美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格
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根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告 |
截至本財政年度止
或
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根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告 |
的過渡期 至
佣金文件編號
(註冊人的確切姓名載於其章程)
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國家或其他司法管轄權 成立公司或組織 |
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(税務局僱主 識別號碼) |
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(主要行政辦公室地址) |
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(郵政編碼) |
註冊人的電話號碼，包括區號(
根據該法第12(B)節登記的證券：
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每個班級的標題 |
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交易的符號 |
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註冊的每個交易所的名稱和名稱 |
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根據該法第12(G)節登記的證券：無
用複選標記表示註冊人是否為證券法第405條規定的知名經驗豐富的發行人。
如果註冊人不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告，請用複選標記表示。☐
用複選標記標出註冊人是否（1）在過去的12個月內（或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內）提交了1934年證券交易法第13條或第15（d）條要求提交的所有報告，以及（2）在過去90天內一直遵守此類提交要求。
在過去12個月內（或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內），註冊人是否以電子方式提交了根據S—T法規第405條（本章第232.405節）要求提交的所有交互式數據文件。
通過複選標記來確定註冊人是否是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司或新興成長型公司。參見《交易法》第12b—2條中對“大型加速申報人”、“加速申報人”、“小型申報公司”和“新興增長公司”的定義。大型加速過濾器 ☑加速的文件管理器設置☐非加速文件管理器：☐規模較小的報告公司：
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如該法第12b-2條所定義)。
説明截至2019年6月30日註冊人非關聯公司持有的有表決權股票的總市值：$
登記人每類普通股的流通股數量：
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2020年2月13日—A類普通股，面值5美元 |
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2020年2月13日—B類普通股，面值0.0033美元 |
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以引用方式併入的文件
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該總價值按2019年6月30日紐約證券交易所報告的普通股最後一次銷售價格計算。它不包括註冊人的董事和執行官及其直系親屬持有的A類普通股和B類普通股的價值，其中一些人可能不構成1934年證券交易法的“關聯公司”。 |
目錄表
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第…頁，第 |
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第一部分 |
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第1項。 |
業務描述 |
K-1 |
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項目1A. |
風險因素 |
K-21 |
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項目1B。 |
未解決的員工意見 |
K-25 |
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第二項。 |
財產説明 |
K-25 |
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第三項。 |
法律訴訟 |
K-27 |
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第四項。 |
煤礦安全信息披露 |
K-27 |
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第II部 |
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第5項。 |
註冊人普通股、相關證券持有人和發行人市場 |
K-29 |
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第6項。 |
選定的財務數據 |
K-31 |
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第7項。 |
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析 |
K-32 |
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項目7A。 |
關於市場風險的定量和定性披露 |
K-62 |
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第8項。 |
財務報表和補充數據 |
K-63 |
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綜合資產負債表— |
K-66 |
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綜合收益表— |
K-68 |
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綜合全面收益表- |
K-69 |
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合併股東權益變動表- |
K-69 |
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合併現金流量表- |
K-70 |
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合併財務報表附註 |
K-71 |
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第9項。 |
會計與財務信息披露的變更與分歧 |
K-112 |
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項目9A。 |
控制和程序 |
K-112 |
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項目9B。 |
其他信息 |
K-112 |
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第三部分 |
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第10項。 |
董事、高管與公司治理 |
K-112 |
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第11項。 |
高管薪酬 |
K-112 |
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第12項。 |
某些實益所有人和管理層及相關股東的擔保所有權 |
K-112 |
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第13項。 |
某些關係和關聯交易與董事獨立性 |
K-112 |
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第14項。 |
首席會計師費用及服務 |
K-112 |
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第IV部 |
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第15項。 |
展品和財務報表附表 |
K-112 |
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展品索引 |
K-116 |
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簽名 |
K-118 |
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第一部分
項目1.業務描述
伯克希爾哈撒韋公司伯克希爾（“伯克希爾”、“公司”或“註冊人”）是一家控股公司，擁有從事大量多樣化業務活動的子公司。其中最重要的是以主要基礎和再保險基礎經營的保險業務、鐵路貨運業務以及一組公用事業和能源生產和配電業務。伯克希爾還擁有和經營許多其他業務，從事各種活動，如本文所述。伯克希爾公司位於特拉華州，公司總部位於內布拉斯加州的奧馬哈。
伯克希爾哈撒韋的運營業務是在異常分散的基礎上進行管理的。基本上沒有集中或綜合的業務職能(如銷售、營銷、採購、法律或人力資源)，伯克希爾哈撒韋公司總部對運營企業的日常業務活動的參與也很少。伯克希爾哈撒韋公司的企業高級管理團隊參與並最終負責重大的資本分配決策、投資活動以及挑選首席執行官來領導每項運營業務。它還負責建立和監控伯克希爾哈撒韋公司的公司治理實踐，包括但不限於，向員工和同事傳達適當的“高層管理”信息，監控治理努力，包括運營企業的治理努力，並在需要時參與解決與治理相關的問題。
伯克希爾及其合併子公司在全球擁有約391,500名員工。
保險和再保險業務
伯克希爾的保險和再保險業務活動通過眾多國內和國外的保險實體進行。伯克希爾哈撒韋公司的保險業務為全球範圍內的財產和傷亡以及人命、意外和健康風險提供保險和再保險。
在直接或主要保險活動中，保險人承擔直接遭受風險的個人或組織的損失風險。此類風險可能涉及財產、傷亡(或責任)、人命、事故、健康、財務或可保事件可能產生的其他危險。在再保險活動中，再保險人承擔其他直接保險人或再保險人在其自身保險活動中承擔的確定部分的風險。
再保險合同通常被歸類為協約合同或臨時合同。協約再保險是指對直接保險人放棄的特定一組或一類風險的全部或部分進行再保險，而臨時再保險則涉及特定的個人基礎風險。再保險合同被進一步分類為配額份額或超額。在配額份額再保險(按比例或按比例)再保險中，再保險人按比例分攤直接保險人或再保險人的原始保費和損失。超額(或非比例)再保險規定直接保險人或再保險人賠償超過商定金額或“留存”的全部或部分損失。配額份額再保險合同和超額再保險合同都可以規定總的賠償限額。
保險和再保險在世界各地普遍受到監管監督。除了監管方面的考慮外，進入保險和再保險行業幾乎不存在任何障礙。競爭對手可能是國內的，也可能是國外的，也可能是有執照的或無執照的。該行業內的競爭對手數量尚不清楚。保險公司和再保險公司在可靠性、財務實力和穩定性、財務評級、承保一致性、服務、商業道德、價格、性能、容量、保單條款和承保條件等方面進行競爭。
美國保險公司受其居住地州和他們獲準在承認的基礎上撰寫保單的州的監管。監管的主要重點是確保保險公司在財務上有償付能力，並確保投保人的利益在其他方面得到保護。各國為保險公司規定了最低資本水平，併為允許的商業和投資活動制定了準則。國家有權在條件允許時暫停或撤銷公司的經營權。各州對保險公司向其股東支付股息以及與附屬公司的其他交易進行監管。股息、資本分派及其他非經常金額交易須事先獲得監管部門批准。
保險公司可以在他們獲得許可的州營銷、銷售和服務保單。這些保險公司被稱為認可保險公司。被認可的保險公司通常需要獲得監管機構對其保單表格和保費費率的批准。未被承認的保險市場已經發展起來，以提供在其他情況下通過被承認的保險公司無法獲得的保險。未被承認的保險，通常被稱為“超額和盈餘”額度，由國家許可的盈餘額度經紀人向在該州未獲許可的保險公司承擔風險，或由被保險方從未被承認的保險公司直接採購。非承保保險在保單費率和保單形式方面受到的監管要少得多。再保險人通常無須就保費或再保險合約取得監管機構的批准。
K-1
每個州的保險監管機構都參加了全國保險專員協會(“NAIC”)。NAIC採用表格、指示和會計程序，供美國保險公司和再保險公司在編制和提交年度法定財務報表時使用。然而，保險公司的住所國對這些事項擁有最終權力。除了與年度報表有關的活動外，NAIC還制定或採用法定會計原則、示範法律、法規和方案，供其成員使用。這些事項涉及對償付能力、風險管理、遵守金融監管標準和基於風險的資本報告要求的監管監督。
美國各州通過NAIC，以及國際保險監管機構通過國際保險監管協會(“IAIS”)，一直在制定標準和最佳實踐，重點是建立一套共同的原則(“保險核心原則”)和框架(“ComFrame”)來監管大型跨國保險集團。這些標準涉及監管、監管機構的協調、保險資本標準、風險管理和治理等各種主題。雖然IAIS標準不具有法律效力，但各州和NAIC正在實施，並預計將繼續實施各種監管工具和任務。例如，美國州監管機構現在要求保險集團向該集團的主要監管機構提交一份名為OWN風險償付能力評估或ORSA的年度報告。美國各州監管機構成立了監管學院，旨在促進國內各國際保險監管機構之間的溝通與合作。內布拉斯加州保險部是我們保險公司集團的領導集團監管機構，並擔任伯克希爾監管學院的主席。NAIC還在開發進一步的工具，包括集團資本計算工具和各種流動性評估，未來可能會強加於保險集團。
伯克希爾哈撒韋的保險公司將資本實力維持在極高的水平，這使它們有別於競爭對手。截至2019年12月31日，伯克希爾美國保險公司的法定盈餘總額約為2160億美元。就財務狀況和理賠能力而言，伯克希爾的主要保險子公司被標準普爾評為AA+，被AM評為A++(高級)。
2002年《恐怖主義風險保險法》在財政部內為商業財產和意外傷害保險公司設立了一個恐怖主義保險方案(“方案”)，為投保的恐怖主義損失提供聯邦再保險。該計劃目前通過其他法案延長至2027年12月31日，最近的一項法案是2019年《恐怖主義風險保險計劃重新授權法案》(《2019年TRIA重新授權法案》)。下文中，這些行為統稱為TRIA。根據TRIA，財政部負責認證“恐怖主義行為”。如果在2020年或之後的任何日曆年發生的認證事件的行業保險損失超過2億美元，TRIA的保險範圍就會發生。
為了有資格獲得聯邦再保險，保險公司必須為恐怖主義行為提供保險，向投保人提供明確和顯眼的通知，説明為這一保險收取的保費金額以及任何恐怖主義行為造成的任何保險損失的聯邦份額。假定再保險被明確排除在TRIA的參與範圍之外。TRIA目前還排除了某些形式的直接保險(如個人和商業汽車、入室盜竊、盜竊、擔保和某些專業責任額度)。再保險公司不需要提供恐怖主義保險，也沒有資格獲得恐怖主義損失的聯邦再保險。
在2020年及以後，如果發生經證明的恐怖主義行為，聯邦政府將向保險公司補償超過保險集團免賠額的80%的保險損失(條件是保險公司滿足投保人通知要求)。根據該計劃，免賠額是緊接上一日曆年度相關商業行業直接主體賺取的總保費的20%。伯克希爾哈撒韋保險集團2020年的總免賠額預計約為13億美元。每一年TRIA的聯邦政府保險金額也有1000億美元的計劃總限額。
在我們的非美國業務開展業務的國家/地區，保險監管的程度差別很大。雖然每個國家都規定了許可、償付能力、審計和財務報告要求，但這些要求的類型和範圍有很大不同。例如：
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有些國家要求保險公司編制和提交月度和/或季度財務報告，而在其他國家，則只要求提交年度報告； |
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有些監管機構要求中介人蔘與保險產品的銷售，而另一些監管機構則允許保險公司與客户直接銷售聯繫； |
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對保險人使用本地和離岸再保險所施加的限制程度各不相同； |
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保單表格歸檔和費率規定因國家而異； |
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保險當局的聯繫頻率和定期現場檢查因國家而異； |
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保險公司風險管理和治理框架的範圍和規定要求因國家而異；以及 |
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與保險公司股息政策有關的監管要求因國家而異。 |
K-2
在監管保險活動的地方監管部門的規模、結構和資源方面也存在很大差異。某些監管機構傾向於與所有標的保險公司保持密切關係，而其他監管機構則採用基於風險的方法。
伯克希爾的保險集團通過子公司在一些國家運營，在一些國家通過子公司的分支機構運營。伯克希爾保險子公司位於多個國家，包括德國、英國、愛爾蘭、澳大利亞和南非，並在其他國家設有分支機構，包括加拿大、歐盟多個成員國、澳大利亞、新西蘭、新加坡、香港、澳門和迪拜。其他法律要求包括酌情許可程序、在當地保留資金和記錄，以及數據隱私和保護計劃要求。此外，伯克希爾哈撒韋的國際保險公司也受到某些美國法律的跨國適用。
在多個國際司法管轄區，有各種監管機構和舉措影響伯克希爾，並且由於最近的行業和經濟發展，對伯克希爾保險集團產生重大影響的潛力可能會增加。
2016年6月23日，英國舉行全民公投，決定退出歐盟(簡稱：脱歐)，最終導致英國於2020年1月31日退出歐盟。由於預期英國將退出歐盟，伯克希爾哈撒韋在愛爾蘭的歐洲保險DAC成立，以允許財產和意外傷害保險以及再保險業務在英國脱歐後繼續在歐盟運營。在英國因英國脱歐而退出歐盟後，伯克希爾預計將繼續在倫敦保持大量業務。
伯克希爾的保險承保業務包括以下集團：(1)GEICO，(2)伯克希爾哈撒韋初級集團和(3)伯克希爾哈撒韋再保險集團。除了追溯性再保險和定期支付年金產品，這些產品產生了大量的預付保費，以及預計將在很長一段時間內支付的估計索賠(創造了“浮動”，見下文的投資部分)，伯克希爾預計隨着時間的推移，將實現淨承保利潤，並拒絕定價不足的風險。承保利潤被定義為賺取的保費減去相關發生的虧損、虧損調整費用以及承保和保單收購費用。承保利潤不包括從投資獲得的收入。伯克希爾哈撒韋的保險業務僱傭了大約5萬名員工。以下是與伯克希爾哈撒韋旗下各承銷集團相關的其他信息。
Geico-GEICO總部設在馬裏蘭州的切維蔡斯。GEICO的保險子公司包括政府僱員保險公司、GEICO一般保險公司、GEICO賠償公司、GEICO傷亡公司、GEICO Advantage保險公司、GEICO Choice保險公司、GEICO Secure保險公司、GEICO縣相互保險公司和GEICO海上保險公司。GEICO公司主要為所有50個州和哥倫比亞特區的個人提供私人乘客汽車保險。Geico還為摩托車、全地形車輛、休閒車輛、船隻和小型商業車隊提供保險，併為其他保險公司提供代理，這些保險公司向希望獲得GEICO所提供保險以外的保險的個人提供房主、租户、人壽和身份管理保險。
GEICO的營銷主要是通過直接反應方法，即通過互聯網或電話直接向公司提交保險申請，在較小程度上通過專屬代理人提交保險申請。GEICO通過在39個州的區域服務中心和索賠理算和其他設施開展業務。
汽車保險業務在價格和服務領域都具有很強的競爭力。Geico在首選、標準和非標準風險市場上與其他直接向客户銷售的公司以及使用代理銷售力量的公司競爭私人乘客汽車保險客户，包括State Farm、好事達(包括保險)、Progative和USAA。在過去的五年中，重大的廣告宣傳活動和具有競爭力的費率使有效的自願保單累計增加了約35%。根據最新公佈的2018年A.M.Best數據，五大汽車保險公司2018年的市場份額合計約為57%，其中GEICO的市場份額為第二大，約為13.4%。自該數據公佈以來，GEICO管理層估計其目前的市場份額約為13.6%。GEICO保險業務的季節性變化不大。然而，異常天氣條件或其他因素可能會對汽車索賠的頻率或嚴重性產生重大影響。
國家保險部門嚴格監管私人乘用車保險。因此，保險公司很難區分自己的產品。私人客運汽車保險的競爭是激烈的，往往集中在提供的客户服務的價格和水平上。Geico經濟高效的直接響應營銷方法和對客户滿意度的重視使其能夠為客户提供具有競爭力的價格和價值。Geico主要使用自己的索賠人員來管理和結算索賠。GEICO的名稱和聲譽是物質資產，管理層通過適當的註冊保護它和其他服務商標。
K-3
伯克希爾哈撒韋初級集團—Berkshire Hathaway Primary Group（“BH Primary”）是一家獨立管理的保險公司，為主要位於美國的投保人提供各種保險。下文將討論這些不同的操作。
NICO及某些聯營公司(“NICO PRIMARY”)承保商業機動車輛及一般責任保險，並按認許基準及超額及盈餘基準承保。保險覆蓋範圍主要通過保險代理人和經紀人在全國範圍內提供。
Berkshire Hathaway Homestate Companies（“BHHC”）是一家為不同客户羣提供工人補償、商用汽車和商用物業保險的保險公司。BHHC具有全國性的覆蓋範圍，能夠向所有州的僱主提供第一美元和小額到大額可抵扣工人的賠償保險，但只有通過國營工人賠償基金提供保險的僱主除外。NICO Primary和BHHC分別位於內布拉斯加州奧馬哈市。
伯克希爾哈撒韋專業保險(“BH專業”)提供商業財產、意外傷害、醫療保健專業責任、高管和專業保險、保證人、旅行、醫療止損和房主保險。BH Specialty在美國以超額和盈餘額度為基礎開展業務，在美國以外的地區以當地認可為基礎開展業務。BH Specialty總部設在馬薩諸塞州波士頓，目前在美國的幾個城市設有地區辦事處，在澳大利亞、新西蘭、加拿大以及亞洲和歐洲的幾個國家設有國際辦事處。BH Specialty目前打算進一步擴大其業務。BH Specialty通過批發和零售保險經紀人以及管理總代理來開展業務。
Medpro Group(“Medpro”)是美國領先的醫療責任保險提供商。Medpro為醫生、外科醫生、牙醫和其他醫療保健專業人員以及醫院、老年護理和其他醫療保健機構提供定製的HCL保險、索賠、患者安全和風險解決方案。此外，Medpro在歐洲提供HCL保險解決方案，向其他專業人員提供責任保險，並通過其子公司和其他伯克希爾附屬公司向大學和其他客户提供專門的意外和健康保險解決方案。Medpro的總部設在印第安納州的韋恩堡。
美國責任保險公司(“USLI”)包括一個由五家專業保險公司組成的集團，這些保險公司在承認的基礎上承保商業、專業和個人保險，並在超額和盈餘的基礎上承保。USLI通過批發和零售保險代理在所有50個州以及哥倫比亞特區和加拿大銷售保單。USLI公司還承保和營銷各種專業保險產品。USLI總部設在賓夕法尼亞州韋恩。
伯克希爾哈撒韋警衞保險公司是由五家保險公司組成的集團，為超過35萬家中小型企業提供工人補償、企業主保險、商用汽車、商業套餐和房主產品。Guard還在全國範圍內提供補充的專業責任和雨傘產品。這些保單通過獨立代理和零售和批發經紀人提供。Guard的總部設在賓夕法尼亞州的威爾克斯-巴雷。總部設在內布拉斯加州奧馬哈的中央州賠償公司主要承保聯邦醫療保險補充保險。
2018年10月1日，Nico收購了MLMIC保險公司(簡稱MLMIC)。40多年來，MLMIC一直是紐約州醫療專業責任保險的領頭羊。MLMIC主要將其保單直接分發給醫療和牙科專業人員、衞生保健提供者和醫院。2019年10月，伯克希爾哈撒韋公司出售了其在應用保險公司(“應用”)的81%權益。
伯克希爾哈撒韋再保險集團-伯克希爾的合併全球再保險業務，稱為伯克希爾哈撒韋再保險集團(BHRG)，為世界各地的保險公司和再保險公司提供廣泛的財產、意外傷害、人壽和健康風險保險。再保險業務透過註冊於內布拉斯加州的National Indemity Company(“NICO”)、其附屬公司及由Berkshire(統稱為“NICO集團”)及位於特拉華州的General Re Corporation全資擁有的各種其他保險附屬公司及其附屬公司(統稱“General Re Group”)承保。BHRG在美國的承保業務總部設在康涅狄格州斯坦福德。BHRG還在全球23個國家開展業務活動。
承保業務的類型和數量取決於市場狀況，包括現行的保險費率和承保條款。承保活動的水平往往每年波動很大，這取決於特定保險和再保險市場的價格充足程度，以及特別大型再保險交易的時間安排。
K-4
財產/傷亡
NICO集團為全球客户提供基於超額損失和配額份額的傳統財產/意外傷害再保險、巨災超額損失條約和臨時再保險，以及基於超額損失的主要保險。Nico集團通過總部設在英國的伯克希爾·哈撒韋國際保險有限公司定期參與倫敦市場主要經紀商的承保配售。通過中介經紀人或直接與被保險人或再保險人進行業務往來。
由於感知溢價率充足率的變化以及獨特或大型交易的影響，Nico集團的業務類型和業務量可能會因不同時期而顯著不同。目前，Nico Group年度再保險保費的很大一部分來自與澳大利亞保險集團有限公司(IAG)簽訂的20%配額份額協議，該協議將於2025年7月1日到期。IAG是一家在澳大利亞、新西蘭和其他亞太地區國家的多線保險公司。通用再保險集團經營全球財產和意外傷害再保險業務。再保險合同是在配額份額和超額的基礎上為多個業務線撰寫的。合同主要是以條約的形式訂立的，在較小程度上是臨時的。
通用再保險集團主要通過通用再保險公司(“GRC”)在北美開展業務，該公司在哥倫比亞特區和除夏威夷以外的所有州獲得許可，是一家經認可的再保險公司。GRC從康涅狄格州斯坦福德的總部以及美國和加拿大的13個分支機構在北美開展業務。
在北美，General Re集團包括General Star國家保險公司、General Star賠償公司和Genesis保險公司，這些公司提供廣泛的專業和剩餘險種以及財產、意外和專業責任保險。此類業務通過選定的批發經紀集團進行營銷，管理一般承銷商和計劃管理員，併為公共實體、商業和專屬客户的獨特需求提供解決方案。
通用再保險集團的國際再保險業務是通過總部設在德國科隆的通用再保險股份公司(“GRAG”)以及在23個國家和地區的其他幾家子公司和分支機構直接開展的。國際業務也是通過經紀商進行的，包括全資子公司法拉第承銷有限公司(“法拉第”)。法拉第擁有倫敦勞合社辛迪加435的管理代理，並提供運力並100%參與辛迪加435的結果。
生命/健康
General Re集團還經營全球人壽和健康再保險業務。在美國和國際上，普通再保險集團承保人壽保險、殘疾保險、補充健康保險、危重疾病保險和長期護理保險。人壽/健康業務是在直接基礎上營銷的。General Re Group承保的壽險/健康淨保費總額約有27%來自美國，而西歐和世界其他地區的這一比例分別為18%和55%。
內布拉斯加州伯克希爾哈撒韋人壽保險公司(“BHLN”)是Nico的子公司，其承保的再保險涵蓋各種形式的傳統人壽保險風險和有限的健康保險風險。BHLN及其附屬公司還定期對可變年金再保險合同的封閉塊上的某些有保障的最低死亡、收入和類似福利進行再保險。
追溯再保險
Nico還定期撰寫有追溯力的再保險合同。有追溯力的再保險合同保障割讓公司免受因根據前幾年簽發的財產和意外傷害保單已經發生的損失事件而引起的索賠的不利發展。此類合同下的保險是在超額的基礎上(高於規定的保留額)提供的，或者是在合同開始後立即支付的損失。合同通常受到總賠償限額的限制，有時金額特別大。根據這些合同，可能會產生大量的石棉、環境和潛在傷害索賠。例如，2017年1月，Nico與美國國際集團(AIG)的多家子公司簽訂了追溯再保險協議。根據協議，Nico同意就2016年前發生的某些商業保險損失事件，向AIG賠償AIG保留的250億美元以外的高達250億美元的80%的損失和分配的損失調整費用。
貨幣時間價值的概念是確定有追溯力的再保險合同價格和條款的一個重要因素，因為損失賠償可能發生在幾十年內。正常情況下，根據這些保單應支付的預期最終損失預計將超過保費，從而產生承保損失。然而，這項業務之所以被寫入，部分原因是投保人為投資產生了大量資金，其經濟效益將在未來幾個時期的投資結果中反映出來。
K-5
定期繳費年金
BHLN負責定期支付年金保險單，並對現有的類似年金的義務進行再保險。根據這些政策，BHLN收到預付保費，並同意在未來定期支付往往長達數十年的款項。這些保單通常涉及其他保險公司的基本人身傷害或工傷賠償案件的和解，稱為結構性和解。與有追溯力的再保險合同類似，時間價值概念是確定此類保費的一個重要因素，預計由於時間價值貼現負債的定期增加而造成承保損失。
保險業務的投資-伯克希爾的保險子公司持有大量投資資產。投資組合由伯克希爾首席執行官和其他內部投資經理管理。投資包括一個非常大的公開交易股權證券投資組合，這些證券集中在相對較少的發行人手中，以及固定期限證券、現金和短期投資。一般來説，沒有按投資類型或嘗試匹配投資資產和保險負債期限的有針對性的分配。然而，與保險業的慣例相比，投資組合中股票證券的比例歷來要高得多。
投資資產來源於股東資本以及投保人通過保險和再保險業務(“浮存”)提供的資金。浮存金是指投保人通過承保活動產生的可供投資的淨資金的大致金額。浮存金的主要組成部分為未付虧損及虧損調整費用、人壽、年金及健康福利負債、未到期保費及其他保單持有人負債減去保費及應收再保險款項、遞延收購保單成本及再保險合約遞延費用。在合併基礎上，Float已從2014年底的約840億美元增長到2019年底的約1290億美元，主要通過內部增長。浮存成本可以用税前承保淨虧損佔平均浮存的百分比來衡量。過去5年，除2017年外，伯克希爾哈撒韋的上市成本為負值，因為其保險業務產生了淨承保收益。
鐵路業務—伯靈頓北部聖達菲
伯靈頓北方聖達菲有限責任公司(“BNSF”)總部設在德克薩斯州沃斯堡，通過BNSF鐵路公司(“BNSF鐵路”)運營着北美最大的鐵路系統之一。截至2019年底，BNSF鐵路約有40,750名員工。BNSF還運營着規模相對較小的第三方物流服務業務。
BNSF為美國中西部、太平洋西北部、西部、西南部和東南部地區以及港口提供服務，運輸來自制造業、農業和自然資源行業的一系列產品和商品。運費收入由不同期限的合同協議或共同承運人公佈的價格或公司報價支付。BNSF的財務業績受國際、國家和區域各級的一般和行業經濟條件等因素的影響。
BNSF的主要路線，包括跟蹤權，允許它進入美國西部和南部的主要城市和港口，以及加拿大和墨西哥的部分地區。除了主要城市和港口外，BNSF鐵路還通過與大約200家短線鐵路公司密切合作，有效地服務於許多較小的市場。BNSF鐵路還與其他鐵路運營商簽訂了營銷協議，擴大了每條鐵路及其客户的營銷範圍。截至2019年12月31日止年度，約35%的貨運收入來自消費品，27%來自工業產品，21%來自農產品，17%來自煤炭。
監管事項
BNSF受聯邦、州和地方法律法規的約束，這些法規一般適用於其業務。鐵路運營受地面運輸委員會(STB)、美國運輸部聯邦鐵路管理局(DOT)、職業安全與健康管理局(OSHA)以及其他聯邦和州監管機構以及加拿大監管機構的監管管轄。該局對涉及某些費率、路線和服務的爭議和投訴、出售或放棄鐵路線、申請延長鐵路線和建造鐵路線，以及合併或取得鐵路公共運輸公司的控制權，具有司法管轄權。STB訴訟的結果可能會影響BNSF鐵路業務的盈利能力。
交通部和OSHA根據多項聯邦法規對鐵路運營的許多安全和健康方面擁有管轄權，包括危險材料的運輸。BNSF鐵路公司必須在其共同承運人義務的範圍內運輸這些材料。州政府機構對鐵路運營的某些方面進行了監管，涉及聯邦法律未預先規定的地區的健康和安全。
K-6
環境問題
BNSF的鐵路業務及其競爭對手的鐵路業務也受到廣泛的聯邦、州和地方環境法規的約束，這些法規涉及水、空氣排放、有毒物質以及廢物和危險材料的產生、處理、儲存、運輸和處置。這些規定實際上增加了與鐵路運營相關的成本和負債。環境風險在鐵路運營中也是固有的，這往往涉及運輸化學品和其他危險材料。
BNSF持有的許多土地被用於或已經用於工業或運輸相關用途，或出租給商業或工業公司，其活動可能導致財產排放。根據聯邦法律（特別是《綜合環境反應、賠償和責任法》）和州法規，BNSF可能對與特定場地相關的清理和執法費用承擔共同和單獨責任，而不考慮原始行為的錯誤或合法性。BNSF還可能會根據環境法規或普通法要求第三方就其擁有的受BNSF運營影響的財產進行調查、清理、恢復或其他環境成本提出索賠。
競爭
BNSF運營的商業環境競爭激烈。根據具體市場，放松管制的機動運輸船和其他鐵路以及內河駁船、輪船和管道可能會對價格和服務水平造成壓力。先進的高服務卡車生產線的存在、快速交貨、有補貼的基礎設施和最低限度的空載里程繼續影響着非散裝、對時間敏感的貨運市場。較長的混合動力汽車的潛在擴張可能會進一步侵蝕傳統上由鐵路服務的市場。為了保持競爭力，BNSF和其他鐵路公司尋求開發和實施運營效率，以提高生產率。
隨着鐵路公司精簡、合理化或以其他方式增強其特許經營權，鐵路運輸公司之間的競爭加劇。BNSF鐵路公司在美國西部地區的主要鐵路競爭對手是聯合太平洋鐵路公司。其他第一類鐵路和許多區域鐵路和汽車運輸公司也在BNSF服務的同一領土的部分地區運營。
公用事業和能源業務—伯克希爾哈撒韋能源
伯克希爾目前持有伯克希爾哈撒韋能源公司(“BHE”)已發行普通股的90.9%。BHE是一家全球性能源公司，擁有生產、傳輸、儲存、分配和供應能源的子公司。他在當地管理的企業被組織成獨立的運營單位。BHE的國內受監管能源權益包括四家受監管的公用事業公司，為約510萬零售客户提供服務，兩家州際天然氣管道公司，擁有約16,300英里的管道和約85億立方英尺的天然氣日設計能力，以及輸電業務的所有權權益。BHE的英國配電子公司為約390萬電力終端用户提供服務，其位於加拿大艾伯塔省的僅限輸電業務為阿爾伯塔省約85%的人口提供服務。BHE的利益還包括獨立電力項目的多元化投資組合，美國最大的住宅房地產經紀公司，以及美國最大的住宅房地產經紀特許經營網絡之一。BHE僱傭了大約23,000名與其各種業務相關的員工。
一般事項
PacifiCorp是一家受監管的電力公用事業公司，總部位於俄勒岡州，為猶他州、俄勒岡州、懷俄明州、華盛頓州、愛達荷州和加利福尼亞州的部分地區的電力客户提供服務。綜合服務區的不同區域經濟範圍從農村、農業和礦區到城市、製造業和政府服務中心。沒有任何單一的經濟部門主宰着合併後的服務領域，這有助於減輕PacifiCorp對經濟波動的敞口。除了零售，亞太電力公司還向其他電力零售商和批發商批發電力。
中美能源公司是一家受監管的電力和天然氣公用事業公司，總部設在愛荷華州，主要為愛荷華州以及伊利諾伊州、南達科他州和內布拉斯加州的部分地區的電力和天然氣客户提供服務。MEC擁有多元化的零售客户羣，包括城鄉住宅客户和各種商業和工業客户。除了零售和天然氣運輸外，MEC主要向地區輸電組織運營的市場銷售電力，並以批發為基礎銷售天然氣。
NV Energy，Inc.(“NV Energy”)是一家總部位於內華達州的能源控股公司，主要由兩家受監管的公用事業子公司內華達電力公司(“內華達電力”)和塞拉利昂太平洋電力公司(“塞拉利昂太平洋”)(統稱為“內華達公用事業”)組成。內華達電力公司為內華達州南部的電力零售客户提供服務，而塞拉利昂太平洋公司為內華達州北部的電力和天然氣零售客户提供服務。內華達公用事業公司的綜合服務地區的經濟包括博彩、採礦、娛樂、倉儲、製造和政府服務。除了零售和天然氣運輸，內華達公用事業公司還批發銷售電力和天然氣。
K-7
作為垂直整合的公用事業公司，BHE的國內公用事業公司擁有約29,000兆瓦的運營中和在建發電能力。國內公用事業業務受季節變化的影響，主要與使用電力進行空調和使用天然氣進行取暖有關。通常，受監管的電力收入在夏季較高，而受監管的天然氣收入在冬季較高。
英國的配電公司由北方電網(東北)有限公司和北方電網(約克郡)有限公司組成，這兩家公司擁有一個龐大的配電網絡，向英格蘭東北部約10,000平方英里的最終用户輸送電力。分銷公司主要向供應公司收取使用其分銷系統的規定費用。
AltaLink L.P.(“AltaLink”)是一家受監管的僅限電力傳輸的公用事業公司，總部位於艾伯塔省卡爾加里。AltaLink的高壓輸電線路和相關設施將電力從發電設施輸送到其87000平方英里的服務區域內的主要負荷中心、城市和大型工業工廠。
天然氣管道由北方天然氣公司(“北方天然氣”)和克恩河輸氣公司(“克恩河”)組成。總部位於內布拉斯加州的北方自然公司擁有美國最大的州際天然氣管道系統，以管道里程計算，該系統從德克薩斯州西部一直延伸到密歇根州的上半島。北方天然氣公司的管道系統由大約14,600英里的天然氣管道組成。北方天然公司廣泛的管道系統與國家電網系統中的許多州際和州內管道相互連接，可以從多個主要供應盆地獲得供應，併為公用事業公司和眾多其他客户提供運輸服務。北方天然氣還運營着三個地下天然氣儲存設施和兩個液化天然氣儲存調峯裝置。Northern Natural的管道系統在需求和收入方面經歷了顯著的季節性波動，最高需求通常出現在11月至3月的幾個月。
總部位於猶他州的Kern River擁有一個州際天然氣管道系統，該系統長約1700英里，從落基山脈的供應區延伸到猶他州、內華達州和加利福尼亞州的消費市場。Kern River為電力和天然氣分銷設施、大型石油和天然氣公司或此類公司的附屬公司、發電公司、能源營銷和交易公司以及金融機構運輸天然氣。
BHE可再生能源公司總部位於愛荷華州，擁有獨立電力項目的權益，這些項目的發電容量約為4，600兆瓦，這些項目在加利福尼亞州、德克薩斯州、伊利諾伊州、內布拉斯加州、紐約州、亞利桑那州、明尼蘇達州、堪薩斯州、夏威夷和菲律賓都在使用。這些獨立的電力項目根據長期合同銷售主要來自風能、太陽能、地熱和水力資源的電力。此外，BHE可再生能源公司還投資了超過30億美元的21個由第三方贊助的風電項目，通常稱為税收股權投資。
監管事項
PacifiCorp、MEC和內華達公用事業公司受到各種聯邦、州和地方機構的全面監管。聯邦能源管理委員會(“FERC”)是一個獨立的機構，擁有廣泛的權力來執行聯邦電力法、天然氣法、2005年能源政策法和其他聯邦法規的規定。聯邦電力監管委員會管理電力批發銷售的費率；電力傳輸，包括輸電系統擴展的定價和區域規劃；電力系統可靠性；公用事業控股公司；會計和記錄保留；證券發行；水電設施的建設和運營；以及其他事項。FERC還有權對違反聯邦電力法下發布的規則、法規和命令的行為進行民事處罰，每天最高可達130萬美元。根據修訂後的1954年《原子能法》，MEC還須遵守核管理委員會對其擁有Quad Cities核電站25%所有權的規定。
除了某些有限的例外，BHE的國內公用事業公司擁有在其服務範圍內為零售客户提供服務的專有權，進而有義務向這些客户提供服務。在某些司法管轄區，某些類別的客户可選擇從替代能源供應商購買全部或部分能源，而在某些司法管轄區，零售客户可自行生產全部或部分能源。從歷史上看，州監管委員會在服務成本的基礎上制定了電力和天然氣零售費率，旨在讓公用事業公司有機會收回每個州監管委員會認為是該公用事業公司提供服務的合理成本，包括根據債務和股權成本從投資中賺取合理回報的公平機會。亞太電力公司、MEC和內華達公用事業公司的零售電價一般基於提供傳統捆綁服務的成本，包括髮電、輸電和配電服務；但僅限於輸電和配電服務的費率可用。
北方電力網（東北部）和北方電力網（約克郡）各自收取使用其配電系統的費用，這些配電系統由英國電力監管機構天然氣和電力市場管理局（Gas and Electricity Market Authority）規定的公式控制。目前的八年價格控制期從2015年4月1日到2023年3月31日。
K-8
AltaLink由艾伯塔省公用事業委員會(“AUC”)根據《電力公用事業法》(艾伯塔省)、《公用事業法》(艾伯塔省)、《艾伯塔省公用事業委員會法》(艾伯塔省)和《水電能源法》(艾伯塔省)進行監管。非盟委員會是一個獨立的準司法機構。，監管和監督艾伯塔省的電力傳輸部門擁有廣泛的權力，這可能會影響AltaLink的許多活動，包括其關税、費率、建築、運營和融資。根據《電力公用事業法》，AltaLink準備並向AUC提交申請，以批准艾伯塔省電力系統運營商(“AESO”)使用其輸電設施所需支付的電費，以及管理該等設施使用的條款和條件。AESO是一個加拿大艾伯塔省的獨立系統運營商，負責監管艾伯塔省的綜合電力系統(“AIE”)和電力批發市場。AESO負責指導機場營運中心的安全、可靠和經濟運作，包括長遠的輸電系統規劃。
天然氣管道受到多個聯邦、州和地方機構的監管。北部天然氣和克恩河的天然氣管道和儲存作業由聯邦能源委員會根據《天然氣法》和1978年《天然氣政策法》進行管理。根據這一權力，聯邦能源監管委員會除其他事項外，管理(A)費率、收費、服務條款和條件，以及(B)州際管道、儲存和相關設施的建設和運營，包括這些設施的擴建、擴建或廢棄。州際天然氣管道公司也受到管道和危險材料安全管理局內管道安全辦公室的監管，管道和危險材料安全管理局是交通部的一個機構。聯邦管道安全法規是根據1968年修訂的《天然氣管道安全法》發佈的，該法規定了州際天然氣管道設施的設計、建設、運營和維護方面的安全要求。
環境問題
BHE及其能源業務受聯邦、州、地方和外國有關氣候變化、可再生能源組合標準、空氣和水質、排放性能標準、燃煤副產品處置、危險和固體廢物處置、受保護物種和其他可能影響當前和未來運營的環境問題的法律法規約束。除了規定持續遵守義務外，這些法律和法規，如《聯邦清潔空氣法》，還授權監管機構對違規行為進行重大處罰，包括罰款、禁令救濟和其他制裁。
《聯邦清潔空氣法》以及影響空氣排放的州法律法規為保護和改善國家空氣質量和控制空氣排放源提供了框架。這些法律和法規將繼續頒佈和實施，並將影響BHE發電設施的運行，並要求他們減少這些設施的排放，以符合要求。
某些州政府已經制定了可再生能源組合標準，通常要求電力供應商在某個日期之前從可再生能源中獲得最低百分比的電力。猶他州、俄勒岡州、華盛頓州、加利福尼亞州、愛荷華州和內華達州都採用了可再生能源投資組合標準。此外，可能採用的州或聯邦清潔能源標準，包括低碳、非碳和可再生發電資源，也可能影響發電商和天然氣供應商。
2015年12月，195個國家談判達成了一項國際協議，旨在為應對氣候變化的協調行動創建一個全球框架，即所謂的《巴黎協定》。《巴黎協定》重申將全球氣温升幅控制在遠低於2攝氏度的目標，同時敦促努力將升幅控制在1.5攝氏度以內；規定所有締約方承諾作出國家決定的貢獻，並採取旨在實現這些承諾的國內措施；承諾所有國家提交排放清單，定期報告其排放量以及在履行和實現國家決定的承諾方面取得的進展；並承諾所有國家每五年提交一次新的承諾，預期承諾將變得更加積極。在《巴黎協定》的框架下，美國同意到2025年將温室氣體排放量在2005年的基礎上減少26%至28%。《巴黎協定》於2016年11月4日正式生效。2017年6月1日，總裁·特朗普宣佈，美國將啟動退出《巴黎協定》進程。根據《巴黎協定》的條款，退出要到生效四年後才能發生，這使得美國的退出在2020年11月生效。
2017年10月10日，美國環保局發佈了一項廢除清潔電力計劃的提案，該計劃旨在實現現有化石燃料發電機組的二氧化碳排放量比2005年的水平總體減少32%。2019年6月19日，美國環保署廢除了《清潔電力計劃》，併發布了《負擔得起的清潔能源規則》，完全取代了《清潔電力計劃》。在可負擔得起的清潔能源規則中，EPA確定現有燃煤發電廠的最佳減排系統是提高熱價，並確定了一套可以提高熱價的候選技術和措施。為達到業績標準而採取的措施必須在源頭上實現。環保局廢除和取代清潔電力計劃預計不會對BHE及其能源子公司產生實質性影響。各州越來越多地通過立法和法規來減少温室氣體排放，地方政府和消費者正在尋求越來越多的清潔和可再生能源。
K-9
BHE及其能源子公司繼續專注於向客户提供可靠、負擔得起、安全和清潔的能源，並採取行動減少温室氣體排放。例如，到201年12月31日9，BHE在風能、太陽能、地熱和生物質發電方面的累計投資約為2美元91000億美元。
非能源企業
HomeServices of America，Inc.(“HomeServices”)是美國最大的住宅房地產經紀公司。除了提供傳統的住宅房地產經紀服務外，HomeServices還提供其他綜合房地產服務，包括抵押貸款發放和抵押銀行、產權和成交服務、財產和意外保險、住房保修、搬遷服務和其他與住房相關的服務。它在47個品牌下運營，在30個州和哥倫比亞特區的900多個經紀辦事處擁有超過43,000名房地產經紀人。
2012年10月，HomeServices收購了美國最大的住宅房地產經紀特許經營網絡之一的66.7%權益，該網絡提供和銷售獨立擁有和運營的住宅房地產經紀特許經營權。2018年4月，HomeServices收購餘下的33.3%權益。HomeServices的特許經營網絡目前包括大約380個特許經營商，分佈在美國和歐洲的1，600多個經紀辦事處，兩個品牌下的近53，000個房地產經紀人。作為某些費用的交換，HomeServices提供使用Berkshire Hathaway HomeServices或Real Living品牌名稱和其他相關服務標誌的權利，以及提供指導計劃、培訓和諮詢服務、廣告計劃和其他服務。
HomeServices的主要收入來源依賴於住宅房地產銷售，每年第二季度和第三季度通常較高。該業務競爭激烈，並受一般房地產市場條件的影響。
製造業務
伯克希爾的眾多和多樣化的製造子公司分為三類：(1)工業產品，(2)建築產品和(3)消費品。伯克希爾的工業產品業務生產特種化學品、金屬切割工具、航空航天和發電應用的零部件，以及各種主要用於工業的其他產品。建築產品集團生產預製和現場建造的住宅、地板產品、絕緣、屋頂和工程產品、建築和工程組件、油漆和塗料以及磚和磚石產品。消費產品集團生產休閒車、鹼性電池、各種服裝產品、珠寶和定製相框產品。以下是關於這三個小組主要活動的信息。
工業產品
precision castparts
Precision Castparts Corp.（“PCC”）生產複雜的金屬部件和產品，提供高質量的熔模鑄件，鍛件，緊固件/緊固件系統和航空結構，用於關鍵的航空航天和電力和能源應用。PCC亦為燃煤、工業燃氣輪機（“IGT”）及核電廠生產無縫管；井下套管及管道、配件及各種鎳及鋼合金軋製型材，適用於苛刻使用的油氣環境；一般工業、軍備、醫療及其他應用的熔模鑄件及鍛件；所有標準軋製形式的鎳和鈦合金，從大錠和坯料到板、箔、薄板、帶材、管、棒、棒、擠壓型材、卷線、焊絲和焊接消耗品，以及用於航空航天的鈷合金，化工加工、石油和天然氣、污染控制和其他行業；回覆管理解決方案；汽車和一般工業市場的緊固件；熔模鑄造和鍛造行業的特種合金；熔模鑄造和鍛造行業的熱處理和破壞性測試服務；低壓下水道系統的研磨泵和附屬部件；用於發電行業的關鍵輔助設備和氣體監測系統；以及用於緊固件市場和其他應用的金屬加工工具。
熔模鑄造技術涉及一種多步驟工藝，它使用陶瓷模具製造形狀更復雜、公差更接近、表面光潔度更高的金屬部件，而不是使用其他方法制造的部件。PCC使用這一工藝為飛機發動機、IGT和其他航空衍生發動機、機身、醫療植入物、武器、無人駕駛飛行器和其他工業應用製造產品。PCC還生產用於下一代航空發動機的高温碳和陶瓷複合材料部件，包括陶瓷基複合材料。
PCC使用鍛造工藝為航空航天和發電市場製造部件，包括用於燃煤、工業燃氣輪機和核電站的無縫鋼管，以及用於苛刻服務石油和天然氣市場的井下套管和管材。PCC製造高性能的鎳基合金，用於在石油和天然氣、化學加工和污染控制等市場生產航空航天和非航空航天應用的鍛造部件。這些鈦產品用於製造商業和軍用航空航天、發電、能源和其他工業終端市場的零部件。
K-10
PCC還是一家領先的緊固件、緊固件系統、航空結構和精密部件的開發商和製造商，主要用於關鍵的航空航天應用。這些產品用於航空航天、電力和能源市場，以及建築、汽車、重型卡車、農業機械、採礦和建築設備、造船、機牀、醫療設備、家用電器和娛樂市場。
根據長期協議，PCC的大部分銷售來自採購訂單或需求計劃。合同條款可規定由客户終止，但須支付所完成工作的費用。PCC通常不會遇到重大的訂單取消，儘管它會定期收到延遲交貨計劃的請求。
PCC在其所有市場均面臨重大競爭。組件和類似產品可能由競爭對手生產，他們使用與PCC相同類型的製造工藝或其他工藝。儘管PCC相信其製造工藝、技術和經驗為其客户提供了優勢，例如高質量、具有競爭力的價格和通常滿足更嚴格要求的物理性能，但替代製造形式可以用於生產許多相同的組件和產品。儘管競爭激烈，PCC仍是其大部分主要市場的領先供應商。包括長期的客户關係、技術專長、最先進的設施和敬業的員工在內的幾個因素幫助PCC保持競爭優勢。
PCC產品中使用的幾種原材料，包括鎳、鈦、鈷、鉭和鉬等某些金屬，僅在世界上少數幾個地區找到。這些金屬是製成品中使用的合金所必需的。這些金屬的可獲得性和成本可能受到私人或政府卡特爾、世界政治變化、金屬生產商與其勞動力之間的勞資關係以及通貨膨脹的影響。
路博潤公司
路博潤公司(“路博潤”)是一家為全球交通、工業和消費市場生產和供應技術的特種化學品公司。路博潤目前經營兩個業務部門：(1)路博潤添加劑，包括髮動機添加劑、傳動系添加劑和工業專用產品；(2)路博潤先進材料，包括個人和家庭護理、工程聚合物、高性能塗料、皮膚護理和生命科學解決方案。
路博潤添加劑產品應用廣泛，包括髮動機油、變速箱油、齒輪油、特種傳動系潤滑油、燃油添加劑、金屬加工液、壓縮機潤滑油以及運輸和工業用潤滑脂。路博潤的先進材料產品用於多種不同類型的應用，包括非處方藥產品、高性能塗料、個人護理產品、體育用品以及管道和消防噴水系統。路博潤在其競爭的許多市場都是行業領先者。路博潤的主要添加劑競爭對手是英飛凌國際有限公司、雪佛龍Oronite公司和Afton化學公司。先進材料行業高度分散，每條產品線都有不同的競爭對手。
在擁有約3,800項專利的基礎上，路博潤利用其在產品開發和配方專業知識方面的技術領先地位來提高產品的質量、價值和性能，並幫助將這些產品對環境的影響降至最低。路博潤在其製造過程中使用許多特種和商品化學原料，並在加工和混合添加劑中使用基礎油。原材料主要是從石油和石化產品中提取的原料，通常可以從幾個來源獲得。路博潤選擇從單一來源採購的材料通常受長期供應合同的約束，以確保供應可靠性。路博潤在27個國家設有工廠(包括17個國家的生產設施和14個國家的實驗室)。
路博潤通過直銷組織以及銷售代理和分銷商在全球範圍內營銷其產品。路博潤的客户主要由分佈在120多個國家和地區的大型全球和地區性石油公司以及工業和消費品公司組成。它的一些最大客户也可能是供應商。2019年，沒有一個客户的綜合收入佔路博潤總收入的10%以上。路博潤繼續實施多年分階段投資計劃，以升級運營，確保符合健康、安全和環境要求，並提高全球製造能力。
路博潤必須遵守外國、聯邦、州和當地的法律，以保護環境並限制製造廢物和排放。該公司認為，其政策、做法和程序旨在限制環境破壞的風險和隨之而來的財務責任。然而，製造工廠的運營會帶來持續的環境風險，而且未來可能會產生巨大的成本或負債。
國際金屬加工公司
IMC國際金屬加工公司(“IMC”)是世界三大消費精密硬質合金金屬刀具跨國製造商之一，產品應用於廣泛的工業終端市場。IMC的主要品牌名稱包括伊斯卡®, TaguTec®, 英格索爾®, 通加洛伊®, 單位®, UOP®, It.te.di®, Qutiltec®, 刀具流®和%®。IMC的主要製造設施位於以色列、美國、德國、意大利、法國、瑞士、韓國、中國、印度、日本和巴西。
K-11
IMT擁有五大主要產品線：銑刀、夾持工具、車削/螺紋工具、鑽孔工具和工具。主要產品在每個產品線中分為消耗性硬質合金刀片和鋼製刀架。銷售額佔銷售額和收入的絕大部分。金屬切削刀片被工業製造商用於切削金屬，並在切削應用中使用期間被消耗。IMC在每條產品線中生產數百種高度工程化的刀片，這些刀片經過量身定製，以最大限度地提高生產率並滿足客户的技術要求。IMT的科學家和工程師不斷開發和創新產品，以滿足最終用户的需求和要求。
IMC的全球銷售和營銷網絡幾乎遍及世界各地的每個主要製造中心，擁有高技能的工程師和技術人員。IMC的客户基礎非常多樣化，其主要客户是汽車、航空航天、工程和機械行業的大型跨國企業。IMC運營着一個地區性中央倉庫系統，在以色列、美國、比利時、韓國、日本和巴西設有辦事處。另外少量產品在當地的IMC辦事處維護，以便提供及時的客户支持和庫存管理。
IMT在全球金屬加工工具市場的金屬切削工具領域競爭。該部門包括數百名參與者，從面向利基應用和市場的專業產品的小型私營製造商到大型全球跨國企業（如山特維克和Kennetal，Inc.）產品種類繁多，分銷網絡廣泛。其他製造公司如京瓷、三菱、住友、Ceratizit和Korloy也在切削工具市場發揮着重要作用。
Marmon Holdings
Marmon Holdings，Inc.(“Marmon”)是一個全球性的工業組織，由11個不同的業務部門和100多個自主製造和服務企業組成。Marmon於2019年10月31日收購了Colson醫療公司，這些公司組成了Marmon的醫療部門。Marmon的製造和服務業務在主要位於美國和全球其他21個國家和地區的約400個製造、分銷和服務設施中僱用了超過22,000名員工。Marmon的業務部門描述如下。
餐飲服務技術為餐廳、全球品牌所有者和其他餐飲服務提供商製造飲料分配和冷卻設備、冷熱食品準備和保持設備以及相關產品。公司總部設在美國，在中國、印度、英國、德國和意大利設有生產基地。產品主要銷往美國、歐洲和亞洲。
水技術生產適用於全球住宅、商業和工業的水處理設備。業務主要設在美國、加拿大、中國、新加坡、印度和墨西哥，在比利時、法國、波蘭、德國、英國、意大利、瑞士和阿聯酋設有業務中心。
交通運輸產品為汽車、重型駭維金屬加工運輸和航空航天行業提供精密注塑塑料部件；緊固件螺紋解決方案；金屬管；汽車售後市場變速器和底盤產品；平臺拖車；以及卡車和拖車部件。業務和業務主要在美國、墨西哥、加拿大、歐洲和亞洲進行。
零售解決方案提供零售環境設計服務；店內數碼商品和展示固定裝置；購物、物料搬運和安全手推車；以及消費產品，包括空氣壓縮機和延長線。在美國、英國、捷克和中國都有業務和業務。
金屬服務為各行各業的客户提供特種金屬管材、管材、橫樑及相關增值服務。業務總部設在美國、加拿大和墨西哥，業務主要在這些國家進行。
電氣生產用於住宅和商業建築的電線；以及用於能源、交通、航空航天、國防、通信和其他工業應用的特種電線和電纜。業務總部設在美國、加拿大、印度和英國。業務遍及全球，主要在美國、加拿大、印度、英國、阿聯酋和中國。
水暖和製冷行業為管道、暖通空調和製冷市場提供銅、鋁和不鏽鋼管材和管件；為暖通空調市場提供定製線圈；為許多商業和工業應用提供鋁和黃銅鍛件。業務和運營主要在美國進行。
工業產品供應建築緊固件；手套和其他防護磨損；各種市場的齒輪傳動、變速箱、風扇傳動和泵傳動；農業用風力發電機；以及鐵路、採礦和其他應用的車輪、車橋和齒輪。業務主要設在美國、加拿大和中國，業務在這些國家開展。
K-12
鐵軌&租賃製造、租賃和維護有軌電車；租賃多式聯運油罐集裝箱； 製造移動式軌道車輛搬運機；提供廠內軌道切換和裝載服務；進行軌道建設和維護；以及製造鋼製罐頭和鋼瓶。
聯合油罐車公司(“UTLX”)是鐵路租賃公司最大的組成部分，是鐵路油罐車和其他專業軌道車輛的領先設計商、建造商和全方位服務出租商。UTLX與其加拿大子公司Procor一起擁有一支約12.7萬輛軌道車輛的車隊，出租給化工、石化、能源和農業/食品行業的客户。UTLX在美國的兩家工廠生產油罐車，並在北美100多個地點提供軌道車維護服務。
UTLX擁有多元化的客户基礎，無論是在地理上還是跨行業。UTLX雖然在其大多數市場受到週期性和激烈競爭的影響，但通過提供針對其利基市場的廣泛的高質量產品和服務來競爭。有軌電車通常以多年為租期，大多數租約在到期時續簽。由於有選擇性的持續資本投資，有軌電車車隊的利用率(租賃的有軌電車數量與可用總有軌電車數量之比)普遍較高。
多式聯運油罐集裝箱通過EXSIF Worldwide租賃。EXSIF是國際領先的多式聯運油罐集裝箱出租商，擁有約65,000個單位，主要為化學品生產商和物流運營商提供服務。
起重機服務是北美和澳大利亞的移動起重機和運營商的供應商。Sterling Crane、Joyce Crane、Freo Group和WGC Cranes運營着一支約1,200台起重機的聯合機隊，主要服務於能源、採礦和石化市場。
醫療在四肢、創傷固定、顱頜面、神經外科、生物製藥、美學和電動器械市場開發、製造和分銷各種創新的醫療設備。該行業的尖端醫療技術和產品在全球範圍內被用來幫助改善患者的護理和預後。我們的業務總部設在美國、歐洲和中國。我們的業務主要在北美和南美、歐洲、亞洲和澳大利亞開展。
其他工業產品
總部設在印第安納州米爾福德的CTB國際公司(“CTB”)是一家全球領先的設計、製造和營銷商，提供廣泛的農業系統和解決方案，用於保存穀物、生產家禽、豬和雞蛋，以及加工家禽、魚、蔬菜和其他食品。CTB在全球各地的工廠運營，並通過獨立分銷商和經銷商的全球網絡為客户提供支持。
CTB與各種製造商和供應商競爭，其中許多製造商和供應商只提供CTB提供的有限數量的產品，其中兩家提供CTB許多產品線上的產品。競爭的基礎是所提供產品的價格、價值、聲譽、質量和設計，以及產品的分銷商、經銷商和製造商提供的客户服務。CTB領先的品牌名稱、分銷網絡、多元化的產品線、產品支持和高質量的產品使其能夠有效地競爭。CTB的產品主要由鍍鋅鋼、鋼絲、不鏽鋼和聚合物材料製造，近年來這些材料的供應一直很充足。
LiquidPower Specialty Products Inc.(“LSPI”)總部位於得克薩斯州休斯敦，是減阻應用科學(“DRA”)技術領域的全球領先者，通過最大限度地提高管道的流量潛力，提高操作靈活性和吞吐能力，併為客户提高效率。LSPI與六大洲40多個國家的客户共同開發創新的流動改進劑解決方案，每天處理超過5000萬桶碳氫化合物液體。LSPI的DRA產品是全面的全方位服務解決方案的一部分，該解決方案包括行業領先的技術、高質量的製造、技術支持和諮詢、可靠的供應鏈、注塑設備和現場服務。Scott Fetzer公司是一家制造、分銷、服務和融資各種住宅、工業和機構用產品的企業集團。
伯克希爾的工業產品製造商僱傭了大約83,000名員工。
建築產品
克萊頓豪斯
克萊頓住宅公司(“克萊頓”)總部位於田納西州諾克斯維爾附近，是一家垂直整合的住宅公司，提供傳統的現場建造住宅和非現場建造住宅-包括模塊化住宅、製造住宅、CrossMod™住宅和微型住宅。2019年，克萊頓交付了44,600套非現場建造的住房和7,369套現場建造的住房。克萊頓還提供住房融資和保險產品，並在價格、服務、位置和交付能力方面展開競爭。
K-13
克萊頓建造的所有®異地住宅都是在美國設計、工程和組裝的。克萊頓通過獨立經銷商、公司擁有的房屋中心、房地產經紀人和細分渠道銷售房屋。克萊頓認為，向零售買家提供融資的能力是影響市場對其場外建造房屋接受程度的一個因素。Clayton的融資計劃利用專有貸款承銷指南，其中包括償還計算的能力，包括債務與收入之比限制、考慮剩餘收入和信用評分要求，這些都是在評估貸款申請者時考慮的。
自2015年以來，Clayton的地盤建設部門Clayton Properties Group通過收購14個州的9家建築商實現了增長，總共有311個分支機構，補充了向客户提供的住房產品組合。我們的網站建築商目前控制着大約59,000個地塊，積壓的房屋訂單約為10億美元。
逸夫實業
Shaw Industries Group，Inc.(“Shaw”)總部位於佐治亞州的道爾頓，是一家以收入和產量為基礎的領先地毯製造商。邵氏設計和製造了3700多種風格的簇絨地毯、木材和彈性地板，用於住宅和商業用途，涉及約30個品牌和商號，以及某些私人品牌。Shaw還提供項目管理和安裝服務。從用於製造纖維的原材料的加工到地毯的整理，Shaw的製造業務完全集成在一起。2018年，Shaw收購了蘇格蘭的Sanquahar Tile Services，該公司在歐洲各地製造和分銷地毯磚。Shaw還製造或經銷各種硬木、乙烯基和強化木地板產品(“硬質表面”)。2016年，Shaw收購了USFloors，Inc.，USFloors，Inc.是木塑複合豪華乙烯基瓦地板以及軟木、竹子和硬木產品的領先創新者和營銷商。Shaw的地毯和硬麪產品有廣泛的圖案、顏色和質地。邵逸夫經營着邵氏運動場草坪和西南綠地國際有限公司，提供合成運動場草坪、高爾夫球場和景觀草坪產品。
Shaw的產品批發銷售給美國、加拿大和墨西哥的40,000多家零售商、分銷商和商業用户，還出口到各個海外市場。Shaw的批發產品由2400多名受薪和委託銷售人員在國內直接向零售商和分銷商以及大的國家客户銷售。Shaw的七條地毯、六個硬麪、一個樣品全方位服務配送設施、三個樣品衞星位置和三十個再配送中心，以及集中的管理信息系統，使其能夠向零售客户和批發分銷商提供快速高效的產品交付。
邵氏製造的幾乎所有地毯都是由尼龍、聚丙烯和聚酯製成的簇絨地毯。在簇絨過程中，紗線通過多根針插入合成襯墊中，形成線圈，根據所需的質地或結構，這些線圈可以被剪斷，也可以不剪斷。2019年，邵氏在自己的紗線加工設施中加工了約95%的地毯紗需求。原材料供應仍然充足，但成本受到石油、化工和天然氣價格變化的影響。原材料成本的變化會定期計入向客户銷售的價格中。
地板覆蓋行業競爭激烈，美國有100多家從事地毯製造和銷售的公司，以及眾多從事硬質地板覆蓋生產和銷售的製造商。根據行業估計，地毯約佔美國所有地板類型總消費量的45%。地板覆蓋行業的主要競爭力指標是質量、款式、價格和服務。
Johns Manville
總部位於科羅拉多州丹佛市的Johns Manville(“JM”)是建築絕緣、機械和工業絕緣、商業屋頂和屋頂絕緣以及用於商業、工業和住宅應用的纖維和非織造布的優質產品的領先製造商和營銷商。JM服務的市場包括航空航天、汽車和運輸、空氣處理、家電、暖通空調、管道和設備、過濾、防水、建築、地板、室內裝飾和風能。玻璃纖維是JM大多數產品的基本材料，儘管JM也使用其他材料製造其產品的很大一部分，以滿足客户更廣泛的需求。JM隨時可以從各種來源獲得足夠數量的原材料，以維持和擴大其目前的生產水平。JM認為自己的專利和許可證很有價值，但它不認為自己的任何業務都嚴重依賴於任何單一的專利或許可證。JM在北美、歐洲和中國設有40多家制造工廠，並在科羅拉多州利特爾頓的技術中心以及美國和歐洲的其他工廠進行研發。
玻璃纖維是由土原材料和回收玻璃製成的，加上專有試劑來粘合它的許多玻璃纖維。JM的產品還包含玻璃纖維以外的材料，包括用於屋頂和其他專業產品的各種化學和石化材料。JM在可獲得並適合滿足客户更廣泛需求的情況下使用回收材料。這些不同產品中使用的原材料隨時可以從各種來源獲得足夠數量的原料，以維持和擴大其目前的生產水平。
K-14
JM的運營受到各種聯邦、州和地方環境法律和法規的約束，這些法規監管向空氣、土地和水中排放材料，並管理危險物質的使用和處置。最相關的聯邦法律是由環境保護局管理的《聯邦清潔空氣法》、《清潔水法》、《有毒物質控制法》、《資源保護和回收法》和《1980年綜合環境反應、補償和責任法》。加拿大、歐洲和亞洲的監管機構也通過了自己的環境法律法規。JM不斷監測新的和即將出台的法規，並評估它們對業務的潛在影響。
JM通過包括承包商、分銷商、零售商、製造商和製造商在內的各種渠道銷售其產品。JM在競爭激烈的市場中運營，競爭對手主要由幾家大型全球和國內製造商以及較小的地區性製造商組成。JM在其服務的關鍵市場擁有領先地位。JM的產品主要在價值、差異化和定製化以及產品線的廣度上進行競爭。由於建築活動的增加，通常發生在日曆年的第二季度和第三季度，JM產品的銷售具有適度的季節性。JM認為，客户購買決策的市場趨勢受到其產品、服務和運營的可持續和節能屬性的影響。
Mitek工業公司
MiTEK Industries，Inc.（“MiTEK”）總部位於密蘇裏州切斯特菲爾德，在兩個獨立的市場運營：住宅和商業。MiTEK在全球範圍內開展業務，銷售遍及100多個國家，並在21個國家設有生產設施和/或銷售/工程辦事處。
在住宅領域，MiTek是建築構件行業桁架構件市場工程連接器產品、建築硬件、工程軟件和服務以及計算機驅動製造機械的領先供應商。Mitek的主要客户是為住宅建築市場生產預製屋頂和地板桁架和牆板的零部件製造商。Mitek還向商業分銷商和DIY零售店銷售建築五金。
Mitek的商業業務提供銷售給商業建築業的產品和服務。商業產品包括幕牆系統、磚石錨定系統、輕鋼框架產品、用於通風市場的專有高性能鋼框架連接和各種管道系統的工程服務、為商業、機構和工業市場定製的空氣處理系統、設計和供應與核安全相關的暖通空調系統和部件、用於商業應用的能源回收和除濕系統、以及用於配電和製造設施的預製和預製定製結構夾層和平臺。
MiTEK使用的一種重要原材料是熱浸鍍鋅鋼板。雖然目前供應充足，但供應方面的變化歷來發生，造成成本和供應方面的重大變化。
本傑明摩爾
本傑明·摩爾公司(“Benjamin Moore”)總部設在新澤西州的蒙特維爾，是一家主要在美國和加拿大銷售的各種建築塗料的領先配方商、製造商和零售商。產品包括供消費者、承包商和工商業用户使用的水性和溶劑型通用塗料(油漆、污漬和透明面漆)。產品以各種註冊品牌名稱銷售，包括但不限於：氣場®，Natura®，富豪®選擇, 超高規格®, 本®，環保規格®，科羅拉多州®、科洛泰克®，Insl-x®，Lenmar®、Super Kote®，喬木大衣®，超級隱藏®，世紀®，Scuff-X®值得注意的是®™.
本傑明·摩爾油漆可從3300多家獨立零售商那裏購買，這些零售商代表着美國和加拿大5000多家當地擁有和經營的店面。獨立零售商渠道提供廣泛的產品，包括本傑明·摩爾®，科羅拉多州®和Insl-x®品牌和其他競爭對手的塗料、牆面覆蓋物、窗飾和雜物。
本傑明·摩爾精選的產品目前在約1,000家王牌五金(Ace)門店銷售。2019年7月，Ace和Benjamin Moore宣佈，Ace正在擴大與Benjamin Moore的關係，將Benjamin Moore指定為約3,300家Ace門店的首選塗料供應商。從2020年春季開始，參與的Ace門店將有機會提供全線優質本傑明·摩爾產品，或簡化的帝王®精選和Ben®，或Ben®Only品牌產品。作為擴大關係的一部分，本傑明·摩爾還將負責製造艾斯的自有品牌塗料品牌克拉克+肯辛頓®和皇家®。
本傑明·摩爾還運營着一項在線“店內提貨”計劃，允許消費者通過電子商務網站下單，或通過客户信息中心為國民賬户和政府機構下單，讓他們到客户最近的經銷商那裏提貨。
K-15
Benjamin Moore與眾多製造商、分銷商和油漆、塗料及相關產品零售商競爭。產品質量、產品創新、產品線廣度、技術專長、服務和價格決定了競爭優勢。競爭對手包括其他油漆和裝飾商店，大規模採購商，家居中心，獨立五金店，五金連鎖店和經銷商經營的直銷店，如舍温威廉姆斯公司，PPG工業公司，Valspar Corporation，The Home Depot，Inc.和Lowe's Companies，Inc.
本傑明·摩爾產品中最重要的原材料是二氧化鈦、單體、聚合物和顏料。從歷史上看，這些材料通常都是可用的，但定價和供應情況可能會波動。
Acme Brick
Acme Brick Company及其子公司(“Acme”)總部位於德克薩斯州沃斯堡，生產和分銷粘土磚(Acme Brick®)和混凝土砌塊(羽毛石)。此外，Acme還經銷其他製造商的多個其他建築產品，包括地板和牆面磚、木地板和其他磚石產品。產品主要通過公司運營的銷售辦事處在美國南部、中部和東南部銷售。Acme主要將產品分銷給房屋建築商、磚石工程和一般承包商。
2018年和2019年，Acme開始關閉多個表現不佳的製造和銷售設施。現在，Acme在四個州經營着12個粘土磚生產基地，3個混凝土砌塊工廠和一個採石場，所有這些都位於德克薩斯州。對Acme產品的需求是季節性的，在天氣較暖和的月份銷售較高，並受建築活動水平的影響，這是週期性的。Acme還擁有並租賃資產和採礦權，這些資產和礦業權為其許多製成品提供原材料。據信，Acme的原材料供應充足。
制磚業必須遵守美國環保局(EPA)的最高可實現控制技術標準(MACT)。根據1990年《清潔空氣法》的要求，環保局制定了一份來源類別清單，要求制定國家危險空氣污染物排放標準(“NESHAP”)，也稱為MACT標準(“規則”)。MACT規則的主要內容包括為某些有害空氣污染物和酸性氣體設定的排放限制。Acme的磚廠符合當前的規則。
伯克希爾哈撒韋的建築產品製造商僱傭了大約57,500名員工。
消費品
服裝
織機之果(“FOL”)總部設在肯塔基州的鮑林格林，主要是一家基本服裝、內衣、休閒服、運動服裝和運動器材的製造商和經銷商。產品符合以下條件織布機的果實®和澤澤斯人®品牌主要在大眾商品、中端連鎖店和批發市場銷售。在《名利場》品牌產品線上，瓦塞雷特®,曲線®和光芒四射®《名利場》的商品在大眾商品市場上出售，而《名利場》®和法國的莉莉®產品銷往中端連鎖店和百貨商店。FOL還向球隊經銷商營銷和銷售服裝、運動器材和球，並向體育用品零售商銷售運動服裝、運動器材和球。拉塞爾田徑®和剝離®品牌。另外，剝離®在大眾商品市場和一元店渠道營銷和銷售球類和運動器材。2019年，FOL約54%的銷售額面向五個客户。
FOL通常負責服裝的編織、整理、裁剪、縫紉和包裝。對於北美市場，這是FOL的主要銷售地區，FOL的大部分佈料生產都在洪都拉斯進行。勞動密集型的切割、縫紉和包裝業務位於中美洲、加勒比海地區和越南。對於歐洲市場，產品要麼來自歐洲或亞洲的第三方承包商，要麼在摩洛哥用摩洛哥國內生產的紡織品縫製。文胸、運動器材、體育用品和其他運動服裝系列的製造通常來自主要位於亞洲的第三方承包商。
美國種植的棉花和聚酯纖維是FOL服裝產品製造中使用的主要原材料，從有限數量的第三方供應商那裏購買。2015年，FOL與一家關鍵供應商達成了一項為期八年的協議，提供FOL的大部分紗線。管理層目前相信，有現成的替代原材料和紗線來源。但是，如果不能維持與供應商的關係或在獲得替代供應來源方面出現延誤，生產可能會受到不利影響，從而可能對業務成果產生相應的不利影響。此外，原材料受天氣、供應條件、政府監管、經濟氣候和其他不可預測因素造成的價格波動的影響。FOL已獲得直接或通過紗線供應商購買棉花的合同，以滿足其2020年生產計劃的很大比例。FOL的市場競爭激烈，由許多國內外製造商和經銷商組成。競爭一般基於產品功能、質量、客户服務和價格。
K-16
加蘭，總部設在紐約，紐約主要為兒童設計、製造、進口和銷售服裝，包括男孩、女孩、蹣跚學步的兒童和嬰兒。產品以其自有商標銷售嘉年華®和客户自有品牌。加蘭通過位於美國、中美洲和亞洲的運營子公司開展業務。加蘭的產品通過其在美國的配送中心銷售。Fechheimer Brothers製造、分銷和銷售制服，主要面向公共服務和安全市場，包括警察、消防、郵政和軍事市場。費奇海默兄弟公司總部設在俄亥俄州辛辛那提。
總部位於康涅狄格州格林威治的BH Shoe Holdings Group以多個品牌製造和分銷工作鞋、堅固的户外和休閒鞋以及西式鞋，包括Justin，Tony Lama®、Chippewa®，B？RN®, B•Ø•C®，卡羅萊納州®，EuroSofft，SöFFT，雙H靴®、保育員®和孔福爾蒂瓦®. 布魯克斯體育公司總部位於華盛頓州西雅圖，向專業和全國零售商以及布魯克斯®品牌。伯克希爾的鞋子業務銷售的大量鞋子都是從美國以外的來源製造或購買的。產品通過各種渠道在世界各地銷售，包括百貨商店、鞋類連鎖店、專賣店、目錄和互聯網，以及通過公司擁有的零售店。
其他消費品
森林河公司(“森林河”)是休閒車(“RV”)、通用貨運拖車、公共汽車和浮橋船的製造商，總部設在印第安納州埃爾克哈特，產品通過一個獨立的經銷商網絡在美國和加拿大銷售。森林河在六個州擁有大量的製造工廠。森林河是一家領先的房車製造商，擁有眾多品牌，包括森林河、馬車房車和黃金時段。公用事業貨運拖車以各種品牌出售。巴士以幾個品牌出售，包括星際巴士。浮橋遊艇以伯克希爾、南灣和Trifeta品牌出售。房車行業競爭非常激烈。競爭主要基於價格、設計、質量和服務。該行業在過去幾年中進行了整合，目前集中在幾家公司，根據截至2019年11月的行業數據，其中最大的公司的市場份額約為44%。森林河當時的市場份額約為35%。
總部位於伊利諾伊州芝加哥的Duracell公司是高性能鹼性電池的領先製造商。Duracell在美國、歐洲和中國生產電池，並提供全球銷售和分銷中心網絡。Costco和沃爾瑪是Duracell的重要客户，約佔Duracell年收入的24%。電池製造市場有幾個競爭對手，Duracell在全球鹼性電池市場佔有約32%的市場份額。管理層相信，目前有足夠的原材料來源，主要是鋼、鋅和錳。
Albecca Inc.(“Albecca”)總部位於佐治亞州諾克羅斯，在美國、加拿大和其他12個國家和地區開展業務，產品主要是拉爾森-朱爾®名字Albecca設計，製造和分銷一系列高質量，品牌定製框架產品，包括木材和金屬模塑，墊板，泡沫板，玻璃和框架用品。作為框架產品的補充，Albecca提供藝術印刷和履行服務。
總部設在紐約的Richline Group，Inc.經營着五個戰略業務部門：Richline珠寶、Richline Digital、LeachGarner、Rio Grande和Inverness。每個業務部門都是貴金屬和非貴金屬產品的製造商和/或分銷商，向特定的目標市場銷售貴金屬和非貴金屬產品，包括大型珠寶連鎖店、百貨商店、購物網絡、大眾銷售商、電子商務零售商和工匠以及全球製造商和批發商以及醫療、電子和航空航天行業。
伯克希爾的消費品製造商僱傭了大約55,000名員工。
服務和零售業務
服務業務
伯克希爾的服務業務提供食品雜貨和食品服務配送、專業航空培訓計劃、飛機部分所有權計劃和電子元件分銷。其他服務業務包括快餐店的特許經營和服務、媒體業務(報紙、電視和信息分發)以及物流業務。伯克希爾的服務業務僱傭了大約52,000名員工。關於這些活動的信息如下。
K-17
邁克萊恩公司
McLane Company，Inc.(“McLane”)在所有50個州向客户提供批發分銷服務，其中包括便利店、折扣零售商、批發俱樂部、藥店、軍事基地、快餐店和休閒餐廳。McLane為沃爾瑪提供批發分銷服務，沃爾瑪2019年的收入約佔McLane收入的20%。McLane的其他重要客户包括7-11(約佔收入的12%)和百勝餐飲！品牌，(約佔收入的11%)。沃爾瑪或其他重要客户減少採購，可能會對麥克雷恩的定期收入和收益產生實質性的不利影響。邁克蘭的商業模式建立在高銷量、快速的庫存週轉和嚴格的費用控制基礎上。目前運營分為三個業務部門：雜貨配送、餐飲配送和飲料配送。
McLane的食品雜貨配送部門位於得克薩斯州坦普爾，在便利店行業保持着主導的市場份額，併為大多數全國便利店連鎖店和主要石油公司零售點提供服務。食品雜貨業務向包括沃爾瑪在內的全國約50,250家零售點提供產品。McLane的食品雜貨配送部門在20個州經營着25個配送設施。
McLane的餐飲服務分銷部門總部設在德克薩斯州卡羅爾頓，專注於為快餐和休閒餐飲行業提供高質量、及時交付的產品。行動通過22個州的46個設施進行。餐飲服務配送單位為全國約35,350家餐廳提供服務。
通過其子公司，McLane還經營蒸餾烈酒、葡萄酒和啤酒的批發分銷商。飲料部門以帝國分銷商的身份運營，通過佐治亞州、北卡羅來納州、田納西州和科羅拉多州的14個配送中心進行運營。帝國分銷商在美國東南部和科羅拉多州為大約26,400個零售點提供服務。
國際飛行安全組織
總部設在紐約拉瓜迪亞機場的飛行安全國際公司是專業航空培訓服務和飛行模擬產品的業界領先提供商。飛行安全和飛行安全德事隆航空培訓是與德事隆成立的合資企業，於2019年開始運營，為操作和支持各種商務、商用和軍用飛機的飛行員、飛機維護技術人員、空乘人員和調度員提供高科技培訓。培訓是使用一大批先進的全飛行模擬器在美國、澳大利亞、巴西、加拿大、中國、法國、香港、印度、日本、荷蘭、挪威、南非和英國的學習中心和培訓地點提供的。絕大多數教官、培訓項目和飛行模擬器都獲得了美國聯邦航空管理局和世界各地其他航空監管機構的資格。
FlightSafety也是設計和製造全飛行模擬器、視覺系統、顯示器和其他先進技術培訓設備的領導者。該設備用於支持飛行安全培訓計劃，並出售給世界各地的航空公司、政府和軍事組織。生產設施位於俄克拉荷馬州，密蘇裏州和德克薩斯州。FlightSafety致力於維護和製造模擬器，並使用最先進的技術開發課件，並在構建新設備和培訓計劃的過程中投資於研發。
NetJets
NetJets Inc. NetJets（“NetJets”）是全球領先的通用航空飛機共享所有權計劃提供商。NetJets的全球總部位於俄亥俄州哥倫布市，其大部分後勤和飛行業務都設在約翰·格倫·哥倫布國際機場。NetJets的歐洲業務總部設在葡萄牙里斯本。共享所有權概念旨在滿足客户的旅行需求，這些客户需要大型機隊的規模、靈活性和訪問性，而整架飛機的所有權無法提供。此外，共享所有權計劃也適用於尋求外包通用航空需求或增加高峯期運力的企業飛行部門，以及其他以前包租飛機的公司飛行部門。
以安全和服務為重點，NetJets的計劃旨在為客户提供有保證的飛機可用性、可預測的運營成本和更高的流動性。NetJets的共享飛機所有權計劃允許客户購買特定機型的特定百分比，並允許客户每年在指定的飛行小時數內使用飛機。此外，NetJets還根據一系列計劃提供預付飛行卡和其他航空解決方案和服務，用於飛機管理、定製飛機銷售和採購、地面支持和航班運營服務，這些計劃包括NetJets Shares™、NetJets Leases™和Marquis JetCard®.
NetJets受美國聯邦航空管理局、葡萄牙民航局和歐洲航空安全局的規章制度約束。條例涉及飛機登記、維護要求、飛行員資格和機場運營，包括飛行計劃和時間表以及安全問題和其他事項。
K-18
TTI公司
TTI，Inc.(“TTI”)，總部設在德克薩斯州沃斯堡，是一家全球專業分銷商，提供客户在電子產品製造和組裝中使用的無源、互連、機電、分立和半導體元件。創科創科的客户羣包括原始設備製造商、電子製造服務、原始設計製造商、軍事和商業客户，以及設計和系統工程師。TTI與業界領先供應商的分銷協議使其能夠獨特地利用其產品成本，並通過向其客户提供新的生產線和產品來擴大其業務。TTI在北美、歐洲、亞洲和以色列的100多個地點設有銷售辦事處和配送中心。
TTI服務於多個行業，包括電信、醫療設備、計算機和辦公設備、軍事/航空航天、汽車和工業電子。創科實業的核心客户包括電子元件供應鏈中從設計到生產階段的業務，支持其大批量業務，以及其子公司Mouser，通過基於互聯網的營銷支持更廣泛的客户基礎，減少購買量。
其他服務
XTRA Corporation（“XTRA”），總部位於密蘇裏州聖路易斯，是一家領先的運輸設備出租商，根據XTRA租約經營，®品牌名稱。Xtra管理着一支由大約84,000個單元組成的多樣化車隊，分佈在全美的48個設施中。車隊包括越野和倉儲拖車、底盤、温控貨車和平板拖車。Xtra是北美最大的越野拖車出租商之一(按可用單位計算)。運輸設備客户租賃設備以滿足週期性、季節性和地域性需求，並作為購買設備的替代。因此，作為向客户提供邊際產能的公司，Xtra的使用率和經營業績往往具有周期性。此外，運輸提供商經常使用租賃來最大限度地提高資產利用率，減少資本支出。通過保持龐大的機隊，Xtra能夠為客户提供廣泛的設備選擇和快速的響應時間。
國際乳品皇后開發並服務於全球超過7000家特許經營餐廳，主要以DQ燒烤和冷藏®Dairy Queen®和橙色朱利葉斯®提供各種奶製品甜點、飲料、熟食和混合水果飲料。Business Wire以45種語言向150個國家和地區的媒體、在線服務和數據庫以及全球投資界提供全文新聞稿的電子傳播。Business Wire大約97%的收入來自其核心新聞發佈業務。CORT商務服務公司是傢俱租賃行業“租轉租”市場上領先的租賃搬遷服務提供商，包括租賃傢俱、配件和相關服務。The Buffalo News和BH Media Group，Inc.是31份日報和43份週報的出版商。WPLG，Inc.是美國廣播公司在佛羅裏達州邁阿密的附屬廣播電臺，Charge Brokerage是石油和化工行業領先的非資產第三方物流提供商。
零售商業企業
伯克希爾的零售業務包括汽車、家居和其他幾項向消費者銷售各種消費品的業務。關於這些操作中的每一項的信息如下。伯克希爾的零售業務僱傭了大約29,000名員工。
伯克希爾哈撒韋汽車
伯克希爾·哈撒韋汽車集團(“BHA”)是美國最大的汽車零售商之一，目前通過主要位於美國主要大城市市場的82家經銷商經營106家新車特許經營權。這些經銷商銷售新車和二手車、車輛維護和維修服務、延長服務合同、車輛保護產品和其他售後產品。BHA還通過第三方貸款人為客户安排融資。BHA運營着29個與經銷商業務直接相關的碰撞中心，並擁有和運營兩個汽車拍賣和一家流體維護產品分銷公司。
經銷商業務高度集中在亞利桑那州和德克薩斯州市場，與經銷商相關的收入約有70%來自這些市場的銷售。BHA目前與27家不同的汽車製造商保持着特許經營協議，儘管其收入的很大一部分來自豐田/雷克薩斯、通用汽車、福特/林肯、日產/英菲尼迪和本田/阿庫拉品牌。BHA大約90%的年收入來自代表這些製造商的經銷商。
汽車零售業競爭激烈。BHA面臨着來自其他大型公共和私人經銷商集團的競爭，以及個人特許經銷商和互聯網上的競爭。鑑於互聯網上的定價透明度，以及專利經銷商無論數量如何，都以相同條件向製造商購買車輛，因此經銷設施的位置和質量、客户服務和交易速度，是吸引顧客的關鍵因素。
K-19
BHA與汽車製造商的整體關係由框架協議管理。框架協議包含與BHA經銷商的管理、運營、收購和所有權結構有關的條款。如果不能滿足這些協議的條款，BHA收購代表這些製造商的更多經銷商的能力可能會受到不利影響。此外，這些協議還對BHA可能擁有的特定製造商的經銷商數量進行了限制。
個別經銷商根據與製造商的特許經營協議經營，這賦予經銷商實體在特定市場區域內銷售製造商品牌的車輛和提供相關零部件和服務的非排他性權利，以及使用製造商商標的權利。這些協議載有與特許經銷商的管理和經營有關的各種要求和限制，並規定製造商終止協議或因各種原因不再續簽協議。各州一般都有汽車經銷商特許經營法，為特許經營商提供實質性保護，製造商很難在破產後終止或不續簽特許經營協議，或者根據適用的州特許經營法，以“良好的理由”終止或不續簽特許經營協議。
BHA還開發、承保和管理各種車輛保護計劃，以及通過BHA的經銷商和第三方經銷商銷售給消費者的人壽保險和事故保險計劃。BHA還開發專有的培訓計劃和材料，並提供對經銷商財務和保險人員的持續監測和培訓。
家居用品零售業
家居企業包括內布拉斯加州傢俱市場(“NFM”)、R.C.威利家居(“R.C.Willey”)、星空傢俱公司(“Star”)和喬丹傢俱公司(“Jordan‘s”)。這些企業提供種類繁多的傢俱、牀上用品和配件。此外，NFM和R.C.Willey銷售全線主要家用電器、電子產品、電腦和其他家居用品，併為客户提供融資，以補充他們的零售業務。這些企業的一個重要特徵是它們能夠控制成本，並通過為客户提供顯著價值來產生高業務量。
NFM的業務是從四個零售綜合體擁有近450萬平方英尺的零售、倉庫和行政設施，分別位於內布拉斯加州的奧馬哈、愛荷華州的克萊夫、愛荷華州的堪薩斯城、堪薩斯州的堪薩斯州和得克薩斯州的科羅尼。NFM還擁有位於愛荷華州克萊夫的家庭主婦傢俱，那裏有大約60萬平方英尺的零售、倉庫和行政空間。NFM是這些市場中最大的傢俱零售商。R.C.Willey總部設在猶他州鹽湖城，目前經營着12家全線零售家居用品商店和3個配送中心。這些設施包括約150萬平方英尺的零售面積，其中六家門店位於猶他州，一家門店位於愛達荷州梅里迪安，三家門店位於內華達州(拉斯維加斯和裏諾)，兩家門店位於加利福尼亞州薩克拉門托地區。
喬丹公司在馬薩諸塞州、新罕布夏州、羅德島州和康涅狄格州的六個地點經營着零售傢俱業務，零售面積約為77萬平方英尺。馬薩諸塞州湯頓的一個80萬平方英尺的配送中心為零售店提供支持。以銷售額衡量，喬丹是馬薩諸塞州和新罕布夏州最大的傢俱零售商。喬丹百貨以其獨特的門店佈局和廣告活動而在其市場上廣為人知。Star在德克薩斯州經營家居零售店業務已有多年。STAR的零售設施目前在德克薩斯州的11個地點擁有約70萬平方英尺的零售面積，其中包括休斯頓的8個地點。
其他零售業
Borsheim珠寶公司(“Borsheims”)在內布拉斯加州奧馬哈的一家商店經營。Borshims是一家高產量的珠寶、手錶、水晶、中國、高腳器、餐具、禮品和收藏品零售商。Helzberg‘s Diamond Stores，Inc.(“Helzberg”)總部設在密蘇裏州北堪薩斯城，在36個州經營着222家連鎖珠寶店，其中包括大約500,000平方英尺的零售面積。Helzberg的商店位於購物中心、生活方式中心、配電盤中心和奧特萊斯購物中心，所有商店都以黑茲伯格鑽石®或黑茲伯格鑽石專賣店®。總部設在華盛頓州西雅圖的Ben Bridge公司(“Ben Bridge珠寶商”)經營着90家珠寶店連鎖店，主要分佈在西部11個州的主要購物中心和加拿大不列顛哥倫比亞省。它的零售點中有46家是高檔珠寶店，出售散裝鑽石、成品珠寶和高端鐘錶。它的44個零售點是根據特許經營協議經營的概念店，只銷售潘多拉珠寶。
See‘s Candies(“See’s”)在洛杉磯和舊金山的兩個大廚房和加利福尼亞州伯靈格姆的一個較小的工廠生產盒裝巧克力和其他糖果產品，強調質量和獨特性。See‘s主要在加利福尼亞州和其他西部州經營着大約250家零售和數量折扣店，以及140多個季節性售貨亭。See的收入具有很強的季節性，近一半的年收入來自第四季度。
K-20
The Pampered Chef，Ltd.(“Pampered Chef”)是一家獨一無二的直銷品牌-高品質的廚房用具產品銷售和 在美國、加拿大的業務,德國和奧地利以及在中國的業務。Pampered Chef的產品組合由大約400名Pampered Chef組成®品牌廚房用具的種類從石器和餐具到燒烤和娛樂。Pampered Chef的產品可通過它的獨立烹飪顧問的銷售隊伍和在線.
東方貿易公司(“OTC”)是一家領先的多渠道零售商和在線目的地，提供物有所值的派對用品、工藝品、玩具和新奇物品、學習用品、益智遊戲、患者贈品和個性化產品。OTC總部設在內布拉斯加州奧馬哈，每年為近400萬客户提供廣泛的服務，包括消費者、學校、教堂、非營利組織、醫療和牙科辦公室和其他企業。OTC在其網站上提供超過53,000種有趣的獨特產品，包括其旗艦網站Orientaltrading.com，並利用複雜的數字和印刷營銷努力來推動巨大的流量和行業領先的客户滿意度。
總部位於德國漢堡的Detlev Louis Motorrad(“Louis”)是歐洲領先的摩托車服裝和設備零售商。Louis擁有來自600多家制造商的32,000種不同產品，主要涵蓋服裝、技術設備和休閒市場。Louis在德國、奧地利、瑞士和荷蘭有80多家門店，還通過目錄和互聯網在歐洲大部分地區銷售。
關於Berkshire業務的其他信息
收入、税前收益及歸屬於伯克希爾的可報告業務部門的可識別資產包括在伯克希爾的合併財務報表附註27中，該附註載於第(8)項財務報表和補充數據。有關伯克希爾在固定期限證券和股權證券投資的其他信息分別包含在伯克希爾合併財務報表的附註3和附註4中。
伯克希爾擁有卡夫亨氏公司(“卡夫亨氏”)26.6%的已發行普通股。卡夫亨氏是世界上最大的食品和飲料公司之一，在發達國家和新興市場和地區的許多國家和地區都有銷售。卡夫亨氏在世界各地製造和營銷食品和飲料產品，包括調味品和調味汁、奶酪和乳製品、肉類、點心飲料、咖啡和其他雜貨產品，旗下有各種標誌性和新興品牌。伯克希爾的子公司還擁有Berkadia Commercial Mortgage LLC(“Berkadia”)50%的合資權益、Pilot Travel Centers LLC(“Pilot”)38.6%的權益以及德克薩斯州電力傳輸有限責任公司(“ETT”)50%的合資權益。有關這些投資的信息包括在伯克希爾的合併財務報表附註5中。
伯克希爾哈撒韋公司維護着一個網站(Http://www.berkshirehathaway.com)可以找到其年度報告、某些公司治理文件、新聞稿、臨時股東報告和其子公司網站的鏈接。公眾可從美國證券交易委員會或通過伯克希爾免費查閲提交給美國證券交易委員會的伯克希爾定期報告，其中包括Form 10-K、Form 10-Q、Form 8-K及其修正案。這些報告的電子版可以在美國證券交易委員會的網站(Http://www.sec.gov)以及通過伯克希爾哈撒韋公司的網站(Http://www.berkshirehathaway.com)。如有書面要求，也可免費獲得這些報告的副本：伯克希爾哈撒韋公司，地址：內華達州奧馬哈法南街3555號，郵編：68131，公司祕書。
第1A項。風險因素
伯克希爾及其子公司（以下簡稱“我們”、“我們的”或類似表述）在其業務運營中面臨若干風險和不確定性，詳情如下。下文所述的風險和不確定性並非我們面臨的唯一風險。目前未知或目前被視為不重大的額外風險及不確定因素亦可能損害我們的業務營運。
我們的主要投資和資本分配決策依賴於少數關鍵人士。
重大投資決定和所有重大資本分配決定都是由89歲的董事會主席兼首席執行官沃倫·E·巴菲特在與96歲的董事會副主席查爾斯·T·芒格磋商後做出的。如果由於任何原因，我們的關鍵人員，特別是巴菲特先生的服務變得不可用，可能會對我們的運營產生實質性的不利影響。不過，伯克希爾董事會已經確定了他們認為有能力接替巴菲特的某些現任伯克希爾哈撒韋管理人員，並同意如果目前需要接替巴菲特的人的話。董事會不斷監測這一風險，並可能改變目前對未來巴菲特繼任者的看法。我們相信，董事會的繼任計劃，加上管理我們眾多和高度多元化的業務部門的傑出管理人員，有助於降低這一風險。2018年，伯克希爾董事會任命格雷戈裏·阿貝爾先生為伯克希爾非保險業務副董事長，任命阿吉特·賈恩先生為伯克希爾保險業務副董事長。阿貝爾和賈恩分別直接向巴菲特彙報，巴菲特繼續負責重大資金配置和投資決策。
K-21
我們需要合格的人才來管理和經營我們的各項業務。
在我們的分散化業務模式下，我們需要合格及稱職的管理層來指導我們營運附屬公司的日常業務活動，並管理因業務或監管環境不斷變化而導致的未來業務營運變化。我們的營運附屬公司亦需要合資格及稱職的人員執行其業務計劃，併為客户、供應商及其他持份者服務。我們無法招聘和留住合格和稱職的管理人員和人員，可能會對我們子公司和伯克希爾整體的經營業績、財務狀況和流動性產生負面影響。
投資通常集中於股本證券，公允價值可能會出現價值損失。
我們將保險子公司很高比例的投資集中在數量相對較少的股權證券上，並使我們的投資組合多樣化，遠低於保險業的常規做法。我們對股權證券的較大投資的公允價值大幅下降，可能會導致我們的合併股東權益和我們的合併收益大幅下降。
由於我們的大部分股本證券由我們的保險子公司持有，這些投資的公允價值大幅下降將導致其法定盈餘大幅下降。我們的鉅額法定盈餘是一種競爭優勢，長期的實質性下降可能會對我們的理賠能力評級和我們承保新保險業務的能力產生不利影響，從而潛在地減少我們未來的承保利潤。
十多年前，我們在一些包含股票價格風險的股票指數看跌期權合約下承擔了潛在重大損失的風險。截至2019年年底的大部分合同將於2023年2月到期。這些合同下的虧損風險是基於由某些美國和國際主要股票指數組成的股票的股價下跌。我們收到了可觀的現金保費，作為接受這些風險的補償。如果未來股權證券價格沒有大幅下調，我們的最終付款義務不太可能很大。然而，不能保證股權證券價格不會大幅下跌，從而在合同到期時支付大量和解款項。
競爭和技術可能會侵蝕我們的商業特許經營權，導致收入下降。
我們的每項營運業務均面臨其營運所在市場的激烈競爭。雖然我們管理業務的目標是發展及加強競爭優勢，以實現長期可持續增長，但包括技術變革在內的許多因素可能會侵蝕或阻礙競爭優勢的加強。因此，我們未來的經營業績將在一定程度上取決於我們的經營單位能否成功地保護和增強其競爭優勢。如果我們的經營業務在這些努力中失敗，我們未來的週期性經營業績可能會下降。
整體經濟狀況的惡化可能會大幅減少我們的運營收益，並削弱我們以合理成本進入資本市場的能力。
我們的經營企業受到正常經濟週期的影響，這些週期影響到總體經濟或它們所經營的特定行業。長期經濟狀況的顯著惡化可能會對我們的一項或多項重要業務產生重大不利影響。此外，我們的公用事業和能源業務以及我們的鐵路業務經常將債務作為其資本結構的一個組成部分，並依賴於能夠以合理的利率通過資本市場獲得借款。如果進入資本市場的機會受到限制或融資成本增加，這些業務可能會受到不利影響。
恐怖主義行為可能會損害我們正在運營的業務。
網絡、生物、核或化學攻擊都可能給我們的全球業務造成重大損失。我們的業務營運可能因該等行為而受到人力資源損失或生產設施及資訊系統破壞而受到不利影響。我們與所有企業共同承擔風險。
K-22
監管變動可能會對我們未來的經營業績造成不利影響。
隨着時間的推移，為了應對金融市場危機、全球經濟衰退以及社會和環境問題，美國和其他地方採取了監管舉措。例如，這些舉措涉及對銀行和其他主要金融機構的監管以及環境和全球變暖問題。這些舉措影響了我們所有的業務，儘管方式各不相同。監管合規成本的增加可能會對我們的運營業務以及我們擁有重大但不具有控制權的經濟利益的業務產生重大負面影響。我們無法預測這些舉措是否會對我們的綜合財務狀況、經營業績和/或現金流產生重大不利影響。
最近，美國和世界各地的各個司法管轄區都頒佈了數據隱私法規。這些法規涉及與存儲在我們的信息系統、網絡和設施中的個人信息的安全有關的許多方面。不遵守這些規定可能會導致聲譽損害和重大處罰。
網絡安全風險
我們幾乎在業務的各個方面都依賴於技術。與許多大型企業一樣，我們的某些信息系統曾遭受計算機病毒、惡意代碼、未經授權的訪問、網絡釣魚活動、拒絕服務攻擊和其他網絡攻擊，隨着此類攻擊變得越來越複雜和頻繁，我們預計將來也會遭受類似的攻擊。我們的技術系統的重大中斷或故障可能導致服務中斷、安全故障、安全事件、監管合規性故障、無法保護信息和資產免受未經授權用户的侵害以及其他操作困難。針對我們系統的攻擊可能導致資產和關鍵信息的損失，並使我們面臨補救成本和聲譽受損。
儘管我們已經採取了旨在降低這些風險的措施，包括業務連續性規劃、災難恢復規劃和業務影響分析，但重大中斷或網絡入侵可能會對我們的運營結果、財務狀況和流動性產生不利影響。此外，如果我們無法獲得、開發、實施、採用或保護圍繞新技術的權利，我們可能會處於競爭劣勢，這也可能對我們的運營結果、財務狀況和/或流動性產生不利影響。
網絡攻擊可能進一步對我們運營設施、信息技術和業務系統的能力造成不利影響，或危及客户和員工的機密信息。政治、經濟、社會或金融市場不穩定，或網絡攻擊對我們的運營資產、客户或供應商造成的損害或幹擾，可能會導致業務中斷、收入損失、大宗商品價格上漲、燃料供應中斷、能源消耗下降、市場不穩定、安全、維修或其他成本增加，或者可能以目前無法預測的方式對我們產生實質性不利影響。這些風險中的任何一項都可能對我們的綜合財務業績產生重大影響。此外，恐怖主義、持續或重大的網絡攻擊或戰爭導致的金融市場不穩定，也可能對我們籌集資金的能力產生重大不利影響。我們與所有企業分擔這些風險。
我們受監管業務特有的風險
我們對保險業務的風險承受能力可能導致重大承保虧損。
當我們為所承擔的風險支付適當的費用時，我們一直並將繼續願意承擔比任何其他保險公司在知情情況下承擔的風險更大的單一事件的風險。因此，我們可能因自然災害或諸如恐怖主義或網絡攻擊等人為災難造成的單一災難事件而蒙受重大損失。我們採用了各種紀律嚴明的承保做法，旨在減少潛在損失，並試圖考慮所有可能的相關性，並避免承保單個災難事件的税前損失總額可能超過100億美元的保單。目前，我們估計，在未償還保單下，我們對單一事件的總風險敞口顯著低於100億美元。然而，儘管我們做出了努力，但損失可能會以我們沒有預料到的方式表現出來，我們的風險緩解戰略也不是為解決問題而設計的。此外，我們保單中的各種條款，例如為限制我們的風險而談判達成的限制或排除保險範圍的條款，可能無法以我們預期的方式執行。我們對重大保險損失的容忍度可能會導致未來一段時間報告的收益減少。
K-23
財產保險損失準備金估算過程中固有的估算誤差程度可能導致重大承保損失。
與財產和意外傷害保險業務有關的主要費用是索賠。在撰寫財產和意外傷害保險單時，我們今天收到保費，並承諾在未來支付承保損失。然而，在任何給定的資產負債表日期發生的所有索賠都需要幾十年的時間才能被報告和解決。雖然我們相信未償還損失的負債是足夠的，但我們要到資產負債表日之後很久才能知道這些負債或就所提供的保險收取的保費是否足夠。估計保險索賠成本從本質上講是不準確的。我們根據涵蓋財產和意外傷害保險風險的合同估計產生的未償損失很大(截至2019年12月31日為115.5美元)，這些負債的小幅百分比增加可能會導致報告收益大幅下降。
法規及監管行動的變動可能對我們的經營業績及資本分配能力造成不利影響。
我們的保險業務在我們經營的司法管轄區受到監管。除其他事項外，這些規定可能涉及可以承保的業務類型、可以為保險收取的費率、必須保持的資本水平，以及對可以進行的投資的類型和規模的限制。監管規定還可能限制這些企業向伯克希爾哈撒韋公司支付股息的時間和金額。美國各州保險監管機構和國際保險監管機構也在積極制定各種監管機制，以應對國際上活躍的大型保險集團的監管，包括有關集團資本、流動性、治理和風險管理的法規。因此，與這些或其他事項相關的法規的變化或對我們保險業務施加限制的監管行動可能會對我們的經營業績產生不利影響，並限制我們配置資本的能力。
我們通過BNSF開展的鐵路業務還必須遵守與費率和做法、税收、鐵路運營以及各種健康、安全、勞工、環境和其他事項有關的大量法律和法規。不遵守適用的法律和法規可能會對BNSF的業務產生實質性的不利影響。各國政府可以改變BNSF運營的立法和/或監管框架，而不對這種變化可能對業務產生的任何不利影響提供任何追索權。例如，2008年頒佈並於2015年修訂的聯邦立法要求在2020年12月31日之前在某些主線軌道上實施積極的列車控制技術，這些軌道是城際鐵路和通勤客運鐵路運營的地方，也是運輸吸入有毒有害物質的地方。遵守立法和法規的變化可能會帶來重大的業務和執行風險，並需要大量的資本支出。
BNSF的大量收入來自與能源相關的大宗商品的運輸，尤其是煤炭。如果政府政策的變化限制或限制使用煤炭作為發電的燃料來源，或者天然氣等替代燃料在競爭基礎上取代煤炭，收入和收益可能會受到不利影響。作為共同的承運人，BNSF還被要求運輸TIH化學品和其他危險材料。危險材料的泄漏可能會使BNSF面臨重大索賠、損失、處罰和環境補救義務。鐵路行業監管的變化可能會對BNSF確定鐵路服務價格和改善其鐵路網資本的能力產生負面影響，從而對我們的運營結果、財務狀況和/或流動性產生不利影響。
我們在BHE下運營的公用事業和能源業務受到其所在司法管轄區內眾多聯邦、州、地方和外國政府當局的高度監管。這些法律法規是複雜的、動態的，可能會有新的解釋或變化。法規幾乎影響到我們公用事業和能源業務的方方面面。法規廣泛適用，可能會限制管理層獨立做出和執行涉及許多事務的決策的能力，這些事務包括：收購企業；建設、收購或處置經營性資產；運營和維護髮電設施及輸電和配電系統資產；遵守管道安全、完整性和環境要求；設定向客户收取的費率；建立資本結構和發行債務；在國內公用事業公司和我們的其他子公司及附屬公司之間進行交易；以及支付股息或類似的分配。不遵守或重新解釋現有法規和新的法規或法規，如與空氣和水質量、可再生投資組合標準、排放性能標準、氣候變化、燃煤副產品處置、危險和固體廢物處置、受保護物種和其他環境事項有關的法規或法規，或監管過程性質的變化，可能會對我們的財務業績產生重大不利影響。
K-24
我們的鐵路業務需要大量的持續資本投資來改善和維護其鐵路網，以便能夠及時安全可靠地向客户提供運輸服務。我們的公用事業和能源業務還需要大量資金來建設、運營和維護髮電、輸電和配電系統，以滿足客户的需求和可靠性標準。此外，系統資產可能需要長時間運行才能證明財務投資的合理性。資本項目的經營或財務失敗的風險不一定可以通過向客户收取的費率來收回。此外，基礎設施改善成本的很大一部分可能是資金來自BNSF和BHE及其子公司發行的債券。債務資本市場的中斷限制了在需要時獲得資金，這可能對業務的結果、流動性和/或這些企業的資本來源。
項目1B。未解決的員工意見
沒有。
項目2.物業描述
本節概述了伯克希爾各業務部門使用的屬性。特別是伯克希爾的鐵路、公用事業和能源業務，在其業務中使用了大量的實物資產。
鐵路業務—伯靈頓北部聖達菲
通過BNSF鐵路，BNSF在28個州運營着約32,500英里的線路里程(不包括多條主軌、場道和支線)，還在加拿大的三個省運營。BNSF擁有超過23,000英里的線路里程，包括地役權，並運營超過9,000英里的軌道里程，允許BNSF與其工作人員在其他鐵路軌道上運營其列車。截至2019年12月31日，BNSF鐵路系統的總運營里程超過5萬英里，包括單條和多條正軌、堆場軌道和支線。
BNSF運營着各種設施和設備，以支持其運輸系統，包括基礎設施、機車和貨車。它還擁有或租賃其他設備來支持鐵路運營，如車輛。鐵路運營的支持設施包括整個鐵路網的站場和終點站，進行機車維修和維修的系統機車商店，用於列車調度和網絡運行監控和管理的中央網絡運營中心，區域調度中心，計算機，電信設備，信號系統和其他支持系統。為集裝箱、拖車和其他貨物運輸的鐵路對鐵路以及多式聯運提供轉運設施，幷包括設在整個系統的大約25個多式聯運樞紐。BNSF擁有或持有超過一年的不可撤銷租約，除維修軌道和其他設備外，還擁有約8,000輛機車和70,000輛貨車。
在正常的業務過程中，BNSF在維修和維護其物業方面產生了巨大的成本。2019年，BNSF記錄了約20億美元的維修和維護費用。
K-25
公用事業和能源業務—伯克希爾哈撒韋能源
BHE的能源資產包括支持其電力和天然氣業務所需的實物資產。BHE電力業務的資產包括髮電、輸電和配電設施，以及支持BHE某些發電設施的煤礦資產。BHE天然氣業務的資產包括天然氣分銷設施、州際管道、儲存設施、壓縮機站和計價站。輸電和配電資產主要位於BHE的每個公用事業服務區域內。除了這些有形資產外，BHE還擁有通行權、採礦權和水權，使BHE能夠利用其設施。根據單獨的融資協議，這些財產中的大部分被質押或抵押，以支持或以其他方式為相關附屬債務提供擔保。截至2019年12月31日，BHE或其關聯公司擁有或擁有以下類型的運營發電設施的權益：
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能源來源 |
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實體 |
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按重要性劃分的位置 |
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設施 網絡 容量 (兆瓦)(1) |
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網絡 擁有 容量 (兆瓦)(1) |
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天然氣 |
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EschfiCorp、MEC、NV Energy和BHE Renewables |
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內華達州、猶他州、愛荷華州、伊利諾伊州、華盛頓州、俄勒岡州、德克薩斯州、紐約州、亞利桑那州和懷俄明州 |
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10,938 |
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10,659 |
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煤，煤 |
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EschfiCorp，MEC， NV能源 |
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懷俄明州，愛荷華州，猶他州，亞利桑那州， 內華達、科羅拉多和蒙大拿 |
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13,641 |
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|
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8,593 |
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風 |
|
EschfiCorp，MEC， BHE可再生能源 |
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愛荷華州懷俄明州德克薩斯州內布拉斯加州 華盛頓，加利福尼亞，伊利諾伊州， 俄勒岡州和堪薩斯州 |
|
|
8,883 |
|
|
|
8,883 |
|
|
太陽能 |
|
BHE可再生能源和 NV能源 |
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加利福尼亞州，德克薩斯州，亞利桑那州， 明尼蘇達和內華達州 |
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1,699 |
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1,551 |
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水力發電 |
|
EschfiCorp，MEC， BHE可再生能源 |
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華盛頓，俄勒岡州，菲律賓， 愛達荷，加利福尼亞，猶他，夏威夷， 蒙大拿州、伊利諾伊州和懷俄明州 |
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1,299 |
|
|
|
1,277 |
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核子 |
|
MEC |
|
伊利諾伊州 |
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1,821 |
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455 |
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地熱 |
|
PacifiCorp和BHE Renewables |
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加利福尼亞州和猶他州 |
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377 |
|
|
|
377 |
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|
|
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總計 |
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38,658 |
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31,795 |
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(1) |
以兆瓦（MW）為單位的設施淨容量表示適用的互連、電力購買或其他協議下的間歇性資源的標稱額定值或任何限制，以及所有其他機組在夏季條件下可用的總淨可靠容量中的較小者。間歇性電源的額定功率是製造商在特定條件下合同規定的容量（MW）。淨擁有能力表示BHE對設施淨能力的所有權。 |
截至2019年12月31日，BHE的子公司在愛荷華州、懷俄明州和蒙大拿州也有在建的發電設施，總設施淨裝機容量和淨自有裝機容量為1,816兆瓦。
亞太電力公司、MEC和NV Energy擁有輸電和配電系統，包括大約25,200英里的輸電線路和大約1,690個變電站，天然氣分配設施，包括大約27,500英里的天然氣幹線和服務線路。
北部電網(東北)和北部電網(約克郡)的配電網絡包括大約17,400英里的架空線路，大約42,300英里的地下電纜和大約770個主要變電站。AltaLink的電力傳輸系統包括大約8200英里的傳輸線和大約310個變電站。
北方天然氣公司的管道系統由大約14,600英里的天然氣管道組成，其中包括大約6,100英里的主線輸送管道和大約8,500英里的支線和支線管道。Northern Natural的終端使用和分銷市場區域包括愛荷華州、內布拉斯加州、明尼蘇達州、威斯康星州、南達科他州、密歇根州和伊利諾伊州的Points，其天然氣供應和輸送服務區域包括堪薩斯州、德克薩斯州、俄克拉何馬州和新墨西哥州的Points。儲存服務是通過運營愛荷華州的一個地下天然氣儲氣場、堪薩斯州的兩個地下天然氣儲存設施和兩個液化天然氣儲存峯值裝置提供的，一個在愛荷華州，一個在明尼蘇達州。
K-26
Kern River的系統由大約1700英里的天然氣管道組成，其中包括大約1400英里的主線段，包括100英里的支線管道，以及大約300英里的公共設施。克恩河擁有整個主線路段，該路段從該系統的起點懷俄明州穿過中部落基山脈延伸到加利福尼亞州。
其他分部
伯克希爾哈撒韋公司其他重要業務部門使用的材料物理特性摘要如下：
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物業數量 |
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業務 |
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國家 |
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位置 |
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物業/設施類型 |
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擁有 |
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租賃 |
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保險： |
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Geico |
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美國 |
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辦公室和理賠中心 |
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10 |
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117 |
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BHRG |
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美國 |
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辦公室 |
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1 |
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29 |
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非美國 |
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在18個國家和地區設有辦事處 |
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辦公室 |
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1 |
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33 |
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BH：小學 |
|
美國 |
|
|
|
辦公室 |
|
|
7 |
|
|
|
48 |
|
|
|
|
非美國 |
|
在7個國家和地區設有辦事處 |
|
辦公室 |
|
|
— |
|
|
|
12 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
製造業 |
|
美國 |
|
|
|
製造設施 |
|
|
499 |
|
|
|
114 |
|
|
|
|
|
|
|
|
辦公室/倉庫 |
|
|
200 |
|
|
|
403 |
|
|
|
|
|
|
|
|
零售店/展廳 |
|
|
228 |
|
|
|
225 |
|
|
|
|
|
|
|
|
房小區 |
|
|
311 |
|
|
|
— |
|
|
|
|
非美國 |
|
在64個國家的位置 |
|
製造設施 |
|
|
233 |
|
|
|
138 |
|
|
|
|
|
|
|
|
辦公室/倉庫 |
|
|
71 |
|
|
|
468 |
|
|
|
|
|
|
|
|
零售店/展廳 |
|
|
— |
|
|
|
10 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
服務 |
|
美國 |
|
|
|
培訓設施/機庫 |
|
|
20 |
|
|
|
139 |
|
|
|
|
|
|
|
|
辦公室/分銷中心 |
|
|
55 |
|
|
|
178 |
|
|
|
|
|
|
|
|
生產設施 |
|
|
23 |
|
|
|
3 |
|
|
|
|
|
|
|
|
租賃/展廳/零售業 |
|
|
28 |
|
|
|
59 |
|
|
|
|
非美國 |
|
35個國家的位置 |
|
培訓設施/機庫 |
|
|
17 |
|
|
|
14 |
|
|
|
|
|
|
|
|
辦公室/分銷中心 |
|
|
1 |
|
|
|
33 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
麥克萊恩公司 |
|
美國 |
|
|
|
配送中心 |
|
|
57 |
|
|
|
28 |
|
|
|
|
|
|
|
|
辦公室 |
|
|
4 |
|
|
|
2 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
零售業 |
|
美國 |
|
|
|
辦公室/倉庫 |
|
|
30 |
|
|
|
26 |
|
|
|
|
|
|
|
|
零售店/展廳 |
|
|
141 |
|
|
|
563 |
|
|
|
|
非美國 |
|
在6個國家和地區設有辦事處 |
|
辦公室/倉庫 |
|
|
1 |
|
|
|
8 |
|
|
|
|
|
|
|
|
零售/寫字樓 |
|
|
— |
|
|
|
93 |
|
項目3.法律訴訟
伯克希爾及其子公司是在正常業務過程中經常發生的各種法律訴訟的當事人，包括尋求通過保險合同直接或間接通過伯克希爾子公司發佈的再保險合同確定責任的法律訴訟。原告偶爾會尋求懲罰性或懲罰性賠償。我們不認為這種正常和例行公事的訴訟會對我們的財務狀況或經營業績產生實質性影響。伯克希爾及其某些子公司還捲入了其他類型的法律訴訟，其中一些主張或可能主張索賠，或尋求施加罰款和處罰。我們相信，其他未決法律行動可能產生的任何責任不會對我們的綜合財務狀況或經營結果產生實質性影響。
項目4.礦山安全信息披露
根據《多德-弗蘭克改革法案》第1503(A)節披露的有關公司違反礦山安全規定和其他法律事項的信息包含在本表格10-K的附件95中。
K-27
註冊人的行政人員
以下是註冊人提名的行政人員名單：
|
名字 |
|
年齡 |
|
註冊人的職位： |
|
自.以來 |
|
沃倫·E·巴菲特 |
|
89 |
|
董事長兼首席執行官 |
|
1970 |
|
Charles T.芒格 |
|
96 |
|
副主席 |
|
1978 |
|
格雷戈裏·E·阿貝爾 |
|
57 |
|
副董事長-非保險業務 |
|
2018 |
|
阿吉特·賈恩 |
|
68 |
|
副董事長-保險營運 |
|
2018 |
|
馬克·D·漢堡 |
|
70 |
|
高級副總裁總裁-首席財務官 |
|
1992 |
董事會應當按照董事會章程的規定，在董事會第一次會議召開之前，董事會應當按照董事會的規定，在董事會會議召開之前，董事會應當在董事會會議上召開。
前瞻性陳述
請投資者注意，本文件中包含的某些陳述以及定期新聞稿中的一些陳述以及伯克希爾官員在介紹伯克希爾或其子公司時的一些口頭陳述，都是1995年《私人證券訴訟改革法案》(以下簡稱《法案》)所指的“前瞻性”陳述。前瞻性陳述包括具有預測性的陳述，這些陳述取決於或提及未來的事件或條件，包括諸如“預期”、“預期”、“打算”、“計劃”、“相信”、“估計”或類似的表述。此外，管理層可能提供的有關未來財務業績(包括未來收入、收益或增長率)、正在進行的業務戰略或前景以及伯克希爾哈撒韋公司未來可能採取的行動的任何陳述，也是該法案定義的前瞻性陳述。前瞻性陳述基於對未來事件的當前預期和預測，受有關伯克希爾及其子公司、經濟和市場因素以及我們開展業務的行業等方面的風險、不確定性和假設的影響。這些聲明並不是對未來業績的保證，我們沒有具體打算更新這些聲明。
由於許多因素，實際事件和結果可能與前瞻性陳述中表達或預測的大不相同。可能導致我們的實際業績和未來事件及行動與此類前瞻性陳述大不相同的主要風險因素包括，但不限於，我們在固定期限證券和股權證券投資的市場價格的變化，從衍生品合同中實現的損失，一個或多個災難性事件的發生，如地震、颶風、恐怖主義行為或網絡攻擊導致我們的保險子公司承保的損失和/或我們業務運營的損失，影響我們保險、鐵路、公用事業和能源和金融子公司的法律或法規的變化，聯邦所得税法的變化，以及影響證券價格或我們從事業務的行業的總體經濟和市場因素的變化。
K-28
第II部
項目5.登記人普通股市場、相關證券持有人事項及發行人購買股票證券
市場信息
伯克希爾的A類和B類普通股在紐約證券交易所上市交易，交易代碼分別為：BRK. A和BRK. B。
股東
截至2020年2月13日，伯克希爾哈撒韋公司的A類普通股約有1,750人，B類普通股約有19,200人。記錄所有者包括代表受益但非記錄所有者持有至少411,000股A類普通股和14，05,000,000股B類普通股的被提名人。
分紅
伯克希爾自1967年以來一直沒有宣佈過現金股息。
普通股回購計劃
幾年來，伯克希爾一直實行普通股回購計劃，允許伯克希爾以不高於股票賬面價值20%的溢價回購其A類和B類股票。2018年，伯克希爾董事會授權對該計劃進行修訂，允許伯克希爾在董事會主席兼首席執行官沃倫·巴菲特和副董事長查爾斯·芒格認為回購價格低於保守確定的伯克希爾內在價值的任何時候回購股票。回購可以在公開市場進行，也可以通過私下協商的交易進行。關於伯克希爾在2019年第四季度回購的A類和B類普通股的信息如下。
|
期間 |
|
總數 的股份 購得 |
|
|
平均價格 按股支付 |
|
|
總數 的股份 購得 作為.的一部分 公開 宣佈 計劃 |
|
|
極大值 號碼或 股票價值 然而， 回購 在 計劃 |
|||
|
10月1日至10月9日： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
A類普通股 |
|
|
688 |
|
|
$ |
306,086.60 |
|
|
|
688 |
|
|
* |
|
B類普通股 |
|
|
1,497,623 |
|
|
$ |
204.07 |
|
|
|
1,497,623 |
|
|
* |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
11月11日至11月29日： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
A類普通股 |
|
|
1,326 |
|
|
$ |
328,974.91 |
|
|
|
1,326 |
|
|
* |
|
B類普通股 |
|
|
3,657,884 |
|
|
$ |
218.62 |
|
|
|
3,657,884 |
|
|
* |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
12月2日至12月31日： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
A類普通股 |
|
|
674 |
|
|
$ |
333,298.06 |
|
|
|
674 |
|
|
* |
|
B類普通股 |
|
|
953,070 |
|
|
$ |
221.67 |
|
|
|
953,070 |
|
|
* |
|
* |
該計劃沒有具體説明回購的最高股票數量，也沒有義務伯克希爾哈撒韋公司回購任何特定的美元金額或數量的A類或B類股票，回購計劃也沒有到期日。如果回購使伯克希爾持有的合併現金、現金等價物和美國國庫券的總價值降至200億美元以下，伯克希爾將不會回購普通股。 |
K-29
註冊人普通股市場、相關證券持有人事項和發行人購買股本證券 （續）
股票表現圖表
下圖比較了2014年12月31日伯克希爾普通股100美元的後續價值與標準普爾500指數和標準普爾財產—意外保險指數的類似投資。
|
* |
基於股息再投資的標準普爾指數的累計回報。 |
|
** |
要發展出一個類似於伯克希爾哈撒韋的同業集團是很困難的。該公司擁有從事多種不同業務活動的子公司，其中最重要的是財產和意外傷害保險業務，因此，管理層使用標準普爾財產-意外傷害保險指數進行比較。 |
K-30
項目6.選擇 財務數據
過去五年財務數據精選
(除每股數據外，以百萬美元計)
|
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|
2016 |
|
|
2015 |
|
|||||
|
收入： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
賺取的保險費 |
|
$ |
61,078 |
|
|
$ |
57,418 |
|
|
$ |
60,597 |
|
|
$ |
45,881 |
|
|
$ |
41,294 |
|
|
銷售和服務收入 |
|
|
134,989 |
|
|
|
133,336 |
|
|
|
130,243 |
|
|
|
123,053 |
|
|
|
110,811 |
|
|
租賃收入 |
|
|
5,856 |
|
|
|
5,732 |
|
|
|
2,552 |
|
|
|
2,553 |
|
|
|
1,546 |
|
|
鐵路、公用事業和能源收入 |
|
|
43,453 |
|
|
|
43,673 |
|
|
|
40,005 |
|
|
|
37,447 |
|
|
|
39,923 |
|
|
利息、股息和其他投資收益 |
|
|
9,240 |
|
|
|
7,678 |
|
|
|
6,536 |
|
|
|
6,180 |
|
|
|
6,867 |
|
|
總收入 |
|
$ |
254,616 |
|
|
$ |
247,837 |
|
|
$ |
239,933 |
|
|
$ |
215,114 |
|
|
$ |
200,441 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
投資和衍生工具損益 |
|
$ |
72,607 |
|
|
$ |
(22,455 |
) |
|
$ |
2,128 |
|
|
$ |
8,304 |
|
|
$ |
10,347 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
收益： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
伯克希爾哈撒韋公司的淨收益(1) |
|
$ |
81,417 |
|
|
$ |
4,021 |
|
|
$ |
44,940 |
|
|
$ |
24,074 |
|
|
$ |
24,083 |
|
|
可歸因於伯克希爾的每股淨收益 歡迎海瑟薇的股東(2) |
|
$ |
49,828 |
|
|
$ |
2,446 |
|
|
$ |
27,326 |
|
|
$ |
14,645 |
|
|
$ |
14,656 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
年終數據： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
總資產 |
|
$ |
817,729 |
|
|
$ |
707,794 |
|
|
$ |
702,095 |
|
|
$ |
620,854 |
|
|
$ |
552,257 |
|
|
應付票據和其他借款： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
保險和其他 |
|
|
37,590 |
|
|
|
34,975 |
|
|
|
40,409 |
|
|
|
42,559 |
|
|
|
26,550 |
|
|
鐵路、公用事業和能源 |
|
|
65,778 |
|
|
|
62,515 |
|
|
|
62,178 |
|
|
|
59,085 |
|
|
|
57,739 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
伯克希爾哈撒韋公司股東權益 |
|
|
424,791 |
|
|
|
348,703 |
|
|
|
348,296 |
|
|
|
282,070 |
|
|
|
254,619 |
|
|
A類等值已發行普通股，按 數萬人 |
|
|
1,625 |
|
|
|
1,641 |
|
|
|
1,645 |
|
|
|
1,644 |
|
|
|
1,643 |
|
|
伯克希爾哈撒韋公司股東權益每股 *發行在外的A類等值普通股 |
|
$ |
261,417 |
|
|
$ |
212,503 |
|
|
$ |
211,750 |
|
|
$ |
171,542 |
|
|
$ |
154,935 |
|
|
(1) |
包括2019年574億美元、2018年177億美元、2017年14億美元、2016年65億美元和2015年67億美元的税後投資和衍生工具損益。自2018年起，投資損益包括期內權益證券的公允價值變動。以前，股權證券的投資收益/損失在證券出售或非暫時減值時在收益中確認。2017年的淨收益包括可歸因於2017年減税和就業法案頒佈的291億美元的一次性淨收益。 |
|
(2) |
代表每股平均等值A類流通股的淨收益。每股平均相當於已發行B類普通股的淨收益相當於該金額的1,500。 |
K-31
項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
經營成果
伯克希爾哈撒韋過去三年每年股東應佔淨收益如下表所示。金額是在扣除所得税後，不包括可歸因於非控股權益的收益(以百萬為單位)。
|
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||
|
保險--承保 |
|
$ |
325 |
|
|
$ |
1,566 |
|
|
$ |
(2,219 |
) |
|
保險--投資收益 |
|
|
5,530 |
|
|
|
4,554 |
|
|
|
3,887 |
|
|
鐵路 |
|
|
5,481 |
|
|
|
5,219 |
|
|
|
3,959 |
|
|
公用事業和能源 |
|
|
2,840 |
|
|
|
2,621 |
|
|
|
2,033 |
|
|
製造業、服務業和零售業 |
|
|
9,372 |
|
|
|
9,364 |
|
|
|
7,282 |
|
|
投資和衍生工具損益 |
|
|
57,445 |
|
|
|
(17,737 |
) |
|
|
1,377 |
|
|
其他 |
|
|
424 |
|
|
|
(1,566 |
) |
|
|
(485 |
) |
|
2017年減税和就業法案 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
29,106 |
|
|
伯克希爾哈撒韋股東應佔淨收益 |
|
$ |
81,417 |
|
|
$ |
4,021 |
|
|
$ |
44,940 |
|
通過我們的子公司，我們從事了許多不同的商業活動。我們以異常分散的方式管理我們的運營業務。基本上沒有集中或綜合的業務職能，我們的公司總部對運營企業的日常業務活動的參與也很少。我們的高級企業管理團隊參與並最終負責重大的資本分配決策、投資活動以及挑選首席執行官領導每項運營業務。業務分類數據(所附合並財務報表附註27)應與本討論一併閲讀。
從2018年開始，我們的定期淨收益包括我們對股權證券投資的未實現收益和虧損的變化。考慮到我們所持股份的規模和證券價格的內在波動性，這些損益非常顯著，導致我們2019年和2018年公佈的淨收益出現異常波動。2018年前，與此類投資相關的未實現損益變動計入其他全面收益。新的會計處理方法對我們合併後的股東權益沒有影響。
2017年的淨收益包括約291億美元，可歸因於2017年12月22日頒佈的2017年減税和就業法案(TCJA)的一次性淨收益。這一收益包括約296億美元，與因美國法定企業所得税税率從35%降至21%而一次性非現金減少遞延所得税淨負債有關，以及約9億美元的淨收益，主要歸因於我們來自卡夫亨氏的收益，但因視為匯回某些外國子公司累積的未分配收益而產生的約14億美元的一次性所得税支出部分抵消了這一淨收益。由於重要性，我們在上表中將這些一次性影響作為一個不同的項目進行了介紹。因此，在討論我們的各種運營業務和其他活動時提供的2017年税後數據不包括TCJA的一次性影響。
與2017年相比，我們2019年和2018年業務運營的税後收益受到美國所得税支出下降的有利影響，主要原因是美國法定企業所得税税率從35%降至21%。美國較低的法定所得税率對我們各種業務的比較税後收益的影響各不相同，反映了應繳納所得税的收益、所得税抵免以及州和地方所得税的影響的組合的差異。
我們的保險業務在2019年通過承保產生了3.25億美元的税後收益，而2018年的收益為16億美元，2017年的税後虧損約為22億美元。保險承保業績包括2019年重大巨災事件的税後損失約為8億美元，2018年為13億美元，2017年為19.5億美元。2019年來自主要保險業務的收益低於2018年，來自再保險的虧損高於2018年。2019年的税後承保收益包括與2018年相比，前幾年財產/意外傷害損失事件的估計最終負債減少帶來的收益減少，以及美國子公司某些非美元計價債務的外幣匯率變化造成的9200萬美元虧損。承保業績包括2018年税後外幣匯率收益2.07億美元，2017年虧損2.95億美元。
2019年保險投資收益税後收益較2018年增長21.4%，較2017年增長17.2%。這些增長反映了利息和股息收入的增加。
K-32
管理層的討論與分析 （續）
經營成果 （續）
2019年我們鐵路業務的税後收益比2018年增長了5.0%。2019年的收益受益於更高的每輛車/單位費率、與修訂固定福利退休計劃和正在進行的運營成本控制舉措相關的削減收益，但部分被貨運量下降以及與上半年持續的洪水條件和惡劣冬季天氣相關的增加成本所抵消。所有受水浸影響的主要航線在第三季度恢復服務。與2017年相比，我們的鐵路業務在2018年產生了31.8%的税後收益，反映了單位運量的增加，每車/單位平均收入的增加和有效所得税税率的降低，但部分被燃料和其他運營成本的增加所抵消。
我們公用事業和能源業務的税後收益在2019年比2018年增長了8.4%，因為所有業務在2019年產生了比2018年更高的收益。我們的公用事業和能源業務2018年的税後收益高於2017年，主要是由於2017年與某些長期債務的提前償還有關的虧損、天然氣管道和其他能源業務的收益增加以及2018年確認的TCJA所得税優惠的影響。
我們的製造、服務和零售業務的收益與2018年相比相對持平。2019年，我們的製造、服務和零售業務的經營業績喜憂參半，其中幾項業務在2019年因各種因素而出現盈利下降。其中某些業務2019年的收入和税前收益受到了美元走強、國際貿易緊張局勢和美國貿易關税等外幣兑換不利影響的負面影響。由於有效所得税率降低和税前收益增長13%，2018年我們的製造、服務和零售業務的税後收益比2017年增長了29%。
2019年和2018年的投資和衍生產品收益/虧損包括我們所持股權證券的市場價格變化導致的重大未實現收益和虧損。2019年股權證券的税後未實現收益約為537億美元，而2018年税後虧損為206億美元。2019年的税後投資收益還包括出售股票和固定期限證券的税後已實現收益26億美元，而2018年為31億美元。我們認為，投資和衍生收益/損失，無論是通過處置股權證券的市場價格變化實現的還是未實現的，對於理解我們公佈的業績或評估我們業務的經濟表現通常都是沒有意義的。這些收益和損失已經造成並將繼續導致我們定期收益的顯著波動。
税後其他收益包括2019年權益法投資收益10億美元，2018年虧損14億美元，2017年收益11億美元。2018年的虧損可歸因於卡夫亨氏，但其他權益法投資的收益部分抵消了這一虧損。其他收益還包括2019年5800萬美元的外幣匯率收益，2018年2.89億美元的外幣匯率收益，以及2017年伯克希爾及其美國融資子公司伯克希爾哈撒韋金融公司(伯克希爾哈撒韋金融公司)發行的非美元計價債務造成的6.55億美元虧損。
保險—承保
我們的管理層認為我們的保險業務擁有兩項截然不同的活動-承保和投資。承銷決策是部門經理的責任，而投資決策是伯克希爾的董事長兼首席執行官沃倫·E·巴菲特和伯克希爾的企業投資經理的責任。因此，我們在不對投資收益或投資收益/損失進行任何分配的情況下評估承保業務的業績。我們認為投資收入是我們總體保險經營業績的一個組成部分。然而，根據我們長期持有的收購證券和長期持有這些證券的戰略，我們將投資收益和損失視為非經營性收益，無論是已實現的還是未實現的。我們認為，這些損益對於瞭解我們保險業務的經營結果沒有意義。
巨災損失的時間和金額可能會對我們的定期承保業績產生重大波動，特別是在我們的再保險業務方面。一般來説，我們認為本年度事件造成的税前巨災損失超過1億美元是重大的。我們在2019年因重大災難事件造成的税前損失估計約為10億美元，2018年為16億美元，2017年為30億美元。
未償虧損和虧損調整費用估計的變化，包括為前幾年發生的事件確定的金額，也可能對我們的定期承保業績產生重大影響。截至2019年12月31日，未付損失估計數，包括追溯再保險合同下的估計數，約為1155億美元。我們的定期承保結果還可能包括由於外幣匯率波動導致我們美國保險子公司的非美元計價再保險負債估值變化而產生的重大外幣交易收益和損失。
K-33
管理層的討論與分析 (續)
保險—承保 (續)
我們從事財產/傷亡、人壽和健康風險的主要保險和再保險。在主要保險活動中，我們承擔由直接受風險影響的個人或組織造成的損失風險的確定部分。在再保險活動中，我們承擔其他保險公司或再保險公司在其保險活動中所承受的類似或不同風險的界定部分。我們的保險及再保險業務為GEICO、Berkshire Hathaway Primary Group及Berkshire Hathaway Reinsurance Group（“BHRG”）。
我們保險業務的承保業績概述如下（百萬美元）。
|
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||
|
承銷收益（虧損）： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Geico |
|
$ |
1,506 |
|
|
$ |
2,449 |
|
|
$ |
(310 |
) |
|
伯克希爾哈撒韋初級集團 |
|
|
383 |
|
|
|
670 |
|
|
|
719 |
|
|
伯克希爾哈撒韋再保險集團 |
|
|
(1,472 |
) |
|
|
(1,109 |
) |
|
|
(3,648 |
) |
|
税前承銷收益（虧損） |
|
|
417 |
|
|
|
2,010 |
|
|
|
(3,239 |
) |
|
所得税和非控制性權益 |
|
|
92 |
|
|
|
444 |
|
|
|
(1,020 |
) |
|
淨承銷收益（虧損） |
|
$ |
325 |
|
|
$ |
1,566 |
|
|
$ |
(2,219 |
) |
|
有效所得税率 |
|
|
24.2 |
% |
|
|
21.4 |
% |
|
|
32.0 |
% |
Geico
Geico承保私人乘用車保險，為所有50個州和哥倫比亞特區的保險人提供保險。Geico主要通過直接回應的方式推銷其保單，大多數客户通過互聯網或電話直接向公司申請保險。以下是GEICO承銷業績的摘要(單位：百萬美元)。
|
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||||||||||||||
|
|
|
金額 |
|
|
% |
|
|
金額 |
|
|
% |
|
|
金額 |
|
|
% |
|
||||||
|
所寫的保費 |
|
$ |
36,016 |
|
|
|
|
|
|
$ |
34,123 |
|
|
|
|
|
|
$ |
30,547 |
|
|
|
|
|
|
賺取的保費 |
|
$ |
35,572 |
|
|
|
100.0 |
|
|
$ |
33,363 |
|
|
|
100.0 |
|
|
$ |
29,441 |
|
|
|
100.0 |
|
|
虧損及虧損調整費用 |
|
|
28,937 |
|
|
|
81.3 |
|
|
|
26,278 |
|
|
|
78.8 |
|
|
|
25,497 |
|
|
|
86.6 |
|
|
承保費用 |
|
|
5,129 |
|
|
|
14.5 |
|
|
|
4,636 |
|
|
|
13.9 |
|
|
|
4,254 |
|
|
|
14.5 |
|
|
總損失和費用 |
|
|
34,066 |
|
|
|
95.8 |
|
|
|
30,914 |
|
|
|
92.7 |
|
|
|
29,751 |
|
|
|
101.1 |
|
|
税前承銷收益（虧損） |
|
$ |
1,506 |
|
|
|
|
|
|
$ |
2,449 |
|
|
|
|
|
|
$ |
(310 |
) |
|
|
|
|
2019年與2018年
2019年的保費及賺取保費較2018年分別增加5. 5%及6. 6%。該等增長主要是由於過去十二個月自願有效汽車保單增長6.4%，部分被保單覆蓋範圍變化以及州況和風險組合變化導致每份保單平均保費下降所抵銷。 自願性汽車保單的增加主要是由於新業務銷售額增加10. 9%及未續期保單數量減少所致。2019年生效的自願汽車政策增加了約1，068，000。
2019年虧損和虧損調整費用增長10.1%，達到289億美元。Geico於2019年的虧損及虧損調整費用比率為81.3%，較2018年上升2.5個百分點。2019年損失率的增加反映了損失嚴重性的持續上升，但與風暴相關的損失略有下降。
與2018年相比，2019年財產損失和碰撞保險(2%至4%)和人身傷害保護保險(1%至2%)的索賠頻率有所下降，身體傷害保險的索賠頻率相對持平。2019年的平均索賠嚴重性高於2018年的財產損失和碰撞保險(4%至6%)和身體傷害保險(7%至9%)。
虧損和虧損調整費用通常包括前幾年虧損事件期間最終索賠損失估計的變化，這會在變化期間產生税前承保收益或虧損。Geico在2019年將前幾年損失事件的最終索賠損失估計增加了4200萬美元，而2018年減少了2.22億美元。
K-34
管理層的討論與分析 (續)
保險—承保 (續)
GEICO（續）
2019年承保費用為51億美元，較2018年增加4.93億美元(10.6%)。Geico在2019年的承銷費用比率為14.5%，較2018年上升0.6個百分點。承保費用增加的主要原因是廣告費用和與員工相關的成本增加，這反映了工資和人員配備的增加。
2018年與2017年
2018年的保費為341億美元，與2017年相比增長了11.7%。這一增長反映了有效自願性汽車保單增長3.3%，以及每份汽車保單保費增長約6.4%。每份保單保費的增加可歸因於費率提高、保險範圍的變化以及州和風險組合的變化。費率的提高是對前幾年索賠成本加速增長的迴應。儘管2018年有效保單增加了54萬份，但增長速度有所放緩，自願汽車新業務銷售額比2017年下降了4.7%。
2018年虧損及虧損調整費用為263億美元，較2017年增加7.81億美元(3.1%)。Geico於2018年的虧損及虧損調整費用比率為78.8%，較2017年下降7.8個百分點。2018年重大災難事件造成的損失為1.05億美元(佛羅倫薩和邁克爾颶風以及加利福尼亞州的野火)，2017年約為4.5億美元(哈維和伊爾瑪颶風)。Geico在2018年將前幾年損失事件的最終索賠損失估計減少了2.22億美元，並在2017年增加了估計的前一年最終負債5.17億美元。
與2017年相比，2018年財產損失、碰撞以及人身傷害保護保險的索賠頻率下降(2%至4%)。與2017年相比，2018年財產損失和碰撞保險(4%至6%)和身體傷害保險(5%至7%)的平均索賠嚴重性有所增加。
2018年承保費用約為46億美元，較2017年增加3.82億美元(9.0%)。2018年Geico的承銷費用比率為13.9%，較2017年下降0.6個百分點。承保費用增加的主要原因是廣告費用、保險費税和與員工相關的成本增加，這反映了工資和人員配備的增加。
伯克希爾哈撒韋小學集團
伯克希爾哈撒韋初級集團(“BH初級”)為小型、中型和大型客户提供多種商業保險解決方案，包括醫療事故、工傷賠償、汽車、一般責任、財產和各種特殊保險。這些保險公司中最大的是Berkshire Hathaway Specialty Insurance(“BH Specialty”)、Berkshire Hathaway Home Property Companies(“BHHC”)、Medpro Group、Berkshire Hathaway Guard Insurance Companies(“Guard”)和National Indemity Company(“Nico Primary”)。其他BH主要保險公司包括美國責任保險公司、應用保險人(2019年10月出售)、中部各州賠償公司和2018年10月1日收購的MLMIC保險公司。BH主承保業績摘要如下(以百萬美元為單位)。
|
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||||||||||||||
|
|
|
金額 |
|
|
% |
|
|
金額 |
|
|
% |
|
|
金額 |
|
|
% |
|
||||||
|
所寫的保費 |
|
$ |
9,843 |
|
|
|
|
|
|
$ |
8,561 |
|
|
|
|
|
|
$ |
7,483 |
|
|
|
|
|
|
賺取的保費 |
|
$ |
9,165 |
|
|
|
100.0 |
|
|
$ |
8,111 |
|
|
|
100.0 |
|
|
$ |
7,143 |
|
|
|
100.0 |
|
|
虧損及虧損調整費用 |
|
|
6,336 |
|
|
|
69.1 |
|
|
|
5,261 |
|
|
|
64.9 |
|
|
|
4,511 |
|
|
|
63.1 |
|
|
承保費用 |
|
|
2,446 |
|
|
|
26.7 |
|
|
|
2,180 |
|
|
|
26.9 |
|
|
|
1,913 |
|
|
|
26.8 |
|
|
總損失和費用 |
|
|
8,782 |
|
|
|
95.8 |
|
|
|
7,441 |
|
|
|
91.8 |
|
|
|
6,424 |
|
|
|
89.9 |
|
|
税前承保收益 |
|
$ |
383 |
|
|
|
|
|
|
$ |
670 |
|
|
|
|
|
|
$ |
719 |
|
|
|
|
|
與2018年相比，2019年的保費增加了約13億美元(15.0%)。增長主要是由於BH Specialty(30%)、Guard(28%)和Medpro Group(14%)的交易量增加，以及收購MLMIC的影響，但被剝離應用承銷商的影響和BHHC交易量下降部分抵消。2019年保費收入的增長反映了過去一年的整體業務量增長。
K-35
管理層的討論與分析 （續）
保險--承保 （續）
伯克希爾哈撒韋初級集團(續)
BH Primary在2019年和2018年的税前承保收益分別為3.83億美元和6.7億美元。BH小學2019年的總虧損率為69.1%，2018年為64.9%。產生的虧損和虧損調整費用包括2019年和2018年因前幾年虧損事件而減少的4.99億美元和7.15億美元。2019年的減少主要是由於醫療專業責任和工人賠償損失低於預期，但被較高的商業汽車和其他責任損失部分抵消。2019年影響BH小學的重大災難事件沒有造成損失。2018年的承保業績包括颶風佛羅倫薩和邁克爾以及加州野火造成的估計損失約1.9億美元。
與2017年相比，2018年的保費和收入分別增長了14.4%和13.6%。增長主要歸因於BH Specialty(33%)、Guard(19%)、Nico Primary(14%)和BHHC(8%)的保費增長。BH小學2018年的虧損率為64.9%，2017年為63.1%。損失和損失調整費用包括2018年颶風佛羅倫薩和邁克爾以及加利福尼亞州野火造成的重大災難事件損失1.9億美元，以及2017年颶風哈維、伊爾瑪和瑪麗亞造成的2.25億美元損失。虧損和虧損調整費用還包括減少前幾年虧損事件估計最終負債的淨收益，2018年為7.15億美元，2017年為7.66億美元。每年減少的責任主要與醫療事故和工人賠償業務有關。
BH主要保險公司承保大量的商業和專業責任和工傷賠償保險，相關的索賠費用可能會受到嚴重程度高和索賠尾部較長的影響。因此，由於高於預期的索賠和解、不利的訴訟結果或司法裁決以及其他目前沒有預料到的因素，我們未來可能會遇到索賠負債大幅增加的情況。
伯克希爾哈撒韋再保險集團
我們通過幾家子公司向全球的保險公司和再保險公司提供超額損失和配額份額再保險，包括財產和意外傷害風險以及人壽和健康再保險，其中以National Indemity Company(“Nico”)、Berkshire Hathaway Life Insurance Company of Nebraska(“BHLN”)和General ReInsurance Corporation、General ReInsurance AG和General Re Life Corporation(“General Re”)為首。我們還定期根據通過Nico簽訂的具有追溯力的再保險合同承擔財產和意外傷害風險。此外，我們主要通過BHLN簽訂定期支付年金合同。
一般來説，我們努力創造承保利潤。然而，由於負債的預期期限較長，貨幣時間價值概念是確定追溯再保險和定期支付年金業務價格的重要因素。我們預計這類業務將產生税前承保虧損，主要是通過遞延費用攤銷和貼現增值費用。我們在這些合同開始時就會收到保費，然後就可以投資了。BHRG的保費和税前承保業績摘要如下(以百萬美元為單位)。
|
|
|
所寫的保費 |
|
|
賺取的保費 |
|
|
税前承銷收益（虧損） |
|
|||||||||||||||||||||||||||
|
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||||||||
|
財產/傷亡 |
|
$ |
10,428 |
|
|
$ |
9,413 |
|
|
$ |
7,713 |
|
|
$ |
9,911 |
|
|
$ |
8,928 |
|
|
$ |
7,552 |
|
|
$ |
16 |
|
|
$ |
(207 |
) |
|
$ |
(1,595 |
) |
|
生命/健康 |
|
|
4,977 |
|
|
|
5,446 |
|
|
|
4,846 |
|
|
|
4,883 |
|
|
|
5,343 |
|
|
|
4,808 |
|
|
|
326 |
|
|
|
216 |
|
|
|
(52 |
) |
|
追溯再保險 |
|
|
684 |
|
|
|
517 |
|
|
|
10,755 |
|
|
|
684 |
|
|
|
517 |
|
|
|
10,755 |
|
|
|
(1,265 |
) |
|
|
(778 |
) |
|
|
(1,330 |
) |
|
定期繳費年金 |
|
|
863 |
|
|
|
1,156 |
|
|
|
898 |
|
|
|
863 |
|
|
|
1,156 |
|
|
|
898 |
|
|
|
(549 |
) |
|
|
(340 |
) |
|
|
(671 |
) |
|
|
|
$ |
16,952 |
|
|
$ |
16,532 |
|
|
$ |
24,212 |
|
|
$ |
16,341 |
|
|
$ |
15,944 |
|
|
$ |
24,013 |
|
|
$ |
(1,472 |
) |
|
$ |
(1,109 |
) |
|
$ |
(3,648 |
) |
K-36
管理層的討論與分析 （續）
保險--承保 （續）
財產/傷亡
財產/意外保險承保結果摘要如下（百萬美元）。
|
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||||||||||||||
|
|
|
金額 |
|
|
% |
|
|
金額 |
|
|
% |
|
|
金額 |
|
|
% |
|
||||||
|
所寫的保費 |
|
$ |
10,428 |
|
|
|
|
|
|
$ |
9,413 |
|
|
|
|
|
|
$ |
7,713 |
|
|
|
|
|
|
賺取的保費 |
|
$ |
9,911 |
|
|
|
100.0 |
|
|
$ |
8,928 |
|
|
|
100.0 |
|
|
$ |
7,552 |
|
|
|
100.0 |
|
|
虧損及虧損調整費用 |
|
|
7,313 |
|
|
|
73.8 |
|
|
|
6,929 |
|
|
|
77.6 |
|
|
|
7,217 |
|
|
|
95.6 |
|
|
承保費用 |
|
|
2,582 |
|
|
|
26.0 |
|
|
|
2,206 |
|
|
|
24.7 |
|
|
|
1,930 |
|
|
|
25.5 |
|
|
總損失和費用 |
|
|
9,895 |
|
|
|
99.8 |
|
|
|
9,135 |
|
|
|
102.3 |
|
|
|
9,147 |
|
|
|
121.1 |
|
|
税前承銷收益（虧損） |
|
$ |
16 |
|
|
|
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$ |
(207 |
) |
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$ |
(1,595 |
) |
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2019年的財產╱意外保費為104億元，較2018年增長10. 8%。 2019年賺取的保費較2018年增加9.83億美元（11.0%）。保費的增加反映了美國和國際市場的整體增長。增長主要由於新業務（扣除未續訂業務）及續訂業務參與增加，部分被美元走強的不利外匯換算影響所抵銷。2018年的財產/意外保費為94億美元，較2017年增長22.0%。增加主要由於財產及意外險業務的新業務及續期業務參與增加所致。保費收入包括2019年的17億澳元和2018年和2017年的18億澳元，來自與澳大利亞保險集團有限公司簽訂的10年期20%配額份額合同，該合同將於2025年到期。
2019年虧損及虧損調整費用為73億美元，2018年為69億美元，2017年為72億美元；2019年虧損及虧損調整費用比率為73.8%，2018年為77.6%，2017年為95.6%。虧損和虧損調整費用包括每年發生的重大巨災事件造成的損失，包括2019年約10億美元(第四季度為7億美元)、2018年的13億美元(第四季度為11億美元)和2017年的24億美元。2019年的損失來自颱風法西亞和哈吉比斯以及加州和澳大利亞的野火。2018年的損失主要來自颶風佛羅倫薩和邁克爾，颱風傑比和加州的野火。2017年的損失來自颶風哈維、伊爾瑪和瑪麗亞，墨西哥地震，澳大利亞龍捲風和加利福尼亞州的野火。
在重大巨災事件影響前，2019年虧損及虧損調整費用比率分別為64%、2018年63%及2017年64%。虧損和虧損調整費用還包括可歸因於前幾年虧損事件的估計最終索賠負債淨減少的收益，2019年約為2.95億美元，2018年為4.69億美元，2017年為2.95億美元。截至適用年度年初，相關未償索賠負債淨額的百分比等下降幅度分別為2019年1.0%、2018年1.7%和2017年1.2%。
生命/健康
以下是我們人壽/健康再保險承保結果的摘要(以百萬美元為單位)。
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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金額 |
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% |
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金額 |
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% |
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金額 |
|
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% |
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所寫的保費 |
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$ |
4,977 |
|
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|
|
|
|
$ |
5,446 |
|
|
|
|
|
|
$ |
4,846 |
|
|
|
|
|
|
賺取的保費 |
|
$ |
4,883 |
|
|
|
100.0 |
|
|
$ |
5,343 |
|
|
|
100.0 |
|
|
$ |
4,808 |
|
|
|
100.0 |
|
|
人壽和健康保險福利 |
|
|
3,757 |
|
|
|
76.9 |
|
|
|
4,226 |
|
|
|
79.1 |
|
|
|
4,276 |
|
|
|
88.9 |
|
|
承保費用 |
|
|
800 |
|
|
|
16.4 |
|
|
|
901 |
|
|
|
16.9 |
|
|
|
584 |
|
|
|
12.2 |
|
|
福利和費用總額 |
|
|
4,557 |
|
|
|
93.3 |
|
|
|
5,127 |
|
|
|
96.0 |
|
|
|
4,860 |
|
|
|
101.1 |
|
|
税前承銷收益（虧損） |
|
$ |
326 |
|
|
|
|
|
|
$ |
216 |
|
|
|
|
|
|
$ |
(52 |
) |
|
|
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|
K-37
管理層的討論與分析 （續）
保險--承保 （續）
生命/健康(續)
2019年人壽/健康保費收入為49億美元，與2018年相比減少了4.6億美元(8.6%)。2019年第一季度，BHLN修改了與一家主要再保險公司的年度可續期人壽再保險合同。該修正案有效地消除了BHLN未來在合同下的風險敞口。BHLN記錄了2019年該合同的賺取保費減少了4900萬美元，而2018年與該合同相關的保費收入為9.54億美元。2019年賺取的人壽保險/健康保費還包括從一份涵蓋健康保險風險的單一再保險合同中獲得的2.28億美元。我們還經歷了幾個國際壽險市場的交易量增長，但部分被美元走強和美國壽險交易量下降導致的外幣兑換的不利影響所抵消。
人壽/健康業務在2019年產生了3.26億美元的税前承保收益。2019年的承保業績包括1.63億美元的一次性税前收益，可歸因於每年可更新期限的人壽再保險合同修訂。2019年的税前承保收益還包括澳大利亞殘疾福利負債增加造成的虧損，這可歸因於更高的索賠經驗和各種基本假設的變化，由於貼現率降低和其他精算假設的變化而增加的美國長期護理負債，以及北美人壽索賠的增加，但被其他國際壽險業務增加的收益部分抵消。可變年金保證再保險合同在2019年產生了1.67億美元的税前收益。這項業務的承保結果反映了擔保福利的估計負債的變化，這源於證券市場和利率的變化以及預期利潤率的定期攤銷。
2018年的人壽/健康保費收入為53億美元，比2017年增加5.35億美元(11.1%)。增長主要歸因於北美、亞洲和澳大利亞人壽保險市場的增長。我們的人壽/健康業務在2018年產生了2.16億美元的税前承保收益，2017年虧損了5200萬美元。2018年的承保收益反映了美國長期護理業務流出的虧損減少，但部分被可變年金擔保合同流出的收益減少所抵消。2017年第四季度，我們記錄了4.5億美元的税前虧損，原因是貼現率降低和與長期護理負債相關的其他精算假設的變化。2018年可變年金擔保合同的税前收益為3400萬美元，2017年為2.56億美元。
追溯再保險
2019年和2018年的追溯再保險保費收入分別為6.84億美元和5.17億美元，可歸因於每年的合同數量有限。2017年的保費收入包括與美國國際集團(AIG)多家子公司簽訂的超額虧損追溯再保險協議(AIG協議)，保費總額為102億美元。在我們的追溯性再保險合同開始時，我們記錄估計的最終索賠負債，我們還記錄此類索賠負債超過作為遞延費用資產收到的保費的超額部分。因此，截至這些合同簽訂之日起，不存在承保淨收益或淨虧損。
每一年的税前承保虧損源於遞延費用攤銷和未來索賠付款估計時間和金額的變化，以及定期重新衡量與我們美國子公司簽訂的以外幣計價的合同相關的負債所產生的外幣收益/損失。外幣重新計量導致2019年税前虧損7600萬美元，2018年收益1.69億美元，2017年虧損2.64億美元。
追溯再保險合同產生的税前承保虧損在2019年外幣損益前為11.89億美元，2018年為9.47億美元，2017年為10.66億美元。虧損包括與AIG協議相關的2019年6.46億美元、2018年6.11億美元和2017年5.27億美元的遞延費用攤銷。2019年，我們將前幾年追溯再保險合同的估計最終負債增加了3.78億美元，而2018年減少了3.41億美元。在因未來索賠付款的估計時間和金額的變化而對相關的未攤銷遞延費用進行調整後，此類變化在2019年產生了約1.25億美元的税前承保虧損，在2018年產生了1.85億美元的收益。
截至2019年12月31日，有追溯力的再保險合同承擔的未償損失總額為424億美元，截至2018年12月31日，未償損失總額為418億美元。截至2019年12月31日，與此類再保險合同相關的未攤銷遞延費用資產為137億美元，截至2018年12月31日，未攤銷遞延費用資產為141億美元。遞延費用資產將通過定期攤銷計入預期剩餘索賠結算期的收益。
K-38
管理層的討論與分析 （續）
保險--承保 （續）
定期繳費年金
2019年的定期支付年金保費收入為8.63億美元，比2018年減少2.93億美元(25.3%)，而2018年的保費收入比2017年增加2.58億美元(28.7%)。定期繳費年金業務對價格敏感。成交量可能會因價格變化而迅速變化，價格變化受當前利率、與預期年金支付相關的感知風險和持續時間以及競爭水平的影響。
定期支付年金合同通常產生税前承保損失，這是由於年金負債的經常性貼現增加而產生的。承保結果還包括死亡率和利率變化的影響，以及與我們美國子公司簽訂的某些合同的外幣計價債務相關的重新計量損益。2019年外幣重新計量虧損為4000萬美元，而2018年收益為9300萬美元，2017年虧損1.9億美元。
不包括外幣重新計量損益，2019年定期支付年金合同的税前承保虧損為5.09億美元，而2018年和2017年分別為4.33億美元和4.81億美元。這些損失主要源於年金負債的經常性貼現增加，以及死亡率和利率變化的影響。截至2019年12月31日，年金貼現負債為135億美元，於2018年12月31日為125億美元，截至2019年12月31日，加權平均貼現率約為4.1%。
保險--投資收益
可歸因於我們保險業務的淨投資收入摘要如下(以百萬美元為單位)。
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|
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2019 |
|
|
2018 |
|
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2017 |
|
|||
|
利息和其他投資收入 |
|
$ |
2,075 |
|
|
$ |
1,851 |
|
|
$ |
1,263 |
|
|
股息收入 |
|
|
4,525 |
|
|
|
3,652 |
|
|
|
3,592 |
|
|
所得税和非控制性權益前的投資收益 |
|
|
6,600 |
|
|
|
5,503 |
|
|
|
4,855 |
|
|
所得税和非控制性權益 |
|
|
1,070 |
|
|
|
949 |
|
|
|
968 |
|
|
淨投資收益 |
|
$ |
5,530 |
|
|
$ |
4,554 |
|
|
$ |
3,887 |
|
|
有效所得税率 |
|
|
16.1 |
% |
|
|
17.2 |
% |
|
|
19.9 |
% |
與2018年相比，2019年的利息和其他投資收入增加了2.24億美元(12.1%)。這一增長主要是由於短期投資利率和與Seritage Growth Properties的定期貸款利息上升所致，但固定期限證券和有限合夥投資的收入較低部分抵消了這一增長。與2018年相比，2019年的股息收入增加了8.73億美元(23.9%)。股息收入的增加歸因於過去一年投資水平的整體提高，包括於2019年8月8日投資於西方石油公司8%的累積優先股的100億美元清算價值，以及普通股投資的股息率上升。我們繼續持有大量現金、現金等價物和短期美國國庫券。雖然2019年上半年美國的短期利率收益率高於2018年，但利率在下半年有所下降。因此，2020年來自此類餘額的收入可能會低於2019年。我們認為，保持充足的流動性是至高無上的，對於短期投資，我們堅持安全高於收益。
2018年税前利息和其他投資收入較2017年增加5.88億美元(46.6%)。這一增長反映了2018年短期利率上升和其他投資收入增加的影響，但因固定期限證券平均投資減少而導致利息收入下降，部分抵消了這一影響。與2017年相比，2018年股息收入增加了6,000萬美元(1.7%)，反映了對有價證券的投資增加和股息率上升對普通股持有量的影響，但這部分被餐飲品牌國際於2017年12月贖回我們對9%優先股的30億美元投資所抵消。
我們保險業務的投資資產來自股東資本，包括再投資收益，以及保險和再保險合同下的淨負債。浮存金的主要組成部分為未付虧損及虧損調整開支，包括具追溯力的再保險合約下的負債、人壽、年金及健康保險福利負債、欠投保人的未到期保費及其他負債、減去保費及應收再保險款項、根據具追溯力的再保險合約承擔的遞延費用及遞延收購保單成本。截至2019年12月31日，浮動資金約為1290億美元，2018年12月31日約為1230億美元，2017年12月31日約為1140億美元。我們的合併保險業務在2019年和2018年分別產生了約4.17億美元和20億美元的税前承保收益，因此，這兩個時期的平均浮動成本為負。2017年税前承保虧損約為32億美元，2017年我們的平均浮動成本約為3.0%。
K-39
管理層的討論與分析 （續）
保險--投資收益 （續）
截至2019年12月31日和2018年12月31日，我們保險業務持有的現金和投資摘要如下(單位：百萬)。
|
|
|
十二月三十一日， |
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|||||
|
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
||
|
現金、現金等價物和美國國庫券 |
|
$ |
64,908 |
|
|
$ |
64,548 |
|
|
股權證券 |
|
|
240,126 |
|
|
|
166,385 |
|
|
固定期限證券 |
|
|
18,537 |
|
|
|
19,690 |
|
|
其他 |
|
|
2,481 |
|
|
|
2,288 |
|
|
|
|
$ |
326,052 |
|
|
$ |
252,911 |
|
截至2019年12月31日的固定到期日投資如下(單位：百萬)。
|
|
|
攤銷 成本 |
|
|
未實現 收益/損失 |
|
|
攜帶 價值 |
|
|||
|
美國財政部、美國政府公司和機構 |
|
$ |
3,047 |
|
|
$ |
35 |
|
|
$ |
3,082 |
|
|
外國政府 |
|
|
8,582 |
|
|
|
54 |
|
|
|
8,636 |
|
|
公司債券，投資級 |
|
|
5,408 |
|
|
|
441 |
|
|
|
5,849 |
|
|
公司債券，非投資級 |
|
|
396 |
|
|
|
14 |
|
|
|
410 |
|
|
其他 |
|
|
492 |
|
|
|
68 |
|
|
|
560 |
|
|
|
|
$ |
17,925 |
|
|
$ |
612 |
|
|
$ |
18,537 |
|
美國政府債券被主要評級機構評為AA+或Aaa。大約87%的外國政府債務評級為AA或更高。非投資級公司證券指評級低於BBB—或Baa3的證券。外國政府債券包括國家或省級政府實體發行或無條件擔保的債務。
伯靈頓北方聖達菲（Burlington Northern Santa Fe）
Burlington Northern Santa Fe，LLC（"BNSF"）經營着北美最大的鐵路系統之一，在28個州擁有約32，500英里的軌道。BNSF還在加拿大三個省開展業務。BNSF按出貨產品類型對其主要業務組進行分類。這些業務集團包括消費品、煤炭、工業產品和農產品。BNSF的收益摘要如下（百萬美元）。
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|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||
|
收入 |
|
$ |
23,515 |
|
|
$ |
23,855 |
|
|
$ |
21,387 |
|
|
運營費用： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
薪酬和福利 |
|
|
5,347 |
|
|
|
5,394 |
|
|
|
5,023 |
|
|
燃料 |
|
|
2,944 |
|
|
|
3,346 |
|
|
|
2,518 |
|
|
購買的服務 |
|
|
2,700 |
|
|
|
2,870 |
|
|
|
2,514 |
|
|
折舊及攤銷 |
|
|
2,403 |
|
|
|
2,317 |
|
|
|
2,352 |
|
|
設備租金、材料和其他 |
|
|
1,801 |
|
|
|
2,024 |
|
|
|
1,636 |
|
|
總運營費用 |
|
|
15,195 |
|
|
|
15,951 |
|
|
|
14,043 |
|
|
利息支出 |
|
|
1,070 |
|
|
|
1,041 |
|
|
|
1,016 |
|
|
|
|
|
16,265 |
|
|
|
16,992 |
|
|
|
15,059 |
|
|
税前收益 |
|
|
7,250 |
|
|
|
6,863 |
|
|
|
6,328 |
|
|
所得税 |
|
|
1,769 |
|
|
|
1,644 |
|
|
|
2,369 |
|
|
淨收益 |
|
$ |
5,481 |
|
|
$ |
5,219 |
|
|
$ |
3,959 |
|
|
有效所得税率 |
|
|
24.4 |
% |
|
|
24.0 |
% |
|
|
37.4 |
% |
2019年與2018年
BNSF 2019年的收入為235億美元，比2018年減少3.4億美元(1.4%)。2019年，BNSF的收入反映了每輛汽車/單位平均收入相對增長3.6%，銷量下降4.5%。銷量為1020萬輛/輛，而2018年為1070萬輛。每輛車/單位平均收入的增加歸因於每輛車/單位税率的提高和仲裁聽證會的有利結果。2019年的税前收益約為73億美元，比2018年增長5.6%。BNSF經歷了嚴寒的冬季天氣和部分網絡的洪水，對收入、支出和服務水平產生了負面影響。除了每輛車/單位平均收入增加的影響外，BNSF 2019年的收益還受益於總運營費用的減少。
K-40
管理層的討論與分析 （續）
伯靈頓北方聖達菲（Burlington Northern Santa Fe） (續)
2019年來自消費品的收入為79億美元，比2018年下降0.5%，反映出每輛車/單位的平均收入增加，銷量下降4.6%。銷量下降的原因是需求放緩和卡車運力可用，以及西海岸進口減少。
2019年工業產品收入為61億美元，比2018年增長1.7%。這一增長是由於每輛汽車/單位的平均收入增加，但被銷量下降3.0%部分抵消。銷量下降的主要原因是工業部門整體疲軟，沙量減少，以及2019年具有挑戰性的天氣條件導致車輛裝載量減少。能源部門的強勁勢頭推動了對石油產品和液化石油氣的更高需求，部分抵消了產量的下降。
與2018年相比，2019年農產品收入下降0.3%，至47億美元。下降的原因是銷量下降了5.1%，而每輛車/單位的平均收入增加了。銷量下降的原因是來自非美國來源的出口競爭、國際貿易政策的影響以及2019年具有挑戰性的天氣條件。
與2018年相比，2019年來自煤炭的收入下降了7.4%，至37億美元。這一下降反映了每輛汽車/單位的平均收入下降，以及5.3%的銷量下降。不利的天氣條件以及天然氣價格下跌的影響對銷量產生了負面影響。
2019年運營費用為152億美元，比2018年減少7.56億美元(4.7%)。2019年，我們的運營費用與收入的比率比2018年下降了2.3個百分點，降至64.6%。BNSF在2019年的支出反映了與銷量相關的成本下降、燃料價格下降、成本控制舉措的影響以及退休計劃的削減收益，但部分被與不利天氣條件相關的成本所抵消。
與2018年相比，燃料費用減少了4.02億美元(12.0%)，主要是由於平均燃料價格下降，產量減少，燃料效率提高。與2018年相比，購買的服務支出減少了1.7億美元(5.9%)。減少的原因是我們的物流服務業務的採購運輸成本較低，運輸費用較低，服務費用較低，保險回收率較高。與2018年相比，設備租金、材料和其他費用減少了2.23億美元(11.0%)。減少的主要原因是公司發起的固定收益退休計劃修正案帶來的1.2億美元削減收益，以及與較低數量和成本控制相關的較低火車頭和各種其他成本。
BNSF的有效所得税率在2019年為24.4%，2018年為24.0%，2017年為37.4%。2017年的税率不包括TCJA的影響，TCJA降低了美國法定所得税税率。
2018年與2017年
2018年，BNSF的收入為239億美元，比2017年增加了25億美元(11.5%)。BNSF 2018年的收入反映出每輛汽車/單位的平均收入相對增長6.2%，銷量增長4.1%。總銷量為1070萬輛/輛，而2017年為1030萬輛。每輛車/單位平均收入的增長歸因於每輛車/單位税率的增加、燃油價格上漲導致的燃油附加費收入增加以及業務結構的變化。2018年税前收益約為69億美元，比2017年增長8.5%。
2018年來自消費品的收入為79億美元，與2017年相比增長11.1%，反映出每輛車/單位的平均收入更高，銷量增長2.9%。數量增加是由於國內多式聯運數量增加，以及進口和集裝箱化農產品出口的增長，但被可觀的合同損失部分抵消。
2018年工業產品收入為60億美元，比2017年增長16.2%。增長的原因是銷量增加了9.8%，以及每輛車/單位的平均收入增加。2018年石油產品、建築產品、建築產品和塑料銷量有所增長。
2018年農產品收入同比增長8.8%，達到47億美元。這一增長是由於9.0%的較高銷量，但部分被每輛車/單位平均收入略有下降所抵消。由於出口和國內玉米發貨量強勁，以及化肥和其他穀物產品數量增加，產量增加，但大豆和小麥出口減少部分抵消了這一增長。
與2017年相比，2018年來自煤炭的收入增長了4.3%，達到40億美元，這是由於每輛車/單位的平均收入較高，但部分被0.8%的較低銷量所抵消。2018年產量下降的主要原因是公用事業廠退役以及來自天然氣和可再生能源的競爭，大部分被市場份額的增加和出口量的增加所抵消。
K-41
管理層的討論與分析 （續）
伯靈頓北方聖達菲（Burlington Northern Santa Fe） (續)
2018年總運營費用為160億美元，比2017年增加19億美元(13.6%)。2018年，我們的運營費用與收入的比率比2017年增加了1.2個百分點，達到66.9%。與2017年相比，薪酬和福利支出增加了3.71億美元(7.4%)。這一增長主要是由於工資上漲以及員工人數和相關培訓成本的增加。與2017年相比，燃料費用增加了8.28億美元(32.9%)，主要是由於平均燃料價格上漲和銷量增加。與2017年相比，採購服務支出增加了3.56億美元(14.2%)，這是因為我們物流服務業務的採購運輸成本上升，以及多式聯運坡道、運輸和其他與數量相關的成本增加。與2017年相比，設備租金、材料和其他費用增加3.88億美元(23.7%)，反映機車材料費用、人身傷害費用、脱軌相關成本和物業税增加，以及2017年頒佈TCJA對權益法被投資人的影響。
公用事業和能源(“伯克希爾-哈撒韋能源公司”)
我們目前持有伯克希爾哈撒韋能源公司(“BHE”)已發行普通股的90.9%，該公司經營着全球能源業務。BHE的國內受監管公用事業權益包括太平洋公司、中美能源公司(“MEC”)和NV Energy。在英國，BHE的子公司運營着兩家受監管的配電業務，稱為北方電網。BHE還擁有兩家受國內監管的州際天然氣管道公司。其他能源業務包括加拿大艾伯塔省一家受監管的純輸電業務(AltaLink，L.P.)以及一個多元化的投資組合，主要是可再生的獨立電力項目。BHE還經營着美國最大的住宅房地產經紀公司和最大的住宅房地產經紀特許經營網絡之一。
我們受監管的企業向客户收取的能源和服務費率在很大程度上是基於企業運營成本，包括所得税和資本回報率，並有待監管部門的批准。如果這些受監管的業務不被允許將此類成本計入批准費率，則經營業績將受到不利影響。TCJA將美國聯邦法定所得税税率從35%降至21%。2018年，BHE的受監管子公司開始通過各種監管機制將可歸因於TCJA的較低所得税支出的好處轉嫁給客户，包括降低税率、提高折舊和降低税率基數。BHE的淨收益摘要如下(以百萬美元為單位)。
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2019 |
|
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2018 |
|
|
2017 |
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收入： |
|
|
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|
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能源運營收入 |
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$ |
15,371 |
|
|
$ |
15,573 |
|
|
$ |
15,171 |
|
|
房地產營業收入 |
|
|
4,473 |
|
|
|
4,214 |
|
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3,443 |
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|
其他收入 |
|
|
270 |
|
|
|
200 |
|
|
|
240 |
|
|
總收入 |
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20,114 |
|
|
|
19,987 |
|
|
|
18,854 |
|
|
成本和費用： |
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
銷售的能源成本 |
|
|
4,586 |
|
|
|
4,769 |
|
|
|
4,518 |
|
|
能源運營費用 |
|
|
6,824 |
|
|
|
6,969 |
|
|
|
6,354 |
|
|
房地產業務成本和支出 |
|
|
4,251 |
|
|
|
4,000 |
|
|
|
3,229 |
|
|
利息支出 |
|
|
1,835 |
|
|
|
1,777 |
|
|
|
2,254 |
|
|
費用和支出共計 |
|
|
17,496 |
|
|
|
17,515 |
|
|
|
16,355 |
|
|
税前收益 |
|
|
2,618 |
|
|
|
2,472 |
|
|
|
2,499 |
|
|
所得税支出(福利)* |
|
|
(526 |
) |
|
|
(452 |
) |
|
|
148 |
|
|
所得税後淨收益 |
|
|
3,144 |
|
|
|
2,924 |
|
|
|
2,351 |
|
|
非控制性權益 |
|
|
18 |
|
|
|
23 |
|
|
|
40 |
|
|
應佔Berkshire Hathaway Energy淨利潤 |
|
|
3,126 |
|
|
|
2,901 |
|
|
|
2,311 |
|
|
非控制性權益 |
|
|
286 |
|
|
|
280 |
|
|
|
278 |
|
|
伯克希爾哈撒韋股東應佔淨收益 |
|
$ |
2,840 |
|
|
$ |
2,621 |
|
|
$ |
2,033 |
|
|
有效所得税率 |
|
|
(20.1 |
)% |
|
|
(18.3 |
)% |
|
|
5.9 |
% |
*包括來自風力發電的大量生產税抵免離子。
K-42
管理層的討論與分析 （續）
公用事業和能源(“伯克希爾哈撒韋能源公司”)。(續)
以下對BHE經營業績的討論基於税後收益，反映了能源業務的管理和評估方式。以下是BHE應佔淨利潤摘要（單位：百萬）。
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2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||
|
太平洋公司 |
|
$ |
773 |
|
|
$ |
739 |
|
|
$ |
763 |
|
|
中美能源公司 |
|
|
781 |
|
|
|
669 |
|
|
|
597 |
|
|
NV能源 |
|
|
365 |
|
|
|
317 |
|
|
|
365 |
|
|
北方電網 |
|
|
256 |
|
|
|
239 |
|
|
|
251 |
|
|
天然氣管道 |
|
|
422 |
|
|
|
387 |
|
|
|
270 |
|
|
其他能源業務 |
|
|
608 |
|
|
|
489 |
|
|
|
404 |
|
|
房地產經紀業務 |
|
|
160 |
|
|
|
145 |
|
|
|
118 |
|
|
公司利益和其他 |
|
|
(239 |
) |
|
|
(84 |
) |
|
|
(457 |
) |
|
|
|
$ |
3,126 |
|
|
$ |
2,901 |
|
|
$ |
2,311 |
|
太平洋公司
PacifiCorp在包括猶他州、俄勒岡州和懷俄明州在內的幾個西部州的部分地區運營着一家受監管的電力公用事業公司。2019年除所得税後淨收益為7.73億美元，較2018年增加3400萬美元(4.6%)，反映出公用事業利潤率(營業收入減去銷售成本)略有上升，其他收入也有所增加，但部分被額外投入使用的工廠的折舊費用增加所抵消。2019年公用事業利潤率為33億美元，與2018年相比增加了400萬美元，這是由於部分由於天氣的有利影響，零售客户數量增長0.4%帶來的零售收入增加，主要是由於數量減少導致批發收入下降，這在很大程度上抵消了零售收入的增加。
與2017年相比，2018年所得税後淨收益減少2400萬美元(3.1%)。税後收益的變化反映了不利的公用事業利潤率和更高的運營費用，但部分被更高的其他收入所抵消。2018年公用事業利潤率為33億美元，比2017年減少1.98億美元(6%)。這主要是由於平均税率下降1.8億美元(包括TCJA的1.52億美元)和銷量下降(0.2%)導致零售收入下降1.97億美元，這主要是由於天氣的影響。
中美能源公司
MEC主要在愛荷華州和伊利諾伊州運營一家受監管的電力和天然氣公用事業公司。2019年扣除所得税後的淨收益為7.81億美元，較2018年增加1.12億美元(16.7%)，主要歸因於電力公用事業利潤率的增加、更高的生產税收抵免和制定税率的影響以及其他收入。2019年電力利潤率增長2%，至18億美元，主要是由於風力發電量增加和1.4%的零售客户數量增加，4.0%的工業容量增長在很大程度上被天氣不利影響導致的住宅容量減少所抵消。這些收益增長被投入使用的額外資產增加的折舊費用(扣除愛荷華州較低的收入份額)和較高的淨利息支出部分抵消。
2018年除所得税後淨收益為6.69億美元，較2017年增加7200萬美元(12.1%)，反映出電力公用事業利潤率、折舊和運營費用以及所得税優惠增加，部分原因是生產税收抵免增加。2018年公用事業利潤率為18億美元，較2017年增加1.22億美元(7%)，這主要是由於零售收入增加1.02億美元，反映出通過賬單乘員和交易量實現的更高復甦，部分被較低的費率(主要是由於TCJA的影響)所抵消。折舊支出的增加包括來自額外風力發電和其他投入使用的工廠的6500萬美元，以及來自愛荷華州收入分享的4400萬美元。
NV能源
NV Energy在內華達州運營受監管的電力和天然氣公用事業公司。2019年除所得税後淨收益為3.65億美元，較2018年增加4800萬美元(15.1%)，這是因為運營費用的下降部分被電力公用事業利潤率的下降所抵消。2019年電力利潤率為16億美元，較2018年減少5800萬美元(3%)。下降的主要原因是零售客户數量下降1.4%，這主要是由於天氣的影響，以及TCJA的影響導致利率下降，但被零售客户的增長部分抵消。
2018年除所得税後淨收益較2017年減少4,800萬美元(13.2%)，反映電力公用事業利潤率下降以及折舊和運營費用增加。由於TCJA的影響，2018年公用事業利潤率比2017年下降了5200萬美元，但部分被零售量的增加所抵消。
K-43
管理層的討論與分析 （續）
公用事業和能源(“伯克希爾哈撒韋能源公司”)。(續)
北方電網
與2018年相比，2019年所得税後淨收益增長7.1%，反映出分配收入增加和運營費用下降，這主要是由於2019年養老金結算虧損減少，但強勢平均美元(1000萬美元)的不利外幣換算影響部分抵消了這一影響。分銷收入增加1800萬美元，歸因於較高的關税税率，但部分被較低的分銷單位所抵消。
2018年除所得税後淨收益為2.39億美元，較2017年減少1200萬美元(4.8%)，反映分配收入增加，折舊和運營費用增加，包括養老金結算損失增加，以及美元走弱的影響增加900萬美元。
天然氣管道
與2018年相比，2019年扣除所得税後的淨收益增加了3500萬美元(9.0%)，這主要是由於運量和費率普遍較高帶來的運輸收入增加，系統平衡活動的有利利潤率以及運營費用的下降，但部分被資本項目支出增加導致的折舊費用增加所抵消。
2018年除所得税後淨收益為3.87億美元，較2017年增長43.3%(1.17億美元)，反映出獨特的市場機會和較低的平均氣温、較低的折舊費用以及運營費用的相對增加帶來了更高的運輸收入和運量和費率。
其他能源業務
2019年税後淨收益為6.08億美元，比2018年增加1.19億美元(24.3%)。這一增長主要是由於可再生風能項目的收益增加(4900萬美元來自税收股權投資，2500萬美元來自新的和現有的項目和活動)，地熱和天然氣單元的税後收入增加5300萬美元，這主要是由於發電量和有利的利潤率以及運營費用的降低，但部分被菲律賓一家水力發電設施的收益因降雨量減少而抵消。收益的增長還反映了2019年收到的有利監管決定的影響，以及2018年AltaLink L.P.收到的監管利率命令的不利影響。
2018年除所得税後淨收益較2017年增加8,500萬美元(21.0%)，反映現有可再生能源項目來自整體較高發電量和定價的收入增加，來自風能税股權投資的收益增加3,400萬美元，以及來自投入服務的額外風能和太陽能發電能力的收益，但被現有項目較高的運營費用部分抵消。
房地產經紀業務
與2018年相比，2019年所得税後淨收益增長了10.3%。這一增長主要是由於現有抵押貸款業務的税後收益增加，原因是再融資活動增加，以及最近業務收購的收益，但部分抵消了現有經紀業務税後收益的下降，主要是因為單位和利潤率較低。
2018年税後淨收益為1.45億美元，比2017年增加2700萬美元(22.9%)。這一增長反映了被收購業務的收益、較高的比較運營費用和現有業務的利潤率較低，以及由於TCJA的影響而減少的所得税支出。
公司利益和其他
與2018年相比，2019年所得税後淨收益減少1.55億美元，主要是由於2018年確認的所得税優惠與減少與TCJA相關的未分配外國收入的應計匯回税、公司利息增加以及非監管能源服務的税後收益下降所致。
2018年所得税後淨收益較2017年增加3.73億美元，主要是由於2017年12月完成的贖回BHE某些長期債務的投標要約中確認的税後費用2.46億美元，以及2018年確認的TCJA所得税優惠。
K-44
管理層的討論與分析 (續)
製造業、服務業和零售業
以下是我們製造業、服務業和零售業的收入和收益摘要（百萬美元）。
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收入 |
|
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收益* |
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2019 |
|
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2018 |
|
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2017 |
|
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2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
||||||
|
製造業 |
|
$ |
62,730 |
|
|
$ |
61,883 |
|
|
$ |
57,645 |
|
|
$ |
9,522 |
|
|
$ |
9,366 |
|
|
$ |
8,324 |
|
|
服務業和零售業 |
|
|
79,945 |
|
|
|
78,926 |
|
|
|
76,994 |
|
|
|
2,843 |
|
|
|
2,942 |
|
|
|
2,603 |
|
|
|
|
$ |
142,675 |
|
|
$ |
140,809 |
|
|
$ |
134,639 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
税前收益 |
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|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
12,365 |
|
|
|
12,308 |
|
|
|
10,927 |
|
|
所得税和非控制性權益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2,993 |
|
|
|
2,944 |
|
|
|
3,645 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
9,372 |
|
|
$ |
9,364 |
|
|
$ |
7,282 |
|
|
有效所得税率 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
23.7 |
% |
|
|
23.4 |
% |
|
|
32.8 |
% |
|
* |
不包括某些收購會計費用，這些費用主要與與我們的業務收購相關的已確認無形資產的攤銷有關。不包括上述收益的税後收購會計費用2019年為7.88億美元，2018年為9.32億美元，2017年為9.37億美元。這些費用列在K-32頁收入彙總表的“其他”和K-53頁的“其他”收入一節。 |
製造業
我們的製造集團包括各種工業、建築和消費品業務。工業產品集團包括特種化學品(路博潤公司(路博潤))、用於航空航天、電力和一般工業市場的複雜金屬產品(精密鑄件公司(PCC))、金屬切割工具/系統(IMC國際金屬加工公司(IMC))、畜牧業和農業設備和系統(CTB國際公司(以下稱“CTB”))，以及為不同市場提供的各種工業產品(Marmon、Scott Fetzer和LiquidPower Specialty Products(“LSPI”))。Marmon還為鐵路、多式聯運集裝箱和移動起重機行業提供各種產品和服務(包括設備租賃)。
建築產品部門包括住宅建築和人造住房金融(克萊頓住宅)、地板(Shaw)、絕緣材料、屋頂和工程產品(Johns Manville)、磚和磚石產品(Acme Building Brands)、油漆和塗料(Benjamin Moore)以及住宅和商業建築及工程產品和系統(MiTek)。消費產品集團包括休閒汽車(Forest River)、幾項服裝和鞋類業務(包括Fruit of the Loom、Garan、H.H.Brown Shoe Group和Brooks Sports)以及一家高性能鹼性電池製造商(Duracell)。該集團還包括定製相框產品(Larson Juhl)和珠寶產品(Richline)。以下是我們製造業務的收入和税前收益摘要(以百萬美元為單位)。
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收入 |
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|
税前收益 |
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
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||||||
|
工業產品 |
|
$ |
30,594 |
|
|
$ |
30,679 |
|
|
$ |
28,566 |
|
|
$ |
5,635 |
|
|
$ |
5,822 |
|
|
$ |
5,065 |
|
|
建築產品 |
|
|
20,327 |
|
|
|
18,677 |
|
|
|
16,946 |
|
|
|
2,636 |
|
|
|
2,336 |
|
|
|
2,147 |
|
|
消費品 |
|
|
11,809 |
|
|
|
12,527 |
|
|
|
12,133 |
|
|
|
1,251 |
|
|
|
1,208 |
|
|
|
1,112 |
|
|
|
|
$ |
62,730 |
|
|
$ |
61,883 |
|
|
$ |
57,645 |
|
|
$ |
9,522 |
|
|
$ |
9,366 |
|
|
$ |
8,324 |
|
K-45
管理層的討論與分析 （續）
製造業、服務業和零售業 (續)
工業產品
2019年與2018年
2019年，工業產品部門的收入為306億美元，比2018年略有下降。該集團2019年的税前收益為56億美元，而2018年為58億美元。2019年，該集團的税前收益佔收入的比例為18.4%，而2018年為19.0%。
2019年PCC的收入為103億美元，與2018年相比增加了7400萬美元(0.7%)。PCC在航空航天市場的銷售額有所增加，但與2018年相比，電力市場的銷售額有所下降，部分抵消了這一增長。航空航天銷售額的增長是因為重點關注某些新航空航天計劃的提高要求的重大努力，例如LEAP，這些項目造成了製造效率低下，減緩了生產週期，導致產品交付和銷售延遲。雖然我們預計波音公司暫停生產737 Max飛機的決定可能會在2020年減少對我們某些航空航天產品的需求，但我們也預計這種數量減少的很大一部分將被其他項目的增量數量所抵消。我們還看到，在經歷了兩年的下滑後，電力市場對我們的工業燃氣輪機產品的需求正在企穩。
與2018年相比，PCC 2019年的税前收益增長了5.1%。收益增長反映了2019年航空航天產品銷售額的增加和各種非經常性項目的收益增加，但由於銷售額下降，電力市場的收益下降部分抵消了這一增長。某些金屬設施的臨時計劃外關閉和金屬印刷機停運也對2018年的收益產生了負面影響。PCC繼續產生增量成本，以滿足與航空需求增加相關的對客户的必要交付，這對利潤率和收益產生了負面影響。遭遇的生產逆風主要是由於合格的熟練勞動力短缺，以及對更新、複雜的航空航天產品的需求迅速增加。PCC實施了某些措施，並打算實施更多措施來解決這些問題和提高製造效率。
路博潤2019年的收入為65億美元，較2018年減少3.54億美元(5.2%)。這一下降反映出銷量下降和不利的外幣兑換影響，但部分被2018年和2019年第一季度原材料成本上漲導致的平均銷售價格上升所抵消。2019年9月26日，路博潤位於法國魯昂的製造、混合和儲存設施發生火災，導致運營暫停，這對添加劑銷量的下降起到了重要作用。這些業務於2019年12月部分重新啟動。路博潤2019年的合併銷量比2018年下降了4%，主要是由於添加劑產品線的銷量下降了6%。
與2018年同期相比，路博潤2019年第四季度和全年的税前收益分別下降了50.5%和14.6%。2019年的收益受到與魯昂火災相關的成本和業務損失的嚴重影響。路博潤2019年的經營業績也受到了銷量下降、製造費用上升和不利的外幣兑換影響的負面影響，但部分被材料利潤率的提高所抵消。
Marmon在2019年的收入為83億美元，比2018年增加1.46億美元(1.8%)。收入增長反映了過去一年業務收購的影響、幾個業務部門交易量的增加，這在很大程度上被金屬服務部門較低的銷售量、不利的外幣換算以及電氣、管道和製冷行業金屬價格下降的影響所抵消。Marmon的業務收購包括於2019年10月31日收購Colson Medical公司，從而建立了一個新的醫療行業。Marmon的鐵路與租賃和起重機服務部門受益於更高的軌道車輛設備銷售、軌道車輛車隊利用率、軌道車輛維修服務、多式聯運集裝箱租賃收入以及美國和澳大利亞起重機租賃需求的改善。
與2018年相比，Marmon 2019年的税前收益增加了1200萬美元(1.0%)。盈利增長反映了業務收購的影響，但部分被業務剝離收益下降所抵消。2019年的收益還反映了幾個經歷了銷售量增長的行業的收益增加，但金屬服務和某些其他行業的收益下降、外幣換算的不利影響以及利息和其他費用的增加大大抵消了這一增長。
與2018年相比，IMC在2019年的收入下降了1.3%，反映了美元走強和包括亞洲和歐洲在內的幾個地區銷售額下降的不利外幣換算影響，這主要被最近業務收購的收入增加所抵消。IMC 2019年的税前收益較2018年下降12.8%，原因是不利的外幣換算影響、業務組合向低利潤率項目的變化以及美國/中國貿易爭端的影響。
K-46
管理層的討論及分析 (續)
製造業、服務業和零售業 (續)
工業產品 (續)
CTB 2019年的收入比2018年下降了1.5%。相對下降主要是由於美元走強以及穀物和蛋白質設備收入下降的不利外幣兑換影響，但加工系統收入的增加部分抵消了這一影響。與2018年相比，CTB 2019年的税前收益增長了11.7%。2019年的收益受益於業務結構的有利變化、某些原材料的成本增長放緩以及更好的定價效率。
2018年與2017年
2018年工業產品業務收入約為307億美元，比2017年增加約21億美元(7.4%)。2018年，工業品集團的税前收益約為58億美元，比2017年增加7.57億美元(14.9%)。2018年税前收益佔收入的百分比為19.0%，2017年為17.7%。比較收益的增長部分歸因於PCC和路博潤2017年的某些一次性費用。
PCC 2018年的收入為102億美元，比2017年增長7.2%，這反映了航空航天市場對新飛機項目的需求增加，但部分抵消了對工業燃氣輪機產品需求的下降。此外，PCC在2018年某些管道產品的銷售額下降，這主要是由於美國的關税。
與2017年相比，PCC 2018年的税前收益增長了16.0%。PCC 2017年的收益包括2.72億美元的某些一次性庫存和減值費用。2018年的業績受到某些金屬設施臨時計劃外關閉、金屬壓力機停運和工業燃氣輪機業務收益下降相關成本的負面影響。被關閉的設施逐步恢復生產，於2018年底約80%投入運營。此外，新的飛機項目涉及相對複雜的製造流程，對收益產生了負面影響。
路博潤2018年的收入為68億美元，比2017年增長5.9%，原因是平均銷售價格上漲，產品結構和外幣換算影響有利，以及總單量增長2%。2018年至2017年，路博潤的平均材料單位成本大幅上升，導致銷售價格上漲。路博潤的合併銷量包括先進材料(5%)和添加劑(1%)產品線的增長。
與2017年相比，路博潤2018年的税前收益增長了43.5%，其中包括與路博潤處置表現不佳的補充性業務以及相關的無形資產減值和重組費用有關的約1.9億美元的税前虧損。在扣除此類費用之前，路博潤的收益增長了17%，反映了前面提到的銷售量和銷售價格的增長，以及其他重組費用的下降、淨利息支出的下降，以及外幣換算和持續的費用控制努力的有利影響，但部分被原材料成本上升所抵消。
2018年Marmon的收入為82億美元，與2017年相比增長了5.5%。收入的增長主要歸因於運輸產品部門的銷量增加、平均金屬價格上漲以及業務收購的影響。這些增長被飲料技術和鐵路產品及服務部門的收入下降部分抵消。鐵路產品和服務部門的收入也因軌道車輛租賃收入下降而減少，但部分被軌道車輛設備銷售和維修服務的增加所抵消。2018年全年，軌道車輛租賃業務經歷了軌道車輛續租費率低於租賃到期費率的負面影響。
Marmon 2018年的税前收益比2017年下降了5.6%。減少的主要原因是鐵路產品和服務部門(1.26億美元)以及餐飲服務技術和零售解決方案部門(3300萬美元)的税前收益較低，但運輸產品部門的收入增加以及2018年出售飲料技術部門的某些資產產生的收益4400萬美元部分抵消了這一下降。鐵路產品和服務收益下降是由於軌道車輛租賃收入下降和租賃車隊維修成本上升所致。
與2017年相比，IMC在2018年的收入增長了16.1%，這是由於一系列因素的結合，包括單位銷售額的增加、業務收購的影響，以及2018年上半年美元平均疲軟造成的外幣兑換影響。與2017年相比，IMC 2018年的税前收益大幅增長，反映出銷售增加、製造效率提高、業務收購的影響和持續的費用控制努力，但部分被原材料成本上升所抵消。
由於有利的外幣兑換效應和蛋白質生產和加工系統的銷售温和增長，CTB在2018年的收入比2017年增長了4.0%。2018年CTB的税前收益低於2017年，主要是由於原材料成本增加和其他運營費用增加導致毛利率下降。
K-47
管理層的討論及分析 (續)
製造業、服務業和零售業 (續)
建築產品
2019年與2018年
2019年，建築產品集團的收入為203億美元，比2018年增加16.5億美元(8.8%)。2019年集團税前收益為26億美元，較2018年增長12.8%。2019年和2018年的税前收益佔收入的百分比分別為13.0%和12.5%。
克萊頓豪斯在2019年的收入約為73億美元，比2018年增加了13億美元(21.5%)。相對增長主要是由於住宅銷售增加11.6億美元(26%)，反映出銷售單位的淨增長和銷售組合的變化。2019年現場建造房屋的單位銷售額比2018年增長了84%，這主要是由於商業收購，而平均價格下降了5%。2019年，製造業住宅單位銷售額增長了5%，批發銷售額下降了9%。2019年貸款活動的利息收入比2018年增長6.7%，這歸因於原始貸款和平均未償還貸款餘額的增加。截至2019年12月31日，未償還貸款餘額總額約為159億美元，而截至2018年12月31日的未償還貸款餘額為147億美元。
2019年，克萊頓住宅的税前收益為11億美元，與2018年相比增加了1.82億美元(20.0%)。2019年的收入增長歸因於房屋建築活動，這反映了房屋銷售的增長，以及製造性住房貸款活動。2019年來自貸款和金融活動的税前收益增長12%，主要是由於平均貸款餘額增加、其他金融服務收益增加和信貸損失減少導致利息收入增加，但由於平均借款和利率上升以及其他運營成本上升，利息支出增加部分抵消了這一增長。
2019年，我們其他建築產品業務的總收入為130億美元，比2018年增長2.8%。油漆和塗料、硬麪地板和屋頂產品的收入增加，這是由於銷量增加、產品組合變化和平均銷售價格上升的共同作用，而磚產品的銷售額下降，主要是由於銷量下降。
2019年其他建築產品業務税前收益為15億美元，較2018年增長8.2%。2019年的收益受益於某些產品類別的銷售價格上漲、某些商品的原材料成本下降以及運營成本控制舉措，但這些收益被設施關閉成本增加的影響部分抵消。
2018年與2017年
2018年建材集團的收入約為187億美元，與2017年相比增長了10.2%。2018年，建築產品集團的税前收益約為23億美元，比2017年增長8.8%。總體而言，2018年税前收益佔收入的百分比為12.5%，2017年為12.7%。
2018年，克萊頓家居的收入為60億美元，比2017年增長了20.7%。這一增長是由房屋銷售收入增加9.71億美元(28.2%)推動的，主要是由於過去兩年收購的企業所建地盤房屋的單位銷售額增長了105%。2018年成品住宅的單位銷售額也比2017年增長了4.9%。工地住宅的平均單價比傳統的人造住宅要高得多。此外，2018年貸款活動的利息收入比2017年增長4%，主要是由於平均未償還貸款餘額增加。
Clayton Homes 2018年税前收益為9.11億美元，較2017年增加1.45億美元（19.0%）。這一增長主要是由於住宅建築（製造住房和現場建造住房）活動的收入大幅增加，這反映了住宅銷售和利潤率增加的影響。2018年貸款活動的税前盈利較2017年下降2%，原因是平均債務結餘及利率上升導致利息開支增加，以及營運成本上升抵銷了利息收入的增加。於二零一八年及二零一七年十二月三十一日，未償還貸款結餘總額分別約為147億美元及137億美元。
與2017年相比，2018年我們其他建築產品業務的收入增長了5.8%，達到約126億美元。2018年，與2017年相比，Shaw的銷售額增長了7.9%，Johns Manville的銷售額增長了7.2%。增長反映了更高的平均售價、產品結構變化和整體單位數量的增長。
K-48
管理層的討論與分析 （續）
製造業、服務業和零售業 (續)
建築產品（續）
2018年我們建築產品業務的原材料和生產成本普遍高於2017年。例如，2018年鋼鐵、二氧化鈦和石化成本大幅高於2017年，產品交付成本也是如此，部分原因是美國卡車司機短缺。這些成本上漲推動了銷售價格上漲，儘管這種增長滯後於原材料成本的增長。
消費產品
2019年與2018年
2019年消費品收入為118億美元，比2018年減少7.18億美元(5.7%)。森林河的收入與2018年相比下降了12.9%，主要是由於單位銷售額下降。與2018年相比，Duracell的收入增長了1.3%，服裝和鞋類收入下降了1.1%。儘管2019年的相對收入增長了3.5%，但布魯克斯體育的運營業績受到了與第二季度開業的配送中心遇到的問題相關的銷售損失的負面影響。此外，我們的其他服裝和其他鞋類業務的某些產品的銷售量繼續下降，反映出主要零售商轉向自有品牌產品。
2019年消費品税前收益為12.5億美元，與2018年相比增長3.6%。2019年税前收益佔收入的百分比為10.6%，2018年為9.6%。税前收益的增長主要歸因於幾項業務的持續成本控制努力以及推出新的Duracell產品的影響，但部分被森林河休閒車銷售下降的影響所抵消。
2018年與2017年
2018年消費品收入約為125億美元，與2017年相比增長3.2%，這主要是由於森林河以及我們的服裝和鞋類業務的收入增加。2018年，森林河的收入增長了2.6%，單位銷售額與2017年相比相對持平。然而，在今年下半年，森林河的可比銷售額下降了5%，反映出銷量下降了7%。服裝和鞋類收入增長4.6%，達到約43億美元，主要是由於Brooks Sports和Garan的銷售額增加。
2018年税前收益為12億美元，較2017年增長8.6%。2018年税前收益佔收入的百分比為9.6%，2017年為9.2%。收益的增長反映了Duracell以及服裝和鞋類業務的增長，但部分被Forest River和Larson Juhl的收益下降所抵消。
與2017年相比，森林河的税前收益下降了9.0%。經營業績在2018年下半年受到不利影響，特別是在第四季度，受到材料成本上升的影響，再加上銷售量下降的影響，導致第四季度税前收益下降28%。
服裝和鞋類業務2018年的税前收益較2017年增長6.4%，主要歸因於收入的整體增長和銷售組合的變化。與2017年相比，Duracell於2018年的税前收益有所增長，反映了持續運營改善努力的有利影響以及重組費用的相對下降。
服務和零售
以下是我們服務和零售業務的收入和税前收入摘要（百萬美元）。
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收入 |
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税前收益 |
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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服務 |
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$ |
13,496 |
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$ |
13,333 |
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$ |
12,155 |
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|
$ |
1,681 |
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$ |
1,836 |
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$ |
1,519 |
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零售業 |
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15,991 |
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15,606 |
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15,064 |
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874 |
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860 |
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785 |
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麥克萊恩公司 |
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50,458 |
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49,987 |
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|
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49,775 |
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|
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288 |
|
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246 |
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299 |
|
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|
$ |
79,945 |
|
|
$ |
78,926 |
|
|
$ |
76,994 |
|
|
$ |
2,843 |
|
|
$ |
2,942 |
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|
$ |
2,603 |
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K-49
管理層的討論與分析 （續）
製造業、服務業和零售業 (續)
服務
我們的服務業務部為通用航空飛機(NetJets)提供部分所有權計劃，併為飛機運營商(FlightSecurity)提供高科技培訓產品和服務。我們還經銷電子元件(TTI)，並特許經營和服務一個快餐店網絡(乳品皇后)。其他服務業務包括運輸設備租賃(Xtra)和傢俱租賃(CORT)、電子新聞發佈、多媒體和監管文件(Business Wire)、報紙和其他出版物的出版(Buffalo News和BH Media Group)以及佛羅裏達州邁阿密一家電視臺的運營(WPLG)。我們還提供第三方物流服務，主要服務於石油和化工行業(特許經紀)。
2019年與2018年
2019年服務集團收入為135億美元，比2018年增長1.2%。與2018年異常高的銷售水平相比，TTI在2019年的銷售額增長了2%。剔除收購和外匯的影響，創科創科2019年的銷售額與2018年相對持平。TTI的銷售從2018年第四季度開始放緩，並在整個2019年繼續放緩，原因是客户需求疲軟、銷售價格下降以及美國貿易關税的影響。
2019年服務集團的收入也反映了與航空相關的服務(NetJets和較小程度的FlightSecurity)和租賃業務的增長，而媒體業務和包機經紀業務的下降，後者在2019年年中剝離了高收入、低利潤率的業務。2019年NetJets收入的增長反映了租賃收入的增加，主要是由於租賃飛機增加和飛行時數增加，但部分被預付費飛行卡收入下降所抵消。
2019年服務集團的税前收益為17億美元，與2018年相比減少了1.55億美元(8.4%)。2019年，該集團的税前收益佔收入的百分比為12.5%，而2018年為13.8%。2019年收益的相對下降主要是由於TTI和FlightSafety的收益較低，但NetJets的收益較高部分抵消了這一影響。創科實業的盈利下降是由於毛利率下降、不利的外幣兑換影響和較高的運營費用，但部分被收購業務的收益所抵消。FlightSafety的收益下降是由於第四季度記錄的與現有政府合同有關的重大虧損，但培訓設備減損費用的下降部分抵消了這一損失。NetJets的收益在2019年有所增長，主要歸因於收入的增加以及機隊和運營效率的提高，這提高了運營利潤率。
2018年與2017年
2018年，服務集團的收入約為133億美元，與2017年相比增長了約9.7%。創科創科的收入較2017年增長約33.7%，反映全球多個地理市場對電子元件需求的全行業增長、近期業務收購的影響及有利的外幣兑換影響。儘管TTI在2018年的收入增長顯著，但收入增長在第四季度開始放緩，部分原因是美國貿易關税的影響。WPLG在2018年的收入比2017年增長了20.8%，這主要是由於政治廣告收入的增加。Charge Brokerage的收入增長了53.3%，反映了賺取的費用增加和產品結構的變化。2018年Cort和Xtra租賃業務的收入比2017年增長8.4%，這是由於租賃的道路拖車單元增加和傢俱租金收入增加。
2018年，服務集團的税前收益約為18億美元，與2017年相比增長了20.9%。比較收益的增長主要歸因於創業板，佔增長的近84%。創科創投的盈利增長主要是由於銷售量增加的影響。此外，Xtra、Charge Brokerage和NetJets在2018年分別產生了比2017年更高的收益。這些業務的收益增長部分被FlightSafety的收益下降所抵消，這主要是由於銷售飛行模擬器和培訓設備減值費用的利潤率下降。
零售
我們的零售商包括伯克希爾哈撒韋汽車公司(“BHA”)。BHA包括80多家汽車經銷商，銷售新車和二手車，並提供維修服務和相關產品。BHA還經營着兩項保險業務、兩項汽車拍賣和一家汽車潤滑油維修產品分銷商。我們的零售業務還包括四家家居零售企業(內布拉斯加州傢俱市場、R.C.威利、星空傢俱和喬丹傢俱)，銷售傢俱、家電、地板和電子產品。
K-50
管理層的討論與分析 （續）
製造業、服務業和零售業 (續)
零售（續）
其他零售企業包括三家珠寶零售企業(Borsheims、Helzberg和Ben Bridge)、See‘s Candies(糖果產品)、Pampered Chef(高品質廚房工具)、Oriental Trading Company(派對用品、學習用品、玩具和新奇物品)和Detlev Louis Motorrad(“Louis”)，這是一家總部位於德國的摩托車配件零售商。
2019年與2018年
2019年零售集團收入為160億美元，比2018年增長2.5%。BHA在2019年的收入，約佔我們零售收入的64%，比2018年增長4.1%。BHA的收入增長反映出與2018年相比，二手車銷量增長11.5%，汽車定價上升，汽車融資和服務合同活動以及汽車維修工作有所改善。2019年新車銷量與2018年相比相對持平。
家居集團的收入約佔零售集團總收入的20%，2019年同比下降1.3%。2019年，我們每項家居業務的銷售額相對持平或下降。
2019年零售集團税前收益為8.74億美元，比2018年增長1.6%。BHA的税前收益增長22.7%，主要是由於來自財務和服務合同活動的收益增加，但部分被樓層計劃利息支出增加所抵消。家居集團税前收益較2018年下降14.7%，反映出收入下降和運營費用普遍上升。與2018年相比，我們零售集團其餘部分的税前總收入下降了7.9%。
2018年與2017年
2018年，零售集團的收入約為156億美元，與2017年相比增長了3.6%。BHA的收入約佔零售總收入的63%，與2017年相比增長了4.0%。這一增長主要來自二手車銷售和服務合同收入的增加。新車銷售收入相對持平。Louis在2018年的收入比2017年增長了7.8%，主要是由於美元平均匯率走弱的換算影響。2018年家居收入比2017年增長4.7%，反映了某些地理市場的銷售增長以及新店的影響。
2018年零售集團税前收益為8.6億美元，較2017年增長9.6%。收益增長包括來自BHA和Louis的更高收益，但部分被家居用品零售商收益下降所抵消。BHA的收益增長主要來自金融和服務合同活動，但部分被更高的樓面利息支出所抵消。Louis的收益增長反映了收入的增加和營業利潤率的提高。與2017年相比，2018年家居業務的收益下降了2.4%，部分原因是星空傢俱的庫存清算、交付和佔用成本增加。
邁克萊恩公司
McLane經營批發分銷業務，向零售商和便利店(“雜貨店”)和餐館(“食品服務”)提供食品雜貨和非食品類消費品。McLane還經營蒸餾烈酒、葡萄酒和啤酒(飲料)的批發分銷商。食品雜貨和餐飲服務業務的銷售額很高，但利潤率很低。這些企業有幾個重要的客户，包括沃爾瑪、7-11、百勝！品牌和其他品牌。雜貨銷售額約佔邁克蘭2019年合併銷售額的66%，其餘大部分為餐飲服務。其任何重要客户減少採購，都可能對定期收入和收益產生不利影響。
2019年營收為505億美元，較2018年增長0.9%。McLane的運營時間為52/53周，2019財年與2018年相比增加了一週。此外，與2018年相比，2019年食品雜貨業務的收入下降了約3%，餐飲服務業務的收入增長了3%。與2018年相比，税前收益增加了4200萬美元(17.1%)。2019年的收益增長反映了平均毛利率的增加和業務組合的變化，但部分被運營費用的增加所抵消，其中最大的部分是員工成本。邁克蘭繼續在競爭激烈的商業環境中運營，這對其目前的運營業績產生了負面影響。我們預計這些運營條件將繼續下去。
K-51
管理層的討論與分析 （續）
製造業、服務業和零售業 (續)
邁克萊恩公司(續)
2018年收入約為500億美元，略高於2017年，反映食品雜貨銷售額略有增長(1%)，餐飲服務銷售額略有下降(1%)。餐飲服務收入下降的主要原因是顧客的淨流失。税前收益為2.46億美元，與2017年相比下降了17.7%。McLane的食品雜貨和餐飲服務業務繼續在競爭激烈的商業環境中運營，這對經營業績產生了負面影響。雖然毛利率比2018年略有上升，但燃料、折舊和某些其他運營費用的增加抵消了這一增長，導致税前收益與2017年相比有所下降。
投資和衍生工具收益(損失)
投資和衍生工具損益摘要如下(百萬美元)。
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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投資收益(虧損) |
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$ |
71,123 |
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$ |
(22,155 |
) |
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$ |
1,410 |
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衍生收益(虧損) |
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1,484 |
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(300 |
) |
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718 |
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未計所得税和非控股權益的損益 |
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72,607 |
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(22,455 |
) |
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2,128 |
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所得税和非控制性權益 |
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15,162 |
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(4,718 |
) |
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751 |
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淨收益(虧損) |
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$ |
57,445 |
|
|
$ |
(17,737 |
) |
|
$ |
1,377 |
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有效所得税率 |
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20.9 |
% |
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20.8 |
% |
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34.9 |
% |
投資收益(虧損)
由於採用了截至2018年1月1日的新會計公告，收益中報告的税前投資收益/虧損包括因股權證券投資的市場價格變化而產生的未實現收益和虧損。2018年前，與權益類證券相關的投資損益一般按已處置證券的成本在出售、贖回或交換時入賬，未實現損益在其他綜合收益中入賬。雖然新的會計聲明不影響我們的合併股東權益或總綜合收益，但由於我們的股權證券投資組合的規模和股權證券價格的內在波動性，它顯著增加了我們定期淨收益的波動性。證券價格週期性變化帶來的投資收益和損失將繼續導致我們的綜合收益出現顯著波動。
税前投資收益包括2019年約696億美元的未實現淨收益，可歸因於我們在2019年12月31日持有的股權證券。相比之下，我們在2018年錄得約227億美元的税前投資虧損，可歸因於我們在2018年12月31日持有的股權證券的未實現虧損。2017年股權證券税前未實現收益約290億美元計入其他全面收益。
在2018年前，權益證券的投資收益/虧損是根據處置證券的成本在出售證券時入賬的。年內出售的股權證券的應税投資收益，即出售收益與出售證券的原始成本基礎之間的差額，2019年為32億美元，2018年為33億美元。
我們認為，投資收益/損失，無論是從銷售中實現的，還是從市場價格變化中未實現的，對於理解我們報告的綜合收益或評估我們的定期經濟表現而言，往往是沒有意義的。我們仍然認為，收益中記錄的投資收益/損失，包括股票市場價格在任何給定時期的變化，幾乎沒有分析或預測價值。
衍生收益(虧損)
衍生合約損益包括我們的股票指數認沽期權合約負債的公允價值變動，該等負債與2008年3月之前訂立的合約有關。幾乎所有剩餘的合同都將在2023年2月到期。這些負債的公允價值的定期變動計入收益，並可能是重大的，主要是由於基礎股票市場的波動。
截至2019年12月31日，我們的股票指數看跌期權合約的內在價值為3.97億美元，按公允價值記錄的負債為9.68億美元。我們合同項下的最終付款義務(如果有)將根據合同規定的內在價值在合同到期日確定。總名義價值123億美元的合同於2019年到期。
K-52
管理層的討論與分析 （續）
投資和衍生工具收益(損失)(續)
衍生工具收益(虧損)(續)
2019年，股票指數看跌期權合約的税前收益為15億美元，而2018年税前虧損3億美元，2017年收益7.18億美元。2019年和2017年的收益反映了股票指數價值的增加和剩餘合同期限的縮短，而2018年的虧損主要是由於股票指數價值下降。
其他
税後其他收益(虧損)摘要如下(以百萬為單位)。
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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權益法收益(虧損) |
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$ |
1,023 |
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|
$ |
(1,419 |
) |
|
$ |
1,111 |
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購置款會計費用 |
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(884 |
) |
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(1,111 |
) |
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(936 |
) |
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未計外幣影響的企業利息支出 |
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(280 |
) |
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(311 |
) |
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(266 |
) |
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Berkshire外匯匯率收益（虧損） BHFC非美元高級票據 |
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58 |
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289 |
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(655 |
) |
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所得税費用調整 |
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(377 |
) |
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— |
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— |
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其他，主要是公司投資收入 |
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884 |
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986 |
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261 |
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伯克希爾哈撒韋股東應佔淨收益(虧損) |
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$ |
424 |
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$ |
(1,566 |
) |
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$ |
(485 |
) |
税後權益法收益包括伯克希爾在卡夫亨氏、Pilot、Berkadia和德克薩斯州電氣傳輸公司的收益中所佔的份額。與卡夫亨氏投資相關的税後權益法收益在2019年為4.88億美元，2018年為虧損18.59億美元，2017年為9.72億美元。2018年税後權益法虧損包括卡夫亨氏記錄的我們份額的無形資產減值費用約27億美元。
税後收購會計費用包括與伯克希爾哈撒韋公司過去的某些業務收購有關的應用收購方法所產生的費用。這類費用主要來自與這些業務收購相關的無形資產的攤銷或減值。
外幣匯率損益涉及伯克希爾於2019年9月發行的未償還歐元計價債務(歐元68.5億面值)和日元計價債務(人民幣4300億面值)，以及BHFC於2019年6月發行的英國英鎊計價債務(GB 17.5億面值)。外幣匯率的變化產生了定期將這些負債重估為美元所產生的非現金未實現收益和損失。由於借款的規模和外幣匯率的內在波動，在任何特定時期記錄的收益和損失都可能是巨大的。
所得税費用調整涉及2015至2018年間對某些税收股權投資基金的投資。我們對這些基金的投資總額約為3.4億美元。2018年12月和2019年第一季度，我們瞭解到聯邦當局指控這些基金的發起人存在欺詐行為，2020年1月，參與創建投資基金的委託人對與出售投資有關的刑事指控認罪。因此，我們現在認為，我們在前幾年確認的所得税優惠很可能是無效的。
財務狀況
我們的綜合資產負債表繼續反映了大量的流動性和強大的資本基礎。截至2019年12月31日的合併股東權益為424.8美元，自2018年12月31日以來增加761億美元。2019年伯克希爾股東應佔淨收益為814億美元，其中包括我們投資的税後收益約563億美元，這主要是由於我們在2019年12月31日持有的股權證券的市場價格上漲。
截至2019年12月31日，我們的保險和其他業務持有現金、現金等價物和美國國庫券1250億美元，其中包括1010億美元的美國國庫券。對股權和固定期限證券的投資(不包括我們對卡夫亨氏的投資)為266.7-20億美元。2019年8月，我們支付100億美元收購西方石油公司的優先股和認股權證，這一點在隨附的合併財務報表附註4中進行了討論。
K-53
管理層的討論與分析 （續）
財務狀況 (續)
截至2019年12月31日，伯克希爾哈撒韋母公司未償債務為199億美元，自2018年12月31日以來增加了30億美元。2019年，伯克希爾哈撒韋償還了7.5億美元到期的優先票據，發行了4300億元人民幣(約40億美元)的優先票據，加權平均利率為0.49%，到期日為2024至2049年。2020年3月，伯克希爾10億歐元的歐元債務將到期。
截至2019年12月31日，伯克希爾哈撒韋的保險和其他子公司的未償還借款為177億美元，其中包括全資融資子公司BHFC的優先票據借款約110億美元。BHFC的借款用於為我們的UTLX軌道車輛租賃業務持有的克萊頓房屋和設備發起和獲得的部分貸款提供資金。2019年，北京宏利金融償還了39.5億美元到期優先票據，併發行了20億美元2049年到期的4.25%優先票據、10億GB 2039年到期的2.375%優先票據和7.5億GB 2.625%的2059年到期優先票據。伯克希爾保證及時足額支付BHFC優先票據的本金和利息。2020年，BHFC有9億美元的債務到期，其中包括1月份到期的3.5億美元。
我們的鐵路、公用事業和能源業務(由BNSF和BHE經營)在資本資產(房地產、廠房和設備)上保持着非常大的投資，並將在正常業務過程中定期進行重大資本支出。這兩項業務在2019年的資本支出為110億美元，我們預計2020年的額外資本支出約為106億美元。
截至2019年12月31日，BNSF的未償債務為232億美元，自2018年12月31日以來相對持平。2019年，BNSF發行了8.25億美元2050年到期的3.55%優先無擔保債券，並償還了7.5億美元到期債券。截至2019年12月31日，BHE及其子公司的未償還借款為426億美元，自2018年12月31日以來增加了33億美元。2019年，BHE及其子公司發行了總計46億美元的債務，到期日從2029年到2059年不等，並償還了約18億美元的到期定期債務。這些融資所得用於償還借款、為資本支出提供資金以及用於其他一般企業用途。2020年1月，東亞銀行的一家子公司發行了7.25億美元的定期債務，其中4.25億美元的2.4%債券將於2030年到期，3億美元的3.125%債券將於2050年到期。伯克希爾不擔保償還BNSF、BHE或其任何子公司發行的債務，也不承諾提供資本支持BNSF、BHE或其任何子公司。
伯克希爾的普通股回購計劃於2018年7月17日進行了修訂，允許伯克希爾以低於伯克希爾內在價值的價格回購其A類和B類股票，這是伯克希爾董事會主席兼首席執行官沃倫·巴菲特和董事會副主席查理·芒格保守確定的。該計劃允許在公開市場或通過私下談判的交易進行股票回購，但沒有具體説明回購的最大股票數量。該計劃預計將無限期地繼續下去。如果我們的股票使伯克希爾哈撒韋的合併現金、現金等價物和美國國庫券持有量低於200億美元，我們將不會回購。財務實力和多餘的流動性將始終是伯克希爾哈撒韋最重要的因素。2019年，伯克希爾哈撒韋公司回購了A類和B類普通股，總成本為50億美元。
合同義務
我們是與正在進行的業務和融資活動相關的合同的一方，這將導致在未來期間向交易對手支付現金。某些債務包括在我們的綜合資產負債表中，例如應付票據，這需要在合同規定的日期以固定和可確定的金額進行未來付款。與今後購買貨物或服務有關的其他債務，如某些購買債務，目前沒有反映在財務報表中，將在今後交付貨物或提供服務時予以確認。從2019年開始，由於採用了新的會計公告，經營租賃債務計入綜合資產負債表。根據某些合同，如保險和再保險合同，支付的時間和金額取決於未來事件的結果。實際付款可能與我們目前在綜合資產負債表中記錄的估計負債有很大差異，可能是實質性的。
K-54
管理層的討論與分析 （續）
合同義務 (續)
以下是截至2019年12月31日我們的合同義務摘要(單位：百萬)。實際付款可能與表中反映的估計數有很大出入。
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按期間列出的預計應繳款項 |
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總計 |
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2020 |
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2021-2022 |
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2023-2024 |
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2024年之後 |
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應付票據及其他借款，包括利息 |
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$ |
164,116 |
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$ |
14,174 |
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$ |
17,358 |
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$ |
20,602 |
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$ |
111,982 |
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經營租約 |
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6,879 |
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1,374 |
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2,133 |
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1,384 |
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1,988 |
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購買義務(1) |
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50,092 |
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15,669 |
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9,290 |
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5,430 |
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19,703 |
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未付虧損和虧損調整費用(2) |
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115,460 |
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26,381 |
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27,818 |
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15,246 |
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46,015 |
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人壽保險、年金和健康保險福利(3) |
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35,891 |
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1,903 |
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114 |
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392 |
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33,482 |
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其他 |
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23,285 |
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2,034 |
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3,159 |
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6,466 |
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11,626 |
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總計 |
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$ |
395,723 |
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$ |
61,535 |
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|
$ |
59,872 |
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$ |
49,520 |
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$ |
224,796 |
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(1) |
主要涉及BHE和BNSF的燃料、運力、傳輸和維護合同和資本支出承諾，以及NetJets的飛機購買承諾。 |
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(2) |
包括追溯再保險合同項下的未付損失和損失調整費用。 |
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(3) |
金額為估計未貼現利益，如適用，扣除估計未來保費後的淨額。 |
關鍵會計政策
某些會計政策要求我們在確定綜合財務報表中反映的金額時作出估計和判斷。這樣的估計和判斷必然涉及不同的、可能是重大的不確定性程度。因此，目前記錄在財務報表中的某些數額今後可能會根據新的現有信息以及其他事實和情況的變化進行調整。以下討論了我們的主要會計政策，這些政策要求應用截至2019年12月31日的重大判斷。
財產和人員傷亡損失
我們根據對資產負債表日或之前發生的虧損的最終應付金額的估計，記錄未償虧損和虧損調整費用的負債(也稱為“未償虧損總額”或“索賠負債”)。最終支付損失的時間和金額取決於(其中包括)被保險人和轉讓公司提交索賠報告的時間，以及通過損失調整過程最終確定的損失金額。我們使用各種技術來確定索賠責任，所有技術都需要做出重要的判斷和假設。
截至資產負債表日，已記錄的索賠負債包括已報告索賠的準備金，以及尚未報告的索賠和已報告索賠的發展情況。損失發生日和損失結算日之間的期間稱為“索賠尾部”。財產索賠通常有相對較短的索賠尾巴，沒有訴訟。傷亡索賠通常有更長的索賠尾部，有時會延續數十年。傷亡索賠可能更容易受到訴訟和合同解釋變化的影響。法律環境和司法程序進一步有助於延長索賠尾部。
截至2019年12月31日，我們的綜合索賠負債約為1,155億美元(包括追溯再保險負債)，其中84%與GEICO和伯克希爾哈撒韋再保險集團有關。關於這些企業的流程和技術中固有的重大不確定性的補充信息如下。
Geico
Geico主要承保私人乘客汽車保險。截至2019年12月31日，GEICO的未償虧損總額為220億美元。扣除再保險後的申索負債淨額為209億元。
Geico的索賠保留方法根據個別索賠產生負債估計。影響我們的負債估計的主要假設包括最終索賠次數(“頻率”)和每次索賠的平均損失(“嚴重性”)的預測。我們使用了幾種精算估計方法的組合，包括Bornhuetter-Ferguson方法和鏈梯方法。
由於索賠尾部較長，汽車責任保險(如身體傷害(BI)、未投保的駕車者和人身傷害保護)的索賠責任估計更不確定，因此我們建立了額外的案例發展估計。截至2019年12月31日，案例開發負債平均約佔案例儲備的30%。我們通過分析歷史案例負債的整體充分性來選擇案例發展因素。
K-55
管理層的討論與分析 （續）
財產和人員傷亡損失(續)
GEICO（續）
已發生但未報告(“IBNR”)索賠負債是基於對每個重大保險的預期(已報告和未報告)最終索賠數量的預測。我們使用歷史索賠計數數據來按季度事故期間對最終索賠進行年齡到年齡的預測，從中扣除已報告的索賠，得出未報告的索賠數量。我們估計每個未報告的索賠的平均成本，並將這些估計應用於未報告的索賠計數，從而產生IBNR責任估計。當精算技術難以應用時，我們可能會記錄額外的IBNR估計。
我們使用一個或多個精算預測來測試總索賠負債的充分性，基於索賠結案模型和已付和已發生損失三角形。每一種預測都分析某一時期內發生的索賠的損失發生數據，並預測最終費用。
我們在2018年底記錄的索賠負債估計在2019年增加了4200萬美元，導致税前收益相應下降。用於估計2019年12月31日負債的假設反映了最新的頻率和嚴重性結果。已記錄負債的未來發展將取決於實際頻率和嚴重程度是高於預期還是低於預期。
關於BI索賠的負債，我們認為，在2019年12月31日，平均嚴重性與建立記錄負債時使用的嚴重性相比，至少有一個百分點的變化是合理的。我們估計，BI嚴重性每增加或減少一個百分點，記錄的負債就會增加或減少2.95億美元，税前收益也會相應減少或增加。許多可能導致BI嚴重程度與預期不同的經濟因素也可能導致其他傷害保險在同一方向上的嚴重程度不同。
伯克希爾哈撒韋再保險集團
BHRG對未付損失和損失調整費用的負債主要來自通過Nico和General Re發行的再保險合同。以下是BHRG截至2019年12月31日的財產和意外傷害未付損失和損失調整費用(追溯再保險損失和損失調整費用除外)的摘要(單位：百萬)。
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屬性 |
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傷亡情況 |
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總計 |
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報告的案件負債 |
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$ |
5,063 |
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$ |
9,665 |
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$ |
14,728 |
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IBNR負債 |
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4,631 |
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12,825 |
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17,456 |
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未償虧損總額和虧損調整費用 |
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9,694 |
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22,490 |
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32,184 |
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可追討的再保險 |
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268 |
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852 |
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1,120 |
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未償虧損淨額和虧損調整費用 |
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$ |
9,426 |
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$ |
21,638 |
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$ |
31,064 |
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上表中的未付損失總額和損失調整費用主要包括主要根據超額損失和配額份額條約承保的傳統財產和傷亡保險。根據某些合同，承保範圍可以適用於多個業務線，割讓公司可能不會一致地報告這些業務線的損失數據，如果有的話。在這些情況下，我們根據內部估計數將損失分配給財產和傷亡保險。
關於再保險合同，從分割方公司收到的保費和損失信息的性質、範圍、時間和人們認為的可靠性，因承保類型和合同報告條款的不同而有很大差異。合同條款、條件和承保範圍也往往缺乏標準化，可能比主要保險單發展得更快。
根據許多臨時(個別風險)或每次超額事故合同提供的損失信息的性質和程度可能與根據主要保險合同收到的信息沒有太大不同。然而，關於超額損失和配額份額合同的損失信息往往不太詳細。此外，我們通過定期報告收到的損失信息通常是摘要形式，而不是個別索賠。損失數據包括可追回的已支付損失以及案件損失估計。放棄的公司很少向再保險公司提供可靠的IBNR估計。
K-56
管理層的討論與分析 （續）
財產和人員傷亡損失(續)
伯克希爾哈撒韋再保險集團(續)
與主要保險公司相比，向再保險公司報告損失通常較慢。在美國，通常要求在季度結束後30至90天內每季度報告一次，而在美國以外，再保險報告做法可能會有進一步的變化。在某些國家，客户每年在年度期間結束後90至180天內提交報告。再保險人可能會承擔或放棄其他再保險人的潛在風險，這可能會進一步延誤索賠的報告。報告延遲對再保險人的相對影響可能會因承保類型、合同報告條款、索賠相對於再保險承保範圍附着點的大小以及其他原因而有所不同。
作為再保險公司，我們收到的保費和損失數據至少與基礎索賠人相差一個級別，因此存在報告的損失數據不完整、不準確或索賠超出承保條款的風險。我們維持一定的內部程序，以確定信息完整並符合合同條款。通常，我們的再保險合同允許我們訪問與標的業務有關的割讓公司的賬簿和記錄，從而提供審計報告信息的能力。在正常的業務過程中，偶爾會出現關於索賠是否在我們的再保險保單範圍內的爭議。我們通過與客户協商解決大多數保險糾紛。如果爭議無法解決，我們的合同通常提供仲裁或替代爭議解決程序。目前尚不存在不利的解決方案可能對我們的綜合經營結果或財務狀況產生實質性影響的保險糾紛。
為再保險建立索賠責任估計需要評估從客户那裏收到的損失信息。我們通常依賴於分割方公司報告的案件損失估計。我們獨立評估某些報告的案件損失，如果合適，我們使用我們自己的案件責任估計。例如，截至2019年12月31日，對於10年前發生的某些遺留工人賠償索賠，我們的案件損失估計比割讓公司的估計高出約20億美元。我們還定期對個別客户索賠進行詳細審查，這可能會導致我們調整案件估計。
雖然損失負債最初是根據定價和承保分析確定的，但BHRG使用了各種精算方法，依賴於實際歷史數據、損失發展模式、行業數據和其他適當基準的推斷。對所需IBNR負債的估計還需要精算師和管理層的判斷，以反映其他因素的影響，如業務組合、業務量、索賠報告和處理做法、通貨膨脹、社會和法律環境以及合同條款和條件的變化。這些方法通常屬於以下類別之一，或者是以下一個或多個類別的混合體：
已付虧損和已發生虧損的發展方法-這些方法考慮了預期病例損失的出現和發展模式，以及各年的預期損失比率。影響我們損失發展分析的因素包括但不限於以下方面的變化：客户索賠報告和和解實踐；客户公司索賠審查的頻率；保單條款和承保範圍(如損失保留水平和發生情況以及總保單限額)；損失趨勢；以及導致意外損失的法律趨勢。這些因素共同影響我們對預期案件損失出現模式的選擇。
發生和支付的損失Bornhuetter-Ferguson法—這些方法考慮到實際支付和發生的損失以及預計支付和發生的損失模式，同時考慮到最初預計最終損失，以確定預計未支付或未報告損失的估計數。
頻率和嚴重程度方法—這些方法通常側重於審查預期的索償數目和預期的索償嚴重程度，也可能依賴發展模式來得出這類估計。然而，我們在該等分析中估計負債的程序和技術一般更依賴於對個別虧損相關最終成本的每項保單評估，而非對過往虧損的歷史發展模式的分析。
其他分析-在某些情況下，我們在逐個合同的基礎上建立了再保險索賠負債，這些負債是根據割讓公司報告的案件損失估計和IBNR負債確定的，這些負債主要是合同的預期損失率和報告的案件損失估計的函數。負債隨時間向上或向下調整，以反映已呈報的案件損失與預期的案件損失，我們利用這一點對預期損失率的充分性和未報告索賠所需的IBNR負債水平形成修訂判斷。預期損失率也被修訂，以包括對已知的重大災難事件的估計。
K-57
管理層的討論與分析 （續）
財產和人員傷亡損失(續)
伯克希爾哈撒韋再保險集團(續)
我們對短尾線（主要是財產風險）的索賠責任估算流程採用了已付和已付損失開發方法以及已付損失Bornhuetter—Ferguson方法的組合。某些災難、個人風險和航空超額損失合同往往產生頻率低/嚴重程度高的損失。我們估計該等合約下負債的程序及技術一般更依賴每份合約對個別虧損事件相關最終成本的評估，而非過往虧損的歷史發展模式分析。
對於我們的長尾線，主要是傷亡風險，我們可能會根據業務的成熟度採用不同的方法，最近幾年的估計是基於價格損失預期，而更成熟的年份則反映了已支付或已發生的發展模式指示。
2019年，某些工人的索賠報告的損失低於預期。因此，我們將前幾年虧損事件的估計最終損失減少了1.5億美元。我們估計，在預期虧損出現模式和預期虧損率的尾部增加10%將導致IBNR負債淨增加約11億美元，導致税前收益相應減少。我們認為，這些假設以這樣的速度增長是合理的。
我們還將前幾年其他傷亡損失(不包括石棉、環境和其他潛在傷害索賠)的估計最終損失減少了2300萬美元，反映出報告損失低於預期。對於某些重大傷亡和一般責任組合，我們估計，預期損失出現模式的索賠尾部和預期損失率增加5%將使我們的名義IBNR負債淨增加，税前收益相應減少約8.5億美元，儘管考慮到全球業務的多元化，結果很有可能低於8.5億美元。
2019年，石棉、環境和其他潛在傷害索賠的最終估計負債增加了約1.5億美元，導致税前收益相應減少。截至2019年12月31日，此類索賠的淨負債，不包括根據追溯再保險合同承擔的金額，約為17億美元。由於不斷變化的法律環境，很難確定這些風險敞口的損失估計數，如果發現新的風險敞口或索賠人，報告新的索賠或出現新的責任理論，未來可能需要增加損失估計。
追溯再保險
我們的有追溯力的再保險合同涵蓋在合同生效日期之前發生的損失事件。與我們有追溯力的再保險合同相關的索賠責任主要與意外傷害或責任風險有關。我們預計索賠的尾部會很長。截至2019年12月31日，我們的未償虧損總額、遞延費用資產和淨負債如下(單位：百萬)。
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未付總額 損失 |
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延期 收費 |
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負債，淨額 遞延費用 |
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$ |
42,441 |
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$ |
(13,747 |
) |
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$ |
28,694 |
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我們的合同通常受到最高賠償限額的限制，因此，我們目前預計，根據我們的追溯保單，應支付的最大剩餘總損失不超過560億美元。如果沒有影響石棉、環境或潛在傷害暴露的重大司法或立法變化，我們目前也認為，損失不太可能向上發展到應支付的最大損失，或者向下發展超過424億美元估計負債的15%。
我們根據個人合同，考慮風險敞口和發展趨勢，建立負債估計。在建立我們的負債估計時，我們經常分析歷史總損失支付模式和各種情況下的預期最終損失。我們將判斷性的概率因素分配給這些情景，並確定預期結果。然後，我們監控後續的損失支付活動，並審查割讓公司的報告和其他有關潛在損失的現有信息。當重大事件或與預期結果的重大偏離被披露時，我們重新估計預期的最終損失。
K-58
管理層的討論與分析 （續）
財產和人員傷亡損失(續)
追溯再保險(續)
我們的某些具有追溯力的再保險合同包括石棉、環境和其他潛在傷害索賠。截至2019年12月31日，我們對此類索賠的估計負債約為129億美元。我們並沒有始終如一地從所有放棄的公司收到關於石棉、環境和潛在傷害索賠的可靠詳細數據，特別是關於多線或綜合超額損失保單。在可能的情況下，我們對基礎損失數據進行詳細分析，以估計最終的再保險損失。當無法獲得詳細的損失信息時，我們通過應用最新的行業趨勢和預測來彙總客户數據來進行估計。在這些領域的判決必須考慮法律和監管環境的穩定性，我們預計這些索賠將在這種環境下作出裁決。法律改革和立法也可能對我們的最終責任產生重大影響。
我們於2019年將往年追溯再保險合約的估計最終負債增加3.78億美元，在相關遞延費用資產變動後，導致税前虧損1.25億美元。2019年，我們為這些合同支付了9.09億美元的虧損和虧損調整費用。
在我們有追溯力的再保險合同中，我們還記錄了遞延費用資產，在合同開始時，遞延費用資產代表估計的最終未償損失超過保費的負債。我們攤銷遞延費用資產，這將根據預期的虧損支付時間和金額對未來期間的税前收益產生費用。由於預期時間和最終索賠金額的變化，我們還調整了遞延費用餘額。此類估計的重大變化可能會對未攤銷的遞延費用餘額和定期攤銷金額產生重大影響。根據截至2019年12月31日生效的合同，我們目前估計2020年的攤銷費用約為12億美元。
其他關鍵會計政策
截至2019年12月31日，我們的綜合資產負債表包括819億美元的被收購企業商譽和190億美元的其他無限期無形資產。我們至少每年對這些資產進行減值評估，並在2019年第四季度進行了最新的年度審查。我們對商譽的審核包括確定我們報告單位的估計公允價值。我們對其他無限期無形資產的審核包括確定該資產的估計公允價值。
我們主要使用貼現預測未來盈利或現金流量法釐定公允價值。該等方法所用之主要假設及輸入數據可包括預測收入及開支、現金流量及資本開支，以及適當之貼現率及其他輸入數據。於估計報告單位之公平值及進行商譽減值測試時，須作出大量判斷。
由於預測現金流和收益的內在不確定性，實際結果可能與預測大不相同。如果無限期無形資產的賬面價值超過公允價值，超出的部分將作為減值損失計入收益。如果報告單位的賬面價值超過報告單位的估計公允價值，則按照公認會計準則的要求，超出的部分將僅限於商譽的賬面價值，將作為減值損失計入收益。
市場風險披露
我們的綜合資產負債表包括公允價值受市場風險影響的大量資產和負債。我們的重大市場風險主要與股票價格、利率、外幣匯率和大宗商品價格有關。我們的投資組合和股票指數看跌期權合約的公允價值仍然受到相當大的波動性。以下各節介紹與我們的業務活動相關的重大市場風險。
K-59
管理層的討論與分析 （續）
股權價格風險
股票證券在我們的投資組合中佔很大一部分。在戰略上，我們努力投資於擁有出色的經濟效益和有能力的誠實管理的企業，我們更願意在每個被投資人身上投資有意義的金額。因此，股權投資集中在相對較少的發行人。截至2019年12月31日，股權證券公允價值總額的約67%集中在五家發行人。
我們經常長期持有我們的股票投資，短期價格波動在過去和未來都會發生。我們還努力保持可觀的股東資本水平和充足的流動性，以提供針對短期價格波動的安全邊際。
我們的股票指數看跌期權合約也受到股價風險的影響。雖然我們對該等合約的最終責任是由合約開始日期至到期日之間相關股票指數的變動決定，但該等合約的公允價值亦受其他因素的影響，例如利率、預期股息率及合約剩餘期限的變動。
下表總結了截至2019年12月31日和2018年12月31日，我們具有重大股權價格風險的股權證券和衍生品合同負債，以及截至這些日期市場價格假設上漲30%和下跌30%的估計影響。所選的30%假設增加和減少並不反映最好或最壞的情況。事實上，由於股票市場的性質以及我們股票投資組合中存在的上述集中度，下跌的結果可能要糟糕得多。美元金額以百萬美元計。
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公允價值 |
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假想的 價格的變化 |
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估計數 公平 後開始讀數 假想的 石油價格的變化 |
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假想的 百分比 增加（減少） 在股東 股權投資(1) |
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2019年12月31日 |
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股權證券投資 |
|
$ |
248,027 |
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30%的增加 |
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$ |
319,445 |
|
|
13.3% |
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30%降低 |
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176,749 |
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(13.3) |
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股票指數看跌期權合約負債 |
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968 |
|
|
30%的增加 |
|
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267 |
|
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0.1 |
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|
|
|
|
30%降低 |
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2,776 |
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(0.3) |
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2018年12月31日 |
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|
股權證券投資 |
|
$ |
172,757 |
|
|
30%的增加 |
|
$ |
224,584 |
|
|
11.7% |
|
|
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|
30%降低 |
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120,930 |
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(11.7) |
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|
股票指數看跌期權合約負債 |
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2,452 |
|
|
30%的增加 |
|
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1,131 |
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0.3 |
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30%降低 |
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5,362 |
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(0.7) |
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(1) |
假設的增加(減少)百分比是按資產負債表日起有效的法定税率扣除所得税後計算的。 |
利率風險
我們亦可能投資於債券、貸款或其他利率敏感工具。我們的策略是以相對於預期信貸風險而言適當的價格收購或發起此類工具。我們亦於日常業務過程中發行債券，為業務營運、業務收購及其他一般用途提供資金。我們試圖保持高信用評級，以最大限度地降低我們的債務成本。我們很少使用衍生產品（如利率掉期）來管理利率風險。
我們的固定期限投資、貸款和應收金融賬款、應付票據和其他借款的公允價值將隨着市場利率的變化而波動。此外，我們的股票指數看跌期權合同模型中使用的利率假設的變化會導致與這些合同相關的報告負債的變化。利率的增加和減少通常轉化為這些工具的公允價值的減少和增加。此外，利率敏感型工具的公允價值可能會受到發行人的信譽、提前還款選項、另類投資的相對價值、工具的流動性和其他一般市場狀況的影響。
K-60
管理層的討論與分析 （續）
利率風險(續)
下表彙總了假設利率變化對我們在2019年12月31日和2018年12月31日面臨重大利率風險的重大資產和負債的估計影響。我們假設利率變化對每一類工具都是立即和統一的，並且用於確定該工具價值的其他因素沒有重大變化。假設的利率變化並不反映最好或最壞的情況。實際結果可能與表中反映的結果不同。美元以百萬美元計。
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假設變動後的估計公允價值 利率 |
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(bp=基點） |
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公平 價值 |
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100個BP 減少量 |
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100個BP 增加 |
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200個基點 增加 |
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300個BP 增加 |
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2019年12月31日 |
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資產： |
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|
|
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|
|
|
固定期限證券投資 |
|
$ |
18,685 |
|
|
$ |
19,008 |
|
|
$ |
18,375 |
|
|
$ |
18,075 |
|
|
$ |
17,787 |
|
|
股權證券投資* |
|
|
10,314 |
|
|
|
11,016 |
|
|
|
9,671 |
|
|
|
9,081 |
|
|
|
8,539 |
|
|
貸款和融資應收賬款 |
|
|
17,861 |
|
|
|
18,527 |
|
|
|
17,240 |
|
|
|
16,660 |
|
|
|
16,116 |
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
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|
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負債： |
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|
|
|
|
應付票據和其他借款： |
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|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
保險和其他 |
|
|
40,589 |
|
|
|
44,334 |
|
|
|
37,454 |
|
|
|
34,799 |
|
|
|
32,534 |
|
|
鐵路、公用事業和能源 |
|
|
76,237 |
|
|
|
84,758 |
|
|
|
69,160 |
|
|
|
63,218 |
|
|
|
58,193 |
|
|
股票指數看跌期權合約 |
|
|
968 |
|
|
|
1,065 |
|
|
|
877 |
|
|
|
792 |
|
|
|
713 |
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
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|
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2018年12月31日 |
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資產： |
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
固定期限證券投資 |
|
$ |
19,898 |
|
|
$ |
20,260 |
|
|
$ |
19,549 |
|
|
$ |
19,214 |
|
|
$ |
18,891 |
|
|
貸款和融資應收賬款 |
|
|
16,377 |
|
|
|
17,006 |
|
|
|
15,844 |
|
|
|
15,318 |
|
|
|
14,823 |
|
|
負債： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
應付票據和其他借款： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
保險和其他 |
|
|
35,361 |
|
|
|
37,559 |
|
|
|
33,380 |
|
|
|
31,691 |
|
|
|
30,208 |
|
|
鐵路、公用事業和能源 |
|
|
66,422 |
|
|
|
73,063 |
|
|
|
60,840 |
|
|
|
56,107 |
|
|
|
52,063 |
|
|
股票指數看跌期權合約 |
|
|
2,452 |
|
|
|
2,669 |
|
|
|
2,249 |
|
|
|
2,057 |
|
|
|
1,877 |
|
(*)西方石油累積永久優先股
外幣風險
我們的某些子公司在外國司法管轄區運營，我們以外幣進行業務。此外，我們還投資於大型跨國公司的普通股，如可口可樂公司，這些公司本身就存在重大的外國業務和外匯風險。我們通常不會試圖通過貨幣來匹配資產和負債，也不會使用衍生品合約來以任何有意義的方式管理外幣風險。
按財務報表換算成美元的淨資產主要在我們的保險、公用事業和能源以及某些製造和服務子公司。外幣匯率變動對我們財務報表換算相關影響的一部分計入其他全面收益。此外，由於匯率變化，我們還計入了與某些以外幣計價的伯克希爾和美國保險子公司某些負債相關的淨收益的損益。以下是截至2019年12月31日和2018年12月31日的每一年的税後收益(虧損)摘要(單位：百萬)。
|
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
||
|
計入淨收益的非美國計價債務 |
|
$ |
58 |
|
|
$ |
289 |
|
|
某些再保險合同下的淨負債計入淨收益 |
|
|
(92 |
) |
|
|
207 |
|
|
計入其他綜合收益的外幣折算 |
|
|
257 |
|
|
|
(1,424 |
) |
K-61
管理層的討論與分析 （續）
商品價格風險
我們的子公司在生產和提供服務時以各種方式使用商品。因此，我們面臨與各種商品有關的價格風險。在大多數情況下，我們試圖通過向客户定價產品和服務來管理這些風險。倘我們無法因應商品價格上漲而維持價格上漲，則我們的經營業績可能會受到不利影響。我們不會利用衍生工具合約管理任何重大的商品價格風險。
項目7A。關於市場風險的定量和定性披露
參見第7項“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析”中的“市場風險披露”。
管理層關於財務報告內部控制的報告
伯克希爾哈撒韋公司的管理層負責建立和維護對財務報告的充分內部控制，這一術語在1934年證券交易法第13a-15(F)條中有定義。在包括首席執行官和首席財務官在內的管理層的監督和參與下，我們根據1934年證券交易法第13a-15(C)條的要求，對截至2019年12月31日的公司財務報告內部控制的有效性進行了評估。在進行這項評估時，我們使用了內部控制--綜合框架（2013年）由Treadway委員會贊助組織委員會發布。根據我們在框架下的評估， 內部控制--綜合框架(2013)，我們的管理層得出結論，我們對財務報告的內部控制自2019年12月31日起生效。
我們截至2019年12月31日的財務報告內部控制的有效性已由獨立註冊會計師事務所德勤會計師事務所審計，其報告載於K-63頁。
伯克希爾哈撒韋公司
2020年2月22日
K-62
項目8.財務報表和補充數據
獨立註冊會計師事務所報告
致本公司股東及董事會
伯克希爾哈撒韋公司
內布拉斯加州奧馬哈
關於財務報表與財務報告內部控制的幾點看法
我們審計了所附的伯克希爾哈撒韋公司及其子公司(“本公司”)截至2019年12月31日和2018年12月31日的綜合資產負債表，截至2019年12月31日的三個年度的相關綜合收益表、全面收益表、股東權益變動表和現金流量表，以及相關附註(統稱為“財務報表”)。我們還審計了公司截至2019年12月31日的財務報告內部控制，依據內部控制--綜合框架(2013)由特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布。
吾等認為，上述財務報表在各重大方面均公平地反映本公司於2019年12月31日及2018年12月31日的財務狀況，以及截至2019年12月31日止三個年度內各年度的營運結果及現金流量，符合美國公認的會計原則。此外，我們認為，截至2019年12月31日，本公司在所有實質性方面都保持了對財務報告的有效內部控制，其依據是內部控制--綜合框架(2013)由COSO發佈。
會計原則的變化
誠如財務報表附註1所述，本公司已於二零一八年更改其股本證券投資（不包括股本法投資）之會計處理方法，原因是採納下列會計處理方法： ASU 2016—01“金融工具—金融資產和金融負債的確認和計量”。
意見基礎
本公司管理層負責編制這些財務報表，維持對財務報告的有效內部控制，並負責評估對財務報告的內部控制的有效性，包括隨附的管理層關於財務報告的內部控制的報告。我們的責任是對這些財務報表發表意見，並根據我們的審計對公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在上市公司會計監督委員會（美國）（PCAOB）註冊的會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會（SEC）和PCAOB的適用規則和法規，要求對公司保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得合理保證，以確定財務報表是否沒有重大錯報，無論是由於錯誤還是欺詐，以及是否在所有重大方面保持了對財務報告的有效內部控制。
我們對財務報表的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查與財務報表中的數額和披露有關的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價財務報表的整體列報。我們對財務報告的內部控制的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，以及根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性。我們的審計還包括執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的基礎。
財務報告內部控制的定義及侷限性
公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)關於保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理的保證，即交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(三)提供合理保證，防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產。
K-63
獨立註冊會計師事務所報告(續)
由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。
關鍵審計事項
下文所述的關鍵審計事項是指在對財務報表進行當期審計時產生的、已傳達或要求傳達給審計委員會的事項，這些事項(1)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露，(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對財務報表的整體意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。
未付損失和損失調整費用--見財務報表附註1和附註15
關鍵審計事項説明
本公司未清償虧損及虧損調整費用(“索賠責任”截至2019年12月31日，短期財產和意外傷害保險和再保險合同為730.19億美元。影響若干索償負債之主要假設包括預期虧損及開支，“損失”)比率、預計索賠計數出現模式、預計損失付款出現模式和預計損失報告出現模式。
鑑於估計這些關鍵假設的主觀性，執行審計程序以評估截至2019年12月31日的索賠負債是否得到適當記錄，需要審計師高度的判斷力和更大的努力程度，包括需要我們的精算專家參與。
如何在審計中處理關鍵審計事項
我們與影響若干索償負債的關鍵假設有關的審計程序包括以下（其中包括）：
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• |
我們測試了包括關鍵假設在內的索賠負債控制的運行有效性。 |
|
• |
我們評估管理層估計索償負債所使用的方法及假設： |
|
|
• |
測試作為精算分析基礎的基本數據，如歷史索償和賺取保費，以測試精算估計的輸入是否合理。 |
|
|
• |
將管理層上年度的索償負債與本年度的實際發展進行比較，以確定索償負債的潛在偏差。 |
|
• |
在我們精算專家的協助下： |
|
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• |
我們對索賠責任進行了獨立估計，包括損失數據和行業索賠發展因素，並將我們的估計與管理層的估計進行了比較。 |
|
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• |
我們將管理層最終虧損及虧損調整開支的變動與上年度估計進行比較，以測試上年度估計的合理性，並評估意外發展。 |
追溯再保險合同項下的未付損失和損失調整費用--見財務報表附註1和附註16
關鍵審計事項説明
截至2019年12月31日，本公司財產和意外傷害追溯再保險合同的未償還損失和損失調整費用(“索賠負債”)為424.41億美元。影響若干索賠負債及相關遞延費用再保險假設資產(“相關資產”)的主要假設，包括預期損失開支(“損失”)比率、預期損失付款模式及預期損失呈報情況。
鑑於估計這些關鍵假設的主觀性，執行審計程序以評估截至2019年12月31日的索賠負債是否得到適當記錄，需要審計師高度的判斷力和更大的努力程度，包括需要我們的精算專家參與。
如何在審計中處理關鍵審計事項
吾等有關影響索償負債及相關資產之關鍵假設之審核程序包括以下（其中包括）：
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• |
我們測試了對索償負債及相關資產（包括對關鍵假設）的控制的經營有效性。 |
K-64
獨立註冊會計師事務所報告(續)
|
• |
我們評估管理層估計索償負債及相關資產所使用的方法及假設： |
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• |
測試作為精算分析基礎的基礎數據，包括歷史索賠，以測試對精算估計數的投入是否合理。 |
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• |
將管理層上年度的索償負債與本年度的實際發展進行比較，以識別在釐定索償負債及相關資產時的潛在偏差。 |
|
• |
在我們精算專家的協助下： |
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• |
我們為某些追溯性再保險合同制定了獨立索賠責任估計，並將我們的估計與管理層的估計進行了比較。就其他追溯性再保險合約及相關資產而言，我們評估管理層制定估計索償負債及相關資產所採用的程序。 |
|
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• |
我們將管理層在最終虧損和虧損調整費用方面的變動與上一年度的估計進行了比較，評估了意外的發展並評估了內部回報率。 |
商譽和無限期無形資產--參見財務報表附註1、13和27
關鍵審計事項説明
本公司對商譽和無限期無形資產的減值評估涉及對每一報告單位或資產的公允價值與其賬面價值的比較。本公司至少每年評估商譽和無限期無形資產的減值。在評估商譽和無限期無形資產的減值時，估計每個報告單位或資產的公允價值。在估計公允價值和進行減值測試時，需要作出重大判斷。公司主要使用貼現的預期未來收益或現金流量方法來估計公允價值，這要求管理層對未來收入、息税前收益(“EBIT”)和貼現率的預測做出重大估計和假設。這些假設的變化可能會對報告單位和無限期無形資產的公允價值產生重大影響。
於收購日擁有160.11億美元商譽的製造可彙報分部內的報告單位，為本公司於2016年進行的收購。這家子公司還擁有某些客户關係，這些客户關係是具有無限生命期的無形資產。這些客户關係是該公司截至2019年12月31日報告的189.65億美元無限期無形資產的重要組成部分。於年度評估日期，報告單位及客户關係的公允價值超過其賬面值；因此，並無確認減值。
鑑於管理層作出重大判斷以估計該報告單位的公允價值及客户關係及其公允價值與賬面價值之間的差異，執行審計程序以評估管理層對未來收入和息税前利潤預測的估計和假設的合理性以及折現率的選擇需要高度的審計師判斷力和更大的努力程度，包括需要我們的公允價值專家參與。
如何在審計中處理關鍵審計事項
我們的審計程序涉及對未來收入和息税前利潤的預測，以及報告單位和客户關係貼現率的選擇，包括以下內容：
|
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• |
我們測試了對商譽和無限期無形資產的控制的有效性，包括對未來收入和息税前利潤的預測。 |
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• |
我們通過將上一年的預測與各自年度的實際結果進行比較，評估了管理層準確預測未來收入和息税前利潤的能力。 |
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• |
我們通過將管理層當前收入和息税前利潤預測與歷史業績以及分析師和行業報告中的預測信息以及若干同行公司的披露進行比較，評估該等預測的合理性。 |
|
|
• |
在我們公允價值專家的協助下，我們評估了估值方法、長期增長率和貼現率，包括測試基本來源信息和計算的數學準確性，並制定了一系列獨立估計，並將這些估計與管理層選擇的長期增長率和貼現率進行了比較。 |
/s/德勤律師事務所
內布拉斯加州奧馬哈
2020年2月22日
自1985年以來，我們一直擔任本公司的審計師。
K-65
伯克希爾哈撒韋公司
及附屬公司
合併資產負債表
（百萬美元）
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12月31日， |
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2019 |
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2018 |
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資產 |
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保險和其他： |
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現金和現金等價物* |
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$ |
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$ |
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美國國庫券的短期投資 |
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固定期限證券投資 |
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股權證券投資 |
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權益法投資 |
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貸款和融資應收賬款 |
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其他應收賬款 |
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盤存 |
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財產、廠房和設備 |
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持有以供租賃的設備 |
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商譽 |
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其他無形資產 |
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追溯再保險合同下的遞延費用 |
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其他 |
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鐵路、公用事業和能源： |
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現金和現金等價物* |
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應收賬款 |
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財產、廠房和設備 |
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|
|
商譽 |
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監管資產 |
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其他 |
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$ |
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$ |
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* |
|
見合併財務報表附註
K-66
伯克希爾哈撒韋公司
及附屬公司
合併資產負債表
（百萬美元）
|
|
|
12月31日， |
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2019 |
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2018 |
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負債和股東權益 |
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保險和其他： |
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未付虧損和虧損調整費用 |
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$ |
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$ |
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追溯再保險合同下的未付損失和損失理算費用 |
|
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未賺取的保費 |
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人壽保險、年金和健康保險福利 |
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其他投保人責任 |
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應付賬款、應計項目和其他負債 |
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|
衍生合同負債 |
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飛機回購負債和未到期租賃收入 |
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應付票據和其他借款 |
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|
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|
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|
|
|
|
|
|
鐵路、公用事業和能源： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
應付賬款、應計項目和其他負債 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
監管責任 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
應付票據和其他借款 |
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
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|
所得税，主要是遞延的 |
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總負債 |
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股東權益： |
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普通股 |
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超出票面價值的資本 |
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累計其他綜合收益 |
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) |
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( |
) |
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留存收益 |
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庫存股，按成本計算 |
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( |
) |
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( |
) |
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伯克希爾哈撒韋公司股東權益 |
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非控制性權益 |
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股東權益總額 |
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$ |
|
|
|
$ |
|
|
見合併財務報表附註
K-67
伯克希爾哈撒韋公司
及附屬公司
合併損益表
(百萬美元，每股除外)
|
|
|
截至十二月三十一日止的年度： |
|
|||||||||
|
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
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2017 |
|
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|
收入： |
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|
保險和其他： |
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賺取的保險費 |
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$ |
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$ |
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銷售和服務收入 |
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租賃收入 |
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利息、股息和其他投資收益 |
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|
鐵路、公用事業和能源： |
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鐵路貨運收入 |
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能源運營收入 |
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服務收入和其他收入 |
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總收入 |
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投資及衍生合約收益（虧損）： |
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投資收益(虧損) |
|
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( |
) |
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衍生產品合約收益(損失) |
|
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( |
) |
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|
|
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|
( |
) |
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|
成本和支出： |
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|
保險和其他： |
|
|
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|
|
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|
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|
|
|
保險損失和損失調整費用 |
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
人壽保險、年金和健康保險福利 |
|
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|
|
保險承保費用 |
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|
銷售和服務成本 |
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|
租賃成本 |
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|
銷售、一般和行政費用 |
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利息支出 |
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|
鐵路、公用事業和能源： |
|
|
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|
|
鐵路貨運費用 |
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
公用事業和能源銷售成本及其他費用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
其他費用 |
|
|
|
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|
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|
利息支出 |
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|
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|
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|
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|
總成本和費用 |
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除所得税及權益法前盈利（虧損） |
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|
權益法收益(虧損) |
|
|
|
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|
( |
) |
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|
|
|
所得税前收益 |
|
|
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|
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|
所得税支出(福利) |
|
|
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|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
淨收益 |
|
|
|
|
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|
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|
|
可歸屬於非控股權益的收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
伯克希爾哈撒韋股東應佔淨收益 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
每股平均等值A類股淨收益 |
|
$ |
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|
|
$ |
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$ |
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|
每股平均等值B類股份淨收益 * |
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$ |
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$ |
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$ |
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|
平均等值A類流通股 |
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平均等值B類流通股 |
|
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|
|
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|
|
|
|
|
|
* |
|
見合併財務報表附註
K-68
伯克希爾哈撒韋公司
及附屬公司
綜合全面收益表
(百萬美元)
|
|
|
截至十二月三十一日止的年度： |
|
|||||||||
|
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
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|
淨收益 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
其他全面收入： |
|
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|
|
未實現投資增值淨變動 |
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( |
) |
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|
|
|
|
適用所得税 |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
淨收益中投資增值的重新分類 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
適用所得税 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
外幣折算 |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
適用所得税 |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
以前的服務費用和福利確定型養卹金計劃精算損益 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
適用所得税 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
其他，淨額 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
其他全面收益，淨額 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
綜合收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
可歸屬於非控股權益的全面收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
伯克希爾哈撒韋股東應佔全面收益 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
伯克希爾哈撒韋公司
及附屬公司
合併股東權益變動表
(百萬美元)
|
|
|
伯克希爾哈撒韋公司股東權益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||
|
|
|
超過面值的普通股和資本 |
|
|
累計 其他 全面 收入 |
|
|
保留 收益 |
|
|
財務處 庫存 |
|
|
非- 控管 利益 |
|
|
總計 |
|
||||||
|
餘額2016年12月31日 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
淨收益 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
其他全面收益，淨額 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
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普通股發行 |
|
|
|
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|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
具有非控制性權益的交易 |
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
餘額2017年12月31日 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
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|
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|
採用新的會計公告 |
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
淨收益 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
其他全面收益，淨額 |
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
發行（收購）普通股 |
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— |
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
具有非控制性權益的交易 |
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
餘額2018年12月31日 |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
淨收益 |
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
其他全面收益，淨額 |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
發行（收購）普通股 |
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
具有非控制性權益的交易 |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
餘額2019年12月31日 |
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
見合併財務報表附註
K-69
伯克希爾哈撒韋公司
及附屬公司
合併現金流量表
(百萬美元)
|
|
|
截至十二月三十一日止的年度： |
|
|||||||||
|
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||
|
經營活動的現金流： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
淨收益 |
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$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
調整以使淨收益與營業現金流保持一致： |
|
|
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|
|
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|
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|
|
|
|
投資收益/損失 |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
折舊及攤銷 |
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
其他 |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
經營性資產和負債變動情況： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
虧損及虧損調整費用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
承擔的遞延費用再保險 |
|
|
|
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|
( |
) |
|
未賺取的保費 |
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|
|
|
|
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|
|
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|
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|
應收賬款和原始貸款 |
|
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( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
其他資產 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
其他負債 |
|
|
|
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|
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|
|
|
|
|
|
所得税 |
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|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
經營活動的現金流量淨額 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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投資活動產生的現金流： |
|
|
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購買股權證券 |
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|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
股權證券的出售和贖回 |
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
購買美國國庫券和固定期限證券 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
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|
( |
) |
|
出售美國國庫券和固定期限證券 |
|
|
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|
美國國庫券和固定期限證券的贖回和到期日 |
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
購買貸款和應收融資款 |
|
|
( |
) |
|
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應收貸款和應收融資 |
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收購業務，扣除收購現金後的淨額 |
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購買物業、廠房和設備以及為租賃而持有的設備 |
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其他 |
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投資活動的現金流量淨額 |
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融資活動的現金流： |
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保險和其他業務的借款收益 |
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償還保險和其他業務的借款 |
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鐵路、公用事業和能源企業的借款收益 |
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償還鐵路、公用事業和能源企業的借款 |
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短期借款變動，淨額 |
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收購庫存股 |
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融資活動的現金流量淨額 |
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外幣匯率變動的影響 |
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增加(減少)現金及現金等價物和限制性現金 |
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年初現金及現金等價物和限制性現金 |
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年末現金及現金等價物及限制現金 * |
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* 年終現金及現金等價物及受限制現金包括： *執行以下操作： |
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保險和其他 |
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鐵路、公用事業和能源 |
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包括在其他資產中的受限現金 |
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見合併財務報表附註
K-70
伯克希爾哈撒韋公司
及附屬公司
合併財務報表附註
2019年12月31日
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(1) |
意義重大會計學政策和做法 |
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(a) |
業務性質和合並基礎 |
伯克希爾哈撒韋公司(“伯克希爾”)是一家控股公司，旗下子公司從事多種不同的商業活動，包括保險和再保險、貨運鐵路運輸、公用事業和能源、製造、服務和零售。在這些筆記中，術語“我們”、“我們”或“我們”指的是伯克希爾及其合併子公司。關於我們的可報告業務部門的更多信息載於附註27。關於過去三年完成的業務收購的信息見附註2。我們認為，考慮到長期資產、資本支出和債務的相對重要性，分別報告鐵路、公用事業和能源子公司是合適的，而這些資產、資本支出和債務不是伯克希爾哈撒韋公司的擔保。
隨附的綜合財務報表包括伯克希爾的賬目與截至財務報表日期我們持有控股財務權益的所有附屬公司和聯屬公司的賬目合併。一般而言，控制性財務權益反映了對大多數表決權權益的擁有權。當我們同時擁有控制可變利益實體（“可變利益實體”）對其經濟表現影響最大的活動的權力，且我們（a）有責任承擔可能對可變利益實體而言重大的虧損或（b）持有從可變利益實體收取可能對可變利益實體而言重大的利益的權利時，我們會綜合入賬。公司間賬户和交易已註銷。
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(b) |
在編制財務報表時使用概算 |
根據美國公認會計原則(“GAAP”)編制我們的綜合財務報表時，我們需要作出一些估計和假設，這些估計和假設會影響資產負債表日的資產和負債額以及期內收入和費用的報告金額。特別是，由於預測最終索賠費用的內在不確定性，對未付損失和損失調整費用的估計會產生相當大的估計誤差。此外，與追溯再保險合同遞延費用攤銷、某些金融工具公允價值的確定以及商譽和可識別無形資產的減值評估相關的估計和假設需要相當大的判斷。實際結果可能與我們編制合併財務報表時使用的估計不同。
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(c) |
美國國庫券的現金和現金等價物及短期投資 |
現金等價物包括活期存款和貨幣市場賬户以及購買時到期日不超過三個月的投資(包括美國國庫券)。美國國庫券的短期投資包括購買時到期日超過三個月的美國國庫券，並按接近公允價值的攤銷成本列報。
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(d) |
固定期限證券投資 |
我們在收購日對固定期限證券的投資進行分類，並在每個資產負債表日重新評估分類。被歸類為持有至到期的證券按攤銷成本列賬，反映持有證券至到期的能力和意圖。被歸類為交易的證券是為了在短期內出售而獲得的，並按公允價值列賬，公允價值的變化在收益中報告。所有其他證券被歸類為可供出售，並按公允價值列賬，未實現淨收益或虧損在累計其他全面收益中報告。截至2019年12月31日，我們對固定期限證券的幾乎所有投資都被歸類為可供出售。我們使用利息法將固定到期日證券的原始成本和到期值之間的差額攤銷為收益。
可供出售的固定期限證券的投資收益和損失在證券出售時記錄，並按特定的識別基礎確定。如果固定到期日證券的公允價值小於成本，我們就評估非臨時性減值的證券。如果我們(A)打算或預期被要求在收回證券的攤餘成本之前出售證券，或(B)即使我們不打算出售證券，我們預計最終也不會收回攤餘成本基礎，則我們確認非暫時性減值。在方案(A)中，我們確認收益損失，在方案(B)中，我們在收益中確認信貸損失部分，其餘部分在其他全面收益中確認。
K-71
合併財務報表附註 （續）
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(1) |
重要的會計政策和實踐(續) |
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(e) |
股權證券投資 |
本公司幾乎所有股權證券投資均按公允價值列賬，並在綜合收益表中記錄公允價值隨後的變動，作為投資損益的組成部分。在2018年1月1日之前，我們幾乎所有的股權證券投資都被歸類為可供出售，也是按公允價值列賬的。然而，我們將這些證券的公允價值的定期變化記錄為其他全面收益的組成部分。此外，當出售股權證券(按特定識別基準)或其他非暫時性減值時，我們在綜合收益表中記錄損益。
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(f) |
權益法下的投資 |
當我們有能力對被投資方的經營及財務政策施加重大影響（但不能控制）時，我們採用權益法將投資入賬。當投資者擁有超過
在應用權益法時，我們按成本計入投資，然後根據我們在被投資方淨收益或虧損和其他綜合收益中的比例增加或減少投資的賬面價值。我們將股息或其他股權分配記錄為投資賬面價值的減少。如果被投資方的淨虧損使賬面金額降至零，即使我們沒有承諾向被投資方提供財務支持，但如果被投資方的其他投資面臨風險，則可能會記錄額外的淨虧損。此類額外的權益法損失(如果有的話)是基於我們對被投資方賬面價值的索賠的變化。
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(g) |
應收賬款 |
應收賬款主要包括客户應收餘額、應收保險費和可收回的再保險損失。應收賬款是扣除估計的壞賬準備後的淨額。當交易對手或客户很可能無法根據合同條款支付所有到期款項時，應計提壞賬準備。在所有合理的催收努力耗盡後，我們將應收賬款從備抵中註銷。
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(h) |
貸款和融資應收賬款 |
貸款和金融應收賬款主要是製造性住房分期貸款。我們根據我們持有這些貸款到到期的能力和意圖，按攤銷成本、扣除壞賬準備的淨額計入這些貸款。購置費和貸款發放及承諾費連同購置款溢價或折扣而支付或收取的費用，在貸款存續期內攤銷為收益調整。我們幾乎所有的貸款和金融應收賬款都以借款人的不動產或個人財產或其他資產為抵押。
貸款信貸損失準備金包括對當前喪失抵押品贖回權的貸款損失的估計，以及對目前未喪失抵押品贖回權的貸款的損失估計。我們根據歷史經驗和抵押品回收率估計喪失抵押品贖回權的貸款損失。對目前未喪失抵押品贖回權的貸款的損失估計考慮了歷史違約率、抵押品回收率和當前的經濟狀況。信貸損失準備金還包括從最後一次付款到喪失抵押品贖回權的歷史平均時間。
貸款逾期超過30天即視為拖欠。我們將逾期超過90天的貸款置於非應計狀態，應計但未收取的利息被轉回。其後收取貸款的款項首先用於拖欠最多金額的本金和利息。一旦貸款拖欠少於90天，我們就恢復利息收入的累計。
止贖過程中的貸款被視為不良貸款。一旦一筆貸款被取消抵押品贖回權，利息收入就不會被確認，除非止贖被治癒或貸款被修改。一旦修改完成，利息收入將根據新貸款的條款確認。喪失抵押品贖回權的貸款在抵押品出售時被註銷。沒有喪失抵押品贖回權的貸款是根據有關貸款未來的可收集性和擔保貸款的抵押品狀況的個別情況進行評估以進行沖銷。
K-72
合併財務報表附註 （續）
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(1) |
重要的會計政策和實踐(續) |
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(i) |
衍生品 |
我們在綜合資產負債表中按公允價值計入衍生工具合約，扣除與交易對手訂立的主要淨額結算協議所容許的減值。我們將不符合財務報告對衝工具資格的衍生合約的公允價值變動計入收益，或如該等合約涉及我們受監管的公用事業附屬公司，則當可能計入監管利率時，將其記為監管資產或負債。
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(j) |
公允價值計量 |
根據公認會計原則的定義，公允價值是在沒有主要市場的情況下，在主要市場或最有利市場的市場參與者之間出售資產或轉移負債所收到的價格。在缺乏流動性或無序的市場中，可能需要對交易價格或報價進行調整，以估計公允價值。在這種情況下，替代估值技術可能適用於確定在有序交易中出售一項資產或支付轉移一項負債所獲得的價值。市場參與者被認為是獨立的、有知識的、有能力的、願意進行交易的，不會在脅迫下采取行動。在確定負債的公允價值時，我們的不良表現或信用風險被考慮在內。在解釋用於制定公允價值估計的市場數據時，可能需要相當大的判斷力。因此，本文提出的公允價值估計並不一定表明當前或未來市場交易中可能實現的金額。
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(k) |
盤存 |
庫存包括製成品、為轉售而收購的商品、為出售而建造的房屋和在商業運營中消耗的材料。製造庫存成本包括材料、直接和間接人工以及工廠管理費用。在2019年12月31日，我們使用後進先出(LIFO)方法對大約
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(l) |
財產、廠房和設備 |
我們按成本記錄用於運營的物業、廠房和設備的增加，包括資產增加、改善和改善。對於建築資產，所有材料、直接人工和合同服務以及某些間接成本都是資本化的。間接成本包括建設期內的利息。對於我們的公用事業和能源子公司的建築資產，受受監管運營的權威指導，資本化成本還包括建設期間使用的資金撥備，這代表用於資助受監管設施建設的股權基金的成本。未改善物業、延長使用年限或其他不符合資本化標準的正常維修及保養及其他成本，在產生時計入開支。
我們受規管的公用事業及鐵路的資產折舊一般採用集團折舊法釐定，其中比率基於適用監管機構批准的定期折舊研究。根據組別折舊，即使同一類別內個別物業單位的使用年限或殘值有差異，亦會對某一類別物業的總投資採用綜合比率。當該等資產報廢或出售時，概不確認收益或虧損。出售所有其他資產的收益或虧損計入收益。
我們主要使用直線折舊法對其他業務使用的財產、廠房和設備進行折舊，使其達到估計的殘值。我們在其他業務中使用的折舊資產的估計可用年限範圍如下：建築物和改善-
K-73
合併財務報表附註 （續）
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(1) |
重要的會計政策和實踐(續) |
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(l) |
物業、廠房及設備（續） |
當事件或環境變化顯示物業、廠房及設備的賬面價值可能無法收回或資產被持有以供出售時，我們會評估該等物業、廠房及設備的減值。於觸發事件發生時，吾等評估因使用該資產而預期之估計未貼現現金流量及最終處置該資產之剩餘價值是否超過賬面值。若賬面值超過估計可收回金額，吾等將賬面值減至公允價值，並在盈利中記錄減值虧損，但我們的受監管公用事業及能源附屬公司的資產減值除外，在評估賬面值時會考慮監管的影響。
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(m) |
租契 |
我們是將財產出租給他人的合同(“出租人”合同)和租賃他人財產的合同(“承租人”合同)的當事人。“我們記錄我們以成本價出租給他人的設備的增加。我們主要使用直線折舊法對租賃設備進行折舊，使其達到估計殘值。
當我們從別人那裏租賃資產時，我們記錄使用權資產和租賃負債。使用權資產代表我們在租賃期內使用標的資產的權利，租賃負債代表我們因租賃而產生的支付租賃款項的義務。在這方面，租賃付款包括固定付款和取決於指數或費率的可變付款。租賃期一般為不可撤銷的租賃期。某些租賃合同包含續訂選項或其他條款，規定根據業績或使用情況進行可變付款。期權不包括在確定使用權資產或租賃負債時，除非合理地確定期權將被行使。一般情況下，增量借款利率用於衡量租賃負債。使用權資產應接受減值審查。
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(n) |
商譽和其他無形資產 |
商譽是指一項企業的收購價格超過該企業已確認淨資產的公允價值。我們至少每年評估一次商譽減值。在評估減值商譽時，我們估計報告單位的公允價值。可以使用幾種方法來估計報告單位的公允價值，包括市場報價、資產和負債公允價值和其他估值技術，包括但不限於折現預計未來淨收益或淨現金流量和收益倍數。
如果報告單位的賬面價值(包括商譽)超過估計公允價值，則報告單位的可識別資產和負債在當前測試日期按公允價值估計。報告單位的估計公允價值超過當前淨資產估計公允價值的部分確定了商譽的隱含價值。已記錄商譽超過隱含商譽價值的部分作為減值損失計入收益。
具有無限年限的無形資產也至少每年進行減值測試，當事件或環境變化表明資產更有可能減值時。在估計公允價值以及進行商譽和無限期無形資產減值測試時，需要作出重大判斷。我們以反映相關經濟利益的預期消耗或按估計經濟使用年限的直線基礎的模式攤銷有限壽命的無形資產。當事件或環境變化顯示賬面金額可能無法收回時，具有有限年限的無形資產會被檢視減值。
K-74
合併財務報表附註 （續）
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(1) |
重要的會計政策和實踐(續) |
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(o) |
收入確認 |
我們在損失敞口或承保期內根據所提供的保護水平按比例賺取預期財產/意外傷害保險和再保險合同的保險費。在大多數情況下，這種保費是在合同期限內按比例賺取的，而未賺取的保費是按月或按日計算的。有追溯力的財產/意外傷害再保險合同的保費是在合同開始時賺取的，因為保單承保的所有基本損失事件都發生在合同開始之前。人壽再保險和年金合同的保費在到期時賺取。賺取的保費是所述的放棄給再保險人的金額的淨額。具有經驗評級條款的合同所賺取的保費反映了此類合同下的估計損失經驗。
2018年1月1日，我們採用了會計準則編纂(ASC)606“與客户的合同收入”。除附註1(X)所述外，根據ASC 606與客户簽訂的合約，我們的收入確認做法與先前的做法並無重大分別。根據ASC 606，收入在商品或服務轉移給客户時確認。當顧客獲得商品或服務的控制權時，該商品或服務即被轉讓。收入是基於我們向客户提供商品和服務的承諾而預期收到的對價。
我們生產和/或分銷各種工業、建築和消費產品。我們的銷售合約透過批發及零售渠道向客户提供該等產品，以換取合約所訂明的代價。合約一般代表客户按指定價格就個別產品作出的訂單。銷售合同可能包含單一或多項履約義務。在合約包含多項履約責任的情況下，我們根據每項產品或服務的相對獨立售價將收益分配至每項責任。
銷售收入反映退貨、折讓、批量折扣及其他獎勵的減少，其中部分可能視乎未來事件而定。在某些客户合同中，銷售收入包括某些州和地方消費税，這些税由税務機關直接向我們徵收。銷售收入不包括代税務機關徵收的銷售税及增值税。銷售收入包括於客户取得貨品控制權前進行之運輸及其他履約活動之代價。我們亦選擇將控制權轉移至客户後所提供服務的代價視為銷售收入。
我們的產品銷售收入一般於產品控制權轉移至客户的時間點確認，該時間點與客户提貨或產品交付或驗收一致，視乎安排條款而定。我們會隨時間確認若干合約的銷售收入及相關成本，主要來自若干鑄件、鍛件及飛機結構合約。該等合約下的產品單位控制權於產品製造時持續轉移至客户。該等產品一般無其他用途，合約規定客户倘因違約以外的原因終止，須提供合理補償。
我們的能源收入主要來自各種監管委員會批准的基於關税的銷售安排。這些基於關税的收入主要包括能源、輸電、配電和天然氣，並負有向客户提供能源產品和服務的履約義務，這些產品和服務隨着能源的交付或服務的提供而隨着時間的推移而感到滿意。我們不受監管的能源收入主要與我們的可再生能源業務有關。能源收入等同於我們有權開具發票的金額，並與迄今性能對客户的價值直接對應，包括已開單和未開單的金額。客户的付款一般應在開票後30天內支付。能源產品和服務的費率由監管機構或確定交易價格以及在不同履約義務之間分配價格的合同安排確定。如果允許在相關監管機構最終批准之前對初步監管費率進行記賬，則某些收入可能需要退款，並應計估計退款的責任。
K-75
合併財務報表附註 （續）
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(1) |
重要的會計政策和實踐(續) |
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(o) |
收入確認(續) |
根據我們的貨運鐵路運輸服務合同，我們的主要履行義務是將貨物從起點運往目的地。履約義務由提單表示，提單創建了一系列不同的服務，這些服務具有類似的向客户轉移的模式。每項履約義務的收入基於各種因素，包括髮運的產品、始發地和目的地對以及合同激勵，這些因素在各種私人費率協議、共同承運人公共關税、跨線外國道路協議和定價報價中概述。交易價格通常是將火車車廂從指定的始發地運輸到指定的目的地的每節車廂的金額。由於客户同時接收和消費服務的好處，運費收入隨着服務的進行而隨時間確認。確認的收入代表截至資產負債表日期完成的服務的比例。貨運服務發票一般在30天或更短的時間內向客户開具並支付。客户激勵措施主要是為特定的累計發貨量或往返特定地點的發貨提供的，根據實際或預計的未來客户發貨量按比例記錄為收入減少。
其他服務收入來自與客户簽訂的合同，其中履行義務隨着時間的推移得到履行，客户在我們提供服務時或在提供服務的時間點獲得和消費利益。其他服務收入主要來自房地產經紀、汽車維修、飛機管理、航空培訓、特許經營和新聞發佈服務。
租賃收入一般在租賃期限內按比例確認，或根據使用情況(如果適用於合同條款)確認。我們很大一部分租約被歸類為經營性租賃。在2018年1月1日之前，我們確認在相關管理服務協議期限內出售飛機零碎所有權權益的收入，因為所有權權益的轉讓離不開管理服務協議。這些協議還包括條款，要求我們在合同終止時或在最低承諾期結束後客户提出要求時，按公平市價回購零碎權益。ASC 606規定，此類合同應遵守租賃合同的會計準則，而不是ASC 606。將這些零星所有權權益重新定性為經營租賃並沒有對我們的綜合收入或收益產生重大影響。
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(p) |
虧損及虧損調整費用 |
對於資產負債表日或之前發生的損失事件，我們記錄財產/意外傷害保險和再保險合同中承擔的未償損失和損失調整費用的負債。這類負債是不計入時間價值的估計最終付款金額。
我們基於(1)投保人損失報告，(2)個案估計和(3)已發生但未報告損失的估計。綜合收益表中的虧損和虧損調整費用包括已支付的索賠、索賠結算成本和估計索賠負債的變化。計入收益的虧損和虧損調整費用是扣除根據轉讓的再保險合同可收回的金額和估計可收回的金額後的淨額。再保險合同不解除讓與公司就標的保險和再保險合同向投保人賠償的義務。
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(q) |
有追溯力的再保險合同 |
我們與附註1(P)所述的其他短期財產/意外傷害保險及再保險合約一樣，就短期合約的追溯再保險所承擔的未付損失及虧損調整費用記錄負債。至於具追溯力的再保險合約，我們亦會在合約開始時記錄遞延費用資產，即估計最終索償負債超過所賺取保費的部分(如有)。隨後，我們使用利息法在預期理賠期間攤銷遞延費用資產。未來虧損付款的估計時間或金額的變化也會導致遞延費用餘額的變化。我們追溯應用該等估計的變動，所產生的遞延費用結餘變動連同定期攤銷，計入綜合收益表的保險虧損及虧損調整開支。
K-76
合併財務報表附註 （續）
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(1) |
重要的會計政策和實踐(續) |
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(r) |
購買保險單的成本 |
我們將與成功銷售保險合約直接相關的增量成本資本化，但最終可收回的情況下，我們隨後將該等成本攤銷至相關保費收入的承保費用。直接增量收購成本包括佣金、保費税和與成功努力相關的某些其他成本。我們會按所發生的費用來支付所有其他承保費用。資本化保單取得成本的可回收性一般反映了對投資收益的預期。未攤銷餘額包括在其他資產中，為#美元。
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(s) |
人壽和年金保險福利 |
我們根據估計的未來投資收益率、預期死亡率、發病率和失誤或提款率，以及對我們預計將收到的保費和我們預計未來發生的費用的估計，來計算我們在人壽合同下的保險福利負債。這些假設在適用的情況下還包括不利偏離的幅度，並可能因合同簽發日期、保單期限和風險國家的特點而有所不同。所使用的利率假設可能因合同或司法管轄區而異。我們根據合同開始時的隱含利率對定期支付年金負債進行貼現，使負債的現值等於保費。折扣率一般在
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(t) |
受監管的公用事業和能源企業 |
若干能源附屬公司根據受監管業務的權威指引編制財務報表，反映監管的經濟影響，包括向客户收回某些成本的能力，以及通過受監管的費率設定過程在未來向客户返還收入的要求。因此，若干成本遞延為監管資產，而若干收入則應計為監管負債。監管資產和負債將在未來不同期間攤銷為營業費用和收入。
監管資產及負債會持續評估，以考慮適用監管或法例變動及其他受監管實體最近收到的利率命令等因素，以確定日後可能納入監管利率。倘日後不再可能計入監管利率，則不再可能計入監管利率的金額將於盈利（或其他全面收益，如適用）扣除或計入或退還予客户。
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(u) |
外幣 |
在大多數情況下，我們非美國子公司的賬目是使用美元以外的本位幣來衡量的。這些子公司的收入和支出按該期間的平均匯率換算成美元，資產和負債按報告期末的匯率換算。換算這些子公司財務報表的收益或虧損計入股東權益，作為累計其他全面收益的組成部分。以報告實體職能貨幣以外的貨幣計價的交易產生的損益，包括因匯率變化而重新計量資產和負債的損益，計入收益。
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(v) |
所得税 |
伯克希爾在美國提交了一份合併的聯邦所得税申報表，其中包括符合條件的子公司。此外，我們還在州、地方和外國司法管轄區提交所得税申報表（如適用）。本期所得税負債撥備乃按預期計入本年度所得税申報表之收入及開支金額計算及累計。在收益中呈報的所得税亦包括遞延所得税撥備。
遞延所得税資產和負債是根據財務報表基礎與資產和負債的税基之間的差額按制定的税率計算的。與其他全面收益組成部分相關的遞延所得税資產和負債的變動直接計入或貸記其他全面收益。否則，遞延所得税資產和負債的變動將作為所得税支出的組成部分計入。制定税率變動對遞延所得税資產和負債的影響在制定期間計入或計入所得税支出。當不太可能變現時，為某些遞延税項資產建立估值免税額。
K-77
合併財務報表附註 （續）
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(1) |
重要的會計政策和實踐(續) |
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(v) |
所得税(續) |
資產和負債是針對所得税申報表中的不確定税務頭寸或預期的頭寸建立的，根據我們的判斷，根據頭寸的技術價值，這些頭寸不符合更有可能達到的門檻。與不確定的税收狀況相關的估計利息和罰金被計入所得税費用的一個組成部分。
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(w) |
2019年通過的新會計公告 |
伯克希爾於2019年1月1日採用了ASC 842份《租約》。最重要的是，ASC 842要求承租人確認支付經營性租賃付款的負債和與其在租賃期內使用標的資產的權利有關的資產。在採納和應用ASC 842時，我們選擇使用實際的權宜之計，包括但不限於，不重新評估過去的租賃和地役權會計，不按資產類別將租賃組成部分與非租賃組成部分分開，以及不記錄一年或更短期限的租賃的資產或負債。我們就截至2019年1月1日生效的合同採用了ASC 842，並選擇不重報上一期財務報表。
在採用ASC 842後，我們確認了約為#美元的經營租賃使用權資產
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(x) |
2018年通過的新會計公告 |
2018年1月1日，我們通過了會計準則更新(ASU)2016-01《金融工具-金融資產和金融負債的確認和計量》、ASU 2018-02《累計其他全面收益的某些税收影響的重新分類》和ASC 606《與客户的合同收入》。上一年的財務報表沒有重報。
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亞利桑那州立大學2016-01 |
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亞利桑那州立大學2018-02 |
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ASC 606 |
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總計 |
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累計其他綜合收益 |
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股東權益 |
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關於ASU 2016-01年度，自2018年開始，期內權益證券公允價值變動的未實現損益計入綜合收益表的投資損益。截至2018年1月1日，我們將股權證券的税後未實現淨收益從累積的其他全面收益重新歸類為留存收益。在採用ASU 2018-02年度時，我們將截至2018年1月1日計入累計其他全面收益的美國法定所得税税率根據2017年減税和就業法案降低而產生的擱置遞延所得税影響重新歸類為留存收益。
在採用ASC 606時，我們記錄了某些資產和其他負債的增長，累計淨影響記錄在留存收益中。在2018年1月1日之前，我們確認了在相關管理服務協議期限內出售飛機零星所有權權益的收入。如附註1(O)所述，ASC 606規定，這類合同應遵守租賃合同的會計準則。這種重新定性的主要影響是使設備租賃和飛機回購負債以及未到期租賃收入增加約#美元。
K-78
合併財務報表附註 （續）
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(1) |
重要的會計政策和實踐(續) |
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(y) |
新的會計公告將在2019年12月31日之後採用 |
2016年6月，財務會計準則委員會(“FASB”)發佈了ASU 2016-13，連同隨後的FASB修正案，被編入ASC 326“金融工具-信貸損失”。ASC 326規定在報告日期確認和計量按攤銷成本持有的金融資產的預期信貸損失。ASC 326還修改了可供出售債務證券的減值損失確認計量。根據現行會計原則，當信貸損失成為可能時，應根據當時的事實和情況予以確認和計量。ASC 326在2019年12月15日之後的報告期內有效。我們從2020年1月1日起採用ASC 326，預計它的採用不會對我們的合併財務報表產生實質性影響。
2017年1月，美國財務會計準則委員會發布了ASU 2017-04《簡化商譽減值測試》。ASU 2017-04取消了在計量減值損失時確定商譽隱含價值的要求。在採納ASU 2017-04年度後，商譽減值的計量將代表報告單位的賬面價值超過其公允價值，並將僅限於商譽的賬面價值。ASU 2017-04適用於2019年12月15日之後開始的財年的商譽減值測試，我們將於2020年1月1日起採用ASU 2017-14。
2018年8月，FASB發佈了ASU 2018-12《長期合同會計的有針對性的改進》。ASU 2018-12年度要求定期重新評估用於評估投保人負債和因發行長期保險和再保險合同而產生的遞延收購成本的精算和貼現率假設，並將現金流假設變化的影響反映在收益中，以及貼現率假設變化的影響反映在其他全面收益中。目前，精算和貼現率假設是在合同開始之日確定的，以後不會改變，但在有限的情況下除外。ASU 2018-12要求新的披露，並在2021年12月15日之後的財年有效，允許提前採用。我們正在評估這一標準將對我們的合併財務報表產生的影響。
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(2) |
商業收購 |
我們長期堅持的收購策略是收購具有穩定盈利能力、良好的股本回報率以及有能力和誠實管理的業務。業務收購應佔之財務業績於各自收購日期開始計入我們的綜合財務報表。
2018年10月1日，我們收購了總部設在紐約的醫療專業責任保險投保人醫療責任相互保險公司(以下簡稱醫療責任相互保險公司)。當時，醫療責任互助公司更名為MLMIC保險公司(MLMIC)。收購價格約為1美元。
在過去的三年中，我們每年都完成了幾筆規模較小的業務收購，我們認為這是對我們現有業務的“補充”。為補充性收購支付的總對價，扣除所獲得的現金，約為$
K-79
合併財務報表附註 （續）
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(3) |
固定期限證券投資 |
截至2019年及2018年12月31日的固定到期證券投資按類型概述如下（單位：百萬）。
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攤銷 成本 |
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未實現 收益 |
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未實現 損失 |
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公平 價值 |
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2019年12月31日 |
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美國財政部、美國政府公司和機構 |
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外國政府 |
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2018年12月31日 |
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美國財政部、美國政府公司和機構 |
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外國政府 |
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公司債券 |
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其他 |
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對外國政府的投資包括國家和省級政府實體發行的證券以及由這些實體無條件擔保的工具。截至2019年12月31日，
於二零一九年十二月三十一日，固定到期證券的攤銷成本及估計公平值按合約到期日概述如下。數量以百萬計。由於發行人持有提前贖回權或提前還款權，實際到期日可能與合約到期日有所不同。
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在一個月內到期 年或以下 |
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應在一點後到期 年復一年 五年 |
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截止日期是五點以後 年復一年 十年 |
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截止日期為 十年 |
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抵押貸款擔保 證券 |
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總計 |
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攤銷成本 |
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公允價值 |
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K-80
合併財務報表附註 （續）
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(4) |
股權證券投資 |
截至2019年及2018年12月31日的股權證券投資按被投資單位的第一產業彙總於下表（單位：百萬）。
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成本 基礎 |
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網絡 未實現 收益 |
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公平 價值 |
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2019年12月31日 * |
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銀行、保險和金融 |
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消費品 |
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商業、工業和其他 |
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成本 基礎 |
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網絡 未實現 收益 |
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公平 價值 |
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2018年12月31日 * |
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銀行、保險和金融 |
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消費品 |
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商業、工業和其他 |
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2019年4月30日，伯克希爾哈撒韋公司承諾總共投資美元。
伯克希爾在西方的投資包括新發行的西方累積永久優先股，總清算價值為#美元。
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(5) |
權益法投資 |
伯克希爾及其子公司持有某些業務的投資，這些投資是按照權益法入賬的。目前，最重要的是我們對卡夫亨氏公司(“卡夫亨氏”)普通股的投資。卡夫亨氏是世界上最大的食品和飲料產品製造商和營銷商之一，產品包括調味品和調味汁、奶酪和乳製品、餐飲、肉類、點心飲料、咖啡和其他雜貨產品。伯克希爾目前擁有
K-81
合併財務報表附註 （續）
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(5) |
權益法投資(續) |
卡夫亨氏普通股公開上市，我們在2019年12月31日和2018年12月31日的投資公允價值約為$
截至2019年12月31日，我們在卡夫亨氏投資的賬面價值比基於市場報價的公允價值高出1美元
卡夫亨氏的財務信息摘要如下(單位：百萬)。
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12月28日， 2019 |
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12月29日， 2018 |
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資產 |
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負債 |
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年終 12月28日， 2019 |
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年終 12月29日， 2018 |
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年終 12月30日， 2017 |
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銷售額 |
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卡夫亨氏普通股股東應佔淨收益(虧損) |
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根據權益法入賬的其他投資包括我們於Berkadia Commercial Mortgage LLC(“Berkadia”)、Pilot Travel Center LLC(“Pilot”)及Electric Transport Texas，LLC(“ETT”)的投資。我們在這些實體的投資賬面價值約為#美元。
我們擁有一家
於2017年10月3日，我們訂立了一份投資協議和一份股權購買協議，據此，我們收購了一家
K-82
合併財務報表附註 （續）
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(6) |
投資收益/損失 |
截至2019年12月31日止三個年度各年的投資收益╱虧損概述如下（以百萬計）。
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2019 |
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股權證券： |
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截至2008年底持有證券未實現投資收益/損失 在這段時間裏 |
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年內出售證券的投資收益/虧損 |
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固定期限證券： |
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已實現虧損總額 |
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其他 |
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在2018年前，我們在出售或以其他方式處置股權證券時，根據出售所得收益與證券成本之間的差額，以及在確認非臨時性減值虧損時，確認收益中的投資收益和虧損。從2018年開始，收益中包括的投資損益還包括我們仍持有的股權證券在此期間公允價值變化的未實現收益和虧損。2018年前，我們將股權證券投資的未實現損益變動計入其他全面收益。
如現金流量表合併報表所示，我們收到的收益約為#美元。
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(7) |
貸款和融資應收賬款 |
貸款和應收融資款項彙總如下（百萬美元）。
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十二月三十一日， |
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2019 |
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扣除津貼和折扣前的貸款和財務應收賬款 |
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壞賬準備 |
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未攤銷收購折扣和積分 |
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貸款和融資應收賬款主要是由我們的製造住房業務發起或收購的分期貸款。2019和2018年的貸款損失準備金為#美元。
此外，在2018年，我們與Serbine Growth Properties簽訂了一項協議，提供$
K-83
合併財務報表附註 （續）
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(8) |
其他應收賬款 |
保險及其他業務之其他應收款項包括以下（百萬美元）。
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十二月三十一日， |
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2019 |
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應收保險費 |
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對未付損失可追討的再保險 |
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應收貿易賬款 |
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壞賬準備 |
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我們的鐵路和公用事業和能源業務的總收入由以下組成（以百萬計）。
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十二月三十一日， |
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2019 |
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2018 |
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應收貿易賬款 |
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壞賬準備 |
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應收貿易賬款包括未開票收入，
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(9) |
盤存 |
存貨包括以下各項（單位：百萬）。
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十二月三十一日， |
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2019 |
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2018 |
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原料 |
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在製品和其他 |
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製成品 |
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為轉售而購入的物品 |
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(10) |
財產、廠房和設備 |
我們的保險和其他業務的財產、廠房和設備摘要如下(以百萬為單位)。
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十二月三十一日， |
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2019 |
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2018 |
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土地 |
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建築物和改善措施 |
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機器和設備 |
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傢俱、固定裝置和其他 |
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累計折舊 |
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K-84
合併財務報表附註 （續）
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(10) |
財產、廠房和設備(續) |
以下是我們鐵路以及公用事業和能源業務的物業、廠房和設備的摘要（以百萬計）。公用事業發電、輸配電系統和州際天然氣管道資產由受監管的公用事業和天然氣管道子公司擁有。
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十二月三十一日， |
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2019 |
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鐵路： |
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土地、軌道結構和其他道路 |
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機車、貨車和其他設備 |
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在建工程 |
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累計折舊 |
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公用事業和能源： |
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公用事業發電、輸電和配電系統 |
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州際天然氣管道資產 |
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獨立發電廠和其他資產 |
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在建工程 |
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累計折舊 |
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截至二零一九年十二月三十一日止三個年度各年的折舊開支概述如下（以百萬計）。
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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保險和其他 |
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鐵路、公用事業和能源 |
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(11) |
持有以供租賃的設備 |
持作租賃的設備包括軌道車、飛機、公路拖車、聯運罐式集裝箱、起重機、儲存單元和傢俱。持作租賃的設備概述如下（百萬）。
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十二月三十一日， |
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2019 |
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2018 |
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有軌電車 |
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飛機 |
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其他 |
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累計折舊 |
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租用設備的折舊費用為#美元。
K-85
合併財務報表附註 （續）
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(11) |
持有以供租賃的設備(續) |
經營租賃收入為美元
我們截至2019年12月31日的剩餘經營租賃收入摘要如下（以百萬計）。
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2020 |
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2021 |
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2022 |
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2023 |
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2024 |
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此後 |
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總計 |
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(12) |
租契 |
我們是向他人租賃物業的合同的一方。作為承租人，我們主要租賃辦公室及營運設施、機車、貨車、發電設施及輸電資產。經營租賃使用權資產為美元
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第1年 |
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第2年 |
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第三年 |
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第四年 |
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第五年 |
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此後 |
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總計 租賃 付款 |
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金額 代表 利息 |
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租賃 負債 |
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12月31日： |
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2019 |
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2018 |
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2019年按類別劃分的經營租賃成本組成部分如下（以百萬計）。
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運營中 租賃費 |
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短期 租賃費 |
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變量 租賃費 |
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轉租 收入 |
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總計 租賃費 |
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運營租賃費用為$
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(13) |
商譽和其他無形資產 |
商譽賬面值於二零一九年及二零一八年之變動列示如下（以百萬計）。
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十二月三十一日， |
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2019 |
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2018 |
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年初餘額 |
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收購業務 |
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其他，包括外幣折算 |
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年終餘額 |
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K-86
合併財務報表附註 （續）
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(13) |
商譽和其他無形資產(續) |
我們的其他無形資產及相關累計攤銷概述如下（以百萬計）。
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2019年12月31日 |
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2018年12月31日 |
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毛收入 攜載 金額 |
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累計 攤銷 |
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毛收入 攜載 金額 |
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累計 攤銷 |
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保險和其他： |
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商標和商品名稱 |
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專利和技術 |
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客户關係 |
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其他 |
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鐵路、公用事業和能源： |
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商標和商品名稱 |
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客户關係 |
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其他 |
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無形資產攤銷費用為#美元。
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(14) |
衍生工具合約 |
我們通過我們的某些子公司簽訂了衍生品合同。目前，最重要的衍生品合約包括股指看跌期權合約。
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負債 |
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概念上的 價值 |
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2019年12月31日 |
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2018年12月31日 |
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名義價值是指假設每個指數在每個合同到期日的價值為零，應支付的未貼現金額總額。其中一些合同是以外幣計價的。名義金額是根據每個資產負債表日的外幣匯率計算的。
我們記錄的衍生品合約收益為#美元
股票指數看跌期權合約是歐式期權，是在
K-87
合併財務報表附註 （續）
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(14) |
衍生工具合約(續) |
我們受監管的公用事業子公司可能會使用遠期買賣、期貨、掉期和期權來管理其部分大宗商品價格風險。我們受監管的公用事業公司的這些衍生工具合同淨資產或負債大部分可能通過利率收回，並被監管負債或資產抵消。衍生品合約資產為
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(15) |
未付虧損和虧損調整費用 |
我們就財產及意外傷害保險及再保險合約項下的未付損失及損失調整開支（亦稱為“索賠負債”）的負債乃基於與截至結算日發生的索賠有關的最終索賠成本的估計，幷包括已發生但未呈報（“IBNR”）索賠的估計。
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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餘額—年初： |
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總負債 |
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對未付損失可追討的再保險 |
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淨負債 |
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已發生虧損和虧損調整費用： |
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當前事故年事件 |
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歷次事故年份的事件 |
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已發生虧損和虧損調整費用合計 |
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已支付虧損和虧損調整費用： |
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當前事故年事件 |
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歷次事故年份的事件 |
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付款總額 |
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外幣折算調整 |
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業務收購（處置） |
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結餘—年末： |
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淨負債 |
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對未付損失可追討的再保險 |
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總負債 |
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上表中發生的虧損和虧損調整費用計入各期間的收益，並與本年度(“本事故年”)和前幾年(“前事故年度”)發生的保險事件有關。目前的事故年損失約為$。
我們記錄了前幾年事故的估計最終負債淨減少額為#美元。
與主要保險有關的前幾年損失事件的最終負債估計數減少了#美元。
K-88
合併財務報表附註 （續）
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(15) |
未付虧損和虧損調整費用(續) |
估計索賠負債包括環境、石棉和其他潛在傷害風險，扣除可收回的再保險後，約為美元
GEICO、Berkshire Hathaway Primary Group（“BH Primary”）及Berkshire Hathaway Reinsurance Group（“BHRG”）的分類未付虧損淨額及分配虧損調整費用（“ALAE”）與我們於二零一九年十二月三十一日的綜合未付虧損及虧損調整費用的對賬如下（單位：百萬）。
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Geico 物理 毀傷 |
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Geico 自動 負債 |
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bh 主要 醫療 專業型 負債 |
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BH小學 工人的 補償 以及其他 傷亡情況 |
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BHRG 屬性 |
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BHRG 傷亡情況 |
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總計 |
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未付損失和未償債務，淨額 |
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可追討的再保險 |
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未支付的未分配損失 *調整費用 |
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其他未付損失和損失 *調整費用 |
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未付損失和損失調整 減少開支 |
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Geico
Geico的索賠責任主要涉及各種類型的私人乘客汽車責任和實物損害索賠。對於此類索賠，我們使用標準精算損失發展方法和技術來確定和評估未付索賠負債。精算方法利用歷史索賠數據，在認為適當時進行調整，以反映損失模式的可察覺變化。索賠負債包括平均負債、案例負債、案例發展負債和IBNR估計負債。
當我們沒有足夠的時間或信息來進行具體的索賠估計時，我們根據新報告的有形損害和責任索賠的預期嚴重性來確定平均負債，而對於大量一旦報告的輕微有形損害索賠，我們會在建立個別案件準備金之前迅速解決。一旦評估了索賠的事實和是非曲直，我們就建立了責任案件損失估計，其中包括損失調整費用。
賠償責任保險的估計數比實際損失保險的估計數更不確定，主要是因為索賠尾部較長，訴訟曠日持久的可能性較大，以及在最初確定案件估計數時事實不完整。“索賠尾部”是指索賠發生日期和結算日之間的時間段。因此，我們建立了額外的案例開發負債，通常是案例負債的百分比。對於未報告的索賠，IBNR負債是通過預測每個重大保險的預期(已報告和未報告)索賠的最終數量，並扣除已報告的索賠來產生估計的未報告索賠來估計的。每項未報告索賠的平均費用與未報告索賠數量的乘積得出IBNR負債估計數。在精算技術難以應用的某些情況下，我們可能會記錄補充的IBNR負債。
K-89
合併財務報表附註 （續）
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(15) |
未付虧損和虧損調整費用(續) |
GEICO的已發生和已支付損失以及ALAE（扣除再保險）按事故年份彙總如下：實物損害和汽車責任索賠。IBNR及案例開發負債截至2019年12月31日。索賠計數是在報告可能導致負債的事故時確定的，並以保單覆蓋範圍為基礎。每個索賠事件可能會在多個保險範圍下生成索賠，因此可能會導致多個計數。"累計申報索償數目"包括所有保單承保範圍的申報索償數目，並不包括預計的IBNR索償。美元以百萬計。
物理損壞
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截至12月31日發生的虧損和ALAE， |
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累計 數量： |
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意外事故 年 |
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2018* |
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2019 |
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IBNR和案例 發展 負債 |
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已報告 索賠 (單位：萬人) |
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2018 |
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2019 |
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已發生的損失和損失 |
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累計支付損失和ALAE截至12月31日， |
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意外事故 年 |
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2018* |
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2019 |
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2018 |
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2019 |
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已支付損失和ALAE |
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2018—2019年未支付損失淨額和ALAE |
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2018年之前事故年份的未付損失淨額和ALAE |
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淨未付損失和未償債務 |
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汽車責任
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截至12月31日發生的虧損和ALAE， |
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累計 數量： |
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意外事故 年 |
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2015* |
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2016* |
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2017* |
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2018* |
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2019 |
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IBNR和案例 發展 負債 |
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已報告 索賠 (單位：萬人) |
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2015 |
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2016 |
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2017 |
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2018 |
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2019 |
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已發生的損失和損失 |
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截至12月31日的累計已支付損失和ALAE， |
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意外事故 年 |
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2015* |
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2016* |
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2018* |
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2019 |
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2015 |
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2016 |
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2017 |
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2019 |
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已支付損失和ALAE |
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2015-2019年事故年的淨未償損失和ALAE |
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2015年前事故年度的淨未付損失和ALAE |
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淨未付損失和未償債務 |
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K-90
合併財務報表附註 （續）
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(15) |
未付虧損和虧損調整費用(續) |
BH小學
BH Primary對未付虧損及虧損調整費用的負債主要來自醫療專業責任及工傷賠償及其他意外保險，包括商業汽車及一般責任保險。下表按事故年份彙總了已發生和已支付的損失和ALAE，並按醫療專業責任保險和工人賠償及其他傷亡保險分列。IBNR和CASE開發負債截至2019年12月31日。報告的索賠累計數量反映了個人索賠人的數量，其中包括最終導致沒有賠償責任或付款的索賠。美元以百萬美元計。
BH初級醫療專業人員責任
我們使用公認的精算方法，如已支付和已發生發展法、基於Bornhuetter-Ferguson的方法、事後未償還嚴重程度法、趨勢嚴重度方法和趨勢純保費方法，估計醫療專業人員索賠責任的最終預期已發生損失和損失調整費用。這些方法產生損失估計，我們根據這些估計來確定我們的最佳估計。我們定期研究較早的意外年份的發展，並根據索賠年齡、承保範圍和訴訟經驗調整初步損失估計，以反映最近的發展。
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截至12月31日發生的虧損和ALAE， |
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2017* |
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2018* |
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2019 |
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IBNR和案例 發展 負債 |
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已報告 索賠 (單位：萬人) |
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截至12月31日的累計已支付損失和ALAE， |
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意外事故 年 |
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已支付損失和ALAE |
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2010-2019年事故年度的淨未償損失和ALAE |
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2010年前事故年度的淨未付損失和ALAE |
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未經審計的所需補充資料 |
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合併財務報表附註 （續）
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(15) |
未付虧損和虧損調整費用(續) |
波黑初級工人補償和其他傷亡
我們定期評估工人賠償和其他傷亡索賠的最終損失和損失調整費用估計，使用普遍接受的精算方法，如Bornhuetter-Ferguson方法和使用已支付和發生的損失數據的鏈梯法。由於各州的監管框架不同，可能會影響某些因素，包括支付損失的期限和金額，因此支付和發生的損失數據是按州分開分析的。我們還分別研究了負債的各個組成部分，如員工工資損失、醫療費用以及索賠調查和行政費用。我們根據索賠的事實和情況為報告的索賠確定案件責任。最終預計損失的超額部分，包括案例估計的預期發展，以及基於案例的負債包括在IBNR負債中。
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截至12月31日發生的虧損和ALAE， |
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累計 數量： |
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意外事故 年 |
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2010* |
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2015* |
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2016* |
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2017* |
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2018* |
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2019 |
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IBNR和案例 發展 負債 |
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已報告 索賠 (單位：萬人) |
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截至12月31日的累計已支付損失和ALAE， |
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意外事故 年 |
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2010-2019年事故年度的淨未償損失和ALAE |
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2010年前事故年度的淨未付損失和ALAE |
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淨未付損失和未償債務 |
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未經審計的所需補充資料 |
BHRG
我們使用各種方法來建立BHRG對財產和傷亡索賠負債的估計。我們使用某些方法，如已付和已發生損失開發技術、已付和已付損失Bornhuetter—Ferguson技術、頻率和嚴重性技術，以及在適當情況下使用地面技術。
我們的索賠負債主要取決於轉讓公司的報告損失、案件發展和IBNR負債估計。案件損失估計是根據我們的合同單獨或按合同條款的規定批量報告的。我們可能會獨立評估轉讓公司報告的案件損失，如果認為合適，我們可能會根據我們的估計確定案件責任。
K-92
合併財務報表附註 （續）
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(15) |
未付虧損和虧損調整費用(續) |
估計IBNR負債受預期個案虧損出現模式及預期虧損比率影響，而預期虧損比率乃按具有類似風險的合約組別或按個別合約基準評估。重大災難事件的案例和IBNR責任估計通常基於對個別損失事件相關最終成本的每項合同評估。根據我們的合同，放棄公司並不一致地提供索賠計數數據，或者被認為不可靠。
BHRG的已發生和已付損失以及ALAE按預期索賠尾款較短的損失（財產）和預期索賠尾款較長的損失（傷亡）分列。在某些合同下，承保範圍可適用於由轉讓公司承保的多個業務項目，無論是財產、意外事故還是合併，並且轉讓公司可能不一致地按這些項目報告損失數據，如果有的話。在這些情況下，我們根據內部估計將損失分配至財產和意外險。
BHRG物業
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截至12月31日發生的虧損和ALAE， |
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IBNR和案例 發展 負債 |
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截至12月31日的累計已支付損失和ALAE， |
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已支付損失和ALAE |
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2010-2019年事故年度的淨未償損失和ALAE |
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2010年前事故年度的淨未付損失和ALAE |
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淨未付損失和未償債務 |
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未經審計的所需補充資料 |
K-93
合併財務報表附註 （續）
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未付虧損和虧損調整費用(續) |
BHRG傷亡
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截至12月31日發生的虧損和ALAE， |
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IBNR和案例 發展 負債 |
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截至12月31日的累計已支付損失和ALAE， |
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意外事故 年 |
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2010* |
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已支付損失和ALAE |
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2010-2019年事故年度的淨未償損失和ALAE |
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2010年前事故年度的淨未付損失和ALAE |
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淨未付損失和未償債務 |
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未經審計的所需補充資料 |
K-94
合併財務報表附註 （續）
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(15) |
未付虧損和虧損調整費用(續) |
根據上表中的淨損失和已發生和已支付的事故年數據，所需補充的未經審計的平均歷史索賠持續時間信息如下。這些百分比顯示了每一年的淨損失和ALAE的平均份額，第一年代表本事故年。
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按年齡劃分的已發生損失的年平均賠付百分比，再保險淨額 |
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以年計 |
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10 |
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Geico物理損壞 |
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Geico汽車責任 |
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BH初級醫療專業人員責任 |
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BH主要工人補償和其他傷亡事故 |
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BHRG屬性 |
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BHRG傷亡 |
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% |
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% |
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(16) |
追溯 再保險 合約 |
追溯再保險保單就合約開始日期前發生的相關損失事件提供短期保險合約的損失補償及損失調整開支。索賠付款可在合同日期後立即開始，或在適用情況下，一旦達到合同保留額。
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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未付損失 和損失 調整，調整 費用 |
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延期 收費 再保險 假設 |
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未付損失 和損失 調整，調整 費用 |
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延期 收費 再保險 假設 |
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未付損失 和損失 調整，調整 費用 |
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延期 收費 再保險 假設 |
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餘額—年初 |
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已發生的虧損和虧損調整費用 |
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本年度合同 |
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前幾年的合同 |
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總計 |
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已支付虧損和虧損調整費用 |
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結餘—年終 |
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已發生損失和損失調整費用，扣除遞延費用 |
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在上表中，已發生損失和損失調整費用的分類是根據合同開始日期進行的。我們認為，由於我們的損失風險是在合約生效時發生的，相關事件的事故年度所產生及支付的損失的分析並不相關或有意義。此外，我們認為報告索賠和案件發展負債的分類幾乎沒有實際分析價值。
於二零一七年第一季度，我們與美國國際集團（American International Group，Inc.）的多間附屬公司訂立協議。（統稱“AIG”）賠償AIG，
在2017年第四季度，我們根據上述AIG合同增加了我們的估計最終索賠負債約美元，
K-95
合併財務報表附註 （續）
|
(16) |
追溯 再保險 合約(續) |
與往年簽訂的合同有關的發生虧損和損失調整費用為美元
在建立追溯再保險索賠責任時，我們分析了歷史總損失支付模式和各種概率加權情景下的未來損失。我們預計，許多合同的索賠尾部將非常長，有些合同將持續數十年。我們監控索賠支付活動，並審查轉讓公司報告和其他有關相關損失的信息。我們會定期或於重大事件透過我們的監控及審閲程序披露時重新評估及修訂最終虧損的預期時間及金額。
我們的追溯性再保險索賠負債包括環境、石棉和其他潛在傷害風險的估計負債約為#美元。
|
(17) |
應付票據和其他借款 |
應付票據及其他借款概述如下（百萬）。下表所示加權平均利率及到期日範圍乃根據截至二零一九年十二月三十一日的借貸計算。
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加權平均 |
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十二月三十一日， |
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利率 |
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保險和其他： |
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伯克希爾哈撒韋公司(Berkshire Hathaway Inc.) |
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美元計價到期 |
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歐元計價到期 |
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日元計價到期 |
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伯克希爾哈撒韋金融公司(“BHFC”)： |
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美元計價到期 |
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英國英鎊計價到期 |
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— |
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應付的其他附屬借款 |
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短期附屬借款 |
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2019年9月，伯克希爾發行了日元
BHFC（Berkshire的全資金融附屬公司）的借貸包括用於為產生或收購的製造住房貸款提供資金的優先無抵押票據以及為租賃若干附屬公司而持有的設備。2019年，BHFC償還了美元
我們非美元計價的優先票據的賬面值（歐元
K-96
合併財務報表附註 （續）
|
(17) |
應付票據和其他借款 (續) |
除BHFC借款外，截至2019年12月31日，伯克希爾還擔保了約美元。
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加權平均 |
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十二月三十一日， |
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利率 |
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2019 |
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2018 |
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鐵路、公用事業和能源： |
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伯克希爾·哈撒韋能源公司(“BHE”)及其子公司： |
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優先無擔保債務到期 |
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附屬債務及其他到期債務 |
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短期債務 |
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Burlington Northern Santa Fe及其子公司到期 |
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BHE附屬債務指根據獨立融資協議發行的金額。若干BHE子公司的絕大部分資產均已或可能已質押或擔保，以支持或以其他方式擔保債務。該等借貸安排一般載有多項契約，包括與槓桿比率、利息覆蓋比率及╱或償債覆蓋比率有關的契約。2019年，BHE及其附屬公司發行了約400萬美元。
BNSF的借款主要是高級無抵押債券。2019年7月，BNSF發行了$
截至2019年12月31日，我們的附屬公司有未使用的信貸額度和商業票據容量總計約為$
預計未來五年每年償還債務本金如下（百萬美元）。
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2020 |
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2021 |
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2022 |
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2023 |
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保險和其他 |
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鐵路、公用事業和能源 |
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(18) |
所得税 |
我們的綜合資產負債表反映的所得税負債如下（單位：百萬）。
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十二月三十一日， |
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2019 |
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2018 |
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現時應付 |
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延期 |
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其他 |
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K-97
合併財務報表附註 （續）
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(18) |
所得税(續) |
2017年12月22日，特朗普總統簽署了名為《2017年減税和就業法案》的法案。在其條款中，TCJA降低了美國法定企業所得税税率，
於2017年，於TCJA頒佈後，我們錄得遞延所得税負債減少約$
產生重大部分遞延税項資產及遞延税項負債之暫時性差異之税務影響載於下文（以百萬計）。
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十二月三十一日， |
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2019 |
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2018 |
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遞延税項負債： |
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投資—未實現增值和成本基礎差異 |
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承擔的遞延費用再保險 |
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為出租而持有的財產、廠房及設備和設備 |
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商譽和其他無形資產 |
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其他 |
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遞延税項資產： |
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未付虧損和虧損調整費用 |
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未賺取的保費 |
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應計負債 |
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監管責任 |
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其他 |
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遞延税項淨負債 |
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我們沒有為某些外國子公司的累積未分配收益建立遞延所得税，這些收益預計將無限期地再投資。將外國子公司的所有累積收益匯回國內是不切實際的，因為這些收益是支持正常業務運作的資本。一般來説，根據現行法律，未來的外國收入分配不會徵收美國聯邦所得税。然而，向美國或其他外國司法管轄區的分配可能需要繳納預扣税和其他當地税。
截至2019年12月31日止三個年度各年在我們的綜合收益表中反映的所得税開支如下（以百萬計）。
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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聯邦制 |
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狀態 |
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外國 |
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當前 |
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延期 |
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) |
K-98
合併財務報表附註 （續）
|
(18) |
所得税(續) |
所得税開支與截至2019年12月31日止三個年度各年按美國聯邦法定税率計算的假設金額進行對賬，見下表（以百萬計）。
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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所得税前收益 |
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假設所得税費用按美國聯邦法定税率計算 |
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股息收入扣除和免税利息 |
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州所得税，減去美國聯邦所得税優惠 |
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國外税率差異 |
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美國所得税抵免 |
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頒佈《貿易法和司法協定》的淨收益 |
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其他差異，淨額 |
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我們在美國以及州、地方和外國司法管轄區提交所得税申報單。我們已與美國聯邦税務當局(“美國國税局”)就截至2011年的納税年度的所得税債務進行了結算。美國國税局正在審計伯克希爾哈撒韋公司的綜合美國聯邦所得税申報單
截至2019年12月31日和2018年12月31日，未確認税收優惠淨額為美元
|
(19) |
股息限制-保險子公司 |
我們的保險子公司支付股息受到保險法規和條例的限制。未經監管機構事先批准，我們的主要保險子公司可申報最多約$
根據法定會計準則（盈餘作為保單持有人）確定的美國保險子公司合併股東權益約為美元。
K-99
合併財務報表附註 （續）
|
(20) |
公允價值計量 |
我們的金融資產和負債彙總如下，截至2019年12月31日和2018年12月31日，公允價值按照公允價值層次顯示(以百萬為單位)。現金和現金等價物、美國國庫券、應收賬款和應付帳款、應計項目和其他負債的賬面價值被認為是對其公允價值的合理估計。
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攜帶 價值 |
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公允價值 |
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引用 價格 (1級) |
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意義重大 其他 可觀察到的 輸入量 (2級) |
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意義重大 看不見 輸入量 (3級) |
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2019年12月31日 |
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對固定期限證券的投資： |
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美國財政部、美國政府企業和 代理機構： |
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外國政府 |
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公司債券 |
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其他 |
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股權證券投資 |
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卡夫亨氏普通股投資 |
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貸款和融資應收賬款 |
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衍生合約資產 (1) |
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衍生合約負債： |
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鐵路、公用事業和能源 (1) |
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股票指數看跌期權 |
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鐵路、公用事業和能源 |
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2018年12月31日 |
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美國財政部、美國政府企業和 代理機構： |
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外國政府 |
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公司債券 |
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股權證券投資 |
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卡夫亨氏普通股投資 |
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貸款和融資應收賬款 |
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衍生合約資產 (1) |
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衍生合約負債： |
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鐵路、公用事業和能源 (1) |
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股票指數看跌期權 |
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應付票據和其他借款： |
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保險和其他 |
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鐵路、公用事業和能源 |
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(1) |
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K-100
合併財務報表附註 （續）
|
(20) |
公允價值計量(續) |
我們絕大部分金融工具的公平值均採用市場法或收益法計量。計量公平值之層級包括第一至第三層級，詳情如下。
第1級—輸入值是指在活躍市場交換的相同資產或負債的未經調整的報價。
二級—輸入包括直接或間接可觀察的輸入（第一級輸入數據除外），例如在活躍或不活躍市場交換的類似資產或負債的報價；在不活躍市場交換的相同資產或負債的報價；在資產或負債的公允價值確定中可能考慮的其他輸入，如利率和收益率曲線、波動率、提前還款速度、虧損嚴重度，信貸風險及違約率；及主要源自可觀察市場數據或以相關性或其他方法證實的輸入數據。定價評估一般反映貼現預期未來現金流量，當中包括具有類似特徵的工具的收益率曲線，例如發行人或同一行業實體的其他工具的信貸評級、估計期限及收益率。
第三級—輸入值包括用於計量資產及負債的不可觀察輸入值。管理層須使用其本身有關不可觀察輸入數據的假設，原因是資產或負債的市場活動極少（如有），且管理層可能無法證實相關可觀察輸入數據。不可觀察輸入數據要求管理層就市場參與者評估資產或負債時將使用的資料作出若干預測及假設。
截至2019年12月31日止三個年度各年按經常性基準計量及按公平值列賬並使用重大不可觀察輸入數據（第三級）的資產及負債的分類如下（以百萬計）。
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投資 的股權和 固定到期 證券 |
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網絡 導數 合同 負債 |
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餘額2016年12月31日 |
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收益（虧損）包括： |
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收益 |
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其他綜合收益 |
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監管資產和負債 |
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處置和解決辦法 |
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( |
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轉入/轉出第3級 |
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餘額2017年12月31日 |
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收益（虧損）包括： |
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收益 |
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其他綜合收益 |
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監管資產和負債 |
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— |
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收購 |
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處置和解決辦法 |
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( |
) |
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餘額2018年12月31日 |
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) |
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收益（虧損）包括： |
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收益 |
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其他綜合收益 |
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監管資產和負債 |
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— |
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( |
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收購 |
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處置和解決辦法 |
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( |
) |
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( |
) |
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餘額2019年12月31日 |
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$ |
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$ |
( |
) |
K-101
合併財務報表附註 （續）
|
(20) |
公允價值計量(續) |
我們於2019年8月以總成本收購西方累積永久優先股（“西方優先股”）及西方普通股認股權證的投資，
截至2019年12月31日，關於使用重大不可觀察投入按公允價值經常性計量和列賬的資產和負債的量化信息(第3級)如下(以百萬計)。
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公平 價值 |
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本金 估值 技術 |
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看不見 輸入量 |
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加權 平均值 |
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股權證券投資： |
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優先股 |
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貼現現金流 |
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預期持續時間 |
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可轉讓限制和從屬折扣 |
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普通股認股權證 |
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權證定價模型 |
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預期持續時間 |
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波動率 |
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衍生合同負債 |
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期權定價模型 |
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波動率 |
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截至2019年12月31日，對股權證券的投資包括西方優先股和普通股認股權證。這些投資受到合同上關於可轉讓性的限制，幷包含目前阻止我們對投資進行經濟對衝的條款。在應用貼現現金流技術對西方優先股進行估值時，我們對投資的預期持續時間做出了假設。
我們的股票指數看跌期權合約缺乏流動性，包含的合約條款在衍生品市場上並不標準。例如，根據我們的大多數合同，我們不需要提供抵押品。基於Black-Scholes期權估值模型，我們確定了權益指數看跌期權合同負債的公允價值。鑑於這些合約的當前指標值、剩餘合同期限和適用的執行價格，我們認為2019年12月31日之後唯一重要的模型輸入是當時的指數價格，這是可以觀察到的。
K-102
合併財務報表附註 （續）
|
(21) |
普通股 |
在截至2019年12月31日的三年中，伯克希爾哈撒韋公司的已發行普通股、國庫股和已發行普通股的變化如下表所示。除了我們的普通股，
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A類，$ ( |
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B類，$ ( |
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已發佈 |
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財務處 |
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傑出的 |
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已發佈 |
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財務處 |
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傑出的 |
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餘額2016年12月31日 |
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A類普通股轉換為 B類普通股及行使 替換股票期權 |
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— |
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( |
) |
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— |
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餘額2017年12月31日 |
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( |
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A類普通股轉換為 B類普通股及行使 替換股票期權 |
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( |
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— |
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( |
) |
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— |
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收購的庫存股 |
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( |
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餘額2018年12月31日 |
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( |
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( |
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A類普通股轉換為 B類普通股及行使 替換股票期權 |
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( |
) |
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— |
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( |
) |
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— |
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收購的庫存股 |
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( |
) |
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( |
) |
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— |
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( |
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( |
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餘額2019年12月31日 |
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( |
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每股A類普通股有權，
由於我們有兩類普通股，我們在合併收益表中提供平均相等A類流通股和平均相等B類流通股的每股收益數據。B類股票在經濟上相當於1.5% A類股票。A類流通股平均當量代表A類流通股平均加150% B類股票的平均發行量。平均同等B類流通股指平均B類流通股，
K-103
合併財務報表附註 （續）
|
(22) |
累計其他綜合收益 |
截至2019年12月31日止三個年度各年，伯克希爾哈撒韋股東應佔除税後累計其他全面收益的淨變動及從累計其他全面收益重新分類的金額概要如下（以百萬計）。
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未實現 欣賞 的 投資， 網絡 |
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外國 貨幣 翻譯 |
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已定義 效益 養老金 平面圖 |
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其他 |
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累計 其他 全面 收入 |
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餘額2016年12月31日 |
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( |
) |
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$ |
( |
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$ |
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其他全面收入，重新分類前淨額 |
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重新分類至淨收益： |
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所得税前重新分類 |
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適用所得税 |
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餘額2017年12月31日 |
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( |
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重新分類至保留收益， 採納新會計準則 |
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( |
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( |
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( |
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其他全面收入，重新分類前淨額 |
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( |
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( |
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( |
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( |
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重新分類至淨收益： |
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所得税前重新分類 |
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適用所得税 |
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( |
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餘額2018年12月31日 |
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其他全面收入，重新分類前淨額 |
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( |
) |
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( |
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( |
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重新分類至淨收益： |
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所得税前重新分類 |
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( |
) |
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|
— |
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適用所得税 |
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— |
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( |
) |
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( |
) |
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餘額2019年12月31日 |
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$ |
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$ |
( |
) |
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$ |
( |
) |
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$ |
( |
) |
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$ |
( |
) |
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(23) |
補充現金流量信息 |
截至二零一九年十二月三十一日止三個年度各年之補充現金流量資料概要載於下表（以百萬計）。
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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期內支付的現金： |
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所得税 |
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利息： |
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保險和其他 |
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鐵路、公用事業和能源 |
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非現金投資和融資活動： |
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與業務收購相關承擔的負債 |
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以新的經營租賃負債換取的使用權資產 |
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與認股權證行使有關而交回的股本證券 |
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— |
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|
K-104
合併財務報表附註 （續）
|
(24) |
與客户簽訂合同的收入 |
2018年1月1日，我們採納了ASC 606“與客户合同的收入”。根據ASC 606，當貨物或服務轉讓給客户時確認收入。商品或服務在客户獲得該商品或服務的控制權時轉移。收益乃基於我們預期就向客户提供貨品及服務的承諾而收取的代價。
下表概述截至二零一九年及二零一八年十二月三十一日止年度按可報告分部及收益來源分類的客户合約收益（以百萬計）。包括在綜合收入中的其他收入主要是賺取的保險費、利息、股息和其他投資收入以及不屬於ASC 606範圍的租賃收入。
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2019 |
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製造業 |
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邁克萊恩 公司 |
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服務和 零售 |
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BNSF |
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伯克希爾 海瑟薇 能量 |
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保險， 公司 及其他 |
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總計 |
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製成品： |
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工商業產品 |
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$ |
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$ |
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$ |
— |
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$ |
— |
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$ |
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$ |
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建築產品 |
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消費品 |
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食品雜貨和便利店配送 |
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餐飲配送 |
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— |
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汽車銷量 |
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其他零售和批發經銷 |
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服務 |
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電力和天然氣 |
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總計 |
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2018 |
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製造業 |
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邁克萊恩 公司 |
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服務 和零售 |
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BNSF |
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伯克希爾 海瑟薇 能量 |
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保險， 公司 及其他 |
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總計 |
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製成品： |
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工商業產品 |
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建築產品 |
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消費品 |
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食品雜貨和便利店配送 |
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汽車銷量 |
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其他零售和批發經銷 |
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服務 |
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電力和天然氣 |
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總計 |
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其他收入 |
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$ |
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分配至截至二零一九年十二月三十一日預期期限超過一年的合約的重大未履行剩餘履約責任的交易價格概要如下（以百萬計）。
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|
履約義務 預期滿足： |
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少於 12個月 |
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大於 12個月 |
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總計 |
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電力和天然氣 |
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其他銷售和服務合同 |
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|
K-105
合併財務報表附註 （續）
|
(25) |
養老金計劃 |
我們的若干附屬公司贊助涵蓋若干僱員的界定福利退休金計劃。這些計劃下的養卹金一般以服務年數和報酬為依據，但某些計劃下的養卹金則以服務年數和固定養卹金率為依據。我們的附屬公司可能會向計劃作出供款以符合監管要求，亦可能作出酌情供款。
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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服務成本 |
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利息成本 |
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計劃資產的預期回報 |
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精算損失和其他 |
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定期養老金淨額 |
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累計福利債務是根據估價日之前的服務和報酬而賺取的福利的精算現值。預計福利債務(“PBO”)是基於估值日期之前的服務和薪酬而賺取的福利的精算現值，如果適用，還包括有關未來薪酬水平的假設。合格的美國固定收益養老金計劃下的福利義務通過信託持有的資產提供資金。某些非美國計劃和非合格美國計劃下的養老金義務沒有資金，這些計劃的PBO總額約為#美元。
在截至2019年12月31日的兩年中，與BHE的養老金計劃和所有其他養老金計劃相關的計劃資產和PBO的變化對賬見下表(以百萬為單位)。涵蓋東亞銀行若干受監管附屬公司員工的退休金計劃的成本，一般可透過受監管的費率釐定程序收回。
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2019 |
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2018 |
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BHE |
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所有其他 |
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已整合 |
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BHE |
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所有其他 |
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已整合 |
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福利義務 |
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累計福利義務年終 |
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服務成本 |
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利息成本 |
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已支付的福利 |
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聚落 |
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精算（收益）或損失及其他 |
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計劃資產 |
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僱主供款 |
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已支付的福利 |
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計劃資產的實際回報率 |
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聚落 |
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其他 |
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年末計劃資產 |
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資金到位情況—淨負債 |
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我們的固定福利養老金計劃於2019年12月31日的資金狀況反映在資產中為美元
K-106
合併財務報表附註 （續）
|
(25) |
養老金計劃(續) |
用於確定方案預算和定期養卹金開支淨額的加權平均假設如下。
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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適用於養卹金福利債務的貼現率 |
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% |
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% |
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預期長期計劃資產收益率 |
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補償增值率 |
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適用於定期養老金淨支出的貼現率 |
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預計在未來十年內支付的福利金如下（百萬美元）：2020年—美元
於二零一九年及二零一八年十二月三十一日，計劃資產之公平值計量如下（以百萬計）。
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公允價值 |
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投資 基金和 合作伙伴關係 |
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總計 |
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1級 |
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2級 |
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3級 |
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按淨資產計算 價值 |
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2019年12月31日 |
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現金和現金等價物 |
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股權證券 |
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其他固定期限證券 |
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投資基金及其他 |
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2018年12月31日 |
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現金和現金等價物 |
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股權證券 |
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政府責任 |
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投資基金及其他 |
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關於公允價值層次結構中的三個級別的討論，請參閲附註20。計劃資產的投資通常具有產生收益以充分支付預期福利義務的長期目標，同時承擔謹慎的風險水平。配置可能會因市場狀況和投資機會的變化而發生變化。計劃資產的預期回報率反映了對幾年期間預期投資資產回報的主觀評估。通常，在建立計劃資產預期長期回報率的假設時，不會對過去的投資回報給予重大考慮。實際經驗將不同於假設的比率。
以下是截至2019年12月31日的兩個年度與固定收益養老金計劃相關的税前累計其他全面收益(虧損)的對賬(單位：百萬)。
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2019 |
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2018 |
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年初餘額 |
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計入定期養卹金淨支出的金額 |
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精算收益(損失)和其他 |
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年終餘額 |
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我們的幾家子公司還發起了固定繳款退休計劃，如401(K)計劃或利潤分享計劃。員工繳費受法規限制和特定計劃條款的約束。有幾個計劃規定僱主將繳費匹配到計劃中規定的水平，並規定由管理層決定的額外可自由支配的繳費。僱主就我們的固定供款計劃支出的供款為$
K-107
合併財務報表附註 （續）
|
(26) |
或有事項和承付款 |
我們是正常業務過程中經常出現的各種法律訴訟的當事人，包括尋求通過保險合同直接或間接通過伯克希爾子公司發佈的再保險合同確定責任的法律訴訟。原告偶爾會尋求懲罰性或懲罰性賠償。我們不認為這種正常和例行公事的訴訟會對我們的財務狀況或經營業績產生實質性影響。伯克希爾及其某些子公司還捲入了其他類型的法律訴訟，其中一些主張或可能主張索賠，或尋求施加罰款和處罰。我們相信，其他未決法律行動可能產生的任何責任不會對我們的綜合財務狀況或經營結果產生實質性影響。
我們的子公司在正常業務過程中定期作出承諾，購買其業務中使用的商品和服務。截至2019年12月31日，根據這種安排估計的未來付款如下：
根據與非全資附屬公司非控股股東的協議條款，吾等可能有責任收購他們的股權。如果我們收購了截至2019年12月31日的所有未償還非控股權益，我們估計成本約為美元。
|
(27) |
業務細分數據 |
我們的經營業務包括保險、製造、服務和零售業務。我們以反映管理層如何看待該等業務活動的方式組織可報告業務分部。若干業務乃根據類似產品或產品線、市場推廣、銷售及分銷特點分類，以作分類報告，即使該等業務單位由獨立本地管理部門經營。
下面的表格信息顯示了與我們的合併財務報表中反映的金額相一致的可報告部門的數據。當管理層在評估各自分部的業績時考慮到分部間的交易時，不會從分部業績中剔除這些交易。此外，我們的管理層在評估運營單位的財務業績時，不考慮與伯克希爾的業務收購相關的投資和衍生工具收益/損失、某些業務收購會計調整的攤銷或某些其他公司收入和費用項目。總體而言，這些項目包括在分段金額到合併金額的調節中。
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企業標識 |
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商業活動 |
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保險： |
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Geico |
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以直接應訴方式承保私人乘用車保險 |
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伯克希爾哈撒韋初級集團 |
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主要為商業賬户承保多項財產和意外傷害保險單 |
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伯克希爾哈撒韋再保險集團 |
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承保超額損失、配額份額和臨時再保險 |
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BNSF |
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北美最大的鐵路系統之一的運營 |
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伯克希爾哈撒韋能源公司 |
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受監管的電力和天然氣公用事業，包括髮電和配電活動以及房地產經紀活動 |
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製造業 |
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包括工業、消費品和建築產品在內的眾多產品的製造商，包括製成品住房和相關消費者融資 |
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麥克萊恩公司 |
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食品雜貨和非食品的批發配送 |
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服務業和零售業 |
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提供多種服務，包括部分飛機所有權計劃、航空飛行員培訓、電子元器件分銷、各種零售業務，包括汽車經銷商以及拖車和傢俱租賃 |
K-108
合併財務報表附註 （續）
|
(27) |
業務細分數據(續) |
我們最近三年每年的綜合數據分列如下（以百萬計）。
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收入 |
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所得税前收益 |
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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經營業務： |
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保險： |
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承銷： |
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伯克希爾哈撒韋初級集團 |
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伯克希爾哈撒韋再保險集團 |
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BNSF |
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伯克希爾哈撒韋能源公司 |
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利息支出 |
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2019 |
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經營業務： |
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伯克希爾哈撒韋能源公司 |
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利息支出，未分配到細分市場 |
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所得税淨收益—減税和 2017年就業法案 |
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K-109
合併財務報表附註 （續）
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(27) |
業務細分數據(續) |
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資本支出 |
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有形資產折舊 |
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伯克希爾哈撒韋能源公司 |
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製造業 |
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服務業和零售業 |
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伯克希爾哈撒韋能源公司 |
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服務業和零售業 |
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商譽 |
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財產/意外險和人壽/健康保險費的承保和賺取情況彙總如下（百萬美元）。
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財產/傷亡 |
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生命/健康 |
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已撰寫的保費： |
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割讓 |
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按地理區域（按投保人或再投保人的居住地）開列的保險費如下（百萬）。
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財產/傷亡 |
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生命/健康 |
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K-110
合併財務報表附註 （續）
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(27) |
業務細分數據(續) |
綜合銷售、服務和租賃收入為
|
(28) |
季度數據 |
以下是過去兩年每一年按季度分列的收入和淨利潤摘要。此信息未經審核。金額以百萬計，每股金額除外。
|
|
|
1ST 季度 |
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2發送 季度 |
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3研發 季度 |
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4這是 季度 |
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2019 |
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伯克希爾公司股東應佔淨收益(虧損) *等值A類普通股 |
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伯克希爾公司股東應佔淨收益(虧損) *等值A類普通股 |
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包括税後投資和衍生工具損益如下： |
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1ST 季度 |
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2發送 季度 |
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4這是 季度 |
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K-111
項目9.會計和財務披露方面的變更和與會計師的分歧
無
項目9A。控制和程序
在本Form 10-K年度報告所涉期間結束時，本公司在包括董事長(首席執行官)和高級副總裁(首席財務官)在內的公司管理層的監督和參與下，對本公司根據《交易法》第13a-15條規定的披露控制和程序的設計和運作的有效性進行了評估。基於這一評估，董事長(首席執行官)和高級副總裁(首席財務官)得出結論，公司的披露控制和程序有效地及時提醒他們與公司(包括其合併子公司)有關的重大信息，這些信息必須包括在公司的定期美國證券交易委員會文件中。S-K法規第308(A)項要求的報告參照本報告第K-62頁管理層的《財務報告內部控制報告》納入本報告。S-K條例第308(B)項要求的認證報告參考本報告第K-63頁所載的獨立註冊會計師事務所報告併入本報告。於截至2019年12月31日止季度內，本公司的財務報告內部控制並無重大影響或合理地可能對本公司的財務報告內部控制產生重大影響的變動。
項目9B。其他信息
無
第三部分
除本文件第I部分“註冊人行政人員”一欄所載資料外，本部所規定的資料(第10、11、12、13及14項)以參考方式納入註冊人根據第14A條提交的最終委託書，以供將於2020年5月2日舉行的註冊人股東周年大會參考，該會議將涉及董事選舉。
第IV部
項目15.展品和財務報表附表
(a)1. 財務報表
以下合併財務報表以及獨立註冊會計師事務所的報告包括在本報告第二部分第8項中：
|
|
|
頁 |
|
獨立註冊會計師事務所報告 |
|
K-63 |
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綜合資產負債表— |
|
K-66 |
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綜合收益表— |
|
K-68 |
|
綜合收益表— |
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K-69 |
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合併股東權益變動表— |
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K-69 |
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綜合現金流量表— |
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K-70 |
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合併財務報表附註 |
|
K-71 |
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|
2. 財務報表附表 |
|
|
|
獨立註冊會計師事務所報告 |
|
K-113 |
|
附表一—母公司簡明財務資料 |
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K-114 |
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其他附表因並無規定、其中資料不適用或已反映於綜合財務報表或其附註而被略去。 |
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(b) 陳列品
參見第K—116頁的“展品索引”。
K-112
獨立註冊會計師事務所報告
致本公司股東及董事會
伯克希爾哈撒韋公司
內布拉斯加州奧馬哈
關於財務報表明細表的意見
我們審計了伯克希爾-哈撒韋公司及其子公司(“本公司”)截至2019年12月31日和2018年12月31日的合併財務報表，以及截至2019年12月31日的三個年度的年度合併財務報表，以及截至2019年12月31日的公司財務報告的內部控制，併發布了日期為2020年2月22日的報告；此類合併財務報表和報告包含在本10-K表格的其他部分。我們的審計還包括指數第15項所列公司的財務報表明細表。該財務報表明細表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表時間表發表意見。我們認為，當該財務報表表與財務報表作為一個整體來考慮時，在所有重要方面都公平地呈現了其中所載的信息。
會計原則的變化
正如本公司財務報表附註1所述，由於採用ASU 2016-01“金融工具-金融資產和金融負債的確認和計量”，本公司於2018年改變了權益證券投資(不包括權益法投資)的會計方法。
/s/德勤律師事務所
內布拉斯加州奧馬哈
2020年2月22日
K-113
伯克希爾哈撒韋公司(母公司)
簡明財務信息
(百萬美元)
附表I
資產負債表
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十二月三十一日， |
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2019 |
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2018 |
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資產： |
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現金和現金等價物 |
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美國國庫券的短期投資 |
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對合並子公司的投資和對合並子公司的墊款 |
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對卡夫亨氏公司的投資 |
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其他資產 |
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負債和股東權益： |
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應付賬款、應計利息和其他負債 |
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所得税，主要是遞延的 |
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應付票據和其他借款 |
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伯克希爾哈撒韋公司股東權益 |
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損益表和全面收益表
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Year ended December 31, |
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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收入項目： |
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來自合併的子公司： |
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股息和分配 |
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未分配收益(虧損) |
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投資收益(虧損) |
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Kraft Heinz Company淨收益（虧損）中的權益 |
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其他收入 |
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成本和費用項目： |
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一般和行政 |
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利息支出 |
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非美元計價債務的外匯（收益）損失 |
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所得税支出(福利) |
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伯克希爾哈撒韋股東應佔淨收益 |
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伯克希爾哈撒韋股東應佔的其他全面收益 |
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伯克希爾哈撒韋股東應佔全面收益 |
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請參閲簡明財務信息附註
K-114
伯克希爾哈撒韋公司 (母公司)
簡明財務信息
(百萬美元)
附表I(續)
現金流量表
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Year ended December 31, |
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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經營活動的現金流： |
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伯克希爾哈撒韋股東應佔淨收益 |
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將淨收益與經營活動的現金流量進行調整： |
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投資收益/損失 |
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合併子公司未分配盈餘 |
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應付所得税 |
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其他 |
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經營活動的現金流量淨額 |
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投資活動產生的現金流： |
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對綜合附屬公司的投資及往來/往來的墊款，淨額 |
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購買美國國庫券 |
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美國國庫券的銷售和到期日 |
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其他 |
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投資活動的現金流量淨額 |
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融資活動的現金流： |
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借款收益 |
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償還借款 |
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收購庫存股 |
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其他 |
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融資活動的現金流量淨額 |
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增加(減少)現金和現金等價物 |
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年初現金及現金等價物 |
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年終現金及現金等價物 |
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其他現金流信息： |
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已繳納的所得税 |
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支付的利息 |
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簡明財務信息備註
伯克希爾收購
2019年，母公司發行人民幣
未來五年母公司債務到期日如下：2020-$
2017年12月，通過了2017年減税和就業法案(TCJA)，使母公司2017年的所得税支出減少了美元
K-115
展品索引
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展品編號： |
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2(i) |
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1998年6月19日，伯克希爾和General Re Corporation簽署了合併協議和計劃。通過引用以表格S—4提交的註冊聲明第333—61129號的附件I而併入。 |
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2(Ii) |
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2009年11月2日，Berkshire、R Acquisition Company，LLC和BNSF簽署了合併協議和計劃。通過引用表格S—4上的註冊聲明編號333—163343的附件A而納入。 |
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2(Iii) |
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2015年8月8日，伯克希爾，NW合併子公司達成的合併協議和計劃。和Precision Castparts Corporation（以下簡稱“PCC”）公司，參考PCC於2015年8月10日提交的表格8—K當前報告的附件2.1（SEC文件編號：001—10348） |
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3(i) |
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2015年3月2日提交的表格10—K附件3（i）重新聲明的公司註冊證書。 |
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3(Ii) |
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附例通過參考2016年5月4日提交的表格8—K的附件3（ii）合併。 |
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4.1 |
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2003年12月22日，Berkshire Hathaway Finance Corporation、Berkshire Hathaway Inc.紐約梅隆信託公司（The Bank of New York Mellon Trust Company）(as J.P. Morgan Trust Company，National Association的繼任者）擔任受託人。通過引用Berkshire Hathaway Finance Corporation和Berkshire Hathaway Inc.的表格S—4上的附件4.1合併。2004年2月4日提交。SEC文件編號：333—112486 |
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4.2 |
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2010年2月1日，伯克希爾哈撒韋公司（Berkshire Hathaway Inc.）簽訂的契約，伯克希爾哈撒韋金融公司和紐約梅隆信託公司，N.A.，作為受託人通過參考2010年2月1日提交的伯克希爾公司在S—3表格上的註冊聲明的附件4.1。SEC文件編號：333—164611 |
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4.3 |
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契約，日期為2016年1月26日，由伯克希爾哈撒韋公司，伯克希爾哈撒韋金融公司和紐約梅隆信託公司，N.A.，作為受託人通過引用2016年1月26日提交的伯克希爾公司在S—3表格上的註冊聲明的附件4.1。SEC文件編號：333—209122 |
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4.4 |
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契約，日期為1995年12月1日，由BNSF和芝加哥第一國民銀行作為受託人。通過參考1999年2月8日提交的BNSF表格S—3的附件4合併。 |
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4.5 |
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契約，日期為2002年10月4日，由中美能源控股公司和紐約銀行，受託人。本公司於2002年12月6日通過引用附件4.1併入伯克希爾哈撒韋能源公司註冊聲明第333—101699號。 |
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定義註冊人及其子公司長期債務持有人權利的其他文書未被提交，因為所有其他此類文書授權的證券總額不超過註冊人及其子公司截至2019年12月31日的合併基礎上總資產的10%。註冊人特此同意應要求向監察委員會提供其作為一方的任何該等債務文書的副本。 |
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10.1 |
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伯克希爾哈撒韋公司股權承諾函2013年2月13日與Hawk Acquisition Holding Corporation簽訂的協議。通過引用Berkshire Hathaway Inc.表格8—K的附件10.1合併。2013年2月14日提交。 |
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14 |
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道德守則 |
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伯克希爾哈撒韋公司的商業行為和道德準則發佈在其互聯網網站上：Www.berkshirehathaway.com |
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21 |
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註冊人的子公司 |
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23 |
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獨立註冊會計師事務所的同意 |
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31.1 |
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規則13a-14(A)/15d-14(A)認證 |
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31.2 |
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規則13a-14(A)/15d-14(A)認證 |
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32.1 |
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第1350節認證 |
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32.2 |
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第1350節認證 |
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95 |
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煤礦安全信息披露 |
K-116
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展品編號： |
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101 |
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以下財務信息來自伯克希爾哈撒韋公司。截至2019年12月31日的年度表格10—K年度報告，格式為iXBRL（內聯可擴展商業報告語言）包括：（i）封面頁（ii）綜合資產負債表，（iii）綜合盈利表，（iv）綜合全面收益表，（v）綜合股東權益變動表，（vi）綜合現金流量表，及（vii）綜合財務報表附註及附表一，以概要及詳細標記。 |
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104 |
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封面交互數據文件(格式為iXBRL，包含在附件101中) |
K-117
簽名
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已正式安排由正式授權的簽署人代表其簽署本報告。
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伯克希爾哈撒韋公司 |
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日期：2020年2月22日 |
/S/ 馬克·D漢堡 |
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馬克·D·漢堡 高級副總裁和 首席財務官 |
根據1934年《證券交易法》的要求，本報告已由以下注冊人以登記人的身份在指定日期簽署。
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/S/ W亞倫E.BUFFET
* |
本公司董事會主席 董事--首席執行官 |
2020年2月22 日期 |
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/S/ GREGORYe.一貝爾
*的格雷戈裏·E·阿貝爾(Gregory E.Abel) |
董事—副主席—非保險業務 |
2020年2月22 日期 |
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/S/ H歐沃德G.BUFFET
* |
董事 |
2020年2月22 日期 |
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/S/ S泰豐例如：URKE
* |
董事 |
2020年2月22 日期 |
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/S/ SUSANL.D.埃克爾
* |
董事 |
2020年2月22 日期 |
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/S/ W伊利亞姆H. G阿特斯(三)
William H.蓋茨三 |
董事 |
2020年2月22 日期 |
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/S/ D熱衷於S.G.奧特斯曼
David S. Gottesman |
董事 |
2020年2月22 日期 |
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/S/ C哈洛特 GUYMAN
* |
董事 |
2020年2月22 日期 |
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/S/ AJIT J阿恩
* |
董事-保險運營副董事長 |
2020年2月22 日期 |
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/S/ C哈爾斯T.M.昂格爾
* |
董事--副董事長 |
2020年2月22 日期 |
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/S/ T霍馬斯S. M膿皰病
Thomas S.墨菲 |
董事 |
2020年2月22 日期 |
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/S/ RONALDL. OISON
Ronald L.奧爾森 |
董事 |
2020年2月22 日期 |
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/S/ W更改 S棉花, JR.
沃爾特·斯科特 |
董事 |
2020年2月22 日期 |
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/S/ M埃裏爾B.WITMER
* |
董事 |
2020年2月22 日期 |
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/S/ M弧形D·H安博市
* |
高級副總裁總裁-首席財務官 |
2020年2月22 日期 |
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/S/ D阿尼爾J.J.AKSICH
*Daniel·雅克西奇 |
副總裁-首席會計官 |
2020年2月22 日期 |
K-118