項目1.業務

可用的信息

美國證券交易委員會維護一個網站，其中包含以電子方式提交給證券交易委員會的報告、委託書和信息聲明，以及有關發行人(包括坎特伯雷公園控股公司)的其他信息。公眾可以在http://www.sec.gov.上獲得該公司向證券交易委員會提交的任何文件該公司根據1934年證券交易法(交易法)向證券交易委員會(SEC)提交年度報告、季度報告、委託書和其他文件。

我們還通過我們的網站(www.canterburypark.com)免費提供我們的Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告，以及(如果適用)在我們以電子方式向SEC提交或提供這些材料後，在合理可行的範圍內儘快對根據交易法提交或提供的報告進行修訂。

概述

坎特伯雷公園控股公司(以下簡稱“公司”、“我們”、“我們”或“我們”)是坎特伯雷公園娛樂有限責任公司(“坎特伯雷娛樂”)和坎特伯雷發展公司(“坎特伯雷發展”)兩家子公司的控股公司和母公司，以及坎特伯雷娛樂公司全資擁有的間接子公司坎特伯雷公園特許權公司。在此使用的術語“公司”或“我們”包括坎特伯雷公園控股公司及其子公司，除非上下文另有指示。

我們把我們的業務分成四個部分：(I)賽馬，(Ii)紙牌賭場，(Iii)食品和飲料，以及(Iv)房地產開發。賽馬部分代表我們同時轉播和現場直播賽馬的同業博彩業務；Card Casino部分代表我們的非銀行卡業務；餐飲部分代表我們在賽馬場提供的特許權、餐飲和賽事服務；而開發部分代表我們的房地產開發業務。我們通過坎特伯雷娛樂公司(Canterbury Entertainment)經營(I)賽馬、(Ii)卡牌賭場(Card Casino)和(Iii)食品和飲料部分。我們通過坎特伯雷發展公司經營我們的房地產開發部門。

新冠肺炎對2020年賽馬場運營的影響

由於新冠肺炎冠狀病毒，我們2020年的運營業績與前幾年有很大不同，新冠肺炎冠狀病毒的持續時間和對我們2021年和未來運營的影響仍然存在不確定性。

出於對新冠肺炎冠狀病毒的擔憂，我們於2020年3月16日暫停了坎特伯雷公園的所有卡片賭場、聯播和餐飲業務。我們認為，自願暫停活動最符合我們的客人和團隊成員的健康和安全，並將為我們提供一個機會，根據當時對公共衞生狀況和未來發展的瞭解，審查和更新業務最佳做法和戰略。我們的Card Casino、聯播和餐飲業務一直關閉到2020年6月10日。

我們於2020年6月10日星期三在坎特伯雷公園開始了我們的純種馬和四分之一賽馬季。2020年直播賽車季原定於2020年6月10日至9月16日期間，從週一到週四進行53天的直播比賽。我們在現場直播期間接待了有限數量的觀眾，並在2020年6月10日(星期三)恢復了同步轉播投注。我們於2020年6月13日重新開放坎特伯雷公園卡賭場，但要遵守明尼蘇達州關於容量限制、社交距離和清潔協議的指導方針。

根據明尼蘇達州州長隨後發佈的行政命令，從2020年11月21日至2021年1月10日，公司在坎特伯雷公園的卡式賭場、聯播和餐飲業務再次暫時關閉。我們於2021年1月11日重新開放了我們的Card Casino、聯播以及餐飲業務，但受到目前全州範圍內與新冠肺炎流行病相關的限制。

在本10-K表格的商務部分和管理層討論和分析部分，公司討論了新冠肺炎如何影響公司2020年的運營，以及公司預計它可能如何影響2021年的運營。

雖然我們在2020年暫停了坎特伯雷公園的所有Card Casino、聯播和特別活動業務，總計約18周，但我們在2020年繼續進行房地產開發業務，這些業務不受行政命令的影響。

坎特伯雷公園娛樂

通過坎特伯雷娛樂公司，我們在我們位於明尼蘇達州沙克比的坎特伯雷公園賽馬場和卡牌賭場設施(“賽馬場”)舉辦純種和四分之一賽馬的賽馬和“無銀行賬户”紙牌遊戲，該賽馬場位於明尼阿波利斯市中心西南約25英里處。賽馬場是明尼蘇達州唯一提供現場直播的馬匹、純種和四分之一賽馬的設施。我們的單人投注業務包括在賽馬場現場比賽期間對純種馬和四分之一賽馬下注，以及對在州外賽馬場同時在賽馬場進行電視轉播的比賽進行全年投注(“同步轉播”)的投注業務，我們的投注業務包括在賽馬場現場直播期間對純種馬和四分之一賽馬下注，以及對在州外賽馬場同時進行電視轉播的賽馬下注(“同步轉播”)。非銀行紙牌遊戲，即顧客之間的競爭，在賽馬場的卡牌賭場舉辦。卡牌賭場歷史上一週七天、每天24小時營業，歷史上提供撲克和桌上游戲，最多可容納80張桌子。我們還從相關的服務和活動中獲得收入，如餐飲、停車、廣告標牌、出版物銷售以及在賽馬場舉辦的餐飲和活動。賽馬場和卡式賭場的所有權和運營受到明尼蘇達州賽馬委員會(“MRC”)的嚴格監管。坎特伯雷娛樂公司是所有土地、設施以及幾乎所有與我們的同業博彩、卡牌賭場、特許權和其他相關業務(“賽馬場業務”)相關的所有其他資產的直接所有者，並受到MRC的直接監管。截至2020年12月31日，我們在賽馬場所在的明尼蘇達州沙科皮市擁有約330英畝土地。

傳統上，我們的收入主要來自三項活動：卡式賭場運營、現場和同步轉播賽馬下注，以及食品和飲料銷售。在截至2020年12月31日的一年中，Card Casino業務的收入佔總收入的60.1%，賽馬博彩收入佔總收入的32.4%，食品和飲料收入佔總收入的7.5%。下面將更詳細地描述這些收入組成部分。

賽馬行動

該公司的賽馬業務包括全年同步轉播美國和國際各地的賽馬，並對每年5月至9月期間舉行的現場純種賽馬和四分之一賽馬(“實況賽馬”)下注。在賽馬場，我們業務的各個方面都需要得到MRC和明尼蘇達騎手慈善與保護協會(MHBPA)的批准，該組織代表了在賽馬場比賽的大多數馬主和馴馬師。

所有在賽馬場同時轉播和直播賽馬的賭注都是半雙管賭注。在平價賭注中，投注者在一個賭池中相互下注，而不是與設施的運營商或以預設的賠率進行對賭。“明尼蘇達州賽馬法案”(“明尼蘇達賽馬法”)規定了賽馬場可以扣留的最大百分比，也就是所謂的“外賣”，並將餘額返還給獲勝的投注者，這是根據明尼蘇達州帕裏-穆圖爾賽馬法案(Minnesota Pari-Mutuel Horse Act)下注的總句柄。

平價賭注可分為兩類：直注池和多注池，也稱“異國情調”賭池。直接下注的例子包括：“贏”、“名次”和“秀”。異國情調的賭注包括：“每日雙倍”、“精確賭注”、“三連勝賭注”和“選四注賭注”。

公司在雙人對賭中賺取的外賣金額取決於比賽在哪裏進行，以及下注的形式(直接下注或異國下注)。總的最高外賣是來自直接賭池的17%和來自異國情調的賭池的23%。從這份外賣中，明尼蘇達州的法律要求扣除錢包、羊毛税和支付給明尼蘇達州育種者基金(“MBF”)。這些扣除後的外賣剩餘餘額通常被稱為“保留金”。

雖然明尼蘇達州賽馬法規定，至少8.4%的現場賽馬句柄應作為錢包支付給馬匹的所有者，但來自其他來源的錢包捐款受該公司、聯邦承認的印度部落Shakopee Mdewakanton Sioux社區(簡稱SMSC)和騎手協會(MHBPA、明尼蘇達純種馬協會(MTA)和馬人協會(MTA)於2012年6月4日簽署的馬匹協會協議管轄。該協議由該公司、聯邦承認的印第安人部落Shakopee Mdewakanton Sioux Community(簡稱SMSC)和馬人協會MHBPA、明尼蘇達純種馬協會(Minnesota Thoroughred Association，簡稱MTA)和馬人協會MHBPA是代表賽馬場上大多數騎手的騎手組織。

此外，MBF還獲得1%的句柄。目前適用於所有同時轉播和直播比賽的投注的平價税是從7月1日開始到次年6月30日止的12個月內超過1200萬美元的外賣的6%。

賽馬場現場比賽的彩池賭注淨收入包括賭注總額，減去支付給(I)中獎贊助人，(Ii)錢包，(Iii)MBF和(Iv)明尼蘇達州彩票税的金額。在州外賽馬場和賽馬場同步轉播的比賽上進行平價下注的淨收入也有類似的費用，但也包括向主辦賽道支付主辦費。主辦費以賭注金額的百分比(通常為3.0%至10.0%)計算，與主辦方賽道協商，必須符合管理主辦方賽道的州法律。彩票收入還包括現場直播和同步轉播比賽的佣金和分手費收入，從州外賽馬場收取的現場比賽賭注費用，以及未兑換彩票的收益。

此外，明尼蘇達州高級存款下注(“ADW”)法律允許明尼蘇達州居民通過ADW提供商的預付費賬户在線參與州外賽馬的聯合下注。該公司從明尼蘇達州居民通過ADW供應商下注的資金中收取一定比例(一般為3.25%至5.0%)作為來源市場費用。該公司將收入的28%支付給另一個明尼蘇達州的馬場，並將剩餘的72%記錄為收入，並記錄至少50%的費用用於錢包和飼養員獎勵。

現場賽車

在截至2020年12月31日和2019年12月31日的幾年中，賽馬場分別舉辦了53天和66天的現場比賽，分別從2019年5月(2019年)和6月(2020年)開始，9月結束。目前，明尼蘇達州的法律要求該公司每年至少安排125天的現場比賽，除非賽馬場的大多數騎手同意減少現場比賽的天數。

我們是最初於2012年6月4日與Shakopee Mdewakanton Sioux社區(“SMSC”)簽訂的合作營銷協議(“CMA”)的一方，Shakopee Mdewakanton Sioux Community(“SMSC”)是聯邦承認的印度部落。CMA的主要目的是增加坎特伯雷公園賽馬場現場賽馬期間支付的錢包，以加強明尼蘇達州的純種馬和四分之一馬產業。根據CMA，我們還與騎手協會和SMSC簽訂了馬匹協會協議，其中MHBPA同意，如果從2013年開始每年安排至少65天的現場比賽，MHBPA將免除125天的要求。

2020年6月1日，我們簽署了CMA第五修正案，經MRC批准後於2020年6月8日生效。根據第五修正案，SMSC同意提供高達562萬美元的資金，用於2020年的年度錢包增強。這一數字是通過乘以2020年預計52天的現場賽馬乘以每個現場賽馬日108,077美元的金額計算出來的。與最初的CMA一致，該公司沒有收到任何部分的錢包增資金額。根據第五修正案，SMSC還同意支付根據馬協協議支付的10萬美元2020年馬協年度付款。根據CMA，SMSC有義務在2021年和2022年支付的年度錢包增強沒有改變，仍然是每年728萬美元。

第五修正案還規定，SMSC不需要向公司支付2020年的年度營銷費用。相反，第一修正案規定，該公司確實使用了前幾年截至2020年1月1日未支出的1248343美元的年度營銷付款，用於聯合營銷努力，為公司和SMSC的共同利益服務。經SMSC批准，公司將部分資金用於推廣、改善或協助賽馬場的賽馬活動。根據CMA，SMSC有義務在2021年和2022年支付的年度營銷付款沒有變化，仍然是每年162萬美元。

關於第五修正案，MHBPA根據馬匹協會協議於2020年6月1日簽署了同意和豁免。根據同意，MHBPA免除了該公司舉辦直播比賽日的125天要求，2020年沒有最低直播比賽日的要求，前提是從2021年開始，每年至少有65個直播比賽日。

如果MHBPA因任何原因不再受其在馬匹協會協議項下的義務約束，本公司的運營可能會受到每日錢包減少、馬匹質量可能下降、出席率下降、整體平均下注金額(“手柄”)下降以及運營費用大幅增加的不利影響。

本公司已同意在CMA的任期內，不會推動或遊説明尼蘇達州立法機構擴大賭博權限，並將支持SMSC反對擴大賭博權限的遊説努力。

聯播

同步轉播是指將在一個設施(“主賽道”)舉行的實況賽馬同時轉播到其他地點的過程，以便每個接收地點(“客賽道”)的贊助人可以在從主賽道轉播的賽馬上下注。在客場收集錢款，並將關於所下賭注總額的信息以電子方式傳輸到主場賽道。在客場賽道下注的所有金額都被合併到主場賽道的適當池中，最終賠率和支付基於各個池中的所有錢。

該公司能夠提供最多20個賽馬場的同步轉播，包括丘吉爾莊園、聖安妮塔、灣流公園、貝爾蒙公園和薩拉託加賽馬場，每天最多20個賽道，每週7天，每年364天，包括丘吉爾莊園、聖安妮塔、灣流公園、貝爾蒙公園和薩拉託加賽馬場。此外，國家利益的比賽，如肯塔基州賽馬會、普里克內斯賽馬賽、貝爾蒙特賽馬賽和育種者杯比賽，都是對常規聯播節目的補充。該公司定期評估其與其他賽馬場的協議，以提供合理可用的最受歡迎的現場賽馬同步轉播信號。

根據聯邦和州法律，為了進行同時轉播操作，無論是作為東道主還是作為客座賽道，公司必須獲得MRC和MHBPA的同意，因為MRC和MHBPA是代表在賽馬場比賽的大多數馬匹的所有者和馴馬師的組織。由於這些同意是每年獲得的，因此不能保證MRC和MHBPA將允許本公司在2020年後作為主持人或嘉賓進行同步轉播業務。如果MRC或MHBPA不同意，公司的運營可能會受到協議收入下降、馬匹質量可能下降、出席率下降以及整體處理能力下降的不利影響。

卡片賭場運營

紙牌賭場可以一週七天、每天24小時提供遊戲，並提供兩種形式的非銀行紙牌遊戲：撲克和桌上游戲。

撲克遊戲，包括德克薩斯Hold‘Em，Stud和Omaha，每手投注限額在2美元到100美元之間，目前在撲克室提供。公司僱用的一名經銷商在每張桌子上管理遊戲的進行，併發牌，但不參與遊戲。在撲克遊戲中，該公司可從累積投注中扣除一個百分比，並收取主辦活動的其他費用，但對遊戲結果並不感興趣。本公司可為任何遊戲增加額外的獎品、獎品或金錢，以作推廣之用。

截至2021年3月，卡牌賭場提供了以下桌上游戲：21點、密西西比之柱、財富牌九、三張牌撲克、終極德克薩斯Hold‘Em、EZ百家樂、克里斯·十字撲克、免費下注21點和我愛的套裝。根據明尼蘇達州管理Card Casino運營的法律，該公司有權提供銀行遊戲，但目前只提供“非銀行遊戲”。“無銀行賬户”是指一種賭博系統或遊戲，在這種系統或遊戲中，紙牌遊戲中輸掉的賭注被累積到玩家池負債中，目的是提高支付給獲勝玩家的總金額。該公司只能作為玩家池的託管人，可能在任何紙牌遊戲中都不會有積極的利益，也不會將經銷商在遊戲過程中“贏”或“輸”的金額確認為收入。

桌上游戲收入的主要來源是從玩家那裏收到的購買收入的一個百分比，根據MRC法規的定義，每天總計高達20%，作為提供Card Casino設施和服務的補償，稱為“收藏收入”。此外，還有幾款桌上游戲提供累進式大獎。玩家可以選擇玩大獎，有機會贏得部分或全部大獎金額，這取決於玩家的手牌。

該公司收取的撲克收入的主要來源是撲克賭注的5%-10%的“抽成”，這取決於遊戲的限制，最高可達每手4美元。此外，撲克遊戲為大多數遊戲提供累進式大獎。為了給撲克大獎池提供資金，莊家從每個最後一注中扣留2美元，超過15美元的最低限額。

根據明尼蘇達州的法律，該公司必須將信用卡賭場總收入的前600萬美元中的10%用於支付賽馬場現場賽馬的錢包。在達到600萬美元的門檻後，該公司必須支付卡賭場總收入的14%作為錢包。在分配給錢包的資金中，本公司將錢包資金的10%支付給明尼蘇達州育種者基金(“MBF”)，該基金由MRC在與明尼蘇達州馬匹養殖和賽馬行業相關的各種用途之間分配。剩下的90%的錢包在純種馬(90%)和四分之一馬(10%)錢包基金之間分配。

餐飲業務部

我們通過在特許攤位、餐廳和自助餐、酒吧和其他食品場所銷售食品和飲料業務獲得收入。該公司目前在Card Casino和聯播區域內提供兩個全年咖啡館風格的餐廳和提供全方位服務的酒吧。卡牌賭場全天24小時提供桌邊菜單服務。我們的Triple Crown Club提供酒廊服務和自助餐餐廳。在現場比賽期間，我們的客人可以選擇各種特許權風格的食物和飲料。

餐飲業務還包括我們的餐飲和活動服務。我們是雙子城第四大活動場所，可用空間超過10萬平方英尺。我們的設施為全年活動和其他活動提供各種用途。我們的活動場地已被用於手工藝展、貿易展、枱球和撲克錦標賽、汽車和其他多功能車展覽、大型藝術展和籌款活動。我們的户外場地被用於音樂會、雪地摩托比賽和其他比賽。2016年，我們完成了重新設計的賽馬場內場的建設，將該空間用作音樂會和活動區域。除了活動場地外，我們還在馬廄租用場地，在冬季存放船隻。

開發運營

從2015年開始，我們開始執行公司土地的開發計劃，這些土地不需要進行我們的賽馬場運營(看臺、賽馬場、馬廄區域、停車場和包括世博會中心在內的其他設施的土地)。坎特伯雷發展公司不受MRC的直接監管。最初，大約140英畝的土地被認為是未得到充分利用的，坎特伯雷發展公司(Canterbury Development)將其作為房地產開發的目標，與我們的賽馬場運營相輔相成。

2020年，坎特伯雷發展公司繼續在一個名為坎特伯雷公地項目(Canterbury Commons™)的項目中，為未得到充分利用的土地尋求各種發展機會。坎特伯雷發展公司繼續尋求各種混合用途的開發機會，如住宅開發、寫字樓、餐館、酒店、娛樂和零售業務。截至2020年12月31日，坎特伯雷發展公司已經向下文所述的三家獨立的合資企業貢獻了大約36英畝的土地。

此外，我們還同意將幾塊土地出售給第三方，然後由第三方開發該物業，如下所述。雖然我們不會繼續擁有這些土地銷售的所有權，但我們相信，這處房產的未來發展有助於坎特伯雷下議院的整體活力。

以下是截至2020年12月31日我們在坎特伯雷下議院的房地產開發項目摘要：

我們在坎特伯雷公地的第一個房地產開發項目始於2018年，坎特伯雷發展公司(Canterbury Development)與多蘭公司(“Doran”)的一家附屬公司就開發坎特伯雷公園高檔三冠王住宅(Triple Crown Residences)達成了兩項合資協議中的第一項。根據第一份合資協議正在開發的擁有321個單元的一期工程於2018年底開工建設，2020年6月1日初步入駐。截至2020年12月底，321個單位全部可入住。2020年8月，多蘭行使了該項目第二期的選擇權，其中將包括額外的300個住宅單元，該公司與多蘭簽訂了第二份合資協議。根據這第二份協議，公司於2020年8月初將大約10英畝土地轉讓給與多蘭的第二家合資企業。除了獲得多蘭二期合資企業27.4%的所有權外，交換還償還了一筆290萬美元的應收票據，這筆票據在2020年6月30日作為關聯方應收賬款出現在公司的資產負債表上。多蘭·坎特伯雷二期(Doran Canterbury II)工地的基礎工作於2020年10月開始，為預計於2021年夏天開始的二期公寓的地面施工鋪平了道路。

0由於這些合資企業，Canterbury Development持有Doran Canterbury I，LLC 27.4%的股權，受與Doran Shakopee LLC的運營協議管轄，自2018年3月1日起生效，Canterbury Development持有Doran Canterbury II，LLC的27.4%股權，受與Doran Shakopee LLC的運營協議的管轄。

公司與Greystone Construction(“Greystone”)合資公司的開發工作也在坎特伯雷公地的西南部進行。根據這家合資企業，Greystone正在開發一塊13英畝的地塊，預計其潛在用途包括酒店、餐飲、住宅、商業和服務型零售。到目前為止，Greystone的開發工作主要是為一座新的28,000平方英尺的寫字樓進行開發，Greystone承諾佔據二樓作為其新的公司總部。該項目預計將於2021年7月完工。

0作為這一合資企業的結果，坎特伯雷發展公司作為明尼蘇達州一家名為坎特伯雷DBSV發展有限公司(Canterbury DBSV Development，LLC)的有限責任公司的兩名成員，與Greystone Construction的一家附屬公司簽訂了經營協議。坎特伯雷發展公司對坎特伯雷DBSV的股權貢獻約為13英畝土地，這些土地於2020年7月1日貢獻給坎特伯雷DBSV。由於其貢獻，坎特伯雷發展公司成為坎特伯雷DBSV 61.87%的股權成員。

明尼蘇達州Pulte Homes在坎特伯雷下議院新建109套排屋和聯排住宅的開發工作預計將在獲得批准後於2021年春季開始。Lifestyle Communities正在與沙科比市(City Of Shakopee)合作批准一個新的合作社區，該社區擁有一座56個單元的四層建築，擁有超過5000平方英尺的便利空間，預計將於2021年秋季開始建設。

0 2020年4月，坎特伯雷發展公司簽訂了兩項協議，將賽馬場西側約14英畝的土地出售給明尼蘇達州的Pulte Home和Lifestyle Communities，總代價約為350萬美元。每筆交易的完成都需要滿足某些習慣條件，我們預計這些交易將在2021年完成。

除了正在開發或簽訂合同的約50英畝土地外，該公司在坎特伯雷公地開發剩餘約90英畝土地的開發商和合作夥伴選擇方面繼續取得進展。雖然大多數正在進行的開發是住宅項目，但重點將放在坎特伯雷公地下一階段的娛樂、辦公、零售、酒店和餐飲用途上。坎特伯雷公司預計將在未來發布更多關於這一階段的新合作伙伴的公告。

關於最近的交易和發展活動的更詳細信息，見合併財務報表腳註12。

競爭

該公司面臨着來自運營明尼蘇達州阿諾卡縣哥倫布鎮的王牌馬具公園(“奔跑王牌”)的直接競爭，這是一個距離坎特伯雷公園約50英里的賽馬場和牌室。Running Aces提供標準品種(“馬具”)賽馬的季節性現場投注，以及全年同步轉播所有品種賽馬的投注。除了對賭之外，Running Aces還經營着一個牌室，與公司的Card Casino直接競爭。

該公司在競爭激烈的博彩和博彩環境中運營，參與者眾多。該公司與競爭激烈的博彩業務和活動競爭，這些業務和活動包括部落賭場、國家贊助的彩票以及美國和其他司法管轄區的其他形式的合法化博彩。該公司與明尼蘇達州的許多部落賭場展開競爭，這些賭場提供視頻老虎機、桌上游戲以及銀行和非銀行紙牌遊戲，其中包括明尼蘇達州最大的賭場--神祕湖(Mystic Lake)，它距離賽馬場約4英里，歸Shakopee Mdewakanton Sioux Community(簡稱SMSC)所有。

此外，基於互聯網的互動遊戲和博彩業務增長迅速，對該公司提供的所有形式的博彩業務都產生了不利影響。明尼蘇達州的立法於2016年11月1日生效，允許該公司開始向提供ADW賭博的公司收取來源市場費用。這些公司在互聯網上提供合法的同步轉播賭馬服務。立法現在允許該公司收回明尼蘇達州居民通過互聯網在州外賽馬上同時轉播的所有賽馬賭注的一定比例；然而，對這類賭注的法律澄清將大大加劇市場競爭。

在可自由支配的消費支出方面，該公司還面臨來自各種來源的間接競爭，包括觀眾、體育和其他娛樂和遊戲選擇。在明尼阿波利斯-聖保羅大都市區，比賽包括廣泛的現場直播和電視轉播的職業和大學體育賽事。此外，現場賽馬與各種各樣的夏季景點競爭，包括遊樂園、體育賽事和其他當地活動。

最後，該公司與遍佈全美的賽馬場競爭，確保馬匹在賽馬場上奔跑。吸引能夠將高質量的馬匹帶到我們的賽馬場的主人和馴馬師在很大程度上取決於我們提供有競爭力的錢包的能力。該公司在愛荷華州得梅因和伊利諾伊州芝加哥附近的賽馬場上經歷了激烈的競爭。我們預計，在可預見的未來，這場競爭將持續下去。

坎特伯雷發展公司(Canterbury Development)及其合資企業面臨着來自明尼蘇達州沙科皮(Shakopee)和明尼蘇達州其他地方的其他住宅、混合用途、寫字樓、零售、酒店和娛樂空間開發商的競爭。這些其他開發商可能比坎特伯雷發展公司規模更大，擁有的資源也比坎特伯雷發展公司或坎特伯雷發展公司及其開發商合作伙伴加起來更多。房地產租賃競爭激烈。主要的競爭因素包括租金、地點、租期、租約優惠、所提供的服務，以及擬出租物業的性質和狀況。坎特伯雷發展合資公司將與我們物業所在地區的所有類似空間的業主、開發商和運營商直接競爭。在我們的特定市場中，競爭激烈的多户物業的數量可能會對坎特伯雷下議院住宅物業的租賃率以及可以收取的租金產生不利影響。此外，其他形式的住宅物業，包括獨户住宅和城鎮住宅，為豪華公寓社區的潛在居民提供了住房選擇，比如我們位於坎特伯雷公園的三冠王住宅(Triple Crown Residence)。同樣，對零售、寫字樓和其他空間的高質量租户的競爭也很激烈。為了取得成功，我們的房地產合資企業必須擁有高租賃率、有競爭力的租金，並保持高入住率和穩定的租户基礎。

我們未來可能會再次尋求開發商或其他合作伙伴，為坎特伯雷發展公司(Canterbury Development)達成合資安排或提供機會來開發我們的物業。我們將與沙克比周圍和其他地方的其他業主競爭，爭奪高質量的建築商、商業和住宅房地產公司，以及與我們對坎特伯雷公地有相同願景的開發商。我們過去曾經，將來可能會同意把一幅土地出售給第三者，然後由第三者發展物業，屆時我們也會與其他物業的賣家競爭，以爭取買家。雖然我們不會繼續擁有這些賣地的業權，但我們相信，能否有效地爭奪租户，將會是買家選擇我們的物業而非其他競爭物業發展的一個因素。

調節

一般信息

明尼蘇達州賽馬場的所有權和運營受到MRC根據明尼蘇達州賽車法和MRC通過的規則的嚴格監管。明尼蘇達州賽馬法規定了每個賭注池對獲勝投注者、賽馬場、錢包、對等税和MBF的分配，並授權MRC基本上許可和監管該州賽馬的所有方面。除其他事項外，mrc在申請過程和公開聽證後向賽馬場發放運營許可證，向所有賽馬場員工、騎師、訓練師、獸醫和其他參與者發放許可證，管理許可證中所有權權益的轉讓，分配現場比賽日和僅限同時轉播的比賽日，批准比賽計劃，管理比賽的進行，規定賽馬場橢圓形場地、動物設施、員工宿舍和賽馬場公共區域的規格，管理賽馬的賭注類型，並批准重要的合同。

一項聯邦法規，1978年州際賽馬法，也要求賽馬場必須獲得代表大部分時間在賽馬場比賽的馬匹品種的騎手(所有者和馴馬師)的同意，以及管理賽馬場的州機構(明尼蘇達州的MRC)的同意，才能傳輸現場比賽的聯播信號或接收和使用來自其他賽馬場的聯播信號。

向公司發放A類和B類許可證

該公司持有由MRC頒發的A級許可證，允許該公司擁有和運營賽馬場。A類許可證在被MRC吊銷、暫停或被被許可方放棄之前一直有效。目前，A類許可證的費用是每財年252,000美元。

該公司還持有由MRC頒發的B類許可證，允許公司贊助和管理在其A級許可的賽馬場和MRC授權的其他州外地點舉行的賽馬比賽。B類許可證每年由MRC在公開聽證後續籤(如果MRC要求)。目前，乙級許可證的費用是實際進行現場比賽的每個指定比賽日500美元，授權並實際進行同步轉播的每一天100美元。

此外，法律要求該公司向MRC償還與現場比賽管理相關的實際費用，包括管理人員、州獸醫和藥物測試。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的財年，該公司分別向MRC支付了153,000美元和643,000美元，作為監管現場比賽運營的費用補償。

MRC也得到了賽車法的授權，可以監管卡式賭場的運營。法律要求本公司向MRC償還其管理信用卡賭場的實際費用，包括人事費用。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的財年，該公司分別向MRC支付了265,000美元和245,000美元，作為監管Card Casino運營的成本補償。

2000年1月19日，MRC向該公司發放了額外的B類許可證，授權該公司主辦非銀行紙牌遊戲。B類許可證每年由MRC在公開聽證後續籤(如果MRC要求)。目前，每歷年10,000美元的B類許可費包含在每歷年252,000美元的A類許可費中。

A類和B類許可證數量的限制

根據賽馬法，只要賽馬場保持其A類許可證，就不能發放其他A類許可證，以允許實體在純種馬和四分之一馬比賽的七個縣都會區擁有和運營賽馬場。然而，賽車法規定，MRC可以在七個縣的大都市區內發放額外的A級許可證，前提是額外的許可證是針對一個設施發放的，該設施除其他條件外，距離賽馬場超過20英里，包含一條周長不超過五分之五英里的賽道，並且專門用於線束比賽。2005年1月，這個額外的A級許可證被頒發給後來被稱為Running Aces的地點(參見上面的“競爭”)。

對持有A類或B類許可證的實體的所有權和管理的限制

賽車法要求所有高級管理人員、董事、5%的股東或其他在申請A級或B級牌照的人中擁有目前或未來直接或間接財務或管理利益的人事先獲得MRC的批准，如果在提交申請或發放許可證後發生超過5%的被許可人股份所有權變更，申請人或被許可人必須在發生這種情況後5天內通知MRC，並提供賽車法所要求的信息。

地方性法規

公司的運營受州和地方法律、法規、條例以及其他影響分區、公共衞生和其他事項的規定的約束，這些規定可能會限制公司的土地和其他資產的用途。此外，賽馬場和坎特伯雷公地的任何開發，除其他事項外，都必須遵守適用的分區條例，並需要得到沙科比市和其他當局的批准。不能保證公司未來提出的任何開發項目都會獲得這些批准。

最近的立法

最低工資立法

2014年，明尼蘇達州的立法頒佈了一項法律，提高了必須支付給大多數公司員工的最低工資。從2018年1月1日開始，最低工資將在每年年初以通貨膨脹率的速度提高，每年最高增幅為2.5%。2021年的最低工資為每小時10.08美元。在2014年8月1日之前，該公司僱傭了大量小時工資等於或略高於7.25美元的個人。因此，這項立法在2014至2020年間對本公司產生了不利的財務影響，並將繼續對本公司產生不利影響。我們已經採取措施，通過提高價格和減少員工數量，部分緩解了漲價的影響。這些措施本身可能會產生不利影響，因為更高的價格和更低的服務水平可能會阻止客户參觀賽馬場。

預付存款賭注立法

2016年11月1日生效的明尼蘇達州ADW立法要求ADW提供商獲得MRC的許可，並建立了在明尼蘇達州開展業務的ADW提供商的許可標準和監管監督。法律允許有執照的賽馬場與ADW供應商談判單獨的協議，向這些賽馬場匯款來源市場費用。截至2020年12月31日和2019年12月31日的財年，公司的ADW來源市場收入總額分別約為1,633,000美元和941,000美元。作為協議的一部分，50%的來源市場費用將分配給錢包賬户和MBF。

合作營銷協議

2012年6月4日，本公司與SMSC簽訂了CMA。CMA的主要目的是增加坎特伯雷公園賽馬場現場賽馬期間支付的錢包，以通過馬業加強明尼蘇達州的純種馬和四分之一馬。根據經修訂的CMA，這是通過直接支付給MHBPA的“向騎手支付錢包增強款”來實現的。

2020年6月1日，我們簽署了CMA第五修正案，經MRC批准後於2020年6月8日生效。根據第五修正案，SMSC同意提供高達562萬美元的資金，用於2020年的年度錢包增強。這一數字是通過乘以2020年預計52天的現場賽馬乘以每個現場賽馬日108,077美元的金額計算出來的。與原來的CMA一致，本公司將不會收到任何部分的錢包增強額。根據第五修正案，SMSC還同意支付根據馬協協議支付的10萬美元2020年馬協年度付款。根據2021年和2022年的協議，SMSC有義務支付的年度錢包增強沒有改變，仍然是每年728萬美元。

第五修正案還規定，SMSC無需向本公司支付2020年的年度營銷費用。相反，第一修正案規定，公司將使用前幾年截至2020年1月1日未支出的1248343美元的年度營銷付款，用於聯合營銷努力，為公司和SMSC的共同利益服務。如獲賽馬會批准，本公司亦可將部分資金用於推廣、改善或協助賽馬場的賽馬活動。根據CMA，SMSC有義務在2021年和2022年支付的年度營銷付款沒有變化，仍然是每年162萬美元。

支付給騎手的錢包增強費對公司的綜合財務報表或運營沒有直接影響。有關CMA的更多詳細信息，請參閲本Form 10-K中的管理層討論和分析部分以及合併財務報表的腳註11。

營銷

該公司的主要市場是由七個縣組成的明尼阿波利斯-聖保羅大都市區(亨內平、拉姆齊、阿諾卡、華盛頓州、達科他州、斯科特和卡弗)，以及賽馬場和卡式賭場以南的兩個縣(勒蘇爾和賴斯)。沙科皮市位於大都會地區的西南部，是該地區發展最快的社區之一，斯科特縣是全國發展最快的縣之一。

為了支持其賽馬、卡牌賭場、餐飲和活動業務，該公司進行全年營銷努力，以保持現有客户的忠誠度，並吸引新玩家到酒店。該公司利用廣播、電視、數字廣告、社交媒體、平面廣告和直接營銷與其受眾進行溝通。除了其常規的廣告和溝通計劃外，該公司還舉辦了許多特別促銷活動、障礙比賽和撲克錦標賽，以吸引更多的遊客。該公司還使用強大的球員獎勵和數據庫營銷計劃來提高客人的忠誠度。

公司將繼續致力於創造一流的客人體驗，作為其營銷工作的核心要素。這包括提供優質的客户服務，開發新的食品和飲料產品，創建粉絲教育計劃，以及提供超越傳統賭注和紙牌活動的娛樂機會。

人力資本與團隊成員

人才管理

截至2020年12月31日，公司擁有專職團隊成員227人，兼職團隊成員383人。從5月初到9月初，該公司在現場賽車運營的季節性基礎上增加了大約350名團隊成員。在2020年，為了降低當前和未來的成本，以應對新冠肺炎疫情對我們業務的負面影響，我們做出了影響我們團隊成員的艱難決定。在上述公司暫時關閉和暫停運營期間，坎特伯雷公園公司的所有團隊成員，除了基本的日常維護、安全和管理需要所需的有限數量的關鍵人員外，都被無薪休假。在臨時停工期間，公司還根據團隊成員的工資和團隊成員的職責，對所有剩餘的未休假團隊成員實施了減薪。在公司重新開業後，公司對管理團隊實施了減薪，減薪一直持續到2020年。此外，對我們特殊活動和集團銷售業務的大流行相關限制影響了我們在2020年剩餘時間內的非遊戲業務，並將繼續影響我們今天。為了應對這一挑戰，該公司做出了非常艱難的決定，將員工人數與我們非遊戲業務的當前水平保持一致。這些行動包括留下空缺職位，讓團隊成員休假，降低高級領導層的工資，以及一些工作崗位的取消。

我們的成功在很大程度上取決於我們吸引、留住、培訓、領導和激勵熟練團隊成員的能力。為了促進我們有價值的團隊成員的招募、發展和留住，我們努力使坎特伯雷公園成為一個多元化、包容和安全的工作場所，為我們的團隊提供成長和發展的機會。公司為團隊成員提供培訓和發展機會，以提高領導力和溝通能力。公司還設立了各種內部委員會，包括專門的獎勵和表彰委員會，以支持我們的團隊成員表彰計劃。為了幫助留住人才，我們衡量團隊成員敬業度，包括對所有團隊成員進行定期敬業度調查。最近的一次調查是在2019年進行的，反映了我們團隊成員的敬業度水平超過了基準公司的平均敬業度水平。

健康與安全

2020年，我們把重點放在有效應對新冠肺炎疫情上。我們實施了旨在限制病毒傳播的新協議和程序。這些措施包括使用洗手液和口罩，新的清潔和消毒制度，在餐廳、酒吧、遊戲、娛樂和屋後地區實施社交距離措施，以及詳細的接觸者追蹤協議。我們已經對我們的物業進行了物理上的改變，例如在入口處安裝了熱屏蔽點，並對我們的供暖、通風和空調(“HVAC”)系統進行了更改。我們還允許員工在可能的情況下在家工作。

我們的員工方針和政策建立在安全、服務、禮貌、清潔和誠信的基石之上。我們致力於平等就業機會，禁止任何形式的騷擾或歧視。我們採取了一種開放的政策，鼓勵建立誠實的僱主-同事關係，其中包括一條向所有員工開放的保密熱線。

行政主任

截至2021年3月15日，本公司的行政人員、年齡及其在本公司的職位如下：

蘭德爾·D·桑普森自1994年3月公司成立以來一直擔任總裁兼首席執行官。桑普森先生還於2019年10月3日被任命為董事會執行主席。他一直活躍在馬匹行業協會，目前擔任美國純種賽馬場主任，曾任美國純種賽馬場副總裁和明尼蘇達州純種馬協會前主席。桑普森先生目前還擔任通信系統公司(納斯達克市場代碼：JCS)的董事，這是一家總部設在明尼蘇達州明尼通卡的電信和數據通信產品製造商。

蘭迪·J·德默(Randy J.Dehmer)於2019年5月受聘為財務副總裁兼首席財務官。Dehmer先生於2007年12月至2013年8月為本公司工作，最近一次是在2012年3月至2013年8月擔任財務總監。在重新加入公司之前，他曾擔任位於雙子城的上市公司Clearfield，Inc.的財務總監。

第1A項危險因素

除了所有業務在正常業務過程中普遍存在的風險和不確定因素外，我們行業和我們特有的重要因素可能會對我們未來的業績和業績產生重大影響。管理層認為，以下描述的因素是可能對我們的業務產生實質性影響的最重大風險。

一般與賽馬和博彩有關的風險因素

我們預計，新冠肺炎疫情影響造成的中斷的影響，包括它們對我們的財務和運營業績的不利影響的程度，將取決於此類中斷持續的時間長度。儘管截至本報告，我們的酒店目前仍在營業，但我們無法預測未來的關閉是否合適，或者是否可以強制關閉。即使容量限制被修改或不再必要，對博彩的需求可能在相當長的一段時間內仍然疲軟，我們無法預測我們酒店的博彩和非博彩活動是否或何時會恢復到疫情爆發前的數量或定價水平。特別是，未來對博彩的需求可能會受到感知或實際經濟環境的不利變化的負面影響，包括失業率上升、收入水平下降，以及新冠肺炎疫情的影響導致個人財富損失或支出減少。

如果新冠肺炎大流行的中斷導致消費者行為的長期變化，我們的業務也將受到影響。我們緩解這些問題的不利財務影響的能力存在一定的限制，例如我們物業的固定成本。新冠肺炎疫情也使管理層在評估未來業務表現方面面臨更大挑戰，尤其是在中短期內。任何這些事件都可能繼續擾亂我們為業務配備充足員工的能力，可能繼續總體上擾亂我們的運營或發展項目，如果全球遏制新冠肺炎大流行的反應升級或不成功，將對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響。

新冠肺炎疫情已經並將繼續對我們的運營業績和現金流產生實質性的不利影響。鑑於新冠肺炎疫情未來可能蔓延或緩解的範圍和時間以及保護措施的實施或放鬆存在不確定性，我們無法合理估計對我們未來運營業績、現金流或財務狀況的影響。

我們面臨着激烈的競爭，直接來自其他賽馬和博彩業務，間接來自其他形式的娛樂和休閒活動，這可能會對我們的運營產生實質性的不利影響。

我們在我們的市場上面臨着激烈的競爭，特別是來自明尼蘇達州阿諾卡縣哥倫布鎮的Running Ace的競爭，這是一個距離坎特伯雷公園約50英里的賽馬場和牌室。

我們還與美洲原住民擁有的賭場競爭。這些美洲原住民設施的優勢是免除了一些州和聯邦的税收以及州政府對室內吸煙的監管，並有能力提供更多種類的遊戲產品。

基於互聯網的互動遊戲和賭博，無論是合法的還是非法的，都在迅速增長，我們預計，隨着新的基於互聯網的企業進入我們的行業，以及州和聯邦政府對基於互聯網的活動的監管得到澄清，這一領域的競爭將變得更加激烈。此外，我們還與其他形式的賭博競爭，包括在全國各地的職業體育、觀眾體育、其他形式的娛樂和其他賽馬場上下注。

我們預計，運營王牌(Aces)、現有的部落賭場和賽馬場將使我們現有和未來業務的競爭加劇，這些賭場和賽馬場能夠用另類博彩收入補貼他們的錢包。考慮到2016年明尼蘇達州通過ADW提供商在線賽馬在線博彩合法化，對同時直播客户的競爭將是激烈的。此外，我們在明尼蘇達州的幾個部落遊戲競爭對手擁有比我們大得多的營銷和財務資源。

我們可能無法吸引足夠數量的馬匹和馴馬師來達到高於平均水平的田地規模。

我們相信，贊助人更願意在賽馬數量達到或高於全國平均水平的情況下下注。如果不能提供有足夠場地的比賽，我們在賽馬上的賭注就會減少。我們吸引足夠油田的能力取決於幾個因素。首先，這取決於我們提供和資助有競爭力的錢包的能力。其次，這取決於可用於賽馬的總體馬匹數量。各種因素導致該國一些地區的馬匹數量下降，包括來自其他地區賽馬場的競爭，成本增加，主人和飼養者經濟效益的變化，以及各種使人衰弱和傳染性的馬病的傳播。如果我們的賽馬場面臨一種傳染性馬病的持續爆發，可能會對我們的盈利能力產生實質性影響。

最後，如果我們不能吸引馬主在我們的賽馬場通過提供一個有競爭力的環境來穩定和比賽他們的馬，包括高質量的設施，維護良好的賽馬場，為參與馬廄馬匹護理和訓練的背部伸展人員提供舒適的條件，以及有競爭力的錢包結構，我們的盈利能力也可能會下降。我們還面臨着對賽馬場馬匹和馴馬師的日益激烈的競爭，這些賽馬場獲得了運營老虎機和其他電子遊戲機的許可，這為這些賽馬場帶來了為比賽資金和資本改善創造新的額外收入的優勢。雖然我們在現場會議期間向客户提供足夠場地的能力因CMA計劃到2022年支付的錢包增強款而大大增強，但無論出於何種原因，我們無法吸引足夠的場地，都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

在全國範圍內，賽馬的受歡迎程度有所下降。

在北美賽馬場現場賽馬下注的人數普遍下降，無論是親自下注還是通過聯播下注，原因有很多，包括如上所述來自其他賭博和娛樂選擇的競爭加劇。據業內消息人士稱，Pari-mutuel Handle從2007年到2011年下降了27%，自2011年以來一直相對穩定，在2011到2019年之間經歷了不到1%的降幅。由於新冠肺炎大流行，雙胞胎處理在2020年下降了超過1%，我們預計這場大流行的影響也將影響2021年的結果。人們對賽馬的興趣下降，對我們賽馬業務的收入和盈利能力產生了負面影響。然而，由於我們根據CMA收到的錢包增強付款和營銷付款，我們仍然預計在2021年及以後，在領域規模、現場處理和聯播處理方面，我們的表現仍將優於行業。無論如何，我們認識到，對賽馬和彩池博彩的興趣普遍下降可能會對我們未來幾年的業務、財務狀況和運營業績產生實質性的不利影響。

我們的賽馬和博彩業務對經濟狀況很敏感，這些經濟狀況可能會影響消費者信心、消費者可自由支配的支出，或者影響我們獲得信貸的方式，從而對我們的運營產生不利影響。

經濟趨勢會影響消費者信心和消費者的可自由支配支出。消費者信心下降或消費者可自由支配支出的減少可能會導致在我們的賽馬場消費的顧客減少。如果全球和美國信貸市場受到經濟下行趨勢的影響，我們獲得信貸的機會和成本可能會受到影響。我們應對經濟萎縮時期的能力可能有限，因為當收入下降時，我們的一些成本保持不變，甚至增加。

對我們核心業務的完整性缺乏信心可能會影響我們留住客户和與新客户打交道的能力。

賽馬、賭場博彩和彩池博彩行業的誠信必須被視為對贊助人和廣大公眾都是公平的。為了防止作弊或錯誤支出，監督程序必須到位，以確保這些活動不會被操縱。對本港工業的公平性失去信心，可能會對我們的業務造成重大不利影響。

賽馬是一項本質上危險的運動，我們的賽馬場會受到人身傷害訴訟的影響。

雖然我們在我們的賽馬場投保騎師意外保險，以承保在比賽或日常鍛鍊過程中可能發生的個人騎師傷害，但我們的保險範圍有一定的例外，我們仍然受到受傷參與者的訴訟。我們每年續保一次保險單。承保成本可能會變得如此之高，以至於我們可能需要進一步降低我們的保單限制，或者同意將某些例外情況排除在我們的承保範圍之外。我們的結果可能會受到訴訟結果的影響，因為這場訴訟可能代價高昂，耗時長，可能會轉移我們的管理層和關鍵人員的注意力，使其不再專注於我們的業務運營。

我們的業務依賴於使用累加器服務。

我們的客户使用第三方供應商提供的信息，這些信息可以累積下注、記錄銷售、計算收益，並以安全的方式向在我們的賽馬下注的顧客顯示下注數據。如果不能及時更新這項技術，可能會限制我們有效地為顧客服務的能力，或者開發新的賭博形式，或者影響賭博過程的安全性，從而影響顧客對我們產品的信心。人們認為賭博系統缺乏誠信可能會導致投注者信心下降，並可能導致賽馬下注金額下降。此外，如果投注機在很長一段時間內或在投注量高的活動期間無法使用，累加器系統故障可能會導致相當大的收入損失。

惡劣的天氣和其他條件可能會影響我們進行現場比賽的能力。

由於賽馬是在户外進行的，不利的天氣條件，包括極高和極低的氣温、大風、風暴、龍捲風和颶風，可能會導致賽事推遲或取消，或者上座率下降，從而減少賭注。我們的業務，以及我們接收同步轉播信號的賽馬場，由於天氣條件、自然災害和其他傷亡，可能會減少載客量、中斷或完全停止運營。如果業務因惡劣天氣而中斷，並在我們的賽馬場持續很長一段時間，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。該公司為不斷增加的天氣狀況提供保險，這將有助於減輕對我們業務的財務影響。

與我們與SMSC關係相關的風險

如上所述，2012年6月4日，本公司與SMSC簽訂了CMA。CMA的主要目的是增加坎特伯雷公園賽馬場現場賽馬期間支付的錢包，以通過馬業加強明尼蘇達州的純種馬和四分之一馬。根據經修訂的CMA，這是通過直接支付給MHBPA的“向騎手支付錢包增強款”來實現的。這些付款對公司的合併財務報表或業務沒有直接影響。根據修訂後的CMA，SMSC在截至2019年12月31日和2018年12月31日的每一年向騎手支付730萬美元用於錢包增強，2020年的金額較低，因為比賽季節更有限，坎特伯雷公園的比賽更少。

如果公司違反協議條款下的義務，公司有義務償還(1)SMSC根據協議支付的所有金額；(2)向SMSC支付相當於SMSC支付的所有馬會款項的金額；以及(3)向SMSC支付SMSC所產生的任何其他損害的任何額外金額。本公司沒有、也不打算違反其與本協議有關的義務。該公司認為，違反義務的可能性微乎其微。

我們與SMSC的CMA下的錢包增強付款和營銷付款在2022年後可能不會繼續。

與SMSC的CMA任期將於2022年12月31日結束，目前還不能確定CMA能否以SMSC、騎手協會和本公司共同接受的條款延長或重新談判。特別是，不能保證在2022年12月31日之後，SMSC向騎手協會支付的錢包增強費和向公司支付的營銷費用將繼續保持目前的水平(如果有的話)。如果在2022年12月31日之前，CMA不能在與當前有效的經濟條款基本相似的經濟條款下延長或重新談判，或者由於雙方無法就其他條款達成一致，該公司未來來自現場直播比賽的收入及其盈利能力可能會受到重大不利影響。

政府對賽馬和博彩業的普遍監管風險

我們可能會受到管理我們業務的法律的影響，包括可能增加博彩税，這將增加我們的成本，而其他法律的變化可能會對我們的競爭能力產生不利影響。

我們的運營和MRC的監督最終受制於明尼蘇達州的法律，包括但不限於明尼蘇達州賽車法，這些法律可能會以不利於我們運營的方式進行修改。特別是，除了正常的聯邦、州和地方所得税外，我們還需要支付與賽馬相關和與信用卡賭場相關的特殊税費。這些税費隨時可能增加。州和地方立法者和官員時不時地建議修改税法，或修改影響我們行業的法律的管理，例如將每個賭池分配給中獎者、賽馬場、錢包和MBF。此外，糟糕的經濟狀況可能會加大州和地方政府通過增加博彩税來增加收入的努力。我們不可能肯定地預測税法或這些法律的實施會有多大的變化。如果這些變化被採納，可能會對我們的運營產生實質性的不利影響。

我們受到博彩當局的廣泛監管，這可能會對我們產生不利影響。

根據賽車法和MRC通過的規則，我們受到MRC的嚴格監管。MRC有權提高A級和B級牌照費。此外，“明尼蘇達州賽車法”要求我們向MRC補償其管理Card Casino的實際費用，包括人事費用。這些許可和監管成本的增加可能會對我們的運營結果產生不利影響。

明尼蘇達州賽車法的修正案或MRC關於以下任何一個或多個事項的決定也可能對公司的運營產生不利影響：在申請過程和公開聽證會後，向坎特伯雷公園和其他賽馬場發放運營許可證；向所有賽道員工、騎師、訓練師、獸醫和其他參與者發放許可證；規範許可證所有權的轉讓；分配現場比賽日和僅同時轉播的比賽日；批准比賽計劃；規範比賽的進行；設定比賽項目的規格。以及批准重要的合同協議。

與我們的房地產開發努力相關的風險

我們依靠我們的合作伙伴多蘭的努力來開發和盈利我們在坎特伯雷公園的合資企業三冠豪宅。

2018年4月2日，坎特伯雷發展公司作為明尼蘇達州一家名為Doran Canterbury I，LLC的有限責任公司的兩名成員，與全國性商業和住宅房地產開發商Doran Companies(“Doran”)的一家關聯公司簽訂了一項運營協議，建設一座名為Triple Crown Residences的高檔公寓樓。由321個單元組成的一期工程於2018年底開工建設，2020年6月1日初步入駐。截至2020年12月底，321個單位全部可入住。

2020年8月，多蘭行使了該項目第二期的選擇權，其中將包括額外的300個住宅單元，坎特伯雷發展公司與多蘭簽訂了第二份合資協議。根據這第二份協議，公司於2020年8月初將大約10英畝土地轉讓給與多蘭的第二家合資企業。除了獲得多蘭二期合資企業27.4%的所有權外，交換還償還了一筆290萬美元的應收票據，這筆票據在2020年6月30日作為關聯方應收賬款出現在公司的資產負債表上。多蘭·坎特伯雷二期(Doran Canterbury II)遺址的基礎工作於2020年10月開始，為預計於2021年春季開始的二期公寓的地面建設鋪平了道路。

坎特伯雷發展公司將依靠多蘭成功租賃和運營三冠豪宅，並完成該項目的第二階段。

我們依靠我們的合作伙伴Greystone Construction的努力進行新的開發項目。

2020年6月16日，坎特伯雷發展公司作為明尼蘇達州一家名為坎特伯雷DBSV發展有限公司(Canterbury DBSV Development，LLC)的有限責任公司的兩名成員，與Greystone Construction的一家附屬公司簽訂了運營協議。坎特伯雷DBSV是Greystone和Canterbury Development LLC合資企業的一部分，旨在對位於該公司賽馬場西南部的13英畝土地進行多用途開發。坎特伯雷發展公司對坎特伯雷DBSV的股權貢獻約為13英畝土地，這些土地於2020年7月1日貢獻給坎特伯雷DBSV。由於其貢獻，坎特伯雷發展公司成為坎特伯雷DBSV 61.87%的股權成員。該公司將依靠我們的合作伙伴Greystone Construction的努力，使這一新開發項目取得成功。

我們在執行房地產發展戰略時可能不會成功。

坎特伯雷發展公司目前正在尋求其他機會，對其未得到充分利用的土地進行商業開發。住宅和商業房地產的開發涉及許多風險，包括但不限於開發夥伴的選擇；建築設計和施工；獲得政府許可；融資；獲得和留住租户；以及房地產市場狀況的波動。因此，我們不能保證我們的房地產開發活動一定會成功。

我們有義務在TIF區進行改善，並且只會在未來的税收範圍內得到報銷。

根據與沙科比市簽訂的重建協議，該公司已同意在TIF區內進行多項具體的公共基礎設施改善工程。根據TIF計劃，該公司將獲得作為這些改進的補償的資金不能得到保證，但將取決於未來從開發物業產生的税收。

一般風險因素

提高聯邦或明尼蘇達州法律規定的最低工資可能會對我們的運營和財務業績產生實質性的不利影響。

該公司僱傭了大量個人，其時薪等於或略高於目前國家規定的2020年每小時10.00美元的工資。有關最近頒佈的最低工資立法的更多信息，見上文“最近立法”。這些員工中的大多數要麼是季節性僱傭的高中生或大學生，要麼是小費員工，他們中的許多人的平均小費收入明顯高於目前的最低工資。美國國會或明尼蘇達州立法機構不時會提出大幅提高最低工資的立法。通過大幅提高最低工資的立法可能會對公司產生重大不利影響。

我們依靠的是關鍵人員。

我們的持續成功和保持競爭地位的能力在很大程度上取決於我們的高級管理人員和管理團隊的技能和努力，包括首席執行官蘭德爾·D·桑普森(Randall D.Sampson)。我們沒有與我們的高級管理人員和關鍵人員簽訂僱傭協議，我們不能保證這些人會留在我們這裏。他們的留任受到我們僱傭條款的競爭力以及我們與其他遊戲公司有效競爭的能力的影響。我們無法留住關鍵人員，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

未來股息的支付和數額由董事會酌情決定，並受各種風險和不確定因素的影響。

未來季度股息的支付和金額由董事會酌情決定，並將取決於董事會每次考慮宣佈股息時認為相關的因素。這些因素包括但不限於：可用現金；管理層對未來業績和自由現金流的預期；現金為資本支出和房地產開發提供資金的替代用途；以及本“風險因素”部分描述的各種風險和不確定性的影響。

我們的資訊科技及其他系統均有網絡保安風險，包括客户資料被盜用或其他違反資訊保安的情況。

我們依靠信息技術和其他系統來維護和傳輸客户的個人和財務信息、信用卡信息、郵件列表和其他信息。我們已採取措施保護客户的個人和金融信息，並實施了旨在滿足支付卡行業標準對數據保護的所有要求的系統。然而，我們的信息和流程受到不斷變化的安全威脅，其形式包括潛在入侵、系統故障、計算機病毒或未經授權的個人未經授權或欺詐性訪問或使用的風險。我們採取的阻止和緩解這些風險的措施可能不會成功，任何由此導致的數據或系統的損害或丟失都可能對運營或監管合規性產生不利影響，並可能導致補救費用、罰款、訴訟和聲譽損失，從而潛在地影響我們的財務業績。儘管我們已經投資並部署了安全系統，並開發了旨在保護所有敏感數據、防止數據丟失並降低任何安全漏洞影響的流程，但此類措施不能提供絕對安全。

我們處理、存儲和使用個人信息和其他數據，這使我們受到政府監管和其他與隱私相關的法律義務的約束，我們實際或認為不遵守這些義務可能會損害我們的業務。

我們接收、存儲和處理個人信息和其他客户數據。有許多關於隱私以及個人信息和其他數據的存儲、共享、使用、處理、披露和保護的聯邦、州和地方法律。如果我們未能或被認為未能遵守我們的隱私政策、我們對客户或其他第三方的隱私相關義務、或我們與隱私相關的法律義務，或任何導致未經授權泄露或傳輸個人身份信息或其他玩家數據的安全損害，都可能導致消費者權益倡導團體或其他人對我們採取政府執法行動、提起訴訟或發表公開聲明，並可能導致我們的客户失去對我們的信任，這可能對我們的業務產生不利影響。

雖然我們維持特定於網絡保險事項的保險範圍，但我們方面的任何未能維持足夠的保障措施都可能使我們承擔重大責任。

此外，如果與我們合作的第三方(如供應商)違反了適用的法律或我們的政策，這些違規行為也可能使我們的客户信息面臨風險，進而可能對我們的業務產生不利影響。根據與支付卡處理商的合同，公司還必須遵守支付卡關聯規則和義務。根據這些規則和義務，如果信息被泄露，公司可能會向支付卡發行商支付相關費用和罰款。此外，如果公司未能遵守支付卡行業安全標準，即使沒有客户信息被泄露，公司也可能招致鉅額罰款或支付卡交易成本大幅增加。

我們還受到聯邦和明尼蘇達州法律的約束，這些法律通常會影響企業。其中一些法律，例如與移民有關的法律，對違法行為有嚴厲的懲罰。此外，在進行立法程序後，直接或間接不利該公司的法例亦有可能成為法例。

能源和燃料價格上漲可能會對我們的運營成本和收入產生不利影響。

我們的設施使用大量的電力、天然氣和其他形式的能源。電力或天然氣成本的增加對我們的經營業績產生了負面影響。此外，能源和燃料價格上漲可能會減少潛在客户的可支配收入，減少對我們設施的訪問，從而對我們的運營產生負面影響。

第1B項。未解決的員工意見

不適用。

項目2.屬性

一般信息

該公司的設施以“坎特伯雷公園”的名義擁有和運營，是一個現代化的建築羣和場地綜合體，總體上可以與全國各地的其他主要賽馬場相媲美。賽馬場看臺在封閉區域內的載客量約為10,000人，包括看臺外圍區域在內的最大載客量超過30,000人。看臺和大多數公共户外區域都有許多平行櫥窗、賠率信息板、視頻監視器、食品和飲料攤位以及其他便利設施。

賽馬場位於明尼阿波利斯市中心西南約25英里處。緊鄰賽馬場周圍的區域包括零售、商業和工業建築、農田和居民區。賽馬場靠近許多主要的娛樂目的地，包括：山谷遊樂園(Valleyfair)，這是一個距離賽馬場約兩英里的遊樂園，每年春夏兩季都會吸引遊客；文藝復興節(Renaissance Festival)，這是一個為期七個週末的夏末年度活動，距離賽馬場約5英里；以及神祕湖賭場(Mystic Lake Casino)，距離賽馬場約4英里，每天吸引數千名遊客。美國購物中心是美國最大的封閉式購物中心，每年吸引超過4000萬遊客，距離賽馬場大約17英里。

賽車場

賽道由1英里長的橢圓形泥土/石灰石跑道和7/8英里長的橢圓形草坪球場組成。泥土賽道包括一條1.5英里長的前伸展滑道，一條6-1/2英尺長的後拉滑道，以及一條3-1/2英尺長的滑道，併為夜間比賽點亮。

大看臺

主看臺是一個現代化的空調封閉式結構，面積約為275000平方英尺，六層有各種設施。較低的一層包含支持功能的空間，如騎師宿舍、行政辦公室、賽馬委員會辦公室、急救、機械室和電氣室。軌道層包括平行玻璃窗、洗手間、各種特許攤位和其他服務，以及佔地22000平方英尺的Card Casino。閣樓設有1320個固定座位，位於玻璃封閉的空調區域內，另外還有3000個座位位於室外。夾層還包括單層窗户、洗手間、特許攤位和其他客人設施。夾層的一部分目前被用作現場比賽期間的聯播中心，以及淡季期間的宴會和其他活動。廚房樓層是位於夾層和會所樓層之間的中間樓層。它包含一個提供全方位服務的廚房，為俱樂部樓層的跑道邊餐廳露臺提供完整的用餐菜單，併為其他租賃區準備食物。俱樂部樓層是一個多功能區域，包括一個用於電視轉播比賽下注的同步轉播中心，一個在現場直播賽車季節提供全方位服務的用餐區，以及一個全年宴會設施。俱樂部樓層包括325張跑道旁的桌子，每張桌子都配備了一臺電視機，總共可容納1200名顧客，另外1000個座位設在整個地區的休息室裏。記者席和官員樓層位於會所的屋頂桁架上，包括媒體、賽車官員、閉路電視、照相和田徑播音員的工作區。此外，主看臺的結構設計是為了在記者席/官員樓層下面容納空中包廂。, 雖然目前還沒有建造一座。主看臺內設有自動扶梯和電梯，可在不同樓層之間運送顧客。

世博中心

2014年，該公司增加了一個世博中心，這是一個3萬平方英尺的建築，專為全年的特殊活動、貿易展覽和展品而設計。該設施有24000平方英尺的開放活動空間和6000平方英尺的開放活動空間，其中包括入口區、辦公室、洗手間和儲藏室。坎特伯雷公園現在提供了雙子城第四大活動場地，總可用空間超過10萬平方英尺。

穀倉和後部設施

馬廄區域由33個穀倉組成，總共有大約1650個攤位。在馬廄區域，有240間宿舍，供新郎和其他在賽馬場工作的人使用。馬廄區域還包括一個賽馬辦公室和供馬廄人員使用的自助餐廳/娛樂大樓，兩座鐵匠大樓，以及一條5/8英里的訓練跑道。

停車

賽馬場有大約5500個鋪設的停車位可供贊助人和員工車輛使用，其中包括為殘疾贊助人預留的停車位。賽馬場也有未鋪設的區域可供額外停放約3000輛汽車。

未充分利用的土地

2020年，該公司將大約23英畝的土地轉讓給多蘭坎特伯雷II和坎特伯雷DBSV合資企業，作為其在這些項目中的股權貢獻的一部分。截至2020年12月31日，該公司剩餘約90英畝土地由公司擁有或控制，目前未用於其業務運營，可以全部或部分開發或出售。更多信息見上文題為“發展業務”的討論和合並財務報表腳註12。

項目3.法律訴訟

目前並無針對本公司的重大法律訴訟待決。本公司不時會參與與本公司業務有關的普通及例行訴訟或索償。我們預計目前懸而未決的任何此類訴訟或索賠的結果不會對我們的綜合財務狀況或經營結果產生重大不利影響。

項目4.礦山安全披露

不適用。

第二部分

項目5.註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券

(A)市場資訊

該公司的普通股在納斯達克全球市場交易，代碼為CPHC。

(B)持有人

截至2021年3月15日，該公司擁有615名登記在冊的普通股股東。由於許多持股人的股票都是以其經紀公司的名義上市的，本公司估計實際股東人數超過2,000人。

(C)股息

2020年3月16日，公司發佈公告稱，受新冠肺炎冠狀病毒影響，公司董事會暫停宣派和派發季度現金股利，直至公司業務運營恢復正常。2020年前，公司有一項紅利政策，根據公司的收益、預計的未來收益和現金需求，定期向股東支付季度現金紅利。2019年，該公司在1月、4月、7月和10月支付了每股0.07美元的股息。

(D)根據股權補償計劃獲授權發行的證券

下表列出了截至2020年12月31日有關我們股權薪酬計劃的信息：

根據股權補償計劃授權發行的證券

(E)S-K條第201(E)項資料

不適用於規模較小的報告公司。

(F)最近出售未註冊證券

不適用。

(G)發行人購買股權證券

2007年，公司董事會通過了一項計劃，授權根據交易所法案第10b-18條在公開市場交易中回購最多250,000股公司普通股，或在私下協商的交易中進行大宗購買(“股票回購計劃”)。本公司根據2008年股票回購計劃回購216,543股股份，並於2012年授權回購額外100,000股本公司普通股。2020或2019年沒有回購任何股份，目前本公司根據股票回購計劃有權回購最多128,781股股份。

項目6.精選財務數據

保留。

項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

以下管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析(“MD&A”)旨在幫助讀者瞭解坎特伯雷公園控股公司、我們的經營、我們的財務業績和財務狀況以及我們目前的商業環境。本MD&A是對本公司綜合財務報表及綜合財務報表附註(“附註”)的補充，並應與其一併閲讀。由於某些因素的影響，我們的實際結果可能與本討論中包含的前瞻性陳述中預期的結果大不相同，這些因素包括但不限於本年度報告10-K表其他部分的“風險因素”和“前瞻性陳述”中討論的那些因素。

戰略概述

坎特伯雷公園控股公司(“公司”、“我們”、“我們的”或“我們”)在其位於明尼蘇達州沙科皮市的坎特伯雷公園賽馬場和卡牌賭場設施(“賽馬場”)舉辦純種馬和四分之一賽馬的雙人賭博和“無銀行賬户”紙牌遊戲，該賽馬場位於明尼阿波利斯市中心西南約25英里處。賽馬場是明尼蘇達州唯一提供現場直播的馬匹、純種和四分之一賽馬的設施。

該公司的雙倍賭注業務包括在每年5月至9月的賽馬場現場比賽期間對純種馬和四分之一賽馬下注，以及對主要在州外賽馬場同時在賽馬場進行電視轉播的比賽進行全年下注(“同步轉播”)。非銀行紙牌遊戲，即顧客之間的競爭，在賽馬場的卡牌賭場舉辦。卡牌賭場一週七天、每天24小時營業。卡牌賭場提供撲克和桌上游戲，最多可容納80張桌子。該公司還從相關服務和活動中獲得收入，如食品和飲料、停車、廣告標牌、出版物銷售以及在賽馬場舉行的其他娛樂活動和活動。

2020年，坎特伯雷發展公司繼續尋求從2015年開始的各種發展機會，因為其未充分利用的土地被稱為坎特伯雷公地項目。這些開發機會包括向合資企業貢獻土地(截至2020年12月底有3個)，以及將地塊出售給第三方，這些第三方隨後將開發該地產。

以下是我們過去五年的財務業績摘要(單位：000)：

我們的長期戰略方向是繼續加強我們的賽馬場作為一個獨特的遊戲和娛樂目的地，並開發我們的賽馬場運營不需要的大約90英畝未得到充分利用的土地。

新冠肺炎大流行

2020年1月，發現了由一種新的冠狀病毒株引起的呼吸系統疾病的爆發。自那以後，這種疾病在世界範圍內迅速傳播，導致世界衞生組織於2020年3月12日宣佈疫情為大流行(“新冠肺炎大流行”)。自那時以來，各國政府和企業已採取措施限制新冠肺炎疫情的影響，包括髮布就地避難令、社會疏遠措施、旅行禁令和限制以及企業關閉。

2020年3月16日，該公司宣佈，根據明尼蘇達州和監管機構的建議，出於對新冠肺炎疫情的擔憂，它將暫停坎特伯雷公園的所有信用卡賭場、聯播和餐飲業務。坎特伯雷公園認為，自願暫停活動符合其客人和團隊成員的健康和安全的最佳利益，並將為公司提供一個機會，根據目前對公共衞生狀況和未來發展的瞭解，審查和更新運營最佳做法和戰略。2020年6月10日，該公司重新開業，恢復聯播、現場賽車和餐飲業務。該公司還分別於2020年6月15日和2020年7月9日恢復了公司紙牌賭場的桌上游戲和撲克業務。這些重新開放是按照明尼蘇達州關於容量限制的指導方針進行的。

2020年11月18日，明尼蘇達州和監管機構發佈了一項行政命令，要求關閉公共住宿場所，作為減緩新冠肺炎傳播的措施。因此，本公司在2020年11月21日至2021年1月10日期間暫停所有信用卡賭場、聯播和餐飲業務。

儘管今年開局強勁，但新冠肺炎疫情造成的幹擾對公司在截至2020年12月31日的一年中的財務狀況和運營產生了重大影響。這場全球衞生緊急情況及相關中斷的持續時間和強度尚不確定。鑑於這些情況的動態性，對公司2020年綜合經營業績、現金流和財務狀況的影響是重大的，公司預計將繼續產生重大影響。目前，該公司無法合理估計新冠肺炎疫情何時結束，以及當前的旅行限制和運力限制將於何時或以多快的速度被修改或不再需要。因此，很難預測對公司業務的持續和未來影響，以及客户在我們這樣的場所消費娛樂的意願。

截至2020年12月31日，該公司沒有長期債務，信用額度為600萬美元。該公司預計，其現有的現金餘額、運營產生的任何現金以及其信貸額度下的可獲得性將為公司提供必要的流動性和財務靈活性，以應對這一充滿挑戰的經營環境。為了減輕新冠肺炎疫情對我們業務的影響，我們已經採取了重大行動，包括開始裁員和休假，暫停公司的季度現金股息，推遲非必要的資本支出，降低運營成本，並大幅減少可自由支配的支出。我們預計這些對策將部分緩解新冠肺炎的影響。隨着新冠肺炎疫情對經濟和我們業務的影響不斷髮展，我們將繼續評估對公司的影響並做出相應反應。

運營評審

截至2020年12月31日的年度與截至2019年12月31日的年度比較

EBITDA代表扣除利息收入、所得税費用、折舊和攤銷前的收益。EBITDA不是根據美國公認會計原則(“GAAP”)計算的業績或流動性指標，不應被視為衡量我們經營業績或經營活動現金流的指標，也不應被視為可替代淨收益或比淨收益更有意義的指標。我們將EBITDA作為我們賽馬場業務的補充披露，因為它是博彩業公司業績的廣泛使用的衡量標準和估值的基礎。其他提供EBITDA信息的公司計算EBITDA的方式可能與我們不同。我們還計算調整後的EBITDA，這反映了對淨收入的額外調整，以剔除不尋常或非經常性項目，以及與我們的房地產開發業務相關的項目。在截至2020年12月31日的年度，調整後的EBITDA不包括與股權投資相關的資產處置虧損、土地轉讓收益以及折舊和攤銷。在截至2019年12月31日的年度，調整後的EBITDA不包括處置資產的虧損、保險追回收益和出售資產的收益。

下表列出了截至本年度的淨收入(GAAP財務衡量標準)與EBITDA和調整後EBITDA(上文定義)的對賬情況，EBITDA和調整後EBITDA也是非GAAP衡量標準：

EBITDA數據摘要

與2019年相比，調整後的EBITDA減少了556萬美元，降幅為87.3%，佔淨收入的比例從2020年的10.7%降至2.4%。

收入

2020年的總淨收入為33,140,000美元，與2019年的總淨收入59,227,000美元相比，減少了26,087,000美元，降幅為44.0%。與2019年相比，2020年賭場總收入下降了18.9%，Card Casino收入下降了42.2%，餐飲收入下降了73.3%，其他收入下降了52.4%。有關我們的收入來源的進一步討論，請參見下面的內容。

平價收入

聯播和直播賽車的同業收入包括賽道上直播和聯播下注的佣金和分手費收入。我們從州外的賽馬場和ADW公司收取賓客費用，因為他們在州外的現場比賽上下注。其他收入包括ADW公司為明尼蘇達州居民在州外比賽中下注而支付的來源市場手續費，以及未兑換的彩票收益。

與2019年相比，2020年同業總收入減少了1,854,000美元，降幅為18.9%。與2019年相比，聯播收入減少了2486,000美元，降幅為46.3%，直播收入減少了1,428,000美元，降幅為66.4%。這些減少是由於上述新冠肺炎大流行，包括這些業務在2020年3月16日至2020年6月10日和2020年11月21日至2020年12月31日期間關閉。與2019年相比，2020年的賓客費用增加了154萬美元，漲幅為128.0%，這主要是因為2020年的比賽工作日增加了州外的手續費。與2019年相比，2020年其他收入增加了52萬美元，增幅為46.6%，這主要是由於ADW收入的增加。

信用卡賭場收入

紙牌賭場收入的主要來源是從玩家那裏收到的賭注的一定比例，作為提供紙牌賭場設施和服務的補償，稱為“收款收入”。以上所列的其他收入包括賽事管理費和作為維持累積獎金的行政費用的報銷所賺取的金額。截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，Card Casino收入分別佔公司淨收入的60.0%和58.1%。

與2019年相比，2020年信用卡賭場總收入減少了14,520,000美元，降幅為42.2%。與2019年相比，2020年撲克收入減少了3754,000美元，降幅為50.0%，桌上游戲收藏收入減少了8899,000美元，降幅為38.3%。這些下降是由於上述新冠肺炎大流行造成的。當該公司於2020年6月15日重新開業桌上游戲業務和2020年7月9日重新開業撲克業務時，這包括減少桌上座位和容量限制，以遵守明尼蘇達州的指導方針。

餐飲收入

與2019年相比，截至2020年12月31日的一年，食品和飲料收入減少了6,522,000美元，降幅為73.3%，至2,373,000美元。減少的原因是上述新冠肺炎疫情，包括這些業務在2020年3月16日至2020年6月10日和2020年11月21日至2020年12月31日期間關閉。

其他收入

與2019年相比，2020年其他收入減少了3190,000美元，降幅為52.4%，至2902,000美元。減少的原因是上述新冠肺炎疫情，包括這些業務在2020年3月16日至2020年6月10日和2020年11月21日至2020年12月31日期間關閉。

運營費用

總運營費用從2019年的55,591,000美元下降到2020年的34,882,000美元，降幅為20,709,000美元，降幅為37.3%。總運營費用佔淨收入的百分比從2019年的93.9%上升到2020年的105.3。

與2019年相比，2020年的錢包總支出減少了203.3萬美元，降幅為29.1%。這一減少是由於新冠肺炎大流行導致信用卡賭場和賭場彩票收入減少所致。這也導致了明尼蘇達育種者基金(“MBF”)開支的減少(如下所示)。如上文第1項更詳細討論的，明尼蘇達州法律要求我們分配部分Card Casino收入、同時轉播和現場賽馬的下注手續費，以及ADW來源市場費用，作為現場賽馬和其他授權用途的錢包。雖然這些金額中的大部分都支付給了純種馬和四分之一賽馬的錢包基金，但明尼蘇達州的法律要求，分配給錢包的一部分金額必須支付給MBF。

與2019年相比，2020年的工資和福利支出減少了9601,000美元，降幅為37.6%。這一減少是由於新冠肺炎疫情，導致公司大部分員工在暫停運營期間被無薪休假。在6月份重新開業後，勞動力成本也大幅下降，原因是該公司的運營有限，需要的人員數量大幅減少。

與2019年相比，2020年食品和飲料銷售成本下降了284.5萬美元，降幅為69.8%。減少的原因是由於出席人數減少導致食品和飲料收入下降，主要是由於新冠肺炎疫情導致公司所有業務受到能力限制。

與2019年相比，2020年的廣告和營銷成本減少了177.5萬美元，降幅為82.5%。減少的原因是廣告和營銷支出減少，原因是新冠肺炎疫情導致公司業務受到能力限制。

於二零二零年，本公司因轉讓土地予多蘭坎特伯雷二期及坎特伯雷DBSV合資企業而錄得轉讓土地收益2,368,000美元。

2019年，公司在處置資產時錄得總計26.2萬美元的虧損。這筆款項包括對卡式賭場改建過程中處置的資產的註銷。本公司在處置與發展地盤工程成本有關的資產時亦錄得虧損。此外，由於開發了賽馬場周圍的物業，該公司處置了與其房車公園相關的資產。

2019年，由於與賽馬場發生的水損害相關的保險收益，該公司錄得保險賠償收益199,000美元。

2020年和2019年的淨收入分別為106.2萬美元和271.8萬美元。

關鍵會計政策和估算

我們的財務報表是按照美國公認會計原則編制的，並基於某些關鍵的會計政策。這些政策可能要求管理層根據我們的歷史經驗、合同條款、對我們公司和整個行業已知趨勢的遵守情況以及從其他外部來源獲得的信息，做出我們認為合理的估計、判斷和假設。我們的估計影響在財務報表日期報告的資產和負債的報告金額和或有資產和負債的相關披露，以及報告期內報告的收入和費用的報告金額。實際結果可能與最初的估計不同。

我們的關鍵會計政策是：

我們的重要會計政策在合併財務報表附註2中有更全面的描述，該附註包含在第8項中。本年度報告的財務報表和補充數據為Form 10-K。

收入確認-賽車收入來自對現場直播和同時轉播的賽車內容的平價下注。此外，我們還通過贊助、入場券、特許權和出版物來創造收入。我們的賽車收入和收入受到我們賽車日曆的影響。因此，任何中期季度的收入和經營業績通常不能反映該年度的收入和經營業績，也可能無法與上一年同期的業績相提並論。我們在現場比賽發生時確認彩票收入，在現場比賽由各自的州賽馬監管機構正式公佈後提交用於下注。我們確認產品或服務交付後的其他運營收入，如贊助、門票、特許權和出版收入。卡牌賭場收入是從玩家那裏收到的賭注的一個百分比，作為提供卡牌賭場設施和服務的補償，稱為“集合收入”。

財產和設備 - 我們在物業和設備上投入了大量資本，截至2020年12月31日，這約佔我們總資產的49%。我們通過各種方式使用我們的判斷，包括：確定支出是否被視為維修費用或資本資產；確定資產的預計使用壽命；以及確定資產是否或何時已減值或已被處置。管理層通過將物業及設備的賬面價值與其相關的預期未貼現未來現金流量進行比較，定期審核該等資產的賬面價值是否存在潛在減值。若相關預期未來現金流量淨額之和少於賬面價值，吾等將決定是否應確認減值虧損。減值損失將按資產賬面價值超過資產公允價值的金額計量。截至2020年12月31日，我們已確定這些資產不存在減值。

所得税-我們使用財務報告的估計和判斷來確定我們當前的納税義務和遞延税款。根據所得税負債會計方法，我們確認本年度應付或可退還的税額，以及在我們的合併財務報表或納税申報表中確認的事件的未來税收後果的遞延税項資產和負債。遞延税金的調整是根據我們的資產和負債的賬面基礎和納税基礎之間的差異的變化來確定的，並以我們估計在這些差異有望逆轉時適用的頒佈税率來衡量。現行税法、制定的税率或應税收入或不可抵扣費用的估計水平的變化可能會改變遞延税項資產和負債的估值，並影響整體有效税率和税收撥備。

最低工資立法

2014年，明尼蘇達州的立法頒佈了一項法律，提高了必須支付給大多數公司員工的最低工資。從2018年1月1日開始，最低工資將在每年年初以通貨膨脹率的速度提高，每年最高增幅為2.5%。2021年的最低工資為每小時10.08美元。在2014年8月1日之前，該公司僱傭了大量小時工資等於或略高於7.25美元的個人。因此，這項立法在2014至2020年間對本公司產生了不利的財務影響，並將繼續對本公司產生不利影響。我們已經採取措施，通過提高價格和減少員工數量，部分緩解了漲價的影響。這些措施本身可能會產生不利影響，因為更高的價格和更低的服務水平可能會阻止客户參觀賽馬場。

合作營銷協議

2012年6月4日，本公司與SMSC簽訂了CMA。CMA的主要目的是增加坎特伯雷公園賽馬場現場賽馬期間支付的錢包，以加強明尼蘇達州的純種馬和四分之一馬產業。根據CMA，這是通過直接支付給MHBPA的“向騎手支付錢包增強款”來實現的。這些付款對公司的合併財務報表或業務沒有直接影響。

由於受新冠肺炎疫情的影響，公司在2020年進行了一次更有限的現場比賽，公司與SMSC簽訂了“中國汽車協會第五修正案”(“第五修正案”)，從2020年6月8日起生效。根據第五修正案，SMSC同意提供高達562萬美元的資金，用於2020年的年度錢包增強。根據CMA，SMSC有義務在2021年和2022年支付的年度錢包增強沒有改變，仍然是每年738萬美元。

根據修訂後的CMA條款，SMSC在2020年和2019年分別支付了560萬美元和740萬美元，主要用於各自現場比賽的錢包增強。

根據修訂後的CMA，SMSC還同意為公司和SMSC的共同利益向公司支付與聯合營銷努力有關的“營銷付款”，包括標牌、聯合促銷、球員福利和活動。根據第五修正案，SMSC不需要向該公司支付2020年的年度營銷付款，但該公司將之前支付但未使用的資金用於這些目的。

如上所述並在第五修正案中確認，SMSC有義務在2021年至2022年期間支付以下錢包增強和營銷付款：

1-包括每年支付給各個騎手協會的10萬美元

從營銷支付中收到的金額被記錄為其他收入的組成部分，相關費用被記錄為廣告和營銷費用以及折舊在公司的綜合經營報表中的組成部分。截至2020年12月31日止年度，本公司錄得900,000美元其他收入，併產生740,000美元廣告及營銷費用，以及160,000美元與SMSC營銷付款有關的折舊。截至2019年12月31日止年度，本公司錄得1,114,000美元其他收入，併產生888,000美元廣告及營銷費用及226,000美元與SMSC營銷付款有關的折舊。收到的金額超過收入的部分在公司的綜合資產負債表上反映為遞延收入。

本公司已同意在CMA的任期內，不會推動或遊説明尼蘇達州立法機構擴大賭博權限，並將支持SMSC反對擴大賭博權限的遊説努力。

或有事件

根據作為公司於1994年為收購賽馬場支付的代價的一部分而發給賽馬場前所有者的賺取本票，如果(I)明尼蘇達州法律允許場外投注，以及(Ii)公司開始就其運營進行場外投注，本公司將被要求向IMR Fund，L.P.支付(A)定義的每個運營年度70萬美元，或(B)20%中較大的一項，其中較大者為：(I)明尼蘇達州法律允許的場外投注；(Ii)本公司開始進行與其運營相關的場外投注，或(B)20%，其中較大者為(A)每個運營年度70萬美元，或(B)20%，其中較大者為(A)每個運營年度70萬美元，或(B)20%目前，管理層認為滿足這兩個條件的可能性很小，公司被要求支付這筆款項的可能性微乎其微。如果滿足這兩個條件，五筆最低付款將折現回其現值，而這些貼現付款的總和將根據普遍接受的會計原則作為購買價格的一部分進行資本化。如果在“税前淨利潤的20%”計算下到期付款，收購價格將進一步提高。第一筆款項將在該公司進行場外投注的第三個經營年度結束後90天支付。剩餘款項將在未來四個運營年度每年結束後90天內支付。

本公司與Shakopee Mdewakanton Sioux社區簽訂了CMA，該協議於2012年6月4日生效，並已如上所述進行了修訂。CMA包含某些公約，如果違反這些公約，將觸發償還與這些公約相關的特定金額的義務。目前，管理層認為違反公約的可能性微乎其微，並認為該公司需要支付與該公約有關的指定金額的可能性微乎其微。

本公司在正常業務過程中定期涉及各種索賠和法律訴訟。管理層認為，截至2020年12月31日和截至本報告日期，任何未決索賠和法律行動的解決都不會對公司的綜合財務狀況或經營業績產生實質性影響。

該公司已承諾按照明尼蘇達州法律的要求，根據向MRC發行的50萬美元債券支付法定分派。本公司於2020或2019年不需支付任何與該債券相關的款項，截至2020年12月31日，資產負債表上不存在與該債券相關的負債。

流動性和資本資源

經營活動的現金流

2020年經營活動提供的現金為1,677,000美元，淨收益為1,062,000美元，2020年非現金費用增加，折舊為2,749,000美元，基於股票的薪酬支出為469,000美元，基於股票的員工匹配貢獻為371,000美元，遞延所得税為2,943,000美元，股權投資損失為1,478,000美元。2020年經營活動的現金因轉讓土地收益236.8萬美元而減少。與2019年相比，該公司2020年支付給騎手的薪酬也增加了1,817,000美元。與2019年相比，2020年應計工資和工資税減少1,104,000美元，遞延收入減少1,046,000美元，應收所得税增加4,153,000美元，部分抵消了這一減少額。

2019年運營活動提供的現金為6,738,000美元，淨收入為2,718,000美元，增加了2019年的非現金費用，折舊為2,680,000美元，基於股票的薪酬支出為235,000美元，基於股票的員工匹配貢獻為68.9萬美元，資產處置虧損為262,000美元。2019年經營活動的現金因保險追回收益19.9萬美元而減少。該公司的遞延收入也增加了503,000美元。與2018年相比，2019年應付賬款減少了1,364,000美元，部分抵消了這一降幅。

投資活動的現金流

2020年用於投資活動的現金淨額為758,000美元，主要用於增加土地、建築和設備，包括符合TIF條件的公共基礎設施改善費用。當多蘭·坎特伯雷一期和二期合資企業的控股成員的一家關聯公司於2020年8月3日全額償還2940,000美元的期票，並償還公司為多蘭·坎特伯雷二期指定的地塊初步評級工作的268,000美元成本時，關聯方應收賬款的減少部分抵消了這一減少。

2019年投資活動中使用的現金淨額為13,037,000美元，主要用於增加土地、建築和設備，包括符合TIF條件的公共基礎設施改善的費用，以及向關聯方發行應收票據的費用。這被應收票據減少部分抵銷。

融資活動的現金流

2020年融資活動使用的現金淨額為374,000美元，主要包括在我們的董事會於2020年3月16日暫停派息之前支付給股東的329,000美元現金股息。

2019年融資活動使用的現金淨額為978,000美元，主要包括支付給股東的1,281,000美元現金股息，部分被髮行普通股的收益383,000美元所抵消。

現金和資本資源

截至2020年12月31日，我們的現金、現金等價物和限制性現金為4472,000美元，而2019年12月31日為3,927,000美元。增加的545000美元包括經營活動提供的1677000美元的現金淨額，被用於投資活動的75.8萬美元的現金淨額和用於籌資活動的37.4萬美元的現金淨額所抵消。

該公司與一家金融機構簽訂了一般信貸和擔保協議。本協議自2020年12月23日起修訂，將到期日延長至2021年2月28日。截至2021年2月28日，該協議還進行了修訂，將到期日延長至2024年1月31日，並將其循環信貸額度提高至最高1,000萬美元。更多信息見腳註14。信用額度以公司的所有應收賬款、存貨、設備和一般無形資產為抵押。在截至2020年12月31日的一年中，該公司在信貸額度下的借款為5866,000美元。截至2020年12月31日，信貸額度上的未償還餘額為0美元。信貸協議包含要求該公司保持一定財務比率的契約。在整個2020年中，該公司始終遵守這些要求。

我們最大的三個收入來源：對賭、卡賭場運營和餐飲，都是基於現金交易。因此，我們每天都有大量現金流入。我們將需要用來償還某些短期負債的現金餘額指定為一個單獨的資產負債表項目，如累進大獎、玩家賭注以及騎手應支付的錢包和獎金金額。

本公司提供無銀行賬户的桌上游戲，指的是一種賭博系統或遊戲，將主人“輸”或“贏”的賭注累積到一個“玩家池”中，以增加在任何其他紙牌遊戲中向玩家支付的總金額。本公司須以贈品、促銷項目、獎品或其他方式將累積的球員池資金退還給球員。截至2020年12月31日和2019年12月31日，球員池負債分別為576,000美元和64萬美元。此外，截至2020年12月31日和2019年12月31日，桌上游戲累積獎金分別為66.4萬美元和67萬美元。

該公司還設有一個撲克推廣池，收集一部分撲克“耙子”，並將其累積到一個促銷池中，以增加支付給撲克玩家的總金額。公司必須通過撲克大獎、贈品、促銷項目、獎品或其他方式將累積的撲克推廣池資金返還給玩家。截至2020年12月31日和2019年12月31日，撲克促銷池負債分別為63.1萬美元和17.5萬美元。

卡牌賭場為撲克遊戲提供累進式大獎。在支付給中獎者之前，為這些大獎基金收集的金額將作為負債累加。截至2020年12月31日和2019年12月31日，累計彩票資金總額分別為18.6萬美元和13.4萬美元。MRC監管玩家池和累進大獎池的操作。這些負債每天都有大幅波動的可能。

紙牌賭場裏的所有遊戲都是用籌碼玩的。截至2020年12月31日和2019年12月31日，已發行和未償還的芯片價值分別為253,000美元和435,000美元，稱為“未償還芯片負債”。根據芯片贖回和銷售需求的不同，這一負債有可能每天大幅波動。

我們的第二大個人運營費用項目是錢包費用。根據與MHBPA達成的協議，我們將2020年和2019年與純種馬相關的約2885,000美元和6,314,000美元的錢包資金分別轉入信託賬户或直接支付給MHBPA。明尼蘇達州的法律規定，轉入該信託賬户的金額是信託的財產，而不是公司的財產。截至2020年12月31日或2019年12月31日，沒有拖欠MHBPA的錢包基金義務。

表外安排

該公司目前沒有表外安排，也沒有在不久的將來簽訂任何此類協議的意圖。

關聯方交易

有關關聯方交易的性質和範圍的説明，請參閲附註13。

承諾和合同義務

2014年3月，本公司與一家新的累加器供應商簽訂了一份為期七年的協議，該協議在2020年又延長了一年。根據協議，供應商提供累加器設備和相關軟件，用於記錄和處理所有下注，並計算賠率和收益。截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，運營費中計入累加器費用的金額分別為176,000美元和233,000美元。

於2018年8月，本公司與Shakopee市就增税融資區(“TIF區”)訂立私人重建合約。該公司有義務在TIF區內建設某些公共基礎設施改善設施，並將由沙科比市償還未來開發物業產生的税收增量收入。有關該協議的更詳細説明，請參見附註12。

在2020年12月31日之後，我們的合同義務在正常業務過程之外沒有任何重大變化，如上所述。截至2020年12月31日，我們沒有根據我們的信用額度借款，也不是融資租賃義務、重大購買義務或除上述外的其他長期義務的一方。

前瞻性陳述

我們可能會不時地在提交給證券交易委員會的報告、新聞稿和其他致股東或投資公眾的通訊中，就可能或預期的未來財務業績、預期的業務活動或計劃作出前瞻性陳述，這些陳述的前綴通常是“相信”、“預期”、“預期”、“打算”或類似的表述。對於這些前瞻性陳述，我們要求保護聯邦證券法中包含的前瞻性陳述的安全港。股東和投資大眾應該明白，這些前瞻性陳述會受到風險和不確定因素的影響，這些風險和不確定性可能會影響我們的實際結果，並導致實際結果與前瞻性陳述中顯示的大不相同。這些風險和不確定性包括但不限於：

第7A項。關於市場風險的定量和定性披露

根據S-K規例第3.05(E)項，坎特伯雷公園控股公司無須提供該項要求的資料，因為該公司符合較小申報公司的資格。

項目8.財務報表和補充數據

(A)財務報表

公司的以下財務報表列於表格10-K的第36至60頁：

獨立註冊會計師事務所報告

致董事會和股東

坎特伯雷公園控股公司

對財務報表的意見

我們審計了坎特伯雷公園控股公司及其子公司(本公司)截至2020年12月31日和2019年12月31日的綜合資產負債表，以及截至2020年12月31日的兩年期間各年度的相關綜合經營表、股東權益和現金流量變化以及相關附註(統稱財務報表)。我們認為，財務報表在所有重要方面都公平地反映了本公司截至2020年12月31日和2019年12月31日的財務狀況，以及截至2020年12月31日的兩年期間每年的運營結果和現金流量，符合美國公認的會計原則。

意見基礎

這些財務數據由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和規定，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是欺詐。該公司不需要，也不需要我們對其財務報告的內部控制進行審計。作為我們審計的一部分，我們被要求瞭解財務報告的內部控制，但不是為了表達對公司財務報告內部控制有效性的意見。因此，我們不表達這樣的意見。

我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評估財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

關鍵審計事項

下文所述的關鍵審計事項是指向審計委員會傳達或要求傳達給審計委員會的當期綜合財務報表審計所產生的事項：(1)涉及對綜合財務報表具有重大意義的賬目或披露；(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的溝通不會以任何方式改變吾等對綜合財務報表的整體意見，而吾等亦不會透過傳達以下關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與其相關的賬目或披露提供單獨意見。

壞賬準備的估算--物業税增量融資“TIF”應收賬款

如綜合財務報表附註1和12所述，該公司記錄的TIF應收賬款約為11,889,000美元，本金為11,191,000美元，利息為698,000美元。管理層認為，未來來自當前開發活動的税收收入將超過公司的開發成本，因此，管理層認為不需要與這一應收賬款相關的備抵。

我們認為TIF應收賬款壞賬準備的估計是一項重要的審計事項，因為審計它涉及到評估管理層用來確定壞賬準備的估計和假設是否有必要的高度主觀性。

我們為解決這一關鍵審計問題而執行的主要審計程序包括：

/s/Wipfli LLP

自2014年以來，我們一直擔任本公司的審計師。

明尼蘇達州明尼阿波利斯

2021年3月24日

坎特伯雷公園控股公司及其子公司

綜合資產負債表

2020年12月31日和2019年12月31日

請參閲合併財務報表附註。

坎特伯雷公園控股公司及其子公司

合併業務報表

截至2020年和2019年12月31日的年度

請參閲合併財務報表附註。

坎特伯雷公園控股公司及其子公司

合併股東權益變動表

截至2020年和2019年12月31日的年度

請參閲合併財務報表附註。

坎特伯雷公園控股公司及其子公司

合併現金流量表

截至2020年和2019年12月31日的年度

坎特伯雷公園控股公司及其子公司

合併現金流量表

截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度(續)

請參閲合併財務報表附註。

坎特伯雷公園控股公司及其子公司

合併財務報表附註

截至2020年和2019年12月31日的年度

項目9.會計和財務披露方面的變更和與會計師的分歧

不適用。

第9A項。控制和程序

(A)對披露控制和程序的評估：

公司首席執行官蘭德爾·D·桑普森(Randall D.Sampson)和首席財務官蘭迪·J·德默(Randy J.Dehmer)根據交易法第13a-15(B)條審查了截至本報告所述期間結束時公司的披露控制和程序。基於這一審查，這些官員得出結論，公司的披露控制和程序是有效的。

(B)管理層關於財務報告內部控制的年度報告：

管理層負責建立和維護完善的公司財務報告內部控制制度。這一制度旨在根據美利堅合眾國普遍接受的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。

公司對財務報告的內部控制(該術語在1934年《證券交易法》第13a-15(F)條中定義)包括以下政策和程序：(I)與保存記錄有關的政策和程序，這些記錄應合理詳細地準確和公平地反映公司資產的交易和處置；(Ii)提供合理保證，保證交易被記錄為必要的，以便根據普遍接受的會計原則編制財務報表，並且公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行(Iii)就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產提供合理保證。

由於其固有的侷限性，財務報告內部控制只能提供合理的保證，不能防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有這樣的風險，即由於條件的變化，控制措施可能會變得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

管理層對截至2020年12月31日財務報告內部控制制度的有效性進行了評估。在進行這項評估時，管理層使用了#年特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會制定的標準內部控制--綜合框架(2013)。根據管理層的評估和這些標準，管理層得出結論，公司的財務報告內部控制制度自2020年12月31日起生效。

(C)財務報告內部控制的變化：

在截至2020年12月31日的財政季度內，我們對財務報告的內部控制(根據1934年證券交易法第13a-15(F)條的定義)沒有發生任何變化，這些變化對我們的財務報告內部控制產生了重大影響，或有合理的可能性對我們的財務報告內部控制產生重大影響。

第9B項。其他信息

不適用。

第三部分

項目10.董事、高級管理人員和公司治理

通過引用合併的信息。

S-K條例第401項(以下注明除外)、405項、406項和407項(C)(3)、(D)(4)和(D)(5)項所要求的適用於公司的信息將在公司將於2021年6月3日召開的年度股東大會的委託書(以下簡稱委託書)中列出，委託書的最終副本將在2020財年結束後120天內提交給委員會，這些信息通過引用併入本文。根據S-K條例第402項要求提供的有關高級管理人員的信息在本文第1(C)(X)項下提供。

道德守則

本公司已通過適用於本公司所有董事、高級管理人員、員工和顧問的行為和道德準則。如向公司執行辦公室的公司祕書提出書面要求，可免費獲得“行為和道德準則”的副本。

項目11.高管薪酬

根據S-K條例第402項要求的、適用於本公司的信息將在本公司的委託書中陳述，該信息在此併入作為參考。

項目12.某些實益所有人的擔保所有權和管理層及有關股東事項

S-K條例第201(D)和403項所要求的信息在適用於本公司的範圍內將在本公司的委託書中闡述，這些信息在此併入作為參考。

第13項：某些關係、相關交易和董事獨立性

S-K條例第404項要求的、適用於本公司的信息(如果有)將在本公司的委託書中陳述，該信息在此併入作為參考。

項目14.主要會計費用和服務

本表格10-K第14項和附表14A第9(E)項所要求的信息將在本公司委託書中題為“公司審計師”的一節中闡述，這些信息在此併入作為參考。

第四部分

項目15.證物和財務報表附表

(A)。坎特伯雷公園控股公司及其子公司的以下合併財務報表包括在第二部分，項目8，第36-60頁：

獨立註冊會計師事務所報告

截至2020年12月31日和2019年12月31日的合併資產負債表

截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度綜合經營報表

截至2020年12月31日和2019年12月31日止年度股東權益變動表

截至2020年12月31日和2019年12月31日的合併現金流量表

合併財務報表附註

(B)。陳列品

*表示涵蓋管理合約或補償計劃或安排的展品。