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美國證券交易委員會
華盛頓特區,20549
表格:10-K
| | | | | |
(標記一) |
☒ | 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告 |
截至本財政年度止9月30日, 2021
或
| | | | | |
☐ | 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告 |
過渡期從 至
佣金文件編號1-14122
D.R.霍頓公司
(註冊人的確切姓名載於其章程)
| | | | | | | | |
特拉華州 | | 75-2386963 |
(註冊成立或組織的國家或其他司法管轄區) | | (國際税務局僱主身分證號碼) |
小行星1341, 阿靈頓, 德克薩斯州76011
(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)
(817) 390-8200
(註冊人的電話號碼,包括區號)
| | | | | | | | | | | | | | |
根據該法第12(B)節登記的證券: |
| | | | |
每個班級的標題 | | 交易符號 | | 註冊的每個交易所的名稱 |
普通股,每股面值0.01美元 | | DHI | | 紐約證券交易所 |
優先債券2023年到期,息率5.750 | | DHI 23A | | 紐約證券交易所 |
根據該法第12(G)節登記的證券:無
用複選標記表示註冊人是否為證券法規則第405條所定義的知名經驗豐富的發行人。是 ý 沒有 o
用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告。是o 不是 ý
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告,以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是 ý不是,不是,不是。o
用複選標記表示註冊人是否已在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 ý不是,不是,不是。o
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
大型加速文件服務器 | ý | | 加速的文件管理器 | ☐ | | 非加速文件服務器 | ☐ | | 規模較小的新聞報道公司 | ☐ | | 新興市場為公司增長提供支持 | ☐ |
如果是一家新興的成長型公司,用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告,證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編,第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估,該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☑
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》規則第12b-2條所定義)。☐不是,不是,不是。ý
截至2021年3月31日,註冊人的非關聯公司持有的註冊人普通股的總市值約為$32.0根據紐約證券交易所公佈的收盤價,
截至2021年11月11日,有356,529,507註冊人已發行普通股的股份。
以引用方式併入的文件
註冊人關於2022年股東年會的最終委託書的部分內容通過引用(在指定的範圍內)併入本文件第III部分。
D.R. HORTON,INC.和子公司
表格10-K的2021年年度報告
目錄
| | | | | | | | |
| | 頁面 |
第I部分 |
第1項。 | 業務 | 1 |
第1A項。 | 風險因素 | 13 |
項目1B。 | 未解決的員工意見 | 25 |
第二項。 | 屬性 | 25 |
第三項。 | 法律訴訟 | 25 |
第四項。 | 煤礦安全信息披露 | 25 |
|
第II部 |
第五項。 | 註冊人普通股市場及相關股東事項 *投資者和發行者購買股票證券 |
26 |
第六項。 | [已保留] | 27 |
第7項。 | 管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析 | 28 |
第7A項。 | 關於市場風險的定量和定性披露 | 60 |
第八項。 | 財務報表和補充數據 | 64 |
第九項。 | 會計與財務信息披露的變更與分歧 | 107 |
第9A項。 | 控制和程序 | 107 |
項目9B。 | 其他信息 | 107 |
|
第III部 |
第10項。 | 董事、高管與公司治理 | 108 |
第11項。 | 高管薪酬 | 108 |
第12項。 | 某些實益所有人和管理層的擔保所有權 *股東權益及相關股東事宜 |
108 |
第13項。 | 某些關係和相關交易,以及董事的獨立性 | 109 |
第14項。 | 首席會計師費用及服務 | 109 |
|
第IV部 |
第15項。 | 展品和財務報表附表 | 110 |
第16項。 | 10-K摘要 | 115 |
簽名 | 116 |
第I部分
第一項:商業銀行業務
以成交房屋數量衡量,D.R.Horton,Inc.是美國最大的住宅建築公司。我們通過我們的運營部門在31個州的98個市場建造和銷售房屋,主要以D.R.霍頓的名義,美國的建設者、翡翠家園、快捷家園和自由家園。我們的普通股被納入S標準普爾500指數,並在紐約證券交易所上市,股票代碼為“DHI”。除文意另有所指外,本文中使用的術語“D.R.Horton”、“公司”、“我們”和“我們”指的是位於特拉華州的D.R.Horton公司及其前身和子公司。
我們的住宅建設業務始於1978年在德克薩斯州的沃斯堡,我們的普通股自1992年以來一直在公開交易。多年來,我們通過將可用資本投資於現有市場、在新市場啟動業務以及收購其他住宅建築公司,在地理上擴大了我們的住宅建築業務並使其多樣化。我們在我們的運營市場上提供的產品廣泛而多樣。我們的房子面積從1000到4000多平方英尺不等,價格從15萬美元到100多萬美元不等。在截至2021年9月30日的一年中,我們關閉了81,965套住房,平均收盤價為323,300美元。
我們的業務包括住宅建設、擁有多數股權的住宅地塊開發公司、金融服務、租賃和其他活動。我們的房屋建築業務是我們的核心業務,在我們2021財年278億美元的綜合收入中佔96%,在2020財年和2019年分別佔203億美元和176億美元綜合收入的97%。我們的房屋建築業務的大部分收入來自出售已建成的房屋,其次是出售土地和地塊。2021財年,我們約90%的房屋銷售收入來自單户獨立住宅的銷售,其餘來自聯排住宅、複式住宅和三層住宅等附屬住宅的銷售。
我們作為美國最具地域多樣性和最大規模的房屋建築商的地位,為我們提供了一個強大的平臺來競爭新房銷售。我們的產品包括為入門級、搬家、活躍的成年人和奢侈品買家提供廣泛的住房。我們價格適中的入門級住宅經歷了購房者非常強勁的需求,因為新房市場的入門級部分仍然得不到充分的服務,庫存水平相對於需求來説很低。
在2018財年,我們收購了Forestar Group Inc.(Forestar)75%的流通股,Forestar是一家在紐約證券交易所上市的住宅地塊開發公司,股票代碼為“for”。Forestar是我們房屋建設戰略的組成部分,旨在通過擴大與土地開發商的關係並增加我們通過土地購買合同控制的土地和地塊位置來提高運營和資本效率和回報。截至2021年9月30日,我們持有Forestar已發行普通股的63%。
我們的金融服務業務為我們許多住房建設市場的購房者提供抵押貸款和產權代理服務。Dhi Mortgage是我們的全資子公司,主要為我們的購房者提供抵押貸款融資服務,並將其產生的幾乎所有抵押貸款和相關服務權出售給第三方購買者。DHI Mortgage根據買方指導原則發放貸款,並在發放後出售幾乎所有抵押貸款產品。我們100%擁有的子公司產權公司作為產權保險代理,主要為我們的購房者提供產權保險保單、審查和成交服務。
我們的租賃業務包括多户和單户租賃業務。多户租賃業務開發、建設、租賃、擁有並最終出售住宅物業。獨户租賃公司建造獨户出租房屋,目的是在以後將社區推向市場,以批量出售房屋。
除了我們的房屋建築、Forestar、金融服務和租賃業務外,我們還通過我們的子公司從事其他業務活動。我們從事保險相關業務,擁有包括牧場土地和改善工程在內的非住宅房地產,並擁有和運營能源相關資產。這些行動的結果對於單獨報告而言無關緊要,因此歸為一組,並作為其他報告列報。
可用信息
我們在合理可行的情況下儘快在我們的網站上提供,Www.drhorton.com,我們的所有報告都必須提交給美國證券交易委員會(美國證券交易委員會)。這些報告可在我們網站的“投資者關係”部分的“財務信息”下找到,包括我們的年度和季度報告Form 10-K和10-Q、Form 8-K的當前報告、Form 3、4和5的實益所有權報告、委託書以及對該等報告的修訂。我們在美國證券交易委員會上的備案文件也可以在美國證券交易委員會網站www.sec.gov上向公眾查閲。除了我們提交給美國證券交易委員會的文件外,我們的公司治理文件,包括我們針對首席執行官、首席財務官和高級財務官的道德行為準則,都可以在我們網站的“投資者關係”部分的“ESG”下獲得。如果向我們的投資者關係部提出要求,我們的股東也可以免費獲得紙質文件。
我們的主要執行辦公室位於德克薩斯州阿靈頓霍頓圈1341Horton Circle,郵編:76011,電話號碼是(817)-390-8200。除非有明確説明,否則我們網站上的信息或鏈接到我們網站的信息不會以引用方式併入本10-K表格的年度報告中。
運作結構和流程
以下是我們公司的運營結構和支持我們的業務控制、戰略和業績的重要流程的概述。
住宅建築市場
我們的住宅建築業務在美國31個州的98個市場運營,這為我們的住宅建築庫存投資以及我們的收入和收益來源提供了地域多元化。我們相信,我們的地域多元化通過減輕當地和地區經濟週期的影響來降低我們的運營風險,並通過提供更多不同的投資機會來增強我們的盈利潛力。
我們在以下列出的地理區域、州和市場開展住宅建設業務,並在其中許多市場開展金融服務業務。我們的房屋建築運營部門彙總為六個報告部門,也稱為報告地區,構成以下市場。在2021財年第四季度,我們重新評估了我們的運營部門和可報告部門,並將我們的住宅建築運營部門的聚合重新調整為六個新的可報告部門,以更好地在地理報告地區分配我們的住宅建築運營部門。我們的財務報表及其附註包含有關分部業績的額外信息。
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狀態 | | 地區/市場報告: | | 狀態 | | 報告所在地區/市場 |
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| | 西北地區 | | | | 中南地區 |
科羅拉多州 | | 科羅拉多泉 | | 俄克拉荷馬州 | | 俄克拉荷馬城 |
| | 丹佛 | | | | 塔爾薩 |
| | 柯林斯堡 | | 德克薩斯州 | | 奧斯汀 |
俄勒岡州 | | 本德 | | | | 博蒙特 |
| | 波特蘭/塞勒姆 | | | | 布萊恩/學院站 |
猶他州 | | 鹽湖城 | | | | 克里斯蒂語料庫 |
| | 聖喬治 | | | | 達拉斯 |
華盛頓 | | 西雅圖/塔科馬/埃弗雷特/奧林匹亞 | | | | 沃斯堡 |
| | 斯波坎 | | | | 休斯敦 |
| | 温哥華 | | | | 基林/坦普爾/韋科 |
| | | | | | 米德蘭/敖德薩 |
| | 西南地區 | | | | 新布朗費爾斯/聖馬科斯 |
亞利桑那州 | | 鳳凰城 | | | | 聖安東尼奧 |
| | 圖森 | | | | |
加利福尼亞 | | 貝克斯菲爾德 | | | | 東域 |
| | 灣區 | | 佐治亞州 | | 亞特蘭大 |
| | 弗雷斯諾 | | | | 奧古斯塔 |
| | 洛杉磯縣 | | | | 薩凡納 |
| | 莫德斯托/默塞德/斯托克頓 | | 北卡羅來納州 | | 阿什維爾 |
| | 河濱縣 | | | | 夏洛特 |
| | 薩克拉門託 | | | | 格林斯伯勒/温斯頓—塞勒姆 |
| | 聖貝納迪諾縣 | | | | 羅利/達勒姆 |
| | 聖地亞哥縣 | | | | 威爾明頓 |
夏威夷 | | 瓦胡島 | | 南卡羅來納 | | 查爾斯頓 |
內華達州 | | 拉斯維加斯 | | | | 哥倫比亞 |
| | 裏諾 | | | | 格林維爾/斯帕坦堡 |
新墨西哥州 | | 阿爾伯克基 | | | | 希爾頓海德 |
| | | | | | 桃金娘海灘 |
| | 東南部地區 | | 田納西州 | | 查塔努加 |
阿拉巴馬州 | | 伯明翰 | | | | 諾克斯維爾 |
| | 亨茨維爾 | | | | 孟菲斯 |
| | 莫比爾/鮑德温縣 | | | | 納什維爾 |
| | 蒙哥馬利 | | | | |
| | 塔斯卡盧薩 | | | | 北方地區 |
佛羅裏達州 | | 邁爾斯堡/那不勒斯 | | 特拉華州 | | 特拉華州中部 |
| | 蓋恩斯維爾 | | | | 特拉華州北部 |
| | 傑克遜維爾 | | 伊利諾伊州 | | 芝加哥 |
| | 萊克蘭 | | 印第安納州 | | 韋恩堡 |
| | 墨爾本/維羅海灘 | | | | 印第安納波利斯 |
| | 邁阿密/勞德代爾堡 | | | | 印第安納州西北 |
| | 奧卡拉 | | 愛荷華州 | | 得梅因 |
| | 奧蘭多 | | 肯塔基州 | | 路易斯維爾 |
| | 彭薩科拉/巴拿馬城 | | 馬裏蘭州 | | 巴爾的摩 |
| | 聖盧西港 | | | | 華盛頓郊區 |
| | 塔拉哈西 | | | | 馬裏蘭州西部 |
| | 坦帕/薩拉索塔 | | 明尼蘇達州 | | 明尼阿波利斯/聖保羅 |
| | 沃盧西亞縣 | | 內布拉斯加州 | | 奧馬哈 |
| | 西棕櫚灘 | | 新澤西 | | 新澤西州北部 |
路易斯安那州 | | 巴吞魯日 | | | | 新澤西州南部 |
| | 查爾斯湖/拉斐特 | | 俄亥俄州 | | 辛辛那提 |
密西西比州 | | 墨西哥灣沿岸 | | | | 哥倫布 |
| | | | 賓夕法尼亞州 | | 賓夕法尼亞州中部 |
| | | | | | 費城 |
| | | | 維吉尼亞 | | 北弗吉尼亞州 |
| | | | | | 弗吉尼亞州南部 |
在評估新的或現有的房屋建築市場時,我們會考慮當地的特定市場因素,其中包括:
•經濟條件;
•就業水平和就業增長;
•潛在購房者的收入水平;
•當地住房負擔能力和使用的典型抵押貸款產品;
•在我們的目標價格點的房屋市場;
•以可接受的條件在理想地點提供土地和地段;
•土地所有權和發展進程;
•是否有合格的分包商;
•新房和二手房銷售活動;
•競爭;
•當前的住房產品、特點、成本和定價;以及
•我們當地管理團隊的績效能力。
規模經濟
以成交房屋數量衡量,我們是2021財年美國最大的住宅建築公司,也是我們運營的大多數市場中最大的建築商之一。我們相信,我們在全國、地區和當地的業務規模為我們提供了其他一些規模較小的住宅建築商可能無法在相同程度上獲得的好處,例如:
•由於我們的資產負債表實力以及我們的貸款和資本市場關係,更容易獲得並降低資本成本;
•國家、區域和當地材料供應商的批量折扣和回扣,以及某些分包商的較低人工費率;以及
•增強了我們的一般和行政活動的槓桿作用,使我們能夠靈活地適應市場狀況的變化,並在我們的市場上有效地競爭。
分散的房屋建設操作
我們將住宅建設視為一項本地業務;因此,我們的大部分直接住宅建設活動都是分散的,以便為我們的當地經理在做出運營決策時提供靈活性。我們相信,我們當地的管理團隊熟悉當地的市場情況,擁有最佳的信息,可以做出許多關於他們運營的決定。截至2021年9月30日,我們擁有56個獨立的住宅建築運營部門,其中許多部門在多個市場區域運營。一般來説,每個事業部由一個事業部總裁;一名財務總監和會計人員;一名土地權利、收購和開發人員;一名銷售經理和銷售營銷人員;一名施工經理和施工主管;一名客服人員;一名採購經理和辦公室工作人員組成。如果我們的部門總裁實現了與其運營部門相關的目標財務和運營指標,他們將獲得基於績效的薪酬。以下是我們分散在當地運營部門的房屋建設活動的摘要,以及集中在我們的區域和公司辦公室的控制和監督職能。
運營司的職責
每個運營部門負責:
•選址,這涉及到
--可行性研究;
--進行土壤和環境審查;
-審查現有的分區和其他政府要求;
-審查獲得項目權利所需的非現場工作的必要性和範圍;以及
-潛在項目的財務分析;
•洽談地塊收購、土地徵用及相關合同;
•獲得所有必要的土地開發和住房建設審批;
•選擇土地開發分包商,確保他們的工作符合我們的合同範圍;
•選擇建築和建築方案;
•選擇房屋建築分包商,確保他們的工作符合我們的合同範圍;
•規劃和管理房屋建設進度計劃;
•確定特定社區中每個房屋計劃和選項的定價;
•制定和實施當地的市場和銷售計劃;
•協調在銷售、建造和成交過程中與客户和房地產經紀的所有互動;以及
•確保為客户提供的售後服務和保修服務的質量和及時性。
集中控制
我們通過我們的地區和公司辦事處集中了我們住房建設業務的許多重要風險因素。我們設有獨立的住宅建設區域辦事處,通常由一個區域的總裁、首席財務官、法律顧問和其他運營和辦公室支持人員組成。我們地區的每一位總裁及其管理團隊都負責監督多個住宅建築運營部門的運營,包括:
•審查和批准事業部業務計劃和預算;
•審查和批准所有土地和地塊收購合同;
•審查潛在的土地和地塊庫存投資的所有業務和財務分析;
•監督土地和房屋庫存水平;
•監測該司的財務和經營業績;以及
•審查重大人事決策和事業部激勵性薪酬計劃。
我們的公司高管和公司辦公室部門負責制定我們的運營政策和內部控制標準,並監督我們整個運營過程中對既定政策和控制的遵守情況。公司辦公室還負有通過以下集中職能直接管理某些關鍵風險因素和舉措的主要責任:
•融資;
•現金管理;
•資本配置;
•發佈和監測庫存投資準則;
•批准和資助土地和地塊收購;
•監測和分析盈利能力、回報、成本和庫存水平;
•風險和訴訟管理;
•土地和地塊收購的環境評估;
•支持業務、營銷和財務信息管理的技術系統;
•會計和管理報告;
•所得税;
•內部審計;
•公共報道以及投資者和媒體關係;
•工資和員工福利的管理;
•談判國家採購合同;
•管理、報告和監測客户滿意度調查和問題的解決;以及
•批准重大人事決策和管理層激勵性薪酬計劃。
土地/地段收購和庫存管理
我們在完成盡職調查後,以及通常在我們獲得開始開發或建築工作的權利(稱為權利)後,獲得土地用於我們的運營,從而產生可接受數量的住宅地塊。在我們獲得大量或大片土地之前,我們會完成可行性研究,其中包括土壤測試、獨立的環境研究、其他工程工作和財務分析。我們還評估了開發和使用房產用於房屋建設所需的必要分區和其他政府權利的狀況。雖然我們購買和開發土地主要是為了支持我們的房屋建設活動,但我們可能會將土地和地塊出售給其他開發商和房屋建築商,如果我們有多餘的土地和地塊位置或出於其他戰略原因。
我們還簽訂土地/地塊合同,其中我們獲得權利,但通常沒有義務,按照與預期的房屋關閉或計劃的開發相稱的預定時間表,以預定的價格購買土地或地塊。這些合同通常是無追索權的,這限制了我們根據合同條款存入第三方託管的保證金的財務風險,以及我們產生的任何收購前盡職調查成本。這使我們能夠以有限的資本投資控制土地和地塊頭寸,從而大大降低了與土地所有權相關的風險。
我們直接獲得了幾乎所有的土地和地塊頭寸。我們是一小部分合資企業的一方。如果我們有控股權,合資企業就被合併;如果我們有重大影響力,但沒有控制權,合資企業就按照權益會計方法進行會計處理。
我們試圖通過以下方式降低房地產庫存風險敞口:
•控制我們的庫存投資水平,並管理我們通過購買合同擁有和控制的土地/地塊的供應,以滿足我們每個運營市場的預期住房需求;
•監測當地市場和人口趨勢、住房偏好和相關經濟發展,包括根據當地學校的質量、新的就業機會、當地增長舉措和個人收入趨勢確定理想的住房分市場;
•在可能的情況下,利用土地/地段購買合約,並尋求收購實質上可供興建住宅的已開發地段;以及
•監控和管理每個分區內建造的投機性住房(未簽訂銷售合同的在建住房)的數量。
土地開發與住宅建設
我們幾乎所有的土地開發和房屋建築工作都是由分包商進行的。分包商通常是經過競爭性投標程序挑選出來的,並根據一份合同保留在特定的分包商或一系列住房計劃中,該合同規定分包商必須以商定的價格完成工程範圍。我們聘請土地開發經理和建築監督監督土地開發和房屋建造活動,參與重大設計和建築決策,協調分包商和供應商的活動,審查分包商的工作質量和成本控制,並監督對分區和建築規範的遵守情況。此外,我們的建築主管在施工過程中與購房者互動,並指導購房者在關閉後進行房屋維護。
我們的家居設計是在每個市場挑選或準備的,以吸引當地購房者對負擔能力、房屋大小和功能的期望,我們當地的管理團隊根據需要調整產品供應,以滿足買家的需求。在許多社區,我們向購房者提供可選的室內和室外功能,但需要額外收費。我們房屋的建造時間取決於勞動力、材料和用品的可獲得性、天氣、房屋的大小和其他因素。我們在2021財年在兩到七個月內完成了大部分住房的建設,這比前幾年要長,因為建設時間受到下面討論的勞動力和材料短缺的影響。
我們通常不會保存大量的土地開發或建築材料庫存,但在建開發項目和在建房屋的在建工程材料除外。一般來説,我們運營中使用的建築材料可以從多種來源獲得,我們與某些建築材料供應商簽訂了超過一年的合同,這些合同可以由我們選擇取消。在2021財年,新冠肺炎疫情和勞動力短缺對製造業生產的影響,再加上經濟狀況的改善和對新房的強勁需求,導致我們的供應鏈多次中斷,導致某些建材短缺和建築勞動力市場緊張,這導致我們的建設週期延長。
我們受到影響我們土地開發和建設業務的政府法規的約束。有時,我們在收到市政當局或其他政府機構的適當批准方面遇到了延誤,這推遲了我們在某些社區預期的開發和建設活動。
成本控制
我們通過高效地設計我們的房屋,並通過獲得對建築材料和勞動力的競爭性投標來控制建築成本。我們還根據我們在當地、地區和國家基礎上購買的服務和產品的數量,與分包商和供應商進行競爭性投標和談判定價。我們監控每個住宅和社區的土地開發支出和建設成本與預算的對比,並對照業務計劃和我們的業績預期審查每個運營市場的庫存水平、利潤率、費用、盈利能力和回報。
我們通過集中某些會計和行政職能、監控人員編制和薪酬水平以及在可行的情況下將技術應用於業務流程來提高生產率來控制間接成本。我們審查其他一般和行政成本,以確定我們的運營部門以及我們的地區和公司辦事處的效率和節省機會。我們還將許多促銷活動導向當地房地產經紀人和數字營銷計劃,我們認為這是對我們營銷支出的有效利用。
市場營銷和銷售
我們主要使用D.R.Horton、Emerald Homees、Express Homees和Freedom Homees品牌來營銷和銷售我們的房屋。我們的D.R.霍頓品牌社區是我們業務的核心,佔我們房屋成交的大部分,主要關注首次和首次搬家的購房者。我們的翡翠品牌社區吸引着尋找高端住宅和豪華住宅的買家。我們的Express品牌社區主要容納了一部分關注支付能力的入門級買家。我們的自由之家品牌為尋求低維護生活方式的活躍成年買家提供實惠的價位。在2021財年,每個品牌貢獻的房屋成交量和房屋銷售收入百分比如下:
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| 百分比 房屋關閉 | | 百分比 房屋銷售收入 |
D.R.霍頓 | 65 | % | | | 68 | % | |
翡翠 | 1 | % | | | 2 | % | |
快遞 | 31 | % | | | 27 | % | |
自由 | 3 | % | | | 3 | % | |
總計 | 100 | % | | | 100 | % | |
我們還在收購後的一段時間內使用被收購公司的名稱。我們目前在華盛頓州西雅圖市場使用Pacific Ridge Homees品牌,在北卡羅來納州羅利市場使用Terramor Homees品牌。所有這些市場的產品供應都類似於我們的D.R.霍頓品牌社區,幷包含在上面所示的社區中。
我們主要通過委託員工推銷和出售我們的房屋,我們的大部分房屋關閉也涉及獨立的房地產經紀人。我們通常在每個分區的傢俱樣板房的售樓處進行房屋銷售,通常在一個分區完成之前,我們不會提供我們的樣板房出售。我們的銷售人員通過提供樓層平面圖和價格信息來幫助潛在購房者,展示我們房屋的功能和佈局,並幫助選擇可選方案(如果有)。我們對銷售人員進行有關施工進度、營銷和廣告計劃的培訓和通知。在市場條件允許的情況下,我們可能會為潛在購房者提供優惠,如折扣或包括升級,以在特定市場具有競爭力或實現我們的目標銷售速度。
除了印刷媒體和廣告外,我們還通過電子郵件、搜索引擎營銷、社交媒體和我們公司的網站和其他房地產網站,以數字方式向潛在購房者和房地產經紀人推銷我們的房屋和社區。如有需要,我們亦會在本地使用廣告牌、電臺、電視、雜誌和報章廣告。我們試圖將我們的細分市場定位在潛在購房者想要的位置,以及對當地交通模式的方便或可見的位置,這有助於降低廣告成本。樣板房在我們的營銷工作中扮演着重要的角色,我們花費了大量的精力和資源來創造我們的樣板房的誘人氛圍。
我們還在我們的大多數社區建造投機性住房,這使我們能夠有效地與市場上現有的住房競爭,並提高我們的利潤和回報。這些房屋加強了我們對潛在購房者的營銷和銷售努力,這些購房者是租房者或正在搬遷到這些市場並需要在短時間內買房的潛在購房者,以及代表這些購房者的獨立經紀人。我們根據當地市場因素,如新工作崗位增長、工作搬遷數量、住房需求和供應、季節性、當前銷售合同取消趨勢和我們過去的市場經驗,確定我們在每個市場的投機性住房策略。我們試圖根據我們當前和計劃的銷售速度在每個社區保持一定的投機性房屋庫存水平,並在條件允許的情況下持續監測和調整投機性房屋庫存。
銷售合同和積壓
我們的銷售合同需要保證金,保證金的數額在我們的市場和社區中各不相同。此外,客户在為自己的房屋選擇選項或升級功能時,通常需要支付額外的押金。我們的銷售合同包括一項融資應急條款,允許客户在規定的期限內無法以現行或指定的利率獲得抵押融資時,取消並退還押金。我們的合同可能包括其他或有事項,例如出售一套現房。我們會根據合同的適用條款或其他情況,保留或退還取消的銷售合同的客户押金。
銷售訂單積壓代表合同下的房屋,但在該期間結束時尚未成交。截至2021年9月30日,我們積壓的銷售訂單價值95億美元(26,221套),比2020年9月30日的82億美元(26,683套)增長了16%。截至2021年9月30日,積壓房屋的平均銷售價格為360,900美元,高於2020年9月30日的306,800美元。我們積壓的銷售訂單中的許多合同都會受到意外情況的影響,如上文所述,這可能會導致取消。2021財年,銷售合同取消數量佔銷售訂單總額的比例為17%,而2020財年為20%。
從簽署房屋銷售合同到將房屋交付給買家(成交)之間的時間長度一般為一到七個月;因此,我們在2021年9月30日積壓的銷售中的基本上所有房屋都計劃在2022財年完成成交。
客户服務與質量控制
我們的運營部門負責開業前的質量控制檢查,並對客户開業後的需求做出反應。我們相信,對購房者在施工期間和施工後的需求做出及時和禮貌的迴應,可以降低關閉後的維修成本,提高我們在質量和服務方面的聲譽,並最終導致房地產界和購房者的重複和推薦業務。我們通常為購房者提供對框架部件和基礎系統等結構部件中的主要缺陷的十年有限保修,對主要機械繫統的兩年有限保修,以及對其他建築部件的一年有限保修。進行實際施工的分包商還為我們提供工藝方面的保證,並希望及時回覆我們和房主。此外,我們的一些供應商為安裝在家裏的特定產品提供製造商保修。
出租物業
我們的多户型租賃業務開發、建設、租賃、擁有並最終銷售產生租金收入的多户型住宅物業。我們主要專注於在高增長的郊區市場建設花園式多户租賃社區,通常可容納200至400個住宅單元。我們在2021財年出售了三處多户租賃物業,並在2020財年出售了兩處多户租賃物業。
在2020財年,我們開始建設和租賃獨户住宅,作為創收的租賃社區。我們的獨户租賃業務建造了獨户出租房屋,目的是在以後將社區推向市場,以批量出售房屋。我們在2021財年完成了三次單户租賃物業的批量銷售,在2020財年沒有完成這些物業的批量銷售。
Forestar住宅地塊開發業務
在2018財年,我們收購了Forestar 75%的流通股。Forestar是一家住宅地塊開發公司,截至2021年9月30日,該公司在23個州的56個市場開展業務。截至2021年9月30日,我們擁有Forestar已發行普通股的約63%。Forestar是我們房屋建設戰略的組成部分,旨在通過擴大與土地開發商的關係並增加我們通過土地購買合同控制的土地和地塊位置來提高運營效率和回報。Forestar的戰略重點是在土地收購和開發方面進行投資,以擴大其住宅地塊開發業務,跨越一個地理多元化的國家平臺,並鞏固在支離破碎的美國地塊開發行業的市場份額。我們的房屋建築業務根據兩家公司之間的主供應協議從Forestar獲得成品地塊。根據共享服務協議,我們為Forestar提供某些行政、合規、運營和採購服務。作為控股股東,我們在指導Forestar的戰略方向和運營方面具有重大影響力。
客户按揭融資
我們主要通過我們100%擁有的子公司DHI Mortgage向我們大部分住房建築市場的購房者提供抵押融資服務。DHI Mortgage通過協調抵押貸款申請、抵押貸款承諾和房屋成交流程來協助銷售交易,為我們的買家提供及時和高效的購房體驗。在截至2021年9月30日的年度內,DHI Mortgage為我們已完成房屋總數的約67%提供抵押融資服務,併為DHI Mortgage提供約98%的貸款額與我們的房屋建築業務完成的房屋相關。我們的大多數房屋建築部門還與其他抵押貸款機構合作,向我們的購房者提供一系列抵押貸款計劃。
為了限制與我們的抵押貸款業務相關的風險,DHI Mortgage發起貸款產品,我們認為這些產品可以出售給抵押貸款的第三方購買者,其中大部分有資格出售給聯邦全國抵押貸款協會(Fannie Mae)、聯邦住房貸款抵押貸款公司(Freddie Mac)或政府全國抵押貸款協會(Ginnie Mae)。DHI Mortgage在發行後以有限的追索權條款將幾乎所有貸款和相關償還權出售給第三方購買者。DHI Mortgage集中了其大部分控制和監督職能,包括與貸款承銷、質量控制、監管合規、貸款二級營銷、對衝活動、會計和財務報告有關的職能。
標題服務
通過我們的附屬產權公司,我們在選定的市場上作為產權保險代理,主要為我們的房屋建築客户提供產權保險保單、審查和成交服務。
人力資本資源
人與文化
在過去的兩個財年,儘管新冠肺炎疫情肆虐,但我們所有運營部門的員工人數都有所增加,員工薪酬計劃或員工福利計劃沒有減少。截至2021年9月30日,我們僱傭了11788萬人,其中7947人在我們的房屋建築業務,2891人在我們的金融服務部門,482人在我們的公司辦公室,250人在我們的Forestar子公司,175人在我們的租賃業務,43人在我們的其他業務。在我們的房屋建築員工中,3369人從事建築工作,2018人是銷售和營銷人員,2560人是辦公室人員。
我們相信,為我們公司工作的人是我們最重要的資源,對我們的持續成功至關重要。我們專注於吸引和留住有才華和經驗的人員來管理和支持我們的運營。我們的員工應該在工作場所展示和促進誠實、道德和尊重的行為。我們的所有員工必須遵守為適當行為設定標準的行為準則,幷包括有關預防、識別、報告和制止任何類型歧視的必要內部培訓。
招聘、發展和留用
我們致力於招聘、發展和支持多元化的勞動力隊伍,並保持包容性的工作場所。我們相信,工作場所的多樣性會產生獨特的視角和新鮮的想法,並幫助我們更好地為客户服務。我們的管理團隊還支持從現有員工中培養未來領導者的文化,使我們能夠從內部提拔許多領導職位。我們相信,這為我們的運營提供了長期的重點和連續性,同時也為我們員工的成長和晉升提供了機會。此外,長期保留我們的員工為我們提供了一支經驗豐富、有凝聚力的員工隊伍,這對實現我們的目標至關重要。我們對留住員工的重視體現在高管、區域和事業部管理團隊的服務年限上。我們的管理團隊和住宅建設區域總裁的平均任期為28年,我們的住宅建設部門總裁的平均任期為15年,我們的城市經理的平均任期為10年以上。
薪酬和福利
我們相信,我們的薪酬方案和福利與我們行業的其他公司相比具有競爭力。除了基本工資外,符合條件的員工還可以參加我們的短期激勵獎金計劃和/或股票薪酬計劃。我們還為員工提供廣泛的福利,包括醫療、牙科和視力保健保險和帶薪育兒假。有關我們的薪酬和員工福利計劃的其他信息,如我們的401(K)儲蓄計劃、員工股票購買計劃和我們的股票薪酬計劃,包括在隨附的財務報表的附註K中。
工作場所安全和健康
員工的安全和福祉是我們的首要任務。我們非常重視建築工地和辦公室的工作場所安全。我們為我們的現場人員提供第三方培訓,使其獲得職業安全與健康管理局(OSHA)的認證,並通過每月的安全通訊與所有員工溝通,以告知並加強我們對他們福祉的承諾和關注。
在新冠肺炎疫情期間,我們實施了安全協議來保護我們的員工和購房者。這些協議包括遵守聯邦、州和地方政府機構要求的健康和安全標準,並考慮到疾病控制和預防中心和其他公共衞生當局的指導方針。在此期間,我們的許多行政和運營職能需要修改,包括我們的一些遠程工作人員。我們經驗豐富的員工團隊適應了我們工作環境的變化,並在這一充滿挑戰的時期成功地管理了我們的業務。
商業收購
我們經常評估有利可圖地擴大業務的機會,包括對其他住宅建築或相關業務的潛在收購。收購房屋建築及相關業務通常為我們提供即時的土地和房屋庫存,並通過購買合同控制額外的土地和地塊頭寸。此外,被收購企業的員工通常對當地市場狀況有專門的瞭解,包括與市政當局、土地所有者、開發商、分包商和供應商的現有關係。這些庫存頭寸以及當地市場知識和關係可能需要我們幾年的時間才能通過自己的努力發展起來。我們尋求通過對每筆收購進行廣泛的運營、財務和法律盡職調查,並進行財務分析,以確定每筆收購預計將在可接受的時間內對我們的收益產生積極影響,從而限制與收購其他公司相關的風險。
競爭
住宅建築、地塊開發和租賃住房行業競爭激烈。我們不僅為購房者和租房者而競爭,還為理想的房產、原材料、熟練勞動力和融資而競爭。我們與這些行業的地方、地區和國家公司以及現有的房屋銷售、喪失抵押品贖回權和租賃物業競爭。我們以房屋的價格、位置、質量和設計以及抵押貸款融資條款為基礎進行競爭。
我們金融服務業務的競爭對手包括其他抵押貸款機構和產權公司,包括國家、地區和地方抵押貸款銀行和其他金融機構。其中一些競爭對手受到的政府監管較少,獲得資本的機會比我們更多,可能以不同的貸款標準運營,和/或可能向潛在客户提供更廣泛或更具吸引力的融資和其他產品和服務。我們努力根據適用的法規提供靈活、價格合理的融資選擇。
我們的業務與所有行業的其他公司競爭,以吸引和留住高技能和經驗豐富的員工、經理和高管。隨着住宅建築、地塊開發、金融服務和租賃住房行業以及一般經濟領域的商業狀況改善,對這些個人服務的競爭加劇。
政府規章和環境事務
住宅建築、地塊開發和租賃住房行業受到廣泛而複雜的監管。我們和我們使用的分包商必須遵守許多聯邦、州和地方法律法規。這些措施包括分區、密度和開發要求,以及建築、環境、廣告、勞動力和房地產銷售規則和法規。這些法規和要求在不同程度上影響了我們市場的土地開發和住宅設計、建造和銷售過程的方方面面。我們的住房由地方當局根據需要進行檢查,有資格獲得聯邦住房管理局(FHA)和美國退伍軍人事務部(VA)提供保險或擔保的住房也要接受他們的檢查。這些條例往往賦予管理政府當局廣泛的自由裁量權。此外,我們的新房屋發展項目可能會接受學校、公園、街道、公用事業和其他公共改善工程的各種評估。
我們的建築和土地開發活動還受到一系列關於保護健康、安全和環境的地方、州和聯邦法規、條例、規則和法規的約束。每個地點的具體合規要求因地點、環境條件以及該地點和毗鄰物業的現在和以前的用途而有很大差異。我們相信,我們在所有實質性方面都遵守適用於我們業務的現有環境法規。此外,我們對這些法規的遵守沒有,也不會對我們的綜合財務狀況、經營業績或現金流產生實質性的不利影響。然而,條例的改變可能會增加我們遵守這些條例的成本,如“項目1A”中所討論的。風險因素。
我們的抵押貸款公司必須遵守廣泛的州和聯邦法律法規,這些法律和法規由許多機構管理,包括消費者金融保護局、聯邦住房金融局、美國住房和城市發展部、聯邦住房管理局、弗吉尼亞州、美國農業部、房利美、房地美和金利美。這些法律法規包括許多合規要求,包括許可、消費者披露、公平貸款和房地產結算程序。因此,我們的業務受到適用機構的定期、廣泛的檢查。
季節性
雖然市場狀況的重大變化在過去影響了我們的季節性模式,並可能在未來再次影響,但我們通常關閉更多的房屋,併產生更大的收入和税前收入在我們的財政年度的第三和第四季度。我們業務的季節性亦可能導致我們的房屋建築、地段開發、金融服務及租賃業務的營運資金需求出現重大差異。由於季節性活動,我們的季度經營業績和特定財政季度末的財務狀況不一定代表我們財政年度的餘額。
項目1A.評估各種風險因素
在這份10-K表格年度報告中對我們業務和運營的討論應與以下列出的風險因素一起閲讀。它們描述了我們正在或可能受到的各種風險和不確定性,其中許多風險和不確定性很難預測或超出我們的控制。這些風險和不確定性,加上本報告其他部分描述的其他因素,有可能對我們的業務、財務狀況、經營結果、現金流、戰略或前景產生重大和不利的影響。
與我們的業務和行業相關的風險
住宅建築、地塊開發和租賃住房行業是週期性的,受到經濟、房地產或其他條件變化的影響,這些變化可能會對我們的業務或財務業績產生不利影響。
住宅建築、地塊開發和租賃住房行業是週期性的,並受到總體和當地經濟和房地產狀況變化的重大影響,例如:
•就業水平;
•消費者信心和支出;
•住房需求;
•為購房者提供融資;
•為購買我們出租物業的公司提供融資;
•利率;
•可供出售的新住宅和現有住宅的供應量和價格,以及出租物業的供應量和市值;以及
•人口趨勢。
這些整體和局部經濟狀況的不利變化或整體經濟的惡化將對我們的業務和財務業績造成負面影響,並增加資產減值和沖銷的風險。這些經濟狀況的變化對我們某些地區或市場的影響可能比對其他地區或市場的影響更大。如果不利條件影響到我們更大的市場,它們對我們的影響可能會比對其他一些公司的影響更大。
過去,聯邦政府的財政和貿易政策以及經濟刺激行動造成了金融市場的不確定性,並導致利率波動,從而影響了企業和消費者的行為。影響利率的貨幣政策行動或財政政策行動以及與税收、支出水平或借款限額有關的新立法,以及與這些行動相關的政治辯論、衝突和妥協,都可能對金融市場和消費者信心產生負面影響。此類事件可能會損害美國經濟以及住房和租賃市場,進而可能對我們企業的經營業績產生不利影響。
美國軍事人員部署到外國地區、恐怖襲擊、其他暴力行為或對國家安全的威脅以及美國或其他國家的任何相應反應、國內或國際不穩定或社會或政治動盪可能會導致我們運營的市場的經濟放緩,這可能會對我們的業務產生不利影響。
如果我們經歷了上述任何一種情況,潛在客户可能不太願意或沒有能力購買我們的房屋或出租物業。未來,我們的定價和產品策略也可能會受到市場狀況的限制。我們可能無法改變我們的房屋或租賃產品的組合,無法降低我們建造的房屋或物業的成本,無法提供更多負擔得起的房屋或租賃物業,或以其他方式令人滿意地應對不斷變化的市場狀況,而不會對我們的利潤和回報產生不利影響。此外,如果購房者由於上述任何因素而不履行合同,積壓的房屋銷售合同的取消可能會增加。
我們的金融服務業務與我們的房屋建築業務密切相關,因為它主要是向我們建造的房屋的購買者發放抵押貸款。由於上述問題,對我們房屋的需求減少也將對我們這部分業務的財務業績產生不利影響。我們發起的抵押貸款違約率的增加可能會對我們出售抵押貸款的能力或我們在出售抵押貸款時獲得的定價產生不利影響,或者可能增加我們對以前發起的抵押貸款的追索權義務。我們可能要對損失負責。
與發放和銷售給第三方購買者的抵押貸款相關,如果與某些陳述和保證有關的錯誤或遺漏,包括有關承保標準、抵押品類型、主要抵押保險的存在以及與貸款相關的某些借款人陳述的有效性的陳述,我們可能被要求回購某些抵押貸款或提供賠償。回購的按揭貸款和/或與該等貸款相關的索賠和解可能會對我們的業務或財務業績產生不利影響。我們為我們出售的抵押貸款建立了估計損失和未來回購義務的準備金;然而,與這些抵押貸款相關的實際未來義務可能與我們目前的估計金額有很大不同。此外,在2020財年,我們開始保留一些原始抵押貸款的償還權。作為這些貸款的服務商,我們可能會因不得不提前向抵押貸款支持證券(MBS)債券持有人支付款項而蒙受損失,前提是沒有足夠的收款來滿足基礎MBS所需的本金和利息匯款。
信貸和公共資本市場的緊縮可能會限制我們獲得資本的能力,並增加我們的資本成本。
在過去的經濟和樓市低迷時期,信貸市場收緊並減少了一些以前可供我們使用的流動性來源。因此,我們主要依靠手頭的現金來滿足我們的營運資金需求,並償還那些時期的未償債務。未來可能會有一段時間,金融市場動盪將增加我們的資金成本,或限制我們進入公共債務市場或獲得銀行融資的能力。
我們的房屋建築業務利用21.9億美元的優先無擔保循環信貸安排,具有未承諾的手風琴功能,根據某些條件和額外銀行承諾的可用性,該安排的規模可能會增加到30億美元。我們的房屋建築循環信貸安排還規定,簽發的信用證不得超過循環信貸承諾額的100%。該貸款的到期日為2026年4月20日。Forestar及其子公司、我們的金融服務和租賃子公司以及我們的某些其他子公司不是我們的房屋建築循環信貸安排或房屋建築優先票據的擔保人。
Forestar擁有4.1億美元的優先無擔保循環信貸安排,具有未承諾的手風琴功能,根據某些條件和額外的銀行承諾,該安排的規模可能會增加到6億美元。Forestar循環信貸安排還規定簽發昇華金額等於1億美元和循環信貸承諾的50%的信用證。該貸款的到期日為2025年4月16日。Forestar的循環信貸安排由Forestar的全資子公司擔保,這些子公司不是非實質性子公司,也沒有被指定為不受限制的子公司。Forestar循環信貸安排不由我們或我們的其他子公司提供擔保。
我們的抵押貸款子公司利用14億美元的抵押回購安排為其發放的大部分貸款提供資金。在某些產量較高的時期,設施的能力會自動增加,並可通過額外的承諾進一步增加。截至2021年9月30日,該設施的總容量為18億美元,到期日為2022年2月18日。市場條件的不利變化可能使這些設施的更新變得更加困難,或者可能導致這些設施的費用增加或承諾的數額減少。這些變化影響我們的抵押回購安排,也可能使出售我們發起的抵押貸款變得更加困難或成本更高。
我們定期評估為業務增長提供資金、償還債務、支付股息、回購普通股和支持其他一般公司和運營需求的預期資本需求,並定期評估籌集額外資本的機會。D.R.Horton於2021年7月向美國證券交易委員會提交了自動生效的通用貨架登記聲明,登記了可能不時發行的債務和股權證券,金額待定。Forestar還於2018年9月向美國證券交易委員會提交了有效的擱置登記聲明,登記了5億美元的股權證券。截至2021年9月30日,Forestar的貨架登記聲明中仍有3.599億美元可供發行,其中6560萬美元是根據其在市場上的股權發行計劃預留用於銷售的。2021年10月,Forestar現有的註冊聲明和在市場上的股權發行計劃到期後,新的擱置註冊聲明生效,註冊了7.5億美元的股權證券。Forestar預計將根據這一新的貨架登記聲明進入新的市場股權發行計劃。如果市場條件允許,我們可能會通過資本市場發行新的債務或股權證券,或獲得額外的銀行融資,以滿足我們預計的資本需求或提供額外的流動資金。我們相信,我們現有的現金資源、循環信貸安排、按揭回購安排,以及進入資本市場或獲得額外融資的能力,將提供足夠的流動資金為我們的短期營運資金提供資金。
需求和債務義務。新冠肺炎或其他原因引起的經濟、住宅建設或資本市場狀況的不利變化可能會對我們的業務、流動性和財務業績產生負面影響,限制我們獲得額外資本的能力或增加我們的資金成本。
政府機構提供的抵押融資的減少、政府融資計劃的改變、我們以有吸引力的條款出售抵押貸款的能力下降或抵押貸款利率上升可能會降低我們的買家獲得融資的能力,並對我們的業務或財務業績產生不利影響。
由我們的金融服務業務發起的抵押貸款主要有資格出售給Fannie Mae、Freddie Mac或Ginnie Mae,通常出售給第三方購買者。抵押貸款的二級市場仍然主要希望得到房利美、房地美或金利美支持的證券,我們相信這些機構向抵押貸款行業提供的流動性對房地產市場非常重要。有關房利美和房地美的長期結構和生存能力的任何重大變化都可能導致調整其貸款組合的規模和貸款產品的指導方針。此外,這些機構提供的融資減少可能會對利率、抵押貸款供應以及新房和抵押貸款的銷售產生不利影響。在2021財年,我們大約52%的抵押貸款直接出售給Fannie Mae或出售給Ginnie Mae支持的證券,41%出售給另外兩個主要金融實體。在持續的基礎上,我們尋求與更多的金融實體建立貸款購買安排。如果我們無法以有吸引力的條件向購房者出售按揭貸款,我們以有競爭力的價格發放和銷售按揭貸款的能力可能會受到限制,這將對我們的盈利能力產生負面影響。
聯邦住房管理局承保的抵押貸款通常具有較低的信用要求,是我們出售房屋的重要資金來源。未來FHA計劃的變化、限制或保費大幅增加可能會對FHA融資的可用性或可負擔性產生負面影響,這可能會對我們出售房屋的能力產生不利影響。
我們的一些客户可能有資格通過退伍軍人事務部、美國農業部和某些其他住房金融機構提供的計劃獲得100%融資。這些項目會受到法規、貸款標準和政府資金水平變化的影響。不能保證這些計劃或其他計劃將繼續在我們的住房建築市場上提供,或者它們是否會像目前提供的計劃一樣吸引我們的客户,這可能會對我們的銷售產生負面影響。
與大多數歷史時期相比,目前的抵押貸款利率較低;然而,市場狀況可能會發生變化,導致未來抵押貸款利率上升。當利率上升時,擁有一套住房的成本就會增加,這可能會減少能夠獲得抵押貸款的潛在購房者的數量,並可能導致對我們住房的需求下降。
與我們的土地、地塊和租賃庫存相關的風險可能會對我們的業務或財務業績產生不利影響。
庫存風險對我們的房屋建築、Forestar和租賃業務來説是巨大的。控制、擁有和開發土地是有內在風險的。如果住房需求下降,我們可能無法在一些社區建造、出售和出租有利可圖的房屋,我們可能無法完全收回我們擁有的一些土地和地塊的成本。此外,我們擁有的未開發土地、地段和庫存的價值可能會因市場狀況的變化而大幅波動。因此,我們通過購買合同控制的地塊的押金可能會面臨風險,我們可能不得不出售或出租房屋或土地以降低利潤率,或者我們的土地和地塊的庫存減值費用創紀錄。經濟或住宅建築業狀況的顯著惡化可能會導致大量的庫存減值費用。
我們不能保證我們的增長戰略、收購或投資將取得成功,或不會使我們面臨額外的風險或其他負面後果。
近年來,我們主要通過增加對現有住宅建築市場的土地、地塊和房屋庫存的投資來增長我們的業務。我們還通過投資新產品、新的地理市場和我們租賃物業業務的增長進行了擴張。在土地、地塊、房屋庫存和出租物業上的投資,如果住房狀況減弱或我們未能成功實施增長戰略,可能會使我們面臨經濟損失和資產減值的風險。
2018財年,我們收購了Forestar 75%的流通股,截至2021年9月30日,我們擁有其63%的流通股。Forestar是一家上市住宅地塊開發公司,截至2021年9月30日,該公司在23個州的56個市場開展業務。Forestar的戰略重點是在土地收購和開發方面進行重大投資,以擴大其住宅地塊開發業務,跨越一個地理多元化的國家平臺,並鞏固在支離破碎的美國地塊開發行業的市場份額。我們的住宅建築部門根據兩家公司之間的主供應協議從Forestar購買成品地塊,我們通過共享服務協議為Forestar提供某些行政、合規、運營和採購服務。作為控股股東,我們強烈影響着Forestar的戰略方向和運營。
除了與Forestar的投資和合並外,我們近年來還收購了幾家住宅建築公司的住宅建築業務,未來我們可能會對其他公司、業務或資產進行戰略性收購或投資。此類收購和投資可能具有與土地、地塊和房屋庫存相關的風險,但它們也可能使我們面臨額外的風險或其他負面後果。這些交易可能不會推進我們的業務戰略,不會提供令人滿意的投資回報,也不會提供我們預期的其他好處。此外,這些業務的整合可能不會成功,可能需要大量的時間和資源,這可能會分散管理層對其他業務的注意力。收購和投資還可能使我們面臨盡職調查過程中沒有發現的重大債務,並可能導致訴訟。如果這些交易低於我們的預期或不成功,我們可能會產生鉅額費用或註銷庫存、其他資產或商譽等無形資產。如果我們發行普通股作為對價,收購和投資可能會導致現有股東的稀釋,如果我們用現金購買,可能會增加我們的債務水平或減少我們的流動性。未來任何收購或投資的規模、時機和性質將取決於許多因素,包括我們尋找合適的額外市場或收購候選者的能力、可接受條款的談判、我們的財務狀況以及總體經濟和商業狀況。我們也可能尋求剝離一項投資或業務,並可能難以以可接受的條件及時出售此類投資或業務。
我們的業務和財務業績可能會受到嚴重通脹、更高利率或通貨緊縮的不利影響。
通貨膨脹會增加土地、材料和勞動力的成本,從而對我們產生不利影響。此外,嚴重的通貨膨脹往往伴隨着更高的利率,這對住房負擔能力產生了負面影響。在高通脹的環境下,根據工業和其他經濟狀況,我們可能無法將房價提高到足以跟上通貨膨脹率的水平,這可能會降低我們的利潤率。此外,在高度通脹的環境下,我們的資本、勞動力和材料成本可能會上升,我們現金資源的購買力可能會下降,這可能會對我們的業務或財務業績產生不利影響。
或者,嚴重的通貨緊縮可能會導致整體支出和借款水平下降。這可能導致經濟狀況惡化,包括失業率上升。通貨緊縮還可能導致我們的庫存價值下降或使現有房屋的價值低於相關的抵押貸款餘額,這可能會增加現有房屋的供應。如果油價大幅下跌,對能源行業有重大敞口的市場的經濟狀況可能會減弱。這些因素,或其他增加顯著通縮風險的因素,可能會對我們的業務或財務業績產生負面影響。
供應短缺以及與獲取土地、建築材料和熟練勞動力相關的其他風險可能會增加我們的成本,並推遲交貨。
房屋建築和地塊開發行業不時經歷重大困難,這些困難可能會影響建設成本或時間,包括:
•在我們的潛在客户想要居住的地方,很難以負擔得起的價格獲得適合建造住宅的土地;
•合格分包商短缺;
•依賴資本不足的本地分包商、製造商、分銷商和土地發展商;
•材料短缺;技術和
•材料成本大幅增加,特別是木材、幹牆和水泥價格上漲,這些都是房屋建築成本的重要組成部分。
此外,對用於建造和交付我們住房的進口材料和商品(包括鋼鐵、鋁和木材)徵收或增加的關税、關税和/或貿易限制,可能會提高我們為這些物品或用它們製造的產品的成本。這些因素可能會導致建築延誤或導致我們招致更多建造房屋的成本。
隨着新冠肺炎相關限制令的解除和經濟活動的恢復,對我們的住房的需求大幅增加。疫情的影響,加上經濟狀況的改善和對新房的強勁需求,導致我們的供應鏈多次中斷,並導致某些建築材料短缺和勞動力市場緊張,這導致我們的建築週期延長,建築材料成本增加。如果建材短缺和成本上升以及勞動力市場緊張持續很長一段時間,如果我們無法通過提高房屋售價將未來成本增加轉嫁給購房者,我們的利潤率可能會受到不利影響。
重大流行病或大流行等公共衞生問題可能會對我們的業務或財務業績產生不利影響。
美國和其他國家已經並可能在未來經歷影響公眾健康和公眾健康風險認知的傳染病暴發。2019年12月,新冠肺炎出現在中國武漢地區,隨後在全球範圍內傳播。世界衞生組織宣佈新冠肺炎為疫情,導致聯邦、州和地方政府以及私人實體強制實施各種限制,要求在一段時間內關閉非必要業務,這從2020年3月開始對我們的業務造成不利影響。隨着經濟活動的恢復和與新冠肺炎相關的限制性訂單的緩解,對我們的住房的需求在2020財年剩餘時間裏顯著改善,並在整個2021財年保持強勁。然而,疫情的影響加上經濟狀況的改善和對新房的強勁需求,導致我們的供應鏈多次中斷,導致某些建材短缺和勞動力市場緊張,這導致我們的建設週期延長。
新冠肺炎將在多大程度上和多長時間內對美國經濟和我們的供應鏈產生影響,目前尚不確定。新冠肺炎對我們運營和財務表現的影響程度將取決於未來的發展,包括新冠肺炎或其他變異菌株的持續時間和傳播,以及對我們的客户、貿易夥伴和員工的影響,所有這些都具有高度的不確定性,無法預測。如果新冠肺炎或其他變異株在很長一段時間內對經濟狀況產生重大負面影響,我們的運營業績和財務狀況可能會受到不利影響。
我們的業務和財務業績可能會受到天氣條件和自然災害的不利影響。
物理風險,包括天氣條件和自然災害,如颶風、龍捲風、地震、火山活動、乾旱、洪水、冰雹、強降水或長時間降水、野火等,都可能損害我們的業務。此外,氣候變化的實際影響可能會導致這些事件的發生頻率、嚴重性和持續時間增加。任何此類事件都可能推遲我們的開發工作、房屋建設和房屋關閉,對材料或勞動力的成本或可用性產生不利影響,損壞在建房屋,導致消費者偏好發生變化和/或對受影響地區的新房需求產生負面影響。這些事件沒有對我們的業務產生實質性影響,也沒有由這些事件導致的重大運營挑戰,但它們可能會對我們未來的業務產生不利影響。我們開展業務的許多州的氣候和地質情況,包括加利福尼亞州、佛羅裏達州、得克薩斯州和其他沿海地區,在這些地區我們有一些規模較大的業務,最近經歷了自然災害,這增加了不利天氣或自然災害的風險。
房屋建築在正常業務過程中受到房屋保修和建築缺陷索賠的影響,這可能是重大的。
我們的房屋保修和建築缺陷索賠是在我們的房屋建築業務的正常過程中產生的。我們依靠分包商實際建造我們的房屋,在許多情況下,我們還選擇和獲得建築材料。儘管我們對建造過程進行了詳細的規範和監控,但我們的分包商在建造我們的房屋時偶爾會達不到足夠的質量標準。當我們發現這些問題時,我們會根據我們的保修義務進行修復。我們花費大量資源來修復我們出售的房屋中的物品,以履行我們向購房者發出的保修。此外,我們還面臨建築缺陷索賠,在法律系統中進行辯護和解決可能代價高昂。保修和建築缺陷問題也可能導致媒體和互聯網上的負面宣傳,這可能會損害我們的聲譽,並對我們出售房屋的能力產生不利影響。
基於我們多年來售出的大量房屋,我們與保修和建築缺陷索賠相關的潛在責任是巨大的。因此,我們通常每年都會維持產品責任保險,並尋求從分包商那裏獲得賠償和保險證書,以涵蓋與其工藝和材料有關的索賠。我們根據我們市場的歷史經驗和我們對所建房屋類型相關的質量風險的判斷,為我們出售的房屋建立保修和其他準備金。由於這些事項固有的不確定性,我們不能保證我們的保險範圍、我們的分包商安排和我們的準備金將足以處理我們未來的所有保修和建築缺陷索賠。合同賠償可能難以執行,我們可能負責適用的自我保險保留,並且某些類型的索賠可能不在保險範圍內或可能超過適用的承保範圍。此外,建築缺陷產品責任保險的承保範圍和可獲得性有限且成本高昂。我們對保險成本和承保範圍限制的增加做出了迴應,在某些年份為我們的風險提供自我保險,並增加了我們的自我保險扣除額和索賠準備金。不能保證覆蓋範圍不會受到進一步限制或變得更加昂貴。如果解決我們未來保修和建築缺陷索賠的成本超過我們的估計,我們的財務業績和流動性可能會受到不利影響。
與我們的運營相關的健康和安全事件可能會帶來潛在的責任和聲譽損害,代價高昂。
建築和土地開發場地本質上是危險的,在這個行業經營會帶來一定的固有健康和安全風險。由於健康和安全法規的要求以及我們建造的房屋數量,健康和安全表現對我們的業務成功至關重要。任何健康和安全表現的失敗,包括遵守與新冠肺炎疫情相關的潛在新工作場所要求,都可能導致不遵守相關監管要求的處罰,而導致重大健康和安全事件的失敗可能代價高昂,並可能使我們承擔可能代價高昂的責任。此類事件可能產生重大負面宣傳,並對我們的聲譽、我們與相關監管機構或政府當局的關係以及我們吸引客户和員工的能力產生相應影響,進而可能對我們的財務業績和流動性產生重大不利影響。
我們被要求獲得履約保證金,如果無法獲得保證金,可能會對我們的運營業績和現金流產生不利影響。
我們經常被要求提供擔保保證金,以確保我們履行建設合同、開發協議和其他安排下的義務。截至2021年9月30日,我們有23億美元的未償還擔保債券。我們獲得擔保債券的能力主要取決於我們的信用評級、財務狀況、過去的表現和其他因素,包括擔保市場的容量和擔保債券發行人的承銷做法。獲得擔保債券的能力也可能受到保險公司為建設和開發活動發行履約保證金的意願的影響。如果我們無法在需要時獲得擔保債券,我們的運營業績和現金流可能會受到不利影響。
擁有一套住房的成本增加可能會阻止潛在客户購買我們的住房,並對我們的業務或財務業績產生不利影響。
擁有住房的重大費用,包括抵押貸款利息和州及地方所得税和財產税,歷來都是個人聯邦所得税的可扣除費用,但受到各種限制。2018年1月1日生效的《減税和就業法案》對這些聯邦税收減免設定了新的限制,這些限制可能會降低人們實際或預期的購房負擔能力。聯邦或州政府為取消或大幅減少與住房擁有相關的所得税優惠而對所得税法進行的這些或任何進一步的修改,可能會對新房的需求和銷售價格產生不利影響,特別是在房價相對較高或税收較高的地區。
此外,地方政府當局提高財產税税率可能會對我們的潛在客户可以獲得的融資額或他們購買新房的意願產生不利影響,正如某些地區因聯邦和州資金減少而經歷的那樣。
此外,旨在減少潛在氣候變化影響的現有和預期的氣候變化監管和社會對策可能會增加購買住房的前期成本、維護住房及其系統的成本、能源和公用事業成本以及獲得房主和各種災害和洪水保險的成本,或者限制房主獲得這些保險的能力。雖然這些項目對我們的業務沒有實質性影響,但它們可能會對我們未來的業務產生不利影響。
政府法規和環境問題可能會增加成本,限制我們的土地開發和住房建設項目的可用性,並對我們的業務或財務業績產生不利影響。
我們受到廣泛而複雜的法規的影響,這些法規影響着土地開發和住宅建設,包括分區、密度限制、建築設計和建築標準。這些規定通常賦予管理政府當局廣泛的自由裁量權,規定我們在批准開發或建設之前必須滿足的條件,如果批准的話。我們受制於這些當局對供水或排污設施、道路或其他地方服務是否足夠的決定。新的住房開發項目也可能需要對學校、公園、街道和其他公共設施進行各種評估。此外,在許多市場,政府當局沒有實施增長或增長控制舉措。其中任何一項都可能限制、推遲或增加開發或住宅建設的成本。
我們還受制於許多與健康、安全、勞工標準和環境保護有關的地方、州和聯邦法律和法規。環境法的影響取決於建築工地或毗鄰物業的先前用途,在供應較少的地區,未開發土地或可取替代方案較少的地區,環境法律的影響可能更大。這些問題可能導致延誤,可能導致我們產生大量合規、補救、緩解和其他成本,並可能禁止或嚴格限制環境敏感地區或地區的開發和住房建設活動。政府機構還定期對我們的業務做法進行審計、審查或調查,以確保遵守這些法律和法規,這可能會導致我們的業務產生成本或造成其他嚴重的中斷。
最近,倡導團體、政府機構和公眾越來越關注氣候變化對環境的影響。過渡風險,如政府旨在減少温室氣體排放和潛在氣候變化影響的限制、標準或法規正在出現,並可能在未來以限制或對某些地區的土地開發和住房建設提出額外要求的形式增加。這些限制和要求可能會增加我們的運營和合規成本,或者需要額外的技術和資本投資,這可能會對我們的運營結果產生不利影響。這在美國西部是一個特別令人擔憂的問題,那裏已經頒佈了美國一些最廣泛和最嚴格的環境法律和住宅建築建設標準,我們在那裏有商業運營。我們相信,我們在所有實質性方面都遵守了適用於我們業務的現有與氣候相關的政府限制、標準和法規,這種遵守並未對我們的業務產生實質性影響。然而,考慮到環境法的性質和可能出現的目前未知的事項的快速變化,我們無法預測我們未來對這些事項的風險敞口,我們未來實現合規或補救潛在違規行為的成本可能會很高。
此外,實際或感知的環境、社會、治理和其他可持續發展(ESG)問題以及我們對這些問題的反應可能會損害我們的業務。增加政府和社會對ESG事項的關注,包括擴大關於氣候變化、人力資本、勞工和風險監督等主題的強制性和自願性報告、勤勉和披露,可能會擴大我們需要控制、評估和報告的事項的性質、範圍和複雜性。這些因素可能會改變我們開展業務的環境,可能會增加持續的合規成本,並對我們的運營結果和現金流產生不利影響。如果我們不能充分解決此類ESG問題,或未能遵守所有法律、法規、政策和相關解釋,可能會對我們的聲譽和業務業績造成負面影響。
我們實際建造房屋所依賴的分包商還受到大量地方、州和聯邦法律法規的約束,包括涉及不在我們控制範圍內的事項的法律。如果建造我們房屋的分包商沒有遵守所有適用的法律,我們可能會遭受聲譽損害,並可能面臨可能的責任。
我們還受到大量法律法規的約束,因為我們的普通股和債務證券以及Forestar子公司的普通股在資本市場公開交易。這些規定管理我們與股東和資本市場的溝通、我們的財務報表披露和我們的法律
它們還影響到我們的獨立註冊會計師事務所和我們的法律顧問所需開展的工作。這些法律和法規的變化,包括管理政府當局隨後實施的規則,可能需要我們招致額外的合規成本,而這些成本可能是巨大的。
政府對我們金融服務業務的監管可能會對我們的業務或財務業績產生不利影響。
我們的金融服務業務受到廣泛的州和聯邦法律法規的約束,這些法規由眾多機構管理,包括但不限於消費者金融保護局、聯邦住房金融局、美國住房和城市發展部、聯邦住房管理局、弗吉尼亞州、美國農業部、房利美、房地美和金利美。這些法律法規包括許多合規要求,包括但不限於許可、消費者披露、公平貸款和房地產結算程序。因此,我們的業務受到適用機構的定期、廣泛的檢查。未來的額外法規或改變規則解釋和監管機構的審查可能會導致更嚴格的合規標準,並可能對我們的運營結果產生不利影響。
我們在競爭激烈的行業運營,競爭狀況可能會對我們的業務或財務業績產生不利影響。
住宅建築、地塊開發和租賃住房行業競爭激烈。我們不僅為購房者和租房者而競爭,還為理想的房產、原材料、熟練勞動力和融資而競爭。我們在這些行業與地方、地區和國家公司競爭,也與現有的房屋銷售、止贖和租賃物業競爭。這些行業的競爭狀況可能會對我們的銷售量、銷售價格、租賃入住率、租金和激勵水平產生負面影響,降低我們的利潤率,並導致我們的庫存或其他資產價值受損。競爭也會影響我們以可接受的價格或條件獲得合適的土地、原材料和熟練勞動力的能力,或者導致土地開發或建築的延誤。
我們金融服務業務的競爭對手包括其他抵押貸款機構和產權公司,包括國家、地區和地方抵押貸款銀行和其他金融機構。其中一些競爭對手受到的政府監管較少,獲得資本的機會比我們更多,可能以不同的貸款標準運營,和/或可能向潛在客户提供更廣泛或更具吸引力的融資和其他產品和服務。
我們的業務與所有行業的其他公司競爭,以吸引和留住高技能和經驗豐富的員工、經理和高管。隨着住宅建築、地塊開發、金融服務和租賃住房行業以及一般經濟領域的商業狀況改善,對這些個人服務的競爭加劇。如果我們無法吸引和留住關鍵員工、經理或高管,我們的業務可能會受到不利影響。
與我們的負債有關的風險
我們有大量的債務,可能會產生額外的債務,這可能會影響我們的財務健康狀況,以及我們籌集額外資本為我們的運營或潛在收購提供資金的能力。
截至2021年9月30日,我們的合併債務為54億美元,其中包括與我們的房屋建築部門相關的32億美元,與Forestar部門相關的7.045億美元,以及與我們的金融服務部門相關的15億美元。管理我們房屋建築優先票據的契約不限制我們或我們的房屋建築子公司未來發生的無擔保債務,或我們的非擔保人子公司發生的有擔保或無擔保債務,而管理我們房屋建築循環信貸安排的協議允許我們產生大量未來無擔保債務。此外,管理我們的房屋建築優先票據的契約和管理我們房屋建築循環信貸安排的協議對我們的能力以及我們的房屋建築優先票據和我們的房屋建築循環信貸安排下的擔保人產生某些資產擔保的債務的能力施加了限制,但仍允許我們和我們的房屋建築子公司產生大量額外的擔保債務。Forestar循環信貸安排和管理Forestar優先票據的契約對Forestar及其受限子公司產生擔保和無擔保債務的能力施加了限制,但仍允許Forestar及其子公司產生大量未來的擔保和無擔保債務,並且不限制Forestar的非限制性子公司產生未來的擔保和無擔保債務。
我們債務的金額和到期日以及我們子公司的債務可能會產生重要的後果。例如,我們的住房建設、金融服務和Forestar業務各自在各自的債務義務方面可能產生的後果可能:
•要求將業務現金流的很大一部分用於償還債務,並減少將現金流用於其他業務或投資目的的能力;
•限制適應商業或經濟狀況變化的靈活性;以及
•限制未來獲得營運資金、資本支出、收購、償債要求或其他要求的能力。
償還債務需要大量現金,而我們或我們的子公司可能沒有足夠的現金流來支付我們的鉅額債務。
我們和我們子公司履行各自償債義務的能力將部分取決於我們和我們子公司未來的財務表現。未來的結果受本報告中描述的風險和不確定性的影響。我們的收入和收益隨着我們所服務的市場的一般經濟活動水平而變化。我們的業務還受到金融、政治、商業和其他因素的影響,其中許多因素是我們無法控制的。影響我們產生現金能力的因素也會影響我們通過出售債務或股權、債務再融資或出售資產為這些目的籌集額外資金的能力。現行利率的變動可能會影響我們的償債責任的成本,因為我們的循環信貸安排和按揭回購安排下的借款以浮動利率計息。
管理我們和我們子公司債務的工具對我們和我們子公司的業務施加了某些限制,我們和我們子公司遵守相關契約、限制或限制的能力可能會對我們和我們子公司的財務狀況或運營靈活性產生不利影響。
我們及若干附屬公司的負債所施加的限制,可能會限制我們或我們的附屬公司計劃或迴應市場或經濟狀況或滿足資本需求的能力,或以其他方式限制我們的活動或業務計劃,並對我們或我們的附屬公司為我們的營運、收購、投資或戰略聯盟或其他資本需求提供資金或從事其他符合我們利益的業務活動的能力造成不利影響。
管理我們負債的協議包含對我們和我們的擔保子公司進行某些資產的出售和回租交易、產生擔保債務、設立留置權、支付股息和對股權證券進行其他分配或贖回或回購證券、出售某些資產以及對我們所有或幾乎所有資產進行合併、合併或出售的能力的限制。管理Forestar債務的工具包含對Forestar及其某些子公司產生額外債務、設立留置權、支付股息和對權益證券進行其他分配或贖回或回購股權證券、出售某些資產、進行關聯交易以及進行所有或幾乎所有Forestar資產的合併、合併或出售的能力的限制。
此外,管理我們和我們子公司的某些債務工具的協議包含以下財務契約:
住房建設循環信貸安排。我們的房屋建築循環信貸安排包含金融契約,要求維持最高允許槓桿率,並在槓桿率超過一定水平時限制借款基數。如果不遵守這些金融契約,貸款銀行可能會終止循環信貸安排下的資金供應,或導致任何未償還借款在到期前到期和支付。
Forestar的循環信貸安排。Forestar循環信貸安排包含金融契約,要求Forestar根據Forestar房地產資產的賬面價值和不受限制的現金,維持最低水平的有形淨值、最低水平的流動性、最高允許槓桿率和借款基數限制。如果不遵守這些金融契約,貸款銀行可能會終止這一循環信貸安排下的資金供應,或導致任何未償還借款在到期前到期和支付。
抵押回購便利等限制。按揭附屬公司的按揭回購安排要求按揭附屬公司維持最低水平的有形淨值、最高容許槓桿率及最低流動資金水平。如果未能遵守這些要求,貸款銀行可能會終止向我們的抵押貸款子公司提供資金,或導致任何未償還借款在到期前到期和支付。在遵守這些公約方面遇到的任何困難都可能使更新該設施變得更加困難或代價高昂。
此外,儘管我們的金融服務業務是通過不受管理優先票據的契約或管理我們的循環信貸安排的協議限制的附屬公司進行的,但如果此類分配會導致抵押回購安排下的違約事件或該安排下發生違約事件,我們的金融服務子公司向我們的住房建設業務分配資金的能力將受到限制。此外,我們在金融服務子公司清算或資本重組時從其獲得資產的權利受制於這些子公司的債權人的優先債權。我們對我們金融服務子公司資金的任何債權都將從屬於附屬債務,只要此類債務的任何擔保,以及任何以其他方式被確認為優先於我們債權的債務。
我們獲得資本的渠道和獲得額外融資的能力可能會受到我們債務評級下調的影響。
我們的房屋建築優先無擔保債務目前被所有三大評級機構評為投資級;然而,不能保證我們將能夠維持這些評級。任何降低我們的債務評級都可能使進入公開資本市場或從銀行獲得更多信貸變得更加困難和/或成本更高。Forestar債務評級的任何下調也可能使Forestar進入公開資本市場或從銀行獲得額外信貸的能力變得更加困難和/或成本更高。
管理我們債務的工具包含控制條款的改變,這可能會影響償還的時間。
我們的房屋建築優先票據下的控制權變更購買選擇權和我們的房屋建築循環信貸安排下的控制權變更違約。一旦發生控制權變更和評級下調事件,如管理我們房屋建築優先票據的契約所定義,我們將被要求以本金的101%回購此類票據,以及所有應計和未付利息(如果有的話)。此外,控制權的變更(如我們的房屋建築循環信貸安排所定義)將構成我們的房屋建築循環信貸安排下的違約事件,這可能導致該貸款下任何未償還借款的償還速度加快,要求將所有未償還信用證作為現金抵押,並終止其下的承諾。如果我們的房屋建築循環信貸安排下超過5,000萬美元的未償還債務被加速償還,而這種加速沒有被撤銷或該債務沒有在30天內得到償還,則在管理我們的房屋建築優先票據的契約項下,將發生違約事件,使票據的受託人或當時未償還票據的本金至少25%的持有人有權宣佈所有該等票據立即到期和支付。如果我們的房屋建築優先票據的契約要求購買要約,我們的房屋建築循環信貸安排下的借款必須得到償還,或者如果優先票據被加速,我們不能保證我們有足夠的資金支付所需的金額。
Forestar票據項下控制權購買選擇權的變更和Forestar循環信貸安排項下控制權違約的變更。一旦發生控制權變更觸發事件(根據管理Forestar票據的契約中的定義),Forestar將被要求以本金的101%以及所有應計和未付利息(如果有)的價格回購Forestar票據。關於Forestar的控制權變更(定義見Forestar循環信貸安排)將構成Forestar循環信貸安排下的違約事件,這可能導致加速償還該安排下任何未償還的借款,要求將其下所有未償還信用證作為現金抵押,並終止其下的承諾。如果Forestar循環信貸安排及/或Forestar及其受限制附屬公司的其他未償還本金總額達4,000萬美元或以上的債務加速到期,則根據Forestar票據的契約,將會發生違約事件,從而使Forestar票據的受託人或當時未償還Forestar票據本金總額至少25%的持有人有權宣佈所有該等Forestar票據立即到期及應付。如果Forestar的票據契約要求購買要約,則需要償還Forestar的循環信貸安排下的借款,或者如果Forestar的票據被加速,我們不能保證Forestar將有足夠的資金支付所需的金額。
一般風險因素
負面宣傳對我們的公司聲譽或品牌造成的損害可能會對我們的業務、財務業績和/或股票價格產生不利影響。
與我們的公司、行業、人員、運營或業務表現相關的負面宣傳可能會損害我們的公司聲譽或品牌,並可能產生負面情緒,無論其準確性或不準確性,都可能影響我們的業務表現或我們的股票價格。我們的聲譽可能會受到與道德、合規、產品質量和安全、環境問題、隱私、多樣性和包容性、人權、薪酬和福利以及公司治理等相關的實際或預期的失敗或擔憂的不利影響。負面宣傳可以通過數字平臺迅速傳播,包括社交媒體、網站、博客和時事通訊。客户和其他相關方重視隨時可用的信息,並經常在沒有進一步調查的情況下根據這些信息採取行動,也不考慮其準確性。在沒有給我們一個補救或糾正的機會的情況下,損害可能是立竿見影的,我們能否成功維護我們的品牌形象,取決於我們在快速變化的環境中識別、應對和有效管理負面宣傳的能力。來自任何來源的負面宣傳或不利評論都可能損害我們的聲譽,減少對我們房屋的需求,或者對我們員工的士氣和表現產生負面影響,這可能會對我們的業務產生不利影響。
我們的業務可能會因關鍵人員的流失而受到不利影響。
我們依靠我們的關鍵人員來有效地運營和管理我們的業務。具體地説,我們的成功在很大程度上取決於我們的住宅建設部門和地區總裁及其管理團隊、我們的租賃住房管理團隊、我們的金融服務管理團隊、我們的公司辦公室管理團隊、我們的Forestar管理團隊和我們的高管的表現。這些關鍵人員在住宅建設、地塊開發、金融服務和租賃住房行業擁有豐富的經驗和技能,以及對我們的成功至關重要的領導和管理能力。我們吸引和留住關鍵人員的能力可能會受到涉及聲譽、文化、多樣性和包容性、薪酬和福利以及我們對高管繼任的管理等問題的影響。我們尋求保留我們的關鍵人員,並制定繼任計劃,以解決關鍵人員可能流失的問題。然而,如果我們的留任和繼任規劃工作不成功,或者如果我們無法吸引合適的繼任者,關鍵人員的流失可能會對我們的業務產生不利影響。
我們的業務可能會因為維權股東或其他人的行動而受到負面影響。
我們可能會受到激進股東或其他人的行動或建議的影響,這些行動或建議可能與我們的業務戰略或其他股東的利益不一致。對此類行動的迴應可能代價高昂且耗時,擾亂我們的業務和運營,和/或轉移我們董事會和高級管理層對我們業務戰略追求的注意力。維權股東可能會對我們未來的業務或戰略方向造成明顯的不確定性,包括我們的ESG努力,這可能會被我們的競爭對手利用,可能會使吸引和留住合格人員、潛在購房者和商業合作伙伴變得更加困難,並可能影響我們與現有購房者、分包商、投資者和其他第三方的關係。此外,維權股東的行動可能會基於臨時或投機性的市場看法或其他不一定反映我們業務的潛在基本面和前景的因素,導致我們的股價出現波動。
信息技術故障、數據安全違規以及未能滿足隱私和數據保護法律法規可能會損害我們的業務。
我們使用信息技術和其他計算機資源來開展重要的運營和營銷活動,並保存我們的業務記錄。這些信息技術系統依賴於全球通信提供商、網絡瀏覽器、第三方軟件和數據存儲提供商以及互聯網基礎設施的其他方面,這些提供商在過去經歷了安全漏洞、網絡攻擊、勒索軟件攻擊、重大系統故障和服務中斷。我們的正常業務活動包括收集和存儲特定於我們的購房者、租房者、員工、供應商和供應商的信息,並根據需要在辦公室和遠程位置維護與我們業務相關的運營和財務信息。對我們的信息技術系統或其他數據安全控制的重大破壞可能包括竊取或發佈這些信息。數據安全漏洞、我們信息技術系統運行的重大和長期中斷或我們任何數據安全控制的違反都可能擾亂我們的業務運營,損害我們的聲譽,並導致我們
失去客户,對我們的銷售和收入造成不利影響,並要求我們產生鉅額費用來解決和補救或以其他方式解決此類問題。由於安全漏洞而意外或未經授權泄露個人身份和機密信息也可能導致受影響的個人或業務合作伙伴或監管機構對我們提起訴訟或其他訴訟。這類訴訟的結果可能包括罰款或罰款,可能會對我們的業務產生重大負面影響。
隨着法律要求的不斷增加,我們還可能被要求承擔鉅額成本,以防止信息技術故障、安全漏洞以及未來未能滿足隱私和數據保護法律法規造成的損害。歐盟和其他國際監管機構以及各州政府最近頒佈或加強了數據隱私法規,如《加州消費者隱私法》,其他政府也在考慮建立類似或更強有力的保護措施。這些規定規定了在我們的系統中處理特定個人信息的某些義務,以及向個人通報我們收集的有關他們的信息的義務。我們為遵守這些要求付出了代價,如果頒佈新的要求並根據個人行使權利的方式,我們的成本可能會大幅增加。任何不遵守規定的行為都可能導致我們遭受重大處罰和聲譽損害,還可能導致訴訟。
我們為員工提供網絡安全威脅意識培訓,並定期利用信息技術安全專家幫助我們評估信息技術系統的安全有效性,我們還定期加強安全措施,以保護我們的系統和數據。我們越來越多地使用遠程工作環境和虛擬平臺來應對新冠肺炎疫情,這也可能增加我們受到網絡攻擊或數據安全漏洞的風險。我們使用各種加密、令牌化和身份驗證技術來緩解網絡安全風險,並增強了我們的監控能力,以增強對潛在網絡威脅的早期發現和快速反應。然而,由於用於獲取未經授權的訪問、使系統癱瘓或降級的技術經常變化並且日益複雜,它們通常直到對目標發起攻擊時才被識別。因此,我們可能無法預測這些技術,無法實施足夠的預防措施,也無法識別和調查網絡安全事件。因此,我們不能保證未來不會發生安全漏洞、網絡攻擊、數據被盜或其他重大系統或安全故障,此類事件可能會對我們的綜合運營結果或財務狀況產生重大不利影響。
項目1B:處理未解決的工作人員意見
沒有。
項目2.管理所有財產
我們的房屋建築和地塊開發業務擁有土地、地塊和房屋的庫存,我們的租賃業務擁有作為我們正常業務過程的一部分已建成和在建的租賃物業。我們還擁有總計約130萬平方英尺的寫字樓,我們根據租約租賃了約53萬平方英尺的辦公空間,租期至2026年11月。這些物業位於我們的各個運營市場,是我們的住宅建築、Forestar、金融服務和租賃運營部門以及我們的地區和公司辦事處的所在地。
我們擁有總計93,600英畝的牧場土地和改善設施,其中大部分已經擁有20多年了。我們使用這塊土地進行牧場和農業活動,並主辦公司會議和活動。
項目3.開展法律訴訟
在正常的業務過程中,我們會遇到訴訟和其他突發事件。雖然該等或有事項的結果不能準確預測,但我們相信這些事項所產生的負債不會對我們的綜合財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。然而,如果任何事項的最終解決所產生的責任超過我們在與該事項相關的記錄儲備中所反映的估計,我們可能會產生可能很大的額外費用。
關於涉及環境的行政或司法訴訟,我們已決定,如果我們有理由相信任何此類訴訟將導致100萬美元或以上的罰款(不包括利息和費用),我們將披露此類訴訟。
項目4.披露煤礦安全情況
不適用。
第II部
第五項:建立註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場
我們的普通股在紐約證券交易所上市,代碼為“DHI”。截至2021年11月11日,我們普通股在紐約證券交易所的收盤價為96.36美元,約有284名登記持有人。
2021年10月,我們的董事會批准了每股普通股0.225美元的季度現金股息,於2021年12月15日支付給2021年12月6日登記在冊的股東。未來現金股息的宣佈由我們的董事會酌情決定,並將取決於我們未來的收益、現金流、資本需求、財務狀況和一般業務狀況等。
我們可以根據我們的10億美元普通股回購授權不時回購我們的普通股,該授權由我們的董事會批准,自2021年4月20日起生效,並取代了我們之前的10億美元普通股回購授權。授權沒有到期日。在2021財年,我們以8.74億美元的價格購買了1040萬股普通股。所有股票回購都是根據修訂後的1934年《證券交易法》(《交易法》)第10b-18條規則的安全港條款進行的。截至2021年9月30日,我們剩餘的股票回購授權為5.462億美元。下表列出了截至2021年9月30日的三個月內我們普通股回購的相關信息。
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| 購買的股份總數 | | 每股平均支付價格 | | 作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數 | | 根據計劃或計劃可能尚未購買的股份的大約美元價值 (單位:百萬) |
2021年7月1日至2021年7月31日 | — | | | $ | — | | | — | | | $ | 758.8 | |
2021年8月1日至2021年8月31日 | 760,204 | | | 93.68 | | | 760,204 | | | 687.6 | |
2021年9月1日至2021年9月30日 | 1,579,296 | | | 89.53 | | | 1,579,296 | | | 546.2 | |
總計 | 2,339,500 | | | $ | 90.88 | | | 2,339,500 | | | $ | 546.2 | |
在2021財年、2020財年和2019財年,我們沒有出售任何未根據修訂後的1933年證券法(證券法)註冊的股權證券。
本項目所要求的有關股權薪酬計劃的信息列於本年度報告10-K表格中的第12項下,並以引用的方式併入本文。
股票表現圖表
下圖顯示了截至2021年9月30日的過去五個財年D.R.Horton普通股的累計股東總回報,與S指數和S&P1500住房建設指數進行了比較。該比較假設在2016年9月30日對D.R.Horton普通股和上述每個指數的假設投資為100美元,並假設所有股息都進行了再投資。所示期間的股東回報是基於歷史數據,不應被視為未來股東回報的指示性指標。該圖表和相關披露絕不能反映我們對未來財務表現的預測。
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| 9月30日, |
| 2016 | | 2017 | | 2018 | | 2019 | | 2020 | | 2021 |
D.R.Horton,Inc. | $ | 100.00 | | | $ | 133.91 | | | $ | 143.01 | | | $ | 181.36 | | | $ | 263.45 | | | $ | 295.26 | |
標準普爾500指數 | 100.00 | | | 118.61 | | | 139.85 | | | 145.80 | | | 167.89 | | | 218.26 | |
S&P1500住房建設指數 | 100.00 | | | 138.42 | | | 130.92 | | | 175.80 | | | 234.15 | | | 262.95 | |
本履約圖表不應被視為通過引用而併入我們的美國證券交易委員會備案文件中,也不應構成徵集材料,也不應被視為根據證券法或交易法備案。
項目6.合作伙伴關係[已保留]
項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
管理層對財務狀況和經營結果(MD&A)的討論和分析旨在促進對我們的財務狀況、經營結果、流動性和可能影響未來業績的某些其他因素的瞭解。MD&A是對合並財務報表的補充,應與我們的合併財務報表以及在本10-K表其他地方出現的報表附註一起閲讀。本節一般討論與2020財年相比,2021財年的運營結果。有關類似的運營和財務數據以及對我們2020財年業績與2019財年業績的對比討論,請參閲我們於2020年11月20日提交給美國證券交易委員會的截至2020年9月30日的財年10-K表格年度報告第二部分中的項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析。
以下討論包含反映我們的計劃、估計和信念的前瞻性陳述。實際結果可能與前瞻性陳述中討論的結果大不相同。可能導致或促成任何差異的因素包括但不限於在“前瞻性陳述”標題下和項目1A“風險因素”下討論的因素。
運營結果-概述
2021財年運營業績
在2021財年,我們的房屋成交數量和房屋銷售收入分別比前一年增長了25%和35%,我們的綜合收入與前一年的203億美元相比增長了37%,達到278億美元。我們在2021財年的税前收入為54億美元,而2020財年為30億美元,我們的税前運營利潤率為19.3%,而2020財年為14.7%。2021財年淨收益為42億美元,2020財年為24億美元,稀釋後每股收益為11.41美元,而2020財年為6.41美元。
2021財年,我們的住房建設業務提供的現金為12億美元,而2020財年為19億美元。在2021財年,我們的股本回報率(ROE)為31.6%,而2020財年為22.1%,我們的房屋建築庫存回報率(ROI)為37.9%,而2020財年為24.6%。淨資產收益率的計算方法是當年可歸因於D.R.Horton的淨收入除以平均股東權益,其中平均股東權益是過去五個季度的期末股東權益餘額除以五。房屋建築ROI的計算方法是當年的房屋建築税前收入除以平均庫存,其中平均庫存是過去五個季度的房屋建築庫存餘額除以五的總和。
2020年3月,新冠肺炎疫情的影響以及相關的全美經濟活動普遍減少開始對我們的業務產生不利影響。隨着經濟活動的恢復和與新冠肺炎相關的限制性訂單的緩解,對我們的住房的需求在2020財年剩餘時間裏顯著改善,並在整個2021財年保持強勁。我們認為,需求的增長是由於抵押貸款利率處於歷史低位,以及我們大多數市場上負擔得起的價位的住房供應有限。我們提供實惠的產品、地塊供應和房屋庫存,為不斷增長的需求做好了準備。然而,供應鏈的多重中斷,加上經濟狀況的改善和對新房的強勁需求,導致了某些建材的短缺和勞動力市場的緊張,這導致了我們的建設週期延長。我們已經放慢了房屋銷售步伐,以更緊密地與我們的生產水平保持一致,當我們對購房者的房屋完成日期有更多確定時,我們將在建設週期的晚些時候出售房屋。根據目前勞動力和材料的可獲得性、我們目前房屋的完工階段、庫存、生產計劃和產能,我們預計短期內將繼續限制我們在許多社區的銷售訂單速度,以與我們的生產水平相匹配。
在我們的住房建設用地和地塊組合中,我們通過購買合同控制的地塊佔2021年9月30日擁有和控制的地塊的76%,而截至2020年9月30日,這一比例為70%。我們與Forestar的關係以及與全國其他土地開發商擴大的關係使我們能夠繼續增加我們地塊管道中的受控部分。
我們相信,我們強大的資產負債表和流動性狀況為我們提供了通過不斷變化的經濟狀況進行有效運營的靈活性。我們計劃繼續從我們的房屋建設業務中產生強勁的現金流,並管理我們的產品供應、激勵措施、房屋定價、銷售速度和庫存水平,以根據當地房地產市場狀況優化我們在每個社區的庫存投資回報。
戰略
我們的經營戰略專注於通過利用我們在核心住宅建設業務中的財務和競爭地位來提高對股東的長期價值,最大化我們的庫存投資回報,產生強勁的盈利能力和現金流,同時管理風險和保持財務靈活性,以適應不斷變化的經濟狀況和進行機會性戰略投資。我們的戰略始終如一,包括以下舉措:
•在整個公司培養和留住經驗豐富且富有成效的人員團隊,他們一致並專注於我們的運營執行和財務業績的持續改進。
•保持強勁的現金餘額和整體流動性狀況,並控制我們的債務水平。
•在我們的運營市場中分配和積極管理我們的庫存投資,以分散我們的地理風險。
•根據每個市場的消費者需求,提供新的住宅社區,以吸引範圍廣泛的入門級、搬家、活躍的成年人和豪華購房者。
•在我們的每個市場上根據需要調整產品供應、銷售速度、房價和銷售激勵措施,以滿足消費者需求並保持可負擔性。
•在銷售期間和銷售後為我們的客户提供高質量的住房和積極的體驗。
•根據每個市場的需求管理在建房屋庫存,包括啟動未售出房屋的建設以滿足新的住房需求,並積極控制庫存中未售出和已完工房屋的數量。
•投資於理想市場的土地和土地開發,同時控制我們在每個市場擁有的土地和地段相對於當地新的住房需求的水平。
•繼續尋找機會,通過與Forestar和其他土地開發商的購買合同,擴大我們的土地和已完工地塊的比例。
•控制從供應商和分包商採購的貨物的成本。
•提高我們土地開發、建設、銷售等關鍵經營活動的效率。
•控制我們的銷售、一般和行政(SG&A)費用基礎設施以匹配生產水平。
•機會主義地評估潛在的收購,以增強我們的業務並提高回報。
•確保我們的金融服務業務為購房者提供高質量的按揭和業權服務。
•增加我們對單户和多户租賃物業的建設和租賃的投資,以滿足高增長的郊區市場的租賃需求,並通過出售這些物業來賺取利潤。
我們相信,我們近年來取得積極成果的經營戰略將使我們能夠在不斷變化的經濟狀況下成功運營,以保持和改善我們的財務和競爭地位。然而,我們不能保證上述舉措將繼續成功,我們可能需要調整我們的部分戰略,以適應未來的市場狀況。
關鍵結果
與2020財年相比,截至2021年9月30日的財年及截至2021年9月30日的財年的主要財務業績如下:
住宅建設:
•房屋建築收入增長35%,至266億美元,而去年同期為196億美元。
•房屋成交量增加25%,至81,965套,平均收盤價為323,300美元。
•淨銷售訂單增長4%,至81,378套,淨銷售訂單價值增長18%,至277億美元。
•積壓的銷售訂單減少了2%,至26,221套,而積壓的銷售訂單價值增加了16%,至95億美元。
•房屋銷售毛利率為25.5%,而去年同期為21.8%。
•房屋建築SG&A費用占房屋建築收入的7.3%,而這一比例為8.1%。
•住房建設税前收入為48億美元,而去年同期為27億美元。
•住房建設税前收入佔住房建設收入的18.1%,而這一比例為13.6%。
•房屋建築的庫存回報率為37.9%,而去年同期為24.6%。
•房屋建築業務提供的淨現金為12億美元,而去年同期為19億美元。
•房屋建設現金和現金等價物總計30億美元,而去年同期為26億美元。
•房屋建築庫存總額為139億美元,而去年同期為11億美元。
•庫存中的房屋總數為4.78萬套,而去年同期為3.8萬套。
•擁有的地塊總數從112,600個增加到127,800個,通過購買合同控制的地塊從264,300個增加到402,500個。
•住房建設債務為32億美元,而去年同期為25億美元。
•住房建設債務佔總資本的比例為17.8%,高於17.5%,淨住房建設債務佔總資本的比例為1.7%,高於(0.3%)。
Forestar:
•Forestar的收入增長了42%,從9.318億美元增至13億美元。2021財年和2020財年的收入分別為12億美元和8.874億美元,分別來自我們房屋建築部門的土地和地塊銷售收入。
•Forestar的成交量從10,373件增加到15,915件,增幅為53%。賣給D.R.霍頓的拍品總數為14,839件,而賣給D.R.霍頓的拍品總數為10,164件。
•Forestar的税前收入為1.466億美元,其中包括1810萬美元的債務清償虧損,而去年同期為7810萬美元。
•Forestar的税前收入佔Forestar收入的11.1%,而Forestar的税前收入為8.4%。
•Forestar的現金和現金等價物總額為1.536億美元,而去年同期為3.943億美元。
•Forestar的庫存總額為19億美元,而去年同期為13億美元。
•Forestar擁有和控制的地塊總數為97,000個,相比之下,前者為60,500個。在這些拍品中,有39,200件與D.R.Horton簽訂了出售或受第一要約權約束的合同,相比之下,這一數字為30,400件。
•Forestar的債務為7.045億美元,而去年同期為6.411億美元。
•Forestar的債務與總資本之比為41.0%,而去年同期為42.4%。Forestar的淨債務與總資本之比為35.2%,而去年同期為22.1%。
金融服務:
•金融服務收入增長41%,達到8.236億美元,而去年同期為5.849億美元。
•金融服務税前收入增長49%,達到3.46億美元,而去年同期為2.452億美元。
•金融服務税前收入佔金融服務收入的44.3%,而這一比例為41.9%。
綜合結果:
•合併税前收益增長80%,達到54億美元,而去年同期為30億美元。
•合併税前收入佔合併收入的19.3%,而去年同期為14.7%。
•所得税支出為12億美元,而我們的所得税支出為6.025億美元,我們的有效税率為21.8%,而我們的實際税率為20.2%。
•D.R.霍頓的淨收入增長了76%,達到42億美元,而去年同期為24億美元。
•可歸因於D.R.霍頓公司的每股普通股稀釋後淨收入增長78%,達到11.41美元,而去年同期為6.41美元。
•運營部門提供的淨現金為5.344億美元,而去年同期為14億美元。
•股東權益為149億美元,而去年同期為118億美元。
•每股普通股賬面價值從32.53美元增加到41.81美元。
•債務與總資本之比為26.7%,與總資本之比為26.6%;淨債務與總資本之比為12.9%,與總資本之比為9.7%。
行動的結果--建造家園
由於我們的住房建設運營部門在2021財年合併為六個新的可報告部門,下表和對我們住房建設結果的相關討論包括截至2021年9月30日、2020年和2019年9月30日的財年的比較信息。
基於新的彙總,我們的六個報告部門和我們擁有住房建設業務的州如下:
| | | | | | | | | | | |
| 西北: | | 科羅拉多州、俄勒岡州、猶他州和華盛頓 |
| 西南: | | 亞利桑那州、加利福尼亞州、夏威夷、內華達州和新墨西哥州 |
| 南中環: | | 俄克拉荷馬州和德克薩斯州 |
| 東南部: | | 阿拉巴馬、佛羅裏達、路易斯安那和密西西比 |
| 東面: | | 喬治亞州、北卡羅來納州、南卡羅來納州和田納西州 |
| 北: | | 特拉華州,伊利諾伊州,印第安納州,愛荷華州,肯塔基州,馬裏蘭州,明尼蘇達州,內布拉斯加州, 新澤西州、俄亥俄州、賓夕法尼亞州和弗吉尼亞州 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
淨銷售訂單(1) | | 淨售出住房 |
| 截至九月三十日止年度, | | 更改百分比 |
| | 2021 | | 2020 | | 2019 | | 2021年VS 2020 | | 2020 VS 2019 |
西北 | | 4,530 | | 5,308 | | 3,919 | | (15) | % | | 35 | % |
西南 | | 9,456 | | 10,214 | | 7,382 | | (7) | % | | 38 | % |
中南部 | | 23,631 | | 21,511 | | 14,942 | | 10 | % | | 44 | % |
東南 | | 24,239 | | 21,103 | | 15,640 | | 15 | % | | 35 | % |
東 | | 14,038 | | 14,480 | | 11,011 | | (3) | % | | 32 | % |
北 | | 5,484 | | 5,842 | | 3,671 | | (6) | % | | 59 | % |
| | 81,378 | | 78,458 | | 56,565 | | 4 | % | | 39 | % |
| | 價值(單位:百萬) |
西北 | | $ | 2,320.2 | | | $ | 2,342.3 | | | $ | 1,737.4 | | | (1) | % | | 35 | % |
西南 | | 4,179.3 | | | 3,838.8 | | | 2,909.8 | | | 9 | % | | 32 | % |
中南部 | | 6,992.9 | | | 5,555.2 | | | 3,821.5 | | | 26 | % | | 45 | % |
東南 | | 7,632.1 | | | 5,781.2 | | | 4,122.0 | | | 32 | % | | 40 | % |
東 | | 4,496.9 | | | 4,086.3 | | | 3,034.1 | | | 10 | % | | 35 | % |
北 | | 2,126.8 | | | 2,002.5 | | | 1,218.6 | | | 6 | % | | 64 | % |
| | $ | 27,748.2 | | | $ | 23,606.3 | | | $ | 16,843.4 | | | 18 | % | | 40 | % |
| | 平均售價 |
西北 | | $ | 512,200 | | | $ | 441,300 | | | $ | 443,300 | | | 16 | % | | — | % |
西南 | | 442,000 | | | 375,800 | | | 394,200 | | | 18 | % | | (5) | % |
中南部 | | 295,900 | | | 258,200 | | | 255,800 | | | 15 | % | | 1 | % |
東南 | | 314,900 | | | 274,000 | | | 263,600 | | | 15 | % | | 4 | % |
東 | | 320,300 | | | 282,200 | | | 275,600 | | | 14 | % | | 2 | % |
北 | | 387,800 | | | 342,800 | | | 332,000 | | | 13 | % | | 3 | % |
| | $ | 341,000 | | | $ | 300,900 | | | $ | 297,800 | | | 13 | % | | 1 | % |
_____________
(1)淨銷售訂單指與客户簽訂的新銷售合同(總銷售訂單)的數量和美元價值,扣除已取消的銷售訂單。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 銷售訂單取消 |
| | 截至九月三十日止年度, |
| | 取消的銷售訂單 | | 價值(單位:百萬) | | 取消率(1) |
| | 2021 | | 2020 | | 2019 | | 2021 | | 2020 | | 2019 | | 2021 | | 2020 | | 2019 |
西北 | | 583 | | 760 | | 540 | | $ | 294.2 | | | $ | 334.1 | | | $ | 228.5 | | | 11 | % | | 13 | % | | 12 | % |
西南 | | 1,497 | | 1,994 | | 1,889 | | 598.0 | | | 739.1 | | | 697.5 | | | 14 | % | | 16 | % | | 20 | % |
中南部 | | 5,301 | | 5,432 | | 4,184 | | 1,510.2 | | | 1,413.2 | | | 1,064.2 | | | 18 | % | | 20 | % | | 22 | % |
東南 | | 5,356 | | 5,882 | | 4,323 | | 1,585.1 | | | 1,604.1 | | | 1,128.1 | | | 18 | % | | 22 | % | | 22 | % |
東 | | 3,136 | | 3,948 | | 3,488 | | 947.6 | | | 1,073.4 | | | 937.4 | | | 18 | % | | 21 | % | | 24 | % |
北 | | 986 | | 1,150 | | 864 | | 354.6 | | | 365.0 | | | 279.4 | | | 15 | % | | 16 | % | | 19 | % |
| | 16,859 | | 19,166 | | 15,288 | | $ | 5,289.7 | | | $ | 5,528.9 | | | $ | 4,335.1 | | | 17 | % | | 20 | % | | 21 | % |
_____________
(1)取消率指已取消銷售訂單數目除以銷售訂單總額。
淨銷售訂單
2021年與2020年
與2020年相比,2021年的淨銷售訂單數量增加了4%,淨銷售訂單價值從2020年的236億美元(78458套)增加到2021年的277億美元(81378套),增長了18%。2021財年淨銷售訂單的平均銷售價格為341,000美元,比上一財年上漲13%。
在2021財年,對住房的需求依然強勁。然而,供應鏈的多重中斷,加上經濟狀況的改善和對新房的強勁需求,導致了某些建材的短缺和勞動力市場的緊張,這導致了我們的建設週期延長。因此,在2021財年下半年,我們放慢了房屋銷售步伐,以更緊密地與我們的生產水平保持一致,當我們對購房者的房屋完成日期有更多確定時,我們將在建設週期的晚些時候出售房屋。根據我們目前房屋的庫存、生產計劃和產能的完成階段,我們預計短期內將繼續限制我們許多社區的銷售訂單速度,以與我們的生產水平相匹配。儘管這些挑戰可能會持續一段時間,但我們預計最終將提高產能,並在2022財年關閉比2021財年更多的房屋。
在銷售量增加的地區,對增長貢獻最大的市場是中南部的聖安東尼奧和達拉斯市場,以及東南部的佛羅裏達市場(特別是坦帕)。在銷量下降的地區,影響最大的市場如下:西北部的西雅圖和波特蘭市場;西南部的鳳凰城市場;東部的夏洛特和亞特蘭大市場;以及北部的明尼阿波利斯市場。
2021年我們的銷售訂單取消率(已取消的銷售訂單除以該期間的總銷售訂單)為17%,而2020年為20%。
2020年與2019年
與2019年相比,2020年的淨銷售訂單數量增加了39%,其中我們所有地區的淨銷售訂單數量都有顯著增長。2020年淨銷售訂單價值從2019年的168億美元(56,565套)增加到236億美元(78,458套),增幅為40%。2020年淨銷售訂單的平均售價為300,900美元,同比上漲1%。
對我們地區銷售額增長貢獻最大的市場如下:西北部的丹佛和波特蘭市場;西南部的鳳凰城和加利福尼亞州市場;中南部的休斯頓和達拉斯市場;東南部的佛羅裏達市場(特別是坦帕);東部的卡羅萊納市場(特別是美特爾海灘和夏洛特);以及北部的明尼阿波利斯、特拉華和印第安納市場。
2020年,我們的銷售訂單取消率(已取消的銷售訂單除以該期間的總銷售訂單)為20%,而2019年為21%。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
銷售訂單積壓 | | 積壓的房屋 |
| 截至9月30日, | | 更改百分比 |
| | 2021 | | 2020 | | 2019 | | 2021年VS 2020 | | 2020 VS 2019 |
西北 | | 954 | | 1,544 | | 694 | | (38) | % | | 122 | % |
西南 | | 3,438 | | 3,742 | | 1,673 | | (8) | % | | 124 | % |
中南部 | | 8,733 | | 7,213 | | 3,667 | | 21 | % | | 97 | % |
東南 | | 7,319 | | 6,922 | | 3,740 | | 6 | % | | 85 | % |
東 | | 4,217 | | 4,857 | | 2,643 | | (13) | % | | 84 | % |
北 | | 1,560 | | 2,405 | | 1,196 | | (35) | % | | 101 | % |
| | 26,221 | | 26,683 | | 13,613 | | (2) | % | | 96 | % |
| | 價值(單位:百萬) |
西北 | | $ | 497.7 | | | $ | 693.1 | | | $ | 301.6 | | | (28) | % | | 130 | % |
西南 | | 1,495.9 | | | 1,341.3 | | | 675.6 | | | 12 | % | | 99 | % |
中南部 | | 2,825.4 | | | 1,904.9 | | | 964.2 | | | 48 | % | | 98 | % |
東南 | | 2,534.7 | | | 1,968.6 | | | 1,051.3 | | | 29 | % | | 87 | % |
東 | | 1,469.4 | | | 1,426.4 | | | 748.6 | | | 3 | % | | 91 | % |
北 | | 640.0 | | | 851.3 | | | 398.8 | | | (25) | % | | 113 | % |
| | $ | 9,463.1 | | | $ | 8,185.6 | | | $ | 4,140.1 | | | 16 | % | | 98 | % |
| | 平均售價 |
西北 | | $ | 521,700 | | | $ | 448,900 | | | $ | 434,600 | | | 16 | % | | 3 | % |
西南 | | 435,100 | | | 358,400 | | | 403,800 | | | 21 | % | | (11) | % |
中南部 | | 323,500 | | | 264,100 | | | 262,900 | | | 22 | % | | — | % |
東南 | | 346,300 | | | 284,400 | | | 281,100 | | | 22 | % | | 1 | % |
東 | | 348,400 | | | 293,700 | | | 283,200 | | | 19 | % | | 4 | % |
北 | | 410,300 | | | 354,000 | | | 333,400 | | | 16 | % | | 6 | % |
| | $ | 360,900 | | | $ | 306,800 | | | $ | 304,100 | | | 18 | % | | 1 | % |
銷售訂單積壓
銷售訂單積壓代表合同下的房屋,但在該期間結束時尚未成交。我們積壓的銷售訂單中的許多合同都受到意外情況的影響,包括抵押貸款批准和買家出售現有房屋,這可能會導致取消。積壓的部分合同不會因取消而導致關閉。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
房屋成交量和收入 | | 關閉房屋 |
| 截至九月三十日止年度, | | 更改百分比 |
| | 2021 | | 2020 | | 2019 | | 2021年VS 2020 | | 2020 VS 2019 |
西北 | | 5,120 | | 4,458 | | 3,878 | | 15 | % | | 15 | % |
西南 | | 9,760 | | 8,145 | | 7,578 | | 20 | % | | 7 | % |
中南部 | | 22,236 | | 17,965 | | 15,428 | | 24 | % | | 16 | % |
東南 | | 23,842 | | 17,921 | | 15,411 | | 33 | % | | 16 | % |
東 | | 14,678 | | 12,266 | | 11,086 | | 20 | % | | 11 | % |
北 | | 6,329 | | 4,633 | | 3,594 | | 37 | % | | 29 | % |
| | 81,965 | | 65,388 | | 56,975 | | 25 | % | | 15 | % |
| | 房屋銷售收入(百萬美元) |
西北 | | $ | 2,515.6 | | | $ | 1,950.8 | | | $ | 1,718.3 | | | 29 | % | | 14 | % |
西南 | | 4,024.7 | | | 3,173.1 | | | 2,999.7 | | | 27 | % | | 6 | % |
中南部 | | 6,104.2 | | | 4,614.6 | | | 3,932.9 | | | 32 | % | | 17 | % |
東南 | | 7,066.1 | | | 4,863.8 | | | 4,009.9 | | | 45 | % | | 21 | % |
東 | | 4,453.9 | | | 3,408.5 | | | 3,075.9 | | | 31 | % | | 11 | % |
北 | | 2,338.1 | | | 1,550.0 | | | 1,188.3 | | | 51 | % | | 30 | % |
| | $ | 26,502.6 | | | $ | 19,560.8 | | | $ | 16,925.0 | | | 35 | % | | 16 | % |
| | 平均售價 |
西北 | | $ | 491,300 | | | $ | 437,600 | | | $ | 443,100 | | | 12 | % | | (1) | % |
西南 | | 412,400 | | | 389,600 | | | 395,800 | | | 6 | % | | (2) | % |
中南部 | | 274,500 | | | 256,900 | | | 254,900 | | | 7 | % | | 1 | % |
東南 | | 296,400 | | | 271,400 | | | 260,200 | | | 9 | % | | 4 | % |
東 | | 303,400 | | | 277,900 | | | 277,500 | | | 9 | % | | — | % |
北 | | 369,400 | | | 334,600 | | | 330,600 | | | 10 | % | | 1 | % |
| | $ | 323,300 | | | $ | 299,100 | | | $ | 297,100 | | | 8 | % | | 1 | % |
房屋銷售收入
2021年與2020年
2021年,房屋銷售收入增長了35%,從2020年的196億美元(65,388套房屋關閉)增加到265億美元(81,965套房屋關閉)。我們所有地區的房屋銷售收入都有所增加,這是由於成交房屋數量的增加,以及平均售價的上升。
2021年關閉的房屋數量比2020年增加了25%。對本地區成交量增長貢獻最大的市場如下:西北部的丹佛和鹽湖城市場;西南部的鳳凰城和加利福尼亞州市場;中南部的休斯頓和達拉斯市場;東南部的佛羅裏達市場(特別是坦帕);東部的卡羅萊納市場(特別是桃金娘海灘);以及北部的印第安納州和特拉華州市場。
2020年與2019年
2020年,房屋銷售收入增長了16%,達到196億美元(65,388套房屋關閉),而2019年為169億美元(56,975套房屋關閉)。我們所有地區的房屋銷售收入都有所增加,這主要是由於成交房屋數量的增加。
2020年關閉的房屋數量比2019年增加了15%。對本地區成交量增長貢獻最大的市場如下:西北部的丹佛和波特蘭市場;西南部的加利福尼亞州市場;中南部的休斯頓、達拉斯和聖安東尼奧市場;東南部的佛羅裏達市場(特別是坦帕);東部的卡羅萊納市場(特別是美特爾海灘和夏洛特);以及北部的特拉華州、印第安納州和愛荷華州市場。
房屋建築運營利潤率分析
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 相關收入的減少 |
| | 截至2013年9月30日的年度, |
| | 2021 | | 2020 | | 2019 |
毛利—房屋銷售 | | 25.5 | % | | 21.8 | % | | 20.2 | % |
毛利—土地/地段銷售及其他 | | 25.1 | % | | 27.8 | % | | 18.3 | % |
庫存和土地選擇權費用 | | (0.1) | % | | (0.1) | % | | (0.3) | % |
毛利潤-住宅建設總額 | | 25.4 | % | | 21.7 | % | | 19.9 | % |
銷售、一般和行政費用 | | 7.3 | % | | 8.1 | % | | 8.7 | % |
其他(收入)支出 | | — | % | | (0.1) | % | | (0.1) | % |
住宅建設税前收入 | | 18.1 | % | | 13.6 | % | | 11.2 | % |
房屋銷售毛利
2021年與2020年
房屋銷售毛利潤從2020年的43億美元增加到2021年的69億美元,占房屋銷售收入的百分比增加了370個基點,達到25.5%。這一百分比的增長是由於我們成交房屋的平均售價比這些房屋的平均成本增加了340個基點,由於資本利息攤銷減少而增加了20個基點,由於保修和建築缺陷成本減少而增加了10個基點。
我們仍然專注於管理我們每個社區的定價、激勵和銷售速度,以優化我們的庫存投資回報,並根據當地市場條件和新的住房需求進行調整。這些行動可能會導致我們的毛利率在未來一段時間內波動。如果新的國內需求從當前水平下降,我們預計我們的毛利率也會下降。
2020年與2019年
房屋銷售毛利潤從2019年的34億美元增加到2020年的43億美元,占房屋銷售收入的百分比增加了160個基點,達到21.8%。這一百分比的增長是由於成交房屋的平均成本下降導致的150個基點的改善,而平均銷售價格略有上升,與前一年收購相關的購買會計調整金額減少20個基點,由於資本化利息攤銷減少10個基點,但增加的保修和建築缺陷成本20個基點部分抵消了這一增長。
土地/地塊銷售和其他收入
2021財年、2020財年和2019財年,我們的房屋建築業務的土地/地塊銷售和其他收入分別為7500萬美元、8070萬美元和9190萬美元。我們不斷評估我們的土地和地塊供應,賣地收入和盈利能力的波動取決於我們如何管理不同市場的庫存水平。我們通常購買土地和地塊,目的是在上面建造和出售房屋。然而,我們購買的一些土地包括我們可能出售給商業開發商的商業分區地塊。我們也可能出售住宅地塊或地塊來管理我們的供應或出於其他戰略原因。截至2021年9月30日,我們的房屋建築業務擁有價值2540萬美元的待售土地,我們預計將在未來12個月內出售這些土地。
庫存和土地選擇權費用
在每個季度末,我們審查我們所有社區和土地庫存的表現和前景,以確定潛在減值指標,並在必要時進行詳細的減值評估和分析。截至2021年9月30日,我們確定沒有社區受損,截至2021年9月30日的三個月內也沒有記錄減值費用。2021財年記錄的房屋建築減值費用為560萬美元,而2020財年和2019財年分別記錄了170萬美元和2490萬美元的減值費用。
當我們管理我們整個運營市場的庫存投資以優化回報和現金流時,我們可能會修改我們的定價和激勵措施、建設和開發計劃或個別活躍社區和持有開發土地的土地銷售策略,這可能會導致對受影響社區進行潛在減值評估。如果房地產市場或經濟狀況長期受到不利影響,我們可能需要評估更多社區的潛在損害。這些評估可能會導致額外的減值費用,這可能會很嚴重。
在2021財年、2020財年和2019財年,我們已經終止或預期終止的土地購買合同的保證金和收購前成本註銷分別為1930萬美元、2120萬美元和2830萬美元。
銷售、一般和行政(SG&A)費用
2021財年、2020財年和2019財年,住宅建設活動的SG&A支出分別為19億美元、16億美元和15億美元,較前幾年分別增長22%和8%。在2021財年、2020財年和2019財年,SG&A費用佔住房建設收入的百分比分別為7.3%、8.1%和8.7%。
2021財年、2020財年和2019財年的員工薪酬和相關成本分別為16億美元、12億美元和11億美元,佔這些年度SG&A成本的81%、75%和72%。這些成本在2021年和2020年分別增加了31%和13%。截至2021年9月30日、2020年9月30日和2019年9月30日,我們的住房建設業務分別僱用了8,429人、7,281人和6,810人。
我們試圖控制我們的SG&A成本,同時確保我們的基礎設施能夠充分支持我們的運營;但是,我們不能保證我們能夠維持或改善當前SG&A費用佔收入的百分比。
產生的利息
我們將在積極開發和建設期間產生的庫存利息成本資本化(積極庫存)。當相關存貨交付給買方時,資本化利息計入銷售成本。在2021財年、2020財年和2019財年,我們的房屋建築業務產生的利息分別為9360萬美元、9300萬美元和1.047億美元。按銷售成本收取的利息分別為當年銷售成本總額的0.7%、0.8%及0.9%(不包括存貨及土地選擇權費用)。
其他收入
在2021財年、2020財年和2019財年,包括在房屋建設業務中的其他收入(扣除其他費用)分別為1030萬美元、1170萬美元和950萬美元。其他收入包括利息收入和各種其他類型的輔助收入、收益、費用和虧損,與房屋、土地和地塊的銷售沒有直接關係。產生這種輔助收入的活動並不重要,無論是單獨的活動,還是總體的活動。
業務收購
2020年10月,我們以約2,300萬美元現金收購了德克薩斯州科珀斯克里斯蒂的Braselton Homees的住房建設業務。收購的資產包括庫存中的大約90套住房、95批,以及通過購買合同控制另外大約840批。我們還獲得了大約125套積壓的銷售訂單。
按報告地區劃分的住宅建設結果
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至九月三十日止年度, |
| | 房屋建築業收入 | | 住宅建設税前收入(1) | | 税前收入佔住房建設收入的百分比 |
| | 2021 | | 2020 | | 2019 | | 2021 | | 2020 | | 2019 | | 2021 | | 2020 | | 2019 |
| | (單位:百萬) |
西北 | | $ | 2,516.6 | | | $ | 1,953.4 | | | $ | 1,721.5 | | | $ | 510.8 | | | $ | 264.5 | | | $ | 222.9 | | | 20.3 | % | | 13.5 | % | | 12.9 | % |
西南 | | 4,071.0 | | | 3,230.3 | | | 3,050.8 | | | 653.1 | | | 366.1 | | | 284.5 | | | 16.0 | % | | 11.3 | % | | 9.3 | % |
中南部 | | 6,111.2 | | | 4,625.9 | | | 3,944.0 | | | 1,150.2 | | | 714.9 | | | 527.6 | | | 18.8 | % | | 15.5 | % | | 13.4 | % |
東南 | | 7,079.6 | | | 4,871.5 | | | 4,023.5 | | | 1,371.9 | | | 709.5 | | | 477.8 | | | 19.4 | % | | 14.6 | % | | 11.9 | % |
東 | | 4,459.0 | | | 3,410.1 | | | 3,081.2 | | | 795.1 | | | 484.3 | | | 361.9 | | | 17.8 | % | | 14.2 | % | | 11.7 | % |
北 | | 2,340.2 | | | 1,550.3 | | | 1,195.9 | | | 331.7 | | | 126.2 | | | 36.0 | | | 14.2 | % | | 8.1 | % | | 3.0 | % |
| | $ | 26,577.6 | | | $ | 19,641.5 | | | $ | 17,016.9 | | | $ | 4,812.8 | | | $ | 2,665.5 | | | $ | 1,910.7 | | | 18.1 | % | | 13.6 | % | | 11.2 | % |
________
(1)在公司層面維持的費用主要包括利息和物業税,它們被資本化並攤銷到銷售成本或直接支出,以及與運營公司辦公室相關的費用。資本化利息和財產税的攤銷根據每個部門的銷售成本分配給每個部門,而與公司辦公室相關的費用根據部門的庫存餘額分配給每個部門。
2021年與2020年
西北地區-與2020財年相比,2021財年房屋建築收入增長了29%,主要是由於丹佛、鹽湖城和西雅圖市場關閉的房屋數量增加,以及平均售價上升。2021年,該地區的税前收入為5.108億美元,而2020年為2.645億美元。與2020年相比,2021年房屋銷售毛利占房屋銷售收入的百分比(房屋銷售毛利百分比)增加了620個基點,這主要是由於成交房屋的平均售價比這些房屋的平均成本上漲了更多。與2020年相比,2021年房屋建築收入中SG&A費用的百分比下降了60個基點,這主要是由於房屋建築收入的增加。
西南地區-與2020財年相比,2021財年房屋建築收入增長了26%,這主要是由於我們加州和鳳凰城市場關閉的房屋數量增加。2021年,該地區的税前收入為6.531億美元,而2020年為3.661億美元。與2020年相比,2021年房屋銷售毛利百分比增加了380個基點,這主要是由於成交房屋的平均售價比這些房屋的平均成本增長了更多。與2020年相比,2021年SG&A費用佔住房建設收入的百分比下降了100個基點,這主要是由於住房建設收入的增加。
中南地區-與2020財年相比,2021財年房屋建築收入增長了32%,主要是由於休斯頓、達拉斯和奧斯汀市場關閉的房屋數量增加。2021年,該地區的税前收入為12億美元,而2020年為7.149億美元。與2020年相比,2021年房屋銷售毛利百分比增加了260個基點,主要是由於成交房屋的平均售價增長超過了房屋的平均成本。與2020年相比,2021年SG&A費用佔住房建設收入的百分比下降了70個基點,這主要是由於住房建設收入的增加。
東南部地區-與2020財年相比,2021財年房屋建築收入增長了45%,這主要是由於我們所有市場關閉的房屋數量增加。2021年,該地區的税前收入為14億美元,而2020年為7.095億美元。與2020年相比,2021年房屋銷售毛利百分比增加了390個基點,主要是因為成交房屋的平均售價比這些房屋的平均成本增長了更多。與2020年相比,2021年SG&A費用佔住房建設收入的百分比下降了100個基點,這主要是由於住房建設收入的增加。
東域-與2020財年相比,2021財年住房建設收入增長了31%,主要是由於所有市場成交房屋的平均售價上漲。2021年,該地區的税前收入為7.951億美元,而2020年為4.843億美元。與2020年相比,2021年房屋銷售毛利百分比增加了290個基點,這主要是由於成交房屋的平均售價增長超過了這些房屋的平均成本。與2020年相比,2021年SG&A費用佔住房建設收入的百分比下降了70個基點,這主要是由於住房建設收入的增加。
北方地區-與2020財年相比,2021財年住房建設收入增長了51%,這主要是由於印第安納波利斯和特拉華州市場關閉的房屋數量增加。該地區2021年的税前收入為3.317億美元,而2020財年為1.262億美元。與2020年相比,2021年房屋銷售毛利百分比增加了490個基點,主要是由於成交房屋的平均售價增長超過了這些房屋的平均成本。與2020年相比,2021年SG&A費用佔住房建設收入的百分比下降了110個基點,這主要是由於住房建設收入的增加。
2020年與2019年
西北地區-與2019財年相比,2020財年房屋建築收入增長了13%,主要是由於丹佛和波特蘭市場關閉的房屋數量增加。2020年,該地區的税前收入為2.645億美元,而2019年為2.229億美元。與2019年相比,2020年房屋銷售毛利率下降了20個基點,主要是由於成交房屋的平均售價降幅超過了房屋的平均成本。與2019年相比,2020年SG&A費用佔住宅建築收入的百分比下降了40個基點,這主要是由於住宅建築收入的增加。
西南地區-與2019財年相比,2020財年房屋建築收入增長了6%,主要是由於我們大多數市場關閉的房屋數量增加。2020年,該地區的税前收入為3.661億美元,而2019年為2.845億美元。與2019年相比,2020年房屋銷售毛利百分比增加了60個基點,主要是由於成交房屋的平均成本比平均售價下降了更多。該地區還受益於較低的庫存和土地期權費用,2020年為350萬美元,而2019年為1860萬美元。與2019年相比,2020年SG&A費用佔住宅建築收入的百分比下降了60個基點,這主要是由於住宅建築收入的增加。
中南地區-與2019財年相比,2020財年房屋建築收入增長了17%,主要是由於休斯頓、達拉斯和聖安東尼奧市場關閉的房屋數量增加。2020年,該地區的税前收入為7.149億美元,而2019年為5.276億美元。與2019年相比,2020年房屋銷售毛利百分比增加了140個基點,主要是由於成交房屋的平均售價上升,而這些房屋的平均成本下降。與2019年相比,2020年SG&A費用佔住宅建築收入的百分比下降了60個基點,這主要是由於住宅建築收入的增加。
東南部地區-2020財年房屋建築收入比2019財年增長21%,主要是由於我們所有市場關閉的房屋數量增加。2020年,該地區的税前收入為7.095億美元,而2019年為4.778億美元。與2019年相比,2020年房屋銷售毛利百分比增長了210個基點,主要原因是成交房屋的平均售價增長超過了房屋的平均成本。與2019年相比,2020年SG&A費用佔住宅建築收入的百分比下降了50個基點,這主要是由於住宅建築收入的增加。
東域-2020財年住房建設收入比2019財年增長11%,主要是由於我們的桃金娘海灘、諾克斯維爾和夏洛特市場成交的房屋的平均售價上漲。2020年,該地區的税前收入為4.843億美元,而2019年為3.619億美元。與2019年相比,2020年房屋銷售毛利百分比增加了210個基點,主要是由於成交房屋的平均銷售價格上升,而這些房屋的平均成本下降。與2019年相比,2020年SG&A費用佔住宅建築收入的百分比下降了30個基點,這主要是由於住宅建築收入的增加。
北方地區-2020財年住房建設收入比2019財年增長30%,主要是由於特拉華州、愛荷華州、印第安納波利斯和新澤西州市場關閉的房屋數量增加。該地區2020年的税前收入為1.262億美元,而2019年為3600萬美元。與2019年相比,2020年房屋銷售毛利百分比增加了380個基點,主要是由於成交房屋的平均銷售價格上升,而這些房屋的平均成本下降。與2019年相比,2020年SG&A費用佔住宅建築收入的百分比下降了130個基點,這主要是由於住宅建築收入的增加。
房屋建築庫存、土地和地段位置以及庫存中的房屋
我們經常簽訂合同,按照預定的時間表以預定的價格購買土地或已開發的住宅地段,以與規劃的發展或預期的新住宅需求相稱。在購買時,未開發的土地通常被授予開始開發或建設工作的權利,我們計劃和協調將我們的土地開發為住宅地塊,用於我們的住宅建設業務。我們根據每個市場的需求管理自有土地、地塊和在建房屋的庫存,包括啟動未售出房屋的建設以滿足新的住房需求,並積極控制庫存中未售出、已完工房屋的數量。
我們房屋建築部門在2021年和2020年9月30日的庫存摘要如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2021年9月30日 |
| 在建工程和 完工的房屋 | | 已發展的住宅用地/地段 正在開發中 | | 持有的土地 為了發展 | | 持有的土地 待售 | | 總庫存 |
| (單位:百萬) |
西北 | $ | 609.6 | | | $ | 685.4 | | | $ | — | | | $ | 12.5 | | | $ | 1,307.5 | |
西南 | 1,113.5 | | | 1,315.8 | | | 6.9 | | | 9.4 | | | 2,445.6 | |
中南部 | 1,977.4 | | | 1,501.5 | | | 0.4 | | | — | | | 3,479.3 | |
東南 | 2,002.4 | | | 1,160.1 | | | 16.1 | | | — | | | 3,178.6 | |
東 | 1,124.6 | | | 792.3 | | | 1.3 | | | 1.4 | | | 1,919.6 | |
北 | 901.4 | | | 460.4 | | | 5.3 | | | 1.8 | | | 1,368.9 | |
企業及未分配 (1) | 119.1 | | | 88.5 | | | 0.4 | | | 0.3 | | | 208.3 | |
| $ | 7,848.0 | | | $ | 6,004.0 | | | $ | 30.4 | | | $ | 25.4 | | | $ | 13,907.8 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年9月30日 |
| 在建工程和 完工的房屋 | | 住宅用地/發展地段 正在開發中 | | 持有的土地 為了發展 | | 持有的土地 待售 | | 總庫存 |
| (單位:百萬) |
西北 | $ | 573.3 | | | $ | 410.8 | | | $ | — | | | $ | 0.5 | | | $ | 984.6 | |
西南 | 973.7 | | | 1,063.5 | | | 7.3 | | | 18.8 | | | 2,063.3 | |
中南部 | 1,434.6 | | | 1,141.7 | | | 0.3 | | | 1.0 | | | 2,577.6 | |
東南 | 1,445.9 | | | 1,170.7 | | | 31.7 | | | 0.6 | | | 2,648.9 | |
東 | 917.5 | | | 615.6 | | | 0.9 | | | 6.2 | | | 1,540.2 | |
北 | 570.6 | | | 398.5 | | | 7.0 | | | 0.8 | | | 976.9 | |
企業及未分配 (1) | 121.9 | | | 100.6 | | | 0.6 | | | 0.4 | | | 223.5 | |
| $ | 6,037.5 | | | $ | 4,901.4 | | | $ | 47.8 | | | $ | 28.3 | | | $ | 11,015.0 | |
_____________
(1)企業及未分配存貨主要包括資本化利息及物業税。
我們截至2021年9月30日、2021年9月和2020年9月的土地和地段狀況以及庫存房屋摘要如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2021年9月30日 |
| 土地/的地塊 擁有(1) | | 批次控制至 土地及地段購買 合同(2)(3) | | 總土地/地段 擁有並擁有 受控 | | 家園 庫存(4) |
西北 | 9,000 | | 31,400 | | 40,400 | | 2,600 |
西南 | 22,800 | | 34,300 | | 57,100 | | 5,500 |
中南部 | 42,800 | | 79,000 | | 121,800 | | 14,000 |
東南 | 26,700 | | 125,500 | | 152,200 | | 13,600 |
東 | 17,300 | | 83,100 | | 100,400 | | 7,300 |
北 | 9,200 | | 49,200 | | 58,400 | | 4,800 |
| 127,800 | | 402,500 | | 530,300 | | 47,800 |
| 24 | % | | 76 | % | | 100 | % | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年9月30日 |
| 土地/的地塊 擁有(1) | | 批次控制至 土地及地段購買 合同(2)(3) | | 總土地/地段 擁有並擁有 受控 | | 家園 庫存(4) |
西北 | 5,000 | | 21,300 | | 26,300 | | 2,500 |
西南 | 21,300 | | 19,800 | | 41,100 | | 4,500 |
中南部 | 35,400 | | 57,400 | | 92,800 | | 11,300 |
東南 | 29,100 | | 84,700 | | 113,800 | | 10,200 |
東 | 12,200 | | 54,800 | | 67,000 | | 6,400 |
北 | 9,600 | | 26,300 | | 35,900 | | 3,100 |
| 112,600 | | 264,300 | | 376,900 | | 38,000 |
| 30 | % | | 70 | % | | 100 | % | | |
________________________
(1)擁有的土地/地塊包括分別於2021年9月30日、2021年9月30日和2020年9月30日全面開發並可用於住宅建設的約30,800和33,800個擁有地塊。擁有的土地/地段還包括在2021年和2020年9月30日分別持有的1300和1600個地段的發展用地。
(2)截至2021年9月30日、2021年9月30日和2020年9月30日,通過土地和地塊購買合同控制的地塊的剩餘總購買價分別為155億美元和99億美元,分別由11億美元和6.534億美元的保證金擔保。截至2021年9月30日、2021年9月和2020年9月30日,通過土地和地塊購買合同控制的地塊的剩餘購買價格總額分別包括與Forestar的地塊購買合同相關的16億美元和10億美元,分別獲得1.510億美元和9820萬美元的保證金。
(3)截至2021年9月30日控制的地塊包括Forestar擁有或控制的大約39,200個地塊,我們的住宅建築部門根據合同購買了其中的21,000個地塊,我們的住宅建築部門有權優先購買其中的18,200個地塊。其中,東南地區約17,800手,東部地區6,500手,西南地區5,400批,中南部地區4,600批,北部地區3,400批,西北地區1,500批。截至2020年9月30日控制的地塊包括Forestar擁有或控制的約30,400個地塊,其中14,000個地塊是我們的住宅建築部門根據合同購買的,其中16,400個地塊是我們的住宅建築部門有權優先購買的。
(4)截至2021年9月30日和2020年9月30日,我們庫存中約有21,700套和14,900套房屋未售出。截至2021年9月30日,我們大約900套未售出的房屋已經完工,其中大約100套已經完工超過6個月。截至2020年9月30日,我們的未售出房屋中約有1900套完工,其中約300套已完工超過六個月。庫存中的房屋不包括2021年9月30日和2020年9月30日的大約1800套模型房屋。
運營結果-Forestar
2018財年,我們收購了Forestar 75%的流通股,截至2021年9月30日,我們擁有其63%的流通股。Forestar是一家上市住宅地塊開發公司,截至2021年9月30日,該公司在23個州的56個市場開展業務。Forestar的分部業績是在其歷史成本的基礎上列報的,與管理層評估分部業績的方式一致。(有關Forestar部門的其他信息,請參閲隨附的財務報表附註B。)
截至2021年9月30日和2020年9月30日的財年,Forestar部門的運營結果如下:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至九月三十日止年度, |
| | 2021 | | 2020 |
| | (單位:百萬) |
住宅地塊成交 | | $ | 1,293.1 | | | $ | 880.3 | |
區域銷售和其他 | | 32.7 | | | 51.5 | |
總收入 | | 1,325.8 | | | 931.8 | |
銷售成本 | | 1,096.6 | | | 813.7 | |
銷售、一般和行政費用 | | 68.4 | | | 45.7 | |
出售資產的收益 | | (2.5) | | | (0.1) | |
債務清償損失 | | 18.1 | | | — | |
其他(收入)支出 | | (1.4) | | | (5.6) | |
所得税前收入 | | $ | 146.6 | | | $ | 78.1 | |
住宅用地和地塊銷售主要包括向當地、地區和國家住宅建築商出售獨户地塊。在2021財年和2020財年,Forestar的土地和地塊銷售,包括出售給D.R.Horton的部分和這些銷售產生的收入如下:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至九月三十日止年度, |
| | 2021 | | 2020 |
| | (百萬美元) |
已售出的獨户住宅地段總數 | | 15,915 | | | 10,373 | |
賣給D.R.霍頓的獨棟住宅地塊 | | 14,839 | | | 10,164 | |
銷售給D.R.霍頓的住宅地塊銷售收入 | | $ | 1,206.5 | | | $ | 861.8 | |
土地面積賣給D. R.霍頓 | | 85 | | | 143 | |
將銷售收入記入D.R.霍頓 | | $ | 25.9 | | | $ | 25.6 | |
2021財年和2020財年的SG&A費用分別包括與Forestar和D.R.Horton之間的共享服務協議有關的費用400萬美元和500萬美元,根據該協議,D.R.Horton向Forestar提供某些行政、合規、運營和採購服務。
2021財年債務清償虧損1810萬美元是由於Forestar贖回了2021年5月到期的3.5億美元本金8.0%的優先票據。
截至2021年9月30日,Forestar通過土地和地塊購買合同直接擁有或控制的住宅地塊為97,000個,其中約5,300個已全面開發。其中約39,200件根據合同出售給D.R.霍頓公司,或根據與D.R.霍頓公司簽訂的主供應協議享有第一要約權。根據合同,這些地塊中約有800個將出售給其他建築商。
營運業績報告-金融服務
下表和相關討論列出了截至2021年9月30日和2020年9月30日的財政年度我們金融服務業務(包括DHI Mortgage和我們的子公司所有權公司)的主要運營和財務數據。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2013年9月30日的年度, |
| | 2021 | | 2020 | | 更改百分比 |
DHI Mortgage為D.R.Horton購房者發起或撮合的第一留置權貸款數量 | | 54,694 | | 44,600 | | 23 | % |
D.R.霍頓關閉的房屋數量 | | 81,965 | | 65,388 | | 25 | % |
DHI Mortgage為D.R.Horton提供資金的住房所佔比例 | | 67 | % | | 68 | % | | |
DHI抵押貸款為D.R.霍頓置業 | | 54,767 | | 44,738 | | 22 | % |
DHI抵押貸款發起或代理的貸款總數 | | 56,054 | | 46,010 | | 22 | % |
被佔領企業百分比 | | 98 | % | | 97 | % | | |
DHI抵押貸款出售給第三方 | | 54,977 | | 44,423 | | 24 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2013年9月30日的年度, |
| | 2021 | | 2020 | | 更改百分比 |
| | (單位:百萬) | | |
貸款發放和其他費用 | | $ | 48.1 | | | $ | 39.5 | | | 22 | % |
出售按揭貸款及按揭服務權的收益 | | 619.1 | | | 437.2 | | | 42 | % |
服務收入 | | 3.6 | | | — | | | — | % |
抵押貸款業務總收入 | | 670.8 | | | 476.7 | | | 41 | % |
所有權保單保費 | | 152.8 | | | 108.2 | | | 41 | % |
總收入 | | 823.6 | | | 584.9 | | | 41 | % |
一般和行政費用 | | 488.3 | | | 364.7 | | | 34 | % |
其他(收入)支出 | | (29.3) | | | (25.0) | | | 17 | % |
金融服務業税前收入 | | $ | 364.6 | | | $ | 245.2 | | | 49 | % |
金融服務業營業利潤率分析
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 百分比 金融服務收入 |
| | 截至2013年9月30日的年度, |
| | 2021 | | 2020 |
一般和行政費用 | | 59.3 | % | | 62.4 | % |
其他(收入)支出 | | (3.6) | % | | (4.3) | % |
金融服務業税前收入 | | 44.3 | % | | 41.9 | % |
按揭貸款活動
我們的抵押貸款業務產生的貸款額與我們的房屋建設業務關閉的房屋數量直接相關。在2021財年,DHI Mortgage為我們的購房者發起或撮合的第一留置權貸款數量比上一年增加了23%,這是因為我們的住房建設業務關閉的房屋數量增加了25%。
在2021財年和2020財年,我們的房屋建設業務關閉的房屋分別佔DHI抵押貸款發放的98%和97%。這些百分比反映了DHI Mortgage對我們的住房建設業務提供的專屬業務的一貫關注。
與上一財年相比,2021財年出售的貸款數量增加了24%。幾乎所有在2021年9月30日待售的抵押貸款都有資格出售給房利美、房地美或金利美。在2021財年,我們大約52%的抵押貸款直接出售給Fannie Mae或出售給Ginnie Mae支持的證券,41%出售給另外兩個主要金融實體。市場狀況的變化可能導致我們在未來一段時間內更集中地向更少的金融實體出售抵押貸款,並直接向Fannie Mae或Ginnie Mae出售抵押貸款,我們可能需要對我們的抵押貸款業務進行其他調整。
金融服務收入和支出
我們來自抵押貸款業務的收入從2020財年的4.767億美元增長到2021財年的6.708億美元,增幅為41%,這主要是由於貸款來源增加了22%,以及在二級市場銷售貸款來源實現了更高的淨收益。我們所有權業務的收入從2020財年的1.082億美元增長到2021財年的1.528億美元,增幅為41%,這主要是由於託管交易增加了30%。
與我們的金融服務業務相關的一般和行政(G&A)支出從上一財年的3.647億美元增加到2021財年的4.883億美元,增幅為34%。增加的主要原因是與員工相關的成本增加,以支持更多的交易量。截至2021年9月30日、2021年9月30日和2020年9月30日,我們的金融服務業務分別僱用了2891人和2163人。
2021財年,G&A支出佔金融服務收入的比例為59.3%,而上一財年為62.4%。金融服務G&A費用佔收入的百分比可能會出現波動,因為收入的某些組成部分與貸款額的波動不同,並且一些費用與抵押貸款額或收入的變化沒有直接關係。
包括在我們的金融服務業務中的扣除其他費用的其他收入主要包括我們抵押貸款子公司的利息收入。
由於抵押貸款發放量和託管結算量的增加以及我們G&A費用的更好槓桿帶來的收入增長,我們金融服務業務的税前收入從2020財年的2.452億美元增長到2021財年的3.646億美元,增幅為49%。
營運業績--租賃
我們的租賃業務包括多户和單户租賃業務。多户租賃業務開發、建設、租賃、擁有並最終出售住宅物業。我們主要專注於在高增長的郊區市場建設花園式多户租賃社區,通常可容納200至400個住宅單元。獨户租賃公司建造獨户出租房屋,目的是在以後將社區推向市場,以批量出售房屋。多户和單户出租物業銷售確認為收入,租金收入確認為其他收入。截至2021年9月30日和2020年9月30日的財年,租賃部門的運營結果如下:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至九月三十日止年度, |
| | 2021 | | 2020 |
| | (單位:百萬) |
收入 | | | | |
獨棟房屋租賃 | | $ | 75.9 | | | $ | — | |
多户租房 | | 191.9 | | | 128.5 | |
總收入 | | 267.8 | | | 128.5 | |
銷售成本 | | | | |
獨棟房屋租賃 | | 42.4 | | | — | |
多户租房 | | 119.1 | | | 69.0 | |
銷售總成本 | | 161.5 | | | 69.0 | |
銷售、一般和行政費用 | | 44.6 | | | 27.8 | |
其他(收入)支出 | | (24.8) | | | (8.1) | |
所得税前收入 | | $ | 86.5 | | | $ | 39.8 | |
在2021財年,我們以1.919億美元(總計960個單位)的價格出售了三個多户租賃物業,而2020財年的兩個物業(總計540個單位)的售價為1.285億美元。在2021財年,我們以7590萬美元的價格出售了三套單户租賃物業(總共260套住房)。在2020財年,獨户租賃房產沒有批量銷售。
截至2021年9月30日,我們8.409億美元的租賃物業庫存包括與我們的多户租賃業務相關的4.251億美元資產和與我們的單户租賃業務相關的4.158億美元資產。截至2021年9月30日,我們有15個多户租賃物業正在積極建設中,還有一個社區基本建成並處於租賃階段。這16個社區代表4690個多户單位,包括4340個正在積極建設的單位和350個已建成的單位。截至2021年9月30日,我們的獨棟租賃物業(55個社區)包括2650套住房和完工地塊,其中865套已完工。
截至2020年9月30日,我們3.16億美元的租賃物業庫存包括與我們的多户租賃業務相關的2.299億美元資產和與我們的單户租賃業務相關的8,610萬美元資產。截至2020年9月30日,我們有五個多户租賃物業正在積極建設中,一個社區已基本建成並處於租賃階段。這六個社區代表1730個多户單位,包括1430個在建單位和300個已建成單位。截至2020年9月30日,我們的獨棟租賃物業(共10個社區)包括740套住房和完工地塊,其中440套已完工。
經營業績--其他業務
除了我們的房屋建築、Forestar、金融服務和租賃業務外,我們還通過我們的子公司從事其他業務活動。我們從事保險相關業務,擁有包括牧場土地和改善工程在內的非住宅房地產,並擁有和運營能源相關資產。2021財年,我們所有從事其他業務活動的子公司的税前收入為3270萬美元,而2020財年為1480萬美元。
運營業績報告--綜合
所得税前收入
2021財年的税前收入為54億美元,而2020財年為30億美元。這一增長主要是由於我們的房屋建築業務產生的税前收入增加,這是由於房屋成交量增加和房屋銷售毛利率增加帶來的收入增加所致。在2021財年,我們的住宅建築、金融服務、Forestar和租賃業務分別產生了48億美元、3.466億美元、1.466億美元和8650萬美元的税前收入,而2020財年分別為27億美元、2.452億美元、7810萬美元和3980萬美元。
所得税
我們在2021財年和2020財年的所得税支出分別為12億美元和6.025億美元,這兩個財年的有效税率分別為21.8%和20.2%。2021財年和2020財年的有效税率包括州所得税支出、與股票薪酬相關的税收優惠以及與聯邦節能住宅税收抵免相關的税收優惠分別減少2.2%和3.1%。我們2020財年的有效税率還包括與釋放對我們的國家遞延税項資產的估值免税額相關的税收優惠減少0.4%。
截至2021年9月30日,我們的遞延税項資產,扣除遞延税項負債,為1.595億美元,而截至2020年9月30日,我們的遞延税項資產為1.524億美元。在2021年和2020年9月30日,我們分別有420萬美元和750萬美元的估值準備金,與淨營業虧損(NOL)結轉的國家遞延税收資產相關,這些資產很有可能在實現之前到期。我們將繼續評估積極和消極的證據,以確定是否需要對我們剩餘的國家NOL結轉進行估值津貼。未來期間估值免税額的任何逆轉都將影響我們的實際税率。
D.R.霍頓為州NOL結轉提供了1030萬美元的税收優惠,根據税收管轄區的不同,這些優惠將在不同的時間到期。在總金額中,290萬美元的税收優惠將在未來10年到期,其餘740萬美元將在2032至2041財年到期。Forestar為州NOL結轉提供了140萬美元的税收優惠,根據税收管轄區的不同,這些優惠在不同的時間到期。
遞延税金的會計處理是基於對未來業績的估計。這些未來結果的預期結果和實際結果之間的差異可能會對我們的綜合運營結果或財務狀況產生實質性影響。此外,現有聯邦和州税法和税率的變化可能會影響未來的税收結果和我們遞延税收資產的估值。
未確認的税收優惠是指納税申報單中採取或預期採取的税收頭寸與我們的財務報表中確認的利益之間的差異。截至2021年9月30日和2020年9月30日,我們的未確認税收優惠總額分別為290萬美元和890萬美元。
D.R.霍頓在多個司法管轄區繳納聯邦所得税和州所得税。2018年至2021年,D.R.Horton主要税收管轄區的訴訟時效仍可供審查。與追溯延長2018財年節能住宅税收抵免有關的聯邦退款申請目前正在接受美國國税局的審計。D.R.Horton正在接受各州的審計,但我們不知道州税務當局有任何重大發現。
Forestar在多個司法管轄區須繳納聯邦所得税和州所得税。Forestar主要税務管轄區的訴訟時效在2016至2021年的納税年度內仍可供審查。Forestar目前沒有接受聯邦或州所得税的審計。
資本資源與流動性
我們歷來通過經營活動的現金流、銀行信貸安排下的借款和發行新的債務證券為我們的運營提供資金。我們目前的現金水平、借款能力和資產負債表槓桿水平為我們提供了運營靈活性,以適應經濟和市場狀況的變化。
在2021財年和目前,我們已經並將繼續增加對住宅建築庫存以及單户和多户租賃物業的投資,以擴大我們的業務,提高我們的收入和盈利能力,並考慮在可能出現的機會性戰略投資。我們還通過支付股息和回購普通股向股東返還資本。在過去的兩個財政年度,我們保持了比前幾年更高的住宅建設現金餘額,以支持我們業務中不斷擴大的規模和活動水平,並提供靈活性,以適應不斷變化的條件和機會。
截至2021年9月30日,我們的債務與總資本(應付票據除以股東權益加上應付票據)的比率為26.7%,而2020年9月30日為26.6%。我們的住房建設債務與總資本(應付住房建設票據除以股東權益加上應付住房建設票據)的比率為17.8%,而2020年9月30日為17.5%。從長遠來看,我們打算將住房建設債務佔總資本的比例保持在30%以下,我們預計在整個2022財年,這一比例將顯著低於30%。我們認為,房屋建築債務與總資本的比率有助於瞭解我們房屋建築業務中使用的槓桿,並將我們的資本結構與其他房屋建築商進行比較。我們不包括Forestar的債務和我們的金融服務業務,因為它們是單獨資本化的,不是由我們的母公司或我們的任何房屋建築實體擔保的。
截至2021年9月30日,我們有不同到期日的未償還票據,本金總額為54億美元,其中19億美元在12個月內到期。與票據相關的未來利息支付總額為4.514億美元,其中1.564億美元應在12個月內支付。
截至2021年9月30日,我們有2.474億美元的未償還信用證和23億美元的擔保債券,由第三方發行,以確保根據各種合同履行義務。我們預計,這些信用證和債券擔保的履約義務一般將在正常業務過程中按照適用的合同條款完成。當我們完成我們的履約義務時,相關的信用證和債券通常會在不久之後解除,我們沒有持續的義務。我們沒有實質性的第三方擔保。
我們定期評估為業務增長提供資金、償還債務、支付股息、回購普通股和維持足夠現金水平以支持其他運營需求的預期資本需求,並定期評估籌集額外資本的機會。D.R.Horton於2021年7月向美國證券交易委員會提交了自動生效的通用貨架登記聲明,登記了可能不時發行的債務和股權證券,金額待定。Forestar還於2018年9月向美國證券交易委員會提交了生效的擱置登記聲明,登記了5億美元的股權證券。截至2021年9月30日,Forestar的貨架註冊聲明中仍有3.599億美元可用,其中6560萬美元用於其在市場上的股權發行計劃下的銷售。2021年10月,Forestar現有的註冊聲明和在市場上的股權發行計劃到期後,新的擱置註冊聲明生效,註冊了7.5億美元的股權證券。Forestar預計將根據這一新的註冊聲明進入新的市場股權發行計劃。如果市場條件允許,我們可能會通過資本市場發行新的債務或股權證券,或獲得額外的銀行融資,以滿足我們預計的資本需求或提供額外的流動資金。我們相信,我們現有的現金資源、循環信貸安排、抵押回購安排以及進入資本市場或獲得額外銀行融資的能力將提供足夠的流動資金,以滿足我們的短期營運資金需求和債務義務。
資本資源--住宅建設
現金和現金等價物-截至2021年9月30日,我們房屋建築部門的現金和現金等價物總計30億美元。
銀行信貸安排-2021年4月,我們對高級無擔保住房建設循環信貸安排進行了修訂,將其容量增加到21.9億美元,並增加了未承諾的手風琴功能,根據某些條件和額外的銀行承諾,該安排的規模可能會增加到30億美元。該貸款的到期日被延長至2026年4月20日。該融資機制還規定,簽發的信用證不得超過循環信貸承諾額的100%。根據該貸款出具的信用證減少了可用借款能力。循環信貸安排下的借款利率可以基於最優惠利率或倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)加上適用的保證金,如管理該安排的信貸協議所定義。截至2021年9月30日,沒有未償還的借款和循環信貸安排下籤發的1.871億美元信用證,可用能力為20億美元。
我們的3.75億美元364天優先無擔保住房建設循環信貸安排在2021年5月到期時沒有續期。
我們的房屋建築循環信貸安排對我們的運營和活動施加了限制,包括要求維持最高允許槓桿率,以及如果我們的槓桿率超過一定水平,則要求借款基數限制。這些契約是按照管理貸款的信貸協議中的定義進行衡量的,並每季度向貸款人報告。如果不遵守這些金融契約,貸款銀行可能會終止循環信貸安排下的資金供應,或導致任何未償還借款在到期前到期和支付。管理該貸款的信貸協議對擔保債務和留置權的創設施加了限制。截至2021年9月30日,我們遵守了我們住房建設循環信貸安排的所有契約、限制和限制。
公共無擔保債務-截至2021年9月30日,我們有31.5億美元的住房建設優先票據本金,這些票據將於2022年9月至2027年10月到期。2020年10月,我們發行了本金5億美元、2027年10月15日到期的1.4%優先票據,每半年支付一次利息。該批票據計入攤銷折價及融資成本後的年利率為1.6%。2020年12月,我們償還了到期的2.55%優先票據的4億美元本金。2021年8月,我們發行了本金為6億美元的1.3%優先債券,2026年10月15日到期,每半年支付一次利息。該批票據計入攤銷折價及融資成本後的年利率為1.5%。管理我們優先票據的契約對擔保債務和留置權的產生施加了限制。截至2021年9月30日,我們遵守了與我們的公共債務義務相關的所有限制和限制。
債務及股票購回授權-2019年7月,我們的董事會批准回購高達5億美元的債務證券。2021年4月,我們的董事會批准回購高達10億美元的普通股,取代了之前的授權。在2021財年,我們以8.74億美元的價格回購了1040萬股普通股。截至2021年9月30日,債務回購授權全額剩餘,股票回購授權剩餘5.462億美元。這些授權沒有到期日。
資本資源-Forestar
Forestar長期增長目標的實現將取決於其獲得足夠能力的融資的能力。在市場條件允許的情況下,Forestar可能會通過資本市場發行新的債務或股權證券,或獲得額外的銀行融資,為未來的增長和額外的流動性提供資本。截至2021年9月30日,Forestar的債務與總資本(應付票據除以股東權益加上應付票據)的比率為41.0%,而2020年9月30日為42.4%。Forestar的淨債務與總資本的比率(應付票據淨額除以現金除以股東權益加上應付票據淨額現金)為35.2%,而2020年9月30日為22.1%。
現金和現金等價物-截至2021年9月30日,Forestar擁有1.536億美元的現金和現金等價物。
銀行信貸安排-2021年4月,Forestar的高級無擔保循環信貸安排被修訂,將其能力增加到4.1億美元,並具有未承諾的手風琴功能,根據某些條件和額外的銀行承諾,該安排的規模可能會增加到6億美元。該貸款的到期日被延長至2025年4月16日。該融資機制還規定簽發帶有昇華的信用證。
相當於1億美元和循環信貸承諾的50%兩者中較大的一個。循環信貸安排下的借款必須根據Forestar的房地產資產賬面價值和不受限制的現金進行借款基數計算。根據該貸款出具的信用證減少了可用借款能力。在2021財年,該安排下的借款和償還總額分別為5800萬美元。截至2021年9月30日,在循環信貸安排下,沒有未償還的借款和6,030萬美元的信用證,可用能力為3.497億美元。
Forestar循環信貸安排包括慣常的肯定和否定契約、違約事件和財務契約。財務契約要求Forestar保持最低水平的有形淨值、最低水平的流動性和最大允許槓桿比率。該等契諾按規管融資的信貸協議所界定計量,並按季度向貸款人報告。倘未能遵守該等財務契諾,貸款銀行可終止循環信貸融資項下的資金供應,或導致任何未償還借貸於到期前到期應付。
無擔保債務-截至2021年9月30日,Forestar根據修訂後的1933年證券法根據規則144A和S法規發行了7億美元的優先票據,這些票據代表Forestar的無擔保債務。這些債券包括本金為4億美元的3.85%優先債券,於2021年4月發行,2026年5月15日到期,每半年支付一次利息。票據計入融資成本攤銷後的年利率為4.1%。此次發行的淨收益主要用於贖回Forestar將於2021年5月到期的本金為3.5億美元的8.0%優先票據。贖回價格365.6,000,000美元包括1,400萬美元的贖回溢價和160,000,000美元的應計和未付利息。Forestar在贖回票據時確認了1810萬美元的債務清償損失。Forestar還有3億美元本金金額為5.0%的優先債券,將於2028年3月1日到期。票據計入融資成本攤銷後的年利率為5.2%。Forestar的優先票據可以在到期前贖回,但受契約協議中規定的某些限制和溢價的限制。
Forestar的循環信貸安排和優先票據不是由D.R.Horton,Inc.或為我們的住房建設債務提供擔保的任何子公司擔保的。截至2021年9月30日,Forestar遵守了其循環信貸安排和優先票據義務的所有契約、限制和限制。
債務回購授權-自2020年4月30日起,Forestar董事會授權回購Forestar高達3000萬美元的債務證券。所有價值3000萬美元的授權都保留在2021年9月30日,授權沒有到期日。
普通股發行-在2021財年,Forestar根據其在市場上的股權發行計劃發行了140萬股普通股,扣除佣金和其他發行成本後的收益為3340萬美元。截至2021年9月30日,Forestar的貨架登記聲明中仍有3.599億美元可供發行,其中6560萬美元是根據其在市場上的股權發行計劃預留用於銷售的。2021年10月,Forestar現有的註冊聲明和在市場上的股權發行計劃到期後,新的擱置註冊聲明生效,註冊了7.5億美元的股權證券。Forestar預計將根據這一新的註冊聲明進入新的市場股權發行計劃。
資本資源-金融服務
現金和現金等價物-截至2021年9月30日,我們金融服務業務的現金和現金等價物總計7900萬美元。
按揭回購安排-我們的抵押子公司DHI Mortgage擁有抵押回購安排,通過促進購買交易為DHI Mortgage提供融資和流動性,在購買交易中,DHI Mortgage在收到交易對手的資金後將符合條件的貸款轉移到交易對手。DHI Mortgage有權及有義務根據按揭回購安排的條款,於購入貸款於二手市場出售予第三方買家時,或在45至60天的指定時間內回購。該設施的總容量為14億美元;然而,在某些產量較高的時期,容量會自動增加,並可以通過額外的承諾進一步增加。截至2021年9月30日,該設施的總容量為18億美元,到期日為2022年2月18日。
截至2021年9月30日,根據抵押回購安排質押的待售抵押貸款為19億美元,抵押品價值為19億美元。由於總計3.624億美元的預付款,DHI Mortgage在2021年9月30日的抵押貸款回購安排下有15億美元的未償還債務,年利率為2.1%。
抵押回購安排不由D.R.Horton,Inc.或任何為我們的住房建設債務提供擔保的子公司提供擔保。該安排載有有關按揭附屬公司所需的最低有形淨值、最高容許槓桿率及最低所需流動資金的財務契約。對這些契約進行衡量,並每月向貸款人報告。於2021年9月30日,DHI Mortgage符合按揭回購安排的所有條件及契諾。
過去,DHI Mortgage一直能夠在到期前以足夠的能力和令人滿意的條款續訂或延長其按揭信貸安排,並在持有供出售的按揭金額高於正常水平的期間通過修訂信貸協議獲得臨時額外承諾。我們金融服務業務的流動資金有賴於其續期和延長按揭回購安排或獲得足夠能力的其他額外融資的持續能力。
資本資源-租賃
現金和現金等價物-截至2021年9月30日,我們租賃運營部門的現金和現金等價物總計1680萬美元。在2021財年,我們大幅增加了對租賃業務的投資。截至2021年9月30日,我們租賃部門的庫存總額為8.409億美元,而2020年9月30日為3.16億美元。到目前為止,我們的租賃業務資金來自我們的房屋建設業務。截至2021年9月30日,我們的租賃業務沒有未償債務;然而,我們目前正在與銀行探索債務融資,為預期的未來增長提供部分資金。從長遠來看,隨着我們的租賃業務繼續增長,我們計劃評估額外的資本來源,為未來的增長機會提供資金。
經營性現金流量活動
在2021財年,運營活動提供的淨現金為5.344億美元,而2020財年為14億美元。本年度經營活動提供的現金包括我們房屋建築部門提供的12億美元現金,這部分被我們Forestar、金融服務和租賃部門使用的現金所抵消。這兩個期間經營活動提供的最重要的現金來源是淨收入。
2021財年,用於增加在建和完工房屋庫存的現金為17億美元,而2020財年為7.391億美元。在這兩年,支出都是為了增加我們的房屋庫存,以應對購房者的強勁需求。2021財年用於增加住宅用地和地塊的現金為17億美元,而2020財年為3.244億美元。其中,分別有5.856億美元和2.815億美元與Forestar有關。
在截至2021年9月30日的六個月內,我們增加了我們的單户和多户租賃物業3.036億美元,這反映為用於經營活動的現金。如所附財務報表附註A所述,在改變租賃業務的列報方式之前,與租賃財產有關的現金活動作為投資活動列報。在截至2021年3月31日的六個月期間和2020財年,與租賃物業有關的支出分別為1.739億美元和1.903億美元,並作為用於投資活動的現金反映。
投資現金流活動
在2021財年,用於投資活動的淨現金為2.522億美元,而2020財年為1.661億美元。在2021財年,現金的使用包括與我們的租賃業務相關的支出總計1.739億美元,購買財產和設備總計9350萬美元,以及以2300萬美元收購布拉塞爾頓住宅的房屋建築業務,但被2021財年第一季度以3180萬美元出售單一家庭租賃社區的收益部分抵消。在2020財年,現金的使用包括與租賃業務相關的支出總計1.903億美元,以及購買財產和設備總計9650萬美元,但部分被出售資產的收益所抵消,其中主要包括與出售兩個多户出租物業有關的1.285億美元。
為現金流活動融資
我們預計,我們業務的短期融資需求將由現有現金、運營產生的現金和我們信貸安排下的借款提供資金。我們業務的長期融資需求可能通過通過資本市場發行優先無擔保債務證券或股權證券來籌集資金。
在2021財年,用於融資活動的現金淨額為8510萬美元,主要包括到期償還我們2.55%的房屋建築優先票據的4億美元本金,Forestar提前贖回其8.0%優先票據的3.5億美元本金,用於回購我們普通股股票的現金8.484億美元,以及支付總計2.893億美元的現金股息。這些現金的使用被我們發行的5億美元本金1.4%的房屋建築優先票據和6億美元本金1.3%的房屋建築優先票據、Forestar發行的本金3.85%的優先票據和3.62億美元的抵押貸款回購貸款淨預付款的票據收益部分抵消。
在2020財年,融資活動提供的現金淨額為2.706億美元,主要包括從我們的房屋建設循環信貸安排中提取的票據收益11億美元,我們發行的本金為2.5%的房屋建築優先票據的5億美元,我們發行的本金為2.6%的房屋建築優先票據,Forestar發行的本金為3億美元的5.0%優先票據,以及我們的抵押貸款回購安排的2.437億美元的淨預付款。票據收益被部分抵消,包括償還從我們的房屋建築循環信貸安排提取的總計11億美元的金額,償還我們4.0%的房屋建築優先票據到期時的5億美元本金,Forestar在到期時償還其3.75%可轉換優先票據的本金1.189億美元,用於回購我們普通股股份的現金3.604億美元,以及支付總計2.56億美元的現金股息。
我們的董事會批准並支付了2021財年每股普通股0.2美元的季度現金股息和2020財年每股0.175美元的現金股息。2021年10月,我們的董事會批准了每股普通股0.225美元的季度現金股息,於2021年12月15日支付給2021年12月6日登記在冊的股東。未來現金股息的宣佈由我們的董事會酌情決定,並將取決於我們未來的收益、現金流、資本需求、財務狀況和一般業務狀況等。
補充擔保人財務信息
截至2021年9月30日,D.R.Horton,Inc.有31.5億美元的住房建設優先票據本金在2027年10月到期,其住房建設循環信貸安排沒有未償還的金額。
所有房屋建築優先票據和房屋建築循環信貸安排均由D.R.Horton,Inc.的某些子公司(擔保人或擔保人子公司)以聯合和若干方式提供全面和無條件的擔保。每家擔保人子公司均由D.R.Horton,Inc.直接或間接100%擁有。我們與Forestar地塊開發業務、金融服務業務、多户住宅建設和某些其他子公司相關的子公司不為住宅建築優先票據或住宅建築循環信貸安排提供擔保(統稱為非擔保人子公司)。擔保是每個擔保人的優先無擔保債務,與擔保人現有和未來的所有優先債務以及優先於擔保人的所有次級債務等同。在擔保這種債務的資產價值的範圍內,擔保實際上從屬於這種擔保人的任何擔保債務。在結構上,擔保將從屬於擔保人的非擔保人子公司的債務和其他負債。
擔保子公司的擔保將在以下情況下自動和無條件地解除和解除:(1)出售或以其他方式處置其普通股,從而不再是我們的子公司;(2)出售或以其他方式處置其全部或幾乎所有資產(我們或其他擔保人除外);(3)其與我們或其他擔保人以外的實體合併或合併;或(4)其停止擔保我們的任何公開交易債務證券,並停止擔保我們在房屋建築循環信貸安排下的任何義務。
下表彙總了D.R.Horton公司和擔保人子公司之間的公司間交易和餘額在沖銷後合併後的財務信息,以及它們在非擔保人子公司的投資和收益中的權益。
| | | | | | | | |
D.R.Horton,Inc.和擔保人子公司 |
| | |
資產負債表彙總數據 | | 2021年9月30日 |
| | (單位:百萬) |
資產 | | |
現金 | | $ | 2,893.3 | |
盤存 | | 14,203.2 | |
非擔保人子公司的應付金額 | | 592.4 | |
總資產 | | 19,724.9 | |
負債與股東權益 | | |
應付票據 | | $ | 3,214.0 | |
總負債 | | 6,157.4 | |
股東權益 | | 13,567.5 | |
| | |
業務數據彙總報表 | | 截至2021年9月30日的年度 |
| | (單位:百萬) |
收入 | | $ | 26,566.8 | |
銷售成本 | | 19,824.1 | |
銷售、一般和行政費用 | | 1,889.4 | |
所得税前收入 | | 4,825.6 | |
淨收入 | | 3,786.5 | |
如果任何擔保人的現有或未來債權人成功地證明:(I)該擔保人的擔保是出於欺詐意圖而發生的;或(Ii)該擔保人在作出擔保時沒有得到公平的代價或合理等值的價值,並且在擔保時已資不抵債、因擔保而資不抵債、從事的業務或交易的資產構成了不合理的小額資本而無法繼續經營業務、或打算招致或相信將會招致超出其到期償債能力的債務,則法院可使該擔保人的擔保無效或排在次要地位。
為確定是否發生欺詐性轉讓而採取的破產措施將根據有關法域的法律以及法院採用的估值假設和方法而有所不同。然而,就前述而言,一般而言,如果一家公司的債務(包括或有、未清算和未到期債務)的總和大於該公司按公允估值計算的所有財產,或者如果該公司資產的當前公平可出售價值低於在現有債務成為絕對債務和到期時償還可能債務所需的金額,則該公司將被視為破產。
管理我們房屋建築優先票據的契約包含一項“儲蓄條款”,該條款將每個擔保人對其擔保的責任限制在擔保人可以承擔的最大金額,而不會有其擔保作為欺詐性轉讓而被撤銷的風險。這一規定可能不能有效地防止此類擔保受到欺詐性轉讓質疑,或者,如果這樣做了,它可能會減少此類擔保人的義務,從而使擔保項下到期和可收取的剩餘金額在必要時不足以在到期時全額支付票據。
根據過往財務資料、經營歷史及其他因素,吾等相信各擔保人於發出該等擔保時生效後,並無資不抵債、其所從事業務的資本並無不合理地偏少,且並無產生超過其到期償付能力的債務。然而,我們不能向您保證,法院在作出這些裁決時將適用什麼標準,或者法院是否會同意我們在這方面的結論。
季節性
雖然市場狀況的重大變化在過去影響了我們的季節性模式,並可能在未來再次影響,但我們通常關閉更多的房屋,併產生更大的收入和税前收入在我們的財政年度的第三和第四季度。我們業務的季節性亦可能導致我們的房屋建築、地段開發、金融服務及租賃業務的營運資金需求出現重大差異。由於季節性活動,我們的季度經營業績和特定財政季度末的財務狀況不一定代表我們財政年度的餘額。
前瞻性陳述
本報告中包含的一些陳述,以及我們已經或將向美國證券交易委員會提交的其他材料、我們在定期新聞稿中所作的陳述以及我們在介紹我們的過程中向分析師、股東和媒體發表的口頭聲明,可能被解釋為1933年證券法第27A節、1934年證券交易法第21E節和1995年私人證券訴訟改革法所指的“前瞻性聲明”。前瞻性陳述基於管理層的信念以及管理層作出的假設和目前可獲得的信息。這些前瞻性陳述通常包括“預期”、“相信”、“考慮”、“繼續”、“可能”、“估計”、“預期”、“預測”、“目標”、“打算”、“可能”、“可能”、“展望”、“計劃”、“可能”、“潛在”、“預測”、“預測”、“尋求”、“應該”、“戰略,“目標”、“將”、“將會”或其他意思相似的詞。由於風險、不確定性和其他因素,本報告以及我們的任何其他報告或公開聲明中包含的任何或所有前瞻性陳述可能與實際經驗不符,由此得出的預期可能無法實現。因此,實際結果可能與我們在前瞻性陳述中討論的預期或結果大不相同。這些風險、不確定性和其他因素包括但不限於:
•住房建設、地塊開發和租賃住房行業的週期性以及經濟、房地產或其他條件的變化;
•限制信貸和公共資本市場,這可能會限制我們獲得資本的能力,增加我們的資本成本;
•政府機構提供的抵押貸款減少,政府融資計劃的變化,我們以有吸引力的條件出售抵押貸款的能力下降,或者抵押貸款利率上升;
•與我們的土地、地塊和租賃庫存相關的風險;
•我們成功實施增長戰略、收購或投資的能力;
•通貨膨脹、通貨緊縮或更高利率環境的影響;
•供應短缺和獲得土地、建築材料和熟練勞動力的其他風險;
•重大流行病或大流行等公共衞生問題的影響,包括新冠肺炎對經濟和我們企業的影響;
•天氣狀況和自然災害對我們的業務和財務業績的影響;
•房屋保修和建築缺陷索賠;
•健康和安全事件的影響;
•履約保證金可獲得性減少;
•擁有住房的成本增加;
•政府法規和環境問題對我們的住房建設和土地開發業務的影響;
•政府監管對我國金融服務運營的影響;
•我們經營的行業內的競爭條件;
•我們管理和償還債務並遵守相關債務契約、約束和限制的能力;
•負面宣傳的影響;
•關鍵人員流失的影響;
•維權股東的行動;以及
•信息技術故障、數據安全漏洞以及我們滿足隱私和數據保護法律法規的能力。
我們沒有義務公開更新或修改任何前瞻性陳述,無論是由於新信息、未來事件或其他原因。但是,在隨後關於表格10-K、10-Q和8-K的報告中就相關主題所作的任何進一步披露都應諮詢。有關可能導致業績發生實質性變化的問題和可能影響我們的風險因素的其他信息包含在本年度報告表格10-K第I部分下的項目1A“風險因素”中。
關鍵會計政策和估算
一般信息*-D.R.Horton,Inc.及其子公司的重要會計政策的全面列舉載於所附財務報表的附註A,截至2021年9月30日、2021年9月30日和2020年9月30日以及截至2019年9月30日的年度。我們的每一項會計政策都是根據當前的權威文獻選擇的,這些文獻共同構成了美國公認會計原則(GAAP)。在GAAP允許使用其他會計方法的情況下,我們選擇了最能反映我們的業務性質、我們的經營結果和我們的財務狀況的方法,並在財務報表中列報的每一個時期內始終如一地應用這些方法。我們董事會的審計委員會已經審查並批准了所選的會計政策。
我們相信以下關鍵會計政策描述了在編制我們的綜合財務報表時使用的更重要的判斷和估計。
收入確認-我們通常在銷售結束時確認房屋建築收入和相關利潤,即物業的所有權和佔有權轉移給買家。我們的履約義務,即交付約定的房屋,通常在從最初的合同日期起不到一年的時間內得到履行。在所有權公司為我們的利益而持有的房屋關閉的收益包括在合併資產負債表中的房屋建設現金和現金等價物中。
當我們與購房者執行銷售合同時,或者當我們要求購房者預付與其房屋相關的定製更改、升級或選項時,我們會將收到的現金押金記錄為負債,直到房屋關閉或合同取消。我們根據合同的適用條款或其他情況,保留或退還已取消的銷售合同的定金給購房者。
Forestar的土地和地塊銷售收入及相關利潤一般在銷售完成時確認,即物業的所有權和佔有權轉讓給第三方買家。Forestar向D.R.Horton出售土地和地塊的收入在合併財務報表中註銷。
我們很少購買未經改造的土地轉售,但可能會定期選擇出售不再符合我們戰略運營計劃的地塊。賣地收入一般於成交日期確認,而成交日期一般為履行履約責任時。
我們確認與我們的產權業務相關的金融服務收入,因為提供了關閉服務和出具了產權保險單,這兩者通常在每個房屋關閉時同時發生。與我們的抵押貸款業務相關的收入主要包括出售抵押貸款和償還權的淨收益。我們通常為按揭貸款來源選擇公允價值選項,即持有待售按揭貸款根據銷售承諾或當前市場報價按公允價值記錄,貸款價值根據收入進行調整,以進行隨後的公允價值變動,直至貸款售出。出售維修權的預期損益計入所有書面貸款承諾的計量,這些承諾在承諾時通過收入按公允價值入賬。我們基本上將我們發起的所有抵押貸款和相關的維修權出售給第三方購買者。利息收入從抵押貸款發放之日起至貸款出售之日止賺取。
抵押貸款是以有限的追索權條款出售的,這可能導致回購之前出售給投資者的貸款,或者支付給投資者償還貸款損失。基於歷史經驗、對我們發起的抵押貸款數量的分析、與我們的抵押貸款購買者的討論以及當前的住房和信貸市場狀況,我們估計並記錄投資組合中持有的抵押貸款和待售抵押貸款的損失準備金,以及已知和預計的抵押貸款回購請求。
庫存和銷售成本非庫存包括直接徵地、土地開發和建設、資本化利息、房地產税以及開發和建設期間發生的直接間接成本。我們在項目或房屋基本完工後產生的成本,如水電費、維護費和清潔費,在發生時計入SG&A費用。所有間接間接管理費用,如銷售人員薪酬、事業部和區域管理費用,以及廣告費和建造商風險保險費,均在發生時計入SG&A費用。
土地和開發成本通常按比例分配給個別住宅地塊,住宅地塊的成本在住宅建設開始時轉移到在建工程中。房屋建造成本被具體確定並記錄到個別家庭。已關閉房屋的銷售成本包括每所房屋的具體建築成本以及根據每個社區預計將被關閉的房屋總數分配給每個住宅地塊的所有適用土地徵用、土地開發和相關成本(已發生和估計已發生的)。售出地段的銷售成本包括分配給社區內每個住宅地段的所有適用的土地徵用、土地開發和相關成本(包括已發生和估計將發生的成本)。在社區最初的住宅或地塊關閉後,估計的總開發成本的任何變化通常按比例分配給社區中與相關開發活動相關的剩餘住宅或地塊。
當房屋關閉時,我們通常沒有支付完成房屋所需的所有費用。我們記錄負債和相應的銷售成本費用,估計最終支付的金額與已關閉的竣工房屋有關。我們將我們的房屋建設預算與實際記錄成本進行比較,以確定每個封閉房屋需要支付的額外成本。我們通過比較隨後幾個月關閉房屋的實際成本與先前應計金額來監測應計金額。雖然未來為以前關閉的房屋支付的實際成本可能與我們目前的應計費用不同,但這種差異並不顯著。
在每個季度末,我們都會審查我們所有社區的表現和前景,以及土地庫存的潛在減損指標。我們一般會在社區層面檢討我們的減值指標庫存,每個社區內的庫存根據生產階段或未來開發或銷售的計劃,分類為待開發土地、住宅用地和已開發和正在開發的地段、待售土地、出租物業和在建建築以及竣工住宅。一個特定的社區通常包括多個類別的庫存。在某些情況下,庫存可能會根據其產品類型或未來計劃單獨進行減值分析。在審查我們的每個社區時,我們通過分析各種因素來確定持有和使用的庫存中是否存在減值指標,這些因素包括但不限於:
•近幾個月房屋毛利率關閉;
•已售出但未成交的房屋的預計毛利率;
•根據社區預算預測毛利率;
•租賃物業銷售的預計毛利率;
•毛利率、平均售價或銷售成本的趨勢;
•銷售吸納率;銷售額和
•附近地區其他社區的表現。
如果社區存在減值指標,我們將對社區進行減值評估,其中包括一項分析,以確定這些資產估計產生的未貼現現金流是否少於其賬面價值。如果是這樣,如果該等資產的公允價值低於其賬面價值,則減值費用計入銷售成本。這些對現金流的估計受到社區特定因素的重大影響,包括對未來收入數額和時間的估計,以及對土地開發、材料和勞動力成本的估計,而這些估計又可能受到以下當地市場狀況的影響:
•新住房和現有住房的供應和供應情況;
•我們社區的位置和可取性;
•該地區提供的各種產品類型;
•我們和我們的競爭對手對激勵措施的定價和使用;
•我們的土地或社區的其他用途,如將土地、完工地塊或住宅用地出售給第三方;
•我們在特定市場或次級市場擁有或控制的土地和地段的數量;以及
•當地的經濟和人口趨勢。
對於被視為減值的資產,應確認的減值按資產的賬面價值超過資產公允價值的金額計量。我們對公允價值的確定主要基於按與資產和相關估計現金流量相關的固有風險相稱的比率對估計現金流量進行貼現。當社區的減值費用確定後,該費用將以與土地相同的方式分配給社區中的每一地段,並將開發成本分配給每一地段。當事件或情況顯示賬面價值大於公允價值減去出售該等房屋的估計成本時,亦會就基本建成的社區的已完工房屋及已完成的出租物業計入減值費用。
我們很少購買土地轉售。然而,當我們擁有不符合我們的開發和建設計劃的土地或正在開發的社區時,我們決定出售該資產,如果滿足某些標準,該項目將被計入持有出售的土地。我們記錄持有的待售土地的賬面價值或公允價值減去估計出售成本中的較小者。於就持有作出售用途的土地進行減值評估時,吾等會考慮若干因素,包括但不限於近期接獲的購買物業報價、近期可比銷售交易中土地的價格及市場分析研究(包括有意願的買家將為土地支付的估計價格)。如果一項資產的估計公允價值減去出售成本低於當前賬面價值,則該資產減記為其估計公允價值減去出售成本。
與庫存估值有關的主要假設受到當地市場和經濟狀況的影響,具有內在的不確定性。儘管我們的季度評估反映了管理層的最佳估計,但由於估計過程中的不確定性,實際結果可能與此類估計不同。
保修索賠-我們通常為購房者提供針對框架部件和基礎系統等結構部件中的主要缺陷的十年有限保修,對主要機械繫統的兩年有限保修,以及對其他建築部件的一年有限保修。由於我們將我們的建築工程分包給分包商,分包商通常在收到工程付款之前向我們提供賠償和保險證書,因此與工藝和材料有關的索賠通常是分包商的主要責任。保修責任是通過對每一套交付的房屋收取銷售成本來確定的。收取的金額是根據管理層對所有未到期保修義務期限下與保修相關的預期成本的估計。我們的保修責任基於我們經營的每個市場的歷史保修成本經驗,並進行調整,以反映與我們建造的房屋類型和建造房屋所在地理區域相關的質量風險。未來的實際保修成本可能與我們目前估計的金額不同。用於估算我們保修應計費用的歷史保修率變化10%不會導致我們的應計費用發生實質性變化。有關我們保修責任的更多信息,請參閲本報告其他部分包括的合併財務報表中L先生的附註:“承付款和或有事項”。
法律索賠和保險-在正常業務過程中的各種索賠、投訴和其他法律行動中,我們被列為被告。在任何時候,我們都在處理數百宗與建築欠妥事宜、人身傷害索償、僱傭事宜、土地發展問題、合約糾紛及其他事宜有關的索償個案。我們根據未決索賠的估計費用和與以前關閉的住房有關的預期未來索賠的估計費用,為這些意外情況建立了準備金。這些儲備中約99%與2021年9月30日和2020年9月30日的建築缺陷相關。
我們的建築缺陷索賠準備金包括已知索賠和預期未來索賠的估計成本。於2021年及2020年9月30日,我們分別為約380宗及260宗待處理的建築缺陷索賠預留準備金,而個別現有索賠對我們的財務報表並無重大影響。在2021財年,我們收到了大約235個新的建築缺陷索賠的通知,並解決了115個建築缺陷索賠,總成本為1650萬美元。近年來,我們已經關閉了大量房屋,我們可能會受到未來這些房屋的建築缺陷索賠的影響。儘管各州的法規有所不同,但在我們運營的許多州,建築缺陷問題通常可以在房屋關閉後長達十年的時間內報告。與我們經營的產品和市場類型有關的索賠頻率和解決索賠的成本的歷史數據和趨勢被用來估計現有和預期未來索賠的建築缺陷負債。隨着個別未決索賠的情況以及歷史數據和趨勢的變化,這些估計數可能會不斷修訂。對估計儲量的調整計入發生估計變化的會計期間。
建築缺陷索賠的歷史趨勢一直不一致,我們認為它們可能會繼續波動。我們還認為,住房市場狀況的波動會影響建築缺陷索賠的頻率和成本。如果我們前幾年因房屋關閉而導致的建築缺陷索賠的最終解決方案與目前的預期不同,這可能會顯著改變我們對索賠頻率和時間以及解決現有和預期未來索賠的成本的估計,這將影響未來的建築缺陷儲備。如果發生索賠的頻率或現有和未來法律索賠的成本大大超過我們目前的估計,它們將對我們未來的收益和流動性產生重大負面影響。
吾等估計及記錄適用保單項下的應收賬款,該等應收賬款與本公司已知或有索賠及預期未來建築缺陷索賠有關,以及在正常業務過程中發生的其他法律索賠及訴訟(如有可能收回)。然而,由於這些保單下的自我保險保留金額很大,我們預計我們將在很大程度上是自我保險的。此外,當我們在分包商及其保險公司的保險單上被指定為額外被保險人時,我們可能有能力從他們那裏追回部分損失。
由於建築缺陷索賠相對於我們的市場和建造的產品類型的趨勢、索賠頻率、索賠結算成本和模式、保險業慣例和法律解釋等不確定性,與這些準備金相關的損失估計和從保單中收回的相關估計受到高度變異性的影響。由於在為這些或有事項建立準備金時需要高度的判斷力,未來的實際費用和從保險中收回的金額可能與目前的估計數額有很大不同。索賠頻率和用於估算準備金的每個索賠的平均成本增加10%將導致我們的準備金增加約1.017億美元,我們的應收賬款增加5090萬美元,導致額外費用5080萬美元。索賠頻率和每次索賠的平均成本減少10%將導致我們的準備金減少約9180萬美元,我們的應收賬款減少4380萬美元,導致費用減少4800萬美元。有關我們的法律索賠準備金的更多信息,請參見本報告其他部分包括的我們的合併財務報表中L先生的附註:“承付款和或有事項”。
待定會計公告
2019年12月,財務會計準則委員會(FASB)發佈了與簡化所得税會計相關的ASU 2019-12。該指導意見從2021年10月1日起對我們生效,預計不會對我們的綜合財務狀況、經營業績或現金流產生實質性影響。
2020年3月,FASB發佈了ASU 2020-04《參考利率改革》,其中為將美國GAAP應用於合約、套期保值關係和其他受倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)或預計將被終止的其他參考利率影響的交易提供了可選的權宜之計和例外。該指南自2020年3月12日起生效,並可預期適用至2022年12月31日。2021年1月,FASB發佈了ASU 2021-01《參考匯率改革-範圍》,明確了最初指導意見的範圍和適用範圍。當倫敦銀行同業拆息終止時,我們將採用這些標準,預計它們不會對我們的綜合財務報表或相關披露產生實質性影響。
2021年10月,FASB發佈了ASU 2021-08,其中要求應用ASC 606《與客户的合同收入》來確認和計量在企業合併中獲得的與客户的合同的合同資產和負債。ASU 2021-08規定了ASC 805中一般確認和計量原則的例外,並將導致對合同資產和合同負債的確認與被收購方在緊接收購日期之前記錄的一致。該指南自2023年10月1日起及其間的過渡期對我們生效,並允許及早採用。我們目前正在評估這一指導對我們的綜合財務狀況、經營結果和現金流的影響。
第7A項包括關於市場風險的定量和定性披露
我們的長期債務面臨利率風險。我們監控我們對利率變化的風險敞口,並利用固定利率和可變利率債務。對於固定利率債務,利率的變化通常會影響債務工具的公允價值,但不會影響我們的收益或現金流。相反,對於可變利率債務,利率的變化通常不會影響債務工具的公允價值,但可能會影響我們未來的收益和現金流。除非在非常有限的情況下,我們沒有義務在到期前預付固定利率債務,因此,利率風險和公允價值變化不會對我們的固定利率債務相關的現金流產生重大影響,直到我們被要求對該等債務進行再融資、回購或償還。
我們面臨與我們的按揭貸款發放服務相關的利率風險。我們通過使用MBS的遠期銷售來管理利率風險,在下文的討論中,這些遠期銷售被稱為“對衝工具”。我們不會出於交易或投機的目的買入或持有衍生品。
利率鎖定承諾(IRLC)擴大到已申請貸款資金並滿足規定的信貸和承保標準的借款人。通常情況下,IRLCs的期限不到6個月。有些IRLC是通過使用盡力而為的全部貸款交付承諾立即承諾給特定購買者的,而另一些IRLC在承諾給第三方購買者之前獲得資金。與IRLC相關的套期保值工具被分類並作為經濟對衝中的衍生工具入賬,收益和虧損在綜合經營報表的收入中確認。與已融資未承諾貸款相關的對衝工具按公允價值入賬,收入的變化在綜合經營報表中確認,已融資未承諾貸款的公允價值也隨之發生變化。與對衝工具有關的公允價值變動一般會抵銷未承諾貸款的公允價值變動。在截至2021年9月30日和2020年9月30日的年度中,公允價值淨值變化並不顯著,已在當前收益中確認。截至2021年9月30日,用於緩解與待售未承諾抵押貸款和未承諾IRLC相關的利率風險的對衝工具名義金額總計27億美元。截至2021年9月30日,未承諾IRLC的名義金額約為14億美元,持有的待售未承諾抵押貸款的名義金額約為13億美元。
我們還使用對衝工具作為計劃的一部分,向我們的購房者提供低於市場利率的融資。截至2021年9月30日、2021年9月30日和2020年9月30日,我們分別有總計8.346億美元和11億美元的MBS尚未創建或轉讓IRLC或關閉貸款,並在2021年9月30日記錄了110萬美元的資產和530萬美元的負債,以換取該MBS頭寸的公允價值。
下表列出了截至2021年9月30日我們的債務的預定到期日、有效加權平均利率和估計公允價值的本金現金流。由於按揭回購貸款實際上是由某些持有以供出售的按揭貸款擔保的,這些按揭貸款通常在60天內出售,因此其未償還餘額包括在最新呈報的期間內。我們可變利率債務的利率代表2021年9月30日生效的加權平均利率。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的財年, | | | | | | 2021年9月30日的公允價值 |
| | 2022 | | 2023 | | 2024 | | 2025 | | 2026 | | 此後 | | 總計 | |
| | (百萬美元) |
債務: | | | | | | | | | | | | | | | | |
固定税率 | | $ | 429.5 | | | $ | 700.3 | | | $ | 13.7 | | | $ | 500.4 | | | $ | 900.4 | | | $ | 1,400.4 | | | $ | 3,944.7 | | | $ | 4,045.6 | |
平均利率 | | 4.2 | % | | 5.4 | % | | 3.7 | % | | 2.7 | % | | 3.4 | % | | 2.3 | % | | 3.4 | % | | |
可變速率 | | $ | 1,494.6 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,494.6 | | | $ | 1,494.6 | |
平均利率 | | 2.1 | % | | — | % | | — | % | | — | % | | — | % | | — | % | | 2.1 | % | | |
獨立註冊會計師事務所報告
致D.R.Horton,Inc.董事會和股東
對財務報表的幾點看法
我們審計了D.R.Horton公司及其子公司(本公司)截至2021年9月30日、2021年9月30日和2020年9月30日的合併資產負債表,以及截至2021年9月30日期間每一年的相關合並經營報表、總股本和現金流量以及相關附註(統稱為“合併財務報表”)。我們認為,綜合財務報表在所有重要方面都公平地反映了公司在2021年9月30日、2021年9月30日和2020年9月30日的財務狀況,以及截至2021年9月30日的三個年度的運營結果和現金流量,符合美國公認會計原則。
我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準,根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《內部控制-綜合框架(2013框架)》中確立的標準,審計了公司截至2021年9月30日的財務報告內部控制,我們於2021年11月至18日的報告對此發表了無保留意見。
意見基礎
這些財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所,根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規,我們必須與公司保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計,以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證,無論是由於錯誤還是舞弊。我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序,無論是由於錯誤還是欺詐,以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查與財務報表中的數額和披露有關的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計,以及評價財務報表的整體列報。我們相信,我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。
關鍵審計事項
下文所述的關鍵審計事項是指已向審計委員會傳達或要求傳達給審計委員會的當期財務報表審計所產生的事項:(1)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露;(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對綜合財務報表的整體意見,我們不會通過傳達下面的關鍵審計事項來提供關於關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露的單獨意見。
| | | | | |
估計建造工程欠妥事項的儲備金 |
|
有關事項的描述 | 截至2021年9月30日,公司與建築缺陷事項相關的法律索賠準備金為5.751億美元。正如綜合財務報表附註L所解釋,本公司已根據未決法律索償的估計成本及與先前已關閉的房屋有關的預期未來法律索償的估計成本,為建築欠妥事項建立準備金,該負債計入綜合資產負債表的應計費用及其他負債賬户。隨着個別未決索賠的情況以及歷史數據和趨勢的變化,這一儲備金估計數可能會有很大的變異性,並會不斷進行修訂。管理層運用判斷來決定計算建築缺陷事項準備金時所使用的關鍵假設。 審計建築缺陷事項準備金是複雜的,尤其具有挑戰性,因為考慮到歷史索賠信息,與未來索賠頻率的預測和解決索賠的費用有關的關鍵假設具有判斷性。該等假設由管理層提出,屬主觀性質,對建築欠妥事項儲備金的釐定有重大影響。此外,估計的儲備餘額對這些關鍵假設的變化很敏感。 |
我們是如何在審計中解決這個問題的 | 我們獲得了了解,評估了設計,並測試了對公司估計建築缺陷事項準備金的過程的控制措施的操作有效性。我們測試了公司的控制措施,以應對與建築缺陷準備金的計量和評估相關的重大錯報風險,包括與未來索賠頻率和成本預測相關的關鍵假設,以及管理層開發的模型中使用的數據的完整性和準確性。 為了測試建築缺陷事項的儲備,我們的審計程序包括評估公司在編制儲備估計時所使用的方法、主要假設和基礎數據。由於管理層利用索賠頻率和平均成本的歷史趨勢來解決與公司在衡量儲量估計時經營的產品和市場類型相關的索賠問題,我們評估了管理層確定未來索賠假設的頻率和成本的方法,方法是將這些關鍵假設與公司索賠數據和其他可用信息中觀察到的趨勢進行比較。此外,我們還請了一名精算專家協助我們的程序。我們的專家根據獨立選擇的假設制定了一系列儲量估計值,並將其與管理層的記錄金額進行比較,以評估管理層的估計值。在適當的時候,我們還進行了敏感性分析,以確定假設變化的影響。我們還測試了管理層估計計算中使用的基本索賠數據的完整性和準確性,並進行了重新計算,以評估管理層用來確定估計數的模型的準確性。 |
/S/安永律師事務所
自2018年以來,我們一直擔任本公司的審計師。
德克薩斯州達拉斯
2021年11月18日
獨立註冊會計師事務所報告
致D.R.Horton,Inc.董事會和股東
財務報告內部控制之我見
我們根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的內部控制-綜合框架(2013框架)中確立的標準,審計了D.R.Horton,Inc.及其子公司截至2021年9月30日的財務報告內部控制。 (COSO標準)。我們認為,截至2021年9月30日,D.R.Horton,Inc.及其子公司(本公司)在所有實質性方面都對財務報告保持有效的內部控制,其基礎是 COSO標準.
我們還根據美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了公司的合併資產負債表, 截至2021年9月30日、2021年9月30日和2020年9月30日,截至2021年9月30日的三個年度的相關綜合經營報表、權益總額和現金流量,以及2021年11月18日的相關附註和我們的報告對此表達了無保留意見。
意見基礎
本公司管理層負責維持有效的財務報告內部控制,並對隨附的《管理層財務報告內部控制報告》所載財務報告內部控制的有效性進行評估。我們的責任是根據我們的審計,對公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所,根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規,我們必須與公司保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計,以獲得合理的保證,以確定財務報告的有效內部控制是否在所有重要方面都得到了維護。
我們的審計包括瞭解財務報告的內部控制,評估存在重大弱點的風險,根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性,以及執行我們認為在情況下必要的其他程序。我們相信,我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。
財務報告內部控制的定義及侷限性
公司對財務報告的內部控制是一個程序,旨在根據公認的會計原則,為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括下列政策和程序:(1)關於保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄;(2)提供合理的保證,即交易被記錄為必要的,以便按照公認的會計原則編制財務報表,公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行;(三)提供合理保證,防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產。
由於其固有的侷限性,財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外,對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險,或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。
/S/安永律師事務所
德克薩斯州達拉斯
2021年11月18日
項目8.編制財務報表和補充數據
D.R. HORTON,INC.和子公司
合併資產負債表
| | | | | | | | | | | |
| 9月30日, |
| 2021 | | 2020 |
| (單位:百萬) |
資產 | | | |
現金和現金等價物 | $ | 3,210.4 | | | $ | 3,018.5 | |
受限現金 | 26.8 | | | 21.6 | |
現金總額、現金等價物和限制性現金 | 3,237.2 | | | 3,040.1 | |
庫存: | | | |
在建房屋和竣工房屋 | 7,739.2 | | | 5,984.1 | |
住宅用地和地段—已開發和正在開發中 | 7,781.8 | | | 6,171.8 | |
持有土地以供發展 | 110.9 | | | 53.2 | |
持有待售土地 | 25.4 | | | 28.3 | |
出租物業 | 821.8 | | | — | |
總庫存 | 16,479.1 | | | 12,237.4 | |
持有作出售用途的按揭貸款 | 2,027.3 | | | 1,529.0 | |
遞延所得税,扣除估值備抵美元4.2百萬 美元、人民幣和美元。7.52021年和2020年9月30日分別為 | 155.3 | | | 144.9 | |
財產和設備,淨額 | 392.9 | | | 683.7 | |
其他資產 | 1,560.6 | | | 1,113.7 | |
商譽 | 163.5 | | | 163.5 | |
總資產 | $ | 24,015.9 | | | $ | 18,912.3 | |
負債 | | | |
應付帳款 | $ | 1,177.0 | | | $ | 900.5 | |
應計費用和其他負債 | 2,210.3 | | | 1,607.0 | |
應付票據 | 5,412.4 | | | 4,283.3 | |
總負債 | 8,799.7 | | | 6,790.8 | |
承付款和或有事項(附註L) | | | |
股權 | | | |
優先股,$.10票面價值,30,000,000授權的股份,不是已發行股份 | — | | | — | |
普通股,$.01票面價值,1,000,000,000授權的股份, 397,190,100已發行及已發行股份356,015,843已發行股票於2021年9月30日及 394,741,349已發行及已發行股份363,999,982於2020年9月30日發行的股份 | 4.0 | | | 3.9 | |
額外實收資本 | 3,274.8 | | | 3,240.9 | |
留存收益 | 13,644.3 | | | 9,757.8 | |
國庫股,41,174,257股票和30,741,367股票 *分別於2021年、2021年和2020年9月30日交付,按成本計算 | (2,036.6) | | | (1,162.6) | |
股東權益 | 14,886.5 | | | 11,840.0 | |
非控制性權益 | 329.7 | | | 281.5 | |
總股本 | 15,216.2 | | | 12,121.5 | |
負債和權益總額 | $ | 24,015.9 | | | $ | 18,912.3 | |
見合併財務報表附註。
D.R. HORTON,INC.和子公司
合併業務報表
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2013年9月30日的年度, |
| 2021 | | 2020 | | 2019 |
| (單位:百萬,不包括每股數據) |
收入 | $ | 27,774.2 | | | $ | 20,311.1 | | | $ | 17,592.9 | |
銷售成本 | 19,899.2 | | | 15,373.2 | | | 13,720.9 | |
銷售、一般和行政費用 | 2,556.2 | | | 2,047.8 | | | 1,832.5 | |
出售資產的收益 | (14.0) | | | (59.5) | | | (53.9) | |
債務清償損失 | 18.1 | | | — | | | — | |
其他(收入)支出 | (41.6) | | | (33.4) | | | (31.9) | |
所得税前收入 | 5,356.3 | | | 2,983.0 | | | 2,125.3 | |
所得税費用 | 1,165.1 | | | 602.5 | | | 506.7 | |
淨收入 | 4,191.2 | | | 2,380.5 | | | 1,618.6 | |
可歸因於非控股權益的淨收入 | 15.4 | | | 6.8 | | | 0.1 | |
歸屬於D.R.的淨收入。霍頓公司 | $ | 4,175.8 | | | $ | 2,373.7 | | | $ | 1,618.5 | |
| | | | | |
D. R.應佔每股普通股基本淨收益。霍頓公司 | $ | 11.56 | | | $ | 6.49 | | | $ | 4.34 | |
普通股加權平均數 | 361.1 | | | 365.5 | | | 372.6 | |
| | | | | |
D. R.應佔每股普通股攤薄淨收益。霍頓公司 | $ | 11.41 | | | $ | 6.41 | | | $ | 4.29 | |
調整後普通股加權平均數 | 365.8 | | | 370.2 | | | 377.4 | |
見合併財務報表附註。
D.R. HORTON,INC.和子公司
總權益合併報表
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 普普通通 庫存 | | 其他內容 已繳費 資本 | | 保留 收益 | | 財務處 庫存 | | 非控制性 利益 | | 總計 權益 |
| (In百萬美元,除普通股數據外) |
2018年9月30日的餘額(376,261,635股份) | $ | 3.9 | | | $ | 3,085.0 | | | $ | 6,217.9 | | | $ | (322.4) | | | $ | 174.5 | | | $ | 9,158.9 | |
採用ASC 606的累積效果 | — | | | — | | | 27.1 | | | — | | | — | | | 27.1 | |
淨收入 | — | | | — | | | 1,618.5 | | | — | | | 0.1 | | | 1,618.6 | |
行使股票期權(2,634,802(股票) | — | | | 38.1 | | | — | | | — | | | — | | | 38.1 | |
根據僱員福利計劃發行的股票,1,417,776股份) | — | | | 4.6 | | | — | | | — | | | — | | | 4.6 | |
為預扣税款的股票支付的現金 | — | | | (19.7) | | | — | | | — | | | — | | | (19.7) | |
基於股票的薪酬費用 | — | | | 73.2 | | | — | | | — | | | — | | | 73.2 | |
宣佈的現金股息(美元0.60每股) | — | | | — | | | (223.4) | | | — | | | — | | | (223.4) | |
普通股回購(11,882,759股份) | — | | | — | | | — | | | (479.8) | | | — | | | (479.8) | |
對非控股權益的分配 | — | | | — | | | — | | | — | | | (3.9) | | | (3.9) | |
Forestar的所有權權益變更 | — | | | (2.1) | | | — | | | — | | | 103.5 | | | 101.4 | |
2019年9月30日的餘額(368,431,454(股票) | $ | 3.9 | | | $ | 3,179.1 | | | $ | 7,640.1 | | | $ | (802.2) | | | $ | 274.2 | | | $ | 10,295.1 | |
淨收入 | — | | | — | | | 2,373.7 | | | — | | | 6.8 | | | 2,380.5 | |
行使股票期權(959,742股份) | — | | | 17.8 | | | — | | | — | | | — | | | 17.8 | |
根據僱員福利計劃發行的股票,1,608,786(股票) | — | | | 5.6 | | | — | | | — | | | — | | | 5.6 | |
為預扣税款的股票支付的現金 | — | | | (38.2) | | | — | | | — | | | — | | | (38.2) | |
基於股票的薪酬費用 | — | | | 77.8 | | | — | | | — | | | — | | | 77.8 | |
宣佈的現金股息(美元0.70每股) | — | | | — | | | (256.0) | | | — | | | — | | | (256.0) | |
普通股回購(7,000,000股份) | — | | | — | | | — | | | (360.4) | | | — | | | (360.4) | |
對非控股權益的分配 | — | | | — | | | — | | | — | | | (0.7) | | | (0.7) | |
Forestar的所有權權益變更 | — | | | (1.2) | | | — | | | — | | | 1.2 | | | — | |
2020年9月30日的餘額(363,999,982股份) | $ | 3.9 | | | $ | 3,240.9 | | | $ | 9,757.8 | | | $ | (1,162.6) | | | $ | 281.5 | | | $ | 12,121.5 | |
淨收入 | — | | | — | | | 4,175.8 | | | — | | | 15.4 | | | 4,191.2 | |
行使股票期權(757,487(股票) | — | | | 6.6 | | | — | | | — | | | — | | | 6.6 | |
根據僱員福利計劃發行的股票,1,691,264(股票) | 0.1 | | | 16.1 | | | — | | | — | | | — | | | 16.2 | |
為預扣税款的股票支付的現金 | — | | | (78.5) | | | — | | | — | | | — | | | (78.5) | |
基於股票的薪酬費用 | — | | | 91.4 | | | — | | | — | | | — | | | 91.4 | |
宣佈的現金股息(美元0.80每股) | — | | | — | | | (289.3) | | | — | | | — | | | (289.3) | |
普通股回購(10,432,890股份) | — | | | — | | | — | | | (874.0) | | | — | | | (874.0) | |
對非控股權益的分配 | — | | | — | | | — | | | — | | | (0.1) | | | (0.1) | |
Forestar的所有權權益變更 | — | | | (1.7) | | | — | | | — | | | 32.9 | | | 31.2 | |
2021年9月30日的餘額(356,015,843股份) | $ | 4.0 | | | $ | 3,274.8 | | | $ | 13,644.3 | | | $ | (2,036.6) | | | $ | 329.7 | | | $ | 15,216.2 | |
見合併財務報表附註。
目錄表
D.R. HORTON,INC.和子公司
合併現金流量表
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2013年9月30日的年度, |
| 2021 | | 2020 | | 2019 |
| (單位:百萬) |
經營活動 | | | | | |
淨收入 | $ | 4,191.2 | | | $ | 2,380.5 | | | $ | 1,618.6 | |
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整: | | | | | |
折舊及攤銷 | 73.9 | | | 80.4 | | | 72.0 | |
攤銷折扣和費用 | 8.2 | | | 10.2 | | | 10.9 | |
基於股票的薪酬費用 | 91.4 | | | 77.8 | | | 73.2 | |
未合併實體收益中的權益 | (1.0) | | | (0.7) | | | — | |
遞延所得税 | (10.0) | | | 14.1 | | | 20.1 | |
庫存和土地選擇權費用 | 28.6 | | | 23.8 | | | 54.0 | |
出售資產的收益 | (14.0) | | | (59.5) | | | (53.9) | |
債務清償損失 | 18.1 | | — | | | — | |
經營性資產和負債變動情況: | | | | | |
(增加)在建房屋和竣工房屋減少 | (1,734.9) | | | (739.1) | | | 84.6 | |
增加住宅用地和地段— 已發展、發展中、持作發展及持作出售 | (1,720.6) | | | (324.4) | | | (676.4) | |
租賃財產增加 | (303.6) | | | — | | | — | |
其他資產增加 | (439.7) | | | (150.7) | | | (161.6) | |
持作出售按揭貸款增加 | (498.3) | | | (457.0) | | | (275.6) | |
應付賬款、應計費用和其他負債增加 | 845.1 | | | 566.2 | | | 126.2 | |
經營活動提供的淨現金 | 534.4 | | | 1,421.6 | | | 892.1 | |
投資活動 | | | | | |
財產和設備支出 | (93.5) | | | (96.5) | | | (127.2) | |
出售資產所得收益 | 37.6 | | | 129.8 | | | 143.8 | |
與租賃財產有關的支出 | (173.9) | | | (190.3) | | | (96.9) | |
與企業收購有關的付款,扣除收購現金 | (24.5) | | | (9.7) | | | (315.8) | |
其他投資活動 | 2.1 | | | 0.6 | | | 2.1 | |
用於投資活動的現金淨額 | (252.2) | | | (166.1) | | | (394.0) | |
融資活動 | | | | | |
應付票據收益 | 1,541.6 | | | 2,346.1 | | | 2,528.2 | |
應付票據的償還 | (826.3) | | | (1,682.9) | | | (2,686.1) | |
按揭回購貸款淨額 | 362.0 | | | 243.7 | | | 251.2 | |
與某些僱員福利計劃有關的股票收益 | 22.7 | | | 23.4 | | | 42.7 | |
為預扣税款的股票支付的現金 | (78.5) | | | (38.2) | | | (19.7) | |
支付的現金股利 | (289.3) | | | (256.0) | | | (223.4) | |
普通股回購 | (848.4) | | | (360.4) | | | (479.8) | |
對非控股權益的分配,淨額 | (0.1) | | | (0.7) | | | (3.9) | |
發行Forestar普通股所得款項淨額 | 33.5 | | | — | | | 100.7 | |
其他融資活動 | (2.3) | | | (4.4) | | | — | |
融資活動提供的現金淨額(用於) | (85.1) | | | 270.6 | | | (490.1) | |
現金、現金等價物和限制性現金淨增加 | 197.1 | | | 1,526.1 | | | 8.0 | |
年初現金、現金等價物和限制性現金 | 3,040.1 | | | 1,514.0 | | | 1,506.0 | |
年終現金、現金等價物和限制性現金 | $ | 3,237.2 | | | $ | 3,040.1 | | | $ | 1,514.0 | |
| | | | | |
目錄表
D.R. HORTON,INC.和子公司
合併現金流量表(續)
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | |
| 截至2013年9月30日的年度, |
| 2021 | | 2020 | | 2019 |
| (單位:百萬) |
補充現金流量信息 | | | | | |
已繳納所得税,淨額 | $ | 1,137.8 | | | $ | 581.3 | | | $ | 488.0 | |
非現金活動的執行情況披露 | | | | | |
庫存應付票據 | $ | 12.5 | | | $ | 5.1 | | | $ | 83.6 | |
根據僱員激勵計劃發行的股票 | $ | 124.7 | | | $ | 84.4 | | | $ | 49.6 | |
與收購有關的預提付款應計 | $ | 1.1 | | | $ | 0.7 | | | $ | 10.1 | |
未結清的普通股回購 | $ | 25.6 | | | $ | — | | | $ | — | |
見合併財務報表附註。
目錄表
D.R. HORTON,INC.和子公司
合併財務報表附註
附註A-重要會計政策摘要
陳述的基礎
所附綜合財務報表乃根據美國公認會計原則(GAAP)編制,除文意另有所指外,包括D.R.Horton,Inc.及其所有100%擁有、控股及控制的附屬公司(統稱為本公司)的賬目。非控股權益指本公司非100%擁有的合併實體的按比例權益。截至2021年9月30日,公司擁有63在Forestar Group Inc.(Forestar)的100%控股權,因此需要將Forestar的100%合併到其合併財務報表中,以及37公司不擁有的%權益計入非控股權益。所有公司間賬户、交易和餘額都已在合併中註銷。
重新分類
在2021財年第三季度,該公司改變了其單户和多户租賃業務在合併財務報表中的列報方式。租賃物業的大宗銷售現在作為銷售收入和成本列報,以前作為財產和設備記錄的租賃資產已重新分類到庫存,單户和多户租賃業務的相關現金流現在包括在經營活動中。在2021財政年度第三季度之前,租賃物業的大宗銷售是在淨額基礎上作為出售資產的收益列報的,大部分現金流活動都納入了投資活動。這種列報方式的改變是因為公司在2021財年第三季度改變了戰略重點,其中包括該季度租賃物業活動水平的增加以及對公司單户和多户租賃業務的未來投資計劃。這一陳述是在公司從2021財年第三季度開始的合併財務報表中進行的,具有前瞻性。
此外,在2021財年第四季度,本公司改變了其運營部門和可報告部門的內部組織和報告,將其單户租賃業務和多户租賃業務合併為一個新的報告部門,以反映首席運營決策者管理業務、評估內部業績和分配財務資源的方法。該公司的單户租賃業務此前在其住宅建築部門中報告,其多户業務之前曾在其其他部門中報告。此外,該公司將其住宅建築運營部門的聚合調整為六個新的可報告部門,以更好地在地理報告地區分配其住宅建築運營部門。
在附註B中的公司分部信息以及管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析中,以前的列報與所有列報期間的當前列報一致,以與管理層評估分部業績的方式一致。
預算的使用
按照公認會計準則編制財務報表要求管理層作出估計和假設。這些估計數和假設影響在財務報表之日報告的資產和負債額以及或有資產和負債的披露,以及報告期內報告的收入和支出。實際結果可能與這些估計大相徑庭。
收入確認
房屋建築收入和相關利潤一般在銷售結束時確認,即房產的所有權和佔有權轉移給買家。公司的履約義務,即交付約定的房屋,通常在自最初合同日期起不到一年的時間內得到履行。在所有權公司為公司的利益而持有的房屋關閉的收益包括在合併資產負債表中的房屋建設現金和現金等價物中。
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合併財務報表附註--(續)
當本公司執行與其購房者的銷售合同時,或當本公司要求購房者預付與其房屋相關的定製變更、升級或選項時,收到的現金押金將被記錄為負債,直到房屋關閉或合同被取消。本公司根據合同的適用條款或其他情況,保留或退還已取消的銷售合同的定金給購房者。
Forestar的土地和地塊銷售收入及相關利潤一般在銷售完成時確認,即物業的所有權和佔有權轉讓給第三方買家。Forestar向D.R.Horton出售土地和地塊的收入在合併財務報表中註銷。
該公司很少購買未經改善的土地轉售,但可能會定期選擇出售不再符合其戰略運營計劃的地塊。賣地收入一般於成交日期確認,而成交日期一般為履行履約責任時。
該公司的租賃業務開發、建設、租賃、擁有並最終銷售多户和單户租賃物業。收入在結算日,也就是履行義務的時候,從出售這些財產中確認。這些物業的租金收入被確認為其他收入。
與公司業權業務相關的金融服務收入在提供業權服務和簽發業權保險單時確認,這兩者通常在每個家庭關閉時同時發生。與該公司抵押貸款業務相關的收入主要包括出售抵押貸款和維護權的淨收益。本公司通常為其按揭貸款選擇公允價值選項,即持有待售按揭貸款根據銷售承諾或當前市場報價按公允價值入賬,而貸款價值則按收入調整,以備日後公允價值變動,直至貸款售出為止。出售維修權的預期損益計入所有書面貸款承諾的計量,這些承諾在承諾時通過收入按公允價值入賬。該公司將其發起的幾乎所有抵押貸款和相關的維護權出售給第三方購買者。利息收入從抵押貸款發放之日起至貸款出售之日止賺取。
現金和現金等價物
本公司將所有初始到期日為三個月或以下的高流動性投資視為現金等價物。為公司在所有權公司的利益而持有的房屋關閉的收益,總額為#美元478.9百萬美元和美元237.6截至2021年和2020年9月30日的100萬歐元分別計入合併資產負債表中的住房建設現金和現金等價物。
公司專屬自保子公司的現金餘額預計將用於為子公司的業務提供資金並支付未來預期的法律索賠,為#美元55.9百萬美元和美元51.3分別於2021年9月30日及2020年9月30日,以現金及現金等價物計入綜合資產負債表。
受限現金
該公司有現金,但其用途受到限制。與住房建設和土地開發業務相關的受限現金包括根據監管要求暫時受限的客户存款。與金融服務相關的限制性現金是指在貸款出售之前,公司臨時持有的用於納税和保險的抵押或相關資金。
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合併財務報表附註--(續)
庫存和銷售成本
存貨包括直接徵地、土地開發和建設、資本化利息、房地產税以及開發和建設期間發生的直接間接費用。項目或住宅基本完工後發生的成本,如水電費、維護費和清潔費,在發生時計入銷售、一般和行政(SG&A)費用。所有間接間接管理費用,如銷售人員薪酬、事業部和區域管理費用,以及廣告費和建造商風險保險費,均在發生時計入SG&A費用。
土地和開發成本通常按比例分配給個別住宅地塊,住宅地塊的成本在住宅建設開始時轉移到在建工程中。房屋建造成本被具體確定並記錄到個別家庭。已關閉房屋的銷售成本包括每所房屋的具體建築成本以及根據每個社區預計將被關閉的房屋總數分配給每個住宅地塊的所有適用土地徵用、土地開發和相關成本(已發生和估計已發生的)。售出地段的銷售成本包括分配給社區內每個住宅地段的所有適用的土地徵用、土地開發和相關成本(包括已發生和估計將發生的成本)。在社區最初的住宅或地塊關閉後,估計的總開發成本的任何變化通常按比例分配給社區中與相關開發活動相關的剩餘住宅或地塊。與租賃業務相關的開發和建設成本計入租賃物業庫存。與租賃業務相關的銷售成本包括具體建築成本以及每個租賃項目的所有適用土地徵用、土地開發和相關成本。
當房屋關閉時,公司通常沒有支付完成房屋所需的所有費用。負債和相應的銷售成本費用被記錄為估計最終支付的與已關閉的竣工房屋有關的金額。房屋建設預算與實際記錄的成本進行比較,以確定每個關閉的房屋需要支付的額外成本。
該公司很少購買土地轉售。然而,當公司擁有不符合其開發和建設計劃的土地或正在開發的社區時,公司決定出售該資產,如果滿足某些標準,該項目將被計入持有供出售的土地。本公司以賬面價值或公允價值減去估計出售成本中較小者的價格記錄持有的待售土地。
在每個季度末,該公司都會審查其所有社區和土地庫存的業績和前景,以確定潛在的減值指標。如果社區存在減值指標,公司將對社區進行減值評估,其中包括一項分析,以確定這些資產估計產生的未貼現現金流是否少於其賬面價值。如果是這樣,如果該等資產的公允價值低於其賬面價值,則減值費用計入銷售成本。當事件或情況顯示賬面價值大於公允價值減去出售該等房屋的估計成本時,亦會就基本建成的社區的已完工房屋及已完成的出租物業計入減值費用。與存貨估值有關的主要假設受到當地市場和經濟狀況的影響,具有內在的不確定性。由於估計過程中的不確定性,實際結果可能與此類估計不同。見注C。
資本化利息
該公司將在積極開發和建設期間發生的庫存利息成本資本化(活躍庫存)。當相關存貨交付給買方時,資本化利息計入銷售成本。在公司現有庫存低於其債務水平的期間,所產生的利息的一部分在所發生的期間反映為利息支出。在2021財年、2020財年和2019財年,公司的活躍庫存超過了債務水平,產生的所有利息都資本化為庫存。見附註E。
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合併財務報表附註--(續)
土地購買合同保證金和預購土地成本
該公司簽訂土地和地塊購買合同,以獲得用於建造住房的土地或地塊。根據這些合同,該公司將支付一筆指定的按金,以換取在未來某個時間點以預定條款購買土地或地段的權利,而不是義務。根據許多購買合同的條款,如果公司選擇終止合同,押金將不予退還。當本公司相信其很可能不會收購合約物業並無法透過其他方式收回該等成本時,土地購買合同按金及資本化的預購成本將計入銷售成本。見附註C和L。
可變利益
土地購買合同可能導致在持有合同地塊的實體中產生可變權益。於截至2021年或2020年9月30日的綜合資產負債表中並無可變權益實體,因為就每一實體而言,本公司認定其並未控制對可變權益實體的經濟表現最具重大影響的活動。
與本公司未合併的可變利息實體有關的最大虧損風險僅限於本公司相關存款的金額。截至2021年9月30日和2020年9月30日,與這些合同相關的存款總額為1美元。870.2百萬美元和美元519.6分別為100萬美元,並計入合併資產負債表中的其他資產。
財產和設備
財產和設備按成本減去累計折舊列報。維修和維護費用在發生時計入費用。折舊一般是在資產的估計使用年限內用直線方法記錄的。模型家居傢俱的折舊壽命是2年,其他傢俱和設備的折舊壽命通常在2至5年,建築物和改善工程的折舊壽命通常在5至30好幾年了。見注F。
商業收購
本公司通過將業務的收購價格分配給所收購的各種資產和按其各自的公允價值承擔的負債來計入收購業務。收購價格超過所收購的可識別淨資產的估計公允價值的任何部分計入商譽。估計所購得資產,特別是無形資產的公允價值時,往往需要作出重大判斷。該等估計及假設乃基於過往經驗、從被收購公司管理層取得的資料,以及本公司對市場參與者在釐定公允價值時將會使用的重大假設的估計。雖然該公司相信這些估計和假設是合理的,但它們本身是不確定的。可能會發生意想不到的市場或宏觀經濟事件和情況,這可能會影響估計和假設的準確性或有效性。
2020年10月,該公司以約1美元的價格收購了位於德克薩斯州科珀斯克里斯蒂的Braselton Homees的住房建設業務23.0百萬現金。收購的資產包括大約90庫存中的房屋,95地段和控制大約840通過採購合同增加批次。
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合併財務報表附註--(續)
商譽
當收購業務的價格超過收購的可識別淨資產的公允價值時,本公司記錄與收購業務相關的商譽。商譽餘額至少按年度評估潛在減值,方法是進行定性評估,以確定事件或情況的存在是否導致商譽經營部門的公允價值比其賬面價值更有可能低於其賬面價值。如果定性評估表明需要額外的減值測試,則執行定量評估以確定運營部門的公允價值。估計公允價值是通過將經營部門的未來現金流量折現到現值來確定的。如果經營部門的賬面價值超過其公允價值,本公司將按經營部門的賬面價值超過其公允價值計入商譽減值,但不得超過商譽的賬面價值。由於在2021財政年度、2020財政年度和2019年財政年度進行了定性評估,不是表明或記錄了減值費用。
公司按報告部門劃分的商譽餘額如下:
| | | | | | | | | | | |
| 9月30日, |
| 2021 | | 2020 |
| (單位:百萬) |
西北 | $ | 2.2 | | | $ | 2.2 | |
西南 | — | | | — | |
中南部 | 15.9 | | | 15.9 | |
東南 | 6.0 | | | 6.0 | |
東 | 60.5 | | | 60.5 | |
北 | 49.7 | | | 49.7 | |
Forestar | 29.2 | | | 29.2 | |
總商譽 | $ | 163.5 | | | $ | 163.5 | |
保修索賠
該公司為其購房者提供對框架部件和基礎系統等結構部件的主要缺陷的十年有限保修,對主要機械繫統的兩年有限保修,對其他建築部件的一年有限保修。由於公司將其建築工程分包給分包商,分包商通常在收到工程付款之前向其提供賠償和保險證書,因此與工藝和材料有關的索賠通常是分包商的主要責任。保修責任是通過對每一套交付的房屋收取銷售成本來確定的。收取的金額是根據管理層對所有未到期保修義務期限下與保修相關的預期成本的估計。該公司的保修責任基於其運營的每個市場的歷史保修成本經驗,並進行了調整,以反映與建造的房屋類型和建造的地理區域相關的質量風險。請參閲附註L.
法律索賠和保險
本公司記錄與建築缺陷事項、人身傷害索賠、僱傭事項、土地開發事項、合同糾紛和其他事項有關的法律索賠的費用和責任。為這些意外情況記錄的數額是根據未決索賠的估計費用和與以前關閉的住房有關的預期未來索賠的估計費用計算的。當這些法律索賠有可能收回時,本公司根據其適用的保險單估計並記錄應收賬款。然而,由於這些保單下的自我保險保留金額很大,該公司預計它將在很大程度上是自我保險的。此外,當本公司被指定為其保險單上的額外被保險人時,本公司可能有能力向其分包商及其保險承保人追回部分損失。請參閲附註L.
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廣告費
本公司的廣告費用為已發生的費用。廣告費用約為$。36.1百萬,$41.7百萬美元和美元47.0分別在2021財年、2020財年和2019財年達到100萬。
所得税
本公司的所得税支出採用資產負債法計算,根據該方法,遞延税項資產和負債根據資產和負債的財務報表金額與各自税基之間的暫時性差異以及應歸屬於營業淨虧損和税項抵免結轉的未來税收後果予以確認。在評估遞延税項資產的變現能力時,管理層會考慮其部分或全部遞延税項資產是否更有可能無法變現。遞延税項資產的變現取決於在未來期間產生足夠的應税收入,以及在那些臨時差額可以扣除的司法管轄區。當本公司確定部分遞延税項資產很可能無法變現時,本公司將計入估值撥備。遞延税金的會計處理是基於對未來業績的估計。這些未來結果的預期結果和實際結果之間的差異可能會對公司的綜合經營結果或財務狀況產生重大影響。此外,現有聯邦和州税法和税率的變化可能會影響未來的税收結果以及公司遞延税項資產和負債的估值。見注H。
與未確認的税收優惠相關的利息和罰金在財務報表中確認為所得税費用的組成部分。評估不確定的税收頭寸需要重大判斷。該公司按季度評估其不確定的税務狀況。評估是基於一系列因素,包括事實或情況的變化、税法的變化、在審計過程中與税務機關的通信以及審計問題的有效解決。對不確定税務狀況的確認或計量的變化可能會導致本公司在發生變化期間的所得税支出增加或減少。該公司未確認的税收優惠總額為$2.9百萬美元和美元8.9於二零二一年及二零二零年九月三十日分別為百萬美元。
每股收益
每股基本收益以每年已發行普通股的加權平均數為基礎。每股攤薄收益是根據每年發行的普通股和攤薄證券的加權平均數計算的。見附註I。
基於股票的薪酬
該公司的股東正式授權其普通股股票可用於未來授予基於股票的補償獎勵。公司董事會薪酬委員會不時授權從這些可用的股份中向其員工和董事授予基於股票的薪酬。截至2021年9月30日,未償還的股票薪酬獎勵包括股票期權和限制性股票單位。限制性股票單位的授予由董事會薪酬委員會確定,在一定的年限內授予。在2021年9月30日發行的限制性股票單位的剩餘歸屬期限為4.6好幾年了。股票期權的授予價格與授予之日公司普通股的市場價值相同。所有於2021年9月30日到期的股票期權均已授予併到期10在他們被授予的日期之後的幾年。
基於股票的獎勵的補償費用以獎勵的公允價值為基礎,並在剩餘的歸屬期間以直線基礎確認。限制性股票單位的公允價值以本公司於授出日的股價為基礎。授予的股票期權的公允價值是在授予之日使用Black-Scholes期權定價模型計算的。確定股票期權的公允價值需要在制定假設時做出判斷,並涉及許多估計。這些估計包括但不限於,在獎勵期限內的預期股價波動、預期股息收益率和預期股票期權行使行為。參見附註:K。
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公允價值計量
財務會計準則委員會(FASB)對公允價值計量的權威指導,根據對資產或負債估值模型的投入,建立了一個三級層次結構。當可用時,本公司使用活躍市場的報價來確定公允價值。本公司在釐定公允價值計量(如適用)時,會考慮與本公司交易對手有關的主要市場風險及不良表現風險。公允價值計量用於本公司持有以供出售的按揭貸款、按揭償還權、利率鎖定承諾及其他衍生工具,並於事件及情況顯示賬面價值無法收回時,用於非經常性擁有的存貨、其他按揭貸款、租賃物業及房地產。請參閲注N。
待定會計準則
2019年12月,FASB發佈了與簡化所得税會計相關的ASU 2019-12。該指導意見自2021年10月1日起對公司生效,預計不會對公司的綜合財務狀況、經營業績或現金流產生實質性影響。
2020年3月,FASB發佈了ASU 2020-04《參考利率改革》,其中為將美國GAAP應用於合約、對衝關係和其他受倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)或預計將被終止的其他參考利率影響的交易提供了可選的權宜之計和例外。該指南自2020年3月12日起生效,並可預期適用至2022年12月31日。2021年1月,FASB發佈了ASU 2021-01《參考匯率改革-範圍》,明確了最初指導意見的範圍和適用範圍。當倫敦銀行同業拆借利率終止時,公司將採用這些標準,並預計這些標準不會對其綜合財務報表或相關披露產生實質性影響。
2021年10月,FASB發佈了ASU 2021-08,其中要求應用ASC 606《與客户的合同收入》來確認和計量在企業合併中獲得的與客户的合同的合同資產和負債。ASU 2021-08規定了ASC 805中一般確認和計量原則的例外,並將導致對合同資產和合同負債的確認與被收購方在緊接收購日期之前記錄的一致。本指南自2023年10月1日起對本公司生效,並允許儘早採用。該公司目前正在評估這一指導對其綜合財務狀況、經營結果和現金流的影響。
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附註B-細分市場信息
該公司的運營部門是其56住宅建築部門,其持有多數股權的Forestar住宅地塊開發業務,其金融服務業務,其租賃業務和其他業務活動。該公司的報告部門包括住房建設報告部門、Forestar地塊開發部門、金融服務部門和租賃業務部門。在2021財年第四季度,本公司改變了其運營部門和可報告部門的內部組織和報告,將其單户租賃業務和多户租賃業務合併為一個新的報告部門,以反映首席運營決策者管理業務、評估內部業績和分配財務資源的方法。該公司的單户租賃業務此前在其住宅建設部門中報告,其多户租賃業務先前在其其他部門中報告。此外,該公司將其住宅建築運營部門的聚合重新調整為六新的可報告部門,以更好地在地理報告地區分配其住房建設運營部門。上一年期間報告的分部信息已重新分類,以符合2021年的列報。
住宅建設
基於上面描述的新聚合,六報告部門和該公司擁有住房建設業務的州如下:
| | | | | | | | | | | |
| 西北: | | 科羅拉多州、俄勒岡州、猶他州和華盛頓 |
| 西南: | | 亞利桑那州、加利福尼亞州、夏威夷、內華達州和新墨西哥州 |
| 南中環: | | 俄克拉荷馬州和德克薩斯州 |
| 東南部: | | 阿拉巴馬、佛羅裏達、路易斯安那和密西西比 |
| 東面: | | 喬治亞州、北卡羅來納州、南卡羅來納州和田納西州 |
| 北: | | 特拉華州,伊利諾伊州,印第安納州,愛荷華州,肯塔基州,馬裏蘭州,明尼蘇達州,內布拉斯加州, 新澤西州、俄亥俄州、賓夕法尼亞州和弗吉尼亞州 |
房屋建築是公司的核心業務, 96佔2021財年合併收入的%,並且972020財年和2019財年合併收入的1%。該公司的住宅建設部門主要從事土地的收購和開發以及住宅的建設和銷售,業務範圍包括98個市場 31兩個州。該公司房屋建造業務的大部分收入來自出售已建成的房屋,其次是出售土地和地段。
Forestar
Forestar部門是一家住宅地塊開發公司,在56個市場 23各州。Forestar在土地收購和開發方面進行了大量投資,以擴大其在美國各地的業務。房屋建築部門根據兩家公司之間的主供應協議從Forestar收購成品地塊。Forestar的分部業績是在其歷史成本的基礎上列報的,與管理層評估分部業績的方式一致。
金融服務
該公司的金融服務部門為該公司許多住房建設市場的購房者提供抵押融資和產權代理服務。該部門的大部分收入來自發起和銷售抵押貸款,以及收取所有權保險代理和結算服務的費用。該公司將其發起的幾乎所有抵押貸款和相關的維護權出售給第三方購買者。
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租賃
該公司的租賃業務包括多户和單户租賃業務。多户租賃業務開發、建設、租賃、擁有並最終出售住宅物業。獨户租賃公司建造獨户出租房屋,目的是在以後將社區推向市場,以批量出售房屋。
其他
除了房屋建築、Forestar、金融服務和租賃業務外,該公司還通過其子公司從事其他商業活動。該公司經營保險相關業務,擁有包括牧場土地和裝修在內的非住宅房地產,並擁有和運營能源相關資產。這些行動的結果對於單獨報告來説無關緊要,因此被歸為一組,並在下表的“消除”和“其他”欄中作為“其他”列示。
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合併財務報表附註--(續)
報告分部的會計政策在整個附註A中都有説明。與公司報告部門相關的財務信息如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年9月30日 |
| | 住宅建設 | | Forestar(1) | | 金融服務 | | 租賃 | | 淘汰和其他(2) | | 已整合 |
| | (單位:百萬) |
資產 | | | | | | | | | | | | |
現金和現金等價物 | | $ | 2,950.1 | | | $ | 153.6 | | | $ | 79.0 | | | $ | 16.8 | | | $ | 10.9 | | | $ | 3,210.4 | |
受限現金 | | 8.4 | | | — | | | 18.0 | | | 0.4 | | | — | | | 26.8 | |
庫存: | | | | | | | | | | | | |
在建工程和竣工房屋 | | 7,848.0 | | | — | | | — | | | — | | | (108.8) | | | 7,739.2 | |
住宅用地和地段—已開發和正在開發中 | | 6,004.0 | | | 1,824.7 | | | — | | | — | | | (46.9) | | | 7,781.8 | |
持作發展用途的土地 | | 30.4 | | | 80.5 | | | — | | | — | | | — | | | 110.9 | |
持作出售的土地 | | 25.4 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 25.4 | |
出租物業 | | — | | | — | | | — | | | 840.9 | | | (19.1) | | | 821.8 | |
| | 13,907.8 | | | 1,905.2 | | | — | | | 840.9 | | | (174.8) | | | 16,479.1 | |
持有作出售用途的按揭貸款 | | — | | | — | | | 2,027.3 | | | — | | | — | | | 2,027.3 | |
遞延所得税,淨額 | | 159.2 | | | — | | | — | | | — | | | (3.9) | | | 155.3 | |
財產和設備,淨額 | | 303.3 | | | 2.9 | | | 3.5 | | | 0.6 | | | 82.6 | | | 392.9 | |
其他資產 | | 1,468.7 | | | 40.0 | | | 107.6 | | | 6.3 | | | (62.0) | | | 1,560.6 | |
商譽 | | 134.3 | | | — | | | — | | | — | | | 29.2 | | | 163.5 | |
| | $ | 18,931.8 | | | $ | 2,101.7 | | | $ | 2,235.4 | | | $ | 865.0 | | | $ | (118.0) | | | $ | 24,015.9 | |
負債 | | | | | | | | | | | | |
應付帳款 | | $ | 1,073.7 | | | $ | 47.4 | | | $ | — | | | $ | 55.9 | | | $ | — | | | $ | 1,177.0 | |
應計費用和其他負債 | | 1,941.3 | | | 333.9 | | | 88.6 | | | 15.0 | | | (168.5) | | | 2,210.3 | |
應付票據 | | 3,214.0 | | | 704.5 | | | 1,494.6 | | | — | | | (0.7) | | | 5,412.4 | |
| | $ | 6,229.0 | | | $ | 1,085.8 | | | $ | 1,583.2 | | | $ | 70.9 | | | $ | (169.2) | | | $ | 8,799.7 | |
_____________
(1)金額在Forestar的歷史成本基礎上列報,與管理層評估部門業績的方式一致。
(2)金額包括公司其他業務的餘額、分部和合並餘額之間的對賬金額、公司間交易的取消,以及較少程度上與收購Forestar相關的購買會計調整。
目錄表
D.R. HORTON,INC.和子公司
合併財務報表附註--(續)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年9月30日 |
| | 住宅建設 | | Forestar(1) | | 金融服務 | | 租賃 | | 淘汰和其他(2) | | 已整合 |
| | (單位:百萬) |
資產 | | | | | | | | | | | | |
現金和現金等價物 | | $ | 2,551.0 | | | $ | 394.3 | | | $ | 55.6 | | | $ | 12.7 | | | $ | 4.9 | | | $ | 3,018.5 | |
受限現金 | | 9.4 | | | — | | | 11.9 | | | 0.3 | | | — | | | 21.6 | |
庫存: | | | | | | | | | | | | |
在建工程和竣工房屋 | | 6,037.5 | | | — | | | — | | | — | | | (53.4) | | | 5,984.1 | |
住宅用地和地段—已開發和正在開發中 | | 4,901.4 | | | 1,304.3 | | | — | | | — | | | (33.9) | | | 6,171.8 | |
持作發展用途的土地 | | 47.8 | | | 5.4 | | | — | | | — | | | — | | | 53.2 | |
持作出售的土地 | | 28.3 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 28.3 | |
*租賃物業 | | — | | | — | | | — | | | 316.0 | | | (316.0) | | | — | |
| | 11,015.0 | | | 1,309.7 | | | — | | | 316.0 | | | (403.3) | | | 12,237.4 | |
持有作出售用途的按揭貸款 | | — | | | — | | | 1,529.0 | | | — | | | — | | | 1,529.0 | |
遞延所得税,淨額 | | 142.3 | | | — | | | — | | | — | | | 2.6 | | | 144.9 | |
財產和設備,淨額 | | 286.7 | | | 1.1 | | | 3.9 | | | — | | | 392.0 | | | 683.7 | |
其他資產 | | 996.3 | | | 34.8 | | | 125.8 | | | 4.5 | | | (47.7) | | | 1,113.7 | |
商譽 | | 134.3 | | | — | | | — | | | — | | | 29.2 | | | 163.5 | |
| | $ | 15,135.0 | | | $ | 1,739.9 | | | $ | 1,726.2 | | | $ | 333.5 | | | $ | (22.3) | | | $ | 18,912.3 | |
負債 | | | | | | | | | | | | |
應付帳款 | | $ | 858.1 | | | $ | 29.2 | | | $ | — | | | $ | 13.2 | | | $ | — | | | $ | 900.5 | |
應計費用和其他負債 | | 1,437.5 | | | 197.8 | | | 86.8 | | | 6.4 | | | (121.5) | | | 1,607.0 | |
應付票據 | | 2,514.4 | | | 641.1 | | | 1,132.6 | | | — | | | (4.8) | | | 4,283.3 | |
| | $ | 4,810.0 | | | $ | 868.1 | | | $ | 1,219.4 | | | $ | 19.6 | | | $ | (126.3) | | | $ | 6,790.8 | |
_____________
(1)金額在Forestar的歷史成本基礎上列報,與管理層評估部門業績的方式一致。
(2)金額包括公司其他業務的餘額、分部和合並餘額之間的對賬金額、公司間交易的取消,以及較少程度上與收購Forestar相關的購買會計調整。
目錄表
D.R. HORTON,INC.和子公司
合併財務報表附註--(續)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2021年9月30日的年度 |
| | 住宅建設 | | Forestar(1) | | 金融服務 | | 租賃 | | 淘汰和其他(2) | | 已整合 |
| | (單位:百萬) |
收入 | | | | | | | | | | | | |
房屋銷售 | | $ | 26,502.6 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 26,502.6 | |
土地/地段銷售及其他 | | 75.0 | | | 1,325.8 | | | — | | | — | | | (1,188.8) | | | 212.0 | |
出租物業銷售 | | — | | | — | | | — | | | 267.8 | | | (31.8) | | | 236.0 | |
金融服務業 | | — | | | — | | | 823.6 | | | — | | | — | | | 823.6 | |
| | 26,577.6 | | | 1,325.8 | | | 823.6 | | | 267.8 | | | (1,220.6) | | | 27,774.2 | |
銷售成本 | | | | | | | | | | | | |
房屋銷售 (3) | | 19,748.4 | | | — | | | — | | | — | | | (140.1) | | | 19,608.3 | |
土地/地段銷售及其他 | | 56.2 | | | 1,093.6 | | | — | | | — | | | (1,030.5) | | | 119.3 | |
出租物業銷售 | | — | | | — | | | — | | | 160.8 | | | (17.8) | | | 143.0 | |
庫存和土地選擇權費用 | | 24.9 | | | 3.0 | | | — | | | 0.7 | | | — | | | 28.6 | |
| | 19,829.5 | | | 1,096.6 | | | — | | | 161.5 | | | (1,188.4) | | | 19,899.2 | |
銷售、一般和行政費用 | | 1,945.6 | | | 68.4 | | | 488.3 | | | 44.6 | | | 9.3 | | | 2,556.2 | |
出售資產的收益 | | — | | | (2.5) | | | — | | | — | | | (11.5) | | | (14.0) | |
債務清償損失 | | — | | | 18.1 | | | — | | | — | | | — | | | 18.1 | |
其他(收入)支出 | | (10.3) | | | (1.4) | | | (29.3) | | | (24.8) | | | 24.2 | | | (41.6) | |
所得税前收入 | | $ | 4,812.8 | | | $ | 146.6 | | | $ | 364.6 | | | $ | 86.5 | | | $ | (54.2) | | | $ | 5,356.3 | |
現金流量彙總信息 | | | | | | | | | | | | |
折舊及攤銷 | | $ | 56.7 | | | $ | 0.4 | | | $ | 1.7 | | | $ | 5.1 | | | $ | 10.0 | | | $ | 73.9 | |
經營活動提供(用於)的現金 | | $ | 1,239.8 | | | $ | (303.1) | | | $ | (195.8) | | | $ | (410.0) | | | $ | 203.5 | | | $ | 534.4 | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
_____________
(1)業績是在Forestar的歷史成本基礎上公佈的,與管理層評估部門業績的方式一致。
(2)金額包括公司其他業務的結果、分部和合並餘額之間的對賬金額、公司間交易的取消,以及較少程度上與收購Forestar有關的購買會計調整。
(3)抵銷及其他一欄中的金額代表確認從Forestar出售給房屋建築分部的地段的溢利。當Forestar向房屋建築分部出售地段時,公司間溢利在綜合財務報表中對銷,當房屋建築分部向購房者關閉地段上的房屋時,公司間溢利在綜合財務報表中確認。
目錄表
D.R. HORTON,INC.和子公司
合併財務報表附註--(續)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截止日期:2020年9月30日 |
| | 住宅建設 | | Forestar(1) | | 金融服務 | | 租賃 | | 淘汰和其他(2) | | 已整合 |
| | (單位:百萬) |
收入 | | | | | | | | | | | | |
房屋銷售 | | $ | 19,560.8 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 19,560.8 | |
土地/地段銷售及其他 | | 80.7 | | | 931.8 | | | — | | | — | | | (847.1) | | | 165.4 | |
出租物業銷售 | | — | | | — | | | — | | | 128.5 | | | (128.5) | | | — | |
金融服務業 | | — | | | — | | | 584.9 | | | — | | | — | | | 584.9 | |
| | 19,641.5 | | | 931.8 | | | 584.9 | | | 128.5 | | | (975.6) | | | 20,311.1 | |
銷售成本 | | | | | | | | | | | | |
房屋銷售 (3) | | 15,305.8 | | | — | | | — | | | — | | | (58.6) | | | 15,247.2 | |
土地/地段銷售及其他 | | 58.3 | | | 812.8 | | | — | | | — | | | (768.9) | | | 102.2 | |
出租物業銷售 | | — | | | — | | | — | | | 69.0 | | | (69.0) | | | — | |
庫存和土地選擇權費用 | | 22.9 | | | 0.9 | | | — | | | — | | | — | | | 23.8 | |
| | 15,387.0 | | | 813.7 | | | — | | | 69.0 | | | (896.5) | | | 15,373.2 | |
銷售、一般和行政費用 | | 1,600.7 | | | 45.7 | | | 364.7 | | | 27.8 | | | 8.9 | | | 2,047.8 | |
出售資產的收益 | | — | | | (0.1) | | | — | | | — | | | (59.4) | | | (59.5) | |
其他(收入)支出 | | (11.7) | | | (5.6) | | | (25.0) | | | (8.1) | | | 17.0 | | | (33.4) | |
所得税前收入 | | $ | 2,665.5 | | | $ | 78.1 | | | $ | 245.2 | | | $ | 39.8 | | | $ | (45.6) | | | $ | 2,983.0 | |
現金流量彙總信息 | | | | | | | | | | | | |
折舊及攤銷 | | $ | 67.0 | | | $ | 0.3 | | | $ | 1.6 | | | $ | 5.0 | | | $ | 6.5 | | | $ | 80.4 | |
經營活動提供(用於)的現金 | | $ | 1,888.4 | | | $ | (168.5) | | | $ | (292.8) | | | $ | (71.8) | | | $ | 66.3 | | | $ | 1,421.6 | |
_____________
(1)業績是在Forestar的歷史成本基礎上公佈的,與管理層評估部門業績的方式一致。
(2)金額包括公司其他業務的結果、分部和合並餘額之間的對賬金額、公司間交易的取消,以及較少程度上與收購Forestar有關的購買會計調整。
(3)抵銷及其他一欄中的金額代表確認從Forestar出售給房屋建築分部的地段的溢利。當Forestar向房屋建築分部出售地段時,公司間溢利在綜合財務報表中對銷,當房屋建築分部向購房者關閉地段上的房屋時,公司間溢利在綜合財務報表中確認。
目錄表
D.R. HORTON,INC.和子公司
合併財務報表附註--(續)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2019年9月30日的年度 |
| | 住宅建設 | | Forestar(1) | | 金融服務 | | 租賃 | | 淘汰和其他(2) | | 已整合 |
| | (單位:百萬) |
收入 | | | | | | | | | | | | |
房屋銷售 | | $ | 16,925.0 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 16,925.0 | |
土地/地段銷售及其他 | | 91.9 | | | 428.3 | | | — | | | — | | | (294.0) | | | 226.2 | |
出租物業銷售 | | — | | | — | | | — | | | 133.4 | | | (133.4) | | | — | |
金融服務業 | | — | | | — | | | 441.7 | | | — | | | — | | | 441.7 | |
| | 17,016.9 | | | 428.3 | | | 441.7 | | | 133.4 | | | (427.4) | | | 17,592.9 | |
銷售成本 | | | | | | | | | | | | |
房屋銷售 (3) | | 13,507.1 | | | — | | | — | | | — | | | (8.3) | | | 13,498.8 | |
土地/地段銷售及其他 | | 75.1 | | | 361.9 | | | — | | | — | | | (268.9) | | | 168.1 | |
出租物業銷售 | | — | | | — | | | — | | | 81.8 | | | (81.8) | | | — | |
庫存和土地選擇權費用 | | 53.2 | | | 0.8 | | | — | | | — | | | — | | | 54.0 | |
| | 13,635.4 | | | 362.7 | | | — | | | 81.8 | | | (359.0) | | | 13,720.9 | |
銷售、一般和行政費用 | | 1,482.3 | | | 28.9 | | | 293.0 | | | 20.3 | | | 8.0 | | | 1,832.5 | |
出售資產的收益 | | (2.0) | | | (3.0) | | | — | | | — | | | (48.9) | | | (53.9) | |
其他(收入)支出 | | (9.5) | | | (6.0) | | | (17.6) | | | (10.0) | | | 11.2 | | | (31.9) | |
所得税前收入 | | $ | 1,910.7 | | | $ | 45.7 | | | $ | 166.3 | | | $ | 41.3 | | | $ | (38.7) | | | $ | 2,125.3 | |
現金流量彙總信息 | | | | | | | | | | | | |
折舊及攤銷 | | $ | 63.7 | | | $ | 0.2 | | | $ | 1.5 | | | $ | 4.1 | | | $ | 2.5 | | | $ | 72.0 | |
經營活動提供(用於)的現金 | | $ | 1,452.5 | | | $ | (391.3) | | | $ | (150.2) | | | $ | 17.4 | | | $ | (36.3) | | | $ | 892.1 | |
_____________
(1)業績是在Forestar的歷史成本基礎上公佈的,與管理層評估部門業績的方式一致。
(2)金額包括公司其他業務的結果、分部和合並餘額之間的對賬金額、公司間交易的取消,以及較少程度上與收購Forestar有關的購買會計調整。
(3)抵銷及其他一欄中的金額代表確認從Forestar出售給房屋建築分部的地段的溢利。當Forestar向房屋建築分部出售地段時,公司間溢利在綜合財務報表中對銷,當房屋建築分部向購房者關閉地段上的房屋時,公司間溢利在綜合財務報表中確認。
目錄表
D.R. HORTON,INC.和子公司
合併財務報表附註--(續)
| | | | | | | | | | | |
按報告部門分列的房屋建築庫存 (1) | 9月30日, |
2021 | | 2020 |
| (單位:百萬) |
西北 | $ | 1,307.5 | | | $ | 984.6 | |
西南 | 2,445.6 | | | 2,063.3 | |
中南部 | 3,479.3 | | | 2,577.6 | |
東南 | 3,178.6 | | | 2,648.9 | |
東 | 1,919.6 | | | 1,540.2 | |
北 | 1,368.9 | | | 976.9 | |
企業及未分配 (2) | 208.3 | | | 223.5 | |
| $ | 13,907.8 | | | $ | 11,015.0 | |
________________________
(1)房屋建築庫存是唯一的資產,包括在房屋建築部門資產的衡量使用的公司的主要經營決策者。
(2)公司税和未分配税主要包括資本化的利息和財產税。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
按報告部門劃分的房屋建築業績 | 截至2013年9月30日的年度, |
2021 | | 2020 | | 2019 |
| (單位:百萬) |
收入 | | | | | |
西北 | $ | 2,516.6 | | | $ | 1,953.4 | | | $ | 1,721.5 | |
西南 | 4,071.0 | | | 3,230.3 | | | 3,050.8 | |
中南部 | 6,111.2 | | | 4,625.9 | | | 3,944.0 | |
東南 | 7,079.6 | | | 4,871.5 | | | 4,023.5 | |
東 | 4,459.0 | | | 3,410.1 | | | 3,081.2 | |
北 | 2,340.2 | | | 1,550.3 | | | 1,195.9 | |
| $ | 26,577.6 | | | $ | 19,641.5 | | | $ | 17,016.9 | |
庫存和土地選擇權費用 | | | | | |
西北 | $ | 0.6 | | | $ | 1.3 | | | $ | 6.3 | |
西南 | 3.0 | | | 3.5 | | | 18.6 | |
中南部 | 5.3 | | | 6.4 | | | 11.2 | |
東南 | 10.2 | | | 5.9 | | | 8.3 | |
東 | 2.4 | | | 3.0 | | | 3.9 | |
北 | 3.4 | | | 2.8 | | | 4.9 | |
| $ | 24.9 | | | $ | 22.9 | | | $ | 53.2 | |
所得税前收入(1) | | | | | |
西北 | $ | 510.8 | | | $ | 264.5 | | | $ | 222.9 | |
西南 | 653.1 | | | 366.1 | | | 284.5 | |
中南部 | 1,150.2 | | | 714.9 | | | 527.6 | |
東南 | 1,371.9 | | | 709.5 | | | 477.8 | |
東 | 795.1 | | | 484.3 | | | 361.9 | |
北 | 331.7 | | | 126.2 | | | 36.0 | |
| $ | 4,812.8 | | | $ | 2,665.5 | | | $ | 1,910.7 | |
________________________
(1)維持在公司層面的費用主要包括房屋建築利息和財產税,這些費用被資本化和攤銷到銷售成本或直接支出,以及與運營公司公司辦公室有關的費用。資本化利息和財產税的攤銷根據每個住房建設部門的銷售成本分配給每個住房建設部門,而與公司辦公室相關的費用根據該部門的庫存餘額分配給每個住房建設部門。
目錄表
D.R. HORTON,INC.和子公司
合併財務報表附註--(續)
注C-庫存
在每個季度末,該公司都會審查其所有社區和土地庫存的表現和前景,以確定潛在的減值指標,並在必要時進行詳細的減值評估和分析。截至2021年9月30日,公司確定沒有社區受到損害,並且不是在截至2021年9月30日的三個月內記錄了減值費用。有一筆美元5.62021財年記錄的減值費用為100萬美元,而2021財年為1.7百萬美元和美元25.72020財年和2019財年分別記錄了100萬歐元的減值費用。
於2021財政年度、2020財政年度及2019財政年度,本公司已終止或預期終止的土地購買合約的保證金及收購前成本核銷金額為23.0百萬,$22.1百萬美元和美元28.3分別為100萬美元。存貨減值和土地選擇權費用計入綜合經營報表的銷售成本。
附註D-應付票據
本公司按賬面值應付票據包括以下各項:
| | | | | | | | | | | |
| 9月30日, |
| 2021 | | 2020 |
| (單位:百萬) |
住宅建設: | | | |
不安全: | | | |
循環信貸安排 | $ | — | | | $ | — | |
364天循環信貸安排(1) | — | | | — | |
2.552020年到期的優先票據百分比(2) | — | | | 399.8 | |
4.3752022年到期的優先票據百分比(2) | 349.6 | | | 349.2 | |
4.752023年到期的優先票據百分比(2) | 299.5 | | | 299.2 | |
5.752023年到期的優先票據百分比(2) | 399.1 | | | 398.7 | |
2.52024年到期的優先票據百分比(2) | 497.3 | | | 496.5 | |
2.62025年到期的優先票據百分比(2) | 496.2 | | | 495.1 | |
1.32026年到期的優先票據百分比(2) | 594.5 | | | — | |
1.42027年到期的優先票據百分比(2) | 494.9 | | | — | |
其他擔保票據(3) | 82.2 | | | 71.1 | |
| 3,213.3 | | | 2,509.6 | |
Forestar: | | | |
不安全: | | | |
循環信貸安排 | — | | | — | |
8.02024年到期的優先票據百分比(4)(5) | — | | | 345.2 | |
3.852026年到期的優先票據百分比(5) | 395.5 | | | — | |
5.02028年到期的優先票據百分比(5) | 296.5 | | | 295.9 | |
其他擔保票據 | 12.5 | | | — | |
| 704.5 | | | 641.1 | |
金融服務: | | | |
按揭回購安排 | 1,494.6 | | | 1,132.6 | |
| $ | 5,412.4 | | | $ | 4,283.3 | |
_____________
見下一頁的腳註。
目錄表
D.R. HORTON,INC.和子公司
合併財務報表附註--(續)
(1)本公司的3.75億美元364天優先無抵押住房建設循環信貸安排在2021年5月到期時沒有續期。
(2)從房屋建築優先票據的賬面值中扣除的債務發行成本總計為美元,16.5百萬美元和美元10.7於二零二一年及二零二零年九月三十日分別為百萬美元。
(3)住宅建築其他擔保票據不包括$0.7百萬美元和美元4.8分別於2021年和2020年9月30日支付給Forestar的100萬張保證金票據。這些公司間票據在合併中被剔除。
(4)Forestar‘s8.02021年5月贖回2024年4月到期的優先票據。
(5)從Forestar優先票據賬面值中扣除的債務發行成本總計為美元,8.0百萬美元和美元8.9於二零二一年及二零二零年九月三十日分別為百萬美元。
截至2021年9月30日,假設抵押貸款回購安排不延長或續期,合併應付票據的到期日為$1.92022財年10億美元,700.32023財年,100萬美元13.72024財年,100萬美元500.42025財年,100萬美元900.42026財年為100萬美元,1.410億美元之後。
住宅建設:
2021年4月,公司的高級無抵押住房建設循環信貸安排進行了修訂,將其產能提高到1美元。2.1910億美元,具有未交付的手風琴功能,可能會將設施的規模增加到$3.010億美元,取決於某些條件和可獲得的額外銀行承諾。該貸款的到期日被延長至2026年4月20日。該融資機制還規定,簽發昇華金額為100循環信貸承諾額的%。根據該貸款出具的信用證減少了可用借款能力。循環信貸安排下的借款利率可基於最優惠利率或倫敦銀行同業拆借利率加適用保證金,如管理該安排的信貸協議所定義。截至2021年9月30日,有不是未償還借款和美元187.1在循環信貸機制下籤發的1000萬份信用證,從而使可用能力為美元2.0十億美元。
本公司的房屋建設循環信貸安排對其經營和活動施加限制,包括要求維持最高允許槓桿率,以及槓桿率超過一定水平時的借款基數限制。這些契約是按照管理貸款的信貸協議中的定義進行衡量的,並每季度向貸款人報告。如果不遵守這些金融契約,貸款銀行可能會終止循環信貸安排下的資金供應,或導致任何未償還借款在到期前到期和支付。管理該貸款的信貸協議和管理優先票據的契約也對設定擔保債務和留置權施加了限制。截至2021年9月30日,本公司遵守了其住房建設循環信貸安排和公共債務義務的所有契諾、限制和限制。
D.R.Horton於2021年7月向美國證券交易委員會提交了一份自動生效的通用貨架登記聲明,登記了公司可能不時發行的債務和股權證券,金額待定。
2020年10月,本公司發行$500百萬美元本金1.4到期優先票據百分比2027年10月15日,每半年支付一次利息。計提折價及融資成本攤銷後,這些票據的年利率為1.6%。2020年12月,該公司償還了#美元400百萬美元ITS本金2.55到期時優先票據的百分比。2021年8月,該公司發行了美元600百萬美元本金1.3到期優先票據百分比2026年10月15日,每半年支付一次利息。計提折價及融資成本攤銷後,這些票據的年利率為1.5%.
目錄表
D.R. HORTON,INC.和子公司
合併財務報表附註--(續)
本公司截至2021年9月30日未償還的房屋建築優先票據的關鍵條款摘要如下。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
應付票據 | | 本金金額 | | 發佈日期 | | 到期日期 | | 可贖回 在.之前 成熟期(1) | | 有效 利率(2) |
| | (單位:百萬) | | | | | | | | |
4.375%優先票據 | | $350 | | 2012年9月 | | 2022年9月15日 | | 是 | | 4.5% |
4.75%優先債券 | | $300 | | 2013年2月 | | 2023年2月15日 | | 是 | | 4.9% |
5.75%優先債券 | | $400 | | 2013年8月 | | 2023年8月15日 | | 是 | | 5.9% |
優先債券利率2.5% | | $500 | | 2019年10月 | | 2024年10月15日 | | 是 | | 2.7% |
優先債券利率2.6% | | $500 | | 2020年5月 | | 2025年10月15日 | | 是 | | 2.8% |
優先債券1.3% | | $600 | | 2021年8月 | | 2026年10月15日 | | 是 | | 1.5% |
優先債券1.4% | | $500 | | 2020年10月 | | 2027年10月15日 | | 是 | | 1.6% |
_____________
(1)公司可隨時全部或不時贖回部分票據,贖回價格相等於以下兩者中較大者100折現至贖回日的本金或剩餘預定付款的現值的%,加上應計和未付利息。此外,4.375%高級票據,4.75%高級票據和5.75%優先債券可贖回,贖回價格為100在票據最終到期日前三個月的日期或之後,支付本金的%,外加應計和未付利息。這個2.5%高級票據,2.6%優先票據和1.3%優先債券可贖回,贖回價格為100在票據最終到期日前一個月或之後的一天或之後,支付本金的%,外加應計和未付利息。這個1.4%優先債券可贖回,贖回價格為100在票據最後到期前兩個月的日期或之後,支付本金的%,另加應計利息和未付利息。
(2)每一系列優先債券每半年支付一次利息。年度實際利率在計入債務發行成本攤銷和貼現(如適用)後計算。
所有系列房屋建築優先票據和房屋建築循環信貸安排下的借款均為優先債務和等級。平價通行證有權償付所有現有和未來的無擔保債務,以及優先於所有明確從屬於它們的現有和未來的債務。房屋建築循環信貸安排項下的房屋建築優先票據和借款由持有約80公司資產的%。在發生本公司控制權變更和評級下調事件時,如管理其優先票據的契約所定義,在某些情況下,本公司將被要求以101本金的%,以及應計和未付利息。此外,根據循環信貸安排的定義,控制權的改變將構成循環信貸安排下的違約事件,這可能導致該安排下的任何未償借款加速並終止其下的承付款。
自2019年7月30日起,董事會授權回購最高可達美元500百萬美元的公司債務證券。授權沒有到期日。所有的$500截至2021年9月30日,仍有100萬授權。
目錄表
D.R. HORTON,INC.和子公司
合併財務報表附註--(續)
Forestar:
2021年4月,Forestar的高級無擔保循環信貸安排被修訂,將其能力增加到1美元410擁有未交付手風琴功能的100萬美元,可能會將設施的規模增加到$600100萬美元,取決於某些條件和可獲得的額外銀行承諾。該貸款的到期日被延長至2025年4月16日。該安排還規定簽發信用證,其昇華金額為#美元,取較大者。100百萬美元和50循環信貸承諾額的%。循環信貸安排下的借款必須根據Forestar的房地產資產賬面價值和不受限制的現金進行借款基數計算。根據該貸款出具的信用證減少了可用借款能力。該貸款機制下的借款和償還總額為#美元。58.0在2021財年期間各為100萬美元。截至2021年9月30日,有不是未償還借款和美元60.3在循環信貸機制下籤發的1000萬份信用證,從而使可用能力為美元349.7百萬美元。
Forestar循環信貸安排包括慣常的肯定和否定契約、違約事件和財務契約。財務契約要求Forestar保持最低水平的有形淨值、最低水平的流動性和最大允許槓桿比率。該等契諾按規管融資的信貸協議所界定計量,並按季度向貸款人報告。倘未能遵守該等財務契諾,貸款銀行可終止循環信貸融資項下的資金供應,或導致任何未償還借貸於到期前到期應付。
2021年4月,Forestar發行了$400百萬美元本金3.852026年5月15日到期的%優先票據,每半年支付一次利息。票據計提融資成本攤銷後的年實際利率為4.1%。此次發行的淨收益主要用於贖回Forestar的美元350百萬美元本金8.02021年5月到期的2024年到期的優先債券。贖回價格為$365.6300萬美元包括看漲保費$14.01000萬美元,應計和未付利息#1.61000萬美元。Forestar確認了一筆$18.1贖回票據時因清償債務而蒙受的百萬元虧損。Forestar也有$300百萬美元本金5.02028年3月1日到期的%高級票據。票據計提融資成本攤銷後的年實際利率為5.2%。Forestar的優先票據可以在到期前贖回,但受契約協議中規定的某些限制和溢價的限制。
Forestar的循環信貸安排及其優先票據不是由D.R.霍頓公司或為該公司的住房建設債務提供擔保的任何子公司擔保的。截至2021年9月30日,Forestar遵守了其循環信貸安排和優先票據義務的所有契約、限制和限制。
自2020年4月30日起,Forestar董事會授權回購最高可達$30上百萬的Forestar債務證券。授權沒有到期日。所有的$30截至2021年9月30日,仍有100萬授權。
金融服務:
本公司的按揭附屬公司DHI Mortgage設有按揭回購安排,透過促進購買交易向DHI Mortgage提供融資及流動資金,在購買交易中,DHI Mortgage在收到交易對手的資金後,會將合資格貸款轉讓予交易對手。DHI Mortgage有權及有義務根據按揭回購安排的條款,於購入貸款於二手市場出售予第三方買家時,或在45至60天的指定時間內回購。該設施的總容量為$。1.410億美元;然而,在某些銷量較高的時期,容量會自動增加,並可以通過額外的承諾進一步增加。截至2021年9月30日,該設施的總產能為$1.810億美元,到期日為2022年2月18日。
截至2021年9月30日,美元1.9億美元持作出售按揭貸款,抵押品價值為1.9在抵押貸款回購安排下質押了10億美元。由於預付款總額為#美元362.4,DHI Mortgage有義務為$1.5截至2021年9月30日,按揭回購安排項下未償還的2.1%的年利率。
目錄表
D.R. HORTON,INC.和子公司
合併財務報表附註--(續)
抵押回購安排不由D.R.霍頓公司或為該公司的住房建設債務提供擔保的任何子公司提供擔保。該安排載有有關按揭附屬公司所需的最低有形淨值、最高容許槓桿率及最低所需流動資金的財務契約。對這些契約進行衡量,並每月向貸款人報告。於2021年9月30日,DHI Mortgage符合按揭回購安排的所有條件及契諾。
注E-資本化利息
下表彙總了本公司在截至2021年9月30日、2020年和2019年9月30日的年度內發生、資本化和支出的利息成本:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2013年9月30日的年度, |
| 2021 | | 2020 | | 2019 |
| (單位:百萬) |
資本化利息,年初 | $ | 207.7 | | | $ | 180.1 | | | $ | 162.7 | |
產生的利息(1) | 152.2 | | | 153.3 | | | 140.2 | |
計入銷售成本的利息 | (142.2) | | | (125.7) | | | (122.8) | |
資本化利息,年終 | $ | 217.7 | | | $ | 207.7 | | | $ | 180.1 | |
_________________________
(1)所產生的利息包括公司按揭回購貸款的利息#美元。17.0百萬,$19.1百萬美元和美元16.1分別在2021財年、2020財年和2019財年達到100萬。發生的利息中還包括Forestar利息#美元。41.6百萬,$41.2百萬美元和美元19.4分別在2021財年、2020財年和2019財年達到100萬。
目錄表
D.R. HORTON,INC.和子公司
合併財務報表附註--(續)
註釋F—財產和設備
本公司於2021年、2021年及2020年9月30日的財產及設備結餘及相關累計折舊摘要如下。
| | | | | | | | | | | |
| 9月30日, |
| 2021 | | 2020 |
| (單位:百萬) |
住宅建設 | | | |
建築物和改善措施 | $ | 299.5 | | | $ | 267.4 | |
模範之家傢俱 | 134.1 | | | 134.0 | |
辦公傢俱和設備 | 113.7 | | | 108.1 | |
土地 | 32.6 | | | 32.3 | |
獨户出租物業(1) | | | |
獨户出租物業 | — | | | 68.1 | |
土地 | — | | | 19.1 | |
獨户出租物業總數 | — | | | 87.2 | |
累計折舊 | (276.6) | | | (256.2) | |
住房建設共計 | 303.3 | | | 372.8 | |
其他業務 | | | |
多户出租物業(1) | | | |
多户出租物業 | — | | | 173.8 | |
土地 | — | | | 58.3 | |
多户出租物業總數 | — | | | 232.1 | |
能源相關資產 | 79.0 | | | 69.7 | |
辦公傢俱和設備 | 15.9 | | | 15.6 | |
土地 | 16.1 | | | 19.7 | |
累計折舊 | (28.4) | | | (28.2) | |
其他業務合計 | 82.6 | | | 308.9 | |
Forestar,net | 2.9 | | | 1.1 | |
金融服務,淨額 | 3.5 | | | 3.9 | |
租金淨額 | 0.6 | | | — | |
淘汰 | — | | | (3.0) | |
*財產和設備,淨額 | $ | 392.9 | | | $ | 683.7 | |
__________________
(1)獨户和多户租賃財產資產,總計#美元415.8百萬美元和美元425.1截至2021年9月30日,分別有100萬套記錄為租賃物業庫存。
折舊費用為$73.3百萬,$69.4百萬美元和美元66.1分別在2021財年、2020財年和2019財年達到100萬。
目錄表
D.R. HORTON,INC.和子公司
合併財務報表附註--(續)
注G-按揭貸款
持作出售的按揭貸款及相關衍生工具
持有供出售的按揭貸款主要包括以相關物業作抵押的單户住宅貸款。該公司通常在出售貸款時出售大部分貸款的償還權。保留的維修權通常在貸款發放後6個月內出售。截至2021年9月30日,持有供出售的按揭貸款總賬面價值為1美元。2.03億美元,未償還本金餘額總額為#億美元1.97十億美元。截至2020年9月30日,持有供出售的按揭貸款總賬面價值為1美元。1.53億美元,未償還本金餘額總額為#億美元1.46十億美元。在截至2021年9月30日、2020年和2019年9月30日的年度內,發放的按揭貸款總額為16.0億,美元12.210億美元8.7億美元,出售的抵押貸款總額為15.5億,美元11.810億美元8.4分別為10億美元。該公司通過出售貸款和維修權獲得收益#美元。619.1百萬,$437.2百萬美元和美元319.4在截至2021年9月30日、2020年和2019年9月30日的年度內分別為100萬美元。出售貸款和維修權的淨收益計入綜合業務表的收入。在2021財年,大約52%的抵押貸款直接出售給Fannie Mae或由Ginnie Mae支持的證券,41%被出售給另外兩家主要金融實體。
為了管理其抵押貸款業務所固有的利率風險,該公司使用衍生工具對其風險進行對衝,這些衍生工具通常是抵押支持證券(MBS)的遠期銷售,在下文討論中被稱為“對衝工具”。本公司並不為交易或投機目的而訂立或持有衍生工具。
對已關閉但未承諾給第三方購買者的新發放貸款進行對衝,以降低其公允價值變化的風險。對衝貸款通常在發放後三天內承諾給第三方購買者。用於對衝持有以供出售的按揭貸款的對衝工具的名義金額可能會因相關貸款額而有所不同,視乎每項對衝工具的價值相對於相關按揭貸款價值的變動而定。與對衝工具有關的公允價值變動一般會抵銷持有以供出售的按揭貸款的公允價值變動。在截至2021年9月30日、2020年和2019年9月30日的年度,公允價值淨值變化不大,在合併經營報表的收入中確認。截至2021年9月30日、2021年9月和2020年9月,公司持有的未承諾給第三方購房者的待售抵押貸款總額為美元1.310億美元1.2分別為10億美元。
該公司還使用對衝工具作為計劃的一部分,向其購房者提供低於市場利率的融資。截至2021年9月30日和2020年9月30日,該公司的MBS總額為$834.6百萬美元和美元1.1分別為10億美元,尚未獲得利率鎖定承諾(IRLC)或尚未創建或分配的關閉貸款,並記錄了1美元的資產1.12021年9月30日,負債100萬美元5.3截至2020年9月30日,該MBS頭寸的公允價值為100萬美元。
貸款承諾及相關衍生工具
該公司是IRLCs的締約方,IRLCs適用於已申請貸款資金並滿足規定的信貸和承保標準的借款人。截至2021年9月30日、2021年9月和2020年9月30日,按公允價值計入衍生工具的IRLC名義金額合計為#美元。1.510億美元1.8分別為10億美元。
本公司通過使用盡力而為的全部貸款交付承諾和對衝工具來管理與其IRLC相關的利率風險。這些工具被視為經濟對衝中的衍生品,並按公允價值入賬,損益在綜合經營報表的收入中確認。截至2021年9月30日和2020年9月30日,盡最大努力交付全部貸款承諾的名義金額總計為#美元。88.8百萬美元和美元84.6與尚未承諾給購買者的IRLC有關的對衝工具的名義金額總計為#美元1.410億美元1.6分別為10億美元。
目錄表
D.R. HORTON,INC.和子公司
合併財務報表附註--(續)
其他按揭貸款和損失準備金
抵押貸款的銷售具有有限的追索權條款,這些條款源於相關協議中的行業標準陳述和擔保。這些陳述和保證主要涉及借款人或其他各方沒有虛假陳述、貸款的適當承銷,以及在某些情況下,借款人必須支付的最低金額。本公司一般不會保留與在第二市場出售的按揭貸款有關的任何其他持續利息。大多數其他按揭貸款包括因這些有限追索權義務而回購的貸款。通常情況下,這些貸款是減值的,其中一些會導致通過喪失抵押品贖回權的過程擁有房地產。截至2021年9月30日、2021年9月和2020年9月30日,公司擁有的其他抵押貸款和房地產未計虧損準備金總額為$15.0百萬美元和美元14.9分別為100萬美元。
由於追索權撥備有限,本公司已就其他按揭貸款、擁有的房地產及未來貸款回購債務的估計虧損入賬,所有這些均記作收入減少。貸款回購和清償債務的損失準備金是根據歷史經驗、對發放的抵押貸款數量的分析、與抵押貸款購買者的討論、當前住房和信貸市場狀況以及已知和預計的抵押貸款回購請求估計的。截至2021年、2021年和2020年9月30日的準備金餘額總計為#美元。5.1百萬美元和美元8.9分別為100萬美元。
其他按揭貸款及房地產扣除相關虧損準備金後計入其他資產,而貸款回購責任則計入本公司合併資產負債表的應計費用及其他負債。
目錄表
D.R. HORTON,INC.和子公司
合併財務報表附註--(續)
注H-所得税
所得税費用
公司所得税支出的構成如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2013年9月30日的年度, |
| 2021 | | 2020 | | 2019 |
| (單位:百萬) |
當期税費: | | | | | |
聯邦制 | $ | 978.1 | | | $ | 484.0 | | | $ | 407.3 | |
狀態 | 197.0 | | | 104.4 | | | 79.3 | |
| 1,175.1 | | | 588.4 | | | 486.6 | |
遞延税費(福利): | | | | | |
聯邦制 | (12.7) | | | 20.0 | | | 13.9 | |
狀態 | 2.7 | | | (5.9) | | | 6.2 | |
| (10.0) | | | 14.1 | | | 20.1 | |
所得税總支出 | $ | 1,165.1 | | | $ | 602.5 | | | $ | 506.7 | |
該公司的實際税率為21.8%, 20.2%和23.82021財年、2020財年和2019財年分別為2%。所有年度的有效税率包括國家所得税的支出和與股票薪酬相關的税收優惠。2021財年和2020財年的有效税率包括2.2%和3.1分別為與聯邦節能住宅税收抵免相關的税收優惠。2020財年的有效税率還包括降低0.4%用於與公司國家遞延税項資產的估值免税額釋放相關的税收優惠。
預期所得税對賬單
所得税費用和通過應用聯邦法定税率計算的税款之間的差額 21每年所得税前收入的%是由於以下原因:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2013年9月30日的年度, |
| 2021 | | 2020 | | 2019 |
| (單位:百萬) |
按聯邦法定税率徵收的所得税 | $ | 1,124.8 | | | $ | 626.4 | | | $ | 446.3 | |
因下列原因而增加(減少)的税收: | | | | | |
扣除聯邦福利後的州所得税 | 166.9 | | | 79.1 | | | 69.1 | |
估值免税額 | (3.3) | | | (11.2) | | | (0.2) | |
税收抵免 | (116.3) | | | (93.4) | | | (1.6) | |
股票薪酬帶來的超額税收優惠 | (38.4) | | | (22.3) | | | (16.1) | |
税收或有事項 | (6.0) | | | 8.9 | | | — | |
其他 | 37.4 | | | 15.0 | | | 9.2 | |
所得税總支出 | $ | 1,165.1 | | | $ | 602.5 | | | $ | 506.7 | |
目錄表
D.R. HORTON,INC.和子公司
合併財務報表附註--(續)
遞延所得税
遞延税項資產及負債反映資產及負債之財務報表基準與其税基、税項虧損及信貸結轉之間之暫時差異之税務後果。 遞延所得税的組成部分概述如下:
| | | | | | | | | | | |
| 9月30日, |
| 2021 | | 2020 |
| (單位:百萬) |
遞延税項資產: | | | |
庫存成本 | $ | 63.5 | | | $ | 37.6 | |
存貨減值準備 | 12.7 | | | 21.5 | |
保修和施工缺陷費用 | 190.5 | | | 156.7 | |
淨營業虧損結轉 | 11.7 | | | 17.5 | |
税收抵免結轉 | 1.6 | | | 2.1 | |
激勵性薪酬計劃 | 77.5 | | | 68.3 | |
其他 | 15.6 | | | 15.6 | |
遞延税項資產總額 | 373.1 | | | 319.3 | |
估值免税額 | (4.2) | | | (7.5) | |
遞延税項資產總額,扣除估值免税額 | 368.9 | | | 311.8 | |
遞延税項負債: | | | |
房屋關閉利潤的延遲 | 166.7 | | | 131.9 | |
固定資產折舊 | 14.4 | | | 19.0 | |
其他 | 32.5 | | | 16.0 | |
遞延税項負債總額 | 213.6 | | | 166.9 | |
遞延所得税,淨額 | $ | 155.3 | | | $ | 144.9 | |
D.R.霍頓有$10.3國家淨營業虧損(NOL)的百萬税收優惠結轉,根據税收管轄區的不同時間到期。在總金額中,$2.9其中100萬的税收優惠將在未來十年到期,其餘的美元7.42032至2041財年,將有100萬人到期。Forestar擁有$1.4根據税收管轄區的不同,國家NOL的百萬税收優惠將在不同的時間到期。
遞延税金的會計處理是基於對未來業績的估計。這些未來結果的預期結果和實際結果之間的差異可能會對公司的綜合經營結果或財務狀況產生重大影響。此外,現有聯邦和州税法和税率的變化可能會影響未來的税收結果和公司遞延税項資產的估值。
評税免税額
該公司的估值津貼為#美元。4.2百萬美元和美元7.5截至2021年和2020年9月30日,分別為100萬歐元,與NOL結轉的國家遞延税收資產相關,這些資產更有可能在實現之前到期。公司將繼續評估積極和消極的證據,以確定是否需要對剩餘的國家NOL結轉進行估值津貼。未來期間估值免税額的任何逆轉都將影響本公司的實際税率。
目錄表
D.R. HORTON,INC.和子公司
合併財務報表附註--(續)
未確認的税收優惠
未確認的税收優惠是指納税申報單中採取或預期採取的税收立場與財務報表中確認的利益之間的差異。2021財年和2020財年未確認税收優惠的期初和期末金額對賬如下:
| | | | | | | | | | | |
| 截至九月三十日止年度, |
| 2021 | | 2020 |
| (單位:百萬) |
未確認的税收優惠,年初 | $ | 8.9 | | | $ | — | |
可歸因於本年度税收頭寸的增加 | 1.5 | | | 8.9 | |
可歸因於前幾年的税收頭寸的增加 | — | | | — | |
聚落 | (7.5) | | | — | |
未確認的税收優惠,年終 | $ | 2.9 | | | $ | 8.9 | |
如果確認,將影響實際税率的未確認税收優惠總額為#美元。2.9百萬美元。截至2021年9月30日,公司沒有與未確認的税收優惠相關的應計利息或罰款。本公司將利息費用和所得税罰金歸類為所得税費用。
法規和立法
D.R.霍頓在多個司法管轄區繳納聯邦所得税和州所得税。2018年至2021年,D.R.Horton主要税收管轄區的訴訟時效仍可供審查。與追溯延長2018財年節能住宅税收抵免有關的聯邦退款申請目前正在接受美國國税局的審計。D.R.Horton正在接受各州的審計,然而,公司並不知道州税務當局有任何重大發現。
Forestar在多個司法管轄區須繳納聯邦所得税和州所得税。Forestar主要税務管轄區的訴訟時效在2016至2021年的納税年度內仍可供審查。Forestar目前沒有接受聯邦或州所得税的審計。
目錄表
D.R. HORTON,INC.和子公司
合併財務報表附註--(續)
注:我-每股收益
下表列出了基本每股收益和稀釋後每股收益的計算方法。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至九月三十日止年度, |
| 2021 | | 2020 | | 2019 |
| (單位:百萬) |
分子: | | | | | |
歸屬於D.R.的淨收入。霍頓公司 | $ | 4,175.8 | | | $ | 2,373.7 | | | $ | 1,618.5 | |
分母: | | | | | |
每股基本收益分母—加權平均普通股 | 361.1 | | | 365.5 | | | 372.6 | |
稀釋性證券的影響: | | | | | |
員工股票獎勵 | 4.7 | | | 4.7 | | | 4.8 | |
每股攤薄收益的分母—調整後加權平均普通股 | 365.8 | | | 370.2 | | | 377.4 | |
D. R.應佔每股普通股基本淨收益。霍頓公司 | $ | 11.56 | | | $ | 6.49 | | | $ | 4.34 | |
D. R.應佔每股普通股攤薄淨收益。霍頓公司 | $ | 11.41 | | | $ | 6.41 | | | $ | 4.29 | |
注J-股東權益
D.R.Horton有一份自動生效的通用貨架登記聲明,於2021年7月提交給美國證券交易委員會,登記了它可能不時發行的債務和股權證券,金額待定。於2021年9月30日,本公司擁有397,190,100 發行的普通股, 356,015,843 未發行股份。 不是優先股已發行或已發行。
2021年9月30日,Forestar於2018年9月向美國證券交易委員會提交了有效的貨架登記聲明,登記金額為$500百萬的股權證券,其中100根據其在市場上的股權發行計劃,為銷售預留了100萬英鎊。在2021財年,Forestar發佈了1.4根據其在市場上的股權發行計劃,發行100萬股普通股,收益為#美元33.4百萬,扣除佣金和其他發行成本後的淨額。2021年9月30日,$359.9根據Forestar的貨架登記聲明,仍有100萬美元可供發放,其中#美元65.6根據其在市場上的股權發行計劃,為銷售預留了100萬英鎊。2021年10月,Forestar現有的註冊聲明和在市場上的股權發行計劃到期後,新的貨架註冊聲明生效,註冊了$750數以百萬計的股權證券。
2021年4月,董事會授權回購至多美元1.0億股本公司普通股,取代此前授權。授權沒有到期日。在2021財年,該公司回購了10.4100萬股普通股,價格為1美元874.0百萬美元。在2021年9月30日,有$546.2在回購授權上剩餘的百萬美元。
董事會批准並支付了季度現金股息#美元。0.202021財年每股普通股和美元0.1752020財年每股普通股。2021年10月,董事會批准了季度現金股息#美元0.225每股普通股,於2021年12月15日支付給2021年12月6日登記在冊的股東。
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合併財務報表附註--(續)
注:K-員工福利計劃
該公司為員工提供全面的薪酬和福利方案,其中包括廣泛的福利,包括醫療、牙科和視力保健保險和帶薪育兒假。除基本工資外,符合條件的員工還可以參加公司的401(K)計劃、員工股票購買計劃、短期激勵獎金計劃和/或股票薪酬計劃,如下所述。
遞延補償計劃
公司為所有在公司工作六個月或更長時間的員工制定了401(K)計劃。該公司匹配員工自願繳費的一部分。該公司記錄了$30.3百萬,$23.4百萬美元和美元21.72021財年、2020財年和2019財年的匹配捐款費用分別為100萬美元。
該公司的高管補充退休計劃(SERP)是一項不受限制的遞延補償計劃,它向某些管理人員提供退休、死亡或終止僱傭時應支付的福利。根據SERP,公司根據符合條件的員工工資的一定百分比以及基於預定公式的利息係數來積累未撥資金的福利。該公司與SERP有關的負債為#美元50.4百萬美元和美元44.5分別為2021年9月30日和2020年9月30日。該公司記錄了$7.0百萬,$6.5百萬美元和美元5.8分別在2021財年、2020財年和2019財年為該計劃支出百萬美元。
本公司有一個遞延薪酬計劃,供選定的一組員工使用,允許參與計劃的員工按税前基礎向計劃繳納薪酬,並推遲繳費的所得税,直到資金從計劃中提取。參股員工為其出資指定投資,但公司不需要將出資投資於指定投資。該公司與遞延補償計劃有關的淨負債為#美元。124.5百萬美元和美元91.0分別為2021年9月30日和2020年9月30日。本公司將員工繳款如果將資金投資於指定的投資項目本應賺取的金額記為費用。與這一計劃有關,公司記錄的費用為#美元。21.7百萬,$5.3百萬美元和美元2.9分別在2021財年、2020財年和2019財年達到100萬。
員工購股計劃
公司的員工股票購買計劃為符合條件的員工提供了以折扣價購買公司普通股的機會85股票在指定購買日期的公允市場價值的%。根據股票在此期間的平均公平市場價值和某些其他標準,向符合條件的員工提供的價格可能會進一步打折。根據該計劃的條款,一名符合條件的員工每年可購買的普通股的總公平市場價值限制為以下較小者15僱員年薪的%或$25,000。根據該計劃,員工購買了112,995股票價格為$7.5在2021財年,131,348以美元的價格出售股票5.6在2020財年達到100萬141,661以美元的價格出售股票4.62019財年為100萬人。於2021年9月30日,本公司擁有2.7根據員工購股計劃預留供發行的普通股百萬股。
激勵獎金計劃
本公司的激勵獎金計劃規定,薪酬委員會根據某些標準的成就水平向高級管理人員發放短期績效獎金。在2021財年、2020財年和2019財年,薪酬委員會批准了獎勵,根據這些獎勵,某些高管可以根據公司税前收入的百分比獲得績效獎金。與這些計劃相關的薪酬支出為$61.6百萬,$34.3百萬美元和美元24.4分別在2021財年、2020財年和2019財年達到100萬。
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合併財務報表附註--(續)
基於股票的薪酬
公司的股票激勵計劃規定向高管、其他關鍵員工和非管理董事授予股票期權和限制性股票單位。限制性股票單位獎勵可以基於業績(基於業績)或在必要時間段內的服務(基於時間)。於2021年9月30日,本公司擁有11.9保留髮行的1000萬股普通股, 7.0根據股票激勵計劃可供未來授予的股份。
基於時間的限制性股票單位(RSU)股票獎勵
基於時間的RSU代表在滿足歸屬條件的情況下獲得一股公司普通股的或有權利。基於時間的RSU在歸屬期間沒有股息或投票權。
在2021財年、2020財年和2019財年,向公司高管、其他關鍵員工和非管理董事(合計、大約1,030, 960和900(分別)。這些獎勵每年在期間內以等額分期授予, 三至五年.
下表提供了與2021財年、2020財年和2019財年基於時間的RSU活動相關的其他信息。歸屬的限制性股票單位數量包括公司代表員工為滿足預扣税款要求而扣繳的普通股股份。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2013年9月30日的年度, |
| 2021 | | 2020 | | 2019 |
| 數量 限售股單位 | | 加權平均 授予日期公允價值 | | 數量 限售股單位 | | 加權平均 授予日期公允價值 | | 數量 限售股單位 | | 加權平均 授予日期公允價值 |
年初未清償債務 | 4,725,701 | | | $ | 34.79 | | | 4,889,534 | | | $ | 33.01 | | | 4,797,922 | | | $ | 31.77 | |
授與 | 856,615 | | | 83.13 | | | 1,657,935 | | | 35.98 | | | 1,796,200 | | | 33.75 | |
既得 | (1,644,263) | | | 33.26 | | | (1,651,840) | | | 30.85 | | | (1,430,826) | | | 29.83 | |
取消 | (120,788) | | | 39.16 | | | (169,928) | | | 33.24 | | | (273,762) | | | 32.82 | |
年終未清償債務 | 3,817,265 | | | $ | 46.16 | | | 4,725,701 | | | $ | 34.79 | | | 4,889,534 | | | $ | 33.01 | |
在2021財年、2020財年和2019財年,歸屬日期歸屬的股份的公允價值總額為$131.3百萬,$95.6百萬美元和美元56.9分別為100萬美元。在2021財年、2020財年和2019財年,與基於時間的RSU相關的薪酬支出為#美元56.5百萬,$50.6百萬美元和美元51.8分別為100萬美元。在2021年9月30日,有$130.31000萬未確認的補償費用與未歸屬的基於時間的RSU獎勵有關。預計這項費用將在加權平均期間內確認, 2.6好幾年了。
基於業績的限制性股票單位(RSU)股票獎勵
在2021財年、2020財年和2019財年,基於績效的RSU股權獎勵在三年業績期末授予公司高管。最終授予的單位數量取決於公司在實現某些業績標準方面與同行相比的相對地位,範圍可能為0%至200已批出單位數目的百分比。業績標準是股東總回報、投資回報率、SG&A費用控制和毛利潤。這些基於業績的RSU中的每一個都代表着在滿足歸屬條件和業績標準的情況下獲得一股公司普通股的或有權利。基於業績的RSU在業績期間沒有分紅或投票權。與這些獎勵相關的補償費用是根據公司相對於其同行集團的表現、績效期間過去的部分以及獎勵的授予日期的公允價值計算的。
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合併財務報表附註--(續)
下表提供了與2021年9月30日未完成的基於性能的RSU相關的其他信息。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
授予日期 | | 歸屬日期 | | 績效單位目標數 | | 授予日期每單位公允價值 | | 補償費用 截至九月三十日止年度, |
| 2021 | | 2020 | | 2019 |
| | | | | | | | (單位:百萬) |
2018年11月 | | 2021年9月 | | 360,000 | | $ | 37.75 | | | $ | 7.2 | | | $ | 6.7 | | | $ | 6.1 | |
2019年11月 | | 2022年9月 | | 360,000 | | 52.54 | | | 10.1 | | | 9.3 | | | — | |
2020年11月 | | 2023年9月 | | 360,000 | | 70.60 | | | 12.5 | | | — | | | — | |
| | | | | | | | $ | 29.8 | | | $ | 16.0 | | | $ | 6.1 | |
2021年10月,賠償委員會批准以以下形式發放2021年9月授予的基於業績的RSU630,000普通股以滿足獎勵。
股票期權
股票期權的授予價格與授予之日公司普通股的市場價值相同。截至2021年9月30日的未償還期權均可行使併到期10在他們被授予的日期之後的幾年。
該公司在2021財年、2020財年或2019財年沒有授予股票期權。下表提供了有關這些年股票期權活動的資料。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2013年9月30日的年度, |
| 2021 | | 2020 | | 2019 |
| 股票期權 | | 加權平均 行權價格 | | 股票期權 | | 加權平均 行權價格 | | 股票期權 | | 加權平均 行權價格 |
年初未清償債務 | 2,224,415 | | | $ | 19.94 | | | 3,184,157 | | | $ | 19.53 | | | 5,856,959 | | | $ | 17.25 | |
已鍛鍊 | (1,108,639) | | | 16.02 | | | (959,742) | | | 18.58 | | | (2,634,802) | | | 14.47 | |
已取消或已過期 | — | | | — | | | — | | | — | | | (38,000) | | | 18.98 | |
年終未清償債務 | 1,115,776 | | | $ | 23.84 | | | 2,224,415 | | | $ | 19.94 | | | 3,184,157 | | | $ | 19.53 | |
可在年底行使 | 1,115,776 | | | $ | 23.84 | | | 2,224,415 | | | $ | 19.94 | | | 3,184,157 | | | $ | 19.53 | |
2021財年、2020財年和2019財年行使的期權的內在價值合計為$82.5百萬,$41.2百萬美元和美元70.6分別為100萬美元。股票期權的內在價值是指標的股票的市值超過期權行權價格的金額。
截至2021年9月30日,未償還和可行使期權的內在價值合計為$67.1百萬美元。2021年9月30日未償還期權的行權價從1美元到1美元不等。23.57至$23.86。截至2021年9月30日,未償還和可行使期權的加權平均剩餘合同期限為2.1好幾年了。
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合併財務報表附註--(續)
L--承付款和或有事項
保修索賠
該公司為其購房者提供房屋結構部件、機械繫統和其他建築部件缺陷的保修。保修責任的確定是根據管理層對預期保修相關成本的估計,對交付的每套房屋收取銷售成本,並對現有保修索賠進行應計。該公司的保修責任基於其運營的每個市場的歷史保修成本經驗,並進行了調整,以反映與建造的房屋類型和建造的地理區域相關的質量風險。由於與這些因素有關的不確定性,對這些費用的估計有很大的變異性。由於在確定保修索賠責任時需要高度的判斷力,未來的實際成本可能與當前的估計金額有很大差異,公司無法對可能的損失或超出其保修責任的損失範圍做出合理估計。
該公司在2021財年和2020財年的保修責任變化如下:
| | | | | | | | | | | |
| 9月30日, |
| 2021 | | 2020 |
| (單位:百萬) |
保修責任,年初 | $ | 310.2 | | | $ | 247.3 | |
已發佈的保修 | 154.5 | | | 114.4 | |
更改已有保修的法律責任 | 3.8 | | | 25.5 | |
已建立的定居點 | (92.2) | | | (77.0) | |
保修責任,年終 | $ | 376.3 | | | $ | 310.2 | |
法律索賠和保險
在正常業務過程中的各種索賠、投訴和其他法律行動中,本公司被列為被告。在任何時候,該公司都在管理數百起與建築缺陷問題、人身傷害索賠、僱傭問題、土地開發問題、合同糾紛和其他事項有關的個人索賠。該公司根據未決索賠的估計費用和與以前關閉的住房有關的預期未來索賠的估計費用,為這些意外情況建立了準備金。這些或有事項的估計負債為#美元。577.5百萬美元和美元473.8分別於2021年、2021年和2020年9月30日的應計費用和其他負債,並計入合併資產負債表中的應計費用和其他負債。大致99在2021年9月30日和2020年9月30日,這些儲備中與建築缺陷相關的佔比都很高。與公司法律或有事項有關的費用為#美元。72.4百萬,$64.4百萬美元和美元15.3分別在2021財年、2020財年和2019財年達到100萬。
該公司的建築缺陷索賠準備金包括已知索賠和預期未來索賠的估計成本。截至2021年9月30日,沒有任何個人現有索賠對公司的財務報表具有重大影響。該公司在最近幾年關閉了大量房屋,並可能在未來對這些房屋提出建築缺陷索賠。雖然各州的法規有所不同,但在公司運營的許多州,建築缺陷問題通常可以在房屋關閉後長達十年的時間內報告。與公司經營的產品類型和市場有關的索賠頻率和解決索賠的成本的歷史數據和趨勢被用來估計現有和預期未來索賠的建築缺陷負債。隨着個別未決索賠的情況以及歷史數據和趨勢的變化,這些估計數可能會不斷修訂。對估計儲量的調整計入發生估計變化的會計期間。
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建築缺陷索賠的歷史趨勢一直不一致,該公司認為這些趨勢可能會繼續波動。該公司還認為,住房市場狀況的波動會影響建築缺陷索賠的頻率和成本。如果公司前幾年關閉房屋導致的建築缺陷索賠的最終解決方案與目前的預期不同,這可能會大大改變公司對索賠頻率和時間以及解決現有和預期未來索賠的成本的估計,這將影響未來的建築缺陷儲備。如果發生索賠的頻率或現有和未來法律索賠的成本大大超過公司目前的估計,它們將對公司未來的收益和流動性產生重大負面影響。
公司法律索賠準備金在2021財年和2020財年的變化如下:
| | | | | | | | | | | |
| 9月30日, |
| 2021 | | 2020 |
| (單位:百萬) |
法律索賠準備金,年初 | $ | 473.8 | | | $ | 434.7 | |
增加儲備 | 131.8 | | | 83.2 | |
付款 | (28.1) | | | (44.1) | |
法律索賠準備金,年終 | $ | 577.5 | | | $ | 473.8 | |
在其業務所在的大多數州,公司一般都有一般責任保險,並要求其使用的大多數分包商都有一般責任保險,其中包括建築缺陷保險。該公司的一般責任保險單保護其免受因建築缺陷和其他索賠和訴訟而產生的部分損失風險。本公司估計及記錄該等保單項下的已知索償及預期未來建築瑕疵索償的應收賬款,以及在正常業務過程中可能追回的其他法律索償及訴訟。然而,由於這些保單下的自我保險保留金額很大,該公司預計它將在很大程度上是自我保險的。該公司從未決法律索賠的估計損失和與先前關閉的房屋有關的預期未來索賠中估計的保險應收賬款總額為#美元109.5百萬美元和美元81.2分別於2021年9月30日及2020年9月30日止,並計入綜合資產負債表內的其他資產。此外,當本公司被指定為其保險單上的額外被保險人時,本公司可能有能力向其分包商及其保險承保人追回部分損失。
在公司認為其分包商獲得一般責任保險太困難或太昂貴的一些州,公司放棄了正常的分包商一般責任保險要求,以從分包商那裏獲得較低的成本。在這些州,該公司從第三方承運人或其100%擁有的專屬自保子公司購買保險單,並將某些分包商指定為額外的被保險人。專屬自保子公司出具的保單和第三方承運人在2020年6月1日或之後出具的保單實質上是本公司對這些風險的自我保險。
該公司為其工傷補償保險單下的可扣除金額自行投保。免賠額因保單年份而異,但在任何年份都不超過$0.5每次發生一百萬次。2020、2021和2022年保單年度的免賠額為$0.5每次發生一百萬次。
與這些準備金相關的損失估計和從保單中收回的相關估計會受到高度變異性的影響,原因是不確定因素,例如相對於公司市場和產品類型的建築缺陷索賠的趨勢、索賠頻率、索賠解決成本和模式、保險業慣例和法律解釋等。由於在為這些或有事項建立準備金時需要高度的判斷,未來的實際成本和從保險中收回的金額可能與當前的估計金額有很大差異,因此本公司無法對超過其準備金的可能損失或損失範圍做出合理估計。
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土地及地段購買合約
該公司簽訂土地和地塊購買合同,以獲得用於建造住房的土地或地塊。截至2021年9月30日,公司存款總額為$1.1億美元,包括#美元的現金存款989.3百萬美元,以及本票和擔保債券#79.8100萬美元,與購買土地和地塊的合同有關,剩餘總購買價格約為#美元15.5十億美元。目前,合同中的大部分土地和地段預計將在三年內購買。在這些金額中,#美元151.0100萬的保證金與Forestar簽訂的購買土地和地塊合同有關,剩餘購買價格為#美元。1.6十億美元。截至2021年9月30日的有限數量的住房建設用地和地塊購買合同,相當於$100.0本公司須支付剩餘買入價的1,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000在美元中100.0以特定履約條款為準的剩餘購買價格,$67.8與住宅建築部門和Forestar之間的合同相關的百萬美元。
在2021財年和2020財年,Forestar向房屋建築部門報銷了$30.8百萬美元和美元27.0分別為之前支付的保證金和$61.3百萬美元和美元36.3分別用於與土地購買合同相關的收購前和其他盡職調查費用,房屋建築部門根據合同將其權利轉讓給Forestar。
其他承諾
截至2021年9月30日,公司的未償還擔保債券為$2.3十億美元,信用證金額為$247.4百萬美元,以確保在各種合同下的履行。在全部信用證中,#美元。187.1在住房建設循環信貸機制下發放了1000萬美元,60.3在Forestar的循環信貸安排下發行了100萬美元。
本公司根據不可撤銷經營租約租賃辦公室及設備。 截至2021年9月30日,這些協議下的未來最低年度租金支付如下(以百萬為單位):
| | | | | |
2022財年 | $ | 18.5 | |
2023財年 | 11.1 | |
2024財年 | 5.7 | |
2025財年 | 2.7 | |
2026財年 | 1.2 | |
此後 | — | |
| $ | 39.2 | |
房租費用是$31.7百萬,$31.5百萬美元和美元30.52021財年、2020財年和2019財年分別為百萬美元。
目錄表
D.R. HORTON,INC.和子公司
合併財務報表附註--(續)
注M— 其他資產、已計費用和其他負債
本公司截至2021年9月30日、2021年9月和2020年9月的其他資產如下:
| | | | | | | | | | | |
| 9月30日, |
| 2021 | | 2020 |
| (單位:百萬) |
定期存款和可退還的存款 | $ | 1,079.8 | | | $ | 657.1 | |
保險應收賬款 | 109.5 | | | 81.2 | |
其他應收賬款 | 153.6 | | | 143.1 | |
預付資產 | 51.6 | | | 46.0 | |
合同資產—保險代理佣金 | 58.6 | | | 47.1 | |
使用權資產租賃 | 35.6 | | | 34.7 | |
利率鎖定承諾 | 17.9 | | | 31.3 | |
保證金存款 | 0.9 | | | 16.2 | |
抵押貸款償還權 | 4.1 | | | 17.1 | |
抵押對衝工具和承諾 | 8.7 | | | 5.3 | |
其他 | 40.3 | | | 34.6 | |
| $ | 1,560.6 | | | $ | 1,113.7 | |
本公司於2021年、2021年及2020年9月30日的應計費用及其他負債如下:
| | | | | | | | | | | |
| 9月30日, |
| 2021 | | 2020 |
| (單位:百萬) |
法律索賠準備金 | $ | 577.5 | | | $ | 473.8 | |
僱員補償和有關負債 | 492.1 | | | 376.1 | |
保修責任 | 376.3 | | | 310.2 | |
客户存款 | 193.4 | | | 93.1 | |
與庫存相關的應計項目 | 261.2 | | | 93.9 | |
聯邦和州所得税負擔 | 88.2 | | | 42.6 | |
應計財產税 | 51.0 | | | 44.1 | |
租賃負債 | 37.0 | | | 37.0 | |
應計利息 | 31.5 | | | 35.3 | |
抵押對衝工具和承諾 | 1.7 | | | 16.5 | |
其他 | 100.4 | | | 84.4 | |
| $ | 2,210.3 | | | $ | 1,607.0 | |
目錄表
D.R. HORTON,INC.和子公司
合併財務報表附註--(續)
注N-公允價值計量
當事件及情況顯示賬面價值無法收回時,公允價值計量用於本公司持有以供出售的按揭貸款、按揭償還權、內部控股公司及其他衍生工具,並用於按非經常性原則擁有的存貨、其他按揭貸款、租賃物業及房地產。公允價值層次及其在公司資產和負債中的應用如下:
•第1級-估值基於活躍市場對相同資產和負債的報價。本公司目前並無任何資產或負債以公允價值使用第1級投入計量。
•第2級-估值由活躍市場中類似資產或負債的報價、不活躍市場中相同或類似工具的報價或所有重大投入均可在市場上觀察到的基於模型的技術確定。該公司的資產和負債按公允價值計量,採用第2級經常性投入,具體如下:
◦持有作出售用途的按揭貸款-這些貸款的公允價值一般是參考二手市場對出售具有類似特徵的按揭貸款的承諾的報價計算的。封閉式抵押貸款通常在發放後不久出售,這將貸款買家交易對手的不良風險敞口限制在較短的時間內。此外,公司還積極監測交易對手的財務實力。
◦IRLC-綜合按揭貸款公司的公平價值是參考二手市場出售類似特徵按揭貸款承諾的報價而計算的。這些估值不包含到期調整,因為任何到期的承諾都不計入公允價值計量。該公司通常只為符合特定購買者指南的產品簽發IRLC。如果任何買家破產,公司將不會被要求根據承諾的條款完成交易。由於並不是所有的無限制貸款都會成為封閉式貸款,因此本公司會就不會關閉的估計金額調整其公允價值計量。
◦貸款銷售承諾和對衝工具-用作對衝工具的盡力而為和強制性貸款出售承諾及衍生工具(例如遠期出售按揭證券)的公允價值,是參考類似資產的報價計算的。該公司通過限制交易對手的數量並積極監控他們的財務實力和信譽,減輕了與衍生工具相關的不良風險。此外,該公司的衍生品合同通常期限較短,到期日從一到四個月不等。因此,該公司相對於其衍生品頭寸的不良表現風險並不大。
本公司的資產按公允價值計量,按非經常性基礎上的第2級投入計量,是指持有供出售的有限數量的按揭貸款,其減值對其市場性能有一定影響,並按賬面價值或公允價值中的較低者報告。如有,公允價值乃參考該等資產在二手市場的報價釐定。
在考慮非履行風險後,並無對持有以供出售的按揭貸款、內部融資工具或對衝工具的公允價值計量作出額外調整。
目錄表
D.R. HORTON,INC.和子公司
合併財務報表附註--(續)
•第3級-估值通常源自基於模型的技術,其中至少有一項重大投入是不可觀察到的,並基於公司自己對市場參與者將用於評估資產或負債的假設的估計。
本公司的資產按公允價值以第3級投入按經常性基準計量,包括其按揭償還權及少量持有以供出售的按揭貸款,但這些貸款的減值對其適銷性造成一定程度的影響,且無法參考其在二級市場的報價。
公司的資產按公允價值計量,採用第3級投入,通常在非經常性基礎上以賬面價值或公允價值中的較低者報告。
◦持有和使用的庫存-在評估其持有和使用的庫存的減值指標時,公司對這些資產估計產生的未貼現現金流進行分析。用於估計未貼現的未來現金流的最重要因素包括社區實際實現的定價和激勵水平、房屋的出售速度以及開發地塊和建造房屋的成本。按公允價值計量持有及使用的存貨是指估計未貼現現金流量少於其賬面值的團體,因此,本公司於期內計入減值,以按其貼現估計未來現金流量計算的公允價值計入存貨。
◦可供出售的庫存-在確定公司持有的待售土地的公允價值時考慮的因素主要包括實際銷售合同和最近從外部第三方收到的報價,還可能包括最近可比銷售交易和其他市場分析中的土地價格。如果估計公允價值減去出售資產的成本低於該資產的當前賬面價值,則該資產減記為其估計公允價值減去出售成本。
◦為出售而持有的某些按揭貸款-數量有限的待售按揭貸款存在一定程度的減值,影響了其可銷售性。對於其中一些貸款,無法獲得二級市場的報價,因此,使用現金流量估值模型來確定公允價值。
◦若干其他按揭貸款、出租物業及擁有的房地產-其他抵押貸款包括履約和不良抵押貸款,這些貸款往往通過止贖程序成為房地產所有者。擁有的其他按揭貸款、出租物業及房地產的公允價值乃根據本公司對相關抵押品價值或物業價值(視何者適用而定)的評估而釐定。該公司使用不同的方法來評估物業的價值,其中可能包括經紀人價格意見、評估或現金流評估模型。
目錄表
D.R. HORTON,INC.和子公司
合併財務報表附註--(續)
下表概述了本公司於2021年、2021年和2020年9月30日按公允價值經常性計量的資產和負債,以及2021財年和2020財年3級資產的公允價值變動。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 2021年9月30日的公允價值 |
| 資產負債表位置 | | 1級 | | 2級 | | 3級 | | 總計 |
| | | (單位:百萬) |
持有作出售用途的按揭貸款(1) | 持有作出售用途的按揭貸款 | | $ | — | | | $ | 2,009.4 | | | $ | 11.7 | | | $ | 2,021.1 | |
抵押服務權(2) | 其他資產 | | — | | | — | | | 4.1 | | | 4.1 | |
未被指定為對衝工具的衍生工具(3): | | | | | | | | | |
利率鎖定承諾(4) | 其他資產 | | — | | | 17.2 | | | — | | | 17.2 | |
抵押貸款支持證券的遠期銷售 | 其他資產 | | — | | | 8.5 | | | — | | | 8.5 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 2020年9月30日的公允價值 |
| 資產負債表位置 | | 1級 | | 2級 | | 3級 | | 總計 |
| | | (單位:百萬) |
以住宅房地產為抵押的債務證券 | 其他資產 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 3.9 | | | $ | 3.9 | |
持有作出售用途的按揭貸款(1) | 持有作出售用途的按揭貸款 | | — | | | 1,503.2 | | | 15.1 | | | 1,518.3 | |
抵押服務權(2) | 其他資產 | | — | | | — | | | 17.1 | | | 17.1 | |
未被指定為對衝工具的衍生工具(3): | | | | | | | | | |
利率鎖定承諾 | 其他資產 | | — | | | 31.3 | | | — | | | 31.3 | |
抵押貸款支持證券的遠期銷售 | 其他負債 | | — | | | (16.2) | | | — | | | (16.2) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2021年9月30日止年度按公允價值計算的第3級資產 |
| 餘額為 2020年9月30日 | | 已實現和未實現淨收益(虧損) | | 購買/發貨 | | 銷售和結算 | | 本金減少 | | 轉入(轉出)第3級的淨額 | | 餘額為 2021年9月30日 |
| (單位:百萬) |
以住宅房地產為抵押的債務證券 | $ | 3.9 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (3.9) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
持有作出售用途的按揭貸款(1) | 15.1 | | | 0.3 | | | — | | | (3.3) | | | — | | | (0.4) | | | 11.7 | |
抵押服務權(2) | 17.1 | | | (0.2) | | | 24.7 | | | (37.5) | | | — | | | — | | | 4.1 | |
| 截至2020年9月30日止年度按公允價值計算的第3級資產 |
| 餘額為 2019年9月30日 | | 已實現和未實現淨收益(虧損) | | 購買/發貨 | | 銷售和結算 | | 本金減少 | | 轉入(轉出)第3級的淨額 | | 餘額為 2020年9月30日 |
| (單位:百萬) |
以住宅房地產為抵押的債務證券 | $ | 3.9 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 3.9 | |
持有作出售用途的按揭貸款(1) | 9.8 | | | 0.2 | | | — | | | (2.6) | | | — | | | 7.7 | | | 15.1 | |
抵押服務權(2) | — | | | 1.9 | | | 15.2 | | | — | | | — | | | — | | | 17.1 | |
___________________________________________
(1)本公司通常在為出售而持有的按揭貸款發起時選擇公允價值選擇權。持有用於銷售的抵押貸款所賺取的利息收入以合同利率為基礎,並計入其他收入。在2021年9月30日和2020年9月30日使用3級投入進行估值的待售抵押貸款包括11.7百萬美元和美元15.1公司在發行時選擇了公允價值選擇權而沒有在二級市場出售的貸款分別為100萬美元。7.7在2020財政年度,由於在確定這些貸款的公允價值時使用了大量不可觀察到的投入,數百萬人被轉移到了3級。這些持有以供出售的按揭貸款的公允價值,一般是根據二手市場的定價計算,並根據相關抵押品的價值(包括利率風險、流動資金風險和提前還款風險)作出調整。該公司計劃在市場條件允許時出售這些貸款。按揭貸款總額為$0.4在2021年財政期間,有100萬貸款轉移到第二級,因為它們的公允價值是基於與這些貸款在二級市場上待售的實際報價有關的。
(2)雖然該公司的大部分抵押貸款是在服務釋放的基礎上出售的,但當維護權被保留時,公司使用第三方估值以公允價值記錄這些貸款。保留維修資產時的估值反映在購進/產生一欄中,隨後的價值變動被歸類為已實現和未實現收益(損失)。估值中使用的主要假設是按揭提前還款額、貼現率和拖欠率,這些假設通常是不可觀察到的。11%, 11%和6%,分別為2021年9月30日。
目錄表
D.R. HORTON,INC.和子公司
合併財務報表附註--(續)
(3)該等衍生工具的公允價值計量為公允價值變動,按類似資產的報價計算,並在資產負債表中作為其他資產或應計費用及其他負債反映。這些衍生工具的公允價值變動計入綜合經營報表的收入。在綜合業務報表收入中確認的2021財年和2020財年公允價值淨變化不大。
(4)2021年9月30日利率鎖定承諾的公允價值反映為美元17.9其他資產的服務釋放溢價為100萬美元,公允價值變動為#美元0.7百萬美元的其他負債。
下表彙總了本公司於2021年9月30日、2021年9月和2020年9月按公允價值計量的非經常性資產。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 於9月30日的公允價值, |
| 資產負債表位置 | | 2021 | | 2020 |
| | | 2級 | | 3級 | | 2級 | | 3級 |
| | | (單位:百萬) |
持有作出售用途的按揭貸款(1) (2) | 持有作出售用途的按揭貸款 | | $ | — | | | $ | 3.8 | | | $ | 1.5 | | | $ | 2.2 | |
其他抵押貸款 (1) (3) | 其他資產 | | — | | | 1.3 | | | 0.6 | | | 2.0 | |
______________
(1)上表所載公允價值僅代表賬面價值因相關期間減值而調整至公允價值並於期末持有的資產。
(2)該等按揭貸款有一定程度的減值,影響其可銷售性,並按賬面值或公平值兩者中的較低者估值。倘有,則採用二級市場報價釐定公允價值(第二級);否則,採用現金流量估值模式釐定公允價值(第三級)。
(3)其他按揭貸款之公平值乃根據相關抵押品之價值釐定.
對於本公司未按公允價值反映的金融資產和負債,下表分別列出其在2021年9月30日、2021年9月和2020年9月的賬面價值和公允價值。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 賬面價值 | | 2021年9月30日的公允價值 |
| | 1級 | | 2級 | | 3級 | | 總計 |
| (單位:百萬) |
現金和現金等價物(1) | $ | 3,210.4 | | | $ | 3,210.4 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 3,210.4 | |
受限現金(1) | 26.8 | | | 26.8 | | | — | | | — | | | 26.8 | |
應付票據(2) (3) | 5,412.4 | | | — | | | 3,950.9 | | | 1,589.3 | | | 5,540.2 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 賬面價值 | | 2020年9月30日的公允價值 |
| | 1級 | | 2級 | | 3級 | | 總計 |
| (單位:百萬) |
現金和現金等價物(1) | $ | 3,018.5 | | | $ | 3,018.5 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 3,018.5 | |
受限現金(1) | 21.6 | | | 21.6 | | | — | | | — | | | 21.6 | |
應付票據(2) (3) | 4,283.3 | | | — | | | 3,285.5 | | | 1,203.7 | | | 4,489.2 | |
______________
(1)由於現金、現金等價物和限制性現金的短期性質,其公允價值接近其賬面價值,並在公允價值層次中被歸類為第一級。
(2)優先票據的公允價值是根據報價確定的,在公允價值層次中被歸類為第二級。
(3)循環信貸融通及按揭回購融通上的其他有抵押票據及借款的公允價值因其短期性質或浮動利率條款(視何者適用而定)而接近賬面值,並在公允價值架構內被分類為第3級。
項目9.報告會計和財務披露方面的變化和與會計人員的分歧
沒有。
項目9A:管理控制和程序
信息披露控制和程序的評估
截至本報告所述期間結束時,在包括首席執行官(CEO)和首席財務官(CFO)在內的公司管理層的監督和參與下,對公司根據1934年《證券交易法》第13a-15(E)和15d-15(E)條規定的披露控制和程序的有效性進行了評估。基於該評估,首席執行官和首席財務官得出結論認為,公司截至2021年9月30日的披露控制和程序有效地提供了合理的保證,即公司根據交易法提交、提交或以其他方式向美國證券交易委員會(美國證券交易委員會)提交的報告中要求披露的信息,在美國證券交易委員會規則和表格中指定的時間段內被記錄、處理、彙總和報告,並且公司根據交易法提交的報告中要求披露的信息已累積並傳達給公司管理層,包括首席執行官和首席財務官。以允許就所需披露及時作出決定的方式。
在截至2021年9月30日的季度內,公司對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。
管理層關於財務報告內部控制的報告
我們的管理層負責建立和維護對財務報告的充分內部控制,如1934年《證券交易法》修訂後的規則第13a-15(F)條所定義。財務報告內部控制是根據美國公認會計原則,對我們財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證的過程。由於其固有的侷限性,財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外,對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險,或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。
管理層根據#年的框架對我們的財務報告內部控制的有效性進行了評估《內部控制法--綜合框架(2013)》由特雷德韋委員會贊助組織委員會發布。根據這項評估,管理層得出結論,公司對財務報告的內部控制自2021年9月30日起有效。
安永會計師事務所是一家獨立註冊會計師事務所,已審計了截至2021年9月30日我們對財務報告的內部控制的有效性,正如本報告中所述。
項目9B:提供其他資料
沒有。
第III部
項目10.董事會、高管和公司治理
本項目所需的信息列於標題下“一人提案--董事選舉”、“企業管治與董事會事宜”和“違約者第16(A)條報告,”如果適用,在註冊人的2022年股東年會的最終委託書中,並通過引用併入本文。
項目11.增加高管薪酬
本項目所需的信息列於標題下“高管薪酬”和"CEO薪酬比率"在註冊人的2022年股東年會的最終委託書中,並通過引用併入本文。
項目12. 若干受益擁有人的安全擁有權及管理及有關股東事項
根據股權補償計劃獲授權發行的證券
下表彙總了我們截至2021年9月30日的股權薪酬計劃。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (a) 股份數量 在…上發出 演練 未完成的選項, 認股權證和權利 | | | (b) 加權平均 行使價格: 未完成的選項, 認股權證和權利 | | | (c) 證券數量 保持可用時間 根據以下條款未來發行 股權補償計劃 (不包括證券 反映在(A)欄) | |
計劃類別 | | | | | | | | |
股東批准的股權補償計劃 | 6,013,041 | | (1) | | $ | 23.84 | | (2) | | 8,727,777 | (3) |
未經股東批准的股權補償計劃 | — | | | | 不適用 | | | — | | |
總計 | 6,013,041 | | | | $ | 23.84 | | | | 8,727,777 | |
______________
(1)金額包括尚未行使的購股權及受限制股票單位獎勵。以表現為基礎的傑出限制性股票單位獎勵數目乃根據所授出的單位目標數目而定。
(2)金額反映尚未行使購股權之加權平均行使價,並不計及並無行使價之未行使受限制股份單位。
(3)金額包括2,714,736股根據本公司員工購股計劃預留供發行的股份。根據員工購股計劃,員工在2021財年購買了112,995股普通股。
本項目所需的其餘資料載於標題 “普通股的受益所有權”在註冊人的2022年股東年會的最終委託書中,並通過引用併入本文。
第十三項:建立某些關係和相關交易,以及董事的獨立性
本項目所需的信息列於標題下“某些關係及相關人士交易”和「企業管治及董事會事宜」在註冊人的2022年股東年會的最終委託書中,並通過引用併入本文。
項目14.支付總會計師費用和服務費
本項目所需資料載於標題 “獨立註冊會計師”在註冊人的2022年股東年會的最終委託書中,並通過引用併入本文。
第IV部
第15項。表和財務報表明細表
(a)以下文件作為本報告的一部分提交。
(1) 財務報表
我們的綜合財務報表載於本年報表格10—K第II部分第8項。
(2) 財務報表明細表
所有財務報表附表因其不適用或所需資料載於綜合財務報表或其附註而被略去。
(3) 陳列品
(b)中所列的證據以引用的方式提交或納入本年報的一部分,表格10—K。
(b)陳列品
| | | | | | | | | | | |
展品 數 | | 展品 |
| | | |
2.1 | | | 本公司、Force Merge Sub,Inc.和Forestar Group Inc.之間於2017年6月29日簽署的合併協議和計劃(通過引用合併自2017年6月29日提交給美國證券交易委員會的公司當前8-K表格報告的附件2.1)。 |
3.1 | | | 2006年1月31日修訂和重新發布的公司註冊證書和1992年3月18日修訂和重新發布的公司註冊證書(合併自2006年2月2日提交給美國證券交易委員會的公司截至2005年12月31日的季度報告10-Q表的附件3.1)。 |
3.2 | | | 修訂和重新修訂章程(通過引用自本公司於2017年11月8日提交給美國證券交易委員會的當前8-K表格報告的附件3.1)。 |
4.1 | | | 參見表3.1。 |
4.2 | | | 優先債務證券契約,日期為2012年5月1日,由公司和美國股票轉讓信託公司作為受託人(通過引用2012年5月4日提交給美國證券交易委員會的公司當前8-K表格報告的附件4.1合併而成)。 |
4.3 | | | 第二份補充契約,日期為2012年9月14日,由本公司、其中所指名的擔保人及受託人美國股票轉讓信託公司(American Stock Transfer&Trust Company,LLC)簽署,涉及本公司發行的2022年到期的4.375釐優先債券(通過引用附件4.1併入本公司於2012年9月17日提交給美國美國證券交易委員會的當前8-K表格報告中作為參考)。 |
4.4 | | | 第四份補充契約,日期為2013年2月5日,由本公司、其中點名的擔保人以及受託人美國股票轉讓信託公司作為受託人,涉及本公司發行的2023年到期的4.750%優先債券(通過引用附件4.2併入本公司於2013年2月8日提交給美國美國證券交易委員會的當前8-K表格報告中作為參考)。 |
4.5 | | | 第五份補充契約,日期為2013年2月5日,由本公司、其中點名的擔保人和受託人美國股票轉讓信託公司(通過引用本公司於2013年2月8日提交給美國證券交易委員會的當前8-K表格報告的附件4.3合併而成)。 |
4.6 | | | 第六份補充契約,日期為2013年8月5日,由本公司、其中點名的擔保人以及受託人美國股票轉讓信託公司作為受託人,涉及本公司發行的2023年到期的5.750釐優先債券(通過引用附件4.1併入本公司於2013年8月8日提交給美國美國證券交易委員會的當前8-K表格報告中作為參考)。 |
4.7 | | | 第十份補充契約,日期為2017年12月5日,由本公司、其中指定的擔保人和受託人美國股票轉讓信託公司(通過引用本公司於2017年12月5日提交給美國證券交易委員會的當前8-K表格報告的附件4.2合併而成)。 |
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4.8 | | | 第十一份補充契約,日期為2019年10月10日,其中指定的擔保人為公司,原始受託人為美國股票轉讓信託公司,分行銀行信託公司為系列受託人(通過引用本公司2019年10月10日提交給美國證券交易委員會的8-K表格中的附件4.3併入)。 |
4.9 | | | 優先債務證券契約,日期為2019年10月10日,由本公司及其分支銀行和信託公司作為受託人(通過參考2019年10月10日提交給美國證券交易委員會的本公司當前8-K表格報告的附件4.1併入)。 |
4.10 | | | 第一補充契約,日期為2019年10月10日,在本公司中,其中點名的擔保人和分行銀行信託公司為受託人,涉及本公司發行的2024年到期的2.500釐優先債券(通過引用2019年10月10日提交給美國證券交易委員會的本公司當前8-K報表的附件4.2併入)。 |
4.11 | | | 第二份補充契約,日期為2020年5月5日,由本公司、其中指名的擔保人及作為受託人的分行銀行信託公司發行,涉及本公司發行的2025年到期的2.600釐優先債券(合併自本公司於2020年5月5日向美國證券交易委員會提交的現行8-K表格報告的附件4.1)。 |
4.12 | | | 契約,日期為2020年2月25日,由Forestar Group Inc.、其附屬擔保方Forestar Group Inc.和作為受託人的美國銀行全國協會(U.S.Bank National Association)作為受託人(通過引用Forestar於2020年2月25日提交給美國證券交易委員會的當前8-K表格報告的附件4.1合併而成)。 |
4.13 | | | 第三期補充契約,日期為2020年10月2日,由本公司、其中點名的擔保人和信託銀行(前稱銀行及信託分行)作為受託人,涉及本公司發行的2027年到期的1.400釐優先債券(合併自本公司於2020年10月2日向美國證券交易委員會提交的當前8-K表格報告的附件4.1)。 |
4.14 | | | 證券説明(引用自公司於2019年11月25日提交給美國證券交易委員會的截至2019年9月30日的10-K表格年度報告的附件4.17)。 |
4.15 | | | 契約,日期為2021年4月21日,由Forestar Group Inc.、其附屬擔保方Forestar Group Inc.和作為受託人的美國銀行全國協會(U.S.Bank National Association)作為受託人(通過引用Forestar於2021年4月21日提交給美國證券交易委員會的8-K表格當前報告的附件4.1合併而成)。 |
4.16 | | | 第四份補充契約,日期為2021年8月5日,由D.R.Horton,Inc.、其中指名的擔保人和Truist Bank(前稱分行銀行和信託公司)作為受託人,涉及D.R.Horton,Inc.2026年到期的1.300%的優先債券(合併通過參考該公司於2021年8月5日提交給美國證券交易委員會的8-K表格當前報告的附件4.1)。 |
4.17 | | | 第十二補充契約,日期為2021年8月5日,由D.R.Horton,Inc.、其中指定的擔保人和受託人美國股票轉讓信託公司(通過引用2021年8月5日提交給美國證券交易委員會的公司當前報告8-K表的附件4.2合併而成)。 |
4.18 | | | 第五補充契約,日期為2021年8月5日,由D.R.Horton,Inc.、其中點名的擔保人和Truist Bank(前稱分行銀行和信託公司)作為受託人(通過引用2021年8月5日提交給美國證券交易委員會的本公司當前8-K報表的附件4.3合併而成)。 |
10.1 | | | 公司與每一位董事和高管的賠償協議表和基本相同的文件的附表(通過引用合併自1995年11月22日提交給美國證券交易委員會的公司截至1995年9月30日的財政年度報告10-K表的附件10.1(檔案號1-14122);以及於1998年8月6日提交給美國證券交易委員會的公司截至6月30日的季度報告的表10.2;和該公司截至2001年3月31日的10-Q表格季度報告的附件10.4(該表格於2001年5月15日提交給美國證券交易委員會)。 |
10.2 | † | | D.R.霍頓公司1991年股票激勵計劃,經修訂和重述(通過引用併入該公司於2002年8月13日提交給美國證券交易委員會的截至2002年6月30日的10-Q表格季度報告的附件10.2)。 |
10.3 | † | | 經修訂和重述的1991年股票激勵計劃修正案1(通過引用附件10.3併入公司於2002年8月13日提交給美國證券交易委員會的截至2002年6月30日的10-Q表格季度報告中的附件10.3)。 |
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10.4 | † | | D.R.Horton,Inc.1991年股票激勵計劃下的無限制股票期權協議格式(條款歸屬)(通過引用納入公司於1994年7月22日提交給美國證券交易委員會的註冊説明書S-1表(註冊號3-81856)的附件10.3)。 |
10.5 | † | | D.R.霍頓公司2006年股票激勵計劃(引用自該公司於2006年2月2日向美國證券交易委員會提交的截至2005年12月31日的10-Q季度報告的附件10.6)。 |
10.6 | † | | D.R.霍頓公司2006年股票激勵計劃,經修訂和重述(通過引用附件10.1併入公司於2011年1月26日提交給美國證券交易委員會的當前8-K表格報告中)。 |
10.7 | † | | D.R.霍頓公司2006年股票激勵計劃,經修訂和重述,自2014年12月11日起生效(通過引用附件10.1併入公司於2015年1月26日提交給美國證券交易委員會的當前8-K表格報告中)。 |
10.8 | † | | 根據D.R.Horton,Inc.2006年股票激勵計劃(2006年員工-定期歸屬表格)(通過引用附件10.2併入公司於2006年5月8日提交給美國證券交易委員會的截至2006年3月31日的10-Q表格中的附件10.2)下的無保留股票期權協議表格。 |
10.9 | † | | 根據D.R.Horton,Inc.2006年股票激勵計劃項下的無限制股票期權協議表格(董事-條款歸屬2006年表格)(通過引用附件10.3併入公司於2006年5月8日提交給美國證券交易委員會的截至2006年3月31日的10-Q表格季度報告中)。 |
10.10 | † | | 根據公司2006年股票激勵計劃(通過引用附件10.2併入公司於2008年2月15日提交給美國證券交易委員會的當前8-K表中作為參考)的無保留股票期權協議表格(2008年員工定期歸屬表格)。 |
10.11 | † | | 根據公司2006年股票激勵計劃(通過引用附件10.3併入本公司於2008年2月15日提交給美國證券交易委員會的當前8-K表格中的參考),無保留股票期權協議表格(董事以外--2008年定期歸屬表格)。 |
10.12 | † | | 根據公司2006年股票激勵計劃(通過引用附件10.1併入公司於2010年10月6日提交給美國證券交易委員會的當前8-K表格中的參考)的限制性股票單位協議表。 |
10.13 | † | | 根據經修訂和重述的公司2006年股票激勵計劃(通過引用附件10.2併入公司2011年11月16日提交給美國證券交易委員會的當前8-K表格中的附件10.2)的限制性股票單位協議表格。 |
10.14 | † | | 根據經修訂和重述的公司2006年股票激勵計劃(通過參考併入公司於2013年1月29日提交給美國證券交易委員會的截至2012年12月31日的10-Q表格季度報告的附件10.4),限制性股票單位協議表格(美國證券交易委員會以外的)。 |
10.15 | † | | 根據經修訂和重述的公司2006年股票激勵計劃(通過引用附件10.4併入公司2014年11月12日提交給美國證券交易委員會的當前8-K表格中的附件10.4)的限制性股票單位協議表格(員工)。 |
10.16 | † | | 根據經修訂和重述的公司2006年股票激勵計劃(通過引用引用自公司於2015年4月24日提交給美國證券交易委員會的截至2015年3月31日的10-Q表格季度報告的附件10.4),基於時間的限制性股票單位協議(員工)的表格。 |
10.17 | † | | 根據公司2006年股票激勵計劃(通過引用附件10.2併入公司於2010年10月6日提交給美國證券交易委員會的當前8-K表格中作為參考)的股票獎勵協議表格。 |
10.18 | † | | D.R.Horton,Inc.第1號補充高管退休計劃(通過引用納入自該公司於1993年12月28日提交給美國證券交易委員會的關於1993年1月1日至1993年9月30日期間的10-K表格過渡報告(文件編號1-14122))。 |
10.19 | † | | D.R.Horton,Inc.修訂和重新啟動遞延補償計劃(通過引用附件10.1併入公司於2008年12月16日提交給美國美國證券交易委員會的8-K表格當前報告的附件10.1中)。 |
10.20 | † | | D.R.Horton,Inc.修訂和重新啟動了第2號補充高管退休計劃(通過引用附件10.2併入公司於2008年12月16日提交給美國美國證券交易委員會的當前8-K表格報告中)。 |
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10.21 | † | | D.R.Horton,Inc.2018年11月6日的激勵獎金計劃(通過引用附件10.1併入公司於2018年11月9日提交給美國證券交易委員會的當前8-K表格報告中)。 |
10.22 | † | | 高管薪酬通知摘要-董事長、首席執行官兼首席運營官(2021財年)(通過引用併入公司截至2020年9月30日的10-K表格年度報告的附件10.23,該表格於2020年11月20日提交給美國證券交易委員會)。 |
10.23 | * † | | 高管薪酬通知摘要-董事長、首席執行官兼首席運營官(2022財年)。 |
10.24 | † | | 高管薪酬通知摘要-其他高管-首席財務官(2021財年)(通過引用併入公司截至2020年9月30日的10-K表格年度報告的附件10.25,該表格於2020年11月20日提交給美國證券交易委員會)。 |
10.25 | * † | | 高管薪酬通知摘要-其他高管-CFO(2022財年)。 |
10.26 | † | | 董事、委員會和主席薪酬摘要(2021財年)(通過引用併入公司截至2020年9月30日的10-K表格年度報告的附件10.27,該表格於2020年11月20日提交給美國證券交易委員會)。 |
10.27 | * † | | 董事、委員會和主席薪酬摘要(2022財年)。 |
10.28 | | | 授予人信託協議,日期為2002年6月21日,由公司和作為受託人的美聯銀行之間簽訂的(通過引用引用自公司於2002年12月13日提交給美國證券交易委員會的截至2002年9月30日的10-K表格年度報告的附件10.34)。 |
10.29 | | | 2012年9月7日,本公司、其中被點名的貸款人和蘇格蘭皇家銀行作為行政代理簽署了一份信貸協議(通過引用合併自2012年9月10日提交給美國證券交易委員會的本公司當前8-K表格報告的附件10.1)。 |
10.30 | | | 2012年11月1日,本公司、作為行政代理的蘇格蘭皇家銀行和其中所列貸款人之間的信貸協議修正案1(通過引用附件10.1併入本公司於2012年11月5日提交給美國證券交易委員會的當前8-K表格報告中)。 |
10.31 | | | 2013年8月8日由本公司、作為行政代理的蘇格蘭皇家銀行和其中指定的貸款人(通過引用自2013年8月13日提交給美國證券交易委員會的本公司當前8-K表格報告的附件10.1)簽署和之間的信貸協議第2號修正案。 |
10.32 | | | 2014年8月22日由本公司、作為行政代理的蘇格蘭皇家銀行和其中指定的貸款人(通過引用自2014年8月25日提交給美國證券交易委員會的本公司當前8-K表格報告的附件10.1)簽署並達成的信貸協議第3號修正案。 |
10.33 | | | 2015年8月26日由瑞穗銀行作為繼任行政代理的公司及其之間對信貸協議的第5號修正案(通過引用自2015年8月27日提交給美國證券交易委員會的公司當前8-K報表的附件10.1併入修正案)。 |
10.34 | | | 對信貸協議的第6號修正案,日期為2017年9月25日,由本公司、瑞穗銀行(作為繼任行政代理)和其中指定的貸款人(通過參考2017年9月28日提交給美國證券交易委員會的本公司當前8-K報表的附件10.1併入)。 |
10.35 | | | 2018年9月25日由本公司、瑞穗銀行(作為繼任行政代理)和其中指定的貸款人(通過引用2018年9月26日提交給美國證券交易委員會的本公司當前8-K報表附件10.1的參考併入)的第7號信貸協議修正案。 |
10.36 | | | 2019年2月15日由本公司、作為繼任行政代理的瑞穗銀行和其中指定的貸款人(通過引用本公司於2019年4月30日提交給美國證券交易委員會的截至2019年3月31日的10-Q表格季度報告的附件10.1納入),對信貸協議進行了第8號修正案。 |
10.37 | | | 2019年10月2日由本公司、作為繼任行政代理的瑞穗銀行和其中指定的貸款人(通過引用2019年10月4日提交給美國證券交易委員會的本公司當前8-K報表附件10.1的參考併入)的第9號信貸協議修正案。 |
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10.38 | | | 第二次修訂和重新修訂的主回購協議,日期為2015年2月27日,由大和重工抵押股份有限公司、美國銀行全國協會作為行政代理、獨家賬簿管理人、牽頭安排人、買方和所有其他買家(通過引用附件10.1併入本公司於2015年3月4日提交給美國證券交易委員會的當前8-K表格報告中)。 |
10.39 | | | 於2016年2月26日修訂和重新簽署的第二次修訂和重新簽署的主回購協議第一修正案,由作為行政代理、唯一賬簿管理人、牽頭安排人和買方的DHI Mortgage Company,Ltd.,U.S.Bank National Association,以及所有其他買家達成(通過引用附件10.1併入本公司於2016年3月2日提交給美國證券交易委員會的8-K表格報告中)。 |
10.40 | | | 日期為2016年9月23日的第二次修訂和重新簽署的主回購協議的第三修正案,由作為行政代理、唯一賬簿管理人、牽頭安排人和買方的DHI Mortgage Company,Ltd.,U.S.Bank National Association,以及所有其他買家達成(通過引用附件10.1併入本公司於2016年9月27日提交給美國美國證券交易委員會的8-K表格報告中)。 |
10.41 | | | 第二次修訂和重新簽署的主回購協議第四修正案,日期為2017年2月24日,由作為行政代理、唯一賬簿管理人、牽頭安排人和買方的DHI抵押股份有限公司、美國銀行全國協會和所有其他買家(通過引用附件10.1併入到2017年2月28日提交給美國證券交易委員會的公司當前8-K報表的附件10.1中)。 |
10.42 | | | 第二次修訂和重新簽署的主回購協議第五修正案,日期為2018年2月23日,由作為行政代理、唯一賬簿管理人、牽頭安排人和買家的DHI抵押股份有限公司、美國銀行全國協會和所有其他買家(通過引用附件10.1併入到2018年2月28日提交給美國證券交易委員會的公司當前8-K報表的附件10.1中)。 |
10.43 | | | 日期為2019年2月22日的第二次修訂和重新簽署的主回購協議第六修正案,由作為行政代理、唯一賬簿管理人、牽頭安排人和買方的DHI Mortgage Company,Ltd.,U.S.Bank National Association,以及所有其他買家達成(通過引用附件10.1併入本公司於2019年2月22日提交給美國證券交易委員會的8-K表格報告中)。 |
10.44 | | | DHI Mortgage,Ltd.,U.S.Bank National Association,作為行政代理、獨家賬簿管理人、牽頭安排人和買方,以及所有其他買家(通過引用合併於2019年11月25日提交給美國證券交易委員會的截至2019年9月30日的10-K表格年度報告附件10.44),於2019年3月26日簽署了第二次修訂和重新簽署的主回購協議。 |
10.45 | | | 日期為2019年6月21日的DHI Mortgage Company,Ltd.,U.S.Bank National Association,作為行政代理、唯一賬簿管理人、牽頭安排人和買家,以及所有其他買家之間的第二次修訂和重新簽署的主回購協議第八修正案(通過引用附件10.1併入到2019年6月26日提交給美國證券交易委員會的公司當前的8-K表格報告中)。 |
10.46 | | | 於2020年2月21日修訂和重新簽署的第二次修訂和重新簽署的主回購協議第九修正案,由作為行政代理、唯一賬簿管理人、牽頭安排人和買方的DHI抵押股份有限公司、美國銀行全國協會和所有其他買家(通過引用附件10.1併入本公司於2020年2月26日提交給美國證券交易委員會的當前8-K表格報告中)。 |
10.47 | | | 第二次修訂和重新簽署的主回購協議第十修正案,日期為2020年5月15日,由大和重工抵押股份有限公司、美國銀行全國協會作為行政代理、唯一賬簿管理人、牽頭安排人和買方以及所有其他買家(通過引用附件10.1併入到2020年5月21日提交給美國證券交易委員會的公司當前的8-K報表中作為參考)。 |
10.48 | | | 本公司與作為行政代理、聯合賬簿管理人、安排行和貸款方的瑞穗銀行以及其他貸款方簽訂的日期為2020年5月28日的364天信貸協議(合併自2020年6月1日提交給美國證券交易委員會的本公司當前8-K報表的附件10.1中作為參考)。 |
10.49 | | | 修訂和重新簽署的託管協議,日期為2013年3月1日,由大和重工抵押股份有限公司和美國銀行全國協會作為行政代理和某些買家的代表(合併自2015年3月4日提交給美國證券交易委員會的公司當前8-K表格報告的附件10.2)。 |
10.50 | | | 公司與Forestar Group Inc.之間於2017年6月29日簽署的股東協議(通過引用引用自2017年6月29日提交給美國證券交易委員會的公司當前8-K表格報告的附件10.1)。 |
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10.51 | | | 本公司與Forestar Group Inc.之間於2017年6月29日簽訂的主供應協議(通過引用引用自本公司於2017年6月29日提交給美國證券交易委員會的當前8-K表格報告的附件10.2)。 |
10.52 | | | 2018年8月16日,Forestar Group Inc.(貸款方為Forestar Group Inc.)與摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank,N.A.)作為行政代理簽訂的信貸協議(合併內容參考Forestar於2018年8月17日提交給美國美國證券交易委員會的8-K表格當前報告的附件10.1)。 |
10.53 | | | 對信貸協議的第1號修正案,日期為2019年10月2日,由Forestar Group Inc.、作為行政代理的摩根大通銀行和其中指定的貸款人(通過引用Forestar於2019年10月3日提交給美國證券交易委員會的當前8-K表格報告的附件10.1併入)。 |
10.54 | | | 2021年4月20日由本公司、作為繼任行政代理的瑞穗銀行和其中指定的貸款人(通過引用本公司於2021年4月22日提交給美國證券交易委員會的當前8-K報表附件10.1合併而成)的信貸協議第10號修正案。 |
10.55 | | | 對信貸協議的第2號修正案,日期為2021年4月16日,由Forestar Group Inc.、作為行政代理的摩根大通銀行和其中指定的貸款人(通過引用Forestar於2021年4月20日提交給美國證券交易委員會的當前8-K表格報告的附件10.1併入)。 |
10.56 | | | 日期為2021年2月19日的DHI Mortgage Company,Ltd.,U.S.Bank National Association,作為行政代理、獨家賬簿管理人、牽頭安排人、買方和所有其他買方之間的第三次修訂和重新簽署的主回購協議(合併自2021年2月23日提交給美國證券交易委員會的公司當前8-K報表的附件10.1)。 |
21.1 | * | | D.R.Horton,Inc.的子公司 |
22.1 | * | | 擔保人子公司名單。 |
23.1 | * | | 德州達拉斯安永律師事務所同意。 |
31.1 | * | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條頒發首席執行官證書。 |
31.2 | * | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節頒發首席財務官證書。 |
32.1 | * | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條頒發首席執行官證書。 |
32.2 | * | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條頒發首席財務官證書。 |
101.INS | ** | | XBRL實例文檔-實例文檔不顯示在交互數據文件中,因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。 |
101.SCH | ** | | 內聯XBRL分類擴展架構文檔。 |
101.CAL | ** | | 內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔。 |
101.DEF | ** | | 內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔。 |
101.LAB | ** | | 內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔。 |
101.PRE | ** | | 內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔。 |
104 | ** | | 封面交互數據文件(嵌入在附件101中包含的內聯XBRL文檔中)。 |
| _____________________ |
| * | | 隨函存檔或提供的。 |
| ** | | 在此以電子方式提交。 |
| † | | 管理合同或補償計劃安排。 |
項目16. 10—K總結
沒有。
簽名
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求,註冊人已正式授權下列簽署人代表其簽署本報告。
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | D.R.霍頓公司 |
| | | | |
日期: | 2021年11月18日 | | 發信人: | /s/Bill W.小麥 |
| | | | 比爾·W.小麥 |
| | | | 常務副總裁兼首席財務官 |
根據1934年《證券交易法》的要求,本報告已由以下人員以登記人的身份在指定日期簽署。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
簽名 | | 標題 | | 日期 |
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/s/David V. Auld | | 總裁與首席執行官 (首席行政主任) | | 2021年11月18日 |
大衞·奧爾德 | | | |
| | | | |
/s/Bill W.小麥 | | 常務副總裁兼首席財務官 (首席財務官) | | 2021年11月18日 |
比爾·W.小麥 | | | |
| | | | |
/s/Aron M.奧多姆 | | 總裁副主計長 (首席會計主任) | | 2021年11月18日 |
阿隆·M.奧多姆 | | | |
| | | | |
/s/Donald R.霍頓 | | 董事會主席和董事 | | 2021年11月18日 |
Donald R.霍頓 | | | |
| | | | |
/s/Barbara K.艾倫 | | 董事 | | 2021年11月18日 |
芭芭拉K.艾倫 | | | |
| | | | |
/s/Brad S.安德森 | | 董事 | | 2021年11月18日 |
布拉德·S.安德森 | | | |
| | | | |
/s/Michael R.布坎南 | | 董事 | | 2021年11月18日 |
Michael R.布坎南 | | | |
| | | | |
/s/Benjamin S.老卡森 | | 董事 | | 2021年11月18日 |
老本傑明·S·卡森 | | | |
| | | | | | |
撰稿S/撰稿邁克爾·W·休厄特 | | 董事 | | 2021年11月18日 |
邁克爾·W·休厄特 | | | |
| | | | | | |
/s/Maribess L.米勒 | | 董事 | | 2021年11月18日 |
馬裏貝斯湖米勒 | | | |