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場景預測成員BRKA：第二收購協議成員2021-04-012021-06-300001067983BRKA：伯克希爾海撒韋能源公司成員BRKA：道明能源公司會員US-GAAP：普通合夥人成員US-GAAP：可變利息實體主要受益人成員2020-11-012020-11-010001067983BRKA：伯克希爾海撒韋能源公司成員BRKA：道明能源公司會員US-GAAP：有限合夥人會員US-GAAP：可變利息實體主要受益人成員2020-11-012020-11-010001067983BRKA：伯克希爾海撒韋能源公司成員BRKA：道明能源公司會員BRKA：第一個收購協議成員2020-11-010001067983BRKA：伯克希爾海撒韋能源公司成員BRKA：道明能源公司會員US-GAAP：有限合夥人會員BRKA：第一個收購協議成員2020-11-010001067983BRKA：工業和商業產品製造會員BRKA：製造業企業會員2021-01-012021-03-310001067983BRKA：工業和商業產品製造會員BRKA：服務和零售業務會員2021-01-012021-03-310001067983BRKA：工業和商業產品製造會員2021-01-012021-03-310001067983BRKA: 建築製造產品會員BRKA：製造業企業會員2021-01-012021-03-310001067983BRKA: 建築製造產品會員2021-01-012021-03-310001067983BRKA：製造消費品會員BRKA：製造業企業會員2021-01-012021-03-310001067983BRKA：製造消費品會員2021-01-012021-03-310001067983BRKA：雜貨店和便利店配送會員BRKA：邁凱恩公司會員2021-01-012021-03-310001067983BRKA：雜貨店和便利店配送會員2021-01-012021-03-310001067983US-GAAP：食品和飲料會員BRKA：邁凱恩公司會員2021-01-012021-03-310001067983US-GAAP：食品和飲料會員2021-01-012021-03-310001067983BRKA: 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汽車銷售會員2021-01-012021-03-310001067983BRKA：其他零售和批發分銷會員BRKA：製造業企業會員2021-01-012021-03-310001067983BRKA：其他零售和批發分銷會員BRKA：服務和零售業務會員2021-01-012021-03-310001067983BRKA：其他零售和批發分銷會員2021-01-012021-03-310001067983US-GAAP：軍人BRKA：製造業企業會員2021-01-012021-03-310001067983US-GAAP：軍人BRKA：邁凱恩公司會員2021-01-012021-03-310001067983US-GAAP：軍人BRKA：服務和零售業務會員2021-01-012021-03-310001067983US-GAAP：軍人BRKA：伯靈頓北方聖塔菲公司成員2021-01-012021-03-310001067983US-GAAP：軍人BRKA：伯克希爾海撒韋能源公司成員2021-01-012021-03-310001067983US-GAAP：軍人2021-01-012021-03-310001067983BRKA：電力和天然氣成員BRKA：伯克希爾海撒韋能源公司成員2021-01-012021-03-310001067983BRKA：電力和天然氣成員2021-01-012021-03-310001067983BRKA：製造業企業會員2021-01-012021-03-310001067983BRKA：邁凱恩公司會員2021-01-012021-03-310001067983BRKA：服務和零售業務會員2021-01-012021-03-310001067983BRKA：伯靈頓北方聖塔菲公司成員2021-01-012021-03-310001067983BRKA：伯克希爾海撒韋能源公司成員2021-01-012021-03-310001067983BRKA：保險公司和其他成員2021-01-012021-03-310001067983BRKA：工業和商業產品製造會員BRKA：製造業企業會員2020-01-012020-03-310001067983BRKA：工業和商業產品製造會員BRKA：服務和零售業務會員2020-01-012020-03-310001067983BRKA：工業和商業產品製造會員2020-01-012020-03-310001067983BRKA: 建築製造產品會員BRKA：製造業企業會員2020-01-012020-03-310001067983BRKA: 建築製造產品會員2020-01-012020-03-310001067983BRKA：製造消費品會員BRKA：製造業企業會員2020-01-012020-03-310001067983BRKA：製造消費品會員2020-01-012020-03-310001067983BRKA：雜貨店和便利店配送會員BRKA：邁凱恩公司會員2020-01-012020-03-310001067983BRKA：雜貨店和便利店配送會員2020-01-012020-03-310001067983US-GAAP：食品和飲料會員BRKA：邁凱恩公司會員2020-01-012020-03-310001067983US-GAAP：食品和飲料會員2020-01-012020-03-310001067983BRKA: 汽車銷售會員BRKA：服務和零售業務會員2020-01-012020-03-310001067983BRKA: 汽車銷售會員2020-01-012020-03-310001067983BRKA：其他零售和批發分銷會員BRKA：製造業企業會員2020-01-012020-03-310001067983BRKA：其他零售和批發分銷會員BRKA：服務和零售業務會員2020-01-012020-03-310001067983BRKA：其他零售和批發分銷會員2020-01-012020-03-310001067983US-GAAP：軍人BRKA：製造業企業會員2020-01-012020-03-310001067983US-GAAP：軍人BRKA：邁凱恩公司會員2020-01-012020-03-310001067983US-GAAP：軍人BRKA：服務和零售業務會員2020-01-012020-03-310001067983US-GAAP：軍人BRKA：伯靈頓北方聖塔菲公司成員2020-01-012020-03-310001067983US-GAAP：軍人BRKA：伯克希爾海撒韋能源公司成員2020-01-012020-03-310001067983US-GAAP：軍人2020-01-012020-03-310001067983BRKA：電力和天然氣成員BRKA：伯克希爾海撒韋能源公司成員2020-01-012020-03-310001067983BRKA：電力和天然氣成員2020-01-012020-03-310001067983BRKA：製造業企業會員2020-01-012020-03-310001067983BRKA：邁凱恩公司會員2020-01-012020-03-310001067983BRKA：服務和零售業務會員2020-01-012020-03-310001067983BRKA：伯靈頓北方聖塔菲公司成員2020-01-012020-03-310001067983BRKA：伯克希爾海撒韋能源公司成員2020-01-012020-03-310001067983BRKA：保險公司和其他成員2020-01-012020-03-310001067983BRKA：電力和天然氣成員2021-04-012021-03-310001067983BRKA：電力和天然氣成員2022-04-012021-03-310001067983BRKA：其他銷售和服務合同成員2021-04-012021-03-310001067983BRKA：其他銷售和服務合同成員2022-04-012021-03-310001067983BRKA：電力和天然氣成員2021-03-310001067983BRKA：其他銷售和服務合同成員2021-03-310001067983US-GAAP：運營部門成員BRKA：伯克希爾海瑟韋保險集團成員BRKA: GEICOMEMBER2021-01-012021-03-310001067983US-GAAP：運營部門成員BRKA：伯克希爾海瑟韋保險集團成員BRKA: GEICOMEMBER2020-01-012020-03-310001067983US-GAAP：運營部門成員BRKA：伯克希爾海瑟韋保險集團成員BRKA：伯克希爾海瑟韋小學組成員2021-01-012021-03-310001067983US-GAAP：運營部門成員BRKA：伯克希爾海瑟韋保險集團成員BRKA：伯克希爾海瑟韋小學組成員2020-01-012020-03-310001067983US-GAAP：運營部門成員BRKA：伯克希爾海瑟韋保險集團成員BRKA：伯克希爾哈撒韋再保險集團成員2021-01-012021-03-310001067983US-GAAP：運營部門成員BRKA：伯克希爾海瑟韋保險集團成員BRKA：伯克希爾哈撒韋再保險集團成員2020-01-012020-03-310001067983US-GAAP：運營部門成員BRKA：伯克希爾海瑟韋保險集團成員2021-01-012021-03-310001067983US-GAAP：運營部門成員BRKA：伯克希爾海瑟韋保險集團成員2020-01-012020-03-310001067983US-GAAP：運營部門成員BRKA：伯靈頓北方聖塔菲公司成員2021-01-012021-03-310001067983US-GAAP：運營部門成員BRKA：伯靈頓北方聖塔菲公司成員2020-01-012020-03-310001067983US-GAAP：運營部門成員BRKA：伯克希爾海撒韋能源公司成員2021-01-012021-03-310001067983US-GAAP：運營部門成員BRKA：伯克希爾海撒韋能源公司成員2020-01-012020-03-310001067983US-GAAP：運營部門成員BRKA：製造業企業會員2021-01-012021-03-310001067983US-GAAP：運營部門成員BRKA：製造業企業會員2020-01-012020-03-310001067983US-GAAP：運營部門成員BRKA：邁凱恩公司會員2021-01-012021-03-310001067983US-GAAP：運營部門成員BRKA：邁凱恩公司會員2020-01-012020-03-310001067983US-GAAP：運營部門成員BRKA：服務和零售業務會員2021-01-012021-03-310001067983US-GAAP：運營部門成員BRKA：服務和零售業務會員2020-01-012020-03-310001067983US-GAAP：運營部門成員2021-01-012021-03-310001067983US-GAAP：運營部門成員2020-01-012020-03-310001067983BRKA：公司對賬項目和抵消會員2021-01-012021-03-310001067983BRKA：公司對賬項目和抵消會員2020-01-012020-03-310001067983US-GAAP：運營部門成員BRKA：伯克希爾海瑟韋保險集團成員BRKA: GEICOMEMBERBRKA: PremiumSearnedNet會員2021-01-012021-03-310001067983US-GAAP：運營部門成員BRKA：伯克希爾海瑟韋保險集團成員BRKA: GEICOMEMBERBRKA: PremiumSearnedNet會員2020-01-012020-03-310001067983US-GAAP：運營部門成員BRKA：伯克希爾海瑟韋保險集團成員BRKA：伯克希爾海瑟韋小學組成員BRKA: PremiumSearnedNet會員2021-01-012021-03-310001067983US-GAAP：運營部門成員BRKA：伯克希爾海瑟韋保險集團成員BRKA：伯克希爾海瑟韋小學組成員BRKA: PremiumSearnedNet會員2020-01-012020-03-310001067983US-GAAP：運營部門成員BRKA：伯克希爾海瑟韋保險集團成員BRKA：伯克希爾哈撒韋再保險集團成員BRKA: PremiumSearnedNet會員2021-01-012021-03-310001067983US-GAAP：運營部門成員BRKA：伯克希爾海瑟韋保險集團成員BRKA：伯克希爾哈撒韋再保險集團成員BRKA: PremiumSearnedNet會員2020-01-012020-03-310001067983US-GAAP：運營部門成員BRKA：伯克希爾海瑟韋保險集團成員美國公認會計準則：投資收入會員2021-01-012021-03-310001067983US-GAAP：運營部門成員BRKA：伯克希爾海瑟韋保險集團成員美國公認會計準則：投資收入會員2020-01-012020-03-310001067983US-GAAP：材料核對項目成員2021-01-012021-03-310001067983US-GAAP：材料核對項目成員2020-01-012020-03-31

表單 10-Q

美國證券交易委員會

華盛頓特區 20549

（Mark One）

☒	根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告

在截至的季度期間 3月31日 2021

或者

☐	根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告

對於從到的過渡期

委員會檔案編號 001-14905

伯克希爾哈撒韋公司.

（註冊人的確切姓名如其章程所示）


特拉華	47-0813844
（公司或組織的州或其他司法管轄區）	（美國國税局僱主識別號）

法南街 3555 號, 奧馬哈, 內布拉斯加州68131

（主要行政辦公室地址）（郵政編碼）

(402) 346-1400

（註冊人的電話號碼，包括區號）

（如果自上次報告以來發生了變化，則以前的姓名、以前的地址和以前的財政年度）

根據該法第12（b）條註冊的證券：

每個班級的標題

交易符號

註冊的每個交易所的名稱

A 類普通股

B 類普通股

2023 年到期的優先票據為 0.750%

1.125% 2027年到期的優先票據

1.625% 2035 年到期的優先票據

1.300% 2024 年到期的優先票據

2.150% 2028年到期的優先票據

2023 年到期的優先票據為 0.625%

2025 年到期的 0.000% 優先票據

2.375% 2039年到期的優先票據

0.500% 2041 年到期的優先票據

2.625% 2059年到期的優先票據

BRK.A

BRK.B

BRK23

BRK27

BRK35

BRK24

BRK28

BRK23A

BRK25

BRK39

BRK41

BRK59

紐約證券交易所

用複選標記表明註冊人（1）在過去的12個月中（或註冊人需要提交此類報告的較短期限）是否提交了1934年《證券交易法》第13或15（d）條要求提交的所有報告，並且（2）在過去的90天中是否受此類申報要求的約束。是的 ☒沒有☐

用勾號指明註冊人是否在過去 12 個月（或在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了 S-T 法規 405（本章第 232.405 節）要求提交的所有交互式數據文件。是的 ☒沒有☐

用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報人”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。


大型加速過濾器	☒	加速過濾器	☐
非加速過濾器	☐	規模較小的申報公司	☐
		新興成長型公司	☐

如果是新興成長型公司，請用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。☐

用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。是的☐沒有☒

截至2021年4月22日的已發行普通股數量：

A 級 —	637,990
B 級 —	1,326,572,128

伯克希爾哈撒韋公司

		頁號

第一部分 — 財務信息

第 1 項。財務報表
	合併資產負債表——2021 年 3 月 31 日和 2020 年 12 月 31 日	2-3
	合併收益表——2021年第一季度和 2020 年第一季度	4
	綜合收益報表——2021年第一季度及2020年第一季度	5
	合併股東權益變動表—2021年第一季度及2020年第一季度	5
	合併現金流量表——2021年第一季度和 2020 年第一季度	6
	合併財務報表附註	7-22
第 2 項。	管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析	23-40
第 3 項。	關於市場風險的定量和定性披露	41
第 4 項。	控制和程序	41

第二部分 — 其他信息		41

第 1 項。	法律訴訟	41
第 1A 項。	風險因素	41
第 2 項。	未經登記的股權證券銷售和所得款項的使用以及發行人回購股權證券	42
第 3 項。	優先證券違約	42
第 4 項。	礦山安全披露	42
第 5 項。	其他信息	42
第 6 項。	展品	43

簽名		43

第一部分財務信息

第 1 項。財務報表

伯克希爾哈撒韋公司

和子公司

合併資產負債表

（百萬美元）

	3月31日 2021		十二月三十一日 2020
	（未經審計）
資產
保險及其他：
現金和現金等價物*	$	56,826	$	44,714
對美國國庫券的短期投資		85,385		90,300
固定期限證券的投資		20,027		20,410
投資股權證券		282,097		281,170
權益法投資		16,533		17,303
貸款和財務應收賬款		19,449		19,201
其他應收賬款		35,002		32,310
庫存		18,886		19,208
不動產、廠房和設備		20,990		21,200
待租賃的設備		14,567		14,601
善意		47,054		47,121
其他無形資產		29,184		29,462
追溯性再保險合同下的遞延費用		12,189		12,441
其他		15,447		14,580
		673,636		664,021
鐵路、公用事業和能源：
現金和現金等價物*		3,228		3,276
應收款		4,050		3,542
不動產、廠房和設備		151,799		151,216
善意		26,641		26,613
監管資產		3,492		3,440
其他		21,547		21,621
		210,757		209,708
	$	884,393	$	873,729

*	包括購買美元時到期日為三個月或更短的美國國庫券34.5截至2021年3月31日為十億美元，美元23.2截至 2020 年 12 月 31 日，已達十億。

參見隨附的合併財務報表附註

伯克希爾哈撒韋公司

和子公司

合併資產負債表

（以百萬美元計）

	3月31日 2021			十二月三十一日 2020
	（未經審計）
負債和股東權益
保險及其他：
未付損失和損失調整費用	$	80,961		$	79,854
追溯性再保險合同下的未付損失和損失調整費用		40,685			40,966
未賺取的保費		23,756			21,395
人壽、年金和健康保險福利		21,709			21,616
其他投保人負債		8,486			8,670
應付賬款、應計款和其他負債		28,486			29,279
用於購買美國國庫券的短期投資		4,084			—
衍生合約負債		577			1,065
飛機回購負債和未賺取的租賃收入		5,717			5,856
應付票據和其他借款		39,556			41,522
		254,017			250,223
鐵路、公用事業和能源：
應付賬款、應計款和其他負債		15,207			15,224
監管負債		7,626			7,475
應付票據和其他借款		74,975			75,373
		97,808			98,072
所得税，主要是遞延税		76,392			74,098
負債總額		428,217			422,393
股東權益：
普通股		8			8
超過面值的資本		35,630			35,626
累計其他綜合收益		(4,570	)		(4,243	)
留存收益		456,337			444,626
庫存股，按成本計算		(39,418	)		(32,853	)
伯克希爾·哈撒韋公司股東權益		447,987			443,164
非控股權益		8,189			8,172
股東權益總額		456,176			451,336
	$	884,393		$	873,729

見隨附的合併財務報表附註

伯克希爾哈撒韋公司

和子公司

合併收益表

（以百萬美元計，每股金額除外）

	第一季度
	2021		2020
	（未經審計）
收入：
保險及其他：
賺取的保險費	$	16,424	$	15,748
銷售和服務收入		33,698		31,926
租賃收入		1,324		1,428
利息、股息和其他投資收益		1,851		2,276
		53,297		51,378
鐵路、公用事業和能源：
鐵路貨運收入		5,378		5,380
能源運營收入		4,848		3,634
服務收入和其他收入		1,076		873
		11,302		9,887
總收入		64,599		61,265

投資和衍生合約收益/虧損		5,700		(70,275	)

成本和支出：
保險及其他：
保險損失和損失調整費用		10,964		10,979
人壽、年金和健康保險福利		1,480		1,383
保險承保費用		3,014		2,924
銷售和服務成本		26,530		25,392
租賃成本		882		1,002
銷售、一般和管理費用		3,910		4,471
利息支出		276		296
		47,056		46,447
鐵路、公用事業和能源：
貨運鐵路運輸費用		3,510		3,593
公用事業和能源銷售成本和其他費用		3,589		2,722
其他開支		1,093		849
利息支出		774		728
		8,966		7,892
成本和支出總額		56,022		54,339
所得税和權益法收益前的收益（虧損）		14,277		(63,349	)
權益法收益		251		300
所得税前收益（虧損）		14,528		(63,049	)
所得税支出（福利）		2,688		(13,352	)
淨收益（虧損）		11,840		(49,697	)
歸屬於非控股權益的收益		129		49
歸屬於伯克希爾·哈撒韋公司股東的淨收益（虧損）	$	11,711	$	(49,746	)
平均每股等值A類股票的淨收益（虧損）	$	7,638	$	(30,653	)
平均每股等值B類股票的淨收益（虧損）*	$	5.09	$	(20.44	)
已發行等值A類股票的平均值		1,533,284		1,622,889
已發行等值B類股票的平均值		2,299,925,502		2,434,333,367

*	B 類股票在經濟上是等效的到一十五-A類股票的百分之一。因此，平均每股等值B類股票的淨收益等於等值A類股票的十五分之一。參見注釋 17。

見隨附的合併財務報表附註

伯克希爾哈撒韋公司

和子公司

綜合收益合併報表

（以百萬美元計）

	第一季度
	2021			2020
	（未經審計）
淨收益（虧損）	$	11,840		$	(49,697	)
其他綜合收入：
未實現的投資增值		(87	)		(180	)
適用的所得税		20			41
外幣折算		(285	)		(1,454	)
適用的所得税		(3	)		47
固定福利養老金計劃		61			95
適用的所得税		(20	)		(21	)
其他，淨額		(6	)		(59	)
其他綜合收益，淨額		(320	)		(1,531	)
綜合收入		11,520			(51,228	)
歸屬於非控股權益的綜合收益		136			(4	)
歸屬於伯克希爾·哈撒韋公司股東的綜合收益	$	11,384		$	(51,224	)

股東權益變動綜合報表

（以百萬美元計）

（未經審計）

	伯克希爾·哈撒韋公司股東權益
	普通股並注入資金超過面值價值			累積的其他綜合的收入			已保留收入			財政部股票			非- 控制利益			總計
2020 年第一季度
截至2019年12月31日的餘額	$	35,666		$	(5,243	)	$	402,493		$	(8,125	)	$	3,772		$	428,563
淨收益（虧損）		—			—			(49,746	)		—			49			(49,697	)
通過新的會計聲明		—			—			(388	)		—			—			(388	)
其他綜合收益，淨額		—			(1,478	)		—			—			(53	)		(1,531	)
收購普通股		—			—			—			(1,575	)		—			(1,575	)
具有非控股權益的交易		(39	)		—			—			—			(98	)		(137	)
截至2020年3月31日的餘額	$	35,627		$	(6,721	)	$	352,359		$	(9,700	)	$	3,670		$	375,235

2021 年第一季度
截至2020年12月31日的餘額	$	35,634		$	(4,243	)	$	444,626		$	(32,853	)	$	8,172		$	451,336
淨收益（虧損）		—			—			11,711			—			129			11,840
其他綜合收益，淨額		—			(327	)		—			—			7			(320	)
收購普通股		—			—			—			(6,565	)		—			(6,565	)
具有非控股權益的交易		4			—			—			—			(119	)		(115	)
截至2021年3月31日的餘額	$	35,638		$	(4,570	)	$	456,337		$	(39,418	)	$	8,189		$	456,176

參見隨附的合併財務報表附註

伯克希爾哈撒韋公司

和子公司

合併現金流量表

（以百萬美元計）

	第一季度
	2021			2020
	（未經審計）
來自經營活動的現金流：
淨收益（虧損）	$	11,840		$	(49,697	)
為使淨收益與運營現金流保持一致而進行的調整：
投資（收益）損失		(5,211	)		68,882
折舊和攤銷		2,673			2,585
其他		(225	)		(566	)
運營資產和負債的變化：
損失和損失調整費用		961			583
假設遞延費用再保險		252			260
未賺取的保費		2,390			2,006
應收賬款和原始貸款		(3,440	)		(2,083	)
其他資產		(397	)		(1,140	)
其他負債		(1,861	)		17
所得税		2,324			(14,049	)
來自經營活動的淨現金流量		9,306			6,798
來自投資活動的現金流：
購買股權證券		(2,572	)		(4,003	)
出售股權證券		6,451			2,166
購買美國國庫券和固定期限證券		(32,313	)		(31,551	)
美國國庫券和固定期限證券的銷售		4,090			5,328
美國國庫券和固定期限證券的贖回和到期		37,559			3,694
購買貸款和應收賬款		(11	)		(595	)
貸款和金融應收賬款的收款		109			70
收購業務，扣除獲得的現金		(47	)		(26	)
購買待租的不動產、廠房和設備及設備		(2,519	)		(2,968	)
其他		449			81
來自投資活動的淨現金流量		11,196			(27,804	)
來自融資活動的現金流：
保險和其他企業的借款收益		1,442			1,613
償還保險和其他企業的借款		(2,425	)		(1,502	)
鐵路、公用事業和能源企業的借款收益		—			4,324
償還鐵路、公用事業和能源企業的借款		(883	)		(1,748	)
短期借款的變化，淨額		229			(1,133	)
收購庫存股票		(6,580	)		(1,741	)
其他		(132	)		(159	)
來自融資活動的淨現金流量		(8,349	)		(346	)
外幣匯率變動的影響		(61	)		(184	)
現金和現金等價物及限制性現金的增加（減少）		12,092			(21,536	)
年初的現金和現金等價物以及限制性現金*		48,396			64,632
第一季度末的現金和現金等價物以及限制性現金*	$	60,488		$	43,096
*現金和現金等價物以及限制性現金由以下內容組成：
年初——
保險及其他	$	44,714		$	61,151
鐵路、公用事業和能源		3,276			3,024
限制性現金包含在其他資產中		406			457
	$	48,396		$	64,632
第一季度末—
保險及其他	$	56,826		$	38,717
鐵路、公用事業和能源		3,228			3,923
限制性現金包含在其他資產中		434			456
	$	60,488		$	43,096

見隨附的合併財務報表附註

伯克希爾哈撒韋公司

和子公司

合併財務報表附註

2021年3月31日

注意事項 1.普通的

隨附的未經審計的合併財務報表包括伯克希爾哈撒韋公司（“伯克希爾” 或 “公司”）的賬目與截至財務報表日伯克希爾持有控股財務權益的所有子公司和關聯公司的賬目合併。在這些附註中，“我們” 或 “我們的” 等術語是指伯克希爾及其合併子公司。請參閲伯克希爾最近發佈的10-K表年度報告（“年度報告”），其中包含了解伯克希爾業務和財務報表列報方式所必需或有用的信息。我們的重要會計政策和慣例以年度報告所列合併財務報表附註1的形式列報。

本季度報告中的財務信息反映了管理層認為根據美國普遍接受的會計原則（“GAAP”）公允列報中期業績所必需的所有調整（僅包括正常的經常性調整）。出於多種原因，我們的中期業績通常並不表示該年度的預期業績。保險子公司發生災難損失的時間和規模以及確定保險子公司未付損失負債過程中固有的估計誤差對中期業績的影響可能大於對全年業績的影響。鑑於我們的股票證券投資組合的規模，市場價格的變化以及股票證券未實現收益的相關變化將使我們的中期和年度收益出現巨大波動。此外，某些衍生合約負債公允價值的變化、某些以外幣計價的資產和負債的定期重估所產生的收益和損失以及資產減值費用的幅度都可能導致定期淨收益的重大變化。

新型冠狀病毒（“COVID-19”）於2020年在全球迅速傳播，並被世界衞生組織宣佈為大流行病。2020年3月，政府和私營部門為遏制其蔓延而採取的對策開始對我們的運營業務產生重大影響。此後，COVID-19 疫情對我們幾乎所有的業務都產生了不利影響，儘管影響差異很大。目前無法合理估計長期內的影響程度。疫情產生的風險和不確定性可能會影響我們未來的收益、現金流和財務狀況，包括為美國和世界各地大量人接種疫苗所需的時間，以及疫情對我們某些產品和服務需求的長期影響。因此，在編制財務報表時使用的重大估計，包括與某些長期資產、商譽和其他無形資產的減值評估、欠我們的金額的預期信用損失以及保險和再保險合同下承擔的某些損失的估計相關的估計，在未來時期可能會進行重大調整。

注意事項 2.新的會計聲明

我們採用了會計準則編纂（“ASC”）326 “金融工具-信貸損失” 2020年1月1日。ASC 326規定根據預計收款淨額衡量按攤銷成本記賬的金融資產的預期信貸損失。因此，對預期信貸損失的衡量標準包括不收款準備金，無論風險是可能的還是微不足道的。在採用ASC 326之前，信貸損失是在根據當前事實和情況認為可能無法收款的情況下衡量的。在採用ASC 326後，我們記錄的留存收益費用為美元388百萬美元，代表我們的信貸損失準備金的累計税後增加，這主要與我們的人造住房貸款有關。

2018年8月，財務會計準則委員會發布了亞利桑那州立大學2018-12年度 “長期合同會計的有針對性的改進”。亞利桑那州立大學2018-12年度要求定期重新評估用於估值保單持有人負債以及長期保險和再保險合同的遞延收購成本的精算和貼現率假設，現金流假設變化的影響反映在收益中，貼現率假設變化的影響反映在其他綜合收益中。目前，精算率和貼現率假設是在合同開始之日設定的，除非在有限的情況下，否則沒有變化。亞利桑那州立大學2018-12年度要求進行新的披露，在2022年12月15日之後的財政年度內有效，允許提前採用。我們正在評估該準則將對我們的合併財務報表產生的影響。

合併財務報表附註（續）

注意事項 3.固定期限證券的投資

截至2021年3月31日和2020年12月31日的固定期限證券投資彙總如下（以百萬計）。

	攤銷成本		未實現收益		未實現損失			公平價值
2021年3月31日
美國財政部、美國政府公司和機構	$	3,236	$	44	$	—		$	3,280
外國政府		12,079		78		(9	)		12,148
公司債券		3,741		430		(1	)		4,170
其他		371		59		(1	)		429
	$	19,427	$	611	$	(11	)	$	20,027
2020年12月31日
美國財政部、美國政府公司和機構	$	3,348	$	55	$	—		$	3,403
外國政府		11,233		110		(5	)		11,338
公司債券		4,729		464		(2	)		5,191
其他		414		66		(2	)		478
	$	19,724	$	695	$	(9	)	$	20,410

對外國政府的投資包括國家和省級政府實體發行的證券以及由這些實體無條件擔保的工具。截至 2021 年 3 月 31 日，大約 88我們的外國政府持股的百分比被至少一家主要評級機構評為AA或更高。截至2021年3月31日，固定到期證券的攤銷成本和估計公允價值按合同到期日（百萬美元）彙總如下。由於發行人持有提前看漲期權或預付款權，實際到期日可能與合同到期日不同。

合二為一

一年或更短

一個之後到期

年復一年

五年

五點後到期

多年過去了

十年

將在之後到期

十年

抵押貸款-

已備份的

證券

總計

攤銷成本

9,756

8,705

376

305

285

19,427

公允價值

9,810

8,804

533

543

337

20,027

注意事項 4.股權證券投資

下表彙總了截至2021年3月31日和2020年12月31日的股票證券投資（以百萬計）。

	成本基礎		未實現淨收益		公允價值
2021 年 3 月 31 日*
銀行、保險和金融	$	26,730	$	52,081	$	78,811
消費品		34,787		101,445		136,232
商業、工業及其他		44,934		22,120		67,054
	$	106,451	$	175,646	$	282,097

*	大約 69總公允價值的百分比集中在四公司（美國運通公司 — $21.4十億；蘋果公司 — $110.9十億；美國銀行公司 — $40.0十億美元和可口可樂公司 — $21.1十億）。

	成本基礎		未實現淨收益		公平價值
2020 年 12 月 31 日*
銀行、保險和金融	$	26,312	$	40,167	$	66,479
消費品		34,747		111,583		146,330
商業、工業及其他		47,561		20,800		68,361
	$	108,620	$	172,550	$	281,170

*	大約 68總公允價值的百分比集中在四公司（美國運通公司 — $18.3十億；蘋果公司 — $120.4十億；美國銀行公司 — $31.3十億美元和可口可樂公司 — $21.9十億）。

合併財務報表附註（續）

注意事項 4.股權證券投資（續）

我們的股權證券投資包括 $10十億西方公司（“西方公司”）累計永久優先股，總清算價值為美元10十億美元和最多可購買的認股權證 83.86百萬股西方普通股，行使價為美元59.62每股。優先股的應計股息為 8每年百分比，可由西方選擇兑換 2029兑換價格等於 105清算優先權的百分比加上任何累計和未付的股息，或者在特定事件下必須兑換。優先股的股息可以現金支付，也可以根據西方公司的選擇以西方普通股的形式支付。認股權證可在優先股贖回後一年內全部或部分行使。

注意事項 5.權益法投資

伯克希爾及其子公司對某些業務的投資根據權益法進行核算。目前，其中最重要的是我們對卡夫亨氏公司（“卡夫亨氏”）普通股的投資。卡夫亨氏是世界上最大的食品和飲料產品製造商和銷售商之一，包括調味品和醬汁、奶酪和乳製品、膳食、肉類、茶點飲料、咖啡和其他雜貨產品。伯克希爾目前擁有 325,442,152卡夫亨氏普通股的股票代表 26.6已發行股份的百分比。

我們對卡夫亨氏投資的股票法收益為美元1502021年第一季度為百萬美元，美元1012020 年達到 100 萬個。我們收到了美元的普通股股息1302021年和2020年第一季度各有100萬英鎊，這被記錄為我們投資賬面價值的減少。

卡夫亨氏普通股的股票已公開交易，我們投資的公允價值約為 $13.0截至2021年3月31日為十億美元，美元11.3截至2020年12月31日為億元。我們投資的賬面價值約為 $13.4截至2021年3月31日為十億美元，美元13.3截至2020年12月31日為億元。截至2021年3月31日，我們對卡夫亨氏投資的賬面價值比報價的公允價值高出美元362百萬 (2.7賬面價值的百分比）。

卡夫亨氏的合併財務信息彙總如下（以百萬計）。

3月27日，

2021

12月26日，

2020

資產

98,664

99,830

負債

48,233

49,587

	第一季度
	2021		2020
銷售	$	6,394	$	6,157
歸屬於卡夫亨氏普通股股東的淨收益		563		378

根據權益法核算的其他投資包括我們對伯卡迪亞商業抵押貸款有限責任公司（“Berkadia”）、Pilot Travel Centers LLC（“Pilot”）和德克薩斯州電力傳輸有限責任公司（“ETT”）的投資。我們在這些實體中投資的賬面價值約為 $3.1截至 2021 年 3 月 31 日，10 億美元和4.0截至 2020 年 12 月 31 日，已達十億。我們在第一季度從這些實體獲得的權益法收益為美元1012021 年為百萬美元1992020 年達到 100 萬個。在2021年第一季度，我們從這些其他被投資人那裏收到了$的分配896百萬，包括從Pilot收到的非經常性分配 $849百萬。有關這些投資的更多信息如下。

我們擁有一個 50Berkadia的百分比權益，傑富瑞金融集團公司（“傑富瑞”）擁有另一股股權 50% 利息。Berkadia是美國商業房地產貸款的服務商，為美國政府機構計劃、商業抵押貸款支持證券交易、銀行、保險公司和其他金融機構履行主要、主要和特殊服務職能。Berkadia運營的資金來源是商業票據, 那是 $1.47截至 2021 年 3 月 31 日，為十億美元，限額為 $1.5十億。Berkadia的商業票據由伯克希爾保險子公司發行的擔保單支持。傑富瑞有義務賠償我們根據保單造成的任何損失的一半。

伯克希爾哈撒韋能源公司的一家子公司擁有一家 50ETT的權益百分比，ETT是德克薩斯州電力可靠性委員會中電力傳輸資產的所有者和運營商。美國電力公司擁有另一個 50% 利息。2017 年，我們收購了 38.6對總部位於田納西州諾克斯維爾的Pilot的百分比權益。Pilot是北美最大的旅行中心運營商，擁有超過 950各地的零售地點 44美國各州和六加拿大各省並通過批發分銷。哈斯拉姆家族目前擁有一個 50.1Pilot 的權益百分比，剩餘部分由第三方擁有 11.3% 利息。我們還簽訂了收購額外產品的協議 41.42023 年對 Pilot 的權益百分比，哈斯拉姆家族保留 20% 的利息。因此，伯克希爾將在2023年成為Pilot的大股東。

合併財務報表附註（續）

注意事項 6.投資和衍生合約收益/虧損

2021年和2020年第一季度的投資和衍生合約收益/虧損彙總如下（以百萬計）。

	第一季度
	2021			2020
投資收益（虧損）：
股權證券：
期內證券未實現投資收益（虧損）的變化在期末舉行	$	4,630		$	(68,482	)
在此期間出售證券的投資收益（虧損）		430			(410	)
		5,060			(68,892	)
固定期限證券：
已實現收益總額		20			16
已實現虧損總額		(1	)		(6	)
其他		132			—
投資收益（虧損）		5,211			(68,882	)
衍生合約收益（虧損）		489			(1,393	)
	$	5,700		$	(70,275	)

股票證券的收益和虧損包括在此期間我們仍擁有的股票證券公允價值變動產生的未實現收益和虧損，以及在此期間我們出售的證券的損益。正如合併現金流量表所反映的那樣，我們從出售股權證券中獲得的收益約為美元6.52021 年前三個月為 10 億美元和 $2.22020年的前三個月達到10億美元。在上表中，該期間出售的股票證券的投資收益/虧損反映了相應季度開始時或購買日期（如果晚於購買日期）出售的股票證券的銷售收益與公允價值之間的差額。我們出售的股權證券的應納税收益/虧損通常是銷售收益與原始成本之間的差額。2021年第一季度和2020年第一季度的應納税收益為美元1.8十億和美元1.2分別為十億。

衍生合約的收益和虧損來自2008年3月之前在四個主要股票指數上籤訂的股票指數看跌期權合約。以下是與這些合同相關的信息（以百萬美元計）。

	2021年3月31日		2020年12月31日
資產負債表負債——按公允價值計算	$	577	$	1,065
名義價值		9,721		10,991
內在價值		211		727
加權平均剩餘壽命（以年為單位）		1.0		1.2

上表中的名義價值表示假設每份合約到期日每個指數的價值為零的未貼現總金額。內在價值是假設合同根據截至資產負債表日的指數價值和外幣匯率結算的未貼現負債。截至2021年3月31日，幾乎所有未平倉合約都將在2021年3月31日到期 2023 年 2 月。如果合約到期日的現行指數價值低於合約行使價，則將需要根據任何給定合約的未來付款（如果有）。我們收到的總保費為 $1.9截至2021年3月31日，未到期合同的合同生效日期為10億美元，我們沒有交易對手的信用風險。

注意事項 7.貸款和融資應收賬款

貸款和應收賬款彙總如下（以百萬計）。

	3月31日 2021			十二月三十一日 2020
扣除備抵金和折扣前的貸款和應收賬款	$	20,800		$	20,436
無法收回的貸款備抵金		(725	)		(712	)
未攤銷的收購折扣和積分		(626	)		(523	)
	$	19,449		$	19,201

合併財務報表附註（續）

注意事項 7.貸款和融資應收賬款（續）

貸款和融資應收賬款主要是人造住房貸款，在較小程度上是商業貸款和場地建房貸款。隨後對2021年前三個月和2020年前三個月的貸款和融資應收賬款信貸損失備抵額度（以百萬計）進行對賬。

	2021			2020
年初餘額	$	712		$	167
採用 ASC 326		—			486
信貸損失準備金		27			86
扣除收回款後的扣除		(14	)		(37	)
3 月 31 日的餘額	$	725		$	702

截至 2021 年 3 月 31 日，大約 99住房貸款餘額的百分比進行了集體減值評估。截至 2021 年 3 月 31 日，我們考慮了大約 98按還款狀態顯示的貸款餘額的百分比。以下是截至2021年3月31日按貸款發放年份分列的扣除折扣和補貼前的表現和不良住房貸款摘要（以百萬計）。

	按發放年份劃分的貸款和應收賬款融資
	2021		2020		2019		2018		2017		優先的		總計
表演	$	1,742	$	3,443	$	2,460	$	1,872	$	1,386	$	7,726	$	18,629
不履行職責		2		1		6		7		6		50		72
	$	1,744	$	3,444	$	2,466	$	1,879	$	1,392	$	7,776	$	18,701

我們是與Seritage Growth Properties達成協議的當事方，該協議旨在提供一美元2.0十億美元的定期貸款額度，到期日 2023 年 7 月 31 日。該融資機制下的未償貸款約為 $1.6截至2021年3月31日和2020年12月31日為數十億美元，由房地產抵押貸款擔保。在2020年第一季度，我們向Lee Enterprises, Inc.提供了一筆貸款，用於收購我們的報紙業務和償還當時未償還的信貸額度。貸款餘額為 $499截至 2021 年 3 月 31 日，百萬美元524截至2020年12月31日為百萬人。我們是每個實體的唯一貸款人，每筆貸款的還款狀況都是最新的。

註釋 8.其他應收賬款

其他應收賬款包括以下內容（以百萬計）。

	3月31日 2021			十二月三十一日 2020
保險及其他：
應收保險費	$	15,190		$	14,025
再保險可收回款		4,933			4,805
貿易應收賬款		12,634			11,521
其他		2,905			2,637
無法收回賬户的備抵金		(660	)		(678	)
	$	35,002		$	32,310
鐵路、公用事業和能源：
貿易應收賬款	$	3,527		$	3,235
其他		662			438
無法收回賬户的備抵金		(139	)		(131	)
	$	4,050		$	3,542

前三個月與上述彙總的應收款有關的信貸損失準備金為美元182021 年為百萬美元2112020 年達到 100 萬個。扣款，扣除前三個月的回收額為美元282021 年為百萬美元782020 年有百萬。

合併財務報表附註（續）

註釋 9.庫存

庫存包括以下內容（以百萬計）。

	3月31日 2021		十二月三十一日 2020
原材料	$	4,914	$	4,821
在建工作及其他		2,727		2,541
製成品		4,528		4,412
為轉售而購置的商品		6,717		7,434
	$	18,886	$	19,208

注意事項 10.財產、廠房和設備

以下是我們的保險和其他業務的財產、廠房和設備摘要（以百萬計）。

	3月31日 2021			十二月三十一日 2020
土地、建築物和改善	$	13,851		$	13,799
機械和設備		25,474			25,488
傢俱、固定裝置和其他		4,542			4,530
		43,867			43,817
累計折舊		(22,877	)		(22,617	)
	$	20,990		$	21,200

以下是鐵路、公用事業和能源業務的不動產、廠房和設備摘要（以百萬計）。公用事業發電、輸電和配電系統以及州際天然氣管道資產歸受監管的公用事業和天然氣管道子公司所有。

	3月31日 2021			十二月三十一日 2020
鐵路：
土地、軌道結構和其他道路	$	64,278		$	63,824
機車、貨車和其他設備		13,596			13,523
在建工程		855			916
		78,729			78,263
累計折舊		(13,687	)		(13,175	)
		65,042			65,088
公用事業和能源：
公用事業發電、輸電和配電系統		87,898			86,730
州際天然氣管道資產		16,712			16,667
獨立發電廠和其他資產		12,828			12,671
在建工程		3,309			3,308
		120,747			119,376
累計折舊		(33,990	)		(33,248	)
		86,757			86,128
	$	151,799		$	151,216

2021年和2020年第一季度的折舊費用匯總如下（以百萬計）。

	第一季度
	2021		2020
保險和其他	$	576	$	570
鐵路、公用事業和能源		1,496		1,398
	$	2,072	$	1,968

合併財務報表附註（續）

注意事項 11.待租設備

待租設備包括軌道車輛、飛機、公路拖車、多式聯運罐式集裝箱、起重機、存儲單元和傢俱。以下是待租賃設備的摘要（以百萬計）。

	3月31日 2021			十二月三十一日 2020
軌道車	$	9,462		$	9,402
飛機		8,363			8,204
其他		4,868			4,868
		22,693			22,474
累計折舊		(8,126	)		(7,873	)
	$	14,567		$	14,601

第一季度待租設備的折舊費用為美元2822021 年為百萬美元2922020 年達到 100 萬個。固定和可變 2021年第一季度和2020年第一季度的營業租賃收入彙總如下（以百萬計）。

	第一季度
	2021		2020
固定租賃收入	$	1,062	$	1,096
可變租賃收入		262		332
	$	1,324	$	1,428

註釋 12.商譽和其他無形資產

隨後對2021年第一季度和截至2020年12月31日止年度的商譽賬面價值變動進行了對賬（以百萬計）。

	3月31日 2021			十二月三十一日 2020
年初餘額	$	73,734		$	81,882
收購企業		7			1,758
減值費用		—			(10,033	)
其他，包括外幣折算		(46	)		127
期末餘額*	$	73,695		$	73,734

*	扣除累計商譽減值後的美元11.0截至 2021 年 3 月 31 日，已達十億，以及 2020年12月31日。

其他無形資產和相關的累計攤銷總結如下（以百萬計）。

	2021年3月31日				2020年12月31日
	格羅斯攜帶金額		累積的攤還		格羅斯攜帶金額		累積的攤還
保險及其他：
客户關係	$	27,353	$	5,927	$	27,374	$	5,756
商標和商品名稱		5,197		784		5,206		779
專利和技術		4,729		3,316		4,766		3,313
其他		3,322		1,390		3,339		1,375
	$	40,601	$	11,417	$	40,685	$	11,223
鐵路、公用事業和能源：
客户關係	$	678	$	370	$	678	$	361
商標、商品名稱及其他		1,003		110		1,003		98
	$	1,681	$	480	$	1,681	$	459

合併財務報表附註（續）

註釋 12.商譽和其他無形資產（續）

第一季度的無形資產攤銷費用為美元3192021 年為百萬美元3252020 年達到 100 萬個。壽命無限的無形資產是 $18.3截至2021年3月31日和2020年12月31日，已有數十億，主要與某些客户關係以及商標和商品名稱有關。

2020年，我們得出結論，由於 COVID-19 疫情造成的幹擾，有必要重新評估某些申報單位的商譽和無限期無形資產的減值。我們記錄的税前商譽減值費用約為美元10十億美元和税前無限期無形資產減值費用6382020年第二季度為百萬美元。大約 $10這些費用中有10億美元與伯克希爾製造領域最大的企業Precision Castparts Corp.（“PCC”）有關。在減值費用之前，與PCC相關的商譽和無限期無形資產的賬面價值約為美元31十億。

註釋 13.未付損失和損失調整費用

我們在財產和意外傷害保險及再保險合同項下的未付損失和損失調整費用（也稱為 “索賠負債”）的負債是基於截至資產負債表日對索賠發生的最終索賠成本的估計，包括對已發生但未報告（“IBNR”）的索賠的估計。以下是截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月（以百萬計）中每個月的索賠負債變動的對賬，其中不包括追溯性再保險合同下的負債（見附註14）。

	2021			2020
年初餘額：
負債總額	$	79,854		$	73,019
可對未付損失進行再保險		(2,912	)		(2,855	)
淨負債		76,942			70,164
發生的損失和損失調整費用：
當前的事故年事件		11,363			10,896
之前的事故年份的事件		(646	)		(200	)
總計		10,717			10,696
已付損失和損失調整費用：
當前的事故年事件		(3,214	)		(3,175	)
之前的事故年份的事件		(6,454	)		(6,841	)
總計		(9,668	)		(10,016	)
外幣折算調整		(94	)		(372	)
3月31日的餘額：
淨負債		77,897			70,472
可對未付損失進行再保險		3,064			2,890
負債總額	$	80,961		$	73,362

上表中顯示的發生的損失和損失調整費用記錄在收入中，與本年度（“本事故年度”）發生的保險事件和以前所有年度（“以前的事故年度”）發生的事件有關。我們記錄了先前事故年度的估計最終負債淨減少額為美元6462021 年為百萬美元2002020年的百萬美元，這使發生的損失和虧損調整費用相應減少。這些削減額佔每年年初淨負債的百分比為 0.82021 年的% 和 0.32020 年為%。

與初級保險相關的往年損失事件的估計最終負債減少了美元6992021年第一季度為百萬美元，美元1722020 年達到 100 萬個。每個時期的下降主要歸因於私人乘用車和醫療專業人員責任索賠。2021年的下降還反映了工傷補償索賠低於預期。假設與再保險相關的往年損失事件的最終負債估計增加了美元532021 年達到百萬美元，減少了美元282020 年達到 100 萬個。

合併財務報表附註（續）

註釋 14.追溯性再保險合同

追溯性再保險單為短期保險合同的損失和損失調整費用提供賠償，這些損失和損失調整費用涉及合同開始日期之前發生的潛在損失事件。索賠付款可以在合同日期之後立即開始，如果適用，也可以在達到合同保留金後開始。隨後對截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月中每個月的追溯性再保險未付損失和損失調整費用（“索賠負債”）和相關的遞延費用再保險假設資產的估計負債變動（以百萬計）進行對賬。

	2021						2020
	未付損失和損失調整開支			已推遲費用再保險假設			未付損失和損失調整開支			已推遲費用再保險假設
年初餘額	$	40,966		$	(12,441	)	$	42,441		$	(13,747	)
發生的損失和損失調整費用：
本年度合同		—			—			—			—
前幾年的合同		(5	)		252			24			259
總計		(5	)		252			24			259
已付損失和損失調整費用		(276	)		—			(196	)		—
3月31日的餘額	$	40,685		$	(12,189	)	$	42,269		$	(13,488	)
已發生的損失和損失調整費用，扣除遞延費用	$	247					$	283

在上表中，發生的損失和損失調整費用的分類以合同的開始日期為基礎，這反映了我們的虧損風險的開始時間。第一季度發生的虧損和虧損調整費用為美元2472021 年為百萬美元2832020年的百萬美元，其中包括遞延變動的定期攤銷以及未來虧損支付的預期時間和金額變化的影響。伯克希爾的子公司國家賠償公司（“NICO”）是與美國國際集團公司的某些子公司（統稱為 “AIG”）簽訂的合同的當事方，根據合同，NICO的最終責任限制為美元20十億。我們對AIG合同的估計索賠負債約為美元17.5截至2021年3月31日為十億美元，美元17.7截至 2020 年 12 月 31 日，已達十億。與美國國際集團合約相關的遞延費用資產約為美元5.2截至2021年3月31日為十億美元，美元5.4截至 2020 年 12 月 31 日，已達十億。

注意事項 15.應付票據和其他借款

應付票據和其他借款彙總如下（以百萬計）。下表中顯示的加權平均利率和到期日範圍基於截至2021年3月31日的借款。

	加權平均值利率			3月31日 2021		十二月三十一日 2020
保險及其他：
伯克希爾·哈撒韋公司（“伯克希爾”）：
以美元計價的到期日 2021-2047		3.3	%	$	7,311	$	8,308
以歐元計價的到期日 2023-2041		1.0	%		8,033		8,326
以日元計價的到期日 2023-2060		0.7	%		5,624		6,031
伯克希爾哈撒韋金融公司（“BHFC”）：
以美元計價的到期日 2022-2051		3.6	%		10,756		10,766
以英鎊計價的到期日 2039-2059		2.5	%		2,367		2,347
其他到期的子公司借款 2021-2045		4.2	%		4,676		4,682
子公司短期借款		2.8	%		789		1,062
				$	39,556	$	41,522

合併財務報表附註（續）

注意事項 15.應付票據和其他借款（續）

在2021年第一季度，伯克希爾償還了歐元550百萬和美元1.0十億美元到期優先票據併發行歐元600百萬的 0.5到期的優先票據百分比 2041。伯克希爾的全資金融子公司BHFC的借款包括用於為發放或收購的人造住房貸款提供資金的優先無抵押票據以及某些子公司為租賃而持有的設備。BHFC的借款由伯克希爾全額無條件擔保。2021 年 1 月，BHFC 償還了美元750百萬張到期優先票據併發行了美元750百萬的 2.5到期的優先票據百分比 2051.

伯克希爾和BHFC非美國的賬面價值以美元計價的優先票據（歐元）6.9十億，英鎊1.75十億和日元625.5截至2021年3月31日的10億面值）反映了截至資產負債表日的適用匯率。該期間外幣匯率變動的影響作為銷售、一般和管理費用的一部分記錄在收益中。匯率的變化導致税前收益為美元7202021年第一季度為百萬美元，美元2282020年第一季度為百萬美元。

除了BHFC的借款, 伯克希爾還擔保了大約 $1.1截至2021年3月31日，其他子公司借款數十億美元。通常，伯克希爾對子公司債務義務的擔保是絕對的、無條件的和不可撤銷的擔保，用於在所有還款義務到期時全額和及時付款。

	加權平均值利率			3月31日 2021		十二月三十一日 2020
鐵路、公用事業和能源：
伯克希爾哈撒韋能源公司（“BHE”）及其子公司：
BHE 到期的高級無抵押債務 2023-2051		4.3	%	$	12,999	$	13,447
子公司和其他到期債務 2021-2064		4.1	%		36,461		36,420
短期借款		1.4	%		2,699		2,286
伯靈頓北聖達菲（“BNSF”）及其子公司到期 2021-2097		4.6	%		22,816		23,220
				$	74,975	$	75,373

BHE子公司債務是根據單獨的融資協議發行的金額。某些BHE子公司的幾乎所有資產都已被質押或抵押，以支持或以其他方式擔保此類債務。這些借款安排通常包含各種契約，涉及槓桿比率、利息覆蓋率和/或還本付息覆蓋率。在2021年第一季度，BHE及其子公司償還了美元476百萬的定期債務和增加的短期借款。

BNSF的借款主要是優先無抵押債券。在2021年第一季度，BNSF償還了美元407數百萬的債務。截至2021年3月31日，英國國家科學基金會、BHE及其子公司遵守了所有適用的債務契約。伯克希爾不為BNSF、BHE或其子公司的任何債務、借款或信貸額度提供擔保。

截至2021年3月31日，我們的子公司未使用的信貸額度和商業票據容量總計約為美元9.3十億美元用於支持短期借貸計劃並提供額外的流動性。此類未使用的信貸額度包括大約 $7.9十億美元與BHE及其子公司有關。

合併財務報表附註（續）

註釋 16.公允價值衡量

截至2021年3月31日和2020年12月31日，我們的金融資產和負債彙總如下，公允價值根據公允價值層次結構顯示（以百萬計）。現金和現金等價物、美國國庫券、其他應收賬款和應付賬款、應計賬款和其他負債的賬面價值被視為其公允價值的合理估計。

	攜帶價值		公允價值		引用價格（第 1 級）		意義重大其他可觀察輸入（第 2 級）		意義重大無法觀察輸入（第 3 級）
2021年3月31日
固定期限證券的投資：
美國財政部、美國政府公司和機構	$	3,280	$	3,280	$	3,237	$	43	$	—
外國政府		12,148		12,148		10,039		2,109		—
公司債券		4,170		4,170		—		4,170		—
其他		429		429		—		429		—
投資股權證券		282,097		282,097		271,382		8		10,707
投資卡夫亨氏普通股		13,380		13,018		13,018		—		—
貸款和財務應收賬款		19,449		20,738		—		2,500		18,238
衍生合約資產 ⁽¹⁾		301		301		1		99		201
衍生合約負債：
鐵路、公用事業和能源 ⁽¹⁾		105		105		3		66		36
股票指數看跌期權		577		577		—		—		577
應付票據和其他借款：
保險和其他		39,556		42,072		—		42,061		11
鐵路、公用事業和能源		74,975		85,357		—		85,357		—
2020年12月31日
固定期限證券的投資：
美國財政部、美國政府公司和機構	$	3,403	$	3,403	$	3,358	$	45	$	—
外國政府		11,338		11,338		9,259		2,079		—
公司債券		5,191		5,191		—		5,191		—
其他		478		478		—		478		—
投資股權證券		281,170		281,170		271,848		38		9,284
投資卡夫亨氏普通股		13,336		11,280		11,280		—		—
貸款和財務應收賬款		19,201		20,554		—		2,692		17,862
衍生合約資產 ⁽¹⁾		270		270		1		72		197
衍生合約負債：
鐵路、公用事業和能源 ⁽¹⁾		121		121		6		96		19
股票指數看跌期權		1,065		1,065		—		—		1,065
應付票據和其他借款：
保險和其他		41,522		46,676		—		46,665		11
鐵路、公用事業和能源		75,373		92,593		—		92,593		—

⁽¹⁾	資產包含在其他資產中，負債包含在應付賬款、應計賬款和其他負債中。

合併財務報表附註（續）

註釋 16.公允價值衡量（續）

我們幾乎所有金融工具的公允價值都是使用市場或收益方法衡量的。衡量公允價值的層次結構包括1至3級，如下所述。

第 1 級— 輸入代表活躍市場上交易的相同資產或負債的未經調整的報價。

第 2 級— 投入包括直接或間接可觀察的投入（不包括一級投入），例如在活躍或非活躍市場交易的類似資產或負債的報價；在非活躍市場交易的相同資產或負債的報價；在確定資產或負債的公允價值時可以考慮的其他投入，例如利率和收益率曲線、波動率、預付款速度、損失嚴重程度、信用風險和違約率；以及主要來自的投入或由可觀察的市場數據證實通過關聯或其他方式。定價評估通常反映折扣後的預期未來現金流，其中包括具有相似特徵的工具的收益率曲線，例如信用評級、預計期限和發行人或同一行業實體其他工具的收益率。

第 3 級— 輸入包括用於衡量資產和負債的不可觀察的輸入。管理層必須對不可觀察的投入使用自己的假設，因為資產或負債中的市場活動很少（如果有的話），而且可能無法證實相關的可觀測輸入。不可觀察的投入要求管理層對市場參與者在估值資產或負債時使用的信息做出某些預測和假設。

隨後在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月，定期對按公允價值計量和記賬的重大資產和負債與使用不可觀測的重要投入（3級）進行對賬（以百萬計）。

				收益（虧損）包括：
	餘額為開始一年的			收益			監管資產和負債		收購，處置和定居點			截至3月31日的餘額
股票證券投資：
2021	$	8,978		$	823		$	—	$	600		$	10,401
2020		10,405			(4,861	)		—		—			5,544

股票指數看跌期權合約負債：
2021		(1,065	)		489			—		(1	)		(577	)
2020		(968	)		(1,393	)		—		—			(2,361	)

以下是截至2021年3月31日的有關使用大量不可觀測投入（第三級）以公允價值計量和記賬的重大資產和負債的定量信息（以百萬美元計）。

公平

價值

本金估值

技巧

無法觀察

輸入

加權

平均值

股票證券投資：

優先股

9,898

折扣現金流

預計持續時間

8年份

可轉讓性折扣

限制和從屬關係

372基點

普通股認股權證

503

認股權證定價模型

預計持續時間

8年份

波動率

37%

股票指數看跌期權合約負債

577

期權定價模型

波動率

19%

上表中股票證券的投資包括我們對某些優先股和普通股認股權證的投資，這些優先股和普通股認股權證不具有公認會計原則所定義的易於確定的市值。這些投資受合同對可轉讓性的限制，並可能包含阻止我們對投資進行經濟套期保值的條款。我們在對優先股進行估值時應用了貼現現金流技術，並對預期的投資期限和從屬關係對清算的影響做出了假設。在對普通股認股權證進行估值時，我們使用了認股權證估值模型。儘管該模型的大多數輸入都是可以觀察到的，但我們對認股權證的預期期限和波動性做出了假設。

合併財務報表附註（續）

註釋 16.公允價值衡量（續）

我們的股票指數看跌期權衍生品合約流動性不足，並且包含衍生品市場中不標準的合約條款。例如，根據我們的大多數合同，我們無需提供抵押品。我們根據Black-Scholes期權估值模型確定股票指數看跌期權合約負債的公允價值。

注意事項 17.普通股

下表顯示了2021年第一季度伯克希爾已發行、國庫和流通普通股的變化。除了我們的普通股外， 1,000,000優先股是授權的，但是無已發行。

	A 類，美元5面值 (1,650,000已授權的股份）									B 類，$0.0033面值 (3,225,000,000已授權的股份）
	已發行			財政部			傑出			已發行		財政部			傑出
截至2020年12月31日的餘額		678,523			(34,592	)		643,931			1,469,359,852		(119,316,381	)		1,350,043,471
將A類普通股轉換為B類普通股		(896	)		—			(896	)		1,344,000		—			1,344,000
收購庫存股		—			(4,606	)		(4,606	)		—		(20,547,740	)		(20,547,740	)
截至2021年3月31日的餘額		677,627			(39,198	)		638,429			1,470,703,852		(139,864,121	)		1,330,839,731

每股A類普通股均有權一每股投票。B類普通股的股息和分配權等於第一千一百個A類普通股的此類權利（1/1,500）。每股B類普通股的投票權等同於萬分之一A類股票的表決權（1/10,000）。除非特拉華州通用公司法另有要求，否則A類和B類普通股作為單一類別進行投票。持有人可以選擇將A類普通股的每股兑換為 1,500B類普通股的股份。B類普通股不能轉換為A類普通股。按等值的A類普通股計算，有 1,525,655截至2021年3月31日的已發行股份，以及 1,543,960截至2020年12月31日的已發行股份。

由於我們有兩類普通股，我們在合併收益表中提供平均等值A類股票和平均等價B類已發行股票的每股收益數據。B類股票在經濟上相當於一千五百股 (1/1,500)A類股票的。已發行的A類等值股票平均值表示已發行的A類股票平均值加上一千五百股 (1/1,500)平均已發行的B類股票的百分比。已發行的B類等值股票平均值表示已發行的B類股票平均值加上 1,500已發行A類股票平均值的倍。

伯克希爾的普通股回購計劃允許伯克希爾在任何時候回購其A類和B類股票，只要伯克希爾董事會主席兼首席執行官沃倫·巴菲特和董事會副主席查理·芒格認為回購價格低於保守確定的伯克希爾的內在價值。該計劃繼續允許在公開市場上或通過私下談判的交易進行股票回購，並且沒有規定回購的最大股票數量。但是，如果回購會使伯克希爾合併現金、現金等價物和持有的美國國庫券的總價值降至美元以下，則不會進行回購20十億。回購計劃不要求伯克希爾回購任何特定金額或數量的A類或B類股票，該計劃沒有到期日。

註釋 18.所得税

我們第一季度的合併有效所得税税率為 18.52021 年的% 和 21.22020 年為%。我們的有效所得税税率通常反映適用於股權證券投資和與在美國投入使用的風力發電相關的生產税抵免的股息扣除所得的經常性收益。我們的定期有效所得税税率也將因税前收益組合、股權證券投資的收益或損失規模、不可扣除的商譽減值費用和其他支出金額以及適用的基礎所得税税率的變化而變化那個不同的税收管轄區。

合併財務報表附註（續）

注意事項 19.累計其他綜合收益

以下是截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月中歸屬於伯克希爾·哈撒韋公司股東的税後累計其他綜合收益的淨變動摘要（以百萬計）。

	未實現的讚賞投資，淨額			國外貨幣翻譯			固定福利養老金計劃			其他			累積的其他綜合的收入
2021 年的前三個月
年初餘額	$	536		$	(3,082	)	$	(1,645	)	$	(52	)	$	(4,243	)
其他綜合收益，淨額		(67	)		(297	)		40			(3	)		(327	)
期末餘額	$	469		$	(3,379	)	$	(1,605	)	$	(55	)	$	(4,570	)

2020 年的前三個月
年初餘額	$	481		$	(4,346	)	$	(1,369	)	$	(9	)	$	(5,243	)
其他綜合收益，淨額		(139	)		(1,362	)		71			(48	)		(1,478	)
期末餘額	$	342		$	(5,708	)	$	(1,298	)	$	(57	)	$	(6,721	)

備註 20.補充現金流信息

補充現金流信息的摘要列於下表（以百萬計）。

	第一季度
	2021		2020
在此期間支付的現金用於：
所得税	$	256	$	595
利息：
保險和其他		400		409
鐵路、公用事業和能源		740		742

註釋 21.意外開支和承諾

我們是正常業務過程中通常產生的各種法律訴訟的當事方，包括尋求直接通過保險合同或通過伯克希爾子公司簽發的再保險合同間接確定責任的法律訴訟。原告偶爾會尋求懲罰性或懲戒性賠償。我們認為，這種正常和例行的訴訟不會對我們的財務狀況或經營業績產生實質性影響。伯克希爾及其某些子公司還參與了其他類型的法律訴訟，其中一些提起或可能提出索賠或試圖處以罰款和處罰。我們認為，由於其他未決法律訴訟而可能產生的任何責任都不會對我們的合併財務狀況或經營業績產生實質性影響。

開啟 2020年11月1日，伯克希爾哈撒韋能源（“BHE”）以約美元的價格收購了道明能源公司（“Dominion”）的很大一部分天然氣輸送和儲存業務2.5十億。此次收購包括液化天然氣出口、進口和儲存設施（“Cove Point”）的部分所有權，該設施包括 100普通合夥權益的百分比和 25有限合夥權益的百分比。我們將Cove Point視為合併子公司，因為我們有權指導對其經濟表現影響最大的活動，有義務吸收損失，有權獲得可能對Cove Point具有重大意義的福利。截至收購之日, 收購資產的初步公允價值為 $13.4十億美元，包括剩餘商譽美元1.7十億美元，承擔的負債的公允價值為美元6.9十億美元，包括大約 $ 的假設5.6數十億美元的債務。我們還記錄了美元的非控股權益3.9十億美元歸因於第三方持有的Cove Point有限合夥權益。BHE還同意以約美元的價格收購Dominion的某些其他管道業務1.3十億。第二筆收購的完成取決於獲得必要的監管批准和其他慣例成交條件，預計將在2021年第二季度完成。

合併財務報表附註（續）

注意事項22。與客户簽訂合同的收入

當商品或服務轉讓給客户時，我們會確認收入。當客户獲得對該商品或服務的控制權時，該商品或服務即被轉讓。收入基於我們在承諾向客户提供商品和服務時預期獲得的對價。

下表彙總了按可報告細分市場和2021年第一季度和2020年第一季度的收入來源分列的客户合同收入（以百萬計）。合併收入中包含的其他收入主要是所得的保險費、利息、股息和其他投資收入和租賃收入，根據公認會計原則，這些收入不被視為與客户簽訂合同的收入。

	製造業		麥克萊恩公司		服務和零售		BNSF		伯克郡海瑟薇能量		保險，企業和其他		總計
截至 2021 年 3 月 31 日的三個月
製成品：
工業和商業產品	$	5,363	$	—	$	50	$	—	$	—	$	—	$	5,413
建築產品		4,399		—		—		—		—		—		4,399
消費品		4,163		—		—		—		—		—		4,163
雜貨店和便利店配送		—		7,442		—		—		—		—		7,442
食品和飲料配送		—		4,004		—		—		—		—		4,004
汽車銷售		—		—		2,312		—		—		—		2,312
其他零售和批發分銷		703		—		3,656		—		—		—		4,359
服務		329		151		934		5,365		1,040		—		7,819
電力和天然氣		—		—		—		—		4,712		—		4,712
總計		14,957		11,597		6,952		5,365		5,752		—		44,623
其他收入		923		25		991		13		172		17,852		19,976
	$	15,880	$	11,622	$	7,943	$	5,378	$	5,924	$	17,852	$	64,599

截至 2020 年 3 月 31 日的三個月
製成品：
工業和商業產品	$	6,119	$	—	$	44	$	—	$	—	$	—	$	6,163
建築產品		3,695		—		—		—		—		—		3,695
消費品		3,328		—		—		—		—		—		3,328
雜貨店和便利店配送		—		7,859		—		—		—		—		7,859
食品和飲料配送		—		3,806		—		—		—		—		3,806
汽車銷售		—		—		1,909		—		—		—		1,909
其他零售和批發分銷		605		—		2,933		—		—		—		3,538
服務		387		132		961		5,366		793		—		7,639
電力和天然氣		—		—		—		—		3,515		—		3,515
總計		14,134		11,797		5,847		5,366		4,308		—		41,452
其他收入		880		24		1,091		14		199		17,605		19,813
	$	15,014	$	11,821	$	6,938	$	5,380	$	4,507	$	17,605	$	61,265

以下是截至2021年3月31日與預計期限超過一年的合同相關的大量未履行的剩餘履約義務的交易價格以及預計履行義務的履行時間（以百萬計）的交易價格摘要。

小於

12 個月

大於

12 個月

總計

電力和天然氣

3,034

20,918

23,952

其他銷售和服務合同

1,324

2,259

3,583

合併財務報表附註（續）

註釋 23.業務板塊數據

我們的運營業務包括龐大而多樣化的保險、製造、服務和零售業務。我們以反映管理層對這些業務活動的看法來組織可報告的業務板塊。某些業務部門根據相似的產品或產品線、營銷、銷售和分銷特徵將這些業務組合在一起進行細分報告，儘管這些業務部門在單獨的本地管理下運營。2021年第一季度和2020年第一季度按細分市場劃分的收入和所得税前收益如下（以百萬計）。

	第一季度
	2021			2020
運營業務的收入
保險：
承保：
GEICO	$	8,923		$	9,109
伯克希爾·哈撒韋小組		2,654			2,369
伯克希爾·哈撒韋再保險集團		4,847			4,270
投資收益		1,414			1,648
總保險		17,838			17,396
BNSF		5,401			5,417
伯克希爾哈撒韋能源		5,924			4,507
製造業		15,913			15,035
麥克萊恩公司		11,622			11,821
服務和零售		7,958			6,956
		64,656			61,132
分部與合併金額的對賬
公司、淘汰及其他		(57	)		133
	$	64,599		$	61,265

	第一季度
	2021			2020
運營企業所得税前收益（虧損）
保險：
承保：
GEICO	$	1,023		$	984
伯克希爾·哈撒韋小組		206			(33	)
伯克希爾·哈撒韋再保險集團		(263	)		(489	)
投資收益		1,412			1,647
總保險		2,378			2,109
BNSF		1,659			1,584
伯克希爾哈撒韋能源		683			419
製造業		2,436			2,111
麥克萊恩公司		103			65
服務和零售		938			558
		8,197			6,846
分部與合併金額的對賬
投資和衍生品收益/虧損		5,700			(70,275	)
利息支出，未分配給細分市場		(114	)		(136	)
權益法投資		251			300
公司、淘汰及其他		494			216
	$	14,528		$	(63,049	)

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

運營結果

歸屬於伯克希爾·哈撒韋公司股東的淨收益/虧損在下表中進行了分類。金額是扣除所得税後的金額，不包括歸屬於非控股權益的收益（以百萬計）。

	第一季度
	2021		2020
保險 — 承保	$	764	$	363
保險 — 投資收益		1,208		1,386
鐵路		1,251		1,190
公用事業和能源		703		561
製造、服務和零售		2,619		2,038
投資和衍生品收益/虧損		4,693		(55,617	)
其他		473		333
歸屬於伯克希爾·哈撒韋公司股東的淨收益（虧損）	$	11,711	$	(49,746	)

通過我們的子公司，我們從事許多不同的業務活動。我們在異常分散的基礎上管理我們的運營業務。集中式或集成的業務職能很少。我們的高級企業管理團隊參與並最終負責重大的資本配置決策、投資活動以及甄選首席執行官來領導每項運營業務。業務板塊數據（隨附的合併財務報表附註23）應與本次討論一起閲讀。

從 2020 年 3 月開始，COVID-19 疫情對我們的大多數運營業務產生了負面影響，迄今為止的影響從相對較小到嚴重不等。2020年第二季度，我們大多數製造業、服務和零售業務的收入和收益大幅下降，在某些情況下甚至嚴重下降。在2020年下半年一直持續到2021年第一季度，其中許多業務的收入和收益大幅回升。因此，這些業務在2021年第一季度的收入和收益大大高於2020年第一季度，儘管某些業務的業績受到2021年2月北美重大冬季風暴的負面影響。我們的某些其他運營業務繼續遭受疫情的不利影響。

我們無法可靠地預測疫情對未來的經濟影響，也無法預測我們運營中的業務活動何時會完全恢復正常。我們也無法預測這些事件將如何改變我們所服務的消費者和企業的未來消費模式。

保險承保在2021年第一季度產生了7.64億美元的税後收益，在2020年產生了3.63億美元的税後收益。每年，我們都會從初級保險中獲得承保收入，並從假設的再保險中產生承保損失。2021年的承保業績也反映了疫情的影響，包括GEICO Giveback計劃的保費削減以及私人乘用車保險的索賠頻率降低。與2020年相比，2021年第一季度保險投資收入的税後收益下降了1.78億美元（12.8％），這主要是由於現金和美國國庫券短期投資的利息收入減少。

與2020年相比，我們鐵路業務的税後收益在2021年第一季度增長了5.1％。這一增長反映了由於生產率提高而導致的總體貨運量增加和成本的降低。與2020年相比，我們的公用事業和能源業務的税後收益在2021年第一季度增長了25.3％。這一增長反映了天然氣管道和房地產經紀業務收益的增加，但部分被其他能源業務收益的減少所抵消。與2020年相比，我們的製造、服務和零售業務的收益在2021年第一季度增長了28.5％。總體而言，與2020年相比，我們的業務在2021年第一季度的收益大幅增加，這反映了疫情最初的不利影響。

2021年和2020年的投資和衍生品收益/虧損包括股票證券的重大收益和虧損，包括市場價格變動產生的未實現收益和虧損。我們認為，投資和衍生收益/虧損，無論是通過處置實現的，還是因股票證券市場價格變動而未實現的，對於理解我們報告的業績或評估我們業務的經濟表現通常毫無意義。這些收益和損失已經並將繼續造成我們的定期收益的巨大波動。

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

保險-承保

我們的管理層認為我們的保險業務擁有兩種不同的活動——承保和投資。承保決策由單位經理負責，而投資決策則由伯克希爾董事長兼首席執行官沃倫·巴菲特和伯克希爾的企業投資經理負責。因此，我們在評估承保業務的業績時不分配任何投資收益或投資收益/損失。我們將投資收益視為我們總體保險經營業績不可分割的組成部分。但是，我們將已實現或未實現的投資收益和損失視為非運營收益。我們認為，這樣的收益和損失對於理解我們的保險業務的經營業績沒有意義。

災難損失的時間和金額可能會使我們的定期承保業績產生巨大波動，尤其是在再保險業務方面。通常，我們認為本年度災難性事件造成的超過1億美元的損失是巨大的。

未付損失和損失調整費用估算值的變化，包括為前幾年發生的損失確定的金額，也可能對我們的定期承保業績產生重大影響。截至2021年3月31日，包括追溯性再保險合同下的估計在內的未付損失估計約為1216億美元。我們的定期承保業績還可能包括因非美國股票估值變化而產生的重大外幣交易收益和虧損。由於外幣匯率波動，我們在美國的保險子公司以美元計價的負債。

我們保險業務的承保業績彙總如下（百萬美元）。

	第一季度
	2021			2020
税前承保收益（虧損）：
GEICO	$	1,023		$	984
伯克希爾·哈撒韋小組		206			(33	)
伯克希爾·哈撒韋再保險集團		(263	)		(489	)
税前承保收益		966			462
所得税和非控股權益		202			99
淨承保收益	$	764		$	363
有效所得税税率		20.9	%		21.5	%

GEICO

GEICO撰寫私人乘用車保險，為所有50個州和哥倫比亞特區的被保險人提供保險。GEICO主要通過直接響應方式推銷其政策，即大多數客户通過互聯網或電話直接向公司申請保險。GEICO的承保業績摘要如下（百萬美元）。

	第一季度
	2021				2020
	金額		%		金額		%
已寫保費	$	10,006			$	9,681
賺取的保費	$	8,923		100.0	$	9,109		100.0
損失和損失調整費用		6,463		72.4		6,766		74.3
承保費用		1,437		16.1		1,359		14.9
損失和支出總額		7,900		88.5		8,125		89.2
税前承保收益	$	1,023			$	984

GEICO 2021 年第一季度的税前承保收益繼續反映虧損和虧損調整費用的減少，這歸因於 COVID-19 疫情期間保單持有人減少駕駛的影響，平均索賠頻率降低。這些影響被GEICO Giveback計劃的剩餘影響所產生的較低保費和較高的平均索賠嚴重程度所部分抵消。

與2020年相比，2021年第一季度的保費增長了3.4％。保費的增加主要歸因於有效的自願汽車保單的平均水平提高，但由於保險範圍的變化，每份汽車保單的平均保費下降部分抵消了這一增長。2021年第一季度，生效的自願汽車保單增加了約12.4萬份。

物品2。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

保險-承保（續）

GEICO（續）

GEICO回饋計劃為2020年4月8日至2020年10月7日期間簽訂的所有新的和續訂的自願汽車和摩托車保單提供了15％的保費抵免。與2020年相比，2021年第一季度的保費下降了2.0％，其中包括由於GEICO返還抵免額度的剩餘影響而減少了約4億美元。

與2020年相比，2021年第一季度的虧損和虧損調整費用減少了3.03億美元（4.5％）。GEICO在2021年第一季度的虧損和損失調整費用佔收益的比率為72.4％，與2020年相比下降了1.9個百分點，這反映了索賠頻率的下降，但部分被索賠嚴重程度的增加和所得保費減少的影響所抵消。

2021年第一季度，財產損失和人身傷害保險（14％至15％範圍）、人身傷害保險（10％至11％範圍）和碰撞保險（持平至1％範圍）的索賠頻率有所降低。2021年第一季度，財產損失保險（3％至4％範圍）、碰撞保險（10％至11％範圍）和人身傷害保險（12％至13％範圍）的平均索賠嚴重程度更高。第一季度的虧損和損失調整費用包括對前幾年損失事件的最終索賠損失估計值在2021年減少5.21億美元，在2020年減少1.48億美元。

2021年第一季度的承保費用為14億美元，與2020年相比增加了7800萬美元（5.7％），這反映了較高的員工相關成本、廣告和技術成本，部分被較低的保費税所抵消。GEICO在2021年第一季度的支出比率（承保費用佔所得保費）為16.1％，與2020年相比增長了1.2個百分點，這既歸因於支出的增加，也歸因於收入保費的下降。

伯克希爾·哈撒韋小組

伯克希爾·哈撒韋主要集團（“BH Primary”）為小型、中型和大型客户提供各種商業保險解決方案，包括醫療事故、工傷賠償、汽車、一般責任、財產和各種專業保險。這些保險公司中最大的是伯克希爾哈撒韋專業保險（“BH Specialty”）、伯克希爾哈撒韋家居公司（“BHHC”）、MedPro集團、伯克希爾哈撒韋衞隊保險公司（“GUARD”）和國民賠償公司（“NICO Primary”）。其他波黑主要保險公司包括美國責任保險公司、中央州賠償公司和MLMIC保險公司。以下是BH主要承保結果的摘要（百萬美元）。

	第一季度
	2021				2020
	金額		%		金額			%
已寫保費	$	2,908			$	2,455
賺取的保費	$	2,654		100.0	$	2,369			100.0
損失和損失調整費用		1,849		69.7		1,811			76.4
承保費用		599		22.5		591			25.0
損失和支出總額		2,448		92.2		2,402			101.4
税前承保收益（虧損）	$	206			$	(33	)

與2020年相比，2021年第一季度的保費增加了4.53億美元（18.5％），這得益於BH Specialty（40％）和MedPro集團（24％）的增長。BH Specialty的增長主要歸因於意外傷害業務的增加，而MedPro集團的增長反映了某些產品類別的增長。BHHC的保費較2020年第一季度下降了8％，這主要是由於工傷補償量減少。工傷補償費的下降反映了由疫情引起的總體保險工資水平下降以及市場價格競爭持續加劇的影響。

物品2。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

保險-承保（續）

伯克希爾·哈撒韋公司小組（續）

BH Primary在2021年第一季度的虧損率為69.7％，與2020年相比下降了6.7個百分點，這反映了前幾年虧損事件的估計最終負債在2021年淨減少1.78億美元，在2020年減少2400萬美元。據估計，2021年2月北美冬季大風暴（“冬季風暴烏裏”）在2021年第一季度產生的損失和損失調整費用約為1.5億美元。2020年第一季度沒有發生重大災難損失事件。疫情造成的損失在2021年第一季度並不大，2020年第一季度約為1.7億美元。波黑初級保險公司承保了大量的商業和職業責任及工傷補償保險，相關的索賠費用可能嚴重程度高，索賠期限長。因此，由於高於預期的索賠和解、不利的訴訟結果或司法裁決以及其他目前未預期的因素，我們將來可能會出現索賠負債的大幅增加。與2020年相比，2021年第一季度的承保費用相對沒有變化。支出比率下降了2.5個百分點，這反映了業務結構的變化以及疫情相關準備金對2020年第一季度記錄的預期信貸損失的影響。

伯克希爾·哈撒韋再保險集團

伯克希爾·哈撒韋再保險集團（“BHRG”）通過由國家賠償公司（“NICO”）、通用再保險公司和通用再保險股份公司牽頭的多家子公司向全球的保險公司和再保險公司提供財產和意外傷害風險的超額損失和配額份額再保險保險。我們還通過通用再保險公司、通用再保險股份公司和內布拉斯加州伯克希爾·哈撒韋人壽保險公司（“BHLN”）提供人壽和健康再保險。根據通過NICO簽訂的追溯性再保險合同，我們會定期承擔財產和意外傷害風險。此外，我們主要通過BHLN簽訂定期付款年金合同。

通常，我們努力創造承保利潤。但是，由於預計負債期限較長，因此時間價值概念是確定追溯性再保險和定期支付年金業務價格的重要元素。我們預計此類業務將產生税前承保虧損，主要是遞延費用攤銷和折扣增值費用。我們在這些合同開始時獲得保費，然後可以進行投資。伯克希爾·哈撒韋再保險集團的保費和税前承保業績摘要如下（以百萬計）。

	第一季度
	賺取的保費				税前承保收益（虧損）
	2021		2020		2021			2020
財產/意外傷亡	$	3,394	$	2,723	$	166		$	(162	)
生命/健康		1,305		1,351		(172	)		5
追溯性再保險		—		34		(242	)		(42	)
定期付款年金		144		159		(136	)		(56	)
可變年金		4		3		121			(234	)
	$	4,847	$	4,270	$	(263	)	$	(489	)

財產/意外傷亡

財產/意外傷害再保險承保結果摘要如下（百萬美元）。

	第一季度
	2021				2020
	金額		%		金額			%
已寫保費	$	4,383			$	4,056
賺取的保費	$	3,394		100.0	$	2,723			100.0
損失和損失調整費用		2,407		70.9		2,120			77.9
承保費用		821		24.2		765			28.0
損失和支出總額		3,228		95.1		2,885			105.9
税前承保收益（虧損）	$	166			$	(162	)

與2020年相比，2021年第一季度的保費增加了3.27億美元（8.1％）。增長主要歸因於有利的外幣折算效應和業務結構的變化。

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

保險-承保（續）

財產/意外傷亡（續）

與2020年相比，2021年第一季度的虧損和虧損調整費用增加了2.87億美元（13.5％），虧損率下降了7.0個百分點，這反映了BHRG大多數不同產品類別的比率普遍較低。2021年第一季度的虧損和損失調整費用包括冬季風暴烏裏造成的估計損失約3.1億美元，以及前幾年損失事件的最終負債估計淨增加5,300萬美元。2020年第一季度產生的虧損和虧損調整費用包括歸因於 COVID-19 疫情的2.3億美元，但前幾年虧損事件的估計最終負債淨減少2,800萬美元部分抵消。

承保費用主要是佣金和經紀費用。第一季度支出比率下降了3.8個百分點，這要歸因於業務結構的變化以及2020年第一季度與疫情相關的費用的影響。

生命/健康

以下是我們的人壽/健康再保險承保業績摘要（百萬美元）。

	第一季度
	2021					2020
	金額			%		金額		%
已寫保費	$	1,301				$	1,352
賺取的保費	$	1,305			100.0	$	1,351		100.0
人壽和健康保險福利		1,251			95.9		1,054		78.0
承保費用		226			17.3		292		21.6
福利和支出總額		1,477			113.2		1,346		99.6
税前承保收益（虧損）	$	(172	)			$	5

與2020年相比，2021年第一季度的人壽/健康保費減少了5100萬美元（3.8％）。下降反映了2021年不再續保涵蓋美國健康保險風險（1.64億美元）的保單，但部分被亞洲和歐洲人壽市場的銷量增長以及有利的外幣折算效應所抵消。2021年第一季度的承保收益受到美國、非洲和拉丁美洲死亡率顯著上升的負面影響，承保費用減少部分抵消了這些影響，這主要是由於國際人壽業務的平均佣金率降低。2020年第一季度的承保業績反映了美國和國際人壽業務的税前收益，但部分抵消了美國長期護理業務決勝的税前虧損和不利的外幣折算影響。

追溯性再保險

在2021年和2020年第一季度，沒有簽訂任何重要的追溯性再保險合同。每個時期的税前承保虧損源於遞延費用的攤銷以及未來索賠付款的估計時間和金額的變化。承保業績還包括外幣匯率變動對非美國的影響所產生的外幣匯兑損益。我們美國子公司的美元計價負債。在2021年第一季度，外幣匯率的影響微不足道。2020年第一季度的承保業績包括2.05億美元的外幣匯兑收益。在外匯匯率影響之前，2021年第一季度的税前承保虧損為2.43億美元，2020年為2.47億美元。

截至2021年3月31日，根據追溯性再保險合同承擔的未付損失總額為407億美元，截至2020年12月31日為410億美元。截至2021年3月31日，與此類再保險合同相關的未攤銷遞延費用資產為122億美元，截至2020年12月31日為124億美元。遞延費用資產將通過定期攤銷，在預期的剩餘索賠結算期內計入收益。

定期付款年金

與2020年相比，2021年第一季度的定期支付年金保費減少了1500萬美元（9.4％）。定期付款年金業務對價格敏感。由於價格的變化，受現行利率、與預期年金支付相關的預期風險和期限以及競爭水平的影響，寫作量可能會迅速變化。

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

保險-承保（續）

定期付款年金（續）

定期付款年金合同通常會產生税前承保損失，這源於年金負債的經常性折扣增加。承保結果還包括死亡率的影響、可能影響某些合同下預期結算的利率變化以及外幣匯率變動對非美國的損益。我們美國子公司的美元計價負債。第一季度的税前承保業績包括2021年1,000萬美元的外幣匯兑虧損和2020年的1.05億美元收益。

不包括外幣匯兑收益/虧損，2021年第一季度的税前承保虧損為1.26億美元，2020年為1.61億美元，這主要來自年金負債的經常性折扣增加。2021年第一季度的税前虧損被更高的死亡率和利率的影響部分抵消。截至2021年3月31日，貼現年金負債為144億美元，加權平均貼現率約為4.0％。

可變年金

可變年金擔保合同在2021年第一季度產生了1.21億美元的税前收益，在2020年產生了2.34億美元的税前虧損。這些合約的業績反映了我們對基礎擔保權益的估計負債的變化，這些變化受證券市場和利率變化以及預期利潤率定期攤銷的影響。這些合約的承保結果波動不定，反映了證券市場、利率和外幣匯率的波動。2021年第一季度的承保收益主要歸因於利率變動的影響，而2020年的虧損則反映了證券市場和利率不利變化的影響。

保險-投資收益

歸因於我們保險業務的淨投資收益摘要如下（百萬美元）。

	第一季度						百分比
	2021			2020			改變
利息和其他投資收入	$	159		$	404			(60.6	)%
股息收入		1,253			1,243			0.8
税前淨投資收益		1,412			1,647			(14.3	)
所得税和非控股權益		204			261
淨投資收益	$	1,208		$	1,386
有效所得税税率		14.4	%		15.8	%

與2020年相比，2021年第一季度的利息和其他投資收入下降了2.45億美元（60.6％），這主要是由於短期投資收入減少。我們繼續持有大量現金、現金等價物和短期美國國庫券餘額。我們預計，處於歷史最低水平的短期利率將保持在較低水平，這將對我們在2021年剩餘時間內從此類投資中獲得的收益產生負面影響。儘管如此，我們認為保持充足的流動性至關重要，我們堅持短期投資的安全性優先於收益率。與2020年相比，2021年第一季度的股息收入相對沒有變化。

我們保險業務的投資資產來自股東資本以及保險和再保險合同或 “流動” 合同下的淨負債。浮動的主要組成部分是未付損失和損失調整費用，包括追溯性再保險合同下的負債、人壽、年金和健康福利負債、應付給投保人的未賺保費和其他負債，減去保險費和再保險應收賬款、根據追溯性再保險合同承擔的遞延費用和遞延保單購置成本。截至2021年3月31日，浮動量約為1,400億美元，截至2020年12月31日，浮動量約為1380億美元。我們的合併保險業務在2021年和2020年第一季度產生了税前承保收益，因此，每個時期的平均浮動成本為負數。

以下是截至2021年3月31日和2020年12月31日我們保險業務中持有的現金和投資摘要（以百萬計）。

	3月31日 2021		十二月三十一日 2020
美國國庫券的現金、現金等價物和短期投資	$	78,747	$	67,082
股權證券		270,435		269,498
固定期限證券		19,952		20,317
其他		6,193		6,220
	$	375,327	$	363,117

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

保險-投資收益（續）

截至2021年3月31日，固定到期證券如下（以百萬計）。

	攤銷成本		未實現收益		攜帶價值
美國財政部、美國政府公司和機構	$	3,228	$	43	$	3,271
外國政府		12,078		69		12,147
公司債券		3,705		430		4,135
其他		342		57		399
	$	19,353	$	599	$	19,952

美國政府債務被主要評級機構評為AA+或Aaa。所有外國政府債務中約有88％被至少一家主要評級機構評為AA或更高。外國政府證券包括由國家或省級政府實體發行或無條件擔保的債務。

鐵路（“伯靈頓北聖達菲”）

伯靈頓北聖達菲有限責任公司（“BNSF”）運營着北美最大的鐵路系統之一，在28個州擁有約32,500英里的軌道。BNSF 還在加拿大的三個省份開展業務。BNSF按運輸產品類型對其主要鐵路業務集團進行分類，其中包括消費品、工業產品、農產品和煤炭。BNSF的收益摘要如下（百萬美元）。

	第一季度
	2021			2020
鐵路運營收入	$	5,221		$	5,244
鐵路運營費用：
薪酬和福利		1,164			1,225
燃料		550			614
已購買的服務		505			517
折舊和攤銷		616			611
設備租金、材料和其他		491			450
總計		3,326			3,417
鐵路運營收益		1,895			1,827
其他收入（支出）：
其他收入		180			173
其他費用，淨額		(158	)		(154	)
利息支出		(258	)		(262	)
税前收益		1,659			1,584
所得税		408			394
淨收益	$	1,251		$	1,190
有效所得税税率		24.6	%		24.9	%

下表彙總了按業務組劃分的BNSF的鐵路貨運量（千輛汽車/單位）。

	汽車/單位
	第一季度				百分比
	2021		2020		改變
消費品		1,393		1,207		15.4	%
工業產品		399		460		(13.3	)
農產品		318		285		11.6
煤炭		339		384		(11.7	)
		2,449		2,336		4.8

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

鐵路（“伯靈頓北聖達菲”）（續）

COVID-19 疫情導致經濟大幅放緩，對2020年我們服務的需求產生了不利影響。COVID-19 疫情的影響仍在繼續，它可能對我們的業務和財務業績產生多大影響仍不確定，將取決於未來的發展。

與2020年相比，2021年的鐵路運營收入下降了0.4％，反映了4.8％的增長，但被業務結構變化以及燃油價格下跌推動的燃油附加費收入減少所導致的每輛車/單位的平均收入下降5.1％所抵消。2021年第一季度的税前收益為17億美元，與2020年相比增長了4.7％。增長主要是由於總體生產率提高導致產量增加和運營費用降低。

2021年第一季度的消費品營業收入為19億美元，比2020年增長7.1％。這一增長反映了15.4％的銷量增加，但部分被每輛車/單位平均收入的下降所抵消。貨量的增長是國際和國內多式聯運的增長的結果，這得益於零售商的零售銷售和庫存補給的增加，以及電子商務活動的增加。汽車出貨量下降的主要原因是全球微芯片短缺對生產的影響。

2021年第一季度，工業產品的營業收入為12億美元，比2020年下降16.3％。下降歸因於銷量下降了13.3％，以及每輛車/單位的平均收入降低。產量下降的主要原因是能源行業的產量和需求減少，這導致了石油產品和沙子量的減少。此外，由於德克薩斯州和美國墨西哥灣沿岸地區冬季風暴的影響，我們的化學品、塑料和骨料出貨量有所減少。

2021年第一季度，農產品的營業收入為13億美元，比2020年增長14.3％。與2020年相比，收入的增長反映了2021年的銷量增長了11.6％，以及每輛車/單位收入的增加。銷量增加主要是由於穀物出口增加。

2021年第一季度，煤炭的營業收入為6.86億美元，與2020年相比下降了10.4％。下降反映了11.7％的銷量減少，部分被每輛車/單位平均收入的增加所抵消。銷量下降的主要原因是本季度初公用事業需求減少，以及嚴重的冬季風暴影響了交付量。

2021年第一季度的鐵路運營支出為33億美元，與2020年相比減少了9,100萬美元（2.7％）。與2020年相比，2021年鐵路運營費用與鐵路運營收入的比率下降了1.5個百分點至63.7％。2021 年的鐵路運營支出反映了生產率的提高和平均燃料價格的降低。

與2020年相比，2021年第一季度的薪酬和福利支出減少了6,100萬美元（5.0％）。下降的主要原因是生產率提高導致員工減少。與2020年相比，2021年第一季度的燃料支出減少了6400萬美元（10.4％）。下降的主要原因是平均燃油價格降低、總噸英里量減少和燃油效率提高。與2020年相比，2021年第一季度的設備租金、材料和其他支出增加了4,100萬美元（9.1％），這是由於雜項税和財產税的增加。

公用事業和能源（“伯克希爾哈撒韋能源公司”）

我們目前擁有經營全球能源業務的伯克希爾哈撒韋能源公司（“BHE”）91.1％的已發行普通股。BHE的國內受監管公用事業權益由PacifiCorp、中美洲能源公司（“MEC”）和NV Energy組成。在英國，BHE子公司經營兩家受監管的配電業務，名為北方電網。BHE的天然氣管道包括五個受國內監管的州際天然氣管道系統，以及BHE出於財務報告目的運營和合並的液化天然氣出口、進口和儲存設施的25％權益。其中三套系統於2020年11月1日從道明能源公司手中收購（“收購BHE GT&S”）。其他能源業務包括加拿大艾伯塔省一家受監管的純電力傳輸業務（“AltaLink，L.P.”）以及主要由可再生能源獨立電力項目組成的多元化投資組合。BHE還經營着最大的住宅房地產經紀公司和美國最大的住宅房地產經紀特許經營網絡之一。

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

公用事業和能源（“伯克希爾哈撒韋能源公司”）（續）

我們受監管的企業向客户收取的能源和服務費率在很大程度上基於業務運營成本，包括所得税和資本回報率，並有待監管部門的批准。如果核定費率不允許此類費用，則經營業績將受到不利影響。BHE的淨收益摘要如下（百萬美元）。

	第一季度
	2021			2020
收入：
能源運營收入	$	4,849		$	3,634
房地產營業收入		1,232			893
其他收入（虧損）		(157	)		(20	)
總收入		5,924			4,507
成本和開支：
能源銷售成本		1,569			1,038
能源運營費用		2,036			1,711
房地產運營成本和支出		1,120			873
利息支出		516			466
總成本和支出		5,241			4,088
税前收益		683			419
所得税支出（福利）*		(232	)		(201	)
所得税後的淨收益		915			620
非控股權益		106			3
歸屬於BHE的淨收益		809			617
非控股權益和優先股股息		106			56
歸屬於伯克希爾·哈撒韋公司股東的淨收益	$	703		$	561
有效所得税税率		(34.0	)%		(48.0	)%

*	包括來自風力發電的大量生產税收抵免。

接下來對BHE經營業績的討論以税後收益為基礎，反映了能源業務的管理和評估方式。歸屬於BHE的淨收益摘要如下（以百萬計）。

	第一季度						百分比
	2021			2020			改變
PacifiCorp	$	169		$	176			(4.0	)%
中美洲能源公司		144			150			(4.0	)
內華達能源		34			20			70.0
北方電網		104			87			19.5
天然氣管道		383			179			114.0
其他能源業務		62			136			(54.4	)
房地產經紀		84			10			740.0
企業利益和其他		(171	)		(141	)		21.3
	$	809		$	617			31.1

PacifiCorp在包括猶他州、俄勒岡州和懷俄明州在內的幾個西部州的部分地區經營一家受監管的電力公司。與2020年相比，PacifiCorp在2021年第一季度的税後收益減少了700萬美元。這一減少反映了折舊和攤銷支出的增加、施工期間使用的股權和借入資金的減少以及財產税的增加，但部分抵消了公用事業利潤率（營業收入減去銷售成本）的增加以及費率制定和對投入使用的新風力發電設施確認的更高生產税收抵免的影響所得税優惠的增加。

2021年第一季度，PacifiCorp的公用事業利潤率為8.18億美元，與2020年相比增加了2900萬美元。這一增長反映了零售收入的增加，這歸因於客户量增長0.3％，批發收入的增加和購買的電力成本降低，但部分被天然氣和煤炭燃料發電成本的上漲所抵消。零售客户量的增加是由於平均客户數量的增加和天氣的有利影響，但客户使用量的減少部分抵消了這一點。

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

公用事業和能源（“伯克希爾哈撒韋能源公司”）（續）

MEC主要在愛荷華州和伊利諾伊州經營一家受監管的電力和天然氣公用事業。與2020年相比，2021年第一季度的税後收益減少了600萬美元。減少反映了運營支出的增加，部分被所得税優惠和其他收入的增加所抵消。運營開支的增加包括與額外投入使用的風力發電設施相關的成本，以及更高的電力和天然氣配送成本。所得税優惠的增加主要是由於風力發電量的增加所產生的更高的生產税收抵免，這主要是由投入使用的新風能項目推動的，但部分被費率制定的影響所抵消。

與2020年相比，MEC電力公用事業的利潤率在2021年第一季度略有增長至3.94億美元。這一增長歸因於批發和零售客户量的營業收入增加，但大部分被髮電量和購買電力成本的增加所抵消。第一季度電力零售客户量增長了4.9％，這主要是由於天氣的有利影響以及某些工業客户的使用量增加。

NV Energy在內華達州經營受監管的電力和天然氣公用事業。與2020年相比，2021年第一季度的税後收益增加了1400萬美元。這一增長反映了由於費率制定的影響，運營支出減少、其他收入增加、利息支出減少和所得税支出降低，但部分被電力公用事業利潤率的降低所抵消。運營費用的減少主要是由於工廠運營和維護成本的降低，但部分被投入使用的更多工廠產生的折舊費用增加所抵消。

與2020年相比，內華達能源電力公用事業的利潤率在2021年第一季度下降了1,800萬美元，至3.05億美元。下降的主要原因是內華達州電力公司的基本費率降低導致營業收入減少，包括僅限分銷的服務客户在內的零售電力客户量下降了3.2％，以及銷售結構變化對價格的影響。電力零售客户量的下降主要是由於 COVID-19 疫情的影響，但部分被天氣的有利影響所抵消。

與2020年相比，北方電網在2021年第一季度的税後收益增加了1700萬美元。收益的增長反映了分銷收入的增加，這主要來自於關税税率的提高以及2021年有利的外幣匯率變動。

與2020年相比，2021年第一季度的天然氣管道税後收益增加了2.04億美元。增長包括來自BHE GT＆S的1.07億美元收益、更高的利潤率對天然氣銷售的影響以及北方天然氣公司運輸收入的增加。北方天然氣公司天然氣銷售利潤率的提高和運輸收入的增加主要是由於2021年2月冬季風暴對需求的有利影響。

2021年第一季度其他能源業務的税後收益與2020年相比下降了7400萬美元，這是由於風能税股權投資收益減少了9,300萬美元，但部分被可再生能源項目營業收入的增加所抵消。風能税股權投資收益下降的原因是現有税收權益投資的虧損增加了1.38億美元，這主要是由於2021年2月的冬季風暴造成的，但部分被商業運營項目所得税優惠的增加所抵消。

與2020年相比，房地產經紀公司的税後收益在2021年第一季度增加了7400萬美元，這要歸因於抵押貸款和經紀服務的收益大幅增加。抵押貸款服務收益的增加歸因於再融資活動的增加，而經紀服務的收益增長是由於已完成交易量相對增長了35％。

與2020年相比，2021年第一季度的公司利息和其他税後虧損增加了3000萬美元，這主要是由於2020年發行的公司債務的利息支出增加以及運營支出增加。

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

製造、服務和零售

以下是我們的製造、服務和零售業務的收入和收益摘要（以百萬美元計）。

	第一季度						百分比
	2021			2020			改變
收入
製造業	$	15,913		$	15,035			5.8	%
服務和零售		19,580			18,777			4.3
	$	35,493		$	33,812
税前收益*
製造業	$	2,436		$	2,111			15.4	%
服務和零售		1,041			623			67.1
		3,477			2,734
所得税和非控股權益		858			696
	$	2,619		$	2,038
有效所得税税率		24.2	%		25.1	%
税前收益佔收入的百分比		9.8	%		8.1	%

*	不包括某些收購會計費用，這些費用主要來自與我們的業務收購相關的可識別無形資產的攤銷。上表中未計入收益的税後收購會計費用在2021年為1.8億美元，在2020年為2.02億美元。這些費用包含在第23頁收入摘要中的 “其他” 和第38頁的 “其他” 收入部分中。

製造業

我們的製造集團包括各種工業、建築和消費品業務。以下是我們製造業務的收入和税前收益摘要（百萬美元）。

	第一季度						百分比
	2021			2020			改變
收入
工業產品	$	6,672		$	7,358			(9.3	)%
建築產品		5,628			4,857			15.9
消費品		3,613			2,820			28.1
	$	15,913		$	15,035
税前收益
工業產品	$	1,142		$	1,306			(12.6	)%
建築產品		770			567			35.8
消費品		524			238			120.2
	$	2,436		$	2,111
税前收益佔收入的百分比
工業產品		17.1	%		17.7	%
建築產品		13.7	%		11.7	%
消費品		14.5	%		8.4	%

工業產品

工業產品組包括特種化學品（路博潤公司（“路博潤”）、用於航空航天、電力和一般工業市場的複雜金屬產品（精密鑄件公司（“PCC”））、金屬切削刀具/系統（IMC國際金屬加工公司（“IMC”））、畜牧和農業行業設備和系統（CTB國際（“CTB”）），以及各種工業產品適用於不同的市場（Marmon、Scott Fetzer和LiquidPower專業產品（“LSPI”））。Marmon由100多家自主製造和服務企業組成，包括鐵路、多式聯運罐式集裝箱和移動式起重機行業的設備租賃，這些業務內部按行業（或 “集團”）進行統計。

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

製造、服務和零售（續）

工業產品（續）

工業產品集團在2021年第一季度的收入較2020年第一季度下降了6.86億美元（9.3％），而税前收益下降了1.64億美元（12.6％）。2021年，該集團税前收益佔收入的百分比為17.1％，而2020年為17.7％。2020 年的業績受到 COVID-19 疫情的負面影響。

PCC在2021年第一季度的收入為16億美元，與2020年相比減少了8.84億美元（36.2％）。從歷史上看，PCC從航空航天產品中獲得可觀的收入和收益。COVID-19 疫情導致 2020 年商業航空旅行和飛機產量大幅下降。儘管美國的航空旅行在增加，但我們預計短期內飛機產量不會大幅增加。因此，我們預計PCC的收入和收益將在2021年保持相對較低水平。

與2020年相比，PCC在2021年第一季度的税前收益下降了33.5％。收益下降反映了航空航天產品銷售的下降，但部分被管理層為調整和重組業務以提高盈利能力而採取的積極行動的影響所抵消。

路博潤2021年第一季度的收入為17億美元，與2020年相比增長了5.1％，這反映了銷量的增加和良好的銷售組合。路博潤2021年第一季度的合併銷量比2020年增長了4.8％，這主要是由於工程材料和添加劑產品線的銷量增加。儘管銷售額和銷量與上年相比有所增加，但添加劑產品線在2021年2月受到了嚴重的冬季風暴的影響，這導致幾家美國工廠暫時關閉，並對該季度的銷售產生了負面影響。

與2020年相比，路博潤2021年第一季度的税前收益下降了13.4％。2021年第一季度的收益受到與天氣相關的美國添加劑設施暫時關閉的負面影響。由於製造業效率低下、各種增量和非經常性運營成本以及銷售利潤率損失，税前收益減少。生命科學和工程材料税前收益的增加部分抵消了這一點。

Marmon在2021年第一季度的收入為21億美元，比2020年增長了9000萬美元（4.5％）。這一增長反映了電氣和管道與製冷業務集團收入的增加，這主要是由於金屬價格上漲和銷量增加的影響。鐵路與租賃集團收入的減少部分抵消了這些增長，這歸因於租賃車隊利用率和租賃續訂率的降低以及軌道車輛銷售和維修服務的減少。

與2020年相比，Marmon在2021年第一季度的税前收益減少了1700萬美元（5.8％）。2021年第一季度的收益反映了鐵路與租賃和水務技術集團收益的減少，但以醫療、零售解決方案、電氣和工業產品為首的幾乎所有其他集團的收益增加以及重組成本的降低在一定程度上抵消了這一點。

IMC在2021年第一季度的收入為8.85億美元，與2020年相比增長了5.1％。2021年第一季度的收入反映了良好的外幣折算效應和許多地理區域業務狀況的改善。IMC的税前收益在2021年第一季度與2020年相比增長了25.3％，這主要歸因於製造效率的提高、其他運營成本節約舉措和外幣折算的有利影響。

建築產品

建築產品組包括製成和現場建造的建築及相關貸款和金融服務（Clayton Homes）、地板（Shaw）、隔熱、屋面和工程產品（約翰·曼維爾）、磚塊和砌體產品（Acme建築品牌）、油漆和塗料（Benjamin Moore）以及住宅和商業建築及工程產品和系統（MiTek）。

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

製造、服務和零售（續）

建築產品（續）

與2020年相比，建築產品集團的收入在2021年第一季度增長了7.71億美元（15.9％），税前收益比2020年增加了2.03億美元（35.8％）。2021年第一季度的税前收益佔收入的百分比為13.7％，而2020年為11.7％。2020年，美國的住宅建築需求強勁，一直持續到2021年第一季度。這些條件，加上供應鏈中斷，導致我們業務使用的關鍵材料和產品的成本大幅增加，包括木材、鋼鐵、銅和固定裝置，因此必須提高銷售價格。

克萊頓家居在2021年第一季度的收入約為23億美元，比2020年增長5.44億美元（30.9％）。增長主要是由於房屋銷售收入增加了4.68億美元（36％），這反映了銷售單位的淨增長，每套房屋銷售收入的增加以及銷售結構的變化。2021年第一季度，場地建造房屋的單位銷售增長了45％，而工廠建造的人造住宅單位銷售額增長了2％。與2020年相比，包括抵押貸款發放和服務、保險和貸款活動利息收入在內的金融服務收入在2021年第一季度增長了17％。截至2021年3月31日，扣除信貸損失備抵後的貸款餘額約為174億美元，而截至2020年12月31日為171億美元。

克萊頓家居在2021年第一季度的税前收益為3.91億美元，與2020年相比增長了1.9億美元（94.5％）。2021年的收益反映了房屋銷售、抵押貸款發放、淨利息收入的增加以及預期信貸損失準備金減少了6000萬美元。2020年第一季度的預期信貸損失準備金異常高，其中包括為 COVID-19 疫情的預期影響準備金。

2021年第一季度，我們其他建築產品業務的總收入約為33億美元，與2020年相比增長7.3％。增長的主要原因是油漆和塗料、住宅地板、屋面和其他建築系統的銷量增加以及有利的外幣折算效應。

2021年第一季度，其他建築產品業務的税前收益為3.79億美元，比2020年增長3.4％。這一增長主要歸因於收入和運營成本控制工作的增加，但部分被2021年供應鏈中斷和暴風雨的不利影響導致的某些材料和貨運服務的成本和可用性的上漲所抵消。

消費品

消費品集團包括休閒車（Forest River）、多家服裝和鞋類企業（包括Fruit of the Loom、Garan、Fechheimer、H.H. Brown Shoe Group和Brooks Sports）和高性能鹼性電池（金霸王）。該組還包括定製畫框產品（Larson Juhl）和珠寶產品（Richline）。

與2020年相比，2021年第一季度的消費品收入增長了7.93億美元（28.1％），而税前收益增長了2.86億美元（120.2％）。税前收益佔收入的百分比增長了6.1個百分點至14.5％。與2020年相比，我們幾乎所有業務在2021年第一季度的收入均大幅增長。2020年第一季度的收入和收益受到疫情的負面影響。

在2021年第一季度，森林河的收入比2020年增長了39.7％，這得益於休閒車的銷量增加。與2020年第一季度相比，2021年第一季度的服裝和鞋類銷售額增長了21.7％，這反映了Brooks Sports的強勁銷售增長（41.6％），以及部分歸因於某些客户的庫存補貨。金霸王在2021年第一季度的收入比2020年增長了16.9％。税前收益的增長主要歸因於Forest River、Brooks Sports、Duracell和服裝業務的收入增加，以及2020年第一季度記錄的庫存報廢補貼的影響。

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

製造、服務和零售（續）

服務和零售

以下是我們服務和零售業務的收入和税前收益摘要（以百萬美元計）。

	第一季度						百分比
	2021			2020			改變
收入
服務	$	3,605		$	3,358			7.4	%
零售		4,353			3,598			21.0
麥克萊恩公司		11,622			11,821			(1.7	)
	$	19,580		$	18,777
税前收益
服務	$	590		$	425			38.8	%
零售		348			133			161.7
麥克萊恩公司		103			65			58.5
	$	1,041		$	623
税前收益佔收入的百分比
服務		16.4	%		12.7	%
零售		8.0	%		3.7	%
麥克萊恩公司		0.9	%		0.5	%

服務

我們的服務業務組為通用航空飛機（NetJets）提供共享所有權計劃，併為飛機運營商（FlightSafety）提供高科技培訓產品和服務。我們還分銷電子元器件（TTI），為快餐店網絡（Dairy Queen）提供特許經營和服務，並提供主要為石油和化工行業服務的第三方物流服務（特許經紀）。其他服務業務包括運輸設備租賃（XTRA）和傢俱租賃（CORT）、電子新聞發行、多媒體和監管申報（美國商業資訊）以及佛羅裏達州邁阿密一家電視臺（WPLG）的運營。

與2020年第一季度相比，服務集團的收入在2021年第一季度增長了7.4％，税前收益與2020年相比增長了1.65億美元（38.8％）。2021年第一季度的税前收益佔收入的百分比為16.4％，與2020年相比增長了3.7個百分點。

與2020年相比，TTI的收入在2021年第一季度增長了26.4％，這反映了電子元器件行業所有重要市場的需求增加，因為客户正在補貨以應對供應鏈中斷和國際貿易爭端。航空服務（NetJets和FlightSafety）的收入下降了1.3％，這主要是由於FlightSafety的商業和企業培訓時間減少。NetJets的總飛行時數相對沒有變化。

收益的相對增長反映了幾家服務業務的收益增加，其中最顯著的增長來自TTI和航空服務業務。NetJets和FlightSafety收益的增加主要歸因於業務結構的變化、燃料和差旅成本的降低、運營效率的提高以及過去重組工作的影響，營業利潤率的提高。TTI的收益增長歸因於銷售額的增加和運營成本槓桿率的提高。

零售業

我們最大的零售業務是伯克希爾哈撒韋汽車公司（“BHA”），該公司由80多家汽車經銷商組成，銷售新車和二手車，並提供維修服務和相關產品。2021年，BHA約佔我們零售總收入的63％。BHA還經營兩家保險公司、兩家汽車拍賣公司和一家汽車液體保養產品分銷商。我們的零售業務還包括四家家居用品零售企業（內布拉斯加州傢俱市場、R.C. Willey、Star Furniture和Jordan's），它們銷售傢俱、電器、地板和電子產品，約佔2021年零售總收入的21％。其他零售業務還包括三家珠寶企業（Borsheims、Helzberg和Ben Bridge）、See's Candies（糖果產品）、Pampered Chef（高品質廚房工具）、東方貿易公司（派對用品、學習用品和玩具及新奇商品）和總部位於德國的摩托車配件零售商德特勒夫·路易斯·摩托拉德（“路易”）。

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

製造、服務和零售（續）

零售（續）

與2020年第一季度相比，零售集團在2021年第一季度的收入增加了7.55億美元（21.0％），税前收益增長了2.15億美元（161.7％）。從2020年3月開始，一直持續到2020年第二季度，我們幾乎所有的零售業務的經營業績都受到疫情的嚴重影響。在2020年下半年一直持續到2021年第一季度，儘管供應鏈持續中斷，但這些業務的收入和税前收益仍在增長，在某些情況下甚至超過了疫情前的水平。

BHA在2021年第一季度的收入比2020年增長了17.4％，這主要是由於新車和二手車銷量增長了21％，這主要歸因於銷量的增加。家居用品集團在2021年第一季度的收入比2020年增長了1.57億美元（21.0％），而我們的其他零售業務的總收入增長了36.9％。

與2020年相比，BHA的税前收益增加了6700萬美元，這主要是由於汽車總銷售利潤率的增加、財務和服務合同活動收益以及平面圖利息支出和運營成本控制措施的降低。與2020年第一季度相比，我們零售集團其餘成員的税前總收益增加了1.48億美元。

麥克萊恩公司

麥克萊恩經營批發分銷業務，向零售商和便利店（“雜貨店”）以及餐館（“餐飲服務”）提供雜貨和非食品消費品。麥克萊恩還經營蒸餾酒、葡萄酒和啤酒（“飲料”）的批發分銷商。雜貨和餐飲服務業務的銷售額很高，利潤率很低。這些企業有幾個重要客户，包括沃爾瑪、7-Eleven、百勝！品牌等。雜貨銷售通常佔麥克萊恩合併銷售額的三分之二左右，其餘大部分為餐飲服務。其任何重要客户削減購買量都可能對定期收入和收益產生不利影響。特別是雜貨店和餐飲服務企業在競爭激烈的商業環境中運營。

與2020年第一季度相比，2021年第一季度的收入下降了1.99億美元（1.7％）。與2020年相比，雜貨業務的收入下降了5.3％，而餐飲服務和飲料業務的收入分別增長了4.4％和20.2％。與2020年相比，2021年第一季度的税前收益增加了3,800萬美元（58.5％）。收益的增長主要是由於飲料業務收益的增加、持續的成本管理工作以及由於疫情導致的2020年第一季度預計信貸損失和1700萬美元庫存損失的影響。

投資和衍生品收益/虧損

以下是投資和衍生品收益/虧損摘要（百萬美元）。

	第一季度
	2021			2020
投資收益/損失	$	5,211		$	(68,882	)
衍生收益/虧損		489			(1,393	)
所得税和非控股權益前的收益/虧損		5,700			(70,275	)
所得税和非控股權益		1,007			(14,658	)
淨收益/虧損	$	4,693		$	(55,617	)
有效所得税税率		18.8	%		20.8	%

投資收益/虧損

我們必須將股票證券投資市場價格變動產生的未實現收益和損失納入報告的收益，由於我們的股票證券投資組合的規模和股票證券價格的固有波動，這大大增加了定期淨收益的波動性。第一季度的税前投資收益/虧損包括2021年46億美元的未實現淨收益以及我們在適用期末持有的證券在2020年未實現的淨虧損685億美元。第一季度出售的股票證券的應納税投資收益通常是銷售收益與出售證券原始成本基礎之間的差額，2021年為18億美元，2020年為12億美元。

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

投資和衍生品收益/虧損（續）

投資收益/虧損（續）

我們認為，投資收益/虧損，無論是通過銷售實現還是未通過市場價格變動實現的，對於理解我們報告的合併收益或評估我們的定期經濟表現而言，往往毫無意義。我們仍然認為，在任何給定時期內，收益中記錄的投資收益/虧損幾乎沒有分析或預測價值。

衍生收益/虧損

衍生合約收益/虧損包括我們的股票指數看跌期權合約負債公允價值的變化，這些負債與2008年3月之前簽訂的合約有關。這些負債公允價值的定期變化記錄在收益中，由於標的股票市場的市場價格波動，這種變化可能很大。截至2021年3月31日，我們的股票指數看跌期權合約的內在價值為2.11億美元，按公允價值計算，我們的記錄負債為5.77億美元。我們在這些合同下的最終付款義務（如果有）將根據合同中定義的內在價值自合同到期日起確定。

其他

以下是税後其他收益/虧損的摘要（以百萬計）。

	第一季度
	2021			2020
權益法收益	$	214		$	256
收購會計費用		(180	)		(202	)
在外幣影響之前的公司利息支出		(80	)		(96	)
伯克希爾外幣匯率上漲以及非美國的 BHFC美元優先票據		525			175
其他		(6	)		200
	$	473		$	333

税後權益法收益包括我們在德克薩斯州卡夫亨氏、Pilot、Berkadia和電力輸送公司的投資中應佔的收益的比例份額。我們在卡夫亨氏的第一季度税後收益在2021年為1.35億美元，在2020年為9900萬美元。

税後收購會計費用包括因採用與伯克希爾過去的某些業務收購相關的收購方法而產生的費用。此類費用主要來自與這些業務收購相關的無形資產的攤銷。

外幣匯率收益和損失與伯克希爾未償還的歐元和日元計價債務以及BHFC的英鎊計價債務有關。外幣匯率的變化會定期將這些負債重新估值為美元，從而產生非現金的未實現收益和損失。由於借款的規模和外幣匯率固有的波動，在任何給定時期內記錄的收益和損失都可能很大。

財務狀況

我們的合併資產負債表繼續反映出非常充足的流動性和非常強大的資本基礎。截至2021年3月31日，合併股東權益為4,480億美元，自2020年12月31日以來增加了48億美元。2021年第一季度歸屬於伯克希爾股東的淨收益為117億美元，其中包括我們約43億美元投資的税後收益。我們股票證券投資的市場價格的變化會導致我們的收益波動。

截至2021年3月31日，我們的保險和其他業務持有1381億美元的現金、現金等價物和美國國庫券，其中包括1153億美元的美國國庫券，扣除截至3月31日未結算購買的應付賬款。股票和固定期限證券的投資（不包括我們對卡夫亨氏的投資）為3,021億美元。

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

財務狀況（續）

截至2021年3月31日，伯克希爾母公司的未償債務為210億美元，自2020年12月31日以來減少了17億美元。2021年第一季度，伯克希爾償還了5.5億歐元和10億美元的到期優先票據，併發行了6億歐元的2041年到期的0.5％的優先票據。2021年4月，伯克希爾發行了1,600億日元（約合15億美元）的優先票據，到期日從2026年到2041年不等，加權平均利率為0.5％。伯克希爾母公司未來十二個月的債務到期日約為11億美元。

截至2021年3月31日，伯克希爾的保險和其他子公司的未償借款為186億美元，其中包括全資融資子公司BHFC約131億美元的優先票據借款。BHFC的借款用於為Clayton Homes發放和收購的部分貸款以及我們的軌道車輛租賃業務持有的租賃設備提供資金。2021年1月，BHFC償還了7.5億美元的到期優先票據，併發行了7.5億美元的2.5％優先票據，將於2051年到期。伯克希爾保證按時足額支付BHFC優先票據的本金和利息。

我們的鐵路、公用事業和能源業務（由英國國家科學基金會和BHE經營）對資本資產（不動產、廠房和設備）進行了鉅額投資，並將在正常業務過程中定期進行大量資本支出。2021年第一季度，這兩項業務的資本支出為19億美元，我們目前預測2021年剩餘時間將增加約85億美元的資本支出。

伯克希爾不為BNSF、BHE或其任何子公司發行的債務的償還提供擔保，也不承諾為支持BNSF、BHE或其任何子公司提供資金。截至2021年3月31日，英國國家科學基金會的未償債務為228億美元，較2020年12月31日減少了4.04億美元。2021年4月，英國國家科學基金會發行了9.25億美元、佔3.3％的債券，將於2051年到期。截至2021年3月31日，BHE及其子公司的未償借款額為522億美元，自2020年12月31日以來基本保持不變。2021年4月，BHE的一家子公司發行了5.5億美元的3.4％定期債務，將於2051年到期。未來十二個月BHE和BNSF的債務到期總額約為30億美元。

經修訂的伯克希爾普通股回購計劃允許伯克希爾以低於伯克希爾內在價值的價格回購其A類和B類股票，該價格由伯克希爾董事會主席兼首席執行官沃倫·巴菲特和董事會副主席查理·芒格保守地確定。該計劃允許在公開市場上或通過私下協商的交易回購股票，並且沒有規定回購的最大股票數量。該計劃預計將無限期地持續下去。如果伯克希爾的合併現金、現金等價物和美國國庫券持有量減少到200億美元以下，我們將不會回購我們的股票。在伯克希爾，財務實力和宂餘流動性將永遠是最重要的。2021年第一季度，伯克希爾支付了66億美元回購其A類和B類普通股。

合同義務

我們是與正在進行的業務和融資活動相關的合同的當事方，這將導致在未來時期向交易對手支付現金。我們的合併資產負債表中包含某些債務，例如應付票據，這些債務要求未來在合同規定的日期按固定和可確定的金額付款。與未來購置貨物或服務有關的其他債務目前未反映在財務報表中，財務報表將在今後各期在貨物交付或提供服務時予以確認。某些合同（例如保險和再保險合同）下的付款時間和金額取決於未來事件的結果，實際付款可能會與我們的合併資產負債表中目前記錄的估計負債有所不同，甚至可能存在重大差異。

2021年第一季度，伯克希爾及其某些子公司發行了定期債務。以美元計，此類債務總額約為15億美元。與這些借款相關的本金和利息支付預計如下：2021年——940萬美元；從2022年到2025年——每年2,230萬美元；此後——20億美元。2021年4月，伯克希爾和某些子公司發行了定期債務，總額為29億美元。這些債券的到期日從2026年到2051年不等，債務的加權平均利率為1.925％。

除非本季度報告中另有披露，否則我們截至2021年3月31日的合同義務總體上與伯克希爾截至2020年12月31日止年度的10-K表年度報告中包含的 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析” 的 “合同義務” 部分中披露的合同義務沒有重大區別。

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

關鍵會計政策

某些會計政策要求我們做出影響合併財務報表中反映的金額的估算和判斷。這樣的估計和判斷必然涉及不同程度的不確定性，甚至可能是很大的不確定性。因此，今後可能會根據新的可用信息和其他事實和情況的變化對財務報表中記錄的某些金額進行調整。請參閲伯克希爾截至2020年12月31日止年度的10-K表年度報告中 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析” 中討論的 “關鍵會計政策”。

截至2021年3月31日，我們的合併資產負債表包括財產和意外傷害保險以及再保險合同中未付損失和損失調整費用的估計負債為1216億美元。由於確定這些負債的過程中固有的不確定性，實際的最終索賠額可能與目前記錄的數額有所不同。如此幅度的估計值只要有很小的百分比變化就會對定期收益產生實質性影響。這些估計數變動的影響作為變動期間保險損失和損失調整費用的組成部分入賬。

截至2021年3月31日，我們的合併資產負債表包括737億美元的收購企業的商譽和183億美元的無限期無形資產。我們至少每年對這些資產進行減值評估，並在2020年第四季度進行了最近的年度評估。

商譽和無限期無形資產減值審查包括確定我們的申報單位和資產的估計公允價值。此類決定中使用的關鍵假設和輸入可能包括預測收入和支出、現金流和資本支出，以及適當的貼現率和其他投入。在估算報告單位的公允價值和進行減值測試時，管理層需要做出重大判斷。由於長期預測未來現金流和收益的固有主觀性和不確定性，實際結果可能與預測存在重大差異。

截至2021年3月31日，我們得出的結論是，合併資產負債表中記錄的商譽很可能沒有受到減值。COVID-19 疫情對我們某些申報單位的長期不利影響可能比我們目前的估計還要嚴重，未來我們可能需要記錄額外的商譽或無限期資產減值費用。對疫情對申報單位業務的嚴重程度、持續時間或長期影響的假設，目前對申報單位公允價值的估算和對商譽減值的判斷現在和將來都可能受到重大影響，而我們無法可靠地預測這些假設。因此，在這種情況下，任何公允價值估算值都可能存在很大差異。

有關新會計公告的信息包含在隨附的合併財務報表附註2中。

前瞻性陳述

提醒投資者，本文件中包含的某些聲明，以及定期新聞稿中的一些聲明以及伯克希爾官員在介紹伯克希爾或其子公司時發表的一些口頭陳述，都是1995年《私人證券訴訟改革法》（“法案”）所指的 “前瞻性” 陳述。前瞻性陳述包括本質上具有預測性的陳述，這些陳述取決於或涉及未來事件或狀況，其中包括 “期望”、“預期”、“打算”、“計劃”、“相信”、“估計” 或類似表述等詞語。此外，管理層可能提供的有關未來財務業績（包括未來收入、收益或增長率）、持續的業務戰略或前景以及伯克希爾未來可能採取的行動的任何陳述，也是該法案定義的前瞻性陳述。前瞻性陳述基於當前對未來事件的預期和預測，受伯克希爾及其子公司、經濟和市場因素以及我們開展業務的行業等方面的風險、不確定性和假設的影響。這些陳述並不能保證未來的表現，我們無意更新這些聲明。

由於多種因素，實際事件和結果可能與前瞻性陳述中表達或預測的事件和結果存在重大差異。可能導致我們的實際業績以及未來事件和行動與此類前瞻性陳述存在重大差異的主要風險因素包括但不限於我們在固定到期日和股權證券投資的市場價格變化、衍生合約實現的損失、一個或多個災難性事件的發生，例如地震、颶風、恐怖主義行為或導致我們的保險子公司承保損失和/或業務運營損失的網絡攻擊，發生的頻率和嚴重程度流行病、流行病或其他疫情，包括 COVID-19，對我們的經營業績產生負面影響，限制我們以合理利率通過資本市場獲得借入資金，影響我們的保險、鐵路、公用事業以及能源和金融子公司的法律或法規的變化，聯邦所得税法的變化，以及影響證券價格或我們開展業務的行業的總體經濟和市場因素的變化。

第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露

提到了伯克希爾最近發佈的年度報告，特別是 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析” 中包含的 “市場風險披露”。截至2021年3月31日，伯克希爾截至2020年12月31日止年度的10-K表年度報告中描述的市場風險沒有重大變化。

第 4 項控制和程序

截至本10-Q表季度報告所涉期末，公司在包括董事長（首席執行官）和高級副總裁（首席財務官）在內的公司管理層的監督和參與下，對公司根據《交易法》第13a-15條設計和運作的披露控制和程序的有效性進行了評估。根據該評估，董事長（首席執行官）和高級副總裁（首席財務官）得出結論，公司的披露控制和程序是有效的，可以及時提醒他們注意與公司（包括其合併子公司）相關的重要信息，這些信息必須包含在公司定期提交的美國證券交易委員會文件中。在本季度，公司對財務報告的內部控制或其他可能對財務報告內部控制產生重大影響的因素沒有重大變化。

第二部分其他信息

第 1 項。法律訴訟

伯克希爾及其子公司是通常在正常業務過程中產生的各種法律訴訟的當事方，包括尋求直接通過保險合同或通過伯克希爾子公司簽發的再保險合同間接確定責任的法律訴訟。原告偶爾會尋求懲罰性或懲戒性賠償。我們認為，這種正常和例行的訴訟不會對我們的合併財務狀況或經營業績產生實質性影響。伯克希爾及其某些子公司還參與了其他類型的法律訴訟，其中一些提起或可能提出索賠或試圖處以罰款和處罰。我們認為，由於其他未決法律訴訟而可能產生的任何責任都不會對我們的合併財務狀況或經營業績產生實質性影響。

第 1A 項。風險因素

截至2020年12月31日止年度的10-K表格第1A項描述了我們的重大業務風險，此處提及了該風險。我們描述的風險和不確定性並不是我們面臨的唯一風險和不確定性。我們目前不知道或我們目前認為不重要的其他風險和不確定性也可能損害我們的業務或運營。對我們的業務、財務狀況或經營業績的任何不利影響都可能導致我們的證券價值下降以及您的全部或部分投資損失。

第二部分其他信息

第 2 項。未經登記的股權證券銷售和所得款項的使用以及發行人回購股權證券

伯克希爾的普通股回購計劃允許伯克希爾在任何時候回購其A類和B類股票，只要伯克希爾董事會主席兼首席執行官沃倫·巴菲特和董事會副主席查爾斯·芒格認為回購價格低於保守確定的伯克希爾的內在價值。回購可以在公開市場上進行，也可以通過私下談判的交易進行。以下是有關伯克希爾在2021年第一季度回購的A類和B類普通股的信息。

時期	的總數購買的股票		平均價格每股支付		的總數購買的股票作為公開活動的一部分宣佈的計劃		最大數量或迄今為止股票的價值可以回購在該計劃下
一月
A 類普通股		1,534	$	348,488.65		1,534	*
B 類普通股		10,661,127	$	231.68		10,661,127	*

二月
A 類普通股		1,959	$	362,748.29		1,959	*
B 類普通股		5,341,489	$	237.06		5,341,489	*

三月
A 類普通股		1,113	$	396,162.91		1,113	*
B 類普通股		4,545,124	$	251.40		4,545,124	*

*	該計劃沒有規定回購的最大股票數量，也沒有規定伯克希爾有義務回購任何特定的美元金額或數量的A類或B類股票，回購計劃也沒有到期日。如果回購使伯克希爾的合併現金、現金等價物和美國國庫券持有的總價值降至200億美元以下，伯克希爾將不會回購其普通股。

第 3 項。優先證券違約

沒有

第 4 項。礦山安全披露

有關公司根據《多德-弗蘭克改革法》第1503（a）條披露的礦山安全違規行為和其他法律事項的信息包含在本10-Q表附錄95中。

第 5 項其他信息

沒有

第 6 項。展品


	a. 展品

3(i)	重述的公司註冊證書參照 2015 年 3 月 2 日提交的 10-K 表格附錄 3 (i) 納入。

3 (ii)	章程參照2016年8月4日提交的8-K表格附錄3（ii）納入。

31.1	規則 13a-14 (a) /15d-14 (a) 認證

31.2	規則 13a-14 (a) /15d-14 (a) 認證

32.1	第 1350 節認證

32.2	第 1350 節認證

95	礦山安全披露

101	伯克希爾哈撒韋公司截至2021年3月31日的季度10-Q表季度報告中的以下財務信息以ixBRL（在線可擴展業務報告語言）格式包括：（i）封面（ii）合併資產負債表，（iii）合併收益表，（iv）合併綜合收益表，（v）合併股東權益變動表，（vi）合併報表現金流和 (vii) 合併財務報表附註，標有摘要和細節。

104	封面交互式數據文件（格式為 ixBRL 幷包含在附錄 101 中）

簽名

根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式授權下述簽署人代表其簽署本報告。

		伯克希爾·哈撒韋公司
		（註冊人）

日期：2021 年 5 月 1 日		/S/ MARC D. 漢堡
		（簽名）
		馬克·漢堡，
		高級副總裁和
		首席財務官