附件4.2

註冊人註冊的證券説明
根據1934年證券交易法第12節

以下是Vaneck比特幣信託(“信託”)發行的普通股(“股份”)的説明。股份代表信託的零碎 實益權益和所有權。這一描述並沒有描述股票的每一個方面。此處使用但未定義的大寫術語應具有信託公司在截至2023年12月31日的財政年度的表格 10-K中賦予它們的含義(“年度報告”)。

保薦人將擁有全權及授權，而無需徵得受託人或股東的批准(其中包括)，可將信託中的實益 權益分為保薦人決定的無限數量的股份(包括面值或不限量的股份)，並按保薦人認為適當的時間、時間及條款，向受信託協議所載任何限制(如有)的人士及代價發行 股份(包括零碎股份)。僅在授權參與者下單時， 信託才會以25,000股(籃子)為單位創建股票。這些股票在CBOE BZX交易所上市，股票代碼為“HODL”。

關於有限權利的説明

這些股份不代表傳統的 投資，不應被視為類似於經營有管理層的企業和董事會的公司的股份 。股東將不具有通常與公司股票所有權相關的法定權利。所有股份均已繳足股款，且不可評估。任何股份都不會比信託的任何其他股份有任何優先權或優先權 。所有分派(如有)將根據所有股東在任何分派登記日期或信託終止日期(視情況而定)登記在冊的股份數量，從信託資產中按比例進行分配。除非保薦人另有規定，否則股東無權 認購信託發行的任何額外股份或其他證券。每名股東因購買或收購股份而須明確同意及同意受信託協議的條款約束。

投票和批准

信託的股東不參與信託的管理或控制，對信託的運作或業務沒有發言權。除在有限情況下外，根據信託協議， 股東沒有投票權。例如，股東無權選舉董事。 受託人和發起人可以在沒有任何其他人同意的情況下修改信託協議的任何條款，包括信託的任何註冊所有人或實益所有人，但任何徵收或增加任何費用或收費(除税收和其他政府收費、註冊費或其他此類費用外)的任何修改，或以其他方式損害註冊所有人或信託實益所有人的任何重大現有權利的任何修改，在向信託的登記擁有人發出有關修訂的通知後30天內，流通股才會生效 。儘管有上述規定，保薦人有權(I)在信託網站上張貼增減保薦費的通知前三(3)個營業日和(Ii)向受託人發出增減保薦費的三(3)個營業日的書面通知時增減保薦費。於任何修訂生效時，信託的每名登記擁有人或實益擁有人，如繼續持有任何股份或其中的權益，應被視為同意及同意該項修訂，並受經修訂的信託協議約束。

派生訴訟

根據特拉華州 法律，如果股東在提起訴訟時是股東，並且 (I)在所涉交易時是股東，或(Ii)通過法律的實施而獲得股東地位，或 從在所涉交易時是股東的人那裏獲得信託管理文書，則股東可以提起衍生訴訟。此外，《特拉華州法定信託法》的第3816(E)條明確規定，“實益所有人提起派生訴訟的權利可受法定信託的管理文書 中規定的附加標準和限制(如果有的話)的約束，包括但不限於在法定信託中擁有特定實益權益的實益所有人加入提起派生訴訟的要求。”

除適用法律的要求外，根據第3816(E)條，信託協議規定，任何股東均無權 代表信託提起或維持衍生訴訟、訴訟或其他法律程序，除非 兩名或以上股東(I)並非彼此的“聯屬公司”(定義見信託協議及下文)及(Ii)合共持有至少10%的流通股參與提起或維持該等訴訟、訴訟或其他 法律程序。本規定適用於以信託名義提起的任何衍生訴訟，但根據聯邦證券法及其規則和條例提出的索賠除外。

分配

這些股份具有有限的 分發權。信託不需要定期支付分配，儘管信託可以由保薦人自行決定支付分配 。股票可以由授權參與者贖回，也可以通過授權參與者贖回。有關詳情，請參閲年報中的“股份創設及贖回”。

登記表格；賬簿記賬；股份轉讓

股份根據信託協議以 記名形式發行。轉讓代理已獲委任為過户登記處及轉讓代理，以 轉讓證書形式的股份。過户代理人在登記處（“登記冊”）以經認證的形式保存所有股東和 股份持有人的記錄。發起人僅在按照信託協議進行的情況下，才承認以證書形式 進行的股份轉讓。該等股份之實益權益乃透過DTC之 參與者及╱或賬户持有人以記賬形式持有。

不為股票頒發個人證書 。相反，股票由一個或多個全局證書表示，這些證書由管理員 存放在DTC，並以CEDE&Co.的名義註冊為DTC的代名人。全球證書可隨時證明所有已發行股票 。股東限於(1)DTC的參與者，如銀行、經紀商、交易商和信託公司(“DTC 參與者”)，(2)直接或間接與DTC參與者保持託管關係的參與者(“間接 參與者”)，以及(3)通過DTC參與者或間接參與者持有股份權益的人，在每個 情況下滿足股份轉讓的要求。DTC參與者通過此類參與者在DTC的賬户代表持有股票的股東行事，將遵循適用於符合DTC當日資金結算系統資格的證券的交割慣例。確認收到付款後，股票將記入DTC參與者的證券賬户。

股票只能通過DTC的賬簿錄入系統進行轉讓。非DTC參與者的股東可通過DTC指示持有其股份的DTC參與者(或指示持有其股票的間接參與者或其他實體)轉讓其股份。轉賬是根據證券業的標準慣例進行的。

與DTC的股份權益轉讓 是根據DTC的通常規則和操作程序以及轉讓的性質進行的。 DTC已制定程序，以促進DTC參與者和/或賬户持有人之間的轉讓。由於DTC只能代表DTC參與者行事，而DTC參與者又代表間接參與者行事，因此在全球證書中擁有權益的個人或實體將此類權益質押給不參與DTC的個人或實體的能力。

或者 對該權益採取行動，可能會因缺乏代表該權益的證書或其他最終文件而受到影響。

DTC已通知我們， 它將採取股東允許採取的任何行動（包括但不限於，僅在一個或多個DTC參與者的指示下，提交用於交換的全局證書 ），該參與者的帳户中的全局證書權益 被記入貸方，且僅限於該DTC 所涉及的全局證書總本金額的部分參與者或參與者已經或已經發出了這樣的指示。