引言

本管理層於2023年12月19日的討論及分析(本“MD&A”)應與Organigram Holdings Inc.(“本公司”或“Organigram”)截至2023年9月30日的13個月及截至2022年8月31日的12個月的經審核年度綜合財務報表(“財務報表”)一併閲讀(指截至2023年9月30日的4個月)，包括附註。

2023年5月，為了更好地使公司的財務報表報告要求與其他上市公司和日曆季度保持一致，公司董事會批准將公司的財政年度結束日期從8月31日改為9月30日。2024財年從2023年10月1日開始，一直持續到2024年9月30日。由於年終的變化，本MD&A中提供的本期財務信息是2023財年第四季度和2023財年第四季度，而比較期間分別是2022財年第四季度和2022財年。

“2023年財政年度”是指2022年9月1日至2023年9月30日的13個月，“2022年財政年度”是指2021年9月1日至2022年8月31日的12個月，“2021年財政年度”是指2020年9月1日至2021年8月31日的12個月。除另有説明外，就每個財政年度而言，“第一季度”是指9月1日至11月30日的三個月，“第二季度”是指12月1日至2月28日的三個月，“第三季度”是指3月1日至5月31日的三個月，第四季度是指6月1日至8月31日的三個月，但第四財年第四季度除外，即2023年6月1日至2023年9月30日的四個月。

本MD&A中的財務數據以公司截至2023年9月30日的13個月的財務報表為基礎，並已按照國際會計準則委員會(IASB)發佈的國際財務報告準則(IFRS)編制，除非另有説明。本MD&A中的所有財務信息均以數千加元(“$”)表示，但不包括每股計算、每克(“g”)或千克(“kg”)乾花以及每毫升(“毫升”)或每升(“L”)大麻提取物的百萬美元和數十億美元的計算。

本MD&A包含適用證券法定義的前瞻性信息，以及非IFRS衡量標準(如本文所定義)的使用。請參閲本MD&A中包含的“關於前瞻性信息的警示聲明”和“關於某些非IFRS措施的警示聲明”。

本MD&A中的財務信息還包含某些財務和運營業績指標，這些指標在IFRS中沒有定義，也沒有任何標準化含義，但管理層用來評估公司的財務和運營業績。這些措施包括但不限於：

·公允價值調整前的毛利率；

·調整後的毛利率；

·調整後的利息、税項、折舊和攤銷前收益(“調整後EBITDA”)；

·自由現金流(FCF)。

本公司相信，這些非國際財務報告準則計量，除了根據國際財務報告準則編制的傳統計量外，使投資者能夠以與本公司管理層類似的方式評估本公司的經營業績、基本表現及前景。非國際財務報告準則計量在它們所在的章節中定義。調整後的毛利率和調整後的EBITDA在本MD&A的“財務業績和經營回顧”部分與國際財務報告準則保持一致。

由於沒有計算這些非國際財務報告準則計量的標準化方法，本公司的方法可能與其他公司使用的方法不同，這些計量的使用可能無法直接進行比較。因此，這些非《國際財務報告準則》的衡量標準旨在提供更多信息，不應孤立地加以考慮，也不應作為根據《國際財務報告準則》編制的業績衡量標準的替代品。請參閲本MD&A中包含的“關於某些非國際財務報告準則衡量標準的警示聲明”。

本MD&A包含關於我們的行業和我們經營的市場的信息，包括我們的市場地位和市場份額，這些信息是基於獨立第三方來源的信息。儘管我們認為這些來源總體上是可靠的，但市場和行業數據本質上是不準確的，可能會受到解釋，而且由於原始數據的可用性和可靠性的限制、數據收集過程的自願性以及任何統計調查或數據收集過程中固有的其他限制和不確定性，無法完全確定地核實。我們沒有獨立核實本文中包含的任何第三方信息。

該公司的全資子公司Organigram Inc.(“OGI”)是根據《加拿大大麻法案》和《加拿大大麻條例》(統稱為《大麻法案》)獲得許可的大麻和大麻衍生產品生產商(“特許生產商”或“LP”)，並受加拿大衞生部監管。該公司以前的全資子公司，食品和灌裝公司(“EIC”)和Laurentian有機公司(“Laurentian”)也根據《大麻法案》獲得許可，直到它們與Organigram Inc.合併，從2023年10月1日起成立一個單一實體，名為“OGI”。

公司總部位於安大略省多倫多國王街西1400-145號，郵編：M5H 1J8。該公司的註冊辦事處位於新不倫瑞克省蒙克頓市英格蘭大道35號，郵編：E1E 3X3。公司的普通股(“普通股”)在納斯達克全球精選市場(“納斯達克”)和多倫多證券交易所(“多倫多證券交易所”)上市，股票代碼為“OGI”。有關該公司的任何查詢均可通過電子郵件發送至Investors@Organigram.ca。

有關公司的其他信息，包括公司最新的年度信息表格(“AIF”)，可在加拿大證券管理人員電子文件分析和檢索系統(“SEDAR+”)上的公司發行人簡介中獲得，網址為www.sedarplus.com。公司向美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)提交或提供的報告和其他信息可在美國證券交易委員會的電子文件收集和檢索系統(“EDGAR”)上查閲，網址為www.sec.gov。

關於前瞻性信息的警示聲明

本新聞稿中的某些信息包含或包含了構成適用證券法意義上的前瞻性信息的評論(“前瞻性信息”)。一般而言，前瞻性信息可通過使用“展望”、“客觀”、“可能”、“將”、“可能”、“預期”、“打算”、“估計”、“預期”、“相信”、“計劃”、“繼續”、“預算”、“時間表”或“預測”等前瞻性術語或類似的表述來確定，以暗示未來的結果或事件。它們包括但不限於對未來事件或情況的預期、預測或其他特徵，以及公司的目標、目標、戰略、信念、意圖、計劃、估計、預測和展望的陳述，包括與公司的計劃和目標有關的陳述，或對客户、供應商、合作伙伴、分銷商、競爭對手或監管機構行動的估計或預測的陳述；以及有關公司未來經濟表現的陳述。這些陳述不是歷史事實，而是代表了管理層對未來事件的信念，其中許多事件本質上是不確定的，超出了管理層的控制。本MD&A中的前瞻性信息是基於公司目前對未來事件的預期。

本MD&A中的某些前瞻性信息包括但不限於：

·蒙克頓校區(這裏的定義)、温尼伯設施(這裏的定義)和Lac-Supérieur設施(這裏的定義)許可和生產能力及其時間；

·對生產能力、設施規模、THC含量(如本文定義)、成本和產量的預期；

·對公司與英美煙草公司一家全資子公司的合作和擬議投資交易的前景的預期。(“蝙蝠”)；

·對本公司子公司Organigram Inc.(前身為Organigram、EIC和Laurentian)前景的期望；

·在司法審查對公司的愛迪生Jolts產品(“Jolts”)作出裁決後，對加拿大衞生部重新裁定的結果和時間的期望；

·對大麻及相關產品的需求、未來機會和銷售的預期，包括醫用和成人用娛樂用大麻產品的相對組合、成人用娛樂用大麻產品的相對組合(包括批發和國際)、公司的財務狀況、未來的流動資金和其他財務業績；

·加拿大關於允許的大麻類型、形式和效力的立法的變化，以及成人娛樂用大麻的額外類型和形式的立法的變化，包括與之有關的條例、其時機和執行情況，以及我們未來的產品形式；

·對品牌產品和基於衍生產品的產品在時機、推出、產品屬性、構成和消費者需求方面的期望；

·對該公司開發現有和未來蒸氣硬件的能力以及該公司進入和擴大其在蒸氣市場的份額的能力的預期；

·公司能夠建立和維護其知識產權(“IP”)的保護範圍(如果有的話)；

·戰略投資和資本支出以及預期的相關收益；

·期望Organigram和Phylos Bioscience Inc.(“Phylos”)之間計劃的技術安排將使Organigram能夠隨着時間的推移將其花園的一部分轉變為種子種植，以及種子生產的預期效益；

·對本公司對綠色銀行的投資的期望(如本文所述)；

·對解決訴訟和其他法律程序的期望；

·目前或在適用情況下假定的行業條件的總體延續；

·改變法律、條例和準則，包括與國內和國際娛樂和/或醫用大麻市場有關的法律、條例和準則；

·改變法律、條例、準則和政策，包括與小大麻有關的法律、條例、準則和政策；

·大麻及其衍生產品的價格；

·對可獲得和引進新遺傳學的期望，包括種子和植物及其特徵的一致性和質量；

·公司現金流和財務業績對包括其供應夥伴在內的第三方的影響；

·普通股價格和普通股市場的波動；

·根據政府監管制度和税法處理公司業務，包括2001年《消費税法》和根據該法更新公司許可證，以及公司不時獲得出口許可證的能力；

·在國際監管制度下對公司業務的處理及其對公司國際銷售變化的影響；

·與以色列和哈馬斯之間的戰爭有關的期望及其對產品供應和市場應收賬款收款以及以色列產品需求的影響；

·公司的增長戰略、未來增長目標和對增長結果的預測；

·對獲得資本和流動資金、完成BAT後續投資(定義見下文)以及公司不時進入公開市場為經營活動和增長提供資金的能力的預期；

·公司繼續在多倫多證券交易所和納斯達克上市的能力，以及為繼續上市可能需要採取的任何行動的影響；

·公司從業務和融資活動中產生現金流的能力；

·該行業的競爭狀況，包括該公司維持或擴大其市場份額的能力；

·對公司通過新的業務效率和自動化舉措節省成本的能力的期望；

·關於資本支出、當前和目標生產能力及其時機的預期；以及

·對公司2024財年第一季度業績的預期，包括收入、調整後的毛利率、銷售、一般和行政費用(“SG&A”)、調整後的EBITDA和自由現金流(“FCF”)。

提供前瞻性信息的目的是幫助讀者瞭解公司及其截至某些日期的業務、運營、風險、財務業績、財務狀況和現金流量，並提供有關管理層目前對未來的預期和計劃的信息，請讀者注意，此類陳述可能不適用於其他目的。此外，本MD&A可能包含來自第三方行業消息來源的前瞻性信息。不應過分依賴前瞻性信息，因為不能保證這些信息所依據的計劃、意圖或期望一定會發生。前瞻性信息不保證未來的表現，涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，可能導致實際結果或事件與前瞻性信息中預期的大不相同。就其性質而言，前瞻性信息涉及許多假設、已知和未知的風險和不確定性，既有一般性的，也有具體的，這些風險和不確定性導致預期、預測和結論可能不會發生或被證明是準確的，假設可能不正確，目標、戰略目標和優先事項將無法實現。這些因素和其他因素可能導致實際結果或事件與前瞻性信息中預期的結果或事件大不相同。

可能導致實際結果與前瞻性信息中陳述的結果大不相同的因素包括但不限於：財務風險；網絡安全風險；對高級管理人員和其他關鍵人員、公司董事會(“董事會”)、顧問和顧問的依賴；保險的可用性和充分性，包括董事和高級管理人員及其他形式的保險的持續可用性和充分性；公司及其子公司在適用的情況下能夠根據適用的法律以及當前預期的時間表和預期的數量種植大麻；行業競爭；全球事件，包括“新冠肺炎”造成的經濟和行業不確定性增加以及政府對此採取的行動，包括對生產、業務、披露控制程序或財務報告內部控制的影響，以及供應鏈和分銷中斷；設施和技術風險；政府法律、法規或政策的變化，包括環境或税收的變化，或其執行情況；農業風險；維持任何所需許可證或證書的能力；供應風險；產品風險；施工延誤或延誤；包裝和運輸物流；通貨膨脹風險，加拿大和國際上醫療和成人娛樂用大麻使用者的預期數量；在國際上實施大麻合法化立法的可能時間框架；該公司、其子公司及其被投資方在適用情況下獲得和/或保持其特許生產商或其他適用許可證的地位的能力；影響其被投資方的風險因素；是否以具有商業吸引力的條款或根本不提供任何所需的融資；加拿大受監管的成人娛樂用大麻市場的潛在規模；該公司的大麻和相關產品，包括該公司的衍生產品的需求和變化，以及零售網絡是否足以滿足這種需求；公司開發現有和未來的蒸氣硬件和擴展到蒸氣市場的能力；進入和參與國際市場機會的能力；影響公司的一般經濟、金融市場、監管、行業和政治條件；與以色列和哈馬斯之間的戰爭有關的預期及其對以色列市場產品供應和產品需求的影響，以及戰爭對應收賬款的影響；公司在大麻行業的競爭能力和競爭格局的變化；大麻價格的大幅下降；公司管理預期和未預期成本的能力；公司對財務報告和披露控制及程序實施和維持有效內部控制的能力；與公司信息技術(IT)系統潛在故障有關的風險；公司企業資源規劃系統穩定的時間；繼續達到多倫多證券交易所和納斯達克的上市標準；與公司知識產權相關的風險；流動性風險；集中度風險；以及公司在提交給加拿大和美國證券監管機構的文件中不時描述的其他風險和因素。建立前瞻性信息時使用的重要因素和假設包括生產活動將按計劃進行，以及

對大麻及相關產品的需求將以管理層預期的方式發生變化。所有前瞻性信息均為本MD&A發佈之日起提供。

除法律要求外，公司不承諾因新信息、未來事件或其他原因而更新任何此類前瞻性信息。

有關公司業務的假設、風險和不確定因素或前瞻性信息中包含的信息所基於的假設、風險和不確定性的更多信息，已在公司的披露材料中提供，包括在本MD&A中的“風險因素”項下和在公司當前的AIF中的“風險因素”項下，在提交給加拿大證券監管機構的文件中和在公司在WWW.SEDARPLUS.COM上的發行人簡介中可以獲得，以及在提交給美國證券交易委員會的或提供給EDGAR公司的www.sec.gov網站上提供的信息。本MD&A中的所有前瞻性信息均受這些警示聲明的限制。

關於某些非國際財務報告準則措施的警告性聲明

本MD&A包含國際財務報告準則(“非國際財務報告準則”)中未確認或定義的某些財務和經營業績衡量標準。由於沒有計算這些非國際財務報告準則計量的標準化方法，該公司的方法可能與其他公司使用的方法不同，這些數據可能無法與其他獲得許可的大麻生產商和大麻公司提供的類似數據相比較。關於這些措施對根據《國際財務報告準則》編制的財務報表中列報的相關可比財務信息的解釋，請參閲下面的討論。

公司認為，這些非國際財務報告準則衡量標準是有用的經營業績指標，管理層專門用來評估公司的財務和經營業績。這些非《國際財務報告準則》措施包括但不限於以下內容：

·公允價值調整前的毛利率的計算方法是，在未實現收益對生物資產公允價值變動、已售出存貨的已實現公允價值和其他存貨費用的影響之前，從總淨收入中減去銷售成本。公允價值調整前毛利百分比按公允價值調整前毛利除以淨收入計算。

管理層認為，這些措施為評估我們的大麻業務的盈利能力提供了有用的信息，因為它們排除了《國際財務報告準則》所要求的非現金公允價值調整對庫存、生物資產和其他費用的影響。

·調整毛利的計算方法是扣除銷售成本，扣除下列影響之前：(1)生物資產公允價值變動的未實現收益；(2)已售出存貨和其他存貨費用的已實現公允價值；(3)存貨和生物資產撥備(回收)；(4)可變現淨值撥備；(5)與生產設施、種植室和製造設備使用不足有關的未吸收間接費用，其中大部分與非現金折舊費用有關。調整後的毛利率百分比的計算方法是調整後的毛利率除以淨收入。調整後的毛利率與本MD&A“財務業績和經營回顧”部分中最直接可比的IFRS財務指標相一致。

管理層認為，這些衡量標準為評估我們業務的盈利能力提供了有用的信息，因為它們代表了業務產生的正常化毛利，並排除了國際財務報告準則要求的非現金公允價值調整對庫存和生物資產的影響。與根據國際財務報告準則計算的經調整毛利率最直接的可比指標是公允價值調整前的毛利率。

·調整後的EBITDA計算為淨收益(虧損)，不包括：融資成本、投資收入淨額；所得税支出(回收)；折舊、攤銷、沖銷/或減值、因減值費用引起的折舊資產變化而增加的折舊正常化、(收益)處置財產、廠房和設備的損失(根據合併現金流量表)；以股份為基礎的補償(根據合併現金流量表)；聯營公司投資損失份額和應收貸款減值損失(回收)；或有對價的公允價值變化；衍生負債和其他金融資產的公允價值變化；與研究和開發活動有關的支出(扣除折舊)；生物資產公允價值變動的未實現收益；已售出存貨的已實現公允價值和其他存貨費用；與存貨和生物資產有關的準備金(回收)和可變現淨值調整；政府補貼和保險回收；法律準備金(回收)；收購所售存貨的公允價值增量部分；企業資源規劃實施費用；交易成本；股票發行成本。調整後的EBITDA與本MD&A“財務業績和經營回顧”部分中最直接可比的IFRS財務指標相一致。

調整後的EBITDA旨在代表公司的經營現金流，並得出對公司未來財務業績的預期，不包括不反映當前經營業績的調整。與根據國際財務報告準則計算的調整後EBITDA最直接可比的衡量標準是淨收益(虧損)。

·財務現金流量表是一種非《國際財務報告準則》的財務措施，從經營活動提供或使用的現金淨額中扣除資本支出。該公司認為，這是一個有用的指標，表明其在不依賴額外借款或使用現有現金的情況下運營的能力。財務報告準則僅旨在提供補充信息，在《國際財務報告準則》中沒有任何標準定義，不應孤立地加以考慮，也不應作為根據《國際財務報告準則》編制的業績衡量的替代辦法。FCF不一定表示根據《國際財務報告準則》確定的營業利潤或業務現金流。其他公司可能會以不同的方式計算這一指標。

非國際財務報告準則計量應與根據國際財務報告準則編制的其他數據一起考慮，以使投資者能夠以類似於公司管理層的方式評估公司的經營業績、基本業績和前景。因此，這些非《國際財務報告準則》的衡量標準旨在提供更多信息，不應孤立地加以考慮，也不應作為根據《國際財務報告準則》編制的業績衡量標準的替代品。

業務概述

公司業務的性質和歷史

該公司的全資子公司Organigram Inc.是根據《大麻法案》獲得許可的大麻生產商。

根據《大麻法案》，根據個別省和地區的法規，該公司有權向獲得許可的零售商和批發商批發大麻植物插穗、乾花、混合物、預卷和大麻衍生品產品，用於成人娛樂用大麻。

該公司還被授權分發醫用大麻。在2022財年，Organigram做出了一項戰略決定，將其醫療分銷履行方式從公司直接發貨給患者，轉變為通過購物者藥店通過醫用大麻履行。2023年3月28日，Shoppers PharmMart宣佈將其醫用大麻業務轉讓給Avicanna Inc.。2023年7月，Organigram宣佈其產品可在Avicanna的MyMedi平臺上購買，向加拿大各地的醫療患者提供Organigram產品。

該公司在其位於蒙克頓、新不倫瑞克、温尼伯、馬尼託巴省和魁北克省Lac-Supérieur的工廠開展業務。隨着時間的推移，公司擴大了其在蒙克頓的主要設施，通過戰略性地收購與主要設施(“蒙克頓園區”)相鄰的土地和建築來創造額外的生產能力，包括增加生產衍生產品表格的能力。在2022財年，蒙克頓的4C期擴建工程已經完成，可供開花的種植室增加到115個，年花卉產量約為85,000公斤。隨着公司進一步完善其成長方法和房間利用率，蒙克頓校區的總容量將繼續波動。

2021年3月，該公司與領先的多類別消費品企業英美煙草公司成立了產品開發合作(PDC)，併成立了“卓越中心”(“COE”)，專注於一系列大麻類和產品格式的下一代大麻產品。COE位於蒙克頓校區，該校區持有進行大麻產品研究和開發活動所需的加拿大衞生部許可證。兩家公司都為COE貢獻了科學家、研究人員和產品開發人員，該COE由一個由兩家公司同等數量的高級成員組成的指導委員會管理和監督。根據雙方於2021年3月10日簽署的產品開發合作協議(“PDC協議”)的條款，Organigram和BAT都可以訪問對方的某些知識產權，並且在受到某些限制的情況下，有權獨立地將COE根據PDC協議創造的產品、技術和知識產權在全球範圍內商業化。2023年11月，本公司宣佈BAT的全資子公司BT DE Investments Inc.(以下簡稱BAT投資)進行1.246億美元的後續戰略股權投資。

在2021年4月期間，公司通過收購位於馬尼託巴省温尼伯的EIC(“温尼伯工廠”)擴大了其製造和生產足跡。温尼伯工廠根據《大麻法案》持有研究許可證和標準銷售和加工許可證。此次收購使該公司能夠滲透到一個新的產品類別，並獲得糖果領域的專業知識。通過利用其消費產品和營銷專業知識，截至2023財年第四季度末，Organigram在整合温尼伯工廠後佔據了口香糖類別1的頭號份額。

公司位於魁北克省Lac-Supérieur的工廠(“Lac-Supérieur設施”)擁有額外的大麻產能，該工廠於2021年12月21日作為公司收購Laurentian有機公司的一部分被收購。Lac-Supérieur工廠專注於手工花卉的種植和大麻衍生物Hash的生產。Lac-Supérieur融資機制為公司在重要的魁北克市場提供了立足點，也增加了公司的優質產品組合，提供了進一步擴大利潤率的機會。Lac-Supérieur工廠擁有標準的加工和

1截至2023年9月30日--多個來源(Hifyre、WeedCrawler、省委員會數據、內部模型)

《大麻法案》規定的種植許可證。截至2023財年第四季度末，Organigram在全國哈希類別中排名第一1。Lac-Supérieur的工廠擴建於2023財年完成，該公司於2023年12月從新的種植室收穫了第一批工藝大麻。

戰略

OrganiGram的戰略是利用其廣泛的品牌和產品組合以及創新文化來增加市場份額，提高盈利能力，併成長為提供長期股東價值的行業領先者。

該公司戰略的支柱是：

1.創新；

2.以消費者為中心；

3.效率；以及

4.市場拓展。

1.創新

滿足消費者偏好不斷變化的快速增長行業的需求，需要有能力創新和創造受到市場歡迎的突破性產品，並建立長期競爭優勢。

該公司致力於保持創新文化，並在推出能夠迅速佔領市場份額的差異化產品方面建立了良好的記錄，具體地説：

·切絲：第一種混合加工的花卉產品，以創造精選的風味特徵；

·愛迪生Jolts：加拿大第一款口味高效的含片，每包含100毫克四氫大麻酚(THC)。見本MD&A“2023年7月”一節中的“2023年7月”一節中的“2023年7月”的最新情況。加拿大衞生部關於根據《大麻條例》將本公司的愛迪生焦耳產品正確歸類為“提取物”或“可食用”的決定的結果和時間仍不確定，該決定是應本公司的司法審查申請(如本文所述)而下令的；

·Monjour Wellness口香糖：專注於CBD的健康品牌有大幅面可供選擇，並在一個包裝中提供多種口味；

·X裂片散列：含有10條兩克格式預切條的植物萜類散列是加拿大大麻行業的首個此類散列；

·Shred X Heaves：一系列超高THC預卷，注入鑽石和餾分。Shred X Heavies是Organigram推出的第一款具有超過40%THC效力的預售產品。植物萜烯的注入進一步提高了大麻混合物的天然萜烯含量；

·THCV口香糖：在Organigram的Shred和Trailblazer品牌下推出，在加拿大市場推出第一款全花衍生四氫大麻精(THCVin)產品。與THC相比，THC為消費者提供了不同的體驗，有食慾抑制的報道，以及更平靜和專注的體驗；以及

·Shred Dartz和聖山聖煙管式預卷：這些預卷以時尚和低調的包裝提供了消費者友好和熟悉的格式。

與其創新文化一致，在2021財年，該公司宣佈推出其COE，作為其與BAT合作的PDC的一部分，BAT是一家領先的多類別消費品企業。毒品和犯罪問題辦公室專注於研究和開發下一代大麻產品，最初的重點是大麻二酚(CBD)，後來擴大到包括其他大麻類化合物和新的產品形式。

2.以消費者為中心

該公司尋求通過其廣泛的產品組合來滿足成年大麻消費者不斷變化的需求，提供最受歡迎的類別和價位的產品。根據正在進行的消費者研究，產品組合經常更新，推出不同的花卉品種、新的包裝形式和新產品。該公司在2023財年第四季度末的第二大市場地位2和品類領先地位證明瞭該公司與消費者的一致性：

·Shred產品在多個類別中推出，該品牌在過去12個月中創造了約1.9億美元的零售額3；

·Hash：在2021年12月收購Lac Superieur設施後，該公司在全國範圍內擴大了Tremblant Hash的分銷，並在其Hash產品中增加了新的SKU，包括創新的Rip-Zone Hash產品。2023年9月30日，該公司在散列類別中佔據了第一的市場地位3；

·聖山：價值領域的新產品，包括獨特的花卉品種、壓制的哈希米和管式預卷；

2截至2023年9月30日-多個來源(Hifyre、WeedCrawler、OCS批發銷售和電子商務訂單發貨數據、省董事會數據和內部銷售數據)

3海弗爾，2023年9月30日

·愛迪生·喬茨：膠囊4排名第一。請參閲本MD&A；的“2023年7月”部分的“2023年第四季度及之後的主要發展”部分。

·切絲口香糖和Monjour軟口香糖：加拿大最暢銷的口香糖之一。截至2023年第四財季末，Organigram在口香糖類別2中佔據市場第一的位置，Monjour是最暢銷的CBD專用口香糖。

除了第三方和直接的消費者研究外，該公司還通過活躍的社交媒體與消費者保持密切聯繫，併成立了大麻創新者小組。這個在線小組定期與加拿大各地多達2500名大麻消費者接觸，幫助公司瞭解產品開發和品牌倡議。

3.效率

自成立以來，該公司一直致力於成為一名高效的運營商。

該公司位於新不倫瑞克省蒙克頓的不斷髮展的工廠利用三層種植技術來最大限度地擴大面積。該設施擁有專有信息技術，可跟蹤大麻種植和收穫過程的所有方面。該公司維持着一個持續改進計劃，旨在最大限度地提高收穫產量，同時降低運營成本。此外，在收穫後的生產中引入了自動化，包括高速郵袋包裝、預卷機和自動附加衝壓。

温尼伯工廠是高度自動化的，能夠有效地處理小批量手工食品生產以及大規模營養食品級生產。温尼伯工廠為該公司提供了以有吸引力的價格生產各種高質量可食用產品的能力。

Lac-Supérieur工廠擁有一個種植和衍生品加工設施。截至2023年9月30日，累計收購後資本投資約為1300萬美元。這項投資擴大了Lac-Supérieur設施，以增加容量、處理和存儲空間，並實現自動化。

2023財年實現的關鍵效率里程碑包括：

·顯著降低蒙克頓校區的種植成本，使種植成本比2022財年S的平均金額降低了32%；

·與2022財年相比，蒙克頓校區的收穫數量增加了60%以上，花卉數量增加了24%以上。與2022財年相比，THC水平平均上升了14%；

·內部測試，包括在蒙克頓的大麻素測試和Radource機器的實施；

·在蒙克頓完成了17,000盞LED燈的改裝，節省了37%的能源消耗；

·在蒙克頓過渡到分級供水和交錯照明，減少了用水量，降低了峯值能耗；

·完成CANTOS和CME機器安裝，使預卷量達到每月280萬卷；以及

·在2023財年實現了430萬美元的成本節約，這與自動化袋子生產線、內部化測試和補救、快速烘乾、分級澆水和戰略採購計劃有關。

4.市場拓展

該公司致力於通過增加其產品供應和加強其地理存在來擴大其市場份額。這一戰略是通過戰略性併購機會和評估向國際市場的擴張而實現的。

市場擴張的例子包括：

·戰略收購(I)EIC，增加了一個專門建造的、高度自動化的51,000平方英尺的大麻食用生產設施，以及(Ii)Laurentian，其Lac-Supérieur設施增加了Organigram的產品組合，並增加了該公司在魁北克的業務；以及

·運往以色列的CanndocLtd.(“CannDoc”)和澳大利亞的Cannatrek Medical Pty Ltd.(“Cannatrek”)和MedCan Australia Pty Ltd.(“MedCan”)，向這些市場供應大量大麻。在2023財年第三季度，公司與Sanity Group GmbH(“Sanity Group”)簽署了向德國市場供應醫用大麻的額外供應協議，並與4C Labs Ltd.(“4C Labs”)簽署了向英國市場供應醫用大麻的額外供應協議。

4Hifyre，2023年2月28日，數據摘錄自2023年3月28日

關鍵季度財務和經營業績

附註1：等於公允價值調整前的毛利率(反映在財務報表中)除以淨收入。

注2：公允價值調整前的毛利率、調整後的EBITDA、調整後的毛利率和調整後的毛利率均為非國際財務報告準則計量。請參閲本MD&A中的“關於某些非國際財務報告準則計量的警示聲明”和“財務結果和經營回顧”。

收入

在2023財年第四季度，該公司報告淨收入為46,040美元。其中44596美元(97%)用於成人娛樂用大麻市場，469美元(1%)用於國際市場，707美元(2%)用於醫療市場，268美元(1%)用於其他收入。2023財年第四季度的淨收入比2022財年第四季度的45,480美元增加了1%，即560美元，這主要是由於成人娛樂用大麻收入增加了7,075美元，這主要被國際收入減少5,427美元和醫療收入減少981美元所抵消。

娛樂市場所有產品類別的花卉銷售佔本季度總淨收入的66%。2023年第四財年第四季度娛樂花卉的平均淨售價(“ASP”)降至每克1.59美元，而2022年第四財年第四季度為每克1.75美元，這是因為隨着客户和產品組合的演變，該公司和加拿大大麻行業在成人娛樂市場繼續經歷普遍的價格壓縮，從而更多地關注價值產品。銷售價格容易波動，如果市場仍然供過於求，價格可能會進一步壓縮。該公司致力於隨着客户偏好的變化而完善其產品組合，並正在重振其開拓者品牌，並在其Lac-Supérieur工廠提供的Laurentian品牌中添加工藝花。

與上一財年同期的18,102公斤相比，2023財年第四季度的鮮花銷售量增長了7%，達到19,429公斤，這主要是由於與上一財年的三個月相比，前四個月的花卉銷售量增加了7%。這一增長被本期間娛樂花卉銷售的減少部分抵消。

銷售成本

截至2023年9月30日的四個月，銷售成本從2022年第四季度的36,718美元增加到42,885美元，這主要是由於成人娛樂用大麻市場的庫存撥備和銷售量增加。2023財年第四季度的銷售成本包括4,784美元的庫存準備金，用於無法銷售的庫存。上一財政年度的比較季度的庫存準備金調整數為1600美元。

公允價值調整前的毛利率和調整後的毛利率

在截至2023年9月30日的四個月中，公司實現的公允價值調整前毛利為3,155美元，佔淨收入的7%，而去年同期為8,762美元，佔淨收入的19%。公允價值調整前毛利率佔淨收入的百分比減少，主要是由於S的國際收入減少和成本增加

5公允價值調整前的毛利率是非國際財務報告準則的財務計量。見本MD&A“簡介”部分中關於非IFRS財務計量的警示聲明，以及本MD&A中“公允價值調整前的毛利率”標題下的討論，以及本MD&A中“財務結果和經營回顧”部分與IFRS計量的對賬。

每單位的啤酒。單位銷售成本較高，主要是因為為無法出售的存貨和可變現淨值調整撥備較高的存貨。

截至2023年9月30日的4個月，調整後的毛利率為7939美元，佔淨收入的17%，而去年同期為10362美元，佔淨收入的23%。這一下降是由於國際收入下降，單位銷售成本上升，以及加拿大衞生部對愛迪生Jolts的銷售限制，在本MD&A的“2023年9月30日及以後的關鍵發展”一節中描述了這一點。請參閲本MD&A的“財務業績和運營回顧”一節，以調節調整後的毛利和淨收入。

運營費用

一般及行政

一般和行政費用為15599美元，比上年同期的11546美元有所增加，主要原因是本年度期間為四個月，而上一年同期為三個月。本期費用增加的另一個原因是審計和法律費用增加。

銷售和市場營銷

銷售和營銷費用為5973美元，比上年同期的4111美元有所增加，主要原因是本年度期間為四個月期間，而比較年度為三個月期間。

研究與開發

由於公司增加了PDC協議和其他內部產品創新項目的活動，研究和開發成本為4,007美元，比上一年同期的2,390美元有所增加。

基於股份的薪酬

基於股票的薪酬支出為1,102美元，比上一年同期的2,496美元減少，這主要是由於在2022財年第四季度頭幾個月發放的員工股權獎勵。這些股權獎勵部分歸屬於本期，與2022年第四季度相比，公司在2023財年第四季度發放的獎勵較少。

減損

不動產、廠房和設備的減值為11918美元，比上年同期的2245美元有所增加。在2023財年第四季度，管理層確定了蒙克頓校園CGU的減值指標，因此在2023年9月30日進行了減值測試。減值測試考慮了幾個因素，包括預測的運營現金流量(扣除税收影響)、營運資本和持續資本支出的持續投資、税後貼現率、終端價值增長率，這一分析導致確認了11,918美元的減值損失。減值費用數額的一個重要貢獻因素與持續通脹對花卉銷售和利潤率的影響有關。上一年的比較季度與蒙克頓校區的一條巧克力生產線有關的減值損失為2245美元。

本公司還進行了截至2023年9月30日的年度商譽減值測試，確認了6951美元的商譽減值損失。

6調整後的毛利是非國際財務報告準則的財務計量。見本MD&A“簡介”部分關於非IFRS財務措施的警示聲明，以及本MD&A“財務結果和經營回顧”部分“調整後EBITDA”標題下的討論以及與IFRS措施的對賬。

其他(收入)/支出

投資收益

在截至2023年9月30日的四個月中，投資收入為1,056美元，而截至2022年8月31日的三個月為532美元。投資收入的變化是因為利率較高，與上一年同期相比，本期增加了一個月。

或有對價的公允價值變動

或有對價的公允價值變化在2023財年第四季度獲得了466美元的收益，而2022財年第四季度則虧損了317美元。本期收益主要是由於與EIC前股東談判達成的和解協議放棄了500美元。

衍生負債的公允價值變動

衍生權證負債的公允價值變化在2023財年第四季度虧損413美元，而2022財年第四季度收益為3,415美元。收益減少的主要原因是權證在本期的剩餘壽命較短。

調整後的EBITDA

2023財年第四季度調整後EBITDA7為負2,360美元，而2022財年第四季度調整後EBITDA為正3,232美元。經調整EBITDA較對比期間減少5,592美元，主要是由於花卉收入淨額下降、經調整毛利減少8及SG&A開支增加所致。有關調整後EBITDA與淨虧損的對賬，請參閲本MD&A的“財務業績和運營回顧”部分。

淨虧損

2023年第四季度淨虧損為32,991美元，而2022財年第四季度淨虧損為6,144美元。與同期相比，淨虧損增加的主要原因是國際收入減少，公司財產、廠房和設備的減值損失為11,918美元，無形資產和商譽損失為6,951美元。

2023年9月30日該季度及之後的主要發展

2023年6月，本公司推出其首個THC含量超過40%的灌裝預熱產品Shred X Heavies(簡稱Heavies)，以滿足消費者對風味、更高THC和即食產品日益增長的需求。每個Heaves包裝包含三個0.5g灌裝預卷，並提供熱帶雷霆和Gnarberry兩種Shred最暢銷的預碾磨混合物，以及廣受歡迎的Blueberry Blaster口味。

2023年6月，本公司宣佈了一項四供一的股份合併(以下簡稱“股份合併”)，以促進遵守納斯達克關於上市證券最低投標價格的上市要求，減少波動性，並增強本公司普通股對機構投資者的適銷性。股份合併於2023年7月5日生效。

2023年7月，本公司開始在加拿大聯邦法院(“法院”)對本公司2023年3月的公告進行司法審查，該公告稱，它已收到加拿大衞生部的通知，加拿大衞生部已決定

7調整後的EBITDA是非國際財務報告準則的財務計量。見本MD&A“簡介”部分中的“關於某些非IFRS措施的警示聲明”，以及本MD&A中“調整後的EBITDA”標題下的討論以及本MD&A中“財務結果和運營回顧”部分與IFRS措施的對賬。

8調整後的毛利是非國際財務報告準則的財務計量。見“關於某些非國際財務報告準則措施的警示聲明”。

委員會注意到，根據《大麻條例》，某些每包100毫克THC的Jolts含片產品(“產品”)被錯誤地歸類為“提取物”而不是“可食用”。2023年3月31日，該公司向加拿大聯邦法院提交了對加拿大衞生部的決定提出司法審查(以下簡稱司法審查)申請的通知。司法審查聽證會於2023年7月25日舉行。2023年8月8日，法院批准了Organigram對加拿大衞生部裁定愛迪生Jolts含片將被歸類為食用大麻的決定的司法覆核申請。最高法院認定加拿大衞生部違反了程序公平。考慮到法院的理由，此事被髮回加拿大衞生部重新裁定。OrganiGram已經重新開始Jolts的生產，並打算繼續銷售Jolts，等待加拿大衞生部的最終決定。不能保證加拿大衞生部最終重新確定此事的結果和時間，也不能保證該公司將來能夠繼續生產該產品並將其商業化。

2023年8月，該公司推出了新的管式預卷機，Shred Dartz和Saint Smokes。這些管式預卷機標誌着Organigram 0.4G預卷機的開始，使用最先進的高速Cantos管式卷取機制作，並輔之以尖端的包裝能力。今天，OrganiGram是加拿大少數獲得許可的生產商之一，這些生產商擁有製造這種複雜的管式預軋格式的設備和專業知識。

2023年8月，該公司宣佈通過簽訂供應協議(“該協議”)擴大其全球足跡，向4C實驗室提供乾燥的醫用大麻花，4C實驗室是一家快速擴張的醫療、技術和製藥公司，專注於在英國虛擬處方、藥品分銷和臨牀開發基於大麻的人類健康產品。根據該協議的條款，該公司預計在協議的第一年內向4C實驗室供應約600公斤優質室內種植的乾花產品，並授予4C實驗室在英國和海峽羣島地理邊界內的品種獨家經營權，只要滿足最低購買承諾。

2023年8月，該公司重新推出了加拿大最知名的大麻品牌之一Trailblazer，體現了該公司致力於將消費者洞察力置於其品牌和產品開發戰略的核心。具有THCV膠，CBG注入預卷和高效能1x0.5g預卷，開拓者正在重新進入市場，提供一系列差異化的產品。

2023年8月，該公司通過其廣受歡迎的Shred和開拓者品牌推出了其首個全花衍生THC產品系列。

2023年9月，公司宣佈Caroline Ferland女士辭去董事會職務。費蘭德是英美煙草公司任命的董事會成員候選人。費蘭女士離開董事會是因為她被任命為英國英美煙草公司的集團公司祕書兼助理總法律顧問。

於2023年10月，本公司取得一份向加拿大各省及地區證券事務監察委員會提交的最終簡短基本貨架招股説明書(“基本貨架招股説明書”)收據。相應的F-10表格貨架登記書(以下簡稱《登記書》)已向美國證券交易委員會(美國證券交易委員會)備案(美國證券交易委員會檔案號：第333-274686號)，美國證券交易委員會隨後於2023年11月29日宣佈生效。基架招股説明書及相應的註冊聲明使Organigram有資格在基架招股説明書保持有效的25個月期間分配最多500,000,000美元的普通股、債務證券、認購收據、認股權證和單位。未來任何證券發行的具體條款將在提交給適用的加拿大監管機構和美國證券交易委員會的招股説明書補編中披露。基礎架招股説明書將提供靈活的融資選擇，以實現公司的目標。

2023年10月，該公司提供了公司最新情況，重點介紹了全國市場份額、類別領先地位、設施改進、產品發佈、對Phylos的戰略投資、PDC和BAT的最新情況，以及在財年結束時的變化。

市場份額：該公司宣佈，在前兩個月，即8月和9月，該公司實現了市場份額排名第二的地位，這在很大程度上是由於其不斷增長的預售業務的成功。口香糖、薯條和花卉的市場份額也得到了提振。

品類領先地位：該公司宣佈，它在兩個不斷增長的品類中實現了品類領先地位：哈希和口香糖。截至2022年11月，該公司在特雷姆布朗特、聖山和Shred推出了創新產品，包括又一款率先進入市場的創新產品--超方便美味的Rip-strips，從而在Hash領域取得了市場份額第一的地位。OrganiGram還在8月和9月獲得了口香糖市場份額第一的地位。2

設施改善：

·蒙克頓：該公司被新不倫瑞克電力公司(“NB Power”)評為能源冠軍，因為通過轉換17,000個LED燈具，該公司的環境足跡減少了。有了這一變化，Organigram的每個房間的能源足跡減少了30%。該公司還繼續確定減少能源消耗的舉措

通過與NB Power在新布倫瑞克戰略能源管理計劃中的合作伙伴關係使用。此外，Organigram在6月份投入使用其高速預卷管式機器，使公司能夠憑藉其廣受歡迎的Shred和聖山品牌進入不斷增長的管式預卷接縫細分市場。這項對自動化卷前技術的投資幫助Organigram確保了該類別的第二名位置。

·Lac Supérieur：Organigram的Lac Supérieur工藝栽培設施的建設現已完成，增加了四個新的種植室和一個擴大的包裝區。隨着工廠的電力供應、設備投入使用以及所有種植、收穫和烘乾室的完工，Organigram現在能夠開始從其標誌性的工藝設施中生產出頂級貨架工藝質量的小批量花卉。克隆人現在就在現場，Organigram預計在12月初看到該設施的第一批收穫。OrganiGram還在Lac Supérieur設施完成了其新的企業資源規劃系統的實施，預計該系統將提供提供可採取行動的業務見解所需的最新、準確和及時的數據。

產品發佈：OrganiGram繼續致力於將高質量的大麻產品推向市場，以滿足我們各種消費細分市場不斷變化的需求，從注重價格、經驗豐富的用户到更注重健康的個人，他們希望通過大麻滿足目標需求。該公司概述了為滿足這些消費者需求而推出的11種新產品。

菲洛斯：隨着Organigram向蒙克頓工廠的種子生產邁進，實現在菲洛斯投資的好處仍然是一個關鍵重點。三個種子試驗已經收穫，另外兩個接近完成。總體而言，8個F1雜交品種正在進行測試，計劃於2023年12月進行第一次生產規模試驗室負載，並計劃於2024年3月進行第一次全面商業收穫。OrganiGram有望在2024年底之前將高達30%的收穫轉化為基於種子的生產，Phylos的投資里程碑將提前完成。

與BAT的產品開發合作：OrganiGram和BAT繼續通過他們的PDC在新的工作流程上合作，開發食品、蒸氣和飲料類別的創新技術，以及旨在解決目前該類別存在的最大消費者痛點的新的破壞性吸入模式。OrganiGram正準備在這些領域推出新產品，目前推出的優先事項包括膠水，它將採用一種新的納米乳液技術，計劃於2024年上半年開始商業化。

財政年度結束的變化：正如先前披露的那樣，Organigram最近改變了其財政年度結束情況，以更好地反映其運營和財務週期。OrganiGram的新財年從2023年10月1日開始，到2024年9月30日結束。因此，2023財年有13個月，反映了從2022年9月1日到2023年9月30日結束的期間。

2023年11月，本公司宣佈後續BAT投資。1.246億美元投資中的大部分將由Organigram用於創建一個名為Jupiter的戰略投資池。木星將瞄準新興大麻機會的投資，使Organigram能夠將其行業領先的能力應用於新市場。管理層已經確定，地理擴張是一項戰略優先事項，隨着合法的娛樂用大麻市場繼續大幅增長，這一機會為公司提供了奠定全球基礎的資本。OrganiGram保持最高級別的監管和產品管理，並將繼續仔細監測大麻監管環境。因此，所有潛在投資都將經過嚴格的法律合規和盡職調查程序。在收到某些監管批准、Organigram股東的批准和其他條件後，英美煙草將以每股3.2203美元的價格認購38,679,525股股票，分三批獲得124.6美元的毛收入。英美煙草將在第一批(目前預計在2024年1月16日或前後)認購128.931.75億股，總收益為4150萬美元，其餘25,786,350股將在2024年8月30日或左右和2025年2月28日左右分兩批認購。當英美煙草持有的已發行普通股超過30.0%時，將發行無投票權的A類可轉換優先股(“優先股”)。因此，根據Organigram目前已發行的81,161,630股普通股，將發行12,999,231股普通股，其餘25,680,294股最初將作為優先股發行。優先股將有資格根據英美煙草的選擇權轉換為有投票權的普通股，前提是該轉換不會導致英美煙草在本公司的投票權權益超過30%。每股優先股應在經濟上等同於普通股，並可根據英美煙草公司的選擇權轉換為普通股，而無需支付任何額外代價。換股比例最初應為1：1，發行後應以每年7.5%的速度增長，每年複利，直至優先股轉換為普通股或英美煙草在Organigram的總股權(包括普通股和優先股，如同轉換為普通股)達到49%。英美煙草應定期被要求轉換優先股，其持有的優先股不得超過已發行普通股的30%。隨着第一部分的結束，Organigram和英美煙草公司將簽訂一份修訂和重述的投資者權利協議，根據該協議，英美煙草公司將有資格任命至多30%的董事會成員。

2023年11月，本公司宣佈，德里克·韋斯特通知Organigram，他將辭去首席財務官(CFO)的職務，以便有時間專注於他手術後的健康和恢復。保羅·德·盧卡

現任首席戰略官被任命為臨時CFO，自2023年11月13日起生效，同時公司完成了對新的永久CFO的尋找。保羅此前曾在2017至2020年間擔任該公司的首席財務官。

於2023年11月，本公司宣佈菲樂氏實現了2023年5月訂立的貸款協議(“貸款協議”)下的第一個里程碑，並完成了貸款協議項下的第二批貸款，Organigram向菲樂斯預付了275萬美元。這第二批貸款是繼2023年5月發放的首批325萬美元貸款之後，目前未償還的優先擔保可轉換貸款(“有擔保可轉換貸款”)總額為600萬美元。OrganiGram正在進行的使用Phylos技術的試驗已經產生了高度均勻、可預測和快速生長的幼苗。

OrganiGram現在將利用定製設計的F1雜交種子推進其種植室的轉換，並預計很快能夠開始以低成本生產高效能、富含萜烯的品種，用於其品牌組合中的各種產品和混合物。OrganiGram還將在2024財年末將蒙克頓設施中超過30%的種植空間轉換為F1雜交種子種植。

2023年12月，公司宣佈Greg Guyatt被任命為新的CFO，並將於2023年1月8日加入公司。格雷格是一位經驗豐富的金融高管，擁有超過25年的公共和私募股權支持的公司經驗。

運營和生產

蒙克頓種植園

在蒙克頓校區，該公司繼續在其持續改進計劃方面取得進展。這包括實施各種新措施，導致平均貨櫃碼頭處理費有所增加。蒙克頓的4C期擴建於2022財年完成，將大約年產能增加到85,000公斤鮮花。該公司還確定了對其種植和收穫方法的額外改變，這將有助於蒙克頓校區的運營條件，從而提高花卉質量並降低生產成本。隨着公司進一步完善其成長方法和房間利用率，蒙克頓校區的總容量將繼續波動。

在2023財年第三季度，該公司繼續投資於通過自動化和某些收穫後流程的內部化來提高運營效率，包括調試一條新的粉碎產品自動化包裝線、內部化THC測試、內部化補救和調試新的烘乾機。這些計劃減少了員工人數，顯著降低了成本，同時增加了時間節約。從2023財年第二季度開始，該公司已實現了部分節省。此外，Organigram預計在2024財年，這些舉措每年將節省約1,000萬美元。

該公司在2023年第四財季收穫了28,071公斤乾花，而2022財年第四季度收穫了16,031公斤乾花。與同期相比增加了12,040公斤(75%)，主要是由於當期增加了一個月，以及當期增加了種植、種植和環境升級以及提供了更多房間。

蒙克頓衍生工具

在被稱為蒙克頓園區第五期的56,000平方英尺的擴建中，包含了該公司的衍生品設施(“第五期”)。第五階段包括超臨界二氧化碳、幹篩和冷水提取實驗室，以及可食用物質、萃取物、蒸發油和濃縮物的內部配方和整理，以及高速手推車灌裝、裝瓶和自動包裝。

温尼伯設施

該公司在馬尼託巴省的温尼伯有一個專門建造的、高度自動化的51,000平方英尺的製造工廠。温尼伯工廠旨在處理小批量手工製造以及大規模營養食品級的高效製造，並生產高度可定製、精確和可擴展的各種形式和劑量的大麻注入產品，包括果膠、明膠、無糖軟咀嚼(口香糖)和具有新功能的含片，如輸液、剝離和使用水果泥的可能性。對温尼伯工廠的自動化和效率投資導致了產量的增加。截至2023年9月30日，温尼伯工廠每月生產高達320萬塊口香糖。在2023財年第四季度，該公司開始重新校準其膠水製造設備，導致生產產量出現暫時波動。

温尼伯工廠目前持有根據《大麻法案》頒發的研究許可證和標準銷售和加工許可證，並於2021財年開始商業運營。

紫膠濃縮物和工藝花卉設施

該公司於2021年12月收購了Lac-Supérieur設施。Lac-Supérieur設施的種植面積為6,800平方英尺，在2023財年第四季度擴大到33,000平方英尺。Lac-Supérieur工廠最初的裝備是每年生產大約600公斤鮮花和100萬個包裝單位的哈希。現已完成的擴建

該計劃將年生產能力提高到每年2400公斤鮮花和超過200萬個包裝單位的哈希。2023年2月開始使用超聲刀技術生產每分鐘150個單位的Shred X Rip帶狀哈希。2023年第四季度安裝了第二把超聲刀，以滿足需求。管理層認為，未來可能會有機會通過進一步投資自動化和提高產能來節省成本。根據擴建計劃產生的第一批工藝生長室於2023年10月上線。OrganiGram已經開始從其標誌性的工藝設施中培養出工藝質量、小批量鮮花。OrganiGram於2023年12月完成了第一次Lac-Supérieur收穫。

加拿大成人娛樂用大麻市場

OrganiGram繼續將重點放在產生有意義的消費者洞察力上，並將這些洞察力應用於其品牌和產品組合的持續優化，以確保它們面向滿足消費者的偏好。該公司積極併成功地重振其產品組合，以滿足快速變化的消費者偏好，並通過更加註重洞察力，繼續擴大其品牌和產品，旨在推動市場的持續勢頭。

乾花和預卷

在加拿大成人娛樂用大麻市場中，乾花和預卷大麻分別位居第一和第二大產品類別9，該公司認為，根據美國某些州成熟合法市場的市場數據以及對其他外形因素的監管限制(例如，可食用類別中每包10毫克的限制)，這些類別將繼續佔據主導地位。雖然該公司預計消費者的偏好將逐漸從內容和價格成為主要的購買驅動因素，但如今它們似乎是消費者對花卉產品最重要的屬性。隨着時間的推移，該公司預計遺傳多樣性和其他與質量相關的屬性，如萜類物質、花蕾密度、少量大麻類化合物的存在和香氣，將對消費者變得越來越重要。雖然該公司今天的努力集中在滿足消費者的期望上，但它同時也在計劃通過其正在進行的遺傳育種、表型狩獵和將一部分生產過渡到基於種子的種植來最終演變成更細微的大麻欣賞方法，目標是向消費者提供獨特、一致和相關的品種。此外，2021年12月對Laurentian的戰略收購使該公司有機會通過其位於魁北克省的工藝設施參與不斷增長的工藝大麻細分市場。

該公司的品牌組合在加拿大的花卉領域繼續顯示出強勁的勢頭，截至2023年9月30日，Organigram在花卉類別3中佔據第三名的份額。然而，乾花價值細分品牌的增長和重大貢獻，在過去幾個季度對Organigram和許多同行造成了整體利潤率壓力。為了應對這一現象，Organigram正在重振其開拓者品牌，並在其Lac-Supérieur工廠提供的Laurentian品牌中添加手工花。如果這些舉措中的任何一項完成，預計將增加優質花卉的銷售，這些花卉的平均售價高於價值品牌，因此吸引了更高的利潤率。為了滿足日益增長的價值細分市場對品種差異化的需求，該公司擴大了其Big Bag O‘Buds產品線中提供的品種，並推出了聖山，這是一個價值行業品牌，提供3.5克和28克格式的哈希和乾花品種。

大麻衍生品

雖然乾花和預製卷目前是加拿大最大的類別，但包括蒸汽、濃縮物和食用在內的衍生大麻產品預計在未來幾年將繼續增加市場份額，損害乾花的市場份額。

OrganiGram致力於這些不斷增長的類別。對温尼伯工廠的戰略收購使該公司能夠大規模生產高質量的可食用產品，如軟咀嚼(口香糖)和含片，使公司能夠在這一領域有效地競爭。收購Lac-Supérieur工廠為公司提供了在不斷增長的散列領域生產高質量產品的能力。自收購Laurentian以來，該公司利用其行業領先的全國分銷和現場銷售網絡，加快了其旗艦大麻品牌Tremblant Cannabis在加拿大所有省份的分銷和銷售。在2023財年，該公司通過其新的聖山品牌擴大了其哈希產品的提供範圍，並在shred X品牌下推出了創新產品Rip-帶哈希。截至2023年9月30日，Organigram在哈希類別10中繼續佔據市場份額第一的位置。

在2023財年第四季度，Organigram在其Shred‘ems和Monjour品牌的膠粘劑類別中排名第一。3該公司目前在其Shred’ems品牌下擁有13個SKU。2023年8月，該公司推出了另一種含有丙型肝炎病毒的香精。

Organigram的健康品牌Monjour在市場上擁有八個純CBD SKU。事實證明，這種大規格和各種口味對該行業具有顛覆性，在2023年第四季度，Monjour的Berry Good Day CBD口香糖躋身於

2023年9月30日，海弗爾

10海弗爾，2023年9月30日

4 Monjour產品線進一步擴大，除CBD外，還增加了含有少量大麻的口香糖。CBN睡前藍莓檸檬口香糖將大麻素大麻二醇(CBN)與CBD和THC結合在一起，而暮光寧靜口香糖則將CBD、CBN和大麻素大麻酚(CBG)結合在一起。

愛迪生Jolts是利用專利知識產權開發的高效含片，已獲專利，將舌下油的好處與軟凝膠的便利性和便攜性結合在一起。在20234財年第二季度，Jolts在膠囊和薄荷糖類別的淨銷售額中位居第一。請參閲本MD&A中“2023年9月30日季度及以後的主要發展”一節中的“2023年7月”更新。

OrganiGram繼續專注於通過獨特的配方、優質的硬件和高質量的投入在VAPE類別中建立市場份額。該公司目前在流行的510盒式磁帶格式的Shred品牌下有七個SKU，在聖山下有兩個，在愛迪生品牌下有一個。本季度，Organigram宣佈了一項產品採購協議，預計將加快其在VAPE類別的表現。與Greentank的產品採購協議為該公司提供了在加拿大的獨家專利期，可以使用納入VAPE墨盒的新技術，包括開發一種將由Organigram專有的定製一體機設備。

研究和產品開發

該公司管理層認為，大麻行業仍處於產品開發的初級階段，在核心基礎研究和開發的支持下進行產品創新對於在該行業建立長期競爭優勢是必要的。研發和創新仍然是Organigram的標誌。該公司在過去進行了幾次投資，預計將繼續並加強公司在這一領域的重點。預計這些努力將使Organigram繼續將自己定位在推出吸引成年消費者的新的、創新的、差異化的產品和配方方面的前沿。

英美煙草產品開發合作與卓越中心

在2021財年第四季度初，該公司宣佈根據與英美煙草達成的PDC協議成功推出COE。歐洲共同體成立的目的是專注於下一代大麻產品的研究和產品開發活動，以及基礎大麻科學，最初的重點是CBD。COE位於蒙克頓校區，該校區持有進行大麻產品研究和開發活動所需的加拿大衞生部許可證。

根據PDC協議，Organigram和BAT都可以訪問對方的某些知識產權，並有權獨立地在全球範圍內將所創造的產品、技術和知識產權商業化。與COE相關的成本由Organigram和BAT平均提供資金。英美煙草公司對Organigram的投資中約有3100萬美元已預留用於Organigram的供資義務部分。

COE的開發和科學過程正在支持對新的蒸氣成分和基質的發現和開發工作，並將指導現有傳統提取物和餾分成分的優化。已經完成了對新型VAPE配方氣霧劑與該類別現有吸入產品的廣泛評估。輔助性科學數據還提供了行業領先的蒸氣數據集，將作為未來開發活動的一部分，包括消費者安全、產品質量和性能。自2022年6月以來，COE最先進的生物實驗實驗室(“biolab”)一直在運行。預計正在進行的工作，包括開發用於研究關鍵大麻特性的遺傳工具箱，將加快研發活動，並已被用於支持幾項植物科學發現，這些發現最終將使Organigram現有的自己的植物組合和長期生長戰略受益。

隨着所有最先進的設施的完成，PDC和Organigram的商業業務從科學發展的角度和從收入驅動的商業能力方面都看到了顯著的好處。實驗室的內部提取能力已經使從獨家全植物THCV花中提取的高效THCVE實現了商業化，隨後又實現了THCVINA。

通過研發實驗室和GPP(大麻法規第5部分規定的良好生產規範)試生產，Organigram已經能夠測試和了解幾種小型大麻類化合物的包含情況，這使得它能夠在公司的高速、高產量温尼伯工廠的幾個品牌組合中擴展到更復雜的小型大麻素棧。所有工廠的重點都是從研發快速轉移到商業流程，使Organigram能夠實時微調製造操作。

PDC正在開發一套乳液、新型蒸氣配方、風味創新和包裝解決方案，計劃在Organigram產品組合中單獨使用和組合使用。

廣泛的重點一直是開發改進的大麻素釋放、快速和可預測的起效以及針對和滿足一系列情緒狀態的產品。為了改進可攝取的創新，Organigram目前正在進行

在完成初步研究和開發後進行藥代動力學研究，以便該公司能夠量化和證實這些創新在臨牀環境中的益處。轉移到臨牀研究是開發過程中的一個關鍵和重要的里程碑，將提供廣泛和強大的數據集，驗證我們迄今的開發，使Organigram能夠完成許多工作流程。

OrganiGram的目標是通過今年秋天在新不倫瑞克的一次小規模市場推出來測試和學習這項技術，並將率先提出一種易於理解和與消費者相關的功能聲明，該公司相信這將為消費者帶來重大利益。這種基於納米乳液的膠的製造試驗已經在温尼伯工廠完成，Organigram現在正在進行大規模試驗，以便在試驗推出之前進行適當的穩定性和驗證。該公司預計將在2024財年上半年推出納米乳液膠。

Biolab正在繼續開發用於研究關鍵大麻特性的遺傳工具箱，這將加快研發活動，並已被用於支持幾項植物科學發現，這些發現最終將使Organigram現有的植物組合和長期種植戰略受益。即刻發現已經產生了早期的性別鑑定能力，該公司正在努力識別大麻植物中的疾病標誌物，目的是幫助加快快速篩查計劃，並繼續優化Organigram花的質量和生存能力。

蒙克頓的植物科學、育種和基因組研究與發展

OrganiGram的種植計劃是公司的一項關鍵戰略優勢，隨着專門的種植研發空間的增加，該計劃繼續擴大。新的空間加快了快速評估和篩選，每兩個月交付20到30個獨特的品種，同時為商業種植操作騰出空間。植物科學團隊繼續將花園推向獨特的、高萜類和高THC的室內種植品種，同時也利用生物實驗室進行持續的植物科學創新，專注於質量、效力和抗病標記的發現，以豐富未來的花卉管道。作為Organigram在2023財年第三季度對Phylos的戰略投資的一部分，正在進行的廣泛技術合作進一步支持了這一活動。

展望

該公司對加拿大和國際大麻市場的前景仍然樂觀。預計2027年加拿大娛樂零售總額將達到71.8億美元。

加拿大的大麻產業競爭激烈，考慮到受管制的有限責任公司和非法市場的基本不受限制的運作，包括許多在線交付平臺，大麻產業相對於目前的市場需求一直供過於求。消費者趨勢和偏好繼續演變，包括對大規格價值細分市場的強勁需求，對更高效力的渴望，特別是在乾花方面，以及對新的偏好，包括新的基因品系和新穎的即食產品。OrganiGram繼續振興其產品組合，以應對這些不斷變化的消費者趨勢和偏好，以增加銷售額和奪取市場份額。由於許多有限責任公司關閉了過剩的種植能力，包括併購和清算活動的直接結果，公司的供需動態也進入了更加平衡的狀態。

在行業強勁增長的背景下，Organigram發現了在花卉產品上貼上THC效價標籤的趨勢。由於加拿大衞生部的法規限制了消費者從有限合夥人那裏獲得有關各種產品屬性的豐富信息的能力，他們通常僅根據價格和效力做出購買決定。OrganiGram的研究表明，67%-12%的消費者信任大麻標籤上列出的效力。Organigram認為，標籤效力應來自受監管實驗室測試的具有代表性的樣本。

某些獲得許可的生產商日益普遍的THC通脹做法可以通過幾種不同的方式實現。第一種是LP的櫻桃採摘，這是在毛狀體較多的植物上手工採摘某些花的做法，可以產生更高的效力結果，或者是樣品操縱，這種做法是將Kef重新添加到樣品中，在測試前提高其THC值。

其次是實驗室採購，一些有執照的生產商將從一個實驗室獲得指示效力的分析證書(COA)，該實驗室因非標準測試做法而提供高於實際值的廣為人知的實驗室。就今天的條例而言，之所以會出現這種情況，是因為加拿大衞生部尚未規定大麻的具體和嚴格的檢測標準，例如在煙草類別中。

在本公司看來，一些有限合夥人和實驗室利用這種做法來獲得市場份額和贏得測試合同，不僅破壞了這個新興行業的信譽，也侵蝕了消費者對該行業誠信的信心。作為負責任的行業領導者，Organigram從來沒有，也不打算從事為了獲得更多銷售而尋求誇大THC水平的做法。

11 BDSA加拿大市場預測，2023年9月

12 CIP花卉研究，2023年

該公司在這一問題上的堅定立場可能會對其在花卉行業的增長軌跡產生暫時的影響，但它相信，鼓勵所有行業利益相關者明確支持提供具有準確THC潛力的高質量產品，對於行業的持續成功以及我們消費者的安全和福祉至關重要。因此，Organigram堅定地致力於通過與行業關鍵利益相關者的合作來解決THC通脹問題。

2023年11月，安大略省大麻商店(OCS)宣佈將開始對其認為高THC的花卉產品進行二次測試，以驗證標籤上聲稱的效力的準確性。如果產品的效力超出了可接受的偏差範圍，將不會發布銷售。OCS是加拿大最大的省級政府大麻採購商，這一舉措標誌着THC效力膨脹的嚴重性，並確認了該公司在這一問題上的立場。

考慮到鮮花產品類別(乾花、碾花、預卷花、浸泡預卷花(“IPR”)和國際花卉銷售)對Organigram財務業績的巨大銷售額和利潤率，公司認為THC通脹是減值虧損金額的關鍵驅動因素。雖然在目前的市場中，法律和道德合規的成本正在增加，但該公司認為，拒絕參與THC通脹是保護其業務和聲譽的正確做法。

儘管存在上述不利因素，Organigram在加拿大的全國成人娛樂用大麻零售市場份額(“市場份額”)證明瞭對該公司產品的強勁需求。在2023年第四季度，公司的市場佔有率達到了第二位，Organigram在全國碾花市場中排名第一，在哈希糖市場上排名第一。2隨着Lac-Supérieur工廠擴建帶來的管式預卷、注塑預卷和工藝花的預期收入增長，管理層預計公司在2024財年將產生比2023財年更高的收入。除了國內銷售增長外，該公司預計國際收入會更高，因為通過與SANITY集團的新供應協議向德國市場提供新的國際發貨量，以及通過與4C實驗室的供應協議向英國市場提供新的發貨量在2023財年簽署。

OrganiGram認為創新是主要的增長槓桿。該公司最近於2023年5月對Phylos的投資獲得了幾項戰略優勢，這些優勢應有助於推動產品差異化、生產效率和利潤率。Phylos投資授予Organigram獨家進入含有高濃度新型大麻類丙型肝炎病毒的品種。與CBD相似，丙型肝炎病毒是THC的拮抗劑，抵消其某些作用。最值得注意的是，據報道，THC抵消了用THC觀察到的食慾刺激，為它贏得了媒體口語化的頭銜“飲食雜草”。據報道，單用丙型肝炎病毒具有鎮靜、愉悦和集中的作用。然而，培育具有足夠的丙型肝炎病毒濃度的大麻以用於衍生產品的提取是非常困難的。OrganiGram預計，它將是唯一家獲得許可的生產商，能夠在近期中期內生產包含THC的各種產品格式，以實現差異化的消費者體驗。除了與THC相關的競爭優勢，Organigram和Phylos的創新關係預計將使Organigram隨着時間的推移將其花園的一部分過渡到基於種子的種植。與今天大多數種植者進行的基於克隆的生產相比，基於種子的生產具有多種優勢。它更便宜、更快、佔用更少的空間，並生產出更健壯和一致的植物。雖然Organigram預計基於種子的生產最終將帶來顯著的成本節約和更高質量的花卉，但該公司將繼續在其雜交育種和表型狩獵努力中使用基於克隆的生產和實驗。OrganiGram正在評估可能對利潤率產生積極影響的衍生產品(如Vapes)中THC：THCV比率的配方。

OrganiGram對Phylos的投資與其在2023年3月對Greentank的投資具有協同效應。格林坦克的蒸汽加熱技術是世界上第一個這樣的技術。從商業化開始，Organigram將獨家獲得這項技術18個月的時間，希望在VAPE類別中推出真正的產品創新。由於Greentank Vape墨盒能夠提供貫穿Vape墨盒整個生命週期的卓越味道，同時消除市場上傳統Vape出現的堵塞，Organigram預計這一類別將實現顯著增長，因為消費者一再報告使用Vape時味道下降和堵塞是主要問題。此外，Greentank Vapes會產生一種獨特的不同Vape雲，這可能會增加每一次噴霧的感知效力。OrganiGram打算將THC與Greentank啟用的VAPE墨盒相結合，為客户提供真正獨特的VAPE體驗。該公司預計將於2024年第二財季開始商業化。

該公司打算繼續利用其蒙克頓校區，它相信該校區可以提供相對於同行的可持續競爭優勢，因為它擁有131多個三層培育室，每個培育室都能夠提供定製的生長環境條件(照明、濕度、施肥、植物密度)，這些環境條件是根據各種遺傳因素量身定做的(其中115個房間用於花期)。隨着遺傳學組合的改善(包括新委託的Biolab的專用栽培研發空間的貢獻，以及公司最近對Phylos的投資獲得了高THC品種)，以及THC的平均種植水平高於前一年，公司相信其處於有利地位，能夠充分利用乾花和預製花卉類別，這兩個類別合計約佔加拿大合法市場的70%13。

13來源：Hifyre數據摘錄自2023年9月30日

擴大新遺傳學的機會需要一個耐心和深思熟慮的過程，其中針對每個菌株測試培養方案，並在全面推廣到設施中的多個房間之前通過多個生長週期進行調整。OrganiGram繼續致力於投資新的遺傳學，該公司預計將在短期內推出新的高THC和高萜烯遺傳學。

除了傳統的乾花和卷前產品外，Organigram預計將通過温尼伯工廠的專門設備生產軟咀嚼和其他糖果產品帶來更多收入增長，包括新型微小大麻類化合物，如丙型肝炎病毒。該公司在2021年第四財年第四季度完成了温尼伯設施製造的軟咀嚼的第一次銷售，並在2022財年推出了幾條生產線延伸。與2022財年相比，OrganiGram在2023財年的口香糖類別發貨銷售額增長超過100%。管理層預計這一產品類別在2024財年將繼續增長。

Lac-Supérieur工廠於2021年12月被收購，並在公司的產品供應中增加了大麻和手工大麻。該公司的直銷隊伍和全國分銷的應用已經成功地實現了散列產品的全國分銷，預計將在2023財年的剩餘時間裏從這些業務中產生額外的收入。在2023年第四季度，Lac-Supérieur的擴建工作已經完成。OrganiGram於2023年12月完成了第一次Lac-Supérieur收穫。

公司調整後的毛利率14從2023財年第三季度的19%降至2023財年第四季度的17%。這一下降主要是由於國際銷售額大幅下降，從而吸引了更高的ASP，加上價格壓縮和THC通脹導致的花卉淨收入下降，以及愛迪生Jolts造成的銷售損失的影響。該公司調整後的毛利率從2022財年的23%增加到2023財年的25%。

該公司預計將繼續保持利潤率上升的趨勢，並在同比基礎上實現調整後的正EBITDA。然而，利潤率受到許多因素的影響，包括：生產成本；花卉產量；國內與國際銷售；以及按類別和品牌劃分的產品組合。利潤率亦受整體銷售及生產水平影響，因為在銷售及/或生產較低期間，固定營運成本將對所有產品類別的利潤率造成負面影響。

OrganiGram已經確定了以下銷售組合機會，它認為隨着時間的推移，這些機會有可能提高調整後的毛利率：

·該公司利潤率較高的現成產品的銷售額有所增加，例如管式和注入式預捲紙、支持Greentank的電子煙，以及納米乳膠膠的引入；

·本公司Lac-Supérieur工廠生產的手工花預計會有更大的更高利潤率的銷售額；以及

·繼續專注於增加加拿大西部的市場份額，以優化公司的省份組合。

在加拿大以外，該公司通過出口服務於加拿大的國際市場(主要是以色列和澳大利亞)，並尋求隨着時間的推移在其他市場擴大國際銷售渠道。在2023財年，該公司與德國和英國的醫用大麻經銷商達成了供應協議，預計2024財年將開始發貨。本公司繼續關注其他司法管轄區的監管發展。2021年第一季度初，以色列衞生部修訂了進口醫用大麻的質量標準--以色列醫用大麻標準(IMC-GAP)。2021年6月，該公司根據控制聯盟醫用大麻標準(“CUMCS”)獲得了控制聯盟認證的良好農業規範(GAP)認證，以允許其根據修訂後的以色列質量標準繼續向以色列發貨。該公司尋求並在2022年5月期間獲得了最新的CUMCS-GAP認證，該認證以IMC-GAP為基準，以證明其繼續滿足不斷變化的以色列質量標準。2022年11月25日，CUMCS通知Organigram，未來的測試必須在生產的克隆階段進行，而不是之前可以接受的收穫階段。該公司致力於解決這一新測試要求帶來的複雜性，尋求CUMCS的臨時替代方案。2023年3月17日，Organigram接到通知，建議的替代方案將不可接受，導致2023年第三財季對以色列的發貨暫時推遲。CUMCS-GAP認證受持續審核和年度續訂要求的約束。此外，澳大利亞政府根據治療商品令93(“TGO 93”)實施了監管變化，該命令於2023年7月1日生效。TGO 93為大麻進口制定了新的質量標準，包括大麻產品的GMP等值標準。由於TGO 93，澳大利亞大麻供應商不能再進口不符合GMP的製成品。因此，該公司只能繼續向澳大利亞出口散裝鮮花，直到其達到GMP等值標準之一。OrganiGram在2023財年第四季度之後提交了歐盟GMP認證申請，預計將在2024財年進入審計階段。

14調整後的毛利率是非國際財務報告準則的衡量標準。請參閲本MD&A中的“關於某些非國際財務報告準則計量的警示聲明”和“財務結果和經營回顧”。

2022年11月17日，該公司與坎多克簽訂了一項多年協議，計劃發運多達20,000公斤的乾花。到目前為止，根據這項協議已經發運了4900公斤。

未來對澳大利亞和以色列的發貨還取決於是否獲得加拿大衞生部的監管批准，包括獲得出口許可，以及是否獲得買方監管機構的監管批准，包括獲得進口許可。

在第三財季，由於以色列新實施的這些測試要求，我們經歷了國際出口的放緩。我們相信歷史上的出口量將在第四季度恢復，然而，我們遇到了與品種選擇和運輸挑戰有關的延遲。我們第四季度較低的國際銷售額確實影響了我們的利潤率，但我們預計2024財年國際舞臺上對我們產品的需求會更強勁，因為預計向澳大利亞和以色列的發貨將恢復。

最近的政治變化和美國醫療和娛樂用途的大麻選舉投票倡議表明，美國聯邦大麻合法化(THC)的潛在動向仍然難以預測。除了最近對在美國註冊的Phylos的投資外，該公司還繼續監測和開發潛在的進入美國的戰略，其中可能包括THC、CBD和其他小型大麻類物質。預計在2024財年及以後，國際擴張舉措將得到後續BAT投資的支持，該投資仍有待某些批准，包括股東和監管機構的批准。在後續的英美煙草投資公司中，約有8300萬美元專門用於“Jupiter”，這是一個以國際增長機會為目標的戰略投資池，使公司能夠在適當的時候，根據適用的法律，向美國和更多的國際市場擴張。該公司繼續監測歐洲司法管轄區的娛樂合法化機會，根據潛在市場的規模和最近的監管變化，特別關注德國的機會。

2021年3月，本公司與英美煙草簽訂了PDC協議。根據PDC協議，該公司被授予在任何領域使用根據PDC協議開發的知識產權的全球、免版税、可分許可的永久許可證。這一許可證在加拿大以外是非獨家的，在加拿大是唯一的，它還將增強Organigram進入加拿大以外市場的能力，包括通過與現有運營商的再許可安排。

在不限制本MD&A“風險因素”部分和公司當前AIF“風險因素”部分披露的風險因素的一般性的情況下，有關收入、調整後的毛利率和SG&A(包括一般和行政以及銷售和營銷費用)的預期基於以下一般假設：收入經歷與迄今的業績指標保持一致，訂購和退貨模式或其他因素與前期保持一致，法律法規、市場因素或總體經濟狀況沒有實質性變化。除適用法律要求外，公司不承擔任何更新任何前瞻性信息的義務。請參閲“關於前瞻性信息的告誡聲明”。

醫療市場

大麻數據公司BDSA估計，2023年加拿大醫療市場價值為3.6億美元，同比下降9%。此外，預計年內醫療病人的數量將進一步減少，這主要是由於移民到娛樂頻道。在2022財年，Organigram將其患者基礎從直接履行過渡到由購物者藥市提供的購物者平臺。2023年3月28日，Shoppers PharmMart宣佈將其醫用大麻業務轉讓給Avicanna Inc.(簡稱Avicanna)。2023年7月，Organigram宣佈其產品在Avicanna的MyMedi平臺上可用，為加拿大各地的醫療患者提供Organigram產品。

戰略投資和發展

公司將繼續致力於在加拿大和海外開發和收購與大麻或大麻相關的業務和生產資產(須遵守適用法律)、知識產權、技術或其他與公司的加拿大和國際戰略協同的資產。

海思思戰略投資

該公司進行了一項戰略投資，分三批購買了總部設在蒙特利爾的生物技術公司、大麻類科學和生物合成領域的先驅Hyasynth Biologals Inc.總計1萬美元的可轉換擔保債券。這使該公司在完全攤薄的基礎上擁有高達49.9%的潛在所有權權益。本公司已任命一名董事被提名人和一名觀察員進入海信思董事會，海信目前有六名成員和一名觀察員。

Hyasynth擁有正在申請專利的酶、酵母菌和工藝，使其能夠以傳統植物性生產成本的一小部分生產大麻類化合物。除了CBD和THC等主要大麻類化合物外，Hyasynth還在努力生產和擴大僅在大麻植物中發現的數量有限的小型大麻類化合物。而當

15 BDSA市場預測，2023年9月

該公司預計，將始終存在對優質室內種植的大麻花的需求，與Hyasynth的合作提供了更快地響應市場對純和一致的大麻類成分的需求的潛力。

綠罐戰略投資

本公司與領先的汽化技術公司Green Tank Technologies Corp.(“Greentank”)訂立產品採購協議(“購買協議”)，並與Greentank的母公司Weekend Holdings Corp(“Weekend Holdings”)訂立認購協議(“認購協議”)。購買協議為Organigram提供了在加拿大的排他期，用於510個用於大麻的Vape彈殼(以及其他格式)的新技術，包括開發一種將由Organigram專有的定製多功能一體設備。

根據認購協議的條款，Organigram已按總認購價400萬美元(約550萬加元)認購優先股，相當於週末控股約2.6%的權益。OrganiGram的投資與購買協議相結合，預計將改變Organigram目前和未來在其娛樂品牌組合中的蒸汽硬件陣容。

菲洛斯戰略投資

該公司對總部設在俄勒岡州波特蘭的美國大麻遺傳公司和可生產種子供應商Phylos進行了第一筆美國戰略投資，以在加拿大建立廣泛的技術和商業關係。這種創新關係預計將進一步支持Organigram在加拿大的行業領先的培育努力，其基礎技術和遺傳學正在申請專利。在未來，在收到任何所需的批准和許可後，Organigram打算將THC產品出口到選定的合法國際市場。這種安排創造了一條從種子到花卉的商業道路，預計將顯著降低運營成本並提高利潤率。使用具有穩定特性的遺傳相同的種子，如效力、萜烯分佈、香氣、少量大麻素濃度等，排除了克隆和繁殖的需要，減少了遺傳維持，並增加了植物的活力和健康。

財務結果和業務回顧

關於非國際財務報告準則財務措施的警示説明

該公司在其MD&A和其他公開文件中使用了某些非IFRS業績衡量指標，如調整後的EBITDA和調整後的毛利率，這些不是根據IFRS計算的衡量標準，作為分析工具有侷限性。根據《國際財務報告準則》，這些業績衡量沒有規定的意義，因此，所提供的數額可能無法與其他公司提供的類似數據相比較。這些數據旨在提供更多的信息，不應孤立地加以考慮，也不應將其作為業績衡量標準的替代，如根據“國際財務報告準則”編制的淨收入或其他數據。請參閲本MD&A開頭“引言”部分的警示聲明，以及下面的討論。

金融亮點

以下是截至2023年9月30日的13個月至截至2022年8月31日的一年之間發生的變化的期間對比分析。以下幾頁提供了評論。

注1：説明已在MD&A本節中各自小節中定義並對賬的非國際財務報告準則計量。

注2：非流動金融負債不包括與或有股份對價、衍生負債及遞延所得税有關的非貨幣結餘。

淨收入

公司的淨收入被定義為毛收入，扣除客户費用、折扣、回扣、銷售退貨和回收，減去消費税。收入主要包括銷售給成人娛樂用大麻、醫用大麻、批發和國際大麻市場的乾花和大麻衍生產品。

在截至2023年9月30日的13個月中，該公司的淨收入增長了11%，從截至2022年8月31日的145,809美元增至161,639美元。淨收入同比增加的主要原因是，娛樂收入增加了15 830美元，國際收入增加了3 736美元，但被醫療銷售的減少部分抵消。

在截至2023年9月30日的13個月內，由於轉向以價值為導向的大幅面產品和普遍的價格壓縮，休閒花卉的淨平均售價從截至2022年8月31日的每克1.83美元降至每克1.65美元。

在截至2023年9月30日的13個月中，所有鮮花的銷售量與上年的57,003公斤相比增長了12%，達到63,774公斤，這主要是由於本季度涵蓋13個月，而不是去年的12個月。

收入構成

截至2023年9月30日的13個月和截至2022年8月31日的年度，公司按產品類別劃分的收入構成如下：

銷售成本和毛利率

截至2023年9月30日的13個月的毛利率為37,996美元，而截至2022年8月31日的年度毛利率為31,569美元。影響截至2023年9月30日的13個月的變化和重大項目主要是由於：(I)銷售額增加，包括國際銷售額增加；(Ii)種植和收穫後成本下降；(Iii)生物資產公允價值變化帶來的未實現收益增加；以及(Iv)由於競爭加劇以及客户和產品組合的持續演變而導致淨平均售價下降的影響。

毛利包括與國際財務報告準則IAS 41-農業相關的生物資產公允價值變動。同期公允價值調整淨增加的原因是收穫和在建植物的增加導致生物資產增長的公允價值增加68,981美元，而同期為40,001美元，但被出售存貨公允價值增加43,524美元(2022年8月31日-31,133美元)和對存貨可變現淨值12,663美元(2022年8月31日-4,071美元)的調整所抵消。截至2023年9月30日止13個月的公允價值調整淨額較上年同期增加，主要是由於種植成本下降，以及本期種植面積增加令植物總數增加所致。

銷售成本主要由以下幾部分組成：

·大麻(乾花、預卷和批發/國際散裝花)、大麻提取物、蒸氣、巧克力和其他批發形式(如提取物)的銷售成本包括材料和包裝的直接成本、勞動力，包括任何相關的股份補償，以及製造建築和設備的折舊。這包括種植成本(種植、收穫、乾燥和加工成本)、提取、蒸氣灌裝、質量保證和質量控制以及包裝和標籤；

·與其他產品有關的費用，如氣化器和其他配件；

·將產品交付給客户的運費；

·被處置的後期生物資產的生產成本、不符合公司質量保證標準的被摧毀的工廠、超額和無法出售的庫存撥備、與調整可變現淨值有關的撥備、使庫存賬面價值低於原始生產或採購成本的撥備，以及其他生產間接費用；以及

·未吸收的固定間接費用，包括折舊税、保險税和財產税，原因是耕種和生產能力未得到充分利用。

生物資產、庫存和銷售成本的構成和流動的説明性概述

注1：請注意，上圖僅供參考，不應被視為實際投入和產出流動的準確表述。上文提到的某些項目在國際財務報告準則下可能沒有標準含義，因此應被視為非國際財務報告準則計量。讀者應參考財務報表附註，以瞭解官方會計政策。

注2：與製造和運營部門相關的大部分股票期權和折舊費用被資本化為種植和庫存生產成本的一部分；但與間接管理部門和蒙克頓校區未充分利用有關的這些費用中的一定數額直接計入銷售成本。

注3：按公允價值對生物資產的成本基礎進行調整，生物資產的成本基礎共同成為存貨的成本基礎。然後，存貨按成本和可變現淨值兩者中較低者入賬。在出售時，一部分存貨計入銷售成本(實際成本)，其餘部分(公允價值調整)計入合併經營報表和全面收益(虧損)中的“已售出存貨已實現公允價值和其他存貨費用”。

注4：消費税不包括在此圖表中，並反映為對毛收入的淨額調整，以達到綜合經營報表和全面收益(虧損)中列報目的的淨收入。

調整後的毛利率

經調整毛利是一項非國際財務報告準則衡量指標，公司定義為淨收入減去：(I)生物資產公允價值變動的未實現收益；(Ii)已售出存貨及其他存貨費用的已實現公允價值；(Iii)存貨及生物資產撥備(收回)；(Iv)可變現淨值撥備；及(V)與生產設施種植間及製造設備使用不足有關的未吸納間接費用，其中大部分與非現金折舊開支有關。管理層認為，這一衡量標準為評估我們業務的盈利能力提供了有用的信息，因為它代表了業務產生的正常化毛利，並排除了國際財務報告準則要求的非現金公允價值調整對庫存和生物資產的影響。見“關於某些非國際財務報告準則措施的警示聲明”。與根據國際財務報告準則計算的經調整毛利率最直接的可比指標是公允價值調整前的毛利率。

注1： 毛利率反映了根據公司財務報表的IFRS衡量標準。

經調整毛利率及公允價值調整前毛利率自2022財政年度第一季度以來普遍有所改善，惟2023財政年度第三季度及2023財政年度第四季度除外。花卉淨銷售額下降，國際銷售額下降，以及Edison Jolts應佔的銷售額損失對2023財年第三季度和2023財年第四季度的利潤率影響最大。

運營費用

一般及行政

在截至2023年9月30日的13個月中，公司產生的一般和行政費用為53,030美元，而截至2022年8月31日的年度為42,908美元。支出增加主要與本期間增加一個月、員工成本增加、折舊和攤銷增加、一般工資增加、審計和法律費用增加以及技術成本增加有關，其中包括7,687美元(2022年8月31日：3,203美元)的ERP安裝成本。

銷售和市場營銷

在截至2023年9月30日的13個月中，該公司發生的銷售和營銷費用為19348美元，佔淨收入的12%，而截至2022年8月31日的一年，銷售和營銷費用為16860美元，佔淨收入的12%。

研究與開發

由於公司加強了PDC協議和其他內部產品創新項目的活動，研發成本為13,201美元，高於上年的5,962美元。

基於股份的薪酬

在截至2023年9月30日的13個月中，公司確認了與銷售、營銷、一般和行政以及研發員工有關的基於股票的薪酬支出5,273美元，而截至2022年8月31日的一年為4,745美元，這是因為與上一次比較期間相比，本期間發行和未償還的股權獎勵數量更多。

截至2023年9月30日的13個月，以股份為基礎的薪酬費用總額為5,727美元，而同期為5,127美元，變化與上述變化一致。

在截至2023年9月30日的13個月中，已授予321,000份期權，價值1,075美元，而截至2022年8月31日的一年，已授予1,369,250份期權，價值6,029美元。在截至2023年9月30日的13個月中，授予關鍵管理人員的期權為206,250份，而截至2022年8月31日的年度授予的期權為821,750份。

在截至2023年9月30日的13個月內，向員工(截至2022年8月31日的年度)授予371,317個限制性股票單位(“RSU”)，其中向包括董事會成員在內的主要管理人員發放了285,191個限制性股票單位(“RSU”)，而截至2022年8月31日的年度為95,093個。

在截至2023年9月30日的13個月內，向員工發放了211,544個業績單位(“PSU”)(截至2022年8月31日的年度-47,071個)，其中向關鍵管理人員發放了136,920個PSU，而截至2022年8月31日的年度發放了39,742個PSU。

基於股票的薪酬是一項非現金支出，採用股票期權的Black-Scholes估值模型和股票在授予RSU之日的公允價值進行估值。PSU的公允價值是根據本公司於授出日的股價計算，並經調整以估計達致既定表現標準的可能性。

減損

在2023財年，由於公司的市值交易大大低於其股東權益，再加上公司的經營業績和税後貼現率的增加，管理層確定有經濟減值指標需要計算2023年5月31日和2023年9月30日的資產可收回金額。這些分析是在綜合基礎上進行的，也是按現金產生單位(“CGU”)進行的。減值測試考慮了多個因素，包括預測的營運現金流量(扣除税項影響)、營運資本持續投資和持續資本開支、税後貼現率、終端價值增長率，這些分析導致確認物業、廠房和設備以及無形資產和商譽減值損失210,111美元。減值費用數額的一個重要貢獻因素與通脹對花卉銷售和利潤率的影響有關(見MD&A展望部分)。考慮到鮮花產品類別(乾花、碾花、預卷花、知識產權和國際鮮花銷售)對Organigram財務業績的重大銷售額和利潤率，這是減值虧損金額的關鍵驅動因素。減值損失已計入無形資產及商譽44,856美元及與物業、廠房及設備有關的165,255美元(詳情請參閲綜合財務報表附註8及附註9)。

在2022財年，公司作出了停止在蒙克頓園區生產巧克力的戰略決定，因此，資產被重新估值為賬面價值和公允價值減去成本中的較低者，公司就這項資產確認了3978美元的額外減值損失。

其他(收入)支出

投資收益

截至2023年9月30日的13個月，投資收入為3993美元，而截至2022年8月31日的一年為1487美元。投資收入的變化主要是由於利率上升，與截至2022年8月31日的年度相比，本期增加了一個月。

聯營公司的投資和或有對價

如前所述，該公司在此次MD&A中進行了三項戰略和國際投資，這些投資在公司的財務報表中作為對聯營公司的投資入賬。在截至2023年9月30日的13個月中，公司在聯營公司這些投資中的虧損份額為1,004美元，而截至2022年8月31日的年度虧損為1,364美元。

就財務報表附註27所述本公司收購EIC一事，本公司承諾支付額外代價。在截至2023年9月30日的13個月內，EIC達到了第二個里程碑，公司向EIC的前股東發行了2,621,370股普通股作為代價，總價值為6,500美元。剩餘的500美元作為談判和解的一部分已被放棄，並記錄為截至2023年9月30日的13個月內或有股票對價的公允價值變化。截至2023年9月30日，未償還餘額為零(2022年8月31日-7000美元)。

就財務報表附註27所述本公司收購Laurentian一事，本公司承諾支付額外代價。截至2023年9月30日，該公司將或有負債重估為估計公允價值49美元，導致截至2023年9月30日的13個月在綜合經營報表中記錄的公允價值收益和綜合虧損2,864美元。截至2023年9月30日，餘額全部計入其他流動負債。

衍生認股權證負債

於2020年11月12日，本公司完成了本公司單位(“單位”)的包銷公開發行，總收益為69,143美元(“發售”)。本公司以每單位1.85美元的價格售出37,375,000個單位，包括根據充分行使授予承銷商的超額配售選擇權而售出的4,875,000個單位。是次發行由CANACCORD GENINITY Corp.為首的承銷團承銷，每個單位包括一股本公司普通股及一份本公司普通股認購權證的一半(每份全面普通股認購權證，即“認股權證”)，因此發行了18,687,500份認股權證。每份認股權證可於發售結束日期起計三年內(即至二零二三年十一月十二日)行使收購本公司一股普通股(“認股權證股份”)，行使價為每股認股權證股份2.50美元，而認股權證自該日起已屆滿。

根據國際會計準則第32號財務工具：列報，發行可變數量股份的合同不符合權益的定義，必須歸類為衍生負債，並按公允價值計量，公允價值變動在合併經營報表中確認，並在每個報告期發生全面虧損。衍生認股權證負債預期最終將於認股權證行使時轉換為本公司權益(普通股)，或於未發行認股權證屆滿時終止，而不會導致本公司動用任何現金。

在2020年11月12日的初步確認中，該公司根據權證在該日的估計公允價值，採用Black-Scholes期權定價模型記錄了12,894美元的衍生負債。803美元的股票發行成本已確認並分配給衍生負債，該金額是根據相關普通股和認股權證的相對公允價值，按比例分配屬於發售中出售的單位的總髮行成本。

截至2023年9月30日(截至2022年8月31日的年度--無)的13個月內，並無任何認股權證的行使。截至2023年9月30日，該公司使用Black-Scholes期權定價模型對剩餘的衍生權證債務進行了重新估值，估計公允價值為零(2022年8月31日至4,138美元)。在截至2023年9月30日的13個月中，公司記錄的衍生權證負債的估計公允價值減少了4,138美元(截至2022年8月31日的年度為30,881美元)。認股權證於2023年11月12日到期。

衍生充值權利負債

2021年3月10日，通過英美煙草的戰略投資，本公司發行了58,336,392股普通股，使英美煙草擁有本公司約19.9%的實益所有權，如財務報表附註14所述。

根據本公司與英美煙草之間的投資者權利協議，本公司授予英美煙草若干權利，包括優先認購權，以在若干情況下參與普通股分派以維持其比例擁有權，以及在優先購買權不適用的指定情況下認購額外普通股的其他權利(“充足權”)(在利率協議中稱為“豁免分派”)及在未行使優先購買權的指定情況下(在利率協議中稱為“買入交易分派”)。

英美煙草根據其充值權利的行使而支付的每股普通股價格將與豁免分銷或買入交易分銷的其他參與者支付的價格相同，但須受某些限制(包括根據證券交易所規定不允許的價格，則為根據其允許的最低價格)。

本公司已將充值權歸類為衍生負債，並根據於2021年3月10日(利率協議日期)初步確認時尚未行使的股票期權、RSU、PSU及認股權證的行使情況，採用蒙特卡羅定價模型，根據充值權於該日的估計公允價值，記錄2,740美元的衍生負債。

於截至2023年9月30日的13個月內，並無行使充值權利(截至2022年8月31日的年度至664,929年度)，總收益為零(截至2022年8月31日的年度至6,348美元)。充值權使用蒙特卡洛定價模型進行公允估值。

截至2023年9月30日，該公司對充值權利的重新估值為估計公允價值130美元(2022年8月31日-735美元)。本公司於截至2023年9月30日止13個月錄得充值權的估計公平值變動減少605美元(截至2022年8月31日的年度為1,769美元)。

其他

在截至2023年9月30日的13個月內，該公司在處置財產、廠房和設備方面錄得虧損418美元(截至2022年8月31日的年度為6,580美元)。在2022財年，該公司完成了對其種植室內的多項升級，包括安裝LED燈具，預計將進一步改善蒙克頓校區的運營條件，從而提高花卉質量並降低生產成本。由於這項工作，某些尚未完全折舊的資產被替換，導致在截至2022年8月31日的年度內處置財產、廠房和設備的損失。

截至二零二三年九月三十日止十三個月，本公司收回應收703454 N. B之貸款。Inc.（經營業務為1812 Hemp）為66美元（截至2022年8月31日止年度—虧損250美元），並部分轉回截至2022年8月31日止年度確認的減值支出。

截至2023年9月30日止十三個月，本公司錄得與索賠及其他或然事項有關的法律撥備收回金額為75美元，而截至2022年8月31日止年度則為310美元。

淨虧損

截至2023年9月30日止十三個月的淨虧損為248，601美元或每股普通股（基本及攤薄）3. 058美元，而截至2022年8月31日止年度則為14，283美元或每股普通股（基本及攤薄）0. 185美元。虧損淨額較比較期間增加，主要由於本年度期間減值虧損增加，以及衍生負債公平值變動收益減少所致。

季度業績摘要

在2023財年第一季度，淨收入持續增長，生產成本(按單位計算)下降，資產減值費用下降，導致淨收益與2022財年確認的淨虧損相比。在2023財年第二季度，公司錄得淨虧損，主要原因是衍生負債的公允價值變動收益較低。在2023財年第三季度至第四季度，公司錄得的淨虧損高於歷史時期，主要原因是已確認的減值費用和花卉淨收入下降。

調整後的EBITDA

這是一項非國際財務報告準則計量，本公司按經調整EBITDA計算為淨收益(虧損)，不包括：融資成本，投資收入淨額；所得税支出(回收)；折舊、攤銷、減值沖銷/或減值、因減值費用引起的折舊資產變化導致的折舊回補正常化、(收益)處置財產、廠房和設備的損失(根據綜合現金流量表)；基於股份的補償(根據合併現金流量表)；聯營公司投資的虧損份額和貸款減值損失(回收)。

應收賬款；或有對價的公允價值變動；衍生負債和其他金融資產的公允價值變動；與研發活動相關的支出(扣除折舊)；生物資產公允價值變動的未實現收益；已出售存貨和其他存貨費用的已實現公允價值變動收益；與存貨和生物資產有關的準備金(回收)和可變現淨值調整；政府補貼和保險回收；法律準備金(回收)；收購所售存貨的公允價值增量組成部分；企業資源規劃實施費用；交易成本；股票發行成本。管理層認為，調整後的EBITDA旨在為公司的經營現金流提供一個指標，並得出對公司未來財務業績的預期，不包括不能反映當前經營業績的調整。見“關於某些非國際財務報告準則措施的警示聲明”。與根據國際財務報告準則計算的調整後EBITDA最直接可比的衡量標準是淨收益(虧損)。

在2022財政年度，管理層更改了調整後EBITDA的計算，以包括企業資源規劃實施成本、交易成本和從收購中出售的存貨的公允價值部分。

2022財年第二季度調整後的EBITDA為正160萬美元，比2022財年第一季度增加了340萬美元，這是收入增加和生產成本降低的結果。由於國際發貨延遲的影響，2022財年第三季度調整後的EBITDA比2022財年第二季度減少了100萬美元。在2022財年第四季度，公司實現了320萬美元的調整後EBITDA，這是由於完成了定於2022財年第三季度進行的國際發貨，以及該季度創紀錄的娛樂收入。

由於種植和收穫後成本降低導致調整後的毛利率較高，2023財年第一季度調整後EBITDA增加到560萬美元，這是該公司在之前八個季度報告的最高水平。該公司繼續保持其調整後EBITDA增長的記錄，在2023財年第二季度報告了560萬美元。於2023財年第三季度，由於國際銷售下降、成人娛樂市場價格持續優惠、花卉產量低增加了種植成本從而降低了花卉銷售的利潤率以及SG&A成本上升，公司的調整後EBITDA減少至290萬美元的虧損。在2023財年第四季度，公司在成人娛樂市場繼續經歷價格壓縮，國際銷售額下降，共同導致調整後的EBITDA減少至240萬美元的虧損。

資產負債表、流動性和資本資源

以下是該公司在2023財年末和2022財年末的精選資產負債表要點：

注1：非流動金融負債不包括與或有股份對價、衍生負債及遞延所得税有關的非貨幣結餘。

截至2023年9月30日，公司的無限制現金和短期投資餘額為33,864美元，而截至2022年8月31日為98,607美元。減少的主要原因是用於業務活動的現金38778美元、資本支出29142美元以及在Greentank和Phylos的投資10470美元(包括交易費用)。

公司於2022年第四財年第四季度完成了4C階段的擴張，顯着提高了產能，使公司能夠更好地滿足消費者對其產品日益增長的需求。該公司從4C期種植室開始收穫，這導致庫存在2023年9月30日增加。此外，在整個2023財年第四季度，Organigram在其Lac-Supérieur設施完成了擴張，並於2023年12月完成了擴張後的第一次收穫。

管理層相信其資本狀況是健康的，並有足夠的流動資金用於近期至中期。如果公司無法從手頭的現金或英美煙草的1.246億美元后續投資中為任何新的收購融資，公司可以在必要時並根據當時的市場狀況，通過資本市場獲得流動性，因為普通股在納斯達克和多倫多證券交易所上市，而且賣方經紀公司擁有廣泛的分析師覆蓋範圍。該公司於2023年9月提交了基礎架招股説明書和F-10註冊表。

公司在2023財年第一季度的經營活動中產生了正的現金流，這主要是由於調整後的EBITDA為正以及應收賬款的減少。在2023財年第二季度，由於營運資本淨資產的增加，主要是應收賬款和存貨的增加，加上應付款的減少，公司在經營活動中使用了現金。在2023財年第三季度和第四季度，調整後的EBITDA分別減少到290萬美元和240萬美元的虧損，公司在經營活動中使用了現金。雖然公司預計調整後的EBITDA將恢復為正，但公司銷售額大幅增長的時期將導致營運資金需求的增加，並可能對經營活動的現金流產生負面影響。在2023財年，該公司在其三個設施完成了2900萬美元的預算現金資本支出計劃。這些支出與完成Lac-Supérieur設施的擴建有關，幷包括在温尼伯設施和蒙克頓校區的自動化和改進投資。這些資本支出的完成將有助於公司實現FCF的能力。

以下重點介紹了公司在截至2023年9月30日的4個月和13個月以及截至2022年8月31日的3個月和年度的現金流：

截至2023年9月30日的4個月和13個月，用於經營活動的現金分別為17,017美元和38,778美元，而同期用於經營活動的現金分別為19,695美元和36,211美元。業務活動所用現金增加的主要原因是本期企業資源規劃實施費用增加。

截至2023年9月30日的4個月和13個月，融資活動使用的現金分別為244美元和817美元。相比之下，在截至2022年8月31日的三個月和年度，融資活動提供的現金(使用)分別為161美元和5,328美元，這主要是由於英美煙草在行使充值權利時發行普通股所得的6,348美元淨權益所致。

截至2023年9月30日的4個月和13個月，投資活動提供的現金(使用)分別為1,590美元和4,944美元，而同期投資活動提供的現金(使用)分別為38,965美元和44,033美元。所提供現金(已用)減少的主要原因是資本資產和短期投資、購買和短期投資收益減少。

資產負債表外安排

在截至2023年9月30日的四個月和十三個月期間，沒有任何表外安排。

關聯方交易

管理層和董事會薪酬

關鍵管理人員是指有權和責任直接或間接規劃、指導和控制公司活動的人員。公司的主要管理人員為公司執行管理團隊成員和董事會成員。這些交易是在正常運營過程中保持距離進行的。

在截至2023年9月30日的4個月和13個月，以及截至2022年8月31日的3個月和年度，公司的支出包括以下管理和董事會薪酬：

在截至2023年9月30日的4個月和13個月期間，向關鍵管理人員授予了6250和206,250份股票期權(2022年8月31日至696,750美元和821,750美元)，總公允價值分別為34美元和665美元(2022年8月31日至2,509美元和3,407美元)。此外，在截至2023年9月30日的4個月和13個月期間，向關鍵管理人員發放了零和285 191個淨資產(2022年8月31日--零和95,093)，公允價值合計分別為零和1,325美元(2022年8月31日--零和1,022美元)。在截至2023年9月30日的4個月和13個月，向關鍵管理人員發放了零和136,920個PSU(2022年8月31日--零和39,742)，總公允價值分別為零和305美元(2022年8月31日--零和167美元)。

與聯營公司和聯合業務部門的重大交易

本公司與關聯方進行交易，定義見國際會計準則第24號關聯方披露，所有這些交易均在正常業務過程中進行。

根據PDC協議，在截至2023年9月30日的四個月和十三個月內，英美煙草產生了635美元和3,134美元(2022年8月31日-592美元和2,404美元)的直接費用，而本公司產生了3,764美元和10,638美元(2022年8月31日-2,288美元和6,818美元)的與COE相關的直接費用和資本支出，分別為462美元和1,768美元(2022年8月31日-1,172美元和3,548美元)。該公司在綜合經營和全面損失表中記錄了這些支出中的2,001美元和6,886美元(2022年8月31日-854美元和2,837美元)。截至2023年9月30日的4個月和13個月，公司在綜合財務狀況表中記錄了231美元和884美元(2022年8月31日至586美元和1,774美元)的資本支出。

在截至2023年9月30日的4個月和13個月內，英美煙草行使了零和零充值權利。截至2023年9月30日，英美煙草的應收餘額為167美元(2022年8月31日-應付2,444美元)。

公允價值計量

(一)金融工具

在綜合財務狀況表上按公允價值記錄的金融工具按公允價值層次進行分類，以反映在進行計量時使用的投入的重要性。該公司將其公允價值計量按三級等級進行分類。該層次結構對公司的估值技術使用的輸入進行了優先排序。根據對整個公允價值計量有重要意義的最低水平的投入，為每個公允價值計量分配一個水平。

公允價值層次的三個層次如下所述：

·第1級投入是該實體在計量日可獲得的相同資產或負債在活躍市場上的報價；

·可直接或間接觀察到的資產或負債的第2級投入，但第1級內的報價除外；以及

·第三級投入是資產或負債的不可觀察的投入。

由於現金、短期投資和限制性基金的短期性質，其公允價值與其賬面價值大致相同。長期債務的公允價值約為155美元。

對週末控股的投資的公允價值主要基於3級不可觀察的投入，並採用基於市場的方法，基於可比公司的收入倍數確定。

在確定減值損失時，物業、廠房和設備的FVLCD是基於採用市場法和重置成本法的第三方評估而確定的。考慮到來自歷史數據和行業標準的信息，這些信息既構成可觀察到的投入，也構成不可觀察到的投入(第2級和第3級)。

墊付給Phylos的有擔保可轉換貸款的公允價值是使用考克斯-羅斯-魯賓斯坦二項格子期權定價模型確定的，並在公允價值層次中被歸類為第三級。有擔保可轉換貸款的公允價值是基於某些假設，包括大麻在美國聯邦合法化或非刑事化的可能性和時機。同樣，承諾分兩期再提供475萬美元資金的公允價值是基於某些假設，包括Phylos達到某些所需里程碑的可能性。請參閲《2023年11月》《2023年9月30日及以後本季度的主要發展》中的最新數據。

勞倫斯或有股票對價的公允價值主要基於蒙特卡洛定價模型中的第三級不可觀察投入。確定這一負債的公允價值主要是由公司對Laurentian實現其業務目標的期望推動的。模型中使用的關鍵假設是用於確定Laurentian未來EBITDA和加權平均資本成本(“WACC”)的預期未來銷售量和銷售價格。

2023年9月30日，勞倫斯或有股票對價的公允價值重估為49美元。沒有對WACC等關鍵投入的變化進行敏感性分析，因為人們認為投入的合理變化的影響不會很大。

衍生權證負債的公允價值基於Black-Scholes期權定價模型中用於估計此類權證公允價值的1級和2級投入。模型中使用的關鍵假設是公司普通股價格未來的預期波動。

充值權的公允價值是基於蒙特卡洛定價模型中使用的第三級投入來估計該充值權利的公允價值。模型中使用的主要假設是本公司普通股的預期未來價格、工具的加權平均預期壽命和普通股價格的預期未來波動率。

年內，1級、2級和3級之間沒有轉賬。

衍生認股權證負債

於2020年11月12日初步確認時，本公司根據權證於該日的估計公平價值，採用Black-Scholes期權定價模型，記錄衍生負債12,894美元。發行成本為4,305美元，其中803美元按比例分配給衍生負債，並在綜合經營和全面虧損報表中支出，其餘3,502美元分配給普通股並計入股本。

在截至2023年9月30日(2022年8月31日-零認股權證)的13個月內，並無認股權證的行使。在截至2023年9月30日的13個月內，該公司對剩餘的衍生負債進行了重新估值，並記錄了估計公允價值減少4,138美元(2022年8月31日-減少30,881美元)。

該公司的衍生負債包括截至2023年9月30日的以下認股權證餘額和賬面價值變化：

如上所述，截至2023年9月30日的未償還認股權證已於2023年11月到期。有關更多信息，請參閲本MD&A中的“其他(收入)費用-衍生權證負債”。

以下數據用於估算權證在2023年9月30日和2022年8月31日的公允價值：

本公司普通股股價預期未來波動變動的敏感度分析未予呈報，原因是認為該等投入的合理變動將不會產生重大影響。

充值權

2021年3月10日，通過英美煙草的戰略投資，本公司發行了14,584,098股普通股，英美煙草在本公司的實益所有權約為19.9%。

根據利率協議，本公司授予英美煙草若干充值權利，以便在優先購買權不適用的特定情況下(即豁免分派)及在未行使優先購買權的特定情況下(即買入交易分派)認購額外普通股。

英美煙草根據其充值權利的行使而支付的每股普通股價格將等於豁免分銷或買入交易分銷的其他參與者支付的價格，但須受某些限制(包括根據適用的證券法不允許的價格，則為根據適用證券法允許的最低價格)。

本公司已將充值權歸類為衍生負債，根據於2021年3月10日(利率協議日期)初步確認時尚未行使的購股權、限制性股份單位、履約股份單位及認股權證，本公司按蒙特卡羅定價模型，根據充值權於該日的估計公允價值，入賬2,740美元的衍生負債。

截至2023年9月30日，該公司對充值權利的重新估值為估計公允價值130美元(2022年8月31日-735美元)。本公司於截至2023年9月30日止13個月錄得充值權的估計公允價值變動減少605美元(2022年8月31日至1,769美元)。

於二零二三年九月三十日及二零二二年八月三十一日，已使用以下輸入數據估計補充權的公平值：

(Ii)生物資產

該公司按公允價值減去出售至收穫時的成本來計量生物資產，其中包括大麻植物，該成本隨後成為收穫後成品庫存成本的基礎。這些產成品庫存在收穫後發生的後續支出根據《國際會計準則2》的庫存進行資本化。

截至2023年9月30日生物資產賬面價值變動情況如下：

生物資產的公允價值減去出售成本是使用一個模型來確定的，該模型估計了目前正在種植的植物的預期收穫產量，然後根據每克的平均銷售價格以及將產生的任何額外成本，如收穫後成本，調整這一數額。在確定生物資產的公允價值時，使用了下列不可觀察到的投入，所有這些投入在公允價值等級中都被歸類為第3級(見財務報表附註20)：

一、每克平均售價--按該公司目前出售的大麻的加權平均售價計算，並根據對未來定價的預期進行調整；

二.每株的預期平均產量--表示目前正在種植的每一株收穫的大麻植物預計可獲得的成品大麻庫存的克數；

三、植物不同生長階段的消耗量--指預計不能成熟成可收穫的大麻植物的生物資產的加權平均百分比；

四.收穫後成本--按收穫的每克大麻在收穫後完成大麻植物銷售的成本計算，包括與乾燥、貼標籤和包裝有關的直接和間接材料和勞動力成本；以及

V.栽培過程中的完成階段--以大約14周的總平均生長週期中的平均生產週數來計算。

該公司根據成熟植物的預期產量，估計不同生長階段植物上大麻的收穫產量。截至2023年9月30日，預計該公司的生物資產最終收穫時將生產26,917公斤(2022年8月31日-27,405公斤)大麻。根據其性質，該公司的估計可能會發生變化，與預期收益的差異將反映在未來期間對生物資產的公允價值調整中。本公司按成長階段直線遞增公允價值。因此，大麻植株在其14周的生長週期中佔50%將被歸因於其收穫日期預期公允價值減去銷售成本的約50%(視損耗調整而定)。

管理層認為，最重要的不可觀察的投入及其對公允價值的影響如下：

於2023年9月30日，每株植物的預期平均產量主要反映植物花成分的平均產量（大麻二酚（“CBD”）優勢株除外，其修剪物也被收割以提取）。

流通股數據

(i)已發行股份、認股權證、期權及其他證券

下表載列本公司於2023年9月30日及2023年12月15日尚未行使的普通股、購股權、認股權證、先補股、受限制股份單位及優先股數目：

關鍵會計估計和判斷

根據國際財務報告準則編制財務報表要求管理層作出影響會計政策應用及資產、負債、收入及開支呈報金額之判斷、估計及假設。實際結果可能與該等估計不同。估計及相關假設會持續檢討。會計估計之修訂於修訂估計之年度及任何受影響之未來年度確認。

以下為管理層應用本公司會計政策時所作出之對財務報表有最重大影響之估計及判斷：

1.生物資產和庫存

確定生物資產的公允價值需要管理層進行一些估計，包括估計每克的平均售價和每株植物的預期平均產量。本公司以成本和可變現淨值中的較低者記錄陳舊和無法出售的存貨。存貨賬面價值的調整是基於陳舊趨勢、歷史經驗、預測需求和陳舊和無法出售的存貨的平均售價。有關進一步資料，請參閲財務報表附註6和附註7。

2.財產、廠房和設備以及有限壽命無形資產的使用年限和減值

財產、廠房和設備以及有限年限無形資產的攤銷需要對使用年限進行估計，這是通過行使判斷來確定的。對這些資產減值的評估取決於對可收回金額的估計，並考慮到經濟和市場狀況等因素。

3.股份支付

在確定期權的公允價值和相關成本時，管理層估計期權的預期壽命、公司股價的預期波動率、無風險利率和沒收比率。有關進一步信息，請參閲財務報表附註15。

4.退貨和價格調整準備金

政府客户通常有權退還產品，在某些情況下，還有權對隨後在另一個司法管轄區打折或以更低價格出售的產品進行定價調整。對潛在未來的估計

收益和定價調整包括使用管理層估計和假設，鑑於行業不斷髮展的性質，這些估計和假設可能不確定。

5.非金融資產減值準備

就減值測試而言，本公司按已分配商譽的現金產生單位(“現金產生單位”)組別監測及測試商譽。一個CGU和一組CGU的可收回金額是根據使用價值確定的，該價值涉及使用貼現現金流模型和重大假設，包括預測現金流、終端增長率和税後貼現率。在分配任何減值損失時，本公司確定其財產、廠房和設備的可收回金額。物業及廠房的可收回金額按公允價值減去出售成本釐定，並涉及使用資本化率、市場租金、市場交易及拆卸成本。設備的可收回金額是根據公允價值減去處置成本確定的，並涉及使用重置成本假設。本公司確定，除進行年度減值測試外，截至2023年5月31日，個別CGU和CGU組還存在減值指標，截至2023年9月30日。本公司在每個日期確定減值指標，導致減值損失在每個該等期間結束時確認。

6.衍生負債

根據股權發行而發行的認股權證，如可能以現金或按無現金基準行使，導致發行的股份數目可變，則被視為衍生負債，因此按公允價值透過損益計量。公司使用布萊克-斯科爾斯期權定價模型來估計此類認股權證在開始時、每次行使時以及隨後在期末日期的公允價值。模型中使用的關鍵假設是公司普通股價格未來的預期波動。

與增值權有關的潛在普通股發行被視為衍生負債，因此通過損益按公允價值計量。本公司使用蒙特卡羅定價模型來估計此類充值權利在開始時、每次行使時以及隨後在年末的公允價值。模型中使用的關鍵假設是公司普通股價格的預期未來波動性。

財務報表附註14描述了這些關鍵假設變化的影響。

7.業務合併

管理層進行估值分析，根據收購日期、收購的可識別資產的公允價值和承擔的負債分配收購價格。確定購置日的可確認資產和承擔的負債以及或有股份對價的公允價值需要使用判斷和估計。關於收購，與估計獲得的許可證、品牌和競業禁止協議的公允價值有關的重要假設包括：特許權使用費、預測收入、預測現金流、毛利率以及在有或沒有關鍵管理層的情況下估計上市時間。管理層亦會作出判斷，以估計預期何時可達致溢價里程碑的可能性及時間，並用以估計公允價值。估值在很大程度上取決於管理層對這些資產未來表現的投入和假設，以及所應用的貼現率的任何變化。

8.加強對有擔保可轉換貸款的確認和計量

在釐定有擔保可轉換貸款(定義見此)的初始及其後確認及計量時，管理層已就確認衍生工具及對衍生工具進行會計處理作出重大判斷及估計。該公司使用考克斯-羅斯-魯賓斯坦二項格子期權定價模型來估計有擔保可轉換貸款的公允價值。模型中使用的關鍵假設是美國聯邦大麻合法化或非刑事化的可能性和時機、借款人完成某些里程碑的情況以及預期的轉換價格。有關進一步信息，請參閲財務報表附註10和20。

已發佈但尚未生效的會計準則

截至本公司綜合財務報表發佈之日，已發佈但尚未生效的新準則和修訂準則及解釋披露如下。本公司打算在這些新的和修訂的標準和解釋生效時採用這些標準和解釋。

國際財務報告準則第10號和國際會計準則第28號修正案：投資者與其聯營企業或合資企業之間的資產出售或出資

國際財務報告準則第10號和國際會計準則第28號修正案適用於投資者與其聯營公司或合資企業之間出售或出資資產的情況。具體而言，根據國際財務報告準則第10號，當投資者因涉及聯營公司或合營企業的交易而失去對不含業務的附屬公司的控制權，而該交易涉及聯營公司或合營企業，而該交易所產生的收益或虧損只在不相關的投資者在該聯營公司或合營企業的權益範圍內確認，則該項交易所產生的收益或虧損只會在母公司的損益中確認。如果子公司有業務，則繼續確認全部收益或虧損。

同樣，對《國際會計準則》第28條進行了修訂，以便在下游交易涉及構成企業的資產時確認全部損益。

這些修正將預期適用於生效日期之後發生的資產出售或貢獻。修正案的生效日期尚未由國際會計準則理事會確定；但允許更早地應用修正案。這些修訂預計不會對公司的綜合財務報表產生實質性影響。

對《國際會計準則》第1號的修正：將負債分類為流動負債或非流動負債和帶有契諾的非流動負債

《國際會計準則》第1號修正案澄清了有關確定負債應在財務狀況表中作為當期還是非當期列報的要求。根據新的要求，對一項負債是作為當期還是非當期列報的評估是根據報告日期的合同安排進行的，並不影響確認的數額或時間。這些修正還澄清了實體必須在報告期後12個月內遵守的條件對負債分類的影響。這些修正案追溯適用於從2024年1月1日或之後開始的年度報告期。公司目前正在評估這些修訂對公司合併財務報表的潛在影響。

《國際會計準則第8號：會計估計數的定義》修正案

這些修正引入了會計估計的定義，幷包括對《國際會計準則》第8號的其他修正，以幫助各實體區分會計估計的變化和會計政策的變化。根據新的定義，會計估計是“財務報表中受計量不確定性影響的貨幣金額”。修正案亦澄清了會計政策與會計估計之間的關係，訂明公司為達致會計政策所訂的目標而制定會計估計。

這些修訂適用於2023年1月1日或之後開始的年度期間，以及在該期間開始或之後發生的會計政策變更和會計估計變更。允許提前申請。這些修訂預計不會對公司的綜合財務報表產生實質性影響。

對《國際會計準則1：會計政策披露》的修正

這些修訂旨在幫助編制人員決定在其財務報表中披露哪些會計政策。修正案要求實體披露其重要的會計政策信息，而不是其重要的會計政策。如果會計政策信息與實體財務報表中包括的其他信息一起考慮時，可以合理地預期它會影響一般用途財務報表的主要使用者根據這些財務報表作出的決定，則會計政策信息是重要的。《國際會計準則第1號》的修正案從2023年1月1日或之後的年度期間開始生效，並將預期適用。允許提前申請。這些修訂預計不會對公司的綜合財務報表產生實質性影響。

修改《國際會計準則》第12條：與單一交易產生的資產和負債有關的遞延税金

修正案縮小了《國際會計準則》第12號第15段和第24段中承認豁免的範圍(承認豁免)，使其不再適用於在初次確認時產生同等應税和可抵扣臨時差額的交易。這些修正案從2023年1月1日或之後開始的年度報告期內生效。允許及早領養。公司目前正在評估這些修訂對公司合併財務報表的潛在影響。

產品開發協作

2021年3月10日，在獲得本文所述的戰略投資的同時，該公司與英美煙草公司簽訂了“PDC協議”，根據該協議，COE成立，專注於開發下一代大麻產品，最初的重點是CBD。COE位於該公司的室內Moncton園區，該園區持有進行大麻產品研究和產品開發活動所需的加拿大衞生部許可證。兩家公司都在為COE貢獻科學家、研究人員和產品開發人員，COE由一個由兩家公司同等數量的高級成員組成的指導委員會管理和監督。根據PDC協議的條款，Organigram和BAT都可以訪問對方的某些知識產權，並在受到某些限制的情況下，有權獨立地、全球地商業化COE根據PDC協議創造的產品、技術和知識產權。

根據PDC協議的條款，英美煙草對Organigram的原始投資中的31,109美元被保留為受限資金，以履行PDC協議下本公司未來的某些義務，包括本公司根據雙方商定的COE初步預算承擔的資金義務部分。與COE相關的成本由本公司和英美煙草平分支付。在定期核對和批准與COE相關的支出時，餘額從受限資金轉入公司的一般運營賬户。截至2023年9月30日，限制性基金餘額為17,893美元(2022年8月31日-26,820美元)。

COE作為一項聯合業務入賬，公司和英美煙草公司出資50%。公司在營業和全面損失表中確認了其應承擔的COE費用。截至以下日期的13個月

2023年9月30日，6886美元(2022年8月31日-2837美元)的費用已記錄在經營和全面損失表中。

收購附屬公司

I.勞倫斯有機公司

2021年12月21日，本公司以36,000美元收購了非上市Laurentian的100%股份和有投票權的權益，其中包括10,000美元的現金代價、7,000美元的成交和3,000美元的預留，以及收購日剩餘的26,000美元的股票代價。本公司已同意根據Laurentian未來調整後的EBITDA在兩年內向賣方提供額外的股票對價。

對Laurentian的控制使公司能夠滲透到一個新的產品類別，並使公司能夠獲得Laurentian在散列製造領域的專業知識。此次收購還為該公司提供了更多的工藝花和大麻市場份額。

已發行的股權工具

2,724,111股普通股的公允價值為27,568美元，這是根據本公司於2021年12月21日收盤時的多倫多證券交易所上市股價每股10.12美元計算的。已發行普通股數量的計算方法為：每份購股協議的總股份代價為26,000美元，除以截止日期9.56美元前公司在多倫多證交所上市的5日成交量加權平均股價

或有股份對價

此次收購包括以下或有股票對價(下文使用的所有大寫術語均具有本公司收購Laurentian協議中賦予它們的各自含義)：

A)計算2022年1月1日至2022年12月31日期間的第一年收益，以(一)零和(二)從第一年調整後EBITDA倍數的30%減去2,000美元和50%的商定資本支出所得差額計算，以普通股支付，但初始對價和第一年收益之和不得超過第一年調整後EBITDA倍數；以及

B)計算2023年1月1日至2023年12月31日期間的第二年收益，即第二年調整後EBITDA倍數的19%減去商定資本支出餘額減去應以普通股支付的餘額，但初始對價、第一年收益金額和第二年收益金額之和不得超過第二年EBITDA倍數。

以普通股支付的分紅應根據公司普通股在結算前一天在多倫多證券交易所的5日成交量加權平均價定價。截至購置日，或有對價的公允價值估計為6996美元。截至2023年9月30日，或有股份對價已調整為49美元，以反映估計數的變化。

有關進一步信息，請參閲財務報表附註27。

二、食品及調味品公司

2021年4月6日，本公司收購了EIC的100%股份和有表決權的權益，包括中間控股公司Suhm Investments Inc.和Quality Conftions Corporation，這兩家公司合計擁有EIC 100%的股份，收購日的股票對價為22,000美元。該公司已同意，如果EIC實現各種里程碑，將向賣方提供13,000美元的額外股份代價。2021年8月26日，Suhm Investments Inc.、Quality Conftions Corporation和EIC與持續實體EIC合併。已發行普通股的公允價值按本公司於2021年4月5日收盤時的多倫多證券交易所上市股價每股17.44美元計算。該公司產生了620美元的收購相關成本，其中包括法律費用和盡職調查成本。在這些成本中，555美元已列入綜合經營報表，截至2021年8月31日的年度的全面虧損和65美元已資本化為股票發行成本。

或有股份對價

此次收購包括基於不同里程碑的或有股票對價，具體如下：

A)在2021年12月31日之前，EIC或Organigram品牌產品(在EIC設施生產)在安大略省或艾伯塔省娛樂市場首次上市時，將以普通股支付3,500美元。這是在2021年8月31日之前實現的，隨後於2021年9月8日結算；

B)在截至2022年12月31日的12個月中產生1500萬美元的淨收入時，將以普通股支付7000美元；以及

C)在截至2022年12月31日的12個月中產生700萬美元的調整後EBITDA時，將以普通股支付2500美元。

以普通股支付的里程碑付款應根據公司普通股在結算前一天在多倫多證券交易所的五天成交量加權平均價定價。截至購置日，或有對價的公允價值估計為5249美元。在2021年8月31日終了的年度內，或有對價調整為9038美元，以反映估計數的變化。

在截至2022年8月31日的年度內，達到了第一個里程碑，公司向EIC的前股東發行了259,798股普通股作為對價。截至2022年8月31日，剩餘或有對價調整為7000美元。

在截至2023年9月30日的13個月內，EIC達到了第二個里程碑，公司向EIC的前股東發行了2,621,370股普通股作為代價，總價值為6,500美元。其餘500美元作為談判和解協議的一部分已被不可撤銷地否認和放棄，本公司在截至2023年9月30日的13個月內將其記錄為或有股票對價的公允價值變化。第三個里程碑沒有達到，這是根據截至2022年12月31日的12個月調整後的EBITDA計算的。

有關進一步信息，請參閲財務報表附註27。

三、商譽減值測試

於2023年第四季度，本公司進行了年度商譽減值測試，並得出結論，其所屬組CGU的可收回金額低於於2023年9月30日的賬面價值，因此確認減值損失6,951美元。更多信息見合併財務報表附註9。

或有負債

當管理層能夠合理估計損失時，公司確認可能損失的或有損失準備金。當估計損失在一定範圍內時，本公司根據其對可能損失的最佳估計記錄或有損失準備。如果在該範圍內沒有特定金額比任何其他金額更好的估計值，則使用該範圍的中點。當信息為人所知時，當能夠作出合理估計時，就會記錄或有損失準備金。在每個報告日期對估計數進行審查，並在修訂預期時更改估計數。與公司估計不同的結果可能會導致在未來的會計期間產生額外的費用或支出。

新斯科舍省索賠

2017年3月3日，一項與擬議的集體訴訟有關的索賠(“NS索賠”)提交給新斯科舍省最高法院(“NS法院”)，尋求代表購買了醫用大麻的階層，該大麻是該公司在2016年12月和2017年1月產品召回的對象，因為它可能含有未經許可的生產商使用的殺蟲劑Mylobutanil和Bienazate的痕量元素。在2017年至2021年期間，發生了各種訴訟，NS索賠被多次修改。

於2022年4月26日，本公司與代表該類別的代表原告訂立和解協議(“和解”)，總金額為2,310美元(“和解金額”)。和解金額用於向索賠人退還購買自願召回產品所支付的金額，減去他們已經收到的任何退款，以及支付法律費用。該公司向其保險公司報告了NS索賠，保險提供商指定律師為NS索賠辯護。在截至2022年8月31日的一年中，該公司收到了532美元的保險收益，用於支付與NS索賠相關的所有剩餘費用。2022年8月31日，NS法院批准了和解協議。2022年10月，Organigram根據《和解協議》向管理人交存了2310美元的和解資金。署長在2022年10月至2023年10月期間向索賠人支付了資金。2023年10月31日，公司收到管理人的通知，稱支付過程已完成，根據和解協議，任何無人認領的資金將捐贈給慈善機構。

艾伯塔省聲稱

2020年6月16日，一項與擬議的國家消費者保護集體訴訟有關的索賠(“艾伯塔省索賠”)向艾伯塔省皇后凳法院(“AB法院”)提出，要求包括該公司在內的幾家加拿大大麻公司(“被告”)賠償。艾伯塔省的索賠沒有具體列出針對這些公司的所有索賠；但它就公司產品中的THC和CBD含量提出了指控。為了作為集體訴訟繼續進行，AB法院必須證明該訴訟是集體訴訟。目前還沒有安排認證聽證會。該公司已向其保險公司報告了艾伯塔省的索賠。

估計訴訟程序可能造成的損失的數額或範圍本身就很困難，特別是當有關事項涉及不確定的金錢損害索賠，並且處於訴訟程序的關鍵事實和法律問題尚未解決的階段時。由於這些原因，本公司目前無法預測上述事項造成的可能損失或一系列可能損失的最終時間或結果，也無法合理估計。截至2023年9月30日(2022年8月31日--零)，沒有承認艾伯塔省索賠的準備金。

Aa截至2023年9月30日，在綜合財務狀況表中列入了索賠和其他或有事項的經費90美元(2022年8月31日--2 560美元)。在截至2023年9月30日的13個月中，已支付2395美元(2022年8月31日至412美元)，並確認75美元的經費(2022年8月31日至222美元)已轉回。在截至2023年9月30日的13個月中，公司還收到了與訴訟相關的零保險收益(2022年8月31日-532美元)，在綜合經營報表和全面損失中淨收回75美元(2022年8月31日-310美元)。

財務報告的披露控制和程序以及內部控制

根據《國家文書52-109-發行人年度和中期文件中披露的證明》(“NI 52-109”)和經修訂的《1934年美國證券交易法》(下稱《交易法》)第13a-15條，建立和維持披露控制程序(“DCP”)和財務報告內部控制(“ICFR”)是管理層的責任。

本公司委託畢馬威會計師事務所進行“綜合審計”，其中包括對本公司截至2023年9月30日的13個月的年度綜合財務報表的公正性以及對本公司ICFR有效性的意見。畢馬威會計師事務所是本公司的獨立註冊會計師事務所，對本公司的綜合財務報表進行了審計，併發布了一份關於ICFR有效性的不利報告。畢馬威會計師事務所對本公司ICFR的審計報告以引用方式併入本公司截至2023年9月30日止13個月的Form 40-F年度報告中。

披露控制和程序

本公司維持一套旨在提供合理保證的DCP，以確保需要公開披露的信息得到及時記錄、處理、彙總和報告。根據NI 52-109和交易法規則13a-15(B)的要求，截至2023年9月30日，在包括首席執行官(CEO)和首席財務官(CFO)在內的管理層的監督和參與下，使用特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的內部控制-綜合框架(“COSO 2013框架”)中規定的標準，完成了對DCP的設計和運營的評估。基於這一評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，由於下面描述的ICFR中的重大弱點，我們的DCP在該日期尚未生效。

財務報告的內部控制

NI 52-109要求首席執行官和首席財務官證明他們負責為公司建立和維護ICFR，並且這些內部控制已經設計並有效地為財務報告的可靠性和根據IFRS編制財務報表提供了合理的保證。同樣，《交易法》第13a-15(C)條要求公司管理層在首席執行官和首席財務官的參與下，在本財政年度結束時對ICFR進行評估。首席執行官和首席財務官還負責披露最近一段時間內公司內部控制的任何變化，這些變化對公司財務報告的內部控制產生了重大影響或合理地可能產生重大影響。

財務報告內部控制的實質性變化

在截至2023年9月30日的四個月內，本公司的ICFR發生了重大影響或可能產生重大影響。在截至2023年9月30日的四個月內，公司大幅推進了企業資源規劃(ERP)系統的實施，準備在蒙克頓工廠以外推出企業資源規劃(ERP)的第一階段，包括在温尼伯和Lac-Supérieur工廠實施財務和供應鏈模塊，啟動日期為2023年10月1日。在2023財年第四季度結束後，公司宣佈首席財務官德里克·韋斯特離職，任命保羅·德盧卡為臨時首席財務官。

風險評估

年內，本公司致力於併成功糾正其在風險評估方面的重大弱點。該公司採取了以下行動：

·我們加強了對評估風險的瞭解；

·我們規範和改進了風險評估和監測活動，繼續定期向負責治理的人員報告，包括正式和簡化風險評估計劃，如企業和欺詐風險管理計劃。

在2023財年第四季度，該公司完成了對這些行動的影響的評估，並得出結論，與風險評估相關的這一重大弱點已成功補救。

控制環境

關於2023財年前9個月與控制環境有關的重大薄弱環節，公司採取了以下行動：

·通過僱用新的全職僱員，包括擔任更高級職務的僱員，加強財務報告和會計部門的內部控制和會計知識；

·實施留任努力，以補充我們的招聘；

·為管理層和人員實施額外的持續監督、培訓和溝通計劃，以加強公司的控制標準和期望，並明確個人對公司內部各級控制活動的責任。不斷評估角色和職責，以滿足公司內部控制環境的需要；

·編制了授權矩陣，以執行關鍵交易、事件和承諾所需的權限，並修訂了該矩陣，以反映最近的組織變化，並已將這些權限正式傳達給整個公司的某些相關人員。

本公司相信，這些行動將可能彌補與控制環境有關的重大弱點；然而，本公司將繼續監測這些行動的有效性以及是否需要採取更多行動。年內會計和財務報告職能的更替意味着公司沒有足夠的時間來總結其行動的有效性。

信息處理

關於2023財政年度前9個月與信息流程有關的重大薄弱環節，我們：

·開始實施企業資源規劃項目，預計該項目將簡化財務數據管理流程，改進功能，減少對手動電子表格的依賴。企業資源規劃在不同的開發階段有多個階段，包括範圍確定、設計、開發和測試。在向該項目部署了大量人力和財力資源之後，企業資源規劃第一階段於2023年3月1日開始實施。在截至2023年9月30日的四個月內，這一變化如上所述；

·我們聘請了一名首席信息官和一名董事IT人員來監督和加強IT部門，支持彌補一般IT控制方面的不足，並促進新的企業資源規劃系統的開發和實施。在首席信息官和IT董事的指導下，本公司在此期間在糾正某些IT一般控制方面繼續取得進展。

控制活動

關於與控制活動有關的重大弱點，我們聘請了更多高級內部審計專家，並繼續保留外部審計專家，以協助管理層評估內部控制並在設計補救計劃時提供諮詢服務。

管理層對財務報告內部控制的評價

公司管理層在其首席執行官和首席財務官的監督和參與下，使用COSO 2013框架規定的標準，對NI 52-109和交易法規則13a-15(F)所定義的公司ICFR截至2023年9月30日的有效性進行了評估。根據這一評估，管理層得出結論，公司的ICFR截至2023年9月30日沒有生效，這是因為對ICFR的內部控制存在重大弱點，這些弱點以前已經被發現，但仍然存在。

重大缺陷是指財務報告的內部控制存在缺陷或缺陷的組合，使得本公司年度或中期財務報表的重大錯報有合理的可能性無法及時防止或發現。管理層發現了以下重大弱點：

·由於缺乏訓練有素的財務報告、會計和信息技術人員，並承擔與財務報告和財務報告委員會有關的責任和問責，控制環境效率低下。

·由於一般信息技術控制無效、與複雜電子表格相關的控制無效以及對來自服務組織的信息的控制無效而導致的信息流程無效，導致控制不足，無法確保控制活動中使用的信息的相關性、及時性和質量。

·由於上述原因，公司在流程層面和財務報表關閉控制的設計、實施和運營方面的控制活動無效，對公司的ICFR產生了普遍影響。

補救計劃的狀況

該公司成功地糾正了與風險評估有關的重大缺陷，並在糾正其他控制缺陷方面取得了進展，這在截至2023年財政年度末的“財務報告內部控制的重大變化”一節中有所討論。管理層在外部和內部專家的協助下，繼續審查和修訂其國際財務報告。管理層仍然致力於對國際財務報告框架進行改革，以確保造成其餘重大弱點的控制缺陷得到補救。

截至本次MD&A之日，以下補救活動仍在進行中，預計至少將持續到2024財年上半年。與這些補救活動有關的控制措施尚未接受控制試驗，以確定設計或運作效果。

·截至2023年9月30日，公司繼續致力於設計和實施針對ERP系統的強有力的內部控制，但這代表着控制環境的變化，表明了公司致力於補救。

·我們一直在評估在2024財年實施新的人力資源信息系統的各種選擇。任何此類系統都旨在進一步簡化內部流程，支持員工留任努力，並促進補救活動。

·我們聘請了更多高級內部審計專家，並繼續保留外部審計專家，以協助管理層評估內部控制，並在設計補救計劃方面提供諮詢服務。這些專家將加強我們在2024財年的持續努力，評估重要的財務報告流程，以確定任何需要記錄的新流程，繼續設計控制措施，以評估與財務報告相關的風險，並重新評估這些流程中關鍵控制措施的設計和運作有效性。

·在首席信息官和IT董事的指導下，公司將繼續補救某些IT一般控制。

·我們將繼續使用高級內部審計專家和外部審計專家協助管理層評估內部控制，並在制定補救計劃方面提供諮詢服務。

·我們將繼續致力於實施旨在評估來自為公司提供服務的組織的信息的控制措施。

·我們將繼續簡化複雜的電子表格模型，以降低數學公式出錯的風險，並提高驗證複雜電子表格邏輯的能力。

在上述重大弱點得到實質性改善和補救之後，高級管理層與審計委員會討論了其餘重大弱點，審計委員會將繼續審查這些補救活動的進展情況。雖然我們認為，包括企業資源規劃系統在內的這些行動將有助於彌補重大弱點，但我們尚未完成我們認為必要的所有糾正程序、程序和相關評價或補救措施。在我們繼續評估和努力彌補剩餘的實質性弱點時，我們可能需要採取更多措施來解決不足之處。在充分實施上述補救步驟，包括努力實施該進程中確定的任何其他控制活動並持續足夠的時間後，才能斷定這些步驟有效運作，否則將不會認為上述其他重大弱點已得到完全補救。雖然在補救剩餘的重大弱點方面取得了重大進展，但目前還不能保證這些行動和補救努力將有效補救上述剩餘的重大弱點，或防止公司的ICFR在未來發生其他重大弱點。我們不知道完全補救上文確定的其餘重大弱點所需的具體時間框架。請參閲本MD&A和AIF中的“風險因素”。

管理層，包括首席執行官和首席財務官，預計DCP或ICFR不會阻止所有錯誤陳述，即使補救措施已經實施並進一步改進，以解決重大弱點。任何內部控制系統的設計在一定程度上是基於對未來事件可能性的某些假設，不能保證任何設計將在所有潛在的未來條件下成功實現所述目標。

風險因素

公司的業務受到高增長、嚴格監管的企業所固有的風險的影響，公司已經確定了與其業務相關的某些風險，這些風險可能已經或可能影響其業務、財務狀況、運營結果和現金流，正如本MD&A和AIF中的“風險因素”中進一步描述的那樣。欲瞭解更多風險因素，請查閲該公司的AIF，(A)可從該公司在SEDAR+www.sedarplus.com上的發行人簡介中獲得，(B)被併入並構成該公司提交給Edgar的Form-40F年度報告的一部分，該報告在www.sec.gov上提交。作為一般事項，公司管理層試圖通過留住經驗豐富的專業人員，並確保公司董事會和高級管理人員持續監測影響或可能影響業務的風險，來評估和減輕任何風險和不確定性。

(一)信用風險

信用風險產生於銀行存款、短期投資、未償還的貿易和其他應收款、受限制的資金和其他金融資產。對於應收貿易賬款，本公司不持有任何抵押品作為擔保，但通過只處理管理層認為財務穩健的交易對手來減輕這種風險，因此預計不會因業績不佳而出現重大損失。對於其他應收款，在正常業務過程之外，管理層通常獲得擔保和一般擔保協議。截至2023年9月30日財務狀況表上現金、短期投資、限制性基金、其他金融資產和應收賬款以及其他應收賬款的信用風險敞口最大約為90,351美元(2022年8月31日-171,799美元)。

截至2023年9月30日和2022年8月31日，公司的應收貿易賬款賬齡如下：

(二)流動性風險

本公司的流動資金風險是指本公司在到期時無法履行其財務義務的風險。本公司透過持續檢討其資本需求來管理其流動資金風險。截至2023年9月30日，公司擁有33,864美元(2022年8月31日-68,515美元)的現金和133,545美元(2022年8月31日-166,338美元)的營運資本。此外，如果需要，公司可能會通過資本市場獲得股權資本。

於二零二三年九月三十日，本公司須就其未貼現現金流量承擔以下合約到期日：

上述合約到期日乃根據各金融負債之合約到期日釐定。

在公司設施方面，公司根據合同承諾了大約850美元的資本支出，其中大部分與其蒙克頓校區和勞倫蒂安設施有關。

(三)市場風險

市場風險是指金融工具的公允價值或未來現金流因市場價格變化而波動的風險。本公司的市場風險包括利率風險，利率風險是指金融工具的公允價值或未來現金流因市場利率變化而波動的風險。本公司所承受的市場利率變動風險主要與本公司的浮動利率債務有關。本公司已確定，1%的費率變動不會對綜合財務報表產生重大影響。

(四)集中風險

公司的應收賬款主要來自省級政府機構(其中三個機構在截至2023年9月30日的13個月中佔公司收入的10%以上)、公司

(其中任何一項均不超過本公司期內收入的10%)和法律信託，因此本公司認為應收賬款餘額是可收回的。

(V)公司普通股在多倫多證券交易所和納斯達克上市的相關風險

2023年1月23日，本公司接獲納斯達克通知，指因本公司於納斯達克上市之普通股連續30個交易日收市價低於1美元，故不符合《納斯達克上市規則》第5450(A)(1)條有關本公司於納斯達克繼續上市之最低投標價格規定(“最低投標要求”)。根據納斯達克上市規則第810(C)(3)(A)條，本公司有180個歷日的期間，自通知日期起計，或至2023年7月24日，以恢復遵守最低投標要求，在此期間，普通股將繼續在納斯達克交易。為了重新獲得合規，普通股的收盤價必須在至少連續10個工作日內保持在每股1.00美元或以上。如果本公司未能在2023年7月24日之前恢復遵守最低投標要求，本公司可能有資格再獲得180個歷日的期限以恢復遵守，或者可能受到普通股從納斯達克退市的影響。

本公司已完成股份合併，重新符合最低投標要求，自2023年7月5日起具有法律效力。然而，不能保證本公司將繼續遵守最低投標要求或以其他方式繼續遵守納斯達克的任何其他上市要求。將普通股從納斯達克摘牌可能會對本公司吸引新投資者的能力產生不利影響，減少已發行普通股的流動資金，減少本公司籌集額外資本的能力，降低普通股在多倫多證交所的交易價格，導致負面宣傳，並增加交易該等股票的固有交易成本，對本公司股東產生整體負面影響。此外，普通股退市可能會阻止美國經紀自營商在普通股中做市或以其他方式尋求或產生興趣，並可能根本阻止某些機構或個人投資於公司的證券。由於這些和其他原因，普通股從納斯達克退市可能會對公司的業務、財務狀況和流動資金產生不利影響。

(Vi)與生產和銷售愛迪生Jolts含片有關的風險

2023年3月13日，本公司宣佈，已收到加拿大衞生部的通知，加拿大衞生部認定，根據大麻法規，愛迪生焦耳被不當歸類為“提取物”，而不是“可食用”。經過大量的研究、開發和監管工作，該公司於2021年8月推出了愛迪生Jolts。2023年8月10日，該公司宣佈，法院批准了該公司對加拿大衞生部的決定進行司法審查的申請。考慮到法院的理由，此事已發回加拿大衞生部重新裁決。不能保證加拿大衞生部對此事的最終決定的結果和時間，也不能保證該公司將來能夠繼續生產該產品並將其商業化。

(Vii)與第三方數據有關的風險

由於一些第三方使用不同的方法或計算來估計市場份額狀況，並且由於市場和行業數據本質上是不精確的，受原始數據的可用性和可靠性的限制、數據收集過程的自願性以及任何統計調查或數據收集過程中固有的其他限制和不確定因素的影響，本公司依賴獨立的第三方數據來確定市場份額情況，因此不能保證第三方數據能夠準確反映實際銷售情況。該公司還依靠自己的市場調查和內部數據來確定此類第三方數據的準確性。

(Vii)有關國際銷售的風險

該公司目前在多個司法管轄區銷售其產品，產品的銷售受不同司法管轄區不同的各種法律的約束，其中許多法律尚未解決，還在發展中。不能保證公司將繼續滿足適用於每個司法管轄區的法律和法規要求。法律或法規的任何變化都可能對公司在某些司法管轄區銷售其產品的能力產生不利影響。

(九)以色列-哈馬斯戰爭和以色列境內的狀況

2023年10月7日，恐怖組織哈馬斯和以色列之間爆發戰爭。該公司繼續監測以色列境內的衝突和衝突所產生的影響，以及衝突可能對公司在以色列的業務產生的潛在影響，包括向坎多克出售產品和收回應收賬款方面的影響。衝突可能在多大程度上繼續影響公司的業務和活動，將取決於未來的事態發展，這些事態發展仍然高度不確定，無法預測。

本公司的商業保險可能不包括因戰爭和恐怖主義相關事件而可能發生的損失。儘管以色列政府目前承保了恐怖襲擊或戰爭行為造成的直接損害的恢復價值，但不能保證這一政府承保範圍將保持不變，也不能保證它將足以覆蓋本公司造成的潛在損害。本公司發生的任何損失或損害都可能對其業務產生重大不利影響。

在2023年10月哈馬斯襲擊之前，以色列政府尋求對以色列司法制度進行廣泛改革，這引發了廣泛的政治辯論和動亂。針對這一倡議，以色列國內外的許多個人、組織和機構都表示關切，認為擬議的改革可能會對以色列的商業環境產生負面影響，包括外國投資者不願在以色列投資或開展業務，以及貨幣波動加劇、信用評級下調、利率上升、證券市場波動加劇以及宏觀經濟條件的其他變化。如果這些負面發展確實發生，它們可能會對公司的業務和經營結果產生不利影響。

(X)與信息技術系統和實施新的企業資源規劃系統有關的風險

公司的業務運營通過各種IT系統進行管理。該公司的某些關鍵IT系統已經過時，需要或正在進行現代化改造。公司的IT系統也可能容易受到公司無法控制的情況的損壞或中斷，包括火災、洪水、自然災害、系統故障、網絡或通信故障、停電、公共衞生緊急情況、安全漏洞、網絡攻擊和恐怖主義。如果公司的一個關鍵IT系統出現故障，無法保證公司的後備系統或應急計劃將維持公司運營的關鍵方面，公司的業務、運營結果或財務狀況可能會受到重大不利影響。此外，本公司依賴與主要第三方服務提供商簽訂的大型IT服務外包合同，如果該等服務提供商倒閉或與本公司的關係終止，而本公司無法及時找到合適的替代人員，本公司的業務、運營業績或財務狀況可能會受到重大不利影響。

該公司正在不斷修改和增強其IT系統和技術，以提高生產率、效率和安全性。隨着新系統和新技術的實施，該公司可能會遇到意想不到的困難，導致意外成本，並對其財務報告、製造和其他業務流程產生不利影響。實施時，系統和技術可能無法提供預期的好處，並可能增加正在進行的運營的成本和複雜性，這可能對公司的業務、運營結果或

財務狀況。

該公司目前正在實施新的企業資源規劃系統，該系統將取代其現有的財務和操作系統。企業資源規劃系統的設計和實施需要投入大量的人員和財政資源，包括外部顧問、系統硬件和軟件的大量支出，以及與公司組織結構、財務和業務流程轉型有關的其他費用。公司可能無法在不遇到延誤、成本增加和其他困難的情況下成功實施企業資源規劃系統，這些困難包括潛在的設計缺陷、錯誤計算、測試要求以及將管理層的注意力從日常業務運營上轉移。如果不能按計劃實施新的企業資源規劃系統，財務報告內部控制的有效性可能會受到不利影響，充分評估這些控制和傳播其財務文件的能力可能會被推遲，公司的運營可能會受到影響，公司的財務狀況、運營結果和現金流可能會受到負面影響。

(Xi)新冠肺炎等傳染病

2020年3月，世界衞生組織宣佈一種新型冠狀病毒(新冠肺炎)爆發，導致世界各國政府制定緊急措施，以遏制其傳播。這些措施包括實施旅行限制、隔離期和實際距離要求，影響了經濟並擾亂了公司及其客户的業務運營。

2023年5月5日，世界衞生組織結束了全球新冠肺炎緊急情況；然而，關於新的和潛在的變種以及持續的全球傳播仍存在不確定性。新冠肺炎可能在多大程度上影響公司的業務，包括其運營、證券市場和財務狀況，將取決於未來的發展，這些發展具有很高的不確定性，目前無法預測。公司將繼續監測和評估新冠肺炎對其判斷、估計、會計政策和財務報表中確認的金額的影響。