附錄 99.1
2024年3月28日
Kameron Fivecoat 女士
儲備經理
XTO 能源公司
22777 斯普林伍德村公園大道
德克薩斯州斯普林 77389
| 回覆： |
標的房產 (100%) | |||
| 與 Hugoton Royalty Trust 有關 | ||||
| 儲備金和未來淨收入 | ||||
| 截至 2023 年 12 月 31 日 | ||||
| 美國證券交易委員會價格案例 |
親愛的 Fivecoat 女士：
應您的要求，米勒和倫茨有限公司（M&L）估算了截至2023年12月31日的探明儲量和未來淨收入，這歸因於 XTO Energy Inc.（XTO）在納入雨果頓特許權使用費信託之前對某些石油和天然氣物業（即標的財產）的權益（100%）。標的財產（100%）包括營運權益物業，淨利潤 權益被轉移到雨果頓皇家信託基金。這些物業包括大約 1,340 份租約和 1,461 口井，主要位於堪薩斯州、俄克拉荷馬州和懷俄明州。併購評估的總體結果如下：
| 淨儲備 | 未來淨收入 | |||||||||||||||
| 儲備類別 |
石油和冷凝水MBL | 煤氣MMCF | 未打折M$ | 折扣為每年 10%M$ | ||||||||||||
| 堪薩斯州 |
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| 久經考驗的開發產品 |
96 | 4,925 | 6,750 | 3,849 | ||||||||||||
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| 已證明的總數 |
96 | 4,925 | 6,750 | 3,849 | ||||||||||||
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| 俄克拉何馬州 |
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| 久經考驗的開發產品 |
1,318 | 56,325 | 105,652 | 62,428 | ||||||||||||
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| 已證明的總數 |
1,318 | 56,325 | 105,652 | 62,428 | ||||||||||||
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| 懷俄明州 |
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| 久經考驗的開發產品 |
21 | 17,772 | 18,374 | 12,385 | ||||||||||||
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| 已證明的總數 |
21 | 17,772 | 18,374 | 12,385 | ||||||||||||
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| 標的物業總數 (100%) |
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| 久經考驗的開發產品 |
1,434 | 79,022 | 130,776 | 78,662 | ||||||||||||
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| 已證明的總數 |
1,434 | 79,022 | 130,776 | 78,662 | ||||||||||||
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石油和冷凝水量以千桶（MBBL）表示。氣體體積以百萬立方英尺 (MMCF) 表示。未來的淨收入以千美元（M$）表示。
該報告是為在其財務和儲備 報告中使用XTO而編寫的，並於2024年3月28日完成。M&L 使用由 XTO 規定並在附錄1中詳細描述的價格和支出前提進行了評估，這些評估被指定為美國證券交易委員會價格案例。
探明儲量和未來淨收入是根據證券交易委員會第S-X號條例第4-10（a）條的規定估算的。美國證券交易委員會對探明儲量的定義見附錄2（未包括在內）。每處房產的煤氣量以 表示
標的房產 (100%)
與 Hugoton Royalty Trust 有關
2024 年 3 月 28 日
適用於銷售合同或州監管機構的壓力和温度基礎；因此，一些合計總量可能以混合壓力基數表示。由於 M&L 沒有收到任何相關數據，因此併購預測中沒有對產品銷售失衡可能產生的後果（如果有）作出規定。對未來淨收入和貼現的未來淨收入的估計不是意圖，也不應將 解釋為估計儲備金的公允市場價值。在併購預測中，假設廢棄設施和油井的未來成本將被殘餘價值所抵消。修復 生產地產以滿足環境標準的估計費用（如果有）不在本項任務的範圍之內。
附錄2（未包括在內）之後是 展品清單，其中包括每個州和儲量類別的未來產量和淨收入的年度預測。展品中還包括特許權使用費信託總額和 各州的單行摘要，其中顯示了各個房產的探明儲量和未來淨收入。不應脱離這種敍述而依賴這些展品。
已探明的已開發產量和產量預測是通過產量下降推斷、 水油比率趨勢、市盈率下降或在少數情況下通過體積計算得出的。對於一些業績歷史不足以確定趨勢的房產，M&L通過與其他具有相似特徵的房產類比 來估算未來的產量。許多物業過去的業績趨勢受到減產、施工、洪水和/或填充鑽探的影響。未來的實際產量可能要求對 M&L 的估計趨勢進行重大改變。通過體積計算和類比得出的儲量估計值通常不如根據在很大一部分 儲量產生期間獲得的油井表現得出的儲量估計值那麼確定。
估計的已探明非生產儲量可以從現有的井孔中產生，但需要資本成本來完成或管道連接。這些已證明的已開發非生產儲量估算值是基於與同一油田中使用相同地層進行商業化生產的其他油井的類比。XTO 向 M&L 提供了 的初始製作時間。當有這些非生產儲量的實際產量歷史記錄時，M&L的儲量估計值可能會被大幅修改。
估計的已探明未開發儲量需要大量資本支出，例如計劃的鑽探和完井成本。已探明的 填充井未開發儲量估計值是基於與同一油田中的類似填充井的類比和/或同一油田中抵消井的生產歷史的類比。隨着計劃鑽探的實際結果公佈， M&Ls的儲量估計值可能會被大幅修改。
用於併購估算探明儲量和未來淨收入 的數據由XTO提供。每份租賃的當期支出均來自XTO提供的經營報表，但某些租賃除外，XTO扣除了XTO認為是非經常性支出的項目。對於由 XTO 運營的房產，不包括任何開銷 。對於某些物業，例如大型水災，XTO假設運營成本會下降，這是由於預測地產油井數量減少得出的。對於某些天然氣 物業，XTO假設運營成本將在可變成分和固定成分之間分配。可變成分是每千立方英尺天然氣生產的固定成本，固定部分是每口井 完工的固定成本。XTO向M&L提供的數據，包括但不限於過去的生產業績、油井測試和壓力、所有權權益、價格、資本支出和運營 成本的圖形表示和表格，被認為適合本報告的目的。M&L 採用了所有認為必要和適當的方法、數據、程序和假設，利用提供的數據來準備本 報告。
除其他人指定的參數外，本報告中提供的評估反映了併購的依據 判斷，並受地質、地球物理和工程信息解釋相關的固有不確定性的影響。這些不確定性包括但不限於 (1)
標的房產 (100%)
與 Hugoton Royalty Trust 有關
2024 年 3 月 28 日
使用類似或間接數據，以及 (2) 應用專業判斷。與本研究中採用的不同的政府政策和市場條件可能導致 (1) 需要回收的石油、液化天然氣或天然氣的總量，(2) 實際產量，(3) 收到的價格，或 (4) 運營和資本成本與本報告中列出的有所不同。目前，M&L 不知道有任何法規會影響XTO收回估計儲量的能力。
Miller and Lents, Ltd. 是一家獨立的 石油和天然氣諮詢公司。Miller and Lents, Ltd.的任何董事、高級管理人員或關鍵員工均不擁有XTO Energy Inc.或任何關聯公司的任何財務所有權。對此 報告的必要調查和準備工作的併購補償不取決於獲得和報告的結果，而且它沒有開展其他會影響併購客觀性的工作。本報告的編寫由該公司的高級管理人員Jennifer A. Godbold, P.E. 監督，他是德克薩斯州的 註冊專業工程師，具有專業資格，在石油和天然氣儲量的估計、評估和評估方面擁有超過12年的相關經驗。
M&L 的工作文件和數據存放在文件中，可根據要求進行審查。如果您對上述內容有任何疑問，或者 M&L 可以提供進一步的幫助，請致電。
| 真的是你的， | ||
| MILLER AND LENTS, LTD. | ||
| 德克薩斯州註冊工程公司 No.F-1442 | ||
| 由 |
/S/ 詹妮弗 A. GODBOLD | |
| 詹妮弗·戈德博爾德，P.E. | ||
| 高級副總裁 | ||
附錄 1
Hugoton Royalty Trust (100%)
秒價案例
| A. |
石油價格 |
23 年 12 月 31 日之前的 12 個月期間的平均價格根據算術 平均值確定 本月的第一天2023 年每個月的價格。 平均價格基於西德克薩斯中質原油基準價格。 的算術平均值本月的第一天基準價格為每桶78.22美元，在 物業的使用壽命中保持不變。經適當調整後，平均已實現價格為每桶75.88美元。 | ||
| B. |
汽油價格 |
23 年 12 月 31 日之前的 12 個月期間的平均價格根據算術 平均值確定 本月的第一天2023 年每個月的價格。 的平均價格基於亨利樞紐的基準價格。 的算術平均值本月的第一天基準價格為每百萬英熱單位2.637美元，在 物業的使用壽命中保持不變。經過適當調整後的平均已實現價格為每立方英尺2.59美元。 | ||
| C. |
運營成本 |
在財產的整個生命週期中，當期支出保持不變。對於某些房產，費用包括可變部分，即 單位天然氣生產的固定成本和固定部分，即每口油井完工的固定成本。 | ||
| D. |
折扣率 |
每年10％。 | ||