10-K
P3YP10YP3Y錯誤財年0001393818--12-31Http://fasb.org/us-gaap/2022#OtherAssetsHttp://fasb.org/us-gaap/2022#UnrealizedGainLossOnInvestments在轉換為公司後，Blackstone還分別擁有一股系列I和系列II優先股的流通股，每股面值不到1美分。在首次發行後，第一系列和第二系列優先股的相關金額在本報告所述期間沒有變化。在本報告所述期間，Blackstone還擁有一股系列I和系列II優先股的流通股，每股面值低於1美分。第三級獨立衍生品使用期權定價模型進行估值，其中重要的投入包括預期收益和預期波動率。其他投資包括黑石對Corebridge普通股的所有權。在Corebridge於2022年9月首次公開募股後，Corebridge普通股的報價已經存在，因此這筆投資將作為I級投資在經常性基礎上按公允價值計量。Blackstone對Corebridge的投資之前使用計量替代方案作為非經常性基礎上的III級投資進行估值。請參閲註釋4。“投資-其他投資”，瞭解更多詳細信息。公允價值由經紀商報價決定，這些票據將被歸類為公允價值層次結構中的第二級。股權證券、合夥企業和有限責任公司權益包括對投資基金的投資。上期數額已重新歸類到本列報。截至2022年12月31日，其他投資包括III級獨立衍生品。發行人以優先票據(“票據”)的形式發行長期借款。該批債券為發行人的無抵押及無附屬債務。票據由Blackstone、Blackstone Holdings(“擔保人”)及發行方共同及個別全面及無條件擔保。擔保是擔保人的無擔保、無從屬義務。與發行票據有關的交易成本已從票據負債中扣除，並將在票據有效期內攤銷。這些契約包括契約，包括對發行人和擔保人的能力的限制，除非有例外，否則發行人和擔保人可以通過對其子公司有投票權的股票或參與盈利的股權的留置權來擔保債務，或合併、合併或出售、轉讓或租賃資產。契約亦就失責事件作出規定，並進一步規定受託人或持有本金總額不少於25%的未償還票據的持有人，可在任何適用寬限期屆滿後任何失責事件發生時及在任何失責事件持續期間，宣佈票據即時到期及應付。如發生指定的破產、無力償債、接管或重組事件，票據的本金及任何應計及未付的利息自動到期及應付。債券的全部或部分可由發行人選擇全部或部分贖回，並可隨時及不時在其指定到期日之前，按債券所載的整體贖回價格贖回。如發生控制權變更回購事件，債券持有人可要求發行人以現金回購債券，回購價格為回購債券本金總額的101%，另加回購債券至(但不包括)回購日期的任何應計及未付利息。代表用於滿足流動性和投資需求的各種合併Blackstone基金的借款安排。這些貸款中的某些借款用於過渡性融資和一般流動資金用途。其他借款被用來為購買投資提供資金，借款在處置或再融資事件發生之前保持不變。此類借款的到期日各不相同，可以展期至處置或再融資事件發生。由於此類事件的發生時間未知，可能會在短期內發生，因此這些借款被視為短期借款。借款按與市場利率的利差或規定的固定利率計息，這些利率在借款期限內可能會有所不同。利息可能取決於資產的表現，因此，所述利率和實際利率可能不同。借款是根據每項貸款的條款提供擔保的，通常由用借款收益和/或每個基金的未催繳資本承付款購買的投資擔保。某些設施需要支付承諾費。當基金借款時，收益僅可供該基金使用，不能用於其他基金的利益。每個基金內的抵押品也只能針對該基金的借款，而不能針對其他基金的借款。截至2022年12月31日，發行人在作為行政代理的花旗銀行擁有41.35億美元的信貸安排，到期日為2027年6月3日。借款的利息按經調整的有擔保隔夜融資利率(“SOFR”)利率或備用基本利率計算，每種利率加保證金，而未提取的承諾費為0.06%。用於計算借款利息的高於經調整SOFR的保證金為0.75%，另加0.10%的額外信貸息差調整，以計入倫敦銀行同業拆息(LIBOR)與SOFR之間的差額。保證金可能會根據黑石的信用評級發生變化。貸款也可以用英國英鎊、歐元、瑞士法郎、日元或加拿大元進行，每種情況下都有一定的次級限制。信貸安排包括慣例陳述、契約和違約事件。金融契約包括最高淨槓桿率和管理最低數額的可賺取手續費的資產的要求，每季度進行一次測試。截至2022年12月31日和2021年12月31日，Blackstone分別擁有1,120萬美元和1,010萬美元的信貸安排未支付但未提取的信用證。Blackstone可從信貸安排中提取的金額會因未提取的信用證而減少，但本文中提供的可用信用額度不會因未提取的信用證而減少。宣佈的股息反映了每次分配的宣佈日曆日期。任何財政年度的第四季度股息（如有）將於下一財政年度宣佈並支付。不可觀察到的投入是根據該範圍內投資的公允價值進行加權的。總額是應付關聯公司款項的組成部分。見附註18。“關聯方交易-關聯方應付款和應付款-應付關聯方”。Blackstone Holdings與現任和前任員工之間的回撥分配基於基金持有的單個投資的表現，而不是基於每個基金。部門總收入由以下部分組成：此調整按分部基準剔除其他收入。截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度，按公認會計原則計算的其他收入分別為1.846億美元、2.031億美元和2.531億美元，其中包括1.829億美元、2.006億美元和2.578億美元的外匯收益（虧損）。這一調整逆轉了整合Blackstone基金的效果，這些基金被排除在Blackstone的細分陳述之外。這一調整包括消除Blackstone在這些基金中的權益，取消Blackstone基金償還某些費用所產生的收入，這些費用根據GAAP計入毛收入，但扣除管理和諮詢費，計入總分部措施，以及取消與非控股權益持有的Blackstone合併運營合夥企業所有權相關的金額。此調整消除了與交易相關的無形資產的攤銷，這些資產不包括在Blackstone的分部列報中。該金額包括與Blackstone在Pátria的投資相關的無形資產攤銷，該筆投資歷來按權益法入賬。由於Pátria於2021年1月首次公開募股，權益法已終止，且不再攤銷與該投資相關的無形資產。這一調整剔除了與交易相關的費用，這些費用不包括在黑石的部門報告中。與交易相關的費用來自企業行為，包括收購、資產剝離和黑石的首次公開募股(IPO)。主要包括以權益為基礎的補償費用、或有代價安排的損益、因税法改變或類似事件而導致的應收税項協議結餘變動、交易成本及與該等公司行動相關的任何損益。這一調整取消了未實現的績效分配補償。這一調整在分部的基礎上剔除了未實現的業績收入。此調整按分部剔除未實現本金投資收入（虧損）。這一調整將在分部的基礎上扣除利息和股息收入。直線租賃成本包括非實質性的短期租賃。可變租賃成本接近可變租賃現金支付。這一調整取消了以分部為基礎的股權薪酬。本次調整按分部計入利息支出，不包括與應收税金協議相關的利息支出。部門支出總額由以下各項組成：不包括尚未開始的已簽署租約。與費用相關的績效薪酬可以包括基於與費用相關的績效收入的股權薪酬。指(1)已在合併中剔除的合併Blackstone基金所賺取的管理費淨額加回，及(2)Blackstone基金償還某些開支所得的收入(按公認會計原則毛數列報，但在管理及諮詢費中扣除)按總分部措施淨額計算。這一調整增加了相當於按季度向Blackstone Holdings Partnership Units的某些持有人收取的管理費的金額。管理費在公認會計原則下作為資本貢獻入賬，但在Blackstone的分部列報中反映為其他運營費用的減少。企業財政部的承諾是使用第三方定價來衡量的。表示在截至2022年12月31日的年度內為修訂用於計算遞延税項資產和遞延税項準備的賬面投資基礎而進行的期間外調整的影響。指(1)從已在合併中註銷的Blackstone綜合基金賺取的主要投資收入(包括一般合夥人收入)的回撥，以及(2)與非控股權益持有的Blackstone綜合經營合夥企業所有權相關的金額的扣除。代表從合併黑石基金賺取的業績收入中增加的收入，這些收入在合併中已被淘汰。代表（1）刪除交易相關無形資產的攤銷，（2）刪除Blackstone Funds報銷的某些費用，這些費用根據GAAP以毛額列示，但在總分部指標中扣除了管理和諮詢費淨額，（3）相當於按季度向Blackstone Holdings合夥企業單位的某些持有人收取的行政費的扣減額，根據公認會計原則，資本貢獻減少，但在Blackstone的分部報告中反映為其他運營費用的減少。表示刪除未記錄在區段合計措施中的交易相關費用。00013938182020-01-012020-12-3100013938182021-01-012021-12-3100013938182022-01-012022-12-3100013938182022-12-3100013938182021-12-3100013938182021-01-0100013938182021-02-2600013938182020-12-3100013938182022-06-3000013938182023-02-1700013938182019-12-310001393818BX：合併BlackstoneFundsMembersSRT：ParentCompany Member2021-12-310001393818美國-公認會計準則：投資成員Us-gaap:VariableInterestEntityNotPrimaryBeneficiaryMember2021-12-310001393818BX：DueFromAffiliates成員Us-gaap:VariableInterestEntityNotPrimaryBeneficiaryMember2021-12-310001393818美國公認會計準則：應收貸款成員2021-12-310001393818美國公認會計準則：債務證券成員2021-12-310001393818BX：OnePointSixTwoFivePercentNotesMemberBX：高級安全注意事項成員2021-12-310001393818BX：OnePointFiveZeroZeroPercent NotesMemberBX：高級安全注意事項成員2021-12-310001393818BX：兩個PointFiveZeroZeroPercent節點成員BX：高級安全注意事項成員2021-12-310001393818美國公認會計準則：RevolvingCreditFacilityMembers2021-12-310001393818BX：四分七分五分零百分比節點成員BX：高級安全注意事項成員2021-12-310001393818BX：ThreePointOneFiveZeroPercent NotesMemberBX：高級安全注意事項成員2021-12-310001393818BX：TwoPointZeroZeroPercent NotesMemberBX：高級安全注意事項成員2021-12-310001393818BX：OnePointZeroZeroPercent NotesMemberBX：高級安全注意事項成員2021-12-310001393818BX：OnePointSixZeroZeroPercent NotesMemberBX：高級安全注意事項成員2021-12-310001393818BX：TwoPointZeroZero1%節點成員BX：高級安全注意事項成員2021-12-310001393818BX：SixPointTwoFiveZeroPercent NotesMemberBX：高級安全注意事項成員2021-12-310001393818BX：FivePointZeroZeroPercent NotesMemberBX：高級安全注意事項成員2021-12-310001393818BX：FourPointFourFiveZeroPercent節點成員BX：高級安全注意事項成員2021-12-310001393818BX：高級安全注意事項成員BX：FourPointZeroZeroPercent NotesMember2021-12-310001393818BX：ThreePointFiveZeroZeroPercent NotesMemberBX：高級安全注意事項成員2021-12-310001393818BX：TwoPointEightZeroZeroPercent NotesMemberBX：高級安全注意事項成員2021-12-310001393818BX：TwoPointEightFiveZeroPercentNotesMemberBX：高級安全注意事項成員2021-12-310001393818BX：合作伙伴關係CreditFacilitiesMember2021-12-310001393818BX：Blackstone基金會設施成員2021-12-310001393818BX：RelatedParties成員BX：合併BlackstoneFundsMembers2021-12-310001393818BX：PotentialClawback ObligationMemberUs-gaap:VariableInterestEntityNotPrimaryBeneficiaryMember2021-12-310001393818BX：DueToNonConsoliatedEntiyMemberUs-gaap:VariableInterestEntityNotPrimaryBeneficiaryMember2021-12-310001393818Us-gaap:VariableInterestEntityNotPrimaryBeneficiaryMember2021-12-310001393818BX：獨立衍生品成員2021-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員2021-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2021-12-310001393818bx：CashHeldByFundsAndbang會員BX：合併BlackstoneFundsMembersUs-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2021-12-310001393818Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberBX：合併BlackstoneFundsMembers美國公認會計準則：應收賬款成員2021-12-310001393818Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberBX：合併BlackstoneFundsMembers美國-公認會計準則：投資成員2021-12-310001393818BX：合併BlackstoneFundsMembersUs-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2021-12-310001393818Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberBX：合併BlackstoneFundsMembers美國公認會計準則：其他資產成員2021-12-310001393818BX：DueFromAffiliates成員BX：合併BlackstoneFundsMembersUs-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2021-12-310001393818US-GAAP：LetterOfCreditMember2021-12-310001393818bx：RealEstateSegmentMember2021-12-310001393818bx：PrivateEquitySegmentMember2021-12-310001393818bx：CreditAndInsuranceMember2021-12-310001393818bx：對衝基金解決方案成員2021-12-310001393818Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberBX：合併BlackstoneFundsMembersUs-gaap:AccountsPayableAndAccruedLiabilitiesMember2021-12-310001393818Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberBX：合併BlackstoneFundsMembers美國-公認會計準則：回購協議成員2021-12-310001393818Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberBX：合併BlackstoneFundsMembers美國-公認會計準則：證券銷售未購買成員2021-12-310001393818Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberBX：合併BlackstoneFundsMembersbx：DueToAffiliatesMember2021-12-310001393818美國-GAAP：LoansPayable成員BX：合併BlackstoneFundsMembersUs-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2021-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員BX：合併BlackstoneFundsMembersbx：投資基金成員BX：淨資產價值成員2021-12-310001393818bx：投資基金成員BX：合併BlackstoneFundsMembers美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2021-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員Bx:EquitySecuritiesPartnershipsAndLlcInterestsMemberBX：合併BlackstoneFundsMembers美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員2021-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員Bx:EquitySecuritiesPartnershipsAndLlcInterestsMemberBX：合併BlackstoneFundsMembers美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2021-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員Bx:EquitySecuritiesPartnershipsAndLlcInterestsMemberBX：合併BlackstoneFundsMembers美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2021-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員BX：合併BlackstoneFundsMembersBX：淨資產價值成員Bx:EquitySecuritiesPartnershipsAndLlcInterestsMember2021-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員Bx:EquitySecuritiesPartnershipsAndLlcInterestsMemberBX：合併BlackstoneFundsMembers2021-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員BX：合併BlackstoneFundsMembers美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員BX：DebtInstrumentsMember2021-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員BX：合併BlackstoneFundsMembersBX：DebtInstrumentsMember2021-12-310001393818BX：DebtInstrumentsMemberBX：合併BlackstoneFundsMembers美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2021-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員BX：合併BlackstoneFundsMembersBX：DebtInstrumentsMember2021-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員BX：合併BlackstoneFundsMembersBX：獨立衍生品成員2021-12-310001393818BX：獨立衍生品成員BX：合併BlackstoneFundsMembers美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2021-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員BX：合併BlackstoneFundsMembers2021-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員BX：合併BlackstoneFundsMembers2021-12-310001393818BX：合併BlackstoneFundsMembers美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2021-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員BX：合併BlackstoneFundsMembersBX：淨資產價值成員2021-12-310001393818BX：合併BlackstoneFundsMembers美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2021-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員BX：公司財務投資成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員2021-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員BX：公司財務投資成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2021-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員BX：公司財務投資成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2021-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員BX：公司財務投資成員BX：淨資產價值成員2021-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員BX：公司財務投資成員2021-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員BX：投資資產其他成員2021-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員BX：投資資產其他成員2021-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員BX：投資資產其他成員2021-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員BX：淨資產價值成員BX：投資資產其他成員2021-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員BX：投資資產其他成員2021-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2021-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2021-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員BX：淨資產價值成員2021-12-310001393818美國-美國公認會計準則：外匯合同成員BX：Blackstone成員BX：獨立衍生品成員2021-12-310001393818BX：獨立衍生品成員BX：合併BlackstoneFundsMembers美國-公認會計準則：信用違約互換成員2021-12-310001393818BX：獨立衍生品成員BX：合併BlackstoneFundsMembers美國-美國公認會計準則：外匯合同成員2021-12-310001393818BX：獨立衍生品成員美國-公認會計準則：信用違約互換成員BX：Blackstone成員2021-12-310001393818BX：獨立衍生品成員BX：Blackstone成員US-GAAP：InterestRateContractMembers2021-12-310001393818BX：獨立衍生品成員BX：Blackstone成員2021-12-310001393818BX：投資資產其他成員2021-12-310001393818BX：合併BlackstoneFundsMembers2021-12-310001393818BX：合作伙伴關係投資成員2021-12-310001393818BX：AcruedPerformanceAllocationsMember2021-12-310001393818BX：公司財務投資成員2021-12-310001393818美國公認會計準則：對衝基金成員2021-12-310001393818BX：信用和可銷售替代成員2021-12-310001393818美國-公認會計準則：私人股本基金成員2021-12-310001393818美國-GAAP：房地產基金成員2021-12-310001393818BX：獨立衍生品成員US-GAAP：InterestRateContractMembersBX：合併BlackstoneFundsMembers2021-12-310001393818美國公認會計準則：到期至30天成員Us-gaap:AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansAndReceivablesMember2021-12-310001393818Us-gaap:AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansAndReceivablesMember美國公認會計準則：成熟期30天至90天成員2021-12-310001393818Us-gaap:AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansAndReceivablesMember美國公認會計準則：成熟期超過90天成員2021-12-310001393818Us-gaap:AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansAndReceivablesMember2021-12-310001393818美國公認會計準則：成熟期成員2021-12-310001393818美國公認會計準則：到期至30天成員2021-12-310001393818美國公認會計準則：成熟期30天至90天成員2021-12-310001393818美國公認會計準則：成熟期超過90天成員2021-12-310001393818美國公認會計準則：成熟期成員美國-公認會計準則：資產認可證券成員2021-12-310001393818美國公認會計準則：到期至30天成員美國-公認會計準則：資產認可證券成員2021-12-310001393818美國-公認會計準則：資產認可證券成員美國公認會計準則：成熟期30天至90天成員2021-12-310001393818美國公認會計準則：成熟期超過90天成員美國-公認會計準則：資產認可證券成員2021-12-310001393818美國-公認會計準則：資產認可證券成員2021-12-310001393818美國公認會計準則：成熟期成員Us-gaap:AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansAndReceivablesMember2021-12-310001393818Bx:EquitySecuritiesPartnershipsAndLlcInterestsMemberBX：合併BlackstoneFundsMembers美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember2021-12-310001393818BX：DebtInstrumentsMemberBX：合併BlackstoneFundsMembers美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember2021-12-310001393818BX：公司財務投資成員Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2021-12-310001393818美國公認會計準則：應收貸款成員Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2021-12-310001393818BX：投資資產其他成員BX：TransactionPriceValuationTechniqueMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2021-12-310001393818美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2021-12-310001393818BX：股權和優先證券成員2021-12-310001393818Us-gaap:EquityMethodInvestmentNonconsolidatedInvesteeOtherMember2021-12-310001393818Us-gaap:EquityMethodInvestmentNonconsolidatedInvesteeOtherMember美國公認會計準則：對衝基金成員2021-12-310001393818美國-公認會計準則：私人股本基金成員Us-gaap:EquityMethodInvestmentNonconsolidatedInvesteeOtherMember2021-12-310001393818BX：信用和可銷售替代成員Us-gaap:EquityMethodInvestmentNonconsolidatedInvesteeOtherMember2021-12-310001393818Us-gaap:EquityMethodInvestmentNonconsolidatedInvesteeOtherMember美國-GAAP：房地產基金成員2021-12-310001393818BX：OnePointSixZeroZeroPercent NotesMember2021-12-310001393818BX：FivePointZeroZeroPercent NotesMember2021-12-310001393818BX：TwoPointZeroZero1%節點成員2021-12-310001393818BX：SixPointTwoFiveZeroPercent NotesMember2021-12-310001393818BX：TwoPointZeroZeroPercent NotesMember2021-12-310001393818BX：OnePointZeroZeroPercent NotesMember2021-12-310001393818BX：ThreePointOneFiveZeroPercent NotesMember2021-12-310001393818BX：FivePointNineZeroZeroPercent NotesMember2021-12-310001393818BX：OnePointSixTwoFivePercentNotesMember2021-12-310001393818BX：OnePointFiveZeroZeroPercent NotesMember2021-12-310001393818BX：四分七分五分零百分比節點成員2021-12-310001393818BX：FourPointZeroZeroPercent NotesMember2021-12-310001393818BX：兩個PointFiveZeroZeroPercent節點成員2021-12-310001393818BX：FourPointFourFiveZeroPercent節點成員2021-12-310001393818Bx:ThreePointFiveZeroZeroPercentNotesOneMember2021-12-310001393818BX：TwoPointEightZeroZeroPercent NotesMember2021-12-310001393818BX：TwoPointEightFiveZeroPercentNotesMember2021-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員BX：獨立衍生品成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員2021-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員BX：獨立衍生品成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2021-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員BX：獨立衍生品成員2021-12-310001393818BX：責任合併關閉車輛成員2021-12-310001393818BX：公司財務委員會成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2021-12-310001393818BX：公司財務委員會成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2021-12-310001393818美國公認會計準則：運營部門成員2021-12-310001393818SRT：整合消除成員2021-12-310001393818美國公認會計準則：運營部門成員bx：RealEstateSegmentMember2021-12-310001393818美國公認會計準則：運營部門成員bx：PrivateEquitySegmentMember2021-12-310001393818美國公認會計準則：運營部門成員bx：CreditAndInsuranceMember2021-12-310001393818美國公認會計準則：運營部門成員BX：對衝基金解決方案細分成員2021-12-310001393818BX：SeriesOnePferredstock成員2021-12-310001393818BX：系列兩個首選項股票成員2021-12-310001393818BX：合併BlackstoneFundsMembersSRT：ParentCompany Member2022-12-310001393818美國-公認會計準則：投資成員Us-gaap:VariableInterestEntityNotPrimaryBeneficiaryMember2022-12-310001393818BX：DueFromAffiliates成員Us-gaap:VariableInterestEntityNotPrimaryBeneficiaryMember2022-12-310001393818BX：CashPoolingArrangement成員2022-12-310001393818美國-公認會計準則：對衝基金股權成員2022-12-310001393818bx：DiversifiedInstruments Member2022-12-310001393818美國-GAAP：大宗商品投資成員2022-12-310001393818bx：creditDrivenMember2022-12-310001393818美國-GAAP：房地產基金成員2022-12-310001393818美國公認會計準則：應收貸款成員2022-12-310001393818美國公認會計準則：債務證券成員2022-12-310001393818BX：OnePointFiveZeroZeroPercent NotesMemberBX：高級安全注意事項成員2022-12-310001393818BX：高級安全注意事項成員BX：兩個PointFiveZeroZeroPercent節點成員2022-12-310001393818BX：OnePointSixZeroZeroPercent NotesMemberBX：高級安全注意事項成員2022-12-310001393818美國公認會計準則：RevolvingCreditFacilityMembers2022-12-310001393818BX：四分七分五分零百分比節點成員BX：高級安全注意事項成員2022-12-310001393818BX：TwoPointZeroZeroPercent NotesMemberBX：高級安全注意事項成員2022-12-310001393818BX：ThreePointOneFiveZeroPercent NotesMemberBX：高級安全注意事項成員2022-12-310001393818BX：OnePointZeroZeroPercent NotesMemberBX：高級安全注意事項成員2022-12-310001393818BX：高級安全注意事項成員BX：TwoPointZeroZero1%節點成員2022-12-310001393818BX：FivePointNineZeroZeroPercent NotesMemberBX：高級安全注意事項成員2022-12-310001393818BX：高級安全注意事項成員BX：OnePointSixTwoFivePercentNotesMember2022-12-310001393818BX：高級安全注意事項成員BX：TwoPointFiveFiveZeroPercent節點成員2022-12-310001393818BX：高級安全注意事項成員BX：SixPointTwoZero零百分比節點成員2022-12-310001393818BX：ThreePointFiveZeroZeroPercent NoteMemberBX：高級安全注意事項成員2022-12-310001393818BX：SixPointTwoFiveZeroPercent NotesMemberBX：高級安全注意事項成員2022-12-310001393818BX：高級安全注意事項成員BX：FivePointZeroZeroPercent NotesMember2022-12-310001393818BX：FourPointFourFiveZeroPercent節點成員BX：高級安全注意事項成員2022-12-310001393818BX：FourPointZeroZeroPercent NotesMemberBX：高級安全注意事項成員2022-12-310001393818BX：高級安全注意事項成員BX：ThreePointFiveZeroZeroPercent NotesMember2022-12-310001393818BX：TwoPointEightZeroZeroPercent NotesMemberBX：高級安全注意事項成員2022-12-310001393818BX：TwoPointEightFiveZeroPercentNotesMemberBX：高級安全注意事項成員2022-12-310001393818BX：ThreePointTwoZeroZeroPercent節點成員BX：高級安全注意事項成員2022-12-310001393818BX：合作伙伴關係CreditFacilitiesMember2022-12-310001393818BX：Blackstone基金會設施成員2022-12-310001393818BX：RelatedParties成員BX：合併BlackstoneFundsMembers2022-12-310001393818BX：PotentialClawback ObligationMemberUs-gaap:VariableInterestEntityNotPrimaryBeneficiaryMember2022-12-310001393818Us-gaap:VariableInterestEntityNotPrimaryBeneficiaryMemberBX：DueToNonConsoliatedEntiyMember2022-12-310001393818bx：PatriaInvestmentsLimited AndPatriaInvestimentos Ltda Member2022-12-310001393818BX：運營借用成員2022-12-310001393818BX：BlackstoneFundFacilitiesCloVehicles成員2022-12-310001393818Us-gaap:VariableInterestEntityNotPrimaryBeneficiaryMember2022-12-310001393818BX：獨立衍生品成員2022-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員2022-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2022-12-310001393818bx：CashHeldByFundsAndbang會員BX：合併BlackstoneFundsMembersUs-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2022-12-310001393818Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberBX：合併BlackstoneFundsMembers美國公認會計準則：應收賬款成員2022-12-310001393818Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberBX：合併BlackstoneFundsMembers美國-公認會計準則：投資成員2022-12-310001393818Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberBX：合併BlackstoneFundsMembers2022-12-310001393818美國公認會計準則：其他資產成員BX：合併BlackstoneFundsMembersUs-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2022-12-310001393818Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberBX：合併BlackstoneFundsMembersBX：DueFromAffiliates成員2022-12-310001393818US-GAAP：LetterOfCreditMember2022-12-310001393818bx：RealEstateSegmentMember2022-12-310001393818bx：PrivateEquitySegmentMember2022-12-310001393818bx：CreditAndInsuranceMember2022-12-310001393818bx：對衝基金解決方案成員2022-12-310001393818Us-gaap:AccountsPayableAndAccruedLiabilitiesMemberBX：合併BlackstoneFundsMembersUs-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2022-12-310001393818Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberBX：合併BlackstoneFundsMembers美國-公認會計準則：回購協議成員2022-12-310001393818Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberBX：合併BlackstoneFundsMembers美國-公認會計準則：證券銷售未購買成員2022-12-310001393818Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberBX：合併BlackstoneFundsMembersbx：DueToAffiliatesMember2022-12-310001393818Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberBX：合併BlackstoneFundsMembers美國-GAAP：LoansPayable成員2022-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員Bx:EquitySecuritiesPartnershipsAndLlcInterestsMemberBX：合併BlackstoneFundsMembers美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員2022-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員Bx:EquitySecuritiesPartnershipsAndLlcInterestsMemberBX：合併BlackstoneFundsMembers美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2022-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員Bx:EquitySecuritiesPartnershipsAndLlcInterestsMemberBX：合併BlackstoneFundsMembers美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2022-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員BX：合併BlackstoneFundsMembersBX：淨資產價值成員Bx:EquitySecuritiesPartnershipsAndLlcInterestsMember2022-12-310001393818BX：合併BlackstoneFundsMembersBx:EquitySecuritiesPartnershipsAndLlcInterestsMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2022-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員BX：合併BlackstoneFundsMembersBX：DebtInstrumentsMember2022-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員BX：合併BlackstoneFundsMembersBX：DebtInstrumentsMember2022-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員BX：合併BlackstoneFundsMembersBX：DebtInstrumentsMember2022-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員BX：合併BlackstoneFundsMembersBX：獨立衍生品成員2022-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員BX：合併BlackstoneFundsMembersBX：獨立衍生品成員2022-12-310001393818BX：合併BlackstoneFundsMembers美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2022-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員BX：合併BlackstoneFundsMembers2022-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員BX：合併BlackstoneFundsMembers2022-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員BX：合併BlackstoneFundsMembersBX：淨資產價值成員2022-12-310001393818BX：合併BlackstoneFundsMembers美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2022-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員BX：公司財務投資成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員2022-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員BX：公司財務投資成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2022-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員BX：公司財務投資成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2022-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員BX：公司財務投資成員BX：淨資產價值成員2022-12-310001393818BX：公司財務投資成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2022-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員BX：投資資產其他成員2022-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員BX：投資資產其他成員2022-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員BX：投資資產其他成員2022-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員BX：淨資產價值成員BX：投資資產其他成員2022-12-310001393818BX：投資資產其他成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2022-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2022-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2022-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員BX：淨資產價值成員2022-12-310001393818bx：美國國際集團人壽和退休成員2022-12-310001393818BX：獨立衍生品成員BX：Blackstone成員美國-美國公認會計準則：外匯合同成員2022-12-310001393818BX：獨立衍生品成員BX：合併BlackstoneFundsMembersUS-GAAP：InterestRateContractMembers2022-12-310001393818BX：Blackstone成員BX：獨立衍生品成員US-GAAP：總返還交換成員2022-12-310001393818BX：獨立衍生品成員BX：Blackstone成員美國-公認會計準則：信用違約互換成員2022-12-310001393818BX：獨立衍生品成員BX：Blackstone成員US-GAAP：InterestRateContractMembers2022-12-310001393818BX：獨立衍生品成員BX：Blackstone成員2022-12-310001393818BX：合併BlackstoneFundsMembers2022-12-310001393818BX：合併BlackstoneFundsMembers2022-12-310001393818BX：合作伙伴關係投資成員2022-12-310001393818BX：AcruedPerformanceAllocationsMember2022-12-310001393818BX：公司財務投資成員2022-12-310001393818BX：投資資產其他成員2022-12-310001393818美國-公認會計準則：私人股本基金成員2022-12-310001393818BX：信用和可銷售替代成員2022-12-310001393818美國公認會計準則：對衝基金成員2022-12-310001393818美國-美國公認會計準則：外匯合同成員BX：合併BlackstoneFundsMembersBX：獨立衍生品成員2022-12-310001393818美國-公認會計準則：股票期權成員BX：Blackstone成員BX：獨立衍生品成員2022-12-310001393818美國-公認會計準則：資產認可證券成員美國公認會計準則：成熟期成員2022-12-310001393818美國-公認會計準則：資產認可證券成員美國公認會計準則：到期至30天成員2022-12-310001393818美國-公認會計準則：資產認可證券成員美國公認會計準則：成熟期30天至90天成員2022-12-310001393818美國-公認會計準則：資產認可證券成員美國公認會計準則：成熟期超過90天成員2022-12-310001393818美國-公認會計準則：資產認可證券成員2022-12-310001393818美國公認會計準則：成熟期成員Us-gaap:AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansAndReceivablesMember2022-12-310001393818Us-gaap:AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansAndReceivablesMember美國公認會計準則：到期至30天成員2022-12-310001393818Us-gaap:AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansAndReceivablesMember美國公認會計準則：成熟期30天至90天成員2022-12-310001393818美國公認會計準則：成熟期超過90天成員Us-gaap:AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansAndReceivablesMember2022-12-310001393818Us-gaap:AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansAndReceivablesMember2022-12-310001393818美國公認會計準則：成熟期成員2022-12-310001393818美國公認會計準則：到期至30天成員2022-12-310001393818美國公認會計準則：成熟期30天至90天成員2022-12-310001393818美國公認會計準則：成熟期超過90天成員2022-12-310001393818BX：PortfolioCompanyAcquisitionMemberBX：合併BlackstoneFundsMembers2022-12-310001393818US-GAAP：PhantomShareUnitsPSUsMembers2022-12-310001393818Bx:EquitySecuritiesPartnershipsAndLlcInterestsMemberBX：合併BlackstoneFundsMembers美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember2022-12-310001393818BX：公司財務投資成員Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2022-12-310001393818美國公認會計準則：應收貸款成員Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2022-12-310001393818BX：投資資產其他成員BX：TransactionPriceValuationTechniqueMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2022-12-310001393818美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2022-12-310001393818BX：DebtInstrumentsMemberBX：合併BlackstoneFundsMembers美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember2022-12-310001393818BX：股權和優先證券成員2022-12-310001393818bx：BlackstoneIncMember2022-12-310001393818Us-gaap:EquityMethodInvestmentNonconsolidatedInvesteeOtherMember2022-12-310001393818美國公認會計準則：對衝基金成員Us-gaap:EquityMethodInvestmentNonconsolidatedInvesteeOtherMember2022-12-310001393818BX：信用和可銷售替代成員Us-gaap:EquityMethodInvestmentNonconsolidatedInvesteeOtherMember2022-12-310001393818美國-GAAP：房地產基金成員Us-gaap:EquityMethodInvestmentNonconsolidatedInvesteeOtherMember2022-12-310001393818美國-公認會計準則：私人股本基金成員Us-gaap:EquityMethodInvestmentNonconsolidatedInvesteeOtherMember2022-12-310001393818BX：FourPointFourFiveZeroPercent節點成員美國-GAAP：老年人注意事項成員2022-12-310001393818美國-GAAP：老年人注意事項成員BX：FourPointZeroZeroPercent NotesMember2022-12-310001393818Bx:ThreePointFiveZeroZeroPercentNotesOneMember美國-GAAP：老年人注意事項成員2022-12-310001393818BX：TwoPointEightZeroZeroPercent NotesMember美國-GAAP：老年人注意事項成員2022-12-310001393818BX：四分七分五分零百分比節點成員美國-GAAP：老年人注意事項成員2022-12-310001393818BX：TwoPointZeroZeroPercent NotesMember美國-GAAP：老年人注意事項成員2022-12-310001393818BX：OnePointZeroZeroPercent NotesMember美國-GAAP：老年人注意事項成員2022-12-310001393818BX：ThreePointOneFiveZeroPercent NotesMember美國-GAAP：老年人注意事項成員2022-12-310001393818BX：FivePointNineZeroZeroPercent NotesMember美國-GAAP：老年人注意事項成員2022-12-310001393818BX：OnePointSixTwoFivePercentNotesMember美國-GAAP：老年人注意事項成員2022-12-310001393818BX：OnePointFiveZeroZeroMember美國-GAAP：老年人注意事項成員2022-12-310001393818美國-GAAP：老年人注意事項成員BX：兩個PointFiveZeroZeroPercent節點成員2022-12-310001393818BX：OnePointSixZeroZeroPercent NotesMember美國-GAAP：老年人注意事項成員2022-12-310001393818BX：TwoPointZeroZero1%節點成員美國-GAAP：老年人注意事項成員2022-12-310001393818BX：TwoPointFiveFiveZeroPercent節點成員美國-GAAP：老年人注意事項成員2022-12-310001393818BX：SixPointTwoZero零百分比節點成員美國-GAAP：老年人注意事項成員2022-12-310001393818BX：ThreePointFiveZeroZeroPercent NoteMember美國-GAAP：老年人注意事項成員2022-12-310001393818BX：TwoPointEightFiveZeroPercentNotesMember美國-GAAP：老年人注意事項成員2022-12-310001393818BX：ThreePointTwoZeroZeroPercent節點成員美國-GAAP：老年人注意事項成員2022-12-310001393818BX：SixPointTwoFiveZeroPercent NotesMember美國-GAAP：老年人注意事項成員2022-12-310001393818BX：FivePointZeroZeroPercent NotesMember美國-GAAP：老年人注意事項成員2022-12-310001393818BX：OnePointSixZeroZeroPercent NotesMember2022-12-310001393818BX：FourPointFourFiveZeroPercent節點成員2022-12-310001393818BX：TwoPointZeroZero1%節點成員2022-12-310001393818BX：TwoPointFiveFiveZeroPercent節點成員2022-12-310001393818BX：SixPointTwoZero零百分比節點成員2022-12-310001393818BX：ThreePointFiveZeroZeroPercent NotesMember2022-12-310001393818BX：SixPointTwoFiveZeroPercent NotesMember2022-12-310001393818BX：FivePointZeroZeroPercent NotesMember2022-12-310001393818BX：OnePointZeroZeroPercent NotesMember2022-12-310001393818BX：ThreePointOneFiveZeroPercent NotesMember2022-12-310001393818BX：FivePointNineZeroZeroPercent NotesMember2022-12-310001393818BX：OnePointSixTwoFivePercentNotesMember2022-12-310001393818BX：OnePointFiveZeroZeroPercent NotesMember2022-12-310001393818BX：兩個PointFiveZeroZeroPercent節點成員2022-12-310001393818BX：TwoPointZeroZeroPercent NotesMember2022-12-310001393818BX：FourPointZeroZeroPercent NotesMember2022-12-310001393818BX：四分七分五分零百分比節點成員2022-12-310001393818Bx:ThreePointFiveZeroZeroPercentNotesOneMember2022-12-310001393818BX：TwoPointEightZeroZeroPercent NotesMember2022-12-310001393818BX：TwoPointEightFiveZeroPercentNotesMember2022-12-310001393818BX：ThreePointTwoZeroZeroPercent節點成員2022-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員BX：獨立衍生品成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員2022-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員BX：獨立衍生品成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2022-12-310001393818美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員BX：獨立衍生品成員2022-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員BX：獨立衍生品成員2022-12-310001393818BX：責任合併關閉車輛成員2022-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員BX：公司財務委員會成員2022-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員BX：公司財務委員會成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2022-12-310001393818美國公認會計準則：運營部門成員2022-12-310001393818SRT：整合消除成員2022-12-310001393818美國公認會計準則：運營部門成員bx：RealEstateSegmentMember2022-12-310001393818美國公認會計準則：運營部門成員bx：PrivateEquitySegmentMember2022-12-310001393818美國公認會計準則：運營部門成員bx：CreditAndInsuranceMember2022-12-310001393818BX：對衝基金解決方案細分成員美國公認會計準則：運營部門成員2022-12-310001393818BX：SeriesOnePferredstock成員2022-12-310001393818BX：系列兩個首選項股票成員2022-12-310001393818美國-美國公認會計準則：普通股成員2022-12-310001393818bx：UnvestedCommonStockMember2022-12-310001393818BX：共享重新分類成員BX：SeriesOnePferredstock成員2022-12-310001393818BX：共享重新分類成員BX：系列兩個首選項股票成員2022-12-310001393818bx：聯繫我們2022-12-310001393818Bx:BlackstoneRealEstateInvestmentTrustOrBreitMember2022-12-310001393818BX：加州大學成員Bx:BlackstoneRealEstateInvestmentTrustOrBreitMember2022-12-310001393818BX：Blackstone Partnership UnitsMembers2020-01-012020-12-310001393818美國公認會計準則：運營部門成員2020-01-012020-12-310001393818BX：投資資產其他成員2020-01-012020-12-310001393818BX：公司財務投資成員2020-01-012020-12-310001393818BX：RelatedParties成員2020-01-012020-12-310001393818美國公認會計準則：運營部門成員bx：RealEstateSegmentMember2020-01-012020-12-310001393818美國公認會計準則：運營部門成員bx：PrivateEquitySegmentMember2020-01-012020-12-310001393818美國公認會計準則：運營部門成員bx：CreditAndInsuranceMember2020-01-012020-12-310001393818BX：對衝基金解決方案細分成員美國公認會計準則：運營部門成員2020-01-012020-12-310001393818BX：合併BlackstoneFundsMembers2020-01-012020-12-310001393818美國-美國公認會計準則：普通股成員2020-01-012020-12-310001393818美國-GAAP：InvestmentAdviceMembers2020-01-012020-12-310001393818美國-公認會計準則：投資業績成員2020-01-012020-12-310001393818美國-公認會計準則：外國成員2020-01-012020-12-310001393818美國-GAAP：國內/地區成員2020-01-012020-12-310001393818美國-公認會計準則：材料對帳項目成員2020-01-012020-12-310001393818US-GAAP：總返還交換成員BX：獨立衍生品成員2020-01-012020-12-310001393818BX：獨立衍生品成員美國-公認會計準則：信用違約互換成員2020-01-012020-12-310001393818BX：獨立衍生品成員美國-美國公認會計準則：外匯合同成員2020-01-012020-12-310001393818BX：獨立衍生品成員BX：其他衍生品成員2020-01-012020-12-310001393818US-GAAP：InterestRateContractMembersBX：獨立衍生品成員2020-01-012020-12-310001393818BX：獨立衍生品成員2020-01-012020-12-310001393818美國公認會計準則：非控制性利益成員US-GAAP：合併實體成員2020-01-012020-12-310001393818US-GAAP：部門間消除成員2020-01-012020-12-310001393818US-GAAP：PhantomShareUnitsPSUsMembers2020-01-012020-12-310001393818美國-GAAP：母公司成員2020-01-012020-12-310001393818美國-公認會計準則：保留預付款成員2020-01-012020-12-310001393818美國公認會計準則：非控制性利益成員bx：BlackstoneIncMember2020-01-012020-12-310001393818美國公認會計準則：運營部門成員美國-GAAP：InvestmentAdviceMembers2020-01-012020-12-310001393818Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-01-012020-12-310001393818美國公認會計準則：對衝基金成員2020-01-012020-12-310001393818BX：信用和可銷售替代成員2020-01-012020-12-310001393818美國-公認會計準則：私人股本基金成員2020-01-012020-12-310001393818美國-GAAP：房地產基金成員2020-01-012020-12-310001393818SRT：整合消除成員2020-01-012020-12-310001393818US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2020-01-012020-12-310001393818美國-GAAP：資本單位成員2020-01-012020-12-310001393818BX：SeriesOnePferredstock成員2020-01-012020-12-310001393818BX：系列兩個首選項股票成員2020-01-012020-12-310001393818bx：企業主投資會員2020-01-012020-12-310001393818bx：已實現的收益損失成員美國公認會計準則：應收貸款成員2020-01-012020-12-310001393818美國公認會計準則：應收貸款成員bx：NetChangeInUnrealizedGainsLossesMember2020-01-012020-12-310001393818BX：股權和優先證券成員bx：已實現的收益損失成員2020-01-012020-12-310001393818BX：公司財務委員會成員bx：NetChangeInUnrealizedGainsLossesMember2020-01-012020-12-310001393818bx：NetChangeInUnrealizedGainsLossesMember美國公認會計準則：責任成員2020-01-012020-12-310001393818美國通用會計準則：抵押證券公司成員bx：NetChangeInUnrealizedGainsLossesMember2020-01-012020-12-310001393818bx：NetChangeInUnrealizedGainsLossesMember美國-公認會計準則：高級下屬注意事項成員2020-01-012020-12-310001393818bx：NetChangeInUnrealizedGainsLossesMember美國-GAAP：老年人注意事項成員2020-01-012020-12-310001393818美國-公認會計準則：資產成員bx：NetChangeInUnrealizedGainsLossesMember2020-01-012020-12-310001393818bx：已實現的收益損失成員美國-公認會計準則：資產成員2020-01-012020-12-310001393818美國公認會計準則：債務證券成員bx：已實現的收益損失成員2020-01-012020-12-310001393818bx：NetChangeInUnrealizedGainsLossesMember美國公認會計準則：債務證券成員2020-01-012020-12-310001393818bx：已實現的收益損失成員美國-公認會計準則：公司債務證券成員2020-01-012020-12-310001393818美國-公認會計準則：公司債務證券成員bx：NetChangeInUnrealizedGainsLossesMember2020-01-012020-12-310001393818bx：NetChangeInUnrealizedGainsLossesMemberBX：股權和優先證券成員2020-01-012020-12-310001393818Us-gaap:EquityMethodInvestmentNonconsolidatedInvesteeOtherMember2020-01-012020-12-310001393818bx：企業主投資會員Us-gaap:EquityMethodInvestmentNonconsolidatedInvesteeOtherMember2020-01-012020-12-310001393818美國公認會計準則：對衝基金成員Us-gaap:EquityMethodInvestmentNonconsolidatedInvesteeOtherMember2020-01-012020-12-310001393818BX：信用和可銷售替代成員Us-gaap:EquityMethodInvestmentNonconsolidatedInvesteeOtherMember2020-01-012020-12-310001393818美國-公認會計準則：私人股本基金成員Us-gaap:EquityMethodInvestmentNonconsolidatedInvesteeOtherMember2020-01-012020-12-310001393818美國-GAAP：房地產基金成員Us-gaap:EquityMethodInvestmentNonconsolidatedInvesteeOtherMember2020-01-012020-12-310001393818美國-GAAP：InvestmentAdviceMembersUS-GAAP：客户集中度風險成員美國-GAAP：與客户簽訂合同的收入bx：No MajorCustomerMember2020-01-012020-12-310001393818BX：Blackstone Partnership UnitsMembers2021-01-012021-12-310001393818bx：CreditAndInsuranceMemberBX：Blackstone HoldingsMembers2021-01-012021-12-310001393818bx：CreditAndInsuranceMemberBX：CurrentAndFormerBlackstonePersonnelMembers2021-01-012021-12-310001393818bx：CreditAndInsuranceMember2021-01-012021-12-310001393818BX：Blackstone HoldingsMembers2021-01-012021-12-310001393818BX：CurrentAndFormerBlackstonePersonnelMembers2021-01-012021-12-310001393818bx：RealEstateSegmentMemberBX：Blackstone HoldingsMembers2021-01-012021-12-310001393818bx：RealEstateSegmentMemberBX：CurrentAndFormerBlackstonePersonnelMembers2021-01-012021-12-310001393818bx：RealEstateSegmentMember2021-01-012021-12-310001393818bx：PrivateEquitySegmentMemberBX：Blackstone HoldingsMembers2021-01-012021-12-310001393818BX：CurrentAndFormerBlackstonePersonnelMembersbx：PrivateEquitySegmentMember2021-01-012021-12-310001393818bx：PrivateEquitySegmentMember2021-01-012021-12-310001393818美國公認會計準則：運營部門成員2021-01-012021-12-310001393818BX：投資資產其他成員2021-01-012021-12-310001393818BX：公司財務投資成員2021-01-012021-12-310001393818BX：RelatedParties成員2021-01-012021-12-310001393818美國公認會計準則：運營部門成員bx：PrivateEquitySegmentMember2021-01-012021-12-310001393818美國公認會計準則：運營部門成員bx：CreditAndInsuranceMember2021-01-012021-12-310001393818美國公認會計準則：運營部門成員BX：對衝基金解決方案細分成員2021-01-012021-12-310001393818bx：RealEstateSegmentMember美國公認會計準則：運營部門成員2021-01-012021-12-310001393818BX：合併BlackstoneFundsMembers2021-01-012021-12-310001393818美國-美國公認會計準則：普通股成員2021-01-012021-12-310001393818美國-GAAP：InvestmentAdviceMembers2021-01-012021-12-310001393818美國-公認會計準則：投資業績成員2021-01-012021-12-310001393818bx：兩個人和兩個人和兩個人2021-01-012021-12-310001393818美國-公認會計準則：外國成員2021-01-012021-12-310001393818美國-GAAP：國內/地區成員2021-01-012021-12-310001393818美國-公認會計準則：材料對帳項目成員2021-01-012021-12-310001393818BX：合併BlackstoneFundsMembers美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2021-01-012021-12-310001393818美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員BX：投資資產其他成員2021-01-012021-12-310001393818美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2021-01-012021-12-310001393818美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國公認會計準則：應收貸款成員2021-01-012021-12-310001393818US-GAAP：總返還交換成員BX：獨立衍生品成員2021-01-012021-12-310001393818BX：獨立衍生品成員美國-公認會計準則：信用違約互換成員2021-01-012021-12-310001393818美國-美國公認會計準則：外匯合同成員BX：獨立衍生品成員2021-01-012021-12-310001393818BX：獨立衍生品成員BX：其他衍生品成員2021-01-012021-12-310001393818BX：獨立衍生品成員US-GAAP：InterestRateContractMembers2021-01-012021-12-310001393818BX：獨立衍生品成員2021-01-012021-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員BX：合併BlackstoneFundsMembersBx:EquitySecuritiesPartnershipsAndLlcInterestsMemberSRT：最小成員數Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美國-公認會計準則：衡量投入貼現率成員2021-01-012021-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員BX：合併BlackstoneFundsMembersBx:EquitySecuritiesPartnershipsAndLlcInterestsMemberSRT：最大成員數Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美國-公認會計準則：衡量投入貼現率成員2021-01-012021-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員BX：合併BlackstoneFundsMembersBx:EquitySecuritiesPartnershipsAndLlcInterestsMemberSRT：權重平均成員Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美國-公認會計準則：衡量投入貼現率成員2021-01-012021-12-310001393818BX：合併BlackstoneFundsMembers美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員BX：DebtInstrumentsMemberSRT：最小成員數Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美國-公認會計準則：衡量投入貼現率成員2021-01-012021-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員BX：合併BlackstoneFundsMembersBX：DebtInstrumentsMemberSRT：最大成員數Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美國-公認會計準則：衡量投入貼現率成員2021-01-012021-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員BX：合併BlackstoneFundsMembersBX：DebtInstrumentsMemberSRT：權重平均成員Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美國-公認會計準則：衡量投入貼現率成員2021-01-012021-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員BX：公司財務投資成員Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美國-公認會計準則：衡量投入貼現率成員2021-01-012021-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員SRT：最小成員數美國公認會計準則：應收貸款成員Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美國-公認會計準則：衡量投入貼現率成員2021-01-012021-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員SRT：最大成員數美國公認會計準則：應收貸款成員Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美國-公認會計準則：衡量投入貼現率成員2021-01-012021-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員SRT：權重平均成員美國公認會計準則：應收貸款成員Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美國-公認會計準則：衡量投入貼現率成員2021-01-012021-12-310001393818US-GAAP：部門間消除成員2021-01-012021-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員BX：合併BlackstoneFundsMembersBx:EquitySecuritiesPartnershipsAndLlcInterestsMemberSRT：最小成員數Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMemberUS-GAAP：測量輸入EbitdaMultipleMembers2021-01-012021-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員BX：合併BlackstoneFundsMembersBx:EquitySecuritiesPartnershipsAndLlcInterestsMemberSRT：最大成員數Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMemberUS-GAAP：測量輸入EbitdaMultipleMembers2021-01-012021-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員BX：合併BlackstoneFundsMembersBx:EquitySecuritiesPartnershipsAndLlcInterestsMemberSRT：權重平均成員Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMemberUS-GAAP：測量輸入EbitdaMultipleMembers2021-01-012021-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員BX：合併BlackstoneFundsMembersBx:EquitySecuritiesPartnershipsAndLlcInterestsMemberSRT：最小成員數Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMemberUS-GAAP：測量輸入CapRateMembers2021-01-012021-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員BX：合併BlackstoneFundsMembersBx:EquitySecuritiesPartnershipsAndLlcInterestsMemberSRT：最大成員數Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMemberUS-GAAP：測量輸入CapRateMembers2021-01-012021-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員BX：合併BlackstoneFundsMembersBx:EquitySecuritiesPartnershipsAndLlcInterestsMemberSRT：權重平均成員Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMemberUS-GAAP：測量輸入CapRateMembers2021-01-012021-12-310001393818US-GAAP：PhantomShareUnitsPSUsMembers2021-01-012021-12-310001393818美國-公認會計準則：保留預付款成員2021-01-012021-12-310001393818美國-GAAP：母公司成員2021-01-012021-12-310001393818US-GAAP：合併實體成員美國公認會計準則：非控制性利益成員2021-01-012021-12-310001393818bx：BlackstoneIncMember美國公認會計準則：非控制性利益成員2021-01-012021-12-310001393818美國公認會計準則：運營部門成員美國-GAAP：InvestmentAdviceMembers2021-01-012021-12-310001393818Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-01-012021-12-310001393818美國-GAAP：房地產基金成員2021-01-012021-12-310001393818美國-公認會計準則：私人股本基金成員2021-01-012021-12-310001393818BX：信用和可銷售替代成員2021-01-012021-12-310001393818美國公認會計準則：對衝基金成員2021-01-012021-12-310001393818SRT：整合消除成員2021-01-012021-12-310001393818US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2021-01-012021-12-310001393818美國-GAAP：資本單位成員2021-01-012021-12-310001393818BX：SeriesOnePferredstock成員2021-01-012021-12-310001393818BX：系列兩個首選項股票成員2021-01-012021-12-310001393818bx：TaxCutsAndJobsActMember2021-01-012021-12-310001393818Bx:TwoThousandTwentyTwoVsTwoThousandTwentyOneMember2021-01-012021-12-310001393818bx：已實現的收益損失成員美國公認會計準則：應收貸款成員2021-01-012021-12-310001393818美國公認會計準則：應收貸款成員bx：NetChangeInUnrealizedGainsLossesMember2021-01-012021-12-310001393818bx：已實現的收益損失成員BX：股權和優先證券成員2021-01-012021-12-310001393818BX：股權和優先證券成員bx：NetChangeInUnrealizedGainsLossesMember2021-01-012021-12-310001393818美國公認會計準則：責任成員bx：NetChangeInUnrealizedGainsLossesMember2021-01-012021-12-310001393818美國-公認會計準則：資產成員bx：NetChangeInUnrealizedGainsLossesMember2021-01-012021-12-310001393818bx：已實現的收益損失成員美國-公認會計準則：資產成員2021-01-012021-12-310001393818bx：NetChangeInUnrealizedGainsLossesMemberBX：公司財務委員會成員2021-01-012021-12-310001393818bx：已實現的收益損失成員美國公認會計準則：債務證券成員2021-01-012021-12-310001393818bx：NetChangeInUnrealizedGainsLossesMember美國公認會計準則：債務證券成員2021-01-012021-12-310001393818美國-GAAP：房地產基金成員Us-gaap:EquityMethodInvestmentNonconsolidatedInvesteeOtherMember2021-01-012021-12-310001393818美國-公認會計準則：私人股本基金成員Us-gaap:EquityMethodInvestmentNonconsolidatedInvesteeOtherMember2021-01-012021-12-310001393818BX：信用和可銷售替代成員Us-gaap:EquityMethodInvestmentNonconsolidatedInvesteeOtherMember2021-01-012021-12-310001393818美國公認會計準則：對衝基金成員Us-gaap:EquityMethodInvestmentNonconsolidatedInvesteeOtherMember2021-01-012021-12-310001393818Us-gaap:EquityMethodInvestmentNonconsolidatedInvesteeOtherMember2021-01-012021-12-310001393818US-GAAP：倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR成員美國公認會計準則：RevolvingCreditFacilityMembers2021-01-012021-12-310001393818bx：DciAcquisitionMember2021-01-012021-12-310001393818US-GAAP：客户集中度風險成員美國-GAAP：與客户簽訂合同的收入美國-GAAP：InvestmentAdviceMembersbx：No MajorCustomerMember2021-01-012021-12-310001393818SRT：最大成員數2022-01-012022-12-310001393818SRT：最小成員數2022-01-012022-12-310001393818BX：Blackstone HoldingsMembers2022-01-012022-12-310001393818BX：CurrentAndFormerBlackstonePersonnelMembers2022-01-012022-12-310001393818bx：RealEstateSegmentMemberBX：Blackstone HoldingsMembers2022-01-012022-12-310001393818bx：RealEstateSegmentMemberBX：CurrentAndFormerBlackstonePersonnelMembers2022-01-012022-12-310001393818bx：RealEstateSegmentMember2022-01-012022-12-310001393818BX：Blackstone HoldingsMembersbx：PrivateEquitySegmentMember2022-01-012022-12-310001393818bx：PrivateEquitySegmentMemberBX：CurrentAndFormerBlackstonePersonnelMembers2022-01-012022-12-310001393818BX：Blackstone HoldingsMembersbx：CreditAndInsuranceMember2022-01-012022-12-310001393818bx：CreditAndInsuranceMemberBX：CurrentAndFormerBlackstonePersonnelMembers2022-01-012022-12-310001393818bx：CreditAndInsuranceMember2022-01-012022-12-310001393818bx：PrivateEquitySegmentMember2022-01-012022-12-310001393818美國公認會計準則：運營部門成員2022-01-012022-12-310001393818美國-公認會計準則：租賃改進成員SRT：最大成員數2022-01-012022-12-310001393818bx：LongLivedAssetsMemberSRT：最大成員數2022-01-012022-12-310001393818美國-公認會計準則：租賃改進成員SRT：最小成員數2022-01-012022-12-310001393818bx：LongLivedAssetsMemberSRT：最小成員數2022-01-012022-12-310001393818BX：投資資產其他成員2022-01-012022-12-310001393818BX：公司財務投資成員2022-01-012022-12-310001393818BX：RelatedParties成員2022-01-012022-12-310001393818bx：現金結算獎勵bx：BlackstoneGroupIncMember2022-01-012022-12-310001393818BX：Blackstone Partnership UnitsMembersSRT：ParentCompany Member2022-01-012022-12-310001393818bx：股票結算獎勵延期限制普通股成員bx：BlackstoneGroupIncMember2022-01-012022-12-310001393818美國公認會計準則：運營部門成員bx：RealEstateSegmentMember2022-01-012022-12-310001393818美國公認會計準則：運營部門成員bx：PrivateEquitySegmentMember2022-01-012022-12-310001393818bx：CreditAndInsuranceMember美國公認會計準則：運營部門成員2022-01-012022-12-310001393818BX：對衝基金解決方案細分成員美國公認會計準則：運營部門成員2022-01-012022-12-310001393818BX：四分七分五分零百分比節點成員BX：高級安全注意事項成員2022-01-012022-12-310001393818BX：TwoPointZeroZeroPercent NotesMemberBX：高級安全注意事項成員2022-01-012022-12-310001393818BX：高級安全注意事項成員BX：OnePointZeroZeroPercent NotesMember2022-01-012022-12-310001393818BX：ThreePointOneFiveZeroPercent NotesMemberBX：高級安全注意事項成員2022-01-012022-12-310001393818BX：FivePointNineZeroZeroPercent NotesMemberBX：高級安全注意事項成員2022-01-012022-12-310001393818BX：OnePointSixTwoFivePercentNotesMemberBX：高級安全注意事項成員2022-01-012022-12-310001393818BX：OnePointFiveZeroZeroPercent NotesMemberBX：高級安全注意事項成員2022-01-012022-12-310001393818BX：兩個PointFiveZeroZeroPercent節點成員BX：高級安全注意事項成員2022-01-012022-12-310001393818BX：ThreePointTwoZeroZeroPercent節點成員BX：高級安全注意事項成員2022-01-012022-12-310001393818BX：OnePointSixZeroZeroPercent NotesMemberBX：高級安全注意事項成員2022-01-012022-12-310001393818BX：TwoPointZeroZero1%節點成員BX：高級安全注意事項成員2022-01-012022-12-310001393818BX：TwoPointFiveFiveZeroPercent節點成員BX：高級安全注意事項成員2022-01-012022-12-310001393818BX：SixPointTwoZero零百分比節點成員BX：高級安全注意事項成員2022-01-012022-12-310001393818BX：高級安全注意事項成員BX：ThreePointFiveZeroZeroPercent NoteMember2022-01-012022-12-310001393818BX：SixPointTwoFiveZeroPercent NotesMemberBX：高級安全注意事項成員2022-01-012022-12-310001393818BX：FivePointZeroZeroPercent NotesMemberBX：高級安全注意事項成員2022-01-012022-12-310001393818BX：FourPointFourFiveZeroPercent節點成員BX：高級安全注意事項成員2022-01-012022-12-310001393818BX：FourPointZeroZeroPercent NotesMemberBX：高級安全注意事項成員2022-01-012022-12-310001393818BX：ThreePointFiveZeroZeroPercent NotesMemberBX：高級安全注意事項成員2022-01-012022-12-310001393818BX：TwoPointEightZeroZeroPercent NotesMemberBX：高級安全注意事項成員2022-01-012022-12-310001393818BX：TwoPointEightFiveZeroPercentNotesMemberBX：高級安全注意事項成員2022-01-012022-12-310001393818BX：合併BlackstoneFundsMembers美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2022-01-012022-12-310001393818美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2022-01-012022-12-310001393818BX：合併BlackstoneFundsMembers2022-01-012022-12-310001393818美國-美國公認會計準則：普通股成員2022-01-012022-12-310001393818美國-GAAP：InvestmentAdviceMembers2022-01-012022-12-310001393818美國-公認會計準則：投資業績成員2022-01-012022-12-310001393818bx：兩個和二十個和十九個成員2022-01-012022-12-310001393818美國-GAAP：國內/地區成員2022-01-012022-12-310001393818美國-公認會計準則：外國成員2022-01-012022-12-310001393818美國-公認會計準則：材料對帳項目成員2022-01-012022-12-310001393818美國-公認會計準則：對衝基金股權成員2022-01-012022-12-310001393818美國公認會計準則：RevolvingCreditFacilityMembers2022-01-012022-12-310001393818美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員BX：投資資產其他成員2022-01-012022-12-310001393818bx：RealEstateSegmentMemberBX：PerformanceFeesMember2022-01-012022-12-310001393818bx：PrivateEquitySegmentMemberBX：PerformanceFeesMember2022-01-012022-12-310001393818bx：CreditAndInsuranceMemberBX：PerformanceFeesMember2022-01-012022-12-310001393818BX：PerformanceFeesMemberBX：對衝基金解決方案細分成員2022-01-012022-12-310001393818BX：PerformanceFeesMember2022-01-012022-12-310001393818美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國公認會計準則：應收貸款成員2022-01-012022-12-310001393818US-GAAP：總返還交換成員BX：獨立衍生品成員2022-01-012022-12-310001393818美國-公認會計準則：信用違約互換成員BX：獨立衍生品成員2022-01-012022-12-310001393818美國-美國公認會計準則：外匯合同成員BX：獨立衍生品成員2022-01-012022-12-310001393818BX：獨立衍生品成員2022-01-012022-12-310001393818US-GAAP：InterestRateContractMembersBX：獨立衍生品成員2022-01-012022-12-310001393818美國-公認會計準則：股票期權成員BX：獨立衍生品成員2022-01-012022-12-310001393818BX：Blackstone Partnership UnitsMembersSRT：最小成員數2022-01-012022-12-310001393818BX：Blackstone Partnership UnitsMembersSRT：最大成員數2022-01-012022-12-310001393818bx：EquitySettledAwardsDeferredRestrictedCommonUnitsMemberSRT：最小成員數2022-01-012022-12-310001393818bx：EquitySettledAwardsDeferredRestrictedCommonUnitsMemberSRT：最大成員數2022-01-012022-12-310001393818BX：Blackstone Partnership UnitsMembers2022-01-012022-12-310001393818US-GAAP：PhantomShareUnitsPSUsMembersSRT：最小成員數2022-01-012022-12-310001393818SRT：最大成員數US-GAAP：PhantomShareUnitsPSUsMembers2022-01-012022-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員SRT：權重平均成員美國公認會計準則：應收貸款成員Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美國-公認會計準則：衡量投入貼現率成員2022-01-012022-12-310001393818SRT：最大成員數美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國公認會計準則：應收貸款成員Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美國-公認會計準則：衡量投入貼現率成員2022-01-012022-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員BX：合併BlackstoneFundsMembersBx:EquitySecuritiesPartnershipsAndLlcInterestsMemberSRT：權重平均成員Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember2022-01-012022-12-310001393818SRT：最小成員數美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國公認會計準則：應收貸款成員Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美國-公認會計準則：衡量投入貼現率成員2022-01-012022-12-310001393818SRT：最小成員數美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員BX：合併BlackstoneFundsMembersBx:EquitySecuritiesPartnershipsAndLlcInterestsMemberUs-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美國-公認會計準則：衡量投入貼現率成員2022-01-012022-12-310001393818SRT：最大成員數美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員BX：合併BlackstoneFundsMembersBx:EquitySecuritiesPartnershipsAndLlcInterestsMemberUs-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美國-公認會計準則：衡量投入貼現率成員2022-01-012022-12-310001393818US-GAAP：部門間消除成員2022-01-012022-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員BX：合併BlackstoneFundsMembersBx:EquitySecuritiesPartnershipsAndLlcInterestsMemberSRT：權重平均成員Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMemberUS-GAAP：測量輸入EbitdaMultipleMembers2022-01-012022-12-310001393818SRT：最小成員數美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員BX：合併BlackstoneFundsMembersBx:EquitySecuritiesPartnershipsAndLlcInterestsMemberUs-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMemberUS-GAAP：測量輸入EbitdaMultipleMembers2022-01-012022-12-310001393818SRT：最大成員數美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員BX：合併BlackstoneFundsMembersBx:EquitySecuritiesPartnershipsAndLlcInterestsMemberUs-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMemberUS-GAAP：測量輸入EbitdaMultipleMembers2022-01-012022-12-310001393818BX：TwoPointZeroZero1%節點成員2022-01-012022-12-310001393818BX：TwoPointFiveFiveZeroPercent節點成員2022-01-012022-12-310001393818BX：SixPointTwoZero零百分比節點成員2022-01-012022-12-310001393818BX：ThreePointFiveZeroZeroPercent NoteMember2022-01-012022-12-310001393818BX：SixPointTwoFiveZeroPercent NotesMember2022-01-012022-12-310001393818BX：FivePointZeroZeroPercent NotesMember2022-01-012022-12-310001393818BX：FourPointFourFiveZeroPercent節點成員2022-01-012022-12-310001393818BX：FourPointZeroZeroPercent NotesMember2022-01-012022-12-310001393818Bx:ThreePointFiveZeroZeroPercentNotesOneMember2022-01-012022-12-310001393818BX：TwoPointEightZeroZeroPercent NotesMember2022-01-012022-12-310001393818BX：TwoPointEightFiveZeroPercentNotesMember2022-01-012022-12-310001393818BX：ThreePointTwoZeroZeroPercent節點成員2022-01-012022-12-310001393818BX：OnePointSixTwoFivePercentNotesMember2022-01-012022-12-310001393818BX：OnePointFiveZeroZeroMember2022-01-012022-12-310001393818BX：兩個PointFiveZeroZeroPercent節點成員2022-01-012022-12-310001393818BX：OnePointSixZeroZeroPercent NotesMember2022-01-012022-12-310001393818BX：四分七分五分零百分比節點成員2022-01-012022-12-310001393818BX：TwoPointZeroZeroPercent NotesMember2022-01-012022-12-310001393818BX：OnePointZeroZeroPercent NotesMember2022-01-012022-12-310001393818BX：ThreePointOneFiveZeroPercent NotesMember2022-01-012022-12-310001393818BX：FivePointNineZeroZeroPercent NotesMember2022-01-012022-12-310001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員BX：合併BlackstoneFundsMembersBx:EquitySecuritiesPartnershipsAndLlcInterestsMemberSRT：權重平均成員Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美國-公認會計準則：衡量投入貼現率成員2022-01-012022-12-310001393818SRT：最小成員數美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員BX：合併BlackstoneFundsMembersBx:EquitySecuritiesPartnershipsAndLlcInterestsMemberUs-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMemberUS-GAAP：測量輸入CapRateMembers2022-01-012022-12-310001393818US-GAAP：測量輸入CapRateMembersUs-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMemberBx:EquitySecuritiesPartnershipsAndLlcInterestsMemberBX：合併BlackstoneFundsMembers美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員SRT：最大成員數2022-01-012022-12-310001393818US-GAAP：PhantomShareUnitsPSUsMembers2022-01-012022-12-310001393818bx：BlackstoneIncMember美國公認會計準則：非控制性利益成員2022-01-012022-12-310001393818美國-公認會計準則：保留預付款成員2022-01-012022-12-310001393818美國-GAAP：母公司成員2022-01-012022-12-310001393818US-GAAP：合併實體成員美國公認會計準則：非控制性利益成員2022-01-012022-12-310001393818美國公認會計準則：運營部門成員美國-GAAP：InvestmentAdviceMembers2022-01-012022-12-310001393818Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2022-01-012022-12-310001393818美國公認會計準則：對衝基金成員2022-01-012022-12-310001393818BX：信用和可銷售替代成員2022-01-012022-12-310001393818美國-公認會計準則：私人股本基金成員2022-01-012022-12-310001393818美國-GAAP：房地產基金成員2022-01-012022-12-310001393818SRT：整合消除成員2022-01-012022-12-310001393818US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2022-01-012022-12-310001393818美國-GAAP：資本單位成員2022-01-012022-12-310001393818BX：SeriesOnePferredstock成員2022-01-012022-12-310001393818BX：系列兩個首選項股票成員2022-01-012022-12-310001393818bx：TaxCutsAndJobsActMember2022-01-012022-12-310001393818US-GAAP：倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR成員美國公認會計準則：RevolvingCreditFacilityMembers2022-01-012022-12-310001393818美國公認會計準則：應收貸款成員bx：已實現的收益損失成員2022-01-012022-12-310001393818bx：NetChangeInUnrealizedGainsLossesMember美國公認會計準則：應收貸款成員2022-01-012022-12-310001393818bx：已實現的收益損失成員BX：股權和優先證券成員2022-01-012022-12-310001393818bx：NetChangeInUnrealizedGainsLossesMemberBX：股權和優先證券成員2022-01-012022-12-310001393818bx：NetChangeInUnrealizedGainsLossesMember美國公認會計準則：責任成員2022-01-012022-12-310001393818美國-公認會計準則：資產成員bx：NetChangeInUnrealizedGainsLossesMember2022-01-012022-12-310001393818bx：已實現的收益損失成員美國-公認會計準則：資產成員2022-01-012022-12-310001393818bx：NetChangeInUnrealizedGainsLossesMemberBX：公司財務委員會成員2022-01-012022-12-310001393818美國公認會計準則：債務證券成員bx：已實現的收益損失成員2022-01-012022-12-310001393818bx：NetChangeInUnrealizedGainsLossesMember美國公認會計準則：債務證券成員2022-01-012022-12-310001393818美國公認會計準則：對衝基金成員Us-gaap:EquityMethodInvestmentNonconsolidatedInvesteeOtherMember2022-01-012022-12-310001393818BX：信用和可銷售替代成員Us-gaap:EquityMethodInvestmentNonconsolidatedInvesteeOtherMember2022-01-012022-12-310001393818美國-公認會計準則：私人股本基金成員Us-gaap:EquityMethodInvestmentNonconsolidatedInvesteeOtherMember2022-01-012022-12-310001393818美國-GAAP：房地產基金成員Us-gaap:EquityMethodInvestmentNonconsolidatedInvesteeOtherMember2022-01-012022-12-310001393818Us-gaap:EquityMethodInvestmentNonconsolidatedInvesteeOtherMember2022-01-012022-12-310001393818bx：BlackstoneIncMember2022-01-012022-12-310001393818bx：DciAcquisitionMember2022-01-012022-12-310001393818美國-GAAP：國內/地區成員美國公認會計原則：納税年度2019年1月2022-01-012022-12-310001393818國家：GB美國-公認會計準則：2011納税年度成員2022-01-012022-12-310001393818BX：紐約城市成員美國-公認會計準則：2009納税年度成員2022-01-012022-12-310001393818BX：紐約州成員美國公認會計原則：2016納税年度成員2022-01-012022-12-310001393818美國-GAAP：InvestmentAdviceMembersBx:BlackstoneRealEstateInvestmentTrustOrBreitMember2022-01-012022-12-310001393818美國-GAAP：IPO成員bx：PatriaInvestmentsLimited AndPatriaInvestimentos Ltda Member2021-01-260001393818美國-GAAP：房地產基金成員2020-12-310001393818美國-公認會計準則：私人股本基金成員2020-12-310001393818BX：信用和可銷售替代成員2020-12-310001393818美國公認會計準則：對衝基金成員2020-12-310001393818bx：企業主投資會員2020-12-310001393818Us-gaap:EquityMethodInvestmentNonconsolidatedInvesteeOtherMember2020-12-310001393818bx：企業主投資會員Us-gaap:EquityMethodInvestmentNonconsolidatedInvesteeOtherMember2020-12-310001393818美國公認會計準則：對衝基金成員Us-gaap:EquityMethodInvestmentNonconsolidatedInvesteeOtherMember2020-12-310001393818BX：信用和可銷售替代成員Us-gaap:EquityMethodInvestmentNonconsolidatedInvesteeOtherMember2020-12-310001393818美國-公認會計準則：私人股本基金成員Us-gaap:EquityMethodInvestmentNonconsolidatedInvesteeOtherMember2020-12-310001393818美國-GAAP：房地產基金成員Us-gaap:EquityMethodInvestmentNonconsolidatedInvesteeOtherMember2020-12-310001393818bx：SeniorNotesDueMarchThirtyTwoNotesMember2022-01-100001393818bx：老年人注意事項一月三十日和五十日兩個注意事項成員2022-01-100001393818bx：SeniorNotesDueJuneOneTwoListandThirtyFourMember2021-01-010001393818bx：SeniorNotesDueJuneOneTwoListandThirtyFourMember2022-06-012022-06-010001393818bx：SeniorNotesDueJuneOneTwoListandThirtyFourMember2022-06-010001393818美國公認會計準則：RevolvingCreditFacilityMembersbx：AmendedAndRestatedMember2022-06-030001393818bx：SeniorNotesDueNovember ThreeTwo—TwentySevenNotesMember2022-11-030001393818bx：SeniorNotesDueApril2202020203333020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202022022-11-030001393818BX：Blackstone Partnership UnitsMembers2019-01-012019-12-310001393818美國-公認會計準則：公共類別成員2019-07-010001393818美國-公認會計準則：公共類別成員2019-07-010001393818US-GAAP：Common ClassCMembers2019-07-010001393818BX：共享重新分類成員BX：SeriesOnePferredstock成員2021-02-260001393818BX：共享重新分類成員BX：系列兩個首選項股票成員2021-02-260001393818BX：共享重新分類成員2021-02-260001393818美國-美國公認會計準則：普通股成員2021-12-070001393818Bx:BlackstoneRealEstateInvestmentTrustOrBreitMember2023-01-010001393818US-GAAP：Common ClassCMembers2019-07-012019-07-010001393818美國-公認會計準則：公共類別成員2019-07-012019-07-010001393818美國-公認會計準則：公共類別成員2019-07-012019-07-010001393818bx：SeniorNotesDueMarchThirtyTwoNotesMember2022-01-102022-01-100001393818bx：老年人注意事項一月三十日和五十日兩個注意事項成員2022-01-102022-01-100001393818SRT：最小成員數美國公認會計準則：RevolvingCreditFacilityMembersbx：AmendedAndRestatedMember2022-06-032022-06-030001393818bx：AmendedAndRestatedMember美國公認會計準則：RevolvingCreditFacilityMembersSRT：最大成員數2022-06-032022-06-030001393818bx：SeniorNotesDueNovember ThreeTwo—TwentySevenNotesMember2022-11-032022-11-030001393818bx：SeniorNotesDueApril2202020203333020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202022022-11-032022-11-030001393818bx：BlackstoneIncMember美國公認會計準則：非控制性利益成員2019-12-310001393818美國公認會計準則：非控制性利益成員US-GAAP：合併實體成員2019-12-310001393818美國-GAAP：母公司成員2019-12-310001393818Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-12-310001393818美國-公認會計準則：保留預付款成員2019-12-310001393818US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2019-12-310001393818美國-美國公認會計準則：普通股成員2019-12-310001393818美國-GAAP：資本單位成員2019-12-310001393818US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2020-12-310001393818美國-公認會計準則：保留預付款成員2020-12-310001393818Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-12-310001393818bx：BlackstoneIncMember美國公認會計準則：非控制性利益成員2020-12-310001393818US-GAAP：合併實體成員美國公認會計準則：非控制性利益成員2020-12-310001393818美國-GAAP：母公司成員2020-12-310001393818美國-美國公認會計準則：普通股成員2020-12-310001393818美國-GAAP：資本單位成員2020-12-310001393818BX：合併BlackstoneFundsMembers美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2020-12-310001393818美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國公認會計準則：應收貸款成員2020-12-310001393818美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員BX：投資資產其他成員2020-12-310001393818美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2020-12-310001393818BX：合併BlackstoneFundsMembers美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2021-12-310001393818美國公認會計準則：應收貸款成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2021-12-310001393818BX：投資資產其他成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2021-12-310001393818US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2021-12-310001393818美國-公認會計準則：保留預付款成員2021-12-310001393818Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-12-310001393818美國-GAAP：母公司成員2021-12-310001393818美國公認會計準則：非控制性利益成員US-GAAP：合併實體成員2021-12-310001393818bx：BlackstoneIncMember美國公認會計準則：非控制性利益成員2021-12-310001393818美國-美國公認會計準則：普通股成員2021-12-310001393818美國-GAAP：資本單位成員2021-12-310001393818SRT：ParentCompany MemberBX：Blackstone Partnership UnitsMembers2021-12-310001393818bx：股票結算獎勵延期限制普通股成員bx：BlackstoneGroupIncMember2021-12-310001393818bx：現金結算獎勵bx：BlackstoneGroupIncMember2021-12-310001393818SRT：ParentCompany MemberBX：Blackstone Partnership UnitsMembers2022-12-310001393818bx：BlackstoneGroupIncMemberbx：股票結算獎勵延期限制普通股成員2022-12-310001393818bx：現金結算獎勵bx：BlackstoneGroupIncMember2022-12-310001393818BX：PerformanceFeesMember2021-12-310001393818BX：PerformanceFeesMemberBX：對衝基金解決方案細分成員2021-12-310001393818bx：CreditAndInsuranceMemberBX：PerformanceFeesMember2021-12-310001393818bx：PrivateEquitySegmentMemberBX：PerformanceFeesMember2021-12-310001393818BX：PerformanceFeesMemberbx：RealEstateSegmentMember2021-12-310001393818美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員BX：合併BlackstoneFundsMembers2022-12-310001393818美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國公認會計準則：應收貸款成員2022-12-310001393818美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員BX：投資資產其他成員2022-12-310001393818美國-美國公認會計準則：普通股成員2022-12-310001393818US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2022-12-310001393818美國-公認會計準則：保留預付款成員2022-12-310001393818Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2022-12-310001393818美國-GAAP：母公司成員2022-12-310001393818美國公認會計準則：非控制性利益成員US-GAAP：合併實體成員2022-12-310001393818bx：BlackstoneIncMember美國公認會計準則：非控制性利益成員2022-12-310001393818美國-GAAP：資本單位成員2022-12-310001393818BX：PerformanceFeesMemberBX：對衝基金解決方案細分成員2022-12-310001393818bx：CreditAndInsuranceMemberBX：PerformanceFeesMember2022-12-310001393818bx：PrivateEquitySegmentMemberBX：PerformanceFeesMember2022-12-310001393818bx：RealEstateSegmentMemberBX：PerformanceFeesMember2022-12-310001393818BX：PerformanceFeesMember2022-12-31ISO 4217：美元Xbrli：純Utr：年份Xbrli：共享ISO4217：歐元Utr：天BX：細分市場BX：個人ISO 4217：美元Xbrli：共享
目錄表
 
 
美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格10-K
(標記一)
☒
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的截至本財政年度的年度報告十二月三十一日，2022
或
☐
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡期報告，即從現在開始到現在為止的過渡期。
委託文件編號：001-33551
黑石公司.
(註冊人的確切姓名載於其章程)
特拉華州
 
20-8875684
(述明或其他司法管轄權
公司或組織)
 
(税務局僱主
識別號碼)
公園大道345號
紐約, 紐約10154
（主要行政辦事處地址）（郵政編碼）
(212) 583-5000
(註冊人的電話號碼，包括區號)
 
根據該法第12(B)節登記的證券：
 
每個班級的標題
 
交易代碼
 
註冊的每個交易所的名稱
普通股
  
BX
  
紐約證券交易所
 
根據該法第12(G)節登記的證券：無
用複選標記表示註冊人是否為證券法第405條規定的知名經驗豐富的發行人。是  
☒
*
☐
如果註冊人不需要根據法案的第13節或第15(D)節提交報告，請用複選標記表示。
☐
    不是  
☒
用複選標記標出註冊人是否（1）在過去12個月內（或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內）提交了1934年證券交易法第13條或第15（d）條要求提交的所有報告，以及（2）過去是否遵守了此類提交要求，

90天 是  
☒
*
☐
用複選標記表示註冊人是否已在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是  
☒
*
☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
 
    大型加速文件服務器  
☒
  
加速的文件管理器設置
☐
非加速
filer
☐
  
規模較小的報告公司：
☐
  
新興成長型公司：
☐
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。
☐
用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)節對其財務報告內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。
☒
如果證券是根據該法第12(B)節登記的，應用勾號表示登記人在備案中的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。
☐
用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何執行人員在相關恢復期間根據§240.10D-1(B)收到的基於激勵的補償進行恢復分析。
☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如該法第12b-2條所定義)。
☐
*
☒
截至2022年6月30日，註冊人的非關聯公司持有的普通股股份的總市值為美元63.71000億美元。
截至2023年2月17日， 706,369,856 登記人的普通股股份
太棒了。
以引用方式併入的文件
無
 
 
目錄表
目錄表
 
        
頁面
  
第一部分：
     
第1項。
  
業務
   
 
8
 
第1A項。
  
風險因素
   
 
25
 
項目1B。
  
未解決的員工意見
   
 
84
 
第二項。
  
屬性
   
 
84
 
第三項。
  
法律訴訟
   
 
84
 
第四項。
  
煤礦安全信息披露
   
 
84
 
第二部分。
     
第五項。
  
註冊人普通股市場、相關股東事項與發行人購買股權證券
   
 
85
 
第六項。
  
(保留)
   
 
86
 
第7項。
  
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
   
 
86
 
第7A項。
  
關於市場風險的定量和定性披露
   
 
148
 
第八項。
  
財務報表和補充數據
   
 
152
 
項目8A。
  
未經審計的財務狀況表補充列報
   
 
225
 
第九項。
  
會計與財務信息披露的變更與分歧
   
 
227
 
項目9A。
  
控制和程序
   
 
227
 
項目9B。
  
其他信息
   
 
228
 
項目9C。
  
關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露
   
 
228
 
第三部分。
     
第10項。
  
董事、高管與公司治理
   
 
229
 
第11項。
  
高管薪酬
   
 
236
 
第12項。
  
某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和相關股東的事項
   
 
258
 
第13項。
  
某些關係和相關交易，以及董事的獨立性
   
 
262
 
第14項。
  
首席會計師費用及服務
   
 
268
 
第四部分。
     
第15項。
  
展品和財務報表附表
   
 
269
 
第16項。
  
表格10-K摘要
   
 
285
 
簽名
   
 
286
 
 
1
目錄表
前瞻性陳述
本報告可能包含1933年修訂的美國證券法第27A節和1934年修訂的美國證券交易法第21E節的含義的前瞻性陳述，這些陳述反映了我們目前對我們的運營、税收、收益和財務業績、股票回購和股息等方面的看法。您可以通過使用“展望”、“指標”、“相信”、“預期”、“潛在”、“繼續”、“可能”、“將”、“應該”、“尋求”、“大約”、“預測”、“打算”、“計劃”、“預定”、“估計”、“預期”、“機會”、“線索”等詞語來識別這些前瞻性陳述。“預測”或這些詞的否定版本或其他可比的詞。此類前瞻性陳述會受到各種風險和不確定性的影響。因此，存在或將存在重要因素，可能導致實際結果或結果與這些聲明中指出的結果大相徑庭。我們認為這些因素包括但不限於本報告中“風險因素”一節中描述的因素，因為此類因素可能會在我們提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的定期文件中不時更新，這些文件可在美國證券交易委員會的網站www.sec.gov上查閲。這些因素不應被解釋為詳盡無遺，應與本報告和我們其他定期文件中所載的其他警示説明一併閲讀。前瞻性陳述僅代表截至本報告發表之日的情況，我們沒有義務公開更新或審查任何前瞻性陳述，無論是新信息、未來發展還是其他情況。
風險因素摘要
以下僅是可能對我們的業務、財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響的主要風險的摘要。以下內容應結合對我們所面臨的風險因素的更全面的討論來閲讀，這些討論在“第一部分”第一項中作了更充分的闡述。風險因素。
與我們的業務相關的風險
 
 
•
  
我們的業務可能會受到困難的市場及經濟狀況（包括經濟放緩）以及地緣政治狀況或其他全球性事件的不利影響，每項事件均可能大幅減少我們的收入、盈利及現金流，並對我們的經營業績及財務前景及狀況造成不利影響。
 
•
  
利率上升和金融市場的其他變化可能會對某些資產或投資的價值以及我們的基金及其投資組合公司以有吸引力的條件進入資本市場的能力產生負面影響，這可能會對投資和變現機會產生不利影響。
 
•
  
另一場大流行或全球衞生危機，如新冠肺炎大流行，可能會對我們的運營業績和結果產生不利影響。
 
•
  
我們的基金投資速度或規模放緩，或業績不佳，可能會對我們的收入產生不利影響，並迫使我們償還之前支付給我們的業績分配，並可能對我們籌集資金的能力產生不利影響。
 
•
  
我們的收入、收益、淨收入和現金流都可能存在實質性差異，這可能會使我們難以實現季度穩定的收益增長。
 
•
  
我們的業務可能因我們的創始人及其他主要高級董事總經理失去服務或未來招聘及挽留專業人士方面的困難而受到不利影響。
 
•
  
資產管理業務在很大程度上取決於我們從第三方投資者那裏籌集資金的能力，競爭非常激烈。
 
•
  
美國和外國企業税收以及其他税收法律、法規或條約的變化可能會對我們產生不利影響，包括對我們的有效税率和納税義務產生不利影響。
 
2
目錄表
 
•
  
網絡安全或其他運營風險可能會導致數據丟失、業務中斷和聲譽受損，並使我們面臨監管行動、成本增加和財務損失。
 
•
  
對我們業務的廣泛監管會影響我們的活動，可能會產生重大責任和處罰，可能會使我們在某些司法管轄區部署資本或向某些買家出售資產變得更加困難，並可能導致我們業務的額外負擔。
 
•
  
員工的不當行為可能會削弱我們吸引和留住客户的能力，並使我們承擔法律責任和聲譽損害。投資組合公司或服務提供商的欺詐、欺騙性做法或其他不當行為同樣可能使我們承擔責任和聲譽損害，並損害業績。
 
•
  
我們的基金投資對環境、社會和治理的影響，我們受到監管機構和某些投資者越來越嚴格的審查。
 
•
  
氣候變化、與氣候變化相關的監管和可持續性問題可能會對我們的業務和我們投資組合公司的運營產生不利影響，我們對這些問題採取的任何行動或不採取的任何行動都可能損害我們的聲譽。
 
•
  
我們面臨重大訴訟風險，並可能因該等指控和負面宣傳而面臨重大責任和損害我們的聲譽。
 
•
  
為緩解潛在的利益衝突和其他風險管理活動而實施的某些政策和程序可能會降低我們各種業務的協同效應，如果處理不當，可能會損害我們的聲譽並對我們的業務產生不利影響。
 
•
  
估值方法可能在很大程度上受制於主觀性和判斷力，資產的預期公允價值可能永遠無法實現。
 
•
  
我們可能無法完善或成功整合額外的發展機會，或增加投資產品的數量和類型，包括向散户投資者和保險公司提供的產品。
 
•
  
我們的基金在投資中對大量槓桿的依賴可能會對我們實現有吸引力的投資回報率的能力產生不利影響。
 
•
  
投資者可能有某些贖回、終止或解散的權利，或可能不履行他們的合同義務，即在我們要求時為資本募集提供資金。
 
•
  
我們的某些投資基金可能會投資於正在經歷重大財務或業務困難的公司的證券。
 
•
  
對某些資產和行業的投資，如能源、基礎設施和房地產，可能使我們面臨這些資產和行業固有的風險，包括環境責任以及更多的運營、建築、監管和市場風險。
 
•
  
我們的基金和我們的業績可能會受到對我們基金投資組合公司的不準確財務預測、或有負債、交易對手違約或在不利時刻被迫出售投資的不利影響。
與我們的組織結構相關的風險
 
 
•
  
我們第一系列優先股和第二系列優先股持有人的重大投票權可能會限制我們普通股持有人影響我們業務的能力。
 
•
  
作為一家受控公司，我們不需要遵守美國證券法中與委託書相關的某些條款，也不需要遵守紐約證券交易所的某些要求。
 
•
  
我們的公司註冊證書為第二系列優先股股東提供了某些權利，這些權利可能會影響或與其他股東的利益衝突，並可能實質性地改變我們的運營。
 
3
目錄表
 
•
  
我們需要向我們的高級董事總經理支付與我們可能要求的某些額外税收折舊或攤銷扣除有關的大部分福利。
 
•
  
如果Blackstone Inc.根據1940年法案被視為“投資公司”，適用的限制可能會使我們不切實際地繼續我們所設想的業務。
與我們普通股相關的風險
 
 
•
  
由於未來有資格出售和交換的大量普通股，我們普通股的價格可能會下降。
 
•
  
我們的公司註冊證書賦予我們在特定情況下收購所有當時已發行的普通股的權利。
 
•
  
我們的章程指定特拉華州衡平法院或美國聯邦地區法院(視情況而定)為某些類型的訴訟和訴訟的唯一和獨家論壇。
網站和社交媒體披露
我們使用我們的網站(www.Blackstone.com)、Facebook頁面(www.facebook.com/Blackstone)、推特(www.twitter.com/Blackstone)、LinkedIn(www.linkedin.com/Company/Blackstonegroup)、Instagram(www.instagram.com/Blackstone)、聲雲(www.soundcloud.com/Blackstone-300250613)、PodBean(www.Blackstone.podbean.com)、Spotify(YouTube(www.youtube.com/https://spoti.fi/2LJ1tHG)，/Blackstonegroup)和Apple Podcast(https://apple.co/31Pe1Gg)賬户)作為分發公司信息的渠道。我們通過這些渠道發佈的信息可能被認為是重要的。因此，投資者除了關注我們的新聞稿、美國證券交易委員會備案文件以及公開電話會議和網絡廣播外，還應該關注這些渠道。此外，當您註冊您的電子郵件地址時，您可能會自動收到有關Blackstone的電子郵件警報和其他信息，方法是訪問我們網站的“聯繫我們/電子郵件警報”部分，網址為http://ir.blackstone.com.然而，我們網站的內容、任何警報和社交媒體渠道都不是本報告的一部分。
 
 
自2021年8月6日起，Blackstone Group Inc.更名為Blackstone Inc.。在本報告中，所提及的“Blackstone”、“公司”、“我們”、“我們”或“我們”是指Blackstone及其合併子公司。見“第二部分.項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--組織結構”。
自2021年2月26日起，Blackstone進行了更改，將其A類普通股重新命名為“普通股”，並將其B類和C類普通股分別重新分類為新的“系列I優先股”和“系列II優先股”(“股份重新分類”)。每一隻新股都擁有與其前身相同的權利和權力。在股份重新分類前，凡提及普通股、系列I優先股及系列II優先股，分別指A類、B類及C類普通股。見“第二部分，項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--組織結構”。
“第一系列優先股股東”指Blackstone Partners L.L.C.，我們第一系列優先股的唯一流通股持有人
“系列II優先股股東”指Blackstone Group Management L.L.C.，我們第二系列優先股的唯一流通股持有人。
 
 
4
目錄表
“Blackstone基金”、“我們的基金”和“我們的投資基金”是指由Blackstone管理的基金和其他工具。“我們的套息基金”是指由Blackstone管理的基金，這些基金具有基於承諾的多年提款結構，在投資變現時支付套息。
我們將我們的房地產機會主義基金稱為Blackstone Real Estate Partners(“BREP”)基金，將我們的房地產債務投資基金稱為Blackstone Real Estate Debt Strategy(“BREDS”)基金。我們將我們的房地產投資信託基金稱為“REITs”，將我們在紐約證券交易所上市的房地產投資信託基金Blackstone Mortgage Trust，Inc.稱為“BXMT”，將我們的非上市房地產投資信託基金Blackstone Real Estate Income Trust，Inc.稱為“Breit”。我們將以優質市場穩定資產為目標的房地產基金稱為Blackstone Property Partners(“BPP”)基金，將我們的創收歐洲房地產基金稱為Blackstone European Property Income(“BEPIF”)基金。我們將Breit、BPP和BEPIF統稱為我們的核心+房地產戰略。
我們將我們的旗艦公司私募股權基金稱為Blackstone Capital Partners(“BCP”)基金，將我們的專注於能源的私募股權基金稱為Blackstone Energy Transition Partners(“BETP”)基金，將我們的核心私募股權基金稱為Blackstone Core Equity Partners(“BCEP”)，將我們的機會主義投資平臺稱為Blackstone Tactical Opportunities(“Tactical Opportunities”)，將我們的次級基金業務稱為Strategic Partners Fund Solutions(“Strategic Partners”)，將我們的專注於基礎設施的基金稱為Blackstone Infrastructure Partners(“BIP”)，我們的生命科學投資平臺Blackstone Life Sciences(“BXLS”)，我們的成長型股權投資平臺Blackstone Growth(“BXG”)，我們面向符合條件的高淨值投資者的多資產投資計劃，通過作為Blackstone Total Alternative Solution(“BTAS”)的單一承諾提供對我們某些關鍵的非流動性投資策略的敞口，以及我們的資本市場服務業務作為Blackstone Capital Markets(“BXCM”)。
“我們的對衝基金”是指我們的對衝基金、對衝基金、我們的某些房地產債務投資基金，包括一家註冊的投資公司，以及由Blackstone管理的某些其他專注於信貸的基金。
我們將我們的業務開發公司稱為“BDC”，將Blackstone Private Credit Fund稱為“BCRED”，將Blackstone Secure Lending Fund稱為“BXSL”。
“BIS”指的是Blackstone Insurance Solutions，它與保險公司合作，根據每個保險公司的需求和風險狀況提供資本效率高的投資。
我們將單獨管理的賬户稱為“SMA”。
“管理資產總額”指我們管理的資產。我們管理的總資產等於以下各項的總和：
 
 
(a)
由我們的套利基金及我們管理的並行及共同投資實體持有的投資的公允價值，加上我們有權根據該等基金及實體的投資者各自的資本承諾條款向其要求的資本，包括對尚未開始其投資期的基金的資本承諾，
 
(b)
(1)我們的對衝基金、房地產債務持有基金、BPP、我們管理的某些共同投資、某些以信貸為重點的基金和我們的對衝基金解決方案提款基金(在每種情況下，加上我們有權從這些基金的投資者那裏要求的資本，包括尚未開始其投資期的承諾)的資產淨值，以及(2)我們的對衝基金的基金、我們的對衝基金解決方案註冊投資公司Breit和BEPIF，
 
(c)
我們根據獨立管理賬户管理的資產的投入資本、公允價值或資產淨值，
 
(d)
在再投資期間，我們的抵押貸款義務（“CLO”）的未償債務和股本金額，
 
5
目錄表
 
(e)
在再投資期後，我們的CLO的抵押資產（包括本金現金）的總面值，
 
(f)
我們專注於信貸的註冊投資公司的資產總額或淨額(如適用，包括槓桿)，
 
(g)
BXMT發行的普通股、優先股、可轉換債券、定期貸款或類似工具的公允價值，以及
 
(h)
根據我們的基金的某些信貸融資可借入的任何金額。
我們的套利基金是基於承諾的提款結構性基金，不允許投資者在選舉時贖回他們的利益。我們的對衝基金、對衝基金、類似對衝基金的基金結構以及我們的房地產、信用保險和對衝基金解決方案部門中的其他開放式基金的結構通常允許投資者有權定期(例如，每年、每季度或每月)提取或贖回其權益，通常需要2至95天的通知，具體取決於基金和標的資產的流動性狀況。在我們存在贖回權的永久資本工具中，Blackstone只有在以下情況下才有能力滿足贖回請求：(A)由Blackstone或工具董事會酌情決定，或(B)只要有足夠的新資本。與我們的信用保險和對衝基金解決方案部門中某些單獨管理的賬户相關的投資諮詢協議，不包括我們的BIS單獨管理的賬户，投資者通常可以在30至90天的通知後終止。我們的國際清算銀行單獨管理的賬户一般只能因長期表現不佳、原因和某些其他有限的情況而被終止，在每種情況下都受Blackstone的補救權利的約束。
“管理的收費資產”是指我們管理的資產，我們從中獲得管理費和/或績效收入。我們管理的收費資產等於以下各項的總和：
 
 
(a)
對於我們的私募股權分部基金和房地產分部攜帶的基金，包括某些BRED和對衝基金解決方案基金，根據基金的收費條款，所持資產的資本承諾額、剩餘投資資本、公允價值、資產淨值或面值，
 
(b)
對於我們以信貸為重點的套利基金，剩餘投資資本（可能包括槓桿）或資產淨值的金額，取決於基金的費用條款，
 
(c)
在我們管理的共同投資工具中持有的剩餘投資資本或資產的公允價值，我們從中收取費用，
 
(d)
我們的對衝基金的基金、對衝基金、BPP、由我們管理的某些共同投資、某些註冊投資公司、Breit、BEPIF和我們的某些對衝基金解決方案提取基金的資產淨值，
 
(e)
投資資本、資產公允價值或我們按照單獨管理的賬户管理的資產淨值，
 
(f)
BXMT從股票發行中收到的淨收益和累計可分配收益，經某些調整後，
 
(g)
我們CLO的抵押品資產(包括本金現金)的總面值，以及
 
(h)
我們某些專注於信貸的註冊投資公司的總資產(包括槓桿)或淨資產(如果適用的話，加上槓杆)。
我們的每個部門可能包括管理下的某些可賺取手續費的資產，我們在這些資產上賺取業績收入，但不包括管理費。
我們對管理下的總資產和管理下的收費資產的計算可能與其他資產管理公司的計算不同，因此，這一衡量標準可能無法與其他資產管理公司提出的類似衡量標準進行比較。此外，我們對管理下的總資產的計算
 
6
目錄表
包括Blackstone和我們的人員對我們基金的承諾和投資資本的公允價值，無論此類承諾或投資資本是否需要支付費用。我們對管理下的總資產和管理下的收費資產的定義並不是基於管理我們管理的投資基金的協議中規定的管理下的總資產和管理下的收費資產的任何定義。
就我們的套息基金而言，管理資產總額包括所持投資及未催繳資本承擔的公平值，而管理賺取費用資產可能包括資本承擔總額或按成本計算的投資資本餘額，視乎投資期是否已屆滿或基金的費用條款所指定。因此，在某些套息基金中，當剩餘投資的總公允價值低於這些投資的成本時，管理下的賺取費用資產可能大於管理下的總資產。
“永久資本”是指管理資產的組成部分，期限不確定，不在清算中，在正常業務過程中不要求通過贖回請求向投資者返還資本，但由新資本流入提供資金的情況除外。永久資本包括共同投資資本，投資者有權將其轉換為永久資本。
本報告不構成對任何黑石基金的要約。
 
7
目錄表
第一部分：
 
第1項。
業務
概述
黑石是全球領先的投資公司之一，截至2022年12月31日，其管理的總資產為974.7美元。我們尋求為我們的投資者、我們投資的公司和我們工作的社區創造積極的經濟影響和長期價值。我們通過使用非凡的人才和靈活的資本幫助公司解決問題來做到這一點。我們的資產管理業務包括專注於房地產、私募股權、基礎設施、生命科學、成長型股權、信貸、房地產和二級基金的投資工具，所有這些都是在全球範圍內進行的。
我們的企業使用面向解決方案的方法來推動更好的績效。我們相信，我們的規模、多元化的業務、長期的投資業績記錄、嚴格的投資流程和強大的客户關係，使我們能夠在各種市場條件下繼續表現良好，擴大我們管理的資產，並增加補充業務。
我們代表我們的投資者投資於各種資產類別，包括養老基金、保險公司和個人投資者。我們的使命是通過精心管理他們的資本來創造長期價值。只要我們的基金表現良好，我們就可以支持數千萬養老金領取者更好地退休，包括教師、護士和消防員。我們相信，考慮適當的環境、社會和治理(“ESG”)原則可以幫助我們進一步實現為投資者提供強勁回報的使命，我們利用我們的規模和專業知識來幫助加強我們的公司、資產和它們所在的社區。
截至2022年12月31日，我們在紐約和世界各地的總部僱傭了大約4695名員工，其中包括222名高級董事總經理。我們的員工是Blackstone誠信、專業和卓越的文化不可或缺的一部分。我們相信，招聘、培訓和留住人才，再加上我們嚴格的投資流程，支持了我們多年來的出色投資記錄。反過來，這一記錄使我們能夠創新戰略，推動增長，更好地為我們的投資者服務。
業務細分
我們的四個業務部門是：(A)房地產、(B)私募股權、(C)信貸保險和(D)對衝基金解決方案。
有關我們業務部門的信息應與“第二部分：第七項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析”一併閲讀。
有關我們從業務部門獲得的收入和費用的更多信息，請參閲“-費用結構/激勵安排”。
房地產
我們的房地產業務是全球房地產投資的領先者，截至2022年12月31日，我們管理的總資產達到326.1美元。我們的房地產部門作為一家全球一體化企業運營，擁有約8.9億名員工，在全球各地都有投資，包括在美洲、歐洲和亞洲。我們的房地產投資團隊尋求利用我們的全球專業知識和存在，為我們的投資者創造有吸引力的風險調整後回報。
我們的Blackstone Real Estate Partners(“BREP”)業務地域多元化，目標是廣泛的機會性房地產和房地產相關投資。BREP基金包括全球基金以及專門專注於歐洲或亞洲投資的基金。BREP尋求對優質資產進行主題投資，
 
8
目錄表
專注於我們看到由全球經濟和人口趨勢驅動的超大增長潛力的領域。BREP在世界各地的物流、寫字樓、租賃住房、酒店和零售物業以及各種房地產運營公司方面進行了大量投資。
我們的Core+戰略主要通過永久資本工具在全球範圍內投資於基本穩定的房地產。這些基金包括：(A)專注於美洲、歐洲和亞洲優質資產的Blackstone Property Partners基金(“BPP”)；以及(B)Blackstone Real Estate Income Trust，Inc.(“Breit”)和Blackstone European Property Income(“BEPIF”)基金，分別為注重收益的個人投資者提供主要位於美洲和歐洲的機構優質房地產。
我們的Blackstone房地產債務策略(“BREDS”)工具主要瞄準與房地產相關的債務投資機會。BREDS投資於公開和非公開市場，主要是在美國和歐洲。BREDS的規模和投資授權使其能夠為借款人提供各種貸款選擇，為我們的投資者提供投資選擇，包括商業房地產和夾層貸款、住宅抵押貸款池和流動房地產相關債務證券。BREDS平臺包括高收益房地產債務基金、流動性房地產債務基金和在紐約證券交易所上市的房地產投資信託基金Blackstone Mortgage Trust，Inc.(BXMT)。
私募股權
我們的私募股權部門涵蓋全球業務，截至2022年12月31日，共有約5.9億名員工管理着288.9美元的總資產。我們的私募股權部門包括我們的企業私募股權業務，其中包括：(A)我們的全球私募股權基金Blackstone Capital Partners(“BCP”)；(B)我們專注於行業的基金，包括我們專注於能源和能源轉型的基金Blackstone Energy Transition Partners(“BETP”)；(C)我們專注於亞洲的私募股權基金Blackstone Capital Partners Asia；以及(D)我們的核心私募股權基金Blackstone Core Equity Partners(“BCEP”)。我們的私募股權部門還包括(A)我們跨資產類別、行業和地域進行全球投資的機會主義投資平臺Blackstone Tactical Opportunities(“Tactical Opportunities”)，(B)我們的第二隻基金業務Strategic Partners Fund Solutions(“Strategic Partners”)，(C)我們專注於基礎設施的基金Blackstone Infrastructure Partners(“BIP”)，(D)我們的生命科學投資平臺Blackstone Life Science(“BXLS”)，(E)我們的成長型股權投資平臺Blackstone Growth(“BXG”)，(F)我們面向符合條件的高淨值投資者的多資產投資計劃，通過單一承諾Blackstone Total Alternative Solution(“BTAS”)和(G)我們的資本市場服務業務Blackstone Capital Markets(“BXCM”)，提供對Blackstone某些關鍵非流動性投資策略的敞口。
我們是私募股權投資的全球領先者。我們的企業私募股權業務在全球範圍內從事跨行業的交易。它努力通過投資於偉大的業務來創造價值，在這些業務中，我們的資本、戰略洞察力、全球關係和運營支持可以推動轉型。我們的企業私募股權投資業務的投資策略和核心主題不斷演變，以預期或響應全球經濟、當地市場、監管、資本流動和地緣政治趨勢的變化。我們尋求構建具有明確定義的收購後價值創造戰略的差異化投資組合。同樣，我們尋求能夠產生強勁無槓桿回報的投資，而不考慮進入或退出週期的時機。Blackstone Core Equity Partners追求對擁有持久業務的優質公司進行以控制為導向的投資，並尋求提供比傳統私募股權更低的風險和更長的持有期。
Strategy Opportunities追求一種主題驅動、機會主義的投資策略。我們靈活的全球授權使我們能夠發現跨資產類別、行業和地域的差異化機會，並通過頻繁使用結構來產生誘人的風險調整回報，從而在這些機會之後進行投資。Tactical Opportunities專注於受益於長期轉型順風的市場領域的業務和/或資產支持投資，尋求利用Blackstone的全部力量幫助這些業務增長和改進。戰術機會能夠動態地將重點轉移到最有吸引力的事情上
 
9
目錄表
在任何市場環境中的機會，再加上企業在構建複雜交易方面的專業知識，使戰術機會能夠投資於有吸引力的市場領域，通常是通過提供下行保護和保持上行回報的證券。
戰略合作伙伴是我們的第二隻基金業務，是一家全面的基金解決方案提供商。作為二級投資者，它從尋求流動性的原始持有者手中收購優質私募基金的權益。戰略合作伙伴專注於基礎基金的一系列機會，如私募股權、房地產、基礎設施、風險和增長資本、信貸和其他類型的基金，以及普通合夥人主導的交易和與金融贊助商的主要投資和聯合投資。戰略合作伙伴還為單獨管理的賬户客户提供投資諮詢服務，這些客户投資於私人基金和聯合投資中的一級和二級投資。
Blackstone Infrastructure Partners的目標是所有基礎設施行業的核心+、核心和公私合作伙伴關係投資的多元化組合，包括能源基礎設施、交通、數字基礎設施以及供水和廢物，主要集中在美國。BIP採用紀律嚴明、運營密集型的投資方法進行投資，尋求對大型基礎設施資產應用長期買入並持有策略，重點是實現穩定的長期資本增值和可預測的年度現金流收益。
Blackstone生命科學是我們的投資平臺，能夠在生命科學領域的公司和產品的整個生命週期內進行投資。BXLS主要專注於在製藥和生物技術領域對生命科學產品的投資，以及後期臨牀開發。
Blackstone Growth是我們的成長型股權平臺，通過投資於充滿活力的成長期業務，尋求提供有吸引力的風險調整後回報，重點放在消費、消費技術、企業解決方案、金融服務和醫療保健行業。
信用保險公司
截至2022年12月31日，我們的信用保險部門擁有約6.2億名員工，管理的總資產為279.9億美元，其中包括黑石信貸(BXC)。BXC是世界上最大的信用導向型管理公司和CLO管理公司之一。BXC管理或分諮詢的基金的投資組合主要由非投資級和投資級公司的貸款和證券組成，這些公司分佈在整個資本結構中，包括優先債務、次級債務、優先股和普通股。
BXC分為兩個總體戰略：私人信貸和流動信貸。BXC的私人信貸戰略包括夾層和直接貸款基金、私募戰略、壓力/困境戰略和能源戰略(包括我們的可持續資源平臺)。BXC的直接貸款基金包括黑石私人信貸基金(BCRED)和黑石擔保貸款基金(BXSL)，這兩家基金都是業務發展公司(BDC)。BXC的流動信貸策略包括CLO、封閉式基金、開放式基金、系統策略和單獨管理的賬户。
我們的信用保險部門還包括我們專注於保險公司的平臺Blackstone Insurance Solutions(“BIS”)。BIS專注於為保險公司的一般賬户提供全面的投資管理服務，尋求提供定製和多元化的投資組合，其中包括對Blackstone管理的產品和策略的配置，以及Blackstone的私人信貸發起能力。國際清算銀行為其客户提供量身定製的投資組合構建和戰略資產配置，尋求產生風險管理、資本效率高的回報、多元化和保本，以滿足客户的目標。國際清算銀行還通過單獨管理的賬户或通過對某些保險專用基金和特殊目的載體的資產進行分管理，向客户提供類似的服務。BIS目前為包括Corebridge Financial Inc.、Everlake Life Insurance Company、Fidelity I&Guaranty Life Insurance Company和Resolve Life Group等在內的客户管理資產。
 
10
目錄表
此外，我們的信用保險部門包括我們的基於資產的融資平臺和我們公開交易的中游能源基礎設施、上市基礎設施和由嘉實基金顧問有限責任公司(“嘉實”)管理的主有限合夥企業(“MLP”)投資平臺。嘉實主要將從機構投資者那裏籌集的資金投資於單獨管理的賬户和集合工具，投資於公開交易的能源基礎設施、上市基礎設施、可再生能源和主要持有北美中游能源資產的MLP。
對衝基金解決方案
我們的對衝基金解決方案集團與我們的客户合作了30多年，是領先的機構基金管理公司，截至2022年12月31日，我們約有2.75億名員工管理着797億美元的總資產。對衝基金解決方案部門的主要組成部分是Blackstone Alternative Asset Management(“BAAM”)。BAAM是世界上最大的可自由支配的對衝基金配置商，自1990年成立以來，管理着一系列混合和定製的基金解決方案。對衝基金解決方案部門還包括(A)我們的GP Stakes業務(“GP Stakes”)，目標是在全球私募股權和其他私募市場另類資產管理公司的普通合夥人中進行少數股權投資，重點是提供經常性年度現金流收益和長期資本增值的組合；(B)直接投資的投資平臺，包括我們的Blackstone Strategic Opportunity Fund，它尋求通過投資於各種證券、資產和工具來產生長期的、風險調整後的回報，這些證券、資產和工具通常由第三方子顧問或附屬Blackstone經理提供和/或管理。(C)我們的對衝基金種子業務和(D)通過每日流動性產品提供替代資產解決方案的註冊基金。對衝基金解決方案的整體投資理念是尋求通過混合和定製的投資策略來增加投資者的資產，這些投資策略旨在提供引人注目的風險調整回報。多元化、風險管理和盡職調查是我們的主要原則。
永久資本
我們的每個業務部門目前都包括永久資本管理資產，這是指管理下的資產，期限不確定，未處於清算狀態，並且在正常業務過程中沒有要求通過贖回請求向投資者返還資本，但新資本流入提供資金的情況除外。近年來，我們有意義地增加了永久資本工具的數量和此類工具管理的資產。永久資本戰略在我們的整體業務以及我們獲得的管理費和業績收入中佔很大比例，而且還在不斷增長。在我們每個部門的戰略中，永久資本戰略包括但不限於：(A)在我們的房地產部門，Core+房地產(包括Breit和BEPIF)和BXMT，(B)在我們的私募股權部門，Blackstone Infrastructure Partners，(C)在我們的信用保險部門，BXSL和BCRED，以及(D)在我們的對衝基金解決方案部門，GP Stakes。此外，我們為某些保險客户管理的資產是管理中的永久資本資產。
私人財富戰略
黑石的業務歷來依賴於向機構投資者提供投資產品，例如傳統的提款基金。近年來，我們通過各種分銷渠道向美國和世界其他司法管轄區的某些大眾、富裕和高淨值個人投資者提供了相當多的投資產品數量和類型。我們的私人財富解決方案業務致力於擴大我們在零售渠道的分銷能力，為特定的個人投資者提供通過一系列替代投資策略獲得Blackstone產品的機會。近年來，來自私人財富渠道的資金在我們管理的總資產中所佔的比例越來越大，我們預計隨着我們繼續採取旨在發展我們私人財富戰略的舉措，這一趨勢將繼續下去。
 
11
目錄表
投資過程與風險管理
我們對所有投資工具都保持嚴格的投資流程。每個投資工具都有投資政策和程序，其中一般包含投資要求、準則和限制，例如與任何一項投資的投資金額和資產類型、投資工具將投資的行業或地理區域有關的限制，以及法律要求的限制。
我們的投資專業人員負責選擇、評估、承保、勤勉、談判、執行、管理和退出投資。對於我們那些設有審查委員會和/或投資委員會的企業，這些委員會在一個框架內審查和評估投資機會，其中包括對投資的關鍵風險進行定性和定量評估。在這類業務中，投資專業人員通常將投資機會提交審查委員會和/或投資委員會審查和批准，但基金的投資委員會章程或決議中規定的例外情況除外。審查和投資委員會通常由適用投資業務的高級領導和其他高級專業人員組成，在許多情況下，還包括Blackstone及其業務的其他高級領導。審查和投資委員會在評估一項投資時考慮的因素可能包括但不限於並取決於投資業務及其戰略的性質、基金擬投資的業務或資產的質量、管理團隊的質量、可能導致業務或資產退出時價值下降的退出戰略和因素、所投資的業務在一系列經濟和利率環境下償還債務的能力、相關地理區域或行業的宏觀經濟趨勢以及企業的運營質量。此外，我們的大多數業務都有ESG政策，其中包括審查各自業務投資過程中的ESG風險。
此外，在決定投資新的對衝基金或新的另類資產管理公司(視情況而定)之前，我們的對衝基金解決方案和戰略合作伙伴團隊會在多個領域進行調查，根據投資的性質，這些領域可能包括基金/經理的業績、投資條款、投資策略和投資人員，以及其運營、流程、風險管理和內部控制。對於流動信貸客户和其投資組合在我們的信用保險部門交易活躍的其他客户，我們專注於行業的研究分析師為審查和/或投資委員會提供對新投資建議的正式和全面審查，投資組合經理和交易專業人員討論與整體投資組合構成相關的風險等。我們的信用保險部門的研究團隊監控基礎發行人的經營業績，而投資組合經理與我們的交易員一起，專注於優化資產構成，為我們的投資者實現價值最大化。這一投資過程得到了各種專有和非專有研究模型和方法的輔助。
現有投資由投資和資產管理專業人員定期審查和監測。此外，我們的投資專業人員、投資組合運營專業人員以及ESG團隊(如適用)與我們的投資組合公司高級管理人員合作，以確定推動運營效率和增長的機會。作為我們為投資者創造價值的努力的一部分，精選企業鼓勵其各自投資組合的某些公司和資產考慮一些專注於多樣性、脱碳和良好治理的優先ESG倡議。
我國投資工具的結構和運作
我們的私人投資基金通常是針對美國註冊車輛的有限合夥企業，以及針對非美國註冊車輛的有限合夥企業或其他類似的有限責任實體。在我們單獨管理的賬户的情況下，投資者，而不是我們，通常控制持有或託管我們建議該投資工具進行的投資的投資工具。我們主要通過合作伙伴關係對我們的套利基金和其他類似工具進行贊助和管理。
 
12
目錄表
由我們組織的有限合夥企業接受機構投資者的承諾和/或認購投資的結構，在更有限的程度上，高淨值個人也是如此。此類承諾一般根據需要從投資者那裏提取，以便在特定期限內為投資(或為其他允許的目的)提供資金。我們的私募股權和房地產基金通常是承諾型結構基金，除了某些BPP、BREDS和BIP基金，以及Breit和BEPIF。對於某些BPP、Breit、BEPIF和BREDS基金，投資者的全部或部分資本可能在投資者認購之日或之後立即獲得資金，處置投資產生的現金收益可以再投資，但受某些限制和有限的投資者提款權利的限制。我們專注於信貸的基金通常是承諾型結構性基金或開放式基金，在這些基金中，投資者的資本在投資者認購之日或之後迅速得到全額資金。我們管理的CLO工具是結構性投資工具，通常是私人有限責任公司。我們的大多數對衝基金的基金以及我們的對衝基金都是以基金的形式構建的，投資者的資本在認購日就已全部到位。國際清算銀行通常是圍繞單獨管理的賬户構建的。
我們的投資基金、單獨管理的賬户和其他不在歐洲經濟區(“EEA”)註冊的投資工具一般都由一家Blackstone實體作為投資顧問提供諮詢，該實體是根據1940年美國投資顧問法案(修訂後的“顧問法案”)註冊的。對於我們在歐洲經濟區註冊的投資基金、獨立管理賬户和其他投資工具，在歐洲經濟區註冊的Blackstone實體通常擔任外部另類投資基金經理(“AIFM”)，而AIFM通常將其投資組合管理職能委託給根據Advisers Act註冊的Blackstone關聯投資顧問。作為投資顧問或AIFM(視情況而定)的Blackstone實體通常根據投資諮詢、投資管理、AIFM或其他類似協議進行每個投資工具的幾乎所有日常運營。一般而言，我們的投資顧問和AIFM協議的實質性條款涉及投資顧問或AIFM向適用工具提供的服務的範圍、我們投資工具的投資者應承擔的管理費的計算、投資顧問或AIFM(視情況而定)從基金或基金組合公司收取的其他費用的計算以及用於抵消或減少投資者在我們的投資工具中應支付的管理費的方式和程度，以及我們的投資諮詢和AIFM協議的某些終止權。除下文所述的註冊基金外，投資工具本身一般不會根據1940年修訂的《美國投資公司法》(下稱《1940年法案》)註冊為投資公司，而是依據該法案第3(C)(7)節、第3(C)(5)(C)節或第3(C)(1)節規定的法定豁免。1940年法案第3(C)(7)節豁免在美國私人配售的投資工具的登記要求，這些投資工具的證券僅由在購買此類證券時是1940年法案所界定的“合格購買者”的人實益擁有。此外，根據目前對美國證券交易委員會的解釋，1940年法案第3(C)(7)節免除任何非美國投資工具的註冊，該投資工具的所有未償還證券均由非美國居民或作為合格購買者的美國居民實益擁有。1940年法令第3(C)(5)(C)節豁免某些主要從事抵押和其他留置權投資或房地產投資的公司的登記要求。1940年法案第3(C)(1)條豁免了證券由不超過1億人實益擁有的私人配售投資工具的登記要求。此外，根據目前對美國證券交易委員會的解釋，1940年法案第3(C)(1)節豁免任何非美國投資工具在美國公開發行，而且其所有未償還證券均由不超過100名美國居民實益擁有。BXMT根據管理協議由Blackstone擁有的實體進行外部管理，其運營方式允許其保持其REIT資格，並利用1940法案第3(C)(5)(C)節規定的法定豁免。根據諮詢協議，Breit由Blackstone擁有的實體提供外部諮詢，其運營方式允許其保持其REIT資格，並利用1940法案第3(C)(5)(C)節規定的法定豁免。在某些情況下，我們的一名或多名投資顧問，包括BXC、BAAM和BREDS的顧問，根據1940年法案註冊或監管為BDC的基金提供諮詢或分諮詢。
 
13
目錄表
除了有一名投資顧問外，每個有限合夥或“合夥”基金的投資基金也有一名普通合夥人，除設在歐洲經濟區的合夥基金外，該合夥人一般作出所有業務和投資決定，包括作出、監測和處置投資。合夥基金的有限合夥人一般不參與進行或控制投資基金的業務，無權代理或約束投資基金，對投資基金持有的證券或其他資產的表決或處置沒有任何影響。除了我們的某些對衝基金的基金、對衝基金、某些專注於信貸和房地產的債務基金，以及其他基金或為一個或多個指定投資者的利益而單獨管理的賬户外，我們一些基金的第三方投資者有權在沒有多數票或絕對多數票的情況下免去基金的普通合夥人或加速終止投資基金。此外，我們許多投資基金的管治協議規定，如果我們投資基金的某些“關鍵人士”未能履行管理基金的指定時間承諾，則(A)該等基金的投資者有權按指定程序投票以指定百分比(在某些情況下包括簡單多數)投票終止投資期，或逐個投資者加速撤資，或(B)基金的投資期將自動終止，並按指定百分比(包括，在某些情況下，需要按照規定的程序(簡單多數)重新啟動。此外，我們一些投資基金的管治協議規定，投資者有權以基金投資者的絕對多數票，以任何理由終止投資期。
費用結構/獎勵安排
管理費
以下是對黑石賺取的管理費的概述。
 
 
•
  
我們每個非EEA註冊的套利基金的投資顧問和我們每個EEA註冊的套利基金的AIFM通常會收到基於基金在投資期內的資本承諾、投資資本和/或未部署資本的百分比以及基金的投資資本或投資期後的投資公允價值的年度管理費，但我們某些專注於信用、BPP和BCEP基金的投資顧問或AIFM根據投資資本或資產淨值的百分比收取管理費。這些管理費在基金存續期內按合同規定的數額定期支付(通常是每季度支付一次)。根據計算管理費的基準，基金的一項或多項投資表現不佳，可能會減少有關期間支付的管理費總額，但不會減少費率。收到的管理費不受退還的限制。
 
•
  
我們每隻類似對衝基金的基金，或我們的對衝基金的基金、註冊共同基金、UCITS基金和投資於對衝基金的單獨管理賬户的投資顧問，通常會根據基金或賬户資產淨值的一定比例收取管理費。這些管理費是定期支付的(通常是每月或每季度)。這些基金通常允許投資者定期提取或贖回他們的利益，在某些情況下，在資本不得提取的特定時間段到期後。投資者資本賬户資產淨值的減少可能會減少有關期間支付的管理費總額，但不會減少費率。收到的管理費不受退還的限制。此外，如果我們基金的任務是將資本投資於第三方管理基金，就像我們的對衝基金的基金一樣，我們的基金將被要求向此類第三方經理支付管理費，這些管理費通常由此類投資工具的投資者承擔。
 
•
  
我們每個CLO的投資顧問通常會收到按CLO資產的百分比計算的年度管理費，以及滿足回報門檻的額外獎勵管理費。這些管理費定期支付(通常是每季度支付一次)。儘管不同交易的CLO有所不同，但CLO通常會在推出後8至11年內清盤。隨着CLO在其任期接近尾聲時去槓桿化，費用數額將會減少。
 
14
目錄表
 
•
  
我們每個單獨管理賬户的投資顧問通常根據每個賬户資產淨值或投資資本的百分比收取年度管理費。我們從每個單獨管理的賬户獲得的管理費通常是定期支付的(通常是季度)。此類管理費通常受合同權利的約束，投資者必須在通常短至30天的通知後終止我們的管理。
 
•
  
我們每一家專注於信貸的註冊和非註冊投資公司以及我們的BDC的投資顧問通常都會收到基於資產淨值或管理總資產的百分比的年度管理費。我們從我們管理的註冊投資公司獲得的管理費通常是定期支付的(通常是每季度支付一次)。此類管理費通常受制於公司董事會的合同權利，即在短至30天的通知時間內終止我們對賬户的管理。
 
•
  
BXMT的投資顧問收取年度管理費，按季度支付，按BXMT從股票發行收到的淨收益和累計“可分配收益”(通常等於其根據公認會計準則計算的淨收益，不包括某些非現金和其他項目)的百分比支付，但須進行某些調整。
 
•
  
Breit的投資顧問和BEPIF的AIFM根據Breit或BEPIF的資產淨值(視情況而定)的百分比收取管理費，按月支付。
有關我們收到的管理費費率的更多信息，請參閲“第二部分，項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--關鍵會計政策--收入確認--管理和諮詢費，淨額”。
激勵安排
我們的激勵安排包括：(A)在實現特定累計投資回報時從某些投資工具獲得的合同激勵費用(“激勵費用”)，以及(B)在實現某些投資回報時原本可分配給投資者的投資工具產生的收入的不成比例分配(“業績分配”，以及與激勵費用一起的“業績收入”)。
在我們的套利基金中，我們的業績收入包括普通合夥人或其關聯公司有權獲得的業績分配，通常稱為附帶權益。我們產生和變現附帶權益的能力是我們業務的一個重要元素，歷史上一直佔我們收入的非常重要的一部分。
附帶權益通常被構造為適用基金的淨利潤權益。就我們的套利基金而言，附帶權益一般以“已實現收益”為基礎計算，而每名普通合夥人(或聯營公司)一般有權獲得該基金所產生的淨已實現收入和收益(一般考慮已實現和未實現或未實現淨虧損)的最高20%的分配。已實現淨收益或淨虧損通常不在基金之間或基金之間淨額計算，在某些情況下，我們的套利基金規定在當前收入分配上進行分配(取決於某些條件)。
對於大多數套利基金，附帶權益須以每年5%至8%的優先有限合夥人回報為準，但須追趕分配給普通合夥人。我們的一些套利基金不提供優先回報，通常我們的套利基金的條款在某些方面因我們的業務部門和年份而異。如果在套利基金生命週期結束時(或就我們的某些房地產、房地產債務、核心+房地產、以信貸為重點的多資產類別和機會主義投資基金而言)，由於套利基金生命週期中後來投資的業績下降，：(A)普通合夥人獲得的收益超過適用於基金的相關附帶權益百分比(S)，該百分比適用於基金的累計淨利潤
 
15
目錄表
如果在基金的存續期內，或(在某些情況下)(B)如果套利基金沒有實現超過首選回報門檻(如果適用)的投資回報，則我們將有義務償還一筆相當於先前分配給我們的附帶權益的金額，該金額超過我們最終有權獲得的金額，最高可達税後附帶權益的金額。這被稱為“追回”義務，是任何獲得這種附帶權益的人的義務，包括我們和我們附帶權益計劃的其他參與者。
雖然支付給我們股東的任何股息的一部分可能包括我們收到的任何附帶權益，但我們並不打算通過要求我們的股東返還與任何追回義務相關的附帶權益的任何部分來尋求履行任何追回義務。然而，在要求我們履行追回義務的範圍內，我們可能會決定減少向股東支付的股息金額。追回債務只針對給定套利基金本身的淨投資表現，不計入其他基金的附帶權益以確定這一或有債務。此外，雖然回撥義務是多項的，但我們大多數基金的管理協議規定，如果另一名附帶權益接受者(如現任或前任僱員)不為當時到期的追回義務提供其各自份額的資金，則我們和參與此類附帶權益計劃的員工可能不得不為額外的金額提供資金(通常在我們按比例承擔此類義務的份額之外額外提供50%至70%)，儘管我們保留根據此類治理協議對那些未能為其債務提供資金的附帶權益接受者尋求任何補救的權利。我們已經記錄了一項或有償還義務，相當於2022年12月31日到期的金額，如果各種套利基金以目前的賬面價值清算的話。關於我們可能面臨的追回義務的更多信息，見“--項目1a。風險因素--與我們業務相關的風險--如果根據與我們的投資者達成的管理協議觸發“追回”義務，我們可能沒有足夠的現金償還這些義務。“
在我們的結構中，除套利基金外，我們的業績收入通常包括在衡量期間(通常為一年)對工具淨資本增值的基於業績的分配，條件是根據每個工具的管理協議中規定的各自條款，實現最低迴報水平、高水位和/或其他障礙條款。此類分配通常在計量期結束時實現，一旦實現，通常不會受到追回或沖銷的影響。特別是，我們產生和實現這些金額的能力是我們業務的一個重要因素。在我們的某些永久資本戰略中，這樣的分配在我們的總收入中佔了很大的比例，而且還在不斷增長。
以下是黑石在套利基金以外的結構中獲得的業績收入的總體描述：
 
 
•
  
在我們的對衝基金解決方案部門，我們的對衝基金的基金、某些對衝基金、投資於對衝基金和某些非美國註冊投資公司的單獨管理賬户的投資顧問有權獲得適用投資工具淨增值的0%至20%的獎勵費用(視情況而定)，受“高水位線”條款的限制，在某些情況下還可獲得優先回報。此外，如果我們基金的任務是將資本投資於第三方管理的對衝基金，就像我們的對衝基金的基金一樣，我們的基金將被要求向此類第三方經理支付激勵費用，這些費用通常由此類投資工具的投資者承擔。
 
•
  
我們每個房地產和信貸對衝基金結構的普通合夥人或類似實體每年通常獲得高達適用基金淨資本增值20%的獎勵費用。
 
•
  
我們BDC的投資顧問收取(A)12.5%或15%的收入獎勵費用(視乎適用而定)，但在某些情況下須按季支付某些障礙、追趕及上限；及(B)資本利得獎勵費用(扣除已實現及未實現虧損後)12.5%或15%(視乎適用而定)，按年支付。
 
16
目錄表
 
•
  
BXMT的投資經理獲得的獎勵費用通常等於BXMT的可分配收益的20%，超過每年7%的股東權益回報率(不包括股票升值或折舊)，前提是BXMT在前三年的可分配收益大於零。
 
•
  
Breit和BEPIF各自的特別有限合夥人將獲得總回報的12.5%的業績參與分配，但須遵守5%的門檻金額，並追回任何虧損結轉金額，按季度支付。
 
•
  
某些開放式BPP和BIP基金的普通合夥人有權獲得獎勵費用分配，一般在淨利潤的7%至12.5%之間，但上限金額通常在5.5%至7%之間，虧損挽回金額和追趕。對這些基金的激勵分配通常從有限合夥人進行初始投資起每三年實現一次。
諮詢費和交易費
我們的一些投資顧問或其關聯公司在其基金交易完成後收取常規費用(例如，收購、發起和其他交易費用)，並可能不時收到與其活動相關的諮詢、監測和其他費用。對於我們收到這類費用的大部分基金，我們被要求將向基金投資者收取的管理費減少50%至100%，相當於有限合夥人在這類費用中的份額。
投資於我們的投資基金及與之一同投資的資本
為了進一步使我們的利益與我們投資基金的投資者的利益保持一致，我們將公司的資本和我們的人員的資本投資於我們發起和管理的投資基金。對我們投資基金的最低普通合夥人資本承諾是針對我們的每個投資基金單獨確定的，通常低於任何特定基金的有限合夥人承諾的5%。有關我們對基金的最低普通合夥人資本承諾的更多信息，請參閲“第二部分.項目7.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動性和資本資源”。我們根據我們的預期流動性、營運資本和其他資本需求等決定是否對我們的基金作出超過最低要求的承諾的普通合夥人資本承諾。在許多情況下，我們要求我們的高級董事總經理和其他專業人士為我們基金的普通合夥人資本承諾的一部分提供資金。在其他情況下，我們可能會不時向我們的高級董事總經理和員工提供部分有資金或無資金的普通合夥人對我們投資基金的承諾。我們的普通合夥人資本承諾由現金提供資金，而不是附帶權益或遞延管理費。
我們許多基金的投資者也有機會與投資基金進行額外的“共同投資”。我們的人員，以及Blackstone本身和某些Blackstone關係，也有機會投資於我們管理的基金和其他工具或與之一起投資，在某些情況下，不受管理費、附帶權益或獎勵費用的限制。在某些情況下，有限合夥人投資者可能會支付與此類共同投資相關的額外管理費或附帶權益。
競爭
資產管理行業競爭激烈，我們預計這種競爭將持續下去。我們既在全球範圍內競爭，也在地區、行業和部門的基礎上競爭。我們根據一系列因素進行競爭，包括投資業績、交易執行技能、獲得資本、獲得和留住合格人員、聲譽、產品和服務範圍、創新和價格。
我們面臨着為我們的投資基金爭取機構和個人投資者的競爭，以及在收購有吸引力的投資組合公司和進行其他投資方面的競爭。雖然很多人
 
17
目錄表
機構和個人投資者增加了他們對另類投資基金的承諾資本額，這種增加可能會在我們的基金收取的費用方面造成更激烈的競爭。某些機構投資者已表現出傾向於將自己的投資專業人士外包，並在沒有我們這樣的私人股本顧問協助的情況下直接投資於另類資產。我們與這些機構投資者爭奪投資，這樣的機構投資者可能不再是我們的客户。關於私人財富渠道和保險部門，資本市場競爭激烈，需要大量投資。
根據投資的不同，我們面臨的競爭主要來自管理其他基金、投資工具和其他資金池的保薦人、其他金融機構和機構投資者(包括主權財富基金和養老基金)、企業買家、特殊目的收購公司和其他方。這些競爭對手中有幾家擁有大量資本，其中許多公司的投資目標與我們相似，這可能會造成對投資機會的額外競爭。其中一些競爭對手可能還擁有較低的資本成本和獲得我們無法獲得的資金來源或其他資源的機會，這可能會在投資機會方面對我們造成競爭劣勢。此外，其中一些競爭對手可能具有更高的風險容忍度、不同的風險評估或較低的回報門檻，這可能使他們能夠考慮更廣泛的投資種類，並比我們更積極地競標投資。公司買方可能能夠在投資方面實現協同成本節約，或者被賣方認為是更可取的出價人，這可能為他們在競標投資方面提供競爭優勢。
在我們的所有業務中，吸引和留住合格員工的競爭也很激烈。我們能否繼續在業務中有效競爭，將取決於我們吸引新員工以及留住和激勵現有員工的能力。
關於我們面臨的競爭風險的更多信息，見“--項目1a。風險因素--與我們業務相關的風險--資產管理業務競爭激烈。
環境、社會和治理
我們的目標是發展具有彈性的公司和有競爭力的資產，為我們的投資者帶來長期價值。ESG原則長期以來一直影響着我們經營公司的方式、方法投資以及與我們投資組合中的資產合作。近年來，我們通過建立一個專門的企業ESG團隊使我們的方法正規化，該團隊尋求制定ESG政策並支持業務部門內的整合，並定期向利益相關者報告進展情況。黑石集團的ESG由高級管理層監督。高級管理層每季度向董事會報告ESG情況，董事會負責審查我們的ESG戰略。我們還與幾個組織接觸，幫助告知我們的方法，包括氣候相關財務披露特別工作組(“TCFD”)。
我們相信，對於某些投資策略，考慮適當的ESG因素可以幫助我們識別有吸引力的投資機會，並評估潛在風險，以進一步實現我們提供強勁回報的使命。因此，我們正在尋求制定一種量身定做的方法，在投資生命週期中考慮ESG因素，其中包括投資的資產類別和結構。
我們專注於公司的可持續發展，並追求我們辦公地點的環境績效改善。我們主動翻新我們的空間，在實施高效照明和暖通空調系統的同時，為員工提供更多便利設施和舒適度。Blackstone還有一個減排計劃，該計劃旨在通過在我們在所有權的前三個完整歷年內控制能源使用的某些新投資中，通過將範圍1和範圍2的碳排放平均減少15%來減少能源支出。我們繼續擴大我們的資源，使我們能夠通過可持續發展實踐、能源效率和大規模脱碳來推動長期價值。
 
18
目錄表
人力資本管理
Blackstone的員工是我們誠信、專業、卓越和合作的文化不可或缺的一部分。員工集體擁有的智力資本是我們最重要的資產。我們聘請合格的人員，對他們進行培訓，並鼓勵他們共同努力，為我們管理的基金的投資者提供他們最好的想法。截至2022年12月31日，我們僱傭了大約4695名員工。2022年，我們的員工總數增加了約900人。
我們的董事會在監督我們的人力資本管理工作方面發揮着積極的作用。為此，高級管理層與我們的董事會一起審查管理層繼任規劃和發展以及我們人才管理戰略的其他關鍵方面。
員工和社區參與度
Blackstone致力於確保我們的員工參與到他們的工作和當地社區中。為此，Blackstone定期通過內部和/或外部調查收集員工的反饋，以評估員工敬業度和滿意度，並制定有針對性的解決方案。Blackstone還支持其員工親和力網絡，這些網絡致力於通過演講系列、網絡活動、服務機會和指導關係來招聘、保留和提高對不同羣體的認識。
此外，Blackstone慈善基金會(“BXCF”)成立於2007年，致力於支持Blackstone的目標，即幫助歷史上代表性不足的羣體創造經濟機會和職業流動性。這其中包括其標誌性的Blackstone LaunchPad網絡，該網絡幫助大學生獲得創業經驗和能力，以建立成功的公司和職業生涯；以及BX Connects，這是一項全球計劃，為Blackstone員工提供機會，通過志願服務和捐贈支持當地社區。BX Connects利用公司的規模、人才和資源進行贈款、發展非營利性合作伙伴關係和創造員工參與機會。2022年，我們約80%的員工在全球範圍內參與了BXCF的慈善活動。
人才的獲取、發展和留住
我們相信，我們員工的才華，加上我們嚴格的投資流程，支撐了我們多年來的出色投資記錄。因此，我們專注於招聘、培訓、激勵和留住有才華的人。在我們的所有業務中，我們都面臨着對合格人才的激烈競爭。
我們尋求吸引來自不同背景和技能的應聘者，並招聘我們行業中最聰明的人才。我們相信，我們的聲譽、人才發展機會和薪酬使我們成為一個有吸引力的僱主。我們鼓勵獨立思考，鼓勵主動進取，同時提供培訓和發展機會，幫助我們的員工實現職業成長。此外，我們的尊重工作計劃和培訓有助於維護一個包容的工作環境，在這種環境中，所有個人都得到尊重和尊嚴。員工教育和培訓也是維持合規文化的關鍵。
Blackstone提供各種正式和非正式的學習和職業發展機會，幫助員工提升他們的職業生涯，並最大限度地增加他們可以為這家全球公司增加的價值。即將到來的分析師課程將提供跨越頭幾年的培訓。此外，我們還為新員工提供培訓和其他機會，幫助他們在我們的文化中茁壯成長，包括通過我們的文化計劃和我們的領導力演講者系列。Blackstone員工在進入公司時接受合規培訓或註冊，我們每年至少在全球範圍內對員工進行一次再培訓。在Blackstone的職業生涯中，員工可在多個領域獲得學習機會，包括領導力和管理髮展以及溝通技能等。我們提供有關在Blackstone取得成功所需關鍵能力的全球發展課程，並與外部組織合作，為員工提供培訓計劃。我們始終如一地尋求為人才創造能見度和發揮作用的機會
 
19
目錄表
除了他們目前的職位之外，管理人員還可以定期聯繫，討論並將人才與關鍵角色相匹配。這些努力導致了人才的交叉授粉，我們相信這些人才能讓我們的員工參與進來，併為公司帶來更好的結果。
如下文所述，我們尋求通過我們的薪酬結構來留住和激勵員工的表現。我們還與某些員工簽訂競業禁止和競業禁止協議。見“第三部分.項目11.高管薪酬--競業禁止和競業禁止協議”，説明這類協議的具體條款。
多樣性、公平和包容性(“dei”)
我們相信，多元化和包容性的勞動力使我們成為更好的投資者和更好的公司。我們致力於吸引、發展和發展一支代表不同背景、身份和經驗的多元化勞動力隊伍。我們專注於嵌入Dei原則，以維持公平和包容的文化。我們相信，這將利用我們勞動力的多樣性，為我們的投資者帶來成果。
為此，我們的人才獲取平臺包括旨在擴大Blackstone和金融服務業多元化的計劃，例如Blackstone未來女性領袖計劃和Blackstone多元化領袖計劃。我們的員工被邀請參與我們的內部親和力網絡，這些網絡旨在通過舉辦演講系列、專業發展小組和社交活動等方式，為我們的員工提供參與、聯繫和創造一個支持性的環境。這些網絡包括我們的Blackstone婦女倡議、工作家庭網絡、Out Blackstone、Blackstone退伍軍人網絡和多元化專業人員網絡，該網絡最近擴大到包括針對黑人、西班牙裔和拉丁裔、亞洲、南亞和中東員工和盟友的網絡社區。我們還在人權運動企業平等指數上獲得了100%的分數，在2022年連續第四年榮獲“LGBT+平等最佳工作場所”稱號。
我們相信，思想和經驗的多樣性會造就更好的企業。我們尋求確保我們的董事會由成員組成，他們的集體經驗、資歷和技能將使董事會能夠有效地履行其監督責任。我們還認識到，多樣性是有效治理的一個重要組成部分。超過三分之一的董事會成員是多元化的，如果知道的話，這是基於性別、種族和性取向的。同樣，在我們的投資組合公司方面，我們在2021年宣佈，我們將在美國和歐洲的新受控投資組合公司董事會中爭取至少三分之一的多元化代表。我們還啟動了Career Path試點計劃，通過職業流動在我們的投資組合中創造經濟機會，並確保選定的投資組合公司能夠接觸到最大的人才庫。
薪酬和福利
我們的薪酬旨在激勵和留住員工，並使他們的利益與我們基金投資者的利益保持一致。特別是，我們高級董事總經理和員工的激勵性薪酬涉及年度現金獎金和業績利息或遞延股權獎勵的組合，我們認為這會鼓勵他們專注於我們投資基金的業績和公司的整體業績。“有風險”的薪酬比例通常會隨着員工責任水平的提高而增加。與薪酬總額較低的員工相比，薪酬總額水平較高的員工通常會獲得較大比例的年度現金獎金、參與績效權益和遞延股權獎勵，而以基本工資形式獲得的比例較小。為了進一步將他們的利益與我們基金的投資者的利益保持一致，我們的員工有機會投資於我們管理的基金和其他工具或與我們管理的基金和其他工具一起投資。我們還為員工提供強大的健康和退休服務，以及各種生活質量福利，包括休假選項、福利和計劃生育資源。
我們認為，我們目前對高級專業人士的薪酬和福利分配是同類中最好的，與另類資產管理行業的公司一致。我們的高級管理層定期
 
20
目錄表
評估我們薪酬計劃的有效性和競爭力。我們目前的大多數高級董事總經理和其他高級人員在我們的業務中擁有股權，這使這些人員有權獲得現金分配。有關我們高級董事總經理和某些其他員工的薪酬的更多信息，請參閲“第三部分.項目11.高管薪酬-薪酬討論和分析-薪酬理念和計劃概述”。
Blackstone還為其全職員工提供全面和具有競爭力的福利，包括初級和二級護理員休假、領養假、分階段重返工作崗位、生育保險、備用兒童保育等。我們不斷評估和改進我們的產品，以滿足員工的需求。例如，我們為美國員工提供額外的計劃生育福利，如加強不孕不育福利，包括冷凍保存和主要照顧者長達21周的假期。
健康與安康
我們非常關心員工的健康、安全和福祉。我們提供員工福利計劃，包括在線治療計劃和教育平臺，並提供輔導，以支持有行為問題、自閉症或發育障礙兒童的工作父母和照顧者。我們還提供訪問計劃，以進一步幫助我們的員工管理他們的工作之外的生活，如團體法律服務，以幫助進行遺產規劃和代孕協議。此外，在新冠肺炎疫情期間，我們在截至2022年和2021年12月31日的財年中分別投資了超過1,590萬美元和2,870萬美元，採取廣泛措施，確保員工及其家人的安全和福祉，以及公司的無縫運作。
數據隱私和安全
黑石致力於隱私和數據保護。這些主題包括在員工每年至少接受一次的例行培訓中。數據隱私通常在全球合規主管提交給我們董事會的年度更新中得到解決。Blackstone的數據保護方法在我們的在線隱私通知及其投資者數據隱私通知中進行了闡述。我們的數據政策和戰略官負責監督隱私、數據保護和信息風險管理工作，領導隱私和數據保護職能部門，該職能負責進行隱私影響評估，實施按設計劃分的隱私計劃，並協調全球隱私計劃與當地隱私要求。我們的隱私職能還支持數據保護運營委員會，這是Blackstone的全球隱私合規指導委員會。
Blackstone建立了一支專門的網絡安全團隊，並維護着一套全面的網絡安全計劃，以保護我們的系統、我們的運營以及我們的投資者、員工、投資組合公司和業務合作伙伴委託給我們的數據。Blackstone的網絡安全計劃由我們的首席信息安全官領導，他與我們的高級管理層密切合作，制定和推進公司的網絡安全戰略，並定期向我們的董事會和董事會審計委員會報告網絡安全問題。我們相信，網絡安全是團隊的努力--每個員工都有責任幫助保護公司並確保其數據的安全。我們每年至少進行一次定期測試，以識別漏洞，以防攻擊者利用這些漏洞，使用自動化工具和“白帽”黑客。我們每兩到三年與第三方一起檢查和驗證我們的計劃，對照行業標準和既定框架(如國家標準與技術研究所和互聯網安全中心)對其進行衡量。我們有一個全面的安全事件響應計劃，以確保任何非常規事件都得到適當的上報。這些計劃至少每年通過網絡事件桌面演習進行驗證，以考慮在發生網絡事件時需要做出的決定類型。我們參與了圍繞網絡事件的情景規劃練習。
 
21
目錄表
監管及合規事宜
我們的業務，以及整個金融服務業，在美國和我們經營的許多市場都受到廣泛的監管。
我們的許多業務都遵守美國聯邦和州政府、非美國政府、其各自機構和/或各種自律組織或交易所的法律和法規。美國證券交易委員會和各自律組織、國家證券監管機構和國際證券監管機構近年來加大了對包括黑石在內的資產管理公司的監管、審查和執法力度。任何不遵守這些規定的行為都可能使我們承擔責任和/或損害我們的聲譽。我們的業務多年來一直在法律框架內運營，這要求我們監控和遵守影響我們活動的廣泛的法律和法規發展。然而，無論是在美國還是在國外，額外的立法、金融監管機構或自律組織頒佈的規則的變化，或者現有法律和規則的解釋或執行的變化，都可能直接影響我們的運營模式和盈利能力。
我們在美國運營的投資基金的所有投資顧問都根據《顧問法》在美國證券交易委員會註冊為投資顧問(其他投資顧問可能在美國以外的司法管轄區註冊)。註冊投資顧問須遵守《顧問法》的要求和規定。這些要求涉及對諮詢客户的受託責任、維持有效的合規計劃和道德準則、投資諮詢合同、招標協議、利益衝突、記錄保存和報告要求、披露、廣告和保管要求、政治貢獻、對顧問和諮詢客户之間跨機構和主要交易的限制，以及一般反欺詐禁令。某些投資顧問也在國際監管機構註冊，涉及他們對在當地分銷和/或受監管的產品的管理。
黑石證券合夥公司是一家子公司，我們通過它開展我們的資本市場業務以及我們的部分基金營銷和分銷，它在美國證券交易委員會註冊為經紀交易商，受美國證券交易委員會的監管和監管，是金融業監管局(FINRA)的成員，在50個州、哥倫比亞特區、波多黎各聯邦和維爾京羣島註冊為經紀交易商。此外，受美國證券交易委員會監督的自律組織FINRA通過並執行有關其成員事務所行為的規則，並審查其成員事務所的活動，包括戰略規劃編制局。州證券監管機構也對BSP擁有監管監督權。
經紀交易商須遵守涵蓋證券業務各方面的規例，其中包括對證券業務實施監管制度、廣告和銷售手法、公開發售證券的行為和補償、維持充足的淨資本、備存紀錄，以及僱員的行為和資格。特別是，作為註冊經紀交易商和FINRA成員，渣打銀行必須遵守美國證券交易委員會的統一淨資本規則，規則15c3-1。規則
15c3-1
規定經紀交易商必須保持的最低淨資本水平，並要求經紀交易商的相當大一部分資產以相對流動的形式保持。美國證券交易委員會和各種自律組織制定了一些規則，要求在經紀自營商的淨資本低於某些預先定義的標準時予以通知，限制了經紀自營商資本結構中次級債務與股權的比率，並限制了經紀自營商在某些情況下擴大業務的能力。此外，美國證券交易委員會的統一淨資本規則提出了某些要求，可能會禁止經紀自營商分配或撤資，並要求在某些撤資時事先通知美國證券交易委員會。
此外，我們管理、諮詢或分諮詢的某些封閉式和開放式投資公司是根據1940年法案註冊的或作為BDC進行監管的。1940年法案及其下的規則除其他事項外，管轄我們與該等投資工具之間的關係，並限制該等投資工具與我們或我們的聯屬公司(包括由我們管理、建議或轉介的其他基金)進行某些交易的能力。
 
22
目錄表
根據英國《2000年金融服務和市場法》(FSMA)，我們的某些子公司受金融市場行為監管局(FCA)頒佈和管理的法規的約束。FSMA及其頒佈的規則構成了管理我們在英國投資業務的所有方面的立法的基石，包括銷售、提供投資建議、客户資金和證券的使用和保管、監管資本、記錄保存、個人批准標準、反洗錢、定期報告和結算程序。Blackstone Group International Partners LLP(“BGIP”)就Blackstone基金在歐洲、中東和非洲(“EMEA”)的資產的投資和再投資擔任其Blackstone美國關聯公司的分顧問，安排由Blackstone基金或代表Blackstone基金進行的交易，並提供某些相關服務。在2020年12月31日之前，華大IP持有MiFID II(定義見本文)跨境護照，為歐洲經濟區(“EEA”)提供投資服務。自2021年1月1日起，由於英國S退出歐盟，華大基因不再持有MiFID II護照。因此，BGIP只能在其獲得跨境服務國內許可證的某些歐洲經濟區司法管轄區(目前是比利時、丹麥、芬蘭和意大利)提供投資服務，或者可以根據豁免或救濟(目前是愛爾蘭、列支敦士登和挪威)經營，儘管在某些情況下有時間限制。BGIP的主要營業地點在倫敦，在阿布扎比和法國設有代表處或公司分支機構。
Blackstone愛爾蘭有限公司(前稱Blackstone/GSO Debt Funds Management Europe Limited)(“BIL”)是由愛爾蘭中央銀行(“CBI”)根據“2017年(愛爾蘭)歐盟(金融工具市場)規例”授權及監管的投資公司，該規例主要在愛爾蘭實施MiFID II。BIL的主要活動是向某些CLO提供管理和諮詢服務，並向某些附屬公司提供次級諮詢服務。Blackstone愛爾蘭基金管理有限公司(前稱Blackstone/GSO Debt Funds Management Europe II Limited)(“BIFM”)是由愛爾蘭投資局根據“2013年(愛爾蘭)歐盟(另類投資基金經理條例)”(“AIFMR”)授權及規管的另類投資基金管理人，該條例主要在愛爾蘭實施歐盟另類投資基金管理人董事(“AIFMD”)。BIFM作為AIFM，根據AIFMR和CBI在CBI另類投資基金規則手冊中規定的條件，向其另類投資基金提供投資管理職能，包括投資組合管理、風險管理、行政、營銷和相關活動。
黑石歐洲基金管理公司。(“BEFM”)是根據盧森堡2013年7月12日關於另類投資基金管理人的法律(經修訂的“AIFM法”)授權的另類投資基金經理，該法律主要在盧森堡實施AIFMD。BEFM還可以根據AIFM法第五條第(4)款提供酌情投資組合管理服務、投資建議以及訂單的接收和發送。BEFM根據AIFM法律和監管規定，對其另類投資基金的資產提供投資組合管理、風險管理、行政管理、營銷和相關活動等投資管理職能
行業金融家監督委員會
在盧森堡。自2021年1月1日起，BEFM將在BGIP未獲許可的歐洲國家推廣Blackstone產品和服務。BEFM在巴黎、米蘭和法蘭克福設有分支機構，提供營銷服務，分銷和交易採購人員也設在這些地方。
某些Blackstone運營實體已獲得日本、香港、澳大利亞和新加坡金融監管機構的許可並受其監管：The Blackstone Group Japan K.K.，一家金融工具公司，在關東地方財務局註冊，並受日本金融廳監管; Blackstone Group（HK）Limited受香港證券及期貨事務監察委員會監管;黑石集團（澳大利亞）Pty Limited和Blackstone Real Estate Australia Pty Limited均持有澳大利亞金融服務許可證，授權其在澳大利亞提供金融服務，並受澳大利亞證券和投資委員會;和黑石新加坡私人。Ltd.受新加坡金融管理局監管。
 
23
目錄表
對我們的業務和投資進行嚴格的法律和合規分析是我們文化和風險管理的特色。我們的首席法務官及全球合規主管與我們各業務的首席合規官一起監督我們的合規人員，合規人員負責處理影響我們活動的監管和合規事宜。我們致力透過使用政策及程序（包括道德守則、電子合規系統、測試及監察、傳達合規指引以及僱員教育及培訓）維持合規文化。我們的合規政策及程序處理監管及合規事宜，例如處理重大非公開資料、個人證券交易、營銷常規、禮品及娛樂、反洗錢、反賄賂及制裁、按基金特定基準進行投資估值、記錄保存、潛在利益衝突、分配投資及共同投資機會、收取費用及開支分配。
我們的合規團隊還監控我們在Blackstone的業務之間設置的信息壁壘。我們相信，我們的各種業務獲得的知識和接觸和關係，駐留在整個我們公司有利於我們所有的業務。為了最大限度地提高訪問權限和相關協同效應，同時又不影響遵守我們的法律和合同義務，我們的合規小組負責監督和監控信息屏障私人方面的小組與公共方面的小組之間的溝通，以及不同公共方面小組之間的溝通。我們的合規小組亦監察可能受影響的合約責任及與該等集團間討論有關的潛在衝突。
此外，根據美國2002年薩班斯-奧克斯利法案，對財務報告的披露控制和程序以及內部控制的設計和運作有效性進行了記錄、測試和評估。內部審計獨立向董事會審計委員會報告，在全球範圍內開展工作，負責審查和評價組織的治理和風險管理流程及內部控制的充分性和有效性，以及在履行指定職責以實現組織既定目標和目的方面的業績質量。
我們的企業風險管理框架旨在管理整個公司的非投資風險領域，如戰略、財務、人力資本、法律、運營、監管、聲譽和技術風險。我們的企業風險委員會協助Blackstone管理層在公司、業務部門和基金層面識別、評估、監控和緩解此類關鍵企業風險。企業風險委員會由我們的首席財務官擔任主席，由業務部門、公司職能和地區的高級管理人員組成。高級管理層就企業風險委員會評估的風險議題向董事會審計委員會報告，並提供定期風險報告、對公司關鍵風險的看法摘要以及對選定風險的詳細評估(視情況而定)。我們的全公司估值委員會審查我們和我們的投資工具持有的投資的估值過程，包括在一致的基礎上應用適當的估值標準。整個公司的估值委員會由我們的首席財務官擔任主席，成員包括Blackstone業務的高級負責人以及來自法律和財務的代表。我們業務的審查委員會和/或投資委員會在一個框架內審查和評估投資機會，該框架包括對投資的關鍵風險進行定性和定量評估。見“--投資過程和風險管理”。
有許多懸而未決或最近頒佈的立法和監管舉措可能會對我們的業務產生重大影響。請參看“--項目1a。風險因素-與我們業務相關的風險-美國的金融監管變化可能對我們的業務產生不利影響“和”-美國以外司法管轄區的複雜監管制度和潛在的監管變化可能對我們的業務產生不利影響。
 
24
目錄表
可用信息
自2021年8月6日起，Blackstone Group Inc.更名為Blackstone Group Inc.。自2019年7月1日起，Blackstone Group Inc.從特拉華州的有限合夥企業轉變為特拉華州的公司。黑石集團成立於2007年3月12日，是特拉華州的一家有限合夥企業。
我們向SEC提交年度、季度和當前報告以及其他信息。這些文件可通過SEC網站www.sec.gov向公眾提供。
我們的主要互聯網地址是www.blackstone.com。我們通過www.blackstone.com免費提供我們的10-K表格年度報告、10-Q表格季度報告、
表格8-K，
在我們以電子方式將這些材料存檔或提供給美國證券交易委員會後，我們將在合理可行的範圍內儘快對這些報告進行審查和修改。然而，我們網站的內容不是本報告的一部分。
 
項目1A.
風險因素
與我們的業務相關的風險
艱難的市場和地緣政治條件可能會在許多方面對我們的業務產生不利影響，其中每一方面都可能大幅減少我們的收入、收益和現金流，並對我們的財務前景和狀況產生不利影響。
我們的業務受到金融市場和經濟狀況以及世界各地我們無法控制的事件的實質性影響。我們可能無法或可能選擇不管理我們對這些條件和/或事件的風險敞口。這種情況和/或事件可能會在許多方面對我們的業務產生不利影響，包括降低我們基金籌集或配置資本的能力，降低我們基金投資的價值或業績，以及使我們的基金更難存在並從現有投資中實現價值。這反過來可能會大幅減少我們的收入、收益和現金流，並對我們的財務前景和狀況產生不利影響。此外，面對困難的市場或經濟環境，我們可能需要降低固定成本和其他費用以維持盈利，包括減少或取消使用某些服務或服務提供商，或終止僱用大量我們的人員，在每種情況下，這些人員對我們的業務都可能是重要的，如果沒有這些，我們的經營業績可能會受到不利影響。未能在足夠的時間範圍內管理或減少我們的成本和其他費用，以應對盈利能力的任何下降，將對我們的經營業績產生不利影響。
全球金融市場的動盪可能引發股票和債務證券價格的大幅波動。這可能會對我們按市值計價的估值產生實質性而迅速的影響，特別是在我們的公開持股和信貸投資方面。雖然美國的通脹最近顯示出放緩的跡象，但美國在整個2022年經歷了創紀錄的通脹，以及美聯儲為應對通脹而大幅提高利率的措施，這些都導致了債券和股票市場的波動。對工人的競爭加劇以及能源和大宗商品價格的上漲推動了工資和其他投入的增加。更高的通脹和不斷上升的投入成本對我們基金投資組合公司的利潤率構成了壓力，特別是在缺乏定價權的地方。同樣，我們基金的房地產資產的估值一直受到、並可能繼續受到通脹、利率上升和資金成本上升的不利影響。在持續的通脹和高利率環境下，即使現金流持續增長，我們基金的房地產資產的表現仍可能受到不利影響。這種不利的宏觀經濟環境可能會對傳統寫字樓物業和那些長期租賃的物業構成更大的挑戰，這些物業沒有提供短期租金上漲的規定，以抵消利率上升和資本成本上升的影響。在中國，政府近年來實施了一系列措施來控制國家的經濟增長率，包括提高利率和調整商業銀行的存款準備金率，以及其他收緊信貸和流動性的措施。中國的增速一直在放緩，進一步放緩可能會對全球經濟以及股票和債券市場產生系統性影響。由於近年來公開交易的股票在我們許多基金的資產中所佔的比例越來越大，股市波動，包括股市的大幅下跌，可能會對我們的業績產生不利影響，包括我們的收入和淨收入。此外,
 
25
目錄表
我們的公開股票持有量有時集中在幾個大型頭寸上，從而使我們未實現的按市值計價的估值對這些頭寸的價格急劇變化特別敏感。此外，儘管股票市場不是我們退出投資的唯一途徑，但如果我們繼續經歷一段時間的股票市場挑戰，我們的基金可能會繼續難以從投資中實現價值。
地緣政治關切和其他全球事件，包括但不限於貿易衝突、內亂、國家和國際政治局勢(包括戰爭爆發、恐怖主義行為或安全行動)和流行病或其他嚴重公共衞生事件，已經並可能繼續加劇全球股票和債務市場的波動。例如，俄羅斯和烏克蘭之間正在進行的戰爭以及全球對此作出的反應，包括實施廣泛的經濟和其他制裁，對全球經濟和金融市場產生了重大影響。
除上述因素外，本文中描述的可能對我們的業務產生不利影響的其他市場、經濟和地緣政治因素包括但不限於：
 
 
•
  
大宗商品或其他商品價格上漲，
 
•
  
美國和國際經濟放緩或衰退，
 
•
  
利率變化和/或美國和國際上缺乏信貸，以及
 
•
  
法律和/或法規的變化，以及政府和監管政策的不確定性，包括與本屆政府有關的不確定性。
一段時期的經濟放緩，可能涉及一個或多個行業、部門或地區，會給我們基金的某些投資帶來經營業績挑戰，這可能會對我們的經營業績和現金流產生不利影響。
近年來，隨着全球各國和行業努力應對新冠肺炎疫情的短期和長期經濟影響，我們經歷了經濟放緩的時期，在某些情況下還出現了收縮。更高的利率或持續一段時間的高利率也可能導致經濟放緩。經濟萎縮或某些行業、部門或地區的增長速度進一步減速，可能會導致我們基金投資組合公司的財務業績不佳，這可能會導致我們基金的投資回報降低。例如，經濟疲軟時期已經並可能在未來導致商品價格下降，消費者對某些商品和服務(包括能源)的需求減少，和/或石油和天然氣市場的波動，每一種情況都會對我們的能源和消費者投資產生不利影響。
此外，包括美國在內的歷史高通貨膨脹率也導致了勞動力、能源和材料成本的上升，這給我們基金投資組合中的某些公司帶來了利潤率壓力，並對其業績產生了負面影響。在持續的通脹環境中，特別是在經濟放緩或收縮的背景下，這類公司的業績可能會受到進一步的負面影響。例如，高通貨膨脹率和大幅加息導致2022年市場大幅波動，這對技術和成長型公司未來現金流的價值產生了不成比例的負面影響。在充滿挑戰的市場環境中，這些公司的價值可能會持續低迷，甚至進一步下跌。如果我們的基金在這類公司的投資業績以及估值倍數最終沒有改善，我們的基金可能會以低於我們預期的價值出售這些資產，甚至虧損，從而顯著影響這些投資基金的業績。此外，由於我們基金的管理協議只對基金投資的多元化(例如按部門或地理區域)提出了有限的要求，在某些部門或地區的經濟放緩期間，投資集中在這些部門或地區可能會加劇對我們基金的影響。因此，我們籌集新資金的能力以及我們的經營業績和現金流可能會受到不利影響。
 
26
目錄表
此外，在疲弱時期，我們基金的投資組合公司可能也難以擴大其業務和運營，或難以履行到期的償債義務或其他費用，包括應付給我們的費用。此外，負面的市場狀況可能會導致投資組合公司進入破產程序，從而可能導致基金對該投資組合公司的投資完全損失，並對基金的業績產生重大負面影響，從而對我們的經營業績和現金流以及我們的聲譽造成重大負面影響。此外，負面的市場狀況也會增加我們的基金持有的投資的違約風險，這些投資有大量的債務投資，比如我們的信貸基金。
高利率和具有挑戰性的債務市場狀況可能會對某些資產或投資的價值以及我們的基金及其投資組合公司以有吸引力的條款進入資本市場的能力產生負面影響，這可能會對投資和變現機會產生不利影響，導致較低收益的投資，並可能減少我們的淨收入。
2022年，鑑於通脹上升，美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)七次加息。美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)也表示，預計2023年將繼續加息。利率上升對房地產價格和我們基金進行的固定利率債務投資的價值造成了下行壓力。此外，由於對利率的擔憂導致股票市值持續下跌，我們的基金在實現投資價值方面一直面臨困難，而且可能繼續面臨困難。
利率上升已經並可能繼續增加我們的基金所追求的交易的債務融資成本。此外，債務融資市場的顯著收縮或疲軟，或與債務融資條款相關的其他不利變化(例如，更高的股本要求和/或更具限制性的契約)，特別是在私募股權和房地產交易的收購融資領域，可能會對我們的業務產生重大不利影響。例如，用於為某些基金投資融資的部分債務通常包括在資本市場發行的高收益債務證券。高收益債券市場的資本供應受到極大波動的影響，有時我們可能無法以有吸引力的利率進入這些市場，或者在完成投資時根本無法進入這些市場。此外，由於公司利息支出扣除的限制，收購融資或我們基金投資組合公司的債務運營可能會變得不那麼有吸引力。見“-美國和外國對企業的税收以及其他税收法律、法規或條約的變化或税務機關對這些項目的不利解釋可能會對我們產生不利影響，包括對我們的有效税率和納税義務產生不利影響。
如果我們的基金無法為潛在的收購獲得承諾的債務融資，只能以更高的利率或不利的條款獲得債務融資，或者扣除公司利息支出的能力受到極大限制，我們的基金可能面臨來自資產戰略買家的日益激烈的競爭，這些買家可能具有整體較低的資本成本，或者有能力從收購後更高的成本節約中受益，或者可能難以完成其他有利可圖的收購，或者可能產生低於其他情況的利潤，每一種情況都可能導致我們基金的業績下降，從而導致我們的收入下降。此外，利率上升，再加上股票和信貸市場的大幅波動，可能會使我們更難找到有吸引力的機會，讓我們的基金退出並從現有投資中實現價值。
我們基金的投資組合公司亦定期利用公司債券市場為其營運取得融資。倘貨幣政策、税務或其他監管變動或信貸市場困難導致該等融資難以獲得、成本更高或吸引力更低，則亦可能對該等投資組合公司的財務業績及本集團基金的投資回報產生負面影響。此外，
 
27
目錄表
在市場狀況和/或税收或其他監管變化使短期內到期的債務難以或不可能再融資的情況下，我們基金的一些投資組合公司可能無法在到期時償還此類債務，並可能被迫出售資產、進行資本重組或尋求破產保護。
另一場大流行或全球衞生危機，如新冠肺炎大流行，可能會對我們的運營業績和結果產生不利影響。
從2020年到2022年，為了應對新冠肺炎疫情，許多國家採取了限制病毒傳播的措施，包括實施隔離或封鎖，對某些工人或活動實施旅行限制和疫苗接種任務，以及限制某些非必要企業的運營。這些限制導致勞動力短缺，擾亂了全球供應鏈，從而導致全球經濟長期中斷。新冠肺炎的廣泛復發，或另一場流行病或全球健康危機的發生，可能會增加對業務運營施加更多限制的可能性，這可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果、流動性和前景產生不利影響，並加劇本“風險因素”部分討論的許多其他風險。
如果發生另一場疫情或像新冠肺炎這樣的全球健康危機，我們基金的投資組合公司可能會經歷收入和收益的下降，這可能會對我們從此類投資中實現價值的能力產生不利影響，進而減少我們的業績收入。對某些部門的投資，包括酒店業、基於位置的娛樂、零售、旅行、休閒和活動，以及對某些地區、辦公室和住宅的投資，可能會受到特別負面的影響，就像新冠肺炎大流行期間的情況一樣。由於金融市場波動、收入來源減少、融資渠道有限或融資成本上升，我們基金的投資組合公司也可能面臨更大的信貸和流動性風險，這可能會導致我們或我們基金的投資潛在減值。此外，我們信貸資金投資組合中貸款、票據和其他信貸工具的借款人可能無法履行本金或利息支付義務或履行金融契約，租賃我們基金擁有的房地產的租户可能無法及時或根本無法支付租金，導致我們基金的信貸和房地產投資價值下降。如果大流行或類似的全球健康危機導致信貸市場大幅收縮，我們的某些基金可能會限制它們以有吸引力的價格或及時出售資產的能力，以避免損失和信貸提供商的追加保證金要求。在我們的流動性和半流動性工具中，這種收縮可能會導致投資者以贖回我們基金的形式尋求流動性，從而對管理費產生不利影響。如果我們遇到資本部署或籌資速度放緩的情況，我們的管理費也可能受到負面影響。
此外，大流行或全球衞生危機可能會帶來更大的業務風險。例如，我們的員工可能生病或因其他原因無法長期履行職責，延長公共衞生限制和遠程工作安排可能會影響員工士氣、新員工的融入和我們文化的保存。遠程工作環境也可能不那麼安全，更容易受到黑客攻擊。此外，我們的第三方服務提供商可能會受到與大流行相關的限制或其技術平臺故障或攻擊而無法提供服務的影響。
我們的基金投資速度或規模的下降可能會對我們的收入產生不利影響。
我們獲得的收入在一定程度上是由我們的基金進行投資的速度和這些投資的規模推動的，而這些投資的速度或規模的下降可能會減少我們的收入。特別是，近年來我們大幅增加了我們提供的永久資本工具的數量和此類工具所管理的資產，特別是在我們的房地產和信用保險部門。我們從永久資本工具中賺取的費用，包括我們的Core+房地產戰略，在我們的總收入中佔到了很大的一部分，而且還在不斷增長。如果我們的基金，包括我們的永久資本工具，不能以足夠的速度部署資本，我們的收入將受到不利影響。許多因素可能導致投資速度下降，包括以高價格為特徵的市場環境，無法
 
28
目錄表
我們的投資專業人員需要識別有吸引力的投資機會，其他潛在收購者之間對此類機會的競爭，以有吸引力的條款獲得的融資減少或投資者資本的可獲得性減少，可能包括具有挑戰性的籌資環境或投資者對某些永久資本工具回購要求的增加。我們的許多基金，包括我們的房地產和私募股權基金，已經並打算繼續投資於大型交易或交易，否則這些交易在業務、監管或法律上具有很大的複雜性，可能比規模較小或不太複雜的投資更難成功執行。此外，由於潛在收購者的範圍有限等原因，從這類投資中實現價值可能更加困難。
我們也可能因為監管或法律的複雜性或不確定性以及美國或全球經濟、金融市場或地緣政治條件的不利發展而無法完善已確定的投資機會，我們在某些國家部署資本的能力可能會受到美國和外國政府政策變化和法規的不利影響。例如，中國的資本配置能力受到了中國和美國政策法規的不利影響，這種影響可能會進一步加劇。例如，美國眾議院通過了一項法案，如果以目前或類似的形式通過，將使美國對中國的某些對外投資受到美國政府的嚴格審查。與此相關的是，一些高級政府官員表示，本屆政府正在制定一項辦法，解決敏感技術的對外投資問題。有公眾猜測，這一提法將涉及對外投資審查機制，特別是與中國和中國鄰近的投資有關的投資，這可能會進一步負面影響我們在這些國家配置資本的能力。見-適用於我們和我們基金投資組合公司的外國直接投資的法律法規，無論是在美國國內還是國外，可能會使我們更難在某些司法管轄區部署資本或向某些買家出售資產。
我們的收入、收益、淨收入和現金流都可能存在實質性差異，這可能會使我們難以實現季度穩定的收益增長，並可能導致我們的普通股價格下跌。
由於我們對業績收入的依賴，我們的收入、淨收入和現金流都可能有很大差異。由於許多其他因素，我們的業績，包括我們的收入和淨收入，可能會在每個季度出現波動，包括變現時間、我們基金投資估值的變化、與投資有關的分派、股息或利息的變化、我們運營費用的變化以及我們遇到競爭的程度，這些都可能受到經濟和市場條件的影響。在季度基礎上實現淨收益和現金流的穩定增長可能很困難，這反過來可能導致我們普通股價格的大幅不利波動或普遍增加的波動性。我們不提供有關我們預期的季度和年度經營業績的指導。缺乏指引可能會影響公開市場分析師的預期，並可能導致我們普通股價格的波動性增加。
我們的現金流可能會有很大波動，因為只有當投資實現並獲得一定的優先回報時，我們才能從套利基金獲得業績分配。我們套利基金的業績分配取決於我們套利基金的業績和實現收益的機會，這可能是有限的。尋找有吸引力的投資機會，籌集進行投資所需的所有資金，然後通過出售、公開發行、資本重組或其他退出，實現投資的現金價值(或其他收益)，需要相當長的時間。即使一項投資被證明是有利可圖的，也可能需要數年時間才能以現金(或其他收益)實現任何利潤。我們無法預測何時或是否會實現任何投資。
由於政府在税收、金融服務監管、國際貿易、移民、醫療保健、勞動力、基礎設施和能源等方面的政策存在不確定性，我們基金的投資估值和變現機會也可能受到高度波動的影響。
 
29
目錄表
此外，當我們的任何套利基金實現有利可圖的投資時，在我們收到與該投資有關的任何業績分配之前，該投資的收益通常必須100%支付給該套利基金的投資者，直到他們收回某些費用和支出，並從該套利基金的所有已實現投資中獲得一定的回報，以及收回任何未實現的虧損。一個特定的實現事件可能會對我們該特定季度的業績產生重大影響，這種影響可能不會在隨後的季度複製。我們根據投資基金報告的已實現和未實現收益(或虧損)的可分配份額來確認投資基金的收入，已實現或未實現收益的下降或已實現或未實現虧損的增加將對我們的收入和現金流產生不利影響，這可能會進一步增加我們季度業績的波動性。由於我們的套利基金在我們獲得任何業績分配之前需要滿足投資者的優先回報門檻，因此套利基金投資組合的賬面價值大幅下降可能會顯著延遲或消除就該基金向我們支付的任何業績分配，因為在我們有權從該基金獲得任何業績分配之前，該基金的資產價值需要隨着時間的推移恢復到其總成本基礎加上優先回報。
業績分配的時間和接收也會隨着套利基金的生命週期而變化。在我們管理的資產中有相當大一部分歸因於“收穫”期間的套利資金和投資的期間，我們的套利資金將比收穫前的籌款或投資期間進行更大的分配。在我們管理的資產中，有很大一部分可歸因於攜帶不處於收穫期的資金，我們可能會收到大幅較低的業績分配。
對於我們的某些工具，包括我們的核心+房地產基金、基礎設施基金和其他永久資本工具，這些工具近年來對我們的收益貢獻越來越大，我們的激勵收入每季度支付一次，每五年支付一次。這些付款的不同頻率將導致我們現金流的波動。此外，只有當車輛的淨資產價值增加，或者在某些車輛的情況下，增加到超過特定回報門檻時，或者如果車輛獲得了淨利潤，我們才能獲得這種激勵收入。這些車輛中的一些還具有“高水位線”，即我們在特定時期內不賺取獎勵收入，即使該車輛在該時期由於之前幾個時期的虧損而獲得正回報。如果其中一輛車出現虧損，我們將不會從中獲得獎勵收入，直到它超過之前的高水位線。因此，我們獲得的激勵收入取決於資產淨值或工具的淨利潤，這可能會導致我們的業績大幅波動。
不利的經濟和市場狀況可能會對我們的業務產生的現金數量、我們主要投資的價值以及我們向股東支付股息的能力產生不利影響。
我們主要使用現金來(A)提供資本以促進我們現有業務的增長，這主要包括為我們的普通合作伙伴和對我們基金的共同投資承諾提供資金，(B)為業務擴展提供資本，(C)支付運營費用，包括向我們的員工支付現金薪酬，以及產生的其他義務，包括償還我們的債務和(D)向我們的股東支付股息，向Blackstone Holdings Partnership Units的持有人進行分配，以及根據我們的股票回購計劃進行回購。我們的主要現金來源是：(A)我們從之前的債券發行中收到的現金，(B)管理費，(C)已實現的激勵費用和(D)已實現的業績分配，即已實現的本金投資收入和已實現的業績收入減去已實現的業績薪酬。我們還達成了一項4.135美元的循環信貸安排，最終到期日為2027年6月3日。我們的長期債務總額為110億美元，來自我們之前發行的債券。截至2022年12月31日，我們在循環信貸安排下沒有未償還的借款。截至2022年12月31日，我們擁有43億美元的現金和現金等價物，11億美元投資於企業國庫投資，35億美元投資於其他投資。
 
30
目錄表
如果全球經濟和融資市場的狀況惡化，我們的基金的投資業績可能會受到影響，例如，我們的業績分配可能會減少或沒有。這可能會對我們手頭的現金數量產生實質性的不利影響，進而可能需要我們依賴其他現金來源，如資本市場，而我們可能無法以可接受的條件獲得這些資金來實現上述目的。我們手頭現金數量的減少也可能對我們向股東支付股息和根據我們的股票回購計劃進行回購的能力產生實質性的不利影響。此外，在不利的經濟和市場條件下，我們可能無法以商業上合理的條款續期我們現有的全部或部分循環信貸安排或找到替代融資。因此，我們使用的現金可能超過我們的現金來源，從而潛在地影響我們的流動性狀況。此外，我們已經並預計將繼續對我們目前和未來的投資基金進行重大本金投資。向這些投資基金出資是有風險的，我們可能會損失部分或全部投資本金，包括但不限於在充滿挑戰的經濟和市場環境下由於投資表現不佳而造成的損失。
我們依賴我們的創始人和其他重要的高級董事總經理，失去他們的服務將對我們的業務、業績和財務狀況產生實質性的不利影響。
我們依賴於我們的創始人蘇世民、總裁、喬納森·D·格雷和其他主要高級董事總經理的努力、技能、聲譽和業務聯繫，他們在正常活動過程中產生的信息和交易流，以及我們的專業人士所擁有的不同專業知識領域之間的協同效應。因此，我們的成功將取決於這些人的持續服務，他們沒有義務繼續受僱於我們。董事過去曾有幾位主要高級董事總經理離職，其他人未來也可能離職，我們無法預測任何一位關鍵高級董事總經理的離職將對我們實現投資目標的能力產生什麼影響。例如，我們許多基金的管理協議通常允許投資者在基金中的某些“關鍵人物”未能達到基金的指定時間承諾或我們的公司不再控制普通合夥人的情況下終止投資期。失去任何主要高級董事總經理的服務可能會對我們的收入、淨收入和現金流產生重大不利影響，並可能損害我們在現有基金中維持或增加管理下的資產或在未來籌集更多資金的能力。歷史上，我們在一定程度上依賴這些專業人士在投資基金附帶權益和激勵費用中的利益，以阻止他們離開公司。然而，如果我們的投資基金表現不佳，從而降低了附帶權益和獎勵費用的可能性，那麼他們在附帶權益和獎勵費用中的權益對他們來説就變得不那麼有價值了，作為激勵他們繼續受僱於Blackstone的效果也變得不那麼有效。
我們的高級董事總經理和其他關鍵人員擁有豐富的經驗和專業知識，並與我們基金的投資者、客户和其他商界成員建立了牢固的業務關係。因此，這些人員的流失可能會危及我們與基金投資者、我們的客户和商界成員的關係，並導致管理下的資產減少或投資機會減少。
我們的上市結構和其他因素可能會對我們招聘、留住和激勵高級董事總經理和其他關鍵人員的能力產生不利影響，這可能會對我們的業務、業績和財務狀況產生不利影響。
我們最重要的資產是我們的員工，我們的持續成功高度依賴於我們高級董事總經理和其他專業人士的努力。我們未來的成功和增長在很大程度上取決於我們留住和激勵我們的高級董事總經理和其他關鍵人員的能力，以及從戰略上招聘、留住和激勵新的人才的能力。高級董事總經理和其他關鍵人員的薪酬通常包括授予Blackstone股權，使持有人有權獲得分配或股息。這些個人，特別是我們目前的高級董事總經理，擁有相當數量的此類
 
31
目錄表
股權(包括黑石控股合夥單位)。然而，這種股權的價值及其分配或分紅可能不足以留住和激勵這些個人，也不足以從戰略上招聘、留住和激勵新的人才。
此外，在某些情況下，這些權益所受的最低保留所有權要求和轉讓限制會隨着時間的推移而失效，並不是在所有情況下都可以強制執行，可以放棄。不能保證我們的高級董事總經理和其他關鍵人員遵守的競業禁止和競業禁止協議，以及我們與他們的其他安排，將阻止他們離開、加入我們的競爭對手或以其他方式與我們競爭。此外，不能保證此類協議在所有情況下都可強制執行。此外，這些競業禁止和競業禁止協議在一段時間後到期，屆時這些高級董事總經理和其他人員將可以自由與我們競爭並招募我們的客户和員工。
我們可能無法向未來的高級董事總經理提供與我們現有的高級董事總經理以前受益的同等程度的業務權益或相同的税收後果。例如，美國聯邦所得税法目前要求附帶權益被視為長期資本利得，持有期為三年。持有期的要求可能會導致這些個人收到的附帶權益中的一部分被視為普通收入，這將大幅增加我們的員工和其他關鍵人員需要繳納的税額。此外，附帶權益的税收處理仍然是政策制定者和政府官員關注的領域，這可能導致聯邦或州政府採取進一步的監管行動。見“-美國和外國對企業的税收以及其他税收法律、法規或條約的變化或税務機關對這些項目的不利解釋可能會對我們產生不利影響，包括對我們的有效税率和納税義務產生不利影響。此外，某些州暫時提高了該州最高收入者的所得税税率，這可能會使我們的某些人員繳納美國最高的州税和地方税。潛在的税率上升和附帶權益税收處理的變化以及適用的税法，以及關於我們在某些地區設有辦事處的生活觀念的變化，可能會對我們招聘、留住和激勵我們當前和未來的專業人員的能力產生不利影響。
或者，我們在任何給定時間向高級董事總經理和其他關鍵人員發放的股權獎勵的價值可能會隨後下降(反映在普通股的市場價格中)，這可能抵消我們試圖向他們提供的激勵。為了招聘和留住現有和未來的高級董事總經理和其他關鍵人員，我們可能需要提高我們向他們支付的薪酬水平，這將導致我們的員工薪酬和福利支出總額佔我們總收入的百分比增加，並對我們的盈利能力產生不利影響。此外，未來向高級董事總經理和其他人員發行我們業務的任何股權都將稀釋公眾普通股股東的權益。
我們努力維持一個加強我們與投資者合作、激勵和利益一致的文化的工作環境。如果我們不繼續開發和實施正確的流程和工具來維持這種文化，特別是考慮到我們的規模、全球業務和員工人數的快速和顯著增長，我們成功競爭和實現業務目標的能力可能會受到損害，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生負面影響。
資產管理行業競爭激烈。
資產管理業務競爭激烈，競爭基於各種因素，包括投資業績、向客户提供的服務質量、投資者資金可獲得性和投資意願、基金條款(包括費用和流動性條款)、品牌認知度和商業聲譽。我們的資產管理業務與許多私人基金、專業投資基金、為個人投資者構建的基金、對衝基金、對衝基金的基金和其他管理資金池的贊助商以及企業買家、傳統資產管理公司、商業銀行、投資銀行和其他機構競爭。
 
32
目錄表
金融機構(包括主權財富基金)，我們預計競爭將繼續加劇。例如，某些傳統資產管理公司開發了自己的私人股本和零售平臺，並將其他資產配置策略作為對衝基金投資的替代方案進行營銷。此外，金融技術或金融科技的發展，如分佈式分類賬技術或區塊鏈，有可能擾亂金融業，改變金融機構以及資產管理公司的經營方式。許多因素增加了我們的競爭風險：
 
 
•
  
在我們的一些業務中，我們的一些競爭對手擁有比我們更多的財務、技術、研究、營銷和其他資源以及更多的人員，
 
•
  
我們的部分基金可能表現不如競爭對手的基金或其他可用的投資產品，
 
•
  
我們的幾個競爭對手擁有大量資本，其中許多與我們有類似的投資目標，這可能會為投資機會創造額外的競爭，並可能減少許多替代投資策略試圖利用的定價效率低下的規模和持續時間，
 
•
  
我們的一些競爭對手，特別是戰略競爭對手，可能會有較低的資本成本，這可能會加劇對利息費用扣除的限制，
 
•
  
我們的一些競爭對手可能有機會獲得我們無法獲得的資金來源，這可能會在投資機會方面對我們造成競爭劣勢，
 
•
  
我們的一些競爭對手可能受到較少的監管，因此可能比我們更靈活地開展和執行某些業務或投資，和/或承擔比我們更少的合規費用，
 
•
  
我們的一些競爭對手可能比我們更靈活地根據他們與投資者談判的投資管理合同籌集某些類型的投資基金，
 
•
  
我們的一些競爭對手可能具有更高的風險承受能力，不同的風險評估或更低的回報門檻，這可能使他們能夠考慮更廣泛的投資，並比我們更積極地競標我們想要進行的投資，或通過不同的渠道尋求退出機會，例如特殊目的收購工具，
 
•
  
我們的一些競爭對手在開發新產品以滿足投資者對新的或不同的投資策略和/或監管變化的需求方面可能比我們更成功，包括具有納入ESG考慮的要求的產品，或為個人投資者或目標保險資本開發的產品，
 
•
  
相對而言，阻礙新的另類資產基金管理公司進入市場的障礙較少，而新進入我們各種業務的公司，包括大型多元化金融機構的前“明星”投資組合經理以及這些機構本身的成功努力，預計將繼續導致競爭加劇，
 
•
  
我們的一些競爭對手可能擁有更好的專業知識，或者被投資者認為在特定資產類別或地理區域中擁有比我們更好的專業知識，
 
•
  
在開發和實施新技術以滿足投資者對產品和戰略創新的需求方面，我們的一些競爭對手可能比我們更成功，尤其是在對衝基金行業。
 
•
  
我們的競爭對手是企業買家，他們可能能夠在投資方面實現協同成本節約，這可能為他們在投標投資時提供競爭優勢，
 
•
  
一些投資者可能更喜歡投資於一家未上市的投資管理公司，或者規模較小，只管理一到兩種投資產品的公司，以及
 
•
  
其他行業參與者會不時尋求招聘我們的投資專業人士和其他員工。
 
33
目錄表
如果我們不與競爭對手提供的投資價格、結構和條件相匹配，我們可能會失去未來的投資機會。或者，如果我們與競爭對手提供的投資價格、結構和條件相匹配，我們可能會遇到回報率下降和虧損風險增加的情況。此外，如果我們被迫在價格的基礎上與其他另類資產管理公司競爭，我們可能無法維持目前的基金費用和附帶權益條款。在歷史上，我們主要是根據我們基金的表現進行競爭，而不是根據我們的費用或附帶權益相對於我們競爭對手的水平。然而，另類投資管理行業的費用和附帶權益存在下降的風險，而不考慮管理人的歷史表現。減少現有或未來基金的手續費或附帶權益收入，而不相應減少我們的成本結構，將對我們的收入和盈利能力產生不利影響。
此外，我們的投資基金相對於投資於其他投資產品的吸引力可能會因經濟狀況而下降。此外，任何針對美國金融服務業的新的或遞增的監管措施都可能增加成本，並給我們的許多基金帶來監管的不確定性和額外的競爭。見-美國的金融監管變化可能會對我們的業務產生不利影響。
這種競爭壓力可能會對我們進行成功投資的能力造成不利影響，並限制我們籌集未來投資資金的能力，這兩者中的任何一種都會對我們的業務、收入、運營結果和現金流產生不利影響。
我們的業務在很大程度上取決於我們從第三方投資者那裏籌集資金的能力。若未能以具吸引力的收費條款向第三方投資者籌集資金，或根本不能向第三方投資者籌集資金，將影響我們收取管理費或將該等資金運用於投資及可能收取業績收入的能力，這將大幅減少我們的收入及現金流，並對我們的財務狀況造成不利影響。
我們從第三方投資者那裏籌集資金的能力取決於許多因素，包括某些我們無法控制的因素。某些因素，例如經濟和市場狀況(包括股票市場的表現)以及該等第三方投資者所受的資產配置規則或投資政策，可能會抑制或限制第三方投資者投資於我們的投資基金或我們的投資基金所投資的資產類別的能力。例如，包括賓夕法尼亞州和佛羅裏達州在內的多個州的州政界人士和立法者繼續提出建議或表示有意採取措施，降低或減少其州養老基金投資於另類資產類別的能力，包括提議增加適用於投資於此類資產類別的州養老基金的報告或其他義務。此類提議或行動可能會對此類州養老基金施加重大的合規負擔和成本，從而阻礙它們對另類資產類別的投資，這可能會對我們從此類州養老基金籌集資金的能力產生不利影響。其他州可能會採取類似的行動，這可能會進一步損害我們從投資者那裏獲得資金的機會，而投資者在歷史上一直是我們籌款的重要組成部分。
此外，投資估值的波動在過去和未來都會影響我們從第三方投資者那裏籌集資金的能力。在波動期加上投資者現有投資組合缺乏變現的情況下，這些投資者可能會對一些投資基金留下不成比例的過大剩餘承諾，這極大地限制了這些投資者對第三方管理的投資基金(如我們管理的投資基金)做出新承諾的能力。此外，我們越來越多地採取措施，增加我們向個人投資者提供的投資產品的數量和類型，其中許多產品包含允許投資者定期要求贖回或回購其在此類產品中的權益的條款。在受到某些限制的情況下，這些產品包括對在給定期限內可以贖回的此類利息的總金額的限制。在市場波動期間，投資者對這類工具的認購可能會減少，投資者的贖回或回購請求可能會增加，這可能會對我們從這類工具中賺取的費用產生負面影響。如果贖回或回購按比例進行，這可能會進一步抑制認購，並可能對
 
34
目錄表
手續費。此外，我們向個人投資者提供的某些投資工具受到國家註冊要求的限制，這些要求限制了此類投資者的淨資產可以投資於我們產品的比例。這些限制可能會限制這些投資者將資本配置到這類產品的能力或意願，並對我們在零售渠道的籌資產生不利影響。
如果房地產、私人股本和其他另類投資的普遍吸引力下降，我們籌集新資金的能力也可能同樣受到阻礙。投資於另類投資基金的有限合夥人權益通常更缺乏流動性，這類投資的回報可能比投資於有更活躍和更透明市場的證券更不穩定。例如，在市場積極和波動性較低的時期，投資者可能會青睞指數基金等被動投資策略，而不是我們的主動管理投資工具。同樣，在高利率時期，投資者可能會青睞通常被視為產生無風險回報的投資，如國債，而不是投資於我們的產品，特別是在產品之間的利差下降的情況下。由於對流動性和短期表現的擔憂，另類投資也可能不受青睞。公共養老基金可能尤其會表現出這種擔憂，它們歷來都是另類資產的最大投資者之一。許多公共養老基金的資金嚴重不足，它們的資金問題一直並可能因經濟低迷而加劇。對流動性的擔憂可能導致此類公共養老基金重新評估另類投資的適當性。儘管包括某些公共養老基金在內的一些投資者近年來增加了對另類投資的配置，但不能保證這種情況會繼續下去，也不能保證我們從投資者那裏籌集資金的能力不會受到阻礙。此外，我們從美國以外的第三方籌集資金的能力可能會受到其他國家(如中國)對對外投資的限制或限制。
此外，某些機構投資者正表現出傾向於將自己的投資專業人員外包，並在沒有我們這樣的另類資產顧問協助的情況下直接投資於另類資產。這樣的機構投資者可能會成為我們的競爭對手，可能不再是我們的客户。由於一些現有投資者停止或大幅減少對另類投資基金的承諾，我們可能需要尋找和吸引新的投資者，以維持或擴大我們的投資基金的規模。我們不能保證我們能從這些新投資者那裏找到或獲得承諾，也不能保證這些新投資者承諾的費用條款將與我們投資者歷史上向我們支付的費用保持一致。如果經濟狀況惡化，或者如果我們無法找到新的投資者，我們可能會為某隻基金籌集到低於預期的資金。此外，當我們尋求擴展到其他資產類別時，我們可能無法籌集足夠的資本來充分支持這類業務。如果未能成功籌集資本，可能會大幅減少我們的收入和現金流，並對我們的財務狀況產生不利影響。
就籌集新基金或進一步投資現有基金而言，我們會與現有及潛在投資者磋商有關基金及投資的條款。此類談判的結果可能導致我們同意的條款對我們的不利程度大大低於我們之前管理的基金或我們競爭對手管理的基金，包括管理費、激勵費和/或附帶權益，這可能對我們的收入產生不利影響。這些條款還可能限制我們籌集投資基金的能力，其投資目標或策略與現有基金競爭，增加我們管理基金的額外費用和義務，或增加我們的潛在負債，所有這些最終都可能減少我們的收入。此外，包括主權財富基金和公共養恤基金在內的某些機構投資者越來越傾向於採用管理賬户、小型基金和共同投資工具等替代傳統投資基金結構的辦法。我們無法保證該等替代投資結構將與傳統投資基金結構一樣為我們帶來盈利，亦無法保證倘我們實施該等替代投資結構，該等趨勢對我們的營運成本或盈利能力的影響。雖然我們沒有義務修改我們現有基金的任何費用，但我們可能會在我們的基金中遇到這樣做的壓力，包括迴應SEC對私募基金收取的費用和費用的數量和類型的監管重點。我們已經面對並預計將繼續面對各種投資者和代表投資者的團體提出的降低費用的要求，這可能導致我們獲得的費用和業績收入減少。
 
35
目錄表
我們越來越多地採取業務舉措，以增加我們向個人投資者提供的投資產品的數量和類型，這可能使我們面臨新的和更大的風險。
雖然散户投資者一直是我們歷史上分銷努力的一部分，但我們越來越多地採取商業舉措，增加我們向美國和世界其他司法管轄區的高淨值個人、家族理財室和大眾富裕投資者提供的投資產品的數量和類型。在某些情況下，我們的資金通過經紀公司、私人銀行或第三方支線提供商擔保的第三方管理工具間接分配給此類投資者，在其他情況下直接分配給私人銀行、獨立投資顧問和經紀商的合格客户。在其他情況下，我們專門為美國的個人投資者(其中一些人不是合格投資者)或非美國司法管轄區(包括歐洲)的類似投資者直接投資而設計投資產品。這類投資產品受到美國美國證券交易委員會和其他司法管轄區其他類似監管機構的監管。
接觸個人投資者並銷售針對此類投資者的產品，使我們面臨新的更高水平的風險，包括更高的訴訟和監管執法風險。如果此類產品的分銷是通過新的渠道，包括通過與我們接洽的越來越多的經銷商，我們可能無法有效地監控或控制它們的分銷方式，這可能會導致針對我們的訴訟或監管行動，包括(其中包括)通過此類渠道分銷的產品被分銷給不適合的客户或以其他不適當的方式分銷的索賠。雖然我們尋求通過盡職調查和入職程序確保個人投資者獲取我們投資產品的第三方渠道行為負責，但如果此類第三方不正當地向投資者銷售我們的產品，我們仍面臨聲譽損害和法律責任的風險。我們通過其在世界各地分銷我們的投資產品的第三方以及我們無法控制的第三方的數量不斷增加，加劇了這種風險。例如，在某些情況下，我們可能被監管機構視為對第三方分銷商準備的材料的內容負責。
同樣，參與我們產品直接分銷的Blackstone員工，或監管獨立顧問、經紀公司和世界各地參與分銷我們產品的其他第三方的員工，也有可能不遵守我們的合規和監管程序。此外，零售產品的分銷，包括直接或通過市場中介的新渠道，可能使我們面臨美國各州和聯邦監管機構以及美國以外司法管轄區監管機構在產品適宜性、投資者分類、遵守證券法、利益衝突以及向通過這些渠道分銷我們產品的客户披露信息是否充分等方面的不當行為和/或行動的指控。
此外，我們向個人投資者提供的許多投資產品都包含條款，允許這些投資者定期要求贖回或回購其權益，並在一定限制的情況下，包括對在特定期限內可以贖回或回購的此類權益的總金額的限制。具有挑戰性的市場或經濟狀況以及流動性需求可能導致此類產品投資者的股票贖回或回購要求增加。在某些地區，這種贖回或回購請求可能會增加，例如亞洲，在這些地區，這類工具可能擁有大量投資者。最近，某些此類車輛限制了此類贖回或回購請求得到滿足的金額，未來也可能限制。在贖回或回購請求增加或投資者對此類產品的認購同時減少的情況下，這種限制尤其可能。這些限制可能會損害我們的聲譽，並可能降低此類工具對個人投資者的吸引力，從而可能對此類工具的現金流產生重大不利影響。這反過來可能會對我們從這類車輛獲得的收入產生負面影響。
 
36
目錄表
隨着我們向美國以外的個人投資者擴大產品分銷，我們在非美國司法管轄區面臨的風險越來越大。雖然我們在非美國司法管轄區面臨的許多風險與我們在美國向個人投資者分銷產品時面臨的風險相似，但證券法和其他適用的監管制度可能是廣泛、複雜的，並因司法管轄區而異。此外，向美國以外的個人投資者分銷產品可能涉及複雜的結構(如分銷商贊助的支線基金或被提名者/綜合投資者)和市場做法，這些做法因當地司法管轄區而異。因此，這種擴張使我們面臨額外的複雜性、訴訟和監管風險。
此外，我們擴大個人投資者基礎(包括美國以外)的計劃需要投入大量的時間、精力和資源，包括可能招聘更多人員、實施新的運營、合規和其他系統和流程以及開發或實施新技術。不能保證我們為個人投資者增加我們管理的資產的努力一定會成功。
美國和外國企業税收和其他税收法律、法規或條約的變化或税務機關對這些項目的不利解釋可能會對我們產生不利影響，包括對我們的有效税率和納税義務產生不利影響。
我們的有效税率和納税義務是基於現行所得税法律、法規和條約的適用。這些法律、法規和條約是複雜的，它們適用於我們和我們的資金的方式有時是可以解釋的。在決定我們的所得税撥備、我們的遞延税項資產和負債以及根據我們的遞延税項淨資產記錄的任何估值津貼時，需要有重大的管理層判斷。儘管管理層經税務機關審核後認為其現行法律、法規及條約的適用是正確和可持續的，但税務機關可能會質疑我們的解釋，從而導致額外的税務責任或調整我們的所得税撥備，從而可能提高我們的實際税率。
此外，近期和未來税收法律法規的變化可能會對我們產生不利影響。例如，最近頒佈的通脹削減法案對某些大公司徵收最低賬面税，並對某些上市公司在2022年12月31日之後進行的股票淨回購設立新的消費税。雖然這項新法律的應用尚不確定，我們仍在繼續評估其潛在影響，但這些變化可能會實質性地改變我們可能被要求繳納的税款的金額和/或時間。
此外，美國國會、經濟合作與發展組織(“OECD”)和我們及其附屬公司投資或開展業務所在司法管轄區的其他政府機構一直關注與跨國公司税收有關的問題。代表成員國聯盟的經合組織正在考慮通過其基數侵蝕和利潤轉移(BEPS)項目改變許多長期存在的税收原則，該項目側重於一系列問題，包括在不同税收管轄區的關聯實體之間轉移利潤、利息扣除和享受雙重税收條約的資格。經合組織最近還敲定了建議某些跨國企業從2024年起徵收最低15%税率的指導方針。這一最低税率和幾項擬議措施可能與我們的一些結構相關，並可能對我們的基金、投資者和/或我們基金的投資組合公司產生不利的税收影響。一些成員國一直在推進BEPS議程，但由於各參與國的實施時間和採取的具體措施各不相同，BEPS提案的影響仍存在重大不確定性。如果這些提議付諸實施，可能會導致税收協定福利的損失，並增加我們投資收入的税收。
 
37
目錄表
網絡安全和數據保護風險可能導致數據丟失、業務中斷和聲譽受損，並使我們受到監管行動、成本增加和財務損失的影響，每一項都可能對我們的業務和運營結果產生實質性的不利影響。
我們的運營高度依賴我們的技術平臺，我們嚴重依賴我們的分析、財務、會計、通信和其他數據處理系統。我們的系統面臨着持續的網絡安全威脅和攻擊，這可能導致這些系統的故障。對我們系統的攻擊可能涉及（在某些情況下，過去曾涉及）企圖未經授權訪問我們的專有信息，破壞數據或禁用、降級或破壞我們的系統，或轉移或以其他方式竊取資金，包括通過引入計算機病毒、“網絡釣魚”企圖和其他形式的社會工程。網絡攻擊和其他安全威脅可能來自各種各樣的外部來源，包括網絡犯罪分子、民族國家黑客、黑客活動分子和其他外部各方。網絡攻擊和其他安全威脅也可能來自員工等內部人員的惡意或意外行為。
我們面臨的網絡和安全威脅的頻率和複雜性都在增加，攻擊範圍從企業普遍存在的常見攻擊，到更高級、更持久的攻擊，這些攻擊可能針對我們，因為作為一家另類資產管理公司，我們持有大量關於我們的投資者、我們基金投資組合公司和潛在投資的機密和敏感信息。因此，我們可能面臨與這些信息有關的安全漏洞或中斷的更高風險。我們不能保證我們為確保我們系統的完整性而採取的措施會提供保護，特別是因為所使用的網絡攻擊技術經常發生變化，或者直到成功才被識別。如果我們的系統受損、無法正常運行或被禁用，或者我們未能及時提供適當的監管或其他通知，我們可能會遭受財務損失、我們的業務中斷、對我們的投資基金和基金投資者的責任、監管幹預或聲譽損害。與網絡或其他安全威脅或破壞有關的費用可能無法通過其他方式完全投保或得到賠償。
此外，我們還可能因更新或未能及時更新我們所依賴的技術平臺而蒙受損失。我們在業務的某些方面依賴第三方服務提供商，包括管理某些基金，以及某些技術平臺，包括基於雲的服務。這些第三方服務提供商還可能面臨持續的網絡安全威脅和對其系統的危害，因此，未經授權的個人可能獲得某些機密數據的訪問權限，在過去的一些情況下也已獲得訪問權限。
網絡安全和數據保護已成為世界各地監管機構的首要任務。我們開展業務的許多司法管轄區都有與隱私、數據保護和網絡安全相關的法律和法規，例如歐盟的一般數據保護條例(GDPR)和加州隱私權法案(CPRA)。此外，2022年2月，美國證券交易委員會提出了註冊投資顧問和基金網絡安全風險管理規則，要求其制定和執行網絡安全政策和程序，加強監管備案文件中關於網絡安全事件和風險的披露，並要求投資顧問及時向美國證券交易委員會報告某些網絡安全事件。如果這項提議被採納，它可能會增加我們的合規成本和與網絡安全相關的潛在監管責任。見-快速發展和變化的全球隱私法律和法規可能會增加合規成本，並使我們面臨執法風險和聲譽損害。一些司法管轄區還頒佈或提出了法律，要求公司在涉及某些類型的個人數據的數據安全漏洞時通知個人和政府機構。
我們的安全或第三方服務提供商的安全漏洞，無論是惡意的，還是由於無意中傳輸或其他數據丟失，都可能潛在地危及我們、我們的員工或我們的基金投資者或交易對手處理和存儲在我們的計算機系統和網絡中並通過其傳輸的機密、專有和其他信息，或以其他方式導致中斷或故障
 
38
目錄表
我們的、我們的員工、我們的基金投資者、我們的交易對手或第三方的業務和運營可能會導致重大財務損失、成本增加、對我們的基金投資者和其他交易對手的責任、監管幹預和聲譽損害。此外，如果我們未能遵守相關法律法規或未能及時提供適當的監管或其他違規通知，可能會導致監管機構調查和處罰，這可能會導致負面宣傳和聲譽損害，並可能導致我們的基金投資者和客户對我們的安全措施和Blackstone的整體有效性失去信心。
我們基金的投資組合公司還依賴數據處理系統以及信息的安全處理、存儲和傳輸，包括支付和健康信息。這些系統的中斷或受損可能會對這些業務的價值產生實質性的不利影響。我們的基金可能投資於具有國家或地區形象的戰略資產，或投資於基礎設施，其性質可能使它們比其他資產或企業面臨更大的恐怖襲擊或安全破壞風險。此類事件可能會對我們的投資或同類資產產生重大不利影響，或者可能需要投資組合公司增加預防性安全措施或擴大保險覆蓋範圍。
最後，如果我們或我們基金的投資組合公司在美國以外開展業務，特別是在那些對專有信息和資產(如知識產權、商標、商業祕密、專有技術和客户信息和記錄)沒有同等保護水平的司法管轄區內，我們和我們的基金投資組合公司的技術平臺、數據和知識產權也面臨更高的被盜或損害風險。此外，我們和我們基金的投資組合公司可能被要求妥協保護或放棄對技術、數據和知識產權的權利，以便在外國司法管轄區運營或進入外國司法管轄區的市場。對這些資產的任何這種直接或間接的妥協都可能對我們和我們基金的投資組合公司產生實質性的不利影響。
快速發展和變化的全球隱私法律法規可能會增加合規成本，並使我們面臨執法風險和聲譽損害。
我們和我們的基金投資組合公司面臨與收集、處理、存儲和傳輸個人身份信息(“PII”)及其他敏感和機密信息相關的各種風險和成本。這些數據範圍廣泛，涉及我們的投資者、員工、承包商和其他交易對手和第三方。我們的合規義務包括與美國法律和法規相關的義務，包括但不限於《消費者權益保護法》(CPRA)，它為加州居民提供了加強消費者保護的規定，對數據泄露和法定罰款以及對數據泄露或其他違反CCPA的損害賠償的私人訴訟權利，以及“合理”網絡安全的要求。我們的合規義務還包括與外國數據收集和隱私法相關的法律，例如GDPR和英國數據保護法，以及全球許多其他司法管轄區的法律，包括瑞士、日本、香港、新加坡、中國、澳大利亞、加拿大和巴西。這一領域的全球法律在其要求的規模和深度上正在迅速增加，而且往往也具有域外性質。此外，範圍廣泛的監管機構和私營部門正在尋求跨地區和跨國界執行這些法律。此外，由於我們與交易對手的合同義務，我們經常有隱私合規要求。這些法律、法規和合同義務加強了我們在美國和國際上開展業務的正常過程中的隱私義務。
雖然我們已經採取了各種措施並做出了重大努力和投資，以確保我們的政策、程序和系統既穩健又符合這些義務，但我們的潛在責任仍然存在，特別是考慮到世界各地隱私法律和法規的持續快速發展，以及越來越多的刑事和民事執法行動和私人訴訟。我們或我們基金的投資組合公司無法或被認為無法充分解決隱私問題，或遵守適用的法律、法規、政策、行業標準和指南、合同義務或其他法律義務，即使沒有根據，也可能導致重大的監管和第三方責任、增加成本、擾亂我們和我們的
 
39
目錄表
基金投資組合公司的業務和運營，以及客户(包括投資者)信心的喪失和其他聲譽損害。此外，隨着新的隱私相關法律法規的實施，我們和我們的基金投資組合公司遵守這些法律法規所需的時間和資源繼續增加，併成為重要的合規工作流程。
我們的運營高度依賴於支持我們業務的技術平臺和相應的基礎設施。
由於網絡安全事件或其他原因，支持我們業務的基礎設施發生災難或中斷，包括涉及我們或與我們有業務往來的第三方使用的電子通信或其他服務的中斷，或直接影響我們的雲服務提供商，可能會對我們繼續不間斷運營業務的能力產生重大不利影響。我們的災難恢復和業務連續性計劃可能不足以減輕此類災難或中斷可能造成的損害。此外，保險和其他保障措施可能只會部分補償我們的損失，如果有的話。
我們的業務的某些方面依賴於第三方服務提供商，包括某些基金的管理。我們還依賴第三方服務提供商提供某些技術平臺，以促進我們業務的持續運營，包括基於雲的服務。除了這些第三方服務提供商還可能面臨持續的網絡安全威脅和其系統的危害之外，我們通常對此類第三方服務的交付控制較少，因此，我們可能會因此類服務中斷而面臨業務運營能力的中斷。我們參與的各種雲服務提供商提供的雲服務長期在全球範圍內出現故障，可能會導致我們的系統發生連鎖故障。此外，這些第三方業績的任何中斷或惡化，或其信息系統和技術的故障或損害，都可能損害我們和我們的基金的運營，並對我們的聲譽和業務造成不利影響。
此外，我們的運營高度依賴我們的技術平臺，我們嚴重依賴我們的分析、財務、會計、通信和其他數據處理系統，隨着我們業務的發展，每一個系統都可能需要更新和增強。我們的信息系統和技術可能無法繼續適應我們的增長，維護這些系統的成本可能會比目前的水平有所增加。這種未能適應或適應增長的情況，或與此類信息系統相關的成本增加，可能會對我們產生實質性的不利影響。見-網絡安全和數據保護風險可能導致數據丟失、業務中斷和聲譽受損，並使我們受到監管行動、成本增加和財務損失的影響，每一項都可能對我們的業務和運營結果產生實質性的不利影響“和”-快速發展和變化的全球隱私法律和法規可能增加合規成本，並使我們面臨執法風險和聲譽損害“。
對我們業務的廣泛監管影響了我們的活動，並可能造成重大責任和處罰。加強監管重點的可能性，特別是考慮到現任政府，可能會給我們的業務帶來額外的負擔。
我們的業務受到廣泛的監管，包括定期檢查、詢問和調查，由我們在世界各地運營的司法管轄區的政府機構和自律組織進行。這些機構對金融服務的許多方面擁有監管權力，包括授權進行特定活動的許可，以及在特定情況下取消許可。其中許多監管機構，包括美國和外國政府機構和自律組織，以及美國的州證券委員會，也有權進行檢查、調查、調查和行政訴訟，可能導致罰款、人員停職、政策、程序或披露的變化或其他制裁，包括譴責、發佈停止和停止令、暫停或驅逐經紀交易商或投資顧問的註冊或會員資格，或開始對我們或我們的人員提起民事或刑事訴訟。
 
 
40
目錄表
近年來，金融服務業一直受到更嚴格的審查，預計還會繼續增加，而美國證券交易委員會特別關注了私募股權和私募基金行業。在這方面，近年來，美國證券交易委員會規定的審查重點和公佈的審查意見包括，私募股權公司收取費用和分配費用、其營銷和估值做法、投資機會的分配、附函中商定的條款和與投資者的類似安排、公司與披露做法的一致性、處理重大非公開信息和內幕交易、披露投資風險、據稱免除或限制受託責任、圍繞流動性、風險管理的衝突、以及是否存在和遵守關於利益衝突的合規政策和程序。美國證券交易委員會員工在2022年發表的聲明重申，將重點關注其中某些話題，並加強私募基金行業的透明度，包括顧問賺取的費用和收取的費用。2022年，美國證券交易委員會提出了一系列新規則和對現有規則的修改，這些規則如果獲得通過，將對我們的業務和運營產生重大影響。2022年2月，美國證券交易委員會提出了新規則，並對《顧問法》下的現有規則進行了修改，這些規則專門涉及註冊顧問及其在私募基金方面的活動。如果通過，擬議的規則和修正案可能會對私人基金的顧問產生重大影響，包括我們的顧問。
尤其是，美國證券交易委員會提議限制私募基金可以擔保基金經理的情況；提高私募基金向投資者報告業績、費用和支出的要求；要求註冊顧問對私募基金進行年度審計，並要求基金審計師在發生某些重大事件時通知美國證券交易委員會；加強與顧問主導的二級市場交易(也稱為普通合夥人主導的二級市場)相關的要求，包括需要獲得公平意見和進行某些披露；禁止顧問從事某些做法，例如但不限於，對未履行的服務或與審查相關的費用和費用向私募基金客户收取加速費；並在附函或與顧問的其他安排中對私募基金投資者的優惠待遇施加限制和新的披露要求。根據《顧問法》，對現有賬簿和記錄以及合規規則的修正案將補充新的提案，並要求所有註冊顧問以書面形式記錄其年度合規審查。此外，美國證券交易委員會還對規則提出了修正案，試圖對某些類型的可持續發展戰略進行分類，並要求投資基金和顧問根據他們所追求的可持續發展戰略提供披露。此外，美國證券交易委員會提出的規則，如果獲得通過，將要求上市公司披露某些與氣候相關的信息，包括披露融資排放，這是一個廣泛而複雜的排放類別，很難準確計算，目前還沒有達成一致的衡量標準或方法。此外，2022年10月，美國證券交易委員會提出了一項新規則及相關修正案，將對註冊投資顧問施加實質性義務，對我們可能在投資諮詢業務中使用的廣泛服務提供商進行初步盡職調查和持續監測。如果被採納，包括經過修改，這些新規則可能會對我們(包括我們的某些顧問)和我們的運營產生重大影響，包括增加合規負擔和相關的監管成本和複雜性，並降低在某些情況下獲得某些費用報銷或賠償的能力。此外，這些潛在的規則增加了監管行動的風險，這可能會對我們的聲譽和我們的籌資努力產生不利影響，包括公共監管制裁的結果。此外，2023年2月，美國證券交易委員會提出了對美國證券交易委員會註冊投資顧問託管規則的廣泛修訂。如果修正案獲得通過，除其他事項外，將要求顧問：從每個諮詢客户的合格託管人那裏獲得某些合同條款；證明私人發行的證券不能由合格的託管人維持；以及迅速獲得獨立公共會計師對任何私人發行的證券的購買、出售或轉讓的核實。修正案還將適用於客户的所有資產，包括房地產和其他根據聯邦證券法通常不被視為證券的資產。如果獲得通過，這些修訂可能會使我們的註冊投資顧問承擔額外的監管責任，增加合規成本，並對我們的投資活動施加限制。
我們經常被美國證券交易委員會和其他監管機構要求提供信息、進行詢問以及進行非正式或正式調查，我們經常與這些監管機構合作，其中包括對以前審查過的歷史做法進行審查。這類調查以前是，將來可能會導致懲罰和其他制裁。美國證券交易委員會的行動和倡議可能會對我們的財務業績產生不利影響，包括實施制裁、限制我們或我們人員的活動或改變我們的歷史做法。即使調查或程序沒有導致制裁，或者監管機構對我們或我們的人員實施的制裁金額很小，與調查、程序或實施這些制裁有關的負面宣傳也可能損害我們的聲譽，並導致我們失去現有客户或無法獲得新客户。
 
41
目錄表
此外，某些州和其他監管機構要求投資經理註冊為説客，我們已經在一些司法管轄區註冊為説客。其他州或市政當局可以考慮類似的立法或採用具有類似效果的條例或程序。這些註冊要求對註冊遊説者及其僱主施加了重大的合規義務，其中可能包括年度註冊費、定期披露報告和內部記錄保存。
我們在環境、社會和治理問題上受到監管機構、民選官員、股東、投資者和其他利益相關者越來越嚴格的審查，這可能會對我們從某些投資者那裏籌集資金的能力產生不利影響，限制我們資金的資本部署機會，並損害我們的品牌和聲譽。
我們、我們的基金及其投資組合公司在環境、社會和治理方面受到監管機構、民選官員、股東、投資者和其他利益相關者越來越嚴格的審查。關於另類資產管理行業，近年來，包括公共養老基金在內的某些投資者越來越重視其出資的私人基金所作投資的影響，包括對氣候變化的影響，以及ESG的其他方面。相反，某些投資者擔心，在投資和投資組合管理過程中納入ESG因素是否與為投資者提供最大回報的受託責任不一致。
某些投資者對資產管理公司採取可能對現有或潛在投資價值產生不利影響的某些行動，或避免採取某些可能提高現有或潛在投資價值的行動，表現出越來越多的擔憂。有時，投資者，包括公共養老基金，對某些投資機會的參與有限，例如碳氫化合物，和/或根據這些因素對某些基金的未來資本承諾有條件。其他投資者對資產管理公司的政策表示擔憂，這些政策可能導致這些管理公司完全或部分基於ESG考慮而將投資者的利益置於次要地位。我們可能會受到不同投資者和其他利益相關者羣體的相互競爭的要求的影響，他們對ESG事項，包括ESG在投資過程中的作用有不同的看法。投資者，包括佔我們基金投資者基礎很大一部分的公共養老基金，可以根據他們對我們如何處理和考慮投資的ESG成本以及我們基金的回報驅動目標是否與他們的ESG優先事項一致的評估，決定撤回之前承諾的資本(如果允許這樣做的話)或不將資本投入未來的籌資活動。這種分歧增加了與ESG事宜有關的任何行動或缺乏行動的風險，這將至少被一些利益相關者視為負面，並對我們的聲譽和業務產生不利影響。如果我們不能在利益相關者的不同利益範圍內成功管理與ESG相關的預期，包括現有或潛在的投資者，我們獲取和部署資本的能力可能會受到不利影響。此外，未能成功管理與ESG相關的預期可能會對我們的聲譽產生負面影響，並侵蝕利益相關者的信任。
作為他們更加註重將資本分配給環境可持續經濟活動的一部分，某些投資者也開始要求或要求其資產管理公司提供數據和/或使用第三方基準和ESG評級，以使他們能夠監測其投資的ESG影響。此外，要求投資者就ESG問題向其利益相關者披露信息的監管舉措正變得越來越普遍，這可能會進一步增加重視這些問題並要求我們提供某些類型報告的投資者的數量和類型。此外，美國某些州的政府當局已要求某些資產管理公司提供信息，並審查這些管理公司是否採用了ESG政策，這些政策將限制此類資產管理公司投資於某些行業或部門，如傳統能源。這些當局表示，如果資產管理公司抵制某些行業或對某些行業採取類似行動，這些資產管理公司可能會失去管理屬於這些州及其養老基金的資金的機會。這可能會削弱我們從某些投資者那裏獲得資本的能力，進而我們可能無法維持或增加我們的基金規模，也無法為新基金籌集足夠的資本，這可能會對我們的收入造成不利影響。
 
42
目錄表
此外，加強了對投資經理與ESG相關做法的監管，特別是關於ESG做法、舉措和投資戰略的聲明的準確性。美國證券交易委員會成立了一個執法工作組，負責審查上市公司和投資經理的ESG做法和披露情況，找出不準確或誤導性的陳述，通常被稱為“洗白”。2022年，美國證券交易委員會啟動了針對至少兩名投資顧問的執法行動，涉及ESG披露以及政策和程序故障，我們預計未來這一領域的執法活動將會更多。美國證券交易委員會還針對投資顧問提出了兩項與ESG相關的規則，其中包括提高ESG相關的披露要求。在本屆政府下，監管機構將重點放在ESG事項上的可能性也較高，包括在監管機構進行審查和可能採取執法行動的情況下。這可能會增加我們被視為或被指責為環保的風險。這種看法或指控可能會損害我們的聲譽，導致訴訟或監管行動，並對我們籌集資金和吸引新投資者的能力產生不利影響。
在美國以外，歐盟委員會通過了一項為可持續增長融資的行動計劃，以及歐盟層面的舉措，如歐盟可持續金融披露條例(“SFDR”)。見“-美國的金融監管變化可能對我們的業務產生不利影響”和“-美國以外司法管轄區的複雜監管制度和潛在的監管變化可能對我們的業務產生不利影響。”遵守SFDR和其他ESG相關規則可能會使我們、我們的基金和我們基金的投資組合公司面臨更多限制、披露義務和合規以及其他相關成本，以及潛在的聲譽損害。此外，根據SFDR和我們可能受到的其他ESG相關法規的要求，我們可能需要根據某些標準對我們的某些基金及其投資組合公司進行分類，其中一些標準可能會受到主觀解讀。我們對適當分類的看法可能會隨着時間的推移而發展，包括響應法律或法規指導或行業分類方法的變化。如果監管機構不同意我們使用的程序或標準，或者新的法規或立法要求衡量或披露ESG影響的方法與我們當前的做法不同，可能會對籌款活動和我們的聲譽產生重大不利影響。與ESG事項有關的全球監管框架的複雜性和相對新穎性增加了與ESG事項有關的任何行為或不作為將被政府當局或監管機構負面看待的風險。
我們還可能在我們的美國證券交易委員會申報文件中或在我們或我們的基金披露的其他信息中傳達有關環境、多樣性和其他ESG相關事項的某些倡議、承諾和目標。這些舉措、承諾和目標的實施可能既困難又昂貴，實施這些舉措、承諾和目標所需的人員、流程和技術可能不具成本效益，也可能無法以足夠的速度推進，我們可能無法在我們宣佈的時間內或根本無法實現這些目標。例如，我們可以根據成本、時間安排或其他考慮，確定執行或完成某些此類倡議、承諾或目標是不可行或不實際的。此外，我們可能會因披露與我們或我們的基金的ESG相關政策、做法、舉措、承諾和目標以及相對於這些目標的進展有關的準確性、充分性或完整性而受到批評，這些披露可能基於衡量仍在發展中的進展的框架和標準、繼續發展的內部控制和流程，以及未來可能發生變化的假設。此外，我們可能會因此類倡議或目標的範圍或性質或對這些目標的任何修訂而受到批評。此外，作為我們ESG實踐的一部分，我們不時依賴第三方數據、服務和方法，而這些服務、數據和方法可能被證明是不完整或不準確的。如果我們或這樣的第三方的ESG相關數據、流程或報告不完整或不準確，或者如果我們未能及時在ESG範圍內實現我們的目標，或者根本沒有取得進展，我們可能會受到執法行動的影響，我們的聲譽可能會受到不利影響，特別是在與此類事件相關的情況下，我們可能會被指控“洗白”。
 
43
目錄表
美國的金融監管變化可能會對我們的業務產生不利影響。
金融服務業仍然是美國加強監管審查的對象。關於對私人投資基金及其管理人的適當程度的監管和監督，一直存在着激烈的辯論。我們可能會因美國證券交易委員會或其他美國政府監管機構或監管金融市場的自律組織實施的新法規或修訂法規而受到不利影響。這些政府當局和自律組織在解釋或執行現行法律和條例方面的變化也可能對我們產生不利影響。此外，新的法規或對現有法律的解釋可能會導致披露義務的加強，包括與氣候變化或ESG事項有關的披露義務，這可能會對我們、我們的基金或我們基金的投資組合公司產生負面影響，並大幅增加我們的監管負擔。例如，在2022年1月和8月，美國證券交易委員會建議對Form PF進行修改，Form PF是一種與私人基金報告有關的機密表格，旨在供金融穩定監督顧問(FSOC)用於系統性風險監督。該提案擴大了現有的報告義務，如果獲得通過，將要求包括我們在內的私募基金管理公司在一個工作日內向美國證券交易委員會報告某些基金相關和投資組合公司事件的發生。監管和披露義務的增加通常會增加我們的成本，如果新的法律或披露義務要求我們花費更多時間、僱用更多人員或購買新技術來有效遵守，我們可能會繼續經歷更高的成本。
2010年7月頒佈的《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案》(簡稱《多德-弗蘭克法案》)對美國金融服務業的幾乎方方面面都實施了重大改革，包括我們業務的各個方面，包括但不限於對舉報人的保護和補償、針對資產支持證券的某些保薦人的信用風險保留規則、加強對場外衍生品和證券市場的監督和監督，以及創建金融服務委員會，這是一個負責識別和監測金融市場系統性風險的跨部門機構。根據多德-弗蘭克法案，FSOC可以將某些金融公司指定為非銀行金融公司，接受聯邦儲備系統理事會(“美聯儲理事會”)的監管。如果我們被FSOC指定為此類公司，或者如果我們的任何業務活動被FSOC確定為需要加強監管或某些監管機構的監督，我們可能會受到更大的監管負擔，這可能會對我們的合規和其他成本、我們某些投資戰略的實施和我們的盈利能力產生不利影響。
根據多德-弗蘭克法案，自願向美國證券交易委員會提供原始信息的舉報人可以獲得補償和保護。多德-弗蘭克法案設立了一個基金，用於支付舉報人的報酬，舉報人將有權獲得相當於因舉報人提供的信息而成功的政府行動中實施的某些貨幣制裁的10%至30%的報酬。根據最近提交給美國國會的一份關於多德-弗蘭克舉報人計劃的年度報告，自這些條款頒佈以來，舉報人索賠大幅增加，在2022財年，美國證券交易委員會向1.03億個人獎勵了約2.29億美元。處理此類索賠可能會產生鉅額費用，並佔用我們和我們基金投資組合公司的大量管理時間，即使此類索賠是瑣碎的或沒有法律依據的。
多德-弗蘭克法案還授權聯邦監管機構審查並在某些情況下禁止金融機構的補償安排，這些安排鼓勵員工從事被認為鼓勵覆蓋金融機構承擔不適當風險的行為。2016年，作為與美國聯邦銀行監管機構聯合制定規則的一部分，美國證券交易委員會重新提出了一項規則，該規則將適用於“覆蓋金融機構”，包括總合並資產至少為10億美元的註冊投資顧問和經紀自營商，並將對基於激勵的薪酬安排提出實質性和程序性要求。雖然這一擬議的規則從未被採納，但本屆政府已將重新提出這一規則列入其監管議程。在現任政府的領導下，重新努力敲定這項規則的可能性，可能會限制我們招聘和留住高級董事總經理和投資專業人士的能力。
 
44
目錄表
《顧問法》第206(4)-5條禁止投資顧問在兩年內向政府計劃投資者提供補償諮詢服務，但有限的例外情況除外，即投資顧問、其高級管理人員或參與向政府實體招攬投資的人員向某些候選人和官員提供政治捐款，這些候選人和官員可能會影響政府客户聘用投資顧問。除其他事項外，顧問必須實施旨在遵守這一規則的合規政策。我們任何不遵守規則的行為都可能使我們面臨嚴重的懲罰和聲譽損害。此外，在州一級，對於投資顧問的“付費遊戲”做法，也有類似的規定。此外，2022年生效的美國證券交易委員會投資顧問營銷修訂規則提出了更具規範性的要求，將影響我們基金的營銷以及全球配售代理安排。遵守新規則可能會導致更高的合規和運營成本，以及我們營銷的整體靈活性降低。
美國證券交易委員會通過了“最佳利益規則”，規定了經紀自營商在向客户推薦某些證券交易時的“最佳利益”標準。監管最佳利益要求這些經紀-交易商評估可用的替代方案，包括那些可能比我們的投資基金費用更低和/或投資風險更低的方案。監管機構對監管最佳利益的持續關注可能會對某些經紀自營商及其關聯人是否願意向散户客户推薦投資產品(包括我們的某些基金)產生負面影響，這可能會對我們向某些投資者分銷我們產品的能力產生不利影響。此外，美國勞工部以及幾個州已經就投資顧問和經紀自營商的行為標準提出了法規或採取了其他行動，這可能會導致與我們的業務相關的額外要求。
政府政策及╱或立法變動及現任政府進行監管改革的可能性可能會對我們的投資策略帶來監管上的不確定性，可能會令我們的業務經營更加困難，並可能對我們基金的投資組合公司的盈利能力造成不利影響。
政府政策和/或立法的變化以及監管改革可能會使我們的業務運營變得更加困難，包括阻礙籌資，使某些股權或信貸投資或投資策略失去吸引力或利潤下降。此外，我們識別與新投資相關的商業風險和其他風險的能力，在一定程度上取決於我們預測和準確評估可能對我們選擇投資的企業產生實質性影響的監管、立法和其他變化的能力。在聯邦、州和地方各級黨派之爭加劇的時期，我們可能面臨特別困難的政策變化和改革，包括由於圍繞民粹主義運動、政治爭端和社會經濟問題的分歧。未能準確預測此類變化和/或改革的可能結果，可能會對我們的基金投資產生的回報和我們的收入產生重大不利影響。
此外，近年來，負責監管該行業的多個美國聯邦監管機構發生了多次領導層變動，導致監管執法活動和規則制定增加，影響了金融服務業。
鑑於本屆政府以及美國證券交易委員會和某些其他監管機構的舉措範圍之廣，政策變化可能會給我們已經投資或選擇未來投資的公司帶來額外成本，需要高級管理層的關注，或者導致我們已經投資或選擇投資未來的公司開展業務的方式受到限制。此類變化或改革可包括但不限於：
 
 
•
  
監管機構和政府間機構反覆考慮非銀行機構在提供信貸方面的作用，特別是所謂的“影子銀行”，這個術語通常被用來指涉及受監管銀行體系以外的實體和活動的金融中介。聯邦監管機構，如FSOC，以及國際組織，如
 
45
目錄表
 
金融穩定委員會正在評估與金融穩定有關的風險，其中包括非銀行貸款和某些類型的開放式基金。目前還不清楚是否會提出任何與此相關的規則或規定。如果非銀行金融中介受到類似於傳統銀行的監管或監管標準，我們的某些業務活動，包括非銀行貸款，將受到不利影響，我們的監管負擔將大幅增加，這可能對我們投資戰略的實施和我們的回報產生不利影響。
 
•
  
在美國，FSOC有權將非銀行金融公司指定為具有系統重要性的金融機構(SIFI)。目前，沒有一家非銀行金融公司擁有非銀行SIFI資格。然而，FSOC過去曾將某些非銀行金融公司指定為SIFI，未來可能會指定其他非銀行金融公司為SIFI，其中可能包括我們這樣的大型資產管理公司。根據其最近關於將非銀行金融公司指定為SIFI的程序的指導，FSOC從“基於實體”的方法轉變為“基於活動”的方法，FSOC將主要專注於監管對美國金融穩定構成系統性風險的活動，而不是指定個別公司。FSOC未來對非銀行金融公司被指定為SIFI的審查可能會集中在其他類型的產品和活動上，例如我們某些業務開展的非銀行貸款活動。如果我們的任何活動被FSOC確定為對美國金融穩定構成潛在風險，此類活動可能會受到對此類活動具有管轄權的美國監管機構的修改或加強監管或監督，儘管尚未提出如何將此類措施應用於任何此類已確定活動的建議。
 
•
  
根據FSOC的最新指導，只有在與某家公司的主要聯邦和州監管機構接觸後，FSOC確定這些監管機構的行動不足以應對已確定的對美國金融穩定的潛在風險時，才會將該公司指定為非銀行SIFI。如果我們被指定為非銀行SIFI，包括由於我們的資產管理或非銀行貸款活動，我們可能會受到聯邦儲備委員會的直接監督，並可能受到加強的審慎、資本、監管和其他要求，如基於風險的資本要求、槓桿限制、流動性要求、處置計劃和信用敞口報告要求、集中度限制、或有資本要求、加強的公開披露、短期債務限制和總體風險管理要求。此類旨在監管銀行機構的要求很可能需要修改，才能適用於資產管理公司，儘管目前還沒有提出任何建議，表明這些措施將如何適用於資產管理公司。
貿易談判及相關政府行動可能會對我們的基金投資組合公司及我們的投資策略造成監管不確定性，並對我們的基金投資組合公司的盈利能力造成不利影響。
近年來，美國政府表示打算改變其國際貿易政策的做法，在某些情況下還打算重新談判或可能終止某些現有的雙邊或多邊貿易協定和條約，並提出了相關建議並採取了相關行動。例如，美國政府對某些外國商品徵收關税，包括來自中國的商品，如鋼鐵和鋁。包括中國在內的一些外國政府已經對某些美國商品徵收報復性關税。
此外，美國還實施了一系列以國家安全為由專門針對中國實體和國民的經濟制裁計劃和出口管制，包括中國對香港政治示威的迴應，以及中國在新疆對待維吾爾人和其他少數民族的行為。此外，美國還對參與中國軍工園區的實體實施了額外的制裁，這些實體為中國的軍事、情報和監視設備提供支持。這些制裁對購買或出售這些指定實體的公開交易證券的美國個人和實體施加了某些限制。美國還強加了新的
 
46
目錄表
對先進計算半導體芯片的貿易限制和許可證要求，以及對向中國出口半導體制造項目的額外限制。這些限制還增加了對運往中國某些半導體制造廠的物品的額外許可證要求。作為回報，中國對某些從事與香港有關的政治活動的美國公民實施制裁，並針對外國政府對中國個人或實體實施的制裁採取反制措施，使遵守美國對中國實體制裁的公司可能面臨中國的處罰。美國和中國之間的貿易戰進一步升級，兩國無法達成進一步的貿易協議，或者兩國繼續使用對等制裁，可能會對投資機會和全球經濟增長速度產生負面影響，特別是在已經並將繼續顯示出增長放緩跡象的中國。這種增長放緩可能會對我們基金投資組合公司的收入和盈利能力產生不利影響。
對於現任政府在美國貿易政策方面可能採取的行動，包括與中國的行動，存在不確定性。與徵收關税或其他貿易壁壘或改變國際貿易協定或政策相關的進一步政府行動，可能會進一步增加成本，降低利潤率，降低當前和未來投資組合公司提供的產品和服務的競爭力，並對其業務依賴於從美國以外進口商品的公司的收入和盈利能力產生不利影響。
我們向保險公司提供的產品和服務，包括通過Blackstone Insurance Solutions提供的產品和服務，使我們面臨各種風險和不確定性。
我們越來越多地採取措施，向保險公司提供各種資產類別的Blackstone產品的可定製和多樣化投資組合，以及部分或全部管理保險公司一般賬户資產的選項。這一戰略近年來促進了我們管理的資產的顯著增長，包括管理的永久資本資產。根據幾項投資管理協議，國際清算銀行目前為Corebridge金融公司、Everlake人壽保險公司、富達保險和擔保人壽保險公司、決議人壽集團及其某些附屬公司管理資產。此外，2016年7月，黑石集團和Axis Capital共同發起成立了百慕大財產和意外傷害再保險公司哈靈頓再保險公司，BIS目前管理着哈林頓再保險公司的所有一般賬户資產。國際清算銀行還管理或再管理某些保險專用基金和特殊目的工具的資產，並已為保險公司開發並預計將繼續開發其他資本效率產品。
國際結算銀行能否繼續取得成功，在很大程度上將取決於進一步發展與保險公司客户的投資夥伴關係，以及維持現有的資產管理安排，包括上述安排。如果我們未能提供高質量、高表現的產品來幫助我們的保險公司客户履行長期投保人義務，BIS可能無法成功地保留現有的投資夥伴關係、發展新的投資夥伴關係或發起或銷售資本效率高的資產或產品，這種失敗可能會對BIS或我們的業務、業績和財務狀況產生重大不利影響。
美國和非美國的保險業受到嚴格的監管。許多相關司法管轄區的監管機構對保險公司和/或其投資顧問擁有廣泛的監管(包括通過任何監管支持組織)、行政權力，在某些情況下還具有自由裁量權，其中可能包括保險公司可能獲得和持有的投資、營銷做法、關聯交易、準備金要求和資本充足率等。這些要求主要涉及對投保人的保護，監管當局在將相關限制和法規應用於保險公司時往往擁有廣泛的自由裁量權，這可能間接影響BIS和其他向保險公司提供產品或服務的黑石業務。我們可能是訴訟(包括投保人的集體訴訟)、執法調查或監管審查的目標或對象，或者可能有與之相關的賠償義務。監管機構和其他當局
 
47
目錄表
通常有權對保險公司提起行政訴訟或司法訴訟，除其他外，這可能導致暫停或吊銷執照、停止和停止令、罰款、民事處罰、刑事處罰或其他紀律處分。如果BIS或其他向保險公司提供產品或服務的黑石業務直接或間接捲入此類監管行動，我們的聲譽可能會受到損害，我們可能會承擔賠償義務，我們可能會受到執法行動、罰款和處罰。
最近，保險監管機構和監管支持組織加強了對另類資產管理公司參與保險業的審查，包括對此類管理公司或其關聯基金的所有權以及代表保險公司管理資產的審查。例如，保險監管機構越來越關注投資管理協議的條款和結構，包括它們是否與保險公司保持距離，建立對保險公司的控制，授予資產管理公司對保險公司投資策略的過度授權或監督，或規定不公平和合理的管理費。監管機構也越來越重視保險公司持有的某些投資(包括但不限於抵押貸款憑證和其他結構性信貸資產)的風險狀況、投資評級的適當性和潛在的利益衝突，包括關聯投資、潛在的激勵錯配以及保險公司與另類資產管理公司之間關係的這些方面和其他方面可能影響保險公司風險狀況的任何潛在風險。這種加強的審查可能會增加針對我們的監管行動的風險，並可能導致新的或修訂的法規限制我們與保險公司簽訂新的投資管理協議的能力，或者使其更加負擔或成本更高，從而發展我們的保險戰略。我們已經或將與保險公司制定的一些安排涉及複雜的美國和非美國税收結構，可能沒有明確的先例或授權。這種結構可能會受到潛在的監管、立法、司法或行政改革或審查以及不同解釋的影響，任何不利的監管、立法、司法或行政改革、審查或解釋可能會給保險公司或國際清算銀行帶來鉅額成本。在某些情況下，我們可能同意賠償保險公司因任何此類不利變化或解釋而造成的損失。
保險公司的投資組合往往受到內部和監管要求的約束，這些要求制約着它們可能收購和持有的投資產品和資產的類別和評級。我們為保險公司投資組合發起或開發的許多投資產品，或我們包括在保險公司投資組合中的其他資產或投資將被評級，評級機構對此類產品、資產或投資採取的評級下調或任何其他負面行動可能會降低它們的吸引力，並限制我們向保險公司提供此類產品、代表保險公司投資或部署資本的能力。此外，承保人須遵守以風險為本的資本(“RBC”)規定，即承保人必須按其風險比例持有的法定最低資本金水平。保險監管機構發佈的某些建議或風險草案可能會導致我們保險公司客户持有或可能持有的某些資產或投資的RBC處理和/或評級程序發生變化，這可能會降低此類資產或投資對保險公司的吸引力，並限制我們代表保險公司發起或投資這些資產或投資的能力。
任何未能妥善管理或處理前述風險的行為，都可能對國際清算銀行或我們的業務、業績及財務狀況產生重大不利影響。
我們在開展資產管理活動時，依賴於複雜的法規豁免。
在進行資產管理活動時，我們經常依賴於經修訂的1933年美國證券法(以下簡稱證券法)、1930年交易法、1940年證券法、商品交易法和1974年美國僱員退休收入保障法的各種要求的豁免。這些豁免有時非常複雜，在某些情況下可能取決於我們不受控制的第三方的遵守情況。如果由於任何原因，我們無法獲得這些豁免，我們可能會受到監管行動或第三方索賠的影響，我們的業務可能會受到實質性的不利影響。
 
48
目錄表
受影響。例如，《證券法》下的規則D第506條中關於取消資格的條款禁止發行人根據規則第506條中的安全港規則發行或出售證券，如果發行人或任何其他“被涵蓋的人”是該規則下的刑事、監管或法院命令或其他“取消資格事件”的標的，而該規則並未被放棄。“承保人士”的定義包括髮行人的董事、普通合夥人、董事總經理及行政人員；在發行中同時發行證券的關聯公司；發行人20%或以上已發行股本證券的實益擁有人；以及發起人及因招攬投資者而獲得補償的人士。因此，如果我們或任何“承保人”是該規則下的取消資格事件的標的，並且我們無法獲得豁免，則我們依賴規則第506條提供或出售證券的能力將受到損害。這些規定經常用來限制我們的活動，並強加繁重的合規要求。
複雜的監管制度和美國以外司法管轄區潛在的監管變化可能會對我們的業務產生不利影響。
與美國類似，我們開展業務的美國以外的司法管轄區，特別是歐洲，也受到進一步的監管。歐洲的政府監管機構和其他當局提出或實施了許多可能對我們的業務產生不利影響的舉措、規則和法規，包括施加額外的合規和行政負擔，以及增加在這些司法管轄區開展業務的成本。歐洲金融領域的規章制度正變得越來越規範。其他司法管轄區的規則和法規通常受美國和歐洲規則和法規的主要特點的影響，因此，我們在所有司法管轄區的業務，包括整個亞洲，未來可能會受到更嚴格的監管。
在歐洲，歐盟另類投資基金管理人指令(AIFMD)於2014年生效，併為包括私募股權和對衝基金經理在內的另類投資基金管理人建立了監管制度。AIFMD適用於我們在盧森堡和愛爾蘭的AIFM，在某些其他方面也適用於其他司法管轄區的附屬非EEA AIFM，只要它們向EEA投資者銷售另類投資基金的權益。我們必須遵守AIFMD的這些和其他要求，以便向歐洲經濟區的專業投資者推銷我們的某些投資基金。儘管英國退歐，但英國已將AIFMD“擱置”，因此類似的要求繼續適用於面向英國投資者的基金。
2021年11月，提出了一項立法提案(通常指AIFMD II)，該提案可能會增加融資的成本和複雜性，並限制我們向EEA投資者構建或營銷某些類型基金的能力。根據涉及歐洲議會和歐洲理事會的歐盟普通立法程序，該提案預計將導致對AIFMD的修正案，該修正案預計在立法生效後有兩年的執行期，可能在2025年。目前尚不清楚AIFMD II將如何影響我們或我們的子公司，但該政權可能會放慢籌資步伐。
此外，2021年8月2日，《(歐盟)2019/1160號指令》(《CBDF指令》)和《(EU)2019/1156號條例》(《CBDF條例》)生效，對AIFMD進行了部分修訂。CBDF法規為歐盟的跨境基金分銷引入了新的標準化要求，包括與透明度和計算監管費用的原則有關的要求、取消營銷通知的新程序(包括對預先標記後續基金的限制)、營銷溝通的新內容要求以及與尋求主動投資我們的基金的投資者有關的額外法規。隨着CBDF法規在不同的歐盟司法管轄區實施，我們從歐洲經濟區投資者那裏籌集資金的能力可能會變得更加複雜和昂貴。
於2019年1月1日起生效的《歐盟證券化條例》(簡稱《證券化條例》)對持有證券化頭寸前必須滿足的“機構投資者”(包括另類投資基金資產的管理人)施加了盡職調查和風險保留要求。這些要求可能不僅適用於由EEA AIFM管理的AIF，也適用於那些AIF擁有
 
49
目錄表
已根據國傢俬募制度在歐盟註冊上市。儘管英國脱歐，但類似的要求仍然適用於英國。證券化規則可能會影響或限制我們的基金進行某些投資的能力，這些投資構成了該法規下的“證券化”。證券化法規還可能限制我們的某些基金投資於不符合風險保留要求的證券化頭寸的能力。不遵守這些要求可能會導致各種處罰。
歐盟對場外(“OTC”)衍生品交易、中央對手方和交易儲存庫的監管規定，要求通過中央對手方對某些場外衍生品進行強制清算，規定了額外的風險緩解要求，並對大多數衍生品交易規定了報告和記錄保存要求。類似的規則也適用於英國，遵守歐盟和英國的相關要求會給我們參與此類交易帶來額外的運營負擔和成本。
額外的法規，通常稱為“MiFID II”，要求我們遵守披露，透明度，報告和記錄保存義務，以及與接收投資研究，最佳執行，產品治理和營銷傳播有關的加強義務。MiFID II的合規性導致我們的整體複雜性更高、合規性和管理成本以及整體靈活性更低。MiFID II的某些方面在歐盟和
英國對EEA和英國Mifid投資公司審慎監管的相關變化提高了我們在MiFID下獲得許可的某些實體的監管資本和流動性充足率要求。這降低了運營相關業務的資本效率。這些變化還要求我們改變向某些高級員工支付薪酬的方式，這可能會使我們比不受相同規則約束的競爭對手更難吸引和留住人才。加強內部治理、披露和報告要求增加了合規成本。
歐盟和英國的某些監管規定和建議旨在加強對散户投資者的保護，並對向散户投資者分銷某些產品施加額外義務，這可能會增加我們的運營成本，並限制我們從這些司法管轄區的散户投資者那裏獲得資金的能力。其中包括歐盟和英國的規定，要求包裝零售投資和保險產品的散户投資者接受關鍵的信息文件，以及英國的規定，加強與向散户投資者分銷金融產品相關的關税。
與持有歐盟數據主體個人數據的任何其他組織一樣，我們必須遵守GDPR，因為除其他外，我們通過我們的全球技術系統處理歐洲個人在美國的個人數據。英國已經將GDPR放在了國內，因此儘管英國退歐，類似的要求仍繼續適用於英國，儘管歐盟和英國之間的個人數據轉移受到的保障措施比向第三國轉移要少。金融監管機構和數據保護當局大幅增加了GDPR下的審計和調查權力，以調查個人數據是如何被使用和處理的。嚴重違反包括對公司處以類似於反壟斷的罰款，最高可達
€
2000萬/GB 1750萬，佔前一年全球集團營業額的4%，監管行動和聲譽風險。見-快速發展和變化的全球隱私法律和法規可能會增加合規成本，並使我們面臨執法風險和聲譽損害。
歐洲監管機構正加大對“綠色清洗”的關注，並迅速制定和實施專注於ESG和金融服務業可持續發展的制度。在歐盟，主要制度包括歐盟可持續金融披露法規SFDR，該法規目前對MiFID公司和AIFM施加了披露要求，並將影響我們的EEA業務(包括向EEA投資者銷售非EEA產品的地方)。歐盟關於建立促進可持續投資框架的條例(“分類條例”)補充了SFDR對某些實體的披露要求，並規定了將經濟活動歸類為“環境可持續”的框架。SFDR主要影響我們的
 
50
目錄表
要求披露與可持續性風險有關的某些信息，並考慮所謂的“主要不利影響”。SFDR的大部分條款自2021年3月10日起適用。此外，從2023年1月1日起，某些模板合同前和定期披露必須以統一模板提供。存在對我們的某些產品進行無意分類的風險，這可能會導致投資者對不當銷售和/或監管執法行動提出索賠，這可能會導致罰款或其他監管制裁，並損害我們的聲譽。此外，某些要求(如在我們的網站上公開披露私募基金的ESG特徵)可能會與我們的某些其他監管義務相沖突，例如，對適用於我們許多基金的一般募集的限制。因此，我們可能無法或做出合理的決定，不完全遵守這些新制度的一些要求。這也可能導致監管執法行動，產生類似的後果。英國沒有實施SFDR，但已經引入了與氣候相關融資披露特別工作組(TCFD)一致的強制性披露要求。此外，英國還提出了第二層法規，將實施額外的披露要求(稱為“SDR”)和新的“英國綠色分類”，這在概念上類似於但不同於SFDR和分類法規，加劇了歐洲經濟區和英國倡議之間不匹配所產生的風險。這些制度可能會將大量ESG數據收集和披露義務強加給我們，這反過來可能會增加我們基金運營的合規負擔和成本。目前還不能完全評估我們的業務將如何受到影響，因為圍繞這些舉措的許多細節尚未披露。
適用於我們和我們的基金投資組合公司在美國境內和境外的外國直接投資的法律法規可能會使我們在某些司法管轄區部署資本或向某些買家出售資產變得更加困難。
包括美國在內的許多司法管轄區對外國直接投資有限制，根據這些限制，如果某些交易威脅到國家安全，它們各自的國家元首和/或監管機構有權阻止或對某些交易施加條件，例如投資、收購和資產剝離。此外，許多司法管轄區通過採取措施限制外國投資於對國家安全重要的資產，包括但不限於對外國股權投資施加限制，實施投資審查或審批機制，以及限制僱用外國人作為關鍵人員。這些美國和外國法律可能會限制我們的基金投資於某些企業或實體的能力，或者施加繁瑣的通知要求、業務限制或在尋求和完成交易方面的拖延。例如，美國外國投資委員會(CFIUS)有權審查可能導致外國人士對美國企業或美國房地產進行潛在控制或某些類型的非控制性投資的交易。近年來，立法擴大了CFIUS的管轄權範圍，涵蓋了更多類型的交易，並授權CFIUS更密切地審查某些交易的投資。外國投資委員會可能建議總裁阻止、解除或對此類交易施加條件或條款，其中某些條款可能會對基金執行其關於此類交易的投資策略的能力產生不利影響，並限制我們在結構或融資某些交易方面的靈活性。此外，CFIUS或任何非美國同類機構可能尋求對一項或多項此類投資施加限制，使我們無法維持或追求我們原本會維持或追求的投資機會，這可能會使我們更難在某些基金中配置資本。此外，一些高級政府官員表示，本屆政府正在制定一項方法，以解決敏感技術的對外投資問題。有公眾猜測，這一提法將涉及對外投資審查機制，特別是與中國和中國鄰近的投資有關的投資，這可能會進一步負面影響我們在這些國家配置資本的能力。此外，國家監管機構可能會對私人基金投資某些類型的資產施加限制，這可能會影響我們的基金找到有吸引力的多元化投資並及時完成此類投資的能力。例如，加利福尼亞州通過了計劃於2024年4月生效的法規，將對醫療保健行業的某些潛在投資進行限制，這些投資將醫療保健投資組合公司的大量資產或治理轉移給州監管機構進行審查。
 
51
目錄表
我們在美國以外的投資也可能面臨延遲、限制或限制，原因是根據這些法律制度和/或遵守這些法律制度和快速變化的機構做法發出的通知。其他國家繼續建立和/或加強自己的國家安全投資審批制度，這可能會產生相應的影響，限制我們在這些國家進行投資的能力。對全球外國直接投資的更嚴格審查，也可能使我們更難在退出時找到合適的投資買家，並可能限制投資組合公司的退出機會。遵守這些法律可能會帶來巨大的成本和複雜的額外負擔，而我們或我們基金的投資組合公司如果不遵守這些法律，可能會使我們面臨重大處罰、制裁、失去未來的投資機會、額外的監管審查和聲譽損害。
氣候變化、與氣候變化相關的監管和可持續性擔憂可能會對我們的業務和我們基金投資組合公司的運營產生不利影響，我們對這些問題採取或不採取的任何行動都可能損害我們的聲譽。
我們、我們的基金和我們基金的投資組合公司面臨與氣候變化相關的風險，包括與氣候和ESG相關的法律和法規(國內和國際)的影響有關的風險，與與氣候變化和技術有關的商業趨勢(如向低碳經濟過渡的過程)有關的風險，以及由氣候變化的有形影響引起的風險。
與氣候變化相關的新法規或對現有法律的解釋可能會導致披露義務的加強，這可能會對我們、我們的基金和我們基金的投資組合公司產生負面影響，並大幅增加監管負擔和合規成本。例如，在環境可持續發展小組範圍內制定倡議並採取行動，以及收集、衡量和報告與環境可持續發展有關的信息和指標可能成本高昂、難度大、耗時長，並受制於不斷變化的報告標準，包括美國證券交易委員會最近提出的與氣候有關的報告要求，以及其他國際監管機構的類似提議。我們還可能在提交給美國證券交易委員會的文件或其他披露中傳達某些與氣候相關的倡議、承諾和目標，這將使我們面臨額外的風險，包括被指責為“洗綠燈”的風險。
我們基金的某些投資組合公司所在的行業，如果實施與碳排放相關的法規或税收，可能面臨轉型風險。對於我們基金的某些投資組合公司來説，與氣候變化相關的業務趨勢可能需要資本支出、產品或服務重新設計以及運營和供應鏈的改變，以滿足不斷變化的客户預期。雖然這可以創造機會，但如果不解決這些變化的預期，可能會給投資組合公司帶來商業風險，這可能會對我們基金的回報產生負面影響。此外，氣候科學的進步可能會改變社會對氣候負面影響的來源和程度的理解，這也可能對投資組合公司的財務業績產生負面影響。此外，氣候變化的重大慢性或急性有形影響，包括颶風或洪水等極端天氣事件，也可能對我們基金的某些投資組合公司和投資產生不利影響，特別是我們的真實資產投資和投資組合公司，這些公司依賴於位於受影響地區的實體工廠、工廠或商店，或專注於旅遊或休閒旅行。隨着氣候變化影響的增加，我們預計與天氣和氣候相關的事件和條件的頻率和影響也將增加。
 
52
目錄表
此外，如果某些利益相關者，如我們的有限合夥人或股東，認為我們沒有充分或適當地應對氣候變化，包括通過我們經營業務的方式、我們基金現有投資組合的構成、我們基金進行的新投資，或者我們決定繼續進行或改變我們的活動以應對氣候變化，我們的聲譽可能會受到損害。此外，我們還面臨與氣候變化風險相關的業務趨勢，例如，我們的基金投資者越來越關注ESG的考慮，包括他們決定是否投資我們的基金。見-我們在環境、社會和治理問題上受到監管機構、民選官員、股東、投資者和其他利益相關者越來越嚴格的審查，這可能會對我們從某些投資者那裏籌集資金的能力產生不利影響，限制我們基金的資本部署機會，並損害我們的品牌和聲譽。
我們面臨訴訟和監管程序的重大風險，並可能因訴訟指控和負面宣傳而面臨重大責任和我們的專業聲譽受損。
我們、我們的基金和我們基金的投資組合公司不時會受到訴訟，包括股東提起的證券集體訴訟，以及挑戰我們的收購交易和/或試圖禁止收購交易的集體訴訟。關於我們目前參與的某一訴訟的討論，請參閲“第3項.法律訴訟”。
近年來，在針對金融服務業的訴訟和監管程序中，索償量和索賠金額總體上一直在增加。我們在資產管理業務中作出的投資決定以及我們的投資專業人士的活動(包括與投資組合公司和投資諮詢活動有關的活動)可能會使我們、我們的基金和我們基金的投資組合公司面臨第三方訴訟或監管程序的風險，這些訴訟或訴訟是由於投資者對這些投資基金的表現、據稱的利益衝突、我們產品的分銷方式或方式(包括向散户投資者)、我們基金投資組合公司的活動和各種其他索賠而引起的。
此外，如果我們投資基金的投資者因欺詐、嚴重疏忽、故意不當行為或其他類似不當行為而遭受損失，根據聯邦證券法和/或州法律，投資者可能會對我們、我們的投資基金、我們的高級董事總經理或我們的附屬公司採取補救措施。雖然我們投資基金的普通合夥人和投資顧問，包括他們的董事、高級管理人員、其他僱員和關聯公司，通常在法律允許的最大程度上就他們與我們投資基金的業務和事務管理相關的行為獲得賠償，但此類賠償不包括被確定為涉及欺詐、嚴重疏忽、故意不當行為或其他類似不當行為的行為。
我們資本市場服務業務的活動也可能使我們面臨根據證券或其他與我們參與的交易相關的法律對我們的客户和第三方(包括我們客户的股東)承擔責任的風險。
任何針對我們提起的私人訴訟或監管行動都可能對我們的業務、財務狀況或運營結果造成重大不利影響，或對我們的聲譽造成重大損害，從而嚴重損害我們的業務。我們在很大程度上依賴我們的業務關係、誠信的聲譽和高水平的專業服務來吸引和留住投資者，併為我們的基金尋找投資機會。因此，對私人訴訟當事人、監管機構或員工不當行為的指控，無論最終結果對我們有利還是不利，以及對我們、我們的投資活動、我們的業務線或分銷渠道、我們的工作場所環境或整個資產管理行業的負面宣傳和媒體猜測，無論是否有效，都可能損害我們的聲譽，這可能對我們的業務造成比其他類型的業務更大的損害。社交媒體和互聯網的普及，加上公眾對商業活動外部性的日益關注，也可能導致任何關於我們的負面宣傳或不準確信息的傳播速度更快、範圍更廣，使有效補救變得更加困難，並進一步放大與負面宣傳相關的聲譽風險。
 
53
目錄表
員工的不當行為可能會損害我們吸引和留住客户的能力，並使我們承擔重大法律責任和聲譽損害。投資組合公司或服務提供商的欺詐、欺騙性做法或其他不當行為，同樣可能使我們承擔責任和聲譽損害，並損害業績。
我們的員工可能會從事對我們的業務產生不利影響的不當行為。我們受制於我們的資產管理業務產生的一些義務和標準，以及我們對我們的資產管理業務管理的資產的權力。如果我們的任何員工違反這些義務和標準，都會對我們的客户和我們造成不利影響。我們的業務經常要求我們處理對我們可能投資的公司具有重要意義的機密事務。如果我們的員工不當使用或泄露機密信息，我們可能會對我們的聲譽、財務狀況以及當前和未來的業務關係造成嚴重損害。發現或阻止員工不當行為並不總是可能的，我們為發現和防止此類活動而採取的廣泛預防措施可能並非在所有情況下都有效。此外，長時間的遠程工作，如新冠肺炎疫情期間的經歷，可能需要我們制定和實施額外的預防措施，以發現和防止員工的不當行為。這種額外的預防措施可能包括實施安全和其他限制，可能會使我們的系統更難操作和成本更高，並且可能無法有效防止員工在遠程工作環境中的不當行為。如果我們的一名員工從事不當行為或受到此類不當行為的指控，我們的業務和聲譽可能會受到不利影響。
近年來，美國司法部和美國證券交易委員會投入了更多的資源來執行《反海外腐敗法》。此外，英國還大幅擴大了反賄賂法律的適用範圍。巴西等地方司法管轄區也加大了對反賄賂法律的關注。雖然我們有旨在確保我們和我們的人員嚴格遵守《反海外腐敗法》的政策和程序，但此類政策和程序並不是在所有情況下都有效，以防止違規行為。任何認定我們違反了《反海外腐敗法》、英國反賄賂法或其他適用的反腐敗法的行為都可能使我們面臨民事和刑事處罰或重大罰款、利潤返還、未來行為禁令、證券訴訟和投資者信心的普遍喪失，其中任何一項都可能對我們的業務前景、財務狀況或我們普通股的市值產生不利影響。
此外，如果我們的基金投資組合公司的人員或此類公司的服務提供商有不當行為，我們也可能受到不利影響。例如，我們基金投資組合公司的財務欺詐或其他欺騙性行為，或我們基金投資組合公司的人員未能遵守反賄賂、貿易制裁、反騷擾、反歧視或其他法律和監管要求，可能會使我們受到民事和刑事處罰或重大罰款、利潤返還、對未來行為的禁令和證券訴訟，還可能對我們的聲譽和業務造成重大損害。此類不當行為可能會破壞我們對此類投資組合公司的盡職調查努力，並可能對我們的基金對此類投資組合公司的投資估值產生負面影響。如果服務提供商不當使用或披露機密信息、挪用資金或違反法律或監管義務，則服務提供商(如管理人員、顧問或其他顧問)的不當行為或其他行為也可能導致我們的基金和我們的損失。此外，隨着我們在非美國市場，特別是新興市場的投資增加，我們可能面臨此類不當行為的風險增加。
 
54
目錄表
我們的投資基金表現不佳將導致我們的收入、收入和現金流下降，可能會迫使我們償還之前支付給我們的業績分配，並可能對我們為未來投資基金籌集資本的能力產生不利影響。
如果我們的任何投資基金表現不佳，我們的收入、收入和現金流將下降，因為我們管理的資產價值將減少，這將導致管理費減少，我們的投資回報將減少，導致我們獲得的業績收入減少。此外，由於我們的投資基金投資業績不佳，我們自己的本金投資可能會遭受損失。此外，如果由於套利基金的後續投資表現不佳，導致該基金在其生命週期內沒有實現一定的投資回報，我們將有義務償還以前分配給我們的業績分配超過相關普通合夥人最終有權獲得的金額。同樣，我們車輛的某些條款要求抵消與過去業績相關的業績收入，通常被稱為“虧損結轉補償”。如果觸發了虧損結轉補償，包括由於車輛收入在一段時間的強勁表現後大幅下降，這種抵消將有助於減少我們有權獲得的未來業績收入金額。如果補償不足以彌補車輛結轉的損失，我們可能需要在一段時間後支付現金。
此外，在大多數情況下，我們的投資基金投資的公司將擁有優先於我們的投資的債務證券或股權證券，或可能被允許產生債務或發行股權證券，這可能限制我們的投資基金在財務困境或破產後影響公司事務和採取行動保護其投資的能力。
我們的投資基金表現不佳，可能會使我們更難籌集新資本。基金的投資者可能會拒絕投資於我們募集的未來投資基金，而對衝基金或其他投資基金的投資者可能會因為所投資的投資基金表現不佳而撤回投資。我們基金的投資者和潛在投資者不斷評估我們投資基金的業績，我們為現有和未來的投資基金籌集資金並避免過度贖回的能力將取決於我們投資基金持續令人滿意的業績。因此，糟糕的基金業績可能會阻礙未來對我們基金的投資，從而減少投資於我們基金的資本，最終減少我們的管理費收入。此外，在基金表現欠佳的情況下，投資者可要求現有或未來基金降低收費或減免收費，這同樣會減少我們的收入。
此外，我們可能會不時尋求新的或不同的投資策略，並向可能表現不如預期並導致我們和我們的投資基金表現不佳的地理市場和業務擴張。除了業績不佳的風險外，此類活動還可能使我們面臨許多風險和不確定因素，包括與以下風險相關的風險：(A)我們沒有足夠的專業知識從事此類活動以獲取利潤或不會招致不適當的風險；(B)管理層將注意力從我們的核心業務上轉移；(C)已知或未知的或有負債，這可能導致我們和我們的資金遭受不可預見的損失；(D)正在進行的業務中斷；以及(E)遵守額外的監管要求。
為緩解潛在利益衝突和滿足某些監管要求而實施的某些政策和程序可能會降低我們各種業務的協同效應。
由於我們的各種資產管理業務和資本市場服務業務，我們將受到許多實際和潛在的利益衝突的約束，並受到更嚴格的監管監督，以及更多的法律和合同限制，而如果我們只有一條業務，我們將受到更多的法律和合同限制。為了緩解這些衝突，並滿足我們各種業務的法規、法律和合同要求，我們實施了某些政策和程序(例如，信息牆)，這些政策和程序可能
 
55
目錄表
減少我們為識別和管理有吸引力的投資而在這些業務中培養的積極協同效應。例如，某些監管要求要求我們限制我們基金中的某些人員訪問有關這些基金正在考慮或進行的某些交易或投資的信息。此外，我們可能會獲得關於我們可能正在考慮投資的發行人或我們的關聯公司可能持有權益的發行人的機密或重大非公開信息。由於這些政策和程序，我們可能被禁止向我們的其他企業提供此類信息或其他想法，即使這可能對他們有利。
我們未能妥善處理投資業務中的利益衝突，可能會損害我們的聲譽，並對我們的業務造成不利影響。
隨着我們的擴張，以及我們業務的數量和範圍的不斷擴大，我們越來越多地面臨與我們的基金投資活動有關的潛在利益衝突。投資經理的利益衝突仍然是監管機構和媒體關注的一個重要領域。由於我們的規模以及我們追求的業務和投資策略的多樣性，與規模較小或專注於較少資產類別的投資管理公司相比，我們可能面臨更高程度的審查。我們的某些基金可能有重疊的投資目標，包括具有不同收費結構和/或投資策略的基金，這些基金的重點更狹隘。在我們、我們的基金和我們的關聯公司之間的投資機會分配方面可能會出現潛在的衝突，包括基金文件沒有規定具體的投資分配的情況。例如，我們可能會根據我們確定的因素或標準，以排除一個或多個基金的方式分配適合於兩個或多個投資基金的投資機會，或導致不成比例的分配，例如交易來源、投資的具體性質或投資的規模和類型等因素。我們也可能決定向某些投資者提供共同投資機會，而不是將投資的一部分分配給我們的基金。此外，隨着我們擴大業務，包括更多的業務線，包括更多的公共交通工具，將投資機會分配給某些基金的挑戰可能會加劇。適當分配投資機會往往涉及重大和主觀的判斷。基金投資者或監管機構可能會挑戰配置決定，稱其與我們根據適用法律、管理基金協議或我們自己的政策所承擔的義務不一致，這種風險無法消除。此外，不遵守此類要求或政策的看法可能會損害我們在基金投資者中的聲譽。
我們還可能導致不同的基金投資於一家投資組合公司，例如，在進行初始投資的基金不再有可投資資本的情況下。我們還可能導致我們管理的不同基金在同一投資組合公司購買不同類別的證券。例如，我們的一隻CLO基金可以獲得由同一公司發行的債務證券，而我們的一隻私募股權基金擁有普通股證券。如果這樣一家公司出現資不抵債的問題，債券持有人和股權持有人之間可能會產生直接的利益衝突，我們必須謹慎地處理這種衝突。當我們不得不限制其他基金對該公司採取任何行動的能力時，如果決定在尋求某一特定基金的投資機會的同時獲得一家公司的重大非公開信息，就會產生潛在的利益衝突。我們的關聯公司或投資組合公司可能是我們的基金或投資組合公司的服務提供商或交易對手，並因未與我們的基金投資者分享的服務而獲得費用或其他補償。在這種情況下，我們可能會受到激勵，促使我們的基金或投資組合公司從我們的關聯公司或投資組合公司購買此類服務，而不是從獨立的服務提供商那裏購買，儘管第三方服務提供商可能會提供更高質量的服務或以更低的成本提供這些服務。此外，在我們的投資估值、員工的個人交易以及在我們、我們的基金及其投資組合公司和我們的附屬公司之間的費用和費用分配方面，可能存在利益衝突。最後，在某些不常見的情況下，我們可能會與我們的一隻投資基金一起購買一項投資，或將一項投資出售給我們的一隻投資基金，這可能會在此類投資的分配、定價、時機和最終處置方面產生衝突。如果不能妥善處理這些衝突以及其他衝突，可能會對我們的
 
56
目錄表
聲譽和能力，以籌集更多資金或導致潛在的訴訟或監管行動針對我們。此外，美國證券交易委員會為排除或限制某些利益衝突而採取的任何措施，都可能使我們的基金更難進行可能對基金及其投資者具有吸引力的交易，從而可能對基金業績產生不利影響。
我們在分配共同投資機會時可能會出現利益衝突。
在我們關於如何在投資者之間分配共同投資機會的決定以及任何此類共同投資的條款方面，可能會出現衝突。一般來説，我們對共同投資機會的分配是我們的酌情權，不能保證我們的任何投資者都會獲得任何特定類型或金額的共同投資機會。在分配共同投資機會時，我們可能會考慮我們認為相關的各種因素和考慮因素，包括但不限於，潛在共同投資者是否表示有興趣評估共同投資機會，我們對潛在共同投資者投資符合投資需要的資本的能力的評估，以及我們對潛在共同投資者在特定交易所要求的時間框架內承諾共同投資機會的能力的評估。
我們的基金文件通常不規定關於聯合投資的具體分配。我們基金的投資顧問可能有動機向某些投資者提供潛在的共同投資機會，以代替其他投資者和/或替代對我們基金的分配，包括，例如，作為投資者與我們整體戰略關係的一部分，或者如果此類分配預計將產生比以其他方式分配此類共同投資機會產生的相對更多的費用或業績分配。共同投資安排可以通過我們的一個或多個投資工具進行安排，在這種情況下，共同投資者通常將承擔其成本和費用(這可能導致該等共同投資者與我們基金的投資者之間在成本和費用分配方面的利益衝突)。任何此類現有和未來共同投資工具的條款可能與我們的某些基金或之前的共同投資工具的條款有實質性差異，在某些情況下可能對我們更有利，這種不同的條款可能會激勵我們將或多或少的投資機會分配給該等共同投資工具。不能保證任何利益衝突將以有利於任何特定投資基金或投資者(包括任何適用的共同投資者)的方式得到解決。
我們基金中某些資產的估值方法可能會受到很大程度的主觀性和判斷，根據這些方法建立的資產的公允價值可能永遠無法實現，這可能會導致我們的基金遭受重大損失，並減少管理費和/或績效收入。
我們的投資基金投資於流動性差的投資或金融工具，這些投資工具幾乎沒有市場活動，如果有的話。吾等至少按季度根據根據公認會計原則釐定的該等投資的公允價值釐定該等投資及金融工具的價值。此類投資和金融工具的公允價值一般採用主要方法確定，並由次要方法證實。方法在一致的基礎上使用，並在Blackstone和投資基金的估值政策中進行了描述。
使用此等方法釐定公允價值時會考慮一系列因素，包括但不限於收購投資的價格、投資的性質、當地市場情況、可比證券在公開交易所的交易價值、當前及預期的經營業績，以及收購投資後的融資交易。這些估值方法在很大程度上涉及管理層的判斷。例如，對於我們與其他贊助商分享的投資，我們可能會採用不同的估值方法，或者對相同投資的其他贊助商得出不同的價值。此外，我們私人投資的估值有時可能與類似行業或類似商業模式的上市公司的估值有很大差異。
 
57
目錄表
例如，我們私人投資的估值沒有可觀察到的市場價格，可能會考慮某些長期財務預測，包括由投資組合公司管理層或其他投資準備的預測。這些預測是基於制定這些預測時的重大判斷和假設，可能無法向公眾提供。另一方面，上市公司的估值是以參考市場的可觀察價格為基礎的，而參考市場通常受到較高程度的市場波動的影響。這些差異可能會導致一些投資者和/或監管機構質疑我們的估值。此外，我們在確定某些投資和金融工具的價值時所使用的基本假設、估計、方法和/或判斷的差異可能會產生重大不同的結果。關於我們的公允價值政策及其應用所需的重大判斷的概述，見“第二部分.項目7.管理層對關鍵業務會計政策的財務狀況和結果的討論和分析”。
由於非流動性投資的估值或價值的穩定性存在重大不確定性，投資基金資產淨值中反映的此類投資的公允價值不一定反映我們在實現此類投資時代表投資基金實際獲得的價格。低於先前基金資產淨值反映的投資價值的變現將導致適用基金的收益或虧損減少，某些資產管理費下降，潛在業績收入減少。每個季度投資價值的變化可能會導致我們投資基金的資產淨值、我們對這些基金的投資或從中收取的費用以及我們逐期報告的運營和現金流的波動。此外，如果資產價值與先前基金資產淨值所反映的價值有重大差異，可能會導致投資者對我們失去信心，進而導致難以籌集額外資金或從投資者持有贖回權的基金贖回。
如果我們不能完善或成功整合更多的發展機會、收購或合資企業，我們可能無法成功實施我們的增長戰略。
我們的增長戰略在一定程度上是基於有選擇地開發或收購資產管理業務或其他與我們的業務互補的業務，我們認為我們可以在這些業務中增加大量價值或產生大量回報。這一戰略的成功將取決於除其他事項外：(A)是否有合適的機會；(B)來自可能擁有更大財務資源的其他公司的競爭程度；(C)我們準確評估潛在開發或收購機會並就這些機會談判可接受條款的能力；(D)我們從相關政府當局獲得必要批准和許可證並遵守適用法律法規的能力，而不會招致不必要的成本和延誤；以及(E)我們識別並與合資夥伴建立互惠關係的能力。此外，即使我們能夠確定併成功完成收購，我們也可能遇到意想不到的困難，或產生與整合和監督新業務運營相關的意想不到的成本。如果我們不能成功地實施我們的增長戰略，我們的業務、財務業績和我們普通股的市場價格可能會受到不利影響。
我們使用借款來為我們的業務融資，這讓我們暴露在風險之下。
作為一家上市公司，我們使用借款為我們的業務運營提供資金。我們有大量不同到期日的未償還票據，以及2027年6月3日到期的循環信貸安排。有關我們未償還借款的進一步信息，請參閲“第二部分.項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--流動資金和資本資源--流動資金的來源和用途”。隨着信貸安排下的借款和我們的未償還票據到期，我們將被要求對該等借款進行再融資或償還。為了做到這一點，我們可能會進入新的融資機制或發行新的票據，每一種都可能導致更高的借款成本。我們還可能發行股權，這將稀釋現有股東的股權。此外，我們可以選擇使用手頭現金、持續經營提供的現金或出售資產所得的現金來償還這些借款，每一種方式都可能減少可用於促進增長和擴張的現金數量。
 
58
目錄表
在我們的業務中，根據我們的股票回購計劃進行回購，並在出現股息、運營費用和其他債務時向股東支付股息。為了獲得新的借款，或延長現有借款或對現有借款進行再融資，我們依賴於全球銀行等金融機構以優惠條件向我們提供信貸的意願和能力，以及我們進入債務和股權資本市場的能力，而債務和股權資本市場可能是不穩定的。我們不能保證這些金融機構將繼續向我們提供信貸，或我們將能夠進入資本市場獲得新的借款或在現有借款到期時對其進行再融資。此外，使用槓桿為我們的業務融資，使我們面臨“--我們的基金在投資中依賴顯著的槓桿可能會對我們實現有吸引力的投資回報率的能力產生不利影響”中所述的風險類型。
我們和我們基金投資組合公司的未償還金融工具的利率可能會根據監管發展而發生變化，這可能會對我們的收入、支出和這些金融工具的價值產生不利影響。
倫敦銀行同業拆息(“LIBOR”)及若干其他浮動利率基準指數，包括但不限於歐元銀行同業拆息、東京銀行同業拆息、香港銀行同業拆息及新加坡銀行同業拆息(統稱為“ibor”)，一直是國家、國際及監管機構改革指引和建議的主題。這些改革可能會導致這些基準的表現與過去有所不同，或者產生其他無法預測的後果。負責監管LIBOR的FCA已經停止發佈一週和兩個月期美元LIBOR，預計將在2023年停止發佈剩餘的期限。FCA還提議，可能會繼續要求在2024年9月底之前，在綜合基礎上發佈1個月、3個月和6個月期的LIBOR。此外，美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve Board)建議銀行停止簽訂基於美元LIBOR的新合約。
美聯儲與由美國大型金融機構組成的指導委員會另類參考利率委員會(Alternative Reference Rate Committee)合作，將有擔保隔夜融資利率(SOFR)確定為其首選的LIBOR替代利率。SOFR是由美國國債支持的短期回購協議計算的指數。目前，市場將如何對SOFR或其他替代參考利率做出反應仍存在不確定性，因為從IBOR基準的過渡過程中仍存在一些不確定性，也存在一些不確定性，即將建立或普遍採用何種計算替代基準的方法，或不同的行業機構，如貸款市場和衍生品市場，是否將採用相同的方法。此外，作為向替代基準過渡的一部分，締約方可尋求在基本合同安排中調整相對於此類基準的價差。因此，我們CLO和其他與IBOR利率掛鈎的金融工具的利率，包括Blackstone或其基金作為貸款人或借款人的風險敞口，以及與這些金融工具相關的收入和費用，可能會受到不利影響。例如，如果貸款人由於參考利率的結構性差異而要求增加信用利差以轉向替代利率，這可能會增加我們、我們的基金投資組合公司和/或我們基金的利息支出和資金成本。
此外，任何有關繼續使用任何IBOR作為基準利率和可靠性的不確定性，都可能對我們和我們的基金投資組合公司與此類利率掛鈎的金融工具的價值產生不利影響。不能保證從任何IBOR向替代利率的過渡不會導致金融市場混亂，或者無風險基準利率或借款人借款成本的波動性大幅增加。儘管我們一直在積極談判我們的基金“投資組合公司”和貸款業務最近的債務協議中的條款，以提供額外的靈活性，以解決從IBOR過渡的問題，但不能保證我們將能夠充分地將IBOR中斷或基準指數其他變化造成的中斷風險降至最低。
此外，過渡到使用新的基準費率需要有意義的時間和努力，包括談判和實施對現有合同安排的任何必要改變以及對我們的制度和程序的改變。談判和執行對我們現有合同安排的必要修訂可能特別昂貴和耗時。我們正在積極管理相應的過渡工作。
 
59
目錄表
可歸因於我們基金的歷史回報不應被視為我們基金的未來結果、我們未來的結果或普通股投資的預期回報。
我們管理的投資基金的歷史和潛在未來回報與我們普通股的回報沒有直接聯繫。因此，我們管理的投資基金的任何持續的積極表現都不一定會導致對我們普通股的投資產生正回報。然而，我們管理的投資基金的表現不佳將導致我們來自這類投資基金的收入下降，因此將對我們的業績產生負面影響，並很可能對我們普通股的投資回報產生負面影響。此外，就我們投資基金的歷史回報而言：
 
 
•
  
我們未來可能會創建反映不同資產組合和不同投資策略的新基金(包括管理費在費用中所佔比例比歷史上更大的基金)，以及與我們現有基金相比不同的地理和行業敞口，任何此類新基金的回報可能與我們現有或以前的基金不同。
 
•
  
我們套利基金的回報率反映了截至適用計量日期的未實現收益，這些收益可能永遠不會實現，這可能會對這些基金投資實現的最終價值產生不利影響。
 
•
  
除其他外，投資於另類投資基金的資本額增加導致對投資機會的競爭繼續加劇，
 
•
  
我們的投資基金在某些年份的回報得益於投資機會和可能不會重演的一般市場狀況，我們現在或未來的投資基金可能無法利用可比的投資機會或市場狀況，我們現在或未來基金進行未來投資的情況可能與過去的情況有很大不同。
 
•
  
新成立的基金可能會在最初配置資本的期間產生較低的回報，以及
 
•
  
回報率反映了我們的歷史成本結構，這種結構可能會因本報告其他部分列舉的各種因素以及其他我們無法控制的因素，包括法律的變化，而在未來發生變化。
任何當前或未來基金的未來內部回報率可能與任何特定基金或我們整個基金產生的歷史內部回報率有很大差異。此外，未來的回報將受到本10-K表格年度報告中其他地方描述的適用風險的影響，包括特定基金投資的行業和業務的風險。
我們的基金在投資中對大量槓桿的依賴可能會對我們實現有吸引力的投資回報率的能力產生不利影響。
我們基金的許多投資嚴重依賴槓桿的使用，我們能否實現誘人的投資回報率，將取決於我們能否以誘人的利率獲得足夠的債務來源。例如，在許多私募股權和房地產投資中，負債可能佔投資組合公司或房地產資產總債務和股權資本的70%或更多，包括可能與投資相關的債務。因此，如果長期缺乏足夠的優先債務融資來源，可能會對我們的私募股權和房地產業務造成重大不利影響。此外，2013年3月，美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve Board)和其他美國聯邦銀行機構發佈了更新的槓桿貸款指導意見，涵蓋了以一定程度的財務槓桿為特徵的交易。這種指導可能會限制我們能夠為我們的交易獲得的融資金額或成本，因此，
 
60
目錄表
我們的投資回報可能會受到影響。然而，2013年槓桿貸款指導的地位仍然不確定，因為政府問責局在2017年10月做出決定，要求將此類指導提交美國國會審查。在本屆政府領導下，美國聯邦銀行監管機構可能會採用目前形式的槓桿貸款指導，或者實施一項修訂後的或新的限制槓桿貸款的規則。此類監管行動可能會限制融資金額，並增加槓桿貸款借款人(如Blackstone Tactical Opportunities和我們整體的企業私募股權業務)的融資成本。此外，對企業利息支出扣除的限制可能會使我們利用債務融資進行收購的成本更高，或者對我們交易的成本結構產生不利影響，因此可能對我們基金的投資回報產生不利影響。見“-美國和外國對企業的税收以及其他税收法律、法規或條約的變化或税務機關對這些項目的不利解釋可能會對我們產生不利影響，包括對我們的有效税率和納税義務產生不利影響。
此外，提高一般利率水平或債務來源要求的風險差額將使為這些企業的投資融資的成本更高。見-高利率和具有挑戰性的債務市場狀況可能會對某些資產或投資的價值以及我們的基金及其投資組合公司以有吸引力的條款進入資本市場的能力產生負面影響，這可能會對投資和變現機會產生不利影響，導致低收益投資，並可能減少我們的淨收入。
對高槓杆實體的投資天生對收入下降、費用和利率上升以及不利的經濟、市場和行業發展更加敏感。除其他外，一個實體產生的鉅額債務可能包括：
 
 
•
  
產生使用超額現金流強制預付債務的義務，這可能會限制實體應對不斷變化的行業狀況的能力，因為應對需要額外的現金，以進行計劃外但必要的資本支出或利用增長機會，
 
•
  
限制實體適應不斷變化的市場條件的能力，從而使其與負債相對較少的競爭對手相比處於競爭劣勢，
 
•
  
允許運營現金流即使適度減少，使其無法償還債務，導致實體破產或以其他方式重組，並損失對其部分或全部股權投資，
 
•
  
限制實體進行戰略收購的能力，這些收購可能是產生誘人回報或進一步增長所必需的
 
•
  
限制實體獲得額外融資的能力或增加獲得這種融資的成本，包括用於資本支出、營運資金或一般公司目的。
因此，與槓桿化實體相關的虧損風險通常比債務相對較少的公司更大。
當我們的基金現有的投資組合投資達到這樣的程度，即為這些投資融資而產生的債務大量到期，必須償還或再融資時，如果這些投資產生的現金流不足以償還到期債務，並且融資市場沒有足夠的能力和可用性允許它們以令人滿意的條件對到期債務進行再融資，或根本沒有，這些投資可能會受到重大影響。如果為這種目的提供的資金有限的情況要持續很長時間，
 
61
目錄表
如果為我們的私募股權和房地產基金現有的投資組合投資提供資金而產生的大量債務到期，這些基金可能會受到實質性的不利影響。
我們的對衝基金的基金和專注於信貸的基金(CLO)投資的許多對衝基金可能會選擇使用槓桿作為各自投資計劃的一部分，並定期借入大量資本。槓桿的使用帶來了很大程度的風險，增加了投資組合價值出現重大損失的可能性。基金可以不時借入資金購買或攜帶證券，或與嵌入槓桿的交易對手進行衍生品交易(如總回報掉期)。與這種借款有關的利息支出和其他成本可能無法通過購買或攜帶的證券的增值來收回，並且在此類證券市值下降的情況下將會損失--這種損失的時間和幅度可能會加快或加劇。與沒有借款的情況相比，借入資金實現的收益可能會導致基金的資產淨值以更快的速度增長。然而，如果投資結果不能覆蓋借款成本，該基金的資產淨值也可能比沒有借款的情況下下降得更快。
上述任何情況都可能對我們的財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響。
我們就我們的投資基金的投資進行的盡職調查過程可能不會揭示可能與投資相關的所有事實和問題。
在評估一項潛在業務或資產以供投資時，吾等會根據適用於該等投資的事實及情況，進行其認為合理及適當的盡職調查。在進行盡職調查時，我們可能需要評估重要而複雜的問題，包括但不限於與商業、金融、信用風險、税務、會計、ESG、法律和監管以及宏觀經濟趨勢有關的問題。關於ESG，我們的調查性質和範圍將根據投資的不同而有所不同，但可能包括對以下方面的審查：能源管理、空氣和水污染、土地污染、多樣性、人權、員工健康和安全、會計標準以及賄賂和腐敗。選擇和評估ESG因素本質上是主觀的，不能保證Blackstone或第三方ESG專家(如果有)使用的標準或作出的判斷將反映任何特定投資者的信念、價值觀、內部政策或偏好實踐，或與其他資產管理公司的信念、價值觀或偏好實踐或市場趨勢保持一致。ESG風險的重要性以及對個人潛在投資或投資組合的整體影響取決於許多因素，包括相關行業、國家、資產類別和投資風格。外部顧問、法律顧問、會計師和投資銀行可能會在不同程度上參與盡職調查過程，具體程度視投資類型而定。我們將對任何投資機會進行的盡職調查可能不會揭示或突出評估該投資機會所必需的或有助於評估該投資機會的所有相關事實(包括欺詐)或風險，我們也不能識別或預見可能對投資產生重大不利影響的未來發展，包括潛在因素，例如特定公司或資產或整個行業的技術中斷。
此外，我們的努力所涵蓋的一些事項，如ESG，正在不斷演變，我們可能無法準確或完全預見到這種演變。例如，我們的ESG框架並不代表評估ESG考慮因素的普遍公認標準，因為除了關於這一主題的眾多國際倡議外，其他資產管理公司正在實施不同的框架和方法。例如，AIFMD最近的修正案要求我們識別、衡量、管理和監控與我們的歐盟AIFM管理的基金相關的可持續性風險，並在進行投資盡職調查時考慮可持續性風險。這些要求可能會降低我們的基金對投資者的吸引力，任何不遵守這些要求的行為都可能使我們受到監管行動的影響。此外，在對投資進行盡職調查時，包括我們的對衝基金的基金對第三方對衝基金的投資，我們依賴我們可用的資源和第三方提供的信息，包括投資目標提供的信息(如果是對第三方對衝基金的投資，
 
62
目錄表
此類對衝基金或其服務提供商提供的信息)。我們從第三方收到的信息可能不準確或不完整，因此我們可能沒有適當評估和監控我們基金投資所需的所有相關事實和信息。
我們及其附屬公司不時被要求報告涉及伊朗或其他受制裁個人或實體的特定交易或交易。
在某些情況下，ITRA要求公司披露這些類型的交易，即使這些交易是美國法律允許的。我們不獨立核實或參與這些披露的準備工作。當本報告披露此類活動時，我們被要求單獨向美國證券交易委員會提交通知，美國證券交易委員會被要求在其網站上發佈此類披露通知，並將報告發送給總裁和某些美國國會委員會。此後，總裁被要求啟動調查，並在啟動調查後180天內決定是否應該實施制裁。披露此類活動，即使此類活動不受適用法律的制裁，以及由於這些活動而實際對我們或我們的附屬公司施加的任何制裁，都可能損害我們的聲譽並對我們的業務產生負面影響，任何未按要求披露任何此類活動都可能額外導致罰款或處罰。
我們的資產管理活動涉及對相對流動性較低的資產的投資，我們可能在相當長的一段時間內無法從這些活動中實現任何利潤。
我們的許多投資基金投資於未公開交易的證券。在許多情況下，我們的投資基金可能會被合同或適用的證券法禁止在一段時間內出售此類證券。我們的投資基金一般不能公開出售這些證券，除非它們的出售是根據適用的證券法登記的，或者除非有這種登記的豁免。我們的許多投資基金，尤其是我們的私人股本基金，處置投資的能力在很大程度上依賴於公開股本市場。例如，從一項投資中實現任何價值的能力可能取決於完成此類投資所在投資組合公司的首次公開募股的能力。即使證券公開交易，持有的大量證券往往也只能在相當長的一段時間內處置，使投資回報面臨預期處置期間市場價格下跌的風險。此外，由於我們的許多基金，特別是我們的私募股權和房地產基金的投資策略，往往要求我們在我們基金的公共投資組合公司董事會中擁有代表，因此我們的基金在某些時間段內實現此類銷售的能力可能會受到限制。因此，在某些情況下，我們的投資基金可能會被迫要麼以低於預期的價格出售證券，要麼推遲--可能在相當長的一段時間內--出售他們計劃進行的證券。
我們對總部設在美國以外的公司進行投資，這可能會讓我們面臨額外的風險，這些風險通常不會與投資總部設在美國的公司相關。
我們的許多投資基金通常將其資產的很大一部分投資於位於美國以外的發行人的股權、債務、貸款或其他證券。
 
63
目錄表
 
•
  
貨幣兑換事項，包括貨幣匯率的波動和將投資本金和收入從一種貨幣兑換成另一種貨幣的相關費用，
 
•
  
金融市場不如美國發達或有效，這可能導致潛在的價格波動和相對缺乏流動性，
 
•
  
缺乏統一的會計、審計和財務報告標準、做法和披露要求以及較少的政府監督和監管，
 
•
  
法律變更或對現有法律的澄清可能會影響我們的税收條約地位，這可能會對我們的投資回報產生不利影響，
 
•
  
法律或監管環境欠發達、法律和監管環境不同或法律和監管合規性增強，
 
•
  
在非美國市場面臨更高的腐敗風險，
 
•
  
對外國或私募股權投資者投資的政治敵意，
 
•
  
依賴數量更有限的商品投入、服務提供者和/或分配機制，
 
•
  
更高的通貨膨脹率
 
•
  
交易成本較高，
 
•
  
難以履行合同義務，
 
•
  
更少的投資者保護和更少的公開信息涉及非美國市場的公司，
 
•
  
某些經濟和政治風險，包括潛在的外匯管制法規和對我們非美國投資的限制以及投資利潤或投資資本的匯回，戰爭、政治、經濟或社會不穩定的風險，徵收或沒收税收的可能性以及不利的經濟和政治發展，以及
 
•
  
可能對與此類證券有關的收入和收益徵收非美國税或預扣。
此外，對總部設在美國以外的公司的投資可能會受到國際貿易限制或最近或可能進一步徵收關税的負面影響。見-貿易談判和相關的政府行動可能會給我們基金投資組合公司和我們的投資策略帶來監管不確定性，並對我們基金投資組合公司的盈利能力產生不利影響。
不能保證此類風險方面的不利發展不會對我們在某些國家持有的資產或這些資產的回報產生不利影響。
我們可能沒有足夠的現金來償還“追回”債務，如果這些債務是根據與我們的投資者達成的管理協議觸發的。
在某些情況下，在套利基金的存續期結束時(就我們的某些基金而言)，我們可能有義務償還以前分配給我們的業績分配超過相關普通合夥人最終有權在税後獲得的金額。這包括普通合夥人收到的適用於基金在基金存續期內累計淨利潤的相關業績分配額超過的情況，或者在某些情況下，基金沒有實現超過首選回報門檻的投資回報。這一義務被稱為“追回”義務，是任何接受這種業績分配的人的義務，包括我們和我們業績分配計劃的其他參與者。儘管我們向股東支付的任何股息的一部分可能包括我們收到的任何業績分配，但我們不打算尋求實現任何追回。
 
64
目錄表
通過尋求讓我們的股東返還可歸因於與任何追回義務相關的業績分配的任何部分股息，來履行義務。然而，在要求我們履行追回義務的範圍內，我們的董事會可能會決定減少我們向股東支付的股息金額。追回債務只針對給定套利基金本身的淨投資業績，其他基金的業績不計入確定這一或有債務的淨值。
不利的經濟狀況可能會增加我們的一個或多個套利基金可能受到追回義務的可能性。如果任何一個或多個套利基金髮生一項或多項追回義務，則在觸發該等追回義務時，我們可能沒有可用現金來償還業績分配和履行該等義務。如果我們無法償還此類業績分配，我們將違反與投資者達成的治理協議，並可能承擔責任。此外，儘管有幾項追回義務，但我們大多數基金的管理協議規定，如果另一位績效分配接受者(如現任或前任員工)沒有為其各自的份額提供資金，那麼我們和參與此類績效分配計劃的員工可能不得不在我們實際獲得的業績分配之外提供額外的資金(通常在我們按比例承擔的義務之外額外增加50%-70%)，儘管我們保留根據此類治理協議對那些未能為其義務提供資金的績效分配接受者尋求任何補救的權利。
我們許多投資工具的投資者，包括我們的對衝基金和我們的某些開放式基金和永久資本工具，可能會撤回他們對這些工具的投資。此外，與我們單獨管理的賬户相關的投資管理協議可能允許投資者撤資或終止我們對該賬户的管理。最後，我們某些其他投資基金的投資者有權要求這些投資基金解散。這些事件中的任何一項都會導致我們的收入下降，這可能是巨大的。
我們有許多工具允許此類工具的投資者撤回他們的投資和/或終止我們對此類資本的管理，視情況而定，在某些情況下，受某些限制。我們對衝基金的投資者一般可定期贖回其投資，在某些情況下，在特定期限屆滿後不得撤資，但須遵守適用基金的特定贖回條款。此外，在某些其他不限成員名額和/或永久資本工具中，包括核心+房地產、某些房地產債務基金、Breit和BCRED，投資者可以定期要求贖回或回購其權益，但須受某些限制。在市場下滑的情況下，我們的流動或半流動資產已經並可能繼續經歷價值的下降，贖回和隨之而來的我們管理的資產的減少的速度可能會加快。追加保證金通知和被迫出售資產可能會引發和加劇這種價值下降。其他可能導致投資者離開我們基金的因素包括使其他投資更具吸引力的利率變化、投資者資產配置政策的變化或再平衡、投資者對我們關注的重點或利益調整的看法的變化、對基金業績或投資策略的不滿、我們聲譽的變化、主要投資專業人員的離職或職責變化，以及基金投資者的業績和流動性需求。由於我們的基金或其他類似投資工具的大幅贖回而導致的收入減少，可能會對我們的業務、收入、淨收入和現金流產生實質性的不利影響。
在車輛組成文件適當和允許的範圍內，我們之前和未來可能會在一段時間內限制該車輛的贖回或回購。這可能會損害我們的聲譽，降低此類工具未來對投資者的吸引力，並對未來此類工具的認購產生負面影響。這可能會對這類工具的現金流產生重大不利影響，進而可能對我們從這類工具獲得的收入產生負面影響。由於我們的對衝基金或其他開放式或永久資本工具的大幅贖回而導致的收入減少，可能會對我們的業務、收入、淨利潤和現金流產生重大不利影響。
 
65
目錄表
此外，我們目前通過單獨管理的賬户管理很大一部分投資者資產，從而賺取管理費和/或激勵費，我們打算繼續尋求額外的單獨管理賬户授權。我們代表某些客户管理單獨管理的賬户而簽訂的投資管理協議，可由該等客户提前30天書面通知終止。此外，我們管理的投資管理公司的董事會可以提前30天發出書面通知，終止我們對這些公司的諮詢服務。在任何此類終止的情況下，我們與管理該帳户或公司相關的管理費和獎勵費用將立即停止，這可能會對我們的收入造成重大不利影響。
我們大多數投資基金(對衝基金、對衝基金、某些專注於信貸和房地產的債務基金，以及其他基金或為一個或多個指定投資者的利益而單獨管理的賬户除外)的管理協議規定，在符合某些條件的情況下，這些基金的第三方投資者有權在沒有多數票或絕對多數票的情況下罷免基金的普通合夥人或加速投資基金的終止日期，從而導致我們從此類投資基金獲得的管理費減少，以及從這些基金獲得的業績收入大幅減少。由於我們無法在清算過程中使投資基金的投資價值最大化，或者在觸發“追回”義務或彌補損失結轉金額的情況下，業績收入可能會大幅減少。此外，我們投資基金的管治協議規定，如果我們投資基金中的某些“關鍵人士”未能履行與管理基金有關的特定時間承諾，則某些基金的投資者有權根據特定程序投票以特定百分比(在某些情況下，包括簡單多數)投票終止投資期，逐個投資者加速撤資，或者基金的投資期將自動終止，需要特定百分比(在某些情況下，包括簡單多數)的投資者投票才能重新啟動。此外，我們一些投資基金的管治協議規定，投資者有權以任何理由，以該基金75%的投資者的投票結果終止投資期。除了對我們的收入、淨收入和現金流產生重大負面影響外，我們的任何投資基金如果發生這樣的事件，可能會對我們的聲譽造成重大損害。
此外，由於我們所有的投資基金都有根據《諮詢師法案》註冊的顧問，因此，在未經投資者同意的情況下，通常禁止“轉讓”我們所有投資基金的管理協議(如果這些顧問發生控制權變更，可能被視為發生了這種情況)。我們不能確定，如果控制權發生變化，我們的投資管理協議轉讓所需的同意是否會獲得，這可能會導致此類協議的終止。此外，對於我們1940年的法案註冊基金，每個投資基金的投資管理協議每年都必須得到該投資基金董事會的獨立成員的批准，在某些情況下，還必須得到法律規定的股東的批准。終止這些協議將導致我們損失從這些投資基金中賺取的費用。
在我們的投資基金中，採用基於承諾的結構的第三方投資者可能無法在我們的要求下履行其為資本募集提供資金的合同義務，這可能會對基金的運營和業績產生不利影響。
我們所有套利基金(以及我們的某些對衝基金)的投資者向那些我們有權在規定時間內隨時要求這些投資者贖回的基金做出資本承諾。我們依賴投資者履行他們的承諾，當我們從他們那裏募集資金，以便這些基金完成投資，並在到期時支付他們的義務(例如管理費)。投資者的違約也可能會限制基金產生借款的能力，並利用原本可以獲得的信貸。我們沒有看到投資者在任何有意義的程度上未能履行資本金要求。任何沒有為資本募集提供資金的投資者通常都會受到幾種可能的懲罰，包括沒收其在該基金的相當大一部分現有投資。然而，沒收罰金的影響與
 
66
目錄表
投資者以前在基金中投資的資金量，如果投資者在基金生命早期投入的資金很少或沒有投入資金，那麼沒收罰款可能沒有意義。私募股權、房地產和風險投資基金的第三方投資者通常使用之前投資的分配來滿足未來的資本需求。在投資者現有投資的估值下降和分銷速度放緩的情況下，投資者可能無法向我們建議的第三方管理投資基金做出新的承諾。如果投資者未能滿足任何一隻或多隻基金的大量資本金要求，這些基金的運作和業績可能會受到重大不利影響。
風險管理活動可能會對我們基金的投資回報產生不利影響。
在管理我們的市場風險敞口時，我們可能(代表我們自己或代表我們的基金)不時使用遠期合約、期權、掉期、上限、套頭和下限或採用其他策略或使用其他形式的衍生工具，以限制我們對市場發展可能導致的投資相對價值變化的風險敞口，包括現行利率、貨幣匯率和商品價格的變化。任何對衝或其他衍生工具交易的成功，通常將取決於我們正確預測市場變化的能力、衍生工具價格變動之間的相關性程度、被對衝的頭寸、交易對手的信譽和其他因素。因此，雖然我們可能會為了減少對市場風險的敞口而進行交易，但與沒有執行交易相比，交易可能會導致更差的整體投資業績。如果對衝頭寸的價值增加，這類交易也可能限制獲利機會。
雖然這種對衝安排可能會減少某些風險，但這種安排本身可能會帶來某些其他風險。這些安排可能要求在基金現金不足或非流動資產不可能入賬或需要以不能反映其基本價值的價格出售資產時，記入現金抵押品。此外，這些對衝安排可能會產生巨大的交易成本，包括潛在的税收成本，從而降低基金產生的回報。
最後，商品期貨交易委員會未來可能會要求某些外匯產品接受強制性清算，這可能會增加進行貨幣對衝的成本。
我們的房地產資金受到房地產所有權和經營以及房地產建設和開發所固有的風險的影響。
我國房地產基金的投資將受到房地產及與房地產相關的業務和資產的所有權和運營固有風險的影響。這類投資受房地產基本面可能惡化以及當地市場和經濟狀況發生不利變化的風險所影響，這些風險可能包括某個地區相互競爭的物業的供求變化、利率變化和相關的借貸成本上升、酒店物業的平均入住率和房價的波動、對商業寫字樓物業的需求變化(包括遠程辦公的普及)、租户財務資源的變化、借款人或租户違約、旅行活動低迷以及缺乏可用按揭資金，這可能會使物業的銷售或再融資變得困難或不可行。此外，對房地產及與房地產相關的業務和資產的投資可能會受到以下風險的影響：環境責任、處置資產時的或有負債、傷亡或財產損失、能源和供應短缺、自然災害、氣候變化相關風險(包括與氣候有關的過渡風險、急性和慢性有形風險)、天災、恐怖襲擊、戰爭和其他超出我們控制範圍的事件，以及各種未投保或不可投保的風險。此外，對房地產及與房地產相關的業務和資產的投資可能會受到法律和法規的變化，包括建築、環境和分區法律、租金管制和其他影響我們住宅房地產投資的法規，以及税收法律和法規的變化，包括房地產和所得税税率、企業實體的税收和企業利息支出的扣除。例如，我們看到越來越多的人將重點放在租金監管上，以解決住房供應不足造成的住房負擔能力問題。
 
67
目錄表
在美國和歐洲的某些市場，這可能會導致我們住宅房地產投資組合中某些部分的不利經營表現，包括減緩某些地區和市場的租金增長。此外，如果我們的房地產基金獲得未開發土地或未開發房地產的直接或間接權益，這些權益可能通常不會產生收入，它們將面臨與此類資產和開發活動通常相關的風險，包括與分區和其他監管或環境批准的可用性和及時性相關的風險、建設成本和及時完成的風險(包括超出我們基金控制範圍的風險，如天氣或勞動力條件或材料短缺)，以及以優惠條款獲得建設和永久融資的可能性。
我們的某些投資基金可能會投資於正在經歷重大財務或業務困難的公司的證券，包括涉及破產或其他重組和清算程序的公司。這類投資面臨業績不佳或虧損的更大風險。
我們的某些投資基金，特別是我們的信用基金，可能會投資於涉及清算、清算、剝離、重組、破產和類似交易的企業，並可能購買高風險的應收賬款。投資於該等企業的風險在於，涉及該企業的交易將不會成功、將花費相當長的時間或將導致現金或新證券的分配，而該現金或新證券的價值將低於收到該分配所涉及的證券或其他金融工具的基金的購買價。此外，如果預期的交易實際上並未發生，基金可能會被要求虧本出售其投資。對陷入困境的公司的投資也可能受到美國聯邦和州法律的不利影響，這些法律涉及欺詐性轉讓、可撤銷的優惠、貸款人責任以及破產法院拒絕、從屬或剝奪特定債權的自由裁量權。與試圖影響破產案件中的重組提議或重組計劃有關的對陷入困境的公司的證券和私人債權的投資也可能涉及重大訴訟。由於涉及陷入財務困境的公司的交易結果存在很大的不確定性，基金在此類公司的全部投資存在潛在的虧損風險。此外，嚴重的經濟衰退可能會對此類證券的價值產生實質性的不利影響。負面的宣傳和投資者的看法，無論是否基於基本面分析，也可能降低評級低於投資級的證券的價值和流動性，或以其他方式對我們的聲譽造成不利影響。
此外，至少有一個聯邦巡迴法院已經確定，投資基金可能對ERISA第四章養老金義務負責（包括與工會多僱主計劃有關的提款責任），如果該基金是一項“交易或業務”，並且該基金在投資組合公司中的所有者權益足夠大，足以使投資基金進入投資組合公司的“控制組”。雖然許多案件認為，管理投資不是税務目的的“貿易或業務”，但巡迴法院在本案中得出結論，根據某些因素，投資基金可能是ERISA目的的“貿易或業務”，包括基金參與其投資組合公司管理的程度及其管理費安排的性質。與巡迴法院的裁決有關的訴訟表明，為了確定投資基金是否可能面臨ERISA下的“受控集團”責任，其他因素可能是相關的，包括投資結構以及基金與投資組合公司的其他關聯投資者和共同投資者的關係性質。此外，無論一個投資基金是否被確定為《僱員退休金保險法》所指的“貿易或業務”，法院都可能認為，根據《僱員退休金保險法》“受控集團”規則，該基金的一個投資組合公司可能對另一個投資組合公司的無資金準備的養卹金負債承擔連帶責任，這取決於上文所述的相關投資結構和所有權權益。
 
68
目錄表
對能源、製造業、基礎設施、房地產和某些其他資產的投資可能使我們承擔更多的環境責任，這些責任是房地產所有權所固有的。
在我們的基金或車輛中擁有不動產可能會增加我們根據環境法承擔直接和/或間接責任的風險，環境法規定，無論過錯如何，我們都要對污染的補救費用和損害賠償承擔連帶責任。此外，環境法律或條例(包括氣候變化倡議)或投資的環境條件的變化可能會產生收購時不存在的負債。即使在賣方賠償我們因違反環境法律和法規而產生的責任的情況下，也不能保證賣方的財務可行性以滿足此類賠償或我們執行此類賠償的能力。見-氣候變化、與氣候變化相關的監管和可持續發展擔憂可能對我們的業務和我們基金投資組合公司的運營產生不利影響，我們對此類問題採取或不採取的任何行動都可能損害我們的聲譽。
我們的基金在電力和能源行業的投資涉及各種運營、建築、監管和市場風險。
電力和能源生產設施的開發、運營和維護涉及許多風險，包括適用的勞工問題、啟動風險、設施的故障或故障、缺乏足夠的資本來維護設施以及對特定燃料來源的依賴。我們的資金投資的電力和能源生產設施也受到與燃料來源價格波動和異常或不利天氣條件或其他自然事件(如干旱)的影響相關的風險，以及性能低於預期產出、效率或可靠性水平的風險。任何此類項目的發生都可能導致收入損失和/或費用增加。反過來，這種發展可能會削弱投資組合公司償還債務或開展業務的能力。我們也可能選擇或被要求退役發電設施或其他資產。退役過程可能會曠日持久，並導致產生重大的財政和/或監管義務或其他不確定因素。
我們的電力和能源行業投資組合公司也可能面臨發電和相關基礎設施業務的典型建築風險。這種發展可能會導致重大的意外延誤或費用，在某些情況下，一旦進行，可能會阻礙施工活動的完成。任何電力項目的延遲完成都可能導致收入損失或支出增加，包括與此類投資組合公司相關的更高的運營和維護成本。
電力和能源部門是各種聯邦和州監管機構制定的大量和複雜的法律、規則和監管的對象。如果不遵守適用的法律、規則和條例，可能會導致某些設施無法運營或被阻止將此類設施出售給第三方，以及失去某些費率權限、退款責任、罰款和其他補救措施，所有這些都可能導致投資組合公司的額外成本，並對投資結果產生不利影響。此外，監管機構、民選官員和某些投資者對在投資過程中納入ESG因素以及我們的能源基金進行的某些投資的影響進行了更嚴格的審查，這對我們以有利條件退出某些傳統能源投資的能力產生了負面影響，並可能繼續產生負面影響。本屆政府一直把重點放在氣候變化政策上，並重新加入了《巴黎協定》，其中包括各國減少温室氣體排放的承諾等。總裁簽署的行政命令暫停了在公共土地和近海水域新的石油和天然氣租賃。政府或美國國會立法努力對煤炭和天然氣發電、採礦和/或勘探施加額外限制，可能會對我們的傳統能源投資產生不利影響。相反，某些投資者擔心，在投資和投資組合管理過程中納入ESG因素是否與為投資者提供最大回報的受託責任不一致，這可能會導致這些投資者對我們的能源基金進行的某些非傳統能源投資提出質疑。
 
69
目錄表
此外，我們的信貸和股票基金在能源和自然資源市場的投資業績也受到高度市場風險的影響，因為這些投資可能直接或間接地在很大程度上依賴於石油、天然氣和其他大宗商品的現行價格。石油和天然氣價格會受到超出我們或我們基金投資組合公司控制的因素的影響，包括石油和天然氣供求的相對微小變化、市場不確定性、消費品需求水平、天氣狀況、氣候變化倡議、政府監管(包括貿易和經濟制裁)、替代燃料的價格和可獲得性、產油國的政治和經濟狀況、此類商品的國外供應以及國內和國外的整體經濟狀況。這些因素使人們很難準確預測未來大宗商品價格走勢。
我們對基礎設施資產的投資可能會使我們面臨更大的風險，這些風險是房地產所有權固有的。
對基礎設施資產的投資可能會使我們面臨更大的風險，這些風險是房地產所有權固有的。例如,
 
 
•
  
基礎設施資產的所有權可能帶來人身和財產損害賠償責任的風險，或在遵守分區、環境或其他適用法律方面帶來重大的經營挑戰和成本。
 
•
  
基礎設施資產投資可能面臨建設風險，包括但不限於：(A)發生勞資糾紛、材料和熟練勞動力短缺或停工；(B)施工進度慢於預期，以及無法獲得或延遲交付必要設備；(C)在設施搬遷方面與公用事業公司協調不足；(D)惡劣天氣條件和意外施工條件；(E)發生事故或建築設備或程序出現故障或故障；(F)發生災難性事件，如爆炸、火災、恐怖活動和其他類似事件。這些風險可能導致嚴重的意外延誤或費用(可能超過預期或預測的預算)，在某些情況下，一旦進行，可能會阻礙施工活動的完成。某些基礎設施資產投資可能長期處於建設階段，因此可能在很長一段時間內不能產生現金。對承包商的追索權可能受到賠償責任上限的限制，也可能受到承包商違約或破產的限制。
 
•
  
基礎設施資產的運行可能受到重大災難性或不可抗力事件造成的計劃外中斷的影響。除其他影響外，這些風險可能對基礎設施資產投資的現金流產生不利影響，造成人身傷害或生命損失，損壞財產，或造成服務中斷。此外，修復或更換受損資產的成本可能相當高。反覆或長時間的服務中斷可能會導致永久客户流失、訴訟或因違反法規或合同而受到處罰。無法治癒或成本太高的不可抗力事件也可能對投資產生永久性的不利影響。
 
•
  
基礎設施資產的業務或運營的管理可能會外包給與我們無關的第三方管理公司。儘管有可能取代任何此類經營者，但此類經營者未能充分履行其職責或以符合我們最佳利益的方式行事，或經營者違反適用的協議或法律、規則和法規，都可能對投資的財務狀況或經營結果產生不利影響。基礎設施投資可能涉及與項目有關的設計和施工活動的分包，因此，我們的投資面臨以下風險：將責任轉嫁給分包商的合同條款可能無效，分包商未能履行其同意提供的服務，以及分包商破產。
 
70
目錄表
基礎設施投資往往涉及對市政、州、聯邦或外國政府或監管機構的持續承諾。這些義務的性質使我們面臨比通常強加給其他企業的更高水平的監管控制，並可能要求我們依賴複雜的政府許可證、特許權、租賃或合同，這些可能很難獲得或維護。基礎設施投資可能需要運營商管理此類投資，而這些運營商不遵守法律，包括禁止賄賂政府官員，可能會對此類投資的價值產生不利影響，並給我們造成嚴重的聲譽和法律損害。此類投資的收入可能依賴於與有限數量的交易對手簽訂的提供服務的合同協議，因此面臨交易對手違約風險。基礎設施投資的業務和現金流對通脹也更加敏感，在某些情況下，還會對大宗商品價格風險更加敏感。此外，基礎設施投資提供的服務可能受到政府實體的費率監管，這些監管機構決定或限制可能收取的價格。同樣，適用服務的用户或政府實體對此類用户的反應可能會對費率的任何調整作出負面反應，從而降低此類基礎設施投資的盈利能力。
我們在生命科學行業的投資可能會使我們面臨更大的風險。
BXLS的投資可能會使我們面臨更大的風險。例如,
 
 
•
  
BXLS的戰略包括被稱為“企業合夥”交易的投資等。公司夥伴關係交易是與生物製藥和醫療器械合作伙伴在藥品和醫療器械開發計劃上的風險分擔合作，以及對商業化前生物製藥產品的特許權使用費流的投資。BXLS尋求公司合夥交易的能力一直並將繼續在一定程度上取決於特殊用途開發公司識別、盡職調查、談判以及在許多情況下帶頭執行與公司合夥交易有關的商定發展計劃的能力。此外，由於此類特殊用途開發公司由我們或我們的關聯公司和非關聯生命科學投資者共同擁有，我們(和我們的基金)並不是此類特殊用途開發公司的此類採購策略和能力的唯一受益者。此外，根據這種企業合作關係向BXLS支付的款項(可能包括未來的特許權使用費或其他基於里程碑的付款)通常取決於某些里程碑的實現，包括批准適用的產品候選和/或產品銷售門檻，而BXLS可能無法對其進行有意義的控制。
 
•
  
生命科學和醫療保健公司受到美國食品和藥物管理局(FDA)、類似的外國監管機構以及其他聯邦和州機構(程度較輕)的廣泛監管。這些公司受到產品審批過程的費用、延遲和不確定性的影響，不能保證特定的產品候選將獲得監管部門的批准。此外，目前的監管框架可能會在投資的產品開發階段的任何階段發生變化或可能出現額外的監管規定，這可能會推遲或阻止監管批准或影響適用的排他性期限。如果我們的資金投資的公司無法獲得監管部門對候選產品的批准，或者我們的資金投資的產品候選沒有及時或根本沒有獲得監管部門的批准，我們的投資價值將受到不利影響。此外，對於某些企業合夥交易，我們的特殊用途開發公司將根據合同義務進行臨牀試驗。此外，由於流行病(包括新冠肺炎)，藥品的臨牀試驗(包括登記)或監管審批過程已經並可能在未來被推遲、阻礙或放棄，這可能會對投資進行試驗或獲得批准的能力產生負面影響，從而可能對投資的業績產生不利影響。如果此類臨牀試驗不符合適用於其的複雜監管要求，此類特殊用途開發公司可能會受到監管行動的影響。
 
71
目錄表
 
•
  
知識產權往往是生命科學公司資產和競爭優勢的重要組成部分，特別是在特許使用費貨幣化交易方面。如果這些公司在BXLS投資的產品方面的知識產權地位受到挑戰、無效或規避，無論是通過特許權使用費貨幣化還是其他方式，BXLS投資的價值可能會受到損害。生命科學投資的成功在一定程度上取決於BXLS投資其產品的生物製藥或醫療器械公司獲得和捍衞對此類產品商業化至關重要的專利權和其他知識產權的能力。這類公司的專利地位可能非常不確定，往往涉及複雜的法律、科學和事實問題。
 
•
  
如果政府或第三方支付者不提供保險和補償，違反、撤銷或修改其合同或補償政策，或推遲對此類產品的付款，產品的商業成功可能會受到影響。在美國和國外市場，生命科學公司產品的成功銷售取決於是否有能力從第三方支付者那裏獲得並保持足夠的保險和補償，包括政府醫療保健計劃和私人保險計劃。政府和第三方付款人繼續積極主動地控制成本和管理藥物使用，並越來越注重類似治療的有效性、效益和成本，這可能會導致報銷率更低，並縮小BXLS投資的產品將由付款人報銷的人羣。例如，在美國，聯邦立法已經通過，修改了某些產品的承保範圍、報銷和定價政策。儘管此類立法的某些部分尚未得到監管機構的實施或界定，但此類立法可能導致無法獲得足夠的第三方付款人補償，使BXLS能夠實現適當的投資回報。
我們的資金可能會被迫在不利的時候處置投資。
我們的基金可能會通過基金期限屆滿或其他方式，在適用基金解散之日之前進行它們沒有有利處置的投資。雖然我們一般預計我們的基金會在解散前處置投資，或在解散時適合實物分配投資，但我們可能無法做到這一點。我們基金的普通合夥人只有有限的能力在獲得基金投資者或基金顧問委員會同意的情況下延長基金期限，因此，我們可能被要求在解散前的不利時間出售、分銷或以其他方式處置投資。這將導致投資回報率低於預期，或許還會低於基金本身的回報率。
對衝基金投資面臨許多額外風險。
我們的對衝基金的基金對其他對衝基金的投資，以及我們專注於信貸的房地產債務和其他對衝基金及類似產品的投資，都受到許多額外風險的影響，包括：
 
 
•
  
我們投資的某些基金是新成立的基金，沒有任何運營歷史，或者由管理公司或普通合夥人管理，他們可能沒有更成熟的基金經理那麼重要的記錄。
 
•
  
一般而言，執行第三方對衝基金的投資策略須由管理公司或該等基金的普通合夥人全權酌情決定。因此，我們無法控制這類基金的投資活動，包括選擇投資機會、偏離既定或預期的投資策略、平倉和使用槓桿融資購買投資，每一項都可能影響我們投資於該等標的基金的成功回報的能力。
 
72
目錄表
 
•
  
對衝基金可能採取包括賣空在內的投機性交易策略，這在理論上受到無限損失風險的影響，因為在空頭頭寸平倉之前，證券的價格可能升值多少沒有限制。如果證券出借人要求歸還借出的證券，但找不到替代的借貸來源，或者基金無法借入對衝或回補頭寸所需的證券，基金可能會蒙受損失。
 
•
  
對衝基金面臨的風險是，由於合同條款的爭議(無論是否真正的)，或由於信用或流動性問題或其他原因，交易對手不會按照其條款和條件結算交易，從而導致基金蒙受損失。對於期限較長的合約而言，交易對手風險更為突出，在這些合約中，事件可能會幹預以阻止結算，或者基金集中與單個或少數交易對手進行交易。一般來説，對衝基金不會受到限制，不能與任何特定的交易對手交易，也不能將其任何或全部交易集中在一個交易對手身上。此外，這些基金對交易對手信譽的內部考量可能被證明是不夠的。缺乏一個受監管的市場來促進結算，可能會增加損失的可能性。
 
•
  
信用風險可能通過幾家大型機構中的一家違約而產生，這些機構相互依賴以滿足其流動性或運營需求，因此一家機構的違約導致其他機構的一系列違約。這種“系統性風險”可能會對對衝基金每天與之打交道的金融中介機構(如結算機構、清算所、銀行、證券公司和交易所)產生不利影響。
 
•
  
投資和交易策略的有效性在很大程度上取決於在各種金融工具組合中建立和維持整體市場地位的能力。由於各種情況，包括系統故障或人為錯誤，對衝基金的交易訂單可能無法及時有效地執行。在這種情況下，基金可能只能獲得頭寸的部分組成部分，而不是所有組成部分，或者如果整體頭寸需要調整，基金可能無法進行這種調整。因此，這些基金將無法達到管理公司或此類基金的普通合夥人所選擇的市場地位，並可能在平倉時蒙受損失。
 
•
  
由於潛在的資產流動性不足，對衝基金面臨風險。對衝基金可能會在波動較大、流動性可能變差的市場中進行投資或持有交易頭寸。交易量下降、價格波動加劇、交易頭寸集中、在他們可能參與的高度專業化或結構性交易中轉移頭寸的能力受到限制，以及行業和政府法規的變化，都可能有損於及時剝離或出售交易頭寸。對衝基金可能不可能或代價高昂地迅速平倉，以滿足追加保證金通知、撤資請求或其他方面的要求，特別是如果有其他市場參與者尋求同時處置類似資產，或相關市場以其他方式對頭寸不利，或在市場停牌或每日價格波動限制或其他情況下。對對衝基金的任何“門檻”或類似的撤資限制，可能都不能有效地降低這種風險。此外，對於我們的對衝基金的基金來説，這些風險可能會加劇。例如，如果我們的對衝基金中的一隻基金將其相當大一部分資產投資於兩隻或更多對衝基金，而每隻對衝基金在同一發行人的頭寸都缺乏流動性，那麼我們的對衝基金的非流動性風險將會加劇。例如，2008年，許多對衝基金，包括我們的一些對衝基金，經歷了顯著的價值縮水。在許多情況下，這些價值下降既是由追加保證金通知和被迫出售資產引發的，也是由其加劇的。此外，我們的某些對衝基金的基金投資於第三方對衝基金，這些基金在面臨流動性不足和其他問題時停止了贖回，這使得這些對衝基金的基金無法應要求收回資本。
 
•
  
對衝基金的投資受到與大宗商品、期貨、期權和其他衍生品投資相關的風險的影響，這些衍生品的價格波動很大，在某些情況下可能面臨理論上無限的損失風險，包括如果基金持有看漲期權的話。價格走勢
 
73
目錄表
 
大宗商品、期貨和期權合約以及根據掉期協議進行的支付受利率、不斷變化的供求關係、貿易、財政、貨幣和外匯管制計劃以及政府的政策以及國家和國際政治經濟事件和政策等因素的影響。期貨、期權和掉期協議的價值還取決於相關商品的價格和現行匯率。此外，對衝基金的資產還面臨着其頭寸交易所在的任何交易所、或其票據交換所或交易對手倒閉的風險。大多數美國大宗商品交易所通過實施“每日價格波動限制”或“每日限制”來限制某些大宗商品利息價格在一天內的波動，這種限制的存在可能會減少流動性或有效地限制特定市場的交易。
由於我們與我們的關係，我們的對衝基金可能會不時被限制交易某些證券(例如，我們現有或潛在投資組合公司發行的公開交易證券)。這可能會限制他們獲得和/或隨後處置與交易有關的投資的能力，否則在沒有這種從屬關係的情況下通常是允許的。
我們在使用大宗經紀商、託管人、交易對手、管理人和其他代理人時會面臨風險。
我們的許多基金依賴大宗經紀商、託管人、交易對手、管理人和其他代理人的服務來進行某些證券和衍生品交易。這些合同的條款往往是定製的和複雜的，其中許多安排發生在市場上，或者與不受監管的產品有關，儘管多德-弗蘭克法案和歐洲市場基礎設施監管規定了對衍生品市場的監管。特別是，我們的一些基金利用與相對有限的交易對手達成的大宗經紀安排，其效果是將這些基金的交易量(以及相關的交易對手違約風險)集中在這些交易對手身上。
我們的資金面臨這樣的風險，即一個或多個此類合同的交易對手自願或非自願地違約。任何此類違約可能會突然發生，且不會通知我們。此外，如果交易對手違約，我們可能無法採取行動彌補我們的風險敞口，要麼是因為我們缺乏合同追索權，要麼是因為市場狀況使我們難以採取有效行動。這種無能為力的情況可能發生在市場承壓時期，也就是最有可能出現違約的時候。
此外，我們的風險管理過程可能無法準確預測市場壓力或交易對手財務狀況的影響，因此，我們可能沒有采取足夠的行動有效地降低風險。違約風險可能源於難以發現、預見或評估的事件或情況。此外，對一個大型參與者的擔憂或違約，可能會導致其他參與者出現嚴重的流動性問題，進而可能使我們面臨重大損失。
儘管我們有風險管理流程，以確保我們在很長一段時間內不會接觸到單一交易對手，但考慮到我們的資金數量和規模都很大，我們經常在單一交易對手那裏持有大量頭寸。例如，我們的大多數基金都有信用額度。如果其中一個或多個信用額度下的貸款人破產，我們可能難以更換信用額度，我們的一個或多個資金可能面臨流動性問題。
如果交易對手違約，尤其是一家主要投資銀行的違約或我們大量合同的交易對手違約，我們的一隻或多隻基金可能有無法結算或延遲結算的未平倉交易。因此，這些資金可能會招致重大損失，由此產生的重大交易對手違約的市場影響可能會損害我們的業務、運營結果和財務狀況。此外，根據歐洲某些本地清算和結算制度，我們或我們的基金可能會受到和解紀律的罰款。請參閲-美國以外司法管轄區複雜的監管制度和潛在的監管變化可能會對我們的業務產生不利影響。
 
74
目錄表
如果持有我們基金資產作為抵押品的大宗經紀商、託管人、交易對手或任何其他方破產，我們的基金可能無法全部收回同等資產，因為就作為抵押品持有的資產而言，它們將屬於大宗經紀商、託管人或交易對手的無擔保債權人之列。此外，我們的基金在大宗經紀商、託管人或交易對手處持有的現金一般不會與大宗經紀商、託管人或交易對手自己的現金分開，因此我們的基金可能會被列為無擔保債權人。如果我們的衍生品交易是通過衍生品清算組織進行清算的，CFTC已經發布了最終規則，規範已清算和未清算掉期客户提交的抵押品的分離和保護。商品期貨交易委員會還在努力就大宗經紀商安排和一般在掉期執行設施上進行交易的中介提供新的指導。
由於近年來金融市場的混亂，我們面臨的交易對手風險在複雜性和規模上都有所增加。例如，在某些領域，我們面臨的對手方數量已經增加，而且可能會繼續增加，這可能會導致複雜性和監測成本增加。相反，在某些其他領域，交易對手的合併和消除增加了我們對交易對手風險的集中，減少了潛在交易對手的範圍，我們的資金一般不受限制地與任何特定的交易對手打交道，或將其任何或全部交易集中在一個交易對手手中。此外，交易對手過去和未來可能會通過收緊承銷標準和提高所有類別融資的保證金要求來應對市場波動，這可能會減少可用槓桿的總金額，並增加借貸成本。
我們的資本市場服務業務的承銷活動使我們面臨風險。
Blackstone Securities Partners L.P.可擔任證券發行的承銷商、辛迪加或配售代理，並可通過關聯實體擔任貸款辛迪加。如因任何原因，吾等無法以預期價格水平或根本不能出售作為承銷商、銀團或配售代理所購買或配售的證券或債務，吾等可能招致損失及聲譽受損。作為承銷商、辛迪加或配售代理，吾等亦可能須對招股章程及其他與本行承銷、辛迪加或配售的發售文件有關的重大失實陳述或遺漏負上法律責任。
與我們的組織結構相關的風險
我們第一系列優先股和第二系列優先股持有人的重大投票權可能會限制我們普通股持有人影響我們業務的能力。
根據特拉華州的法律，我們普通股的持有者有權在以下方面投票：
 
 
•
  
黑石集團的法人形式的轉換，
 
•
  
將Blackstone轉讓、歸化或延續到外國司法管轄區，
 
•
  
對公司註冊證書的任何修改，以改變我們普通股的面值或我們普通股的權力、優先權或特別權利，從而對我們的普通股產生不利影響，
 
•
  
對我們公司註冊證書的任何修改，要求獲得超過特拉華州法律任何部分所要求的普通股持有者人數或部分的投票，以及
 
•
  
對公司註冊證書的任何修改，以選擇成為特拉華州法律下的封閉公司。此外，我們的公司註冊證書還為我們普通股的持有者提供了關於以下附加事項的投票權：
 
•
  
出售、交換或處置我們的全部或幾乎所有資產，
 
•
  
合併、合併或其他業務合併，
 
75
目錄表
 
•
  
對公司註冊證書或公司章程的任何修改，擴大普通股股東的義務，
 
•
  
對本公司公司註冊證書的任何修訂，要求持有已發行普通股和第一系列優先股投票權一定百分比的持有者作為一個單一類別一起投票，採取任何行動，以降低該投票權百分比的效果，以及
 
•
  
本公司公司註冊證書中未包括在第二系列優先股股東擁有唯一投票權的指定修訂集內的任何修訂
此外，我們的公司註冊證書規定，持有普通股和第一系列優先股流通股至少662/3%投票權的持有人可以投票要求第二系列優先股持有人將其持有的第二系列優先股股份轉讓給由持有普通股和第一系列優先股流通股至少多數投票權的持有人指定的後續第二系列優先股持有人。
其他需要提交我們普通股持有人投票表決的事項通常需要我們普通股和第一系列優先股流通股的多數投票權的批准，作為一個單一類別一起投票，包括我們所有或幾乎所有資產的某些出售、交換或其他處置，合併、合併或其他業務合併，對我們的公司註冊證書的某些修訂，以及指定第二系列優先股的繼任者。因此，我們第一系列優先股的持有者將有權獲得相當於Blackstone Holdings Partners的有限合夥人在相關記錄日期持有的Blackstone Holdings Partnership單位總數的投票權，並將作為一個類別與我們普通股的持有者一起投票。截至2023年2月17日，由Blackstone高級董事總經理擁有並由施瓦茨曼先生控制的實體Blackstone Partners L.L.C.擁有I系列已發行優先股的唯一股份，約佔普通股和I系列優先股加在一起的總投票權的39.7%。
我們的公司註冊證書和章程包含影響我們普通股持有人的額外條款，包括對我們普通股持有人召開會議、獲取有關我們運營的信息以及影響我們管理層的方式或方向的能力的某些限制。此外，任何實益擁有當時已發行普通股20%或以上的人士(第二系列優先股股東或其聯營公司、第二系列優先股股東或其聯營公司的直接受讓人或其後獲批准的受讓人或經董事會事先批准收購該等股份的人士或團體除外)，均不能就提交予該等股東的任何事項投票表決該等股份。
我們不需要遵守美國證券法中有關委託書和某些相關事項的某些條款。
我們不需要根據交易法第14節提交委託書或信息聲明，除非我們的公司註冊證書或特拉華州法律要求我們的普通股持有人投票，例如合併、業務合併或出售我們的所有或幾乎所有資產。此外，我們一般不會受制於《多德-弗蘭克法案》中的“薪酬話語權”和“頻率話語權”條款。因此，我們的普通股股東沒有機會就我們任命的高管的薪酬進行不具約束力的投票。此外，我們普通股的持有者不能在我們的年度股東大會上提出問題或在這樣的會議上提名董事，他們通常也不能根據交易所法案規則14a-8提交股東提案。
 
76
目錄表
我們是一家受控公司，因此有資格獲得紐約證券交易所某些公司治理和其他要求的例外。
由於第二系列優先股股東在董事選舉中擁有超過50%的投票權，我們是一家“受控公司”，不受紐約證券交易所規則的某些公司治理和其他要求的限制。根據這些例外情況，受控公司可以選擇不遵守紐約證券交易所的某些公司治理要求，包括：(A)我們的董事會中大多數成員由獨立董事組成，(B)我們有一個完全由獨立董事組成的提名和公司治理委員會，(C)我們有一個完全由獨立董事組成的薪酬委員會，以及(D)要求薪酬委員會在聘用薪酬顧問、法律顧問和其他委員會顧問時考慮某些獨立因素。雖然我們目前擁有佔多數的獨立董事會，但我們已經選擇利用其他例外。因此，我們的普通股股東通常沒有得到與受紐約證券交易所所有公司治理要求約束的公司股東相同的保護。
第二系列優先股股東與本公司普通股持有者之間可能存在潛在的利益衝突。
Blackstone Group Management L.L.C.是一家由Blackstone高級董事總經理擁有並由施瓦茨曼先生控制的實體，是II系列優先股的唯一持有人。因此，第二系列優先股股東與我們及我們的普通股持有人之間可能會出現利益衝突。第二系列優先股股東有能力通過其對第二系列優先股的所有權、第二系列優先股持有人任命我們董事會的一般能力以及我們的公司註冊證書中要求第二系列優先股股東批准某些公司行動的條款(除董事會批准外)來影響我們的業務和事務。如果我們普通股的持有者對我們董事會的表現不滿意，他們沒有能力罷免我們的任何董事，無論有沒有理由。
此外，通過選舉我們的董事會，第二系列優先股股東有能力間接影響我們投資和處置的金額和時間、現金支出、債務、額外合夥企業權益的發行、税收負債和準備金金額，每一項都可能影響可分配給Blackstone Holdings Partnership Units持有人的現金金額。
此外，由於我們的高級董事總經理直接或通過無需繳納公司所得税的傳遞實體持有其Blackstone Holdings Partnership單位，因此可能會在投資和其他交易的選擇、結構和處置、宣佈股息和其他分配以及其他事項方面產生衝突。見“第三部分.某些關係和相關交易以及董事的獨立性”和“第三部分.董事、高管和公司治理”.
我們的公司註冊證書規定，第二系列優先股股東沒有義務考慮其他股東的單獨利益，幷包含限制第二系列優先股股東責任的條款。
在符合適用法律的情況下，我們的公司註冊證書包含限制我們第II系列優先股持有人所承擔的義務的條款，幷包含允許第II系列優先股持有人優先於我們和我們普通股持有人的條款，以維護其自身利益及其控制人的利益。我們的公司證書包含條款，規定第二系列優先股股東沒有義務考慮其他股東的單獨利益(包括但不限於税收
 
77
目錄表
決定是否授權我們採取(或拒絕授權我們採取)任何行動，以及規定第II系列優先股股東不對其他股東因此類決定而產生的任何損失、債務或利益承擔損害賠償責任的條款。見--第二系列優先股股東和我們普通股持有人之間可能會出現潛在的利益衝突。
第二系列優先股股東將不對Blackstone或我們普通股持有人的任何行為或不作為承擔責任，除非已有最終且不可上訴的判決確定第二系列優先股持有人的行為不誠實或參與欺詐或故意不當行為，並且我們也同意對第二系列優先股股東進行類似程度的賠償。
即使被認為違反了我們公司註冊證書所載的義務，我們的公司註冊證書規定，第二系列優先股股東將不會因任何行為或不作為對我們或我們的普通股持有人承擔任何責任，除非具有司法管轄權的法院做出了最終且不可上訴的判決，裁定第二系列優先股股東或其高級管理人員和董事的行為不誠實或從事欺詐或故意不當行為。這些規定對我們普通股的持有者不利，因為它們限制了股東對第二系列優先股股東的行動可用的補救措施。
此外，我們已同意向第II系列優先股股東、我們的前普通合夥人及其控股關聯公司、Blackstone或其子公司的任何現任或前任高級職員或董事、第II系列優先股股東或前普通合夥人以及某些其他特定人員提供賠償（統稱為“受償人”），在法律允許的最大範圍內，就任何及所有損失、索賠、損害賠償、責任、連帶或個別費用（包括法律費用和開支）、判決、罰款、罰金、利息、和解金或任何受償人產生的其他款項。如果受償人本着誠信行事，且其行為方式合理地被認為符合或不違背Blackstone的最佳利益，並且對於導致針對受償人提起刑事訴訟的任何指控行為，該受償人沒有合理理由認為其行為是非法的，則我們同意提供此賠償。我們還同意為刑事訴訟提供這種賠償。
第二系列優先股股東可能會轉讓其在第二系列優先股的獨家股份的權益，這可能會對我們的運營產生實質性的影響。
未經任何其他股東批准，在獲得本公司董事會批准並滿足某些其他要求後，第二系列優先股股東可將其持有的我們第二系列優先股的唯一流通股轉讓給第三方。此外，第II系列優先股股東的成員或其他權益持有人可隨時出售或轉讓其於第II系列優先股股東的全部或部分未償還股本或其他權益，而無需吾等批准。我們第二系列優先股的新持有人或第二系列優先股股東的新控股成員可以任命理念和/或投資目標與現任董事不同的董事進入我們的董事會。我們第二系列優先股的新持有人、第二系列優先股的新控股成員和/或他們任命的董事也可能對我們的業務管理有不同的理念，包括我們投資專業人員的聘用和薪酬。如果出現上述任何一種情況，我們在組建新基金和其他投資工具以及進行新投資時可能會遇到困難，我們現有投資的價值、我們的業務、我們的經營業績和我們的財務狀況可能會受到重大影響。
 
78
目錄表
我們打算定期向普通股持有人支付股息，但我們這樣做的能力可能會受到運營現金流和可用流動性、我們的控股公司結構、特拉華州法律的適用規定和合同限制的限制。
我們打算向普通股持有人支付相當於Blackstone Inc.約85%的季度股息。的可分配收益份額，但可根據Blackstone董事會確定的必要或適當金額進行調整，以滿足其開展業務、對其業務和我們的基金進行適當投資、遵守適用法律、其任何債務工具或其他協議或滿足未來現金需求（如與税收相關的付款）的需要，在隨後的任何一個季度向股東支付回撥義務和股息。所有上述規定均受以下條件的限制，即任何股息的宣派和支付均由董事會全權酌情決定，並可隨時更改，包括但不限於減少該等季度股息或完全取消該等股息。
黑石公司是一家控股公司，除通過全資子公司持有的Blackstone Holdings合夥單位的所有權外，沒有其他重大資產。黑石公司沒有獨立的收入來源。因此，我們打算促使Blackstone Holdings向其合作伙伴（包括Blackstone Inc.）進行分配。的全資子公司，為Blackstone Inc.可以在我們的普通股上聲明。
我們向股東派發股息的能力將取決於多項因素，其中包括整體經濟及業務狀況、我們的策略計劃及前景、我們的業務及投資機會、我們的財務狀況及經營業績，包括變現的時間及程度、營運資金需求及預期現金需求，合同限制和義務，包括履行我們當前和未來的資本承諾、法律、税收和監管限制，我們向普通股持有人支付股息或我們的子公司向我們支付分配的限制和其他影響，以及其他因素，我們的董事會可能認為相關。我們支付股息的能力還取決於根據特拉華州一般公司法確定的合法資金的可用性。
有限壽命的無形資產和非現金股權薪酬的攤銷導致費用，可能會增加我們在某些時期記錄的淨虧損，或導致我們在本應記錄淨收入的時期記錄淨虧損。
截至2022年12月31日，我們有217.3美元的有限壽命無形資產(加上19億美元的商譽)，扣除累計攤銷後的淨額。這些壽命有限的無形資產來自首次公開募股(IPO)和隨後的業務收購。我們正在使用直線法，在這些有限壽命的無形資產的估計使用年限內攤銷，截至2022年12月31日，加權平均剩餘攤銷期限為7.1年。我們還記錄了在正常業務過程中和與其他業務收購有關的贈款中的非現金股權補償。這些有限壽命的無形資產的攤銷以及基於股權的非現金補償的攤銷將增加我們在相關期間的費用。這些費用可能會增加我們在某些期間記錄的淨虧損，或者導致我們在本應記錄淨收益的期間記錄淨虧損。如果我們的股價持續大幅下跌，可能會導致無形資產或商譽減值，從而導致相關期間的淨收益進一步減少或淨虧損增加。
 
79
目錄表
我們需要向我們的高級董事總經理支付大部分與我們可能要求的任何額外税收折舊或攤銷扣除有關的利益，這些利益是由於我們在與IPO有關的重組中獲得的税基升級，或者與我們的普通股和相關交易的未來交換有關。
作為我們為IPO而實施的重組的一部分，我們從IPO前的所有者手中購買了我們業務的權益。此外，黑石控股(除黑石集團的S全資子公司外)合夥單位的持有人，在遵守黑石控股合夥企業的合夥協議中規定的歸屬和最低保留所有權要求以及轉讓限制的情況下，每年最多可以四次(受交換協議條款的約束)以其持有的黑石控股合夥企業單位換取黑石控股有限公司S的普通股。Blackstone Holdings有限合夥人必須在每個Blackstone Holdings Partnership中交換一個合夥單位，才能交換普通股。收購和隨後的交換預計將導致Blackstone Holdings有形和無形資產的税基增加，否則這些資產將無法獲得。這些税基的增加可能會增加(出於税收目的)折舊和攤銷，從而減少我們在未來需要支付的税額，儘管美國國税局可能會對全部或部分税基增加提出質疑，而法院可以承受這種挑戰。
吾等已與吾等高級董事總經理及其他首次公開招股前擁有人訂立應收税項協議，規定吾等向交易對手支付85%的美國聯邦、州及地方所得税或特許經營税的現金節餘(如有)，而此等現金節餘是由於税基的提高及與訂立應收税項協議有關的若干其他税務優惠，包括應收税項協議項下付款所應佔的税項優惠。此付款義務是Blackstone Inc.和/或其全資子公司的義務，而不是Blackstone Holdings的義務。因此，對公眾股東的現金分配可能有所不同，從Blackstone Holdings Partnership Units(由Blackstone員工和其他人持有)的持有人到出售Blackstone Holdings Partnership Units的持有人的現金分配可能有所不同，前提是根據應收税款協議進行支付。由於付款反映Blackstone實體實際收到的節税金額，因此Blackstone實體收到的節税金額與向Blackstone Holdings Partnership Units的出售持有人支付的現金之間可能存在時間差。雖然本協議項下税基的實際增加以及任何付款的金額和時間會因多種因素而有所不同，包括交換的時間、我們普通股在交換時的價格、該等交換的應税程度以及我們收入的金額和時間，但我們預計，由於Blackstone Holdings有形和無形資產的税基增加幅度較大，我們根據應收税款協議可能支付的款項將會很大。應收税金協議項下的付款不以應收税金協議對手方對我們的持續所有權為條件。我們可能需要產生債務來支付應收税金協議項下的款項，只要我們的現金資源因時間差異或其他原因不足以履行應收税金協議項下的義務。
儘管我們不知道任何會導致美國國税局質疑提高税基的問題，但應收税金協議對手方將不會償還我們之前根據應收税金協議支付的任何款項。因此，在某些情況下，根據應收税款協議向交易對手支付的款項可能超過我們實際節省的現金税款。我們能否從任何税基的增加中獲益，以及根據應收税項協議支付的款項，將取決於上文討論的多個因素，包括我們未來收入的時間和金額。
 
80
目錄表
如果Blackstone Inc.根據1940年法案被視為“投資公司”，適用的限制可能會使我們不切實際地繼續我們所設想的業務，並可能對我們的業務產生實質性的不利影響。
就1940年《證券法》而言，任何實體在以下情況下一般將被視為“投資公司”：(A)如果該實體目前主要從事或擬主要從事證券投資、再投資或交易業務，或(B)在沒有適用豁免的情況下，該實體以非綜合方式擁有或擬收購價值超過其總資產(不包括美國政府證券和現金項目)價值40%的投資證券。我們相信，我們主要從事提供資產管理和資本市場服務的業務，而不是投資、再投資或交易證券的業務。我們還認為，我們每一項業務的主要收入來源都可以恰當地描述為通過提供服務換取的收入。我們堅持自己是一家資產管理和資本市場公司，並不打算主要從事投資、再投資或證券交易業務。因此，我們不相信Blackstone Inc.是1940年法案第3(A)(1)(A)節所界定和本段第一句第(A)款所述的“正統”投資公司。此外，Blackstone Inc.除了在某些全資擁有的子公司中的股權外，沒有任何實質性資產，而這些子公司除了在Blackstone Holdings Partnership中的一般合夥人權益外，將沒有任何實質性資產(公司間債務除外)。該等全資附屬公司為Blackstone Holdings Partners的唯一普通合夥人，並擁有Blackstone Holdings Partners的所有管理及控制權。我們不認為Blackstone Inc.在其全資子公司中的股權或這些全資子公司在Blackstone Holdings Partnership中的普通合夥人權益是投資證券。此外，由於我們認為我們基金的普通合夥人在各自基金中的資本權益既不是證券，也不是投資證券，因此我們認為，在黑石公司S未合併基礎上的總資產(不包括美國政府證券和現金項目)中，只有不到40%的資產是可以被視為投資證券的資產。因此，我們不認為Blackstone Inc.是一家無意中的投資公司，因為本段第一句(B)款所述的1940年法案第3(A)(1)(C)節中的40%測試。此外，我們認為Blackstone Inc.不是1940年法案第3(B)(1)條下的投資公司，因為它主要從事非投資公司業務。
1940年的《選舉法》及其規則包含了投資公司的組織和運營的詳細參數。除其他事項外，1940年的法案及其下的規則限制或禁止與關聯公司的交易，對債務和股權證券的發行施加限制，一般禁止發行期權，並施加某些治理要求。我們打算開展我們的業務，以便Blackstone Inc.不會被視為1940年《選舉法》下的投資公司。如果發生任何事情，導致Blackstone Inc.被視為1940年法案下的投資公司，1940年法案施加的要求，包括對我們資本結構、與附屬公司(包括我們)進行業務交易的能力以及對關鍵員工進行補償的能力的限制，可能會使我們無法繼續目前進行的業務，損害Blackstone Inc.、Blackstone Holdings和我們的高級董事總經理之間的協議和安排，或它們的任何組合，並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。此外，我們可能被要求限制我們作為本金進行的投資金額，或以不受1940年《選舉法》註冊和其他要求約束的方式開展業務。
我們憲章文件中的其他反收購條款可能會推遲或阻止控制權的變更。
除了其他地方描述的與第二系列優先股東控制有關的條款外，我們的公司註冊證書和章程中的其他條款可能會阻止、推遲或阻止股東可能認為有利的合併或收購，例如：
 
 
•
  
允許我們的董事會發行一個或多個系列的優先股，
 
81
目錄表
 
•
  
規定了普通股投票權的喪失，
 
•
  
如果適用法律允許，要求對股東提案和提名提前通知，
 
•
  
對召開股東大會施加限制，
 
•
  
禁止股東通過書面同意採取行動，除非此類行動得到第二系列優先股股東的同意，以及
 
•
  
對我們的公司註冊證書的某些修訂施加絕對多數投票的要求。
這些規定還可能阻礙收購提議，或推遲或阻止控制權的變更。
與我們普通股相關的風險
由於未來有資格出售和交換的大量普通股，我們普通股的價格可能會下降。
由於未來在市場上大量出售普通股或認為可能發生此類出售，我們普通股的市場價格可能會下降。這些出售，或者這些出售可能發生的可能性，也可能使我們在未來以我們認為合適的時間和價格出售普通股變得更加困難。截至2023年2月17日，我們共有706,369,856股普通股流通股。在遵守以下所述的鎖定限制的情況下，我們可以在未來發行和出售額外的普通股。截至2023年2月17日，黑石控股的有限合夥人總共擁有444,056,162個未償還的黑石控股合夥單位。在進行首次公開募股時，吾等與Blackstone Holdings Partnership Units(除Blackstone Inc.的S全資子公司以外)的持有人訂立了一項交換協議，根據Blackstone Holdings Partners的合夥協議中規定的歸屬和最低保留所有權要求以及轉讓限制，這些持有人每年最多可以四次(受交換協議條款的約束)以一對一的方式將其持有的Blackstone Holdings Partnership單位交換為Blackstone Inc.的普通股，但須遵守拆分、單位分配和重新分類的慣常換算率調整。Blackstone Holdings有限合夥人必須在每個Blackstone Holdings Partnership中交換一個合夥單位，才能交換普通股。我們在這類交易所發行的普通股將是“受限證券”，如證券法第144條所界定，除非我們登記此類發行。然而，我們已經與Blackstone Holdings Partners的有限合夥人簽訂了一項登記權協議，要求我們根據證券法登記這些普通股，並且我們已經提交了登記聲明，涵蓋在交換Blackstone Holdings Partnership Units時發行的普通股的交付。見“第三部分.第.13項.某些關係和關聯交易，以及董事獨立性--與關聯人的交易--登記權協議”。雖然Blackstone Holdings Partnership的合夥協議和相關協議在合同上限制Blackstone人員轉讓他們持有的Blackstone Holdings Partnership Units或Blackstone Inc.普通股的能力，並要求他們在受僱於我們期間保持最低的股權所有權，但這些合同條款可能會隨着時間的推移而失效，或者隨時被放棄、修改或修改。
截至2023年2月17日，我們已根據黑石公司修訂和重新啟動的2007年股權激勵計劃(“2007年股權激勵計劃”)向我們的非高級董事總經理董事專業人士和高級董事總經理授予40,265,273股已發行的遞延受限普通股和18,107,045股已發行的遞延受限黑石控股合夥企業單位。我們的2007年度股權激勵計劃所涵蓋的普通股及Blackstone Holdings Partnership單位(統稱“股份”)的股份總數在其有效期內的每個財政年度的第一天增加若干股份，其數目等於(A)上一財年最後一天已發行股份總數(不包括Blackstone Inc.或其全資附屬公司持有的Blackstone Holdings Partnership單位)減(B)截至該日我們的2007年度股權激勵計劃所涵蓋的股份總數(除非
 
82
目錄表
2007年股權激勵計劃的管理人應決定將該計劃涵蓋的股票數量增加較少)。截至2023年2月17日，根據我們的2007年股權激勵計劃，可供授予的額外股票總數為168,978,288股。我們已經提交了一份登記聲明，並打算根據證券法以表格S-8的形式提交額外的註冊聲明，以登記2007年股權激勵計劃涵蓋的普通股(包括根據自動年度增發)。S-8登記表中的任何此類表格均將在備案後自動生效。因此，根據該登記聲明登記的普通股將可在公開市場出售。
此外，Blackstone Holdings合夥協議授權Blackstone Inc.的全資子公司(該等合夥企業的普通合夥人)發行不限數量的Blackstone Holdings Partnership額外合夥證券，其指定、優先、權利、權力和義務不同於適用於Blackstone Holdings Partnership Units的指定、優先、權利、權力和義務，並且可能優先於適用於Blackstone Holdings Partnership Units的指定、優先、權利、權力和義務，並且可以交換我們的普通股。
我們的公司註冊證書還賦予我們在特定情況下收購當時所有普通股流通股的權利，這可能對我們普通股的價格和普通股持有人蔘與我們股票價格進一步增長的能力產生不利影響。
本公司的公司註冊證書規定，如在任何時間，除第II系列優先股股東及其聯營公司以外的人士持有本公司任何類別已發行股票(第II系列優先股及第II系列優先股除外)的總股份少於10%，吾等可行使權利催繳及購買第II系列優先股持有人或其聯營公司以外的人士所持有的所有當時已發行普通股，或將此權利轉讓予第II系列優先股股東或其任何聯營公司。因此，股東可能會以不受歡迎的時間或價格從他或她手中購買普通股，並對股東參與我們股票價格進一步增長的能力產生不利影響。
我們修訂和重述的法律將特拉華州衡平法院或美利堅合眾國聯邦地區法院指定為我們股東可能提起的某些類型的訴訟和訴訟的唯一和獨家論壇，這可能會限制我們的股東在與Blackstone或我們的董事、高級管理人員或其他員工的糾紛中獲得有利的司法論壇的能力。
我們修訂和重述的附例規定，除非我們以書面形式同意選擇另一法院，否則特拉華州衡平法院將在法律允許的最大範圍內，成為以下情況的唯一和獨家法院：(A)代表我們提起的任何派生訴訟或法律程序，(B)任何聲稱違反我們任何現任或前任董事、高級管理人員、股東或僱員對我們或我們股東的受信責任的訴訟，(C)根據特拉華州公司法(“DGCL”)對我們提出索賠的任何訴訟，我們的公司註冊證書或我們的章程，或DGCL授予特拉華州衡平法院管轄權的任何訴訟，或(D)針對我們提出受內部事務原則管轄的索賠的任何訴訟。
我們修訂和重述的章程進一步規定，除非我們在法律允許的最大範圍內以書面形式同意選擇替代法院，否則美國聯邦地區法院將是解決根據美國聯邦證券法(包括在每個情況下頒佈的適用規則和法規)下的訴因而產生的任何申訴的獨家論壇。
任何個人或實體購買或以其他方式獲得本公司股本中任何股份的任何權益，應被視為已知悉並同意本公司修訂和重述的章程中的法院條款。這種選擇法院的條款可能會限制股東在不同的司法法院提出索賠的能力，包括它可能認為有利於或方便與Blackstone或我們的董事、高管、其他股東或員工發生特定類別糾紛的司法法院，這可能會阻止此類訴訟。或者，如果法院
 
83
目錄表
如果我們發現我們修訂和重述的法律的這一條款不適用於或無法執行一種或多種特定類型的訴訟或訴訟，我們可能會在其他司法管轄區產生與解決此類問題相關的額外成本，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響，並導致我們管理層和董事會的時間和資源被分流。
 
項目1B。
未解決的員工意見
沒有。
 
第二項。
屬性
我們的主要執行辦公室位於紐約公園大道345號的租賃辦公空間內。截至2022年12月31日，我們還在劍橋、都柏林、香港、倫敦、洛杉磯、盧森堡、邁阿密、孟買、舊金山、上海、新加坡、悉尼、東京等全球城市租賃了辦公室。我們認為這些設施對我們業務的管理和運營是合適和足夠的。
 
第三項。
法律訴訟
我們可能會不時捲入與我們的業務運作相關的訴訟和索賠。我們的業務也受到廣泛的監管，這可能會導致監管機構對我們提起訴訟。見“--項目1a。風險因素“。我們目前沒有受到任何我們預計會對我們的綜合財務報表產生重大影響的未決法律程序(包括司法、監管、行政或仲裁)的影響。然而，鑑於這類訴訟固有的不可預測性，以及可能尋求的鉅額和/或不確定金額，某些事項的不利結果可能會對Blackstone在任何特定時期的財務業績產生重大影響。見“第二部分財務報表和補充數據--合併財務報表附註--附註19.承付款和或有事項--或有事項--訴訟”。
 
第四項。
煤礦安全信息披露
不適用。
 
84
目錄表
第二部分。
 
第5項。
註冊人普通股市場、相關股東事項與發行人購買股權證券
我們的普通股在紐約證券交易所(“NYSE”)交易，代碼為“BX”。
截至2023年2月17日，我們普通股的記錄持有人數量為72人。這還不包括通過銀行或經紀交易商持有“街名”股票的股東人數。Blackstone Partners L.L. C是第一系列已發行優先股的唯一持有人，而Blackstone Group Management L.L.C.是第二系列優先股的唯一持有人。
下表列出了在所述期間賺取的季度每股股息。每個季度的股息將在下一個季度宣佈並支付。
 
                                     
    
2022
     
2021
  
第一季度
   
$
1.32
 
   
$
0.82
 
第二季度
   
 
1.27
 
   
 
0.70
 
第三季度
   
 
0.90
 
   
 
1.09
 
第四季度
   
 
0.91
 
   
 
1.45
 
  
 
 
     
 
 
  
  
$
4.40
 
   
$
4.06
 
  
 
 
     
 
 
  
股利政策
我們打算向普通股持有人支付相當於黑石公司S可分配收益約85%的季度股息，根據董事會確定的必要或適當金額進行調整，以支持我們的業務開展，對我們的業務和基金進行適當投資，遵守適用法律、我們的任何債務工具或其他協議，或為未來任何季度的現金需求，如與税收相關的支付、追回債務和向股東支付股息。股息金額也可以在任何一個季度上調。
關於Blackstone對可分配收益的定義，請參閲“-項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--關鍵財務指標和指標”。
上述所有事項均受本公司董事會全權決定宣佈及派發任何股息的限制，本公司董事會可隨時改變本公司的股息政策，包括但不限於減少該等季度股息或甚至完全取消該等股息。
由於Blackstone Inc.是一家控股公司，除了其在Blackstone Holdings的合夥單位的所有權(通過全資子公司持有)、公司間應收貸款和遞延税項資產外，沒有任何實質性資產，因此我們通過促使Blackstone Holdings向包括Blackstone Inc.在內的合作伙伴進行分配(通過其全資子公司)來為Blackstone Inc.的任何股息提供資金。如果Blackstone Holdings作出此類分派，Blackstone Holdings的有限合夥人將有權根據其在Blackstone Holdings的合夥權益按比例獲得等值分派。然後，Blackstone Inc.將其在此類分配中的份額(扣除税款和根據應收税款協議應支付的金額)按比例分紅給我們的股東。
由於上市實體和/或其全資子公司必須根據“-8.財務報表和補充數據--合併財務報表附註--18.關聯方交易”中所述的應收税金協議納税和付款，因此，Blackstone Inc.就每個會計年度最終支付給普通股股東的股息金額一般預計為
 
85
目錄表
按每股或單位計算，Blackstone Holdings Partners向Blackstone員工及Blackstone Holdings Partners的其他有限責任合夥人就其Blackstone Holdings合夥單位所分派的金額較少。隨着Blackstone從有限合夥轉變為公司，我們預計將支付比有限合夥更多的公司所得税，這將增加每股股息和單位分派金額之間的差額。
股息在Blackstone當前和累積的收益和利潤範圍內被視為合格股息，任何超額股息在股東基礎範圍內被視為資本回報。
此外，黑石控股合夥企業的合夥協議規定，如果Blackstone控股合夥企業的普通合夥人Blackstone Inc.的全資子公司確定相關合夥企業的應税收入將為其合夥人帶來應納税所得額，則向此類合夥企業的合夥人分配現金，我們稱之為“税收分配”。一般來説，這些税收分配將根據我們對相關合夥企業可分配給合夥人的應納税所得額的估計乘以等於為紐約個人或公司居民規定的美國聯邦、州和地方最高有效邊際綜合所得税率的假設税率(考慮到某些費用的不可抵扣和我們的收入性質)來計算。Blackstone Holdings Partners將僅在相關年度該等合夥企業的分派不足以支付該等預計承擔的税務責任的情況下進行税項分配。
2022年第四季度的股票回購
2021年12月7日，黑石董事會授權回購高達20億美元的普通股和黑石控股合夥單位。根據回購計劃，可以不時在公開市場交易、私下談判的交易或其他方式進行回購。回購的時間和實際數量將取決於各種因素，包括法律要求、價格以及經濟和市場狀況。回購計劃可以隨時更改、暫停或終止，並且沒有指定的到期日。在截至2022年12月31日的三個月內，沒有回購普通股。截至2022年12月31日，根據該計劃，可供回購的剩餘金額為11億美元。有關這一回購計劃的進一步信息，請參閲“-項目8.財務報表和補充數據-綜合財務報表附註--附註：每股收益和股東股權回購計劃”和“-項目7.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動性和資本資源-股份回購計劃”。
在本公司董事、執行官及其他員工進行證券交易的政策和程序允許的情況下，其中部分人員可能會不時制定符合《交易法》第10 b5 -1條的計劃或安排，以及與本公司股份和Blackstone Holdings合夥單位有關的類似計劃和安排。
 
第6項。
（保留）
 
第7項。
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
以下討論和分析應與Blackstone Inc.的合併財務報表和相關附註包括在本年度報告中的表格10-K。
本表格關於10-K的這一部分一般討論2022年和2021年的項目以及2022年和2021年之間的年度比較。關於2021年與2020年的比較討論，請參閲Blackstone截至2021年12月31日的10-K表格年度報告中的“第二部分.第7項.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析”，具體討論內容通過引用併入本文。
 
86
目錄表
在本報告中，提及“Blackstone”、“公司”、“我們”或“我們的”指Blackstone Inc.及其合併子公司。
我們的業務
黑石集團是世界領先的投資公司之一。我們的業務分為四個部分：房地產、私募股權、信貸保險和對衝基金解決方案。有關我們業務細分的更多信息，請參閲“第1部分.項目1.業務-業務細分”。
我們的收入來自根據與基金、基金投資者和基金投資組合公司的合同安排賺取的費用(包括管理、交易和監管費)，以及資本市場服務。我們還投資於我們管理的車輛，我們有權按比例分享車輛的結果(“按比例分配”)。除了按比例分配，並假設實現了一定的投資回報，我們有權獲得不成比例的收入分配，否則可以分配給投資者(“業績分配”)。在套利基金中，這種分配通常被稱為附帶權益。在某些結構中，如果實現了指定的累計投資回報，我們會從投資工具獲得合同激勵費(“激勵費”，與業績分配一起稱為“業績收入”)。我們的收入構成將根據市場狀況和我們經營的不同業務的週期性而有所不同。Blackstone基金產生的淨投資收益和投資收入是由我們的運營和戰略舉措以及整體市場狀況創造的價值推動的。公允價值受到我們投資組合公司和其他投資的基本面、它們所在行業、整體經濟和其他市場狀況變化的影響。
營商環境
Blackstone的業務受到金融市場狀況和美國經濟狀況的重大影響，歐洲，亞洲，以及世界其他地方，在較小程度上。
2022年，市場環境是自全球金融危機以來最具挑戰性的環境之一，因為世界各地的央行在持續高企的通脹中收緊貨幣政策。在美國，年通貨膨脹率在2022年6月達到9.1%，但隨後在2022年12月降至6.5%。在歐元區經濟體中，通貨膨脹率在2022年10月達到10.6%，然後在2022年12月降至9.2%。美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)在2022年期間七次上調聯邦基金目標區間，年初為0.0%-0.25%，去年12月達到4.25%-4.50%。2023年2月，美聯儲進一步將聯邦基金目標區間上調至4.50%-4.75%，並重申其預期，即目前的加息將是適當的，以回到美聯儲2%的長期通脹目標。經濟學家預計，通貨膨脹率將繼續從2022年的高點回落，但在一段時間內仍將高於美聯儲2%的長期目標。
儘管貨幣政策收緊，但經濟增長、就業率和消費者健康指標顯示出韌性。美國經濟分析局對美國實際GDP增長的提前估計顯示，2022年美國實際GDP增長2.1%，低於2021年的5.9%。2022年12月，美國失業率保持在大流行前的3.5%，低於2021年12月的3.9%，表明勞動力市場強勁。2022年零售額同比增長9.2%，部分原因是價格上漲。然而，在製造業，供應管理協會採購經理人指數從2021年12月的58.8下降到2022年12月的48.4，這是自2020年5月以來美國製造業首次出現收縮。雖然美國經濟表現出相對強勁的勢頭，但其他主要經濟體的基本面卻不那麼強勁。在中國，2022年第四季度的經濟增長率為0，全年為3%--這是自1976年以來的第二低水平。大多數經濟學家認為，2023年英國經濟衰退的可能性很高，但歐元區的可能性較小。
 
87
目錄表
S標準普爾500指數在2022年下跌了18%，大多數板塊今年都出現了下跌。電信板塊跌幅最大，下跌40%，而能源板塊表現最好，上漲65%。西德克薩斯中質原油價格在2022年上漲了7%，達到每桶80美元，並在2023年2月保持在大致相同的水平。Henry Hub天然氣現貨價格年內上漲20%，至4.48美元，但隨後截至2023年2月14日已跌至2.57美元。
隨着芝加哥期權交易所波動率指數在2022年上漲26%，波動性大幅增加。資本市場和交易活動大幅下降，與2021年相比，美國首次公開募股(IPO)交易量下降了93%，美國宣佈的併購交易量下降了43%。
2022年10月，10年期美國國債收益率上升273個基點，至4.24%的14年來最高水平，年底跌至3.87%。自年底以來，截至2023年2月22日，這一比率略有上升至3.92%。與此同時，短期利率仍處於上升軌道，三個月期倫敦銀行同業拆借利率在2022年期間上漲了4.56%至4.82%，此後截至2023年2月22日已增至4.93%。
信貸市場方面，2022年S槓桿貸款指數下降0.6%，瑞信高收益債券指數下降11%。2022年，高收益債券利差擴大了144個基點，而發行量減少了77%。
儘管美國最近出現了一些放緩的跡象，但通脹仍處於有意義的高位。作為迴應，美聯儲表示，它預計進一步加息將是適當的，以便在較長期內實現2%的通貨膨脹率。經濟共識預測，2023年剩餘時間將有多次額外的適度加息，一些經濟學家預測，2023年底之前將首次降息。一段時期經濟減速或衰退的可能性已經並可能在短期內繼續加劇市場波動。
值得注意的交易
2022年1月10日，黑石發行了本金總額5億美元、2032年3月30日到期的2.550%優先債券和本金總額10億美元、2052年1月30日到期的3.200%優先債券。
2022年6月1日，黑石集團發佈
€
本金總額5億美元，本金3.500釐，2034年6月1日到期。
2022年6月3日，黑石達成了一項修訂並重述的4.135美元循環信貸安排。對信貸安排的修訂和重述等增加了可用借款金額，並將到期日從2025年11月24日延長至2027年6月3日。
2022年11月3日，黑石發行了本金總額6億美元的5.900%優先債券，2027年11月3日到期，以及本金總額9億美元的6.200%優先債券，2033年4月22日到期。
有關更多信息，請參見附註13。“合併財務報表附註”中的“借款”--第8項.財務報表和補充數據。
組織結構
自2021年2月26日起，Blackstone進行了更改，將其A類普通股更名為“普通股”，並將其B類和C類普通股分別重新分類為新的“系列I優先股”和“系列II優先股”。每一隻新股都擁有與其前身相同的權利和權力。有關更多信息，請參見注1。“組織”和附註16。“綜合財務報表附註”中的“每股收益及股東權益-股東權益”，載於本文件“財務報表及補充資料第8項”。
 
88
目錄表
自2021年8月6日起，Blackstone Group Inc.更名為Blackstone Group Inc.。有關更多信息，請參閲附註1。“合併財務報表附註”中的“組織”--項目8.財務報表和補充數據。
下面的簡化圖描述了我們目前的組織結構。該圖並未描述我們的所有附屬公司，包括透過其持有所述若干附屬公司的中間控股公司。
 

主要財務指標及指標
我們使用某些財務指標和關鍵運營指標管理業務，因為我們相信這些指標可以衡量我們投資活動的生產力。我們根據美國公認會計原則（“GAAP”）編制綜合財務報表。見“-第8項。財務報表及補充資料-綜合財務報表附註-附註2。重要會計政策概要”及“-重要會計政策”。我們的主要非GAAP財務指標和經營指標和指標如下所述。
可分配收益
可分配收益來自Blackstone的分部報告業績。可分配收益用於評估業績和可用於向Blackstone股東（包括Blackstone員工和作為Blackstone Holdings Partnerships有限合夥人的其他人）派發股息的金額。可分配利潤是分部可分配利潤加上淨利息和股息收入（虧損）減去税項和相關費用的總和。可分配收益不包括未實現的活動，並來自和調節，但不等於，其最直接可比的GAAP收入（虧損）税前準備金（利益）的措施。見“-非公認會計準則財務措施”為我們的可分配收益的對賬。
 
89
目錄表
淨利息及股息收入（虧損）按分部基準呈列，等於利息及股息收入減去利息支出，並就Blackstone Funds合併的影響以及與應收税款協議相關的利息支出進行調整。
税項及相關應付款項指經調整的GAAP税項撥備總額，以僅包括按未計提税項撥備(利益)前的收入(虧損)計算的當前税項撥備(利益)，幷包括應收税項協議項下的應付款項。此外，在計算税項及相關應付賬款和可分配收益時使用的當前税收撥備反映了在計算部門可分配收益和部門可分配總收入的基礎計算中不包括的某些費用項目可供公司扣除的好處，例如基於股權的薪酬費用和某些與交易相關的費用(如果有當前的税收撥備或福利)。影響隱含所得税撥備的經濟假設和方法與根據公認會計原則計算Blackstone綜合經營報表當前所得税撥備時使用的方法和假設相同，不包括資產剝離和應計税收或有事項和退款的影響，這些影響在支付或收到時反映。管理層認為，在計算可分配收益時，計入應收税款協議項下的應付金額並利用如上所述調整後的現行所得税撥備是有意義的，因為它增加了期間之間的可比性，並更準確地反映了可分配給股東的收益。
分部可分配盈利
部門可分配收益是Blackstone的部門盈利能力指標，用於制定運營決策和評估Blackstone四個部門的業績。Blackstone認為，對股東來説，審查管理層在評估部門業績時使用的衡量標準是有用的。Blackstone的部門是在取消合併Blackstone基金、消除Blackstone合併運營夥伴關係中的非控股所有權權益、取消無形資產攤銷和取消與交易相關的費用的基礎上列報的。與交易相關的費用來自收購、剝離和黑石首次公開發行(IPO)等企業行為。主要包括以權益為基礎的補償費用、或有代價安排的損益、因税法改變或類似事件而導致的應收税項協議結餘變動、交易成本及與該等公司行動相關的任何損益。分部可分配收益不包括未實現的活動，來自並與其最直接可比的GAAP衡量税項撥備(收益)前的收入(虧損)進行協調，但不等同於此。有關部門可分配收益的對賬，請參閲“-非GAAP財務衡量標準”。
實現淨額按分部列示，為已實現投資本金收入和已實現業績收入（指已實現業績收入，不包括與費用相關的業績收入）減去已實現業績薪酬（指已實現業績薪酬，不包括與費用相關的業績薪酬和基於股權的業績薪酬）之和。
已實現績效薪酬反映了支付給某些專業人員的已實現績效薪酬總額的增加，高於根據之前授予他們的相關績效計劃的參與百分比而分配給他們的金額，這是在截至2021年6月30日的三個月內開始的薪酬計劃的結果。截至2022年的全年，與費用相關的補償減去了當年授予的額外績效補償總額。截至2022年12月31日止年度，已實現的績效薪酬合共增加7,700萬美元，而與費用相關的薪酬則相應減少。截至2021年12月31日止年度，已實現的績效薪酬合共增加1,970萬美元，而與費用相關的薪酬則相應減少。這些對已實現績效薪酬和費用相關薪酬的更改減少了淨實現，增加了與費用相關的
 
90
目錄表
在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度中，對税前收益和可分配收益的影響為中性。
費用相關收益
手續費相關收益是一項績效指標，用於評估Blackstone從經常性收入中創造利潤的能力，這些收入是在經常性基礎上衡量和收到的，不受未來變現事件的影響。Blackstone認為，與費用相關的收益對股東很有用，因為它提供了對Blackstone業務中不依賴於變現活動的部分的盈利能力的洞察。與費用相關的收益等於管理和諮詢費(扣除管理費用減少和抵消後的淨額)加上與費用相關的業績收入，減去(A)按分部計算的與費用相關的薪酬，以及(B)其他運營費用。手續費相關收益是根據其最直接的可比公認會計原則計量税項撥備(利益)前的收入(虧損)而衍生和調節的，但不等同於此。有關費用相關收益的對賬，請參閲“-非公認會計準則財務指標”。
費用相關報酬按分部呈列，指與（a）管理及諮詢費淨額及（b）費用相關表現收入直接相關的報酬開支（不包括股本報酬），稱為費用相關表現報酬。
與費用相關的績效收入是指來自永久資本的績效收入的已實現部分，這些收入(A)是在經常性基礎上計量和接收的，(B)不依賴於基礎投資的實現事件。
其他營運開支按分部列報，等於一般、行政及其他開支，經調整後(A)扣除與交易相關的無形資產攤銷，(B)扣除Blackstone基金報銷的某些開支，而這些開支是從Blackstone的分部陳述中扣除的管理及顧問費中扣除的，以及(C)生效按季向Blackstone Holdings Partnership Units的某些持有人收取的行政費用。管理費在公認會計原則下作為資本貢獻入賬，但在Blackstone的分部列報中反映為其他運營費用的減少。
調整後未計利息、税項、折舊及攤銷前盈利
調整後的利息、税項、折舊及攤銷前收益(“調整後EBITDA”)是一項用於評估Blackstone部門業績的補充指標，可用於評估其償還借款的能力。調整後的EBITDA代表可分配收益加上(A)按分部計算的利息支出，(B)税項和相關應付款，以及(C)折舊和攤銷。經調整的EBITDA源自並與其最直接可比的GAAP税前收益(虧損)計量進行協調，但不等同於計提税項(收益)前的收益(虧損)。關於我們調整後EBITDA的對賬，請參閲“-非公認會計準則財務指標”。
應計業績收入淨額
應計淨業績收入是一項非GAAP財務指標，Blackstone認為根據我們管理的基金和工具的當前投資組合，作為潛在的未來已實現業績收入的指標，Blackstone對股東是有用的。應計績效收入淨額指Blackstone應收的應計績效收入，扣除Blackstone應支付的相關應計績效薪酬，不包括截至報告日期已實現但尚未分配的績效收入和追回金額(如有)。應計業績收入淨額來自其最直接可比的GAAP投資計量，並與之對賬，但不等同於該指標。關於我們對應計淨業績收入的對賬，見“非公認會計準則財務計量”，並在“合併財務報表附註”中附註2“重大會計政策摘要--權益法投資”。
 
91
目錄表
財務報表和補充數據。有關計算投資--應計業績分配的更多信息。
運營指標
另類資產管理業務主要以管理第三方資本為主，不需要大量資本投入來支持快速增長。自成立以來，我們已制定及使用多項關鍵營運指標，以評估及監察我們多項另類資產管理業務的營運表現，從而監察我們創造價值策略的成效。
管理資產總額和收費收入
管理資產總額是指我們管理的資產。我們相信這一指標對股東有用，因為它代表了我們提供投資管理服務的總資本。我們管理的總資產等於以下各項的總和：
 
 
(a)
由我們的套利基金及我們管理的並行及共同投資實體持有的投資的公允價值，加上我們有權根據該等基金及實體的投資者各自的資本承諾條款向其要求的資本，包括對尚未開始其投資期的基金的資本承諾，
 
(b)
(1)我們的對衝基金、房地產債務持有基金、BPP、我們管理的某些共同投資、某些以信貸為重點的基金和我們的對衝基金解決方案提款基金(在每種情況下，加上我們有權從這些基金的投資者那裏要求的資本，包括尚未開始其投資期的承諾)的資產淨值，以及(2)我們的對衝基金的基金、我們的對衝基金解決方案註冊投資公司Breit和BEPIF，
 
(c)
我們根據獨立管理賬户管理的資產的投入資本、公允價值或資產淨值，
 
(d)
在再投資期間，我們的CLO的未償債務和股本金額，
 
(e)
在再投資期後，我們的CLO的抵押資產（包括本金現金）的總面值，
 
(f)
我們專注於信貸的註冊投資公司的資產總額或淨額(如適用，包括槓桿)，
 
(g)
BXMT發行的普通股、優先股、可轉換債券、定期貸款或類似工具的公允價值，以及
 
(h)
根據我們的基金的某些信貸融資可借入的任何金額。
我們的套利基金是基於承諾的提款結構性基金，不允許投資者在選舉時贖回他們的利益。我們的對衝基金、對衝基金、類似對衝基金的基金結構以及我們的房地產、信用保險和對衝基金解決方案部門中的其他開放式基金的結構通常允許投資者有權定期(例如，每年、每季度或每月)提取或贖回其權益，通常需要2至95天的通知，具體取決於基金和標的資產的流動性狀況。在我們存在贖回權的永久資本工具中，Blackstone只有在以下情況下才有能力滿足贖回請求：(A)由Blackstone或工具董事會酌情決定，或(B)只要有足夠的新資本。與我們的信用保險和對衝基金解決方案部門中某些單獨管理的賬户相關的投資諮詢協議，不包括我們的BIS單獨管理的賬户，投資者通常可以在30至90天的通知後終止。我們的國際清算銀行單獨管理的賬户一般只能因長期表現不佳、原因和某些其他有限的情況而被終止，在每種情況下都受Blackstone的補救權利的約束。
 
92
目錄表
管理的收費資產是指我們管理的資產，我們從中獲得管理費和/或績效收入。我們相信這一措施對股東是有用的，因為它提供了對我們可以賺取管理費和/或業績收入的資本基礎的深入瞭解。我們管理的收費資產等於以下各項的總和：
 
 
(a)
對於我們的私募股權部門基金和房地產部門攜帶基金，包括某些BREDS和對衝基金解決方案基金，資本承諾金額，剩餘投資資本，公允價值，資產淨值或持有資產的面值，取決於基金的收費條款，
 
(b)
對於我們以信貸為重點的套利基金，剩餘投資資本（可能包括槓桿）或資產淨值的金額，取決於基金的費用條款，
 
(c)
在我們管理的共同投資工具中持有的剩餘投資資本或資產的公允價值，我們從中收取費用，
 
(d)
我們的對衝基金的基金、對衝基金、BPP、由我們管理的某些共同投資、某些註冊投資公司、Breit、BEPIF和我們的某些對衝基金解決方案提取基金的資產淨值，
 
(e)
投資資本、資產公允價值或我們按照單獨管理的賬户管理的資產淨值，
 
(f)
BXMT從股票發行中收到的淨收益和累計可分配收益，經某些調整後，
 
(g)
我們CLO的抵押品資產(包括本金現金)的總面值，以及
 
(h)
我們某些專注於信貸的註冊投資公司的總資產(包括槓桿)或淨資產(如果適用的話，加上槓杆)。
我們的每個部門可能包括管理下的某些可賺取手續費的資產，我們在這些資產上賺取業績收入，但不包括管理費。
我們對管理下的總資產和管理下的收費資產的計算可能與其他資產管理公司的計算不同，因此，這一衡量標準可能無法與其他資產管理公司提出的類似衡量標準進行比較。此外，我們管理的總資產的計算包括Blackstone和我們的人員對我們基金的承諾和投資資本的公允價值，無論此類承諾或投資資本是否需要支付費用。我們對管理下的總資產和管理下的收費資產的定義並不是基於管理我們管理的投資基金的協議中規定的管理下的總資產和管理下的收費資產的任何定義。
就我們的套息基金而言，管理資產總額包括所持投資及未催繳資本承擔的公平值，而管理賺取費用資產可能包括資本承擔總額或按成本計算的投資資本餘額，視乎投資期是否已屆滿或基金的費用條款所指定。因此，在某些套息基金中，當剩餘投資的總公允價值低於這些投資的成本時，管理下的賺取費用資產可能大於管理下的總資產。
永久資本
永久資本是指無限期管理資產部分，並不處於清盤狀態，且無需在日常業務過程中通過贖回要求向投資者返還資本，惟由新資本流入提供資金者除外。永久資本包括共同投資資本，投資者有權轉換為永久資本。我們認為，這一措施是有益的，
 
93
目錄表
由於它代表了我們管理的資本，其持續時間較長，並能以不同於傳統基金結構的方式產生經常性收入。
乾粉
乾粉代表可用於投資或再投資的資本金額，包括普通合夥人和員工資本，是我們可用於未來投資的資本的指標。我們認為，這一衡量標準對股東有用，因為它可以讓我們深入瞭解Blackstone在出現投資機會時可將資本投入其中的程度。
投資表現合資格管理資產
管理下的投資表現合資格資產指按公平值計量的投資資本，包括投資期尚未開始的基金的已平倉資本，倘符合若干條件，則可賺取表現收入。我們相信，投資績效合格資產管理對股東是有用的，因為它提供了對有潛力產生績效收入的資本部署的深入瞭解。
最近的税務發展
最近和未來税收法律法規的變化可能會給我們的業務和投資戰略帶來不確定性，並可能對我們產生不利影響。例如，最近頒佈的通脹削減法案對某些大公司徵收最低賬面税，並對某些上市公司在2022年12月31日之後進行的股票淨回購設立新的消費税。雖然這項新法律的應用尚不確定，我們仍在繼續評估其潛在影響，但這些變化可能會實質性地改變Blackstone Inc.可能需要繳納的税款的金額和/或時間。關於税務條例變化的潛在後果的進一步討論，請見“--項目1a。風險因素--與我們的業務相關的風險--美國和外國對企業的税收和其他税收法律、法規或條約的變化，或税務機關對這些項目的不利解釋可能會對我們產生不利影響，包括對我們的有效税率和納税義務產生不利影響。“
綜合經營成果
以下是對我們的綜合運營結果的討論。有關這些期間影響我們四個業務部門業績的因素的更詳細討論，請參閲下面的“-部門分析”。
 
94
目錄表
下表列出了截至2022年12月31日、2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的綜合運營結果和某些關鍵運營指標的信息：
 
   
截至2013年12月31日止的年度，
  
2022年與2021年
   
2021年與2020年
   
2022
  
2021
  
2020
  
$
  
%
   
$
  
%
                              
   
(千美元)
收入
               
管理和諮詢費，淨額
  
$
6,303,315
 
  
$
5,170,707
 
  
$
4,092,549
 
  
$
1,132,608
 
  
 
22%
 
   
$
1,078,158
 
  
 
26%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
獎勵費
  
 
525,127
 
  
 
253,991
 
  
 
138,661
 
  
 
271,136
 
  
 
107%
 
   
 
115,330
 
  
 
83%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
投資收益(虧損)
               
績效分配
               
已實現
  
 
5,381,640
 
  
 
5,653,452
 
  
 
2,106,000
 
  
 
(271,812
) 
  
 
-5%
 
   
 
3,547,452
 
  
 
168%
 
未實現
  
 
(3,435,056
) 
  
 
8,675,246
 
  
 
(384,393
) 
  
 
(12,110,302
) 
  
 
N/m
 
   
 
9,059,639
 
  
 
N/m
 
本金投資
               
已實現
  
 
850,327
 
  
 
1,003,822
 
  
 
391,628
 
  
 
(153,495
) 
  
 
-15%
 
   
 
612,194
 
  
 
156%
 
未實現
  
 
(1,563,849
) 
  
 
1,456,201
 
  
 
(114,607
) 
  
 
(3,020,050
) 
  
 
N/m
 
   
 
1,570,808
 
  
 
N/m
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
總投資收益
  
 
1,233,062
 
  
 
16,788,721
 
  
 
1,998,628
 
  
 
(15,555,659
) 
  
 
-93%
 
   
 
14,790,093
 
  
 
740%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
利息和股息收入
  
 
271,612
 
  
 
160,643
 
  
 
125,231
 
  
 
110,969
 
  
 
69%
 
   
 
35,412
 
  
 
28%
 
其他
  
 
184,557
 
  
 
203,086
 
  
 
(253,142
) 
  
 
(18,529
) 
  
 
-9%
 
   
 
456,228
 
  
 
N/m
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
總收入
  
 
8,517,673
 
  
 
22,577,148
 
  
 
6,101,927
 
  
 
(14,059,475
) 
  
 
-62%
 
   
 
16,475,221
 
  
 
270%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
費用
               
薪酬和福利
               
補償
  
 
2,569,780
 
  
 
2,161,973
 
  
 
1,855,619
 
  
 
407,807
 
  
 
19%
 
   
 
306,354
 
  
 
17%
 
獎勵費補償
  
 
207,998
 
  
 
98,112
 
  
 
44,425
 
  
 
109,886
 
  
 
112%
 
   
 
53,687
 
  
 
121%
 
績效分配薪酬
               
已實現
  
 
2,225,264
 
  
 
2,311,993
 
  
 
843,230
 
  
 
(86,729
) 
  
 
-4%
 
   
 
1,468,763
 
  
 
174%
 
未實現
  
 
(1,470,588
) 
  
 
3,778,048
 
  
 
(154,516
) 
  
 
(5,248,636
) 
  
 
N/m
 
   
 
3,932,564
 
  
 
N/m
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
薪酬和福利總額
  
 
3,532,454
 
  
 
8,350,126
 
  
 
2,588,758
 
  
 
(4,817,672
) 
  
 
-58%
 
   
 
5,761,368
 
  
 
223%
 
一般、行政和其他
  
 
1,092,671
 
  
 
917,847
 
  
 
711,782
 
  
 
174,824
 
  
 
19%
 
   
 
206,065
 
  
 
29%
 
利息支出
  
 
317,225
 
  
 
198,268
 
  
 
166,162
 
  
 
118,957
 
  
 
60%
 
   
 
32,106
 
  
 
19%
 
基金開支
  
 
30,675
 
  
 
10,376
 
  
 
12,864
 
  
 
20,299
 
  
 
196%
 
   
 
(2,488
) 
  
 
-19%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
總費用
  
 
4,973,025
 
  
 
9,476,617
 
  
 
3,479,566
 
  
 
(4,503,592
) 
  
 
-48%
 
   
 
5,997,051
 
  
 
172%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
其他收入(虧損)
               
應收税金協議負債變動
  
 
22,283
 
  
 
(2,759
) 
  
 
(35,383
) 
  
 
25,042
 
  
 
N/m
 
   
 
32,624
 
  
 
-92%
 
基金投資活動淨收益
  
 
(105,142
) 
  
 
461,624
 
  
 
30,542
 
  
 
(566,766
) 
  
 
N/m
 
   
 
431,082
 
  
 
N/m
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
其他收入(虧損)合計
  
 
(82,859
) 
  
 
458,865
 
  
 
(4,841
) 
  
 
(541,724
) 
  
 
N/m
 
   
 
463,706
 
  
 
N/m
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
計提税前收入
  
 
3,461,789
 
  
 
13,559,396
 
  
 
2,617,520
 
  
 
(10,097,607
) 
  
 
-74%
 
   
 
10,941,876
 
  
 
418%
 
税項撥備
  
 
472,880
 
  
 
1,184,401
 
  
 
356,014
 
  
 
(711,521
) 
  
 
-60%
 
   
 
828,387
 
  
 
233%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
淨收入
  
 
2,988,909
 
  
 
12,374,995
 
  
 
2,261,506
 
  
 
(9,386,086
) 
  
 
-76%
 
   
 
10,113,489
 
  
 
447%
 
合併實體中可贖回非控股權益應佔淨收益(虧損)
  
 
(142,890
) 
  
 
5,740
 
  
 
(13,898
) 
  
 
(148,630
) 
  
 
N/m
 
   
 
19,638
 
  
 
N/m
 
應佔於綜合實體之非控股權益之淨收入
  
 
107,766
 
  
 
1,625,306
 
  
 
217,117
 
  
 
(1,517,540
) 
  
 
-93%
 
   
 
1,408,189
 
  
 
649%
 
歸屬於黑石控股非控股權益的淨收入
  
 
1,276,402
 
  
 
4,886,552
 
  
 
1,012,924
 
  
 
(3,610,150
) 
  
 
-74%
 
   
 
3,873,628
 
  
 
382%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
黑石公司的淨收入。
  
$
1,747,631
 
  
$
5,857,397
 
  
$
1,045,363
 
  
$
(4,109,766
) 
  
 
-70%
 
   
$
4,812,034
 
  
 
460%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
 
N/M沒有意義。
 
95
目錄表
截至2022年12月31日的年度與截至2021年12月31日的年度比較
收入
截至2022年12月31日的財年收入為85億美元，與截至2021年12月31日的財年的226億美元相比，減少了141億美元，降幅為62%。收入減少的主要原因是投資收益(虧損)減少156億美元，其中包括未實現投資收益(虧損)減少151億美元和已實現投資收益(虧損)減少425.3美元。
未實現投資收入(虧損)減少151億美元，主要是由於截至2022年12月31日的年度的投資未實現折舊淨額，而截至2021年12月31日的年度投資持有量的未實現淨增值。下降的主要原因是：
 
 
•
  
我們的房地產部門減少67億美元，主要是由於截至2022年12月31日的年度內，BREP和Core+投資的未實現淨增值低於截至2021年12月31日的年度。截至2022年12月31日的年度，BREP和Core+賬面價值分別增長7.1%和10.3%，而截至2021年12月31日的年度，BREP和Core+賬面價值分別增長43.8%和25.0%。
 
•
  
我們的私募股權部門減少56億美元，主要是由於截至2022年12月31日的年度，公司私募股權投資的未實現淨折舊以及戰略合作伙伴的未實現淨增值低於截至2021年12月31日的年度的投資未實現增值淨額。在截至2022年12月31日的一年中，公司私募股權和戰略合作伙伴的賬面價值分別下降了0.6%和8.5%，而截至2021年12月31日的年度分別增長了42.2%和61.2%。
 
•
  
我們的信用保險部門減少了13億美元，主要是由於根據截至2022年12月31日的公開交易價格，Corebridge普通股所有權的未實現虧損。
已實現投資收入(虧損)減少425.3美元，主要是由於我們的私募股權部門的已實現收益較低，但被房地產部門較高的已實現收益所抵消。
管理和諮詢費淨額增加11億美元，主要是由於我們的房地產和信貸保險部門分別增加了570.8美元和455.8美元。我們房地產部門的增長主要是由於核心+房地產管理下的手續費資產的增長。我們信用保險部門的增長主要是由於BCRED的資金流入增加。
費用
截至2022年12月31日的一年，支出為50億美元，與截至2021年12月31日的95億美元相比，減少了45億美元。減少的主要原因是薪酬和福利總額減少48億美元，其中業績分配薪酬減少53億美元，薪酬增加407.8美元。業績分配薪酬減少的主要原因是投資收入(損失)--業績分配減少，而業績分配薪酬的一部分是以此為依據的。
其他收入(虧損)
截至2022年12月31日的年度，其他收入(虧損)為8,290萬美元，與截至2021年12月31日的年度的458.9美元相比，減少了541.7美元。其他收入(虧損)減少是由於基金投資活動淨收益(虧損)減少566.8,000,000美元，但因應收税項協議負債變動增加2,500萬美元而部分抵銷。
 
96
目錄表
基金投資活動淨收益(虧損)的減少主要是由於我們的私募股權、房地產和對衝基金解決方案部門分別減少了265.4美元、159.8美元和111.2美元。我們私募股權部門的減少主要是由於我們的綜合私募股權基金的未實現折舊和投資的已實現收益較低。我們房地產和對衝基金解決方案部門的減少主要是由於我們的綜合房地產和對衝基金解決方案基金的投資未實現折舊。
應收税金協議負債變動增加主要是由於本州税項分攤的變動所致。
税金撥備(優惠)
黑石集團在截至2022年12月31日的年度的税款撥備為472.9美元，較截至2021年12月31日的年度的12億美元減少711.5美元。這導致截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度，基於我們的税前收益撥備分別為35億美元和136億美元，有效税率為13.7%和8.7%。
與截至2021年12月31日的年度相比，Blackstone截至2022年12月31日的年度有效税率上升，主要原因是Blackstone最近增加了其運營所在司法管轄區的州税收撥備，以及2021年12月31日記錄的估值津貼釋放的更大好處。
在截至2022年12月31日的年度內，Blackstone記錄了一項期間外調整，以修訂用於計算遞延税項資產的賬面投資基礎和遞延税項撥備。與前幾年相關的修正的累積影響導致截至2022年12月31日的年度的税收撥備減少，遞延税項資產相應增加。
關於我們所得税的更多信息可以在本文件的“--財務報表和補充數據--合併財務報表附註-所得税”中找到。
合併實體中的非控股權益
應佔綜合實體可贖回非控股權益的收入淨額及應佔綜合實體非控股權益的收入淨額應佔綜合Blackstone基金。這些項目的金額與合併Blackstone基金的表現直接不同，並在很大程度上從Blackstone Inc.的淨收益(虧損)中扣除了其他收入(虧損)-基金投資活動的淨收益(虧損)。
Blackstone Holdings非控股權益的淨收入來自Blackstone Holdings税項的撥備前收益(收益)，不包括基金投資活動的淨收益(虧損)，以及在考慮管理收入分配的任何合同安排後，Blackstone人員與Blackstone Holdings和Blackstone的其他有限責任合夥人之間的收入分配百分比。
截至2022年和2021年12月31日止年度，分配給作為Blackstone Holdings有限合夥人的Blackstone人員和其他人士的税前淨收入分別為39.7%和41.3%。
其他收入(損失)-應收税金協議負債的變化完全分配給Blackstone Inc.。
 
97
目錄表
運營指標
管理資產總額和收費收入
以下圖表彙總了按部門劃分的管理下的手續費收入資產和按部門劃分的管理下的總資產，然後是截至2022年12月31日、2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日止年度的活動前滾。關於如何確定管理下的資產和管理下的收費資產的説明，請參閲“-關鍵財務指標和指標-經營指標-管理下的總資產和收費收入”。
 

 
注：由於四捨五入，總數可能不會相加。
 
98
目錄表
                                                                                                                                                                                                                           
   
截至2013年12月31日止的年度，
   
2022
  
2021
   
房地產
  
私

權益
  
貸方和
保險
  
對衝基金
解決方案
  
總計
  
房地產
  
私

權益
  
貸方和
保險
  
對衝基金
解決方案
  
總計
                                         
   
(千美元)
管理的可產生手續費的資產
                    
期初餘額
  
$
221,476,699
 
  
$
156,556,959
 
  
$
197,900,832
 
  
$
74,034,568
 
  
$
649,969,058
 
  
$
149,121,461
 
  
$
129,539,630
 
  
$
116,645,413
 
  
$
74,126,610
 
  
$
469,433,114
 
流入(A)
  
 
98,569,361
 
  
 
20,408,720
 
  
 
43,116,181
 
  
 
10,175,526
 
  
 
172,269,788
 
  
 
73,051,751
 
  
 
37,527,024
 
  
 
103,311,869
 
  
 
10,656,310
 
  
 
224,546,954
 
流出(B)
  
 
(20,168,572
) 
  
 
(3,799,650
) 
  
 
(22,426,317
) 
  
 
(11,698,834
) 
  
 
(58,093,373
) 
  
 
(3,092,934
) 
  
 
(3,693,890
) 
  
 
(11,948,060
) 
  
 
(14,704,010
) 
  
 
(33,438,894
) 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
淨流入(流出)
  
 
78,400,789
 
  
 
16,609,070
 
  
 
20,689,864
 
  
 
(1,523,308
) 
  
 
114,176,415
 
  
 
69,958,817
 
  
 
33,833,134
 
  
 
91,363,809
 
  
 
(4,047,700
) 
  
 
191,108,060
 
實現(C)
  
 
(22,661,825
) 
  
 
(9,111,472
) 
  
 
(8,644,654
) 
  
 
(1,988,241
) 
  
 
(42,406,192
) 
  
 
(14,210,387
) 
  
 
(13,187,981
) 
  
 
(12,775,234
) 
  
 
(1,569,057
) 
  
 
(41,742,659
) 
市場活動(D)(G)
  
 
4,751,490
 
  
 
3,028,295
 
  
 
(11,783,111
) 
  
 
650,933
 
  
 
(3,352,393
) 
  
 
16,606,808
 
  
 
6,372,176
 
  
 
2,666,844
 
  
 
5,524,715
 
  
 
31,170,543
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
期末餘額(E)
  
$
281,967,153
 
  
$
167,082,852
 
  
$
198,162,931
 
  
$
71,173,952
 
  
$
718,386,888
 
  
$
221,476,699
 
  
$
156,556,959
 
  
$
197,900,832
 
  
$
74,034,568
 
  
$
649,969,058
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
增加(減少)
  
$
60,490,454
 
  
$
10,525,893
 
  
$
262,099
 
  
$
(2,860,616
) 
  
$
68,417,830
 
  
$
72,355,238
 
  
$
27,017,329
 
  
$
81,255,419
 
  
$
(92,042
) 
  
$
180,535,944
 
增加(減少)
  
 
27
% 
  
 
7
% 
  
 
—  
 
  
 
-4
% 
  
 
11
% 
  
 
49
% 
  
 
21
% 
  
 
70
% 
  
 
—  
 
  
 
38
% 
年度基礎管理費率（f）
  
 
0.97
% 
  
 
1.10
% 
  
 
0.62
% 
  
 
0.77
% 
  
 
0.88
% 
  
 
1.09
% 
  
 
1.10
% 
  
 
0.55
% 
  
 
0.86
% 
  
 
0.92
% 
 
                                                                                                                                                                                                                           
   
截至2013年12月31日止的年度，
                    
   
2020
                    
   
房地產
  
私

權益
  
貸方和
保險
  
對衝基金
解決方案
  
總計
                    
                                         
   
(千美元)
                    
管理的可產生手續費的資產
                    
期初餘額
  
$
128,214,137
 
  
$
97,773,964
 
  
$
106,450,747
 
  
$
75,636,004
 
  
$
408,074,852
 
          
流入(A)
  
 
28,071,474
 
  
 
45,359,946
 
  
 
26,035,009
 
  
 
9,712,930
 
  
 
109,179,359
 
          
流出(B)
  
 
(3,517,881
) 
  
 
(5,956,364
) 
  
 
(9,417,126
) 
  
 
(12,538,753
) 
  
 
(31,430,124
) 
          
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
          
淨流入(流出)
  
 
24,553,593
 
  
 
39,403,582
 
  
 
16,617,883
 
  
 
(2,825,823
) 
  
 
77,749,235
 
          
實現(C)
  
 
(9,007,492
) 
  
 
(7,290,931
) 
  
 
(5,506,288
) 
  
 
(1,346,147
) 
  
 
(23,150,858
) 
          
市場活動(D)(G)
  
 
5,361,223
 
  
 
(346,985
) 
  
 
(916,929
) 
  
 
2,662,576
 
  
 
6,759,885
 
          
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
          
期末餘額(E)
  
$
149,121,461
 
  
$
129,539,630
 
  
$
116,645,413
 
  
$
74,126,610
 
  
$
469,433,114
 
  
 
                        
    
  
 
                          
    
  
 
                        
    
  
 
                        
    
  
 
                        
    
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
          
增加(減少)
  
$
20,907,324
 
  
$
31,765,666
 
  
$
10,194,666
 
  
$
(1,509,394
) 
  
$
61,358,262
 
          
增加(減少)
  
 
16
% 
  
 
32
% 
  
 
10
% 
  
 
-2
% 
  
 
15
% 
          
年度基礎管理費率（f）
  
 
1.14
% 
  
 
1.00
% 
  
 
0.57
% 
  
 
0.81
% 
  
 
0.91
% 
          
 
99
目錄表
                                                                                                                                                                                                                           
   
截至2013年12月31日止的年度，
   
2022
  
2021
   
房地產
  
私

權益
  
貸方和
保險
  
對衝基金
解決方案
  
總計
  
房地產
  
私

權益
  
貸方和
保險
  
對衝基金
解決方案
  
總計
                                         
   
(千美元)
管理的總資產
                    
期初餘額
  
$
279,474,105
 
  
$
261,471,007
 
  
$
258,622,467
 
  
$
81,334,141
 
  
$
880,901,720
 
  
$
187,191,247
 
  
$
197,549,222
 
  
$
154,393,590
 
  
$
79,422,869
 
  
$
618,556,928
 
流入(A)
  
 
90,199,877
 
  
 
52,706,725
 
  
 
72,038,472
 
  
 
11,094,365
 
  
 
226,039,439
 
  
 
75,257,777
 
  
 
53,858,227
 
  
 
129,433,685
 
  
 
11,921,965
 
  
 
270,471,654
 
流出(B)
  
 
(13,577,103
) 
  
 
(3,989,728
) 
  
 
(22,995,061
) 
  
 
(11,499,687
) 
  
 
(52,061,579
) 
  
 
(5,145,881
) 
  
 
(2,969,032
) 
  
 
(13,411,898
) 
  
 
(14,562,917
) 
  
 
(36,089,728
) 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
淨流入(流出)
  
 
76,622,774
 
  
 
48,716,997
 
  
 
49,043,411
 
  
 
(405,322
) 
  
 
173,977,860
 
  
 
70,111,896
 
  
 
50,889,195
 
  
 
116,021,787
 
  
 
(2,640,952
) 
  
 
234,381,926
 
實現(C)
  
 
(37,061,836
) 
  
 
(24,235,386
) 
  
 
(18,352,741
) 
  
 
(2,117,677
) 
  
 
(81,767,640
) 
  
 
(19,490,016
) 
  
 
(36,616,307
) 
  
 
(19,475,414
) 
  
 
(1,627,766
) 
  
 
(77,209,503
) 
市場活動(D)(H)
  
 
7,111,861
 
  
 
2,949,524
 
  
 
(9,405,107
) 
  
 
904,859
 
  
 
1,561,137
 
  
 
41,660,978
 
  
 
49,648,897
 
  
 
7,682,504
 
  
 
6,179,990
 
  
 
105,172,369
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
期末餘額(E)
  
$
326,146,904
 
  
$
288,902,142
 
  
$
279,908,030
 
  
$
79,716,001
 
  
$
974,673,077
 
  
$
279,474,105
 
  
$
261,471,007
 
  
$
258,622,467
 
  
$
81,334,141
 
  
$
880,901,720
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
增加(減少)
  
$
46,672,799
 
  
$
27,431,135
 
  
$
21,285,563
 
  
$
(1,618,140
) 
  
$
93,771,357
 
  
$
92,282,858
 
  
$
63,921,785
 
  
$
104,228,877
 
  
$
1,911,272
 
  
$
262,344,792
 
增加(減少)
  
 
17
% 
  
 
10
% 
  
 
8
% 
  
 
-2
% 
  
 
11
% 
  
 
49
% 
  
 
32
% 
  
 
68
% 
  
 
2
% 
  
 
42
% 
 
                                                                                                                                                                                                                           
   
截至2013年12月31日止的年度，
                    
   
2020
                    
   
房地產
  
私

權益
  
貸方和
保險
  
對衝基金
解決方案
  
總計
                    
                                         
   
(千美元)
                    
管理的總資產
                    
期初餘額
  
$
163,156,064
 
  
$
182,886,109
 
  
$
144,342,178
 
  
$
80,738,112
 
  
$
571,122,463
 
          
流入(A)
  
 
33,426,600
 
  
 
23,030,463
 
  
 
28,141,077
 
  
 
10,415,356
 
  
 
95,013,496
 
          
流出(B)
  
 
(3,836,842
) 
  
 
(2,707,863
) 
  
 
(9,380,391
) 
  
 
(13,353,437
) 
  
 
(29,278,533
) 
          
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
          
淨流入(流出)
  
 
29,589,758
 
  
 
20,322,600
 
  
 
18,760,686
 
  
 
(2,938,081
) 
  
 
65,734,963
 
          
實現(C)
  
 
(16,256,579
) 
  
 
(17,304,777
) 
  
 
(7,670,738
) 
  
 
(1,392,894
) 
  
 
(42,624,988
) 
          
市場活動(D)(H)
  
 
10,702,004
 
  
 
11,645,290
 
  
 
(1,038,536
) 
  
 
3,015,732
 
  
 
24,324,490
 
          
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
          
期末餘額(E)
  
$
187,191,247
 
  
$
197,549,222
 
  
$
154,393,590
 
  
$
79,422,869
 
  
$
618,556,928
 
  
 
                        
    
  
 
                          
    
  
 
                        
    
  
 
                        
    
  
 
                        
    
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
          
增加(減少)
  
$
24,035,183
 
  
$
14,663,113
 
  
$
10,051,412
 
  
$
(1,315,243
) 
  
$
47,434,465
 
          
增加(減少)
  
 
15
% 
  
 
8
% 
  
 
7
% 
  
 
-2
% 
  
 
8
% 
          
 
100
目錄表
 
(a)
流入包括出資、籌集的資本、可用資本的其他增加(可收回資本和增加的並列承諾)、購買、部門間分配和收購。
(b)
資金外流包括贖回、客户撤資和可用資本減少(到期資本、費用提取和並行承諾減少)。
(c)
變現是指從CLO返還給投資者的資產、當期收入或資本的處置或其他貨幣化的變現收益。
(d)
市場活動包括有價證券投資的已實現和未實現收益(損失)以及匯率波動的影響。
(e)
管理下的總資產和產生費用的資產在管理資產的部門中報告。
(f)
年化基本管理費費率是指年化的年初至今的基本管理費除以年初的平均值和報告期內每個季度末管理的賺取手續費的資產。
(g)
截至2022年12月31日的年度，匯率波動對管理的手續費資產的影響分別為房地產、私募股權、信用保險、對衝基金解決方案和總部門，分別為35億美元、123.5美元、17億美元、573.2美元和59億美元。在截至2021年12月31日的年度內，匯率波動對管理下的手續費資產的影響分別為房地產、信用保險和綜合部門分別為21億美元、11億美元和32億美元。在截至2020年12月31日的一年中，房地產、信用保險和總部門的此類影響分別為24億美元、10億美元和35億美元。
(h)
在截至2022年12月31日的年度內，匯率波動對管理的總資產的影響分別為房地產、私募股權、信用保險、對衝基金解決方案和總部門，分別為66億美元、15億美元、21億美元、571.4美元和108億美元。在截至2021年12月31日的年度內，匯率波動對房地產、私募股權、信用保險和總部門管理的總資產的影響分別為32億美元、12億美元、12億美元和56億美元。在截至2020年12月31日的年度內，房地產、私募股權、信用保險和總部門的此類影響分別為42億美元、642.6美元、12億美元和61億美元。
管理的可產生手續費的資產
截至2022年12月31日，管理的手續費資產為718.4美元，與2021年12月31日的650.0美元相比，增加了684億美元，增幅為11%.淨增長是由於：
 
 
•
  
在我們的房地產部門，從2021年12月31日的221.5億美元增加到2022年12月31日的282.0億美元，增加了605億美元。淨增加是由於流入986億美元和市場升值48億美元，但被227億美元的變現和202億美元的流出所抵消。
 
 
o
資金流入主要是由於BREP X和BREP Asia III投資期的開始，來自BREP X和BREP Asia III的387億美元，來自Breit的277億美元，來自BREDS的178億美元，主要是由於分配了保險資本和BREDS IV，以及來自BPP和聯合投資的133億美元。
 
o
市場升值是由Core+房地產升值96億美元(反映外匯貶值28億美元)推動的，但部分被BREDS保險工具48億美元的投資貶值以及BREP和聯合投資639.2美元的外匯貶值所抵消。
 
o
實現的驅動因素是來自Breit的77億美元，來自BREDS的74億美元，來自BREP和聯合投資的39億美元，以及來自BPP和聯合投資的36億美元。
 
101
目錄表
 
o
資金外流是由英國回購106億美元，BREP 71億美元，以及BREP IX和BREP Asia II投資期結束時未投資儲備的共同投資，以及BPP和聯合投資的21億美元推動的。
 
 
•
  
在我們的私募股權部門，從2021年12月31日的156.6億美元增加到2022年12月31日的167.1億美元，增加了105億美元。淨增加是由於流入204億美元和市場升值30億美元，但被91億美元的變現和38億美元的流出所抵消。
 
 
o
來自Strategic Partners的90億美元、BIP的60億美元、Tactical Opportunities的29億美元和企業私募股權的15億美元推動了資金流入。
 
o
市場升值是由BIP提供的29億美元推動的。
 
o
實現的驅動因素是來自戰略合作伙伴的34億美元，來自Tactical Opportunities的26億美元和來自企業私募股權的23億美元。
 
o
資金外流是由於管理費計算方法的改變而導致的23億美元的國際投資頭寸、469.3美元的戰術機會、381.4億美元的多資產產品和369.8億美元的企業私募股權。
 
 
•
  
在我們的信用保險部門，從2021年12月31日的197.9億美元增加到2022年12月31日的198.2億美元，增加了262.1億美元。淨增加是由於流入431億美元，但被224億美元的流出、118億美元的市場折舊和86億美元的變現所抵消。
 
 
o
資金流入受到直接貸款194億美元、CLO 74億美元、資產融資56億美元和流動性信貸策略40億美元的推動。
 
o
資金外流由流動信貸策略的113億美元、直接貸款的35億美元、MLP策略的32億美元和國際清算銀行的30億美元推動。
 
o
市場貶值是由流動信貸策略貶值83億美元和私募信貸貶值31億美元推動的，其中包括整個部門17億美元的外匯貶值。
 
o
直接貸款的31億美元和CLO的21億美元推動了實現。
 
 
•
  
在我們的對衝基金解決方案部門，從2021年12月31日的740億美元減少到2022年12月31日的712億美元，減少了29億美元。淨減少是由於流出117億美元和變現20億美元，但被102億美元的流入和650.9美元的市場增值所抵消。
 
 
o
來自定製解決方案的50億美元，來自液體和專業解決方案的36億美元，以及來自混合產品的31億美元，推動了資金外流。
 
o
實現由液體和專業解決方案帶來的19億美元推動。
 
o
來自液體和專業解決方案的79億美元和來自定製解決方案的19億美元推動了資金流入。
 
o
市場增值是由定製解決方案帶來的12億美元推動的，但液體和專業解決方案的減少3.083億美元和混合產品的減少2.231億美元部分抵消了這一影響。
管理的總資產
截至2022年12月31日，其管理的總資產為974.7美元，與2021年12月31日的880.9美元相比，增加了938億美元，增幅為11%.淨增長是由於：
 
102
目錄表
 
•
  
在我們的房地產部門，從2021年12月31日的279.5億美元增加到2022年12月31日的326.1億美元，增加了467億美元。淨增加是由於流入902億美元和市場升值71億美元，但被371億美元的變現和136億美元的流出所抵消。
 
 
o
資金流入來自BREP的340億美元，主要來自BREP X和BREP Asia III，來自Breit的277億美元，來自BREDS的145億美元，主要是由於保險資本和BREDS V的分配，以及來自BPP和聯合投資的129億美元。
 
o
市場升值是由Core+房地產的97億美元和BREP和聯合投資的35億美元推動的，但BREDS保險工具減少48億美元部分抵消了這一影響，所有這些都包括整個部門66億美元的外匯貶值。
 
o
實現的驅動因素是來自BREP和聯合投資的223億美元，來自英國脱歐的77億美元，來自BPP和聯合投資的37億美元，以及來自BREDS的33億美元。
 
o
資金外流是由英國退歐的106億美元和BPP和聯合投資的21億美元推動的。
 
 
•
  
在我們的私募股權部門，從2021年12月31日的261.5億美元增加到2022年12月31日的288.9億美元，增加了274億美元。淨增加是由於流入527億美元和市場升值29億美元，但被242億美元的變現和40億美元的流出所抵消。
 
 
o
資金流入來自企業私募股權公司的197億美元，來自戰略合作伙伴的142億美元，來自BIP的97億美元，來自Tactical Opportunities的42億美元和來自BXG的39億美元。
 
o
市場升值是由BIP的34億美元和戰略合作伙伴的26億美元推動的，但部分被企業私募股權公司22億美元的貶值所抵消。
 
o
實現的推動因素包括來自企業私募股權的105億美元，來自戰略合作伙伴的74億美元和來自Tactical Opportunities的51億美元。
 
o
資金外流是由戰略合作伙伴的16億美元、戰術機會的838.6美元和企業私募股權公司的796.0美元推動的。
 
 
•
  
在我們的信用保險部門，從2021年12月31日的258.6億美元增加到2022年12月31日的279.9億美元，增加了213億美元。淨增加是由於720億美元的流入，但被230億美元的流出、184億美元的變現和94億美元的市場貶值所抵消。
 
 
o
資金流入來自直接貸款437億美元，CLO 75億美元，我們的能源戰略61億美元，基於資產的融資57億美元和流動信貸戰略54億美元。
 
o
資金外流由流動信貸策略的116億美元、直接貸款的38億美元、MLP策略的35億美元和國際清算銀行的30億美元推動。
 
o
直接貸款的105億美元和CLO的21億美元推動了實現。
 
o
市場貶值是由流動信貸策略貶值84億美元和私募信貸貶值31億美元推動的，所有這些都包括整個部門21億美元的外匯貶值。
 
 
•
  
在我們的對衝基金解決方案部門，從2021年12月31日的813億美元減少到2022年12月31日的797億美元，減少了16億美元。淨減少是由於流出115億美元和變現21億美元，但被111億美元的流入和904.9美元的市場增值所抵消。
 
 
o
來自定製解決方案的50億美元，來自液體和專業解決方案的33億美元，以及來自混合產品的32億美元，推動了資金外流。
 
o
實現是由液體和專業解決方案帶來的21億美元推動的。
 
103
目錄表
 
o
來自液體和專業解決方案的90億美元和來自定製解決方案的17億美元推動了資金流入。
 
o
市場增值是由定製解決方案帶來的14億美元推動的，但液體和專業解決方案的減少2.364億美元和混合產品的減少2.18億美元部分抵消了這一影響。
乾粉
以下是我們截至每年12月31日的乾粉：
 

 
注：由於四捨五入的關係，這些總數可能不會相加。
(a)
指非流動資金，是永久資本和收費共同投資的組成部分；包括收費的第三方資本以及不賺取費用的普通合夥人和員工資本。數額因尚未投入資本的未償還資本承諾而減少。
應計業績收入淨額
下表列出了截至2022年12月31日、2022年12月和2021年12月31日黑石基金扣除業績薪酬後的應計業績收入。列報的應計業績淨收入不包括追回金額(如果有)，這些金額在附註19中披露。“承付款和或有事項--或有事項--或有債務(追回)”，見本文件“合併財務報表附註--財務報表和補充數據”。關於我們對應計淨業績收入的對賬，請參閲“非公認會計準則財務計量”。
 
104
目錄表
                                     
    
12月31日，
    
2022
   
2021
           
    
(百萬美元)
房地產
      
BREP IV
   
$
6
 
   
$
22
 
BREP V
   
 
4
 
   
 
36
 
BREP VI
   
 
21
 
   
 
33
 
BREP VII
   
 
115
 
   
 
481
 
BREP VIII
   
 
749
 
   
 
962
 
BREP IX
   
 
1,011
 
   
 
901
 
BREP Europe IV
   
 
48
 
   
 
89
 
BREP歐洲五
   
 
44
 
   
 
521
 
BREP Europe VI
   
 
49
 
   
 
253
 
BREP Asia I
   
 
108
 
   
 
126
 
BREP Asia II
   
 
119
 
   
 
162
 
BPP
   
 
633
 
   
 
505
 
BEPIF
   
 
—
 
   
 
2
 
BREDS
   
 
11
 
   
 
46
 
個bta
   
 
25
 
   
 
57
 
  
 
 
 
   
 
 
 
房地產共計（a）
   
 
2,944
 
   
 
4,197
 
  
 
 
 
   
 
 
 
私募股權
      
BCP IV
   
 
6
 
   
 
8
 
BCP V
   
 
20
 
   
 
45
 
BCP VI
   
 
459
 
   
 
469
 
BCP VII
   
 
870
 
   
 
1,313
 
BCP VIII
   
 
256
 
   
 
275
 
BCP亞洲I
   
 
144
 
   
 
380
 
BEP I
   
 
37
 
   
 
27
 
BEP II
   
 
27
 
   
 
—
 
BEP III
   
 
136
 
   
 
68
 
BCEP I
   
 
205
 
   
 
214
 
戰術機會
   
 
234
 
   
 
382
 
BXG
   
 
—
 
   
 
36
 
戰略合作伙伴
   
 
512
 
   
 
489
 
BIP
   
 
193
 
   
 
—
 
BXLS
   
 
25
 
   
 
21
 
BTAS/其他
   
 
174
 
   
 
211
 
  
 
 
 
   
 
 
 
私募股權總額(A)
   
 
3,298
 
   
 
3,939
 
  
 
 
 
   
 
 
 
信用保險公司
   
 
312
 
   
 
323
 
  
 
 
 
   
 
 
 
對衝基金解決方案
   
 
282
 
   
 
280
 
  
 
 
 
   
 
 
 
Blackstone應計業績淨收入總額
   
$
6,835
 
   
$
8,738
 
  
 
 
 
   
 
 
 
 
注： 由於四捨五入，總數可能不增加。
(a)
如果適用，房地產和私募股權包括共同投資
截至2022年12月31日止年度，應收應計表現收入淨額減少，原因是已實現分派淨額35億美元，部分被表現收入淨額16億美元所抵銷。
 
105
目錄表
投資表現合資格管理資產
以下是我們截至每年12月至31日的投資業績合格資產管理：
 

 
注： 由於四捨五入，總數可能不增加。
 
106
目錄表
永久資本
以下是我們截至每年12月至31日的永久資本管理總資產：
 

 
注： 由於四捨五入，總數可能不增加。
截至2022年12月31日，永久資本管理的總資產為371.1美元，較2021年12月31日的313.4美元增加578億美元，增幅為18%.永久資本房地產、信用保險和私募股權部門管理的總資產分別增加321億美元、139億美元和121億美元。這些增長的主要驅動因素是：
 
 
•
  
在我們的房地產部門，Breit管理的淨總資產、BPP和房地產部門管理的保險資本分別增加了144億美元、122億美元和56億美元。
 
•
  
在我們的信用保險部門，直接貸款管理的淨總資產增加了237億美元，但與國際清算銀行相關的減少96億美元部分抵消了這一增長，其中包括分配給其他部門的56億美元。
 
107
目錄表
 
•
  
在我們的私募股權部門，BIP管理的淨總資產增長導致121億美元的增長。
投資記錄
在整個討論和分析過程中包括了我們重要資金的基金回報信息，以便於瞭解我們在所述時期的運營結果。本次討論和分析中反映的基金回報信息並不代表Blackstone的財務表現，也不一定代表任何特定基金的未來表現。投資黑石並不等於投資我們的任何一隻基金。我們不能保證我們的任何基金或我們現有和未來的其他基金都會獲得類似的回報。
下表列出了我們重要的套利/提款基金的投資記錄，並精選了從2022年12月31日至12月31日的永久資本策略：
 
108
目錄表
結轉/提款資金
 
                                                                                                                                                                                                                                                 
基金(投資期
   
vbl.承諾
   
可用
   
未實現的投資
  
已實現的投資
   
總投資
   
淨內部收益率(%d)
開始日期/結束日期（a）
   
資本
   
資本(B)
   
價值
   
MoIC規則(C)
   
%%公共
  
價值
   
MoIC
   
價值
   
MoIC
   
已實現
  
總計
                                                      
    
(除特別註明外，美元/歐元以千計)
房地產
 
BREP前
   
$
140,714
 
   
$
—
 
   
$
—
 
   
 
不適用
 
   
 
—
 
  
$
345,190
 
   
 
2.5x
 
   
$
345,190
 
   
 
2.5x
 
   
 
33
% 
  
 
33
% 
BREP I(一九九四年九月至一九九六年十月)
   
 
380,708
 
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
不適用
 
   
 
—
 
  
 
1,327,708
 
   
 
2.8x
 
   
 
1,327,708
 
   
 
2.8x
 
   
 
40
% 
  
 
40
% 
BREP II(1996年10月/1999年3月)
   
 
1,198,339
 
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
不適用
 
   
 
—
 
  
 
2,531,614
 
   
 
2.1x
 
   
 
2,531,614
 
   
 
2.1x
 
   
 
19
% 
  
 
19
% 
BREP III(1999年4月/2003年4月)
   
 
1,522,708
 
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
不適用
 
   
 
—
 
  
 
3,330,406
 
   
 
2.4x
 
   
 
3,330,406
 
   
 
2.4x
 
   
 
21
% 
  
 
21
% 
BREP IV(2003年4月/2005年12月)
   
 
2,198,694
 
   
 
—
 
   
 
19,634
 
   
 
不適用
 
   
 
—
 
  
 
4,641,310
 
   
 
1.7x
 
   
 
4,660,944
 
   
 
1.7x
 
   
 
12
% 
  
 
12
% 
BREP V(2005年12月/2007年2月)
   
 
5,539,418
 
   
 
—
 
   
 
5,293
 
   
 
不適用
 
   
 
—
 
  
 
13,461,688
 
   
 
2.3x
 
   
 
13,466,981
 
   
 
2.3x
 
   
 
11
% 
  
 
11
% 
BREP VI(2007年2月/2011年8月)
   
 
11,060,444
 
   
 
550,403
 
   
 
224,331
 
   
 
1.5x
 
   
 
72
% 
  
 
27,524,614
 
   
 
2.5x
 
   
 
27,748,945
 
   
 
2.5x
 
   
 
13
% 
  
 
13
% 
BREP VII(2011年8月/2015年4月)
   
 
13,501,492
 
   
 
1,505,995
 
   
 
3,069,372
 
   
 
0.8x
 
   
 
5
% 
  
 
28,074,443
 
   
 
2.4x
 
   
 
31,143,815
 
   
 
2.0x
 
   
 
22
% 
  
 
15
% 
BREP VIII(2015年4月/2019年6月)
   
 
16,595,144
 
   
 
2,239,288
 
   
 
14,189,012
 
   
 
1.6x
 
   
 
—
 
  
 
21,483,515
 
   
 
2.5x
 
   
 
35,672,527
 
   
 
2.0x
 
   
 
28
% 
  
 
17
% 
BREP IX(2019年6月/2022年8月)
   
 
21,660,845
 
   
 
4,239,559
 
   
 
26,392,964
 
   
 
1.5x
 
   
 
1
% 
  
 
7,753,249
 
   
 
2.2x
 
   
 
34,146,213
 
   
 
1.7x
 
   
 
66
% 
  
 
30
% 
*BREP X(2022年8月/2028年2月)
   
 
28,554,296
 
   
 
27,899,414
 
   
 
673,932
 
   
 
1.0x
 
   
 
70
% 
  
 
—
 
   
 
不適用
 
   
 
673,932
 
   
 
1.0x
 
   
 
n/
a 
  
 
n/
m 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
全球BREP總數
   
$
102,352,802
 
   
$
36,434,659
 
   
$
44,574,538
 
   
 
1.4x
 
   
 
2
% 
  
$
110,473,737
 
   
 
2.4x
 
   
$
155,048,275
 
   
 
2.0x
 
   
 
18
% 
  
 
16
% 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
BREP國際（2001年1月/2005年9月）
   
€
824,172
 
   
€
—
 
   
€
—
 
   
 
不適用
 
   
 
—
 
  
€
1,373,170
 
   
 
2.1x
 
   
€
1,373,170
 
   
 
2.1x
 
   
 
23
% 
  
 
23
% 
BREP國際II（2005年9月/2008年6月）（e）
   
 
1,629,748
 
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
不適用
 
   
 
—
 
  
 
2,583,032
 
   
 
1.8x
 
   
 
2,583,032
 
   
 
1.8x
 
   
 
8
% 
  
 
8
% 
BREP歐洲III(2008年6月/2013年9月)
   
 
3,205,318
 
   
 
425,749
 
   
 
247,709
 
   
 
0.5x
 
   
 
—
 
  
 
5,821,023
 
   
 
2.4x
 
   
 
6,068,732
 
   
 
2.0x
 
   
 
19
% 
  
 
14
% 
BREP歐洲四期(2013年9月/2016年12月)
   
 
6,673,049
 
   
 
1,403,382
 
   
 
1,479,392
 
   
 
1.1x
 
   
 
—
 
  
 
9,795,271
 
   
 
2.0x
 
   
 
11,274,663
 
   
 
1.8x
 
   
 
20
% 
  
 
13
% 
BREP歐洲V(2016年12月/2019年10月)
   
 
7,965,078
 
   
 
1,367,229
 
   
 
5,148,615
 
   
 
1.0x
 
   
 
—
 
  
 
6,640,848
 
   
 
4.0x
 
   
 
11,789,463
 
   
 
1.7x
 
   
 
42
% 
  
 
12
% 
*BREP Europe VI(2019年10月/2025年4月)
   
 
9,938,743
 
   
 
5,969,382
 
   
 
4,783,791
 
   
 
1.2x
 
   
 
—
 
  
 
3,395,906
 
   
 
2.6x
 
   
 
8,179,697
 
   
 
1.5x
 
   
 
72
% 
  
 
21
% 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
合計BREP歐洲
   
€
30,236,108
 
   
€
9,165,742
 
   
€
11,659,507
 
   
 
1.1x
 
   
 
—
 
  
€
29,609,250
 
   
 
2.4x
 
   
€
41,268,757
 
   
 
1.8x
 
   
 
17
% 
  
 
12
% 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
 
續...
109
目錄表
                                                                                                                                                                                                                                                 
基金(投資期
   
vbl.承諾
   
可用
   
未實現的投資
  
已實現的投資
   
總投資
   
淨內部收益率(%d)
開始日期/結束日期（a）
   
資本
   
資本(B)
   
價值
   
MoIC規則(C)
   
%%公共
  
價值
   
MoIC
   
價值
   
MoIC
   
已實現
  
總計
                                                      
    
(除特別註明外，美元/歐元以千計)
房地產(續)
 
第一屆BREP亞洲區(2013年6月/2017年12月)
   
$
4,263,411
 
   
$
896,064
 
   
$
2,124,032
 
   
 
1.4x
 
   
 
7
% 
  
$
6,449,727
 
   
 
2.1x
 
   
$
8,573,759
 
   
 
1.9x
 
   
 
20
% 
  
 
12
% 
BREP Asia II(2017年12月/2022年3月)
   
 
7,371,119
 
   
 
1,602,346
 
   
 
7,174,021
 
   
 
1.3x
 
   
 
—
 
  
 
1,120,645
 
   
 
1.8x
 
   
 
8,294,666
 
   
 
1.4x
 
   
 
37
% 
  
 
9
% 
*BREP Asia III(2022年3月/2027年9月)
   
 
8,165,533
 
   
 
7,146,646
 
   
 
969,097
 
   
 
1.0x
 
   
 
—
 
  
 
—
 
   
 
不適用
 
   
 
969,097
 
   
 
1.0x
 
   
 
n/
a 
  
 
n/
m 
BREP共同投資(F)
   
 
7,298,715
 
   
 
38,573
 
   
 
1,027,423
 
   
 
2.2x
 
   
 
1
% 
  
 
15,088,199
 
   
 
2.2x
 
   
 
16,115,622
 
   
 
2.2x
 
   
 
16
% 
  
 
16
% 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
總BREP
   
$
165,460,344
 
   
$
55,930,215
 
   
$
69,213,230
 
   
 
1.3x
 
   
 
2
% 
  
$
169,347,054
 
   
 
2.4x
 
   
$
238,560,284
 
   
 
1.9x
 
   
 
17
% 
  
 
15
% 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
* 品種高產（各種）（g）
   
 
21,390,058
 
   
 
6,237,466
 
   
 
5,495,823
 
   
 
1.0x
 
   
 
—
 
  
 
16,988,834
 
   
 
1.3x
 
   
 
22,484,657
 
   
 
1.2x
 
   
 
10
% 
  
 
9
% 
私募股權
 
企業私募股權
                               
BCP I（1987年10月/1993年10月）
   
$
859,081
 
   
$
—
 
   
$
—
 
   
 
不適用
 
   
 
—
 
  
$
1,741,738
 
   
 
2.6x
 
   
$
1,741,738
 
   
 
2.6x
 
   
 
19
% 
  
 
19
% 
BCP II（1993年10月/1997年8月）
   
 
1,361,100
 
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
不適用
 
   
 
—
 
  
 
3,256,819
 
   
 
2.5x
 
   
 
3,256,819
 
   
 
2.5x
 
   
 
32
% 
  
 
32
% 
BCP III（1997年8月/2002年11月）
   
 
3,967,422
 
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
不適用
 
   
 
—
 
  
 
9,184,688
 
   
 
2.3x
 
   
 
9,184,688
 
   
 
2.3x
 
   
 
14
% 
  
 
14
% 
交通部（2000年6月/2006年6月）
   
 
2,137,330
 
   
 
24,575
 
   
 
15,506
 
   
 
不適用
 
   
 
—
 
  
 
2,951,163
 
   
 
1.4x
 
   
 
2,966,669
 
   
 
1.4x
 
   
 
6
% 
  
 
6
% 
BCP IV（2002年11月/2005年12月）
   
 
6,773,182
 
   
 
152,804
 
   
 
27,262
 
   
 
不適用
 
   
 
—
 
  
 
21,599,783
 
   
 
2.8x
 
   
 
21,627,045
 
   
 
2.8x
 
   
 
36
% 
  
 
36
% 
BCP V（2005年12月/2011年1月）
   
 
21,009,112
 
   
 
1,035,259
 
   
 
147,317
 
   
 
10.0x
 
   
 
94
% 
  
 
38,427,169
 
   
 
1.9x
 
   
 
38,574,486
 
   
 
1.9x
 
   
 
8
% 
  
 
8
% 
BCP VI（2011年1月/2016年5月）
   
 
15,195,536
 
   
 
1,371,319
 
   
 
6,884,406
 
   
 
1.9x
 
   
 
39
% 
  
 
25,313,360
 
   
 
2.2x
 
   
 
32,197,766
 
   
 
2.2x
 
   
 
16
% 
  
 
13
% 
BCP VII（2016年5月/2020年2月）
   
 
18,863,710
 
   
 
1,700,509
 
   
 
20,808,070
 
   
 
1.6x
 
   
 
29
% 
  
 
11,591,230
 
   
 
2.5x
 
   
 
32,399,300
 
   
 
1.8x
 
   
 
35
% 
  
 
14
% 
*BCP VIII（2020年2月/2026年2月）
   
 
25,448,173
 
   
 
14,407,242
 
   
 
14,852,797
 
   
 
1.3x
 
   
 
7
% 
  
 
963,311
 
   
 
2.6x
 
   
 
15,816,108
 
   
 
1.4x
 
   
 
n/
m 
  
 
16
% 
BCP IX（TBD）
   
 
15,186,750
 
   
 
15,186,749
 
   
 
—
 
   
 
不適用
 
   
 
—
 
  
 
—
 
   
 
不適用
 
   
 
—
 
   
 
不適用
 
   
 
n/
a 
  
 
n/
a 
能源I(2011年8月/2015年2月)
   
 
2,441,558
 
   
 
174,492
 
   
 
676,282
 
   
 
1.8x
 
   
 
51
% 
  
 
4,033,227
 
   
 
2.0x
 
   
 
4,709,509
 
   
 
2.0x
 
   
 
14
% 
  
 
12
% 
能源II(2015年2月/2020年2月)
   
 
4,938,823
 
   
 
1,036,068
 
   
 
4,829,351
 
   
 
1.7x
 
   
 
55
% 
  
 
2,421,010
 
   
 
1.4x
 
   
 
7,250,361
 
   
 
1.6x
 
   
 
6
% 
  
 
8
% 
*能源III(2020年2月/2026年2月)
   
 
4,348,681
 
   
 
2,306,823
 
   
 
3,440,633
 
   
 
1.7x
 
   
 
31
% 
  
 
900,586
 
   
 
2.3x
 
   
 
4,341,219
 
   
 
1.8x
 
   
 
66
% 
  
 
45
% 
BCP亞洲第一期(2017年12月/2021年9月)
   
 
2,452,208
 
   
 
705,009
 
   
 
2,959,002
 
   
 
1.8x
 
   
 
43
% 
  
 
1,404,049
 
   
 
4.8x
 
   
 
4,363,051
 
   
 
2.3x
 
   
 
102
% 
  
 
32
% 
*BCP Asia II(2021年9月/2027年9月)
   
 
6,554,504
 
   
 
6,028,901
 
   
 
490,646
 
   
 
1.1x
 
   
 
—
 
  
 
—
 
   
 
不適用
 
   
 
490,646
 
   
 
1.1x
 
   
 
n/
a 
  
 
n/
m 
核心私募股權投資I（2017年1月/2021年3月）（h）
   
 
4,764,585
 
   
 
1,158,509
 
   
 
7,473,755
 
   
 
2.0x
 
   
 
—
 
  
 
2,264,712
 
   
 
4.1x
 
   
 
9,738,467
 
   
 
2.2x
 
   
 
55
% 
  
 
21
% 
*核心私募股權II(2021年3月/2026年3月)(H)
   
 
8,190,362
 
   
 
5,733,109
 
   
 
2,712,287
 
   
 
1.1x
 
   
 
—
 
  
 
9,592
 
   
 
不適用
 
   
 
2,721,879
 
   
 
1.1x
 
   
 
n/
a 
  
 
8
% 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
企業私募股權投資總額
   
$
144,492,117
 
   
$
51,021,368
 
   
$
65,317,314
 
   
 
1.6x
 
   
 
23
% 
  
$
126,062,437
 
   
 
2.2x
 
   
$
191,379,751
 
   
 
1.9x
 
   
 
16
% 
  
 
15
% 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
 
續...
110
目錄表
                                                                                                                                                                                                                                                 
基金(投資期
   
vbl.承諾
   
可用
   
未實現的資產投資
  
已實現的投資
   
總投資
   
淨內部收益率(%d)
開始日期/結束日期（a）
   
資本
   
資本(B)
   
價值
   
MoIC規則(C)
   
%%公共
  
價值
   
MoIC
   
價值
   
MoIC
   
已實現
  
總計
                                                      
    
(除特別註明外，美元/歐元以千計)
私募股權(續)
 
戰術機會
                               
*戰術機會(各種)
   
$
22,505,129
 
   
$
7,091,481
 
   
$
11,849,998
 
   
 
1.2x
 
   
 
8
% 
  
$
20,931,450
 
   
 
1.9x
 
   
$
32,781,448
 
   
 
1.6x
 
   
 
17
% 
  
 
11
% 
*戰術機會聯合投資和其他(各種)
   
 
16,292,816
 
   
 
7,257,964
 
   
 
5,219,779
 
   
 
1.7x
 
   
 
6
% 
  
 
8,238,659
 
   
 
1.6x
 
   
 
13,458,438
 
   
 
1.6x
 
   
 
18
% 
  
 
18
% 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
戰術機會總數
   
$
38,797,945
 
   
$
14,349,445
 
   
$
17,069,777
 
   
 
1.3x
 
   
 
8
% 
  
$
29,170,109
 
   
 
1.8x
 
   
$
46,239,886
 
   
 
1.6x
 
   
 
18
% 
  
 
13
% 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
生長
                               
*BXG I(2020年7月/2025年7月)
   
$
5,046,626
 
   
$
1,221,647
 
   
$
3,656,100
 
   
 
1.0x
 
   
 
4
% 
  
$
386,207
 
   
 
3.2x
 
   
$
4,042,307
 
   
 
1.1x
 
   
 
n/
m 
  
 
—
 
BXG II(待定)
   
 
3,516,615
 
   
 
3,516,615
 
   
 
—
 
   
 
不適用
 
   
 
—
 
  
 
—
 
   
 
不適用
 
   
 
—
 
   
 
不適用
 
   
 
n/
a 
  
 
n/
a 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
總增長
   
$
8,563,241
 
   
$
4,738,262
 
   
$
3,656,100
 
   
 
1.0x
 
   
 
4
% 
  
$
386,207
 
   
 
3.2x
 
   
$
4,042,307
 
   
 
1.1x
 
   
 
n/
m 
  
 
—
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
戰略合作伙伴(次要)
                               
戰略合作伙伴I-V(各種)(I)
   
 
11,447,898
 
   
 
644,174
 
   
 
385,776
 
   
 
不適用
 
   
 
—
 
  
 
16,940,272
 
   
 
不適用
 
   
 
17,326,048
 
   
 
1.7x
 
   
 
n/
a 
  
 
13
% 
戰略合作伙伴六(2014年4月/2016年4月)(I)
   
 
4,362,750
 
   
 
883,605
 
   
 
1,018,226
 
   
 
不適用
 
   
 
—
 
  
 
4,045,375
 
   
 
不適用
 
   
 
5,063,601
 
   
 
1.7x
 
   
 
n/
a 
  
 
14
% 
戰略夥伴VII（2016年5月/2019年3月）（i）
   
 
7,489,970
 
   
 
1,701,454
 
   
 
4,452,664
 
   
 
不適用
 
   
 
—
 
  
 
6,005,682
 
   
 
不適用
 
   
 
10,458,346
 
   
 
2.0x
 
   
 
n/
a 
  
 
19
% 
戰略夥伴房地產II（2017年5月/2020年6月）（i）
   
 
1,749,807
 
   
 
500,246
 
   
 
1,063,951
 
   
 
不適用
 
   
 
—
 
  
 
1,040,172
 
   
 
不適用
 
   
 
2,104,123
 
   
 
1.5x
 
   
 
n/
a 
  
 
15
% 
策略合作伙伴八（2019年3月/2021年10月）（i）
   
 
10,763,600
 
   
 
4,834,321
 
   
 
8,409,932
 
   
 
不適用
 
   
 
—
 
  
 
5,568,354
 
   
 
不適用
 
   
 
13,978,286
 
   
 
1.8x
 
   
 
n/
a 
  
 
38
% 
* 戰略合作伙伴房地產、SMA和其他（各種）（i）
   
 
8,989,890
 
   
 
3,162,325
 
   
 
3,200,753
 
   
 
不適用
 
   
 
—
 
  
 
3,420,427
 
   
 
不適用
 
   
 
6,621,180
 
   
 
1.7x
 
   
 
n/
a 
  
 
20
% 
* 戰略合作伙伴Infra III（2020年6月/2024年7月）（i）
   
 
3,250,100
 
   
 
1,659,121
 
   
 
1,205,224
 
   
 
不適用
 
   
 
—
 
  
 
124,956
 
   
 
不適用
 
   
 
1,330,180
 
   
 
1.5x
 
   
 
n/
a 
  
 
50
% 
*戰略合作伙伴九(2021年10月/2027年1月)(I)
   
 
19,084,345
 
   
 
13,885,975
 
   
 
3,082,382
 
   
 
不適用
 
   
 
—
 
  
 
402,916
 
   
 
不適用
 
   
 
3,485,298
 
   
 
1.3x
 
   
 
n/
a 
  
 
n/
m 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
戰略合作伙伴總數(二級)
   
$
67,138,360
 
   
$
27,271,221
 
   
$
22,818,908
 
   
 
不適用
 
   
 
—
 
  
$
37,548,154
 
   
 
不適用
 
   
$
60,367,062
 
   
 
1.7x
 
   
 
n/
a 
  
 
15
% 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
生命科學
                               
Clarus IV（2018年1月/2020年1月）
   
 
910,000
 
   
 
137,342
 
   
 
881,088
 
   
 
1.6x
 
   
 
1
% 
  
 
258,348
 
   
 
2.0x
 
   
 
1,139,436
 
   
 
1.6x
 
   
 
24
% 
  
 
13
% 
*BXLS V（2020年1月/2025年1月）
   
 
4,844,726
 
   
 
3,505,230
 
   
 
1,453,017
 
   
 
1.3x
 
   
 
3
% 
  
 
90,123
 
   
 
1.1x
 
   
 
1,543,140
 
   
 
1.3x
 
   
 
n/
m 
  
 
3
% 
 
續...
111
目錄表
                                                                                                                                                                                                                                                 
基金(投資期
   
vbl.承諾
   
可用
   
未實現的投資
   
已實現的投資
   
總投資
   
淨內部收益率(%d)
開始日期/結束日期（a）
   
資本
   
資本(B)
   
價值
   
MoIC規則(C)
   
%%公共
   
價值
   
MoIC
   
價值
   
MoIC
   
已實現
   
總計
                                                        
                                                        
    
(除特別註明外，美元/歐元以千計)
信用
                                 
夾層/機會主義I(2007年7月/2011年10月)
   
$
2,000,000
 
   
$
97,114
 
   
$
—
 
   
 
不適用
 
   
 
—
 
   
$
4,809,088
 
   
 
1.6x
 
   
$
4,809,088
 
   
 
1.6x
 
   
 
不適用
 
   
 
17
% 
夾層/機會主義II(2011年11月/2016年11月)
   
 
4,120,000
 
   
 
997,504
 
   
 
177,195
 
   
 
0.2x
 
   
 
—
 
   
 
6,609,860
 
   
 
1.5x
 
   
 
6,787,055
 
   
 
1.4x
 
   
 
不適用
 
   
 
10
% 
夾層/機會主義III(2016年9月/2021年1月)
   
 
6,639,133
 
   
 
855,229
 
   
 
3,953,100
 
   
 
1.1x
 
   
 
—
 
   
 
5,627,867
 
   
 
1.6x
 
   
 
9,580,967
 
   
 
1.3x
 
   
 
不適用
 
   
 
10
% 
*夾層/機會主義IV(2021年1月/2026年1月)
   
 
5,016,771
 
   
 
3,704,951
 
   
 
2,161,842
 
   
 
1.0x
 
   
 
—
 
   
 
96,886
 
   
 
N/m
 
   
 
2,258,728
 
   
 
1.1x
 
   
 
不適用
 
   
 
10
% 
壓力/痛苦I(2009年9月/2013年5月)
   
 
3,253,143
 
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
不適用
 
   
 
—
 
   
 
5,777,098
 
   
 
1.3x
 
   
 
5,777,098
 
   
 
1.3x
 
   
 
不適用
 
   
 
9
% 
壓力/痛苦II(2013年6月/2018年6月)
   
 
5,125,000
 
   
 
547,430
 
   
 
357,563
 
   
 
0.5x
 
   
 
—
 
   
 
5,246,727
 
   
 
1.2x
 
   
 
5,604,290
 
   
 
1.1x
 
   
 
不適用
 
   
 
1
% 
* 壓力/痛苦III（2017年12月/2022年12月）
   
 
7,356,380
 
   
 
2,644,832
 
   
 
3,371,955
 
   
 
0.9x
 
   
 
—
 
   
 
2,861,521
 
   
 
1.4x
 
   
 
6,233,476
 
   
 
1.1x
 
   
 
不適用
 
   
 
7
% 
能源I(2015年11月/2018年11月)
   
 
2,856,867
 
   
 
1,045,875
 
   
 
857,255
 
   
 
1.0x
 
   
 
—
 
   
 
2,602,176
 
   
 
1.7x
 
   
 
3,459,431
 
   
 
1.5x
 
   
 
不適用
 
   
 
10
% 
* 能源II（2019年2月/2024年2月）
   
 
3,616,081
 
   
 
1,788,336
 
   
 
2,017,746
 
   
 
1.1x
 
   
 
—
 
   
 
1,159,053
 
   
 
1.6x
 
   
 
3,176,799
 
   
 
1.2x
 
   
 
不適用
 
   
 
22
% 
歐洲一級優先債務(2015年2月/2019年2月)
   
€
1,964,689
 
   
€
325,719
 
   
€
903,416
 
   
 
0.8x
 
   
 
—
 
   
€
2,283,901
 
   
 
1.4x
 
   
€
3,187,317
 
   
 
1.2x
 
   
 
不適用
 
   
 
2
% 
* 歐洲高級債務II（2019年6月/2024年6月）
   
€
4,088,344
 
   
€
1,077,989
 
   
€
4,241,783
 
   
 
1.0x
 
   
 
—
 
   
€
1,488,677
 
   
 
1.7x
 
   
€
5,730,460
 
   
 
1.1x
 
   
 
不適用
 
   
 
11
% 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
貸方提取資金共計（j）
   
$
46,889,033
 
   
$
13,179,395
 
   
$
18,387,870
 
   
 
0.9x
 
   
 
—
 
   
$
39,204,893
 
   
 
1.5x
 
   
$
57,592,763
 
   
 
1.2x
 
   
 
不適用
 
   
 
10
% 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
 
112
目錄表
永久資本戰略精選(K)
 
                                                        
策略(創始年)(A)
   
投資策略
   
總資產
在……下面
管理
   
淨資產總額
回車(L)
                
    
(美元以千為單位，除非特別註明)
房地產
         
BPP—黑石房地產合作伙伴平臺（2013年）（m）
   
 
核心+中國房地產
 
   
$
72,969,326
 
   
 
11
% 
BREIT—黑石房地產收入信託基金（2017年）（n）
   
 
核心+房地產
 
   
 
68,523,348
 
   
 
12
% 
BXMT—Blackstone Mortgage Trust（2013）（o）
   
 
房地產債務
 
   
 
6,551,022
 
   
 
6
% 
私募股權
         
BIP—Blackstone基礎設施合作伙伴（2019）（p）
   
 
基礎設施
 
   
 
28,122,520
 
   
 
19
% 
信用
         
百仕通擔保貸款基金（2018）（q）
   
 
美國銀行直接貸款
 
   
 
11,077,225
 
   
 
10
% 
BCRED—黑石私人信貸基金（2021）（r）
   
 
美國直接貸款
 
   
 
58,534,176
 
   
 
8
% 
對衝基金解決方案
         
BSCH—Blackstone Strategic Capital Holdings（2014）（s）
   
 
GP Stakes
 
   
 
10,090,273
 
   
 
13
% 
此處提供的回報代表適用的Blackstone基金的回報，而不是Blackstone的回報。
 
N/m
由於自初始投資以來的時間有限，通常意義不大。
不適用
不適用。
SMA
單獨管理的帳户。
*
表示當前處於投資期的基金。
(a)
不包括黑石不賺取費用的投資工具。
(b)
可用資本指可投資資本承諾總額，包括並列、按某些費用和到期或可收回資本調整的可投資資本承諾總額，可能包括槓桿減去投資資本。這一數額不會因對投資的未償還承諾而減少。
(c)
投資資本倍數(“MOIC”)代表未計管理費、費用和業績收入的賬面價值除以投資資本。
(d)
除非另有説明，否則淨內部收益率(“IRR”)是指截至2022年12月31日的年化內部收益率，即根據管理費、費用和業績收入後的已實現收益和未實現價值(視情況而定)計算的總投資資本的內部收益率。內部收益率是根據有限合夥人現金流的實際時間計算的。現金流的初始開始日期可能不同於投資期開始日期。
(e)
8%的已實現淨內部收益率和8%的總淨內部收益率排除了選擇退出希爾頓投資機會的投資者。BREP International II的整體表現反映了7%的已實現淨內部收益率和7%的總淨內部收益率。
(f)
BREP共同投資代表為各種BREP投資籌集的共同投資資本。反映的內部回報率淨額是將每項共同投資的已實現收益和未實現價值(如適用)在扣除管理費、支出和業績收入後彙總計算得出的。
(g)
BREDS高收益僅代表旗艦房地產債務提取基金。
(h)
Blackstone Core Equity Partners是一種核心私募股權投資策略，與傳統私募股權相比，其投資風險更温和，持有期更長。
(i)
變現在完全收回之前被視為資本返還，因此未實現和已實現的MOIC不適用。回報是根據戰略合作伙伴基金財務報表滯後三個月報告的結果計算的，因此不包括本季度經濟和市場活動的影響。
(j)
提交的資金僅代表旗艦信貸提款基金。總信貸淨值內部收益率是所列信貸提款資金的綜合內部收益率。
 
113
目錄表
(k)
排除的永久資本工具主要包括(1)投資不到一年的投資工具，(2)為某些保險客户管理的資產，以及(3)Blackstone不賺取費用的投資工具。
(l)
除非另有説明，總淨回報是指截至2022年12月31日的年化淨回報，即基於管理費、支出和業績收入後的已實現收益和未實現價值(如適用)的總投資資本內部收益率。內部收益率是根據投資者現金流的實際時間計算的。現金流的初始開始日期發生在初始年。
(m)
BPP代表BPP平臺的總管理資產和總淨回報，該平臺由30多隻基金、共同投資和單獨管理的賬户工具組成。它包括作為BPP平臺的一部分管理的某些工具，但不被歸類為永久資本。截至2022年12月31日，這些工具代表着29億美元的管理總資產。
(n)
英國退歐總淨回報反映的是每股混合回報，假設英國退歐只有一個股票類別，對期間收到的所有股息進行再投資，沒有預售佣金，扣除英國退歐產生的所有費用和支出。這些回報並不代表任何特定投資者或股票類別所經歷的回報。總淨回報按年率列出，從2017年1月至1日開始計算。
(o)
BXMT的回報反映了從BXMT成立至2022年12月31日投資於BXMT的股東的年化市場回報，假設將期間收到的所有股息進行再投資。Return包含了截至2022年12月31日紐約證券交易所的收盤價。總淨收益為2013年5月22日。
(p)
包括共同投資工具在內，BIP管理的總資產為352億美元。
(q)
BXSL管理的總資產和總淨回報報告滯後了一個季度。有關當前季度業績，請參閲BXSL的公開申報文件。BXSL總淨回報反映每股資產淨值(“NAV”)加上每股分派(假設股息和分派根據BXSL的股息再投資計劃進行再投資)除以每股期初資產淨值的變化。總淨回報按年率列出，從2018年11月至20日開始計算。
(r)
BCRED總淨回報反映的是每股混合回報，假設BCRED有一個單一的股票類別，在此期間收到的所有股息進行再投資，沒有預售佣金，扣除BCRED產生的所有費用和支出。這些回報並不代表任何特定投資者或股票類別所經歷的回報。總淨回報按年率計算，從2021年1月至7日開始計算。管理資產總額反映資產總值加上在某些信貸安排下借入或可供借入的金額。截至2022年12月31日，BCRED的資產淨值為227億美元。
(s)
BSCH代表作為GP Stakes戰略一部分投資的BSCH I和BSCH II基金管理的總資產和總淨回報，該戰略旨在對全球私募股權和其他私募市場另類資產管理公司的普通合夥人進行少數股權投資。包括不支付費用的聯合投資工具，華僑銀行管理的總資產為109億美元。
 
114
目錄表
細分市場分析
下面討論的是我們每個細分市場的部門可分配收益。這些信息反映在我們的高級管理層做出運營決策、評估業績和分配資源的方式上。提到“我們的”部門或投資，也可能是指我們管理的投資組合公司和標的基金的投資。
房地產
下表顯示了我們房地產部門的運營結果：
 
   
截至2013年12月31日止的年度，
  
2022年與2021年
  
2021年與2020年
   
2022
  
2021
  
2020
  
$
  
%
  
$
  
%
                             
   
(千美元)
管理費，淨額
              
基地管理費
  
$
2,462,179
 
  
$
1,895,412
 
  
$
1,553,483
 
  
$
566,767
 
  
 
30
% 
  
$
341,929
 
  
 
22
% 
交易費和其他費用，淨額
  
 
171,424
 
  
 
160,395
 
  
 
98,225
 
  
 
11,029
 
  
 
7
% 
  
 
62,170
 
  
 
63
% 
管理費抵銷
  
 
(10,538
) 
  
 
(3,499
) 
  
 
(13,020
) 
  
 
(7,039
) 
  
 
201
% 
  
 
9,521
 
  
 
-73
% 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
管理費合計(淨額)
  
 
2,623,065
 
  
 
2,052,308
 
  
 
1,638,688
 
  
 
570,757
 
  
 
28
% 
  
 
413,620
 
  
 
25
% 
與費用相關的業績收入
  
 
1,075,424
 
  
 
1,695,019
 
  
 
338,161
 
  
 
(619,595
) 
  
 
-37
% 
  
 
1,356,858
 
  
 
401
% 
與費用相關的補償
  
 
(1,039,125
) 
  
 
(1,161,349
) 
  
 
(618,105
) 
  
 
122,224
 
  
 
-11
% 
  
 
(543,244
) 
  
 
88
% 
其他運營費用
  
 
(315,331
) 
  
 
(234,505
) 
  
 
(183,132
) 
  
 
(80,826
) 
  
 
34
% 
  
 
(51,373
) 
  
 
28
% 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
與費用相關的收入
  
 
2,344,033
 
  
 
2,351,473
 
  
 
1,175,612
 
  
 
(7,440
) 
  
 
—
 
  
 
1,175,861
 
  
 
100
% 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
已實現的業績收入
  
 
2,985,713
 
  
 
1,119,612
 
  
 
787,768
 
  
 
1,866,101
 
  
 
167
% 
  
 
331,844
 
  
 
42
% 
已實現的績效補償
  
 
(1,168,045
) 
  
 
(443,220
) 
  
 
(312,698
) 
  
 
(724,825
) 
  
 
164
% 
  
 
(130,522
) 
  
 
42
% 
已實現本金投資收益
  
 
150,790
 
  
 
196,869
 
  
 
24,764
 
  
 
(46,079
) 
  
 
-23
% 
  
 
172,105
 
  
 
695
% 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
淨變現
  
 
1,968,458
 
  
 
873,261
 
  
 
499,834
 
  
 
1,095,197
 
  
 
125
% 
  
 
373,427
 
  
 
75
% 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
分部可分配收益
  
$
    4,312,491
 
  
$
    3,224,734
 
  
$
    1,675,446
 
  
$
    1,087,757
 
  
 
34
% 
  
$
    1,549,288
 
  
 
92
% 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
N/M表示沒有意義。
截至2022年12月31日的年度與截至2021年12月31日的年度比較
截至2022年12月31日的年度，部門可分配收益為43億美元，與截至2021年12月31日的年度的32億美元相比，增加了11億美元，增幅34%。分部可分配收益的增加主要是由於淨變現增加了11億美元。
我們的全球機會主義和核心+房地產工具的總資產淨值的80%集中在物流、租賃住房、酒店、生命科學辦公室和數據中心。我們認為，鑑於相對現金流增長更強勁、需求持續強勁、供應疲軟導致職位空缺處於歷史低位，這些行業更有可能承受住通脹壓力。其中某些行業還受益於期限較短的租賃，為在通脹環境中實現增長提供了機會。儘管經營業績強勁，但某些投資的未實現估值受到利率上升和資本成本上升的環境的不利影響。某些基金對更具挑戰性的行業有敞口，如傳統的美國寫字樓和長期租賃的資產，這可能會受到當前環境的進一步不利影響。關於實現和部署，持續的資本市場波動和經濟不確定性導致活動低迷，這種情況可能會持續下去，直到市場狀況好轉。
儘管具有挑戰性的市場背景和一些短期行業逆風，2022年的籌資活動仍然積極，包括英國退歐在內的永久資本戰略在以下總資產中所佔的比例不斷上升
 
115
目錄表
我們房地產部門的管理層。然而，從2022年末開始，市場波動推動英國退歐回購請求大幅增加，根據工具條款，英國退歐從2022年11月開始按比例分配此類請求。與此同時，英國退歐資金流入大幅減少，特別是在宣佈按比例分配之後。當前環境的持續或惡化可能會在更長一段時間內進一步對某些永久資本戰略的淨流量產生不利影響。然而，我們認為，長期增長軌跡仍然是積極的，強勁的投資表現和投資者對此類策略的配置不足，應該會在長期內推動資金流動。見“第I部分，項目”1a。風險因素-與我們業務相關的風險-我們越來越多地採取商業舉措，以增加我們向個人投資者提供的投資產品的數量和類型，這可能使我們面臨新的和更高水平的風險。“
費用相關收益
截至2022年12月31日的年度，與費用相關的收益為23億美元，與截至2021年12月31日的年度的24億美元相比，減少了740萬美元。費用相關收益的減少是由於與費用相關的業績收入減少619.6億美元和其他運營費用增加8,080萬美元，但被管理費用淨額增加570.8美元和與費用相關的薪酬減少122.2億美元部分抵消。
截至2022年12月31日的年度，與費用相關的績效收入為11億美元，與截至2021年12月31日的年度的17億美元相比，減少了619.6億美元。這一下降主要是由於Breit業績收入的結晶。
截至2022年12月31日的財年，其他運營支出為315.3美元，增加了8,080萬美元，而截至2021年12月31日的財年，其他運營支出為234.5美元。增加的主要原因是差旅、娛樂、入住率、與技術有關的費用和專業費用。
在截至2022年12月31日的一年中，管理費淨額為26億美元，增加了570.8億美元，而截至2021年12月31日的一年中，管理費淨額為21億美元，主要是由於基本管理費的增加。基本管理費增加了566.8美元，主要是由於核心+房地產管理下的手續費資產的增長。
年化基數管理費費率從2021年12月31日的1.09%降至2022年12月31日的0.97%。減少的主要原因是BREP X的開始，其中很大一部分管理費是在2022年12月31日之前的收費假期，以及BREDS保險公司的增長，它們的管理費費率較低。
截至2022年12月31日的年度，與費用相關的薪酬為10億美元，與截至2021年12月31日的年度的12億美元相比，減少了122.2億美元。減少的主要原因是與費用相關的績效收入減少，但被管理費淨額增加部分抵消，這兩者都影響了與費用相關的薪酬。
淨變現
截至2022年12月31日的一年，淨變現為20億美元，與截至2021年12月31日的873.3美元相比，增加了11億美元，增幅為125%。淨變現的增長歸因於已實現業績收入增加19億美元，但已實現業績薪酬增加724.8美元和已實現本金投資收入減少4,610萬美元部分抵消了這一增長。
截至2022年12月31日的年度，已實現績效收入為30億美元，比截至2021年12月31日的年度增加19億美元，而截至2021年12月31日的年度為11億美元。這一增長主要是由於BREP的已實現業績收入增加。
 
116
目錄表
截至2022年12月31日的年度，已實現績效薪酬為12億美元，增加了724.8億美元，而截至2021年12月31日的年度，已實現績效薪酬為443.2億美元。這一增長主要是由於已實現的績效收入的增加。
截至2022年12月31日止年度的已實現本金投資收入為150.8百萬美元，較截至2021年12月31日止年度的196.9百萬美元減少46.1百萬美元。減少主要由於分部分配與Pátria Investments Limited及Pátria Investimentos Ltda有關的已確認收益所致。（統稱“Pátria”）於二零二一年第一季度及第三季度的銷售交易。
基金回報
在整個討論和分析過程中包括了我們重要資金的資金回報信息，以便於瞭解我們在所述時期的運營結果。本次討論和分析中反映的基金回報信息並不代表Blackstone的財務表現，也不一定代表任何特定基金的未來表現。投資黑石並不等於投資我們的任何一隻基金。我們不能保證我們的任何基金或我們現有和未來的其他基金都會獲得類似的回報。
下表列出了我們重要的房地產基金的內部回報率，但特別註明的除外：
 
                                                                                                             
    
截至2013年12月31日止的年度，
   
2022年12月31日

開始至今
    
2022
   
2021
   
2020
   
已實現
   
總計
基金(A)
   
毛收入
   
網絡
   
毛收入
   
網絡
   
毛收入
   
網絡
   
毛收入
   
網絡
   
毛收入
   
網絡
BREP VII
   
 
4%
 
   
 
2%
 
   
 
44%
 
   
 
36%
 
   
 
-22%
 
   
 
-20%
 
   
 
30%
 
   
 
22%
 
   
 
21%
 
   
 
15%
 
BREP VIII
   
 
8%
 
   
 
6%
 
   
 
57%
 
   
 
46%
 
   
 
10%
 
   
 
7%
 
   
 
36%
 
   
 
28%
 
   
 
23%
 
   
 
17%
 
BREP IX
   
 
18%
 
   
 
13%
 
   
 
84%
 
   
 
63%
 
   
 
35%
 
   
 
21%
 
   
 
96%
 
   
 
66%
 
   
 
42%
 
   
 
30%
 
BREP Europe IV（b）
   
 
-14%
 
   
 
-13%
 
   
 
2%
 
   
 
—
 
   
 
-17%
 
   
 
-15%
 
   
 
28%
 
   
 
20%
 
   
 
19%
 
   
 
13%
 
BREP歐洲五（b）
   
 
-1%
 
   
 
-2%
 
   
 
37%
 
   
 
29%
 
   
 
1%
 
   
 
—
 
   
 
52%
 
   
 
42%
 
   
 
17%
 
   
 
12%
 
BREP Europe VI（b）
   
 
10%
 
   
 
6%
 
   
 
71%
 
   
 
51%
 
   
 
14%
 
   
 
—
 
   
 
99%
 
   
 
72%
 
   
 
33%
 
   
 
21%
 
BREP Asia I
   
 
-1%
 
   
 
-2%
 
   
 
37%
 
   
 
29%
 
   
 
-5%
 
   
 
-5%
 
   
 
27%
 
   
 
20%
 
   
 
19%
 
   
 
12%
 
BREP Asia II
   
 
2%
 
   
 
1%
 
   
 
31%
 
   
 
21%
 
   
 
8%
 
   
 
4%
 
   
 
53%
 
   
 
37%
 
   
 
14%
 
   
 
9%
 
BREP共同投資（c）
   
 
26%
 
   
 
25%
 
   
 
77%
 
   
 
70%
 
   
 
33%
 
   
 
32%
 
   
 
18%
 
   
 
16%
 
   
 
18%
 
   
 
16%
 
Bpp(D)
   
 
11%
 
   
 
9%
 
   
 
20%
 
   
 
17%
 
   
 
7%
 
   
 
6%
 
   
 
不適用
 
   
 
不適用
 
   
 
13%
 
   
 
11%
 
脱歐(E)
   
 
不適用
 
   
 
8%
 
   
 
不適用
 
   
 
30%
 
   
 
不適用
 
   
 
7%
 
   
 
不適用
 
   
 
不適用
 
   
 
不適用
 
   
 
12%
 
BREDS高產（f）
   
 
3%
 
   
 
—
 
   
 
18%
 
   
 
13%
 
   
 
5%
 
   
 
1%
 
   
 
15%
 
   
 
10%
 
   
 
14%
 
   
 
9%
 
BXMT（g）
   
 
不適用
 
   
 
-24%
 
   
 
不適用
 
   
 
20%
 
   
 
不適用
 
   
 
-18%
 
   
 
不適用
 
   
 
不適用
 
   
 
不適用
 
   
 
6%
 
此處提供的回報代表適用的Blackstone基金的回報，而不是Blackstone的回報。
 
N/m
由於自初始投資以來的時間有限，通常意義不大。
不適用
不適用。
(a)
淨回報基於扣除管理費、開支和績效收益後的賬面值（已實現和未實現）的變動。
(b)
以歐元為基礎的內部回報率。
(c)
BREP共同投資代表為各種BREP投資籌集的共同投資資本。反映的內部回報率淨額是將每項共同投資的已實現收益和未實現價值(如適用)在扣除管理費、支出和業績收入後彙總計算得出的。
 
117
目錄表
(d)
BPP平臺由30多隻基金、聯合投資和單獨管理的賬户工具組成，代表了核心+房地產基金，這些基金的投資風險較低，槓桿率較低。
(e)
反映每個相應期間的每股混合回報，假設Breit有一個單一的股票類別，對期間收到的所有股息進行再投資，沒有預售佣金，扣除Breit產生的所有費用和支出。這些回報並不代表任何特定投資者或股票類別所經歷的回報。開始至今的回報按年率提交，從2017年1月至1日開始。
(f)
BREDS高收益僅代表旗艦房地產債務提取基金。到目前為止的回報是從2009年7月1日開始的。
(g)
反映股東投資於BXMT的年化回報，假設將期內收到的所有股息進行再投資，並扣除BXMT產生的所有費用和支出。Return包含每個期間結束時紐約證券交易所的收盤價。到目前為止的回報是從2013年5月22日開始的。
投資封閉期的基金
截至2022年12月31日，房地產分部共有十二隻基金，其投資期為：BREP IX、BREP VIII、BREP VII、BREP VI、BREP V、BREP IV、BREP Europe V、BREP Europe IV、BREP Europe III、BREP Asia II、BREP Asia I和BREDS III。截至2022年12月31日，BREP VII、BREP VI、BREP V、BREP IV、BREP Europe IV及BREP Europe III高於其附帶權益閾值（即，在普通合夥人有資格獲得附帶權益之前，應支付給有限合夥人的優先回報），並且即使所有剩餘投資估值為零，也會高於其附帶權益門檻值。BREP IX、BREP VIII、BREP Europe V、BREP Asia II、BREP Asia I及BREDS III均高於其附帶權益門檻。根據基金總頭寸，基金被視為高於其附帶權益閾值，儘管個別有限合夥人在某些基金中可能低於其各自的附帶權益閾值。
私募股權
下表列出了我們私募股權部門的運營結果：
 
   
截至2013年12月31日止的年度，
  
2022年與2021年
  
2021年與2020年
   
2022
  
2021
  
2020
  
$
  
%
  
$
  
%
                             
   
(千美元)
管理和諮詢費，淨額
              
基地管理費
  
$
  1,786,923
 
  
$
  1,521,273
 
  
$
  1,232,028
 
  
$
265,650
 
  
 
17%
 
  
$
289,245
 
  
 
23%
 
交易、諮詢和其他費用，淨額
  
 
97,876
 
  
 
174,905
 
  
 
82,440
 
  
 
(77,029
) 
  
 
-44%
 
  
 
92,465
 
  
 
112%
 
管理費抵銷
  
 
(56,062
) 
  
 
(33,247
) 
  
 
(44,628
) 
  
 
(22,815
) 
  
 
69%
 
  
 
11,381
 
  
 
-26%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
管理和諮詢費總額，淨額
  
 
1,828,737
 
  
 
1,662,931
 
  
 
1,269,840
 
  
 
165,806
 
  
 
10%
 
  
 
393,091
 
  
 
31%
 
與費用相關的業績收入
  
 
(648
) 
  
 
212,128
 
  
 
—
 
  
 
(212,776
) 
  
 
N/m
 
  
 
212,128
 
  
 
N/m
 
與費用相關的補償
  
 
(575,194
) 
  
 
(662,824
) 
  
 
(455,538
) 
  
 
87,630
 
  
 
-13%
 
  
 
(207,286
) 
  
 
46%
 
其他運營費用
  
 
(304,177
) 
  
 
(264,468
) 
  
 
(195,213
) 
  
 
(39,709
) 
  
 
15%
 
  
 
(69,255
) 
  
 
35%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
與費用相關的收入
  
 
948,718
 
  
 
947,767
 
  
 
619,089
 
  
 
951
 
  
 
—
 
  
 
328,678
 
  
 
53%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
已實現的業績收入
  
 
1,191,028
 
  
 
2,263,099
 
  
 
877,493
 
  
 
  (1,072,071
) 
  
 
-47%
 
  
 
  1,385,606
 
  
 
158%
 
已實現的績效補償
  
 
(544,229
) 
  
 
(943,199
) 
  
 
(366,949
) 
  
 
398,970
 
  
 
-42%
 
  
 
(576,250
) 
  
 
157%
 
已實現本金投資收益
  
 
139,767
 
  
 
263,368
 
  
 
72,089
 
  
 
(123,601
) 
  
 
-47%
 
  
 
191,279
 
  
 
265%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
淨變現
  
 
786,566
 
  
 
1,583,268
 
  
 
582,633
 
  
 
(796,702
) 
  
 
-50%
 
  
 
1,000,635
 
  
 
172%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
分部可分配收益
  
$
1,735,284
 
  
$
2,531,035
 
  
$
1,201,722
 
  
$
(795,751
) 
  
 
-31%
 
  
$
1,329,313
 
  
 
111%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
N/M沒有意義。
 
118
目錄表
截至2022年12月31日的年度與截至2021年12月31日的年度比較
截至2022年12月31日的年度，部門可分配收益為17億美元，與截至2021年12月31日的年度的25億美元相比，減少了795.8億美元。部門可分配收益的減少是由於淨變現減少了796.7美元。
儘管最近出現了一些放緩的跡象，但緊張的勞動力市場和工資上漲給我們的某些私募股權投資組合公司帶來了利潤率壓力，特別是那些勞動密集型業務的公司。隨着通脹的緩和，這些影響應該會得到緩解。此外，這種壓力對我們整個私人股本投資組合的影響在一定程度上得到了緩解，因為該公司專注於投資於那些受投入成本上升影響較小的公司，或者那些受益於強勁收入增長和定價能力的公司。在實現和部署方面，持續的資本市場波動和經濟不確定性導致交易活動更加低迷，這種情況可能會持續到市場狀況改善，這將對我們私募股權部門的細分可分配收益產生負面影響。具有挑戰性的市場狀況對投資者配置私人股本策略的能力構成了壓力，並助長了本已競爭激烈的籌資環境。儘管有這些近期的不利因素和較慢的籌資步伐，但我們的機構籌資仍然積極，我們已經朝着我們的總體旗艦籌資目標取得了長足的進步。
在能源方面，有利的市場條件促使某些能源投資的價值顯著增加，因為能源、石油和天然氣價格在2022年仍然居高不下。這一趨勢對我們的能源組合產生了積極影響，部分原因是俄羅斯和烏克蘭之間持續的戰爭導致供應減少。然而，除了這一趨勢之外，監管機構、投資者和其他市場參與者對油氣能源投資的氣候影響加大了審查，削弱了傳統能源的長期增長前景。這些疲軟的市場基本面持續存在，可能會對我們能源和企業私募股權基金的某些投資表現產生負面影響。
費用相關收益
截至2022年12月31日的年度，與費用相關的收益為948.7美元，增加了1億美元，而截至2021年12月31日的年度，費用相關收益為947.8美元。與費用相關的收益增加是由於管理和諮詢費用淨額增加165.8美元，與費用相關的薪酬減少8,760萬美元，但與費用相關的業績收入減少212.8美元，其他運營費用增加3,970萬美元，部分抵消了這一增長。
管理和諮詢費，截至2022年12月31日的年度淨額為18億美元，增加165.8億美元，而截至2021年12月31日的年度為17億美元，主要是由於基礎管理費的增加，部分被交易和諮詢費、淨額和管理費抵消的減少所抵消。基本管理費增加了265.7美元，主要是由於(A)在截至2021年6月30日的三個月和截至2021年12月31日的三個月內，戰略合作伙伴GP Solutions和戰略合作伙伴IIX的投資期分別開始，以及(B)BIP管理下的收費資產增長。交易、諮詢和其他費用淨增加7700萬美元，主要是由於BXCM的交易活動。管理費抵消增加了2280萬美元，主要是由於在截至2021年12月31日的三個月內推出了戰略合作伙伴IIX。
截至2022年12月31日的一年，與費用相關的薪酬為575.2美元，與截至2021年12月31日的662.8美元相比，減少了8,760萬美元。減少的主要原因是與費用有關的業績收入減少，但被管理費和諮詢費淨額增加部分抵消，這兩項費用都影響與費用有關的薪酬。
截至2022年12月31日的年度，與費用相關的績效收入為600萬美元，與截至2021年12月31日的年度的212.1億美元相比，減少了212.8億美元。這一下降主要是由於截至2021年12月31日的BIP績效收入，截至2022年12月31日的年度為真實的截至前一年的手續費相關績效收入。
 
119
目錄表
截至2022年12月31日的財年，其他運營支出為304.2美元，增加了3,970萬美元，而截至2021年12月31日的財年，其他運營支出為264.5美元。增加的主要原因是旅行和娛樂、與住宿和技術有關的費用以及專業費用。
淨變現
截至2022年12月31日的年度，淨變現為786.6美元，與截至2021年12月31日的年度的16億美元相比，減少了796.7億美元。淨實現減少的原因是已實現業績收入減少11億美元和已實現本金投資收入減少123.6美元，但已實現業績薪酬增加399.0億美元部分抵消了這一減少。
截至2022年12月31日的年度，已實現績效收入為12億美元，與截至2021年12月31日的年度的23億美元相比，減少了11億美元。減少的主要原因是公司私募股權和戰術機會的已實現業績收入較低，但被戰略合作伙伴較高的已實現業績收入部分抵消。
截至2022年12月31日止年度的已實現本金投資收入為139.8百萬美元，較截至2021年12月31日止年度的263.4百萬美元減少123.6百萬美元。該減少主要由於分部分配於二零二一年第一及第三季度就Pátria銷售交易確認之收益所致。
截至2022年12月31日止年度的已實現績效補償為5.442億美元，較截至2021年12月31日止年度的9.432億美元減少3.99億美元。減少主要由於已實現績效收入減少所致。
基金回報
在整個討論和分析過程中包括了我們重要資金的基金回報信息，以便於瞭解我們在所述時期的運營結果。本次討論和分析中反映的基金回報信息並不代表Blackstone的財務表現，也不一定代表任何特定基金的未來表現。投資黑石並不等於投資我們的任何一隻基金。我們不能保證我們的任何基金或我們現有和未來的其他基金都會獲得類似的回報。
 
120
目錄表
下表列出了我們重要的私募股權基金的內部回報率：
 
                                                                                                             
    
截至2013年12月31日止的年度，
   
2022年12月31日
開始至今
    
2022
   
2021
   
2020
   
已實現
   
總計
基金(A)
   
毛收入
   
網絡
   
毛收入
   
網絡
   
毛收入
   
網絡
   
毛收入
   
網絡
   
毛收入
   
網絡
BCP V
   
 
48%
 
   
 
24%
 
   
 
223%
 
   
 
103%
 
   
 
14%
 
   
 
5%
 
   
 
10%
 
   
 
8%
 
   
 
10%
 
   
 
8%
 
BCP VI
   
 
12%
 
   
 
11%
 
   
 
19%
 
   
 
16%
 
   
 
18%
 
   
 
16%
 
   
 
20%
 
   
 
16%
 
   
 
17%
 
   
 
13%
 
BCP VII
   
 
-12%
 
   
 
-11%
 
   
 
44%
 
   
 
36%
 
   
 
11%
 
   
 
9%
 
   
 
43%
 
   
 
35%
 
   
 
20%
 
   
 
14%
 
BCP VIII
   
 
4%
 
   
 
—
 
   
 
不適用
 
   
 
不適用
 
   
 
不適用
 
   
 
不適用
 
   
 
N/m
 
   
 
N/m
 
   
 
31%
 
   
 
16%
 
BEP I
   
 
57%
 
   
 
46%
 
   
 
78%
 
   
 
59%
 
   
 
-19%
 
   
 
-18%
 
   
 
18%
 
   
 
14%
 
   
 
15%
 
   
 
12%
 
BEP II
   
 
36%
 
   
 
33%
 
   
 
56%
 
   
 
53%
 
   
 
-31%
 
   
 
-31%
 
   
 
9%
 
   
 
6%
 
   
 
12%
 
   
 
8%
 
BEP III
   
 
42%
 
   
 
31%
 
   
 
86%
 
   
 
56%
 
   
 
N/m
 
   
 
N/m
 
   
 
97%
 
   
 
66%
 
   
 
70%
 
   
 
45%
 
BCP亞洲I
   
 
-38%
 
   
 
-35%
 
   
 
193%
 
   
 
158%
 
   
 
56%
 
   
 
42%
 
   
 
137%
 
   
 
102%
 
   
 
46%
 
   
 
32%
 
BCEP I(B)
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
55%
 
   
 
50%
 
   
 
33%
 
   
 
29%
 
   
 
61%
 
   
 
55%
 
   
 
24%
 
   
 
21%
 
BCEP II(B)
   
 
14%
 
   
 
9%
 
   
 
不適用
 
   
 
不適用
 
   
 
不適用
 
   
 
不適用
 
   
 
不適用
 
   
 
不適用
 
   
 
14%
 
   
 
8%
 
戰術機會
   
 
-2%
 
   
 
-4%
 
   
 
37%
 
   
 
28%
 
   
 
19%
 
   
 
15%
 
   
 
21%
 
   
 
17%
 
   
 
15%
 
   
 
11%
 
戰術機會、聯合投資和其他
   
 
—
 
   
 
4%
 
   
 
67%
 
   
 
57%
 
   
 
14%
 
   
 
11%
 
   
 
19%
 
   
 
18%
 
   
 
20%
 
   
 
18%
 
BXG I
   
 
-13%
 
   
 
-13%
 
   
 
50%
 
   
 
29%
 
   
 
N/m
 
   
 
N/m
 
   
 
N/m
 
   
 
N/m
 
   
 
6%
 
   
 
—
 
戰略合作伙伴六(三)
   
 
-6%
 
   
 
-7%
 
   
 
51%
 
   
 
47%
 
   
 
-9%
 
   
 
-9%
 
   
 
不適用
 
   
 
不適用
 
   
 
19%
 
   
 
14%
 
戰略合作伙伴VII(C)
   
 
-3%
 
   
 
-5%
 
   
 
75%
 
   
 
66%
 
   
 
-7%
 
   
 
-8%
 
   
 
不適用
 
   
 
不適用
 
   
 
24%
 
   
 
19%
 
戰略合作伙伴實體資產II(C)
   
 
15%
 
   
 
13%
 
   
 
26%
 
   
 
23%
 
   
 
10%
 
   
 
6%
 
   
 
不適用
 
   
 
不適用
 
   
 
19%
 
   
 
15%
 
戰略合作伙伴VIII(C)
   
 
3%
 
   
 
2%
 
   
 
132%
 
   
 
113%
 
   
 
6%
 
   
 
2%
 
   
 
不適用
 
   
 
不適用
 
   
 
47%
 
   
 
38%
 
戰略合作伙伴房地產、SMA和其他(C)
   
 
20%
 
   
 
15%
 
   
 
41%
 
   
 
40%
 
   
 
2%
 
   
 
2%
 
   
 
不適用
 
   
 
不適用
 
   
 
21%
 
   
 
20%
 
基礎設施三（c）
   
 
51%
 
   
 
37%
 
   
 
81%
 
   
 
54%
 
   
 
N/m
 
   
 
N/m
 
   
 
不適用
 
   
 
不適用
 
   
 
79%
 
   
 
50%
 
BIP
   
 
26%
 
   
 
20%
 
   
 
41%
 
   
 
33%
 
   
 
6%
 
   
 
1%
 
   
 
不適用
 
   
 
不適用
 
   
 
25%
 
   
 
19%
 
克拉魯斯四世
   
 
4%
 
   
 
2%
 
   
 
34%
 
   
 
26%
 
   
 
3%
 
   
 
—
 
   
 
30%
 
   
 
24%
 
   
 
21%
 
   
 
13%
 
BXLS V
   
 
10%
 
   
 
2%
 
   
 
13%
 
   
 
-4%
 
   
 
N/m
 
   
 
N/m
 
   
 
N/m
 
   
 
N/m
 
   
 
17%
 
   
 
3%
 
此處提供的回報代表適用的Blackstone基金的回報，而不是Blackstone的回報。
 
N/m
由於自初始投資以來的時間有限，通常意義不大。
不適用
不適用。
SMA
單獨管理的帳户。
(a)
淨回報基於扣除管理費、開支和績效收益後的賬面值（已實現和未實現）的變動。
(b)
BCEP是一種核心私募股權投資策略，與傳統私募股權相比，它的投資風險更温和，持有期更長。
(c)
變現在完全收回之前被視為資本返還，因此初始至今的已實現回報不適用。回報是根據戰略合作伙伴基金財務報表滯後三個月報告的結果計算的，因此不包括本季度經濟和市場活動的影響。
投資封閉期的基金
私募股權部門內的公司私募股權基金有九隻基金具有封閉的投資期：BCP IV、BCP V、BCP VI、BCP VII、BCOM、BEP I、BEP II、BCEP I和BCP Asia I。截至2022年12月31日，BCP II、BCP III和BCP Asia I。
 
121
目錄表
如果投資的價值高於其附帶權益閾值(即在普通合夥人有資格獲得附帶權益之前應支付給其有限合夥人的優先回報)，則仍將高於其附帶權益閾值，即使所有剩餘投資的估值均為零。BCP-V由兩個基金類別組成，即BCP-V“主基金”和BCP-V-AC基金。在這些基金類別內，普通合夥人須進行均衡，以便(A)普通合夥人在任何一個基金類別的相應附帶權益為正數時應計附帶權益，以及(B)普通合夥人實現附帶權益，只要兩個基金類別中任何一個基金類別的追回義務(如有)已全部清償。BCP第V、BCP第VI、BCP第VII、BCOM、BEP I、BEP II、BCEP I和BCP Asia高於各自的附帶權益門檻。根據基金總頭寸，基金被視為高於其附帶權益門檻，儘管個別有限責任合夥人在某些基金中可能低於其各自的附帶權益門檻。我們有權保留之前實現的附帶權益，最高可保留BCOM淨收益的20%。因此，業績收入從BCOM當期損益中確認。
信用保險公司
下表顯示了我們信用保險部門的運營結果：
 
   
截至2013年12月31日止的年度，
  
2022年與2021年
  
2021年與2020年
   
2022
  
2021
  
2020
  
$
  
%
  
$
  
%
                             
   
(千美元)
管理費，淨額
              
基地管理費
  
$
    1,230,710
 
  
$
    765,905
 
  
$
    603,713
 
  
$
    464,805
 
  
 
61%
 
  
$
    162,192
 
  
 
27%
 
交易費和其他費用，淨額
  
 
34,624
 
  
 
44,868
 
  
 
21,311
 
  
 
(10,244
) 
  
 
-23%
 
  
 
23,557
 
  
 
111%
 
管理費抵銷
  
 
(5,432
) 
  
 
(6,653
) 
  
 
(10,466
) 
  
 
1,221
 
  
 
-18%
 
  
 
3,813
 
  
 
-36%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
管理費合計(淨額)
  
 
1,259,902
 
  
 
804,120
 
  
 
614,558
 
  
 
455,782
 
  
 
57%
 
  
 
189,562
 
  
 
31%
 
與費用相關的業績收入
  
 
374,721
 
  
 
118,097
 
  
 
40,515
 
  
 
256,624
 
  
 
217%
 
  
 
77,582
 
  
 
191%
 
與費用相關的補償
  
 
(529,784
) 
  
 
(367,322
) 
  
 
(261,214
) 
  
 
(162,462
) 
  
 
44%
 
  
 
(106,108
) 
  
 
41%
 
其他運營費用
  
 
(264,181
) 
  
 
(199,912
) 
  
 
(165,114
) 
  
 
(64,269
) 
  
 
32%
 
  
 
(34,798
) 
  
 
21%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
與費用相關的收入
  
 
840,658
 
  
 
354,983
 
  
 
228,745
 
  
 
485,675
 
  
 
137%
 
  
 
126,238
 
  
 
55%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
已實現的業績收入
  
 
147,413
 
  
 
209,421
 
  
 
20,943
 
  
 
(62,008
) 
  
 
-30%
 
  
 
188,478
 
  
 
900%
 
已實現的績效補償
  
 
(63,846
) 
  
 
(94,450
) 
  
 
(3,476
) 
  
 
30,604
 
  
 
-32%
 
  
 
(90,974
) 
  
 
N/m
 
已實現本金投資收益
  
 
80,993
 
  
 
70,796
 
  
 
7,970
 
  
 
10,197
 
  
 
14%
 
  
 
62,826
 
  
 
788%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
淨變現
  
 
164,560
 
  
 
185,767
 
  
 
25,437
 
  
 
(21,207
) 
  
 
-11%
 
  
 
160,330
 
  
 
630%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
分部可分配收益
  
$
1,005,218
 
  
$
540,750
 
  
$
254,182
 
  
$
464,468
 
  
 
86%
 
  
$
286,568
 
  
 
113%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
N/M表示沒有意義。
截至2022年12月31日的年度與截至2021年12月31日的年度比較
截至2022年12月31日的年度，部門可分配收益為10億美元，比截至2021年12月31日的年度的540.8美元增加了464.5美元，增幅為86%。分部可分配收益的增加是由於與費用相關的收益增加了485.7美元，但淨實現減少了2,120萬美元，部分抵消了這一增長。
雖然2022年在市場波動和不確定性加劇的情況下，公共利差擴大，但利率上升和基礎公司穩健的業績有利地影響了我們私人信貸策略的回報。雖然利率上升和隨之而來的更高的資金成本有可能對某些借款人的自由現金流和信貸質量產生負面影響，但我們的信貸資金的表現通常受益於利率上升，因為投資組合的大部分是浮動利率。能源價格和投入成本上升導致的成本上升，導致我們的某些信用保險部門投資面臨利潤率壓力。這種投資將繼續受到持續的高通貨膨脹率的負面影響，如果
 
122
目錄表
它們無法緩解利潤率壓力，尤其是在償債成本上升的情況下。如果持續加息與一段時期的經濟疲軟或增長放緩同時發生，我們信用保險部門的投資組合表現可能會受到負面影響。隨着借款人尋找其他貸款來源，持續的市場混亂可能會創造有吸引力的部署機會，特別是對於我們的私人信貸策略。儘管如此，嚴重的市場混亂可能會限制在信貸市場交易的某些資產的流動性，這將影響我們的基金以有吸引力的價格或及時出售此類資產的能力。
在能源方面，石油和天然氣價格在2022年仍然居高不下，部分原因是俄羅斯和烏克蘭之間持續的戰爭導致供應減少，以及全球需求增加。這一短期趨勢對我們的能源投資組合產生了積極影響。然而，除了這一短期趨勢之外，監管機構、投資者和其他市場參與者對油氣能源投資的氣候影響加大了審查，削弱了傳統能源的長期市場基本面。這些疲弱的市場基本面持續存在，可能會對我們信貸基金的某些投資業績產生負面影響。
包括BCRED在內的永久資本策略在我們的信用保險部門管理的總資產中所佔的比例越來越大。從2022年末開始，市場波動推動BCRED回購請求大幅增加，資金流入大幅減少。這導致第四季度BCRED的淨流量最低。當前環境的持續或惡化將在更長的一段時間內進一步對我們的淨資金流產生不利影響。然而，我們認為，長期增長軌跡仍然是積極的，強勁的投資表現和投資者對此類私人財富策略的配置不足，應該會在長期內推動資金流動。見“第1A項。風險因素-與我們業務相關的風險-我們越來越多地採取業務舉措，以增加我們向個人投資者提供的投資產品的數量和類型，這可能使我們面臨新的更高水平的風險。
費用相關收益
截至2022年12月31日的年度，手續費相關收益為840.7美元，與截至2021年12月31日的355.0美元相比，增加了485.7美元，增幅為137%。費用相關收益的增長是由於管理費用淨額增加455.8美元，與費用相關的業績收入增加256.6美元，但與費用相關的薪酬增加162.5美元和其他運營費用增加6,430萬美元部分抵消了這一增長。
在截至2022年12月31日的一年中，管理費淨額為13億美元，增加了455.8億美元，而截至2021年12月31日的一年中，管理費淨額為804.1美元，這主要是由於基本管理費的增加。基地管理費增加了464.8美元，主要是由於BCRED和國際清算銀行的資金流入。
截至2022年12月31日的年度，與費用相關的績效收入為374.7億美元，增加了256.6億美元，而截至2021年12月31日的年度為118.1億美元。增加的主要原因是BCRED的業績和訂閲量增加。
截至2022年12月31日的一年，與費用相關的薪酬為529.8美元，增加了162.5美元，而截至2021年12月31日的一年，費用相關薪酬為367.3美元。這一增長主要是由於管理費、淨收入和與費用相關的績效收入的增加，這兩者都影響了與費用相關的薪酬。
截至2022年12月31日的財年，其他運營支出為264.2美元，增加了6,430萬美元，而截至2021年12月31日的財年，其他運營支出為199.9美元。增加的主要原因是差旅、娛樂、入住費和與技術有關的費用以及專業費用。
 
123
目錄表
淨變現
截至2022年12月31日的年度，淨變現為164.6美元，與截至2021年12月31日的年度的185.8美元相比，減少了2,120萬美元。淨實現減少的原因是已實現績效收入減少6,200萬美元，但已實現績效薪酬減少3,060萬美元，部分抵消了這一減少。
截至2022年12月31日的年度，已實現績效收入為147.4億美元，與截至2021年12月31日的年度的209.4億美元相比，減少了6,200萬美元。減少的主要原因是我們夾層基金的已實現業績收入較低。
截至2022年12月31日的年度，已實現績效薪酬為6,380萬美元，減少3,060萬美元，而截至2021年12月31日的年度為9,450萬美元。減少的主要原因是已實現的業績收入減少。
綜合收益
綜合退貨信息包括在整個討論和分析中，以便於瞭解我們在所述期間的業務結果。本討論和分析中反映的綜合回報信息並不代表Blackstone的財務表現，也不一定代表任何特定基金或綜合基金的未來業績。對Blackstone的投資不是對我們的任何基金或組合的投資。不能保證我們的任何基金或組合或我們的其他現有和未來的基金或組合將獲得類似的回報。
下表列出了“私人信貸”和“流動信貸”組合的回報信息：
 
                                                                                                       
   
截至2013年12月31日止的年度，
  
開始至

2022年12月31日
   
2022
  
2021
  
2020
  
總計
綜合(A)
  
毛收入
  
網絡
  
毛收入
  
網絡
  
毛收入
  
網絡
  
毛收入
  
網絡
私人銀行信貸計劃(B)
  
 
7
% 
  
 
4
% 
  
 
22
% 
  
 
16
% 
  
 
1
% 
  
 
-1
% 
  
 
11
% 
  
 
7
% 
流動信貸(B)
  
 
-3
% 
  
 
-3
% 
  
 
5
% 
  
 
5
% 
  
 
4
% 
  
 
4
% 
  
 
5
% 
  
 
4
% 
此處提供的回報代表適用的Blackstone基金的回報，而不是Blackstone的回報。
 
(a)
淨回報是基於扣除管理費、支出和業績分配後的賬面價值(已實現和未實現)的變化，扣除預繳税款。
(b)
從2021年1月1日起，信用回報作為私人信貸和流動信貸的單獨回報呈現，而不是作為信用綜合回報。私人信貸回報包括夾層借貸基金和中端市場直接借貸基金(包括BXSL和BCRED)、壓力/困境策略(包括壓力/困境基金和信貸Alpha策略)和能源策略。流動信用回報包括CLO、封閉式基金、開放式基金和單獨管理的賬户。只有在每個季度末開始時公允價值超過1億美元的手續費基金才包括在內。清算中的基金、主要投資於投資級公司信貸的基金和以資產為基礎的金融基金不包括在內。作為Blackstone於2008年3月收購BXC的一部分而貢獻給BXC的Blackstone基金，以及BXC在2008年3月之後收購的基金和工具的收購前表現，也不包括在內。Private Credit和Liquid Credit成立至今的回報是2005年12月31日至31日。前幾期已更新，以反映這一陳述。
 
124
目錄表
運營指標
下表提供了有關我們管理的符合業績要求的投資資產的信息：
 
                                                                                                                 
    
投資業績

符合條件的資產

管理
   
估計的百分比以上
高水位

馬克/跨欄（a）
    
12月31日，
   
12月31日，
    
2022
   
2021
   
2020
   
2022
  
2021
  
2020
                             
    
(千美元)
             
信用保險(B)
   
$
    87,175,669
 
   
$
    66,350,185
 
   
$
    28,944,333
 
   
 
93
% 
  
 
94
% 
  
 
58
% 
 
(a)
高水位線以上的估計百分比/障礙是指當適用的信用保險管理基金相對於障礙有積極的投資表現時，截至所示日期，管理下的符合投資業績資格的資產的百分比，如適用，將賺取績效費用。適用Blackstone基金的遞增正面表現可能會導致額外資產達到其各自的高水位線或清除障礙回報，從而導致高水位線/障礙線以上的估計百分比增加。
(b)
就信貸及保險管理基金而言，於2022年12月31日，低於各自高水位線╱欄的7%投資表現合資格管理資產達到各自高水位線╱欄所需的增量增值為20億美元，較2021年12月31日的18億美元增加2. 255億美元。截至2022年12月31日，在低於各自高水位線╱障礙的投資表現合資格管理資產中，47%的投資表現合資格資產在達到各自高水位線的5%以內。
對衝基金解決方案
下表顯示了我們對衝基金解決方案部門的運營結果：
 
   
截至2013年12月31日止的年度，
  
2022年與2021年
   
2021年與2020年
   
2022
  
2021
  
2020
  
$
  
%
   
$
  
%
                              
   
(千美元)
管理費，淨額
               
基地管理費
  
$
565,226
 
  
$
    636,685
 
  
$
    582,830
 
  
$
(71,459
) 
  
 
-11%
 
   
$
53,855
 
  
 
9%
 
交易費和其他費用，淨額
  
 
6,193
 
  
 
11,770
 
  
 
5,899
 
  
 
(5,577
) 
  
 
-47%
 
   
 
5,871
 
  
 
100%
 
管理費抵銷
  
 
(177
) 
  
 
(572
) 
  
 
(650
) 
  
 
395
 
  
 
-69%
 
   
 
78
 
  
 
-12%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
管理費合計(淨額)
  
 
571,242
 
  
 
647,883
 
  
 
588,079
 
  
 
(76,641
) 
  
 
-12%
 
   
 
59,804
 
  
 
10%
 
與費用相關的補償
  
 
(186,672
) 
  
 
(156,515
) 
  
 
(161,713
) 
  
 
(30,157
) 
  
 
19%
 
   
 
5,198
 
  
 
-3%
 
其他運營費用
  
 
(105,334
) 
  
 
(94,792
) 
  
 
(79,758
) 
  
 
(10,542
) 
  
 
11%
 
   
 
(15,034
) 
  
 
19%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
與費用相關的收入
  
 
279,236
 
  
 
396,576
 
  
 
346,608
 
  
 
(117,340
) 
  
 
-30%
 
   
 
49,968
 
  
 
14%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
已實現的業績收入
  
 
137,184
 
  
 
290,980
 
  
 
179,789
 
  
 
(153,796
) 
  
 
-53%
 
   
 
111,191
 
  
 
62%
 
已實現的績效補償
  
 
(37,977
) 
  
 
(76,701
) 
  
 
(31,224
) 
  
 
38,724
 
  
 
-50%
 
   
 
(45,477
) 
  
 
146%
 
已實現本金投資收益
  
 
24,706
 
  
 
56,733
 
  
 
54,110
 
  
 
(32,027
) 
  
 
-56%
 
   
 
2,623
 
  
 
5%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
淨變現
  
 
123,913
 
  
 
271,012
 
  
 
202,675
 
  
 
(147,099
) 
  
 
-54%
 
   
 
68,337
 
  
 
34%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
分部可分配收益
  
$
    403,149
 
  
$
667,588
 
  
$
549,283
 
  
$
(264,439
) 
  
 
-40%
 
   
$
118,305
 
  
 
22%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
 
N/M表示沒有意義。
 
125
目錄表
截至2022年12月31日的年度與截至2021年12月31日的年度比較
截至2022年12月31日的年度，部門可分配收益為403.1美元，與截至2021年12月31日的年度的667.6億美元相比，減少了264.4億美元。分部可分配收益的減少是由於與費用相關的收益減少了117.3美元，淨變現減少了147.1美元。
我們對衝基金解決方案部門的策略經歷了高通脹和利率上升導致的市場大幅波動的一年，總體表現優於大盤，波動明顯較小。然而，我們對衝基金解決方案部門的一些基礎經理的業績受到了具有挑戰性的市場環境的不利影響。對衝基金解決方案部門的部門可分配收益可能會受到顯著或持續的疲軟市場環境或資產價格下跌的負面影響，包括對宏觀經濟和地緣政治因素的擔憂。此外，雖然我們的某些策略旨在從利率上升的環境中受益，但在高利率和股市疲軟的環境下，某些策略中的基金可能很難超過此類基金所受的基於利率的業績障礙，這將對我們的部門可分配收益產生負面影響。
我們的對衝基金解決方案部門的策略相對於大盤表現優異，特別是在股市大幅波動時期，可能有助於增加該部門的資金流動。然而，儘管2022年市場大幅波動，但總體而言，近年來市場的波動性相對較低，這有時導致某些投資者重新配置資本，而不是傳統的對衝基金策略。如果市場經歷了較長時間的低波動性並超過我們的對衝基金策略，投資者可能會尋求重新配置資本，而不是傳統的對衝基金策略，這可能會對我們的對衝基金解決方案部門的淨流量產生負面影響。相反，我們的對衝基金解決方案策略在疲軟的市場環境中表現優異，在某些情況下導致此類策略在某些投資者的投資組合價值中所佔比例越來越大，這可能會限制此類投資者向該細分市場中的某些基金分配額外資本的能力，或導致此類投資者尋求從此類基金中撤資。對衝基金解決方案部門經營多個業務線，管理多頭和空頭資產類別的策略，其大部分收入來自管理費。在這方面，該部門的收入在一定程度上取決於我們能否成功地發展這種現有的多樣化業務線和戰略，並確定和擴大新的業務線和戰略，以滿足不斷變化的投資者胃口。近年來，我們已經改變了我們的產品組合，包括更多的產品，這些產品的績效費用在此類產品的費用中所佔的比例比歷史上更大。
費用相關收益
截至2022年12月31日的年度，與費用相關的收益為279.2美元，減少了117.3美元，而截至2021年12月31日的年度，費用相關收益為396.6美元。與費用相關的收益減少主要是由於管理費淨額減少7660萬美元，與費用相關的薪酬增加3020萬美元和其他運營費用增加1050萬美元。
管理費淨額在截至2022年12月31日的年度為571.2億美元，較截至2021年12月31日的647.9億美元減少7,660萬美元，主要是由於基本管理費的下降。基本管理費減少7,150萬美元，主要是由於定製解決方案和混合產品管理下的收費資產減少。
截至2022年12月31日的一年，與費用相關的薪酬為186.7美元，增加了3,020萬美元，而截至2021年12月31日的一年，費用相關薪酬為156.5美元。增加的主要原因是應計薪酬、招聘和公司分配。
 
126
目錄表
截至2022年12月31日的財年，其他運營支出為105.3美元，增加了1,050萬美元，而截至2021年12月31日的財年，其他運營支出為9,480萬美元。增加的主要原因是旅行和娛樂以及與入住有關的費用。
淨變現
截至2022年12月31日的年度，淨變現為123.9億美元，減少了147.1億美元，而截至2021年12月31日的年度，淨實現為271.0億美元。淨實現減少的主要原因是已實現業績收入減少153.8,000,000美元和已實現本金投資收入減少3,200萬美元，但已實現業績薪酬減少3,870萬美元，部分抵消了這一減少。
截至2022年12月31日的年度，已實現績效收入為137.2億美元，與截至2021年12月31日的291.0億美元相比，減少了153.8億美元。這一下降主要是由於液體和專門解決方案以及定製解決方案和混合產品的已實現性能收入減少所致。
截至2022年12月31日的年度，已實現本金投資收入為2,470萬美元，較截至2021年12月31日的5,670萬美元減少3,200萬美元。減少的主要原因是該部門分配了2021年第一季度和第三季度在Pátria銷售交易中確認的收益。
截至2022年12月31日的年度，已實現績效薪酬為3800萬美元，減少了3870萬美元，而截至2021年12月31日的年度為7670萬美元。減少的主要原因是已實現的業績收入減少。
綜合收益
綜合退貨信息包括在整個討論和分析中，以便於瞭解我們在所述期間的業務結果。本討論和分析中反映的綜合回報信息並不代表Blackstone的財務表現，也不一定代表任何特定基金或綜合基金的未來業績。對Blackstone的投資不是對我們的任何基金或組合的投資。不能保證我們的任何基金或組合或我們的其他現有和未來的基金或組合將獲得類似的回報。
下表顯示了BAAM主要解決方案組合的返回信息：
 
                                                                                       
    
平均年報税表(A)
    
截至2022年12月31日的期間
    
一年
  
三年
  
五年
  
歷史
複合材料
   
毛收入
  
網絡
  
毛收入
  
網絡
  
毛收入
  
網絡
  
毛收入
  
網絡
BAAM-綜合解決方案負責人(B)
   
 
5
% 
  
 
4
% 
  
 
6
% 
  
 
5
% 
  
 
6
% 
  
 
5
% 
  
 
7
% 
  
 
6
% 
此處提供的回報代表適用的Blackstone基金的回報，而不是Blackstone的回報。
 
(a)
綜合回報提供了一個彙總的資產加權回報衡量標準，用於評估適用的Blackstone基金類別的整體表現。
(b)
BAAM的主要解決方案(“BPS”)綜合業務涵蓋2000年1月至今，儘管BAAM的成立日期為1990年9月至今。BPS綜合指數僅包括BAAM管理的混合和定製的多經理人基金和賬户，不包括BAAM的個人投資者解決方案(流動選擇)、戰略資本(種子和GP少數股權)、戰略機會(共同投資)和諮詢(非酌情)平臺，BPS基金直接投資於這些平臺除外。
 
127
目錄表
 
BAAM管理的基金在清算中，在淨回報的情況下，非付費資產也被排除在外。構成BPS綜合指數的基金/賬户不是在單一基金或賬户內管理，而是按照不同的授權進行管理。不能保證BAAM會在獨立的基金/賬户中進行同樣的投資組合。BPS綜合指數並非可投資產品，因此，BPS綜合指數的表現並不代表實際基金或賬户的表現。歷史迴歸從2000年1月1日開始。
運營指標
下表提供了有關我們管理的符合業績要求的投資資產的信息：
 
                                                                                                                 
    
投資業績

符合條件的資產

管理
   
估計的百分比以上
高水位

馬克/基準圖(A)
    
12月31日，
   
12月31日，
    
2022
   
2021
   
2020
   
2022
  
2021
  
2020
                             
    
(千美元)
             
對衝基金解決方案管理基金（b）
   
$
  50,664,202
 
   
$
  47,639,865
 
   
$
  47,088,501
 
   
 
85
% 
  
 
91
% 
  
 
75
% 
 
(a)
高水位線以上的估計百分比/基準是指當適用的對衝基金解決方案管理基金相對於基準具有積極的投資業績時，截至所示日期，管理下的投資業績合格資產的百分比，如果適用的對衝基金解決方案管理基金相對於基準具有積極的投資業績。適用Blackstone基金的遞增正面表現可能會導致額外資產達到其各自的高水位線或清除基準回報率，從而導致高水位線/基準線以上的估計百分比增加。
(b)
就對衝基金解決方案管理的基金而言，於2022年12月31日，低於各自高水位線╱基準的15%投資表現合資格管理資產達到各自高水位線╱基準所需的增量增值為7. 57億元，較2021年12月31日的2. 99億元增加4. 57億元。於2022年12月31日，在低於各自高水位線╱基準的投資表現合資格管理資產中，59%的資產在達到各自高水位線的5%以內。
非公認會計準則財務指標
這些非公認會計準則財務指標在列報時沒有合併任何合併到合併財務報表中的Blackstone基金。因此，所有非公認會計準則財務指標均不包括與Blackstone基金相關的資產、負債和經營業績。有關可分配收益、部門可分配收益、費用相關收益和調整後EBITDA的定義，請參閲“-關鍵財務指標和指標”。
 
128
目錄表
下表是Blackstone Inc.的淨收入與可分配收益、部門可分配收益總額、費用相關收益和調整後EBITDA的對賬：
 
                                                        
    
截至2013年12月31日止的年度，
    
2022
   
2021
   
2020
                
    
(千美元)
黑石公司的淨收入。
   
$
1,747,631
 
   
$
5,857,397
 
   
$
1,045,363
 
可歸因於黑石控股非控股權益的淨收益
   
 
1,276,402
 
   
 
4,886,552
 
   
 
1,012,924
 
合併實體非控股權益應佔淨收益
   
 
107,766
 
   
 
1,625,306
 
   
 
217,117
 
合併實體中可贖回非控股權益應佔淨收益(虧損)
   
 
(142,890
) 
   
 
5,740
 
   
 
(13,898
) 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
淨收入
   
 
2,988,909
 
   
 
12,374,995
 
   
 
2,261,506
 
税項撥備
   
 
472,880
 
   
 
1,184,401
 
   
 
356,014
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
計税前淨收益
   
 
3,461,789
 
   
 
13,559,396
 
   
 
2,617,520
 
與交易有關的收費(A)
   
 
57,133
 
   
 
144,038
 
   
 
240,729
 
無形資產攤銷(B)
   
 
60,481
 
   
 
68,256
 
   
 
65,984
 
合併的影響(C)
   
 
35,124
 
   
 
(1,631,046
) 
   
 
(203,219
) 
未實現業績收入(D)
   
 
3,436,978
 
   
 
(8,675,246
) 
   
 
384,758
 
未實現業績分配補償(E)
   
 
(1,470,588
) 
   
 
3,778,048
 
   
 
(154,516
) 
未實現本金投資(收益)虧損(F)
   
 
1,235,529
 
   
 
(679,767
) 
   
 
101,742
 
其他收入(G)
   
 
(183,754
) 
   
 
(202,885
) 
   
 
253,693
 
基於股權的薪酬(H)
   
 
782,090
 
   
 
559,537
 
   
 
333,767
 
行政事業性收費調整(一)
   
 
9,866
 
   
 
10,188
 
   
 
5,265
 
應繳税款及相關應付款(J)
   
 
(791,868
) 
   
 
(759,682
) 
   
 
(304,127
) 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
可分配收益
   
 
6,632,780
 
   
 
6,170,837
 
   
 
3,341,596
 
應繳税款及相關應付款(J)
   
 
791,868
 
   
 
759,682
 
   
 
304,127
 
淨利息及股息虧損（k）
   
 
31,494
 
   
 
33,588
 
   
 
34,910
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
部門可分配收益合計
   
 
7,456,142
 
   
 
6,964,107
 
   
 
3,680,633
 
已實現業績收入(L)
   
 
(4,461,338
) 
   
 
(3,883,112
) 
   
 
(1,865,993
) 
已實現績效補償(M)
   
 
1,814,097
 
   
 
1,557,570
 
   
 
714,347
 
已實現本金投資收益(N)
   
 
(396,256
) 
   
 
(587,766
) 
   
 
(158,933
) 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
與費用相關的收入
   
$
4,412,645
 
   
$
4,050,799
 
   
$
2,370,054
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
調整後的EBITDA對賬
         
可分配收益
   
$
6,632,780
 
   
$
6,170,837
 
   
$
3,341,596
 
利息支出(O)
   
 
316,569
 
   
 
196,632
 
   
 
165,022
 
應繳税款及相關應付款(J)
   
 
791,868
 
   
 
759,682
 
   
 
304,127
 
折舊和攤銷(P)
   
 
69,219
 
   
 
52,187
 
   
 
35,136
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
調整後的EBITDA
   
$
7,810,436
 
   
$
7,179,338
 
   
$
3,845,881
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
 
(a)
這一調整剔除了與交易相關的費用，這些費用不包括在黑石的部門報告中。與交易相關的費用來自企業行為，包括收購、資產剝離和黑石的首次公開募股(IPO)。主要包括以權益為基礎的補償費用、或有代價安排的損益、因税法改變或類似事件而導致的應收税項協議結餘變動、交易成本及與該等公司行動相關的任何損益。
 
129
目錄表
(b)
此調整消除了與交易相關的無形資產的攤銷，這些資產不包括在Blackstone的分部列報中。該金額包括與Blackstone在Pátria的投資相關的無形資產攤銷，該筆投資歷來按權益法入賬。由於Pátria於2021年1月首次公開募股，權益法已終止，且不再攤銷與該投資相關的無形資產。
(c)
這一調整逆轉了整合Blackstone基金的效果，這些基金被排除在Blackstone的細分陳述之外。這項調整包括取消Blackstone在這些基金中的權益，以及取消與非控股權益持有的Blackstone合併經營合夥企業所有權相關的金額。
(d)
這一調整在分部的基礎上剔除了未實現的業績收入。分部調整代表從合併的Blackstone基金賺取的業績收入的增加，這些收入在合併中被剔除。
 
                                                        
    
截至2013年12月31日止的年度，
    
2022
  
2021
   
2020
               
    
(千美元)
GAAP未實現業績分配
   
$
(3,435,056
) 
  
$
8,675,246 
 
   
$
(384,393
) 
分段調整
   
 
(1,922
) 
  
 
— 
 
   
 
(365
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
未實現的業績收入
   
$
(3,436,978
) 
  
$
8,675,246 
 
   
$
(384,758
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
 
(e)
這一調整取消了未實現的績效分配補償。
(f)
此調整按分部剔除未實現本金投資收入（虧損）。分部調整指（1）加回從合併Blackstone基金賺取的主要投資收入（包括普通合夥人收入），該收入已於合併時抵銷，及（2）剔除與非控股權益持有的Blackstone合併經營合夥企業擁有權相關的金額。
 
                                                        
    
截至2013年12月31日止的年度，
    
2022
  
2021
  
2020
              
    
(千美元)
GAAP未實現本金投資收益(虧損)
   
$
(1,563,849
) 
  
$
1,456,201
 
  
$
(114,607
) 
分段調整
   
 
328,320
 
  
 
(776,434
) 
  
 
12,865
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
未實現本金投資收益(虧損)
   
$
(1,235,529
) 
  
$
679,767
 
  
$
(101,742
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
(g)
這一調整在分部的基礎上扣除了其他收入。分部調整代表(1)重新計入在合併中被剔除的合併Blackstone基金的其他收入，以及(2)取消某些與交易相關的費用。
 
                                                        
    
截至2013年12月31日止的年度，
    
2022
  
2021
  
2020
              
    
(千美元)
GAAP其他收入
   
$
   184,557
 
  
$
203,086
 
  
$
(253,142
) 
分段調整
   
 
(803
) 
  
 
(201
) 
  
 
(551
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
其他收入
   
$
183,754
 
  
$
202,885
 
  
$
(253,693
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
(h)
此調整按分部移除基於股權的薪酬。
(i)
此調整增加了一筆金額，相當於按季度向Blackstone Holdings合夥單位的某些持有人收取的行政費。根據GAAP，管理費作為資本出資入賬，但在Blackstone的分部列報中反映為其他運營費用的減少。
 
130
目錄表
(j)
税項代表GAAP税項撥備總額，調整後僅包括按税項撥備（收益）前收入（虧損）計算的當前税項撥備（收益），並調整後排除任何資產剝離的税務影響。相關應付款項指與税項相關之應付款項，包括根據應收税項協議應付之款項。有關税項及相關税項的完整定義，請參閲“-主要財務指標及指標-可分派盈利”。
 
                                                        
    
截至2013年12月31日止的年度，
    
2022
   
2021
   
2020
                
    
(千美元)
税費
   
$
693,443 
 
   
$
703,075 
 
   
$
260,569 
 
關聯應付款
   
 
98,425 
 
   
 
56,607 
 
   
 
43,558 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
税收及相關費用
   
$
791,868 
 
   
$
759,682 
 
   
$
304,127 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
 
(k)
此調整剔除利息及股息收入減按分部基準計算之利息收入。分部調整指（1）從綜合Blackstone Funds賺取的利息及股息收入（已於綜合賬目中抵銷）的加回，及（2）與應收税項協議相關的利息開支的移除。
 
                                                        
    
截至2013年12月31日止的年度，
    
2022
  
2021
  
2020
              
    
(千美元)
GAAP利息和股息收入
   
$
271,612
 
  
$
160,643
 
  
$
125,231
 
分段調整
   
 
13,463
 
  
 
2,401
 
  
 
4,881
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
利息和股息收入
   
 
285,075
 
  
 
163,044
 
  
 
130,112
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
GAAP利息
   
 
317,225
 
  
 
198,268
 
  
 
166,162
 
分段調整
   
 
(656
) 
  
 
(1,636
) 
  
 
(1,140
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
利息支出
   
 
316,569
 
  
 
196,632
 
  
 
165,022
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
淨利息和股息損失
   
$
(31,494
) 
  
$
(33,588
) 
  
$
(34,910
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
(l)
這一調整剔除了已實現業績收入的分部總額。
(m)
這一調整刪除了已實現績效薪酬的區段總額。
(n)
這一調整剔除了已實現本金投資收入的分部總額。
(o)
本次調整按分部計入利息支出，不包括與應收税金協議相關的利息支出。
(p)
這一調整在分段的基礎上增加了折舊和攤銷。
 
131
目錄表
下表是GAAP投資總額與應計淨業績收入的對賬。GAAP投資總額和應計業績收入淨額包括以下內容：
 
                             
    
12月31日，
    
2022
   
2021
           
    
(千美元)
黑石綜合基金的投資
   
$
5,136,966
 
   
$
2,018,829
 
權益法投資
      
合夥企業投資
   
 
5,530,419
 
   
 
5,635,212
 
應計績效分配
   
 
12,360,684
 
   
 
17,096,873
 
企業國庫投資
   
 
1,053,540
 
   
 
658,066
 
其他投資
   
 
3,471,642
 
   
 
3,256,063
 
  
 
 
 
   
 
 
 
GAAP投資總額
   
$
  27,553,251
 
   
$
  28,665,043
 
  
 
 
 
   
 
 
 
應計績效分配(簡寫為GAAP
   
$
12,360,684
 
   
$
17,096,873
 
合併的影響(A)
   
 
—
 
   
 
1
 
應由關聯公司支付--GAAP(B)
   
 
269,987
 
   
 
260,993
 
減去：已實現業績收入淨額(C)
   
 
(282,730
) 
   
 
(1,294,884
) 
減去：應計績效薪酬--GAAP(D)
   
 
(5,512,796
) 
   
 
(7,324,906
) 
  
 
 
 
   
 
 
 
應計業績收入淨額
   
$
6,835,145
 
   
$
8,738,077
 
  
 
 
 
   
 
 
 
 
(a)
這一調整增加了在合併中已被剔除的合併黑石基金的投資。
(b)
代表GAAP應計業績收入，記錄在應從關聯公司獲得的收入中。
(c)
指截至報告日期已實現但尚未分配的績效收入，並計入實現期間的可分配收益。
(d)
表示與應計績效分配相關的GAAP應計績效薪酬，記錄在應計薪酬和福利中，並應支付給附屬公司。
流動性與資本資源
一般信息
黑石的業務模式主要來自管理下的第三方資產。Blackstone不是資本密集型或資產負債表密集型業務，目標是運營費用水平，使每個時期的管理和諮詢費用總額超過運營支出總額。因此，我們需要有限的資本資源來支持我們業務的營運資金或運營需求。我們主要利用有限合夥人投資者的長期承諾資本為Blackstone基金的投資需求提供資金，並使用我們自己的變現和現金流投資於增長計劃，對我們自己的基金做出承諾，其中我們的普通合夥人最低承諾通常不到基金有限合夥人承諾的5%，並向股東支付股息，向控股單位的持有人進行分配。
我們財務狀況表的波動主要源於Blackstone基金合併後的活動以及業務交易，例如下文所述的優先票據的發行。該等綜合Blackstone基金的大部分經濟所有權權益於綜合財務報表中反映為綜合實體的可贖回非控制權益及綜合實體的非控制權益。這些Blackstone基金的合併不會對Blackstone的淨收入或股本產生淨影響。此外，我們財務狀況表中的波動還包括非合併Blackstone基金中Blackstone投資的升值或貶值、非合併Blackstone基金中此類權益的額外投資和贖回，以及與管理和諮詢費相關的應收賬款的收取。
 
132
目錄表
截至2022年12月31日，總資產為425億美元，比2021年12月31日增加13億美元。總資產的增加主要是由於合併的Blackstone基金的總資產增加了33億美元，但合併經營夥伴關係的總資產減少了15億美元，部分抵消了這一增加。可歸因於合併Blackstone基金的總資產增加主要是由於投資增加31億美元。投資額的增加主要是由於兩隻新合併的黑石基金。可歸因於合併經營夥伴關係的總資產減少的主要原因是投資減少38億美元，但現金和現金等價物增加21億美元部分抵消了這一減少。投資減少的主要原因是應計業績撥款減少，主要原因是變現超過未實現業績撥款。現金和現金等價物的增加主要是由於年內的債券發行和借款，如“-流動資金的來源和使用”所述。
截至2022年12月31日，總負債為228億美元，比2021年12月31日增加34億美元，增幅為17%。總負債增加的主要原因是合併經營合夥企業的總負債增加19億美元，以及合併Blackstone基金的總負債增加15億美元。可歸因於合併經營合夥企業和合並Blackstone基金的總負債增加，主要是由於應付貸款分別增加32億美元和14億美元，但因合併經營合夥企業應計薪酬和福利減少18億美元而被部分抵消。如上一段所述，應付貸款增加的主要原因是發行債券和借款。應計報酬和福利減少的主要原因是業績報酬減少。
我們有多種流動性來源來滿足我們的資本需求，如“-流動性的來源和用途”所述。
流動性的來源和用途
我們有多種流動性來源來滿足我們的資本需求，包括年度現金流、我們業務的累積收益、我們發行優先票據的收益、我們資產負債表上持有的流動性投資，以及獲得我們承諾的4.135美元循環信貸安排。2022年6月3日，黑石修改並重述了其循環信貸安排，其中包括將循環信貸安排的金額從22.5億美元增加到4.135億美元，並將循環信貸安排的到期日從2025年11月24日延長至2027年6月3日。截至2022年12月31日，Blackstone擁有43億美元的現金和現金等價物，11億美元的企業國庫投資和35億美元的其他投資(其中包括31億美元的流動投資)，而我們的債券發行借款為11億美元，我們的循環信貸安排下沒有未償還的借款。
2022年1月10日，黑石發行了本金總額5億美元、2032年3月30日到期的2.550%優先債券和本金總額10億美元、2052年1月30日到期的3.200%優先債券。有關更多信息，請參見附註13。“合併財務報表附註”中的“借款”，以及“--值得注意的交易”中的“-8.財務報表和補充數據”。
2022年6月1日，黑石集團發佈
€
本金總額5億美元，本金3.500釐，2034年6月1日到期。有關更多信息，請參見附註13。“合併財務報表附註”中的“借款”，以及“--值得注意的交易”中的“-8.財務報表和補充數據”。
2022年11月3日，黑石發行了本金總額6億美元、2027年11月3日到期的5.900%優先債券和本金總額9億美元、2033年4月22日到期的6.200%優先債券。有關更多信息，請參見附註13。“合併財務報表附註”中的“借款”，以及“--值得注意的交易”中的“-8.財務報表和補充數據”。
 
133
目錄表
除了我們從票據發行和循環信貸安排下獲得的現金外，我們預計還將收到(A)經營活動產生的現金，(B)績效收入變現，以及(C)我們所做基金投資的變現。特別是從這三個來源收到的金額可能每年和季度之間有很大差異，這取決於我們的投資基金經歷的變現事件或淨回報的頻率和規模。如果我們的投資基金長期幾乎沒有實質性變現，同時又大量要求這些投資基金進行新的投資，我們的可用資金可能會受到不利影響。因此，在管理我們的整體流動性和現金狀況時，會考慮Blackstone對我們基金的承諾。
我們預計我們的主要流動性需求將是現金，以(A)提供資本以促進我們現有業務的增長，其中主要包括為我們的普通合作伙伴和對我們基金的共同投資承諾提供資金，(B)為業務擴張提供資本，(C)支付運營費用，包括向員工支付現金薪酬，以及出現其他義務，(D)為適度的資本支出提供資金，(E)償還借款和相關利息成本，(F)支付所得税，(G)根據我們的回購計劃回購我們的普通股和Blackstone Holdings Partnership單位的股份，以及(H)向我們的股東支付股息，並向Blackstone Holdings Partnership單位的持有人進行分配。有關Blackstone的合同義務和預期時間的表格介紹，請參閲“--合同義務”。
 
134
目錄表
資本承諾
截至2022年12月31日，我們對我們基金的資本承諾、我們投資的基金以及我們的投資策略包括：
 
                                                   
    
黑石集團和

普通合夥人
   
高級董事總經理

和某些其他

專業人士(A)
基金
   
原創
承諾
   
剩餘
承諾
   
原創
承諾
   
剩餘
承諾
                     
    
(千美元)
房地產
            
BREP VI
   
$
750,000
 
   
$
36,809
 
   
$
150,000
 
   
$
12,270
 
BREP VII
   
 
300,000
 
   
 
33,240
 
   
 
100,000
 
   
 
11,080
 
BREP VIII
   
 
300,000
 
   
 
41,957
 
   
 
100,000
 
   
 
13,986
 
BREP IX
   
 
300,000
 
   
 
58,292
 
   
 
100,000
 
   
 
19,431
 
BREP X
   
 
300,000
 
   
 
293,435
 
   
 
100,000
 
   
 
97,810
 
BREP歐洲III
   
 
100,000
 
   
 
11,989
 
   
 
35,000
 
   
 
3,996
 
BREP Europe IV
   
 
130,000
 
   
 
24,074
 
   
 
43,333
 
   
 
8,025
 
BREP歐洲五
   
 
150,000
 
   
 
26,592
 
   
 
43,333
 
   
 
7,682
 
BREP Europe VI
   
 
130,000
 
   
 
78,197
 
   
 
43,333
 
   
 
26,066
 
BREP Asia I
   
 
50,000
 
   
 
9,925
 
   
 
16,667
 
   
 
3,308
 
BREP Asia II
   
 
70,707
 
   
 
15,711
 
   
 
23,569
 
   
 
5,237
 
BREP Asia III
   
 
80,573
 
   
 
69,888
 
   
 
26,858
 
   
 
23,296
 
BREDS III
   
 
50,000
 
   
 
13,499
 
   
 
16,667
 
   
 
4,500
 
BREDS IV
   
 
50,000
 
   
 
20,819
 
   
 
—
 
   
 
—
 
Breds V
   
 
50,000
 
   
 
50,000
 
   
 
—
 
   
 
—
 
BPP
   
 
314,909
 
   
 
39,130
 
   
 
—
 
   
 
—
 
其他(B)
   
 
24,087
 
   
 
6,190
 
   
 
—
 
   
 
—
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
總房地產
   
 
    3,150,276
 
   
 
     829,747
 
   
 
     798,760
 
   
 
  236,687
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
 
繼續..。
135
目錄表
                                                   
    
黑石集團和

普通合夥人
   
高級董事總經理

和某些其他

專業人士(A)
基金
   
原創
承諾
   
剩餘
承諾
   
原創
承諾
   
剩餘
承諾
                     
    
(千美元)
私募股權
            
BCP V
   
$
629,356
 
   
$
30,642
 
   
$
—
 
   
$
—
 
BCP VI
   
 
719,718
 
   
 
82,829
 
   
 
250,000
 
   
 
28,771
 
BCP VII
   
 
500,000
 
   
 
36,635
 
   
 
225,000
 
   
 
16,486
 
BCP VIII
   
 
500,000
 
   
 
280,667
 
   
 
225,000
 
   
 
126,300
 
BCP IX
   
 
500,000
 
   
 
500,000
 
   
 
225,000
 
   
 
225,000
 
BEP I
   
 
50,000
 
   
 
4,728
 
   
 
—
 
   
 
—
 
BEP II
   
 
80,000
 
   
 
14,633
 
   
 
26,667
 
   
 
4,878
 
BEP III
   
 
80,000
 
   
 
42,124
 
   
 
26,667
 
   
 
14,041
 
BEP IV
   
 
26,087
 
   
 
26,087
 
   
 
8,696
 
   
 
8,696
 
BCEP I
   
 
117,747
 
   
 
27,016
 
   
 
18,992
 
   
 
4,358
 
BCEP II
   
 
160,000
 
   
 
112,284
 
   
 
32,640
 
   
 
22,906
 
BCP亞洲I
   
 
40,000
 
   
 
10,428
 
   
 
13,333
 
   
 
3,476
 
BCP Asia II
   
 
100,000
 
   
 
92,615
 
   
 
33,333
 
   
 
30,872
 
戰術機會
   
 
460,508
 
   
 
216,002
 
   
 
153,503
 
   
 
72,001
 
戰略合作伙伴
   
 
1,227,927
 
   
 
786,732
 
   
 
166,907
 
   
 
99,263
 
BIP
   
 
302,019
 
   
 
84,708
 
   
 
—
 
   
 
—
 
BXLS
   
 
142,057
 
   
 
98,450
 
   
 
37,353
 
   
 
30,428
 
BXG
   
 
150,838
 
   
 
92,524
 
   
 
50,110
 
   
 
30,827
 
其他(B)
   
 
290,209
 
   
 
28,126
 
   
 
—
 
   
 
—
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
私募股權投資總額
   
 
    6,076,466
 
   
 
  2,567,230
 
   
 
  1,493,201
 
   
 
  718,303
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
信用保險公司
            
夾層/夾層II
   
 
120,000
 
   
 
29,197
 
   
 
110,101
 
   
 
26,788
 
夾層/夾層III
   
 
130,783
 
   
 
38,766
 
   
 
31,776
 
   
 
9,419
 
夾層/夾層IV
   
 
122,000
 
   
 
85,882
 
   
 
33,757
 
   
 
23,764
 
歐洲高級債務
   
 
63,000
 
   
 
16,508
 
   
 
56,882
 
   
 
14,905
 
歐洲高級債務II
   
 
92,419
 
   
 
38,359
 
   
 
25,420
 
   
 
10,558
 
歐洲高級債務III
   
 
50,000
 
   
 
50,000
 
   
 
16,667
 
   
 
16,667
 
緊張/苦惱II
   
 
125,000
 
   
 
51,695
 
   
 
119,878
 
   
 
49,576
 
緊張/沮喪III
   
 
151,000
 
   
 
95,028
 
   
 
32,678
 
   
 
20,565
 
能源I
   
 
80,000
 
   
 
37,630
 
   
 
75,445
 
   
 
35,487
 
能源II
   
 
150,000
 
   
 
111,544
 
   
 
26,614
 
   
 
19,791
 
能源III
   
 
75,918
 
   
 
75,918
 
   
 
25,306
 
   
 
25,306
 
瑞信阿爾法基金
   
 
52,102
 
   
 
19,752
 
   
 
50,670
 
   
 
19,209
 
瑞信阿爾法基金II
   
 
25,500
 
   
 
12,550
 
   
 
6,289
 
   
 
3,095
 
其他(B)
   
 
148,784
 
   
 
61,627
 
   
 
20,407
 
   
 
4,396
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
總信用保險
   
 
1,386,506
 
   
 
724,456
 
   
 
631,890
 
   
 
279,526
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
 
繼續..。
136
目錄表
                                                   
    
黑石集團和

普通合夥人
   
高級董事總經理

和某些其他

專業人士(A)
基金
   
原創
承諾
   
剩餘
承諾
   
原創
承諾
   
剩餘
承諾
                     
    
(千美元)
對衝基金解決方案
            
戰略聯盟I
   
$
50,000
 
   
$
2,033
 
   
$
—
 
   
$
—
 
戰略聯盟II
   
 
50,000
 
   
 
1,482
 
   
 
—
 
   
 
—
 
戰略聯盟III
   
 
22,000
 
   
 
15,458
 
   
 
—
 
   
 
—
 
戰略聯盟四
   
 
15,000
 
   
 
15,000
 
   
 
—
 
   
 
—
 
戰略控股I
   
 
154,610
 
   
 
27,429
 
   
 
—
 
   
 
—
 
戰略控股II
   
 
50,000
 
   
 
27,125
 
   
 
—
 
   
 
—
 
地平線
   
 
100,000
 
   
 
27,765
 
   
 
—
 
   
 
—
 
位錯
   
 
10,000
 
   
 
8,176
 
   
 
—
 
   
 
—
 
其他(B)
   
 
17,935
 
   
 
8,528
 
   
 
—
 
   
 
—
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
整體對衝基金解決方案
   
 
469,545
 
   
 
132,996
 
   
 
—
 
   
 
—
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
其他
            
財政部(C)
   
 
1,016,299
 
   
 
762,158
 
   
 
—
 
   
 
—
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
$
  12,099,092
 
   
$
  5,016,587
 
   
$
  2,923,851
 
   
$
  1,234,516
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
 
(a)
對於上表所示的一些一般合夥人承諾，我們要求我們的高級董事總經理和某些其他專業人員為承諾的一部分提供資金，儘管根據各自基金的管理協議，為總承諾提供資金的最終義務是我們的。適用的普通合夥人最初和剩餘承付款項總額見上表。此外，某些高級董事總經理和其他專業人士可能被要求在某些套利基金中提供最低限度的承諾額。我們預計我們的承諾將隨着時間的推移而減少，並由可用現金和運營和變現產生的現金提供資金。考慮到當時的市場狀況以及流動資金和現金或流動資金投資餘額，我們相信上述流動資金來源將足以滿足我們的營運資金需求。
(b)
代表對各分部若干其他基金的資本承諾。
(c)
代表貸款發放承諾、左輪手槍承諾和資本市場承諾。
有關Blackstone對我們的基金、我們投資的基金和我們的投資策略的剩餘資本承諾的時間安排的表格，請參閲“--合同義務”。
 
137
目錄表
借款
於2022年12月31日，Blackstone的間接附屬公司Blackstone Holdings Finance Co.L.L.C.(“Issuer”)已發行及發行以下優先票據(統稱“票據”)：
 
                  
高級註釋(A)
   
集料
本金
金額
(美元/歐元
（千）
4.750%，到期日2023年2月15日
   
$
400,000
 
2.000釐，2025年5月19日到期
   
€
300,000
 
1.000%，2026年10月5日到期
   
€
600,000
 
3.150%，2027年10月2日到期
   
$
300,000
 
5.900%，2027年11月3日到期
   
$
600,000
 
1.625%，2028年8月5日到期
   
$
650,000
 
1.500%，2029年4月10日到期
   
€
600,000
 
2.500釐，2030年1月10日到期
   
$
500,000
 
1.600釐，2031年3月30日到期
   
$
500,000
 
2.000釐，2032年1月30日到期
   
$
800,000
 
2.550釐，2032年3月30日到期
   
$
500,000
 
6.200釐，2033年4月22日到期
   
$
900,000
 
3.500%，2034年6月1日到期
   
€
500,000
 
6.250釐，2042年8月15日到期
   
$
250,000
 
5.000釐，2044年6月15日到期
   
$
500,000
 
4.450%，2045年7月15日到期
   
$
350,000
 
4.000%，2047年10月2日到期
   
$
300,000
 
3.500釐，2049年9月10日到期
   
$
400,000
 
2.800釐，2050年9月30日到期
   
$
400,000
 
2.850釐，2051年8月5日到期
   
$
550,000
 
3.200釐，2052年1月30日到期
   
$
1,000,000
 
  
 
 
 
  
$
11,041,000
 
  
 
 
 
 
(a)
票據為發行人的無抵押及無附屬債務，並由Blackstone Inc.及各Blackstone Holdings Partnership共同及個別提供全面及無條件擔保。票據載有慣常的契諾及財務限制，其中包括限制發行人及擔保人產生以其附屬公司有表決權股份或利潤參與權益的留置權作為擔保的債務的能力，或合併、合併或出售、轉讓或租賃資產的能力。附註亦載有慣常的違約事件。債券的全部或部分可根據吾等的選擇，在債券指定到期日之前的任何時間及不時贖回全部或部分債券，贖回價格為債券所載的整體贖回價格。如發生控制權變更回購事件，債券將按債券所載的回購價格進行回購。
黑石通過其間接子公司Blackstone Holdings Finance Co.L.L.C.與花旗銀行(Citibank，N.A.)作為行政代理，擁有4.135美元的無擔保循環信貸安排(“信貸安排”)，到期日為2027年6月3日。貸款也可以用英國英鎊、歐元、瑞士法郎、日元或加拿大元進行，每種情況下都有一定的次級限制。信貸安排包括慣例陳述、契約和違約事件。金融契約包括最高淨槓桿率和管理最低數額的可賺取手續費的資產的要求，每季度進行一次測試。
 
138
目錄表
有關Blackstone已發行票據和循環信貸安排到期本金和利息的支付時間的表格，請參閲“--合同義務”。
合同義務
下表列出了在合併和解除Blackstone基金合併的基礎上，截至2022年12月31日我們合同義務的相關信息：
 
                                                                                              
合同義務
   
2023
  
2024-2025
   
2026-2027
   
此後
  
總計
                        
    
(千美元)
經營租賃債務(A)
   
$
143,692
 
  
$
309,731
 
   
$
299,835
 
   
$
672,196
 
  
$
1,425,454
 
購買義務
   
 
107,832
 
  
 
153,700
 
   
 
52,599
 
   
 
3,042
 
  
 
317,173
 
黑石集團發行票據和循環信貸安排(B)
   
 
400,000
 
  
 
321,150
 
   
 
1,542,300
 
   
 
8,777,550
 
  
 
11,041,000
 
黑石集團發行的票據和循環信貸安排的利息(C)
   
 
353,058
 
  
 
690,541
 
   
 
666,235
 
   
 
3,549,518
 
  
 
5,259,352
 
黑石集團為應付債務提供資金
   
 
—
 
  
 
—
 
   
 
—
 
   
 
1,450,000
 
  
 
1,450,000
 
黑石基金對被投資方基金的資本承諾(D)
   
 
209,973
 
  
 
—
 
   
 
—
 
   
 
—
 
  
 
209,973
 
由於某些非控股利益持有人與應收税金協議有關(E)
   
 
64,634
 
  
 
199,671
 
   
 
213,661
 
   
 
1,125,378
 
  
 
1,603,344
 
未確認的税收優惠，包括利息和罰款(F)
   
 
—
 
  
 
—
 
   
 
—
 
   
 
—
 
  
 
—
 
黑石運營實體對黑石基金和其他(G)的資本承諾
   
 
5,016,587
 
  
 
—
 
   
 
—
 
   
 
—
 
  
 
5,016,587
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
合併合同義務
   
 
6,295,776
 
  
 
1,674,793
 
   
 
2,774,630
 
   
 
15,577,684
 
  
 
26,322,883
 
黑石集團為應付債務提供資金
   
 
—
 
  
 
—
 
   
 
—
 
   
 
(1,450,000
) 
  
 
(1,450,000
) 
黑石基金對被投資方基金的資本承諾(D)
   
 
(209,973
) 
  
 
—
 
   
 
—
 
   
 
—
 
  
 
(209,973
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
Blackstone運營實體的合同義務
   
$
  6,085,803
 
  
$
  1,674,793
 
   
$
  2,774,630
 
   
$
  14,127,684
 
  
$
  24,662,910
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
 
(a)
根據到2043年到期的協議，我們租賃我們的主要辦公空間和某些辦公設備。租用租賃協議，除合同租金支付外，通常還包括對房東產生的某些費用的額外支付，如建築費和水電費。只要這些是固定的或可確定的，就包括在上表中。上表包括確認為經營租賃負債的經營租賃、未記錄為經營租賃負債的短期租賃以及已簽署但尚未開始但未記錄為經營租賃負債的租賃。本表所列金額為扣除合同分租承諾額後的淨額。
(b)
代表我們發行的優先票據的本金金額，假設沒有預付款，票據將一直持有到最終到期。截至2022年12月31日，我們的左輪手槍下沒有未償還的借款。
(c)
代表在優先票據到期日支付的利息，該利息是在假設沒有預付款和債務持有到最終到期日的情況下計算的。這些金額包括我們左輪手槍下未使用的借款的承諾費。
 
139
目錄表
(d)
該等債務代表綜合Blackstone基金承諾向受投資基金及投資組合公司作出資本貢獻。這些款項一般按需支付，因此列報在一年以下類別。
(e)
代表Blackstone的公司附屬公司根據應收税項協議向若干非控股權益持有人支付所節省的税款，該等款項是因在Blackstone於二零零七年進行首次公開招股及其後的收購時對其權益的應課税購買而實現的。債務是指目前預計支付的金額，這取決於每年確定的實際實現的節税金額，而不考慮付款的時間。根據《公認會計準則》的要求，合併財務報表中所列並在附註18中顯示的債務金額。“關聯方交易”(見“-8.財務報表及補充數據”)有所不同，以反映應付若干非控股權益持有人的付款的淨現值。
(f)
截至2022年12月31日，沒有未確認的税收優惠，包括利息和罰款。此外，Blackstone無法對個別年度有關未確認利益總額153.6百萬美元和利息3,800萬美元的付款時間作出合理可靠的估計；因此，該等金額不包括在上述合同債務表中。
(g)
這些義務代表我們承諾向Blackstone基金提供普通合夥人資本資金、向其他基金提供有限合夥人資本資金以及Blackstone本金投資承諾。這些金額一般按要求到期，因此列報在一年以下類別；然而，預計將在未來三年催繳大量資本承諾。隨着時間的推移，我們預計將繼續做出這些普通合夥人的資本承諾，為我們的投資基金籌集更多金額。
擔保
黑石及其某些合併基金提供財務擔保。這些擔保的金額和性質載於附註19。本文件“--財務報表和補充數據”--“合併財務報表附註”中的“承付款和或有事項--或有--擔保”。
彌償
在許多服務合同中，Blackstone同意在某些情況下對第三方服務提供商進行賠償。賠償條款因合同而異，賠償責任的金額(如果有)無法確定，也沒有包括在上述合同債務表中，也沒有記錄在我們截至2022年12月31日的綜合財務報表中。
追回義務
如果基金迄今收到的業績分配超過根據該基金的累計業績應支付給Blackstone的金額，業績分配將受到追回的限制。Blackstone的追回債務的金額和性質載於附註19。本文件“--財務報表和補充數據”--“合併財務報表附註”中的“承付款和或有事項--或有事項--或有債務(追回)”。
股份回購計劃
2021年12月7日，黑石董事會授權回購高達20億美元的普通股和黑石控股合夥單位。根據回購計劃，可以不時在公開市場交易、私下談判的交易或其他方式進行回購。回購的時間和實際數量將取決於各種因素，包括法律要求、價格以及經濟和市場狀況。回購計劃可以隨時更改、暫停或終止，並且沒有指定的到期日。
 
140
目錄表
在截至2022年12月31日的年度內，黑石集團回購了390萬股普通股，總成本為392.0美元。截至2022年12月31日，根據該計劃，可供回購的剩餘金額為11億美元。
分紅
我們打算向普通股持有人支付相當於黑石集團S可分配收益約85%的季度股息，根據董事會確定的必要或適當金額進行調整，以支持我們的業務開展，對我們的業務和基金進行適當投資，遵守適用法律、我們的任何債務工具或其他協議，或為未來任何季度的現金需求，如與税收相關的支付、追回債務和向股東支付股息。股息金額也可以在任何一個季度上調。
有關Blackstone對可分配收益的定義，請參閲“-關鍵財務指標和指標”。
上述所有事項均受本公司董事會全權決定宣佈及支付任何股息的限制，本公司董事會可隨時改變本公司的股息政策，包括但不限於減少該等季度股息，甚至完全取消該等股息。
由於上市實體及/或其全資附屬公司必須根據應收税款協議繳税及付款，因此Blackstone就每個財政年度最終向普通股股東支付的股息金額，按每股或按單位計算一般會少於Blackstone Holdings Partners向Blackstone員工及其他有限責任合夥人就其Blackstone Holdings Partnership單位所支付的金額。隨着Blackstone從有限合夥轉變為公司，我們預計將支付比有限合夥更多的公司所得税，這將增加每股股息和單位分派金額之間的差額。
股息在Blackstone當前和累積的收益和利潤範圍內被視為合格股息，任何超額股息在股東基礎範圍內被視為資本回報。
下圖顯示了2022年、2021年和2020年每個普通股股東的財政季度和年度股息。股息在盈利季度之後的下一個季度宣佈和支付。
 
141
目錄表
關於2022財政年度，我們向普通股股東支付了第一季度、第二季度、第三季度和第四季度每股1.32美元、1.27美元、0.90美元和0.91美元的股息，總計為普通股每股4.40美元。在2021財年和2020財年，我們向普通股股東支付的總股息分別為每股4.06美元和2.26美元。
槓桿
在某些情況下，隨着時間的推移，我們可能會機會主義地使用槓桿，為Blackstone和我們的股東創造最有效的資本結構。除了從我們的票據發行和我們的循環信貸安排中借款外，我們還可以使用逆回購協議、回購協議和已出售但尚未購買的證券。簽訂逆回購協議主要是為了利用隔夜市場原本不存在的機會主義收益率，並利用收到的抵押品來支付出售的、尚未購買的證券。回購協議的簽訂主要是為了機會性地為購買的證券帶來更高的利差。這些金融工具持有的餘額會根據Blackstone的流動性需求、市場狀況和投資風險狀況而波動。
 
142
目錄表
下表顯示了我們合併財務狀況報表中有關這些金融工具的信息：
 
                                     
    
回購
協議
   
證券
已售出，但尚未售出
購得
           
    
(百萬美元)
平衡，2022年12月31日
   
$
89.9
 
   
$
3.8
 
平衡，2021年12月31日
   
$
58.0
 
   
$
27.8
 
截至2022年12月31日的年度
      
日均餘額
   
$
185.5
 
   
$
24.0
 
每日最大餘額
   
$
419.5
 
   
$
27.8
 
關鍵會計政策
我們根據公認會計準則編制我們的合併財務報表。在應用其中許多會計原則時，我們需要作出假設、估計和/或判斷，這些假設、估計和/或判斷會影響我們綜合財務報表中報告的資產、負債、收入和費用。我們的估計和判斷是基於歷史經驗和其他我們認為在當時情況下是合理的假設。然而，這些假設、估計和/或判斷往往是主觀的。根據不斷變化的情況，實際結果可能會受到負面影響。如果實際金額最終與我們的估計不同，修訂將包括在我們知道實際金額的期間的運營結果中。我們認為，如果我們改變基本的假設、估計和/或判斷，以下關鍵會計政策可能會產生重大不同的結果。有關我們的會計政策的説明，請參閲附註2。本文件“財務報表及補充數據”中“合併財務報表附註”中的“重大會計政策摘要”。
合併原則
關於我們關於合併的會計政策的説明，請參閲附註2。《合併後的重大會計政策摘要》和附註9。有關Blackstone參與VIE的詳細資料，請參閲“綜合財務報表附註”中的“可變權益實體”，見“-8.財務報表及補充數據”。以下討論旨在提供補充信息，説明合併原則的應用如何影響我們的財務業績，以及管理層實施這些原則的過程，包括重大判斷領域。
確定Blackstone持有Blackstone基金或投資工具的控股權將顯著改變我們合併財務報表的列報方式。在本文件所包括的綜合財務狀況表中，我們呈列綜合VIE的100%資產和負債，以及代表由第三方持有的綜合工具權益部分的非控股權益。然而，我們合併VIE的資產只能用於清償合併VIE的債務，不能供Blackstone一般使用。此外，我們合併VIE的負債不具有Blackstone的一般信用追索權。在合併經營報表中，我們剔除從合併VIE收到或應計的任何管理費、激勵費或績效分配，因為它們被視為公司間交易。我們100%確認合併VIE的投資收益(虧損)，並將該收益(虧損)中可歸因於第三方所有權的部分分配給非控股權益，以實現Blackstone Inc.的淨收益。
 
143
目錄表
評估我們是否整合了我們管理的黑石基金或投資工具，需要運用重大判斷。這些判斷在我們參與VIE時和在持續的基礎上都適用，包括但不限於：
 
 
•
  
決定我們的管理費、激勵費或績效分配是否代表可變利益-我們判斷我們賺取的費用是否與這些費用所需的努力水平和市場費率相稱。在作出這項判斷時，吾等除其他事項外，會考慮第三方在該實體的投資範圍，以及吾等在VIE持有的任何其他權益的條款。
 
•
  
確定退出權是否實質性-我們判斷合夥實體的第三方投資者是否有能力通過簡單多數票將普通合夥人、投資經理或其等價者除名，或解散(清算)合夥實體。這包括評估行使這些權利是否存在障礙。
 
•
  
總結Blackstone是否有義務承擔可能對VIE產生重大影響的損失或有權獲得可能對VIE產生重大影響的收益--由於GAAP中沒有明確的門檻來定義“潛在重大”，管理層必須做出判斷，並對定量和定性因素進行評估，以得出是否達到這一門檻的結論。
收入確認
關於我們關於收入確認的會計政策的説明，請參見附註2。“重要會計政策摘要--收入確認”，載於“合併財務報表附註”中的“--財務報表和補充數據”。有關我們收入安排的性質的詳細説明，包括管理費、激勵費和績效分配是如何產生的，請參閲“第一部分.項目1.營業費結構/獎勵安排”。以下討論旨在提供補充信息，説明收入確認原則的應用如何影響我們的財務業績，以及管理層實施這些原則的過程，包括重大判斷領域。
管理和諮詢費，淨額
-Blackstone按計算基數的固定百分比從客户那裏賺取基本管理費，計算基數通常是管理下的資產、資產淨值、總資產、總資產、承諾資本或投資資本。管理費税率的範圍和計算基數一般如下：
私募股權、房地產以及我們的某些對衝基金解決方案和專注於信貸的基金：
 
 
•
  
投資期內承諾資本金或投入資本金的0.25%至1.75%，
 
•
  
私募股權和房地產基金投資期後的投資資本、承諾資本或投資公允價值的0.25%至1.50%，以及
 
•
  
我們的某些對衝基金解決方案在投資期後的投資資本或資產淨值的1.00%至1.75%，
以信貸為中心
資金。
在房地產和信貸為重點的基金結構類似對衝基金：
 
 
•
  
資產淨值的0.50%至1.00%。
關於貸方單獨管理的賬户：
 
 
•
  
資產淨值或總資產的0.20%至1.35%。
關於房地產單獨管理的賬户：
 
 
•
  
投資資本、營業收入淨額或資產淨值的0.65%至2.00%。
在保險單獨管理的賬户和投資工具方面：
 
 
•
  
資產淨值的0.25%至1.00%。
 
144
目錄表
關於對衝基金的基金、某些對衝基金和投資於對衝基金的單獨管理賬户：
 
 
•
  
資產淨值的0.20%至1.50%。
在CLO車輛上：
 
 
•
  
抵押品資產總面值的0.20%至0.50%，包括本金現金。
關於以信貸為重點的註冊和非註冊投資公司：
 
 
•
  
總資產或資產淨值的0.25%至1.25%。
BXMT的投資顧問根據BXMT從股票發行收到的淨收益的1.50%和累計的“可分配收益”(一般等於其GAAP淨收益(不包括某些非現金和其他項目))收取年度管理費，但須進行某些調整。Breit和BEPIF的投資顧問每年收取資產淨值1.25%的管理費，按月支付。
根據承諾資本或投資資本計算管理費本質上是機械的，因此不需要使用重大估計或判斷。根據資產淨值、總資產或投資公允價值計算的管理費取決於基金內相關投資的公允價值。估計和假設是在確定基金內相關投資的公允價值時作出的，可能會因所使用的估值方法以及經濟狀況而有所不同。有關釐定相關投資的公允價值所需判斷的進一步討論，請參閲下文“-公允價值”。
投資收益(虧損)
-根據迄今累積的基金業績向普通合夥人分配業績，但以有限合夥人的優先回報為條件。黑石得出的結論是，與其有限合夥人一起在一家合夥企業中進行的投資，使黑石有權獲得業績分配，屬於權益法投資，不在GAAP關於對與客户的合同收入進行會計處理的指導範圍內。百仕通在權益會計方法下對這些安排進行了核算。根據權益法，Blackstone應佔權益法投資的收益(虧損)是使用資產負債表方法確定的，該方法稱為假設賬面價值清算(“HLBV”)法。根據HLBV方法，在每個報告期結束時，Blackstone根據基金協議計算每個基金應支付給Blackstone的應計業績分配，就像標的投資的公允價值在該日期已實現一樣，無論該等金額是否已實現。如果到目前為止收到的績效分配超過了根據累積結果應支付給Blackstone的金額，則績效分配將被退還。
某些Blackstone基金持有的投資的公允價值變動是應計業績分配計算和潛在償還先前收到的業績分配的應計費用的一項重要投入。估計和假設是在確定基金內相關投資的公允價值時作出的。有關用於確定相關投資的公允價值的重大估計和假設的進一步討論，請參閲下文“-公允價值”。
公允價值
Blackstone在整個報告過程中使用公允價值。有關我們與估值相關的會計政策的説明，請參閲附註2。“重大會計政策摘要--金融工具的公允價值”和“重大會計政策摘要--按公允價值進行的投資”，載於本文件“財務報表及補充數據第8項”中的“合併財務報表附註”。以下討論旨在提供有關公允價值原則的應用如何影響我們的財務結果的補充信息，以及管理層實施這些原則的過程，包括重大判斷領域。
 
145
目錄表
Blackstone基金持有的投資的公允價值是計算我們的某些管理費、激勵費、業績分配和我們確認的相關薪酬的主要投入。一般來説，黑石基金是根據美國註冊會計師協會會計和審計指南作為投資公司入賬的，
投資公司
，並根據公認會計準則關於投資公司的指導，並按公允價值反映其投資，包括多數股權和控股投資(“投資組合公司”)。在缺乏可觀察到的市場價格的情況下，我們使用在一致的基礎上應用的估值方法和我們相信市場參與者將使用的假設來確定投資的公允價值。對於市場活動較少的投資，管理層根據當時可獲得的最佳信息確定公允價值，這些信息可能包含管理層自己的假設並涉及很大程度的判斷，並考慮了內部和外部因素的組合，包括對不良業績和流動性風險的適當風險調整。
黑石還為其直接擁有的某些工具選擇了公允價值選項，包括貸款和應收賬款、私人債務證券投資和其他自營投資。Blackstone被要求以公允價值計量某些金融工具，包括債務工具、股權證券和獨立衍生品。
上市交易的投資或工具的公允價值
公開交易並存在報價市場的證券，將在估值日以該證券在其交易的主要市場的收盤價估值，或在沒有主要市場的情況下，在最有利的市場以該證券的收盤價估值。如果在活躍的市場中存在報價，則不允許大宗折扣或控制溢價，無論所持公共安全的規模如何。在某些情況下，證券將包括在一段時間內限制其買賣的法律和合同限制。在法律限制是證券特徵的情況下，可能適合於上市交易價格的折扣，如美國證券交易委員會第144條可能要求的那樣。如果採取折扣的金額，應根據受限證券變得不受限制或以其他方式出售之前必須經過的時間段來確定。
未公開交易的投資或工具的公允價值
無法觀察到市場價格的投資包括對運營公司的股權或債務或房地產的私人投資。我們確定這類投資的公允價值的主要方法通常是收益法，該方法根據企業、證券或財產未來預期產生的現金流的現值提供公允價值的指示。收益法下最廣泛使用的方法是貼現現金流量法，它包括對標的投資的預計淨收益或現金流、貼現率、資本化率和退出倍數的重大假設。我們的第二種方法，通常用來證實收入法的結果，通常是市場法。市場法下最廣泛使用的方法依賴於對可比上市公司、交易或資產的估值，包括對哪些公司、交易或資產具有可比性做出判斷。根據與投資有關的事實和情況，可以使用不同的主要和次要方法，包括期權價值、或有債權或情景分析、收益分析、到期或到期的預計現金流、概率加權方法或最近一輪融資。
 
146
目錄表
在某些情況下，債務證券和股權證券是根據信譽良好的交易商或定價服務提供的市場參與者之間有序交易的價格進行估值的。在確定特定投資的價值時，定價服務可能會使用與此類投資的交易、交易商的報價、定價矩陣和可比投資的市場交易以及投資之間的各種關係有關的某些信息。
關於公允價值的管理流程
由於公允價值在整個綜合財務報表中的重要性，以及在得出該等公允價值時需要應用的重大判斷，我們制定了一套圍繞估值的流程，包括來自內部和外部來源的幾個級別的批准和審查。Blackstone基金和投資工具持有的投資至少按季度由我們的內部估值或資產管理團隊進行估值，這些團隊獨立於我們的投資團隊。
對於採用收益法進行估值且Blackstone擁有信息權的投資，我們通常與投資組合公司和相關資產的財務團隊保持直接溝通，並收集用於支持貼現現金流分析中使用的預測的財務數據。估值團隊然後分析收到的數據並更新估值模型，以反映基礎現金流預測、加權平均資本成本、退出倍數或資本化率以及與經濟狀況相關的任何其他估值投入的任何變化。
Blackstone基金和投資工具持有的所有投資的估值結果由相關業務部門的估值小組委員會審核，該小組委員會由業務部門的關鍵人員組成，通常是業務部門的首席投資官、首席運營官、首席財務官、首席合規官(或他們各自的同等職位)和業務中的其他高級董事總經理。為了進一步證實結果，每個業務部門通常還會從獨立的估值方獲得正面的保證意見或一系列價值，對於Blackstone基金和投資工具持有超過一年的投資的內部準備估值至少每年一次，對於某些投資每季度進行一次。我們的全公司估值委員會由我們的首席財務官擔任主席，由我們業務的高級成員以及來自公司職能部門(包括法律和財務)的代表組成，負責審查我們和我們的投資工具持有的投資的估值過程，包括在一致的基礎上應用適當的估值標準。每個季度，我們董事會的審計委員會也會審查估值過程，該委員會由我們的非僱員董事組成。
所得税
關於我們關於税收的會計政策的説明和關於税收的其他信息，請參見附註2。《重要會計政策摘要》和附註15。“所得税”分別載於本文件“--財務報表及補充數據”中的“合併財務報表附註”。
我們的所得税準備金由當期税和遞延税組成。當期所得税與當期應繳納或退還的税款大致相同。遞延所得税反映財務報告與資產及負債税基之間的暫時性差異所產生的淨税項影響，並使用當該等差異預期逆轉時將生效的適用頒佈税率及法律予以計量。
此外，在估計所得税、當期和遞延税額餘額(包括估值津貼)、應計利息或罰金以及不確定的税務狀況的準備金(受益)時，需要作出重大判斷。在評估該等判斷時，除其他項目外，我們會考慮對應課税收入(包括該等收入的性質)的預測，從歷史結果開始，並納入對未來税前營業收入金額的假設。這些關於未來應税收入的假設需要做出重大判斷，並與Blackstone用來管理其業務的計劃和估計一致。如果遞延税項資產的任何部分不被認為更有可能變現，則計入估值備抵。
税務評估的估計及/或實際成本的修訂，最終可能與已記錄的應計項目及未確認税項利益(如有)大相徑庭。
 
147
目錄表
會計的最新發展
有關最近的會計發展及其對Blackstone的影響的信息可在附註2中找到。本文件“財務報表及補充數據”中“合併財務報表附註”中的“重大會計政策摘要”。
銀行同業拆借利率過渡
某些司法管轄區目前正在改革或逐步取消基準利率，最引人注目的是跨多種貨幣的倫敦銀行間同業拆借利率。許多此類改革和逐步淘汰在2021年底生效，部分美元LIBOR期限將持續到2023年6月，其他期限可能會在綜合基礎上持續到2024年9月。Blackstone已採取措施準備和減輕基本利率變化的影響，並繼續管理過渡工作，評估預期變化對現有交易和合同安排的影響。見“第一部分.項目”1a。風險因素--與我們的業務相關的風險--我們和我們投資的公司的未償還金融工具的利率可能會根據法規的發展而發生變化，這可能會對我們的收入、支出和這些金融工具的價值產生不利影響。“
 
項目7A。
關於市場風險的定量和定性披露
我們對市場風險的主要敞口與我們作為Blackstone基金普通合夥人或投資顧問的角色有關，以及我們對其投資公允價值變動的敏感性，包括對管理費、業績收入和投資收入的影響。見“第一部分--項目1.業務--投資過程和風險管理”。
對基金管理費的影響
我們的管理費是基於(A)第三方對Blackstone基金的資本承諾，(B)第三方投資於Blackstone基金的資本，或(C)Blackstone基金、工具或獨立管理賬户的資產淨值(“NAV”)或總資產價值(“Gav”)，如我們的合併財務報表中所述。管理費只會直接受到市場狀況短期變化的影響，只要它們是基於資產淨值、淨資產淨值或代表永久性價值減值。這些管理費將根據我們在相關基金的投資的公允價值變化的影響而直接增加(或減少)。我們根據資產淨值或資產淨值收取的管理費比例取決於現有Blackstone基金、投資工具或單獨管理賬户的數量和類型，以及每個基金生命週期的當前階段。在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度中，我們的基金管理費基於適用基金或獨立管理賬户的資產淨值或淨資產淨值的百分比如下：
 
                                     
    
截至2013年12月31日的一年，
  
2022
  
2021
基金管理費按適用基金或獨立管理賬户的資產淨值或淨資產淨值計算
   
 
49
% 
  
 
40
% 
 
148
目錄表
市場風險
Blackstone基金持有按公平值呈報的投資，而Blackstone則直接投資於按公平值計量的證券。根據截至2022年12月31日及2021年12月31日的公允價值，我們估計投資（不包括根據計量替代方法計量的無可隨時確定公允價值的股本證券）公允價值下降10%將導致管理及諮詢費用淨額、未實現績效分配減少以下下降：淨及未實現本金投資收益：
 
                                                                                                                 
    
12月31日，
    
2022
   
2021
    
管理
和諮詢
費用淨額(A)
   
未實現
性能
分配，
淨額(B)
   
未實現
本金
投資
收入(C)
   
管理
和諮詢
費用淨額(A)
   
未實現
性能
分配，
淨額(B)
   
未實現
本金
投資
收入(C)
                               
    
(千美元)
投資公允價值下降10%
   
$
319,183
 
   
$
2,249,535
 
   
$
549,836
 
   
$
289,686
 
   
$
2,354,033
 
   
$
325,681
 
 
(a)
代表10%下降的年化影響。
(b)
表示10%降幅的報告日期影響。提出了未實現業績分配淨額補償。
(c)
表示10%降幅的報告日期影響。還包括綜合基金的淨影響，反映基金投資活動淨收益的變化，扣除非控制權益。
我們的投資和證券的公允價值可能會根據許多因素而發生重大變化，包括Blackstone基金投資組合的多樣性、市場狀況、交易價值、類似交易、財務指標和行業可比性。見“第一部分.項目”1a。風險因素“。另見“--項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--關鍵會計政策--公允價值”。我們認為這些公允價值金額應謹慎使用，因為我們的意圖和策略是持有投資和證券，直到當時的市場狀況有利於投資銷售。
匯率風險
Blackstone和Blackstone基金持有以非美元貨幣計價的投資，這些投資可能會受到美元和非美元貨幣匯率變動的影響。此外，我們的部分管理費是以非美元貨幣計價的。我們估計，截至2022年12月31日和2021年12月31日，所有外幣對美元的匯率下降10%將導致以下方面的下降：管理和諮詢費、淨、未實現業績分配、淨和未實現本金投資收入：
 
                                                                                                                 
    
12月31日，
    
2022
   
2021
    
管理
和諮詢
費用淨額(A)
   
未實現
性能
分配，
淨額(B)(C)
   
未實現
本金
投資
收入(B)
   
管理
和諮詢
費用淨額(A)
   
未實現
性能
分配，
淨額(B)(C)
   
未實現
本金
投資
收入(B)
                               
    
(千美元)
所有外幣對美元匯率下降10%
   
$
38,466
 
   
$
850,109
 
   
$
79,333
 
   
$
36,154
 
   
$
862,488
 
   
$
115,235
 
 
(a)
代表10%下降的年化影響。
(b)
代表10%下降的報告日期影響。
(c)
未實現績效分配補償淨額。
 
149
目錄表
利率風險
Blackstone可能有按浮動利率計息的應付債務。因此，利率變動可能會影響我們的利息支付金額、未來盈利和現金流量。Blackstone於2022年12月31日並無應付浮息債務，因此，截至2022年12月31日止年度，利息開支並無受利率變動影響。截至2021年12月31日，Blackstone有2.50億美元的未償還現金，按浮動利率計息。由於該借貸，利率上升1%，利息開支每年增加2. 5百萬元，該借貸隨後於2022年1月14日償還。
Blackstone擁有多元化的流動資產組合，可滿足各種業務的流動性需求。這一投資組合包括現金、開放式貨幣市場共同基金、開放式債券共同基金、有價投資證券、獨立衍生工具合同、回購和反向回購協議以及其他投資。如果利率上升一個百分點，我們估計我們的年化投資收入將減少，由浮動利率資產利息的年利息收入估計增加所抵消，如下所示：
 
                                                                           
    
12月31日，
    
2022
   
2021
    
年化
減少成本
投資
收入
  
年化
增加
利息收入
從浮動
利率資產
   
年化
減少成本
投資
收入
  
年化
增加
利息收入
從浮動
對資產評級
                   
    
(千美元)
加息1個百分點
   
$
9,295 
(a) 
  
$
28,676
 
   
$
10,839 
(a) 
  
$
12,944
 
 
(a)
於2022年及2021年12月31日，這分別佔我們流動資產組合的0. 2%及0. 6%。
Blackstone擁有以美元和非美元為基礎的利率衍生工具，其未來現金流和現值可能會受到其各自基礎收益率曲線的變動的影響。我們估計，截至2022年12月31日及2021年12月31日，全球收益率曲線每增加一個百分點，將對其他收益產生以下影響：
 
                                     
    
12月31日，
    
2022
  
2021
          
    
(美元，單位：萬美元)
因利率上升一個百分點而導致的其他收入年度增加（減少）
   
$
   
(4,373) 
  
$
8,499
 
信用風險
某些Blackstone基金和被投資基金因其投資而承受某些固有風險。
我們的流動資產組合包含若干信貸風險，包括但不限於金融機構的無保險存款、無抵押公司債券及按揭證券。本集團會持續積極監察該等風險，並根據風險狀況、市場或經濟狀況的變動重新分配頭寸。
 
150
目錄表
我們估計，如果信貸息差增加一個百分點，我們的年化投資收入將減少，如下所示：
 
                                     
    
12月31日，
    
2022
   
2021
           
    
(千美元)
信貸息差增加一個百分點導致年化投資收益減少（a）
   
$
12,605
 
   
$
21,831
 
 
(a)
於2022年及2021年12月31日，這分別佔我們流動資產組合的0. 3%及1. 2%。
我們的某些實體持有衍生工具，這些衍生工具包含交易對手可能無法滿足此類協議條款的風險因素。我們透過將與我們訂立合約的交易對手限於符合既定信貸及資本指引的銀行及投資銀行，以儘量減低風險。我們預期不會有任何交易對手違約，因此預期不會因交易對手違約而產生任何損失。
 
151
目錄表
第8項。
財務報表和補充數據
合併財務報表索引
 
獨立註冊會計師事務所報告(PCAOB ID34)
   
 
153
 
截至2022年12月31日及2021年12月31日的綜合財務狀況表
   
 
156
 
截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度的綜合經營報表
   
 
158
 
截至2022年、2022年、2021年和2020年12月31日止年度的綜合全面收益表
   
 
159
 
截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度的綜合權益變動表
   
 
160
 
截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度的綜合現金流量表
   
 
163
 
合併財務報表附註
   
 
165
 
 
152
目錄表
獨立註冊會計師事務所報告
致Blackstone Inc.的股東和董事會：
關於財務報表與財務報告內部控制的幾點看法
我們已審核隨附Blackstone Inc.的綜合財務狀況表。本集團已審閲截至二零二二年及二零二一年十二月三十一日止三年各年之相關綜合經營報表、全面收益表、權益變動表及現金流量表，以及相關附註（統稱為“財務報表”）。我們還審計了Blackstone截至2022年12月31日的財務報告內部控制，
內部控制--綜合框架(2013)
由特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布。
我們認為，上述財務報表在所有重要方面都公平地反映了Blackstone截至2022年12月31日和2021年12月31日的財務狀況，以及截至2022年12月31日的三個年度的經營結果和現金流量，符合美利堅合眾國普遍接受的會計原則。此外，我們認為，截至2022年12月31日，Blackstone在所有實質性方面都保持了對財務報告的有效內部控制，其依據是
內部控制--綜合框架(2013)
由COSO發佈。
意見基礎
Blackstone管理層負責編制這些財務報表，維護對財務報告的有效內部控制，並對財務報告內部控制的有效性進行評估，包括在所附管理層關於財務報告內部控制的報告中。我們的責任是對這些財務報表發表意見，並根據我們的審計對Blackstone的財務報告內部控制發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與Blackstone保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得合理保證，以確定財務報表是否沒有重大錯報，無論是由於錯誤還是欺詐，以及是否在所有重大方面保持了對財務報告的有效內部控制。
我們對財務報表的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查與財務報表中的數額和披露有關的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價財務報表的整體列報。我們對財務報告的內部控制的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，以及根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性。我們的審計還包括執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的基礎。
 
153
目錄表
財務報告內部控制的定義及侷限性
公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括以下政策和程序：(A)與保持合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄有關的政策和程序；(B)提供合理保證，即交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表；公司的收支僅根據公司管理層和董事的授權進行；以及(C)提供合理保證，防止或及時發現未經授權的收購、使用、或對公司資產的處置可能對財務報表產生實質性影響。
由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。
關鍵審計事項
下文所述的關鍵審計事項是指向審計委員會傳達或要求傳達給審計委員會的當期財務報表審計產生的事項，(A)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露，(B)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對財務報表的整體意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。
確定業績分配和應計業績分配的基礎投資公允價值--見財務報表附註2和附註4
關鍵審計事項説明
黑石作為普通合夥人，有權獲得某些套利基金和開放式結構(“黑石基金”)的收入分配，前提是實現了某些投資回報，稱為“業績分配”。套利基金結構中的業績分配是根據基金迄今的累計業績進行的，但以有限合夥人的優先回報為條件。開放式結構的業績分配是基於基金或工具在一段時間內的表現，受高水位線和有限合夥人或投資者的偏好回報的影響。Blackstone基金持有的標的投資的公允價值變動是本次計算的重要投入。
AS
由於相關投資的公允價值因報告期的不同而有所不同，因此對記為應計業績分配的金額進行了調整，以反映(A)積極業績導致應計業績分配增加，或(B)負面業績導致應付普通合夥人的金額少於以前確認為收入的金額，從而對分配給普通合夥人的應計業績分配進行負面調整。
我們認為，由於估值技術、假設、市場影響和某些不可觀察到的投入的主觀性，在計算業績分配和應計業績分配時使用的不容易確定的公允價值的投資的估值是一項關鍵的審計事項。審計其中某些投資的公允價值需要高度的審計師判斷力和更多的努力，包括我們的內部公允價值專家的參與，他們擁有豐富的公允價值方法和建模專業知識。
 
154
目錄表
如何在審計中處理關鍵審計事項
我們與測試公允價值不能輕易確定的投資有關的審計程序包括以下內容：
 
 
•
 
我們測試了控制的設計、實施和操作有效性，包括與管理層對確定公允價值時使用的技術和假設進行審查相關的控制。
 
•
 
我們通過獨立分析和與外部來源的比較來檢驗管理層的假設。
 
•
 
如有需要，我們利用內部公允價值專家協助評估管理層的估值方法和假設(或“投入”)。在我們內部公允價值專家的協助下，我們評估了相關的投入(例如，在計算最終價值時使用的現金流預測、指導上市公司或交易、估值倍數、折現率、收益率、資本化率和退出倍數)。我們的公允價值程序包括測試假設的基本來源信息，以及制定一系列獨立估計，並將這些估計與管理層使用的投入進行比較。
 
•
 
我們評估了管理層的估值方法和建模技術與市場參與者在制定公允價值估計時的預期方法的一致性。
 
•
 
我們評估了當前市場事件和狀況以及相關的可比交易對管理層使用的估值技術和假設(例如，行業和地理位置表現、現金流預測、入住率和其他市場基本面、大宗商品價格和利率)的影響。
 
•
 
在適用的情況下，我們檢查了投資組合中每個行業的行業報告，以評估當前估值與預期行業表現以及包括重大經濟或行業事件的一致性。
 
•
 
我們通過將之前對公允價值的估計與第三方的投資交易進行比較，評估了管理層準確估計公允價值的能力。
 
/s/
 
德勤律師事務所
 
紐約，紐約
2023年2月24日
自2006年以來，我們一直擔任黑石的審計師。
 
155
目錄表
黑石公司
合併財務狀況報表
(千美元，共享數據除外)
 
 
                                                   
    
12月31日，
2022
  
12月31日，
2021
資產
                 
現金和現金等價物
   
$
4,252,003
 
  
$
2,119,738
 
黑石基金和其他公司持有的現金
   
 
241,712
 
  
 
79,994
 
投資
   
 
27,553,251
 
  
 
28,665,043
 
應收帳款
   
 
462,904
 
  
 
636,616
 
應由關聯公司支付
   
 
4,146,707
 
  
 
4,656,867
 
無形資產，淨額
   
 
217,287
 
  
 
284,384
 
商譽
   
 
1,890,202
 
  
 
1,890,202
 
其他資產
   
 
800,458
 
  
 
492,936
 
使用權資產
   
 
896,981
 
  
 
788,991
 
遞延税項資產
   
 
2,062,722
 
  
 
1,581,637
 
    
 
 
 
  
 
 
 
總資產
   
$
42,524,227
 
  
$
41,196,408
 
    
 
 
 
  
 
 
 
負債與權益
                 
應付貸款
   
$
12,349,584
 
  
$
7,748,163
 
由於附屬公司
   
 
2,118,481
 
  
 
1,906,098
 
應計薪酬和福利
   
 
6,101,801
 
  
 
7,905,070
 
已出售但尚未購買的證券
   
 
3,825
 
  
 
27,849
 
回購協議
   
 
89,944
 
  
 
57,980
 
經營租賃負債
   
 
1,021,454
 
  
 
908,033
 
應付賬款、應計費用和其他負債
   
 
1,158,071
 
  
 
937,169
 
    
 
 
 
  
 
 
 
總負債
   
 
22,843,160
 
  
 
19,490,362
 
    
 
 
 
  
 
 
 
承付款和或有事項
                 
     
合併實體中可贖回的非控股權益
   
 
1,715,006
 
  
 
68,028
 
    
 
 
 
  
 
 
 
權益
                 
黑石公司的股東權益。
                 
普通股，$0.00001面值，90億股授權股份，(710,276,923截至2022年12月31日已發行和已發行的股票；704,339,774截至2021年12月31日的已發行和已發行股票)
   
 
7
 
  
 
7
 
系列I優先股，$0.00001面值，999,999,000授權股份，(1於2022年12月31日及2021年12月31日已發行及未發行股份）
   
 
—
 
  
 
—
 
第二系列優先股，$0.00001面值，1,000授權股份，(1於2022年12月31日及2021年12月31日已發行及未發行股份）
   
 
—
 
  
 
—
 
額外實收資本
   
 
5,935,273
 
  
 
5,794,727
 
留存收益
   
 
1,748,106
 
  
 
3,647,785
 
累計其他綜合損失
   
 
(27,475
) 
  
 
(19,626
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
Blackstone Inc.的總股東權益
   
 
7,655,911
 
  
 
9,422,893
 
合併實體中的非控股權益
   
 
5,056,480
 
  
 
5,600,653
 
黑石控股的非控股權益
   
 
5,253,670
 
  
 
6,614,472
 
    
 
 
 
  
 
 
 
總股本
   
 
17,966,061
 
  
 
21,638,018
 
    
 
 
 
  
 
 
 
負債和權益總額
   
$
42,524,227
 
  
$
41,196,408
 
    
 
 
 
  
 
 
 
 
繼續…
請參閲合併財務報表附註。
 
156
目錄表
黑石公司
合併財務狀況報表
(千美元)
 
以下為綜合財務狀況表中列示的綜合結餘中的資產和負債部分，可歸因於屬於可變利息實體的綜合Blackstone基金。下列資產僅可用於清償該等Blackstone綜合基金的債務，而該等負債僅為該等綜合Blackstone基金的債務，並不享有Blackstone的一般信貸追索權。
 
                                                   
    
12月31日，
2022
     
12月31日，
2021
  
資產
                  
黑石基金和其他公司持有的現金
   
$
241,712
 
   
$
79,994
 
投資
   
 
5,136,542
 
   
 
2,018,829
 
應收帳款
   
 
55,223
 
   
 
64,680
 
應由關聯公司支付
   
 
7,152
 
   
 
13,748
 
其他資產
   
 
2,159
 
   
 
251
 
    
 
 
     
 
 
  
總資產
   
$
5,442,788
 
   
$
2,177,502
 
    
 
 
     
 
 
  
負債
                  
應付貸款
   
$
1,450,000
 
   
$
101
 
由於附屬公司
   
 
82,345
 
   
 
95,204
 
已出售但尚未購買的證券
   
 
—
 
   
 
23,557
 
回購協議
   
 
—
 
   
 
15,980
 
應付賬款、應計費用和其他負債
   
 
25,858
 
   
 
10,420
 
    
 
 
     
 
 
  
總負債
   
$
1,558,203
 
   
$
145,262
 
    
 
 
     
 
 
  
請參閲合併財務報表附註。
 
157
目錄表
黑石公司
合併業務報表
(千美元，不包括每股和每股數據)
 
 
                                                                            
    
截至2013年12月31日止的年度，
    
2022
  
2021
  
2020
收入
                         
管理和諮詢費，淨額
   
$
6,303,315
 
  
$
5,170,707
 
  
$
4,092,549
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
獎勵費
   
 
525,127
 
  
 
253,991
 
  
 
138,661
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
投資收益(虧損)
                         
績效分配
                         
已實現
   
 
5,381,640
 
  
 
5,653,452
 
  
 
2,106,000
 
未實現
   
 
(3,435,056
) 
  
 
8,675,246
 
  
 
(384,393
) 
本金投資
                         
已實現
   
 
850,327
 
  
 
1,003,822
 
  
 
391,628
 
未實現
   
 
(1,563,849
) 
  
 
1,456,201
 
  
 
(114,607
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
總投資收益
   
 
1,233,062
 
  
 
16,788,721
 
  
 
1,998,628
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
利息和股息收入
   
 
271,612
 
  
 
160,643
 
  
 
125,231
 
其他
   
 
184,557
 
  
 
203,086
 
  
 
(253,142
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
總收入
   
 
8,517,673
 
  
 
22,577,148
 
  
 
6,101,927
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
費用
                         
薪酬和福利
                         
補償
   
 
2,569,780
 
  
 
2,161,973
 
  
 
1,855,619
 
獎勵費補償
   
 
207,998
 
  
 
98,112
 
  
 
44,425
 
績效分配薪酬
                         
已實現
   
 
2,225,264
 
  
 
2,311,993
 
  
 
843,230
 
未實現
   
 
(1,470,588
) 
  
 
3,778,048
 
  
 
(154,516
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
薪酬和福利總額
   
 
3,532,454
 
  
 
8,350,126
 
  
 
2,588,758
 
一般、行政和其他
   
 
1,092,671
 
  
 
917,847
 
  
 
711,782
 
利息支出
   
 
317,225
 
  
 
198,268
 
  
 
166,162
 
基金開支
   
 
30,675
 
  
 
10,376
 
  
 
12,864
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
總費用
   
 
4,973,025
 
  
 
9,476,617
 
  
 
3,479,566
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
其他收入(虧損)
                         
應收税金協議負債變動
   
 
22,283
 
  
 
(2,759
) 
  
 
(35,383
) 
基金投資活動淨收益(虧損)
   
 
(105,142
) 
  
 
461,624
 
  
 
30,542
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
其他收入(虧損)合計
   
 
(82,859
) 
  
 
458,865
 
  
 
(4,841
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
計提税前收入
   
 
3,461,789
 
  
 
13,559,396
 
  
 
2,617,520
 
税項撥備
   
 
472,880
 
  
 
1,184,401
 
  
 
356,014
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
淨收入
   
 
2,988,909
 
  
 
12,374,995
 
  
 
2,261,506
 
合併實體中可贖回非控股權益應佔淨收益(虧損)
   
 
(142,890
) 
  
 
5,740
 
  
 
(13,898
) 
合併實體非控股權益應佔淨收益
   
 
107,766
 
  
 
1,625,306
 
  
 
217,117
 
可歸因於黑石控股非控股權益的淨收益
   
 
1,276,402
 
  
 
4,886,552
 
  
 
1,012,924
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
黑石公司的淨收入。
   
$
1,747,631
 
  
$
5,857,397
 
  
$
1,045,363
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
普通股每股淨收益
                         
基本信息
   
$
2.36
 
  
$
8.14
 
  
$
1.50
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
稀釋
   
$
2.36
 
  
$
8.13
 
  
$
1.50
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
加權平均普通股流通股
                         
基本信息
   
 
740,664,038
 
  
 
719,766,879
 
  
 
696,933,548
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
稀釋
   
 
740,942,399
 
  
 
720,125,043
 
  
 
697,258,296
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
請參閲合併財務報表附註。
 
158
目錄表
黑石公司
綜合全面收益表
(千美元)
 
 
                                                                            
    
截至2013年12月31日止的年度，
    
2022
  
2021
  
2020
淨收入
   
$
2,988,909
 
  
$
12,374,995
 
  
$
2,261,506
 
其他全面收益(虧損)-貨幣折算調整
   
 
(32,523
) 
  
 
(5,814
) 
  
 
23,199
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
綜合收益
   
 
2,956,386
 
  
 
12,369,181
 
  
 
2,284,705
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
更少：
                         
合併實體中可贖回非控股權益的綜合收益(虧損)
   
 
(163,263
) 
  
 
5,740
 
  
 
(13,898
) 
合併實體非控股權益應佔綜合收益
   
 
107,766
 
  
 
1,625,306
 
  
 
217,117
 
黑石控股非控股權益應佔全面收益
   
 
1,272,101
 
  
 
4,884,533
 
  
 
1,023,459
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
非控股權益應佔綜合收益
   
 
1,216,604
 
  
 
6,515,579
 
  
 
1,226,678
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
黑石公司的全面收入。
   
$
1,739,782
 
  
$
5,853,602
 
  
$
1,058,027
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
請參閲合併財務報表附註。
 
159
目錄表
黑石公司
綜合權益變動表
(千美元，共享數據除外)
 
 
 
 
 
的股份
黑石集團
Inc.(A)
 
黑石集團(Blackstone Inc.)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
普普通通
庫存
 
普普通通
庫存
 
 
其他內容
實繳-
資本
 
保留
收益
(赤字)
 
累計
其他
壓縮-
親切的
收入
(虧損)
      
總計
股東的
權益
      
非-
控管
在以下方面的權益
已整合
實體
      
非-
控管
在以下方面的權益
黑石集團
持有量
      
總計
權益
      
可贖回
非-
控管
在以下方面的權益
已整合
實體
2019年12月31日的餘額
  
 
671,157,692
 
  
$
 
 
7
 
 
$
6,428,647
 
  
$
609,625
 
  
$
(28,495
) 
  
$
7,009,784
 
  
$
4,186,069
 
  
$
3,819,548
 
  
$
15,015,401
 
  
$
87,651
 
因基金實體解除合併而轉出
  
 
—
 
  
 
 
—
 
 
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(216,339
) 
  
 
—
 
  
 
(216,339
) 
  
 
—
 
淨收益(虧損)
  
 
—
 
  
 
 
—
 
 
 
—
 
  
 
1,045,363
 
  
 
—
 
  
 
1,045,363
 
  
 
217,117
 
  
 
1,012,924
 
  
 
2,275,404
 
  
 
(13,898
) 
貨幣換算調整
  
 
—
 
  
 
 
—
 
 
 
—
 
  
 
—
 
  
 
12,664
 
  
 
12,664
 
  
 
—
 
  
 
10,535
 
  
 
23,199
 
  
 
—
 
出資
  
 
—
 
  
 
 
—
 
 
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
600,222
 
  
 
5,265
 
  
 
605,487
 
  
 
—
 
資本分配
  
 
—
 
  
 
 
—
 
 
 
—
 
  
 
(1,319,226
) 
  
 
—
 
  
 
(1,319,226
) 
  
 
(738,899
) 
  
 
(1,071,614
) 
  
 
(3,129,739
) 
  
 
(8,592
) 
合併實體中非控股權益的轉讓
  
 
—
 
  
 
 
—
 
 
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(6,013
) 
  
 
—
 
  
 
(6,013
) 
  
 
—
 
從非控股股東手中收購所有權權益所產生的遞延納税效應
  
 
—
 
  
 
 
—
 
 
 
23,327
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
23,327
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
23,327
 
  
 
—
 
基於股權的薪酬
  
 
—
 
  
 
 
—
 
 
 
250,850
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
250,850
 
  
 
—
 
  
 
188,683
 
  
 
439,533
 
  
 
—
 
既有黑石控股合夥單位和普通股淨交割
  
 
2,905,220
 
  
 
 
—
 
 
 
(30,899
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(30,899
) 
  
 
—
 
  
 
(7
) 
  
 
(30,906
) 
  
 
—
 
回購普通股和黑石控股合夥單位的股份
  
 
(8,969,237
) 
  
 
 
—
 
 
 
(474,006
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(474,006
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(474,006
) 
  
 
—
 
黑石集團S股權變更
  
 
—
 
  
 
 
—
 
 
 
10,476
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
10,476
 
  
 
—
 
  
 
(10,476
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
將黑石控股合夥單位轉換為普通股
  
 
18,781,869
 
  
 
 
—
 
 
 
123,710
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
123,710
 
  
 
—
 
  
 
(123,710
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
   
 
 
 
  
 
 
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
2020年12月31日的餘額
  
 
683,875,544
 
  
$
 
7
 
 
$
6,332,105
 
  
$
335,762
 
  
$
(15,831
) 
  
$
6,652,043
 
  
$
4,042,157
 
  
$
3,831,148
 
  
$
14,525,348
 
  
$
65,161
 
   
 
 
 
  
 
 
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
(a)
在公司轉型後，黑石集團還 1股已發行股票於首次發行後，與系列I及系列II優先股有關的金額於呈列期內並無變動。
 
繼續…
請參閲合併財務報表附註。
 
160
目錄表
黑石公司
綜合權益變動表
(千美元，共享數據除外)
 
 
 
 
 
的股份
黑石集團
Inc.(A)
 
黑石集團(Blackstone Inc.)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
普普通通
庫存
 
普普通通
庫存
 
其他內容
實繳-
資本
 
保留
收益
(赤字)
    
 
累計
其他
壓縮-
親切的
收入
(虧損)
     
總計
股東的
權益
    
非-
控管
在以下方面的權益
已整合
實體
    
非-
控管
在以下方面的權益
黑石集團
持有量
    
總計
權益
    
可贖回
非-
控管
在以下方面的權益
已整合
實體
2020年12月31日的餘額
  
 
683,875,544
 
  
$
 
7
  
$
6,332,105
 
  
$
335,762
 
 
  
$
(15,831
) 
  
$
6,652,043
 
  
$
4,042,157
 
  
$
3,831,148
 
  
$
14,525,348
 
  
$
65,161
 
淨收入
  
 
—
 
  
 
 
—
  
 
—
 
  
 
5,857,397
 
 
  
 
—
 
  
 
5,857,397
 
  
 
1,625,306
 
  
 
4,886,552
 
  
 
12,369,255
 
  
 
5,740
 
貨幣換算調整
  
 
—
 
  
 
 
—
  
 
—
 
  
 
—
 
 
  
 
(3,795
) 
  
 
(3,795
) 
  
 
—
 
  
 
(2,019
) 
  
 
(5,814
) 
  
 
—
 
出資
  
 
—
 
  
 
 
—
  
 
—
 
  
 
—
 
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
1,280,938
 
  
 
10,187
 
  
 
1,291,125
 
  
 
—
 
資本分配
  
 
—
 
  
 
 
—
  
 
—
 
  
 
(2,545,374
) 
 
  
 
—
 
  
 
(2,545,374
) 
  
 
(1,344,754
) 
  
 
(2,067,387
) 
  
 
(5,957,515
) 
  
 
(2,873
) 
合併實體中非控股權益的轉讓
  
 
—
 
  
 
 
—
  
 
—
 
  
 
—
 
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(2,994
) 
  
 
—
 
  
 
(2,994
) 
  
 
—
 
從非控股股東手中收購所有權權益所產生的遞延納税效應
  
 
—
 
  
 
 
—
  
 
58,788
 
  
 
—
 
 
  
 
—
 
  
 
58,788
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
58,788
 
  
 
—
 
基於股權的薪酬
  
 
—
 
  
 
 
—
  
 
369,517
 
  
 
—
 
 
  
 
—
 
  
 
369,517
 
  
 
—
 
  
 
263,082
 
  
 
632,599
 
  
 
—
 
既有黑石控股合夥單位和普通股淨交割
  
 
3,982,712
 
  
 
 
—
  
 
(56,120
) 
  
 
—
 
 
  
 
—
 
  
 
(56,120
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(56,120
) 
  
 
—
 
回購普通股和黑石控股合夥單位的股份
  
 
(10,268,444
) 
  
 
 
—
  
 
(1,216,654
) 
  
 
—
 
 
  
 
—
 
  
 
(1,216,654
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(1,216,654
) 
  
 
—
 
黑石集團S股權變更
  
 
—
 
  
 
 
—
  
 
10,494
 
  
 
—
 
 
  
 
—
 
  
 
10,494
 
  
 
—
 
  
 
(10,494
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
將黑石控股合夥單位轉換為普通股
  
 
26,749,962
 
  
 
 
—
  
 
296,597
 
  
 
—
 
 
  
 
—
 
  
 
296,597
 
  
 
—
 
  
 
(296,597
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
   
 
 
 
  
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
2021年12月31日的餘額
  
 
704,339,774
 
  
$
 
7
  
$
5,794,727
 
  
$
3,647,785
 
 
  
$
(19,626
) 
  
$
9,422,893
 
  
$
5,600,653
 
  
$
6,614,472
 
  
$
21,638,018
 
  
$
68,028
 
   
 
 
 
  
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
(a)
在提交報告的期間，Blackstone還1股已發行股票系列I和系列II的每一種優先股，面值均不到1美分。
 
繼續…
請參閲合併財務報表附註。
 
161
目錄表
黑石公司
綜合權益變動表
(千美元，共享數據除外)
 
 
 
 
的股份
黑石集團
Inc.(A)
 
黑石集團(Blackstone Inc.)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
普普通通
庫存
 
普普通通
庫存
 
其他內容
實繳-
資本
 
保留
收益
(赤字)
 
累計
其他
壓縮-
親切的
收入
(虧損)
 
總計
股東的
權益
 
非-
控管
在以下方面的權益
已整合
實體
 
非-
控管
在以下方面的權益
黑石集團
持有量
 
總計
權益
 
可贖回
非-
控管
在以下方面的權益
已整合
實體
                                                                                                                                                                                                                                                           
2021年12月31日的餘額
  
 
704,339,774
 
  
$
7
 
  
$
5,794,727
 
  
$
3,647,785
 
  
$
(19,626
) 
  
$
9,422,893
 
  
$
5,600,653
 
  
$
6,614,472
 
  
$
21,638,018
 
  
$
68,028
 
因基金實體合併調入
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
1,146,410
 
淨收益(虧損)
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
1,747,631
 
  
 
—
 
  
 
1,747,631
 
  
 
107,766
 
  
 
1,276,402
 
  
 
3,131,799
 
  
 
(142,890
) 
貨幣換算調整
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(7,849
) 
  
 
(7,849
) 
  
 
—
 
  
 
(4,301
) 
  
 
(12,150
) 
  
 
(20,373
) 
出資
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
739,660
 
  
 
9,868
 
  
 
749,528
 
  
 
555,693
 
資本分配
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(3,647,310
) 
  
 
—
 
  
 
(3,647,310
) 
  
 
(1,091,798
) 
  
 
(2,881,343
) 
  
 
(7,620,451
) 
  
 
(180,200
) 
合併實體中非控股權益的轉讓
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(299,801
) 
  
 
—
 
  
 
(299,801
) 
  
 
288,338
 
從非控股股東手中收購所有權權益所產生的遞延納税效應
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
6,690
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
6,690
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
6,690
 
  
 
—
 
基於股權的薪酬
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
504,738
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
504,738
 
  
 
—
 
  
 
333,645
 
  
 
838,383
 
  
 
—
 
既有黑石控股合夥單位和普通股淨交割
  
 
5,407,340
 
  
 
—
 
  
 
(73,987
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(73,987
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(73,987
) 
  
 
—
 
回購普通股和黑石控股合夥單位的股份
  
 
(3,850,000
) 
  
 
—
 
  
 
(391,968
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(391,968
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(391,968
) 
  
 
—
 
黑石集團S股權變更
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
36,824
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
36,824
 
  
 
—
 
  
 
(36,824
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
將黑石控股合夥單位轉換為普通股
  
 
4,379,809
 
  
 
—
 
  
 
58,249
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
58,249
 
  
 
—
 
  
 
(58,249
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
2022年12月31日的餘額
  
 
710,276,923
 
  
$
7
 
  
$
5,935,273
 
  
$
1,748,106
 
  
$
(27,475
) 
  
$
7,655,911
 
  
$
5,056,480
 
  
$
5,253,670
 
  
$
17,966,061
 
  
$
1,715,006
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
(a)
在提交報告的期間，Blackstone還1股已發行股票系列I和系列II的每一種優先股，面值均不到1美分。
 
請參閲合併財務報表附註。
 
162
目錄表
黑石公司
合併現金流量表
(千美元)
 
 
                                                                            
    
截至2013年12月31日止的年度，
    
2022
  
2021
  
2020
經營活動
                         
淨收入
   
$
2,988,909
 
  
$
12,374,995
 
  
$
2,261,506
 
將淨收入調整為經營活動提供的現金淨額
                         
黑石相關基金
                         
投資已實現淨收益
   
 
(6,474,051
) 
  
 
(6,949,544
) 
  
 
(2,468,801
) 
投資未實現(收益)損失的變動
   
 
1,828,364
 
  
 
(1,748,824
) 
  
 
54,244
 
非現金績效分配
   
 
3,435,055
 
  
 
(8,675,246
) 
  
 
384,393
 
非現金績效分配與激勵費補償
   
 
931,288
 
  
 
6,159,529
 
  
 
715,587
 
基於股權的薪酬費用
   
 
846,349
 
  
 
637,441
 
  
 
438,341
 
無形資產攤銷
   
 
67,097
 
  
 
74,871
 
  
 
71,053
 
計入淨收入的其他非現金金額
   
 
(1,341,059
) 
  
 
(77,849
) 
  
 
58,854
 
因經營資產和負債變化而產生的現金流
                         
通過合併基金實體獲得的現金
   
 
31,791
 
  
 
—
 
  
 
—
 
基金實體解除合併後放棄的現金
   
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(257,544
) 
應收帳款
   
 
177,832
 
  
 
288,306
 
  
 
70,053
 
應由關聯公司支付
   
 
654,290
 
  
 
(1,124,667
) 
  
 
(402,488
) 
其他資產
   
 
(26,853
) 
  
 
(4,792
) 
  
 
(22,704
) 
應計薪酬和福利
   
 
(2,197,446
) 
  
 
(1,692,562
) 
  
 
(1,077,195
) 
已出售但尚未購買的證券
   
 
(22,964
) 
  
 
(22,418
) 
  
 
(26,840
) 
應付賬款、應計費用和其他負債
   
 
149,019
 
  
 
152,209
 
  
 
119,906
 
回購協議
   
 
31,964
 
  
 
(18,828
) 
  
 
(77,310
) 
由於附屬公司
   
 
117,219
 
  
 
81,922
 
  
 
32,415
 
購買的投資
   
 
(5,228,723
) 
  
 
(7,439,964
) 
  
 
(7,179,951
) 
出售股權所得現金收益
   
 
10,368,172
 
  
 
11,971,409
 
  
 
9,242,426
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
經營活動提供的淨現金
   
 
6,336,253
 
  
 
3,985,988
 
  
 
1,935,945
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
投資活動
                         
採購傢俱、設備和租賃改善設施
   
 
(235,497
) 
  
 
(64,316
) 
  
 
(111,650
) 
為收購支付的淨現金，扣除收購現金後的淨現金
   
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(55,170
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
用於投資活動的現金淨額
   
 
(235,497
) 
  
 
(64,316
) 
  
 
(166,820
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
融資活動
                         
對合並實體中非控股股東的分配
   
 
(1,271,907
) 
  
 
(1,347,631
) 
  
 
(747,491
) 
合併實體中非控股股東的出資
   
 
1,268,297
 
  
 
1,275,211
 
  
 
581,077
 
應收税金協議項下的付款
   
 
(46,880
) 
  
 
(51,366
) 
  
 
(73,881
) 
既得普通股和回購普通股和黑石控股合夥單位的淨結算
   
 
(465,956
) 
  
 
(1,272,774
) 
  
 
(504,912
) 
 
繼續…
請參閲合併財務報表附註。
 
163
目錄表
黑石公司
合併現金流量表
(千美元)
 
 
                                                                            
    
截至2013年12月31日止的年度，
    
2022
  
2021
  
2020
融資活動(續)
                         
應付貸款收益
   
$
3,521,544
 
  
$
2,222,544
 
  
$
888,636
 
償還和回購應付貸款
   
 
(280,768
) 
  
 
—
 
  
 
(1,889
) 
向股東和單位股東分紅/分配
   
 
(6,518,785
) 
  
 
(4,602,574
) 
  
 
(2,385,576
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
用於融資活動的現金淨額
   
 
(3,794,455
) 
  
 
(3,776,590
) 
  
 
(2,244,036
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
匯率變動對Blackstone等基金持有的現金和現金等價物及現金的影響
   
 
(12,318
) 
  
 
(9,806
) 
  
 
15,716
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
Blackstone基金和其他基金持有的現金和現金等價物和現金
                         
淨增加(減少)
   
 
2,293,983
 
  
 
135,276
 
  
 
(459,195
) 
期初
   
 
2,199,732
 
  
 
2,064,456
 
  
 
2,523,651
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
期末
   
$
4,493,715
 
  
$
2,199,732
 
  
$
2,064,456
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
現金流量信息的補充披露
                         
支付利息
   
$
261,886
 
  
$
194,166
 
  
$
176,620
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
繳納所得税
   
$
683,171
 
  
$
700,690
 
  
$
209,182
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
補充披露非現金投融資活動
                         
非控股股東的非現金出資
   
$
34,286
 
  
$
11,647
 
  
$
19,202
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
票據發行成本
   
$
30,240
 
  
$
16,991
 
  
$
8,273
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
向非控股權益持有人轉讓權益
   
$
(11,463
) 
  
$
(2,994
) 
  
$
(6,013
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
黑石集團S股權變更
   
$
36,824
 
  
$
10,494
 
  
$
10,476
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
既得普通股淨結算額
   
$
387,332
 
  
$
219,558
 
  
$
123,478
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
將Blackstone控股單位轉換為普通股
   
$
58,249
 
  
$
296,597
 
  
$
123,710
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
向非控股權益持有人收購所有權權益
                         
遞延税金資產
   
$
(120,167
) 
  
$
(807,309
) 
  
$
(242,282
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
由於附屬公司
   
$
113,477
 
  
$
748,521
 
  
$
218,955
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
權益
   
$
6,690
 
  
$
58,788
 
  
$
23,327
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
下表對Blackstone基金持有的現金和現金等價物以及合併財務狀況報表中報告的其他現金進行了對賬：
 
                                                   
    
12月31日，
2022
   
12月31日，
2021
現金和現金等價物
   
$
4,252,003
 
   
$
2,119,738
 
黑石基金和其他公司持有的現金
   
 
241,712
 
   
 
79,994
 
    
 
 
 
   
 
 
 
    
$
4,493,715
 
   
$
2,199,732
 
    
 
 
 
   
 
 
 
請參閲合併財務報表附註。
 
164
目錄表
黑石公司
合併財務報表附註
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
1.聯合國教科文組織
黑石集團及其合併子公司(以下簡稱“黑石”或“公司”)是全球領先的投資公司之一。黑石的資產管理業務包括專注於房地產、私募股權、基礎設施、生命科學、成長型股權、信貸、房地產和二級基金的投資工具，所有這些都是在全球範圍內進行的。“黑石基金”是指黑石管理的基金和其他工具。黑石集團的業務被組織成四細分市場：房地產、私募股權、信貸保險和對衝基金解決方案。
自2021年8月6日起，Blackstone Group Inc.更名為Blackstone Group Inc.。Blackstone Group Inc.於2007年3月12日以特拉華州有限合夥企業Blackstone Group L.P.的名義成立。在轉換為特拉華州公司之前(2019年7月1日生效)，Blackstone Inc.由Blackstone Group Management L.L.C.管理和運營，Blackstone Group Management由Blackstone高級董事總經理全資擁有，並由一黑石集團創始人中，史蒂芬·A·施瓦茨曼(Stephen A.Schwarzman，“創始人”)。自2021年2月26日起，Blackstone Inc.的公司註冊證書進行了修改和重述，將Blackstone的A類普通股重新命名為“普通股”，並將Blackstone的B類普通股和C類普通股分別重新分類為新的I系列優先股和新的II系列優先股。在該日期之前，凡提及普通股、系列I優先股和系列II優先股，分別指A類普通股、B類普通股和C類普通股。見附註15。《所得税》和附註16。“每股收益和股東權益--股東權益”
Blackstone的活動是通過其控股合夥公司進行的：Blackstone Holdings I.L.P.、Blackstone Holdings For AI L.P.、Blackstone Holdings FII L.P.、Blackstone Holdings III I.L.P.和Blackstone Holdings FIV L.P.(統稱為“Blackstone Holdings”、“Blackstone Holdings Partnership”或“Holding Partnership”)。Blackstone透過其全資附屬公司成為各控股合夥企業的唯一普通合夥人。一般來説，控股合夥企業中有限合夥人權益的持有人每年可四次以一對一的方式將其有限合夥企業權益(“合夥單位”)交換為Blackstone普通股，將每個控股合夥企業中的一個合夥企業單位交換為一股Blackstone普通股。
2、《中國重大會計政策摘要》
陳述的基礎
隨附的合併FI
納米
Blackstone的內部會計報表乃根據美國公認會計原則(“GAAP”)編制。
綜合財務報表包括Blackstone、其全資或多數股權附屬公司、被視為可變權益實體且Blackstone被視為主要受益人的綜合實體的賬目，以及某些不被視為可變權益實體但普通合夥人被確定擁有控制權的合夥企業或類似實體的賬目。
所有公司間餘額和交易均已在合併中沖銷。
預算的使用
根據公認會計準則編制合併財務報表要求管理層作出估計，以影響合併財務報表和附註中報告的金額。管理層認為，編制合併財務報表時使用的估計數是審慎和合理的。此類估計包括投資和金融工具的估值、遞延税項餘額(包括估值免税額)的計量以及商譽和股權補償的會計處理。實際結果可能與這些估計不同，這種差異可能是實質性的。
 
165
目錄表
黑石公司
綜合財務報表附註—續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
整固
黑石整合了其通過多數表決權或其他方式控制的所有實體，包括普通合夥人擁有控股權的黑石基金。Blackstone擁有Blackstone Holdings的控股權，因為有限合夥人無權解散合夥企業，也沒有實質性的退出權或參與權來克服Blackstone持有的控制權。因此，Blackstone合併Blackstone Holdings並記錄非控股權益，以反映Blackstone Holdings的有限合夥人的經濟利益。
此外，Blackstone整合了其為主要受益人的所有可變權益實體(“VIE”)。如果一家企業持有控股權，就被確定為主要受益者。控制財務權益的定義是：(A)有權指導VIE的活動，從而對該實體的經濟表現產生最重大的影響；(B)有義務承擔該實體的損失，或有權從VIE獲得可能對VIE產生重大影響的利益。合併指引要求進行分析，以確定(A)Blackstone持有可變權益的實體是否為VIE，以及(B)Blackstone通過直接或間接持有該實體的權益或通過其他可變權益簽約參與是否會使其獲得控股權。執行這一分析需要運用判斷力。
Blackstone在涉及可變利益實體時確定自己是否為VIE的主要受益人，並不斷重新考慮這一結論。在確定Blackstone是否為主要受益人時，Blackstone評估其在Blackstone直接或間接持有的實體中的控制權和經濟權益。合併分析通常可以定性地進行；但是，如果不能很明顯地表明Blackstone不是主要受益人，也可以進行定量分析。投資和贖回(由Blackstone、Blackstone的關聯公司或第三方進行)或對各自Blackstone基金的管理文件的修訂可能會影響實體作為VIE的地位或主要受益人的決定。在每個報告日期，Blackstone都會評估其是否為主要受益人，並將相應地合併或解除合併。
只能用來清償綜合VIE的債務的綜合VIE的資產和債權人(或實益利益持有人)對Blackstone的一般信貸沒有追索權的綜合VIE的負債在綜合財務狀況報表的單獨一節中列示。
黑石集團關於VIE的其他披露在附註9中討論。“可變利益實體。”
收入確認
收入主要包括管理和諮詢費、激勵費、投資收入、利息和股息收入等。
管理及顧問費及獎勵費按客户合約入賬。根據客户合約指引，實體須（a）識別與客户的合約，（b）識別合約中的履約責任，（c）釐定交易價格，（d）將交易價格分配至合約中的履約責任，及（e）於實體履行履約責任時（或當）確認收益。於釐定交易價格時，實體可包括可變代價，惟僅限於累積收益金額有可能出現重大撥回的情況下，
 
166
目錄表
黑石公司
合併財務報表附註--續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
當與可變代價相關的不確定性得到解決時，不會發生確認。見附註20。“分部報告”是指客户合約收入的分類列報。
管理和諮詢費，淨額
-管理和諮詢費，淨額包括管理費，包括基礎管理費、交易費和其他費用，以及扣除管理費減免和抵消後的諮詢費。
Blackstone按計算基數的固定百分比從客户那裏賺取基本管理費，計算基數通常是管理下的資產、資產淨值、總資產、總資產、承諾資本或投資資本。Blackstone根據個別基金的條款和情況逐個基金識別其客户。一般情況下，客户被標識為其管理的基金和投資工具的投資者，但對於某些廣泛持有的基金或工具，基金或工具本身可能被標識為客户。這些客户合同要求Blackstone提供投資管理服務，這代表着Blackstone隨着時間的推移而履行的業績義務。管理費是可變對價的一種形式，因為Blackstone有權根據管理費基礎的波動而變化。記錄為收入的數額通常在期末確定，因為這些管理費定期支付(通常是每季度支付一次)，一旦支付就不能追回。
交易、諮詢費和其他費用主要是通過管理基金和投資組合公司間接向基金投資者收取的費用。投資顧問協議一般要求投資顧問將投資者應向Blackstone支付的管理費金額(“管理費減免”)減少相當於交易的一部分，以及投資組合公司向Blackstone支付的其他費用。減少的數額因基金、投資組合公司支付的費用類型以及基金以前發生的費用而異。這些費用和相關管理費減免是Blackstone向基金投資者提供投資管理服務的履約義務交易價格的組成部分，並被確認為收取費用和提供服務期間交易價格的變化。
管理費抵銷是指Blackstone基金投資者應支付的管理費的減少，這是基於此類投資者償還Blackstone基金或Blackstone主要用於配售費用的金額。提供投資管理服務需要黑石代表客户安排服務。在Blackstone代表基金投資者擔任代理的情況下，它將服務成本計入管理費收入的淨額。在所有其他情況下，Blackstone主要負責履行服務，因此是這些安排的委託人。因此，這些服務的費用酌情作為報酬或一般、行政和其他費用列報，基金投資者的任何償還均記為管理費和諮詢費淨額。在基金投資者被確定為安排中的客户的情況下，配售費用可作為獲得客户合同的成本資本化。資本化配售費用在客户合同有效期內攤銷，在合併財務狀況綜合報表中記錄在其他資產中，攤銷記錄在綜合經營報表中的一般、行政和其他部分。
截至報告日期的應計但未支付的管理費和諮詢費，扣除管理費減少額和管理費抵銷後的淨額，計入綜合財務狀況報表中的應收賬款或關聯公司應收賬款。
獎勵費用-
根據Blackstone工具的表現賺取的合同費用(“獎勵費用”)是Blackstone與客户簽訂的提供投資管理服務合同中的一種可變對價形式。獎勵費用是根據車輛在期內的表現而賺取的，視乎達到最低迴報水平或高水位分數而定，符合
 
167
目錄表
黑石公司
合併財務報表附註--續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
每輛車的管理協議。獎勵費用將不會被確認為收入，直到(A)確認的累計收入數額很可能不會發生重大逆轉，或(B)與可變對價相關的不確定性隨後得到解決。獎勵費用通常在測算期結束時確認為收入。一旦變現，此類費用不受追回或逆轉的約束。截至報告日期，直接向Blackstone工具投資者收取的應計但未支付的獎勵費用記錄在聯屬公司的綜合財務狀況報表中。
投資收益(虧損)
-投資收益(虧損)指Blackstone的業績分配和本金投資的未實現和已實現損益。
在套利基金結構和某些開放式結構中，黑石通過其子公司與其有限合夥人一起以合夥形式進行投資，並有權按比例分享基金工具的結果(“按比例分配”)。除了按比例分配，並假設實現了某些投資回報，Blackstone有權獲得不成比例的收入分配，否則可分配給有限合夥人，通常稱為附帶權益(“業績分配”)。
套利基金結構中的業績分配是根據迄今累積的基金業績分配給普通合夥人的，但受有限合夥人優先回報的限制。開放式結構的性能分配是基於一段時間內的車輛性能，受高水位線和投資者偏好回報的影響。在每個報告期結束時，Blackstone根據基金協議計算每個基金應付Blackstone的應計業績分配(“應計業績分配”)餘額，就好像標的投資的公允價值在該日期已實現一樣，無論該等金額是否已實現。由於不同報告期相關投資的公允價值不同，有必要對記為應計業績分配的金額進行調整，以反映(A)正面業績導致對普通合夥人的應計業績分配增加，或(B)負面業績導致對Blackstone的應計業績分配少於先前確認為收入的金額，從而對對普通合夥人的應計業績分配進行負面調整。在每一種情況下，都必須根據累計成果與迄今記錄的應計業績分配進行比較，計算應計業績分配，並作出必要的積極或消極調整。一旦這類基金之前累積的業績分配完全逆轉，黑石就不再記錄負業績分配。百仕通沒有義務支付保證回報或障礙，因此，在基金的整個生命週期內，不能有負業績分配。截至報告日期的應計業績分配反映在綜合財務狀況報表的投資中。
套利基金結構中的業績分配是在以有利可圖的方式處置基礎投資並且基金的累計回報超過優先回報時實現的，或者在有限的情況下，在達到資本回報的某些門檻之後實現。套利基金結構中的業績分配，如果迄今收到的業績分配超過了根據累積業績應支付給Blackstone的金額，則需要進行追回。因此，潛在償還先前收到的業績分配的應計項目是應支付給關聯公司的部分，是指之前分發給Blackstone Holdings和非控股利益持有人的所有金額，如果Blackstone套利基金將根據相關基金於報告日期的當前公允價值進行清算，則需要償還給Blackstone套利基金。然而，實際的追回負債通常要到基金生命週期結束時才能實現，但某些基金除外，包括某些Blackstone房地產基金、多資產類別投資基金和專注於信貸的基金，這些基金可能會有臨時的追回負債。不限成員名額結構中的業績分配是根據協議中規定的時間段實現的，一旦支付，一般不會被追回。
 
168
目錄表
黑石公司
合併財務報表附註--續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
本金投資包括Blackstone的本金投資的未實現和已實現損益，包括其在未合併並按比例分配的Blackstone基金的投資、其股權方法投資和其他本金投資。本金投資的收益(虧損)在Blackstone贖回其全部或部分投資或當Blackstone收到現金收入(如股息或分派)時實現。本金投資的未實現收益(虧損)源於相關投資的公允價值的變化以及投資實現時未實現收益(虧損)的沖銷。
利息和股息收入
-利息和股息收入主要包括根據Blackstone持有的權益法未計入本金投資的利息和股息收入。
其他收入
-其他收入包括雜項收入和以美元以外貨幣計價的交易產生的匯兑損益。
金融工具的公允價值
GAAP建立了一個分層披露框架，對按公允價值計量金融工具時使用的市場價格可觀察性水平進行優先排序。市場價格的可觀測性受到許多因素的影響，包括金融工具的類型、金融工具特有的特徵和市場狀況，包括市場參與者之間交易的存在和透明度。在活躍市場上有現成報價的金融工具一般具有較高的市場價格可觀測性，而用於計量公允價值的判斷程度較低。
按公允價值計量和報告的金融工具根據用於確定公允價值的投入的可觀測性進行分類和披露，具體如下：
 
 
•
 
截至報告日期，同一金融工具的第I級報價在活躍市場上可用。一級中的金融工具類型包括上市股票、上市衍生品和有報價的共同基金。Blackstone不會調整這些投資的報價，即使在Blackstone持有大量頭寸且出售可能合理地影響報價的情況下也是如此。
 
•
 
第II級-定價投入不是活躍市場的報價，於報告日期可直接或間接觀察到，公允價值是通過使用模型或其他估值方法確定的。這類金融工具一般包括公司債券和貸款，包括公司債券和CLO工具內持有的貸款、政府和機構證券、流動性較差和受限制的股票證券，以及某些公允價值基於可觀察到的投入的場外衍生品。
 
•
 
第三級-金融工具的定價投入是不可觀察的，包括金融工具幾乎沒有市場活動(如果有的話)的情況。確定公允價值的投入需要大量的管理層判斷或估計。這類金融工具一般包括私募股權及房地產基金的一般及有限合夥權益、以信貸為主的基金、不良債務及證券化的非投資級剩餘權益、若干公司債券及CLO工具內持有的貸款，以及若干公允價值以不可觀察的投入為基礎的場外衍生工具。
在某些情況下，用於計量公允價值的投入可能屬於公允價值等級的不同級別。在這種情況下，確定公允價值層次中的哪個類別適合任何特定金融工具是基於對公允價值計量重要的最低投入水平。黑石集團對某一特定投入對公允價值計量整體重要性的評估需要判斷，並考慮該金融工具特有的因素
.
 
169
目錄表
黑石公司
合併財務報表附註--續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
二級估值技術
歸入公允價值等級第II級的金融工具包括債務工具，包括已出售、尚未購買的債務證券，以及某些使用可見投入估值的權益證券和衍生工具也被歸類為第II級。
用於評估公允價值等級中第二級金融工具的估值技術如下：
 
 
•
 
債務工具和股權證券根據市場參與者之間有序交易的價格進行估值，包括由信譽良好的交易商或定價服務提供的價格。在確定特定投資的價值時，定價服務可能會使用與此類投資的交易、交易商的報價、定價矩陣和可比投資的市場交易以及投資之間的各種關係有關的某些信息。某些股權證券的估值基於相同證券的可觀察價格，該價格根據限制的影響進行了調整。
 
•
 
獨立衍生工具的估值使用合同現金流和可觀察到的投入，包括收益率曲線、外幣利率和信用利差。
第三級估值技術
在缺乏可觀察到的市場價格的情況下，Blackstone使用一致的估值方法對其投資進行估值。對於一些投資而言，市場活動可能很少；管理層對公允價值的確定則基於當時情況下可獲得的最佳信息，可能會納入管理層自己的假設，並涉及很大程度的判斷，同時考慮到內部和外部因素，包括對不履行和流動性風險的適當風險調整。無法觀察到市場價格的投資包括對運營公司股權的私人投資、房地產、對衝基金的某些基金以及專注於信貸的投資。
房地產投資
-房地產投資的公允價值是通過考慮預計的經營現金流、可比資產的銷售(如果有的話)和重置成本等指標來確定的。估計房地產投資公允價值的方法包括現金流貼現法和/或資本化率分析法。在使用貼現現金流量法的情況下，終端價值是通過參考退出倍數，如利息、税項、折舊和攤銷前收益(“EBITDA”)或資本化率得出的。估值可參考可比較公司或資產的可觀察估值指標(例如，被投資公司或資產的關鍵業績指標，例如EBITDA，乘以在可比較公司或交易範圍內觀察到的相關估值倍數)，由管理層根據投資與參考可比較公司之間的差異進行調整，在某些情況下，通過參考期權定價模型或其他類似方法來得出。
私募股權投資
-私募股權投資的公允價值是參考預計淨收益、EBITDA、貼現現金流量法、公開市場或私人交易、可比公司的估值和其他衡量標準確定的，在許多情況下，這些衡量標準是基於收到的未經審計的信息。如果使用貼現現金流量法，則通過參考EBITDA或市盈率退出倍數來得出終端價值。估值也可參考可比較公司或交易的可觀察估值指標(例如，將被投資公司的關鍵業績指標，如EBITDA乘以在可比較公司或交易範圍內觀察到的相關估值倍數)，由管理層根據投資與參考可比較公司之間的差異進行調整，在某些情況下，通過參考期權定價模型或其他類似方法來得出。
 
170
目錄表
黑石公司
合併財務報表附註--續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
專注於信貸的投資
-注重信貸的投資的公允價值一般是根據信譽良好的交易商或定價服務提供的市場參與者之間的價格確定的。對於非公開交易或市場價格難以獲得的專注於信貸的投資，Blackstone可能會使用其他估值方法，包括貼現現金流法或市場法。貼現現金流量法根據合同條款預測債務工具的預期現金流，並使用基於市場的收益率將該等現金流折現回估值日期。基於市場的收益率是使用經營類似行業的公司發行的公開交易債務工具的收益率作為投資標的，具有類似的槓桿統計數據和到期時間。
市場法通常用於確定信貸投資發行人的企業價值，並考慮可比公司或交易的估值倍數。由此產生的企業價值將決定這種信貸投資是否具有足夠的企業價值覆蓋範圍。在不良信貸工具的情況下，可以使用市場方法來估計在重組事件中的恢復價值。
按公允價值計算的投資
一般來説，黑石基金是根據美國註冊會計師協會會計和審計指南作為投資公司入賬的，
投資公司
，並根據公認會計準則關於投資公司的指導，並按公允價值反映其投資，包括多數股權和控股投資(“投資組合公司”)。這類綜合基金的投資按公允價值反映在綜合財務狀況表投資中，公允價值變動產生的未實現損益在綜合業務表中反映為基金投資活動淨收益(虧損)的組成部分。公允價值是指在計量日期市場參與者之間的有序交易中，按當前市場條件(即退出價格)出售一項資產或支付轉移一項負債而收到的金額。
Blackstone的主要投資按公允價值列報，未實現增值或折舊以及已實現損益在綜合經營報表投資收益(虧損)中確認。
對於某些工具，黑石選擇了公允價值選項。這種選擇是不可撤銷的，並在初始確認日或其他符合條件的選舉日以投資為基礎進行。Blackstone對某些貸款和應收賬款、無資金來源的貸款承諾和某些私人債務證券投資應用了公允價值選項，否則這些投資將不會以公允價值計入淨收入中的損益。衡量此類投資公允價值的方法與適用於私募股權、房地產、側重信貸的投資和對衝基金的基金投資的方法是一致的。這類工具的公允價值變動在綜合經營報表的投資收益(虧損)中確認。選擇了公允價值期權的計息貸款和應收賬款以及債務證券的利息收入是基於針對購買折扣的增加和購買溢價的攤銷而調整的所述票面利率。這筆利息收入記在利息和股息收入中。
百仕通對某些自營投資選擇了公允價值選項，否則這些投資將使用權益會計方法進行核算。該等投資的公允價值以活躍市場的報價或採用貼現現金流量法為基礎。公允價值變動在綜合經營報表的投資收益(虧損)中確認。
有關已選擇公允價值期權的工具的進一步披露載於附註7。“公允價值選項。”
 
171
目錄表
黑石公司
合併財務報表附註--續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
Blackstone可選擇在反映成本減值的計量替代方案下計量某些股權證券的自有投資，但公允價值不能輕易確定，價值的調整是由於同一發行人有序交易相同或類似證券而引起的可觀察到的價格變化。如果沒有做出計量替代選擇，股權證券將按公允價值計量。在逐個儀器的基礎上進行測量替代選擇。在每個報告期重新評估該選擇，以確定該計量替代方案下的投資是否具有易於確定的公允價值，在這種情況下，該等投資將不再符合本次選擇的資格。
綜合Blackstone基金對對衝基金的基金(“被投資基金”)的投資按被投資基金每股資產淨值(“NAV”)估值。在有限的情況下，Blackstone可能會根據自己的盡職調查和投資程序確定每股資產淨值不代表公允價值。在此情況下，Blackstone將根據公認會計準則的要求，以其合理選擇的方式真誠地估計公允價值。
Blackstone以及對衝基金和專注於信貸的基金的合併Blackstone基金的某些投資按公允價值使用每股資產淨值計量其對相關基金的投資，而不進行調整。被投資人的投資條款一般規定了最短的持有期或禁售期、設立贖回閘門或暫停贖回，或由被投資人的基金經理酌情決定是否有能力進行附帶投資，因此，在報告之日或報告之日起三個月內，投資不得贖回。側袋被對衝基金和對衝基金的基金用來區分那些可能缺乏容易確定的價值、流動性不佳或受到流動性限制的投資。通常不允許贖回，直到側袋內的投資被清算或被認為當時要求將投資包括在側袋內的條件不再存在。由於這兩個事件的發生時間都不確定，因此無法估計黑石可能贖回側袋中持有的投資的時間。有關按每股資產淨值計量公允價值的工具的進一步披露載於附註5。“以公允價值表示的資產淨值。”
證券和貸款交易以交易日為基礎進行記錄。
權益法投資
Blackstone被視為對其施加重大影響但不具有控制權的投資，除已選擇公允價值期權外，均採用權益會計方法入賬。黑石對其投資的所有黑石基金都有重大影響，但不進行整合。因此，其對這類Blackstone基金的投資，包括按比例和不成比例的利潤和虧損分配(包括業績分配的套利基金的情況)，按權益法入賬。根據權益會計法，Blackstone應佔權益法投資的收益(虧損)計入綜合經營報表的投資收益(虧損)。
如果Blackstone的權益法投資規定了不成比例的利潤和虧損分配(包括業績分配的套利基金的情況)，Blackstone的權益法投資的收益(虧損)份額是使用稱為假設賬面價值清算(“HLBV”)法的資產負債表方法確定的。根據HLBV方法，在每個報告期結束時，Blackstone根據基金協議計算每個基金應支付給Blackstone的應計業績分配，就像標的投資的公允價值在該日期已實現一樣，無論該等金額是否已實現。由於基礎投資的公允價值在各報告期之間有所不同，有必要對記錄為應計業績分配的金額進行調整，以反映(A)正面業績導致普通合夥人應計業績分配增加，或(B)負面業績導致欠Blackstone的金額少於先前確認為收入的金額，從而對應計業績進行負面調整。
 
172
目錄表
黑石公司
合併財務報表附註--續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
將績效分配給普通合夥人。在每一種情況下，都必須根據累計成果與迄今記錄的應計業績分配進行比較，計算應計業績分配，並作出必要的積極或消極調整。一旦這類基金之前累積的業績分配完全逆轉，黑石就不再記錄負業績分配。百仕通沒有義務支付保證回報或障礙，因此，在基金的整個生命週期內，不能有負業績分配。權益法投資的賬面金額在綜合財務狀況表中的投資中反映。
Blackstone綜合財務報表中顯示的戰略合作伙伴業績報告比戰略合作伙伴基金財務報表滯後三個月，戰略合作伙伴基金財務報表一般在同一季度報告基礎投資的業績(如果有)。因此，戰略合作伙伴公司在本文中公佈的業績並不反映本季度經濟和市場活動的影響。戰略合作伙伴標的投資的當前季度市場活動預計將影響Blackstone在未來幾個時期公佈的業績。
現金和現金等價物
現金及現金等價物指手頭現金、銀行現金、貨幣市場基金及原到期日為三個月或以下的流動投資。現金及現金等價物的利息收入於綜合經營報表內記錄為利息及股息收入。
Blackstone基金和其他基金持有的現金
Blackstone Funds及其他持有的現金指綜合Blackstone Funds及其他綜合實體持有的現金及現金等價物。該等金額不可用於為Blackstone的一般流動資金需求提供資金。
應收帳款
應收賬款包括來自有限責任合夥人的應收管理費、對衝基金業務相關基金的應收賬款、配售及諮詢費應收賬款、與未結算銷售交易有關的應收賬款以及發放給非關聯第三方的貸款。應收賬款，不包括選擇了公允價值選項的應收賬款，定期評估是否可收回。被確定為無法收回的金額直接計入綜合經營報表中的一般費用、行政費用和其他費用。
無形資產與商譽
Blackstone的無形資產包括賺取未來手續費收入的合同權利，包括管理和諮詢費、激勵費和業績分配。可識別的有限壽命無形資產在其估計使用年限內以直線方式攤銷，範圍為三至二十年，反映了這類資產的合同期限。攤銷費用包括在綜合經營報表中的一般、行政和其他部分。當事件或情況變化顯示賬面值可能無法收回時，無形資產會被檢視減值。
商譽包括Blackstone的前身實體於緊接其首次公開招股(IPO)前於二零零七年的貢獻及重組所產生的商譽，以及於二零零八年收購GSO Capital Partners LLP、於二零一三年收購Strategic Partners、於二零一七年收購嘉實基金顧問有限公司(“嘉實”)、於二零一八年收購Clarus Ventures及於二零二零年收購DCI Capital LLC(“DCI”)所產生的商譽。商譽至少每年以定性或定量方法審核減值，並在情況顯示可能已發生減值時更頻繁地進行審核。定性方法下的商譽減值測試首先基於定性評估，以確定黑石運營部門的公允價值是否更有可能低於
 
173
目錄表
黑石公司
合併財務報表附註--續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
而不是它們各自的賬面價值。營業分部被視為測試商譽減值的報告單位。如果確定經營部門的公允價值更有可能低於其賬面價值，或在使用量化方法時，確認減值損失的程度為賬面價值超過公允價值，但不超過分配給該報告單位的商譽總額。
傢俱、設備和租賃的改進
傢俱、設備和租賃改進主要包括租賃改進、傢俱、固定裝置和設備、計算機硬件和軟件，並按成本減去累計折舊和攤銷入賬。折舊和攤銷是使用直線法計算資產的估計可用經濟壽命，對於租賃改善而言，通常是租賃期或資產壽命中較短的一個。十至十五年，以及
三
至
七
年份其他固定資產。每當事件或環境變化顯示賬面值可能無法收回時，Blackstone便會評估長期資產的減值。
外幣
在正常業務過程中，Blackstone可能會進行非美元計價的交易。此類交易產生的匯兑損益在綜合經營報表中作為其他收入入賬。在合併Blackstone基金內產生的外幣交易收益和虧損計入基金投資活動的淨收益(虧損)。此外，Blackstone還整合了許多擁有非美元功能貨幣的實體。非美元資產和負債按報告日的現行匯率換算為美元，收入、費用、收益和虧損按記錄日期的現行匯率換算。因轉換非美元計價業務而產生的累計換算調整計入其他全面收益，並分配給綜合實體的非控股權益及Blackstone Holdings的非控股權益(視何者適用而定)。
綜合收益
綜合收益包括淨收益和其他全面收益。Blackstone的其他全面收益包括外幣累計換算調整。
薪酬和福利
薪酬和福利
—
補償
-薪酬包括(A)工資和獎金，以及支付和支付給僱員和高級常務董事的福利，以及(B)與向僱員和高級常務董事授予基於股權的獎勵有關的基於股權的薪酬。與向高級董事總經理和僱員發放股權獎勵有關的薪酬成本在授予日按公允價值計量，並在歸屬期內按直線計算，同時考慮到預期的沒收，但以下情況除外：(A)不需要未來服務的股權獎勵立即支出；(B)向符合退休資格標準的接受者發放某些獎勵(允許接受者在有資格退休後離開Blackstone時保留一定比例的獎勵)，在退休的情況下將保留的部分賠償金的費用要麼立即支出，要麼攤銷到退休日期。現金結算、基於權益的獎勵和以可變數量股份結算的獎勵被歸類為負債，並在每個報告期結束時重新計量。
薪酬和福利-獎勵費用薪酬-
激勵費薪酬是指根據激勵費支付的薪酬。
 
174
目錄表
黑石公司
合併財務報表附註--續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
薪酬和福利--績效分配薪酬--
業績分配薪酬包括根據業績分配支付的薪酬(可以現金或實物分配)。此類補償費用可以進行積極調整，也可以進行消極調整。業績分配補償一般以基金持有的個別投資的業績為基礎，而不是以基金為基礎。這些金額還可能包括將Blackstone主要投資的投資收入分配給參與某些利潤分享計劃的高級董事總經理和員工。
合併實體中的非控股權益
綜合實體的非控股權益指由第三方投資者及僱員持有的一般合夥人實體及綜合Blackstone基金的權益的組成部分。第三方和員工持有的合併Blackstone基金的百分比權益根據一般合夥人分配以及報告期間發生的對衝基金和某些專注於信貸的基金的認購和贖回情況進行調整。來自各自實體的收入(虧損)和其他全面收益(如適用)在考慮任何規範收入(虧損)分配的合同安排(如可分配給Blackstone Inc.的費用)後，根據第三方投資者和員工的相對所有權權益分配給合併實體的非控股權益。
合併實體中可贖回的非控股權益
若干綜合工具的投資者可獲授予贖回權，可按季或按月贖回，一如相關管治文件所述。這種贖回權可能會受到某些限制，包括對在特定期間內可以贖回的利息總額的限制，只能在特定時間段屆滿後贖回，或者可以在不能撤回資本的期間內收取贖回費而撤回。因此，與該等綜合工具的第三方權益有關的金額在綜合財務狀況表內作為綜合實體的可贖回非控股權益列報。當可贖回金額成為合法應付予投資者的款項時，該等款項被分類為負債，並計入綜合財務狀況表內的應付賬款、應計開支及其他負債。對於尚未授予贖回權的所有合併工具，非控制權益在綜合財務狀況綜合報表的權益項下作為綜合實體的非控制權益列報。
黑石控股的非控股權益
Blackstone Holdings的非控股權益是由Blackstone員工及其他作為Blackstone Holdings Partners的有限合夥人持有的合併Blackstone Holdings Partners中的股權組成部分。
某些成本和開支由控股合夥企業直接承擔。收入(虧損)，不包括由控股合夥企業直接承擔和應佔的成本，可歸因於Blackstone Holdings的非控股權益。這一剩餘歸屬是根據Blackstone人員和其他作為Blackstone Holdings Partners有限合夥人的人員持有的Blackstone控股合夥單位和未歸屬參與合夥單位的今年迄今平均百分比計算的。未歸屬的參與控股合夥單位在虧損期間被排除在歸屬範圍之外，因為它們在合同上沒有義務分擔控股合夥的虧損。
其他收入
合併業務表中基金投資活動的淨收益(虧損)包括投資變現和出售的已實現淨收益(虧損)、未實現收益(虧損)的淨變動
 
175
目錄表
黑石公司
合併財務報表附註--續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
這是由於投資的公允價值以及綜合Blackstone基金投資的利息收入和支出以及股息的變化所致。
合併Blackstone基金所產生的費用在綜合經營報表中的基金費用中單獨列報。
其他收入亦包括應佔應收税項協議負債減少的金額。見附註15。“所得税-其他收入-應收税金協議負債的變動”以瞭解更多信息。
所得税
Blackstone Inc.是一家以美國聯邦所得税為目的的公司，因此Blackstone在應税收入中的份額應繳納美國聯邦、州和地方所得税。Blackstone Holdings Partnership及其某些子公司在美國以合夥企業的形式運營，以美國聯邦所得税的形式運營，通常以非美國司法管轄區的法人實體的形式運營。因此，這些實體在某些情況下需要繳納紐約市非公司營業税或非美國所得税。此外，Blackstone和Blackstone Holdings Partners的某些全資子公司將在實體層面繳納聯邦、州和地方企業所得税，Blackstone在該所得税中所佔份額的相關税收撥備反映在合併財務報表中。
所得税撥備
所得税採用資產負債法計提準備，根據該方法，遞延所得税資產和負債就財務報告與資產和負債的税基之間的暫時性差異確認，從而使所有税前金額在該期間適當納税，而不論將反映哪個納税申報年度的項目。Blackstone在所得税撥備中報告與所得税事項相關的利息支出和税務處罰。
遞延所得税
遞延所得税反映了資產和負債的財務報告和税基之間暫時性差異的淨税務影響。該等暫時差額導致未來年度之應課税或可扣税金額，並按預期該等差額撥回時將生效之税率及法例計量。估值撥備乃為將遞延税項資產減至較有可能變現之金額而設立。遞延所得税資產單獨列報，遞延所得税負債計入合併財務報表的應付賬款、預提費用和其他負債。
未確認的税收優惠
Blackstone於綜合財務報表內確認税務倉位時，若有關税務機關根據税務倉位的技術價值進行審核後，該倉位極有可能得以維持。符合這一標準的頭寸是按照和解時更有可能實現的最大利益來衡量的。對申報表中的頭寸與合併財務報表中確認的金額之間的差額確定負債。
普通股每股淨收益(虧損)
普通股每股基本收益(虧損)的計算方法為：可歸因於Blackstone Inc.的淨收益(虧損)除以當期已發行普通股的加權平均股份、當期已發行普通股的未既得參與股份和已賺取的既得普通股遞延限制股
 
176
目錄表
黑石公司
合併財務報表附註--續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
相關普通股的發行將推遲至未來期間。普通股每股攤薄收益(虧損)反映了所有攤薄證券的影響。普通股的未歸屬參與股份不包括在虧損期間的計算中，因為它們在合同上沒有分擔損失的義務。
Blackstone採用庫藏股法來確定某些基於股權的薪酬獎勵的攤薄加權平均普通股。Blackstone對Blackstone Holdings合夥單位應用“如果轉換”法，以確定Blackstone Holdings合夥單位中包含的交換權的攤薄影響（如有）。Blackstone將或有可發行股份模式應用於可能需要發行股份的合約。
反向回購和回購協議
根據轉售協議購買的證券(“逆回購協議”)和根據回購協議出售的證券(“回購協議”)，主要由美國和非美國政府和機構證券、資產支持證券和公司債務組成，代表抵押融資交易。這類交易按其合同金額記錄在綜合財務狀況報表中，幷包括應計利息。逆回購和回購協議的賬面價值接近公允價值。
Blackstone通過在適當的情況下與交易對手訂立主淨額結算協議和抵押品安排來管理因逆回購協議和回購協議產生的信貸風險，在交易對手違約的情況下，這些協議和安排向Blackstone提供清算抵押品的權利以及抵銷交易對手的權利和義務的權利。
Blackstone持有根據反向回購協議購買的證券，並獲準再抵押、交付或以其他方式使用該等證券。Blackstone還將其金融工具抵押給交易對手，作為回購協議的抵押。可由對手方再抵押、交付或以其他方式使用的已抵押金融工具於綜合財務狀況表中的投資中入賬。有關回購協議的額外披露於附註10討論。《回購協議》
Blackstone不會在其綜合財務狀況表中抵銷與逆回購協議和回購協議相關的資產和負債。有關抵銷的額外披露於附註12討論。“資產和負債的抵銷”。
賣出的證券，尚未購買的證券
已出售、尚未購買的證券包括黑石借入和出售的股權和債務證券。黑石集團被要求以當前市場價格購買證券，並將其交付給借入證券的交易對手，以此來“回補”未來的賣空。如果為彌補賣空而不得不購買證券的價格超過了借入證券被賣空的價格，黑石將面臨損失。
已出售、尚未購買的證券按公允價值計入綜合財務狀況報表。
衍生工具
Blackstone在其綜合財務狀況報表中按公允價值將所有衍生品確認為資產或負債。在Blackstone簽訂衍生品合同之日，它指定並記錄每一項
 
177
目錄表
黑石公司
合併財務報表附註--續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
(A)對已確認的資產或負債進行對衝(“公允價值對衝”)，(B)對預測交易或與已確認的資產或負債相關的現金流量的可變性進行對衝(“現金流量對衝”)，(C)對外國業務的淨投資進行對衝，或(D)對未被指定為對衝工具的衍生工具(“獨立衍生工具”)進行對衝。
對於獨立的衍生品合約，Blackstone在本期收益中列報公允價值變化。由Blackstone綜合基金持有的衍生工具的公允價值變動反映在基金投資活動的淨收益中，或如衍生工具由Blackstone持有，則在綜合經營報表的投資收益(虧損)內反映。綜合Blackstone基金的獨立衍生資產的公允價值計入Investments，不屬於綜合Blackstone基金的獨立衍生資產的公允價值計入其他資產，獨立衍生負債的公允價值計入綜合財務狀況報表的應付帳款、應計開支和其他負債。
Blackstone已選擇不抵銷其綜合財務狀況報表中可能作為抵押品安排一部分而收取或支付的衍生資產和負債或金融資產，即使訂立了可強制執行的主淨額結算協議，該協議賦予Blackstone在交易對手違約時清算抵押品的權利以及抵銷交易對手的權利和義務的權利。
黑石集團關於衍生金融工具的其他披露在附註6中討論。“衍生金融工具。”
黑石集團關於抵銷的披露在附註12中討論。“資產和負債的抵消。”
租契
Blackstone在安排開始時確定該安排是否為租賃。Blackstone主要以承租人的身份簽訂辦公空間的運營租約。經營租賃計入綜合財務狀況表內的使用權資產及經營租賃負債。營運單位資產及經營租賃負債乃根據開始日期租賃期內未來最低租賃付款的現值確認。Blackstone根據成立之日可獲得的信息，使用遞增借款利率確定租賃付款的現值。租賃可能包括延長或終止租賃的選項，這些選項包括在合理確定可以行使時包含在ROU資產和經營租賃負債中。
某些租賃包括租賃和非租賃組成部分，它們被視為一個單獨的租賃組成部分。租用租賃協議除了合同租金支付外，通常還包括對房東產生的某些費用的額外支付，如建築費和水電費。只要這些是固定的或可確定的，它們將作為用於衡量經營租賃負債的最低租賃付款的一部分計入。與最低租賃付款相關的經營租賃費用在租賃期內按直線原則確認。如果額外付款是基於用途或基於其他因素而變化的，則在發生可變租賃費用時計入費用。
初始租期為12個月或以下的租賃的最低租賃付款不記錄在綜合財務狀況報表中。Blackstone在租賃期內以直線方式確認這些租賃的租賃費用。
與租賃有關的其他披露載於附註14。“租約。”
 
178
目錄表
黑石公司
合併財務報表附註--續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
聯屬
黑石將其創始人、高級董事總經理、員工、黑石基金和投資組合公司視為關聯公司。
分紅
股息在申報時反映在合併財務報表中。
3. 商譽及無形資產
商譽的賬面價值為$1.9 截至2022年12月31日和2021年12月31日。於2022年及2021年12月31日，Blackstone釐定並無商譽減值跡象。
於2022年及2021年12月31日，商譽已分配予黑石的各 四細分如下：房地產(美元)421.7(百萬美元)，私募股權(美元870.0(百萬美元)、瑞士信貸和保險(美元)426.4(百萬美元)和對衝基金解決方案(美元172.1(億美元)。
無形資產淨額由下列各項組成：
 
                                                   
    
12月31日，
    
2022
   
2021
有限壽命無形資產/合同權利
   
$
1,745,376
 
   
$
1,745,376
 
累計攤銷
   
 
(1,528,089
) 
   
 
(1,460,992
) 
    
 
 
 
   
 
 
 
無形資產，淨額
   
$
217,287
 
   
$
284,384
 
    
 
 
 
   
 
 
 
Blackstone無形資產淨值的變動包括以下內容：
 
                                                                            
    
截至2013年12月31日止的年度，
    
2022
   
2021
   
2020
年初餘額
   
$
284,384
 
   
$
347,955
 
   
$
397,508
 
攤銷費用
   
 
(67,097
) 
   
 
(74,871
) 
   
 
(71,053
) 
收購(A)
   
 
—
 
   
 
11,300
 
   
 
21,500
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
年終餘額
   
$
217,287
 
   
$
284,384
 
   
$
347,955
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
 
(a)
2020年12月，Blackstone收購了總部位於舊金山的系統信貸投資公司DCI。截至2020年12月31日止年度，有關收購DCI的無形資產及商譽的暫定金額已呈報，導致2020年12月31日，21.5 無形資產增加100萬美元。截至2021年12月31日止年度，百仕通獲得了識別和計量所收購資產所需的額外信息，11.3 無形資產增加100萬美元。與收購DCI有關之無形資產主要包括賺取未來費用收入之合約權利。
於2022年12月31日持有的無形資產攤銷預計為美元38.11000萬，$30.51000萬，$30.51000萬，$30.41000萬美元和300萬美元29.3 截至2023年12月31日、2024年、2025年、2026年及2027年12月31日止年度各年的淨利潤分別為百萬美元。黑石集團截至2022年12月31日的無形資產預計將在加權平均期內攤銷， 7.1三年了。
 
179
目錄表
黑石公司
合併財務報表附註--續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
4.中國投資有限責任公司
投資包括以下內容：
 
                                                   
    
12月31日，
    
2022
   
2021
黑石綜合基金的投資
   
$
5,136,966
 
   
$
2,018,829
 
權益法投資
                  
合夥企業投資
   
 
5,530,419
 
   
 
5,635,212
 
應計績效分配
   
 
12,360,684
 
   
 
17,096,873
 
企業國庫投資
   
 
1,053,540
 
   
 
658,066
 
其他投資
   
 
3,471,642
 
   
 
3,256,063
 
    
 
 
 
   
 
 
 
    
$
27,553,251
 
   
$
28,665,043
 
    
 
 
 
   
 
 
 
Blackstone在合併Blackstone基金的投資份額總計為$393.91000萬美元和300萬美元375.8 於2022年12月31日及2021年12月31日分別為百萬美元。
在適當情況下，Blackstone投資的會計處理包括根據公認會計原則確定的這些投資公允價值的變動。釐定綜合Blackstone Funds、企業財資投資及其他投資之投資公平值變動所需之重大輸入數據及假設詳情見附註8。“金融工具的公允價值計量”。
黑石綜合基金的投資
下表列出了合併Blackstone基金所持投資的已實現和未實現收益(虧損)的已實現變化和淨變化，並在綜合經營報表中與其他收益(虧損)-基金投資活動的淨收益(虧損)進行了對賬：
 
                                                                            
    
截至2013年12月31日止的年度，
    
2022
   
2021
   
2020
已實現收益(虧損)
   
$
99,457
 
   
$
145,305
 
   
$
(126,397
) 
未實現虧損淨變動
   
 
(264,204
) 
   
 
289,938
 
   
 
60,363
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
合併Blackstone基金的已實現和淨變動未實現收益(虧損)
   
 
(164,747
) 
   
 
435,243
 
   
 
(66,034
) 
黑石綜合基金的利息和股息收入
   
 
59,605
 
   
 
26,381
 
   
 
96,576
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
其他收益(虧損)--基金投資活動的淨收益(虧損)
   
$
(105,142
) 
   
$
461,624
 
   
$
30,542
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
權益法投資
Blackstone的權益法投資包括合夥投資(代表按比例計算的投資)以及Blackstone基金中的任何相關應計業績分配，但不包括選擇了公允價值期權的任何權益法投資。在2021年1月26日之前，合夥投資還包括40在Pátria Investments Limited和Pátria Invstientos Ltd.的非控股權益。(統稱為“Pátria”)。
2021年1月26日，Pátria完成IPO，根據IPO，黑石出售了其部分權益，並在Pátria董事會中不再有代表或指定代表的權利。結果
 
180
目錄表
黑石公司
合併財務報表附註--續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
Pátria的IPO前重組交易(其中包括黑石集團出售10隨着首次公開募股的完成，黑石集團被認為不再對Pátria具有重大影響，原因是黑石集團的持股比例下降，董事會缺乏代表。首次公開招股後，Pátria的留存權益計入其他投資項目，並根據美國公認會計準則對公允價值可輕易釐定的股權證券投資指引按公允價值入賬。在截至2021年9月30日的三個月裏，黑石出售了其在Pátria的剩餘股份。
Blackstone評估其每項權益法投資(不包括應計業績分配)，以確定是否有任何重大投資符合美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的指導。截至2022年12月31日、2022年、2021年和2020年12月31日止年度，Blackstone持有的個人權益法投資均未符合重要性標準。因此，Blackstone不需要為其權益法投資提供單獨的財務報表。
合夥企業投資
黑石集團確認與其合夥企業投資相關的淨收益，按權益法入賬#美元。292.11000萬，$1.93億美元和3,000美元320.2 截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度的淨資產分別為百萬美元。
黑石2022年12月31日至31日權益法投資的財務信息摘要如下：
 
                                                                                                                              
    
2022年12月31日，這一年就結束了
    
真實
地產
  
私
權益
  
貸方和
保險
  
對衝基金
解決方案
  
總計
財務狀況表
                                         
資產
                                         
投資
   
$
295,985,447
 
  
$
182,732,362
 
  
$
87,362,311
 
  
$
38,209,892
 
  
$
604,290,012
 
其他資產
   
 
13,601,083
 
  
 
3,194,088
 
  
 
6,345,260
 
  
 
4,079,065
 
  
 
27,219,496
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
總資產
   
$
309,586,530
 
  
$
185,926,450
 
  
$
93,707,571
 
  
$
42,288,957
 
  
$
631,509,508
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
負債與權益
                                         
債務
   
$
118,075,949
 
  
$
22,779,131
 
  
$
39,049,599
 
  
$
662,805
 
  
$
180,567,484
 
其他負債
   
 
7,735,780
 
  
 
1,310,998
 
  
 
5,644,625
 
  
 
2,092,757
 
  
 
16,784,160
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
總負債
   
 
125,811,729
 
  
 
24,090,129
 
  
 
44,694,224
 
  
 
2,755,562
 
  
 
197,351,644
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
權益
   
 
183,774,801
 
  
 
161,836,321
 
  
 
49,013,347
 
  
 
39,533,395
 
  
 
434,157,864
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
負債和權益總額
   
$
309,586,530
 
  
$
185,926,450
 
  
$
93,707,571
 
  
$
42,288,957
 
  
$
631,509,508
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
運營説明書
                                         
利息收入
   
$
2,917,115
 
  
$
2,012,916
 
  
$
5,764,150
 
  
$
16,069
 
  
$
10,710,250
 
其他收入
   
 
9,432,802
 
  
 
824,779
 
  
 
690,193
 
  
 
286,444
 
  
 
11,234,218
 
利息支出
   
 
(3,644,118
) 
  
 
(722,626
) 
  
 
(1,450,447
) 
  
 
(41,522
) 
  
 
(5,858,713
) 
其他費用
   
 
(11,089,520
) 
  
 
(2,132,320
) 
  
 
(1,303,902
) 
  
 
(255,459
) 
  
 
(14,781,201
) 
投資的已實現和未實現淨收益
   
 
7,807,056
 
  
 
2,146,281
 
  
 
(1,330,895
) 
  
 
483,946
 
  
 
9,106,388
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
淨收入
   
$
5,423,335
 
  
$
2,129,030
 
  
$
2,369,099
 
  
$
489,478
 
  
$
10,410,942
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
181
目錄表
黑石公司
合併財務報表附註--續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
黑石2021年12月31日至31日權益法投資的財務信息摘要如下：
 
                  
                  
                  
                  
                  
 
  
2021年12月31日，這一年就結束了
 
  
真實

地產
 
私

權益
 
貸方和
保險
 
對衝基金
解決方案
 
總計
財務狀況表
  
 
 
 
 
資產
  
 
 
 
 
投資
   
$
241,808,879
 
  
$
175,726,829
 
  
$
68,426,090
 
  
$
39,691,668
 
  
$
525,653,466
 
其他資產
   
 
13,463,009
 
  
 
5,776,462
 
  
 
5,412,041
 
  
 
3,020,159
 
  
 
27,671,671
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
總資產
   
$
255,271,888
 
  
$
181,503,291
 
  
$
73,838,131
 
  
$
42,711,827
 
  
$
553,325,137
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
負債與權益
                                         
債務
   
$
76,760,932
 
  
$
20,434,354
 
  
$
30,792,984
 
  
$
1,243,453
 
  
$
129,231,723
 
其他負債
   
 
6,999,032
 
  
 
2,153,071
 
  
 
3,159,548
 
  
 
3,084,558
 
  
 
15,396,209
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
總負債
   
 
83,759,964
 
  
 
22,587,425
 
  
 
33,952,532
 
  
 
4,328,011
 
  
 
144,627,932
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
權益
   
 
171,511,924
 
  
 
158,915,866
 
  
 
39,885,599
 
  
 
38,383,816
 
  
 
408,697,205
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
負債和權益總額
   
$
255,271,888
 
  
$
181,503,291
 
  
$
73,838,131
 
  
$
42,711,827
 
  
$
553,325,137
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
運營説明書
                                         
利息收入
   
$
1,422,743
 
  
$
1,640,402
 
  
$
2,584,486
 
  
$
3,563
 
  
$
5,651,194
 
其他收入
   
 
6,115,960
 
  
 
318,485
 
  
 
306,490
 
  
 
315,894
 
  
 
7,056,829
 
利息支出
   
 
(1,475,065
) 
  
 
(331,350
) 
  
 
(427,459
) 
  
 
(30,073
) 
  
 
(2,263,947
) 
其他費用
   
 
(6,847,739
) 
  
 
(1,666,930
) 
  
 
(828,689
) 
  
 
(282,474
) 
  
 
(9,625,832
) 
投資的已實現和未實現淨收益
   
 
31,078,396
 
  
 
43,895,781
 
  
 
3,562,579
 
  
 
4,605,235
 
  
 
83,141,991
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
淨收入
   
$
30,294,295
 
  
$
43,856,388
 
  
$
5,197,407
 
  
$
4,612,145
 
  
$
83,960,235
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
(a)
其他指權益法投資的財務資料概要，其結果（就分部報告而言）已分配至Blackstone的多個分部。
 
182
目錄表
黑石公司
合併財務報表附註--續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
Blackstone權益法投資於2020年12月31日的財務資料概要如下：
 
                                                                                                                                                       
    
2020年12月31日及結束年份
    
真實
地產
  
私
權益
  
貸方和
保險
  
對衝基金
解決方案
  
其他(A)
  
總計
財務狀況表
                                                 
資產
                                                 
投資
   
$
140,317,595
 
  
$
112,647,584
 
  
$
25,473,283
 
  
$
32,829,525
 
  
$
11,915
 
  
$
311,279,902
 
其他資產
   
 
5,234,463
 
  
 
2,650,267
 
  
 
2,088,882
 
  
 
3,047,256
 
  
 
95,798
 
  
 
13,116,666
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
總資產
   
$
145,552,058
 
  
$
115,297,851
 
  
$
27,562,165
 
  
$
35,876,781
 
  
$
107,713
 
  
$
324,396,568
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
負債與權益
                                                 
債務
   
$
29,962,733
 
  
$
15,928,802
 
  
$
7,553,301
 
  
$
886,292
 
  
$
—
 
  
$
54,331,128
 
其他負債
   
 
5,777,808
 
  
 
1,657,846
 
  
 
1,216,354
 
  
 
3,320,551
 
  
 
48,275
 
  
 
12,020,834
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
總負債
   
 
35,740,541
 
  
 
17,586,648
 
  
 
8,769,655
 
  
 
4,206,843
 
  
 
48,275
 
  
 
66,351,962
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
權益
   
 
109,811,517
 
  
 
97,711,203
 
  
 
18,792,510
 
  
 
31,669,938
 
  
 
59,438
 
  
 
258,044,606
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
負債和權益總額
   
$
145,552,058
 
  
$
115,297,851
 
  
$
27,562,165
 
  
$
35,876,781
 
  
$
107,713
 
  
$
324,396,568
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
運營説明書
                                                 
利息收入
   
$
608,120
 
  
$
1,083,534
 
  
$
1,196,544
 
  
$
22,157
 
  
$
—
 
  
$
2,910,355
 
其他收入
   
 
1,074,818
 
  
 
71,219
 
  
 
323,577
 
  
 
283,250
 
  
 
115,504
 
  
 
1,868,368
 
利息支出
   
 
(1,006,311
) 
  
 
(345,060
) 
  
 
(211,507
) 
  
 
(68,887
) 
  
 
—
 
  
 
(1,631,765
) 
其他費用
   
 
(1,889,153
) 
  
 
(1,405,029
) 
  
 
(525,456
) 
  
 
(225,384
) 
  
 
(53,292
) 
  
 
(4,098,314
) 
投資的已實現和未實現淨收益(虧損)
   
 
5,150,127
 
  
 
7,638,733
 
  
 
(1,965,087
) 
  
 
2,449,079
 
  
 
—
 
  
 
13,272,852
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
淨收益(虧損)
   
$
3,937,601
 
  
$
7,043,397
 
  
$
(1,181,929
) 
  
$
2,460,215
 
  
$
62,212
 
  
$
12,321,496
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
(a)
其他指權益法投資的財務資料概要，其結果（就分部報告而言）已分配至Blackstone的多個分部。
應計業績分配
Blackstone的應計績效分配如下：
 
                                                                                                                              
    
真實
地產
  
私
權益
  
貸方和
保險
  
對衝基金
解決方案
  
總計
應計績效分配，2021年12月31日
   
$
8,471,754
 
  
$
7,550,468
 
  
$
618,246
 
  
$
456,405
 
  
$
17,096,873
 
基金公允價值變動導致的業績分配
   
 
2,072,431
 
  
 
(71,156
) 
  
 
106,622
 
  
 
58,216
 
  
 
2,166,113
 
匯兑損失
   
 
(122,812
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(122,812
) 
合併的影響
   
 
(10,393
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(10,393
) 
資金分配
   
 
(5,076,863
) 
  
 
(1,441,737
) 
  
 
(154,970
) 
  
 
(95,527
) 
  
 
(6,769,097
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
應計績效分配，2022年12月31日
   
$
5,334,117
 
  
$
6,037,575
 
  
$
569,898
 
  
$
419,094
 
  
$
12,360,684
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
183
目錄表
黑石公司
合併財務報表附註--續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
公司財資投資
投資中包含的企業財資投資部分代表Blackstone主要投資於固定收益證券、共同基金權益及其他基金權益。這些策略由Blackstone人員和第三方顧問共同管理。 下表列出了這些投資的已實現收益(虧損)和未實現收益(虧損)淨變化：
 
                                                                            
    
截至2013年12月31日止的年度，
    
2022
   
2021
   
2020
已實現收益(虧損)
   
$
(21,511
) 
   
$
741
 
   
$
44,700
 
未實現收益(虧損)淨變化
   
 
(57,426
) 
   
 
39,549
 
   
 
(91,299
) 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
    
$
(78,937
) 
   
$
  40,290
 
   
$
(46,599
) 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
其他投資
其他投資包括Blackstone已選擇公允價值期權的權益法投資及Blackstone持有的其他專有投資證券，包括按公允價值列賬的權益證券、不能輕易釐定公允價值的權益投資，以及非綜合CLO工具中的附屬票據。按公允價值列賬的股本證券包括科里布裏奇金融公司普通股的所有權，科里布裏奇金融公司的前身是美國國際集團的S人壽和退休業務(“科里布裏奇”)。這種普通股受到某些階段性鎖定限制，隨着時間的推移，這些限制將通過五年在Corebridge首次公開募股（“IPO”）之後。沒有可輕易釐定公平值的股本投資的賬面值為$375.5截至2022年12月31日，為1.2億美元。在收購期間以及在與可觀察到的交易相關的重新計量時，該等投資按公允價值報告。見附註8。“金融工具的公允價值計量”，以瞭解更多細節。截至2022年12月31日，與投資相關的向上調整為$
6.4在截至2022年12月31日的年度內，240.2自投資開始以來累計為100萬美元。下表列出了Blackstone在其他投資中的已實現收益(虧損)和未實現收益(虧損)淨變化：
 
                                                                            
    
截至2013年12月31日止的年度，
    
2022
   
2021
   
2020
已實現收益
   
$
203,327
 
   
$
163,199
 
   
$
19,573
 
未實現收益(虧損)淨變化
   
 
(1,128,244
) 
   
 
340,867
 
   
 
(2,647
) 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
    
$
(924,917
) 
   
$
504,066
 
   
$
 16,926
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
 
184
目錄表
黑石公司
合併財務報表附註--續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
5.按公允價值折算資產淨值
於二零二二年十二月三十一日按策略類型及贖回該等投資的能力劃分的公平值概要呈列如下：
 
                                                                    
策略(A)
   
公允價值
   
救贖
頻率
(如果他們目前符合條件)
   
救贖
通知期：
權益
   
$
454,212
 
   
(b)
   
(b)
總房地產
   
 
120,632
 
   
(c)
   
(c)
信用驅動
   
 
26,752
 
   
(d)
   
(d)
商品
   
 
1,080
 
   
(e)
   
(e)
多樣化的工具
   
 
17
 
   
(f)
   
(f)
    
 
 
 
          
    
$
602,693
 
          
    
 
 
 
          
 
(a)
截至2022年12月31日，Blackstone並無無資金承諾。
(b)
股本類別包括主要投資於國內及國際股本證券之對衝基金之投資。投資代表 23該類別投資之公平值之%不得於報告日期當日或其後三個月內贖回
約會投資代表 76自報告日期起，此類投資的公允價值的%可以贖回。
投資金額少於1這一類投資的公允價值的%處於清算狀態。截至報告日期，被投資基金經理選擇將不到1%的Blackstone在該類別中的投資放在側袋中。
(c)
房地產類別包括主要投資於房地產資產的基金的投資。相當於100自報告日期起，此類投資的公允價值的%可以贖回。
(d)
信用驅動類別包括對主要投資於國內和國際債券的對衝基金的投資。相當於82這一類投資的公允價值的%處於清算狀態。剩下的18在報告日期或報告日期後三個月內，這類投資的%不能贖回。
(e)
大宗商品類別包括投資於以大宗商品為重點的基金，這些基金主要投資於期貨和實物商品驅動的策略。相當於100這類投資的公允價值的%不得在報告日期或報告日期後三個月內贖回。
(f)
多元化工具包括投資於跨多種策略的基金。相當於100這類投資的公允價值的%不得在報告日期或報告日期後三個月內贖回。
6.購買衍生金融工具
Blackstone和合並Blackstone基金在正常業務過程中訂立衍生工具合約，以實現某些風險管理目標，並用於一般投資和業務目的。Blackstone可能會簽訂衍生品合約，以對衝其利率風險敞口，以抵禦利率變化的影響。此外，Blackstone還可能簽訂衍生品合同，以對衝其外幣風險敞口，使其免受部分非美元計價貨幣淨投資的影響。由於使用衍生品合約，Blackstone和合並的Blackstone基金面臨交易對手無法履行其合同義務的風險。為減輕此類交易對手風險，Blackstone和合並後的Blackstone基金與某些主要金融機構簽訂了合同，所有這些機構都具有投資級評級。在確定衍生工具的公允價值時對交易對手信用風險進行評估。
 
185
目錄表
黑石公司
合併財務報表附註--續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
獨立的衍生品
獨立衍生品是Blackstone和某些合併的Blackstone基金作為其整體風險管理和投資策略的一部分而簽訂的工具。就會計目的而言，這些衍生工具合約並不被指定為對衝工具。這類合約可能包括利率互換、外匯合約、股權互換、期權、期貨和其他衍生品合約。
下表彙總衍生金融工具的總名義金額及公允價值。名義金額代表所有未平倉衍生工具合約的絕對值。
 
                                                                                                                                                                                                         
   
2022年12月31日
  
2021年12月31日
   
資產
  
負債
  
資產
  
負債
   
概念上的
  
公平
價值
  
概念上的
  
公平
價值
  
概念上的
  
公平
價值
  
概念上的
  
公平
價值
獨立的衍生品
                                                                
黑石集團
                                                                
利率合約
  
$
789,540
 
  
$
188,043
 
  
$
621,700
 
  
$
83,331
 
  
$
609,132
 
  
$
143,349
 
  
$
692,442
 
  
$
138,677
 
外幣合同
  
 
541,238
 
  
 
8,040
 
  
 
190,774
 
  
 
3,542
 
  
 
217,161
 
  
 
1,858
 
  
 
572,643
 
  
 
6,143
 
信用違約互換
  
 
2,007
 
  
 
384
 
  
 
8,768
 
  
 
1,309
 
  
 
2,007
 
  
 
194
 
  
 
9,916
 
  
 
1,055
 
總回報掉期
  
 
42,233
 
  
 
6,210
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
股權期權
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
996,592
 
  
 
48,581
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
1,375,018
 
  
 
202,677
 
  
 
1,817,834
 
  
 
136,763
 
  
 
828,300
 
  
 
145,401
 
  
 
1,275,001
 
  
 
145,875
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
投資
                                                                
黑石集團
                                                                
利率合約
  
 
931,752
 
  
 
74,926
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
14,000
 
  
 
764
 
外幣合同
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
5,133
 
  
 
284
 
  
 
20,764
 
  
 
339
 
  
 
54,300
 
  
 
370
 
信用違約互換
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
3,401
 
  
 
321
 
  
 
22,865
 
  
 
799
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
931,752
 
  
 
74,926
 
  
 
5,133
 
  
 
284
 
  
 
24,165
 
  
 
660
 
  
 
91,165
 
  
 
1,933
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
$
2,306,770
 
  
$
277,603
 
  
$
1,822,967
 
  
$
137,047
 
  
$
852,465
 
  
$
146,061
 
  
$
1,366,166
 
  
$
147,808
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
186
目錄表
黑石公司
合併財務報表附註--續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
下表彙總了衍生金融工具對綜合經營報表的影響：
 
                                                                            
    
截至2013年12月31日止的年度，
    
2022
  
2021
  
2020
獨立的衍生品
                         
已實現收益(虧損)
                         
利率合約
   
$
15,319
 
  
$
1,727
 
  
$
(7,643
) 
外幣合同
   
 
(8,520
) 
  
 
(1,152
) 
  
 
1,105
 
信用違約互換
   
 
(231
) 
  
 
(1,488
) 
  
 
(109
) 
總回報掉期
   
 
1,654
 
  
 
(1,254
) 
  
 
(1,875
) 
其他
   
 
—
 
  
 
(40
) 
  
 
14
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
    
 
8,222
 
  
 
(2,207
) 
  
 
(8,508
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
未實現收益(虧損)淨變化
                         
利率合約
   
 
167,706
 
  
 
89,702
 
  
 
(117,145
) 
外幣合同
   
 
9,666
 
  
 
608
 
  
 
1,231
 
信用違約互換
   
 
73
 
  
 
1,112
 
  
 
(1,777
) 
總回報掉期
   
 
5,290
 
  
 
2,130
 
  
 
(1,683
) 
股權期權
   
 
48,581
 
  
 
—
 
  
 
—
 
其他
   
 
—
 
  
 
(20
) 
  
 
57
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
    
 
231,316
 
  
 
93,532
 
  
 
(119,317
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
    
$
239,538
 
  
$
91,325
 
  
$
(127,825
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
截至2022年、2021年及2020年12月31日，Blackstone並無指定任何衍生工具為公平值、現金流量或淨投資對衝。
7.選擇公允價值選項
下表彙總了選擇了公允價值期權的金融工具：
 
                                                   
    
12月31日，
    
2022
   
2021
資產
                  
貸款和應收款
   
$
315,039
 
   
$
392,732
 
股權和優先證券
   
 
1,868,192
 
   
 
516,539
 
債務證券
   
 
24,784
 
   
 
183,877
 
    
 
 
 
   
 
 
 
    
$
2,208,015
 
   
$
1,093,148
 
    
 
 
 
   
 
 
 
負債
                  
企業財務處承諾
   
$
8,144
 
   
$
636
 
    
 
 
 
   
 
 
 
 
187
目錄表
黑石公司
合併財務報表附註--續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
下表列出了選擇公允價值期權的金融工具的已實現和未實現收益(虧損)的淨變化：
 
                                                                                                                                                       
    
截至2013年12月31日止的年度，
    
2022
  
2021
  
2020
        
淨變化
      
淨變化
      
淨變化
    
已實現
  
在未實現中
  
已實現
  
在未實現中
  
已實現
  
在未實現中
    
收益
  
收益
  
收益
  
收益
  
收益
  
收益
    
(虧損)
  
(虧損)
  
(虧損)
  
(虧損)
  
(虧損)
  
(虧損)
資產
                                                 
貸款和應收款
   
$
(10,733
) 
  
$
(464
) 
  
$
(11,661
) 
  
$
3,481
 
  
$
(10,314
) 
  
$
(2,011
) 
股權和優先證券
   
 
22,285
 
  
 
(91,338
) 
  
 
42,791
 
  
 
53,157
 
  
 
(342
) 
  
 
(67,869
) 
債務證券
   
 
(22,240
) 
  
 
(19,490
) 
  
 
14,399
 
  
 
(14,210
) 
  
 
(22,783
) 
  
 
29,143
 
合併CLO車輛的資產（a）
                                                 
企業貸款
   
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(96,194
) 
  
 
(226,542
) 
其他
   
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(325
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
    
$
(10,688
) 
  
$
(111,292
) 
  
$
45,529
 
  
$
42,428
 
  
$
(129,633
) 
  
$
(267,604
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
負債
                                                 
合併CLO車輛的負債（a）
                                                 
高級擔保票據
   
$
—
 
  
$
—
 
  
$
—
 
  
$
—
 
  
$
—
 
  
$
199,445
 
附屬票據
   
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
30,046
 
企業財務處承諾
   
 
—
 
  
 
(7,508
) 
  
 
—
 
  
 
(383
) 
  
 
—
 
  
 
(244
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
    
$
—
 
  
$
(7,508
) 
  
$
—
 
  
$
(383
) 
  
$
—
 
  
$
229,247
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
(a)
截至2020年12月31日止年度，Blackstone取消綜合入賬9輛CLO車輛。
下表列出了選擇公允價值期權的金融工具的信息：
 
                                                                                                                                                       
    
2022年12月31日
   
2021年12月31日
        
對於金融資產
       
對於金融資產
        
逾期(A)
       
逾期(A)
    
過剩
       
過剩
   
過剩
       
過剩
    
(不足之處)
       
(不足之處)
   
(不足之處)
       
(不足之處)
    
公允價值的價值
  
公平
   
公允價值的價值
   
公允價值的價值
  
公平
   
公允價值的價值
    
超額本金
  
價值
   
超額本金
   
超額本金
  
價值
   
超額本金
貸款和應收款
   
$
(2,861
) 
  
$
—
 
   
$
—
 
   
$
(2,748
) 
  
$
—
 
   
$
—
 
債務證券
   
 
(48,670
) 
  
 
—
 
   
 
—
 
   
 
(29,475
) 
  
 
—
 
   
 
—
 
    
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
    
$
(51,531
) 
  
$
—
 
   
$
—
 
   
$
(32,223
) 
  
$
—
 
   
$
—
 
    
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
截至2022年和2021年12月31日， 不是選擇公平值選擇權的貸款及貸款已逾期或處於非應計狀態。
 
188
目錄表
黑石公司
合併財務報表附註--續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
8.金融工具公允價值計量準則
下表概述了Blackstone按公允價值等級劃分的金融資產和負債的估值：
 
                                                                                                                              
    
2022年12月31日
    
I級
   
II級
   
第三級
   
NAV
   
總計
資產
                                             
現金和現金等價物
   
$
1,134,733
 
   
$
—
 
   
$
—
 
   
$
—
 
   
$
1,134,733
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
投資
                                             
黑石綜合基金的投資
                                             
股權證券、合夥企業和有限責任公司權益(A)
   
 
12,024
 
   
 
149,689
 
   
 
4,195,859
 
   
 
596,708
 
   
 
4,954,280
 
債務工具
   
 
—
 
   
 
53,787
 
   
 
53,973
 
   
 
—
 
   
 
107,760
 
獨立的衍生品
   
 
—
 
   
 
74,926
 
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
74,926
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
黑石綜合基金的總投資
   
 
12,024
 
   
 
278,402
 
   
 
4,249,832
 
   
 
596,708
 
   
 
5,136,966
 
企業國庫投資
   
 
116,266
 
   
 
931,406
 
   
 
5,868
 
   
 
—
 
   
 
1,053,540
 
其他投資(B)
   
 
1,473,611
 
   
 
1,597,696
 
   
 
51,155
 
   
 
5,985
 
   
 
3,128,447
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
總投資
   
 
1,601,901
 
   
 
2,807,504
 
   
 
4,306,855
 
   
 
602,693
 
   
 
9,318,953
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
應收賬款-貸款和應收款
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
315,039
 
   
 
—
 
   
 
315,039
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
其他資產-獨立衍生工具
   
 
279
 
   
 
196,188
 
   
 
6,210
 
   
 
—
 
   
 
202,677
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
    
$
2,736,913
 
   
$
3,003,692
 
   
$
4,628,104
 
   
$
602,693
 
   
$
10,971,402
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
負債
                                             
已出售但尚未購買的證券
   
$
3,825
 
   
$
—
 
   
$
—
 
   
$
—
 
   
$
3,825
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
應付賬款、應計費用和其他負債
                                             
黑石綜合基金-獨立衍生品
   
 
—
 
   
 
284
 
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
284
 
獨立衍生品(C)
   
 
21
 
   
 
88,161
 
   
 
48,581
 
   
 
—
 
   
 
136,763
 
公司財務承擔（d）
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
8,144
 
   
 
—
 
   
 
8,144
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
應付賬款、應計費用和其他負債合計
   
 
21
 
   
 
88,445
 
   
 
56,725
 
   
 
—
 
   
 
145,191
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
    
$
3,846
 
   
$
88,445
 
   
$
56,725
 
   
$
—
 
   
$
149,016
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
 
189
目錄表
黑石公司
合併財務報表附註--續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
                                                                                                                              
    
2021年12月31日
    
I級
   
II級
   
第三級
   
NAV
   
總計
資產
                                             
現金和現金等價物
   
$
173,408
 
   
$
—
 
   
$
—
 
   
$
—
 
   
$
173,408
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
投資
                                             
黑石綜合基金的投資
                                             
投資基金
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
18,365
 
   
 
18,365
 
股權證券、合夥企業和有限責任公司權益(A)
   
 
70,484
 
   
 
122,068
 
   
 
1,170,362
 
   
 
363,902
 
   
 
1,726,816
 
債務工具
   
 
642
 
   
 
242,393
 
   
 
29,953
 
   
 
—
 
   
 
272,988
 
獨立的衍生品
   
 
—
 
   
 
660
 
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
660
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
黑石綜合基金的總投資
   
 
71,126
 
   
 
365,121
 
   
 
1,200,315
 
   
 
382,267
 
   
 
2,018,829
 
企業國庫投資
   
 
86,877
 
   
 
570,712
 
   
 
477
 
   
 
—
 
   
 
658,066
 
其他投資(B)
   
 
478,892
 
   
 
210,752
 
   
 
2,518,032
 
   
 
4,845
 
   
 
3,212,521
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
總投資
   
 
636,895
 
   
 
1,146,585
 
   
 
3,718,824
 
   
 
387,112
 
   
 
5,889,416
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
應收賬款-貸款和應收款
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
392,732
 
   
 
—
 
   
 
392,732
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
其他資產-獨立衍生工具
   
 
113
 
   
 
145,288
 
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
145,401
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
    
$
810,416
 
   
$
1,291,873
 
   
$
4,111,556
 
   
$
387,112
 
   
$
6,600,957
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
負債
                                             
已出售但尚未購買的證券
   
$
4,292
 
   
$
23,557
 
   
$
—
 
   
$
—
 
   
$
27,849
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
應付賬款、應計費用和其他負債
                                             
黑石綜合基金-獨立衍生品
   
 
—
 
   
 
1,933
 
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
1,933
 
獨立的衍生品
   
 
323
 
   
 
145,552
 
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
145,875
 
公司財務承擔
(d)
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
636
 
   
 
—
 
   
 
636
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
應付賬款、應計費用和其他負債合計
   
 
323
 
   
 
147,485
 
   
 
636
 
   
 
—
 
   
 
148,444
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
    
$
4,615
 
   
$
171,042
 
   
$
636
 
   
$
—
 
   
$
176,293
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
 
有限責任公司
有限責任公司
(a)
股本證券、合夥企業及有限責任公司權益包括投資基金。過往期間金額已重新分類至本呈列方式。
(b)
其他投資包括Blackstone對Corebridge普通股的所有權。在Corebridge於2022年9月首次公開募股後，Corebridge普通股的報價已存在，因此，該投資將定期按公允價值計量為第一級投資。Blackstone對Corebridge的投資先前使用計量替代方法在非經常性基礎上被估值為第三級投資。見附註4。“投資—其他投資”瞭解更多詳情。
(c)
第三級獨立衍生工具採用期權定價模式估值，其中主要輸入數據包括預期回報及預期波動率。
(d)
企業財務承擔採用第三方定價計量。
 
190
目錄表
黑石公司
合併財務報表附註--續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
下表概述於2022年12月31日分類為公允值層級第三級項目的量化輸入數據及假設：
 
                                                                                                                                   
                          
對以下方面的影響
                          
估值
                          
從一個
        
估值
   
看不見
       
加權的-
  
增加
   
公允價值
   
技術
   
輸入量
   
範圍
  
平均數(A)
  
在輸入中
金融資產
                               
黑石綜合基金的投資
                               
股權證券、合夥企業和有限責任公司權益
  
$
4,195,859
 
   
現金流貼現
   
貼現率
   
4.1% - 34.5%
  
8.8%
  
更低的位置
                 
退出多個上市公司的EBITDA
   
4.0x - 30.6x
  
14.7x
  
更高
                 
退出資本充足率
   
2.6% - 14.4%
  
4.7%
  
更低的位置
            
成交價
   
不適用
             
債務工具
  
 
53,973
 
   
成交價
   
不適用
   
 
   
            
第三方定價
   
不適用
             
   
 
 
 
                       
黑石綜合基金的總投資
  
 
4,249,832
 
                       
企業國庫投資
  
 
5,868
 
   
第三方定價
   
不適用
   
 
   
貸款和應收款
  
 
315,039
 
   
貼現現金流
   
貼現率
   
7.6% - 11.5%
  
9.8%
  
更低的位置
其他投資(B)
  
 
57,365
 
   
成交價
   
不適用
   
 
   
            
第三方定價
   
不適用
   
 
   
   
 
 
 
                       
   
$
4,628,104
 
                       
   
 
 
 
                       
 
191
目錄表
黑石公司
合併財務報表附註--續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
下表概述於2021年12月31日分類為公允值層級第三級項目的量化輸入數據及假設：
 
                                                                                                                                           
                          
影響持續到
                          
估值
                          
從一個
        
估值
   
看不見
       
加權的-
  
增加
   
公允價值
   
技術
   
輸入量
   
範圍
  
平均數(A)
  
in輸入
金融資產
                                       
黑石綜合基金的投資
                                       
股權證券、合夥企業和有限責任公司權益
  
$
1,170,362
 
   
 
現金流貼現
 
   
 
貼現率
 
   
1.3% - 43.3%
  
10.4%
  
更低的位置
                     
 
退出多個上市公司的EBITDA
 
   
3.7x - 31.4x
  
14.7x
  
更高
                     
 
退出資本充足率
 
   
1.3% - 17.3%
  
4.9%
  
更低的位置
債務工具
  
 
29,953
 
   
 
貼現現金流
 
   
 
貼現率
 
   
6.5% - 19.3%
  
9.0%
  
更低的位置
            
 
第三方定價
 
   
 
不適用
 
             
   
 
 
 
                               
黑石綜合基金的總投資
  
 
1,200,315
 
                               
企業國庫投資
  
 
477
 
   
 
貼現現金流
 
   
 
貼現率
 
   
9.4
%
  
不適用
  
更低的位置
            
 
第三方定價
 
   
 
不適用
 
             
貸款和應收款
  
 
392,732
 
   
 
貼現現金流
 
   
 
貼現率
 
   
6.5% - 12.2%
  
7.6%
  
更低的位置
其他投資
  
 
2,518,032
 
   
 
第三方定價
 
   
 
不適用
 
             
            
 
成交價
 
   
 
不適用
 
             
   
 
 
 
                               
   
$
4,111,556
 
                               
   
 
 
 
                               
 
不適用
  
不適用。
EBITDA
  
未計利息、税項、折舊及攤銷之利潤。
退出多個
  
範圍包括最近12個月的EBITDA和遠期EBITDA倍數。
第三方定價
  
第三方定價通常根據信譽良好的交易商或定價服務提供的市場參與者之間的未調整價格確定。
成交價
  
包括最近的收購或交易。
(a)
  
不可觀察到的投入是根據該範圍內投資的公允價值進行加權的。
(b)
  
截至2022年12月31日，其他投資包括第三級獨立衍生工具。
於截至二零二二年十二月三十一日止年度，第二及第三級別之估值技術並無變動而對金融工具之估值造成重大影響。
下表概述以公允價值計量的金融資產及負債的變動，而Blackstone已使用第III級輸入數據釐定公允價值，但不包括過往年度在第III級報告的收益或虧損，或於各報告期末前從第III級轉出的工具。該等表亦不包括按非經常性基準按公平值計量之金融資產及負債。第三級投資的已實現和未實現損益總額在綜合業務報表的投資收入（損失）或基金投資活動淨收益中列報。
 
192
目錄表
黑石公司
合併財務報表附註--續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
                                                                                                                                                                                                         
    
按公允價值計算的第三級金融資產
    
截至2013年12月31日止的年度，
    
2022
  
2021
    
投資額：
已整合
基金
  
貸款
和
應收賬款
  
其他
投資(A)
  
總計
  
投資額：
已整合
基金
  
貸款
和
應收賬款
  
其他
投資(A)
  
總計
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
期初餘額
   
$
1,200,315
 
  
$
392,732
 
  
$
43,987
 
  
$
1,637,034
 
  
$
858,310
 
  
$
581,079
 
  
$
46,158
 
  
$
1,485,547
 
因合併收購而調入
   
 
2,985,171
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
2,985,171
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
轉入第三層（b）
   
 
2,040
 
  
 
—
 
  
 
2,517
 
  
 
4,557
 
  
 
8,254
 
  
 
—
 
  
 
14,162
 
  
 
22,416
 
轉出第三層（b）
   
 
(76,621
) 
  
 
—
 
  
 
(19,597
) 
  
 
(96,218
) 
  
 
(111,952
) 
  
 
—
 
  
 
(16,388
) 
  
 
(128,340
) 
購買
   
 
636,338
 
  
 
805,375
 
  
 
14,524
 
  
 
1,456,237
 
  
 
381,826
 
  
 
955,236
 
  
 
225,297
 
  
 
1,562,359
 
銷售額
   
 
(428,379
) 
  
 
(882,668
) 
  
 
(3,797
) 
  
 
(1,314,844
) 
  
 
(292,843
) 
  
 
(1,132,405
) 
  
 
(226,866
) 
  
 
(1,652,114
) 
發行
   
 
—
 
  
 
39,514
 
  
 
—
 
  
 
39,514
 
  
 
—
 
  
 
58,221
 
  
 
—
 
  
 
58,221
 
聚落
   
 
—
 
  
 
(55,308
) 
  
 
(4,433
) 
  
 
(59,741
) 
  
 
—
 
  
 
(85,444
) 
  
 
—
 
  
 
(85,444
) 
計入收益的損益變動
   
 
(69,032
) 
  
 
15,394
 
  
 
(2,230
) 
  
 
(55,868
) 
  
 
356,720
 
  
 
16,045
 
  
 
1,624
 
  
 
374,389
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
期末餘額
   
$
4,249,832
 
  
$
315,039
 
  
$
30,971
 
  
$
4,595,842
 
  
$
1,200,315
 
  
$
392,732
 
  
$
43,987
 
  
$
1,637,034
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
未實現收益（虧損）的變動 計入與報告日期仍持有的金融資產相關的盈利
   
$
(136,037
) 
  
$
(13,384
) 
  
$
(11,271
) 
  
$
(160,692
) 
  
$
298,740
 
  
$
(9,005
) 
  
$
1,412
 
  
$
291,147
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
(a)
指公司財務投資及其他投資。
(b)
第三級金融資產和負債的轉進轉出是由於對這類資產和負債進行估值時使用的投入的可觀測性發生了變化。
9.可變利益實體
根據公認會計準則合併指引，Blackstone直接或間接通過合併實體或附屬公司合併其主要受益人的某些VIE。VIE包括某些私募股權、房地產、專注於信貸的基金或對衝基金實體和CLO工具的基金。此類VIE的目的是為投資者提供特定於戰略的投資機會，以換取基於管理和業績的費用。Blackstone基金的投資策略因產品而異；然而，Blackstone基金的基本風險相似，包括投資資本損失以及管理費和業績管理費的損失。作為普通合夥人、抵押品管理人或投資顧問，Blackstone通常認為自己是適用的Blackstone基金的保薦人。Blackstone不提供業績擔保，除其自身的資本承諾外，沒有其他財務義務向合併VIE提供資金。
合併後的可變利益主體的資產只能用於清償這些主體的債務。此外，對於合併VIE的負債，Blackstone沒有追索權。
 
193
目錄表
黑石公司
合併財務報表附註--續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
Blackstone在某些未合併的VIE中持有可變權益，因為已確定Blackstone不是主要受益人。Blackstone以直接和間接股權和費用安排的形式參與此類實體。虧損的最大風險是Blackstone確認的與非合併VIE相關的資產損失，以及與先前分配的業績分配相關的任何追回債務。Blackstone與非合併VIE相關的最大虧損風險如下：
 
                                                   
    
12月31日，

2022
   
12月31日，

2021
投資
   
$
3,326,669
 
   
$
3,337,757
 
應由關聯公司支付
   
 
189,240
 
   
 
179,939
 
潛在的追回義務
   
 
384,926
 
   
 
44,327
 
    
 
 
 
   
 
 
 
最大損失風險
   
$
3,900,835
 
   
$
3,562,023
 
    
 
 
 
   
 
 
 
應付非合併可變利益實體款項
   
$
6
 
   
$
105
 
    
 
 
 
   
 
 
 
 
10.
回購協議
於2022年及2021年12月31日，百仕通已質押賬面值為美元的證券，89.91000萬美元和300萬美元63.0分別為2.5億美元和現金，以抵押其回購協議。此類證券可以由交易對手補充、交付或以其他方式使用。
下表按質押抵押品類型提供了有關Blackstone回購協議義務的信息：
 
                                                                                                                              
    
2022年12月31日
    
協議的剩餘合同到期日
    
一夜之間，
   
至.為止
   
30 - 90
   
大於
     
    
連續式
   
30天
   
日數
   
90天
   
總計
回購協議
                                             
資產支持證券
   
$
—
 
   
$
—
 
   
$
—
 
   
$
—
 
   
$
—
 
貸款
   
 
—
 
   
 
70,776
 
   
 
—
 
   
 
19,168
 
   
 
89,944
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
    
$
—
 
   
$
70,776
 
   
$
—
 
   
$
19,168
 
   
$
89,944
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
附註12中已確認的回購協議負債總額。“資產和負債的抵銷”
 
   
$
89,944
 
                        
 
 
 
與未包括在附註12中的抵銷披露中的協議有關的金額。“資產和負債的抵銷”
 
   
$
—
 
                        
 
 
 
                  
                  
                  
                  
                  
 
  
2021年12月31日
 
  
協議的剩餘合同到期日
 
  
一夜之間，
  
至.為止
  
30 - 90
  
大於
  
 
 
  
連續式
  
30天
  
日數
  
90天
  
總計
回購協議
  
  
  
  
  
資產支持證券
  
$
—
 
  
$
15,980
 
  
$
—
 
  
$
—
 
  
$
15,980
 
貸款
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
42,000
 
   
 
—
 
   
 
42,000
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

   
$
—
 
   
$
15,980
 
   
$
42,000
 
   
$
—
 
   
$
57,980
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
附註12中已確認的回購協議負債總額。“資產和負債的抵銷”
 
   
$
57,980
 
                        
 
 
 
與未包括在附註12中的抵銷披露中的協議有關的金額。“資產和負債的抵銷”
 
   
$
—
 
                        
 
 
 
 
194
目錄表
黑石公司
合併財務報表附註--續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
11.
其他資產
其他資產包括以下內容：
 
                                                   
    
12月31日，
    
2022
   
2021
傢俱、設備和租賃改良
   
$
748,334
 
   
$
523,452
 
減去：累計折舊
   
 
(336,621
) 
   
 
(278,844
) 
    
 
 
 
   
 
 
 
傢俱、設備和租賃裝修，淨值
   
 
411,713
 
   
 
244,608
 
預付費用
   
 
165,079
 
   
 
92,359
 
獨立的衍生品
   
 
202,677
 
   
 
145,401
 
其他
   
 
20,989
 
   
 
10,568
 
    
 
 
 
   
 
 
 
    
$
800,458
 
   
$
492,936
 
    
 
 
 
   
 
 
 
折舊費用為$69.21000萬，$52.21000萬美元和300萬美元35.1 截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度，與傢俱、設備及租賃物業裝修有關的金額，分別計入綜合經營報表的一般、行政及其他。
 
12.
資產和負債的抵銷
下表呈列於二零二二年及二零二一年十二月三十一日的資產及負債抵銷：
 
                                                                                                                                                                                                     
    
2022年12月31日
    
毛收入和淨利潤
總資產金額：
在
聲明日期：
財務狀況
   
總投資總額不會完全抵消

表

財務狀況
     
    
金融

文書：(A)
   
現金和抵押品

已收到
   
網絡

金額
資產
                                    
獨立的衍生品
   
$
277,603
 
   
$
165,897
 
   
$
96,436
 
   
$
15,270
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
    
2022年12月31日
    
毛收入和淨利潤

總負債額：

在

的聲明

財務狀況
   
總投資總額不會完全抵消

表

財務狀況
   
網絡
金額
  
金融
文書：(A)
   
現金和抵押品

已承諾
負債
                                    
獨立的衍生品
   
$
88,182
 
   
$
85,366
 
   
$
1,345
 
   
$
1,471
 
回購協議
   
 
89,944
 
   
 
89,944
 
   
 
—
 
   
 
—
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
    
$
178,126
 
   
$
175,310
 
   
$
1,345
 
   
$
1,471
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
 
195
目錄表
黑石公司
合併財務報表附註--續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
 
                                                                                                                                                                                                     
    
2021年12月31日
    
毛收入和淨利潤

總資產金額：

在

聲明日期：
財務狀況
   
總投資總額不會完全抵消

表

財務狀況
   
網絡
金額
    
金融
文書（a）
   
現金抵押品
已收到
資產
                                    
獨立的衍生品
   
$
146,061
 
   
$
137,265
 
   
$
41
 
   
$
8,755
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
    
2021年12月31日
    
毛收入和淨利潤

總負債額：

在

的聲明

財務狀況
   
未抵銷的總金額

表

財務狀況
   
網絡
金額
    
金融
文書：(A)
   
現金和抵押品
已承諾
負債
                                    
獨立的衍生品
   
$
147,666
 
   
$
118,552
 
   
$
1,347
 
   
$
27,767
 
回購協議
   
 
57,980
 
   
 
57,980
 
   
 
—
 
   
 
—
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
    
$
205,646
 
   
$
176,532
 
   
$
1,347
 
   
$
27,767
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
 
(a)
列報金額包括可依法強制執行的總淨額結算協議，以及作為抵押品而收取或質押的金融工具。作為抵押品收到或質押的金融工具抵消了衍生交易對手的風險敞口，但不會減少資產負債表的淨敞口。
購回協議於綜合財務狀況表內單獨呈列。獨立衍生資產計入綜合財務狀況表的其他資產。見附註11。“其他資產”指其他資產的組成部分。
獨立衍生工具負債計入綜合財務狀況表的應付賬款、應計開支及其他負債。
名義上的彙集安排
出於現金管理的目的，Blackstone與金融機構有名義上的現金池安排。這些安排允許根據同一金融機構存款的總現金餘額提取現金。現金支取不能超過存款現金餘額總額。存款現金和透支的淨餘額被用作計算淨利息、支出或收入的基礎。截至2022年12月31日，與現金彙集安排有關的總存款現金餘額為#美元805.32000萬美元，抵銷並報告了所附透支淨額#美元805.21000萬美元。
 
13.
借款
2022年1月10日，Blackstone通過其間接子公司Blackstone Holdings Finance Co.Ltd.(以下簡稱發行人)發行了美元5001,000,000,000,000優先票據到期本金總額2032年3月30日(“2032年1月債券”)及$1.0將到期的優先票據本金總額為3,000億美元2052年1月30日(《2052年筆記》)。2032年1月發行的債券利率為2.550年利率和2052年發行的債券的利率為
 
196
目錄表
黑石公司
合併財務報表附註--續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
3.200年利率，每一種情況都從2022年1月至10日開始累算。2032年1月發行的債券須支付利息每半年一次自2022年3月30日起每年3月30日和9月30日拖欠。2052年債券的利息須支付 每半年一次自2022年7月30日起每年1月30日和7月30日拖欠。
 
2022年6月1日，黑石通過發行人發行
€
5001,000,000,000,000優先票據到期本金總額2034年6月1日(the《2034年筆記》）。2034年票據的利率為 3.500年利率為%，自2022年6月1日起計。 2034年票據的利息須支付 每年一次自2023年6月1日起每年6月1日拖欠。
2022年6月3日，黑石通過發行人簽署了一份經修訂和重列的美元，4.135 與花旗銀行（N.A.）簽訂的10億美元循環信貸融資（“信貸融資”），作為行政代理人，及其債權人。該修訂及重列（其中包括）增加可用借貸金額及延長到期日， 2025年11月24日至2027年6月3日.
2022年11月3日，黑石通過發行人發行了$6001,000,000,000,000優先票據到期本金總額2027年11月3日(“2027年鈔票”)及$9001,000,000,000,000優先票據到期本金總額2033年4月22日(《2033年筆記》)。2027年發行的債券利率為5.900年利率和2033年發行的債券的利率為6.200年利率，每種情況下從2022年11月3日起累算。2027年債券的利息將予支付每半年一次自2023年5月3日起每年5月3日和11月3日拖欠會費。2033年發行的債券的利息將予支付每半年一次自2023年4月22日起每年4月22日和10月22日拖欠會費。
截至2022年12月31日，Blackstone的所有未償還優先票據均為發行人的無擔保和無從屬債券，由Blackstone Inc.及其間接子公司Blackstone Holdings I.L.P.、Blackstone Holdings First AI L.P.、Blackstone Holdings Second II L.P.、Blackstone Holdings III L.P.和Blackstone Holdings FIV L.P.(擔保人)全面和無條件擔保。擔保是擔保人的無擔保、無從屬義務。與優先票據發行相關的交易成本已資本化，並在每種票據的使用期限內攤銷。
 
197
目錄表
黑石公司
合併財務報表附註--續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
Blackstone為其一般運營和投資目的借款並簽訂信貸協議，而某些Blackstone基金借款以滿足其運營和投資活動的融資需求。已為選定的Blackstone基金建立了借款安排。當Blackstone基金從其參與的融資中借款時，借款收益嚴格限於借款基金的預期用途，不得用於Blackstone的其他目的。黑石集團的信貸安排包括以下內容：
 
                                                                                                                                                       
    
12月31日，
    
2022
  
2021
    
信用
可用
   
借債
傑出的
   
有效
利息
費率
  
信用
可用
   
借債
傑出的
   
有效
利息
費率
循環信貸安排(A)
   
$
4,135,000
 
   
$
—
 
   
 
-
 
  
$
2,000,000
 
   
$
250,000
 
   
 
0.86
% 
Blackstone發行優先票據（b）
                                                     
4.750%，到期 2/15/2023
   
 
400,000
 
   
 
400,000
 
   
 
5.07
% 
  
 
400,000
 
   
 
400,000
 
   
 
5.08
% 
2.000%，到期 5/19/2025
   
 
321,150
 
   
 
321,150
 
   
 
2.19
% 
  
 
341,100
 
   
 
341,100
 
   
 
2.11
% 
1.000%，到期 10/5/2026
   
 
642,300
 
   
 
642,300
 
   
 
1.16
% 
  
 
682,200
 
   
 
682,200
 
   
 
1.13
% 
3.150%，到期 10/2/2027
   
 
300,000
 
   
 
300,000
 
   
 
3.29
% 
  
 
300,000
 
   
 
300,000
 
   
 
3.30
% 
5.900%，到期 11/3/2027
   
 
600,000
 
   
 
600,000
 
   
 
6.19
% 
  
 
—
 
   
 
—
 
   
 
-
 
1.625%，到期 8/5/2028
   
 
650,000
 
   
 
650,000
 
   
 
1.83
% 
  
 
650,000
 
   
 
650,000
 
   
 
1.68
% 
1.500%，到期 4/10/2029
   
 
642,300
 
   
 
642,300
 
   
 
1.61
% 
  
 
682,200
 
   
 
682,200
 
   
 
1.55
% 
2.500%，到期 1/10/2030
   
 
500,000
 
   
 
500,000
 
   
 
2.73
% 
  
 
500,000
 
   
 
500,000
 
   
 
2.73
% 
1.600%，到期 3/30/2031
   
 
500,000
 
   
 
500,000
 
   
 
1.70
% 
  
 
500,000
 
   
 
500,000
 
   
 
1.70
% 
2.000%，到期 1/30/2032
   
 
800,000
 
   
 
800,000
 
   
 
2.18
% 
  
 
800,000
 
   
 
800,000
 
   
 
2.16
% 
2.550%，到期 3/30/2032
   
 
500,000
 
   
 
500,000
 
   
 
2.66
% 
  
 
—
 
   
 
—
 
   
 
-
 
6.200%，到期 4/22/2033
   
 
900,000
 
   
 
900,000
 
   
 
6.40
% 
  
 
—
 
   
 
—
 
   
 
-
 
3.500%，到期 6/1/2034
   
 
535,250
 
   
 
535,250
 
   
 
3.79
% 
  
 
—
 
   
 
—
 
   
 
-
 
6.250%，到期 8/15/2042
   
 
250,000
 
   
 
250,000
 
   
 
6.65
% 
  
 
250,000
 
   
 
250,000
 
   
 
6.65
% 
5.000%，到期 6/15/2044
   
 
500,000
 
   
 
500,000
 
   
 
5.16
% 
  
 
500,000
 
   
 
500,000
 
   
 
5.16
% 
4.450%，到期 7/15/2045
   
 
350,000
 
   
 
350,000
 
   
 
4.56
% 
  
 
350,000
 
   
 
350,000
 
   
 
4.56
% 
4.000%，到期 10/2/2047
   
 
300,000
 
   
 
300,000
 
   
 
4.20
% 
  
 
300,000
 
   
 
300,000
 
   
 
4.20
% 
3.500%，到期 9/10/2049
   
 
400,000
 
   
 
400,000
 
   
 
3.61
% 
  
 
400,000
 
   
 
400,000
 
   
 
3.61
% 
2.800%，到期 9/30/2050
   
 
400,000
 
   
 
400,000
 
   
 
2.88
% 
  
 
400,000
 
   
 
400,000
 
   
 
2.88
% 
2.850%，到期 8/5/2051
   
 
550,000
 
   
 
550,000
 
   
 
2.92
% 
  
 
550,000
 
   
 
550,000
 
   
 
2.89
% 
3.200%，到期 1/30/2052
   
 
1,000,000
 
   
 
1,000,000
 
   
 
3.26
% 
  
 
—
 
   
 
—
 
   
 
-
 
    
 
 
 
   
 
 
 
           
 
 
 
   
 
 
 
         
    
 
15,176,000
 
   
 
11,041,000
 
           
 
9,605,500
 
   
 
7,855,500
 
         
黑石基金貸款（c）
   
 
1,450,000
 
   
 
1,450,000
 
   
 
-
 
  
 
101
 
   
 
101
 
   
 
1.61
% 
    
 
 
 
   
 
 
 
           
 
 
 
   
 
 
 
         
    
$
16,626,000
 
   
$
12,491,000
 
           
$
9,605,601
 
   
$
7,855,601
 
         
    
 
 
 
   
 
 
 
           
 
 
 
   
 
 
 
         
 
(a)
截至2022年12月31日，發行人與花旗銀行（Citibank，N.A.）有信貸融資，作為行政代理人，金額為$4.135 十億美元，到期日為 2027年6月3日。借款利息以經調整的有擔保隔夜融資利率(“SOFR”)或備用基本利率為基礎，在每種情況下加保證金，而未提取的承諾費為0.06%。用於計算借款利息的調整後SOFR之上的利潤率為0.75%，外加額外的信用利差調整
0.10
%以計算倫敦銀行同業拆息(“LIBOR”)與SOFR之間的差額。保證金可能會根據黑石的信用評級發生變化。貸款也可以用英國英鎊、歐元、瑞士法郎、日元或加拿大元進行，每種情況下都有一定的次級限制。信貸安排包括慣例陳述、契約和違約事件。金融契約包括最高淨槓桿率和管理最低數額的可賺取手續費的資產的要求，每季度進行一次測試。截至2022年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日，Blackstone擁有針對信貸安排的未償還但未提取的信用證1美元。11.21000萬美元和300萬美元10.1分別為2.5億美元和2.5億美元。Blackstone可從信貸安排中提取的金額會因未提取的信用證而減少，但本文中提供的可用信用額度不會因未提取的信用證而減少。
 
198
目錄表
黑石公司
合併財務報表附註--續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
(b)
發行人以優先票據(“票據”)的形式發行長期借款。該批債券為發行人的無抵押及無附屬債務。票據由Blackstone、Blackstone Holdings(“擔保人”)及發行方共同及個別全面及無條件擔保。擔保是擔保人的無擔保、無從屬義務。與發行票據有關的交易成本已從票據負債中扣除，並將在票據有效期內攤銷。這些契約包括契約，包括對發行人和擔保人的能力的限制，除非有例外，否則發行人和擔保人可以通過對其子公司有投票權的股票或參與盈利的股權的留置權來擔保債務，或合併、合併或出售、轉讓或租賃資產。契約還規定了違約事件，並進一步規定受託人或不少於25未償還票據的本金總額可於任何適用寬限期屆滿後任何違約事件發生時及在任何違約事件持續期間宣佈該票據即時到期及應付。如發生指定的破產、無力償債、接管或重組事件，票據的本金及任何應計及未付的利息自動到期及應付。債券的全部或部分可由發行人選擇全部或部分贖回，並可隨時及不時在其指定到期日之前，按債券所載的整體贖回價格贖回。如發生控制權變更回購事件，債券持有人可要求發行人以現金回購價格相等於101回購債券本金總額的%，另加回購債券至(但不包括)回購當日的任何應計及未付利息。
(c)
代表用於滿足流動性和投資需求的各種合併Blackstone基金的借款安排。這些貸款中的某些借款用於過渡性融資和一般流動資金用途。其他借款被用來為購買投資提供資金，借款在處置或再融資事件發生之前保持不變。此類借款的到期日各不相同，可以展期至處置或再融資事件發生。由於此類事件的發生時間未知，可能會在短期內發生，因此這些借款被視為短期借款。借款按與市場利率的利差或規定的固定利率計息，這些利率在借款期限內可能會有所不同。利息可能取決於資產的表現，因此，所述利率和實際利率可能不同。借款是根據每項貸款的條款提供擔保的，通常由用借款收益和/或每個基金的未催繳資本承付款購買的投資擔保。某些設施需要支付承諾費。當基金借款時，收益僅可供該基金使用，不能用於其他基金的利益。每個基金內的抵押品也只能針對該基金的借款，而不能針對其他基金的借款。
 
199
目錄表
黑石公司
合併財務報表附註--續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
下表列出了Blackstone的每種票據的一般特徵，以及它們的賬面價值和公允價值。該等票據計入綜合財務狀況表內的應付貸款。所有的鈔票都是打折發行的。所有票據均由發行日起計利息，並於
半年一次
每年或每年的基礎。

                  
                  
                  
                  
 
  
12月31日，
 
  
2022
  
2021
高級附註
  
攜帶

價值
  
公允價值（a）
  
攜帶

價值
  
公允價值（a）
4.750%，到期 2/15/2023
   
$
399,838
 
   
$
399,776
 
   
$
398,581
 
   
$
415,880
 
2.000%，到期 5/19/2025
   
 
325,292
 
   
 
305,754
 
   
 
338,275
 
   
 
362,078
 
1.000%，到期 10/5/2026
   
 
642,968
 
   
 
568,525
 
   
 
675,867
 
   
 
700,892
 
3.150%，到期 10/2/2027
   
 
298,101
 
   
 
271,284
 
   
 
297,738
 
   
 
317,610
 
5.900%，到期 11/3/2027
   
 
594,381
 
   
 
606,450
 
   
 
643,251
 
   
 
629,265
 
1.625%，到期 8/5/2028
   
 
644,456
 
   
 
530,933
 
   
 
678,085
 
   
 
720,062
 
1.500%，到期 4/10/2029
   
 
645,819
 
   
 
532,043
 
   
 
491,662
 
   
 
507,350
 
2.500%，到期 1/10/2030
   
 
492,604
 
   
 
405,965
 
   
 
495,541
 
   
 
467,750
 
1.600%，到期 3/30/2031
   
 
495,990
 
   
 
365,380
 
   
 
786,690
 
   
 
767,920
 
2.000%，到期 1/30/2032
   
 
788,082
 
   
 
589,407
 
   
 
—
 
   
 
—
 
2.550%，到期 3/30/2032
   
 
495,207
 
   
 
390,370
 
   
 
—
 
   
 
—
 
6.200%，到期 4/22/2033
   
 
891,277
 
   
 
907,965
 
   
 
—
 
   
 
—
 
3.500%，到期 6/1/2034
   
 
504,695
 
   
 
452,934
 
   
 
—
 
   
 
—
 
6.250%，到期 8/15/2042
   
 
239,176
 
   
 
251,480
 
   
 
238,914
 
   
 
361,775
 
5.000%，到期 6/15/2044
   
 
489,704
 
   
 
441,355
 
   
 
489,446
 
   
 
648,500
 
4.450%，到期 7/15/2045
   
 
344,549
 
   
 
287,242
 
   
 
344,412
 
   
 
426,195
 
4.000%，到期 10/2/2047
   
 
290,935
 
   
 
227,946
 
   
 
290,730
 
   
 
347,370
 
3.500%，到期 9/10/2049
   
 
392,259
 
   
 
275,588
 
   
 
392,089
 
   
 
431,240
 
2.800%，到期 9/30/2050
   
 
393,958
 
   
 
237,552
 
   
 
393,818
 
   
 
382,880
 
2.850%，到期 8/5/2051
   
 
543,162
 
   
 
323,527
 
   
 
542,963
 
   
 
531,355
 
3.200%，到期 1/30/2052
   
 
987,131
 
   
 
646,880
 
   
 
—
 
   
 
—
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
    
$
10,899,584
 
   
$
9,018,356
 
   
$
7,498,062
 
   
$
8,018,122
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 

(a)
公允價值由經紀商報價決定，這些票據將被歸類為公允價值層次結構中的第二級。
於2022年12月31日的借款計劃本金付款如下：

 
                  
                  
                  
 
  
運營中
借款
  
黑石基金

設施
  
借款額合計
2023
   
$
400,000
 
   
$
—
 
   
$
400,000
 
2024
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
—
 
2025
   
 
321,150
 
   
 
—
 
   
 
321,150
 
2026
   
 
642,300
 
   
 
—
 
   
 
642,300
 
2027
   
 
900,000
 
   
 
—
 
   
 
900,000
 
此後
   
 
8,777,550
 
   
 
1,450,000
 
   
 
10,227,550
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
    
$
11,041,000
 
   
$
1,450,000
 
   
$
12,491,000
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
14.租契
Blackstone主要就辦公空間簽訂了不可撤銷的租賃和分租協議，這些協議將於2043年前的不同日期到期。佔用租賃協議，除基本租金外，一般須遵守
 
200
目錄表
黑石公司
合併財務報表附註--續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
根據業主產生的某些成本，並在租賃協議期限內以直線法確認。租金開支包括基本合約租金及可變成本，如建築開支、水電費、税項及保險費。於2022年及2021年12月31日，Blackstone維持不可撤銷備用信用證及現金存款，作為租賃的擔保，12.31000萬美元和300萬美元9.4 百萬，分別。截至2022年12月31日，加權平均剩餘租期為 6.8五年，加權平均貼現率為1.5%.
租賃費用的構成如下：
 
                                                                            
    
截至2013年12月31日止的年度，
    
2022
   
2021
   
2020
經營租賃成本
                           
直線租賃成本(A)
   
$
139,740
 
   
$
115,875
 
   
$
107,970
 
可變租賃成本(B)
   
 
12,072
 
   
 
10,959
 
   
 
15,426
 
轉租收入
   
 
(888
) 
   
 
(1,695
) 
   
 
(2,191
) 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
    
$
150,924
 
   
$
125,139
 
   
$
121,205
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
 
(a)
直線租賃成本包括非實質性的短期租賃。
(b)
可變租賃成本接近可變租賃現金支付。
與租賃有關的補充現金流量信息如下：
 
                                                                            
    
截至2013年12月31日止的年度，
    
2022
   
2021
   
2020
營業租賃負債的營業現金流
   
$
107,249
 
   
$
96,007
 
   
$
102,364
 
以新的經營租賃負債換取的非現金使用權資產
   
$
278,010
 
   
$
352,298
 
   
$
153,433
 
下表列示經營租賃按年度基準的未貼現現金流量
負債
截至2022年12月31日：
 
                          
2023
   
$
142,159
 
2024
   
 
151,807
 
2025
   
 
163,407
 
2026
   
 
161,642
 
2027
   
 
158,244
 
此後
   
 
296,207
 
    
 
 
 
租賃付款總額(A)
   
 
1,073,466
 
減去：推定利息
   
 
(52,012
) 
    
 
 
 
經營租賃負債現值
   
$
1,021,454
 
    
 
 
 
 
(a)
不包括尚未開始的已簽署租約。
 
201
目錄表
黑石公司
合併財務報表附註--續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
15.
所得税
未計提税金的收入包括下列各項：
 
                                                                                  
    
截至2013年12月31日止的年度，
    
2022
   
2021
   
2020
計提税前收益(收益)
                           
美國國內收入
   
$
3,023,588
 
   
$
13,275,132
 
   
$
2,311,734
 
外國收入
   
 
438,201
 
   
 
284,264
 
   
 
305,786
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
    
$
3,461,789
 
   
$
13,559,396
 
   
$
2,617,520
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
税金撥備包括以下內容：
 
                                                                                  
    
截至2013年12月31日止的年度，
    
2022
   
2021
   
2020
當前
                           
聯邦所得税
   
$
503,075
 
   
$
507,648
 
   
$
163,227
 
外國所得税
   
 
75,859
 
   
 
55,376
 
   
 
38,914
 
州和地方所得税
   
 
255,421
 
   
 
156,735
 
   
 
66,355
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
    
 
834,355
 
   
 
719,759
 
   
 
268,496
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
延期
                           
聯邦所得税
   
 
(312,961
) 
   
 
373,223
 
   
 
86,958
 
外國所得税
   
 
(3,048
) 
   
 
(2,654
) 
   
 
870
 
州和地方所得税
   
 
(45,466
) 
   
 
94,073
 
   
 
(310
) 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
    
 
(361,475
) 
   
 
464,642
 
   
 
87,518
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
税項撥備
   
$
472,880
 
   
$
1,184,401
 
   
$
356,014
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
下表彙總了百仕通的税務狀況：
 
                                                                                  
    
截至2013年12月31日止的年度，
    
2022
  
2021
  
2020
計提税前收入
   
$
3,461,789
 
  
$
13,559,396
 
  
$
2,617,520
 
税項撥備
   
$
472,880
 
  
$
1,184,401
 
  
$
356,014
 
有效所得税率
   
 
13.7
% 
  
 
8.7
% 
  
 
13.6
% 
 
202
目錄表
黑石公司
合併財務報表附註--續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
下表將實際所得税率與美國聯邦法定税率對賬：
 
                                                                                                                              
                
2022
  
2021
    
截至2013年12月31日止的年度，
  
v.v.
  
v.v.
    
2022
  
2021
  
2020
  
2021
  
2020
美國聯邦所得税税率
   
 
21.0
% 
  
 
21.0
% 
  
 
21.0
% 
  
 
—
 
  
 
—
 
傳遞給非控股權益持有人的收入
   
 
-8.1
% 
  
 
-10.2
% 
  
 
-10.1
% 
  
 
2.1
% 
  
 
-0.1
% 
州和地方所得税
   
 
6.0
% 
  
 
2.1
% 
  
 
2.4
% 
  
 
3.9
% 
  
 
-0.3
% 
變更為應税公司
   
 
—
 
  
 
—
 
  
 
1.4
% 
  
 
—
 
  
 
-1.4
% 
更改估值免税額
   
 
—
 
  
 
-4.1
% 
  
 
-2.8
% 
  
 
4.1
% 
  
 
-1.3
% 
基數調整（a）
   
 
-4.6
% 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
-4.6
% 
  
 
—
 
其他
   
 
-0.6
% 
  
 
-0.1
% 
  
 
1.7
% 
  
 
-0.5
% 
  
 
-1.8
% 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
有效所得税率
   
 
13.7
% 
  
 
8.7
% 
  
 
13.6
% 
  
 
5.0
% 
  
 
-4.9
% 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
(a)
指截至2022年12月31日止年度為修訂用於計算遞延税項資產及遞延税項撥備的賬面投資基準而作出的期外調整的影響。
Blackstone截至2022年12月31日的年度有效税率受到Blackstone最近增加其運營所在司法管轄區的州税收撥備以及2021年12月31日記錄的估值津貼釋放的更大優惠的影響。
在截至2022年12月31日的年度內，Blackstone記錄了一項期間外調整，以修訂用於計算遞延税項資產的賬面投資基礎和遞延税項撥備。與前幾年有關的修正的累積影響導致減少#美元。158.2截至2022年12月31日止年度的税項撥備，以及截至2022年12月31日的遞延税項資產相應增加。期間外調整對有效所得税率的影響反映在上面有效所得税率表的基數調整行中。百仕通的結論是，期外調整對本季度或前一季度並不重要。
遞延所得税反映就財務報告而言的資產及負債賬面值與就所得税而言採用預期撥回差額的年度現行税率計算的金額之間可能存在的暫時差額的税務影響淨額。 暫時差額之税項影響概述如下：
 
203
目錄表
黑石公司
合併財務報表附註--續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
                                                   
    
12月31日，
    
2022
   
2021
遞延税項資產
                  
投資基礎差異/未實現損益淨額
   
$
2,031,002
 
   
$
1,572,672
 
其他
   
 
31,720
 
   
 
8,965
 
    
 
 
 
   
 
 
 
遞延税項資產總額
   
 
2,062,722
 
   
 
1,581,637
 
    
 
 
 
   
 
 
 
遞延税項負債
                  
投資基礎差異/未實現損益淨額
   
 
15,409
 
   
 
15,421
 
其他
   
 
31,498
 
   
 
16,439
 
    
 
 
 
   
 
 
 
遞延税項負債總額
   
 
46,907
 
   
 
31,860
 
    
 
 
 
   
 
 
 
遞延税項淨資產
   
$
2,015,815
 
   
$
1,549,777
 
    
 
 
 
   
 
 
 
與截至2021年12月31日的年度相比，截至2022年12月31日止年度的遞延税項資產淨增，主要是由於(A)確認某些資產的額外税基，並記錄與Blackstone Holdings Partnership部門季度交換Blackstone Inc.普通股相關的相應遞延税項優惠，以及(B)Blackstone為修訂用於計算遞延税項資產和遞延税項撥備的賬面投資基準而記錄的期外調整。這一調整對本季度或上一季度並不重要，反映了調整的累積影響，這為截至2022年12月31日的年度產生了額外的遞延税項資產。遞延税項資產的變現取決於對未來應納税所得額的預期和性質。此外，黑石集團
有不是重大淨營業虧損結轉至2022年12月31日。
在評估遞延税項資產的變現能力時，Blackstone除其他事項外，會考慮對應課税收入(包括該等收入的性質)的預測，從歷史業績開始，並納入對未來税前營業收入金額的假設。這些關於未來應税收入的假設需要做出重大判斷，並與Blackstone用來管理其業務的計劃和估計一致。只要遞延税項資產的任何部分不被視為更有可能變現，則計入估值減值。
目前，黑石認為自己不符合無限期沖銷標準，該標準將阻止黑石確認與其海外子公司有關的遞延納税責任。因此，如果適用，Blackstone為外國子公司投資的任何外部基礎差額記錄了遞延税項負債。
Blackstone按照其運營所在司法管轄區的税法的規定提交納税申報單。在正常業務過程中，Blackstone受到聯邦以及某些州、地方和外國税務機關的審查。截至2022年12月31日，黑石實體受到積極審查的最具實質性的司法管轄區是紐約州和紐約市。以下是主要的備案司法管轄區及其各自最早的開放審查期：
 
204
目錄表
黑石公司
合併財務報表附註--續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
                          
管轄權
   
年
聯邦制
   
 
2019
 
紐約市
   
 
2009
 
紐約州
   
 
2016
 
英國
   
 
2011
 
黑石集團未確認的税收優惠(不包括相關利息和罰款)如下：
 
                                                                            
    
12月31日，
    
2022
   
2021
   
2020
未確認的税收優惠-1月1日
   
$
47,501
 
   
$
32,933
 
   
$
24,958
 
前幾年税位的增加
   
 
106,059
 
   
 
14,557
 
   
 
7,959
 
匯率波動
   
 
64
 
   
 
11
 
   
 
16
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
未確認的税收優惠-12月31日
   
$
153,624
 
   
$
47,501
 
   
$
32,933
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
如果確認，上述税收優惠為美元153.61000萬美元和300萬美元47.5 截至二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度，分別為百萬美元，將降低年度有效利率。於二零二二年十二月三十一日之後的十二個月內，未確認税務利益結餘可能發生重大變動。然而，目前尚不可能估計未確認税收優惠總額的預期變化及其對Blackstone實際税率的影響。
未確認的税利計入綜合財務狀況表中的應付帳款、應計費用和其他負債。
截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度，Blackstone未計提罰款，且與未確認税務優惠相關的應計利息開支為美元。32.61000萬，$1.51000萬美元和300萬美元1.3分別為2.5億美元和2.5億美元。
其他收入--應收税金協議負債變動
2022年和2021年，美元22.32000萬美元和$(2.8應收税款協議負債的變動主要是由於我們的州税收分配的變動。
 
205
目錄表
黑石公司
合併財務報表附註--續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
16.每股收益和股東權益
每股收益
截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度的每股普通股基本及攤薄淨收入計算如下：
 
                                                                            
    
截至2013年12月31日止的年度，
    
2022
   
2021
   
2020
普通股每股淨收益計算
                           
可歸因於Blackstone Inc.的淨收入，基本和稀釋
   
$
1,747,631
 
   
$
5,857,397
 
   
$
1,045,363
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
未償還股份/單位
                           
加權平均普通股基本流通股
   
 
740,664,038
 
   
 
719,766,879
 
   
 
696,933,548
 
未歸屬遞延限制普通股加權平均股
   
 
278,361
 
   
 
358,164
 
   
 
324,748
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
加權平均普通股流通股，稀釋
   
 
740,942,399
 
   
 
720,125,043
 
   
 
697,258,296
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
普通股每股淨收益
                           
基本信息
   
$
2.36
 
   
$
8.14
 
   
$
1.50
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
稀釋
   
$
2.36
 
   
$
8.13
 
   
$
1.50
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
普通股每股宣佈的股息（a）
   
$
4.94
 
   
$
3.57
 
   
$
1.91
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
 
(a)
宣佈的股息反映了每次分配的宣佈的日曆日期。任何會計年度的第四季度股息(如果有的話)將在下一個會計年度公佈和支付。
在計算交換Blackstone Holdings Partnership Units將對普通股每股淨收入產生的攤薄效應時，Blackstone認為普通股持有人可獲得的淨收入將因消除Blackstone Holdings的非控股權益而增加，包括任何税務影響。假設性轉換可能會被稀釋，因為Blackstone Inc.層面存在以前未被歸因於非控股權益的活動，或者假設性轉換導致税率發生變化。
下表彙總了所示期間的反稀釋證券：
 
                                                                            
    
截至2013年12月31日止的年度，
    
2022
   
2021
   
2020
加權平均黑石控股合夥單位
   
 
466,083,269
 
   
 
486,157,205
 
   
 
504,221,914
 
股東權益
關於Blackstone從有限合夥企業轉變為公司，自2019年7月1日起生效，該合夥企業的每個普通股在緊接轉換前已發行， 一份已印發但尚未印發A類普通股的全部繳足和不徵税份額，美元0.00001公司的每股面值。在黑石轉換為公司之前，合夥企業的特別投票單位已在其轉換為 一份已印發但尚未印發B類普通股的繳足和不徵税份額，美元0.00001公司的每股面值。在黑石轉換為公司之前，合夥企業的普通合夥人單位尚未償還， 一份已印發但尚未印發C類普通股的全部繳足和不徵税份額，美元0.00001公司的每股面值。
 
206
目錄表
黑石公司
合併財務報表附註--續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
關於股票重新分類，自2021年2月26日起，Blackstone的公司註冊證書被修改和重述為：(A)將A類普通股重新命名為“普通股”，其具有與Blackstone的A類普通股以前所擁有的相同的權利和權力(包括但不限於投票權)；(B)將“B類普通股”重新分類為新的“I系列優先股”，其具有與以前B類普通股相同的權利和權力。及(C)將C類普通股重新分類為新的“第II系列優先股”，其擁有與C類普通股以前相同的權利和權力。關於該股份重新分類，本公司授權1010億股優先股，面值為#美元0.00001，其中(A)999,999,000股票被指定為系列I優先股和(B)1,000股票被指定為第二系列優先股。剩下的9根據黑石的公司註冊證書，可能會不時指定1,000億股。曾經有過1系列I優先股的股份和1截至2022年12月31日已發行和已發行的系列II優先股的股份。
根據Blackstone的公司註冊證書和特拉華州法律，Blackstone普通股持有人和Blackstone第一系列優先股持有人有權就若干重大事項投票，包括對Blackstone全部或幾乎所有資產的某些出售、交換或其他處置、合併、合併或其他業務合併、註銷第二系列優先股股東以及第二系列優先股持有人強制轉讓其持有的第二系列優先股，以及指定繼任者第二系列優先股股東。第II系列優先股股東選舉公司董事。在任何解散、清算或清盤的情況下，Blackstone第一系列優先股和第二系列優先股的持有者無權獲得本公司的股息或收到本公司的任何資產。Blackstone Partners，L.L.C.是第一系列優先股的唯一持有人，Blackstone Group Management，L.L.C.是第二系列優先股的唯一持有人。
股份回購計劃
2021年12月7日，黑石董事會授權回購至多美元2.0200億股普通股和黑石控股合夥企業。根據回購計劃，可以不時在公開市場交易、私下談判的交易或其他方式進行回購。回購的時間和實際數量將取決於各種因素，包括法律要求、價格以及經濟和市場狀況。回購計劃可以隨時更改、暫停或終止，並且沒有指定的到期日。
在截至2020年12月31日的年度內，黑石回購9.02000萬股普通股，總成本為$474.01000萬美元。在截至2021年12月31日的年度內，黑石回購10.32000萬股普通股，總成本為$1.21000億美元。在截至2022年12月31日的年度內，黑石回購3.92000萬股普通股，總成本為$392.01000萬美元。截至2022年12月31日，根據該計劃，可供回購的剩餘金額為美元1.11000億美元。
 
207
目錄表
黑石公司
合併財務報表附註--續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
有資格獲得股息和分派的股份
截至2022年12月31日，有權參與股息和分配的普通股和黑石控股合夥單位的總股份如下：
 
                          
    
股份/單位
未償還普通股
   
 
710,276,923
 
未歸屬的參股普通股
   
 
32,376,835
 
    
 
 
 
參股普通股合計
   
 
742,653,758
 
參與Blackstone Holdings的合夥單位
   
 
463,758,383
 
    
 
 
 
    
 
1,206,412,141
 
    
 
 
 
17.基於股權的薪酬
Blackstone已根據Blackstone修訂和重新修訂的2007年股權激勵計劃(“股權計劃”)向Blackstone的高級董事總經理、非合夥人專業人士、非專業人士和選定的外部顧問授予基於股權的薪酬獎勵。股權計劃允許授予可能包含某些服務或業績要求的期權、股票增值權或其他基於股票的獎勵(股票、限制性普通股、普通股遞延限制性股票、普通股影子限制性股票或其他基於普通股或Blackstone Holdings Partnership Units股票公允價值的其他基於股票的獎勵)。截至2022年1月1日，黑石集團有能力授予171,096,250根據股權計劃購買股份。
截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度，Blackstone記錄的薪酬支出為846.31000萬，$637.42000萬美元，和美元438.3分別與其基於股權的獎勵有關，相應的税收優惠為#億美元。135.91000萬，$84.32000萬美元，和美元51.5分別為2.5億美元和2.5億美元。
截至2022年12月31日，有$2.1 
與未歸屬獎勵有關的估計未確認補償開支，包括可能滿足履約條件的補償。預計將在加權平均期間內確認這一費用，
的3.4三年了。
已歸屬和未歸屬流通股總額，包括普通股、Blackstone Holdings Partnership Units和普通股遞延限制股1,206,514,586截至2022年12月31日。發行在外的幽靈股總數， 59,903截至2022年12月31日。
 
208
目錄表
黑石公司
合併財務報表附註--續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
Blackstone截至2022年12月31日的未歸屬股權獎勵狀況以及2022年1月1日至2022年12月31日期間的變動概要如下：
 
                                                                                                                                                       
    
黑石控股
   
黑石公司
             
股權結算獎
   
現金結算獎
未歸屬股份/單位
   
夥伴關係
單位
  
加權的-
平均值
格蘭特
約會集市
價值
   
延期
受限
的股份
普普通通
庫存
  
加權的-
平均值
格蘭特
約會集市
價值
   
幻影
股票
  
加權的-
平均值
格蘭特
約會集市
價值
平衡，2021年12月31日
   
 
17,344,328
 
  
$
37.37
 
   
 
26,537,813
 
  
$
58.34
 
   
 
73,581
 
  
$
137.65
 
授與
   
 
1,172,015
 
  
 
33.73
 
   
 
12,073,302
 
  
 
124.80
 
   
 
28,130
 
  
 
125.93
 
既得
   
 
(6,124,743
 )
 
  
 
36.12
 
   
 
(6,274,790
) 
  
 
61.73
 
   
 
(6,413
) 
  
 
70.73
 
被沒收
   
 
(1,361,604
 )
 
  
 
34.73
 
   
 
(1,334,762
) 
  
 
75.81
 
   
 
(46,412
) 
  
 
130.22
 
    
 
 
 
           
 
 
 
           
 
 
 
        
平衡，2022年12月31日
   
 
11,029,996
 
  
$
38.02
 
   
 
31,001,563
 
  
$
82.94
 
   
 
48,886
 
  
$
85.04
 
    
 
 
 
           
 
 
 
           
 
 
 
        
預計將歸屬的股份/單位
於二零二二年十二月三十一日，以下未歸屬股份及單位（經預期沒收）預期將歸屬：
 
                                               
    
股份/單位
   
加權平均

服務期限
年份
Blackstone Holdings合夥單位
   
 
10,751,742
 
   
1.3
普通股的遞延限制性股票
   
 
27,341,906
 
   
3.0
    
 
 
 
   
 
股權獎勵總額
   
 
38,093,648
 
   
2.5
    
 
 
 
   
 
幻影股份
   
 
40,471
 
   
3.0
    
 
 
 
   
 
普通股和虛擬股的遞延限制性股票
Blackstone已向某些高級和非高級董事總經理專業人員、分析師以及高級財務和行政人員授予普通股的遞延限制性股份，並向其他高級和非高級董事總經理員工授予選定的外部顧問和虛擬股份（以現金結算的股權獎勵）。普通股和虛擬股的遞延限制性股票的持有人不享有任何投票權。只有影子股票才能以現金結算。未設定股數的普通股的遞延限制性股票被歸類為負債，不包括在上表中。
普通股遞延限制性股份之公平值乃根據普通股於授出日期之收市價乘以未歸屬獎勵數目計算，並於假設服務期內支銷，其範圍為 1至5年此外，賠償費用的計算假定基於歷史週轉率的沒收率，範圍為 1.0%至12.8%，每股折扣，從$1.23至$21.53.
虛擬股份在假設的服務期內歸屬，範圍為 1至5年在每個歸屬日，Blackstone向持有人交付或將交付現金，金額等於持有的虛擬股份數量乘以Blackstone普通股在該日的當時公平市值。此外，賠償費用的計算假定沒收率基於歷史更替率，
 
209
目錄表
黑石公司
合併財務報表附註--續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
從…10.4%至12.8每年按員工類別計算。Blackstone將該等現金結算獎勵作為負債入賬。
黑石集團支付了100萬美元0.61000萬，$1.11000萬美元和300萬美元0.4 於截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度，本集團向非高級董事總經理僱員支付1000萬美元，以結算幻影股份。
基於績效的薪酬
截至2021年12月31日止年度，Blackstone發放了基於績效的薪酬，其美元價值基於未來既定業務績效條件的實現。待發行的普通股的歸屬股數量是可變的， 30—日成交量加權—業績期結束時的平均價格。基於結算性質，按表現支付之補償分類為負債。補償開支乃根據履約條件之可能結果於履約期間確認。由於可變股份結算，上表不包括此按表現釐定的補償的影響，原因為將予發行的股份數目尚未釐定。
Blackstone Holdings合夥單位
黑石集團已向某些新聘用和先前存在的高級董事總經理授予遞延限制黑石控股合夥人單位。遞延受限制Blackstone Holdings合夥單位的持有人無權享有任何投票權。
遞延受限制Blackstone Holdings Partnership基金單位的公允價值根據Blackstone普通基金單位於授出日期的收市價乘以未歸屬獎勵的數目得出，並於假設服務期內支銷，服務期範圍為 1至3年此外，賠償費用的計算假設沒收率為 6.9根據歷史經驗，
18.關聯方交易
關聯應收賬款和應付款
應收聯營公司和應付聯營公司包括以下內容：
 
                                                   
    
12月31日，
    
2022
   
2021
應由關聯公司支付
                  
來自非合併實體和投資組合公司的管理費、業績收入、可償還費用和其他應收款
   
$
3,344,813
 
   
$
3,519,945
 
應由某些非控股股東和黑石員工支付
   
 
741,319
 
   
 
1,099,899
 
以前分配的業績分配的潛在追回應計項目
   
 
60,575
 
   
 
37,023
 
    
 
 
 
   
 
 
 
    
$
4,146,707
 
   
$
4,656,867
 
    
 
 
 
   
 
 
 
 
210
目錄表
黑石公司
合併財務報表附註--續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
                                                   
    
12月31日，
    
2022
   
2021
由於附屬公司
                  
由於某些非控股利益持有人與應收税金協議有關
   
$
1,602,933
 
   
$
1,558,393
 
由於未合併實體
   
 
157,982
 
   
 
181,341
 
由於某些非控股股東和黑石員工
   
 
198,875
 
   
 
77,664
 
可能償還以前收到的業績分配的應計項目
   
 
158,691
 
   
 
88,700
 
    
 
 
 
   
 
 
 
    
$
2,118,481
 
   
$
1,906,098
 
    
 
 
 
   
 
 
 
創始人、高級董事總經理、員工及其他關聯方的利益
創辦人、高級董事總經理、僱員及若干其他關聯方可酌情直接或透過合併實體投資於合併的Blackstone基金。這些投資一般受優惠管理費和業績分配或激勵費安排的約束。截至2022年12月31日、2022年12月和2021年12月，此類投資總額為1.63億美元和3,000美元1.6分別為200億美元和200億美元。他們在合併實體中可贖回的非控股和非控股權益所佔的淨收入份額合計為$10.91000萬，$471.51000萬美元和300萬美元65.2 截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度的淨資產分別為百萬美元。
或有還款擔保
Blackstone及其已收到業績分配分配的人員已保證在Blackstone或其人員未能履行其追回義務(如果有)的範圍內，就分配給此類基金普通合夥人的超額業績分配向結轉基金支付若干次(受上限限制)的超額業績分配。潛在償還之前收到的業績分配的應計款項是指之前支付給Blackstone Holdings和非控股利益持有人的金額，如果套利基金根據其標的投資的公允價值於2022年12月31日清算，則需要償還給Blackstone基金。見附註19。“承諾和或有事項--或有事項--或有債務(追回)”
應收税金協議
黑石利用IPO和其他出售股份所得的一部分，從前身所有者手中購買了前身業務的權益。此外，Blackstone Holdings Partnership Units的持有者可以一對一的方式將其Blackstone Holdings Partnership Units換取Blackstone普通股的股份。收購及隨後的交換預計將導致Blackstone Holdings有形和無形資產的税基增加，從而減少Blackstone在未來需要支付的税額。
Blackstone已與每個前身所有者簽訂了應收税款協議，並與新入職的高級董事總經理和其他收購Blackstone Holdings Partnership Units的人簽署了額外的應收税款協議，並將繼續執行。這些協議規定由公司納税人向這些業主支付85公司納税人實際實現的美國聯邦、州和地方所得税中現金節省金額的%，這是由於上述税基的增加以及與簽訂這些應收税款協議有關的某些其他税收優惠。就應收税款協議而言，所得税中的現金節餘將通過比較實際所得税來計算。
 
211
目錄表
黑石公司
合併財務報表附註--續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
倘若Blackstone Holdings的有形及無形資產的課税基準並無因交易所而增加，且公司納税人並未訂立應收税項協議，則公司納税人須就該等税項的金額承擔責任。
假設有關税法未來沒有重大變動，而公司納税人賺取足夠的應課税收入，以實現資產攤銷增加所帶來的全部税務利益，則根據應收税項協議(應向收款人徵税)的預期未來付款合計為$。1.6在接下來的幾年裏15三年了。這些估計付款的税後淨現值總計為#美元。477.01000萬美元假設15%貼現率，並使用Blackstone關於預計將獲得福利的時間的最新預測。今後根據應收税金協定就以後的交換所支付的款項將不包括這些數額。應收税項協議項下的付款並不以上市前擁有人及上述其他人士繼續擁有Blackstone股權為條件。2022年12月31日之後，付款總額為$67.5根據應收税款協議，向若干首次公開招股前擁有人及上文提及的其他人士支付100,000,000美元，並與Blackstone於2021課税年度收到的税務優惠有關。
因將Blackstone Holdings Partnership單位交換為Blackstone普通股而增加的税基所導致的遞延税項資產金額、因此而在資產負債表日以Blackstone所有權百分比重新計量的遞延税項資產淨值、因應收税項協議所產生的應付聯屬公司款項以及由此對合夥人資本的調整而產生的遞延税項資產，在綜合現金流量表中作為從非控股權益持有人收購所有權權益的方式在綜合現金流量表中計入非現金投資和融資活動的補充披露。
其他
百仕通與其投資組合中的一些公司開展業務，並代表它們開展業務；所有此類安排都是在談判的基礎上達成的。
此外，請參閲附註19。“承付款和或有事項--或有事項--擔保”，以瞭解向貸款機構提供的對僱員所持某些貸款的擔保情況。
19.承付款和或有事項
承付款
投資承諾
黑石集團擁有美元5.0 截至2022年12月31日，投資承諾包括向黑石基金的普通合夥人資本融資承諾、向其他基金的有限合夥人資本融資承諾以及黑石主要投資承諾，包括貸款承諾。合併後的黑石基金已簽署投資承諾，210.0 截至2022年12月31日，百萬美元，其中包括美元81.2在完成收購的過程中，有1.8億美元簽署了對投資組合公司收購的投資承諾。
受監管實體
某些美國和非美國實體受到各種投資顧問和其他金融監管規則和要求的約束，這些規則和要求可能包括最低淨資本要求。這些實體一直在超出這些要求的情況下運作。這包括一些在美國證券交易委員會註冊為投資顧問的美國實體。
 
212
目錄表
黑石公司
合併財務報表附註--續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
這些監管資本要求可能會限制黑石從其實體撤回資本的能力。於2022年12月31日，$106.0在向Blackstone支付現金股息和墊款方面，合併實體的淨資產可能會受到限制。
或有事件
擔保
Blackstone的某些合併房地產基金為與其投資組合公司的持續業務活動和/或收購相關的第三方付款提供擔保。沒有直接求助於黑石來履行此類義務。在要求標的基金履行擔保義務的情況下，黑石投資於此類基金的資本面臨風險。綜合房地產基金提供擔保的風險投資總額為#美元。18.3截至2022年12月31日，為1.2億美元。
Blackstone Holdings Partnership就僱員持有的若干貸款向一間貸款機構提供擔保，該等貸款用於投資Blackstone Funds或成員向The Blackstone Group International Partners LLP出資。截至2022年12月31日的擔保金額為$78.91000萬美元。
戰略風險投資
2022年12月，Blackstone與加州大學董事會(UC Investments)達成了一項長期戰略合資企業，後者是一家機構投資者，認購了美元4.02023年1月1日英國退歐I類股1,000億股。Blackstone和UC Investments之間的戰略合資企業提供了瀑布結構，UC Investments獲得了11.25美元的年化淨回報率目標百分比4.030億美元的Breit股票投資(由黑石集團承諾的1美元支持)1.0其目前在Breit的持有量(包括Blackstone就此而收到的任何增值或股息)和投資的上行收益。根據戰略合資企業，Blackstone有權獲得5%現金促進UC Investments對收到的任何超過目標回報的回報進行支付。資產或負債按公允價值確認，未來潛在債務上限為Blackstone在安排中質押的資產的公允價值。截至2022年12月31日，質押資產的公允價值為1.030億美元，確認的負債為$48.61000萬美元。
訴訟
Blackstone可能會不時捲入與其業務開展相關的訴訟和索賠。黑石的業務也受到廣泛的監管，這可能會導致針對黑石的監管程序。
只有當該等事項出現可能並可合理估計的或有損失時，Blackstone才會就法律程序承擔責任。在這種情況下，可能會出現超過應計金額的損失。儘管不能保證此類法律行動的結果，但根據管理層已知的信息，Blackstone不承擔與任何當前法律程序或索賠相關的潛在責任，這些法律程序或索賠將個別或整體對其運營結果、財務狀況或現金流產生重大影響。
2017年12月，肯塔基州退休制度(KRS)的8名養老金計劃成員代表KRS向肯塔基州聯邦富蘭克林縣巡迴法院提起衍生品訴訟(即《梅伯裏行動》)。Mayberry訴訟指控KRS投資三隻對衝基金的基金時違反受託責任和其他違反肯塔基州法律的行為，其中包括Blackstone Alternative Asset Management L.P.管理的一隻基金。起訴書中點名了30多名被告，其中包括黑石集團(Blackstone Group L.P.，現為Blackstone Inc.)；BLP；Stephen A.Schwarzman擔任董事長兼首席執行官
 
213
目錄表
黑石公司
合併財務報表附註--續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
以及時任BLP首席執行官的J.Tomilson Hill(統稱為“Blackstone被告”)。2020年7月，肯塔基州最高法院因原告缺乏資格，指示巡迴法院駁回訴訟。
在Blackstone被告和其他人的反對下，2020年12月，巡迴法院允許肯塔基州聯邦總檢察長(“AG”)介入Mayberry訴訟。2022年12月9日，Mayberry訴訟被擱置，等待一項中間上訴的解決，在該上訴中，Blackstone被告和其他人辯稱，在肯塔基州最高法院做出裁決後，巡迴法院沒有繼續Mayberry訴訟的管轄權。
2022年8月，KRS被勒令披露，2022年9月，KRS確實披露了KRS聘請的一家律師事務所於2021年準備的一份報告，該律師事務所負責對訴訟背後的投資活動進行調查。根據這份報告，調查人員沒有發現任何違反受託責任或非法活動的行為。[BLP]與KRS對BLP的盡職調查和保留或KRS對BLP的持續投資有關。該報告援引了KRS員工在投資期間的同期通信，承認BLP正在超過KRS的回報基準，BLP為KRS提供的負月數比任何可比的流動性市場都要少得多。[h]就像殺死了它。
2021年1月，Mayberry訴訟中的某些前原告對Blackstone被告和Mayberry訴訟中點名的其他被告提起了單獨的訴訟(“Taylor I”)，聲稱指控與Mayberry訴訟中的指控基本相似，並於2021年7月修改了他們的起訴書，增加了集體訴訟指控。被告將Taylor I轉移到美國肯塔基州東區地區法院，2022年3月，地區法院擱置了Taylor I，等待AG在Mayberry訴訟中的訴訟得到解決。
2021年8月，KRS的一羣成員--包括那些向泰勒一世提起訴訟的人--向富蘭克林縣巡迴法院(“泰勒二世”)提起了一項新的訴訟，起訴Blackstone被告、Mayberry行動中點名的其他被告以及KRS的其他官員。提交的申訴與泰勒一世和梅伯裏行動案中的申訴基本相似。駁回的動議仍在審理中。
2022年5月，主審法官迴避了梅伯裏行動和泰勒二世案，案件被重新分配給富蘭克林縣巡迴法院的另一名法官。
2021年4月，AG在富蘭克林縣巡迴法院對BLP和其他來自Mayberry訴訟的基金經理被告提起訴訟(“宣告性判決訴訟”)。這一行動試圖讓KRS與基金經理之間的認購協議中的某些條款被宣佈為違反了肯塔基州憲法。2022年3月，巡迴法院批准了AG的即決判決。BLP的上訴目前仍在審理中。
Blackstone仍然認為之前針對Blackstone的訴訟是完全沒有根據的，並打算積極進行辯護。
2021年7月，BLP對與KRS有關聯的被告提起違約訴訟，指控Mayberry訴訟和宣判訴訟違反了雙方關於KRS與BLP投資的認購協議。訴訟要求賠償，包括法律費用和針對上述訴訟進行辯護所產生的費用。2022年4月，巡迴法院在不影響重新立案的情況下駁回了BLP的申訴，理由是該訴訟尚未成熟，可以做出裁決。BLP的上訴目前仍在審理中。
2022年10月，作為對私募股權和其他投資諮詢公司的掃蕩的一部分，美國證券交易委員會向我們發送了一份與保留包括短信在內的某些類型的電子商務通信有關的信息，根據某些美國證券交易委員會規則，這些信息可能需要保留。我們正在配合美國證券交易委員會的調查。
 
214
目錄表
黑石公司
合併財務報表附註--續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
或有債務(追回)
如果基金迄今收到的業績分配超過根據該基金的累計業績應支付給Blackstone的金額，業績分配將受到追回的限制。然而，除了某些Blackstone房地產基金、多資產類別投資基金和專注於信貸的基金外，實際的追回負債通常要到基金生命週期結束時才會變現，這些基金可能有臨時的追回負債。套利基金的壽命，包括為財務報告而記錄的潛在追回債務的負債，包括預期的可用延期，目前預計將在以下幾個時間點到期：2032。在特定情況下，可進一步延長此類條款。
為了財務報告的目的，在適用時，普通合夥人記錄了對一些套利基金有限合夥人的潛在追回義務的負債，原因是基金剩餘投資的未實現價值發生變化，以及基金的普通合夥人以前曾收到關於此類基金已實現投資的業績分配分配。
下表按部門列出了追回債務：
 
                                                                                                                                                       
    
12月31日，
    
2022
   
2021
細分市場
   
黑石集團
持有量
   
當前版本和
原
人事部(A)
   
總計(B)
   
黑石集團
持有量
   
當前版本和
原
人事部(A)
   
總計(B)
房地產
   
$
78,644
 
   
$
51,771
 
   
$
130,415
 
   
$
34,080
 
   
$
20,186
 
   
$
54,266
 
私募股權
   
 
19,279
 
   
 
8,569
 
   
 
27,848
 
   
 
5,158
 
   
 
2,196
 
   
 
7,354
 
信用與保險
   
 
223
 
   
 
205
 
   
 
428
 
   
 
12,439
 
   
 
14,641
 
   
 
27,080
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
    
$
98,146
 
   
$
60,545
 
   
$
158,691
 
   
$
51,677
 
   
$
37,023
 
   
$
88,700
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
 
(a)
黑石控股(Blackstone Holdings)與現任和前任員工之間的追回劃分，是基於一隻基金持有的單個投資的表現，而不是基於一隻基金的表現。
(b)
合計是應付附屬公司款項的一個組成部分。見附註18。“關聯方交易—應收關聯方交易。
截至2022年12月31日止年度，Blackstone普通合夥人支付了現金追回責任，27.2 與黑石信貸有關的百萬美元，其中12.5700萬美元由黑石控股公司支付，另有1美元14.7由現任和前任黑石人員提供100萬美元。
對於私募股權、房地產和某些信用保險基金，在發生現金追回義務的情況下，支付給現任和前任Blackstone員工的部分業績分配將保存在單獨的賬户中。這些獨立賬户不包括在Blackstone的綜合財務報表中，除非獨立賬户中持有的部分資產可以分配給對衝基金的綜合Blackstone基金。2022年12月31日，$1.11000億美元存放在單獨的賬户中，目的是在需要付款時履行現任和前任人員的任何追回義務。
在信用保險部分，根據合夥協議的條款，大部分壓力/困境、夾層和阿爾法信貸戰略基金向Blackstone支付的業績分配大幅推遲。這種延期減少了在發生現金追回義務時將資金存放在單獨賬户中的需要。
 
215
目錄表
黑石公司
合併財務報表附註--續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
如果在2022年12月31日，黑石的套利基金持有的所有投資都被認為一文不值，管理層認為這種可能性很小，那麼受潛在追回影響的業績分配金額將為$6.030億美元，在適用的税後基礎上，其中黑石控股可能承擔美元的責任5.7如果現任和前任黑石員工違約，那麼這種可能性也很小，管理層也認為這種可能性很小。
20.分部報告
黑石集團的主要業務是在美國，其幾乎所有的收入都來自美國國內。
百仕通通過四個細分市場開展另類資產管理業務：
 
 
•
 
房地產-Blackstone的房地產部門主要包括管理機會主義房地產基金、Core+房地產基金、高收益房地產債務基金和流動性房地產債務基金。
 
•
 
私募股權-Blackstone的私募股權部門包括管理旗艦企業私募股權基金、行業和專注於地理位置的企業私募股權基金、核心私募股權基金、機會主義投資平臺、基金的二級基金業務、專注於基礎設施的基金、生命科學投資平臺、成長型股權投資平臺、面向合格高淨值投資者的多資產投資計劃和資本市場服務業務。
 
•
 
信用與保險-Blackstone的信用與保險部門主要由Blackstone Credit組成，後者分為兩個總體策略：私人信貸(包括夾層直接貸款基金、私募策略、壓力/不良資產策略和能源策略)和流動信貸(由CLO、封閉式基金、開放式基金和單獨管理的賬户組成)。此外，該細分市場還包括以保險公司為重點的平臺、基於資產的融資平臺和上市的主有限合夥企業投資平臺。
 
•
 
對衝基金解決方案-Blackstone對衝基金解決方案部門的最大組成部分是Blackstone Alternative Asset Management，該公司管理着一系列混合和定製的對衝基金解決方案。該細分市場還包括GP Stakes業務和直接投資的投資平臺，以及通過日常流動性產品孕育新的對衝基金業務和創造替代解決方案的投資平臺。
該等業務分部按其不同投資策略區分。各分部的收入主要來自管理費及所管理資產的投資回報。
分部可分配收益是Blackstone的分部盈利能力指標，用於制定經營決策和評估Blackstone四個分部的業績。
在截至2022年12月31日的一年中，房地產領域的投資工具Blackstone Real Estate Investment Trust(“Breit”)佔了1美元841.3黑石集團管理和諮詢費的淨額。通常情況下，黑石將客户標識為其管理的基金和投資工具的投資者；但對於某些廣泛持有的工具，如Breit，基金或投資工具被確定為客户。Blackstone根據與客户簽訂合同的GAAP指導所確定的收入流來評估主要客户的信息披露，其中包括管理和諮詢費、淨額和獎勵費用。在截至2021年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度內，沒有任何個人客户的構成超過10Blackstone管理和諮詢費的%，淨費用和獎勵費用。
部門可分配收益代表Blackstone部門的已實現淨收益，是與費用相關的收益和每個部門的淨實現的總和。Blackstone的細分市場是根據
 
216
目錄表
黑石公司
合併財務報表附註--續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
這解除了Blackstone基金的合併，消除了Blackstone合併經營夥伴關係中的非控股所有權權益，取消了無形資產的攤銷，並取消了與交易相關的費用。與交易相關的費用來自收購、剝離和黑石首次公開發行(IPO)等企業行為。主要包括以權益為基礎的補償費用、或有代價安排的損益、因税法改變或類似事件而導致的應收税項協議結餘變動、交易成本及與該等公司行動相關的任何損益。
就分部報告而言，分部可分配收益與其主要組成部分、與費用相關的收益和淨變現一起列報。費用相關收益用於評估Blackstone從經常性收入中創造利潤的能力，這些收入是在經常性基礎上衡量和收到的，不受未來變現事件的影響。淨變現是已實現的本金投資收入和已實現的業績收入減去已實現的業績補償之和。績效分配和獎勵費用一起列報，統稱為績效收入或績效薪酬。
細分演示
下表顯示了Blackstone的財務數據四截至2022年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度，以及截至2022年12月31日、2022年12月31日和2020年12月31日的年度。
 
                   
                   
                   
                   
                   
 
  
2022年12月31日，這一年就結束了
 
  
真實

地產
 
私募股權
 
貸方和
保險
 
對衝基金
解決方案
 
總細分市場
管理和諮詢費，淨額
  
 
 
 
 
基地管理費
   
$
2,462,179
 
  
$
1,786,923
 
  
$
1,230,710
 
  
$
565,226
 
  
$
6,045,038
 
交易、諮詢和其他費用，淨額
   
 
171,424
 
  
 
97,876
 
  
 
34,624
 
  
 
6,193
 
  
 
310,117
 
管理費抵銷
   
 
(10,538
) 
  
 
(56,062
) 
  
 
(5,432
) 
  
 
(177
) 
  
 
(72,209
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
管理和諮詢費總額，淨額
   
 
2,623,065
 
  
 
1,828,737
 
  
 
1,259,902
 
  
 
571,242
 
  
 
6,282,946
 
與費用相關的業績收入
   
 
1,075,424
 
  
 
(648
) 
  
 
374,721
 
  
 
—
 
  
 
1,449,497
 
與費用相關的補償
   
 
(1,039,125
) 
  
 
(575,194
) 
  
 
(529,784
) 
  
 
(186,672
) 
  
 
(2,330,775
) 
其他運營費用
   
 
(315,331
) 
  
 
(304,177
) 
  
 
(264,181
) 
  
 
(105,334
) 
  
 
(989,023
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
與費用相關的收入
   
 
2,344,033
 
  
 
948,718
 
  
 
840,658
 
  
 
279,236
 
  
 
4,412,645
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
已實現的業績收入
   
 
2,985,713
 
  
 
1,191,028
 
  
 
147,413
 
  
 
137,184
 
  
 
4,461,338
 
已實現的績效補償
   
 
(1,168,045
) 
  
 
(544,229
) 
  
 
(63,846
) 
  
 
(37,977
) 
  
 
(1,814,097
) 
已實現本金投資收益
   
 
150,790
 
  
 
139,767
 
  
 
80,993
 
  
 
24,706
 
  
 
396,256
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
淨變現總額
   
 
1,968,458
 
  
 
786,566
 
  
 
164,560
 
  
 
123,913
 
  
 
3,043,497
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
部門可分配收益合計
   
$
4,312,491
 
  
$
1,735,284
 
  
$
1,005,218
 
  
$
403,149
 
  
$
7,456,142
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
細分資產
   
$
14,637,693
 
  
$
14,142,313
 
  
$
6,346,001
 
  
$
2,821,753
 
  
$
37,947,760
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
217
目錄表
黑石公司
合併財務報表附註--續
(All美元以千計，除股份和每股數據外，除以下情況外，
注意到）
 
 
                   
                   
                   
                   
                   
 
  
2021年12月31日，這一年就結束了
 
  
真實

地產
 
私募股權
 
貸方和
保險
 
對衝基金
解決方案
 
總細分市場
管理和諮詢費，淨額
                                         
基地管理費
   
$
1,895,412
 
  
$
1,521,273
 
  
$
765,905
 
  
$
636,685
 
  
$
4,819,275
 
交易、諮詢和其他費用，淨額
   
 
160,395
 
  
 
174,905
 
  
 
44,868
 
  
 
11,770
 
  
 
391,938
 
管理費抵銷
   
 
(3,499
) 
  
 
(33,247
) 
  
 
(6,653
) 
  
 
(572
) 
  
 
(43,971
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
管理和諮詢費總額，淨額
   
 
2,052,308
 
  
 
1,662,931
 
  
 
804,120
 
  
 
647,883
 
  
 
5,167,242
 
與費用相關的業績收入
   
 
1,695,019
 
  
 
212,128
 
  
 
118,097
 
  
 
—
 
  
 
2,025,244
 
與費用相關的補償
   
 
(1,161,349
) 
  
 
(662,824
) 
  
 
(367,322
) 
  
 
(156,515
) 
  
 
(2,348,010
) 
其他運營費用
   
 
(234,505
) 
  
 
(264,468
) 
  
 
(199,912
) 
  
 
(94,792
) 
  
 
(793,677
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
與費用相關的收入
   
 
2,351,473
 
  
 
947,767
 
  
 
354,983
 
  
 
396,576
 
  
 
4,050,799
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
已實現的業績收入
   
 
1,119,612
 
  
 
2,263,099
 
  
 
209,421
 
  
 
290,980
 
  
 
3,883,112
 
已實現的績效補償
   
 
(443,220
) 
  
 
(943,199
) 
  
 
(94,450
) 
  
 
(76,701
) 
  
 
(1,557,570
) 
已實現本金投資收益
   
 
196,869
 
  
 
263,368
 
  
 
70,796
 
  
 
56,733
 
  
 
587,766
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
淨變現總額
   
 
873,261
 
  
 
1,583,268
 
  
 
185,767
 
  
 
271,012
 
  
 
2,913,308
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
部門可分配收益合計
   
$
3,224,734
 
  
$
2,531,035
 
  
$
540,750
 
  
$
667,588
 
  
$
6,964,107
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
細分資產
   
$
14,866,437
 
  
$
15,242,626
 
  
$
6,522,091
 
  
$
2,791,939
 
  
$
39,423,093
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
                   
                   
                   
                   
                   
 
  
截至2020年12月31日的年度
 
  
真實

地產
 
私募股權
 
貸方和
保險
 
對衝基金
解決方案
 
總細分市場
管理和諮詢費，淨額
                                         
基地管理費
   
$
1,553,483
 
  
$
1,232,028
 
  
$
603,713
 
  
$
582,830
 
  
$
3,972,054
 
交易、諮詢和其他費用，淨額
   
 
98,225
 
  
 
82,440
 
  
 
21,311
 
  
 
5,899
 
  
 
207,875
 
管理費抵銷
   
 
(13,020
) 
  
 
(44,628
) 
  
 
(10,466
) 
  
 
(650
) 
  
 
(68,764
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
管理和諮詢費總額，淨額
   
 
1,638,688
 
  
 
1,269,840
 
  
 
614,558
 
  
 
588,079
 
  
 
4,111,165
 
與費用相關的業績收入
   
 
338,161
 
  
 
—
 
  
 
40,515
 
  
 
—
 
  
 
378,676
 
與費用相關的補償
   
 
(618,105
) 
  
 
(455,538
) 
  
 
(261,214
) 
  
 
(161,713
) 
  
 
(1,496,570
) 
其他運營費用
   
 
(183,132
) 
  
 
(195,213
) 
  
 
(165,114
) 
  
 
(79,758
) 
  
 
(623,217
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
與費用相關的收入
   
 
1,175,612
 
  
 
619,089
 
  
 
228,745
 
  
 
346,608
 
  
 
   2,370,054
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
已實現的業績收入
   
 
787,768
 
  
 
877,493
 
  
 
20,943
 
  
 
179,789
 
  
 
1,865,993
 
已實現的績效補償
   
 
(312,698
) 
  
 
(366,949
) 
  
 
(3,476
) 
  
 
(31,224
) 
  
 
(714,347
) 
已實現本金投資收益
   
 
24,764
 
  
 
72,089
 
  
 
7,970
 
  
 
54,110
 
  
 
158,933
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
淨變現總額
   
 
499,834
 
  
 
582,633
 
  
 
25,437
 
  
 
202,675
 
  
 
1,310,579
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
部門可分配收益合計
   
$
   1,675,446
 
  
$
   1,201,722
 
  
$
254,182
 
  
$
   549,283
 
  
$
3,680,633
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
218
目錄表
黑石公司
合併財務報表附註--續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
分部總額的分類
下表將截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度的分部收入、開支及可分派盈利總額與其等同公認會計原則計量以及截至2022年及2021年12月31日的總資產對賬：
 
                                                                                        
    
截至2013年12月31日止的年度，
    
2022
  
2021
  
2020
收入
                         
GAAP總收入
   
$
8,517,673
 
  
$
22,577,148
 
  
$
6,101,927
 
減：未實現業績收入（a）
   
 
3,436,978
 
  
 
(8,675,246
) 
  
 
384,758
 
減：未實現本金投資（收益）損失（b）
   
 
1,235,529
 
  
 
(679,767
) 
  
 
101,742
 
減：利息及股息收入（c）
   
 
(285,075
) 
  
 
(163,044
) 
  
 
(130,112
) 
減：其他收入（d）
   
 
(183,754
) 
  
 
(202,885
) 
  
 
253,693
 
合併的影響（e）
   
 
(109,379
) 
  
 
(1,197,854
) 
  
 
(234,148
) 
無形資產攤銷（f）
   
 
—
 
  
 
—
 
  
 
1,548
 
與交易有關的費用（g）
   
 
(24,656
) 
  
 
660
 
  
 
29,837
 
段間剔除
   
 
2,721
 
  
 
4,352
 
  
 
5,522
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
分部收入總額（h）
   
$
    12,590,037
 
  
$
    11,663,364
 
  
$
    6,514,767
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
                                                                                        
    
截至2013年12月31日止的年度，
    
2022
  
2021
  
2020
費用
                         
GAAP支出總額
   
$
4,973,025
 
  
$
9,476,617
 
  
$
3,479,566
 
減：未實現業績分配補償（i）
   
 
1,470,588
 
  
 
(3,778,048
) 
  
 
154,516
 
減：基於權益的報酬（j）
   
 
(782,090
) 
  
 
(559,537
) 
  
 
(333,767
) 
減：利息（k）
   
 
(316,569
) 
  
 
(196,632
) 
  
 
(165,022
) 
合併的影響（e）
   
 
(61,644
) 
  
 
(25,673
) 
  
 
(26,088
) 
無形資產攤銷（f）
   
 
(60,481
) 
  
 
(68,256
) 
  
 
(64,436
) 
與交易有關的費用（g）
   
 
(81,789
) 
  
 
(143,378
) 
  
 
(210,892
) 
行政費用調整（l）
   
 
(9,866
) 
  
 
(10,188
) 
  
 
(5,265
) 
段間剔除
   
 
2,721
 
  
 
4,352
 
  
 
5,522
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
分部費用合計(M)
   
$
    5,133,895
 
  
$
    4,699,257
 
  
$
    2,834,134
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
                                                                                        
    
截至2013年12月31日止的年度，
    
2022
  
2021
  
2020
其他收入
                         
GAAP其他收入合計
   
$
(82,859
) 
  
$
           458,865
 
  
$
(4,841
) 
合併的影響（e）
   
 
82,859
 
  
 
(458,865
) 
  
 
        4,841
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
分部其他收入合計
   
$
—
 
  
$
—
 
  
$
—
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
219
目錄表
黑石公司
合併財務報表附註--續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
                                                                            
    
截至2013年12月31日止的年度，
    
2022
  
2021
  
2020
計提税前收入
                         
未計税前的GAAP收入總額
   
$
3,461,789
 
  
$
13,559,396
 
  
$
2,617,520
 
減：未實現業績收入（a）
   
 
3,436,978
 
  
 
(8,675,246
) 
  
 
384,758
 
減：未實現本金投資（收益）損失（b）
   
 
1,235,529
 
  
 
(679,767
) 
  
 
101,742
 
減：利息及股息收入（c）
   
 
(285,075
) 
  
 
(163,044
) 
  
 
(130,112
) 
減：其他收入（d）
   
 
(183,754
) 
  
 
(202,885
) 
  
 
253,693
 
加：未實現業績分配補償（i）
   
 
(1,470,588
) 
  
 
3,778,048
 
  
 
(154,516
) 
加：基於權益的報酬（j）
   
 
782,090
 
  
 
559,537
 
  
 
333,767
 
加：利息（k）
   
 
316,569
 
  
 
196,632
 
  
 
165,022
 
合併的影響（e）
   
 
35,124
 
  
 
(1,631,046
) 
  
 
(203,219
) 
無形資產攤銷（f）
   
 
60,481
 
  
 
68,256
 
  
 
65,984
 
與交易有關的費用（g）
   
 
57,133
 
  
 
144,038
 
  
 
240,729
 
行政費用調整（l）
   
 
9,866
 
  
 
10,188
 
  
 
5,265
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
部門可分配收益合計
   
$
7,456,142
 
  
$
6,964,107
 
  
$
3,680,633
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
                                                   
    
截至2013年12月31日，
    
2022
  
2021
總資產
                 
美國公認會計準則總資產
   
$
42,524,227
 
  
$
41,196,408
 
合併的影響（e）
   
 
(4,576,467
) 
  
 
(1,773,315
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
分部資產總額
   
$
37,947,760
 
  
$
39,423,093
 
    
 
 
 
  
 
 
 
 
分部基礎列報收入和支出的基礎上，取消合併Blackstone管理的投資基金，不包括無形資產和交易相關費用的攤銷。
(a)
這一調整在分部的基礎上剔除了未實現的業績收入。
(b)
此調整按分部剔除未實現本金投資收入（虧損）。
(c)
這一調整將在分部的基礎上扣除利息和股息收入。
(d)
此調整按分部基準剔除其他收入。截至2022年12月31日，2021年和2020年12月31日止年度，按公認會計原則計算的其他收入為美元。184.61000萬，$203.12000萬美元和$(253.1）百萬美元，包括美元182.91000萬，$200.62000萬美元和$(257.8外匯收益（虧損）分別為百萬美元。
(e)
這一調整逆轉了整合Blackstone基金的效果，這些基金被排除在Blackstone的細分陳述之外。這一調整包括消除Blackstone在這些基金中的權益，取消Blackstone基金償還某些費用所產生的收入，這些費用根據GAAP計入毛收入，但扣除管理和諮詢費，計入總分部措施，以及取消與非控股權益持有的Blackstone合併運營合夥企業所有權相關的金額。
(f)
此調整消除了與交易相關的無形資產的攤銷，這些資產不包括在Blackstone的分部列報中。該金額包括與Blackstone在Pátria的投資相關的無形資產攤銷，該筆投資歷來按權益法入賬。由於Pátria於2021年1月首次公開募股，權益法已終止，且不再攤銷與該投資相關的無形資產。
(g)
此調整刪除了與交易相關的費用，該費用不包括在Blackstone的分部列報中。與交易有關的費用產生於包括收購、資產剝離和Blackstone首次公開募股在內的企業行動。它們主要包括基於股權的補償費用，
 
220
目錄表
黑石公司
合併財務報表附註--續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
 
及或然代價安排之虧損、因税法變動或類似事件導致之應收税項協議結餘變動、交易成本及與該等公司行動相關之任何收益或虧損。
(h)
部門總收入由以下部分組成：
 
                                                                            
    
截至2013年12月31日止的年度，
    
2022
   
2021
   
2020
部門管理和諮詢費合計，淨額
   
$
6,282,946
 
   
$
5,167,242
 
   
$
4,111,165
 
與業績相關的分部費用收入總額
   
 
1,449,497
 
   
 
2,025,244
 
   
 
378,676
 
總部門已實現業績收入
   
 
4,461,338
 
   
 
3,883,112
 
   
 
1,865,993
 
分部已實現本金投資收益合計
   
 
396,256
 
   
 
587,766
 
   
 
158,933
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
部門總收入
   
$
12,590,037
 
   
$
11,663,364
 
   
$
6,514,767
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
 
(i)
這一調整取消了未實現的績效分配補償。
(j)
此調整按分部移除基於股權的薪酬。
(k)
本次調整按分部計入利息支出，不包括與應收税金協議相關的利息支出。
(l)
此調整增加了一筆金額，相當於按季度向Blackstone Holdings合夥單位的某些持有人收取的行政費。根據GAAP，管理費作為資本出資入賬，但在Blackstone的分部列報中反映為其他運營費用的減少。
(m)
部門支出總額由以下各項組成：
 
                                                                            
    
截至2013年12月31日止的年度，
    
2022
   
2021
   
2020
分段費相關薪酬合計
   
$
2,330,775
 
   
$
2,348,010
 
   
$
1,496,570
 
全部門已實現績效補償
   
 
1,814,097
 
   
 
1,557,570
 
   
 
714,347
 
分部其他運營費用合計
   
 
989,023
 
   
 
793,677
 
   
 
623,217
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
分部費用總額
   
$
5,133,895
 
   
$
4,699,257
 
   
$
2,834,134
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
合計細分部分的對賬
下表對截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度的合併經營報表中報告的總分部組成部分與其等效公認會計原則措施進行了對賬：
 
                                                                            
    
截至2013年12月31日止的年度，
    
2022
  
2021
  
2020
管理和諮詢費，淨額
                         
公認會計原則
   
$
6,303,315
 
  
$
5,170,707
 
  
$
4,092,549
 
分段調整(A)
   
 
(20,369
) 
  
 
(3,465
) 
  
 
18,616
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
總細分市場
   
$
6,282,946
 
  
$
5,167,242
 
  
$
4,111,165
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
221
目錄表
黑石公司
合併財務報表附註--續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
                                                                            
    
截至2013年12月31日止的年度，
    
2022
  
2021
  
2020
GAAP已實現業績收入與分部費用相關的業績收入總額
                         
公認會計原則
                         
獎勵費
   
$
525,127
 
  
$
253,991
 
  
$
138,661
 
投資收益--已實現業績分配
   
 
5,381,640
 
  
 
5,653,452
 
  
 
2,106,000
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
公認會計原則
   
 
5,906,767
 
  
 
5,907,443
 
  
 
2,244,661
 
總細分市場
                         
減去：已實現的業績收入
   
 
(4,461,338
) 
  
 
(3,883,112
) 
  
 
(1,865,993
) 
分段調整(B)
   
 
4,068
 
  
 
913
 
  
 
8
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
總細分市場
   
$
1,449,497
 
  
$
2,025,244
 
  
$
378,676
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
                                                                            
    
截至2013年12月31日止的年度，
    
2022
  
2021
  
2020
GAAP薪酬相對於分部費用相關薪酬總額的比例
                         
公認會計原則
                         
補償
   
$
2,569,780
 
  
$
2,161,973
 
  
$
1,855,619
 
獎勵費補償
   
 
207,998
 
  
 
98,112
 
  
 
44,425
 
已實現的績效分配補償
   
 
2,225,264
 
  
 
2,311,993
 
  
 
843,230
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
公認會計原則
   
 
5,003,042
 
  
 
4,572,078
 
  
 
2,743,274
 
總細分市場
                         
減：已實現的績效薪酬
   
 
(1,814,097
) 
  
 
(1,557,570
) 
  
 
(714,347
) 
減少：基於股權的薪酬-與費用相關的薪酬
   
 
(772,170
) 
  
 
(551,263
) 
  
 
(326,116
) 
減去：基於股權的薪酬-績效薪酬
   
 
(9,920
) 
  
 
(8,274
) 
  
 
(7,651
) 
分段調整(C)
   
 
(76,080
) 
  
 
(106,961
) 
  
 
(198,590
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
總細分市場
   
$
2,330,775
 
  
$
2,348,010
 
  
$
1,496,570
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
                                                                            
    
截至2013年12月31日止的年度，
    
2022
  
2021
  
2020
GAAP一般、行政和其他費用佔其他營業費用總額的比例
                         
公認會計原則
   
$
1,092,671
 
  
$
917,847
 
  
$
711,782
 
分段調整(D)
   
 
(103,648
) 
  
 
(124,170
) 
  
 
(88,565
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
總細分市場
   
$
989,023
 
  
$
793,677
 
  
$
623,217
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
222
目錄表
黑石公司
合併財務報表附註--續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
                                                                            
    
截至2013年12月31日止的年度，
    
2022
  
2021
  
2020
已實現的業績收入
                         
公認會計原則
                         
獎勵費
   
$
525,127
 
  
$
253,991
 
  
$
138,661
 
投資收益--已實現業績分配
   
 
5,381,640
 
  
 
5,653,452
 
  
 
2,106,000
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
公認會計原則
   
 
5,906,767
 
  
 
5,907,443
 
  
 
2,244,661
 
總細分市場
                         
減去：與費用相關的績效收入
   
 
(1,449,497
) 
  
 
(2,025,244
) 
  
 
(378,676
) 
分段調整(B)
   
 
4,068
 
  
 
913
 
  
 
8
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
總細分市場
   
$
    4,461,338
 
  
$
    3,883,112
 
  
$
    1,865,993
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
                                                                            
    
截至2013年12月31日止的年度，
    
2022
  
2021
  
2020
已實現的績效補償
                         
公認會計原則
                         
獎勵費補償
   
$
207,998
 
  
$
98,112
 
  
$
44,425
 
已實現的績效分配補償
   
 
2,225,264
 
  
 
2,311,993
 
  
 
843,230
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
公認會計原則
   
 
2,433,262
 
  
 
2,410,105
 
  
 
887,655
 
總細分市場
                         
減去：與費用相關的績效薪酬(E)
   
 
(609,245
) 
  
 
(844,261
) 
  
 
(165,657
) 
減去：基於股權的薪酬-績效薪酬
   
 
(9,920
) 
  
 
(8,274
) 
  
 
(7,651
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
總細分市場
   
$
    1,814,097
 
  
$
    1,557,570
 
  
$
    714,347
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
                                                                            
    
截至2013年12月31日止的年度，
    
2022
  
2021
  
2020
已實現本金投資收益
                         
公認會計原則
   
$
850,327
 
  
$
     1,003,822
 
  
$
391,628
 
分段調整(F)
   
 
(454,071
) 
  
 
(416,056
) 
  
 
(232,695
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
總細分市場
   
$
     396,256
 
  
$
587,766
 
  
$
    158,933
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
分部基礎列報收入和支出的基礎是對Blackstone管理的投資基金進行反合併，不包括無形資產的攤銷、基於股權的獎勵的支出和與交易相關的費用。
(a)
指(1)從合併中剔除的合併Blackstone基金賺取的管理費淨額加回的收入，及(2)Blackstone基金償還某些開支所得的收入，該等費用根據公認會計原則列報，但扣除管理及諮詢費後，按總分部措施計算淨額。
(b)
代表從合併黑石基金賺取的業績收入中增加的收入，這些收入在合併中已被淘汰。
(c)
表示刪除未記錄在區段合計措施中的交易相關費用。
(d)
代表（1）扣除與交易相關的無形資產的攤銷；（2）扣除Blackstone基金償還的某些開支，該開支按公認會計原則總額呈列，但扣除管理費和諮詢費淨額，以及（3）相當於行政費的減少
 
223
目錄表
黑石公司
合併財務報表附註--續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
 
按季度向Blackstone Holdings合夥單位的某些持有人收取的款項，根據公認會計原則入賬為資本出資，但在Blackstone分部列報中反映為其他運營費用的減少。
(e)
與費用相關的績效薪酬可以包括基於與費用相關的績效收入的股權薪酬。
(f)
代表(1)從合併中註銷的Blackstone綜合基金賺取的主要投資收入(包括一般合夥人收入)的回補，以及(2)與非控股權益持有的Blackstone綜合經營合夥企業所有權相關的金額的扣除。
 
21.
後續事件
自2022年12月31日以來，概無任何需要於綜合財務報表確認或披露的事項。
 
224
目錄表
項目8A.
未經審計的財務狀況表補充列報
黑石公司
未經審計的財務狀況合併報表
(千美元)
 
 
                                                                           
    
2022年12月31日
    
已整合
運營中
夥伴關係
  
已整合
黑石集團
基金(A)
   
重新分類，並
淘汰
  
已整合
資產
          
現金和現金等價物
   
$
4,252,003
 
  
$
—
 
   
$
—
 
  
$
4,252,003
 
黑石基金和其他公司持有的現金
   
 
—
 
  
 
241,712
 
   
 
—
 
  
 
241,712
 
投資
   
 
23,236,603
 
  
 
5,136,542
 
   
 
(819,894
) 
  
 
27,553,251
 
應收帳款
   
 
407,681
 
  
 
55,223
 
   
 
—
 
  
 
462,904
 
應由關聯公司支付
   
 
4,185,982
 
  
 
8,417
 
   
 
(47,692
) 
  
 
4,146,707
 
無形資產，淨額
   
 
217,287
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
217,287
 
商譽
   
 
1,890,202
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
1,890,202
 
其他資產
   
 
798,299
 
  
 
2,159
 
   
 
—
 
  
 
800,458
 
使用權資產
   
 
896,981
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
896,981
 
遞延税項資產
   
 
2,062,722
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
2,062,722
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
總資產
   
$
37,947,760
 
  
$
5,444,053
 
   
$
(867,586
) 
  
$
42,524,227
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
負債與權益
          
應付貸款
   
$
10,899,584
 
  
$
1,450,000
 
   
$
—
 
  
$
12,349,584
 
由於附屬公司
   
 
2,039,549
 
  
 
128,681
 
   
 
(49,749
) 
  
 
2,118,481
 
應計薪酬和福利
   
 
6,101,801
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
6,101,801
 
已出售但尚未購買的證券
   
 
3,825
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
3,825
 
回購協議
   
 
89,944
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
89,944
 
經營租賃負債
   
 
1,021,454
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
1,021,454
 
應付賬款、應計費用和其他
          
負債
   
 
1,132,213
 
  
 
25,858
 
   
 
—
 
  
 
1,158,071
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
總負債
   
 
21,288,370
 
  
 
1,604,539
 
   
 
(49,749
) 
  
 
22,843,160
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
合併實體中可贖回的非控股權益
   
 
3
 
  
 
1,715,003
 
   
 
—
 
  
 
1,715,006
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
權益
          
普通股
   
 
7
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
7
 
系列I優先股
   
 
—
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
—
 
第二系列優先股
   
 
—
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
—
 
額外實收資本
   
 
5,935,273
 
  
 
800,381
 
   
 
(800,381
) 
  
 
5,935,273
 
留存收益
   
 
1,748,106
 
  
 
17,456
 
   
 
(17,456
) 
  
 
1,748,106
 
累計其他綜合收益(虧損)
   
 
(35,346
) 
  
 
7,871
 
   
 
—
 
  
 
(27,475
) 
合併實體中的非控股權益
   
 
3,757,677
 
  
 
1,298,803
 
   
 
—
 
  
 
5,056,480
 
黑石控股的非控股權益
   
 
5,253,670
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
5,253,670
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
總股本
   
 
16,659,387
 
  
 
2,124,511
 
   
 
(817,837
) 
  
 
17,966,061
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
負債和權益總額
   
$
37,947,760
 
  
$
5,444,053
 
   
$
(867,586
) 
  
$
42,524,227
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
 
225
目錄表
黑石公司
未經審計的財務狀況合併報表--續
(千美元)
 
 
                                                                           
    
2021年12月31日
    
已整合
運營中
夥伴關係
  
已整合
黑石集團
基金(A)
   
重新分類，並
淘汰
  
已整合
資產
          
現金和現金等價物
   
$
2,119,738
 
  
$
—
 
   
$
—
 
  
$
2,119,738
 
黑石基金和其他公司持有的現金
   
 
—
 
  
 
79,994
 
   
 
—
 
  
 
79,994
 
投資
   
 
27,041,225
 
  
 
2,018,829
 
   
 
(395,011
) 
  
 
28,665,043
 
應收帳款
   
 
571,936
 
  
 
64,680
 
   
 
—
 
  
 
636,616
 
應由關聯公司支付
   
 
4,652,295
 
  
 
15,031
 
   
 
(10,459
) 
  
 
4,656,867
 
無形資產，淨額
   
 
284,384
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
284,384
 
商譽
   
 
1,890,202
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
1,890,202
 
其他資產
   
 
492,685
 
  
 
251
 
   
 
—
 
  
 
492,936
 
使用權資產
   
 
788,991
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
788,991
 
遞延税項資產
   
 
1,581,637
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
1,581,637
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
總資產
   
$
39,423,093
 
  
$
2,178,785
 
   
$
(405,470
) 
  
$
41,196,408
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
負債與權益
          
應付貸款
   
$
7,748,062
 
  
$
101
 
   
$
—
 
  
$
7,748,163
 
由於附屬公司
   
 
1,812,223
 
  
 
104,334
 
   
 
(10,459
) 
  
 
1,906,098
 
應計薪酬和福利
   
 
7,905,070
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
7,905,070
 
已出售但尚未購買的證券
   
 
4,292
 
  
 
23,557
 
   
 
—
 
  
 
27,849
 
回購協議
   
 
42,000
 
  
 
15,980
 
   
 
—
 
  
 
57,980
 
經營租賃負債
   
 
908,033
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
908,033
 
應付賬款、應計費用和其他負債
   
 
926,749
 
  
 
10,420
 
   
 
—
 
  
 
937,169
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
總負債
   
 
19,346,429
 
  
 
154,392
 
   
 
(10,459
) 
  
 
19,490,362
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
合併實體中可贖回的非控股權益
   
 
22,002
 
  
 
46,026
 
   
 
—
 
  
 
68,028
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
權益
          
普通股
   
 
7
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
7
 
系列I優先股
   
 
—
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
—
 
第二系列優先股
   
 
—
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
—
 
額外實收資本
   
 
5,794,727
 
  
 
349,822
 
   
 
(349,822
) 
  
 
5,794,727
 
留存收益
   
 
3,647,785
 
  
 
45,189
 
   
 
(45,189
) 
  
 
3,647,785
 
累計其他綜合損失
   
 
(19,626
) 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
(19,626
) 
合併實體中的非控股權益
   
 
4,017,297
 
  
 
1,583,356
 
   
 
—
 
  
 
5,600,653
 
黑石控股的非控股權益
   
 
6,614,472
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
6,614,472
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
總股本
   
 
20,054,662
 
  
 
1,978,367
 
   
 
(395,011
) 
  
 
21,638,018
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
負債和權益總額
   
$
39,423,093
 
  
$
2,178,785
 
   
$
(405,470
) 
  
$
41,196,408
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
 
(a)
黑石綜合基金由以下基金組成：
Blackstone/GSO Global Dynamic Credit Feeder Fund（Cayman）LP
 
226
目錄表
Blackstone/GSO Global Dynamic Credit Funding指定活動公司
黑石/GSO全球動態信貸主基金
Blackstone/GSO Global Dynamic Credit USD Feeder Fund（愛爾蘭）
Blackstone Annex Onshore Fund L.P.
黑石地平線基金有限公司
黑石房地產特殊情況控股有限公司
黑石戰略聯盟基金
BTD CP Holdings
黑石脱位基金有限公司 *
BEPIF（聚合器）SCSp *
BX希普斯頓SCSP *
Blackstone Private Equity Strategies Fund L.P. *
黑石私募股權策略基金SICAV *
黑石基礎設施霍根聯合投資(Cym)L.P.*
夾層並列投資工具
私募股權並肩投資工具
房地產並肩投資工具
對衝基金解決方案並列投資工具。
 
*
截至2022年12月31日合併。
 
第9項。
會計與財務信息披露的變更與分歧
沒有。
 
項目9A。
控制和程序
我們堅持規則13a-15(E)和第13a-15(E)條中定義的“披露控制和程序”。
15D-15(E)
根據1934年的證券交易法(“交易法”)，這些信息旨在確保我們在根據交易法提交或提交的報告中必須披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格中指定的時間段內被記錄、處理、彙總和報告，並且這些信息被積累並傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，以便及時做出關於要求披露的決定。在設計披露控制和程序時，我們的管理層必須運用其判斷來評估可能的披露控制和程序的成本效益關係。任何披露控制和程序的設計也部分基於對未來事件可能性的某些假設，不能保證任何設計將在所有潛在的未來條件下成功實現其所述目標。任何控制和程序，無論設計和操作得多麼好，都只能為實現預期目標提供合理的保證。
我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，評估了截至本報告所述期間結束時，我們根據交易所法案規則13a-15進行的披露控制和程序的有效性。基於這一評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，截至本報告所涉期間結束時，我們的披露控制和程序(如交易法下的規則13a-15(E)所定義)在合理的保證水平下有效，以實現他們的目標，即確保我們根據交易法提交或提交的報告中要求我們披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格指定的時間段內被記錄、處理、彙總和報告，並且該等信息被積累並傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官(視情況而定)。以便及時作出關於所需披露的決定。
 
227
目錄表
在我們最近一個季度，我們對財務報告的內部控制（該術語在《交易法》第13 a-15（f）條和第15 d-15（f）條中定義）沒有發生重大影響或合理可能重大影響我們對財務報告的內部控制的變化。
管理層關於財務報告內部控制的報告
Blackstone Inc.的管理層Blackstone及其子公司（“Blackstone”）負責建立和維護對財務報告的充分內部控制。Blackstone對財務報告的內部控制是在其主要執行官和主要財務官的監督下設計的一個流程，旨在合理保證財務報告的可靠性，並根據美國公認的會計原則編制其合併財務報表，以供對外報告之用。
Blackstone對財務報告的內部控制包括與維護記錄有關的政策和程序，這些記錄以合理的詳細程度準確、公正地反映交易和資產處置;提供合理的保證，確保交易記錄是必要的，以便根據公認會計原則編制財務報表，並且僅根據管理層和董事的授權進行收入和支出;並就防止或及時發現未經授權的獲取提供合理保證，可能對其財務報表產生重大影響的Blackstone資產的使用或處置。
由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測可能會因為條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。
管理層根據建立的框架對截至2022年12月31日黑石集團財務報告內部控制的有效性進行了評估
內部控制--綜合框架(2013)
由特雷德韋委員會贊助組織委員會發布。根據這一評估，管理層已確定黑石截至2022年12月31日的財務報告內部控制是有效的。
德勤會計師事務所是一家獨立註冊會計師事務所，已審計了本報告中包含的Blackstone的財務報表Form 10-K，併發布了其截至2022年12月31日的Blackstone財務報告內部控制有效性報告，該報告包含在本文中。
 
項目9B。
其他信息
第13(R)條披露
根據2012年《減少伊朗威脅和敍利亞人權法案》第219節，其中增加了《交易法》第13(R)節，Blackstone在此引用本報告的附件99.1，其中包括Atlantia S.p.A.向我們提供的披露。
 
項目9C。
關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露
不適用。
 
228
目錄表
第三部分。
 
第10項。
董事、高管與公司治理
Blackstone Inc.的董事和高管。
截至本文件提交之日，我們的董事和高級管理人員如下：
 
名字
   
年齡
   
職位
斯蒂芬·A·蘇世民
   
76
   
創始人、董事長兼首席執行官兼董事
喬納森·D·格雷
   
53
   
董事首席運營官總裁
Michael S.Chae
   
54
   
首席財務官
約翰·G·芬利
   
66
   
首席法務官
約瑟夫·P·巴拉塔
   
52
   
董事
凱利·A·阿約特
   
54
   
董事
詹姆斯·W·佈雷耶
   
61
   
董事
雷金納德·J·布朗
   
55
   
董事
約翰·安東尼·胡德爵士
   
71
   
董事
羅謝爾·B·拉撒路
   
75
   
董事
尊敬的布萊恩·穆羅尼
   
83
   
董事
威廉·G·帕雷特
   
77
   
董事
露絲·波拉特
   
65
   
董事
斯蒂芬·A·蘇世民
是Blackstone的董事長、首席執行官和聯合創始人，也是我們的董事會主席。蘇世民先生當選為董事會主席，自2007年3月20日起生效。他也是該公司管理委員會的成員。自1985年公司成立以來，蘇世民先生一直參與公司發展的各個階段。蘇世民先生是一位活躍的慈善家，有支持教育、文化和藝術等方面的歷史。2020年，他簽署了捐贈誓言，承諾將自己的大部分財富捐給慈善事業。在商業和慈善事業中，蘇世民先生一直致力於用變革性的解決方案來解決大問題。2019年6月，他向牛津大學捐贈1.5億GB，幫助重新定義21世紀的人文科學研究。他的捐贈是自文藝復興以來對牛津的最大一筆捐贈，將創建一個新的人文中心，在牛津歷史上首次將所有人文學院團結在一個屋檐下，並將提供新的表演藝術和展覽場地，以及一個新的人工智能倫理研究所。2018年10月，他宣佈捐贈3.5億美元建立麻省理工學院蘇世民計算學院，這是一個跨學科的樞紐，將重新定位麻省理工學院，以應對人工智能崛起帶來的機遇和挑戰，包括關鍵的倫理和政策考慮，以確保技術用於公共利益。2015年，蘇世民向耶魯大學捐贈了1.5億美元，在耶魯大學歷史悠久的下議院建築中建立了蘇世民中心，這是首個此類校園中心；他還向內城獎學金基金捐贈了4000萬美元的創始禮物，該基金為就讀紐約大主教管區天主教學校的貧困兒童提供學費援助。2013年，他在北京清華大學設立了一個名為“蘇世民學者”的國際獎學金項目，旨在讓未來的領導人瞭解中國。該項目耗資超過5.75億美元，效仿羅茲獎學金，是中國歷史上規模最大的一次慈善活動，主要來自國際捐贈者。蘇世民先生是蘇世民學者信託委員會的聯席主席。2007年，蘇世民向他供職的紐約公共圖書館捐贈了1億美元。2019年，蘇世民先生出版了他的第一本書
需要什麼：追求卓越的經驗教訓
，《紐約時報》暢銷書之一，這本書借鑑了他在商業、慈善和公共服務方面的經驗。蘇世民先生是世界經濟論壇外交關係委員會、商業理事會、商業圓桌會議和國際商業理事會的成員。他是新夥伴關係的前聯合主席
 
229
目錄表
他還擔任亞洲協會和紐約長老會醫院的董事會成員，以及北京清華大學經濟管理學院的顧問委員會成員。他是紐約市弗裏克收藏中心的受託人，約翰·F·肯尼迪表演藝術中心董事會榮譽主席。2007年，蘇世民先生入選《時代》雜誌《百位最具影響力人物》。2016年，他榮登《福布斯》雜誌《金融界最具影響力人物》榜首；2018年，他躋身《福布斯》《全球最具影響力人物》榜單前50名。法蘭西共和國授予蘇世民先生L榮譽勛章和指揮官級藝術與文學勛章。蘇世民是為數不多的同時獲得兩個獎項的美國人之一，他表彰了對法國的重大貢獻。他還被授予阿茲特克之鷹勛章，這是墨西哥對外國人的最高榮譽，以表彰他在2018年代表美國支持美國-墨西哥-加拿大協議的工作。蘇世民先生擁有耶魯大學學士學位和哈佛商學院MBA學位。他曾擔任耶魯大學管理學院兼職教授和哈佛商學院院長顧問委員會成員。
喬納森·D·格雷
總裁是黑石集團首席運營官，也是我們的董事會成員。葛雷先生獲選為董事會成員，自2012年2月24日起生效。他還是該公司管理委員會的成員，之前曾擔任全球房地產主管，他幫助將該公司打造成世界上最大的房地產平臺。葛雷於1992年加入黑石集團。他目前擔任希爾頓全球控股公司的董事會主席，以及Corebridge Financial的董事會成員。格雷先生此前還曾擔任內華達地產1有限公司(拉斯維加斯的Cosmopolitan)、Invite Homees Inc.、Brixmor Property Group Inc.和La Quinta Holdings Inc.的董事會成員。他還擔任哈萊姆村學院的董事會成員。格雷先生和他的妻子明迪在賓夕法尼亞大學醫學院建立了BRCA巴瑟中心，專注於某些基因引起的癌症的預防和治療。他們還與紐約市合作建立了NYC Kids Rise，以加快低收入兒童的大學儲蓄。格雷先生在沃頓商學院獲得經濟學學士學位，並在賓夕法尼亞大學文理學院獲得英語學士學位。
Michael S.Chae
是Blackstone的首席財務官，也是公司管理委員會和公司大部分業務投資委員會的成員。Chae先生負責管理公司的全球財務、財務、技術和企業發展職能。他是我們全公司估值和企業風險委員會的主席。自1997年加入Blackstone以來，Chae先生擔任過各種領導職務，包括國際私募股權投資主管、亞太區私募股權投資主管，以及美國私募股權業務的高級合夥人，在那裏他領導了多項投資，並在許多私募和上市投資組合公司的董事會任職。在加入Blackstone之前，Chae先生在凱雷集團和Dillon，Read&Co工作過。Chae先生獲得了哈佛學院的工商管理碩士學位。獲得劍橋大學國際關係學士學位和耶魯大學法學院法學博士學位。他一直活躍在非營利性世界，專注於教育和政策。Chae先生曾擔任勞倫斯維爾學校董事會的總裁，並繼續擔任名譽董事和資本運動的聯席主席。他是羅賓漢基金會、聖伯納德學校和亞洲協會的董事會成員。他是外交關係委員會的成員，最近在耶魯法學院創立了私營部門領導力方面的Chae倡議。
約翰·G·芬利
是董事高級董事總經理兼黑石集團首席法務官，也是該公司管理委員會成員。在2010年加入Blackstone之前，芬利先生是Simpson Thacher&Bartlett律師事務所的合夥人，在那裏他是該律師事務所執行委員會成員和全球併購業務聯席主管。芬利先生是美國法學會重述法律，公司治理項目的顧問，美國曆史保護諮詢委員會成員，哈佛法學院院長顧問委員會成員，哈佛法學院公司治理項目顧問委員會成員，葛底斯堡基金會顧問委員會成員，賓夕法尼亞法律與經濟研究所顧問委員會成員。芬利也是Tradeweb的董事研究人員。他曾在紐約州律師協會證券監管委員會和哥倫比亞大學奈特-白芝浩經濟學和商業新聞聯誼會顧問委員會任職。芬利先生擁有賓夕法尼亞大學沃頓商學院的經濟學學士學位、賓夕法尼亞大學文理學院的歷史學學士學位和哈佛大學法學院的法學博士學位。
 
230
目錄表
約瑟夫·P·巴拉塔
本文作者是黑石集團私募股權全球主管，也是董事會成員。巴拉塔先生當選為董事會成員，自2020年3月2日起生效。他也是該公司管理委員會的成員。巴拉塔先生於1998年加入黑石集團，2001年移居倫敦，幫助建立黑石集團在歐洲的企業私募股權業務。在加入Blackstone之前，巴拉塔先生曾在Tinicum Inc.和McCown de Leeuw Group&Company任職。巴拉塔先生還曾在摩根士丹利的併購部門工作。巴拉塔先生曾在多家Blackstone投資組合公司的董事會任職，目前是第一鷹投資管理公司、Refinitiv、SESAC、先祖、蠟燭傳媒和梅林娛樂集團的董事會成員或觀察員。他也是喬治城大學董事會的成員，泰特基金會的董事會成員，並在專注於青年就業的組織Year Up的董事會任職。
凱利·A·阿約特
是我們的董事會成員。Ayotte女士當選為董事會成員，自2019年5月13日起生效。2011年至2016年，阿約特女士在美國參議院代表新罕布夏州，擔任軍事準備小組委員會主席和商務航空行動小組委員會主席。Ayotte女士還曾在國土安全和政府事務、預算、小企業和創業以及老齡化委員會任職。阿約特女士擔任尼爾·戈爾薩奇大法官的“夏爾巴人”，領導確保他在美國最高法院獲得確認的努力。2004年至2009年，阿約特女士擔任新罕布夏州首位女性司法部長，此前她被共和黨州長克雷格·本森任命為司法部長，並由民主黨州長約翰·林奇兩次連任。在此之前，她曾擔任司法部副部長、兇殺案起訴股股長，並擔任克雷格·本森州長的法律顧問。阿約特女士的職業生涯始於新罕布什爾州最高法院的法律書記員和麥克萊恩·米德爾頓律師事務所的助理。阿約特女士現任卡特彼勒董事會成員、可持續發展和其他公共政策委員會主席、新聞集團董事會成員、提名和治理委員會主席、薪酬委員會主席、波士頓地產公司董事會首席獨立董事、Blink Health LLC董事會主席以及英國宇航系統公司董事會主席。阿約特女士此前曾擔任Bloom Energy Corporation董事會成員和提名及治理委員會主席。阿約特女士還在微軟、Chubb保險和Cirtronics的顧問委員會任職。Ayotte女士是負責任能源解決方案公民組織的高級顧問。阿約特女士還在One Campaign、國際共和研究所、麥凱恩研究所、為女性贏得勝利、NH老兵計數和NH Swim With a使命的非營利性委員會任職。阿約特女士也是保衞民主基金會軍事和政治權力中心顧問委員會成員。
詹姆斯·W·佈雷耶
是我們的董事會成員。佈雷耶先生當選為董事會成員，自2016年7月14日起生效。佈雷耶先生是佈雷耶資本的創始人兼首席執行官，該公司是一家總部設在德克薩斯州奧斯汀和加利福尼亞州門洛帕克的頂級風險投資公司。佈雷耶先生是40多家成功完成公開募股或合併的科技公司的早期投資者。他於1990年至2016年擔任Accel Partners合夥人，並於1995年至2011年擔任管理合夥人。佈雷耶先生也有投資中國和與中國企業家合作的長期記錄。他是總部設在北京的IDG Capital的聯席董事長，也是第一家將風險投資引入中國的公司。在過去的幾年裏，佈雷耶先生對致力於人工智能/增強智能和人工輔助智能的長期企業家和團隊產生了濃厚的個人和投資興趣，並在這一領域進行了大量投資。佈雷耶先生曾在2011-2019年擔任21世紀福克斯公司董事會成員，2005-2013年擔任Facebook公司董事會成員，2008-2016年擔任Etsy公司董事會成員，2009-2013年擔任戴爾公司董事會成員，2001-2013年擔任沃爾瑪公司董事會成員，以及其他多家科技公司的董事會成員。佈雷耶先生目前是清華大學經濟管理學院顧問委員會主席，哈佛商學院院長顧問委員會成員，哈佛大學全球諮詢委員會成員，
 
231
目錄表
斯坦福大學工程學院院長顧問委員會、斯坦福工程風險基金主席和斯坦福人工智能研究所顧問委員會創始成員。此外，佈雷耶先生是舊金山現代藝術博物館、大都會藝術博物館、美國電影研究所和斯坦福慈善與公民社會中心的長期活躍志願者。
雷金納德·J·布朗
是黑石集團董事會成員。布朗先生當選為董事會成員，自2020年9月15日起生效。布朗先生是Kirkland&Ellis律師事務所華盛頓辦事處的合夥人。在加入柯克蘭之前，布朗先生是WilmerHale的合夥人，在那裏他曾擔任該公司金融機構集團的主席，並作為危機管理和戰略應對集團的副主席領導該公司的國會調查業務。2003年至2005年，布朗先生擔任白宮副法律顧問兼總裁特別助理，在政府任職之前，他曾在全國相互保險公司擔任首席執行官助理和負責企業戰略的副總裁。布朗先生擁有耶魯大學的學士學位和哈佛大學法學院的法學博士學位。
約翰·安東尼·胡德爵士
是我們的董事會成員。約翰爵士當選為董事會成員，自2018年5月14日起生效。約翰爵士此前曾擔任羅伯遜基金會總裁兼首席執行官、羅茲信託主席、曼德拉·羅茲基金會董事會成員、BMT集團有限公司主席以及WPP公司的董事成員，並在該公司擔任薪酬委員會主席。他目前在牛津大學布拉瓦特尼克政府學院的顧問委員會任職。此外，約翰爵士還在弗萊徹信託基金會、英國心臟基金會和賽義德商學院基金會的董事會任職。2004年至2009年，約翰爵士擔任牛津大學校長，1999年至2004年，他擔任奧克蘭大學校長。約翰爵士在奧克蘭大學獲得工程學學士學位和土木工程博士學位。完成博士學位後，他獲得了羅茲獎學金，前往牛津大學學習。在那裏，他攻讀管理學碩士學位，並是伍斯特學院的成員。約翰爵士被任命為新西蘭功勛勛章的騎士隨從。
羅謝爾灣拉撒路
是我們的董事會成員。拉扎魯斯女士當選為董事會成員，自2013年7月9日起生效。拉扎魯斯女士是奧美公司的榮譽董事長，並於1997年至2012年6月擔任該公司董事長。在成為首席執行官和董事長之前，她還曾擔任O&M Direct北美、奧美紐約和奧美北美的總裁。Lazarus女士目前在洛克菲勒資本管理公司、Organon、世界野生動物基金會、林肯表演藝術中心和紐約市夥伴關係的董事會任職。她之前還曾在通用電氣公司和默克公司的董事會任職。拉扎魯斯女士是紐約長老會醫院的受託人，也是哥倫比亞商學院監事會的成員。
尊敬的布萊恩·穆羅尼
是我們的董事會成員。馬羅尼先生當選為董事會成員，自2007年6月21日起生效。馬羅尼是諾頓·羅斯·富布萊特加拿大有限責任公司的高級合夥人。在加入諾頓·羅斯·富布賴特加拿大公司之前，馬羅尼先生於1984年至1993年擔任加拿大第十八任總理，並於1983年至1993年擔任加拿大進步保守黨領袖。1977年起任加拿大鐵礦石公司常務副董事長總裁、總裁。在此之前，馬羅尼先生於1974年在陳詞濫調的調查委員會任職。馬羅尼先生是巴里克黃金公司的全球事務高級顧問，他曾在巴里克黃金公司擔任董事會成員，目前是該公司的國際顧問委員會主席。馬羅尼先生也是魁北克公司的董事會主席和Areage Holdings Inc.的董事會成員，他之前曾在温德姆酒店及度假村公司、Archer Daniels Midland公司和魁北克世界公司的董事會任職。
威廉·G·帕雷特
是我們的董事會成員。帕雷特先生當選為董事會成員，自2007年11月9日起生效。2007年5月31日之前，帕雷特先生一直擔任德勤會計師事務所首席執行官和德勤(美國)高級合夥人。Deloitte Touche Tohmatsu的某些成員事務所或其子公司和附屬公司為Blackstone或其附屬公司提供專業服務。帕雷特先生-聯席
 
232
目錄表
創建了德勤的全球金融服務行業業務，並擔任其首任主席。帕雷特先生是紐約老年公民基金會的董事會成員，他是ThoughtWorks的審計委員會主席和提名和治理委員會的成員，甲骨文公司的他是提名和治理委員會的成員。帕雷特先生還曾是伊士曼柯達公司、賽默飛世爾公司、瑞銀集團、瑞銀美洲公司和Conduent Inc的董事會成員。帕雷特先生是美國國際商業委員會前高級理事和聯合之路全球公司董事會前主席。帕雷特先生是一名註冊會計師，持有有效執照。
露絲·波拉特
是黑石集團董事會成員。波拉特女士當選為董事會成員，自2020年6月25日起生效。王波拉特女士於2015年5月加入谷歌，擔任高級副總裁兼首席財務官，自2015年10月Alphabet成立以來，她也一直擔任該職位。她負責金融、商業運營和房地產及工作場所服務。在加入谷歌之前，波拉特女士曾在摩根士丹利擔任執行副總裁兼首席財務官，並在該公司擔任過投資銀行業務副董事長、科技投資銀行業務聯席主管和金融機構集團全球主管等職務。波拉特女士是斯坦福管理公司、外交關係委員會和彭博慈善機構的董事會成員，也是紀念斯隆·凱特琳癌症中心的董事會成員。此前，她曾在斯坦福大學董事會任職十年。波拉特女士擁有斯坦福大學的學士學位、倫敦經濟學院的理學碩士學位和沃頓商學院的MBA學位。
治理和董事會組成
我們的股本包括普通股、系列I優先股和系列II優先股。已發行系列II優先股的單一股份目前由Blackstone Group Management，L.L.C.(“系列II優先股股東”)持有，該實體由我們的高級董事總經理擁有，由我們的創始人蘇世民先生控制。
第二系列優先股股東根據第二系列優先股股東的有限責任公司協議選舉我們的董事會，我們的高級董事總經理同意我們的創始人蘇世民先生將有權投票、行動、同意、批准或以其他方式決定將由第二系列優先股股東成員投票、行動、同意、批准或以其他方式決定的任何事項。本公司第二系列優先股股東的有限責任公司協議規定，當蘇世民先生停止擔任創始成員時，Jonathan D.Gray將繼任蘇世民先生為本公司第二系列優先股股東的唯一創始成員，此後該權力將恢復至持有第二系列優先股股東多數權益的第二系列優先股股東成員。
在確定董事會成員候選人時，Schwarzman先生（代表第二系列優先股股東行事）會考慮（a）最低個人資格，例如性格力量、成熟的判斷力、行業知識或經驗以及與董事會其他成員共事的能力，以及（b）他認為適當的所有其他因素。
在對候選人進行初步評估後，如果蘇世民先生認為該候選人可能適合擔任董事，他將與該候選人進行面談，並可能要求該候選人與其他董事和高級管理人員會面。如果在與董事和高級管理層進行此類面試和任何磋商後，蘇世民先生認為候選人將是董事會的重要補充，他將任命該候選人進入董事會。
 
233
目錄表
鑑於Blackstone的業務和結構，在考慮董事會成員整體上是否具備使董事會能夠有效履行其監督職責的經驗、資歷、屬性和技能時，蘇世民先生重點考慮了上述每位董事會成員的個人簡歷中描述的信息。特別是，關於阿約特女士，蘇世民先生回顧了她在政府和公共服務方面的傑出職業生涯，特別是她擔任美國參議員和新罕布夏州總檢察長的經歷。關於佈雷耶先生，施瓦茨曼先生考慮了他在佈雷耶資本和Accel Partners擁有廣泛的財務背景和重要的投資經驗。關於布朗先生，蘇世民先生回顧了他傑出的公共服務生涯和為大型機構以及私營和公共部門知名人士提供諮詢的經驗。關於約翰爵士，蘇世民先生認為，他的傑出經驗在管理和監督世界各地主要的複雜機構和慈善組織方面發揮了關鍵作用。關於拉撒路女士，蘇世民先生考慮到她廣泛的商業背景以及她在奧美擔任的各種高級領導職務的管理經驗。關於馬爾羅尼先生，蘇世民先生回顧了他傑出的政府服務生涯，特別是他作為加拿大總理的服務。關於帕雷特先生，蘇世民先生考慮了他在審計和會計事務方面的豐富經驗、專業知識和背景，他在德勤的領導角色，以及他在董事會擔任董事的豐富經驗。關於米歇爾·波拉特女士，蘇世民先生考慮了她在金融行業的豐富經驗以及她在Alphabet、谷歌和摩根士丹利擔任的領導角色。關於格雷先生和巴拉塔先生，蘇世民先生認為他們的領導力和對我們業務和運營的廣泛知識是他們在我們公司多年服務期間獲得的，至於他自己，蘇世民先生考慮了他作為我們公司創始人和長期首席執行官的角色。
受控公司例外與董事獨立性
由於第二輪優先股股東在董事選舉中擁有超過50%的投票權，我們是紐交所公司治理標準所指的“受控公司”。根據這些標準，“受控公司”可選擇不遵守某些公司治理標準，包括要求(A)其董事會的多數成員由獨立董事組成，(B)其董事會有一個薪酬委員會，該委員會完全由獨立董事組成，並有一份書面章程闡述該委員會的宗旨和責任，以及(C)其董事會有一個提名和公司治理委員會，該委員會完全由獨立董事組成，並有一份書面章程，説明該委員會的宗旨和責任。見“第一部分第一項風險因素--與我們的組織結構有關的風險--我們是一家受控公司，因此不受紐約證券交易所規則規定的某些公司治理和其他要求的限制。”我們目前利用了這些豁免中的第二和第三項。如果我們不再是一家“受控公司”，我們的普通股繼續在紐約證券交易所上市，我們將被要求在適用的過渡期內遵守這些規定。雖然我們不受紐約證券交易所要求獨立董事佔多數的規則的限制，但我們目前擁有並打算繼續保持獨立董事會的多數席位。
我們的董事會共有11名成員，其中包括8名成員，分別是布賴爾、布朗、胡德、穆羅尼和帕雷特先生，以及阿約特、拉撒路和波拉特女士，根據紐約證券交易所有關公司治理事項的規則和我們治理政策中描述的獨立性標準，他們是獨立的。
董事會委員會
我們的董事會有三個常設委員會：審計委員會、薪酬委員會和執行委員會。
 
234
目錄表
審計委員會
。審計委員會由帕雷特先生(主席)、佈雷耶先生、胡德和夫人、阿約特先生、拉撒路先生和波拉特先生組成。審計委員會的目的之一是協助董事會履行其職責，監督(A)我們財務報表的質量和完整性，(B)我們對法律和法規要求的遵守，(C)我們獨立審計師的資格、獨立性和業績，以及(D)我們內部審計職能的履行。審計委員會的職責還包括與管理層、獨立審計師和內部審計一起審查對我們的運營和財務結果構成重大風險的領域，包括重大財務風險和風險敞口，以及我們關於風險評估和風險管理的指導方針和政策。根據適用於審計委員會的紐約證券交易所上市標準和美國證券交易委員會規則，審計委員會成員符合在董事會審計委員會任職的獨立標準和財務知識要求。董事會已經決定，帕雷特先生和梅斯先生各自。拉撒路和波拉特是S-K條例第407(D)(5)項所指的“審計委員會財務專家”。審計委員會有一份章程，可在我們的網站http://ir.blackstone.com上的“公司治理”下找到。
薪酬委員會
。薪酬委員會由蘇世民先生組成。薪酬委員會的目的之一是確定公司及其子公司高級管理人員和僱員的薪酬，併為其制定政策。
執行委員會
。執行委員會由蘇世民、格雷和巴拉塔組成。董事會已將董事會全體成員的所有權力和權力下放給執行委員會，以便在董事會閉會期間採取行動。
商業行為和道德準則
我們有《商業行為和道德守則》和《金融專業人員道德守則》，適用於我們的首席執行官、首席財務官和首席會計官。這些代碼中的每一個都可以在我們的網站http://ir.blackstone.com的“公司治理”下找到。我們打算代表高管或董事在我們的網站或8-K申報文件中披露對《金融專業人員道德守則》的任何修改或放棄，以及對我們的商業行為和道德準則的任何放棄。
企業管治指引
董事會有一項治理政策，其中涉及董事會的責任和義務以及董事會的組成和薪酬等事項。治理政策可在我們的網站http://ir.blackstone.com上的“公司治理”下找到。
致董事會的通訊
我們董事會的非管理層成員至少每季度開會一次。主持這些非管理董事會成員會議的是董事的帕雷特先生。所有感興趣的各方，包括任何員工或股東，都可以寫信給我們董事會的非管理成員：Blackstone Inc.，收件人：審計委員會，地址：紐約公園大道345號，郵編：10154。
違法者組第16(A)段報告
修訂後的1934年《證券交易法》第16(A)款要求我們的高管和董事以及持有黑石集團S股權證券註冊類別超過10%的人向美國證券交易委員會提交初始所有權報告和所有權變更報告，並向我們提供他們提交的所有第16(A)款表格的副本。據我們所知，僅根據我們對向我們提供的此類報告的副本的審查，或根據他們不需要提交表格5來報告以前未報告的所有權或所有權變更的書面陳述，我們認為，就截至2022年12月31日的財政年度而言，該等人士遵守了所有此類備案要求，但下列情況除外
 
235
目錄表
由於行政監督而延遲提交的文件：A Porat女士於2022年2月25日提交的Form 4報告反映了購買普通股，以及Baratta先生於2022年11月1日提交的Form 4報告反映Blackstone Holdings Partnership Units以同等數量的普通股交換。
 
第11項。
高管薪酬
薪酬問題的探討與分析
薪酬理念和計劃概述
我們的高級董事總經理(包括我們指定的高管)和其他員工共同擁有的智力資本是我們公司最重要的資產。我們投資於人。我們聘請合格的人員，培訓他們，鼓勵他們為我們管理的基金的投資者的利益向公司提供他們最好的想法，並以旨在留住和激勵他們的方式對他們進行補償，並使他們的利益與我們基金的投資者和股東的利益保持一致。
我們對高級董事總經理和某些其他員工的首要薪酬理念是，薪酬應主要由：(A)與Blackstone的整體業績和相關業務部門(S)的業績掛鈎的年度現金獎金；(B)與基金在該員工工作或負責的業務部門的投資業績掛鈎的業績利益(主要由業績分配、通常稱為附帶權益和激勵費用利益組成)；以及(C)反映我們普通股價值的遞延股權獎勵。我們認為，年度現金紅利支付與業績利息和/或遞延股權獎勵的適當組合，鼓勵我們的高級董事總經理和其他員工專注於我們投資基金的潛在業績，以及公司的整體業績和我們股東的利益，基本工資在總薪酬中所佔的比例應該小得多。
我們認為，隨着僱員責任水平的提高，“處於風險中”的賠償比例應該增加。與薪酬總額較低的僱員相比，薪酬總額較高的僱員的基本薪金一般佔薪酬總額的百分比較小。薪酬總額較高的僱員一般會以參與表現權益、遞延股權獎勵及（在較小程度上）可遞延的年度現金花紅的形式收取佔其薪酬總額較大百分比的薪酬。
我們的薪酬計劃包括一些重要因素，以阻止過度冒險，並使我們員工的薪酬與公司的長期業績保持一致。例如，儘管為了會計目的，由於投資組合投資的賬面價值增加被記錄在那些套利基金中，我們為與我們的套利基金相關的業績計劃(定義如下)應計報酬，但我們只有在實現有利可圖的投資並且現金首先分配給我們基金的投資者時，才向與附帶權益相關的員工支付現金，然後再分配給公司，然後才分配給公司的員工。此外，如果套利基金由於後來的投資業績下降而未能實現指定的投資回報，我們的業績計劃使我們有權為該基金的有限合夥人投資者的利益向員工支付以前支付給員工的附帶權益，我們將代管支付給員工的所有附帶權益的一部分，以幫助為他們未來潛在的“追回”義務提供資金，所有這些都進一步阻止了我們的員工過度承擔風險。同樣，對於我們支付獎勵費用的投資基金，只有在適用基金的投資組合在適用期間內實現了有利可圖的增值(在大多數情況下高於指定水平)的情況下，才向公司和公司員工支付這些獎勵費用。此外，如下文所述，
 
236
目錄表
對於我們指定的高管，要求我們的專業員工投資於他們管理的某些基金，直接符合我們專業人士和基金投資者的利益。在大多數情況下，從這些投資中賺取的附帶權益佔員工收入的很大比例
税後
賠償最後，由於我們的股權獎勵有重大的歸屬或遞延條款，因此接受者實現的實際補償金額與我們普通股的長期表現直接相關。在適用的司法管轄區，特別是在歐盟和英國，我們的薪酬計劃包括額外的薪酬政策，這些政策可能會限制或以其他方式改變某些員工的薪酬，以符合當地監管要求，旨在（其中包括）阻止不適當的冒險行為，並使薪酬與公司的戰略和長期利益保持一致，與我們的一般薪酬計劃保持一致。
我們認為，我們目前對高級專業人士的薪酬和福利分配是同類中最好的，與另類資產管理行業的公司一致。我們一般不依賴薪酬調查或薪酬顧問。我們的高級管理層定期審查我們薪酬計劃的有效性和競爭力，未來此類審查可能涉及獨立顧問的協助。
個人投資義務
.作為我們薪酬理念和計劃的一部分，我們要求我們指定的執行官將自己的資本投資於我們管理的基金。我們相信，這加強了我們指定的執行官與這些投資基金的投資者之間的利益一致性。(See“-項目13。某些關係和相關交易，以及董事獨立性-投資於我們的基金或與我們的基金一起投資。在釐定我們的指定行政人員的薪酬時，我們不會考慮我們的指定行政人員在我們的投資基金中的個人投資所產生的收益或虧損。
最低保留所有權要求
。我們相信，我們被任命的高管繼續擁有我們大量的股權，這將使我們與股東的利益保持顯著一致。對於2019年及以後授予的股權獎勵(根據我們的獎金延期計劃授予的獎勵除外)，我們指定的高管必須在適用的歸屬事件後持有其既有股權的25%，為期兩年。然而，如果被任命的高管的僱用在此時間之前終止，則這25%的既得權益必須在終止僱用後的兩年內持有。我們被任命的高管的最低保留所有權要求在下面的“-簡要薪酬表的敍述性披露和2022年基於計劃的獎勵授予-酌情股權獎勵條款-最低保留所有權要求”中進一步描述。
獲任命的行政人員
2022年，我們任命的高管包括：
 
執行人員
   
標題
斯蒂芬·A·蘇世民
   
董事長兼首席執行官
喬納森·D·格雷
   
總裁和首席運營官
Michael S.Chae
   
首席財務官
約翰·G·芬利
   
首席法務官
漢密爾頓·E·詹姆斯
   
前執行副主席*
 
*
自2022年1月31日起，詹姆斯先生將從董事和黑石集團執行副主席的職位上退休。
 
237
目錄表
被任命的高管的薪酬要素
我們提名的2022年高管薪酬的關鍵要素是基本工資，由基本工資、現金獎金和基於股權的薪酬組成，以及績效薪酬，由附帶權益和獎勵費用分配組成：
1.
基本工資
。每名被任命的高管在2022年獲得350,000美元的年度基本工資，這相當於我們的每位高級董事總經理在2007年首次公開募股之前收到的年度合夥企業抽獎總額。按照歷史慣例，我們將繼續支付這一數額作為基本工資。
2.
年度現金紅利支付/遞延股權獎勵
。自我們首次公開募股以來，蘇世民先生除了上文所述的350,000美元年薪以及他可能因參與下文所述的業績計劃從我們的基金賺取的附帶權益或獎勵費用而可能獲得的實際已實現附帶權益分配或獎勵費用外，沒有收到任何現金補償。我們相信，讓蘇世民先生的薪酬主要基於從我們的基金賺取的附帶權益或激勵費用的一部分的所有權，可以使他的利益與我們基金的投資者和我們的股東的利益保持一致。
除了蘇世民先生和詹姆斯先生之外，我們任命的每一位高管都獲得了2022年的年度現金獎金，以及他們的基本工資。這些現金紅利包括公司各種投資業務收益的分享權益。就所有獲提名的行政人員而言，於年底就該年度向該獲提名的行政人員支付的現金金額由蘇世民先生和葛雷先生酌情釐定，詳情如下。該公司投資業務的收益是根據業務的年度營業收入計算的，通常是業務業績的函數，這一點由蘇世民先生和格雷先生評估。最終的現金支付金額是根據(A)被任命的執行幹事先前和預期的業績，(B)公司部門和產品線先前和預期的業績，(C)公司的整體成功，以及(D)在適用的情況下，年初就將在該年度進行的投資向被任命的執行幹事提供的估計參與權益。我們在下一年的第一季度支付年度現金獎金，以獎勵個人在前一年的表現。最終支付的現金是完全可自由支配的，下面將在“--激勵性薪酬的確定”一節中進一步討論。
2022年，除蘇世民先生和詹姆斯先生外，所有被點名的執行幹事都被選中參加獎金延期計劃。獎金延期計劃規定每個參與者每年現金獎金的一部分延期支付。根據獎金延期計劃，每位參與者的年度現金獎金支付金額是根據使用參與者年度獎勵薪酬總額的延遲比率表計算的，該薪酬通常包括參與者的年度現金獎金支付和與我們的投資基金相關的任何獎勵費用的一部分，並可能受到某些調整的影響，包括對我們投資基金的強制性供款的扣減。通過推遲參與者的部分薪酬，獎金延遲計劃充當了一種保留就業的機制，從而加強了參與者與公司之間的利益協調。許多上市資產管理公司利用遞延薪酬計劃作為留住和激勵專業人員的一種手段，我們相信，為我們的員工做同樣的事情符合我們股東的利益。
 
238
目錄表
2023年1月9日，阿格雷先生、阿猜先生和阿芬利先生分別因其在2022年的服務獲得了遞延限制性普通股單位紅利延期計劃下的延期獎勵。Gray、Chae和Finley先生的2022年年度現金紅利被強制推遲到遞延限制性普通股單位的百分比分別約為100%、52.2%和49.3%。這些獎勵作為2022財年的股票獎勵反映在薪酬摘要表和2022年基於計劃的獎勵授予表中。
3.
可自由支配股權獎
。2022年4月1日，陳格雷先生、陳超先生和陳芬利先生分別獲得314,747股、86,970股和74,546股遞延限制性普通股單位的酌情獎勵。這些獎項反映了2021年的業績，旨在進一步促進留任和激勵未來的業績。這些獎勵是根據2007年股權激勵計劃授予的。2023年7月1日獎勵10%，2024年7月1日獎勵10%，2025年7月1日獎勵20%，2026年7月1日獎勵30%，2027年7月1日獎勵30%。這些獎勵作為2022財年的股票獎勵反映在薪酬摘要表和2022年基於計劃的獎勵授予表中。
2023年1月，Gray先生、Chae先生和Finley先生分別被告知預期可酌情獎勵價值分別為30,000,000,000美元和9,000,000美元的遞延限制性普通股單位。這些預期的獎勵反映了2022年的業績，旨在進一步促進留任和激勵未來的業績。這些獎勵預計將於2023年4月1日根據2007年股權激勵計劃授予，條件是被任命的高管在該日期之前繼續受僱。一旦授予，這些獎勵將在2024年7月1日歸屬10%，2025年7月1日歸屬10%，2026年7月1日歸屬20%，2027年7月1日歸屬30%，2028年7月1日歸屬30%，並將在2023財年股票獎勵摘要表和2023年基於計劃的獎勵授予表中反映出來。
4.
參與附帶權益和獎勵費用
。在2022年，我們所有被任命的高管都參與了我們的套利基金的附帶權益和/或我們基金的獎勵費用，這些基金通過他們在這些基金產生的套利或獎勵費用池中的參與權益來支付獎勵費用。每隻基金在特定年度的附帶權益或獎勵費用池由Blackstone在該年度為該基金賺取的附帶權益或獎勵費用總額的固定百分比提供資金。我們將這些人才庫和員工參與稱為我們的“績效計劃”，並將根據該計劃支付的薪酬稱為“績效薪酬”。通過我們的業績計劃支付的業績付款總額直接與基金的業績掛鈎，我們相信這會促進這些基金的投資者和被任命的高管之間的利益緊密結合，從而使我們的股東受益。此外，大多數另類資產管理公司，包括我們的幾家競爭對手，都將參與附帶權益或獎勵費用作為補償和激勵其專業人員的核心手段，我們必須這樣做，以吸引和留住最合格的人員。在我們的財務報表中，我們將分配給所有在我們的基金產生的附帶權益或獎勵費用中擁有參與權益的人員的收入視為補償，被任命的高管賺取的附帶權益和獎勵費用的金額在薪酬彙總表中反映為“所有其他薪酬”。我們對每個被任命的執行幹事的業績計劃的分配是根據以前分配給該被任命的執行幹事的相關投資的參與百分比來確定的，參與百分比是在每年1月確定的，涉及該年的投資。由於幾個因素，被任命的高管的參與百分比可能會因年度和基金而異，其中可能包括特定年份參與此類績效計劃的Blackstone人員池的規模和組成的變化，我們的各種
 
239
目錄表
這些信息包括我們的業務、我們業務和產品線的新發展，以及被任命的高管對被任命的高管所負責職能的領導和監督，以及該被任命的高管在我們的戰略計劃方面的貢獻。此外，我們的某些員工，包括我們指定的高管，可以參與利潤分享計劃，根據該計劃，這些個人可以從Blackstone的公司投資中獲得投資收入分配。我們的員工，包括我們指定的高管，也可能在我們的投資諮詢客户中獲得股權獎勵，和/或獲得我們收到的此類客户的證券。
(a)
附帶權益
.
現金附帶權益的分配(或在某些情況下，
實物)
對於參與與我們的套利基金有關的業績計劃的我們指定的高管和其他員工，取決於他們參與的套利基金所擁有的投資的已實現收益和現金變現的時間。我們的套利基金協議還規定了分配附帶權益的具體前提條件，通常包括相關投資必須有正回報，以及基金必須高於其附帶權益門檻利率。此外，如下所述，員工或高級董事總經理也可能被要求滿足特定的服務要求，才有資格獲得附帶權益分配。對於我們的套利基金，被任命的高管的參與權益的附帶權益分配通常是在投資實際變現後向被任命的高管進行的，儘管該附帶權益的一部分被公司扣留，用於未來與基金相關的任何“追回”義務。在分配套利池中的參與權益時，我們歷來沒有考慮或基於任何與任何基金相關的任何先前或預計觸發的任何“追回”義務來進行此類分配。如果要觸發基金的任何“追回”義務，以前分配給指定執行幹事的附帶權益將不得不退還給該基金的有限責任合夥人，從而減少指定執行幹事在任何一年的總體薪酬。此外，由於附帶權益接受者(包括黑石本身)可能需要提供超過其在管理文件下的“追回”債務的相應份額的資金(一般高達67%)，在出現“追回”債務的情況下，任何一年支付給指定高管的薪酬可能會大幅減少，甚至是負的。
除蘇世民先生和詹姆斯先生外，所有被點名的高管都可以參與我們的套利基金產生的附帶權益，但必須進行歸屬。歸屬作為一種僱傭保留機制，從而加強了我們績效計劃參與者與公司之間的利益協調。附帶權益一般在與其有關的投資結束後的第一至四週年期間以等額分期付款的方式歸屬(除非一項投資是在該四年期滿之前變現的，在這種情況下，一名在職的執行幹事被視為100%歸屬於該等變現的收益)。此外，任何有資格退休的指定高管將在退休時自動歸屬於其未歸屬附帶權益分配的50%。(見“-
競業禁止
和
非邀請性
協議--退休。“)我們相信，附帶權益參與的歸屬增強了我們高級管理團隊的穩定性，併為我們指定的高管留在公司提供了更大的激勵。由於蘇世民先生作為我們公司創始人和長期擔任首席執行官的獨特身份，在投資結束時，他將與套利基金任何投資相關的附帶權益100%歸屬於該投資。鑑於他在退休前對公司的重大貢獻，以及詹姆斯先生作為執行副主席所提供的價值，詹姆斯先生在投資結束時，完全歸屬於與套利基金的任何投資相關的任何附帶權益參與。
 
240
目錄表
(b)
獎勵費
。對於參與與支付獎勵費用的基金有關的業績計劃的我們指定的高管和其他員工，獎勵費用的現金分配取決於他們參與的那些基金所擁有的投資表現。對於我們支付獎勵費用的投資基金，只有在適用基金的投資組合在適用期間內以及在計算基金普通合夥人或投資顧問與基金投資者之間的利潤分配(如果有)之後，適用基金的投資組合實現了有利可圖的增值(大多數情況下高於指定水平)，才會向公司和公司員工支付這些獎勵費用。
(c)
投資諮詢客户利益
。BXMT和Blackstone Real Estate Income Trust(“Breit”)是Blackstone的投資顧問客户。我們從投資顧問客户那裏以證券形式獲得的薪酬可能會分配給員工和高級董事總經理。2022年，Schwarzman、Gray、Chae和Finley先生因Blackstone向BXMT提供的投資諮詢服務而獲得BXMT上市普通股的限制性股票。2022年，蘇世民、格雷、詹姆斯、蔡和芬利也獲得了Breit的全部既得股份。英國退歐股票是在2022年第一季度根據2021年的業績進行分配的。這些已分配股份的價值在“薪酬彙總表”中反映為“所有其他薪酬”。
5.
其他好處
。於2007年6月完成首次公開招股後，我們與創辦人蘇世民先生訂立創始成員協議，為其退休後提供(經其後修訂)特定福利。(見“-2022年薪酬彙總表和基於計劃的獎勵授予的敍述性披露-蘇世民創始成員協議”。)蘇世民先生獲得了某些安全服務，可能包括家庭安全系統和監控，以及個人和相關安全服務。提供這些安全服務是為了我們的利益，我們認為相關費用是適當的業務費用，而不是蘇世民先生的個人福利。然而，如果所有額外津貼或其他個人福利的總額超過10 000美元，與這些安保服務有關的費用就列在下面的索償彙總表的“所有其他報酬”欄中。此外，在2022年2月之前，我們為教育金融研究所(EFI)的某些個人提供了一些未使用的公司租賃辦公空間和有限的行政支持，教育金融研究所是由James先生創建的慈善組織，Blackstone不會為此支付任何增量成本。
激勵性薪酬的確定
蘇世民先生保留最終批准除他自己的薪酬以外的每一位被任命的高管的薪酬，並接受約翰·格雷先生對此類薪酬決定的建議(不包括羅素·格雷先生自己的薪酬)。蘇世民先生的薪酬是根據他修訂和重新聲明的創始成員協議的條款確定的，該協議在下文的“簡要補償表的敍述性披露和2022年基於計劃的獎勵的授予-蘇世民創始成員協議”中進行了描述。2022年，這些決定主要基於蘇世民先生和格雷先生對被任命的高管的個人業績、被任命的高管負責的業務領域的運營業績，以及被任命的高管提高我們基金投資者的投資回報和為我們的諮詢客户提供服務以及為長期股東價值做出貢獻的潛力的評估。在評估這些因素時，蘇世民先生和格雷先生依靠他們的判斷來確定指定高管的年度現金獎金支付以及參與附帶權益、獎勵費用和投資諮詢客户權益的最終金額，即
 
241
目錄表
有必要適當地誘使被任命的執行幹事努力實現我們的目標，並獎勵一名被任命的執行幹事在前一年實現這些目標。蘇世民先生在對蘇世民先生做出這樣的決定時考慮的關鍵因素是他作為總裁和首席運營官的服務，他在監督公司增長和運營方面的角色，以及他對公司戰略方向的領導。蘇世民和格雷在做出有關陳超先生的決定時考慮的關鍵因素是他對我們全球金融、財務、技術和企業發展職能的領導和監督，以及他在公司採取的戰略舉措中所扮演的角色。蘇世民和格雷在做出有關芬利先生的決定時考慮的關鍵因素包括他對我們全球法律和合規職能的領導和監督，他在將公司定位為遵守和響應適用於我們和我們的投資業務的不斷變化的法律和監管要求方面的作用，以及他在公司採取的戰略舉措中的作用。對於2022年，蘇世民和格雷先生還考慮了Blackstone的整體業績和每位被任命的高管前一年的年度現金獎金、被任命的高管通過參與我們的績效計劃而分配的績效權益份額、對長期和短期績效的激勵之間的適當平衡，以及向被任命的高管支付給公司內部同行的薪酬。基於上述考慮因素而給予的實際現金紅利金額，扣除根據紅利延期計劃被強制遞延至遞延限制性普通股單位的金格雷先生、金猜先生及金芬利先生的紅利部分後，反映於以下薪酬摘要表的“紅利”一欄。自從詹姆斯先生於2022年1月從公司退休以來，他沒有資格獲得與2022年相關的年度現金獎金。
薪酬委員會報告
董事會薪酬委員會與管理層對上述薪酬討論與分析進行了審查和討論，並在此基礎上決定將薪酬討論與分析納入本年度報告。
斯蒂芬·A·蘇世民
薪酬委員會聯鎖與內部人蔘與
2022年，我們的薪酬委員會由蘇世民先生組成，我們沒有任何高管擔任董事或其他任何實體薪酬委員會(或其他具有同等職能的委員會)的成員，這些實體的高管曾在我們的薪酬委員會或董事會任職。有關我們與蘇世民先生之間的某些交易的説明，請參閲“-第13項：某些關係及相關交易，以及董事的獨立性。”
 
242
目錄表
薪酬彙總表
下表提供了關於我們的首席執行官、首席財務官和我們每一位被點名的高管因向我們提供的服務而獲得的薪酬的彙總信息。在本年度報告中，這些人被稱為我們被點名的執行官員。
 
                                                                                                                 
名稱和主要職位
   
年
   
薪金
   
獎金(A)
   
股票大獎
(b)
   
所有其他
補償
(c)
   
總計
斯蒂芬·A·蘇世民
   
 
2022
 
   
$
350,000
 
   
$
—
 
   
$
—
 
   
$
252,772,146
 
   
$
253,122,146
 
主席及
   
 
2021
 
   
$
350,000
 
   
$
—
 
   
$
—
 
   
$
159,931,754
 
   
$
160,281,754
 
首席執行官
   
 
2020
 
   
$
350,000
 
   
$
—
 
   
$
—
 
   
$
86,030,331
 
   
$
86,380,331
 
喬納森·D·格雷
   
 
2022
 
   
$
350,000
 
   
$
—
 
   
$
54,581,040
 
   
$
241,541,158
 
   
$
296,472,198
 
總裁和
   
 
2021
 
   
$
350,000
 
   
$
—
 
   
$
52,408,134
 
   
$
103,836,036
 
   
$
156,594,170
 
首席運營官
   
 
2020
 
   
$
350,000
 
   
$
4,650,000
 
   
$
36,838,755
 
   
$
81,366,606
 
   
$
123,205,361
 
Michael S.Chae
   
 
2022
 
   
$
350,000
 
   
$
3,179,404
 
   
$
14,586,650
 
   
$
17,909,803
 
   
$
36,025,856
 
首席財務官
   
 
2021
 
   
$
350,000
 
   
$
4,566,274
 
   
$
11,278,331
 
   
$
14,610,658
 
   
$
30,805,263
 
  
 
2020
 
   
$
350,000
 
   
$
4,650,000
 
   
$
12,160,258
 
   
$
10,825,066
 
   
$
27,985,324
 
約翰·G·芬利
   
 
2022
 
   
$
350,000
 
   
$
2,863,548
 
   
$
12,316,037
 
   
$
6,681,266
 
   
$
22,210,851
 
首席法務官
   
 
2021
 
   
$
350,000
 
   
$
3,558,699
 
   
$
9,623,557
 
   
$
4,260,136
 
   
$
17,792,392
 
  
 
2020
 
   
$
350,000
 
   
$
3,737,919
 
   
$
6,849,868
 
   
$
2,341,112
 
   
$
13,278,899
 
漢密爾頓·E·詹姆斯
   
 
2022
 
   
$
29,167
 
   
$
—
 
   
$
—
 
   
$
97,369,060
 
   
$
97,398,227
 
前執行副主席
   
 
2021
 
   
$
350,000
 
   
$
16,786,756
 
   
$
—
 
   
$
79,375,028
 
   
$
96,511,784
 
  
 
2020
 
   
$
350,000
 
   
$
19,052,642
 
   
$
—
 
   
$
45,373,247
 
   
$
64,775,889
 
 
(a)
本欄中報告的數額反映了為所示年度的業績支付的年度現金紅利。
根據獎金延期計劃，列報的2022年黃格雷先生、陳猜先生和陳芬利先生的“獎金”數額是扣除他們的強制性延期的淨額。2022年的遞延數額如下：A Gray先生14 366 214美元、B Chae先生3 470 596美元和E Finley先生2 786 452美元。有關獎金延期計劃的更多信息，請參閲“-2022年薪酬摘要表和基於計劃的獎勵授予的敍述性披露-2023年及之前年度根據獎金延期計劃授予的延期限制性普通股單位的條款”。
 
(b)
本表所指的“股票”係指遞延限制性Blackstone Holdings Partnership單位或遞延限制性普通股單位。本欄中報告的數額代表根據公認會計準則與基於權益的薪酬有關的財務報表報告目的授予的股票獎勵的授予日期公允價值。釐定授出日期公允價值所用的假設載於附註17。“合併財務報表附註”中的“基於權益的補償”，載於“第二部分.財務報表和補充數據”。
2022年報告的金額反映了2023年1月9日根據紅利延期計劃授予的2022年業績遞延限制性普通股單位：A Gray先生，176,874個遞延限制性普通股單位，授予日期公允價值14,252,507美元；Chae先生，42,730個遞延限制性普通股單位，授予日期公允價值3,443,183美元；芬利先生，34,307個遞延限制性普通股單位，授予日期公允價值2,764,458美元。這些股權獎勵的授予日期公允價值是根據公認會計準則計算的，通常與該等獎勵的美元金額不同。有關獎金延期計劃的更多信息，請參閲“-對彙總薪酬表和2022年基於計劃的獎勵的撥款的敍述性披露-酌情股權獎勵的條款”。
 
243
目錄表
(c)
2022年報告的數額包括分配，無論是現金還是
實物，
關於與我們指定的2022年業績計劃有關的附帶權益或獎勵費用分配如下：蘇世民先生190,454,374美元，蘇世民先生162,058,339美元，詹姆斯先生86,181,832美元，陳猜先生13,660,929美元，芬利先生4,981,717美元。任何
實物
附帶權益的分配是根據分配之日所分配證券的市值報告的。在2022年，沒有被點名的執行幹事收到這樣的
實物
分配。吾等已決定於根據相關表現計劃條款向指定行政人員支付與附帶權益及獎勵費用有關的薪酬的年度，在薪酬彙總表內列報該等薪酬。因此，表中列示的金額不同於我們按權責發生制在該年度就可分配給指定高管的附帶權益和獎勵費用記錄的薪酬支出，2022年的應計金額在薪酬彙總表的本腳註中單獨披露。我們認為，附帶權益數額的列報--和激勵
與費用相關
年內支付予獲任命行政人員的薪酬，而不是我們按應計制記錄的薪酬開支金額，最恰當地反映獲任命行政人員收到的實際薪酬，並代表與獲任命行政人員的表現最直接一致的金額。相比之下，可分配給指定執行幹事的附帶權益和獎勵費用的應計薪酬支出數額每年可能波動很大，一年的應計金額在下一年轉回，反之亦然，導致這些數額作為衡量指定執行幹事在任何特定年份賺取的報酬的用處較小。
我們就附帶權益或獎勵費用分配以權責發生制記錄的補償費用(而非現金或
實物
如果計入2022年，蘇世民先生的數額為37 852 887美元，格雷先生為40 315 111美元，詹姆斯先生為6 502 742美元，錢財先生為3 286 273美元，芬利先生為1 109 756美元。就財務報表報告而言，薪酬支出的應計數額等於截至相關期間最後一天與績效費用收入相關的附帶權益和獎勵費用的金額，如同產生此類附帶權益或獎勵費用的基金的績效費用收入在相關期間最後一天實現一樣。
關於蘇世民、格雷、蔡和芬利先生，2022年的金額還包括根據蘇世民、格雷、蔡和芬利先生的普通股收盤價分配給上述高管的BXMT上市普通股限制性股票的價值如下：蘇世民987,782美元、格雷948,233美元、Mr.Chae 111,996美元和芬利44,798美元。這些受限的BXMT股票將在三年內授予
六分之一
在授予之日後第二季度末歸屬的股份，其餘股份在此後按季度分十次等額歸屬。此外，關於蘇世民、格雷、詹姆斯、蔡和芬利，顯示的2022年金額還包括根據2021年英國退歐分配給這些指定高管的英國退歐股票價值
年終
資產淨值如下：蘇世民57,833,552美元，格雷78,534,586美元，詹姆斯11,031,674美元，Mr.Chae 4,136,878美元，芬利1,654,751美元。這些英國退歐股票在交割時完全歸屬。除了蘇世民先生及其家人2022年與安保服務有關的支出3,496,437美元外，沒有向其他被點名的高管提供額外津貼或其他個人福利，因此，本公司累計增加的成本超過10,000美元，因此沒有包括任何此類額外津貼或其他個人福利的信息。如上文“薪酬討論與分析-指定高管的薪酬要素-其他福利”中所述，我們認為蘇世民先生的安保服務費用是為了我們的利益，而為蘇世民先生支付的是適當的業務費用，而不是個人福利。蘇世民先生的業務和個人使用汽車和司機，他和他的家庭成員也可能偶爾業務和個人使用的飛機，我們有零星的利益。在每一種情況下，他都要承擔這種個人使用的全部費用。此外，黑石集團的某些人員還負責管理他的個人事務。
 
244
目錄表
蘇世民及其家人及史蒂芬·A·蘇世民教育基金會(“SASEF”)和斯蒂芬·A·蘇世民基金會(“SASF”)的某些事宜，以及蘇世民先生、蘇世民教育基金會和蘇世民基金會(“SASF”)的某些事項，將分別為我們承擔該等人員的全部增量費用(如果有)。如上所述，我們不會因蘇世民先生或詹姆斯先生使用任何汽車和司機、飛機或人員而增加費用。對於James先生來説，2022年的金額還包括James先生根據其退出協議的條款獲得的離職福利，價值155,554美元，該金額包括根據協議主要提供的行政和技術過渡福利給公司帶來的增量成本(如果有)。有關詹姆斯先生退出協議的更多信息，請參閲《2022年薪酬彙總表和基於計劃的獎勵撥款的敍述性披露-詹姆斯退出協議》。
2022年基於計劃的獎項的授予
下表提供了有關2022年授予我們的指定高管的股權獎勵的信息，或者，對於根據紅利延期計劃授予的遞延限制性普通股單位，或按與紅利延期計劃下的遞延紅利獎勵相同的條款授予的遞延紅利獎勵：
 
                                                        
名字
   
授予日期
   
所有其他

股票大獎：

數量

的股份

庫存

或單位
  
授予日期：交易會

價值

的股票和

選擇權

獎項
斯蒂芬·A·蘇世民
   
 
—
 
   
 
—
 
  
$
—
 
喬納森·D·格雷
   
 
4/1/2022
 
   
 
314,747
(a) 
  
$
40,328,533
 
  
 
1/9/2023
 
   
 
176,874 
(b) 
  
$
14,252,507
 
Michael S.Chae
   
 
4/1/2022
 
   
 
86,970
(a) 
  
$
11,143,466
 
  
 
1/9/2023
 
   
 
42,730 
(b) 
  
$
3,443,183
 
約翰·G·芬利
   
 
4/1/2022
 
   
 
74,546
(a) 
  
$
9,551,579
 
  
 
1/9/2023
 
   
 
34,307 
(b) 
  
$
2,764,458
 
漢密爾頓·E·詹姆斯
   
 
—
 
   
 
—
 
  
$
—
 
 
(a)
代表根據我們的2007年股權激勵計劃於2022年授予的遞延限制性普通股單位。
(b)
代表根據2022年業績獎金延期計劃於2023年授予的遞延限制性普通股單位。這些贈款反映在2022年薪酬彙總表的“股票獎勵”一欄中。
2022年薪酬彙總表和按計劃發放獎勵金的敍述性披露
酌情股權獎勵的條款
轉歸條文
。自2019年7月1日起，2016年授予金柴先生的981,883個遞延受限Blackstone Holdings Partnership單位開始在六年內以大致相等的分期付款方式每年歸屬。分別於2019年授予葛雷先生、陳猜先生及陳芬利先生的708,601、47,241及47,241個遞延受限Blackstone Holdings Partnership單位於2022年7月1日歸屬20%，並將於2023年7月1日歸屬30%及於2024年7月1日歸屬50%。2020年分別授予葛雷先生、錢猜先生和芬利先生的757,217,216,348和108,174個遞延限制性普通股單位，於2021年7月1日歸屬10%，2022年7月1日歸屬10%，2023年7月1日歸屬20%，2024年7月1日歸屬30%，2025年7月1日歸屬30%。2021年分別授予葛雷先生、錢猜先生和芬利先生的533,628股、105,322股和91,279股遞延限制性普通股，於7月1日歸屬10%，
 
245
目錄表
2022年，將於2023年7月1日歸屬10%，2024年7月1日歸屬20%，2025年7月1日歸屬30%，2026年7月1日歸屬30%。2022年分別授予葛雷先生、錢猜先生和芬利先生的314,747，86,970和74,546股遞延限制性普通股將於2023年7月1日歸屬10%，2024年7月1日歸屬10%，2025年7月1日歸屬20%，2027年7月1日歸屬30%，2027年7月1日歸屬30%。
除下文所述外，未歸屬的酌情股權獎勵通常在僱傭終止時被沒收。至於黃格雷先生，如被吾等無故終止，則於2019年授予他的遞延受限黑石控股合夥單位及於2020年及其後年度授予他的遞延普通股單位將成為全數歸屬。此外，一旦被任命的高管去世或永久殘疾，當時持有的普通股單位的所有未歸屬酌情股權獎勵將立即歸屬。就獲提名的行政人員因符合資格退休而終止聘用而言，其中50%的單位將於歸屬期內繼續歸屬及交付，但如獲提名的行政人員違反其僱傭協議的任何適用條文或從事任何競爭性活動(該等條款在適用的獎勵協議中界定)，則該等單位將被沒收。(請參閲
“競業禁止
和
非邀請性
協議--退休。“)此外，如果控制權發生變更(Blackstone Holdings合夥協議中的定義為除Blackstone Group Management L.L.C.或Blackstone Group Management L.L.C.批准的人士以外的任何人成為第二系列優先股股東以外的任何人)，所有未歸屬的酌情股權獎勵將在緊接控制權變更之前自動視為歸屬。
如果被任命的高管實質性地違反了他們的任何限制性契諾，由被任命的高管持有的所有既有和未歸屬的股權獎勵(以及在歸屬時交付的或用來交換Blackstone Holdings Partnership Units的普通股)將立即被沒收
競業禁止
和
非邀請函
協議概述如下
“競業禁止
和
非邀請性
協議”或其服務因某種原因終止。儘管有上述規定，Schwarzman先生自2018年3月1日（即其修訂和重述的創始成員協議之日）起，將無需沒收其持有的超過25%的基金單位。
現金股息等價物
.所有酌情股權獎勵均有權獲派即期現金股息等值。根據美國證券交易委員會的規定，目前的現金股息等價物不需要在簡要補償表中報告，因為未來現金股息的金額已計入獎勵的授予日公允價值。
最低保留所有權要求
。對於2014年及之前幾年授予的單位(根據我們的獎金遞延計劃發放的贈款除外)，在我們受僱期間以及通常在僱傭終止後的一年內，我們指定的高管(除非下文另有規定)必須持有該指定高管收到的所有既有股本的至少25%；但對於我們在首次公開募股之前與我們進行的重組相關的既有股本，在符合資格退休時，這一比例將降至12.5%。對於2015年至2018年授予的股權(根據我們的獎金延期計劃授予的股權除外)，我們指定的高管(除非下文另有規定)必須持有其既有股權的25%，直至(1)適用歸屬日期後十年和(2)僱傭終止後一年中較早者。對於2019年及以後授予的股權獎勵(根據我們的獎金延期計劃授予的獎勵除外)，我們的指定高管(除非下文另有規定)必須在適用的歸屬事件後持有其既有股權的25%，為期兩年。然而，如果被指定的高管的僱用在該時間之前終止，則該25%的被授權人
 
246
目錄表
終止僱傭後，必須持有股權兩年。要求一個人繼續持有這樣的既有股權的最低數額，取決於蘇世民先生的情況，即在任何情況下，他都不會被要求持有市值超過15億美元的股權，也不會被要求在終止僱傭後持有股權。我們任命的每一位高管都遵守這些保留所有權的最低要求。
轉讓限制
.除根據我們批准的交易或計劃外，我們指定的執行官員不得轉讓Blackstone Holdings合夥企業單位。
此轉讓限制適用於Blackstone Holdings合夥企業單位的銷售和質押、授予購買Blackstone Holdings合夥企業單位的期權、權利或認股權證，或將Blackstone Holdings合夥企業單位所有權的任何經濟後果全部或部分轉讓給另一方的掉期或其他安排，但我們批准的除外。我們通常會批准認捐或轉移到個人規劃工具受益人的家庭，
首次公開募股前
所有人和慈善捐贈，只要質權人、受讓人或受贈人同意遵守相同的轉讓限制(上文關於蘇世民先生的規定除外)。向黑石集團的轉賬也不受轉賬限制。
上述轉讓限制將在除Schwarzman先生以外的指定執行官因任何原因終止僱用後的一年內繼續普遍適用，但上述轉讓限制將在死亡或永久殘疾或控制權變更（定義見上文）時失效。
根據遞延紅利計劃於2023年及之前年度授予的遞延限制性普通股的條款
2007年，我們為某些符合條件的員工制定了獎金延期計劃，以便為這些符合條件的員工提供
税前
遞延激勵薪酬機會，並加強這些合格員工與Blackstone及其附屬公司之間的利益協調。獎金延期計劃是一種無資金、不合格的獎金延期計劃，規定每個參與者的年度現金獎金的一部分自動、強制延期支付。
每年年底，計劃管理員(如獎金延期計劃中所定義)自行選擇計劃參與者，並通知這些個人他們已被選中參與該年度的獎金延期計劃。計劃管理員選擇為參與者的員工必須參與。未被選中的個人不能選擇參加獎金延期計劃。參與者的遴選是按年進行的；被選中參加某一年獎金延期計劃的個人不一定會被選中參加下一年的獎金延期計劃。2022年，除蘇世民先生和詹姆斯先生以外的所有僱員都被選中參加獎金延期計劃，遞延金額(如果有)按照下表所述確定。
對於其年度現金紅利支付的遞延部分，每位參與者將收到遞延單位，這些遞延單位代表了根據我們的2007年股權激勵計劃，根據下文所述的歸屬條款，未來有權獲得指定數量的普通股單位。每位參與者在獎金延期計劃下延期支付的年度現金獎金的金額是根據延期比率表使用參與者的年度獎勵薪酬總額計算的，該薪酬總額通常包括參與者的年度現金獎金支付和與我們的投資基金相關的任何獎勵費用的一部分，並可能受到某些調整，包括
 
247
目錄表
減少對我們投資基金的強制性供款。對於延期支付年度現金紅利，延期百分比是根據下表(或計劃管理人可能採用的其他表格)中所列的基礎計算的。
 
                                     
年度獎勵的一部分
   
邊緣

延遲率

適用於

這樣的部分
   
有效

遞延利率：

一年一度

獎金(A)
$0—100,000
   
 
0%    
 
   
 
0.0%    
 
$100,001—200,000
   
 
15%    
 
   
 
7.5%    
 
$200,001—500,000
   
 
20%    
 
   
 
15.0%    
 
$500,001—750,000
   
 
30%    
 
   
 
20.0%    
 
$750,001—1,250,000
   
 
40%    
 
   
 
28.0%    
 
$1,250,001—2,000,000
   
 
45%    
 
   
 
34.4%    
 
$2,000,001—3,000,000
   
 
50%    
 
   
 
39.6%    
 
$3,000,001—4,000,000
   
 
55%    
 
   
 
43.4%    
 
$4,000,001—5,000,000
   
 
60%    
 
   
 
46.8%    
 
$5,000,000 +
   
 
65%    
 
   
 
52.8%    
 
 
(a)
實際延期費率僅供説明之用，其依據是最左邊一欄所示範圍內最高數額的年度現金付款(最後一列所示範圍假定為7 500 000美元)。
強制性延期裁決
。一般來説，延期單位通過在三年延期期間以相等的年度分期付款方式交付我們普通股的股份來滿足要求。我們的普通股相關既得遞延單位的股份一般在開放交易窗口期間交付，以促進參與者的流動性來履行納税義務。如果參賽者因原因被解僱，參賽者未交付的延期單位(既得和未得利)將立即被沒收。一旦參與者的控制權發生變化或因死亡而終止受僱，任何未交付的延期單位(既得和未得利)將立即可交付。未授予獎金延期獎勵將在辭職時被沒收，如果參與者無故或由於殘疾而被解僱，將立即授予並交付獎金，對於符合資格的退休，將繼續授予並在適用的延遲期限內交付，如果參與者違反其僱傭協議的任何適用條款或從事任何競爭性活動(該術語在獎金延遲計劃中定義)，則將被沒收。
於2020年，根據獎金遞延計劃分別授予蔡先生及芬利先生的30，487及40，960個遞延受限制普通股單位，用於2019年表現，
三分之一
2021年1月1日，
三分之一
2022年1月1日，
三分之一
2023年1月1日於2021年分別授予格雷先生、蔡先生及芬利先生的94，504股、52，993股及38，734股遞延限制性普通股，
三分之一
2022年1月1日，
三分之一
2023年1月1日，並將授予
三分之一
2024年1月1日於2022年分別授予格雷先生、蔡先生及芬利先生的105，312股、28，797股及23，663股遞延限制普通股，用於2021年表現，
三分之一
2023年1月1日，並將授予
三分之一
2024年1月1日及
三分之一
2025年1月1日。2023年分別授予陳格雷先生、陳猜先生和陳芬利先生的176,874股、42,730股和34,307股遞延限制性普通股，2022年業績將授予
三分之一
2024年1月1日，
三分之一
2025年1月1日及
三分之一
2026年1月1日。
蘇世民創始成員協議
在首次公開募股完成後，我們與蘇世民先生簽訂了創始成員協議。2018年3月1日，我們修改並重申了本協議，
 
248
目錄表
由獨立律師建議的衝突委員會的批准，以解決蘇世民先生將獲得的某些退休福利。蘇世民先生的協議規定，在繼續為我們服務期間，他將繼續擔任我們的董事長兼首席執行官(或由蘇世民先生確定為我們的董事長或執行主席)，並要求他提前六個月書面通知我們終止與我們的服務。協議規定，在蘇世民先生退休後(或如果適用，即他因永久殘疾而停止現役之日)，他將在其餘生中獲得特定的退休福利，包括允許他保留當時的現任職位，並繼續獲得行政支持、獲得辦公室服務以及一輛汽車和一輛司機。蘇世民先生還將在退休後繼續領取健康福利，直至去世，但須按照現行政策繼續支付相關的健康保險費。最後，蘇世民先生還將獲得Blackstone相關商務活動的差旅費用(包括乘坐私人飛機)的報銷、年度住房和個人安全福利、合理接觸我們的首席法務官、合理參加某些活動、Blackstone相關事務的法律代表，並且，如果他繼續支付相關費用和支出，他將繼續獲得與當前做法一致的辦公室、技術和對其家族理財室團隊的支持。
該協議規定，在蘇世民先生終止服務後，他或相關實體將繼續有權獲得降低水平的附帶權益獎勵，直至2027年2月14日晚些時候或蘇世民先生去世之日。在蘇世民先生終止服務後推出的新基金中授予的任何附帶權益的利潤分享百分比，一般應設定為蘇世民先生終止服務前在最近一隻相應的前身基金中持有的利潤分享百分比的50%，如果是在蘇世民先生終止服務前沒有相應的前身基金的新基金，則利潤分享百分比應設定為蘇世民先生終止服務時持有的總利潤分享百分比中值的50%。
雖然目前蘇世民先生有權投資於我們的投資基金或與我們的投資基金一起投資，而不受管理費或附帶權益的限制，但就蘇世民先生及其遺產和相關實體而言，這一期限已延長至蘇世民先生去世後十年。
2019年7月1日，在獨立律師建議的衝突委員會的批准下，我們修改了這項協議，以解決蘇世民先生將獲得的持續賠償。根據經修訂的協議，蘇世民先生有權獲得與現行做法一致的數額和水平的分配和福利。此外，修正後的協議規定，在蘇世民先生終止服務之前，在有相應前身基金的新基金中的任何附帶權益的利潤分享百分比，應與他或相關實體在最近一隻此類前身基金中持有的利潤分享百分比相同，如果沒有這種前置基金，利潤分享百分比應設定為他或相關實體在有關時間存在的所有基金中擁有的利潤分享百分比的中位數。關於修改後的協議，蘇世民先生告知我們董事會的前衝突委員會，他目前沒有退休的計劃。
 
249
目錄表
高級董事總經理董事協議
在我們首次公開募股後加入公司的高級董事總經理(包括李·芬利先生)也簽訂了高級董事總經理董事協議。這些協議通常規定，董事的每位高級管理人員將以勤奮的方式將他或她的幾乎所有業務時間、技能、精力和注意力投入到我們身上。董事的每位高級管理人員將獲得由黑石集團自行決定的薪酬分配和福利金額。這些協議要求我們在終止董事高級管理人員的服務之前提前90天給予他或她書面通知(因故終止服務除外)。
90天
高級董事總經理董事服務終止後的“花園假”期間(詳情見標題“-
競業禁止
和
非邀請性
協議“)。
詹姆斯退出協議
關於漢密爾頓·E·詹姆斯於2022年1月31日(“生效日期”)退休一事，Blackstone與James先生於2022年5月3日訂立了退出協議，據此，James先生與Blackstone澄清了有關其於生效日期退任董事及Blackstone執行副董事長職務的若干協議及諒解。
根據退出協議的條款，詹姆斯先生訂立了一項以Blackstone及其關聯方為受益人的全面索賠釋放協議，並確認了他的
非競爭，
非邀請函，
非貶低
和他的保密契約中
競業禁止
和
非邀請性
協議，但有某些有限的例外和澄清。根據退出協議提供的付款和福利一般以詹姆斯先生及時執行和
非撤銷
釋放和遵守這些限制性公約的情況。
退出協議規定，James先生退休後將獲得某些過渡期福利和服務，一般最長可達六個月，其中包括與Blackstone共同商定的技術和業務支持等項目。
此外，退出協議規定，James先生的Blackstone Holdings Partnership Units和Blackstone的普通股將在生效日期後不再繼續歸屬。James先生已歸屬並保留(A)與在生效日期前結束的投資組合公司投資有關的任何附帶權益獎勵，(B)與在生效日期之前開始的某些“基金壽命”投資部分有關的任何附帶權益獎勵，以及(C)在生效日期之前明確的任何獎勵費用分配。根據退出協議，詹姆斯先生也有資格參加一年一度的
並排
選舉計劃在2022年和2023年每個選舉期間投資於所有在選舉期間向高級董事總經理提供投資機會的基金，最高限額為指定的上限。正如退出協議中進一步描述的那樣，詹姆斯先生的投資需要繳納某些費用。
 
250
目錄表
2022財年年底的未償還股權獎勵
下表提供了截至2022年12月31日向我們任命的高管發放的未歸屬股權獎勵的信息。
 
                                     
    
股票大獎(A)
名字
   
數量
股票數或單位數
囤積那個

還沒有

既得
   
的市場價值
股票或

庫存單位
他們有

未歸屬(B)
斯蒂芬·A·蘇世民
   
 
—
 
   
$
—
 
喬納森·D·格雷
   
 
2,312,856
 
   
$
172,721,012
 
Michael S.Chae
   
 
836,944
 
   
$
62,365,920
 
約翰·G·芬利(John G.Finley)
   
 
378,476
 
   
$
28,298,356
 
漢密爾頓·E·詹姆斯
   
 
—
 
   
$
—
 
 
(a)
本表中提及的“股票”或“股份”指未歸屬遞延受限Blackstone Holdings Partnership單位及未歸屬遞延受限普通股單位(包括根據遞延紅利計劃於2023年授予Gray、Chae及Finley先生有關2022年業績的遞延受限普通股單位)。這些獎勵的歸屬條款在上面的標題“簡要薪酬表和2022年基於計劃的獎勵的撥款的敍述性披露”中描述。
(b)
本欄顯示的美元金額是通過將被任命的高管持有的未歸屬遞延受限Blackstone Holdings Partnership單位或未歸屬遞延受限普通股單位的數量乘以我們普通股在2022年12月30日，即2022年最後一個交易日的收盤價每股74.19美元計算得出的，但2023年就2022年業績授予的遞延受限普通股單位除外，該單位於授予之日估值。
(c)
向芬利先生呈報的金額包括(1)18,897個遞延受限Blackstone Holdings Partnership單位，反映已授予芬利先生的非歸屬遞延受限Blackstone Holdings Partnership單位的50%；(2)121,619個遞延受限普通股單位，反映作為酌情股權獎勵授予芬利先生的未歸屬遞延受限普通股單位的50%；及(3)97,445個遞延受限普通股單位，根據紅利延期計劃授予的遞延限制性普通股單位，就財務報表報告而言，該等單位被視為歸屬及未交付，根據公認會計原則與因芬利先生的退休資格而產生的股權補償有關。於退休時，遞延受限Blackstone Holdings Partnership單位將於歸屬期間歸屬及交付，而遞延受限普通股單位將於三年遞延期間按年等額分期付款交付，在上述兩種情況下，如獲指名的行政人員違反其僱傭協議的任何適用條文或從事任何競爭活動(該等條款於適用獎勵協議或獎金遞延計劃(視何者適用而定)中界定)，則遞延受限普通股單位將被沒收。
 
251
目錄表
2022年期權行權和股票歸屬
下表提供了2022年期間授予我們指定的高管的未償還初始未歸屬股權獎勵的數量：
 
                                     
    
股票大獎(A)
名字
   
新股數量：
在資產歸屬上獲得的股份
   
已實現的價值
關於歸屬(B)
斯蒂芬·A·蘇世民
   
 
—
 
   
$
—
 
喬納森·D·格雷
   
 
302,306
 
   
$
29,214,779
 
Michael S.Chae
   
 
247,673
 
   
$
24,542,031
 
約翰·G·芬利
   
 
78,305
 
   
$
9,057,312
 
漢密爾頓·E·詹姆斯
   
 
—
 
   
$
—
 
 
(a)
本表中提及的“股票”或“股份”指遞延限制性Blackstone Holdings Partnership單位和我們的遞延限制性普通股單位。
(b)
歸屬變現價值以歸屬當日我們普通股的收盤價為基礎。
終止僱傭或控制權變更時可能獲得的付款
一旦發生控制權變更事件，任何人(Blackstone Group Management L.L.C.或Blackstone Group Management L.L.C.批准的人士除外)成為第二系列優先股持有人或因死亡或殘疾而終止僱傭，我們任何指定高管持有的任何未歸屬遞延受限Blackstone Holdings Partnership單位或未歸屬遞延受限普通股單位將自動被視為歸屬於緊接該控制權變更或終止僱傭發生之前。如果控制權變更或終止僱傭發生在2022年12月30日，也就是2022年的最後一個營業日，我們每名繼續被任命的高管將歸屬於以下數量的遞延受限Blackstone Holdings Partnership單位和遞延受限普通股單位，其價值基於我們在2022年12月30日普通股每股74.19美元的收盤價，但不包括2023年就2022年業績授予A Gray先生、E Chae先生和E Finley先生的遞延受限普通股單位。這些股票在授予之日的估值為：蘇世民先生在2022年12月30日沒有未償還的未歸屬股權；Gray先生-566,881個遞延受限Blackstone Holdings Partnership單位和1,745,975個遞延受限普通股單位，總價值172,721,012美元；Chae先生-365,088個遞延受限Blackstone Holdings Partnership單位和471,856個遞延受限普通股單位，總價值62,365,920美元；以及芬利先生-37,793個遞延受限Blackstone Holdings Partnership單位和340,683個遞延受限普通股單位，總價值28,298,356美元。此外，獎金延期計劃規定，一旦控制權發生變化或參與者因死亡而終止受僱，任何完全授予但未交付的遞延限制性普通股單位將立即可交付。
就指定行政人員因符合資格退休而終止聘用而言，50%的未歸屬遞延受限Blackstone Holdings Partnership單位將於歸屬期間繼續歸屬及交付，而任何未歸屬遞延受限普通股單位將於三年延期期間按年等額分期付款歸屬及交付，在上述兩種情況下，若被指定行政人員違反其僱傭協議的任何適用條文或從事任何競爭活動(如適用獎勵協議或獎金延遲計劃(視何者適用而定)所界定的有關條款)，則該等單位將會被沒收。(請參閲
“競業禁止
和
非邀請性
協議--退休。“)詹姆斯先生於自2022年1月31日起退休時符合退休資格，於退休時並無未償還未既得權益。關於詹姆斯先生因退休而獲得的福利的説明，請參閲《對彙總薪酬表和2022年基於計劃的獎勵的撥款的敍述性披露》-詹姆斯
 
252
目錄表
《退出協議》。截至2022年12月30日，埃文斯·芬利先生符合退休資格。倘若芬利先生於2022年12月30日退休，作為酌情獎勵授予的18,897個遞延受限Blackstone Holdings Partnership單位和121,619個遞延受限普通股將繼續歸屬並在歸屬期間交付，97,445個遞延受限普通股將在三年延期期間歸屬並交付，在每種情況下，如果被任命的高管違反其僱傭協議的任何適用條款或從事任何競爭活動(如適用的獎勵協議或獎金延期計劃(視適用的該術語定義))，則可能會被沒收。
於無故終止郭格雷先生、陳猜先生或陳芬利先生的僱用時，根據紅利遞延計劃授予他們的2022年、2021年及2020年的遞延限制性普通股單位(視何者適用而定)將全數歸屬。2020年，獎金延期計劃規定，沒有參與者的年度現金獎金支付將超過465萬美元，導致部分員工被迫推遲到遞延限制性普通股單位的現金獎金金額增加。2020年年度現金紅利被封頂的員工，包括葛雷先生和趙超先生，將以遞延限制性普通股單位的形式獲得相當於其遞延金額10%的額外股權獎勵，就葛雷先生和趙超先生而言，當他們無故終止僱傭關係時，這筆獎金也將完全歸屬於他們。假若上述終止僱用發生在2022年12月30日，即2022年最後一個營業日，則除2023年授予葛雷先生、陳超先生及陳芬利先生2022年業績的遞延限制性普通股單位外，按吾等於2022年12月30日普通股每股74.19美元的收市價計算，以下價值將分別歸屬下列數目的遞延限制性普通股單位：截至授予之日的估值是：A·格雷先生--345,189個遞延限制性普通股單位，總價值26,739,772美元；B Chae先生--117,017個遞延限制性普通股單位，總價值8,954,536美元；以及A·芬利先生--97,445個遞延限制性普通股單位，總價值7,448,666美元。
在Gray先生無故終止僱傭關係後，於2019年7月1日授予他的遞延受限Blackstone Holdings Partnership單位以及於2020年4月1日、2021年4月1日和2022年4月1日授予他的遞延受限普通股單位將全部歸屬。如果在2022年12月30日（2022年的最後一個營業日）終止，Gray先生將歸屬566，881個遞延限制Blackstone Holdings Partnership單位，價值42，056，901美元，以及1，400，787個遞延限制普通股單位，價值103，924美元，388基於我們2022年12月30日普通股每股74.19美元的收盤價。
此外，除下文所述外，我們套利基金中的未歸屬附帶權益一般會在僱傭終止時被沒收。一旦參與我們套利基金附帶權益的任何指定高管死亡或殘疾，該指定高管將被視為100%歸屬於我們套利基金附帶權益的任何未歸屬部分。此外，任何有資格退休的指定高管將在退休時自動歸屬於其未歸屬附帶權益分配的50%。(見“-
競業禁止
和
非邀請性
《退休協議》）。
此外，根據上文《2022年蘇世民創始成員協議--蘇世民創始成員協議--簡明薪酬表的敍述性披露》中所述的蘇世民先生創始成員協議，蘇世民先生在退休後及其餘生將獲得規定的退休福利，包括一輛汽車和一名司機，留用
 
253
目錄表
他目前的辦公室、行政支持以及年度住房和個人安全福利。根據2022年的成本，這種退休福利的價值估計為每年約460萬美元。我們尚未對蘇世民先生及其遺產和相關實體在其服務終止後獲得新基金附帶權益或投資於我們的投資基金的權利進行價值評估，因為此類價值無法合理估計。我們預計，蘇世民先生退休後有權享受的其他個人福利對我們來説的任何增量成本都將是微乎其微的。
競業禁止
和
非邀請性
協議
在首次公開招股完成後，我們達成了一項
競業禁止
和
非邀請函
與我們的創始人、我們的其他高級董事總經理、我們的大多數其他專業員工和指定的高級管理人員達成協議，我們統稱他們為“承包人”。在我們首次公開募股後加入公司的承包人也執行了
競業禁止
和
非邀請函
協議。以下是對此類協議的實質性條款的描述。除以下説明中指出的差異外，每個
競業禁止
和
非邀請函
協議在相關部分一般都是相似的。
全職承諾
。每個締約方同意以勤奮的方式將締約方的幾乎所有業務時間、技能、精力和注意力投入到Blackstone的職責上。蘇世民先生已同意，我們的業務將是他的主要業務目標，他將根據我們的合理要求，將時間和精力投入到公司的業務上。
保密性
。每個締約方，無論是在受僱於我們期間還是受僱於我們之後，都必須按照我們對其使用和披露的嚴格限制來保護和使用“機密信息”。根據適用於所有Blackstone員工的《行為準則》，每位員工都必須遵守類似的嚴格保密義務。
終止通知
。每個締約方都必須事先書面通知我們打算離開我們的員工-對於施瓦茨曼先生來説是6個月，我們所有其他高級董事總經理是90天，對於所有其他締約方來説是30到60天。在某些司法管轄區，上一句所述的通知期被延長，以包括下文所述的潛在花園假期限，在這種情況下，通知期限和花園假期限同時進行。
園藝假
。一般而言，在自願離開公司時，Blackstone有權但無義務為承包人安排規定的“花園假”。我們的花園假是90天。
非創始
高級常務董事和其他締約方一般為30至60天。在此期間，簽約人將繼續領取基本補償和福利，但不得在園假期滿之前開始受僱於新僱主。每名簽約人的園藝假期間將與
競業禁止
如下所述適用的限制期，如上所述，在某些司法管轄區，也可與通知期同時運行。蘇世民先生受到
競業禁止
契約，但不是花園假的要求。
競業禁止
。在每一締約方受僱期間以及緊隨其後的受限期間(該術語定義見下文)，締約方不得直接或間接：
 
254
目錄表
 
•
  
從事我們經營的任何商業活動，包括任何競爭性業務，
 
•
  
為任何競爭對手的業務提供任何服務，或
 
•
  
在任何競爭性業務中獲得財務權益或積極參與(作為被動投資者持有上市公司股票的最低百分比除外)。
“競爭性業務”是指在僱傭期間至終止之日與我們的業務競爭的任何業務，包括我們在締約方終止僱傭時正在積極考慮開展的任何業務，只要締約方知道或合理地應該知道此類計劃，在我們或我們的關聯公司提供產品或服務的任何地理或市場區域內。
非邀請性
。在每個締約方的僱用期限內，以及在緊隨其後的受限期間內，締約方不得以任何方式直接或間接地要求我們的任何員工離職，或僱用在締約方終止之日之前或之後一年內由我們僱用的任何此類員工。此外，每個締約方不得徵求或鼓勵停止與我們合作的任何顧問或高級顧問，這些顧問或高級顧問是締約方知道或應該知道與我們簽訂了合同的。
此外，在每個締約方的受僱期間以及緊接其後的受限期間內，締約方不得以任何方式直接或間接招攬我們的任何客户或潛在客户的業務，如在緊接締約方終止之前的三年期間，締約方與任何客户或潛在客户、向締約方負責的員工、或締約方對其負有直接或間接責任的任何人曾代表我們進行個人接觸或交易。受僱於我們資產管理業務的承包人必須遵守類似的
非邀請函
關於我們投資基金的投資者和潛在投資者的公約。
互不幹擾
和
非貶低
。在每個締約方的僱用期限內，以及在緊隨其後的受限期間，締約方不得幹預我們與我們的任何客户、客户、供應商或合作伙伴之間的業務關係。每個締約方也被禁止以任何方式貶低我們。然而，這種干涉和貶損的禁止受到法律要求的某些限制。
 
255
目錄表
限制期
。就上述公約而言，“限制期”的定義一般如下：
 
聖約
   
斯蒂芬·A·蘇世民
   
其他高級人員
董事總經理
   
其他合同
員工
競業禁止
   
終止僱傭關係兩年後。
   
僱傭終止後一年(或在無故終止的情況下為90天)。
   
一般為僱用終止後90天至9個月（如果無"理由"終止僱用，則可減少）。
非邀請函
黑石員工的
   
終止僱傭關係兩年後。
   
終止僱傭關係兩年後。
   
一般在終止僱用後一年。
非邀請函
Blackstone客户或投資者的
   
終止僱傭關係兩年後。
   
終止僱用後一年。
   
一般為終止僱用後六個月至一年。
互不幹擾
與業務關係
   
終止僱傭關係兩年後。
   
終止僱用後一年。
   
一般為終止僱用後六個月至一年。
退休了。
Blackstone人員如果滿足以下任何一項測試，則有資格退休：(A)年滿65歲並在本公司至少滿五年服務；或(B)一般已年滿55歲並在本公司服務至少五年，且其年齡加在本公司服務年限之和至少為65年。
知識產權
。每一締約方對其創作、發明、設計或開發的與受僱於我們有關或受其牽連的作品，均須遵守習慣知識產權契約。
特技表演
。在任何違反保密性的情況下，
非競爭，
非邀請函，
互不幹擾，
非貶低
根據締約方的法律或知識產權條款，違約人同意我們有權以具體履行、限制令、禁令或其他衡平法救濟(包括沒收違約人在Blackstone的既得和未既得利益)的形式尋求衡平法救濟。
薪酬比率披露
根據多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法第953(B)節和監管第402(U)項的要求
S-K，
我們提供以下關於我們首席執行官的年度總薪酬與我們所有員工(我們的首席執行官除外)年度總薪酬的中位數的比率(“CEO薪酬比率”)的信息。我們的CEO薪酬比率是以符合第402(U)項的方式計算的合理估計。然而，由於第402(U)項在計算行政總裁薪酬比率時所提供的靈活性，我們的行政總裁薪酬比率未必能與其他公司公佈的行政總裁薪酬比率相比較。截至2022年12月31日，我們約有4695名員工，其中包括222名高級董事總經理。我們使用截至2022年12月31日的全球員工人數確定了我們的中位數員工。為了確定我們的中位數員工，我們使用了2022年獲得的年度基本工資和獎金。我們相信，這一一貫適用的薪酬衡量標準合理地反映了我們所有員工的年度薪酬。應用我們一貫應用的薪酬措施，確定了2022年獲得的年度基本工資和現金獎金總額相同的2名員工。我們從這些員工中確定了我們的中位數員工，方法是審查他們的年度總薪酬的組成部分，並選擇其頭銜、任期和薪酬特徵最準確地反映典型員工薪酬的員工。確定中位數員工後，我們按照薪酬彙總表的要求計算中位數員工的年總薪酬。2022年，我們首席執行官蘇世民先生的年總薪酬為253,122,146美元，我們員工的年總薪酬中位數為237,000美元。因此，我們首席執行官的年總薪酬約為我們中位數員工年總薪酬的1,068倍。
 
256
目錄表
2022年董事薪酬
我們不會向在董事會任職的員工支付任何額外報酬。2022年，我們每個人
非員工
董事收到每年150,000美元的現金預留金和價值相當於210,000美元的遞延限制性普通股單位的授予，授予日期公允價值如下表一表腳註(A)所述。2022年期間，向審計委員會主席額外支付了40 000美元的年度現金預留金，其中30 000美元以現金支付，其餘以遞延限制性普通股單位的形式支付，價值相當於10 000美元，歸屬條件與其他遞延限制性普通股單位相同。我們的數量
非員工
董事薪酬是我們的董事會在我們的創始人審查了類似公司的董事薪酬後提出的建議下批准的。
下表載列二零二二年董事的董事薪酬：
 
                                                        
名字
   
費用
已賺取或
已繳入
現金
   
庫存
獎項

(A)(B)
   
總計
凱利·A·阿約特
   
$
150,000
 
   
$
170,820
 
   
$
320,820
 
約瑟夫·P·巴拉塔(C)
   
$
—
 
   
$
—
 
   
$
—
 
詹姆斯·W·佈雷耶
   
$
150,000
 
   
$
233,209
 
   
$
383,209
 
雷金納德·J·布朗
   
$
150,000
 
   
$
297,995
 
   
$
447,995
 
約翰·胡德爵士
   
$
150,000
 
   
$
174,960
 
   
$
324,960
 
羅謝爾·B·拉撒路
   
$
150,000
 
   
$
217,511
 
   
$
367,511
 
傑·O.照明（d）
   
$
200,000
 
   
$
306,013
 
   
$
506,013
 
尊敬的布萊恩·穆羅尼
   
$
150,000
 
   
$
223,459
 
   
$
373,459
 
威廉·G·帕雷特
   
$
180,000
 
   
$
353,385
 
   
$
533,385
 
露絲·波拉特
   
$
150,000
 
   
$
213,459
 
   
$
363,459
 
 
(a)
本表中提及的“股票”指的是我們的遞延限制性普通股單位。2022年的數額是指當年授予的股票獎勵的公允價值，按照公認會計原則計算，與基於股權的薪酬有關。釐定授出日期公允價值所用的假設載於附註16。“合併財務報表附註”中的“每股收益和股東權益”，見“第二部分.財務報表和補充數據”。這些遞延限制性普通股單位歸屬，普通股相關股票將於授予之日一週年時交付，但外部董事仍將在我們的董事會任職。
(b)
我們每個人
非員工
董事獲委任為董事後，獲授予遞延限制性普通股單位。2022年，在首次授予週年之際，下列董事每人都獲得了遞延限制性普通股單位：阿約特女士--2,000個單位；佈雷耶先生--2,364個單位；約翰·布朗先生--2,230個單位；胡德·胡德先生--2,181個單位；李·萊特先生--2,290個單位；穆羅尼先生--2,273個單位；帕雷特先生--2,414個單位；以及波拉特女士--2,166個單位。
 
257
目錄表
下表提供了截至2022年12月31日向我們董事發放的未歸屬股權獎勵的相關信息：
 
                                     
    
股票獎勵（1）
名字
   
數量：
股票或
單位
囤積那個
還沒有
既得
   
市場
的價值
股票或
單位
囤積那個
還沒有
既得利益(2)
凱利·A·阿約特
   
 
2,000
 
   
$
148,380
 
詹姆斯·W·佈雷耶
   
 
2,364
 
   
$
175,385
 
雷金納德·J·布朗
   
 
2,230
 
   
$
165,444
 
約翰·胡德爵士
   
 
2,000
 
   
$
148,380
 
羅謝爾·B·拉撒路
   
 
2,181
 
   
$
161,808
 
尊敬的布萊恩·穆羅尼
   
 
2,273
 
   
$
168,634
 
威廉·G·帕雷特
   
 
2,414
 
   
$
179,095
 
露絲·波拉特
   
 
2,166
 
   
$
160,696
 
 
 
(1)
本表中提及的“股票”或“股份”是指我們的遞延限制性普通股單位。
 
(2)
本欄顯示的美元金額是通過將董事持有的未歸屬遞延限制類普通股單位數乘以我們普通股在2022年12月30日，也就是2022年最後一個交易日的收盤價每股74.19美元計算得出的。
 
(c)
巴拉塔先生是一名員工，不會因為他的董事服務向他支付任何額外的報酬。巴拉塔先生的員工薪酬在--第13項.某些關係和關聯交易，以及董事獨立性中進行了討論。
(d)
萊特先生因在Blackstone Group International Partners LLP執行委員會任職而額外支付了50,000美元的年度現金預付金。萊特先生一直擔任黑石集團的董事，直到他於2022年10月15日去世。根據條款，萊特先生的未歸屬股權獎勵在他去世後立即歸屬。為表彰他在Blackstone的多年服務，董事會決定將其去世後剩餘時間的現金預留金支付給One Light先生的遺產是合適的。
第12項：某些實益所有人和管理層的擔保所有權及相關股東事項
下表列出了截至2023年2月17日我們的普通股和Blackstone Holdings Partnership單位的實益所有權信息：
 
 
•
  
我們所知的每一位實益擁有Blackstone Inc.任何類別未償還投票權證券5%的人，
 
•
  
我們董事會的每一位成員，
 
•
  
我們每一位被任命的執行官員，以及
 
•
  
作為一個整體，我們所有現任董事和高管。
普通股和黑石控股合夥單位實益擁有的金額和百分比是根據美國證券交易委員會關於確定證券實益所有權的規定來報告的。根據美國證券交易委員會的規則，任何人如果擁有或分享包括對該證券的投票權或直接投票權的“投票權”，或包括處置或指示處置該證券的權力的“投資權”，該人被視為證券的“實益擁有人”。任何人也被視為該人有權在2023年2月17日後60天內獲得實益所有權的任何證券的實益擁有人。根據這些規則，多於一人可被視為同一證券的實益擁有人，而任何人可被視為其並無經濟利益的證券的實益擁有人。除腳註所示外，下表所列人士對其實益擁有的所有證券擁有獨家投票權和投資權，但須遵守適用的社區財產法。除另有包括外，就本表格而言，上述人士的主要營業地址為：C/o Blackstone Inc.，345 Park Avenue，New York 10154。
 
258
目錄表
                                                                           
    
共同單位，

實益擁有
  
黑石控股

合夥單位

實益擁有(A)
實益擁有人姓名或名稱
   
數
   
的百分比

班級
  
數
   
的百分比

班級
5%的股東
           
先鋒集團(The Vanguard Group，Inc.)
   
 
46,994,275
 
   
 
6.7
% 
  
 
—
 
   
 
—
 
貝萊德股份有限公司(三)
   
 
38,893,839
 
   
 
5.5
% 
  
 
—
 
   
 
—
 
董事和執行幹事（d）（e）
           
施瓦茨曼(Stephen A.Schwarzman)(F)(G)
   
 
—
 
   
 
—
 
  
 
231,924,793
 
   
 
51.4
% 
喬納森·D·格雷(Jonathan D.Gray)
   
 
798,823
 
   
 
*
 
  
 
40,727,020
 
   
 
9.0
% 
Hamilton e. James（g）（h）
   
 
—
 
   
 
*
 
  
 
15,805,951
 
   
 
3.5
% 
Michael S.Chae(G)
   
 
194,528
 
   
 
*
 
  
 
6,295,468
 
   
 
1.4
% 
約翰·芬利(John G.Finley)
   
 
91,297
 
   
 
*
 
  
 
396,983
 
   
 
  *
 
凱利·A·阿約特
   
 
11,989
 
   
 
*
 
  
 
—
 
   
 
—
 
約瑟夫·P·巴拉塔
   
 
376,426
 
   
 
*
 
  
 
5,397,944
 
   
 
1.2
% 
詹姆斯·W·佈雷耶
   
 
34,522
 
   
 
*
 
  
 
—
 
   
 
—
 
雷金納德·J·布朗
   
 
8,635
 
   
 
*
 
  
 
—
 
   
 
—
 
約翰·胡德爵士
   
 
13,498
 
   
 
*
 
  
 
—
 
   
 
—
 
羅謝爾·B·拉撒路(Rochelle B.Lazarus)
   
 
53,162
 
   
 
*
 
  
 
—
 
   
 
—
 
尊敬的布萊恩·穆羅尼
   
 
175,158
 
   
 
*
 
  
 
—
 
   
 
—
 
威廉·G·帕雷特(William G.Parrett)
   
 
91,572
 
   
 
*
 
  
 
—
 
   
 
—
 
露絲·波拉特
   
 
36,764
 
   
 
*
 
  
 
—
 
   
 
—
 
全體現任執行幹事和董事(13人)(一)
   
 
1,886,374
 
   
 
*
 
  
 
284,742,208
 
   
 
62.9
% 
 
*
不到1%
(a)
在符合某些要求和限制的情況下，Blackstone Holdings的合夥單位可以交換為我們的普通股
一對一
基礎。Blackstone Holdings有限合夥人必須在五個Blackstone Holdings Partnership中各交換一個合夥單位，才能交換我們的普通股。見“--第13項：某些關係和相關交易，以及董事獨立交換協議”。本表所反映的Blackstone Holdings Partnership Units的實益擁有權並未反映為本公司普通股的實益擁有權，該等單位可交換。
(b)
反映了先鋒集團及其子公司根據先鋒集團於2023年2月9日提交的修訂後的附表13G實益擁有的普通股股份。先鋒集團的地址是賓夕法尼亞州馬爾文先鋒大道100號，郵編：19355。
(c)
反映貝萊德股份有限公司及其子公司根據貝萊德股份有限公司於2023年2月1日提交的附表13G實益擁有的普通股股份。貝萊德股份有限公司的地址是紐約東52街55號，郵編10055。
(d)
上述董事及行政人員實益擁有的普通股及黑石控股合夥單位的股份，不包括將於2023年2月24日後超過60天交付予個別人士的以下證券：李格雷先生-566,881個遞延受限黑石控股合夥單位及1,679,370股遞延受限普通股；陳猜先生-365,088個遞延受限Backstone控股合夥單位及434,431股遞延受限普通股；芬利先生-37,793個遞延受限黑石控股合夥單位及306,231股遞延受限普通股；巴塔塔先生-1,459,301遞延受限黑石控股合夥單位及830,742股遞延受限普通股；*Ayotte女士--2,000股遞延受限普通股；Mulroney先生--2,273股遞延受限普通股；Parrett先生--2,414股遞延受限普通股；Lazarus女士--2,181股遞延受限普通股；Breyer先生--2,364股遞延受限普通股；Hood先生--2,000股遞延受限普通股；Porat女士--2,166股遞延受限普通股；以及Brown先生--2,230股遞延受限普通股。
 
259
目錄表
(e)
上表所示的Blackstone Holdings Partnership單位包括根據我們的最低保留所有權要求被扣留的既有單位數量：Schwarzman先生-16,039,350個Blackstone Holdings Partnership單位；Gray先生-11,513,401個Blackstone Holdings Partnership單位和51,200個遞延受限普通單位；Chae先生-3,348,170個Blackstone Holdings Partnership單位和13,450個遞延受限單位；以及K Finley先生-190,243個Blackstone Holdings Partnership單位和7,690個遞延受限單位；以及B·Baratta先生-3,681,072個Blackstone Holdings Partnership單位和291,426個遞延受限普通單位。
(f)
在可能提交第一輪優先股唯一持有人投票的少數事項上，Blackstone Partners L.L.C.，一家由Blackstone高級董事總經理擁有並由施瓦茨曼先生控制的實體，有權在任何可能提交我們普通股投票的事項上獲得總計票數，該總數等於Blackstone Holdings的有限合夥人在相關記錄日期持有的既得和未歸屬Blackstone Holdings Partnership單位的總數，並使其有權在與我們的普通股相同的基礎上參與投票。我們的高級董事總經理在Blackstone Partners L.L.C.的有限責任公司協議中同意，我們的創始人Schwarzman先生將有權決定Blackstone Partners L.L.C.持有的第一系列優先股將如何投票。在蘇世民先生(以及任何繼任創始人)退出、去世或殘疾後，這一權力將恢復到持有該實體多數股權的Blackstone Partners L.L.C.成員手中。Blackstone Partners L.L.C.的有限責任公司協議規定，在蘇世民先生停止擔任創始成員時，Jonathan D.Gray將接替蘇世民先生成為Blackstone Partners L.L.C.的唯一創始成員。如果Blackstone Partners L.L.C.指示我們這樣做，我們將向Blackstone Holdings的每一位有限合夥人發行系列I優先股。據此，第I系列優先股的每位持有人將有權獲得相當於該第I系列優先股持有人於相關記錄日期持有的既有及未歸屬Blackstone Holdings Partnership單位數目的投票權。
(g)
上表所列這些被點名的執行幹事和董事的黑石控股合夥企業單位包括：(A)下列為家庭成員的利益而持有的單位，被點名的執行幹事或董事(視情況而定)就其放棄實益所有權：蘇世民先生--3,165,880個單位，以施瓦茨曼先生為投資受託人的各種信託基金持有；葛雷先生--15,606,802個單位，以葛雷先生為投資受託人的信託基金持有；以及陳澤先生--1,150,070個單位，以蔡崇信先生為投資受託人的信託基金持有；A芬利先生--80,964個單位，由他·芬利先生擔任投資受託人；B·巴拉塔先生--142,237個單位，由他·巴拉塔先生擔任投資受託人；(B)以設保人保留年金信託基金持有的以下單位，而被點名的執行幹事或董事(視情況而定)為投資受託人：蘇世民先生--747,008個單位，格雷先生--3,444,918個單位；(C)被點名的執行幹事為控股股東的一家公司持有的以下單位：蘇世民先生--1,438,529個單位，以及巴拉塔先生--4,491,950個單位；以及(D)蘇世民先生為保證第三方的貸款付款而質押的5,000,000個單位。蘇世民先生亦直接或透過其為控股股東的公司實益擁有Blackstone Holdings II L.P.、Blackstone Holdings III L.P.及Blackstone Holdings IV L.P.各自的364,278個合夥單位。此外，就蘇世民先生而言，上表不包括其子女或為其家族利益而以信託形式持有的Blackstone Holdings合夥單位，而他對該合夥單位並無投票權或投資控制權。上表所列每位被點名高管和董事的黑石普通股包括：(A)被點名高管或董事(視情況而定)為家族成員持有的以下股份，放棄實益所有權：拉扎魯斯·芬利先生--在一家家族有限責任公司中持有32,523股，以信託基金形式為其配偶持有4,000股，他是受託人；以及拉撒路女士--2,950股，為家族成員利益信託持有，她對該信託擁有投資控制權；(B)芬利先生--11,000股，為芬利先生及其家人的利益而持有，他是該信託基金的受託人；及(C)芬利先生和帕雷特先生分別質押給第三方以獲得貸款付款的60,284股和10,000股。
 
260
目錄表
(h)
自2022年1月31日起，詹姆斯先生將從董事和黑石集團執行副主席的職位上退休。
(i)
作為一個整體，報告的所有現任高管和董事的金額不包括詹姆斯先生擁有的任何證券，他於2022年1月31日退休。
根據股權補償計劃獲授權發行的證券
下表提供了截至2022年12月31日根據2007股權激勵計劃可能頒發的獎勵的相關信息：
 
                                                        
    
數量
將發行的證券
在行使
未償還的股票期權，
認股權證及認股權證(A)
   
加權平均
行使價格：
未償還的股票期權，
認股權證和權利
   
數量
剩餘證券
面向未來
在股權項下發行
薪酬計劃
(不包括證券
反映在第(A))和(B)欄中
證券持有人批准的股權補償計劃
   
 
58,417,583
 
   
 
—
 
   
 
159,030,583
 
未經證券持有人批准的股權補償計劃
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
—
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
58,417,583
 
   
 
—
 
   
 
159,030,583
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
 
(a)
反映截至2022年12月31日，我們根據2007年股權激勵計劃授予的遞延受限普通股單位和遞延受限Blackstone Holdings Partnership單位的未償還數量。
(b)
2007年股權激勵計劃涵蓋的普通股和Blackstone Holdings Partnership單位的總數在其任期內的每個會計年度的第一天增加相當於正差額的普通股數量(如果有)，(A)上一會計年度最後一天已發行的普通股和Blackstone控股合夥單位的股份總數的15%(不包括Blackstone Inc.或其全資子公司持有的Blackstone Holdings Partnership單位)減去(B)截至該日2007年股權激勵計劃涵蓋的我們普通股和Blackstone控股合夥單位的股份總數(除非2007年股權激勵計劃的管理人應決定將計劃涵蓋的普通股和Blackstone控股合夥單位的股份數量增加較少)。截至2023年1月1日，根據這一公式，根據2007年股權激勵計劃，可供發行的普通股為172,161,191股，相當於我們普通股和Blackstone Holdings Partnership Units於2022年12月31日發行的普通股數量的0.15倍。我們已經提交了註冊聲明，並打算在表格中提交其他註冊聲明
S-8
根據《證券法》登記2007年股權激勵計劃涵蓋的普通股股份(包括根據年度自動增加)。任何該等表格
S-8
登記聲明自提交之日起自動生效。因此，根據該登記聲明登記的普通股股票將可在公開市場上出售。
 
261
目錄表
第13項：某些關係和關聯交易，以及董事獨立性
與關聯人的交易
應收税金協議
我們使用了首次公開募股和出售
無表決權
共同單位向北京精彩投資從前身業主手中購買前身企業權益。此外，Blackstone Holdings Partnership Units(除Blackstone Inc.的S全資子公司外)的持有人，在遵守Blackstone Holdings Partners的合夥協議中規定的歸屬和最低保留所有權要求以及轉讓限制的情況下，每年最多可以四次(受交換協議條款的約束)將其Blackstone Holdings Partnership Units交換為我們的普通股
一對一
基礎。Blackstone Holdings的有限合夥人必須在每個Blackstone Holdings合夥企業中交換一個合夥單位，才能交換普通股。Blackstone Holdings I L.P.和Blackstone Holdings II L.P.已根據《國內税法》第754節作出選擇，對於以合夥單位交換普通股的每個課税年度有效，這可能會導致在交換合夥單位時對該等Blackstone Holdings Partners的資產的納税基礎進行調整。其他黑石控股合夥企業和某些子公司合夥企業預計將在2022年及以後的納税年度進行此類選擇，並提交此類納税年度的聯邦所得税申報單。收購及隨後交換Blackstone Holdings Partnership Units預計將導致Blackstone Holdings的有形和無形資產的税基增加，否則這些資產將無法獲得。這些税基的增加可能會增加折舊和攤銷(出於税務目的)，從而減少我們在未來需要支付的税額。吾等已與Blackstone Holdings Partnership Units的持有人訂立應收税項協議，規定吾等向該等持有人支付85%的美國聯邦、州及地方所得税節省金額(或在公司納税人提早終止付款或控制權變更的情況下，視為已變現，如下所述)，其結果是税基的增加及與吾等訂立應收税項協議有關的若干其他税務優惠，包括應收税項協議項下付款所應得的税務優惠。這一支付義務是我們(以及我們的某些子公司，在美國聯邦所得税中被視為公司，我們稱之為“公司納税人”)的義務，而不是Blackstone Holdings的義務。公司納税人預計將從他們實現的剩餘15%的現金節省中受益，如果有的話。就應收税項協議而言，所得税中節省的現金將通過比較公司納税人的實際所得税負債與公司納税人若沒有因交易所而增加Blackstone Holdings的有形及無形資產的課税基準及公司納税人沒有訂立應收税項協議而須支付的該等税項的金額來計算。應收税項協議的期限於完成吾等首次公開招股時開始生效，並將持續至所有該等税務優惠均已使用或屆滿為止，除非公司納税人行使權利終止應收税項協議，以支付根據協議尚待支付的已協定款項。
假設相關税法未來沒有重大變化，且公司納税人賺取足夠的應納税所得額，以實現增加資產攤銷的全部税收利益，則未來15年，根據應收税項協議(應向接受者徵税)關於購買和交換的預期未來付款將合計16億美元。這個
税後
這些估計付款的淨現值總計477.0至100萬美元，假設貼現率為15%，並使用對領取福利的時間的估計。根據應收税金協定，今後對後續交換的付款將不包括這些數額。應收税款協議項下的付款並不以上文所述Blackstone Holdings Partnership Units的持有人繼續擁有Blackstone股權為條件。
在2022年12月31日之後，根據應收税款協議向上述Blackstone Holdings Partnership Units的某些持有人支付了總額為6,750萬美元的款項，該等款項與合夥企業在2020課税年度獲得的税收優惠有關。這些款項包括支付給蘇世民和蘇世民親屬控制的投資工具的370萬美元；支付給詹姆斯和詹姆斯擔任投資受託人的信託的730萬美元；支付給蔡崇信和他擔任投資受託人的信託的40萬美元；支付給芬利的10萬美元；支付給巴拉塔和巴拉塔擔任投資受託人的信託的100萬美元。
 
262
目錄表
此外，應收税項協議規定，在若干合併、資產出售、其他形式的業務合併或其他控制權變更時，公司納税人(或其繼承人)對交換或收購單位(不論是在交易之前或之後交換或收購)的責任將基於若干假設，包括公司納税人將有足夠的應納税所得額來充分利用增加的税項扣減和税基及其他類似利益。於其後的實際兑換中，任何税項扣減、課税基準及其他類似利益的額外增加，超過控制權變更時承擔的金額，亦將導致根據應收税項協議支付款項。
我們在經營業務過程中作出的決定，例如關於合併、資產出售、其他形式的業務合併或其他控制權變更的決定，可能會影響Blackstone Holdings Partnership Units的交換或出售持有人根據應收税款協議收到的付款時間和金額。例如，在交換或收購交易之後較早處置資產通常會加速應收税款協議下的付款並增加該等付款的現值，而在交換或收購交易之前處置資產將增加Blackstone Holdings Partnership Units持有人的税負，而不會導致Blackstone Holdings Partnership Units持有人根據任何應收税款協議獲得任何付款的任何權利。
雖然我們不知道任何會導致美國國税局質疑提高税基的問題，但公司納税人將不會因之前根據應收税款協議支付的任何款項而獲得補償。因此，在某些情況下，根據應收税款協議支付的款項可能超過公司納税人節省的現金税款。
註冊權協議
就重組及首次公開招股而言，我們與
首次公開募股前
所有者，隨後根據轉換進行了修改，根據該修改，我們授予他們、他們的關聯公司和他們的某些受讓人在某些情況下並在某些限制下，要求我們根據《證券法》登記為交換Blackstone Holdings合夥企業單位或普通股股份而交付的普通股股份（以及其他可轉換為或可交換或可行使為我們的普通股股份的證券）。此外，新加入的Blackstone高級董事總經理和收購Blackstone Holdings合夥單位的某些其他人隨後成為註冊權協議的締約方。此外，我們的創始人，斯蒂芬A。Schwarzman有權要求我們不限次數地登記Blackstone Holdings Partnership Units持有人所持有的普通股股份的銷售，並可要求我們提供貨架登記聲明，允許在較長時間內不時向市場銷售普通股股份。此外，Schwarzman先生有能力就Blackstone Holdings Partnership Units持有人持有的普通股股份行使某些附帶登記權，這些股份與其他登記權持有人要求的或我們發起的登記發售有關。
清華大學教育基金會
作為2013年宣佈的一項計劃的一部分，施瓦茨曼通過斯蒂芬·A·蘇世民教育基金會親自出資1億美元，在北京清華大學設立並資助一個名為“蘇世民學者”的研究生獎學金項目，並資助建造一座住宅和教學大樓。他領導了一場籌款活動，籌集了6億美元，以支持“施瓦茨曼捐贈基金”。清華大學教育基金會（“TUEF”）將持有Schwarzman捐贈基金，並已同意將基金的管理權委託給Blackstone。我們已同意，TUEF和TUEF的某些附屬實體將不需要向Blackstone支付管理Schwarzman捐贈基金的管理費，並且在Blackstone將Schwarzman捐贈基金的資產分配和投資於我們的基金的範圍內，這可能採取向我們的投資基金提供資金或不提供資金的普通合夥人承諾的形式，我們預計，這些投資將受到減少或免除管理費和/或附帶利息的影響。
 
263
目錄表
約瑟夫·P·巴拉塔
巴拉塔先生的基本工資為350,000美元，年度現金獎金為7,360,296美元。現金支付是基於我們私募股權業務的表現，包括自首次公開募股之前以來該業務內所有當前和過去基金的貢獻。不過，支付給巴拉塔的最終現金是由蘇世民和格雷自行決定的。2022年4月，巴拉塔先生獲得了24,021股遞延限制性普通股的酌情獎勵，授予日期公允價值為3,077,811美元。這一獎項反映了2021年的業績，旨在進一步促進留用和激勵未來的業績。關於適用於巴拉塔先生股權獎勵的歸屬條款的討論，見“--項目11.高管薪酬--對2022年基於計劃的獎勵和基於計劃的獎勵的撥款的敍述性披露--酌情股權獎勵的條款”。
Baratta先生還參與了我們基金的績效費，包括我們的套利基金中的附帶權益和我們支付激勵費的基金中的激勵費。向Baratta先生支付的關於我們的套利基金附帶權益的補償主要與Baratta先生參與私募股權基金（在IPO之前和之後成立）有關。分配的金額，無論是現金還是
實物，
關於分配給巴拉塔先生的附帶權益或獎勵費用，2022年為18 568 202美元。任何
實物
附帶權益的分配是根據分配之日所分配證券的市值報告的。見本報告中的“--項目11.高管薪酬--指定高管的薪酬要素”，進一步討論我們薪酬方案的要素。
Blackstone Holdings合夥協議
作為重組和IPO的結果，Blackstone Inc.(當時的Blackstone Group L.P.)成為控股合夥企業，並透過全資附屬公司持有五家控股合夥企業(即Blackstone Holdings I L.P.、Blackstone Holdings II L.P.、Blackstone Holdings III L.P.、Blackstone Holdings IV L.P.及Blackstone Holdings V L.P.)的股權。2009年1月1日，為了簡化我們的結構並減輕相關的行政負擔和成本，我們進行了內部重組，通過使Blackstone Holdings III L.P.將其所有資產和負債轉讓給Blackstone Holdings IV L.P.，將控股合夥企業的數量從5家減少到4家。與此相關，Blackstone Holdings IV L.P.更名為Blackstone Holdings III L.P.，Blackstone Holdings V L.P.更名為Blackstone Holdings IV L.P.。其持有若干經營實體，並以與其他Blackstone Holdings Partners相似的方式運作。“Blackstone Holdings”指(A)於2009年1月重組前的Blackstone Holdings I L.P.、Blackstone Holdings II L.P.、Blackstone Holdings III L.P.、Blackstone Holdings IV L.P.及Blackstone Holdings V L.P.；(B)2009年1月1日至2015年10月1日期間的Blackstone Holdings I L.P.、Blackstone Holdings II L.P.、Blackstone Holdings III L.P.及Blackstone Holdings IV L.P.；及(C)Blackstone Holdings I L.P.、Blackstone Holdings II L.P.、Blackstone Holdings III L.P.及Blackstone Holdings III L.P.Blackstone Holdings IV L.P.和Blackstone Holdings AI L.P.在2015年10月創建Blackstone Holdings AI L.P.之後。
Blackstone Inc.的全資子公司是這些合夥企業的普通合夥人，有權決定何時向Blackstone Holdings的合夥人進行分配以及任何此類分配的金額。如果授權分發，則此類分發將分發給Blackstone Holdings的合作伙伴
按比例
按照“第二部分.第五項.註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券--股利政策”中所述的各自合夥權益的百分比。
每個Blackstone Holdings Partnership擁有相同數量的未償還合夥單位，我們使用術語“Blackstone Holdings Partnership單位”或“Blackstone Holdings/of Blackstone Holdings的合夥單位”統稱為每個Blackstone Holdings Partnership中的合夥單位。黑石控股合夥單位的持有者，包括黑石公司的S全資子公司，將就他們在黑石利潤和淨應税收入中的比例份額繳納美國聯邦、州和地方所得税
 
264
目錄表
黑石控股的虧損一般將分配給其合作伙伴(包括黑石集團旗下的S全資子公司)。
按比例
按照“第二部分.第五項.註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券--股利政策”中所述的各自合夥權益的百分比。黑石控股合夥企業的合夥協議規定，如果Blackstone控股合夥企業的普通合夥人Blackstone Inc.的全資子公司確定相關合夥企業的應税收入將為其合夥人帶來應納税所得額，則向此類合夥企業的合夥人分配現金，我們稱之為“税收分配”。一般來説，這些税收分配是根據我們對相關合夥企業可分配給合夥人的應納税所得額的估計乘以等於為紐約個人或公司居民規定的最高有效邊際美國聯邦、州和地方所得税税率的假設税率來計算的(考慮到
非扣除額
某些費用和我們收入的性質)。只有在有關年度這種合夥企業的所有分配不足以支付這種納税義務的情況下，才進行税收分配。
在符合Blackstone Holdings Partnership的合夥協議中規定的歸屬和最低保留所有權要求及轉讓限制的情況下，Blackstone Holdings Partnership單位可交換為普通股，如下文“-交換協議”所述。此外，Blackstone Holdings合夥協議授權Blackstone Inc.的全資子公司(該等合夥企業的普通合夥人)發行不限數量的Blackstone Holdings Partnership額外合夥證券，其指定、優先、權利、權力和義務不同於適用於Blackstone Holdings Partnership Units的指定、優先、權利、權力和義務，並且可能優先於適用於Blackstone Holdings Partnership Units的指定、優先、權利、權力和義務，並且可以交換我們的普通股。
有關適用於Blackstone Holdings Partnership單位的最低保留所有權要求和轉讓限制的討論，請參閲“-項目11.高管薪酬-對2022年基於計劃的獎勵的摘要薪酬表和授予的敍述性披露-酌情股權獎勵的條款”。一般適用的最低保留所有權要求和轉讓限制在前一句中提到的章節中概述。在某些情況下，某些個人可能會有一些不同的安排。此外，我們可能會不時豁免這些要求和限制。
此外，我們的幾乎所有費用，包括黑石公司單獨發生或應歸因於黑石公司的所有費用，但不包括黑石公司S全資子公司根據應收税款協議產生的債務、黑石公司S全資子公司的所得税支出以及黑石公司S全資子公司產生的債務付款，均由黑石控股承擔。
交換協議
關於重組及首次公開招股事宜，吾等與黑石控股合夥單位持有人(黑石集團S全資附屬公司除外)訂立交換協議。此外，某些Blackstone高級董事總經理和其他已收購Blackstone Holdings Partnership Units的人士也已成為交換協議的當事人。根據經修訂的交換協議，在Blackstone Holdings Partnership的合夥協議所載的歸屬及最低保留所有權要求及轉讓限制的規限下，Blackstone Holdings Partnership Units的每位持有人(及其若干受讓人)每年最多可四次(受交換協議的條款規限)將這些合夥單位交換為我們的普通股股份。
一對一
在此基礎上，根據對拆分、單位分配和改敍的習慣轉換率進行調整。根據交換協議，要進行交換，Blackstone Holdings合夥單位的持有人必須同時交換每個Blackstone Holdings Partnership中的一個合夥單位。隨着持有者交換其黑石控股合夥單位，黑石公司S在黑石控股合夥企業中的間接權益將相應增加。
 
265
目錄表
支付給Kirkland&Ellis LLP的款項
雷金納德·J·布朗，我們的董事會成員，是柯克蘭律師事務所(以下簡稱柯克蘭)的合夥人。在正常的業務過程中，我們不時地聘請柯克蘭為我們及其子公司提供法律服務。我們與柯克蘭的關係
早於日期
布朗先生被任命為我們的董事會成員。2022年期間，我們向柯克蘭支付了約5,340萬美元的律師費(“費用”)，布朗先生在費用中的權益估計不到費用的1%。布朗先生不會從我們支付給柯克蘭的律師費中獲得任何直接補償、特定發起獎金或其他不成比例的分配。
堅定使用私人飛機
蘇世民先生控制的某些實體完全擁有我們在運營過程中用於商業目的的飛機，2022年，我們為使用此類飛機支付了70萬美元，其中包括直接支付給飛機經理的40萬美元。格雷先生控制的一家實體全資擁有我們在運營過程中用於商業目的的飛機，2022年，我們為使用此類飛機支付了180萬美元，其中包括直接支付給飛機經理的160萬美元。巴拉塔先生和另外兩名個人共同控制的一個實體擁有我們在運營過程中用於商業目的的飛機，2022年，我們為使用此類飛機支付了103萬美元，其中包括直接支付給飛機經理的99萬美元。蘇世民、格雷和巴拉塔各自為自己的飛機支付了所有權權益，並分別承擔了與飛機運營相關的所有運營、人員和維護成本。我們為使用這類飛機支付的每小時費用是基於當前的市場價格。
投資於我們的基金或與我們的基金一起投資
在某些情況下，我們的董事和高管可以將自己的資本投資於我們的基金和我們管理的其他工具或與我們管理的其他工具一起投資，而不受管理費、附帶權益或激勵費用的約束。對於我們的套利基金，這些投資可以通過適用的基金普通合夥人和基金對我們基金的普通合夥人資本承諾的一部分進行。這些投資機會對我們所有的高級董事總經理和我們確定擁有合理地位並符合適用法律的員工提供這些類型的投資。在截至2022年12月31日的年度內，我們的董事和高管(在某些情況下，由他們或其直系親屬控制的某些投資信託或其他家族工具或慈善組織)在黑石基金和其他黑石管理工具的個人投資(以及任何此類信託的投資)方面有以下總貢獻：蘇世民先生、格雷先生、詹姆斯先生、Mr.Chae先生、佈雷耶先生、巴拉塔先生、波拉特女士、芬利先生、布朗先生、帕雷特先生、穆羅尼先生、萊特先生和阿約特女士貢獻了347.2美元的總捐款，分別為3,560萬美元、3,250萬美元、570萬美元、530萬美元、310萬美元、240萬美元、60萬美元、40萬美元、30萬美元、20萬美元、30萬美元和0.001美元。
關於與相關人士進行交易的政策聲明
我們的董事會已經通過了一份關於與關聯人交易的書面政策聲明，我們稱之為“關聯人政策”。我們的關係人政策要求《條例》第404項(定義見(A)段)
S-K)
必須迅速向首席法務官披露任何“關聯人交易”(定義為根據法規第404(A)項我們應報告的任何交易
S-K
我們曾經或將會成為參與者，而所涉及的款額超過$120,000，以及任何與此有關的
 
266
目錄表
曾有或將有直接或間接重大利益的人)和與此有關的所有重大事實。然後，首席法律幹事將迅速將這一信息傳達給董事會。未經董事會或完全由獨立、公正董事組成的董事會委員會的批准或批准，不得完成任何關聯人交易。我們的政策是，對關聯人交易有利害關係的董事將回避他們有利害關係的關聯人交易的任何投票。
競業禁止
和
非邀請性
協議
我們已經進入了一項
競業禁止
和
非邀請函
與我們的每一位專業人士，包括我們的每一位執行官達成協議。見"—項目11。執行
補償—非競爭
和
非邀請性
有關此類協議的實質性條款的説明，請參閲“協議”。
董事獨立自主
見"—項目10。董事、行政人員及企業管治—受控制公司例外情況及董事獨立性"，以瞭解有關董事獨立性的資料。
 
267
目錄表
第14項。
首席會計師費用及服務
下表彙總了德勤會計師事務所、德勤會計師事務所的成員事務所及其各自的關聯公司(統稱為德勤實體)提供的專業服務的總費用：
 
                                                           
    
截至2022年12月31日的年度
    
黑石集團
Inc.
  
黑石集團
實體、
主要是
基金管理相關基金(三)
   
黑石集團
資金，
交易記錄
相關(D)
   
總計
                    
    
(千美元)
審計費
   
$
10,123
 (a) 
  
$
51,916
 
   
$
—
 
   
$
62,039
 
審計相關費用
   
 
—
 
  
 
370
 
   
 
22,395
 
   
 
22,765
 
税費
   
 
775
 (b) 
  
 
84,828
 
   
 
22,845
 
   
 
108,448
 
所有其他費用
   
 
—
 
  
 
—
 
   
 
—
 
   
 
—
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
$
10,898
 
  
$
137,114
 
   
$
45,240
 
   
$
193,252
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
 
                                                           
    
截至2021年12月31日的年度
    
黑石集團
Inc.
  
黑石集團
實體、
主要是
基金管理相關基金(三)
   
黑石集團
資金，
交易記錄
相關(D)
   
總計
                    
    
(千美元)
審計費
   
$
9,957
 (a) 
  
$
46,924
 
   
$
—
 
   
$
56,881
 
審計相關費用
   
 
70
 
  
 
1,227
 
   
 
29,887
 
   
 
31,184
 
税費
   
 
736
 (b) 
  
 
80,411
 
   
 
11,145
 
   
 
92,292
 
所有其他費用
   
 
—
 
  
 
33
 
   
 
—
 
   
 
33
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
$
10,763
 
  
$
128,595
 
   
$
41,032
 
   
$
180,390
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
 
(a)
審計費用包括以下費用：（1）審計10—K表格年報中的綜合財務報表，以及法律或法規要求的服務；（2）審閲10—Q表格季度報告中的中期簡明綜合財務報表；以及（3）與SEC和其他監管備案有關的同意書和其他服務。
(b)
税費包括為税務合規以及税務規劃和諮詢服務提供的服務的費用。
(c)
德勤實體還為某些Blackstone基金和其他公司實體提供審計、審計相關和税務服務(主要是税務合規和相關服務)。
(d)
審計相關費用和税費包括與潛在收購投資組合公司相關的合併和收購盡職調查服務，主要提供給Blackstone以普通合夥人身份管理的某些私募股權和房地產基金。此外，德勤實體還為投資組合公司提供審計、審計相關、税務和其他服務，這些服務是由投資組合公司管理層直接批准的，不包括在此處列出的金額中。
我們的審核委員會章程（載於我們的網站www.example.com“企業管治”）要求審核委員會根據審核委員會章程預先批准由我們的獨立註冊會計師事務所提供的所有審核及非審核服務。審計委員會批准了上述審計、審計相關、税務和所有其他費用類別中報告的所有服務。
 
268
目錄表
第四部分。
 
第15項。
展品和財務報表附表
 
(a)
以下文件作為本年度報告的一部分提交。
 
1.
財務報表：
見上文第(8)項。
 
2.
財務報表附表：
美國證券交易委員會相關會計條例中規定的明細表，在相關説明中沒有要求或不適用，因此被省略。
 
3.
展品：
 
展品
數
  
展品説明
    3.1
  
修訂和重新發布的Blackstone Inc.公司註冊證書(本文通過引用註冊人截至2021年8月6日提交給美國證券交易委員會的截至2021年6月30日的10-Q表格季度報告的附件3.1併入本文)。
    3.2
  
修訂和重新修訂了黑石公司的章程(本文通過引用註冊人截至2021年8月6日向美國證券交易委員會提交的截至2021年6月30日的10-Q表格季度報告的附件13.2)。
    4.1
  
股本説明(引用註冊人於2021年2月26日提交給美國證券交易委員會的截至2020年12月31日的註冊人年度報告10-K表中的附件4.1)。
    4.2
  
    4.3
  
截至2012年8月17日，Blackstone Holdings Finance Co.L.L.C.、The Blackstone Group L.P.、Blackstone Holdings I L.P.、Blackstone Holdings II L.P.、Blackstone Holdings III L.P.、Blackstone Holdings IV L.P.以及紐約梅隆銀行作為受託人簽署了第三份補充契約(本文通過引用註冊人於2012年8月17日提交給美國證券交易委員會的當前8-K表格報告附件44.2併入本文)。
    4.4
  
2023年到期的4.750%優先票據表格(包括在本表格附件4.3中)。
    4.5
  
Blackstone Holdings Finance Co.L.L.C.、The Blackstone Group L.P.、Blackstone Holdings I L.P.、Blackstone Holdings II L.P.、Blackstone Holdings III L.P.、Blackstone Holdings IV L.P.以及紐約梅隆銀行作為受託人，於二零一二年八月十七日由Blackstone Holdings Finance Co.L.L.C.、Blackstone Holdings I L.P.、Blackstone Holdings II L.P.、Blackstone Holdings IV L.P.及紐約梅隆銀行(Bank Of New York Mellon)作為受託人訂立的第四份補充契約(本文通過參考註冊人於2012年8月17日向美國證券交易委員會提交的當前8-K表格報告附件44.4而合併)。
    4.6
  
2042年到期的6.250%優先票據的格式(包括在本合同附件4.5中)。
 
269
目錄表
    4.7
  
    4.8
  
2044年到期的5.000%優先票據的格式(包括在本合同附件4.7中)。
    4.9
  
截至2015年4月27日，Blackstone Holdings Finance Co.L.L.C.、The Blackstone Group L.P.、Blackstone Holdings I L.P.、Blackstone Holdings II L.P.、Blackstone Holdings III L.P.、Blackstone Holdings IV L.P.和紐約梅隆銀行作為受託人簽署的第六份補充契約(本文通過引用註冊人於2015年4月27日提交給美國證券交易委員會的當前8-K表格報告附件44.2併入本文)。
    4.10
  
2045年到期的4.450%優先票據的格式(包括在本合同的附件49.中)。
    4.11
  
於2015年5月19日，Blackstone Holdings Finance Co.L.L.C.、The Blackstone Group L.P.、Blackstone Holdings I L.P.、Blackstone Holdings II L.P.、Blackstone Holdings III L.P.、Blackstone Holdings IV L.P.、受託人紐約梅隆銀行和付款代理人紐約梅隆銀行倫敦分行簽訂的第七份補充契約(本文通過參考註冊人於2015年5月19日向美國證券交易委員會提交的當前8-K表格報告附件4.2併入)。
    4.12
  
2025年到期的2.000釐優先票據表格(載於本文件附件4.11)。
    4.13
  
Blackstone Holdings Finance Co.L.L.C.、Blackstone Holdings I L.P.、Blackstone Holdings II L.P.、Blackstone Holdings III L.P.、Blackstone Holdings IV L.P.、Blackstone Holdings AI L.P.以及花旗銀行作為行政代理人於2015年10月1日簽署的聯合擔保人協議(本文通過參考註冊人於2016年2月26日向美國證券交易委員會提交的截至2015年12月31日的10-K表格年報附件44.16而併入)。
    4.14
  
於2015年10月1日，Blackstone Holdings Finance Co.L.L.C.、The Blackstone Group L.P.、Blackstone Holdings I L.P.、Blackstone Holdings II L.P.、Blackstone Holdings III L.P.、Blackstone Holdings IV L.P.、Blackstone Holdings AI L.P.及紐約梅隆銀行為受託人的第八份補充契約(本文通過參考註冊人於2016年2月26日向美國證券交易委員會提交的截至2015年12月31日的10-K表格年報附件4.17併入)。
    4.15
  
截至2016年10月5日，Blackstone Holdings Finance Co.L.L.C.、The Blackstone Group L.P.、Blackstone Holdings I L.P.、Blackstone Holdings AI L.P.、Blackstone Holdings II L.P.、Blackstone Holdings III L.P.、Blackstone Holdings IV L.P.、受託人紐約梅隆銀行和付款代理人紐約梅隆銀行倫敦分行之間簽署的第九份補充契約(本文通過參考註冊人於2016年10月5日提交給美國證券交易委員會的當前8-K報表附件4.2併入本文)。
    4.16
  
2026年到期的1.000釐優先票據表格(載於本文件附件4.15)。
    4.17
  
截至2017年10月2日，作為受託人的Blackstone Holdings Finance Co.L.L.C.、The Blackstone Group L.P.、Blackstone Holdings I L.P.、Blackstone Holdings AI L.P.、Blackstone Holdings II L.P.、Blackstone Holdings III L.P.、Blackstone Holdings IV L.P.和紐約梅隆銀行(Bank Of New York Mellon)之間的第十份補充契約(本文通過引用註冊人於2017年10月2日提交給美國證券交易委員會的當前報告中的附件44.2併入)。
    4.18
  
2027年到期的3.150釐優先票據表格(載於本文件附件4.17)。
 
270
目錄表
    4.19
  
截至2017年10月2日，作為受託人的Blackstone Holdings Finance Co.L.L.C.、The Blackstone Group L.P.、Blackstone Holdings I L.P.、Blackstone Holdings AI L.P.、Blackstone Holdings II L.P.、Blackstone Holdings III L.P.、Blackstone Holdings IV L.P.和紐約梅隆銀行(Bank Of New York Mellon)之間的第十一份補充契約(本文通過引用註冊人2017年10月2日提交給美國證券交易委員會的當前8-K表格報告的附件44.4併入)。
    4.20
  
2047年到期的4.000%優先票據的表格(包括在本附件第4.19頁內)。
    4.21
  
截至2019年4月10日，Blackstone Holdings Finance Co.L.L.C.、The Blackstone Group L.P.、Blackstone Holdings I L.P.、Blackstone Holdings AI L.P.、Blackstone Holdings II L.P.、Blackstone Holdings III L.P.、Blackstone Holdings IV L.P.、受託人紐約梅隆銀行和紐約梅隆銀行倫敦分行(作為付款代理人)之間簽署的第十二份補充契約(本文通過參考註冊人於2019年4月11日提交給美國證券交易委員會的當前8-K報表附件4.2併入本文)。
    4.22
  
2029年到期的1.500釐優先債券表格(載於本表第4.21頁)。
    4.23
  
截至2019年9月10日，由Blackstone Holdings Finance Co.L.L.C.、黑石、Blackstone Holdings I L.P.、Blackstone Holdings AI L.P.、Blackstone Holdings II L.P.、Blackstone Holdings III L.P.、Blackstone Holdings IV L.P.和紐約梅隆銀行作為受託人簽署的第13份補充契約(本文通過引用註冊人於2019年9月10日向美國證券交易委員會提交的當前Form-K報告中的附件4.而併入)。
    4.24
  
2030年到期的2.500釐優先票據表格(載於本文件附件4.23)。
    4.25
  
截至2019年9月10日，由Blackstone Holdings Finance Co.L.L.C.、黑石、Blackstone Holdings I L.P.、Blackstone Holdings AI L.P.、Blackstone Holdings II L.P.、Blackstone Holdings III L.P.、Blackstone Holdings IV L.P.和紐約梅隆銀行作為受託人簽署的第14份補充契約(本文通過引用註冊人於2019年9月10日向美國證券交易委員會提交的當前Form-K報告的附件44.4併入)。
    4.26
  
2049年到期的3.500釐優先票據表格(載於本附件第4.25頁)。
    4.27
  
於2020年9月29日由Blackstone Holdings Finance Co.L.L.C.、黑石、Blackstone Holdings I L.P.、Blackstone Holdings AI L.P.、Blackstone Holdings II L.P.、Blackstone Holdings III L.P.、Blackstone Holdings IV L.P.和紐約梅隆銀行作為受託人簽署的第十五份補充契約(本文通過參考註冊人於2020年9月29日向美國證券交易委員會提交的當前8-K表格報告的附件44.2併入)。
    4.28
  
2031年到期的1.600釐優先票據表格(載於本文件附件4.27)。
    4.29
  
黑石控股財務有限公司、黑石、Blackstone Holdings I L.P.、Blackstone Holdings AI L.P.、Blackstone Holdings II L.P.、Blackstone Holdings III L.P.、Blackstone Holdings IV L.P.以及作為受託人的紐約梅隆銀行(Bank Of New York Mellon)於2020年9月29日簽署的第16份補充契約(本文通過引用註冊人於2020年9月29日向美國證券交易委員會提交的當前8-K表格報告中的附件44.4併入本文)。
    4.30
  
2050年到期的2.800%優先票據表格(包括在本附件第4.29頁內)。
    4.31
  
截至2021年8月5日，由黑石控股金融有限公司、黑石、黑石控股I有限公司、黑石控股AI有限公司、黑石控股II有限公司、黑石控股III有限公司、黑石控股IV有限公司和紐約梅隆銀行作為受託人簽署的第17份補充契約(本文通過參考註冊人於2021年8月5日提交給美國證券交易委員會的當前8-K表格報告的附件44.2併入)。
 
271
目錄表
    4.32
  
2028年到期的1.625釐優先票據表格(載於本文件附件4.31)。
    4.33
  
截至2021年8月5日，由Blackstone Holdings Finance Co.L.L.C.、黑石、Blackstone Holdings I L.P.、Blackstone Holdings AI L.P.、Blackstone Holdings II L.P.、Blackstone Holdings III L.P.、Blackstone Holdings IV L.P.和紐約梅隆銀行作為受託人(通過引用註冊人於2021年8月5日提交給美國證券交易委員會的當前Form-K報告中的附件74.4併入本文)的第18份補充契約。
    4.34
  
2032年到期的2.000%優先票據表格(包括在本附件第4.33頁內)。
    4.35
  
截至2021年8月5日，由Blackstone Holdings Finance Co.L.L.C.、黑石、Blackstone Holdings I L.P.、Blackstone Holdings AI L.P.、Blackstone Holdings II L.P.、Blackstone Holdings III L.P.、Blackstone Holdings IV L.P.和紐約梅隆銀行作為受託人簽署的日期為2021年8月5日的第19份補充契約(本文通過參考註冊人於2021年8月5日提交給美國證券交易委員會的當前Form-K報告的附件44.6併入)。
    4.36
  
2051年到期的2.850%優先票據表格(載於本表格附件4.35)。
    4.37
  
截至2022年1月10日，黑石控股金融有限公司、黑石公司、黑石控股有限公司、黑石控股公司、紐約梅隆銀行作為受託人簽署了日期為2022年1月10日的第二十份補充契約(本文參考註冊人於2022年1月10日向美國證券交易委員會提交的當前8-K表格報告的附件44.2)。
    4.38
  
2032年到期的2.550釐優先票據表格(載於本文件附件4.37)。
    4.39
  
日期為2022年1月10日的第21份補充契約，受託人為Blackstone Holdings Finance Co.L.L.C.、Blackstone International Inc.、Blackstone Holdings I.L.P.、Blackstone Holdings AI L.P.、Blackstone Holdings II L.P.、Blackstone Holdings III L.P.、Blackstone Holdings III L.P.、Blackstone Holdings IV L.P.和紐約梅隆銀行(Bank Of New York Mellon)(本文通過參考註冊人於2022年1月10日提交給美國證券交易委員會的當前8-K表格報告附件4.4併入本文)。
    4.40
  
2052年到期的3.200釐優先票據表格(載於本表格第4.39號附件)。
    4.41
  
日期為2022年6月1日的第22份補充契約，受託人為黑石控股金融有限公司、黑石金融有限公司、黑石控股AI有限公司、黑石控股II有限公司、黑石控股III有限公司、黑石控股IV有限公司和紐約梅隆銀行(受託人)(本文通過參考註冊人於2022年6月1日提交給美國證券交易委員會的當前8-K表格報告附件4.2併入本文)。
    4.42
  
2034年到期的3.500釐優先票據表格(載於本表格附件4.41)。
    4.43
  
於2022年11月3日由Blackstone Holdings Finance Co.L.L.C.、Blackstone Inc.、Blackstone Holdings I L.P.、Blackstone Holdings AI L.P.、Blackstone Holdings II L.P.、Blackstone Holdings III L.P.、Blackstone Holdings IV L.P.和紐約梅隆銀行作為受託人簽署的第23份補充契約(本文通過參考註冊人於2022年11月3日向美國證券交易委員會提交的當前8-K表格報告的附件4.2而併入)。
    4.44
  
2027年到期的5.900%優先票據表格(載於本文件附件4.43)。
 
272
目錄表
    4.45
  
於2022年11月3日由Blackstone Holdings Finance Co.L.L.C.、Blackstone Inc.、Blackstone Holdings I L.P.、Blackstone Holdings AI L.P.、Blackstone Holdings II L.P.、Blackstone Holdings III L.P.、Blackstone Holdings IV L.P.和紐約梅隆銀行作為受託人簽署的第24份補充契約(本文通過參考註冊人於2022年11月3日向美國證券交易委員會提交的當前8-K表格報告的附件4.4併入)。
    4.46
  
2033年到期的6.200%高級票據的格式(包括在本合同附件4.45中)。
  10.1
  
第四次修訂和重新簽署的Blackstone Holdings I L.P.有限合夥協議，日期為2021年5月7日，由Blackstone Holdings I/II GP L.L.C.及其有限合夥人之間簽訂(本文通過參考註冊人於2021年5月7日向美國證券交易委員會提交的截至2020年3月31日的10-Q表格季度報告第10.1號附件而併入)。
  10.2
  
Blackstone Holdings II L.P.第四次修訂和重新簽署的有限合夥協議，日期為2021年5月7日，由Blackstone Holdings I/II GP L.L.C.及其有限合夥人之間簽訂(本文通過參考註冊人於2021年5月7日向美國證券交易委員會提交的截至2021年3月31日的10-Q表格季度報告第10.2號附件而併入)。
  10.3
  
第五次修訂和重新簽署的Blackstone Holdings III L.P.有限合夥協議，日期為2021年5月7日，由Blackstone Holdings III GP L.P.及其有限合夥人之間簽訂(本文通過參考註冊人於2021年5月7日提交給美國證券交易委員會的截至2021年3月31日的10-Q表格季度報告第10.3號附件而併入)。
  10.4
  
第五次修訂和重新簽署的Blackstone Holdings IV L.P.有限合夥協議，日期為2021年5月7日，由Blackstone Holdings IV GP L.P.及其有限合夥人之間簽訂(本文通過參考註冊人於2021年5月7日提交給美國證券交易委員會的截至2021年3月31日的10-Q表格季度報告第10.4號附件而併入)。
  10.5
  
Blackstone Holdings AI L.P.第四次修訂和重新簽署的有限合夥協議，日期為2021年5月7日，由Blackstone Holdings I/II GP L.L.C.和Blackstone Holdings AI L.P.的有限合夥人之間簽訂(本文通過參考註冊人於2021年5月7日提交給美國證券交易委員會的截至2021年3月31日的10-Q表格季度報告的附件10.5而併入)。
  10.6
  
修訂及重訂的應收税項協議，日期為2021年5月7日，由Blackstone Holdings I/II GP L.L.C.、Blackstone Holdings I L.P.、Blackstone Holdings II L.P.及其有限合夥人Blackstone Holdings I L.P.和Blackstone Holdings II L.P.之間修訂及重訂的應收税項協議(本文通過參考註冊人於2021年5月7日向美國證券交易委員會提交的截至2021年3月31日的10-Q表格季度報告第10.6號附件而併入)。
  10.7+
  
第六份修訂和重新簽署的交換協議，日期為2022年2月7日，由Blackstone Inc.、Blackstone Holdings II、Blackstone Holdings II、Blackstone Holdings III、Blackstone Holdings IV和Blackstone Holdings Limited Partners不時修訂和重新簽署(本文通過參考註冊人於2022年2月25日向美國證券交易委員會提交的截至2021年12月31日的10-K表格年度報告的附件10.7併入)
 
273
目錄表
  10.8
  
修訂和重新簽署的註冊權協議，日期為2021年5月7日(本文通過引用註冊人於2021年5月7日向美國證券交易委員會提交的截至2021年3月31日的10-Q表格季度報告附件110.8併入)。
  10.9+
  
Blackstone Inc.修訂和重新啟動了2007年股權激勵計劃(本文通過引用註冊人截至2022年2月25日提交給美國證券交易委員會的截至2021年12月31日的10-K表格年度報告的附件10.9併入本文)。
  10.10+
  
黑石第九次修訂和重新實施的獎金延期計劃(參考2021年5月7日向美國證券交易委員會提交的註冊人截至2021年3月31日的季度報告10-Q表第10.10號附件併入)。
  10.11+
  
修訂和重新簽署了Stephen A.Schwarzman的創始成員協議，日期為2018年3月1日，由Blackstone Holdings I.L.P.和Stephen A.Schwarzman之間的協議(通過引用2018年3月1日提交給美國證券交易委員會的註冊人截至2017年12月31日的年度報告10-K表第10.11號附件併入本文)。
  10.12+
  
信協議，日期為2019年7月1日，修訂了修訂和重新啟動的Stephen A.Schwarzman的創始成員協議，日期為2018年3月1日，由Blackstone Holdings I，L.P.和Stephen A.Schwarzman之間的協議(通過引用註冊人於2019年7月5日提交給美國證券交易委員會的當前Form-8-K報告的第99.9號附件而併入)。
  10.13+
  
由Blackstone Holdings I L.P.及各高級董事總經理不時訂立的《董事高級董事總經理協議》表格(本文參考二零零七年六月十四日提交予美國證券交易委員會的註冊人S-1/A表格登記聲明附件10.12併入本表格)。
  10.14+
  
遞延限制性共同單位獎勵協議(董事)(於2008年8月8日向美國證券交易委員會提交的註冊人截至2008年6月30日的季度報告10-Q表的附件10.36)。
  10.15+
  
高級管理人員遞延受限黑石控股單位獎勵協議表格(本文參考註冊人於2008年11月7日向美國證券交易委員會提交的截至2008年9月30日的10-Q表格季度報告附件110.37併入)。
  10.16+
  
BMA V L.L.C.的第二次修訂和重新簽署的有限責任公司協議，日期為2007年5月31日，由Blackstone Holdings III L.P.和BMA V L.L.C.的若干成員之間簽訂的(本文通過引用註冊人於2007年8月13日提交給美國證券交易委員會的截至2007年6月30日的10-Q表格季度報告第10.12號附件併入)。
  10.17+
  
Blackstone Real Estate Management Associates International L.P.有限合夥企業的第二次修訂和重述協議，2007年5月31日，由BREA International（Cayman）Ltd.和某些有限合夥人（通過引用註冊人於2007年8月13日向SEC提交的截至2007年6月30日的季度10—Q表格季度報告的附件10.13納入本報告）。
  10.18+
  
Blackstone Real Estate Management Associates International L.P.有限合夥企業第二次修訂和重述協議的第1號修訂案，2007年5月31日，由BREA International（Cayman）Ltd.和某些有限合夥人（通過引用註冊人於2008年5月15日向SEC提交的截至2008年3月31日的季度10—Q表格季度報告的附件10.19.1納入本文）。
 
274
目錄表
  10.19+
  
第二次修訂和重新簽署的Blackstone Real Estate Management Associates International II L.P.有限合夥協議，日期為2007年5月31日，由Brea International(Cayman)II Ltd.和若干有限合夥人之間簽訂(本文通過引用註冊人於2007年8月13日向美國證券交易委員會提交的截至2007年6月30日的10-Q表格季度報告第10.14號附件加入)。
  10.20+
  
Brea International(Cayman)II Ltd.和若干有限合夥人之間於二零零七年五月三十一日簽署的日期為二零零七年一月一日的Blackstone Real Estate Management Associates International II L.P.第二次修訂及重訂的有限合夥協議(本文通過參考註冊人於二零零八年五月十五日向美國證券交易委員會提交的截至二零零八年三月三十一日的Form 10-Q表格季度報告第10.20.1號附件而加入)。
  10.21+
  
第二次修訂和重新簽署的Blackstone Management Associates IV L.L.C.有限責任公司協議，日期為2007年5月31日，由Blackstone Holdings III L.P.和Blackstone Management Associates IV L.L.C.的若干成員之間簽訂的(本文通過參考註冊人於2007年8月13日提交給美國證券交易委員會的截至2007年6月30日的10-Q表格季度報告第10.15號附件併入)。
  10.22+
  
第二次修訂和重新簽署的Blackstone Mezzanine Management Associates L.L.C.有限責任公司協議，日期為2007年5月31日，由Blackstone Holdings III L.P.和Blackstone Mezzanine Management Associates L.L.C.的部分成員之間簽訂(本文通過參考註冊人於2007年8月13日提交給美國證券交易委員會的截至2007年6月30日的10-Q表格季度報告第10.16號附件加入)。
  10.23+
  
第二次修訂和重新簽署的Blackstone Mezzanine Management Associates II L.L.C.有限責任公司協議，日期為2007年5月31日，由Blackstone Holdings III L.P.和Blackstone Mezzanine Management Associates II L.L.C.的部分成員之間簽訂(本文通過引用註冊人於2007年8月13日提交給美國證券交易委員會的截至2007年6月30日的10-Q表格季度報告第10.17號附件而併入)。
  10.24+
  
第二次修訂和重新簽署的BREA IV L.L.C.有限責任公司協議，日期為2007年5月31日，由Blackstone Holdings III L.P.和BREA IV L.L.C.的若干成員之間簽訂的(本文通過引用註冊人於2007年8月13日提交給美國證券交易委員會的截至2007年6月30日的10-Q表格季度報告第10.18號附件而併入)。
  10.25+
  
第二次修訂和重新簽署的Brea V L.L.C.有限責任公司協議，日期為2007年5月31日，由Blackstone Holdings III L.P.和Brea V L.L.C.的若干成員之間簽訂的(本文通過引用註冊人於2007年8月13日向美國證券交易委員會提交的截至2007年6月30日的10-Q表格季度報告第10.19號附件而併入)。
  10.26+
  
第二次修訂和重新簽署的Brea VI L.L.C.有限責任公司協議，日期為2007年5月31日，由Blackstone Holdings III L.P.和Brea VI L.L.C.的某些成員之間簽訂的(本文通過引用註冊人於2007年8月13日提交給美國證券交易委員會的截至2007年6月30日的10-Q表格季度報告第10.20號附件而併入)。
  10.27+
  
由Blackstone Holdings III L.P.和Brea VI L.L.C.的若干成員之間於2007年5月31日簽署的Brea VI L.L.C.於2008年1月1日第二次修訂和重新簽署的有限責任公司協議的第1號修正案(本文通過引用註冊人於2008年5月15日向美國證券交易委員會提交的截至2008年3月31日的10-Q表格季度報告第10.26.1號附件而併入)。
 
275
目錄表
  10.28
  
第二次修訂和重新簽署的Blackstone Communications Management Associates I L.L.C.有限責任公司協議，日期為2007年5月31日，由Blackstone Holdings III L.P.和Blackstone Communications Management Associates I L.L.C.的若干成員之間簽訂(本文通過引用註冊人於2007年8月13日提交給美國證券交易委員會的截至2007年6月30日的10-Q表格季度報告第10.21號附件而併入)。
  10.29+
  
修訂和重新簽署的BCLA L.C.有限責任公司協議，日期為2008年4月15日，由Blackstone Holdings III L.P.和BCLA L.C.的部分成員共同簽署(本文通過引用註冊人於2008年5月15日向美國證券交易委員會提交的截至2008年3月31日的10-Q表格季度報告第10.28號附件而併入)。
  10.30+
  
第三次修訂和重新簽署的Blackstone Real Estate Management Associates Europe III L.P.有限合夥協議，日期為2008年6月30日(本文通過引用註冊人於2008年8月8日提交給美國證券交易委員會的截至2008年6月30日的10-Q表季報附件10.28併入本文)。
  10.31+
  
第二次修訂和重新簽署的Blackstone Real Estate Special Situations Associates L.L.C.的有限責任公司協議，日期為2008年6月30日(本文通過引用註冊人於2008年8月8日提交給美國證券交易委員會的截至2008年6月30日的10-Q表格季度報告第10.29號附件而併入)。
  10.32+
  
BMA VI L.L.C.修訂和重新簽署的有限責任公司協議，日期為2008年7月31日(本文通過引用註冊人於2008年11月7日提交給美國證券交易委員會的截至2008年9月30日的10-Q表格季度報告附件10.30併入本文)。
  10.33+
  
第四次修訂及重訂的GSO Associates LLC有限責任公司協議，日期為2008年3月3日(本文通過引用註冊人於2009年3月2日提交給美國證券交易委員會的截至2008年12月31日的10-K表格年度報告附件10.33併入本文)。
  10.34+
  
經修訂及重訂的GSO Overseas Associates LLC有限責任公司協議，日期為二零零八年三月三日(本文結合為註冊人於二零零九年三月二日向美國證券交易委員會提交的截至二零零八年十二月三十一日止年度的10-K表格年報附件10.34)。
  10.35+
  
第三次修訂及重訂GSO Capital Opportunities Associates LLC的有限責任公司協議，日期為二零零八年三月三日(本文引用註冊人於二零零九年三月二日向美國證券交易委員會提交的截至二零零八年十二月三十一日止十-K表格年度報告第10.36號附件)。
  10.36+
  
第三次修訂及重訂的GSO Capital Opportunities Overseas Associates LLC有限責任公司協議，日期為2008年3月3日(本文通過引用2009年3月2日提交給美國證券交易委員會的註冊人截至2008年12月31日的10-K表年報第10.37號附件併入)。
  10.37+
  
修訂及重訂於二零零八年三月三日生效的GSO Liquid Overseas Associates LLC的有限責任公司協議(此協議於二零零九年三月二日提交美國證券交易委員會的註冊人截至二零零九年十二月三十一日止年度的10-K表格年報第10.39號附件併入)。
  10.38+
  
Blackstone/GSO Capital Solutions Associates LLC第二次修訂和重新簽署的有限責任公司協議，日期為2009年5月22日(本文通過引用註冊人於2009年8月7日提交給美國證券交易委員會的截至2009年6月30日的10-Q表格季度報告中的附件110.40併入本文)。
 
276
目錄表
  10.39+
  
Blackstone/GSO Capital Solutions Overseas Associates LLC第二次修訂和重新簽署的有限責任公司協議，日期為2009年7月10日(本文通過參考2009年8月7日提交給美國證券交易委員會的註冊人截至2009年6月30日的10-Q表格季度報告中的附件10.41併入本文)。
  10.40+
  
Blackstone Real Estate Special Situations Associates II L.L.C.修訂和重新簽署的有限責任公司協議，日期為2009年6月30日(本文通過參考2009年8月7日提交給美國證券交易委員會的註冊人截至2009年6月30日的10-Q表格季度報告第10.42號附件納入)。
  10.41+
  
Blackstone Real Estate Special Situations Management Associates Europe L.P.修訂和重新簽署的有限合夥協議，日期為2009年6月30日(本文引用註冊人於2009年8月7日提交給美國證券交易委員會的截至2009年6月30日的10-Q表格季度報告中的附件10.43)。
  10.42+
  
Breca L.L.C.修訂和重新簽署的有限責任公司協議，日期為2009年5月1日(本文通過參考2009年8月7日向美國證券交易委員會提交的註冊人截至2009年6月30日的季度報告10-Q的附件10.44併入)。
  10.43+
  
GSO Target Opportunity Associates LLC修訂和重新簽署的有限責任公司協議，日期為2009年12月9日(本文通過參考2010年5月10日提交給美國證券交易委員會的註冊人截至2010年3月31日的10-Q表格季度報告附件10.48併入)。
  10.44+
  
GSO Target Opportunity Overseas Associates LLC修訂和重新簽署的有限責任公司協議，日期為2009年12月9日(本文結合於2010年5月10日提交給美國證券交易委員會的註冊人截至2010年3月31日的10-Q表格季度報告附件10.49)。
  10.45+
  
西班牙對外銀行修訂和重新簽署的有限責任公司協議，日期為2010年7月8日(本文通過參考2010年8月6日提交給美國證券交易委員會的註冊人截至2010年6月30日的10-Q表格季度報告第10.50號附件納入)。
  10.46+
  
修訂及重訂於二零一零年十一月二十三日簽署的MB Asia REA L.P.獲豁免有限合夥協議(此協議於二零一一年二月二十五日向美國證券交易委員會提交的註冊人截至二零一零年十二月三十一日止年度的10-K表格年報第10.51號附件併入本文)。
  10.47+
  
GSO Holdings I L.L.C.和GSO SJ Partners Associates LLC的若干成員之間於2010年12月7日修訂和重新簽署的GSO SJ Partners Associates LLC有限責任公司協議(本文通過參考2011年5月6日提交給美國證券交易委員會的註冊人截至2011年3月31日的10-Q表格季度報告第10.4號附件而併入)。
  10.48+
  
修訂和重新簽署了日期為2015年12月31日的GSO Capital Opportunities Associates II LP的豁免有限合夥協議(本文通過參考2016年2月26日提交給美國證券交易委員會的註冊人截至2015年12月31日的10-K表格年度報告第10.53號附件併入)。
  10.49+
  
Blackstone EMA L.L.C.修訂和重新簽署的有限責任公司協議，日期為2011年8月1日(本文通過參考2011年11月9日提交給美國證券交易委員會的註冊人截至2011年9月30日的10-Q表格季度報告第10.1號附件納入)。
 
277
目錄表
  10.50+
  
Blackstone Real Estate Associates VII L.P.第二次修訂和重新簽署的有限合夥協議，日期為二零一一年九月一日(本文通過參考2012年2月28日提交給美國證券交易委員會的註冊人截至2011年12月31日的10-K表格年度報告附件10.53.1併入本文)。
  10.51+
  
GSO Energy Partners-A Associates LLC第二次修訂和重新簽署的有限責任公司協議，日期為2012年2月28日(本文通過引用註冊人於2012年5月7日提交給美國證券交易委員會的截至2012年3月31日的10-Q表格季度報告第10.1號附件納入)。
  10.52+
  
修訂和重新簽署的有限責任公司協議，日期為2012年2月15日(本文通過參考2012年5月7日提交給美國證券交易委員會的註冊人截至2012年3月31日的10-Q表格季度報告第10.2號附件納入)。
  10.53+
  
高級董事總經理遞延控股單位協議表(本文參考註冊人於2012年8月7日向美國證券交易委員會提交的截至2012年6月30日的10-Q表季報第10.2號附件)。
  10.54+
  
修訂和重新簽署的Blackstone Commercial Real Estate Debt Associates L.L.C.的有限責任公司協議，日期為2010年11月12日(本文通過引用註冊人於2012年8月7日向美國證券交易委員會提交的截至2012年6月30日的10-Q表格季度報告第10.3號附件而併入)。
  10.55+
  
黑石創新有限公司的有限責任公司協議，日期為2012年11月2日(本文通過參考2012年11月2日提交給美國證券交易委員會的註冊人截至2012年9月30日的10-Q表格季度報告第10.1號附件納入)。
  10.56+
  
修訂和重新簽署的《黑石創新(開曼)III L.P.豁免有限合夥企業協議》，日期為2012年11月2日(本文通過引用註冊人於2012年11月2日提交給美國證券交易委員會的截至2012年9月30日的10-Q表格季度報告附件10.2併入本文)。
  10.57+
  
GSO Forland Resources Co Investment Associates LLC修訂及重新簽署的有限責任公司協議，日期為二零一二年八月十日(本文通過參考註冊人於二零一三年三月一日提交予美國證券交易委員會的截至二零一三年十二月三十一日止年度10-K表年報第10.60號附件加入)。
  10.58+
  
GSO Palmetto Opportunistic Associates LLC修訂及重新簽署的有限責任公司協議，日期為二零一二年七月三十一日(本文引用註冊人於二零一三年三月一日提交予美國證券交易委員會的截至二零一三年十二月三十一日止年度10-K表格年報第10.61號附件)。
  10.59+
  
第二次修訂和重新簽署的《Blackstone Real Estate Associates Asia L.P.豁免有限合夥協議》，日期為2014年2月26日(本文通過引用註冊人於2014年2月28日向美國證券交易委員會提交的截至2013年12月31日的10-K表年報第10.63號附件而併入)。
  10.60+
  
修訂和重新簽署的《Blackstone Real Estate Associates Europe IV L.P.豁免有限合夥協議》，日期為2014年2月26日(本文通過參考2014年2月28日提交給美國證券交易委員會的註冊人截至2013年12月31日的10-K表年報第10.64號附件併入)。
 
278
目錄表
  10.61*
  
113CS LLC和Blackstone Administration Services Partnership L.P.之間的修訂和重新簽署的飛機幹租賃協議(N113CS)的格式。
  10.62+
  
特別股權獎勵表格-Blackstone Group L.P.2007股權激勵計劃下的遞延控股單位協議(本文參考註冊人於2015年8月6日向美國證券交易委員會提交的截至2015年6月30日的10-Q表格季度報告的附件10.1)。
  10.63+
  
修訂和重新簽署的BREP Edens Associates L.P.有限合夥協議，日期為2013年12月18日(本文通過引用註冊人於2016年2月26日提交給美國證券交易委員會的截至2015年12月31日的10-K表格年度報告的附件10.76而併入)。
  10.64+
  
修訂和重新簽署的《Blackstone AG Associates L.P.豁免有限合夥協議》，日期為2016年2月16日，於2014年5月30日生效(本文通過參考2016年2月26日向美國證券交易委員會提交的註冊人截至2015年12月31日的10-K表年報第10.77號文件併入)。
  10.65+
  
修訂和重新簽署的BREP OMP Associates L.P.有限合夥協議，日期為2014年6月27日(本文通過參考2016年2月26日提交給美國證券交易委員會的註冊人截至2015年12月31日的10-K表格年度報告附件10.78併入本文)。
  10.66+
  
修訂和重新簽署的《Blackstone OBS Associates L.P.豁免有限合夥協議》，日期為2016年2月16日，並於2014年7月25日生效(本文通過參考2016年2月26日向美國證券交易委員會提交的註冊人截至2015年12月31日的10-K表格年度報告第10.79號文件併入)。
  10.67+
  
修訂和重新簽署的Blackstone EMA II L.L.C.有限責任公司協議，日期為2014年10月21日(本文通過參考2016年2月26日提交給美國證券交易委員會的註冊人截至2015年12月31日的10-K表格年度報告第10.80號附件併入)。
  10.68+
  
第二次修訂和重新簽署的Blackstone Liberty Place Associates L.P.有限合夥協議，日期為2015年2月9日(本文通過參考2016年2月26日提交給美國證券交易委員會的註冊人截至2015年12月31日的10-K表格年度報告第10.81號附件併入)。
  10.69+
  
第二次修訂和重新修訂的《BPP Core Asia Associates L.P.豁免有限合夥協議》於2016年2月16日生效，並於2015年3月18日生效(本文通過參考2016年2月26日向美國證券交易委員會提交的註冊人截至2015年12月31日的年度報告10-K表第10.82號文件併入)。
  10.70+
  
第二次修訂和重新修訂的《BPP Core Asia Associates-NQ L.P.豁免有限合夥協議》，日期為2016年2月16日，並於2015年3月18日生效(本文通過引用註冊人年度報告的附件10.83併入表格10-K截至2015年12月31日的年度(2015年2月26日向美國證券交易委員會提交)。
  10.71+
  
修訂和重訂的《Blackstone Real Estate Associates VIII L.P.有限合夥協議》，日期為2015年3月27日(本文通過參考2016年2月26日提交給美國證券交易委員會的註冊人截至2015年12月31日的10-K表年報第10.84號附件併入)。
 
279
目錄表
  10.72+
  
修訂和重新簽署的BMA VII L.L.C.有限責任公司協議，日期為2015年5月13日(本文通過參考2016年2月26日提交給美國證券交易委員會的註冊人截至2015年12月31日的10-K表格年度報告第10.85號附件納入)。
  10.73+
  
修訂和重新簽署的《Blackstone Property Associates International L.P.豁免有限合夥協議》，日期為2016年2月16日，於2015年7月15日生效(本文通過參考2016年2月26日向美國證券交易委員會提交的註冊人截至2015年12月31日的10-K表年報第10.86號附件併入)。
  10.74+
  
修訂和重新簽署的《Blackstone Property Associates International-NQ L.P.豁免有限合夥協議》，日期為2016年2月16日，並於2015年7月28日生效(本文通過參考2016年2月26日向美國證券交易委員會提交的註冊人截至2015年12月31日的10-K表格年度報告第10.87號附件併入)。
  10.75+
  
BTOA II L.L.C.修訂和重新簽署的有限責任公司協議，日期為2014年12月19日(本文通過參考2016年8月4日提交給美國證券交易委員會的註冊人截至2016年6月30日的季度報告10-Q表第10.1號附件納入)。
  10.76+
  
特別股權獎勵-黑石集團2007年股權激勵計劃下的遞延控股單位協議(首席財務官)(在此併入，參考註冊人於2017年2月24日提交給美國證券交易委員會的截至2016年12月31日的10-K表格年度報告附件10.82)。
  10.77+
  
Blackstone Group L.P.2007股權激勵計劃下的遞延控股單位協議表格(2013年和2014年獎勵)(本文通過參考註冊人於2017年2月24日提交給美國證券交易委員會的截至2016年12月31日的10-K表格年度報告附件10.83併入)。
  10.78+
  
修訂和重新簽署的《Blackstone Real Estate Associates Europe V L.P.豁免有限合夥協議》，日期為2017年5月8日，並於2016年3月1日生效(本文通過引用註冊人於2017年5月9日向美國證券交易委員會提交的截至2017年3月31日的10-Q表格季度報告附件10.1而併入)。
  10.79+
  
修訂和重新簽署了Blackstone CEMA L.L.C.於2016年2月9日簽署的《有限責任公司協議》(本文通過引用註冊人於2017年8月8日向美國證券交易委員會提交的截至2017年6月30日的10-Q表格季度報告第10.2號附件而併入)。
  10.80+
  
修訂和重新簽署的《Blackstone Real Estate Debt Strategy Associates II L.P.有限合夥協議》，日期為2018年2月15日，自2013年4月17日起生效(本文通過引用註冊人年度報告的附件10.86併入表格10-K截至2017年12月31日的年度(2018年3月1日向美國證券交易委員會提交)。
  10.81+
  
修訂和重新簽署的《Blackstone Real Estate Debt Strategy Associates III L.P.有限合夥協議》，日期為2018年2月15日，自2016年7月25日起生效(本文通過引用註冊人年度報告的附件10.87併入表格10-K截至2017年12月31日的年度(2018年3月1日向美國證券交易委員會提交)。
  10.82
  
GH4 Partners LLC和Blackstone Administration Services Partnership L.P.之間的飛機幹租賃協議表格(本文通過參考註冊人於2020年2月28日提交給美國證券交易委員會的截至2019年12月31日的10-K表格年度報告第10.82號附件併入)。
  10.83
  
Hilltop Asset Holdings LLC與Blackstone Administration Services Partnership L.P.簽訂的飛機幹租賃協議(N345XB)(本文通過參考註冊人於2020年2月28日向美國證券交易委員會提交的截至2019年12月31日的10-K表格年度報告附件10.83併入本文)。
 
280
目錄表
  10.84
  
Hilltop Asset Holdings LLC和Blackstone Administration Services Partnership L.P.之間的飛機幹租賃協議(N776BT)(本文通過參考註冊人於2020年2月28日提交給美國證券交易委員會的截至2019年12月31日的10-K表格年度報告第10.84號附件併入)。
  10.85
  
修訂和重述的信貸協議日期為2010年3月23日，修訂和重述的日期為2014年5月29日，進一步修訂和重述的日期為2016年8月31日，修訂和重述的日期為2018年9月21日，進一步修訂和重述的日期為2020年11月24日，修訂和重述的日期為2022年6月3日，借款人為Blackstone Holdings Finance Co.L.L.C.、Blackstone Holdings AI L.P.、Blackstone Holdings I L.P.、Blackstone Holdings II L.P.、作為擔保人的Blackstone Holdings III L.P.和Blackstone Holdings IV L.P.，作為行政代理的花旗銀行及其貸款方(通過引用註冊人於2022年6月8日提交給美國證券交易委員會的當前Form 8-K報告的附件10.1併入本文)。
  10.86+
  
修訂和重新簽署的《美國運通III L.P.有限合夥協議》，日期為2019年2月27日，自2018年5月24日起生效(本文通過參考2019年3月1日向美國證券交易委員會提交的註冊人截至2018年12月31日的10-K表格年度報告第10.92號附件併入)。
  10.87+
  
修訂及重訂Blackstone Group L.P.2007年股權激勵計劃下的遞延控股單位協議，該協議由Blackstone Group L.P.與其中所指名的參與者訂立(本文引用註冊人於2019年3月1日向美國證券交易委員會提交的截至2018年12月31日止10-K表年報第10.93號附件)。
  10.88+
  
Blackstone Group L.P.2007股權激勵計劃下的遞延控股單位協議表格(本文通過參考註冊人於2019年3月1日提交給美國證券交易委員會的截至2018年12月31日的10-K表格年度報告附件10.94併入)。
  10.89+
  
修訂和重新簽署的Blackstone Management Associates Asia，L.P.有限合夥協議，日期為2019年8月6日，並於2017年11月9日生效(本文通過參考註冊人於2019年8月8日向美國證券交易委員會提交的截至2019年6月30日的10-Q表格季度報告第10.1號附件納入)。
  10.90+
  
第二次修訂和重新簽署的Breit Special Limited Partners L.P.有限合夥協議，日期為2020年2月12日，自2018年1月1日起生效(本文通過參考2020年2月28日向美國證券交易委員會提交的註冊人截至2019年12月31日的年度報告10-K表第10.90號附件而併入)。
  10.91+
  
修訂和重新簽署了日期為2019年8月6日並於2017年9月21日生效的Blackstone Real Estate Associates Asia II L.P.豁免有限合夥協議(此協議通過引用註冊人於2019年8月8日向美國證券交易委員會提交的截至2019年6月30日的10-Q表格季度報告附件10.3而併入)。
  10.92+
  
修訂和重新簽署的Blackstone Total Alternative Solution Associates L.P.有限合夥協議，日期為2019年8月6日，並於2014年8月24日生效(本文通過參考註冊人於2019年8月8日向美國證券交易委員會提交的截至2019年6月30日的10-Q表格季度報告的附件10.4併入本文)。
 
281
目錄表
  10.93+
  
修訂和重新簽署的Blackstone Total Alternative Solution Associates 2015 i L.P.有限合夥協議，日期為2019年8月6日，於2015年2月24日生效(本文通過參考註冊人於2019年8月8日提交給美國證券交易委員會的截至2019年6月30日的10-Q表格季度報告的附件10.5併入本文)。
  10.94+
  
修訂和重新簽署的Blackstone Total Alternative Solution Associates 2016 L.P.有限合夥協議，日期為2019年8月6日，自2016年12月9日起生效(本文通過參考註冊人於2019年8月8日提交給美國證券交易委員會的截至2019年6月30日的10-Q表格季度報告第10.6號附件納入)。
  10.95+
  
修訂和重新簽署的Blackstone Total Alternative Solution Associates IV L.P.有限合夥協議，日期為2019年8月6日，並於2017年12月22日生效(本文通過參考註冊人於2019年8月8日提交給美國證券交易委員會的截至2019年6月30日的季度報告10-Q表第10.7號附件而併入)。
  10.96+
  
修訂和重新簽署的Blackstone Total Alternative Solution Associates V L.P.有限合夥協議，日期為2019年8月6日，並於2018年10月31日生效(本文通過參考註冊人於2019年8月8日提交給美國證券交易委員會的截至2019年6月30日的季度報告10-Q表第10.8號附件而併入)。
  10.97+
  
BTOSIA L.L.C.第三次修訂和重新簽署的有限責任公司協議，日期為2019年8月6日，自2016年5月12日起生效(本文通過參考2019年8月8日向美國證券交易委員會提交的註冊人截至2019年6月30日的10-Q表季報第10.9號附件而併入)。
  10.98+
  
修訂和重新簽署了Blackstone UK Mortgage Opportunities Management Associates(Cayman)L.P.的豁免有限合夥協議，日期為2019年8月6日，並於2015年12月4日生效(本文通過參考註冊人於2019年8月8日提交給美國證券交易委員會的截至2019年6月30日的10-Q表格季度報告第10.10號附件納入)。
  10.99+
  
修訂和重新簽署的Blackstone EMA III GP L.P.有限合夥協議，日期為2019年11月6日，並於2018年8月17日生效(本文通過參考2019年11月8日提交給美國證券交易委員會的註冊人截至2019年9月30日的10-Q表季度報告中的附件10.12併入)。
  10.100+
  
修訂和重新簽署的《BMA VIII GP L.P.有限合夥協議》，日期為2019年11月6日，自2019年3月29日起生效(本文引用註冊人於2019年11月8日向美國證券交易委員會提交的截至2019年9月30日的10-Q表格季度報告中的附件10.13)。
  10.101+
  
黑石協議下的遞延控股單位協議表。修訂和重訂2007年股權激勵計劃(2019年)(本文參考2020年2月28日向美國證券交易委員會提交的註冊人截至2019年12月31日的10-K表年報附件10.101)。
  10.102+
  
黑石規定的遞延控股單位協議表格。修訂和重訂2007年股權激勵計劃(2019年終止歸屬)(本文通過參考2020年2月28日向美國證券交易委員會提交的註冊人截至2019年12月31日的10-K表年報附件10.102併入)。
  10.103+
  
黑石規定的遞延單位協議表。修訂和重啟2007年股權激勵計劃(2020年)(本文通過參考2020年2月28日向美國證券交易委員會提交的註冊人截至2019年12月31日的10-K表年報附件10.103併入)。
 
282
目錄表
  10.104+
  
Blackstone Group Inc.下的遞延單位協議格式修訂和重申的2007年股權激勵計劃（終止歸屬2020）（通過引用註冊人於2020年2月28日向SEC提交的截至2019年12月31日的年度10—K表格年度報告的附件10.104納入本文）。
  10.105+
  
修訂和重新簽署的Brea Europe VI(Cayman)L.P.有限合夥協議，日期為2020年2月26日，並於2019年5月8日生效(本文通過參考註冊人於2020年2月28日向美國證券交易委員會提交的截至2019年12月31日的10-K表格年度報告附件10.105併入)。
  10.106+
  
修訂和重新簽署的Brea IX(特拉華州)L.P.有限合夥協議，日期為2020年2月26日，自2018年12月21日起生效(本文通過參考2020年2月28日向美國證券交易委員會提交的註冊人截至2019年12月31日的10-K表格年度報告附件10.106併入本文)。
  10.107+
  
修訂和重新簽署的戰略合作伙伴基金解決方案公司-NC Real Asset Opportunities，L.P.的有限合夥協議(通過參考2020年11月6日提交給美國證券交易委員會的註冊人截至2020年9月30日的10-Q表格季度報告第10.6號文件併入本文)。
  10.108+
  
修訂和重新簽署的戰略合作伙伴基金解決方案公司房地產有限合夥協議VI L.P.，日期為2015年4月8日(本文通過參考2020年11月6日提交給美國證券交易委員會的註冊人截至2020年9月30日的10-Q表格季度報告附件10.7併入)。
  10.109+
  
修訂和重新簽署了戰略合作伙伴基金解決方案公司房地產第七章有限合夥協議，日期為2020年11月4日，自2018年12月13日起生效(本文通過參考2020年11月6日提交給美國證券交易委員會的註冊人截至2020年9月30日的10-Q表季度報告附件10.8併入)。
  10.110+
  
修訂和重新簽署了戰略合作伙伴基金解決方案聯席基礎設施III L.P.的有限合夥協議，日期為2020年11月4日，自2019年12月24日起生效(本文通過引用附件10.9併入註冊人於2020年11月6日提交給美國證券交易委員會的截至2020年9月30日的10-Q表格季度報告中)。
  10.111+
  
修訂和重新簽署的戰略合作伙伴基金解決方案有限合夥企業RA II L.P.協議，日期為2020年11月4日，自2017年4月3日起生效(本文通過參考2020年11月6日提交給美國證券交易委員會的註冊人截至2020年9月30日的10-Q表格季度報告附件10.10併入)。
  10.112+
  
修訂和重新簽署的戰略合作伙伴基金解決方案聯營公司有限合夥協議VI L.P.，日期為2013年12月19日(本文通過參考2020年11月6日提交給美國證券交易委員會的註冊人截至2020年9月30日的10-Q表格季度報告第10.11號附件納入)。
  10.113+
  
修訂和重新簽署了日期為2016年2月12日的戰略合作伙伴基金解決方案聯營公司第七章有限合夥協議(本文通過引用附件10.12併入註冊人於2020年11月6日提交給美國證券交易委員會的截至2020年9月30日的10-Q表格季度報告中)。
 
283
目錄表
  10.114+
  
修訂和重新簽署的戰略合作伙伴基金解決方案聯營公司有限合夥協議VIII L.P.，日期為2020年11月4日，自2018年12月21日起生效(本文通過參考2020年11月6日提交給美國證券交易委員會的註冊人截至2020年9月30日的10-Q表季度報告附件10.13併入)。
  10.115+
  
修訂和重新簽署了戰略合作伙伴基金解決方案公司有限合夥協議，日期為2020年11月4日，自2018年2月26日起生效(本文通過引用附件10.14併入註冊人於2020年11月6日提交給美國證券交易委員會的截至2020年9月30日的10-Q表格季度報告中)。
  10.116+
  
修訂和重新簽署的Blackstone CEMA II GP L.P.有限合夥協議，日期為2020年11月4日(本文通過參考2020年11月6日提交給美國證券交易委員會的註冊人截至2020年9月30日的10-Q表格季度報告附件10.15併入)。
  10.117+
  
修訂和重新簽署的BREDS IV L.P.有限合夥協議，日期為2020年11月4日，自2020年4月3日起生效(本文通過引用附件10.16併入註冊人於2020年11月6日向美國證券交易委員會提交的截至2020年9月30日的10-Q表格季度報告中)。
  10.118+
  
修訂和重新簽署的BXLS V GP L.P.有限合夥協議，日期為2020年11月4日，自2019年12月31日起生效(本文通過參考2020年11月6日提交給美國證券交易委員會的註冊人截至2020年9月30日的10-Q表季度報告中的附件10.17併入)。
  10.119
  
Blackstone Holdings I L.P.和Hamilton E.James於2022年5月3日簽署的退出協議(本文通過參考註冊人於2022年5月5日提交給美國證券交易委員會的截至2022年3月31日的10-Q表格季度報告的附件10.2而併入本文)。
  10.120
  
Hilltop Asset Holdings LLC與Blackstone Administration Services Partnership L.P.簽訂的飛機幹租賃協議表格(本文參考了註冊人於2022年8月5日向美國美國證券交易委員會提交的截至2022年6月30日的10-Q表格季度報告的附件10.2)。
  21.1*
  
註冊人的子公司。
  23.1*
  
德勤律師事務所同意。
  31.1*
  
根據規則第13a-14(A)條簽發首席執行幹事證書。
  31.2*
  
根據細則13a—14（a）對首席財務幹事進行核證。
  32.1*
  
根據18 U.S.C.認證首席執行官根據2002年《薩班斯—奧克斯利法案》第906條通過的第1350條（隨函提供）。
  32.2*
  
根據《美國法典》第18條對首席財務官的認證。根據2002年《薩班斯—奧克斯利法案》第906條通過的第1350條（隨函提供）。
  99.1*
  
第13條（r）披露。
**101.INS**
  
內聯XBRL實例文檔。
**101.SCH*
  
內聯XBRL分類擴展架構文檔。
**101.CAL*
  
內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔。
 
284
目錄表
**101.DEF**
  
內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔。
**101.LAB*
  
內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔。
**101.PRE**
  
內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔。
  104
  
封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)。
 
*
現提交本局。
+
董事或主管人員有資格參與的管理合同或補償計劃或安排。
作為本報告證物存檔的協議和其他文件，除了協議或其他文件本身的條款外，不打算提供事實信息或其他披露，您不應依賴它們來實現這一目的。特別是，我們在這些協議或其他文件中作出的任何陳述和保證僅在相關協議或文件的特定背景下作出，不得描述截至作出日期或任何其他時間的實際情況。
 
第16項。
表格10-K摘要
沒有。
 
285
目錄表
簽名
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已正式安排由正式授權的以下籤署人代表其簽署本報告。
日期：2023年2月24日
 
黑石公司
 
/發稿S/Michael S.Chae
姓名：
  
Michael S.Chae
標題：
  
首席財務官
 
(首席財務官及獲授權簽署人)
根據1934年《證券交易法》的要求，本報告由以下人士代表註冊人並於2023年2月24日以所示身份簽署。
 
斯蒂芬·A.施瓦茨曼
Stephen A.蘇世民，首席執行官
董事會主席
(首席行政主任)
   
Reginald J. Brown
Reginald J. Brown，主任
/S/喬納森·D·格雷
Jonathan D. Gray，總裁、首席運營官兼董事
   
約翰·安東尼·胡德爵士
John Antony Hood爵士
/發稿S/Michael S.Chae
Michael S.首席財務官
(首席財務官)
   
/S/羅謝爾·B·拉撒路
羅謝爾灣Lazarus，主任
/發稿S/David/佩恩
首席會計官David·佩恩
(首席會計主任)
   
/撰稿S/布賴恩·馬羅尼
布萊恩·馬羅尼，董事
/S/約瑟夫·P·巴拉塔
約瑟夫·P·巴拉塔，董事
   
/S/威廉·G·帕雷特
威廉·G·帕雷特，董事
/S/凱莉·A·阿約特
凱利·A·阿約特，董事
   
/S/露絲·波拉特
露絲·波拉特，董事
James W.佈雷耶
James W. Breyer，主任
   
 
286