導言

本管理層2023年1月11日的討論與分析（以下簡稱 “MD&A”）應與Organigram Holdings Inc.（“公司” 或 “Organigram”）截至2022年11月30日的三個月（“2023財年第一季度”）未經審計的簡明合併中期財務報表（“中期財務報表”）以及截至2022年8月31日止年度的經審計的年度合併財務報表（“年度財務報表”），包括隨附的附註。

除非另有説明，否則本MD&A中的財務信息基於公司截至2022年11月30日的三個月的中期財務報表，並根據國際會計準則理事會（“IASB”）發佈的國際會計準則第34號中期財務報告編制。本MD&A中的所有財務信息均以千加元（“美元”）表示，股票和每股計算除外，指的是每克（“g”）或千克（“kg”）乾花以及每毫升（“mL”）或每升（“L”）的大麻提取物的計算的百萬和十億美元。

本MD&A包含適用證券法所指的前瞻性信息。請參閲本 MD&A 中包含的 “關於前瞻性信息的警示聲明”。

本MD&A中的財務信息還包含某些財務和運營績效指標，這些衡量標準未由《國際財務報告準則》定義，也沒有任何標準化含義，但管理層使用這些衡量標準來評估公司的財務和運營業績。其中包括但不限於以下內容：

•每株植物的產量（以克為單位）；

•每克和每單位的平均淨銷售價格；

•目標產能；

•公允價值調整前的毛利率；

•調整後的毛利率；以及

•扣除利息、税項、折舊和攤銷前的調整後收益（“調整後的息税折舊攤銷前利潤”）。

公司認為，這些非國際財務報告準則財務指標和運營績效指標，加上根據國際財務報告準則制定的傳統指標，使投資者能夠以與公司管理層類似的方式評估公司的經營業績、基本業績和前景。非國際財務報告準則的財務業績指標在其出現的部分中定義。在本MD&A的 “財務審查和運營討論” 部分中，調整後的毛利率和調整後的息税折舊攤銷前利潤與國際財務報告準則進行了對賬。

由於沒有計算這些非國際財務報告準則指標的標準化方法，該公司的方法可能與其他人使用的方法不同，這些指標的使用可能無法直接比較。因此，這些非國際財務報告準則指標旨在提供額外信息，不應孤立地考慮，也不應作為根據《國際財務報告準則》編制的業績衡量標準的替代品。請參閲本MD&A中包含的 “關於某些非國際財務報告準則指標的警示聲明”。

該公司的全資子公司Organigram Inc. 是《大麻法》（加拿大）和《大麻條例》（加拿大）（合稱 “大麻法”）下的大麻和大麻衍生產品的持牌生產商（“許可生產商” 或 “LP”），受加拿大衞生部監管。該公司的全資子公司Edibles and Infusions Corporation（“EIC”）和Laurentian Organic Inc.（“Laurentian”）也獲得了《大麻法》的許可。

該公司的總部位於安大略省多倫多市海灣街1250-333號，M5H 2R2。該公司的註冊辦公室位於新不倫瑞克省蒙克頓英吉利大道35號E1E 3X3。該公司的普通股（“普通股”）在納斯達克全球精選市場（“納斯達克”）和多倫多證券交易所（“TSX”）上市，股票代碼為 “OGI”。有關公司的任何疑問均可通過電子郵件發送至 investors@organigram.ca。

有關公司的更多信息，包括公司最新的年度信息表（“AIF”），可在加拿大證券管理局電子文件分析和檢索系統（“SEDAR”）上的公司發行人簡介下查閲，網址為www.sedar.com。公司向美國證券交易委員會（“SEC”）提交或提供的報告和其他信息可在美國證券交易委員會的電子文件收集和檢索系統（“EDGAR”）上查閲，網址為www.sec.gov。

關於前瞻性信息的警示聲明

此處的某些信息包含或包含構成適用證券立法所指的前瞻性信息的評論（“前瞻性信息”）。通常，前瞻性信息可以通過使用前瞻性術語來識別，例如 “展望”、“目標”、“可能”、“將”、“可能”、“預期”、“打算”、“估計”、“預期”、“相信”、“計劃”、“繼續”、“預算”、“時間表” 或 “預測”，或暗示未來結果或事件的類似表述。它們包括但不限於有關未來事件或情況的預期、預測或其他描述的陳述，以及公司的目標、目標、戰略、信念、意圖、計劃、估計、預測和展望，包括與公司計劃和目標有關的陳述，或對客户、供應商、合作伙伴、分銷商、競爭對手或監管機構行為的估計或預測；以及有關公司未來經濟表現的聲明。這些陳述不是歷史事實，而是代表管理層對未來事件的信念，其中許多事件本質上是不確定的，超出了管理層的控制範圍。前瞻性信息基於公司當前對未來事件的預期。

本MD&A中的某些前瞻性信息包括但不限於以下內容：

•蒙克頓園區（定義見此處）、温尼伯工廠（定義見此處）和Lac-Supérieur工廠（定義見此處）許可和目標生產能力及其時間；

•對生產能力、設施規模、四氫大麻酚（定義見此處）含量、成本和產量的期望；

•對公司與英美煙草有限責任公司（“BAT”）全資子公司合作前景的期望；

•對公司子公司EIC和Laurentian前景的預期；

•當前由 COVID-19 引發的全球健康危機的持續影響（定義見下文）；

•對大麻及相關產品需求、未來機會和銷售的預期，包括醫用休閒大麻產品與成人用休閒大麻產品的相對組合、成人用休閒類產品的相對組合（包括批發）、公司的財務狀況、未來的流動性和其他財務業績；

•加拿大關於成人用休閒大麻其他類型和形式的立法，包括與之相關的法規，其時間和實施以及我們未來的產品形式；

•對品牌產品和衍生產品在時間、發佈、產品屬性、構成和消費者需求方面的期望；

•戰略投資和資本支出，以及預期的相關收益；

•對解決訴訟和其他法律程序的期望；

•當前或假設行業狀況的總體延續性（如適用）；

•法律、法規和指南的變化，包括與國內和國際休閒和/或醫用大麻市場有關的法律、法規和指導方針的變化；

•大麻和衍生大麻產品的價格；

•對新遺傳學可用性和引進的期望，包括植物的一致性和質量及其特徵；

•公司現金流和財務業績對第三方（包括其供應夥伴）的影響；

•普通股價格和普通股市場的波動；

•根據政府監管制度和税法，包括《消費税法》（定義見此處）、公司根據該法續簽的許可證以及公司不時獲得出口許可證的能力，對公司業務的待遇；

•公司的增長戰略、未來增長目標和對此類增長結果的預測；

•對獲得資本和流動性以及公司進入公開市場為運營活動和增長提供資金的能力的期望；

•公司繼續在多倫多證券交易所和納斯達克上市的能力以及為繼續上市可能需要採取的任何行動的影響；

•公司通過運營和融資活動產生現金流的能力；

•該行業的競爭條件，包括公司維持或增加其市場份額的能力；

•Lac-Supérieur工廠擴建計劃、資本支出、當前和目標產能及其時間；以及

•對2023財年業績的預期，包括收入、調整後的毛利率、銷售、一般和管理費用（“SG&A”）以及調整後的息税折舊攤銷前利潤。

提供前瞻性信息的目的是幫助讀者瞭解公司及其截至特定日期的業務、運營、風險、財務業績、財務狀況和現金流量，並提供有關管理層當前預期和未來計劃的信息，並提醒讀者，此類陳述可能不適用於其他目的。此外，本MD&A可能包含歸因於第三方行業來源的前瞻性信息。不應過分依賴前瞻性

信息，因為無法保證它們所依據的計劃、意圖或期望會發生。前瞻性信息不能保證未來的表現，涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，這些因素可能導致實際結果或事件與前瞻性信息中的預期存在重大差異。就其性質而言，前瞻性信息涉及許多假設，包括已知和未知的風險和不確定性，包括一般和具體的假設，這些假設可能導致預期、預測、預測、預測和結論無法發生或被證明不準確，假設可能不正確，目標、戰略目標和優先事項無法實現。這些因素和其他因素可能導致實際結果或事件與前瞻性信息中的預期存在重大差異。

本 MD&A 包含有關我們的行業和我們經營的市場的信息，包括我們的市場地位和市場份額，這些信息基於來自獨立第三方來源的信息。儘管我們認為這些來源總體上是可靠的，但市場和行業數據本質上是不精確的，有待解釋，並且由於原始數據可用性和可靠性的限制、數據收集過程的自願性質以及任何統計調查或數據收集過程中固有的其他限制和不確定性，因此無法完全確定地進行驗證。我們尚未獨立驗證此處包含的任何第三方信息。

可能導致實際業績與前瞻性信息中列出的業績存在重大差異的因素包括但不限於：財務風險；對高級管理層和其他關鍵人員、公司董事會（“董事會”）、顧問和顧問的依賴；保險的可用性和充足性，包括董事和高級管理人員的持續可用性和充足性以及其他形式的保險；公司及其子公司能夠（如適用）根據適用法律種植大麻以及當前預期的時間表和預期數量；行業競爭；總體經濟狀況和全球事件，包括 COVID-19 和政府相關行動導致的經濟和行業不確定性加劇，包括對生產、運營、披露控制和程序的影響，或對財務報告、供應鏈和分銷中斷的內部控制；設施和技術風險；包括環境或税收在內的政府法律、法規或政策的變化，或其執行情況；農業風險；維持任何所需許可證或認證的能力；供應風險；產品風險；施工延誤或延期；包裝和運輸物流；通貨膨脹風險，加拿大和國際上醫療和成人用休閒大麻使用者的預期人數；在國際上實施大麻合法化立法的潛在時限；公司、其子公司及其投資人在適用的情況下獲得和/或維持其持牌生產商地位的能力（如此處定義）或其他適用許可證；影響其被投資者的風險因素；以具有商業吸引力的條件或完全符合任何條件的融資的可用性；加拿大受監管的成人用休閒大麻市場的潛在規模；對公司大麻和相關產品，包括公司衍生產品（定義見此處）的需求和變化，以及零售網絡是否足以滿足此類需求；進入和參與國際市場機會的能力；概述經濟，金融市場，影響公司的監管、行業和政治條件；公司在大麻行業競爭的能力和競爭格局的變化；大麻價格的實質性下跌；公司管理預期和意外成本的能力；公司對財務報告和披露控制和程序實施和維持有效內部控制的能力；實施公司ERP系統（定義見下文）的時機以及中不時描述的其他風險和因素公司向加拿大和美國證券監管機構提交的文件。建立前瞻性信息時使用的重大因素和假設包括建築和生產活動將按計劃進行，對大麻和相關產品的需求將按照管理層的預期方式發生變化。所有前瞻性信息均截至本MD&A發佈之日提供。

除非法律要求，否則公司不承諾更新任何此類前瞻性信息，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。

有關公司業務的假設、風險和不確定性以及前瞻性信息所依據的重大因素或假設的更多信息，見公司的披露材料，包括本份向加拿大證券監管機構提交或向美國證券監管機構提交的 “風險因素” 下的MD&A和公司目前在 “風險因素” 下的資產負債表中，可在SEDAR的發行人簡介下查閲，這些資料可在SEDAR上發佈或提交給美國證券交易委員會和可查閲在 EDGAR 上的 WWW.SEC.GOV。本MD&A中的所有前瞻性信息均受這些警示性陳述的限制。

關於某些非國際財務報告準則指標的警示聲明

本MD&A包含某些未被國際財務報告準則認可或定義的財務和運營績效指標（“非國際財務報告準則指標”）。由於沒有計算這些非國際財務報告準則指標的標準化方法，該公司的方法可能與其他人使用的方法不同，並且該數據可能無法與其他人提供的類似數據進行比較

大麻和大麻公司的持牌生產商。有關這些衡量標準與按照《國際財務報告準則》編制的財務報表中列報的相關可比財務信息的解釋，請參閲以下討論。

公司認為，這些非國際財務報告準則指標是衡量經營業績的有用指標，管理層專門用於評估公司的財務和經營業績。這些非國際財務報告準則指標包括但不限於以下內容：

•每株植物的產量（以克為單位）是通過將收穫的乾花總克數（不包括修剪）除以收穫的植物總數計算得出的。

管理層認為，以克為單位的每座工廠的產量是衡量其運營活動提高效率的有用指標。

•每克和每單位的平均淨銷售價格是通過將淨收入除以該時期的總克數或總銷量來計算的。

管理層認為，每克或每單位的平均淨銷售價格提供了有關一段時間內按產品類型劃分的定價趨勢的更具體信息。

•公允價值調整前的毛利率是通過從總淨收入中減去未實現收益對生物資產公允價值變動的影響、已售庫存的已實現公允價值和其他庫存費用之前的銷售成本計算得出的。公允價值調整前的毛利率百分比的計算方法是將公允價值調整（定義見上文）前的毛利率除以淨收入。

管理層認為，這些衡量標準為評估我們大麻業務的盈利能力提供了有用的信息，因為它排除了國際財務報告準則要求的非現金公允價值調整對庫存和生物資產的影響。

•調整後的毛利率是通過減去銷售成本計算的，扣除以下因素的影響：（i）生物資產公允價值變動的未實現收益；（ii）出售庫存和其他庫存費用的已實現公允價值；（iii）庫存和生物資產的準備金（回收）和減值；（iv）可變現淨值準備金；（v）COVID-19 相關費用；（vi）與未充分利用相關的未吸收的管理費用生產設施種植室和製造設備，其中大部分與非現金折舊費用有關，來自淨收入。調整後的毛利率百分比的計算方法是將調整後的毛利率除以淨收入。在本MD&A的 “財務審查和運營討論” 部分中，調整後的毛利率與國際財務報告準則進行了對賬。

管理層認為，這些指標為評估我們業務的盈利能力提供了有用的信息，因為它們代表了運營產生的正常化毛利率，不包括國際財務報告準則要求的非現金公允價值調整對庫存和生物資產的影響。與根據國際財務報告準則計算的調整後毛利率最直接可比的衡量標準是公允價值前的毛利率。

•調整後的息税折舊攤銷前利潤按淨收益（虧損）計算，不包括：扣除投資收益後的融資成本；所得税支出（回收）；折舊、攤銷、逆轉/減值、處置不動產、廠房和設備的（收益）損失（根據合併現金流量表）；基於股份的薪酬（根據合併現金流量表）；關聯公司投資的虧損份額和應收貸款的減值損失；未實現的損失（收益）) 關於或有對價公允價值的變動；衍生品公允價值的變化負債；與研發活動相關的支出（扣除折舊）；生物資產公允價值變動的未實現（收益）損失；已售庫存和其他庫存費用的已實現公允價值；存貨和生物資產的準備和減值；存貨可變現淨值準備金；扣除政府補貼和保險追回後的 COVID-19 相關費用；法律條款（回收）；通過收購出售的庫存的增量公允價值部分；企業資源規劃的實施成本；交易成本；和股票發行成本。調整後的息税折舊攤銷前利潤在本MD&A的 “財務審查和運營討論” 部分中與《國際財務報告準則》進行了對賬。

調整後的息税折舊攤銷前利潤旨在代表公司的運營現金流，並得出對公司未來財務業績的預期，不包括未反映當前經營業績的調整。與根據國際財務報告準則計算的調整後息税折舊攤銷前利潤最直接可比的指標是淨收益（虧損）。

非國際財務報告準則指標應與根據國際財務報告準則編制的其他數據一起考慮，以使投資者能夠以與公司類似的方式評估公司的經營業績、基本業績和前景

管理。因此，這些非國際財務報告準則指標旨在提供額外信息，不應孤立地考慮，也不應作為根據《國際財務報告準則》編制的業績衡量標準的替代品。

業務概述

公司業務的性質和歷史

該公司的全資子公司Organigram Inc.是《大麻法》規定的大麻持牌生產商。

根據《大麻法》，根據各省和地區的法規，公司獲準向經批准的成人休閒大麻零售商和批發商批發運大麻植物插條、乾花、混合物、預卷和大麻衍生物類產品。

該公司還獲準分銷用於醫療用途的大麻。在2022財年，Organigram做出了一項戰略決策，將其醫療配送方式從公司直接運送給患者，轉向通過Shoppers Drug Mart的醫用大麻配送。該公司將繼續通過與Shoppers Drug Mart的關係致力於為醫療患者提供服務，並將繼續為該渠道帶來新的創新。在2023財年第一季度，該公司向Shoppers Drug Mart推出了26種新的醫用大麻SKU。

該公司在其位於新不倫瑞克省蒙克頓的工廠開展業務

曼尼托巴省温尼伯市不倫斯威克市和魁北克省蘇佩裏爾湖區。隨着時間的推移，該公司擴建了位於蒙克頓的主要工廠，通過戰略性地收購主設施（統稱為 “蒙克頓園區”）附近的土地和建築物，包括增加衍生產品製造能力，從而創造額外的生產能力。在2022財年，蒙克頓的4C期擴建工程已經完成，這使可用於開花的種植室增加到115個，花卉的年產量約為85,000千克。隨着公司進一步完善其不斷增長的方法和房間利用率，蒙克頓園區的總容量將繼續波動。

2021年3月，該公司與領先的多類別消費品企業BAT建立了產品開發合作關係（“PDC”），併成立了 “卓越中心”（“CoE”），專注於下一代大麻產品，最初的重點是大麻二酚（“CBD”）。CoE成立於公司的蒙克頓校區，該校區持有加拿大衞生部開展大麻產品研發活動所需的許可證。兩家公司都向CoE派遣了科學家、研究人員和產品開發人員，該委員會由兩家公司相同數量的高級成員組成的指導委員會管理和監督。根據PDC協議的條款（定義見此處），Organigram和BAT均有權獲得彼此的某些知識產權（“IP”），並且在遵守某些限制的前提下，有權獨立地在全球範圍內將CoE根據PDC協議創建的產品、技術和知識產權商業化。

2021年4月，公司收購了位於曼尼托巴省温尼伯的Edibles and Infusion公司（“EIC”）（“温尼伯工廠”），擴大了其製造和生產足跡。温尼伯設施持有《大麻法》規定的研究許可證和標準銷售和加工許可證。作為全資子公司，EIC使公司能夠滲透到新的產品類別並獲得其在糖果領域的專業知識。温尼伯基金還為該公司提供了注入大麻的軟糖市場和其他衍生產品的一部分份額。

該公司於2021年12月21日收購了位於魁北克蘇佩裏爾湖的全資子公司勞倫蒂安（“Lac-Supérieur設施”），擁有額外的大麻生產能力。Lac-Supérieur工廠的種植重點是手工工藝花卉和大麻衍生物哈希的生產。Lac-Supérieur設施為公司在重要的魁北克市場提供了立足點，也增加了公司的優質產品組合，為利潤擴張提供了進一步的機會。該設施持有《大麻法》規定的標準加工和種植許可證。

戰略

Organigram的戰略是利用其廣泛的品牌和產品組合以及創新文化來增加市場份額，提高盈利能力，併成長為能夠為股東帶來長期價值的行業領導者。

公司戰略的支柱是：

1. 創新；

2. 以消費者為中心；

3. 效率；以及

4. 市場擴張。

1。創新

要滿足消費者偏好不斷變化的快速增長行業的需求，就必須具備創新和創造被市場接受的突破性產品並建立長期競爭優勢的能力。

公司致力於保持創新文化，並在推出能夠快速佔領市場份額的差異化產品方面建立了良好的記錄，特別是：

•SHRED：第一款混合研磨的花卉產品，旨在打造精心調製的風味；

•Edison JOLTS：加拿大第一款調味高效潤喉糖，每包含 100 毫克四氫大麻酚（“THC”）；以及

•Monjour Wellness 軟糖：專注於 CBD 的健康品牌有大幅面可供選擇，在一個包裝中提供多種口味。

根據其創新文化，該公司在2021財年宣佈推出CoE，這是其與領先的多類別消費品業務BAT合作的PDC的一部分。歐洲委員會專注於研發下一代大麻產品，最初的重點是CBD。

2。以消費者為中心

該公司力求通過其廣泛的產品組合以及最受歡迎的類別和價位的產品來滿足成人大麻消費者不斷變化的需求。根據持續的消費者研究，該產品組合經常更新，包括不同的花卉品種、新的包裝形式和新產品的推出。其 #3 市場地位和類別領導地位證明瞭該公司與消費者的一致性：

•SHRED產品已在多個類別中推出，該品牌的零售額超過1.5億美元，淨推薦值達到77％1；

•HOLY MOUNTAIN：價值領域的新產品，包括獨特的花卉菌株和壓制的哈希；

•Edison JOLTS：#1 膠囊的位置2；以及

•Shred'ems 軟糖和 Monjour 軟咀嚼糖：加拿大最暢銷的軟糖之一，它們在軟糖類別中合計保持了 #3 的市場地位2，而 Monjour 是最暢銷的 CBD 專用軟糖。

除了第三方和直接消費者研究外，公司還通過積極的社交活動與消費者保持密切聯繫，併成立了大麻創新者小組。該在線小組定期與加拿大各地多達2,500名大麻消費者互動，有助於向公司通報產品開發和品牌舉措。

3。效率

自成立以來，公司一直致力於成為一家高效的運營商。

該公司位於新不倫瑞克省蒙克頓的種植設施利用三級種植技術來最大限度地提高平方英尺。該設施擁有專有信息技術，可以跟蹤大麻種植和收穫過程的各個方面。該公司維持持續改進計劃，以最大限度地提高收成產量，同時降低運營成本。除此之外，收穫後生產中還引入了自動化，包括高速袋包裝、預卷機和自動消費税印章。

温尼伯工廠高度自動化，能夠高效地處理小批量手工製造零食和大規模營養品級生產。該設施使公司能夠以誘人的價格生產各種高質量的可食用產品。

Lac-Supérieur設施設有一個種植和衍生物加工設施。根據目前對擴建設施的成本預期，該公司已承諾投入1300萬澳元的增長資本支出，以增加容量、處理和存儲空間並實現自動化。

4。市場擴張

該公司致力於通過增加產品供應和增強其地域影響力來擴大其市場佔有率。該戰略是由戰略合併和收購機會以及評估向國際市場的擴張所推動的。

市場擴張的例子包括：

•對EIC的戰略收購增加了專門建造、高度自動化、佔地51,000平方英尺的大麻零嘴製造工廠，並收購了勞倫蒂安，其Lac-Supérieur工廠為Orangam的產品組合增加了精釀種植和哈希，並增加了我們在魁北克的業務；

•向以色列的Canndoc有限公司（“Canndoc”）和澳大利亞的Cannatrek Medical Pty Ltd.（“Cannatrek”）和澳大利亞MedCan私人有限公司（“MedCan”）發貨，向這些市場供應散裝大麻。

1 布萊特菲爾德集團

2 Hifyre 從 2022 年 12 月 21 日起摘錄的數據

本季度及2022年11月30日之後的關鍵進展

2022年11月，該公司宣佈推出公司最新的價值 “品牌” HOLY MOUNTAIN，其初始系列傳奇乾花菌株以壓制的哈希值進入市場。隨着 HOLY MOUNTAIN 的推出，Organigram 現在提供價格實惠的鮮花，尺寸範圍更廣，從發佈時的 3.5 克開始。

2022年11月，該公司推出了Monjour Tranquility，這是一款梨子、李子和薰衣草口味的無糖軟咀嚼片。每粒軟咀嚼物都含有大麻素CBD、CBN和CBG。以 25 件裝出售。

2022年11月，該公司宣佈已簽訂一項新的多年期協議，向以色列最大、最成熟的藥用大麻生產商InterCure有限公司（“InterCure”）的子公司Canndoc供應乾花。該協議規定承諾供應1萬千克乾花，InterCure可以選擇為InterCure的國際供應鏈額外購買最多10,000千克的乾花。

2022年11月，該公司推出了許多注入哈希值的預卷。兩個例子是注入泡泡哈希的 Edison Grape Crescendo 和注入哈希的 Tremblant Sweet Cherry。

2022年12月，該公司被KIND雜誌評為 “年度大麻公司”。

運營和生產

蒙克頓培育校園

在蒙克頓園區，公司的持續改進計劃繼續取得進展。這包括實施各種新舉措，這些舉措導致每株植物的平均四氫大麻酚含量和每株植物的平均產量增加。蒙克頓的4C期擴建工程於2022財年完成，使鮮花的年產能增加到約85,000千克。該公司還確定了其種植和收穫方法的其他變化，這將有助於改善蒙克頓園區的運營條件，從而提高花卉質量並降低生產成本。隨着公司進一步完善其不斷增長的方法和房間利用率，蒙克頓園區的總容量將繼續波動。

該公司在2023財年第一季度收穫了22,138千克乾花，而2022財年第一季度收穫了11,603千克乾花。與比較期相比增加了10,693千克（92％），這主要與種植種植、人員配備和環境升級以及2022財年第一季度至2023財年第一季度期間的可用房間增加有關，這是為了滿足對公司許多產品不斷增長的需求。

蒙克頓衍生品設施

該公司的衍生設施包含在被稱為蒙克頓園區第五階段的56,000平方英尺擴建項目中。第 5 階段包括超臨界二氧化碳、幹篩和冷水提取實驗室，以及可攝入物、提取物、電子煙油和濃縮物的內部配方和精加工，此外還包括高速手推車灌裝、裝瓶和自動包裝。其中一些設備仍處於調試和研發階段。

温尼伯設施

該公司在曼尼托巴省温尼伯市擁有一座專用、高度自動化、佔地51,000平方英尺的製造工廠，該工廠也是根據歐盟GMP（歐盟良好生產規範）標準設計的。該公司沒有計劃在不久的將來尋求認證，但仍在評估認證途徑。設施設計和設備規格還旨在處理小批量手工製造和大規模營養品級高效製造，並生產各種格式和劑量的高度定製、精確和可擴展的大麻注入產品，包括果膠、明膠、無糖軟咀嚼物（軟糖）和具有輸液、剝皮和使用水果可能性等新功能的潤喉糖果泥。對該設施的自動化和效率投資促進了產量的增加。2021年9月，該設施出貨了33.9萬顆軟糖，到2022年11月增加到280萬顆軟糖。

温尼伯工廠目前持有研究許可證以及根據《大麻法》頒發的標準銷售和加工許可證。該公司於2021財年開始商業運營，截至本MD&A發佈之日，温尼伯工廠擁有90多名員工。

Lac-Supérieur 濃縮物和工藝花卉設施

該公司於 2021 年 12 月收購了 Lac-Supérieur 工廠。蘇佩裏爾湖工廠擁有6,800平方英尺的種植面積，目前正在擴大到33,000平方英尺。Lac-Supérieur 設施目前的裝備是

每年生產大約 600 千克鮮花和 100 萬個包裝的哈希。目前正在進行的擴建計劃預計將在完成後將年產能增加到2400千克鮮花和200萬個包裝的哈希單位。該公司已承諾為完成擴張提供1300萬美元，管理層認為，通過進一步投資自動化以及通過增加員工到包裝輪班增加產能，未來可能會有機會節省成本。

加拿大成人用休閒大麻市場

Organigram繼續更加註重生成有意義的消費者見解，並將這些見解應用於其品牌和產品組合的持續優化，目標是確保它們能夠滿足消費者的偏好。該公司積極成功地振興了其產品組合，以滿足快速變化的消費者偏好，並通過更加註重洞察力，繼續擴大品牌和產品，旨在推動市場的持續勢頭。

乾花和預卷

乾花和預卷仍然分別是加拿大成人用休閒大麻市場的第一和第二大產品類別2，該公司認為，根據美國某些州成熟合法市場的銷售歷史以及對其他外形規格的監管限制（例如零食類中每包四氫大麻酚含量限制為10 mg），這些類別將繼續佔據主導地位。儘管該公司預計，消費者的偏好將逐漸擺脱四氫大麻酚和價格作為主要購買驅動力，但如今，它們似乎已成為消費者對花卉產品最重要的屬性。隨着時間的推移，遺傳多樣性和其他與質量相關的屬性，例如萜烯概況、芽密度和香氣，預計將變得越來越重要。儘管該公司的工作重點是滿足當今消費者的期望，但它同時正在計劃通過其在基因育種和物種狩獵方面的持續工作，最終演變為一種更加細緻入微的大麻鑑賞方法，目標是為消費者提供獨特而相關的品種。此外，2021年12月對Laurentian的戰略收購使該公司有機會通過其位於魁北克省的手工藝工廠參與不斷增長的精釀大麻領域。

該公司的品牌組合在加拿大花卉領域繼續表現出強勁的勢頭，截至2022年11月，該公司的品牌組合在花卉類別中保持了 #2 份額2。但是，在過去幾個季度中，這些乾花價值細分市場品牌的增長和重大貢獻加劇了Organigram及其許多同行面臨的總體利潤壓力。為了應對這種現象，Organigram致力於通過推出具有獨特遺傳學和更高效力的四氫大麻酚的新干花產品來振興其愛迪生品牌和產品組合。這些舉措的完成預計將增加愛迪生的銷售額，愛迪生的平均銷售價格（“ASP”）高於價值品牌，因此可以吸引更高的利潤率。為了滿足價值細分市場對菌株差異化日益增長的需求，該公司擴大了其Big Bag O'Buds系列中的可用菌株，還推出了HOLY MOUNTAIN，這是一個提供3.5克格式的哈希和乾花菌株的價值領域品牌。

大麻衍生物

儘管乾花和預卷花目前是加拿大最大的類別，但包括電子煙、濃縮物和零食在內的衍生大麻產品預計將在未來幾年內以花費為代價繼續增加市場份額。

Organigram致力於這些不斷增長的類別。對温尼伯工廠的戰略收購使公司能夠大規模生產高質量、可食用的產品，例如軟糖（軟糖）和潤喉糖，這使公司能夠在該領域有效地競爭。收購Lac-Supérieur工廠使公司能夠在不斷增長的哈希領域生產高質量的產品。自收購以來，該公司利用其行業領先的全國分銷和現場銷售網絡，加快了其旗艦哈希品牌Tremblant Cannabis向加拿大所有省份的分銷和銷售。

總體而言，Organigram 在軟糖類別中排名第 #3 位2。

Shred'ems是該公司注入大麻的軟糖，是廣受歡迎、物有所值的SHRED品牌的延伸，於2021財年第四季度推出，並在軟糖細分市場迅速獲得了發展勢頭。在2022財年第三季度，產品線中增加了兩種新的酸味口味，還有Shred'ems POP！— 軟糖採用三種軟飲料口味配製：可樂、生啤酒和奶油汽水。在2023財年第一季度，Shred'ems的淨銷售額位居第 #3 位，按銷量計算的市場份額位居第 #2 位2。

在2022財年第一季度，公司推出了Monjour，這是一個專注於CBD的健康品牌，擁有四個SKU。事實證明，這種大尺寸和各種口味對該行業造成了顛覆性影響，截至2022年11月，Monjour的Berry Good Day CBD軟糖在加拿大銷售的軟糖中名列前五，也是領先的純CBD軟糖2。Monjour 產品線是

2022年5月，隨着CBN睡前藍莓檸檬軟糖的推出，該軟糖將大麻素大麻酚（“CBN”）與CBD和四氫大麻酚混合在一起，進一步擴大了規模。

Edison JOLTS 是使用專有知識產權開發的高效四氫大麻酚潤喉糖，將舌下油的優點與軟凝膠的便利性和便攜性相結合。在20232財年第一季度，JOLTS在膠囊和薄荷糖類別的淨銷售額中排名第 #1 位。

Organigram繼續專注於通過獨特的配方、優質的硬件和高質量的投入在vape類別中建立份額。在2022財年，該公司以SHRED X品牌推出了新的電子煙SKU，採用流行的510墨盒格式，並按照SHRED研磨花產品的口味特徵配製而成。

研究和產品開發

該公司的管理層認為，大麻行業仍處於產品開發的起步階段，以核心基礎研發為後盾的產品創新對於在該行業建立長期競爭優勢是必要的。研發和創新仍然是Organigram的標誌。該公司已在2021財年和2022財年進行了多項投資，我們預計這些投資將在2023財年繼續，並加強公司在這一領域的關注。預計這些努力將使Organigram能夠繼續站在推出吸引成人消費者的全新、創新、差異化產品和配方的最前沿。

BAT 產品開發合作和卓越中心

在2021財年第四季度初，該公司宣佈成功啟動與英美煙草簽訂的PDC協議中概述的CoE，該協議旨在專注於下一代大麻產品的研究和產品開發活動以及大麻素基礎科學，最初的重點是CBD。該中心位於蒙克頓校區，該校區持有加拿大衞生部開展大麻產品研發活動所需的許可證。

根據PDC協議，Organigram和BAT都有權獲得彼此的某些知識產權，並有權獨立在全球範圍內將所創建的產品、技術和知識產權商業化。與歐洲委員會有關的費用由Organigram和BAT平均提供資金。英美煙草對Organigram的投資中約有3100萬美元已留作Organigram的部分融資義務。

CoE的開發和科學流程正在支持新型蒸汽成分和底物的發現和開發工作，並將指導現有傳統提取物和餾出物成分的優化。支持性科學數據還提供了行業領先的蒸氣數據集，該數據集將作為未來開發活動基礎的一部分，包括消費者安全、產品質量和性能。最先進的生物實驗實驗室（“BioLab”）自2022年6月開始運營，正在為CoE開展工作。希望正在開展的工作，包括開發用於研究大麻關鍵性狀的遺傳工具箱，將加速研發活動，並已被用於支持幾項植物科學發現，這些發現最終將使Organigram現有的自有植物組合和長期種植戰略受益。

蒙克頓的植物科學、育種和基因組學研究與開發

Organigram的培育計劃是公司的關鍵戰略優勢，它通過增加專門的培育研發空間繼續擴張。新空間加快了快速評估和篩選，每兩個月交付20至30個獨特的品種，同時為商業種植業務騰出了空間。植物科學團隊繼續將花園推向獨特、高萜烯和高四氫大麻酚的內部種植品種，同時還利用新委託的BioLab進行持續的植物科學創新，重點是質量、效力和抗病標誌物的發現，以豐富未來的花卉管道。

展望

該公司對加拿大和國際大麻市場的前景仍然樂觀。預計到20263年，加拿大全境的休閒零售總額將達到53億美元。

考慮到受監管的許可生產商以及包括許多在線交付平臺在內的非法市場仍然基本不受限制的運營，加拿大的大麻產業競爭激烈，與當前的市場需求相比，一直供過於求。消費者的趨勢和偏好不斷變化，包括大尺寸價值細分市場的強勁需求，對更高的四氫大麻酚效力（尤其是乾花）的渴望，以及對新穎性的偏愛，包括新的基因菌株和新產品。Organigram繼續振興其產品組合，以應對這些不斷變化的消費者趨勢和偏好，從而增加銷售額和佔領市場份額。該公司還看到了供應和

3 BDSA加拿大市場預測，2022年9月

由於許多有限合夥人關閉了剩餘種植能力，包括併購和清算活動的直接結果，需求動態進入了更加平衡的狀態。

在行業強勁增長的背景下，Organigram在加拿大的全國成人用休閒大麻零售市場份額（“市場份額”）證明瞭對公司產品的需求增加。在2023財年第一季度，該公司的市場份額保持在第 #3 位，Organigram在研磨花中排名第 #1 位，在膠囊中排名第 #1 位，在軟糖中排名第 #3，在全國哈希中為 #3。管理層認為，與2022財年相比，蒙克頓4C期擴建項目即將上線的更高產量和收成，公司更有能力在2023財年實現更大的收成，從而更好地滿足2023財年的需求。公司蘇佩裏爾湖工廠的全年收入將超過2022財年，管理層預計，與2022財年相比，公司將在2023財年創造更高的收入。除了國內銷售增長外，該公司還預計，根據與以色列Canndoc簽訂的新多年供應協議，國際收入將增加，並將繼續向澳大利亞的Medcan和Cannatrek發貨。

該公司打算繼續利用其蒙克頓園區，它認為蒙克頓園區可以提供與同行相比可持續的競爭優勢，因為其擁有超過131個三層種植室，每個種植室都能夠提供針對各種遺傳學量身定製的定製生長環境條件（照明、濕度、施肥、植物密度）（其中115個房間用於開花期）。隨着遺傳學產品組合的改善（包括來自新委託的BioLab的專門種植研發空間的捐款）以及四氫大麻酚的平均生長量高於上一年，該公司認為自己完全有能力利用乾花和預軋花類別的優勢，這兩個類別共佔加拿大合法市場的約702％。

擴大新遺傳學的機會需要患者經過深思熟慮的過程，對每種菌株的培養方案進行試驗，並通過多個生長週期進行調整，然後才能全面推廣到設施的多個房間。該公司已經以愛迪生品牌推出了幾種新的遺傳學。Organigram繼續致力於投資新遺傳學，該公司預計將在短期內推出更多新的高四氫大麻酚和高萜烯遺傳學。

除了傳統的乾花和預卷產品外，Organigram預計將能夠通過使用温尼伯工廠的專業設備生產軟質口香糖和其他糖果產品來創造更多的收入增長。該公司在2021財年第四季度完成了温尼伯工廠生產的軟質口香糖的首次銷售，並在2022財年推出了幾條生產線延期。管理層預計，在2023財年，該產品類別將持續有意義的增長。

Lac-Supérieur工廠於2021年12月被收購，並在公司的產品中增加了大麻和手工製作的大麻。公司的直銷隊伍和全國分銷的應用已成功實現哈希產品的全國分銷，並有望在2023財年從這些業務中產生額外收入。

2022財年第二季度、第三季度和第四季度的未吸收管理費用為零，較2021財年第四季度的1,400美元（整個2021財年為8,063美元）大幅下降。由於種植室未使用或閒置，前一時期有大量未吸收的管理費用。由於該公司的種植已滿負荷運轉，因此本期不對閒置或未使用的房間以及與某些衍生產品製造設備未充分利用相關的成本收取任何費用。該公司預計不會為2023財年的未吸收管理費用產生費用。

該公司調整後的毛利率4從2022年第四季度的23％提高到2023年第一季度的30％。這種改善主要是由於種植成本降低，這是植物產量提高、成本效率持續提高以及由於蒙克頓工廠運營規模擴大而實現的單位成本降低的好處（4C階段擴建於2022年第三季度末完成，種植和收穫將在2022年第四季度末和2023年第一季度進行）。

該公司預計將在整個2023財年實現類似的調整後毛利率，並將採取進一步的成本節約舉措，以幫助抵消預期的價格壓縮。

2023財年第二季度至第四季度調整後的毛利率的總體水平還將取決於其他因素，包括但不限於產品類別和品牌銷售組合。Organigram已經確定了以下銷售組合機會，它認為隨着時間的推移，這些機會有可能進一步提高調整後的毛利率：

•國際銷售歷來吸引了更高的利潤率，預計將佔公司收入的更大比例；

•Holy Mountain品牌的銷售，將包括多個產品類別，以多種更高的利潤率形式出售，大多數SKU均在全國範圍內分銷

•推出不同衍生品類別的新產品，預期具有誘人的長期利潤狀況；以及

4 調整後的毛利率是非國際財務報告準則的財務指標。請參閲 “關於某些非國際財務報告準則指標的警示聲明”。

•預計Lac-Supérieur工廠的銷售量將更大，利潤率更高，這可以通過施工後的產能增加來實現。

在加拿大以外，該公司通過出口許可證從加拿大為國際市場（主要是以色列和澳大利亞）提供服務，並希望隨着時間的推移擴大其他市場的國際銷售渠道。該公司繼續關注其他司法管轄區的監管發展。在2021財年第一季度初，以色列衞生部修訂了其進口醫用大麻的質量標準。2021年6月，該公司根據控制聯盟醫用大麻標準（“CUMCS”）獲得了控制聯盟認證的良好農業規範認證，以允許其根據修訂後的以色列質量標準繼續向以色列發貨。該公司已尋求並於2022年5月獲得了CUMCS對IMC-GAP的最新認證，以證明其繼續符合不斷變化的以色列質量標準。該認證受持續審計要求的約束。

對Canndoc的發貨在2022財年恢復，2022年11月17日，該公司與Canndoc簽訂了一項為期多年的協議，考慮運送最多2萬千克的乾花。未來向澳大利亞和以色列發貨取決於加拿大衞生部監管部門批准的時間和收到情況，包括獲得出口許可證，以及購買者監管機構的監管批准（包括獲得進口許可證）的時間和收到情況。

最近的政治變化以及美國醫療和娛樂用途的大麻選舉投票舉措表明，美國聯邦大麻合法化（THC）的潛在趨勢仍然難以預測。該公司繼續監測和制定潛在的美國進入戰略，其中可能包括四氫大麻酚、CBD和其他次要大麻素。該公司繼續監測歐洲司法管轄區的娛樂合法化機會，根據潛在市場規模和最近的監管變化，特別關注德國的機會。

憑藉BAT和PDC協議的大量注資，公司完全有能力在適當的時間和適用法律的約束下向美國和其他國際市場擴張。根據PDC協議，公司獲得全球性、免版税、可再許可的永久許可，可以在任何領域利用根據PDC協議開發的知識產權。該許可證在加拿大境外是非排他性的，僅在加拿大境內，還將增強Organigram進入加拿大以外市場的能力，包括通過與知名運營商的分許可協議。

在不限制本管理報告中 “風險因素” 部分提及的風險因素披露的一般性的前提下，有關收入、調整後毛利率和銷售與收購（包括一般和管理費用以及銷售和營銷費用）的預期基於以下一般假設：收入經驗與迄今業績指標的一致性，訂購和退貨模式或其他因素與前期的一致性，法律監管、市場因素或總體經濟狀況沒有實質性變化。除非適用法律要求，否則公司不承擔任何更新任何前瞻性信息的義務。請參閲本MD&A開頭 “簡介” 部分中的警告聲明。

醫療市場

大麻數據公司BDSA估計，2022年加拿大醫療市場價值為3.2億美元，同比下降13％5。此外，預計年內醫療患者人數將進一步減少，這主要是由於向娛樂頻道的遷移。在2022財年，Organigram將其醫療策略從直接運送給患者，轉向通過Shoppers Drug Mart提供的購物者醫用大麻平臺進行配送。該公司已將其患者基礎過渡到該平臺，並通過與Shoppers Drug Mart的合作繼續致力於為患者提供服務。

5 BDSA市場預測，2022年9月

財務業績和運營審查

關於非國際財務報告準則財務指標的警示性説明

公司在其MD&A和其他公開文件中使用某些非國際財務報告準則的績效指標，例如調整後的息税折舊攤銷前利潤和調整後的毛利率，這些指標不是根據國際財務報告準則計算的指標，作為分析工具也存在侷限性。這些績效指標在《國際財務報告準則》中沒有規定的含義，因此列報的金額可能無法與其他公司提供的類似數據進行比較。這些數據旨在提供額外信息，不應孤立地考慮，也不應作為業績衡量標準的替代品，例如淨收入或根據《國際財務報告準則》編制的其他數據。請參閲本MD&A開頭 “簡介” 部分中的警告聲明以及以下討論。

財務要聞

以下是對截至2022年11月30日和2021年11月30日的三個月中發生的變化的同比分析。隨後的頁面中提供了評論。

注1：已在MD&A本節的相應小節中定義和調整的非國際財務報告準則指標。

注2：非流動金融負債不包括與或有股票對價、衍生負債和遞延所得税相關的非貨幣餘額。

淨收入

公司的淨收入定義為扣除客户費用、折扣、返利、銷售退貨和回收的總收入，減去消費税。收入主要包括出售給成人用休閒大麻、醫用大麻、批發和國際大麻市場的乾花和大麻衍生物產品。

在截至2022年11月30日的三個月中，該公司的淨收入從截至2021年11月30日的三個月的30,378美元增長了43％，至4321美元。本期淨收入增長的主要原因是娛樂收入增加10,839美元，國際收入增加2440美元，但部分被醫療銷售的減少所抵消。

在截至2022年11月30日的三個月中，由於轉向以價值為導向的大幅面產品，休閒花卉的淨每克平均售價從截至2021年11月30日的三個月的每克1.89美元降至每克1.82美元。

截至2022年11月30日的三個月，所有花卉的銷量按克計算增長了21％，達到16,148千克，而同期為13,336千克，這主要是由於銷量的增加以及新的大幅面產品受到市場的好評。

收入構成

截至2022年11月30日和2021年11月30日的三個月，公司按產品類別劃分的收入構成如下：

銷售成本和毛利率

截至2022年11月30日的三個月，毛利率為23,886美元，而前一時期為610美元。影響截至2022年11月30日的三個月的變化和重要項目主要是由於：（i）單位種植和收穫後成本降低；（ii）過剩和不可銷售庫存的庫存準備金以及可變現淨值為1,129美元的庫存準備金，前一時期為2312美元；（iii）未吸收的間接費用為零美元，而前一時期為709美元前一時期產量下降的結果；(iv) 競爭加劇和客户的持續發展導致ASP降低和產品組合；以及 (v) 與存貨公允價值部分相關的可變現淨值準備金（公允價值損失為1,871美元，而前一時期為3,230美元）。

毛利率中包括與國際財務報告準則IAS 41農業相關的生物資產公允價值的變化。同期公允價值調整的淨增加是由於收穫和在產植物的增加，加上產量的提高，導致生物資產的公允價值與前一時期的10,469美元相比增加了24,714美元，但被出售庫存的公允價值增量10,657美元（2021年11月30日——9,083美元）的實現和淨變現的調整所抵消庫存的應計價值為 1,871 美元（2021 年 11 月 30 日 — 3,230 美元）。

銷售成本主要包括以下內容：

•大麻（乾花、預成卷和批發/國際散裝花、大麻提取物、電子煙、零食和其他批發形式，例如提取物）的銷售成本包括材料和包裝的直接成本、勞動力（包括任何相關的基於股份的薪酬）以及製造建築和設備的折舊。這包括種植成本（種植、收穫、乾燥和加工成本）、提取、電子煙灌裝、質量保證和質量控制以及包裝和標籤；

•與其他產品相關的成本，例如蒸發器和其他配件；

•向客户交付產品的運費；

•處置的後期生物資產的生產成本、銷燬的不符合公司質量保證標準的植物的生產成本、為過剩和無法銷售的庫存準備金以及與調整可變現淨值有關的準備金，使庫存的賬面價值低於原始生產或購買成本，以及其他生產開銷；以及

•未勻支的固定管理費用，包括折舊、保險和財產税，是由於耕作和生產能力利用不足所致。

生物資產、庫存和銷售成本的構成和流向説明性概述

注1：上圖僅供參考，不應被視為實際投入和產出流量的精確表示。根據國際財務報告準則，上述某些項目可能不具有標準含義，因此應被視為非國際財務報告準則衡量標準。讀者應參閲財務報表附註以瞭解官方會計政策。

注2：與製造和運營部門相關的大多數股票期權和折舊費用均作為種植和庫存生產成本的一部分資本化；但是，這些與管理部門和蒙克頓校區未充分利用有關的費用中有一部分直接計入銷售成本。

注3：對生物資產的成本基礎進行了公允價值調整，這些成本基礎共同成為存貨的成本基礎。然後，庫存按成本和可變現淨值的較低者進行結算。出售時，部分庫存計入銷售成本（實際成本），其餘部分（公允價值調整）計入合併運營報表和綜合收益（虧損）中的 “已售庫存的已實現公允價值和其他庫存費用”。

注4：消費税不包括在本圖中，反映為對總收入的淨額結算調整，以得出淨收入，以便在合併運營報表和綜合收益（虧損）報表中列報。

調整後的毛利率

調整後的毛利率是一項非國際財務報告準則指標，公司將其定義為淨收入減去：（i）生物資產公允價值變動的未實現收益；（ii）出售庫存和其他庫存費用的已實現公允價值；（iii）庫存和生物資產的準備金（回收率）和減值；（iv）可變現淨值準備金；（v）COVID-19 相關費用；（vi）與生產未充分利用相關的未吸收費用設施種植室和製造設備，其中大部分與非現金折舊費用有關。管理層認為，這些指標為評估我們業務的盈利能力提供了有用的信息，因為它代表了運營產生的正常毛利率，不包括國際財務報告準則要求的非現金公允價值調整對庫存和生物資產的影響。參見本MD&A開頭 “導言” 部分中有關非國際財務報告準則財務指標的警示聲明，以及本MD&A “財務業績和運營審查” 部分中與國際財務報告準則指標的對賬。與根據國際財務報告準則計算的調整後毛利率最直接可比的指標是公允價值調整前的毛利率。

注1：毛利率反映了公司財務報表中國際財務報告準則的衡量標準。

在過去的八個季度中，調整後的毛利率和公允價值調整前的毛利率穩步提高。與2021財年相比，利潤率的增加是由於淨收入增加、種植和收穫後成本降低、庫存準備減少以及未吸收的管理費用減少等綜合因素。

運營費用

一般和行政

在截至2022年11月30日的三個月中，公司產生的一般和管理費用為11,211美元，而去年同期為7,984美元。本期的增長主要與支持公司增長的一般和行政全職員工增加所導致的員工成本增加、折舊和攤銷的增加、總體工資的增長以及包括1,334美元（2021年11月30日：零美元）的ERP安裝成本在內的技術成本增加有關。

銷售和營銷

在截至2022年11月30日的三個月中，公司產生的銷售和營銷費用為4,491美元，佔淨收入的10％，而前一時期為4,660美元，佔淨收入的15％。

研究和開發

隨着公司加大PDC協議和其他內部產品創新項目下的活動，研發成本為2383美元，較同期的1,015美元有所增加。

基於股份的薪酬

在截至2022年11月30日的三個月中，公司確認了與銷售、營銷、一般和行政以及研發員工相關的1743美元的股份薪酬，而同期為674美元，這是由於2023財年第一季度發佈和未償還的股票獎勵數量與2022財年第一季度相比有所增加。

基於股份的薪酬費用總額，包括記入生物資產和庫存的生產員工以及截至2022年11月30日的三個月的攤銷金額，為1,852美元，而同期為680美元，變化與上述變化一致。

在截至2022年11月30日的三個月中，授予了1,104,000份期權，價值996美元，而同期授予的期權為52萬份，價值934美元。在截至2022年11月30日的三個月中，向主要管理人員授予的期權為80萬份，而在截至2021年11月30日的三個月中，授予的期權為50萬份。

在截至2022年11月30日的三個月中，向員工發放了1,485,239個限制性股票單位（“限制性股票單位”）（2021年11月30日——391,248個），其中1,140,765個限制性股票單位發放給了包括董事會成員在內的主要管理人員，而截至2021年11月30日的三個月中發行的限制性股票單位為361,942個。

在截至2022年11月30日的三個月中，向員工發放了846,154個績效份額單位（“PSU”）（2021年11月30日——169,843個），其中向關鍵管理人員發放了547,680個PSU，而去年同期的發放量為270,877個。

基於股份的薪酬是一種非現金支出，使用Black-Scholes的股票期權估值模型進行估值，並使用授予限制性股權之日股票的公允價值進行估值。PSU的公允價值基於公司在授予日的股價，並根據對實現既定績效標準的可能性的估計進行了調整。

其他（收入）支出

投資收益

截至2022年11月30日的三個月，投資收益為856美元，而截至2021年11月30日的三個月為326美元。投資收入的變化是由於與去年同期相比，本期的利率更高。

對聯營公司的投資和或有對價

在截至2022年11月30日的三個月中，公司的關聯投資虧損份額為406美元，而去年同期的虧損為144美元。

在公司收購EIC和Laurentian方面，公司承諾在EIC和Laurentian實現其里程碑時提供更多考慮。截至2022年11月30日的三個月，這些或有負債的估計公允價值發生了18美元的變化。

衍生權證負債

截至2022年11月30日，公司對衍生權證負債進行了重新估值，估計公允價值為3,091美元。在截至2022年11月30日的三個月（2021年11月30日——減少12,052美元）中，公司在運營報表和綜合收益（虧損）中記錄的衍生權證負債的公允價值下降了1,047美元。在截至2022年11月30日的三個月中，沒有行使認股權證，導致截至2022年11月30日（2021年11月30日-18,687,500份）未償還的16,943,650份認股權證。

衍生品充值權負債

截至2022年11月30日，公司對充值權進行了重新估值，估計公允價值為752美元（2022年8月31日為735美元）。該公司在截至2022年11月30日的三個月中，增值權的估計公允價值變動增加了17美元（2021年11月30日-646美元）。

其他

在截至2022年11月30日的三個月中，公司記錄的財產、廠房和設備處置虧損為382美元（2021年11月30日為311美元）。在2023財年第一季度，該公司繼續並完成了對種植室的升級，包括安裝LED燈具，預計這將進一步改善蒙克頓園區的運營條件，從而提高花卉質量並降低生產成本。由於這項工作，某些尚未完全折舊的資產被替換，導致本期不動產、廠房和設備處置出現損失。

淨收益（虧損）

截至2022年11月30日的三個月，淨收益為5,329美元，合每股普通股（基本和攤薄）0.017美元，而去年同期每股普通股（基本和攤薄）的淨收益為1,305美元（1,305美元）或每股普通股（基本和攤薄）（0.004美元）。與去年同期相比，本季度的淨收入增長歸因於收入增加和單位生產成本降低的毛利率提高，過時物品的庫存準備金減少，生物資產公允價值變動產生的未實現收益增加，部分被運營費用增加和衍生負債公允價值變動收益減少所抵消。

季度業績摘要

在2023財年第一季度，與2022財年和2021財年確認的淨虧損相比，淨收入的持續增長、較低的生產成本（按單位計算）和較低的資產減值費用帶來了淨收益。

調整後 EBITDA

這是一項非國際財務報告準則衡量標準，公司將調整後的息税折舊攤銷前利潤計算為淨收益（虧損），其中不包括：扣除投資收益後的融資成本；所得税支出（回收）；折舊、攤銷、逆轉/減值、處置不動產、廠房和設備的（收益）損失（根據合併現金流量表）；基於股份的薪酬（根據合併現金流量表）；關聯公司投資的虧損份額和減值來自應收貸款；或有資產公允價值變動的未實現虧損（收益）對價；衍生負債公允價值的變動；與研發活動相關的支出（扣除折舊）；生物資產公允價值變動產生的未實現（收益）損失；出售庫存和其他庫存費用的已實現公允價值；存貨和生物資產的準備和減值；存貨可變現淨值準備金；扣除政府補貼和保險追回後的 COVID-19 相關費用；法律條款（回收）；增量價值部分通過收購出售的庫存；ERP的實施成本；交易成本；以及股票發行成本。管理層認為，調整後的息税折舊攤銷前利潤旨在代表公司的運營現金流，推導對公司未來財務業績的預期，不包括無法反映當前經營業績的調整。與根據國際財務報告準則計算的調整後息税折舊攤銷前利潤最直接可比的指標是淨收益（虧損）。

管理層在2021財年第四季度更改了調整後息税折舊攤銷前利潤的計算方式，並相應地與前幾個季度保持一致，增加了公司研發支出的附加費，包括其在CoE支出中所佔的份額。在2022財年，管理層進一步更改了調整後息税折舊攤銷前利潤的計算，將ERP實施成本、交易成本和收購出售的庫存的公允價值部分包括在內。

在2021財年第四季度，公司降低了生產成本，隨着收入的增加，該季度的調整後息税折舊攤銷前利潤虧損降至480萬美元，較2021財年第三季度的920萬美元虧損下降了48％。

在2022財年第一季度，隨着生產成本的進一步降低，淨收入增長22％，調整後的息税折舊攤銷前利潤虧損減少至190萬美元。2022財年第二季度調整後的息税折舊攤銷前利潤為正160萬美元，比2022財年第一季度增加了340萬美元，這是收入和利潤率增加的結果。由於國際發貨延遲的影響，2022財年第三季度調整後的息税折舊攤銷前利潤比2022財年第二季度減少了100萬美元。在2022財年第四季度，公司實現調整後的息税折舊攤銷前利潤為320萬美元，這要歸因於計劃於2022財年第三季度完成了國際發貨，該季度的娛樂收入創歷史新高。

由於種植和收穫後成本降低導致調整後毛利率增加，2023財年第一季度調整後的息税折舊攤銷前利潤增至560萬美元，是該公司前8個季度公佈的最高水平。該公司預計在2023財年將繼續實現調整後息税折舊攤銷前利潤為正。

資產負債表、流動性和資本資源

以下是公司在2023財年第一季度末和2022財年第四季度末的部分資產負債表亮點：

注1：非流動金融負債不包括與或有股票對價、衍生負債和遞延所得税相關的非貨幣餘額。

2022年11月30日，該公司的現金和短期投資餘額為95,230美元，而截至2022年8月31日為98,607美元。減少的主要原因是資本支出為8,375美元，部分被經營活動產生的現金3,465美元所抵消。

該公司在2022財年第四季度完成了4C階段的擴張，這極大地提高了生產能力，使公司能夠更好地滿足消費者對其產品不斷增長的需求。該公司開始從4C期種植室收割，這導致了2022年11月30日的庫存增加。

在2023財年，該公司已為這三個設施編列了2900萬美元的資本支出。這筆支出將與Lac-Supérieur設施擴建的完成有關，還包括對温尼伯設施和蒙克頓校區的自動化和增強投資。

管理層認為其資本狀況良好，短期至中期內有足夠的流動性可用。如果公司無法用手頭現金為任何新的擴張性資本支出或收購提供資金，則可以在必要時通過資本市場獲得流動性，因為普通股在納斯達克和多倫多證券交易所均活躍交易，賣方經紀公司的分析師覆蓋面廣泛。

公司在2023財年第一季度通過經營活動產生了正現金流，這主要是由於調整後的息税折舊攤銷前利潤為正數和應收賬款減少。儘管公司預計調整後息税折舊攤銷前利潤將繼續保持正數，但公司實現銷售額大幅增長的時期將導致應收賬款增加，這將對經營活動產生的現金流產生負面影響。該公司2023財年的資本支出預算為2900萬美元，如果在2023財年按計劃完成，公司預計將在2024年第一季度（2023年日曆）產生正自由現金流（“FCF”）。

以下是公司在截至2022年11月30日和2021年11月30日的三個月中的現金流：

截至2022年11月30日的三個月，經營活動提供的現金為3,465美元，這主要是由應收賬款減少和調整後的 EBITDA6 的積極因素推動的。相比之下，去年同期用於經營活動的現金為9,341美元，這主要是由應收賬款的增加所推動的。

截至2022年11月30日的三個月，融資活動使用的現金為200美元，而去年同期為270美元。下降的主要原因是公司租賃的淨付款減少。

截至2022年11月30日的三個月，投資活動使用的現金為1,708美元，主要由短期投資淨贖回的收益5,075美元推動，部分被購買的8,375美元不動產、廠房和設備所抵消。相比之下，去年同期投資活動中提供的現金為53,956美元，這主要是由贖回短期投資的收益6萬美元所驅動，但部分被購買的7,004美元不動產、廠房和設備所抵消。

資產負債表外的安排

在截至2022年11月30日的三個月中，沒有資產負債表外安排。

關聯方交易

管理層和董事會薪酬

關鍵管理人員是那些擁有直接或間接規劃、指導和控制公司活動的權力和責任的人員。公司的主要管理人員是公司執行管理團隊和董事會的成員。這些交易是在正常的交易過程中進行的。

在截至2022年11月30日和2021年11月30日的三個月中，公司的支出包括以下管理層和董事會薪酬：

在截至2022年11月30日的三個月中，向主要管理人員授予了80萬份股票期權（2021年11月30日——50萬份），總公允價值為631美元（2021年11月30日——898美元）。此外，在截至2022年11月30日的三個月中，向主要管理人員發放了1,140,765份限制性股票單位（2021年11月30日——361,942美元），總公允價值為1,325美元（2021年11月30日——995美元）。在截至2022年11月30日的三個月中，向主要管理人員發行了547,680份PSU（2021年11月30日——140,537美元），總公允價值為305美元（2021年11月30日——164美元）。

與聯營公司的重大交易和聯合業務

根據國際財務報告準則第24號國際財務報告準則第24號關聯方披露的定義，公司與關聯方進行交易，所有這些交易均在正常業務過程中進行。

在截至2022年11月30日的三個月中，根據PDC協議，英美煙草產生了418美元（2021年11月30日-706美元）的直接費用，公司產生了2,272美元（2021年11月30日為1,175美元）的直接支出和資本支出，與CoE相關的總額為2,690美元（2021年11月30日-1,881美元）。在截至2022年11月30日的三個月，公司在簡明的合併中期運營報表和綜合收益（虧損）中記錄了1,345美元（2021年11月30日-637美元）的這些支出。在截至2022年11月30日的三個月中，公司記錄了117美元（2021年11月30日-304美元）的資本支出，這些支出包含在簡明的合併中期財務狀況表中。

截至2022年11月30日，應付英美煙草餘額為1,433美元（2021年11月30日-427美元）。

6調整後的息税折舊攤銷前利潤是非國際財務報告準則的財務指標。請參閲本MD&A “簡介” 部分中有關非國際財務報告準則財務指標的警示聲明，以及本MD&A “財務業績和運營審查” 部分中 “調整後息税折舊攤銷前利潤” 標題下的討論以及與國際財務報告準則指標的對賬。

公允價值測量

(i) 金融工具

合併財務狀況表中按公允價值記錄的金融工具使用公允價值層次結構進行分類，該層次結構反映了衡量時使用的投入的重要性。公司根據三級層次對其公允價值衡量標準進行分類。該層次結構對公司估值技術使用的輸入進行優先排序。根據對整個公允價值計量具有重要意義的最低輸入為每項公允價值計量分配一個等級。

公允價值層次結構的三個級別描述如下：

•1級投入是該實體在衡量之日可以獲得的相同資產或負債在活躍市場上的報價；

•資產或負債可直接或間接觀察到的2級投入，不包括1級中包含的報價；以及

•3級輸入是資產或負債的不可觀察的輸入。

由於其短期性質，現金、短期投資、賬户和其他應收賬款、應付賬款和應計負債以及限制性基金的公允價值接近其賬面金額。長期債務的公允價值約為217美元。

EIC或有股份對價的公允價值主要基於3級不可觀察的輸入。該負債公允價值的確定主要是由公司對EIC實現其里程碑的預期所推動的。為預期里程碑分配了概率，並對預期的相關現金流進行了折現以得出或有對價的公允價值。

截至2022年11月30日，EIC實現其餘兩個里程碑的概率估計分別為100％和0％。沒有對實現里程碑的概率進行靈敏度分析，因為人們認為合理的投入變化不會產生重大影響。

勞倫森或有股票對價的公允價值主要基於蒙特卡羅定價模型中第三級不可觀察的輸入。該負債公允價值的確定主要由公司對勞倫森實現其業務目標的期望所驅動。該模型中使用的關鍵假設是預期的未來銷量和銷售價格，用於確定勞倫森未來的調整後扣除利息、税項、折舊和攤銷前的收益（“息税折舊攤銷前利潤”）和加權平均資本成本（“WACC”）。

截至2022年11月30日，勞倫森或有股票對價的公允價值為2931美元。如果WACC增長1％，則或有股份對價和淨收益的估計公允價值將減少8美元，或者如果下降1％，則或有股份對價和淨收益的估計公允價值將增加8美元。

衍生權證負債的公允價值基於一級和二級投入，但已全部歸類為二級；並使用Black-Scholes期權定價模型來估算此類認股權證的公允價值。該模型中使用的關鍵假設是公司普通股價格的預期未來波動。

增值權的公允價值基於蒙特卡羅定價模型中使用的第三級投入，用於估算此類增值權的公允價值。該模型中使用的關鍵假設是公司普通股的預期未來價格、這些工具的加權平均預期壽命以及普通股的預期未來波動率。有關充值權的更多詳情，請參閲 “公允價值衡量——充值權”。

在此期間，沒有在1、2和3級之間轉移款項。

衍生權證負債

在截至2022年11月30日的三個月中，沒有行使任何認股權證（2021年11月30日——無認股權證）。截至2022年11月30日，公司對剩餘的衍生負債進行了重新估值，預計公允價值下降了1,047美元（2021年11月30日為12,052美元）。

截至2022年11月30日，該公司的衍生負債包括認股權證賬面價值的以下餘額和變動：

以下輸入用於估算截至2022年11月30日和2022年8月31日認股權證的公允價值：

截至2022年11月30日，如果波動率增加10％，則認股權證的估計公允價值和淨收益將減少881美元，或者如果下降10％，認股權證的估計公允價值和淨收益將增加838美元。

充值權限

2021年3月10日，通過英美煙草的戰略投資，公司發行了58,336,392股普通股，使英美煙草在公司的受益所有權約為19.9％。

根據公司與英美煙草之間的投資者權利協議（“IRA”），公司授予英美煙草某些充值權（“充值權”），允許英美煙草在不適用的特定情況下（在IRA中稱為 “豁免分配”）和未行使先發制人的權利的特定情況（在IRA中稱為 “買入交易分配”）認購額外普通股。

英美煙草在行使增值權後支付的每股普通股價格將等於豁免分配或買入交易分配中其他參與者支付的價格，但須遵守某些限制（如果證券法不允許此類價格，則包括按該法律允許的最低價格）。

公司已將充值權歸類為衍生負債，根據行使2021年3月10日（IRA之日）初始確認時未償還的股票期權、限制性股票單位、績效股份單位和認股權證，公司使用蒙特卡洛定價模型根據當日充值權的估計公允價值記錄了2740美元的衍生負債。

截至2022年11月30日，公司對充值權進行了重新估值，估計公允價值為752美元（2022年8月31日為735美元）。截至2022年11月30日的三個月，公司記錄的增值權的估計公允價值變動減少了17美元（2021年11月30日-646美元）。下表總結了充值權限的變動：

以下輸入用於估算2022年11月30日和2022年8月31日充值權的公允價值：

(ii) 生物資產

該公司以公允價值減去收穫前的銷售成本來衡量由大麻植物組成的生物資產，然後成為收穫後製成品庫存成本的基礎。

生物資產賬面價值的變化如下：

公允價值減去出售生物資產的成本是使用一種模型確定的，該模型以克為單位估算了目前正在種植的植物的預期收穫產量，然後根據每克的平均銷售價格以及可能產生的任何額外成本（例如收穫後成本）對該金額進行調整。以下不可觀察的輸入均被歸類為公允價值層次結構中的第三級（見中期財務報表附註13），用於確定生物資產的公允價值：

i. 每克平均銷售價格——根據公司出售的大麻的當前加權平均銷售價格計算，並根據對未來定價的預期進行了調整；

ii. 每株植物的預期平均產量——表示預計從目前正在種植的每株收穫的大麻作物中獲得的成品大麻庫存的克數；

iii.根據植物不同生長階段計算的浪費——代表預計無法成熟成可以收穫的大麻植物的生物資產的加權平均百分比；

iv. 收穫後成本——按收穫後完成大麻植物銷售的每克收穫的大麻成本計算，包括與乾燥、貼標籤和包裝相關的直接和間接材料和勞動力成本；以及

v. 種植過程的完成階段 — 通過在大約 14 周的總平均生長週期內取平均生產週數計算得出。

該公司根據成熟植物的預期產量估算處於不同生長階段的植物的大麻收成量。截至2022年11月30日，預計該公司的生物資產在最終收穫時將產生32,420千克（2022年8月31日——27,405千克）的大麻。就其性質而言，該公司的估計可能會發生變化，

與預期收益率的差異將反映在未來時期對生物資產的公允價值調整中。公司根據增長階段在直線基礎上增加公允價值。因此，在14周生長週期中佔50％的大麻植物將被歸因於其收穫日期的大約50％的預期公允價值減去銷售成本（視浪費調整而定）。

管理層認為，最重要的不可觀察的投入及其對公允價值的影響如下：

截至2022年11月30日和2022年8月31日，每株植物的預期平均產量主要反映了該植物花卉成分的平均產量（大麻二酚（“CBD”）佔主導地位的菌株除外，這些菌株還會收穫幼苗進行提取）。

出色的股票數據

(i) 已發行股份、認股權證和期權以及其他證券

下表列出了截至2022年11月30日和2023年1月11日公司已發行的普通股、期權、認股權證、充值權、限制性股票單位和績效股票單位的數量：

關鍵會計估計和判斷

根據《國際財務報告準則》編制財務報表要求管理層對資產和負債的賬面金額做出判斷、估計和假設，這些判斷、估計和假設從其他來源看不出來。估計數和相關假設是基於歷史經驗和其他被認為相關的因素。實際結果可能與這些估計值有所不同。

正在對估計數和基本假設進行審查。對會計估計數的修訂在修訂估計值的時期內確認，如果修訂僅影響該期間；如果修訂同時影響本期和未來期間，則在修訂期和未來期間中確認。

在截至2022年11月30日的三個月中，公司的關鍵會計估計沒有變化。有關公司會計政策和主要估計的更多信息，請參閲截至2022年8月31日止年度的年度財務報表和MD&A中的附註披露。

採用新的會計公告

對 IAS 37 的修訂：繁瑣的合同和履行合同的成本

修正案規定，“履行合同的成本” 包括 “與合同直接相關的成本”。與合同直接相關的成本可以是履行該合同的增量成本，也可以是與履行合同直接相關的其他成本的分配。修正案追溯適用於2022年1月1日或之後開始的年度報告期，允許提前通過。

公司通過了自2022年9月1日起生效的IAS 37的這些修正案，並確定在適用修訂後的會計政策時，2022年9月1日存在的所有合同都不會被認定為繁瑣的合同——也就是説，修正不會對截至2022年9月1日的期初股權餘額產生影響。

對IAS 16的修正：不動產、廠房和設備：預期用途前的收益

修正案明確了出售在使用不動產、廠房和設備期間生產的任何物品所得淨收益的會計核算。修正案禁止公司從不動產、廠房和設備的成本中扣除出售公司為預期用途而生產的物品所得的收益。公司將在損益中確認此類銷售收益和相關成本。修正案追溯適用於 2022 年 1 月 1 日或之後開始的年度報告期，允許提前通過。

公司通過了自2022年9月1日起生效的《國際會計準則第16號》的這些修正案，並確定修正案對公司的中期財務報表沒有影響，因為在報告的最早期開始或之後沒有出售由不動產、廠房和設備生產的此類物品可供使用。

國際財務報告準則第9號修正案：金融工具

修正案闡明瞭實體在評估新的或修改後的金融負債的條款是否與原始金融負債的條款有實質性差異時所包括的費用。這些費用僅包括借款人和貸款人之間支付或收到的費用，包括借款人或貸款人代表對方支付或收取的費用。修正案在2022年1月1日或之後開始的年度報告期內生效，允許提前通過。

公司通過了自2022年9月1日起生效的IFRS 9的這些修正案，並確定修正案對公司的中期財務報表沒有影響，因為在此期間公司的金融工具沒有修改。

《國際財務報告準則第3號：企業合併》修正案

2020年5月，國際會計準則理事會發布了《概念框架參考文件》（對IFRS 3的修訂），對IFRS 3進行了修訂，該準則指的是2018年概念框架，而不是1989年的框架。他們還增加了一項要求，即對於IAS 37範圍內的債務，收購方適用IAS 37或IFRIC 21（徵税），而不是概念框架來確定已承擔的負債。最後，修正案還規定，收購方不承認在業務合併中收購的或有資產。修正案適用於收購日期在2022年1月1日或之後開始的第一個年度報告期開始時或之後的業務合併。

公司通過了自2022年9月1日起生效的這些修正案，並已確定修正案對公司的中期財務報表沒有影響。

對IAS 41的修正：農業

修正案取消了IAS 41農業第22段中的要求，即實體在衡量IAS 41範圍內資產的公允價值時不包括用於税收的現金流。

雖然公司的生物資產屬於國際會計準則第41號的範圍，但這些修正案對公司的中期財務報表沒有影響，因為生物資產的直接和間接成本是使用類似於IAS 2庫存中概述的資本化標準的方法確定的

會計準則的未來變化

國際會計準則理事會最近發佈了以下國際財務報告準則準則，其生效日期為2022年11月30日之後，公司尚未採用。不相關或預計不會產生重大影響的聲明已被排除在外：

對IAS 1的修正：將負債歸類為流動負債或非流動負債

《國際會計準則》第1號修正案闡明瞭與確定在財務狀況表中應將負債列報為當期負債還是非當期負債有關的要求。根據新要求，對負債列報為經常負債還是非經常負債的評估以截至報告日的合同安排為依據，不影響確認的金額或時間。修正案追溯適用於從2024年1月1日或之後開始的年度報告期。公司目前正在評估這些修正案對合並財務報表的潛在影響。

對IAS 8的修訂：會計估算的定義

修正案引入了會計估算的新定義，闡明估算值是財務報表中受計量不確定性影響的貨幣金額，計量不確定性是指在無法直接觀察財務報告中的貨幣金額而必須進行估算時產生的不確定性。修正案是

對從 2023 年 1 月 1 日或之後開始的年度報告期內生效。公司目前正在評估這些修正案對合並財務報表的潛在影響。

對IAS 1的修訂：會計政策的披露

國際會計準則理事會發布了國際會計準則1和《國際財務報告準則慣例説明2》的修正案，內容涉及在決定在財務報表中披露哪些會計政策時適用重要性來披露會計政策。《國際會計準則》第1號的主要修正包括要求公司披露其重要會計政策，而不是其重要的會計政策；澄清與非重大交易、其他事件或條件相關的會計政策不重要，無需披露；並澄清並非所有與重大交易、其他事件或條件相關的會計政策對公司的合併財務報表都很重要。修正案對2023年1月1日或之後開始的年度報告期有效。公司目前正在評估該修正案對合並財務報表的潛在影響。

產品開發合作

2021年3月10日，結合本文所述獲得的戰略投資，公司與英美煙草簽訂了產品開發合作協議（“PDC協議”），根據該協議，成立了CoE，專注於開發下一代大麻產品，最初的重點是CBD。該中心位於公司的室內蒙克頓校區，該校區持有加拿大衞生部開展大麻產品研究和產品開發活動所需的許可證。兩家公司都在向CoE派遣科學家、研究人員和產品開發人員，並由兩家公司相同數量的高級成員組成的指導委員會管理和監督。根據PDC協議的條款，Organigram和BAT都可以訪問彼此的某些知識產權，並且在遵守某些限制的前提下，有權獨立地在全球範圍內將CoE根據PDC協議創建的產品、技術和知識產權商業化。

根據PDC協議的條款，31,109美元的投資收益作為限制性資金預留，以履行公司在PDC協議下的某些未來義務，包括公司在共同商定的CoE初始預算下承擔的部分融資義務。與CoE相關的費用由公司和英美煙草共同出資。隨着CoE相關支出定期對賬和批准，餘額將從限制性資金轉入公司的總體運營賬户。截至2022年11月30日，限制性基金餘額為25,943美元（2022年8月31日為26,820美元）。

CoE被視為一項聯合行動，該公司和英美煙草公司出資50％。公司在運營報表和綜合收益（虧損）中確認了其在CoE產生的費用中所佔的份額。在截至2022年11月30日的三個月中，運營和綜合收益（虧損）報表中記錄了1,345美元（2021年11月30日-494美元）的支出。

或有負債

當管理層能夠合理估計損失時，公司確認為可能的損失準備金。當估計損失在一定範圍之內時，公司會根據其對可能損失的最佳估計記錄損失應急準備金。如果該範圍內的特定金額沒有比任何其他金額更好的估計值，則使用該範圍的中點。信息公佈後，在可以做出合理估計的情況下，將損失應急準備金記錄在案。在每個報告日對估計數進行審查，並在修訂預期值時更改估算值。與公司估計偏差的結果可能會導致額外支出或在未來的會計期內釋放資金。

新斯科舍省索賠

2017 年 3 月 3 日，向新斯科舍省最高法院（“NS 法院”）提起了與擬議集體訴訟（“NS 索賠”）有關的索賠，該訴訟旨在代表一類購買醫用大麻的人，醫用大麻是 2016 年 12 月和 2017 年 1 月公司產品召回的主題，因為醫用大麻可能含有未獲許可生產商批准使用的殺蟲劑myclobutanil和bifenazate的微量元素。在2017年至2021年之間，進行了各種訴訟，NS索賠經過了多次修改。

2022年4月26日，公司代表集體與代理原告簽訂了和解協議（“和解協議”），總額為2310美元（“和解金額”）。和解金額將用於向索賠人提供為購買自願召回的產品而支付的金額的退款，減去他們已經收到的任何退款以及支付的律師費。2022年8月31日，該和解協議獲得新南威爾士州法院的批准。根據和解協議，Organigram於2022年10月將2310美元的和解資金存入管理人。自和解資金存入以來，管理人一直在向索賠人支付資金。該公司向其保險提供商報告了NS索賠，後者指定了律師為NS索賠進行辯護。在截至2022年8月31日的年度中，公司收到了532美元的保險收益，用於支付與NS索賠相關的所有剩餘費用。

艾伯塔索賠

2020年6月16日，向艾伯塔省女王法院（“AB法院”）提起了與擬議的全國消費者保護集體訴訟（“艾伯塔省索賠”）有關的索賠，要求對包括該公司在內的多家加拿大大麻公司（“被告”）進行賠償。艾伯塔省的索賠並未具體説明針對這些公司的所有索賠；但是，它對公司產品中四氫大麻酚和CBD的含量提出了指控。為了以集體訴訟的形式進行，上訴法院必須將該訴訟證明為集體訴訟。尚未安排認證聽證會。該公司已向其保險公司報告了艾伯塔省的索賠。

估計訴訟程序可能造成的損失的金額或範圍本質上是困難的，特別是在有關事項涉及不確定的金錢損失索賠且處於關鍵事實和法律問題尚未解決的訴訟階段的情況下。出於這些原因，公司目前無法預測上述事項的最終時間或結果，也無法合理估計可能造成的損失或一系列可能的損失。截至2022年11月30日（2021年11月30日——無），艾伯塔省蛤蜊的規定尚未得到承認。

截至2022年11月30日，簡明合併中期財務狀況表中包含了247美元（2022年8月31日-2560美元）的準備金，用於支付與國民保健索賠和其他意外事件相關的任何剩餘法律或管理費用。在截至2022年11月30日的三個月中，支付了與和解協議有關的2313美元（2021年8月31日-零美元）。

披露控制和程序以及財務報告的內部控制

根據國家文書52-109——發行人年度和中期申報中的披露證明（“NI 52-109”）和經修訂的1934年《美國證券交易法》（“交易法”）第13a-15條，建立和維護披露控制和程序（“DCP”）和財務報告內部控制（“ICFR”）由管理層負責。

公司聘請畢馬威會計師事務所進行 “綜合審計”，其中包括對公司截至2022年8月31日的財政年度年度財務報表列報公平性的意見，以及對公司ICFR有效性的意見。畢馬威會計師事務所是公司的獨立註冊會計師事務所，已審計了公司的財務報表，併發布了關於ICFR有效性的負面報告。畢馬威會計師事務所關於公司ICFR的認證報告以引用方式納入了公司根據《交易法》提交的截至2022年8月31日止年度的40-F表年度報告。

披露控制和程序

公司維持一套DCP，旨在合理保證需要公開披露的信息得到及時記錄、處理、彙總和報告。根據NI 52-109和《交易法》第13a-15（b）條的要求，在包括首席執行官（“首席執行官”）和首席財務官（“CFO”）在內的管理層的監督和參與下，根據Treadway委員會贊助組織委員會（“內部控制——綜合框架”）發佈的標準，對我們DCP的設計和運營的評估已於2022年11月30日完成。COSO 2013 框架”）。根據這項評估，我們的首席執行官兼首席財務官得出結論，由於下文所述的ICFR存在重大缺陷，我們的DCP在當時尚未生效。

對財務報告的內部控制

NI 52-109要求首席執行官和首席財務官證明他們有責任為公司建立和維護ICFR，並且這些內部控制措施的設計和有效為財務報告的可靠性和根據國際財務報告準則編制財務報表的可靠性提供了合理的保證。同樣，《交易法》第13a-15（c）條要求公司管理層在首席執行官和首席財務官的參與下，在本財年末對ICFR進行評估。首席執行官和首席財務官還負責披露公司最近一段時間內對財務報告內部控制產生重大影響或合理可能產生重大影響的任何變化。

控制環境的實質性變化

在截至2022年11月30日的三個月中，公司的ICFR沒有任何對公司ICFR產生重大影響或可能產生重大影響的變化。

管理層對財務報告內部控制的評估

公司管理層在首席執行官兼首席財務官的監督和參與下，使用COSO 2013年框架規定的標準，對截至2022年8月31日的NI 52-109和《交易法》第13a-15（f）條定義的公司ICFR的有效性進行了評估。根據該評估，管理層得出結論，該公司的ICFR自2022年11月30日起尚未生效，原因是ICFR內部控制存在重大缺陷，這些弱點先前已被發現，但仍然存在。

重大缺陷是指財務報告內部控制中的缺陷或缺陷的組合，因此很有可能無法及時防止或發現公司年度或中期財務報表的重大錯報。管理層發現了以下重大缺陷：

•控制環境效率低下，這是由於訓練有素的財務報告和會計、信息技術（IT）和操作人員人數不足，他們不具備適當的技能和知識，並且負有與ICFR的設計、實施和運營相關的責任和問責制。

•上述人員不足導致風險評估過程效率低下，這是識別所有相關重大錯報風險和評估相關風險對其ICFR的影響所必需的。

•信息和通信流程效率低下是由於：(i) 包括目標和職責在內的內部控制信息溝通不足，例如權力下放；(ii) 一般信息技術控制無效，與複雜電子表格相關的控制無效，對服務組織信息的控制不力，導致控制不足，無法確保控制活動中使用的信息的相關性、及時性和質量。

•由於上述原因，公司在流程層面和財務報表封閉控制的設計、實施和運作方面的控制活動無效，這對公司的ICFR產生了普遍影響。

設計範圍的限制

公司限制了對DCP和ICFR的評估範圍，將對公司在財政期結束前365天內收購的實體的控制、政策和程序排除在外。唯一由公司控制但不包括在DCP和ICFR評估範圍內的實體是勞倫蒂安（於2021年12月21日收購）。

不包括商譽，勞倫森約佔截至2022年11月30日的三個月公司流動資產的3％，總資產的6％，流動負債的10％和總負債的14％，以及淨收入的4％和（14％）的淨收入（14）％。

補救計劃的狀態

管理層在外部和內部專家的協助下，繼續審查和修訂其《ICFR》。管理層仍然致力於對其ICFR進行修改，以確保導致重大缺陷的控制缺陷得到糾正。截至本MD&A發佈之日，以下補救活動已經實施或仍在進行中，並將持續到2023財年，直到得到補救：

•我們正在對管理層和人員實施額外的持續監督、培訓和溝通計劃，以加強公司的控制標準和預期，增進對評估風險的理解，並明確公司內部各級控制活動的個人責任。我們繼續正規化和改進風險評估和監測活動，並繼續以適當的頻率定期向負責治理的人員報告。我們正在編制權力下放矩陣，以對關鍵交易、活動和承諾強制執行所需的權限限制，並正在努力修訂該矩陣以反映組織變革，以期將這些權力限制正式傳達給全公司的相關人員。

•我們增加了許多新的全職員工，包括擔任更高級職位的員工，從而增強了財務報告和會計部門的內部控制和會計知識。該公司已採取留用措施來補充其招聘工作。不斷評估角色和職責，以滿足公司內部控制環境的需求。

•我們已經聘請了更多的高級內部審計專家，並繼續保留外部審計專家，以協助管理層評估內部控制並在設計補救計劃方面提供諮詢服務。預計這些專家將加強我們在2023財年評估重要財務報告流程的持續努力，以確定是否有任何新流程需要記錄，繼續評估與財務報告相關的風險，並重新評估這些流程中關鍵控制措施的設計和運營有效性

•我們已經聘請了一名首席信息官來監督IT部門，支持糾正一般IT控制中的缺陷，並促進新的企業資源規劃（“ERP”）系統的開發和實施。企業資源規劃項目預計將簡化財務數據管理流程，改善功能並減少對手動電子表格的依賴。ERP分為多個階段，處於不同的階段

開發包括設計、開發和測試。ERP的第一階段預計將在2023財年末實施。

•我們將繼續簡化和簡化複雜的電子表格模型，以降低數學公式中出現錯誤的風險，並提高驗證複雜電子表格邏輯的能力。

高級管理層已與審計委員會討論了上述重大缺陷，審計委員會將繼續審查這些補救活動的進展情況。儘管我們認為這些措施將有助於補救重大缺陷，但我們尚未完成我們認為必要的所有糾正程序、程序和相關的評估或補救措施。在我們繼續評估和努力修復重大缺陷的過程中，我們可能需要採取更多措施來解決這些缺陷。在上述補救措施，包括努力實施過程中確定的任何其他控制活動，得到充分實施並在足夠的時間內運作，從而得出結論，這些補救措施是有效運作的，否則上述重大缺陷將不被視為已得到充分修復。目前無法保證這些行動和補救措施將有效修復上述重大缺陷或防止公司ICFR將來出現其他重大缺陷。我們不知道全面修復上述重大缺陷所需的具體時限。請參閲本 MD&A 和 AIF 中的 “風險因素”。

包括首席執行官和首席財務官在內的管理層預計DCP或ICFR不會阻止所有錯誤陳述，儘管已經實施並進一步改進了補救措施以解決重大缺陷。任何內部控制系統的設計都部分基於對未來事件可能性的某些假設，無法保證任何設計在未來所有潛在條件下都能成功實現既定目標。

風險因素

公司的業務受到高增長、嚴格監管的企業所固有的風險的影響，公司已經確定了與其業務相關的某些風險，這些風險可能會影響或可能影響其業務、財務狀況、經營業績和現金流，如本MD&A和AIF的 “風險因素” 部分所進一步描述的那樣。有關其他風險因素，請閲讀公司最新的AIF，該報告（a）可在SEDAR的公司發行人簡介下查閲，網址為www.sedar.com，以及（b）已納入公司在EDGAR上提交的40F表年度報告並構成其組成部分，網址為www.sec.gov。總體而言，公司管理層試圖通過留住有經驗的專業人員並確保公司董事會和高級管理層持續監控影響或可能影響業務的風險來評估和減輕任何風險和不確定性。

(i) 信用風險

信用風險來自銀行存款、短期投資、未償貿易和貸款應收賬款以及限制性資金。對於貿易應收賬款，公司不持有任何抵押品作為證券，但通過僅與管理層認為財務穩健的交易對手打交道來減輕這種風險，因此，預計不履行義務不會造成重大損失。對於其他應收款，在正常業務過程中，管理層通常獲得擔保和一般擔保協議。截至2022年11月30日，財務狀況表中現金、短期投資、應收賬款、應收貸款和限制性資金的最大信用風險敞口約為152,111美元（2022年8月31日為171,799美元）。

截至2022年11月30日和2022年8月31日，公司的貿易應收賬款賬齡如下：

(ii) 流動性風險

公司的流動性風險是指公司在到期時無法履行其財務義務的風險。公司通過持續審查其資本需求來管理其流動性風險。截至2022年11月30日，公司擁有70,072美元（2022年8月31日——68,515美元）的現金和172,920美元（2022年8月31日——166,338美元）的營運資金。此外，如果需要，公司有可能通過資本市場獲得股權資本。

截至2022年11月30日，公司有義務履行與其未貼現現金流相關的以下合同到期日：

上述合同到期日以相應金融負債的合同到期日為依據。

在公司的設施方面，公司根據合同承諾支付約15,475美元的資本支出，主要與其蒙克頓和勞倫森設施有關。

(iii) 市場風險

市場風險是指金融工具的公允價值或未來現金流因市場價格的變化而波動的風險。公司的市場風險由利率風險組成，即金融工具的公允價值或未來現金流因市場利率的變化而波動的風險。公司面臨的市場利率變動風險主要與公司在浮動利率下的債務義務有關。公司已確定，利率變動1％不會對中期財務報表產生重大影響。

(iv) 集中風險

該公司的應收賬款主要來自省政府機構（在截至2022年11月30日的三個月中，其中三個機構單獨佔公司收入的10％以上）、公司（均未佔公司同期收入的10％以上）和法律信託，因此，公司認為應收賬款餘額是可以收回的。

新冠肺炎

2020年3月，世界衞生組織宣佈爆發一種新型冠狀病毒（“COVID-19”），並導致世界各國政府頒佈緊急措施以抗擊其傳播。這些措施包括實施旅行限制、隔離期和保持身體距離的要求，影響了經濟，擾亂了公司及其客户的業務運營。

儘管疫苗接種計劃日趨成熟，大多數國家的限制措施總體上都在放鬆，但對新的和潛在的變種以及持續的全球傳播仍然存在擔憂和不確定性。COVID-19 可能在多大程度上影響公司的業務，包括其運營、證券市場和財務狀況，將取決於未來的發展，這些發展高度不確定，目前無法預測。此外，根據 COVID-19 疫情的持續時間和嚴重程度，它還可能加劇許多其他業務風險，例如與公司供應鏈（原材料和組件的可用性和成本）相關的風險以及成功按時完成業務目標。公司將繼續監測和評估 COVID-19 對其判斷、估計、會計政策和財務報表中確認的金額的影響。