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會員2022-12-310000906163US-GAAP：公允價值計量常任成員NVR：待售抵押貸款會員US-GAAP：公允價值輸入二級會員NVR：抵押銀行業務部門成員2023-12-310000906163US-GAAP：公允價值計量常任成員NVR：待售抵押貸款會員US-GAAP：公允價值輸入二級會員NVR：抵押銀行業務部門成員2023-01-012023-12-310000906163US-GAAP：公允價值計量常任成員NVR：待售抵押貸款會員US-GAAP：公允價值輸入二級會員NVR：抵押銀行業務部門成員2022-12-310000906163US-GAAP：公允價值計量常任成員NVR：待售抵押貸款會員US-GAAP：公允價值輸入二級會員NVR：抵押銀行業務部門成員2022-01-012022-12-310000906163US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：公允價值輸入二級會員NVR：抵押銀行業務部門成員US-GAAP：利率鎖定承諾成員2022-12-310000906163US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：遠期合約成員US-GAAP：公允價值輸入二級會員NVR：抵押銀行業務部門成員2022-12-310000906163US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：公允價值輸入二級會員NVR：抵押銀行業務部門成員US-GAAP：利率鎖定承諾成員2023-01-012023-12-310000906163US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：遠期合約成員US-GAAP：公允價值輸入二級會員NVR：抵押銀行業務部門成員2023-01-012023-12-310000906163US-GAAP：公允價值輸入二級會員NVR：抵押銀行業務部門成員US-GAAP：非指定成員2023-01-012023-12-310000906163US-GAAP：公允價值輸入二級會員NVR：抵押銀行業務部門成員US-GAAP：非指定成員2022-01-012022-12-310000906163US-GAAP：公允價值輸入二級會員NVR：抵押銀行業務部門成員US-GAAP：非指定成員2021-01-012021-12-31 美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
_____________________________________________________________
表單 10-K
_____________________________________________________________
| | | | | |
| ☒ | 根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的年度報告 |
截至2023年12月31日的財政年度
或者
| | | | | |
| ☐ | 根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告 |
在從到的過渡期內
委員會檔案編號 1-12378
_________________________________________________
NVR, Inc.
（其章程中規定的註冊人的確切姓名）
_____________________________________________________________
| | | | | | | | | | |
| 弗吉尼亞州 | | | | 54-1394360 |
| （公司或組織的州或其他司法管轄區） | | | | （國税局僱主識別號） |
| | | | | | | | | | | | | |
| 美國廣場大道 11700 號，500 號套房 | | | | |
| 雷斯頓， | 弗吉尼亞州 | | | | 20190 |
| （主要行政辦公室地址） | | | | （郵政編碼） |
註冊人的電話號碼，包括區號： (703) 956-4000
根據該法第12（b）條註冊的證券：
| | | | | | | | | | | | | | |
| 每個班級的標題 | | 交易品種 | | 註冊的每個交易所的名稱 |
| 普通股，面值每股0.01美元 | | NVR | | 紐約證券交易所 |
根據該法第12（g）條註冊的證券：無
_____________________________________________________________
按照《證券法》第405條的定義，用複選標記表明註冊人是否是經驗豐富的知名發行人。 是的 ☒沒有 ☐
根據《交易法》第 13 條或第 15 (d) 條，用複選標記表明註冊人是否無需提交報告。是的☐ 沒有 ☒
用勾號指明註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去的 90 天內是否受到此類申報要求的約束。 是的 ☒沒有 ☐
用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交和發佈此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。 是的 ☒沒有☐
用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
| | | | | | | | | | | | | | |
| 大型加速過濾器 | ☒ | | 加速過濾器 | ☐ |
| 非加速過濾器 | ☐ | | 規模較小的申報公司 | ☐ |
| | | 新興成長型公司 | ☐ |
如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。 ☐
用複選標記表明註冊人是否已根據薩班斯-奧克斯利法案（15 U.S.C. 7262（b））第404（b）條）提交了管理層對其內部控制對財務報告的有效性的評估的報告和證明。☒
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見該法第12b-2條）。是的☐ 沒有☒
如果證券是根據該法第12（b）條註冊的，則用複選標記註明申報中包含的註冊人的財務報表是否反映了對先前發佈的財務報表錯誤的更正。☐
用複選標記表明這些錯誤更正中是否有任何是需要對註冊人的任何執行官在相關追回期內根據240.10D-1 (b) 獲得的基於激勵的薪酬進行回收分析的重述。☐
2023年6月30日，即NVR, Inc.最近完成的第二財季的最後一個工作日，NVR, Inc.的非關聯公司持有的有表決權股票的總市值約為美元19,859,813,000.
截至 2024 年 2 月 12 日，有 3,186,147已發行普通股的總股數。
以引用方式納入的文檔
根據1934年《證券交易法》第14A條於2024年4月30日當天或之前向美國證券交易委員會提交的NVR, Inc.委託書的部分內容以引用方式納入本報告的第三部分。
NVR, Inc.
10-K 表格
目錄
| | | | | | | | |
| | 頁面 |
| 第一部分 | | |
| 第 1 項。 | 商業 | 1 |
| 第 1A 項。 | 風險因素 | 4 |
| 項目 1B。 | 未解決的員工評論 | 9 |
| 第 1C 項。 | 網絡安全 | 9 |
| 第 2 項。 | 屬性 | 10 |
| 第 3 項。 | 法律訴訟 | 10 |
| 第 4 項。 | 礦山安全披露 | 10 |
| | |
| 第二部分 | | |
| 第 5 項。 | 註冊人普通股市場、相關股東事務和發行人購買股權證券 | 11 |
| 第 6 項。 | 已保留 | 12 |
| 第 7 項。 | 管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析 | 13 |
| 項目 7A。 | 關於市場風險的定量和定性披露 | 26 |
| 第 8 項。 | 財務報表和補充數據 | 27 |
| 第 9 項。 | 會計師在會計和財務披露方面的變化和分歧 | 27 |
| 項目 9A。 | 控制和程序 | 27 |
| 項目 9B。 | 其他信息 | 27 |
| 項目 9C。 | 關於阻止檢查的外國司法管轄區的披露 | 27 |
| | |
| 第三部分 | | |
| 第 10 項。 | 董事、執行官和公司治理 | 28 |
| 項目 11。 | 高管薪酬 | 28 |
| 項目 12。 | 某些受益所有人的擔保所有權以及管理及相關股東事務 | 28 |
| 項目 13。 | 某些關係和關聯交易，以及董事獨立性 | 28 |
| 項目 14。 | 首席會計師費用和服務 | 29 |
| | |
| 第四部分 | | |
| 項目 15。 | 附錄和財務報表附表 | 30 |
第一部分
第 1 項。業務。
普通的
NVR, Inc. 是弗吉尼亞州的一家公司，成立於1980年，名為NVHomes, Inc.。我們的主要業務是建造和銷售單户獨立住宅、聯排別墅和公寓建築，所有這些建築都主要在預售的基礎上建造。為了更全面地為房屋建築業務的客户提供服務，我們還經營抵押貸款銀行和產權服務業務。我們直接開展房屋建築活動。我們的抵押貸款銀行業務主要通過全資子公司NVR Mortgage Finance, Inc.（“NVRM”）運營。除非上下文另有要求，否則提及的 “NVR”、“我們” 或 “我們的” 包括NVR, Inc.及其合併子公司。
我們是美國最大的房屋建築商之一。我們在十五個州的三十六個大都市區和華盛頓特區開展業務。我們的房屋建築業務包括建造和銷售單户獨立住宅、聯排別墅和公寓大樓，商品名為Ryan Homes、NVHomes和Heartland Homes。我們的Ryan Homes產品主要面向首次和首次搬家的買家銷售。Ryan Homes在馬裏蘭州、弗吉尼亞州、華盛頓特區、特拉華州、西弗吉尼亞州、賓夕法尼亞州、俄亥俄州、紐約州、新澤西州、印第安納州、伊利諾伊州、北卡羅來納州、南卡羅來納州、喬治亞州、佛羅裏達州和田納西州的36個大都市區開展業務。我們的NVHomes和Heartland Homes產品主要面向升級和奢侈品買家銷售。NVHomes在特拉華州、新澤西州、華盛頓特區、馬裏蘭州巴爾的摩和賓夕法尼亞州費城的大都市區開展業務。Heartland Homes在賓夕法尼亞州匹茲堡都會區運營。
我們通常不參與土地開發（見下文關於我們土地開發活動的討論）。取而代之的是，我們通常根據固定價格成品地塊購買協議（“LPA”）從各種第三方土地開發商那裏收購完工的建築用地，這些協議要求押金，如果我們未能根據LPA履約，押金可能會被沒收。LPA要求的存款以現金或信用證的形式提供，金額不等，通常不超過成品批次總購買價格的10％。
我們認為，我們的地塊收購策略避免了與直接土地所有權和土地開發相關的財務要求和風險。我們可以根據自己的選擇，通過發出通知，表明我們不打算根據合同收購成品，隨時選擇不履行這些LPA。根據LPA中包含的違約賠償條款，我們因未能履行這些LPA而承擔的唯一法律義務和經濟損失僅限於押金金額。我們沒有任何財務擔保或完工義務，我們通常不為這些LPA下基於特定績效的批次購買提供擔保。我們與之簽訂這些LPA的任何開發實體的債權人都無法獲得我們的一般信貸。我們通常會尋求保持對被認為適合我們五年業務計劃的土地供應的控制。
除了主要在預售的基礎上建造房屋並採用我們認為是保守的土地收購策略外，我們還專注於在我們所服務的每個市場中獲得和保持領先的市場地位。該戰略使我們能夠在市場中獲得寶貴的效率和競爭優勢，我們認為這有助於最大限度地減少區域經濟週期的不利影響，並在這些市場中提供增長機會。我們的持續成功取決於我們是否有能力控制足夠的完工地塊供應以供建造。因此，在某些特定的戰略環境下，我們會偏離歷史地塊收購戰略，與土地開發商簽訂合資協議，或者直接收購已經劃分區的原始地塊用於開發用途。一旦我們獲得了原地的控制權，我們就會決定是將原始地塊出售給開發商，然後與開發商簽訂LPA以購買已完工的地塊，還是僱用開發商代表我們開發土地。儘管合資安排和直接土地開發活動不是我們收購完工建築用地的首選方法，但如果有令人信服的戰略或審慎的財務理由，我們可能會在有限的基礎上進行更多交易。但是，我們預計將繼續使用帶有可沒收押金的LPA收購幾乎所有成品庫存。有關批次控制的更多討論，請參閲本10-K表格第7項中的 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析”。此外，有關LPA、合資企業和在建土地的更多信息，分別見本文所附合並財務報表附註3、4和5。
除了建造和出售房屋外，我們還通過抵押貸款銀行業務提供許多與抵押貸款相關的服務。通過在每個房屋建築市場的運營，NVRM幾乎專門為我們的購房者發放抵押貸款。NVRM的收入主要來自發放費、貸款銷售收益和產權費。NVRM幾乎將其向二級市場提供的全部抵押貸款以已發放的還款為基礎出售。
我們的房屋建築和抵押貸款銀行業務的分部信息包含在隨附的合併財務報表附註2中。
房屋建造
產品
我們提供具有許多不同家居設計的單户獨立式住宅、聯排別墅和公寓建築。這些家居設計有各種海拔和許多其他選擇。我們的房屋將傳統、過渡性、小屋或城市外觀設計與現代室內設計和便利設施相結合，通常包括兩到四間卧室，完工面積約為1,000至10,000平方英尺。2023年，我們定居房屋的價格從大約19萬美元到260萬美元不等，平均為45萬700美元。2022年，我們結算的房屋平均價格為454,300美元。
市場
我們的四個應申報房屋建築板塊在以下地理區域開展業務：
| | | | | | | | |
| 大西洋中部： | | 馬裏蘭州、弗吉尼亞州、西弗吉尼亞州、特拉華州和華盛頓特區 |
| 東北： | | 新澤西州和賓夕法尼亞東部 |
| 中東： | | 紐約、俄亥俄州、賓夕法尼亞州西部、印第安納州和伊 |
| 東南： | | 北卡羅來納州、南卡羅來納州、田納西州、佛羅裏達州 |
待辦事項
待售房屋是指已售出但尚未與客户結算的房屋，截至2023年12月31日，共計10,229套，約48億美元，而截至2022年12月31日為9,162套，約43億美元。積壓房屋的平均價格從2022年12月31日的472,200美元降至2023年12月31日的46.5萬美元。由於我們無法控制的各種原因，例如客户未能獲得抵押貸款、無法出售現有房屋、失業或其他各種原因，客户取消訂單，積壓訂單可能會受到影響。在任何時期，我們遇到的取消訂單中有一部分與同期的新銷售有關，一部分與前一時期發生的銷售有關，因此出現在當期的開盤積壓中。以該期間所有取消的總額佔該期間總銷售額的百分比表示，2023年、2022年和2021年，我們的取消率分別約為13％、14％和9％。在2023年、2022年和2021年的四個季度中，在報告季度的開盤積壓中，2023年約有4％，2022年取消了4％，2021年有3％。我們無法保證我們的歷史取消率代表未來時期可能出現的實際取消率。除了那些被取消的單位外，我們預計將在2024年基本上結清2023年12月31日積壓的所有貨物。參見本表格 10-K 第 1A 項中的 “風險因素” 和第 7 項中的 “季節性”。
有關房屋建築應報告細分市場在過去三年中每年的結算、新訂單和積壓活動的進一步討論，請參閲本10-K表格第7項中的 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析”。
施工
我們根據固定價格合同聘請獨立分包商對房屋進行建築工程。我們在不同的市場中使用許多獨立的分包商，我們不依賴任何單一分包商或少數分包商。
銷售和營銷
我們首選的營銷方法是讓客户參觀帶傢俱的樣板房，該樣板房擁有許多內置選項和景觀地塊。這些樣板房的車庫通常被改建為臨時銷售中心，在那裏展示替代外牆和平面圖，並可供審查其他模型的設計。銷售代表的報酬主要以佣金為基礎。
規則
我們和我們的分包商必須遵守各種聯邦、州和地方分區、建築、環境、廣告和消費者信貸法規、規章和條例，以及與我們的建築和銷售活動相關的其他法規和要求。所有這些法規都增加了生產和銷售我們產品的成本，在某些情況下，還延遲了我們的開發人員向我們交付成品的能力。我們建造房屋的縣市有時宣佈暫停發放建築許可證，並在污水處理設施和其他公共設施未達到最低標準的地區實施其他限制。此外，我們在某些地區的房屋建築業務受到限制性分區和密度要求的監管，這些要求限制了可以在特定區域邊界內建造的房屋數量。迄今為止，限制性分區法和暫停施行未對我們的建築活動產生重大不利影響。
競爭和市場因素
住房行業競爭激烈。我們與眾多規模各異的房屋建築商競爭，範圍從地方到全國不等，其中一些建築商的財務資源比我們多。我們還面臨來自房屋轉售市場的競爭。我們的房屋建築業務主要根據價格、位置、設計、質量、服務和聲譽進行競爭。從歷史上看，我們一直是建造房屋的每個市場的市場領導者之一。
住房行業是週期性的，受消費者信心水平、當前經濟狀況和利率的影響。影響住房行業和新房需求的其他因素包括：土地、勞動力和材料的供應和成本；消費者偏好的變化；人口趨勢；以及抵押貸款融資計劃的可用性。有關這些風險的更多信息，請參閲本表格 10-K 第 1A 項中的 “風險因素”。
我們依賴建築材料供應商來持續供應原材料。只要有可能，我們就會使用來自多個來源的標準產品。過去，此類原材料通常可供我們充足供應。但是，建築活動和建築材料需求的增加，加上 COVID-19 疫情的持續影響，導致了2021年和2022年供應鏈中斷和施工週期的延長。2023 年，我們的供應鏈開始得到改善，施工週期反過來也有所改善。
抵押銀行
我們通過抵押貸款銀行業務為房屋建築客户提供許多與抵押貸款相關的服務。我們的抵押貸款銀行業務還包括獨立的子公司，這些子公司經紀產權保險，並進行與抵押貸款結算相關的產權查詢，併為此收取佣金和費用。由於NVRM幾乎專門為我們的房屋建築客户發放抵押貸款，因此NVRM依賴於我們的房屋建築領域。2023年，NVRM完成了約15,900筆貸款，總本金額約為57億美元，而2022年則完成了約17,000筆貸款，本金總額約為63億美元。截至2023年12月31日，NVRM在建但尚未結清的抵押貸款的總本金餘額約為29億美元，而截至2022年12月31日的總本金餘額約為25億美元。
NVRM通常在貸款到期後的30天內，在二級市場向投資者出售其向二級市場投資者提供的幾乎所有抵押貸款，按還本付息的形式出售。NVRM是房利美（“FNMA”）和房地美（“FHLMC”）抵押貸款的批准銷售商/服務商，也是金妮·梅（“GNMA”）、退伍軍人事務部（“VA”）和聯邦住房管理局（“FHA”）抵押貸款的批准賣方/發行人/服務商。
規則
NVRM 受 FNMA、GNMA、FHLMC、VA 和 FHA 的規章制約。這些規章制度限制了NVRM的某些活動。NVRM 目前符合資格，預計仍有資格參與此類計劃。此外，NVRM受州和聯邦兩級的監管，包括消費者金融保護局（“CFPB”）發佈的有關特定發行、銷售和服務行為的法規。
競爭和市場因素
NVRM的主要競爭對手來自每個市場的國家、地區和地方抵押貸款銀行家、抵押貸款經紀人、信用合作社和銀行。NVRM主要根據客户服務、提供的產品種類、提供的利率、輔助服務的價格以及相對的融資可用性和成本進行競爭。
人力資本
截至2023年12月31日，我們有大約6,300名全職員工，其中約5,300名在房屋建築業務工作，大約1,000名在抵押貸款銀行業務工作，而2022年12月31日我們有大約6,550名全職員工，其中約有5,500名在房屋建築業務工作，大約1,050人在抵押貸款銀行業務工作。我們的員工都不受集體談判協議的保護。
我們的員工是我們最重要的資產。我們致力於不斷髮展包容性文化，吸引多元化的員工，並通過強調自己的獨特視角和背景，使他們能夠為公司的成功做出貢獻。我們所有的員工都必須遵守我們的道德準則和商業行為標準，這些準則和標準為工作場所的適當行為設定了標準。我們的薪酬理念已經持續了25年，旨在激勵和留住高素質和經驗豐富的員工。
我們通過提供與每位員工的職責和職業道路相適應的培訓和發展機會，為員工的晉升提供工具。我們努力從員工隊伍中提拔員工，因為我們相信這為我們的運營和員工成長提供了長期成功和延續性。我們的高管以及區域和部門領導人的任期表明了我們的專注。
可用信息
我們向美國證券交易委員會（“SEC”）提交年度、季度和當前報告、委託書和其他信息。這些文件可在美國證券交易委員會的網站上通過互聯網向公眾公開 www.sec.gov.
我們的主要互聯網網站可以在以下網址找到 www.nvrinc.com.我們在網站上或通過我們的網站免費提供，訪問我們的10-K表年度報告、10-Q表的季度報告、8-K表的最新報告，以及在以電子方式向美國證券交易委員會提交或提供此類材料後，在合理可行的情況下儘快對這些報告的修訂。
我們的網站還包括公司治理部分，其中包含公司治理指南（包括董事獨立性標準）、道德守則和商業行為標準、董事委員會章程、董事會候選人考量政策和程序，以及與NVR, Inc.董事會、獨立首席董事和非管理董事集團溝通的政策和程序。
前瞻性陳述
根據1995年《私人證券訴訟改革法》、經修訂的1933年《證券法》第27A條和經修訂的1934年《證券交易法》第21E條的定義，本10-K表格中的一些陳述，以及我們在定期新聞稿或其他公共傳播中發表的聲明，構成 “前瞻性陳述”。某些（但不一定是全部）此類前瞻性陳述可以通過使用前瞻性術語來識別，例如 “相信”、“期望”、“可能”、“將”、“應該” 或 “預期” 或其否定詞或其他類似術語。除歷史事實以外的所有陳述都是前瞻性陳述。本文件中包含的前瞻性陳述包括與市場趨勢、我們的財務狀況和財務業績、業務戰略、未決訴訟、調查或類似突發事件的結果、管理層未來運營的預期計劃和目標有關的前瞻性陳述。此類前瞻性陳述涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，這些因素可能導致我們的實際業績或業績與前瞻性陳述所表達或暗示的未來業績、業績或成就存在重大差異。這些風險因素包括但不限於以下方面：總體經濟和商業狀況（國家和地區層面）；利率變化；我們和客户獲得適當融資的機會；抵押貸款銀行行業監管的加強；我們的抵押貸款銀行子公司出售源自二級市場的貸款的能力；競爭；我們在房屋建築業務中使用的土地和其他原材料的供應和成本；勞動力短缺；經濟方面重大流行病或大流行的影響；與天氣相關的放緩；暫停建房；政府監管；股票和其他金融市場的波動和波動；抵押貸款的可用性；以及我們幾乎或無法控制的其他因素。除非法律要求，否則我們沒有義務更新此類前瞻性陳述。
第 1A 項。風險因素。
我們的業務受到住宅建築業務通常發生的風險的影響，包括但不限於：
•利率的實際和預期方向，這影響了潛在購房者的抵押貸款融資的可得性；
•在理想的地點以優惠條件提供充足的土地;
•就業水平、消費者信心和支出以及客户偏好的意外變化；以及
•國民經濟和我們經營所在市場的當地經濟的變化。
下文將詳細討論所有這些風險。
商業和行業風險
經濟衰退或經濟狀況下降可能會對我們的業務和經營業績產生不利影響。
對新房的需求對就業水平、就業增長、消費者信心、通貨膨脹和利率等條件推動的經濟變化很敏感。如果房地產行業陷入低迷，我們的銷售額可能會下降，這可能會對我們的盈利能力、股票表現、償還債務的能力和未來的現金流產生重大不利影響。
利率變動、通貨膨脹和其他經濟因素可能會對我們的業務產生負面影響。
高通貨膨脹率通常會對房屋建築行業產生不利影響，因為它們會對利率產生不利影響。高利率不僅會增加房屋建築商和開發商的借款成本，還會對住房需求和潛在購買者負擔得起永久抵押貸款的能力產生重大不利影響。我們還受到大宗商品價格潛在波動的影響，這會影響房屋建築業務中使用的材料的成本。增加
現行利率可能會對我們的銷售、盈利能力、股票表現、償還債務的能力和未來的現金流產生重大不利影響。
我們的財務業績還受到抵押貸款銀行業務風險的影響，包括利率水平、政府監管對抵押貸款發放和還本付息的影響，以及簽發未來承諾以資助和出售抵押貸款的必要性。我們的房屋建築客户幾乎佔了我們所有的抵押貸款銀行業務。因此，我們持續的房屋建築業務量影響了我們的抵押貸款銀行業務。
我們的抵押貸款銀行業務也受到利率波動的影響。我們還可能因利率的每日變動而遭受二次營銷損失，以至於我們無法將利率和我們承諾發放的貸款金額與第三方購買此類貸款的遠期承諾相匹配。利率的波動可能會對我們的抵押貸款銀行收入、盈利能力、股票表現、償還債務的能力和未來的現金流產生重大不利影響。
我們的業務還可能受到市場內其他經濟因素的不利影響，例如就業水平的負面變化、就業增長、工資增長、消費者信心和家庭組成以及抵押貸款的可用性，其中一項或全部可能導致需求減少或價格從當前水平低迷。這種負面趨勢可能會對房屋建築業務產生重大不利影響。
過去，這些因素以及房屋建築和抵押貸款銀行業務本質上有時是週期性的。國民經濟或我們經營所在市場的當地經濟的任何衰退都可能對我們的銷售、盈利能力、股票表現和償還債務的能力產生重大不利影響。
由於我們幾乎所有的客户都需要抵押貸款，因此合適的抵押貸款融資的可用性有限可能會損害我們房屋的負擔能力，降低對我們產品的需求，並限制我們充分交付待辦事項的能力。
我們的業務和收入取決於我們的潛在客户獲得抵押貸款以購買房屋的能力。此外，我們的許多潛在客户必須出售現有房屋才能從我們這裏購買房屋。信貸標準的收緊和適當的抵押貸款融資的可用性有限，可能會阻止客户購買我們的房屋，也可能使客户房屋的買家無法獲得完成購買所需的抵押貸款，這兩種情況都可能導致潛在客户無法從我們這裏購買房屋。如果潛在客户或客户當前房屋的買家無法獲得合適的融資，則結果可能會對我們的銷售、盈利能力、股票表現、償還債務的能力和未來的現金流產生重大不利影響。
如果我們向投資者出售抵押貸款的能力受到損害，我們可能需要自己為這些承諾提供資金，或者我們可能根本無法發放貸款。
我們的抵押貸款銀行業務通常在收盤之日起的30天內出售其發放到二級市場的所有貸款，根據回購協議，我們有高達1.5億美元的可用資金為抵押貸款的結算提供資金。有關回購協議的更多信息，請參閲本10-K表格第7項中的 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析——流動性和資本資源”。如果二級市場受到幹擾，抵押貸款二級市場的可用流動性收緊或消失，或者我們的二級市場投資者的承保要求繼續變得更加嚴格，我們出售未來抵押貸款的能力可能會下降，除其他外，我們可能被要求用有限的自有財務資源為對買家的承諾提供資金，或者要求購房者尋找其他融資來源。這種二級市場混亂的結果可能會對我們的銷售、盈利能力、股票表現、償還債務的能力和未來的現金流產生重大的不利影響。
如果我們的庫存或受控手數的市值下降，我們的利潤可能會減少，我們可能會蒙受損失。
房屋建築商的庫存風險可能很大。由於市場條件的變化，建築用地和住房庫存的市場價值可能會大幅波動。此外，庫存賬面成本可能很高，並可能導致表現不佳的社區或市場蒙受損失。我們必須持續收購地塊，以便向新市場擴張，以及在當前市場內進行替代和擴張，我們通常通過簽訂LPA和向開發商支付LPA下的可沒收押金以獲得收購這些地塊的合同權利來實現這一目標。如果經濟、市場或社區條件發生不利變化，我們可能會停止某些社區的進一步建築活動或重組現有的LPA，從而沒收支付給開發商的任何剩餘土地合同押金的部分或全部款項。我們在開發的土地也可能出現重大減值。沒收土地合同存款或庫存減值可能會導致損失，這可能會對我們的盈利能力、股票表現、償還債務的能力和未來的現金流產生重大不利影響。
我們在房屋建築和抵押貸款銀行業務中面臨競爭。
房屋建築行業競爭激烈。我們與眾多規模各異的房屋建築商競爭，範圍從地方到全國不等，其中一些建築商的財務資源比我們多。我們面臨競爭：
•以可接受的價格購買合適和理想的拍品；
•來自競爭建築商在開發項目內部和開發項目之間提供的銷售激勵措施；以及
•來自現有的房屋轉售市場。
我們的房屋建築業務主要根據價格、位置、設計、質量、服務和聲譽進行競爭。
抵押貸款銀行行業也具有競爭力。我們的主要競爭對手來自每個市場的國家、地區和地方抵押貸款銀行家、信用合作社、銀行和抵押貸款經紀人。我們的抵押貸款銀行業務主要根據客户服務、提供的產品種類、提供的利率、輔助服務的價格以及相對的融資可用性和成本進行競爭。
我們可能無法繼續在房屋建築或抵押貸款銀行業務中成功競爭。無法有效競爭可能會對我們的銷售、盈利能力、股票表現、償還債務的能力和未來的現金流產生不利影響。
我們無法保護和控制充足的批次庫存可能會對我們的運營產生不利影響。
我們的房屋建築業務的結果取決於我們在理想地點控制足夠數量的房屋建築用地的持續能力。無法保證繼續以與過去相似的條件向我們提供充足的建築用地，也無法保證我們不會被要求為控制建築用地投入比歷史更多的資金。我們的一個或多個市場的建築用地供應不足，我們的開發商由於無法獲得資助開發活動的融資或其他原因而無法及時交付完工地塊，或者我們無法以合理的條件購買或融資建築用地，可能會對我們的銷售、盈利能力、股票表現、償還債務的能力和未來的現金流產生重大不利影響。
建築材料或勞動力短缺，或者材料或勞動力成本的增加可能會對我們的運營產生不利影響。
房屋建築業務不時遇到建築材料和勞動力短缺，包括木材價格和供應的波動。此外，強勁的建築市場條件可能會限制我們的分包商和我們在一個或多個市場中可用的勞動力。這些短缺或房屋建設延誤導致的成本大幅增加，可能會對我們的銷售、盈利能力、股票表現、償還債務的能力和未來的現金流產生重大不利影響。
我們依靠分包商來建造房屋。我們的分包商未能正確建造我們的房屋可能會付出高昂的代價。
我們聘請分包商來進行房屋的實際建造。儘管我們採取了質量控制措施，但我們可能會發現我們的分包商存在不當的施工行為。此類事件的發生可能要求我們按照我們的標準和法律的要求修復房屋。在這種情況下，履行我們的法律義務的成本可能很大，我們可能無法從分包商、供應商和保險公司那裏收回維修費用。
產品責任訴訟和保修索賠可能會對我們的運營產生不利影響。
建築缺陷和房屋保修索賠很常見，可能對房屋建築行業構成重大風險。建築缺陷和產品責任索賠以及索賠本身的保險成本可能很高。此外，保險公司限制了為保護這些索賠而提供的承保範圍。對保險可用性的進一步限制，或者保費成本或索賠的大幅增加，可能會對我們的財務業績產生重大不利影響。
如果作出不利的裁決，我們面臨的訴訟程序可能會損害我們的業務。
我們不時參與訴訟和其他法律程序，這些訴訟和其他法律訴訟涉及我們在正常業務過程中因運營而產生的索賠。如本10-K表格第3項 “法律訴訟” 中所述，但不限於該條款，我們目前正在接受某些法律訴訟。訴訟存在固有的不確定性，可能會出現不利的裁決。如果作出不利的裁決，這些或其他訴訟或法律程序可能會對我們以預期的方式開展業務的能力產生重大影響，或者以其他方式對我們產生不利影響。
如果發現我們的抵押貸款發放的承保質量不足，我們的利潤可能會減少，我們可能會蒙受損失。
我們向客户發放了幾種不同的貸款產品，為他們的購房融資。我們通常在收盤之日起30天內出售我們發放給二級抵押貸款市場的所有貸款。我們發放的所有貸款均按照最終投資者的標準和規格承保。只要我們按照這些標準對原始貸款進行承保，我們承擔的信用風險不會因發放貸款而變得更加集中，除非在某些有限的情況下
出現回購或提前付款違約的情況。如果我們發放的大量貸款違約，並且我們向其出售貸款的投資者確定我們沒有按照他們的要求承保貸款，則我們可能需要向投資者回購貸款或賠償投資者造成的任何損失。由此產生的任何損失都可能對我們的盈利能力、股票表現、償還債務的能力和未來的現金流產生重大不利影響。
我們可能會對出售給第三方的抵押貸款提出索賠。
如果所售貸款符合某些要求的某些陳述和擔保（包括對承保標準、抵押品類型、私人抵押貸款保險的存在以及與貸款相關的某些借款人陳述的有效性）出現錯誤或遺漏，我們的抵押貸款業務可能會對與發放和出售給投資者的抵押貸款相關的損失負責。解決與涉嫌違反這些陳述和擔保有關的索賠以及回購索賠可能會對我們的財務狀況、現金流和經營業績產生重大不利影響，並可能導致損失超過現有估計和應計額。由於估算這些問題固有的不確定性，因此無法保證任何儲備金額都足夠，也無法保證任何潛在的不足之處不會對我們的經營業績產生重大不利影響。
關鍵人員的流失可能會對我們的業務產生不利影響。
我們依靠我們的關鍵人員來有效運營和管理我們的業務。具體而言，我們未來的成功在很大程度上取決於我們高級管理團隊的表現。如果我們無法留住關鍵人員或吸引合格人員來管理我們的業務，我們的業務可能會受到不利影響。
我們未能維護電子和其他機密信息的安全性可能會使我們承擔責任，並對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。
隨着技術的發展，隱私、安全性和合規性問題持續增加。作為我們正常業務活動的一部分，我們收集和存儲某些機密信息，包括購房者/借款人的個人信息以及有關員工、供應商和供應商的信息，其中一些信息將在第三方供應商平臺上處理和存儲。這些信息有權受到許多聯邦和州法律的保護。我們可能會與在業務的某些方面提供幫助的供應商共享其中的一些信息，尤其是我們的抵押貸款和產權業務。
我們實施了旨在保護我們的信息技術系統並防止未經授權訪問或丟失敏感、機密和個人數據的系統和流程，包括通過使用加密和身份驗證技術。此外，我們繼續提升監控能力，以加強對潛在安全異常的早期發現和快速響應。我們的管理團隊定期審查我們的應對準備情況，並在第三方網絡安全顧問的協助下完成有關潛在網絡安全漏洞的桌面練習。我們還要求員工定期完成有關網絡安全威脅和數據保護等問題的培訓課程。這些安全措施可能不足以應對所有可能發生的情況，並且可能容易受到黑客攻擊、員工錯誤、瀆職、系統錯誤、密碼管理錯誤或其他違規行為的影響。此外，這些措施的開發和維護成本高昂，隨着技術的變化和克服安全措施的努力變得越來越複雜，需要持續的監測和更新。
我們未能維護我們需要保護的數據的安全，包括通過滲透我們的網絡安全以及盜用機密和個人信息，可能會導致業務中斷、聲譽受損、對第三方的財務義務損害、罰款、處罰、監管程序和私人訴訟，並可能帶來鉅額成本，還會導致客户對我們的信心下降和其他競爭劣勢，從而可能對我們的銷售、盈利能力和股票產生重大不利影響業績、償還債務的能力和未來的現金流。
信貸和資本市場的波動可能會影響我們獲得必要融資的能力。
如果我們需要的營運資金超過我們的業務和信貸額度所提供的資金，我們可能需要尋求增加該融資機制下的可用金額或尋求替代融資，而替代融資可能無法以優惠或可接受的條件提供。如果我們需要尋求融資來滿足我們的營運資金需求，信貸或資本市場的波動可能會限制我們獲得融資的靈活性。如果我們在任何時候未能成功獲得足夠的資金來為計劃中的房屋建築支出提供資金，那麼在建房屋的完工可能會出現重大延遲，或者我們可能無法控制或購買已完工的建築用地。任何延遲都可能導致成本增加，並可能對我們的銷售、盈利能力、股票表現、償還債務的能力和未來的現金流產生重大不利影響。
我們的抵押貸款銀行業務在一定程度上取決於抵押貸款融資機制的可用性、成本和其他條款，並且可能會受到此類融資的任何短缺或成本增加的不利影響。可能無法以優惠或可接受的條件提供額外或替代融資。我們的抵押貸款銀行業務還依賴抵押貸款支持證券的證券化市場，此類市場的任何波動或衰退都可能受到重大不利影響。
我們目前的債務可能會影響我們未來的運營。
截至2023年12月31日，我們有9億美元的未償優先票據。我們現有的債務包含限制性契約，任何未來的債務也可能包含此類契約。這些契約包括或可能包括對我們創造、承擔、承擔或擔保有擔保債務、進行售後和回租交易的能力的限制，以及與合併和/或出售資產相關的條件。我們的鉅額損失或我們或子公司的其他行動或不作為可能導致違反其中一項或多項契約，這可能導致流動性減少或我們當前或未來的債務違約，從而對我們的銷售、盈利能力、股票表現、償還債務的能力和未來的現金流產生重大不利影響。
監管風險
政府法規和環境問題可能會對我們的運營產生負面影響。
我們受有關分區、建築設計、施工和類似事項的各種地方、州和聯邦法規、法令、規章和法規的約束，包括施加限制性分區和密度要求的地方法規，以限制最終可以在特定區域邊界內建造的房屋數量。這些法規可能會進一步增加生產和銷售我們產品的成本。此外，由於我們運營地區暫停建造或延遲獲得必要的政府批准，我們的房屋建築項目不時受到延誤，將來也可能受到延誤。限制我們一個或多個主要市場房屋建築活動的法規變化可能會對我們的銷售、盈利能力、股票表現、償還債務的能力和未來的現金流產生重大不利影響。
此外，新的住房開發項目通常需要對學校、公園、街道、高速公路和其他公共改善項目進行各種評估或收取影響費。這些評估的成本可能會發生重大變化，並可能導致房屋建築成本增加，這反過來又可能降低我們的盈利能力。
我們還受有關保護健康和環境的各種地方、州和聯邦法規、法令、規章和條例的約束。我們受到各種環境條件的影響，這些條件可能會影響我們的業務和房屋建築項目。適用於任何給定房屋建築用地的特定環境法律根據場地的位置和環境條件以及該場地和毗鄰物業的當前和以前的用途而有很大差異。環境法律和條件可能會導致延誤，導致我們承擔大量合規和其他費用，或者禁止或嚴格限制某些環境敏感地區或地區的房屋建築活動。
近年來，越來越多的州和聯邦法規已經頒佈或提出，以減少温室氣體排放和其他人類活動對氣候變化的影響。其中一些立法涉及諸如限制和報告二氧化碳排放以及更高的建築法規能效標準等問題。此類限制和要求對我們和供應商的影響可能會增加我們的運營和合規成本，以及建築過程中使用的原材料成本。更高的運營成本可能導致我們不得不將房價提高到可能對銷售產生不利影響的水平，或者如果我們無法提高價格，則會對我們的盈利能力產生負面影響。
加強對抵押貸款行業的監管可能會損害我們未來的銷售和收益。
抵押貸款行業受聯邦、州和地方各級的監管。聯邦法律法規的潛在變化可能會限制向二級抵押貸款市場提供流動性的FNMA、GNMA和FHLMC的活動，這可能會導致抵押貸款利率的上升。更嚴格的承保要求和費用限制以及日益複雜的監管環境可能會以需求減少、收入減少和運營成本增加的形式對我們的抵押貸款發放業務產生負面影響。
我們是經批准的FNMA和FHLMC抵押貸款的銷售商/服務商，也是GNMA、弗吉尼亞州和聯邦住房管理局抵押貸款的經批准的賣方/發行人/服務商，並受所有這些機構的規章制度約束。我們出售/償還這些貸款的資格的任何重大減損都可能對我們的抵押貸款業務產生重大不利影響。此外，我們在特定的發行、銷售和服務方面受到州和聯邦兩級的監管，包括《房地產結算和保護法》。政府監管的不利變化可能會對我們的抵押貸款發放業務產生負面影響。
與其他外部風險相關的風險
健康流行病，包括最近的 COVID-19 疫情，已經並可能對我們的業務和運營以及我們開展業務的市場、州和當地社區造成不利影響。
我們的業務和運營可能會受到健康流行的不利影響，影響我們開展業務的市場、州和當地社區。最近的 COVID-19 疫情對我們的運營和供應鏈產生了重大影響。
無法保證未來不會發生健康疫情，這可能會導致政府可能採取的行動以及經濟救濟工作對美國經濟的影響產生不確定性，這兩者都可能對我們的業務造成潛在幹擾。從長遠來看，這些中斷可能會降低對我們產品的需求，損害我們以正常方式出售和/或建造房屋的能力，增加合同土地存款的損失，並對我們的貸款和二級抵押貸款市場活動產生負面影響。這些事態發展和疫情的其他後果可能會對我們的運營、盈利能力和現金流產生重大不利影響。
與天氣相關的事件和其他我們無法控制的事件可能會對我們的運營產生不利影響。
極端天氣或其他事件，例如嚴重的颶風、龍捲風、地震、森林火災、洪水、降雪、恐怖襲擊或戰爭，可能會影響我們的市場、運營和盈利能力。這些事件可能會影響我們的物理設施或供應商或分包商的物理設施以及我們的住房庫存，導致我們的成本大幅增加或房屋建造延遲。此外，我們的某些市場被認為更容易受到惡劣天氣事件和氣候變化的其他影響，需求可能會受到負面影響。
我們的持續成功取決於對我們和品牌的積極看法，如果受到侵蝕，可能會對我們的業務以及與客户的關係產生不利影響。
我們認為，我們的客户向我們購買商品、我們的員工選擇 NVR 作為工作場所以及我們的供應商選擇與我們開展業務的原因之一是我們多年來建立的聲譽。為了在未來取得成功，我們必須繼續維護我們的聲譽。聲譽價值在很大程度上取決於認知，社交媒體的廣泛訪問使任何人都可以輕鬆地提供公眾反饋，從而影響人們對我們開展業務的品牌的看法。無論負面宣傳是否準確，都可能難以控制負面宣傳。儘管聲譽可能需要數十年的時間才能建立，但負面事件會迅速削弱信任和信心，可能損害我們的聲譽，減少對房屋的需求或對員工的士氣和績效產生負面影響，所有這些都可能對我們的業務產生不利影響。
第 1B 項。未解決的員工評論。
沒有。
第 1C 項網絡安全。
風險管理和戰略
我們實施了旨在保護我們的信息技術系統並防止未經授權訪問或丟失敏感、機密和個人數據的系統和流程。這些流程主要由我們的首席信息官 (CIO) 和首席信息安全官 (CISO) 實施和監督。我們的首席信息官擁有超過35年的經驗，在NVR任職的19年中，他負責整個企業中許多關鍵技術的實施和現代化。我們的首席信息安全官在信息技術架構方面擁有超過25年的經驗，其中包括在NVR擔任的高級信息安全職位超過17年。
已經實施的重要信息技術流程包括：
-漏洞管理，幫助確保有效應用安全更新，
-使用加密和多因素身份驗證技術來保護公司數據，
-定期對所有具有系統訪問權限的員工進行有關網絡安全威脅和數據保護等問題的培訓，並利用模擬網絡釣魚測試來提高安全意識，
-定期審查第三方服務提供商，包括審查其系統和組織控制（SOC）報告，
-增強了對潛在安全異常情況的早期發現和快速反應的監控能力，
-記錄在案的事件響應準備流程每年更新一次，
-在第三方網絡安全顧問的協助下完成有關潛在網絡安全漏洞的桌面練習，以及
-定期審查信息技術災後恢復和業務連續性流程，以幫助確保事故發生後恢復工作的能力。
對這些流程的審查已納入我們的年度風險評估和內部審計部門對控制措施的內部審計。這些審計的結果由我們的內部審計和公司治理副總裁報告給審計委員會。
正如先前在本10-K表格 “風險因素” 的第1A項中所討論的那樣，未能維護我們需要保護的數據的安全性可能會對我們的運營和財務業績產生重大不利影響。我們目前認為，當前的任何網絡安全威脅均未對我們的業務戰略、經營業績或財務狀況產生重大影響，或合理地可能對我們的業務戰略、經營業績或財務狀況產生重大影響。
治理
根據其章程，我們的審計委員會必須定期審查我們的數據隱私和信息安全計劃。我們的審計委員會協助董事會監督和監控我們的網絡安全流程，包括收集和存儲機密信息的系統、正在進行的舉措、當前的威脅以及我們對網絡安全攻擊的應對準備。
我們的首席信息官和首席信息安全官直接與審計委員會和董事會成員就網絡安全問題進行溝通。2023 年，我們的首席信息官和首席信息安全官每季度都會介紹我們的網絡安全舉措的最新情況；兩次向我們的審計委員會和全體董事會提交兩次。
第 2 項。屬性。
我們的公司辦公室位於弗吉尼亞州的雷斯頓，我們目前在那裏租賃約61,000平方英尺的辦公空間。目前的公司辦公租約將於2026年4月到期。
在房屋建築和抵押貸款銀行業務方面，我們還在多個地點租賃辦公空間，用於房屋建築部門辦公室以及抵押貸款銀行和產權服務分支機構，租約將在2030年之前的不同時間到期，這些租約對我們的業務都不重要。
在房屋建築業務的運營方面，我們在以下七個地點租賃生產設施：馬裏蘭州瑟蒙特、新澤西州伯靈頓縣、紐約州法明頓、北卡羅來納州金斯山、賓夕法尼亞州達靈頓、田納西州波特蘭和弗吉尼亞州里士滿。這些設施的面積從大約 40,000 平方英尺到 400,000 平方英尺不等，總面積約為 100 萬平方英尺。每份租約都包含延長租約和購買設施的各種選擇。此外，某些設施租賃有提前終止的選項。這些租約目前在2027年至2040年之間到期。我們已經簽訂了位於北卡羅來納州費耶特維爾和喬治亞州拉沃尼亞的新生產設施的租賃協議。費耶特維爾設施將佔地約14.5萬平方英尺，自開工之日起10年，預計在2024年第一季度，幷包含三次五年延期的選項。拉沃尼亞設施將佔地約17萬平方英尺，自開工之日起15年，預計將於2024年晚些時候，幷包含四次五年延期的選項。此外，我們在俄亥俄州代頓擁有約 100,000 平方英尺的生產工廠。2023年和2022年，我們的工廠利用率分別佔總產能的56％和58％。
我們預計，在現有生產設施和辦公室租約到期後，我們將能夠按照我們可接受的條件對其進行續訂或獲得類似的設施。
第 3 項。法律訴訟。
我們參與正常業務過程中出現的各種訴訟事務。管理層認為，根據法律顧問的建議，這些事項預計不會對我們的財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。與未決訴訟事項相關的法律費用按實際發生的費用記作支出。
第 4 項礦山安全披露。
不適用。
第二部分
第 5 項。註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券。
我們的普通股在紐約證券交易所上市並主要交易，交易代碼為 “NVR”。截至2024年2月12日營業結束時，我們的普通股共有158名登記在冊的股東。
我們從未為普通股支付過現金分紅，目前也無意在將來這樣做。
在截至2023年12月31日的季度中，我們充分利用了2023年8月2日公開宣佈的5億美元股票回購授權下的剩餘可用金額。2023 年 11 月 9 日，我們公開宣佈，董事會已批准一項金額高達 7.5 億美元的新回購授權。每份股票回購授權均授權在一個或多個公開市場和/或私下協商交易中回購我們的已發行普通股，沒有到期日。此外，回購授權明確禁止我們從我們的高管、董事、利潤分享計劃信託或員工持股計劃信託購買股票。回購活動是根據公開宣佈的董事會授權進行的，通常根據經修訂的1934年《證券交易法》頒佈的第10b-18條和第10b5-1條的安全港條款執行。下表提供了截至2023年12月31日的季度中有關普通股回購的信息：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 時期 | | 總數
的股份
已購買 | | 平均值
已支付的價格
每股 | | 的總數
購買的股票
作為公開的一部分
已宣佈的計劃
或程序 | | 大約的美元價值
可能還沒有的股票
在下方購買
計劃或
節目（以千計） |
| 2023 年 10 月 1 日至 31 日 | | 32,486 | | | $ | 5,984.32 | | | 32,486 | | | $ | 17,891 | |
| 2023 年 11 月 1 日至 30 日 | | — | | | $ | — | | | — | | | $ | 767,891 | |
| 2023年12月1日至31日 (1) | | 14,262 | | | $ | 6,452.19 | | | 14,262 | | | $ | 675,870 | |
| 總計 | | 46,748 | | | $ | 6,127.06 | | | 46,748 | | | |
(1) 在2023年12月回購的股票中，根據2023年8月2日的授權回購了2823股股票，該授權充分利用了2023年8月的授權。剩餘的11,439股股票是根據2023年11月9日的股票回購授權回購的。
2024 年 2 月 14 日，董事會批准了總額高達 7.5 億美元的額外回購授權，其條款和條件與我們先前的授權一致。回購授權沒有到期日期。
本項目要求的有關根據股權補償計劃獲準發行的證券的信息載於本10-K表第12項。
股票表現圖
下圖將自2018年12月31日以來我們普通股持有人的累計總回報率與同期道瓊斯美國房屋建築指數和標準普爾500指數進行了比較，前提是2018年12月31日有100美元投資於NVR股票和這些指數。
.
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 在截至12月31日的年度中， |
| 5 年累計總回報率比較 | | 2018 | | 2019 | | 2020 | | 2021 | | 2022 | | 2023 |
| NVR, Inc. | | $ | 100 | | | $ | 156 | | | $ | 167 | | | $ | 242 | | | $ | 189 | | | $ | 287 | |
| 標準普爾 500 | | $ | 100 | | | $ | 131 | | | $ | 156 | | | $ | 200 | | | $ | 164 | | | $ | 207 | |
| 道瓊斯美國房屋建築 | | $ | 100 | | | $ | 148 | | | $ | 183 | | | $ | 278 | | | $ | 217 | | | $ | 391 | |
第 6 項。已保留。
第 7 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析。
（以千美元計，每股數據除外）
運營結果
本10-K表格的這一部分通常討論2023年和2022年的項目以及2023年和2022年之間的逐年比較。有關本10-K表格中未包含的2021年項目以及2022年與2021年之間的逐年比較的討論，可在我們截至2022年12月31日財年的10-K表年度報告第二部分第7項的 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析” 中找到。
概述
商業環境和當前展望
2023年，隨着2022年抵押貸款利率的快速上升開始穩定以及購房者適應更高的抵押貸款利率環境，住房需求有所改善。此外，轉售市場庫存供應有限，對新房需求產生了有利影響。儘管需求增加，但負擔能力仍然是一個挑戰，因為更高的利率加上更高的房價使住房負擔能力在2023年降至35年來的最低水平。預計利率波動和經濟不確定性將在2024年繼續影響房地產市場。因此，隨着我們調整產品供應和定位以滿足市場需求，我們預計將面臨持續的利潤壓力。我們還預計，建築材料、勞動力和土地成本上漲將帶來持續的利潤壓力。去年經歷的供應鏈中斷已基本消退，我們的施工週期也有所改善。我們認為，由於我們的資產負債表強勁和嚴格的土地收購策略，我們完全有能力利用未來經濟和房屋建築市場波動可能帶來的機會。
商業
我們的主要業務是建造和銷售單户獨立住宅、聯排別墅和公寓建築，所有這些建築都主要在預售的基礎上建造。為了全面為房屋建築業務的客户提供服務，我們還經營抵押貸款銀行和產權服務業務。我們主要在成熟市場開展業務。此外，我們通常通過增加現有市場的市場份額以及向與當前活躍市場相鄰的市場擴張來發展業務。我們的四個房屋建築應報告的細分市場包括以下區域：
| | | | | | | | |
| 大西洋中部： | | 馬裏蘭州、弗吉尼亞州、西弗吉尼亞州、特拉華州和華盛頓特區 |
| 東北： | | 新澤西州和賓夕法尼亞東部 |
| 中東： | | 紐約、俄亥俄州、賓夕法尼亞州西部、印第安納州和伊 |
| 東南： | | 北卡羅來納州、南卡羅來納州、喬治亞州、佛羅裏達州和田納西 |
我們的土地收購策略以避免與直接土地所有權和開發相關的財務風險為前提。我們通常不參與土地開發（見下文關於我們土地開發活動的討論）。相反，我們通常根據LPA從各種第三方土地開發商那裏收購已完成的土地。這些LPA要求以現金或信用證形式存款，通常不超過成品拍品總購買價格的10％，如果我們未能按照LPA履行協議，這些押金可能會被沒收。這種策略使我們能夠最大限度地提高庫存週轉率，我們認為這使我們能夠將市場風險降至最低，並以更少的資本進行運營，從而提高股本回報率和總資本回報率。
除了主要在預售的基礎上建造房屋並採用我們認為是保守的土地收購策略外，我們還專注於在我們所服務的每個市場中獲得和保持領先的市場地位。該戰略使我們能夠在市場中獲得寶貴的效率和競爭優勢，我們認為這有助於最大限度地減少區域經濟週期的不利影響，並在這些市場中提供增長機會。我們的持續成功取決於我們是否有能力控制足夠的完工地塊供建造。
在有限的特定戰略環境下，我們會偏離歷史地塊收購策略，與土地開發商簽訂合資協議，或者直接收購已劃分區的原始地塊用於開發用途。一旦我們獲得了原地的控制權，我們就會決定是將原始地塊出售給開發商並與開發商簽訂LPA以購買已完工的地塊，還是僱用開發商代表我們開發土地。儘管合資安排和直接土地開發活動不是我們收購完工建築用地的首選方法，但如果有令人信服的戰略或審慎的財務理由，我們可能會在有限的基礎上進行更多交易。但是，我們預計將繼續使用帶有可沒收押金的LPA收購幾乎所有成品庫存。
截至 2023 年 12 月 31 日，我們控制了大約 141,500 個批次，如下所述。
批次購買協議（“LPA”）
我們通過現金和信用證存款控制了與第三方簽訂的LPA下的約134,900個拍品，總額分別約為61.7萬美元和7,700美元。受控地塊數量中包括大約10,700個地塊，截至2023年12月31日，我們記錄的合同土地存款減值準備金約為53,400美元。
合資有限責任公司（“合資公司”）
我們在四家合資企業中總共投資了約29,200美元，預計將生產約5,200批產品。在合資企業生產的批次中，大約有4,850批由我們控制，大約350批產品要麼與非關聯方簽訂了合同，要麼目前沒有合同。截至2023年12月31日，我們向其中一家合資企業的額外融資承諾總額約為11,500美元。
正在開發的土地
我們擁有賬面價值約為36,900美元的土地，我們打算將其開發成約1,750塊已完工土地。根據與一個項目相關的聯合開發協議，我們有大約1,600美元的額外資金承諾，我們預計其中一部分將由約900美元的開發信貸抵消。
有關LPA、合資企業和在建土地的更多信息，分別見此處所含合併財務報表附註3、4和5。
未加工土地購買協議
除了上面討論的我們目前控制的地塊外，我們還與土地所有者簽訂了某些合同，預計將產生約22,700塊土地。其中一些房產可能需要重新分區或其他批准才能達到預期的收益率。截至2023年12月31日，這些房產由現金存款和信用證控制，總額分別約為13,000美元和100美元，如果我們不履行合同，其中約3,800美元可退還。我們通常期望將原始土地合同轉讓給土地開發商，如果確定該項目是可行的，同時與受讓人簽訂LPA。
主要財務業績
截至2023年12月31日的財年，我們的合併收入總額為9,518,202美元，較2022年的10,526,434美元下降了10％。我們2023年的淨收益為1,591,611美元，攤薄後每股收益為463.31美元，與2022年的淨收益和攤薄後的每股收益相比，分別下降了8％和6％。我們的房屋建築毛利率百分比在2023年為24.3％，而2022年為25.8％。截至2023年12月31日的財年的結算總額為20,662套，比2022年下降了9％。2023年扣除取消訂單後的新訂單（“新訂單”）為21,729份，比2022年增長13％，而我們的平均新訂單銷售價格在2023年下降了3％，至448.4美元。截至2023年12月31日，我們已售出但尚未與客户結算的積壓房屋按單位計算增加了12％，達到10,229套，與2022年12月31日相比，按美元計算增加了10％，達到4,756,926美元。2023年，我們的抵押貸款銀行業務部門的税前收入總額為132,793美元，與2022年的122,150美元相比增長了9％。
房屋建築業務
下表彙總了過去三年我們合併的房屋建築業務和某些運營活動的業績： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至12月31日的財年 |
| | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 財務數據： | | | | | | |
| 收入 | | $ | 9,314,605 | | | $ | 10,326,770 | | | $ | 8,701,693 | |
| 銷售成本 | | $ | 7,051,198 | | | $ | 7,662,271 | | | $ | 6,763,115 | |
| 毛利率百分比 | | 24.3 | % | | 25.8 | % | | 22.3 | % |
| 銷售、一般和管理費用 | | $ | 588,962 | | | $ | 532,353 | | | $ | 474,808 | |
| 運營數據： | | | | | | |
| 新訂單（單位） | | 21,729 | | | 19,164 | | | 22,721 | |
| 新訂單平均價格 | | $ | 448.4 | | | $ | 462.8 | | | $ | 436.1 | |
| 定居點（單位） | | 20,662 | | | 22,732 | | | 21,540 | |
| 平均結算價格 | | $ | 450.7 | | | $ | 454.3 | | | $ | 403.9 | |
| 積壓（單位） | | 10,229 | | | 9,162 | | | 12,730 | |
| 平均積壓價格 | | $ | 465.0 | | | $ | 472.2 | | | $ | 454.2 | |
| 新訂單取消率 | | 12.8 | % | | 14.2 | % | | 9.2 | % |
綜合房屋建築
與2022年相比，2023年的房屋建築收入下降了10％，這是由於結算單位數量減少了9％，平均結算價格下降了1％。結算單位數量的減少主要是由於與2022年同期相比，進入2023年的積壓單位餘額減少了28％，但部分被較高的積壓週轉率所抵消。2023 年的毛利率百分比從 2022 年的 25.8% 降至 24.3%. 毛利率受到勞動力、某些材料、激勵措施和交易成本上漲的負面影響，但木材成本的下降部分抵消了毛利率。
與2022年相比，新訂單增長了13％，而新訂單的平均銷售價格在2023年下降了3％。由於轉售市場房屋供應有限以及活躍社區的平均數量增長了3％，2023年需求的改善對新訂單產生了有利影響。新訂單的平均銷售價格受到價格調整的負面影響，該調整旨在解決抵押貸款利率上升和房價大幅上漲導致的負擔能力問題。
與2022年相比，2023年的銷售、一般和管理（“SG&A”）支出增加了約56,600美元，佔收入的百分比從2022年的5.2％增加到2023年的6.3％。銷售和收購支出的增加主要是由於人員成本增加了約42,400美元，部分原因是收入激勵薪酬的增加。此外，由於在2022年第二季度發行了為期四年的非合格股票期權，用於購買NVR普通股（“期權”）和限制性股票單位（“RSU”），股票薪酬增加了約13,800美元，銷售和收購支出增加。
我們的待售房屋是指已售出但尚未與客户結算的房屋。截至2023年12月31日，我們的積壓單位增長了12％，達到10,229套，按美元計算，我們的積壓量增加了10％，達到4,756,926美元，而截至2022年12月31日的庫存量分別為9,162套和4,325,876美元。積壓單位和美元的增加主要歸因於截至2023年12月31日的六個月期間，新訂單與2022年同期相比增長了16％。積壓金額增加的主要原因是截至2023年12月31日的積壓單位有所增加。
由於我們無法控制的各種原因，例如未能獲得抵押貸款、無法出售現有房屋、失業或其他各種原因，客户取消訂單，我們的待辦事項可能會受到影響。在任何時期，我們遇到的取消訂單中有一部分與同期的新銷售有關，一部分與前一時期發生的銷售有關，因此出現在當期的初期積壓中。根據該期間所有取消的總額佔該期間總銷售額的百分比計算，2023年、2022年和2021年，我們的取消率分別約為13％、14％和9％。在2023年、2022年和2021年的四個季度中，報告季度的開盤積壓中約有4％在2023年取消，2022年為4％，2021年為3％。我們無法保證我們的歷史取消率代表未來幾年可能出現的實際取消率。除了那些被取消的單位外，我們預計將在2024年基本上結清2023年12月31日積壓的所有商品。請參閲本表格 10-K 第 1A 項中的 “風險因素”。
積壓週轉率受各種因素的影響，包括但不限於新訂單活動、內部生產能力、外部分包商能力、建築材料可用性以及我們無法控制的其他外部因素的變化。
可報告的房屋建築細分市場
房屋建築板塊的利潤包括房屋銷售產生的所有收入和收入，減去房屋銷售成本、銷售和收購費用以及企業管理層確定的公司資本分配費用。公司資本配置費用在整合中消除，是基於該細分市場的平均淨資產計算得出的。向運營部門收取的公司資本分配使首席運營決策者能夠確定運營部門在支付了我們的資本成本後是否提供了所需的回報率。
當我們確定合同土地存款的回收可能受到減值時，我們會記錄合同土地存款的減值費用。出於分部報告的目的，合同土地存款的減值通常在終止與開發商的LPA或LPA重組導致存款沒收時記入運營板塊。我們每個季度都會評估整個淨合同土地存款投資組合的減值情況。出於下文介紹的目的，2023年12月31日和2022年12月31日的合同土地存款儲備已分配給相應年度的應申報部分，以顯示合同土地儲備的淨額。以下淨合同土地存款餘額還包括截至2023年12月31日和2022年12月31日以存款代替現金的形式簽發的信用證，分別為約7,700美元和6,900美元。
下表彙總了過去三年中每年按可報告的細分市場劃分的某些房屋建築運營活動：
選定分部財務數據：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至12月31日的財年 |
| | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 收入： | | | | | | |
| 大西洋中部 | | $ | 4,189,957 | | | $ | 4,766,329 | | | $ | 4,049,871 | |
| 東北 | | 948,289 | | | 892,543 | | | 767,828 | |
| 中東 | | 1,723,514 | | | 2,147,262 | | | 1,891,729 | |
| 東南 | | 2,452,845 | | | 2,520,636 | | | 1,992,265 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至12月31日的財年 |
| | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 毛利率： | | | | | | |
| 大西洋中部 | | $ | 1,023,993 | | | $ | 1,280,596 | | | $ | 987,926 | |
| 東北 | | 243,634 | | | 226,666 | | | 163,990 | |
| 中東 | | 372,671 | | | 476,659 | | | 391,405 | |
| 東南 | | 629,843 | | | 751,734 | | | 469,520 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至12月31日的財年 |
| | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 毛利率百分比： | | | | | | |
| 大西洋中部 | | 24.4 | % | | 26.9 | % | | 24.4 | % |
| 東北 | | 25.7 | % | | 25.4 | % | | 21.4 | % |
| 中東 | | 21.6 | % | | 22.2 | % | | 20.7 | % |
| 東南 | | 25.7 | % | | 29.8 | % | | 23.6 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至12月31日的財年 |
| | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 分部利潤： | | | | | | |
| 大西洋中部 | | $ | 745,323 | | | $ | 994,027 | | | $ | 734,941 | |
| 東北 | | 169,012 | | | 157,333 | | | 105,432 | |
| 中東 | | 257,865 | | | 343,236 | | | 271,756 | |
| 東南 | | 440,538 | | | 577,030 | | | 329,982 | |
分部運營活動：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至12月31日的財年 |
| | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| | | 單位 | | 平均值
價格 | | 單位 | | 平均值
價格 | | 單位 | | 平均值
價格 |
| 新訂單，扣除取消訂單： | | | | | | | | | | |
| 大西洋中部 | | 8,434 | | | $ | 515.5 | | | 7,816 | | | $ | 526.6 | | | 8,749 | | | $ | 522.4 | |
| 東北 | | 1,879 | | | $ | 573.2 | | | 1,679 | | | $ | 528.3 | | | 1,685 | | | $ | 497.4 | |
| 中東 | | 4,514 | | | $ | 396.5 | | | 4,344 | | | $ | 400.5 | | | 5,567 | | | $ | 369.3 | |
| 東南 | | 6,902 | | | $ | 366.4 | | | 5,325 | | | $ | 399.4 | | | 6,720 | | | $ | 363.6 | |
| 總計 | | 21,729 | | | $ | 448.4 | | | 19,164 | | | $ | 462.8 | | | 22,721 | | | $ | 436.1 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至12月31日的財年 |
| | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| | | 單位 | | 平均值
價格 | | 單位 | | 平均值
價格 | | 單位 | | 平均值
價格 |
| 定居點： | | | | | | | | | | | | |
| 大西洋中部 | | 8,032 | | | $ | 521.5 | | | 9,042 | | | $ | 527.1 | | | 8,310 | | | $ | 487.3 | |
| 東北 | | 1,736 | | | $ | 546.2 | | | 1,763 | | | $ | 506.3 | | | 1,666 | | | $ | 460.9 | |
| 中東 | | 4,391 | | | $ | 392.4 | | | 5,518 | | | $ | 389.1 | | | 5,414 | | | $ | 349.4 | |
| 東南 | | 6,503 | | | $ | 377.2 | | | 6,409 | | | $ | 393.3 | | | 6,150 | | | $ | 323.9 | |
| 總計 | | 20,662 | | | $ | 450.7 | | | 22,732 | | | $ | 454.3 | | | 21,540 | | | $ | 403.9 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至12月31日的財年 |
| | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| | | 單位 | | 平均值
價格 | | 單位 | | 平均值
價格 | | 單位 | | 平均值
價格 |
| 待辦事項： | | | | | | | | | | | | |
| 大西洋中部 | | 4,094 | | | $ | 522.5 | | | 3,692 | | | $ | 536.3 | | | 4,918 | | | $ | 534.8 | |
| 東北 | | 1,028 | | | $ | 602.0 | | | 885 | | | $ | 553.9 | | | 969 | | | $ | 511.5 | |
| 中東 | | 1,976 | | | $ | 412.1 | | | 1,853 | | | $ | 403.2 | | | 3,027 | | | $ | 381.3 | |
| 東南 | | 3,131 | | | $ | 378.4 | | | 2,732 | | | $ | 405.7 | | | 3,816 | | | $ | 393.7 | |
| 總計 | | 10,229 | | | $ | 465.0 | | | 9,162 | | | $ | 472.2 | | | 12,730 | | | $ | 454.2 | |
操作數據：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至12月31日的財年 |
| | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 新訂單取消率： | | | | | | |
| 大西洋中部 | | 12.8 | % | | 14.4 | % | | 9.0 | % |
| 東北 | | 11.9 | % | | 12.2 | % | | 8.6 | % |
| 中東 | | 13.9 | % | | 16.4 | % | | 10.2 | % |
| 東南 | | 12.3 | % | | 12.6 | % | | 8.8 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至12月31日的財年 |
| | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 平均活躍社區： | | | | | | |
| 大西洋中部 | | 166 | | | 160 | | | 155 | |
| 東北 | | 36 | | | 36 | | | 34 | |
| 中東 | | 110 | | | 126 | | | 129 | |
| 東南 | | 115 | | | 93 | | | 106 | |
| 總計 | | 427 | | | 415 | | | 424 | |
房屋建築清單：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至12月31日， |
| | | 2023 | | 2022 |
| 已售庫存： | | | | |
| 大西洋中部 | | $ | 796,591 | | | $ | 727,501 | |
| 東北 | | 220,511 | | | 156,798 | |
| 中東 | | 268,269 | | | 278,034 | |
| 東南 | | 412,873 | | | 413,576 | |
| 總計 (1) | | $ | 1,698,244 | | | $ | 1,575,909 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至12月31日， |
| | | 2023 | | 2022 |
| 未售出地塊和住房單元庫存： | | | | |
| 大西洋中部 | | $ | 116,165 | | | $ | 111,816 | |
| 東北 | | 18,804 | | | 23,013 | |
| 中東 | | 20,559 | | | 17,044 | |
| 東南 | | 60,953 | | | 31,791 | |
| 總計 (1) | | $ | 216,481 | | | $ | 183,664 | |
(1)分部總庫存與合併庫存不同，這是因為需要進行某些合併調整，才能將應報告分部的業績（主要以現金為基礎維護）轉換為用於外部財務報表列報目的的完全權責發生制。這些合併調整不分配給我們的運營部門。
控制地塊和土地存量：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至12月31日， |
| | 2023 | | 2022 |
| 控制的總批次數： | | | | |
| 大西洋中部 | | 46,000 | | | 48,200 | |
| 東北 | | 14,300 | | | 11,300 | |
| 中東 | | 22,200 | | | 21,800 | |
| 東南 | | 59,000 | | | 50,600 | |
| 總計 | | 141,500 | | | 131,900 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至12月31日， |
| | 2023 | | 2022 |
| 合同土地存款，淨額： | | | | |
| 大西洋中部 | | $ | 222,922 | | | $ | 212,273 | |
| 東北 | | 61,182 | | | 54,558 | |
| 中東 | | 46,804 | | | 44,813 | |
| 東南 | | 253,292 | | | 191,332 | |
| 總計 | | $ | 584,200 | | | $ | 502,976 | |
大西洋中部
與2022年相比，中大西洋板塊的利潤在2023年下降了約248,700美元，下降了25％，這要歸因於該分部收入減少了約576,400美元，下降了12％，加上毛利率的下降。分部收入下降的主要原因是結算單位數量減少了11％，平均結算價格下降了1％。結算減少的主要原因是與進入2022年的積壓單位相比，進入2023年的積壓單位餘額減少了25％。中大西洋板塊的毛利率百分比從2022年的26.9％降至2023年的24.4％。毛利率受到負面影響的主要是勞動力、某些材料、批次、激勵措施和交易成本的上漲，但部分被較低的木材成本所抵消。
與2022年相比，該細分市場的新訂單增長了8％，而新訂單的平均銷售價格在2023年下降了2％。如前所述，由於需求的改善，吸收率提高對新訂單產生了有利影響 “綜合房屋建築”上述部分，活躍社區的平均數量增加了4％。
東北
與2022年相比，東北分部的利潤在2023年增長了約11,700美元，增長了7％。分部收入增長約55,700美元，增長6％，對分部利潤產生了有利影響。分部收入的增長歸因於平均結算價格上漲了8％。平均結算價格的上漲主要歸因於進入2023年的積壓單位的平均銷售價格比進入2022年的積壓單位的平均銷售價格高出8％，以及與2022年同期相比，2023年前六個月新訂單的平均銷售價格上漲了10％。該細分市場的毛利率百分比保持相對平穩。
與2022年相比，2023年細分市場新訂單和新訂單的平均銷售價格分別增長了12％和9％。如前所述，新訂單受到吸收率提高的影響，這歸因於需求的改善 “綜合房屋建築”上面的部分。新訂單平均銷售價格的上漲歸因於該細分市場內新訂單向價格較高的市場轉移，以及某些市場向價格較高的社區的轉移。
中東
與2022年相比，中東細分市場的利潤在2023年下降了約85,400美元，下降了25％。分部利潤的下降是由分部收入減少約423,700美元，下降20％，以及毛利率下降所致。由於結算額同比下降20％，分部收入下降，但平均結算價格上漲1％部分抵消了這一下降。結算減少的主要原因是與進入2022年的積壓單位餘額相比，進入2023年的積壓單位餘額減少了39％，但部分被較高的積壓週轉率所抵消。該細分市場的毛利率百分比從2022年的22.2％降至2023年的21.6％。毛利率受到負面影響的主要是激勵措施和交易成本的增加，但部分被較低的木材成本所抵消。
與2022年相比，該細分市場的新訂單增長了4％，而新訂單的平均銷售價格在2023年下降了1％。如前所述，由於需求的改善，吸收率提高對新訂單產生了有利影響 “綜合房屋建築”上面的部分。
東南
與2022年相比，東南分部的利潤在2023年下降了約136,500美元，下降了24％。分部利潤下降的主要原因是分部收入減少了約67,800美元，下降了3％，加上毛利率的下降。由於平均結算價格下降4％，分部收入下降，部分被結算價格增長1％所抵消。與2022年同期相比，2023年前六個月新訂單的平均銷售價格下降了14％，對平均結算價格產生了負面影響。該細分市場的毛利率百分比從2022年的29.8％降至2023年的25.7％。毛利率受到負面影響的主要是勞動力、某些材料、批次、激勵措施和交易成本的上漲，但部分被較低的木材成本所抵消。
與2022年相比，該細分市場的新訂單增長了30％，而新訂單的平均銷售價格在2023年下降了8％。新訂單的增加主要歸因於活躍社區的平均數量同比增長了24％。此外，如前所述，吸收率提高對新訂單產生了有利影響，這歸因於需求的改善 “綜合房屋建築”上面的部分。新訂單的平均銷售價格受到價格調整的負面影響，該調整旨在解決抵押貸款利率上升和房價大幅上漲導致的負擔能力問題。
房屋建築板塊與合併房屋建築業務的對賬
除了上面討論的公司資本配置和合同土地存款減值外，房屋建築板塊利潤與房屋建築合併税前利潤之間的其他對賬項目還包括未分配的公司管理費用（包括所有管理激勵薪酬）、基於股權的薪酬支出、合併調整和外部公司利息支出。我們的管理職能，例如會計、財務和人力資源，由集中執行，成本不分配給我們的運營部門。合併調整包括此類項目，用於將應報告細分市場的業績（主要以現金為基礎維護）轉換為用於外部財務報表列報目的的完全權責發生制，不分配給我們的運營部門。外部公司利息支出主要包括2030年到期的3.00％優先票據的利息費用，不向運營部門收取，因為這些費用已包含在上述公司資本配置中。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至12月31日的財年 |
| | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 房屋建築合併毛利： | | | | | | |
| 大西洋中部 | | $ | 1,023,993 | | | $ | 1,280,596 | | | $ | 987,926 | |
| 東北 | | 243,634 | | | 226,666 | | | 163,990 | |
| 中東 | | 372,671 | | | 476,659 | | | 391,405 | |
| 東南 | | 629,843 | | | 751,734 | | | 469,520 | |
| 合併調整及其他 | | (6,734) | | | (71,156) | | | (74,263) | |
| 房屋建築合併毛利 | | $ | 2,263,407 | | | $ | 2,664,499 | | | $ | 1,938,578 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至12月31日的財年 |
| | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 房屋建築税前合併利潤： | | | | | | |
| 大西洋中部 | | $ | 745,323 | | | $ | 994,027 | | | $ | 734,941 | |
| 東北 | | 169,012 | | | 157,333 | | | 105,432 | |
| 中東 | | 257,865 | | | 343,236 | | | 271,756 | |
| 東南 | | 440,538 | | | 577,030 | | | 329,982 | |
| 對賬項目： | | | | | | |
| 合同土地存款減值準備金 (1) | | 3,279 | | | (27,300) | | | 22,163 | |
| 股權薪酬支出 (2) | | (93,987) | | | (78,931) | | | (53,587) | |
| 企業資本配置 (3) | | 288,805 | | | 302,904 | | | 252,787 | |
| 未分配的公司管理費用 | | (175,208) | | | (129,998) | | | (139,611) | |
| 合併調整及其他 (4) | | 44,619 | | | (1,719) | | | (56,511) | |
| 企業利息收入 | | 142,083 | | | 32,457 | | | 2,840 | |
| 公司利息支出 | | (26,749) | | | (37,995) | | | (51,393) | |
| 核對項目小計 | | 182,842 | | | 59,418 | | | (23,312) | |
| 房屋建築税前合併利潤 | | $ | 1,795,580 | | | $ | 2,131,044 | | | $ | 1,418,799 | |
(1)本項目代表合同土地存款減值準備金的變化，該儲備金未分配給應申報部分。有關合同土地存款減值費用的進一步討論，請參閲隨附的合併財務報表附註3。
(2)2023年和2022年股權薪酬支出的增加主要歸因於2022年5月四年的期權和限制性股票單位的整筆授予。參見所附合並財務報表附註11中關於股票薪酬的進一步討論。
(3)該項目代表取消了相應房屋建築應報告細分市場中包含的公司資本分配費用。公司資本配置費用基於該細分市場的月平均資產餘額，所列年度的費用如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至12月31日的財年 |
| | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 企業資本配置費用： | | | | | | |
| 大西洋中部 | | $ | 135,618 | | | $ | 143,251 | | | $ | 124,316 | |
| 東北 | | 33,269 | | | 30,623 | | | 25,431 | |
| 中東 | | 39,005 | | | 51,376 | | | 43,686 | |
| 東南 | | 80,913 | | | 77,654 | | | 59,354 | |
| 公司資本分配費用總額 | | $ | 288,805 | | | $ | 302,904 | | | $ | 252,787 | |
（4）每個時期的合併調整和其他調整主要是由在建單位的變化以及木材價格同比的重大波動推動的。我們可報告的細分市場的業績包括我們向房屋建築部門交付的家用包裹生產設施的公司間利潤。與尚未結算的房屋有關的成本通過合併調整沖銷並記錄在庫存中。這些費用隨後通過以下方式記錄
相應房屋結算後的合併調整。與去年年底相比，截至年底的在建單位數量增加，對2021年的合併調整產生了負面影響，通過合併調整，公司間利潤同比逆轉增加。2022年，合併調整受到在建單位數量和價值減少的有利影響，導致公司間遞延利潤減少。2023年的合併調整受到在建單位價值減少的有利影響，導致公司間遞延利潤減少。對包括更高價格木材在內的先前推遲的房屋套餐成本的認可，部分抵消了這種有利影響。
抵押銀行板塊
我們通過全資子公司NVRM開展抵押貸款銀行業務活動。NVRM幾乎只專注於為房屋建築領域的客户羣提供服務。下表彙總了過去三年我們每年的抵押銀行業務業績和某些統計數據：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至12月31日的財年 |
| | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 貸款結算量： | | | | | | |
| 本金總額 | | $ | 5,736,532 | | | $ | 6,313,416 | | | $ | 6,073,934 | |
| | | | | | |
| 貸款量組合： | | | | | | |
| 可調利率抵押貸 | | 2 | % | | 8 | % | | 3 | % |
| 固定利率抵押貸款 | | 98 | % | | 92 | % | | 97 | % |
| | | | | | |
| 營業利潤： | | | | | | |
| 分部利潤 | | $ | 138,313 | | | $ | 125,756 | | | $ | 176,251 | |
| 基於股權的薪酬支出 | | (5,520) | | | (3,606) | | | (4,647) | |
| 抵押銀行收入 | | $ | 132,793 | | | $ | 122,150 | | | $ | 171,604 | |
| | | | | | |
| 捕獲率： | | 87 | % | | 83 | % | | 89 | % |
| | | | | | |
| 抵押銀行費用： | | | | | | |
| 出售貸款的淨收益 | | $ | 162,658 | | | $ | 152,668 | | | $ | 205,582 | |
| 標題服務 | | 40,754 | | | 46,793 | | | 42,958 | |
| 服務費 | | 185 | | | 203 | | | 792 | |
| | | $ | 203,597 | | | $ | 199,664 | | | $ | 249,332 | |
與2022年相比，2023年的貸款結算量減少了約576,900美元，下降了9％。下降的主要原因是房屋建築板塊在2023年結算的房屋數量與2022年相比下降了9％，這主要是由於房屋建築領域已結算的貸款數量減少了7％。
2023年的分部利潤比2022年增長了約12,600美元，增長了10％，這主要歸因於淨利息收入的增加以及一般和管理費用的減少。淨利息收入增加了約4,800美元，增長了41％，這是由於2023年與2022年相比的更高利率。一般和管理費用減少了3,800美元，下降了4％，這是人事成本減少的結果。
抵押銀行業務—其他
我們出售所有來自二級抵押貸款市場的貸款。只要我們按照最終投資者的標準和規格對原始貸款進行承保，除非在某些有限的情況下發生回購或提前還款違約，否則我們不會因發放貸款而承擔進一步的財務義務。這些承保標準通常等於或比FNMA、GNMA、FHLMC、弗吉尼亞州和聯邦住房管理局要求的承保標準等於或更嚴格。由於我們出售了所有貸款（此類貸款的一小部分在出售前會在短時間內償還），因此從貸款違約到投資者要求我們償還違約造成的損失，通常會有很長的延遲。我們認為，我們發放的所有貸款都是按照我們向其出售原始貸款的最終投資者的標準和規格承保的。我們聘請質量控制部門來確保我們的承保控制措施有效，並進一步評估承保職能，這是我們對財務報告內部控制評估的一部分。
我們維持抵押貸款損失準備金，這反映了我們對發放和出售的貸款當前損失敞口的判斷。截至2023年12月31日和2022年12月31日，我們的回購準備金分別約為18,600美元和21,800美元。
NVRM的業務依賴於我們房屋建築業務的客户。如果房屋建築板塊的新訂單和銷售價格下降，NVRM的業務也將受到不利影響。此外，由於信貸市場的緊縮和波動、投資者融資時間的變化、對抵押貸款行為的監管加強以及抵押貸款市場競爭的加劇，NVRM的經營業績在未來可能會受到不利影響。
季節性
總體而言，上半年我們的新秩序活動有所增加，下半年的房屋結算、收入和淨收入也有所增加。但是，自2020年以來，我們典型的季節性新訂單和結算趨勢受到了疫情、供應鏈中斷和抵押貸款利率大幅波動的影響。因此，我們無法預測週期間的波動是否與歷史模式一致。
有效税率
我們在2023年和2022年的合併有效税率分別為17.46％和23.42％。有效税率的下降主要歸因於股票期權行使中確認的超額税收優惠的所得税優惠增加，2023年和2022年的所得税優惠總額分別為1.536億美元和5,030萬美元。
我們預計，未來幾年税率將持續波動，這要歸因於股票計劃活動中的超額税收優惠的確認以及遞延薪酬計劃的分配。
近期會計公告尚待通過
有關最近發佈的適用於我們的會計公告的討論，請參閲隨附的合併財務報表附註1。
流動性和資本資源
我們的運營資金主要來自我們當前的現金持有量和經營活動產生的現金流。此外，我們還有短期無抵押營運資金循環信貸額度和循環抵押貸款回購額度，詳情見下文。截至2023年12月31日，我們的流動性狀況良好，現金及現金等價物約為3,100,000美元，循環信貸額度下的未使用承諾容量約為28.7萬美元，循環抵押貸款回購機制下的未使用承諾容量為15萬美元。
物質現金需求
我們認為，我們目前持有的現金、運營產生的現金以及短期無抵押信貸協議和循環抵押貸款回購機制下的可用現金，以及公共債務和股票市場，將足以滿足我們對營運資金的短期和長期現金需求，以支持我們的日常運營和履行與第三方的合同義務下的承諾。我們的實質性合同義務主要包括以下內容：
(i) 為償還債務而應付的款項和該債務的利息。我們目前未償還的優先票據總額為90萬美元，將於2030年5月到期。我們當前未償還的優先票據的未來利息總額約為172,050美元，27,000美元將在未來十二個月內到期。
(ii) 假設開發商達到了合同開發里程碑，並且我們行使了根據這些LPA收購已完工地塊的選擇權，根據現有LPA，向土地開發商支付押金的付款義務總額約為391,300美元。我們預計將在未來三年內支付其中的大部分款項。
(iii) 運營和融資租賃下的債務主要與辦公空間和我們的生產設施有關。有關我們租賃的更多討論，請參閲本10-K表的註釋12。
除了為房屋建築和抵押貸款銀行業務的增長提供資金外，我們歷來還使用過剩流動性的很大一部分通過公開市場和私下談判交易回購已發行的普通股。這項持續的回購計劃幫助我們實現主要目標，增加股東價值。有關2023年第四季度回購金額的披露，請參閲本10-K表格第5項中的 “註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券”。在截至2023年12月31日的年度中，我們回購了181,499股普通股，總收購價為1,081,815美元。截至2023年12月31日，根據董事會批准的回購授權，我們有大約675,870美元的可用資金。
資本資源
高級票據
截至2023年12月31日，我們共有90萬美元的未償還優先票據，將於2030年5月到期。優先票據是優先無擔保債務，與我們現有和未來的任何無抵押優先債務具有同等的償付權，其條款明確從屬於優先票據的未來債務的償付權將排在優先票據的優先地位，並且在擔保此類債務的抵押品價值的範圍內，實際上將從屬於我們現有和未來的任何有擔保債務。管理優先票據的契約不包含任何財務契約；但是，除其他外，它確實包含限制我們創造、承擔、承擔或擔保有擔保債務、進行售後和回租交易以及與合併和/或出售資產相關的條件的契約，但有某些例外情況。截至2023年12月31日，我們遵守了優先票據下的所有契約。
信貸協議
我們與一組貸款人簽訂了無擔保循環信貸協議（“信貸協議”），可用於營運資金和一般公司用途。信貸協議規定循環貸款承諾總額為30萬美元（“融資機制”）。根據信貸協議，只要新的或現有的貸款機構同意提供額外的循環貸款或定期貸款承諾，我們可能會要求以循環貸款承諾或定期貸款的形式向該融資機制增加最高30萬美元。此外，信貸協議為信用證的發放規定了10萬美元的分期限額，截至2023年12月31日，信用證的未償還額度約為13,000美元。信貸協議的終止日期為 2026 年 2 月 12 日。截至2023年12月31日，信貸協議下沒有未償還的借款。
回購協議
我們的抵押貸款銀行子公司NVRM簽訂了無抵押循環抵押貸款回購協議（“回購協議”），該協議不向NVR追索權。回購協議的目的是為NVRM發放抵押貸款提供資金。回購協議提供高達150,000美元的借款能力，但須遵守某些次級限額。回購協議將於2024年7月17日到期。截至2023年12月31日，回購協議下沒有未償債務，也沒有借款基礎限制。
有關我們的優先票據、信貸協議和回購協議的更多披露，請參閲本10-K表的附註8。
現金流
截至2023年12月31日的財年，現金、限制性現金和現金等價物增加了640,926美元。經營活動提供的淨現金為1,497,993美元，主要歸因於2023年收益提供的現金以及抵押貸款活動產生的46,136美元的淨現金收益。現金主要用於為庫存增加161,875美元提供資金，這歸因於2023年12月31日在建單位與2022年12月31日相比有所增加。
2023年用於投資活動的淨現金為24,100美元。現金主要用於購買24 877美元的不動產、廠房和設備。
2023年融資活動使用的淨現金為832,967美元。如上所述，根據我們正在進行的普通股回購計劃，現金主要用於回購181,499股普通股，總收購價為1,081,815美元。現金來自股票期權行使收益總額為250,509美元。
截至2022年12月31日的財年，現金、限制性現金和現金等價物減少了62,466美元。經營活動提供的淨現金為1,870,101美元，這主要是由於2022年收益提供的現金，以及庫存減少了159,091美元，這歸因於2022年12月31日在建單位與2021年12月31日相比有所減少。現金的主要用途是客户存款減少了103,659美元，這歸因於我們截至2023年12月31日的期末積壓有所減少。
2022年用於投資活動的淨現金為27,431美元。現金主要用於購買18,428美元的財產、廠房和設備，以及對未合併合資企業的投資，總額為9,735美元。
2022年融資活動使用的淨現金為1,905,136美元。如上所述，根據我們正在進行的普通股回購計劃，現金主要用於回購我們的323,652股普通股，總收購價為1,500,358美元。
此外，現金還用於贖回2022年9月15日到期的3.95％優先票據中未償還的60萬美元本金。現金來自股票期權行使收益總額為196,717美元。
截至2023年12月31日和2022年12月31日，限制性現金總額分別為52,550美元和51,429美元。限制性現金歸因於客户用於某些房屋銷售的存款，以及向客户收取的在售貸款和封閉式抵押貸款的現金。
關鍵會計政策與估計
普通的
根據公認會計原則編制財務報表要求我們做出估算和假設，這些估算和假設會影響報告的資產和負債金額、財務報表之日或有資產和負債的披露以及報告期內報告的收入和支出金額。我們會不斷評估用於編制合併財務報表的估算，並在必要時更新這些估算。總的來説，我們的估計是基於歷史經驗、來自第三方專業人員的信息以及在事實和情況下被認為合理的其他各種假設。實際結果可能與管理層的估計有重大差異。
房屋建築清單
庫存的賬面價值按成本或市場價值中較低者列報。地塊和已完工和未完工住房單元的成本代表這些單元的累計實際成本。現場施工主管的工資和相關的直接管理費用包含在庫存成本中。利息成本不計入庫存，但開發中的土地和合資企業投資除外（視情況而定）。結算後，該單位的費用將根據特定的身份記作支出。建築材料的成本以先入先出的方式確定。
根據合同銷售價格與總估計施工成本的比較，對已售庫存進行減值評估。通過分析相關社區內近期的可比銷售價格，將迄今產生的成本加上預計完成成本進行比較，對未售庫存進行減值評估。任何計算出的減值都會立即記錄在銷售成本中。
合同土地存款
我們根據LPA購買成品拍品，這需要押金，如果我們未能履行合同，則押金可能會被沒收。存款以現金或信用證的形式提供，金額各不相同，佔成品總購買價格的百分比。
我們維持合同土地存款損失準備金，以反映我們在報告期末對現有合同土地存款投資組合中當前損失敞口的判斷。為了分析合同土地存款減值，我們每季度進行一次虧損應急分析。除了考慮市場和經濟狀況外，我們還根據購買合同條款逐個社區評估合同土地存款減值，分析定量和定性信息，包括當前的銷售吸收水平、近期銷售的利潤率、合同購買價格與當前地塊市場價格之間的美元差額、開發商的業績、開發商的財務能力或在必要時將地塊價格降至當前市場價格的意願以及合同我們或開發者的默認狀態，以及對任何此類違約的預期結果的分析。
我們的分析重點是我們能否在當前市場的特定社區以可接受的利潤率和銷售速度出售房屋。由於我們不擁有我們存入合同土地押金的已完工地塊，如果上述分析得出我們無法以可接受的利潤率和銷售速度以當前的合同地塊價格出售房屋，那麼我們將決定是否選擇違約、沒收押金並終止合同，或者我們是否會嘗試重組LPA，這可能要求我們沒收押金以獲得合同特許權來自開發者。我們還會評估是否存在減值是由於開發商因財務或其他狀況而導致的可收賬性問題造成的。
儘管我們認為2023年12月31日合併資產負債表中反映的合同土地存款損失備抵是足夠的（見本文所附合並財務報表附註1），但無法保證隨着時間的推移，該補貼將足以彌補因經濟意想不到的不利變化或其他對特定市場或房屋建築行業產生不利影響的事件而造成的損失。
保修/產品責任儲備金
我們設立保修和產品責任準備金，為建築和產品缺陷、產品召回以及房屋建築業務附帶訴訟造成的未來估計費用提供資金。負債估算是根據我們的判斷確定的，考慮了歷史經驗、可能的當前糾正措施成本、製造商和分包商參與分擔糾正措施成本的情況、與工程師等第三方專家的磋商，以及
與我們的總法律顧問和受聘處理特定產品責任案件的外部法律顧問進行了討論。儘管我們認為2023年12月31日合併資產負債表中反映的保修和產品應計負債是足夠的（見此處所附合並財務報表附註13），但無法保證隨着時間的推移，該應計額將足以彌補因材料和勞動力成本增加、製造商或分包商無法或拒絕在財務上參與糾正行動、意想不到的不利法律和解或其他意想不到的變更而造成的損失假設用於估算保修和產品責任應計額。
基於股權的薪酬
我們在損益表中確認所有基於股份的支付安排（包括期權和限制性股票單位）的股權薪酬支出。薪酬支出基於授予期權和限制性股票單位的授予日公允價值，並在整個獎勵的必要服務期內（從授予之日起至補助金最後一次單獨歸屬部分的時期）按直線方式確認。受績效條件約束的期權和限制性股票單位被視為與 “僅限服務” 的期權和限制性股票單位分開的獎勵，當規定的績效目標有可能實現時，將確認薪酬支出。我們使用Black-Scholes期權定價模型計算未公開交易的期權的公允價值。RSU的授予日公允價值是授予之日前一天我們普通股的收盤價。先前確認的補助金被沒收補助金的補償支出的沖銷記入沒收期間。
如上所述，我們使用Black-Scholes期權定價模型計算期權的公允價值。儘管Black-Scholes模型是一種被廣泛接受的期權公允價值計算方法，但其結果取決於輸入變量，其中兩個變量，即預期期限和預期波動率，在很大程度上取決於管理層的判斷。我們得出的結論是，我們的歷史行使經驗是對未來行使模式的最佳估計，以確定期權的預期期限。為了估計預期的波動率，我們分析了期權預期期限內普通股的歷史波動率。管理層對預期期限和預期波動率的判斷的變化可能會對損益表中計算和支出的授予日公允價值產生重大影響。
此外，在確認與 “績效條件” 期權和RSU補助金相關的股權薪酬成本時，我們需要在實際績效期結束之前確定績效條件是否得到滿足。業績指標基於我們在期權授予日期的指定三年期內的資本表現回報率。儘管我們目前認為這一績效條件將在目標水平上得到滿足，並且正在相應地確認與此類期權和限制性股票單位相關的薪酬支出，但我們未來的預期活動水平可能會導致我們做出不同的決定，從而導致與業績狀況相關的薪酬支出發生變化，而期權和限制性股權補助金本應得到確認，而這些補助金本應得到承認。
儘管我們認為2023年確認的薪酬成本代表了未歸屬期權和未償還限制性股票單位授予日公允價值的累計分攤比例，但預期期限和預期波動率等估計投入值的變化以及績效條件補助金是否賦予的決定發生變化，可能會產生截然不同的支出估值和認可。
抵押貸款回購準備金
我們向客户發放了幾種不同的貸款產品，為他們的購房融資。我們會出售所有源自二級抵押貸款市場的貸款，通常在結算後的30天內按還本付息的形式出售。我們發放的所有貸款均按照最終投資者的標準和規格承保。這些承保標準通常等於或比FNMA、GNMA、FHLMC、VA和FHA要求的承保標準更為嚴格。只要我們按照這些標準對原始貸款進行承保，除非在某些有限的情況下出現回購或提前還款違約，否則我們不會因發放貸款而增加信用風險的集中。我們聘請質量控制部門來確保我們的承保控制措施有效運作，並進一步評估承保職能，這是我們對財務報告內部控制評估的一部分。我們為發放和出售的抵押貸款的損失維持準備金，這反映了我們對發放和出售的貸款當前虧損敞口的判斷。儲備金是根據對歷史經驗和風險敞口的分析計算得出的。儘管我們認為2023年12月31日合併資產負債表中反映的抵押貸款回購準備金是足夠的（見本文所附合並財務報表附註15），但無法保證該儲備金會隨着時間的推移證明足以彌補由於用於估算抵押貸款回購準備金的假設發生意想不到的變化而造成的損失。
通貨膨脹、價格變化和經濟狀況的影響
有關通貨膨脹、價格變動和經濟狀況對我們業務和財務業績影響的描述，請參閲本10-K表格第1A項中包含的 “風險因素”。另請參閲中對當前商業環境的討論 概述上面的部分。
第 7A 項。關於市場風險的定量和定性披露。
（以千美元計）
市場風險是指因市場價格和利率的不利變化而產生的損失風險。我們的市場風險來自我們的金融工具和債務中固有的利率風險。利率風險源於利率變化可能導致淨收入或利率敏感資產、負債和承諾的價值發生不利變化。較低的利率往往會增加購房者對抵押貸款的需求，而較高的利率使潛在借款人更難購買住宅物業和獲得抵押貸款的資格。我們沒有為投機或交易目的持有的市場利率敏感工具。
我們面臨與固定利率債務（主要是優先票據、浮動利率信貸額度和貸款回購額度）相關的利率風險。利率的變化通常會影響固定利率債務工具的公允價值，但不會影響收益或現金流。對於浮動利率債務，利率變化通常不會影響可變債務工具的公允價值，但會影響收益和現金流。截至2023年12月31日，我們的信貸額度或貸款回購機制下沒有未償債務。有關這些債務工具的進一步討論，請參閲第7項 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析” 以及隨附的合併財務報表附註8。
我們的抵押貸款銀行業務部門面臨與其貸款活動相關的利率風險，包括髮放抵押貸款和向借款人提供利率鎖定承諾。為了減輕向借款人提供利率鎖定承諾所固有的利率風險的影響，我們簽訂了可選或強制性交割遠期銷售合同，向投資者出售全部貸款和抵押貸款支持證券。遠期銷售合同鎖定了一系列利率和貸款銷售價格，類似於特定的利率鎖定承諾。我們不從事投機性衍生活動。抵押貸款銀行板塊的所有貸款組合均待售，並受遠期銷售承諾的約束。有關這些項目的進一步討論，請參閲第7項 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析” 以及隨附的合併財務報表附註14。
下表顯示了我們在預計到期日的資產負債表上金融工具的合同餘額，以及截至2023年12月31日這些資產負債表上金融工具的公允價值。預期到期日類別考慮了本金的實際和預期攤銷，不考慮現金再投資或現有債務的再融資。由於我們出售所有來自二級市場的抵押貸款，因此我們假設待售的抵押貸款組合將在第一年到期。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 到期日（千年） | | |
| | 2024 | | 2025 | | 2026 | | 2027 | | 2028 | | 此後 | | 總計 | | 公平
價值 |
| 抵押貸款銀行板塊 | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 利率敏感資產： | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 持有待售抵押貸款 | | $ | 216,211 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | $ | 216,211 | | | $ | 222,560 | |
| 平均利率 | | 6.5 | % | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 6.5 | % | | |
| 其他： | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 抵押貸款支持證券的遠期交易 (a) | | $ | (18,297) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | $ | (18,297) | | | $ | (18,297) | |
| 遠期貸款承諾 (a) | | $ | 60,982 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | $ | 60,982 | | | $ | 60,982 | |
| 房屋建築板塊 | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 利率敏感資產： | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 計息存款 | | $ | 3,085,220 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | $ | 3,085,220 | | | $ | 3,085,220 | |
| 平均利率 | | 5.3 | % | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 5.3 | % | | |
| 利率敏感負債： | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 固定利率債務 | | $ | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | $ | 900,000 | | | $ | 900,000 | | | $ | 803,646 | |
| 平均利率 | | — | % | | — | | | — | | | — | | | — | | | 3.0 | % | | 3.0 | % | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
(a)代表根據ASC 815記錄的公允價值， 衍生品和套期保值.
第 8 項。財務報表和補充數據。
第15項中列出的財務報表作為本報告的一部分提交，並以引用方式納入此處。
第 9 項。與會計師在會計和財務披露方面的變更和分歧。
沒有。
第 9A 項控制和程序。
評估披露控制和程序
截至本報告所涉期末，在包括首席執行官和首席財務官在內的管理層的監督和參與下，根據經修訂的1934年《證券交易法》（“交易法”）第13a-15（e）條和第15d-15（e）條的規定，對我們的披露控制和程序的設計和運作的有效性進行了評估。
根據該評估，首席執行官兼首席財務官得出結論，截至2023年12月31日，這些披露控制措施和程序的設計和運作是有效的，可以合理地保證我們根據《交易法》在報告中披露的信息，在證券交易委員會規則和表格規定的期限內處理、彙總和報告這些信息，並將此類信息收集並傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官酌情為高級幹事和首席財務官，以便及時就所需的披露作出決定。
管理層關於財務報告內部控制的報告
我們的管理層負責建立和維持對財務報告的充分內部控制，該術語在《交易法》第13a-15（f）條中定義。在包括首席執行官和首席財務官在內的管理層的監督和參與下，我們根據以下框架對財務報告內部控制的有效性進行了評估 內部控制 — 綜合框架 (2013)由特雷德韋委員會贊助組織委員會發布。根據我們在框架下的評估 內部控制 — 綜合框架 (2013)，我們的管理層得出結論，我們對財務報告的內部控制自2023年12月31日起生效。在上述評估中發現，我們對財務報告的內部控制沒有發生任何變化，這些變化對我們的財務報告內部控制產生了重大影響或合理可能產生重大影響。
截至2023年12月31日，我們對財務報告的內部控制已由獨立註冊會計師事務所畢馬威會計師事務所審計，其認證報告載於此處。
項目 9B。其他信息。
在截至2023年12月31日的三個月中，我們的董事或高級職員均未加入 採用，已修改或 終止諸如此類術語的 “第10b5-1條交易安排” 或 “非規則10b5-1交易安排” 的定義見S-K法規第408項。
第 9C 項。有關防止檢查的外國司法管轄區的披露。
不適用。
第三部分
第 10 項。董事、執行官和公司治理。
我們的執行官是：
| | | | | | | | | | | | | | |
| 姓名 | | 年齡 | | 標題 |
| 保羅 C. 薩維爾 | | 68 | | 董事會執行主席 |
| 尤金·J·佈雷多 | | 54 | | 總裁兼首席執行官 |
| 丹尼爾·D·馬爾贊 | | 54 | | 高級副總裁、首席財務官兼財務主管 |
| 馬修·B·凱爾比 | | 50 | | 副總裁兼首席會計官 |
本項目要求的其餘信息將包含在 “第1號提案——董事選舉”、“薪酬討論與分析” 中的 “執行摘要” 以及 “公司治理原則和董事會事項” 的標題下，並以引用方式納入此處。我們的2024年委託書預計將在2024年4月30日當天或之前提交給美國證券交易委員會。
項目 11。高管薪酬。
本項目要求的信息將包含在我們2024年的委託書中 “薪酬討論與分析” 標題下，並以引用方式納入此處。我們的2024年委託書預計將在2024年4月30日當天或之前提交給美國證券交易委員會。
項目 12。某些受益所有人的擔保所有權以及管理及相關股東事務。
股權補償計劃信息
下表彙總了我們截至2023年12月31日的股權薪酬計劃：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 計劃類別 | | 將要持有的證券數量
在行使時發放
出色的選擇，
認股權證和權利 | | 加權平均值
的行使價
出色的選擇，
認股權證和權利 | | 證券數量
剩餘可用於
根據未來發行
股權補償
計劃（不包括
反映在
第一列） |
| 證券持有人批准的股權補償計劃 (1) | | 460,072 | | | $ | 3,345.26 | | | 92,100 | |
| 股權補償計劃未獲得證券持有人批准 | | — | | | $ | — | | | — | |
| 總計 | | 460,072 | | | $ | 3,345.26 | | | 92,100 | |
(1)該類別包括根據2010年和2018年股權激勵計劃獲準發行的限制性股票單位（“RSU”）。截至2023年12月31日，未償還的限制性股票單位為27,482個。在根據股東批准的計劃可供未來發行的剩餘股票中，最多可將17,808股作為限制性股票單位發行。根據證券持有人批准的計劃，未平倉期權的加權平均行使價為3,557.78美元。
本項目要求的其餘信息將包含在我們的 2024 年委託書中 “某些受益所有人和管理層的擔保所有權” 標題下，並以引用方式納入此處。我們的2024年委託書預計將在2024年4月30日當天或之前提交給美國證券交易委員會。
第 13 項。某些關係和關聯交易，以及董事獨立性。
本項目所要求的信息將包含在我們的 2024 年委託書中 “公司治理原則和董事會事務” 標題下，並以引用方式納入此處。我們的2024年委託書預計將在2024年4月30日當天或之前提交給美國證券交易委員會。
第 14 項。首席會計師費用和服務。
本項目所要求的信息將包含在我們2024年的委託書中 “第2號提案——批准任命獨立審計師” 的標題下，並以引用方式納入此處。我們的2024年委託書預計將在2024年4月30日當天或之前提交給美國證券交易委員會。
第四部分
第 15 項。展品和財務報表附表。
以下文件作為本報告的一部分提交：
1。財務報表
NVR, Inc.-合併財務報表
獨立註冊會計師事務所（畢馬威會計師事務所、弗吉尼亞州麥克萊恩會計師事務所）的報告，審計師事務所編號： 185)
合併資產負債表
合併收益表
股東權益合併報表
合併現金流量表
合併財務報表附註
2。展品
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 以引用方式納入 |
| 展品編號 | | 展品描述 | | 表單 | | 文件
數字 | | 展覽
數字 | | 申報日期 |
| 3.1 | | NVR, Inc. 的重述公司章程 | | 10-K | | | | 3.1 | | 2/25/2011 |
| 3.2 | | 經修訂的 NVR, Inc. 章程 | | 8-K | | | | 3.1 | | 3/17/2016 |
| 4.1 | | 作為發行人的NVR, Inc. 與作為受託人的紐約銀行簽訂的契約日期為1998年4月14日。 | | 8-K | | | | 4.3 | | 4/23/1998 |
| 4.2 | | 票據形式（包含在契約中）。 | | 8-K | | | | 4.5 | | 4/23/1998 |
| 4.3 | | NVR, Inc.和美國銀行信託全國協會於2012年9月10日簽訂的第五份補充契約。 | | 8-K | | | | 4.1 | | 9/10/2012 |
| 4.4 | | NVR, Inc.和美國銀行信託全國協會簽訂的第六份補充契約於2020年5月4日生效。 | | 8-K | | | | 4.1 | | 5/4/2020 |
| 4.5 | | NVR, Inc. 與美國銀行信託全國協會於2020年9月9日簽訂的第七份補充契約. | | 8-K | | | | 4.1 | | 9/9/2020 |
| 4.6 | | NVR, Inc.與美國銀行信託全國協會於2020年9月17日簽訂的第八份補充契約. | | 8-K | | | | 4.2 | | 9/17/2020 |
| 4.7 | | 全球票據的形式。 | | 8-K | | | | 4.2 | | 9/10/2012 |
| 4.8 | | NVR, Inc. 的證券描述 | | 10-K | | | | 4.5 | | 2/19/2020 |
| 10.1* | | 經修訂和重述的NVR, Inc.與保羅·薩維爾於2015年11月4日簽訂的僱傭協議。 | | 10-Q | | | | 10.1 | | 11/6/2015 |
| 10.2* | | 經修訂和重述的NVR, Inc.與丹尼爾·馬爾扎恩於2015年11月4日簽訂的僱傭協議。 | | 10-Q | | | | 10.2 | | 11/6/2015 |
| 10.3* | | 經修訂和重述的NVR, Inc.與尤金·佈雷多於2015年11月4日簽訂的僱傭協議。 | | 10-Q | | | | 10.4 | | 11/6/2015 |
| 10.4* | | NVR, Inc.與尤金·佈雷多於2018年3月1日簽訂的僱傭協議第1號修正案。 | | 10-Q | | | | 10.1 | | 5/1/2018 |
| 10.5* | | NVR, Inc.與尤金·佈雷多於2019年4月1日簽訂的僱傭協議第2號修正案。 | | 10-Q | | | | 10.2 | | 5/1/2019 |
| 10.6* | | NVR, Inc.與保羅·薩維爾之間的僱傭協議的延期日期為2020年11月4日。 | | 10-Q | | | | 10.1 | | 11/4/2020 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 以引用方式納入 |
| 展品編號 | | 展品描述 | | 表單 | | 文件
數字 | | 展覽
數字 | | 申報日期 |
| 10.7* | | NVR, Inc.與丹尼爾·馬爾扎恩之間的僱傭協議的延期日期為2020年11月4日。 | | 10-Q | | | | 10.2 | | 11/4/2020 |
| 10.8* | | NVR, Inc.與尤金·佈雷多之間的僱傭協議的延期日期為2020年11月4日。 | | 10-Q | | | | 10.4 | | 11/4/2020 |
| 10.9* | | NVR, Inc. 與 Paul C. Saville 於 2022 年 5 月 4 日簽訂的《僱傭協議》第 1 號修正案。 | | 8-K | | | | 10.1 | | 5/6/2022 |
| 10.10* | | NVR, Inc. 與 Eugene J. Bredow 於 2022 年 5 月 4 日簽訂的《僱傭協議》第 3 號修正案。 | | 8-K | | | | 10.2 | | 5/6/2022 |
| 10.11* | | NVR, Inc. 與 Daniel D. Malzahn 於 2022 年 5 月 4 日簽訂的《僱傭協議》第 1 號修正案。 | | 8-K | | | | 10.3 | | 5/6/2022 |
| 10.12* | | NVR, Inc. 及關聯公司的利潤分享計劃。 | | S-8 | | 333-29241 | | 4.1 | | 6/13/1997 |
| 10.13* | | NVR, Inc. 的員工持股計劃 | | 10-K/A | | | | | | 12/31/1994 |
| 10.14* | | 修訂並重述了NVR, Inc.不合格遞延薪酬計劃。 | | 10-Q | | | | 10.5 | | 11/6/2015 |
| 10.15* | | NVR, Inc.不合格遞延薪酬計劃的第一修正案。 | | 10-K | | | | 10.36 | | 2/15/2017 |
| 10.16* | | 董事會薪酬安排的描述。 | | 10-K | | | | 10.15 | | 2/13/2019 |
| 10.17* | | NVR, Inc. 2018 年股權激勵計劃 | | S-8 | | 333-224629 | | 10.1 | | 5/3/2018 |
| 10.18* | | NVR, Inc. 2018年股權激勵計劃下的非合格股票期權協議（基於管理時間的補助金）的形式。 | | 8-K | | | | 10.1 | | 5/14/2018 |
| 10.19* | | NVR, Inc. 2018 年股權激勵計劃下的非合格股票期權協議（董事按時授權）的形式。 | | 8-K | | | | 10.2 | | 5/14/2018 |
| 10.20* | | NVR, Inc. 2018年股權激勵計劃下的非合格股票期權協議（基於管理層績效的補助金）的形式。 | | 8-K | | | | 10.3 | | 5/14/2018 |
| 10.21* | | NVR, Inc. 2018 年股權激勵計劃下的非合格股票期權協議（基於董事績效的補助金）的形式。 | | 8-K | | | | 10.4 | | 5/14/2018 |
| 10.22* | | NVR, Inc. 2018年股權激勵計劃下的限制性股份單位協議（管理補助金）的形式。 | | 8-K | | | | 10.5 | | 5/14/2018 |
| 10.23* | | NVR, Inc. 2018 年股權激勵計劃下的限制性股份單位協議（董事補助金）的形式。 | | 8-K | | | | 10.6 | | 5/14/2018 |
| 10.24* | | NVR, Inc. 2014 年股權激勵計劃。 | | S-8 | | 333-195756 | | 10.1 | | 5/7/2014 |
| 10.25* | | NVR, Inc. 2014 年股權激勵計劃下的非合格股票期權協議（基於管理時間的補助金）的形式。 | | 8-K | | | | 10.4 | | 5/6/2022 |
| 10.26* | | NVR, Inc. 2014 年股權激勵計劃下的非合格股票期權協議（董事按時授權）的形式。 | | 8-K | | | | 10.2 | | 5/7/2014 |
| 10.27* | | NVR, Inc. 2014 年股權激勵計劃下的非合格股票期權協議（基於管理績效的補助金）的形式。 | | 8-K | | | | 10.5 | | 5/6/2022 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 以引用方式納入 |
| 展品編號 | | 展品描述 | | 表單 | | 文件
數字 | | 展覽
數字 | | 申報日期 |
| 10.28* | | NVR, Inc. 2014 年股權激勵計劃下的非合格股票期權協議（基於董事績效的補助金）的形式。 | | 8-K | | | | 10.4 | | 5/7/2014 |
| 10.29* | | NVR, Inc. 2010 年股權激勵計劃。 | | S-8 | | 333-166512 | | 10.1 | | 5/4/2010 |
| 10.30* | | NVR, Inc. 2010股權激勵計劃下的非合格股票期權協議（管理補助金）的修訂版。 | | 10-K | | | | 10.29 | | 2/13/2019 |
| 10.31* | | NVR, Inc. 2010股權激勵計劃下的非合格股票期權協議（基於管理層績效的補助金）的形式。 | | 10-K | | | | 10.30 | | 2/13/2019 |
| 10.32* | | NVR, Inc. 2010 年股權激勵計劃下的非合格股票期權協議（董事補助金）的形式。 | | 8-K | | | | 10.2 | | 5/6/2010 |
| 10.33* | | NVR, Inc. 2010股權激勵計劃下的限制性股份單位協議（管理補助金）的形式。 | | 10-Q | | | | 10.2 | | 7/30/2013 |
| 10.34* | | NVR, Inc. 2010 年股權激勵計劃下的限制性股份單位協議（董事補助金）的形式。 | | 8-K | | | | 10.4 | | 5/6/2010 |
| 10.35 | | NVR Mortgage Finance, Inc.與美國銀行全國協會於2022年7月20日簽訂的第二份經修訂和重述的主回購協議。 | | 10-Q | | | | 10.4 | | 8/3/2022 |
| 10.36 | | NVR Mortgage Finance, Inc.與美國全國銀行協會於2023年7月19日簽訂的第二份經修訂和重述的主回購協議的第一修正案。 | | 10-Q | | | | 10.10 | | 8/2/2023 |
| 10.37 | | 經修訂和重述的信貸協議，NVR, Inc.與本協議的貸款方，即北美銀行作為行政代理人，美銀證券公司作為唯一牽頭安排人和唯一賬面管理人，美銀證券公司於2021年2月12日簽訂。 | | 10-K | | | | 10.48 | | 2/12/2021 |
| 10.38 | | NVR, Inc.和美國銀行作為管理代理人於2022年12月9日簽訂的經修訂和重述的信貸協議的第一修正案。 | | 10-K | | | | 10.37 | | 2/16/2022 |
| 10.39* | | 2024 年執行官激勵薪酬計劃摘要。隨函提交。 | | | | | | | | |
| 21 | | NVR, Inc. 的子公司。隨函提交。 | | | | | | | | |
| 23 | | 畢馬威會計師事務所（獨立註冊會計師事務所）的同意。隨函提交。 | | | | | | | | |
| 31.1 | | 根據規則13a-14（a）對NVR首席執行官進行認證。隨函提交。 | | | | | | | | |
| 31.2 | | 根據規則13a-14（a）對NVR的首席財務官進行認證。隨函提交。 | | | | | | | | |
| 32 | | 根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18章第1350條對NVR首席執行官和首席財務官進行認證。隨函提交。 | | | | | | | | |
| 97* | | 補償回政策。隨函提交。 | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 以引用方式納入 |
| 展品編號 | | 展品描述 | | 表單 | | 文件
數字 | | 展覽
數字 | | 申報日期 |
| 101.INS | | XBRL 實例文檔-實例文檔不出現在交互式數據文件中，因為 XBRL 標籤嵌入在內聯 XBRL 文檔中。 | | | | | | | | |
| 101.SCH | | XBRL 分類擴展架構文檔 | | | | | | | | |
| 101.CAL | | XBRL 分類擴展計算鏈接庫文檔 | | | | | | | | |
| 101.DEF | | XBRL 分類法擴展定義鏈接庫文檔 | | | | | | | | |
| 101.LAB | | XBRL 分類法擴展標籤 Linkbase 文檔 | | | | | | | | |
| 101.PRE | | XBRL 分類擴展演示文稿鏈接庫文檔 | | | | | | | | |
| 104 | | 封面交互式數據文件（格式為 Inline XBRL，包含在附錄 101 中）。 | | | | | | | | |
| | | * 展品是管理合同或補償計劃或安排。 | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
簽名
根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。
| | | | | | | | | | | | | | |
| NVR, Inc. | | |
| 2024年2月14日 | 來自： | /s/ 尤金 ·J.Bredow | |
| | 尤金·J·佈雷多 | |
| | 總裁兼首席執行官 | |
根據1934年《證券交易法》的要求，本報告由以下人員代表註冊人以所示身份和日期簽署。
| | | | | | | | | | | | | | |
| 簽名 | | 標題 | | 日期 |
| /s/ 保羅 ·C· 薩維爾 | | 執行主席 | | 2024年2月14日 |
| 保羅 C. 薩維爾 | | | | |
| /s/ C.E. Andrews | | 董事 | | 2024年2月14日 |
| C. E. 安德魯斯 | | | | |
| /s/ Sallie B. Bailey | | 董事 | | 2024年2月14日 |
| Sallie B. Bailey | | | | |
| /s/ 託馬斯·埃克特 | | 董事 | | 2024年2月14日 |
| 託馬斯·埃克特 | | | | |
| /s/ Alfred E. Festa | | 董事 | | 2024年2月14日 |
| 阿爾弗雷德·費斯塔 | | | | |
| /s/ 亞歷山德拉·榮格 | | 董事 | | 2024年2月14日 |
| 亞歷山德拉·榮格 | | | | |
| /s/ 梅爾·馬丁內斯 | | 董事 | | 2024年2月14日 |
| 梅爾·馬丁內斯 | | | | |
| /s/ David A. Preiser | | 董事 | | 2024年2月14日 |
| 大衞·A·普雷瑟 | | | | |
| /s/ W. Grady Rosier | | 董事 | | 2024年2月14日 |
| W. Grady Rosier | | | | |
| /s/ 蘇珊·威廉姆森·羅斯 | | 董事 | | 2024年2月14日 |
| 蘇珊·威廉姆森·羅斯 | | | | |
| /s/ 尤金 ·J.Bredow | | 首席執行官 | | 2024年2月14日 |
| 尤金·J·佈雷多 | | | | |
| //Daniel D. Malzahn | | 首席財務官 | | 2024年2月14日 |
| 丹尼爾·D·馬爾贊 | | | | |
| /s/ Matthew B. Kelly | | 首席會計官 | | 2024年2月14日 |
| 馬修·B·凱爾比 | | | | |
獨立註冊會計師事務所的報告
致股東和董事會
NVR, Inc.:
對合並財務報表的意見
我們審計了隨附的截至2023年12月31日和2022年12月31日的NVR, Inc.及其子公司（以下簡稱 “公司”）的合併資產負債表、截至2023年12月31日的三年期中每年的相關合並收益、股東權益和現金流報表以及相關附註（統稱為合併財務報表）。我們認為，合併財務報表按照美國公認會計原則，在所有重大方面公允列報了公司截至2023年12月31日和2022年12月31日的財務狀況，以及截至2023年12月31日的三年期內每年的經營業績和現金流量。
我們還根據上市公司會計監督委員會（美國）（PCAOB）的標準，根據中制定的標準，對公司截至2023年12月31日的財務報告內部控制進行了審計 內部控制-綜合框架 (2013)由特雷德韋委員會贊助組織委員會發布，我們於2024年2月14日發佈的報告對公司財務報告內部控制的有效性表達了無保留的意見。
意見依據
這些合併財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對這些合併財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和條例，我們必須在公司方面保持獨立。
我們根據PCAOB的標準進行了審計。這些準則要求我們計劃和進行審計，以便合理地確定合併財務報表是否存在因錯誤或欺詐造成的重大錯報。我們的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是錯誤還是欺詐所致，以及執行應對這些風險的程序。此類程序包括在測試的基礎上審查與合併財務報表中的金額和披露內容有關的證據。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評估合併財務報表的總體列報情況。我們認為，我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。
關鍵審計事項
下文傳達的關鍵審計事項源於本期對已傳達或要求向審計委員會通報的合併財務報表的審計，並且：(1) 涉及對合並財務報表至關重要的賬目或披露，(2) 涉及我們特別具有挑戰性、主觀或複雜的判斷。重要審計事項的溝通不會以任何方式改變我們對合並財務報表的整體看法，而且我們在下文中傳達關鍵審計事項並未就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。
對合同土地存款損失備抵金的評估
正如合併財務報表附註1和3所討論的那樣，截至2023年12月31日，公司的合同土地存款損失備抵金（“地塊存款準備金”）為53,397,000美元，而合同土地存款資產總額為629,948,000美元。該公司使用損失應急分析估算了批次存款準備金，該分析評估了與社區相關的每筆存款的定量和定性信息組合。由於公司不擁有存款的地塊，因此損失應急分析會逐個社區評估合同，並記錄社區的預計批次存款準備金，這可能會導致地塊押金被沒收。在估算這筆儲備金時，公司評估其能否以可接受的利潤率和銷售速度出售房屋，並考慮市場和經濟狀況。
我們將批次存款儲備金的評估確定為一項關鍵的審計事項。此類評估涉及測量不確定性，需要審計師進行主觀判斷。具體而言，該評估包括對損失應急分析的評估，包括（1）用於估算分配給批次存款的準備金的方法，（2）利潤率和銷售量的定量數據指標（如適用），以及（3）開發者業績和社區特定因素的定性因素（如適用）。此外，要獲得客觀的審計證據，並評估這些審計證據的充分性也很困難。
以下是我們為解決這一關鍵審計問題而執行的主要程序。我們評估了某些內部控制措施的設計並測試了其運作有效性，涉及（1）損失應急分析的制定和批准，（2）確定分析中使用的定量數據指標和定性因素，以及（3）準備和衡量批次存款準備金估算值。我們對開發用於評估批量存款準備金率的定量和定性信息的過程進行了評估。具體而言，我們評估了流程中使用的數據與其來源的一致性，評估了數據源的可靠性，並考慮了分析中是否使用了所有相關數據點。我們通過以下方式測試了儲備餘額：
•評估個別批次存款樣本的可收回性，並將我們的結果與公司的結果進行比較
•分析批次存款樣本的變化時機，以確保與定量或定性數據的變化保持一致
•通過比較本年度和往年對類似批次存款的儲備金待遇和共同體頭寸來評估損失應急分析的一致性
•將先前的儲備金估計值與隨後的批量存款沒收活動進行比較。
我們還評估了為評估與公司批次存款準備金相關的審計證據的充足性而採取的程序的總體結果。
/s/ KPMG LLP
自1987年以來，我們一直擔任公司的審計師。
弗吉尼亞州麥克萊恩
2024年2月14日
獨立註冊會計師事務所的報告
致股東和董事會
NVR, Inc.:
關於財務報告內部控制的意見
我們已經對NVR, Inc.及其子公司進行了審計’（公司）根據中制定的標準，對截至2023年12月31日的財務報告進行內部控制內部控制-綜合框架 (2013)由特雷德韋委員會贊助組織委員會發布。我們認為，根據中制定的標準，截至2023年12月31日，公司在所有重大方面對財務報告保持了有效的內部控制 內部控制-綜合框架 (2013)由 Treadway 委員會贊助組織委員會發布。
我們還根據上市公司會計監督委員會（美國）（PCAOB）的標準，審計了截至2023年12月31日和2022年12月31日的公司合併資產負債表，截至2023年12月31日的三年期中每年的相關合並收益、股東權益和現金流報表以及相關附註（統稱為合併財務報表），我們於2024年2月14日提出的報告表示對這些合併財務報表的無保留意見。
意見依據
公司管理層負責維持對財務報告的有效內部控制，並負責評估財務報告內部控制的有效性，該評估包含在隨附的管理層財務報告內部控制報告中。我們的責任是根據我們的審計就公司對財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和條例，我們必須在公司方面保持獨立。
我們根據PCAOB的標準進行了審計。這些標準要求我們計劃和進行審計，以合理地確定是否在所有重大方面對財務報告進行了有效的內部控制。我們對財務報告內部控制的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大缺陷的風險，以及根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性。我們的審計還包括在當時情況下執行我們認為必要的其他程序。我們認為，我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。
財務報告內部控制的定義和限制
公司對財務報告的內部控制旨在為財務報告的可靠性提供合理的保證，並根據公認的會計原則為外部目的編制財務報表提供合理的保證。公司對財務報告的內部控制包括：(1) 與保存記錄有關的政策和程序，這些記錄應以合理的詳細程度準確、公允地反映公司資產的交易和處置；(2) 提供合理的保證，即在必要時記錄交易以允許根據公認的會計原則編制財務報表，並且公司的收支只能根據管理層的授權進行公司董事；以及 (3) 就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產提供合理的保證。
由於其固有的侷限性，對財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來時期任何有效性評估的預測都可能因條件變化而導致控制不足，或者對政策或程序的遵守程度可能惡化。
//畢馬威會計師事務所
弗吉尼亞州麥克萊恩
2024年2月14日
NVR, Inc.
合併資產負債表
（以千計，股票和每股數據除外）
| | | | | | | | | | | |
| 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
| 資產 | | | |
| 房屋建築： | | | |
| 現金和現金等價物 | $ | 3,126,472 | | | $ | 2,503,424 | |
| 限制性現金 | 41,483 | | | 48,455 | |
| 應收款 | 29,000 | | | 20,842 | |
| 庫存： | | | |
| 地塊和住房單元，由與客户簽訂的銷售協議承保 | 1,674,686 | | | 1,554,955 | |
| 未售出的地塊和住房單元 | 214,666 | | | 181,952 | |
| 正在開發的土地 | 36,895 | | | 27,100 | |
| 建築材料和其他 | 23,903 | | | 24,268 | |
| 1,950,150 | | | 1,788,275 | |
| | | |
| 合同土地存款，淨額 | 576,551 | | | 496,080 | |
| 財產、廠房和設備，淨額 | 63,716 | | | 57,950 | |
| 經營租賃使用權資產 | 70,384 | | | 71,081 | |
| 重組價值超過可分配給可識別資產的金額，淨額 | 41,580 | | | 41,580 | |
| 遞延所得税資產，淨額 | 148,005 | | | 143,585 | |
| 其他資產 | 94,746 | | | 75,898 | |
| 6,142,087 | | | 5,247,170 | |
| 抵押銀行： | | | |
| 現金和現金等價物 | 36,422 | | | 19,415 | |
| 限制性現金 | 11,067 | | | 2,974 | |
| 待售抵押貸款，淨額 | 222,560 | | | 316,806 | |
| 財產和設備，淨額 | 6,348 | | | 3,559 | |
| 經營租賃使用權資產 | 23,541 | | | 16,011 | |
| 重組價值超過可分配給可識別資產的金額，淨額 | 7,347 | | | 7,347 | |
| 其他資產 | 152,385 | | | 47,691 | |
| 459,670 | | | 413,803 | |
| 總資產 | $ | 6,601,757 | | | $ | 5,660,973 | |
| | | |
見合併財務報表附註。
NVR, Inc.
合併資產負債表（續）
（以千計，股票和每股數據除外）
| | | | | | | | | | | |
| 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
| 負債和股東權益 | | | |
| 房屋建築： | | | |
| 應付賬款 | $ | 347,738 | | | $ | 334,016 | |
| 應計費用和其他負債 | 413,043 | | | 437,234 | |
| 客户存款 | 334,441 | | | 313,804 | |
| 經營租賃負債 | 75,797 | | | 75,818 | |
| 高級筆記 | 913,027 | | | 914,888 | |
| 2,084,046 | | | 2,075,760 | |
| 抵押銀行： | | | |
| 應付賬款和其他負債 | 127,511 | | | 61,396 | |
| 經營租賃負債 | 25,475 | | | 16,968 | |
| 152,986 | | | 78,364 | |
| 負債總額 | 2,237,032 | | | 2,154,124 | |
| | | |
| 承付款和意外開支 | | | |
| | | |
| 股東權益： | | | |
普通股，$0.01面值； 60,000,000授權股份； 20,555,330截至 2023 年 12 月 31 日和 2022 年 12 月 31 日均已發行的股票 | 206 | | | 206 | |
| 額外的實收資本 | 2,848,528 | | | 2,600,014 | |
遞延薪酬信託 — 106,697截至 2023 年 12 月 31 日和 2022 年 12 月 31 日的 NVR, Inc. 普通股股份 | (16,710) | | | (16,710) | |
| 遞延補償責任 | 16,710 | | | 16,710 | |
| 留存收益 | 13,365,025 | | | 11,773,414 | |
減少按成本計算的庫存股票— 17,360,454和 17,336,397分別截至2023年12月31日和2022年12月31日的股票 | (11,849,034) | | | (10,866,785) | |
| 股東權益總額 | 4,364,725 | | | 3,506,849 | |
| 負債和股東權益總額 | $ | 6,601,757 | | | $ | 5,660,973 | |
| | | |
見合併財務報表附註。
NVR, Inc.
合併收益表
（以千計，每股數據除外）
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至12月31日的財年 |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 房屋建築： | | | | | |
| 收入 | $ | 9,314,605 | | | $ | 10,326,770 | | | $ | 8,701,693 | |
| 其他收入 | 148,010 | | | 37,038 | | | 6,559 | |
| 銷售成本 | (7,051,198) | | | (7,662,271) | | | (6,763,115) | |
| 銷售、一般和管理 | (588,962) | | | (532,353) | | | (474,808) | |
| 營業收入 | 1,822,455 | | | 2,169,184 | | | 1,470,329 | |
| 利息支出 | (26,875) | | | (38,140) | | | (51,530) | |
| 房屋建築收入 | 1,795,580 | | | 2,131,044 | | | 1,418,799 | |
| | | | | |
| 抵押銀行： | | | | | |
| 抵押銀行費用 | 203,597 | | | 199,664 | | | 249,332 | |
| 利息收入 | 16,687 | | | 11,853 | | | 8,725 | |
| 其他收入 | 4,449 | | | 4,963 | | | 3,753 | |
| 一般和行政 | (91,075) | | | (92,946) | | | (88,619) | |
| 利息支出 | (865) | | | (1,384) | | | (1,587) | |
| 抵押銀行收入 | 132,793 | | | 122,150 | | | 171,604 | |
| | | | | |
| 税前收入 | 1,928,373 | | | 2,253,194 | | | 1,590,403 | |
| 所得税支出 | (336,762) | | | (527,619) | | | (353,684) | |
| | | | | |
| 淨收入 | $ | 1,591,611 | | | $ | 1,725,575 | | | $ | 1,236,719 | |
| | | | | |
| 每股基本收益 | $ | 491.52 | | | $ | 525.20 | | | $ | 345.37 | |
| | | | | |
| 攤薄後的每股收益 | $ | 463.31 | | | $ | 491.82 | | | $ | 320.48 | |
| | | | | |
| 基本加權平均已發行股份 | 3,238 | | | 3,286 | | | 3,581 | |
| | | | | |
| 攤薄後的加權平均已發行股數 | 3,435 | | | 3,509 | | | 3,859 | |
見合併財務報表附註。
NVR, Inc.
股東權益綜合報表
（以千計）
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 常見
股票 | | 額外
付費
資本 | | 已保留
收益 | | 財政部
股票 | | 已推遲
補償
信任 | | 已推遲
補償
責任 | | 總計 |
| 餘額，2020 年 12 月 31 日 | $ | 206 | | | $ | 2,214,426 | | | $ | 8,811,120 | | | $ | (7,922,678) | | | $ | (16,710) | | | $ | 16,710 | | | $ | 3,103,074 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 淨收入 | — | | | — | | | 1,236,719 | | | — | | | — | | | — | | | 1,236,719 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 購買普通股作為國庫 | — | | | — | | | — | | | (1,538,019) | | | — | | | — | | | (1,538,019) | |
| 基於股權的薪酬 | — | | | 58,234 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 58,234 | |
| 行使股票期權的收益 | — | | | 142,370 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 142,370 | |
| 在行使期權和限制性股票歸屬時發行的庫存股 | — | | | (36,839) | | | — | | | 36,839 | | | — | | | — | | | — | |
| 餘額，2021 年 12 月 31 日 | 206 | | | 2,378,191 | | | 10,047,839 | | | (9,423,858) | | | (16,710) | | | 16,710 | | | 3,002,378 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 淨收入 | — | | | — | | | 1,725,575 | | | — | | | — | | | — | | | 1,725,575 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 購買普通股作為國庫 | — | | | — | | | — | | | (1,500,358) | | | — | | | — | | | (1,500,358) | |
| 基於股權的薪酬 | — | | | 82,537 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 82,537 | |
| 行使股票期權的收益 | — | | | 196,717 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 196,717 | |
| 在行使期權和限制性股票歸屬時發行的庫存股 | — | | | (57,431) | | | — | | | 57,431 | | | — | | | — | | | — | |
| 餘額，2022 年 12 月 31 日 | 206 | | | 2,600,014 | | | 11,773,414 | | | (10,866,785) | | | (16,710) | | | 16,710 | | | 3,506,849 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 淨收入 | — | | | — | | | 1,591,611 | | | — | | | — | | | — | | | 1,591,611 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 購買普通股作為國庫 | — | | | — | | | — | | | (1,083,751) | | | — | | | — | | | (1,083,751) | |
| 基於股權的薪酬 | — | | | 99,507 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 99,507 | |
| 行使股票期權的收益 | — | | | 250,509 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 250,509 | |
| 在行使期權和限制性股票歸屬時發行的庫存股 | — | | | (101,502) | | | — | | | 101,502 | | | — | | | — | | | — | |
| 餘額，2023 年 12 月 31 日 | $ | 206 | | | $ | 2,848,528 | | | $ | 13,365,025 | | | $ | (11,849,034) | | | $ | (16,710) | | | $ | 16,710 | | | $ | 4,364,725 | |
見合併財務報表附註。
NVR, Inc.
合併現金流量表
（以千計）
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至12月31日的財年 |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 來自經營活動的現金流： | | | | | |
| 淨收入 | $ | 1,591,611 | | | $ | 1,725,575 | | | $ | 1,236,719 | |
| 為使淨收入與經營活動提供的淨現金保持一致而進行的調整： | | | | |
| 折舊和攤銷 | 16,916 | | | 17,396 | | | 19,463 | |
| 基於股權的薪酬支出 | 99,507 | | | 82,537 | | | 58,234 | |
| 合同土地存款（收回）減值和其他減值，淨額 | (2,908) | | | 28,466 | | | (20,827) | |
| 出售貸款的收益，淨額 | (163,322) | | | (152,668) | | | (205,582) | |
| 遞延所得税優惠 | (3,743) | | | (11,101) | | | (234) | |
| 抵押貸款已關閉 | (5,740,199) | | | (6,314,514) | | | (6,079,454) | |
| 出售的抵押貸款和待售抵押貸款的本金還款額 | 5,949,657 | | | 6,471,270 | | | 6,424,204 | |
| 未合併合資企業的收益分配 | 2,000 | | | 9,000 | | | 9,500 | |
| 資產和負債的淨變動： | | | | | |
| 庫存（增加）減少 | (161,875) | | | 159,091 | | | (238,284) | |
| 合同土地存款增加 | (77,563) | | | (26,407) | | | (87,374) | |
| 應收賬款（增加）減少 | (59,653) | | | (27,384) | | | 1,956 | |
| 應付賬款和應計費用的增加（減少） | 49,105 | | | (13,777) | | | (19,954) | |
| 客户存款增加（減少） | 20,637 | | | (103,659) | | | 176,705 | |
| 其他，淨額 | (22,177) | | | 26,276 | | | (32,679) | |
| 經營活動提供的淨現金 | 1,497,993 | | | 1,870,101 | | | 1,242,393 | |
| | | | | |
| 來自投資活動的現金流： | | | | | |
| 對未合併合資企業的投資和預付款 | (1,776) | | | (9,735) | | | (1,282) | |
| 未合併合資企業的資本分配 | 180 | | | — | | | — | |
| 購買不動產、廠房和設備 | (24,877) | | | (18,428) | | | (17,875) | |
| 出售不動產、廠房和設備的收益 | 2,373 | | | 732 | | | 978 | |
| 用於投資活動的淨現金 | (24,100) | | | (27,431) | | | (18,179) | |
| | | | | |
| 來自融資活動的現金流： | | | | | |
| 購買庫存股票 | (1,081,815) | | | (1,500,358) | | | (1,538,019) | |
| | | | | |
| 贖回優先票據 | — | | | (600,000) | | | — | |
| | | | | |
| 融資租賃負債的本金支付 | (1,661) | | | (1,495) | | | (1,363) | |
| | | | | |
| | | | | |
| 行使股票期權的收益 | 250,509 | | | 196,717 | | | 142,370 | |
| 用於融資活動的淨現金 | (832,967) | | | (1,905,136) | | | (1,397,012) | |
| | | | | |
| 現金、限制性現金和現金等價物的淨增加（減少） | 640,926 | | | (62,466) | | | (172,798) | |
| 現金、限制性現金和現金等價物，年初 | 2,574,518 | | | 2,636,984 | | | 2,809,782 | |
| | | | | |
| 現金、限制性現金和現金等價物，年底 | $ | 3,215,444 | | | $ | 2,574,518 | | | $ | 2,636,984 | |
| | | | | |
| 現金流信息的補充披露： | | | | | |
| 年內支付的利息，扣除資本化利息 | $ | 29,202 | | | $ | 47,502 | | | $ | 53,680 | |
| 年內繳納的所得税，扣除退款後的淨額 | $ | 407,185 | | | $ | 529,820 | | | $ | 389,383 | |
見合併財務報表附註。
目錄
NVR, Inc.
合併財務報表附註
（千美元，每股數據除外）
1. 重要會計政策摘要
整合原則
隨附的合併財務報表包括NVR, Inc.及其子公司（“NVR”、“公司”、“我們” 或 “我們的”）以及公司被視為主要受益人的某些其他實體的賬目（更多信息見本文附註3和4）。在合併中，所有重要的公司間交易均已清除。
估算在編制財務報表中的使用
根據美利堅合眾國普遍接受的會計原則（“GAAP”）編制財務報表要求管理層作出估算和假設，影響報告的資產和負債數額、財務報表日或有資產負債的披露以及報告期內報告的收入和支出金額。管理層不斷評估用於編制合併財務報表的估計數，並在必要時更新這些估計數。總的來説，我們的估計是基於歷史經驗、來自第三方專業人員的信息以及在事實和情況下被認為合理的其他各種假設。實際結果可能與管理層的估計有重大差異。
現金和現金等價物
現金和現金等價物包括收購時到期日為三個月或更短的短期投資。
限制性現金
房屋建築限制性現金歸因於某些房屋銷售的客户存款。抵押貸款銀行業務的限制性現金包括向客户收取的在期貸款和待售的封閉式抵押貸款。
房屋建築清單
庫存的賬面價值按成本或市場價值中較低者列報。地塊和已完工和未完工住房單元的成本代表這些單元的累計實際成本。現場施工主管的工資和相關的直接管理費用包含在庫存成本中。利息成本不計入庫存，但開發中的土地和合資企業投資除外（見下文）。結算後，該單位的費用將根據特定的身份記作支出。建築材料的成本以先入先出的方式確定。
根據合同銷售價格與總估計施工成本的比較，對已售庫存進行減值評估。通過分析相關社區內近期的可比銷售價格，將迄今產生的成本加上預計完成成本進行比較，對未售庫存進行減值評估。任何計算出的減值都會立即記錄在銷售成本中。
合同土地存款
我們根據固定價格批次購買協議（“LPA”）購買成品，該協議要求押金，如果我們未能履行合同，則押金可能會被沒收。存款以現金或信用證的形式提供，金額各不相同，佔成品總購買價格的百分比。
我們維持合同土地存款損失準備金，以反映我們在報告期末對現有合同土地存款投資組合中當前損失敞口的判斷。為了分析合同土地存款減值，我們每季度進行一次虧損應急分析。除了考慮市場和經濟狀況外，我們還根據購買合同條款逐個社區評估合同土地存款減值，分析定量和定性信息，包括當前的銷售吸收水平、近期銷售的利潤率、合同購買價格與當前地塊市場價格之間的美元差額、開發商的業績、開發商的財務能力或在必要時將地塊價格降至當前市場價格的意願以及合同我們或開發者的默認狀態，以及對任何此類違約的預期結果的分析。
我們的分析重點是我們能否在當前市場的特定社區以可接受的利潤率和銷售速度出售房屋。由於我們不擁有我們存入合同土地押金的已完工地塊，如果上述分析得出我們無法以可接受的利潤率和銷售速度以當前的合同地塊價格出售房屋，那麼我們將決定是否選擇違約、沒收押金並終止合同，或者我們是否會嘗試重組LPA，這可能要求我們沒收押金以獲得合同特許權來自開發者。我們還會評估是否存在減值是由於開發商因財務或其他狀況而導致的收款問題造成的。
目錄
NVR, Inc.
合併財務報表附註
（千美元，每股數據除外）
在截至2023年12月31日的年度中，我們確認的税前淨回收額約為美元2,900先前確定無法收回的合同土地存款。在截至2022年12月31日的年度中，我們產生的税前淨費用約為美元27,500與合同土地存款減值有關。在截至2021年12月31日的年度中，我們確認的税前淨回收額約為美元22,100先前確定無法收回的合同土地存款。隨附的合併資產負債表上顯示的合同土地存款資產減去了虧損備抵額53,397和 $57,060分別於 2023 年 12 月 31 日和 2022 年 12 月 31 日。
正在開發的土地
在有限的基礎上，我們直接收購了已劃定用途的原始土地，用於開發成成品地塊。正在開發的土地包括土地購置成本、直接改善成本、資本化利息（如適用）和房地產税。
如果存在減值指標，則對正在開發的土地，包括我們未合併的合資企業持有的開發土地和相關的合資企業投資進行審查，以確定是否有可能減記。除了考慮市場和經濟狀況外，我們還會逐個社區評估在建土地減值情況，酌情分析當前的銷售吸收水平、近期銷售的利潤率以及這些地塊的預計完全開發成本與當前地塊市場價格之間的美元差額。如果社區存在減值指標，我們將進行分析，以確定這些資產估計產生的未貼現現金流是否低於其賬面金額，如果是，則減值費用必須以資產賬面金額超過此類資產的公允價值的金額入賬。我們對公允價值的確定主要基於對預計的未來現金流進行貼現，其利率與資產和相關的估計現金流相關的固有風險相稱。關於合資企業投資和正在開發的土地的進一步討論，分別見附註4和5。
財產、廠房和設備
不動產、廠房和設備按成本減去累計折舊和攤銷額進行記賬。折舊是根據使用直線法估算的資產使用壽命計算的。樣板家居傢俱和固定裝置通常在2年內折舊，辦公設施和其他設備折舊時間為 3到 10年份和生產設施會隨着時間的推移而折舊 5到 40年份。
租賃
我們在安排開始時確定一項安排是租約還是包含租約。一旦確定某項安排是租賃，我們便會確定該租賃是經營租賃還是融資租賃。運營和融資租賃都導致我們在資產負債表上記錄使用權（“ROU”）資產和租賃負債。ROU資產和租賃負債是根據租賃期內租賃付款的現值確認的，並使用我們在租賃開始之日的增量借款利率進行折扣。我們根據與我們的債務評級和租賃期限相稱的可用已公佈借款利率來估算增量借款利率，並根據推斷抵押金進行調整。具體的租賃條款可能包括在我們合理確定會行使租約時延長或終止租約的選項。
我們在租賃期內以直線方式確認運營租賃費用。對於某些具有相似租賃條款和付款時間表的設備租賃，我們選擇使用組合方法。此外，對於某些設備，我們將租賃和非租賃部分列為單一租賃組成部分。我們的轉租收入微乎其微。我們有某些租約，主要是樣板房的租約，其初始租賃期為十二個月或更短（“短期租賃”）。正如公認會計原則所允許的那樣，我們選擇將短期租賃排除在確認要求之外，它們不包含在我們確認的ROU資產和租賃負債中。經營租賃在 “經營租賃使用權資產” 和 “經營租賃負債” 中報告，融資租賃記錄在房屋建築 “不動產、廠房和設備，淨額” 中， “應計費用和其他負債”在隨附的合併資產負債表上。有關更多信息，請參閲此處的註釋 12。
保修/產品責任儲備金
我們設立保修和產品責任儲備金（“保修儲備金”），以支付因建築和產品缺陷、產品召回以及與房屋建築業務相關的訴訟而產生的預計未來費用。責任估算是根據管理層的判斷確定的，這些因素包括歷史經驗、糾正措施的當前可能成本、製造商和分包商參與分擔糾正措施成本的情況、與工程師等第三方專家的磋商，以及與我們的總法律顧問和為處理特定產品責任案件而聘請的外部法律顧問的討論。
抵押貸款回購準備金、待售抵押貸款和衍生品以及套期保值活動
我們向客户提供幾種不同的貸款產品，通過我們的全資抵押貸款子公司NVR Mortgage Finance, Inc.（“NVRM”）為購房融資。NVRM 幾乎出售了其發放給二級學校的所有貸款
目錄
NVR, Inc.
合併財務報表附註
（千美元，每股數據除外）
以服務發佈為基礎進行營銷，通常在服務範圍內 30關門後的幾天。NVRM發放的所有貸款均按照最終投資者的標準和規格承保。這些承保標準通常等於或比房利美（“FNMA”）、金妮·梅（“GNMA”）、房地美（“FHLMC”）、退伍軍人事務部（“VA”）和聯邦住房管理局（“FHA”）要求的承保標準等於或更嚴格。只要NVRM按照這些標準承保其原始貸款，NVRM承擔的信用風險不會因發放貸款而變得更加集中，除非出現回購或提前還款違約的某些有限情況。NVRM聘請質量控制部門來確保其承保控制措施的有效運作，並進一步評估承保職能，這是其財務報告內部控制評估的一部分。NVRM維持抵押貸款損失準備金，這反映了我們對NVRM發放和出售的貸款當前損失敞口的判斷。儲備金是根據對歷史經驗和風險敞口的分析計算得出的（更多信息見本文附註15）。
持有待售的抵押貸款在到期時按公允價值入賬，然後按成本或公允價值中較低者扣除遞延發放成本進行結算，直至出售。
在正常業務過程中，NVRM簽訂合同承諾，向有固定到期日期的單户住宅的購買者提供信貸。當借款人在NVRM規定的時間範圍內 “鎖定” 特定利率時，承諾即生效。在延長承諾之前，對所有借款人進行信貸價值評估。如果利率在借款人 “鎖定” 利率與向投資者出售貸款之日之間出現不利變化，則會產生市場風險。為了減輕向借款人提供利率鎖定承諾所固有的利率風險的影響，NVRM簽訂了可選或強制性交割遠期銷售合同，向投資者出售全部貸款和抵押貸款支持證券。遠期銷售合同鎖定了一系列利率和貸款銷售價格，類似於特定的利率鎖定承諾。NVRM 不從事投機性衍生活動。對借款人的利率鎖定承諾和對投資者的遠期銷售合約均為未指定的衍生品，因此通過收益計入公允價值。截至2023年12月31日，合同承諾向借款人提供總額為美元的信貸2,110,217，以及總額為美元的未平倉遠期交割銷售合同1,856,541，它對利率鎖定貸款承諾和待售的封閉式貸款進行了套期保值（有關公司公允價值會計的描述，請參閲此處附註14）。
每股收益
以下加權平均股票和股票等價物用於計算截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日止年度的基本和攤薄後每股收益：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至12月31日的財年 |
| | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
已發行股票的加權平均數用於
計算基本每股收益 | | 3,238,161 | | | 3,285,562 | | | 3,580,800 | |
| 稀釋性證券： | | | | | | |
| 股票期權和限制性股票單位 | | 197,133 | | | 222,962 | | | 278,112 | |
| 用於計算攤薄後每股收益的已發行股票和股票等價物的加權平均數 | | 3,435,294 | | | 3,508,524 | | | 3,858,912 | |
在國庫法中用於計算攤薄後的每股收益的假定收益包括員工在行使時必須支付的金額以及歸因於未來服務的薪酬成本金額，但尚未確認。
在截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度中，根據股權激勵計劃發行的以下股票期權和限制性股票單位尚未流通，但未包括在攤薄後每股收益的計算中，因為其影響本來是反稀釋的。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至12月31日的財年 |
| | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 反稀釋證券 | | 14,444 | | | 194,884 | | | 23,062 | |
目錄
NVR, Inc.
合併財務報表附註
（千美元，每股數據除外）
收入—房屋建築業務
我們建造單户獨立住宅、聯排別墅和公寓大樓，這些建築通常在預售的基礎上建造。當控制權移交給我們的客户時，收入在結算日按合同銷售價格確認。我們的合同負債包括從客户那裏收到的未結算房屋的存款，為美元334,441和 $313,804分別截至2023年12月31日和2022年12月31日。基本上，所有客户存款在收到客户存款後的十二個月內被確認為收入。我們的合同資產，包括預付的銷售補償，總額約為 $17,900和 $15,300分別截至2023年12月31日和2022年12月31日。這些金額包含在隨附的合併資產負債表上的房屋建築 “其他資產” 中。
抵押銀行費用
抵押貸款銀行費用包括NVRM通過發起抵押貸款、償還臨時持有的抵押貸款、所有權費、出售抵押貸款和抵押貸款的收益和虧損以及與抵押銀行業務相關的其他活動。抵押貸款銀行費用通常在貸款出售給無關聯的第三方投資者後得到承認。
所得税
所得税按資產負債法入賬。遞延所得税資產和負債是根據財務報表現有資產和負債賬面金額與其各自的納税基礎之間的差異而確認的未來税收後果。遞延所得税資產和負債是使用頒佈的税率來衡量的，預計這些税率將適用於預計收回或結清這些臨時差異的年份的應納税所得額。税率變動對遞延所得税資產和負債的影響在包括頒佈之日在內的期間內在收入中確認。
ASC 740-10， 所得税，規定，當基於技術依據的審查，包括解決任何相關的上訴或訴訟程序後，如果更有可能維持該職位（定義為可能性超過50％），則可以確認不確定税收狀況帶來的税收優惠。如果一個税收狀況沒有達到更有可能的確認門檻，儘管我們認為其申報狀況是可以支持的，那麼該税收狀況的好處不會在損益表中得到確認。我們將與未確認的税收優惠相關的利息視為所得税支出的組成部分。根據我們與各税務機關打交道的歷史經驗，我們發現，税務機關的行政慣例是不就我們在申報表中因未確認的税收優惠而採取的税收狀況向我們尋求處罰。因此，對於我們未確認的税收優惠的職位，我們不會累積罰款。我們承認在消除不確定性的時期內，要麼通過適用的税務機關對不確定的税收狀況達成肯定協議、適用的訴訟時效到期，或者根據某些州的行政慣例確定不確定的税收狀況已得到有效解決（更多信息見本文附註10），我們承認未確認的税收優惠。
金融工具
除非本文另有説明，否則我們認為賬面價值近似於我們金融工具的公允價值（更多信息見本文附註14）。
基於股權的薪酬
我們在損益表中確認所有基於股份的支付安排的股票薪酬支出，其中包括購買NVR普通股（“期權”）和限制性股票單位（“RSU”）的非合格股票期權。薪酬支出基於授予期權和限制性股票單位的授予日公允價值，並在整個獎勵的必要服務期內（從授予之日起至補助金最後一次單獨歸屬部分的時期）按直線方式確認。受績效條件約束的期權和限制性股票單位被視為與 “僅限服務” 的期權和限制性股票單位分開的獎勵，當規定的績效目標有可能實現時，將確認薪酬支出。我們使用Black-Scholes期權定價模型計算未公開交易的期權的公允價值。RSU的授予日公允價值是授予之日前一天我們普通股的收盤價。先前確認的補助金被沒收補助金的補償支出的沖銷記入沒收期間。我們的股票薪酬計劃被列為股票分類獎勵（有關股票薪酬計劃的進一步討論，請參閲本文附註11）。
C綜合收入
在截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度中，綜合收益等於淨收益；因此，單獨的綜合收益表未包含在隨附的合併財務報表中。
目錄
NVR, Inc.
合併財務報表附註
（千美元，每股數據除外）
最近發佈的會計公告
2023年12月，財務會計準則委員會（“FASB”）發佈了亞利桑那州立大學2023-09年《所得税——所得税披露的改進》。亞利桑那州立大學的修正要求在費率對賬中披露特定類別，並要求該實體為符合量化閾值的對賬項目提供額外信息。亞利桑那州立大學將在我們截至2025年12月31日的財政年度內生效。亞利桑那州立大學的修正案將在預期的基礎上適用，並允許提前通過。我們目前正在評估採用亞利桑那州立大學2023-09年將對我們的合併財務報表和相關披露產生的影響。
2023年11月，財務會計準則委員會發布了亞利桑那州立大學2023-07年《分部報告——對應報告的分部披露的改進》。亞利桑那州立大學的修正旨在改善可報告的分部披露要求，主要是通過加強對重大分部支出的披露，這些支出定期提供給首席運營決策者，幷包含在每項報告的分部損益衡量標準中。修正案還擴大了中期分部的披露要求。亞利桑那州立大學將在截至2024年12月31日的財政年度以及從2025財年第一季度開始的過渡期內生效。該亞利桑那州立大學的修正案必須追溯適用，並允許提前通過。我們目前正在評估採用亞利桑那州立大學2023-07將對我們的合併財務報表和相關披露產生的影響。
2。分部信息、運營性質和特定集中度
我們的房屋建築業務主要建造和銷售單户獨立住宅、聯排別墅和公寓建築 三商品名稱：Ryan Homes、NVHomes 和 Heartland Homes。Ryan Homes產品主要面向首次和首次搬遷的買家銷售。Ryan Homes 經營於 三十六大都市區位於馬裏蘭州、弗吉尼亞州、華盛頓特區、特拉華州、西弗吉尼亞州、賓夕法尼亞州、俄亥俄州、紐約州、新澤西州、印第安納州、伊利諾伊州、北卡羅來納州、南卡羅來納州、喬治亞州、佛羅裏達州和田納西州。NVHomes和Heartland Homes的產品主要面向向上遊和奢侈品買家銷售。NVHomes在特拉華州、新澤西州、華盛頓特區、馬裏蘭州巴爾的摩和賓夕法尼亞州費城的大都市區開展業務。Heartland Homes在賓夕法尼亞州匹茲堡都會區運營。
我們的抵押貸款銀行業務主要在我們開展房屋建築業務的市場上運營，因為我們幾乎所有的貸款結算活動都是針對房屋建築客户的。我們的抵押貸款銀行業務的收入主要來自發放費、貸款銷售收益和產權費。
以下披露包括 四房屋建築應報告的細分市場按地理位置彙總了我們的房屋建築業務板塊，而抵押貸款銀行業務則作為單一的可報告細分市場列報。房屋建築應報告的細分市場由以下地理區域的運營部門組成：
| | | | | | | | |
| 大西洋中部： | | 馬裏蘭州、弗吉尼亞州、西弗吉尼亞州、特拉華州和華盛頓特區 |
| 東北： | | 新澤西州和賓夕法尼亞東部 |
| 中東： | | 紐約、俄亥俄州、賓夕法尼亞州西部、印第安納州和伊 |
| 東南： | | 北卡羅來納州、南卡羅來納州、田納西州、佛羅裏達州 |
房屋建築税前利潤包括房屋銷售產生的所有收入和收入，減去房屋銷售、銷售成本、一般和管理費用以及公司資本分配費用。合併時取消了公司資本配置費用，其基礎是該細分市場的平均淨資產。向運營部門收取的公司資本分配使首席運營決策者（“CODM”）能夠確定運營部門的業績在涵蓋了我們的資本成本後是否提供了所需的回報率。
未分配給運營部門的資產不包括在運營部門的公司資本配置費用或CODM對運營部門業績的評估中。當確定押金的回收可能受到減損時，我們會記錄合同土地存款的費用。出於分部報告的目的，在終止與開發商的LPA或LPA重組導致存款沒收時，合同土地存款的減值將記入運營板塊。
抵押貸款銀行的税前利潤包括抵押融資、產權保險和結算服務產生的收入，減去此類服務的成本以及一般和管理成本。抵押貸款銀行業務不收取公司資本分配費用。
除了上面討論的公司資本配置和合同土地存款減值外，分部利潤和税前合併利潤之間的其他對賬項目還包括未分配的公司管理費用（包括所有管理激勵性薪酬）、基於股權的薪酬支出、合併調整以及外部企業利息收入和支出。我們的開銷職能，例如會計、財務和人力資源，是集中執行的，成本不是
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NVR, Inc.
合併財務報表附註
（千美元，每股數據除外）
分配給我們的運營部門。合併調整包括將應報告細分市場的業績（主要以現金為基礎進行維護）轉換為用於外部財務報表列報目的的完全權責發生制所必需的項目，不分配給我們的運營部門。外部公司利息支出主要包括我們的利息支出 3.002030年到期的優先票據（“優先票據”）百分比，由於這些費用包含在上述公司資本配置中，因此不向運營部門收費。
下表顯示了某些分部的財務數據，並酌情對合並公司報告的金額進行了對賬：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至12月31日的財年 |
| | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 收入： | | | | | | |
| 房屋建築中大西洋 | | $ | 4,189,957 | | | $ | 4,766,329 | | | $ | 4,049,871 | |
| 東北房屋建築 | | 948,289 | | | 892,543 | | | 767,828 | |
| 房屋建築中東 | | 1,723,514 | | | 2,147,262 | | | 1,891,729 | |
| 東南房屋建築 | | 2,452,845 | | | 2,520,636 | | | 1,992,265 | |
| 抵押銀行 | | 203,597 | | | 199,664 | | | 249,332 | |
| 合併收入 | | $ | 9,518,202 | | | $ | 10,526,434 | | | $ | 8,951,025 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至12月31日的財年 |
| | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 税前利潤： | | | | | | |
| 房屋建築中大西洋 | | $ | 745,323 | | | $ | 994,027 | | | $ | 734,941 | |
| 東北房屋建築 | | 169,012 | | | 157,333 | | | 105,432 | |
| 房屋建築中東 | | 257,865 | | | 343,236 | | | 271,756 | |
| 東南房屋建築 | | 440,538 | | | 577,030 | | | 329,982 | |
| 抵押銀行 | | 138,313 | | | 125,756 | | | 176,251 | |
| 分部利潤總額 | | 1,751,051 | | | 2,197,382 | | | 1,618,362 | |
| 對賬項目： | | | | | | |
| 合同土地存款準備金調整 (1) | | 3,279 | | | (27,300) | | | 22,163 | |
| 股權薪酬支出 (2) | | (99,507) | | | (82,537) | | | (58,234) | |
| 企業資本配置 (3) | | 288,805 | | | 302,904 | | | 252,787 | |
| 未分配的公司管理費用 | | (175,208) | | | (129,998) | | | (139,611) | |
| 合併調整及其他 (4) | | 44,619 | | | (1,719) | | | (56,511) | |
| 企業利息收入 | | 142,083 | | | 32,457 | | | 2,840 | |
| 公司利息支出 | | (26,749) | | | (37,995) | | | (51,393) | |
| 核對項目小計 | | 177,322 | | | 55,812 | | | (27,959) | |
| 税前合併利潤 | | $ | 1,928,373 | | | $ | 2,253,194 | | | $ | 1,590,403 | |
(1)本項目代表合同土地存款減值準備金的變化，該儲備金未分配給應申報部分。參見附註3中關於合同土地存款減值費用的進一步討論。
(2)2023年和2022年股權薪酬支出的增加主要歸因於2022年5月四年的期權和限制性股票單位的整筆授予。有關股權薪酬的更多討論，請參閲附註11。
(3)該項目代表取消了相應房屋建築應報告細分市場中包含的公司資本配置費用。公司資本配置費用基於該細分市場的月平均資產餘額，在本報告年度的費用如下：
目錄
NVR, Inc.
合併財務報表附註
（千美元，每股數據除外）
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至12月31日的財年 |
| | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 企業資本配置費用： | | | | | | |
| 房屋建築中大西洋 | | $ | 135,618 | | | $ | 143,251 | | | $ | 124,316 | |
| 東北房屋建築 | | 33,269 | | | 30,623 | | | 25,431 | |
| 房屋建築中東 | | 39,005 | | | 51,376 | | | 43,686 | |
| 東南房屋建築 | | 80,913 | | | 77,654 | | | 59,354 | |
| 公司資本分配費用總額 | | $ | 288,805 | | | $ | 302,904 | | | $ | 252,787 | |
（4）每個時期的合併調整和其他調整主要是由在建單位的變化以及木材價格同比的重大波動推動的。我們可報告的細分市場的業績包括我們向房屋建築部門交付的家用包裹生產設施的公司間利潤。與尚未結算的房屋有關的成本通過合併調整沖銷並記錄在庫存中。這些費用隨後在結算相應房屋時通過合併調整進行記錄。與去年年底相比，截至年底的在建單位數量增加，對2021年的合併調整產生了負面影響，通過合併調整，公司間利潤同比逆轉增加。2022年，合併調整受到在建單位數量和價值減少的有利影響，導致公司間遞延利潤減少。2023年的合併調整受到在建單位價值減少的有利影響，導致公司間遞延利潤減少。對包括更高價格木材在內的先前推遲的房屋套餐成本的認可，部分抵消了這種有利影響。
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至12月31日， |
| | | 2023 | | 2022 |
| 資產： | | | | |
| 房屋建築中大西洋 | | $ | 1,252,360 | | | $ | 1,152,564 | |
| 東北房屋建築 | | 314,904 | | | 250,001 | |
| 房屋建築中東 | | 368,154 | | | 378,833 | |
| 東南房屋建築 | | 796,505 | | | 697,923 | |
| 抵押銀行 | | 452,323 | | | 406,456 | |
| 分部資產總額 | | 3,184,246 | | | 2,885,777 | |
| 對賬項目： | | | | |
| 現金和現金等價物 | | 3,126,472 | | | 2,503,424 | |
| 遞延税 | | 148,005 | | | 143,585 | |
| 無形資產和商譽 | | 49,368 | | | 49,368 | |
| 經營租賃使用權資產 | | 70,384 | | | 71,081 | |
| 融資租賃使用權資產 | | 13,310 | | | 13,745 | |
| 合同土地存款儲備 | | (53,397) | | | (57,060) | |
| 合併調整及其他 | | 63,369 | | | 51,053 | |
| 核對項目小計 | | 3,417,511 | | | 2,775,196 | |
| 合併資產 | | $ | 6,601,757 | | | $ | 5,660,973 | |
目錄
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合併財務報表附註
（千美元，每股數據除外）
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至12月31日的財年 |
| | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 利息收入： | | | | | | |
| 抵押銀行 | | $ | 16,687 | | | $ | 11,853 | | | $ | 8,725 | |
| 分部利息收入總額 | | 16,687 | | | 11,853 | | | 8,725 | |
| 其他未分配利息收入 | | 142,087 | | | 32,458 | | | 3,154 | |
| 合併利息收入 | | $ | 158,774 | | | $ | 44,311 | | | $ | 11,879 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至12月31日的財年 |
| | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 利息支出： | | | | | | |
| 房屋建築中大西洋 | | $ | 135,679 | | | $ | 143,322 | | | $ | 124,385 | |
| 東北房屋建築 | | 33,310 | | | 30,658 | | | 25,463 | |
| 房屋建築中東 | | 39,021 | | | 51,384 | | | 43,695 | |
| 東南房屋建築 | | 80,921 | | | 77,685 | | | 59,381 | |
| 抵押銀行 | | 865 | | | 1,384 | | | 1,587 | |
| 分部利息支出總額 | | 289,796 | | | 304,433 | | | 254,511 | |
| 企業資本配置 (3) | | (288,805) | | | (302,904) | | | (252,787) | |
| 優先票據和其他利息 | | 26,749 | | | 37,995 | | | 51,393 | |
| 合併利息支出 | | $ | 27,740 | | | $ | 39,524 | | | $ | 53,117 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至12月31日的財年 |
| | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 折舊和攤銷： | | | | | | |
| 房屋建築中大西洋 | | $ | 5,914 | | | $ | 5,923 | | | $ | 6,183 | |
| 東北房屋建築 | | 1,125 | | | 1,216 | | | 1,628 | |
| 房屋建築中東 | | 3,724 | | | 3,948 | | | 4,259 | |
| 東南房屋建築 | | 3,218 | | | 3,093 | | | 3,325 | |
| 抵押銀行 | | 1,296 | | | 1,135 | | | 1,283 | |
| 分部折舊和攤銷總額 | | 15,277 | | | 15,315 | | | 16,678 | |
| 未分配的公司 | | 1,639 | | | 2,081 | | | 2,785 | |
| 合併折舊和攤銷 | | $ | 16,916 | | | $ | 17,396 | | | $ | 19,463 | |
3. 可變利息實體
批次購買協議
我們通常不參與土地開發。取而代之的是，我們通常根據LPA從各種第三方土地開發商那裏收購完工的建築用地。LPA要求存款，如果我們未能根據LPA履行協議，則押金可能會被沒收。LPA要求的存款以現金或信用證的形式提供，金額各不相同，通常不超過 10成品批次總購買價格的百分比。
我們認為，這種地塊收購策略降低了與直接土地所有權和土地開發相關的財務風險。我們可以根據自己的選擇，通過發出通知，表明我們不打算根據合同收購成品，隨時選擇不按照這些LPA進行交易。根據LPA中包含的違約賠償條款，我們因未能履行這些LPA而承擔的唯一法律義務和經濟損失僅限於押金金額。我們與之簽訂LPA的任何開發實體的債權人都無法訴諸我們的一般信貸。我們通常沒有任何具體的履約義務來購買一定數量或任何地塊，我們也不保證開發商完成開發項目，也不為開發商的任何財務或其他負債提供擔保。
我們不參與根據LPA向其購買地塊的開發實體的設計或創建。開發商的股權持有人有權指導開發實體100％的運營活動。我們在任何開發實體中都沒有投票權。發展實體活動的唯一目的是產生正現金流
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（千美元，每股數據除外）
股東的回報。此外，我們不分享項目開發產生的任何損益。利潤和虧損直接轉嫁給開發商的股東。
我們根據LPA存入的存款被視為相應開發實體的可變權益。這些開發實體被視為可變利益實體（“VIE”）。因此，我們將對我們簽訂LPA的開發實體（包括下文討論的合資有限責任公司）進行評估，以確定是否可能進行合併。當企業在 VIE 中擁有控股財務權益時，該企業必須整合 VIE。如果企業具有：i) 有權指導對實體經濟業績影響最大的VIE活動；ii) 有義務吸收可能對VIE造成重大損失的VIE損失，或有權從VIE獲得可能對VIE具有重大意義的利益，則該企業被視為具有控股權益。
我們認為，對發展實體經濟表現影響最大的活動是該實體的經營活動。除非開發實體通過開發過程完成已完工的建築用地以便能夠出售（開發實體的股權投資者承擔全部風險），否則該實體不會獲得任何收入。運營開發活動完全由開發實體的股權投資者管理。
我們與之簽訂購買成品地塊合同的開發實體通常會選擇相應的項目，獲得必要的分區批准，在沒有我們支持或擔保的情況下獲得所需的融資，選擇誰將以什麼價格購買已完成的地塊，並管理基礎設施改善的完成，所有這些都是為了向開發實體的股權持有人創造現金流回報，並且都獨立於我們。在我們購買的特定成品批次中，通過LPA，我們僅擁有有限的合法保護權利，我們在開發實體中不擁有任何參與權。因此，我們無權指導開發商對開發商經濟表現影響最大的活動。出於這個原因，我們得出結論，我們不是與之簽訂LPA的開發實體的主要受益者，因此我們不合並任何VIE。
截至 2023 年 12 月 31 日，我們控制了大約 134,900通過現金和信用證存款與第三方簽訂的LPA下的拍品，總額約為美元617,000和 $7,700，分別地。如上所述，我們因未能履行這些LPA而產生的唯一法律義務和經濟損失僅限於根據LPA中包含的違約損害賠償條款支付的押金金額，在非常有限的情況下，還包括特定的履約義務。在 2023 年，我們記錄了大約美元的淨逆轉2,900根據當前市場狀況，與先前減值的手數存款有關。我們的合同土地存款資產淨額為1美元53,397和 $57,060分別為2023年12月31日和2022年12月31日的減值準備金。
此外，我們與土地所有者簽訂了某些合同，預計收益約為 22,700批次，不包括在控制的總批次數中。其中一些房產可能需要重新分區或其他批准才能達到預期的收益率。這些財產由現金存款和信用證控制，總額約為 $13,000截至 2023 年 12 月 31 日，分別為 100 美元，其中約為3,800如果我們不履行合同，則可退款。我們通常期望將原始土地合同轉讓給土地開發商，如果確定該項目是可行的，同時與受讓人簽訂LPA。
截至2023年12月31日和2022年12月31日，我們與合同土地存款相關的總損失風險如下：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至12月31日， |
| | | 2023 | | 2022 |
| 合同土地存款 | | $ | 629,948 | | | $ | 553,140 | |
| 合同土地存款的損失準備金 | | (53,397) | | | (57,060) | |
| 合同土地存款，淨額 | | 576,551 | | | 496,080 | |
| 信用證形式的或有債務 | | 7,769 | | | 6,896 | |
| 總損失風險 | | $ | 584,320 | | | $ | 502,976 | |
4. 合資企業
在有限的基礎上，我們使用合資有限責任公司（“JV”）獲得成品。合資企業的結構通常使我們是非控股成員，除了根據LPA向合資企業存入的任何存款外，僅根據我們已投資或承諾投資的金額承擔風險。如果適用，我們不是合資企業任何債務的借款人、擔保人或債務人。我們簽訂LPA是為了從這些合資企業購買土地，因此對這些合資企業的權益各不相同。我們確定我們不是任何合資企業的主要受益人，因為我們和合資夥伴要麼共享權力，要麼合資夥伴擁有控股財務權益。
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（千美元，每股數據除外）
截至2023年12月31日，我們的總投資總額約為美元29,200在 四預計產量約為的合資企業 5,200很多，其中大約 4,850批次由我們控制，其餘大約 350拍品要麼與無關方簽訂合同，要麼目前未簽訂合同。我們有額外的資金承諾，總額約為 $11,500於 2023 年 12 月 31 日加入其中一家合資企業。對合資企業的投資在隨附的合併資產負債表的 “其他資產” 項目中報告。截至2023年12月31日，這些合資企業均沒有任何減值指標。
截至2022年12月31日，我們的總投資總額約為美元27,200在 五預計產量約為的合資企業 5,300成品批次，其中大約 4,900批次由我們控制，其餘大約 400拍品要麼與無關方簽訂合同，要麼目前未簽訂合同。此外，截至2022年12月31日，我們的額外資金承諾總額約為美元13,000在 一合資企業的在2022年，我們確認的減值約為美元1,000與其中一家合資企業有關。該費用在隨附的合併損益表中記入房屋建築的 “銷售成本”。其他合資企業在2022年均沒有任何減值指標。
5. 正在開發的土地
在有限的基礎上，我們直接收購已經劃定了預定用途的原始地塊，用於開發成成品地塊。正在開發的土地包括土地購置成本、直接改善成本、資本化利息（如適用）和房地產税。
2023 年，我們進行了以下重大土地開發交易：
–以大約 $ 的價格購買了一塊未開發的地塊19,600，預計產量約為 500很多。
–以大約美元的價格將一塊地塊出售給了開發商5,600，這近似於我們截至出售之日該財產的賬面價值。在出售的同時，我們與開發商簽訂了LPA，可以選擇購買預計將由該地塊開發的成品地塊。
–完成了地塊的開發並轉移了開發成本，總額約為 $5,200截至 2023 年 12 月 31 日，在隨附的簡明合併資產負債表中 “未售出地塊和住房單元” 中報告的已完工地塊。
截至2023年12月31日，我們擁有賬面價值為美元的土地36,895我們打算將其發展成大約 1,750成品地塊主要用於我們的房屋建築業務。我們還有大約 $ 的額外資金承諾1,600根據與一個項目相關的聯合開發協議，我們預計其中一部分將由大約美元的開發信貸抵消900。截至2023年12月31日，我們的所有在建土地項目均沒有任何減值指標。
截至2022年12月31日，我們直接擁有賬面價值為美元的土地27,100，預計產量約為 1,900完成了很多。
6. 資本化利息
在積極開發成品地段期間，我們將正在開發土地的利息成本資本化。此外，我們將合資企業投資的利息成本資本化，而根據ASC 835-20的規定，這些投資被視為合格資產， 利息。隨着成品地塊的開發完成，資本化利息會轉移到庫存中，然後在我們結算房屋和相應地塊時計入銷售成本。根據合格資產水平產生的超過可資本化利息的利息在發生期間記作支出。
在截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度中，我們的產生、資本化、支出和計入銷售成本的利息成本如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至12月31日的財年 |
| | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 利息資本化，年初 | | $ | 570 | | | $ | 593 | | | $ | 1,025 | |
| 產生的利息 | | 27,540 | | | 39,626 | | | 53,248 | |
| 從利息支出中扣除利息 | | (27,740) | | | (39,524) | | | (53,117) | |
| 計入銷售成本的利息 | | (219) | | | (125) | | | (563) | |
| 利息資本化，年底 | | $ | 151 | | | $ | 570 | | | $ | 593 | |
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（千美元，每股數據除外）
7. 不動產、廠房和設備（“PP&E”）
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至12月31日， |
| | | 2023 | | 2022 |
| 房屋建築： | | | | |
| 辦公設施及其他 | | $ | 45,707 | | | $ | 40,604 | |
| 樣板家居傢俱和固定裝置 | | 35,418 | | | 35,152 | |
| 生產設施 | | 106,227 | | | 97,050 | |
| 融資租賃使用權資產 | | 13,310 | | | 13,745 | |
| 房屋建築總額 PP&E | | 200,662 | | | 186,551 | |
| 減去：累計折舊 | | (136,946) | | | (128,601) | |
| Net Homebuilding PP&E | | $ | 63,716 | | | $ | 57,950 | |
| | | | |
| 抵押銀行： | | | | |
| 辦公設施及其他 | | $ | 17,572 | | | $ | 15,964 | |
| 減去：累計折舊 | | (11,224) | | | (12,405) | |
| 淨抵押貸款銀行 PP&E | | $ | 6,348 | | | $ | 3,559 | |
8. 債務
截至2023年12月31日，我們有以下未償債務工具：
高級票據
2020 年 5 月 4 日，我們發行了 $600,0002030年優先票據中的一部分。2030年優先票據的發行價格低於收益率 3.02％，已在隨附的合併資產負債表中扣除未攤銷的折扣和未攤銷的債務發行成本後反映出來。2030年優先票據的發行使淨收益總額約為美元595,200，扣除承保折扣和發行費用後。2030年優先票據的到期日為 2030年5月15日並對以下方面產生利息 3.00%，應付款 每半年於五月十五日和十一月十五日拖欠一次。截至2023年12月31日和2022年12月31日，未攤銷的折扣為美元764和 $871，未攤銷的債務發行成本分別為美元2,303和 $2,664，分別地。
2020 年 9 月 9 日和 9 月 17 日，我們額外發行了 $250,000和 $50,000分別是2030年優先票據（“2030年附加票據”，與2030年優先票據一起稱為 “優先票據”）。2030年附加票據的發行價格高於收益率 2.00％，已在隨附的合併資產負債表中扣除未攤銷的溢價和未攤銷的債務發行成本後反映出來。2030年附加票據的發行使淨收益總額約為美元323,600，包括承保費，減去發行費用。截至2023年12月31日和2022年12月31日，2030年附加票據的未攤銷溢價為美元17,040和 $19,518，未攤銷的債務發行成本分別為美元947和 $1,095，分別地。
優先票據是優先無擔保債務，與我們現有和未來的任何無抵押優先債務具有同等的償付權，其條款明確從屬於優先票據的未來債務的償付權將排在優先票據的優先地位，並且在擔保此類債務的抵押品價值的範圍內，實際上將從屬於我們現有和未來的任何有擔保債務。除其他事項外，管理優先票據的契約包括限制我們設立、承擔、承擔或擔保有擔保債務、進行售後和回租交易以及與合併和/或出售資產相關的條件的契約，但有某些例外情況。截至2023年12月31日，我們遵守了優先票據下的所有契約。
信貸協議
2021年2月12日，我們與作為行政代理人的美國銀行、作為唯一牽頭安排人和唯一賬簿管理人的美銀證券公司以及其他貸款方簽訂了經修訂和重述的信貸協議（“信貸協議”）。信貸協議規定的循環貸款承諾總額為美元300,000（“設施”）。根據信貸協議，我們可能會要求最多增加美元300,000以循環貸款承諾或定期貸款的形式向該融資機制提供貸款，前提是新的或現有的貸款人同意提供額外的循環貸款或定期貸款承諾。此外，信貸協議規定了 $100,000簽發信用證的次級限額，其中約為 $13,000截至 2023 年 12 月 31 日，業績良好。
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（千美元，每股數據除外）
自2022年12月9日起，我們簽訂了經修訂和重述的信貸協議第一修正案（“經修訂的信貸協議”），該修正案主要用修正案中定義的聯邦儲備系統理事會（“SOFR”）公佈的有擔保隔夜融資利率取代基於倫敦銀行同業拆借利率的借款利率。 修訂後的信貸協議下的借款通常為基準利率貸款支付利息，其利率等於（a）聯邦基金利率加上百分之一的半數的最高利率，（b）美國銀行公開宣佈的 “最優惠利率”，（c）百分之一或（d）定期SOFR加上100個基點。
經修訂的信貸協議包含各種陳述以及肯定和否定承諾，這些陳述通常是此類信貸額度的慣例。除其他外，此類契約包括以下財務維護契約：（i）最低合併有形淨資產；（ii）最低利息覆蓋率或最低流動性以及（iii）最大槓桿比率。除其他外，負面承諾包括對留置權、投資和基本面變革的某些限制。經修訂的信貸協議終止日期為 2026年2月12日。截至2023年12月31日，我們遵守了經修訂的信貸協議下的所有契約。有 不截至2023年12月31日該融資機制下的未償債務。
回購協議
NVRM使用其運營產生的現金、從其母公司NVR的借款以及循環抵押貸款回購協議（“回購協議”）（對NVR無追索權）來提供抵押貸款發放和其他經營活動。回購協議規定購買不超過$的貸款150,000，但須遵守某些次級限制。回購協議下的未償金額由公司持有的待售抵押貸款抵押。
回購協議下的預付款按SOFR計息，加上SOFR的利息 1.70％，每年，前提是定價率不得低於 1.70%。2023 年 12 月 31 日的定價率為 7.05%。對已購貸款有一些限制，包括不能將其出售給他人，不能將其質押給代理人以外的任何人，也不能支持任何其他借款或回購協議。回購協議下的未償金額由我們持有的待售抵押貸款抵押。2023年12月31日，沒有借款基礎限制，減少了回購協議下的可用金額。截至 2023 年 12 月 31 日和 2022 年 12 月 31 日，有 不回購協議下的未償債務。回購協議的到期日為 2024 年 7 月 17 日.
回購協議包含各種肯定和否定承諾。除其他外，負面契約包括對涉及收購、合併、產生債務、出售資產和為其任何抵押票據設立留置權的交易的某些限制。其他契約包括（i）有形淨資產要求，（ii）最低流動性要求，（iii）最低淨收入要求以及（iv）最大槓桿率要求。截至2023年12月31日，NVRM遵守了回購協議下的所有契約。
9. 普通股
有 3,194,876和 3,218,933分別於2023年12月31日和2022年12月31日流通的普通股。 在所述年份中，我們進行了以下股票回購：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至12月31日的財年 |
| | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 總購買價格 | | $ | 1,081,815 | | | $ | 1,500,358 | | | $ | 1,538,019 | |
| 回購的股票數量 | | 181,499 | | | 323,652 | | | 322,038 | |
我們從國庫賬户中為所有股票計劃活動發行股票。我們發行了 158,022, 95,069和 74,027此類股票分別在 2023 年、2022 年和 2021 年出售。
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（千美元，每股數據除外）
10. 所得税
所得税準備金包括以下內容：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至12月31日的財年 |
| | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 當前： | | | | | | |
| 聯邦 | | $ | 261,481 | | | $ | 412,036 | | | $ | 272,971 | |
| 州 | | 79,023 | | | 126,686 | | | 80,650 | |
| 已推遲： | | | | | | |
| 聯邦 | | (3,986) | | | (6,753) | | | 873 | |
| 州 | | 244 | | | (4,350) | | | (810) | |
| 所得税支出 | | $ | 336,762 | | | $ | 527,619 | | | $ | 353,684 | |
我們合併資產負債表上的遞延所得税包括以下內容：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至12月31日， |
| | | 2023 | | 2022 |
| 遞延所得税資產： | | | | |
| 其他應計費用和合同土地存款儲備 | | $ | 71,466 | | | $ | 73,555 | |
| 遞延補償 | | 4,347 | | | 4,728 | |
| 基於股權的薪酬支出 | | 48,088 | | | 47,605 | |
| 庫存 | | 18,181 | | | 13,981 | |
| 未確認的税收優惠 | | 8,049 | | | 8,849 | |
| 其他 | | 14,703 | | | 11,364 | |
| 遞延所得税資產總額 | | 164,834 | | | 160,082 | |
| 減去：遞延所得税負債 | | 9,515 | | | 8,505 | |
| 遞延所得税資產淨額 | | $ | 155,319 | | | $ | 151,577 | |
遞延所得税資產的產生主要是財務報告所需的各種應計費用和基於股票的薪酬支出，這些費用目前無法抵扣納税申報表。
遞延所得税資產包括 $3,293截至2023年12月31日止年度的聯邦替代性最低税收抵免（CAMT），可以無限期結轉。
管理層認為，我們將有足夠的未來應納税所得額，這使得實現遞延所得税淨資產的可能性更大。聯邦應納税收入估計約為 $1,302,200截至2023年12月31日的財年，金額為美元2,001,717截至2022年12月31日的財年。
按聯邦法定税率計算的所得税對賬（212023 年、2022年和2021年）佔所得税支出的百分比如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至12月31日的財年 |
| | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 按聯邦法定税率計算的所得税 | | $ | 404,958 | | | $ | 473,171 | | | $ | 333,985 | |
| 州所得税，扣除聯邦所得税優惠 (1) | | 92,163 | | | 105,867 | | | 72,082 | |
| 股權補償帶來的超額税收優惠 | | (153,554) | | | (50,324) | | | (48,369) | |
| 其他，淨額 (2) | | (6,805) | | | (1,095) | | | (4,014) | |
| 所得税支出 | | $ | 336,762 | | | $ | 527,619 | | | $ | 353,684 | |
(1)將州超額税收優惠排除在下行所列的股權補償中。
(2)主要歸因於截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日止年度的某些能源抵免的税收優惠。
我們在 2023 年、2022 年和 2021 年的有效税率為 17.46%, 23.42% 和 22.24分別為％。
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（千美元，每股數據除外）
我們提交合並的美國聯邦所得税申報表，以及我們開展業務的所有司法管轄區的州和地方納税申報表。除少數例外情況外，在2020年之前的幾年中，我們不再需要接受税務機關的所得税審查。
未確認的税收優惠的起始金額和期末金額的對賬如下：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至12月31日的財年 |
| | | 2023 | | 2022 |
| 年初餘額 | | $ | 29,526 | | | $ | 33,490 | |
| 根據與本年度相關的税收狀況增加的內容 | | 782 | | | 1,326 | |
| 前幾年的税收狀況的減免 | | (4,720) | | | (5,290) | |
| 定居點 | | — | | | — | |
| 年底餘額 | | $ | 25,588 | | | $ | 29,526 | |
如果得到確認，將影響有效税率（扣除聯邦税收優惠）的未確認税收優惠總額為美元20,215截至 2023 年 12 月 31 日。
我們將與未確認的税收優惠相關的利息視為所得税支出的組成部分。在截至2023年12月31日的年度中，我們確認了未確認的税收優惠的應計利息淨增加額，金額為美元106。在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度中，我們確認未確認的税收優惠的應計利息淨逆轉額為美元3,662和 $1,455，分別地。截至 2023 年 12 月 31 日和 2022 年 12 月 31 日，我們的總額為 $10,292和 $10,186分別是未確認的税收優惠的應計利息，這些利息包含在隨附的合併資產負債表的 “應計費用和其他負債” 中。
我們認為，在接下來的12個月內，截至2023年12月31日未確認的税收優惠（不包括利息）將減少約美元4,150由於法規到期，各州司法管轄區的職位已得到有效解決。
11. 基於股權的薪酬、利潤分享和遞延薪酬計劃
基於股票的薪酬計劃
我們的股權薪酬計劃規定向包括執行官和董事會成員（“董事”）在內的主要管理人員授予期權和限制性股份。授予的期權的行使價等於我們在授予之日前一天在紐約證券交易所（“紐約證券交易所”）的普通股的收盤價，授予期權的期權是 10-一年的期限。期權和RSU補助金通常在以下時間段內分開分批歸屬 3到 6年份。對關鍵管理員工的補助金通常是分成的，因此授予給 50補助金的百分比完全取決於繼續就業，其餘部分歸屬 50補助金的百分比取決於持續就業和績效指標的實現情況，該指標基於我們在撥款之日規定的3年期內相對於同行羣體的資本表現回報率。對董事的補助金通常僅基於繼續擔任董事的資格。
下表彙總了我們截至2023年12月31日未償補助金的每項基於股票的薪酬計劃。以下每項計劃均已獲得股東的批准：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 基於股票的薪酬計劃 | | 股份
已授權 | | 期權/RSU
傑出 | | 股份
可供發行 |
| 2010 年股權激勵計劃 (1) | | 700,000 | | | 23,681 | | | — | |
| 2014 年股權激勵計劃 (2) | | 950,000 | | | 273,143 | | | 1,778 | |
| 2018 年股權激勵計劃 (3) | | 275,000 | | | 163,248 | | | 90,322 | |
(1)2010年股權激勵計劃（“2010年計劃”）授權我們發行期權和限制性股票單位。曾經有 18,211選項和 5,470截至2023年12月31日未償還的限制性股票單位。該計劃不能再授予股份。
(2)2014 年股權激勵計劃（“2014 年計劃”）僅授權我們發行期權。
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（千美元，每股數據除外）
(3)2018年股權激勵計劃（“2018年計劃”）授權我們發行期權和限制性股票單位。其中 275,000獲準發行的總股份，所有股份均可以期權的形式授予，最高可達 40,000可以 RSU 的形式發放。有 141,236選項和 22,012截至 2023 年 12 月 31 日未償還的限制性股票單位。其中 90,322可供發行的股票， 17,808可以 RSU 的形式發放。
在 2023 年，我們發行了 4,1002014 年計劃下的選項。在四年內發行的期權中約有一半歸屬 25從 2025 年 12 月 31 日開始，增幅百分比，而剩餘已發行的期權將在兩年內歸屬 50從 2027 年 12 月 31 日開始遞增百分比。一半已發行期權的歸屬完全取決於持續就業，而另一半期權的歸屬則取決於我們在2023年開始的三年期內的持續就業和資本表現回報率。
此外，我們授予了 1,9042023 年期間在 2018 年計劃下的 RSU。在授予的限制性股票中， 1,214限制性股票單位將在四年內投入使用 25從 2025 年 12 月 31 日或 2026 年 12 月 31 日開始的增量百分比，以及 690限制性股票單位將在兩年內投入使用 50從 2025 年 12 月 31 日開始遞增百分比。一半已發行的限制性股票單位的歸屬完全取決於持續就業，而另一半已發行的限制性股票單位的歸屬則取決於從2023年或2024年開始的三年期內的持續就業和資本表現回報率，具體取決於RSU的初始歸屬日期。
下表提供了與截至2023年12月31日止年度的股票薪酬計劃有關的更多信息：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 股份 | | 加權平均值每股
行使價格 | | 加權平均值剩餘
合同壽命（年） | | 聚合
內在價值 |
| 股票期權 | | | | | | | | |
| 截至 2022 年 12 月 31 日已發行 | | 590,554 | | | $ | 3,060.71 | | | | | |
| 已授予 | | 4,100 | | | 5,424.19 | | | | | |
| 已鍛鍊 | | (152,086) | | | 1,660.69 | | | | | |
| 被沒收 | | (9,978) | | | 3,820.80 | | | | | |
| 截至 2023 年 12 月 31 日未平息 | | 432,590 | | | $ | 3,557.78 | | | 6.0 | | $ | 1,489,264 | |
| 可在 2023 年 12 月 31 日行使 | | 227,684 | | | $ | 2,827.99 | | | 4.1 | | $ | 950,003 | |
| | | | | | | | |
| RSU | | | | | | | | |
| 截至 2022 年 12 月 31 日已發行 | | 33,320 | | | | | | | |
| 已授予 | | 1,904 | | | | | | | |
| 既得 | | (5,936) | | | | | | | |
| 被沒收 | | (1,806) | | | | | | | |
| 截至 2023 年 12 月 31 日未平息 | | 27,482 | | | | | | | $ | 192,386 | |
| 已歸屬，但未在 2023 年 12 月 31 日發行 | | 5,461 | | | | | | | $ | 38,229 | |
為了估算期權的授予日公允價值，我們使用Black-Scholes期權定價模型（“定價模型”）。定價模型根據以下因素估算期權在授予之日的每股公允價值：期權的行使價；授予之日標的股票的價格；估計的股息收益率；無風險利率；估計的期權期限；以及預期的波動率。對於無風險利率，我們使用美國國債STRIPS，該期權的到期時間與期權的預期持有期限大致相同。對於預期的波動率，我們得出的結論是，我們在期權預期持有期限內的歷史波動率為該估計提供了最合理的依據。
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（千美元，每股數據除外）
2023、2022年和2021年授予的期權的公允價值是根據以下假設使用定價模型在授予之日估算的：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 預計期權壽命（年） | | 6.05 | | 5.61 | | 5.31 |
| 無風險利率（區間） | | 3.53%-4.69% | | 1.17%-4.36% | | 0.30%-1.55% |
| 預期波動率（區間） | | 26.75%-30.01% | | 24.93%-30.89% | | 24.46%-30.80% |
| 預期股息率 | | — | % | | — | % | | — | % |
| 授予期權的每股加權平均授予日公允價值 | | $ | 1,936.08 | | | $ | 1,437.93 | | | $ | 1,235.91 | |
加權平均授予日每股公允價值為 $5,758.02限制性股票單位是授予之日前一天我們普通股的收盤價。
期權和限制性股票單位的薪酬成本在整個獎勵的必要服務期內（從授予之日起至補助金最後一次單獨歸屬部分的期限）按直線方式確認。為了確認基於股權的薪酬，受績效條件約束的期權和限制性股票單位被視為與 “僅限服務” 的期權和限制性股票單位分開的獎勵，當規定的績效目標有可能實現時，即確認薪酬成本。我們目前認為，我們授予的所有期權和限制性股票單位的目標績效條件很可能會在目標水平上得到滿足。薪酬成本在損益表中按與支付給相應員工的現金補償相同的支出項目中確認。
我們將沒收股權獎勵視為扣押發生期間薪酬成本的降低。在 2023 年、2022 年和 2021 年，我們認可了 $99,507, $82,537，以及 $58,234分別以股權為基礎的薪酬成本，約為 $19,900, $16,700，以及 $12,000分別與股權補償成本相關的税收優惠。
截至2023年12月31日，所有未償還期權和限制性股票單位的未確認薪酬成本總額約等於美元259,300。未確認的補償成本將在每筆補助金的適用歸屬期內予以確認，最新的歸屬日期為2029年12月31日。記錄未確認的薪酬成本的加權平均時間約等於 2.4年份。
我們通過發行庫存股來結算期權行使和限制性股票單位的歸屬。根據收購庫存股的加權平均成本，將股票從國庫賬户中扣除。在截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度中，我們發行了 158,022, 95,069和 74,027股票分別來自國庫賬户，用於期權行使和限制性股票單位的歸屬。 有關既得限制性股票單位和已行使期權的信息如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至12月31日的財年 |
| | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 總行使收益 | | $ | 250,509 | | | $ | 196,717 | | | $ | 142,370 | |
| 在鍛鍊日期彙總內在價值 | | $ | 635,709 | | | $ | 234,732 | | | $ | 219,219 | |
利潤分享計劃
我們有一項由受託人管理的利潤分享退休計劃（“利潤分享計劃”）和一項涵蓋幾乎所有員工的員工持股計劃（“ESOP”）。利潤分享計劃和ESOP規定了年度全權供款，金額由董事會決定。截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度的合併計劃繳款額約為美元26,200, $26,800和 $24,700，分別地。我們購買了大約 3,640和 5,180我們在公開市場上的普通股分別為2023年和2022年計劃年度向ESOP繳款。截至2023年12月31日，ESOP持有的所有股份均已分配到參與者的賬户。2023年計劃年度的捐款已獲得資金並於2024年2月全部分配給參與者。
遞延薪酬計劃
我們有 二遞延薪酬計劃（“遞延補償計劃”）。延期補償計劃的具體目的是 i) 建立一種工具，使指定執行官可以將原本無法扣除的工資和獎金的領取推遲到我們實現所支付金額的税收減免的時期；ii) 使某些受我們持股要求約束的員工能夠在税前基礎上收購我們的普通股，以便：
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（千美元，每股數據除外）
更快地滿足並保持對這些持股要求的合規性。延期補償計劃的金額投資於我們的普通股，存放在拉比信託賬户中，並在延期期到期時以固定數量的股票支付。
持有的拉比信託賬户 106,697截至2023年12月31日和2022年12月31日的NVR普通股股份。在我們計算截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的每年的每股收益時，遞延補償計劃持有的股票被視為已發行股份。
12. 租賃
我們為公司和分部辦公室、生產設施、樣板房以及某些辦公和生產設備簽訂了經營租約。此外，我們還為我們的一個生產設施和某些工廠設備簽訂了融資租約。我們的租約剩餘租賃條款最多為 16.7年，其中一些包括將租約延長至多可用的選項 20年，其中一些包括終止租約的選項。有關租賃的更多信息，請參閲此處的註釋 1。
租賃費用的組成部分如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至12月31日的財年 |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 租賃費用 | | | | | | |
| 運營租賃費用 | | $ | 37,262 | | | $ | 34,467 | | | $ | 31,923 | |
| 融資租賃費用： | | | | | | |
| ROU 資產的攤銷 | | 2,059 | | | 1,916 | | | 1,798 | |
| 租賃負債的利息 | | 421 | | | 417 | | | 429 | |
| 短期租賃費用 | | 30,607 | | | 27,584 | | | 24,012 | |
| | | | | | |
| 租賃費用總額 | | $ | 70,349 | | | $ | 64,384 | | | $ | 58,162 | |
| | | | | | |
與租賃有關的其他信息如下：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至12月31日的財年 |
| | 2023 | | 2022 |
| 補充現金流信息： | | | | |
| 為計量租賃負債所含金額支付的現金： | | | | |
| 來自經營租賃的運營現金流 | | $ | 29,044 | | | $ | 28,837 | |
| 來自融資租賃的運營現金流 | | $ | 421 | | | $ | 417 | |
| 為來自融資租賃的現金流融資 | | $ | 1,661 | | | $ | 1,495 | |
| | | | |
| 為換取租賃義務而獲得的ROU資產： | | | | |
| 經營租賃 | | $ | 34,100 | | | $ | 44,782 | |
| 融資租賃 | | $ | 1,624 | | | $ | 1,083 | |
| | | | |
| 加權平均剩餘租賃期限（以年為單位）： | | | | |
| 經營租賃 | | 5.8 | | 6.0 |
| 融資租賃 | | 9.9 | | 10.8 |
| | | | |
| 加權平均折扣率： | | | | |
| 經營租賃 | | 4.2 | % | | 3.6 | % |
| 融資租賃 | | 3.1 | % | | 2.9 | % |
| | | | |
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合併財務報表附註
（千美元，每股數據除外）
我們承諾簽訂多份不可取消的運營和融資租約，涉及辦公空間、樣板房、生產設施、汽車和設備。截至2023年12月31日，這些運營和融資租賃下的未來租賃付款如下：
| | | | | | | | | | | | | | |
| 截至12月31日的年度 | | 經營租賃 | | 融資租賃 |
| 2024 | | $ | 36,636 | | | $ | 2,303 | |
| 2025 | | 22,974 | | | 2,308 | |
| 2026 | | 17,354 | | | 3,256 | |
| 2027 | | 13,069 | | | 1,683 | |
| 2028 | | 10,076 | | | 1,010 | |
| 此後 | | 22,449 | | | 6,975 | |
| 租賃付款總額 | | 122,558 | | | 17,535 | |
| 減去： | | | | |
| 估算利息 | | 13,039 | | | 2,570 | |
| 短期租賃付款 | | 8,247 | | | — | |
| 租賃負債總額 | | $ | 101,272 | | | $ | 14,965 | |
| | | | |
13. 承付款和或有負債
訴訟
我們參與了正常業務過程中出現的各種訴訟。管理層認為，根據法律顧問的建議，預計該訴訟不會對我們的財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。與未決訴訟有關的法律費用按發生時記作支出。
合同土地存款
我們通常不參與土地開發。取而代之的是，我們通常根據LPA從各種第三方土地開發商那裏收購完工的建築用地。LPA要求存款，如果我們未能履行協議，則押金可能會被沒收。LPA要求的存款以現金或信用證的形式提供，金額各不相同，通常不超過 10成品批次總購買價格的百分比。2023年12月31日，假設合同開發里程碑已經實現並行使選擇權，我們預計將根據現有LPA向土地開發商存放額外的可沒收押金，金額約為美元391,300。此外，截至2023年12月31日，我們的資金承諾總額約為美元1,600根據與我們正在開發的土地相關的聯合開發協議，我們預計其中一部分將由大約美元的開發信貸抵消900.
債券和信用證
在經營房屋建築和抵押貸款銀行業務的正常過程中，我們必須與當地市政當局、政府機構或土地開發商簽訂債券或信用證安排，以抵押我們在各種合同下的義務。我們有大約 $33,200此類協議下的或有債務，包括大約 $13,000適用於截至2023年12月31日根據信貸協議簽發的信用證。我們相信我們將履行相關合同規定的義務，預計這些債券或信用證不會造成任何物質損失。
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合併財務報表附註
（千美元，每股數據除外）
保修儲備
下表反映了我們的保修準備金的變化（有關保修/產品責任準備金的進一步討論，請參閲此處的註釋 1）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至12月31日的財年 |
| | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 保修儲備金，年初 | | $ | 144,006 | | | $ | 134,859 | | | $ | 119,638 | |
| 規定 | | 95,193 | | | 96,577 | | | 94,605 | |
| 付款 | | (92,916) | | | (87,430) | | | (79,384) | |
| 保修儲備，年底 | | $ | 146,283 | | | $ | 144,006 | | | $ | 134,859 | |
14. 公允價值
GAAP為用於衡量公允價值的輸入分配了公允價值層次結構。1級投入是活躍市場中相同資產和負債的報價。二級投入是指資產或負債可直接或間接觀察到的報價以外的投入。第 3 級輸入是不可觀察的輸入。
金融工具
截至2023年12月31日和2022年12月31日，我們的優先票據的估計公允價值為美元803,646和 $788,166，分別地。估計的公允價值基於類似交易的近期市場價格，在公允價值層次結構中被歸類為二級。截至2023年12月31日和2022年12月31日的賬面價值為美元913,027和 $914,888，分別地。除非下文另有説明，否則我們認為，由於其短期性質，我們的金融工具（主要由現金等價物組成）的賬面價值和公允價值之間存在微不足道的差異。
待售衍生工具和抵押貸款
在正常業務過程中，NVRM簽訂合同承諾，向有固定到期日期的單户住宅的購買者提供信貸。當借款人在NVRM規定的時間範圍內 “鎖定” 特定利率時，承諾即生效。在延長承諾之前，對所有借款人進行信貸價值評估。如果利率在借款人 “鎖定” 利率與向投資者出售貸款之日之間出現不利變化，則會產生市場風險。為了減輕向借款人提供利率鎖定承諾所固有的利率風險的影響，NVRM簽訂了可選或強制性交割遠期銷售合同，向投資者出售全部貸款和抵押貸款支持證券。遠期銷售合同鎖定了一系列利率和貸款銷售價格，類似於特定的利率鎖定承諾。NVRM 不從事投機性衍生活動。對借款人的利率鎖定承諾和對投資者的遠期銷售合約均為未指定的衍生品，因此通過收益計入公允價值。截至2023年12月31日，合同承諾向借款人提供總額為美元的信貸2,110,217以及合計美元的未平倉遠期交割合約1,856,541，它們對衝了利率鎖定貸款承諾和待售的封閉貸款。
我們對借款人的利率鎖定承諾的公允價值和相關的投入水平包括（如適用）：
i)預期產生的貸款銷售的假定收益/虧損（第 2 級）；
ii)利率鎖定日期和資產負債表日期（第 2 級）之間利率變動的影響；以及
iii)與貸款相關的服務權的價值（級別 2）。
假設收益/虧損考慮了貸款證券化時收到的超額還本付息或收購費。超額服務費和收購費是根據與投資者簽訂的合同條款計算的。為了計算利率變動的影響，NVRM使用適用的已公佈抵押貸款支持證券價格，並將利率鎖定日和資產負債表日之間的價格變動乘以名義貸款承諾金額。NVRM幾乎以已發放的還本付息為基礎出售其所有貸款，並在出售時獲得已發放的還本付息溢價。因此，服務權的價值包含在公允價值計量中，以與投資者的合同條款為基礎，並因貸款類型而異。NVRM 在衡量利率鎖定承諾的公允價值時假設流失率。Fallout被定義為NVRM不關閉抵押貸款的鎖定貸款承諾，基於歷史經驗。
NVRM向投資者提供的遠期銷售合約的公允價值僅考慮交易日和資產負債表日（第二級）之間相同類型證券的市場價格變動。市場價格變化乘以遠期銷售合同的名義金額，以衡量公允價值。
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合併財務報表附註
（千美元，每股數據除外）
持有待售的抵押貸款在到期時按公允價值入賬，然後按成本或公允價值中較低者扣除遞延發放成本進行結算，直至出售。公允價值是使用二級輸入來衡量的。截至2023年12月31日，持有待售貸款的公允價值為美元222,560隨附的合併資產負債表中包含的資產負債表增加了美元6,349來自本金餘額總額 $216,211。截至2022年12月31日，持有待售貸款的公允價值為美元316,806減少了 $2,675來自本金餘額總額 $319,481.
NVRM未指定衍生工具的公允價值衡量標準如下：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至12月31日， |
| | | 2023 | | 2022 |
| 費率鎖定承諾： | | | | |
| 總資產 | | $ | 61,150 | | | $ | 32,246 | |
| 負債總額 | | 168 | | | 20,946 | |
| 淨利率鎖定承諾 | | $ | 60,982 | | | $ | 11,300 | |
| 遠期銷售合同： | | | | |
| 總資產 | | $ | 8 | | | $ | 4,843 | |
| 負債總額 | | 18,305 | | | 20,903 | |
| 淨遠期銷售合同 | | $ | (18,297) | | | $ | (16,060) | |
截至2023年12月31日和2022年12月31日，淨利率鎖定承諾在抵押貸款銀行 “其他資產” 中報告，淨遠期銷售合同在隨附的合併資產負債表上按揭銀行業務的 “應計費用和其他負債” 中報告。
截至2023年12月31日，公允價值計量如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 名義上或
校長
金額 | | 假定
獲得
來自貸款
出售 | | 利息
費率
運動
效果 | | 服務
權利
價值 | | 安全
價格
改變 | | 完全公平
價值
測量
收益/（虧損） |
| 費率鎖定承諾 | | $ | 2,110,217 | | | $ | 5,839 | | | $ | 31,548 | | | $ | 23,595 | | | $ | — | | | $ | 60,982 | |
| 遠期銷售合同 | | $ | 1,856,541 | | | — | | | — | | | — | | | (18,297) | | | (18,297) | |
| 待售抵押貸款 | | $ | 216,211 | | | 865 | | | 2,521 | | | 2,963 | | | — | | | 6,349 | |
| 公允價值總計量 | | $ | 6,704 | | | $ | 34,069 | | | $ | 26,558 | | | $ | (18,297) | | | $ | 49,034 | |
截至2022年12月31日，總公允價值計量為淨虧損美元7,435。NVRM對收入的公允價值調整為美元56,469截至2023年12月31日的財年，對支出的公允價值調整為美元25,673截至2022年12月31日的財年，收入的公允價值調整為美元2,654截至2021年12月31日的財年。在隨附的合併損益表中，公允價值衡量指標變動產生的未實現收益/虧損作為抵押貸款銀行費用的一部分包含在收益中。未來，公允價值衡量將受到服務權價值變化、利率變動、證券價格波動以及NVRM封閉貸款和鎖定貸款承諾的數量和產品組合的影響。
15. 抵押貸款回購準備金
在截至2023年12月31日的年度中，我們確認了與出售的抵押貸款相關的貸款損失的税前回收，金額約為美元1,900。在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度中，我們確認了與出售的約美元抵押貸款相關的貸款損失的税前費用2,500和 $2,600，分別地。NVRM在隨附的合併資產負債表上的 “應付賬款和其他負債” 項目中包括相當於約美元的抵押貸款回購準備金18,600和 $21,800分別於 2023 年 12 月 31 日和 2022 年 12 月 31 日。
