管理層的討論與分析

截至二零二三年十二月三十一日止年度及季度

 

管理層對經營業績和財務狀況的討論與分析

本管理層對經營業績和財務狀況的討論與分析（“MD & A”）應與First Majestic Silver Corp.的經審核綜合財務報表一併閲讀。（“First Majestic”或“本公司”）截至12月31日止年度，2023年，根據國際會計準則理事會（“國際財務報告準則”）頒佈的國際財務報告準則編制。）.除另有説明外，所有美元數額均以美元表示，表列數額均以千美元表示。由於四捨五入差異，本MD & A中顯示的某些金額可能無法準確地添加到總額中。

本MD&A包含受本MD&A結尾處警示説明中所列風險因素影響的“前瞻性陳述”。除非另有説明，否則本MD&A中包含的所有信息均為最新信息，並已於2024年2月21日獲得公司董事會的批准。

First Majestic是一家總部位於加拿大温哥華的跨國礦業公司，專注於北美的原生白銀和黃金生產，致力於勘探和開發其現有礦產並收購新資產。該公司在墨西哥擁有三個生產礦，包括San Dimas銀/金礦、Santa Elena銀/金礦和La Encantada銀礦。本公司還擁有美國內華達州的Jerritt Canyon金礦，該金礦已於2023年3月20日起暫時停產，以專注於礦產資源的勘探、確定和擴大，以及礦山規劃和工廠運營的優化。此外，該公司目前在墨西哥擁有兩個正在維護和維護的礦山：聖馬丁銀礦和德爾託羅銀礦，以及幾個勘探項目。

First Majestic在紐約證券交易所公開上市，股票代碼為“AG”，在多倫多證券交易所上市，股票代碼為“FR”，在法蘭克福證券交易所上市，股票代碼為“FMV”。

NM--沒有意義

（1）在本公司的財務報告框架下，這些措施沒有標準化的含義，本公司計算這些措施所使用的方法可能與其他具有類似描述的公司所使用的方法不同。 參見第50至59頁的“非公認會計原則措施”，瞭解這些措施的更多細節，以及非公認會計原則與公認會計原則措施的對賬。

運營亮點

(1)有關這些措施的進一步詳情，請參閲“非公認會計準則措施”。

(2)2023年3月20日，管理層決定暫停傑裏特峽谷的所有采礦活動，立即生效。截至2023年4月24日，傑裏特峽谷加工廠的所有活動都暫停了。

·綜合銀當量(“AgEq”)產量：2023年AgEq總產量達到2690萬盎司，與2023年修訂後的2,620萬至2,780萬AgEq盎司的指導中點一致。產量的同比下降可歸因於公司於2023年3月20日宣佈暫時停產Jerritt Canyon。

·白銀年產量：2023年白銀產量達到1030萬盎司，而公司修訂後的指導範圍為1050萬至1120萬盎司，這主要是由於2023年第二季度發生的水資源供應問題導致La Encantada的白銀產量較低。

·黃金年產量：2023年的黃金產量總計198,921盎司，與公司修訂後的指導範圍19萬至201,000盎司的較高端保持一致。

·Santa Elena創造了AgEq盎司的年度新紀錄：Santa Elena在2023年生產了960萬AgEq盎司，與2022年相比增長了5%。Ermitaño的礦山產量和品位在整個2023年保持強勁，再加上新投產的雙迴路工廠推動的創紀錄的冶金回收，這使得Santa Elena能夠在2023年實現強勁生產。

·安全：2023年綜合可報告事故頻率率(TRIFR)為1.06，損失時間事故頻率率(LTIFR)為0.34，分別比上年提高16%和33%。

·環境、社會和治理：公司的Sustainalytics得分從2022年的50.56分提高到2023年底的31.0分，使公司在同行業同行中排名前38%。

·宣佈推出100%擁有和運營的鑄造設施：First Mint，LLC(“First Mint”)目前處於試運行階段，預計將通過垂直整合投資級優質銀條的生產，擴大現有金條的銷售。預計這將使First Majestic能夠將其白銀生產的更大比例直接出售給終端客户。

·庫存：截至2023年12月31日，公司在成品庫存中持有300,000盎司銀條，用於為公司的鑄造設施第一造幣廠建立初步庫存餘額。截至2023年12月31日，這一庫存的公允價值為710萬美元。

·ISO 9001：2015認證中心實驗室的搬遷：完成了中心實驗室從杜蘭戈到聖埃琳娜的搬遷。

·成功完成La Guitarra銀礦和La Parrilla銀礦的銷售：將這兩個礦場出售給Sierra Madre Gold & Silver Ltd.（“Sierra Madre”）和Silver Storm Mining Ltd（前Golden Tag Resources Ltd.）。 （“白銀風暴”）分別於第三季度末關閉。

·每AgEq盎司的現金成本：本年度每AgEq盎司的現金成本為14.49美元，與前一年的每盎司14.39美元相比略有上升。每盎司AgEq現金成本的增加主要是由於墨西哥披索走強，與前一年相比平均上漲12%，以及La Encantada的AgEq產量下降。這部分被聖埃琳娜的AgEq產量增加所抵消。Santa Elena的產量創下新的年度紀錄，較前一年增加5%，直接原因是從Ermitaño地下礦山加工較高品位的銀和金礦，以及新投產的雙迴路工廠促進了創紀錄的冶金回收。

該公司實施了許多節約成本的舉措，以幫助抵消墨西哥比索走強的影響，並主要在能源、試劑和其他主要消耗品方面抗擊通脹影響。這包括2023年為減少勞動力和總體成本上升的影響而進行的重組和裁員努力。

·每AgEq盎司AISC(AISC)1：本年度每AgEq盎司AISC為20.16美元，較上年的19.74美元增長2%。AISC每AgEq盎司的增長主要是由於現金成本上升，但由於Jerritt Canyon暫時停產導致持續資本支出減少，部分抵消了這一增長。

財務亮點

·現金狀況和流動性：公司年末的現金和現金等價物為125.6美元，而前一年年底為151.4美元，營運資本從2.029億美元減少到1.889億美元。現金和現金等價物不包括以受限現金形式持有的額外1.256億美元。

·收入：該公司2023年的收入為5.738億美元，較上年下降8%。收入減少主要是由於銷售的應付AgEq盎司總量較2022年減少10%，這主要是由於Jerritt Canyon的採礦活動於2023年3月暫停，導致本年度的黃金盎司產量下降。這部分被Santa Elena生產的應付AgEq盎司增加4%和每盎司平均實現白銀價格增加4%所抵消，平均實現銀價為每盎司23.29美元，而2022年為每盎司22.49美元。

·礦山運營收益：年內，公司確認礦山運營收益為2,560萬美元，而2022年為1,680萬美元。礦山運營收益的增長主要是由於Jerritt Canyon的運營虧損與2022年相比減少了3930萬美元，這是由於2023年第一季度暫停採礦活動。此外，Santa Elena的營運收益增加1,060萬美元，較上年增加19%，這是由於Ermitaño的金屬回收率和品位增加，使該礦實現了新的年產量紀錄。該公司實施的成本節約措施幫助抵消了墨西哥比索走強的影響，並對抗了與能源、試劑和其他主要消耗品有關的通脹影響。

·淨虧損：該公司在2023年確認淨虧損1.351億美元(每股收益0.48美元)，而2022年淨虧損1.143億美元(每股收益0.43美元)。淨虧損的增加主要是由於Jerritt Canyon礦因2023年3月20日宣佈暫停採礦作業而記錄的減值費用1.252億美元。此外，淨虧損還受到Jerritt Canyon一次性備用成本1340萬美元的影響，這是與出售La Parrilla有關的720萬美元非現金費用，以及為優化整個公司的員工隊伍而產生的690萬美元的遣散費和重組成本。已實現的礦山運營收益為2,560萬美元，而2022年為1,680萬美元，與2022年相比，遞延所得税回收增加了7,140萬美元，部分抵消了這一增長。

·調整後淨虧損1：截至2023年12月31日的年度，經調整的淨虧損為2380萬美元(每股0.08美元)，而2022年調整後的淨虧損為2380萬美元(每股0.08美元)，而2022年調整後的虧損為5540萬美元(每股0.21美元)。

·運營現金流：在本年度，營運資金和所得税變動前的運營現金流為9920萬美元，而2022年為1.094億美元。

企業發展和其他：

·2023年3月29日，公司完成了將La Guitarra銀礦出售給Sierra Madre Gold&Silver Ltd.的交易，扣除交易成本，在營運資金調整前獲得了3320萬美元的總對價。根據股份購買協議，收購價格在La Guitarra營運資金大於零的範圍內增加，在營運資金小於零的範圍內降低。根據出售時資產的賬面價值3,430萬美元，以及營運資本調整後的2,000,000美元，本公司已錄得處置虧損1,400,000美元。

1這一指標在公司的財務報告框架下沒有標準化的含義，公司用來計算這一指標的方法可能與其他具有類似描述的公司使用的方法不同。見第50至59頁的“非GAAP計量”，瞭解這些計量的進一步細節以及非GAAP計量與GAAP計量的對賬。

·2023年8月14日，該公司完成了將La Parrilla銀礦出售給Silver Storm礦業有限公司的交易，扣除交易成本後，總對價為1330萬美元。根據交易完成時Silver Storm的普通股價格，本公司已錄得160萬美元的處置虧損。此外，First Majestic參與了Silver Storm發售認購收據(“認購收據”)，並按每張認購收據0.2加元的價格購買了18,009,000張認購收據，根據其條款，該等認購收據現已轉換為18,009,000股Silver Storm普通股及9,004,500股普通股認股權證(“認股權證”)。在2026年8月14日之前，每股認股權證可以額外獲得一股Silver Storm普通股行使，價格為0.34加元。

NM--沒有意義

（1）在本公司的財務報告框架下，這些措施沒有標準化的含義，本公司計算這些措施所使用的方法可能與其他具有類似描述的公司所使用的方法不同。參見第50至59頁的“非公認會計原則措施”，瞭解這些措施的更多細節，以及非公認會計原則與公認會計原則措施的對賬。

(1)傑瑞特峽谷在第四季度沒有生產。更多詳情請參閲傑瑞特峽谷的運營亮點。

第四季度運營亮點

AgEq總產量環比增長6%：本季度總產量達到660萬AgEq盎司，與上一季度630萬AgEq盎司相比增長6%。產量增加與Santa Elena創紀錄的季度產量300萬AgEq盎司有關，部分抵消了La Encantada由於持續的水資源供應有限而降低的白銀產量。

·聖埃琳娜創紀錄的產量：聖埃琳娜在第四季度創下了新的季度產量紀錄。強勁的金屬回收率和Ermitaño的品位使Santa Elena在第四季度生產了300萬AgEq盎司，與上一季度的270萬AgEq盎司相比增長了13%。

·每盎司AgEq現金成本：本季度每AgEq盎司現金成本為每盎司13.01美元，比上一季度的每盎司14.13美元提高了8%。每盎司現金成本的改善主要是由於聖埃琳娜的AgEq產量增加。與上一季度相比，Santa Elena的產量增加了13%，這是由於從Ermitaño地下礦山加工了品位較高的銀和金礦，以及雙迴路工廠實現了創紀錄的回收率。此外，2023年第三季度進行的重組和裁員努力有助於減少勞動力成本上升的影響，勞動力成本上升改善了該季度每AgEq盎司的現金成本。

·每盎司AISC：第四季度每盎司AISC為每盎司18.50美元，較上一季度的19.74美元上漲了6%。每盎司AISC的改善主要歸因於較低的現金成本。

·16個現役鑽機：第四季度，該公司在墨西哥的礦山總共完成了32,881米的鑽探。整個季度，多達16個鑽機在運行，其中包括聖迪馬斯的12個鑽機和聖埃琳娜的4個鑽機。請參閲公司於2024年2月7日發佈的新聞稿，其中公司報告了其2023年鑽探計劃，包括在San Dimas、Santa Elena和Jerritt Canyon礦的一些高品位勘探結果。

第四季度財務亮點

·收入：第四季度，該公司的收入為1.369億美元，而2022年第四季度的收入為1.482億美元。收入減少主要是由於銷售的應付AgEq盎司總量較2022年第四季度減少11%，主要是由於Jerritt Canyon的採礦活動於2023年暫停，以及San Dimas和La Encantada的產量略有下降。這被聖埃琳娜生產的應付AgEq盎司增加了29%所抵消。此外，本季度實現的平均白銀價格上漲了4%，為每盎司24.16美元，而2022年第四季度為每盎司23.24美元。

·礦山運營收益：公司實現礦山運營收益1790萬美元，而2022年第四季度礦山運營虧損1330萬美元。礦山運營收益的增長主要歸因於傑裏特峽谷的運營虧損與2022年第四季度相比減少了2260萬美元。此外，與2022年第四季度相比，Santa Elena的運營收益增加了1,360萬美元，這是由於Ermitaño更強勁的金屬回收和品位，使該礦實現了新的季度產量紀錄。

·運營現金流：本季度營運資金和税項變動前的運營現金流為3630萬美元，而2022年第四季度為1340萬美元。這主要是由於與2022年第四季度相比，聖埃琳娜的強勁表現導致礦山運營收益增加了3120萬美元，與2022年同期相比，礦山運營收益增加了1360萬美元。此外，在管理層決定在2023年第一季度暫停採礦活動後，Jerritt Canyon的運營虧損與2022年第四季度相比減少了2260萬美元。

·淨收益：該季度淨收益為1020萬美元(每股收益0.04美元)，而2022年第四季度淨虧損1680萬美元(每股收益0.06美元)。淨收益的增長主要歸因於已實現的礦山運營收益1,790萬美元，與2022年第四季度虧損1,330萬美元相比，增加了3,120萬美元。這部分被主要與Jerritt Canyon暫時停產有關的持礦成本增加所抵消。

·調整後淨虧損2：截至2023年12月31日的季度，非現金或非經常性項目(如基於股票的付款、礦物庫存減記、重組成本、有價證券未實現虧損和遞延所得税)的調整後淨虧損為830萬美元(調整後每股收益為0.03美元)，而2022年第四季度調整後淨虧損為1740萬美元(調整後每股收益為0.07美元)。

2在本公司的財務報告框架下，該計量不具有標準化的含義，本公司計算該計量所用的方法可能與其他具有類似描述的公司使用的方法不同。參見第50至59頁的“非公認會計原則措施”，瞭解這些措施的更多細節，以及非公認會計原則與公認會計原則措施的對賬。

本節提供管理層修訂後的2024年生產展望和成本指引。這些均為前瞻性估計，並受本MD & A結尾處關於依賴前瞻性陳述相關風險的警告説明的約束。實際結果可能因生產量、等級、回收率及經濟環境變動而有所不同。

該公司預計在2024年將實現其在墨西哥的三個運營礦山的總產量在2110萬至2350萬AgEq盎司之間，其中包括860萬至960萬盎司白銀和150，000至167，000盎司黃金。與2023年相比，預計黃金產量下降主要是由於內華達州Jerritt Canyon金礦於2023年第一季度宣佈暫時停產，以及La Encantada的水資源短缺導致產量下降。

2024年生產指導的逐礦細分載於下表。公司報告成本指導，以反映現金成本和AISC對每AgEq應付盎司。2024年，該公司採用83：1的白銀與黃金比例，與其修訂後的2023年指引一致。計算等值的金屬價格和外幣假設為白銀：24.00美元/盎司，黃金：2000美元/盎司，MXN：美元18：1。

2024年指南

*由於四捨五入的差異，顯示的某些金額可能與總金額不完全相加。

* 現金成本和AISC是非公認會計原則的措施，不是公司財務報告框架下的標準化財務措施。本公司按下表所列方式計算現金成本及合併AISC。該等計量乃按與歷史期間一致的基準計算。參見第50至59頁的“非公認會計原則措施”，瞭解這些措施的更多細節，以及非公認會計原則與公認會計原則措施的對賬。

La Encantada的2024年產量指引已被下調，以反映對該礦暫時有限的水資源的保守看法。我們在這份指導意見中假定，2024年全年可用水仍將是一個問題。2024年的預算包括在該地區探索額外水源的資本考慮。管理層正在審查La Encantada的成本削減計劃，以抵消低產量對成本的影響，並對今年內流向工廠的水量將恢復到歷史水平保持樂觀。

該公司預計其綜合2024年AISC將在19.32美元至20.68美元的範圍內，按綜合應付AgEq盎司計算。不包括非現金項目，該公司預計其2024年AISC將在每應付AgEq盎司18.62美元至19.89美元之間。下文列出了安監委費用細目表：

1.AISC是一種非公認會計準則的衡量指標，是根據公司的綜合經營業績計算的。由於基礎會計原則、“維持成本”的定義以及維持和擴張資本成本之間的區別，其他礦業公司計算AISC的方式可能有所不同。見第50至59頁的“非GAAP計量”，瞭解這些計量的進一步細節以及非GAAP計量與GAAP計量的對賬。

2.合併的AISC包括一般和行政費用估計數和每盎司2.25至2.51美元的非現金費用。

2024年的資本投資

2024年，該公司計劃在資本支出上總共投資1.25億美元，其中4500萬美元用於持續活動，8000萬美元用於擴張性項目。這與2023年修訂後的資本支出相比減少了11%，符合公司未來的增長戰略，即增加在聖埃琳娜和聖迪馬斯的勘探和開發活動，以及增加在傑裏特峽谷的勘探。

2024年的年度指導包括用於地下開發的資本投資總額為6600萬美元；用於房地產、廠房和設備的資本投資為2190萬美元；用於勘探的資本投資為3510萬美元；用於企業創新項目的資本投資為200萬美元。管理層可於年內修訂指引，以反映金屬價格或業務的實際及預期變化。不能保證與公司2024年指導相關的成本估計將被證明是準確的。有關本公司配資的風險詳情，請參閲年度資料表格(“AIF”)中題為“風險因素-財務風險-配資-維持及擴張性資本”一節。

本公司計劃於2024年進行約188,500米的勘探鑽探，較2023年完成的143,465米大幅增加。2024年的鑽探計劃預計將包括：

·在San Dimas，計劃進行約95 000米的鑽探，包括在西部、中部和錫那羅亞區塊的主要控礦構造附近的礦場和棕地目標進行填充、鑽探和勘探孔。勘探工作代表了一種平衡的方法，即沿着已知礦脈增加推斷資源，將推斷資源轉換為指示資源，並在礦物覆蓋後迄今推遲工作的地點確定新礦脈。

·在聖埃琳娜，計劃進行約59,000米的鑽探。聖埃琳娜的綠地和棕地鑽探將把重點放在加工廠周圍5公里半徑內的幾個目標上，目標是找到新的礦化礦脈。該公司還計劃返回Los Hernandez地產，測試礦化結構的最新目標和預測。資源增加和轉換鑽探也將進行。

·在傑裏特峽谷，計劃進行大約25,000米的鑽探。勘探工作的重點將是鑽探具有大體積潛力的推斷礦化的開口端以及測試控礦預測

在露頭的上部板塊（蓋巖）下面的構造，那裏可能存在大量礦化體積，並且迄今為止測試得很差。

本公司計劃於二零二四年完成約30，900米的地下開發，而二零二三年則完成約34，046米。2024年的發展計劃包括聖迪馬斯約17，100米，聖埃琳娜約10，300米和拉恩坎塔達約3，500米。在聖迪馬斯，該公司正計劃集中開發米在佩雷斯，羅伯塔，裏賈納和埃利亞靜脈。在聖埃琳娜區，地下開發預計將集中在埃爾米塔尼奧。在La Encantada，該公司計劃開發Ojuelas和Milagros礦體的第二層，以供2024年生產。

過去八季的選定生產業績

						2023															2022
生產要點						Q4			Q3(2)			Q2(2)			Q1(2)						Q4			Q3			Q2			Q1
加工的礦石/碾磨噸
聖迪馬斯						215,232			213,681			227,065			219,367						210,108			185,126			197,102			195,300
Santa Elena						233,601			226,292			213,878			208,821						207,188			214,387			228,487			201,911
拉恩坎塔達						203,898			230,230			260,986			271,278						254,766			255,945			264,555			249,906
傑瑞特峽谷						—			—			31,240			146,403						179,502			181,056			213,647			230,001
已整合						652,731			670,203			733,170			845,868						851,564			836,514			903,791			877,118
生產的銀當量盎司
聖迪馬斯						3,110,677			3,010,458			3,372,418			3,296,367						3,054,098			3,776,124			3,046,664			3,080,940
Santa Elena						3,008,449			2,669,411			1,788,596			2,105,336						2,302,904			2,733,761			2,241,763			1,868,787
拉恩坎塔達						521,424			573,458			806,789			843,951						813,649			788,872			871,365			651,875
傑瑞特峽谷						—			32,463			353,168			1,381,452						1,388,140			1,467,435			1,546,143			1,620,400
已整合						6,640,550			6,285,790			6,320,971			7,627,105						7,558,791			8,766,192			7,705,935			7,222,002
生產的銀盎司
聖迪馬斯						1,513,791			1,548,203			1,690,831			1,602,483						1,392,506			1,649,002			1,527,465			1,632,117
Santa Elena						582,484			347,941			142,037			104,129						199,388			308,070			384,953			337,201
拉恩坎塔達						516,141			565,724			800,543			836,448						804,802			779,028			863,510			644,009
已整合						2,612,416			2,461,868			2,633,411			2,543,059						2,396,696			2,736,100			2,775,928			2,613,327
生產的黃金盎司
聖迪馬斯						18,468			17,863			20,509			20,124						20,257			23,675			18,354			18,528
Santa Elena						28,056			28,367			20,073			24,039						25,830			26,989			22,309			19,556
傑瑞特峽谷						—			396			4,364			16,341						16,845			16,299			18,632			20,707
已整合						46,524			46,626			44,946			60,504						62,932			66,963			59,295			58,791
每盎司現金成本（1）
聖迪馬斯（每AgEq盎司）						$	13.21		$	14.07		$	12.07		$	10.86					$	11.54		$	8.25		$	10.41		$	9.41
Santa Elena（每AgEq盎司）						$	10.42		$	11.72		$	14.45		$	11.93					$	11.20		$	10.37		$	12.34		$	12.96
La Encantada（每AgEq盎司）						$	26.19		$	25.63		$	16.90		$	15.48					$	15.48		$	15.55		$	14.09		$	16.41
傑瑞特峽谷（每盎司）						$	—		$	1,478		$	4,181		$	2,540					$	2,519		$	2,767		$	1,989		$	2,120
合併（每AgEq盎司）						$	13.01		$	14.13		$	15.58		$	15.16					$	15.36		$	13.34		$	14.12		$	14.94
每盎司全部維持成本（1）
聖迪馬斯（每AgEq盎司）						$	17.80		$	17.76		$	15.89		$	14.67					$	16.79		$	10.97		$	14.97		$	12.98
Santa Elena（每AgEq盎司）						$	12.82		$	14.68		$	18.00		$	15.18					$	12.75		$	12.29		$	15.34		$	16.31
La Encantada（每AgEq盎司）						$	34.14		$	29.86		$	19.83		$	18.64					$	19.39		$	18.61		$	16.65		$	19.63
傑瑞特峽谷（每盎司）						$	—		$	1,730		$	4,205		$	3,055					$	2,865		$	3,317		$	2,429		$	2,488
合併（每AgEq盎司）						$	18.50		$	19.74		$	21.52		$	20.90					$	20.69		$	17.83		$	19.91		$	20.87
每噸生產成本
聖迪馬斯						$	183.61		$	193.41		$	173.62		$	157.39					$	162.68		$	161.41		$	155.09		$	143.66
Santa Elena						$	117.36		$	125.05		$	109.88		$	108.74					$	114.29		$	124.94		$	109.50		$	111.36
拉恩坎塔達						$	64.70		$	61.35		$	49.91		$	46.27					$	47.69		$	46.29		$	44.58		$	41.43
傑瑞特峽谷						$	—		$	—		$	577.83		$	278.57					$	233.39		$	245.66		$	169.16		$	187.15
已整合						$	122.76		$	125.81		$	128.21		$	130.71					$	131.41		$	135.07		$	114.55		$	118.51

1)根據本公司的財務報告框架，這些措施沒有標準化的含義，本公司計算這些措施所使用的方法可能與其他公司使用的方法不同。參見第50至59頁的“非公認會計原則措施”，瞭解這些措施的更多細節，以及非公認會計原則與公認會計原則措施的對賬。

2)在Jeritt Canyon，該公司在第一季度僅發生了79天與採礦活動有關的成本。Jerritt Canyon在第二季度的產量包括處理其大部分剩餘礦石庫存和在製品（“在製品”）庫存整個四月和五月。傑裏特峽谷生產在第三季度包括倒盎司從其在過程中的庫存。更多詳情請參閲傑瑞特峽谷的運營亮點。

經營業績—綜合運營

1)根據本公司的財務報告框架，這些措施沒有標準化的含義，本公司計算這些措施所使用的方法可能與其他公司使用的方法不同。參見第50至59頁的“非公認會計原則措施”，瞭解這些措施的更多細節，以及非公認會計原則與公認會計原則措施的對賬。

生產

年內，本公司生產2690萬AgEq盎司，包括1030萬盎司白銀和198,921盎司黃金，較上年分別減少3%和20%。白銀產量減少主要是由於下半年可用水有限，導致La Encantada白銀產量下降。黃金產量減少主要是由於傑裏特峽谷於2023年3月20日宣佈暫停採礦活動。這部分被聖埃琳娜黃金產量的增加所抵消。Ermitaño的礦山產量和品位在整個2023年保持強勁，再加上新投產的雙迴路工廠推動的創紀錄的冶金回收，這使得Santa Elena能夠在2023年實現強勁生產。

2023年第四季度的總產量為660萬AgEq盎司，其中包括260萬盎司白銀和46,585盎司黃金，與上一季度相比分別增長6%和略有下降。產量增加與Santa Elena創紀錄的300萬AgEq盎司季度產量有關，但La Encantada白銀產量下降部分抵消了這一影響。

年內處理的礦石總量為290萬噸，本季度處理的礦石總量為652,731噸，較上年同期及本季度分別減少16%及3%。年內噸減少主要是由於Jerritt Canyon的採礦活動暫時停止所致。與上一季度相比減少的主要原因是，由於先前披露的水資源供應有限，La Encantada的處理噸減少，但被Santa Elena的處理噸增加所部分抵消。

每盎司現金成本和全部維持成本

本年度每盎司AgEq的現金成本為14.49美元，與前一年的每盎司14.39美元相比略有增加。每AgEq盎司現金成本的增加主要是由於墨西哥披索走強，與前一年相比平均上漲12%，以及由於乾旱條件和可用水有限導致La Encantada的產量下降，導致工廠生產率從年中開始下降。這部分被聖埃琳娜的AgEq產量增加所抵消。Santa Elena的產量創下紀錄，較前一年增加5%，直接原因是從Ermitaño地下礦山加工較高品位的銀和金礦，以及新投產的雙迴路工廠促進了創紀錄的冶金回收。

該公司實施了許多節約成本的舉措，以幫助抵消墨西哥比索走強的影響，並主要在能源、試劑和其他主要消耗品方面抗擊通脹影響。這包括2023年為減少勞動力和總體成本上升的影響而進行的重組和裁員努力。

本季度每盎司AgEq的現金成本為每盎司13.01美元，比上一季度的每盎司14.13美元提高了8%。每盎司現金成本的改善主要是由於聖埃琳娜的AgEq產量增加。與上一季度相比，Santa Elena的產量增加了13%，這是由於從Ermitaño地下礦山加工了品位較高的銀和金礦，以及雙迴路工廠實現了創紀錄的回收率。此外，2023年第三季度進行的重組和裁員努力有助於減少勞動力成本上升的影響，勞動力成本上升改善了該季度每AgEq盎司的現金成本。

年內每AgEq盎司的所有持續成本為20.16美元，較上一年每盎司19.74美元增加2%。每AgEq盎司AISC的增加主要是由於現金成本增加，部分被Jerritt Canyon暫時停止運營導致的持續資本支出減少所抵消。

第四季度每盎司AgEq的總維持成本為每盎司18.50美元，比上一季度的每盎司19.74美元下降了6%。每盎司AISC的改善主要歸因於較低的現金成本。

管理層繼續在全組織範圍內採取一系列降低成本的舉措，旨在提高效率，降低生產成本、資本支出、護理和維護持有成本以及公司G&A成本，同時提高產量。目前針對2024年的倡議包括：

·重新談判某些合同，減少使用外部顧問；

·進行結構調整，以優化勞動力和降低勞動力成本；

·優化試劑消耗的使用；

·實施班次變化和變化，以提高聖迪馬斯的生產率；

·利用特殊的控礦鑽探方法核實採場位置，同時提高礦山開發速度，在聖迪馬斯開闢更多的礦場；

·優化採礦順序，以改進聖埃琳娜的礦石開採；

·將聖埃琳娜的所有膠結巖石填充作業轉移到地下，以提高回填效率並降低迴填成本；

·通過增加一個容量更大的出口輸送系統，提高聖埃琳娜新壓濾機的尾砂過濾能力；

·由於La Encantada持續缺水，實施工廠優化方法以降低成本；

·在La Encantada供水系統內增加儀器和優先考慮用水，包括建造新的水井；以及

·在公司暫停運營的情況下降低持有成本，包括傑裏特峽谷金礦。

開發與探索

年內，本公司完成了34,046米的地下開發和143,465米的勘探鑽探，而上一年度的地下開發和勘探鑽探分別為45,614米和248,123米。

本季度，該公司完成了6,676米的地下開發和32,881米的勘探鑽探，而上一季度分別為7,722米和31,611米。整個季度，多達16個鑽機在運行，其中包括聖迪馬斯的12個鑽機和聖埃琳娜的4個鑽機。整個季度，多達16個鑽機在運行，其中包括聖迪馬斯的12個鑽機和聖埃琳娜的4個鑽機。傑裏特峽谷的勘探活動包括地表測繪和採樣、地震調查和許可，以支持計劃中的2024年勘探計劃。La Encantada的勘探活動暫時重新集中在水源開發上。

San Dimas Silver/Gold Mine，杜蘭戈，墨西哥

聖迪馬斯銀/金礦位於墨西哥杜蘭戈州杜蘭戈市西北約130公里處，由位於墨西哥杜蘭戈州和錫那羅亞州的71，868公頃的採礦權組成。聖迪馬斯是杜蘭戈州最大的地下開採礦山，擁有超過250年的運營歷史。San Dimas的經營計劃涉及加工來自多個地下礦區的礦石，其日產量為2，500噸（“tpd”），生產銀/黃金多雷條。從杜蘭戈國際機場到Tayoltita鎮的一個私人飛機跑道需要40分鐘的飛行時間，或者通過改善的公路到達該礦區。該公司擁有San Dimas礦的100%股權。

（1）在本公司的財務報告框架下，這些措施沒有標準化的含義，本公司計算這些措施所使用的方法可能與其他具有類似描述的公司所使用的方法不同。參見第50至59頁的“非公認會計原則措施”，瞭解這些措施的更多細節，以及非公認會計原則與公認會計原則措施的對賬。

2023年與2022年

2023年，聖迪馬斯生產了6,355,308盎司白銀和76,964盎司黃金，總產量為12,789,920 AgEq盎司，與2022年的12,957,826 AgEq盎司相比略有下降。該工廠共加工了875,345噸，與前一年的787,636噸相比增長了11%。

年內，銀和金的平均品位分別為240克/噸和2.85克/噸，而上一年度為261克/噸和3.31克/噸。與2022年相比，2023年的銀和金品位較低，這是由於傑西卡、裏賈納和維多利亞礦脈在2023年過渡到較窄的礦脈並與較低品位的歷史回填材料混合而導致的枯竭。白銀的平均回收率為94%，而黃金的平均回收率為96%，兩者均與2022年持平。

年內，每盎司AgEq的現金成本為12.51美元，較2022年的每盎司9.81美元增長28%。本年度AISC每AgEq盎司16.48美元，較2022年每AgEq盎司13.76美元增長20%。年內現金成本增加主要是由於墨西哥披索兑美元匯率走強導致直接生產成本上升，較上年平均上升12%，以及由於本公司第三季度降雨量低於預期而減少使用現場水電站的電力，導致能源成本上升。AISC每盎司AgEq的增長主要是由於現金成本上升所致。年內，由於公司繼續專注於勞動力優化以減少勞動力成本上升的影響，公司發生了與聖迪馬斯相關的重組成本580萬美元。

聖迪馬斯礦受與惠頓貴金屬公司（Wheaton Precious Metals Corp.）簽訂的金銀流協議的約束。（“惠頓”或“WPM”），使WPM獲得25%的黃金等值產量（根據70銀盎司兑1金盎司的固定匯率）在聖迪馬斯，以換取600美元中較小者的持續付款，（受2019年5月起每年1%的通脹調整影響）及當時市價計算。如果六個月內的平均金銀比率超過90：1或低於50：1，則固定匯率比率將分別提高至90：1或降低至50：1。截至2023年12月31日，固定的黃金與白銀兑換比率為70：1。截至2023年12月31日止年度，該公司以每盎司628美元（2022年—623美元/盎司）的價格向WPM交付了42，172盎司（2022年—41，841盎司）黃金。

年內，共完成17,641米地下開發及78,039米勘探鑽探，上年則分別為20,521米及64,791米。本年度的總勘探成本為950萬美元，而上一年的總勘探成本為760萬美元，這是由於鑽探面積增加所致。

2023年第四季度與2023年第三季度

於第四季度，San Dimas生產了3,110,677盎司AgEq盎司，其中包括1,513,791盎司白銀和18,468盎司黃金，與上一季度相比分別下降了2%和增長了3%。

該廠共處理了215,232噸礦石，平均銀和金品位分別為234克/噸和2.77克/噸，而上一季度的礦石加工總量為213,681噸，平均銀和金品位分別為237克/噸和2.71克/噸。

白銀和黃金的平均回收率分別為93%和96%，與上一季度持平。

中央區塊和錫那羅亞格拉本地區分別貢獻了該季度總產量的約78%和22%。

第四季度，每盎司AgEq的現金成本為13.21美元，與上一季度的14.07美元相比下降了6%。本季度現金成本的改善主要是由於第三季度進行了勞動力重組，生產成本比上一季度有所下降，同時AgEq盎司產量增加了3%。

本季度AISC每AgEq盎司為17.80美元，與上一季度每AgEq盎司17.76美元相比略有上升。這一增長主要是由於工人蔘與成本增加以及本季度產生的持續資本支出增加。

第四季度共完成了3713米的地下開發，而上一季度為4369米。於第四季度，最多有12個鑽機在用，包括10個地下鑽機和2個地面鑽機，共完成勘探鑽探24,932米，而上一季度為22,374米。總勘探成本為310萬美元，而上一季度為280萬美元。這一增長是由於本季度鑽井米增加所致。

聖埃琳娜銀礦/金礦，墨西哥索諾拉

聖埃琳娜銀金礦位於墨西哥索諾拉市埃爾莫西洛市東北約150公里處。Santa Elena的運營計劃涉及在每天3,000噸的氰化循環中從地下儲量中處理礦石。Santa Elena由一箇中央加工廠組成，可從Santa Elena和Ermitaño兩個獨立的地下采礦作業接收礦石。本公司擁有Santa Elena銀/金礦的100%權益，包括總計超過102,244公頃的採礦特許權。

（1）在本公司的財務報告框架下，這些措施沒有標準化的含義，本公司計算這些措施所使用的方法可能與其他具有類似描述的公司所使用的方法不同。參見第50至59頁的“非公認會計原則措施”，瞭解這些措施的更多細節，以及非公認會計原則與公認會計原則措施的對賬。

2023年與2022年

2023年，Santa Elena生產了1,176,591盎司白銀和100,535盎司黃金，總產量為9,571,792 AgEq盎司，創下了新的年度紀錄，與2022年的9,147,215 AgEq盎司相比增長了5%。該廠共處理882,592噸礦石，較上一年度的851,973噸增加4%。

聖埃琳娜的銀和金品位平均分別為64克/噸和3.77克/噸，而前一年分別為61克/噸和3.75克/噸。由於2023年上半年銀品位下降，白銀回收率從2022年的73%下降至2023年的64%。黃金回收率從92%上升至2023年的94%，這是新的3,000噸/日壓濾機和雙迴路工廠強勁運營的結果。新的尾礦壓濾機與額外的浸出和沉澱能力相結合，使該廠能夠減小磨礦粒度，從而釋放更多的黃金並提高回收率。

年內，公司成功完成了將公司通過ISO 9001：2015認證的中心實驗室從杜蘭戈遷至聖埃琳娜的工作。

2023年，每盎司AgEq的現金成本為11.87美元，與2022年的每盎司11.59美元相比增長了2%。AISC每盎司AgEq為14.83美元，較上年每AgEq盎司13.97美元增長6%。現金成本和AISC的增加主要歸因於墨西哥披索走強的負面影響，與前一年相比，墨西哥披索平均上漲了12%。與前一年相比，AgEq盎司產量增加了5%，部分抵消了這一增長。

Santa Elena礦與沙塵暴黃金有限公司(“沙塵暴”)簽訂了一項黃金分流協議，該協議要求該礦在礦山使用期間將其浸出墊黃金產量的20%以及地下作業的指定區域出售給沙塵暴。沙塵暴目前的售價是每盎司450美元(受每年4月份1%的年通貨膨脹率的影響)和當時的市場價格中較低的一個。在截至2023年12月31日的一年中，該公司以每盎司473美元(2022年至472美元)的平均價格向沙塵暴公司交付了1094盎司黃金(2022年至2433盎司)。第四季度，聖埃琳娜礦沒有加工任何礦石。

Ogen特許權使用費公司(前身為Evrim Resources Corp.)保留從Ermitaño採礦特許權開採的礦物產品銷售中獲得2%的冶煉廠淨收益(“NSR”)。此外，Osisko Gold特許權使用費有限公司從銷售從Ermitaño採礦特許權中提取的礦物產品中獲得2%的NSR特許權使用費。截至2023年12月31日止年度，本公司因生產Ermitaño而產生的NSR付款為870萬美元(2022年12月31日-580萬美元)。

年內，共完成地下開發10,497米及勘探鑽探48,058米，而上一年度完成地下開發12,924米及勘探鑽探42,990米。本年度的總勘探成本為870萬美元，而上一年的勘探成本為810萬美元，這是由於鑽探面積增加所致。

2023年第四季度與2023年第三季度

在第四季度，Santa Elena生產了創紀錄的3,008,449 AgEq盎司，其中包括582,484盎司的白銀和28,056盎司的黃金，與上一季度相比，白銀盎司增加了67%，黃金盎司略有下降。白銀當量產量增加主要是由於期內較高的銀品位及回收率所帶動。

該鋼廠在本季度處理了來自Ermitaño的233,601噸礦石，這是另一個季度紀錄，而上一季度為226,292噸。白銀和金頭平均品位分別為106克/噸和3.88克/噸，而上一季度分別為75克/噸和4.09克/噸。

Ermitaño礦石的白銀和黃金回收率在本季度達到了另一個紀錄，平均分別為73%和96%，而上一季度分別為64%和95%。新雙迴路工廠的持續優化操作促進了創紀錄的冶金回收率。

第四季度每AgEq盎司的現金成本為10.42美元，與上一季度的11.72美元相比下降了11%。現金成本的改善主要歸因於銀品位和回收率較上一季度提高而導致AgEq盎司產量增加13%。

本季度AISC每AgEq盎司12.82美元，較上一季度每AgEq盎司14.68美元下降13%。AISC的改善主要是由於每盎司AgEq現金成本的下降。

本季度，聖埃琳娜的Ermitaño礦共完成地下開採2224米，而上一季度為2609米。包括兩個地面鑽機和兩個地下鑽機在內的多達四個鑽機在該地區完成了7949米的勘探鑽探，而上一季度為9,237米。由於勘探米減少，第四季度的總勘探成本為150萬美元，而上一季度為200萬美元。

墨西哥科阿韋拉的La Encantada銀礦

La Encantada銀礦是位於墨西哥北部科阿韋拉州的地下礦場，位於託倫東北708公里處。La Encantada擁有4076公頃的礦產特許權和1343公頃的土地所有權。La Encantada還有一座日產量4,000噸的氰化廠、一個有120所房屋的營地以及行政辦公室、實驗室、雜貨店、醫院、簡易機場和這種行動所需的所有必要基礎設施。從杜蘭戈國際機場到礦場的私人飛機跑道需要兩個小時的飛行時間，或者從225公里外最近的城市科阿韋拉州的Muzquiz通過改進後的道路到達礦場。該公司擁有La Encantada銀礦100%的股份。

（1）在本公司的財務報告框架下，這些措施沒有標準化的含義，本公司計算這些措施所使用的方法可能與其他具有類似描述的公司所使用的方法不同。參見第50至59頁的“非公認會計原則措施”，瞭解這些措施的更多細節，以及非公認會計原則與公認會計原則措施的對賬。

2023年與2022年

2023年，La Encantada生產了2,718,856盎司白銀和321盎司黃金，總計2,745,622 AgEq盎司，與2022年的3,125,761 AgEq盎司相比下降了12%。該廠共處理礦石966,392噸，較上一年度的1,025,172噸減少6%。產量和碾磨噸的減少主要是由於對鋼廠的供水有限的影響，這主要是由於全年的嚴重乾旱條件影響了該地區的現有水井。下半年，公司鑽探了三個探水孔，為工廠提供額外的供水。該公司已經確定了幾個新的目標，將在2024年第一季度和第二季度鑽探，以尋求尋找更多的水源。有關進一步討論，請參閲2024年生產指南。

年內白銀平均回收率為73%，而2022年為76%。年內銀品位平均為121克/噸，較2022年的123克/噸減少2%。

於本年度內，每盎司AgEq的現金成本為20.05美元，較2022年的每盎司15.30美元上升31%。2023年AISC每盎司AgEq為24.28美元，與2022年每盎司18.48美元相比上漲了31%。年內每盎司AgEq現金成本的增加主要是由於下半年由於水資源供應問題導致產量下降導致AgEq盎司產量下降12%所致。此外，由於墨西哥披索走強的負面影響，直接生產成本增加，與前一年相比，墨西哥披索平均上漲12%。本年度AISC每AgEq盎司的增長是由於年內產生的現金成本增加。管理層正在審查La Encantada的採礦計劃優化和成本降低計劃，以抵消產量下降對成本的影響。

於二零二二年十二月，本公司向MetallaRoyalty and Streaming Limited（“Metalla”）出售La Encantada的特許權使用費權益。根據協議條款，本公司須就La Encantada物業每年生產的首1，000盎司黃金支付100%毛額特許權使用費。截至二零二三年十二月三十一日止年度，本公司於La Encantada的黃金生產產生特許權使用費50萬美元（二零二二年十二月三十一日：零美元）。

2023年共完成地下開發3,067米和勘探鑽探3,812米，而前一年完成的地下開發和勘探鑽探分別為2,555米和10,020米。本年度的總勘探成本為150萬美元，上年為230萬美元，這是由於作為節約用水措施，La Encantada的勘探鑽探在第三季度和第四季度暫時停止，導致鑽井米減少。

2023年第四季度與2023年第三季度

第四季度，La Encantada生產了521,424 AgEq盎司，其中包括516,141盎司白銀和61盎司黃金，與上一季度相比，白銀盎司減少了9%，黃金盎司減少了35%。產量下降主要是由於可用水減少以及平均銀品位降低導致產量持續下降所致。

該廠於本季度共處理203,898噸礦石，平均銀品位及回收率分別為110克/噸及71%，而上一季度的平均銀品位及回收率分別為230,230噸、109克/噸及70%。新貝卡區的採場產量為48,811噸，平均銀品位為121克/噸，而第三季度的產量分別為74,695噸和146克/噸。

本季度每盎司AgEq的現金成本為26.19美元，與上一季度的每盎司25.63美元相比增長了2%。增加的主要原因是AgEq盎司產量較上一季度減少9%，這是由於可用水持續短缺和礦石品位降低所致。

本季度AISC每AgEq盎司為34.14美元，較上一季度每AgEq盎司29.86美元增長14%。每AgEq盎司的AISC增加主要是由於現金成本增加，以及與鑽探額外水源和改善水井基礎設施有關的額外持續資本支出。

第四季度共完成了739米的地下開發，而上一季度為744米。作為一項節水措施，La Encantada的勘探鑽探在第三季度和第四季度暫時停止。

傑裏特峽谷金礦，美國內華達州

傑裏特峽谷金礦是位於美國內華達州北部的地下采礦綜合體。傑裏特峽谷於1972年被發現，自1981年以來一直在生產，在其40年的生產歷史中生產了超過950萬盎司黃金。該業務於2021年4月30日被該公司收購，擁有內華達州僅有的三家獲準在處理礦石時使用焙燒的黃金加工廠之一。這個加工廠的日生產能力為4000噸。2023年3月20日，公司暫停了在Jerritt Canyon的採礦活動，以降低總體成本，並調整採礦和勘探計劃的重點。該地產包括一大片未被開發的土地，面積為30821公頃(119平方英里)。Jerritt Canyon由公司100%擁有。

（1）在本公司的財務報告框架下，這些措施沒有標準化的含義，本公司計算這些措施所使用的方法可能與其他具有類似描述的公司所使用的方法不同。參見第50至59頁的“非公認會計原則措施”，瞭解這些措施的更多細節，以及非公認會計原則與公認會計原則措施的對賬。

2023年與2022年

2023年3月20日，管理層決定暫停傑裏特峽谷的所有采礦活動，立即生效。自收購內華達州Jerritt Canyon金礦以來，該公司專注於提高地下采礦率，以可持續地滿足加工廠每日至少3,000噸的需求，從而產生自由現金流。儘管採取了這些努力，採礦率仍低於這一門檻，每盎司現金成本仍高於預期，這主要是由於承包商效率低下、通脹壓力、頭品位低於預期以及影響內華達州北部的極端天氣事件等持續挑戰所致。展望未來，公司計劃專注於礦產資源的勘探、界定和擴大，以及礦山規劃和工廠運營的優化。截至2023年4月24日，傑裏特峽谷加工廠的所有活動都暫停了。2023年，Jerritt Canyon生產了21,101盎司黃金，與2022年暫停所有采礦活動後的72,483盎司相比下降了71%。

與前一年的804,206噸相比，該廠於2023年共處理了177,643噸礦石，平均金品位為4.26克/噸，較2022年的3.42克/噸增加了25%。年內黃金回收率平均為87%，而2022年為82%。

年內，每盎司現金成本平均為每盎司2,862美元，較2022年的每盎司2,326美元增長23%。2023年，AISC平均每盎司3,265美元，與2022年的每盎司2,748美元相比，上漲了19%。

今年迄今發生了1340萬美元的一次性待命費用，主要是由於採礦和加工活動暫停而產生的一次性遣散費和復員費用。所有承包商現在都不在現場，採礦和加工活動暫停。該公司預計將繼續推進某些環境保護工作

在取得積極的鑽探結果後，傑裏特峽谷的管理項目和勘探工作突顯了傑裏特峽谷的勘探潛力。

2023年共完成地下開發2,841米及勘探鑽探13,556米，前一年完成地下開發9,614米及勘探鑽探130,322米。2023年的總勘探成本為520萬美元，而前一年為1570萬美元。在傑裏特峽谷，計劃在2024年進行大約25,000米的鑽探。

2023年第四季度與2023年第三季度

截至2023年4月24日，傑裏特峽谷加工廠的所有活動均已暫停，此前該公司曾於2023年3月20日宣佈暫停採礦活動。

第四季度沒有進行鑽探，因為所有地下鑽井平臺都在第三季度復員。傑裏特峽谷的勘探活動包括地面測繪和採樣、地震調查和許可，以支持2024年計劃的勘探方案。地面鑽探計劃已推遲到2024年年中，以確定鑽探目標的優先順序。在傑裏特峽谷，計劃在2024年進行大約25,000米的鑽探。

梅西科杜蘭戈La Parrilla銀礦

La Parrilla銀礦位於梅西科杜蘭戈州杜蘭戈市東南約65公里處，是一個地下作業綜合體，由通過地下工作相互連接的Rosario、La Blanca和San Marcos礦以及通過地面碎石路連接的Vacas和Quebradillas礦組成。La Parrilla包括一個日產量2,000噸的順序加工廠，包括日產量1,000噸的氰化迴路和日產量1,000噸的浮選迴路、冶金中試廠、建築物、辦公室和相關基礎設施。

La Parrilla礦的運營於2019年9月進行了保養和維護。

2022年12月7日，本公司宣佈與Silver Storm Mining Ltd.(前身為Golden Tag Resources Ltd.)訂立資產購買協議。(B)收購Silver Storm(“Silver Storm”)，以高達3,350萬美元的總代價出售La Parrilla銀礦，包括143,673,684股Silver Storm普通股，每股面值0.16美元，於出售協議日期的總價值為20,000,000美元，以及最多13,500,000美元的或然代價，以現金或Silver Storm股份支付三項里程碑付款，其中2.7,000美元須於完成日期後18個月內支付。

截至2022年12月31日，出售被認為可能性很大；因此，La Parrilla的資產被歸類為持有供出售的資產，並在流動資產項下單獨列報。緊接於將La Parrilla分類為待售資產之前，La Parrilla的賬面價值已重新計量至其可收回金額，即其公允價值減去出售成本(“FVLCD”)，這是根據2000萬美元的初始付款和270萬美元的第一筆里程碑付款計算的。

在截至2023年6月30日的三個月內，本公司根據Silver Storm普通股在報告期末的價值變化，對與La Parrilla相關的待售資產進行了額外減記720萬美元。La Parrilla是其FVLCD，根據出售的預期收益，扣除估計交易成本後的可收回金額為1,490萬美元。

2023年8月14日，公司完成了將La Parrilla出售給Silver Storm的交易，扣除交易成本後，總對價為1330萬美元。根據交易完成時Silver Storm的普通股價格，本公司已錄得160萬美元的處置虧損。此外，First Majestic參與了Silver Storm發售認購收據(“認購收據”)，並按每張認購收據0.2加元的價格購買了18,009,000張認購收據，根據其條款，該等認購收據現已轉換為18,009,000股Silver Storm普通股及9,004,500股普通股認股權證(“認股權證”)。在2026年8月14日之前，每股認股權證可以額外獲得一股Silver Storm普通股行使，價格為0.34加元。本公司開始將從Silver Storm收到的股份按公允價值通過其他全面收益(“FVTOCI”)計入股權證券。

墨西哥拉吉塔拉銀礦，墨西哥州

La Guitarra銀礦位於梅西科州Temascaltepec礦區，距離梅西科市西南約130公里。

2018年8月，對La Guitarra磨礦和採礦作業進行了保養和維護。

於2022年5月24日，本公司宣佈已與Sierra Madre Gold and Silver Ltd.(“Sierra Madre”)訂立股份購買協議，將擁有La Guitarra銀礦的本公司附屬公司La Guitarra Compañia Minera S.A.de C.V.(“La Guitarra”)出售予Sierra Madre，總代價約為3,500萬美元，包括69,063,076股Sierra Madre普通股，每股作價0.51美元。

2022年6月30日，出售被認為是極有可能的；因此，La Guitarra的資產和負債被歸類為持有供出售的資產和負債，並分別在流動資產和流動負債下列報。緊接在對持有待售資產和負債進行分類之前，La Guitarra的賬面價值根據出售的預期收益重新計量至其可收回金額，即FVLCD。截至2022年12月31日，出售仍然被認為可能性很大；因此，資產和負債作為待售資產和負債列報，並在流動資產和流動負債項下分別列報。於2022年，本公司根據股份購買協議所隱含的可收回金額，對與La Guitarra資產有關的減值虧損進行了1,230萬美元的沖銷。

2023年3月29日，該公司完成了將La Guitarra出售給Sierra Madre的交易，在營運資本調整之前，獲得了3320萬美元的總對價，扣除交易成本(以Sierra Madre的普通股支付)。基座

按出售時資產的賬面價值3,430萬美元及營運資本調整後的2,000,000美元計算，本公司已錄得1,400,000美元的處置虧損。該公司開始將從Sierra Madre收到的普通股作為FVTOCI的股權證券進行會計處理。

墨西哥薩卡特卡斯的德爾·託羅銀礦

德爾託羅銀礦位於La Parrilla礦東南60公里處，由3，815公頃的採礦特許權和219公頃的地表開採權組成。Del Toro的業務是三個歷史上的銀礦，即Persevancia、San Juan和Dolores礦的合併，它們分別相距約1公里和3公里。德爾託羅包括一個2000 tpd的浮選迴路和一個2000 tpd的氰化迴路。First Majestic擁有Del Toro Silver Mine的100%股權。

自二零二零年一月以來，德爾託羅礦的運營一直處於維護和維護狀態。

聖馬丁銀礦，墨西哥哈利斯科

聖馬丁銀礦位於墨西哥哈利斯科州北部博拉尼奧斯河谷的San Martin de Bolaños鎮附近。San Martin在San Martin de Bolaños礦區擁有33個毗連的採礦特許權，涉及12 795公頃的礦業權，另有24 723公頃的新特許權申請待批。此外，該礦還包括加工廠、營地、辦公設施、維修店和尾礦庫所在的160公頃地面土地，以及另外640公頃的地面使用權。這座日產量1,300噸的磨礦和加工廠包括粉碎、研磨和傳統的槽中攪拌氰化，以及美林-克勞多雷生產系統。該礦可通過小型飛機進入，距離杜蘭戈150公里，或通過哈利斯科瓜達拉哈拉以北250公里的鋪設公路進入。聖馬丁銀礦由本公司100%擁有。

2019年7月，由於該地區日益不安全，公司暫停了聖馬丁作業的所有采礦和加工活動。不斷增加的暴力和安全擔憂導致該公司於2021年將其所有剩餘員工撤出該地區，礦山和工廠已被佔領，目前實際上處於一個有組織犯罪集團的控制之下。由於這種情況，本公司一直無法對礦山、工廠和尾礦儲存設施進行適當的保養和維護，本公司對礦山目前的維修狀況，包括尾礦儲存設施的信息有限。該公司一再要求所有適用的政府當局採取行動保護該地區，但到目前為止，墨西哥政府沒有采取任何此類行動，該公司自己的努力也沒有成功。該公司正在繼續努力與政府當局合作，採取行動確保該地區的安全，儘管尚不清楚何時會發生這種情況。

春寶銀溪，加拿大安大略省

於二零二零年七月，本公司與第一礦業黃金公司(“第一礦業”)完成一項協議，購買位於加拿大安大略省的開發階段採礦項目SpringPole Gold Project(“SpringPole Silver Stream”)所生產的應付白銀的50%年限。First Majestic同意以現金加股票的形式向First Mining支付2,250萬美元的現金和股票，分三個里程碑支付，以購買白銀的權利，價格為每盎司白銀現貨價格的33%，最高為每盎司7.50美元(受年通脹率上升2%的約束，從投產三週年開始開始)。從白銀生產開始，First Mining必須在每個季度結束後五個工作日內交付從承購方收到的應付白銀的50%。

First Majestic支付和應付的交易對價摘要如下：

·第一筆1,000萬美元的付款於2020年7月2日支付給第一礦業，其中包括250萬美元的現金和750萬美元的First Majestic普通股(805,698股普通股)；

·第二筆750萬美元的付款，包括375萬美元的現金和375萬美元的第一股Majestic普通股(287,300股普通股)，於2021年1月21日第一礦業完成並公開宣佈Springole的可行性研究結果後支付；以及

·第三筆付款，包括250萬美元的現金和250萬美元的First Majestic普通股(基於20日成交量加權平均價)，將在First Mining收到聯邦或省級對Springole的環境評估批准後支付，但尚未收到批准。

就分流協議而言，First Mining亦向First Majestic授予First Majestic 3,000,000股普通股購買認股權證(“First Mining認股權證”)，每份認股權證將使本公司有權在五年內以0.40加元購買First Mining的一股普通股。由於第一礦業於2021年7月15日完成了對Treasury Metals Inc.股份和權證的分銷，根據第一礦業權證的調整條款，這些認股權證的行使價從0.40美元降至0.37美元，而這些認股權證的數量從3,000萬份增加到3,210萬份。根據布萊克-斯科爾斯期權定價模型，認股權證的公允價值為570萬美元。

First Mining有權在Springole開始生產前的任何時間以22,500,000美元回購50%的銀流，如果進行此類回購，本公司將獲得減少的銀流，相當於礦山年限的25%應從Springole生產的白銀。

SpringPole是加拿大最大的、未開發的黃金項目之一，目前正在進行中。2021年1月，First Mining公佈了其前期可行性研究(“PFS”)的結果，該研究支持在11年的礦山壽命內進行每日30,000噸露天採礦作業。First Mining宣佈，指示類別的白銀資源為2,430萬盎司，推斷類別的白銀資源為140萬盎司，指示類別的黃金資源為460萬盎司，推斷類別的黃金資源為30萬盎司。2022年6月發佈了一份關於斯普林波爾的環境影響聲明草案，該項目的聯邦和省級環境評估程序正在進行中。

SpringPole項目還包括41,913公頃的大型土地所有權，這些土地完全包含在銀色分流協議中。

我們的總裁兼首席執行官Keith Neumeyer及本公司董事Raymond Polman均為First Mining的董事，因此，彼等可能被視為就First Mining及Springpole Silver Stream協議存在利益衝突。

截至二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度（以千美元計，每股金額除外）：

NM--沒有意義

1.截至2023年12月31日止年度的收入較去年減少50. 4百萬元或8%，主要由於：

·與上一年相比，銷售的應付AgEq盎司總數減少了10%，導致收入減少了6900萬美元。這主要是由於Jerritt Canyon的採礦活動於二零二三年暫停，以及San Dimas和La Encantada的產量下降。

部分偏移量：

·聖埃琳娜生產的可支付AgEq盎司增加4%；以及

·每盎司已實現白銀價格上漲4%，平均價格為23.29美元，而前一年為22.49美元。這導致收入比上一年增加了1850萬美元。

2.由於下列因素，本年度的銷售成本比上一年減少了4820萬美元，即10%：

·本季度勞動力、消耗品、能源和維護成本以及包括保險、實驗室工作和服務成本在內的其他成本減少6,330萬美元，主要原因是Jerritt Canyon礦在2023年第一季度暫停運營。

部分偏移量：

·傑裏特峽谷採礦活動暫停後，一次性待命費用增加1340萬美元，主要用於一次性遣散費和復員費用；

·環境關税和特許權使用費增加180萬美元，原因是Ermitaño的產量增加，導致支付的特許權使用費增加；

·由於庫存費用與上年相比發生變化，增加了160萬美元；

·墨西哥工人蔘與成本增加160萬美元；以及

·墨西哥比索兑美元匯率走強，與2022年同期相比，墨西哥比索平均上漲了12%。

3.本年度的損耗、折舊和攤銷比上年減少1,110萬美元，或8%，主要原因是傑裏特峽谷的損耗減少3030萬美元，原因是採礦活動暫時停止。

部分偏移量：

·墨西哥業務的損耗和折舊增加了1910萬美元，這主要是由於聖迪馬斯和聖埃琳娜的吞吐量增加，以及更高的可耗盡基數。

4.與上一年相比，本年度的一般和行政開支增加了230萬美元，增幅為6%，這主要是由於與本年度為優化勞動力而進行的重組努力有關的遣散費增加，以及與公司正在進行的兩個NAFTA案件有關的審計、法律和專業費用增加所致。

5.與前一年相比，持雷費用增加了1020萬美元，主要是由於傑裏特峽谷暫時停止以及聖埃琳娜的護理和維護活動。這部分被2023年第一季度和第三季度分別出售La Guitarra和La Parrilla導致的持有成本下降所抵消。

6.持有待售資產的減記比上一年增加720萬美元，這是因為公司根據第二季度末Silver Storm股票價值的變化記錄了與La Parrilla有關的額外減記。

7.本年度的重組費用總額為690萬美元，原因是公司繼續集中精力優化第三季度和第四季度的員工隊伍，主要是在聖迪馬斯以及杜蘭戈地區辦事處和聖埃琳娜。

8.由於採礦作業暫停，Jerritt Canyon礦在本年度錄得減值1.252億美元。本公司於2022年錄得1,230萬美元的La Guitarra減值沖銷，與La Parrilla有關的減值為960萬美元，按可收回金額計算，即公平價值減去出售成本。

9.在將La Guitarra和La Parrilla分別出售給Sierra Madre和Silver Storm之後，該年度的採礦權益銷售虧損比上一年增加了730萬美元。La Guitarra的出售於2023年3月29日完成，在營運資金調整前，公司獲得了3320萬美元的對價(扣除交易成本)，代表收到的Sierra Madre股票的價值。根據出售時資產的賬面價值為3,430萬美元，營運資金調整為2,000,000美元，加上資產被歸類為待售時至成交日期之間的匯率變動，本公司錄得處置虧損1,400,000美元。La Parrilla的出售於2023年8月14日完成，扣除交易成本後，公司獲得了1330萬美元的對價。根據資產的賬面價值1,490萬美元及出售時Silver Storm的股份價格，本公司已錄得出售虧損160萬美元。相比之下，2022年，公司通過向Metalla出售特許權使用費權益組合獲得430萬美元的收益，總代價為4,168,056股Metalla股票，基於成交當日5.16美元的股價，公允價值為2150萬美元。

10.這一年的投資和其他收入總額為920萬美元，而上一年為虧損190萬美元。其他收入的增加主要是由於白銀期貨的未實現收益為430萬美元，而上年為虧損40萬美元，利息收入為650萬美元，上年為240萬美元，以及有價證券的未實現虧損160萬美元，而上年為虧損390萬美元。

11.本年度的融資成本比上一年增加600萬美元，原因是利息支出增加，原因是公司的循環信貸貸款利率上升，以及發行債券產生的額外利息

於年內發行擔保債券。此外，由於資產報廢債務的變化，報廢負債的增值費用增加了220萬美元。

12.在截至2023年12月31日的年度內，本公司錄得6080萬美元的所得税退還，而2022年的所得税支出為5290萬美元。2023年所得税的回升主要是由2023年第一季度非流動資產減值以及外匯和通脹調整推動的。2022年的所得税支出主要是由於一次性支付公司First Majestic S.A.de C.V.(“CFM”)約2130萬美元，以及交出某些税收損失結轉，導致2022年第二季度的非現金遞延税項支出5400萬美元。

13.由於上述原因，截至2023年12月31日的年度淨虧損為1.351億美元(每股收益為0.48美元)，而上年淨虧損為1.143億美元(每股收益為0.43美元)。

截至2022年12月31日、2023年和2022年的季度(單位為千美元，不包括每股金額)：