文檔
假的--09-30Q120200000882184HORTON D R INC /DE/0.9938000000.150.150.150.150.1750.150.150.150.010.01100000000010000000003921728213930145573762616353732420603684314543684314543662731903662731900.0250.040.02550.043750.05750.04750.10.130000000300000000010040000000P3YP3Y27360858293680681725880041000003000000237413672674136700008821842019-10-012019-12-310000882184DHI: SeniorNotes2023 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會員US-GAAP：房屋建築會員2019-12-310000882184美國通用會計準則：CashmemberUS-GAAP：房屋建築會員2019-12-310000882184SRT：多家庭成員2019-12-310000882184SRT：多家庭成員2019-09-300000882184US-GAAP：公允價值輸入三級會員2019-12-310000882184US-GAAP：公允價值輸入二級會員2019-12-310000882184US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員2019-12-310000882184US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住2019-12-310000882184US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2019-09-300000882184SRT: 最大成員US-GAAP：庫存會員US-GAAP：測量輸入折扣率會員2019-12-310000882184US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2019-12-310000882184SRT: 最低成員US-GAAP：庫存會員US-GAAP：測量輸入折扣率會員2019-12-310000882184US-GAAP：公允價值輸入三級會員2019-09-300000882184US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員2019-09-300000882184US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住2019-09-300000882184US-GAAP：公允價值輸入二級會員2019-09-300000882184美國公認會計準則：遠期合約成員US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2019-12-310000882184US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2019-12-310000882184US-GAAP：利率鎖定承諾成員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值計量常任成員2019-12-310000882184美國公認會計準則：遠期合約成員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值計量常任成員2019-12-310000882184美國公認會計準則：遠期合約成員US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2019-12-310000882184US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值計量常任成員2019-12-310000882184美國公認會計準則：遠期合約成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2019-12-310000882184US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2019-12-310000882184US-GAAP：利率鎖定承諾成員US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2019-12-310000882184US-GAAP：利率鎖定承諾成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2019-12-310000882184US-GAAP：利率鎖定承諾成員US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2019-12-310000882184US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值計量常任成員2019-09-300000882184US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2019-09-300000882184US-GAAP：利率鎖定承諾成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2019-09-300000882184美國公認會計準則：供應承諾成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2019-09-300000882184美國公認會計準則：供應承諾成員US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2019-09-300000882184US-GAAP：利率鎖定承諾成員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值計量常任成員2019-09-300000882184美國公認會計準則：遠期合約成員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值計量常任成員2019-09-300000882184美國公認會計準則：供應承諾成員US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2019-09-300000882184US-GAAP：利率鎖定承諾成員US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2019-09-300000882184US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2019-09-300000882184美國公認會計準則：遠期合約成員US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2019-09-300000882184美國公認會計準則：遠期合約成員US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2019-09-300000882184美國公認會計準則：供應承諾成員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值計量常任成員2019-09-300000882184美國公認會計準則：遠期合約成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2019-09-300000882184US-GAAP：利率鎖定承諾成員US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2019-09-300000882184US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量非經常性會員2019-12-310000882184US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量非經常性會員2019-09-300000882184US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量非經常性會員2019-09-300000882184US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量非經常性會員US-GAAP：庫存會員2019-09-300000882184US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量非經常性會員US-GAAP：庫存會員2019-12-310000882184US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量非經常性會員2019-12-310000882184US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量非經常性會員US-GAAP：庫存會員2019-12-310000882184US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量非經常性會員US-GAAP：庫存會員2019-09-300000882184US-GAAP：管理層的直系親屬或主要所有者成員2019-10-012019-10-310000882184US-GAAP：管理層的直系親屬或主要所有者成員2019-01-012019-03-310000882184US-GAAP：管理層的直系親屬或主要所有者成員2019-09-300000882184US-GAAP：管理層的直系親屬或主要所有者成員2019-03-310000882184SRT: 母公司會員US-GAAP：租賃給其他成員的資產SRT: 單親家庭成員2019-07-012019-09-300000882184SRT：擔保人子公司成員US-GAAP：租賃給其他成員的資產SRT: 單親家庭成員2019-07-012019-09-300000882184SRT: 母公司會員2018-10-012018-12-310000882184SRT: 合併淘汰會員2018-10-012018-12-310000882184SRT: 非擔保子公司會員2018-10-012018-12-310000882184SRT：擔保人子公司成員2018-10-012018-12-310000882184SRT: 母公司會員2018-09-300000882184SRT: 合併淘汰會員2018-12-310000882184SRT: 母公司會員2018-12-310000882184SRT: 合併淘汰會員2018-09-300000882184SRT: 非擔保子公司會員2018-12-310000882184SRT：擔保人子公司成員2018-12-310000882184SRT: 非擔保子公司會員2018-09-300000882184SRT：擔保人子公司成員2018-09-300000882184SRT: 合併淘汰會員2019-09-300000882184SRT: 非擔保子公司會員2019-09-300000882184SRT: 母公司會員2019-09-300000882184SRT：擔保人子公司成員2019-09-300000882184SRT: 母公司會員2019-10-012019-12-310000882184SRT: 非擔保子公司會員2019-10-012019-12-310000882184SRT：擔保人子公司成員2019-10-012019-12-310000882184SRT: 合併淘汰會員2019-10-012019-12-310000882184SRT：擔保人子公司成員2019-12-310000882184SRT: 非擔保子公司會員2019-12-310000882184SRT: 合併淘汰會員2019-12-310000882184SRT: 母公司會員2019-12-31iso421:USDxbrli: 股票DHI: 項目DHI: 市場iso421:USDDHI: 州DHI: 細分市場DHI：運營部門xbrli: 股票xbrli: pureureg: acre
目錄

 
美國證券交易委員會
華盛頓特區 20549
表單 10-Q
（Mark One）
☒
根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告
截至的季度期間 2019年12月31日
要麼
☐
根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告
在過渡時期從             到             
委員會檔案編號： 1-14122
D.R. Horton, Inc.
（註冊人的確切姓名如其章程所示）
 
特拉華
75-2386963
 
 
（公司或組織的州或其他司法管轄區）
（美國國税局僱主識別號）
 
1341 Horton Circle
阿靈頓, 德州 76011
（主要行政辦公室地址）（郵政編碼）
(817) 390-8200
（註冊人的電話號碼，包括區號）
不適用
（如果自上次報告以來發生了變化，則以前的姓名、以前的地址和以前的財政年度）
根據該法第12（b）條註冊的證券：
 
 
 
 
 
每個班級的標題
 
交易符號
 
註冊的每個交易所的名稱
普通股，面值每股0.01美元
 
DHI
 
紐約證券交易所
2023 年到期的 5.750% 優先票據
 
DHI 23A
 
紐約證券交易所

用勾號指明註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去的 90 天內是否受到此類申報要求的約束。 是的  ý    沒有  ¨
用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。 是的  ý    沒有  ¨
用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
大型加速過濾器
ý
 
加速過濾器
☐
 
非加速過濾器
☐
 
規模較小的申報公司
☐
 
新興成長型公司
☐
如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。 ¨
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。是的  ☐    沒有  ý
截至 2020 年 1 月 22 日，有 366,363,723註冊人的已發行普通股，面值每股0.01美元。
 


D.R. HORTON, INC.和子公司
表格 10-Q
索引
 
 
頁面
第一部分財務信息
 
第 1 項。財務報表（未經審計）
 
截至2019年12月31日和2019年9月30日的合併資產負債表
3
截至2019年12月31日和2018年12月31日的三個月的合併運營報表
4
截至2019年12月31日和2018年12月31日的三個月的合併總權益表
5
截至2019年12月31日和2018年12月31日的三個月的合併現金流量表
6
合併財務報表附註
7
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
35
第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露
59
第 4 項。控制和程序
60
第二部分。其他信息
 
第 1 項。法律訴訟
61
第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
62
第 6 項。展品
63
簽名
64



2
目錄

第一部分財務信息
第 1 項。財務報表

D.R. HORTON, INC.和子公司
合併資產負債表


十二月三十一日
2019

9月30日
2019

（以百萬計）
（未經審計）
資產



現金和現金等價物
$
1,583.3


$
1,494.3

限制性現金
12.6


19.7

現金、現金等價物和限制性現金總額
1,595.9

 
1,514.0

庫存：



在建房屋和已完工住宅
5,580.1


5,245.0

住宅用地和地塊-已開發和正在開發
6,214.1


5,939.4

持有待開發的土地
82.1


77.8

待售土地
22.9


19.8

總庫存
11,899.2


11,282.0

持有待售抵押貸款
1,025.1


1,072.0

遞延所得税，扣除1,830萬美元和1,870萬美元的估值補貼
分別於 2019 年 12 月 31 日和 2019 年 9 月 30 日
154.1


163.1

財產和設備，淨額
563.4


499.2

其他資產
921.7


912.8

善意
163.5


163.5

總資產
$
16,322.9


$
15,606.6

負債



應付賬款
$
659.3


$
634.0

應計費用和其他負債
1,377.4


1,278.1

應付票據
3,783.3


3,399.4

負債總額
5,820.0


5,311.5

承付款和意外開支（注L）





公平



優先股，面值為0.10美元，已授權3,000,000股，未發行股票
—


—

普通股，面值0.01美元，授權1,000,000股，已發行393,014,557股
以及截至2019年12月31日已發行的366,273,190股股票和已發行的392,172,821股
以及截至2019年9月30日已發行的368,431,454股已發行股票
3.9


3.9

額外的實收資本
3,182.0


3,179.1

留存收益
8,006.8


7,640.1

截至2019年12月31日，美國庫存，26,741,367股和23,741,367股
分別是 2019 年 9 月 30 日和 2019 年 9 月 30 日，按成本計算
(965.3
)

(802.2
)
股東權益
10,227.4


10,020.9

非控股權益
275.5


274.2

權益總額
10,502.9


10,295.1

負債和權益總額
$
16,322.9


$
15,606.6





見合併財務報表附註。


3
目錄

D.R. HORTON, INC.和子公司
合併運營報表
 

三個月已結束
十二月三十一日
 
2019

2018

（以百萬計，每股數據除外）
（未經審計）
收入
$
4,020.7


$
3,519.0

銷售成本
3,084.2


2,751.1

銷售、一般和管理費用
455.8


402.8

出售資產的收益
(31.1
)
 
(2.0
)
其他（收入）支出
(11.5
)

(8.6
)
所得税前收入
523.3


375.7

所得税支出
90.8


89.0

淨收入
432.5


286.7

歸屬於非控股權益的淨收益（虧損）
1.2


(0.5
)
歸屬於D.R. Horton, Inc.的淨收益
$
431.3


$
287.2







歸屬於D.R. Horton, Inc.的普通股每股基本淨收益
$
1.17


$
0.77

普通股的加權平均數
368.3

 
375.1

 
 
 
 
歸屬於D.R. Horton, Inc.的攤薄後每股普通股淨收益
$
1.16


$
0.76

調整後的普通股加權平均數
373.4

 
380.1



























見合併財務報表附註。


4
目錄

D.R. HORTON, INC.和子公司
總權益合併報表

 
常見
股票
 
額外
付費
資本
 
已保留
收益
 
財政部
股票
 
非控制性
興趣愛好
 
總計
公平
 
（以百萬計，普通股數據除外）
（未經審計）
截至2019年9月30日的餘額（368,431,454股）
$
3.9

 
$
3,179.1

 
$
7,640.1

 
$
(802.2
)
 
$
274.2

 
$
10,295.1

淨收入
—

 
—

 
431.3

 
—

 
1.2

 
432.5

行使股票期權（258,800股）
—

 
4.1

 
—

 
—

 
—

 
4.1

根據員工福利計劃發行的股票（582,936股）
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

為扣繳税款的股份支付的現金
—

 
(17.3
)
 
—

 
—

 
—

 
(17.3
)
股票薪酬支出
—

 
16.6

 
—

 
—

 
—

 
16.6

已申報的現金分紅（每股0.175美元）
—

 
—

 
(64.6
)
 
—

 
—

 
(64.6
)
回購普通股（3,000,000 股）
—

 
—

 
—

 
(163.1
)
 
—

 
(163.1
)
對非控股權益的分配
—

 
—

 
—

 
—

 
(0.4
)
 
(0.4
)
Forestar的所有權權益變更
—

 
(0.5
)
 
—

 
—

 
0.5

 
—

截至2019年12月31日的餘額（366,273,190股）
$
3.9

 
$
3,182.0

 
$
8,006.8

 
$
(965.3
)
 
$
275.5

 
$
10,502.9




 
常見
股票
 
額外
付費
資本
 
已保留
收益
 
財政部
股票
 
非控制性
興趣愛好
 
總計
公平
 
（以百萬計，普通股數據除外）
（未經審計）
截至2018年9月30日的餘額（376,261,635股）
$
3.9

 
$
3,085.0

 
$
6,217.9

 
$
(322.4
)
 
$
174.5

 
$
9,158.9

採用 ASC 606 的累積效應
—

 
—

 
27.1

 
—

 
—

 
27.1

淨收益（虧損）
—

 
—

 
287.2

 
—

 
(0.5
)
 
286.7

行使股票期權（806,817股）
—

 
8.6

 
—

 
—

 
—

 
8.6

根據員工福利計劃發行的股票（273,608股）
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

為扣繳税款的股份支付的現金
—

 
(4.1
)
 
—

 
—

 
—

 
(4.1
)
股票薪酬支出
—

 
18.1

 
—

 
—

 
—

 
18.1

已申報的現金分紅（每股0.15美元）
—

 
—

 
(56.0
)
 
—

 
—

 
(56.0
)
回購普通股（4,100,000 股）
—

 
—

 
—

 
(140.6
)
 
—

 
(140.6
)
對非控股權益的分配
—

 
—

 
—

 
—

 
(0.5
)
 
(0.5
)
截至2018年12月31日的餘額（373,242,060股）
$
3.9

 
$
3,107.6

 
$
6,476.2

 
$
(463.0
)
 
$
173.5

 
$
9,298.2









見合併財務報表附註。


5
目錄

D.R. HORTON, INC.和子公司
合併現金流量表

 
三個月已結束
十二月三十一日
 
2019
 
2018
 
（以百萬計）
（未經審計）
經營活動
 
 
 
淨收入
$
432.5

 
$
286.7

為使淨收入與經營活動中使用的淨現金相協調而進行的調整：
 
 
 
折舊和攤銷
19.0

 
16.9

折扣和費用的攤銷
3.1

 
2.6

股票薪酬支出
16.6

 
18.1

未合併實體的收益權益
(0.5
)
 
(0.6
)
未合併實體的收益分配
—

 
0.5

遞延所得税
7.2

 
3.9

庫存和土地期權費用
3.8

 
8.0

出售資產的收益
(31.1
)
 
(2.0
)
運營資產和負債的變化：
 
 
 
在建和完工房屋的增加
(334.8
)
 
(500.3
)
住宅用地和地塊的增加—
已開發、開發中、待開發和待售
(373.1
)
 
(435.9
)
其他資產減少（增加）
2.0

 
(34.0
)
待售按揭貸款淨減少
46.9

 
174.2

應付賬款、應計費用和其他負債的增加
94.6

 
88.8

用於經營活動的淨現金
(113.8
)
 
(373.1
)
投資活動
 
 
 
財產和設備支出
(21.6
)
 
(20.2
)
出售資產的收益
62.8

 
10.4

與出租物業相關的支出
(59.6
)
 
(11.4
)
對未合併實體的投資回報
1.9

 
4.4

其他抵押貸款和自有房地產的淨本金增加
(0.6
)
 
(0.6
)
與業務收購相關的付款
(0.7
)
 
(293.0
)
用於投資活動的淨現金
(17.8
)
 
(310.4
)
籌資活動
 
 
 
應付票據的收益
495.7

 
578.3

償還應付票據
—

 
(276.1
)
抵押貸款回購機制的還款額，淨額
(38.6
)
 
(163.8
)
與某些員工福利計劃相關的股票收益
4.1

 
8.6

為扣繳税款的股份支付的現金
(17.3
)
 
(4.1
)
已支付的現金分紅
(64.6
)
 
(56.0
)
回購普通股
(163.1
)
 
(140.6
)
對非控股權益的分配，淨額
(0.4
)
 
(0.5
)
其他籌資活動
(2.3
)
 
—

由（用於）融資活動提供的淨現金
213.5

 
(54.2
)
現金、現金等價物和限制性現金的淨增加（減少）
81.9

 
(737.7
)
期初現金、現金等價物和限制性現金
1,514.0

 
1,506.0

期末現金、現金等價物和限制性現金
$
1,595.9

 
$
768.3

非現金活動的補充披露：
 
 
 
根據員工激勵計劃發行的股票
$
31.8

 
$
9.4

財產和設備應計支出
$
7.7

 
$
15.2

與收購相關的滯留款的應計款項
$
9.5

 
$
27.7

見合併財務報表附註。


6
目錄

D.R. HORTON, INC.和子公司
合併財務報表附註（未經審計）
2019年12月31日


注意 A – 列報基礎

除非上下文另有要求，否則隨附的未經審計的合併財務報表包括D.R. Horton, Inc.及其所有100％持有、持有多數股權和控股的子公司的賬目，這些子公司統稱為公司。非控股權益代表未由公司100％擁有的合併實體的相應股權。該公司擁有一個 65%Forestar Group Inc.（Forestar）的控股權，因此必須在其合併財務報表中合併Forestar的100％股份，以及 35%公司不擁有的權益計為非控股權益。所有公司間賬户、交易和餘額均已在合併中清除。

財務報表是根據中期財務信息的美國公認會計原則（GAAP）以及10-Q表和第S-X條例第10條的説明編制的。管理層認為，這些財務報表反映了為公允陳述所列中期業績而認為必要的所有調整，包括正常的經常性應計費用和其他項目。這些財務報表，包括截至的合併資產負債表 2019年9月30日，源自經審計的財務報表，不包括GAAP要求的完整財務報表的所有信息和附註，應與公司截至財年的10-K表年度報告中包含的合併財務報表和附註一起閲讀 2019年9月30日.

改敍

某些前期金額已重新分類，以符合本年度的列報方式。在 2019年12月31日，該公司將其單户住宅出租物業從其他資產重新歸類為房屋建築領域的財產和設備。對前一期間的數額進行重新分類導致 $37.0百萬其他資產減少，財產和設備相應增加 2019年9月30日。此次重新分類對公司的合併財務狀況或經營業績沒有影響。

估算值的使用

按照公認會計原則編制財務報表需要管理層做出估算和假設。這些估計和假設影響財務報表日報告的資產負債數額和或有資產負債的披露以及報告期內報告的收入和支出金額。實際結果可能與這些估計有重大差異。

季節性

從歷史上看，房屋建築行業經歷過季節性波動；因此，房屋建築行業的經營業績 三個月已結束 2019年12月31日不一定代表財年結束時的預期結果 2020年9月30日或後續時期。

採用新會計準則

2016年2月，財務會計準則委員會（FASB）發佈了會計準則更新（ASU）2016-02 “租賃”，要求在資產負債表上確認租賃資產和負債，並披露有關租賃安排的關鍵信息。該指導方針自2019年10月1日起對公司生效，未對其合併財務狀況、經營業績或現金流產生重大影響。由於該標準於2019年10月1日採用，公司記錄了以下資產的使用權資產 $39.0百萬和租賃負債 $40.3百萬。租賃使用權資產包含在其他資產中，租賃負債包含在合併資產負債表中的應計費用和其他負債中。



7
目錄

D.R. HORTON, INC.和子公司
合併財務報表附註（未經審計）—（續）
2019年12月31日




待定會計準則

2016年6月，財務會計準則委員會發布了ASU 2016-13年度《金融工具——信用損失》，該方法用反映預期信用損失的方法取代了當前的支出損失減值方法，在確定信用損失估算時需要考慮更廣泛的合理和可支持的信息。該指導方針自2020年10月1日起對公司生效，預計不會對其合併財務狀況、經營業績或現金流產生重大影響。

2017年1月，財務會計準則委員會發布了ASU 2017-04《無形資產——商譽及其他》，該文件取消了商譽減值測試的第二步，從而簡化了商譽減值的衡量，並要求確定申報單位個人資產和負債的公允價值。根據新的指導方針，商譽減值是指申報單位賬面金額超過其公允價值的金額，確認的損失僅限於分配給申報單位的商譽總額。該指導方針自2020年10月1日起對公司生效，預計不會對其合併財務狀況、經營業績或現金流產生重大影響。

2019年12月，財務會計準則委員會發布了與簡化所得税會計相關的2019-12年度ASU。儘管允許提前採用，但該指導方針自2021年10月1日起對公司生效。該公司目前正在評估該指導方針的影響，預計不會對其合併財務狀況、經營業績和現金流產生重大影響。






8
目錄

D.R. HORTON, INC.和子公司
合併財務報表附註（未經審計）—（續）
2019年12月31日




注意 B – 區段信息

該公司是一家全國性房屋建築商，主要從事土地的收購和開發以及住宅的建造和銷售，業務範圍是 90各地的市場 29州。該公司的運營部門是其 52房屋建築部門、其持有多數股權的Forestar住宅用地開發業務、其金融服務業務和其他業務活動。該公司的報告板塊是房屋建築報告板塊、Forestar土地開發板塊和金融服務板塊。房屋建築業務分部彙總為以下幾個方面 六報告部分：東部、中西部、東南部、中南部、西南和西部。這些報告部門的房屋建築業務位於以下州：
 
東方：
 
特拉華州、喬治亞州（僅限薩凡納）、馬裏蘭、新澤西州、北卡羅來納州、賓夕法尼亞州、南卡羅來納州和弗吉尼亞州
 
中西部：
 
科羅拉多州、伊利諾伊州、印第安納州、愛荷華州、
 
東南：
 
阿拉巴馬、佛羅裏達、喬治亞、密西西比和田納西州
 
中南部：
 
路易斯安那州、俄克拉荷馬州
 
西南：
 
亞利桑那州和新墨西哥州
 
西方：
 
加利福尼亞州、夏威夷、內華達州、俄勒岡州、猶他州和華盛頓州

該公司的房屋建築部門在其開發的土地上以及已購買的準備建造房屋的已開發地塊上設計、建造和銷售單户獨立式住宅。在較小程度上，房屋建築部門還建造和出售附屬房屋，例如聯排別墅、複式公寓和三層住宅。該公司房屋建築業務產生的大部分收入來自已建房屋的銷售，在較小程度上來自土地和土地的出售。

Forestar分部是一家住宅用地開發公司，業務位於 51各地的市場 20州。Forestar正在土地收購和開發方面進行大量投資，以在地域多元化的全國平臺上擴展其業務。房屋建築部門根據兩家公司之間的主供應協議從Forestar收購成品。Forestar的細分市場業績是根據其歷史成本列報的，這與管理層評估細分市場績效的方式一致。

該公司的金融服務部門為公司許多房屋建築市場的購房者提供抵押貸款融資和產權代理服務。該細分市場的絕大部分收入來自發放和出售抵押貸款以及為產權保險代理和結算服務收取費用。該公司幾乎將其發放的所有抵押貸款和相關的服務權出售給第三方購買者。

除了房屋建築、Forestar和金融服務業務外，該公司還有從事其他業務活動的子公司。這些子公司開展與保險相關的業務，建造和擁有創收的多户住宅出租物業，擁有包括牧場土地和改善在內的非住宅房地產，並擁有和經營石油和天然氣相關資產。這些子公司的經營業績對於單獨報告來説並不重要，因此歸為一組，作為其他子公司列報。其中一家名為DHI Communities的子公司正在建造多户住宅出租物業，並擁有 四正在建設的項目以及 一該項目已基本完成 2019年12月31日。2019年11月，DHI Communities以以下價格出售了一處多户住宅出租物業 $61.5百萬並記錄了出售的收益 $31.2百萬。在 2019年12月31日和 2019年9月30日，合併資產負債表包括 $209.8百萬和 $204.0百萬分別是DHI社區擁有的資產。



9
目錄

D.R. HORTON, INC.和子公司
合併財務報表附註（未經審計）—（續）
2019年12月31日




公司截至財政年度的10-K表年度報告附註A中描述了報告部門的會計政策 2019年9月30日. 與公司報告部門相關的財務信息如下：
 
 
2019年12月31日
 
 
房屋建造
 
Forestar (1)
 
金融服務
 
其他 (2)
 
淘汰賽 (3)
 
其他調整 (4)
 
合併
 
 
（以百萬計）
資產
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
現金和現金等價物
 
$
1,152.9

 
$
373.3

 
$
37.5

 
$
19.6

 
$
—

 
$
—

 
$
1,583.3

限制性現金
 
6.6

 
—

 
5.9

 
0.1

 
—

 
—

 
12.6

庫存：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
正在施工和完工的房屋
 
5,603.3

 
—

 
—

 
—

 
(23.2
)
 
—

 
5,580.1

住宅用地和地塊-已開發和正在開發
 
5,192.7

 
1,051.4

 
—

 
—

 
(32.1
)
 
2.1

 
6,214.1

持有待開發的土地
 
66.7

 
15.4

 
—

 
—

 
—

 
—

 
82.1

待售土地
 
22.9

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
22.9


 
10,885.6

 
1,066.8

 
—

 
—

 
(55.3
)
 
2.1

 
11,899.2

持有待售抵押貸款
 
—

 
—

 
1,025.1

 
—

 
—

 
—

 
1,025.1

遞延所得税，淨額
 
140.1

 
11.8

 
—

 
—

 
8.2

 
(6.0
)
 
154.1

財產和設備，淨額
 
292.8

 
0.9

 
3.1

 
267.6

 
(1.0
)
 
—

 
563.4

其他資產
 
864.4

 
27.1

 
59.7

 
46.1

 
(86.1
)
 
10.5

 
921.7

善意
 
134.3

 
—

 
—

 
—

 
—

 
29.2

 
163.5

 
 
$
13,476.7

 
$
1,479.9

 
$
1,131.3

 
$
333.4

 
$
(134.2
)
 
$
35.8

 
$
16,322.9

負債
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
應付賬款
 
$
624.7

 
$
19.8

 
$
1.4

 
$
13.4

 
$
—

 
$
—

 
$
659.3

應計費用和其他負債
 
1,240.6

 
172.4

 
62.3

 
9.7

 
(94.5
)
 
(13.1
)
 
1,377.4

應付票據
 
2,470.0

 
462.1

 
850.2

 
—

 
—

 
1.0

 
3,783.3

 
 
$
4,335.3

 
$
654.3

 
$
913.9

 
$
23.1

 
$
(94.5
)
 
$
(12.1
)
 
$
5,820.0

______________
(1)
金額以Forestar的歷史成本為基礎列報，與管理層評估細分市場績效的方式一致。所有采購會計調整都包含在 “其他調整” 列中。
(2)
金額代表某些子公司的總餘額，這些餘額對於單獨報告無關緊要。
(3)
金額表示公司間往來事務的消除。
(4)
金額代表與收購Forestar相關的採購會計調整。


10
目錄

D.R. HORTON, INC.和子公司
合併財務報表附註（未經審計）—（續）
2019年12月31日




 
 
2019年9月30日
 
 
房屋建造
 
Forestar (1)
 
金融服務
 
其他 (2)
 
淘汰賽 (3)
 
其他調整 (4)
 
合併
 
 
（以百萬計）
資產
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
現金和現金等價物
 
$
1,043.0

 
$
382.8

 
$
43.4

 
$
25.1

 
$
—

 
$
—

 
$
1,494.3

限制性現金
 
8.0

 
—

 
11.6

 
0.1

 
—

 
—

 
19.7

庫存：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
正在施工和完工的房屋
 
5,249.0

 
—

 
—

 
—

 
(4.0
)
 
—

 
5,245.0

住宅用地和地塊-已開發和正在開發
 
4,956.1

 
1,011.8

 
—

 
—

 
(31.4
)
 
2.9

 
5,939.4

持有待開發的土地
 
60.7

 
17.1

 
—

 
—

 
—

 
—

 
77.8

待售土地
 
19.8

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
19.8


 
10,285.6

 
1,028.9

 
—

 
—

 
(35.4
)
 
2.9

 
11,282.0

持有待售抵押貸款
 
—

 
—

 
1,072.0

 
—

 
—

 
—

 
1,072.0

遞延所得税，淨額
 
146.4

 
17.4

 
—

 
—

 
5.1

 
(5.8
)
 
163.1

財產和設備，淨額
 
272.4

 
2.4

 
3.2

 
221.2

 
—

 
—

 
499.2

其他資產
 
826.2

 
24.2

 
68.3

 
71.5

 
(88.5
)
 
11.1

 
912.8

善意
 
134.3

 
—

 
—

 
—

 
—

 
29.2

 
163.5

 
 
$
12,715.9

 
$
1,455.7

 
$
1,198.5

 
$
317.9

 
$
(118.8
)
 
$
37.4

 
$
15,606.6

負債
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
應付賬款
 
$
598.6

 
$
16.8

 
$
7.0

 
$
11.6

 
$
—

 
$
—

 
$
634.0

應計費用和其他負債
 
1,152.5

 
169.5

 
53.0

 
9.3

 
(93.6
)
 
(12.6
)
 
1,278.1

應付票據
 
2,047.6

 
460.5

 
888.9

 
—

 
—

 
2.4

 
3,399.4

 
 
$
3,798.7

 
$
646.8

 
$
948.9

 
$
20.9

 
$
(93.6
)
 
$
(10.2
)
 
$
5,311.5

______________
(1)
金額以Forestar的歷史成本為基礎列報，與管理層評估細分市場績效的方式一致。所有采購會計調整都包含在 “其他調整” 列中。
(2)
金額代表某些子公司的總餘額，這些餘額對於單獨報告無關緊要。
(3)
金額表示公司間往來事務的消除。
(4)
金額代表與收購Forestar相關的採購會計調整。


11
目錄

D.R. HORTON, INC.和子公司
合併財務報表附註（未經審計）—（續）
2019年12月31日




 
 
截至2019年12月31日的三個月
 
 
房屋建造
 
Forestar (1)
 
金融服務
 
其他 (2)
 
淘汰賽 (3)
 
其他調整 (4)
 
合併
 
 
（以百萬計）
收入
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
房屋銷售
 
$
3,863.3

 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
3,863.3

土地/地塊銷售及其他
 
19.7

 
247.2

 
—

 
8.8

 
(221.2
)
 
—

 
54.5

金融服務
 
—

 
—

 
102.9

 
—

 
—

 
—

 
102.9

 
 
3,883.0

 
247.2

 
102.9

 
8.8

 
(221.2
)
 
—

 
4,020.7

銷售成本
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
房屋銷售 (5)
 
3,051.6

 
—

 
—

 
—

 
(6.7
)
 
—

 
3,044.9

土地/地塊銷售及其他
 
13.3

 
216.3

 
—

 
—

 
(193.4
)
 
(0.7
)
 
35.5

庫存和土地期權費用
 
3.5

 
0.3

 
—

 
—

 
—

 
—

 
3.8

 
 
3,068.4

 
216.6

 
—

 
—

 
(200.1
)
 
(0.7
)
 
3,084.2

銷售、一般和管理費用
 
358.4

 
10.5

 
77.9

 
8.8

 
—

 
0.2

 
455.8

出售資產的虧損（收益）
 
—

 
0.1

 
—

 
(31.2
)
 
—

 
—

 
(31.1
)
其他（收入）支出
 
(5.4
)
 
(2.2
)
 
(5.5
)
 
1.6

 
—

 
—

 
(11.5
)
所得税前收入
 
$
461.6

 
$
22.2

 
$
30.5

 
$
29.6

 
$
(21.1
)
 
$
0.5

 
$
523.3

現金流信息摘要
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
折舊和攤銷
 
$
16.5

 
$
0.1

 
$
0.4

 
$
1.9

 
$
—

 
$
0.1

 
$
19.0

經營活動提供的（用於）現金
 
$
(178.4
)
 
$
(11.7
)
 
$
83.5

 
$
3.9

 
$
(11.1
)
 
$
—

 
$
(113.8
)
______________
(1)
業績是根據Forestar的歷史成本列報的，與管理層評估細分市場績效的方式一致。所有采購會計調整都包含在 “其他調整” 列中。
(2)
金額代表某些子公司的彙總業績，對單獨報告無關緊要。
(3)
金額表示公司間往來事務的消除。
(4)
金額代表與收購Forestar相關的採購會計調整。
(5)
抵銷列中的金額表示從Forestar向房屋建築板塊出售的土地的利潤。當Forestar向房屋建築板塊出售土地時，公司間利潤將在合併財務報表中扣除，當房屋建築板塊向購房者關閉這些地塊的房屋時，公司間利潤將在合併財務報表中予以確認。

 



12
目錄

D.R. HORTON, INC.和子公司
合併財務報表附註（未經審計）—（續）
2019年12月31日




 
 
截至2018年12月31日的三個月
 
 
房屋建造
 
Forestar (1)
 
金融服務
 
其他 (2)
 
淘汰賽 (3)
 
其他調整 (4)
 
合併
 
 
（以百萬計）
收入
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
房屋銷售
 
$
3,410.6

 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
3,410.6

土地/地塊銷售及其他
 
6.7

 
38.5

 
—

 
6.9

 
(29.0
)
 
—

 
23.1

金融服務
 
—

 
—

 
85.3

 
—

 
—

 
—

 
85.3

 
 
3,417.3

 
38.5

 
85.3

 
6.9

 
(29.0
)
 
—

 
3,519.0

銷售成本
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
房屋銷售 (5)
 
2,729.2

 
—

 
—

 
—

 
(1.1
)
 
—

 
2,728.1

土地/地塊銷售及其他
 
5.1

 
30.7

 
—

 
—

 
(24.4
)
 
3.6

 
15.0

庫存和土地期權費用
 
8.0

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
8.0

 
 
2,742.3

 
30.7

 
—

 
—

 
(25.5
)
 
3.6

 
2,751.1

銷售、一般和管理費用
 
324.7

 
5.7

 
65.6

 
6.7

 
—

 
0.1

 
402.8

出售資產的收益
 
(2.0
)
 
(0.9
)
 
—

 
—

 
—

 
0.9

 
(2.0
)
其他（收入）支出
 
(2.0
)
 
(1.9
)
 
(3.9
)
 
(0.8
)
 
—

 
—

 
(8.6
)
所得税前收入
 
$
354.3

 
$
4.9

 
$
23.6

 
$
1.0

 
$
(3.5
)
 
$
(4.6
)
 
$
375.7

現金流信息摘要
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
折舊和攤銷
 
$
14.7

 
$
0.1

 
$
0.4

 
$
1.6

 
$
—

 
$
0.1

 
$
16.9

經營活動提供的（用於）現金
 
$
(396.8
)
 
$
(164.1
)
 
$
193.8

 
$
(1.6
)
 
$
—

 
$
(4.4
)
 
$
(373.1
)
______________
(1)
業績是根據Forestar的歷史成本列報的，與管理層評估細分市場績效的方式一致。所有采購會計調整都包含在 “其他調整” 列中。
(2)
金額代表某些子公司的彙總業績，對單獨報告無關緊要。
(3)
金額表示公司間往來事務的消除。
(4)
金額代表與收購Forestar相關的採購會計調整。
(5)
抵銷列中的金額表示從Forestar向房屋建築板塊出售的土地的利潤。當Forestar向房屋建築板塊出售土地時，公司間利潤將在合併財務報表中扣除，當房屋建築板塊向購房者關閉這些地塊的房屋時，公司間利潤將在合併財務報表中予以確認。


 




13
目錄

D.R. HORTON, INC.和子公司
合併財務報表附註（未經審計）—（續）
2019年12月31日




按報告分部劃分的房屋建築庫存 (1)
 
十二月三十一日
2019
 
9月30日
2019
 
 
（以百萬計）
東方
 
$
1,305.4

 
$
1,288.8

中西部
 
919.0

 
836.8

東南
 
2,915.4

 
2,768.0

中南部
 
2,703.8

 
2,533.2

西南
 
612.1

 
574.4

西方
 
2,195.6

 
2,056.0

公司和未分配 (2)
 
234.3

 
228.4

 
 
$
10,885.6

 
$
10,285.6

_________________

(1)
房屋建築庫存是公司首席運營決策者使用的房屋建築板塊資產衡量標準中唯一包含的資產。
(2)
公司税和未分配税主要由資本化利息和財產税組成。

按報告部門劃分的房屋建築業績
 
三個月已結束
十二月三十一日
 
 
2019
 
2018
 
 
（以百萬計）
收入
 
 
 
 
東方
 
$
520.5

 
$
447.5

中西部
 
282.6

 
249.0

東南
 
1,150.6

 
1,013.9

中南部
 
958.7

 
872.5

西南
 
211.0

 
143.6

西方
 
759.6

 
690.8

 
 
$
3,883.0

 
$
3,417.3

庫存和土地期權費用
 
 
 
 
東方
 
$
0.1

 
$
1.4

中西部
 
0.1

 
0.3

東南
 
1.4

 
1.2

中南部
 
1.5

 
0.5

西南
 
0.1

 
0.1

西方
 
0.3

 
4.5

 
 
$
3.5

 
$
8.0

所得税前收入 (1)
 
 
 
 
東方
 
$
59.9

 
$
38.0

中西部
 
18.6

 
10.6

東南
 
146.3

 
112.3

中南部
 
132.6

 
106.0

西南
 
34.5

 
17.6

西方
 
69.7

 
69.8

 
 
$
461.6

 
$
354.3

_________________
(1)
公司層面的支出主要包括利息税和財產税（資本化並攤銷為銷售成本或直接記作支出）以及與公司辦公室運營相關的費用。資本化利息和財產税的攤銷根據該細分市場的銷售成本分配給每個房屋建築板塊，而與公司辦公室相關的費用則根據該細分市場的庫存餘額分配給每個房屋建築板塊。


14
目錄

D.R. HORTON, INC.和子公司
合併財務報表附註（未經審計）—（續）
2019年12月31日




注意 C – 庫存

在每個季度末，公司都會審查其所有社區和土地庫存的業績和前景，以確定潛在減值指標，並在必要時進行詳細的減值評估和分析。在 2019年12月31日，該公司對社區和土地庫存進行了詳細的減值評估，總賬面價值為 $34.2百萬並確定沒有社區或土地庫存受到損害.因此， 不減值費用是在該期間記錄的 三個月已結束 2019年12月31日相比於 $4.2百萬上一年度記錄的減值費用。下文討論的庫存減值和土地期權費用已包含在合併運營報表的銷售成本中。

在 三個月已結束 2019年12月31日和 2018，與公司已終止或預計終止的土地購買合同相關的認捐款和收購前成本註銷是 $3.8百萬在這兩個時期。



15
目錄

D.R. HORTON, INC.和子公司
合併財務報表附註（未經審計）—（續）
2019年12月31日




注意 D – 應付票據

公司按賬面金額應付的票據包括以下內容：
 
 
十二月三十一日
2019
 
9月30日
2019
 
 
（以百萬計）
房屋建築：
 
 
 
 
不安全：
 
 
 
 
循環信貸額度
 
$
—

 
$
—

2020年到期的4.0％優先票據 (1)
 
499.9

 
499.6

2020年到期的2.55％優先票據 (1)
 
399.1

 
398.9

2022年到期的4.375％優先票據 (1)
 
348.9

 
348.8

2023 年到期的 4.75% 優先票據 (1)
 
299.0

 
298.9

2023 年到期的 5.75% 優先票據 (1)
 
398.4

 
398.4

2024年到期的2.5％優先票據 (1)
 
495.8

 
—

其他有擔保票據
 
28.9

 
103.0

 
 
2,470.0

 
2,047.6

Forestar：
 
 
 
 
不安全：
 
 
 
 
循環信貸額度
 
—

 
—

2020年到期的3.75％的可轉換優先票據 (2)
 
119.0

 
119.1

2024年到期的8.0％的優先票據 (3)
 
344.1

 
343.8

 
 
463.1

 
462.9

金融服務：
 
 
 
 
抵押貸款回購機制
 
850.2

 
888.9

 
 
$
3,783.3

 
$
3,399.4


_______________
(1)
從房屋建築優先票據賬面金額中扣除的債務發行成本總計 $8.6百萬和 $5.4百萬在 2019年12月31日和 2019年9月30日，分別地。
(2)
Forestar's 3.75%到期的可轉換優先票據 2020 年 3 月包括未攤銷的公允價值調整 $1.0百萬和 $2.4百萬在 2019年12月31日和 2019年9月30日，分別地。
(3)
從Forestar的賬面金額中扣除的債務發行成本 8.0%優先票據總計 $5.9百萬和 $6.2百萬在 2019年12月31日和 2019年9月30日，分別地。

房屋建築：

該公司有一個 $1.59十億具有非承諾手風琴功能的高級無抵押房屋建築循環信貸額度，可能會將該貸款的規模擴大到 $2.5十億，但須遵守某些條件和是否有額外的銀行承付款。該融資機制還規定簽發信用證，其次級限額等於 100%循環信貸承諾的。根據該機制簽發的信用證減少了可用的借款能力。循環信貸額度下的借款利率可以基於最優惠利率或倫敦銀行同業拆借利率（LIBOR）加上適用的利潤，如管理該貸款的信貸協議中所定義。該貸款的到期日為 2024年10月2日。在 2019年12月31日，有 不未償還的借款和 $141.7百萬根據循環信貸額度簽發的信用證，因此可用容量約為 $1.4十億。有 不在此期間，在融資機制下借款或還款 三個月已結束 2019年12月31日.



16
目錄

D.R. HORTON, INC.和子公司
合併財務報表附註（未經審計）—（續）
2019年12月31日




該公司的房屋建築循環信貸額度對其運營和活動施加了限制，包括要求維持最大允許槓桿率，如果槓桿率超過一定水平，則限制借款基礎。這些契約是按照管理該融資機制的信貸協議的定義來衡量的，並按季度向貸款機構報告。不遵守這些財務契約可能使貸款銀行終止循環信貸額度下的資金供應，或導致任何未償借款在到期前到期並付款。管理該融資機制的信貸協議和管理優先票據的契約也對擔保債務和留置權的設立施加了限制。在 2019年12月31日，該公司遵守了房屋建築循環信貸額度和公共債務的所有契約、限制和限制。

D.R. Horton向美國證券交易委員會（SEC）提交了一份自動生效的通用貨架註冊聲明 2018 年 8 月，登記公司可能不時發行的債務和股權證券，金額待定。

在 2019 年 10 月，該公司發佈了 $500百萬的本金 2.5%到期的優先票據 2024 年 10 月 15 日，利息每半年支付一次。在折現和融資成本攤銷生效後，這些票據的年有效利率為 2.7%.

有效 2019 年 7 月 30 日，董事會授權最多回購 $500百萬公司的債務證券。該授權沒有到期日期。所有的 $500百萬授權仍在 2019年12月31日.

Forestar：

Forestar 有一個 $380百萬具有未承諾手風琴功能的高級無抵押循環信貸額度，可能會將該貸款的規模擴大到 $570百萬，但須遵守某些條件和是否有額外的銀行承付款。該融資機制還規定簽發信用證，其次級限額等於以下兩者中較大者 $100百萬和 50%循環信貸承諾的。循環信貸額度下的借款受基於Forestar房地產資產賬面價值和非限制性現金的借款基礎的約束。根據該機制簽發的信用證減少了可用的借款能力。在 2019年12月31日，有 不未償還的借款和 $28.7百萬根據循環信貸額度簽發的信用證，從而使可用容量為 $351.3百萬。該貸款的到期日為 2022年10月2日, 該期限最多可延長一年, 最多可再延長兩次, 但須經持有大部分承諾的貸款人的批准.

Forestar循環信貸額度包括慣常的肯定和否定契約、違約事件和財務契約。財務契約要求Forestar維持最低有形淨資產水平、最低流動性水平和最大允許槓桿比率。這些契約是按照管理該融資機制的信貸協議的定義來衡量的，並按季度向貸款機構報告。不遵守這些財務契約可能使貸款銀行終止循環信貸額度下的資金供應，或導致任何未償借款在到期前到期並付款。在 2019年12月31日，Forestar遵守了其循環信貸額度的所有契約、限制和限制。

在 2019年12月31日，Forestar的本金 3.75%可轉換優先票據是 $118.9百萬。Forestar打算在這些票據到期時以現金結算 2020 年 3 月 1 日，任何多餘的轉換價值將以其普通股結算。在 2019年12月31日，Forestar遵守了與其優先票據債務相關的所有限制和限制。

Forestar的循環信貸額度、其優先票據和可轉換優先票據不由D.R. Horton, Inc.或任何為公司房屋建築債務提供擔保的子公司提供擔保。


17
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D.R. HORTON, INC.和子公司
合併財務報表附註（未經審計）—（續）
2019年12月31日




金融服務：

該公司的抵押貸款子公司DHI Mortgage擁有抵押貸款回購機制，通過促進購買交易，DHI Mortgage在收到交易對手的資金後向交易對手轉移符合條件的貸款，為DHI Mortgage提供融資和流動性。然後，DHI Mortgage有權和義務在二級市場向第三方購買者出售所購貸款後或在規定的時間範圍內回購已購買的貸款 45到 60 天根據抵押貸款回購機制的條款。該設施的總容量為 $900百萬，可以增加到 $1.2十億但須視是否有額外承諾而定.在 2019 年 12 月，該公司收到了額外的承諾 $50百萬將設施的總容量增加到 $950百萬。額外承諾的到期日為 2020 年 1 月 26 日。該公司目前正在與貸款機構進行討論，並預計將在其之前以類似的條款續訂和延長該貸款 2020年2月21日到期日。

截至 2019年12月31日, $953.7百萬持有待售的抵押貸款的抵押價值為 $915.1百萬是在抵押貸款回購機制下質押的。DHI Mortgage 的義務是 $850.2百萬抵押貸款回購機制下的未償還額度為 2019年12月31日在 3.5%年利率。

抵押貸款回購機制不由D.R. Horton, Inc.或任何為公司房屋建築債務提供擔保的子公司提供擔保。該融資機制包含有關抵押貸款子公司所需的最低有形淨資產、其最大允許槓桿率和最低流動性的財務契約。對這些契約進行衡量並每月向貸款人報告。在 2019年12月31日，DHI Mortgage遵守了抵押貸款回購機制的所有條件和契約。


注意 E – 資本化利息

公司將活躍開發和施工（活躍庫存）期間產生的庫存利息成本資本化。當相關庫存交付給買方時，資本化利息計入銷售成本。在公司的活躍庫存低於其債務水平的時期，產生的利息的一部分反映為所發生期間的利息支出。在第一階段 三個月財政的 2020和 2019，該公司的活躍庫存超過了債務水平，所有產生的利息都資本化為庫存。

下表彙總了公司在此期間產生、資本化和支出的利息成本 三個月已結束 2019年12月31日和 2018:
 
 
三個月已結束
十二月三十一日
 
 
2019
 
2018
 
 
（以百萬計）
資本化利息，期初
 
$
180.1

 
$
162.7

產生的利息 (1)
 
37.7

 
31.7

計入銷售成本的利息
 
(25.7
)
 
(25.6
)
資本化利息，期末
 
$
192.1

 
$
168.8


_______________
(1)
產生的利息包括公司抵押貸款回購機制的利息 $4.7百萬和 $3.3百萬在 三個月已結束 2019年12月31日和 2018分別是 Forestar 的利益 $8.7百萬和 $1.3百萬，分別地。



18
目錄

D.R. HORTON, INC.和子公司
合併財務報表附註（未經審計）—（續）
2019年12月31日




注意 F – 財產和設備

公司的財產和設備餘額及相關的累計折舊金額為 2019年12月31日和 2019年9月30日摘要如下。這些餘額包括與DHI Communities運營相關的房產，DHI Communities開發、建造和擁有可產生租金收入的多户住宅物業。DHI 社區有 四正在建設的項目以及 一該項目已基本完成 2019年12月31日.
 
十二月三十一日
2019
 
9月30日
2019
 
（以百萬計）
建築物和改進 (1) (2)
$
350.5

 
$
329.4

正在建設中的多户家庭出租物業
64.8

 
65.2

單户住宅出租物業
62.4

 
37.0

模型家居傢俱
130.3

 
128.3

辦公室傢俱和設備
124.5

 
128.6

土地 (1) (2)
90.7

 
71.6

財產和設備共計
$
823.2

 
$
760.1

累計折舊
(259.8
)
 
(260.9
)
財產和設備，淨額
$
563.4

 
$
499.2

_____________
(1)
在 2019年12月31日，包括建築物和改善 $74.9百萬與已完工的多户住宅出租物業有關，以及 $61.1百萬與公司的石油和天然氣相關資產有關。此外，在 2019年12月31日，包括土地 $57.0百萬與公司的多户住宅租賃業務有關。
(2)
在 2019年9月30日，包括建築物和改善 $50.7百萬與已完工的多户住宅出租物業有關，以及 $56.9百萬與公司的石油和天然氣相關資產有關。此外，在 2019年9月30日，包括土地 $38.0百萬與公司的多户住宅租賃業務有關。

折舊費用為 $17.2百萬和 $15.9百萬在 三個月已結束 2019年12月31日和 2018，分別地。


注意 G – 抵押貸款

待售抵押貸款主要包括由標的房產抵押的單户住宅貸款。在 2019年12月31日，持有待售的抵押貸款的總賬面價值和未償本金餘額總額為 $1.0十億。在 2019年9月30日，持有待售的抵押貸款的總賬面價值為 $1.1十億未清本金餘額總額為 $1.0十億。在 三個月已結束 2019年12月31日和 2018，發放的抵押貸款總額 $2.3十億和 $1.6十億分別為已售抵押貸款總額 $2.3十億和 $1.8十億，分別地。該公司在出售貸款和還本付息權方面獲得了收益 $73.6百萬在 三個月已結束 2019年12月31日相比於 $59.9百萬在上一年期間。出售貸款和還本付息權的淨收益包含在合併經營報表的收入中。大約 86%DHI Mortgage在此期間出售的抵押貸款中 三個月已結束 2019年12月31日被賣給 四主要金融實體，其中一家實體購買了 31%.

該公司偶爾會進行抵押貸款支持證券（MBS）的遠期銷售，這是向某些市場的購房者提供低於市場利率的融資計劃的一部分。在 2019年12月31日，該公司總共有 MBS $594.4百萬尚未設定或分配利率鎖定承諾或已結清貸款，並記錄的負債為 $0.1百萬以獲取此類MBS頭寸的公允價值。


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注意 H – 所得税

公司的所得税支出 三個月已結束 2019年12月31日和 2018是 $90.8百萬和 $89.0百萬，分別地。有效税率為 17.4%對於 三個月已結束 2019年12月31日相比於 23.7%在前一年的時間裏。三個月的有效税率已結束 2019年12月31日包括的税收優惠 $32.9百萬自2019年納税人確定性和災難税收減免法（以下簡稱 “法案”）頒佈以來。該法案追溯性地恢復了到期的聯邦節能房屋税收抵免 2017年12月31日到封閉的房屋 2018年1月1日到 2020年12月31日。這兩個時期的有效税率都包括州所得税支出，減去與股票薪酬相關的税收優惠。

扣除遞延所得税負債後，該公司的遞延所得税資產為 $172.4百萬在 2019年12月31日相比於 $181.8百萬在 2019年9月30日。該公司的估值補貼為 $18.3百萬在 2019年12月31日和 $18.7百萬在 2019年9月30日與淨營業虧損（NOL）結轉的州遞延所得税資產有關，這些資產很可能在變現之前到期。公司將繼續評估正面和負面證據，以確定是否需要為剩餘的州NOL結轉金提供估值補貼。未來時期估值補貼的任何逆轉都將影響公司的有效税率。

遞延税的核算基於對未來業績的估計。這些未來業績的預期結果和實際結果之間的差異可能會對公司的合併經營業績或財務狀況產生重大影響。此外，現行聯邦和州税法和税率的變化可能會影響未來的納税業績和公司遞延所得税資產的估值。


注意 I – 每股收益

下表列出了計算基本和攤薄後每股收益時使用的分子和分母。
 
 
三個月已結束
十二月三十一日
 
 
2019
 
2018
 
 
（以百萬計）
分子：
 
 
 
 
歸屬於D.R. Horton, Inc.的淨收益
 
$
431.3

 
$
287.2

分母：
 
 
 
 
每股基本收益的分母——普通股加權平均值
 
368.3

 
375.1

稀釋性證券的影響：
 
 
 
 
員工股票獎勵
 
5.1

 
5.0

攤薄後每股收益的分母——調整後的加權平均普通股
 
373.4

 
380.1

 
 
 
 
 
歸屬於D.R. Horton, Inc.的普通股每股基本淨收益
 
$
1.17

 
$
0.77

歸屬於D.R. Horton, Inc.的攤薄後每股普通股淨收益
 
$
1.16

 
$
0.76


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注意 J – 股東權益

D.R. Horton有一份自動生效的通用貨架註冊聲明，該聲明是在美國證券交易委員會提交的 2018 年 8 月，登記其可能不時發行的債務和股權證券，金額待定。

Forestar還向美國證券交易委員會提交了有效的貨架註冊聲明 2018 年 9 月，註冊 $500百萬的股權證券。開啟 2019年9月30日，Forestar 大約發行了 6.0百萬其普通股的股份 $17.50公開承銷發行中的每股。此次發行後， $394.3百萬仍可根據Forestar的貨架註冊聲明發行。

有效 2019 年 7 月 30 日，董事會授權最多回購 $1.0十億公司的普通股。該授權沒有到期日期。在這段時間裏 三個月已結束 2019年12月31日，該公司回購了 3.0百萬其普通股的股份 $163.1百萬。截至2019年12月31日，該公司的剩餘授權為 $732.6百萬.

在 三個月已結束 2019年12月31日，董事會批准了季度現金分紅 $0.175每股普通股，已支付 2019 年 12 月 11 日致登記在冊的股東 2019 年 11 月 27 日。在 2020 年 1 月，董事會批准了季度現金分紅 $0.175每股普通股的支付日期為 2020 年 2 月 24 日致登記在冊的股東 2020年2月10日。的現金分紅 $0.15每股普通股已獲批准並在財年的每個季度支付 2019.


注意 K – 員工福利計劃

限制性股票單位 (RSU)

公司的股票激勵計劃規定向執行官、其他關鍵員工和非管理董事授予股票期權和限制性股票單位。限制性股票單位獎勵可能基於業績（基於業績）或必要時段內的服務（基於時間）。基於業績和基於時間的RSU股票獎勵是指如果滿足歸屬條件和/或績效標準，則每股RSU獲得一股公司普通股的或有權利。限制性股票單位在歸屬之前沒有股息或投票權。

在 2019 年 11 月，共有 360,000向公司的執行官發放了基於績效的RSU股票獎勵。這些獎項將在結束的三年業績期結束時頒發 2022年9月30日。最終歸屬的單位數量取決於公司在實現特定績效標準方面與同行相比的相對地位，範圍可能介於 0%到 200%授予的單位數量。績效標準是股東總回報；投資回報率；銷售、一般和管理費用控制；以及毛利。這些股權獎勵的授予日公允價值為 $52.54每單位。與這些補助金相關的補償支出是 $2.1百萬在 三個月已結束 2019年12月31日，基於公司相對於同行羣體的業績、業績期的過去部分以及該獎項的授予日期公允價值。


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注意 L – 承付款和意外開支

保修索賠

該公司為購房者提供框架組件和基礎系統等結構構件的重大缺陷的十年有限保修，為主要機械繫統提供兩年有限保修，為其他建築構件提供一年有限保修。公司的保修責任基於其運營所在的每個市場的歷史保修成本經驗，並進行了調整以反映與建造房屋類型和建造房屋的地理區域相關的定性風險。

在此期間，公司的保修責任發生變化 三個月已結束 2019年12月31日和 2018如下：

 
 
三個月已結束
十二月三十一日
 
 
2019
 
2018
 
 
（以百萬計）
保修責任，期初
 
$
247.3

 
$
202.0

已簽發的擔保
 
21.2

 
18.0

對先前存在的擔保的責任變更
 
2.7

 
5.5

已達成和解
 
(19.6
)
 
(19.9
)
保修責任，期末
 
$
251.6

 
$
205.6



法律索賠和保險

該公司在正常業務過程中被指定為各種索賠、投訴和其他法律訴訟的被告。在任何時候，公司都在管理數百起與施工缺陷問題、人身傷害索賠、就業事務、土地開發問題、合同糾紛和其他事項有關的個人索賠。公司根據待處理索賠的估計成本和與先前關閉的房屋相關的未來預期索賠的估計成本，為這些意外開支設立了準備金。這些意外開支的估計負債為 $432.5百萬和 $434.7百萬在 2019年12月31日和 2019年9月30日分別包含在合併資產負債表的應計費用和其他負債中.大約 99%這些儲備金中與兩處的施工缺陷問題有關 2019年12月31日和 2019年9月30日。與公司法律突發事件相關的費用是 $16.6百萬和 $5.8百萬在 三個月已結束 2019年12月31日和 2018，分別地。

該公司的法律索賠儲備金為 $432.5百萬在 2019年12月31日相比於 $434.7百萬在 2019年9月30日. 在此期間，公司法律索賠準備金的變化 三個月已結束 2019年12月31日和 2018如下：
 
三個月已結束
十二月三十一日
 
2019
 
2018
 
（以百萬計）
法律索賠儲備金，期初
$
434.7

 
$
408.1

儲備增加
21.1

 
11.6

付款
(23.3
)
 
(7.5
)
法律索賠準備金，期末
$
432.5

 
$
412.2







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該公司估算並記錄其適用保險單下的應收賬款，這些應收賬款涉及已知索賠的估計意外開支，以及對先前關閉房屋的預期未來施工缺陷索賠，以及在正常業務過程中可能發生的其他法律索賠和訴訟。此外，當公司被指定為分包商及其保險公司的保險單的額外被保險人時，公司可能有能力從分包商及其保險公司那裏追回部分損失。該公司的應收賬款與其估計的未決法律索賠損失和與先前關閉的房屋相關的預期未來索賠中獲得的保險賠償金總額為 $76.9百萬, $75.1百萬和 $57.8百萬在 2019年12月31日, 2019年9月30日和 2018年12月31日分別包含在合併資產負債表的其他資產中。

由於不確定性，例如與公司市場和所建產品類型的建築缺陷索賠趨勢、索賠頻率、理賠成本和模式、保險行業慣例和法律解釋等不確定性，與這些儲備金相關的損失估算以及對保險單賠償金的相關估計存在很大差異。由於在為這些突發事件建立儲備金時需要高度的判斷力，因此未來的實際成本和保險回收金額可能與當前的估計金額有很大差異，而且公司無法合理估計可能的損失或超過儲備金的損失範圍。

土地和地塊購買合同

公司簽訂土地和地塊購買合同，以購置一個或多個用於建造房屋的土地。根據這些合同，公司將為規定的存款提供資金，以換取在未來某個時間點按預先確定的條款購買土地或地塊的權利，但不是義務。根據許多購買合同的條款，如果公司選擇終止合同，押金將不予退還。當公司認為可能不會根據合同收購房產並且無法通過其他方式收回這些成本時，土地購買合同押金和資本化收購前成本將計入庫存和土地期權費用。

在 2019年12月31日，該公司的房屋建築板塊的存款總額為 $538.5百萬，由現金存款組成 $515.9百萬還有期票 $22.6百萬，與購買土地和地塊的合同有關，剩餘購買總價約為 $7.6十億。目前，合同下的大多數土地和地塊預計將在三年內購買。在這些金額中， $88.8百萬與Forestar簽訂的購買土地和地塊的合同相關的押金，剩餘購買價格為 $918.6百萬。數量有限的房屋建築用地和地塊購買合同位於 2019年12月31日，代表 $57.3百萬在剩餘的購買價格中，受具體的履約條款的約束，這些條款可能要求公司在土地賣方履行各自的合同義務後購買土地或地塊。其中 $57.3百萬剩餘收購價格視具體績效條款而定， $12.3百萬與房屋建築部門與Forestar之間的合同有關。

在 三個月已結束 2019年12月31日和 2018，Forestar償還了房屋建築領域的費用 $10.7百萬和 $12.1百萬，分別用於先前支付的真錢，以及 $5.2百萬和 $3.0百萬，分別用於與土地購買合同相關的收購前費用和其他盡職調查費用，房屋建築部門根據合同將其權利轉讓給Forestar。

其他承諾

在 2019年12月31日，該公司的未償擔保債券為 $1.7十億和信用證 $170.4百萬確保各種合同的履行。在所有信用證中 $141.7百萬是根據房屋建築循環信貸額度發行的， $28.7百萬是根據Forestar的循環信貸額度發行的。在 2019年12月31日，根據房屋建築循環信貸額度發放的信用證以現金抵押，以改善定價條款。公司可以自行決定提取這筆無限制的現金。



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筆記M – 其他資產、應計費用和其他負債

該公司的其他資產位於 2019年12月31日和 2019年9月30日如下：
 
 
十二月三十一日
2019
 
2019年9月30日
 
 
（以百萬計）
真錢和可退還的押金
 
$
559.5

 
$
540.0

保險應收賬款
 
76.9

 
75.1

其他應收賬款
 
94.9

 
103.6

預付資產
 
58.6

 
49.6

待售的多户家庭出租物業
 
—

 
28.9

合同資產-保險機構佣金
 
40.7

 
39.3

租賃使用權資產
 
36.2

 
—

其他
 
54.9

 
76.3

 
 
$
921.7

 
$
912.8




公司的應計費用和其他負債為 2019年12月31日和 2019年9月30日如下：

 
 
十二月三十一日
2019
 
2019年9月30日
 
 
（以百萬計）
法律索賠儲備金
 
$
432.5

 
$
434.7

員工薪酬和相關負債
 
255.4

 
282.1

保修責任
 
251.6

 
247.3

應計利息
 
38.5

 
26.3

聯邦和州所得税負債
 
118.0

 
33.4

與庫存相關的應計費用
 
62.7

 
61.5

客户存款
 
54.3

 
57.7

應計財產税
 
28.1

 
40.1

租賃負債
 
37.6

 
—

其他
 
98.7

 
95.0

 
 
$
1,377.4

 
$
1,278.1





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注意 N – 公允價值測量

下表彙總了公司按公允價值定期計量的資產和負債 2019年12月31日和 2019年9月30日。在此期間，三級資產公允價值的變化 三個月已結束 2019年12月31日和 2018不是實質性的。
 
 
 
截至2019年12月31日的公允價值
 
資產負債表地點
 
第 1 級
 
第 2 級
 
第 3 級
 
總計
 
 
 
（以百萬計）
住宅房地產抵押的債務證券
其他資產
 
$
—

 
$
—

 
$
3.9

 
$
3.9

待售抵押貸款 (a)
持有待售抵押貸款
 
—

 
1,005.6

 
11.8

 
1,017.4

未被指定為對衝工具的衍生品 (b)：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
利率鎖定承諾
其他資產
 
—

 
18.7

 
—

 
18.7

抵押貸款支持證券的遠期銷售
其他資產
 
—

 
0.5

 
—

 
0.5


 
 
 
截至2019年9月30日的公允價值
 
資產負債表地點
 
第 1 級
 
第 2 級
 
第 3 級
 
總計
 
 
 
（以百萬計）
住宅房地產抵押的債務證券
其他資產
 
$
—

 
$
—

 
$
3.9

 
$
3.9

待售抵押貸款 (a)
持有待售抵押貸款
 
—

 
1,055.3

 
9.8

 
1,065.1

未被指定為對衝工具的衍生品 (b)：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
利率鎖定承諾
其他資產
 
—

 
19.2

 
—

 
19.2

抵押貸款支持證券的遠期銷售
其他負債
 
—

 
(4.1
)
 
—

 
(4.1
)
盡最大努力和強制性承諾
其他負債
 
—

 
(1.0
)
 
—

 
(1.0
)

___________________
(a)
公司通常在發放待售抵押貸款時選擇公允價值期權。持有待售抵押貸款的利息收入基於合同利率，幷包含在其他收入中。持有的待售抵押貸款使用第 3 級輸入進行估值 2019年12月31日和 2019年9月30日包括 $11.8百萬和 $9.8百萬分別是公司在發放時選擇了公允價值期權但未向二級市場出售的貸款。這些待售抵押貸款的公允價值通常是根據二級市場的定價計算的，並根據標的抵押品的價值（包括利率風險、流動性風險和預付風險）進行調整。該公司計劃在市場條件允許的情況下出售這些貸款。
(b)
這些衍生品的公允價值計量代表公允價值的變化，根據類似資產的報價計算，並作為其他資產或應計費用和其他負債反映在資產負債表中。這些衍生品公允價值的變動包含在合併運營報表的收入中。


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下表彙總了公司按非經常性公允價值計量的資產 2019年12月31日和 2019年9月30日:
 
 
 
公允價值為
2019 年 12 月 31 日
 
公允價值為
2019 年 9 月 30 日
 
資產負債表地點
 
第 2 級
 
第 3 級
 
第 2 級
 
第 3 級
 
 
 
（以百萬計）
持有和使用的庫存 (a) (b)
庫存
 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
4.5

待售按揭貸款 (a) (c)
持有待售抵押貸款
 
—

 
3.6

 
—

 
2.7

其他按揭貸款 (a) (d)
其他資產
 
—

 
1.1

 
—

 
1.8


___________________
(a)
上表所列公允價值僅代表賬面價值因相應期間減值而調整為公允價值並在期末持有的資產。
(b)
在對社區進行減值分析時，貼現率範圍從 16%到 18%在所介紹的時期內使用。
(c)
這些抵押貸款有一定程度的減值影響其適銷性，其估值以賬面價值或公允價值的較低者為準。如果可用，則使用二級市場的報價來確定公允價值（二級）；否則，使用現金流估值模型來確定公允價值（第三級）。
(d)
其他抵押貸款的公允價值是根據標的抵押品的價值確定的。

對於公司未按公允價值反映的金融資產和負債，下表顯示了其各自的賬面價值和公允價值 2019年12月31日和 2019年9月30日:
 
賬面價值
 
截至2019年12月31日的公允價值
 
 
第 1 級
 
第 2 級
 
第 3 級
 
總計
 
（以百萬計）
現金和現金等價物 (a)
$
1,583.3

 
$
1,583.3

 
$
—

 
$
—

 
$
1,583.3

限制性現金 (a)
12.6

 
12.6

 
—

 
—

 
12.6

應付票據 (b) (c)
3,783.3

 
—

 
3,035.1

 
879.1

 
3,914.2


 
賬面價值
 
截至2019年9月30日的公允價值
 
 
第 1 級
 
第 2 級
 
第 3 級
 
總計
 
（以百萬計）
現金和現金等價物 (a)
$
1,494.3

 
$
1,494.3

 
$
—

 
$
—

 
$
1,494.3

限制性現金 (a)
19.7

 
19.7

 
—

 
—

 
19.7

應付票據 (b) (c)
3,399.4

 
—

 
2,533.9

 
991.9

 
3,525.8

___________________
(a)
現金、現金等價物和限制性現金的公允價值由於其短期性質而接近其賬面價值，在公允價值層次結構中被歸類為第一級。
(b)
優先票據的公允價值根據報價確定，在公允價值層次結構中，報價被歸類為二級。
(c)
由於其短期性質或浮動利率條款（如適用），循環信貸額度和抵押貸款回購機制中的其他有擔保票據和借款的公允價值接近賬面價值，在公允價值層次結構中被歸類為第三級。


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注意 O – 關聯方交易

在 2019 年 3 月，該公司將其在2017年12月簽訂的土地購買合同下的權利轉讓給了R&R Riverview LLC（R＆R），該實體由公司董事長唐納德·霍頓的成年兒子瑞安·霍頓和里根·霍頓擁有。在 2019 年 3 月，R&R 行使了購買合同下的權利並支付了款項 $77.5百萬為了 119亞利桑那州數英畝的未開發土地。在這筆交易中，唐納德·霍頓向R＆R貸款了 $77.5百萬在 2.55%年利率並獲得了該土地的擔保權益。在將合同轉讓給R＆R的同時，公司與R＆R簽訂了土地購買合同，以購買 119英畝的研發成本加上年化回報率為 16%。根據公司的關聯方交易政策，本次交易由獨立董事組成的董事會委員會審查和批准。
 
公司確定R＆R是一個可變權益實體，公司有權通過其與R＆R簽訂的土地購買合同中的權利，控制對該實體經濟表現影響最大的活動，而公司是主要受益者。因此，公司通過增加庫存和應付票據來合併其合併財務報表中的可變利息實體 $77.5百萬，該金額已包含在截至2019年9月30日的餘額中。

2019 年 10 月，公司支付了研發費用 $84.2百萬為了所有人 119英畝的土地，並從財務報表中刪除了可變利息實體。由獨立董事組成的董事會委員會也對收購交易進行了審查和批准。



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D.R. HORTON, INC.和子公司
合併財務報表附註（未經審計）—（續）
2019年12月31日




注意 P – 補充擔保人信息

公司的所有房屋建築優先票據和房屋建築循環信貸額度均由D.R. Horton, Inc. 的某些子公司（擔保子公司）在聯合和個別基礎上提供全額和無條件的擔保。每家擔保子公司均由公司直接或間接100％擁有。公司與Forestar土地開發業務、金融服務業務相關的子公司和某些其他子公司不為公司的房屋建築優先票據或房屋建築循環信貸額度（統稱為非擔保子公司）提供擔保。下文列出了合併簡明財務報表，而不是為擔保子公司提供單獨的財務報表。沒有單獨列報有關擔保子公司的財務報表和其他披露，因為管理層已確定這些報表和其他披露對投資者不重要。

擔保子公司的擔保將在以下情況下自動無條件解除和解除：（1）出售或以其他方式處置其不再是公司子公司的普通股；（2）出售或以其他方式處置其全部或幾乎所有資產（向公司或其他擔保人除外）；（3）與公司或其他擔保人以外的實體合併或合併；或（4）其首席執行官為公司的任何公開交易債務證券提供擔保，並停止為公司的任何債務證券提供擔保房屋建築循環信貸額度下的債務。

如註釋 A 中所述，在 2019年12月31日，該公司將其單户住宅出租物業從其他資產重新歸類為房屋建築領域的財產和設備。上期金額的重新分類導致其他資產減少 $26.9百萬和 $10.1百萬分別在 D.R. Horton, Inc. 和 “擔保子公司” 欄中，財產和設備相應增加 2019年9月30日.



28
目錄

D.R. HORTON, INC.和子公司
合併財務報表附註（未經審計）—（續）
2019年12月31日




注意 P— 補充擔保人信息-（續）


合併資產負債表
2019年12月31日

 
 
D.R。
Horton, Inc.
 
擔保人
子公司
 
非擔保人
子公司
 
淘汰
 
總計
 
 
（以百萬計）
資產
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
現金和現金等價物
 
$
1,069.1


$
30.3


$
483.9


$
—

 
$
1,583.3

限制性現金
 
4.8

 
1.8

 
6.0

 
—

 
12.6

投資子公司
 
7,595.7

 
—

 
—

 
(7,595.7
)
 
—

庫存
 
4,527.1

 
6,207.5

 
1,219.9

 
(55.3
)
 
11,899.2

持有待售抵押貸款
 
—

 
—

 
1,025.1

 
—

 
1,025.1

遞延所得税，淨額
 
58.9

 
84.7

 
2.3

 
8.2

 
154.1

財產和設備，淨額
 
158.3

 
99.9

 
313.6

 
(8.4
)
 
563.4

其他資產
 
412.6

 
458.7

 
146.6

 
(96.2
)
 
921.7

善意
 
—

 
134.3

 
29.2

 
—

 
163.5

公司間應收款
 
—

 
825.5

 
—

 
(825.5
)
 
—

總資產
 
$
13,826.5

 
$
7,842.7

 
$
3,226.6

 
$
(8,572.9
)
 
$
16,322.9

負債和權益
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
應付賬款和其他負債
 
$
719.7

 
$
1,089.1

 
$
329.5

 
$
(101.6
)
 
$
2,036.7

公司間應付賬款
 
372.8

 
—

 
452.7

 
(825.5
)
 
—

應付票據
 
2,452.5

 
17.4

 
1,313.4

 
—

 
3,783.3

負債總額
 
3,545.0

 
1,106.5

 
2,095.6

 
(927.1
)
 
5,820.0

股東權益
 
10,281.5

 
6,736.2

 
860.4

 
(7,650.7
)
 
10,227.4

非控股權益
 
—

 
—

 
270.6

 
4.9

 
275.5

權益總額
 
10,281.5

 
6,736.2

 
1,131.0

 
(7,645.8
)
 
10,502.9

負債和權益總額
 
$
13,826.5

 
$
7,842.7

 
$
3,226.6

 
$
(8,572.9
)
 
$
16,322.9



29
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D.R. HORTON, INC.和子公司
合併財務報表附註（未經審計）—（續）
2019年12月31日




注意 P— 補充擔保人信息-（續）


合併資產負債表
2019年9月30日
 
 
 
D.R。
Horton, Inc.
 
擔保人
子公司
 
非擔保人
子公司
 
淘汰
 
總計
 
 
（以百萬計）
資產
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
現金和現金等價物
 
$
877.1

 
$
115.8

 
$
501.4

 
$
—

 
$
1,494.3

限制性現金
 
6.8

 
1.3

 
11.6

 
—

 
19.7

投資子公司
 
7,349.8

 
—

 
—

 
(7,349.8
)
 
—

庫存
 
4,166.1

 
5,890.7

 
1,260.5

 
(35.3
)
 
11,282.0

持有待售抵押貸款
 
—

 
—

 
1,072.0

 
—

 
1,072.0

遞延所得税，淨額
 
60.6

 
89.4

 
8.0

 
5.1

 
163.1

財產和設備，淨額
 
150.7

 
86.7

 
267.8

 
(6.0
)
 
499.2

其他資產
 
371.8

 
449.6

 
180.9

 
(89.5
)
 
912.8

善意
 
—

 
134.3

 
29.2

 
—

 
163.5

公司間應收款
 
—

 
825.9

 
—

 
(825.9
)
 
—

總資產
 
$
12,982.9

 
$
7,593.7

 
$
3,331.4

 
$
(8,301.4
)
 
$
15,606.6

負債和權益
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
應付賬款和其他負債
 
$
616.1

 
$
1,071.3

 
$
316.4

 
$
(91.7
)
 
$
1,912.1

公司間應付賬款
 
352.7

 
—

 
473.2

 
(825.9
)
 
—

應付票據
 
1,955.9

 
14.2

 
1,429.3

 
—

 
3,399.4

負債總額
 
2,924.7

 
1,085.5

 
2,218.9

 
(917.6
)
 
5,311.5

股東權益
 
10,058.2

 
6,508.2

 
841.6

 
(7,387.1
)
 
10,020.9

非控股權益
 
—

 
—

 
270.9

 
3.3

 
274.2

權益總額
 
10,058.2

 
6,508.2

 
1,112.5

 
(7,383.8
)
 
10,295.1

負債和權益總額
 
$
12,982.9

 
$
7,593.7

 
$
3,331.4

 
$
(8,301.4
)
 
$
15,606.6



 


30
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D.R. HORTON, INC.和子公司
合併財務報表附註（未經審計）—（續）
2019年12月31日




注意 P— 補充擔保人信息-（續）


合併運營報表
截至2019年12月31日的三個月
 


D.R。
Horton, Inc.

擔保人
子公司

非擔保人
子公司

淘汰

總計
 

（以百萬計）
收入

$
1,593.6


$
2,294.4


$
360.3


$
(227.6
)

$
4,020.7

銷售成本

1,232.4


1,841.0


217.7


(206.9
)

3,084.2

銷售、一般和管理費用

177.3


180.3


98.2


—


455.8

出售資產的收益
 
—

 
—

 
(29.3
)
 
(1.8
)
 
(31.1
)
其他（收入）支出

(4.1
)

(0.3
)

(7.1
)

—


(11.5
)
所得税前收入

188.0


273.4


80.8


(18.9
)

523.3

所得税支出

31.2


45.4


17.3


(3.1
)

90.8

子公司淨收益中的權益，扣除税款
 
291.4

 
—

 
—

 
(291.4
)
 
—

淨收入

448.2


228.0


63.5


(307.2
)

432.5

歸屬於非控股權益的淨收益
 
—

 
—

 
0.1

 
1.1

 
1.2

歸屬於D.R. Horton, Inc.的淨收益
 
$
448.2

 
$
228.0

 
$
63.4

 
$
(308.3
)
 
$
431.3








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合併財務報表附註（未經審計）—（續）
2019年12月31日




注意 P— 補充擔保人信息-（續）


合併運營報表
截至2018年12月31日的三個月
 
 
 
D.R。
Horton, Inc.
 
擔保人
子公司
 
非擔保人
子公司
 
淘汰
 
總計
 
 
（以百萬計）
收入
 
$
1,335.7

 
$
2,081.7

 
$
130.6

 
$
(29.0
)
 
$
3,519.0

銷售成本
 
1,057.2

 
1,681.4

 
38.0

 
(25.5
)
 
2,751.1

銷售、一般和管理費用
 
157.9

 
165.9

 
79.0

 
—

 
402.8

出售資產的收益
 
(2.0
)
 
—

 
—

 
—

 
(2.0
)
其他（收入）支出
 
(0.8
)
 
(0.4
)
 
(7.4
)
 
—

 
(8.6
)
所得税前收入
 
123.4

 
234.8

 
21.0

 
(3.5
)
 
375.7

所得税支出
 
29.2

 
55.8

 
4.8

 
(0.8
)
 
89.0

子公司淨收益中的權益，扣除税款
 
195.9

 
—

 
—

 
(195.9
)
 
—

淨收入
 
290.1

 
179.0

 
16.2

 
(198.6
)
 
286.7

歸屬於非控股權益的淨虧損
 
—

 
—

 
(0.7
)
 
0.2

 
(0.5
)
歸屬於D.R. Horton, Inc.的淨收益
 
$
290.1

 
$
179.0

 
$
16.9

 
$
(198.8
)
 
$
287.2



 
 




32
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合併財務報表附註（未經審計）—（續）
2019年12月31日




注意 P— 補充擔保人信息-（續）


合併現金流量表
截至2019年12月31日的三個月
 
 
 
D.R。
Horton, Inc.
 
擔保人
子公司
 
非擔保人
子公司
 
淘汰
 
總計
 
 
（以百萬計）
經營活動
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
經營活動提供的（用於）淨現金
 
$
(67.2
)
 
$
(64.6
)
 
$
73.8

 
$
(55.8
)
 
$
(113.8
)
投資活動
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
財產和設備支出
 
(8.6
)
 
(12.0
)
 
(1.0
)
 
—

 
(21.6
)
出售資產的收益
 
—

 
—

 
62.8

 
—

 
62.8

與出租物業相關的支出
 
(7.3
)
 
(8.3
)
 
(54.8
)
 
10.8

 
(59.6
)
對未合併實體的投資回報
 
—

 
—

 
1.9

 
—

 
1.9

其他抵押貸款和自有房地產的淨本金增加
 
—

 
—

 
(0.6
)
 
—

 
(0.6
)
公司間預付款
 
20.7

 
—

 
—

 
(20.7
)
 
—

與業務收購相關的付款
 
(0.7
)
 
—

 
—

 
—

 
(0.7
)
由（用於）投資活動提供的淨現金
 
4.1

 
(20.3
)
 
8.3

 
(9.9
)
 
(17.8
)
籌資活動
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
應付票據的收益
 
495.7

 
—

 
—

 
—

 
495.7

抵押貸款回購機制的還款額，淨額
 
—

 
—

 
(38.6
)
 
—

 
(38.6
)
公司間預付款
 
—

 
(0.1
)
 
(20.6
)
 
20.7

 
—

與某些員工福利計劃相關的股票收益
 
4.1

 
—

 
—

 
—

 
4.1

為扣繳税款的股份支付的現金
 
(17.3
)
 
—

 
—

 
—

 
(17.3
)
已支付的現金分紅
 
(64.6
)
 
—

 
(45.0
)
 
45.0

 
(64.6
)
回購普通股
 
(163.1
)
 
—

 
—

 
—

 
(163.1
)
對非控股權益的分配，淨額
 
—

 
—

 
(0.4
)
 
—

 
(0.4
)
其他籌資活動
 
(1.7
)
 
—

 
(0.6
)
 
—

 
(2.3
)
由（用於）融資活動提供的淨現金
 
253.1

 
(0.1
)
 
(105.2
)
 
65.7

 
213.5

現金、現金等價物和限制性現金的淨增加（減少）
 
190.0

 
(85.0
)
 
(23.1
)
 
—

 
81.9

期初現金、現金等價物和限制性現金
 
883.9

 
117.1

 
513.0

 
—

 
1,514.0

期末現金、現金等價物和限制性現金
 
$
1,073.9

 
$
32.1

 
$
489.9

 
$
—

 
$
1,595.9



33
目錄

D.R. HORTON, INC.和子公司
合併財務報表附註（未經審計）—（續）
2019年12月31日




注意 P— 補充擔保人信息-（續）


合併現金流量表
截至2018年12月31日的三個月
 
 
 
D.R。
Horton, Inc.
 
擔保人
子公司
 
非擔保人
子公司
 
淘汰
 
總計
 
 
（以百萬計）
經營活動
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
經營活動提供的（用於）淨現金
 
$
(137.6
)
 
$
(244.2
)
 
$
33.7

 
$
(25.0
)
 
$
(373.1
)
投資活動
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
財產和設備支出
 
(10.2
)
 
(6.4
)
 
(3.6
)
 
—

 
(20.2
)
出售資產的收益
 
10.4

 
—

 
—

 
—

 
10.4

與出租物業相關的支出
 
—

 
—

 
(11.4
)
 
—

 
(11.4
)
對未合併實體的投資回報
 
—

 
—

 
4.4

 
—

 
4.4

其他抵押貸款和自有房地產的淨本金增加
 
—

 
—

 
(0.6
)
 
—

 
(0.6
)
公司間預付款
 
(129.9
)
 
—

 
—

 
129.9

 
—

與業務收購相關的付款
 
(293.0
)
 
—

 
—

 
—

 
(293.0
)
用於投資活動的淨現金
 
(422.7
)
 
(6.4
)
 
(11.2
)
 
129.9

 
(310.4
)
籌資活動
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
應付票據的收益
 
578.3

 
—

 
—

 
—

 
578.3

償還應付票據
 
(275.0
)
 
(1.1
)
 
—

 
—

 
(276.1
)
抵押貸款回購機制的還款額，淨額
 
—

 
—

 
(163.8
)
 
—

 
(163.8
)
公司間預付款
 
—

 
125.7

 
4.2

 
(129.9
)
 
—

與某些員工福利計劃相關的股票收益
 
8.6

 
—

 
—

 
—

 
8.6

為扣繳税款的股份支付的現金
 
(4.1
)
 
—

 
—

 
—

 
(4.1
)
已支付的現金分紅
 
(56.0
)
 
—

 
(25.0
)
 
25.0

 
(56.0
)
回購普通股
 
(140.6
)
 
—

 
—

 
—

 
(140.6
)
對非控股權益的分配，淨額
 
—

 
—

 
(0.5
)
 
—

 
(0.5
)
由（用於）融資活動提供的淨現金
 
111.2

 
124.6

 
(185.1
)
 
(104.9
)
 
(54.2
)
現金、現金等價物和限制性現金淨減少
 
(449.1
)
 
(126.0
)
 
(162.6
)
 
—

 
(737.7
)
期初現金、現金等價物和限制性現金
 
914.7

 
160.7

 
430.6

 
—

 
1,506.0

期末現金、現金等價物和限制性現金
 
$
465.6

 
$
34.7

 
$
268.0

 
$
—

 
$
768.3




34
目錄

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

以下對我們財務狀況和經營業績的討論和分析應與本季度報告中包含的合併財務報表和相關附註以及截至財年的10-K表年度報告一起閲讀 2019年9月30日。本討論和分析中包含的某些信息構成前瞻性陳述，涉及風險和不確定性。實際結果可能與這些前瞻性陳述中討論的結果存在重大差異。可能導致或促成這些差異的因素包括但不限於本次討論後的 “前瞻性陳述” 部分中描述的因素。


商業

以關閉的房屋數量來衡量，D.R. Horton, Inc.是美國最大的房屋建築公司。我們通過我們的運營部門建造和出售房屋 90各地的市場 29各州，主要以 D.R. Horton 的名義， 《美國建築師》；翡翠家園；快速家園和自由之家。我們的普通股被納入標準普爾500指數，並在紐約證券交易所上市，股票代碼為 “DHI”。除非上下文另有要求，否則此處使用的 “D.R. Horton”、“公司”、“我們” 和 “我們的” 等術語是指特拉華州的一家公司 D.R. Horton, Inc. 及其前身和子公司。

我們的業務包括房屋建築、控股住宅用地開發公司、金融服務和其他活動。我們的房屋建築業務是我們的核心業務，主要包括建造和銷售單户住宅，銷售價格通常從 $100,000到超過 $1,000,000，平均收盤價為 $298,100在 三個月已結束 2019年12月31日。大約 91%我們的房屋銷售收入在 三個月已結束 2019年12月31日來自單户獨立式住宅的銷售，其餘來自附屬住宅，例如聯排別墅、複式住宅和三層住宅的出售。

在2018財年，我們收購了 75%Forestar Group Inc.（Forestar）的已發行股份，用於 5.583 億美元現金。Forestar是一家上市的住宅地塊開發公司，在紐約證券交易所上市，股票代碼為 “FOR”。Forestar是我們房屋建築戰略的一部分，旨在通過擴大與土地開發商的關係以及增加我們在土地購買合同下控制的土地和地塊比例來提高運營效率和回報。我們擁有大約 65%Forestar的已發行普通股為 2019年12月31日.

我們的金融服務業務為許多房屋建築市場的購房者提供抵押貸款融資和產權代理服務。DHI Mortgage是我們 100% 控股的子公司，主要為我們的購房者提供抵押貸款融資服務，通常將其發放的抵押貸款和相關的服務權出售給第三方購買者。DHI Mortgage根據買方指南發放貸款，並在發放後不久出售其幾乎所有的抵押貸款。我們 100% 控股的子公司充當產權保險代理人，主要向我們的購房者提供產權保險單、審查和結算服務。

除了房屋建築、Forestar和金融服務業務外，我們還有從事其他業務活動的子公司。這些子公司開展與保險相關的業務，建造和擁有創收的多户住宅出租物業，擁有包括牧場土地和改善在內的非住宅房地產，並擁有和經營石油和天然氣相關資產。這些子公司的經營業績對於單獨報告來説並不重要，因此歸為一組，作為其他子公司列報。其中一家子公司DHI Communities開發、建造和擁有可產生租金收入的多户住宅物業。DHI Communities主要專注於在高增長的郊區市場中建造花園式多户住宅產品，這些產品通常可容納200至400套住宅。在DHI Communities完成施工並實現穩定的入住率後，該物業通常會上市出售。我們目前有 四正在建設的項目以及 一已基本完成的項目。2019年11月，DHI Communities以以下價格出售了一處多户住宅出租物業 6150 萬美元並記錄了出售的收益 3,120 萬美元。在 2019年12月31日和 2019年9月30日，我們的合併資產負債表包括 2.098 億美元和 2.04 億美元分別是DHI社區擁有的資產。我們所有從事其他業務活動的子公司的合併資產總計 3.334 億美元和 3.179 億美元在 2019年12月31日和 2019年9月30日，分別是，這些子公司的合併税前收入為 2960 萬美元在 三個月已結束 2019年12月31日相比於 100 萬美元在前一年的時間裏。


35
目錄

概述

我們最近幾個季度的房地產市場改善在2020年第一季度仍在繼續。由於抵押貸款利率保持在較低水平，需求增強，與上一季度相比，我們減少了銷售激勵措施。我們繼續看到穩健的經濟基本面，大多數市場上價格合理的房屋供應有限。

我們相信，我們的業務處於有利地位，地理覆蓋範圍廣；產品價格合理；成品、土地和房屋供應均衡；資產負債表和流動性狀況良好；運營市場上經驗豐富的員工。我們仍然專注於增加收入和盈利能力，通過房屋建築業務創造持續強勁的年度現金流，管理我們的產品供應、定價、銷售速度和庫存水平，以優化庫存投資的回報率。我們正在監控每個社區的銷售速度、定價和房屋庫存，並將根據當地住房市場狀況調整銷售速度、房屋定價和激勵措施。

在 三個月已結束 2019年12月31日，我們的已關閉房屋數量和房屋銷售收入均為 增加的 13%與去年同期相比，我們的合併收入有所增加 14%到 40 億美元相比於 35 億美元在前一年的時間裏。我們的税前收入是 5.233 億美元在 三個月已結束 2019年12月31日相比於 3.757 億美元在上一年期間，我們的税前營業利潤率為 13.0%相比於 10.7%。淨收入是 4.325 億美元在 三個月已結束 2019年12月31日相比於 2.867 億美元在前一年的時間裏。本季度的業績包括税收優惠 3,290萬美元與追溯恢復聯邦節能房屋税收抵免有關。

我們在房屋建築業務中使用的現金是 1.784 億美元在 三個月已結束 2019年12月31日相比於 3.968 億美元在上一年期間。在過去的十二個月中，截至了 2019年12月31日，我們的房屋建築庫存回報率（ROI）是 18.7%相比於 19.3%在前一年的時間裏。房屋建築投資回報率是按年度房屋建築税前收入除以平均庫存計算得出的。投資回報率計算中的平均庫存是過去五個季度的期末庫存餘額之和除以五。

在我們的房屋建築用地和地塊投資組合中，根據購買合同控制的地塊代表 61%擁有和控制的地塊 2019年12月31日相比於 60%在 2019年9月30日和 58%在 2018年12月31日。發展我們控股權的Forestar地塊開發業務正在推進我們的房屋建築戰略，即增加我們的受控成品地段管道.

我們認為，我們各個運營市場的住房需求與每個市場的經濟密切相關。因此，我們預計房地產市場狀況將因市場而異。如果美國經濟繼續增長，我們預計住房需求將保持穩健，集中在就業增長且新房價格相對於家庭收入來説仍然可以承受的市場。經濟狀況疲軟、就業和住房需求水平下降、房屋負擔能力下降、抵押貸款利率上升或抵押貸款標準收緊可能會對新房需求的步伐和可持續性以及我們未來的業績產生負面影響。


36
目錄

戰略

我們的運營戰略側重於利用我們在核心房屋建築業務中的財務和競爭地位來提高庫存投資的回報率，創造強勁的盈利能力和現金流，同時管理風險和保持財務靈活性以進行機會主義戰略投資，從而提高股東的長期價值。該戰略包括以下舉措：
•
在整個公司培養和留住經驗豐富、富有成效的人員隊伍，他們齊心協力，專注於持續改善我們的運營執行和財務業績。
•
保持強勁的現金餘額和整體流動性狀況，控制我們的債務水平。
•
在運營市場中分配和積極管理我們的庫存投資，以分散我們的地域風險。
•
根據每個市場的消費者需求，提供吸引各種入門級、升級、活躍的成人和豪華購房者的新住房社區。
•
根據需要修改每個市場的產品供應、銷售步伐、房價和銷售激勵措施，以滿足消費者需求並保持可負擔性。
•
在售中和售後為我們的客户提供高質量的房屋和積極的體驗。
•
根據每個市場的需求管理我們在建房屋的庫存，包括開始建造未售出房屋以捕捉新房的需求，以及積極控制庫存中未售出、完工房屋的數量。
•
在理想的市場上投資土地和土地開發，同時控制我們在每個市場中擁有的土地和土地的數量，以滿足當地的新房需求。
•
通過擴大與全國各地土地開發商的關係，增加通過購買合同控制的土地和已完工地塊的數量，並繼續協助我們控股的Forestar地塊開發子公司發展業務。
•
機會主義地進行收購，以增強我們的運營並提高回報。
•
控制從供應商和分包商處購買商品的成本。
•
提高我們的土地開發、建築、銷售和其他關鍵運營活動的效率。
•
控制我們的銷售、一般和行政（SG&A）費用基礎設施，以匹配生產水平。
•
確保我們的金融服務業務高效地為購房者提供高質量的抵押貸款和產權服務。
•
投資建設花園式多户住宅出租物業，以滿足高增長的郊區市場的租金需求，並以有利可圖的方式出售這些房產。

我們認為，我們的運營戰略近年來取得了積極成果，將使我們能夠維持和改善我們的財務和競爭地位以及資產負債表實力。但是，我們無法保證上述舉措將繼續取得成功，我們可能需要調整戰略的各個部分以適應未來的市場狀況。


37
目錄


關鍵成果

截至和之後的關鍵財務業績 三個月已結束 2019年12月31日，與同期相比 2018，如下所示：

房屋建築：
•
房屋建築收入 增加的 14%到 39 億美元相比於 34 億美元.
•
房屋關閉 增加的 13%到 12,959房屋，這些房屋的平均收盤價為 $298,100.
•
淨銷售訂單 增加的 19%到 13,126房屋和淨銷售訂單的價值 增加的 22%到 39 億美元.
•
銷售訂單積壓 增加的 2%到 13,780房屋和銷售訂單積壓的價值 增加的 5%到 42 億美元.
•
房屋銷售毛利率為 21.0%相比於 20.0%.
•
房屋建築銷售和收購費用為 9.2%與房屋建築收入相比 9.5%.
•
房屋建築税前收入是 4.616 億美元相比於 3.543 億美元.
•
房屋建築税前收入是 11.9%與房屋建築收入相比 10.4%.
•
房屋建築業務中使用的淨現金為 1.784 億美元相比於 3.968 億美元.
•
房屋建築現金和現金等價物總計 12 億美元相比於 10 億美元和 5.375億美元在 2019年9月30日和 2018年12月31日，分別地。
•
房屋建築庫存總計 109 億美元相比於 103 億美元和 109 億美元在 2019年9月30日和 2018年12月31日，分別地。
•
庫存房屋總數 30,200相比於 27,700和 31,800在 2019年9月30日和 2018年12月31日，分別地。
•
自有地塊總數 123,400相比於 121,400和 128,500在 2019年9月30日和 2018年12月31日，分別地。通過購買合同控制的批次增加到 195,600從 185,900和 180,900在 2019年9月30日和 2018年12月31日，分別地。
•
房屋建築債務是 25 億美元相比於 20 億美元和 27 億美元在 2019年9月30日和 2018年12月31日，分別地。
•
房屋建築債務佔總資本的比例為 19.5%相比於 17.0%和 23.2%在 2019年9月30日和 2018年12月31日，分別地。



38
目錄

Forestar：
•
Forestar的收入 增加的 542%到 2.472 億美元相比於 3850 萬美元。本年度和上一季度的收入包括 2.212 億美元和 290 萬美元分別來自房屋建築板塊的土地和地塊銷售收入。
•
Forestar的拍品銷量 增加的 368%到 2,422相比於 518。D.R. Horton 的拍品銷售量是 2,390相比於 455.
•
Forestar的税前收入是 2220 萬美元相比於 490 萬美元.
•
Forestar的税前收入是 9.0%與 Forestar 的收入相比 12.7%.
•
Forestar的現金和現金等價物總計 3.733 億美元相比於 3.828 億美元和 1.542 億美元在 2019年9月30日和 2018年12月31日，分別地。
•
Forestar的庫存總計 11 億美元相比於 10 億美元和 6.932 億美元在 2019年9月30日和 2018年12月31日，分別地。
•
自有和控制的批次總計 44,500相比於 38,300和 25,600在 2019年9月30日和 2018年12月31日，分別地。在這些拍品中， 25,600與D.R. Horton簽訂了出售合同或受首次報價權的約束，相比之下 23,400和 18,800在 2019年9月30日和 2018年12月31日，分別地。
•
Forestar的債務是 4.621 億美元相比於 4.605 億美元和 1.129 億美元在 2019年9月30日和 2018年12月31日，分別地。
•
Forestar的債務佔總資本的比例為 35.9%相比於 36.3%和 14.3%在 2019年9月30日和 2018年12月31日，分別地。

金融服務：
•
金融服務收入 增加的 21%到 1.029 億美元相比於 8,530 萬美元.
•
金融服務税前收入 增加的 29%到 3050 萬美元相比於 2360 萬美元.
•
金融服務税前收入是 29.6%的金融服務收入與 27.7%.

合併業績：
• 
合併税前收入 增加的 39%到 5.233 億美元相比於 3.757 億美元.
• 
合併税前收入為 13.0%的合併收入與 10.7%.
• 
所得税支出是 9,080 萬美元相比於 8,900 萬美元.
• 
歸因於 D.R. Horton 的淨收益 增加的 50%到 4.313 億美元相比於 2.872 億美元.
•
歸屬於D.R. Horton的每股普通股攤薄淨收益 增加的 53%到 $1.16相比於 $0.76.
•
運營中使用的淨現金為 1.138 億美元相比於 3.731 億美元.
•
股東權益是 102 億美元相比於 10.0 億美元和 91 億美元在 2019年9月30日和 2018年12月31日，分別地。
•
每股普通股賬面價值 增加的到 $27.92相比於 $27.20和 $24.45在 2019年9月30日和 2018年12月31日，分別地。
•
債務佔總資本的比例為 27.0%相比於 25.3%在 2019年9月30日和 26.8%在 2018年12月31日.


39
目錄

經營業績-房屋建造

我們在下列地理區域、州和市場開展房屋建築業務，並在其中許多市場開展金融服務業務。我們的房屋建築業務部門彙總為 六報告細分市場，也稱為報告區域，包括以下市場。我們的財務報表及其附註包含有關分部業績的更多信息。
州
 
報告地區/市場
 
州
 
報告地區/市場
 
 
 
 
 
 
 
 
 
東部地區
 
 
 
東南地區
特拉華
 
特拉華州中部
 
阿拉巴馬州
 
伯明翰
 
 
特拉華州北部
 
 
 
亨茨維爾
格魯吉亞
 
薩凡納
 
 
 
莫比爾/鮑德温縣
馬裏蘭州
 
巴爾的摩
 
 
 
蒙哥馬利
 
 
華盛頓特區郊區
 
 
 
塔斯卡盧薩
新澤西
 
新澤西州北部
 
佛羅裏達
 
邁爾斯堡/那不勒斯
 
 
新澤西南部
 
 
 
蓋恩斯維爾
北卡羅來納州
 
阿什維爾
 
 
 
傑克遜維爾
 
 
夏洛特
 
 
 
萊克蘭
 
 
格林斯伯勒/温斯頓·塞勒姆
 
 
 
墨爾本/維羅海灘
 
 
羅利/達勒姆
 
 
 
邁阿密/勞德代爾堡
 
 
威爾明頓
 
 
 
奧卡拉
賓夕法尼亞州
 
費城
 
 
 
奧蘭多
南卡羅來納州
 
查爾斯頓
 
 
 
彭薩科拉/巴拿馬城
 
 
哥倫比亞
 
 
 
聖露西港
 
 
格林維爾/斯帕坦堡
 
 
 
坦帕/薩拉索塔
 
 
希爾頓海德
 
 
 
沃盧西亞縣
 
 
默特爾比奇
 
 
 
西棕櫚灘
弗吉尼亞州
 
北弗吉尼亞州
 
格魯吉亞
 
亞特蘭大
 
 
南弗吉尼亞州
 
 
 
奧古斯塔
 
 
 
 
密西西
 
墨西哥灣沿岸
 
 
中西部地區
 
田納西
 
查塔努加
科羅拉多州
 
丹佛
 
 
 
諾克斯維爾
 
 
柯林斯堡
 
 
 
孟菲斯
伊利諾伊
 
芝加哥
 
 
 
納什維爾
印第安納州
 
韋恩堡
 
 
 
 
 
 
印第安納波利斯
 
 
 
西部地區
愛荷華州
 
得梅因
 
加利福尼亞
 
貝克斯菲爾德
明尼蘇達州
 
明尼阿波利斯/聖保羅
 
 
 
灣區
俄亥俄
 
辛辛那提
 
 
 
弗雷斯諾
 
 
哥倫布
 
 
 
洛杉磯縣
 
 
 
 
 
 
莫德斯托/默塞德
 
 
中南部地區
 
 
 
河濱縣
路易斯安那州
 
巴吞魯日
 
 
 
薩克拉門託
 
 
拉斐特
 
 
 
聖貝納迪諾縣
俄克拉何馬州
 
俄克拉荷馬城
 
 
 
聖地亞哥縣
德州
 
奧斯汀
 
 
 
文圖拉縣
 
 
布萊恩/大學城
 
夏威夷
 
夏威夷
 
 
達拉斯
 
 
 
毛伊島
 
 
沃思堡
 
 
 
瓦胡島
 
 
休斯頓
 
內華達州
 
拉斯維加斯
 
 
基林/坦普爾/韋科
 
 
 
裏諾
 
 
米德蘭/敖德薩
 
俄勒岡
 
彎曲
 
 
新布朗費爾斯/聖馬科斯
 
 
 
波特蘭/塞勒姆
 
 
聖安東尼奧
 
猶他
 
鹽湖城
 
 
 
 
華盛頓
 
西雅圖/塔科馬/埃弗裏特/奧林匹亞
 
 
西南地區
 
 
 
斯波坎
亞利桑那州
 
鳳凰
 
 
 
温哥華
 
 
圖森
 
 
 
 
新墨西哥州
 
阿爾伯克基
 
 
 
 


40
目錄



下表和相關討論按報告細分市場列出了截至和該年度房屋建築業務的關鍵運營和財務數據 三個月已結束 2019年12月31日和 2018.
 
 
淨銷售訂單 (1)


截至12月31日的三個月
 

房屋淨銷量

價值（以百萬計）

平均銷售價格
 

2019

2018

%
改變

2019

2018

%
改變

2019

2018

%
改變
東方
 
1,841
 
1,570
 
17
%
 
$
546.8

 
$
444.9

 
23
%
 
$
297,000

 
$
283,400

 
5
 %
中西部
 
714
 
532
 
34
%
 
255.4

 
196.9

 
30
%
 
357,700

 
370,100

 
(3
)%
東南
 
4,374
 
3,616
 
21
%
 
1,191.8

 
963.3

 
24
%
 
272,500

 
266,400

 
2
 %
中南部
 
3,775
 
3,395
 
11
%
 
964.2

 
855.8

 
13
%
 
255,400

 
252,100

 
1
 %
西南
 
667
 
530
 
26
%
 
199.7

 
134.9

 
48
%
 
299,400

 
254,500

 
18
 %
西方
 
1,755
 
1,399
 
25
%
 
791.9

 
629.4

 
26
%
 
451,200

 
449,900

 
—
 %
 
 
13,126
 
11,042
 
19
%
 
$
3,949.8

 
$
3,225.2

 
22
%
 
$
300,900

 
$
292,100

 
3
 %

 
 
取消銷售訂單
 
 
截至12月31日的三個月
 
 
已取消的銷售訂單
 
價值（以百萬計）
 
取消率(2)
 
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
東方
 
430
 
499
 
$
123.1

 
$
140.0

 
19
%
 
24
%
中西部
 
161
 
107
 
51.2

 
38.0

 
18
%
 
17
%
東南
 
1,171
 
1,219
 
320.7

 
326.7

 
21
%
 
25
%
中南部
 
994
 
1,056
 
254.4

 
263.7

 
21
%
 
24
%
西南
 
160
 
286
 
44.6

 
71.1

 
19
%
 
35
%
西方
 
291
 
319
 
129.9

 
147.4

 
14
%
 
19
%
 
 
3,207
 
3,486
 
$
923.9

 
$
986.9

 
20
%
 
24
%
 
___________________________________________
(1)
淨銷售訂單表示與客户簽訂的新銷售合同（總銷售訂單）的數量和美元價值，減去已取消的銷售訂單。
(2)
取消率表示已取消的銷售訂單數除以總銷售訂單。

淨銷售訂單

淨銷售訂單的數量 增加的 19%在 三個月已結束 2019年12月31日與去年同期相比，我們所有地區的增長幅度都有所增加。淨銷售訂單的價值 增加的 22%到 39 億美元 (13,126房屋）用於 三個月已結束 2019年12月31日相比於 32 億美元 (11,042上一年度的房屋）。期間淨銷售訂單的平均銷售價格 三個月已結束 2019年12月31日是 $300,900, 向上 3%從上一年度開始。

促成我們地區銷量增長最大的市場如下：東部的卡羅來納州市場；中西部的愛荷華州、明尼蘇達州和印第安納州市場；東南部的佛羅裏達市場；中南部的沃思堡和休斯敦市場；西南部的菲尼克斯市場；西部的波特蘭和西雅圖市場。

我們的銷售訂單取消率（取消的銷售訂單除以該期間的總銷售訂單）為 20%在 三個月已結束 2019年12月31日相比於 24%在前一年的時間裏。

我們相信，我們的業務完全有能力繼續增加銷售量；但是，我們未來的銷售量將取決於我們每個運營市場的新房需求以及我們成功實施運營戰略的能力。


41
目錄


 
 
銷售訂單待辦事項
 
 
截至12月31日，
 
 
待辦事項中的房屋
 
價值（以百萬計）
 
平均銷售價格
 
 
2019
 
2018
 
%
改變
 
2019
 
2018
 
%
改變
 
2019
 
2018
 
%
改變
東方
 
1,959
 
1,915
 
2
 %
 
$
602.5

 
$
569.0

 
6
 %
 
$
307,600

 
$
297,100

 
4
 %
中西部
 
964
 
893
 
8
 %
 
337.8

 
302.9

 
12
 %
 
350,400

 
339,200

 
3
 %
東南
 
4,420
 
4,054
 
9
 %
 
1,262.0

 
1,122.1

 
12
 %
 
285,500

 
276,800

 
3
 %
中南部
 
4,161
 
4,409
 
(6
)%
 
1,090.2

 
1,135.2

 
(4
)%
 
262,000

 
257,500

 
2
 %
西南
 
819
 
897
 
(9
)%
 
245.4

 
242.9

 
1
 %
 
299,600

 
270,800

 
11
 %
西方
 
1,457
 
1,397
 
4
 %
 
688.7

 
664.2

 
4
 %
 
472,700

 
475,400

 
(1
)%
 
 
13,780
 
13,565
 
2
 %
 
$
4,226.6

 
$
4,036.3

 
5
 %
 
$
306,700

 
$
297,600

 
3
 %

銷售訂單待辦事項

待處理的銷售訂單是指合同簽訂但期末尚未關閉的房屋。我們待處理的銷售訂單中的許多合同都受到突發事件的影響，包括抵押貸款的批准和買家出售現有房屋，這可能會導致合同取消。部分積壓的合同不會因取消而導致關閉。

 
 
房屋關閉和房屋銷售收入
 
 
截至12月31日的三個月
 
 
房屋已關閉
 
價值（以百萬計）
 
平均銷售價格
 
 
2019
 
2018
 
%
改變
 
2019
 
2018
 
%
改變
 
2019
 
2018
 
%
改變
東方
 
1,798
 
1,558
 
15
%
 
$
520.4

 
$
445.9

 
17
%
 
$
289,400

 
$
286,200

 
1
 %
中西部
 
813
 
671
 
21
%
 
282.2

 
244.7

 
15
%
 
347,100

 
364,700

 
(5
)%
東南
 
4,231
 
3,783
 
12
%
 
1,149.3

 
1,013.4

 
13
%
 
271,600

 
267,900

 
1
 %
中南部
 
3,780
 
3,478
 
9
%
 
958.0

 
872.4

 
10
%
 
253,400

 
250,800

 
1
 %
西南
 
663
 
561
 
18
%
 
196.0

 
143.6

 
36
%
 
295,600

 
256,000

 
15
 %
西方
 
1,674
 
1,449
 
16
%
 
757.4

 
690.6

 
10
%
 
452,400

 
476,600

 
(5
)%
 
 
12,959
 
11,500
 
13
%
 
$
3,863.3

 
$
3,410.6

 
13
%
 
$
298,100

 
$
296,600

 
1
 %

房屋銷售收入

房屋銷售收入 增加的 13%到 39 億美元 (12,959房屋關閉） 三個月已結束 2019年12月31日從 34 億美元 (11,500去年同期房屋關閉）。我們所有地區的房屋銷售收入均有所增加，這主要是由於關閉的房屋數量的增加，以及我們西南地區這些房屋的平均銷售價格的上漲。

關閉的房屋數量 增加的 13%在 三個月已結束 2019年12月31日與去年同期相比。促成我們地區成交量增長最大的市場如下：東部的卡羅來納州市場；中西部的印第安納州和愛荷華州市場；東南部的佛羅裏達市場；中南部的休斯敦市場；西南部的菲尼克斯市場；西部的加利福尼亞市場。


42
目錄

房屋建築營業利潤率分析
 
 
相關收入的百分比
 
 
三個月已結束
十二月三十一日
 
 
2019
 
2018
毛利潤——房屋銷售
 
21.0
 %
 
20.0
 %
毛利潤——土地/地塊銷售及其他
 
32.5
 %
 
23.9
 %
庫存和土地期權費用
 
(0.1
)%
 
(0.2
)%
毛利潤——房屋建築總額
 
21.0
 %
 
19.8
 %
銷售、一般和管理費用
 
9.2
 %
 
9.5
 %
出售資產的收益
 
—
 %
 
(0.1
)%
其他（收入）支出
 
(0.1
)%
 
(0.1
)%
房屋建築税前收入
 
11.9
 %
 
10.4
 %

房屋銷售毛利

房屋銷售毛利 增加的到 8.117 億美元在 三個月已結束 2019年12月31日從 6.814 億美元在上一年期間，以及 增加的 100基點至 21.0%占房屋銷售收入的百分比。百分比 增加源於以下方面的改進 90基點是由於我們關閉房屋的平均成本下降而平均銷售價格略有上漲， 20基點來自 減少與上一年度收購相關的採購會計調整金額，以及 10由於資本化利息攤銷減少而產生的基點，但被部分抵消 20由於保修和施工缺陷成本的增加，基點降低。

我們仍然專注於管理每個社區的定價、激勵措施和銷售節奏，以優化庫存投資的回報，並適應當地市場條件和新房需求。這些行動可能會導致我們的毛利率在未來時期波動。

土地/地塊銷售和其他收入

我們房屋建築業務的土地銷售和其他收入是 1,970 萬美元和 670 萬美元在 三個月已結束 2019年12月31日和 2018，分別地。我們會不斷評估我們的土地和地塊供應，土地銷售收入和盈利能力的波動取決於我們在各個市場的庫存水平的管理方式。我們通常購買土地和地塊，目的是在其上建造和出售房屋。但是，我們購買的部分土地包括商業分區的地塊，我們可能會出售給商業開發商。我們還可能出售住宅用地或地塊來管理我們的供應或出於其他戰略原因。截至 2019年12月31日，我們的房屋建築業務有 2,290萬美元我們預計將在未來十二個月內出售的待售土地。

庫存和土地期權費用

在每個季度末，我們會審查所有社區和土地庫存的表現和前景，以確定潛在減值指標，並在必要時進行詳細的減值評估和分析。在 2019年12月31日，我們對社區和土地庫存進行了詳細的減值評估，總賬面價值為 3420 萬美元並確定沒有社區或土地庫存受到損害.因此， 不減值費用是在該期間記錄的 三個月已結束 2019年12月31日相比於 420 萬美元上一年度記錄的減值費用。

在我們管理運營市場的庫存投資以優化回報和現金流時，我們可能會修改單個活躍社區和待開發土地的定價和激勵措施、建設和發展計劃或土地出售策略，這可能會導致受影響社區接受潛在減值評估。此外，如果我們經營的特定市場的住房或經濟狀況疲軟，或者整體經濟或房屋建築行業的狀況疲軟，我們可能需要評估其他社區是否存在潛在減值。這些評估可能會導致額外的減值費用。

在 三個月已結束 2019年12月31日和 2018，與我們終止或預計終止的土地購買合同相關的認捐款和收購前成本註銷是 350 萬美元和 380 萬美元，分別地。


43
目錄


銷售、一般和管理 (SG&A) 費用

房屋建築活動產生的銷售和收購費用 增加的 10%到 3.584 億美元在 三個月已結束 2019年12月31日從 3.247 億美元在前一年的時間裏。銷售和收購支出占房屋建築收入的百分比為 9.2%在 三個月已結束 2019年12月31日相比於 9.5%在前一年的時間裏。

代表的員工薪酬和相關費用 73%和 70%的銷售和收購成本 三個月已結束 2019年12月31日和 2018，分別地。這些成本 增加的 16%到 2.62 億美元在 三個月已結束 2019年12月31日這是由於激勵性薪酬金額與去年同期相比有所增加。我們的房屋建築業務已啟用 6,811和 6,849員工在 2019年12月31日和 2018，分別地。

我們試圖控制我們的銷售和收購成本，同時確保我們的基礎設施為我們的運營提供充足的支持；但是，我們無法保證我們能夠維持或改善當前的銷售和收購支出佔收入的百分比。

產生的利息

我們將活躍開發和施工（活躍庫存）期間產生的庫存利息成本資本化。當相關庫存交付給買方時，資本化利息計入銷售成本。我們的房屋建築業務產生的利息 下降 10%到 2430 萬美元在 三個月已結束 2019年12月31日從 2710 萬美元在前一年的時間裏。下降是由於 5%在此期間，我們的平均房屋建築債務減少，房屋建築債務的平均利率降低。向銷售成本收取的利息是 0.8%和 0.9%的總銷售成本（不包括庫存和土地期權費用） 三個月已結束 2019年12月31日和 2018，分別地。

其他收入

扣除其他費用後，我們的房屋建築業務中包含的其他收入為 540 萬美元在 三個月已結束 2019年12月31日相比於 200 萬美元在前一年的時間裏。其他收入包括利息收入、租金收入和各種其他類型的輔助收入、與房屋、土地和土地銷售沒有直接關係的收益、支出和損失。產生這種輔助收入的活動，無論是個人還是總體而言，都不重要。



44
目錄


按報告地區劃分的房屋建築業績
 
 
 
截至12月31日的三個月
 
 
2019
 
2018
 
 
房屋建造
收入
 
房屋建造
税前
收入 (1)
 
% 的
收入
 
房屋建造
收入
 
房屋建造
税前
收入 (1)
 
% 的
收入
 
 
（以百萬計）
東方
 
$
520.5

 
$
59.9

 
11.5
%
 
$
447.5

 
$
38.0

 
8.5
%
中西部
 
282.6

 
18.6

 
6.6
%
 
249.0

 
10.6

 
4.3
%
東南
 
1,150.6

 
146.3

 
12.7
%
 
1,013.9

 
112.3

 
11.1
%
中南部
 
958.7

 
132.6

 
13.8
%
 
872.5

 
106.0

 
12.1
%
西南
 
211.0

 
34.5

 
16.4
%
 
143.6

 
17.6

 
12.3
%
西方
 
759.6

 
69.7

 
9.2
%
 
690.8

 
69.8

 
10.1
%
 
 
$
3,883.0

 
$
461.6

 
11.9
%
 
$
3,417.3

 
$
354.3

 
10.4
%
 ______________
(1)
公司層面的支出主要包括利息税和財產税（資本化並攤銷為銷售成本或直接記作支出）以及與公司辦公室運營相關的費用。資本化利息和財產税的攤銷是根據該細分市場的銷售成本分配給每個細分市場，而與公司辦公室相關的費用則根據該細分市場的庫存餘額分配給每個細分市場。


東部地區— 房屋建築收入 增加的 16%在 三個月已結束 2019年12月31日與去年同期相比，這主要是由於卡羅來納州市場關閉的房屋數量增加。該地區產生的税前收入為 5990 萬美元在 三個月已結束 2019年12月31日相比於 3,800 萬美元在前一年的時間裏。房屋銷售毛利占房屋銷售收入的百分比（房屋銷售毛利百分比） 增加的通過 280的基點 三個月已結束 2019年12月31日與去年同期相比，這是由於已關閉房屋的平均銷售價格上漲，而這些房屋的平均成本略有下降。房屋建築收入、銷售和收購支出占房屋建築收入的百分比 增加的通過 10的基點 三個月已結束 2019年12月31日與去年同期相比。

中西部地區— 房屋建築收入 增加的 13%在 三個月已結束 2019年12月31日與去年同期相比，這主要是由於我們收購Westport Homes和Classic Builders而關閉的房屋數量增加。該地區產生的税前收入為 1,860 萬美元在 三個月已結束 2019年12月31日相比於 1,060 萬美元在前一年的時間裏。房屋銷售毛利百分比 增加的通過 330的基點 三個月已結束 2019年12月31日與上一年度相比，這主要是由於與兩次收購相關的採購會計調整有所減少。房屋建築收入、銷售和收購支出占房屋建築收入的百分比 增加的通過 160的基點 三個月已結束 2019年12月31日，主要是由於員工薪酬的增加。

東南地區— 房屋建築收入 增加的 13%在 三個月已結束 2019年12月31日與去年同期相比，這主要是由於佛羅裏達州市場關閉的房屋數量增加。該地區產生的税前收入為 1.463 億美元在 三個月已結束 2019年12月31日相比於 1.123 億美元在前一年的時間裏。房屋銷售毛利百分比 增加的通過 140的基點 三個月已結束 2019年12月31日與去年同期相比，這主要是由於已關閉房屋的平均銷售價格上漲，而這些房屋的平均成本略有下降。房屋建築收入、銷售和收購支出占房屋建築收入的百分比 下降通過 30的基點 三個月已結束 2019年12月31日與去年同期相比。



45
目錄


中南部地區— 房屋建築收入 增加的 10%在 三個月已結束 2019年12月31日與去年同期相比，這主要是由於休斯敦市場關閉的房屋數量增加。該地區產生的税前收入為 1.326 億美元在 三個月已結束 2019年12月31日相比於 1.06 億美元在前一年的時間裏。房屋銷售毛利百分比 增加的通過 160的基點 三個月已結束 2019年12月31日與去年同期相比，這主要是由於已關閉房屋的平均銷售價格上漲，而這些房屋的平均成本略有下降。房屋建築收入、銷售和收購支出占房屋建築收入的百分比 下降通過 10的基點 三個月已結束 2019年12月31日與去年同期相比。

西南地區— 房屋建築收入 增加的 47%在 三個月已結束 2019年12月31日與去年同期相比，這主要是由於菲尼克斯市場的平均銷售價格和已關閉的房屋數量的上漲。該地區產生的税前收入為 3450 萬美元在 三個月已結束 2019年12月31日相比於 1760 萬美元在前一年的時間裏。房屋銷售毛利百分比 增加的通過 160的基點 三個月已結束 2019年12月31日與去年同期相比，這主要是由於已關閉房屋的平均銷售價格的上漲幅度超過了平均成本。房屋建築收入、銷售和收購支出占房屋建築收入的百分比 下降通過 220的基點 三個月已結束 2019年12月31日與去年同期相比，這主要是由於房屋建築收入的大幅增加。

西部地區— 房屋建築收入 增加的 10%在 三個月已結束 2019年12月31日與去年同期相比，由於大多數市場關閉的房屋數量增加，但部分被已關閉房屋平均銷售價格的下降所抵消。該地區產生的税前收入為 6970 萬美元在 三個月已結束 2019年12月31日相比於 6980 萬美元在前一年的時間裏。房屋銷售毛利百分比 下降通過 240的基點 三個月已結束 2019年12月31日與去年同期相比，這主要是由於平均銷售價格的下降幅度超過了已關閉房屋的平均成本。房屋建築收入、銷售和收購支出占房屋建築收入的百分比 下降通過 80的基點 三個月已結束 2019年12月31日與去年同期相比，這主要是由於房屋建築收入的增加。


46
目錄


房屋建築庫存、土地和地塊位置以及庫存房屋

我們經常簽訂合同，以預先確定的價格購買土地或開發的住宅用地，這些時間表應與計劃開發或預期的新房需求相稱。在購買時，未開發的土地通常有權開始開發或施工，我們計劃和協調將我們的土地開發成住宅用地，用於房屋建築業務。我們根據每個市場的需求管理自有土地和在建房屋的庫存，包括開始建造未售出房屋以捕捉新房需求，並積極控制庫存中未售出、完工房屋的數量。

我們的房屋建築板塊的庫存為 2019年12月31日和 2019年9月30日總結如下：

 
截至2019年12月31日

正在施工和
完工的房屋
 
住宅用地/地塊
已開發和未開發
發展
 
持有土地
用於開發
 
持有土地
待售
 
總庫存

（以百萬計）
東方
$
726.3

 
$
568.4

 
$
10.7

 
$
—

 
$
1,305.4

中西部
500.3

 
416.9

 
1.8

 
—

 
919.0

東南
1,540.0

 
1,341.4

 
32.0

 
2.0

 
2,915.4

中南部
1,322.4

 
1,371.5

 
0.3

 
9.6

 
2,703.8

西南
222.4

 
385.9

 
1.6

 
2.2

 
612.1

西方
1,170.7

 
996.7

 
19.4

 
8.8

 
2,195.6

公司和未分配 (1)
121.2

 
111.9

 
0.9

 
0.3

 
234.3

 
$
5,603.3

 
$
5,192.7

 
$
66.7

 
$
22.9

 
$
10,885.6


 
截至 2019 年 9 月 30 日
 
正在施工和
完工的房屋
 
住宅用地/地塊
已開發和未開發
發展
 
持有土地
用於開發
 
持有土地
待售
 
總庫存
 
（以百萬計）
東方
$
697.1

 
$
581.2

 
$
10.5

 
$
—

 
$
1,288.8

中西部
473.9

 
361.1

 
1.8

 
—

 
836.8

東南
1,434.7

 
1,299.9

 
31.8

 
1.6

 
2,768.0

中南部
1,215.4

 
1,317.5

 
0.3

 
—

 
2,533.2

西南
221.8

 
335.6

 
1.6

 
15.4

 
574.4

西方
1,089.0

 
950.6

 
13.9

 
2.5

 
2,056.0

公司和未分配 (1)
117.1

 
110.2

 
0.8

 
0.3

 
228.4

 
$
5,249.0

 
$
4,956.1

 
$
60.7

 
$
19.8

 
$
10,285.6

__________

(1)
公司和未分配庫存主要由資本化利息和財產税組成。




47
目錄

我們的房屋建築板塊的土地和地塊位置以及庫存房屋位於 2019年12月31日和 2019年9月30日總結如下：
 
截至2019年12月31日
 
土地/地塊
已擁有 (1)
 
批次已控制
在下面
土地和地塊
購買
合約 (2) (3)
 
總計
土地/地塊
擁有和
受控的
 
家園
在
庫存 (4)
東方
10,200

 
34,300

 
44,500

 
4,200
中西部
8,600

 
11,500

 
20,100

 
2,300
東南
34,100

 
76,300

 
110,400

 
9,300
中南部
44,200

 
53,600

 
97,800

 
9,000
西南
7,500

 
5,600

 
13,100

 
1,400
西方
18,800

 
14,300

 
33,100

 
4,000
 
123,400

 
195,600

 
319,000

 
30,200
 
39
%
 
61
%
 
100
%
 
 

 
截至 2019 年 9 月 30 日
 
土地/地塊
已擁有 (1)
 
批次已控制
在下面
土地和地塊
購買
合約 (2) (3)
 
總計
土地/地塊
擁有和
受控的
 
家園
在
庫存 (4)
東方
11,000

 
30,500

 
41,500

 
3,900
中西部
8,300

 
10,900

 
19,200

 
2,200
東南
34,800

 
73,300

 
108,100

 
8,900
中南部
41,600

 
51,400

 
93,000

 
7,900
西南
6,700

 
5,800

 
12,500

 
1,300
西方
19,000

 
14,000

 
33,000

 
3,500
 
121,400

 
185,900

 
307,300

 
27,700
 
40
%
 
60
%
 
100
%
 
 
___________________

(1)
擁有的土地/地塊大約包括 40,500和 36,100自有地塊已完全開發並準備好進行房屋建造 2019年12月31日和 2019年9月30日，分別地。擁有的土地/地塊還包括用於開發的土地 1,800和 1,700很多 2019年12月31日和 2019年9月30日，分別地。
(2)
通過土地和地塊購買合同控制的地塊的剩餘總購買價格為 2019年12月31日和 2019年9月30日是 76 億美元和 72 億美元，分別由以下國家的真錢存款擔保 5.385 億美元和 5.154 億美元，分別地。通過土地和地塊購買合同控制的地塊的剩餘總購買價格為 2019年12月31日和 2019年9月30日包括在內 9.186 億美元和 9.538 億美元，分別與與Forestar簽訂的土地購買合同有關，由以下機構擔保 8,880 萬美元和 8,870 萬美元分別是真錢。
(3)
批次控制在 2019年12月31日包括大約 25,600由 Forestar 擁有或控制的地塊， 12,700根據合同，我們的房屋建築部門已簽訂了購買合同 12,900我們的房屋建築部門有權優先購買其中。其中，大約 10,100很多都在我們的東南地區， 4,800很多都在我們的西部地區， 4,100很多都在我們的中南部地區， 2,700很多都在我們的東部地區， 2,400很多都在我們的西南地區， 1,500很多都在我們的中西部地區。批次控制在 2019年9月30日大約包括 23,400由 Forestar 擁有或控制的地塊， 12,800根據合同，我們的房屋建築部門已經簽訂了購買合同 10,600我們的房屋建築部門有權首次收購其中。
(4)
大約 18,400和 16,000我們庫存中的房屋未售出 2019年12月31日和 2019年9月30日，分別地。在 2019年12月31日，大約 5,600我們未售出的房屋已經完工，其中大約 1,000房屋建成已超過六個月。在 2019年9月30日，大約 5,200我們未售出的房屋已經完工，其中大約 800房屋建成已超過六個月。庫存中的房屋不包括大約 1,900兩處都有樣板房 2019年12月31日和 2019年9月30日.


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運營業績 — FORESTAR

在 2017 年 10 月，我們收購了 75%Forestar的已發行股票的百分比，截至 2019年12月31日我們擁有大約 65%其已發行股份。Forestar是一家上市住宅用地開發公司，業務位於 51各地的市場 20截至的州 2019年12月31日。Forestar的細分市場業績是根據其歷史成本列報的，這與管理層評估細分市場績效的方式一致。（參見注釋 B以獲取更多Forestar細分市場信息和購買會計調整。）

Forestar板塊的運營業績 三個月已結束 2019年12月31日和 2018如下所示。
 
三個月已結束
十二月三十一日
 
2019
 
2018
 
（以百萬計）
住宅用地和地塊銷售
$
247.1

 
$
34.7

商業地塊銷售
—

 
3.5

其他
0.1

 
0.3

總收入
$
247.2

 
$
38.5

銷售成本
216.6

 
30.7

銷售、一般和管理費用
10.5

 
5.7

出售資產的虧損（收益）
0.1

 
(0.9
)
其他（收入）支出
(2.2
)
 
(1.9
)
所得税前收入
$
22.2

 
$
4.9


在 2019年12月31日，Forestar大約通過土地和土地購買合同直接擁有或控制 44,500住宅用地，其中大約 4,100已完全發育。大約 25,600根據與D.R. Horton簽訂了出售給D.R. Horton的合同，或受與D.R. Horton簽訂的主供應協議下的首次出價權的約束。大約 200根據合同，這些地塊中有出售給其他建築商。

住宅用地和地塊的銷售主要包括向地方、地區和全國房屋建築商出售單户住宅用地。在此期間 三個月已結束 2019年12月31日和 2018，Forestar的土地和土地銷售，包括出售給D.R. Horton的部分以及這些銷售產生的收入，如下所示。
 
三個月已結束
十二月三十一日
 
2019
 
2018
 
（百萬美元）
住宅單户住宅用地總售出
2,422

 
518

住宅單户住宅用地出售給 D.R. Horton
2,390

 
455

住宅用地銷售收入來自向 D.R. Horton 的銷售
$
214.0

 
$
29.0

住宅用地英畝出售給 D.R. Horton
36

 
—

出售給 D.R. Horton 的住宅用地銷售收入
$
7.2

 
$
—


的銷售和收購費用 三個月已結束 2019年12月31日和 2018包括以下費用 130 萬美元和 50 萬美元分別涉及Forestar和D.R. Horton之間的共享服務協議，根據該協議，D.R. Horton向Forestar提供某些行政、合規、運營和採購服務。



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經營業績 — 金融服務

下表和相關討論列出了我們的金融服務業務（包括DHI Mortgage和我們的子公司所有權公司）的關鍵運營和財務數據 三個月已結束 2019年12月31日和 2018.
 
 
截至12月31日的三個月
 
 
2019
 
2018
 
% 變化
由DHI Mortgage為D.R. Horton購房者發放或經紀的第一留置權貸款數量
 
8,401

 
6,244

 
35
%
D.R. Horton 關閉的房屋數量
 
12,959

 
11,500

 
13
%
由 DHI Mortgage 資助的 D.R. Horton 房屋的百分比
 
65
%
 
54
%
 
 
由DHI Mortgage為D.R. Horton購房者發放或經紀的貸款總額
 
8,442

 
6,261

 
35
%
由DHI Mortgage發起或經紀的貸款總數
 
8,723

 
6,398

 
36
%
專屬企業百分比
 
97
%
 
98
%
 
 
DHI Mortgage 向第三方出售的貸款
 
8,745

 
7,047

 
24
%

 
 
截至12月31日的三個月
 
 
2019
 
2018
 
% 變化
 
 
（以百萬計）
貸款發放費
 
$
0.9

 
$
3.2

 
(72
)%
出售還本付息權和出售抵押貸款的收益
 
73.6

 
59.9

 
23
 %
其他收入
 
6.6

 
4.5

 
47
 %
抵押貸款業務總收入
 
81.1

 
67.6

 
20
 %
產權保費保費
 
21.8

 
17.7

 
23
 %
總收入
 
102.9

 
85.3

 
21
 %
一般和管理費用
 
77.9

 
65.6

 
19
 %
其他（收入）支出
 
(5.5
)
 
(3.9
)
 
41
 %
金融服務税前收入
 
$
30.5

 
$
23.6

 
29
 %

金融服務營業利潤率分析 
 
 
的百分比
金融服務收入
 
 
三個月已結束
十二月三十一日
 
 
2019
 
2018
一般和管理費用
 
75.7
 %
 
76.9
 %
其他（收入）支出
 
(5.3
)%
 
(4.6
)%
金融服務税前收入
 
29.6
 %
 
27.7
 %



50
目錄


抵押貸款活動

我們的抵押貸款業務發放的貸款量與我們的房屋建築業務關閉的房屋數量直接相關。在 三個月已結束 2019年12月31日，由DHI Mortgage為我們的購房者發放或經紀的第一留置權貸款的數量 增加的 35%與去年同期相比，主要是由於 13% 增加我們的房屋建築業務關閉的房屋數量增加，DHI Mortgage處理購房者融資的已關閉房屋的百分比也有所增加 54%在前一年的時間裏 65%在當前時期。由DHI Mortgage融資的房屋關閉部分的增加主要是由於該公司計劃向D.R. Horton購房者提供低於市場利率的計劃，擴大了某些市場的覆蓋範圍，以及技術進步帶來的效率提高。

因我們的房屋建築業務而關閉的房屋構成 97%和 98%DHI 抵押貸款的發放額為 三個月已結束 2019年12月31日和 2018，分別地。這些百分比反映了DHI Mortgage一直關注房屋建築業務提供的專屬業務。

已售貸款的數量 增加的 24%在 三個月已結束 2019年12月31日與去年同期相比。幾乎所有待售的抵押貸款都是 2019年12月31日有資格出售給聯邦全國抵押貸款協會（房利美）、聯邦住房貸款抵押貸款公司（Freddie Mac）或政府全國抵押貸款協會（Ginnie Mae）。大約 86%DHI Mortgage在此期間出售的抵押貸款中 三個月已結束 2019年12月31日被賣給 四主要金融實體，其中一家實體購買了 31%.

金融服務收入和支出

我們的抵押貸款業務收入 增加的 20%到 8110 萬美元在 三個月已結束 2019年12月31日從 6760 萬美元在上一年期間，而貸款發放的數量 增加的 36%在同一時期。由於定價降低，由於抵押貸款市場的競爭壓力，由此產生的貸款發放淨收益，收入的增長速度低於發放量。

與我們的金融服務業務有關的一般和管理（G&A）費用 增加的 19%到 7,790 萬美元在 三個月已結束 2019年12月31日從 6,560 萬美元在前一年的時間裏。增長主要是由於員工相關成本的增加。我們採用的金融服務業務 1,882和 1,925員工在 2019年12月31日和 2018，分別地。

按金融服務收入的百分比計算，併購支出為 75.7%在 三個月已結束 2019年12月31日相比於 76.9%在前一年的時間裏。金融服務併購支出佔收入的百分比可能會出現波動，因為收入的某些組成部分的波動可能與貸款量的波動不同，而且有些支出與抵押貸款量或收入金額的變化沒有直接關係。

我們的金融服務業務中扣除其他費用後的其他收入主要包括抵押貸款子公司的利息收入。



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經營業績-其他業務

通過100％控股的子公司DHI Communities，我們開發、建造和擁有可產生租金收入的多户住宅物業。DHI Communities主要專注於在高增長的郊區市場中建造花園式多户住宅產品，這些產品通常可容納200至400套住宅。在DHI Communities完成施工並實現穩定的入住率後，該物業通常會上市出售。我們目前有 四正在建設的項目以及 一已基本完成的項目。2019年11月，DHI Communities以以下價格出售了一處多户住宅出租物業 6150 萬美元並記錄了出售的收益 3,120 萬美元.



經營業績-合併

所得税前收入

的税前收入 三個月已結束 2019年12月31日是 5.233 億美元相比於 3.757 億美元在前一年的時間裏。增長的主要原因是我們的房屋建築業務產生的税前收入增加，這是房屋關閉量增加和房屋銷售毛利率增加所致。

所得税

我們的所得税支出 三個月已結束 2019年12月31日和 2018是 9,080 萬美元和 8,900 萬美元，分別地。我們的有效税率是 17.4%對於 三個月已結束 2019年12月31日相比於 23.7%在前一年的時間裏。的有效税率 三個月已結束 2019年12月31日包括的税收優惠 3,290萬美元自2019年納税人確定性和災難税收減免法（以下簡稱 “法案”）頒佈以來。該法案追溯性地恢復了到期的聯邦節能房屋税收抵免 2017年12月31日到封閉的房屋 2018年1月1日到 2020年12月31日。這兩個時期的有效税率都包括州所得税支出，減去與股票薪酬相關的税收優惠。

扣除遞延所得税負債後，我們的遞延所得税資產為 1.724 億美元在 2019年12月31日相比於 1.818 億美元在 2019年9月30日。我們的估值補貼為 1,830 萬美元在 2019年12月31日和 1870 萬美元在 2019年9月30日與淨營業虧損（NOL）結轉的州遞延所得税資產有關，這些資產很可能在變現之前到期。我們將繼續評估正面和負面證據，以確定是否需要為我們剩餘的州NOL結轉金提供估值補貼。未來時期估值補貼的任何逆轉都將影響我們的有效税率。

遞延税的核算基於對未來業績的估計。這些未來業績的預期結果和實際結果之間的差異可能會對我們的合併經營業績或財務狀況產生重大影響。此外，現行聯邦和州税法和税率的變化可能會影響未來的税收業績和我們遞延所得税資產的估值。


52
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資本資源和流動性

我們歷來通過經營活動產生的現金流、銀行信貸額度下的借款和發行新的債務證券來為我們的業務提供資金。我們目前的現金、借貸能力和資產負債表槓桿率水平為我們提供了靈活的運營靈活性，使我們能夠通過增加對房屋、成品地塊、土地和土地開發的投資來擴大業務，增加收入和盈利能力，並在出現機會主義戰略投資時考慮機會主義戰略投資，從而適應市場條件的變化。

在 2019年12月31日，我們的債務佔總資本的比例（應付票據除以股東權益加上應付票據）為 27.0%相比於 25.3%在 2019年9月30日和 26.8%在 2018年12月31日。我們的房屋建築債務與總資本（應付房屋建築票據除以股東權益加上應付房屋建築票據）的比率為 19.5%相比於 17.0%在 2019年9月30日和 23.2%在 2018年12月31日。從長遠來看，我們打算將房屋建築債務佔總資本的比率維持在以下 35%，而且我們預計它將大大低於 35%整個 2020 財年。我們認為，房屋建築債務與總資本的比率有助於瞭解房屋建築業務中使用的槓桿作用以及將我們的資本結構與其他房屋建築商進行比較。我們不包括Forestar和我們的金融服務業務的債務，因為它們是單獨資本化的，不由我們的母公司或我們的任何房屋建築實體提供擔保。

我們會定期評估預計的資本需求，以為業務增長提供資金、償還債務、支付股息、回購普通股以及支持其他一般公司和運營需求，並定期評估籌集額外資金的機會。D.R. Horton向美國證券交易委員會（SEC）提交了一份自動生效的通用貨架註冊聲明 2018 年 8 月，登記可能不時發行的債務和股權證券，金額待定。Forestar還向美國證券交易委員會提交了有效的貨架註冊聲明 2018 年 9 月，註冊 5 億美元的股權證券，其中 3.943 億美元仍然可用。在市場條件允許的情況下，我們可能會通過資本市場發行新的債務或股權證券，或者獲得額外的銀行融資，為我們預計的資本需求提供資金或提供額外的流動性。我們認為，我們現有的現金資源、循環信貸額度、抵押貸款回購機制和進入資本市場的能力將提供足夠的流動性，為我們的短期營運資金需求和債務負債提供資金，包括到期日 5 億美元房屋建築優先票據的本金金額 2020 年 2 月和 1.189 億美元Forestar的可轉換優先票據的本金金額為 2020 年 3 月.

資本資源-房屋建築

現金和現金等價物— 在 2019年12月31日，我們房屋建築板塊的現金和現金等價物總計 12 億美元.

銀行信貸額度— 我們有一個 15.9 億美元具有非承諾手風琴功能的高級無抵押房屋建築循環信貸額度，可能會將該貸款的規模擴大到 25 億美元，但須遵守某些條件和是否有額外的銀行承付款。該融資機制還規定簽發信用證，其次級限額等於 100%循環信貸承諾的。根據該機制簽發的信用證減少了可用的借款能力。循環信貸額度下的借款利率可以基於最優惠利率或倫敦銀行同業拆借利率（LIBOR）加上適用的利潤，如管理該貸款的信貸協議中所定義。該貸款的到期日為 2024年10月2日。在 2019年12月31日，有 不未償還的借款和 1.417 億美元根據循環信貸額度簽發的信用證，從而使可用容量為 14 億美元。有 不在此期間，在融資機制下借款或還款 三個月已結束 2019年12月31日.

我們的房屋建築循環信貸額度對我們的運營和活動施加了限制，包括要求維持最大允許槓桿比率，如果我們的槓桿率超過一定水平，則限制借款基礎。這些契約按照管理該融資機制的信貸協議的定義進行衡量，並按季度向貸款機構報告。不遵守這些財務契約可能使貸款銀行終止循環信貸額度下的資金供應，或導致任何未償借款在到期前到期並付款。管理該融資機制的信貸協議對擔保債務和留置權的設立施加了限制。在 2019年12月31日，我們遵守了房屋建築循環信貸額度的所有契約、限制和限制。



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目錄

公共無抵押債務— 我們有 24.5 億美元截至未償還的房屋建築優先票據的本金 2019年12月31日那個成熟的 2020 年 2 月通過 2024 年 10 月。在 2019 年 10 月，我們發佈了 5 億美元的本金 2.5%到期的優先票據 2024 年 10 月 15 日，利息每半年支付一次。在折現和融資成本攤銷生效後，這些票據的年有效利率為 2.7%。管理我們優先票據的契約對擔保債務和留置權的產生施加了限制。在 2019年12月31日，我們遵守了與公共債務義務相關的所有限制和限制。

回購普通股 — 在此期間 三個月已結束 2019年12月31日，我們回購了 300 萬我們的普通股股價為 1.631 億美元.

債務和股權回購授權 — 有效 2019 年 7 月 30 日，我們的董事會授權最多回購 5 億美元債務證券和 10 億美元我們的普通股。在 2019年12月31日，債務回購授權的全部金額仍在剩餘而且 7.326 億美元的股權回購授權仍在剩餘中。這些授權沒有到期日期。

資本資源-Forestar

Forestar實現其長期增長目標的能力將取決於其以足夠能力獲得融資的能力。在市場條件允許的情況下，Forestar可能會通過資本市場發行新的債務或股權證券，或獲得額外的銀行融資，為未來的增長和額外的流動性提供資本。

現金和現金等價物— 在 2019年12月31日，Forestar 的現金和現金等價物為 3.733 億美元.

銀行信貸額度— Forestar 有一個 3.8 億美元具有未承諾手風琴功能的高級無抵押循環信貸額度，可能會將該貸款的規模擴大到 5.7億美元，但須遵守某些條件和是否有額外的銀行承付款。該融資機制還規定簽發信用證，其次級限額等於以下兩者中較大者 1 億美元和 50%循環信貸承諾的。循環信貸額度下的借款受基於Forestar房地產資產賬面價值和非限制性現金的借款基礎的約束。根據該機制簽發的信用證減少了可用的借款能力。在 2019年12月31日，有 不未償還的借款和 2870 萬美元根據循環信貸額度簽發的信用證，從而使可用容量為 3.513 億美元。該貸款的到期日為 2022年10月2日, 該期限最多可延長一年, 最多可再延長兩次, 但須經持有大部分承諾的貸款人的批准.

循環信貸額度包括慣常的肯定和否定契約、違約事件和財務契約。財務契約要求Forestar維持最低有形淨資產水平、最低流動性水平和最大允許槓桿比率。這些契約是按照管理該融資機制的信貸協議的定義來衡量的，並按季度向貸款機構報告。不遵守這些財務契約可能使貸款銀行終止循環信貸額度下的資金供應，或導致任何未償借款在到期前到期並付款。在 2019年12月31日，Forestar遵守了其循環信貸額度的所有契約、限制和限制。

無抵押債務— Forestar 有 1.189 億美元的本金 3.75%預計將在到期時以現金結算的可轉換優先票據 2020 年 3 月 1 日。Forestar 還有 3.5 億美元的本金 8.0%成熟的高級筆記 2024 年 4 月 15 日。在 2019年12月31日，Forestar遵守了與其優先票據債務相關的所有限制和限制。

Forestar的循環信貸額度、其優先票據和可轉換優先票據不由D.R. Horton, Inc.或任何為我們的房屋建築債務提供擔保的子公司提供擔保。



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目錄

資本資源-金融服務

現金和現金等價物— 在 2019年12月31日，我們金融服務業務的現金和現金等價物總計 3750 萬美元.

抵押貸款回購機制— 我們的抵押貸款子公司DHI Mortgage擁有抵押貸款回購機制，通過促進購買交易，DHI Mortgage在收到交易對手的資金後向交易對手轉移符合條件的貸款，為DHI Mortgage提供融資和流動性。然後，DHI Mortgage有權和義務在二級市場向第三方購買者出售所購貸款後或在規定的時間範圍內回購已購買的貸款 45到 60 天根據抵押貸款回購機制的條款。該設施的總容量為 9 億美元，可以增加到 12 億美元但須視是否有額外承諾而定.在 2019 年 12 月，我們收到了額外的承諾 5000 萬美元將設施的總容量增加到 9.5 億美元。額外承諾的到期日為 2020 年 1 月 26 日。我們目前正在與貸款機構進行討論，預計將在貸款之前以類似的條款續訂和延長該貸款 2020年2月21日到期日。

截至 2019年12月31日, 9.537 億美元持有待售的抵押貸款的抵押價值為 9.151 億美元是在抵押貸款回購機制下質押的。DHI Mortgage 的義務是 8.502 億美元抵押貸款回購機制下的未償還額度為 2019年12月31日在 3.5%年利率。

抵押貸款回購機制不由D.R. Horton, Inc.或任何為我們的房屋建築債務提供擔保的子公司提供擔保。該融資機制包含有關抵押貸款子公司所需的最低有形淨資產、其最大允許槓桿率和最低流動性的財務契約。對這些契約進行衡量並每月向貸款人報告。在 2019年12月31日，DHI Mortgage遵守了抵押貸款回購機制的所有條件和契約。

過去，DHI Mortgage能夠在到期前以足夠的容量和令人滿意的條件續訂或延長其抵押貸款額度，並在待售的抵押貸款量高於正常時期，通過修訂信貸協議獲得臨時的額外承諾。我們的金融服務業務的流動性取決於其續訂和延長抵押貸款回購機制或以足夠容量獲得其他額外融資的能力。

經營現金流活動

在 三個月已結束 2019年12月31日，淨現金 用於經營活動是 1.138 億美元相比於 3.731 億美元在前一年的時間裏。本年度期間用於經營活動的現金主要包括 1.784 億美元和 1170 萬美元分別用於房屋建築和Forestar板塊的現金被部分抵消了 8350 萬美元我們的金融服務部門提供的現金。

用於增加在建工程和完工房屋庫存的現金是 3.348 億美元在本年度期間，與 5.03 億美元在前一年的時間裏。在這兩個時期，支出都是為了支持本期銷售額和成交量的增長以及未來各期的預期增長。本年度用於增加住宅用地和地塊的現金為 3.731 億美元相比於 4.359 億美元在前一年的時間裏。在這些金額中 3,890 萬美元和 1.915 億美元分別與 Forestar 有關。這兩個時期經營活動提供的最重要的現金來源是淨收入。

投資現金流活動

在 三個月已結束 2019年12月31日，淨現金 用於投資活動是 1780 萬美元相比於 3.104 億美元在前一年的時間裏。在本年度期間，現金的使用包括與我們的出租物業相關的支出，總計 5960 萬美元以及購買的財產和設備總額 2160 萬美元，部分被出售資產的收益所抵消，主要包括 6150 萬美元與出售多户住宅出租物業有關。在過去的一年中，現金的最主要用途是購買Westport Homes、Classic Builders和Terramor Homes的房屋建築業務，其中 2.930 億美元總購買價格的百分比是在該期間支付的。



55
目錄

為現金流活動融資

我們預計，我們業務的短期融資需求將由現有現金、運營產生的現金和信貸額度下的借款提供資金。我們的房屋建築和Forestar業務增長的長期融資需求可以通過通過資本市場發行優先無抵押債務證券或股權證券來提供資金。

在 三個月已結束 2019年12月31日，淨現金 由... 提供融資活動是 2.135 億美元，主要由我們發行的票據收益組成 5 億美元的本金 2.5%優先票據，部分被用於回購的現金所抵消 300 萬我們的普通股股價為 1.631 億美元，支付的現金分紅總額 6,460 萬美元以及我們的抵押貸款回購機制的淨還款額為 3,860 萬美元.

在 三個月已結束 2018年12月31日，淨現金 用於融資活動是 5420 萬美元，主要包括償還從我們的房屋建築循環信貸額度中提取的總金額 2.75 億美元，我們的抵押貸款回購機制的淨還款額為 1.638億美元，回購 410 萬我們的普通股股價為 1.406 億美元以及支付的現金分紅總額 5,600萬美元。從我們的房屋建築循環信貸額度中提取的票據收益總額在很大程度上抵消了這些現金的使用 5.75 億美元.

在 三個月已結束 2019年12月31日，我們董事會批准的季度現金分紅為 $0.175每股普通股，已支付 2019 年 12 月 11 日致登記在冊的股東 2019 年 11 月 27 日。在 2020 年 1 月，我們董事會批准的季度現金分紅為 $0.175每股普通股，支付日期為 2020 年 2 月 24 日致登記在冊的股東 2020年2月10日。的現金分紅 $0.15每股普通股已獲批准並在財年的每個季度支付 2019。未來現金分紅的宣佈由董事會自行決定，將取決於我們未來的收益、現金流、資本需求、財務狀況和總體業務狀況等。


56
目錄


合同現金債務、商業承諾和資產負債表外安排

我們的主要合同現金義務是債務協議下的付款和經營租賃下的租賃付款。我們期望通過現有現金資源、利潤產生的現金流、我們的信貸額度或其他銀行融資，以及在市場條件允許的情況下通過公共資本市場發行新的債務或股權證券，在正常業務過程中為我們的合同義務提供資金。

在 2019年12月31日，我們有未結清的信用證 1.704 億美元和擔保債券 17 億美元，由第三方簽發，以確保各種合同的履行。我們預計，由這些信用證和債券擔保的履約義務通常將在正常業務過程中按照適用的合同條款完成。當我們完成履約義務時，相關的信用證和債券通常會在不久之後發放，因此我們沒有持續的義務。我們沒有實質性的第三方擔保。

我們的抵押貸款子公司簽訂了與抵押貸款業務的貸款活動相關的各種承諾。本10-Q表季度報告第一部分下的第3項 “市場風險的定量和定性披露” 中提供了對這些承諾的進一步討論。

我們簽訂土地和地塊購買合同，以獲取用於建造房屋的土地或土地。批量購買合同使我們能夠以有限的資本投資控制大量的手數頭寸。在我們的房屋建築用地和地塊購買合同中 2019年12月31日，合同數量有限， 5730 萬美元剩餘購買價格的金額，但須遵守特定的履約條款，這些條款可能要求我們在土地賣方履行各自的合同義務後購買土地或地塊。在這筆金額中， 1,230 萬美元與我們的房屋建築部門與Forestar之間的合同有關。有關我們的土地購買合同的更多信息，請參見此處包含的 “房屋建築清單、土地和地塊狀況以及庫存房屋” 部分。


關鍵會計政策

正如我們在截至財政年度的10-K表年度報告中披露的那樣 2019年9月30日，我們最重要的會計政策與收入確認、庫存和銷售成本、保修索賠以及法律索賠和保險有關。由於 2019年9月30日，這些關鍵會計政策沒有重大變化。

正如我們在截至財政年度的10-K表中的關鍵會計政策中所披露的那樣 2019年9月30日，我們的建築缺陷索賠儲備金包括已知索賠和未來預期索賠的估計費用。在 2019年12月31日和 2019年9月30日，我們的儲備金約為 195和 180分別是待處理的施工缺陷索賠，沒有一項個人現有索賠對我們的財務報表具有實質意義。在這段時間裏 三個月已結束 2019年12月31日，我們建立的儲備金約為 35新的施工缺陷索賠並得到解決 20建築缺陷索賠，總費用為 1490 萬美元。兩者都是 2018年12月31日和 2018年9月30日，我們的儲備金約為 155尚待處理的施工缺陷索賠，沒有任何個人現有索賠對我們的財務報表具有實質意義。在此期間 三個月已結束 2018年12月31日，我們建立的儲備金約為 30新的施工缺陷索賠並得到解決 30建築缺陷索賠，總費用為 340 萬美元.


季節性

儘管過去市場狀況的重大變化影響了我們的季節性模式，並且將來可能會再次如此，但我們通常會在財年的第三和第四季度關閉更多房屋，創造更多的收入和營業收入。我們業務的季節性質也可能導致我們在房屋建築、土地開發和金融服務業務中的營運資金要求發生重大變化。由於季節性活動，我們的季度經營業績和特定財季末的財務狀況不一定代表我們財年的餘額。



57
目錄

前瞻性陳述

根據1933年《證券法》第27A條、1934年《證券交易法》第21E條和私人證券訴訟的定義，本報告以及我們已經或將要向美國證券交易委員會提交的其他材料、我們在定期新聞稿和向分析師、股東和媒體發表的口頭陳述中向分析師、股東和媒體發表的口頭陳述中包含的某些聲明，可能被解釋為 “前瞻性陳述” 1995 年的《改革法》。前瞻性陳述基於管理層的信念以及管理層的假設和目前可獲得的信息。這些前瞻性陳述通常包含 “預期”、“相信”、“考慮”、“繼續”、“可能”、“估計”、“預期”、“目標”、“打算”、“可能”、“展望”、“計劃”、“可能”、“潛在”、“預測”、“尋求”、“應該”、“策略”、“目標”、“目標”、“目標”、“目標”、“目標”、“目標”、“目標”、“目標”、“目標”、“目標”、“目標”、“目標”、“目標”、“目標”、“目標”、“目標”、“目標”、“目標”、“目標”、“目標”、“目標”、“目標”、“目標”、“目標”、“將”、“將” 或其他具有類似含義的詞語。由於風險、不確定性和其他因素，本報告以及我們的任何其他報告或公開聲明中包含的任何或全部前瞻性陳述可能無法近似於實際經驗，從中得出的預期可能無法實現。因此，實際業績可能與我們在前瞻性陳述中討論的預期或結果存在重大差異。這些風險、不確定性和其他因素包括但不限於：
•
房屋建築和地塊開發行業的週期性質以及經濟、房地產和其他條件的變化；
•
信貸和公共資本市場的緊縮，這可能會限制我們獲得資本的能力，增加我們的資本成本；
•
政府機構提供的抵押貸款的供應減少，政府融資計劃的變化，我們以有吸引力的條件出售抵押貸款的能力下降或抵押貸款利率的提高；
•
與我們的土地和地塊庫存相關的風險；
•
我們成功實施增長戰略、收購或投資的能力；
•
通貨膨脹、通貨緊縮或更高利率環境的影響；
•
房屋保修和施工缺陷索賠；
•
健康和安全事故的影響；
•
負面宣傳的影響；
•
供應短缺以及獲得土地, 建築材料和熟練勞動力的其他風險;
•
減少履約保證金的供應;
•
擁有房屋的成本增加；
•
政府法規和環境問題對我們的房屋建築和土地開發業務的影響；
•
政府監管對我們金融服務業務的影響；
•
我們管理和償還債務以及遵守相關債務契約、限制和限制的能力；
•
房屋建築和金融服務行業的競爭條件；
•
關鍵人員流失的影響；以及
•
信息技術故障和數據安全漏洞。

我們沒有義務公開更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。但是，應查閲隨後關於10-K、10-Q和8-K表格的報告中就相關主題所作的任何進一步披露。有關可能導致業績發生重大變化的問題以及可能影響我們的風險因素的更多信息，請參見我們截至財年的10-K表年度報告 2019年9月30日，包括向美國證券交易委員會提交的題為 “風險因素” 的部分。


58
目錄

第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露

我們的長期債務面臨利率風險。我們監控利率變動的風險，並使用固定和浮動利率債務。對於固定利率債務，利率的變化通常會影響債務工具的公允價值，但不會影響我們的收益或現金流。相反，對於可變利率債務，利率的變化通常不會影響債務工具的公允價值，但可能會影響我們未來的收益和現金流。除非在非常有限的情況下，我們沒有義務在到期前預付固定利率債務，因此，在我們被要求再融資、回購或償還固定利率債務之前，利率風險和公允價值的變化不會對我們與固定利率債務相關的現金流產生重大影響。

我們面臨與抵押貸款發放服務相關的利率風險。我們通過使用抵押貸款支持證券（MBS）的遠期銷售來管理利率風險，在以下討論中，抵押貸款支持證券（MBS）被稱為 “對衝工具”。我們不為交易或投機目的買入或持有衍生品。

利率鎖定承諾（IRLC）適用於已申請貸款資金並符合規定的信貸和承保標準的借款人。通常，IRLC的期限少於六個月。一些IRLC通過盡最大努力的全部貸款交付承諾立即向特定購買者承諾，而其他IRLC則在向第三方購買者承諾之前先獲得資金。與IRLC相關的套期保值工具被歸類為經濟套期保值中的衍生工具，損益在合併運營報表中確認收入。與已融資、未承諾貸款相關的套期保值工具按公允價值入賬，收入變動在合併經營報表中確認，資金到位、未承諾貸款的公允價值變動。與套期保值工具相關的公允價值變化通常會抵消未承諾貸款的公允價值變化。淨公允價值變動，對於 三個月已結束 2019年12月31日和 2018並不重要，已計入當期收益。在 2019年12月31日，用於降低與待售的未承諾抵押貸款和未承諾的IRLC相關的利率風險的套期保值工具的名義金額為 14 億美元。未承諾的 IRLC 的名義金額總額約為 7.180 億美元待售的未承諾抵押貸款總額約為名義金額 6.808 億美元在 2019年12月31日.

作為向某些市場的購房者提供低於市場利率的融資計劃的一部分，我們偶爾會進行MBS的遠期銷售。在 2019年12月31日，我們總共有 MBS 5.944 億美元尚未創建、分配和記錄負債的IRLC或已結貸款 10 萬美元以獲取此類MBS頭寸的公允價值。

下表按預定到期日、有效加權平均利率和截至我們債務的估計公允價值列出了本金現金流 2019年12月31日。由於抵押貸款回購機制實際上由某些待售抵押貸款擔保，這些抵押貸款通常在60天內出售，因此其未償餘額包含在當前期限內。我們的浮動利率債務的利率代表有效的加權平均利率 2019年12月31日.
 
 
九個月
結局
2020年9月30日
 
截至9月30日的財政年度
 
截至2019年12月31日的公允價值
 
 
 
2021
 
2022
 
2023
 
2024
 
2025
 
此後
 
總計
 
 
 
（百萬美元）
債務：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
固定利率
 
$
642.2

 
$
403.3

 
$
350.4

 
$
700.4

 
$
350.4

 
$
501.1

 
$
—

 
$
2,947.8

 
$
3,064.0

平均利率
 
4.0
%
 
2.8
%
 
4.5
%
 
5.5
%
 
8.6
%
 
2.7
%
 
—
%
 
4.6
%
 
 
可變費率
 
$
850.2

 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
850.2

 
$
850.2

平均利率
 
3.5
%
 
—
%
 
—
%
 
—
%
 
—
%
 
—
%
 
—
%
 
3.5
%
 
 



59
目錄

第 4 項。控制和程序

評估披露控制和程序

截至本報告所涉期末，在包括首席執行官（CEO）和首席財務官（CFO）在內的公司管理層的監督和參與下，對1934年《證券交易法》第13a-15（e）條和第15d-15（e）條所定義的公司披露控制和程序的有效性進行了評估。根據該評估，首席執行官兼首席財務官得出結論，截至目前，公司的披露控制和程序 2019年12月31日有效地提供了合理的保證，確保公司根據《交易法》提交、提供、提交或以其他方式向美國證券交易委員會提供的報告中要求披露的信息將在美國證券交易委員會規則和表格規定的期限內記錄、處理、彙總和報告，並且公司根據《交易法》提交的報告中要求披露的信息會以允許的方式收集並傳達給公司管理層，包括首席執行官和首席財務官就所需事項及時作出決定披露。

截至本季度，公司對財務報告的內部控制沒有變化 2019年12月31日對我們對財務報告的內部控制產生了重大影響或有合理可能產生重大影響的內容。


60
目錄

第二部分。其他信息

第 1 項。法律訴訟

我們在正常業務過程中參與訴訟和其他突發事件。儘管無法肯定地預測此類突發事件的結果，但我們認為，這些事項產生的負債不會對我們的合併財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。但是，如果任何問題的最終解決所產生的責任超過我們在與此類問題有關的入賬準備金中所反映的估計，我們可能會產生可能鉅額的額外費用。

在2013財年，我們的抵押貸款子公司被美國司法部（DOJ）傳喚，詢問與前幾年發放和出售的聯邦住房管理局貸款相關的某些承保和質量控制程序是否充分。我們已經向... 提供了與這些貸款及其流程相關的信息 司法部和溝通仍在進行中。迄今為止，司法部尚未申報任何正式的索賠金額、罰款或罰款。

2014 年 5 月和 7 月，我們收到了美國環境保護署 (EPA) 的違規通知，內容涉及我們在東南地區的某些場地的雨水合規性。此事可能會導致對公司的金錢制裁；但是，我們認為此事造成的損失不可能對我們的合併財務狀況、經營業績或現金流產生重大影響。

我們正在參與與美國陸軍工程兵團（ACOE）和司法部進行的和解討論，內容涉及在我們東南部地區的一個開發場地涉嫌違反《清潔水法》濕地條款，該條款與ACOE於2017年4月發佈的違規通知有關。此事可能會導致和解，其中包括在不承認責任的情況下處以約35萬美元的罰款。我們認為，此事不可能導致損失，從而對我們的合併財務狀況、經營業績或現金流產生重大影響。


61
目錄


第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用

發行人購買股票證券

根據我們的普通股回購授權，我們可以不時回購普通股。下表列出了有關我們在此期間回購普通股的信息 三個月已結束 2019年12月31日。所有股票回購均根據1934年《證券交易法》第10b-18條的安全港條款進行。
 

購買的股票總數 (1)
 

每股支付的平均價格
 

作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數
 
根據計劃或計劃可能購買的股票的大致美元價值 (1)
（以百萬計）
2019 年 10 月 1 日-2019 年 10 月 31 日
—

 
$
—

 
—

 
$
895.7

2019 年 11 月 1 日-2019 年 11 月 30 日
292,000

 
55.34

 
292,000

 
879.5

2019 年 12 月 1 日-2019 年 12 月 31 日
2,708,000

 
54.26

 
2,708,000

 
732.6

總計
3,000,000

 
$
54.37

 
3,000,000

 
$
732.6

_________________
(1) 在此期間購買的股票 三個月已結束 2019年12月31日曾是其中的一部分 10 億美元經我們董事會批准的普通股回購授權生效 2019 年 7 月 30 日。該授權沒有到期日期。在 2019年12月31日，有 7.326 億美元剩餘的回購授權。


62
目錄

第 6 項。展品

(a)
展品。
 
2.1
 
D.R. Horton, Inc.、Force Merger Sub, Inc.和Forestar Group Inc.於2017年6月29日簽訂的併購協議和合並計劃（引用自公司於2017年6月29日向美國證券交易委員會提交的2017年6月29日8-K表最新報告的附錄2.1）。
 
3.1
 
公司2006年1月31日經修訂和重述的公司註冊證書（經修訂）和經修訂的公司1992年3月18日經修訂和重述的公司註冊證書（以引用方式納入公司於2006年2月2日向美國證券交易委員會提交的截至2005年12月31日的季度10-Q表季度報告的附錄3.1）。
 
3.2
 
經修訂和重述的公司章程（以引用方式納入公司於2017年11月2日向美國證券交易委員會提交的2017年11月2日8-K表最新報告的附錄3.1）。
 
4.1
 
作為受託人的D.R. Horton, Inc.和Branch Banking and Trust Company於2019年10月10日簽訂的優先債務證券契約（以引用方式納入公司於2019年10月10日向美國證券交易委員會提交的2019年10月10日8-K表最新報告的附錄4.1）。
 
4.2
 
第一份補充契約，截至2019年10月10日，由公司、其中點名的擔保人和作為受託人的分行銀行和信託公司簽訂，涉及公司發行的2024年到期的2.500％優先票據（以引用方式納入公司於2019年10月10日向美國證券交易委員會提交的2019年10月10日8-K表最新報告的附錄4.2）。
 
4.3
 
截至2019年10月10日，公司及其中的擔保人、作為原始受託人的美國股票轉讓和信託公司有限責任公司以及作為系列受託人的分行銀行和信託公司附錄4.3的第十一補充契約（以引用方式納入公司於2019年10月10日向美國證券交易委員會提交的2019年10月10日8-K表最新報告的附錄4.3）。
 
10.1
 
本公司、作為繼任行政代理人的瑞穗銀行有限公司以及其中所列貸款人於2019年10月2日簽訂的信貸協議第9號修正案（以引用方式納入公司於2019年10月4日向美國證券交易委員會提交的2019年10月2日8-K表最新報告的附錄10.1）。
 
10.2
 
信貸協議第1號修正案，由作為行政代理人的Forestar集團公司、北卡羅來納州摩根大通銀行以及其中點名的貸款人於2019年10月2日簽署（以引用方式納入Forestar於2019年10月3日向美國證券交易委員會提交的2019年10月2日8-K表最新報告的附錄10.1）。
 
31.1
*
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302（a）條提供的首席執行官證書。
 
31.2
*
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302（a）條提供的首席財務官證書。
 
32.1
*
公司首席執行官根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18章第1350條提供的證書。
 
32.2
*
公司首席財務官根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18章第1350條提供的證書。
 
101.INS
**
XBRL 實例文檔-實例文檔未出現在交互式數據文件中，因為其 XBRL 標籤嵌入在行內 XBRL 文檔中。
 
101.SCH
**
內聯 XBRL 分類擴展架構文檔。
 
101.CAL
**
內聯 XBRL 分類擴展計算鏈接庫文檔。
 
101.DEF
**
內聯 XBRL 分類法擴展定義鏈接庫文檔。
 
101.LAB
**
內聯 XBRL 分類法擴展標籤 Linkbase 文檔。
 
101.PRE
**
內聯 XBRL 分類擴展演示鏈接庫文檔。
 
104
**
封面交互式數據文件（嵌入在附錄 101 中包含的 Inline XBRL 文檔中）。
 
 *
 
隨函提交或提供。
 
**
 
隨函以電子方式提交。


63
目錄

簽名

根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。
 
 
 
 
D.R. HORTON, INC.
 
 
日期：
2020年1月28日
來自：
/s/ 比爾·W·惠特
 
 
 
比爾·W·惠特
 
 
 
執行副總裁兼首席財務官
 
 
 
（首席財務官）
 
 
日期：
2020年1月28日
來自：
/s/ Aron M. Odom
 
 
 
Aron M. Odom
 
 
 
副總裁兼財務總監
 
 
 
（首席會計官）


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