導言

本管理層2023年4月11日的討論與分析（以下簡稱 “MD&A”）應與Organigram Holdings Inc.（“公司” 或 “Organigram”）截至2023年2月28日的三和六個月（“2023財年第二季度”）未經審計的簡明合併中期財務報表（“中期財務報表”）以及截至2022年8月31日止年度的經審計的年度合併財務報表一起閲讀 (“年度財務報表”), 包括隨附的附註.

除非另有説明，否則本MD&A中的財務信息基於公司的中期財務報表，並根據國際會計準則理事會（“IASB”）發佈的國際會計準則第34號中期財務報告編制。本MD&A中的所有財務信息均以千加元（“美元”）表示，股票和每股計算除外，指的是每克（“g”）或千克（“kg”）乾花以及每毫升（“mL”）或每升（“L”）的大麻提取物的計算的百萬和十億美元。

本MD&A包含適用證券法所指的前瞻性信息。請參閲本 MD&A 中包含的 “關於前瞻性信息的警示聲明”。

本MD&A中的財務信息還包含某些財務和運營績效指標，這些指標未由國際會計準則理事會發布的《國際財務報告準則》（“IFRS”）定義，也不具有任何標準化含義，但管理層使用這些指標來評估公司的財務和運營業績。其中包括但不限於以下內容：

•每株植物的產量（以克為單位）；

•每克和每單位的平均淨銷售價格；

•目標產能；

•公允價值調整前的毛利率；

•調整後的毛利率；

•調整後的利息、税項、折舊和攤銷前的收益（“調整後的息税折舊攤銷前利潤”）；以及

•自由現金流（“FCF”）。

公司認為，除了根據國際財務報告準則編制的常規指標外，這些非國際財務報告準則指標（定義見此處），還使投資者能夠以與公司管理層類似的方式評估公司的經營業績、基礎業績和前景。非國際財務報告準則衡量標準在其出現的部分中定義。在本MD&A的 “財務回顧和經營業績” 部分中，調整後的毛利率和調整後的息税折舊攤銷前利潤與國際財務報告準則進行了對賬。

由於沒有計算這些非國際財務報告準則指標的標準化方法，公司的方法可能與其他公司使用的方法不同，並且這些指標的使用可能無法直接比較。因此，這些非國際財務報告準則指標旨在提供更多信息，不應孤立考慮，也不應將其作為根據國際財務報告準則編制的績效衡量標準的替代品。請參閲本MD&A中包含的 “關於某些非國際財務報告準則指標的警示聲明”。

該公司的全資子公司Organigram Inc. 是《大麻法》（加拿大）和《大麻條例》（合稱 “大麻法”）規定的大麻和大麻衍生產品的持牌生產商（“持牌生產商” 或 “LP”），受加拿大衞生部監管。該公司的其他全資子公司The Edibles and Infusions Corporation（“EIC”）和Laurentian Organic Inc.（“Laurentian”）也根據《大麻法》獲得許可。

該公司的總部位於安大略省多倫多市海灣街1250-333號，M5H 2R2。該公司的註冊辦公室位於新不倫瑞克省蒙克頓英吉利大道35號E1E 3X3。該公司的普通股（“普通股”）在納斯達克全球精選市場（“納斯達克”）和多倫多證券交易所（“TSX”）上市，股票代碼為 “OGI”。有關公司的任何疑問均可通過電子郵件發送至 investors@organigram.ca。

有關公司的更多信息，包括公司最新的年度信息表（“AIF”），可在加拿大證券管理局電子文件分析和檢索系統（“SEDAR”）上的公司發行人簡介下查閲，網址為www.sedar.com。公司向美國證券交易委員會（“SEC”）提交或提供的報告和其他信息可在美國證券交易委員會的電子文件收集和檢索系統（“EDGAR”）上查閲，網址為www.sec.gov。

關於前瞻性信息的警示聲明

此處的某些信息包含或包含構成適用證券立法所指的前瞻性信息的評論（“前瞻性信息”）。通常，前瞻性信息可以通過使用前瞻性術語來識別，例如 “展望”、“目標”、“可能”、“將”、“可能”、“預期”、“打算”、“估計”、“預期”、“相信”、“計劃”、“繼續”、“預算”、“時間表” 或 “預測”，或暗示未來結果或事件的類似表述。它們包括但不限於：有關未來事件或情況的預期、預測或其他描述的陳述，以及公司的目標、目標、戰略、信念、意圖、計劃、估計、預測和展望，包括與公司計劃和目標有關的陳述，或對客户、供應商、合作伙伴、分銷商、競爭對手或監管機構行為的估計或預測；以及有關公司未來經濟表現的聲明。這些陳述不是歷史事實，而是代表管理層對未來事件的信念，其中許多事件本質上是不確定的，超出了管理層的控制範圍。前瞻性信息基於公司當前對未來事件的預期。

本MD&A中的某些前瞻性信息包括但不限於以下內容：

•蒙克頓園區（定義見此處）、温尼伯工廠（定義見此處）和Lac-Supérieur工廠（定義見此處）許可和目標生產能力及其時間；

•對生產能力、設施規模、四氫大麻酚（定義見此處）含量、成本和產量的期望；

•對公司與英美煙草有限責任公司（“BAT”）全資子公司合作前景的期望；

•對公司子公司EIC和Laurentian前景的預期；

•當前由 COVID-19 引發的全球健康危機的持續影響（定義見下文）；

•對大麻及相關產品需求、未來機會和銷售的預期，包括醫用和成人用休閒大麻產品的相對組合、包括批發和國際在內的成人用途休閒類產品的相對組合、公司的財務狀況、未來的流動性和其他財務業績；

•加拿大關於成人用休閒大麻的其他類型和形式的立法，包括與之相關的法規、其時間和實施以及我們未來的產品形式；

•對品牌產品和衍生產品在時間、發佈、產品屬性、構成和消費者需求方面的期望；

•對公司開發當前和未來蒸汽硬件的能力以及公司進入蒸汽市場的能力的期望；

•戰略投資和資本支出，以及預期的相關收益；

•對解決訴訟和其他法律程序的期望；

•當前或假設行業狀況的總體延續性（如適用）；

•法律、法規和指南的變化，包括與國內和國際休閒和/或醫用大麻市場有關的法律、法規和指導方針的變化；

•大麻和衍生大麻產品的價格；

•對新遺傳學可用性和引進的期望，包括植物的一致性和質量及其特徵；

•公司現金流和財務業績對第三方（包括其供應夥伴）的影響；

•普通股價格和普通股市場的波動；

•政府監管制度和税法，包括《消費税法》（定義見此處）和根據該法續訂公司許可證的情況，以及公司不時獲得出口許可證的能力；

•國際監管制度對公司業務的處理及其對公司國際銷售變化的影響；

•公司的增長戰略、未來增長目標和對此類增長結果的預測；

•對獲得資本和流動性以及公司進入公開市場為運營活動和增長提供資金的能力的期望；

•公司繼續在多倫多證券交易所和納斯達克上市的能力以及為繼續上市可能需要採取的任何行動的影響；

•公司通過運營和融資活動產生現金流的能力；

•該行業的競爭條件，包括公司維持或增加其市場份額的能力；

•Lac-Supérieur Facility擴建計劃、資本支出、當前和目標產能及其時機；以及

•對公司截至2023年8月31日的財年（“2023財年”）業績的預期，包括收入、調整後的毛利率、銷售、一般和管理費用（“SG&A”）、調整後的息税折舊攤銷前利潤和FCF。

提供前瞻性信息的目的是幫助讀者瞭解公司及其截至特定日期的業務、運營、風險、財務業績、財務狀況和現金流量，以及

提供有關管理層當前預期和未來計劃的信息，並提醒讀者，此類陳述可能不適用於其他目的。此外，本MD&A可能包含歸因於第三方行業來源的前瞻性信息。不應過分依賴前瞻性信息，因為無法保證這些信息所依據的計劃、意圖或預期會發生。前瞻性信息不能保證未來的表現，涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，這些因素可能導致實際結果或事件與前瞻性信息中的預期存在重大差異。就其性質而言，前瞻性信息涉及許多假設，包括已知和未知的風險和不確定性，包括一般和具體的假設，這些假設可能導致預期、預測、預測、預測和結論無法發生或被證明不準確，假設可能不正確，目標、戰略目標和優先事項無法實現。這些因素和其他因素可能導致實際結果或事件與前瞻性信息中的預期結果或事件存在重大差異。

本 MD&A 包含有關我們的行業和我們經營的市場的信息，包括我們的市場地位和市場份額，這些信息基於來自獨立第三方來源的信息。儘管我們認為這些來源總體上是可靠的，但市場和行業數據本質上是不精確的，有待解釋，並且由於原始數據可用性和可靠性的限制、數據收集過程的自願性質以及任何統計調查或數據收集過程中固有的其他限制和不確定性，因此無法完全確定地進行驗證。我們尚未獨立驗證此處包含的任何第三方信息。

可能導致實際業績與前瞻性信息中列出的業績存在重大差異的因素包括但不限於：財務風險；對高級管理層和其他關鍵人員、公司董事會（“董事會”）、顧問和顧問的依賴；保險的可用性和充足性，包括董事和高級管理人員的持續可用性和充足性以及其他形式的保險；公司及其子公司能夠（如適用）根據適用法律種植大麻以及當前預期的時間表和預期數量；行業競爭；全球事件，包括 COVID-19 和政府相關行動導致的經濟和行業不確定性加劇，包括對生產、運營、披露控制和程序或財務報告的內部控制的影響，以及供應鏈和分銷中斷；設施和技術風險；包括環境或税收在內的政府法律、法規或政策的變化或其執行；農業風險；維持任何所需許可證或認證的能力；供應風險；產品風險；施工延誤或延期；包裝和運輸物流；通貨膨脹風險，加拿大和國際上醫療和成人用休閒大麻使用者的預期人數；在國際上實施大麻合法化立法的潛在時限；公司、其子公司及其投資人在適用的情況下獲得和/或維持其許可生產商身份的能力（定義見此處）in) 或其他適用的許可證；影響其被投資者的風險因素；以具有商業吸引力的條件或完全符合商業條件的任何必要融資的可用性；加拿大受監管的成人用休閒大麻市場的潛在規模；對公司大麻和相關產品的需求和變化，包括公司的衍生產品（定義見此處），以及零售網絡是否足以滿足此類需求；公司開發當前和未來的蒸汽硬件並向其擴展的能力蒸汽市場；進入和參與的能力國際市場機會；影響公司的總體經濟、金融市場、監管、行業和政治狀況；公司在大麻行業競爭的能力和競爭格局的變化；大麻價格的實質性下跌；公司管理預期和意外成本的能力；公司對財務報告和披露控制和程序實施和維持有效內部控制的能力；實施公司ERP系統的時機（如以下定義）；以及公司向加拿大和美國證券監管機構提交的文件中不時描述的其他風險和因素。建立前瞻性信息時使用的重大因素和假設包括建築和生產活動將按計劃進行，對大麻和相關產品的需求將按照管理層的預期方式發生變化。所有前瞻性信息均截至本MD&A發佈之日提供。

除非法律要求，否則公司不承諾更新任何此類前瞻性信息，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。

有關公司業務的假設、風險和不確定性以及前瞻性信息所依據的重大因素或假設的更多信息，見公司的披露材料，包括本份向加拿大證券監管機構提交或向美國證券監管機構提交的 “風險因素” 下的MD&A和公司目前在 “風險因素” 下的資產負債表中，可在SEDAR的發行人簡介下查閲，這些資料可在SEDAR上發佈或提交給美國證券交易委員會和可查閲在 EDGAR 上的 WWW.SEC.GOV。本MD&A中的所有前瞻性信息均受這些警示性陳述的限制。

關於某些非國際財務報告準則指標的警示聲明

本MD&A包含某些未被國際財務報告準則認可或定義的財務和運營績效指標（“非國際財務報告準則指標”）。由於沒有計算這些非國際財務報告準則指標的標準化方法，該公司的方法可能與其他人使用的方法不同，並且該數據可能無法與其他人提供的類似數據進行比較

大麻和大麻公司的持牌生產商。有關這些衡量標準與按照《國際財務報告準則》編制的財務報表中列報的相關可比財務信息的解釋，請參閲以下討論。

公司認為，這些非國際財務報告準則指標是衡量經營業績的有用指標，管理層專門用於評估公司的財務和經營業績。這些非國際財務報告準則指標包括但不限於以下內容：

•每株植物的產量（以克為單位）是通過將收穫的乾花總克數（不包括修剪）除以收穫的植物總數計算得出的。

管理層認為，以克為單位的每座工廠的產量是衡量其運營活動提高效率的有用指標。

•每克和每單位的平均淨銷售價格是通過將淨收入除以該時期的總克數或總銷量來計算的。

管理層認為，每克或每單位的平均淨銷售價格提供了有關一段時間內按產品類型劃分的定價趨勢的更具體信息。

•公允價值調整前的毛利率是通過從總淨收入中減去未實現收益對生物資產公允價值變動的影響、已售庫存的已實現公允價值和其他庫存費用之前的銷售成本計算得出的。公允價值調整前的毛利率百分比的計算方法是將公允價值調整（定義見上文）前的毛利率除以淨收入。

管理層認為，這些衡量標準為評估我們大麻業務的盈利能力提供了有用的信息，因為它排除了國際財務報告準則要求的非現金公允價值調整對庫存和生物資產的影響。

•調整後的毛利率是通過減去銷售成本計算的，扣除以下因素的影響：（i）生物資產公允價值變動的未實現收益；（ii）出售庫存和其他庫存費用的已實現公允價值；（iii）庫存和生物資產的準備金（回收）和減值；（iv）可變現淨值準備金；（v）COVID-19 相關費用；（vi）與未充分利用相關的未吸收的管理費用生產設施種植室和製造設備，其中大部分與非現金折舊費用有關，來自淨收入。調整後的毛利率百分比的計算方法是將調整後的毛利率除以淨收入。在本MD&A的 “財務審查和經營業績” 部分中，調整後的毛利率與國際財務報告準則進行了對賬。

管理層認為，這些指標為評估我們業務的盈利能力提供了有用的信息，因為它們代表了運營產生的正常化毛利率，不包括國際財務報告準則要求的非現金公允價值調整對庫存和生物資產的影響。與根據國際財務報告準則計算的調整後毛利率最直接可比的衡量標準是公允價值前的毛利率。

•調整後的息税折舊攤銷前利潤按淨收益（虧損）計算，不包括：扣除投資收益後的融資成本；所得税支出（回收）；折舊、攤銷、逆轉/或減值，處置不動產、廠房和設備的（收益）損失（根據合併現金流量表）；基於股份的薪酬（根據合併現金流量表）；關聯公司投資的虧損份額和應收貸款的減值損失；未實現的損失（收益）) 關於或有對價公允價值的變動；衍生品公允價值的變化負債；與研發活動相關的支出（扣除折舊）；生物資產公允價值變動的未實現（收益）損失；已售庫存和其他庫存費用的已實現公允價值；庫存和生物資產的準備金和減值；存貨可變現淨值準備金（回收額）；扣除政府補貼和保險追回後的 COVID-19 相關費用；法律條款（回收）；收購出售庫存的增量公允價值部分; 企業資源規劃系統實施成本；交易成本；和股票發行成本。調整後的息税折舊攤銷前利潤在本管理報告的 “財務審查和經營業績” 部分中與《國際財務報告準則》進行了對賬。

調整後的息税折舊攤銷前利潤旨在代表公司的運營現金流，並得出對公司未來財務業績的預期，不包括未反映當前經營業績的調整。與根據國際財務報告準則計算的調整後息税折舊攤銷前利潤最直接可比的指標是淨收益（虧損）。

•自由現金流（“FCF”）是一種非國際財務報告準則的財務業績指標，它從運營活動提供或用於經營活動的淨現金中扣除資本支出。該公司認為，這是衡量其在不依賴額外借款或使用現有現金的情況下運營能力的有用指標。自由現金流僅旨在提供額外信息，在《國際財務報告準則》下沒有任何標準化定義，不應孤立考慮或

作為根據《國際財務報告準則》編制的業績衡量標準的替代品。FCF不一定代表IFRS確定的營業利潤或運營現金流。其他公司可能會以不同的方式計算這一衡量標準。

應將非國際財務報告準則指標與根據國際財務報告準則準備的其他數據一起考慮，使投資者能夠以與公司管理層類似的方式評估公司的經營業績、基礎業績和前景。因此，這些非國際財務報告準則指標旨在提供更多信息，不應孤立考慮，也不應將其作為根據國際財務報告準則編制的績效衡量標準的替代品。

業務概述

公司業務的性質和歷史

該公司的全資子公司Organigram Inc.是《大麻法》規定的大麻持牌生產商。

根據《大麻法》，根據各省和地區的法規，公司獲準向經批准的成人休閒大麻零售商和批發商批發運大麻植物插條、乾花、混合物、預卷和大麻衍生物類產品。

該公司還獲準分銷用於醫療用途的大麻。在2022財年，Organigram做出了一項戰略決策，將其醫療配送方式從公司直接運送給患者，轉向通過Shoppers Drug Mart的醫用大麻配送。該公司將繼續通過與Shoppers Drug Mart的關係致力於為醫療患者提供服務，並將繼續為該渠道帶來新的創新。2023年3月28日，Shoppers Drug Mart宣佈將把醫用大麻業務轉讓給Avicanna Inc.。該公司正在監督這一過渡，以確保其醫療患者得到支持。

該公司在其位於新不倫瑞克省蒙克頓、曼尼托巴省温尼伯和魁北克蘇佩裏爾湖的工廠開展業務。隨着時間的推移，該公司擴建了位於蒙克頓的主要工廠，通過戰略性地收購主設施（統稱為 “蒙克頓園區”）附近的土地和建築物，包括增加衍生產品製造能力，從而創造額外的生產能力。在2022財年，蒙克頓的4C期擴建工程已經完成，這使可用於開花的種植室增加到115個，花卉的年產量約為85,000千克。隨着公司進一步完善其不斷增長的方法和房間利用率，蒙克頓園區的總容量將繼續波動。

2021年3月，該公司與領先的多類別消費品企業BAT建立了產品開發合作關係（“PDC”），併成立了 “卓越中心”（“CoE”），專注於下一代大麻產品，最初的重點是大麻二酚（“CBD”）。CoE成立於公司的蒙克頓校區，該校區持有加拿大衞生部開展大麻產品研發活動所需的許可證。兩家公司都向CoE派遣了科學家、研究人員和產品開發人員，該委員會由兩家公司相同數量的高級成員組成的指導委員會管理和監督。根據PDC協議的條款（定義見此處），Organigram和BAT均有權獲得彼此的某些知識產權（“IP”），並且在遵守某些限制的前提下，有權獨立地在全球範圍內將CoE根據PDC協議創建的產品、技術和知識產權商業化。

2021年4月，公司收購了位於曼尼托巴省温尼伯的Edibles and Infusion公司（“EIC”）（“温尼伯工廠”），擴大了其製造和生產足跡。温尼伯設施持有《大麻法》規定的研究許可證和標準銷售和加工許可證。此次收購使該公司能夠滲透到新的產品類別並獲得糖果領域的專業知識。通過利用其消費品和營銷專業知識，在成功整合該設施後，Organigram得以迅速獲得軟糖類別的 #3 份額。

該公司於2021年12月21日收購了位於魁北克蘇佩裏爾湖的全資子公司勞倫蒂安（“Lac-Supérieur設施”），擁有額外的大麻生產能力。Lac-Supérieur工廠的種植重點是手工工藝花卉和大麻衍生物哈希的生產。Lac-Supérieur設施為公司在重要的魁北克市場提供了立足點，也增加了公司的優質產品組合，為利潤擴張提供了進一步的機會。Lac-Supérieur工廠持有《大麻法》規定的標準加工和種植許可證。

戰略

Organigram的戰略是利用其廣泛的品牌和產品組合以及創新文化來增加市場份額，提高盈利能力，併成長為能夠為股東帶來長期價值的行業領導者。

公司戰略的支柱是：

1. 創新；

2. 以消費者為中心；

3. 效率；以及

4. 市場擴張。

1。創新

要滿足消費者偏好不斷變化的快速增長行業的需求，就必須具備創新和創造被市場接受的突破性產品並建立長期競爭優勢的能力。

公司致力於保持創新文化，並在推出能夠快速佔領市場份額的差異化產品方面建立了良好的記錄，特別是：

•SHRED：第一款混合研磨的花卉產品，旨在打造精心調製的風味；

•愛迪生 JOLTS：加拿大第一款調味高效潤喉糖，每包含 100 毫克四氫大麻酚（“四氫大麻酚”）。參見本管理層與分析報告中 “本季度及2023年2月28日之後的關鍵進展” 部分中的 “2023年3月最新情況”；

•Monjour Wellness 軟糖：專注於 CBD 的健康品牌有大幅面可供選擇，在一個包裝中提供多種口味；以及

•SHRED X Rip-Strip Hash：注入植物萜烯的哈希，有 10 條預先切好的條狀可供選擇，每種兩克格式，是加拿大大麻行業首款此類哈希。

根據其創新文化，該公司在2021財年宣佈推出CoE，這是其與領先的多類別消費品業務BAT合作的PDC的一部分。歐洲委員會專注於研發下一代大麻產品，最初的重點是CBD，後來擴大到包括其他大麻素和新形式。

2。以消費者為中心

該公司力求通過其廣泛的產品組合以及最受歡迎的類別和價位的產品來滿足成人大麻消費者不斷變化的需求。根據持續的消費者研究，該產品組合經常更新，包括不同的花卉品種、新的包裝形式和新產品的推出。其 #3 市場地位1和類別領導地位證明瞭該公司與消費者的一致性：

•SHRED產品已推出了多個類別，該品牌的零售額超過1.9億美元。

•哈希：在2021年12月收購勞倫森有機公司後，該公司在全國範圍內擴大了Tremblant Hash的發行範圍，並在其哈希產品中增加了新的SKU，包括創新的Rip-Strip Hash產品。2023年2月28日，公司在哈希類別中持有 #1 市場頭寸2；

•HOLY MOUNTAIN：價值領域的新產品，包括獨特的花卉菌株和壓制的哈希；

•Edison JOLTS：膠囊的 #1 位置 2.參見本管理層與分析報告中 “本季度及2023年2月28日之後的關鍵進展” 部分中的 “2023年3月最新動態”；以及

•Shred'ems的軟糖和Monjour軟咀嚼糖：加拿大最暢銷的軟糖之一，它們在軟糖類別2中合起來佔據了 #3 的市場地位，而Monjour是僅限CBD的最暢銷軟糖。

除了第三方和直接消費者研究外，公司還通過活躍的社交媒體與消費者保持密切聯繫，併成立了大麻創新者小組。該在線小組定期與加拿大各地多達2,500名大麻消費者互動，並幫助公司瞭解產品開發和品牌舉措。

3。效率

自成立以來，公司一直致力於成為一家高效的運營商。

該公司位於新不倫瑞克省蒙克頓的種植設施利用三級種植技術來最大限度地提高平方英尺。該設施擁有專有信息技術，可以跟蹤大麻種植和收穫過程的各個方面。該公司維持持續改進計劃，以最大限度地提高收成產量，同時降低運營成本。除此之外，收穫後生產中還引入了自動化，包括高速袋包裝、預卷機和自動消費税印章。

温尼伯工廠高度自動化，能夠高效處理零食的小批量手工生產以及大規模的營養品級生產。温尼伯工廠使公司能夠以誘人的價格生產各種高質量的可食用產品。

Lac-Supérieur設施設有一個種植和衍生物加工設施。根據目前對擴建設施的成本預期，該公司已承諾投入1300萬澳元的增長資本支出，以增加容量、處理和存儲空間並實現自動化。

1 多個來源（Hifyre、Weedcrawler、OCS 批發銷售和電子商務訂單發貨數據、省級委員會數據和內部銷售數據）

2 Hifyre，2023 年 2 月 28 日，2023 年 3 月 28 日的數據摘錄

4。市場擴張

該公司致力於通過增加產品種類和擴大其地域影響力來擴大其市場佔有率。該戰略由戰略合併和收購機會以及評估向國際市場的擴張提供支持。

市場擴張的例子包括：

•對EIC的戰略收購增加了專門建造、高度自動化、佔地51,000平方英尺的大麻零嘴製造工廠，並收購了勞倫蒂安，其Lac-Supérieur工廠為Orangam的產品組合增加了精釀種植和哈希，並增加了公司在魁北克的影響力；

•向以色列的Canndoc有限公司（“Canndoc”）和澳大利亞的Cannatrek Medical Pty Ltd.（“Cannatrek”）和澳大利亞MedCan私人有限公司（“MedCan”）發貨，向這些市場供應散裝大麻。

關鍵的季度財務和經營業績

附註1：等於公允價值調整前的毛利率（反映在中期財務報表中）除以淨收入。

注2：在MD&A本節的相應小節中定義和核對的非國際財務報告準則指標。

收入

在截至2023年2月28日的三個月中，該公司公佈的淨收入為39,493美元。其中27,415美元（69％）來自成人用休閒大麻市場的銷售，10,758美元（27％）歸因於國際市場的銷售，769美元（2％）歸因於醫療市場的銷售，551美元（1％）歸因於其他收入。2023財年第二季度淨收入較上年同期的31,836美元淨收入增長了24％，達到7,657美元，這主要是由於成人用休閒大麻淨收入增加了2528美元，國際淨收入增長了6,321美元，但部分被醫療淨收入減少的1151美元所抵消。國際大麻市場的淨收入增加了6,321美元（142％），這源於對以色列和澳大利亞的銷售量的大幅增長。

娛樂市場所有產品類別的鮮花銷售佔本季度總淨收入的42％。休閒花卉的平均淨銷售價格（“ASP”）在2023財年第二季度降至每克1.81美元，而2022財年第二季度的平均淨銷售價格為每克2.08美元，這是因為隨着客户和產品組合轉向更加註重價值產品，公司和加拿大大麻行業在成人用途休閒市場的價格繼續普遍壓縮。銷售價格容易波動，如果市場仍然供過於求，價格可能會進一步壓縮。該公司致力於隨着客户偏好的變化完善其產品組合，包括可能推出新的高端品牌。

2023財年第二季度，所有花卉的克銷售量增長了21％，達到14,235千克，而去年同期的銷售量為11,785千克。銷量的增長反映了由於蒙克頓園區的擴建完成、市場向大幅面超值產品的轉變以及公司這些品牌和格式的產品取得成功，公司滿足市場需求的能力得到提高。

銷售成本

截至2023年2月28日的三個月，銷售成本從上一財年的24,955美元增至29,642美元，這主要是由於成人用休閒大麻市場的銷量增長和國際銷售所致。2023財年第二季度的銷售成本包括3521美元的不可銷售庫存準備金。上一財年比較期的庫存準備金和可變現淨值調整為711美元。

公允價值調整前的毛利率和調整後的毛利率

截至2023年2月28日的三個月，公司在公允價值調整前的毛利率為9,851美元，佔淨收入的25％，而去年同期為6,881美元，佔22％。公允價值調整前毛利率佔淨收入百分比的增加主要是由於公司實現更大的規模和運營效率以及更高利潤率的國際銷售比例的增加，淨收入和單位銷售成本的降低。

截至2023年2月28日的三個月，調整後的毛利率3為13,372美元，佔淨收入的34％，而去年同期為8,255美元，佔26％。這主要是由於本期整體銷量增加，其中不包括銷售結構向價值定價產品和品牌轉變所產生的ASP下降以及單位銷售成本降低的影響。有關調整後毛利率與淨收入的對賬情況，請參閲本MD&A的 “財務審查和經營業績” 部分。

運營費用

一般和行政

一般和管理費用為11,737美元，較去年同期的10,581美元有所增加，這主要是由於公司增長導致一般辦公費用增加、員工成本增加以及包括新ERP系統實施費用在內的技術成本增加。

銷售和營銷

銷售和營銷費用為4,334美元，較去年同期的3,417美元有所增加，這主要是由於廣告和促銷成本的增加以及與公司新產品推出相關的營銷舉措。

研究和開發

由於公司增加了PDC協議和其他內部產品創新項目下的活動，研發成本為3,348美元，較去年同期的1,184美元有所增加。

基於股份的薪酬

基於股票的薪酬支出為1,226美元，較去年同期的837美元有所增加，這主要是由於過去12個月中發放的員工權益獎勵。

減值

在2022財年第二季度，公司做出了停止在蒙克頓園區生產巧克力的戰略決策，並確認了與巧克力生產線資產相關的2,000美元的減值虧損。

3 調整後的毛利率是非國際財務報告準則的衡量標準。請參閲本MD&A “簡介” 部分中有關非國際財務報告準則財務指標的警示聲明，以及本MD&A “財務業績和運營審查” 部分中 “調整後息税折舊攤銷前利潤” 標題下的討論以及與國際財務報告準則指標的對賬。

其他（收入）/支出

投資收益

投資收益為1,114美元，較去年同期的307美元有所增加，這主要是由於短期投資、現金和限制性現金餘額的利率上升。

或有對價公允價值的變化

2023財年第二季度或有對價的公允價值變動為24美元，而2022財年第二季度的虧損為666美元。本期收益是由於對應付給勞倫森供應商的或有負債進行了重新估值，而上期的支出是由於對應付給EIC供應商的或有負債進行了重新估值。

衍生負債公允價值的變化

衍生權證負債的公允價值在2023財年第二季度變動為2433美元，而2022財年第二季度的收益為10,633美元，原因是公司股價變動對上一年度衍生權證負債的公允價值產生了更大的絕對影響。

淨虧損

2023財年第二季度的淨虧損為7,488美元，而2022財年第二季度的淨虧損為4,047美元。與比較期相比，淨虧損的增加主要是由於衍生負債公允價值變動的收益降低。

調整後的息税折舊攤銷前

2023財年第二季度調整後的 EBITDA4 為5,648美元，而2022財年第二季度調整後的息税折舊攤銷前利潤為1,556美元。與比較期相比，調整後的息税折舊攤銷前利潤增長了4,092美元，這主要歸因於產品銷售量的增加導致調整後的毛利率增長5，生產成本降低導致單位銷售成本下降的影響，但被2023財年第二季度價值品牌銷售量增加帶來的休閒ASP下降的影響所抵消。有關調整後息税折舊攤銷前利潤與淨虧損的對賬情況，請參閲本MD&A的 “財務審查和運營討論” 部分。

本季度及2023年2月28日之後的關鍵進展

2022年12月，該公司被KIND雜誌評為 “年度大麻公司” 和 “年度最具創新產品”。

2023年2月，該公司推出了SHRED X Rip-Strip Hash，這是加拿大大麻行業的首創創新。這種注入植物萜烯的哈希提供了 10 條預先切好的哈希條，有兩克的格式可供選擇。它有廣受歡迎的 Tropic Thunder 和全新的 Blueberry Blaster 口味可供選擇。

2023年3月，該公司宣佈已收到加拿大衞生部的通知，加拿大衞生部已確定，根據《大麻條例》，某些每包100毫克四氫大麻酚的Jolts菱形產品（“產品”）被不當歸類為 “提取物”，而不是 “可食用”。經過大量的研究、開發和監管工作，該公司於2021年8月推出了這些產品。該公司仍然認為，正在申請專利的產品被正確歸類為大麻提取物，符合《大麻條例》，並正在與其法律顧問一起評估其選擇。目前，該公司已暫停以當前包裝格式生產產品，等待問題得到解決。根據加拿大衞生部的通知，該公司可以繼續銷售和分銷產品的庫存

4 調整後的息税折舊攤銷前利潤是非國際財務報告準則衡量標準。請參閲本MD&A “簡介” 部分中的 “關於某些非國際財務報告準則指標的警示聲明”，以及本MD&A “財務業績和運營審查” 部分中 “調整後息税折舊攤銷前利潤” 標題下的討論以及與國際財務報告準則指標的對賬。

5 調整後的毛利率是非國際財務報告準則的衡量標準。請參閲 “關於某些非國際財務報告準則指標的警示聲明”。

直到 2023 年 5 月 31 日。2023年3月31日，公司向加拿大聯邦法院提交了申請對加拿大衞生部的決定進行司法審查的通知。

2023年3月，該公司宣佈與領先的汽化技術公司Green Tank Technologies Corp.（“Greentank”）簽訂了產品購買協議，並與Greentank的母公司Weekend Holdings Corp. 簽訂了訂閲協議。該產品購買協議為Organigram提供了在加拿大的獨家經營期，用於大麻的510支電子煙墨盒（以及其他格式），包括開發一種定製的一體式設備將歸Organigram專有。根據認購協議的條款，Organigram已認購優先股，總認購價為400萬美元，相當於Weekend Holdings Corp. 投資中約2.6％的權益。Organigram的投資加上產品購買協議，預計將改變該公司當前和未來的休閒品牌Vapour硬件產品陣容。

運營和生產

蒙克頓培育校園

在蒙克頓校區，公司在持續的改進計劃方面繼續取得進展。這包括實施各種新舉措，這些舉措提高了每株植物的平均四氫大麻酚含量和每株植物的平均產量。蒙克頓的4C階段擴建於2022財年完成，這使花卉的年產能增加到約8.5萬千克。該公司還確定了對種植和收穫方法的更多改變，這將有助於改善蒙克頓園區的運營條件，從而提高花卉質量並降低生產成本。隨着公司進一步完善其不斷增長的方法和房間利用率，蒙克頓校區的總容量將繼續波動。

該公司在2023財年第二季度收穫了20,624千克乾花，而2022財年第二季度收穫了10,037千克乾花。與比較期相比增加了10,587千克（105％），主要與增加種植、種植、人員配備和環境升級有關，以及在2022財年第一季度至2023財年第一季度期間出現的更多可用空間，這是為了滿足對公司許多產品不斷增長的需求。

蒙克頓衍生品設施

該公司的衍生設施包含在被稱為蒙克頓園區第五階段的56,000平方英尺擴建項目中。第 5 階段包括超臨界二氧化碳、幹篩和冷水提取實驗室，以及可攝入物、提取物、電子煙油和濃縮物的內部配方和精加工，此外還包括高速手推車灌裝、裝瓶和自動包裝。其中一些設備仍處於調試和研發階段。

温尼伯設施

該公司在曼尼托巴省温尼伯市擁有一座專用、高度自動化、佔地51,000平方英尺的製造工廠。温尼伯工廠的設計和設備規格旨在處理小批量手工製造和大規模營養品級高效製造，並生產各種格式和劑量的高度定製、精確和可擴展的大麻注入產品，包括果膠、明膠、無糖軟咀嚼物（軟糖）和具有輸液、條紋和可能性等新功能的潤喉糖或者使用水果泥。對該設施的自動化和效率投資促進了產量的增加。從2022財年第四季度到2023財年第一季度，我們的軟糖產量（以千克計）增加了35％。這是由為應對高消費需求而增加的Monjour單位以及向新產品口味的擴張所推動的。截至2023年2月，該工廠平均每月生產310萬顆軟糖。

温尼伯工廠目前持有根據《大麻法》頒發的研究許可證和標準銷售和加工許可證，並於2021財年開始商業運營。

Lac-Supérieur 濃縮物和工藝花卉設施

該公司於 2021 年 12 月收購了 Lac-Supérieur 工廠。蘇佩裏爾湖工廠擁有6,800平方英尺的種植面積，目前正在擴大到33,000平方英尺。Lac-Supérieur工廠目前的設備每年可生產約600千克鮮花和100萬個包裝的哈希。目前正在進行的擴建計劃預計將在完成後將年產能增加到2400千克鮮花和200萬個包裝的哈希單位。SHRED X Rip Strip Hash 於 2 月份開始生產，採用超聲波刀技術，產能為每分鐘 150 個。除了擴大和提高Lac-Supérieur的自動化程度外，我們還在包裝班次中增加員工以提高產量。該公司已承諾為完成擴張提供1300萬美元，管理層認為，進一步投資自動化，增加員工增加包裝班產能，將來可能會有機會節省成本。

加拿大成人用休閒大麻市場

Organigram繼續更加註重生成有意義的消費者見解，並將這些見解應用於其品牌和產品組合的持續優化，目標是確保它們能夠滿足消費者的偏好。該公司積極成功地振興了其產品組合，以滿足快速變化的消費者偏好，並通過更加註重洞察力，繼續擴大品牌和產品，旨在推動市場的持續勢頭。

乾花和預卷

乾花和預卷仍然分別是加拿大成人用休閒大麻市場的第一和第二大產品類別6，該公司認為，根據美國某些州成熟合法市場的銷售歷史以及對其他外形規格的監管限制（例如零食類中每包四氫大麻酚含量限制為10 mg），這些類別將繼續佔據主導地位。儘管該公司預計，消費者的偏好將逐漸擺脱四氫大麻酚含量和價格作為主要購買驅動力，但如今，它們似乎已成為消費者對花卉產品最重要的屬性。隨着時間的推移，遺傳多樣性和其他與質量相關的屬性，例如萜烯概況、芽密度和香氣，預計將變得越來越重要。儘管該公司的工作重點是滿足當今消費者的期望，但它同時正在計劃通過其在基因育種和物種狩獵方面的持續工作，最終演變為一種更加細緻入微的大麻鑑賞方法，目標是為消費者提供獨特而相關的品種。此外，2021年12月對Laurentian的戰略收購使該公司有機會通過其位於魁北克省的手工藝工廠參與不斷增長的精釀大麻領域。

該公司的品牌組合在加拿大花卉領域繼續表現出強勁的勢頭，截至2023年2月，該公司的品牌組合在花卉類別中保持了 #2 份額6。但是，在過去幾個季度中，這些乾花價值細分市場品牌的增長和重大貢獻加劇了Organigram及其許多同行面臨的總體利潤壓力。為了應對這種現象，Organigram正在探索引入一個新的優質品牌，該品牌以具有獨特遺傳學和更高效力的四氫大麻酚為特色的全新干花產品。如果這些舉措中的任何一項得以完成，預計將增加優質鮮花的銷售，這些花卉的平均銷售價格高於價值品牌，因此可以吸引更高的利潤率。為了滿足價值細分市場對菌株差異化日益增長的需求，該公司擴大了其Big Bag O'Buds產品線中的可用菌株，還推出了Holy Mountain，這是一個提供3.5和28克格式的哈希花和乾花菌株的價值領域品牌。

大麻衍生物

儘管乾花和預卷花目前是加拿大最大的類別，但包括電子煙、濃縮物和零食在內的衍生大麻產品預計將在未來幾年內以花費為代價繼續增加市場份額。

Organigram致力於這些不斷增長的類別。對温尼伯工廠的戰略收購使公司能夠大規模生產高質量、可食用的產品，例如軟糖（軟糖）和潤喉糖，使公司能夠在該細分市場中有效地競爭。收購Lac-Supérieur工廠使公司能夠在不斷增長的哈希領域生產高質量的產品。自收購以來，該公司利用其行業領先的全國分銷和現場銷售網絡，加快了其旗艦哈希品牌Tremblant Cannabis向加拿大所有省份的分銷和銷售。在2023財年，該公司通過其新的Holy Mountain品牌擴大了其哈希產品範圍，並推出了SHRED X品牌的創新產品Rip-Strip Hash。截至2023年2月28日，Organigram在哈希類別中已獲得了 #1 個市場份額7。

在2023財年第二季度，Organigram的淨銷售額繼續在軟糖類別中排名第 #3 位，按銷量排名第 #2 位7。該公司目前以其Shred'ems品牌在市場上有九個SKU，並計劃在2023財年第三季度推出新口味。

Organigram旗下的健康品牌Monjour在市場上有四種純CBD SKU。事實證明，這種大尺寸和各種口味對該行業造成了顛覆性影響，在2023財年第二季度，Monjour的Berry Good Day CBD軟糖在加拿大銷售的軟糖中名列前五，是領先的純CBD軟糖7。Monjour產品線進一步擴大，除了CBD之外還含有少量大麻素的軟糖。CBN Bedtime Blueberry Lemon 軟糖將大麻素大麻二酚（“CBN”）與 CBD 和四氫大麻酚混合在一起，Twilight Tranquility 軟糖則結合了 CBD、CBN 和大麻素大麻酚（“CBG”）。

Edison JOLTS 是使用專有知識產權開發的高效四氫大麻酚潤喉糖，將舌下油的優點與軟凝膠的便利性和便攜性相結合。JOLTS在第二季度膠囊和薄荷糖類別的淨銷售額中排名第 #1 位

6 Hifyre，2023 年 2 月 28 日，2023 年 3 月 28 日的數據摘錄

7 Hifyre，2023 年 2 月 28 日，2023 年 3 月 28 日的數據摘錄

20232 財年。請參閲本管理與分析報告中 “本季度及2023年2月28日之後的關鍵進展” 部分中的 “2023年3月最新動態”。

Organigram繼續專注於通過獨特的配方、優質的硬件和高質量的投入在vape類別中建立份額。該公司目前有五個SHRED X品牌下流行的510墨盒格式的SKU和一個以PAX墨盒格式的愛迪生品牌的SKU。季度末之後，Organigram宣佈了一項產品購買協議，預計該協議將加快其在電子煙類別的表現。與Greentank簽訂的產品購買協議為公司提供了在加拿大的獨家經營期，允許該公司在vape墨盒中採用的新技術，包括開發將歸Organigram專有的定製多合一設備。

研究和產品開發

該公司的管理層認為，大麻行業仍處於產品開發的起步階段，以核心基礎研發為後盾的產品創新對於在該行業建立長期競爭優勢是必要的。研發和創新仍然是Organigram的標誌。該公司已在2021財年和2022財年進行了多項投資，我們預計這些投資將在2023財年繼續，並加強公司在這一領域的關注。預計這些努力將使Organigram能夠繼續站在推出吸引成人消費者的全新、創新、差異化產品和配方的最前沿。

BAT 產品開發合作和卓越中心

在2021財年第四季度初，公司宣佈根據與英美煙草簽訂的PDC協議成功推出CoE。CoE的成立是為了專注於下一代大麻產品的研究和產品開發活動以及大麻素基礎科學，最初的重點是CBD。CoE位於蒙克頓校區，該校區持有加拿大衞生部開展大麻產品研發活動所需的許可證。

根據PDC協議，Organigram和BAT都有權獲得彼此的某些知識產權，並有權獨立在全球範圍內將所創建的產品、技術和知識產權商業化。與歐洲委員會有關的費用由Organigram和BAT平均提供資金。英美煙草對Organigram的投資中約有3100萬美元已留作Organigram的部分融資義務。

CoE的開發和科學流程正在支持新型蒸汽成分和底物的發現和開發工作，並將指導現有傳統提取物和餾出物成分的優化。輔助科學數據還提供了行業領先的蒸氣數據集，該數據集將作為未來發展活動的基礎的一部分，包括消費者安全、產品質量和性能。最先進的生物實驗實驗室（“BioLab”）自2022年6月開始運營。預計正在開展的工作，包括開發用於研究大麻關鍵性狀的遺傳工具箱，將加速研發活動，並已被用於支持幾項植物科學發現，這些發現最終將使Organigram現有的自有植物組合和長期種植戰略受益。

蒙克頓的植物科學、育種和基因組學研究與開發

Organigram的培育計劃是公司的關鍵戰略優勢，通過增加專門的種植研發空間，繼續擴大其規模。新空間加快了快速評估和篩選，每兩個月交付20至30個獨特的品種，同時為商業種植業務騰出了空間。植物科學團隊繼續將花園推向獨特、高萜烯和高四氫大麻酚的內部種植品種，同時還利用新委託的BioLab進行持續的植物科學創新，重點是質量、效力和抗病標誌物的發現，以豐富未來的花卉管道。

展望

該公司對加拿大和國際大麻市場的前景仍然樂觀。預計到20268年，加拿大全境的休閒零售總額將達到53億美元。

加拿大的大麻行業競爭激烈，考慮到受監管的許可生產商以及包括許多在線交付平臺在內的非法市場的業務基本上仍然不受約束，與當前的市場需求相比，加拿大的大麻行業一直供過於求。消費者趨勢和偏好繼續演變，包括對大幅面價值細分市場的強勁需求，對更高的四氫大麻酚效力，尤其是乾花的四氫大麻酚效力的渴望，以及對新穎性（包括新的遺傳菌株和新產品）的偏愛。Organigram繼續振興其產品組合，以應對這些不斷變化的消費者趨勢和偏好，從而增加銷售額並佔領市場份額。隨着許多有限合夥人關閉了剩餘的種植能力，包括併購和清算活動的直接結果，該公司的供需動態也進入了更加平衡的狀態。

8 BDSA加拿大市場預測，2022年9月

在行業強勁增長的背景下，Organigram在加拿大的全國成人用休閒大麻零售市場份額（“市場份額”）證明瞭對公司產品的需求增加。在2023財年第二季度，公司在全國市場份額中位居第 #3 位，Organigram在研磨花中位居第 #1 位，在膠囊中佔有 #1，哈希位居第 #1 位，在軟糖中排名第 #3。10 管理層認為，與2022財年相比，蒙克頓4C期擴張計劃上線的產量和收成增加，公司更有能力滿足2023財年的需求，實現更大的收成。公司蘇佩裏爾湖工廠的全年收入將超過2022財年，管理層預計，與2022財年相比，公司將在2023財年創造更高的收入。除了國內銷售增長外，該公司還預計，根據與以色列Canndoc簽訂的新多年供應協議，國際收入將增加，並將繼續向澳大利亞的Medcan和Cannatrek發貨。

該公司打算繼續利用其蒙克頓園區，它認為蒙克頓園區可以提供與同行相比可持續的競爭優勢，因為其擁有超過131個三層種植室，每個種植室都能夠提供針對各種遺傳學量身定製的定製生長環境條件（照明、濕度、施肥、植物密度）（其中115個房間用於開花期）。隨着遺傳學產品組合的改善（包括來自新委託的BioLab的專門種植研發空間的捐款）以及四氫大麻酚的平均生長量高於上一年，該公司認為自己完全有能力利用乾花和預軋花類別的優勢，這兩個類別共佔加拿大合法市場的約702％。

擴大新遺傳學的機會需要患者經過深思熟慮的過程，對每種菌株的培養方案進行試驗，並通過多個生長週期進行調整，然後才能全面推廣到設施的多個房間。Organigram繼續致力於投資新遺傳學，該公司預計將在短期內推出更多新的高四氫大麻酚和高萜烯遺傳學。

除了傳統的乾花和預卷產品外，Organigram預計將能夠通過使用温尼伯工廠的專業設備生產軟質口香糖和其他糖果產品來創造更多的收入增長。該公司在2021財年第四季度完成了温尼伯工廠生產的軟質口香糖的首次銷售，並在2022財年推出了幾條生產線延期。管理層預計在2023財年的剩餘時間內，該產品類別將持續增長。

Lac-Supérieur工廠於2021年12月被收購，並在公司的產品中增加了大麻和手工製作的大麻。公司的直銷隊伍和全國分銷的應用已成功實現哈希產品的全國分銷，並有望在2023財年從這些業務中產生額外收入。

2022財年第二季度、第三季度和第四季度的未吸收管理費用為零，較2021財年第四季度的1,400美元（整個2021財年為8,063美元）大幅下降。由於種植室未使用或閒置，前一時期有大量未吸收的管理費用。由於該公司的種植已滿負荷運轉，因此本期不對閒置或未使用的房間以及與某些衍生產品製造設備未充分利用相關的成本收取任何費用。該公司預計不會為2023財年的未吸收管理費用產生費用。

該公司調整後的毛利率11從2023年第一季度的30％增長到第二季度的34％。這種改善主要是由於國際銷售的大幅增長吸引了更高的ASP，再加上植物產量提高、成本效率持續提高以及由於蒙克頓園區運營規模擴大而實現的單位成本降低所帶來的種植成本降低。

該公司預計，調整後的毛利率將繼續超過30％。但是，利潤率受許多因素的影響，包括：生產成本；花卉產量；國內和國際銷售；按類別和品牌劃分的產品組合。利潤率還受到整體銷售和生產水平的影響，因為在銷售和/或產量下降期間，固定運營成本將對所有產品類別的利潤率產生負面影響。

Organigram已經確定了以下銷售組合機會，它認為這些機會有可能隨着時間的推移提高調整後的毛利率：

•Holy Mountain品牌的銷售將包括多個產品類別，採用多種利潤率更高的形式，大多數SKU在全國範圍內分銷；

•推出不同衍生品類別的新產品，預期具有誘人的長期利潤狀況；以及

•預計Lac-Supérieur工廠的銷售量將更大，利潤率更高，這可以通過施工後的產能增加來實現。

在加拿大以外，該公司通過出口許可證從加拿大為國際市場（主要是以色列和澳大利亞）提供服務，並希望隨着時間的推移擴大其他市場的國際銷售渠道。該公司繼續監督監管

9 多個來源（Hifyre、Weedcrawler、OCS 批發銷售和電子商務訂單發貨數據、省級委員會數據和內部銷售數據）

10 Hifyre，2023 年 2 月 23 日，從 2023 年 3 月 28 日提取的數據

11 調整後的毛利率是非國際財務報告準則的衡量標準。見 “關於某些非國際財務報告準則指標的警示聲明”。

其他司法管轄區的事態發展。在2021財年第一季度初，以色列衞生部修訂了其進口醫用大麻的質量標準。2021年6月，該公司根據控制聯盟醫用大麻標準（“CUMCS”）獲得了控制聯盟認證的良好農業規範認證，以允許其根據修訂後的以色列質量標準繼續向以色列發貨。該公司已尋求並於2022年5月獲得了CUMCS對IMC-GAP的最新認證，以證明其繼續符合不斷變化的以色列質量標準。該認證受持續審計和年度續訂要求的約束。

對Canndoc的發貨在2022財年恢復，2022年11月17日，該公司與Canndoc簽訂了一項為期多年的協議，考慮運送最多2萬千克的乾花。未來向澳大利亞和以色列發貨取決於加拿大衞生部監管部門批准的時間和收到情況，包括獲得出口許可證，以及購買者監管機構的監管批准（包括獲得進口許可證）的時間和收到情況。

最近的政治變化以及美國醫療和娛樂用途的大麻選舉投票舉措表明，美國聯邦大麻合法化（THC）的潛在趨勢仍然難以預測。該公司繼續監測和制定潛在的美國進入戰略，其中可能包括四氫大麻酚、CBD和其他次要大麻素。該公司繼續監測歐洲司法管轄區的娛樂合法化機會，根據潛在市場規模和最近的監管變化，特別關注德國的機會。

隨着英美煙草的大量注資和PDC協議於2021年3月完成，公司已做好向美國和其他國際市場擴張的準備，並將在適當的時間和適用法律的約束下進入這些市場。根據PDC協議，公司獲得全球性、免版税、可再許可的永久許可，可以在任何領域利用根據PDC協議開發的知識產權。該許可證在加拿大境外是非排他性的，僅在加拿大境內，還將增強Organigram進入加拿大以外市場的能力，包括通過與知名運營商的分許可協議。

在不限制本管理報告中 “風險因素” 部分提及的風險因素披露的一般性的前提下，有關收入、調整後毛利率和銷售與收購（包括一般和管理費用以及銷售和營銷費用）的預期基於以下一般假設：收入經驗與迄今業績指標的一致性，訂購和退貨模式或其他因素與前期的一致性，法律監管、市場因素或總體經濟狀況沒有實質性變化。除非適用法律要求，否則公司不承擔任何更新任何前瞻性信息的義務。請參閲本MD&A開頭 “簡介” 部分中的警告聲明。

醫療市場

大麻數據公司BDSA估計，2023年加拿大醫療市場價值為3.6億美元，同比下降9％12。此外，預計年內醫療患者人數將進一步減少，這主要是由於向娛樂頻道的遷移。在2022財年，Organigram將其患者基礎從直接配送過渡到Shoppers Drug Mart提供的醫用大麻平臺。2023年3月28日，Shoppers Drug Mart宣佈將把醫用大麻業務轉移給Avicanna。該公司正在監測這一過渡，以確保其患者得到支持。

12 BDSA市場預測，2023年2月

財務業績和運營審查

關於非國際財務報告準則財務指標的警示性説明

公司在其MD&A和其他公開文件中使用某些非國際財務報告準則的績效指標，例如調整後的息税折舊攤銷前利潤和調整後的毛利率，這些指標不是根據國際財務報告準則計算的指標，作為分析工具也存在侷限性。這些績效指標在《國際財務報告準則》中沒有規定的含義，因此列報的金額可能無法與其他公司提供的類似數據進行比較。這些數據旨在提供額外信息，不應孤立地考慮，也不應作為業績衡量標準的替代品，例如淨收入或根據《國際財務報告準則》編制的其他數據。請參閲本MD&A開頭 “簡介” 部分中的警告聲明以及以下討論。

財務要聞

以下是對截至2023年2月28日和2022年2月28日的六個月中發生的變化的年初至今分析。隨後的頁面中提供了評論。

注1：已在MD&A本節的相應小節中定義和調整的非國際財務報告準則指標。

注2：非流動金融負債不包括與或有股票對價、衍生負債和遞延所得税相關的非貨幣餘額。

淨收入

公司的淨收入定義為扣除客户費用、折扣、返利、銷售退貨和回收的總收入，減去消費税。收入主要包括出售給成人用休閒大麻、醫用大麻、批發和國際大麻市場的乾花和大麻衍生物產品。

在截至2023年2月28日的六個月中，該公司的淨收入從去年同期淨收入62,214美元增長了33％，達到82,814美元。本期淨收入增長的主要原因是娛樂收入增加13,367美元，國際收入增加8,761美元，但部分被醫療銷售的減少所抵消。

在截至2023年2月28日的六個月中，由於轉向以價值為導向的大幅面產品，休閒花卉的淨每克平均售價從截至2022年2月28日的六個月的每克1.98美元降至每克1.84美元。

截至2023年2月28日的六個月中，所有花卉的克銷售量增長了21％，達到30,383千克，而同期為25,121千克，這主要是由於銷量的增加以及新的大幅面產品受到市場的好評。

收入構成

截至2023年2月28日和2022年2月28日的六個月中，公司按產品類別劃分的收入構成如下：

銷售成本和毛利率

截至2023年2月28日的六個月中，毛利率為33,688美元，而去年同期為9,679美元。毛利率同比增長的主要原因是：（i）銷售額增加，包括國際銷售的增加；（ii）種植和收穫後成本降低；（iii）生物資產公允價值變動導致的未實現收益增加；減去競爭加劇造成的淨ASP下降以及客户和產品組合持續演變的影響。

截至2023年2月28日的六個月中，毛利率中包括38,835美元（2022年2月28日-17,971美元）與國際財務報告準則IAS 41——農業相關的生物資產公允價值變動的未實現收益以及26,698美元（2022年2月28日-17,627美元）的已售庫存和其他庫存費用的已實現公允價值26,698美元（2022年2月28日-17,627美元）。截至2023年2月28日的六個月中，與去年同期相比，公允價值調整淨增加的主要原因是種植成本下降以及本期種植室使用量增加導致植物總數增加。

銷售成本主要包括以下內容：

•大麻（乾花、預成卷和批發/國際散裝花、大麻提取物、電子煙、零食和其他批發形式，例如提取物）的銷售成本包括材料和包裝的直接成本、勞動力（包括任何相關的基於股份的薪酬）以及製造建築和設備的折舊。這包括種植成本（種植、收穫、乾燥和加工成本）、提取、電子煙灌裝、質量保證和質量控制以及包裝和標籤；

•與其他產品相關的成本，例如蒸發器和其他配件；

•向客户交付產品的運費；

•處置的後期生物資產、銷燬但不符合公司質量保證標準的工廠的生產成本、超額和不可銷售庫存的準備金，以及與調整可變現淨值有關的準備金，這些調整使庫存的賬面價值降低到原始生產或購買成本以下，以及其他生產管理費用；以及

•未勻支的固定管理費用，包括折舊、保險和財產税，是由於耕作和生產能力利用不足所致。

生物資產、庫存和銷售成本的構成和流向説明性概述

注1：上圖僅供參考，不應被視為實際投入和產出流量的確切表示。根據國際財務報告準則，上述某些項目可能沒有標準含義，因此應被視為非國際財務報告準則衡量標準。讀者應參閲財務報表附註以瞭解官方會計政策。

注2：與製造和運營部門相關的大多數股票期權和折舊費用均作為種植和庫存生產成本的一部分資本化；但是，這些與管理部門和蒙克頓校區未充分利用有關的費用中有一部分直接計入銷售成本。

注3：對生物資產的成本基礎進行了公允價值調整，這些成本基礎共同成為庫存的成本基礎。然後按成本和可變現淨值中較低者進行存貨。出售時，一部分庫存記入銷售成本（實際成本），剩餘部分（公允價值調整）記入合併運營和綜合收益（虧損）報表中的 “已售庫存的已實現公允價值和其他庫存費用”。

注4：消費税不包括在本圖中，反映為對總收入的淨額結算調整，以得出淨收入，以便在合併運營報表和綜合收益（虧損）報表中列報。

調整後的毛利率

調整後的毛利率是一項非國際財務報告準則指標，公司將其定義為淨收入減去：（i）生物資產公允價值變動的未實現收益；（ii）出售庫存和其他庫存費用的已實現公允價值；（iii）存貨和生物資產的準備金（回收率）和減值；（iv）可變現淨值準備金；（v）COVID-19 相關費用；（vi）與生產未充分利用相關的未吸收費用設施種植室和製造設備，其中大部分與非現金折舊費用有關。管理層認為，該衡量標準為評估我們業務的盈利能力提供了有用的信息，因為它代表了運營產生的正常毛利率，不包括國際財務報告準則要求的非現金公允價值調整對庫存和生物資產的影響。參見本MD&A開頭 “導言” 部分中有關非國際財務報告準則指標的警示聲明，以及本MD&A “財務業績和運營審查” 部分中與國際財務報告準則指標的對賬。與根據國際財務報告準則計算的調整後毛利率最直接可比的指標是公允價值調整前的毛利率。

注1：毛利率反映了公司財務報表中國際財務報告準則的衡量標準。

在過去的八個季度中，調整後的毛利率和公允價值調整前的毛利率穩步提高。與2021財年相比，利潤率的增加是由於淨收入的增加，包括國際銷售的增加，以及種植和收穫後成本的降低，庫存準備的減少以及未吸收的管理費用降低。

運營費用

一般和行政

在截至2023年2月28日的六個月中，公司產生的一般和管理費用為22,948美元，而去年同期為18,565美元。本期的增長主要與支持公司增長的一般和行政全職員工增加所導致的員工成本增加、折舊和攤銷的增加、總體工資的增長以及包括2711美元（2022年2月28日：零美元）的ERP安裝成本在內的技術成本增加有關。

銷售和營銷

在截至2023年2月28日的六個月中，公司產生的銷售和營銷費用為8,825美元，而截至2022年2月28日的六個月中，該公司的銷售和營銷費用為8,077美元。支出的增加是由於公司持續發展成人用途娛樂市場。這些費用包括廣告和促銷、銷售人員、教育材料以及貿易投資。

研究和開發

隨着公司加大PDC協議和其他內部產品創新項目下的活動，研發成本為5,731美元，較同期成本的2,199美元有所增加。

基於股份的薪酬

在截至2023年2月28日的六個月中，公司確認了與銷售、營銷、一般和行政以及研發員工相關的2,969美元的股份薪酬，而同期為1,511美元，這是由於2023財年上半年發佈和未償還的股票獎勵數量與上年同期相比有所增加。

截至2023年2月28日的六個月中，基於股份的薪酬費用總額，包括記入生物資產和庫存的生產員工薪酬費用以及攤銷金額，為3,194美元，而同期為1,557美元，變化與上述變化一致。

在截至2023年2月28日的六個月中，授予了1,144,000份期權，價值1,027美元，而同期授予的期權為52萬份，價值934美元。在截至2023年2月28日的六個月中，向主要管理人員授予的期權為80萬份，而在截至2022年2月28日的六個月中，授予的期權為50萬份。

在截至2023年2月28日的六個月中，向員工發放了1,485,239個限制性股票單位（“限制性股票單位”）（2022年2月28日——391,248個），其中1,140,765個限制性股票單位發放給了包括董事會成員在內的主要管理人員，而截至2022年2月28日的六個月中發行的限制性股票單位為361,942個。

在截至2023年2月28日的六個月中，向員工發放了846,154個績效份額單位（“PSU”）（2022年2月28日——169,843個），其中向關鍵管理人員發放了547,680個PSU，而去年同期的發放量為140,537個。

基於股份的薪酬是一種非現金支出，使用Black-Scholes的股票期權估值模型進行估值，並使用授予限制性股權之日股票的公允價值進行估值。PSU的公允價值基於公司在授予日的股價，並根據對實現既定績效標準的可能性的估計進行了調整。

減值

在截至2022年2月28日的六個月中，公司做出了停止在蒙克頓園區生產巧克力的戰略決定，並確認了與巧克力生產線資產相關的2,000美元的減值虧損。

其他（收入）支出

投資收益

截至2023年2月28日的六個月中，投資收益為1,970美元，而截至2022年2月28日的六個月的投資收益為633美元。投資收入的變化是由於與去年同期相比，本期的利率更高。

對聯營公司的投資和或有對價

在截至2023年2月28日的六個月中，公司的關聯投資虧損份額為702美元，而去年同期的虧損為643美元。

在公司收購EIC和Laurentian方面，公司承諾，如果EIC和Laurentian實現其里程碑，將給予更多考慮。截至2023年2月28日的六個月中，這些或有負債的估計公允價值發生了6美元的變化，而去年同期為484美元。

衍生權證負債

截至2023年2月28日，公司對剩餘的衍生負債進行了重新估值，截至2023年2月28日的六個月中，估計公允價值下降了3,241美元（2022年2月28日減少22,023美元）。

衍生品充值權負債

在截至2023年2月28日的六個月中，沒有行使充值權（2022年2月28日——零）。

截至2023年2月28日，公司對充值權進行了重新估值，估計公允價值為513美元（2022年8月31日為735美元）。在截至2023年2月28日的六個月中，公司記錄的增值權的估計公允價值變動減少了222美元（2022年2月28日-1,308美元）。

其他

在截至2023年2月28日的六個月中，公司記錄的財產、廠房和設備處置損失為313美元（2022年2月28日為5,190美元）。在2022財年，該公司完成了對種植室的多項升級，包括安裝LED燈具，預計這將進一步改善蒙克頓園區的運營條件，從而提高花卉質量並降低生產成本。由於這項工作，某些尚未完全折舊的資產被替換，導致該年度的財產、廠房和設備處置出現損失。

淨虧損

截至2023年2月28日的六個月淨虧損為2,159美元，合每股普通股（基本和攤薄後）0.007美元，而去年同期淨虧損為5,352美元或每股普通股（基本和攤薄）0.018美元。與比較期相比，淨虧損的減少主要是由於毛利率的提高，但本年度衍生負債公允價值變動收益的減少部分抵消了這一下降。

季度業績摘要

在2023財年，與2022財年和2021財年確認的淨虧損相比，淨收入的持續增長、較低的生產成本（按單位計算）和較低的資產減值費用導致淨收入或淨虧損減少。

調整後 EBITDA

這是一項非國際財務報告準則的衡量標準，公司將調整後的息税折舊攤銷前利潤計算為淨收益（虧損），其中不包括：扣除投資收益後的融資成本；所得税支出（回收）；折舊、攤銷、逆轉/減值、處置不動產、廠房和設備的（收益）損失（根據合併現金流量表）；基於股份的薪酬（根據合併現金流量表）；關聯公司投資的虧損份額和減值來自應收貸款；或有資產公允價值變動的未實現虧損（收益）對價；衍生負債公允價值的變動；與研發活動相關的支出（扣除折舊）；生物資產公允價值變動產生的未實現（收益）損失；出售庫存和其他庫存費用的已實現公允價值；存貨和生物資產的準備和減值；存貨可變現淨值準備金；扣除政府補貼和保險追回後的 COVID-19 相關費用；法律條款（回收）；增量價值部分通過收購出售的庫存；ERP的實施成本；交易成本；以及股票發行成本。管理層認為，調整後的息税折舊攤銷前利潤旨在代表公司的運營現金流，推導對公司未來財務業績的預期，不包括無法反映當前經營業績的調整。與根據國際財務報告準則計算的調整後息税折舊攤銷前利潤最直接可比的指標是淨收益（虧損）。

管理層在2021財年第四季度更改了調整後息税折舊攤銷前利潤的計算方式，並相應地與前幾個季度保持一致，增加了公司研發支出的附加費，包括其在CoE支出中所佔的份額。在2022財年，管理層進一步更改了調整後息税折舊攤銷前利潤的計算，將ERP實施成本、交易成本和收購出售的庫存的公允價值部分包括在內。

在2021財年第四季度，公司降低了生產成本，隨着收入的增加，該季度的調整後息税折舊攤銷前利潤虧損降至480萬美元，較2021財年第三季度的920萬美元虧損下降了48％。

在2022財年第一季度，隨着生產成本的進一步降低，淨收入增長22％，調整後的息税折舊攤銷前利潤虧損減少至190萬美元。2022財年第二季度調整後的息税折舊攤銷前利潤為正160萬美元，比2022財年第一季度增加了340萬美元，這是收入和利潤率增加的結果。由於國際發貨延遲的影響，2022財年第三季度調整後的息税折舊攤銷前利潤比2022財年第二季度減少了100萬美元。在2022財年第四季度，公司實現調整後的息税折舊攤銷前利潤為320萬美元，這要歸因於計劃於2022財年第三季度完成了國際發貨，該季度的娛樂收入創歷史新高。

由於種植和收穫後成本降低導致調整後毛利率增加，2023財年第一季度調整後的息税折舊攤銷前利潤增至560萬美元，這是該公司前八個季度公佈的最高水平。該公司延續了調整後息税折舊攤銷前利潤增長的記錄，在2023財年第二季度公佈了560萬美元，公司預計在2023財年的後續季度將繼續實現正的調整後息税折舊攤銷前利潤。

資產負債表、流動性和資本資源

以下是公司在2023財年第二季度末和2022財年第四季度末的部分資產負債表亮點：

注1：非流動金融負債不包括與或有股票對價、衍生負債和遞延所得税相關的非貨幣餘額。

2023年2月28日，該公司的無限制現金和短期投資餘額為71,970美元，而截至2022年8月31日為98,607美元。減少的主要原因是資本支出為13,949美元，營運資金增加了6,285美元。除了非限制性現金和短期投資外，該公司的限制性現金為24,890美元，現金和短期投資總額為96,860美元，而截至2022年8月31日為125,427美元。

該公司在2022財年第四季度完成了4C階段的擴張，這極大地提高了生產能力，使公司能夠更好地滿足消費者對其產品不斷增長的需求。該公司開始從4C期種植室收割，這導致庫存在2023年2月28日增加。

管理層認為其資本狀況良好，短期至中期內有足夠的流動性可用。如果公司無法用手頭現金為任何新的擴張性資本支出或收購提供資金，則可以在必要時通過資本市場獲得流動性，因為普通股在納斯達克和多倫多證券交易所均活躍交易，賣方經紀公司的分析師覆蓋面廣泛。

公司在2023財年第一季度通過經營活動產生了正現金流，這主要是由於調整後的息税折舊攤銷前利潤為正和應收賬款減少。在2023財年第二季度，由於淨營運資本資產的增加，主要是應收賬款和庫存的增加以及應付賬款的減少，公司在經營活動中使用了現金。儘管公司預計調整後息税折舊攤銷前利潤將繼續保持正數，但公司實現銷售額大幅增長的時期將導致應收賬款增加，這將對經營活動產生的現金流產生負面影響。該公司目前預測2023財年的現金資本支出為3200萬美元，如果在2023財年按計劃完成，公司預計將在2024年第一季度（日曆2023年）13財年產生正的FCF。這筆支出將與Lac-Supérieur設施擴建的完成有關，還包括對温尼伯設施和蒙克頓校區的自動化和增強投資。

以下是公司在截至2023年2月28日和2022年2月28日的三個月和六個月中的現金流：

截至2023年2月28日的三個月和六個月中，用於經營活動的現金分別為19,711美元和16,246美元，這主要是由對營運資本資產的投資推動的。相比之下，截至2022年2月28日的同期三個月和六個月中，用於經營活動的現金分別為803美元和10,144美元。現金的增加

13 自由現金流是一項非國際財務報告準則的財務指標。請參閲 “關於某些非國際財務報告準則指標的警示聲明”。

用於經營活動的主要原因是收入的增長以及應付賬款和應計負債的減少導致營運資金需求增加。

在截至2023年2月28日的三個月和六個月中，來自融資活動的現金分別使用了210美元和410美元。相比之下，在截至2022年2月28日的三個月和六個月中，融資活動提供的現金分別為6,023美元和5,753美元，這主要是由英美煙草在行使充值權時向英美煙草發行普通股所得的6,348美元淨股權收益推動的。

在截至2023年2月28日的三個月和六個月中，投資活動提供的現金分別為11,678美元和9,970美元，主要由分別為15,204美元和20,279美元的短期投資淨贖回收益所驅動，但分別被購買的5,574美元和13,949美元的資本資產所抵消。相比之下，在截至2022年2月28日的三個月和六個月中，投資活動中使用的現金分別為22,643美元，投資活動提供的現金為31,313美元，這主要是由以7,000美元和7,000美元收購勞倫森、購買8,704美元和15,708美元的資本資產、向限制性基金存款4,518美元和3,831美元以及對Hyasynk的額外投資所推動的 2595美元和2595美元，分別被贖回零美元和6萬美元的短期投資收益所抵消。

資產負債表外的安排

在截至2023年2月28日的三個月和六個月中，沒有資產負債表外安排。

關聯方交易

管理層和董事會薪酬

關鍵管理人員是那些擁有直接或間接規劃、指導和控制公司活動的權力和責任的人員。公司的主要管理人員是公司執行管理團隊和董事會的成員。這些交易是在正常的交易過程中進行的。

在截至2023年2月28日和2022年2月28日的三個月和六個月中，公司的支出包括以下管理層和董事會薪酬：

在截至2023年2月28日的三個月和六個月中，分別向關鍵管理人員授予了零和80萬份股票期權（2022年2月28日——零和50萬份），總公允價值為零美元和631美元（2022年2月28日——零美元和898美元）。此外，在截至2023年2月28日的三個月和六個月中，分別授予零和1,140,765個限制性股票單位（2022年2月28日——零和361,942美元），公允價值分別為零美元和1,325美元（2022年2月28日——零美元和995美元）。在截至2023年2月28日的三個月和六個月中，分別向主要管理人員發放了零和547,680份PSU（2022年2月28日——零和140,537美元），總公允價值分別為零美元和305美元（2022年2月28日——零美元和164美元）。

與聯營公司的重大交易和聯合業務

根據國際財務報告準則第24號國際財務報告準則第24號關聯方披露的定義，公司與關聯方進行交易，所有這些交易均在正常業務過程中進行。

在截至2023年2月28日的三個月和六個月中，根據PDC協議，英美煙草的直接支出分別為1,394美元和1,812美元（2022年2月28日——506美元和1,212美元），公司產生了2,801美元和5,073美元（2022年2月28日——1,339美元和2,514美元）的直接支出和資本支出，總額為409美元和642美元（2022年2月28日-1,845美元）以及分別與歐洲委員會有關的3,726美元).在截至2023年2月28日的三個月和六個月中，公司在簡明的合併中期運營報表和研發項下綜合虧損中確認了其在CoE產生的費用中佔的2,098美元和3,443美元（2022年2月28日——620美元和1,295美元）。在截至2023年2月28日的三個月和六個月中，公司記錄了205美元和321美元（2022年2月28日——302美元和606美元）的資本支出，這些支出包含在簡明的合併中期財務狀況表中。

截至2023年2月28日，應付英美煙草餘額為2671美元（2022年8月31日-2444美元）。

公允價值測量

(i) 金融工具

合併財務狀況表中按公允價值記錄的金融工具使用公允價值層次結構進行分類，該層次結構反映了衡量時使用的投入的重要性。公司根據三級層次對其公允價值衡量標準進行分類。該層次結構對公司估值技術使用的輸入進行優先排序。根據對整個公允價值計量具有重要意義的最低輸入為每項公允價值計量分配一個等級。

公允價值層次結構的三個級別描述如下：

•1級投入是該實體在衡量之日可以獲得的相同資產或負債在活躍市場上的報價；

•資產或負債可直接或間接觀察到的2級投入，不包括1級中包含的報價；以及

•3級輸入是資產或負債的不可觀察的輸入。

由於其短期性質，現金、短期投資、賬户和其他應收賬款、應付賬款和應計負債以及限制性基金的公允價值接近其賬面金額。長期債務的公允價值約為198美元（2022年8月31日至235美元），這是其賬面價值。

EIC或有股份對價的公允價值主要基於3級不可觀察的輸入。該負債公允價值的確定主要是由公司對EIC實現其里程碑的預期所推動的。為預期里程碑分配了概率，並對預期的相關現金流進行了折現以得出或有對價的公允價值。

2022年12月31日，EIC實現了剩餘兩個里程碑中的一個，7,000美元的或有對價已到期並應付，該對價截至2023年2月28日尚未償還，幷包含在其他流動負債中。

勞倫森或有股票對價的公允價值主要基於蒙特卡羅定價模型中第三級不可觀察的輸入。該負債公允價值的確定主要由公司對勞倫森實現其業務目標的期望所驅動。該模型中使用的關鍵假設是預期的未來銷量和銷售價格，用於確定勞倫森未來的調整後扣除利息、税項、折舊和攤銷前的收益（“息税折舊攤銷前利潤”）和加權平均資本成本（“WACC”）。

2023年2月28日，勞倫森或有股票對價的公允價值重新估值至2,907美元（2022年8月31日為2,913美元）。如果WACC增長1％，則或有股份對價的估計公允價值將減少，淨收益將增加31美元，或者如果減少1％，則或有股份對價的估計公允價值將增加，淨收益將減少37美元。

衍生權證負債的公允價值基於1級和2級輸入，但已完全歸類為2級；並使用Black-Scholes期權定價模型來估算此類認股權證的公允價值。該模型中使用的關鍵假設是公司普通股價格的預期未來波動。

增值權的公允價值基於蒙特卡羅定價模型中使用的第三級投入，用於估算此類增值權的公允價值。該模型中使用的關鍵假設是公司普通股的預期未來價格、這些工具的加權平均預期壽命以及普通股的預期未來波動率。

在此期間，沒有在1、2和3級之間轉移款項。

衍生權證負債

在截至2023年2月28日的三個月和六個月中，沒有行使任何認股權證（2022年2月28日——零和零）。截至2023年2月28日，公司對剩餘的衍生負債進行了重新估值，估計公允價值為897美元（2022年8月31日為4,138美元），截至2023年2月28日的三個月和六個月的估計公允價值分別下降了2,194美元和3,241美元（2022年2月28日-9,971美元和22,023美元）。

以下輸入用於估算認股權證在2023年2月28日和2022年8月31日的公允價值：

截至2023年2月28日，如果波動率增加10％，則認股權證的估計公允價值將增加，淨收益將減少443美元，或者如果下降10％，認股權證的估計公允價值將減少，淨收益將增加367美元。

充值權限

2021年3月10日，通過英美煙草的戰略投資，公司發行了58,336,392股普通股，使英美煙草對公司的實益所有權約為19.9％。

根據公司與英美煙草之間的投資者權利協議（“IRA”），公司授予英美煙草某些充值權（“充值權”），允許英美煙草在不適用的特定情況下（在IRA中稱為 “豁免分配”）和未行使先發制人的權利的特定情況（在IRA中稱為 “買入交易分配”）認購額外普通股。

英美煙草在行使增值權後支付的每股普通股價格將等於豁免分配或買入交易分配中其他參與者支付的價格，但須遵守某些限制（如果證券法不允許此類價格，則包括按該法律允許的最低價格）。

公司已將充值權歸類為衍生負債，根據行使2021年3月10日（IRA之日）初始確認時未償還的股票期權、限制性股票單位、績效股份單位和認股權證，公司使用蒙特卡洛定價模型根據當日充值權的估計公允價值記錄了2740美元的衍生負債。

截至2023年2月28日，公司對充值權進行了重新估值，估計公允價值為513美元（2022年8月31日至735美元）。在截至2023年2月28日的三個月和六個月中，該公司的增值權的估計公允價值變動分別下降了239美元和222美元（2022年2月28日-662美元和1,308美元）。下表總結了充值權限的變動：

以下輸入用於估算2023年2月28日和2022年8月31日充值權的公允價值：

(ii) 生物資產

該公司以公允價值減去收穫前的銷售成本來衡量由大麻植物組成的生物資產，然後成為收穫後製成品庫存成本的基礎。

生物資產賬面價值的變化如下：

公允價值減去出售生物資產的成本是使用一種模型確定的，該模型以克為單位估算了目前正在種植的植物的預期收穫產量，然後根據每克的平均銷售價格以及可能產生的任何額外成本（例如收穫後成本）對該金額進行調整。以下不可觀察的輸入均被歸類為公允價值層次結構中的第三級（見中期財務報表附註13），用於確定生物資產的公允價值：

i. 每克平均銷售價格——根據公司出售的大麻的當前加權平均銷售價格計算，並根據對未來定價的預期進行了調整；

ii. 每株植物的預期平均產量——表示預計從目前正在種植的每株收穫的大麻作物中獲得的成品大麻庫存的克數；

iii.根據植物不同生長階段計算的浪費——代表預計無法成熟成可以收穫的大麻植物的生物資產的加權平均百分比；

iv. 收穫後成本——按收穫後完成大麻植物銷售的每克收穫的大麻成本計算，包括與乾燥、貼標籤和包裝相關的直接和間接材料和勞動力成本；以及

v. 種植過程的完成階段 — 通過在大約 14 周的總平均生長週期內取平均生產週數計算得出。

該公司根據成熟植物的預期產量估算處於不同生長階段的植物的大麻收成量。截至2023年2月28日，預計該公司的生物資產在最終收穫時將產生28,778千克（2022年8月31日——27,405千克）的大麻。就其性質而言，該公司的估計可能會發生變化，並且

與預期收益率的差異將反映在未來時期生物資產的公允價值調整中。公司根據增長階段在直線基礎上增加公允價值。因此，在14周生長週期中佔50％的大麻植物將被歸因於其收穫日期的大約50％的預期公允價值減去銷售成本（視浪費調整而定）。

管理層認為，最重要的不可觀察的投入及其對公允價值的影響如下：

2023年2月28日和2022年8月31日，每株植物的預期平均產量主要反映了該植物花卉成分的平均產量（大麻二酚（“CBD”）佔主導地位的菌株除外，這些菌株還會收穫幼苗進行提取）。

出色的股票數據

(i) 已發行股份、認股權證和期權以及其他證券

下表列出了截至2023年2月28日和2023年4月11日公司已發行的普通股、期權、認股權證、充值權、限制性股票單位和PSU的數量：

關鍵會計估計和判斷

根據《國際財務報告準則》編制財務報表要求管理層對資產和負債的賬面金額做出判斷、估計和假設，這些判斷、估計和假設從其他來源看不出來。估計數和相關假設是基於歷史經驗和其他被認為相關的因素。實際結果可能與這些估計值有所不同。

正在對估計數和基本假設進行審查。對會計估計數的修訂在修訂估計值的時期內確認，如果修訂僅影響該期間；如果修訂同時影響本期和未來期間，則在修訂期和未來期間中確認。

在截至2023年2月28日的三個月中，公司的關鍵會計估計沒有變化。有關公司會計政策和主要估計的更多信息，請參閲截至2022年8月31日止年度的年度財務報表和MD&A中的附註披露。

採用新的會計公告

對 IAS 37 的修訂：繁瑣的合同和履行合同的成本

修正案規定，“履行合同的成本” 包括 “與合同直接相關的成本”。與合同直接相關的成本可以是履行該合同的增量成本，也可以是與履行合同直接相關的其他成本的分配。修正案追溯適用於2022年1月1日或之後開始的年度報告期，允許提前通過。

公司通過了這些自2022年9月1日起生效的IAS 37修正案，並確定適用修訂後的會計政策不會將2022年9月1日存在的所有合同視為繁瑣的合同——也就是説，修正案不會對截至2022年9月1日的期初權益餘額產生影響。

對IAS 16的修正：不動產、廠房和設備：預期用途前的收益

修正案明確了出售在使用不動產、廠房和設備期間生產的任何物品所得淨收益的會計核算。修正案禁止公司從不動產、廠房和設備的成本中扣除出售公司為預期用途而生產的物品所得的收益。公司將在損益中確認此類銷售收益和相關成本。修正案追溯適用於 2022 年 1 月 1 日或之後開始的年度報告期，允許提前通過。

公司通過了這些自2022年9月1日起生效的國際會計準則第16號修正案，並確定修正案對公司的中期財務報表沒有影響，因為在所列的最早期限開始時或之後可供使用的不動產、廠房和設備生產的此類物品均未出售。

國際財務報告準則第9號修正案：金融工具

修正案闡明瞭公司在評估新的或修改後的金融負債的條款是否與原始金融負債的條款有實質性不同時所包括的費用。這些費用僅包括借款人與貸款人之間支付或收到的費用，包括借款人或貸款人代表另一方支付或收到的費用。修正案在2022年1月1日或之後開始的年度報告期內有效，允許提前通過。

公司通過了這些自2022年9月1日起生效的IFRS 9修正案，並確定修正案對公司的中期財務報表沒有影響，因為在此期間公司的金融工具沒有修改。

《國際財務報告準則第3號：企業合併》修正案

2020年5月，國際會計準則理事會發布了《概念框架參考文件》（對IFRS 3的修訂），對IFRS 3進行了修訂，該準則指的是2018年概念框架，而不是1989年的框架。他們還增加了一項要求，即對於IAS 37範圍內的債務，收購方適用IAS 37或IFRIC 21（徵税），而不是概念框架來確定已承擔的負債。最後，修正案還規定，收購方不承認在業務合併中收購的或有資產。修正案適用於收購日期在2022年1月1日或之後開始的第一個年度報告期開始時或之後的業務合併。

公司通過了這些修正案，自2022年9月1日起生效，並確定修正案對公司的中期財務報表沒有影響。

對IAS 41的修正：農業

修正案取消了IAS 41農業第22段中的要求，即實體在衡量IAS 41範圍內資產的公允價值時不包括用於税收的現金流。

雖然公司的生物資產屬於國際會計準則第41號的範圍，但這些修正案對公司的中期財務報表沒有影響，因為生物資產的直接和間接成本是使用類似於IAS 2庫存中概述的資本化標準的方法確定的

會計準則的未來變化

國際會計準則理事會最近發佈了以下國際財務報告準則準則，其生效日期為2023年2月28日之後，公司尚未採用。無關緊要或預計不會產生重大影響的聲明已被排除在外：

對IAS 1的修正：將負債歸類為流動負債或非流動負債

《國際會計準則》第1號修正案闡明瞭與確定在財務狀況表中應將負債列報為當期負債還是非當期負債有關的要求。根據新要求，對負債列報為經常負債還是非經常負債的評估以截至報告日的合同安排為依據，不影響確認的金額或時間。修正案追溯適用於從2024年1月1日或之後開始的年度報告期。公司目前正在評估這些修正案對合並財務報表的潛在影響。

對IAS 8的修訂：會計估算的定義

修正案引入了會計估計數的新定義，澄清了估計數是財務報表中受計量不確定性的貨幣金額，計量不確定性被定義為無法直接觀察財務報告中的貨幣金額而必須進行估計時出現的不確定性。修正案對2023年1月1日或之後開始的年度報告期有效。公司目前正在評估這些修正案對合並財務報表的潛在影響。

對IAS 1的修訂：會計政策的披露

國際會計準則理事會發布了國際會計準則1和《國際財務報告準則慣例説明2》的修正案，內容涉及在決定在財務報表中披露哪些會計政策時適用重要性來披露會計政策。《國際會計準則》第1號的主要修正包括要求公司披露其重要會計政策，而不是其重要的會計政策；澄清與非重大交易、其他事件或條件相關的會計政策不重要，無需披露；並澄清並非所有與重大交易、其他事件或條件相關的會計政策對公司的合併財務報表都很重要。修正案對2023年1月1日或之後開始的年度報告期有效。公司目前正在評估該修正案對合並財務報表的潛在影響。

產品開發合作

2021年3月10日，結合本文所述獲得的戰略投資，公司和英美煙草簽訂了PDC協議，根據該協議，CoE成立，專注於開發下一代大麻產品，最初的重點是CBD。該中心位於公司的室內蒙克頓校區，該校區持有加拿大衞生部開展大麻產品研究和產品開發活動所需的許可證。兩家公司都在向CoE派遣科學家、研究人員和產品開發人員，並由兩家公司相同數量的高級成員組成的指導委員會管理和監督。根據PDC協議的條款，Organigram和BAT都可以訪問彼此的某些知識產權，並且在遵守某些限制的前提下，有權獨立地在全球範圍內將CoE根據PDC協議創建的產品、技術和知識產權商業化。

根據PDC協議的條款，31,109美元的投資收益作為限制性資金預留，以履行公司在PDC協議下的某些未來義務，包括公司在共同商定的CoE初始預算下承擔的部分融資義務。與CoE相關的費用由公司和英美煙草共同出資。隨着CoE相關支出定期對賬和批准，餘額將從限制性資金轉入公司的總體運營賬户。截至2023年2月28日，限制性基金餘額為24,890美元（2022年8月31日為26,820美元）。

CoE被視為一項聯合行動，該公司和英美煙草公司出資50％。公司在運營和綜合虧損報表中確認了其在歐洲委員會發生的費用中所佔的份額。在截至2023年2月28日的三個月和六個月中，運營和綜合虧損報表中記錄了2,098美元和3,443美元（2022年2月28日——620美元和1,295美元）的費用。

或有負債

當管理層能夠合理估計損失時，公司確認為可能的損失準備金。當估計損失在一定範圍之內時，公司會根據其對可能損失的最佳估計記錄損失應急準備金。如果該範圍內的特定金額沒有比任何其他金額更好的估計值，則使用該範圍的中點。信息公佈後，在可以做出合理估計的情況下，將損失應急準備金記錄在案。在每個報告日對估計數進行審查，並在修訂預期值時更改估算值。與公司估計偏差的結果可能會導致額外支出或在未來的會計期內釋放資金。

新斯科舍省索賠

2017 年 3 月 3 日，向新斯科舍省最高法院（“NS 法院”）提起了與擬議集體訴訟（“NS 索賠”）有關的索賠，該訴訟旨在代表一類購買醫用大麻的人，醫用大麻是 2016 年 12 月和 2017 年 1 月公司產品召回的主題，因為醫用大麻可能含有未獲許可生產商批准使用的殺蟲劑myclobutanil和bifenazate的微量元素。在2017年至2021年之間，進行了各種訴訟，NS索賠經過了多次修改。

2022年4月26日，公司代表集體與代理原告簽訂了和解協議（“和解協議”），總額為2310美元（“和解金額”）。和解金額將用於向索賠人提供為購買自願召回的產品而支付的金額的退款，減去他們已經收到的任何退款以及支付的律師費。2022年8月31日，該和解協議獲得新南威爾士州法院的批准。根據和解協議，Organigram於2022年10月將2310美元的和解資金存入管理人。自和解資金存入以來，管理人一直在向索賠人支付資金。該公司向其保險提供商報告了NS索賠，後者指定了律師為NS索賠進行辯護。在截至2022年8月31日的年度中，公司收到了532美元的保險收益，用於支付與NS索賠相關的所有剩餘費用。

艾伯塔索賠

2020年6月16日，向艾伯塔省女王法院（“AB法院”）提起了與擬議的全國消費者保護集體訴訟（“艾伯塔省索賠”）有關的索賠，要求對包括該公司在內的幾家加拿大大麻公司（“被告”）進行賠償。艾伯塔省索賠並未具體説明針對艾伯塔省的所有索賠

公司；但是，它對公司產品中四氫大麻酚和CBD的含量提出指控。為了以集體訴訟的形式進行，上訴法院必須將該訴訟認證為集體訴訟。尚未安排認證聽證會。該公司已向其保險公司報告了艾伯塔省索賠。

估計訴訟程序可能造成的損失的金額或範圍本質上是困難的，特別是在有關事項涉及不確定的金錢損失索賠且處於關鍵事實和法律問題尚未解決的訴訟階段的情況下。出於這些原因，公司目前無法預測上述事項可能造成的損失或一系列可能損失的最終時間或結果，也無法合理估計這些損失或一系列可能的損失。截至2023年2月28日（2022年2月28日——零），艾伯塔省索賠中沒有任何條款得到承認。

截至2023年2月28日，簡明合併中期財務狀況表中包括了150美元（2022年8月31日-2560美元）的準備金，用於支付與國民保健索賠和其他意外事件相關的任何剩餘法律或管理費用。在截至2023年2月28日的三個月和六個月中，支付了與準備金有關的22美元和2335美元（2022年2月28日——412美元和412美元）。

披露控制和程序以及財務報告的內部控制

根據國家文書52-109——發行人年度和中期申報中的披露證明（“NI 52-109”）和經修訂的1934年《美國證券交易法》（“交易法”）第13a-15條，建立和維護披露控制和程序（“DCP”）和財務報告內部控制（“ICFR”）由管理層負責。

公司聘請畢馬威會計師事務所進行 “綜合審計”，其中包括對公司截至2022年8月31日的財政年度年度財務報表列報公平性的意見，以及對公司ICFR有效性的意見。畢馬威會計師事務所是公司的獨立註冊會計師事務所，已審計了公司的財務報表，併發布了關於ICFR有效性的負面報告。畢馬威會計師事務所關於公司ICFR的認證報告以引用方式納入了公司根據《交易法》提交的截至2022年8月31日止年度的40-F表年度報告。

披露控制和程序

公司維持一套DCP，旨在合理保證需要公開披露的信息得到及時記錄、處理、彙總和報告。根據NI 52-109和《交易法》第13a-15（b）條的要求，在包括首席執行官（“首席執行官”）和首席財務官（“CFO”）在內的管理層的監督和參與下，根據Treadway委員會組織委員會（“Treadway”）發佈的《內部控制——綜合框架》（“綜合框架”）中規定的標準，對我們DCP的設計和運營的評估已於2023年2月28日完成 COSO 2013 框架”）。根據這項評估，我們的首席執行官兼首席財務官得出結論，由於下文所述的ICFR存在重大缺陷，我們的DCP在當時尚未生效。

對財務報告的內部控制

NI 52-109要求首席執行官和首席財務官證明他們負責為公司建立和維護ICFR，並且這些內部控制措施是經過設計的，可以有效為財務報告的可靠性和根據國際財務報告準則編制財務報表的可靠性提供合理的保證。同樣，《交易法》第13a-15（c）條要求公司管理層在首席執行官和首席財務官的參與下，在本財年末對ICFR進行評估。首席執行官兼首席財務官還負責披露最近一段時間內公司內部控制的任何變化，這些變化對財務報告的內部控制產生了重大影響或有理由可能產生重大影響。

控制環境的實質性變化

在截至2023年2月28日的三個月中，公司的ICFR發生了變化，這對公司的ICFR產生了重大影響，或可能產生重大影響。在截至2023年2月28日的三個月中，公司在ERP系統的實施方面取得了實質性進展，ERP第一階段的啟動日期緊隨2023年3月1日季度末。企業資源規劃的第一階段包括在我們的蒙克頓工廠實施財務和供應鏈模塊，未來階段將擴展到温尼伯和蘇佩裏厄湖工廠，並實施先進製造模塊。

管理層對財務報告內部控制的評估

公司管理層在首席執行官兼首席財務官的監督和參與下，使用COSO 2013年框架規定的標準，對截至2022年8月31日的NI 52-109和《交易法》第13a-15（f）條定義的公司ICFR的有效性進行了評估。根據該評估，管理層得出結論，該公司的ICFR自2023年2月28日起尚未生效，原因是ICFR內部控制存在重大缺陷，這些缺陷先前已被發現，但仍然存在。

重大缺陷是指財務報告內部控制中的缺陷或缺陷的組合，因此很有可能無法及時防止或發現公司年度或中期財務報表的重大錯報。管理層發現了以下重大缺陷：

•控制環境效率低下，這是由於訓練有素的財務報告和會計、信息技術（IT）和操作人員人數不足，他們不具備適當的技能和知識，並且負有與ICFR的設計、實施和運營相關的責任和問責制。

•上述人員不足導致風險評估過程效率低下，這是識別所有相關重大錯報風險和評估相關風險對其ICFR的影響所必需的。

•信息和通信流程效率低下是由於：(i) 包括目標和職責在內的內部控制信息溝通不足，例如權力下放；(ii) 一般信息技術控制無效，與複雜電子表格相關的控制無效，對服務組織信息的控制不力，導致控制不足，無法確保控制活動中使用的信息的相關性、及時性和質量。

•由於上述原因，公司在流程層面和財務報表封閉控制的設計、實施和運作方面的控制活動無效，這對公司的ICFR產生了普遍影響。

補救計劃的狀態

管理層在外部和內部專家的協助下，繼續審查和修訂其《ICFR》。管理層仍然致力於對其ICFR進行修改，以確保導致重大缺陷的控制缺陷得到糾正。截至本MD&A發佈之日，以下補救活動已經實施或仍在進行中，並將持續到2023財年，直到得到補救。

•ERP項目預計將簡化財務數據管理流程，改善功能並減少對手動電子表格的依賴。ERP分為多個階段，處於不同的開發階段，包括範圍界定、設計、開發和測試。在為該項目部署了大量人力和財力資源之後，企業資源規劃的第一階段於2023年3月1日生效。由於ERP的第一個階段最近已經啟動，該公司尚未對ERP進行內部控制的有效性測試，但這代表了控制環境的變化，表明了公司對補救的承諾。

•我們正在對管理層和人員實施額外的持續監督、培訓和溝通計劃，以加強公司的控制標準和預期，增進對評估風險的理解，並明確公司內部各級控制活動的個人責任。我們繼續正規化和改進風險評估和監測活動，並繼續以適當的頻率定期向負責治理的人員報告。我們正在編制權力下放矩陣，以對關鍵交易、活動和承諾實施所需的權限限制，並正在努力修訂該矩陣以反映最近的組織變動，以期將這些權力限制正式傳達給全公司的相關人員。

•我們增加了許多新的全職員工，包括擔任更高級職位的員工，從而增強了財務報告和會計部門的內部控制和會計知識。該公司已採取留用措施來補充其招聘工作。不斷評估角色和職責，以滿足公司內部控制環境的需求。

•我們已經聘請了更多的高級內部審計專家，並繼續保留外部審計專家，以協助管理層評估內部控制並在設計補救計劃方面提供諮詢服務。預計這些專家將加強我們在2023財年評估重要財務報告流程的持續努力，以確定是否有任何新流程需要記錄，繼續評估與財務報告相關的風險，並重新評估這些流程中關鍵控制措施的設計和運營有效性。

•我們已經聘請了一名首席信息官來監督和加強IT部門，支持糾正一般IT控制中的缺陷，並促進新的企業資源規劃（“ERP”）系統的開發和實施。

•我們將繼續簡化和簡化複雜的電子表格模型，以降低數學公式中出現錯誤的風險，並提高驗證複雜電子表格邏輯的能力。

高級管理層已與審計委員會討論了上述重大缺陷，審計委員會將繼續審查這些補救活動的進展情況。儘管我們認為包括ERP系統在內的這些措施將有助於補救重大缺陷，但我們尚未完成我們認為必要的所有糾正流程、程序和相關評估或補救措施。在我們繼續評估和努力修復重大缺陷的過程中，我們可能

需要採取額外措施來解決不足之處。在上述補救措施，包括努力實施過程中確定的任何其他控制活動，得到充分實施並在足夠的時間內運作，從而得出結論，這些補救措施是有效運作的，否則上述重大缺陷將不被視為已得到充分修復。目前無法保證這些行動和補救措施將有效修復上述重大缺陷或防止公司ICFR將來出現其他重大缺陷。我們不知道全面修復上述重大缺陷所需的具體時限。請參閲本 MD&A 和 AIF 中的 “風險因素”。

包括首席執行官和首席財務官在內的管理層預計DCP或ICFR不會阻止所有錯誤陳述，儘管已經實施並進一步改進了補救措施以解決重大缺陷。任何內部控制系統的設計都部分基於對未來事件可能性的某些假設，無法保證任何設計在未來所有潛在條件下都能成功實現既定目標。

風險因素

公司的業務受到高增長、嚴格監管的企業所固有的風險的影響，公司已經確定了與其業務相關的某些風險，這些風險可能會影響或可能影響其業務、財務狀況、經營業績和現金流，如本MD&A和AIF的 “風險因素” 部分所進一步描述的那樣。有關其他風險因素，請讀者參閲公司的AIF，該報告（a）可在SEDAR的公司發行人簡介下查閲，網址為www.sedar.com，以及（b）已納入公司在EDGAR上提交的40F表年度報告並構成其中的一部分，網址為www.sec.gov。總體而言，公司管理層試圖通過留住有經驗的專業人員並確保公司董事會和高級管理層持續監控影響或可能影響業務的風險來評估和減輕任何風險和不確定性。

(i) 信用風險

信用風險來自銀行存款、短期投資、未償貿易和貸款應收賬款以及限制性資金。對於貿易應收賬款，公司不持有任何抵押品作為證券，但通過僅與管理層認為財務穩健的交易對手打交道來減輕這種風險，因此，預計不履行義務不會造成重大損失。對於其他應收款，在正常業務過程中，管理層通常獲得擔保和一般擔保協議。截至2023年2月28日，財務狀況表中現金、短期投資、應收賬款、應收貸款和限制性資金的最大信用風險敞口約為130,122美元（2022年8月31日為171,799美元）。

截至2023年2月28日和2022年8月31日，公司的貿易應收賬款賬齡如下：

(ii) 流動性風險

公司的流動性風險是指公司在到期時無法履行其財務義務的風險。公司通過持續審查其資本需求來管理其流動性風險。截至2023年2月28日，公司擁有61,829美元（2022年8月31日——68,515美元）的現金和172,623美元（2022年8月31日——166,338美元）的營運資金。此外，如果需要，公司有可能通過資本市場獲得股權資本。

截至2023年2月28日，公司有義務履行與其未貼現現金流相關的以下合同到期日：

上述合同到期日以相應金融負債的合同到期日為依據。

在公司的設施方面，公司根據合同承諾支付約16,807美元的資本支出，主要與其蒙克頓和勞倫森設施有關。

(iii) 市場風險

市場風險是指金融工具的公允價值或未來現金流因市場價格的變化而波動的風險。公司的市場風險由利率風險組成，即金融工具的公允價值或未來現金流因市場利率的變化而波動的風險。公司面臨的市場利率變動風險主要與公司在浮動利率下的債務義務有關。公司已確定，利率變動1％不會對中期財務報表產生重大影響。

(iv) 與公司普通股相關的風險

2023年1月23日，公司收到納斯達克股票市場有限責任公司的通知，稱其不符合納斯達克上市規則5450（a）（1）中繼續在納斯達克上市的最低買入價要求（“最低出價要求”），因為該公司在納斯達克上市的普通股的收盤價連續30個交易日低於1.00美元。根據納斯達克上市規則810（c）（3）（A），自通知之日起或直到2023年7月24日，公司有180個日曆日的時間來恢復對最低出價要求的遵守，在此期間，普通股將繼續在納斯達克全球精選市場上交易。為了恢復合規，普通股的收盤價必須至少連續10個工作日保持在每股1.00美元或以上。如果公司在2023年7月24日之前仍未恢復對最低出價要求的遵守，則公司可能有資格再延長180個日曆日以恢復合規，或者可能將普通股從納斯達克退市。

無法保證公司會重新遵守最低出價要求或以其他方式保持對納斯達克任何其他上市要求的遵守。普通股從納斯達克退市的任何行為都可能對公司吸引新投資者的能力產生不利影響，減少已發行普通股的流動性，降低公司籌集額外資本的能力，降低普通股在多倫多證券交易所的交易價格，導致負面宣傳並增加交易此類股票所固有的交易成本，對公司股東產生總體負面影響。此外，普通股的退市可能會阻止美國經紀交易商開市或以其他方式尋求或產生對普通股的興趣，並可能阻止某些機構或個人投資該公司的證券。由於這些原因和其他原因，普通股從納斯達克退市可能會對公司的業務、財務狀況和流動性產生不利影響。

(v) 集中風險

公司的應收賬款主要來自省政府機構（在截至2023年2月28日的三個月中，其中4個機構單獨佔公司收入的10％以上）、公司（其中4個佔同期公司收入的10％以上）和法律信託，因此，公司認為應收賬款餘額是可以收回的。

(vi) 與 Jolts 相關的風險

無法保證該公司能否成功申請對加拿大衞生部關於Jolts lozenge產品根據《大麻條例》被公司不當歸類為 “提取物” 而不是 “可食用” 的裁定進行司法審查，也無法保證該公司將來能夠恢復此類產品的生產和商業化。

(vii) 與第三方數據相關的風險

公司依賴獨立的第三方數據來確定市場份額狀況，無法保證第三方數據能準確代表實際銷售額，因為一些第三方使用不同的方法或計算方法來估算市場份額狀況，而且由於原始數據可用性和可靠性的限制、數據收集過程的自願性質以及其他限制和不確定性，市場和行業數據本質上不精確，有待解釋，無法完全確定地進行驗證任何統計調查或數據收集過程所固有的。該公司還依靠自己的市場研究和內部數據來確定此類第三方數據的準確性。

(vii) 與國際銷售有關的風險

該公司目前在多個司法管轄區銷售其產品，產品的銷售受各種法律的約束，這些法律因司法管轄區而異，其中許多法律尚未解決，仍在發展中。無法保證公司將繼續滿足適用於每個司法管轄區的法律和監管要求。法律或法規的任何變化都可能對公司在某些司法管轄區銷售其產品的能力產生不利影響。

新冠肺炎

2020年3月，世界衞生組織宣佈爆發一種新型冠狀病毒（“COVID-19”），並導致世界各國政府頒佈緊急措施以抗擊其傳播。這些措施包括實施旅行限制、隔離期和保持身體距離的要求，影響了經濟，擾亂了公司及其客户的業務運營。

儘管疫苗接種計劃日趨成熟，大多數國家的限制措施總體上都在放鬆，但對新的和潛在的變種以及持續的全球傳播仍然存在擔憂和不確定性。COVID-19 可能在多大程度上影響公司的業務，包括其運營、證券市場和財務狀況，將取決於未來

這些事態發展非常不確定，目前無法預測。此外，根據 COVID-19 疫情的持續時間和嚴重程度，它還可能加劇許多其他業務風險，例如與公司供應鏈（原材料和組件的可用性和成本）相關的風險以及成功按時完成業務目標。公司將繼續監測和評估 COVID-19 對其判斷、估計、會計政策和財務報表中確認的金額的影響。