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錯誤--12-31財年20190000316709嘉信理財公司0.42P10YP3YP3Y1.02190000000.320.460.680.010.0130000000003000000000148754344614875434460.220.000320.04450.03250.032250.02650.03550.030.03450.0320.0320.040.03850.03250.054500000000000P10YP3Y2990000003260000000000285000000028500000000.019940000176100040000060000075000060005000176100040000060000075000060005000P10YP3YP20YP40YP4YP4YP1YP1YP10YP5Y3M18DP4Y1M6DP5Y2M12DP4YP5Y11MP4Y2M0015511669520181810000003167092019-01-012019-12-3100003167092019-06-3000003167092020-01-310000316709美國-美國公認會計準則：普通股成員2019-01-012019-12-310000316709美國-公認會計準則：系列CPreferredStockMember2019-01-012019-12-310000316709美國-公認會計準則：系列DPrefredStockMember2019-01-012019-12-3100003167092018-01-012018-12-3100003167092017-01-012017-12-310000316709Schw：TradingRevenueServiceMember2019-01-012019-12-310000316709Schw:AssetManagementAndAdministrationServiceMember2019-01-012019-12-310000316709Schw：TradingRevenueServiceMember2018-01-012018-12-310000316709Schw:AssetManagementAndAdministrationServiceMember2017-01-012017-12-310000316709Schw:AssetManagementAndAdministrationServiceMember2018-01-012018-12-310000316709Schw：TradingRevenueServiceMember2017-01-012017-12-3100003167092019-12-3100003167092018-12-310000316709美國-公認會計準則：保留預付款成員2018-01-012018-12-310000316709US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2018-01-012018-12-310000316709美國-公認會計準則：保留預付款成員2019-01-012019-12-310000316709Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-12-310000316709US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2019-12-310000316709美國-公認會計準則：財政部股票成員2017-01-012017-12-310000316709US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2017-01-012017-12-310000316709US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2019-01-012019-12-310000316709美國-公認會計準則：財政部股票成員2019-01-012019-12-3100003167092018-01-010000316709美國-公認會計準則：財政部股票成員2018-01-012018-12-3100003167092017-12-310000316709US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2018-12-310000316709美國-美國公認會計準則：普通股成員2018-12-310000316709美國-美國公認會計準則：普通股成員2017-12-310000316709美國-公認會計準則：保留預付款成員2016-12-310000316709美國-公認會計準則：首選股票成員2016-12-310000316709美國-公認會計準則：財政部股票成員2018-12-310000316709美國-公認會計準則：首選股票成員2019-12-310000316709Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2017-12-3100003167092016-12-310000316709美國-公認會計準則：保留預付款成員2018-12-310000316709Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2016-12-310000316709美國-公認會計準則：保留預付款成員2017-01-012017-12-310000316709美國-美國公認會計準則：普通股成員2016-12-310000316709美國-公認會計準則：首選股票成員2017-12-310000316709美國-公認會計準則：首選股票成員2018-12-310000316709Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-12-310000316709美國-公認會計準則：財政部股票成員2019-12-310000316709美國-公認會計準則：財政部股票成員2016-12-310000316709美國-美國公認會計準則：普通股成員2019-12-310000316709Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2017-01-012017-12-310000316709美國-公認會計準則：保留預付款成員2019-12-310000316709US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2017-12-310000316709美國-公認會計準則：首選股票成員2017-01-012017-12-310000316709Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-01-010000316709美國-公認會計準則：保留預付款成員2018-01-010000316709美國-公認會計準則：財政部股票成員2017-12-310000316709US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2016-12-310000316709Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-01-012019-12-310000316709Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-01-012018-12-310000316709美國-公認會計準則：保留預付款成員2017-12-310000316709SRT：重新調整成員美國-公認會計準則：會計標準更新201602成員2019-01-0100003167092019-01-010000316709美國-公認會計準則：會計標準更新201602成員2019-01-010000316709Us-gaap:SoftwareAndSoftwareDevelopmentCostsMember2019-01-012019-12-310000316709美國-GAAP：會計標準更新201712成員2019-01-012019-01-010000316709美國-GAAP：會計標準更新201712成員2019-01-010000316709美國-GAAP：BuildingMembers2019-01-012019-12-310000316709SRT：最大成員數美國-GAAP：傢俱和固定設備成員2019-01-012019-12-310000316709SRT：最小成員數Us-gaap:SoftwareAndSoftwareDevelopmentCostsMember2019-01-012019-12-310000316709SRT：最小成員數美國-GAAP：傢俱和固定設備成員2019-01-012019-12-310000316709SRT：最大成員數Us-gaap:SoftwareAndSoftwareDevelopmentCostsMember2019-01-012019-12-310000316709Schw:BuildingImprovementsAndLandImprovementsMember2019-01-012019-12-310000316709舒爾茨：委員會成員2019-01-012019-12-310000316709Schw：主體交易成員2019-01-012019-12-310000316709美國-公認會計準則：投資業績成員2019-01-012019-12-310000316709Schw：主體交易成員2018-01-012018-12-310000316709美國-GAAP：InvestmentAdviceMembers2017-01-012017-12-310000316709Schw：主體交易成員2017-01-012017-12-310000316709美國-公認會計準則：金融服務其他成員2017-01-012017-12-310000316709美國-公認會計準則：金融服務其他成員2019-01-012019-12-310000316709美國-公認會計準則：金融服務其他成員2018-01-012018-12-310000316709舒爾茨：委員會成員2018-01-012018-12-310000316709美國-GAAP：InvestmentAdviceMembers2019-01-012019-12-310000316709美國-GAAP：InvestmentAdviceMembers2018-01-012018-12-310000316709美國-公認會計準則：投資業績成員2018-01-012018-12-310000316709美國-公認會計準則：投資業績成員2017-01-012017-12-310000316709舒爾茨：委員會成員2017-01-012017-12-310000316709STPR：CA美國-GAAP：與客户簽訂合同的收入美國-公認會計準則：地理集中度風險成員2019-01-012019-12-310000316709STPR：CA美國-GAAP：與客户簽訂合同的收入美國-公認會計準則：地理集中度風險成員2018-01-012018-12-310000316709美國-GAAP：商業紙張成員2019-12-310000316709Us-gaap:FederalFamilyEducationLoanProgramFfelpGuaranteedLoansMember2019-12-310000316709Us-gaap:FederalFamilyEducationLoanProgramFfelpGuaranteedLoansMember2018-12-31000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美國
證券交易委員會
華盛頓特區，20549

表格：10-K
☒
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告
截至本財政年度止2019年12月31日
或
☐
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告
由_至_的過渡期

委託文件編號：1-9700

嘉信理財公司董事長查爾斯·施瓦布
(註冊人的確切姓名載於其章程)
特拉華州
 
94-3025021
(註冊成立或組織的國家或其他司法管轄區)
 
(國際税務局僱主身分證號碼)

主街211號, 舊金山, 鈣  94105
(主要執行機構地址和郵政編碼)
註冊人電話號碼，包括區號：(415) 667-7000

根據該法第12(B)條登記的證券：
每個班級的標題
交易代碼
註冊的每個交易所的名稱
普通股--每股面值0.01美元
舒爾
紐約證券交易所
存托股份，每股相當於6.00%非累積優先股股份的1/40所有權權益，C系列
Schw PRC
紐約證券交易所
存托股份，每股相當於5.95%非累積優先股股份的1/40所有權權益，D系列
SCW PRD
紐約證券交易所
根據該法第12(G)條登記的證券：無
如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。是*☒：不是☐
如果註冊人不需要根據交易法第13節或第15(D)節提交報告，請用複選標記表示。是的，☐是這樣的。不是 ☒

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是*☒：不是☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則405規定必須提交的每一份交互數據文件。是*☒：不是☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

大型加速文件服務器☒*加速文件管理器☐
非加速申報公司☐收購了一家規模較小的報告公司。☐         
新興成長型公司☐

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。☐*☒

截至6月30日，2019，註冊人的非關聯公司持有的有表決權股票的總市值為$47.4十億。就本資料而言，註冊人董事及行政人員持有的普通股流通股被視為聯屬公司持有的有表決權股票。

截至1月31日的已發行普通股數量，2020，曾經是1,286,215,799.

以引用方式併入的文件

本10-K表格第三部分包含註冊人為5月12日舉行的年度股東大會所作的最終委託書中包含的某些信息，2020，參照該文件。




嘉信理財公司


表格10-K的年報
截至的財政年度2019年12月31日

目錄
第一部分
 
 
 
 
 
第1項。
業務
1
 
一般公司概述
1
 
業務收購s
1
 
經營戰略與競爭環境
3
 
淨收入來源
4
 
產品和服務
4
 
監管
7
 
可用信息
11
第1A項。
風險因素
11
項目1B。
未解決的員工意見
20
第二項。
屬性
21
第三項。
法律訴訟
21
第四項。
煤礦安全信息披露
21
 
 
 
第II部
 
 
 
 
 
第五項。
註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買
 
 
股權證券
22
第六項。
選定的財務數據
24
第7項。
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
25
 
前瞻性陳述
25
 
術語表
27
 
概述
30
 
當前的監管環境和其他發展
32
 
經營成果
33
 
風險管理
41
 
資本管理
50
 
國外曝險
53
 
金融工具的公允價值
53
 
關鍵會計估計
53
第7A項。
關於市場風險的定量和定性披露
55
第八項。
財務報表和補充數據
56
第九項。
會計與財務信息披露的變更與分歧
114
第9A項。
控制和程序
114
項目9B。
其他信息
114
 
 
 
第三部分
 
 
 
 
 
第10項。
董事、高管和公司治理
114
第11項。
高管薪酬
116
第12項。
某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和相關股東的事項
116
第13項。
某些關係和相關交易，以及董事的獨立性
116
第14項。
首席會計師費用及服務
116
 
 
 
第IV部
 
 
 
 
 
第15項。
展示、財務報表明細表
117
 
展品索引
118
第16項。
表格10-K摘要
122
 
 
 
簽名
 
123
銀行控股公司的統計信息披露
F-1




嘉信理財公司


第一部分

第1項。
業務

一般公司概述

嘉信理財是一家儲蓄和貸款控股公司，總部設在加利福尼亞州舊金山。CSC成立於1986年，通過其子公司(統稱為嘉信理財或本公司)從事財富管理、證券經紀、銀行、資產管理、託管和金融諮詢服務。在…2019年12月31日，施瓦布曾4.04萬億美元客户資產減少，客户減少1230萬活躍的經紀賬户，170萬公司退休計劃參與者，以及 140萬銀行賬户。

證金公司的主要業務子公司包括：

•
嘉信理財公司Inc. (CS&Co），成立於1971年，是一家證券經紀交易商， 360國內分支機構 48在美國，以及在波多黎各聯邦的分支機構。此外，嘉信理財還通過在英國的分支機構為客户提供服務。及香港透過中信建投的其他附屬公司;
•
嘉信理財銀行（Charles Schwab Bank，CSB），我們的主要銀行實體;以及
•
嘉信理財自營共同基金(嘉信理財)的投資顧問嘉信理財(CSIM)®)和嘉信理財交易所交易基金(嘉信理財ETF™)。

施瓦布通過投資者服務和顧問服務兩個部門向個人和機構客户提供金融服務。投資者服務部門向個人投資者提供零售經紀和銀行服務，向企業及其員工提供退休計劃服務以及其他企業經紀服務。顧問服務部門為獨立註冊投資顧問(RIA)、獨立退休顧問和記錄保管人提供託管、交易、銀行和支持服務，以及退休業務服務。這些服務將在下面的部分討論中進一步描述。

自.起2019年12月31日，嘉信理財擁有全職、兼職、臨時僱員和合同僱員，相當於約 19,700全職員工。

除非另有説明，否則“嘉信理財”、“本公司”或“本公司”均指CSC及其合併子公司。

商業收購

收購TD Ameritrade Holding Corporation

2019年11月25日，CSC宣佈已與TD Ameritrade Holding Corporation（TD Ameritrade）訂立合併協議和計劃（合併協議），據此，CSC將以全股票交易收購TD Ameritrade。在宣佈時，TD Ameritrade擁有約1200萬個經紀賬户和1.3萬億美元的客户總資產。根據該協議，TD Ameritrade股東將獲得1.0837 CSC股每股TD Ameritrade股票。根據CSC普通股於2019年11月20日的收盤價，合併對價約為260億美元。該公司預計，此次交易將增加規模，以幫助支持公司不斷努力，以提高客户體驗，為RIA提供更深入的資源，並繼續提高我們的運營效率。

合併完成後，截至2020年1月15日，道明銀行（TD Bank）擁有TD Ameritrade約43.4%的普通股，估計在CSC的總所有權地位約為13.6%，其他TD Ameritrade股東和現有CSC股東分別持有約17.7%和68.7%。道明銀行的投票權股份將被限制在9.9%，其餘額將被持有一種新的、無投票權的施瓦布普通股。在某些條件下，道明銀行將有權指定兩名個人，德美利證券將有權指定一名個人被任命為嘉信理財董事會成員，自合併生效之日起生效。


- 1 -


嘉信理財公司


在執行合併協議的同時，證金公司簽訂了以下協議，協議將於合併完成時生效：

•
股東協議與TD Bank合作，後者管理嘉信理財和TD Bank關於TD Bank將在合併中收購的嘉信理財股票的權利和義務。股東協議規定了停頓限制、投票協議和轉讓限制等內容。它還規定，道明銀行將有權指定最多兩名董事被提名參加嘉信理財董事會的選舉，併成為某些董事會委員會的成員，具體取決於道明銀行持有嘉信理財股票的比例。
•
註冊權協議這為TD Bank、Charles R.Schwab和嘉信理財提供了員工持股計劃，在任何12個月的時間內，最多可進行三次“按需”註冊，並提供慣常的“搭載”註冊權。
•
修訂和重新簽署《保險存款賬户協議》(修訂的IDA協議)與TD Bank USA，National Association和TD Bank，National Association(統稱為託管機構)達成的協議，將取代託管機構與TD ameritrade之間現有的IDA協議。根據經修訂的IDA協議，將有一個初始期間，在此期間，掃入托管機構的金額將完全由TD ameritrade子公司經紀自營商的客户資金組成。在這一初始階段之後，證金公司的子公司經紀自營商，包括它將從TD ameritrade收購的經紀自營商，可以將客户資金掃入托管機構的貨幣市場存款賬户，但受一定限制。
從不遲於2021年7月1日開始，證金公司的子公司經紀自營商將被允許在每個滾動12個月期間內將掃入托管機構的存款餘額減少最多100億美元，條件是定期投資到期以及某些結轉和回顧要求，以及維持總計最低所需餘額500億美元的要求。在證金公司在存託機構維持這一最低要求餘額的情況下，修訂後的IDA協議將允許證金公司的子公司經紀自營商將其客户的資金掃入證金公司自己的子公司存託機構、其他存託機構和其他流動投資選擇。
證金公司將從託管機構收取月費總額(清盤安排費用)，該費用將根據每月清繳至託管機構的存款總額，補償證金公司根據經修訂的IDA協議提供的服務。清償安排費用將參考某些收益率來確定，其依據是餘額是固定期限債務還是浮動利率短期債務，減去證金公司支付給託管機構的15個基點的服務費，減去FDIC存款評估，以及支付給客户的存款利息。
修訂後的IDA協議的初始到期日為2031年7月1日，如果CSC或託管機構沒有在到期日兩年前終止，IDA協議可自動續期五年。CSC的子公司經紀自營商將被要求至少在2026年7月1日之前，將修訂後的IDA協議下80%的客户餘額轉換為固定利率義務。2026年7月1日之後，他們將能夠將到期的固定利率債券轉換為浮動利率短期債券。
各方完成合並的義務受慣例完成條件的制約，其中包括：(I)TD ameritrade的股東批准和通過合併協議，包括與CSC(TD ameritrade主要股東)及其各自關聯公司訂立了與合併相關的投票和支持協議的TD ameritrade股東(TD Bank、TD ameritrade主要股東及其各自關聯公司)大多數已發行的TD ameritrade普通股(TD Bank、TD ameritrade主要股東及其各自關聯公司持有的TD ameritrade普通股股份除外)批准和通過合併協議，(Ii)證金公司股東批准在交易中發行證金公司普通股，以及修訂證金公司的公司註冊證書，以設立獲授權發行3億股的證金公司無投票權普通股；及(Iii)收到適用的監管批准。證金公司完成合並的義務亦須視乎收到美國聯邦儲備系統(美聯儲)理事會的決定或其他可接受的確認，即完成合並不會導致嘉信理財(I)被視為由道明銀行“控制”或(Ii)被視為由道明銀行控制且道明銀行根據經修訂的IDA協議可能導致資金被清盤的任何存款機構的“控制”，因為“控制”一詞由聯儲局解釋。關於根據經修訂的1976年《哈特-斯科特-羅迪諾反托拉斯改進法》(《高鐵改良法》)對交易進行審查的問題，2020年1月29日，CSC和TD ameritrade各自收到了司法部反壟斷司提出的要求提供更多信息和文件材料的請求，通常被稱為“第二次請求”。證金公司目前預計，在滿足完成條件的情況下，合併將於2020年下半年完成。在某些情況下

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嘉信理財公司


在某些情況下，CSC或TD ameritrade可被要求向另一方支付9.5億美元的終止費，或償還另一方至多5000萬美元的費用。

計劃收購USAA投資管理公司的資產

2019年7月25日，該公司宣佈了一項最終協議，以18億美元現金收購USAA投資管理公司（USAA-IMCO）的資產，包括超過100萬個經紀和管理投資組合賬户，在宣佈時擁有約900億美元的客户資產。兩家公司還同意簽署一項長期轉介協議，該協議將在收購完成時生效，這將使嘉信理財成為USAA會員的獨家財富管理和經紀服務提供商。該交易預計將於2020年年中完成，但須滿足成交條件，包括監管部門的批准和轉換計劃的實施。

經營戰略與競爭環境

施瓦布建立在這樣一個信念之上，即所有美國人都應該獲得更好的投資體驗。儘管這幾年發生了很大的變化，但我們的目標仍然明確--以熱情和誠信捍衞每一位客户的目標。在這一目標和我們創造最值得信賴的投資服務領導者的願景的指導下，管理層採取了一種被描述為“通過客户的眼睛”的戰略。

這一戰略強調將客户的觀點、需求和願望放在首位。由於投資在構建金融安全方面發揮着基礎性作用，我們努力為我們的客户-個人投資者以及為他們服務的個人和機構-提供更好的投資體驗，代表他們打破長期的行業慣例，提供卓越的服務。我們還致力於提供廣泛的產品和解決方案，以滿足客户的需求，重點是透明度、價值和信任。此外，管理層致力於將施瓦布的規模和資源與持續的費用紀律結合起來，以保持較低的成本，並確保產品和解決方案是負擔得起的，以及對客户需求的響應。綜上所述，這些都是我們為投資者服務的“不取捨”方法的關鍵要素。我們相信，隨着時間的推移，遵循這一戰略是最大化我們的市場估值和股東回報的最佳方式。

管理層估計，美國的可投資財富（美國）（包括固定繳款，零售財富管理和經紀，註冊投資顧問渠道以及銀行存款的資產）目前超過45萬億美元，這意味着公司的 4.04萬億美元客户資產的增長留下了巨大的增長機會。我們的戰略基於這樣一個原則，即發展可信關係將轉化為來自新客户和現有客户的更多資產，最終推動更多收入，以及費用紀律和周到的資本管理，將產生收益增長並建立長期股東價值。

在投資者服務方面，我們在為個人投資者提供服務方面的競爭遍及經紀、財富管理和資產管理公司，以及銀行和信託公司。在顧問服務領域，我們與機構託管人、傳統和貼現經紀商、銀行和信託公司競爭。

在這兩個細分市場中，我們的主要競爭優勢是：

•
業務規模和規模-作為美國最大的投資服務公司之一，我們能夠在龐大的客户羣中分攤運營成本和攤銷新投資，並利用資源發展能力以滿足客户需求。
•
運營效率-再加上規模、我們的運營效率以及不同企業之間的基礎設施共享，我們創造了成本優勢，使我們能夠為產品和服務定價具有競爭力，同時通過多種渠道為各種規模的客户提供有利可圖的服務。
•
經營結構-為經紀自營商客户提供銀行和資產管理服務，有助於滿足更廣泛的需求，從而深化關係，增強客户資產的穩定性，並使收入來源多樣化。
•
品牌和企業聲譽-在一個依賴信任的行業中，施瓦布在多個組成部分的聲譽和品牌使我們能夠吸引客户和員工，同時可信地將新產品推向市場。
•
服務文化--提供優質的客户體驗可以贏得客户的信任和忠誠度，並增加客户推薦他人的可能性。

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嘉信理財公司


•
願意顛覆-管理層願意挑戰現狀，包括我們自己的商業實踐，以造福客户，促進創新和持續改進，這有助於吸引更多客户和資產。

淨收入來源

我們淨收入的三個最大來源是淨利息收入、資產管理和管理費以及交易收入。這些收入流得到了銀行、經紀-交易商和資產管理運營子公司的支持，每一家子公司都帶來了特定的能力，使我們能夠為客户提供他們正在尋找的產品和服務。

淨利息收入是指產生利息的資產產生的利息與資金來源支付的利息之間的差額，其中大部分來自施瓦布作為客户與公司整體關係的一部分而持有的待投資客户現金餘額。雖然這些客户的某些現金餘額被保留在CS&Co的資產負債表上，或被轉移到我們的貨幣市場基金，但相當數量的現有餘額--以及大多數新流入的等待投資的現金--被轉移到我們的銀行子公司。生息資產主要由優質固定收益證券、保證金貸款和銀行貸款組成。

大部分資產管理和管理費用來自自營貨幣市場共同基金、自營和第三方共同基金和交易所交易基金(ETF)，以及收費諮詢解決方案。

交易收入包括為客户執行個人股票、期權、期貨、固定收益證券和某些第三方共同基金和ETF交易而賺取的佣金，以及主要從支持客户固定收益證券交易的行動中賺取的本金交易收入。自2019年10月7日起，CS&Co取消了在美國和加拿大上市的股票和ETF的在線交易佣金，以及期權的基本收費。這些降價與我們讓所有人都能獲得投資的願景是一致的。管理層相信，它們既增強了我們的價值主張，也增強了我們的競爭地位，並將有助於嘉信理財客户總資產和客户賬户的長期增長，從而幫助建立長期股東價值。

產品和服務

我們通過直觀的端到端解決方案提供廣泛的產品，包括強大的數字功能，以滿足我們客户的不同投資和金融需求。這些產品的示例包括：
•
經紀業務-一系列功能齊全的經紀賬户，具有股權和固定收益交易、保證金貸款、期權交易和現金管理能力，包括第三方存單；
•
共同基金-通過共同基金市場的第三方共同基金®，包括通過互惠基金OneSource的非交易費互惠基金®服務，其中還包括自營共同基金，以及向經紀自營商提供的共同基金交易和清算服務；
•
交易所交易基金-廣泛提供的交易所交易基金，包括自營交易所交易基金和第三方交易所交易基金;
•
諮詢解決方案-自營和第三方共同基金和ETF的管理投資組合、單獨管理的賬户、針對定製投資組合的定製個人建議、專門規劃和全職投資組合管理；
•
銀行支票和儲蓄賬户、第一留置權住宅房地產抵押貸款(第一抵押)、房屋淨值信用額度(HELOC)和質押資產額度(PAL)；以及
•
信託-信託託管服務、個人信託報告服務和行政受託人服務。

這些投資服務通過兩個業務部門提供-投資者服務和顧問服務。嘉信理財的主要收入來源來自兩個可報告分部，基於其各自的客户資產和活動水平。收入歸屬於主要負責服務客户的可報告分部。報告分部的會計政策與“第八項-財務報表及補充資料-合併財務報表附註”（第八項）所述相同- 注2.

投資者服務

嘉信理財（Charles Schwab）於40多年前創立了該公司，為個人投資者提供以合理成本進入金融市場的機會。隨着時間的推移，公司一直在擴大產品範圍，以滿足客户的需求，旨在

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嘉信理財公司


在市場上提供引人注目且通常具有顛覆性的解決方案。隨着產品和服務多年來的發展，投資者服務部門已經擴大，現在包括零售投資者，退休計劃服務，共同基金清算服務和平臺外銷售業務部門。

通過零售投資者業務部門，我們為個人投資者提供多渠道服務交付模式，其中包括在線、移動、電話和分行功能。我們以具有競爭力的價格提供個性化的服務，同時讓客户選擇在哪裏，何時以及如何與我們做生意。嘉信理財分行和區域電話服務中心的財務顧問（FC）專注於建立和維護客户關係。我們有能力通過一個持續的聯繫點滿足客户的投資需求，即使這些需求隨着時間的推移而變化。我們相信，這種為尋求幫助、指導或建議的客户提供個性化方法的能力--從偶爾的諮詢，到與嘉信理財金融中心的持續關係或參與我們的一個諮詢解決方案，包括轉介到嘉信理財顧問網絡中的獨立RIA®-與其他公司更加分散或有限的產品相比，這是一種競爭優勢。

我們的服務交付模式使客户可以快速高效地訪問廣泛的信息、研究、工具、交易執行和行政服務，客户可以根據自己的需求訪問這些服務。例如，交易更活躍的客户可以使用這些渠道獲取極具競爭力的定價、專家工具和廣泛的服務能力，包括經驗豐富、知識淵博的交易專家團隊和集成的產品。管理層還相信，該公司能夠通過一系列投資和銀行產品補充這些能力，與各種金融服務公司競爭，努力吸引個人客户關係。

嘉信理財致力於教育和幫助客户實現其財務目標。教育工具包括研討會、網絡廣播、播客、互動課程和有關投資的在線信息，嘉信理財並不從中賺取收入。此外，我們還提供各種在線研究和分析工具，旨在幫助客户實現更好的投資成果。作為此類工具的一個例子，嘉信理財股票評級®是一種基於模型的量化股票評級系統，為所有客户提供約3,000只股票的評級，為每個股票分配一個單一等級：A、B、C、D或F.Schwab Equity Ratings International®這是一種國際排名方法，涵蓋了大約4，000家外國公司的股票。

客户可能會不時或持續地尋求具體的投資建議。施瓦布為尋求諮詢的客户提供個性化的解決方案。我們的建議方法是基於長期投資戰略以及關於投資組合多元化和資產配置的指導。這一方法旨在為施瓦布的所有交付渠道提供一致的服務。

施瓦布私人客户端™與指定的私人客户顧問建立個人諮詢關係，由投資專業人員團隊提供支持，他們提供個性化服務，與客户合作制定定製的投資策略，以及持續的指導和執行。

對於尋求將投資決策完全委託給金融專業人士的客户，施瓦布提供了幾種選擇。我們通過施瓦布管理的投資組合和温德文投資管理公司，在一個專門投資於共同基金或ETF的多元化賬户中為投資者提供專業的投資管理®戰略，或通過ThomasPartners投資管理公司的股票證券和ETF®戰略。我們還建議希望利用特定第三方資金管理公司將部分投資資產定向到施瓦布管理賬户計劃的投資者。施瓦布智能投資組合®自2015年開始推出，面向希望通過全自動在線投資諮詢服務進行專業資產管理的客户。2016年末，我們推出了混合諮詢服務，現在稱為施瓦布智能投資組合溢價™，為我們的客户提供由C提供的無限指導的諮詢服務埃裏菲德 F財務狀況 P蘭納™以及我們的機器人建議技術，使投資者更容易獲得財務和投資規劃。2020年初，我們推出了嘉信理財智能收入™，這是一種低成本的解決方案，旨在提供一種簡單、現代的方式，從現有的投資組合中獲得收入。最後，需要獨立專業人士幫助管理其財務事務的客户可能會被轉介到施瓦布顧問網絡中的RIA。這些RIA提供個性化的投資組合管理、財務規劃和財富管理解決方案。

為了滿足活躍交易的客户的特定需求，施瓦布提供集成的基於網絡和軟件的交易平臺、實時市場數據、期權交易、溢價股票和期貨研究、多渠道訪問，以及複雜的賬户和交易管理功能、風險管理和決策支持工具，以及專門的個人支持。

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嘉信理財公司


對於希望投資外國股票的美國客户，我們提供一套全球投資功能，包括在線進入某些外國股票市場，並能夠以本國貨幣進行交易。此外，施瓦布為外國投資者和希望交易或投資以美元為基礎的證券的非英語美國客户提供服務。施瓦布通過其分支機構、基於網絡的服務和電話服務的組合，為非英語客户提供服務，包括普通話、粵語、西班牙語、越南語和葡萄牙語客户。

我們還為股權薪酬計劃發起人提供股票計劃、股票期權、限制性股票、績效股票和股票增值權的全方位記錄。向僱主提供高管交易和報告、贈款接受情況跟蹤和其他服務的專門服務，以滿足管理股權薪酬計劃的報告和合規方面的需要。

我們的退休計劃服務業務部門提供捆綁的401(K)退休計劃產品，為退休計劃發起人提供廣泛的投資選擇、受託人或託管服務以及參與者級別的記錄保存。退休計劃設計功能還提供了提高計劃效率和實現僱主目標的功能，如自動登記、轉換時自動繪製資金圖和自動增加繳費。除了開放的架構投資平臺外，我們還提供低成本的指數共同基金和ETF。通過401(K)計劃投資退休的個人可以利用多種投資選擇、教育和第三方建議的捆綁服務。這種第三方諮詢服務通過在線、電話或面對面提供，包括基於他們退休計劃中的核心投資基金選擇和特定建議儲蓄率的建議。服務還包括對Roth 401(K)賬户、利潤分享和定義的福利計劃的支持。

最後，共同基金結算服務業務部門為銀行、經紀公司和信託公司提供開放式共同基金交易、結算和相關交易服務，平臺外銷售業務部門提供公司以外的自營共同基金、ETF和集合信託基金，而不是在嘉信理財平臺上。鑑於它們利用向個人投資者提供的產品和服務，它們被包括在投資者服務部門。

顧問服務

三十多年前，施瓦布支持一小羣創業顧問，他們通過創建獨立的公司來挑戰這個行業。通過顧問服務部門，嘉信理財已成為為RIA及其客户提供託管、交易、銀行和支持服務的最大提供商之一。我們還為獨立的退休顧問和記錄保管人提供退休業務服務。管理層相信，我們可以主要通過我們的銷售、支持、技術和商業諮詢服務團隊的努力來保持我們的市場地位，這些團隊致力於幫助RIA發展、競爭併成功地服務於他們的客户。除了專注於卓越的服務外，我們還利用技術為RIA提供一個高度發展、可擴展的平臺，以便輕鬆高效地管理其客户資產。Advisor Services贊助並主辦了各種全國性、地區性和地方性活動，旨在幫助RIA確定和實施更好的方法來擴展和高效管理其實踐。

在嘉信理財託管客户賬户的RIA可以使用專有軟件，為他們提供最新的客户賬户信息和交易能力。顧問服務網站是RIA與施瓦布在線開展日常業務活動的核心平臺，包括查看和管理客户賬户信息以及獲取新聞和市場信息。該網站為RIA提供賬户服務功能，包括開户、資金轉移、資產轉移、交易、檢查狀態以及與我們的服務團隊溝通。該網站提供對報表、貿易確認和税務報告的多年存檔，以及文檔搜索功能。我們還提供與第三方平臺的集成，這些平臺支持各種顧問需求，包括客户關係管理、投資組合管理系統、交易訂單管理和財務規劃。2019年初，我們發佈了嘉信理財投資組合連接®，一個簡化的投資組合管理解決方案，可免費提供給顧問管理嘉信理財賬户。它通過直觀的現代體驗提供核心功能和特性，無需下載和協調數據。

顧問服務網站還提供互動工具，教育內容和思想領導的顧問轉向獨立。我們提供各種服務來幫助RIA發展和管理他們的實踐，包括對RIA成功至關重要的一系列主題的業務，技術和運營諮詢，以及年度RIA基準研究，以幫助公司瞭解相對於同行的關鍵業務指標。我們還提供一系列服務，幫助顧問通過強大的潛在客户諮詢服務建立自己的獨立實踐。支持他們

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嘉信理財公司


在他們的過渡過程中，我們為他們提供業務啟動和過渡顧問、技術工程師和專門的服務團隊。

嘉信理財為RIA提供廣泛的教育材料、計劃和活動，以擴大他們對行業問題和趨勢的瞭解，並提高他們的個人專業知識和實踐管理技能。我們持續進行行業研究，每年舉辦一系列活動和會議，討論RIA感興趣的主題，包括業務戰略和最佳實踐。嘉信理財贊助並主辦年度IMPACT®會議，它為公司、RIA和其他行業參與者提供了一個全國性的論壇，以收集和分享信息和見解，以及每年在全國各地舉行的大量較小的活動。

RIA及其客户可以使用我們廣泛的產品和服務，包括個人證券、共同基金、ETF、固定收益產品、管理賬户、現金產品、銀行貸款和信託服務。作為託管人，嘉信理財主要通過淨利息收入以及資產管理和行政費用賺取與相關客户資產相關的收入。在這種情況下，我們不向RIA或最終客户收取託管費。

顧問服務部門還包括退休業務服務和企業經紀退休服務業務部門。退休業務服務為獨立的退休計劃顧問和獨立的記錄保管人提供信託、託管和退休業務服務。退休計劃資產存放在公務員事務局的商業信託部門。本公司和獨立退休計劃提供商共同為計劃發起人提供服務，將管理人的諮詢和管理專業知識與我們的投資、技術、信託和託管服務相結合。退休商業服務公司還提供嘉信理財個人選擇退休賬户®，一家為退休計劃提供自我指導的經紀公司。

公司經紀退休服務為計劃發起人、顧問和尋求持有退休計劃資產的經紀賬户的獨立記錄保管人提供服務。嘉信理財持有的退休計劃要麼是自我託管的，要麼是由獨立的獨立受託人託管的。企業經紀退休服務公司還提供嘉信理財個人選擇退休賬户®和公司退休賬户，這兩個都是基於自我指導的經紀解決方案，旨在持有公司贊助的退休計劃的資產。

監管

作為證券、銀行和金融服務行業的參與者，施瓦布受到聯邦和州法律的廣泛監管，受到政府機構、監管機構和自律組織(SRO)的監管。在我們開展業務的其他國家，我們也受到監管機構的監督。這些規定影響我們的業務運營，並強制資本、客户保護和市場行為要求。

控股公司與銀行監管

CSC是一家儲蓄和貸款控股公司，由美聯儲監管，監督和審查。CSC的主要存款機構子公司CSB是一家聯邦儲蓄銀行，由貨幣監理署（OCC），消費者金融保護局（CFPB）和聯邦存款保險公司（FDIC）監管，監督和審查。CSC和CSB也受到州和其他聯邦法律的監管和各種要求和限制。

這個規管架構旨在保障存户和消費者、存款機構及其控股公司的安全和穩健，以及整個銀行體系的穩定。該框架影響中國建築國際及其附屬公司的活動及投資，並賦予監管機構有關其監督、審查及執法活動及政策的廣泛酌情權。下面是對重要法規的討論。另請參閲“第7項-管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析-當前的監管環境和其他發展”，瞭解與我們的監管相關的重大擬議規則制定的信息。

監管資本和流動性框架

銀行機構受美聯儲和其他美國銀行監管機構（包括OCC和FDIC）發佈的監管資本規則的約束。除了基於風險的最低資本要求外，銀行組織

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必須持有額外的資本，稱為資本保護緩衝，以避免受到資本分配和向高管支付酌情獎金的限制。

2019年，合併總資產為2500億美元或以上，或資產負債表內外國敞口總額為100億美元或以上的存款機構及其控股公司，必須同時使用“標準化方法”和“高級方法”框架計算其監管資本和風險加權資產，並滿足這兩種方法下的最低資本要求。該等公司亦須維持至少3.0%的最低補充槓桿率，在計算其資本比率時計入累積的其他全面收益(AOCI)，如由銀行機構施加，則須接受高達普通股一級資本的2.5%的遞增資本緩衝，稱為反週期緩衝資本，並須受若干其他加強撥備的規限，包括額外的報告要求。美聯儲、OCC和FDIC都向CSC及其銀行子公司授予了延期和豁免，因此它們在2020年6月30日之前不會受到高級方法框架的約束。由於2018年跨過了2500億美元的門檻，中證金及其銀行子公司在2019年開始接受所有其他先進方法的要求-補充槓桿率、將AOCI納入資本比率計算以及逆週期資本緩衝。

全流動性覆蓋率(LCR)規則要求，合併總資產為2,500億美元或更多的銀行組織，或資產負債表上總外國敞口為100億美元或更多的銀行組織，及其合併總資產為100億美元或更多的存託機構子公司，持有的高質量流動資產(HQLA)的金額至少相當於其在每個工作日計算的預期30個日曆日嚴重流動性壓力期間現金淨流出的100%。CSC於2019年第二季度開始受全面LCR規則的約束，但直到2020年初，只需計算並遵守截至每個日曆月最後一個工作日的LCR要求。

2019年10月，美聯儲、OCC和FDIC聯合通過了一項最終規則，該規則於2019年12月31日生效(機構間監管資本和流動性規則)，修訂了對合並資產總額在1000億美元或以上的美國大型銀行組織的監管資本和流動性要求。規則建立了四個基於風險的類別，根據這些機構的總資產、跨司法管轄區活動、加權短期批發融資、非銀行資產和表外敞口，確定適用於這些機構的監管資本和流動性要求。中證金受第三類要求的約束，其總合並資產在2,500億美元至不到7,000億美元之間，跨司法管轄區活動不到750億美元。

第三類銀行組織的資本要求包括普遍適用的基於風險的資本和一級槓桿率要求(“標準化方法”框架)、最低3.0%的補充槓桿率，以及目前為0%的反週期資本緩衝。第三類組織不再受“高級方法”監管資本框架的約束，並被允許在其監管資本計算中選擇不包括AOCI。CSC選擇退出選舉，從2020年第一季度開始，現在將AOCI排除在其監管資本之外。

根據機構間監管資本和流動性規則的修訂，加權短期批發融資低於750億美元的III類銀行組織(包括證金公司)及其合併總資產在100億美元或以上的存託機構子公司，必須遵守減少的LCR規則，要求它們持有HQLA的金額至少相當於其在預期的30個日曆日嚴重流動性壓力期間預計現金淨流出的85%。如果一家機構的加權短期批發融資達到或超過750億美元，它將被要求遵守完整的LCR規則，並持有相當於其預計30天現金淨流出的100%的HQLA，並將接受每日(而不是每月)的流動性報告。

資本壓力測試

2019年，合併總資產超過100億美元的儲蓄和貸款公司、銀行控股公司以及有保險的存款機構必須使用《多德-弗蘭克法案》壓力測試規則中規定的某些情景和規定的壓力測試方法，進行年度公司運營的壓力測試。CSC向美聯儲報告結果，CSB向OCC報告結果。這兩家公司都發表了壓力測試結果的摘要。

在2019年10月與機構間監管資本和流動性規則同時通過的最終增強審慎標準規則中，美聯儲修訂了適用於儲蓄和貸款控股公司的資本壓力測試製度。根據新的美聯儲增強審慎標準規則，屬於III類銀行組織的儲蓄和貸款控股公司必須在偶數年進行兩年一次的公司壓力測試

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從2020年開始。CSC將繼續被要求向美聯儲報告壓力測試結果，併發布壓力測試結果摘要。根據2018年5月頒佈的經濟增長、監管救濟和消費者保護法，OCC還於2019年10月通過了對其公司運營的壓力測試規則的修正案，將聯邦儲蓄協會進行壓力測試的最低門檻從100億美元提高到2500億美元的合併資產。因此，CSB目前不受任何公司運營的壓力測試要求的約束。

在其增強的審慎標準規則中，美聯儲還要求第三類儲蓄和貸款控股公司接受年度監管壓力測試要求，即美聯儲自己進行壓力測試分析，以評估控股公司在九個季度的規劃期限內，在特定的經濟和金融狀況下吸收虧損的能力，並使用該機構認為合適的分析方法。這一監督壓力測試要求將從2022年壓力測試周期開始對CSC生效。為了執行這一要求，美聯儲還從2020年第二季度開始擴大適用於儲蓄和貸款控股公司的報告要求。美聯儲還表示，未來，包括證金公司在內的大型儲蓄和貸款控股公司將接受年度全面資本分析和審查(CCAR)程序，該程序要求向美聯儲提交年度資本計劃。然而，到目前為止，美聯儲尚未提議修改其現有的資本規劃要求，將其擴展到儲蓄和貸款控股公司。

附加增強型審慎標準

除了上面討論的對資本壓力測試製度的修訂外，美聯儲的增強型審慎標準規則還將把某些額外的增強型審慎標準的適用範圍擴大到大型儲蓄和貸款控股公司，具體要求基於機構間監管資本和流動性規則中使用的相同的四類框架。根據《多德-弗蘭克法案》第165條，這些額外的強化審慎標準適用於美國大型銀行控股公司，包括：風險管理和風險委員會要求；流動性風險管理、壓力測試和緩衝要求；以及單一交易對手信用限額。證金公司將被要求遵守新的風險管理和風險委員會要求，以及從2021年1月1日開始的新的流動性風險管理、壓力測試和緩衝要求。新的單一交易對手信用額度將於2022年1月1日對證金公司生效。

保險存管機構解決方案

FDIC要求總合並資產在500億美元或以上的受保存款機構向FDIC提交定期計劃，規定在FDIC破產的情況下由FDIC根據《聯邦存款保險法》的接管和清算條款進行清算(決議計劃或所謂的“生前遺囑”)。根據這項要求，公務員事務局須向聯邦存款保險公司提交一份定期清盤計劃，説明在發生接管時如何有秩序及及時地清盤該銀行，以便聯邦存款保險公司能夠：確保該銀行的儲户在一個營業日內可以取用他們的存款；在出售該銀行資產時使其淨現值最大化；以及將該銀行債權人所蒙受的損失減至最低。2019年4月，FDIC批准了一份擬議規則制定的預先通知，徵求對如何量身定做和改進其受保存託機構決議計劃規則的意見。與此同時，FDIC宣佈，它將推遲根據該規則提交的下一輪解決方案，直到規則制定過程完成。

作為一家儲蓄和貸款控股公司，證金公司不受任何單獨的控股公司決議計劃的要求。

消費者金融保護

CFPB對與金融產品相關的一系列聯邦消費者保護法擁有廣泛的規則制定、監督和執行權。CFPB對合並總資產在100億美元或以上的存款機構擁有審查權和主要執行權。

存款保險評估

FDIC的存款保險基金(DIF)為某些存款提供保險，每個賬户所有權類型的儲户一般最高可達25萬美元，資金來自對受保存款機構的季度評估。FDIC使用基於風險的存款溢價評估系統，對於總合並資產至少為100億美元的大型受保存款機構，該系統使用基於一系列因素的記分卡方法，包括該機構的監管

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評級、資產質量和經紀存款。存款保險評估基數的計算方法為平均綜合總資產減去平均有形權益。

2016年7月，FDIC對總資產在100億美元或以上的受保存款機構及其某些銀行附屬機構徵收統一費率的季度附加費，以支付將DIF從評估基數的1.15%提高到1.35%的費用。因此，嘉信理財的銀行子公司對其總計評估基數超過100億美元的金額額外收取4.5個基點的附加費。2018年第三季度，DIF比率超過1.35%，FDIC從2018年第四季度開始取消附加費。

《社區再投資法案》

1977年的《社區再投資法案》(CRA)要求嘉信理財每個存款機構子公司的主要聯邦銀行監管機構評估子公司在滿足銀行服務的社區的信貸需求方面的記錄，包括低收入和中等收入社區和個人。機構被賦予四個評級之一(“出色”、“令人滿意”、“需要改進”或“嚴重違規”)。如果一家機構未能獲得至少“令人滿意”的評級，可能會阻礙該機構或其控股公司開展某些活動，包括收購或開設分支機構。2020年1月9日，OCC和FDIC公佈了他們對實施CRA的條例的聯合修訂建議。見項目7--管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--當前的監管環境和其他事態發展。

力量的源泉

《多德-弗蘭克法案》將美聯儲長期以來的立場寫入了法典，即存款機構控股公司必須成為其附屬存款機構的財務實力來源，也就是所謂的“力量之源原則”。實際上，在子公司陷入財務困境的情況下，控股公司可能被迫投入資源來支持子公司。

經紀交易商及投資顧問規例

施瓦布的主要經紀-交易商是CS&Co。CS&Co在美國證券交易委員會(美國證券交易委員會)、美國五十個州、哥倫比亞特區、美屬維爾京羣島和波多黎各聯邦註冊為經紀-交易商。CS&Co和CSIM在美國證券交易委員會註冊為投資顧問。此外，CS&Co作為介紹經紀商進行的商品期貨和交易活動受到商品期貨交易委員會(CFTC)的監管。

對經紀自營商的大部分監管已委託給SRO。希爾思諮詢公司是美國金融業監管局、市政證券規則制定委員會、納斯達克股票市場和紐約證券交易所協會的成員。除了美國證券交易委員會，CS&Co的主要監管機構是FINRA，對於市政證券，監管機構是MSRB。美國國家期貨協會(NFA)是CS&Co期貨和大宗商品交易活動的主要監管機構。

監管經紀自營商和投資顧問的主要目的是保護客户和證券市場。這些規例涵蓋證券業務的方方面面，其中包括銷售及交易手法、研究報告的發表、保證金貸貸、客户資金及證券的使用及保管、資本充足、備存紀錄及報告、收費安排、向客户披露資料、受託責任，以及董事、高級人員及僱員的操守。

CS&Co須遵守1934年《證券交易法》下的規則15c3-1(統一淨資本規則)和相關的SRO要求。CFTC和NFA還規定了淨資本要求。統一淨資本規則規定了最低資本要求，旨在確保經紀自營商的總體財務穩健和流動性。證金公司本身不是註冊經紀交易商，不受統一淨資本規則的約束。如果CS&Co未能維持特定的淨資本水平，這種失敗可能構成CSC根據其信貸協議違約某些債務契約。

統一淨資本規則禁止CS&Co支付現金股息、發放無擔保墊款或貸款或償還次級貸款，如果此類支付導致淨資本金額低於總借方餘額的5%，或低於其最低美元要求250,000美元的120%。


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除淨資本要求外，作為一家自營結算經紀交易商，CS&Co還須遵守存託憑證信託結算公司和期權結算公司等結算機構的現金按金和抵押品要求，這些要求可能會根據客户交易活動的性質和規模以及市場波動性而不時大幅波動。

由於我們在美國以外的國家開展業務，我們還受到某些外國機構發佈的規則和法規的約束，這些機構包括英國的金融市場行為監管局(FCA)、香港的證券及期貨事務監察委員會(SFC)、新加坡的金融管理局(MAS)和澳大利亞的澳大利亞證券和投資委員會(ASIC)。

金融服務監管

1970年《銀行保密法》和2001年《美國愛國者法》

從事金融服務活動的CSC及其子公司須遵守經2001年美國愛國者法案修訂的1970年《銀行保密法》(BSA)，該法案要求金融機構制定和實施合理設計的計劃，以實現對這些規定的遵守。BSA和美國愛國者法案包括各種監測、記錄保存和報告要求(如貨幣交易報告和可疑活動報告)，以及旨在發現、報告和/或防止洗錢和資助恐怖主義的身份核實和客户盡職調查要求。此外，CSC和該公司的多家子公司受到美國外國資產管制辦公室實施的制裁計劃的約束。

可用信息

施瓦布向美國證券交易委員會提交年度、季度和當前報告、委託書和其他信息。公眾可以通過互聯網在美國證券交易委員會的網站上查閲美國證券交易委員會的備案文件Https://www.sec.gov.

在我們的網站上，Https://www.aboutschwab.com在以電子方式向美國證券交易委員會提交或提交文件後，我們將公佈以下文件：Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告，以及根據1934年《證券交易法》第13(A)或15(D)節提交或提交的報告的任何修正案。此外，該網站還包括多德-弗蘭克壓力測試結果、我們基於巴塞爾協議III的監管資本披露，以及我們的季度平均LCR。

所有此類申請都可以在我們的網站上免費獲取，也可以通過電子郵件(郵箱：Investor.relationship@schwab.com)、電話(4156677000)或郵寄(嘉信理財投資者關係部地址：加利福尼亞州舊金山主街211號，郵編：94105)。


第1A項。
風險因素

我們面臨各種風險，這些風險可能會影響我們的運營、財務業績或股價，其中許多風險是由我們無法控制或預測的因素驅動的。以下討論涉及管理層認為最重要的風險，儘管可能會出現其他風險，或可能被證明比預期更大，這些風險可能會影響我們的運營或財務業績。

我們還面臨着與TD ameritrade擬議的合併相關的某些風險，如上文本10-K表格第1項所述。我們鼓勵您考慮以下標題“與TD ameritrade擬議合併相關的風險”下的風險。這些風險和與擬議合併相關的其他風險將在聯合委託書/招股説明書中進行更充分的討論，該聯合委託書/招股説明書將包括在證金公司將提交給美國證券交易委員會的與合併相關的S-4表格註冊説明書中。

關於我們的風險管理治理和程序的討論，包括操作風險、合規風險、信用風險、市場風險和流動性風險，見第二部分第7項中的風險管理和資本管理。


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商業、經濟和地緣政治環境的發展可能會對我們的業務產生負面影響。

我們的業務可能會受到大環境的不利影響-經濟、企業、證券市場、監管和地緣政治發展都對客户資產估值、交易活動、利率和整體投資者參與度產生影響，這些都不在我們的控制範圍之內。住房和信貸市場的惡化、短期利率的降低以及證券估值的下降對我們的運營業績和資本資源產生了負面影響。

對我們業務的廣泛監管可能會使我們受到重罰 或對商業活動的限制。

作為證券、銀行和金融服務行業的參與者，我們受到聯邦、州和外國法律的廣泛監管，受到政府機構、監管機構和SRO的監管。與遵守這些規定有關的成本和不確定性繼續增加。這些規定影響我們的業務運營，並對我們施加資本、客户保護和市場行為要求。

除了具體的銀行法律法規外，我們的銀行業監管機構在其監管和執法活動以及審查政策方面擁有廣泛的自由裁量權，並可要求中證金和/或我們的銀行子公司持有更多資本，增加流動性，或限制其支付股息的能力或中證金回購或贖回股票的能力。銀行監管機構還可能限制我們的增長能力，包括增加資產、推出新產品、進行收購和進行戰略投資。其他可能的監管行動包括限制我們的銀行子公司接受從客户經紀賬户和經紀存款中提取的存款的能力，並阻止我們實施自己的業務戰略。

儘管我們努力遵守適用的法律要求，但仍存在一些風險，特別是在適用法律或法規可能不明確或監管機構可能修改其先前指導意見的領域。我們的監管機構對我們或我們的聯屬公司、高級職員或員工採取的任何執法行動或其他程序都可能導致罰款、處罰、停止和停止令、執法行動、停職、取消資格或開除，或其他紀律制裁，包括限制我們的業務活動，任何這些都可能損害我們的聲譽，並對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。

雖然我們維持旨在確保我們遵守適用法律和法規的制度和程序，但可能會發生違規行為。此外，一些法律/監管框架規定對不遵守行為處以罰款或處罰，即使不遵守行為是無意或無意的，即使當時已制定了合理設計以防止違規行為的制度和程序。發現不遵守規定可能會產生其他負面後果，包括對某些活動的限制。這樣的發現還可能損害我們的聲譽和我們與監管機構的關係，並可能限制機構投資經理投資我們證券的能力。

立法或規章制度的變化可能會對我們的業務和財務業績產生負面影響。

新的立法、規則、法規和指導，或對現有聯邦、州、外國和SRO規則、法規和指導的解釋或執行的變化，包括與共同基金、經紀-交易商受託責任和存款賬户監管處理有關的變化，可能會直接影響嘉信理財或其特定業務線的運營和盈利能力。我們的盈利能力也可能受到影響商業和金融界的規則和法規的影響，包括管理税收、電子商務、客户隱私和客户數據安全的法律的變化。此外，規則和法規可能會對我們進行的業務線造成限制，修改我們的業務做法，更嚴格的資本和流動性要求，增加存款保險評估或額外成本，並可能限制我們向股東返還資本的能力。這些變化還可能要求我們投入大量的管理注意力和資源來評估和對我們的合規、風險管理、財務和運營職能進行必要的改變。

未能達到資本充足率和流動性指導方針可能會影響我們的財務狀況。

證金公司及其銀行和經紀自營商子公司必須達到一定的資本和流動性標準，這取決於監管機構對嘉信理財資本充足性的定性判斷，以及嘉信理財對其資本需求的內部評估。統一淨資本規則限制了CS&Co向證金公司和其他關聯公司轉移資本的能力。新的監管資本、流動性和壓力測試要求可能會限制或以其他方式限制我們如何使用資本，包括支付股息、股票回購和贖回，並可能要求我們增加資本和/或流動性，或限制我們的

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成長。中證金或其銀行子公司未能達到最低資本金要求，可能會導致監管機構採取某些強制性和額外的自由裁量權行動，如果採取這些行動，可能會對我們產生負面影響。此外，中證金或我們的銀行子公司未能維持足夠的資本以滿足其資本保護緩衝和反週期資本緩衝要求，將導致我們進行資本分配和向高管支付酌情現金獎金的能力受到限制。任何要求我們增加監管資本、更換某些目前符合一級資本資格的資本工具、或提高監管資本比率或流動性的任何要求，都可能要求我們清算資產、去槓桿化或以其他方式改變我們的業務和/或投資計劃，這可能會對我們的財務業績產生不利影響。增發普通股將稀釋現有股東的所有權。

自2019年12月31日起，中證金被指定為新的量身定做的監管要求的第三類。美聯儲表示，包括CSC在內的大型儲蓄和貸款控股公司將受到CCAR程序的影響。如果證金公司的總資產達到7,000億美元或跨司法管轄區活動達到750億美元，證金公司將受到更嚴格的第二類要求，包括年度壓力測試、高級方法框架、無法選擇不將AOCI納入監管資本計算、完整的LCR規則和每日流動性報告。如果中證金的加權短期批發融資為750億美元或更多，還將遵守完整的LCR規則和每日流動性報告。

客户現金分配的重大變化可能會對我們的淨利息收入產生負面影響。
我們嚴重依賴銀行存款作為向客户發放貸款和購買投資證券的資金來源。我們的銀行存款主要是由我們的銀行清算功能推動的，即客户經紀賬户中等待投資的現金被掃到我們的銀行子公司。我們客户現金配置的大幅減少、現金配置的改變或現金從公司轉移出去，可能會減少淨利息收入。
利率的重大變化可能會影響我們的盈利能力。

利率的走向和水平是我們盈利的重要因素。利率下降可能會對我們的淨利息收入產生負面影響。低利率環境也可能對我們的資產管理和行政管理費收入產生負面影響，如果我們為了繼續為客户提供正回報而不得不免除某些嘉信理財贊助的貨幣市場共同基金的部分管理費。

儘管我們相信我們可以從利率上升的環境中受益，但如果市場狀況或競爭環境促使我們提高利率以避免損失存款，或在不抵消生息資產收益率上升的情況下用更高成本的資金來源取代存款，利率上升可能會導致我們的融資成本增加。

預計逐步取消LIBOR可能會對我們的淨利息收入產生負面影響，並需要大量的運營工作。
我們的投資組合中的某些證券和浮動利率貸款，我們提供參考LIBOR作為基準利率，以確定適用的利率或支付金額。我們還在我們的許多金融模型中使用LIBOR，例如用於資本壓力測試的模型，以及確定我們某些系列優先股的股息率，這些優先股將於2022年及以後開始浮動。如果倫敦銀行同業拆借利率如預期在2021年後停止，則根據管理工具的條款，適用利率或支付金額的計算將存在不確定性或差異，需要進行大量工作才能過渡到使用新的基準利率，並對我們的系統和財務模型進行必要的更改。這可能會導致之前預訂的交易的財務表現不同，並可能影響我們現有的交易數據、產品、系統、運營和定價流程。根據替代基準計算利率也可能影響我們的淨利息收入。此外，LIBOR在逐步淘汰期間的表現可能與過去不同，這可能導致利息支付減少，我們投資組合中某些證券的價值減少。
我們的系統、我們的客户或第三方的安全漏洞可能會使我們承擔重大責任，並損害施瓦布的聲譽。
我們的業務涉及客户和我們的機密信息的安全處理、存儲和傳輸。金融機構的信息安全風險正在增加，部分原因是使用互聯網和移動技術進行金融交易，以及有組織犯罪、活動人士、黑客和包括外國國家行為者在內的其他外部各方日益複雜和活動。我們的系統和其他金融機構的系統

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一直並可能繼續成為網絡攻擊、惡意代碼、計算機病毒的目標 以及可能導致未經授權訪問、誤用、丟失或破壞數據(包括機密客户信息)、帳户被接管、服務不可用或其他事件的拒絕服務攻擊。儘管我們努力確保我們系統的完整性，但我們可能無法預見或實施有效的預防措施來防範所有這些類型的安全違規行為，特別是因為所使用的技術經常發生變化，或者直到啟動時才被認識到，而且安全攻擊的來源可能很廣泛。數據安全漏洞也可能是非技術手段造成的，例如員工行為不端。
鑑於我們處理的交易量很大，與我們有業務往來的客户、交易對手和第三方服務提供商的數量如此之多，以及網絡攻擊的日益複雜，網絡攻擊可能會發生並持續很長一段時間才被發現。一次特定網絡攻擊的程度以及我們可能需要採取的調查步驟可能不會立即明朗，可能需要相當長的時間才能完成調查並瞭解有關攻擊的完整和可靠信息。在此期間，我們不一定知道損害的程度或如何最好地補救，某些錯誤或行動可能會在被發現和補救之前重複或加劇，所有或任何這一切都會進一步增加網絡攻擊的成本和後果。

安全漏洞，包括違反我們的安全措施或第三方服務提供商或客户的安全措施，可能會導致違反適用的隱私和其他法律，並可能使我們承擔保險可能無法覆蓋的重大責任或損失，我們的監管機構採取行動，嘉信理財的聲譽受損，或對我們的安全措施失去信心，這可能會損害我們的業務。我們可能需要花費大量額外資源來修改我們的保護措施，或調查和補救漏洞或其他暴露。

我們還面臨與外部欺詐相關的風險，涉及挪用和使用客户的用户名、密碼或其他個人信息來訪問客户在嘉信理財的財務賬户。這可能是由於客户的個人電子設備遭到破壞，或者是由於一家無關公司的數據安全漏洞造成的，在該公司，客户的個人信息被竊取，然後被欺詐者獲取。近年來，由於有組織犯罪和其他外部當事人，包括外國國家支持的當事人的複雜性和活動日益複雜，這種風險有所增加。根據我們對未經授權的賬户活動的擔保，補償給客户的損失可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生負面影響。

技術和運營故障或錯誤可能會使我們遭受損失、訴訟、監管行動和聲譽損害。

我們必須處理、記錄和監測大量交易，我們的業務高度依賴於我們技術系統的完整性以及我們及時增強和增加我們系統的能力。系統中斷、錯誤或停機可能由多種原因引起，包括客户使用模式的變化、技術故障、我們系統的更改、與第三方系統的鏈接以及電源故障，並可能對我們的業務和運營產生重大影響。我們的系統容易受到人為錯誤、執行錯誤、用於資產管理、資本規劃和管理、風險管理、壓力測試和合規、員工不當行為、未經授權交易、外部欺詐、計算機病毒、分佈式拒絕服務攻擊、網絡攻擊、恐怖攻擊、自然災害、停電、容量限制、軟件缺陷、影響關鍵業務合作伙伴和供應商的事件以及類似事件的幹擾。例如，施瓦布和其他金融機構一直是各種拒絕服務攻擊的目標，在某些情況下，這些攻擊導致網站、移動應用程序和電子郵件在一段時間內不可用。如果發生意外情況，可能需要較長時間才能恢復我們的技術或其他操作系統的全部功能，這可能會影響我們處理和結算客户交易的能力。此外，欺詐或其他不當行為除了可能造成的任何直接損失外，還可能對施瓦布的聲譽和客户對公司的信心造成負面影響。儘管我們努力識別風險領域，監督涉及風險的運營領域，並實施旨在管理這些風險的政策和程序，但不能保證我們不會因技術或其他運營故障或錯誤(包括我們的供應商或其他第三方的故障或錯誤)而遭受意外損失、聲譽損害或監管行動。

雖然我們將大量注意力和資源投入到我們系統的可靠性、容量和可擴展性上，但超乎尋常的交易量可能會導致我們的計算機系統以令人無法接受的慢速運行，甚至出現故障，影響我們處理客户交易的能力，並可能導致一些客户的訂單以他們意想不到的價格執行。服務中斷和系統響應時間變慢可能導致大量損失和客户滿意度下降。我們還依賴於證券交易所、結算所和其他機構的誠信和表現。

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客户訂單被髮送到其執行和結算的中介機構。此類中介機構的系統故障、限制和交易錯誤可能會導致延遲和錯誤或意外的執行價格，給我們和我們的客户造成重大損失，並使我們受到客户的損害索賠。
 
我們的投資管理業務可能會使我們對客户損失承擔受託責任或其他法律責任。

基金和信託管理和行政是複雜的活動，包括記錄保存和會計、證券定價、公司行動、遵守投資限制、每日資產淨值計算、賬户對賬和向基金股東進行必要的分配等職能。未能正確執行運營任務，或對我們的服務和產品進行虛假陳述，可能會使我們受到監管制裁、處罰或訴訟，並導致聲譽損害、對客户的責任，以及終止投資管理或行政協議以及撤出我們管理的資產。

在基金和客户賬户的管理和管理中，我們使用量化模型和其他工具和資源來支持投資決策和流程，包括與風險評估、投資組合管理、交易和對衝活動以及產品估值相關的決策和流程。這些模型和工具中使用的設計、功能或潛在假設中的錯誤，特別是如果我們在較長一段時間內未能檢測到錯誤，可能會使我們面臨違反受託責任的索賠，並可能因補償付款、訴訟和/或監管罰款而承擔鉅額責任。

我們的流動性大幅下降可能會對我們的業務產生負面影響，並降低客户對嘉信理財的信心。

保持充足的流動性對我們的業務運營至關重要，包括交易結算、託管要求和貸款承諾，以及其他流動性需求。我們主要通過營運資金和客户活動產生的現金以及外部融資來滿足我們的流動性需求。客户現金或存款餘額的波動，以及市場狀況或客户存款監管待遇的變化，可能會影響我們滿足流動性需求的能力。我們流動性頭寸的減少可能會降低客户對嘉信理財的信心，這可能會導致客户資產和賬户的轉移，或者可能導致我們無法滿足我們的流動性要求，包括LCR。此外，如果我們的經紀自營商或存款機構子公司未能達到監管資本指導方針，監管機構可能會限制子公司的運營或向證金公司上游資金的能力，這可能會降低證金公司的流動性，並對其償還債務、支付證金公司優先股股息或向普通股股東返還資本的能力產生不利影響。此外，證金公司可能需要向這些子公司提供額外資金。

可能對我們的流動性狀況產生不利影響的因素包括：CS&Co由於經紀交易結算和獨立現金餘額的可用性之間的時間差異而產生臨時流動性需求、銀行或經紀客户賬户中持有的現金的波動、我們的貸款活動(包括保證金、抵押貸款相關和個人貸款)的急劇增加、資本金要求的增加、監管指導或解釋的變化、其他監管變化，或者市場或客户對施瓦布失去信心導致客户資金意外提取。

當可用現金不足以滿足我們的流動性需求時，我們可能會尋求外部融資。在信貸和資本市場出現混亂期間，潛在的外部融資來源可能會減少，而借貸成本可能會上升。儘管證金公司和CS&Co維持已承諾和未承諾的無擔保銀行信貸額度，並且證金公司有商業票據發行計劃，以及向美國證券交易委員會提交的可用於出售證券的通用貨架登記聲明，但由於市場狀況或信貸市場中斷，融資可能無法以可接受的條款獲得，或者根本無法獲得。此外，該公司信用評級的大幅下調可能會增加其借貸成本，並限制其進入資本市場的機會。

我們的信用風險敞口可能會蒙受重大損失。

我們的業務面臨這樣的風險：客户、交易對手或發行人將無法履行其合同義務，或者為擔保債務而持有的抵押品價值將被證明是不足的。雖然我們有旨在管理這一風險的政策和程序，但這些政策和程序可能並不完全有效。我們的風險敞口主要來自保證金貸款、客户期權及期貨交易、證券貸款、按揭貸款、質押資產貸款、我們在金融合約及投資活動中作為交易對手的角色，以及間接來自我們贊助的若干自營基金的投資活動。


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嘉信理財公司


當客户以保證金購買證券、以證券為抵押的信用額度借款、或交易期權或期貨時，當客户賬户中的證券和現金價值低於客户的負債金額時，我們可能會違約。證券估值的突然變化，以及客户未能滿足追加保證金要求，都可能導致鉅額損失。

我們面臨與我們的投資相關的信用風險。這些投資會受到價格波動的影響。如果管理層確定這種價值損失是由信用損失造成的，則證券價值損失可能會對收益產生負面影響。對是否存在信用損失的評估是一個判斷問題，其中包括多個因素的評估。如果管理層確定一種證券的公允價值下降是信用損失的結果，該證券的信用損失準備金將被記錄下來，相應的損失將在當前收益中確認。即使一種證券的公允價值下降並不是由信用損失造成的，如果我們曾因流動性需求而被迫在到期前比預期更早地出售該證券，我們屆時將不得不確認任何未實現的損失。
 
我們的銀行貸款主要包括第一抵押貸款、HELOC和PAL。違約率和違約率的上升、住房和股票價格的下跌、失業率的上升以及其他經濟因素可能會導致信貸損失準備金和相關信貸損失費用的增加，以及此類貸款的減記。

2020年1月1日，本公司採用最新會計準則(ASU)2016-13，金融工具--信貸損失(專題326)：金融工具信貸損失的計量“，這要求估計預期的終身信貸損失，而不是以前要求的僅發生的損失。關於採用這一辦法的更多信息，見第二部分--第8項--合併財務報表附註--附註2。

對特定交易對手或工具的信用敞口增加，可能會增加我們的損失風險。示例包括：

•
持有以具有相似經濟特徵的資產為抵押的金融工具或單一發行人或行業的證券的大額頭寸；
•
以同一地區物業作抵押的銀行客户的按揭貸款及高息貸款利率；以及
•
客户保證金、期權或期貨、質押資產以及以單一發行人、指數或行業的證券為抵押或與其掛鈎的證券借貸活動。

我們發起了許多自營貨幣市場共同基金和其他自營基金。雖然我們沒有義務這樣做，但我們可以基於競爭或其他原因，在基金持股估值大幅下降或贖回活動超過可用流動資金的情況下，決定向我們的基金提供信貸、流動性或其他支持。這種支持可能會導致我們承擔鉅額費用，可能會降低我們的流動性，在某些情況下，對於貨幣市場共同基金以外的自營基金，可能會導致我們不得不在財務報表中合併一個或多個基金。如果我們在這種情況下選擇不提供信貸、流動性或其他支持，施瓦布可能會遭受聲譽損害，其業務可能會受到不利影響。

我們受到訴訟和監管機構的調查和訴訟，可能無法成功抗辯索賠或訴訟。

金融服務業面臨重大訴訟和監管風險。我們在正常業務過程中會受到索賠和訴訟的影響，包括仲裁、集體訴訟和其他訴訟，其中一些包括對實質性或未指明的損害賠償的索賠。我們也是監管機構和其他政府機構進行調查、調查和訴訟的對象。

訴訟和仲裁索賠包括由我們的客户和第三方顧問的客户提出的訴訟和仲裁索賠，這些客户的資產託管在嘉信理財。第三方顧問客户的索賠可能因第三方顧問作出的投資決定或顧問的不當行為而蒙受損失。訴訟索賠還包括第三方提出的侵犯其知識產權(例如專利)的索賠。這樣的訴訟可能需要花費大量的公司資源。如果我們被發現侵犯了第三方專利或其他知識產權，我們可能會遭受重大損害，在某些情況下可能被禁止使用某些技術，或提供某些產品或服務。

對我們提起的訴訟可能導致和解、裁決、禁令、罰款、處罰或其他對我們不利的結果，包括聲譽損害。即使我們成功地對這些行為進行了辯護，對此類事件的辯護也可能

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導致我們招致鉅額費用。重大判決、和解、罰款或處罰可能會對我們未來某一特定時期的經營業績或現金流產生重大影響，具體取決於我們在該時期的業績。在市場低迷和波動性加劇的時期，針對金融服務公司的訴訟和監管程序中的法律索賠數量和索賠金額都出現了歷史性的增長。

我們依賴外包服務提供商來履行關鍵職能。

我們依賴外部服務提供商來執行某些關鍵技術、處理、服務和支持功能。這些服務提供商面臨技術、運營、商業和經濟風險，他們的任何重大失誤，包括我們的客户、員工或公司機密信息的不當使用或披露，都可能導致我們蒙受損失，並可能損害施瓦布的聲譽。任何外部服務提供商因系統故障、產能限制、財務困難或任何其他原因而中斷或停止服務，以及我們無法及時做出替代安排，可能會擾亂我們的運營，影響我們提供某些產品和服務的能力，並導致我們的財務損失。切換到替代服務提供商可能需要一段過渡期，並導致運營效率較低。

潛在的戰略交易可能會對我們的財務狀況產生負面影響。

我們評估潛在的戰略交易，包括業務合併、收購和處置。任何此類交易都可能對我們的財務狀況、運營結果或現金流產生實質性影響。評估、談判和實施任何此類戰略交易的過程可能會將管理層的注意力從其他業務事項上轉移開，並可能導致關鍵客户、員工和業務合作伙伴的流失。此外，集成業務和系統可能會導致不可預見的支出以及許多風險和不確定因素，包括需要集成運營、財務和管理信息系統和管理控制、集成與客户和業務合作伙伴的關係以及管理不同地理區域的設施和員工。此外，收購可能導致我們承擔責任或受到訴訟或監管程序的影響。此外，我們可能無法實現收購的預期收益(包括但不限於對TD ameritrade和USAA-IMCO資產的尚未完成的收購)，未來的任何收購都可能稀釋我們目前股東的所有權百分比或每股普通股收益(EPS)。

我們的收購和處置通常受制於成交條件，包括監管部門的批准，以及被收購或出售實體的業務、運營或財務狀況沒有重大不利變化。就我們達成的購買或出售實體的協議而言，不能保證交易會按預期完成，或者根本不能保證交易完成。如果一筆重大交易沒有完成，我們的股價可能會下跌。

我們的行業競爭激烈，以激烈的價格競爭為特徵。

我們在競爭激烈的環境中運營，競爭對手廣泛，從大型綜合銀行到風險資本支持的私人公司。我們不斷監測我們相對於競爭對手的定價，並定期調整存款和貸款利率、諮詢服務費、共同基金和ETF的費用比率、交易佣金率以及其他定價和激勵措施，以維持我們的競爭地位。來自其他金融服務公司吸引客户的價格競爭加劇，例如降低佣金、提高存款利率、降低共同基金或ETF費用比率，或增加激勵措施的使用，可能會影響我們的運營結果和財務狀況。

我們在招聘和留住合格員工方面面臨競爭。

我們企業對人才的需求市場競爭激烈。在各個時期，不同的職能和角色在市場上的需求特別高，迫使我們付出更多的錢來吸引人才。我們繼續有效競爭的能力將取決於我們在管理薪酬成本的同時吸引新員工和留住現有員工的能力。


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我們的股價歷史上一直在波動，而且可能會繼續波動。

我們的股價可能會波動。在可能影響我們股價波動的因素中，包括以下因素：

•
我們對利率變化的風險敞口；
•
投資界或媒體對我們的競爭地位、組織結構、執行團隊、運營、財務狀況、財務報告和結果、費用紀律或戰略交易的猜測或實際變化；
•
宣佈我們或我們的競爭對手的新產品、服務、收購或處置；
•
收入或收益的增減、投資界對收益估計的變化以及估計財務結果與實際財務結果之間的差異；以及
•
大股東出售相當數量的普通股。

股票市場的總體變化，或涉及我們行業的變化，以及地緣政治、企業、監管、商業和經濟因素也可能影響我們的股價。

未來證金公司股權證券的出售可能會對證金公司普通股的市場價格產生不利影響，並導致稀釋。

證金公司的公司註冊證書授權證金公司董事會在不經股東批准的情況下，增發普通股或優先股或可轉換或可交換為股權證券的證券。
證金公司可增發股權或可轉換證券，以籌集額外資本或用於其他目的。發行任何額外的股權或可轉換證券可能對證金公司普通股的持有者造成重大稀釋，並可能對證金公司普通股的市場價格產生不利影響。

與TD ameritrade擬議合併相關的風險

完成合並須受多項條件規限，如果不符合或豁免這些條件，合併將不會完成。

CSC和TD ameritrade完成合並的義務必須滿足(或在適用法律允許的範圍內，放棄)一系列條件，其中包括：
•
(A)大多數TD ameritrade普通股流通股持有人批准並通過合併協議，以及(B)TD ameritrade普通股過半數流通股持有人(TD Bank、TD ameritrade主要股東及其各自關聯公司除外)批准並通過合併協議；
•
(A)嘉信理財普通股流通股持有者批准股票發行的多數票和(B)嘉信理財普通股過半數流通股持有者批准施瓦布憲章修正案的贊成票；
•
《高鐵法案》規定的任何適用等待期(或其延長)期滿或終止，以及某些政府授權已經作出或獲得並完全有效；
•
收到來自美聯儲的不受控制的決定；
•
另一方在合併協議中作出的陳述和擔保的準確性，受某些重大程度的限制；
•
另一方在所有實質性方面履行其在合併完成時或之前必須履行的義務；以及
•
自合併協議簽訂之日起未對另一方造成重大不利影響的。

不能保證完成合並的條件會及時得到滿足或放棄，或者根本不能保證，因此合併可能無法完成。如果由於任何原因未能完成合並，中證金的現有業務可能會受到不利影響，在沒有意識到完成合並的好處的情況下，我們將面臨許多風險，包括我們可能會收到股東、員工、客户和監管機構的負面反應，以及我們的普通股價格可能會下跌，以至於目前的市場價格反映了市場對合並將完成的假設。


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作為批准合併的條件，政府當局可能會在合併完成後對我們的業務行為施加要求、限制或成本或限制。該等條件或變更以及取得監管機構批准的過程可能(其中包括)延遲完成合並，或對合並後的公司造成額外的重大成本或實質上限制合併後公司的收入，或在其他方面對合並完成後我們的業務及經營業績造成不利影響。
此外，如果合併協議在某些情況下終止，我們可能需要向TD ameritrade支付9.5億美元的終止費，我們可能會受到與未能完成合並相關的訴訟，或者與為履行我們在合併協議下的義務而對我們啟動的任何執法程序有關的訴訟。

此外，合併協議對我們在完成合並前的業務行為施加了某些限制，該等限制的豁免須得到TD ameritrade的同意，可能會阻止我們在合併懸而未決期間進行某些收購、採取某些其他指定行動或以其他方式尋求如果沒有這些限制我們就會進行、採取或追求的商機。

CSC和TD ameritrade也可能面臨挑戰合併的訴訟，這些訴訟中的不利裁決可能會推遲或阻止合併完成，或者要求CSC或TD ameritrade產生鉅額費用來抗辯或了結這些訴訟。

如果這些風險中的任何一個成為現實，它們可能會對我們的業務、財務狀況、財務結果、評級和/或股票價格產生實質性的不利影響。

由於與合併相關的不確定性，施瓦布的業務關係可能會受到幹擾。

與我們有業務往來的各方可能會遇到與合併相關的不確定性，包括與施瓦布或合併後業務的當前或未來業務關係。施瓦布的業務關係可能會受到破壞，因為與施瓦布有業務往來的各方可能會試圖就現有業務關係的變化進行談判，或者考慮與施瓦布或合併業務以外的其他方建立業務關係。這些中斷可能會對合並後的業務、財務狀況、運營結果或前景產生不利影響，包括對施瓦布實現合併預期收益的能力產生不利影響。延遲完成合並或終止合併協議可能會加劇這種中斷的風險和不利影響。

合併完成後，我們可能無法實現合併的預期收益和成本節約，這可能會對我們的股票價值造成不利影響。

合併的成功在很大程度上將取決於我們能否通過合併施瓦布和TD ameritrade的業務實現預期的收益和成本節約。我們實現這些預期收益和成本節約的能力受到一定風險的影響。如果施瓦布不能在預期時間內成功合併施瓦布和TD ameritrade的業務，或者根本無法實現合併的預期成本節約和其他好處，或者可能需要比預期更長的時間才能實現，合併後的業務可能不會像預期的那樣表現，施瓦布普通股的價值可能會受到不利影響。

施瓦布和TD ameritrade已經運營，並將繼續獨立運營，在合併完成之前，不能保證他們的業務能夠成功整合。整合過程可能會導致施瓦布或TD ameritrade關鍵員工的流失、客户的流失、任一公司或兩家公司正在進行的業務中斷或出現意想不到的整合問題、高於預期的整合成本以及整個完工後整合過程所需時間長於最初預期。

此外，任何一家公司或兩家公司的管理層和資源的某些成員的注意力有時可能集中在完成合並和兩家公司的業務整合上，而不是日常業務運營，這可能會擾亂每家公司的正在進行的業務和合並後公司的業務。

施瓦布將因合併而產生鉅額交易和合並相關成本。

我們預計與合併和合並兩家公司的業務相關的一些非經常性成本

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公司。其中一些成本已經發生或可能發生，無論合併是否完成。施瓦布還將產生與制定和實施兩家公司的整合計劃有關的交易費和成本，包括設施和系統整合成本。我們繼續評估這些成本的規模，兩家公司的業務合併和整合可能會產生額外的意外成本。儘管我們預計消除重複成本，以及實現與業務整合相關的其他效率，應使我們能夠隨着時間的推移抵消與整合相關的成本，但這種淨收益可能不會在短期內實現，或者根本不會實現。

鑑於合併，施瓦布和TD ameritrade可能難以吸引、激勵和留住高管和其他員工。

合併對施瓦布和TD ameritrade員工影響的不確定性可能會削弱施瓦布和TD ameritrade在合併前後吸引、留住和激勵員工的能力。在合併懸而未決的過程中，留住員工可能尤其具有挑戰性，因為嘉信理財和TD ameritrade的員工可能會面臨未來在合併後業務中扮演的角色的不確定性。此外，根據各自與TD ameritrade簽訂的僱傭協議或條款説明書中的控制變更條款，TD ameritrade的某些僱員有權在建設性終止僱傭關係時獲得遣散費。這些TD ameritrade員工可能會在他們的僱傭協議或條款表中規定的特定情況下終止僱傭，包括這些員工的職位、補償或福利的某些變化，並獲得遣散費。由於角色和責任的改變，合併過程中可能會出現這種情況。如果施瓦布或TD ameritrade的員工離職，兩家公司的整合可能會更加困難，合併後的合併業務可能會受到損害。此外，施瓦布可能不得不在尋找、招聘和保留離職員工的接班人方面產生鉅額成本，並可能失去與施瓦布或TD ameritrade業務相關的大量專業知識和人才，施瓦布實現合併預期效益的能力可能會受到不利影響。此外，與員工融入施瓦布相關的員工和管理層可能會受到幹擾或分心。

合併可能不會增加施瓦布的每股收益，這可能會在合併完成後對施瓦布普通股的市場價格產生負面影響。

隨着合併的完成，施瓦布預計將發行約5.86億股施瓦布普通股。發行新的施瓦布普通股可能會壓低施瓦布普通股的市場價格。

基於施瓦布和TD ameritrade之間的預期協同效應，合併預計將在合併完成後的第三年增加施瓦布的每股收益。然而，未來的事件和條件可能會減少或推遲目前預計的增值，或導致合併稀釋施瓦布的每股收益，包括市場狀況的不利變化、與交易和整合相關的額外成本以及其他因素，如未能實現合併中預期的部分或全部好處。施瓦布每股收益的任何稀釋、減少或延遲增加都可能導致施瓦布普通股的股價下跌或以更低的速度增長。

如果我們即將與TD ameritrade完成合並，我們股東的持股比例將被稀釋。

如果擬議的合併完成，我們將向TD ameritrade股東發行我們普通股的股份。由於發行這些普通股，我們的股東將在合併後的公司中擁有較小比例的股份，因此投票權將減少。此外，道明銀行將成為我們最大的股東。


項目1B。**有未解決的員工評論

沒有。



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項目2.建築和物業

作為我們房地產能源管理計劃的一部分，施瓦布融入了可持續的實踐和程序，以指導我們設施的設計、材料和建築技術。下表總結了施瓦布的重要位置。
2019年12月31日
平方英尺
(金額以千為單位)
租賃
擁有
位置
 
 
公司總部：
 
 
加州舊金山(1)
481

—

服務和其他辦公空間：
 
 
菲尼克斯，AZ
28

728

丹佛，CO
—

731

德克薩斯州達拉斯
318

293

德克薩斯州奧斯汀
83

490

印第安納波利斯，In
—

161

佛羅裏達州奧蘭多
159

—

伊利諾伊州芝加哥
146

—

俄亥俄州里奇菲爾德
—

117

德克薩斯州埃爾帕索
—

105

(1)該公司已宣佈打算最終將公司總部遷至德克薩斯州的達拉斯地區。

上表所列面積是扣除轉租給第三方的面積後的淨額。我們的公司總部、數據中心、辦公室和服務中心都支持我們的這兩個細分市場。

自.起2019年12月31日，公司在國內有360多個分支機構，基本上都位於租賃場所。
໿


第三項。
法律訴訟

關於法律程序的討論，見項目8--附註14.


第四項。
煤礦安全信息披露

不適用。



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第II部

第五項登記人普通股市場、相關股東事項、 和發行人購買股票證券

市場信息

CSC的普通股在紐約證券交易所上市，股票代碼為SCHW。截至，登記在冊的普通股股東數量2020年1月31日，曾經是5,614。當日每股收市價為$45.55.  

下圖顯示了證金公司普通股、標準普爾500指數和道瓊斯美國投資服務指數五年累計總回報率的比較，其中每一項都假設初始投資為100美元，並對股息進行再投資。

totalreturnlinegraph.jpg
十二月三十一日，
2014

 
2015

 
2016

 
2017

 
2018

 
2019

嘉信理財公司
$
100

 
$
110

 
$
133

 
$
174

 
$
142

 
$
166

標準普爾500指數
$
100

 
$
101

 
$
114

 
$
138

 
$
132

 
$
174

道瓊斯美國投資服務指數
$
100

 
$
100

 
$
126

 
$
157

 
$
139

 
$
172


根據股權補償計劃獲授權發行的證券

關於授權發行我們的股權證券的補償計劃的信息，見第8項--附註19和第三部分--第12項。

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發行人購買股票證券

下表彙總了證金公司或代表證金公司在#年第四季度每個日曆月購買的普通股。2019(以百萬為單位，不包括以千為單位的股份數量和每股金額)：
月份
購買的股份總數
 
平均值
支付的價格
每股
 
作為公開宣佈的計劃的一部分購買的股票總數
 
根據公開宣佈的計劃可能尚未購買的股票的大約美元價值
10月：
 
 
 
 
 
 
 
股份回購計劃(1)
6,357

 
$
36.00

 
6,357

 
$
1,780

員工交易記錄(2)
3

 
$
36.85

 
不適用

 
不適用

11月：
 
 
 
 
 
 
 
股份回購計劃(1)
—

 
$
—

 
—

 
$
1,780

員工交易記錄(2)
652

 
$
41.97

 
不適用

 
不適用

12月：
 
 
 
 
 
 
 
股份回購計劃(1)
—

 
$
—

 
—

 
$
1,780

員工交易記錄(2)
5

 
$
49.77

 
不適用

 
不適用

共計：
 
 
 
 
 
 
 
股份回購計劃(1)
6,357

 
$
36.00

 
6,357

 
$
1,780

員工交易記錄(2)
660

 
$
42.01

 
不適用

 
不適用

໿
(1)所有股票是根據證金公司董事會批准的授權回購的，證金公司於2019年1月30日公開宣佈了高達40億美元的普通股。授權沒有到期日。
(2) 包括(根據員工股票激勵計劃授予的條款)扣留的限制性股票，以抵消在歸屬和釋放限制性股票時發生的預扣税款義務。證金公司可收取根據員工股票激勵計劃行使股票期權的員工交付或證明的股份，以支付行使價和/或履行預扣税款義務，這通常被稱為換股練習。
不適用。


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第六項。
選定的財務數據

選定的財務和運營數據
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(以百萬為單位，每股金額、比率或另有説明者除外)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
增長率
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
複合
四年制
2015-2019 (1)
 
每年一次
一年制
2018-2019
 
2019
 
2018
 
2017
 
2016
 
2015
經營成果
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
淨收入
14%
 
6%
 
$
10,721

 
$
10,132

 
$
8,618

 
$
7,478

 
$
6,380

不包括利息的費用
9%
 
5%
 
$
5,873

 
$
5,570

 
$
4,968

 
$
4,485

 
$
4,101

淨收入
26%
 
6%
 
$
3,704

 
$
3,507

 
$
2,354

 
$
1,889

 
$
1,447

普通股股東可獲得的淨收入
27%
 
6%
 
$
3,526

 
$
3,329

 
$
2,180

 
$
1,746

 
$
1,364

普通股每股收益：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
基本信息
27%
 
9%
 
$
2.69

 
$
2.47

 
$
1.63

 
$
1.32

 
$
1.04

稀釋
27%
 
9%
 
$
2.67

 
$
2.45

 
$
1.61

 
$
1.31

 
$
1.03

宣佈的每股普通股股息
30%
 
48%
 
$
.68

 
$
.46

 
$
.32

 
$
.27

 
$
.24

加權平均已發行普通股：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
基本信息
—
 
(3)%
 
1,311

 
1,348

 
1,339

 
1,324

 
1,315

稀釋
—
 
(3)%
 
1,320

 
1,361

 
1,353

 
1,334

 
1,327

淨利息收入佔淨收入的百分比
 
 
 
 
61
%
 
57
%
 
50
%
 
44
%
 
40
%
資產管理費和行政管理費
淨收入百分比
 
 
 
 
30
%
 
32
%
 
39
%
 
41
%
 
41
%
營業收入佔淨收入的百分比
 
 
 
 
6
%
 
8
%
 
8
%
 
11
%
 
14
%
有效所得税率
 
 
 
 
23.6
%
 
23.1
%
 
35.5
%
 
36.9
%
 
36.5
%
績效衡量標準
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
淨收入增長
 
 
 
 
6
%
 
18
%
 
15
%
 
17
%
 
5
%
税前毛利率
 
 
 
 
45.2
%
 
45.0
%
 
42.4
%
 
40.0
%
 
35.7
%
平均普通股股東權益回報率
 
 
 
 
19
%
 
19
%
 
15
%
 
14
%
 
12
%
財務狀況*(年終)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
總資產
12%
 
(1)%
 
$
294,005

 
$
296,482

 
$
243,274

 
$
223,383

 
$
183,705

短期借款
—
 
—
 
—

 
—

 
$
15,000

 
—

 
—

長期債務
27%
 
8%
 
$
7,430

 
$
6,878

 
$
4,753

 
$
2,876

 
$
2,877

優先股
18%
 
—
 
$
2,793

 
$
2,793

 
$
2,793

 
$
2,783

 
$
1,459

股東權益總額
13%
 
5%
 
$
21,745

 
$
20,670

 
$
18,525

 
$
16,421

 
$
13,402

資產與股東權益比率
 
 
 
 
14

 
14

 
13

 
14

 
14

債務與總資本比率(2)
 
 
 
 
25
%
 
25
%
 
52
%
 
15
%
 
18
%
員工信息
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
相當於全職員工的人數(年底時，單位為千人)
7%
 
1%
 
19.7

 
19.5

 
17.6

 
16.2

 
15.3

(1) 複合4年增長率的計算公式為：複合年增長率=(終值/起始值).25 – 1.
(2) 債務與總資本比率的計算公式為：總債務(短期和長期)/(總債務+股東權益)。



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第7項。
管理層的討論與分析 財務狀況和經營業績


前瞻性陳述

除歷史信息外，這份Form 10-K年度報告還包含《證券法》第27A節和《1934年證券交易法》第21E節所指的“前瞻性陳述”。前瞻性陳述由“相信”、“預期”、“預期”、“打算”、“計劃”、“將會”、“可能”、“估計”、“似乎”、“可能”、“將會”、“擴大”、“維護”以及其他類似的表述來識別。此外，任何提及對未來事件或情況的預期、預測或其他描述的陳述都是前瞻性陳述。

這些前瞻性陳述反映了截至本文發佈之日管理層的信念、目標和期望，是基於施瓦布高級管理層的最佳判斷做出的估計。除其他事項外，這些陳述涉及：

•
收購TD ameritrade；收購USAA-IMCO的資產、相關資金和簽訂轉介協議；以及收購的預期結束日期(見第一部分第1項的業務收購；第二部分第7項的概述和資本管理；第二部分第8項的承諾和或有事項--合併財務報表附註(第8項)--附註14);
•
隨着時間的推移，最大限度地提高我們的市場估值和股東回報；我們相信，發展可信的關係將轉化為更多的客户資產，從而推動收入，並與費用紀律和周到的資本管理一起，產生收益增長和建立股東價值；以及保持我們的市場地位(見第一部分的業務戰略和競爭環境以及產品和服務，第1項)；
•
降價對我們的價值主張、競爭定位以及客户資產和賬户的長期增長的影響(見第一部分，第一項，淨收入來源；第二部分，第七項概述)；
•
法律程序和監管事項的影響(見第一部分第3項的法律程序和第二部分第8項的承諾和或有事項--附註14);
•
承諾平衡長期盈利能力與再投資以促進增長；業務增長；有意義的資本回報；以及打算將過剩資本返還超過我們6.75%-7.00%的長期經營目標(見第二部分第7項概述)；
•
與客户有關的負債所支付的費率的調整；客户現金分類；減少對較低利率的風險敞口；負債與資產之間的期限差異(見第二部分第7項的淨利息收入)；
•
資本支出(見第二部分第7項不包括利息的支出總額)；
•
逐步停止使用倫敦銀行間同業拆借利率(見第二部分第7項預計逐步淘汰倫敦銀行間同業拆借利率)；
•
流動性來源、資本和股息水平(見第二部分第7項中的流動性風險)；
•
資本比率(見第二部分第7項中的監管資本要求)；
•
尚未採用新會計準則的預期影響(見第二部分第8項重要會計政策摘要-注2)；及
•
賠償和擔保付款義務的可能性(見第二部分第8項中的承諾和或有事項)附註14).

這些聲明中描述的表達的信念、目標和期望的實現會受到某些風險和不確定性的影響，這些風險和不確定性可能會導致實際結果與表達的信念、目標和期望大相徑庭。告誡讀者不要過度依賴這些前瞻性陳述，這些前瞻性陳述僅説明截至本年度報告10-K表格的日期，或就通過引用併入的文件而言，僅説明截至這些文件的日期。

可能導致實際結果不同的重要因素包括但不限於：
•
我們和TD ameritrade滿足合併協議中的結束條件的時機和能力，包括股東和監管部門的批准；
•
我們和USAA-IMCO滿足採購協議中的結束條件的時間和能力，包括監管部門的批准和轉換計劃的實施；
•
我們從收購中實現預期收入、費用和其他協同效應的時間和程度；
•
一般市場狀況，包括利率水平、股票估值和交易活動；
•
我們有能力吸引和留住客户，發展值得信賴的關係，擴大和增長客户資產；
•
客户使用我們的諮詢解決方案和其他產品和服務；
•
客户資產水平，包括現金餘額；

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(表格中的金額以百萬為單位，但比率除外，或另有説明)


•
定價方面的競爭壓力，包括存款利率；
•
客户對利率的敏感度；
•
監管指導；
•
資本需求和流動性需求及管理；
•
我們管理開支的能力；
•
我們有能力及時和成功地開發和推出新的和增強的產品、服務和能力，以及實施基礎設施；
•
降價對客户獲取、保留和資產水平的影響，包括現金餘額；
•
公司將客户資產貨幣化的能力；
•
校區擴建工作和技術項目的時間安排；
•
訴訟或監管事項的不利發展以及任何相關指控；
•
可能違反我們負有賠償和擔保義務的合同條款；以及
•
客户現金清分和淨資產出售。

這些因素中的某些因素以及影響公司的一般風險因素在第一部分第1A項的風險因素中有更詳細的討論。

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術語表

活躍的經紀賬户：經紀賬户在之前270天內有活動。

累計其他綜合收益(AOCI)：股東權益的組成部分，包括可供出售證券的未實現收益和虧損以及與養老金義務相關的淨收益或虧損。

資產支持證券：由貸款或應收賬款等金融資產支持的債務證券。

接受持續諮詢服務的資產：在報告期末，在獨立顧問的指導下或加入施瓦布諮詢解決方案之一的所有客户資產在公司託管的市場價值。

巴塞爾協議III：巴塞爾銀行監管委員會發布的全球銀行資本充足率和流動性監管標準。

基點：一個基點等於1/100這是1%，或0.01%。

客户資產：截至報告所述期間結束時，我們託管的所有客户資產和專有產品的市場價值，包括現金和證券。平均客户資產是報告期內客户資產的每日平均餘額。

客户現金佔客户資產的百分比：按本報告所述期間終了時所有專有貨幣市場基金餘額、銀行存款、嘉信理財®餘額和某些現金等價物除以客户資產。

普通股一級股權 (CET1)資本：普通股和相關盈餘的總和扣除庫存股、留存收益、AOCI和符合條件的少數股東權益，較少適用的監管調整和扣除。有關最近發佈的將影響嘉信理財監管資本要求的規則的信息，請參閲當前監管環境和其他發展。

普通股一級風險資本比率：截至期末的CET1資本與總風險加權資產的比率。

核心淨新客户資產：在重大的一次性流入或流出之前的淨新客户資產，例如與特定客户有關的收購/剝離或特別流量（通常超過100億美元）。這些流動可能跨越多個報告期。

客户保護規則：根據1934年證券交易法第15 c3 -3條。

每日平均收入交易（DART）：在一定時期內的總收入交易，除以該時期的交易天數。收入交易包括產生交易收入的所有客户交易（即，佣金收入或主要交易收入）。

每日平均交易（DAT）：包括客户的每日平均收入交易、基於資產定價關係的客户交易以及所有免佣金交易。

債務與總資本比率：按債務總額除以股東權益和債務總額計算。

拖欠率：貸款在拖欠階段過渡的利率，最終導致損失。嘉信理財認為，如果一筆貸款逾期30天或更長時間，則該貸款將被視為拖欠。

《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法》（Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act） 監管改革立法載有許多規定，擴大了對大型金融服務公司的審慎監管。

持續時間：久期通常用於衡量利率變化1%時金融工具價值的預期變化，以年表示。
 

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最終監管資本規則：遵守美國銀行機構頒佈的監管資本規則，該規則適用於實施巴塞爾協議III和多德-弗蘭克法案的相關規定，適用於儲蓄和貸款控股公司以及聯邦儲蓄銀行。

第一按揭：指第一留置權住宅房地產抵押貸款。

相當於全職僱員：代表以下類別的工作總時數除以每週40小時工作制：全職、兼職、臨時僱員和合同制僱員。

優質流動資產(HQLA)：HQLA由美聯儲定義，但包括市場和信用風險較低的資產，這些資產在壓力時期交易活躍，隨時可以轉換為現金。

計息負債：包括銀行存款、應付給經紀客户的款項、短期借款和施瓦布支付利息的長期債務。

生息資產：包括現金和現金等價物、現金和投資分離、與經紀人相關的應收賬款、來自經紀客户的應收賬款、投資證券和施瓦布賺取利息的銀行貸款。

投資級：定義為相當於穆迪投資者服務公司(Moody‘s Investors Service)“Baa”或更高評級，或標準普爾評級集團(Standard&Poor’s Rating Group)或惠譽評級有限公司(Fitch Ratings，Ltd)“BBB-”或更高評級的評級。

流動性覆蓋率(LCR)：HQLA與30天壓力情景下預計現金淨流出的比率。

貸款價值比 (LTV) 比率：計算方法為貸款本金除以擔保貸款的抵押品價值。

保證金貸款：在擔保基礎上向經紀客户預付款項，以購買或攜帶綜合資產負債表上經紀客户的應收賬款所反映的證券。

總編網安排：兩個相互之間有多個合同的對手方之間的協議，規定在任何一個合同違約或終止的情況下，通過一次現金支付淨額結算所有合同。

抵押貸款支持證券：一種資產擔保證券，由一個抵押貸款或一組抵押貸款擔保。

淨息差：淨利息收入(中期年化)除以平均可產生利息的資產。

新客户淨資產：客户現金和證券流入嘉信理財的總額減去客户流出。流入包括股息和利息；流出包括佣金和手續費。資本利得分配不包括在內。

淨穩定融資比率(NSFR)：衡量一個組織在一年的時間範圍內相對其“所需”的穩定資金量的“可用”穩定資金額。

新經紀賬户：在此期間開設的所有經紀賬户，以及通過收購增加的任何賬户。

不良資產：所擁有的非應計貸款和其他房地產的總額。

訂單流收入：從CS&Co向其發送股權和期權訂單的市場和公司獲得的淨薪酬。這一金額反映了某些類型的訂單收到的回扣，減去了適用於交換費或其他費用的訂單所支付的費用。

質押資產行®(PAL)：來自CSB的無目的循環信貸額度，以CS&Co.單獨質押經紀賬户中持有的合格資產為擔保。

平均普通股股東權益回報率：計算方法為普通股股東可用淨收入(中期年化)除以平均普通股股東權益。

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風險加權資產：通過為計算資本充足率的資產和表外工具分配特定的風險權重來計算。

第一級資本：CET1資本和額外的一級資本工具及相關盈餘的總和，減去適用的調整和扣除。

第1級槓桿率：期末一級資本除以本季度調整後的平均合併資產總額。

交易日：市場/交易所開放進行證券買賣的天數。提前休市被算作半天。

美國聯邦銀行機構：指的是美聯儲、OCC、FDIC和CFPB。

統一淨資本規則：指1934年《證券交易法》下的規則15c3-1，該規則規定了旨在確保經紀自營商在任何時候的總體財務穩健和流動性的最低資本要求。

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概述

管理層在評估施瓦布的財務狀況和經營業績時，重點關注幾個客户活動和財務指標。我們相信，與淨新增資產和客户總資產相關的指標，以及客户現金水平和諮詢服務的利用情況，為我們的業務勢頭和客户參與度提供了視角。新客户經紀賬户和總客户經紀賬户的數據為我們吸引和保留新業務的能力提供了額外的視角。總淨收入增長、税前利潤率、每股收益、普通股平均股本回報率和綜合一級槓桿率為施瓦布的整體財務健康狀況、運營效率和產生可接受回報的能力提供了廣泛的指標。總費用(不包括利息)佔平均客户資產的百分比，是衡量運營效率的指標。截至本年度止年度業績2019年12月31日, 2018，以及2017具體如下：
 
2018-2019年1年增長率
 
2019
 
2018
 
2017
客户端指標
 
 
 
 
 
 
 
淨新客户資產增加(以十億計)(1)
66%
 
$
222.8

 
$
133.9

 
$
233.1

核心淨新客户資產(以十億計)
(7)%
 
$
211.7

 
$
227.8

 
$
198.6

客户資產(年末以十億計)
24%
 
$
4,038.8

 
$
3,252.2

 
$
3,361.8

平均客户資產(以十億計)
8%
 
$
3,682.0

 
$
3,409.6

 
$
3,060.2

新經紀賬户(以千為單位)
(1)%
 
1,568

 
1,576

 
1,441

活躍的經紀賬户(年底以千為單位)
6%
 
12,333

 
11,593

 
10,755

接受持續諮詢服務的資產(年底以十億美元計)
23%
 
$
2,106.8

 
$
1,708.5

 
$
1,699.8

客户現金佔客户資產的百分比(年終)
 
 
11.3
%
 
12.8
%
 
10.8
%
公司財務指標
 
 
 
 
 
 
 
淨收入合計
6%
 
$
10,721

 
$
10,132

 
$
8,618

不含利息的總費用
5%
 
5,873

 
5,570

 
4,968

所得税税前收入
6%
 
4,848

 
4,562

 
3,650

所得税
8%
 
1,144

 
1,055

 
1,296

淨收入
6%
 
$
3,704

 
$
3,507

 
$
2,354

優先股股息和其他
—
 
178

 
178

 
174

普通股股東可獲得的淨收入
6%
 
$
3,526

 
$
3,329

 
$
2,180

每股普通股收益-稀釋後
9%
 
$
2.67

 
$
2.45

 
$
1.61

淨收入較上年增長
 
 
6
%
 
18
%
 
15
%
税前毛利率
 
 
45.2
%
 
45.0
%
 
42.4
%
平均普通股股東權益回報率
 
 
19
%
 
19
%
 
15
%
不包括利息的費用佔平均客户資產的百分比
 
 
0.16
%
 
0.16
%
 
0.16
%
綜合一級槓桿率(年末)
 
 
7.3
%
 
7.1
%
 
7.6
%
(1)2019年和2017年分別包括來自某些共同基金清算服務客户的111億美元和345億美元的資金流入。2018年包括某些共同基金清算服務客户的939億美元流出。

2019與2018年相比

嘉信理財在2019年取得了穩健的財務業績，同時採取了重大措施，進一步提升我們為客户提供的服務，並幫助公司為我們的利益相關者創造長期價值。年內，投資者情緒反映複雜的市場環境，包括全球貿易談判及不明朗的國內經濟前景。美聯儲最終三次下調聯邦基金目標利率，扭轉了2018年的加息趨勢。與此同時，股市繼續上漲，標準普爾500指數年內上漲29%。全年核心淨新增資產總額為2117億美元，有機增長率為7%，連續第二年超過2000億美元。2019年，客户新開了160萬個經紀賬户，而活躍經紀賬户增長了6%，達到1230萬個。我們在資產收集方面的成功加上強勁的市場回報，推動客户資產總額於2019年12月31日達到4.04萬億美元，全年增長24%。


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公司在2019年為客户利益和建立長期價值而採取的行動包括取消美國和美國上市股票和ETF的在線交易佣金，以及10月7日生效的期權基本費用。此外，該公司還宣佈了兩項重大收購。7月，公司同意收購USAA-IMCO的資產，並同意簽訂長期轉介協議。11月下旬，我們達成了收購TD Ameritrade的最終協議。

在比預期更具挑戰性的宏觀經濟環境和我們自己的定價決策的背景下，嘉信理財2019年的淨收入總額為37億美元，增長1.97億美元，增幅為6%。每股普通股攤薄收益增長至2.67美元，較2018年增長9%。

總淨收入達到107億美元，2019年增長6%。淨利息收入於2019年增加12%至65億元，主要由於平均投資收益率上升，以及我們的銀行及經紀自營商附屬公司持有的客户現金結餘增加。雖然由於我們的定價行動，交易收入下降19%至6.17億美元，但資產管理和行政費用與2018年基本持平，為32億美元，下降1%。諮詢解決方案的註冊人數不斷增加，以及其他第三方共同基金餘額的增加，在很大程度上抵消了共同基金OneSource的下降®以及由於2018年和2019年初將貨幣市場基金轉移到我們的資產負債表，貨幣市場基金收入減少。

2019年不包括利息的總支出增加5%至59億美元，其中包括與我們的員工人數減少3%相關的遣散費6200萬美元，以及與宣佈收購USAA-IMCO和TD Ameritrade資產相關的2500萬美元成本。我們持續專注於提高效率，同時以有紀律的方式管理我們的支出，這幫助我們在2019年將支出與客户資產的比率保持在16個基點。2019年，我們實現了45. 2%的税前利潤率和19%的股本回報率，分別連續第二年達到至少45%和19%，反映了我們平衡長期盈利能力與再投資增長的承諾。

穩健的資產負債表管理仍然是我們戰略的核心，因為我們將繼續在各種條件下支持業務增長和有意義的資本回報。2019年初，董事會將季度現金股息提高31%至每股0.17美元，並授權回購高達40億美元的普通股; 2019年期間，我們根據這一授權以22億美元回購了5500萬股股票。截至2019年12月31日，我們的資產負債表資產為2940億美元，較上年同期下降1%;我們的一級槓桿率在年底為7.3%。隨着公司繼續有機增長和通過我們懸而未決的收購，我們的意圖是返回超過我們的長期經營目標6.75%-7.00%的超額資本仍然存在。

計劃中的收購

TD ameritrade：2019年11月25日，證金公司宣佈以全股票交易方式收購TD ameritrade的最終協議。在宣佈時，TD ameritrade擁有大約1200萬個經紀賬户和1.3萬億美元的客户總資產。根據協議，TD ameritrade股東將以每股TD ameritrade股票換取1.0837股證金公司股票。以證金公司普通股於2019年11月20日的收盤價計算，合併對價約為260億美元。公司預計這筆交易將擴大規模，以幫助支持公司不斷增強客户體驗的努力，為RIA提供更深層次的資源，並繼續提高我們的運營效率。這筆交易預計將在2020年下半年完成，前提是交易條件得到滿足。在某些情況下，CSC或TD ameritrade可能被要求向另一方支付9.5億美元的終止費，或償還另一方至多5000萬美元的費用。

USAA-IMCO的資產：2019年7月25日，該公司宣佈達成最終協議，以18億美元現金收購USAA-IMCO的資產，其中包括100多萬個經紀和管理投資組合賬户，在宣佈時客户資產約為900億美元。兩家公司還同意達成一項長期轉介協議，在收購完成時生效，這將使施瓦布成為USAA成員的獨家財富管理和經紀提供商。這筆交易預計將於2020年年中完成，前提是交易條件得到滿足，包括監管部門的批准和轉換計劃的實施。

該公司預計將把大量商譽和可攤銷無形資產確認為計劃收購的一部分。

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2018年與2017年相比

2018年淨收入增加12億美元，增幅49%，主要受業務增長勢頭、今年大部分時間支持性經濟環境和較低企業税率的推動。繼續執行我們的“通過客户的眼睛”戰略幫助我們在客户中取得成功。2018年，客户新開了160萬個經紀賬户，幫助使活躍的經紀賬户在年底達到1160萬個，核心淨新增資產總計2278億美元，比2017年增長15%。我們強勁的淨新增資產在很大程度上抵消了較低的市場估值，2018年年底，我們的客户總資產為3.25萬億美元。

2018年總淨收入增長15億美元，增幅18%，主要是由於淨利息收入增加15億美元，增幅36%。美聯儲在2018年四次上調聯邦基金目標利率，總計上調100個基點。淨收入總額的增長源於美聯儲加息導致的利率上升，以及利息資產的增加，這既反映了客户的現金配置，也反映了貨幣市場基金向銀行和經紀自營商的轉移。隨着我們進行這些轉移，相應的貨幣市場基金資產管理和行政管理費收入自然下降，但諮詢解決方案、嘉信理財股票和債券基金和ETF以及其他第三方共同基金和ETF的正流入將資產管理費保持在32億美元，將2017年的降幅限制在5%。我們客户創紀錄的交易活動使交易收入達到7.63億美元，比前一年增長了17%。

我們扣除利息的總支出增加了6.02億美元，增幅為12%，這反映了我們在2018年為支持和推動業務增長而進行的投資，包括招聘更多面向客户的員工和其他員工以及技術項目支出，以及市場營銷和向員工發放3600萬美元的特別股票獎勵。即使有這些增長，費用佔客户資產的百分比仍保持在16個基點，2018年税前收入增長25%，達到46億美元，税前利潤率為45.0%。由於2017年減税和就業法案(《税法》)，2018年所得税減少了19%，實際税率為23.1%。總體而言，我們創造了19%的股本回報率，稀釋後每股收益為2.45美元。

2018年，董事會將季度現金股息提高63%至每股0.13美元，並批准了10億美元的股票回購計劃，該計劃於2018年第四季度完成。這些行動反映了公司強勁的財務業績和我們對其長期成功的信心；它們還表明，施瓦布有效的資本管理可以支持業務健康增長，併為股東帶來更有意義的資本回報。

後續事件

2019年10月，美聯儲發佈了最終的增強審慎標準規則，美聯儲、OCC和FDIC聯合發佈了最終的監管資本和流動性規則。截至2019年12月31日，CSC的總合並資產為2940億美元，根據最終規則建立的框架，CSC被指定為III類公司。因此，本公司選擇從2020年1月1日起，根據監管資本和流動性規則的允許，將AOCI排除在其監管資本之外。根據ASC 320，投資--債務和股權證券(ASC 320)，截至2020年1月1日，公司將其指定為持有至到期日(HTM)的所有投資證券轉移到AFS類別，而不影響我們持有其他債務證券至到期日的意圖。截至轉讓之日，這些證券的攤銷總成本為1,347億美元，未實現淨收益總額為14億美元。


當前的監管環境和其他發展

2019年12月，FDIC發佈了一項擬議的規則，將使其經紀存款監管現代化。除其他事項外，擬議的規則將澄清存款經紀的定義中的“主要目的”例外。對於CS&Co等在某些條件下通過經紀清掃安排進行存款的證券經紀交易商而言，存款經紀是一種例外。此外，擬議的規則將創建一個簡化的申請程序，以獲得主要目的例外，即經紀自營商客户資產的不到25%存放在存款機構。施瓦布目前正在評估擬議規則對其銀行清掃計劃的影響。

2020年1月，OCC和FDIC公佈了對CRA實施條例的聯合擬議修訂。擬議的條例(I)澄清和擴大什麼是CRA信用；(Ii)擴大CRA活動的重要性；(Iii)提供衡量CRA活動的客觀方法；以及(Iv)修訂數據收集、記錄保存和報告。

- 32 -

嘉信理財公司
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
(表格中的金額以百萬為單位，但比率除外，或另有説明)


在擬議的法規中，美聯儲沒有加入OCC和FDIC的行列。擬議法規的評議期將於2020年3月9日結束。施瓦布目前正在評估擬議法規的影響。

2016年5月，美聯儲、OCC和FDIC聯合發佈了一份擬議規則制定通知，將對包括CSC在內的某些銀行組織施加至少最低NSFR。擬議規則的評議期於2016年8月5日結束，在最終規則發佈之前無法評估對公司的影響。這些機構在2019年10月的機構間監管資本和流動性規則中表示，當NSFR規則獲得通過時，它們打算利用四類分層框架。


行動的結果

淨收入合計

淨收入合計107億美元和101億美元在過去幾年裏2019年12月31日和2018，分別代表着6%和18%這主要是由於淨利息收入增加。
截至2013年12月31日止的年度，
 
 
2019
 
2018
 
2017
 
成長率
2018-2019
 
金額
的百分比
淨資產總額
收入
 
金額
的百分比
淨資產總額
收入
 
金額
的百分比
淨資產總額
收入
淨利息收入
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
利息收入
13
%
 
$
7,580

71
%
 
$
6,680

66
%
 
$
4,624

54
%
利息支出
24
%
 
(1,064
)
(10
)%
 
(857
)
(9
)%
 
(342
)
(4
)%
淨利息收入
12
%
 
6,516

61
%
 
5,823

57
%
 
4,282

50
%
資產管理費和行政費
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
共同基金、交易所買賣基金和集合信託基金
中國(CTF)(1)
(5
)%
 
1,747

16
%
 
1,837

18
%
 
2,088

24
%
建議解決方案
5
%
 
1,198

11
%
 
1,139

11
%
 
1,043

12
%
其他(1)
5
%
 
266

3
%
 
253

3
%
 
261

3
%
資產管理費和行政費
(1
)%
 
3,211

30
%
 
3,229

32
%
 
3,392

39
%
交易收入
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
佣金
(20
)%
 
549

5
%
 
685

7
%
 
600

7
%
主要交易記錄
(13
)%
 
68

1
%
 
78

1
%
 
54

1
%
交易收入
(19
)%
 
617

6
%
 
763

8
%
 
654

8
%
其他
19
%
 
377

3
%
 
317

3
%
 
290

3
%
淨收入合計
6
%
 
$
10,721

100
%
 
$
10,132

100
%
 
$
8,618

100
%
(1)從2019年開始，做出了一項改變，將CTF從其他資產管理和行政費用中轉移出來。已對以前的期間進行了重新調整，以反映這一變化。

淨利息收入

施瓦布的主要生息資產包括現金和現金等價物；分離的現金和投資；保證金貸款，這是經紀客户應收賬款的主要組成部分；投資證券；以及銀行貸款。生息資產的收入受多種因素影響，例如資產組合、發行或購買時的當時利率及息差、浮動利率證券及貸款利率的變動，以及按揭證券及其他資產抵押證券及貸款的提前還款水平的變動。CS&Co利用客户經紀賬户中持有的資產進行證券借貸活動所賺取的費用，主要包括在其他利息收入和支出中。

施瓦布的計息負債包括銀行存款、對經紀客户的應付款項、短期借款(例如聯邦住房貸款銀行(FHLB)墊款)和長期債務。無息資金來源包括股東權益、某些客户現金餘額和其他雜項負債。

我們確定了客户相關負債的支付利率，管理層預計，通常會根據短期利率的任何變動調整這些負債的支付利率。施瓦布將這些來源的資金部署到

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(表格中的金額以百萬為單位，但比率除外，或另有説明)


上述資產。我們不使用短期、批發借款來支持我們的長期投資活動，但可能會將此類資金(包括FHLB預付款)用於短期流動性目的，或在預期的資產負債表存款增長之前提供臨時資金(例如，用於投資購買)。

隨着施瓦布建立客户基礎，我們吸引了新的客户現金，這是資金資產負債表增長的主要驅動力。

2018年底，聯邦基金目標利率上調至十多年來未曾見過的水平，這讓我們預計，一些客户將把更多現金從掃到我們銀行子公司的經紀存款轉移到收益率更高的替代方案，如購買的貨幣市場基金。因此，我們預計，2019年上半年，席捲到我們銀行子公司的經紀存款(不包括有機增長)將下降。因此，我們在2018年底在我們的銀行子公司持有更高的短期流動資金，以適應這一潛在客户的現金分類。

雖然2019年全年的平均利率高於2018年的平均利率，但從2018年12月到2019年12月，各期限的利率都有所下降。較低的利率通常會導致我們與客户相關的債務的持續時間更長，而我們的投資證券的持續時間更短，特別是與抵押貸款相關的證券，這些證券可以選擇提前還款，而不會受到懲罰。2019年，為了保持我們的整體目標利率風險狀況，我們開始定位我們的銀行實體的投資組合，以包括更高比例的固定利率、較長期限的投資，以降低我們的利率敏感性，這種敏感性會隨着市場利率的下降而自然增加。然而，我們確實在2019年底再次持有更高水平的短期流動性，以適應典型的季節性客户現金積累，其中大部分通常會在幾個月內轉移到其他資產。

我們認為，客户在交易現金和持有的投資現金之間進行挑選的過程正在消退。與市場共識一致，我們預計短期內市場利率不會大幅上調。在2020年期間，我們預計將進一步降低我們對較低利率的敞口，主要是通過在我們正在進行的購買中增加更大比例的持續時間相對較長的固定利率證券，這是由於到期日、提前還款、有機存款增長、將USAA-IMCO客户現金納入我們的資產負債表，以及任何潛在的資產負債管理驅動的投資組合再平衡。因此，我們預計我們的負債和資產之間的持續期差額將在2020年內下降。


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(表格中的金額以百萬為單位，但比率除外，或另有説明)


下表列出了與綜合資產負債表上的生息資產和資金來源對應的利息收入淨額信息：
截至2013年12月31日止的年度，
2019
 
2018
 
2017
 
平均值
天平
 
利息
收入/
費用
 
平均值
收益率/
費率
 
平均值
天平
 
利息收入/
費用
 
平均值
收益率/
費率
 
平均值
天平
 
利息收入/
費用
 
平均值
收益率/
費率
生息資產
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
現金和現金等價物
$
23,512

 
$
518

 
2.17
%
 
$
17,783

 
$
348

 
1.93
%
 
$
9,931

 
$
109

 
1.10
%
現金和投資分開
15,694

 
345

 
2.17
%
 
11,461

 
206

 
1.78
%
 
18,525

 
166

 
0.90
%
與經紀人相關的應收款
376

 
7

 
1.87
%
 
303

 
6

 
2.09
%
 
430

 
3

 
0.70
%
經紀客户應收賬款
19,270

 
821

 
4.20
%
 
19,870

 
830

 
4.12
%
 
16,269

 
575

 
3.53
%
可供出售的證券(1)
58,181

 
1,560

 
2.67
%
 
54,542

 
1,241

 
2.26
%
 
53,040

 
815

 
1.54
%
持有至到期的證券
134,708

 
3,591

 
2.65
%
 
131,794

 
3,348

 
2.53
%
 
103,599

 
2,354

 
2.27
%
銀行貸款
16,832

 
584

 
3.47
%
 
16,554

 
559

 
3.37
%
 
15,919

 
472

 
2.97
%
生息資產總額
268,573

 
7,426

 
2.75
%
 
252,307

 
6,538

 
2.57
%
 
217,713

 
4,494

 
2.06
%
其他利息收入
 
 
154

 
 
 
 
 
142

 
 
 
 
 
130

 
 
生息資產總額
$
268,573

 
$
7,580

 
2.80
%
 
$
252,307

 
$
6,680

 
2.63
%
 
$
217,713

 
$
4,624

 
2.12
%
資金來源
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
銀行存款
$
212,605

 
$
700

 
0.33
%
 
$
199,139

 
$
545

 
0.27
%
 
$
163,998

 
$
148

 
0.09
%
應付給經紀客户的款項
24,353

 
79

 
0.33
%
 
21,178

 
56

 
0.27
%
 
25,403

 
16

 
0.06
%
短期借款(2)
17

 
—

 
2.36
%
 
3,359

 
54

 
1.59
%
 
3,503

 
41

 
1.17
%
長期債務
7,199

 
258

 
3.58
%
 
5,423

 
190

 
3.50
%
 
3,431

 
119

 
3.47
%
計息負債總額
244,174

 
1,037

 
0.42
%
 
229,099

 
845

 
0.37
%
 
196,335

 
324

 
0.17
%
無息資金來源
24,399

 
 
 
 
 
23,208

 
 
 
 
 
21,378

 
 
 
 
其他利息支出
 
 
27

 
 
 
 
 
12

 
 
 
 
 
18

 
 
總資金來源
$
268,573

 
$
1,064

 
0.39
%
 
$
252,307

 
$
857

 
0.34
%
 
$
217,713

 
$
342

 
0.15
%
淨利息收入
 
 
$
6,516

 
2.41
%
 
 
 
$
5,823

 
2.29
%
 
 
 
$
4,282

 
1.97
%
(1)金額是根據攤銷成本計算的。
(2)在所述一個或多個期間，利息收入或支出不到500,000美元。

淨利息收入增加6.93億美元或12%，in2019從…2018，以及15億美元，或36%，in2018從…2017，這是由於平均投資收益率較高，以及計息資產的增長。

我們的淨息差提高了12個基點，2.41%在……裏面2019這主要是由於2019年生息資產的平均收益率較高，這主要是由於美聯儲2018年加息和2019年第三季度和第四季度加息的淨影響。銀行存款及其他有息負債的平均利率上升，部分抵銷了賺取利息資產平均收益率的升幅。如上所述，2019年進行的投資組合調整有助於緩解利率環境下降對我們淨息差的影響。

平均可產生利息的資產增長6%從2018年到2019主要是由於從貨幣市場基金向銀行清掃轉移導致的銀行存款增加，以及客户現金餘額增加。

2018年，我們的淨息差提高了32個基點，達到2.29%，這主要是由於美聯儲2017年和2018年加息，但銀行存款和其他有息負債的利率上升部分抵消了這一影響。從2017年到2018年，平均利息資產增長了16%，主要反映了銀行存款增加，原因是從貨幣市場基金轉移到銀行清算，以及客户現金分配的變化，但客户購買其他資產部分抵消了這一影響。2017年3月，該公司將247億美元的債務證券從AFS類別轉移到HTM類別。轉讓對整體淨息差並無影響。2018年和2017年的短期借款主要包括FHLB預付款，這些預付款用於在存款增長之前為投資提供臨時資金。


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管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
(表格中的金額以百萬為單位，但比率除外，或另有説明)


資產管理費和行政費

資產管理和管理費包括共同基金、ETF和CTF服務費以及向個人和機構客户提供的其他基於資產的金融服務的費用。嘉信理財向其自營基金提供的股東服務、行政管理和投資管理，以及向第三方基金提供的記錄保存和股東服務，賺取共同基金、ETF和CTF服務費。資產管理費和管理費是基於客户投資於這些基金的每日餘額，不包括自營共同基金、ETF和CTF賺取的證券借貸收入，因為這些金額扣除計劃費用後，記入基金股東的貸方。自營CTF可以直接參與證券借貸，但通常不會。包括在自營和第三方共同基金、ETF和CTF中的客户資產的公允價值是基於報價的市場價格和其他可觀察到的市場數據。

我們還為建議解決方案賺取資產管理費，其中包括管理的投資組合、專門的策略和定製的投資建議。其他資產管理和管理費用包括各種基於資產的費用，如信託費、401(K)記錄保管費、共同基金清算費以及基於非餘額的服務和交易費。

資產管理費和行政管理費隨着市場波動和客户活動引起的客户資產餘額的變化而變化。

下表列出了資產管理和行政費用、平均客户資產和平均費用收益：
截至十二月三十一日止的年度：
2019
 
2018
 
2017
 
平均值
客户端
資產
 
收入
 
平均值
收費
 
平均值
客户端
資產
 
收入
 
平均值
收費
 
平均值
客户端
資產
 
收入
 
平均值
收費
嘉信理財收費前貨幣市場基金
豁免權
$
173,558

 
$
525

 
0.30
%
 
$
141,018

 
$
568

 
0.40
%
 
$
160,735

 
$
875

 
0.54
%
免收費用
 
 
—

 
 
 
 
 
—

 
 
 
 
 
(10
)
 
 
嘉信理財貨幣市場基金
173,558

 
525

 
0.30
%
 
141,018

 
568

 
0.40
%
 
160,735

 
865

 
0.54
%
嘉信理財股票和債券基金、ETF和
三個CTF(1)
267,213

 
298

 
0.11
%
 
222,830

 
302

 
0.14
%
 
172,809

 
266

 
0.15
%
共同基金OneSource®中國和其他非
*交易手續費基金
191,552

 
606

 
0.32
%
 
210,429

 
680

 
0.32
%
 
215,333

 
706

 
0.33
%
其他第三方共同基金和交易所買賣基金(2)
478,037

 
318

 
0.07
%
 
328,150

 
287

 
0.09
%
 
286,111

 
251

 
0.09
%
共同基金、ETF和CTF合計(1,3)
$
1,110,360

 
1,747

 
0.16
%
 
$
902,427

 
1,837

 
0.20
%
 
$
834,988

 
2,088

 
0.25
%
建議解決方案(3)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
按費用收費
$
246,888

 
1,198

 
0.49
%
 
$
227,790

 
1,139

 
0.50
%
 
$
203,794

 
1,043

 
0.51
%
不收費
70,191

 
—

 
—

 
62,813

 
—

 
—

 
48,936

 
—

 
—

全面諮詢解決方案
$
317,079

 
1,198

 
0.38
%
 
$
290,603

 
1,139

 
0.39
%
 
$
252,730

 
1,043

 
0.41
%
其他按餘額計收的費用(1,4)
432,613

 
216

 
0.05
%
 
383,050

 
206

 
0.05
%
 
403,474

 
215

 
0.05
%
其他(5)
 
 
50

 
 
 
 
 
47

 
 
 
 
 
46

 
 
總資產管理和管理
收費
 
 
$
3,211

 
 
 
 
 
$
3,229

 
 
 
 
 
$
3,392

 
 
(1) 從2019年第一季度開始，CTF從其他基於餘額的費用中轉移出來。已對以前的期間進行了重新調整，以反映這一變化。
(2)從2019年第四季度開始，嘉信理財ETF OneSourceTM由於取消了在美國和加拿大上市的ETF的在線交易佣金，該公司停產了。
(3) 諮詢解決方案的平均客户資產還可能包括上述共同基金和/或ETF類別中包含的資產餘額。
(4) 包括各種與資產相關的費用，如信託費、401（k）記錄保存費、共同基金清算費和其他服務費。
(5) 包括與互惠基金及交易所買賣基金有關的雜項服務及交易費用，而該等服務及交易費用並非按餘額計算。

資產管理及行政費減少 1800萬美元，或1%，in2019從…2018主要是由於2018年和2019年初向銀行和經紀交易商轉移資金導致貨幣市場基金收入下降，以及客户資產配置選擇，包括繼續減少共同基金OneSource的使用®.部分下降被購買的貨幣市場基金、其他第三方共同基金和ETF以及諮詢解決方案的資產餘額增長所抵消。

2018年的資產管理和行政費用較2017年減少1.63億美元，即5%，主要是由於貨幣市場基金收入減少，原因是轉移到銀行掃掠、客户資產配置選擇以及

- 36 -

嘉信理財公司
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
(表格中的金額以百萬為單位，但比率除外，或另有説明)


由於公司在2017年實施的費用削減，自營貨幣基金和其他指數共同基金和ETF。部分下降被諮詢解決方案、嘉信理財股票和債券基金、ETF和CTF以及其他第三方共同基金和ETF的資產餘額增長所抵消。

下表顯示了嘉信理財貨幣市場基金、嘉信理財股票和債券基金、ETF和CTF以及共同基金OneSource的客户資產前滾。®以及其他非交易費（NTF）基金。產生的下列資金 45%, 48%，以及54%資產管理和行政費收入 2019, 2018，以及2017，分別為：
 
 
施瓦布的錢
 
施瓦布股權和
 
共同基金OneSource®
 
 
市場資金
 
債券基金、ETF和CTF(1)
 
和其他NTF基金
截至十二月三十一日止的年度：
 
2019
 
2018
 
2017
 
2019
 
2018
 
2017
 
2019
 
2018
 
2017
期初餘額
 
$
153,472

 
$
163,650

 
$
163,495

 
$
209,471

 
$
196,784

 
$
138,524

 
$
180,532

 
$
225,202

 
$
198,924

淨流入(流出)
 
44,077

 
(11,641
)
 
(486
)
 
26,039

 
31,169

 
31,127

 
(19,930
)
 
(37,513
)
 
(27,485
)
淨市場收益(虧損)和其他(2)
 
3,277

 
1,463

 
641

 
50,765

 
(18,482
)
 
27,133

 
41,466

 
(7,157
)
 
53,763

期末餘額
 
$
200,826

 
$
153,472

 
$
163,650

 
$
286,275

 
$
209,471

 
$
196,784

 
$
202,068

 
$
180,532

 
$
225,202

(1) 從2019年第一季度開始，CTF計入這些餘額。已對以前的期間進行了重新調整，以反映這一變化。
(2) 包括來自其他第三方共同基金的淨流入共同基金OneSource® 2017年第二季度。

交易收入

交易收入包括佣金和本金交易收入。佣金收入受執行的收入交易數量和每筆收入交易的平均收入的影響。本金交易收入主要包括與客户進行的固定收益證券交易活動的收入。為了適應客户的固定收益交易活動，嘉信理財持有固定收益證券的頭寸，包括美國州和市政債券、美國政府和公司債券以及其他證券。本公司向其客户和其他經紀自營商買賣證券的價格之間的差額被確認為主要交易收入。本金交易收入還包括對這些證券頭寸公允價值的調整。

下表列出了交易收入和相關驅動因素：
截至2013年12月31日止的年度，
成長率
2018-2019

 
2019

 
2018

 
2017

飛鏢(以千計)
(20
)%
 
338.4

 
420.9

 
321.3

日均交易量(以千計)
(2
)%
 
748.9

 
765.4

 
608.8

交易日天數
—

 
250.5

 
249.5

 
250.0

每筆收入交易的日均收入
—

 
$
7.26

 
$
7.23

 
$
8.20

交易收入
(19
)%
 
$
617

 
$
763

 
$
654


交易收入下降了1.46億美元，或19%，in2019與2018年相比。貨值下降主要是由於20%2019年DART交易量下降，原因是取消了美國和加拿大上市股票和ETF的在線交易佣金，以及2019年10月7日生效的期權基本收費。

與2017年相比，2018年交易收入增加了1.09億美元，增幅為17%。這一增長主要是由於2018年DART交易量增長了31%，這抵消了施瓦布2017年將佣金定價從8.95美元下調至4.95美元，並將每份合同的期權費用從0.75美元下調至0.65美元的影響。

其他收入

其他收入包括訂單流收入、其他服務費、我們投資組合管理解決方案的軟件費用、兑換處理費和非經常性收益。其他收入增加了5美元6000萬，或19%，主要是由於2019年第二季度向Tamarac Inc.出售用於顧問的投資組合管理和報告軟件解決方案的收益，以及2019年第一季度轉讓租賃辦公空間的收益。訂單流收入為1.35億美元在.期間2019, 1.39億美元為2018，以及1.14億美元在……裏面2017。2018年較2017年有所增長，主要是由於某些類型的訂單收到的返利率更高，交易量更大。

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(表格中的金額以百萬為單位，但比率除外，或另有説明)



不含利息的總費用

下表顯示了不包括利息的總費用的比較：
 
2018-2019年增長率
 
2019
 
2018
 
2017
薪酬和福利
 
 
 
 
 
 
 
薪金和工資
16
%
 
$
1,958

 
$
1,692

 
$
1,496

激勵性薪酬
(6
)%
 
804

 
855

 
797

員工福利和其他
9
%
 
558

 
510

 
444

薪酬和福利總額
9
%
 
$
3,320

 
$
3,057

 
$
2,737

專業服務
7
%
 
702

 
654

 
580

入住率和設備
13
%
 
559

 
496

 
436

廣告與市場開發
(2
)%
 
307

 
313

 
268

通信
5
%
 
253

 
242

 
231

折舊及攤銷
14
%
 
349

 
306

 
269

監管費用和評估
(35
)%
 
122

 
189

 
179

其他
(17
)%
 
261

 
313

 
268

不含利息的總費用
5
%
 
$
5,873

 
$
5,570

 
$
4,968

費用佔總淨收入的百分比
 
 
 
 
 
 
 
薪酬和福利
 
 
31
%
 
30
%
 
32
%
廣告與市場開發
 
 
3
%
 
3
%
 
3
%
相當於全職僱員的人數(千人)
 
 
 
 
 
 
 
在年底
1
%
 
19.7

 
19.5

 
17.6

平均值
7
%
 
20.0

 
18.7

 
16.9

໿

年不含利息的費用增加2019和2018從前幾年開始5%和12%。這兩年增長的最大驅動因素是薪酬和福利成本。

年薪酬和福利總額增加2019從…2018，主要是由於員工總數的增加以支持我們不斷擴大的客户基礎，以及更高的遣散費成本，其中包括與2019年第三季度員工人數減少3%相關的6200萬美元。2018年較2017年的增長主要是由於員工人數的增加；此外，2018年向非公職人員發放了特別股票獎勵，總額為3600萬美元。

年專業服務費用增加2019從…2018，主要是由於業務的整體增長、為進一步提高效率和規模而對項目進行的投資，以及與待完成收購相關的某些成本。2018年的增長主要是由於技術項目的支出增加，以及嘉信理財基金的增長導致資產管理和行政相關支出的增加®和嘉信理財ETF™。

年入住率和設備費用增加2019和2018與前幾年相比，主要是由於軟件維護費用增加和為支持業務增長而增加的許可證。

2018年廣告和市場開發支出較2017年有所增加，主要反映管理層決定在2018年第四季度增加電視廣告和數字媒體支出。

年折舊和攤銷費用增長2019和2018與前幾年相比，這主要是由於內部開發的軟件攤銷較高，並繼續投資於軟件和技術改進。

監管費用和評估在2019從…2018，主要是由於2018年第四季度取消聯邦存款保險公司附加費導致聯邦存款保險公司保險攤款減少。監管費用和評估

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(表格中的金額以百萬為單位，但比率除外，或另有説明)


2018年比2017年有所增加，原因是FDIC保險攤款增加，這是存款餘額中平均資產增加的結果，但被FDIC附加費的取消部分抵消。

年其他費用減少2019從…2018，主要是由於旅行和娛樂費用以及壞賬費用較低。由於旅行和娛樂以及由於業務整體增長而產生的雜項項目，2018年其他費用比2017年有所增加。

資本支出為7.53億美元, 5.76億美元，以及4.12億美元在……裏面2019, 2018，以及2017，分別為。年資本支出的增長2019和2018與前幾年相比，主要是由於我們在美國的校園擴張，在建築方面的投資總計3.97億美元2019年和2018年分別為2.53億美元。2019年、2018年和2017年，開發內部使用軟件的資本化成本分別為1.65億美元、1.67億美元和1.57億美元。

我們2019年的資本支出相當於總淨收入的7%，在我們本年度的估計範圍內。隨着校園的持續擴張，我們將在2020年繼續對技術項目進行進一步投資。剔除即將進行的對TD ameritrade收購的任何潛在影響，我們預計2020年的資本支出約佔總淨收入的5%-6%，而我們對資本支出的長期預期保持在總淨收入的3%-5%的範圍內。

所得税

2017年12月22日，P.L.115-97《税法》簽署成為法律，並於2018年1月1日起施行。除其他外，税法從2018年開始將聯邦企業所得税税率從35%降至21%。作為税法的結果，施瓦布在2017年第四季度確認了一筆4600萬美元的一次性非現金所得税費用，與重新計量遞延税項淨資產和與税法相關的其他税收調整相關。

施瓦布對税前收入的有效所得税税率為23.6%在……裏面2019, 23.1%在……裏面2018，以及35.5%在……裏面2017。年利率的變化2019從…2018主要是由於股權補償減税優惠減少，使我們的税收支出減少了約2300萬美元和4600萬美元2019和2018，分別為。2018年税率與2017年相比發生變化的主要原因是税法的影響和股權補償減税優惠的減少，2017年減税優惠總額為8700萬美元。

細分市場信息

施瓦布通過投資者服務和顧問服務兩個部門向個人和機構客户提供金融服務。投資者服務部門為個人投資者提供零售經紀和銀行服務，為企業及其員工提供退休計劃服務以及其他企業經紀服務。顧問服務部門為獨立的RIA、獨立的退休顧問和記錄保管人提供託管、交易、銀行和支持服務，以及退休業務服務。收入和支出歸因於這兩個細分市場，具體取決於哪個細分市場為客户提供服務。管理層在税前基礎上評估各分部的業績。分部資產和負債不用於評估分部業績或決定如何將資源分配給分部。這兩個部門的淨收入都是從基礎客户資產和交易活動中產生的；這兩個部門之間淨收入構成的差異是基於客户資產的構成、客户交易頻率和各自獨特的定價。雖然這兩個細分市場都利用了我們平臺的規模和效率，但細分市場的支出反映了在投資者服務中為數百萬客户服務的動態，而不是在顧問平臺上為數千個RIA服務的動態。


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管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
(表格中的金額以百萬為單位，但比率除外，或另有説明)


下表顯示了我們各個部門的財務信息：
 
 
投資者服務
 
顧問服務
 
總計
 
 
增長率
2018-2019
 
2019
 
2018
 
2017
 
增長率
2018-2019
 
2019
 
2018
 
2017
 
增長率
2018-2019
 
2019
 
2018
 
2017
截至2013年12月31日止的年度，
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
淨收入
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
淨利息收入
 
8
%
 
$
4,685

 
$
4,341

 
$
3,231

 
24
%
 
$
1,831

 
$
1,482

 
$
1,051

 
12
%
 
$
6,516

 
$
5,823

 
$
4,282

資產管理和
行政管理費
 
1
%
 
2,289

 
2,260

 
2,344

 
(5
)%
 
922

 
969

 
1,048

 
(1
)%
 
3,211

 
3,229

 
3,392

交易收入
 
(20
)%
 
378

 
475

 
408

 
(17
)%
 
239

 
288

 
246

 
(19
)%
 
617

 
763

 
654

其他
 
11
%
 
271

 
245

 
217

 
47
%
 
106

 
72

 
73

 
19
%
 
377

 
317

 
290

淨收入合計
 
4
%
 
7,623

 
7,321

 
6,200

 
10
%
 
3,098

 
2,811

 
2,418

 
6
%
 
10,721

 
10,132

 
8,618

費用不包括在內
利息
 
3
%
 
4,284

 
4,145

 
3,725

 
12
%
 
1,589

 
1,425

 
1,243

 
5
%
 
5,873

 
5,570

 
4,968

税前收入
論收入
 
5
%
 
$
3,339

 
$
3,176

 
$
2,475

 
9
%
 
$
1,509

 
$
1,386

 
$
1,175

 
6
%
 
$
4,848

 
$
4,562

 
$
3,650

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
淨新客户資產
(以十億計)(1)
 
不適用

 
$
115.6

 
$
19.4

 
$
123.7

 
(6
)%
 
$
107.2

 
$
114.5

 
$
109.4

 
66
%
 
$
222.8

 
$
133.9

 
$
233.1

(1)投資者服務包括2019年和2017年分別流入111億美元和345億美元，以及2018年某些共同基金清算服務客户流出939億美元。
N/M沒有意義。

投資者服務

總淨收入增長了4%在……裏面2019從…2018主要由於淨利息收入增加以及資產管理和行政管理費用增加，但部分被較低的交易收入所抵消。淨利息收入增加的主要原因是平均投資收益增加和賺取利息的資產增加。資產管理和行政費用增加，主要是因為諮詢解決方案中的資產餘額不斷增加，但由於客户現金分配選擇(包括減少使用共同基金OneSource)導致共同基金和ETF服務費收入下降，部分抵消了這一增長®。由於取消了美國和加拿大上市股票和ETF的在線交易佣金，以及2019年第四季度對期權的基本收費，交易收入下降。

不含利息的費用增加了3%在……裏面2019與2018，主要是由於2019年員工人數增加和2019年第三季度遣散費導致的薪酬和福利增加，由於軟件維護費用增加和支持業務增長的額外許可證導致的佔用率和設備費用增加，以及與持續投資軟件和技術增強相關的內部開發軟件的攤銷增加。這些增加部分被FDIC保險評估的減少所抵消，這是由於FDIC附加費在2009年第四季度被取消。 2018降低旅行和娛樂費用。

2018年淨收入總額較2017年增加11億美元，增幅18%，主要是由於淨利息收入增加，部分被資產管理和行政費用減少所抵消。淨利息收入增加主要由於淨息差增加及生息資產結餘增加。資產管理和行政費用下降，主要是由於貨幣市場基金收入下降，這是由於轉移到銀行掃，客户資產配置選擇以及我們2017年的費用減少。2018年不包括利息的支出比2017年增加了4.2億美元，即11%，主要是由於更高的薪酬和福利，技術項目支出以及資產管理和行政相關支出，以支持公司不斷擴大的客户羣。

顧問服務

總淨收入增長了10%，in2019從…2018這主要是由於淨利息收入和其他收入增加，部分被資產管理和行政費用減少以及交易收入減少所抵消。利息收入淨額增加主要由於平均投資收益率上升及生息資產增加所致。其他收入增加主要是由於向Tamarac Inc.出售投資組合管理和報告軟件解決方案的收益。在2019年第二季度。資產管理和行政費用下降，主要是由於向銀行和經紀交易商轉賬導致貨幣市場基金收入下降，以及客户資產配置選擇，包括減少使用共同基金OneSource®，部分偏移by由於購入貨幣市場基金及 其他第三方共同基金和ETF。貿易收入減少，原因是

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嘉信理財公司
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
(表格中的金額以百萬為單位，但比率除外，或另有説明)


在2019年第四季度取消美國和美國上市股票和ETF的在線交易佣金，以及期權的基本費用。

不含利息的費用增加了12%與2018年相比，2019年第三季度的收入增長，主要是由於2019年員工人數增加導致的薪酬和福利增加以及2019年第三季度的遣散費，由於業務整體增長以及項目投資進一步推動效率和規模而導致的專業服務費用增加，以及由於軟件維護費用增加和支持業務增長的額外許可證而導致的佔用率和設備費用增加。這些增長部分被FDIC保險評估的減少所抵消，這是由於2018年第四季度取消了FDIC附加費，壞賬支出減少以及旅行和娛樂支出減少。

2018年的總淨收入較2017年增加3.93億美元或16%，主要是由於淨利息收入增加，部分被資產管理和行政費用減少所抵消。淨利息收入增加主要由於淨息差增加及生息資產結餘增加。資產管理和行政費用下降，主要是由於貨幣市場基金收入下降，這是由於轉移到銀行掃，客户資產配置選擇以及我們2017年的費用減少。2018年不包括利息的支出比2017年增加了1.82億美元，即15%，主要是由於更高的薪酬和福利，技術項目支出以及資產管理和行政相關支出，以支持公司不斷擴大的客户羣。


風險管理

施瓦布的業務活動使其面臨各種風險，包括運營、信貸、市場、流動性和合規風險。該公司有一個全面的風險管理計劃，以識別和管理這些風險及其對財務和聲譽影響的相關潛在影響。儘管我們努力識別風險領域並實施風險管理政策和程序，但不能保證施瓦布不會因這些風險而遭受意外損失。

我們的風險管理流程包括風險識別和評估、風險衡量、風險監測和報告以及風險緩解控制；我們使用定期風險和控制自我評估、控制測試計劃和內部審計審查來評估這些內部控制的有效性。構成風險管理流程的活動和治理如下所述。

文化

董事會已經批准了企業風險管理(ERM)框架，該框架包含了我們的宗旨、願景和價值觀，這些構成了我們企業文化的基石，併為組織定下了基調。

我們設計了機構風險管理框架，以實現全面管理施瓦布在其業務活動中遇到的風險的方法。該框架包含了與公司的規模、風險概況、複雜性和持續增長相稱的關鍵概念。風險偏好由執行管理層制定，並經董事會批准，定義為公司在追求其公司戰略的過程中願意接受的風險程度。

風險治理

高級管理層在風險管理過程中發揮積極作用，並制定了政策和程序，根據這些政策和程序，特定的業務和控制單位負責識別、衡量和控制風險。

全球風險委員會由各主要業務和控制職能部門的高級管理人員組成，負責監督風險管理。這包括識別新出現的風險，評估風險管理做法和控制環境，加強對風險管理、監督控制和法規遵從性的業務問責，支持整個組織的資源優先順序，並將重大問題上報董事會。

我們已經建立了風險度量和報告，能夠衡量戰略執行對風險偏好的影響。全球風險委員會及其職能風險小組委員會為關鍵風險類別制定了具有風險限度和容忍度的風險衡量標準。

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嘉信理財公司
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
(表格中的金額以百萬為單位，但比率除外，或另有説明)



首席風險官定期向董事會風險委員會報告全球風險委員會的活動。董事會風險委員會反過來協助董事會履行與我們的風險管理計劃有關的監督責任，包括批准風險偏好聲明和相關的關鍵風險偏好指標，並審查與公司風險管理、法律、合規和內部審計職能領域的風險問題有關的報告。

向全球風險委員會報告側重於具體風險領域的功能風險小組委員會。這些小組委員會包括：

•
運營風險監督委員會-提供對運營風險管理政策、風險容忍度和運營風險治理流程的監督和批准，幷包括涵蓋信息安全、欺詐、第三方風險、數據和模型治理的小組委員會；
•
合規風險委員會-提供合規風險管理計劃和政策的監督，提供合規風險敞口和員工行為的彙總視圖，包括涵蓋受託和利益衝突風險以及國際合規風險的小組委員會；
•
金融風險監督委員會-監督和批准信貸、市場、流動性和資本風險政策、限制和風險敞口；以及
•
新產品和服務風險監督委員會-監督和批准與新產品和服務的風險治理相關的公司政策和程序。

高級管理層還成立了激勵性薪酬風險監督委員會，負責制定政策，審查和批准激勵性薪酬計劃的年度風險評估，並直接向董事會薪酬委員會報告。

公司的合規、財務、內部審計、法律和公司風險管理部門協助管理層和各個風險委員會評估、測試和監控風險管理。

此外，披露委員會負責監督和評估截至每個財政季度末我們對財務報告的披露控制和程序以及內部控制的有效性。信息披露委員會在首席執行官和首席財務官根據2002年薩班斯·奧克斯利法案第302和906條的要求進行認證之前，向他們報告這一評估。

操作風險

運營風險源於與人員、內部流程和系統相關的潛在不足或故障，或由於影響公司和/或其任何主要業務合作伙伴和第三方的外部事件或關係。雖然運營風險是所有業務活動固有的，但我們依賴一套內部控制和風險管理做法，旨在將運營風險和運營虧損控制在公司的風險偏好範圍內。我們有具體的政策和程序來識別和管理操作風險，並使用控制測試計劃和內部審計審查來評估這些內部控制的有效性。在適當的情況下，我們通過購買保險來管理運營損失和訴訟費用的影響。該保險計劃是專門為解決我們的主要運營風險並保持遵守當地法律和法規而設計的。

施瓦布的運營高度依賴於我們關鍵業務功能和技術系統的完整性和彈性。如果施瓦布遭遇業務或系統中斷、錯誤或停機(這可能是由各種原因引起的，包括自然災害、恐怖襲擊、技術故障、網絡攻擊、系統更改、與第三方系統的連接以及電力故障)，我們的業務和運營可能會受到負面影響。為了最大限度地減少業務中斷並確保無論持續時間如何，在事故期間繼續運營的能力，施瓦布維護着一個備份和恢復基礎設施，其中包括用於備份和通信的設施、分散在不同地理位置的員工隊伍、對業務連續性和災難恢復計劃的例行測試以及完善的事故管理計劃。

信息安全風險是指未經授權訪問、使用、披露、中斷、修改、記錄或破壞公司的信息或系統的風險。我們設計並實施了一項信息安全計劃，將互補的工具、控制和技術結合在一起，以保護系統、客户帳户和數據。我們不斷地

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(表格中的金額以百萬為單位，但比率除外，或另有説明)


監控系統並與政府機構、執法部門和其他金融機構合作應對潛在威脅。我們使用先進的監測系統來識別可疑活動，並阻止內部或外部行為者未經授權的訪問。我們限制了可以訪問客户個人信息的員工數量，並實施了內部身份驗證措施，以防止潛在的社會工程。所有處理敏感信息的員工都接受過隱私和安全方面的培訓。施瓦布的行為和網絡安全團隊監控可疑行為的活動。這些功能使我們能夠識別任何企圖入侵併快速採取行動。

欺詐風險源於企圖或實際盜竊任何客户或公司的金融資產或其他財產。施瓦布致力於保護公司及其客户的資產免受欺詐，並遵守所有適用的法律和法規，以防止、發現和報告欺詐活動。施瓦布通過政策、程序和控制來管理欺詐風險。我們還採取積極步驟，預防和發現欺詐行為，並根據現行法律和要求向有關當局報告任何已知或涉嫌欺詐行為。

我們為員工、承包商和第三方明確定義了關鍵和機密數據的預期關照標準。我們還定期提供數據安全方面的培訓。

模型風險是基於不正確或誤用的模型產出和報告做出的決策可能產生的不良後果。模型由整個組織中的幾個業務單位擁有，並用於各種目的。模型的使用包括但不限於，計算假設壓力環境的資本要求，估計貸款和其他資產負債表資產的利息和信用風險，以及為客户投資組合的管理提供指導。我們已經建立了一項政策來描述模型開發、管理和使用中所有關鍵利益相關者的角色和責任。模型風險評級決定了模型治理活動的範圍。

激勵性薪酬風險是指薪酬計劃沒有平衡我們戰略的執行與風險和經濟回報，可能會鼓勵員工輕率冒險，從而可能導致不良後果的可能性。我們實施了風險管理流程，包括一項政策，以識別、評估、評估和管理與激勵性薪酬計劃和某些員工的活動相關的風險，這些員工被定義為承保員工，他們有權使公司面臨重大風險。

合規風險

施瓦布面臨合規風險，即因未能遵守法律、法規、規則或其他監管要求而可能面臨的法律或監管制裁、罰款或處罰、經濟損失或聲譽損害。在其他方面，合規風險涉及客户投資的適宜性、利益衝突、產品和服務的披露義務和業績預期、對員工的監督，以及我們控制的充分性。本公司及其附屬公司受到聯邦、州和外國監管機構(包括SRO)的廣泛監管。

我們通過合理設計的政策、程序和控制來管理合規風險，以達到和/或監控適用的法律和法規要求的合規性。這些程序涉及行為和道德、銷售和交易做法、營銷和溝通、信用延期、客户資金和證券、賬簿和記錄、反洗錢、客户隱私和就業政策等問題。

行為風險源於本公司、其員工或代表本公司行事的第三方的不當、不道德或非法行為，這些行為可能會損害本公司的客户、金融市場、本公司和/或本公司員工。我們通過政策、程序、內部控制系統，包括人員監測和監督來管理這一風險。與行為有關的事項由公司責任幹事通過適當渠道上報。


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受託風險是指因違反對客户的受託責任而可能造成的財務或聲譽損失。受託活動包括但不限於個人和機構信託、投資管理、託管以及現金和證券處理。我們通過制定政策和程序來管理這一風險，以確保忠實履行對客户的義務，並符合適用的法律和法規要求。各業務單位對遵守適用於其業務的政策和程序負有主要責任。指導和控制是通過業務單位和各種風險委員會創建、批准和持續審查適用的政策來提供的。

信用風險

信用風險是指由於借款人、交易對手或發行人未能履行其合同義務而造成的潛在損失。我們面臨的信貸風險主要來自對我們流動性和投資組合的投資活動、按揭貸款、保證金貸款、客户期權和期貨活動、質押資產借貸、證券借貸活動，以及我們在其他金融合同中作為交易對手的角色。為了管理此類損失的風險，我們制定了政策和程序，包括設定和審查信用額度、監測交易對手的信用額度和質量，以及調整某些證券和工具的保證金、PAL、期權和期貨要求。

流動性和投資組合

嘉信理財面臨與其投資組合相關的信用風險，其中包括美國機構和非機構抵押貸款支持證券、資產支持證券、公司債務證券、美國機構票據、美國國債、存單、美國州和市政證券、商業票據和外國政府機構證券。

在…2019年12月31日，投資組合中的幾乎所有證券都被評為投資級。美國機構抵押貸款支持證券沒有明確的信用評級；然而，鑑於美國政府或美國政府支持的企業對本金和利息的擔保，管理層認為這些證券具有最高的信用質量和評級。

按揭貸款組合

銀行貸款組合包括第一抵押貸款、HELOC和其他貸款。與貸款相關的信用風險敞口是通過個人貸款和投資組合審查積極管理的。管理層定期審查資產質量，包括集中、拖欠、非應計貸款、沖銷和收回。所有這些都是確定適當的貸款損失撥備的因素。

我們的住宅貸款承銷準則包括最高LTV比率、現金支付限額和最低公平艾薩克公司(FICO)信用評分。具體指引視乎貸款的個別特點(例如，該物業是第一居所還是第二居所，貸款是用於投資物業，貸款是用於首次置業還是現有住房的再融資，以及貸款規模是符合標準的還是巨型的)。

施瓦布不發放或購買允許負攤銷的住宅貸款，也不發放或購買次級貸款(通常定義為向FICO評分低於620的借款人提供信貸)，除非借款人具有補償信用因素。有關施瓦布銀行貸款的信用質量指標的更多信息，請參見第(8)項-注6. 

基於證券和工具的貸款組合

與保證金貸款、PAL、期權和期貨頭寸、證券借貸協議以及根據轉售協議(轉售協議)購買的證券有關的抵押品安排包括在市場波動時需要額外抵押品的條款。此外，對於保證金貸款、夥伴、期權和期貨頭寸以及證券借貸協議，抵押品安排要求此類抵押品的公允價值充分超過信貸敞口，以維持完全擔保的頭寸。


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其他交易對手風險敞口

施瓦布為其客户賬户中的所有證券交易提供清算服務。即使施瓦布的客户或交易對手未能履行對施瓦布的義務，施瓦布也有義務結算與清算公司、共同基金和其他金融機構的交易，因此面臨信用風險。

市場風險

市場風險是指由於利率、股票價格或市場狀況的波動，施瓦布持有的金融工具的收益或價值可能發生變化。施瓦布面臨的利率風險主要來自我們賺取利息的資產的市場利率相對於為這些資產融資的資金來源成本的變化。

管理層監督既定的指導方針，以保持在公司的風險偏好範圍內。

我們對利率風險的衡量涉及內在不確定的假設，因此無法準確估計利率變化對淨利息收入或股權經濟價值的影響。實際結果可能與模擬結果不同，原因是平衡增長或下降、利率變化的時間、幅度和頻率，以及市場狀況和管理策略的變化，包括資產和負債組合的變化。金融工具還面臨這樣一種風險，即金融工具的需求和基礎市場的變化將對估值產生負面影響。

我們間接受到期權、期貨和股票市場波動的影響，這些波動與客户期權和期貨賬户、將保證金貸款抵押給經紀客户的證券以及作為經紀證券借貸活動一部分借出的客户證券有關。股市估值還可能影響經紀客户交易活動、保證金借款以及與嘉信理財的整體客户參與度。此外，我們還根據某些客户資產的每日餘額賺取共同基金和ETF服務費以及資產管理費。這些客户資產餘額因股票估值的變化而波動，直接影響我們賺取的手續費收入。

我們持有用於交易的金融工具的市場風險並不重要。

淨利息收入模擬

對於我們的淨利息收入敏感性分析，我們使用淨利息收入模擬建模技術來評估和管理利率變化的影響。這些模擬包括所有對利率敏感的資產和負債。主要假設包括具有利率下限的利率情景預測、抵押貸款相關投資的提前還款速度、金融工具的重新定價以及到期或已償還證券和貸款的再投資。

淨利息收入受到各種因素的影響，例如生息資產和計息負債的分佈和構成、生息資產收益率與計息負債利率之間的利差(可能在不同時間或不同數額重新定價)以及短期和長期利率之間的利差。生息資產主要包括投資證券、保證金貸款和銀行貸款。這些資產對利率和提前還款水平的變化非常敏感，在利率下降的環境中往往會增加，在利率上升的環境中往往會減少。由於我們確定了某些經紀客户現金餘額和銀行存款的利率，以及某些保證金和銀行貸款的利率，並控制了我們投資證券的構成，因此我們有一定的能力管理我們的淨息差，這取決於競爭因素和市場狀況。


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淨利息收入敏感度分析假設綜合資產負債表的資產和負債結構不會因模擬的利率變化而改變。隨着我們積極管理綜合資產負債表和利率敞口，我們很可能會採取措施管理利率環境變化可能導致的額外利率敞口。下表顯示了未來12個月的模擬淨利息收入變化。2019年12月31日和2018在每個報告期結束時，市場利率相對於現行市場利率逐步上升或下降100個基點：
十二月三十一日，
2019

2018

加息100個基點
4.8
%
4.4
%
降息100個基點
(7.4
)%
(4.9
)%

淨利息收入敏感度的同比變化反映了收益率曲線上較低的利率，隨着融資成本更快地達到利率下限假設，對較低利率的不利敏感度更高。

除了衡量當前利率逐步上升或下降100個基點的效果外，我們還定期模擬利率更大的平行和非平行變動對淨利息收入的影響。

股權模擬的經濟價值

管理層亦使用權益經濟價值（EVE）模擬來計量利率風險。EVE敏感度衡量利率變動對資產和負債淨現值的長期影響。EVE的計算方法是將資產負債表與假設的利率水平瞬時變化掛鈎。該分析高度依賴基於歷史行為的資產和負債假設以及我們對經濟環境的預期。我們計算EVE時的主要假設包括對利率下限的利率情景的預測、抵押貸款相關投資的提前還款速度、利率的期限結構模型、未到期存款行為和定價假設。

預期LIBOR將逐步退出

本公司已成立一個全公司範圍的團隊，以解決倫敦銀行同業拆息可能終止的問題。作為我們努力的一部分，我們已經盤點了我們的LIBOR風險敞口，其中最大的是某些投資證券和貸款。在購買新的投資證券時，我們確保在LIBOR不可用或被認為不可靠的情況下，證券的招股説明書中有適當的後備語言。我們正在更新貸款協議，以確保新的基於LIBOR的貸款充分提供LIBOR的替代品。此外，我們計劃於2021年12月前逐步停止使用倫敦銀行同業拆息作為新貸款產品的參考利率。與我們的“通過客户的眼睛”戰略相一致，我們在LIBOR過渡過程中的重點是確保客户在金融市場發生重大變化時得到公平和一致的對待。市場過渡過程尚未進展到可以估計LIBOR終止對公司合併財務報表的影響的程度。

流動性風險

流動性風險是嘉信理財無法在不產生不可接受的損失的情況下出售資產或履行到期現金流義務的可能性。

由於其作為財務實力來源的角色，證金公司的流動資金需求主要是由CS&Co的流動性和資本需求、銀行子公司的資本需求、公司債務的本金和利息、證金公司優先股的股息支付以及普通股股東的資本回報驅動的。CS&Co的流動性需求主要是由客户活動推動的，包括交易和保證金借款活動以及資本支出。銀行子公司的資本需求主要由客户存款驅動。我們制定了流動資金政策，以支持業務戰略的成功執行，同時確保持續和充足的流動資金，以滿足正常和壓力條件下的運營需求和適用的監管要求。我們尋求通過保持流動性和資金來源的多樣性來維持客户對資產負債表的信心和客户資產的安全，以使公司能夠履行其義務。為此，我們設立了限制和應急資金情景，以支持在一切照常和壓力較大的情況下的流動性水平。


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(表格中的金額以百萬為單位，但比率除外，或另有説明)


我們採用多種方法來監控和管理流動性。我們定期進行流動性壓力測試，以形成對流動性風險敞口的綜合看法，並確保我們有能力在與市場相關或公司特定的流動性壓力事件中保持充足的流動性。還在關鍵子公司進行流動性測試，並將結果報告給金融風險監督委員會。監測一些早期預警指標，以幫助確定市場或組織內部新出現的流動性壓力，並酌情與管理層進行審查。

主要資金來源

施瓦布的主要資金來源是客户活動產生的現金，包括銀行存款和客户經紀賬户中的現金餘額。這些資金用於購買投資證券和向客户發放貸款。

其他資金來源可能包括來自運營的現金流、投資證券的到期日和銷售、貸款償還、客户經紀賬户中持有的資產的證券借貸、回購協議和外部融資提供的現金。

為了滿足日常資金需求，我們以隔夜現金存款和短期投資的形式維持流動性。對於意想不到的流動性需求，我們還保留了高流動性投資的緩衝，包括美國國債。

額外的資金來源

除了內部流動性來源外，嘉信理財還可以獲得外部資金。需要從外債融資機制借入短期貸款，主要是因為現金流動需求、生息投資的預定清算、為滿足監管經紀客户現金分離要求而進行的現金流動以及一般公司用途之間的時間差異。我們維持獲取資金所需的政策及程序，並定期測試貼現窗借貸程序。

下表介紹了可供使用的外債融資機制， 2019年12月31日:
描述
借款人
傑出的
可用
聯邦住房貸款銀行擔保信貸安排(1)
銀行子公司
$
—

$
34,207

美聯儲貼現窗口(2)
銀行子公司
—

8,536

與各種外部銀行的未承諾、無擔保的信貸額度
CSC，CS&Co
—

1,642

無擔保商業票據 (3)
CSC
—

750

與多家外部銀行的承諾、無擔保信貸安排(4)
CSC
—

750

(1) 可用金額取決於第一抵押、HELOC的金額，以及作為抵押品質押的某些投資證券的公允價值。
(2) 可用金額取決於作為抵押品質押的某些投資證券的公允價值。
(3)中證金獲董事會授權發行不超過15億美元。管理層已設定當前限額，不得超過承諾的無擔保信貸安排的金額。
(4)除了通宵借用以測試可用性外，該設施在2019.

我們的銀行子公司與FHLB保持着擔保信貸安排。這些貸款的可用金額取決於我們的第一筆抵押貸款HELOC的價值，以及我們作為抵押品質押的某些投資證券的公允價值。如果客户現金從銀行子公司各自的資產負債表流出超過投資證券和銀行貸款的到期日和償還金額，這些信貸安排也可用作後備融資。

我們的銀行子公司還可以通過美聯儲貼現窗口獲得短期擔保資金。根據聯邦儲備貼現窗可動用的金額取決於抵押作抵押品的若干投資證券的公平值。

CSC有一個商業票據計劃，其收益用於一般公司用途。商業票據的到期日可能有所不同，但不得超過發行日期起計270日。截至2019年12月31日和2018年12月31日，CSC對這些短期借款的評級分別為穆迪的P1、標準普爾的A1和惠譽的F1，截至2018年12月31日，CSC沒有未償還的商業票據。 2019年12月31日或2018.


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的財務契約， 7.5億美元承諾信貸融資要求CS&Co維持最低淨資本比率，所有銀行附屬公司資本充足，CSC維持最低股東權益水平，調整以排除AOCI。在 2019年12月31日，該融資規定的最低股東權益水平為 160億美元(CSC的股東權益，不包括AOCI， 2019年12月31日曾經是217億美元）.管理層認為，這些限制不會對CSC滿足可預見的股息或資金需求的能力產生重大影響。

為了部分滿足客户與期權結算公司進行期權交易的保證金要求，CS&Co與多家銀行簽訂了無擔保備用信用證協議（LOC），以支持期權結算公司彙總 2000萬美元在…2019年12月31日。有幾個不是年內根據上述任何一項LOC提取的資金2019或2018。就其證券借貸活動而言，本公司須向若干經紀客户提供抵押品。抵押品要求通過提供現金作為抵押品來滿足。

證金公司在美國證券交易委員會備案了通用自動貨架登記對賬單，使其能夠發行債務、股權和其他證券。

流動性覆蓋率

由於截至2018年12月31日施瓦布的綜合資產負債表資產超過2500億美元，施瓦布於2019年4月1日成為未修改的LCR規則的約束。該公司符合LCR規則，2019年12月31日。有關最近發佈的影響施瓦布LCR要求的規則的信息，請參閲第一部分第1項中的商業法規。

下表提供了有關我們的平均LCR的信息：
 
年的平均水平
 
截至2019年12月31日的三個月
符合條件的HQLA總數
$
54,494

現金淨流出
$
48,135

LCR
113
%

借款

截至2019年12月31日或2018年12月31日，該公司沒有未償還的短期借款。長期未償債務是74億美元和六十九億元在…2019年12月31日和2018，分別為。

以下為高級債券的詳情：

2019年12月31日
未完成的標準桿
成熟性
加權平均
利率
穆迪
標準
標準普爾&P
惠譽
高級附註
$
7,481

2020 - 2029
3.34%
A2
A
A


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新債發行

年發行的所有債務2019, 2018和2017年是優先無擔保債務。其他詳情如下：
發行日期
發行量
到期日
利率
應付利息
2017年3月2日
$
650

3/2/2027
3.200%
每半年一次
2017年12月7日
$
700

1/25/2028
3.200%
每半年一次
2017年12月7日
$
800

1/25/2023
2.650%
每半年一次
2018年5月22日
$
600

5/21/2021
三個月倫敦銀行同業拆息
+ 0.32%
季刊
2018年5月22日
$
600

5/21/2021
3.250%
每半年一次
2018年5月22日
$
750

5/21/2025
3.850%
每半年一次
2018年10月31日
$
500

2/1/2024
3.550%
每半年一次
2018年10月31日
$
600

2/1/2029
4.000%
每半年一次
2019年5月22日
$
600

5/22/2029
3.250%
每半年一次

股票發行和贖回

中國建築於二零一九年或二零一八年並無透過對外發售發行任何股本。CSC 2017年發行的優先股和所得款項淨額如下：
 
發行和銷售日期
淨收益
F系列
2017年10月31日
$
492


於2017年12月1日，CSC贖回其6.00%非累積永久優先股B系列（B系列優先股）的全部485，000股流通股及相應的19，400，000股存托股份，每股相當於1/40這是對B系列優先股股份的權益。

有關中信建投長期債務的進一步討論和有關股權發行的信息，請參見第8項- 注12和附註17.

收購USAA-IMCO

我們預計將利用運營產生的現金為從USAA-IMCO購買資產的18億美元提供資金。這筆交易預計將於2020年年中完成，前提是交易條件得到滿足，包括監管部門的批准和轉換計劃的實施。

表外安排

施瓦布在正常業務過程中進行各種表外安排，主要是為了滿足我們客户的需求。這些安排包括提供信貸的堅定承諾。此外，施瓦布還在正常業務過程中作出擔保和其他類似安排。關於每項安排的資料，見第(8)項--注6, 注10, 注12, 附註14，以及注15. 


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合同義務

嘉信理財的主要合同義務2019年12月31日如下表所示。本表不包括在綜合資產負債表上記錄的負債，這些負債通常是短期的或沒有合同付款條款(例如，銀行存款、對經紀客户的應付款項和遞延補償)。下表還不包括計劃中的對TD ameritrade的全股票收購以及與收購相關的任何費用。
 
不到
1年
 
1-3
年份
 
3-5
年份
 
超過
5年
 
總計
與信貸相關的金融工具(1)
$
3,033

 
$
3,495

 
$
4,549

 
$
1,501

 
$
12,578

長期債務(2)
947

 
1,842

 
1,615

 
4,389

 
8,793

購買義務(3)
2,061

 
225

 
46

 
44

 
2,376

租契(4)
141

 
236

 
173

 
268

 
818

總計
$
6,182

 
$
5,798

 
$
6,383

 
$
6,202

 
$
24,565

(1)代表公務員事務局承諾向銀行客户提供信貸、購買按揭貸款，以及承諾為CRA投資提供資金。
(2)包括截至2029年的高級票據的預計未來利息支付。金額不包括未攤銷折扣和溢價。
(3)包括廣告和營銷、電信、專業服務以及與硬件和軟件相關的協議等服務的購買義務。還包括計劃收購USAA-IMCO資產的18億美元；不包括與USAA-IMCO收購相關的其他成本。(見第8項-附註14).
(4)代表經營租賃付款，包括已簽署但尚未開始的租賃的具有法律約束力的最低租賃付款。


資本管理

施瓦布尋求將資本管理到足以支持我們業務戰略執行的水平和構成，包括預期的資產負債表增長，為我們的子公司提供財務支持，並持續進入資本市場，同時滿足我們的監管資本要求，併成為我們銀行子公司的財務實力來源。施瓦布的主要資本來源是子公司運營和中證金在資本市場發行證券所產生的資金。為了確保施瓦布有足夠的資本來吸收意外的損失或資產價值的下降，我們採取了一項政策，即使在壓力很大的情況下也要保持充足的資本。在接下來的幾個季度，我們的資本管理將包括完成USAA-IMCO交易的準備工作，包括分配資本以支持將添加到我們資產負債表中的客户現金。

為中證金及其受監管子公司制定了內部指導方針，以確保資本水平符合我們的戰略和監管要求。資本預測每月在資產負債管理和定價委員會以及金融風險監督委員會的會議上進行審查。監測一些早期預警指標，以幫助確定可能影響資本的潛在問題。此外，我們還監督子公司的資本水平和要求。在符合監管資本要求及任何所需批准的情況下，附屬公司持有的任何超額資本將以股息及資本回報的形式轉移至證金公司。當子公司需要額外資本時，證金公司以股權投資和次級貸款(以監管機構批准的形式作為監管資本的形式)向CS&Co提供資金。每次注資的細節和方法基於對特定實體的需求和融資選擇的分析。注資的金額和結構必須考慮到維持監管資本要求、債務/股本比率和股本雙重槓桿率。

施瓦布定期進行資本壓力測試，以評估公司可能遭受的各種不利宏觀經濟和公司特定事件的潛在財務影響。資本壓力測試的目的是(1)探索各種潛在後果--包括罕見和極端事件；(2)評估潛在壓力後果對資本和流動性的影響。此外，我們有一個全面的資本應急計劃，為公司可能面臨的某些低概率/高影響資本事件提供行動計劃。資本應急計劃是在金融風險監督委員會的授權下發布的，為持續的資本事件提供了指導方針。它並沒有專門針對每一種意外情況，而是旨在為應對任何資本壓力提供一個框架。壓力測試的結果表明，有兩種情況可能會給公司的資本帶來壓力：(1)在利率非常低的時期資產負債表上的現金流入；(2)當沒有其他融資來源時，資產負債表上的現金流出，公司被要求出售資產，為虧損的流動提供資金。基本建設應急計劃每年審查一次，並酌情更新。


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有關更多信息，請參閲第一部分第1項中的《商業法規》。

監管資本要求

CSC須遵守美聯儲設定的資本金要求，並被要求作為我們的銀行子公司的力量來源，並在我們的銀行子公司遇到財務困境時提供財務援助。施瓦布被要求將CSC的一級槓桿率保持在至少4%；然而，管理層尋求保持至少6%的槓桿率。由於我們資產負債表資產的風險相對較低，中證金和中證金的基於風險的資本比率遠遠超過監管要求，一級槓桿率是對中證金資產增長最具限制性的資本約束。

我們的銀行子公司受到監管機構設定的資本金要求的約束，這些要求與美聯儲對中證金施加的要求基本相似。我們的銀行子公司未能保持充足的資本，可能會導致監管機構採取某些強制性的、可能是額外的酌情行動，這可能會對銀行產生直接的實質性影響。嘉信理財的主要銀行子公司CSB被要求保持至少5%的一級槓桿率才能資本充足，但尋求保持至少6.25%的槓桿率。根據其監管資本比率為2019年12月31日，CSB被認為是資本充足的。

下表詳細説明瞭中證金合併和中證金的資本比率：
十二月三十一日，
2019 (1)
 
2018
 
CSC
 
公務員事務局
 
CSC
 
公務員事務局
股東權益總額
$
21,745

 
$
14,832

 
$
20,670

 
$
15,615

更少：
 
 
 
 
 
 
 
優先股
2,793

 
—

 
2,793

 
—

監管調整前普通股一級資本
$
18,952

 
$
14,832

 
$
17,877

 
$
15,615

更少：
 
 
 
 
 
 
 
商譽，扣除相關遞延税項負債後的淨額
$
1,184

 
$
13

 
$
1,188

 
$
13

扣除相關遞延税項負債後的其他無形資產
104

 
—

 
125

 
—

遞延税項資產，扣除估值免税額和遞延税項負債後的淨額
4

 
—

 
3

 
1

AOCI調整(1)
—

 
—

 
(252
)
 
(231
)
普通股一級資本：
$
17,660

 
$
14,819

 
$
16,813

 
$
15,832

第1級資本
$
20,453

 
$
14,819

 
$
19,606

 
$
15,832

總資本
20,472

 
14,837

 
19,628

 
15,853

風險加權資產
90,512

 
71,521

 
95,441

 
80,513

總槓桿敞口(1)
286,813

 
216,582

 
不適用

 
不適用

普通股一級資本/風險加權資產
19.5
%
 
20.7
%
 
17.6
%
 
19.7
%
第一級資本/風險加權資產
22.6
%
 
20.7
%
 
20.5
%
 
19.7
%
總資本/風險加權資產
22.6
%
 
20.7
%
 
20.6
%
 
19.7
%
第1級槓桿率
7.3
%
 
7.1
%
 
7.1
%
 
7.2
%
補充槓桿率(1)
7.1
%
 
6.8
%
 
不適用

 
不適用

(1) 從2019年開始，證金公司和CSB被要求將AOCI的所有組成部分納入監管資本，並報告我們的補充槓桿率，計算方法為一級資本除以總槓桿敞口。總槓桿敞口包括所有表內資產和某些表外敞口，包括未使用的承諾。在2019年之前，證金公司和公務員事務局選擇不要求將AOCI的大部分組成部分納入普通股一級資本；2018年12月31日的金額和比率是在此基礎上列出的。在2019年10月通過的機構間監管資本和流動性規則中，中證金等三類銀行組織被賦予選擇不將AOCI納入監管資本的能力，中證金使這一選擇自2020年1月1日起生效。有關最近發佈的影響施瓦布監管資本要求的規則的更多信息，請參閲第一部分第1項中的商業監管。
不適用。

CSB還受到限制和管理關聯交易條款的監管要求的約束。此外，公務員事務局須向證券及期貨事務監察委員會和美聯儲發出通知，並可能需要獲得其批准，才可向證監會宣佈派息。


- 51 -

嘉信理財公司
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
(表格中的金額以百萬為單位，但比率除外，或另有説明)


作為經紀交易商，CS&Co須遵守統一淨資本規則的監管要求，該規則旨在確保經紀自營商的總體財務穩健和流動性。這些規定禁止CS&Co向母公司和員工支付現金股息、向母公司和員工提供無擔保墊款和貸款，以及在支付此類款項會導致淨資本金額低於規定門檻的情況下償還CSC的次級借款。在…2019年12月31日，CS&Co遵守了其淨資本要求。

除上述資本要求外，嘉信理財的子公司還須遵守旨在確保財務穩健和流動性的其他監管要求。見項目8--注21關於股東權益構成的其他信息和關於重要子公司資本要求的信息。

分紅

自1989年首次派息以來，證金公司已連續支付123次季度股息，並將季度股息率提高24倍，實現21%的複合年增長率，這還不包括2007年每股普通股1.00美元的特別現金股息。雖然股息的支付和數額由董事會酌情決定，但受某些監管和其他限制的限制，證金公司目前的普通股現金股息目標約為淨收益的20%至30%。

年內，公司董事會宣佈增加每股普通股的季度現金股息2018和2019如下所示：
申報日期
每股普通股季度現金增長
 
增加百分比
 
每股普通股新季度股息
2018年1月25日
$
0.02

 
25
%
 
$
0.10

2018年7月25日
0.03

 
30
%
 
0.13

2019年1月30日
0.04

 
31
%
 
0.17


此外，2020年1月30日，公司董事會宣佈將季度現金股息增加1美分，即6%，至每股普通股0.18美元。

下表詳細説明瞭證金公司的現金股利支付和每股金額：
截至十二月三十一日止的年度：
2019
 
2018
 
支付的現金
每股
金額
 
支付的現金
每股
金額
普通股
$
898

$
0.68

 
$
623

$
0.46

A系列優先股 (1)
28

70.00

 
28

70.00

C系列優先股(2)
36

60.00

 
36

60.00

D系列優先股(2)
45

59.52

 
45

59.52

E系列優先股 (3)
28

4,625.00

 
28

4,625.00

F系列優先股(4)
25

5,000.00

 
27

5,430.56

(1)股息在2022年2月1日之前每半年支付一次，此後每季度支付一次。
(2)每季度支付股息。
(3)在2022年3月1日之前每半年支付一次股息，此後每季度支付一次股息。
(4) 股息自2018年6月1日起至2027年12月1日止每半年支付一次，其後按季度支付。

股份回購

2019年1月30日，證金公司公開宣佈，董事會授權回購至多40億美元普通股。授權沒有到期日。2019年，證金公司以22億美元的價格回購了5500萬股普通股，截至2019年12月31日，我們現有的授權剩餘18億美元。


- 52 -

嘉信理財公司
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
(表格中的金額以百萬為單位，但比率除外，或另有説明)


2018年10月25日，證金公司公開宣佈，其董事會終止了現有的兩項股份回購授權，代之以新的授權，可回購至多10億美元的普通股。證金公司於2018年以10億美元回購了2200萬股普通股，完成了在此授權下的所有回購。


國外曝險

在…2019年12月31日，施瓦布在外國的非主權金融和非金融機構以及外國政府機構有敞口。在…2019年12月31日，這些持股的公允價值總計64億美元，最大的三個風險敞口是對在法國註冊的發行人和交易對手31億美元，荷蘭在8.45億美元，瑞典為6.84億美元.

除了直接持有外國公司和外國政府機構發行的證券外，嘉信理財還向外國居民提供了未償還的保證金貸款4.37億美元在…2019年12月31日.


金融工具的公允價值

施瓦布使用市場方法來確定按公允價值記錄的某些金融資產和負債的公允價值，並確定公允價值披露。有關我們按公允價值記錄的資產和負債的更多信息，請參閲項目8-附註2和16。

當可用時，施瓦布使用活躍市場的報價來衡量資產和負債的公允價值。交易所交易證券投資的報價是指交易所公佈的當日收盤價。貨幣市場基金和其他共同基金的報價代表報告的資產淨值。當利用市場數據和買賣價差時，我們使用買賣價差中最能代表公允價值的價格。當活躍市場不存在報價時，價格從獨立的第三方定價服務中獲得，以衡量投資資產的公允價值。對於按公允價值記錄的資產，我們一般從三個獨立的定價來源獲得價格。我們的主要第三方定價服務為我們的固定收益投資提供價格，如商業票據、存單、美國政府和機構證券、州和市政證券、公司債務證券、資產支持證券、外國政府機構證券和非機構商業抵押貸款支持證券。此類價格基於可觀察交易、經紀商/交易商報價以及包含可觀察信息的貼現現金流，例如類似類型證券的收益率(基準利率加上可見利差)以及相同或類似“待發行”證券的加權平均到期日。我們將從主要獨立定價服務獲得的價格與從附加獨立定價服務獲得的價格進行比較，以確定從主要獨立定價服務獲得的價格是否合理。施瓦布不會調整從獨立第三方定價服務收到的價格，除非此類價格與公允價值的定義不一致，並導致記錄的金額出現重大差異。在…2019年12月31日和2018，我們沒有調整從主要獨立第三方定價服務收到的價格。


關鍵會計估計

施瓦布的綜合財務報表是根據公認會計準則編制的。第8項--注2包含更多關於我們為應用這些會計原則而制定的重要會計政策的信息。

雖然大多數收入、費用、資產和負債不是基於估計的，但有某些會計原則要求管理層對不確定和容易發生變化的事項進行估計，這些變化可能會對施瓦布的財務狀況和報告的財務業績造成重大不利影響。這些關鍵的會計估計如下所述。管理層定期審查編制財務報表時使用的估計和假設是否合理和充分。


- 53 -

嘉信理財公司
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
(表格中的金額以百萬為單位，但比率除外，或另有説明)


管理層已與董事會審計委員會討論了這些關鍵會計估計數的制定和選擇。此外，管理層已與審計委員會一起審查了在本管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析中討論的公司的重大估計。

所得税

施瓦布根據預期欠我們開展業務的各個税務司法管轄區(包括聯邦、州和當地國內司法管轄區)的金額以及欠幾個外國司法管轄區的無形金額來估計所得税支出。估計的所得税費用在合併所得税表中以所得税的形式報告。應計税項於綜合資產負債表的其他資產或應計開支及其他負債中列報，並代表應於或將於當前或遞延至未來期間從税務管轄區收取的估計淨額。遞延税項產生於為財務報告目的而計量的資產和負債與為所得税報告目的而計量的資產和負債之間的差額。如果管理層認為遞延税項資產的變現可能性較大，則確認遞延税項資產。對符合較大可能性確認閾值的不確定税務頭寸進行衡量，以確定要確認的利益金額。不確定的税收狀況是以管理層認為更有可能在結算時變現的最大金額來衡量的。在估計應計税款時，我們會根據税務情況，考慮法定、司法及監管指引，評估適當税務處理的相對優點及風險。由於税收法律法規的複雜性，在特定的事實和情況下，解釋可能很困難，並受到法律判斷的影響。他説：

由於税率的變化、對税法的解釋、各税務機關正在進行的審查情況以及新頒佈的影響税收狀況相對優劣和風險的法律、司法和監管指導意見，應計税額的估計會定期發生變化。這些變化一旦發生，就會影響應計税款，並可能對公司的經營業績產生重大影響。見第8項-注20有關公司所得税的更多信息，請訪問。

法定準備金和監管準備金

法律和監管索賠和訴訟準備金反映了每一事項的可能損失估計數，除其他因素外，還考慮了案件進展情況、以前的經驗和其他人在類似案件中的經驗、現有的辯護理由以及法律顧問的意見和意見。在許多情況下，包括大多數集體訴訟，不可能確定是否會發生損失，也不可能估計損失的範圍，直到事情接近解決，在這種情況下，直到那時才能產生應計費用。隨着獲得更多信息，儲備也會進行調整。在作出這些估計時，需要作出重大判斷，而解決問題的實際成本最終可能與預留金額大不相同。見第8項-附註14有關公司與法律和監管準備金相關的或有事項的更多信息。



- 54 -


嘉信理財公司


第7A項。關於市場風險的定量和定性披露

關於市場風險的數量和質量披露的討論，見第二部分第7項中的風險管理。
໿

- 55 -


嘉信理財公司


第八項。
財務報表和補充數據

目錄
合併損益表
57
綜合全面收益表
58
合併資產負債表
59
股東權益合併報表
60
合併現金流量表
61
合併財務報表附註
63
注1。
引言和陳述的基礎
63
注2.
重要會計政策摘要
64
注3.
收入確認
73
注4.
經紀客户的應收賬款和應付款項
74
注5.
投資證券
75
注6.
銀行貸款及相關貸款損失準備
79
注7.
設備、辦公設施和物業
83
注8.
商譽
84
注9.
其他資產
84
注10.
可變利息實體
85
注11.
銀行存款
85
注12.
借款
86
注13.
租契
87
注14.
承付款和或有事項
88
注15.
面臨表外信用風險的金融工具
90
注16.
資產和負債的公允價值
93
注17.
股東權益
97
注18.
累計其他綜合收益
98
注19.
員工激勵、退休、遞延薪酬和職業成就計劃
100
注20。
所得税
102
注21.
監管要求
104
注22。
細分市場信息
106
注23.
嘉信理財-僅限母公司財務報表
107
注24.
季度財務信息(未經審計)
110
注25。
後續事件s
110
獨立註冊會計師事務所報告
111
管理層關於財務報告內部控制的報告
113


- 56 -


嘉信理財公司


合併損益表
 
 
 
 
 
(單位：百萬，每股除外)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
截至十二月三十一日止的年度：
2019
 
2018
 
2017
淨收入
 
 
 
 
 
利息收入
$
7,580

 
$
6,680

 
$
4,624

利息支出
(1,064
)
 
(857
)
 
(342
)
淨利息收入
6,516

 
5,823

 
4,282

資產管理費和行政費
3,211

 
3,229

 
3,392

交易收入
617

 
763

 
654

其他
377

 
317

 
290

淨收入合計
10,721

 
10,132

 
8,618

不包括利息的費用
 
 
 
 
 

薪酬和福利
3,320

 
3,057

 
2,737

專業服務
702

 
654

 
580

入住率和設備
559

 
496

 
436

廣告與市場開發
307

 
313

 
268

通信
253

 
242

 
231

折舊及攤銷
349

 
306

 
269

監管費用和評估
122

 
189

 
179

其他
261

 
313

 
268

不含利息的總費用
5,873

 
5,570

 
4,968

所得税税前收入
4,848

 
4,562

 
3,650

所得税
1,144

 
1,055

 
1,296

淨收入
3,704

 
3,507

 
2,354

優先股股息和其他(1)
178

 
178

 
174

普通股股東可獲得的淨收入
$
3,526

 
$
3,329

 
$
2,180

加權平均未償還普通股：
 
 
 
 
 

基本信息
1,311

 
1,348

 
1,339

稀釋(2)
1,320

 
1,361

 
1,353

未償還普通股每股收益：
 
 
 
 
 

基本信息
$
2.69

 
$
2.47

 
$
1.63

稀釋(2)
$
2.67

 
$
2.45

 
$
1.61


(1) 包括優先股股息、未分配收益和分配給非既得限制性股票單位的股息。
(2) 不計入稀釋每股收益合計的反攤薄股票期權和限制性股票單位21百萬, 18百萬，以及15百萬股份在2019, 2018，以及2017，分別為。

請參閲合併財務報表附註。

- 57 -


嘉信理財公司


綜合全面收益表
 
 
 
 
 
(單位：百萬)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
截至十二月三十一日止的年度：
2019
 
2018
 
2017
淨收入
$
3,704

 
$
3,507

 
$
2,354

税前其他全面收益(虧損)：
 
 
 
 
 
可供出售證券的未實現淨收益(虧損)變動：
 
 
 
 
 
未實現淨收益(虧損)
430

 
(123
)
 
13

轉至持有至到期的未實現淨虧損的重新分類
—

 
—

 
227

其他收入中包括的其他重新定級
(6
)
 
—

 
(12
)
持有至到期證券的未實現淨收益(虧損)變化：
 
 
 
 
 
從可供出售中轉移的未實現淨虧損的重新分類
—

 
—

 
(227
)
以前在轉移至持有至到期日時記錄的金額攤銷
可供出售
36

 
35

 
31

其他
(14
)
 
(1
)
 
(11
)
税前其他全面收益(虧損)
446

 
(89
)
 
21

所得税效應
(106
)
 
22

 
(10
)
其他綜合收益(虧損)，税後淨額
340

 
(67
)
 
11

綜合收益
$
4,044

 
$
3,440

 
$
2,365


請參閲合併財務報表附註。
໿

- 58 -


嘉信理財公司


合併資產負債表
 
 
 
(單位：百萬，不包括每股和每股金額)
 
 
 
 
 
 
 
十二月三十一日，
2019
 
2018
資產
 
 
 
現金和現金等價物
$
29,345

 
$
27,938

出於監管目的，將現金和投資分開存放(包括轉售
分別於2019年和2018年12月31日的9，028美元和7，195美元協議）
20,483

 
13,563

經紀客户應收賬款-淨額
21,767

 
21,651

可供出售的證券
61,422

 
66,578

持有至到期的證券
134,706

 
144,009

銀行貸款--淨額
18,212

 
16,609

設備、辦公設施和財產網
2,128

 
1,769

商譽
1,227

 
1,227

其他資產
4,715

 
3,138

總資產
$
294,005

 
$
296,482

負債與股東權益
 

 
 

銀行存款
$
220,094

 
$
231,423

應付給經紀客户的款項
39,220

 
32,726

應計費用和其他負債
5,516

 
4,785

長期債務
7,430

 
6,878

總負債
272,260

 
275,812

股東權益：
 

 
 

優先股--每股面值0.01美元；總計2,850美元的清算優先權
2,793

 
2,793

普通股--30億股；每股面值0.01美元；1,487,543,446股
已發行股份
15

 
15

額外實收資本
4,656

 
4,499

留存收益
19,960

 
17,329

庫存股，按成本計算-2019年12月31日和2018年12月31日的201,818,100股和155,116,695股，
分別
(5,767
)
 
(3,714
)
累計其他綜合收益(虧損)
88

 
(252
)
股東權益總額
21,745

 
20,670

總負債和股東權益
$
294,005

 
$
296,482


請參閲合併財務報表附註。

- 59 -


嘉信理財公司


股東權益合併報表
(單位：百萬)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
其他內容
已繳費
資本
 
 
 
 
 
累計其他綜合
收入(虧損)
 
 
 
擇優
庫存
 
普通股
 
 
保留
收益
 
國庫股，
按成本計算
 
 
 
 
 
股票
 
金額
 
 
 
 
 
總計
2016年12月31日餘額
$
2,783

 
1,488

 
$
15

 
$
4,267

 
$
12,649

 
$
(3,130
)
 
$
(163
)
 
$
16,421

淨收入
—

 
—

 
—

 
—

 
2,354

 
—

 
—

 
2,354

其他綜合收益(虧損)，税後淨額
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
11

 
11

發行優先股，淨額
492

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
492

優先股贖回
(482
)
 
 
 
 
 
 
 
(3
)
 
 
 
 
 
(485
)
優先股宣佈的股息
—

 
—

 
—

 
—

 
(161
)
 
—

 
—

 
(161
)
普通股宣佈的股息--0.32美元
每股
—

 
—

 
—

 
—

 
(431
)
 
—

 
—

 
(431
)
股票期權行權及其他
—

 
—

 
—

 
(88
)
 
—

 
259

 
—

 
171

基於股份的薪酬
—

 
—

 
—

 
144

 
—

 
—

 
—

 
144

其他
—

 
—

 
—

 
30

 
—

 
(21
)
 
—

 
9

截至2017年12月31日的餘額
2,793

 
1,488

 
15

 
4,353

 
14,408

 
(2,892
)
 
(152
)
 
18,525

採用會計準則
—

 
—

 
—

 
—

 
200

 
—

 
(33
)
 
167

淨收入
—

 
—

 
—

 
—

 
3,507

 
—

 
—

 
3,507

其他綜合收益(虧損)，税後淨額
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(67
)
 
(67
)
優先股宣佈的股息
—

 
—

 
—

 
—

 
(164
)
 
—

 
—

 
(164
)
普通股宣佈的股息--0.46美元
每股
—

 
—

 
—

 
—

 
(624
)
 
—

 
—

 
(624
)
普通股回購
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(1,000
)
 
—

 
(1,000
)
股票期權行權及其他
—

 
—

 
—

 
(84
)
 
—

 
209

 
—

 
125

基於股份的薪酬
—

 
—

 
—

 
188

 
—

 
—

 
—

 
188

其他
—

 
—

 
—

 
42

 
2

 
(31
)
 
—

 
13

2018年12月31日的餘額
2,793

 
1,488

 
15

 
4,499

 
17,329

 
(3,714
)
 
(252
)
 
20,670

淨收入
—

 
—

 
—

 
—

 
3,704

 
—

 
—

 
3,704

其他綜合收益(虧損)，税後淨額
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
340

 
340

優先股宣佈的股息
—

 
—

 
—

 
—

 
(161
)
 
—

 
—

 
(161
)
普通股宣佈的股息--0.68美元
每股
—

 
—

 
—

 
—

 
(899
)
 
—

 
—

 
(899
)
普通股回購
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(2,220
)
 
—

 
(2,220
)
股票期權行權及其他
—

 
—

 
—

 
(56
)
 
—

 
174

 
—

 
118

基於股份的薪酬
—

 
—

 
—

 
171

 
—

 
—

 
—

 
171

其他
—

 
—

 
—

 
42

 
(13
)
 
(7
)
 
—

 
22

2019年12月31日的餘額
$
2,793

 
1,488

 
$
15

 
$
4,656

 
$
19,960

 
$
(5,767
)
 
$
88

 
$
21,745


請參閲合併財務報表附註。


- 60 -


嘉信理財公司


合併現金流量表
 
 
 
(單位：百萬)
 
 
 
 
 
 
 
截至十二月三十一日止的年度：
2019
2018
2017
經營活動的現金流
 
 
 
淨收入
$
3,704

$
3,507

$
2,354

將淨收入與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整：
 
 
 
基於股份的薪酬
183

197

153

折舊及攤銷
349

306

269

遞延所得税準備(利益)
2

49

58

溢價攤銷，淨額，可供出售並持有至到期的證券
446

350

342

其他
199

137

51

淨變動率：
 
 
 
為監管目的而分開並以存款形式投資的投資
(977
)
6,922

4,933

經紀客户應收賬款
(125
)
(1,100
)
(3,428
)
其他資產
(709
)
(8
)
(193
)
應付給經紀客户的款項
6,494

1,483

(4,651
)
應計費用和其他負債
(241
)
613

(727
)
經營活動提供(用於)的現金淨額
9,325

12,456

(839
)
投資活動產生的現金流
 
 
 
購買可供出售的證券
(31,815
)
(32,801
)
(15,033
)
出售可供出售證券的收益
24,495

115

8,617

可供出售證券的本金支付
21,616

16,016

9,095

購買持有至到期的證券
(19,441
)
(40,873
)
(32,925
)
持有至到期證券的本金支付
19,606

17,410

11,627

銀行貸款淨變動
(1,730
)
(129
)
(1,071
)
購買設備、辦公設施和財產
(708
)
(570
)
(400
)
購買聯邦住房貸款銀行股票
(27
)
(156
)
(430
)
出售聯邦住房貸款銀行股票所得收益
24

529

106

其他投資活動
(56
)
(96
)
(59
)
投資活動提供(用於)的現金淨額
11,964

(40,555
)
(20,473
)
融資活動產生的現金流
 
 
 
銀行存款淨變動(1)
(11,329
)
61,767

6,186

短期借款淨變化
—

(15,000
)
15,000

發行長期債務
593

3,024

2,129

償還長期債務
—

(909
)
(257
)
普通股回購
(2,220
)
(1,000
)
—

優先股發行淨收益
—

—

492

優先股贖回
—

—

(485
)
已支付的股息
(1,060
)
(787
)
(592
)
行使股票期權所得收益
118

125

171

其他融資活動
(41
)
(54
)
(45
)
融資活動提供(用於)的現金淨額
(13,939
)
47,166

22,599

增加(減少)現金和現金等價物，包括限制金額
7,350

19,067

1,287

現金和現金等價物，包括年初限制的金額
38,227

19,160

17,873

現金和現金等價物，包括年終限制金額
$
45,577

$
38,227

$
19,160


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- 61 -


嘉信理財公司


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截至十二月三十一日止的年度：
2019
2018
2017
補充現金流信息
 
 
 
非現金投資活動：
 
 
 
按公允價值從持有到到期轉移到可供出售的證券
$
8,771

$
—

$
—

按公允價值從可供出售轉移至持有至到期的證券
$
—

$
—

$
24,696

在期內購買但在期末後結算的證券
$
—

$
—

$
29

非現金融資活動：
 
 
 
通過轉讓協議解除融資租賃義務
$
52

$
—

$
—

其他補充現金流量信息
 
 
 
期內支付的現金：
 
 
 
利息
$
1,075

$
798

$
327

所得税
$
1,199

$
927

$
1,212

計入租賃負債的金額(2)
$
133

不適用

不適用

以租賃資產換取新的經營租賃負債(2)
$
97

不適用

不適用


十二月三十一日，
2019
2018
2017
資產負債表內報告的現金、現金等價物和金額的對賬(3)
 
 
 
現金和現金等價物
$
29,345

$
27,938

$
14,217

現金和投資分開計入的受限現金和現金等價物金額
以及用於監管目的的存款
16,232

10,289

4,943

現金和現金等價物總額，包括
現金流量表
$
45,577

$
38,227

$
19,160


(1) 包括從其他掃掠要素到傾斜掃掠的傳輸$10.3十億, $71.9十億和$4.9十億在過去幾年裏2019年12月31日, 2018和2017，分別為。
(2) 這些金額從2019年開始列報，作為採用ASU 2016-02的一部分。看見附註2和13獲取與此次收養相關的其他信息。
(3) 有關限制現金和現金等價物限制的性質的更多信息，請參見注21.
不適用。

請參閲合併財務報表附註。

- 62 -

嘉信理財公司
合併財務報表附註
(表格金額以百萬為單位，每股數據、期權價格金額、比率或另有説明)



1.
引言和陳述的基礎

嘉信理財是一家儲蓄和貸款控股公司，總部設在加利福尼亞州舊金山。CSC成立於1986年，通過其子公司從事財富管理、證券經紀、銀行、資產管理、託管和金融諮詢服務。

證金公司的主要業務子公司包括：

•
嘉信理財是一家證券經紀交易商，擁有超過360國內分支機構 48三個州，以及波多黎各聯邦的一個分支機構。此外，嘉信理財還通過英國分支機構為客户提供服務。及香港透過證金公司的其他附屬公司；
•
嘉信理財，我們的主要銀行實體；以及
•
嘉信理財旗下自營共同基金(嘉信理財)的投資顧問嘉信理財®)和嘉信理財交易所交易基金(嘉信理財ETF™)。

除非另有説明，否則“嘉信理財”、“本公司”或“本公司”均指CSC及其合併子公司。

隨附的合併財務報表包括證金公司及其子公司。公司間餘額和交易已被沖銷。這些綜合財務報表是按照公認會計準則編制的，該準則要求管理層作出某些估計和假設，這些估計和假設會影響隨附的財務報表和相關披露中報告的金額。這些估計數是根據截至合併財務報表日期可獲得的信息計算的。雖然管理層做出了最好的判斷，但實際金額或結果可能與這些估計不同。某些估計數涉及所得税以及法律和監管準備金。

重新分類：上一年的某些金額已重新分類，以符合本年度的列報方式。在合併資產負債表中列報的經紀、交易商和結算組織應收賬款和擁有的其他證券的金額現在作為其他資產的一部分列報。以前期間作為應付款項向經紀商、交易商和結算組織列報的金額現在作為合併資產負債表中應計費用和其他負債的一部分列報。對合並現金流量表和相關附註進行了相應的列報變動。

合併原則

施瓦布評估其在合併中有財務利益的所有實體，但貨幣市場基金除外，這些基金明確被排除在合併指導之外。當對一個實體進行合併評估時，施瓦布確定其在該實體中的權益是否構成可變利益實體(VIE)模式或有投票權利益實體(VOE)模式下的控股權。在評估施瓦布在VIE中的權益是否為控股權時，我們會考慮我們在VIE的設計、目的和風險方面的參與，以及任何相關方的參與是否使我們有權(I)指導VIE最重要的活動，以及(Ii)承擔對VIE重要的損失或收益的義務。如果這兩種情況都存在，那麼施瓦布將成為VIE的主要受益者，並鞏固它。根據對我們在VIE的所有權益的評估，不存在本公司是主要受益人的情況；因此，我們不需要合併任何VIE。看見注10有關VIE的更多信息。施瓦布合併了它擁有多數投票權利益的所有VOES。

當我們有能力對施瓦布的經營和融資決策施加重大影響時，對施瓦布不擁有控股權的實體的投資按照權益會計方法入賬。對施瓦布沒有能力施加重大影響的實體的投資一般按成本計價，並根據同一發行人的相同或類似投資的減值和可觀察到的價格變化進行調整(調整成本法)，但符合條件的經濟適用房項目的某些投資除外，這些投資按比例攤銷法入賬。所有權益法、調整成本法和比例攤銷法投資均計入合併資產負債表中的其他資產。



- 63 -

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合併財務報表附註
(表格金額以百萬為單位，每股數據、期權價格金額、比率或另有説明)


2.
重要會計政策摘要

收入確認

淨利息收入
淨利息收入不在ASC 606的範圍內，與客户簽訂合同的收入(ASC 606)，因為它是由GAAP其他各個領域涵蓋的金融工具產生的。淨利息收入是指產生利息的資產產生的利息與資金來源支付的利息之間的差額。我們的主要計息資產包括現金和現金等價物、分離的現金和投資、保證金貸款、投資證券和銀行貸款。CS&Co對客户經紀賬户中持有的資產進行證券借貸活動所賺取和發生的費用，也包括在利息收入和支出中。

未履行的履約義務
我們沒有任何未履行的履行義務，除了根據ASC 606規定的任選實際權宜之計之外的義務。實際的權宜之計適用於我們確認收入為我們有權為所提供的服務開具發票的金額的合同，並被選擇為合同。

資產管理費和行政費

大部分資產管理和管理費用是通過我們的專有和第三方共同基金和ETF產品以及收費諮詢解決方案產生的。為嘉信理財基金提供的投資管理、股東及管理服務，均收取共同基金及交易所買賣基金服務費。®和嘉信理財ETF™，以及為第三方基金提供的記錄保存、股東和管理服務。諮詢解決方案是向諮詢解決方案客户提供的經紀和資產管理服務收取的費用。共同基金和ETF服務費和諮詢解決方案費用都是隨着時間的推移而賺取和確認的。費用一般以管理資產日價值的百分比為基礎，按月或按季收取。

交易收入

幾乎所有的交易收入都是通過為客户執行個人股票、期權、固定收益證券以及某些第三方共同基金和ETF交易而賺取的佣金產生的。這筆收入是在交易執行時賺取的，並在交易結算時收取。自2019年10月7日起，CS&Co取消了在美國和加拿大上市的股票和ETF的在線交易佣金，以及期權的基本收費。

其他收入

其他收入包括訂單流收入、其他服務費、我們投資組合管理解決方案的軟件費用、兑換處理費和非經常性收益。通常，其他收入中最重要的部分是訂單流收入，其中包括從CS&Co向其發送股權和期權訂單的執行場所收到的回扣付款。訂單流收入在交易執行時確認，並按月或季度收集。

現金和現金等價物

施瓦布認為，從收購之日起三個月或更短時間內到期的所有高流動性投資，以及出於監管目的而沒有分離和存款的投資，都是現金和現金等價物。現金和現金等價物包括貨幣市場基金、銀行存款、存單、商業票據和美國國債。現金和現金等價物還包括我們的銀行子公司在美聯儲保持的餘額。

出於監管目的，將現金和投資分開並存入

根據美國證券交易委員會的客户保護規則和其他適用規定，施瓦布在單獨的儲備賬户中保留現金或合格證券，以供客户獨家受益。出於監管目的，將現金和投資分開並存入 包括轉售協議，這些協議由美國政府和機構證券擔保。轉售協議被記為抵押融資交易，按其合同金額加上應計利息記錄。公司獲得的抵押品的市場價值等於或超過本金

- 64 -

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(表格金額以百萬為單位，每股數據、期權價格金額、比率或另有説明)


轉售協議項下的貸款和應計利息。公司每天對抵押品進行估值，並獲得額外的抵押品，以確保充分的抵押品。分開的現金和投資還包括存單和美國政府證券。存單和美國政府證券按公允價值記錄。

經紀客户應收賬款

來自經紀客户之應收賬款包括給予證券經紀客户之孖展貸款及其他應收客户之交易款項。保證金貸款以客户證券作抵押，並按應收款項扣除呆賬撥備列賬。本公司監控保證金水平，並要求客户存入額外抵押品或減少保證金頭寸，以在抵押品的公平值變動時符合最低抵押品要求。來自經紀客户的無抵押或部分抵押超過30天的貸款將在呆賬準備金中全額保留，但經確認的欺詐除外，該等貸款將立即保留。本公司的政策是不遲於逾期90天撇銷任何拖欠的保證金貸款。有保證金貸款的客户已同意允許嘉信理財根據聯邦法規抵押擔保證券。該等抵押品並無於綜合財務報表反映。於所有呈列期間，經紀客户及相關活動之呆賬撥備並不重大。

按公允價值持有的其他證券

所擁有之其他證券計入綜合資產負債表之其他資產，並根據市場報價或其他可觀察市場數據按公平值入賬。未實現的收益和損失計入收益。

投資證券

AFS證券按公允價值入賬，未實現收益和虧損在計入股東權益的AOCI中扣除税金後報告。HTM證券根據公司持有這些證券至到期的積極意願和能力按攤銷成本入賬。出售AFS證券的已實現收益和虧損是在特定的確認基礎上確定的，並計入其他收入。

管理層按季度評估投資證券是否出現非暫時性減值（OTTI）。如果公司打算出售證券，或者如果公司很有可能在任何預期的恢復之前被要求出售此類證券，則具有未實現損失的債務證券被視為OTTI。倘管理層在該等情況下釐定證券為OTTI，則於收益中確認之減值按攤銷成本與公平值之全部差額計量。

如果管理層不期望收回證券的所有攤銷成本，證券也是OTTI。在這種情況下，在收益中確認的減值代表估計的信貸損失，並通過預期現金流的現值與證券的攤餘成本之間的差額來衡量。在適當的情況下，模型被用來使用證券的有效利率在貼現現金流的基礎上估計信貸損失。

評估我們是否期望收回證券的攤銷成本，本質上是判斷的。評估考慮多種因素，包括：未實現虧損的規模和持續時間；發行人的財務狀況；證券的支付結構；外部信用評級；我們的內部信用評級；對於資產支持證券，證券結構提供的信貸支持金額，以吸收相關抵押品的信貸損失；發行人和發行人所在行業最近發生的事件；以及是否已收到所有預定的本金和利息付款。

借入證券和借出證券

證券借入交易要求嘉信理財向貸款人交付現金以換取證券;這些交易的應收款項計入合併資產負債表的其他資產。對於借出的證券，嘉信理財以現金的形式收取抵押品，其金額等於或高於借出證券的市場價值;這些交易的應付款項計入綜合資產負債表中的應計費用和其他負債。借入和借出的證券的市場價值受到監測，並獲得或退還額外抵押品，以確保充分抵押。收取或支付的費用記作利息收入或利息支出。


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銀行貸款及相關貸款損失準備

銀行貸款按合同本金入賬，包括未攤銷的直接融資成本或淨購買折扣或保費。直接產生成本以及溢價和折扣在利息收入中使用實際利息方法在貸款合同期限內確認，並根據實際預付款進行調整。此外，貸款在扣除貸款損失準備後計入淨額。貸款組合包括四種貸款類型：第一抵押貸款、HELOC、PAL和其他貸款。我們在開發和記錄確定貸款損失準備的方法時使用這些部分。

嘉信理財根據我們對現有投資組合可能發生的損失的估計，通過從收益中扣除來記錄貸款損失準備金。我們每季度檢討貸款虧損撥備，並考慮當前經濟狀況、現有貸款組合的組成、過往虧損經驗及組合的固有風險，以確保貸款虧損撥備維持於適當水平。

朋友是以具有流動性的市場的有價證券為抵押的。信貸額度被過度抵押，這取決於質押的證券類型。抵押品市場價值每天都受到監測，如果抵押品有跌破特定水平的危險，借款人的承諾額度可能會減少，或者抵押品可能會被清算。因此，這個投資組合的內在損失是有限的。

為第一按揭及HELOC建立貸款虧損撥備的方法利用統計模型，根據分部內個別貸款的預測行為估計貸款分部的預付款項、違約及可能虧損。該方法考慮了借款人行為和各種因素的影響，包括但不限於利率、以房價指數衡量的房價變動、經濟狀況、以歷史和預期拖欠衡量的估計違約和止贖、提前還款速度的變化、LTV比率、過去的損失經驗、對未來損失嚴重程度的估計、借款人信貸風險和抵押品的充足性。該方法還評估了貸款類型的集中度，包括這些類型中的貸款產品、發起年份和抵押品的地理分佈。

可能的損失是通過對貸款期限內貸款拖欠狀況的貸款層面模擬來預測的。模擬從當前相關風險指標開始，包括每筆貸款的當前拖欠狀況、每筆貸款的估計當前LTV比率（估計當前LTV）、每筆貸款的期限和結構、當前主要利率（包括美國財政部和LIBOR利率）以及借款人FICO分數。模擬中更重要的變量包括拖欠滾動率、損失嚴重程度、房價和利率。拖欠率（即，貸款從拖欠階段過渡到最終導致損失的比率）是根據我們的歷史損失經驗估計的，並根據當前趨勢和市場信息進行調整。虧損嚴重程度估計乃基於我們的過往虧損經驗及市場趨勢。估計的損失嚴重程度（即，（a）在高等教育貸款的貸款損失備抵方法中使用的違約損失率（損失率）高於在第一按揭貸款的方法中使用的損失率。房價趨勢來自歷史房價指數和對未來房價的計量經濟學預測。影響房價指數的因素包括住房庫存、失業率、利率和通脹預期。利率預測乃根據當前利率期限結構及歷史波動率，以預測未來各種可能的利率路徑。這一方法得出的損失係數適用於未償餘額，以確定每種貸款類型的貸款損失備抵。

施瓦布考慮貸款修改，即它向經歷財務困難的借款人做出經濟讓步，以進行陷入困境的債務重組(TDR)。

非應計項目、不良貸款和減值貸款

第一抵押貸款、HELOC、PAL和其他貸款在利息或本金逾期90天后（除非貸款有良好的擔保且正在收集過程中），或在利息或本金的及時收集變得不確定時，被置於非應計狀態，包括向已申請破產的借款人提供的貸款。如果相關的第一留置權拖欠90天或更長時間，則由第二留置權擔保的HETERN貸款將處於非應計狀態，而無論HETERN的付款狀態如何。當貸款處於非應計狀態時，應計和未付的應收利息被轉回，貸款按現金或成本回收法入賬，直到符合返回應計狀態的條件。一般來説，當所有拖欠的利息和本金都已償還，借款人表現出持續的業績，或者當貸款既有良好的擔保，又在償還過程中，

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(表格金額以百萬為單位，每股數據、期權價格金額、比率或另有説明)


可回收性和可回收性已不再令人懷疑。非應計狀態的貸款和其他擁有的房地產被視為不良資產。非應計貸款、所擁有的其他房地產和TDR被視為減值資產。

貸款沖銷

本公司在被視為無法收回的期間內對貸款進行沖銷，並記錄貸款損失準備金和貸款餘額的減少。我們的第一按揭及按揭貸款撇帳政策是在貸款拖欠180天或在破產程序中解除時評估物業的價值，不論物業是否處於止贖狀態，並撇帳超過相關物業估計現值減估計出售成本的貸款結餘。本公司對PALs的政策是不遲於逾期90天註銷任何拖欠貸款。

設備、辦公設施和物業

設備、辦公設施和財產按扣除累計折舊和攤銷的成本入賬，但土地除外，土地按成本入賬。設備、辦公設施和財產包括購置或內部開發軟件的某些資本化成本。當內部開發軟件的成本涉及為滿足我們的內部需求而開發的批准項目，從而產生額外功能時，內部開發軟件的成本會資本化。與項目前期和項目後期活動有關的費用在發生時支銷。設備、辦公室設施及物業（土地除外）按其估計可使用年期以直線法折舊。估計可使用年期如下：
設備和辦公設施
3至10年
建築物
40年
建築及土地改善工程
20年
軟件
3至10年(1)
租賃權改進
使用年限或租賃期限較短
(1)在合同期限內攤銷，如果少於三年.

只要發生事件或情況變化表明設備、辦公設施和財產的賬面價值可能無法收回，就會對其減值進行審查。

商譽

商譽是指被收購企業的公允價值超過所收購的單獨確認的淨資產的公允價值。商譽不攤銷，但每年或每當出現減值跡象時進行減值測試。當商譽的賬面金額超過其隱含的公允價值時，就存在減值，從而導致對這一超出部分的減值費用。我們的年度減值測試日期是4月1日ST。如果報告單位的公允價值超過其賬面價值的可能性更大，施瓦布可以選擇對商譽進行定性減值評估。定性評估考慮宏觀經濟和其他特定行業的因素，如短期和長期利率的趨勢和獲得資本的能力，以及公司特定的因素，如超過淨資產的市值、創收活動的趨勢和合並或收購活動。

如果公司選擇跳過對商譽的定性評估，或報告單位的公允價值不太可能超過其賬面價值，管理層將估計公司每個報告單位(定義為可獲得財務信息並由管理層定期審查的公司業務)的公允價值，並將其與其賬面價值進行比較。報告單位的估計公允價值乃採用基於貼現現金流量模型(該模型包括對各報告單位未來經營業績及現金流量的重大假設)、市值法(將各報告單位與各自行業的可比公司進行比較)以及市值分析為基礎的收益法編制。


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嘉信理財公司
合併財務報表附註
(表格金額以百萬為單位，每股數據、期權價格金額、比率或另有説明)


無形資產

有限年限的無形資產在其使用年限內以最能反映其經濟效益的方式攤銷。當事件或情況變化顯示所有無形資產的賬面價值可能無法收回時，所有無形資產均會被檢視減值。商譽以外的無形資產計入綜合資產負債表中的其他資產。

低收入住房税收抵免(LIHTC)投資

如果滿足適用的要求，我們使用比例攤銷法對符合條件的保障性住房項目的投資進行核算。比例攤銷法在投資者預期獲得税收抵免和其他税收優惠的期間內攤銷投資成本，由此產生的攤銷被確認為所得税的一個組成部分。LIHTC投資的賬面價值計入綜合資產負債表中的其他資產。與LIHTC投資相關的未出資承諾計入綜合資產負債表的應計費用和其他負債。

租契

該公司擁有對公司辦公室、分支機構和服務器設備的運營租賃，並在開始時確定安排是否為租賃。租約的初始期限為12月數或以下不計入資產負債表；我們以直線方式確認該等租約的租賃費用。使用權(ROU)資產代表我們在租賃期內使用標的資產的權利，租賃負債代表我們支付租賃產生的租賃款項的義務。經營租賃ROU資產及租賃負債於開始日期根據租賃期內租賃付款的現值確認。租賃負債可包括依賴於費率或指數(如消費物價指數)的付款，該費率或指數以生效日期的費率或指數計量。因生效日期後發生的事實或情況的變化而變化的付款被認為是可變的。這些付款不被確認為租賃負債的一部分，並在發生的期間內支出。本公司的租賃協議不包含任何重大剩餘價值擔保或重大限制性契諾。
我們訂有包含租賃及非租賃部分的租賃協議。就我們的大部分租賃（房地產租賃）而言，本公司已選擇可行權宜方法將租賃及非租賃部分入賬為單一租賃部分。我們並無就設備租賃選擇可行權宜方法，並就該等租賃類別將租賃及非租賃部分分開入賬。
由於我們的租賃隱含的利率不易釐定，我們使用基於開始日期可得資料的增量借款利率釐定租賃付款的現值。我們的租賃條款可能包括選擇權所涵蓋的期間，當合理確定我們將行使該等選擇權時，我們將予以延長。租賃條款亦可能包括選擇權所涵蓋的期間，當合理確定我們將不會行使該選擇權時終止。
經營租賃付款之租賃開支於租期內按直線法確認。

擔保和彌償

嘉信理財在擔保開始時確認一項負債，該負債等於發出擔保時承擔的義務的估計公允價值。與擔保有關之責任之公平值乃根據類似擔保之交易或預期現值計量而估計。

廣告與市場開發

廣告和市場開發活動包括製作和分發營銷活動的成本以及客户獎勵和折扣。此類成本一般在發生時計入費用。

所得税

嘉信理財為合併財務報表中確認的所有交易提供所得税。因此，遞延税項資產會作出調整，以反映未來應課税金額可能結算或

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實現了税率變動對未來遞延税項資產及遞延税項負債的影響，以及所得税法的其他變動，均於該等變動實施期間計入盈利。評估不確定的税務狀況，以確定它們是否更有可能在審查後持續。當税務狀況經審查後很可能維持不變時，報税時採取的立場與估計的潛在税務結算結果之間的差額在應計費用和其他負債中確認。如果一個職位是不是更有可能比不被維持，那麼沒有税收優惠是在嘉信理財的財務報表中確認。與未確認的税收優惠有關的應計利息和罰款記錄在所得税中。嘉信理財記錄AOCI內的金額為税後淨額。所得税影響使用特定識別法自AOCI解除。

基於股份的薪酬

股份制薪酬包括員工和董事會的股票期權和限制性股票單位。嘉信理財根據該等股份支付安排於授出日期之估計公平值計量其補償開支。以股份為基礎之獎勵之公平值於歸屬期內確認為以股份為基礎之補償。以股份為基礎的補償開支乃根據預期歸屬的購股權或單位計算，因此會就估計沒收作出扣減。根據公司的會計政策選擇，沒收估計在授予時，並根據公司的歷史沒收經驗每年審查。倘實際沒收與估計沒收不同，則以股份為基礎的補償開支於其後期間作出調整。因行使股票期權和授予限制性股票單位而產生的超額税收優惠或虧損計入所得税。

普通股每股收益

EPS的計算採用兩類法。在確定普通股股東可獲得的淨收入時，從淨收益中減去優先股股息和分配給參與證券的未分配收益和股息。基本每股收益的計算方法是將普通股股東可獲得的淨收入除以該期間已發行普通股的加權平均數。稀釋每股收益的計算與基本每股收益的計算類似，只是分母有所增加，以包括如果稀釋性潛在普通股已經發行將會發行的額外普通股的數量。稀釋性潛在普通股如果稀釋，則包括已發行股票期權和非既得限制性股票單位的影響。

資產和負債的公允價值

公允價值被定義為在計量日出售一項資產所收到的價格或在市場參與者之間有序交易中轉移一項負債所支付的價格。公允價值計量會計準則描述了根據用於對資產和負債進行估值的投入，披露按公允價值計量的資產和負債的公允價值層次。公允價值體系最大限度地利用了可觀察到的投入，最大限度地減少了不可觀察到的投入。可觀察到的投入是基於從獨立於本公司的第三方來源獲得的市場定價數據。活躍市場的報價提供了公允價值最可靠的證據，通常用於計量公允價值。

不可觀察到的輸入反映了管理層對市場參與者在為資產或負債定價時將使用的假設的判斷。如果用於計量資產或負債的公允價值的投入來自層次結構的不同級別，則根據對整個公允價值計量重要的最低水平的投入對資產或負債進行分類。評估特定投入的重要性需要判斷。根據投入的客觀性，公允價值等級包括三個等級，具體如下：
•
一級投入是指截至公司有能力獲得的相同資產或負債的計量日期在活躍市場的報價。
•
第二級投入是指第一級中所包括的報價以外的直接或間接可觀察到的資產或負債的投入。二級投入包括活躍市場上類似資產和負債的報價，以及資產或負債可觀察到的報價以外的投入，如利率、基準收益率、發行人利差、新發行數據和抵押品表現。
•
第三級投入是資產或負債的不可觀察的投入，包括資產或負債的市場活動很少(如果有的話)的情況。
 

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(表格金額以百萬為單位，每股數據、期權價格金額、比率或另有説明)


按公允價值經常性計量的資產和負債

施瓦布的資產和負債按公允價值按經常性基礎計量，包括：某些現金等價物、出於監管目的而分離和存放的某些投資、AFS證券和某些其他資產。本公司採用市場法確定資產和負債的公允價值。當可用時，該公司使用活躍市場的報價來衡量資產和負債的公允價值。交易所交易證券投資的報價是指交易所公佈的當日收盤價。貨幣市場基金和其他共同基金的報價代表報告的資產淨值。在利用市場數據和買賣價差時，本公司使用最能代表公允價值的買賣價差內的價格。當活躍市場不存在報價時，本公司使用從獨立第三方定價服務獲得的價格來衡量投資資產的公允價值。對於按公允價值記錄的資產，我們通常從三個獨立的第三方定價來源獲得價格。

我們的主要獨立定價服務為我們的固定收益投資提供價格，如商業票據、存單、美國政府和機構證券、州和市政證券、公司債務證券、資產支持證券、外國政府機構證券和非機構商業抵押貸款支持證券。此類價格基於可觀察交易、經紀商/交易商報價以及包含可觀察信息的貼現現金流，例如類似類型證券的收益率(基準利率加上可見利差)以及相同或類似“待發行”證券的加權平均到期日。我們將從主要獨立定價服務獲得的價格與從附加獨立定價服務獲得的價格進行比較，以確定從主要獨立定價服務獲得的價格是否合理。施瓦布不會調整從獨立第三方定價服務收到的價格，除非此類價格與公允價值的定義不一致，並導致記錄的金額出現重大差異。

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(表格金額以百萬為單位，每股數據、期權價格金額、比率或另有説明)


新會計準則

採用新會計準則

標準
描述
領養日期
對財務報表或其他重大事項的影響
會計準則更新(ASU)2016-02，“租賃(主題842)”
修正承租人和出租人租賃的會計處理。與新指引相比的主要變化是，對於被歸類為經營租賃的租賃，承租人確認了ROU資產和租賃負債。其他變化包括對租賃發起和執行成本的會計處理、因情況變化而在租賃期內要求承租人重新評估以及擴大租賃披露。

採用規定從實體首次採用新準則的財務報表所列最早比較期間開始之日起進行修正的追溯過渡，或可選地通過另一種過渡方法，對截至採納期開始時的留存收益記錄累計影響調整。如果由實體選舉，則允許某些過渡救濟。
2019年1月1日
本公司採用了截至2019年1月1日的新租賃會計準則，採用了可選過渡方法，前提是選擇不重估其比較期間。此外，本公司選擇了在新標準內的過渡指導下允許的一攬子實際權宜之計，其中包括允許本公司繼續進行歷史租賃分類。由於確認了主要與CS&Co租賃辦公空間和分支機構有關的淨資產和租賃負債，採用導致合併資產負債表總額增加。這些金額是基於我們剩餘的運營租賃付款的現值。公司採納後的ROU資產和相關租賃負債分別為5.96億美元和6.62億美元。關於收養的影響的進一步細節載於本説明以及説明13。
ASU 2017-08，“應收款--不可退還的費用和其他成本(分主題310-20)：購買的可贖回債務證券的溢價攤銷”
將某些可贖回債務證券的溢價攤銷期限縮短至最早的贖回日期。修訂適用於任何購買的個人債務證券，具有明確和非或有贖回功能，並在預設日期具有固定價格。ASU 2017-08年度不影響以折價持有的可贖回債務證券的會計處理。

採用要求在採用期間開始時通過對留存收益進行累積效應調整來修改追溯過渡期。
2019年1月1日
本指導意見自2019年1月1日起採用修改後的追溯法。採用導致對截至通過之日的留存收益進行了非實質性的累積影響調整。
ASU 2017-12，“衍生品和套期保值(主題815)：針對套期保值活動的會計改進”
該ASU修訂了對衝會計準則，以更好地使對衝會計與風險管理活動保持一致，同時降低了對衝會計應用和報告的複雜性。此外，對於封閉的可預付金融資產池，實體將能夠根據“最後一層”方法對衝預計不會受到預付款、違約和其他事件影響的金額。該指導還允許一次性重新分類符合條件的債務證券，一旦通過，就可以根據“最後一層”方法從HTM到AFS進行對衝。
2019年1月1日
本公司於2019年1月1日採納本指導意見。作為其採納的一部分，該公司一次性選擇將其HTM證券的一部分重新歸類為AFS，該部分證券有資格根據“最後一層”方法進行對衝。截至2019年1月1日，重新分類的證券的公允價值為88億美元，扣除税收後的AOCI淨額為1900萬美元。採用這一標準對公司的財務報表沒有其他影響。



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(表格金額以百萬為單位，每股數據、期權價格金額、比率或另有説明)


尚未採用的新會計準則
標準
描述
所需的採用日期
對財務報表或其他重大事項的影響
ASU 2016-13，“金融工具--信貸損失(主題326)：金融工具信貸損失的計量”
為確認按攤銷成本計量的大多數債務工具的減值提供指導，包括貸款和HTM債務證券。要求根據過去事件、當前狀況和合理預測的相關信息，估計具有類似風險特徵的工具或工具組合剩餘壽命內的當前預期信用損失(CECL)。中信泰富的初步估計及其隨後的變動將在當期收益中確認為信貸損失支出，並將在資產負債表上反映為抵銷金融工具(S)賬面價值的信貸損失準備。修正了AFS債務證券的OTTI模型，要求使用撥備，而不是直接降低證券的賬面價值，並取消將此類證券處於未實現損失狀況的時間長度作為確定是否存在信用損失的一個因素。

採用新準則需要通過對實體適用新準則的第一個報告期開始時的留存收益進行累積效果調整，對保留收益進行修正的追溯過渡，但在生效日期之前已確認OTTI的AFS債務證券需要進行預期過渡。
2020年1月1日
採用CECL導致本公司的信貸損失撥備實質上增加，並增加了信貸承諾的預期信貸損失負債，兩者主要與第一抵押貸款和HELOC有關。領養影響被記錄為對領養期間開始時的留存收益的調整。

該公司的實施工作現已基本完成。
ASU 2018-15，“無形資產-商譽和其他-內部使用軟件(子主題350-40)：客户對作為服務合同的雲計算安排中發生的實施成本的核算(FASB新興問題特別工作組的共識)”
統一雲計算安排(CCA)實施成本的標準，CCA是與開發或購買的內部使用軟件簽訂的服務合同，以及包括內部使用軟件許可證的CCA。本指導意見要求在共同國家會計服務合同期間確認資本化的執行費用，但須持續進行減值評估。

指導意見規定了資本化執行成本和相關攤銷費用的資產負債表、損益表和現金流量表分類，並要求額外進行定量和定性披露。

採用規定追溯或預期適用於自採用之日起發生的所有實施成本。
2020年1月1日
該公司於2020年1月1日前瞻性地採納了這一指導方針。因此，採用對本公司的財務報表沒有影響。從歷史上看，施瓦布一直在支出實施成本，因為它們是為服務合同的CCA產生的。因此，採用這一指導方針將改變公司未來對這些類型的實施成本的會計處理。這一指引預計不會對包括每股收益在內的未來財務報表產生實質性影響。


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(表格金額以百萬為單位，每股數據、期權價格金額、比率或另有説明)


2019年1月1日我們的合併資產負債表因採用ASU 2016-02而發生的變化的累積影響，租契(話題842)如下：
 
餘額為
2018年12月31日
 
2016-02年度因亞利桑那州立大學作出的調整
 
餘額為
2019年1月1日
資產
 
 
 
 
 
其他資產(1)
$
3,138

 
$
588

 
$
3,726

負債
 
 
 
 
 
應計費用和其他負債 (2)
$
4,785

 
$
588

 
$
5,373

(1) 收養調整由兩部分組成：1)增加$596百萬用於確認2019年1月1日的ROU資產和2)$8萬與預付租金和初始直接成本相關的減少，在採用ASU 2016-02年度後重新歸類為ROU資產。
(2) 收養調整由兩部分組成：1)增加$662百萬確認2019年1月1日的租賃責任和2)a
$74百萬與遞延租金和租賃獎勵有關的減少，在採用ASU 2016-02年度後重新歸類為ROU資產。


3.    收入確認
分類收入
嘉信理財的主要收入來源如下：
截至十二月三十一日止的年度：
2019
 
2018
 
2017
淨利息收入
 
 
 
 
 
利息收入
$
7,580

 
$
6,680

 
$
4,624

利息支出
(1,064
)
 
(857
)
 
(342
)
淨利息收入
6,516

 
5,823

 
4,282

資產管理費和行政費
 
 
 
 
 
共同基金、ETF和CTF(1)
1,747

 
1,837

 
2,088

建議解決方案
1,198

 
1,139

 
1,043

其他(1)
266

 
253

 
261

資產管理費和行政費
3,211

 
3,229

 
3,392

交易收入
 
 
 
 
 
佣金
549

 
685

 
600

主要交易記錄
68

 
78

 
54

交易收入
617

 
763

 
654

其他
377

 
317

 
290

淨收入合計
$
10,721

 
$
10,132

 
$
8,618


(1)從2019年第一季度開始，CTF從其他資產管理和行政費用中轉移出來。已對以前的期間進行了重新調整，以反映這一變化。
有關我們的可報告部門提供的收入摘要，請參閲注22。收入的確認不受產生收入的經營部門的影響。
合同餘額
在ASC 606範圍內與客户簽訂的合同應收賬款包括$356百萬在…2019年12月31日和$307萬於2018年12月31日，並記入綜合資產負債表的其他資產。截至，施瓦布沒有任何其他重大合同資產或合同負債餘額2019年12月31日和2018年。



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4.
經紀客户的應收賬款和應付款項

經紀客户的應收賬款和應付賬款詳列如下：
12月31日，
2019
 
2018
應收賬款
 
 
 
保證金貸款，扣除壞賬準備後的淨額
$
19,474

 
$
19,273

其他經紀應收賬款
2,293

 
2,378

經紀客户應收賬款-淨額
$
21,767

 
$
21,651

應付款
 
 
 
計息應付款
$
29,009

 
$
21,990

無息應付款
10,211

 
10,736

應付給經紀客户的款項
$
39,220

 
$
32,726



在…2019年12月31日和2018，大約22%CS&Co的全部客户賬户中有10%位於加利福尼亞州。



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5.    投資證券
AFS和HTM證券的攤餘成本、未實現損益總額和公允價值如下：
2019年12月31日
攤銷
成本
 
未實現總額
收益
未實現總額
損失
公平
價值
可供出售的證券
 
 
 
 
 
美國機構抵押貸款支持證券
$
45,964

 
$
312

$
121

$
46,155

公司債務證券(1)
5,427

 
57

—

5,484

資產支持證券(2)
4,970

 
30

13

4,987

美國國債
3,387

 
3

6

3,384

存單
1,000

 
4

—

1,004

商業票據(1,3)
394

 
1

—

395

非機構商業抵押貸款支持證券
13

 
—

—

13

可供出售的證券總額
$
61,155

 
$
407

$
140

$
61,422

持有至到期的證券
 
 
 
 
 
美國機構抵押貸款支持證券
$
109,325

 
$
1,521

$
280

$
110,566

資產支持證券(2)
17,806

 
50

85

17,771

公司債務證券(1)
4,661

 
57

—

4,718

美國州和市政證券
1,301

 
103

—

1,404

非機構商業抵押貸款支持證券
1,119

 
22

—

1,141

美國國債
223

 
5

—

228

存單
200

 
—

—

200

外國政府機構證券
50

 
—

—

50

其他
21

 
—

—

21

持有至到期的證券總額
$
134,706

 
$
1,758

$
365

$
136,099

 
 

 
 

 

 

2018年12月31日
 
 
 
 
 
可供出售的證券
 
 
 
 
 
美國機構抵押貸款支持證券
$
25,594

 
$
44

$
82

$
25,556

美國國債
18,410

 
—

108

18,302

資產支持證券(2)
10,086

 
14

15

10,085

公司債務證券(1)
7,477

 
10

20

7,467

存單
3,682

 
4

1

3,685

美國機構注意到
900

 
—

2

898

商業票據(1,3)
522

 
—

—

522

外國政府機構證券
50

 
—

1

49

非機構商業抵押貸款支持證券
14

 
—

—

14

可供出售的證券總額
$
66,735

 
$
72

$
229

$
66,578

持有至到期的證券
 
 
 
 
 
美國機構抵押貸款支持證券
$
118,064

 
$
217

$
2,188

$
116,093

資產支持證券(2)
18,502

 
83

39

18,546

公司債務證券(1)
4,477

 
2

47

4,432

美國州和市政證券
1,327

 
24

3

1,348

非機構商業抵押貸款支持證券
1,156

 
3

17

1,142

美國國債
223

 
—

6

217

存單
200

 
1

—

201

外國政府機構證券
50

 
—

1

49

其他
10

 
—

—

10

持有至到期的證券總額
$
144,009

 
$
330

$
2,301

$
142,038

(1) 截至2019年12月31日和2018年12月31日，大約32%和26%在AFS和HTM對公司債務證券和商業票據的投資總額中，分別有金融服務業的機構發行。
(2) 大致43%和36%截至2019年12月31日和2018年12月31日持有的資產支持證券中，分別有聯邦家庭教育貸款計劃資產支持證券。以信用卡應收賬款為抵押的資產擔保證券約佔42%截至2019年12月31日和2018年12月31日持有的資產支持證券的比例。
(3) 包括在綜合資產負債表的現金和現金等價物中，但不包括在本表中$2.5十億和$4.9十億分別截至2019年12月31日和2018年12月31日的AFS商業票據。這些資產的到期日不超過三個月，總市值等於攤銷成本。


- 75 -

嘉信理財公司
合併財務報表附註
(表格金額以百萬為單位，每股數據、期權價格金額、比率或另有説明)


2019年1月1日，該公司轉讓了某些美國機構抵押貸款支持證券，公允價值為$8.81000億美元根據ASU 2017-12年度的許可，從HTM類別改為AFS類別。有關其他信息，請參閲附註2和18.

在…2019年12月31日，我們的銀行子公司質押了公允價值為$25.9十億作為抵押品，確保FHLB的擔保信貸安排的借款能力(見注12)。我們的銀行子公司也將投資證券作為抵押品，以確保在美聯儲貼現窗口的借款能力，並以公允價值為$8.5十億作為這項貸款的抵押品，2019年12月31日。CSB還擔保聯邦機構發行的證券，以確保某些信託存款的安全。這些質押證券的公允價值為$913萬在…2019年12月31日.

看見附註25討論於2020年1月1日將所有被指定為HTM的投資證券轉移到AFS類別。



- 76 -

嘉信理財公司
合併財務報表附註
(表格金額以百萬為單位，每股數據、期權價格金額、比率或另有説明)


未實現虧損的證券，按連續未實現虧損的類別和期間彙總如下：
 
少於
12個月
 
12個月
或更長時間
 
總計
2019年12月31日
公平
價值
 
未實現
損失
 
公平
價值
 
未實現
損失
 
公平
價值
 
未實現
損失
可供出售的證券
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
美國機構抵押貸款支持證券
$
16,023

 
$
94

 
$
6,592

 
$
27

 
$
22,615

 
$
121

資產支持證券
960

 
6

 
298

 
7

 
1,258

 
13

美國國債
510

 
—

 
1,243

 
6

 
1,753

 
6

總計
$
17,493

 
$
100

 
$
8,133

 
$
40

 
$
25,626

 
$
140

持有至到期的證券
 

 
 

 
 

 
 

 
 

 
 

美國機構抵押貸款支持證券
$
16,183

 
$
100

 
$
18,910

 
$
180

 
$
35,093

 
$
280

資產支持證券
7,507

 
63

 
2,898

 
22

 
10,405

 
85

總計
$
23,690

 
$
163

 
$
21,808

 
$
202

 
$
45,498

 
$
365

未實現損失的證券總額
$
41,183

 
$
263

 
$
29,941

 
$
242

 
$
71,124

 
$
505

 
 

 
 

 
 

 
 

 
 

 
 
2018年12月31日
 

 
 

 
 

 
 

 
 

 
 
可供出售的證券
 

 
 

 
  

 
 

 
 

 
 
美國機構抵押貸款支持證券
$
9,529

 
$
32

 
$
4,257

 
$
50

 
$
13,786

 
$
82

美國國債
4,951

 
6

 
7,037

 
102

 
11,988

 
108

資產支持證券
4,050

 
9

 
837

 
6

 
4,887

 
15

公司債務證券
3,561

 
19

 
254

 
1

 
3,815

 
20

存單
1,217

 
1

 
150

 
—

 
1,367

 
1

美國機構注意到
195

 
—

 
304

 
2

 
499

 
2

外國政府機構證券
—

 
—

 
49

 
1

 
49

 
1

總計
$
23,503

 
$
67

 
$
12,888

 
$
162

 
$
36,391

 
$
229

持有至到期的證券
 

 
 

 
 

 
 

 
 

 
 
美國機構抵押貸款支持證券
$
29,263

 
$
222

 
$
56,435

 
$
1,966

 
$
85,698

 
$
2,188

資產支持證券
6,795

 
35

 
376

 
4

 
7,171

 
39

公司債務證券
2,909

 
29

 
1,066

 
18

 
3,975

 
47

美國州和市政證券
77

 
2

 
18

 
1

 
95

 
3

非機構商業抵押貸款支持證券
283

 
2

 
632

 
15

 
915

 
17

美國國債
—

 
—

 
218

 
6

 
218

 
6

外國政府機構證券
—

 
—

 
49

 
1

 
49

 
1

總計
$
39,327

 
$
290

 
$
58,794

 
$
2,011

 
$
98,121

 
$
2,301

未實現損失的證券總額
$
62,830

 
$
357

 
$
71,682

 
$
2,173

 
$
134,512

 
$
2,530



在…2019年12月31日，投資組合中幾乎所有評級的證券都是投資級證券。美國機構抵押貸款支持證券沒有明確的信用評級；然而，鑑於美國政府或美國政府支持的企業對本金和利息的擔保，管理層認為這些證券具有最高的信用質量和評級。

管理層按季度評估投資證券是否為OTTI，如注2。於截至該年度止年度內，並無任何款項於盈利或其他全面收益中確認為OTTI2019年12月31日、2018和2017年。自.起2019年12月31日和2018此前，施瓦布並未持有任何OTTI認可的證券。


- 77 -

嘉信理財公司
合併財務報表附註
(表格金額以百萬為單位，每股數據、期權價格金額、比率或另有説明)


在下表中，抵押貸款支持證券和其他資產支持證券已根據最終合同到期日分配到到期日分組。由於借款人可能有權贖回或預付我們投資證券相關的某些債務，實際到期日可能與下文列出的預定合同到期日不同。

AFS和HTM證券的到期日如下：
2019年12月31日
在
1年
 
經過了一年的時間
5年
 
在經歷了5年之後
10年前
 
之後
10年
 
總計
可供出售的證券
 
 
 
 
 
 
 
 
 
美國機構抵押貸款支持證券。
$
30

 
$
1,896

 
$
12,509

 
$
31,720

 
$
46,155

公司債務證券
1,181

 
4,132

 
171

 
—

 
5,484

資產支持證券
65

 
4,093

 
367

 
462

 
4,987

美國國債
1,915

 
1,469

 
—

 
—

 
3,384

存單
703

 
301

 
—

 
—

 
1,004

商業票據
395

 
—

 
—

 
—

 
395

非機構商業抵押貸款支持證券
—

 
—

 
—

 
13

 
13

總公允價值
4,289

 
11,891

 
13,047

 
32,195

 
61,422

攤銷總成本
$
4,279

 
$
11,823

 
$
13,046

 
$
32,007

 
$
61,155

加權平均收益率(1)
2.42
%
 
2.44
%
 
2.13
%
 
2.40
%
 
2.35
%
持有至到期的證券
 
 
 
 
 
 
 
 
 
美國機構抵押貸款支持證券。
$
966

 
$
15,162

 
$
32,971

 
$
61,467

 
$
110,566

資產支持證券
—

 
3,025

 
6,473

 
8,273

 
17,771

公司債務證券
1,279

 
2,713

 
726

 
—

 
4,718

美國州和市政證券
—

 
98

 
556

 
750

 
1,404

非機構商業抵押貸款支持證券
—

 
—

 
—

 
1,141

 
1,141

美國國債
—

 
—

 
228

 
—

 
228

存單
200

 
—

 
—

 
—

 
200

外國政府機構證券
—

 
50

 
—

 
—

 
50

其他
—

 
—

 
—

 
21

 
21

總公允價值
2,445

 
21,048

 
40,954

 
71,652

 
136,099

攤銷總成本
$
2,442

 
$
20,775

 
$
40,182

 
$
71,307

 
$
134,706

加權平均收益率(1)
2.51
%
 
2.54
%
 
2.64
%
 
2.42
%
 
2.51
%

(1)加權平均收益率使用2019年12月31日的攤餘成本計算。

出售AFS證券的收益和已實現損益總額如下：
截至2013年12月31日止的年度，
2019
 
2018
 
2017
收益
$
24,495

 
$
115

 
$
8,617

已實現毛利
16

 
—

 
12

已實現虧損總額
10

 
—

 
—



- 78 -

嘉信理財公司
合併財務報表附註
(表格金額以百萬為單位，每股數據、期權價格金額、比率或另有説明)


6.
銀行貸款及相關貸款損失準備

銀行貸款的構成及按貸款類別劃分的拖欠情況分析如下：
2019年12月31日
當前
 
30-59天
逾期
 
60-89天
逾期
 
>90天前
到期和其他
非權責發生制貸款 (3)
 
逾期和其他合計
非權責發生制貸款
 
總計
貸款
 
貸款免税額
損失
 
總計
銀行
貸款–中國網
第一按揭 (1,2)
$
11,665

 
$
24

 
$
4

 
$
11

 
$
39

 
$
11,704

 
$
11

 
$
11,693

HELOCs (1,2)
1,105

 
2

 
1

 
9

 
12

 
1,117

 
4

 
1,113

質押資產額度
5,202

 
4

 
—

 
—

 
4

 
5,206

 
—

 
5,206

其他
201

 
—

 
—

 
2

 
2

 
203

 
3

 
200

銀行貸款總額
$
18,173

 
$
30

 
$
5

 
$
22

 
$
57

 
$
18,230

 
$
18

 
$
18,212

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
2018年12月31日
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
第一按揭 (1,2)
$
10,349

 
$
21

 
$
2

 
$
12

 
$
35

 
$
10,384

 
$
14

 
$
10,370

HELOCs (1,2)
1,493

 
3

 
1

 
8

 
12

 
1,505

 
5

 
1,500

質押資產額度
4,558

 
3

 
—

 
—

 
3

 
4,561

 
—

 
4,561

其他
180

 
—

 
—

 
—

 
—

 
180

 
2

 
178

銀行貸款總額
$
16,580

 
$
27

 
$
3

 
$
20

 
$
50

 
$
16,630

 
$
21

 
$
16,609


(1) 第一抵押貸款和債務抵押貸款包括未攤銷保費和折扣以及以下項目的直接發起成本$74百萬和$73百萬在…2019年12月31日和2018，分別為。
(2) 在…2019年12月31日和2018, 45%和47%，First Mortgage和HELOC的投資組合分別集中在加利福尼亞州。這些貸款的表現與整個投資組合的表現一致。
(3) 有幾個不是按合同規定逾期90天或以上的應計利息貸款2019年12月31日或2018.

在…2019年12月31日，公務員事務局已承諾$10.5十億作為抵押品的第一抵押和HELOC，以確保在FHLB的擔保信貸安排上的借款能力(見注12).

基本上所有銀行貸款都在兩個月內進行了減值評估2019年12月31日和2018.

貸款損失準備的變化如下：
 
2019年12月31日
 
2018年12月31日
 
2017年12月31日
 
第一按揭
 
HELOCs
 
其他類型
 
總計(1)
 
第一按揭
 
HELOCs
 
其他
 
總計(1)
 
第一按揭
 
HELOCs
 
其他
總計(1)
年初餘額
$
14

 
$
5

 
$
2

 
$
21

 
$
16

 
$
8

 
$
2

 
$
26

 
$
17

 
$
8

 
1

$
26

沖銷
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(1
)
 
(1
)
 
(2
)
 
(1
)
 
—

(3
)
復甦
1

 
1

 
—

 
2

 
1

 
1

 
—

 
2

 
1

 
1

 
1

3

貸款損失準備金
(4
)
 
(2
)
 
1

 
(5
)
 
(3
)
 
(4
)
 
1

 
(6
)
 
—

 
—

 
—

—

年終餘額
$
11

 
$
4

 
$
3

 
$
18

 
$
14

 
$
5

 
$
2

 
$
21

 
$
16

 
$
8

 
$
2

$
26


(1)所有的朋友都完全以公允價值超過借款的證券作抵押。2019年12月31日, 2018，以及2017.

銀行減值貸款相關資產摘要如下：
十二月三十一日，
2019
 
2018
非權責發生制貸款 (1)
$
22

 
$
21

擁有的其他房地產 (2)
1

 
3

不良資產總額
23

 
24

問題債務重組
2

 
4

減值資產總額
$
25

 
$
28

(1) 非應計貸款包括非應計問題債務重組。
(2) 計入綜合資產負債表中的其他資產。

- 79 -

嘉信理財公司
合併財務報表附註
(表格金額以百萬為單位，每股數據、期權價格金額、比率或另有説明)


信用質量

除了監控違約率外，施瓦布還通過按以下方式對投資組合進行分層，監控第一抵押貸款和HELOC的信用質量：

•
創始年份；
•
借款人在發起時的FICO得分(發起FICO)；
•
更新的借款人FICO分數(更新的FICO)；
•
貸款發放時的按揭成數(貸款成數)
•
估計當前的LTV比率。

借款人的FICO評分由獨立的第三方信用報告服務提供，並每季度更新一次。HELOC的初始LTV和估計當前LTV包括在HELOC發起時同一物業的任何未償還第一留置權抵押貸款。每筆貸款的估計當前LTV是根據房價升值指數每月更新的。




- 80 -

嘉信理財公司
合併財務報表附註
(表格金額以百萬為單位，每股數據、期權價格金額、比率或另有説明)


本公司銀行貸款組合的信用質量指標詳述如下：
2019年12月31日
天平
 
加權平均
更新後的FICO
 
已發放貸款的百分比：
非權責發生制狀態
第一按揭
 
 
 
 
 
估計當前LTV
 
 
 
 
 
70%
$
10,382

 
775

 
0.08
%
>70% – 90%
1,320

 
770

 
0.22
%
>90% – 100%
2

 
715

 
0.04
%
>100%
—

 
—

 
—

總計
$
11,704

 
775

 
0.09
%
HELOCs
 
 
 
 
 
估計當前LTV (1)
 
 
 
 
 
70%
$
1,056

 
767

 
0.81
%
>70% – 90%
56

 
750

 
0.80
%
>90% – 100%
3

 
701

 
3.28
%
>100%
2

 
675

 
9.71
%
總計
$
1,117

 
766

 
0.83
%
質押資產額度
 
 
 
 
 
加權平均LTV(1)
 
 
 
 
 

=70%
$
5,206

 
766

 
—

2018年12月31日
天平
 
加權平均
更新後的FICO
 
已發放貸款的百分比：
非權責發生制狀態
第一按揭
 
 
 
 
 
估計當前LTV
 
 
 
 
 
70%
$
9,396

 
776

 
0.04
%
>70% – 90%
985

 
769

 
0.41
%
>90% – 100%
2

 
717

 
—

>100%
1

 
753

 
—

總計
$
10,384

 
775

 
0.07
%
HELOCs
 
 
 
 
 
估計當前LTV (1)
 
 
 
 
 
70%
$
1,416

 
770

 
0.13
%
>70% – 90%
80

 
752

 
0.60
%
>90% – 100%
6

 
729

 
3.36
%
>100%
3

 
702

 
—

總計
$
1,505

 
769

 
0.17
%
質押資產額度
 
 
 
 
 
加權平均LTV (1)
 
 
 
 
 

=70%
$
4,561

 
766

 
—


(1) 表示整個信貸額度(已提取和未提取)的LTV。


- 81 -

嘉信理財公司
合併財務報表附註
(表格金額以百萬為單位，每股數據、期權價格金額、比率或另有説明)


2019年12月31日
第一按揭
 
HELOCs
創始年份
 
 
 

2015年前
$
1,585

 
$
788

2015
773

 
77

2016
2,149

 
72

2017
1,911

 
81

2018
1,284

 
64

2019
4,002

 
35

總計
$
11,704

 
$
1,117

起源FICO
 

 
 

$
3

 
$
—

620 – 679
77

 
5

680 – 739
1,713

 
219

>740
9,911

 
893

總計
$
11,704

 
$
1,117

始發LTV
 
 
 
70%
$
8,928

 
$
798

>70% – 90%
2,773

 
314

>90% – 100%
3

 
5

總計
$
11,704

 
$
1,117

2018年12月31日
第一按揭
 
HELOCs
創始年份
 
 
 

2015年前
$
2,387

 
$
1,140

2015
1,050

 
106

2016
2,606

 
95

2017
2,366

 
99

2018
1,975

 
65

總計
$
10,384

 
$
1,505

起源FICO
 

 
 

$
5

 
$
—

620 – 679
83

 
8

680 – 739
1,626

 
282

>740
8,670

 
1,215

總計
$
10,384

 
$
1,505

始發LTV
 

 
 

70%
$
7,815

 
$
1,064

>70% – 90%
2,564

 
434

>90% – 100%
5

 
7

總計
$
10,384

 
$
1,505



在…2019年12月31日，第一按揭貸款$10.5十億有可調整的利率。基本上所有這些抵押貸款的初始固定利率都是三至十年利率和此後每年調整的利率。大致26%這些抵押貸款的餘額中包括只帶利息付款條件的貸款。大約三年的利率68%這些只收利息的貸款的餘額不會按計劃重置三或者更多年。施瓦布的抵押貸款不包括被描述為低於當前市場利率的臨時介紹性利率的利率條款。


- 82 -

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合併財務報表附註
(表格金額以百萬為單位，每股數據、期權價格金額、比率或另有説明)


HELOC產品有一個30-貸款期限為一年，初始提款期為十年從發貨之日起算。在初始提款期過後，此時未償還的餘額將轉換為20--一年攤銷貸款。初始提款期間的利率和20-年攤銷期限是以最優惠利率加保證金為基礎的浮動利率。

下表列出了當前未償還的HELOC何時將轉換為攤銷貸款：
2019年12月31日
天平
在期末轉為攤銷貸款
$
506

1年內
45

>1年-3年
81

>3年-5年
155

>5年
330

總計
$
1,117



在…2019年12月31日, $905百萬HELOC投資組合的第二留置權以相關物業的第二留置權為擔保。第二留置權抵押貸款通常具有更高程度的信用風險，因為在發生違約時，第一留置權持有人處於從屬地位。除了上述信用監測活動外，施瓦布還通過審查相關物業的第一筆留置權貸款的拖欠狀況來監測信用風險。在…2019年12月31日，借款人大約在52%在未償還的HELOC貸款餘額中，只支付了到期的最低金額。


7.
設備、辦公設施和物業

設備、辦公設施和財產詳列如下：
十二月三十一日，
2019
 
2018
軟件
$
1,876

 
$
1,699

建築物
1,056

 
945

租賃權改進
360

 
367

在建工程
324

 
248

信息技術設備
253

 
206

傢俱和設備
241

 
219

土地
163

 
179

電信設備
91

 
69

總設備、辦公設施和物業
4,364

 
3,932

累計折舊和攤銷
(2,236
)
 
(2,163
)
總設備、辦公設施和財產--淨額
$
2,128

 
$
1,769



設備、辦公設施和財產的折舊和攤銷費用$322百萬, $277百萬，以及$232萬在……裏面2019, 2018，以及2017，分別為。



- 83 -

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(表格金額以百萬為單位，每股數據、期權價格金額、比率或另有説明)


8.
商譽

分配給我們的可報告部門的商譽賬面金額的變化如下表所示：
 
投資者
服務
 
顧問
服務
 
總計
截至2017年12月31日的餘額
$
1,096

 
$
131

 
$
1,227

期內取得的商譽及其他變動
—

 
—

 
—

2018年12月31日的餘額
1,096

 
131

 
1,227

期內取得的商譽及其他變動
—

 
—

 
—

2019年12月31日的餘額
$
1,096

 
$
131

 
$
1,227




截至我們的年度測試日期，我們對公司的每個報告單位進行了評估。根據本公司的分析，公允價值大大超過所有報告單位的賬面價值，我們得出的結論是商譽沒有減損。施瓦布做到了不是I don‘我不會在呈列的任何年度確認任何商譽減值。


9.    其他資產減少。

其他資產的構成如下：
十二月三十一日，
2019
 
2018
應收賬款--利息、股息和其他
$
788

 
$
689

借入的證券
735

 
101

按公允價值持有的其他證券
718

 
539

其他投資(1)
633

 
460

經營租賃ROU資產
577

 
—

客户合同應收賬款
356

 
307

資本化合同成本，淨額
281

 
250

經紀人、交易商和結算組織的其他應收賬款
235

 
452

無形資產，累計攤銷淨額326美元和299美元(2)
128

 
152

其他
264

 
188

其他資產總額
$
4,715

 
$
3,138

(1) 主要與CRA相關，包括LIHTC投資；還包括對FHLB股票的投資$35百萬和$32百萬在…2019年12月31日和2018，只能按面值出售給發行人。從FHLB股票投資中收到的任何現金股利在綜合損益表中確認為利息收入。
(2) 不包括無限期存在的無形資產$77百萬和$74百萬12月31日，2019和2018分別在未來五年和以後的未來攤銷預計將總計$51百萬。無形資產攤銷費用為$27百萬在……裏面2019, $29百萬在……裏面2018，以及$37百萬在……裏面2017.

資本化合同成本
資本化合同成本是指為與客户簽訂合同而向員工支付的銷售佣金，並計入合併資產負債表中的其他資產。這些成本在與相關收入的確認方式一致的期間內按直線攤銷至費用。資本化合同成本為$281百萬和$250百萬分別於2019年12月31日和2018年12月31日。與資本化合同成本相關的攤銷費用為$55百萬和$47百萬2019年和2018年分別記入綜合損益表的薪酬和福利支出。



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(表格金額以百萬為單位，每股數據、期權價格金額、比率或另有説明)


10.
可變利息實體

自.起2019年12月31日和2018，施瓦布與VIE的所有參與都是通過CSB的CRA相關投資進行的，其中大部分與LIHTC投資有關。作為公務員事務局社區再投資計劃的一部分，公務員事務局投資於基金，這些基金對多户經濟適用房物業進行股權投資，並因這些投資獲得税收抵免和其他税收優惠。在2019至2018年間，公務員事務局記錄的攤銷$39百萬和$32百萬和確認的税收抵免和其他税收優惠。$47百萬和$36百萬分別與這些投資相關。攤銷、税收抵免和其他税收優惠都包括在所得税中。

總資產、負債和最大虧損風險

下表彙總了施瓦布持有可變權益但不是主要受益人的VIE的總資產、負債和最大損失敞口：
 
2019年12月31日
 
2018年12月31日
 
集料
資產
 
集料
負債
 
最大暴露時間
走向虧損
 
集料
資產
 
集料
負債
 
最大損失風險
LIHTC投資(1)
$
516

 
$
275

 
$
516

 
$
338

 
$
188

 
$
338

CRA的其他投資(2)
120

 
—

 
154

 
70

 
—

 
124

總計
$
636

 
$
275

 
$
670

 
$
408

 
$
188

 
$
462

(1) 總資產和總負債分別計入綜合資產負債表中的其他資產和應計費用及其他負債。
(2) 其他CRA投資採用調整成本法、權益法或HTM證券入賬。總資產計入HTM證券、銀行貸款淨額或綜合資產負債表中的其他資產。

施瓦布的最大損失敞口將來自投資的損失，包括任何承諾的金額。公務員事務局對這些剩餘承付款的供資取決於某些條件的發生，公務員事務局預計將在下列期間支付基本上所有這些承付款2020和2023。截至以下年度2019年12月31日和2018，施瓦布沒有或打算向VIE提供它在合同上沒有要求提供的財務或其他支持。


11.
銀行存款

銀行存款包括有息存款和無息存款，具體如下：
12月31日，
2019
 
2018
計息存款：
 
 
 
從經紀賬户中清繳的存款
$
201,531

 
$
212,311

正在檢查
12,650

 
12,523

節省和其他
5,168

 
5,827

有息存款總額
219,349

 
230,661

無息存款
745

 
762

銀行存款總額
$
220,094

 
$
231,423





- 85 -

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(表格金額以百萬為單位，每股數據、期權價格金額、比率或另有説明)


12.    借款

中證金的優先票據是無擔保債務。證金公司可在到期前贖回每個系列的部分或全部高級債券，但須受某些限制，並在某些情況下支付適用的全額溢價。固定利率優先債券每半年支付一次利息，浮動利率優先債券每季度支付一次利息。下表按未償債務工具列出了截至2019年12月31日和2018.
 
日期
未償還本金
 
發行
2019
2018
固息優先債券：
 
 
 
4.450%將於2020年7月22日到期
07/22/10
$
700

$
700

3.250%將於2021年5月21日到期
05/22/18
600

600

3.225%將於2022年9月1日到期
08/29/12
256

256

2.650%將於2023年1月25日到期
12/07/17
800

800

3.550釐，2024年2月1日到期
10/31/18
500

500

2025年3月10日到期，利率3.000
03/10/15
375

375

2025年5月21日到期，利率3.850
05/22/18
750

750

2026年2月13日到期，利率3.450
11/13/15
350

350

2027年3月2日到期，利率3.200
03/02/17
650

650

3.200%將於2028年1月25日到期
12/07/17
700

700

4.000%將於2029年2月1日到期
10/31/18
600

600

3.250%將於2029年5月22日到期
05/22/19
600

—

浮動利率優先債券：
 
 
 
2021年5月21日到期的三個月LIBOR+0.32%
05/22/18
600

600

高級債券合計
 
7,481

6,881

5.450%融資租賃義務(1)
06/04/04
—

52

未攤銷折扣—中國網
 
(14
)
(15
)
發債成本
 
(37
)
(40
)
長期債務總額
 
$
7,430

$
6,878

໿
(1) 融資租賃責任已於二零一九年第一季度透過轉讓協議註銷。

年到期的長期未償債務 2019年12月31日，詳情如下：
 
到期日
2020
$
700

2021
1,200

2022
256

2023
800

2024
500

此後
4,025

總到期日
7,481

未攤銷折價淨額
(14
)
發債成本
(37
)
長期債務總額
$
7,430



短期借款：我們的銀行附屬公司於FHLB維持有抵押信貸融資。該等融資項下的可用金額取決於我們的第一按揭、HELOC的金額及其抵押作抵押品的若干投資證券的公平值。截至 2019年12月31日2018年，抵押品提供的總借款能力為 $34.2十億和$35.5十億分別在其中不是在任何一個期間結束時，都有未償還的金額。

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作為FHLB借款的條件之一，我們必須持有FHLB股票，這些股票記錄在綜合資產負債表上的其他資產中。

此外，我們的銀行子公司可以通過美聯儲貼現窗口獲得資金。可用金額取決於作為抵押品質押的某些投資證券的公允價值。自.起2019年12月31日和2018年，質押的抵押品提供了總借款能力$8.5十億和$7.9十億分別在其中不是在任何一個期間結束時，都有未償還的金額。


13.    租契

下表詳細列出了綜合資產負債表中租賃資產和負債的金額和位置：

資產負債表分類
2019年12月31日
租賃資產：
 
 
經營租賃ROU資產
其他資產
$
577

租賃負債：
 
 
經營租賃負債
應計費用和其他負債
$
650


經營租賃支付的租賃費用在租賃期內以直線法確認。本公司並無任何融資租賃，於呈列所有期間均有一筆非實質金額的分租收入。
租賃費用的構成如下：
租賃費(1)
 
截至的年度
2019年12月31日
經營租賃成本(2)
 
$
137

可變租賃成本(3)
 
34

(1) 與經營有關的租金費用租約是$146百萬和$136百萬在……裏面2018和2017，分別為。
(2) 包括非實質性的短期租賃。
(3) 包括完全可變的付款，以及根據將反映在租賃負債中的指數或費率支付的金額與實際發生的金額之間的差額。

以下表格提供了截至2019年12月31日:
租賃期限和貼現率
 
加權平均剩餘租賃年限(年)
7.15

加權平均貼現率
3.42
%


租賃負債到期日
經營租約(1)
2020
$
128

2021
115

2022
93

2023
84

2024
79

此後
241

租賃付款總額
740

減去：利息
90

租賃負債現值
$
650

(1) 經營租賃付款不包括在內$78百萬已簽署但尚未開始的租約的具有法律約束力的最低租賃費。這些租約將在2020至2021年間開始，租期為一年至21好幾年了。


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根據我們採用ASU 2016-02的披露要求，公司現提交截至2018年12月31日的經營租賃承諾表。下表與2018年Form 10-K中附註14中的披露相同：
 
運營中
租契
轉租
網絡
2019
$
131

$
4

$
127

2020
125

4

121

2021
101

4

97

2022
79

2

77

2023
72

1

71

此後
282

—

282

總計
$
790

$
15

$
775




14.
承付款和或有事項

貸款組合：CSB與Quicken Loans，Inc.(Quicken Loans)為CSB客户提供聯合品牌的貸款發放計劃(該計劃®)。根據該計劃，快速貸款為中證客户發起並提供第一抵押貸款和HELOC。根據該計劃，CSB購買某些由速貸發起的第一抵押貸款和HELOC。公務員事務局購買了$4.4十億和$2.1十億在.期間2019和2018，分別為。公務員事務局收購HELOC的承諾為$242百萬和$395百萬在.期間2019和2018，分別為。

該公司承諾以銀行信貸額度提供信貸，併購買第一抵押貸款，具體如下：
十二月三十一日，
2019
2018
承諾提供與未使用的HELOC、PAL和其他信貸額度相關的信貸
$
10,753

$
11,046

購買首套按揭貸款的承擔
1,521

268

總計
$
12,274

$
11,314



在2019年最後六個月，由於利率下降和客户激勵措施的加強，新的和再融資的第一按揭成交量增加，導致在2019年最後六個月增加了購買，以及截至2019年12月31日.

購買義務：施瓦布有購買服務的義務，如廣告和營銷、電信、專業服務以及與硬件和軟件相關的協議。自.起2019年12月31日，公司有購買義務如下：
2020 (1)
$
2,061

2021
135

2022
90

2023
23

2024
23

此後
44

總計
$
2,376


(1) 包括$1.8十億對於下文討論的計劃收購USAA-IMCO資產；不包括與USAA-IMCO收購相關的其他成本。上表不包括計劃中的對TD ameritrade的全股票收購以及與收購相關的任何費用。

擔保和賠償：嘉信理財的客户出售(即承銷)由期權結算公司清算的上市期權合約，期權結算公司是一家為這些交易設定保證金要求的清算機構。我們通過安排由幾家銀行發行的無擔保備用LOC，支持期權結算公司，部分滿足了保證金要求。在…2019年12月31日，這些LOC的總面值總計$20百萬。有幾個不是根據上述任何一種LOC提取的資金2019年12月31日。與其證券借貸活動有關的信息，

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施瓦布被要求向某些經紀客户提供抵押品。公司通過提供現金作為抵押品來滿足抵押品要求。

施瓦布還根據標準會員協議向證券清算機構和交易所提供擔保，該協議要求會員保證其他會員的表現。根據協議，如果另一成員無法履行其對結算所和交易所的義務，其他成員將被要求填補缺口。根據這些安排，嘉信理財的負債是不可量化的，可能會超過其作為抵押品公佈的現金和證券。截至2019年12月31日，在此類結算所和交易所作為抵押品入賬的金額包括$167百萬美國國債包括在合併資產負債表上的其他資產中。根據這些安排，該公司可能需要支付的款項微乎其微。因此，沒有確認對這些擔保的任何責任。

收購TD ameritrade：2019年11月25日，證金公司宣佈以全股票交易方式收購TD ameritrade的最終協議。在宣佈時，TD ameritrade大約有一千二百萬經紀賬户和$1.3萬億在客户總資產中。根據協議，TD ameritrade股東將獲得1.0837每一股TD ameritrade股票換一股CSC股票。根據證金公司普通股於2019年11月20日的收盤價，合併對價約為$26十億。這筆交易預計將在2020年下半年完成，前提是交易條件得到滿足。在某些情況下，CSC或TD ameritrade可能需要向另一方支付#%的終止費$950百萬或補償對方的費用，最高可達$50百萬.

收購USAA-IMCO：2019年7月25日，公司宣佈達成最終協議，收購USAA-IMCO的資產，包括一百萬經紀和管理的投資組合帳户約$90十億在宣佈時的客户資產中，用於$1.8十億用現金支付。兩家公司還同意達成一項長期轉介協議，在收購完成時生效，這將使施瓦布成為USAA成員的獨家財富管理和經紀提供商。這筆交易預計將於2020年年中完成，前提是交易條件得到滿足，包括監管部門的批准和轉換計劃的實施。

法律或有事項：施瓦布在正常業務過程中會受到索賠和訴訟的影響，包括仲裁、集體訴訟和其他訴訟，其中一些包括對實質性或未指明的損害賠償的索賠。該公司也是監管機構和其他政府機構的調查、調查和訴訟的對象。

預測訴訟或監管事項的結果本身就很困難，需要對各種因素作出重大判斷和評估，包括事項的程序狀況和任何最近的事態發展；以前的經驗和其他人在類似案件中的經驗；現有的抗辯理由，包括根據案情或審判前的程序性理由(如駁回動議或即決判決)處理案件的潛在機會；事實發現的進展；律師和專家對潛在損害的意見；以及潛在的和解機會和任何和解討論的狀況。在該問題接近解決之前--例如，等待進一步的程序、關鍵動議或上訴的結果或當事方之間的討論--可能無法合理地估計一系列潛在的賠償責任。可能需要提出許多問題，例如發現重要的事實事項和確定門檻法律問題，其中可能包括新的或懸而未決的法律問題。準備金被建立或調整或進一步披露，並隨着事件的進展和獲得更多信息而提供潛在損失的估計。

施瓦布認為，它在目前懸而未決的所有重大問題上都有強有力的辯護，並正在對責任和任何索賠提出異議。然而，其中一些問題可能會導致不利的判決或裁決，包括懲罰、禁令或其他救濟，公司也可能因為訴訟的不確定性和風險而決定解決問題。下文所述事項是指存在可能發生重大損失的合理可能性，或該事項可能對股東具有重大利益的情況。除非另有説明，本公司無法提供任何潛在負債的合理估計，因為該事項處於訴訟階段。至於所有其他懸而未決的事項，根據目前的資料及與法律顧問的磋商，任何該等事項的結果似乎並不合理地可能對本公司的財務狀況、經營業績或現金流有重大影響。

Crago Order Routing訴訟：2016年7月13日，美國加州北區地區法院提起證券集體訴訟，代表一類通過CS&Co執行股票訂單的客户。訴訟將CS&Co和CSC列為被告，並指控CS&Co在2011年7月13日至2014年12月31日期間將訂單發送給UBS Securities LLC的協議違反了CS&Co尋求最佳執行的義務。原告尋求

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合併財務報表附註
(表格金額以百萬為單位，每股數據、期權價格金額、比率或另有説明)


未指明的損害賠償、利息、強制令和衡平法救濟，以及律師費和費用。在第一次修改後的申訴被駁回並獲得修改許可後，原告於2017年8月14日提交了第二次修改後的申訴。被告再次提出駁回動議，在2017年12月5日發佈的裁決中，法院駁回了這項動議。被告已回覆訴狀，否認所有指控，並正在積極抗辯這起訴訟。


15.
面臨表外信用風險的金融工具

轉售協議：施瓦布主要與其他經紀自營商簽訂抵押轉售協議，如果交易對手未能購買作為預付現金抵押品持有的證券，且證券的公允價值下降，可能會導致損失。為了降低這種風險，施瓦布要求交易對手將證券交付給託管人，作為抵押品，以轉售價格或高於轉售價格的公允價值持有。施瓦布還為交易對手的信用質量設定標準，監督標的證券相對於相關應收賬款的公允價值，包括應計利息，並在被認為合適的情況下要求額外的抵押品。根據這些轉售協議提供的抵押品用於履行經紀-交易商客户保護規則下的義務，該規則限制了我們獲取此類獨立證券的能力。對於嘉信理財補充或出售這一抵押品，我們將被要求將等額的現金和/或證券存入我們的單獨儲備銀行賬户，以滿足我們單獨的現金和投資要求。施瓦布的轉售協議不受主淨額結算安排的約束。

證券借貸：嘉信理財貸款經紀公司將客户證券暫時借給其他經紀商和結算所，與其證券借貸活動有關，並收取現金作為所借證券的抵押品。證券價格的上漲可能會導致借出證券的公允價值超過作為抵押品收到的現金金額。如果這些交易的交易對手沒有歸還借出的證券或提供額外的現金抵押品，我們可能面臨以當前市場價格收購證券的風險，以履行我們的客户義務。施瓦布通過要求交易對手獲得信貸批准，監控借出證券的公允價值，並在必要時要求額外的現金作為抵押品，緩解了這種風險。我們還從其他經紀自營商那裏借入證券，以完成經紀客户的賣空交易，並將現金交付給貸款人以換取這些證券。這些借入證券的公允價值為$719萬和$99百萬在…2019年12月31日和2018，分別為。我們的大部分證券借貸交易都是通過與清算組織的一個計劃進行的，該計劃保證將現金返還給我們。我們的證券借貸交易受與其他經紀自營商訂立的可強制執行的總淨額結算安排所規限；但我們不會淨額結算證券借貸交易。因此，借出的證券和借入的證券在合併資產負債表中以毛額列示。


- 90 -

嘉信理財公司
合併財務報表附註
(表格金額以百萬為單位，每股數據、期權價格金額、比率或另有説明)


下表提供了有關我們的轉售協議和證券借貸活動的信息，描述了這些已確認資產和已確認負債之間的抵銷權的潛在影響。
 
 
毛收入
資產/
負債
 
合併中的毛額抵銷
資產負債表
 
在綜合報表中列報的淨額
資產負債表
 
未抵銷的總金額
合併資產負債表
 
網絡
金額
 
 
 
 
交易對手
偏移
 
抵押品
 
2019年12月31日
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
資產
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
轉售協議(1)
 
$
9,028

 
$
—

 
$
9,028

 
$
—

 
$
(9,028
)
(2) 
 
$
—

借入的證券(3)
 
735

 
—

 
735

 
(730
)
 
(5
)
 
 
—

總計
 
$
9,763

 
$
—

 
$
9,763

 
$
(730
)
 
$
(9,033
)
 
 
$
—

負債
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
借出證券(4,5)
 
$
1,251

 
$
—

 
$
1,251

 
$
(730
)
 
$
(445
)
 
 
$
76

總計
 
$
1,251

 
$
—

 
$
1,251

 
$
(730
)
 
$
(445
)
 
 
$
76

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
2018年12月31日
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
資產
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
轉售協議(1)
 
$
7,195

 
$
—

 
$
7,195

 
$
—

 
$
(7,195
)
(2) 
 
$
—

借入的證券(3)
 
101

 
—

 
101

 
(98
)
 
(3
)
 
 
—

總計
 
$
7,296

 
$
—

 
$
7,296

 
$
(98
)
 
$
(7,198
)
 
 
$
—

負債
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
借出證券(4,5)
 
$
1,184

 
$
—

 
$
1,184

 
$
(98
)
 
$
(975
)
 
 
$
111

總計
 
$
1,184

 
$
—

 
$
1,184

 
$
(98
)
 
$
(975
)
 
 
$
111

(1)包括於綜合資產負債表內為監管目的而分開及存放於現金及投資內。
(2) 實際抵押品大於或等於102%與之相關的資產。在…2019年12月31日和2018，與可再抵押或出售的轉售協議有關而收到的抵押品的公允價值為$9.2十億和$7.4十億，分別為。
(3) 計入綜合資產負債表中的其他資產。
(4) 計入綜合資產負債表中的應計費用和其他負債。根據證券借貸交易從交易對手收到的現金抵押品等於或大於2019年12月31日和2018年12月31日借出的證券的市值。
(5)借出的證券主要由客户經紀賬户中持有的隔夜和持續剩餘合同到期日的股權證券組成。

客户貿易結算：即使我們的客户未能履行對我們的義務，施瓦布也有義務與經紀商和其他金融機構進行交易結算。客户被要求在結算日完成交易，通常是交易日期後兩個工作日。如果客户不履行合同義務，我們可能會蒙受損失。我們已制定程序，要求客户為某些類型的交易支付超過監管要求的保證金，以降低這種風險，因此，根據這些客户交易進行付款的可能性很小。因此，沒有確認對這些交易的任何負債。


- 91 -

嘉信理財公司
合併財務報表附註
(表格金額以百萬為單位，每股數據、期權價格金額、比率或另有説明)


保證金貸款： 擁有保證金貸款的客户已同意允許施瓦布根據聯邦法規在其經紀賬户中質押擔保證券。下表彙總了根據這些規定可以用作抵押品的客户證券的公允價值，以及我們根據這些規定質押的證券和從證券借款交易中獲得的公允價值：
12月31日，
2019
2018
可供質押的客户證券的公允價值
$
26,685

$
26,628

質押證券的公允價值：
 
 
滿足期權結算公司的要求(1)
$
2,171

$
2,315

履行客户賣空義務
2,293

1,292

向其他經紀自營商借出證券
1,017

974

質押抵押品總額
$
5,481

$
4,581

注：不包括已繳足的客户證券中可用於證券借貸和質押的金額。可用和質押的全額支付客户證券的公允價值為$142百萬截至2019年12月31日和$97百萬截至2018年12月31日.
(1)  
證券承諾滿足與期權結算公司建立的未平倉期權合同的客户保證金要求。


- 92 -

嘉信理財公司
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(表格金額以百萬為單位，每股數據、期權價格金額、比率或另有説明)


16.    資產和負債的公允價值

有關公允價值等級和施瓦布的公允價值方法的説明，包括使用獨立的第三方定價服務，請參見注2。本公司沒有調整從主要獨立第三方定價服務收到的價格2019年12月31日或2018.

按公允價值經常性計量的資產和負債

下表列出了按公允價值經常性計量的資產的公允價值層次。按公允價值記錄的負債不是實質性負債，因此不包括在下表中：
2019年12月31日
1級
2級
3級
平衡點：
公允價值
現金等價物：
 
 
 
 
貨幣市場基金
$
5,179

$
—

$
—

$
5,179

商業票據
—

2,498

—

2,498

現金等價物合計
5,179

2,498

—

7,677

為監管目的而分離和存放的投資：
 
 
 
 
存單
—

1,351

—

1,351

美國政府證券
—

7,276

—

7,276

為監管目的而分離和存放的總投資
—

8,627

—

8,627

可供出售的證券：
 
 
 
 
美國機構抵押貸款支持證券
—

46,155

—

46,155

公司債務證券
—

5,484

—

5,484

資產支持證券
—

4,987

—

4,987

美國國債
—

3,384

—

3,384

存單
—

1,004

—

1,004

商業票據
—

395

—

395

非機構商業抵押貸款支持證券
—

13

—

13

可供出售的證券總額
—

61,422

—

61,422

其他資產：
 
 
 
 
股票和債券共同基金
442

—

—

442

美國政府證券
—

202

—

202

州和市政債務義務
—

47

—

47

股票、公司債務和其他證券
5

22

—

27

其他資產總額
447

271

—

718

總計
$
5,626

$
72,818

$
—

$
78,444



- 93 -

嘉信理財公司
合併財務報表附註
(表格金額以百萬為單位，每股數據、期權價格金額、比率或另有説明)


2018年12月31日
1級
2級
3級
平衡點：
公允價值
現金等價物：
 
 
 
 
貨幣市場基金
$
3,429

$
—

$
—

$
3,429

商業票據
—

4,863

—

4,863

現金等價物合計
3,429

4,863

—

8,292

為監管目的而分離和存放的投資：
 
 
 
 
存單
—

1,396

—

1,396

美國政府證券
—

3,275

—

3,275

為監管目的而分離和存放的總投資
—

4,671

—

4,671

可供出售的證券：
 
 
 
 
美國機構抵押貸款支持證券
—

25,556

—

25,556

美國國債
—

18,302

—

18,302

資產支持證券
—

10,085

—

10,085

公司債務證券
—

7,467

—

7,467

存單
—

3,685

—

3,685

美國機構注意到
—

898

—

898

商業票據
—

522

—

522

外國政府機構證券
—

49

—

49

非機構商業抵押貸款支持證券
—

14

—

14

可供出售的證券總額
—

66,578

—

66,578

其他資產：
 
 
 
 
股票和債券共同基金
441

—

—

441

美國政府證券
—

1

—

1

州和市政債務義務
—

39

—

39

股票、公司債務和其他證券
3

29

—

32

嘉信理財基金®--貨幣市場基金
26

—

—

26

其他資產總額
470

69

—

539

總計
$
3,899

$
76,181

$
—

$
80,080


 

- 94 -

嘉信理財公司
合併財務報表附註
(表格金額以百萬為單位，每股數據、期權價格金額、比率或另有説明)


其他金融工具的公允價值

下表列出了其他金融工具的公允價值層次：
2019年12月31日
攜帶
金額
1級
2級
3級
平衡點：
公允價值
資產
 
 
 
 
 
現金和現金等價物
$
21,668

$
21,668

$
—

$
—

$
21,668

出於監管目的，將現金和投資分開並存入
11,807

2,792

9,015

—

11,807

經紀客户應收賬款-淨額
21,763

—

21,763

—

21,763

持有至到期的證券：
 
 
 
 
 
美國機構抵押貸款支持證券
109,325

—

110,566

—

110,566

資產支持證券
17,806

—

17,771

—

17,771

公司債務證券
4,661

—

4,718

—

4,718

美國州和市政證券
1,301

—

1,404

—

1,404

非機構商業抵押貸款支持證券
1,119

—

1,141

—

1,141

美國國債
223

—

228

—

228

存單
200

—

200

—

200

外國政府機構證券
50

—

50

—

50

其他
21

—

21

—

21

持有至到期的證券總額
134,706

—

136,099

—

136,099

銀行貸款--淨額：
 
 
 
 
 
第一按揭
11,693

—

11,639

—

11,639

HELOCs
1,113

—

1,153

—

1,153

質押資產額度
5,206

—

5,206

—

5,206

其他
200

—

200

—

200

銀行貸款總額--淨額
18,212

—

18,198

—

18,198

其他資產
1,014

—

1,014

—

1,014

負債
 
 
 
 
 
銀行存款
$
220,094

$
—

$
220,094

$
—

$
220,094

應付給經紀客户的款項
39,220

—

39,220

—

39,220

應計費用和其他負債
1,882

—

1,882

—

1,882

長期債務
7,430

—

7,775

—

7,775





- 95 -

嘉信理財公司
合併財務報表附註
(表格金額以百萬為單位，每股數據、期權價格金額、比率或另有説明)


2018年12月31日
攜帶
金額
1級
2級
3級
平衡點：
公允價值
資產
 
 
 
 
 
現金和現金等價物
$
19,646

$
—

$
19,646

$
—

$
19,646

出於監管目的，將現金和投資分開並存入
8,886

—

8,886

—

8,886

經紀客户應收賬款-淨額
21,641

—

21,641

—

21,641

持有至到期的證券：
 
 
 
 
 
美國機構抵押貸款支持證券
118,064

—

116,093

—

116,093

資產支持證券
18,502

—

18,546

—

18,546

公司債務證券
4,477

—

4,432

—

4,432

美國州和市政證券
1,327

—

1,348

—

1,348

非機構商業抵押貸款支持證券
1,156

—

1,142

—

1,142

美國國債
223

—

217

—

217

存單
200

—

201

—

201

外國政府機構證券
50

—

49

—

49

其他
10

—

10

—

10

持有至到期的證券總額
144,009

—

142,038

—

142,038

銀行貸款--淨額：
 
 
 
 
 
第一按揭
10,370

—

10,193

—

10,193

HELOCs
1,500

—

1,583

—

1,583

質押資產額度
4,561

—

4,561

—

4,561

其他
178

—

178

—

178

銀行貸款總額--淨額
16,609

—

16,515

—

16,515

其他資產
1,013

—

1,013

—

1,013

負債
 
 
 
 
 
銀行存款
$
231,423

$
—

$
231,423

$
—

$
231,423

應付給經紀客户的款項
32,726

—

32,726

—

32,726

應計費用和其他負債
3,201

—

3,201

—

3,201

長期債務
6,878

—

6,827

—

6,827





- 96 -

嘉信理財公司
合併財務報表附註
(表格金額以百萬為單位，每股數據、期權價格金額、比率或另有説明)


17.    股東權益

CSC確實做到了不是3.在此期間，我不會通過外部發行任何普通股2019, 2018，或2017.

2019年1月30日，證金公司公開宣佈，其董事會批准了一項新的股份回購計劃，回購至多$4.0十億普通股。股份回購授權沒有到期日。2019年，證金公司回購55百萬本授權項下其普通股的股份$2.2十億.

2018年10月25日，證金公司公開宣佈，董事會終止此前兩次股份回購授權，代之以最多可回購$1.0十億普通股。CSC回購22百萬的股份$1.0十億2018年，完成本次授權下的所有回購。

中證金受權發行9,940,000優先股的股份，$0.01面值，在2019年12月31日和2018. 以下為證金公司截至該等日期的非累積已發行永久優先股摘要：
 
 
 
截至2019年12月31日的有效股息率
 
股息率開始浮動的日期
 
三個月倫敦銀行同業拆息加浮動年利率：
 
截至12月31日已發行和未償還的股份(以千股為單位)，
每股清算優先權
賬面價值在12月31日，
 
最早贖回日期
 
2019 (1)
 
2018 (1)
 
2019
 
2018
發行日期
固定費率：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
C系列
600

 
600

 
$
1,000

$
585

 
$
585

08/03/15
6.000
%
12/01/20
不適用
 
不適用

D系列
750

 
750

 
1,000

728

 
728

03/07/16
5.950
%
06/01/21
不適用
 
不適用

固定利率到浮動利率：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
A系列
400

 
400

 
1,000

397

 
397

01/26/12
7.000
%
02/01/22
02/01/22
 
4.820
%
E系列
6

 
6

 
100,000

591

 
591

10/31/16
4.625
%
03/01/22
03/01/22
 
3.315
%
F系列
5

 
5

 
100,000

492

 
492

10/31/17
5.000
%
12/01/27
12/01/27
 
2.575
%
總優先股
1,761

 
1,761

 


$
2,793

 
$
2,793

 
 
 
 
 
 

(1)以存托股份為代表，但A系列除外。
不適用。

公司宣佈的優先股股息如下：
截至2013年12月31日止的年度，
2019
 
2018
 
2017
 
總計
已宣佈
 
每股
金額
 
總計
已宣佈
 
每股
金額
 
總計
已宣佈
 
每股
金額
A系列
$
28.0

 
70.00

 
$
28.0

 
70.00

 
$
28.0

 
70.00

B系列(1)
不適用

 
不適用

 
不適用

 
不適用

 
29.1

 
60.00

C系列
36.0

 
60.00

 
36.0

 
60.00

 
36.0

 
60.00

D系列
44.6

 
59.52

 
44.6

 
59.52

 
44.6

 
59.52

E系列
27.8

 
4,625.00

 
27.8

 
4,625.00

 
23.2

 
3,867.01

F系列(2)
25.0

 
5,000.00

 
27.2

 
5,430.56

 
不適用

 
不適用

總計
$
161.4

 
 
 
$
163.6

 
 
 
$
160.9

 
 
(1)2017年12月1日，證金公司贖回了其全部流通股6.00%B系列非累積永久優先股，按其聲明的贖回價值計算。
(2)F系列優先股於2017年10月31日發行。從2018年6月1日至2027年12月1日，股息每半年支付一次，此後每季度支付一次。
不適用。

證金公司優先股的股息不是累積的，只有在證金公司董事會宣佈的情況下，才會在股息期內支付一系列優先股的股息。根據各系列優先股的條款，證金公司派發股息、派發股息，或回購、贖回或收購其普通股或與該系列優先股平價或低於該系列優先股的任何優先股的能力，在證金公司沒有申報及支付或預留足夠支付前一股息期該系列優先股股息的款項時，須受限制。


- 97 -

嘉信理財公司
合併財務報表附註
(表格金額以百萬為單位，每股數據、期權價格金額、比率或另有説明)


固定利率優先股的股息按季度支付。固定利率至浮動利率優先股的股息每半年支付一次，按固定利率支付，轉換為浮動利率後將按季度支付。

贖回權

證金公司的每一系列優先股可在該系列的最早贖回日期或之後的任何股息支付日按證金公司的選擇權贖回。所有已發行的優先股系列也可以在相關指定證書中規定的每個系列的條款中描述的“資本處理事件”之後贖回。CSC優先股的任何贖回都需要得到美聯儲的批准。


18.
累計其他綜合收益

AOCI代表未反映在收益中的累計損益。其他全面收益(虧損)的構成如下：
截至十二月三十一日止的年度：
2019
 
2018
 
2017
 
在此之前
税收
税收
效應
淨額
税收
 
在此之前
税收
税收
效應
淨額
税收
 
在此之前
税收
税收
效應
淨額
税收
可用淨未實現收益(虧損)變動
出售證券：
 

 

 
 
 

 

 

 
 

 

 

未實現淨收益(虧損)
$
430

$
(102
)
$
328

 
$
(123
)
$
30

$
(93
)
 
$
13

$
(7
)
$
6

轉讓證券未實現淨虧損的重新分類
債券將持有至到期(1)
—

—

—

 
—

—

—

 
227

(85
)
142

其他收入中包括的其他重新定級
(6
)
1

(5
)
 
—

—

—

 
(12
)
4

(8
)
持有至到期的未實現淨收益(虧損)的變化
證券：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
轉讓證券未實現淨虧損的重新分類
可供出售的蘋果產品(1)
—

—

—

 
—

—

—

 
(227
)
85

(142
)
從可供出售轉移到持有到到期時以前記錄的金額的攤銷
36

(9
)
27

 
35

(8
)
27

 
31

(11
)
20

其他
(14
)
4

(10
)
 
(1
)
—

(1
)
 
(11
)
4

(7
)
其他全面收益(虧損)
$
446

$
(106
)
$
340

 
$
(89
)
$
22

$
(67
)
 
$
21

$
(10
)
$
11


(1)於2017年內，本公司將投資證券從AFS類別轉移至HTM類別，其未實現淨虧損總額為$227萬在轉移之日在AOCI的所得税前。


- 98 -

嘉信理財公司
合併財務報表附註
(表格金額以百萬為單位，每股數據、期權價格金額、比率或另有説明)


AOCI餘額如下：
 
AOCI合計
2016年12月31日餘額
$
(163
)
可供出售的證券：
 
未實現淨收益(虧損)
6

轉至持有至到期的證券未實現淨虧損的重新分類
142

其他收入中包括的其他重新定級
(8
)
持有至到期的證券：
 
從可供出售證券轉讓的未實現淨虧損的重新分類
(142
)
從可供出售轉移到持有到到期時以前記錄的金額的攤銷
20

其他
(7
)
2017年12月31日餘額
$
(152
)
採用會計準則(1)
(33
)
可供出售的證券：
 
未實現淨收益(虧損)
(93
)
持有至到期的證券：
 
從可供出售轉移到持有到到期時以前記錄的金額的攤銷
27

其他
(1
)
2018年12月31日的餘額
$
(252
)
可供出售的證券：
 
未實現淨收益(虧損)，不包括從持有到到期可供出售的轉移
309

轉讓給可供出售證券從持有到到期的未實現淨收益(2)
19

其他收入中包括的其他重新定級
(5
)
持有至到期的證券：
 
從可供出售轉移到持有到到期時以前記錄的金額的攤銷
27

其他
(10
)
2019年12月31日的餘額
$
88


(1)作為採用ASU 2018-02的一部分，損益表-報告全面收入(主題220)：從累積的其他全面收入中重新分類某些税收影響“(ASU 2018-02)，我們決定將減税和就業法案的所得税影響從AOCI中的項目重新歸類為2018年1月1日的留存收益。
(2)作為採用ASU 2017-12的一部分，2019年第一季度，本公司一次性選擇將其HTM證券的一部分轉讓給AFS。轉移導致對AOCI的税收淨增加為$19百萬。看見附註2和5關於將HTM證券轉讓給AFS的其他討論。

 

- 99 -

嘉信理財公司
合併財務報表附註
(表格金額以百萬為單位，每股數據、期權價格金額、比率或另有説明)


19.
員工激勵、退休、遞延薪酬和職業成就計劃

施瓦布的基於股票的激勵計劃規定向員工和董事授予期權和限制性股票單位。此外，我們向符合條件的員工提供退休和員工股票購買計劃，併為符合條件的高級管理人員和非員工董事提供遞延薪酬計劃。

以股份為基礎的薪酬支出和相關所得税優惠彙總如下：
截至2013年12月31日止的年度，
2019
 
2018
 
2017
股票期權費用
$
51

 
$
51

 
$
50

限制性股票單位費用(1)
120

 
136

 
94

員工購股計劃費用
12

 
10

 
9

基於股份的薪酬總支出
$
183

 
$
197

 
$
153

基於股份的薪酬支出的所得税優惠(2)
$
(44
)
 
$
(47
)
 
$
(57
)

(1) 2018年限制性股票單位費用包括$36百萬與發放給非公務員員工的特別股票獎勵有關。
(2)不包括已行使的股票期權和歸屬的限制性股票單位的所得税優惠$23百萬, $46萬，以及$87百萬在……裏面2019, 2018，以及2017，分別為。

公司從庫存股中發行股票期權和限制性股票單位。在…2019年12月31日，該公司獲授權向65百萬根據其現有的股票激勵計劃發行普通股。此外，在2019年12月31日，該公司擁有34百萬根據其員工購股計劃為未來發行預留的股份。

自.起2019年12月31日，曾經有過$290百萬與未償還股票期權和限制性股票單位有關的未確認薪酬成本總額，預計將通過2023剩餘的加權平均服務期為1.3數年的股票期權，2.5受限制股票單位的年限，以及0.3以業績為基礎的股票單位的年數。

股票期權計劃

在授予之日，以不低於市場價值的行權價授予購買普通股的期權，期權到期。十自授予之日起數年。期權通常每年授予一次一-至四-自授予之日起計的一年。
 
股票期權活動摘要如下：
 
數
選項的數量
(單位：百萬)
 
加權平均行權價格
每股
 
加權平均剩餘合同
壽命(以年為單位)
 
聚合本徵
價值
截至2018年12月31日未償還
30

 
$
30.19

 
6.27
 
$
373

授與
2

 
46.25

 
 
 
 
已鍛鍊
(5
)
 
23.51

 
 
 
 
被沒收
(1
)
 
43.12

 
 
 
 
過期(1)
—

 
41.42

 
 
 
 
截至2019年12月31日未償還
26

 
$
32.10

 
5.75
 
$
403

已歸屬，預計將於2019年12月31日歸屬
26

 
$
32.08

 
5.74
 
$
403

於2019年12月31日歸屬並可行使
18

 
$
27.44

 
4.77
 
$
371


(1)選項數少於500千人.

上表的合計內在價值代表證金公司的收盤價與每項現金期權於所述期間的最後一個交易日的行權價格之間的差額。


- 100 -

嘉信理財公司
合併財務報表附註
(表格金額以百萬為單位，每股數據、期權價格金額、比率或另有説明)


有關已授予和行使的股票期權的信息如下：
截至2013年12月31日止的年度，
2019
 
2018
 
2017
加權-每股授予期權的平均公允價值
$
11.97

 
$
14.16

 
$
13.04

從行使的期權中收到的現金
118

 
125

 
171

在行使期權時實現的税收優惠
17

 
35

 
70

行使期權的合計內在價值
108

 
189

 
241



我們使用期權定價模型來估計授予的期權的公允價值。該模型考慮了股票期權的合同期限、預期波動率、股息收益率和無風險利率。預期波動率基於證金公司股票公開交易期權的隱含波動率。股息率以證金公司歷史平均股息率為基礎。無風險利率基於剩餘期限類似於期權合同條款的美國國債零息發行的收益率。我們使用歷史期權行使數據，其中包括員工離職數據，來估計未來期權行使的可能性。用來評估在所列年份中授予的期權及其預期壽命的假設如下：
截至2013年12月31日止的年度，
2019
 
2018
 
2017
加權平均預期股息率
1.85
%
 
1.42
%
 
1.06
%
加權平均預期波動率
30
%
 
33
%
 
34
%
加權平均無風險利率
2.5
%
 
3.0
%
 
2.1
%
預期壽命(年)
4.2 - 5.9

 
4.0 - 5.2

 
4.1 - 5.3


限售股單位

限制性股票單位是授予持有者在歸屬期間後有權獲得證金公司普通股的獎勵。受限制的股票單位不得轉讓或出售，通常每年在一-至四-年度期間，而基於業績的限制性股票單位也要求公司在歸屬之前實現某些財務或其他措施。限制性股票單位的公允價值以授予日公司股票的市場價格為基礎。授予日公允價值在必要的服務期間以直線方式攤銷到補償費用中。年度內歸屬的限制性股票單位的公允價值2019, 2018，以及2017曾經是$123百萬, $166百萬，以及$127百萬，分別為。
 
本公司的限制性股票單位活動摘要如下：
 
數
單位數
(單位：百萬)
 
加權平均授予日期和公允價值
每單位
截至2018年12月31日未償還
7

 
$
40.64

授與
4

 
42.16

既得
(3
)
 
36.10

被沒收(1)
—

 
43.34

截至2019年12月31日未償還
8

 
$
42.93


(1) 單位數量少於 500千人.

退休計劃

員工可以參加施瓦布合格的退休計劃-施瓦布計劃®退休儲蓄和投資計劃。本公司可酌情向該計劃作出若干僱員供款或額外供款。公司總支出為 $118百萬, $105百萬，以及$92百萬在……裏面2019, 2018，以及2017，分別為。


- 101 -

嘉信理財公司
合併財務報表附註
(表格金額以百萬為單位，每股數據、期權價格金額、比率或另有説明)


遞延補償計劃

嘉信理財的延期薪酬計劃允許參與者推遲領取某些現金薪酬。非僱員董事的遞延薪酬計劃允許參與者推遲收取全部或部分董事費用，並獲得股票期權，或在停止擔任董事時，獲得將遞延費用投資於CSC普通股的CSC普通股數量。遞延賠償責任是 $164百萬和$144百萬在…2019年12月31日和2018，分別為。

FC職業成就計劃
 
FC職業成就計劃是一項針對符合條件的FCS的非供款、無資金、無資格的計劃。FC有資格在退休後獲得賺取的現金支付，具體取決於滿足特定的業績水平、任期、年齡和客户過渡要求。該計劃的撥款每年根據取得的業績水平和符合條件的補償計算，並受本公司一般債權人的約束。當功能界別年滿60歲，並在公司服務至少十年時，即可完全歸屬。

下表列出了預計福利債務的變化：
十二月三十一日，
2019
 
2018
年初的預計福利義務
$
56

 
$
44

效益成本(1)
13

 
11

精算(收益)/損失(2)
14

 
1

年底的預計福利義務(3)
$
83

 
$
56

(1)包括服務成本和利息成本，在合併損益表中分別在薪酬福利費用和其他費用中確認。
(2)精算(損益)/損失反映在綜合全面收益表中，並計入綜合資產負債表中的AOCI。
(3)這一數額在合併資產負債表中確認為負債，也反映了累計福利債務。
 

20.
所得税

2017年12月22日，税法簽署成為法律。除其他外，税法將聯邦企業所得税税率從35%降至21%，在包括2018年1月1日或從2018年1月1日開始的納税年度生效。施瓦布截至2011年12月31日的年度有效税率，2019, 2018，以及2017曾經是23.6%, 23.1%，以及35.5%，分別為。

此外，由於税法，施瓦布承認， $46百萬2017年第四季度與淨遞延所得税資產重新計量以及與税法相關的其他税務調整相關的一次性非現金所得税費用。2018年，我們完成了對税法所有剩餘影響的分析和會計處理，包括對聯邦暫時性差異所做調整的州税收影響，沒有造成額外的重大影響。
 
自2018年1月1日起，嘉信理財採用ASU 2018-02，導致AOCI減少，留存收益增加， $33百萬對税法的某些影響進行重新分類。施瓦布還通過了ASU 2014-09，“收入-來自客户合同的收入“截至2018年1月1日，這導致記錄了資本化合同成本的初始資產， $219百萬及相關遞延税項負債 $52百萬.截至12月31日， 2019，與資本化合同成本相關的遞延税項負債為 $68百萬.


- 102 -

嘉信理財公司
合併財務報表附註
(表格金額以百萬為單位，每股數據、期權價格金額、比率或另有説明)


所得税的構成如下：
截至2013年12月31日止的年度，
2019
 
2018
 
2017
當前：
 
 
 
 
 
聯邦制
$
958

 
$
847

 
$
1,132

狀態
184

 
159

 
106

總電流
1,142

 
1,006

 
1,238

延期：
 
 
 
 
 
聯邦制
3

 
42

 
58

狀態
(1
)
 
7

 
—

延期合計
2

 
49

 
58

所得税
$
1,144

 
$
1,055

 
$
1,296



產生遞延税項資產和負債的暫時性差異詳述如下：
12月31日，
2019
 
2018
遞延税項資產：
 
 
 
經營租賃負債
$
159

 
$
—

僱員補償、遣散費和福利
154

 
132

州税和地方税
22

 
21

儲備金及津貼
14

 
13

淨營業虧損結轉
6

 
5

可供出售證券的未實現淨虧損
—

 
79

設施租賃承諾
—

 
12

其他
—

 
6

遞延税項資產總額
355

 
268

估值免税額
(3
)
 
(3
)
遞延税項資產--扣除估值免税額的淨額
352

 
265

遞延税項負債：
 
 
 
經營租賃ROU資產
(146
)
 
—

折舊及攤銷
(113
)
 
(108
)
資本化的內部使用軟件開發成本
(97
)
 
(98
)
資本化合同成本
(68
)
 
(60
)
可供出售證券的未實現淨收益
(28
)
 
—

其他
(10
)
 
—

遞延税項負債總額
(462
)
 
(266
)
遞延税項資產/(負債)-淨額(1)
$
(110
)
 
$
(1
)
(1) 金額計入應計費用和其他負債，並計入綜合資產負債表中的其他資產2019年12月31日和2018.

聯邦法定所得税率與有效所得税率的對賬如下：
截至2013年12月31日止的年度，
2019
 
2018
 
2017
聯邦法定所得税率
21.0
 %
 
21.0
 %
 
35.0
 %
州所得税，扣除聯邦税收優惠後的淨額
3.2

 
3.0

 
2.2

股權補償利益
(0.5
)
 
(1.0
)
 
(2.4
)
其他(1)
(0.1
)
 
0.1

 
0.7

有效所得税率
23.6
 %
 
23.1
 %
 
35.5
 %
(1) 2017年包括一次性徵税對與税法相關的收入的影響。


- 103 -

嘉信理財公司
合併財務報表附註
(表格金額以百萬為單位，每股數據、期權價格金額、比率或另有説明)


未確認的税收優惠的期初和期末金額的對賬如下：
12月31日，
2019
 
2018
年初餘額
$
112

 
$
111

與本年度相關的税務職位的增加
3

 
3

增加與前幾年有關的税務職位
4

 
3

與前幾年有關的税務職位減少額
(2
)
 
(4
)
因訴訟時效失效而減少的費用
(14
)
 
—

減少與税務機關的結算
(2
)
 
(1
)
年終餘額
$
101

 
$
112



未確認的税收優惠總額$101百萬和$112百萬截至2019年12月31日和2018，分別，$97萬和$108百萬如果確認這一點，將影響年度有效税率。

應計利息和罰金與税費中未確認的税收優惠有關。在…2019年12月31日和2018，我們已經積累了大約$11百萬和$9萬分別用於支付利息和罰款。

本公司及其附屬公司須接受各自聯邦、州及適用地方税務機關的例行審查。2011年至2014年和2016年至2018年的聯邦回報仍有待審查。州和地方政府接受審查的年限因司法管轄區而異。


21.    監管要求

證金公司是一家儲蓄和貸款控股公司，證金公司的主要存款機構子公司CSB是一家聯邦儲蓄銀行。CSC受到美聯儲的審查、監督和監管。公務員事務局須接受OCC(其主要監管機構)、FDIC(其存款保險人)和CFPB的審查、監督和監管。公務員事務局需要成為公務員事務局的力量源泉。

CSB須遵守聯邦和州法律下的各種要求和限制，包括監管資本要求和限制和管理關聯交易條款的要求，例如CSB向CSC或其其他子公司提供信貸或從其購買資產。此外，公務員事務局在向證監會申報股息時，須向證監會發出通知，並可能需要取得證監會和美聯儲的批准。聯邦銀行機構擁有廣泛的權力來執行這些規定，包括終止存款保險、處以鉅額罰款和其他民事和刑事處罰，以及任命監管人或接管人的權力。根據《聯邦存款保險法》的迅速糾正措施條款，如果CSB屬於五個資本類別中最低的三個類別之一，它可能會受到限制行動。CSC和CSB被要求維持聯邦銀行法規規定的最低資本水平。未能達到最低標準可能導致監管機構採取某些強制性行動，並可能採取額外的酌情行動，如果採取這些行動，可能會對證金公司和公務員事務局產生直接的實質性影響。在…2019年12月31日，中證金和中證金均符合各自的全部資本金要求。
 

- 104 -

嘉信理財公司
合併財務報表附註
(表格金額以百萬為單位，每股數據、期權價格金額、比率或另有説明)


證金公司(合併)和中證證券的監管資本和監管比例如下：
 
實際(1)
 
最低要求為
資本充裕
 
最低資本
要求
2019年12月31日
金額
 
比率
 
金額
 
比率
 
金額
 
比率(2)
CSC
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
普通股一級風險資本
$
17,660

 
19.5
%
 
不適用

 
 
 
$
4,073

 
4.5
%
基於風險的第一級資本
20,453

 
22.6
%
 
不適用

 
 
 
5,431

 
6.0
%
基於風險的資本總額
20,472

 
22.6
%
 
不適用

 
 
 
7,241

 
8.0
%
第1級槓桿
20,453

 
7.3
%
 
不適用

 
 
 
11,189

 
4.0
%
補充槓桿率(1)
20,453

 
7.1
%
 
不適用

 
 
 
8,604

 
3.0
%
公務員事務局
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
普通股一級風險資本
$
14,819

 
20.7
%
 
$
4,649

 
6.5
%
 
$
3,218

 
4.5
%
基於風險的第一級資本
14,819

 
20.7
%
 
5,722

 
8.0
%
 
4,291

 
6.0
%
基於風險的資本總額
14,837

 
20.7
%
 
7,152

 
10.0
%
 
5,722

 
8.0
%
第1級槓桿
14,819

 
7.1
%
 
10,486

 
5.0
%
 
8,389

 
4.0
%
補充槓桿率(1)
14,819

 
6.8
%
 
不適用

 
不適用

 
6,497

 
3.0
%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
2018年12月31日
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
CSC
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
普通股一級風險資本
$
16,813

 
17.6
%
 
不適用

 
 
 
$
4,295

 
4.5
%
基於風險的第一級資本
19,606

 
20.5
%
 
不適用

 
 
 
5,726

 
6.0
%
基於風險的資本總額
19,628

 
20.6
%
 
不適用

 
 
 
7,635

 
8.0
%
第1級槓桿
19,606

 
7.1
%
 
不適用

 
 
 
11,058

 
4.0
%
公務員事務局
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
普通股一級風險資本
$
15,832

 
19.7
%
 
$
5,233

 
6.5
%
 
$
3,623

 
4.5
%
基於風險的第一級資本
15,832

 
19.7
%
 
6,441

 
8.0
%
 
4,831

 
6.0
%
基於風險的資本總額
15,853

 
19.7
%
 
8,051

 
10.0
%
 
6,441

 
8.0
%
第1級槓桿
15,832

 
7.2
%
 
11,044

 
5.0
%
 
8,836

 
4.0
%

(1) 從2019年開始，證金公司和CSB被要求將AOCI的所有組成部分納入監管資本，並報告我們的補充槓桿率，計算方法為一級資本除以總槓桿敞口。總槓桿敞口包括所有表內資產和某些表外敞口，包括未使用的承諾。在2019年之前，證金公司和公務員事務局選擇不要求將AOCI的大部分組成部分納入普通股一級資本；2018年12月31日的金額和比率是在此基礎上列出的。在2019年10月通過的機構間監管資本和流動性規則中，中證金等三類銀行組織被賦予選擇不將AOCI納入監管資本的能力，中證金於2020年1月1日做出了這一選擇。
(2) 根據《巴塞爾協議III》資本規則，證金公司和中證金公司還必須維持資本保護緩衝，並從2019年開始維持高於監管最低基於風險的資本比率的逆週期資本緩衝。資本節約緩衝變成了2.5%2019年1月1日(2018年12月31日為1.875)。2019年12月31日，逆週期資本緩衝為零。如果其中一個緩衝低於最低要求，公司將受到資本分配和向高管支付酌情獎金的限制。在…2019年12月31日，普通股一級風險資本、一級風險資本和總風險資本比率的最低資本要求加上資本保存緩衝和反週期資本緩衝分別為7.0%、8.5%和10.5%。
不適用。

根據其監管資本比率為2019年12月31日根據其各自的監管資本規則，CSB被視為資本充足(最高類別)。確實有不是自那以來的狀況或事件2019年12月31日管理層認為，這改變了中證金的資本類別。

公務員事務局的平均準備金率為$1.5十億和$1.6十億在……裏面2019和2018，分別為。2017年底，施瓦布獲得了一家聯邦儲蓄銀行執照，現在名為嘉信理財(Charles Schwab Premier Bank)。2018年，公司成立嘉信理財信託銀行(Trust Bank)，作為一家內華達州特許儲蓄銀行，提供一定的信託和託管服務。截至2019年12月31日，國開行和信託銀行的資產負債表主要由投資證券組成，兩家實體持有的總資產為$14.3十億和$6.1十億，分別為。根據監管資本比率，截至2019年12月31日，CSPB和信託銀行根據各自的監管資本規則被視為資本充足。

- 105 -

嘉信理財公司
合併財務報表附註
(表格金額以百萬為單位，每股數據、期權價格金額、比率或另有説明)



CS&Co是一家證券經紀交易商，受統一淨資本規則的約束。CS&Co根據統一淨資本規則允許的另一種方法計算其淨資本。這種方法要求維持定義的最低淨資本，即2%。截至2019年1月3日，CS&Co已存入$250,000十億5%將現金和合格證券存入其單獨的儲備賬户。現金和現金等價物包括在現金和投資中，用於監管目的，作為施瓦布現金餘額的一部分在合併現金流量表中列報。120%細分市場信息

施瓦布‘s
二
2019
 
2018
可報告的部門包括投資者服務和顧問服務。施瓦布根據其客户和向這些客户提供的服務來安排運營部門的結構。投資者服務部門向個人投資者提供零售經紀和銀行服務，向企業及其員工提供退休計劃服務以及其他企業經紀服務。顧問服務部門為獨立的RIA、獨立的退休顧問和記錄保管人提供託管、交易、銀行和支持服務，以及退休業務服務。收入和支出歸因於
$
3,700

 
$
2,304

二
0.250

 
0.250

根據為客户提供服務的細分市場進行細分。
446

 
436

這些細分市場的會計政策與中所述的相同
$
3,254

 
$
1,868


注2。在計算部門信息時，施瓦布利用作業成本計算模型將傳統的損益表項目支出(如薪酬和福利、折舊和攤銷以及專業服務)分配給推動部門支出的業務活動(如客户服務、新開户或業務發展)，並採用資金轉移定價方法來分配某些收入。管理層在税前基礎上評估其部門的業績。分部資產和負債不用於評估分部業績或決定如何將資源分配給分部。這兩個部門之間的交易沒有收入。$23.0嘉信理財公司合併財務報表附註$3.1(表格金額以百萬為單位，每股數據、期權價格金額、比率或另有説明)各部門的財務信息如下表所示：投資者投資服務顧問服務$16.7總計截至十二月三十一日止的年度：$3.7淨收入淨利息收入


22.
資產管理費和行政費

交易收入其他淨收入合計不包括利息的費用所得税税前收入

資本支出折舊及攤銷嘉信理財-僅限母公司財務報表

簡明損益表
 

- 106 -

截至2013年12月31日止的年度，
利息收入
利息支出


淨利息支出
  
其他收入
 
不含利息的費用：
 
專業服務
不含利息的其他費用
2019
 
2018
 
2017
 
2019
 
2018
 
2017
 
2019
 
2018
 
2017
子公司淨收益中的税前虧損和權益
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
所得税優惠/(費用)
$
4,685

 
$
4,341

 
$
3,231

 
$
1,831

 
$
1,482

 
$
1,051

 
$
6,516

 
$
5,823

 
$
4,282

子公司淨收益中的權益前虧損
2,289

 
2,260

 
2,344

 
922

 
969

 
1,048

 
3,211

 
3,229

 
3,392

子公司淨收益中的權益：
378

 
475

 
408

 
239

 
288

 
246

 
617

 
763

 
654

子公司未分配淨收入/(超過淨收入的分配)的權益
271

 
245

 
217

 
106

 
72

 
73

 
377

 
317

 
290

來自銀行子公司的股息
7,623

 
7,321

 
6,200

 
3,098

 
2,811

 
2,418

 
10,721

 
10,132

 
8,618

來自非銀行子公司的股息
4,284

 
4,145

 
3,725

 
1,589

 
1,425

 
1,243

 
5,873

 
5,570

 
4,968

淨收入
$
3,339

 
$
3,176

 
$
2,475

 
$
1,509

 
$
1,386

 
$
1,175

 
$
4,848

 
$
4,562

 
$
3,650

優先股股息和其他
$
507

 
$
390

 
$
265

 
$
246

 
$
186

 
$
147

 
$
753

 
$
576

 
$
412

普通股股東可獲得的淨收入
$
242

 
$
186

 
$
203

 
$
107

 
$
120

 
$
66

 
$
349

 
$
306

 
$
269




23.
包括優先股股息、未分配收益和分配給非既得限制性股票單位的股息。

嘉信理財公司
合併財務報表附註
2019

2018

2017
(表格金額以百萬為單位，每股數據、期權價格金額、比率或另有説明)
$
119


$
88


$
33

簡明資產負債表
(248
)

(184
)

(114
)
12月31日，
(129
)

(96
)

(81
)
資產
(1
)

1


3

現金和現金等價物
 
 
 
 
 
子公司應收賬款
(24
)
 
(6
)
 
(4
)
可供出售的證券
(83
)

(79
)

(28
)
持有至到期的證券
(237
)

(180
)

(110
)
對非銀行子公司的貸款
(9
)

20


27

對非銀行子公司的投資
(246
)

(160
)

(83
)
對銀行子公司的投資
 
 
 
 
 
其他資產
(1,198
)

2,590


1,479

總資產
4,915


750


625

負債與股東權益
233


327


333

應計費用和其他負債
3,704


3,507


2,354

應付給子公司的款項(1)
178


178


174

長期債務
$
3,526


$
3,329


$
2,180

(1)總負債

 

- 107 -

股東權益
總負債和股東權益
嘉信理財公司


合併財務報表附註
(表格金額以百萬為單位，每股數據、期權價格金額、比率或另有説明)
2019
 
2018
現金流量表簡明表
 
 
 
截至2013年12月31日止的年度，
$
2,839

 
$
2,092

經營活動的現金流
1,085

 
784

淨收入
1,743

 
1,754

將淨收入與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整：
224

 
223

超過子公司收益(未分配權益)的股息
—

 
185

其他
7,090

 
5,507

淨變動率：
16,325

 
16,995

其他資產
304

 
337

應計費用和其他負債
$
29,610

 
$
27,877

經營活動提供(用於)的現金淨額
 
 
 
投資活動產生的現金流
$
430

 
$
379

應收(至)子公司-淨額
5

 
2

增加對子公司的投資
7,430

 
6,826

償還(墊款)CS&Co.的次級貸款
7,865

 
7,207

購買可供出售的證券
21,745

 
20,670

出售可供出售證券的收益
$
29,610

 
$
27,877



- 108 -

可供出售證券的本金支付
其他投資活動
投資活動提供(用於)的現金淨額


融資活動產生的現金流 
發行長期債務
2019
 
2018
 
2017
償還長期債務
 
 
 
 
 
普通股回購
$
3,704

 
$
3,507

 
$
2,354

優先股發行淨收益
 
 
 
 
 
優先股贖回
1,198

 
(2,590
)
 
(1,479
)
已支付的股息
9

 
13

 
5

行使股票期權所得收益及其他
 
 
 
 
 
融資活動提供(用於)的現金淨額
57

 
(5
)
 
(27
)
增加(減少)現金和現金等價物
34

 
28

 
44

年初現金及現金等價物
5,002

 
953

 
897

年終現金和現金等價物
 
 
 
 
 
嘉信理財公司
(122
)
 
408

 
(374
)
合併財務報表附註
(1,783
)
 
(1,188
)
 
(342
)
(表格金額以百萬為單位，每股數據、期權價格金額、比率或另有説明)
185

 
(185
)
 
—

季度財務信息(未經審計)
(1,141
)
 
(1,751
)
 
(201
)
第四
181

 
—

 
197

季度
994

 
573

 
—

第三
—

 
(5
)
 
(6
)
季度
(1,686
)
 
(2,148
)
 
(726
)
第二
 
 
 
 
 
季度
593

 
3,024

 
2,129

第一
—

 
(900
)
 
(250
)
季度
(2,220
)
 
(1,000
)
 
—

截至2019年12月31日的年度：
—

 
—

 
492

淨收入合計
—

 
—

 
(485
)
不含利息的總費用
(1,060
)
 
(787
)
 
(592
)
淨收入
118

 
125

 
171

普通股股東可獲得的淨收入
(2,569
)
 
462

 
1,465

加權平均已發行普通股-基本
747

 
(733
)
 
1,636

加權平均已發行普通股-稀釋
2,092

 
2,825

 
1,189

普通股每股收益-基本
$
2,839

 
$
2,092

 
$
2,825





- 109 -

普通股每股收益-攤薄
宣佈的每股普通股股息
截至2018年12月31日的年度：


24.    淨收入合計
 
不含利息的總費用
淨收入
 
普通股股東可獲得的淨收入
加權平均已發行普通股-基本
 
加權平均已發行普通股-稀釋
普通股每股收益-基本
 
普通股每股收益-攤薄
宣佈的每股普通股股息
後續事件
 
 
 
 
 
 
 
2019年10月，美聯儲發佈了最終的增強審慎標準規則，美聯儲、OCC和FDIC聯合發佈了最終的監管資本和流動性規則。總合並資產為
$
2,606

 
$
2,711

 
$
2,681

 
$
2,723

十億
$
1,494

 
$
1,475

 
$
1,445

 
$
1,459

2019年12月31日，根據《最終規則》確立的框架，證金公司被指定為三類公司。因此，本公司選擇從2020年1月1日起，根據監管資本和流動性規則的允許，將AOCI排除在其監管資本之外。根據ASC 320，截至2020年1月1日，公司將其所有被指定為HTM的投資證券轉移到AFS類別，而不影響我們持有其他債務證券至到期的意圖。在轉讓之日，這些證券的總攤銷成本為
$
852

 
$
951

 
$
937

 
$
964

十億
$
801

 
$
913

 
$
887

 
$
925

和未實現淨收益總額為
1,284

 
1,300

 
1,328

 
1,333

十億
1,293

 
1,308

 
1,337

 
1,344

獨立註冊會計師事務所報告
$
.62

 
$
.70

 
$
.67

 
$
.69

致嘉信理財公司股東和董事會：
$
.62

 
$
.70

 
$
.66

 
$
.69

關於財務報表與財務報告內部控制的幾點看法
$
.17

 
$
.17

 
$
.17

 
$
.17

我們已審計所附嘉信理財公司及其附屬公司(“本公司”)於
 
 
 
 
 
 
 
2019年12月31日
$
2,669

 
$
2,579

 
$
2,486

 
$
2,398

和
$
1,459

 
$
1,360

 
$
1,355

 
$
1,396

、相關合並損益表、全面收益表、股東表
$
935

 
$
923

 
$
866

 
$
783

在該期間終了的三年中每年的權益和現金流量
$
885

 
$
885

 
$
813

 
$
746

2019年12月31日
1,343

 
1,351

 
1,350

 
1,347

以及相關附註(統稱為“財務報表”)。我們也審計了公司的財務報告內部控制
1,354

 
1,364

 
1,364

 
1,362

2019年12月31日
$
.66

 
$
.66

 
$
.60

 
$
.55

，基於在
$
.65

 
$
.65

 
$
.60

 
$
.55

內部控制--綜合框架(2013)
$
.13

 
$
.13

 
$
.10

 
$
.10




25.    由特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布。

我們認為，上述財務報表在所有重要方面都公平地反映了本公司截至$294.02019年12月31日和$134.7，以及在截至該期間的三個年度內每年的經營業績和現金流2019年12月31日$1.4，符合美利堅合眾國普遍接受的會計原則。此外，我們認為，本公司在所有重要方面都對財務報告保持有效的內部控制，截至.




- 110 -

2019年12月31日
，基於在
內部控制--綜合框架(2013)
由COSO發佈。意見基礎本公司管理層負責編制這些財務報表，對財務報告保持有效的內部控制，並對所附文件所載財務報告內部控制的有效性進行評估2018管理層關於財務報告內部控制的報告' 。我們的責任是對這些財務報表發表意見，並根據我們的審計對公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得合理保證，以確定財務報表是否沒有重大錯報，無論是由於錯誤還是欺詐，以及是否在所有重大方面保持了對財務報告的有效內部控制。我們對財務報表的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查與財務報表中的數額和披露有關的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價財務報表的整體列報。我們對財務報告的內部控制的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，以及根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性。我們的審計還包括執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的基礎。財務報告內部控制的定義及侷限性公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)關於保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理的保證，即交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(三)提供合理保證，防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產。由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。關鍵審計事項
下文所述的關鍵審計事項是指在對財務報表進行當期審計時產生的事項，該事項已傳達或要求傳達給審計委員會，並且(1)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露，(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對財務報表的整體意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。資產管理費和行政管理費及交易收入--見財務報表附註3關鍵審計事項説明2018交易收入來自為客户執行個人股票、期權、固定收益證券以及某些第三方共同基金和ETF交易所賺取的佣金。收入的處理和記錄高度自動化，並以與個人投資者、共同基金和投資顧問的合同條款為基礎。截至2019年12月31日，總淨收入為107億美元，其中AMAF和交易收入為38億美元。鑑於公司記錄收入的過程是高度自動化的，涉及多個系統，審計這些收入來源是複雜和具有挑戰性的，這是因為所需審計工作的程度，以及我們識別、測試和評估公司系統所必需的具有信息技術(IT)專業知識的專業人員的參與。如何在審計中處理關鍵審計事項我們與公司處理AMAF和交易收入交易的系統相關的審計程序包括以下內容：在我們IT專家的幫助下，我們：確定了用於處理收入交易的重要系統，並使用基於風險的方法測試了對每個系統的相關一般信息技術控制。對相關收入流內的自動化業務控制和系統接口控制(包括批處理)以及為確保收入的準確性和完整性而設計的控制進行了測試。
我們測試了相關收入業務流程中的內部控制，包括那些為使各種系統與公司的總分類賬保持一致而實施的控制。
我們對控制進行了測試，以解決控制執行中使用的報告的準確性和完整性。在我們數據專家的幫助下，我們創建了數據可視化，以評估記錄的收入和收入數據中的趨勢。對於交易樣本，我們執行了詳細的交易測試，方法是測試記錄的收入的數學準確性，並根據合同協議同意計算的輸入。
我們通過獲得報價市場價格並將總頭寸與第三方報表進行核對來測試客户資產的數量。
/s/德勤律師事務所
加利福尼亞州舊金山。
2020年2月26日--
自1976年以來，我們一直擔任本公司的審計師。

- 111 -

嘉信理財公司
管理層的
關於財務報告內部控制的報告
嘉信理財及其附屬公司(本公司)的管理層負責建立和維持對財務報告的充分內部控制。本公司對財務報告的內部控制是在本公司首席執行官和首席財務官的監督下設計和實施的程序，目的是為財務報告的可靠性和根據美國普遍接受的會計原則編制已發佈的財務報表提供合理保證。
自.起

2019年12月31日

，管理層根據#年建立的框架對公司財務報告內部控制的有效性進行了評估

內部控制--綜合框架
•
(2013)特雷德韋委員會贊助組織委員會發布。根據這項評估，管理層已確定本公司對財務報告的內部控制於
◦
2019年12月31日
◦
本公司對財務報告的內部控制包括與以下方面有關的政策和程序：保持合理詳細、準確和公平地反映資產交易和處置的記錄；提供合理保證，記錄必要的交易，以便根據美國普遍接受的會計原則編制財務報表，並且僅根據本公司管理層和董事的授權進行收支；提供合理保證，防止或及時發現可能對本公司財務報表產生重大影響的未經授權的公司資產收購、使用或處置。
•
截至本公司財務報告的內部控制
•
2019年12月31日
•
，已由獨立註冊會計師事務所Deloitte&Touche&LLP審計，如上一頁他們的報告所述。
•
嘉信理財公司
•
第九項會計準則與會計人員在會計和財務披露方面的變更和分歧

沒有。
 
第9A項。管理控制和程序。
對披露控制和程序的評價：

公司管理層在公司首席執行官和首席財務官的參與下，評估了公司的披露控制和程序(如1934年《證券交易法》第13a-15(E)條所界定)截至

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2019年12月31日


。根據這一評估，公司首席執行官和首席財務官得出結論，公司的披露控制和程序於 2019年12月31日

財務報告內部控制的變化：

截至本季度，公司對財務報告的內部控制(根據1934年《證券交易法》第13a-15(F)條的定義)沒有發現任何變化2019年12月31日重大影響或合理地可能重大影響本公司財務報告的內部控制。《管理層財務報告內部控制報告》和《獨立註冊會計師事務所報告》列於第(8)項。項目9B。*和其他信息沒有。.

部分

(三)第10項。董事、高管與公司治理

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根據本項規定須提供的有關證金公司董事的資料，以參考方式納入本公司將於4月30日前根據第14A條向美國證券交易委員會提交的年度股東大會最終委託書的部分內容，


(委託書)在“董事會成員”、“董事會結構和委員會”和“董事提名”項下。適用於董事和所有員工(包括高級財務人員)的公司行為準則和商業道德準則可在公司網站上查閲，網址為

Https://www.aboutschwab.com/governance


。如果本公司對其《行為準則》和《商業道德》做出任何修訂或給予豁免，且根據1934年《證券交易法》的規定必須予以披露，本公司將在本網站上進行此類披露。

嘉信理財公司施瓦布註冊人的行政人員下表提供了截至以下日期公司每位高管的某些信息2019年12月31日.

註冊人的行政人員名字年齡標題

查爾斯·R·施瓦布


董事會主席

Walter·W·貝廷格II


總裁與首席執行官 伯納德·J·克拉克

總裁常務副總裁-顧問服務
喬納森·M·克雷格

高級執行副總裁總裁2020彼得·B·克勞福德常務副總裁兼首席財務官約瑟夫·R·馬蒂內託



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高級執行副總裁總裁和首席運營官


彼得·摩根三世 常務副祕書長總裁總法律顧問兼公司祕書

奈傑爾·J·穆塔格執行副總裁總裁-企業風險.
施瓦布先生
 
 
 
 
 
自1986年成立以來，一直擔任證金公司董事會主席和董事董事。他還曾於1986年至1997年擔任證金公司首席執行官，並於1998年至2003年擔任聯席首席執行官。2004年，他再次被任命為首席執行官，並一直擔任到2008年。他在2018年之前一直擔任CS&Co的董事會主席和董事董事。施瓦布先生也是公務員事務局主席。
貝廷格先生
總裁自2008年起擔任證金公司首席執行官。他是CSC和CSB的董事會成員，也是CS&Co的主席，也是嘉信理財系列基金、嘉信理財年金投資組合、Laudus Trust和嘉信理財的主席和受託人，這些都是CSC的註冊投資公司和附屬公司。貝廷格先生於2007年至2008年擔任證金公司總裁兼首席運營官，並於2005年至2007年擔任證金公司執行副總裁總裁和總裁-嘉信理財投資者服務。貝廷格於1995年加入嘉信理財。
 
克拉克先生
82
2012年起任證金公司常務副經理總裁-顧問服務。克拉克先生自2010年以來一直擔任CS&Co執行副總裁總裁-顧問服務。2006年至2010年，克拉克先生在世邦魏理仕公司擔任高級副總裁-施瓦布機構銷售部。克拉克先生於1998年加入施瓦布。
 
克雷格先生
59
自2018年以來一直擔任證金公司高級執行副總裁總裁。2017年至2018年擔任證金公司執行副總裁總裁-客户及營銷解決方案；2012年至2018年擔任希爾思諮詢執行副總裁總裁兼首席營銷官。克雷格於2000年加入嘉信理財。
 
克勞福德先生
61
自2017年以來一直擔任證金公司執行副總裁總裁兼首席財務官。在被任命為首席財務官之前，克勞福德先生於2015年至2017年擔任財務執行副總裁總裁。2008年至2015年，他擔任嘉信理財資產管理和客户解決方案部門的高級副總裁。自2018年以來，他一直擔任CS&Co的董事會成員。克勞福德於2001年加入嘉信理財。
 
馬丁內託先生
48
2015年起擔任證金公司高級執行副總裁總裁，2018年起擔任證金公司首席運營官。2007年至2017年擔任證金公司首席財務官，2007年至2015年擔任證金公司執行副總裁總裁。他也是CS&Co和CSB的董事會成員。此外，Martinetto先生還是嘉信理財系列基金、嘉信理財年金投資組合、Laudus Trust和嘉信理財戰略信託基金的受託人。馬蒂內託於1997年加入嘉信理財。
 
摩根先生
51
2019年10月任證金公司常務副主任、總法律顧問兼公司祕書總裁。2019年4月至2019年10月，他擔任證金公司法律服務代理主管。自2009年起，摩根士丹利先生擔任世邦魏理仕律師事務所高級副總裁兼副總法律顧問。2019年12月任常務副總裁、公務員事務局總法律顧問，2015年任高級副總裁、公務員事務局總法律顧問，2009年起任公務員事務局總法律顧問。摩根於1999年加入嘉信理財。
 
穆爾塔格先生
57
自2012年以來一直擔任執行副總裁總裁-企業風險和首席風險官。2002年至2012年，他在CS&Co擔任高級副總裁兼首席信貸官；2008年至2012年，他在證金公司擔任首席信貸官；2012年，他還擔任嘉信理財固定收益研究主管。穆爾塔格於2000年加入施瓦布。
 
嘉信理財公司
55
部分
 
IV
56
第15項。

展示、財務報表明細表作為本報告一部分提交的文件

1.財務報表財務報表和獨立審計員的報告列於項目8，清單如下：

合併損益表綜合全面收益表

合併資產負債表股東權益合併報表

合併現金流量表合併財務報表附註

獨立註冊會計師事務所報告2.財務報表附表

根據本項目要求的其他財務報表附表被省略，因為沒有條件需要它們，或者因為該信息包括在本公司的合併財務報表和附註中的第8項。嘉信理財公司

陳列品以下列出的證據作為本年度報告的一部分以10-K表格的形式提交。

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展品


數
展品

註冊人、americano Acquisition Corp.和TD ameritrade Holding Corporation之間於2019年11月24日提交的合併協議和計劃，日期為2019年11月24日，作為註冊人Form 8-K的附件2.1，並通過引用併入本文。2019註冊人的第五次重新註冊證書，2001年5月7日生效，作為註冊人截至2016年12月31日的10-K表格的附件3.11提交，並通過引用併入本文。2019註冊人2010年1月27日修訂的第四次重述章程，作為註冊人截至2016年12月31日的10-K表格的附件3.14提交，並通過引用併入本文。2019嘉信理財A系列固定利率至浮動利率非累積永久優先股指定證書，作為截至2016年12月31日的註冊人表格10-K的附件3.15提交，並通過引用併入本文。嘉信理財(Charles Schwab Corporation)C系列6.00%非累積永久優先股指定證書，於2015年8月3日作為註冊人表格8-K的附件3.1提交，並通過引用併入本文。嘉信理財D系列5.95%非累積永久優先股指定證書，於2016年3月7日作為註冊人表格8-K的附件3.1提交，並通過引用併入本文。2019嘉信理財(Charles Schwab Corporation)4.625%固定利率至浮動利率非累積永久優先股指定證書，E系列，於2016年10月31日作為註冊人表格8-K的證據3.1提交，並通過引用併入本文。2019嘉信理財F系列5.00%固定至浮動利率非累積永久優先股的指定證書，於2017年10月31日作為註冊人表格8-K的證據3.1提交，並通過引用併入本文。


本公司與北卡羅來納州富國銀行於2015年8月3日簽訂的存託協議(包括作為附件A所附的存托股份收據格式)，於2015年8月3日作為註冊人表格8-K的附件4.1提交，並在此併入作為參考。
本公司與北卡羅來納州富國銀行於2016年3月7日簽訂的存託協議(包括作為附件A所附的存托股份收據形式)，於2016年3月7日作為8-K表格附件4.1提交，並併入本文作為參考。

本公司與北卡羅來納州富國銀行於2016年10月31日簽訂的存託協議(包括作為附件A所附的存托股份收據格式)，於2016年10月31日提交於註冊人表格8-K的附件4.1，並併入本文作為參考。


本公司與北卡羅來納州富國銀行於2017年10月31日簽訂的存託協議(包括作為附件A所附的存托股份收據格式)，於2017年10月31日作為註冊人表格8-K的附件4.1提交，並在此併入作為參考。
根據1934年《證券交易法》第12條登記的證券説明。

註冊人或其附屬公司均不是有關長期債務的任何文書的當事方，而根據該等文書獲授權的證券在綜合基礎上超過註冊人及其附屬公司總資產的10%。應要求，將向美國證券交易委員會提供金額較小的長期債務工具的副本。


BAC、註冊人、嘉信理財、嘉信理財和嘉信理財前股東於1987年3月31日簽署的《解除協議格式》，作為註冊人註冊説明書編號為-16192的S-1表格的同號證物提交，並通過引用併入本文。
嘉信理財公司

展品



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數


展品 註冊人與普通股持有人之間於1987年3月31日簽訂的《登記權與股份限制協議》，作為S-1表格註冊人註冊説明書第CH33-16192號附件第4.23號存檔，並以此作為參考併入本文。

Charles Schwab&Co.，Inc.、Charles R.Schwab和註冊人之間1988年1月25日修訂的轉讓和許可重述，作為截至2014年12月31日的註冊人Form 10-K的附件10.72提交，並通過引用併入本文。
嘉信理財董事延期薪酬計劃已於2004年12月8日修訂，作為截至2014年12月31日的註冊人Form 10-K年度的附件10.271提交，並通過引用併入本文。

(a)  嘉信理財公司截至2004年12月8日的延期補償計劃，作為註冊人截至2014年12月31日的10-K表格的附件10.272提交，並通過引用併入本文。

登記人與Charles R.Schwab之間於2008年3月13日簽訂的僱傭協議。

嘉信理財在2011年5月17日股東年會上通過的2004年股票激勵計劃，作為附件10.338提交給註冊人截至2016年6月30日的季度10-Q表，並通過引用併入本文。

嘉信理財薪酬計劃已於2012年5月1日修訂並重訂，現於截至2017年6月30的季度，作為註冊人表格10-Q的附件10.349提交，並通過引用併入本文。
嘉信理財董事遞延薪酬計劃II，截至2013年4月24日修訂並重述。
嘉信理財2013年股票激勵計劃和後續計劃下的非僱員董事通知和聘任股票期權協議表格，作為截至2017年9月30日的註冊人Form 10-Q季度的附件10.381提交，並通過引用併入本文。
嘉信理財2013年股票激勵計劃及後續計劃下的非僱員董事通知及聘任限制性股票單位協議表格，作為截至2017年9月30的註冊人Form 10-Q季度的附件10.382提交，並通過引用併入本文。
嘉信理財董事遞延薪酬計劃II及後續計劃下非僱員董事的通知表格及股票期權協議，作為註冊人截至2017年9月30止季度10-Q表格的附件10.383存檔，並以引用方式併入本文。
嘉信理財董事遞延薪酬計劃II及後續計劃下非僱員董事的通知表格及限制性股票單位協議，作為註冊人截至2017年9月30止季度10-Q表格的附件10.384提交，並以引用方式併入本文。
截至2017年12月13日修訂和重述的嘉信理財公司延期補償計劃II，作為截至2017年12月31日的註冊人10-K表格的附件10.385提交，並通過引用併入本文。

嘉信理財2013年股票激勵計劃及後續計劃下的通知表格和基於業績的限制性股票單位協議，作為截至2017年12月31日的註冊人Form 10-K的附件10.386提交，並通過引用併入本文。

嘉信理財公司企業高管獎金計劃，重述以包括2015年5月13日股東年會上批准的修訂，並於2017年12月13日修訂和重述，作為截至2017年12月31日的註冊人Form 10-K的附件10.389提交，並通過引用併入本文。

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非員工董事薪酬摘要，作為截至2017年12月31日的註冊人Form 10-K的附件10.390提交，並通過引用併入本文。


(b)  2013年股票激勵計劃，經修訂和重述，於2018年5月15日作為註冊人表格8-K的附件10.391提交，並通過引用併入本文。

嘉信理財公司
展品
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展品
 
2.1
截至2018年6月1日，註冊人與其中的金融機構之間的信貸協議(364日承諾)，作為2018年10月31日註冊人8-K表格的附件10.392提交，並通過引用併入本文。
 
 
 
 
3.11
嘉信理財2013年股票激勵計劃和後續計劃下的通知表格和非限制性股票期權協議，作為截至2018年12月31日的註冊人Form 10-K的附件10.393提交，並通過引用併入本文。
 
 
 
 
3.14
嘉信理財2013年股票激勵計劃和後續計劃下的通知表格和限制性股票單位協議，作為截至2018年12月31日的註冊人Form 10-K的附件10.394提交，並通過引用併入本文。
 
 
 
 
3.15
截至2019年5月31日，註冊人與其中的金融機構之間的信貸協議(364日承諾)(取代附件10.392)，作為附件10.395提交給註冊人截至2019年6月30日的10-Q表格，並通過引用併入本文。
 
 
 
 
3.17
嘉信理財2013年股票激勵計劃和後續計劃下的通知表格和限制性股票單位協議(不加速歸屬退休)，作為截至2019年6月30日的註冊人Form 10-Q季度的附件10.396提交，並通過引用併入本文。
 
 
 
 
3.18
嘉信理財2013年股票激勵計劃及後續計劃下的非僱員董事通知及聘任股票期權協議表格(取代附件10.381)，作為截至2019年9月30日止的註冊人10-Q表格的附件10.397提交，並以引用方式併入本文。
 
 
 
 
3.19
嘉信理財2013年股票激勵計劃及後續計劃下的非僱員董事通知及聘任限制股協議表格(取代附件10.382)，作為截至2019年9月30日止的註冊人Form 10-Q的附件10.398提交，並以引用方式併入本文。
 
 
 
 
3.20
嘉信理財董事遞延薪酬計劃II及後續計劃下非僱員董事的通知表格及股票期權協議(取代附件10.383)，作為截至2019年9月30日止的註冊人表格10-Q的附件10.399提交，並以引用方式併入本文。
 
 
 
 
4.2
嘉信理財董事遞延薪酬計劃II及後續計劃(取代附件10.384)項下非僱員董事的通知表格及限制性股票單位協議，於截至2019年9月30日止的註冊人10-Q表格中作為附件10.401提交，並以引用方式併入本文。
 
 
 
 
4.3
嘉信理財2013年股票激勵計劃及後續計劃下的通知表格和非限制性股票期權協議(取代附件10.393)，作為截至2019年9月30日的註冊人Form 10-Q的附件10.402提交，並通過引用併入本文。
 
 
 
 
4.4
嘉信理財2013年股票激勵計劃及後續計劃下的通知表格和限制性股票單位協議(取代附件10.394)，作為截至2019年9月30日的註冊人Form 10-Q季度的附件10.403提交，並通過引用併入本文。
 
 
 
 
4.5
嘉信理財2013年股票激勵計劃和後續計劃(取代附件10.396)下的通知表格和限制性股票單位協議(不加速歸屬退休)，作為截至2019年9月30日的註冊人Form 10-Q季度的附件10.404提交，並通過引用併入本文。
 
 
 
 
4.6
股東協議，日期為2019年11月24日，由註冊人和多倫多道明銀行簽署，日期為2019年11月24日，作為註冊人表格8-K的附件10.1提交，並通過引用併入本文。
(1)
 
 
 
4.7
註冊人、Charles R.Schwab、多倫多道明銀行和某些其他股東之間的註冊權協議，於2019年11月24日作為註冊人Form 8-K的附件10.5提交，並通過引用併入本文。
 
 
 
 
10.4
由TD Bank USA、全國協會、TD銀行、全國協會和登記人之間修訂和重新簽署的《保險存款賬户協議》，於2019年11月24日作為登記人表格8-K的附件10.6提交，並通過引用併入本文。**
 
 
 
 

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嘉信理財公司


展品
數
展品
 
10.57
通知表格嘉信理財2013年股票激勵計劃及後續計劃下的基於業績的限制性股票單位協議(取代附件10.386)。
 
 
 
 
10.72
非員工董事薪酬彙總表(取代圖表10.390)。
 
 
 
 
10.271
註冊人的子公司。
(2)
 
 
 
10.272
獨立註冊會計師事務所同意。
(2)
 
 
 
10.314
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節通過的第13a-14(A)/15d-14(A)條的認證。
(2)
 
 
 
10.338
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節通過的第13a-14(A)/15d-14(A)條的認證。
(2)
 
 
 
10.349
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18編第1350節的認證。
(2)
 
 
 
10.362
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18編第1350節的認證。
(2)
 
 
 
10.381
101.INS
(2)
 
 
 
10.382
XBRL實例文檔
(2)
 
 
 
10.383
101.SCH
(2)
 
 
 
10.384
XBRL分類擴展架構
(2)
 
 
 
10.385
101.CAL
(2)
 
 
 
10.386
XBRL分類可拓計算
(2)
 
 
 
10.389
101.DEF
(2)
 
 
 
10.390
XBRL擴展定義
(2)
 
 
 
10.391
101.LAB
(2)
 
 
 

- 119 -


XBRL分類擴展標籤


101.PRE
XBRL分類擴展演示文稿
封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)
 
10.392
以10-K表格作為本年度報告的證物。
 
 
 
 
10.393
管理合同或補償計劃。
(2)
 
 
 
10.394
以下資料以XBRL(可擴展商業報告語言)(I)綜合收益表、(Ii)綜合全面收益表、(Iii)綜合資產負債表、(Iv)綜合現金流量表、(V)綜合股東權益表及(Vi)綜合財務報表附註，以XBRL(可擴展商業報告語言)格式的截至2019年12月31日止年度報告附件101。
(2)
 
 
 
10.395
*附表已根據S-K規例第601(B)(2)項略去。施瓦布同意提供
 
 
 
 
10.396
根據要求，向美國證券交易委員會補充此類時間表和展品的副本或其中的任何部分。
(2)
 
 
 
10.397
**本協議中包含的某些機密信息已被省略，因為這些信息不是實質性的，如果公開披露會對競爭造成損害。
(2)
 
 
 
10.398
嘉信理財公司
(2)
 
 
 
10.399
第16項。
(2)
 
 
 
10.401
表格10-K摘要
(2)
 
 
 
10.402
沒有。
(2)
 
 
 
10.403
嘉信理財公司
(2)
 
 
 
10.404
簽名
(2)
 
 
 
10.405
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，登記人已於
 
 
 
 
10.406
2020年2月26日
 
 
 
 
10.407
嘉信理財公司
 

- 120 -


(註冊人)


發信人：
/S/Walter W.Bettinger II
Walter·W·貝廷格II
 
 
 
 
10.408
總裁與首席執行官
(1),(2)
 
 
 
10.409
根據1934年《證券交易法》的要求，本報告已由下列人員以登記人的身份於
(1),(2)
 
 
 
21.1
2020年2月26日
 
 
 
 
23.1
簽名/標題
 
 
 
 
31.1
簽名/標題
 
 
 
 
31.2
/S/Walter W.Bettinger II
 
 
 
 
32.1
/S/彼得·克勞福德
(1)
 
 
 
32.2
Walter·W·貝廷格二世，
(1)
 
 
 
彼得·克勞福德
總裁與首席執行官
(3)
 
 
 
阿里巴巴和董事
總裁常務副總經理
(3)
 
 
 
首席財務官兼首席財務官
首席財務會計官(首席財務會計官)
(3)
 
 
 
/S/查爾斯·R·施瓦布
/S/小約翰·K·亞當斯
(3)
 
 
 
董事會主席查爾斯·R·施瓦布
小約翰·K·亞當斯，董事
(3)
 
 
 
/S/瓊·T·迪亞
/S/克里斯托弗·V·多茲
(3)
 
 
 
104
瓊·T·迪亞，董事
 
 
 
 
(1)
克里斯托弗·V·多茲，董事
 
 
 
 
(2)
/S/史蒂芬·A·埃利斯
 
 
 
 
(3)
/S/馬克·A·戈德法布
 
史蒂芬·A·埃利斯，董事 馬克·A·戈德法布，董事

/S/威廉·S·哈拉夫


- 121 -


/發稿S/Frank C.Herringer


威廉·S·哈拉夫，董事
弗蘭克·C·赫林格，董事

/S/史蒂芬·T·麥克林


- 122 -


/S/查爾斯·A·魯菲爾


史蒂芬·T·麥克林，董事

查爾斯·A·魯菲爾，董事撰稿S/阿倫·薩林.

 
/S/寶拉·A·斯奈德
 
阿倫·薩林，董事
 
 
 
 
寶拉·A·斯奈德，董事
/S/羅傑·O·瓦爾特
 
 
羅傑·O·瓦爾特，董事
 
 
嘉信理財公司

銀行控股公司的統計資料披露下表概述了美國證券交易委員會的行業指南3“銀行控股公司統計信息披露”所要求的信息，該信息以綜合控股公司的形式呈現。.
要求披露的信息
 
頁面
 
 
 
資產、負債和股東權益的分配；利率和利差
 
F-2-F-3
投資組合
 
風險因素--跨境控股
貸款組合
貸款損失經驗總結
 
存款
股本和資產回報率
嘉信理財公司
 
 
 
補充財務數據(未經審計)
 
(百萬美元)
以下補充財務數據符合1934年《證券交易法》行業指南3--銀行控股公司的統計信息披露(指南3)。指南3要求的其他信息在本年度報告中以10-K表格的形式提供。
 
三年淨利息收入和平均餘額
 
 
 
截至12月31日止年度，
 
平均值
平均值
 
平均值
 
 
 
平均值
 
平均值
平均值
 
天平
 
 
 
利息
 
費率
天平
 
利息
 
 
 
費率
 
天平
利息
 
費率
 
 
 
資產：
 
現金和現金等價物
現金和投資分開
 
與經紀人相關的應收款
 
 
 
經紀客户應收賬款
 
 
可供出售的證券
 
 



- 123 -


持有至到期的證券


 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
銀行貸款
 
 
 
生息資產總額
 
 
 
 
 
 
 
 
其他利息收入
生息資產總額
 
非息資產
總資產
 
負債和股東權益：
F-4
 
銀行存款
F-4
 
應付給經紀客户的款項
F-5
 
短期借款
F-6
 
長期債務
F-6
 
計息負債總額
F-6
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
໿໿

F-1

其他利息支出
無息負債
總負債


股東權益

1.
總負債和股東權益
淨利息收入
2019
 
2018
 
2017
 
生息資產淨收益率
 
 
 
根據攤銷成本計算的金額。
 
包括非應計貸款的平均本金餘額。
 
 
 
基於月末餘額的平均餘額計算。
 
無息資產包括設備、辦公設施和財產--淨資產、商譽和其他不產生利息收入的資產。
 
 
 
在所述一個或多個期間，利息收入或支出不到500,000美元。
 
無息負債是指不產生利息支出的其他負債。
 
基於總資金來源的平均費率計算。
 
嘉信理財公司
 
補充財務數據(未經審計)
 
(百萬美元)
 
淨利息收入變動分析
 
由於數量和利率的變化，利息收入和利息支出類別的同比變化分析如下：
 
2019年與2018年相比
 
因…而增加(減少)
更改：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
2018年與2017年相比
$
23,512

 
$
518

 
2.17
%
 
$
17,783

 
$
348

 
1.93
%
 
$
9,931

 
$
109

 
1.10
%
因…而增加(減少)
15,694

 
345

 
2.17
%
 
11,461

 
206

 
1.78
%
 
18,525

 
166

 
0.90
%
更改：
376

 
7

 
1.87
%
 
303

 
6

 
2.09
%
 
430

 
3

 
0.70
%
平均值
19,270

 
821

 
4.20
%
 
19,870

 
830

 
4.12
%
 
16,269

 
575

 
3.53
%
卷 (1)
58,181

 
1,560

 
2.67
%
 
54,542

 
1,241

 
2.26
%
 
53,040

 
815

 
1.54
%
平均值
134,708

 
3,591

 
2.65
%
 
131,794

 
3,348

 
2.53
%
 
103,599

 
2,354

 
2.27
%
費率(2)
16,832

 
584

 
3.47
%
 
16,554

 
559

 
3.37
%
 
15,919

 
472

 
2.97
%
總計
268,573

 
7,426

 
2.75
%
 
252,307

 
6,538

 
2.57
%
 
217,713

 
4,494

 
2.06
%
平均值
 
 
154

 
 
 
 
 
142

 
 
 
 
 
130

 
 
卷
268,573

 
7,580

 
2.80
%
 
252,307

 
6,680

 
2.63
%
 
217,713

 
4,624

 
2.12
%
平均值(3,4)
11,183

 
 
 
 
 
11,681

 
 
 
 
 
9,968

 
 
 
 
費率
$
279,756

 
 
 
 
 
$
263,988

 
 
 
 
 
$
227,681

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
總計
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
生息資產：
$
212,605

 
$
700

 
0.33
%
 
$
199,139

 
$
545

 
0.27
%
 
$
163,998

 
$
148

 
0.09
%
現金和現金等價物
24,353

 
79

 
0.33
%
 
21,178

 
56

 
0.27
%
 
25,403

 
16

 
0.06
%
現金和投資分開(5)
17

 
—

 
2.36
%
 
3,359

 
54

 
1.59
%
 
3,503

 
41

 
1.17
%
與經紀人相關的應收款
7,199

 
258

 
3.58
%
 
5,423

 
190

 
3.50
%
 
3,431

 
119

 
3.47
%
經紀客户應收賬款
244,174

 
1,037

 
0.42
%
 
229,099

 
845

 
0.37
%
 
196,335

 
324

 
0.17
%
可供出售的證券
 
 
27

 
 
 
 
 
12

 
 
 
 
 
18

 
 
持有至到期的證券(3,6)
14,170

 
 
 
 
 
14,883

 
 
 
 
 
13,787

 
 
 
 
銀行貸款(7)
258,344

 
1,064

 
0.39
%
 
243,982

 
857

 
0.34
%
 
210,122

 
342

 
0.15
%
其他利息收入(3)
21,412

 
 
 
 
 
20,006

 
 
 
 
 
17,559

 
 
 
 
生息資產總額
$
279,756

 
 
 
 
 
$
263,988

 
 
 
 
 
$
227,681

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
計息資金來源：
 
 
$
6,516

 
 
 
 
 
$
5,823

 
 
 
 
 
$
4,282

 
 
銀行存款
 
 
 
 
2.41
%
 
 
 
 
 
2.29
%
 
 
 
 
 
1.97
%
(1)應付給經紀客户的款項
(2)短期借款
(3)長期債務
(4)其他利息支出
(5)支付利息的來源總額
(6)淨利息收入的變化
(7)並非完全由於交易量或費率而引起的變更已分配給費率。



F-2

包括銀行存款和短期投資。
金額是根據攤銷成本計算的。
包括非應計貸款的平均本金餘額。


2.
嘉信理財公司

補充財務數據(未經審計)
 
(百萬美元)
投資
證券
 
AFS和HTM證券2017年的攤銷成本、未實現損益總額和公允價值如下：
2017年12月31日
攤銷
 
成本
未實現總額
 
收益
未實現總額
 
損失
 
公平
價值
 
可供出售的證券：
美國機構抵押貸款支持證券
 
美國國債
資產支持證券
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
公司債務證券(1)
$
111

 
$
59

 
$
170

 
$
86

 
$
153

 
$
239

存單
75

 
64

 
139

 
(64
)
 
104

 
40

美國機構注意到
2

 
(1
)
 
1

 
(1
)
 
4

 
3

商業票據
(25
)
 
16

 
(9
)
 
127

 
128

 
255

外國政府機構證券(2)
82

 
237

 
319

 
23

 
403

 
426

非機構商業抵押貸款支持證券
74

 
169

 
243

 
640

 
354

 
994

可供出售的證券總額(3)
9

 
16

 
25

 
19

 
68

 
87

持有至到期的證券：
—

 
12

 
12

 
—

 
12

 
12

美國機構抵押貸款支持證券
$
328

 
$
572

 
$
900

 
$
830

 
$
1,226

 
$
2,056

資產支持證券
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
公司債務證券
$
36

 
$
119

 
$
155

 
$
32

 
$
365

 
$
397

美國州和市政證券
9

 
14

 
23

 
(3
)
 
43

 
40

非機構商業抵押貸款支持證券
(53
)
 
(1
)
 
(54
)
 
(2
)
 
15

 
13

美國國債
62

 
6

 
68

 
69

 
2

 
71

存單
—

 
15

 
15

 
—

 
(6
)
 
(6
)
外國政府機構證券
54

 
153

 
207

 
96

 
419

 
515

持有至到期的證券總額
$
274

 
$
419

 
$
693

 
$
734

 
$
807

 
$
1,541

有關以下內容的更多信息
(1) 和
(2)投資證券，見第8項-
(3)注5




F-3

自.起
2019年12月31日
，除持有美國政府及美國政府機構和公司發行的證券外，本公司不持有單一發行人的投資證券，其賬面價值合計不超過股東權益的10%


3.
跨境控股 以下信息描述了嘉信理財的跨境持股，基於公允價值，截至

2019年12月31日
，以及
。按國家劃分的此類持有量超過總資產0.75%的情況單獨披露。
2019年12月31日
 
銀行和其他銀行
金融機構
 
商業廣告和
產業機構
 
總計
風險敞口占比為1%
佔總資產的1%
 
 
 
 
 
 
 
國家：
$
20,915

 
$
53

 
$
39

 
$
20,929

法國
9,583

 
—

 
83

 
9,500

2018年12月31日
9,019

 
34

 
6

 
9,047

銀行和其他銀行
6,154

 
16

 
1

 
6,169

金融機構
2,040

 
2

 
1

 
2,041

商業廣告和
1,914

 
—

 
8

 
1,906

產業機構
313

 
—

 
—

 
313

總計
51

 
—

 
1

 
50

風險敞口占比為1%
40

 
—

 
—

 
40

佔總資產的1%
$
50,029

 
$
105

 
$
139

 
$
49,995

國家：
 
 
 
 
 
 
 
法國
$
101,197

 
$
290

 
$
1,034

 
$
100,453

沒有跨境持股超過總資產的0.75%
12,937

 
127

 
2

 
13,062

2017年12月31日
4,078

 
13

 
5

 
4,086

嘉信理財公司
1,247

 
57

 
—

 
1,304

補充財務數據(未經審計)
994

 
10

 
5

 
999

(百萬美元)
223

 
—

 
3

 
220

銀行貸款及相關貸款損失準備
200

 
—

 
—

 
200

貸款組合的構成如下：
50

 
—

 
1

 
49

十二月三十一日，
$
120,926

 
$
497

 
$
1,050

 
$
120,373


第一按揭2019HELOCs2018質押資產額度其他.

銀行貸款總額對非權責發生制貸款的分析如下：十二月三十一日，.


໿
4.
非權責發生制貸款

平均非權責發生制貸款有幾個, 2018不是2017應計利息的貸款，在任何提交的期間合同上逾期90天或更長時間。
貸款損失準備的變化如下：
十二月三十一日，
年初餘額
 
沖銷
復甦
 
貸款損失準備金
年終餘額
貸款組合的期限如下：
2019年12月31日
 
 
 
 
 
 
在
$
3,103

 
$
—

 
$
3,103

1.1
%
1年
一年後
穿過
 
5年
之後
 
5年
總計
第一按揭
HELOCs
 
 
 
 
 
 
質押資產額度
$
2,793

 
$
—

 
$
2,793

0.9
%

其他總計.


F-4

到期日以貸款的合同條款為基礎。
到期日以十年的初始提款期為基礎。
合同期限超過一年的貸款的利息敏感度如下：


5.
2019年12月31日

之後
1年
2019
 
2018
 
2017
 
2016
 
2015
利率浮動或可調整的貸款
$
11,704

 
$
10,384

 
$
10,016

 
$
9,134

 
$
8,334

預定利率的貸款
1,117

 
1,505

 
1,943

 
2,350

 
2,735

總計
5,206

 
4,561

 
4,369

 
3,851

 
3,232

嘉信理財公司
203

 
180

 
176

 
94

 
64

補充財務數據(未經審計)
$
18,230

 
$
16,630

 
$
16,504

 
$
15,429

 
$
14,365


(百萬美元)
關於銀行貸款損失的經驗總結
2019
 
2018
 
2017
 
2016
 
2015
12月31日，
$
22

 
$
21

 
$
28

 
$
26

 
$
28

平均貸款
$
21

 
$
25

 
$
27

 
$
27

 
$
30


年終貸款免税額不良貸款撥備不良資產到平均貸款和擁有的房地產

銀行存款
下表列出了超過銀行客户平均存款總額10%的存款類別的平均金額和支付的平均利率：
2019
 
2018
 
2017
 
2016
 
2015
12月31日，
$
21

 
$
26

 
$
26

 
$
31

 
$
42

金額
—

 
(1
)
 
(3
)
 
(2
)
 
(3
)
費率
2

 
2

 
3

 
2

 
3

金額
(5
)
 
(6
)
 
—

 
(5
)
 
(11
)
費率
$
18

 
$
21

 
$
26

 
$
26

 
$
31

 
金額
費率
日均存款分析：
貨幣市場和其他儲蓄存款
 
在…
2019年12月31日
，銀行存款中沒有10萬美元或以上的存單。
 
比率
12月31日，
 
平均總股東權益回報率
平均總資產回報率(1)
$
—

 
$
1

 
$
11,703

 
$
11,704

平均總股東權益佔平均總資產的百分比(2)
551

 
236

 
330

 
1,117

股息支付率
1,832

 
3,374

 
—

 
5,206

注：根據月末餘額計算平均餘額。
7

 
192

 
4

 
203

宣佈的每股普通股股息除以稀釋後每股收益。
$
2,390

 
$
3,803

 
$
12,037

 
$
18,230

(1) Maturities are based upon the contractual terms of the loans.
(2) Maturities are based on an initial draw period of ten years.

The interest sensitivity of loans with contractual maturities in excess of one year is as follows:
December 31, 2019
After
1 year
Loans with floating or adjustable interest rates
$
14,546

Loans with predetermined interest rates
1,294

Total
$
15,840




F-5

THE CHARLES SCHWAB CORPORATION
Supplemental Financial Data (Unaudited)
(Dollars in Millions)


6.
Summary of Loan Loss on Banking Loans Experience
December 31,
2019
 
2018
 
2017
 
2016
 
2015
Average loans
$
16,832

 
$
16,554

 
$
15,919

 
$
14,715

 
$
13,973

Allowance to year end loans
.10
%
 
.13
%
 
.16
%
 
.17
%
 
.21
%
Allowance to nonperforming loans
82
%
 
100
%
 
93
%
 
101
%
 
110
%
Nonperforming assets to average loans and real estate owned
.14
%
 
.14
%
 
.20
%
 
.21
%
 
.26
%


7.
Bank Deposits

The following table presents the average amount of and the average rate paid on deposit categories that are in excess of ten percent of average total deposits from banking clients:
December 31,
2019
 
2018
 
2017
 
Amount
Rate
 
Amount
Rate
 
Amount
Rate
Analysis of average daily deposits:
 
 
 
 
 
 
 
 
Money market and other savings deposits
$
197,788

0.33
%
 
$
184,039

0.28
%
 
$
148,679

0.09
%

At December 31, 2019, there were no certificates of deposit of $100,000 or more included in bank deposits.


8.
Ratios
December 31,
2019
2018
2017
Return on average total stockholders’ equity
17.30
%
17.53
%
13.41
%
Return on average total assets
1.32
%
1.33
%
1.03
%
Average total stockholders’ equity as a percentage of average total assets
7.65
%
7.58
%
7.71
%
Dividend payout ratio (1)
25.47
%
18.78
%
19.88
%
Note: Average balance calculations based on month end balances.
(1)  
Dividends declared per common share divided by diluted EPS.


F-6