美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格10-K
截至本財政年度止2019年11月30日
或
的過渡期 至 .
委員會檔案號：001-09195
(註冊人的確切姓名載於其章程)
(述明或其他司法管轄權 公司或組織) | (税務局僱主 識別號碼) |
(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)
註冊人的電話號碼，包括區號：1(310 ) 231-4000
根據該法第12(B)節登記的證券：
每個班級的標題 | 中國交易代碼(S) | 各交易所名稱 在其上註冊的 | ||
根據該法第12(G)節登記的證券：無
用複選標記表示註冊人是否為證券法第405條規則中定義的知名經驗豐富的發行人。是 **☒*☐
如果註冊人不需要根據法案的第13節或第15(D)節提交報告，請用複選標記表示。 ☐ 不是 ☒
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內一直遵守此類提交要求。是 ☒*☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條要求提交的每個交互數據文件。是 ☒*☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。見《交易法》第12b-2條規則中的“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
☒ | 加速的文件管理器 | ☐ | |
非加速文件服務器 | ☐ | 規模較小的新聞報道公司 | |
新興成長型公司 | |||
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如該法規則第12b-2條所定義)。 ☐ *☒
2019年5月31日，註冊人的非關聯公司持有的有表決權普通股的總市值為 $2,414,644,120 ，包括7,859,975 登記人的設保人股票所有權信託持有的股份，不包括 24,264,256 在國庫中持有的股份。
有幾個89,606,551 註冊人普通股股份，每股面值1.00美元，於2019年12月31日發行。登記人的設保人股票所有權信託持有額外的 7,630,582 在該日購買註冊人的普通股。
引用成立為法團的文件
註冊人對2020年股東年會的最終委託書的部分（納入第三部分）。
KB主頁
表格10-K
截至該年度為止2019年11月30日
目錄
頁面 數 | ||
第I部分 | ||
第1項。 | 業務 | 1 |
項目1A. | 風險因素 | 11 |
項目1B。 | 未解決的員工意見 | 15 |
第二項。 | 屬性 | 15 |
第三項。 | 法律訴訟 | 16 |
第四項。 | 煤礦安全信息披露 | 16 |
關於我們的執行官員的信息 | 16 | |
第II部 | ||
第5項。 | 註冊人的普通股權益、與股東有關的事項以及發行人購買股權證券的市場規則 | 16 |
第6項。 | 選定的財務數據 | 18 |
第7項。 | 管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析 | 19 |
項目7A。 | 關於市場風險的定量和定性披露 | 46 |
第8項。 | 財務報表和補充數據 | 47 |
第9項。 | 會計與財務信息披露的變更與分歧 | 99 |
項目9A。 | 控制和程序 | 99 |
項目9B。 | 其他信息 | 100 |
第III部 | ||
第10項。 | 董事、高管與公司治理 | 100 |
第11項。 | 高管薪酬 | 101 |
第12項。 | 某些實益擁有人和管理層的擔保所有權以及與股東有關的事項 | 101 |
第13項。 | 某些關係和相關交易，以及董事的獨立性 | 101 |
第14項。 | 首席會計費及服務 | 101 |
第IV部 | ||
第15項。 | 展示、財務報表明細表 | 102 |
第16項。 | 表格10-K摘要 | 105 |
簽名 | 106 | |
第一部分
第1項。 | 生意場 |
一般信息
KB Home是美國最大和最受認可的住宅建築公司之一。我們建造住宅已有60多年的歷史，自1957年成立以來已交付了60多萬套住宅。我們建造了各種主要為首次和第一次搬家設計的新房，以及第二次搬家和活躍的成年購房者，包括附屬和獨立的單户住宅、聯排住宅和公寓。我們在開發社區、城市填充區和混合用途項目中提供住宅。我們的房屋建築業務佔我們業務的大部分，佔99.7%在我們的總收入中，2019。我們的金融服務業務，佔其餘業務的.3%在我們的總收入中，2019，在我們建造房屋的市場向我們的購房者提供各種保險產品，並在某些市場提供產權服務。我們的金融服務業務亦透過我們與Stearns Ventures，LLC(“Stearns”)成立的未合併合資公司KBHS Home Loans，LLC(“KBHS”)間接向購房者提供按揭銀行服務，包括住宅消費按揭貸款(“按揭貸款”)的發放。
除非上下文另有説明，本報告中使用的術語“我們”、“我們”和“我們”指的是位於特拉華州的KB Home公司及其前身和子公司。在我們的業務中，我們也使用以下具有相應含義的術語：“Home”是獨户住宅，無論是獨户住宅還是其他類型的住宅物業；“Home Delivered”是已完成銷售且所有權已轉移給客户的住宅；“社區”是指作為綜合計劃的一部分建造新住宅的單一開發項目；以及“社區計數”是指我們開放銷售的社區的數量，其中至少還有五套住房/地塊可供出售。
以下圖表列出了截至2017年、2018年和2019年11月30日止年度交付房屋、房屋建築收入、房屋建築營業收入和税前收入：
1
市場
反映了我們房屋建築業務的地理覆蓋範圍，我們在下面列出的八個州和42個主要市場有持續的業務。 我們亦在該等主要市場內的多個子市場開展業務。 我們可以將這些市場和子市場統稱為我們的“服務市場”。 出於報告目的，我們將房屋建築業務分為四個部分—西海岸，西南，中部和東南。
段 | 州政府 | 主要市場(S) | ||
西海岸 | 加利福尼亞 | 康特拉科斯塔縣、埃爾克格羅夫、弗雷斯諾、洛杉磯、霍利斯特、馬德拉、莫德斯托、奧克蘭、奧蘭治縣、河濱、薩克拉門託、薩利納斯、聖貝納迪諾、聖地亞哥、舊金山、聖何塞、聖羅莎-佩塔盧馬、斯托克頓、瓦列霍、文圖拉和尤巴市 | ||
華盛頓 | 奧林匹亞和西雅圖 | |||
西南 | 亞利桑那州 | 鳳凰城和圖森 | ||
內華達州 | 拉斯維加斯 | |||
中環 | 科羅拉多州 | 丹佛和洛夫蘭 | ||
德克薩斯州 | 奧斯汀、達拉斯、沃斯堡、休斯頓和聖安東尼奧 | |||
東南 | 佛羅裏達州 | 代託納海灘、邁爾斯堡、傑克遜維爾、萊克蘭、墨爾本、奧蘭多、薩拉索塔和坦帕 | ||
北卡羅來納州 | 羅利 | |||
分部營運資料。 下表呈列截至本年度我們房屋建築報告分部的若干經營資料， 2019年11月30日, 2018和2017（百萬美元，平均售價除外）：
2
截至2013年11月30日的年度， | |||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
西海岸： | |||||||||||
房屋交付 | 3,214 | 3,152 | 3,387 | ||||||||
佔交付住房總數的百分比 | 27 | % | 28 | % | 31 | % | |||||
平均售價 | $ | 592,300 | $ | 661,500 | $ | 644,900 | |||||
住房建設收入（a） | $ | 1,912.2 | $ | 2,085.3 | $ | 2,186.4 | |||||
西南： | |||||||||||
房屋交付 | 2,346 | 2,301 | 1,837 | ||||||||
佔交付住房總數的百分比 | 20 | % | 20 | % | 17 | % | |||||
平均售價 | $ | 322,000 | $ | 307,300 | $ | 290,200 | |||||
住房建設收入（a） | $ | 764.8 | $ | 707.1 | $ | 533.1 | |||||
中環： | |||||||||||
房屋交付 | 4,291 | 4,113 | 4,136 | ||||||||
佔交付住房總數的百分比 | 36 | % | 36 | % | 38 | % | |||||
平均售價 | $ | 293,500 | $ | 297,400 | $ | 284,800 | |||||
住房建設收入（a） | $ | 1,267.9 | $ | 1,239.3 | $ | 1,188.8 | |||||
東南部： | |||||||||||
房屋交付 | 2,020 | 1,751 | 1,549 | ||||||||
佔交付住房總數的百分比 | 17 | % | 16 | % | 14 | % | |||||
平均售價 | $ | 293,200 | $ | 286,600 | $ | 284,100 | |||||
住房建設收入（a） | $ | 592.8 | $ | 502.1 | $ | 448.0 | |||||
共計： | |||||||||||
房屋交付 | 11,871 | 11,317 | 10,909 | ||||||||
平均售價 | $ | 380,000 | $ | 399,200 | $ | 397,400 | |||||
住房建設收入（a） | $ | 4,537.7 | $ | 4,533.8 | $ | 4,356.3 | |||||
(a) | 住房建設收入包括住房收入和土地銷售收入（如適用）。 |
有關我們的房屋建築報告分部的其他財務和運營信息，包括收入，營業收入（虧損），税前收入（虧損），存貨和資產，提供在下文第7項—管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析，以及在附註2—分部信息在本報告合併財務報表附註。
業務戰略
我們的核心業務戰略，我們從KB2020演變到KB邊緣™，主要是在我們目前的地理足跡範圍內擴大我們的規模，以在我們每個服務市場(基於交付的房屋)實現前五名的地位。KB邊緣是一種系統的、基於事實的和以過程為導向的住房建設方法，其基礎是詳細瞭解消費者的位置和產品偏好以及產品的價格與價值比。在我們的業務中，我們使用術語“產品”來表示和涵蓋住宅的平面圖設計和室內/外部風格、便利設施、功能和特性。
KB邊緣包括以下關於客户、土地、產品和運營的關鍵原則：
• | 顧客。通過我們以客户為中心、按訂單建造的™購房流程，我們為每位購房者提供高度個性化的體驗，他們可以為未來的新家做出廣泛的結構和設計選擇。我們由銷售代表、設計顧問和其他人員組成的社區團隊在設計、建造和關閉KB住宅的每一個主要步驟中與每一位購房者密切合作。我們相信，這種高度互動、以客户為先的體驗使我們的購房者牢牢控制着設計具有他們想要的特定功能和便利設施的房屋，這是基於他們的生活方式和他們的價值，以負擔得起的價格，促進客户 |
3
並使我們相對於其他房屋建築商以及轉售和出租房屋具有有意義和明顯的競爭優勢。
• | 土地。我們尋求管理我們的營運資金，並通過主要在我們的市場研究活動確定的有吸引力的子市場內收購有資格的地塊來降低我們的運營風險。我們通常專注於具有良好的長期經濟和人口增長前景的大都市地區，我們相信這些地區有潛力維持每年至少800套住房的交付，並瞄準符合我們投資回報標準的地塊。確定的消費者偏好和房屋銷售活動在很大程度上決定了我們的土地收購團隊在哪裏尋找可用的土地。我們專注於為每個產品線、每個社區和個人資產提供一到兩年的土地或地塊供應的投資，這些資產的規模通常在50到200塊之間。我們的主要關注點仍然是我們現有的地理足跡，包括我們為其長期經濟和人口增長潛力而確定的市場。我們利用與土地所有者、開發商和經紀人的關係來尋找和收購地塊，並利用我們與市政當局合作的經驗有效地獲得開發審批。 |
• | 產品。我們為我們的客户提供具有一套標準化功能和特性的基礎產品，其價格通常是當地家庭收入中值水平所能負擔得起的。如上所述，通過我們的按訂單建造方法，我們的客户有機會在社區內選擇他們的地塊位置、平面圖、立面和結構選項，並通過我們設計工作室的眾多室內設計選項和升級來個性化他們的家。我們的設計工作室通常位於我們的服務市場的中心，是我們按訂單製造流程的關鍵組成部分，它們提供的設計選項和升級組合主要基於我們的市場調查和購買頻率數據確定的偏好。我們利用一個集中的內部建築團隊來設計房屋，以滿足或超過客户的性價比預期，同時儘可能高效地建造。為了提高我們產品和流程的簡單性和效率，我們的建築團隊開發了一系列核心的高頻、靈活的平面圖和立面，我們可以在我們的許多服務市場提供這些平面圖和立面。我們的標準化計劃使我們能夠更有效地根據當地需求和可開發土地屬性進行調整，幫助我們更好地瞭解製造產品的成本，並使我們能夠跨部門和社區比較和實施最佳實踐。我們還將節能功能融入到我們的產品設計中，以幫助降低購房者的購房總成本，並減少我們的房屋對環境的影響，如下所述。 |
• | 運營。除了將我們與其他高產住宅建築商區分開來外，我們的按訂單建造流程還有助於推動低成本生產。我們通常只有在與購房者簽署了購買合同並獲得初步信貸批准或其他證據證明購房者有能力購買房屋，並尋求建造積壓的已售出房屋後，才會開始建造房屋。通過保持大量積壓，以及集中調度和標準化報告流程，我們建立了一個紀律嚴明、可擴展的運營平臺，幫助我們維持預售房屋的均衡生產。這降低了我們的庫存風險，提高了建築效率，加強了我們與獨立分包商和其他業務合作伙伴的關係，並隨着我們的發展，為我們提供了更高的可見性和對未來交付的可預測性。 |
可能在市場驅動的情況下，我們認為暫時偏離上述某些原則是必要或適當的。這些偏差可能包括：在與購房者簽署相應的購買合同之前，就開始在社區內建設少量房屋，以更快地滿足客户交付預期併產生收入；或者收購核心大都市地區外圍社區的地塊，否則這些地塊符合我們的增長戰略和投資回報標準。此外，未來可能出現的其他情況可能會導致我們對這些原則做出具體的短期轉變。
注重回報的增長計劃。2016年，我們實施了以回報為重點的增長計劃，旨在創造更高的收入，提高我們的住宅建設運營利潤率、投資資本回報率、股本回報率和槓桿率，並主要通過執行我們的核心業務戰略(如上所述)和提高我們的資產效率，在2019財年結束前實現某些相關的財務目標。
我們注重回報的增長計劃下的2019年財務目標如下：
• | 住房收入超過50億美元。 |
• | 房屋建築營業收入利潤率，不包括與庫存相關的費用，為8.0%至9.0%。 |
• | 投資資本回報率超過10.0%。 |
• | 股本回報率為10.0%至15.0%。 |
4
• | 淨債務與資本比率為40%至50%，2018年我們將淨債務與資本比率下調至35%至45%，2019年進一步收緊至35%至45%。 |
正如下文項目7-管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析在本報告中進一步討論的那樣，我們實現了大部分以回報為重點的增長計劃目標，並打算在2020年及以後繼續遵循其主要原則。這包括通過調整房屋銷售率和每個社區的銷售價格來提高我們的資產效率，以提高盈利能力；進一步控制我們在社區內的直接建設成本；加快庫存週轉；安排土地收購以最大限度地減少前期成本，如下文“社區開發和土地庫存管理”中進一步討論的那樣；重新激活已被保留以供未來發展的社區；以及部署來自運營的多餘現金流，以幫助推動額外的收入增長和/或減少債務。這一策略帶來的預期相關收入和税前收入增長應有助於推動我們的遞延税項資產的利用，這些資產總計3.645億美元在…2019年11月30日，並使我們能夠在2020年前實現大量的税收現金節省，這些現金可以有效地部署在我們的業務中和/或改善我們的資本結構。
促銷營銷策略。為了強調我們為購房者提供的創新設計、個性化、實惠和合作夥伴關係的獨特組合，以及我們對提供儘可能高的客户滿意度的關注，自2018年以來，我們一直以Build on Relationship®的概念為中心，圍繞我們的外部品牌識別和信息傳遞。建立在關係上的關係也概括了其他關鍵關係--與供應商、貿易承包商、土地銷售商和市政當局--對我們業務成功的重要性。
正如本報告所述，我們以客户為中心，推動我們如何以及在哪裏為我們的新住宅社區獲得土地；我們產品的設計和選擇；我們對旨在提高我們住宅性能和資源效率的先進材料、系統、設備和技術的投資和供應商的選擇；以及我們的社區發展和住宅建設方法和流程。此外，我們的目標是在我們的社區團隊成員的幫助下，為我們的購房者提供擁有他們獨特的新家的簡單途徑，他們在設計、建造和關閉房屋的每一個主要步驟中都與購房者密切合作。我們相信，我們的方法使我們有別於大多數其他房屋建築商和轉售房屋，特別適合當前和未來幾代首次購房者-歷史上我們的核心客户羣體。
購房者簡介。我們專注於子市場中家庭收入中位數的範圍內，以便將我們的產品和定價定位為能夠滿足該子市場的最大需求細分市場。在我們的整個產品組合中，我們提供一系列產品，從平均售價通常適合首次購房者的較小、密度較高的房屋，到高檔地段具有額外便利設施的較大房屋，平均售價較高的房屋通常會吸引第一或第二代購房者。我們還提供各種單層平面圖，通常吸引55歲及以上的活躍成年購房者，以及吸引廣泛購房者的多層平面圖。十多年來，我們每年約75%的交付量流向了首次購房者和首次購房者；2019年，這一比例為77%，如下圖所示：
為了幫助提升KB Home品牌在市場上的地位，特別是針對日益增長的千禧一代購房者，我們的促銷營銷努力越來越多地涉及數字營銷，包括基於互聯網的交互式應用程序、社交媒體渠道和其他不斷髮展的通信技術。
客服。 我們的現場施工監督人員定期進行關門前的質量檢查，我們的銷售代表在房屋建設過程中與購房者保持定期聯繫，以努力確保我們的房屋符合我們的
5
標準和購房者的期望。我們也有員工負責響應購房者關閉後的需求，包括保修索賠。關於我們的有限保修計劃的信息在本報告的合併財務報表附註中的附註16-承諾和或有事項中提供。
運營結構。我們通過擁有經驗豐富的管理團隊的部門運營我們的住宅建築業務，這些管理團隊對其特定的服務市場擁有深入的當地知識，這有助於我們在首選地點獲得土地；用滿足當地需求的產品發展社區；以及瞭解當地的監管環境。我們的部門管理團隊在尋找土地收購機會、開發土地和社區、實施產品、營銷和銷售戰略以及控制成本方面擁有相當大的自主權。為了幫助保持組織內一致的執行力，我們的部門管理團隊和其他員工都接受了持續的培訓KB邊緣評價的依據部分是它們是否實現了相關的業務目標。
我們的公司管理和支持人員負責制定和監督全公司戰略舉措、整體運營政策和內部控制標準的實施，並履行各種集中職能，包括建築；採購和國家合同；金庫和現金管理；土地收購審批；風險和訴訟管理；會計和財務報告；內部審計和合規活動；信息技術系統；營銷；以及投資者和媒體關係。
社區發展與土地清查管理
可用於生產住宅的土地是我們業務的核心資源。根據我們目前的戰略計劃，我們尋求擁有或控制足夠的土地，以實現我們在未來三到五年的預測生產目標。2020年，我們打算繼續在有吸引力的子市場內投資和開發土地頭寸，並有選擇地收購或控制符合我們投資回報標準的額外土地。然而，我們可能會定期出售某些土地權益或將以前持有的土地貨幣化以供未來發展。
我們的社區發展過程一般包括四個階段：徵用土地、將土地發展為社區的完工地段(如有需要)、建造房屋和向置業人士交付建成的房屋。從歷史上看，我們在西海岸住宅建設報告部分的社區發展過程通常為6至18個月，而在我們的其他住房建設報告部分，持續時間略短。我們西海岸住宅建築報告部門的開發過程通常比我們其他部門的開發過程長，這是因為加州的市政和監管要求通常更嚴格。我們的社區發展過程取決於所需的政府審批和公用事業服務啟動的範圍和速度、特定社區的總體規模、必要的場地準備活動的範圍、將提供的產品類型(S)、天氣條件、一年中的時間、促銷營銷結果、建築資源的可用性、消費者需求、當地和總體經濟和住房市場狀況，以及其他因素。
儘管它們的大小和複雜性差異很大，但我們的單户住宅社區通常由每個產品線50至200個地塊組成，地塊大小從2,000至9,000平方英尺不等。在我們的社區，我們通常提供3到15個家居設計選擇。我們通常還在每個社區建造一到三個樣板房屋，以便潛在的購房者可以預覽各種可供選擇的產品。根據社區的不同，我們可能會提供面積更大、景觀更好和/或位置便利的優質地塊。我們的一些社區由多層建築組成，這些建築圍繞着幾個附屬的共管公寓風格的單元。
土地徵用和土地開發。我們不斷根據我們的投資回報標準評估土地收購機會，同時也平衡未來增長對財務實力、流動資金和土地庫存的相互競爭的需求。當我們獲得土地時，我們通常專注於帶有地塊的地塊，這些地塊有資格進行住宅建設，並且要麼是實際開發的，用於開始房屋建設(稱為“完工地塊”)，要麼是部分完工。不過，視乎市場情況及可供選擇的機會，我們可能會收購未開發及/或未獲授權的土地。我們也可以投資於需要我們重新用途和重新分配物業作住宅用途的土地，例如填充式發展。我們預計，庫存中未開發、無權、有權、部分完工和已完工地塊的整體餘額將隨着時間的推移而變化，在實施我們的戰略增長計劃時，如果價格合理的已完工或部分完工地塊的可獲得性減少，我們可能會在未來獲得更大比例的未開發或未授權土地。
我們通常安排我們的土地徵用和土地開發活動，以最大限度地減少或推遲支出的時間，以降低與持有土地相關的市場風險以及我們的營運資本和財務承諾，包括利息和其他持有成本。我們通常使用的合同，作為一小筆初始期權付款或保證金的交換，給予我們在未來日期獲得土地的選擇權或類似的權利，通常是以預先確定的價格，並等待我們對在土地上開發和銷售房屋的可行性和/或基礎土地賣家完成某些義務的滿意，例如獲得權利、發展基礎設施或完成地塊。我們指的是受該選項限制的土地或
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類似於“受控”的合同權利。我們決定行使特定的土地選擇權或類似權利是基於我們在簽訂此類合同後的盡職調查和持續的市場可行性分析的結果。有關我們的土地期權合約及其他類似合約的資料，載於本報告綜合財務報表附註中的附註7-存貨減值及土地期權合約放棄及附註8-可變權益實體。
下表按房屋建設報告部分列出了我們在不同開發階段或根據土地選擇權合同或其他類似合同控制的庫存地段的數量2019年11月30日和2018:
落成或以下的住宅 建築與土地 正在開發中 | 為未來而持有的土地 開發或銷售 | 土地管理制度下的 方案(A) | 土地總 擁有或 在選項下 | ||||||||||||||||||||
2019 | 2018 | 2019 | 2018 | 2019 | 2018 | 2019 | 2018 | ||||||||||||||||
西海岸 | 8,586 | 8,671 | 918 | 1,291 | 3,338 | 2,718 | 12,842 | 12,680 | |||||||||||||||
西南 | 6,841 | 7,730 | 384 | 435 | 2,801 | 1,650 | 10,026 | 9,815 | |||||||||||||||
中環 | 14,712 | 14,821 | 84 | 105 | 8,141 | 7,311 | 22,937 | 22,237 | |||||||||||||||
東南 | 4,991 | 4,377 | 1,523 | 2,052 | 3,379 | 2,466 | 9,893 | 8,895 | |||||||||||||||
總計 | 35,130 | 35,599 | 2,909 | 3,883 | 17,659 | 14,145 | 55,698 | 53,627 | |||||||||||||||
(a) | 截至2019年11月30日和2018年11月30日的可選土地不包括在內9,212和11,185根據合同，相關押金可由我們酌情退還的地段。 |
以下圖表按房屋建築報告分類顯示我們根據土地選擇權合同或其他類似合同擁有或擁有的庫存地段的百分比，以及我們擁有和根據選擇權擁有的總地段的百分比，包括9,212根據合同，相關押金可由我方酌情退還的地段2019年11月30日:
房屋建造和交付。在獲得土地並在必要時將土地開發成完工地塊後，我們通常會開始建造樣板房屋和銷售待售房屋。為了將生產中未售出房屋的成本和風險降至最低，我們通常只有在與購房者簽署了購買合同並獲得初步信貸批准或購房者有經濟能力購買房屋的其他證據後，才開始建造房屋。除了樣板房，我們的庫存通常不包括完工的未售出的房屋。然而，在標的房屋交付之前取消購房合同、建造帶有一些未售出單位的附屬產品、或特定的營銷或其他戰略考慮將導致我們的庫存中有未售出的已完工或部分完工的房屋。我們的建設週期從房屋銷售到交付通常為五到六個月。
我們作為我們大多數社區的總承包商，並在所有其他情況下聘請外部總承包商。我們或我們聘用的外部總承包商與各種獨立的分包商簽訂合同，這些分包商通常設在當地，通過他們自己的員工或分包商完成所有的土地開發和房屋建築工作。我們不自行進行任何土地開發或房屋建設工作。這些獨立分包商還提供此類生產活動所需的一些建築材料。我們與這些獨立分包商簽訂的合同要求他們遵守適用於其工作的所有法律，包括工資和安全法律，符合績效標準，並遵守當地建築規範和許可證。
原材料。在陸地以外，我們生產過程中使用的主要原材料是混凝土和森林產品。房屋建築中使用的其他主要材料包括石膏板、管道和電氣設備。我們從我們所有的
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第三方提供的建築材料。我們試圖通過在可行的情況下使用從各種外部來源以具有競爭力的條件在商業上獲得的標準化材料來提高我們的運營效率。此外，我們為某些建築材料、電器、固定裝置和其他物品制定了全國性和地區性的採購計劃，使我們能夠從大批量購買折扣中受益，並在可能的情況下參與外部製造商或供應商的回扣計劃。在可能的情況下，我們安排以優惠的價格從這些製造商和供應商那裏批量購買這些產品。
積壓
我們的“積壓”包括已簽訂購買合同但尚未交付給購房者的房屋。期末積壓是指上一時期積壓的房屋數量加上本期產生的淨訂單數量(房屋新訂單減去取消訂單)減去本期交付的房屋數量。我們在任何給定時間的積壓都會受到取消訂單、交付房屋和社區數量的影響。積壓價值代表未來來自積壓房屋的潛在住房收入。本報告的第1A項--風險因素和第7項--管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析將進一步討論我們的取消比率和影響該比率的因素。
以下圖表顯示了截至以下日期的房屋建設報告類別的期末積壓(房屋數量和價值)2018年11月30日和2019:
員工
截至2019年12月31日和2018年12月31日，我們分別約有2,140名和2,005名全職員工。我們的員工中沒有一人代表集體談判協議。
競爭、季節性、交貨組合和其他因素
競爭。住房建築業和住房市場在以下方面競爭激烈：出售住房；承包建築服務，如木工、屋頂、電力和管道；以及獲得有吸引力的可開發土地，儘管競爭強度在各個市場和子市場之間和內部可能有所不同和波動。我們與眾多房屋建築商爭奪購房者、建築資源和理想的土地，從地區性和全國性的公司到當地的小型企業。至於購房者，我們主要在銷售價格、社區位置和便利設施、融資選擇的可用性、房屋設計、聲譽、房屋建設週期以及房屋可以包括的設計選項和升級方面與其他房屋建築商競爭。在某些情況下，這種競爭發生在較大的住宅開發項目中
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包含獨立部分的項目由其他住宅建築商設計、規劃和開發。我們還與新房以外的住房替代品競爭購房者，包括轉售住房、公寓、獨户租賃和其他出租住房。
在經歷大量建築活動的市場，包括從地震、野火、颶風或其他自然災害中恢復的地區，可能會出現嚴重的工藝和熟練貿易短缺，這限制了獨立分包商向我們提供建築服務的能力，這反過來往往會推高我們的成本和/或延長我們的生產計劃。建築活動的增加，以及自然災害後或其他情況下將員工重新分配到公共安全優先事項，也導致獲得政府批准或啟動公用事業服務所需的時間顯著增加，再加上美國和其他國家政府最近徵收或提高的關税，某些原材料(如鋼鐵、加拿大木材、石膏板和混凝土)、投入商品或成品的成本下降。自2013年以來，隨着與住宅建築商、其他開發商和投資者(國內和國際)的競爭加劇，尤其是在我們運營的土地有限的地區，我們還看到理想土地的價格上漲。我們預計，如果房地產市場活動增長，對這些資源的競爭加劇，這種成本上升的趨勢將在2020年繼續下去。
季節性。我們的業績受到住房季節性需求趨勢的影響。傳統上，消費者對購房的需求更大，我們傾向於在春季和初夏的幾個月(相當於我們第二季度的大部分時間和第三季度的部分時間)產生比一年中其他時間更多的淨訂單。從夏末到秋季(對應於我們第三季度的部分時間和我們第四季度的全部時間)，這一銷售旺季的需求導致我們交付更多住房併產生更高的收入，如下表所示：
第一季度 | 第二季度 | 第三季度 | 第四季度 | ||||||||
淨訂單 | |||||||||||
2019 | 21 | % | 32 | % | 26 | % | 21 | % | |||
2018 | 25 | % | 32 | % | 25 | % | 18 | % | |||
2017 | 24 | % | 31 | % | 24 | % | 21 | % | |||
房屋交付 | |||||||||||
2019 | 18 | % | 23 | % | 26 | % | 33 | % | |||
2018 | 20 | % | 24 | % | 26 | % | 30 | % | |||
2017 | 20 | % | 24 | % | 25 | % | 31 | % | |||
住房收入 | |||||||||||
2019 | 18 | % | 23 | % | 25 | % | 34 | % | |||
2018 | 19 | % | 24 | % | 27 | % | 30 | % | |||
2017 | 19 | % | 23 | % | 26 | % | 32 | % | |||
交割組合等因素。除了我們銷售和交付的房屋總量外，我們在特定時期的業績還受到我們經營的市場和子市場的地理組合、我們在這些市場和子市場開放銷售的社區的數量和特徵以及我們在此期間從這些社區銷售的產品的顯著影響。雖然有一些相似之處，但在我們運營的社區的數量、規模和性質以及我們向消費者提供的產品方面，我們的服務市場內部和之間存在差異。這些差異反映了本地購房者的偏好；家庭人口統計(例如：、大家庭或在職專業人員；收入水平)；地理環境(例如：城市或郊區；價格合理的成品地塊的可獲得性；開發限制；居住密度)；以及這些因素隨着時間的推移可能發生的變化。我們每個服務市場的這些因素將影響我們產生的成本以及定位、獲得土地權利和開發土地、開放社區銷售以及營銷和建造房屋所需的時間；我們房屋的大小；我們的銷售價格(包括購房者購買設計選項和升級的貢獻)；我們銷售和交付房屋的速度以及關閉社區的速度；以及我們的住房毛利率和住房毛利率。因此，與其他時期相比，我們在任何給定時期的結果都將波動，這取決於從銷售價格較高或較低的地區交付房屋的比例，以及產生這些交付所產生的相應土地和管理費用，以及我們的整體社區統計。
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融資
我們的業務歷來由內部產生的現金流、公開股權和債務發行、土地期權合同和其他類似合同、土地賣方融資以及履約保證金和信用證提供資金。我們也有能力在我們與多家銀行的無抵押循環信貸安排(“信貸安排”)下借入資金。根據市場條件和可用的機會，我們可能會獲得項目融資，或通過我們擁有或控制的社區或其他庫存資產獲得外部融資。我們所説的“項目融資”指的是專門為特定社區或其他庫存資產獲得或擔保的貸款。吾等亦可安排或從事銀行貸款、項目債務或其他金融交易及/或擴大信貸安排或我們與某些金融機構的無抵押信用證安排(“LOC安排”)或訂立額外的此類安排。
環境合規問題和可持續性
作為我們土地收購盡職調查過程的一部分，我們經常使用第三方環境顧問來調查潛在的環境風險，我們要求土地賣家就環境風險進行披露、陳述和擔保。在進行適當的盡職調查後，我們可能會獲得需要我們承擔環境清理費用的財產。在這種情況下，我們在收購土地之前採取步驟，以獲得關於所需工程的確切範圍和與拆除、場地恢復和/或監測相關的費用的合理保證。在過去發生污染或其他環境問題的情況下，我們將嘗試向第三方追回修復成本，例如危險廢物的生產者、土地出賣人或先前所有權鏈中的其他人和/或其保險公司。基於這些做法，我們預計環境清理成本不太可能對我們的合併財務報表產生實質性影響。然而，儘管我們做出了這些努力，但不能保證我們會避免與有毒廢物的存在或移除、場地修復、監測或其他影響我們目前或以前擁有或控制的物業的環境事項有關的重大責任，也無法估計任何潛在的責任。我們沒有接到任何政府機構的通知，聲稱我們擁有或以前擁有的任何物業被美國環境保護局(或類似的州或地方機構)確定為需要補救的“超級基金”(或類似的州或地方)清理場所，這可能會對我們未來的合併財務報表產生實質性影響。與使用環境顧問相關的成本對我們的綜合財務報表並不重要。
我們一直致力於成為環境可持續發展領域的領先國家公司，通過我們的持續承諾，進一步將我們與其他房屋建築商和轉售房屋區分開來。我們不斷尋找和利用創新的技術和系統，以進一步提高我們家庭的能源和用水效率，並參與活動和其他教育努力，有時與其他公司、組織和團體一起，以提高消費者對可持續發展的重要性和影響的認識，以選擇家庭和家庭中的產品。根據我們對可持續發展的承諾，除其他事項外，我們：
• | 建造節能型和節水型新住宅。總體而言，我們已經建造了大約137,000套通過能源之星®認證的房屋，這是一個里程碑，超過了任何其他房屋建築商； |
• | 開發了一個KB Home Energy Performance®，或EPG®，它告訴我們的購房者與典型的新建和現有房屋相比，我們設計的每個房屋的相對能效和相關的每月估計能源成本； |
• | 我們提供的產品包括先進的家居自動化技術、組件(例如智能家電)和系統，可以為購房者帶來更大的便利；以及 |
• | 2019年推出了KB Home Projekt：Where Tomorrow Lives™，這是一個合作設計的可持續概念住宅，在內華達州拉斯維加斯舉行的消費電子展上展示了對美國住宅未來的願景。 |
多年來，我們的可持續發展成就得到了美國環保局的認可，並在該機構針對住宅建築商的所有計劃下獲得了獎項：制定能效標準的Energy Star；制定水效標準的Water Sense®；以及專注於室內空氣質量的室內空氣PLUS®。2019年，我們連續第九年獲得年度能源之星合作伙伴-持續優秀獎，連續第五年獲得水感節水持續優秀獎。
有關我們可持續發展承諾的更多信息，請參閲我們自2008年起在網站上發佈的年度可持續發展報告。 我們打算繼續研究，評估和利用新的或改進的產品，以及符合我們的承諾的建築和商業實踐，並相信我們的可持續發展倡議可以幫助我們在一個更好的位置，相比轉售房屋和房屋建築商與欠發達的計劃，以遵守不斷髮展的地方，州。
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以及旨在保護自然資源、解決氣候變化和類似環境問題的聯邦規則和法規。
訪問我們的信息
我們的10-K表格年度報告、10-Q表格季度報告、8-K表格當前報告、3、4和5表格的實益所有權報告和委託書，以及對該等報告的所有修訂，以及對該等報告的所有修訂，均可在以電子方式提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)或以電子方式提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)後，在合理可行的範圍內儘快通過我們的投資者關係網站免費獲取。它們也可以在美國證券交易委員會的網站www.sec.gov上找到。我們還將根據投資者關係部門的要求免費提供這些報告的電子或紙質格式，地址為Investorrelations.com或我們的主要執行辦公室。我們希望我們的投資者關係網站成為投資者和公眾可以獲得關於我們的財務和運營業績、業務計劃和前景、我們的董事會、我們的高級管理團隊和我們的公司治理政策(包括公司章程、章程、公司治理原則、董事會章程和道德政策)的公告和更多信息的主要場所。我們可能會不時選擇在我們的投資者關係網站上或通過我們的投資者關係網站，和/或通過其他電子渠道，包括社交媒體渠道，如Facebook®(Facebook.com/KBHome)和推特®(Twitter.com/KBHome)，以及其他不斷髮展的通信技術，披露或發佈有關我們業務的重要信息。我們的主要網站www.kbhome.com、我們的投資者關係網站，包括我們的可持續發展報告，或社交媒體渠道和其他不斷髮展的通信技術上提供的或通過這些網站提供的內容，不會以引用的方式納入本報告或我們提交給美國證券交易委員會的任何其他文件中，我們對此類內容的提及僅是非主動的文字或口頭參考。
第1A項。 | 風險因素 |
儘管我們經歷了許多不同的經濟週期，但有幾個風險可能會影響我們開展業務的能力，下面我們將對此進行討論。如果其中任何風險成為現實，除其他外，它們可能會導致：(A)對我們的經營結果和綜合財務報表產生重大不利影響；(B)使我們的業績與美國證券交易委員會、美國證券交易委員會、美國證券交易委員會、美國證券交易委員會、這些風險，以及其他我們無法控制的因素，也可能造成或增加我們普通股市場價格的波動性。
政治事件、戰爭、恐怖主義、內亂、天氣或其他自然/環境災難，以及其他目前未知或被視為非實質性的風險，也可能對我們的業務、合併財務報表和/或普通股市場價格產生實質性的不利影響。
需求風險。以下因素可能會對消費者對我們產品的需求產生負面影響，從而對我們的淨訂單、房屋交貨量、平均售價、收入和/或盈利能力產生不利影響：
• | 疲軟或負面的經濟或住房市場狀況。我們服務的市場或國家的不利條件可能由我們無法控制的因素造成或惡化，例如，美國與其他國家的貿易爭端或聯邦政府關門，以及金融市場對此的反應。 |
• | 就業水平、就業和工資增長減少。最近強勁的就業和工資增長趨勢可能會在2020年減弱或逆轉。如果他們這樣做了，我們的核心首次購房者和首次購房者羣體可能會受到特別大的影響，對我們的影響比針對不同買家羣體的房屋建築商更嚴重。 |
• | 較低的人口增長、家庭組成或其他不利的人口結構變化。這些變化可能是由出生率變化、經濟因素或美國移民政策等因素推動的。 |
• | 消費者信心下降，無論是總體上還是在購房方面。與其他住房選擇(如出租公寓或住宅，或保留現有住房)相比，消費者可能不願購買住房，原因是地理位置或生活方式偏好、可負擔性認知(特別是在經歷房價快速上漲的市場)、就業不穩定或其他因素。 |
• | 收緊抵押貸款和房主保險的可獲得性或可負擔性。我們的大多數買家都需要抵押貸款來購買他們的房子。他們獲得抵押貸款的能力在很大程度上取決於當前的利率、貸款人的信用標準和評估，以及政府支持的計劃的可用性，如聯邦住房管理局、退伍軍人管理局、聯邦國家抵押貸款協會(又稱房利美)和聯邦住房貸款抵押公司(又稱房地美)。如果抵押貸款利息 |
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利率上升，信貸標準收緊，我們房屋的估價降低，或者抵押貸款計劃減少，潛在的購房者可能無法獲得必要的抵押貸款融資。
在經歷過或被認為有可能遭遇重大野火、颶風、洪水或其他自然災害的地區，保險公司越來越不再為房主開具保單，或者正在大幅提高保費。如果潛在購房者無法獲得負擔得起的房主保險，他們可能決定不繼續購買住房，或者可能取消與我們的購房合同。
• | 貸款人業績不佳。我們依賴第三方貸款人，包括我們的KBHS合作伙伴Stearns，向我們的購房者提供抵押貸款，不像房屋建築商擁有全資抵押貸款機構。這些貸款人可能無法或不願意完成、及時或根本不願意完成他們為我們的購房者開始的貸款。業績不佳的貸款人可能會顯著推遲房屋關閉，擾亂我們的生產計劃和交付預測，或者導致購房合同取消。雖然KBHS沒有受到Stearns母公司於2019年成功完成破產程序的重大影響(如本報告中第7項-管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析所述)，但如果KBHS業績不佳，而我們的客户使用另一家貸款人，我們KBHS股權的收入和價值將會下降。 |
• | 不利的税法變化。如果改變聯邦或州法律，取消或減少與擁有住房相關的所得税優惠，如抵押貸款利息成本和房地產税的個人税收減免，擁有住房的税後成本可能會明顯增加和減少消費者購買住房的興趣，個人所得税税率的提高也可能是如此。 |
• | 競爭。我們面臨着來自其他房屋建築商、轉售房屋銷售商和其他住房行業參與者(包括租賃房屋運營商)對客户的激烈競爭。這種競爭的環境可能會導致我們降低房屋售價，或者提供激勵措施來吸引或留住買家。 |
• | 季節性。正如本報告的項目1-業務中所討論的，我們歷來經歷了季度經營業績的波動，在我們的第三和第四財季交付了明顯更多的住房和創造了收入。然而，這種模式在未來可能根本不會延續，也可能不會像過去那樣延續到同樣的程度。 |
供應風險。以下情況可能會對我們增加自有和控制的地塊庫存、社區數量、運營規模和市場份額以及業務增長(如果有的話)的能力產生負面影響：
• | 缺乏可用的土地。確保足夠的可開發土地符合我們的投資回報標準，對於我們實現戰略目標和有利可圖地擴大業務規模至關重要。土地供應取決於幾個因素，包括地理/地形/政府限制、賣家在住宅房地產社區的商業關係和聲譽，以及來自其他各方的競爭，其中一些人可能會出價更高。我們預計，2020年我們的服務市場將繼續面臨對理想土地的激烈競爭，這將對其可用性構成壓力，並增加其成本。 |
• | 財力不足。我們的業務需要相當大的現金來購買和開發土地、建造房屋和提供客户服務。我們希望用現有的現金、未來的運營現金流、我們的信貸安排和LOC安排或外部來源(包括項目融資)來滿足我們的需求。然而，外部融資可能無法獲得、成本高昂和/或嚴重稀釋股東的權益。例如： |
◦ | 緊張的資本或金融市場狀況可能會阻礙我們以有利的條款或根本無法獲得外部融資，或使用或擴大我們的信貸安排和LOC安排。此外，如果評級機構下調我們的信用評級或展望，我們可能很難獲得外部融資，成本也很高。 |
◦ | 不遵守我們的信貸安排和優先票據的契諾(見本報告綜合財務報表附註中的附註14-應付票據)可能會限制我們的借款能力；加速償還我們的債務，這對我們來説可能是不可行的；或導致我們的貸款人收取鉅額費用或停止向我們放貸。 |
◦ | 如本報告綜合財務報表附註中的附註14-應付票據所述，如在優先票據到期前發生控制權變更或基本變更，吾等可能需要要約購買若干優先票據。這可能需要我們對債務進行再融資或重組，這可能是我們根本無法做到的，也可能是在優惠的條件下無法做到的。 |
◦ | 我們的高債務和債務資本比率可能要求我們將大量現金流用於償債；抑制我們應對業務變化或調整債務到期日的能力；抑制我們當前戰略的執行；和/或使我們在經濟低迷時比槓桿率較低的競爭對手更脆弱。我們的下一個高級筆記 |
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到期日是指本金總額為4.5億美元、2021年12月15日到期的7.00%優先債券(“2021年到期7.00%優先債券”)。
• | 減少的土地庫存價值。我們的土地庫存的價值取決於市場狀況，包括我們對適用的未來需求和收入的估計。如果情況在我們獲得土地所有權/控制權和在該土地上交付房屋之間通常相當長的一段時間內惡化；如果我們不能以估計公允價值出售持有的土地；或者如果我們做出戰略變化，我們可能需要記錄與庫存相關的費用。如果我們決定虧本出售土地或激活或出售為未來發展而持有的土地，我們也可能會記錄費用。 |
此外，如果我們的房屋銷售、交付的房屋或積壓的房屋到房屋的轉化率下降；如果經常波動的建築材料價格或分包商費率上升，這是過去幾年的趨勢；或者如果我們的社區開業延遲，等等，其中包括長期的開發、我們的戰略調整，或者政府對員工的長期批准或公用事業服務的激活，或者由於公共安全優先事項的資源削減或重新分配(E.g.、地震、野火、颶風或其他自然災害)。
• | 貿易爭端和缺陷材料。聯邦政府徵收了新的或提高了進口關税，其他國家也實施了報復性措施，提高了成本，減少了幾個住宅建築項目的供應。此外，製造缺陷可能導致建築材料短缺或價格上漲，導致材料召回。如果此類糾紛持續或召回事件發生，我們的成本和供應鏈中斷可能會進一步增加。 |
• | 分包商的可用性和績效不佳。獨立分包商基本上承擔了我們所有的土地開發和房屋建設工作。雖然我們在社區現場監督這類活動，但我們無法控制分包商的可用性或工作方法。如果沒有合格的分包商(由於緊張的勞動力市場中的普遍短缺、來自其他建築商的競爭或其他原因)，或者沒有及時履行，我們可能會導致生產延遲和其他效率低下，或者替代服務的成本更高。此外，如果我們的分包商的工作或材料質量不符合我們的標準，我們可能會面臨更多的房屋保修和建築缺陷索賠，他們或他們的保險公司可能無法支付相關的維修費用。 |
• | 對分包商員工負有的責任。政府機構有時試圖讓像我們這樣的承包商對分包商對其勞動力承擔與就業有關的義務。例如，根據加州法律，監管機構或其他人可以聲稱，我們對我們的分包商沒有向其員工支付的工資和福利負責，或者在某些情況下，可能會聲稱我們的分包商的員工應該被視為我們的員工。進一步將這種與勞工有關的外部義務強加給我們的努力，可能會使我們在我們無法控制的情況下大量暴露出來。 |
戰略風險。我們的戰略、任何相關的舉措或行動，以及對其進行的任何改變，都可能無法成功實現我們的目標，或產生任何增長、收益或回報。我們可能不會實現積極的運營或財務業績，或者與之前任何時期或與其他房屋建築商相比，我們的業績等於或更好。在其他戰略風險中，我們的業務目前集中在加利福尼亞州、佛羅裏達州、內華達州和德克薩斯州。其中任何一個市場的糟糕狀況都可能對我們的業績產生可衡量的負面影響，對我們的影響可能比其他集中度較低的房屋建築商更大。與此同時，由於我們對當地住宅建設和經濟環境相對缺乏經驗，以及需要進行重大投資以實現有效的規模和有利可圖的回報，我們可能無法從最近向華盛頓州西雅圖市場的擴張中成功地產生積極的結果，或者如果我們選擇進入任何其他新市場，這可能是我們無法實現的。
加州的不利條件將對我們的業務產生特別重要的影響。我們收入的最高比例來自我們的加州業務，並對其進行了大量的庫存投資。然而，由於旨在應對近年來出現的嚴重乾旱和氣候條件的節水或野火保護措施(包括預防性和事件引發的停電、臨時或長期的當地或地區疏散、高風險地區的開發暫停以及社區復原力設計要求)，我們可能會在加州的土地和銷售和交付住房方面受到限制或延誤，並招致更高的開發或建設成本。此外，由於加州的這種情況導致的大規模野火和洪水，以及我們其他服務市場的颶風、暴雨和其他氣候變化引發的自然災害變得更加頻繁和強烈，我們可能會經歷更大的土地開發和房屋建設活動中斷，推遲訂單和送貨上門等影響。
此外，加利福尼亞州高度監管和好打官司的商業環境使該州對我們來説是一個越來越具有挑戰性和不確定性的地方。這包括根據該州2006年全球變暖解決方案法案(AB32)制定的旨在減少温室氣體排放的實施條例。例如，我們將招致更高的建築成本，因為州法律要求實際上要求所有在2020年及以後獲準建造的新房都必須安裝太陽能系統，而我們可能無法(通過客户租賃)通過銷售價格上漲來抵消或彌補這些成本，因為競爭和
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消費者的負擔能力令人擔憂。此外，加利福尼亞州及其某些地方政府正在考慮或已經實施了對新建郊區和郊區住宅社區或其規模的限制或限制，總體上傾向於對一些買傢俱有吸引力的高密度城市開發，但在許多情況下，這些地塊位於建築成本更高、權利要求更復雜的較小地塊上，可能會受到當地更大的反對和/或額外的場地補救工作。州和地方市政當局也考慮禁止在新家庭使用天然氣，以及其他可能的措施，作為減少温室氣體排放的方法的一部分。根據規模的不同，這些努力可能會顯著增加我們的土地收購和開發成本，以及來自其他房屋建築商和投資者對可開發土地的日益激烈的競爭，限制我們加州業務的增長，同時使該州的潛在買家更難負擔得起新房。部分抵消了這些趨勢的是，加州州長和某些立法者採取了促進新住房建設的立場，包括通過了2019年住房危機法案(SB 330)，旨在加快住房開發的審批程序，以解決加州的住房短缺問題。
保修風險。我們的房屋建築業務受到保修和建築缺陷索賠的影響。儘管我們有保險覆蓋範圍來部分減少我們的風險敞口，但它是有限的，成本也很高，部分原因是提供商市場的萎縮，而且我們有很高的自我保險保留額，預計還會增加。我們通過一家全資擁有的保險子公司為我們的一些風險提供自我保險。
由於我們依賴獨立的分包商來執行我們的房屋建設活動，以及固有的不確定性，包括從負責任的分包商和/或他們或我們的保險公司獲得賠償，我們記錄的保修和其他債務可能不足以應對未來的索賠，這可能需要我們記錄增加此類債務的費用。我們也可能記錄費用，以反映我們當時的索賠經驗，包括實際發生的費用。房屋保修和其他建築缺陷問題也可能產生負面宣傳，包括在社交媒體和互聯網上，損害我們的聲譽和銷售房屋的努力。
遞延納税資產追回和納税頭寸風險。於2019年11月30日，我們有遞延税項資產3.837億美元，淨額為1920萬美元估值免税額實現我們的遞延税項資產取決於我們未來產生足夠的應税收入，但這可能不會發生。此外，我們的遞延税項資產的價值可能會隨着：(A)聯邦企業所得税税率的變化而增加或減少；2018年，我們記錄了1.125億美元所得税準備金中的非現金費用，主要原因是聯邦公司税率從35%至21%根據2017年減税和就業法案(“TCJA”)；(B)我們正在根據聯邦税務規則進行“所有權變更”，這將顯著減少甚至可能消除其價值；以及(C)對此類資產的法定或税務當局處理方式的調整。我們已經根據我們認為合適的某些立場提交了納税申報單，如果税務當局不同意這些立場，我們可能需要繳納額外的税款。
人力資本風險。我們的董事、高管和員工都是重要的資源。如果我們不能以合理的薪酬和福利水平吸引、留住和發展人才，這在當前緊張的勞動力市場中正變得越來越具有挑戰性，或者，如果我們需要實施人員或薪酬削減，我們的業績、盈利能力和實現戰略目標的能力可能會受到嚴重損害。此外，在我們的許多服務市場，我們需要擁有某些專業執照的人員，包括建築承包商和房地產經紀執照。如果我們的勞動力中沒有足夠的持證人員，我們的房屋銷售和建築活動可能會嚴重中斷或延誤。
信息技術與信息安全風險。我們使用信息技術(“IT”)資源開展重要的運營活動，並保存我們的業務記錄。第三方根據安全和服務級別標準協議維護我們的許多IT資源，包括災難恢復和業務連續性服務。
我們的系統面臨着各種網絡釣魚、拒絕服務和其他攻擊。我們還依賴我們的服務提供商、Stearns和其他抵押貸款機構，我們與他們共享一些個人身份和機密信息，以保護我們的信息和他們從我們那裏收集的購房者信息。我們的IT安全成本，包括網絡安全保險，是巨大的，而且可能會隨着系統攻擊的複雜程度和頻率而上升。
然而，我們、Stearns和我們的服務提供商的措施可能不夠充分，可能存在在一段時間內無法檢測到的運營或安全漏洞。如果我們的IT資源受到故意攻擊、自然或人為災難、停電、IT故障或系統錯誤配置、服務提供商錯誤、用户訪問協議管理不當、人員操作或其他方面的損害，我們可能會在很長一段時間內嚴重限制我們的業務和實現我們的戰略目標，經歷內部控制故障或失去對運營資產或資金的訪問權限。Stearns/KBHS或服務提供商遭受的重大中斷或安全漏洞可能會損害我們的聲譽，並導致客户或收入的損失，導致敏感個人信息被公開披露或濫用和/或對我們提起法律訴訟。我們可能會為解決這些問題而產生鉅額費用。
在過去幾年裏，我們投入了大量資源來開發和實施新的定製企業資源規劃系統，旨在提高我們內部業務和行政活動的效率。有內在的
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在承擔這類基礎廣泛的信息技術項目方面存在風險，我們在實施過程中遇到了複雜和延誤。我們預計，隨着我們在2020年取得進展並擴大該系統的範圍，這些工作將繼續下去，而且在這樣做的過程中，我們將招致可觀的額外費用。此外，在推出期間測試和使用新系統可能會增加我們面臨前段討論的安全風險和後果的風險。
法律和合規風險。我們在土地開發(包括政府許可、税收和費用)、住房建設過程、工作場所健康和安全以及環境保護(不受氣候變化或其他影響)方面受到大量法律和監管要求，這可能會推遲我們的經營活動，提高我們的成本和/或在某些地區禁止或限制住房建設。例如，我們德克薩斯州的某些業務受到規則的約束，這些規則要求加強因最近的大颶風和暴雨而產生的洪水管理做法。這些要求往往賦予政府當局廣泛的自由裁量權，它們可能會被以不利於我們的方式解釋或修改。遵守或與任何不遵守相關的成本是巨大的，或者可能是巨大的。
根據環境法，我們可能負責清除或修復有害或有毒物質，即使我們不知道這些物質的存在或我們以前擁有的土地。 我們的物業上或附近實際或潛在存在的這些物質可能會阻止我們進行土地開發或出售房屋。 此外，我們一直參與，並在未來可能參與聯邦，州和地方空氣和水質機構的調查或訴訟程序，以潛在的不遵守其規則，包括管理排放到空氣和水道的物質的規則；社區場所的雨水排放；以及濕地和列出的物種棲息地保護，我們可能會在該等機構的調查或發現期間或結果而招致罰款及/或被限制在某些社區地點發展或興建。
此外，我們還捲入與我們的業務相關的法律、仲裁或監管程序或調查，其結果或和解可能導致重大索賠、損失、金錢損害賠償、罰款或其他直接或間接付款記錄在我們的收入中，或禁令、同意法令或其他自願或非自願的限制或調整我們的業務或做法。任何不利結果可能超出我們的預期、保險範圍和/或在特定時間點的應計項目。不利的結果，以及與我們的行業、公司、人員或運營相關的不利的投資者、分析師或新聞報道，也可能產生負面宣傳，包括在社交媒體和互聯網上，損害我們的聲譽，並導致客户或收入的損失。
為了減少在多個地點為公司內部訴訟辯護的風險和預期的鉅額成本，並幫助確保此類事項在成熟的法律主體內審議，我們的附例規定，除某些例外情況外，特拉華州法院是特定公司內部事務訴訟的獨家論壇。這可能會限制股東在他們喜歡的法院提出索賠的能力。同時，如果法院允許為某一特定事項設立替代法院，或者我們放棄該條款的適用，我們可能會產生與在另一個司法管轄區解決原本相關的訴訟相關的額外費用(S)。
歐盟和州政府，特別是加利福尼亞州和內華達州，最近頒佈或加強了數據隱私法規，其他國家政府也在考慮建立類似或更強的保護措施。 這些法規規定了某些義務，以保護和可能刪除我們系統中的特定個人信息，並告知個人我們收集的有關他們的信息。 我們為遵守該等規定而付出了成本，如果頒佈新規定並基於個人行使其權利的方式，我們的成本可能會大幅增加。 然而，任何違規行為都可能導致我們遭受重大罰款和聲譽損害。
KBHS的運營受到嚴格監管。如果監管KBHS業務的Stearns或KBHS被發現違反規定，或抵押貸款投資者要求KBHS回購其出售給他們的抵押貸款，或彌補他們聲稱的違約損失，KBHS可能面臨重大責任，如果超過其準備金，可能導致我們確認KBHS股權的損失。
我們的財務業績可能會受到採用新的或修訂的財務會計準則的重大影響，包括與收入確認和租賃會計有關的準則，以及監管或外部審計師的指導或解釋。
項目1B。 | 未解決的員工意見 |
沒有。
第二項。 | 特性 |
沒有。
15
第三項。 | 法律程序 |
我們的法律訴訟在本報告綜合財務報表附註附註17—法律事項中討論。
第四項。 | 煤礦安全信息披露 |
不適用。
關於我們的執行官員的信息
下表呈列截至2019年12月31日有關我們執行人員的若干資料：
名字 | 年齡 | 現在的位置 | 年 假設 現在時 職位 | 年份 在… KB 家 | 其他職位及其他 內部的業務體驗 過去五年 | 從過去到現在 | ||||||
傑弗裏·T·梅茲格 | 64 | 董事長總裁及行政總裁(A) | 2016 | 26 | 總裁兼首席執行官（a） | 2006-2016 | ||||||
Jeff·卡明斯基 | 58 | 常務副總裁兼首席財務官 | 2010 | 9 | ||||||||
馬修W.曼狄諾 | 55 | 常務副總裁兼首席運營官 | 2018 | 8 | 西南地區總裁 分區總統 | 2016-2018 2011-2016 | ||||||
阿爾伯特·Z·普勞 | 71 | 總裁常務副總裁，負責房地產和商業發展 | 2011 | 23 | ||||||||
布萊恩·J·沃拉姆 | 59 | 常務副祕書長總裁和總法律顧問 | 2010 | 9 | ||||||||
(a) | Mezger先生自2006年以來一直擔任董事。 彼於二零一六年八月當選為董事會主席。 |
我們的任何高管之間或我們的任何高管與我們的任何董事之間都沒有家族關係。
第II部
第五項。 | 註冊人的市場’S普通股、相關股東事項與發行人購買股權證券 |
我們的普通股在紐約證券交易所交易，股票代碼為“KBH”。 截至2019年12月31日，共有552名普通股持有人。
有關根據我們的股權補償計劃可能發行的我們普通股股份的信息，請參見本報告下文第12項—某些實益擁有人和管理層的證券所有權以及相關股東事項。
下表概述了我們於截至本年度止三個月購買的股本證券， 2019年11月30日:
期間 | 購買的股份總數 | 每股平均支付價格 | 作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數 | 根據計劃或計劃可購買的最大股票數量 | |||||||||
9月1日至30日 | — | $ | — | — | 2,193,947 | ||||||||
10月1日至31日 | — | — | — | 2,193,947 | |||||||||
11月1日至30日 | 107,800 | 36.58 | — | 2,193,947 | |||||||||
總計 | 107,800 | $ | 36.58 | — | |||||||||
2018年5月，我們的董事會授權我們回購總計高達 4,000,000在我們未償還的普通股中，
16
車輛. 該授權重申並納入了當時的1，627，000股股份餘額，這些餘額仍在先前董事會批准的股份回購計劃之下。 2018年，我們回購了 1,806,053根據本授權，我們的普通股股份，總成本為 3,500萬美元. 截至2019年11月30日，我們已 2,193,947授權回購的股份。
截至2003年3月， 2019年11月30日為僱員先前交付予我們的已發行股份，以支付授予限制性股票獎勵的預扣税。 該等交易不被視為董事會授權下的回購。
股票表現圖表
下圖比較了KB Home普通股、S指數和道瓊斯美國住宅建築指數在截至11月30日的五年累計總回報：
五年累計總收益的比較
在KB Home中，S和標普500指數
道瓊斯美國房屋建築業指數
2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | ||||||||||||||||||
KB主頁 | $ | 100 | $ | 81 | $ | 92 | $ | 182 | $ | 123 | $ | 205 | |||||||||||
標準普爾500指數 | 100 | 103 | 111 | 136 | 145 | 168 | |||||||||||||||||
道瓊斯美國房屋建築業指數 | 100 | 114 | 100 | 179 | 128 | 186 | |||||||||||||||||
上圖是根據截至所呈列的年末期間12月1日之前最後一個交易日計算的KB Home普通股和指數價格計算得出的。 KB Home普通股在紐約證券交易所的收盤價為每股34.58美元， 2019年11月30日每股21.11美元， 2018年11月30日. 上述普通股的表現僅反映過去的表現，並不代表未來的表現。 總回報假設在2014年11月30日市場收盤時投資100美元於KB Home普通股、標準普爾500指數和道瓊斯美國住宅建設指數，包括股息再投資。
17
第六項。 | 選定的財務數據 |
本表中的數據應與本報告第7項—管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析以及第8項—財務報表和補充數據一併閲讀。
KB主頁
選定的財務數據
（單位：千美元，每股金額和平均售價除外）
截至2013年11月30日的年度， | |||||||||||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | |||||||||||||||
運營報表數據： | |||||||||||||||||||
收入： | |||||||||||||||||||
住宅建設 | $ | 4,537,658 | $ | 4,533,795 | $ | 4,356,265 | $ | 3,582,943 | $ | 3,020,987 | |||||||||
金融服務業 | 15,089 | 13,207 | 12,264 | 11,703 | 11,043 | ||||||||||||||
總計 | $ | 4,552,747 | $ | 4,547,002 | $ | 4,368,529 | $ | 3,594,646 | $ | 3,032,030 | |||||||||
營業收入： | |||||||||||||||||||
住宅建設 | $ | 331,380 | $ | 345,721 | $ | 283,403 | $ | 152,401 | $ | 138,621 | |||||||||
金融服務業 | 10,756 | 9,363 | 8,834 | 7,886 | 7,332 | ||||||||||||||
總計 | $ | 342,136 | $ | 355,084 | $ | 292,237 | $ | 160,287 | $ | 145,953 | |||||||||
税前收入 | $ | 348,175 | $ | 367,965 | $ | 289,995 | $ | 149,315 | $ | 127,043 | |||||||||
淨收入(A) | 268,775 | 170,365 | 180,595 | 105,615 | 84,643 | ||||||||||||||
每股收益： | |||||||||||||||||||
基本信息 | $ | 3.04 | $ | 1.93 | $ | 2.09 | $ | 1.23 | $ | .92 | |||||||||
稀釋 | 2.85 | 1.71 | 1.85 | 1.12 | .85 | ||||||||||||||
宣佈的每股現金股息 | .23 | .10 | .10 | .10 | .10 | ||||||||||||||
資產負債表數據： | |||||||||||||||||||
資產： | |||||||||||||||||||
住宅建設 | $ | 4,977,086 | $ | 5,061,191 | $ | 5,029,158 | $ | 5,121,125 | $ | 5,072,877 | |||||||||
金融服務業 | 38,396 | 12,380 | 12,357 | 10,499 | 14,028 | ||||||||||||||
總計 | $ | 5,015,482 | $ | 5,073,571 | $ | 5,041,515 | $ | 5,131,624 | $ | 5,086,905 | |||||||||
應付票據 | $ | 1,748,747 | $ | 2,060,263 | $ | 2,324,845 | $ | 2,640,149 | $ | 2,601,754 | |||||||||
股東權益 | 2,383,122 | 2,087,500 | 1,926,311 | 1,723,145 | 1,690,834 | ||||||||||||||
每股股東權益 | 26.60 | 24.01 | 22.13 | 20.25 | 18.32 | ||||||||||||||
房屋建築數據： | |||||||||||||||||||
房屋交付 | 11,871 | 11,317 | 10,909 | 9,829 | 8,196 | ||||||||||||||
平均售價 | $ | 380,000 | $ | 399,200 | $ | 397,400 | $ | 363,800 | $ | 354,800 | |||||||||
淨訂單 | 12,841 | 11,014 | 10,900 | 10,283 | 9,253 | ||||||||||||||
結束積壓-主頁 | 5,078 | 4,108 | 4,411 | 4,420 | 3,966 | ||||||||||||||
平均社區數量 | 250 | 223 | 233 | 238 | 244 | ||||||||||||||
(a) | 截至2018年11月30日止年度的淨收入包括非現金費用， 1.125億美元所得税費用與TCJA相關的影響。 |
18
第7項。 | 管理’S關於財務狀況和經營成果的討論與分析 |
我們以下的討論及分析集中於二零一九年及二零一八年的財務業績，包括該等年度的同比表現比較。 具體而言，我們2017財年的討論和分析，以及我們2018年與2017年財務業績的同比比較，位於我們截至2018年11月30日的財年10—K表格年度報告中的第二部分，第7項—管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析，於2019年1月24日向SEC提交，可在我們的投資者關係網站www.example.com和SEC網站www.sec.gov上查閲。
行動的結果
概述。收入來自我們的住房建設和其他金融服務業務。下表彙總了我們的綜合經營業績(千美元，每股除外)：
截至2013年11月30日的年度， | 方差 | ||||||||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | 2019 VS 2018 | 2018年VS 2017 | |||||||||||||
收入： | |||||||||||||||||
住宅建設 | $ | 4,537,658 | $ | 4,533,795 | $ | 4,356,265 | — | % | 4 | % | |||||||
金融服務業 | 15,089 | 13,207 | 12,264 | 14 | 8 | ||||||||||||
總計 | $ | 4,552,747 | $ | 4,547,002 | $ | 4,368,529 | — | % | 4 | % | |||||||
税前收入： | |||||||||||||||||
住宅建設 | $ | 325,189 | $ | 351,301 | $ | 276,927 | (7 | )% | 27 | % | |||||||
金融服務業 | 22,986 | 16,664 | 13,068 | 38 | 28 | ||||||||||||
總計 | 348,175 | 367,965 | 289,995 | (5 | ) | 27 | |||||||||||
所得税費用 | (79,400 | ) | (197,600 | ) | (109,400 | ) | 60 | (81 | ) | ||||||||
淨收入 | $ | 268,775 | $ | 170,365 | $ | 180,595 | 58 | % | (6 | )% | |||||||
每股收益： | |||||||||||||||||
基本信息 | $ | 3.04 | $ | 1.93 | $ | 2.09 | 58 | % | (8 | )% | |||||||
稀釋 | $ | 2.85 | $ | 1.71 | $ | 1.85 | 67 | % | (8 | )% | |||||||
2019年的住房市場狀況總體健康，就業水平強勁，消費者信心相對較高，可供出售的房屋供應有限。 年內，我們繼續執行長期以來以客户為中心的經營策略及以回報為本的增長計劃。
在我們的住房建設業務，住房收入， 45.1億美元2019年與前一年保持一致，作為 5%交付房屋的增加被抵消， 5%這些房屋的整體平均售價下降。 2019年房屋建築營業收入下降 4%年復一年， 3.314億美元，並且，作為住房建設收入的百分比，30基點為7.3%。我們2019年的住房毛利增長5%從2018年開始，主要是因為80我們的房屋毛利率提高了一個基點，18.3%.
我們2019年住房毛利率的增長主要反映了以前資本化的利息的攤銷減少、我們採用會計準則編纂主題606“與客户的合同收入”(“ASC 606”)於2018年12月1日生效後的會計變化，以及與庫存相關的費用的減少。這部分被建築和土地成本上升、我們西海岸住宅建設報告部門某些社區交付的房屋減少的影響(與前一年相比，平均售價和住房毛利率相對較高)，以及由於2018年第四季度和2019年第一季度市場狀況疲軟導致我們的淨訂單定價壓力增加而導致的銷售激勵增加。我們的銷售、一般和行政費用佔住房收入的百分比有所增加120從上一年的基點到11.0%主要反映了我們採用ASC 606和更高的營銷費用來支持新社區的開業。有關採用ASC帶來的會計影響的更多信息
19
606載於本報告綜合財務報表附註附註1--主要會計政策摘要。
我們2019年的淨收入和稀釋後每股收益都有所上升58%和67%分別按年計算，幷包括一個680萬美元提前清償債務造成的損失。2018年，我們的淨收益和稀釋後每股收益包括一筆非現金費用1.125億美元與TCJA相關的影響。
以回報為重點的增長計劃目標的進展。我們在2016年啟動了以回報為重點的三年增長計劃，並根據當時的商業環境和我們的前景，為2019年制定了穩健的財務目標。下表列出了這些目標和我們截至2019年11月30日和2016年11月30日的實際業績(以千美元為單位)：
截至11月30日的年度， | ||||||||||
關注回報的增長計劃財務指標 | 2019年目標 | 2019 | 2016 | |||||||
住房收入 | >50億美元 | $ | 4,510,814 | $ | 3,575,548 | |||||
房屋建築營業收入利潤率，不包括與庫存相關的費用 | 8%至9% | 7.7 | % | 5.7 | % | |||||
投資資本回報率(A) | > 10% | 9.5 | % | 5.2 | % | |||||
股本回報率(A) | 10.0%至15.0% | 12.2 | % | 6.3 | % | |||||
債務與資本比率(B) | 35.0%至45.0% | 42.3 | % | 60.5 | % | |||||
(a) | 投資資本回報率的計算在下面的“非公認會計準則財務措施”中描述。股本回報率的計算方法是最近12個月期間的淨收入除以其後五個季度的平均股東權益。 |
(b) | 我們最初的2019年目標是淨債務與資本比率在40%至50%的範圍內，2018年我們將其下調至35%至45%的範圍。2019年第二季度，我們進一步收緊了財務目標，將債務資本比率控制在35%至45%的範圍內。 |
在2016年至2019年的三年期間，我們通過可變的經濟和行業狀況，在實現以回報為重點的增長計劃目標方面取得了重大進展，所有指標都顯示出在此期間可衡量的改善。 除了大幅擴大我們的規模，從2016年到2019年，住房收入增長了26%，我們還產生了大量現金流，增強了我們的投資能力50.3億美元在土地和土地開發方面，償還近8.5億美元優先票據，並在同一時期以股息和股票回購的形式向我們的股東返還現金。
雖然我們實現了2019年的股本回報率和債務資本比率目標，但我們的住房收入低於目標，這主要是因為年初的積壓(“年初積壓”)正在減少7%與上一年相比，反映出2018年下半年淨銷售額下降，原因是買家需求受到抑制，這主要是由於價格上漲趨勢以及該期間之前和期間抵押貸款利率上升導致的負擔能力擔憂。影響我們2019年收入的還有西海岸住宅建設報告部門交付的房屋比例下降以及該部門的平均售價下降 這是由於消費者向加州內陸市場和沿海社區的混合轉變，價格更實惠。 這一住房收入結果導致房屋建築營業收入利潤率（不包括庫存相關費用）和投資資本回報率結果略低於各自的2019年目標。
我們計劃於二零二零年繼續遵循以回報為中心的增長計劃的主要原則，並相信我們有能力作出進一步改善，詳情見下文“展望”。
20
淨訂單、積壓和社區計數。下表列出了截至本年度我們的淨訂單、取消率、期末積壓和社區數量的信息 2019年11月30日2018年（千美元）：
截至11月30日的年度， | ||||||||
2019 | 2018 | |||||||
淨訂單 | 12,841 | 11,014 | ||||||
訂單淨值(A) | $ | 4,890,153 | $ | 4,291,481 | ||||
取消率(B) | 19 | % | 22 | % | ||||
結束積壓-主頁 | 5,078 | 4,108 | ||||||
結束積壓-值 | $ | 1,813,707 | $ | 1,434,368 | ||||
結束社區計數 | 251 | 240 | ||||||
平均社區數量 | 250 | 223 | ||||||
(a) | 淨訂單價值代表與一段時間內產生的淨訂單相關的潛在未來住房收入，以及購房者對同一時期內積壓房屋的地塊和產品溢價、設計工作室選項和升級的選擇。 |
(b) | 取消率是指在一段時間內取消的新房合同總數除以同期產生的新房訂單總數。 |
淨訂單. 2019年，我們房屋建築業務的淨訂單增加 17%從2018年開始，反映了 12%我們的整體平均社區人數的增長， 5%每個社區的每月淨訂單增加到4.3。我們的平均社區數量的同比增長在下面的“社區數量”一節中進行了討論。我們2019年的淨訂單價值上升14%從2018年開始，由於淨訂單的增長，部分被2%這些訂單的整體平均售價下降。淨訂單和整體淨訂單價值的同比增長反映出我們所有四個住宅建設報告部門的改善，淨訂單價值增長範圍為9%在我們的東南段23%在我們的西南航段。在我們的西海岸部門，我們最大的基於住房收入的部門，淨訂單價值上升10%由於一項19%淨訂單的增加源於該細分市場較高的平均社區數量，但被7%這些訂單的平均銷售價格下降，原因是產品和地理組合轉向價格更低的加州內陸市場和沿海社區，價格更實惠。
積壓。我們積壓的房屋數量為2019年11月30日增額24%從上一年開始。我們在以下地點積壓的未來潛在住房收入2019年11月30日長成26%年復一年，反映出我們積壓的房屋數量增加，2%提高了這些房屋的平均售價。積壓的房屋數量和積壓價值的增加反映了我們四個房屋建設報告部門的增長。基本上，我們積壓的所有房屋都在2019年11月30日預計將在截至2020年11月30日的一年內交付。
社區計數. 我們2019年的平均社區數量增長 12%與上一年相比，我們所有四個房屋建築報告部門都有所增加，範圍從 1%在我們的中心部分， 24%在我們西海岸區 2019年我們的社區總數上升 5%與前一年相比。 我們的平均和期末社區人數的逐年增長反映了我們在過去幾個季度在土地和土地開發方面的投資。
我們投資了16.2億美元2019年土地和土地開發，以支持2020年及以後的交付和收入增長。 2018年，此類投資總額 18.9億美元. 約 39%我們2019年的總投資中，約有 50%2018年。
21
住宅建設
下表彙總了我們房屋建築業務的某些財務和運營數據(以千美元為單位，不包括平均售價)：
截至2013年11月30日的年度， | |||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
收入： | |||||||||||
住房 | $ | 4,510,814 | $ | 4,517,244 | $ | 4,335,205 | |||||
土地 | 26,844 | 16,551 | 21,060 | ||||||||
總計 | 4,537,658 | 4,533,795 | 4,356,265 | ||||||||
成本和支出： | |||||||||||
建築和土地成本 | |||||||||||
住房 | (3,683,174 | ) | (3,728,917 | ) | (3,627,732 | ) | |||||
土地 | (25,754 | ) | (15,003 | ) | (18,736 | ) | |||||
總計 | (3,708,928 | ) | (3,743,920 | ) | (3,646,468 | ) | |||||
銷售、一般和行政費用 | (497,350 | ) | (444,154 | ) | (426,394 | ) | |||||
總計 | (4,206,278 | ) | (4,188,074 | ) | (4,072,862 | ) | |||||
營業收入 | $ | 331,380 | $ | 345,721 | $ | 283,403 | |||||
房屋交付 | 11,871 | 11,317 | 10,909 | ||||||||
平均售價 | $ | 380,000 | $ | 399,200 | $ | 397,400 | |||||
住房毛利率佔住房收入的百分比 | 18.3 | % | 17.5 | % | 16.3 | % | |||||
不包括庫存相關費用的住房毛利率佔住房收入的百分比 | 18.7 | % | 18.1 | % | 16.9 | % | |||||
調整後的住房毛利率佔住房收入的百分比 | 22.2 | % | 22.5 | % | 21.8 | % | |||||
銷售、一般和行政費用佔住房收入的百分比 | 11.0 | % | 9.8 | % | 9.8 | % | |||||
營業收入占房屋建築收入的百分比 | 7.3 | % | 7.6 | % | 6.5 | % | |||||
下表按房屋建築報告部門（千美元）列出了交付房屋、淨訂單、取消率佔總訂單的百分比、淨訂單價值、平均社區數量和期末積壓（房屋數量和價值）：
截至11月30日的年度， | ||||||||||||||||||
房屋交付 | 淨訂單 | 取消率 | ||||||||||||||||
細分市場 | 2019 | 2018 | 2019 | 2018 | 2019 | 2018 | ||||||||||||
西海岸 | 3,214 | 3,152 | 3,542 | 2,985 | 19 | % | 20 | % | ||||||||||
西南 | 2,346 | 2,301 | 2,658 | 2,139 | 13 | 17 | ||||||||||||
中環 | 4,291 | 4,113 | 4,565 | 4,045 | 21 | 27 | ||||||||||||
東南 | 2,020 | 1,751 | 2,076 | 1,845 | 23 | 21 | ||||||||||||
總計 | 11,871 | 11,317 | 12,841 | 11,014 | 19 | % | 22 | % | ||||||||||
22
截至11月30日的年度， | ||||||||||||||||||||||
訂單淨值 | 平均社區數量 | |||||||||||||||||||||
細分市場 | 2019 | 2018 | 方差 | 2019 | 2018 | 方差 | ||||||||||||||||
西海岸 | $ | 2,087,293 | $ | 1,893,597 | 10 | % | 67 | 54 | 24 | % | ||||||||||||
西南 | 842,335 | 682,172 | 23 | 41 | 34 | 21 | ||||||||||||||||
中環 | 1,362,580 | 1,169,397 | 17 | 92 | 91 | 1 | ||||||||||||||||
東南 | 597,945 | 546,315 | 9 | 50 | 44 | 14 | ||||||||||||||||
總計 | $ | 4,890,153 | $ | 4,291,481 | 14 | % | 250 | 223 | 12 | % | ||||||||||||
11月30日， | ||||||||||||||||||||||
積壓的房屋 | 積壓-值 | |||||||||||||||||||||
細分市場 | 2019 | 2018 | 方差 | 2019 | 2018 | 方差 | ||||||||||||||||
西海岸 | 1,043 | 715 | 46 | % | $ | 598,299 | $ | 414,564 | 44 | % | ||||||||||||
西南 | 1,238 | 926 | 34 | 389,597 | 302,614 | 29 | ||||||||||||||||
中環 | 1,988 | 1,714 | 16 | 590,936 | 487,921 | 21 | ||||||||||||||||
東南 | 809 | 753 | 7 | 234,875 | 229,269 | 2 | ||||||||||||||||
總計 | 5,078 | 4,108 | 24 | % | $ | 1,813,707 | $ | 1,434,368 | 26 | % | ||||||||||||
收入。住房建設收入為45.4億美元2019年與2018年基本持平，反映出住房收入與前一年持平，土地銷售收入有所增加。
2019年住房收入與前一年持平，5%交付房屋的增加被抵消， 5%這些房屋的整體平均售價下降。2019年交付的房屋數量同比增長反映出17%由於年初積壓的訂單減少，我們的淨訂單在年內上升7%反映2018年下半年淨銷售額下降，原因是買家需求受到抑制，這主要是由於價格上漲趨勢以及該期間之前和期間抵押貸款利率上升導致的負擔能力擔憂。與2018年相比，2019年我們交付的房屋的整體平均售價下降，主要是由於10%我們西海岸住宅建設報告部門的下降是由於平均售價相對較高的某些社區交付的房屋較少，以及社區組合轉向價格更低的內陸加州市場和沿海社區，價格更實惠。
2019年土地出讓收入增加62%從2018年開始。一般而言，賣地收入會隨我們根據持有量、我們的業務策略、特定市場特定市場的開發商和其他土地買家的實力和數量、是否有機會以可接受的價格出售土地和當時的市場狀況而維持或減少我們在某些市場的土地所有權地位的決定而波動。
營業收入。我們的住宅建設運營收入下降了4%2019年，與前一年相比，由於住房毛利增加，但銷售、一般和行政費用的增加抵消了這一增長。我們的房屋建築運營收入包括與庫存相關的總費用1,730萬美元在2019年和2900萬美元於2018年，如本報告合併財務報表附註附註7--存貨減值及土地期權合約放棄所述。不包括與庫存相關的費用，我們的房屋建築運營收入占房屋建築收入的百分比為7.7%在2019年和8.3%2018年。
2019年，住宅毛利增長3930萬美元，或5%，至8.276億美元從…7.883億美元2018年。2019年的同比增長反映了住房交付量的增加和住房毛利率的提高。2019年和2018年的房屋毛利包括上述各自與庫存相關的費用。
我們2019年的住房毛利率提高了80主要是由於以前資本化的利息攤銷佔住房收入的百分比較低產生了有利影響90基點)，我們採用ASC 606(約70個基點)，以及與庫存相關的費用減少(約20基點)。這些項目被較高的建築和土地成本部分抵消(大約70基點)，由於2018年第四季度和2019年第一季度市場狀況疲軟，我們的淨訂單面臨定價壓力，銷售激勵措施增加(約20基點)，以及支持社區計數增長的更高的固定社區費用(約10基點)。我們2019年的住房毛利率也受到負面影響，部分原因是某些西海岸住宅建設報告細分社區交付的住房減少，與前一年相比，這些社區的平均售價和住房毛利率相對較高。
23
不包括與以下住房業務有關的先前資本化權益的攤銷1.561億美元和1.979億美元分別在2019年和2018年，以及上述庫存相關費用的適用期間，我們調整後的住房毛利率有所下降30基點為22.2%在2019年比 22.5%2018年。調整後的住房毛利率的計算，我們認為這提供了一個更清晰的衡量我們的業務表現，在下面的“非公認會計準則財務措施”中描述。
銷售、一般和行政費用上升12%2019年與上一年相比，主要是因為我們採用了ASC 606，以及為支持新社區開業而增加的營銷費用。作為住房收入的百分比，我們的銷售、一般和管理費用上升120與2018年相比，2019年的基點。
利息收入。來自短期投資的利息收入總計為220萬美元在2019年和350萬美元2018年。一般來説，利息收入的增加和減少是由於短期投資的計息平均餘額的變化和利率的波動。
利息支出。利息支出主要來自我們為土地收購、土地開發、房屋建設和其他運營和資本需求提供資金的借款。2019至2018年期間發生的所有利息均已資本化，因為符合利息資本化資格的庫存的平均金額高於同期的平均債務水平。因此，我們沒有2019年或2018年的利息支出。
產生的利息下降4%至1.434億美元2019年，從1.497億美元2018年，由於我們的平均債務水平較低，部分被較高的平均利率所抵消。2019年的平均債務水平較低，主要是由於年內償還了某些優先票據。產生的利息數額通常根據該期間未償債務的平均數額和/或該債務的利率而波動。
與住房業務相關的建築和土地成本攤銷利息總額1.561億美元在2019年和1.979億美元2018年。2019年攤銷利息的同比下降主要反映了我們產生的利息的減少和我們現有庫存的增長，這使得我們能夠將較低的利息水平分配給更多的自有地段。作為住房收入的百分比，與住房業務有關的以前資本化的利息的攤銷是3.5%2019年及 4.4%2018年。2019年和2018年按建築和土地成本攤銷的利息包括70萬美元和480萬美元於該等年度內發生的與賣地有關的先前資本化權益的攤銷。
未合併合營企業的收益(虧損)權益。我們在未合併的合資企業虧損中的權益總額150萬美元2019年，與未合併的合資企業的收入權益相比210萬美元2018年。有關我們在未合併合資企業中的投資的進一步信息，請參見本報告合併財務報表附註中的附註9--對未合併合資企業的投資。
提前清償債務損失。我們的680萬美元2019年提前清償債務的虧損與我們在到期日之前贖回2020年到期的8.00%優先票據(“2020年到期的8.00%優先票據”)的本金總額3.5億美元相關。
非公認會計準則財務指標
本報告包含有關我們經調整的房屋毛利率、經調整的所得税支出、經調整的淨收入、經調整的稀釋每股收益、經調整的有效税率、投資資本回報率及淨債務與資本比率的資料，上述各項均未按照公認會計原則(“公認會計原則”)計算。我們相信，這些非公認會計準則財務指標對於投資者瞭解我們的業務和我們業務中使用的槓桿是相關和有用的，並可能有助於將我們與住宅建築行業的其他公司進行比較，因為它們提供了類似的信息。然而，由於這些非GAAP財務指標不是根據GAAP計算的，因此這些非GAAP財務指標可能不能完全與住宅建築行業的其他公司進行比較，因此不應孤立地考慮或作為GAAP規定的經營業績和/或財務指標的替代方案。相反，這些非GAAP財務指標應用於補充其各自最直接可比的GAAP財務指標，以便更好地瞭解影響我們運營的因素和趨勢。
調整後的住房毛利率。下表將根據GAAP計算的住房毛利率與調整後住房毛利率的非GAAP財務指標(以千美元為單位)進行了核對：
24
截至2013年11月30日的年度， | |||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
住房收入 | $ | 4,510,814 | $ | 4,517,244 | $ | 4,335,205 | |||||
房屋建設和土地成本 | (3,683,174 | ) | (3,728,917 | ) | (3,627,732 | ) | |||||
住房毛利 | 827,640 | 788,327 | 707,473 | ||||||||
新增：與庫存有關的費用(A) | 17,291 | 28,994 | 25,232 | ||||||||
不包括庫存相關費用的住房毛利 | 844,931 | 817,321 | 732,705 | ||||||||
加：以前資本化的利息攤銷（b） | 156,114 | 197,936 | 210,538 | ||||||||
調整後的住房毛利 | $ | 1,001,045 | $ | 1,015,257 | $ | 943,243 | |||||
住房毛利率佔住房收入的百分比 | 18.3 | % | 17.5 | % | 16.3 | % | |||||
不包括庫存相關費用的住房毛利率佔住房收入的百分比 | 18.7 | % | 18.1 | % | 16.9 | % | |||||
調整後的住房毛利率佔住房收入的百分比 | 22.2 | % | 22.5 | % | 21.8 | % | |||||
(a) | 表示與住房業務相關的庫存減值和土地選擇權合同放棄費用。 |
(b) | 指與住房業務相關的先前資本化利息的攤銷。 |
調整後的住房毛利率是一項非公認會計準則的財務指標，我們通過將住房收入減去住房建設和土地成本來計算，不包括(1)在給定期間記錄的住房庫存減值和土地期權合同放棄費用(視情況而定)，以及(2)與住房運營相關的先前資本化利息的攤銷除以住房收入。最直接可比的GAAP財務指標是住房毛利率。我們相信，調整後的住房毛利率是投資者在評估我們的業績時相關和有用的財務指標，因為它衡量的是我們在特定時期內交付的住房產生的毛利潤。這一非公認會計準則財務指標隔離了住房庫存減值和土地期權合同放棄費用以及與住房運營相關的先前資本化權益的攤銷對住房毛利率的影響，並允許投資者與以類似方式調整住房毛利率的競爭對手進行比較。我們還相信，投資者將發現調整後的住房毛利率是相關和有用的，因為它代表了一種盈利能力指標，可以與上一季度進行比較，而不考慮住房庫存減值和土地期權合同放棄費用的可變性，以及與住房運營相關的先前資本化權益的攤銷。這一財務措施有助於我們就社區位置和產品組合、產品定價和建設速度做出戰略決策。
調整後的所得税支出、調整後的淨收入、調整後的稀釋每股收益和調整後的有效税率。下表將我們根據GAAP計算的所得税支出、淨收益、稀釋每股收益和有效税率分別與調整後的所得税支出、調整後的淨收益、調整後的稀釋每股收益和調整後的有效税率等非GAAP財務指標進行了核對(除每股金額外，以千計)：
截至11月30日的年度， | |||||||||||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||||||||||
如報道所述 | 如報道所述 | TCJA調整 | 調整後的 | 如報道所述 | |||||||||||||||
税前收入總額 | $ | 348,175 | $ | 367,965 | $ | — | $ | 367,965 | $ | 289,995 | |||||||||
所得税支出(A) | (79,400 | ) | (197,600 | ) | 112,500 | (85,100 | ) | (109,400 | ) | ||||||||||
淨收入 | $ | 268,775 | $ | 170,365 | $ | 112,500 | $ | 282,865 | $ | 180,595 | |||||||||
稀釋後每股收益 | $ | 2.85 | $ | 1.71 | $ | 2.82 | $ | 1.85 | |||||||||||
加權平均流通股-稀釋 | 93,838 | 101,059 | 101,059 | 98,316 | |||||||||||||||
實際税率(A) | 22.8 | % | 53.7 | % | 23.1 | % | 37.7 | % | |||||||||||
25
(a) | 截至2019年11月30日止年度，所得税支出及相關有效税率反映530萬美元與基於股票的薪酬相關的超額税收優惠，440萬美元遞延税項資產估值準備沖銷和430萬美元我們從建造節能住宅中獲得的聯邦能源税抵免，部分被1.9百萬美元在某些州所得税税率降低的基礎上重新計量遞延税項資產所產生的非現金費用。截至2018年11月30日的年度，所得税支出和調整後的所得税支出，以及相關的實際税率和調整後的實際税率，包括自2018年1月1日起將聯邦企業所得税税率從35%降至21%的有利影響。1070萬美元在我們從建造節能住宅中獲得的聯邦能源税收抵免中，210萬美元減少遞延税項資產估值免税額帶來的淨收益，以及100萬美元由於我們採用了會計準則更新號2016-09“薪酬-股票薪酬(主題718)：改進員工股票薪酬會計”(“ASU 2016-09”)，股票薪酬的超額税收收益將於2017年12月1日生效。 |
我們調整後的所得税支出、調整後的淨收入、調整後的稀釋每股收益和調整後的有效税率都是非公認會計準則財務指標，我們的計算方法是剔除1.125億美元2018年分別從我們報告的所得税支出、淨收益、稀釋後每股收益和有效税率中記錄。這筆費用主要是由於我們根據上述根據TCJA降低的聯邦企業所得税税率對我們的遞延税項資產進行了會計重新計量。最直接可比的GAAP財務指標是我們的所得税支出、淨收入、稀釋後每股收益和有效税率。我們相信，這些非GAAP衡量標準對投資者來説是有意義的，因為它們允許在不受TCJA相關費用影響的情況下評估我們的經營業績。
投資資本回報率。下表列出了我們在注重回報的增長計劃下對投資資本回報率的計算，以及税後淨營業利潤與淨收入的對賬，這是最具可比性的GAAP衡量標準(以千美元為單位)：
截至2013年11月30日的年度， | ||||||||
2019 | 2016 | |||||||
淨收入 | $ | 268,775 | $ | 105,615 | ||||
調整： | ||||||||
利息(收入)費用淨額 | (2,158 | ) | 5,371 | |||||
提前清償債務損失 | 6,800 | — | ||||||
攤銷以前資本化的權益(A) | 156,803 | 161,285 | ||||||
所得税影響(B) | (36,800 | ) | (48,800 | ) | ||||
税後淨營業利潤 | $ | 393,420 | $ | 223,471 | ||||
平均應付票據 | $ | 1,945,458 | $ | 2,627,689 | ||||
平均股東權益 | 2,211,312 | 1,669,731 | ||||||
平均投資資本 | $ | 4,156,770 | $ | 4,297,420 | ||||
投資資本回報率 | 9.5 | % | 5.2 | % | ||||
(a) | 代表與房屋建築業務相關的以前資本化的權益的攤銷。 |
(b) | 代表對淨收入的總調整乘以我們的實際税率，2019年和2016年的實際税率分別為22.8%和29.3%。 |
我們將投資資本回報率定義為最近12個月期間的税後淨營業利潤(一種非公認會計準則財務指標)除以平均投資資本(後五個季度的平均應付票據和股東權益)。除了用它來衡量我們在以回報為重點的增長計劃下相對於相應的三年目標的表現外，我們相信投資資本回報率是投資者瞭解我們如何有效地配置資本的一個相關和有用的財務指標。
26
淨債務與資本的比率。下表將我們根據GAAP計算的債務與資本比率與我們淨債務與資本比率的非GAAP財務指標(以千美元為單位)進行了核對：
11月30日， | |||||||
2019 | 2018 | ||||||
應付票據 | $ | 1,748,747 | $ | 2,060,263 | |||
股東權益 | 2,383,122 | 2,087,500 | |||||
總資本 | $ | 4,131,869 | $ | 4,147,763 | |||
債務與資本的比率 | 42.3 | % | 49.7 | % | |||
應付票據 | $ | 1,748,747 | $ | 2,060,263 | |||
減去：現金和現金等價物 | (453,814 | ) | (574,359 | ) | |||
淨債務 | 1,294,933 | 1,485,904 | |||||
股東權益 | 2,383,122 | 2,087,500 | |||||
總資本 | $ | 3,678,055 | $ | 3,573,404 | |||
淨債務對資本比率 | 35.2 | % | 41.6 | % | |||
淨債務與資本的比率是一種非公認會計準則的財務計量，我們通過用應付票據除以資本(應付票據、房屋建築現金和現金等價物淨額，加上股東權益)來計算。最直接可比的GAAP財務指標是債務與資本的比率。我們相信，淨債務與資本的比率是投資者瞭解我們業務中使用的槓桿程度的一個相關和有用的財務指標。
住房建設報告分部
以下是對我們每個住房建設報告部門的財務結果的討論。有關這些分部的更多信息，包括它們的税前收入(虧損)，包括本報告合併財務報表附註中的附註2-分部信息。每個住宅建築報告部門的營業收入(虧損)和税前收益(虧損)之間的差異通常是由於未合併合資企業的收益(虧損)的權益，這也在本報告合併財務報表附註2-分部信息中列出，和/或利息收入和支出。
西海岸。下表列出了與我們西海岸住宅建設報告部門相關的財務信息(以千美元為單位，平均售價除外)：
截至2013年11月30日的年度， | 方差 | ||||||||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | 2019 VS 2018 | 2018年VS 2017 | |||||||||||||
收入 | $ | 1,912,146 | $ | 2,085,328 | $ | 2,186,411 | (8 | ) % | (5 | ) % | |||||||
建築和土地成本 | (1,591,896 | ) | (1,720,776 | ) | (1,835,504 | ) | 7 | 6 | |||||||||
銷售、一般和行政費用 | (141,324 | ) | (123,254 | ) | (131,182 | ) | (15 | ) | 6 | ||||||||
營業收入 | $ | 178,926 | $ | 241,298 | $ | 219,725 | (26 | ) % | 10 | % | |||||||
房屋交付 | 3,214 | 3,152 | 3,387 | 2 | % | (7 | ) % | ||||||||||
平均售價 | $ | 592,300 | $ | 661,500 | $ | 644,900 | (10 | ) % | 3 | % | |||||||
住房毛利率 | 16.8 | % | 17.5 | % | 16.0 | % | (70 | )Bps | 150 | Bps | |||||||
27
該部門2019年和2018年的收入來自住房運營和土地銷售。住房收入：19億美元2019年下降9%從…20.9億美元2018年，由於交付住房的平均銷售價格下降，交付住房數量的增加部分抵消了這一影響。2019年交付住宅平均售價的下降反映了產品和地理結構的變化，特別是來自平均售價相對較高的某些社區交付數量減少的影響，以及從價格較低的加州內陸市場和沿海社區以更負擔得起的價位交付更多住宅的影響。住房交付數量的增長主要反映出19%本年度淨訂單增加，因為這一部分的開始積壓減少19%與去年同期相比，這反映了11%2018年平均社區數量同比減少，市場狀況疲軟影響了2018年下半年的淨訂單。
該部門2019年的營業收入較上一年有所下降，主要反映了住房毛利潤下降以及銷售、一般和行政費用增加。住房毛利的下降反映了住房收入和住房毛利率的下降。住房毛利率下降的主要原因是，由於混合結構的轉變，建築和土地成本佔住房收入的百分比增加，從平均售價和住房毛利率相對較高的社區交付的住房比例較低；由於住房收入下降，固定成本的經營槓桿減少；以及銷售激勵措施的增加。這些成本增加被以前資本化利息的較低攤銷、我們採用ASC 606導致的會計變化以及與庫存有關的費用的減少部分抵消。影響住房毛利率的庫存相關費用總計1,560萬美元2019年，相比之下， 2040萬美元2018年 2019年的銷售、一般及行政開支占房屋收入的百分比較去年有所上升，主要是由於我們採用ASC 606、為支持新社區開業而增加的營銷開支，以及因房屋收入下降而減少固定成本的營運槓桿。
西南。下表列出了與我們西南住宅建設報告部門相關的財務信息(以千美元為單位，平均售價除外)：
截至2013年11月30日的年度， | 方差 | ||||||||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | 2019 VS 2018 | 2018年VS 2017 | |||||||||||||
收入 | $ | 764,816 | $ | 707,075 | $ | 533,052 | 8 | % | 33 | % | |||||||
建築和土地成本 | (585,880 | ) | (568,194 | ) | (445,451 | ) | (3 | ) | (28 | ) | |||||||
銷售、一般和行政費用 | (67,223 | ) | (50,897 | ) | (42,329 | ) | (32 | ) | (20 | ) | |||||||
營業收入 | $ | 111,713 | $ | 87,984 | $ | 45,272 | 27 | % | 94 | % | |||||||
房屋交付 | 2,346 | 2,301 | 1,837 | 2 | % | 25 | % | ||||||||||
平均售價 | $ | 322,000 | $ | 307,300 | $ | 290,200 | 5 | % | 6 | % | |||||||
住房毛利率 | 23.8 | % | 19.6 | % | 16.4 | % | 420 | Bps | 320 | Bps | |||||||
2019年，該部門的收入來自住房運營和土地銷售，住房收入總額 7.554億美元. 2018年，該部門的收入完全來自住房業務。 住房收入增加 7%2019年與上一年相比，反映出交付住房數量的增長和這些住房的平均售價較高。2019年，交付的住房數量同比增長歸功於我們的內華達州業務。較高的平均售價主要是由於產品和交付房屋的地理組合發生了變化，以及總體上有利的市場條件。
這一部門的營業收入增加了2,370萬美元從2018年起，由於住房毛利潤上升，但部分被更高的銷售、一般和行政費用所抵消。住房毛利的同比增長反映了住房收入的增長和住房毛利率的提高。住房毛利率的改善主要是由於較新、高利潤率社區交付的住房所佔比例較大、以前資本化的利息攤銷較低以及我們採用ASC 606導致的會計變化。2019年的銷售、一般和行政費用佔住房收入的百分比比2018年有所增加，這主要是由於我們採用了ASC 606，以及2018年的法律追回和有利的法律和解。
28
中環。下表提供了與我們的中央住房建設報告部門相關的財務信息(以千美元為單位，平均售價除外)：
截至2013年11月30日的年度， | 方差 | ||||||||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | 2019 VS 2018 | 2018年VS 2017 | |||||||||||||
收入 | $ | 1,267,892 | $ | 1,239,305 | $ | 1,188,839 | 2 | % | 4 | % | |||||||
建築和土地成本 | (1,015,415 | ) | (1,010,674 | ) | (963,202 | ) | — | (5 | ) | ||||||||
銷售、一般和行政費用 | (126,176 | ) | (111,028 | ) | (109,385 | ) | (14 | ) | (2 | ) | |||||||
營業收入 | $ | 126,301 | $ | 117,603 | $ | 116,252 | 7 | % | 1 | % | |||||||
房屋交付 | 4,291 | 4,113 | 4,136 | 4 | % | (1 | ) % | ||||||||||
平均售價 | $ | 293,500 | $ | 297,400 | $ | 284,800 | (1 | ) % | 4 | % | |||||||
住房毛利率 | 19.9 | % | 18.6 | % | 19.2 | % | 130 | Bps | (60 | )Bps | |||||||
2019年和2018年，這一細分市場的收入來自住房運營和土地銷售。2019年住房收入增長3%至12.6億美元從…12.2億美元2018年，由於交付的住房數量增加，這些住房的平均售價略有下降，部分抵消了這一影響。2019年，交付住房數量的增長歸功於我們的德克薩斯業務。平均售價的下降反映了產品和地理組合的變化，我們科羅拉多州業務交付的房屋減少了，與我們德克薩斯州業務相比，科羅拉多州業務通常擁有價格更高的社區。賣地收入為830萬美元2019年，相比之下， 1610萬美元2018年。
2019年，該細分市場的營業收入有所增長870萬美元從2018年起，主要是由於住房毛利增加，但銷售、一般和行政費用的增加部分抵消了這一增長。住宅毛利增長主要得益於住宅毛利率的改善。房屋毛利率較前一年上升，主要是由於以前資本化的利息攤銷較低，以及我們採用ASC 606導致的會計變化。銷售、一般和行政費用佔2019年住房收入的百分比比上一年有所增加，這主要是由於我們採用了ASC 606和更高的營銷費用。
東南方向。下表列出了與我們的東南住宅建設報告部門相關的財務信息(以千美元為單位，不包括平均售價)：
截至2013年11月30日的年度， | 方差 | ||||||||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | 2019 VS 2018 | 2018年VS 2017 | |||||||||||||
收入 | $ | 592,804 | $ | 502,087 | $ | 447,963 | 18 | % | 12 | % | |||||||
建築和土地成本 | (508,351 | ) | (437,522 | ) | (396,026 | ) | (16 | ) | (10 | ) | |||||||
銷售、一般和行政費用 | (65,902 | ) | (56,940 | ) | (52,378 | ) | (16 | ) | (9 | ) | |||||||
營業收入(虧損) | $ | 18,551 | $ | 7,625 | $ | (441 | ) | 143 | % | (a) | |||||||
房屋交付 | 2,020 | 1,751 | 1,549 | 15 | % | 13 | % | ||||||||||
平均售價 | $ | 293,200 | $ | 286,600 | $ | 284,100 | 2 | % | 1 | % | |||||||
住房毛利率 | 14.3 | % | 12.9 | % | 11.7 | % | 140 | Bps | 120 | Bps | |||||||
(a) | 百分比沒有意義 |
該部門2019年和2018年的收入來自住房運營和土地銷售。2019年住房收入增長18%至5.923億美元從…5.019億美元2018年。2019年住房收入的同比增長反映出交付住房數量和這些住房的平均售價都有所上升。2019年，交付住房數量的增加主要反映了年初積壓的住房數量增加，這一數字上升14%與去年同期相比，較新社區交付的住房有所增加。2019年平均售價同比上漲的主要原因是價格較高的社區交付的房屋所佔比例更大。
該部門2019年的營業收入有所增長1090萬美元從2018年起，由於住房毛利增加，但銷售、一般和行政費用增加部分抵消了這一影響。房屋毛利的同比增長反映了
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住房交付數量和住房毛利率都有所增加。住房毛利率的提高主要是由於我們採用ASC 606進行了會計改革，以前資本化的利息的攤銷減少，以及與庫存相關的費用減少。這些改善部分被建築和土地成本佔住房收入的百分比的增加所抵消，這是因為我們在2018年從佛羅裏達州的一家地區房屋建築商手中收購了地塊，從而交付了房屋。2019年，影響住房毛利率的庫存相關費用總計150萬美元，與560萬美元2018年 二零一九年的銷售、一般及行政開支占房屋收入的百分比較去年有所下降，主要是由於法定應計費用減少，部分被我們採納ASC 606所抵銷。
金融服務報告分部
下表彙總了我們的金融服務報告部門的選定財務和運營數據(以千美元為單位)：
截至2013年11月30日的年度， | |||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
收入 | $ | 15,089 | $ | 13,207 | $ | 12,264 | |||||
費用 | (4,333 | ) | (3,844 | ) | (3,430 | ) | |||||
未合併合營企業收入中的權益 | 12,230 | 7,301 | 4,234 | ||||||||
税前收入 | $ | 22,986 | $ | 16,664 | $ | 13,068 | |||||
原稿總數(A)： | |||||||||||
貸款 | 7,436 | 5,659 | 2,485 | ||||||||
本金 | $ | 2,190,823 | $ | 1,578,037 | $ | 688,763 | |||||
使用KBHS的購房者百分比 | 70 | % | 56 | % | 25 | % | |||||
FICO平均得分 | 719 | 718 | 719 | ||||||||
已售出貸款(A)： | |||||||||||
出售給Stearns/Nationstar | 6,224 | 5,028 | 1,872 | ||||||||
本金 | $ | 1,827,917 | $ | 1,419,140 | $ | 514,307 | |||||
出售給其他第三方的貸款 | 772 | 490 | 196 | ||||||||
本金 | $ | 202,349 | $ | 120,815 | $ | 51,425 | |||||
按揭貸款來源組合(A)： | ||||||||
常規/非常規貸款 | 58 | % | 56 | % | 52 | % | ||
聯邦住房管理局貸款 | 26 | % | 27 | % | 31 | % | ||
其他政府貸款 | 16 | % | 17 | % | 17 | % | ||
貸款類型(A)： | ||||||||
固定 | 98 | % | 99 | % | 99 | % | ||
手臂 | 2 | % | 1 | % | 1 | % | ||
(a) | 貸款來源和銷售發生在KBHS內部。 |
收入。我們的金融服務報告部門的收入主要來自保險佣金和產權服務。我們2019年金融服務收入的同比增長反映了保險佣金和產權服務收入的增長。2019年，我們還將標題服務業務擴展到亞利桑那州、科羅拉多州和內華達州。
費用。與2018年相比，2019年一般和行政費用增加，反映出我們金融服務收入的增長。
非合併合營企業收入中的權益。2019年，未合併合資企業的股本收入同比上升，主要是由於我們使用KBHS的購房者比例大幅增加。
2019年7月9日，我們在KBHS的合作伙伴Stearns的母公司向紐約南區美國破產法院提交了自願破產申請，Stearns被列為本案的債務人。KBHS不包括在內
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在文件中。2019年10月24日，法院確認了斯泰恩斯的母公司重組計劃，根據該計劃，除其他外，其最大所有者之一完全控制了重組後的公司，並向業務投入了大量新的股權資本。確認的重組方案於2019年11月5日生效。 在破產程序懸而未決期間，KBHS為我們的購房者提供了與申請前表現一致的抵押貸款銀行服務，並且沒有合併財務報表的影響。隨着重組計劃現已生效，我們相信KBHS在財務和運營方面將能夠繼續在正常過程中提供此類抵押貸款銀行服務。
所得税
所得税支出。我們的所得税支出和有效所得税税率如下(以千美元為單位)：
截至2013年11月30日的年度， | |||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
所得税費用 | $ | 79,400 | $ | 197,600 | $ | 109,400 | |||||
有效所得税率 | 22.8 | % | 53.7 | % | 37.7 | % | |||||
我們的所得税開支及二零一九年的實際税率反映了以下各項的有利影響： 530萬美元與基於股票的薪酬相關的超額税收優惠，440萬美元遞延税項資產估值準備沖銷和430萬美元聯邦能源税收抵免，部分被 1.9百萬美元由於根據某些州所得税率的降低重新計量遞延所得税資產而產生的非現金費用。
我們的所得税開支及二零一八年的實際税率包括非現金費用， 1.125億美元與TCJA相關的影響；根據TCJA降低聯邦企業所得税税率的有利影響；聯邦能源税收抵免的有利淨影響， 1070萬美元我們從建造節能住宅中賺取的利潤；a 210萬美元減少國家遞延税項資產估值免税額的淨税收優惠；以及與基於股票的薪酬有關的超額税收優惠100萬美元。TCJA要求我們在2018財年使用混合聯邦税率，方法是在2018年1月1日生效日期之前和之後按比例應用天數百分比。因此，我們2018年的聯邦法定税率約為22%.
截至2018年11月30日的一年，聯邦能源税收抵免源於2018年2月9日頒佈的立法，其中包括將建設新的節能住宅的營業税抵免延長至2017年12月31日。在這項立法之前，税收抵免於2016年12月31日到期。2019年12月，頒佈了聯邦立法，其中包括將信用額度的有效期延長至2020年12月31日。這一延期預計將使我們未來的所得税撥備受益。
不包括上述指控1.125億美元對於與TCJA相關的影響，我們2018年的調整後所得税支出和調整後的有效税率為8,510萬美元和23.1%，分別為。調整後的所得税費用和調整後的有效税率的計算在上文的“非公認會計準則財務措施”中進行了描述。
根據現行會計準則，我們預計未來期間我們的所得税支出將出現波動，其幅度將取決於(其中包括)我們普通股的價格以及基於股票的薪酬獎勵活動的時間和數量，例如員工行使股票期權以及授予限制性股票獎勵和基於業績的限制性股票單位(每個，一個“PSU”)。
在截至2019年11月30日和2018年11月30日的每個年度，我們繳納的所得税金額大幅低於我們的所得税支出，這主要是因為我們利用遞延税項資產來減少應納税所得額。我們預計，由於截至2019年11月30日仍有相當大的遞延税項資產，這種情況將在未來幾年持續下去。
有關本公司所得税的進一步資料載於本報告綜合財務報表附註內的附註13-所得税。
流動資金和資本資源
概述。過去幾年，我們通過以下方式為我們的房屋建設和金融服務活動提供資金：
• | 內部產生的現金流； |
• | 公開發行債務證券； |
•信貸安排項下的借款；
• | 土地期權合同及其他類似合同和賣方説明； |
• | 公開發行我們的普通股；以及 |
• | 信用證和履約保證金。 |
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我們也有能力在信貸安排下借入資金。我們在業務運營中管理現金的使用，以支持我們主要戰略目標的執行。在過去的幾年裏，我們主要使用現金：
• | 土地徵用和土地開發； |
• | 住宅建設； |
• | 營業費用； |
• | 應付票據的本金和利息支付；以及 |
•償還信貸安排下的借款。
我們在土地和土地開發方面的投資總額16.2億美元在2019年和18.9億美元2018年。大致39%在我們2019年的總投資中，與土地收購有關的投資約佔50%2018年。雖然我們在這些年的每一年中都在土地和土地開發方面進行了戰略投資，但我們的住房建設報告部門大約53%在2019年和56%2018年是在我們的西海岸住宅建設報告部分做出的。2018年，我們從一家地區性住宅建築商手中收購了約2100個擁有或控制的地塊，顯著擴大了我們在佛羅裏達州傑克遜維爾的現有業務，並進入了具有吸引力的華盛頓州西雅圖市場。我們未來對土地和土地開發的投資將在很大程度上取決於市場狀況和可獲得的機會，這些機會符合我們的投資回報標準，以支持2020年及以後的送貨上門和收入增長。
下表列出了我們根據土地期權合同和其他類似合同擁有或控制的地塊數量，以及按房屋建設報告部門劃分的庫存賬面價值(以千美元為單位)：
2019年11月30日 | 2018年11月30日 | 方差 | |||||||||||||||||||
細分市場 | 地段 | $ | 地段 | $ | 地段 | $ | |||||||||||||||
西海岸 | 12,842 | $ | 1,795,088 | 12,680 | $ | 1,727,993 | 162 | $ | 67,095 | ||||||||||||
西南 | 10,026 | 629,811 | 9,815 | 598,374 | 211 | 31,437 | |||||||||||||||
中環 | 22,937 | 889,179 | 22,237 | 865,184 | 700 | 23,995 | |||||||||||||||
東南 | 9,893 | 390,524 | 8,895 | 391,288 | 998 | (764 | ) | ||||||||||||||
總計 | 55,698 | $ | 3,704,602 | 53,627 | $ | 3,582,839 | 2,071 | $ | 121,763 | ||||||||||||
我們根據土地期權合約及其他類似合約擁有或控制的地段數目及賬面值， 2019年11月30日自2018年11月30日起有所增加，主要是由於我們在2019年對土地和土地開發的投資以及竣工或在建房屋數量的增加。 截至2019年和2018年11月30日的庫存數量不包括 9,212和11,185有關按金可由我們酌情退還。 包括這些地段在內，我們的合約土地佔總地段的百分比為： 41%於二零一九年十一月三十日， 39%2018年11月30日 一般而言，該百分比隨我們根據土地期權合約及其他類似合約控制（或放棄）地段或根據現有機會及投資回報標準購買（或出售）地段的決定而波動。
流動性。下表彙總了我們的總現金和現金等價物以及總流動資金(以千為單位)：
11月30日， | ||||||||
2019 | 2018 | |||||||
現金和現金等價物合計 | $ | 453,814 | $ | 574,359 | ||||
信貸安排承諾 | 800,000 | 500,000 | ||||||
信貸安排項下未償還的借款 | — | — | ||||||
信貸安排項下的未付信用證 | (18,884 | ) | (28,010 | ) | ||||
信貸安排的可用性 | 781,116 | 471,990 | ||||||
總流動資金 | $ | 1,234,930 | $ | 1,046,349 | ||||
於二零一九年及二零一八年十一月三十日，我們的現金及現金等價物投資於計息銀行存款賬户。
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資本資源公司。我們的應付票據包括以下內容(以千為單位)：
11月30日， | |||||||||||
2019 | 2018 | 方差 | |||||||||
應付土地出賣人的按揭和土地合同及其他貸款 | $ | 7,889 | $ | 40,038 | $ | (32,149 | ) | ||||
高級筆記 | 1,740,858 | 1,790,437 | (49,579 | ) | |||||||
可轉換優先票據 | — | 229,788 | (229,788 | ) | |||||||
總計 | $ | 1,748,747 | $ | 2,060,263 | $ | (311,516 | ) | ||||
我們應付票據餘額的變動， 2019年11月30日與2018年11月30日主要反映我們於二零一九年的融資活動，詳情載於本報告綜合財務報表附註附註14—應付票據。
我們的金融槓桿，以債務與資本的比率衡量， 42.3%在…2019年11月30日，與49.7%在…2018年11月30日. 我們的淨債務與資本比率（上文在“非公認會計準則財務指標”中描述的計算）， 2019年11月30日提高到 35.2%，與41.6%在…2018年11月30日.
LoC設施. 2019年2月13日， 我們進入了一個新的醫療設施。 根據將於2022年2月13日到期的信用證融資機制，我們可能會簽發高達5000萬美元的信用證。 我們維持信貸融資以於日常業務經營過程中不時取得信用證。 截至 2019年11月30日，我們有過1,580萬美元根據貸款機制未償還的信用證。 我們先前有現金抵押信用證融資，並於二零一九年終止。 我們有 不是截至2018年11月30日，現金擔保信用證安排項下的未償還信用證。
無擔保循環信貸安排。2019年10月7日，我們簽署了一項信貸安排修正案，將其借款能力從5.0億美元至8.0億美元並將其成熟期從2021年7月27日至2023年10月7日。可用於現金借款和簽發信用證的信貸額度取決於信貸額度下的現金借款和未付信用證總額以及信貸額度下的最高可用金額。自.起2019年11月30日，我們有過不是現金借款， 1 890萬美元在信貸安排項下的未償還信用證。信貸安排在本報告綜合財務報表附註中的附註14-應付票據中進一步説明。
根據信貸安排的條款，除其他事項外，吾等須遵守各項契約，包括有關本公司綜合有形淨值、綜合槓桿率(“槓桿率”)及綜合利息覆蓋率(“利息覆蓋率”)或最低流動資金水平的財務契約。我們對這些金融契約的遵守是通過計算和衡量標準來衡量的，這些計算和指標由信貸安排的條款具體定義或描述，在某些方面可能不同於可比的GAAP或其他常用條款。經修訂的信貸安排下的財務契約要求如下：
• | 合併有形淨值-我們必須在大於或等於(A)15.4億美元的任何財季結束時保持合併有形淨值，加上(B)相當於2019年5月31日之後開始並截至該財季最後一天的每個財季累計綜合淨收入總和的50%的金額(儘管如果任何財季出現合併淨虧損則不會減少)，加上(C)相當於我們在2019年5月31日之後從發行股本中獲得的累計淨收益的50%的金額。 |
• | 槓桿率-我們還必須在每個財政季度末保持低於或等於0.65的槓桿率。槓桿率計算為綜合總負債與綜合總負債及綜合有形淨值之和的比率，均根據信貸安排的定義。 |
• | 利息覆蓋率或流動性-我們還被要求在每個財政季度末保持(A)利息覆蓋率大於或等於1.50；或(B)最低流動性水平，但不能兩者兼而有之。利息覆蓋比率是我們的綜合調整EBITDA與產生的綜合利息的比率，每項比率均根據信貸安排的定義，在每種情況下，均為過去12個月。我們的最低流動資金要求大於或等於信貸安排所定義的最近四個會計季度的綜合利息。 |
此外，根據信貸安排，截至每個財政季度末，吾等於合營企業及非擔保人附屬公司的投資(分別載於本報告綜合財務報表附註9-未合併合營企業的投資及附註23-補充擔保人資料)不得超過(A)1.048億美元及(B)綜合有形資產淨值的20%。此外，信貸安排不允許我們的借款基礎
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負債，即我們的借款和非抵押金融信用證的未償還債務的總本金額，大於我們的借貸基礎（與我們的存貨和非限制現金資產有關的衡量標準）。
信貸融資項下的契諾及其他規定代表我們就應付票據所遵守的最具限制性的條文。 下表概述信貸融資項下的財務契諾及其他規定，以及我們就該等契諾及其他規定的實際水平或比率（如適用）， 2019年11月30日:
財務契諾及其他規定 | 《公約》要求 | 實際 | |||||||
合併有形淨值 | > | $ | 1.64 | 1000億美元 | $ | 2.38 | 1000億美元 | ||
槓桿率 | .650 | .424 | |||||||
利息覆蓋率(A) | > | 1.500 | 3.946 | ||||||
最低流動資金(A) | > | $ | 140.7 | 萬 | $ | 453.8 | 萬 | ||
對合資企業和非擔保人子公司的投資 | $ | 581.4 | 萬 | $ | 172.8 | 萬 | |||
借款基數超過借款基數負債(定義) | 不適用 | $ | 1.31 | 1000億美元 | |||||
(a) | 根據信貸安排的條款，我們必須維持最低利息覆蓋率或最低流動資金水平，但不能兩者兼而有之。自.起2019年11月30日，我們既滿足了利息覆蓋率，也滿足了最低流動性要求。 |
管理我們優先票據的契約不包含任何金融契約。除指明的例外情況外，該契約載有若干限制性契諾，其中包括限制我們招致有擔保債務的能力，或從事涉及某一指定價值以上的物業或資產的售後回租交易。此外，我們的高年級學生注意到包含與資產合併、合併和出售相關的某些限制。
吾等在信貸安排下支付優先票據及借款(如有)項下的本金、保費(如有)及利息的責任，由若干附屬公司(“擔保人附屬公司”)以共同及個別方式提供擔保。擔保是完全的和無條件的，擔保人子公司是100%歸我們所有。我們也可以促使我們的其他子公司成為擔保子公司，如果我們認為這符合我們或相關子公司的最佳利益。本公司被視為擔保人附屬公司的簡明綜合財務資料載於本報告綜合財務報表附註內附註23-補充擔保人資料。
截至本報告之日，我們遵守了我們的所有契約的適用條款和信貸安排、優先票據、契約以及應付土地賣家和其他貸款的抵押貸款和土地合同下的其他要求。除非在信貸安排下發生違約，否則沒有任何協議限制我們支付股息。
根據可用的條款，我們通過土地銷售商的購置款融資或第三方的其他形式融資來為某些土地收購提供資金。在…2019年11月30日，我們有應付賣地人士的未償還按揭及土地合約，以及與該等融資有關的其他應付貸款。790萬美元，主要由基礎財產擔保，其總賬面價值為2920萬美元.
信用評級。評級機構定期對我們的信用評級進行審查。2019年7月，穆迪投資者服務公司將我們的企業評級從B1上調至Ba3，並將評級展望從正面改為穩定。2020年1月，標準普爾金融服務公司將我們的信用評級從BB-上調至BB，並將評級展望從正面改為穩定。
合併現金流。下表彙總了我們的經營、投資和融資活動提供(使用)的現金淨額(單位：千)：
截至2013年11月30日的年度， | |||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
提供的現金淨額(用於)： | |||||||||||
經營活動 | $ | 251,042 | $ | 221,512 | $ | 513,219 | |||||
投資活動 | (40,944 | ) | (20,107 | ) | (15,744 | ) | |||||
融資活動 | (330,359 | ) | (347,147 | ) | (369,614 | ) | |||||
現金及現金等價物淨增(減) | $ | (120,261 | ) | $ | (145,742 | ) | $ | 127,861 | |||
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業務活動。 業務活動提供的現金淨額 2.51億美元在2019年和2.215億美元2018年 一般而言，我們的經營現金流量淨額主要基於我們的存貨和盈利能力的變動而波動。
2019年經營活動提供的現金淨額主要反映： 2.688億美元應收款淨減少， 440萬美元，部分被下列存貨淨增加所抵銷： 1.653億美元應付款、應計費用和其他負債淨減少， 4,060萬美元. 2018年經營活動提供的現金淨額主要反映： 1.704億美元按各種非現金項目調整，包括淨減少， 1.918億美元我們的遞延税項資產，以及應付賬款，應計費用和其他負債的淨增加， 1.267億美元，部分被下列存貨淨增加所抵銷： 2.701億美元應收款淨增加， 4980萬美元.
投資活動。 投資活動使用的現金淨額 4090萬美元在2019年和2010萬美元2018年 我們在2019年的現金使用包括 4050萬美元購置財產和設備淨額， 1 130萬美元對未合併的合資企業的貢獻。這些現金的使用被部分抵消了580萬美元出售一棟建築和一座5.0百萬美元返還未合併的合資企業的投資。2019年，我們的物業和設備淨購買量較上一年有所增加，主要反映了我們採用ASC 606，這在本報告合併財務報表附註中的附註1-重要會計政策摘要中進行了討論。2018年，用於投資活動的現金淨額包括2,270萬美元對未合併的合資企業的貢獻以及740萬美元用於淨購買財產和設備。這些現金的使用被部分抵消了990萬美元返還未合併的合資企業的投資。
融資活動。融資活動使用的現金淨額為3.304億美元在2019年和3.471億美元2018年。於2019年，現金淨額用於償還本公司於2020年到期的8.00釐優先票據、2019年到期的1.375%可轉換優先票據(“1.375%可轉換優先票據”)及2019年到期的4.75釐優先票據(“2019年到期的4.75釐優先票據”)的本金總額98,000,000美元，支付應付土地賣家的按揭及土地合約及其他貸款。4,110萬美元，我們普通股的股息支付2040萬美元，以及與基於股票的薪酬獎勵相關的税款支付。730萬美元。本公司公開發售本金總額為4.80釐於2029年到期的優先債券(“2029年到期的4.80釐優先債券”)、同時公開發售本金總額為6.875釐的2027年到期的優先債券(“6.875釐優先債券於2027年到期”)，以及另外1,000,000,000美元的現有系列於2023年到期的7.625釐優先票據(“2023年到期的7.625釐優先債券”)所提供的現金部分抵銷了所動用的現金。3,050萬美元員工持股計劃下普通股的發行。
於2018年，現金淨額用於償還我們2018年到期的7 1/4%優先票據(“7 1/4%優先票據”)的本金總額3,000,000美元，回購我們普通股的股份，總成本為3,500萬美元、應付土地出賣人的按揭和土地合約及其他貸款1480萬美元，我們普通股的股息支付890萬美元和與基於股票的薪酬獎勵相關的税款支付8.5百萬美元。所使用的現金被部分抵消2000萬美元員工持股計劃下普通股的發行。
我們的董事會宣佈季度現金股息為$.0252019年第一季度和第二季度每股普通股。在2019年第三季度，我們的董事會批准將普通股的季度現金股息增加到$.090每股，並在2019年第三季度和第四季度宣佈按新比率派發季度現金股息。我們的董事會宣佈了四個季度的現金股息2018年普通股每股0.025美元。截至該年度內宣佈及支付的現金股息2019年11月30日和2018年總計$.23和$.10分別為每股普通股。宣佈和支付普通股的未來現金股息，無論是在當前水平還是在任何情況下，都由我們的董事會酌情決定，並取決於我們的預期未來收益、現金流、資本需求、獲得外部融資的機會、債務結構及其任何調整、運營和財務投資戰略和一般財務狀況，以及一般業務狀況。
貨架登記表。我們於2017年7月14日向美國證券交易委員會備案了自動生效的通用貨架登記聲明(《2017年貨架登記》)。根據我們的2017年貨架登記發行證券需要提交招股説明書附錄，指明將發行的證券的金額和條款。我們發行證券的能力受到市場狀況和其他影響我們借款能力的因素的影響。
股份回購計劃。2018年5月，我們的董事會授權我們回購總計高達 4,000,000這項授權重申並納入了當時仍在董事會批准的股份回購計劃下的1,627,000股股份餘額。2018年，我們回購了1,806,053根據本授權，我們的普通股股份，總成本為 3,500萬美元。根據這一授權，我們在2019年沒有回購任何普通股。根據剩餘股份回購授權購入的股份的數額和時間受市場和商業狀況等因素的影響，可不時和隨時通過公開市場或私下協商的交易進行購買。剩餘的股份回購授權將繼續有效，直至全部使用或本公司董事會提前終止或暫停。
35
與普通股回購計劃無關，正如本報告綜合財務報表附註18-股東權益進一步討論，我們的董事會於2014年批准回購不超過680,000股已發行普通股，僅作為董事薪酬選舉所需，以結算根據我們的非僱員董事薪酬計劃(“董事計劃”)授予的已發行股票增值權獎勵(“董事計劃”)。自.起2019年11月30日，我們沒有根據董事會的授權回購任何股份。
我們相信，我們有充足的資本資源，並有足夠的渠道進入信貸和資本市場以及外部融資來源，以滿足我們目前和合理預期的長期資金需求，用於購買資產和土地、使用和/或開發收購的資產和土地、建造住房、為我們的金融服務運營提供資金，以及滿足我們正常業務過程中的其他需求。除收購及/或開發符合我們投資回報標準的土地外，於2020年，我們可能會使用或重新部署我們在信貸安排下的現金資源或現金借款，以支持與我們的主要戰略增長目標一致的其他業務目的。我們也可以安排或從事資本市場、銀行貸款、項目債務或其他金融交易。這些交易可能包括不時回購我們已發行的普通股。亦可能包括不時透過贖回、投標要約、交換要約、私人交易所、公開市場或私人購買或其他方式回購未償還的優先票據或其他債務，以及可能透過公開發售、私人配售或其他安排新發行股本或優先或可轉換優先票據或其他債務，以籌集或取得額外資本以支持我們目前的土地及土地發展投資目標，以完成策略性交易。 以及用於其他業務目的和/或回購或贖回我們的未償還優先票據或其他債務。這個 這些交易所涉及的金額(如果有的話)可能是實質性的。如有需要或需要，吾等可調整或修訂信貸安排或LOC安排的條款及/或擴大其容量，或在每種情況下與相同或其他金融機構訂立額外的信用證安排或其他類似安排，或容許任何此等安排到期或終止。然而，我們從事此類交易的能力可能受到經濟、資本、信貸和/或金融市場狀況、投資者興趣和/或我們目前的槓桿率的限制，我們不能對任何此類交易的成功或成本提供保證。
表外安排
未合併的合資企業。正如本報告綜合財務報表附註中的附註9-對未合併合資企業的投資所述，我們在我們房屋建築業務所在的不同市場對未合併合資企業進行了投資。截至2019年11月30日和2018年11月30日，我們的一家未合併合資企業的未償還擔保債務總額為4070萬美元和1800萬美元分別根據與第三方貸款人達成的建設貸款協議，為其土地開發活動提供資金。未償債務以相關物業及相關項目資產作抵押，對吾等無追索權。雖然有擔保的債務計劃於2020年2月到期，但貸款協議規定將這一日期延長兩次，為期12個月。我們預計在2020年第一季度執行第一次延期。我們其他未合併的合資企業都沒有未償債務2019年11月30日或者2018年。雖然我們和我們在未合併的合資企業中的合作伙伴擁有未償還的建築貸款協議2019年11月30日在向貸款人提供某些擔保和賠償的情況下，我們沒有擔保或任何其他義務來償還或支持作為未償還擔保債務的抵押品的價值。我們不認為我們在與未償還擔保債務相關的擔保和賠償義務項下的現有敞口對我們的綜合財務報表有重大影響。
土地期權合同和其他類似合同。正如本報告綜合財務報表附註附註8-可變權益實體所述，在我們的正常業務過程中，吾等與第三方及未合併實體訂立土地期權合約及其他類似合約，以取得用於建造房屋的土地權利。我們的土地選擇權合同和其他類似合同一般不包含要求我們具體履行的條款。我們決定行使特定土地選擇權合同或其他類似合同，取決於我們在簽訂此類合同後進行的盡職審查以及持續的市場和項目可行性分析的結果。在某些情況下，我們決定行使土地選擇權合同或其他類似合同的條件可能是土地賣方獲得必要的權利，如分區權利和環境與發展批准，和/或在預定日期之前實際開發基礎土地。我們通常有能力不以任何理由行使我們對標的土地的權利，沒收我們的保證金，而不會對賣家施加進一步的懲罰或義務。如果我們根據土地選擇權合同和其他類似合同收購所有土地，2019年11月30日，我們估計剩餘的購買價格將支付如下：2020年-9.121億美元; 2021 – 2.044億美元; 2022 – 8310萬美元; 2023 – 2530萬美元; 2024 – 4290萬美元，而其後-8050萬美元.
義務和商業承諾
下表呈列我們於二零一九年十一月三十日根據合約責任之未來現金需求（以百萬計）：
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按期間到期的付款 | |||||||||||||||||||
總計 | 2020 | 2021-2022 | 2023-2024 | 此後 | |||||||||||||||
合同義務： | |||||||||||||||||||
長期債務 | $ | 1,757.9 | $ | 7.9 | $ | 800.0 | $ | 350.0 | $ | 600.0 | |||||||||
利息 | 553.0 | 121.5 | 224.5 | 83.4 | 123.6 | ||||||||||||||
經營租賃義務 | 37.2 | 9.7 | 13.6 | 8.1 | 5.8 | ||||||||||||||
與庫存有關的債務(A) | 29.1 | 5.3 | 8.9 | 1.5 | 13.4 | ||||||||||||||
總計 | $ | 2,377.2 | $ | 144.4 | $ | 1,047.0 | $ | 443.0 | $ | 742.8 | |||||||||
(a) | 指與本報告綜合財務報表附註中附註8-可變利息實體所討論的融資安排有關的未擁有存貨的負債，以及與增税融資實體(“TIFE”)評估有關的固定或可釐定金額的負債。隨着房屋的交付，支付與每一標的地塊相關的剩餘TIFE評估的義務轉移到購房者身上。因此，只有在相關的TIFE義務到期之前，我們沒有在適用地段上交付房屋時，我們才會支付這些評估義務。 |
如本報告綜合財務報表附註附註16—承擔及或然事項所述，我們已 7.939億美元履約保證金和 3470萬美元未償還信用證 2019年11月30日. 2018年11月30日，我們有 6.893億美元履約保證金和 2,800萬美元未付信用證的數量。
關鍵會計政策和估算
所附合並財務報表是按照公認會計準則編制的。編制這些財務報表需要使用影響財務報表日期資產和負債報告金額以及列報期間收入和支出報告金額的估計、判斷和假設。實際結果可能與這些估計和假設不同。有關我們的重要會計政策的討論，請參閲本報告綜合財務報表附註中的附註1--重要會計政策摘要。以下是我們認為至關重要的會計政策，因為它們涉及的活動的重要性，或者因為它們在應用時需要使用重大估計、判斷和/或其他假設。
住宅建設收入確認。我們根據ASC 606確認房屋建築收入 通過應用以下步驟確定收入的時間和數額，以確認：(1)確定與客户的合同(S)；(2)確定合同中的履約義務；(3)確定交易價格；(4)將交易價格分配到合同中的履約義務(如果適用)；以及(5)當(或作為)我們履行履約義務時確認收入。
我們的房屋銷售交易是根據合同進行的，根據這些合同，我們通常有單一履行義務，在滿足成交條件時將完成的房屋交付給購房者。當我們履行了銷售合同中的履行義務時，房屋銷售收入才會確認，這通常是當房屋的所有權和佔有權以及所有權的風險和回報在成交日期轉移到購房者身上時。在確認此類收入時，很少或根本不涉及估算。
土地銷售交易是根據合同進行的，根據合同，我們通常有履行義務(S)，在滿足成交條件時將特定地塊交付給買家。吾等評估每份賣地合同以確定吾等(S)在合同項下的履約義務，包括吾等是否有明確承諾執行合同範圍內屬重大的完成後土地開發工作，並使用客觀標準以決定吾等是否完成適用的履約義務(S)，不論是在某一時間點或在一段時間內。 倘吾等於土地買賣合約內負有於截止日期後進行土地開發工作之明確及重大履約責任(S)，則合同項下交易價之一部分將分配予該履行責任(S)，並於一段時間內根據吾等履行履約責任之估計進度確認為收入(S)。我們通常根據所發生的成本相對於履行履約義務所期望的總成本來衡量我們的進展(S)。某些賣地合約可能需要管理層判斷才能決定適當的收入確認，但這類交易的影響通常並不重要。
庫存和銷售成本。H土地及土地存貨按成本列賬，除非賬面價值被確定為不可收回，在此情況下，受影響存貨減記為公允價值或公允價值減去相關出售成本。公允價值是根據對與房地產資產相關的固有風險進行折現後的估計未來現金流量淨額確定的。
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或其他估值技術。由於估計過程中的不確定性和其他我們無法控制的因素，實際結果可能與估計的結果不同。除了樣板房，我們的庫存通常不包括完工的未售出的房屋。然而，正如上面在項目1-業務中討論的那樣，我們的庫存中有未售出的已完工或部分完工的房屋。
我們依賴某些估計來確定我們的建築和土地成本以及由此產生的與已確認收入相關的住房毛利率。建築和土地成本包括直接成本和分配成本，包括我們為房屋提供的有限保修的估計未來成本，以及社區內的某些便利設施。土地徵用、土地開發和其他共同成本一般按相對公允價值分配給適用社區或地塊內的房屋或地塊。土地收購和土地開發成本包括相關利息和房地產税。
在確定每一期間確認的建築和土地成本的一部分時，我們依賴基於各種假設的項目預算，包括未來的建設時間表和將發生的成本。由於各種原因，實際結果可能與預算金額不同，包括施工延誤、施工資源短缺、尚未承諾的成本增加、政府要求的變化、施工過程中遇到的意外環境危害或其他意外問題，以及我們無法控制的其他因素。雖然特定建築項目的實際結果是隨着時間的推移而準確報告的，但項目的預算成本和實際成本之間的差異可能導致在特定報告期內少報或多報建築和土地成本以及住房建設毛利。為了減少這種扭曲的可能性，我們制定了共同構成關鍵會計政策的程序。這些程序是我們一貫採用的，包括每月評估、更新和修訂項目預算，儘可能從獨立分包商和供應商那裏獲得對未來費用的承諾，審查保修應計費用和歷史保修索賠經驗是否足夠，以及利用現有的最新信息估計將計入費用的建築和土地成本。在將預算成本計入與項目成本相關的費用後，預算成本的差異通常按相對公允價值分配給社區內或地塊內交付的剩餘房屋，而與直接建築成本相關的差異通常在發生時計入費用。從歷史上看，預算成本和實際成本之間的差異對我們的合併財務報表並不重要。我們相信，我們的政策為建築和土地成本的計算和報告提供了合理可靠的估計。
庫存減值和土地期權合同放棄。E對我們擁有的庫存中的每個社區或地塊進行評估，以確定是否存在潛在損害的指標。每個社區或地塊的減值指標按季度單獨評估，包括但不限於以下情況：淨訂單、平均銷售價格、已交付房屋數量、已交付房屋毛利率或積壓或未來交付房屋的預計毛利率大幅下降；預算土地開發和房屋建築成本或取消率大幅增加；或預期未來土地銷售預計虧損。如果社區或地塊存在潛在減值指標，則對識別的資產進行可恢復性評估。
下表呈列有關存貨減值及土地期權合約放棄費用的資料，該等費用計入我們綜合經營報表的建築及土地成本（以千元計）：
截至2013年11月30日的年度， | |||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
存貨減值： | |||||||||||
評估可恢復性的社區或地塊數量(A) | 40 | 57 | 51 | ||||||||
評估可恢復性的社區或地塊的賬面價值(A) | $ | 326,255 | $ | 356,100 | $ | 456,875 | |||||
減記至公允價值的社區或地塊數量 | 8 | 13 | 10 | ||||||||
減值前的社區或地塊賬面值減記至公允價值 | $ | 41,160 | $ | 70,156 | $ | 58,962 | |||||
存貨減值費用 | (14,031 | ) | (26,104 | ) | (20,605 | ) | |||||
減值後公允價值 | $ | 27,129 | $ | 44,052 | $ | 38,357 | |||||
土地選擇權合約放棄收費 | $ | 3,260 | $ | 2,890 | $ | 4,627 | |||||
(a) | 由於減損指標是按季度評估的，一些社區或地塊在截至年底前進行了評估2019年11月30日, 2018和2017在一個以上的季度期間進行了評估。在一個以上的季度期間評估可恢復性的社區或地塊，對於每個適用的年份只計算一次。2019年， |
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2018年和2017年，庫存減值費用反映了我們決定改變我們的運營戰略，旨在通過加快某些社區的房屋銷售、建設和交付的整體步伐，更快地將我們在某些社區的投資貨幣化，包括以前保留用於未來發展的土地上的社區。
當社區或地塊的潛在減值指標被確定時，我們通過將資產的賬面價值與資產預期產生的未貼現未來現金流量進行比較來測試資產的可回收性。未貼現的未來淨現金流量受當時資產所在市場的當前狀況和趨勢以及我們在計算現金流量時已知的因素的影響。這些因素可能包括我們的訂單、積壓、取消率和房屋交貨量的最新趨勢，以及我們對以下方面的預期：產品供應；市場供求，包括估計的平均售價和相關的價格升值；以及將產生的土地開發、房屋建設和管理費用以及相關的成本膨脹。
正如本報告綜合財務報表附註7-存貨減值及土地期權合約放棄進一步所述，鑑於預測未來業績的內在挑戰及不確定因素，我們的存貨評估在作出時會考慮社區或地塊是否活躍，即是否開放供出售及/或正在發展中，或是否持有以供未來發展或持有以供出售。
當潛在減值指標存在，且房地產資產的賬面價值大於該資產預期產生的未貼現未來現金流量時，我們對活躍的或持有以供未來發展的社區或地塊計入存貨減值費用。該等房地產資產減記至公允價值，公允價值主要根據估計未來現金流量淨額(按每項該等資產的固有風險折現)或其他估值技術釐定。 吾等在計算估計貼現未來現金流淨額時所使用的投入，是特定於每項受影響的房地產資產，並基於吾等於適用計量日期對每項此類資產的預期，包括(其中包括)與平均售價及房屋成交量有關的預期。我們估計的貼現現金流中使用的貼現率範圍為17%2019年，17% - 19%2018年，以及17% - 18%2017年。我們使用的貼現率在計算時受到以下一個或多個因素的影響：無風險收益率；基於估計的土地開發、房屋建設和交付時間表的預期風險溢價；未來潛在價格侵蝕的市場風險；土地開發或房屋建築成本增加導致的成本不確定性；以及資產或資產所在市場狀況的其他特定風險。
當房地產資產的賬面值高於其公允價值時，我們就持作出售的土地記錄存貨減值支出。 該等房地產資產撇減至公允價值減相關出售成本。 該等房地產資產之公平值一般根據外界人士之真誠意向書、已籤立之銷售合約、經紀報價或類似資料釐定。
自.起2019年11月30日，受庫存減值費用影響的庫存賬面價值合計為1.156億美元，代表19社區和各種其他地塊。自.起2018年11月30日，受庫存減值費用影響的庫存賬面價值合計為1.561億美元，代表22社區和各種其他地塊。
我們對土地期權合同和其他類似合同控制的庫存進行評估，以確定其是否繼續滿足我們的投資回報標準。評估是按季度分別就每幅獲選地塊作出的，並受以下與資產所在市場有關的因素影響，其中包括：當前及/或預期淨訂單、平均售價及房屋交貨量；估計土地開發及房屋建築成本；以及預期未來房屋或土地銷售的預期盈利能力。當因市場情況及/或我們的營銷策略改變而決定不行使若干土地期權合約及其他類似合約時，我們會撇銷相關的存貨成本，包括不可退還的按金及不可收回的收購前成本。
我們庫存中每個社區或地塊的估計剩餘壽命取決於各種因素，例如剩餘地塊的總數；獲得和授權土地並開發地塊以建造房屋的預期時間表；預計未來的淨訂單和取消率；以及建造和交付已售出房屋的預期時間表。雖然很難確定任何特定庫存資產的準確時間框架，但根據當前的市場狀況和預期交付時間表，我們估計我們庫存資產的剩餘運營壽命一般在一年到十年以上並預計在總體基礎上實現截至2019年11月30日的大部分庫存餘額五年了。下表列出了截至2019年11月30日分別是適用社區或地塊中最後一套住房的估計交付時間框架以及這些類別在我們的庫存餘額中所佔總庫存的相應百分比(以百萬美元為單位)：
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0-2歲 | 3-5年 | 6-10年 | 大於 10年 | ||||||||||||||||||||||||||||
$ | % | $ | % | $ | % | $ | % | 總計 | |||||||||||||||||||||||
2019 | $ | 1,918.1 | 52 | % | $ | 1,555.3 | 42 | % | $ | 210.7 | 5 | % | $ | 20.5 | 1 | % | $ | 3,704.6 | |||||||||||||
2018 | 1,968.7 | 55 | 1,304.4 | 36 | 271.0 | 8 | 38.7 | 1 | 3,582.8 | ||||||||||||||||||||||
0-2年和3-5年類別的庫存餘額位於我們所有的住房建設報告部門，儘管主要在我們的西海岸和中部部門。這些類別統稱為94%佔我們總庫存的比例，截至2019年11月30日，與91%截至2018年11月30日。6-10年和10年以上類別的庫存餘額主要位於我們的西海岸、西南部和中部，加在一起2.312億美元在…2019年11月30日，與3.097億美元2018年11月30日。同比下降主要是由於我們決定加快通過社區重新激活來銷售、建造和交付住房的總體時間，以及總體上有利的市場條件。6-10年和10年以上類別的清單一般包括為未來發展而持有的土地，以及具有大量剩餘土地頭寸的活躍的多階段社區。
由於我們的庫存減值和土地期權合同放棄評估過程中應用的判斷和假設，以及在我們對我們的庫存資產的剩餘使用壽命和實現我們的庫存餘額的估計中，特別是關於為未來發展而持有的土地，實際結果可能與估計的大不相同。
整體住房市場或個別市場或子市場的供求因素惡化，或我們在某些社區的運營或銷售策略發生變化，可能導致額外的庫存減值費用、與土地銷售相關的未來費用或放棄土地期權合同或與某些資產相關的其他類似合同。 由於項目的性質或位置，我們作為戰略增長計劃的一部分或為加速銷售及╱或我們的投資回報而激活的未來發展土地，或我們以其他方式貨幣化以幫助提高我們的資產效率的土地，可能比我們的其他活躍庫存更有可能減值。
我們相信，我們庫存餘額的賬面價值2019年11月30日是可以恢復的。在作出這項決定時，我們會考慮納入減值分析的因素和趨勢，以及(如適用)現行的監管環境、來自其他房屋建築商的競爭、轉售房屋的庫存水平和銷售活動，以及本地 資產所在的經濟條件。此外，我們考慮我們的庫存的財務和運營狀況和預期，以及每個社區或地塊的獨特屬性，這些屬性可以被視為未來潛在減值的指標。然而，如果未來整體房地產市場或特定市場或子市場的狀況惡化超出我們目前的預期，如果我們未來業務戰略的變化顯著影響我們對未來現金流的預測中使用的任何關鍵假設，或者如果我們在評估可回收性時考慮的任何其他項目發生重大變化，我們可能會在未來期間確認與我們當前庫存資產相關的庫存減值或土地期權合同放棄的費用，或兩者兼而有之。任何此類費用都可能對我們的合併財務報表產生重大影響。
保修費。我們為我們所有的房屋提供有限保修。我們有限保修計劃的具體條款和條件因我們開展業務的市場而異。我們估計在每個有限保修下可能發生的成本，並在確認與出售每套房屋相關的收入時在此類成本金額中記錄負債。在報告日期評估我們的總體保修責任時，我們綜合評估我們之前交付的所有房屋的保修相關項目的成本，這些房屋屬於我們的有限保修計劃。
我們在估算保修費用應計金額時的主要假設是，歷史索賠經驗是未來索賠經驗的有力指標。影響我們保修責任的因素包括交付的房屋數量、保修索賠的歷史和預期比率以及每次索賠的成本。我們定期評估應計保修責任的充分性。，包括在我們綜合資產負債表的應計費用和其他負債中，並根據我們的評估，根據需要調整金額。 我們的評估包括審查我們產生的實際保修成本，以確定我們保修索賠體驗的趨勢和變化，並考慮我們的房屋建築質量和客户服務舉措以及外部事件。我們的保修責任是在所有年度的毛數基礎上提出的，沒有考慮我們代表其他各方支付的賠償和金額，如果有的話，我們預計會向其他各方追回。當該等收回被認為是可能收回時，我們已代其他各方支付並預期會向其他各方收回的估計收回款項及金額(如有)記作應收賬款。
雖然我們認為目前反映在我們綜合資產負債表中的保修責任是足夠的，但法律環境、當地天氣、土地或環境條件、建造房屋所使用的材料或方法的質量或方法或客户服務實踐和/或我們的保修索賠經驗的意外變化或發展可能會對我們未來期間的實際保修成本產生重大影響，此類金額可能與我們目前的估計大不相同。 A
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用於估算我們保修應計金額的歷史保修率更改10%不會導致我們的保修應計金額發生實質性變化。
自我保險。WE維持，並要求我們的大多數獨立分包商維持一般責任保險(包括建築缺陷和人身傷害保險)和工傷賠償保險。這些保險單保護我們免受與我們的房屋建設活動相關的索賠的一部分損失風險，受某些自我保險的扣除額、免賠額和其他承保範圍的限制。. 我們通過使用專屬自保保險子公司為我們的總體風險的一部分提供自我保險。 在亞利桑那州、加利福尼亞州、科羅拉多州和內華達州，我們的分包商的一般責任保險主要採取總括保單的形式，該計劃將合格的獨立分包商登記為每個社區的承保人。登記的分包商承擔保險費用，並同意在未來發生與其工作相關的索賠時支付合同金額。
我們根據已報告的索賠、已發生但尚未報告的索賠和索賠調整費用所需的估計成本來記錄負債。這些估計成本是基於對我們歷史索賠和費用數據以及行業數據的精算分析。我們的自我保險責任是在毛利率的基礎上提出的，沒有考慮保險、賠償和我們代表其他方支付的金額，如果有的話，我們預計會向其他方追回。
我們的自我保險責任金額是基於第三方精算師的分析，該精算師使用我們的歷史索賠和費用數據以及行業數據來估計這些總成本。由於各種因素，這些估計會受到不確定性的影響，其中最重要的因素是從向購房者交付房屋到可能提出結構保證或建築缺陷索賠之間的長時間，以及任何此類建築缺陷索賠的最終解決。儘管國家規定不同，但建築缺陷索賠是在很長一段時間內報告和解決的，可以延長10年或更長時間。因此，根據精算分析估計的自我保險負債大部分涉及已發生但尚未報告的索賠。因此，與個別現有索賠有關的調整一般不會對總體估計負債產生重大影響。我們與前幾年交付房屋相關的負債的調整記錄在我們估計發生變化的期間。
預測與這些負債有關的損失需要使用精算假設。編制這些估計時使用的關鍵假設包括索賠頻率、嚴重性和解決模式，這些都可能在較長時間內發生。這些估計值受以下因素的影響：從向購房者交付房屋到提出建築缺陷索賠到最終解決此類索賠之間的時間長度；與我們的市場和我們生產的產品類型相關的此類索賠的不確定性；以及法律或監管行動和/或解釋等因素。由於涉及的判斷程度和這些基本假設中可能存在的可變性，我們未來的實際成本可能與估計的不同。此外，報告索賠的頻率和嚴重性以及解決索賠的估計數的變化可能會影響精算分析中使用的趨勢和假設，這對我們的合併財務報表可能是重要的。索賠頻率和用於估計自我保險責任的每次索賠的平均成本增加10%，將導致截至2019年11月30日我們的負債增加約2850萬美元，應收賬款增加約1710萬美元，2019年的額外費用約為1140萬美元。索賠頻率和用於估計自我保險責任的每次索賠的平均成本減少10%，將導致截至2019年11月30日我們的負債減少約2590萬美元，應收賬款減少約840萬美元，2019年的費用減少約1750萬美元。
保險賠償的估計及我們代表其他方支付的金額（如有），在認為有可能收回時記錄為應收款項。 該等估計可收回金額主要基於精算釐定的金額，並取決於多項因素，包括（其中包括）上述索償成本估計、我們於適用保單年度的保單承保限額、過往第三方收回比率、保險業慣例、監管環境及法律先例，且每年均存在高度可變性。 由於這些假設存在固有的不確定性和可變性，我們的實際保險賠償額可能與目前估計的金額有很大差異。
法律事務應計費用。 當損失被評估為可能發生並且損失金額可合理估計時，我們記錄因對我們提出索賠而產生的或有負債。評估損失的可能性和估計可能的損失需要分析多種因素，包括在某些情況下關於第三方索賠人、監管機構、調解人、仲裁員、負責任的第三方和(或)法院可能採取的行動的判決。已記錄的或有負債是基於現有的最新信息，任何未來期間的實際損失本身都是不確定的。如果對估計未來可能發生的損失或實際損失的未來調整超過我們對該等索賠的已記錄負債，我們將在實際損失或估計發生變化的期間記錄額外費用。除就可能虧損入賬的或有負債外，當最終虧損有可能大幅超過已記錄負債時，我們亦會披露或有負債。雖然我們不能肯定地預測懸而未決的法律訴訟的結果，但我們目前不相信任何
41
已確定的索賠或訴訟，無論是單獨或整體進行，都將對我們的運營結果、財務狀況或現金流產生實質性影響。
基於股票的薪酬。吾等計量及確認與授予以股權為基礎的獎勵有關的補償開支，其金額等於該等以股份為基礎的付款在其適用歸屬期間的公允價值。我們以股票期權、限制性股票和PSU的形式向某些員工提供了補償福利，以無限制普通股、遞延普通股獎勵和董事計劃SARS的形式向非僱員董事提供了補償福利。確定股票獎勵的公允價值需要做出判斷，以確定適當的估值模型並制定計算中使用的假設，包括股票期權或董事計劃的預期期限、預期股價波動和股息率。我們使用布萊克-斯科爾斯期權定價模型估計了授予的股票期權和董事計劃的公允價值，假設主要基於歷史數據。預期波動率係數是基於我們普通股的歷史波動率和我們普通股公開交易期權的隱含波動率的組合。我們認為，這種混合方法平衡了隱含波動率的前瞻性和歷史波動率隨時間的相對穩定性，以得出對預期波動率的合理估計。此外，在估計預期將授予的基於股票的獎勵的百分比時需要做出判斷，對於PSU，還需要估計將實現的業績水平和將賺取的股票數量。如果實際結果與這些估計有很大不同，基於股票的薪酬費用可能會更高，並對我們的合併財務報表產生實質性影響。
所得税。 正如本報告綜合財務報表附註13-所得税中所討論的，我們每季度評估我們的遞延税項資產，以根據所有可用的正面和負面證據的考慮，使用關於是否將遞延税項資產變現的“更有可能”的標準來確定是否需要對我們的估值準備進行調整。這項評估除其他因素外，考慮我們的歷史經營業績、我們對未來盈利能力的預期、適用的法定結轉期的持續時間以及房地產市場和更廣泛的經濟狀況。 我們遞延税項資產的最終變現主要取決於我們在相關遞延税項資產成為可扣除期間產生未來應納税所得額的能力。我們綜合資產負債表中遞延税項資產的價值取決於適用的所得税税率。我們根據現行税法和税率對遞延税項資產和負債進行估計。在某些情況下，我們還根據業務計劃預測和其他對未來結果的預期來進行這一估計。正面和負面證據的變化，包括我們未來經營業績和估計之間的差異，可能會導致針對我們的遞延税項資產建立額外的估值準備金。遞延税金的會計處理是基於對未來業績的估計。在確定已在我們的綜合財務報表和/或納税申報單中確認的事件的未來税務後果時，需要做出判斷。這些未來結果的預期結果和實際結果之間的差異可能會對我們的合併財務報表產生實質性影響。此外，現有聯邦和州税法以及企業所得税税率的變化可能會隨着時間的推移影響未來的税收結果和遞延税項資產的變現。
WE在我們的合併財務報表中確認與未確認税收優惠相關的應計利息和罰款，作為所得税撥備的一個組成部分。我們對未確認的税收優惠的負債，加上應計利息和罰款，在我們的綜合資產負債表中作為應計費用和其他負債的一個組成部分反映出來。在評估不確定的税務狀況時，需要有判斷力。我們根據各種因素對我們不確定的税務狀況進行季度評估，這些因素包括事實或情況的變化、税法或税務機關審計情況的變化。對不確定税務狀況的確認或計量的變化可能會對我們在做出變化期間的合併財務報表產生重大影響。
最近的會計聲明
最近的會計聲明在本報告綜合財務報表附註中的附註1--重要會計政策摘要中進行了討論。
展望
我們認為，長期房地產市場基本面仍然積極，包括強勁的就業、普遍有利的經濟環境以及相對有限的待售房屋供應。 我們相信，我們高度以客户為中心，個性化的房屋建設方法和運營能力將使我們能夠有效地適應不斷變化的買家偏好和需求，加上預期的社區數量逐年增加，有助於推動我們在2020年的業務，視市場情況而定，如下所述。
42
我們目前的2020年展望如下：
2020年第一季度 –
• | 我們預計將產生9.1億美元至9.7億美元的住房收入，較2019年的7.982億美元有所增加，預計我們的平均售價約為37.5萬美元，較上年同期略有增加。 |
• | 我們預計，假設不計入與庫存相關的費用，我們的房屋建築運營利潤率將從去年同期的4.3%上升至4.9%至5.3%。 |
◦ | 我們預計，假設沒有庫存相關費用，我們的住房毛利率將在17.8%至18.2%之間，而2019年同期為17.6%。 |
◦ | 我們預計我們的銷售、一般和行政費用佔住房收入的百分比將在12.7%至13.1%之間，較2019年第一季度13.4%的比率有所改善。 |
• | 我們預計有效税率將約為20%，其中包括聯邦能源税收抵免對建造節能住宅的預期有利影響。上一年季度的實際税率為13%。 |
• | 我們預計，從2019年第一季度開始，我們的平均社區數量將在個位數的中位數範圍內上升。 |
• | 我們預計我們的淨訂單增長將比去年同期增長15%至25%。 |
2020全年 –
• | 我們預計我們的住房收入將在49億至53億美元之間，比45.1億美元並預計我們的平均售價將在38萬美元至40萬美元之間，比2019年上漲高達5%。 |
• | 我們預計，假設沒有與庫存相關的費用，我們的房屋建築運營利潤率將在7.9%至8.5%之間，而7.7%2019年。 |
◦ | 假設沒有與庫存相關的費用，我們預計我們的住房毛利率將在18.7%至19.3%之間，而18.7%2019年。 |
◦ | 我們預計我們的銷售、一般和行政費用佔住房收入的百分比將在10.5%至11.1%之間，而11.0%在前一年。 |
• | 我們預計實際税率將約為23%，其中包括預期的聯邦能源税收抵免的有利影響。2019年的實際税率為23%. |
• | 我們預計，從2019年開始，我們的平均社區數量將在低至中個位數範圍內上升。 |
• | 我們預計我們的股本回報率將從12.2%2019年。 |
• | 我們預計我們的債務與資本比率將低於40%，而42.3%2019年。 |
我們相信，由於我們計劃中的新家園社區開業、對土地和土地開發的投資，以及目前在我們許多服務市場不同程度的積極經濟和人口趨勢，我們已經為2020年做好了準備。然而，我們的行業繼續經歷勞動力限制和原材料價格波動，美國的貿易政策，包括對住宅建築材料和產品徵收關税和關税，加劇了這一問題。如果這些問題持續很長一段時間，或在2020年惡化，我們的業務和實現正增長的能力將受到負面影響。
因此，我們未來的業績和我們實施的策略(並在必要或適當時進行調整或改進)將在很大程度上取決於當前的經濟和資本、信貸和金融市場狀況，以及相當穩定和建設性的政治和監管環境(特別是在住房和抵押貸款融資政策方面)，以及其他因素。
43
前瞻性陳述
請投資者注意，本報告中包含的某些聲明，以及我們在定期新聞稿和其他公開披露中的一些聲明，以及我們在陳述期間向證券分析師、股東和其他人發表的一些口頭聲明，都是1995年私人證券訴訟改革法(“法案”)所指的“前瞻性聲明”。具有預測性的、取決於或提及未來事件或條件的表述，或者包括諸如“預期”、“預期”、“打算”、“計劃”、“相信”、“估計”、“希望”和類似表述的表述構成前瞻性表述。此外，我們可能做出或提供的關於未來財務或經營業績的任何陳述(包括但不限於未來收入、社區數量、已交付房屋、淨訂單、銷售價格、每個新社區的銷售速度、費用、費用比率、住房毛利潤、住房毛利率、每股收益或每股收益、或增長率)、未來市場狀況、未來利率和其他經濟狀況、持續的業務戰略或前景、未來股息和股息水平的變化、我們的積壓訂單的價值(包括我們在交付積壓的房屋時預期實現的金額和交付的時間)、我們的淨訂單的價值，未來潛在的資產收購和已完成收購的影響、未來的股票發行或回購、未來的債務發行、回購或贖回以及其他未來可能的行動也是該法案定義的前瞻性聲明。前瞻性陳述基於我們目前對未來事件的預期和預測，受有關我們的運營、經濟和市場因素以及住宅建築業等方面的風險、不確定性和假設的影響。這些聲明不是對未來業績的保證，我們沒有具體的政策或打算更新這些聲明。此外，本報告以及其他公開或口頭披露中表達或包含關於市場或經濟狀況的意見、觀點或假設；我們的戰略、計劃或經營活動的成功、表現、有效性和/或相對定位；以及其他事項的前瞻性陳述和其他陳述，可能全部或部分基於對我們管理層的一般觀察、有限的或坊間證據和/或業務或行業經驗，而無需深入或任何特定的實證調查、調查或分析。
由於許多因素，實際事件和結果可能與前瞻性陳述中表達或預測的大不相同。可能導致我們的實際業績、未來事件和行動與此類前瞻性陳述大不相同的最重要風險因素包括但不限於：
• | 一般經濟、就業和商業狀況； |
• | 人口增長、家庭構成和人口趨勢； |
• | 資本、信貸和金融市場的狀況； |
• | 我們有能力獲得外部融資來源，並以優惠條件通過發行普通股、債務或其他證券和/或項目融資籌集資金； |
• | 根據本公司董事會授權進行的任何股份回購； |
• | 材料和貿易成本以及可得性； |
• | 利率的變化； |
• | 我們的債務水平，包括我們的債務與資本的比率，以及我們調整債務水平和到期日的能力； |
• | 我們遵守信貸安排的條款； |
• | 我們普通股市場價格的波動； |
• | 總體上或特別是在購房方面，消費者信心疲軟或下降； |
• | 來自其他新房和二手房賣家的競爭； |
• | 天氣事件、重大自然災害等氣候環境因素； |
• | 立法者未能就預算或撥款立法達成一致，以資助聯邦政府的運作，以及金融市場和企業對失敗的反應； |
• | 針對或影響住房市場(包括與購買和擁有住房相關的税收優惠，以及適用於政府支持的企業和政府機構購買或承保抵押貸款的標準、費用和規模限制)、住房建築業或建築活動的政府行動、政策、方案和條例； |
44
• | 現行税法的變化或已頒佈的企業所得税税率，包括因監管指導意見和有關解釋而產生的税率； |
• | 美國貿易政策的變化，包括對住宅建築材料和產品徵收關税，以及與其他國家的相關貿易爭端和採取的報復措施； |
• | 採用新的或經修訂的財務會計準則，包括收入確認（ASC 606）和租賃會計準則，以及相關指南和/或解釋； |
• | 理想地區的土地可用性和成本，以及我們及時開發已收購地塊和開闢新家園社區的能力； |
• | 我們的保修索賠涉及之前交付的房屋和實際產生的保修成本； |
• | 因法規遵從性要求或法律、仲裁或監管程序、調查、索賠或和解而產生的成本和/或費用，包括在任何此類事項中產生的不利結果，導致實際或潛在的金錢損害賠償、處罰、罰款或其他直接或間接付款，或禁令、同意法令或其他自願或非自願的限制或調整，超出我們目前的預期和/或應計； |
• | 我們使用/變現我們產生的遞延税項淨資產的能力； |
• | 我們有能力成功實施與我們的產品、地理和市場定位相關的當前和計劃的戰略和舉措，在我們的服務市場中獲得份額和規模，並進入新市場； |
• | 我們的運營和投資集中在加利福尼亞州的市場； |
• | 消費者對我們的新住宅社區和產品的興趣，特別是來自首次購房者和 收入較高的消費者； |
• | 我們產生訂單的能力和 將積壓的訂單轉化為送貨上門和收入，特別是在加利福尼亞州的關鍵市場； |
• | 我們成功實施以回報為中心的增長計劃和其他業務戰略，並實現任何相關的財務和運營目標和目標的能力； |
• | 與股票薪酬相關的所得税費用波動率； |
• | 購房者獲得住宅按揭貸款和按揭銀行服務的能力； |
• | 抵押貸款機構對購房者的表現； |
• | KBHS的績效； |
• | 信息技術故障和數據安全漏洞；以及 |
• | 其他我們無法控制的事件。 |
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第7A項。 | 關於市場風險的定量和定性披露 |
我們承擔債務主要是為了支持一般公司目的，包括我們子公司的運營。我們的優先票據有利率風險。對於固定利率債務，利率的變化通常會影響債務工具的公允價值，但不會影響我們的收益或現金流。我們一般沒有義務在到期前提前償還債務，因此，在我們被要求或選擇對該等債務進行再融資或回購之前，利率風險和公平市場價值的變化應該不會對我們的固定利率債務產生重大影響。根據我們現行的政策，我們不會使用利率衍生工具來管理利率變動帶來的風險。
下表呈列按預定到期日、加權平均實際利率及截至二零一九年十二月三十一日的長期定息債務責任的估計公平值劃分的本金現金流量。 2019年11月30日和2018（千美元）：
截至2019年11月30日及截至11月30日止年度， | 公允價值在 11月30日， 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 此後 | 總計 | |||||||||||||||||||||||||
長期債務 | |||||||||||||||||||||||||||||||
固定費率 | $ | — | $ | — | $ | 800,000 | $ | 350,000 | $ | — | $ | 600,000 | $ | 1,750,000 | $ | 1,921,563 | |||||||||||||||
加權平均實際利率 | — | % | — | % | 7.4 | % | 7.5 | % | — | % | 6.0 | % | 7.0 | % | |||||||||||||||||
截至2018年11月30日及截至11月30日止年度， | 公允價值在 11月30日， 2018 | ||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 此後 | 總計 | |||||||||||||||||||||||||
長期債務 | |||||||||||||||||||||||||||||||
固定費率 | $ | 630,000 | $ | 350,000 | $ | — | $ | 800,000 | $ | 250,000 | $ | — | $ | 2,030,000 | $ | 2,082,863 | |||||||||||||||
加權平均實際利率 | 3.9 | % | 8.5 | % | — | % | 7.4 | % | 7.8 | % | — | % | 6.6 | % | |||||||||||||||||
46
第八項。 | 財務報表和補充數據 |
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合併財務報表索引
頁面 數 | |
截至二零一九年、二零一八年及二零一七年十一月三十日止年度之綜合經營報表 | 48 |
截至2019年、2018年及2017年11月30日止年度的綜合全面收益表 | 49 |
截至2019年11月30日和2018年11月30日的合併資產負債表 | 50 |
截至二零一九年、二零一八年及二零一七年十一月三十日止年度之綜合股東權益表 | 51 |
截至二零一九年、二零一八年及二零一七年十一月三十日止年度之綜合現金流量表 | 52 |
合併財務報表附註 | 53 |
獨立註冊會計師事務所報告 | 96 |
我們未合併的合資企業活動的單獨合併財務報表已被省略，因為如果綜合考慮，它們將不會構成S-X法規第3-09條所界定的重要子公司。
47
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合併業務報表
(以千為單位，每股除外)
截至2013年11月30日的年度， | |||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
總收入 | $ | $ | $ | ||||||||
住宅建設： | |||||||||||
收入 | $ | $ | $ | ||||||||
建築和土地成本 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
銷售、一般和行政費用 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
營業收入 | |||||||||||
利息收入 | |||||||||||
利息支出 | ( | ) | |||||||||
未合併合營企業收入（虧損）權益 | ( | ) | ( | ) | |||||||
提前清償債務損失 | ( | ) | ( | ) | |||||||
住宅建設税前收入 | |||||||||||
金融服務： | |||||||||||
收入 | |||||||||||
費用 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
未合併合營企業收入中的權益 | |||||||||||
金融服務業税前收入 | |||||||||||
税前收入總額 | |||||||||||
所得税費用 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
淨收入 | $ | $ | $ | ||||||||
每股收益： | |||||||||||
基本信息 | $ | $ | $ | ||||||||
稀釋 | $ | $ | $ | ||||||||
加權平均流通股： | |||||||||||
基本信息 | |||||||||||
稀釋 | |||||||||||
請參閲隨附的説明。
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綜合全面收益表
(單位：千)
截至2013年11月30日的年度， | |||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
淨收入 | $ | $ | $ | ||||||||
其他全面收益(虧損)： | |||||||||||
退休後福利計劃調整： | |||||||||||
期間產生的淨精算收益(損失) | ( | ) | ( | ) | |||||||
精算損失淨額攤銷 | |||||||||||
攤銷先前服務費用 | |||||||||||
結算損失 | |||||||||||
其他税前綜合收益(虧損) | ( | ) | ( | ) | |||||||
與其他全面收益（虧損）項目有關的所得税利益（開支）： | ( | ) | |||||||||
其他綜合收益(虧損)，税後淨額 | ( | ) | ( | ) | |||||||
綜合收益 | $ | $ | $ | ||||||||
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合併資產負債表
(以千為單位，股票除外)
11月30日， | |||||||
2019 | 2018 | ||||||
資產 | |||||||
住宅建設： | |||||||
現金和現金等價物 | $ | $ | |||||
應收賬款 | |||||||
盤存 | |||||||
對未合併的合資企業的投資 | |||||||
財產和設備，淨額 | |||||||
遞延税項資產，淨額 | |||||||
其他資產 | |||||||
金融服務業 | |||||||
總資產 | $ | $ | |||||
負債和股東權益 | |||||||
住宅建設： | |||||||
應付帳款 | $ | $ | |||||
應計費用和其他負債 | |||||||
應付票據 | |||||||
金融服務業 | |||||||
股東權益： | |||||||
優先股—面值1.00美元；授權10，000，000股；未發行 | |||||||
普通股—面值1.00美元；2019年和2018年11月30日授權的290，000，000股；2019年和2018年11月30日分別發行的121，592，978股和119，195，914股 | |||||||
實收資本 | |||||||
留存收益 | |||||||
累計其他綜合損失 | ( | ) | ( | ) | |||
授予人股權信託，於二零一九年及二零一八年十一月三十日，成本分別為7，630，582股及8，157，235股 | ( | ) | ( | ) | |||
庫存股票，按成本計算：2019年11月30日和2018年11月30日分別為24，355，845股和24，113，487股 | ( | ) | ( | ) | |||
股東權益總額 | |||||||
總負債和股東權益 | $ | $ | |||||
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合併股東權益報表
(單位：千)
截至2019年、2018年及2017年11月30日止年度 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
股份數量 | 普普通通 庫存 | 已繳費 資本 | 保留 收益 | 累計 其他 全面 損失 | 設保人 庫存 所有權 托拉斯 | 財務處 庫存 | 總計 股東的 權益 | |||||||||||||||||||||||||||||
普普通通 庫存 | 設保人 庫存 所有權 托拉斯 | 財務處 庫存 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2016年11月30日餘額 | ( | ) | ( | ) | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | |||||||||||||||||||
淨收入 | — | — | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||
其他綜合虧損，税後淨額 | — | — | — | — | — | — | ( | ) | — | — | ( | ) | ||||||||||||||||||||||||
普通股股息 | — | — | — | — | — | ( | ) | — | — | — | ( | ) | ||||||||||||||||||||||||
員工股票期權/其他 | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||
股票獎勵 | ( | ) | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
基於股票的薪酬 | — | — | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||
與基於股票的薪酬獎勵相關的税款支付 | — | — | ( | ) | — | — | — | — | — | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||
2017年11月30日餘額 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||||||||||||
淨收入 | — | — | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||
其他綜合收益，税後淨額 | — | — | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||
普通股股息 | — | — | — | — | — | ( | ) | — | — | — | ( | ) | ||||||||||||||||||||||||
員工股票期權/其他 | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||
股票獎勵 | ( | ) | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
基於股票的薪酬 | — | — | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||
股票回購 | — | — | ( | ) | — | — | — | — | — | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||
與基於股票的薪酬獎勵相關的税款支付 | — | — | ( | ) | — | — | — | — | — | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||
2018年11月30日餘額 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||||||||||||
採用ASC 606的累積效果 | — | — | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||
淨收入 | — | — | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||
其他綜合虧損，税後淨額 | — | — | — | — | — | — | ( | ) | — | — | ( | ) | ||||||||||||||||||||||||
普通股股息 | — | — | — | — | — | ( | ) | — | — | — | ( | ) | ||||||||||||||||||||||||
員工股票期權/其他 | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||
股票獎勵 | ( | ) | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
基於股票的薪酬 | — | — | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||
與基於股票的薪酬獎勵相關的税款支付 | — | — | ( | ) | — | — | — | — | — | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||
2019年11月30日的餘額 | ( | ) | ( | ) | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | |||||||||||||||||||
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合併現金流量表
(單位：千)
截至2013年11月30日的年度， | |||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
經營活動的現金流： | |||||||||||
淨收入 | $ | $ | $ | ||||||||
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整： | |||||||||||
未合併合營企業收入中的權益 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
未合併合資企業的收益分配 | |||||||||||
折扣、溢價和發行費用的攤銷 | |||||||||||
折舊及攤銷 | |||||||||||
遞延所得税 | |||||||||||
提前清償債務損失 | |||||||||||
股票薪酬帶來的超額税收優惠 | ( | ) | |||||||||
基於股票的薪酬 | |||||||||||
庫存減值與土地期權合同放棄 | |||||||||||
資產和負債變動情況： | |||||||||||
應收賬款 | ( | ) | ( | ) | |||||||
盤存 | ( | ) | ( | ) | |||||||
應付賬款、應計費用和其他負債 | ( | ) | |||||||||
其他，淨額 | ( | ) | ( | ) | |||||||
經營活動提供的淨現金 | |||||||||||
投資活動產生的現金流： | |||||||||||
對未合併的合資企業的貢獻 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
未合併的合資企業的投資回報 | |||||||||||
出售建築物所得款項 | |||||||||||
購置財產和設備，淨額 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
用於投資活動的現金淨額 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
融資活動的現金流： | |||||||||||
發行債券所得款項 | |||||||||||
優先票據的償還 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
發行費用的支付 | ( | ) | ( | ) | |||||||
循環信貸安排下的借款 | |||||||||||
循環信貸安排下的還款 | ( | ) | ( | ) | |||||||
應付土地出賣人的抵押貸款和土地合同以及其他貸款 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
員工持股計劃下普通股的發行 | |||||||||||
股票薪酬帶來的超額税收優惠 | |||||||||||
股票回購 | ( | ) | |||||||||
與基於股票的薪酬獎勵相關的税款支付 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
現金股利的支付 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
用於融資活動的現金淨額 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
現金及現金等價物淨增(減) | ( | ) | ( | ) | |||||||
年初現金及現金等價物 | |||||||||||
年終現金及現金等價物 | $ | $ | $ | ||||||||
請參閲隨附的説明。
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合併財務報表附註
注：1. | 重要會計政策摘要 |
行動。KB Home是一家附屬和獨立的單户住宅，聯排別墅和公寓的建築商。 截至 2019年11月30日我們在亞利桑那州、加利福尼亞州、科羅拉多州、佛羅裏達州、內華達州、北卡羅來納州、得克薩斯州和華盛頓州開展了持續的業務。 我們還在我們建造房屋的同一市場為購房者提供各種保險產品，並在西南部、中部和東南部房屋建築報告部門的大部分市場提供產權服務。 自2017年6月以來，我們一直通過KBHS（我們與Stearns成立的非合併合資企業）間接向購房者提供按揭銀行服務，包括按揭貸款發放。
陳述的基礎。我們的合併財務報表是根據公認會計原則編制的，包括我們的賬目和我們擁有控股權的合併子公司的賬目。所有公司間餘額和交易均已在合併中沖銷。本公司於未合併合營企業之投資如持有較少控股權，則按權益法入賬。
估計的使用。按照公認會計準則編制財務報表要求管理層作出估計和判斷，以影響合併財務報表和附註中報告的數額。實際結果可能與這些估計不同。
應收賬款。本集團至少每季度評估一次應收賬款的可收回性，並考慮到歷史經驗、當前經濟狀況及其他相關資料，當認為難以收回時，就適用應收賬款確定或維持潛在損失備抵。
房屋建築業務部。我們根據ASC 606確認房屋建築收入 通過應用以下步驟確定收入的時間和數額，以確認：(1)確定與客户的合同(S)；(2)確定合同中的履約義務；(3)確定交易價格；(4)將交易價格分配到合同中的履約義務(如果適用)；以及(5)當(或作為)我們履行履約義務時確認收入。
我們的房屋銷售交易是根據合同進行的，根據這些合同，我們通常有單一履行義務，在滿足成交條件時將完成的房屋交付給購房者。當我們履行了銷售合同中的履行義務時，房屋銷售收入才會確認，這通常是當房屋的所有權和佔有權以及所有權的風險和回報在成交日期轉移到購房者身上時。根據我們的房屋銷售合同，我們通常在執行銷售合同時從購房者處收到初始現金定金，並在成交時通過第三方託管代理人收到我們有權獲得的剩餘對價。 與已售出但未交付房屋有關的客户存款總額 $22.4 百萬和$19.5 百萬於2019年11月30日及2018年11月30日，並計入應計費用及其他負債。
在確認收入的同時，在我們的綜合經營報表中，以房屋銷售價格優惠形式的銷售激勵被記錄為收入的減少。我們可能以成交成本津貼的形式提供的銷售激勵對相關收入並不重要。第三方託管代理為我們的利益持有的房屋銷售成交的現金收益，通常不到五天，被認為是運輸中的存款，並被歸類為現金。
土地銷售交易是根據合同進行的，根據合同，我們通常有履行義務(S)，在滿足成交條件時將特定地塊交付給買家。我們評估每份土地銷售合同，以確定我們的
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本合同項下的履約義務(S)，包括吾等是否明確承諾在合同範圍內進行實質性的土地開發工作，並使用客觀標準來確定吾等是否完成適用的履約義務(S)，無論是在某個時間點還是在一段時間內。賣地收入於吾等已履行銷售合同內的履約責任(S)時確認，而履約責任一般指土地的所有權及佔有權以及所有權的風險及回報於成交日期轉移至土地買家。根據我們的土地銷售合同，我們通常在合同執行時收到買方的初始現金保證金，並在成交時通過第三方託管代理收到我們有權獲得的剩餘對價。在我們向土地買家提供融資的有限情況下，我們確定在確認收入之前，應收賬款的可收回性得到合理保證。
倘吾等於土地買賣合約內負有於截止日期後進行土地開發工作之明確及重大履約責任(S)，則合同項下交易價之一部分將分配予該履行責任(S)，並於一段時間內根據吾等履行履約責任之估計進度確認為收入(S)。我們通常根據所發生的成本相對於履行履約義務所期望的總成本來衡量我們的進展(S)。雖然履行義務(S)的付款條款有所不同，但我們一般在完成土地開發工作並符合適用土地銷售合同中詳細説明並已被土地買家接受時收到最終付款。
房屋建設收入包括被沒收的押金，當包括不可退還押金的房屋銷售或土地銷售合同被取消時，就會發生這種情況。沒收保證金帶來的收入無關緊要。
在我們的房屋建設業務中，我們與客户簽訂的幾乎所有合同以及相關的履約義務最初的預期期限為一年或更短時間。
建築和土地成本包括直接成本和分配成本，包括我們為房屋提供的有限保修的估計未來成本，以及社區內的某些便利設施。土地徵用、土地開發和其他共同成本一般按相對公允價值分配給適用社區或地塊內的房屋或地塊。土地收購和土地開發成本包括相關利息和房地產税。
盤存. H土地及土地存貨按成本列賬，除非賬面價值被確定為不可收回，在此情況下，受影響存貨減記為公允價值或公允價值減去相關出售成本。房地產資產，如我們的住房和土地庫存，在發生事件或情況變化表明其賬面價值可能無法收回時，都會進行回收測試。回收能力是通過將資產的賬面價值與資產預期產生的未貼現未來現金流量進行比較來衡量的。這些減值評估受到對未來收入、成本和支出的金額和時間的估計以及其他因素的重大影響。如果房地產資產的賬面價值被確定為不可收回，應確認的減值費用按受影響資產的賬面價值超過其估計公允價值的金額計量。就持有以供出售的土地而言，如公允價值減去出售的相關成本超過資產的賬面價值，則不會確認減值費用。
公允價值計量。倘有事件及情況顯示存貨之賬面值不可收回，則按非經常性基準就存貨採用公平值計量。 就該等房地產資產而言，公平值乃根據估計未來現金流量淨額就各有關資產之固有風險貼現或其他估值技術釐定。
金融服務運營部。我們的金融服務報告部門的收入主要來自保險佣金和產權服務。產權服務的收入在保單發佈時確認，這通常發生在每一筆適用的房屋銷售結束時。我們從各種第三方保險公司收取佣金，以安排保險公司為選擇獲得此類保險的購房者提供房主和其他保險單。此外，購房者每次向保險公司續簽保單時，我們都會收到續簽佣金。來自保險佣金的收入在保險公司向我們的購房者發出初始保險單時確認，這通常發生在每一次適用的房屋銷售結束時。由於我們對保單續期佣金的履約義務是在發出初始保險單時履行的，因此根據ASC 606，續期的保險佣金被視為可變考慮因素。因此，我們估計當初始保單發出時，未來可能的續期佣金。
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並記錄相應的合同資產和保險佣金收入。我們根據歷史更新趨勢估計可變對價金額，並對估計進行限制，以使累計確認收入很可能不會發生重大逆轉。我們還考慮未來收入逆轉的可能性和程度，並在每個報告期結束時更新我們的評估。預計未來續訂佣金的合同資產包括在我們的金融服務報告部分的其他資產中，合計$20.6 百萬2019年11月30日。合同資產合計$19.7 百萬於2018年12月1日因採用ASC 606而獲得認可。
自我保險。我們通過使用專屬自保保險子公司為我們的總體風險的一部分提供自我保險。我們根據已報告的索賠、已發生但尚未報告的索賠和索賠調整費用所需的估計成本來記錄負債。這些估計成本是基於對我們歷史索賠和費用數據以及行業數據的精算分析。 我們的自我保險責任是在所有年內按毛數列報的，不考慮保險、賠償和我們代表其他各方支付的金額，如果有的話，我們希望向其他各方追回。。對保險賠償的估計以及我們已代表其他方支付並預期向其他方(如有)追回的金額，在該等追回被認為是可能的情況下被記錄為應收賬款。
社區銷售辦公室和其他與營銷和樣板間相關的費用。社區銷售辦公室和其他與營銷和模型住宅相關的成本要麼作為庫存記錄，作為財產和設備資本化，要麼在發生時計入銷售、一般和行政費用。與建造房屋模型有關的成本，包括將作為房屋一部分出售的升級費用，被記錄為庫存，並在模型房屋交付給購房者時確認為建築和土地成本。提供和準備樣板住宅或現場社區銷售設施的成本，如樣板傢俱、社區銷售辦公室和樣板綜合體場地、售樓處建築和售樓處傢俱和設備，不會作為樣板住宅的一部分出售，這些費用將作為財產和設備在“樣板傢俱和售樓處改善”項下資本化。模型傢俱和銷售辦公室裝修在其估計使用年限內折舊為銷售、一般和行政費用。與社區營銷、拆除現場社區銷售設施和準備出售已建成(模型)住宅相關的其他成本在發生時計入銷售、一般和行政費用。
基於股票的薪酬。吾等計量及確認與授予以股權為基礎的獎勵有關的補償開支，其金額相等於歸屬期間根據補償安排授予的以股份為基礎的付款的公平價值。我們使用布萊克-斯科爾斯期權定價模型估計了授予的股票期權和董事計劃的公允價值，假設主要基於歷史數據。
所得税。 所得税撥備或收益採用資產負債法計算，在該方法下，遞延税項資產和負債是根據資產和負債的財務報表和税基之間的差額，使用預期差額將被沖銷的年度的現行税率來記錄的。遞延税項資產按季度進行評估，以確定是否需要對估值準備進行調整。這項評估是在考慮所有可用的正面和負面證據的基礎上進行的，使用了關於遞延税項資產是否將變現的“更有可能”的標準。我們遞延税項資產的最終變現主要取決於我們在相關遞延税項資產成為可扣除期間產生未來應納税所得額的能力。我們綜合資產負債表中遞延税項資產的價值取決於適用的所得税税率。
累計其他全面虧損。綜合資產負債表中其他綜合虧損的累計餘額2019年11月30日和2018僅由直接記錄到累計其他
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與我們的福利計劃義務相關的全面損失。自11月30日起，此類調整每年進行一次，屆時我們的福利計劃義務將重新衡量。
採用新的會計公告。2016年3月，財務會計準則委員會(“FASB”)發佈了ASU 2016-09，簡化了以股份為基礎的支付交易的會計處理的幾個方面，包括所得税後果、現金流量表上超額税收利益的分類、沒收的處理以及法定扣繳要求。我們於2017年12月1日通過了本指導意見。ASU 2016-09年度要求股票補償獎勵的超額税收優惠和虧損在我們的綜合經營報表中作為所得税支出的組成部分進行前瞻性確認，而這些項目之前在我們的綜合資產負債表中記錄在實收資本中。本指導意見還要求將超額税收優惠歸類為合併現金流量表中的經營活動。我們以前將超額税收優惠確認為融資活動的現金流入和經營活動的相應現金流出。由於採納了這一指導意見，我們選擇在計算基於股票的薪酬支出時繼續估計罰沒，而不是在發生罰沒時將其計入。確認我們綜合經營報表中的超額税收優惠和虧損的影響導致我們的所得税支出減少了$5.3 百萬2019年及 $1.0 百萬2018年。採用這一指導方針的其餘方面並未對我們的合併財務報表產生實質性影響。
2014年5月，FASB發佈了會計準則更新第2014-09號，“來自與客户的合同的收入(主題606)”(“ASU 2014-09”)，取代了會計準則編纂主題605，“收入確認”中的收入指導，以及會計準則編纂中的大多數特定行業的收入和成本指導，包括一些與建築型和生產型合同有關的成本指導。ASU 2014-09及其相關修正案共同產生了ASC 606。ASC 606的核心原則是，實體應確認收入，以描述向客户轉讓承諾的商品或服務的金額，其金額應反映實體預期有權獲得的對價，以換取這些商品或服務。
2018年12月1日，我們採用了ASC 606，採用了適用於截至採用日期尚未完成的合同的修改後的追溯方法。自2018年12月1日起及以後報告期的業績按美國會計準則第606條列報，而以前各報告期的業績未作調整，並繼續根據對這些期間有效的會計準則列報。我們記錄了以下累積影響調整，以增加截至2018年12月1日的期初留存收益(以千為單位)：
資產負債表 | 2018年11月30日餘額 | 根據ASC 606進行的調整 | 2018年12月1日的餘額 | |||||||||
資產 | ||||||||||||
住宅建設： | ||||||||||||
盤存 | $ | $ | ( | ) | $ | |||||||
財產和設備，淨額 | ||||||||||||
遞延税項資產，淨額 | ( | ) | ||||||||||
金融服務業 | ||||||||||||
股東權益： | ||||||||||||
留存收益 | ||||||||||||
在我們的房屋建設業務中，ASC 606影響了在我們的合併財務報表中確認某些社區銷售辦公室和其他與房屋相關的成本的分類和時間，我們以前將這些成本資本化到庫存中，並通過社區交付的每套房屋的建築和土地成本進行攤銷。隨着我們採用ASC 606，這些成本被資本化為物業和設備，並折舊為銷售、一般和行政費用，或在發生時計入銷售、一般和行政費用。採用ASC 606後，我們將這些社區銷售辦公室和其他市場營銷成本和相關累計攤銷從庫存重新分類到我們綜合資產負債表中的物業和設備、淨收益或留存收益。由於某些社區銷售辦公室的分類以及其他營銷和與房屋相關的模型成本從庫存改為物業和設備淨額，這些成本在我們根據ASC 606編制的綜合現金流量表中作為投資活動的現金流出列示。以前，這類成本被歸類為經營活動的現金流出。與沒收保證金有關
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被取消的房屋銷售和土地銷售合同，以前在銷售、一般和行政費用中反映為其他收入，根據ASC 606計入住房建設收入。
在我們的金融服務業務中，ASC 606影響了在我們的保險佣金綜合財務報表中確認保險保單續期的時機。我們以前在續簽保單時將此類保險佣金確認為收入。隨着我們採用ASC 606，當保險公司向我們的購房者發出初始保單時，未來保單續訂的保險佣金將被估計並確認為收入，這通常發生在每一次適用的房屋銷售結束時。採用ASC 606後，我們確認了截至2018年12月1日與現有保單相關的估計未來續訂佣金的合同資產。
採納ASC 606後，我們的業務流程或財務報告內部控制並無重大變動。
採納ASC 606對我們截至二零一九年十一月三十日止年度的綜合經營報表及截至二零一九年十一月三十日的綜合資產負債表的影響如下（以千計，每股金額除外）：
截至2019年11月30日的年度 | ||||||||||||
運營説明書 | 如報道所述 | 不採用ASC 606的金額 | 更改的效果 較高/(較低) | |||||||||
住宅建設： | ||||||||||||
收入 | $ | $ | $ | |||||||||
建築和土地成本 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
銷售、一般和行政費用 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
營業收入 | ||||||||||||
金融服務： | ||||||||||||
收入 | ||||||||||||
税前收入總額 | ||||||||||||
所得税費用 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
淨收入 | ||||||||||||
稀釋後每股收益 | ||||||||||||
截至2019年11月30日 | ||||||||||||
資產負債表 | 如報道所述 | 不採用ASC 606的金額 | 更改的效果 較高/(較低) | |||||||||
資產 | ||||||||||||
住宅建設： | ||||||||||||
盤存 | $ | $ | $ | ( | ) | |||||||
遞延税項資產，淨額 | ( | ) | ||||||||||
財產和設備，淨額 | ||||||||||||
金融服務業 | ||||||||||||
股東權益： | ||||||||||||
留存收益 | ||||||||||||
收入的分解。我們的房屋建築業務佔到了99.7 %在截至2019年11月30日的一年中，我們的總收入中大部分來自與客户簽訂的房屋銷售合同。由於我們創收活動的性質，我們認為，我們綜合經營報表中報告的收入分類，以及附註2-細分信息中的房屋建設報告部分以及附註3-金融服務中的金融服務報告部分披露的收入分類，公平地描述了現金流的性質、數量、時間和不確定性如何受到經濟因素的影響。
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最近的會計公告尚未採用。2016年2月，FASB發佈了會計準則更新第2016-02號，“租賃(主題842)”(“ASU 2016-02”)。ASU 2016-02將要求承租人在資產負債表上確認租賃產生的權利和義務的資產和負債。根據這一指導方針，承租人將被要求確認租賃期限超過12個月的租賃的資產和負債。出租人會計與以前的租賃會計準則基本相同。此外，租賃活動的披露將擴大到包括定性和具體的定量信息。ASU 2016-02從2019年12月1日起對我們生效。我們將採用ASU 2016-02及其相關修正案(統稱為ASC 842)，自2019年12月1日起採用修改後的追溯方法。自2019年12月1日及以後的報告期的業績將根據ASC 842列報，而之前報告期的業績將不會進行調整，並將繼續根據這些期間有效的會計指導列報。採用後，我們預計將記錄租賃使用權資產和租賃負債約$31.0 百萬在我們的綜合資產負債表中，租賃期限超過12個月，主要是辦公空間和設計工作室的房地產租賃，以及某些設備租賃。此外，我們計劃記錄累計影響調整，以增加截至2019年12月1日的期初留存收益約$1.5 百萬，税後淨額，以確認我們2019年出售和回租一座寫字樓的先前遞延收益。我們預計採用ASC 842不會對我們的綜合經營報表或現金流產生實質性影響。
2016年6月，FASB發佈了會計準則更新第2016-13號，“金融工具-信貸損失(專題326)：金融工具信貸損失的計量”(“ASU 2016-13”)，將大多數金融資產和某些其他工具的減值模式從已發生損失法改為新的預期信貸損失方法。ASU 2016-13從2020年12月1日起對我們生效(允許提前採用)。我們目前正在評估對我們的合併財務報表採用這一指導意見的潛在影響。
2018年2月，FASB發佈了會計準則更新第2018-02號，“損益表-報告全面收入(主題220)：從累積的其他全面收入中重新分類某些税收影響”(“ASU 2018-02”)，允許將累積的其他全面收入(虧損)重新分類為留存收益，以應對TCJA造成的滯留税收影響，並要求披露某些滯留税收影響。ASU 2018-02從2019年12月1日起對我們生效，並應在採納期或追溯適用於TCJA中確認企業所得税税率變化影響的每個(或多個)時期。我們預計採用ASU 2018-02不會對我們的合併財務報表產生實質性影響。
重新分類。我們過往年度綜合財務報表中的若干金額已重新分類，以符合本期呈列方式。
注：2. | 細分市場信息 |
經營部門被定義為企業的組成部分，可獲得單獨的財務信息，並由首席經營決策者在決定如何分配資源和評估業績時定期評估部門的結果。我們已經將我們的每個住宅建築部門確定為一個運營部門。我們的房屋建築運營部門已經聚合到四 房屋建築報告主要基於經濟和地理特徵、產品類型、監管環境、用於銷售和建造房屋的方法以及土地徵用特徵的相似之處。我們還有一 金融服務報告部門。管理層主要根據分部税前業績評估分部業績。
自.起2019年11月30日，我們的住房建設報告部門在以下州進行了持續運營：
西海岸：加利福尼亞州和華盛頓
西南：亞利桑那州和內華達州
中部：科羅拉多州和德克薩斯州
東南部：佛羅裏達州和北卡羅來納州
我們的房屋建設報告部門主要從事土地的收購和開發，主要用於住宅目的，並提供種類繁多的房屋，旨在吸引首次、首次搬家和活躍的成年購房者。我們的房屋建築業務的大部分收入來自向購房者交付完工的房屋。他們還從出售土地中賺取收入。2018年，我們進軍華盛頓州西雅圖市場。
我們的金融服務報告部門在與我們的住房建設報告部門相同的市場為我們的購房者提供財產和意外保險，在某些情況下，還為我們的購房者提供地震、洪水和個人財產保險，並在我們的西南、中部和東南部住房建設報告部門內的大多數市場提供產權服務。2019年，我們還將標題服務業務擴大到亞利桑那州、科羅拉多州和內華達州。我們的金融服務部門的收入主要來自保險佣金和提供產權服務。
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2016年，我們和Stearns成立了KBHS，這是一家未合併的抵押貸款銀行合資企業，向我們的購房者提供抵押貸款銀行服務，包括抵押貸款發放。我們和Stearns各自都有一個 50.0 % 所有權權益，由Stearns對KBHS的運營進行管理監督。截至2017年6月，KBHS在我們所有的服務市場都已投入運營。我們的購房者可以選擇他們選擇的任何貸款人來獲得抵押貸款來購買他們的房子。金融服務報告部分在我們的合併財務報表中單獨報告。
公司和其他部門是一個非運營部門，負責開發和監督全公司戰略舉措的實施，並通過集中某些行政職能為我們的報告部門提供支持。除其他事項外，公司管理層負責評估和選擇我們開展業務的地理市場，與我們的整體業務戰略保持一致；為土地收購和開發活動向市場分配資本資源；做出與員工薪酬和福利相關的重大人事決定；以及監督我們各部門的財務和運營業績。公司及其他包括與經營公司總部有關的一般及行政費用。公司和其他公司發生的費用的一部分分配給我們的房屋建設報告部分。
我們的報告部門遵循我們的合併財務報表所使用的相同會計政策，如附註1-重要會計政策摘要中所述。每個報告部分的結果不一定表明，如果該部分在本報告所述期間是一個獨立、獨立的實體，本應取得的結果，也不能表明未來各期間預期取得的結果。
下表提供了與我們的住房建設報告部門相關的財務信息(以千為單位)：
截至2013年11月30日的年度， | |||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
收入： | |||||||||||
西海岸 | $ | $ | $ | ||||||||
西南 | |||||||||||
中環 | |||||||||||
東南 | |||||||||||
總計 | $ | $ | $ | ||||||||
税前收益(虧損)： | |||||||||||
西海岸 | $ | $ | $ | ||||||||
西南 | |||||||||||
中環 | |||||||||||
東南 | ( | ) | |||||||||
公司和其他 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
總計 | $ | $ | $ | ||||||||
未合併合資企業的權益收益(虧損)： | |||||||||||
西海岸 | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | ||
西南 | ( | ) | |||||||||
中環 | |||||||||||
東南 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
總計 | $ | ( | ) | $ | $ | ( | ) | ||||
庫存減值和土地期權合同放棄費用： | |||||||||||
西海岸 | $ | $ | $ | ||||||||
西南 | |||||||||||
中環 | |||||||||||
東南 | |||||||||||
總計 | $ | $ | $ | ||||||||
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11月30日， | |||||||
2019 | 2018 | ||||||
庫存： | |||||||
西海岸 | $ | $ | |||||
西南 | |||||||
中環 | |||||||
東南 | |||||||
總計 | $ | $ | |||||
對未合併的合資企業的投資： | |||||||
西海岸 | $ | $ | |||||
西南 | |||||||
中環 | |||||||
東南 | |||||||
總計 | $ | $ | |||||
資產： | |||||||
西海岸 | $ | $ | |||||
西南 | |||||||
中環 | |||||||
東南 | |||||||
公司和其他 | |||||||
總計 | $ | $ | |||||
注：3. | 金融服務 |
下表提供了與我們的金融服務報告部分相關的財務信息(以千為單位)：
截至2013年11月30日的年度， | |||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
收入 | |||||||||||
保險佣金 | $ | $ | $ | ||||||||
標題服務 | |||||||||||
利息收入 | |||||||||||
總計 | |||||||||||
費用 | |||||||||||
一般和行政 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
營業收入 | |||||||||||
未合併合營企業收入中的權益 | |||||||||||
税前收入 | $ | $ | $ | ||||||||
60
11月30日， | |||||||
2019 | 2018 | ||||||
資產 | |||||||
現金和現金等價物 | $ | $ | |||||
應收賬款 | |||||||
對未合併的合資企業的投資 | |||||||
其他資產(A) | |||||||
總資產 | $ | $ | |||||
負債 | |||||||
應付賬款和應計費用 | $ | $ | |||||
總負債 | $ | $ | |||||
(a) | 於2019年11月30日的其他資產包括 $ |
注：4. | 每股收益 |
基本每股收益和稀釋後每股收益計算如下(除每股金額外，以千計)：
截至2013年11月30日的年度， | |||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
分子： | |||||||||||
淨收入 | $ | $ | $ | ||||||||
減：分配至未歸屬限制性股票的已分配收益 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
減：分配至未歸屬限制性股票的未分配收益 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
基本每股收益的分子 | |||||||||||
稀釋性證券的影響： | |||||||||||
與可轉換優先票據有關的利息支出和債務發行成本攤銷，扣除税項 | |||||||||||
加：分配至未歸屬限制性股票的未分配收益 | |||||||||||
減：重新分配至未歸屬限制性股票的未分配收益 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
稀釋後每股收益的分子 | $ | $ | $ | ||||||||
61
截至2013年11月30日的年度， | |||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
分母： | |||||||||||
加權平均流通股-基本 | |||||||||||
稀釋性證券的影響： | |||||||||||
基於股份的支付 | |||||||||||
可轉換優先票據 | |||||||||||
加權平均流通股-稀釋 | |||||||||||
基本每股收益 | $ | $ | $ | ||||||||
稀釋後每股收益 | $ | $ | $ | ||||||||
注：5. | 應收賬款 |
應收款包括以下內容(以千計)：
11月30日， | |||||||
2019 | 2018 | ||||||
公用事業公司、改善地區和市政當局的欠款(A) | $ | $ | |||||
與自我保險和其他法律索賠有關的追償 | |||||||
可退還的押金和債券 | |||||||
其他 | |||||||
小計 | |||||||
壞賬準備 | ( | ) | ( | ) | |||
總計 | $ | $ | |||||
(a) | 這些應收賬款通常與我們對社區所做的基礎設施改善有關。根據適用協議的條款，當公用事業公司、改善地區或市政當局接受這些改善措施的費用時，或在某些事件發生後，我們通常會得到補償。這些活動可以包括但不限於，連接公用事業或由相應的改善地區或市政當局發行債券。 |
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注：6. | 盤存 |
庫存包括以下內容(以千計)：
11月30日， | |||||||
2019 | 2018 | ||||||
已建成或在建的房屋 | $ | $ | |||||
正在開發的土地 | |||||||
持作未來發展或出售的土地（a） | |||||||
總計 | $ | $ | |||||
(a) |
已建成或在建房屋包括與已建成或處於不同建造階段的房屋相關的成本，包括直接建築和相關的土地徵用和土地開發成本。正在開發的土地主要包括土地徵用和土地開發成本。土地開發成本還包括資本化利息和房地產税。當房屋開始建設時，相關的土地徵用和土地開發成本將計入已建成或在建的房屋。
為未來發展而持有的土地主要反映與已暫停或尚未開始但預期將於未來進行的土地開發活動有關的土地徵用及土地開發成本。這些為未來發展而持有的資產位於不同的子市場，這些子市場的條件目前不支持進一步的投資或開發，或受建築許可證暫停或監管限制，或屬於我們計劃在幾年內建造的較大地塊的一部分，和/或尚未獲得許可。如果我們認為開發活動將帶來更大的回報和/或通過推遲一段時間的改善來最大化特定社區的經濟表現，例如，允許長期、多階段社區或鄰近社區的早期階段產生或擴大銷售勢頭，或使市場狀況改善，我們也可以暫停開發活動。在某些情況下，我們可能會啟動或恢復此類庫存的開發活動，以加快銷售和/或我們的投資回報。作為我們注重回報的增長計劃的一部分，我們在2019年、2018年和2017年激活了之前在某些市場為未來發展而持有的資產。
當管理層承諾出售土地的計劃時，土地通常被認為是待售的；土地在目前的狀況下可以立即出售；已經啟動了尋找買家的積極計劃和完成出售計劃所需的其他行動；土地的出售預計將在#年內完成。一年 ；該土地現正積極推介，以相對其目前公平價值而言屬合理的價格出售；出售計劃不大可能會被撤回，亦不會對計劃作出重大改變。利息和房地產税不會對為未來開發或銷售而持有的土地進行資本化。
在2019年和2018年期間，我們改變了與某些地塊相關的戰略，這些地塊位於改善的住房市場上，我們確定增量開發投資是合理的，並決定在這些地塊上建造和銷售住房。截至2019年11月30日和2018年11月30日，此類地塊被歸類為正在開發的土地或為未來開發而持有的土地(對於長期、多階段社區的後期階段)。截至2019年11月30日和2018年11月30日，持有待售土地包括已簽訂合同出售的地塊，或我們正在繼續積極營銷和/或打算在一年 .
我們的利息成本如下(以千計)：
截至2013年11月30日的年度， | |||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
年初資本化利息 | $ | $ | $ | ||||||||
產生的利息 | |||||||||||
已支出利息 | ( | ) | |||||||||
按建築和土地成本攤銷的利息(A) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
年終資本化利息(B) | $ | $ | $ | ||||||||
(a) | 已攤銷至建築及土地成本的利息2019年11月30日、2018年和2017年包括在內$ |
63
注：7. | 庫存減值與土地期權合同放棄 |
當社區或地塊的潛在減值指標被確定時，我們通過將資產的賬面價值與資產預期產生的未貼現未來現金流量進行比較來測試資產的可回收性。未貼現的未來淨現金流量受當時資產所在市場的當前狀況和趨勢以及我們在計算現金流量時已知的因素的影響。這些因素可能包括我們的訂單、積壓、取消率和房屋交貨量的最新趨勢，以及我們對以下方面的預期：產品供應；市場供求，包括估計的平均售價和相關的價格升值；以及將產生的土地開發、房屋建設和管理費用以及相關的成本膨脹。關於年終了2019年11月30日和2018這些預期反映了我們的經驗，即儘管我們的全公司淨訂單、積壓水平、房屋交付數量和房屋毛利率在這些時期內出現波動，但與去年同期相比，評估資產所在市場的狀況總體上是穩定或改善的，沒有發現或預測會阻止或以其他方式影響可回收的收入和成本驅動因素出現重大惡化。基於這一經驗，並考慮到我們許多服務市場的新房銷售狀況總體健康，我們截至2019年11月30日的庫存評估考慮了2020年及以後相對於最近幾個季度的銷售速度和表現的預期穩定的整體銷售速度和平均銷售價格表現。我們會按季評估存貨的潛在減值情況，並在有需要時檢討及調整所用的假設，以反映市場狀況及趨勢，以及我們在進行每項評估時的預期。
鑑於在預測未來業績時存在固有的挑戰和不確定性，我們在進行庫存評估時會考慮社區或地塊是否活躍，即它是否正在開放出售和/或正在開發中，或者它是否被持有以供未來發展或持有以供出售。由於活躍的社區和持有的待售土地的短期性質，與持有供未來發展的土地相比，我們的庫存評估通常假設當時的市場狀況持續存在，但須確定表明此類狀況發生重大持續變化的信息。我們當時對活躍社區的評估通常預計淨訂單、平均售價、房屋交付數量以及土地開發和房屋建設成本在特定資產的估計剩餘壽命期間將繼續保持或接近當時的水平。對我們為未來發展而持有的土地的庫存評估考慮了當時的市場狀況以及對土地開發和房屋建設的時間和成本以及相關成本通脹的主觀預測；將提供的產品(S)；以及當相關社區預計開放銷售時，所提供產品的淨訂單、房屋交貨量、銷售價格和相關價格增值(S)。我們評估各種因素來制定這些預測，包括相關市場內房屋和成品地塊的供應和需求；市場的歷史、當前和預期的未來銷售趨勢；以及第三方數據(如果有)。我們在每一次庫存評估中使用的估計、預期和假設是特定於每個社區或地塊的，基於我們認為對其特定表現的合理預測，可能會因社區或地塊而異，並可能隨着時間的推移而變化。
當潛在減值指標存在，且房地產資產的賬面價值大於該資產預期產生的未貼現未來現金流量時，我們對活躍的或持有以供未來發展的社區或地塊計入存貨減值費用。這些房地產資產減記為公允價值，公允價值是主要確定的
64
根據與每項該等資產相關的固有風險貼現的估計未來現金流量淨額，或其他估值技術。 吾等在計算估計貼現未來現金流淨額時所使用的投入，是特定於每項受影響的房地產資產，並基於吾等於適用計量日期對每項此類資產的預期，包括(其中包括)與平均售價及房屋成交量有關的預期。 我們使用的貼現率在計算時受到以下一個或多個因素的影響：無風險收益率；基於估計的土地開發、房屋建設和交付時間表的預期風險溢價；未來潛在價格侵蝕的市場風險；土地開發或房屋建築成本增加導致的成本不確定性；以及資產或資產所在市場狀況的其他特定風險。
當一幅地塊的賬面價值大於其公允價值時，我們對持有的待售土地計入存貨減值費用。這些房地產資產減記為公允價值，減去相關的銷售成本。該等資產的估計公允價值一般基於外部人士的真誠意向書、已簽署的銷售合約、經紀報價或類似資料。
下表彙總了我們在公允價值計量中使用的重大量化不可觀察投入的範圍，這些公允價值計量涉及受損社區，但持有出售的土地除外，並在列報年度內計入公允價值：
截至11月30日的年度， | ||||||
無法觀察到的輸入(A) | 2019 | 2018 | 2017 | |||
平均售價 | $315,000 - $1,045,400 | $291,300 - $774,100 | $207,100 - $1,576,500 | |||
每月交貨量 | 1 - 4 | 2 - 6 | 1 - 4 | |||
貼現率 | 17% | 17% - 19% | 17% - 18% | |||
(a) | 每個時期使用的投入範圍主要反映了每個受影響社區所在住房市場的差異，而不是當前市場狀況的波動。 |
根據我們的評估結果，我們確認存貨減值支出， $14.0 百萬2019年， 八 減值後公允價值為 $27.1 百萬. 於二零一八年，我們確認存貨減值支出， $26.1 百萬相關內容13 減值後公允價值為 $44.1 百萬. 於二零一七年，我們確認存貨減值支出， $20.6 百萬相關內容10 減值後公允價值為 $38.4 百萬. 二零一九年、二零一八年及二零一七年的減值支出反映我們決定改變營運策略，旨在加快出售、建造及交付住宅的整體步伐，以更快地將我們於若干社區的投資貨幣化，包括先前持作未來發展的土地上的社區。 倘吾等改變策略或倘任何特定資產的市況發生變化，吾等可能會確認額外存貨減值支出。
自.起2019年11月30日，受庫存減值費用影響的庫存賬面價值合計為$115.6 百萬，代表19 社區和各種其他地塊。自.起2018年11月30日，受庫存減值費用影響的庫存賬面價值合計為$156.1 百萬，代表22 社區和各種其他地塊。
我們庫存中每個社區或地塊的估計剩餘壽命取決於各種因素，例如剩餘地塊的總數；獲得和授權土地並開發地塊以建造房屋的預期時間表；預計未來的淨訂單和取消率；以及建造和交付已售出房屋的預期時間表。雖然很難確定任何特定庫存資產的準確時間框架，但根據當前的市場狀況和預期交付時間表，我們估計我們庫存資產的剩餘運營壽命一般在 一年 超過，超過十年 , 並預計在總體基礎上實現截至2019年11月30日的大部分庫存餘額 五年 .
65
注8。 | 可變利息實體 |
未合併的合資企業。我們不時參與合資企業，在我們房屋建築業務所在的不同市場進行土地收購、土地開發和/或其他房屋建築活動。我們在這些合資企業中的投資可能會在VIE中產生可變權益，這取決於安排的合同條款。我們在可變利率模型下分析我們的合資企業，以確定它們是否是VIE，如果是，我們是否是主要受益者。根據我們的分析，我們確定一 我們的合資企業的2019年11月30日和2018是VIE，但我們不是VIE的主要受益者。因此，我們所有的合資企業都在2019年11月30日和2018由於我們沒有控股的財務權益，因此未合併並按權益法入賬。
土地期權合同和其他類似合同。在我們的正常業務過程中，我們與第三方和未合併實體簽訂土地選擇權合同和其他類似合同，以獲得用於建造住房的土地權利。這些合同的使用通常使我們能夠降低與直接土地所有權和開發相關的市場風險，並減少我們的資本和財務承諾，包括利息和其他賬面成本。根據這些合同，我們通常支付特定的期權付款或保證金，以換取未來購買土地的權利，通常是以預定的價格。
我們在可變利率模型下分析我們的每份土地期權合同和其他類似合同，以確定土地賣方是否為VIE，如果是，我們是否為主要受益人。雖然我們沒有標的土地的合法所有權，但如果我們是主要受益者，我們必須合併VIE。在確定我們是否為主要受益者時，除其他事項外，我們還考慮我們是否有權指導VIE的活動，從而對VIE的經濟表現產生最重大的影響。除其他事項外，此類活動將包括確定或限制VIE的範圍或目的、出售或轉讓VIE擁有或控制的財產，或為VIE安排融資。作為我們分析的結果，我們確定截至2019年11月30日和2018，我們並非根據土地期權合約及其他類似合約購入土地權的任何VIE的主要受益人。 我們持續重新評估我們是否為VIE的主要受益人。
下表彙總了我們在土地選擇權合同和其他類似合同中的權益(以千計)：
2019年11月30日 | 2018年11月30日 | ||||||||||||||
現金 存款 | 集料 購進價格 | 現金 存款 | 集料 購進價格 | ||||||||||||
未整合的VIE | $ | $ | $ | $ | |||||||||||
其他土地選擇權合同和其他類似合同 | |||||||||||||||
總計 | $ | $ | $ | $ | |||||||||||
除上表呈列的現金存款外，我們與土地期權合約及其他與第三方及非綜合實體類似合約有關的虧損風險包括收購前成本， $32.8 百萬在…2019年11月30日和$46.9 百萬在…2018年11月30日。這些收購前成本和現金存款包括在我們合併資產負債表的庫存中。
至於土地選擇權合約及其他類似合約，如土地賣方實體無須根據浮動利息模式合併，我們會考慮該等合約應否計入融資安排。土地選擇權合約及其他類似合約可能被視為融資安排，包括吾等與第三方土地融資人或發展商與該等第三方在吾等指示下代表吾等取得特定地塊(S)訂立的合約，以及吾等或吾等指定人士在適用購股權期限內對購股權地塊(S)作出改善的與其他土地擁有人訂立的合約。就該等土地選擇權合約及其他類似合約而言，倘吾等決定實際上被迫行使購買該地塊的選擇權(S)，則吾等會將相關地塊(S)的剩餘買入價記入綜合資產負債表的存貨內，並承擔相應的融資責任。在就土地選擇權合約作出此決定時，吾等考慮吾等已支付的不可退還按金(S)及截至評估日期為止吾等因土地改善活動或其他項目而產生的任何不可償還開支；因放棄合約而產生的額外成本；以及吾等承諾(如有)將招致與合約相關的不可償還成本。由於我們對土地期權合同和其他類似的融資安排合同進行了評估，我們在合併資產負債表中記錄了庫存，
66
應計費用和其他負債相應增加，$12.2 百萬在…2019年11月30日和$21.8 百萬在…2018年11月30日.
注：9. | 對未合併的合資企業的投資 |
我們在未合併的合資企業中有投資，這些合資企業在我們的住房建設業務所在的各個市場進行土地收購、土地開發和/或其他住房建設活動。吾等及吾等未合併合資夥伴向該等未合併合資企業提供初始及/或持續出資，通常按比例根據我們各自的股權進行出資。出資義務由各未合併合營企業各自的經營協議和相關管理文件規定。我們在這些未合併的合資企業中的合作伙伴是無關的住宅建築商、和/或土地開發商和其他房地產實體或商業企業。這些投資主要是為了降低市場和開發風險，並增加我們擁有或控制的地塊數量。在某些情況下，參與未合併的合資企業使我們能夠獲得和開發土地，而由於項目的規模、融資需求、開發期限或其他情況，我們可能無法獲得這些土地。雖然我們認為我們參與未合併的合資企業對我們的住房建設活動有潛在的好處，但我們並不認為這種參與是必要的。
對於我們從這些未合併的合資企業獲得的分配，我們選擇在我們的合併現金流量表中使用累積收益法。根據最大累計收益法，在確認的收益中，不超過累計權益金額的分配被視為營運現金流量內的投資回報，超過該數額的分配被視為投資現金流量內的投資回報。
我們通常已獲得獲得由我們目前參與的未合併的合資企業持有的部分土地的權利。當未合併的合資企業將土地出售給我們的房屋建築業務時，我們將推遲確認我們在此類未合併的合資企業的收益(虧損)中的份額，直到我們確認相應房屋銷售的收入，這通常是指房屋的所有權和佔有權以及所有權的風險和回報在成交日期轉移給購房者。當時，我們將收益(虧損)記為從未合併的合資企業購買土地的成本的減少(增加)。只有在將房屋出售給購房者產生利潤的情況下，我們才推遲確認我們在此類未合併合資企業虧損中的份額。
我們一般根據各自的股權權益分攤這些未合併的合資企業的收益(虧損)。在某些情況下，我們確認與我們在未合併的合資企業的投資相關的收益(虧損)，而這些收益(虧損)與我們在未合併的合資企業中的股權不同。這通常是由於我們推遲了未合併的合資企業向我們出售土地或其他項目的收益(虧損)。
下表提供了我們未合併的合資企業的運營報表的綜合簡明信息(以千為單位)：
截至2013年11月30日的年度， | |||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
收入 | $ | $ | $ | ||||||||
建築和土地成本 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
其他費用，淨額 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
收入(虧損) | $ | ( | ) | $ | $ | ( | ) | ||||
在過去幾年裏2019年11月30日2018年及2017年，合併收入及建築及土地成本主要來自土地銷售。 二零一八年之合併收益及收入較二零一九年及二零一七年有所增加，主要反映亞利桑那州一間未合併合營企業出售土地，以及加州一間未合併合營企業賺取之或然代價（溢利參與收益）。
67
下表提供了我們未合併的合資企業的合併資產負債表信息(以千為單位)：
11月30日， | |||||||
2019 | 2018 | ||||||
資產 | |||||||
現金 | $ | $ | |||||
應收賬款 | |||||||
盤存 | |||||||
其他資產 | |||||||
總資產 | $ | $ | |||||
負債和權益 | |||||||
應付帳款和其他負債 | $ | $ | |||||
應付票據(A) | |||||||
權益 | |||||||
負債和權益總額 | $ | $ | |||||
(a) | 自.起2019年11月30日2018年，我們進行了投資， |
我們和我們在非合併合資企業的合作伙伴，該合資企業有上述未償還的建設貸款協議， 2019年11月30日向貸款人提供某些擔保和賠償，包括完成項目改建工程的擔保；擔保貸款人因未合併的合資企業或其合作伙伴的某些不良行為或未能採取行動而蒙受的損失；以及對貸款人因環境問題而遭受的賠償。在任何情況下，吾等在前述保證及賠償責任項下的實際責任僅限於吾等於未合併合營企業的按比例權益。我們沒有擔保或任何其他義務來償還或支持作為未償還擔保債務基礎的抵押品的價值。然而，各種金融和非金融契約適用於未清償的擔保債務以及相關的擔保和賠償義務，不遵守這些契約可能導致違約，並導致貸款人在可能適用的情況下尋求強制執行這種擔保和賠償義務。截至本報告日期，我們遵守了我們的相關公約中關於建築貸款協議的適用條款。我們不認為我們在與未償還擔保債務相關的擔保和賠償義務項下的現有敞口對我們的綜合財務報表有重大影響。
注10. | 財產和設備，淨額 |
財產和設備，淨值如下(以千計)：
11月30日， | ||||||||
2019 | 2018 | |||||||
計算機軟件和設備 | $ | $ | ||||||
模型傢俱和售樓處的改善(A) | ||||||||
租賃改善、辦公傢俱和設備(B) | ||||||||
小計 | ||||||||
減去累計折舊(A) | ( | ) | ( | ) | ||||
總計 | $ | $ | ||||||
68
(a) |
(b) |
注11. | 其他資產 |
其他資產包括以下內容(以千計)：
11月30日， | |||||||
2019 | 2018 | ||||||
退還現金價值和應收公司所有 人壽保險合同 | $ | $ | |||||
預付費用 | |||||||
與無擔保循環信貸安排相關的債務發行成本，淨額 | |||||||
總計 | $ | $ | |||||
注：12。 | 應計費用和其他負債 |
應計費用和其他負債包括以下各項(以千計)：
11月30日， | |||||||
2019 | 2018 | ||||||
自我保險和其他法律責任 | $ | $ | |||||
僱員補償及相關福利 | |||||||
保修責任 | |||||||
應計應付利息 | |||||||
與庫存有關的債務(A) | |||||||
客户存款 | |||||||
房地產税和營業税 | |||||||
其他 | |||||||
總計 | $ | $ | |||||
(a) |
注：13. | 所得税 |
所得税支出。我們合併經營報表中所得税費用的組成部分如下(以千計)：
聯邦制 | 狀態 | 總計 | |||||||||
2019 | |||||||||||
當前 | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | ||
延期 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
所得税費用 | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | ||
69
聯邦制 | 狀態 | 總計 | |||||||||
2018 | |||||||||||
當前 | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | ||
延期 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
所得税費用 | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | ||
2017 | |||||||||||
當前 | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | ||
延期 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
所得税費用 | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | ||
我們的實際税率是22.8 %2019年， 53.7 %2018年及 37.7 %2017年
於二零一九年，我們的所得税開支及實際税率反映了以下各項的有利影響： $5.3 百萬與基於股票的薪酬相關的超額税收優惠，$4.4 百萬遞延税項資產估值準備沖銷和$4.3 百萬我們從建造節能住宅中獲得的聯邦能源税抵免，部分被$1.9 百萬由於根據某些州所得税率的降低重新計量遞延所得税資產而產生的非現金費用。
我們的所得税開支及二零一八年的實際税率包括： $112.5 百萬對於TCJA相關的影響，如下所述；根據TCJA降低聯邦企業所得税率的有利影響；聯邦能源税收抵免的有利淨影響， $10.7 百萬我們從建造節能住宅中賺取的利潤；a $2.1 百萬減少遞延税項資產估值免税額所帶來的税項淨收益；以及$1.0 百萬與基於股票的薪酬相關。TCJA要求我們在2018財年使用混合聯邦税率，方法是在2018年1月1日生效日期之前和之後按比例應用天數百分比。因此，我們2018年的聯邦法定税率降至約22 %.
截至2019年11月30日和2018年11月30日的年度的聯邦能源税收抵免源於2018年2月9日頒佈的立法，其中包括將建設新的節能住宅的營業税抵免延長至2017年12月31日。在這項立法之前，税收抵免於2016年12月31日到期。2019年12月，聯邦立法頒佈，其中包括將建設新的節能住宅的營業税抵免延長至2020年12月31日。這一延期預計將使我們未來的所得税撥備受益。
2017年，我們的所得税支出和有效税率反映了以下有利的淨影響$4.9 百萬截至2016年12月31日，我們從建設節能住宅中獲得的聯邦能源税抵免。
TCJA。2017年12月頒佈的TCJA除其他外：(A)將聯邦企業所得税税率從35%至21%，自2018年1月1日起生效；(B)取消了聯邦公司替代最低税(AMT)，並改變了現有AMT抵免的實現方式；以及(C)取消了幾項業務扣減和抵免，包括對超過$1 百萬。2018年，根據我們對TCJA所得税影響的分析，我們記錄了總非現金費用$112.5 百萬所得税支出，包括臨時估計數$111.2 百萬在2018年第一季度錄得，並另外$1.3 百萬2018年第四季度收費。以下與TCJA相關的影響反映在我們截至2018年11月30日的年度合併財務報表中：
• | 我們記錄了一筆非現金費用$ |
• | 因為我們可以要求退款 |
• | 我們記錄了一筆非現金費用$ |
70
扣除根據2017年11月2日之前生效的具有約束力的書面合同應支付的某些2018年業績薪酬，這些合同在任何實質性方面都沒有修改。
遞延税項資產淨額。遞延所得税是由於資產和負債的財務和税基的暫時性差異造成的。我們遞延税項負債和資產的重要組成部分如下(以千計)：
11月30日， | |||||||
2019 | 2018 | ||||||
遞延税項負債： | |||||||
資本化費用 | $ | $ | |||||
州税 | |||||||
其他 | |||||||
總計 | |||||||
遞延税項資產： | |||||||
税收抵免 | |||||||
2006年至2019年的淨經營虧損（“NOL”） | |||||||
員工福利 | |||||||
存貨減值和土地選擇權合同放棄費用 | |||||||
保修、法律和其他應計項目 | |||||||
資本化費用 | |||||||
合夥企業和合資企業 | |||||||
折舊及攤銷 | |||||||
其他 | |||||||
總計 | |||||||
估值免税額 | ( | ) | ( | ) | |||
總計 | |||||||
遞延税項資產，淨額 | $ | $ | |||||
預期所得税支出的對賬。按美國法定聯邦所得税税率計算的所得税費用與我們綜合經營報表中提供的所得税費用不同如下(以千美元為單位)：
截至2013年11月30日的年度， | ||||||||||||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | ||||||||||||||||||
$ | % | $ | % | $ | % | |||||||||||||||
按法定税率計算的所得税費用 | $ | ( | ) | ( | )% | $ | ( | ) | ( | )% | $ | ( | ) | ( | )% | |||||
税收抵免 | ||||||||||||||||||||
遞延税項資產的估值準備 | ||||||||||||||||||||
折舊及攤銷 | ||||||||||||||||||||
NOL對賬 | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||
扣除聯邦所得税優惠後的州税 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||
不可扣除的補償 | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||
TCJA調整 | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||
其他，淨額 | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||
所得税費用 | $ | ( | ) | ( | )% | $ | ( | ) | ( | )% | $ | ( | ) | ( | )% | |||||
71
遞延税項資產估值準備。我們每季度評估我們的遞延税項資產，以根據考慮所有可用的正面和負面證據，使用“極有可能”的標準，就遞延税項資產是否會變現而釐定是否需要調整我們的估值撥備。 我們的評估 除其他因素外，考慮我們的歷史經營業績、我們對未來盈利能力的預期、適用的法定結轉期的持續時間以及房地產市場和更廣泛的經濟狀況。在我們的評估中，與主觀證據相比，我們給予客觀證據更大的權重。 此外，與我們當時的財務表現直接相關的證據相比，與間接或較不當前的證據更為重要。 我們遞延税項資產的最終變現主要取決於我們在相關遞延税項資產成為可扣除期間產生未來應納税所得額的能力。我們的遞延税項資產的價值取決於適用的所得税率。
我們的遞延税項資產 $383.7 百萬在…2019年11月30日和$465.4 百萬在…2018年11月30日每年的估值免税額部分抵銷了$19.2 百萬和$23.6 百萬，分別為。遞延税項資產估值免税額2019年11月30日和2018年主要與某些州的NOL有關，這些州的NOL在這些日期沒有達到“很有可能”的實現標準。自.起2019年11月30日，我們將需要生成大約$1.30 十億在2039年前的未來期間的税前收入，以實現我們的遞延税項資產。基於對本公司截至2019年11月30日，我們確定我們的大部分遞延税項資產將實現。2019年估值津貼的減少主要反映了我們扭轉了上述$4.4 百萬遞延税資產估值津貼，部分原因是美國國税局在2019年1月宣佈，從2017年12月31日之後的納税年度開始，可退還的AMT抵免將不受自動減記的限制。如上所述，2018年，我們設立了聯邦遞延税資產估值免税額$3.3 百萬由於凍結了可退還的AMT信用額度，但這一減少額被$3.3 百萬在我們州，遞延税項資產估值免税額主要是為了説明符合“很可能”標準或已經到期的州NOL。2018年度與降低國家遞延税項資產估值準備相關的税收淨額為$2.1 百萬。2017年，我們將估值免税額降低了$1.2 百萬主要是為了説明符合“很可能”實現標準的州NOL。
我們將繼續在季度基礎上評估正面和負面證據，以確定是否需要就我們的遞延税項資產計提估值津貼。遞延税項資產的會計處理是基於對未來業績的估計。正面和負面證據的變化，包括估計和實際結果之間的差異，可能會導致我們的遞延税項資產估值發生變化，這可能會對我們的合併財務報表產生重大影響。隨着時間的推移，現有聯邦和州税法以及企業所得税税率的變化也可能影響實際税收結果和遞延税收資產的變現。
與我們的NOL相關的大部分税收優惠可以結轉用於20 年份並用於抵銷未來的應納税所得額。根據適用的法定期限，國家NOL結轉$95.5 百萬，如果不使用，將在2020和2039。國家NOL結轉$1.2 百萬已於2018年到期。
此外,$77.4 百萬我們的税收抵免，如果不使用，將於#年開始到期2027穿過2039.
未確認的税收優惠。未確認税收優惠總額是指在納税申報表中採取或預期採取的税收立場與會計目的確認的税收優惠之間的差額。未確認税收優惠總額的期初和期末餘額(不包括利息和罰金)的對賬如下(以千計)：
截至2013年11月30日的年度， | |||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
年初餘額 | $ | $ | $ | ||||||||
因訴訟時效失效而減少的費用 | ( | ) | |||||||||
年終餘額 | $ | $ | $ | ||||||||
WE在我們的合併財務報表中確認與未確認税收優惠相關的應計利息和罰款，作為所得税撥備的一個組成部分。自.起2019年11月30日2018年， 不是 未確認的税收優惠總額。 截至11月30日， 2017我們未確認的税收優惠總額（包括利息和罰款）總計 $.1 百萬. 我們於2017年11月30日的未確認税務利益負債計入綜合資產負債表中的應計費用和其他負債。
自.起2019年11月30日和2018，有幾個不是 最終扣減高度確定，但扣減時間不確定的税務頭寸。我們與未確認所得税優惠相關的應計利息和罰款總額為零 在兩個地方2019年11月30日和2018。由於遞延税項會計的影響，除利息和罰款外，取消較短的扣除期不會影響我們的年度有效税率，但會加快繳税速度
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將現金轉移到較早時期的税務機關。截止的財政年度2016並在以後繼續接受聯邦檢查，而2015並在以後繼續接受國家考試。
注14. | 應付票據 |
應付票據包括以下內容(以千計)：
11月30日， | |||||||
2019 | 2018 | ||||||
應付土地出賣人的按揭及土地合約及其他貸款(利率分別為2019年11月30日及2018年11月30日的7%) | $ | $ | |||||
1.375%可轉換優先債券，2019年2月1日到期 | |||||||
4.75%優先債券，2019年5月15日到期 | |||||||
2020年3月15日到期的8.00%優先票據 | |||||||
2021年12月15日到期的7.00%優先票據 | |||||||
2022年9月15日到期的7.50%優先票據 | |||||||
2023年5月15日到期的7.625%優先票據 | |||||||
6.875%優先票據到期日2027年6月15日 | |||||||
2029年11月15日到期的4.80%優先票據 | |||||||
總計 | $ | $ | |||||
上述優先票據的賬面值已扣除債務發行成本、溢價及折價， $9.1 百萬在…2019年11月30日和$9.8 百萬在…2018年11月30日.
無擔保循環信貸安排。於2019年10月7日，我們對信貸融資進行了修訂，增加了借貸能力， $500.0 百萬至$800.0 百萬並將成熟期從2021年7月27日至2023年10月7日。經修訂的信貸安排包含一項未承諾手風琴功能，根據該功能，其可用貸款的本金總額最高可增加至$1.00 十億在某些條件下，包括獲得額外的銀行承諾。信貸安排還包含一個昇華的$250.0 百萬用於開立信用證。信貸安排下借款的利息至少每季度支付一次，利率基於歐洲美元或基本利率，外加取決於信貸安排定義的槓桿率的利差。信貸安排還要求支付承諾費，年費率從.20 %至.35 %未使用的承諾，基於我們的槓桿率。根據信貸安排的條款，除其他事項外，吾等須遵守各項契約，包括與本公司綜合有形淨值、槓桿率及利息覆蓋率或最低流動資金水平有關的財務契約。可用於現金借款或簽發信用證的信貸額度取決於信貸額度下的現金借款和未付信用證總額以及信貸額度下的最高可用金額。自.起2019年11月30日，我們有過不是 現金借款， $18.9 百萬在信貸安排項下的未償還信用證。 因此，自2019年11月30日，我們有過$781.1 百萬根據信貸額度可供現金借款，最多可 $231.1 百萬可用於簽發信用證的金額。
LoC設施。2019年2月13日， 我們簽署了一項新的融資機制，該機制將於2022年2月13日到期。 根據貸款機制，我們可能會發行最多 $50.0 百萬信用證。 我們維持信貸融資以於日常業務經營過程中不時取得信用證。 截至 2019年11月30日，我們有過$15.8 百萬根據貸款機制未償還的信用證。 我們先前有現金抵押信用證融資，並於二零一九年終止。 我們有 不是 截至2018年11月30日，現金擔保信用證安排項下的未償還信用證。
應付土地賣方的按揭及土地合約及其他貸款。自.起2019年11月30日，賬面值為 $29.2 百萬已抵押作抵押，以抵押應付土地出售者的按揭及土地合約及其他貸款。
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貨架登記。我們已向SEC提交了2017年貨架註冊。 根據我們2017年貨架登記發行證券需要提交招股説明書補充文件，以確定擬發行證券的金額和條款。 我們發行證券的能力受市場狀況及其他影響我們借貸能力的因素所限。
高級筆記。所有未償還的高級票據， 2019年11月30日2018年及2018年為優先無抵押債務，與我們所有現有及未來債務享有同等的付款權。 我們所有尚未償還的優先票據均以包銷公開發售形式發行。
截至2013年， 2019年11月30日（千美元）：
到期前可贖回 | 實際利率 | ||||||||||||
應付票據 | 本金 | 發行日期 | 到期日 | ||||||||||
7.00%高級票據 | $ | 2013年10月29日 | 2021年12月15日 | 有（a） | % | ||||||||
7.50%高級債券 | 2012年7月31日 | 2022年9月15日 | 有（b） | ||||||||||
高級債券7.625釐 | 2015年2月17日/2019年2月20日 | 2023年5月15日 | 有（a） | ||||||||||
高級債券6.875釐 | 2019年2月20日 | 2027年6月15日 | 有（a） | ||||||||||
4.80%高級債券 | 2019年11月4日 | 2029年11月15日 | 有（a） | ||||||||||
(a) | 根據吾等的選擇，該等票據可於任何時間全部或不時部分贖回，贖回價格相等於(I)正被贖回的票據本金的100%及(Ii)正被贖回的票據剩餘的預定本金及利息的現值之和(不包括應於適用的贖回日期應計利息)的總和，按指定利率折現至贖回日期，另加於適用的贖回日期(但不包括適用的贖回日期)贖回的票據的應計及未付利息，除2021年到期的7.00釐優先債券的指定到期日之前3個月及2023年到期的7.625%優先債券、2027年到期的6.875釐優先債券及2029年到期的4.80釐優先債券的指定到期日前6個月外，贖回價格將相當於正贖回的票據本金的100%，另加於適用贖回日期(但不包括適用的贖回日期)贖回的票據的應計及未付利息。 |
根據吾等的選擇，該等票據可於任何時間全部或不時部分贖回，贖回價格相當於(I)正被贖回的票據本金的100%及(Ii)正被贖回的票據剩餘預定本金及利息的現值之和(不包括適用贖回日期應計的利息)，按指定利率折現至贖回日期，另加於適用贖回日期的票據的應計及未償還利息，兩者以較大者為準。 |
如果控制權發生變化，如管理我們優先票據的工具所定義，我們將被要求要約購買我們所有未償還的優先票據，101 %本金金額，連同所有應計利息和未付利息(如有)。
2019年2月1日，我們償還了全部$230.0 百萬2019年到期的1.375%可轉換優先債券的本金總額。
2019年2月20日，我們完成了同步公開發行$300.0 百萬本金總額為6.875釐的優先債券，將於100.000 %他們的本金總額，以及額外的$100.0 百萬現有系列7.625釐高級債券本金總額將於2023年到期，日期為105.250 %自2018年11月15日(現有2023年優先票據的最後付息日期)至交割日，本金總額加上應計利息。這些發行的淨收益總計$400.0 百萬，扣除承銷折扣及本行與是次發售有關的開支後。
於2019年3月8日，我們將同時公開發售所得款項淨額用於可選擇贖回全部$400.0 百萬在2019年5月15日到期日之前到期的2019年到期的4.75%優先債券的本金總額。
2019年11月4日，我們完成了$300.0 百萬本金總額為4.80釐的高級債券將於2029年到期，息率為本金總額的100.000%。本次發行的淨收益總額為$296.3 百萬，在扣除承銷折扣和我們與此次發行相關的費用後。
2019年11月22日，根據我們的選擇，我們贖回了整個$350.0 百萬在2020年3月15日到期日之前到期的8.00%優先債券的本金總額。我們使用2029年到期的4.80%優先債券的淨收益和內部產生的現金為此次贖回提供資金。我們付了錢$356.2 百萬贖回紙幣並記錄了一筆$6.8 百萬為早日清償債務。
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2018年6月15日，我們償還了全部$300.0 百萬我們於2018年到期的7 1/4%優先債券的本金總額為7 1/4%，使用內部產生的現金。
管理我們優先票據的契約不包含任何金融契約。除指明的例外情況外，該契約載有若干限制性契諾，其中包括限制我們招致有擔保債務的能力，或從事涉及某一指定價值以上的物業或資產的售後回租交易。此外，我們的高年級學生注意到包含與資產合併、合併和出售相關的某些限制。
截至本報告之日，我們遵守了我們的所有契約的適用條款和信貸安排、優先票據、契約以及應付土地賣家和其他貸款的抵押貸款和土地合同下的其他要求。我們使用信貸工具進行現金借款和信用證的能力，以及我們確保未來債務融資的能力，在一定程度上取決於我們是否有能力繼續遵守這一規定。除非在信貸安排下發生違約，否則沒有任何協議限制我們支付股息。
在截至11月30日的每個年度內，應付土地出賣人的優先票據、按揭和土地合同以及其他貸款的本金支付如下：2020年-$7.9 百萬; 2021 — $0 ; 2022 — $800.0 百萬; 2023 — $350.0 百萬; 2024 — $0 ；其後─ $600.0 百萬.
注15。 | 公允價值披露 |
資產和負債的公允價值計量根據以下層次進行分類：
1級 | 公允價值根據相同資產或負債在活躍市場的報價確定。 |
2級 | 根據重大可觀察資料釐定的公允價值，例如類似資產或負債的報價或不活躍市場上相同或相似資產或負債的報價、資產或負債的可觀察到的報價以外的投入，或主要源自可觀察市場數據或以相關或其他方式予以證實的投入。 |
3級 | 使用重大不可觀察輸入數據（如定價模式、貼現現金流量或類似技術）釐定的公平值。 |
倘有事件及情況顯示存貨之賬面值不可收回，則公平值計量乃按非經常基準計量。 下表呈列公平值層級及我們按非經常性基準按公平值計量的資產（千）：
2019年11月30日 | 2018年11月30日 | |||||||||||||||||||||||||
描述 | 公允價值層次結構 | 減值前價值 | 存貨減值費用 | 公允價值(A) | 減值前價值 | 存貨減值費用 | 公允價值(A) | |||||||||||||||||||
庫存(A) | 3級 | $ | $ | ( | ) | $ | $ | $ | ( | ) | $ | |||||||||||||||
(a) | 金額為自公允價值計量之日起，在適用期間內受存貨減值費用影響的房地產資產的合計公允價值。這些房地產資產的賬面價值隨後可能因自計量日期以來發生的活動而較反映的公允價值增加或減少。 |
使用第三級輸入值釐定的存貨公平值乃根據估計未來現金流量淨額就各項相關資產的固有風險貼現而釐定。
下表列出了我們金融工具的公允價值層次、賬面價值和估計公允價值，但賬面價值接近公允價值的金融工具除外：
75
11月30日， | ||||||||||||||||||
2019 | 2018 | |||||||||||||||||
描述 | 公允價值層次結構 | 攜帶 價值(A) | 估計數 公允價值 | 攜帶 價值(A) | 估計數 公允價值 | |||||||||||||
財務負債： | ||||||||||||||||||
高級筆記 | 2級 | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||
可轉換優先票據 | 2級 | |||||||||||||||||
(a) |
注：16。 | 承付款和或有事項 |
承付款和或有事項包括房屋建築商為完成合同而承擔的典型義務和在正常業務過程中產生的義務。
保修。我們為我們所有的房屋提供有限保修。我們有限保修計劃的具體條款和條件因我們開展業務的市場而異。 我們通常提供結構性保證， 10 年份，電力、供暖、製冷、水管和某些其他建築系統的保修， 二至五年 基於地理市場和州法律，並保證一年 用於家庭的其他部件。我們的有限保修計劃通常是我們迴應和考慮房主向當地部門辦公室尋求修復某些狀況或缺陷的請求，包括根據適用的州法規或侵權法，我們可能對房屋缺陷狀況或損壞負有責任的索賠。我們的保修責任包括與房主根據我們的有限保修計劃提出的索賠相關的維修費用。這些索賠通常是由房主直接提出的，涉及他們的個人住房。
我們估計在每個有限保修下可能發生的成本，並在確認與出售每套房屋相關的收入時在此類成本金額中記錄負債。 我們在估算保修費用應計金額時的主要假設是，歷史索賠經驗是未來索賠經驗的有力指標。影響我們保修責任的因素包括交付的房屋數量、保修索賠的歷史和預期比率以及每次索賠的成本。我們定期評估應計保修責任的充分性。，包括在我們綜合資產負債表的應計費用和其他負債中，並根據我們的評估，根據需要調整金額。 我們的評估包括審查我們產生的實際保修成本，以確定我們保修索賠體驗的趨勢和變化，並考慮我們的房屋建築質量和客户服務舉措以及外部事件。 雖然我們認為目前反映在我們綜合資產負債表中的保修責任是足夠的，但法律環境、當地天氣、土地或環境條件、建造房屋所使用的材料或方法的質量或方法或客户服務實踐和/或我們的保修索賠經驗的意外變化或發展可能會對我們未來期間的實際保修成本產生重大影響，此類金額可能與我們目前的估計大不相同。
我們保修責任的變化如下(以千為單位)：
截至2013年11月30日的年度， | |||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
年初餘額 | $ | $ | $ | ||||||||
已發佈的保修 | |||||||||||
付款 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
調整 | ( | ) | ( | ) | |||||||
年終餘額 | $ | $ | $ | ||||||||
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自我保險。WE維持，並要求我們的大多數獨立分包商維持一般責任保險(包括建築缺陷和人身傷害保險)和工傷賠償保險。這些保險單保護我們免受與我們的房屋建設活動相關的索賠的一部分損失風險，受某些自我保險的扣除額、免賠額和其他承保範圍的限制。. 我們還保留了一些其他保險政策。 在亞利桑那州、加利福尼亞州、科羅拉多州和內華達州，我們的分包商的一般責任保險主要採取總括保單的形式，該計劃將合格的獨立分包商登記為每個社區的承保人。登記的分包商承擔保險費用，並同意在未來發生與其工作相關的索賠時支付合同金額。在總括計劃規定的範圍內，我們承擔註冊分包商與我們在適用社區內完成的房屋工作相關的一般責任，作為我們整體一般責任保險和我們的自我保險的一部分。
我們通過使用專屬自保保險子公司為我們的整體風險提供部分自我保險，該子公司為我們在某些建築缺陷、人身傷害和財產損失索賠以及相關訴訟或監管行動中的風險敞口提供保險，但不超過一定的限額。我們的自我保險責任通常包括和解和/或維修(如果有)的費用，以及我們為以下類型的索賠辯護和解決的費用：
• | 施工缺陷：建築缺陷索賠是我們自我保險責任的最大組成部分，通常通過法律或監管程序而不是直接由房主發起，涉及據稱發生的影響 |
• | 身體傷害：人身傷害索賠通常涉及聲稱在我們的財產上或由於我們的運營而受傷的個人(我們的員工除外)。 |
• | 財產損失：財產損失索賠一般涉及第三方對因我們的業務而造成的不動產或個人財產損失的索賠。這類索賠有時可能包括位於我們社區附近的財產所有者對我們提出的索賠。 |
我們在每個報告日期的自我保險責任是指已報告的索賠、已發生但尚未報告的索賠和索賠調整費用的估計成本。我們的自我保險責任金額是基於第三方精算師的分析，該精算師使用我們的歷史索賠和費用數據以及行業數據來估計這些總成本。編制這些估計時使用的關鍵假設包括索賠頻率、嚴重性和解決模式，這些都可能在較長時間內發生。這些估計值受以下因素的影響：從向購房者交付房屋到提出建築缺陷索賠到最終解決此類索賠之間的時間長度；與我們的市場和我們生產的產品類型相關的此類索賠的不確定性；以及法律或監管行動和/或解釋等因素。由於涉及的判斷程度和這些基本假設中可能存在的可變性，我們未來的實際成本可能與估計的不同。此外，報告索賠的頻率和嚴重性以及解決索賠的估計數的變化可能會影響精算分析中使用的趨勢和假設，這對我們的合併財務報表可能是重要的。 儘管國家規定不同，但建築缺陷索賠是在很長一段時間內報告和解決的，可以延長10年或更長時間。因此，根據精算分析估計的自我保險負債大部分涉及已發生但尚未報告的索賠。因此，與個別現有索賠有關的調整一般不會對總體估計負債產生重大影響。我們與前幾年交付房屋相關的負債的調整記錄在我們估計發生變化的期間。
我們的自我保險責任是在所有年內按毛數列報的，不考慮保險、賠償和我們代表其他各方支付的金額，如果有的話，我們希望向其他各方追回。。估計相當可能的保險及其他追討$50.6 百萬和$56.9 百萬分別於2019年11月30日和2018年11月30日計入我們綜合資產負債表的應收賬款。這些自我保險回收主要基於精算確定的金額，並取決於各種因素，其中包括上述索賠成本估計、我們在適用保單年度的保單承保限額(S)、歷史第三方回收率、保險業慣例、監管環境和法律先例，並且每年都會受到高度變化的影響。由於這些假設中固有的不確定性和可變性，我們的實際保險賠償金額可能與目前估計的金額有很大不同。
我們的自我保險責任的變化如下(以千計)：
77
截至2013年11月30日的年度， | |||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
年初餘額 | $ | $ | $ | ||||||||
自我保險費(A) | |||||||||||
付款(B) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
調整(C) | |||||||||||
年終餘額 | $ | $ | $ | ||||||||
(a) |
(b) |
(c) | 2017年的數額反映了根據精算確定的估計增加我們的自我保險責任的估計的變化，我們認為該估計更有可能足以支付與未解決的索賠相關的未來付款，包括已發生但尚未報告的索賠。這一調整包括在銷售、一般和行政費用中。 |
對於我們的大多數索賠，我們的保修責任和自我保險責任之間沒有相互作用。 通常情況下，如果一個問題在一開始就被確定為保修或自我保險索賠，那麼它在解決過程中仍然是這樣。 然而，可能存在責任之間相互作用的情況，例如社區中的個人房主分別要求對其房屋進行保修維修以解決類似的條件或問題，然後聯合起來啟動或可能啟動關於該條件或問題和/或我們已進行的維修工作的法律程序。 在這些情況下，索賠和相關維修工作通常最初由我們的保修責任承擔，與解決法律問題（包括任何額外的維修工作）相關的費用由我們的自保責任承擔。
我們與索賠和相關維修工作相關的付款，無論是在我們的保修責任和/或我們的自我保險責任範圍內，只要超過我們一般責任保險單下的自我保險保額或免賠額，就可以向我們的保險公司追回。此外，在某些情況下，在解決索賠的過程中，我們預先和/或代表分包商(S)或他們的保險公司(S)支付金額，並相信我們將獲得此類付款的補償。所有此類金額的估計(如有)被視為有可能收回時，將作為應收賬款記錄在我們的綜合資產負債表中。2017年，我們收到了$23.5 百萬，這超過了$11.6 百萬我們之前記錄的估計可能應收賬款的百分比。多收的款項計入銷售、一般及行政費用。
第558章一個人。我們和我們的某些分包商收到了越來越多的代表我們房屋的個人業主和/或房主協會的律師提出的索賠，根據佛羅裏達州法規第558章的規定，這些索賠涉及各種建築缺陷，其中大多數與灰泥和防水問題有關。索賠主要涉及我們在傑克遜維爾、奧蘭多和坦帕業務的房屋。根據第558章，房主必須就建築缺陷送達書面通知(S)，併為送達的建築和/或設計承包商(S)提供對所注意的問題(S)做出迴應的機會，然後才能提起訴訟。雖然我們已經在沒有訴訟的情況下解決了其中許多索賠，還有一些索賠已經與適用的分包商或其保險公司解決了相關費用，截至2019年11月30日，我們有大約477 懸而未決的索賠引起了人們的注意，其中一些將在未來幾個季度及以後進行審判。此外，我們的一些分包商的保險公司在其中一些案件中通知我們，他們沒有能力繼續支付與索賠有關的費用。在…2019年11月30日，我們對這些事項的估計可能損失有應計費用，對估計可能的保險賠償有應收賬款。雖然我們的損失可能超過應計金額，我們的追回金額可能少於記錄的金額，但目前我們無法估計超過應計金額和/或與合理可能的追回金額不足相關的損失總額。
履約保證金和信用證。 我們經常被要求向各個城市和其他政府機構提供履約保證金和/或信用證，以確保我們的項目完成和/或支持我們的義務，以建設社區改善設施，如道路、下水道、供水系統和其他公用事業，並支持我們某些未合併的合資企業的類似開發活動。在…2019年11月30日，我們有過$793.9 百萬履約保證金和 $34.7 百萬未付信用證的數量。在…2018年11月30日，我們有過$689.3 百萬履約保證金和 $28.0 百萬未付信用證的數量。如果要求支付任何此類履約保證金或信用證，我們將有義務向履約保證金或信用證的發行人償還。我們不相信會有大量當前未償還的履約保證金或信用證被催繳。履約保證金沒有規定的到期日。更確切地説，
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隨着基本業績的完成，我們從業績保證金中解脱出來。為改善社區而簽發的一些信用證的到期日與相關項目或債務的預期完成日期不謀而合。然而，大多數信用證開具的初始期限為一年 並通常逐年延長，直至相關履約責任完成。
土地期權合同和其他類似合同。於日常業務過程中，我們訂立土地期權合約及其他類似合約，以取得土地權以建造住宅。 在 2019年11月30日我們的現金存款總額為 $75.2 百萬購買總購買價為 $1.42 十億. 我們的土地期權合約及其他類似合約一般不包含要求我們特定履行的條文。
租約。我們根據不可撤銷經營租賃若干物業及設備。 辦公室和設備租賃通常是 三至五年 並通常提供續約選項，期限最長為額外的， 五年 . 在大多數情況下，我們預期到期的租賃將被續期或由其他具有類似條款的租賃取代。 根據經營租賃（主要包括初始或剩餘不可撤銷租賃期超過 一年2020年— $9.7 百萬; 2021 — $7.5 百萬; 2022 — $6.1 百萬; 2023 — $4.5 百萬; 2024 — $3.6 百萬，而其後-$5.8 百萬.
注17。 | 法律事務 |
注：18。 | 股東權益 |
優先股。為了幫助保護我們的NOL和其他遞延税項資產的利益不受第382條規定的所有權變更的影響，我們於2009年1月22日通過了一項權利協議(“優先權利協議”)，並宣佈派發股息，每股已發行普通股支付給2009年3月5日收盤時登記在冊的股東一股優先股購買權。2018年4月12日，我們在2018年4月12日舉行的2018年年度股東大會上獲得股東批准後，與作為權利代理的ComputerShare Inc.簽訂了經修訂和重新簽署的權利協議(“2018權利協議”)。2018年權利協議修訂和重述了優先權利協議，並將根據優先權利協議發行的權利的最遲可能到期日延長至2021年4月30日營業結束，並做出了一些其他相關變化。除此之外，2018年權利協議的條款與先前權利協議的條款基本相同。
在2018年供股協議的條款、條款及條件的規限下，如果該等權利可予行使，每項權利最初將代表有權向我們的A系列參與累積優先股購買1/100%股份，購買價為$85.00 (“購買價格”)。如果發行，每一股優先股通常將給予股東與我們普通股的一股大致相同的股息、投票權和清算權。然而，在行使權利之前，權利不賦予其股東任何權利，包括但不限於任何股息、投票權或清算權。該等權利在(A)項中較早者之前不得行使。10 在我們公開宣佈某人或集團已成為收購人(根據先行權協議的定義)和(B)之後的日曆天數。10 營業天數
79
在個人或集團開始投標或交換要約後，如果要約完成後，該個人或集團將實益擁有4.9 %或更多我們已發行的普通股。
在這些權利可行使之前(“分配日期”)，普通股股票和/或記賬股票將證明這些權利，並可能包含一個説明這一點的註釋。在分派日期之前轉讓我們普通股的任何股份將構成相關權利的轉讓。在分派日期之後，權利可能會被轉移，但與我們普通股的標的股份轉移相關的權利除外。如果在分派日期有收購人士或個人或集團在分派日期後成為收購人士，則每名權利持有人(現時或曾經由收購人士實益擁有的權利除外)此後將有權在行使權利及支付買入價後，收取市值為買入價兩倍的該數目普通股。於分派日期較後及吾等公開宣佈收購人已成為收購人的時間後，本公司董事會可交換權利，但收購人現時或曾經實益擁有的權利除外，該等權利將全部或部分無效，交換比例為每項權利一股普通股，並可予調整。
在分派日期和我們公開宣佈收購人成為收購人之前的任何時間，我們的董事會可以贖回當時尚未贖回的全部權利，但不是部分權利，價格為$.001 每項權利，可予調整(“贖回及價格”)。贖回將在董事會採取行動後立即生效，除非該行動規定該贖回將在隨後的時間生效，或者在一個或多個特定事件發生或不發生時生效，在這種情況下，贖回將根據該行動的規定生效。一旦權利的贖回生效，行使權利的權利將終止，權利持有人的唯一權利將是獲得贖回價格及其利息。根據2018年權利協議發出的權利將於(A)於2021年4月30日營業時間結束時(B)於權利被贖回時失效，(C)於權利交換時失效，(D)於本公司董事會決定不再需要本公司重新註冊證書中的相關條文時失效，及(E)於本公司董事會決定不能結轉任何税務優惠的課税年度第一天營業結束時屆滿。
普通股。2018年5月14日，我們的董事會授權我們回購總計4,000,000 我們已發行普通股的股份。-這項授權重申並納入了當時的餘額1,627,000 保留在先前董事會批准的股票回購計劃下的股票。2018年，我們回購了1,806,053 根據本授權，我們的普通股股份，總成本為 $35.0 百萬。根據剩餘股份回購授權尚待回購的股份數量及時間受市場及商業情況等因素影響，可不時及隨時透過公開市場或私下協商的交易進行購買。剩餘股份回購授權將持續有效，直至悉數使用或董事會提早終止或暫停為止。
與股份回購計劃無關，本公司董事會授權回購不超過680,000 我們已發行普通股的股份，並授權未來可能授予的最高680,000 KB Home 2014股權激勵計劃(“2014計劃”)下的股票支付獎勵，每種情況下僅為董事選舉所需，涉及尚未完成的董事計劃SARS。2014年計劃於2016年4月修訂，在附註20--僱員福利和股票計劃中進行了討論。截至2019年11月30日，我們尚未回購任何股份和不是 股票支付獎勵是根據經修訂的2014年計劃根據各自董事會的授權授予的。
我們的董事會宣佈季度現金股息為$.0252019年第一季度和第二季度每股普通股。在2019年第三季度，我們的董事會批准將普通股的季度現金股息增加到$.090 每股，並在2019年第三季度和第四季度以新的更高比率宣佈季度現金股息。我們的董事會宣佈了四個季度的現金股息 $.025 2018年和2017年普通股每股收益。2019年、2018年和2017年宣佈的所有股息也都在這幾年支付。
國庫股。除了根據我們的股份回購計劃在2018年購買的股份外，我們還收購了$7.3 百萬, $8.5 百萬和$6.7 百萬分別在2019、2018和2017年我們的普通股。2019年和2017年收購的所有普通股以及2018年收購的部分普通股包括員工為履行其在歸屬PSU和限制性股票獎勵或沒收之前的限制性股票獎勵時的預扣税義務而向我們交付的先前發行的股票。庫存股按成本價入賬。庫存股成本與再發行收益之間的差額計入實收資本。這些交易不被視為根據4,000,000 上述股份回購計劃。
80
注：19. | 累計其他綜合損失 |
下表為累計其他綜合損失各組成部分餘額變動情況(單位：千)：
退休後福利計劃調整 | 累計其他綜合損失合計 | ||||
2017年11月30日餘額 | $ | ( | ) | ||
改敍前的其他全面收入 | |||||
從累計其他全面虧損中重新分類的金額 | |||||
與其他綜合所得項目相關的所得税費用 | ( | ) | |||
其他綜合收益，税後淨額 | |||||
2018年11月30日餘額 | ( | ) | |||
重新分類前的其他全面損失 | ( | ) | |||
從累計其他全面虧損中重新分類的金額 | |||||
與其他綜合損失項目相關的所得税優惠 | |||||
其他綜合虧損，税後淨額 | ( | ) | |||
2019年11月30日的餘額 | $ | ( | ) | ||
從累積的其他綜合損失中重新歸類的金額包括以下金額(以千計)：
截至11月30日的年度， | ||||||||||||
累計其他全面損失構成明細 | 2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
退休後福利計劃調整 | ||||||||||||
精算損失淨額攤銷 | $ | $ | $ | |||||||||
攤銷先前服務費用 | ||||||||||||
結算損失 | ||||||||||||
改敍總數(A) | $ | $ | $ | |||||||||
(a) | 累計其他全面虧損部分計入計算定期福利成本淨額時，詳情見附註21—退休後福利。 |
附註20. | 員工福利和股票計劃 |
我們的大部分員工都有資格參加KB Home 401（k）儲蓄計劃（“401（k）計劃”），根據該計劃，我們部分匹配員工供款。 401（k）計劃給我們帶來的總成本是 $6.9 百萬在……裏面2019, $6.0 百萬在……裏面2018和$6.2 百萬在……裏面2017. 401（k）計劃的資產由第三方受託人持有。 401（k）計劃參與者可將其資金投資於401（k）計劃提供的若干基金選項中的一個或多個。 截至 2019年11月30日, 2018和2017，大約5 %, 5 %和7 %401（k）計劃在每個時期的淨資產中，分別投資於我們的普通股。
修訂了KB Home 2014計劃。在2016年4月7日召開的股東年會上，我們的股東批准了經修訂的KB Home 2014股權激勵計劃(經修訂的2014計劃)，其中授權向我們的員工、非員工董事和顧問發放基於股票的獎勵，最高可達7,500,000 在原始股份基礎上增加股份4,800,000 我們的股東根據計劃批准的股票(或總計發行的12,300,000 2010年股權激勵計劃（“2010年計劃”）於2014年4月7日可供授出的任何股份，以及2010年計劃項下當時尚未行使的獎勵，隨後到期或被註銷、沒收、投標或扣留以滿足
81
有關全額價值獎勵的預扣税義務，或以現金結算。 不是 根據2010年計劃，可能會頒發新的獎項。因此，修訂後的2014年計劃是我們唯一積極的股權補償計劃。根據修訂的2014年計劃，授予股票期權和其他類似獎勵將減少修訂的2014年計劃的股份容量1 -以1為基礎，授予限制性股票和其他類似的“全額”獎勵，減少了修訂後的2014年計劃的股份容量1.78 -1比1的基數。此外，根據經修訂的2014年計劃的條款及條件，亦可根據經修訂的2014年計劃授予股票獎勵，以取代根據本公司另一計劃授予的尚未完成的獎勵(受該等其他計劃的條款規限)，其條款與被取代的獎勵的條款大致相同。
修訂後的2014年計劃規定，股票期權和SARS的授予期限最長可達10 年份. 經修訂的二零一四年計劃亦使我們能夠授出現金花紅及其他以股票為基礎的獎勵。
基於股票的薪酬。經完全由董事會獨立成員組成的管理髮展和薪酬委員會的批准，我們以股票期權、限制性股票和PSU的形式向我們的某些員工提供了補償福利。根據董事計劃，我們還向非僱員董事提供某些基於股票的薪酬福利。與股權獎勵相關的補償費用包括在我們綜合經營報表的銷售、一般和行政費用中。
下表顯示了我們的基於股票的薪酬支出(以千為單位)：
截至11月30日的年度， | |||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
股票期權 | $ | $ | $ | ||||||||
限制性股票 | |||||||||||
PSU | |||||||||||
董事大獎 | |||||||||||
總計 | $ | $ | $ | ||||||||
股票期權。股票期權交易摘要如下：
截至2013年11月30日的年度， | ||||||||||||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | ||||||||||||||||||
選項 | 加權 平均值 鍛鍊 價格 | 選項 | 加權 平均值 鍛鍊 價格 | 選項 | 加權 平均值 鍛鍊 價格 | |||||||||||||||
年初未償還期權 | $ | $ | $ | |||||||||||||||||
授與 | ||||||||||||||||||||
已鍛鍊 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||
取消 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||
年底未償還期權 | $ | $ | $ | |||||||||||||||||
年底可行使的期權 | $ | $ | $ | |||||||||||||||||
年底可供選擇的撥款方案 | ||||||||||||||||||||
並無授出購股權， 20192018年或2017年。 行使股票期權的內在價值總額為 $37.1 百萬截至該年度為止2019年11月30日, $11.8 百萬截至11月30日止的一年， 2018和$12.1 百萬截至11月30日止的一年， 2017. 尚未行使的股票期權的總內在價值， $89.9 百萬, $51.9 百萬和$136.3 百萬在…2019年11月30日, 2018和2017，分別。 可行使的股票期權的內在價值， $89.9 百萬在…2019年11月30日, $50.5 百萬11月30日， 2018，以及$121.3 百萬11月30日， 2017. 股票期權的內在價值是標的股票的市場價值超過期權價格的金額。
82
尚未行使的購股權及可行使的購股權， 2019年11月30日摘要如下：
未完成的期權 | 可行使的期權 | |||||||||||||||||||
行權價格區間 | 選項 | 加權 平均值 鍛鍊 價格 | 加權 平均值 剩餘 合同 生命 | 選項 | 加權 平均值 鍛鍊 價格 | 加權 平均值 剩餘 合同 生命 | ||||||||||||||
6.32美元至11.05美元 | $ | 1.9 | $ | |||||||||||||||||
$11.06至$14.62 | 3.8 | |||||||||||||||||||
$14.63至$15.44 | 5.9 | |||||||||||||||||||
$15.45至$16.22 | 6.9 | |||||||||||||||||||
$16.23至$45.16 | 3.8 | |||||||||||||||||||
6.32美元至45.16美元 | $ | 4.3 | $ | 4.3 | ||||||||||||||||
在…2019年11月30日，曾經有過不是 未確認的股票補償費用與股票期權獎勵有關，因為所有這些獎勵均已全部授予。
税收短缺， $3.3 百萬在……裏面2017由於取消股票獎勵而產生的損失反映在實繳資本中。 於二零一七年，綜合現金流量表反映 $1.0 百萬與行使股票期權有關的超額税收優惠。
限制性股票。我們不時地向各種員工發放限制性股票作為補償福利。在限制期內，這些員工有權投票並獲得現金股息。對已授予的股份施加的限制在以下時間內分批失效或在年末全部失效，三年 在授予日期之後，如果滿足某些條件的話。
限制性股票交易摘要如下：
截至2013年11月30日的年度， | ||||||||||||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | ||||||||||||||||||
股票 | 加權 平均值 每股 授予日期 公允價值 | 股票 | 加權 平均值 每股 授予日期 公允價值 | 股票 | 加權 平均值 每股 授予日期 公允價值 | |||||||||||||||
年初未清償債務 | $ | $ | $ | |||||||||||||||||
授與 | ||||||||||||||||||||
既得 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||
取消 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||
年終未清償債務 | $ | $ | $ | |||||||||||||||||
自.起2019年11月30日，我們有過$12.8 百萬與限制性股票獎勵有關的未確認薪酬成本總額將在加權平均期間確認，加權平均期間約為三年 .
基於業績的限制性股票單位。2019年10月3日，我們向某些員工授予了PSU。每筆PSU贈款對應於我們普通股的目標金額(“獎勵股票”)。每個PSU使接受者有權獲得0 %和200 %獲獎者的獲獎股票，並將根據我們的成就在三每個此類PSU的授予日期公允價值為$33.10 。2018年10月5日，我們以與2019年PSU類似的條款向某些員工授予了PSU，只是適用的履約期從2018年12月1日開始，到2021年11月30日結束。每個此類PSU的授予日期公允價值為$23.05 . 於2017年10月5日，我們向若干僱員授出PSU，條款與2019年PSU授出類似，惟適用履約期自2017年12月1日開始至2020年11月30日結束。 各有關PSU的授出日期公平值為 $25.64 .
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PSU交易彙總如下：
截至2013年11月30日的年度， | ||||||||||||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | ||||||||||||||||||
股票 | 加權 平均值 每股 授予日期 公允價值 | 股票 | 加權 平均值 每股 授予日期 公允價值 | 股票 | 加權 平均值 每股 授予日期 公允價值 | |||||||||||||||
年初未清償債務 | $ | $ | $ | |||||||||||||||||
授與 | ||||||||||||||||||||
既得 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||
取消 | ( | ) | ||||||||||||||||||
年終未清償債務 | $ | $ | $ | |||||||||||||||||
當PSU授予時，我們的普通股實際授予接受者的普通股數量(如果有的話)將取決於適用的業績衡量標準在適用的三-年期間。根據2019年歸屬的PSU條款授予的我們普通股的股份包括119,260 根據我們在2015年12月1日至2018年11月30日的三年期間實現上述三個指標的特定水平，向符合條件的接受者授予超過目標金額的額外股份。根據2018年歸屬的PSU條款授予的我們普通股的股份包括194,529 根據我們在2014年12月1日至2017年11月30日的三年期間實現上述三個指標的特定水平，向符合條件的接受者授予超過目標金額的額外股份。根據2017年歸屬的PSU條款授予的我們普通股的股份包括125,460 根據我們在2013年12月1日至2016年11月30日的三年期間實現的平均股本回報率和相對於同業高產住宅建築公司的收入增長表現，超過授予合格接受者的目標金額的額外股份。在業績期間，PSU沒有分紅或投票權。多業務股的報酬費用最初是根據目標業績估計的，並在整個業績期間酌情調整。因此，根據與適用的業績衡量標準有關的實現概率和程度，未來與未清償業務單位相關的報酬費用可能增加或減少。在…2019年11月30日，我們有過$32.6 百萬佔與未歸屬業務單位有關的未確認賠償費用總額，預計將在加權平均期間確認約三年 .
董事獎。我們已根據董事計劃的條款和每個董事做出的選擇，向非僱員董事授予董事計劃SARS和遞延普通股獎勵。截至2016年11月30日，所有這些獎項都已完全授予。董事計劃SARS自2014年4月以來一直沒有獲得批准，因為它們在該日期之後不再是非員工董事薪酬的組成部分，已完成股票結算，條款最高可達15 年份並可在相關董事離開董事會時行使，或在符合適用股權要求的情況下更早行使。遞延普通股獎勵將在控制權變更或相應董事離開董事會的日期(較早者)支付。所有董事計劃非典型肺炎都是以相當於我們普通股在授予日的收盤價的行使價授予的。在…2019年11月30日、2018年和2017年，未清償的董事規劃非典總規模為224,674 , 308,880 和308,880 根據董事計劃授予的未償還遞延普通股獎勵總額為519,160 , 490,240 和456,875 ，分別為。此外，我們已根據董事計劃和各董事作出的選擇，於授出日期以不受限制的基礎向非僱員董事授予普通股。
授予人股權信託基金。我們有一個由第三方受託人管理的授予人股權信託(“信託”)，它持有和分配為支持我們現有的股票期權計劃、401(K)計劃和其他員工福利計劃下的某些員工補償和員工福利義務而獲得的普通股股份。信託基金的存在不影響根據這些計劃支付的福利或賠償金額。
就財務報告而言，信託會與吾等合併，因此吾等與信託會之間的任何股息交易均予取消。信託基金持有的收購股份仍按購買當日的市價估值，並在綜合資產負債表中顯示為股東權益的減值。信託股份發行之日的信託股份價值與市場價值之間的差額計入實收資本。在計算每股收益時，信託基金持有的普通股不被視為流通股。持有的信託基金7,630,582 和8,157,235 普通股的股份為2019年11月30日和2018，分別為。受託人根據與受託人的信託協議中規定的合格員工的投票指示，對信託持有的股份進行投票。
84
注：21。 | 退休後福利 |
我們有一個補充的非限定、無資金來源的退休計劃-KB居家退休計劃(“退休計劃”)，自2002年7月11日起生效，根據該計劃，我們已提出向某些指定的個人(包括現任和前任僱員)支付與其退休有關的補充養老金福利。2004年，退休計劃對新參與者關閉。我們還有一個沒有資金的死亡福利計劃，即KB Home Death Benefit Only計劃(“DBO計劃”)，於2001年11月1日實施，針對某些指定的個人(包括現任和前任僱員)。2006年，DBO計劃對新參與者關閉。
對於這些計劃和其他兩個次要福利計劃，我們已經為指定個人的生命購買了成本回收人壽保險合同。與退休計劃和DBO計劃相關的保險合同由信託持有。信託是此類保險合同的所有人和受益人。合同項下的保險金額旨在提供足夠的資金，以支付計劃的所有費用，前提是實現對僱用期限、死亡經驗、保單收入和其他適用因素的假設。退休計劃人壽保險合約的現金退保額為$44.7 百萬在…2019年11月30日和$44.4 百萬在…2018年11月30日. 我們確認退休計劃人壽保險合約現金退賠價值的投資收益， $2.1 百萬在……裏面2019和$3.9 百萬在……裏面2017以及投資損失， $.9 百萬在……裏面2018. 在 2019, 2018和2017，我們付了錢$1.8 百萬, $1.6 百萬和$1.5 百萬，分別根據退休計劃給予合資格前僱員的福利。 DBO計劃人壽保險合約的現金退還價值為 $18.4 百萬在…2019年11月30日和$18.2 百萬在…2018年11月30日. 我們確認DBO計劃人壽保險合約的現金返還價值的投資收益， $.9 百萬在……裏面2019和$1.5 百萬在……裏面2017以及投資損失， $.3 百萬在……裏面2018. 2019年，我們支付 $1.7 百萬在DBO計劃下的福利。 2018年或2017年，我們沒有支付DBO計劃下的任何利益。
我們的退休計劃及DBO計劃的定期福利淨成本包括以下各項（以千計）：
截至11月30日的年度， | ||||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | ||||||||||
利息成本 | $ | $ | $ | |||||||||
攤銷先前服務費用 | ||||||||||||
服務成本 | ||||||||||||
精算損失淨額攤銷 | ||||||||||||
結算損失 | ||||||||||||
總計 | $ | $ | $ | |||||||||
與這些計劃有關的負債為 $69.3 百萬在…2019年11月30日和$60.8 百萬在…2018年11月30日，並計入綜合資產負債表內的應計費用及其他負債。 止年度 11月30日， 2019和2018我們為這些計劃使用的折扣率是 2.7 %和4.1 %，分別為。
我們的退休計劃及DBO計劃的福利付款預計於截至11月30日止的每年支付如下：2020年— $2.3 百萬; 2021 — $2.5 百萬; 2022 — $2.6 百萬; 2023 — $2.9 百萬; 2024 — $3.2 百萬；及截至2029年11月30日止的五個年度— $20.8 百萬總體而言。
附註22. | 現金流量表合併報表的補充披露 |
以下是綜合現金流量表的補充披露(單位：千)：
截至11月30日的年度， | |||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
年終現金和現金等價物摘要： | |||||||||||
住宅建設 | $ | $ | $ | ||||||||
金融服務業 | |||||||||||
總計 | $ | $ | $ | ||||||||
85
截至11月30日的年度， | |||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
補充披露現金流量信息： | |||||||||||
支付利息，扣除資本化金額後的淨額 | $ | ( | ) | $ | $ | ||||||
已繳納的所得税 | |||||||||||
退還的所得税 | |||||||||||
補充披露非現金活動： | |||||||||||
由於採用ASC 606，庫存減少 | $ | ( | ) | $ | $ | ||||||
不動產和設備增加淨額，因採用ASC 606 | |||||||||||
未擁有的合併存貨增加(減少) | ( | ) | ( | ) | |||||||
由於未合併的合資企業分配土地和土地開發而增加的庫存 | |||||||||||
通過賣方融資獲得的庫存 | |||||||||||
注：23。 | 補充擔保人信息 |
吾等於信貸安排項下支付優先票據及借款(如有)的本金、溢價(如有)及利息的責任，由若干附屬公司(“擔保人附屬公司”)以共同及個別方式提供擔保。擔保是完全的和無條件的，擔保人子公司是100 %歸我們所有。根據管理優先票據的契約條款和信貸安排的條款，如果任何擔保人子公司不再是S-X規則1-02所界定的“重要附屬公司”，使用5 %而不是10%的門檻(前提是我們的非擔保人子公司的資產總額不超過10 %本公司將自動無條件解除對優先票據及信貸安排的擔保，只要該擔保附屬公司對任何其他吾等或吾等附屬公司的債務所作的所有擔保在解除時或之前已終止。吾等已確定，擔保人附屬公司的獨立完整財務報表對投資者並無重大影響，因此，已呈列擔保人附屬公司的補充財務資料。
以下列出的所有期間的補充財務信息反映了截至以下日期符合擔保子公司資格的子公司2019年11月30日.
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簡明合併業務報表（千）
截止日期：2019年11月30日 | |||||||||||||||||||
KB Home 公司 | 擔保人 附屬公司 | 非擔保人 附屬公司 | 正在鞏固 調整 | 總計 | |||||||||||||||
收入 | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||
住宅建設： | |||||||||||||||||||
收入 | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||
建築和土地成本 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||
銷售、一般和行政費用 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||
營業收入(虧損) | ( | ) | |||||||||||||||||
利息收入 | |||||||||||||||||||
利息支出 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||
公司間利益 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||
未合併合營企業的虧損權益 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||
提前清償債務損失 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||
房屋建築税前收入（虧損） | ( | ) | |||||||||||||||||
金融服務業税前收入 | |||||||||||||||||||
税前收入總額 | |||||||||||||||||||
所得税費用 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||
子公司淨收入中的權益 | ( | ) | |||||||||||||||||
淨收入 | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||||||||
截至2018年11月30日的年度 | |||||||||||||||||||
KB Home 公司 | 擔保人 附屬公司 | 非擔保人 附屬公司 | 正在鞏固 調整 | 總計 | |||||||||||||||
收入 | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||
住宅建設： | |||||||||||||||||||
收入 | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||
建築和土地成本 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||
銷售、一般和行政費用 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||
營業收入(虧損) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||
利息收入 | |||||||||||||||||||
利息支出 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||
公司間利益 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||
未合併合營企業收入中的權益 | |||||||||||||||||||
房屋建築税前收入（虧損） | ( | ) | |||||||||||||||||
金融服務業税前收入 | |||||||||||||||||||
税前收入總額（虧損） | ( | ) | |||||||||||||||||
所得税費用 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||
子公司淨收入中的權益 | ( | ) | |||||||||||||||||
淨收益(虧損) | $ | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ||||||||||
87
截止日期：2017年11月30日 | |||||||||||||||||||
KB主頁 公司 | 擔保人 附屬公司 | 非擔保人 附屬公司 | 正在鞏固 調整 | 總計 | |||||||||||||||
收入 | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||
住宅建設： | |||||||||||||||||||
收入 | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||
建築和土地成本 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||
銷售、一般和行政費用 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||
營業收入(虧損) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||
利息收入 | |||||||||||||||||||
利息支出 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||
公司間利益 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||
未合併合營企業的虧損權益 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||
提前清償債務損失 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||
住宅建設税前收入 | |||||||||||||||||||
金融服務業税前收入 | |||||||||||||||||||
税前收入總額 | |||||||||||||||||||
所得税費用 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||
子公司淨收入中的權益 | ( | ) | |||||||||||||||||
淨收入 | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||||||||
88
簡明綜合全面收益表（虧損）（千）
截止日期：2019年11月30日 | |||||||||||||||||||
KB主頁 公司 | 擔保人 附屬公司 | 非擔保人 附屬公司 | 正在鞏固 調整 | 總計 | |||||||||||||||
淨收入 | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||||||||
其他全面虧損： | |||||||||||||||||||
退休後福利計劃調整 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||
除税前其他全面虧損 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||
與其他綜合損失項目相關的所得税優惠 | |||||||||||||||||||
其他綜合虧損，税後淨額 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||
綜合收益 | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||||||||
截至2018年11月30日的年度 | |||||||||||||||||||
KB主頁 公司 | 擔保人 附屬公司 | 非擔保人 附屬公司 | 正在鞏固 調整 | 總計 | |||||||||||||||
淨收益(虧損) | $ | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ||||||||||
其他全面收入： | |||||||||||||||||||
退休後福利計劃調整 | |||||||||||||||||||
除税前其他綜合收益 | |||||||||||||||||||
與其他綜合所得項目相關的所得税費用 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||
其他綜合收益，税後淨額 | |||||||||||||||||||
綜合收益(虧損) | $ | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ||||||||||
截止日期：2017年11月30日 | |||||||||||||||||||
KB主頁 公司 | 擔保人 附屬公司 | 非擔保人 附屬公司 | 正在鞏固 調整 | 總計 | |||||||||||||||
淨收入 | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||||||||
其他全面虧損： | |||||||||||||||||||
退休後福利計劃調整 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||
除税前其他全面虧損 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||
與其他綜合損失項目相關的所得税優惠 | |||||||||||||||||||
其他綜合虧損，税後淨額 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||
綜合收益 | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||||||||
89
簡明合併資產負債表（千）
2019年11月30日 | |||||||||||||||||||
KB主頁 公司 | 擔保人 附屬公司 | 非擔保人 附屬公司 | 正在鞏固 調整 | 總計 | |||||||||||||||
資產 | |||||||||||||||||||
住宅建設： | |||||||||||||||||||
現金和現金等價物 | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||
應收賬款 | |||||||||||||||||||
盤存 | |||||||||||||||||||
對未合併合營企業的投資 | |||||||||||||||||||
財產和設備，淨額 | |||||||||||||||||||
遞延税項資產，淨額 | |||||||||||||||||||
其他資產 | |||||||||||||||||||
金融服務業 | |||||||||||||||||||
公司間應收賬款 | ( | ) | |||||||||||||||||
對子公司的投資 | ( | ) | |||||||||||||||||
總資產 | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||||||||
負債和股東權益 | |||||||||||||||||||
住宅建設： | |||||||||||||||||||
應付賬款、應計費用和其他負債 | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||
應付票據 | |||||||||||||||||||
金融服務業 | |||||||||||||||||||
公司間應付款 | ( | ) | |||||||||||||||||
股東權益 | ( | ) | |||||||||||||||||
總負債和股東權益 | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||||||||
90
2018年11月30日 | |||||||||||||||||||
KB主頁 公司 | 擔保人 附屬公司 | 非擔保人 附屬公司 | 正在鞏固 調整 | 總計 | |||||||||||||||
資產 | |||||||||||||||||||
住宅建設： | |||||||||||||||||||
現金和現金等價物 | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||
應收賬款 | |||||||||||||||||||
盤存 | |||||||||||||||||||
對未合併合營企業的投資 | |||||||||||||||||||
財產和設備，淨額 | |||||||||||||||||||
遞延税項資產，淨額 | |||||||||||||||||||
其他資產 | |||||||||||||||||||
金融服務業 | |||||||||||||||||||
公司間應收賬款 | ( | ) | |||||||||||||||||
對子公司的投資 | ( | ) | |||||||||||||||||
總資產 | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||||||||
負債和股東權益 | |||||||||||||||||||
住宅建設： | |||||||||||||||||||
應付賬款、應計費用和其他負債 | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||
應付票據 | |||||||||||||||||||
金融服務業 | |||||||||||||||||||
公司間應付款 | ( | ) | |||||||||||||||||
股東權益 | ( | ) | |||||||||||||||||
總負債和股東權益 | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||||||||
91
簡明合併現金流量表（千）
截止日期：2019年11月30日 | |||||||||||||||||||
KB Home 公司 | 擔保人 附屬公司 | 非擔保人 附屬公司 | 正在鞏固 調整 | 總計 | |||||||||||||||
經營活動提供的淨現金 | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||
投資活動產生的現金流： | |||||||||||||||||||
對未合併的合資企業的貢獻 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||
未合併的合資企業的投資回報 | |||||||||||||||||||
出售建築物所得款項 | |||||||||||||||||||
購置財產和設備，淨額 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||
公司間 | ( | ) | |||||||||||||||||
投資活動提供(用於)的現金淨額 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||
融資活動的現金流： | |||||||||||||||||||
發行債券所得款項 | |||||||||||||||||||
優先票據的償還 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||
發行費用的支付 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||
循環信貸安排下的借款 | |||||||||||||||||||
循環信貸安排下的還款 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||
應付土地出售者的抵押和土地合同的付款及其他貸款 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||
員工持股計劃下普通股的發行 | |||||||||||||||||||
與基於股票的薪酬獎勵相關的税款支付 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||
現金股利的支付 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||
公司間 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||
用於融資活動的現金淨額 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||
現金及現金等價物淨增(減) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||
年初現金及現金等價物 | |||||||||||||||||||
年終現金及現金等價物 | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||
92
截至2018年11月30日的年度 | |||||||||||||||||||
KB主頁 公司 | 擔保人 附屬公司 | 非擔保人 附屬公司 | 正在鞏固 調整 | 總計 | |||||||||||||||
經營活動提供(用於)的現金淨額 | $ | $ | $ | ( | ) | $ | $ | ||||||||||||
投資活動產生的現金流： | |||||||||||||||||||
對未合併的合資企業的貢獻 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||
未合併的合資企業的投資回報 | |||||||||||||||||||
購置財產和設備，淨額 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||
公司間 | ( | ) | |||||||||||||||||
用於投資活動的現金淨額 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||
融資活動的現金流： | |||||||||||||||||||
優先票據的償還 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||
循環信貸安排下的借款 | |||||||||||||||||||
循環信貸安排下的還款 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||
應付土地出售者的抵押和土地合同的付款及其他貸款 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||
員工持股計劃下普通股的發行 | |||||||||||||||||||
股票回購 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||
與基於股票的薪酬獎勵相關的税款支付 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||
現金股利的支付 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||
公司間 | ( | ) | |||||||||||||||||
融資活動提供(用於)的現金淨額 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||
現金及現金等價物淨增(減) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||
年初現金及現金等價物 | |||||||||||||||||||
年終現金及現金等價物 | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||
93
截止日期：2017年11月30日 | |||||||||||||||||||
KB主頁 公司 | 擔保人 附屬公司 | 非擔保人 附屬公司 | 正在鞏固 調整 | 總計 | |||||||||||||||
經營活動提供的淨現金 | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||
投資活動產生的現金流： | |||||||||||||||||||
對未合併的合資企業的貢獻 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||
未合併的合資企業的投資回報 | |||||||||||||||||||
購置財產和設備，淨額 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||
公司間 | ( | ) | |||||||||||||||||
投資活動提供(用於)的現金淨額 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||
融資活動的現金流： | |||||||||||||||||||
優先票據的償還 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||
發行費用的支付 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||
應付土地出售者的抵押和土地合同的付款及其他貸款 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||
員工持股計劃下普通股的發行 | |||||||||||||||||||
股票薪酬帶來的超額税收優惠 | |||||||||||||||||||
與基於股票的薪酬獎勵相關的税款支付 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||
現金股利的支付 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||
公司間 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||
用於融資活動的現金淨額 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||
現金及現金等價物淨增(減) | ( | ) | |||||||||||||||||
年初現金及現金等價物 | |||||||||||||||||||
年終現金及現金等價物 | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||
94
附註24. | 季度業績（未經審計） |
下表列示本集團截至截至2009年止年度的綜合季度業績： 2019年11月30日和2018(in千，每股金額除外）：
第一季度 | 第二季度 | 第三季度 | 第四季度 | ||||||||||||
2019 | |||||||||||||||
收入 | $ | $ | $ | $ | |||||||||||
毛利 | |||||||||||||||
存貨減值和土地選擇權合同放棄費用 | |||||||||||||||
税前收入（a） | |||||||||||||||
淨收入 | |||||||||||||||
每股收益： | |||||||||||||||
基本信息 | |||||||||||||||
稀釋 | |||||||||||||||
2018 | |||||||||||||||
收入 | $ | $ | $ | $ | |||||||||||
毛利 | |||||||||||||||
存貨減值和土地選擇權合同放棄費用 | |||||||||||||||
税前收入 | |||||||||||||||
淨收入（損失）（b） | ( | ) | |||||||||||||
每股收益(虧損)： | |||||||||||||||
基本信息 | ( | ) | |||||||||||||
稀釋 | ( | ) | |||||||||||||
(a) | 第四季度的税前收入包括， $ |
(b) | 淨收入（虧損）包括非現金支出至所得税支出， $ |
季度和年初至今的每股金額計算是獨立進行的。因此，各季度的每股金額之和可能與該年度的每股金額不一致。
95
獨立註冊會計師事務所報告
致KB Home的股東和董事會：
對財務報表的幾點看法
吾等已審核隨附的KB Home（貴公司）截至2009年12月30日止的綜合資產負債表。 2019年11月30日和2018、截至2009年3月30日止期間各年的相關綜合經營報表、全面收益表、股東權益表和現金流量表， 2019年11月30日，及相關附註（統稱“綜合財務報表”）。 我們認為，綜合財務報表在所有重大方面公允列報貴公司的財務狀況， 2019年11月30日和2018，以及在截至該期間的三個年度內每年的經營業績和現金流2019年11月30日符合美國公認會計準則。
我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了公司截至2019年11月30日，根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《內部控制框架--綜合框架》(2013年框架)和我們#年#月#日的報告確定的標準2020年1月24日對此發表了毫無保留的意見。
採用ASU編號2014-09
如合併財務報表附註1所述，由於採用了美國會計準則第2014-09號“與客户的合同收入(主題606)”及其相關修正案，自2018年12月1日起，本公司改變了收入確認、房地產庫存和銷售成本的會計方法。
意見基礎
這些財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查與財務報表中的數額和披露有關的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。
關鍵審計事項
下文所述的關鍵審計事項是指已向審計委員會傳達或要求傳達給審計委員會的當期財務報表審計所產生的事項：(1)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露；(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對綜合財務報表的整體意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項來就關鍵審計事項或與其相關的賬目或披露提供單獨的意見。
96
為未來發展而持有的土地的估價 | |
有關事項的描述 | 截至2019年11月30日，公司的房地產庫存為37億美元，其中包括為未來開發而持有的土地1.312億美元。如綜合財務報表附註6所披露，持有作未來發展用途的土地主要反映與已暫停或尚未開始但預期將於未來進行開發活動的土地有關的土地徵用及土地開發成本。如綜合財務報表附註7所述，本公司評估每個社區或地塊以識別潛在減值指標。當確定潛在減值指標時，本公司根據其預計的未貼現的未來現金流評估資產的可回收性。當資產的賬面價值大於其預計未貼現的未來現金流量時，本公司根據其預計的貼現現金流量估計資產的公允價值並計入減值費用。在公司為未來發展而持有的土地的減值評估中使用的因素考慮了當時的市場狀況和預期，包括平均銷售價格和相關價格升值、房屋交付數量、將發生的土地開發和建築成本以及相關成本通脹，以及反映與資產相關的內在風險的貼現率。 |
審核本公司為未來發展而持有的土地的減值評估涉及高度的核數師判斷和更大程度的審計工作，以評估管理層對預計未來現金流量的估計，以及基於對預期未來銷售活動、資產特有風險或資產所在市場狀況的主觀假設來確定公允價值。 | |
我們是如何在審計中解決這個問題的 | 我們取得了瞭解，評估了設計，並測試了對公司持有的土地進行控制以供未來開發的減值評估過程的操作有效性。例如，我們測試了對公司在估計現金流和公允價值分析中使用的重要數據和假設的控制。 |
為了測試公司為未來發展減值評估而持有的土地，我們的審計程序包括評估用於預測未來現金流的重要數據和假設，以及使用已確定的減值指標估計資產的公允價值，包括將這些數據和假設與公司的會計記錄和市場數據進行比較，以及重新計算公司的估計。我們亦邀請我們的房地產估值專家協助評估若干項目的減值評估所使用的主要假設及方法，包括與平均售價及相關價格升值有關的假設、預期未來成本及相關成本通脹，以及用於估計公允價值的折現率假設。 | |
自我保險的負債和追償 | |
有關事項的描述 | 於2019年11月30日，本公司的自保負債為1.778億美元，估計或有保險及與自保索賠相關的其他追償的應收賬款合計為5,060萬美元。如綜合財務報表附註16所披露，本公司對建築缺陷的自我保險責任是基於第三方精算師編制的分析，該分析使用歷史索賠和費用數據以及行業數據來估計所有未付損失的成本，包括與已發生但尚未報告的索賠有關的估計。編制這些估計時使用的關鍵假設包括索賠頻率、嚴重性和解決模式，這些都可能在較長時間內發生。自我保險賠償主要基於精算確定的金額，並考慮上述索賠成本估計、適用的保險單承保範圍限制、歷史回收率和其他因素。 |
97
審計公司的自我保險負債和相關賠償是複雜和高度判斷的，因為用於估計損失和相關賠償的精算方法很複雜，而且評估基本假設所需的主觀判斷程度，這需要我們的精算專家參與進來。這些估計受以下因素的影響：從向購房者交付房屋到提出並最終解決建築缺陷索賠之間的時間長度；與市場和建造產品類型相關的此類索賠的不確定性；以及法律或監管行動和解釋等因素。 | |
我們是如何在審計中解決這個問題的 | 我們對該公司的自我保險責任和賠償評估過程的控制進行了瞭解，評估了設計，並測試了控制的操作有效性，包括對分析中使用的數據和假設的控制。 |
為了測試公司的自我保險責任和相關的賠償，我們的審計程序包括測試公司第三方精算師使用的基礎索賠和賠償數據的完整性和準確性，測試第三方保單的存在和條款，並讓我們的精算專家協助我們評估管理層第三方精算師應用的方法和假設。此外，我們將公司記錄的自我保險負債和相關回收與我們的精算專家根據獨立選擇的假設制定的估計範圍進行了比較。 | |
/S/安永律師事務所
自1991年以來，我們一直擔任該公司的審計師。
加利福尼亞州洛杉磯
2020年1月24日
98
第九項。 | 會計和財務披露方面的變化和與會計師的分歧 |
沒有。
第9A項。 | 控制和程序 |
披露控制和程序
我們已經建立了披露控制和程序，以確保我們根據1934年證券交易法(“交易法”)提交或提交的報告中必須披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格中指定的時間段內被記錄、處理、彙總和報告，並累積並傳達給管理層，包括我們的首席執行官(“首席執行官”)和首席財務官(“首席財務官”)，以便及時就所需披露做出決定。在包括我們的首席執行官和首席財務官在內的高級管理層的監督和參與下，我們評估了我們的披露控制和程序，這一術語是根據《交易所法案》頒佈的規則13a-15(E)定義的。基於這項評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序在2019年11月30日.
財務報告的內部控制
(a) | 管理層財務報告內部控制年度報告 |
我們的管理層負責建立和維護對財務報告的充分內部控制，如交易法第13 a-15（f）條所定義。 對財務報告的內部控制是一個過程，目的是為財務報告的可靠性提供合理的保證，並根據公認會計原則為外部報告目的編制財務報表。 我們的管理層認識到，任何內部控制的有效性都存在固有的侷限性，對財務報告的有效內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。 此外，由於條件的變化，財務報告內部控制的有效性可能會隨着時間的推移而變化。 在包括首席執行官和首席財務官在內的高級管理層的監督和參與下，我們根據財務報告內部控制的有效性， 內部控制--綜合框架(2013)由特雷德韋委員會贊助組織委員會設立。根據該框架下的評估和適用的美國證券交易委員會規則，我們的管理層得出結論，我們對財務報告的內部控制於2019年11月30日.
獨立註冊會計師事務所安永會計師事務所審計了我們在本年度報告中包含的綜合財務報表，併發布了關於我們財務報告內部控制有效性的報告，截至2019年11月30日，如下所示。
(b) | 獨立註冊會計師事務所報告 |
致KB Home的股東和董事會：
財務報告內部控制之我見
我們審計了KB Home的財務報告內部控制，截至2019年11月30日，基於在內部控制論--綜合框架特雷德韋委員會贊助組織委員會發布(2013年框架)(COSO標準)。我們認為，KB Home(本公司)在所有重要方面都對財務報告進行了有效的內部控制，截至2019年11月30日，基於COSO標準。
我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了公司2019年的綜合財務報表和我們#年的報告2020年1月24日對此發表了毫無保留的意見。
意見基礎
本公司管理層負責維持對財務報告的有效內部控制，並負責對隨附的管理層關於財務報告內部控制的年度報告中所載的財務報告內部控制的有效性進行評估。 我們的責任是根據我們的審計對公司財務報告的內部控制發表意見。 我們是一家在PCAOB註冊的會計師事務所，
99
根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和條例，本公司獨立。
我們按照PCAOB的標準進行審計。 這些標準要求我們計劃和進行審計，以便對是否在所有重大方面都對財務報告保持了有效的內部控制取得合理保證。
我們的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性，以及執行我們認為在情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。
財務報告內部控制的定義及侷限性
公司對財務報告的內部控制是一個過程，旨在合理保證財務報告的可靠性，並根據公認會計原則編制供外部使用的財務報表。 公司對財務報告的內部控制包括以下政策和程序：（1）與保持記錄有關的政策和程序，這些記錄以合理的細節準確和公正地反映公司資產的交易和處置;（2）提供合理的保證，即交易在必要時被記錄，以便根據公認會計原則編制財務報表，公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行;（3）提供合理保證，防止或及時發現未經授權的收購、使用或處置公司資產，這可能對財務報表產生重大影響。
由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。
/S/安永律師事務所
加利福尼亞州洛杉磯
2020年1月24日
(c) | 財務報告內部控制的變化 |
截至本季度， 2019年11月30日對我們財務報告的內部控制產生重大影響或有合理可能產生重大影響的事項。
項目9B。 | 其他信息 |
沒有。
第三部分
第10項。 | 董事、行政人員和公司治理 |
關於執行幹事的這一項目的信息載於本報告的登記人執行幹事一節。 除下文所述者外，本項目的其他資料將在適用範圍內提供於我們2020年股東周年大會的委託書中的“企業管治及董事會事宜”、“董事選舉”、“KB Home證券的擁有權”及“週年大會、投票及其他資料”部分（““2020年委託書”），並在此引入作為參考。
道德政策
我們為我們的董事、高級管理人員(包括首席執行官、首席財務官和首席會計官)和員工制定了道德政策。道德政策可在我們的投資者關係網站Investor.kbhome.com上找到。股東可從以下地址請求免費複製道德政策：
100
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關注：投資者關係
威爾郡大道10990號
加利福尼亞州洛杉磯，郵編90024
(310) 231-4000
郵箱：InvestorRelationship@kbhome.com
在美國證券交易委員會和紐約證券交易所要求的時間內，我們將在我們的投資者關係網站上公佈對我們的道德政策的任何修訂，以及適用於我們的首席執行官、首席財務官或首席會計官、或執行類似職能的人員以及我們的其他高管或董事的任何豁免。
公司治理原則
我們採用了公司治理原則，這些原則可在我們的投資者關係網站上找到。股東可向上述“道德政策”中所述的地址、電話號碼和電子郵件地址索取一份公司治理原則的免費副本。
第11項。 | 高管薪酬 |
有關此項目的資料將載於本 2020年委託書並在此引入作為參考。
第12項。 | 某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和有關股東的事項 |
除下文所述外，本項目的信息將在我們的“KB Home證券所有權”一節中提供。 2020年委託書並在此引入作為參考。
下表列出了截至2019年11月30日關於根據我們現有股權補償計劃可能發行的我們普通股股份：
股權薪酬計劃信息 | ||||||||||||
計劃類別 | 數量 普通股上漲至 在…上發出 演練 未償還的股票期權， 認股權證及 權利 (a) | 加權平均 行權價格 未償還的股票期權， 認股權證及權利 (b) | 常見病症的數量： 剩餘股份 可供將來使用 股權項下的發行量 薪酬計劃 (不包括普通股 反映在 (A)欄) (c) | |||||||||
股東批准的股權補償計劃 | 4,163,481 | $ | 13.00 | 5,567,467 | ||||||||
未經股東批准的股權補償計劃 | — | — | — | (1 | ) | |||||||
總計 | 4,163,481 | $ | 13.00 | 5,567,467 | ||||||||
(1) | 指過往非僱員董事薪酬計劃，根據該計劃，我們的非僱員董事收取董事計劃特別收益，該等收益最初以現金結算工具授出。 如本報告綜合財務報表附註附註18—股東權益所述，在我們董事會任職的所有非僱員董事已根據該計劃的條款選擇接收我們的普通股股份，以結算他們的董事計劃SAR。 我們認為這個非僱員董事薪酬計劃沒有能力發行我們的普通股股份。 |
第13項。 | 某些關係和相關交易，以及董事的獨立性 |
有關此項目的資料將載於本 2020年委託書並在此引入作為參考。
第14項。 | 主要會計費用及服務 |
有關此項目的資料將載於我們的 2020年委託書並在此引入作為參考。
101
第IV部
第15項。 | 展品、財務報表附表 |
(A)編制財務報表1.編制財務報表
請參閲本年報第47頁表格10—K所載的索引。
2.財務報表明細表
財務報表附表被省略，因為它們不適用，或者合併財務報表或附註中提供了所需資料。
3.展覽和展品
展品 數 | 描述 | |
3.1 | 作為本公司2009年4月7日的8-K表格(文件編號001-09195)的當前報告的證物而提交的經修訂的重述公司註冊證書，通過引用併入本文。 | |
3.2 | KB Home的修訂和重述章程，經修訂，作為我們2019年7月12日表格8—K的當前報告（文件編號001—09195）的附件提交，通過引用併入本文。 | |
4.1 | 與本公司高級票據、擔保方和亞特蘭大太陽信託銀行有關的契約，日期為2004年1月28日，作為本公司以S-4表格形式提交的登記説明書第333-114761號的證物，通過引用併入本文。 | |
4.2 | 日期為2007年8月17日的第五份補充契約，涉及吾等、其中指名的擔保人及受託人之間的高級票據，作為本公司於2007年8月22日提交的8-K表格(檔案號001-09195)的證物，併入本文作為參考。 | |
4.3 | 第六份補充契約，日期為2012年1月30日，與吾等、其中所指名的擔保人及受託人之間的優先票據有關，作為本公司於2012年2月2日提交的8-K表格(檔案編號001-09195)的證物，併入本文作為參考。 | |
4.4 | 第七份補充契約，日期為2013年1月11日，與我們的高級票據有關，由我們、其中的擔保人和受託人作為證據提交給我們於2013年1月11日提交的8-K表格(文件編號001-09195)，以供參考。 | |
4.5 | 2022年到期的7.50%高級票據樣本，作為我們於2012年7月31日提交的當前8-K表格(文件編號001-09195)的證物，併入本文作為參考。 | |
4.6 | 確立2022年到期7.50%高級票據條款的高級人員證書和擔保人證書的格式，作為我們於2012年7月31日提交的本公司當前報告的8-K表格(文件編號001-09195)的證物，被併入本文作為參考。 | |
4.7 | 作為我們截至2013年5月31日的Form 10-Q季度報告(文件編號001-09195)的證物，由我們、擔保方、其中指定的其他擔保人和作為受託人的美國銀行全國協會提交的日期為2013年3月12日的第八份補充契約通過引用併入本文。 | |
4.8 | 2021年到期的7.00%高級票據樣本，作為我們2013年10月29日表格8—K的當前報告（文件編號001—09195）的附件提交，通過引用併入本文。 | |
4.9 | 高級官員證書和擔保人證書的表格確立了2021年到期的7.00%優先票據的條款，作為我們2013年10月29日表格8—K的當前報告的附件提交（文件編號001—09195），通過引用併入本文。 | |
4.10 | 第九補充契約，日期為2014年2月28日，由我們、擔保方、其中指定的額外擔保人和作為受託人的美國銀行協會作為證據提交到我們的後生效修正案第4號，形成S-3登記聲明(編號：333-176930)，通過引用併入本文。 | |
4.11 | 2023年到期的7.625%優先票據表格，作為我們於2015年2月17日提交的8-K表格(文件編號001-09195)的證物，通過引用併入本文。 | |
102
展品 數 | 描述 | |
4.12 | 確定2023年到期的7.625%優先票據條款的高級人員證書和擔保人證書的格式，作為我們於2015年2月17日提交的本公司當前8-K表格報告(文件編號001-09195)的證物，通過引用併入本文。 | |
4.13 | 經修訂和重申的權利協議，日期為2018年4月12日，由KB Home和Computershare，Inc.，作為權利代理人，作為附件4.1提交至我們2018年4月13日表格8—A/A的修訂註冊聲明（文件編號001—09195），通過引用併入本文. | |
4.14 | 第十份補充契約，日期為2019年1月22日，由我們、擔保方、其中指定的其他擔保人和作為受託人的美國銀行全國協會作為證據提交給我們的2018年年報Form 10-K(文件編號001-09195)，通過引用將其併入本文。 | |
4.15 | 2027年到期的6.875%優先票據表格，作為我們2019年2月20日提交的8-K表格(文件編號001-09195)的證物，通過引用併入本文。 | |
4.16 | 確立2027年到期的6.875%高級債券的格式和條款的高級人員證書和擔保人證書的格式和條款，作為我們於2019年2月20日提交的當前8-K表格報告(文件編號001-09195)的證物，被併入本文作為參考。 | |
4.17 | 2023年到期的7.625%優先票據表格，作為我們2019年2月20日提交的8-K表格(文件編號001-09195)的證物，通過引用併入本文。 | |
4.18 | 高級官員證書和擔保人證書的格式確定了2023年到期的7.625%優先票據的形式和條款，作為我們2019年2月20日關於表格8—K的當前報告（文件編號001—09195）的附件提交，通過引用併入本文。 | |
4.19 | 2029年到期的4.800%優先票據表格，作為我們2019年11月4日提交的8-K表格(文件編號001-09195)的證物，通過引用併入本文。 | |
4.20 | 確立2029年到期的4.800%高級債券的格式和條款的高級人員證書和擔保人證書的格式和條款，作為我們於2019年11月4日提交的當前8-K表格報告(文件編號001-09195)的證物，被併入本文作為參考。 | |
4.21† | 根據1934年《證券交易法》第12條註冊的KB Home普通股的描述。 | |
10.1 | KB Home Director‘Legacy Program，經1999年1月1日修訂，作為我們1998年10-K年度報告(文件號：001-09195)的證據提交於此，作為參考併入本文。 | |
10.2 | 考夫曼與遠大家居公司和美聯銀行作為受託人之間的信託協議，日期為1999年8月27日，作為我們1999年10-K年度報告(文件編號001-09195)的證據提交於此，以供參考。 | |
10.3* | 關於2005年1月1日之前延期的KB Home非合格延期補償計劃，自2001年3月1日起生效，作為我們2001年年報的10-K表格(文件編號001-09195)的證物，通過引用併入本文。 | |
10.4* | 關於2005年1月1日及之後延期的KB Home非合格遞延補償計劃，自2009年1月1日起生效(文件編號001-09195)，作為我們2008年年報的證據以Form 10-K形式提交，通過引用併入本文。 | |
10.5* | KB Home Change in Control Severance計劃已於2009年1月1日修訂並重述，作為本公司2008年年度報告的附件以Form 10-K(文件號：001-09195)提交，通過引用併入本文。 | |
10.6* | 作為我們2001年年報10-K表(文件號：001-09195)的附件而提交的僅限家庭死亡福利計劃，通過引用結合於此。 | |
10.7* | KB Home Death Benefit Only計劃的第1號修正案於2009年1月1日生效，作為我們2008年年報的10-K表格(文件編號001-09195)的證物，在此併入作為參考。 | |
10.8* | KB居家退休計劃，已於2009年1月1日起修訂及重述，作為本公司2008年年報10-K表格(檔案號：001-09195)的證物，在此併入作為參考。 | |
10.9* | Jeffrey T.C.Mezger的僱傭協議於2007年2月28日提交，作為我們2007年3月6日的8-K表格(文件號為001-09195)的當前報告的證據，通過引用併入本文。 | |
103
展品 數 | 描述 | |
10.10* | 2008年12月24日對Jeffrey T.Mezger的僱傭協議的修正案作為我們2008年年度報告Form 10-K(文件號001-09195)的證物提交於此，以供參考。 | |
10.11* | 2008年7月10日通過的關於股東批准某些離職金的政策，作為我們於2008年7月15日提交的8-K表格(文件編號001-09195)的證據提交於此，作為參考併入本文。 | |
10.12* | KB Home Execuance Severance計劃作為我們截至2008年8月31日的季度報告Form 10-Q(文件號001-09195)的證物，通過引用併入本文。 | |
10.13 | KB Home和Wachovia Bank，N.A.之間的信託協議修正案，日期為2009年8月24日，作為我們截至2009年8月31日的季度10-Q表季度報告（文件編號001-09195）的附件提交，通過引用併入本文。 | |
10.14 | 作為我方2010年4月2日表格8-K當前報告（文件編號：001-09195）的附件提交的賠償協議表格通過引用併入本文。 | |
10.15* | KB Home 2010年股權激勵計劃作為我們在截至2010年2月28日的季度報告中提交的10-Q表格(文件編號001-09195)的證物，在此併入作為參考。 | |
10.16* | KB Home 2010年股權激勵計劃下的股票期權獎勵協議表格，作為我們於2010年7月20日提交的8-K表格(文件編號001-09195)的證物，被併入本文作為參考。 | |
10.17* | KB Home 2010年股權激勵計劃修正案作為我們截至2011年2月28日的Form 10-Q季度報告(文件編號001-09195)的證物，以引用的方式併入本文。 | |
10.18* | 行政離職福利決定，作為附件提交給我們的季度報告10-Q表截至2011年2月28日（文件編號001-09195），通過引用併入本文。 | |
10.19* | KB Home 2010年股權激勵計劃授予Jeffrey T.Mezger的績效股票期權協議，作為我們2011年年報10-K表(文件編號001-09195)的證據提交於此，以供參考。 | |
10.20* | KB主頁2014股權激勵計劃，提交作為我們的10-Q表格季度報告截至2014年2月28日的季度（文件編號001-09195）的一個展覽，通過引用併入本文. | |
10.21* | KB Home 2014年股權激勵計劃下的股票期權協議格式，作為我們2014年10月14日表格8-K當前報告（文件編號001-09195）的附件提交，通過引用併入本文。 | |
10.22* | KB Home 2014年股權激勵計劃下的績效現金獎勵協議格式，作為我們2014年10月14日表格8-K當前報告（文件編號001-09195）的附件提交，通過引用併入本文。 | |
10.23* | KB Home 2014年股權激勵計劃下的限制性現金獎勵協議格式，作為我們2014年10月14日表格8-K當前報告（文件編號001-09195）的附件提交，通過引用併入本文。 | |
10.24* | 修正後的KB Home 2014股權激勵計劃於2016年4月7日生效，作為我們截至2016年5月31日季度的10-Q表季度報告（文件編號001-09195）的附件提交，通過引用併入本文. | |
10.25* | 經修訂的KB Home 2010年股權激勵計劃於2017年4月13日修訂，作為我們截至2017年5月31日的季度報告Form 10-Q(文件編號001-09195)的證物，在此併入作為參考. | |
10.26* | 根據經修訂的KB Home 2014年股權激勵計劃，作為我們2017年10月6日表格8—K的當前報告的附件提交的基於表現的限制性股票單位獎勵協議（文件編號001—09195），通過引用併入本文。 | |
10.27* | 修訂後的KB Home 2014年股權激勵計劃下的限制性股票協議格式，作為我們2018年10-K表格年度報告（文件編號001-09195）的附件提交，通過引用併入本文. | |
10.28 | 第五次修訂和重述的KB家庭非僱員董事薪酬計劃，自2019年7月11日起生效，作為我們截至2019年8月31日的季度10-Q表季度報告（文件編號001-09195）的附件提交，以引用方式併入本文。 | |
104
展品 數 | 描述 | |
10.29† | 第三份經修訂及經重訂循環貸款協議，日期為2019年10月7日，由我們、其當事銀行及花旗銀行，N.A.，作為行政代理。 | |
21† | 註冊人的子公司。 | |
23† | 獨立註冊會計師事務所同意。 | |
31.1† | 根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302節的規定，對KB之家的董事長、總裁兼首席執行官傑弗裏·T·梅茲格進行認證。 | |
31.2† | 根據2002年《薩班斯—奧克斯利法案》第302條對KB Home執行副總裁兼首席財務官Jeff J. Kaminski的認證。 | |
32.1† | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18章第1350節對KB之家董事長、總裁兼首席執行官傑弗裏·T·梅茲格的認證。 | |
32.2† | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18章第1350節對KB Home執行副總裁兼首席財務官Jeff·J·卡明斯基的認證。 | |
101.INS | XBRL實例文檔-實例文檔不顯示在交互數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。 | |
101.SCH | 內聯XBRL分類擴展架構文檔。 | |
101.CAL | 內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔。 | |
101.DEF | 內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔。 | |
101.LAB | 內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔。 | |
101.PRE | 內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔。 | |
104† | 封面交互數據文件(嵌入內聯XBRL文檔幷包含在附件101中)。 | |
*行政人員有資格參與的管理合同或補償計劃或安排。
隨此表格10-K一起提交的†文件。
第16項。 | 表格10-K摘要 |
沒有。
105
簽名
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已正式授權下列簽署人代表其簽署本報告。
KB主頁 | |||
發信人： | /S/中國記者Jeff·J·卡明斯基將他帶回中國。 | ||
Jeff·卡明斯基 | |||
常務副總裁兼首席財務官 | |||
日期： | 2020年1月24日 | ||
根據1934年《證券交易法》的要求，本報告已由下列人員以登記人的身份在下列日期簽署：
簽名 | 標題 | 日期 | ||
/S/*首席執行官傑弗裏·T·梅茲格(Jeffrey T.Mezger)擔任首席執行官。 | 董事長總裁和 首席執行官 (首席行政主任) | 2020年1月24日 | ||
傑弗裏·T·梅茲格 | ||||
/S/中國記者Jeff·J·卡明斯基將他帶回中國。 | 常務副祕書長總裁和 首席財務官 (首席財務官) | 2020年1月24日 | ||
Jeff·卡明斯基 | ||||
/S/*英國首相威廉·R·霍林格(William R.Hollinger)表示，他將繼續努力。 | 高級副總裁和 首席會計官 (首席會計主任) | 2020年1月24日 | ||
威廉·R·霍林格 | ||||
/S多琳·C·多明格斯和他的妻子。 | 董事 | 2020年1月24日 | ||
多琳·C·多明格斯 | ||||
/S/ Timothy W. finchem | 董事 | 2020年1月24日 | ||
蒂莫西W. finchem | ||||
/S/ Stuart a.加布裏埃爾 | 董事 | 2020年1月24日 | ||
斯圖爾特·加布裏埃爾 | ||||
/S/美國總統託馬斯·W·吉利根(Thomas W.Gilligan)擔任美國總統。 | 董事 | 2020年1月24日 | ||
託馬斯·W·吉利根 | ||||
/S/ Kenneth M.傑斯特魯二世 | 董事 | 2020年1月24日 | ||
Kenneth M.傑斯特羅二世 | ||||
/S/ Robert L.約翰遜 | 董事 | 2020年1月24日 | ||
Robert L.約翰遜 | ||||
/S/：Melissa Lora，，。 | 董事 | 2020年1月24日 | ||
梅麗莎·洛拉 | ||||
/S/ James C.韋弗 | 董事 | 2020年1月24日 | ||
詹姆斯·C·韋弗 | ||||
/S/ Michael M.木材 | 董事 | 2020年1月24日 | ||
Michael M.木材 | ||||
106