引言

本管理層於2021年11月22日所作的討論及分析(本“MD&A”)，應與Organigram Holdings Inc.(“本公司”或“Organigram”)截至2021年8月31日止年度的經審核年度綜合財務報表(“財務報表”)(指截至2021年8月31日的三個月時稱為“2021年第四財年第四季度”)連同附註一併閲讀。

本MD&A中的財務數據以本公司截至2021年8月31日止年度的財務報表為基礎，並已根據國際會計準則委員會(“IASB”)發佈的國際財務報告準則(“IFRS”)編制，除非另有説明。本MD&A中的所有財務信息均以數千加元(“$”)表示，但不包括每股計算、每克乾花(“g”)或千克(“kg”)的百萬美元和數十億美元以及每毫升(“毫升”)或每升(“L”)大麻油的計算。

本MD&A中的財務數據包含某些財務和運營業績指標，這些指標沒有由國際財務報告準則(“IFRS”)定義，也沒有任何標準化含義，但管理層用於評估公司的財務和運營業績。這些措施包括但不限於：

·每株產量(克)；

·每個房間都有植物；

·目標生產能力；

·調整後的毛利率；以及

·調整後的EBITDA。

公司相信，這些非國際財務報告準則財務指標和經營業績指標，除了根據國際財務報告準則編制的常規指標外，還使投資者能夠以與公司管理層類似的方式評估公司的經營業績、基本業績和前景。非“國際財務報告準則”的財務執行情況計量在所列各節中進行了定義。調整後的毛利率和調整後的EBITDA在本MD&A的“財務回顧和運營討論”一節中與國際財務報告準則保持一致。

由於沒有計算這些非國際財務報告準則計量的標準化方法，本公司的方法可能與其他公司使用的方法不同，這些計量的使用可能無法直接進行比較。因此，這些非《國際財務報告準則》的衡量標準旨在提供更多信息，不應孤立地加以考慮，也不應作為根據《國際財務報告準則》編制的業績衡量標準的替代品。

該公司的全資子公司Organigram Inc.是根據《加拿大大麻法案》和《加拿大大麻條例》(統稱為《大麻法案》)獲得許可的大麻和大麻衍生產品生產商(“特許生產商”或“LP”)，並受加拿大衞生部監管。該公司的全資子公司，即食用和灌輸公司(“EIC”)也根據大麻法案獲得許可，如下所述。

該公司的總部和註冊辦事處位於新不倫瑞克省蒙克頓市英格蘭大道35號，郵編：E1E 3X3。公司的普通股(“普通股”)在納斯達克全球精選市場(“納斯達克”)和多倫多證券交易所(“多倫多證券交易所”)上市，股票代碼為“OGI”。有關該公司的任何查詢均可通過電子郵件發送至Investors@Organigram.ca。

有關公司的其他信息，包括公司最新的年度信息表格(“AIF”)，可在加拿大證券管理人員電子文件分析和檢索系統(“SEDAR”)上的公司發行人簡介中查閲，網址為www.sedar.com。公司向美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)提交或提供的報告和其他信息可在美國證券交易委員會的電子文件收集和檢索系統(“EDGAR”)上查閲，網址為www.sec.gov。

關於前瞻性信息的警示聲明

本新聞稿中的某些信息包含或包含了構成適用證券法意義上的前瞻性信息的評論(“前瞻性信息”)。一般而言，前瞻性信息可通過使用“展望”、“客觀”、“可能”、“將”、“可能”、“預期”、“打算”、“估計”、“預期”、“相信”、“計劃”、“繼續”、“預算”、“時間表”或“預測”等前瞻性術語或類似的表述來確定，以暗示未來的結果或事件。它們包括但不限於對未來事件或情況的預期、預測或其他特徵的陳述，以及公司的目標、目標、戰略、信念、意圖、計劃、估計、預測和展望的陳述，包括與公司的計劃和目標有關的陳述，或對客户、供應商、合作伙伴、分銷商、競爭對手或監管機構行動的估計或預測的陳述；以及關於公司未來經濟表現的陳述。這些陳述不是歷史事實，而是代表了管理層對未來事件的信念，其中許多事件本質上是不確定的，超出了管理層的控制。前瞻性信息是基於公司目前對未來事件的預期。

·本MD&A中的某些前瞻性信息包括但不限於以下內容：蒙克頓校區(本文定義)和温尼伯設施(本文定義)許可和目標生產能力及其時間；

·對生產能力、設施規模、THC含量(如本文定義)、成本和產量的預期；

·對公司與英美煙草公司合作前景的期望(定義見下文)；

·對公司子公司EIC前景的預期；

·當前由COVID—19引起的全球衞生危機的影響（定義如下）；

·對大麻及相關產品需求、未來機會和銷售的預期，包括醫療娛樂產品與成人娛樂產品的相對組合、成人娛樂類別產品的相對組合(包括批發)、公司的財務狀況、未來的流動資金和其他財務業績；

·加拿大關於成人使用的其他大麻類型和形式的立法，包括與此相關的條例及其實施情況以及我們未來的產品形式；

·對品牌產品和基於衍生產品的產品在時機、推出、產品屬性、構成和消費者需求方面的期望；

·戰略投資和資本支出以及預期的相關收益；

·對解決訴訟和其他法律程序的期望；

·目前或在適用情況下假定的行業條件的總體延續；

·改變法律、條例和準則，包括與國內和國際娛樂和/或醫用大麻市場有關的法律、條例和準則；

·大麻及其衍生產品的價格；

·對新遺傳學的可獲得性和引入的期望，包括植物的一致性和質量及其特徵；

·公司現金流和財務業績對包括其供應夥伴在內的第三方的影響；

·普通股價格和普通股市場的波動；

·根據政府監管制度和税法，包括《消費法》(如本文所界定的)處理公司的業務，並根據該法更新公司的許可證，以及公司不時獲得出口許可證的能力；

·公司的增長戰略、未來增長目標和對增長結果的預測；

·對獲得資本和流動資金以及公司進入公開市場為業務活動和增長提供資金的能力的預期；

·公司繼續在多倫多證券交易所和納斯達克上市的能力，以及為繼續上市可能需要採取的任何行動的影響；

·公司從業務和融資活動中產生現金流的能力；

·該行業的競爭狀況，包括該公司維持或擴大其市場份額的能力；

·蒙克頓校區擴建計劃、資本支出、當前和目標生產能力及其時機；以及

·對2022財年業績的預期，包括收入、調整後的毛利率和SG&A。

提供前瞻性信息的目的是幫助讀者瞭解公司及其截至某些日期的業務、運營、風險、財務業績、財務狀況和現金流量，並提供有關管理層目前對未來的預期和計劃的信息，請讀者注意，此類陳述可能不適用於其他目的。此外，本MD&A可能包含來自第三方行業消息來源的前瞻性信息。不應過分依賴前瞻性信息，因為不能保證這些信息所依據的計劃、意圖或期望一定會發生。前瞻性信息不保證未來的表現，涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，這些因素可能導致實際結果或事件與前瞻性預測的結果或事件大不相同。

信息。就其性質而言，前瞻性信息涉及許多假設、已知和未知的風險和不確定性，既有一般性的，也有具體的，這些風險和不確定性導致預期、預測和結論可能不會發生或被證明是準確的，假設可能不正確，目標、戰略目標和優先事項將無法實現。這些因素以及其他可能導致實際結果或事件與前瞻性信息中預期的大不相同的因素。

可能導致實際結果與前瞻性信息中陳述的結果大不相同的因素包括但不限於：財務風險；對高級管理層、公司董事會(“董事會”)、顧問和顧問的依賴；保險的可用性和充分性，包括董事的持續可用性和充分性；公司及其子公司在適用的情況下能夠根據適用的法律和當前預期的時間表種植大麻；行業競爭；總體經濟狀況和全球事件，包括新冠肺炎零售店關閉或零售店銷售額下降或其他原因；新冠肺炎和政府行動導致的經濟和行業不確定性增加，包括對生產、運營、產品開發、新產品發佈、披露控制程序或財務報告內部控制的影響，包括可能受到國內政策和其他新冠肺炎影響、對產品和服務的需求、第三方供應商或服務提供商、任何現有或新的國際業務合作伙伴關係導致的補救延遲的影響；由於與新冠肺炎(如本文所述)和市場需求相關的原因導致勞動力減少，生產設施不能滿負荷運轉；潛在的供應鏈和分銷中斷；產品開發、設施和技術風險；政府法律、法規或政策的變化，包括環境或税收，或其執行情況；農業風險；保持任何所需許可證或證書的能力；供應風險；產品風險；建設延誤或延期；包裝和運輸物流；加拿大和國際上醫療和成人娛樂用大麻使用者的預期數量；實施立法在國際上合法化的潛在時間框架；該公司、其子公司及其被投資人在適用情況下獲得和/或維持其作為許可生產商(如本文所定義)或其他適用許可證的能力；影響其被投資人的風險因素；以具有商業吸引力的條款或根本不提供任何所需的融資；加拿大受監管的成人娛樂用大麻市場的潛在規模；對公司大麻和相關產品的需求和變化，包括公司的衍生產品(見本文定義)，以及零售網絡是否足以滿足這種需求；進入和參與國際市場機會的能力；影響公司的一般經濟、金融市場、監管、行業和政治條件；公司在大麻行業競爭的能力和競爭格局的變化；大麻價格的大幅下降；公司管理預期和意外成本的能力；本公司對財務報告和披露控制和程序實施和保持有效內部控制的能力；以及本公司不時向證券監管機構提交的文件中描述的其他風險和因素。建立前瞻性信息時使用的實質性因素和假設包括，建設和生產活動將按計劃進行，對大麻及相關產品的需求將以管理層預期的方式發生變化，在每一種情況下，都要考慮到管理層根據現有信息有限和危機的流動性和不確定性，目前已知或預測的與“新冠肺炎”有關的任何影響。所有前瞻性信息均為本MD&A發佈之日起提供。

除法律要求外，公司不承諾因新信息、未來事件或其他原因而更新任何此類前瞻性信息。

有關公司業務和重大因素的假設、風險和不確定性的其他信息，或前瞻性信息中包含的信息所基於的假設，已在公司的披露材料中提供，包括在本MD&A中“風險因素”項下的信息，以及在提交給加拿大證券監管機構的本MD&A中“風險因素”項下的信息，以及在SEDAR www.sedar.com上的公司發行人簡介中提供的信息，以及在EDGAR網站www.sec.gov上提交或提供的信息。本MD&A中的所有前瞻性信息均受這些警示聲明的限制。

業務概述

公司業務的性質和歷史

該公司的全資子公司Organigram Inc.是根據《大麻法案》獲得許可的大麻生產商。

該公司的大部分業務都在其位於新不倫瑞克省蒙克頓的工廠進行。隨着時間的推移，本公司擴大了其主要設施，以創造額外的生產能力，通過戰略性地收購主要設施(統稱為“蒙克頓園區”)附近的土地和建築，包括增加根據大麻法案修正案允許特許生產商合法銷售的衍生產品的製造能力。

患者主要通過該公司的網上商店或電話向該公司訂購醫用大麻、乾花和大麻衍生產品。醫用大麻乾花和大麻衍生品產品現在和將來將繼續通過安全信使或《大麻法案》允許的其他方法運送。該公司的價格可能會根據生長時間、菌株產量、THC水平、萜烯分佈和市場條件而變化。

根據《大麻法》的個別省和地區條例，該公司還被授權批發運輸大麻植物插枝、乾花、混合物、預卷和大麻衍生物產品給經批准的零售商和批發商。

2021年4月6日，該公司收購了位於馬尼託巴省温尼伯的EIC，擴大了製造和生產足跡。EIC根據《大麻法案》持有研究許可證和標準加工許可證，目前正在完成申請，將包括大麻可食用在內的衍生產品的銷售添加到其標準加工許可證中。作為一家新收購的全資子公司，EIC使公司能夠滲透到一個新的產品類別，並獲得EIC在糖果領域的專業知識。EIC還為該公司提供了注入大麻的口香糖市場的份額。

營商環境

該公司的業務和活動受到嚴格監管。公司的AIF包含對截至AIF之日公司業務的監管框架的更詳細描述。以下介紹了可能影響公司業績的最新監管動態。

當前的監管環境

自2001年以來，根據各種監管制度，醫用大麻在加拿大一直是合法的。2018年6月20日，加拿大政府通過了《大麻法案》，允許成人娛樂使用者受到管制和限制地獲得大麻。《大麻法案》於2018年10月17日生效。

《大麻法案》為控制加拿大大麻的生產、分銷、銷售和擁有建立了嚴格的法律框架。《大麻法案》允許成年人合法擁有和使用大麻，因此，擁有少量大麻不再是刑事犯罪。它還將向未成年人出售大麻定為一項具體的刑事犯罪，並對那些讓加拿大年輕人從事與大麻有關的罪行的人規定了嚴厲的處罰。

2018年11月9日，加拿大衞生部根據《大麻法案》向該公司頒發了用於標準種植、標準加工和醫療用途銷售的許可證(以下簡稱許可證)。2019年10月21日，加拿大衞生部修改了許可證，擴大了可出售給成人娛樂銷售渠道或用於醫療目的的大麻產品類別，包括大麻局部用藥、大麻提取物和食用大麻。許可證還進行了修改，增加了額外的種植、加工、乾燥和儲藏室。該公司獲得了加拿大衞生部的批准，續簽了2020年3月20日生效的許可證。許可證的有效期至2023年3月20日，並受慣例條款和條件的限制。

該公司還持有根據2001年《消費法》(以下簡稱《消費法》)頒發的大麻許可證，該法於2020年10月17日續簽，2022年10月16日到期。根據《消費法》，所有被授權種植、生產和包裝大麻產品的許可生產商也必須持有加拿大税務局頒發的大麻許可證。

本公司於2019年10月23日獲得加拿大衞生部頒發的研發許可證(下稱《研究許可證》)，以進行進一步的內部研究。根據研究許可證授權的活動已經並將繼續支持該公司將衍生大麻產品商業化的計劃。研究許可證的到期日為2024年10月23日。

該公司新收購的子公司EIC也持有加拿大衞生部的許可證，如本文所述。

該公司打算在許可證到期前續簽許可證。

“食用及衍生產品規例”

2019年修訂了《大麻法》，納入了2019年10月17日生效的條款，這些條款涉及獲得許可的生產商(如本公司)合法銷售一系列新的大麻產品形式，如“食用大麻”、“大麻提取物”和“大麻外用藥物”。

某些省份對在魁北克、紐芬蘭和拉布拉多等地的市場推出和銷售可食用和可揮發產品施加了限制。此外，2021年2月，加拿大衞生部宣佈打算在不久的將來限制在可蒸發產品中使用香料，並在2021年6月提出修正案，限制可吸入大麻提取物具有大麻以外的味道。修正案預計將於2022年生效。隨着市場和法規的不斷髮展，這些公告的影響還有待觀察。

2019年12月下半月，限量精選的大麻衍生產品開始逐漸出現在實體店和網店中。獲得許可的生產商必須提前60天通知加拿大衞生部，他們打算銷售任何新產品，直到2019年10月17日新產品表格合法化後，才能發出此類通知。

請參閲本MD&A中的“加拿大成人娛樂衍生產品大麻市場”。

關鍵季度財務和經營業績

			Q4-2021						Q4-2020						變化						更改百分比
財務業績
毛收入			$	36,182					$	25,389					$	10,793					43		%
淨收入			$	24,865					$	20,400					$	4,465					22		%
銷售成本			$	25,867					$	29,007					$	(3,140)					(11)		%
扣除公允價值調整和其他費用前的毛利率			$	(1,002)					$	(8,607)					$	7,605					(88)		%
扣除公允價值調整和其他費用前的毛利率%(1)			(4)		%				(42)		%				38		%				(90)		%
運營費用			$	25,471					$	13,573					$	11,898					88		%
調整後的EBITDA(2)			$	(4,818)					$	(2,320)					$	(2,498)					108		%
淨虧損			$	(25,971)					$	(38,590)					$	12,619					(33)		%
用於經營活動的現金淨額(3)			$	(7,699)					$	(7,676)					$	(23)					—		%
調整後的毛利率(4)			$	3,017					$	6,156					$	(3,139)					(51)		%
調整後毛利率%(4)			12		%				30		%				(18)		%				(60)		%
財務狀況
營運資本			$	234,349					$	141,123					$	93,226					66		%
存貨和生物資產			$	48,818					$	71,759					$	(22,941)					(32)		%
總資產			$	554,017					$	435,127					$	118,890					27		%
經營業績
千克乾花採收			12,085						8,751						3,334						38		%
售出千克-乾花			9,886						4,859						5,027						103		%

附註1：等於公允價值調整前的毛利率(反映在財務報表中)除以淨收入。

注2：調整後的EBITDA是一項非國際財務報告準則計量，公司將其定義為扣除投資收入後的淨收益(虧損)：利息支出，扣除投資收入；所得税支出(回收)；折舊、攤銷、減值和出售PP&E的收益(虧損)(根據現金流量表)；基於股份的薪酬(根據現金流量表)；應收貸款和聯營公司投資的損失和減值損失份額；或有對價的公允價值變動；與研發活動和納斯達克交叉上市相關的支出；生物資產、出售的庫存和其他費用的公允價值調整；撇賬及撇賬至存貨可變現淨值；扣除任何政府補貼後的新冠肺炎相關費用；法律撥備；以及分配予衍生負債的股份發行成本及衍生負債公允價值的變動。請參閲本MD&A開頭的“簡介”部分中關於非IFRS財務衡量標準的警示聲明，以及本MD&A的財務結果和經營回顧部分中與IFRS衡量標準的對賬。

注3：2020財年第四季度經營活動中使用的現金淨額是根據對經營活動中使用的現金淨額的列報錯誤進行更正後計算的(請參閲MD&A的資產負債表、流動資金和資本資源部分)。2021財年本季度迄今和年初迄今用於經營活動的現金淨額按照財務報表正確列報。

注4：調整後毛利率是一項非國際財務報告準則衡量指標，公司將其定義為淨收入減去：(I)扣除生物資產、已售存貨和其他費用公允價值變動影響前的銷售成本；不包括(Ii)存貨和生物資產的註銷和減值；(Iii)可變現淨值的減記；(Iv)新冠肺炎相關費用；(V)與生產設施使用不足有關的未吸收間接費用，其中大部分與非現金折舊費用有關。見本MD&A開頭“簡介”部分關於非IFRS財務措施的警示聲明，以及本MD&A財務結果和經營回顧部分與IFRS措施的對賬。調整後毛利率%等於調整後毛利率除以淨收入。

收入

在截至2021年8月31日的三個月中，該公司報告淨收入為24,865美元。其中22,898美元(92%)用於成人娛樂市場，1,805美元(7%)用於醫療市場，162美元(1%)用於批發市場和其他收入。2021財年第四季度淨收入較上年同期的20,400美元淨收入增長22%，即4,465美元，主要原因是成人娛樂收入增加了7,835美元，但與去年同期相比，國際收入減少了2,593美元，醫療收入減少了470美元，特許製作人的批發收入減少了243美元，平均淨銷售價格(ASP)下降。成人娛樂市場的淨收入增加了7,835美元(52%)，這是由於銷售量增加，這主要是由於2021年第四季度銷售的以價值為導向的產品比例較高(平均售價也較低)。

乾花佔該季度淨收入的86%。與2020財年第四季度的每克3.58美元相比，乾花的每克平均價格環比下降至2.17美元，這是因為隨着這些市場的成熟，公司和加拿大大麻行業在成人娛樂和醫療市場繼續經歷普遍的價格壓縮，客户和產品組合逐漸演變為更注重物有所值的產品。銷售價格容易波動，如果市場仍然供過於求，價格可能會進一步壓縮。該公司致力於隨着客户偏好的變化而完善其產品組合，並繼續重振其利潤率更高的愛迪生品牌花卉產品。

與上一財年同期的4859公斤相比，2021年第四財季以克為單位的乾花銷售量增長了103%，達到9886公斤，這主要是由於轉向大型有價值的產品所致。

銷售成本

截至2021年8月31日的三個月的銷售成本從上年同期的29,007美元降至25,867美元，這主要是由於庫存減記增加，以及上年同期與庫存過剩和滯銷有關的撥備。2021年第四季度的銷售成本包括2619美元的庫存減記，這些減記與無法出售的庫存撥備有關，並反映了銷售價格的估計下降。此外，由於蒙克頓校區的生產量低於滿負荷，產生了1 399美元的未用固定間接費用。上一財政年度的比較期間有11 140美元的庫存減記、準備金和可變現淨值調整、與新冠肺炎導致的勞動力減少有關的費用194美元以及未消化的固定間接費用3 468美元。

公允價值調整前的毛利率和調整後的毛利率

該公司在截至2021年8月31日的三個月中實現的公允價值調整前毛利為1,002美元，佔淨收入的百分比為(4)%，而去年同期為(8,607)美元，或(42)%。公允價值調整前毛利率佔淨收入的百分比增加，主要是由於如上所述2021年第四季度淨收入增加和銷售成本降低所致。

截至2021年8月31日的三個月，調整後的毛利率1為3,017美元，佔淨收入的12%，而去年同期為6,156美元，佔淨收入的30%。這在很大程度上是因為銷售組合轉向重視定價的產品和品牌，這些產品和品牌的平均售價較低。請參考本MD&A的“財務回顧和運營討論”部分，瞭解調整後的毛利與淨收入的對賬。

運營費用

營運開支包括：一般及行政開支；銷售及市場推廣開支；以股份為基礎的薪酬開支；以及物業、廠房及設備及無形資產的減值損失。於2021年第四季度，營運開支為25,471美元，高於上年同期的13,573美元，這主要是由於本季度確認的電腦軟件減值費用為1,701美元，以及公司巧克力機器的加速折舊為9,133美元。

一般及行政開支為8,674美元，較上年同期的7,612美元增加，主要是由於審計費用(與本公司監管機構要求首次就其2021財年年度財務報表取得綜合審計意見有關)、與核心業務有關的一般辦公開支(定義見下文)增加，該等開支與英美煙草公司(定義見下文)平均分攤。

銷售和營銷費用為4,888美元，比上一年同期的3,218美元增加，這主要是由於數據許可費增加，這是由於在安大略省繼續開設門店，以及與推出公司的口香糖產品有關的營銷活動。

調整後的EBITDA

2021年第四財季調整後負EBITDA2為4,818美元，而2020財年第四季度調整後EBITDA為負2,320美元。負調整EBITDA的增加主要是由於價值品牌和/或形式的產品銷量增加，加上2021年第四季度行政成本增加，調整後毛利率下降。有關淨虧損與調整後EBITDA的對賬，請參閲本MD&A的“財務回顧和運營討論”部分。

淨虧損

2021年第四季度淨虧損為25,971美元，而2020財年第四季度淨虧損為38,590美元。淨虧損的減少主要歸因於上述較高的毛利率，部分被2021財年第四季度的減值費用所抵消。

財務狀況

截至2021年8月31日的營運資本從2020年8月31日的141,123美元增加到234,349美元，主要是由於從BT DE Investment Inc.的S(以下簡稱BAT)戰略投資收到的220,037美元的淨收益，被歸類為限制性基金(非流動資產)的31,109美元的淨收益和2020年11月單位發行的64,839美元的淨收益所抵消。收到的融資所得淨額部分用於償還長期債務115,059美元

1調整後的毛利是非國際財務報告準則的財務計量。請參閲本MD&A“簡介”部分中關於非IFRS財務措施的警示聲明。

2調整後的EBITDA是非國際財務報告準則的財務計量。請參閲本MD&A“簡介”部分中關於非IFRS財務措施的警示聲明。

以及用於投資活動的現金14,052美元，其中聯營公司投資2,539美元，購買不動產、廠房和設備及無形資產12,329美元。

 

2021年8月31日該季度及之後的主要發展

領導層換屆

2021年8月4日，公司宣佈任命貝娜·戈登伯格為公司新任首席執行官(CEO)。曾擔任最高大麻公司首席執行官的戈登伯格女士在消費品包裝、製造和營銷方面擁有30多年的經驗，在建立卓越的消費者企業方面有着令人印象深刻的記錄，並以創造吸引人的工作環境而聞名，這些環境鼓勵發展強大的團隊，以實現行業領先的結果。

其他重要事態發展

2021年6月3日，公司宣佈正式啟動《產品開發合作協議》(簡稱《PDC協議》)中的COE。該公司還宣佈，將在公司大部分職能領域招聘多達75個職位。職位包括運營、生產、環衞、種植、銷售、營銷、研究和質量保證，以建立一支世界級的勞動力隊伍，支持新的、創新的和行業領先的產品的開發。

2021年6月24日，本公司宣佈，根據多司法管轄區披露制度，向加拿大各省和地區的證券委員會提交了一份初步的簡短基礎架招股説明書，並同時根據修訂的1933年美國證券交易法，以F-10表格向美國證券交易委員會提交了一份基礎架登記説明書。基架招股説明書和註冊説明書分別於2021年8月30日和2021年11月17日最終生效，將允許本公司在基架招股説明書和註冊説明書繼續有效的25個月期間，有資格分配最多5億美元的普通股、優先股、債務證券、認購收據、認股權證和單位。

2021年7月15日，該公司宣佈推出大麻創新者小組，這是一個大麻消費者小組，提供對消費者偏好、使用場合和未來發展機會的實時洞察，以反映消費者未得到滿足的需求和偏好，並與他們進行持續對話，以加強交付以消費者為中心的產品的能力。該公司正尋求從加拿大各地招募多達2500名大麻消費者參加該小組。該小組將被要求就現有產品類別以及指導未來研究和開發的領域提供反饋，包括但不限於花卉、蒸汽劑、濃縮物、可食用食品、鮮花和預卷。

2021年8月17日，該公司宣佈推出愛迪生大麻有限公司(“愛迪生”)JOLTS，這是加拿大第一款口味高效的含片，包裝為10片薄荷味含片，每個含片含10毫克THC，每盒共100毫克。這一最新創新強調了該公司致力於將消費者需求放在首位，利用創造力、科學和質量來滿足對高效力和美味的可食用提取物的需求，價格具有吸引力。

2021年8月25日，該公司宣佈推出Shred‘Ems，這是一款高質量和大膽風味的注入大麻的口香糖產品陣容。切絲是該公司廣受歡迎的、物有所值的切絲產品組合的延伸，其中包括切絲碾碎的鮮花和切絲的罐子。Shred‘ems預計將是市場上價格最具競爭力的口香糖之一，有三種大膽的、全天然口味可供選擇。

2021年8月31日，本公司宣佈，已收到提交給加拿大各省和地區證券委員會的最終簡短基礎架子招股説明書(“基礎架子招股説明書”)的收據。美國證券交易委員會已向美國證券交易委員會提交了相應的F-10表格貨架登記表(“登記表”)，並宣佈已生效。基架招股説明書使Organigram有資格在基架招股説明書繼續有效的25個月期間分配最多500,000,000加元的普通股、優先股、債務證券、認購收據、認股權證和單位。

2021年11月1日，該公司提供了公司在加拿大市場份額增長軌跡的最新情況，從2021年1月的3.9%的市場份額上升到2021年9月的7.7%的全國市場份額，在加拿大有限合夥人中排名第四。(來源：HiFyre，2021年9月)

2021年11月18日，公司宣佈推出公司新的健康品牌Monjour，提供高質量的CBD前瞻產品。Monjour的第一批產品既包括素食友好型，也包括無糖軟咀嚼，兩者都有各種口味。

運營和生產

培育

雖然該公司的競爭對手在娛樂合法化初期增加的生產能力絕大多數來自温室(而不是室內)生產，但Organigram專注於在精確建造的室內環境中控制條件的核心能力，並承諾不斷改進和投資於信息技術。

該公司不斷評估其設施中照明和環境要素的關鍵方面，以努力提高其培育的植物的質量和產量。該公司的意圖是不斷改進和完善其種植和收穫後的做法，以努力在該領域獲得競爭優勢。

在2021財年第三季度初，Organigram聘請了一名運營副總裁，並在Moncton校區實施了多項新舉措，使每株植物的平均THC含量和每株植物的平均產量在2021財年下半年均有所增加。消費者仍然希望更高的THC含量，每株植物的產量更高，加上擴大種植能力的規模經濟，導致每克種植成本更低，最終在產品銷售時受益調整後的毛利率。本公司繼續相信其處於有利位置，並在融資的靈活性支持下，繼續看到該等領域的改善。 由於本公司與許多不同的遺傳和品種合作，這種改進過程可能不是線性的或一致的植物。

作為對不斷擴大的加拿大大麻市場、長期需求預測模型及其對持續改進的文化承諾的審查的一部分，管理層正在審查其生產能力和方法，重點是降低成本，這將隨着時間的推移提高利潤率。管理層獲準完成蒙克頓園區階段的第四階段C擴建，這將顯着提高產能，使公司能夠滿足消費者對其產品日益增長的需求。該公司還確定了其種植和收穫方法的其他變化，包括設施設計的改進，這將有助於蒙克頓校區的運營條件，從而提高花卉質量並降低生產成本。截至本次MD&A日期，目前的花卉年產能約為40,000公斤，目標是在完成後增加種植房間的數量和提高產量，以實現約70,000公斤花卉的年產能。隨着公司進一步完善其成長方法和房間利用率，公司蒙克頓校區的總容量將繼續波動。

在2021年第三季度，公司成功投產並開始運營一臺新的預卷機，以提高效率，減少對體力勞動的依賴。為了滿足預測的市場對預卷機的強勁需求，公司訂購了第二臺預卷機，於2021年第四季度交付，並於2022年第一季度投入使用。

在2021財年第四季度，公司在2021財年第四季度收穫了12,085公斤鮮花，而2020財年第四季度收穫了8,751公斤鮮花。與同期相比增加3,334公斤(38%)，主要是由於在2021年第三季度和第四財年第四季度增加了種植和人手，這是為了滿足作為產品組合振興的一部分對許多新產品的需求增加，以及特別是在安大略省正在加快的零售店建設的支持下行業需求的增加。

蒙克頓食品和衍生品公司

被稱為蒙克頓園區第五期的56,000平方英尺擴建項目中包含了該公司的食用和衍生設施。除其他外，這一空間包括額外的提取能力和辦公空間，並根據歐盟GMP(“EU GMP”)標準進行設計。歐盟GMP描述了製造商在其生產過程中必須達到的最低標準。歐盟GMP認證接受由歐洲藥品管理局協調的檢查。該公司近期沒有尋求認證的計劃，但仍在繼續評估獲得認證的途徑。該設施包括二氧化碳和碳氫化合物提取設備，以及擴大的配方領域，包括食品和蒸汽筆配方的短路蒸餾、高速手推車灌裝和自動包裝。其中一些設備仍處於調試和研發階段。

Winnipeg Edibles設施

作為2021年第三財年第三季度完成的EIC收購的一部分，該公司目前在馬尼託巴省温尼伯擁有一個專門建造的、高度自動化的51,000平方英尺的製造工廠(“温尼伯工廠”)，該工廠也是根據歐盟GMP標準設計的。該公司近期內沒有尋求認證的計劃，但仍在繼續評估

認證。設施設計和設備規格還旨在處理小批量手工製造以及大規模營養食品級的高效製造，並生產各種格式和劑量的高度可定製、精確和可擴展的大麻灌裝產品，包括果膠、明膠和無糖軟咀嚼(口香糖)、巧克力、太妃糖和焦糖，具有灌裝、剝離和使用水果泥的可能性。

EIC目前持有根據《大麻法案》頒發的研究許可證和標準加工許可證；它正在完成將衍生大麻產品銷售活動添加到其標準加工許可證的申請過程中。在EIC獲得銷售許可證之前，它可以批量製造產品，供Organigram或第三方許可的生產商進一步加工、審查和銷售，未來它可能會為這些產品提供白標服務。自收購以來，EIC已經僱用了大約37名新員工，作為温尼伯設施的商業生產和銷售準備，該設施於2021財年開始。該公司正在審查蒙克頓校區和温尼伯設施的能力和效率，以確定如何最好地在這兩個地點分配其資源和職能。

加拿大成人娛樂市場

OrganiGram繼續將重點放在產生有意義的消費者洞察力上，並將這些洞察力應用於其品牌和產品組合的持續優化，以確保它們面向滿足消費者的偏好。在2021財年期間，該公司積極併成功地重振其產品組合，以滿足快速變化的消費者偏好，並通過更加關注進入2022財年的洞察，計劃繼續擴大其品牌和產品，以推動市場的持續勢頭。

乾花和預卷

乾花和卷前卷分別是加拿大成人娛樂市場的第一和第二大產品類別，該公司認為，根據美國某些州成熟合法市場的銷售歷史以及對其他外形因素的監管限制(例如，可食用食品類別的每包10毫克的限制)，這些類別將繼續佔據主導地位。雖然我們預計消費者的偏好將慢慢從THC和價格成為關鍵的購買驅動因素，但今天它們似乎是消費者對花卉產品最重要的屬性。隨着時間的推移，遺傳多樣性和其他與質量相關的屬性，如萜類成分、花蕾密度和香氣，預計將變得越來越重要。雖然該公司今天的努力集中在滿足消費者的期望上，但它同時也在計劃通過其正在進行的遺傳育種和表型狩獵工作，最終向更細微的大麻鑑賞方法演變。

在整個2021財年，公司成功推出了多個價值細分產品，包括其大型產品Big Bag o‘Buds和公司成功的碾磨混合產品Shred，以滿足價值細分市場對花卉日益增長的需求。到目前為止，該公司繼續看到這些品牌在市場上的強勁勢頭。然而，乾花價值部門的增長和重大貢獻也導致Organigram及其許多同行在過去幾個季度的利潤率全面下降。為了應對這一現象，Organigram通過推出具有獨特基因和更高效力的新干花產品，更加註重重振愛迪生品牌和產品組合，從而吸引更高的產品利潤率。此外，Organigram計劃加強其營銷努力，以適應產品教育和對該品牌的親和力。

大麻衍生品

雖然乾花和預製卷目前是加拿大最大的類別，但衍生大麻產品，包括蒸汽劑、濃縮物和可食品，預計在未來幾年將繼續增加市場份額，損害花卉市場份額。

OrganiGram致力於這些不斷增長的類別。2021年4月對EIC的戰略收購為公司提供了大規模生產高質量、低成本的可食用產品(如軟咀嚼(口香糖)和巧克力)的機會，使公司能夠在這一細分市場有效競爭。

在2021年第四財季，該公司宣佈推出Shred‘em，注入大麻的口香糖，並擴展Organigram廣受歡迎的、物有所值的Shred品牌。自2021年8月初推出以來，Shred‘Ems獲得了發展勢頭，佔據了全國口香糖類別5.8%的零售市場份額。(來源：HiFyre，2021年11月17日)最近，Organigram推出了Monjour，這是一個新的CBD前瞻健康品牌，致力於那些追求更好的日常健康制度的人。Monjour推出的四個SKU將在整個11月發貨到加拿大各地的商店，並將提供素食和無糖兩種選擇。

除了在蒙克頓生產的現有巧克力SKU外，Organigram還打算利用温尼伯工廠和EIC的能力，並正在努力在2022財年向加拿大市場提供新的和新穎的產品。

2021年8月，該公司推出了第一個上市的產品愛迪生JOLTS，這些薄荷口味的高效THC含片結合了舌下油的好處和軟凝膠的便利性和便攜性。每包含有100毫克的THC。在截至2021年11月6日的8周內，JOLTS在可食用提取物類別(HiFyre)中的份額排名第一。

OrganiGram認為，相對於VAPE類別的加拿大市場機會，它目前的指數化程度較低。因此，該公司將進入2022財年，重新專注於通過獨特的配方、優質的硬件和高質量的投入在這一類別中建立份額。

研究和產品開發

該公司管理層認為，大麻行業仍處於產品開發的初級階段，核心基礎研發支持的產品創新對於在該行業建立長期競爭優勢是必要的。研發和創新仍然是Organigram的標誌。事實上，最近在2021年第三季度和第四季度進行了許多努力和投資，加強了公司在這一領域的重點，預計將使Organigram繼續將自己定位在推出吸引成年消費者的新的、創新的、差異化的產品和配方方面的前沿。

英美煙草產品開發協議和卓越中心[《COE》]

在2021年第四季度初，該公司宣佈成功推出與英美煙草公司的產品開發合作(PDC)協議中概述的COE，該協議的設立是為了專注於下一代大麻產品的研究和產品開發活動，以及大麻類基礎科學，最初的重點是CBD。COE位於蒙克頓校區，該校區持有進行大麻產品研發活動所需的加拿大衞生部許可證。公司和英美煙草已經設立了多個新的全職產品開發、分析科學和創新相關職位，預計這些職位將在2022財年COE擴張的第二階段逐步加強，屆時將增加更多全職員工。COE由指導委員會管理和監督，指導委員會由來自公司和英美煙草公司的同等數量的高級成員組成。到目前為止，COE在人員配備、施工和項目規劃方面仍按計劃進行，其餘核心建設項目預計將在2022年第二季度完成。COE包括最先進的共享研發、GPP食品製備、感官測試和生物實驗室研究空間，戰略合作已經開始從規劃進入實施的研究階段。

正如先前披露的那樣，根據PDC協議的條款，Organigram和BAT都可以使用對方的某些知識產權(“IP”)，並且在受到某些限制的情況下，有權獨立地將根據PDC協議創建的產品、技術和IP在全球範圍內商業化。根據雙方商定的初步預算，英美煙草公司對Organigram的投資中約有3100萬美元已預留用於Organigram的供資義務部分。與COE相關的成本由Organigram和BAT平均提供資金。英美煙草將擁有在此合作下開發的所有知識產權，並將向Organigram授予所有此類知識產權的免版税、永久、全球許可。雙方還同意向另一方授予該方及其附屬公司的某些現有知識產權非獨家、永久和不可撤銷的許可，用於開展開發活動和利用根據PDC協議創建的產品、技術和知識產權，但須受某些限制。

蒙克頓的植物科學、育種和基因組學研發

該公司的種植計劃專注於開發獨特和受歡迎的遺傳學管道，在THC產量、萜烯含量和一般植物健康方面最大限度地提高花卉質量，以滿足不斷變化的消費者需求。該公司計劃擴大其內部育種計劃，在優先考慮商業種植能力的同時，為育種、表型鑑定、篩選和各種植物科學試驗投入大量研發空間。

作為其正在進行的基因探索計劃的一部分，Organigram現在受益於利用BAT在植物科學方面的巨大深度專業知識，並對正在進行的進展感到興奮，預計這些進展將在中長期內產生令人興奮的公告。

OrganiGram還與具有不同能力和基因組合的一系列託兒所合作，以篩選和識別將引起消費者共鳴並在公司獨特環境中成長的最新基因。該公司相信，這種戰略性和創造性的產品開發過程是愛迪生產品組合和公司整體的關鍵差異化因素，並期待在未來幾個季度推出更多新的基因技術。

展望

該公司對加拿大和國際上的大麻市場仍然持樂觀態度。預計2021年加拿大娛樂零售總額將達到46億美元，增長26%，2022.3日曆將達到58億美元

該公司認為，有幾個因素造成了順風，促進了行業的進一步增長。首先，2019年10月大麻衍生產品合法化吸引了對吸煙或蒸發乾花(包括預卷)不感興趣的消費者。電子煙筆、食品(軟咀嚼、巧克力)、飲料和其他可食用產品等較新的類別顯著擴大了潛在市場，這些類別的SKU繼續激增，為消費者提供了更廣泛的產品配方、口味和價格點。其次，實體零售店的數量大幅增加，特別是在安大略省，門店數量現已超過1200家，全國門店數量現已超過2700家。第三，整個行業齊心協力，以匹配或擊敗非法市場定價，特別是乾花的定價，這有助於加快消費者從非法消費向合法消費的轉變。OrganiGram已經進入軟咀嚼(口香糖)類別，推出了價格誘人的Shred‘ems和Monjour(CBD Focus)品牌的高質量產品，它相信這將有助於加快類別的增長，同時愛迪生JOLTS代表着一個有吸引力的可食用提取物選擇。由於該公司看到對其產品的需求超過了其目前所能生產的範圍，因此已採取措施提高產能。

儘管如此，加拿大的大麻產業仍然競爭激烈，與目前的市場需求相比，總體供過於求，既考慮到受管制的許可生產商，也考慮到非法市場的業務仍然基本上不受限制，包括許多在線交付平臺。在加拿大成人娛樂合法化三年後，消費者的趨勢和偏好繼續鞏固，包括大幅面價值細分市場的顯著增長，對更高效力的渴望，特別是在乾花方面，以及對新事物的偏好，包括新的基因品系和新產品。OrganiGram在2020年年中開始了產品組合振興，以應對這些消費者趨勢和偏好，以增加銷售並奪取市場份額。我們還看到，隨着許多較大的有限合夥人關閉了過剩的種植能力，包括併購活動的直接結果，供需動態進入了更加平衡的狀態。與此同時，加拿大的零售店數量自合法化以來首次開始有意義地增長。2020年12月，安大略省大麻零售監管機構將授權速度從每月40家提高到80家，目標是每週發放20家；2021年2月，監管機構再次將商店授權數量從每月80家增加到120家。自2020年11月以來，加拿大10個省的零售店數量幾乎翻了一番，達到2760家，其中安大略省的大麻零售店增長了420%，達到1253家。

隨着零售店大幅增長帶來的需求增加，以及公司在重振投資組合時對新產品的需求，管理層在2021年第一季度做出了增加員工的決定，這一決定如預期的那樣在2021年第三季度開始產生影響，並一直持續到2021年第四季度。該公司報告稱，2021年第三財季的淨收入高於2021年第二財年第二季度，而2021年第四財年第四季度的淨收入又高於2021年第四財年，這是由於種植和人員配備增加帶來的更大收成帶來的需求滿足情況。該公司認為，2021年第三財季的淨收入仍受到一些省級董事會需求相對抑制的負面影響，特別是在人口最多的安大略省。安大略省嚴格的新冠肺炎限制意味着需要更少的人員來實現實際距離，零售店在3月份的大部分時間裏都被限制在25%的容量以內，然後在本季度的其餘時間裏完全對所有客流關閉。

隨着加拿大人口繼續增加接種疫苗的數量，使得新冠肺炎在加拿大的限制逐步取消，這應該是零售和省董事會層面大麻銷售進一步增長的好兆頭。

該公司打算繼續利用其栽培設施，相信該設施可以提供相對於同行的可持續競爭優勢，因為該公司擁有100多個三層培養室，每個培養室都能夠為各種不同的遺傳因素量身定做定製的生長環境條件(光照、濕度、施肥、植物密度)。隨着改進的基因產品組合(包括一些在合法市場上未廣泛銷售的基因)和高於前一年的平均THC種植，公司相信其處於有利地位，能夠充分利用截至2021年8月總計約佔加拿大合法市場74%4的乾花和卷前類別。

擴大新遺傳學的機會需要一個耐心和深思熟慮的過程，其中針對每個菌株測試培養方案，並在全面推廣到設施中的多個房間之前通過多個生長週期進行調整。在過去的18個月裏，該公司成功地推出了新的基因，包括行業領先的超酸(Limelight)和黑櫻桃Punch品系，這兩個品系都是愛迪生品牌。OrganiGram繼續致力於投資新的遺傳學，該公司預計在短期內推出更多新的高THC遺傳學。

在這一行業強勁增長的背景下，對該公司產品的需求增加從Organigram在加拿大不斷增長的全國成人娛樂零售市場份額(“市場份額”)中可見一斑。公司的市場

3、BDSA加拿大市場預測

4來源：HiFyre全國銷售數據，截至2021年8月

市場份額從2021年第三季度的5.4%增長到2021年第四季度的7.0%，使Organigram成為加拿大市場份額排名第四的許可生產商(LP)。除了國內銷售增長外，在2022年第一財季，Organigram恢復了對以色列坎多克的發貨，這使得管理層預計，與2021年第四財季相比，該公司在2022年第一財季將產生更高的連續收入。管理層相信，該公司更有能力滿足2022年第一季度的需求，與2021年第四季度相比，預計將獲得更大的收成。到目前為止的收入，包括向坎多克發貨超過300萬美元，以及到目前為止從客户那裏收到的訂單，都支持公司對2021年第四財季到2022年第一財季收入增長的預期。

除了傳統的乾花和卷前產品外，Organigram預計將在EIC領導層的指導下，利用温尼伯工廠的專門設備，通過生產軟咀嚼和其他糖果產品創造更多收入增長，該領導帶來了糖果製造方面的重要專業知識。該公司在2021年第四財年第四季度完成了EIC製造的軟咀嚼產品的首次銷售，並預計該產品類別將實現有意義的增長。

在2021年第四季度，未吸收的固定間接費用的非現金負調整為1,399美元，預計2022年第一季度不會發生這項費用，這是因為增加了不活動或以前閒置的種植房間的使用，加上本季度9,133美元加速折舊到未充分利用的巧克力機的賬面價值的影響。

本公司預期在2022財年第一季度，調整後毛利將開始出現連續改善，這主要是由於產品種植成本降低(植物產量更高，以及隨着公司繼續增加種植而產生的其他規模經濟)，並實現了幾項持續的成本效率改善的好處，包括增加自動化，如第二臺預卷機，它減少了對人工勞動的依賴。

2022財年第一季度調整後毛利率與2021財年第四季度調整後毛利率的總體水平還將取決於其他因素，包括但不限於產品類別和品牌銷售組合。

OrganiGram已經確定了以下機會，它認為這些機會有可能隨着時間的推移進一步提高調整後的毛利率：

·在繼續擴大種植規模的同時獲得規模經濟和效率，包括在完成蒙克頓校區4c期建設後將提供的種植空間；

·該公司計劃對其種植和收穫方法進行更多更改，並改進設計，以改善蒙克頓園區的運營條件，從而提高花卉質量和產量(從而降低生產成本)。更多細節見本MD&A的“資產負債表、流動性和資本資源”一節；

·國際銷售歷來吸引了較高的利潤率，預計在恢復向坎多克有限公司發貨後，將佔公司收入的更大比例(見下文“國際”一節)；

·1G Vape墨盒的銷量更高，通常會吸引更高的利潤率；

·對自動化的持續投資預計將提高成本效益，減少對體力勞動的依賴；

·Shred預碾花SKU漲價；

·最近推出的新產品，如Edison JOLTS(可食用提取物)、Shred‘ems(THC和THC/CBD軟咀嚼)，以及最近推出的Monjour(大型CBD軟咀嚼)代表着新的潛在增長途徑，預計公司將獲得誘人的長期利潤率。

最後，預計2022財年第一季度SG&A(定義如下)將類似於2021財年第四季度。從2022年第一季度開始，研發活動將與一般和行政費用分開顯示，但仍將與運營費用分組。

在加拿大以外，該公司通過出口許可證為加拿大的國際市場(包括以色列和澳大利亞)提供服務，並希望隨着時間的推移擴大國際銷售渠道。2021年第一季度初，以色列衞生部修訂了進口醫用大麻的質量標準。在2021年6月期間，該公司獲得了根據控制聯盟醫用大麻標準(“CUMCS”)的控制聯盟認證，以繼續向以色列發貨，為此，對CanndocLtd.的發貨在2022財年第一季度恢復，預計將在2022財年第一季度繼續發貨，但受監管條件的限制。未來的發貨取決於是否獲得加拿大衞生部的監管批准，包括獲得出口許可，以及是否獲得以色列監管當局的監管批准，包括獲得進口許可。最近的政治變化和美國醫療和娛樂用途的大麻選舉投票倡議表明，美國聯邦大麻合法化(THC)的潛在運動已經增強了勢頭，但時間和結果仍然很難預測。隨着公司繼續監測和制定潛在的美國THC戰略，它繼續評估CBD進入美國的機會。

在英美煙草和PDC的大量注資下，該公司處於有利地位，可以在適當的時間和在適用法律的約束下，向美國和更多的國際市場擴張。根據PDC協議，該公司被授予在任何領域使用根據PDC協議開發的知識產權的全球、免版税、可分許可的永久許可證。這一許可證在加拿大以外是非獨家的，在加拿大是唯一的，它還將增強Organigram進入加拿大以外市場的能力，包括通過與現有運營商的再許可安排。

在不限制本MD&A“風險因素”部分所述風險因素披露的一般性的情況下，有關收入、調整後的毛利率和SG&A的預期基於以下一般假設：收入經驗與2022年第一季度迄今的業績指標保持一致，訂購和退貨模式或其他因素與前期保持一致，法律法規、市場因素或一般經濟條件沒有實質性變化。除適用法律要求外，公司不承擔任何更新任何前瞻性信息的義務。請參閲本MD&A開頭“簡介”部分中的警告性聲明。

醫療市場

2021年第四財年第四季度，OrganiGram在醫療市場的銷售額較2020財年第四季度有所下降，主要原因是患者數量減少導致鮮花和油的銷售量下降，這在一定程度上是由於公司縮減了折扣計劃，以及患者因新冠肺炎而難以與醫生會面。該公司繼續專注於確保其患者的產品供應不會中斷。

2020年8月18日，該公司宣佈與醫用大麻購物者公司和TruTrace技術公司建立合作伙伴關係，以努力追蹤醫療患者使用的大麻的來源和遺傳，以便為購物者的客户提供有關醫用大麻使用的每種大麻產品成分的實時信息。

該公司將註冊患者的數量量化為那些註冊了有效處方的患者。2021年第四財年第四季度末，該公司的活躍患者數量為8811人，而2020財年第四季度末為18934人。

國際大麻和CBD市場

該公司在2021年第四財季繼續監控其投資。

阿爾法大麻德國

於2018年10月10日，本公司透過一家全資附屬公司與位於德國斯塔德根的阿爾法大麻®製藥有限公司(“阿爾法大麻德國”或“阿爾法大麻製藥”)簽署一項投資協議，根據協議，本公司按全面攤薄的基準收購阿爾法大麻德國公司8,333股普通股，相當於ACG已發行及已發行股本總額的25%權益，總投資額為1,625,000歐元(約2，44萬美元)，另加於實現若干里程碑時以發行本公司普通股方式支付予ACG的額外金額最多875,000歐元(約1，35萬美元)。

ACG成立於2016年，是一傢俬人持股公司，戰略定位是服務於德國醫用大麻市場。ACG擁有一支來自制藥業的具有科學和商業背景的經驗豐富和聲譽卓著的專家團隊，專注於大麻活性藥物配料和藥品的開發、生產和銷售。

該公司打算向ACG提供乾燥的大麻花和甜葉，以轉化為德國蓬勃發展的醫用大麻市場的提取物。此外，雙方還達成了一項協議，根據該協議，該公司有權從德國阿爾法大麻公司購買純合成CBD隔離物。

OrganiGram和ACG聯合提交了2019財年第一季度德國國內種植招標。2019年4月，該公司和ACG瞭解到，德國聯邦藥物和醫療器械研究所沒有授予他們任何國內大麻生產批次。2020年，在另一次歐洲招標過程中，選定了一家醫用大麻分銷承包商。

在2020財年第三季度，該公司向ACG交付了第一批乾花用於測試，因為ACG正尋求獲得從該公司未經認證的乾花中提取的EU-GMP認證大麻油的認證。

在截至2021年8月31日的年度內，該公司確定了與其在ACG的投資有關的減值指標。本公司基於FVLCD的較高值和使用價值確定可收回金額約為零，這是由於目前的財務困難，包括未來幾年的預期收入微不足道、預期現金流赤字、缺乏GMP認證的庫存以及ACG的市場份額大幅下降。因此，公司在截至2021年8月31日的綜合經營報表和財務報表的全面虧損中記錄了3,266美元的減值虧損。

伊維亞娜

2018年10月2日，本公司以定向增發的方式參與了伊維亞納健康公司(“伊維亞納”)的債券發行。Eviana是一家加拿大證券交易所(“CSE”)上市公司，成立的目的是提供定製的消費者保健產品，使用天然大麻品種大麻製成以大麻為基礎的外用乳膏和產品。該公司的投資是以可轉換債券和認股權證的形式進行的，這兩項投資合計提供了高達21.4%的潛在所有權權益，根據某些合同義務，這一比例上限為19.9%。除了這一所有權權益外，公司還考慮了各種定性因素，以確定存在重大影響，包括在Eviana董事會的代表權，從而得出結論，權益會計方法是合適的。

這些可轉換債券的面值為5,000美元，年息為10%，不可贖回，將於2020年10月2日到期。這些可轉換債券可根據公司的選擇隨時以每股1.15美元的價格轉換，或轉換為4,347,826股普通股。如果Eviana普通股連續10天的成交量加權平均價超過2.15美元，則Eviana可能會強制轉換債券，但這10天中每一天的最低成交量不得低於100,000股。

在債券發行的同時，這些認股權證是在沒有額外代價的情況下獲得的，可以轉讓，並可在2020年10月2日之前行使。收購了2500個認購權證單位，每個單位可轉換為每單位870股普通股，或總計2175,000股普通股，行使價為每股1.30美元。該等認購權證並未行使，且於本MD&A公佈日期已到期。

在公司投資Eviana的同時，雙方簽訂了CBD石油供應協議，根據該協議，公司有權但無義務以商定的CBD原油批發市場價格的95%購買Eviana年度CBD石油的25%，為期五年，自Eviana首次將CBD石油用於商業批發之日起計。

2019年10月28日，依維亞納根據國策--12-203《管理停止交易令》(《NP 12-203》)提供了默認公告。Eviana向作為其主要監管機構的不列顛哥倫比亞省證券委員會提出申請，要求根據(“CTO”)NP 12-203就其年度文件預期的違約發出管理層停止交易令。2019年11月1日，不列顛哥倫比亞省證券委員會和安大略省證券委員會發布了停止交易令(CTO)。2019年11月5日，根據CSE政策3，Eviana被暫停CSE資格，這被認為是National Instrument 23-101-Trading Rules中定義的監管暫停。

在截至2020年8月31日的年度內，該公司確定了與其在Eviana的投資有關的減值指標。本公司根據FVLCD和VIU的較高值確定Eviana的可收回金額約為零美元。3,000美元的減值虧損已計入截至2020年8月31日的年度營業報表和全面虧損，本公司繼續以零美元的餘額進行這項投資。

2020年6月18日，本公司向Eviana送達了一份違約通知和催繳通知書，內容涉及未支付與其可轉換債券相關的利息以及債券協議下其他適用的違約事件。截至本MD&A日期，本公司尚未收到自2019年12月31日以來就Eviana可轉換債券支付的任何利息。

其他戰略性投資和發展

公司將繼續致力於在加拿大和海外開發和收購與大麻或大麻相關的業務和生產資產(須遵守適用法律)、知識產權、技術或其他與公司的加拿大和國際戰略協同的資產。

海思思戰略投資

2018年9月12日，本公司進行了一項戰略投資，購買了總部位於上海的生物技術公司Hyasynth Biologals Inc.(“Hyasynth”)總計10,000美元的可轉換擔保債券(“Hyasynth Debentures”)。

在蒙特利爾，在大麻素科學和生物合成領域處於領先地位，分三個階段。由於Hyasynth實現了第二批合同生產相關的里程碑，OrganiGram於2018年9月12日購買了5,000美元的有擔保可轉換8%Hyasynth債券，並於2020年10月23日額外預付了2,500美元。這使得公司在Hyasynth的可轉換債券投資的總面值達到7500美元，這使公司在完全稀釋的基礎上擁有高達46.7%的潛在所有權權益。本公司已委任兩名獲提名的董事進入Hyasynth董事會，並同意在Hyasynth達到某些生產里程碑及滿足某些其他慣常成交條件的基礎上，在最後一批購買額外2,500美元的Hyasynth Debentures。

Hyasynth擁有正在申請專利的酶、酵母菌株和工藝，使其能夠在轉基因酵母菌株中生產植物大麻素和植物大麻素類似物。這些專有的酶和酵母菌株使Hyasynth能夠生產CBG、CBD和THC，用於新型和專業產品，如可蒸發大麻產品和注入大麻的飲料，而成本僅為傳統植物性生產的一小部分。該公司預計，它對Hyasynth的投資有可能使該公司能夠接觸到它預期的大麻類藥物生產的未來。該公司預計，成本效益和可擴展性將是滿足加拿大和全球大麻市場需求所必需的。

除了這筆投資，Organigram有權在十年內以批發市場價格10%的折扣購買Hyasynth的所有大麻或與大麻相關的產品。除了CBD和THC等主要大麻類化合物外，Hyasynth還在努力生產和擴大僅在大麻植物中發現的數量有限的小型大麻類化合物。這些次要大麻素的一個子集包括丙基大麻素，如大麻素(CBGV)和四氫大麻素(THCV)。雖然該公司預計將始終存在對優質室內種植大麻花的需求，但與Hyasynth的合作有可能更快地響應市場對以大麻類物質為基礎的娛樂和醫用大麻產品的需求。

用於CBD提取的大麻供應協議

於2019年1月18日，本公司與新不倫瑞克的工業大麻研究公司703454 N.B.Inc.(以1812大麻名義經營業務)(“1812大麻”)訂立協議(“供應協議”)，以確保大麻供應。

根據《供應協議》，公司從1812年起購買的所有乾製品可享受25%的折扣，並可繼續獲得未來1812年的收成，直至2023年12月16日，並可選擇再延長五年。該公司就供應協議向1812大麻支付了1,500美元。OrganiGram獲得了2018年秋季收穫的約6,000公斤幹大麻花，主要是在2019財年第三季度收購的。

此外，根據《供應協議》，Organigram擁有從1812年起採購大麻的優先購買權。

2019年7月26日，本公司與1812 HAMP訂立預付款及支持協議(“付款協議”)。根據付款協議的條款，該公司以擔保貸款的形式向1812HAMP預付了300萬美元。這些金額可用於根據《供應協議》未來購買大麻。截至2020年1月1日，付款協議下未償還的預付款總額將按月計算，每年應計9.0%的利息，直至支付全部預付款餘額。

在截至2020年8月31日的三個月內，管理層意識到由於客户需求不足和市場狀況變化，1812大麻面臨財務困難，因此大幅縮減了業務規模。另外，由於加拿大大麻和CBD法規的進展慢於預期，該公司預計的大麻購買量大幅減少。因此，由於上述挑戰，管理層通過在2020年8月31日計入1,303美元的減值費用，將供應協議無形資產減值至其估計為零的可收回金額。

於二零二一年二月二十八日，根據付款協議，本公司尚欠本金2,229美元，本公司根據付款協議的條款要求償還截至1812年HAMP欠本公司的全部款項。於2021年2月28日，管理層重新評估1812 Hanp的清算價值，因此，應收貸款計入了500美元的減值，使應收貸款的賬面價值達到1,729美元。在2021年5月31日和2021年8月31日，由於獲得了更多信息，管理層重新評估了本公司有擔保的1812項Hanp資產的清算價值，並針對應收貸款分別記錄了800美元和679美元的額外減值，使應收貸款的賬面價值達到250美元。該公司正在實現其安全。

先前融資所得款項的使用

於截至2020年8月31日止年度內，本公司分別於2019年12月及2020年4月在市場上發行股票(“自動櫃員機計劃”)籌集淨收益5,290萬美元及4,710萬美元。該公司已經使用並打算繼續使用自動取款機計劃的淨收益，為資本項目提供資金，用於一般公司目的，並償還債務。

2020年11月12日，該公司完成了單位的承銷公開發行，淨收益為6480萬美元。公司於2020年12月1日用所得款項中的5,500萬美元償還了公司的部分定期貸款，並

打算將淨收益的餘額用於營運資金和其他一般公司用途。有關更多信息，請參閲MD&A中的“資產負債表、流動性和資本資源”部分。

財務審查和業務討論

關於非國際財務報告準則財務措施的警示説明

本公司在其MD & A或其他公開文件中使用若干非國際財務報告準則績效計量，如經調整EBITDA（不包括存貨及生物資產的公允價值調整）及經調整毛利率，該等計量並非根據國際財務報告準則計算的計量，且作為分析工具有侷限性。根據國際財務報告準則，該等業績計量並無規定含義，因此呈列的金額可能無法與其他公司呈列的類似數據相比較。這些數據旨在提供額外的信息，不應孤立地考慮，也不應替代淨收入等業績計量或根據《國際財務報告準則》編制的其他數據。請參見本MD & A開頭的“引言”部分中的警告性聲明。

金融亮點

以下是2019財年至2020財年和2020財年至2021財年的變化情況分析。關於後者，下文提供了深入的評論。2020財年淨收入較2019財年有所增長，主要是由於在2020財年第二季度推出了衍生產品(蒸汽水和巧克力)，以及批發和國際收入，這在上一個比較期間沒有出現。這也導致毛利率下降，原因是運營費用和其他費用相應增加，原因是收穫後成本增加導致銷售成本上升，庫存撥備和註銷過剩和無法銷售的庫存，以及庫存減記至可變現淨值。雖然2021財年的毛收入比2020財年有所增加，但淨收入下降的主要原因是市場轉向價值產品，與2020財年相比，2021財年的平均價格比2020財年低。

			2021財年						2020財年						$Change						更改百分比						2019財年
財務業績
毛收入			$	109,859					$	103,387					$	6,472					6		%				$	97,547
淨收入			$	79,163					$	86,795					$	(7,632)					(9)		%				$	80,413
銷售成本			$	103,567					$	105,004					$	(1,437)					(1)		%				$	42,521
公允價值調整前毛利率			$	(24,404)					$	(18,209)					$	(6,195)					34		%				$	37,892
公允價值調整前毛利率%			(31)		%				(21)		%				(10)		%				48		%				47		%
對生物資產、出售的存貨和其他費用的公允價值調整			$	(3,995)					$	(38,281)					$	34,286					(90)		%				$	10,577
毛利率			$	(28,399)					$	(56,490)					$	28,091					(50)		%				$	48,469
運營費用			$	63,421					$	89,020					$	(25,599)					(29)		%				$	42,982
（虧損）經營收益			$	(91,820)					$	(145,510)					$	53,690					(37)		%				$	5,487
其他費用(收入)			$	38,884					$	(9,353)					$	48,237					(516)		%				$	14,991
淨虧損			$	(130,704)					$	(136,157)					$	5,453					(4)		%				$	(9,504)
每股普通股淨虧損，基本			$	(0.510)					$	(0.789)					$	0.279					(35)		%				$	0.067
稀釋後每股普通股淨虧損			$	(0.510)					$	(0.789)					$	0.279					(35)		%				$	0.067
用於經營活動的現金淨額			$	(28,589)					$	(45,125)					$	16,536					(37)		%				$	(35,081)
調整後的毛利率（1）			$	3,563					$	28,904					$	(25,341)					(88)		%				$	38,633
調整後毛利率%（1）			5		%				33		%				(28)		%				(85)		%				48		%
調整後的EBITDA(1)			$	(27,643)					$	2,024					$	(29,667)					(1,466)		%				$	20,644
財務狀況
營運資本			$	234,349					$	141,123					$	93,226					66		%				$	152,417
庫存和生物資產			$	48,818					$	71,759					$	(22,941)					(32)		%				$	113,796
總資產			$	554,017					$	435,127					$	118,890					27		%				$	428,525
非流動金融負債(2)			$	4,881					$	106,289					$	(101,408)					(95)		%				$	46,067

注1：以下是已在MD&A各自部分內定義和協調的非IFRS衡量標準。

注2：非流動金融負債不包括與或有股份對價及衍生負債有關的非貨幣結餘。

淨收入

公司的淨收入被定義為毛收入，扣除客户折扣、回扣、銷售退貨和回收，減去消費税。收入主要包括出售給成人使用的乾花和大麻衍生產品

娛樂、醫療、批發和國際市場。在2020財年第二季度，該公司還向成人娛樂市場推出了VAPE和巧克力產品。

在截至2021年8月31日的三個月中，該公司報告淨收入為24,865美元。其中22,898美元(92%)用於成人娛樂市場，1,805美元(7%)用於醫療市場，162美元(1%)用於批發市場和其他收入。2021財年第四季度淨收入較上年同期的20,400美元淨收入增長22%，即4,465美元，主要原因是成人娛樂收入增加了7,835美元，但與去年同期相比，國際收入減少了2,593美元，醫療收入減少了470美元，特許製作人的批發收入減少了243美元，平均淨銷售價格(ASP)下降。成人娛樂市場的淨收入增加了7,835美元(52%)，這是由於銷售量增加，這主要是由於2021年第四季度銷售的以價值為導向的產品比例較高(平均售價也較低)。

乾花佔該季度淨收入的86%。與2020財年第四季度的每克3.58美元相比，乾花的每克平均價格環比下降至2.17美元，這是因為隨着這些市場的成熟，公司和加拿大大麻行業在成人娛樂和醫療市場繼續經歷普遍的價格壓縮，客户和產品組合逐漸演變為更注重物有所值的產品。銷售價格容易波動，如果市場仍然供過於求，價格可能會進一步壓縮。該公司致力於隨着客户偏好的變化而完善其產品組合，並繼續重振其利潤率更高的愛迪生品牌花卉產品。

與上一財年同期的4859公斤相比，2021年第四財季以克為單位的乾花銷售量增長了103%，達到9886公斤，這主要是由於轉向大型有價值的產品所致。

在截至2021年8月31日的一年中，該公司的淨收入下降了9%，從截至2020年8月31日的86,795美元降至79,163美元。淨收入同比下降的主要原因是批發和其他收入減少了13,153美元，再加上單位平均銷售價格下降的影響。

在截至2021年8月31日的年度，由於轉向以價值為導向的大幅面產品和普遍的價格壓縮，乾花的平均價格從截至2020年8月31日的每克4.12美元降至每克2.46美元。

截至2021年8月31日止年度，以克計的乾花銷售量較上年同期的17,269公斤增加56%至26,903公斤，主要是由於銷售量增加及市場歡迎的新格式產品所致。

收入構成

公司管理層按產品類別審查截至2021年8月31日和2020年8月31日的年度收入構成如下：

			2021財年						2020財年
國際花卉和油品			386						3,287
醫用油品，不含消費税			5,386						6,523
藥用花卉，消費税淨額			2,317						3,206
醫用粉末，消費税淨值			68						—
醫用膠帶和食品，不含消費税			231						78
休閒油類，扣除消費税後的淨額(1)			348						(1,125)
休閒花卉，不含消費税			62,093						49,893
休閒錄像帶，不含消費税			3,806						7,372
休閒食品，不含消費税			1,485						2,147
娛樂性可食用提取物，扣除消費税			313						—
休閒粉，消費税淨值			469						—
批發和其他			2,261						15,414
淨收入總額			79,163						86,795

注1：本報告主要包括銷售退回和休閒用油的價格補貼條款。

銷售成本和毛利率

截至2021年8月31日的三個月和一年的毛利率分別為3351美元和28399美元，而去年同期分別為28756美元和56490美元。影響到截至2021年8月31日的3個月和12個月期間的變化和重大項目的主要原因是：(1)種植和收穫後成本降低；(2)庫存準備金、超額和滯銷庫存的核銷以及存貨減記至可變現淨值分別為2 619美元和19 904美元，而上年同期分別為11 099美元和35 584美元；(3)未用間接費用分別為1 400美元和8 063美元，而上年同期為3 470美元和5 434美元

主要原因包括：(I)生產量下降；(Iv)競爭加劇及客户和產品組合持續演變導致平均售價下降；及(V)與存貨公允價值部分有關的可變現淨值減值(公允價值虧損分別為827美元和16,232美元，上年同期分別為16,261美元和72,801美元)。

毛利包括與國際財務報告準則IAS 41-農業相關的生物資產公允價值變動。與比較期間相比，公允價值調整在財政季度迄今和同比基礎上的淨減少是由於收穫的植物增加，導致生物資產增長的公允價值分別增加11,639美元和31,726美元(2020年8月31日-4,778美元和73,975美元)，但被已售出存貨的公允價值增量實現美元(6,459美元)和(19,489美元)(2020年8月31日--8,666美元和(39,455)美元)以及對存貨可變現淨值的調整(8,827美元和16,232美元)所抵銷2020年--美元(16,261)和美元(72,801)。對庫存可變現淨值的調整大幅減少主要是由於2020財年公司的鮮花、可供提取的修剪和濃縮提取物庫存的減記，公司根據市場動態和預測的需求擁有過剩的數量，並考慮到可供銷售產品的日期和規格方面的要求。

銷售成本主要由以下幾部分組成：

·大麻(乾花、預卷和批發/國際散裝花)、大麻油、蒸氣、巧克力和其他批發形式的銷售成本，如摘錄，包括材料和包裝的直接成本，勞動力，包括任何相關的股份補償，以及與製造有關的項目的折舊，如與所銷售的大麻和衍生品生產有關的建築和設備。這包括種植成本(種植、收穫、乾燥和加工成本)、提取、蒸氣灌裝、質量保證和質量控制以及包裝和標籤；

·與其他產品有關的費用，如氣化器和其他配件；

·將產品交付給客户的運費；

·被處置的後期生物資產的生產成本，不符合公司質量保證標準的被摧毀的工廠，過剩和無法出售的庫存的準備金和減記，以及與調整可變現淨值使庫存賬面價值低於原始生產或採購成本有關的減記，以及其他生產間接費用；以及

·未吸收的固定間接費用，包括折舊税、保險税和財產税，原因是耕種和生產能力未得到充分利用。

生物資產、庫存和銷售成本的構成和流動的説明性概述

注1：請注意，上圖僅供參考，不應被視為實際投入和產出流動的準確表述。上文提到的某些項目在國際財務報告準則下可能沒有標準含義，因此應被視為非國際財務報告準則計量。讀者應參考財務報表附註瞭解官方會計政策。

注2：與製造和運營部門相關的大部分股票期權和折舊費用被資本化為種植和庫存生產成本的一部分，但與間接管理部門和蒙克頓校區未充分利用有關的這些費用中的一定數額直接計入銷售成本。

注3：按公允價值對生物資產的成本基礎進行調整，生物資產的成本基礎共同成為存貨的成本基礎。然後，存貨按成本和可變現淨值兩者中較低者入賬。當出售時，一部分存貨計入銷售成本(實際成本)，其餘部分(FV調整)計入損益表中的“生物資產公允價值變動和已售出存貨變動”。

注4：消費税不包括在此圖表中，並反映為對毛收入的淨額調整，以在經營報表和全面虧損報表中列報淨收入。

生物資產和存貨的公允價值變動前的毛利和調整後的毛利

對生物資產、已售出存貨和其他費用的公允價值調整包括已售出存貨的非現金公允價值收益(虧損)、生物資產的增長和對可變現淨值的調整。

在2020財年第一季度，本公司在生物資產、出售的庫存和其他費用的公允價值變動前的毛利率為9,342美元，在2020財年第二季度至第四季度下降，原因是與推出新的衍生產品相關的銷售量和成本降低，收穫後成本增加，以及庫存減記和撥備。2021年第一季度和第二季度生物資產、已售出庫存和其他費用的公允價值變動前毛利率為負(3,842美元)和(16,503美元)，主要是由於平均銷售價格下降，種植和收穫後成本上升，庫存減記和撥備，以及由於生產量下降而未吸收的間接費用。2021年第三季度和第四季度生物資產和庫存公允價值變動前毛利率的增加是由於種植和收穫後成本較低、庫存減記和撥備以及未吸收的間接費用。

調整後毛利是一項非國際財務報告準則衡量指標，公司將其定義為淨收入減去：(I)扣除生物資產、已售存貨和其他費用公允價值變動影響前的銷售成本；不包括(Ii)存貨和生物資產的註銷和減值；(Iii)減記可變現淨值；(Iv)新冠肺炎相關費用；(V)與生產設施使用不足有關的未吸收間接費用，其中大部分與非現金折舊費用有關。管理層認為，這一衡量標準是有用和相關的，因為它更公平地反映了當期產生的收入的毛利率，因為它是基於與這些收入相關的直接和間接生產成本，並且不包括內部或外部影響導致的與其他庫存有關的減值和註銷。請參閲本MD&A開頭“簡介”一節中有關非IFRS財務計量的警示聲明，以及本MD&A“財務業績及營運回顧”一節中與IFRS計量的對賬。與根據IFRS計算的經調整毛利最直接可比的計量是出售生物資產和存貨的公允價值變動前的毛利率。

出售的生物資產和存貨的公允價值變動前的毛利和調整後的毛利

			Q1-F20			Q2-F20			第三季度-F20			Q4-F20			Q1-F21			第二季度-F21			第三季度-F21			第四季度-F21
淨收入			$	25,153		$	23,221		$	18,021		$	20,400		$	19,331		$	14,643		$	20,324		$	24,865
調整前銷售成本			14,966			14,772			13,909			14,244			17,383			15,323			21,046			21,848
調整後的毛利率			10,187			8,449			4,112			6,156			1,948			(680)			(722)			3,017
調整後毛利率%			41		%	36		%	23		%	30		%	10		%	(5)		%	(4)		%	12		%
更少：
存貨和生物資產的註銷、（收回）和減值			845			1,027			19,940			11,019			3,051			10,050			(59)			1,997
減記至可變現淨值			—			12			2,661			80			75			3,499			669			622
新冠肺炎相關費用			—			—			5,901			194			—			—			—			—
未勻支間接費用			—			—			1,964			3,470			2,664			2,274			1,725			1,400
公允價值調整前毛利率			$	9,342		$	7,410		$	(26,354)		$	(8,607)		$	(3,842)		$	(16,503)		$	(3,057)		$	(1,002)
毛利率%（未計公平值調整前）			37		%	32		%	(146)		%	(42)		%	(20)		%	(113)		%	(15)		%	(4)		%
加/(減)： 對生物資產、出售的存貨和其他費用的公允價值調整			$	1,852		$	3,878		$	(23,862)		$	(20,149)		$	(12,832)		$	(692)		$	5,176		$	4,353
毛利率（1）			$	11,194		$	11,288		$	(50,216)		$	(28,756)		$	(16,674)		$	(17,195)		$	2,119		$	3,351
毛利率%（1）			45		%	49		%	(279)		%	(141)		%	(86)		%	(117)		%	10		%	13		%

注1： 毛利率反映了根據公司財務報表的IFRS衡量標準。

一般及行政

截至二零二一年八月三十一日止三個月，一般及行政開支增加至8，674元，而去年同期則為7，612元。該增加主要是由於一般及行政全職僱員增加而導致僱員成本增加、一般工資增加及專業費用及保險費用增加，以及與培育相關的研發成本（包括自備設備）有關。

截至二零二一年八月三十一日止年度，本公司產生一般及行政開支33，565元，而去年同期則為27，996元。按年增加主要是由於一般及行政全職僱員增加而導致的僱員成本增加、一般工資增加、專業費用及保險費用增加以及包括核心費用在內的與培育相關的研發成本。

銷售和市場營銷

在截至2021年8月31日的三個月中，該公司的銷售和營銷費用為4,888美元，而截至2020年8月31日的三個月為3,218美元。本季度支出增加是由於該公司繼續發展成人娛樂市場。這些費用包括廣告和促銷、客户服務和銷售人員、教育材料以及貿易投資。

在截至2021年8月31日的一年中，公司運營產生的銷售和營銷費用為15,807美元，而上一年同期為16,528美元。同比下降與2021年第一季度和第二季度支出低於計劃有關，因為新冠肺炎的復甦仍在繼續。

2021財年第四季度，不包括基於非現金股份的薪酬(“SG&A”)的銷售和營銷以及一般和行政費用為13,562美元，高於2020財年第四季度的10,830美元。作為淨收入的百分比，SG&A費用從2020財年第四季度的53%增加到2021年第四季度的55%，部分原因是上述增加以及平均平均ASP下降對收入的影響(由於市場壓縮)。

2021財年的SG&A費用為49,372美元，而2020財年為44,524美元。SG&A費用佔淨收入的百分比從2020財年的51%增加到2021財年的62%。

財產、廠房和設備的減值

本公司於每個報告期間審核其物業、廠房及設備的賬面價值以計提減值指標。於截至2021年8月31日及2020年8月31日止年度內，管理層注意到減值指標，並按資產特定水平記錄減值，詳情如下。

Moncton巧克力系列(資產特定)

於2021年第四季度，管理層重新評估巧克力製造設備的使用壽命，特別是設備使用率下降和收入下降，因此確認加速折舊9,133美元。

Moncton園區-第4階段C(特定於資產)

蒙克頓校區4C期的建設旨在容納種植室內，此前估計種植能力為每年24,000公斤，但根據可用產能和預測的市場需求，在截至2020年5月31日的三個月內無限期推遲了建設。蒙克頓校區的4C期實際上已經部分完工，由於4C期的專門和綜合性質，沒有任何可預見的短期使用。管理層估計第四期C的公允價值減去處置成本(“FVLCD”)，大致相當於土地和移動設備的購買成本，為1,328美元。因此，該公司在截至2020年8月31日的一年中確認了與這項資產相關的37,749美元的減值損失。減值損失的全部金額計入了4C期的建築基礎設施。此外，在截至2020年8月31日的年度減值虧損中計入了截至2020年8月31日的4C階段後續產生和合同承諾的未來成本合計1,050美元。在截至2021年8月31日的年度內，管理層決定完成第四階段C階段的生長室建設，預計將於2022財年完成，完成後將重新評估可收回的金額。

基於股份的薪酬

在截至2021年8月31日的三個月和年度，公司確認了與銷售、一般和行政員工有關的基於股份的薪酬分別為1,075美元和3,215美元，而去年同期分別為712美元和4,725美元。2021財年第四季度的增長是由於在2021財年第四季度授予了酌情選擇權。以股份為基礎的薪酬同比減少是由於給予員工股權激勵薪酬的變化。

截至2021年8月31日的三個月和年度，基於股份的薪酬費用總額分別為1,150美元和3,896美元，而同期分別為654美元和7,796美元，變化與上述變化一致。

在截至2021年8月31日的三個月裏，公司向員工授予了340,000份期權，價值796美元，而去年同期授予了60,000份期權，價值106美元。在截至2021年8月31日的三個月中，授予關鍵管理人員的期權為30萬份，而截至2020年8月31日的三個月授予的期權為6萬份。以股份為基礎的薪酬開支期間減少的主要原因是，由於股權薪酬做法的轉變，本期間授予的期權較少。

在截至2021年8月31日的一年中，授予了1,255,000份期權，價值2,169美元，而上一年同期授予了2,125,000份期權，價值3,743美元。在截至2021年8月31日的年度中，授予關鍵管理人員的期權為830,000份，而截至2020年8月31日的年度授予的期權為79,000份。

於截至2021年8月31日止三個月及年度內，分別有零及416,063股限制性股份單位(“RSU”)授予員工(2020年8月31日-零及265,258股)，其中零股及359,538股獲發予包括董事會成員在內的主要管理人員，而截至2020年8月31日止三個月及年度則為零及211,981股。

於截至二零二一年八月三十一日止三個月及年度，分別向僱員授出零及440，477個表現股份單位（“表現股份單位”）（二零二零年八月三十一日：零及142，187個），其中零及270，877個表現股份單位已發行予主要管理人員，而去年比較期間則分別發行零及88，910個表現股份單位。

基於股票的薪酬是一項非現金支出，採用股票期權的Black-Scholes估值模型和股票在授予RSU之日的公允價值進行估值。PSU的公允價值是根據本公司於授出日的股價計算，並經調整以估計達致既定表現標準的可能性。

融資成本和投資收益

融資成本包括現金利息支出、相關交易成本的攤銷、期內未償還長期債務的折現攤銷以及下文所述的貸款修改損失。截至2021年8月31日的三個月和年度的融資成本分別從上一年同期的955美元和6,008美元降至136美元和2,960美元，這主要是由於償還了2021財年未償還的定期貸款餘額，以及截至2020年11月30日的三個月發生的貸款修改損失較少，與截至2020年5月31日的三個月的831美元相比，減少了318美元。

在2021財年，該公司償還了根據其於2020年11月27日與蒙特利爾銀行和一個貸款人組成的銀團修訂和重述的信貸協議提供的貸款下的1.15億美元未償還餘額。

截至2021年8月31日的三個月和年度的投資收入分別為422美元和854美元，而去年同期分別為171美元和308美元。投資收入的變化是由於產生利息收入的現金和短期投資的波動造成的利息收入的同比變化。

政府補貼

2020年4月1日，加拿大財政部宣佈實施加拿大緊急工資補貼(CEW)，從2020年3月15日起，向業務受到新冠肺炎影響的加拿大僱主提供員工工資的75%的補貼，使他們能夠重新僱用先前因疫情而被裁員的員工，幫助防止進一步的失業，並使公司能夠更好地使公司在危機後恢復正常運營。此外，2020年10月9日，加拿大宣佈了新的加拿大緊急租金補貼(CERS)計劃，以租金補貼的形式向符合條件的租户和業主提供支持，租金補貼提供給繼續承受收入下降的組織，封鎖支持為那些因公共衞生命令而必須關閉或大幅限制其活動的實體提供額外的充值支持。根據這些計劃，公司在截至2021年8月31日的三個月和年度申請的補貼分別為892美元和8,147美元(2020年8月31日-4,646美元和7,883美元)。

聯營公司的投資和或有對價

在2019財年第一季度，公司在本次MD&A中進行了三項戰略和國際投資，這些投資在公司財務報表中作為對聯營公司的投資入賬。在截至2021年8月31日的三個月和年度內，公司在聯營公司這些投資中的虧損份額分別為217美元和1118美元，而上一年同期的虧損分別為209美元和1187美元。

關於Alpha-Cannabis德國公司的投資，本公司承諾在Alpha-Cannabis德國公司達到某些里程碑時，以公司普通股的形式支付或有股票對價。這項零美元的或有股票對價負債在公司的財務狀況報表中按公允價值列賬，而上一年同期為231美元。在截至2021年8月31日的三個月和一年中，公司在這一負債的重估中分別錄得396美元和231美元的未實現收益，而上一年同期的未實現收益分別為86美元和886美元。本期間的收益主要歸因於德國阿爾法-大麻公司實現其里程碑的可能性降至零。

衍生認股權證負債

於2020年11月12日，本公司完成了本公司單位(“單位”)的包銷公開發行，總收益為69,143美元(“發售”)。本公司以每單位1.85美元的價格售出37,375,000個單位，包括根據充分行使授予承銷商的超額配售選擇權而售出的4,875,000個單位。是次發行由CANACCORD GENINITY Corp.為首的承銷團承銷，每個單位包括一股本公司普通股及一份本公司普通股認購權證的一半(每份全面普通股認購權證，即“認股權證”)，因此發行了18,687,500份認股權證。每份認股權證可於發售結束日期起計三年內(即至2023年11月12日)行使收購本公司一股普通股(“認股權證股份”)，行使價為每股認股權證股份2.50美元，並可在某些情況下作出調整。根據是次發售而發行的認股權證持有人，如本公司並無美國證券法下的有效註冊聲明，或其中所載招股章程無法向認股權證持有人發售普通股，則可選擇一項無現金行使期權，以收取相當於認股權證行使時所隱含收益的公平價值的普通股，以代替行使認股權證以換取現金。公允價值為將行使認股權證數目乘以加權平均市價減去行權價格，差額除以加權平均市價。如果認股權證持有人行使這一選擇權，每份認股權證發行的股票數量將會發生變化。

根據國際會計準則第32號財務工具：列報，發行數量可變的股票的合同不符合權益的定義，必須歸類為衍生負債，並按公允價值計量，公允價值變動在經營報表中確認，並在每個報告期發生全面損失。預計衍生認股權證負債最終將於認股權證行使時轉換為本公司權益(普通股)，或於未發行認股權證屆滿時終止，而不會導致本公司動用任何現金。

在2020年11月12日的初步確認中，該公司根據權證在該日的估計公允價值，採用Black-Scholes期權定價模型記錄了12,894美元的衍生負債。803美元的股票發行成本已確認並分配給衍生負債，該金額是根據相關普通股和認股權證的相對公允價值，按比例分配屬於發售中出售的單位的總髮行成本。

在截至2021年8月31日的三個月和年度內，某些持有人分別以每股2.50美元的價格行使了7,500和1,743,850份認股權證，總收益分別為19美元和4,360美元。這些認股權證在行使之日的估計公允價值分別為18美元和7,132美元，採用Black-Scholes期權定價模型確定。這筆款項從衍生負債轉至股本(普通股)。於2021年8月31日，本公司對餘下衍生工具重新估值

估計公允價值為35,019美元的負債(2020年8月31日--零美元)。在截至2021年8月31日的三個月中，該公司記錄的衍生負債的估計公允價值變化減少了5665美元。在截至2021年8月31日的12個月中，公司記錄的衍生負債增加了29,257美元(2020年8月31日-零)。

衍生充值權利負債

2021年3月10日，通過英美煙草的戰略投資，本公司發行了58,336,392股普通股，使英美煙草擁有本公司約19.9%的實益所有權，如財務報表附註14所述。

根據本公司與英美煙草之間的投資者權利協議，本公司授予英美煙草若干權利，包括優先認購權，以在若干情況下參與分派普通股以維持其比例擁有權，以及在優先認購權不適用的指定情況下認購額外普通股的其他權利(“充足權”)(在利率協議中稱為“豁免分派”)及在未行使優先認購權的指定情況下(在利率協議中稱為“買入交易分派”)。

英美煙草根據其充值權利的行使而支付的每股普通股價格將與豁免分銷或買入交易分銷的其他參與者支付的價格相同，但須受某些限制(包括根據證券交易所規定不允許的價格，則為根據其允許的最低價格)。

本公司已將充值權歸類為衍生負債，並根據於2021年3月10日(利率協議日期)初步確認時尚未行使的購股權、限制性股份單位、履約股份單位及認股權證，本公司按蒙特卡羅定價模型，根據充值權於該日的估計公允價值，入賬2,740美元的衍生負債。

於2021年8月31日，本公司重估充值權的估計公允價值為2,508美元(2020年8月31日-零美元)。本公司於截至2021年8月31日止三個月及年度的充值權估計公平值變動分別減少252美元及232美元(2020年8月31日--零及零)。

其他

在截至2021年8月31日的三個月和年度內，該公司的應收貸款計入了679美元和1,979美元的減值準備。這些調整是在管理層重新評估公司擁有擔保的1812大麻資產的清算價值時做出的。

在截至2021年8月31日的三個月和一年中，該公司記錄了1050美元和2750美元的索賠和其他或有事項法律準備金，而去年同期為零美元和零美元。

淨虧損

截至2021年8月31日的三個月的淨虧損為每股普通股(基本和稀釋後)虧損25,971美元或每股虧損0.090美元，而上年同期每股普通股(基本和稀釋後)淨虧損為38,590美元或每股淨虧損0.199美元。與去年同期相比，本季度淨虧損減少是由於銷售成本降低導致毛利率上升，包括陳舊項目的庫存減記、生物資產和已售出庫存的公允價值變化、融資成本降低、衍生認股權證負債的公允價值虧損，但部分被增加的運營費用所抵消。

截至2021年8月31日的一年，公司的淨虧損為每股普通股(基本和稀釋後)130,704美元或每股0.510美元，而上年同期普通股(基本和稀釋後)每股淨虧損為136,157美元或每股0.789美元。同比下降與上述相同因素有關。

季度業績摘要

			Q1-F20			Q2-F20			第三季度-F20			Q4-F20			Q1-F21			第二季度-F21			第三季度-F21			第四季度-F21
財務業績
成人娛樂收入(扣除消費税)			$	12,867		$	15,009		$	15,349		$	15,063		$	16,788		$	11,988		$	16,839		$	22,898
直接用於患者的醫療收入(扣除消費税)			$	2,667		$	2,384		$	2,482		$	2,274		$	2,188		$	2,061		$	2,015		$	1,805
國際、批發和其他收入			$	9,619		$	5,828		$	190		$	3,063		$	355		$	594		$	1,470		$	162
淨收入			$	25,153		$	23,221		$	18,021		$	20,400		$	19,331		$	14,643		$	20,324		$	24,865
淨虧損			$	(863)		$	(6,833)		$	(89,871)		$	(38,590)		$	(34,336)		$	(66,389)		$	(4,008)		$	(25,971)
每股普通股淨虧損，基本			$	(0.006)		$	(0.041)		$	(0.512)		$	(0.199)		$	(0.170)		$	(0.285)		$	(0.014)		$	(0.090)
稀釋後每股普通股淨虧損			$	(0.006)		$	(0.041)		$	(0.512)		$	(0.199)		$	(0.170)		$	(0.285)		$	(0.014)		$	(0.090)
運營結果
單株乾花產量(克)(1)			104			103			92			101			86			115			117			129
收穫（公斤）—乾花			8,706			8,898			4,741			8,751			3,901			4,467			8,379			12,085
註冊內科病人(#)			18,125			16,781			14,312			18,934			18,342			11,658			9,741			8,811
員工人數（#）			766			816			474			552			516			619			647			727

注1：在2020財年第三季度，該公司大幅減少了從大麻植物中收穫的TRIM。因此，計量的產量僅包括大麻植物花部分的產量。

隨着娛樂市場的成熟，2018年10月用於娛樂目的成人用大麻合法化，導致2019財年第四季度收入增加。

2020財年第一季度至2020財年第三季度的淨虧損增加，這是由於公司對出售的生物資產和庫存的公允價值調整錄得淨負變化、新冠肺炎的負面影響、減值費用以及SG&A支出的增加。由於本公司繼續對生物資產進行負公允價值調整，併產生了增加的銷售成本和SG&A成本，因此2020財年第四季度至2021年第二財季的淨虧損仍然存在。除了這些因素外，2021年第二財季的淨虧損主要是由較低的平均售價和與衍生負債相關的公允價值推動的。除上述趨勢外，歷史上沒有注意到季節性。2021年第三季度和第四季度的淨虧損較2021年第二季度有所下降，這主要是由於毛利率上升和衍生負債的公允價值調整收益增加所致。2021財年第四季度淨虧損較2021財年第三季度有所增加，主要原因是無形資產、物業、廠房和設備的減值費用、聯營公司投資、政府補貼減少以及或有對價中的公允價值變動損失。

調整後的EBITDA

這是一項非國際財務報告準則計量，公司將調整後的EBITDA計算為扣除利息支出前的淨收益(虧損)，扣除投資收入；所得税支出(回收)；折舊、攤銷、減值和出售PP&E時的收益(虧損)(根據現金流量表)；基於股份的補償(根據現金流量表)；應收貸款和聯營公司投資的虧損和減值損失份額；或有對價公允價值變動的未實現虧損(收益)；與納斯達克交叉上市相關的支出；生物資產、出售的庫存和其他費用的公允價值調整；撇除及減值存貨及生物資產；將存貨減記至可變現淨值；扣除任何政府補貼後的新冠肺炎相關費用；法律撥備；以及分配予衍生認股權證負債的股份發行成本及衍生認股權證負債的估計公允價值變動。管理層認為，不計入公允價值調整是業績的另一種表現。公允價值調整是一項非現金收益(損失)，基於生物資產和存貨的估值，採用公允價值減去銷售成本模式。與根據國際財務報告準則計算的調整後EBITDA(不包括對生物資產和存貨的公允價值調整)最直接的可比計量是淨收益(虧損)。

管理層在2020財年第四季度更改了調整後EBITDA的計算，並相應地調整了前幾個季度，以計入存貨和生物資產的沖銷和減值以及減記至可變現淨值。在2021財年第四季度，管理層進一步修訂了調整後EBITDA的計算，並相應地調整了前幾個季度的EBITDA，以計入公司的研發成本，包括其在COE費用中的份額。

與2019財年第四季度相比，2020財年第一季度和第二季度調整後的EBITDA增加，原因是毛利率增加和運營費用下降。2020財年第三季度調整後EBITDA的減少是由於銷售成本上升，主要歸因於收入下降。2020財年第四季度調整後的EBITDA與2020財年第三季度類似，因為略高的淨收入被較高的銷售成本所抵消。2020財年第三季度和第四季度的新冠肺炎相關費用(淨額)分別包括5,048美元和零美元，分別為5,048美元和0美元，其中包括支付給臨時下崗員工的一次性付款、支付給蒙克頓員工的臨時工資溢價、以及公司支付的員工部分醫療和牙科福利，減去政府補貼收入分別為3,237美元和4,646美元。2021年第一季度和第二季度調整後EBITDA的進一步減少主要是由於平均銷售額下降

價格上漲以及種植和收穫後成本較高，導致毛利率較低，而一般和行政費用較高。2021年第三季度經調整的EBITDA虧損受到較低平均售價下降的負面影響，以及由於專業費用(與公司監管要求首次為其2021財年年度財務報表獲得綜合審計意見有關)、與設立COE和收購EIC相關的一般辦公費用以及與種植相關的研發成本增加而導致的一般和行政費用增加。

該公司計劃在提高生產水平下運營，產量提高，預計共同將導致生產成本降低，這將提高利潤率，同時提供更多可供銷售的產品。由於這些關鍵因素，管理層認為，本公司將於2022財年第四季度實現調整後EBITDA正。

調整後的EBITDA(非國際財務報告準則計量)
調整後的EBITDA對賬			Q1-F20			Q2-F20			第三季度-F20			Q4-F20			Q1-F21			第二季度-F21			第三季度-F21			第四季度-F21
報告的淨損失			$	(863)		$	(6,833)		$	(89,871)		$	(38,590)		$	(34,336)		$	(66,389)		$	(4,008)		$	(25,971)
加/(減)：
利息支出，扣除投資收入			937			1,804			2,175			784			1,472			669			251			(286)
所得税支出(回收)			202			(698)			(9,975)			—			—			—			—			—
折舊、攤銷及出售PP & E收益（虧損）（根據現金流量表）			3,760			4,406			5,033			5,537			5,262			5,222			5,626			17,349
無形資產減值			—			—			—			—			—			—			—			1,701
財產、廠房和設備的減值			—			—			37,740			2,031			—			—			—			—
應佔應收貸款及聯營公司投資之虧損及減值虧損			256			1,894			1,828			210			242			844			1,115			4,162
或有代價公允價值變動未實現（收益）損失			(378)			(193)			(229)			(85)			36			154			(24)			3,392
生物資產、已出售存貨及其他費用的公允價值調整			(1,852)			(3,878)			23,862			20,149			12,832			692			(5,176)			(4,353)
以股份為基礎的薪酬（根據現金流量表）			2,805			2,400			1,937			654			606			1,167			973			1,150
COVID—19相關費用，扣除政府補貼			—			—			2,761			(4,452)			(1,832)			(2,709)			(2,714)			(892)
法律條文			—			—			—			—			730			500			470			1,050
分配至衍生權證負債之股份發行成本及衍生負債之公平值變動			—			—			—			—			5,475			37,659			(7,305)			(6,001)
存貨和生物資產的核銷和減值以及存貨減記至可變現淨值			845			1,039			22,601			11,099			3,126			13,549			610			2,619
先前報告的調整後EBITDA			$	5,712		$	(59)		$	(2,138)		$	(2,663)		$	(6,387)		$	(8,642)		$	(10,182)		$	(6,080)
添加： 研發支出			228			442			159			343			646			802			938			1,262
調整後的EBITDA(修訂版)			$	5,940		$	383		$	(1,979)		$	(2,320)		$	(5,741)		$	(7,840)		$	(9,244)		$	(4,818)
除以：淨收入			25,153			23,221			18,021			20,400			19,331			14,643			20,324			24,865
調整後EBITDA利潤率%(修訂)(非國際財務報告準則計量)			24		%	2		%	(11)		%	(11)		%	(30)		%	(54)		%	(45)		%	(19)		%

資產負債表、流動性和資本資源

以下為本公司於二零二一財年及二零二零財年末之選定資產負債表概要：

			2021年8月31日						2020年8月31日						更改百分比
現金和短期投資			$	183,555					$	74,728					146		%
盤存			$	36,696					$	66,365					(45)		%
營運資本			$	234,349					$	141,123					66		%
總資產			$	554,017					$	435,127					27		%
經常和長期債務總額			$	310					$	115,266					(100)		%
非流動金融負債			$	4,881					$	106,288					(95)		%
股東權益總額			$	479,805					$	299,527					60		%

於2021年8月31日，公司的現金及短期投資餘額為183,555美元，較2020年8月31日的74,728美元增加146%，這主要是英美煙草作為戰略投資的一部分收到221,211美元的收益，其中部分投資於GIC作為短期投資。這些收益部分被2021財年償還的長期債務所抵消。

2021年第一季度至第四季度期間記錄的庫存出售以及超額和無法出售庫存的減記和撥備，導致2021財年末的庫存價值比2020財年末有所下降。

管理層相信其資本狀況是健康的，並有足夠的流動資金用於近期至中期。如果公司無法從手頭現金或運營現金流中為任何新的擴張性資本支出或收購提供資金，則在必要時並根據當時的市場狀況，公司可以通過資本市場獲得流動性，因為普通股在納斯達克和多倫多證交所交易活躍，而且賣方經紀公司的分析師範圍廣泛。

公司在2021年第四財年第四季度決定完成第四階段C後，將大幅提高產能，使公司能夠更好地滿足消費者對其產品日益增長的需求。這項工作的預算支出為3800萬美元，預計將在2021年第四季度開始的一段時間內發生，目標是在2023年財政年度完成。該公司有足夠的現金和短期投資來支持這些支出，同時還支持其營運資本資產的相應增長，同時保持足夠的流動性和財務靈活性。

以下重點介紹了公司在截至2021年8月31日和2020年8月31日的三個月和年度內的現金流：

			截至三個月												截至的年度
			8月31日， 2021						8月31日， 2020(1)						8月31日， 2021						8月31日， 2020(1)
提供(使用)的現金由：
經營活動			$	(7,699)					$	(7,676)					$	(28,589)					$	(45,125)
融資活動			55						46,075						174,463						160,366
投資活動			4,617						(58,440)						(115,109)						(138,196)
已提供(已使用)現金			$	(3,027)					$	(20,041)					$	30,765					$	(22,955)
現金頭寸
期初			58,392						44,641						24,600						47,555
期末			$	55,365					$	24,600					$	55,365					$	24,600
短期投資			128,190						50,128						128,190						50,128
現金和短期投資			$	183,555					$	74,728					$	183,555					$	74,728

注1：截至2020年8月31日止三個月的經營活動所用現金淨額，是根據以下所述的上期經營活動所用現金淨額列報的重新分類錯誤而計算的。2021財政年度用於經營活動和投資活動的現金淨額按照財務報表正確列報。

截至2021年8月31日的三個月和年度的經營活動中使用的現金分別為7699美元和28589美元，這主要是由於調整後的EBITDA5為負所致。相比之下，在截至2020年8月31日的可比三個月和年度中，用於經營活動的現金分別為7,676美元和45,125美元，因為前一時期的業務主要集中於成人娛樂市場的持續發展。

截至2021年8月31日的三個月和年度，融資活動提供的現金分別為55美元和174,463美元，其中該年度的現金來自股權投資淨收益2.85億美元，超過了1.15億美元的債務償還。相比之下，在截至2020年8月31日的三個月和年度，融資活動提供的現金分別為46,075美元和160,366美元，這主要是由兩臺自動取款機發行的長期債務和股權的淨收益推動的。

2020年11月12日，公司以每單位1.85美元的價格完成了37,375,000股的承銷公開發行，包括全面行使超額配售選擇權，超額配售選擇權由以Canaccel Genuity Corp.為首的承銷團承銷，總毛收入為69,144美元，如上所述。每個單位由一股本公司普通股和一份認股權證的一半組成，因此發行了18,687,500份認股權證。每份認股權證可於發售結束日期起計三年內，按每股認股權證股份2.50美元的行使價行使，以收購本公司一股普通股，並可在某些情況下作出調整。股票發行成本為4,305美元，其中包括支付給配售代理的5%現金佣金3,457美元，其餘部分與備案、法律和其他與發行直接相關的專業費用有關。該公司於2020年12月1日將發行所得款項淨額中的55,000美元用於償還部分定期貸款，並將所得款項淨額餘額用作營運資金及其他一般企業用途。

於2020年11月完成發售後，本公司耗盡了當時的基本貨架招股説明書。該公司相信，在當時的市場情況下，它可以不時進入公開市場籌集資金。本公司於2021年8月提交最終基礎貨架招股説明書(“基礎貨架招股説明書”)，允許Organigram在基礎貨架招股説明書繼續有效的25個月期間，有資格分配高達500,000,000美元的普通股、優先股、債務證券、認購收據、認股權證和單位。美國證券交易委員會已向美國證券交易委員會提交了相應的表格F-10的貨架登記表(“登記表”)，並宣佈生效。未來任何證券發行的具體條款將在向適用的加拿大和美國監管機構提交的招股説明書補充文件中確定。基礎架招股説明書將提供靈活的融資選擇，以實現公司的目標。

2021年4月1日，該公司償還了根據其於2020年11月27日與蒙特利爾銀行和一個貸款人組成的銀團修訂和重述的信貸協議提供的貸款餘額5850萬美元。

在截至2021年8月31日的三個月和年度，用於投資活動的現金分別為4,617美元和115,109美元，主要原因是這兩個期間的短期投資淨變化10,000美元和69,948美元，資本資產購買5,408美元和11,791美元，以及分配限制性現金0美元和31,109美元。相比之下，在截至2020年8月31日的三個月和年度，用於投資活動的現金分別為58,440美元和138,196美元，這主要是由於購買了分別為50,000美元和50,000美元的短期投資，以及分別為公司的蒙克頓園區購買了零美元和77,223美元的資本資產。

改正上期合併現金流量表列報重分類錯誤

在截至2020年8月31日的三個月中，應付賬款和應計負債的淨變化(顯示在現金流量表的經營活動部分)和用於經營活動的現金淨額被誇大，而不動產、廠房和設備的購置(顯示在現金流量表的投資活動中)和用於投資活動的現金淨額被低估，如下所述。這些數額與提供建築服務和收到設備並最終付款之間的時間差異有關。對現金的總體變化沒有淨影響。

此分類錯誤已在截至2020年8月31日的三個月內更正，如下所示：

5.調整後EBITDA是一項非國際財務報告準則計量，公司將其定義為扣除投資收入後的淨收益(虧損)：利息支出，扣除投資收入；所得税支出(回收)；折舊、攤銷、減值和出售PP&E的收益(虧損)(根據現金流量表)；基於股份的薪酬(根據現金流量表)；應收貸款和聯營公司投資的損失和減值損失份額；或有對價的公允價值變動；與研發活動和納斯達克交叉上市相關的支出；生物資產、出售的庫存和其他費用的公允價值調整；撇賬及撇賬至存貨可變現淨值；扣除任何政府補貼後的新冠肺炎相關費用；法律撥備；以及分配予衍生負債的股份發行成本及衍生負債公允價值的變動。請參閲本MD&A開頭的“簡介”部分中關於非IFRS財務衡量標準的警示聲明，以及本MD&A的財務結果和經營回顧部分中與IFRS衡量標準的對賬。

			截至三個月
			2020年8月31日
經營活動			如報道所述						調整						經更正
應付款和應計負債淨變動			$	(23,423)					$	20,978					$	(2,445)
經營活動提供的淨現金			$	(28,654)					$	20,978					$	(7,676)
投資活動
購置房產、廠房和設備			$	12,400					$	(20,978)					$	(8,578)
用於投資活動的現金淨額			$	(37,462)					$	(20,978)					$	(58,440)

資產負債表外安排

於截至二零二一年八月三十一日止三個月及年度，概無資產負債表外安排。

關聯方交易

管理層和董事會薪酬

關鍵管理人員是指有權和責任直接或間接規劃、指導和控制公司活動的人員。公司的主要管理人員為公司執行管理團隊成員和董事會成員。這些交易是在正常運營過程中保持距離進行的。

截至二零二一年八月三十一日及二零二零年八月三十一日止年度，本公司開支包括以下管理層及董事會薪酬：

			截至三個月												截至的年度
			2021年8月31日						2020年8月31日						2021年8月31日						2020年8月31日
薪金和諮詢費			$	452					$	995					$	2,757					$	2,953
基於股份的薪酬			895						537						2,555						2,750
關鍵管理層薪酬總額			$	1,347					$	1,532					$	5,312					$	5,703

在截至2021年8月31日的三個月和年度內，分別向關鍵管理人員授予了300,000和830,000份股票期權，公允價值合計為701美元和1,550美元(2020年8月31日-0美元和1,794美元)。此外，在截至2021年8月31日的三個月和年度內，關鍵管理人員分別獲得了零和359,538個RSU(2020年8月31日--零和211,981)，總公允價值分別為零和662美元(2020年8月31日--零和902美元)。在截至2021年8月31日的三個月和年度，分別向關鍵管理人員發放了零和270,877個PSU(2020年8月31日-零和88,910)，總公允價值分別為零和291美元(2020年8月31日-零和191美元)。

與聯營公司的重大交易

2020年10月23日，公司通過可轉換債券的方式向Hyasynth額外預付了2,500美元，這是由於Hyasynth實現了與第二批可轉換債券的合同生產相關的里程碑。這使得公司在Hyasynth的可轉換債券投資的總面值達到7500美元，這使公司在完全稀釋的基礎上擁有高達46.7%的潛在所有權權益。

2021年3月10日，通過英美煙草全資子公司的戰略投資，本公司發行了58,336,392股普通股，使英美煙草擁有本公司約19.9%的實益所有權，並使英美煙草有能力任命兩名成員進入公司董事會。正如財務報表附註27所述，在進行投資的同時，該公司和英美煙草公司還簽訂了PDC協議，根據該協議，COE成立，專注於開發下一代大麻產品，最初的重點是CBD。COE作為一項聯合業務入賬，公司和英美煙草公司出資50%。在截至2021年8月31日的年度內，英美煙草向本公司支付了262美元與COE相關的費用，本公司確認了406美元的費用回收，即英美煙草在COE中的貢獻。這些費用和回收的淨影響包括在財務報表的綜合經營報表和全面虧損中。該公司的應收賬款包括英美煙草公司的192美元，其中包括運營和資本支出的成本分攤。

後續事件

2021年9月8日，本公司發行了1,039,192股普通股，以紀念EIC實現財務報表附註28所述的第一個里程碑盈利。已發行普通股的公允價值按本公司5日成交量加權平均上市股價每股3.37美元計算。

公允價值計量

(一)金融工具

公允價值是指在市場參與者之間有序出售一項資產或轉移一項負債所獲得的價格。本公司按公允價值記錄某些金融工具。公司的金融工具包括現金、短期投資(包括有價證券)、應收賬款、應收貸款、限制性資金、應付賬款和應計負債、長期債務、其他長期債務和衍生債務。

公允價值計量根據公允價值計量的投入可觀察到的程度和投入對整個公允價值計量的重要性分為1級、2級或3級，如下所述：

·第1級投入是該實體在計量日可獲得的相同資產或負債在活躍市場上的報價；

·可直接或間接觀察到的資產或負債的第2級投入，但第1級內的報價除外；以及

·第三級投入是資產或負債的不可觀察的投入。

現金、短期投資、應收賬款、應收貸款、應付賬款和應計負債以及限制性基金的公允價值因其短期性質而接近其賬面價值。有價證券的公允價值以活躍市場的報價為基礎，並反映在這些金融資產的賬面價值中。長期債務的公允價值約為310美元，基於未償債務的面值，這是一種浮動利率。

或有股份對價的公允價值主要基於第三級不可觀察投入。確定這一負債的公允價值主要是由公司對EIC實現某些里程碑的期望推動的。對預期里程碑分配概率，並對預期相關現金流量進行貼現，以得出或有對價的公允價值。

截至2021年8月31日，實現α-大麻®製藥有限公司里程碑的可能性估計為零，貼現率估計為20%。如果實現里程碑的可能性增加或減少10%，或有股份對價的估計公允價值將增加或減少約70美元。如果貼現率增加或減少5%，或有對價的估計公允價值將分別增加或減少約零美元。

截至2021年8月31日，如財務報表附註28所述，EIC實現剩餘兩個里程碑的可能性估計分別為80%和10%，貼現率估計為4%。如果實現里程碑的可能性增加或減少10%，或有股份對價的估計公允價值將增加或減少約899美元。如果貼現率增加或減少1%，或有對價的估計公允價值將分別增加或減少約70美元。

衍生權證負債的公允價值基於Black-Scholes期權定價模型中用於估計此類權證公允價值的1級和2級投入。模型中使用的關鍵假設是公司普通股價格未來的預期波動。

充值權的公允價值是基於蒙特卡洛定價模型中使用的第三級投入來估計該充值權利的公允價值。模型中使用的關鍵假設是本公司普通股的預期未來價格、工具的加權平均預期壽命和普通股的預期未來波動率。

年內，1級、2級和3級之間沒有轉賬。

衍生認股權證負債

於2020年11月12日初步確認時，本公司根據權證於該日的估計公平價值，採用Black-Scholes期權定價模型，記錄衍生負債12,894美元。803美元的股票發行成本被確認為衍生債務的成本，其基礎是根據認股權證和作為單位發售一部分發行的普通股的相對公允價值按比例分配總髮行成本。

在截至2021年8月31日的三個月和年度內，某些持有人分別以每股2.50美元的價格行使了7,500和1,743,850份認股權證，總收益分別為19美元和4,360美元。這些認股權證在行使之日的估計公允價值分別為18美元和7,132美元，採用Black-Scholes期權定價模型確定。這筆款項由衍生認股權證負債轉至股本(普通股)。截至2021年8月31日，該公司對剩餘的衍生權證負債進行了重新估值，估計公允價值為35,019美元(2020年8月31日-為零)。本公司於截至2021年8月31日止三個月及年度的衍生認股權證負債的估計公允價值變動分別錄得(減少)增加5,665美元及29,257美元(2020年8月31日--零及零)。這一增長主要歸因於公司股價在2021財年期間的快速漲跌，這也影響了預期的未來波動性假設。

公司的衍生負債包括以下截至2021年8月31日的衍生認股權證負債的餘額和賬面價值變動：

			手令的數目						金額
2020年11月12日餘額			18,687,500						$	12,894
在行使認股權證時轉換為股權			(1,743,850)						(7,132)
衍生權證負債重估			—						29,257
2021年8月31日的餘額			16,943,650						$	35,019

以下數據用於估計衍生權證負債在2021年8月31日和2020年11月12日的公允價值：

			2021年8月31日						十一月十二日， 2020
無風險利率			0.45		%				0.30		%
認股權證有效期(年)			2.20						3.00
普通股市場價格			3.38						1.49
普通股的預期未來波動性			100.00		%				92.00		%
每份認股權證的公允價值			2.07						0.69

於2021年8月31日，若隱含波動率增加10%，則衍生認股權證負債的估計公允價值變動及淨虧損將增加2,099元，或若減少10%，則衍生認股權證負債的估計公平值變動及淨虧損將減少2,208元。

充值權

2021年3月10日，通過英美煙草的戰略投資，本公司發行了58,336,392股普通股，使英美煙草擁有本公司約19.9%的實益所有權，如財務報表附註14所述。

根據本公司與英美煙草之間的利率協議，本公司授予英美煙草若干充值權利，以便在優先購買權不適用的特定情況下認購額外普通股(在利率協議中稱為“豁免分派”)，以及在未行使優先購買權的指定情況下(在利率協議中稱為“買入交易分銷”)。

英美煙草根據其充值權利的行使而支付的每股普通股價格將與豁免分銷或買入交易分銷的其他參與者支付的價格相同，但須受某些限制(包括根據證券法不允許的價格，則為根據證券法允許的最低價格)。

本公司已將充值權歸類為衍生負債，並根據於2021年3月10日(利率協議日期)初步確認時尚未行使的購股權、限制性股份單位、履約股份單位及認股權證，本公司按蒙特卡羅定價模型，根據充值權於該日的估計公允價值，入賬2,740美元的衍生負債。

於2021年8月31日，本公司重估充值權的估計公允價值為2,508美元(2020年8月31日-零美元)。本公司於截至2021年8月31日止年度錄得充值權的估計公允價值變動減少232美元(2020年8月31日-零美元)。

						金額
2021年3月10日餘額						$	2,740
重新評估充值權						(232)
2021年8月31日的餘額						$	2,508

以下輸入用於估計充值權在2021年8月31日和2021年3月10日的公允價值：

			2021年8月31日
			股票期權						認股權證						PSU						RSU
平均行權價格			$0.59 - $9.64						$2.50						$—						$—
無風險利率			0.40% - 0.76%						0.46%						0.92%						0.88%
普通股的預期未來波動性			90.00% - 110.00%						105.00%						85.00%						90.00%
預期壽命(1)			1.85 - 4.16						2.20						5.61						5.18

			2021年3月10日
			股票期權						認股權證						PSU						RSU
平均行權價格			$0.59 - $9.65						$2.50						—						—
無風險利率			0.26% - 0.76%						0.38%						1.01%						0.93%
普通股的預期未來波動性			90.00%						100.00%						90.00%						90.00%
預期壽命(1)			2.09 - 4.53						2.67						6.04						5.48
(1)購股權之行使價及預期年期乃採用財務報表附註14（iv）所披露之行使價範圍釐定

(Ii)生物資產

該公司按公允價值減去出售至收穫時的成本來計量生物資產，其中包括大麻植物，該成本隨後成為收穫後成品庫存成本的基礎。這些產成品庫存在收穫後發生的後續支出根據《國際會計準則2》的庫存進行資本化。

生物資產於二零二一年八月三十一日的賬面值變動如下：

															共計
賬面金額，2019年8月31日															$	20,652
增加淨生產成本															41,052
公允價值淨變化減去因生物改造而產生的銷售成本															(2,853)
扣除非正常工廠破壞費用淨額															(5,048)
在收穫時轉入庫存															(48,409)
賬面金額，2020年8月31日															$	5,394
(扣除)加上淨生產成本															34,218
公允價值淨變化減去因生物改造而產生的銷售成本															5,742
在收穫時轉入庫存															(33,232)
賬面金額，2021年8月31日															$	12,122

生物資產的公允價值減去出售成本是使用一個模型來確定的，該模型估計了目前正在種植的植物的預期收穫產量，然後根據每克的預期銷售價格和將產生的任何額外成本，如收穫後成本，調整了這一數額。在確定生物資產的公允價值時，使用了下列不可觀察到的投入，所有這些投入在公允價值等級中都被歸類為第3級(見財務報表附註19)：

一、每克平均售價--按該公司目前出售的大麻的加權平均售價計算，並根據對未來定價的預期進行調整；

二.每株的預期產量--表示目前正在種植的每一株收穫的大麻植物預計可獲得的成品大麻庫存的克數；

三、植物不同生長階段的消耗量--指預計不能成熟成可收穫的大麻植物的生物資產的加權平均百分比；

四.收穫後成本--按收穫的每克大麻在收穫後完成大麻植物銷售的成本計算，包括與乾燥、貼標籤和包裝有關的直接和間接材料和勞動力成本；以及

V.栽培過程的完成階段--通過在大約14周的總平均生長週期中採用生產中的加權平均週數來計算。

該公司根據成熟植物的預期產量，估計不同生長階段植物上大麻的收穫產量。截至2021年8月31日，預計該公司的生物資產最終收穫時將生產11,368公斤(2020年8月31日-5,096公斤)大麻。根據其性質，該公司的估計可能會發生變化，與預期收益的差異將反映在未來期間對生物資產的公允價值調整中。本公司按成長階段直線遞增公允價值。因此，大麻植株在其14周的生長週期中佔50%將被歸因於其收穫日期預期公允價值減去銷售成本的約50%(視損耗調整而定)。

管理層認為，最重要的不可觀察的投入及其對公允價值的影響如下：

重要的投入和			加權平均投入																		對公允價值的影響
假設			8月31日， 2021						8月31日， 2020						靈敏性						8月31日， 2021						8月31日， 2020
每克平均淨售價			$	2.54					$	3.36					增加或減少 每克1美元						$	4,764					$	1,602
平均單株產量			129		克				101		克				增加或減少 10克						$	937					$	532

於二零二一年八月三十一日，每株植物的平均產量主要反映植物花成分的平均產量（大麻二酚（“CBD”）優勢株除外，其修剪物也被收割以提取）。

流通股數據

(i)已發行股份、認股權證、期權及其他證券

下表載列本公司於2021年8月31日及2021年11月19日之普通股、購股權、認股權證、補足股權、受限制股份單位及表現股份單位之數目：

			2021年8月31日						2021年11月19日
已發行和已發行普通股			298,786,023						299,844,354
選項			7,797,273						8,138,725
認股權證			16,943,650						16,943,650
充值權			6,558,539						6,773,078
限售股單位			1,186,172						1,566,015
績效份額單位			471,847						614,101
完全稀釋的股份總數			331,743,504						333,879,923

(ii)股份酬金

於二零二零年二月二十五日（“批准日期”），本公司股東批准一項新的綜合股權激勵計劃（“新股權激勵計劃”），該計劃規管於批准日期或之後作出的授出。於批准日期前作出的授出將繼續受授出該等授出計劃的條款規管，包括本公司2011年股票期權計劃及2017年股權激勵計劃（“2017年股權激勵計劃”），然而，不得根據該等計劃作出新的授出。

股票期權

下表概述截至二零二一年八月三十一日止年度本公司尚未行使購股權的變動：

			數						加權平均行使價
餘額-2019年8月31日			8,833,194						$	4.23
授與			2,125,000						$	3.21
已鍛鍊			(879,240)						$	1.21
取消/沒收			(814,633)						$	6.20
餘額-2020年8月31日			9,264,321						$	4.05
授與			1,255,000						$	2.72
已鍛鍊			(1,691,498)						$	2.38
取消/沒收			(1,030,550)						$	6.76
餘額-2021年8月31日			7,797,273						$	3.84

以下為截至2021年8月31日未償還的股票期權摘要：

尚未行使購股權												的購股權可
鍛鍊範圍 價格			未償還數量			加權平均剩餘 合同期限(年)						可回收數量
$0.30 - $1.10			598,433			3.4						598,433
$1.11 - $2.18			892,000			7.9						524,201
$2.19 - $2.44			1,630,000			7.0						1,037,617
$2.45 - $3.61			1,451,078			7.2						1,031,695
$3.62 - $5.08			1,844,211			7.5						1,471,544
$5.09 - $8.02			571,251			7.2						571,251
$8.03 - $11.27			810,300			7.7						793,585
			7,797,273			7.1						6,028,326

未償還期權的行權價格從0.30美元到11.27美元不等，加權平均合同剩餘期限為7年零1個月。截至2021年8月31日的年度，基於股份的薪酬費用總額，包括與計入生物資產和庫存的生產員工相關的費用，以及從預付費用和遞延費用中攤銷的金額，與公司的股票期權計劃有關(2,921美元(2020年8月31日-6,127美元)。在截至2021年8月31日的年度內授予的期權的公允價值為2,169美元(2020年8月31日-3,743美元)。該等期權於授出日期按公允價值計量，並於期權歸屬期間支出，歸屬期間通常由兩年至三年不等，期權在此期間平均按年度分批歸屬。在確定與期權相關的基於股份的補償金額時，公司使用Black-Scholes期權定價模型來確定授予的期權的公允價值。

以下是截至2021年8月31日至2020年8月31日的年度假設範圍：

			2021年8月31日						2020年8月31日
無風險利率			0.42% - 1.62%						0.45% - 1.65%
期權的預期壽命			5.0—6.5年						5.0—6.0年
預期年化波動率			68% - 98%						72% - 85%
預期股息收益率			-						-
罰沒率			7.5% - 11.4%						8.0% - 8.7%

預期波幅乃使用本公司之加權平均歷史波幅估計。預期年期（年）指授出購股權預期尚未行使之期間。無風險利率乃根據加拿大政府債券計算，剩餘期限等於期權預期年期。沒收率乃根據過往經驗計算。

股權激勵計劃

截至二零二一年八月三十一日，本公司已根據二零一七年股權激勵計劃及新股權激勵計劃授出受限制股份單位及永久股份單位。任何受限制股份單位或PSU的授出價乃根據於授出時根據多倫多證券交易所規則計算的市價釐定，並根據國際財務報告準則第2號就任何非市場及市場表現歸屬條件作出調整。

下表彙總了該公司未完成的RSU的變動情況：

			數
餘額-2019年8月31日			842,362
授與			265,258
已鍛鍊			(154,062)
取消/沒收			(41,718)
餘額-2020年8月31日			911,840
授與			416,063
已鍛鍊			(80,491)
取消/沒收			(61,240)
餘額-2021年8月31日			1,186,172

在截至2021年8月31日的年度內授予的股權結算RSU的估計公允價值為748美元(2020年8月31日-1,037美元)，這是根據公司在授予日期的股價計算的，並將在RSU的歸屬期間確認為支出，對於大多數授予而言，授予期限為一年和三年。在截至2021年8月31日的一年中，1,226美元(2020年8月31日-1,576美元)已被確認為基於股份的薪酬支出。

下表彙總了公司未完成的PSU的變動情況：

			數
餘額-2019年8月31日			—
授與			142,187
已鍛鍊			—
取消/沒收			(22,129)
餘額-2020年8月31日			120,058
授與			440,477
已鍛鍊			(1,858)
取消/沒收			(86,830)
餘額-2021年8月31日			471,847

於截至2021年8月31日止年度授出的股權結算PSU的估計公允價值為472美元(2020年8月31日-305美元)，該價值是根據授出日期本公司的股價，經對沒收可能性的估計作出調整後而釐定的，並將於授予該等PSU的年度內確認為歸屬期間的開支。在截至2021年8月31日的一年中，381美元(2020年8月31日-272美元)已被確認為基於股份的薪酬支出。

關鍵會計估計和判斷

根據國際財務報告準則編制財務報表要求管理層作出影響會計政策應用及資產、負債、收入及開支呈報金額之判斷、估計及假設。實際結果可能與該等估計不同。估計及相關假設會持續檢討。會計估計之修訂於修訂估計之年度及任何受影響之未來年度確認。

以下為管理層應用本公司會計政策時所作出之對財務報表有最重大影響之估計及判斷：

1.生物資產和庫存

確定生物資產的公允價值需要管理層進行一些估計，包括估計每克的平均售價和每株植物的產量。本公司以成本和可變現淨值中的較低者記錄陳舊和無法出售的存貨。存貨賬面價值的調整是基於陳舊趨勢、歷史經驗、預測需求和陳舊和無法出售的存貨的平均售價。有關進一步資料，請參閲財務報表附註7和附註8。

2.財產、廠房和設備以及有限壽命無形資產的估計使用年限和減值

財產、廠房和設備以及有限年限無形資產的攤銷需要對使用年限進行估計，這是通過行使判斷來確定的。對這些資產減值的評估取決於對可收回金額的估計，並考慮到經濟和市場狀況以及資產的使用壽命等因素。

3.股份支付

在確定期權和相關費用的公允價值時，管理層估計期權的預期壽命、公司股價的預期波動率、無風險利率和沒收比率。有關進一步信息，請參閲財務報表附註14。

4.成人用娛樂用大麻收入--退貨和價格調整準備金

政府客户通常有權退還產品，在某些情況下，還有權對隨後在另一個司法管轄區打折或以更低價格出售的產品進行定價調整。對未來潛在回報和定價調整的估計包括使用管理層估計和假設，這些估計和假設可能不確定，因為該行業的發展性質。

5.長期資產和無形資產減值

在確定公司蒙克頓(“蒙克頓校區”)和温尼伯(“温尼伯校區”)校區CGU的可收回金額時，管理層對CGU的彙總進行了重大判斷，並對貼現現金流模型中使用的預測現金流、終端增長率、税後貼現率和所得税做出了各種估計。

6.衍生負債

根據股權發行而發行的認股權證，如可能以現金或按無現金基準行使，導致發行的股份數目可變，則被視為衍生負債，因此按公允價值透過損益計量。公司使用布萊克-斯科爾斯期權定價模型來估計此類認股權證在開始時、每次行使時以及隨後在期末日期的公允價值。模型中使用的關鍵假設是公司普通股價格未來的預期波動。

與增值權有關的潛在普通股發行被視為衍生負債，因此通過損益按公允價值計量。本公司使用蒙特卡羅定價模型來估計此類充值權利在開始時、每次行使時以及隨後的年度日期的公允價值。模型中使用的關鍵假設是公司普通股價格未來的預期波動。

財務報表附註13描述了這些關鍵假設變化的影響。

7.業務合併

管理層進行估值分析，根據收購日期、收購的可識別資產的公允價值和承擔的負債分配收購價格。確定在購置日取得的可確認資產和承擔的負債的公允價值需要使用判斷和估計。關於EIC收購，與估計收購的研究和處理許可證的公允價值和競業禁止協議相關的重大估計涉及重大假設，如預測毛利率，以及估計有或沒有密鑰管理的上市時間。管理層在估計未來現金流量的可能性和時機時亦會作出判斷，並使用貼現現金流量法作為估計公允價值的基礎。估值在很大程度上取決於管理層對這些資產未來表現的投入和假設，以及所應用的貼現率的任何變化。

通過了新的標準和解釋

新的或修訂的標準於2020年9月1日生效

根據要求，自2020年9月1日起，公司採用了以下新的或修訂的會計準則：

國際財務報告準則3的修訂：業務的定義

2018年10月，國際會計準則理事會發布了《企業定義(IFRS 3修正案)》。修正案澄清了企業的定義，目的是協助實體確定一項交易應作為企業合併還是資產購置入賬。修正案提供了一個評估框架，以確定一系列綜合活動何時不是業務。該修正案對在2020年1月1日或之後開始的第一個年度報告期開始時或之後發生的業務合併有效。經修訂的準則對本公司的財務報表並無影響。

國際財務報告準則第16號修正案：與新冠肺炎相關的租金優惠

2020年5月，國際會計準則委員會發布了《新冠肺炎相關租金優惠》，對國際財務報告準則16個租約進行了修訂。2020年修正案引入了一項可選的實際權宜之計，根據這一點，承租人不需要評估符合條件的租金優惠是否屬於租約修改，而是根據其他適用的指導原則對其進行核算。實際的權宜之計只適用於租金優惠，其租金的任何減少隻影響原應於2021年6月30日或之前到期的付款。IASB將這一實際權宜之計延長了12個月，允許承租人將其應用於租金優惠，而任何租賃付款的減少隻影響2022年6月30日或之前到期的付款。該公司沒有

因此，經修訂的標準對本公司的財務報表並無影響。

新會計公告

國際會計準則委員會最近發佈了以下IFRS準則，生效日期在2021年8月31日之後，但尚未被本公司採用。不相關或預計不會產生重大影響的聲明已被排除在外：

對《國際會計準則》第1號的修正：流動或非流動負債分類

《國際會計準則》第1號修正案澄清了有關確定負債應在財務狀況表中作為當期還是非當期列報的要求。根據新的要求，對一項負債是作為當期還是非當期列報的評估是根據報告日期的合同安排進行的，並不影響確認的數額或時間。這些修正案追溯適用於從2023年1月1日或之後開始的年度報告期。公司目前正在評估這些修訂對公司財務報表的潛在影響。

對國際會計準則第8號的修正：會計估計的定義

修正案為會計估計數引入了新的定義，澄清估計數是財務報表中受計量不確定性影響的貨幣量，其定義是當財務報告中的貨幣量不能直接觀察而必須估計時產生的不確定性。這些修正案從2023年1月1日或之後開始的年度報告期內生效。公司目前正在評估這些修訂對公司財務報表的潛在影響。

對《國際會計準則1：會計政策披露》的修正

國際會計準則理事會發布了對《國際會計準則》第1號和《國際財務報告準則》實務聲明2的修正案，內容涉及在決定在財務報表中披露哪些會計政策時，將重要性應用於會計政策的披露。國際會計準則第1號的主要修訂包括要求公司披露其重大會計政策，而非其重大會計政策；澄清與非重大交易、其他事件或條件有關的會計政策屬非重大事項，無須披露；以及澄清並非所有與重大交易、其他事件或條件有關的會計政策對本公司的綜合財務報表均屬重大。這些修正案從2023年1月1日或之後開始的年度報告期內生效。公司目前正在評估這一修訂對公司財務報表的潛在影響。

產品開發協作

2021年3月10日，在收到本文所述的戰略投資的同時，該公司與英美煙草公司簽訂了PDC協議，根據該協議，COE成立，專注於開發下一代大麻產品，最初的重點是CBD。COE位於該公司的室內Moncton園區，該園區持有進行大麻產品研究和產品開發(“R&D”)活動所需的加拿大衞生部許可證。兩家公司都為COE貢獻了科學家、研究人員和產品開發人員，它由一個由兩家公司同等數量的高級成員組成的指導委員會管理和監督。根據PDC協議的條款，Organigram和BAT都可以訪問對方的某些知識產權，並在受到某些限制的情況下，有權獨立地、全球地商業化COE根據PDC協議創造的產品、技術和知識產權。

根據PDC協議的條款，預留了31,109美元的投資收益，以履行本公司在PDC協議下的某些義務，包括本公司根據雙方商定的COE初步預算承擔的資金義務部分。與COE相關的成本由本公司和英美煙草平分支付。

COE作為一項聯合業務入賬，公司和英美煙草公司出資50%。本公司在綜合經營及全面損益表中確認其應承擔的COE費用。在截至2021年8月31日的三個月和年度，分別記錄了418美元和497美元的費用。該公司的應收賬款包括英美煙草公司的192美元，其中包括資本支出。

收購食品和調味品公司

2021年4月6日，本公司收購了非上市公司EIC的100%股份和有表決權的權益，其中包括Suhm Investments Inc.和Quality Conftions Corporation，這兩家公司在收購日以22,000美元的股票對價總共擁有EIC 100%的股份。該公司已同意，如果EIC實現各種里程碑，將向賣方提供13,000美元的額外股份代價。2021年8月26日，Suhm Investments Inc.、Quality Conftions Corporation和EIC與持續實體EIC合併。

該公司決定不採用選擇性集中檢驗，並因此對投入、產出和實質性進程進行了詳細分析。在收購EIC之日獲得的可識別資產和承擔的負債包括投入(生產設備、製造設施和標準研究和加工許可證)、生產流程和有組織的勞動力。該公司已經確定，收購的投入和流程一起極大地促進了創造收入的能力。該公司已得出結論，所收購的SET是一家企業。

收購EIC預計將使該公司能夠滲透到一個新的產品類別，並使該公司能夠獲得EIC在糖果領域的專業知識。此次收購預計還將為該公司提供更多的口香糖市場份額。

在截至2021年8月31日的五個月中，EIC為綜合業績貢獻了287美元的毛收入和1,125美元的淨虧損。如果收購發生在2020年9月1日，管理層估計合併毛收入將保持不變，全年合併淨虧損將為132,252美元。

已發行的股權工具

已發行普通股的公允價值是基於本公司於2021年4月5日收盤時的上市股價每股4.36美元。

採購成本

該公司產生了620美元的收購相關成本，其中包括法律費用和盡職調查成本。在這些費用中，555美元已列入業務和全面損失報表，65美元已資本化為股票發行費用。

或有股份對價

此次收購包括基於各種里程碑的或有股票對價，具體如下：

A)2021年12月31日之前在安大略省或艾伯塔省娛樂市場首次上市的EIC或Organigram品牌產品(在EIC設施生產)將以普通股支付3,500美元，該上市於2021年8月31日之前實現，隨後於2021年9月8日結算。

B)在截至2022年12月31日的12個月中產生1500萬美元的淨收入時，將以普通股支付7000美元。

C)在截至2022年12月31日的12個月中產生700萬美元的調整後EBITDA時，將以普通股支付2500美元。

以普通股支付的里程碑付款應根據公司普通股在結算前一天在多倫多證券交易所的五天成交量加權平均價定價。截至購置日，或有對價的公允價值估計為5249美元。

截至2021年8月31日，或有對價調整為9038美元，以反映估計數的變化。由於實現了第一個里程碑，3500美元已重新歸類為應付賬款和應計負債。

取得的資產和承擔的負債

本公司尚未最終確定採購會計，包括確定任何最終營運資金調整。下表概述管理層於收購日期初步確認的收購資產和承擔負債：

									收購的公平價值
資產
財產、廠房和設備									$	11,828
無形資產									$	2,685
設備押金									$	2,157
其他資產									$	28
總資產									$	16,698
負債
應付賬款和應計負債									$	2,047
租賃責任									$	1,742
總負債									$	3,789
按公允價值計算的可確認淨資產總額									$	12,909
轉移對價
股本工具（5，045，873股普通股）									$	22,000
或有對價									$	5,249
營運資金調整									$	(19)
									$	27,230
收購產生的商譽									$	14,321

租賃責任

本公司使用於收購日期剩餘租賃付款的現值計量所收購租賃負債。使用權資產按相等於租賃負債的金額計量。

商譽
商譽歸功於EIC員工的技能和技術才華，以及將EIC整合到公司現有業務中預計將實現的協同效應。所有確認的商譽預計都不能在税務上扣除。

或有負債

當管理層能夠合理估計損失時，公司確認可能損失的或有損失準備金。當估計損失在一定範圍內時，本公司根據其對可能損失的最佳估計記錄或有損失準備。如果在該範圍內沒有特定金額比任何其他金額更好的估計值，則使用該範圍的中點。當信息為人所知時，當能夠作出合理估計時，就會記錄或有損失準備金。在每個報告日期對估計數進行審查，並在修訂預期時更改估計數。與公司估計不同的結果可能會導致在未來的會計期間產生額外的費用或支出。

2017年3月3日，向加拿大新斯科舍省最高法院(“法院”)提出了一項與擬議的集體訴訟(“索賠”)有關的索賠，要求代表購買了醫用大麻的階層，該大麻是該公司在2016年12月和2017年1月產品召回的對象，因為它可能含有未經許可的生產商使用的殺蟲劑Mylobutanil和Bienazate的痕量元素。索賠確定了幾個訴訟原因，其中包括：(I)疏忽的設計、開發和測試，(Ii)疏忽的製造，(Iii)疏忽的分銷、營銷和銷售，(Iv)違反合同，以及(V)違反競爭法、消費者保護法和商品銷售法，並正在尋求補救的形式，其中包括返還公司銷售受污染產品的應計利潤、懲罰性或懲罰性損害賠償和某些費用。

2017年11月16日，對索賠進行了修改，將因使用召回產品而造成的不良健康後果索賠包括在內。截至本文日期，本公司尚未收到任何醫療信息，表明使用召回的產品會對健康造成不良影響。

經修正的訴狀還包括一項請求，要求作出命令，證明訴訟程序為類別訴訟程序。

2018年6月下旬，法院聽取了認證聽證會。2019年1月18日，法院發佈了授予認證的裁決。2019年3月4日，該公司提交了關於對其提起的集體訴訟的證明提出上訴的許可通知。上訴許可獲得批准，上訴於2019年10月15日開庭審理，決定保留。2020年4月30日，新斯科舍省上訴法院裁定，原告未能提出任何證據，證明醫療客户在2016年購買的大麻可能會對健康造成任何特別的不利影響。因此，班級成員將不能在班級訴訟中就不利的健康影響提出損害賠償要求。2020年6月26日，原告向加拿大最高法院提出許可申請，要求對新斯科舍省上訴法院的裁決提出上訴。2020年11月5日，上訴許可申請被加拿大最高法院駁回。

該公司正在努力解決剩餘的訴訟。該公司向其保險公司報告了索賠，保險公司指定了律師為索賠辯護。保險可用於支付可能與索賠相關的部分費用或損害，儘管公司的承保範圍可能受到不同的限制和排除。除非庭外和解，否則訴訟程序將持續到可預見的未來。

2020年6月16日，一項與擬議的國家消費者保護集體訴訟有關的索賠向艾伯塔省女王法院提起，要求包括該公司在內的幾家加拿大大麻公司賠償損失。艾伯塔省的索賠沒有具體列出針對這些公司的所有索賠；但它就公司產品中的THC和CBD含量提出了指控。為了作為集體訴訟繼續進行，法院必須證明該訴訟是集體訴訟。目前還沒有安排認證聽證會。該公司已向其保險公司報告了艾伯塔省的索賠。

關於索賠和其他或有事項的2750美元已列入綜合財務狀況報表的經費。在截至2021年8月31日的一年中，2750美元(2020年8月31日--零美元)已包括在綜合經營和全面損益表中。

財務報告的披露控制和程序以及內部控制

根據《國家文書52-109-發行人年度和中期文件中披露的證明》(“NI 52-109”)和經修訂的《1934年美國證券交易法》(下稱《交易法》)第13a-15條，建立和維持披露控制程序(“DCP”)和財務報告內部控制(“ICFR”)是管理層的責任。

管理層已確定，本公司已成為《交易法》第12b-2條所界定的“大型加速申報公司”，自2021年8月31日(即本公司本財年的最後一天)起生效。因此，公司不再是交易法第12b-2條所界定的“新興成長型公司”，公司的“ICFR”於2021年8月31日開始接受畢馬威會計師事務所(本公司的獨立註冊會計師事務所)的審計。本公司已聘請畢馬威有限責任公司進行“綜合審計”，內容包括對本公司截至該財政年度經審核年度綜合財務報表的呈報是否公平的意見，以及對本公司ICFR有效性的意見。畢馬威會計師事務所關於本公司ICFR的認證報告通過引用併入本公司截至2021年8月31日止年度的Form 40-F年度報告中。

披露控制和程序

本公司維持一套旨在提供合理保證的DCP，以確保需要公開披露的信息得到及時記錄、處理、彙總和報告。根據NI 52-109和交易法規則13a-15(B)的要求，截至2021年8月31日，在包括首席執行官(CEO)和首席財務官(CFO)在內的管理層的監督和參與下，使用特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的內部控制-綜合框架(“COSO 2013框架”)中規定的標準，對我們的DCP的設計和運營進行了評估。基於這一評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，由於我們的ICFR存在以下所述的重大弱點，我們的DCP在該日期尚未生效。

財務報告的內部控制

NI 52-109要求首席執行官和首席財務官證明他們負責為公司建立和維護ICFR，並且這些內部控制已經設計並有效地為財務報告的可靠性和根據IFRS編制財務報表提供了合理的保證。同樣，《交易法》第13a-15(C)條要求公司管理層在首席執行官和首席財務官的參與下，在會計年度結束時對ICFR進行評估。首席執行官和首席財務官還負責披露最近一段時間內公司內部控制的任何變化，這些變化對公司財務報告的內部控制產生了重大影響或合理地可能產生重大影響。

控制環境的材質更改

除以下提及的其他重大弱點外，在截至2021年8月31日止三個月及年度內，本公司的ICFR並無重大影響或可能重大影響本公司ICFR的變動。管理層以前記錄了與複雜的電子表格控制、一般信息技術控制以及物業廠房和設備控制有關的重大弱點。這些重大弱點仍然存在，幷包括在下文所述的重大弱點中。

對設計範圍的限制

本公司對DCP和ICFR的評估範圍有所限制，以排除對本公司在財政期間結束前不超過365天收購的實體的控制、政策和程序。唯一由公司控制但不在DCP和ICFR評估範圍內的實體是EIC(於2021年4月6日收購)。

不包括商譽和無形資產，EIC約佔公司流動資產的1%、總資產的3%、流動負債的6%和總負債的4%，以及截至2021年8月31日的年度的淨收入和淨虧損的0%和1%。

管理層對財務報告內部控制的評價

公司管理層在首席執行官和首席財務官的監督和參與下，使用2013年COSO框架規定的標準，對截至2021年8月31日的公司ICFR的有效性進行了評估。根據這項評估，管理層得出結論，截至2021年8月31日，由於財務報告內部控制存在重大弱點，財務報告內部控制無效。

重大缺陷是指財務報告的內部控制存在缺陷或缺陷的組合，使得本公司年度或中期財務報表的重大錯報有合理的可能性無法及時防止或發現。管理層發現了以下重大弱點：

·由於缺乏訓練有素的財務報告和會計、信息技術(信息技術)和業務人員，這些人員具有適當的技能和知識，並在財務報告內部控制的設計、實施和運作方面承擔責任和問責，造成控制環境無效。

·上述人員人數不足，導致風險評估過程無效，無法確定重大錯報的所有相關風險，並評估相關風險對其財務報告內部控制的影響。

·信息和溝通過程無效，原因是：(1)內部控制信息，包括目標和責任，如權力下放，溝通不充分；(2)一般信息技術控制無效，與複雜電子表格有關的控制無效，以及對服務組織信息的控制無效，導致控制措施不足，無法確保控制活動中使用的信息的相關性、及時性和質量。

·由於上述原因，公司在流程層面和財務報表關閉控制的設計、實施和操作方面的控制活動無效，對公司財務報告的內部控制產生了普遍影響。

補救措施

該公司仍在考慮全面實施程序，以補救上述重大弱點，但目前的補救計劃包括：

·確定必要的關鍵職位，以支持公司與財務報告內部控制相關的舉措，並相應擴大招聘力度。

·聘請顧問協助改進流程並控制有針對性的會計、IT和運營流程的補救工作。

·使整個實體的風險評估過程正規化，並記錄風險監測和緩解工作的內部所有權，改進風險監測活動，並以適當的頻率定期向負責治理的人報告。

·最終確定授權矩陣，以執行關鍵交易、事件和承諾的所需權限，並將這些權限傳達給整個公司的相關人員。

·進一步簡化和精簡其複雜的電子表格模型，以降低數學公式出錯的風險，並提高驗證複雜電子表格的邏輯的能力。

·聘請一名顧問協助管理層進行流程改進，並對一般IT控制進行控制補救。

·繼續為企業資源規劃系統的實施進行範圍界定和規劃，以精簡用於財務報告活動的應用程序的數量。

風險因素

公司的業務受到高增長、嚴格監管的企業所固有的風險的影響，公司已經確定了與其業務相關的某些風險，這些風險可能已經或可能影響其業務、財務狀況、運營結果和現金流，正如本MD&A和AIF中的“風險因素”中進一步描述的那樣。欲瞭解更多風險因素，請參考公司最新的AIF，可在SEDAR網站www.sedar.com和Edgar網站www.sec.gov上查閲公司的發行人簡介。作為一般事項，公司管理層試圖通過留住經驗豐富的專業人員並確保公司董事會和高級管理人員持續監測影響或可能影響業務的風險，來評估和減輕任何風險和不確定性。

(一)信用風險

信用風險產生於銀行存款、短期投資(不包括股權證券投資)、未償還的貿易和貸款應收賬款以及限制性投資。對於應收貿易賬款，本公司不持有任何抵押品作為擔保，但通過只處理管理層認為財務穩健的交易對手來減輕這種風險，因此預計不會因業績不佳而出現重大損失。對於其他應收款，在正常業務過程之外，如應收貸款，管理層通常獲得擔保和一般擔保協議。截至2021年8月31日，財務狀況表上現金、短期投資、應收賬款、應收貸款和限制性資金的最大信用風險敞口約為235,949美元(2020年8月31日-99,736美元)。

截至2021年8月31日，公司的應收貿易賬款賬齡如下：

			2021年8月31日						2020年8月31日
0-60天			$	20,029					$	11,922
61-120天			886						73
應收貿易賬款總額			$	20,915					$	11,995
減：預期信用損失及產品退貨及價格調整準備金			(710)						(912)
			$	20,205					$	11,083

(二)流動性風險

本公司的流動資金風險是指本公司在到期時無法履行其財務義務的風險。本公司透過持續檢討其資本需求來管理其流動資金風險。截至2021年8月31日，公司擁有55,365美元(2020年8月31日-24,600美元)的現金和營運資本234,349美元(2020年8月31日-141,123美元)。此外，如果需要，公司可能會通過資本市場獲得股權資本。

該公司有義務履行與其截至2021年8月31日的未貼現現金流有關的以下合同到期日：

			賬面金額			合同現金流			少於 1年			1至3年			3至5年			多過 5年
應付賬款和應計負債			$	23,436		$	23,436		$	23,436		$	—		$	—		$	—
長期債務			310			330			80			220			30			—
			$	23,746		$	23,766		$	23,516		$	220		$	30		$	—

上述合約到期日乃根據各金融負債之合約到期日釐定。

關於公司的蒙克頓校區，公司根據合同承諾的資本支出約為2612美元。

(三)市場風險

市場風險是指金融工具的公允價值或未來現金流因市場價格變化而波動的風險。本公司的市場風險包括：

利率風險是指金融工具的公允價值或未來現金流因市場利率變化而波動的風險。年內，根據財務報表附註12所述之浮動利率貸款，本公司面臨利率風險。然而，在2021年8月31日，由於償還了債務，公司不再有任何風險，因此基準利率每變化1%，公司的利息支出每年將增加或減少零美元(2020年8月31日-1,150美元)。

(四)集中風險

本公司的應收賬款主要來自省級政府機構(其中三個分別佔本公司截至2021年8月31日年度收入的10%以上)、法人(均不超過本公司本年度營收的10%)和法定信託，因此本公司認為應收賬款餘額是可收回的。

新冠肺炎企業行動計劃

2020年3月，世界衞生組織宣佈一種新型冠狀病毒株(新冠肺炎)的爆發為全球大流行。在截至2021年8月31日的三個月期間，政府限制新冠肺炎傳播的措施，包括關閉非必要業務，繼續擾亂公司的運營，這種幹擾仍在持續。

大麻的生產和銷售已被確認為加拿大各地的基本服務，非必要企業也經歷了重新開業的時期，但與新冠肺炎大流行相關的挑戰依然存在。由於持續的發展和不確定性，無法預測新冠肺炎將對公司、其財務狀況、經營業績和/或現金流產生的持續影響。此外，公司財務報表中的估計可能會因新冠肺炎的影響而在短期內發生變化，任何此類變化的影響都可能是實質性的，這可能會導致包括無形資產在內的長期資產減值。公司將繼續密切關注新冠肺炎對公司各方面業務的影響。

2020年4月6日，該公司宣佈臨時裁員約45%，主要是為了幫助遏制新冠肺炎。該公司向某些員工提供自願裁員，接受裁員的人佔裁員的大部分。在某些情況下，由於新冠肺炎的影響，一些行政、支持和其他職能被認為對業務的短期需求不是必需的，這些員工被暫時解僱。臨時裁員是在2020年3月24日開始的。向受影響的員工支付一次性付款(相當於大約兩週的工作)，以幫助彌合與可用的政府計劃之間的差距。此外，公司還吸收了員工在這段困難時期為所有員工支付的健康、牙科和短期傷殘保險費部分。這些臨時裁員的影響導致在2020年4月期間產生了大約70萬美元的費用，這主要與向這些僱員提供的一次性付款有關。該公司還在2020年第三季度和第四季度實施了一系列健康和安全措施，這些措施將繼續實施，包括但不限於：

·成立了一個應急小組，以監測大流行病的最新情況、審查安全協議、評估公共衞生風險並制定行動計劃；

·轉移到離家工作的環境，以實現現場不需要的任何功能；

·對與工作有關的旅行實施限制，限制訪客進入公司設施，並對截至2020年3月13日可能出現新冠肺炎症狀和/或從國際旅行歸來的任何員工實施自我隔離；

·更加註重衞生和社會距離，在蒙克頓校區和温尼伯設施增加了手消毒站，對高接觸表面進行清潔和消毒，並在公共區域增加清潔；

·對大型會議和聚會施加限制，選擇網上會議和電話會議；

·強制要求員工每小時向考勤電話報告缺勤情況，包括具體報告任何新冠肺炎症狀；以及

·提醒採取措施降低感染風險和防止傳播，包括洗手和避免與面部接觸。

自2020年5月13日起，公司開始實施交錯復工計劃。

在2021年第二財季，由於新冠肺炎檢測結果呈陽性，該公司在蒙克頓校區的設施啟動了兩次臨時關閉。在這些臨時關閉期間，在對蒙克頓校區進行檢查和清理以重新開放之前，根據公司的COVID應對計劃並與新不倫瑞克公共衞生部門合作，對蒙克頓校區進行了深度清潔。每一次臨時關閉持續兩到三天。這些臨時關閉是與新不倫瑞克公共衞生部門協調的，並與該公司COVID反應小組的動員一起進行了協調。還進行了接觸者追蹤，導致大量員工下班在家與世隔絕。截至本次MD&A之日，公司約有736名在職員工，其中643人在蒙克頓校區工作。正如2021年6月3日宣佈的那樣，隨着公司提高培養水平並填補為COE設立的研發職位，公司一直並將繼續增加蒙克頓員工隊伍。