附錄 99.1

運營和財務審查及前景

關於未經審計的中期合併 財務報表

在截至2022年12月31日的六個月和 2021 年的六個月中

在本報告中， ，除非上下文另有説明，否則，“公司” 一詞指的是Bit Origin Ltd，“我們” 或 “我們的” 一詞是指Bit Origin Ltd、其子公司和其他合併實體的合併業務。提及 “美元” 和 “$” 是指美元，這是美國的合法貨幣，提及 “人民幣” 和 “RMB” 是指中國的法定貨幣。“SEC” 指的是證券交易委員會。

您應閲讀以下 對我們財務狀況和經營業績的討論和分析，以及本6-K表報告中其他地方包含的未經審計的合併財務 報表和相關附註，以及我們於2022年8月25日向證券 和交易委員會提交的截至2022年6月30日財年的20-F表年度報告中對我們的財務狀況 和經營業績的討論和分析 (“2022年年度報告”）。本討論可能包含基於當前預期的前瞻性陳述 ，涉及風險和不確定性。由於各種因素，我們的實際業績可能與這些前瞻性陳述中的預期 存在重大差異，包括本報告其他地方的6-K表格，以及2022年年度報告中 “第1A項” 下列出的 。風險因素” 或2022年年度報告的其他部分。

最近的事態發展

新業務

我們從事比特幣 採礦業務。我們使用被稱為礦工的專用計算機來生成比特幣，這是一種數字資產（也稱為加密貨幣）。 礦工使用特定應用的集成電路（“ASIC”）芯片。這些芯片使礦工能夠運用更大的計算 能力或 “哈希率” 來提供交易驗證服務（稱為求解區塊），這有助於支持比特幣 區塊鏈。對於每增加一個區塊，比特幣區塊鏈將獎勵相當於每個區塊設定數量的比特幣。 哈希率較高的礦工解出區塊並獲得比特幣獎勵的機會更高。

2021 年 12 月 14 日，我們成立了 SoniCash Inc.（“加拿大索尼查什”），這是一家根據加拿大艾伯塔省法律註冊成立的公司。2021 年 12 月 16 日，我們成立了 SoniChash Pte。有限公司（“SoniCash 新加坡”），一家根據新加坡法律註冊成立的公司。2021 年 12 月 17 日，我們 根據特拉華州法律成立了 SoniCash LLC（“SoniCash US”）。我們持有加拿大SoniChash、 新加坡SoniChash和美國SoniChash的100％股權，這些公司主要從事與加密貨幣挖礦相關的運營和管理。

2021年12月15日，加拿大SoniChash 購買了742台加密貨幣採礦設備，總購買價格為6,999,200美元，不含税。這些設備 已交付到美國佐治亞州的一家採礦設施，並從2022年5月開始創收。

2022年1月6日，美國SoniChash 購買了686台加密貨幣採礦設備，總購買價為5,995,640美元，不含税。126台 已交付給美國喬治亞州的一家採礦設施，並從2022年5月開始創造收入；560台已交付給美國印第安納州，並從2022年7月開始 創收。

2022年2月14日，美國SoniChash 購買了2,200套加密貨幣採礦設備，總購買價為13,281,400美元，不含税。1,140台 已交付給美國印第安納州的一家採礦設施，並從2022年7月開始創造收入。截至2022年12月底，1,060台已交付給美國懷俄明州的一家採礦 設施。

2022年8月15日，SoniCash US購買了622台加密貨幣採礦設備，總收購價為3,110,000美元，以8,685,574股普通股 股的形式支付。這些礦工被運送到美國佐治亞州的一家採礦設施，並從2022年9月開始創收。

到2022年12月底， 我們總共購買了4,250台加密貨幣採礦設備。到2022年12月底，我們將2550個單元從喬治亞州和 印第安納州的採礦設施轉移到了美國懷俄明州的一個採礦設施，並從2022年7月至今保留了1,700個單位運抵美國印第安納州馬裏恩 的採礦設施。

除比特幣外，我們沒有礦工開採比特幣以外的 加密貨幣。我們現在和將來都不會在中國開展任何加密貨幣業務。

符號和名稱變更

自2022年2月15日起，我們的納斯達克交易代碼從 “PLIN” 更改為 “BTOG”，自 起生效。2022年4月27日， 股東特別大會批准將我們的名稱從中國祥泰食品有限公司更名為Bit Origin Ltd，該名稱於2022年5月生效 。

Xiangtai BVI 和 Silanchi 的處置情況

我們的農貿市場 、超市和雜貨店業務以及飼料原材料業務受到經濟週期和 COVID-19 傳播的負面影響，一直處於虧損狀態。2022年3月31日，我們與海洋星球未來有限公司（“買方”）簽訂了股票購買協議（“股票購買 協議”）。根據股票購買協議，我們同意將我們的全資子公司 WVM Inc.和中國士蘭奇控股有限公司（“子公司”）的所有股權以100萬美元的現金價格出售給買方，買方持有的已處置實體的剩餘貸款為3,029,212美元（“處置”）。董事會批准了股票購買協議所設想的交易。處置 於2022年4月27日結束，代表我們完成了對屠宰場和肉類加工業務以及飼料 原材料業務的處置，並專注於比特幣採礦業務。

加密貨幣挖礦結果摘要

下表提供了有關我們在截至2022年12月31日的六個月中以硬幣和 金額開採比特幣（“BTC”）的加密貨幣活動的更多信息：

運營結果

以下 討論中的表格總結了我們在指定時期內的合併運營報表。這些信息應與本新聞稿其他地方包含的未經審計的簡明合併財務報表一起閲讀。任何時期的經營業績 不一定是未來任何時期的預期業績。

收入

截至2022年12月31日和2021年12月31日的六個月中， 加密貨幣挖礦總收入分別約為210萬美元和零。 我們於2022年5月開始比特幣挖礦，在截至2022年12月31日的六個月中，我們共獲得102.36枚硬幣， 比特幣的平均價值為20,133美元。

成本和開支

截至2022年12月31日和2021年12月31日的六個月中，加密貨幣挖礦的收入成本 分別約為420萬美元和零。 收入成本主要包括採礦業務的一體化生產成本以及我們在截至2022年12月31日的六個月中記錄的自有采礦設備 的折舊費用。我們與託管合作伙伴簽署了託管協議，託管合作伙伴安裝 採礦設備並提供可選電力、互聯網服務和其他必要的服務，以維持採礦 設備的運行。所有相關的運營費用均包含在託管合作伙伴收取的綜合月費中。

毛利

截至2022年12月31日和2021年12月31日的六個月，毛利分別約為（220萬美元）和零。如上所述，2022年六個月 個月的負毛利是由於設施的各種初始設置費用所產生的費用。

一般和管理費用

一般和管理 支出減少了約27,000美元，下降了1.6％，從截至2021年12月31日的六個月的約171萬美元降至截至2022年12月31日的六個月的約 168萬美元。一般和管理費用減少的主要原因是 減少了約40萬美元的專業和法律費用，這主要是由於在截至2021年12月31日的六個月中 發生的處置交易，減少了約10萬美元的廣告費用，減少了大約 10萬美元的保險費。一般和管理費用的減少被約30萬美元 租金支出的增加和約20萬美元工資支出的增加所抵消。

股票補償費用

由於我們的業務諮詢公司在截至2021年12月31日的六個月中在2021年6月至2021年10月期間提供的服務 ，我們向其發行的普通股產生了大約 20,000美元的股票薪酬支出。

運營收入（虧損）

截至2022年12月31日的六個月， 的運營虧損約為390萬美元，較截至2021年12月31日的六個月的約170萬美元增加了約210萬美元，增長了125.9％。增長主要歸因於我們上面提到的原因 毛利潤為負。

其他收入（支出），淨額

我們的其他收入（支出）， 淨額，包括加密貨幣銷售/交換的已實現虧損、利息支出、其他財務支出、其他收入（支出）、 淨額和債務清算收益。在截至2022年12月31日的六個月中，我們的其他支出淨額總額約為10萬美元，與截至2021年12月31日的六個月中 扣除約80萬美元的其他收入相比，減少了約90萬美元，下降了118.7％。下降的主要原因是截至2022年12月31日的六個月中，債務清算收益減少了約80萬美元，可轉換債券的利息支出增加了約10萬美元，以及加密貨幣銷售/交換 的已實現虧損約2萬美元。

所得税準備金

在截至2022年12月31日和2021年12月31日的六個月中，我們沒有任何持續經營業務的應納税 收入。

持續經營業務的淨虧損

截至2022年12月31日的六個月中，我們持續經營的 業務淨虧損約為400萬美元，較截至2021年12月31日的六個月持續經營業務淨虧損約90萬美元增加了約310萬美元，增長了336.6％。如上所述，這種變化是 組合變化的結果。

已終止業務的淨虧損

我們的農貿市場 、超市和雜貨店業務以及飼料原材料業務受到經濟週期和 COVID-19 蔓延 的負面影響，它們一直處於虧損狀態。2022年3月31日，我們與海洋星球未來有限公司（“買方”）簽訂了股票購買協議（“股票購買 協議”）。根據股票購買協議，我們同意以100萬美元的現金價格 向買方出售WVM Inc.和中國士蘭奇控股有限公司（“子公司”）的所有股權， ，買方持有的已處置實體的剩餘貸款為3,029,212美元（“處置”）。 處置已於2022年4月27日完成。因此，根據會計準則編纂 205 的指導，我們的農貿市場以及 超市和雜貨店業務的經營業績被報告為已終止的業務。

在截至2021年12月31日的六個月中，我們來自已停止的 業務的淨虧損約為2720萬美元。已終止業務的淨虧損主要是 應收賬款的壞賬備抵額約2620萬美元和其他支出約90萬美元。截至2021年12月31日的六個月中，來自已終止業務的 淨虧損主要被約40萬美元的毛利所抵消。

淨虧損

截至2022年12月31日的六個月中，我們的淨虧損約為 400萬美元，較截至2021年12月31日的六個月淨虧損約2,410萬美元，下降了約2,410萬美元，下降了85.8％。如上所述，這種變化是綜合變化的結果。

下表將 我們的非公認會計準則淨收入與根據美國公認會計原則計算的最直接的可比財務指標進行了對賬，後者是歸屬於普通股股東的淨虧損 （收益）。

截至2022年12月31日的六個月中，我們的非公認會計準則淨虧損減少了約2410萬美元，下降了約2410萬美元，下降了85.8％，至非公認會計準則淨虧損約400萬美元， 低於截至2021年12月31日的六個月的非公認會計準則淨虧損約2810萬美元。這種變化主要歸因於 新業務的運營以及上文討論的已終止業務的淨虧損。

流動性和資本資源

在評估我們的流動性時， 我們監控和分析我們的手頭現金及其運營支出承諾。我們的流動性需求是滿足其營運資金 要求和運營費用義務。迄今為止，我們的運營資金主要來自運營的現金流 以及金融機構收益或第三方貸款。

截至2022年12月31日，我們 的營運資金約為370萬美元。我們還有大約260萬美元的其他應收賬款，其中大多數是短期的 ，我們認為，可以在我們的運營週期內收回這些應收賬款，以支持我們的營運資金需求。我們 從事比特幣採礦業務，我們開採的比特幣可用於質押和融資。此外，股權融資已被利用 來為我們的營運資金需求和資本支出提供資金。

基於上述考慮， 管理層認為，自本報告發布之日起，我們有足夠的資金來滿足未來十二個月的營運資金需求。

以下總結了截至2022年12月31日和2021年12月31日的六個月中 我們現金流的關鍵組成部分。

經營活動

截至2022年12月31日的六個月中，持續經營業務中用於經營 活動的淨現金約為320萬美元，這主要是由於 持續經營業務的淨虧損約400萬美元、加密貨幣的增加——開採約200萬美元、預付款增加約50萬美元、保證金增加約20萬美元以及 其他應付賬款和應計負債的減少大約30萬美元。經營活動中使用的淨現金主要被約240萬美元的折舊和攤銷等非現金項目以及大約 110萬美元的其他應收賬款減少所抵消。

截至2021年12月31日的六個月中，持續經營業務中用於經營 活動的淨現金約為170萬美元，這主要是由於 持續經營業務的淨虧損約90萬美元和非現金項目約80萬美元的債務結算收益。

投資活動

截至2022年12月31日的六個月中，投資 活動提供的淨現金來自出售開採的約30萬美元的比特幣。

截至2021年12月31日的六個月中，用於投資 活動的淨現金用於購買約700萬美元的比特幣採礦設備。

籌資活動

截至2022年12月31日的六個月中，來自持續經營業務的 融資活動提供的淨現金約為290萬美元， 主要來自其他應收賬款的還款——關聯方40萬美元，來自第三方貸款的收益約80萬美元，可轉換債券的收益為180萬美元。

在截至2021年12月31日的六個月中，融資 活動提供的淨現金來自於通過公開發行 發行普通股的收益約為1,510萬美元，來自其他應付賬款——關聯方的收益約為90萬美元。

關於未經審計的財務信息的聲明

上述未經審計的財務信息 有待調整，這些調整可能會在對公司年終財務 報表進行審計工作時確定，這可能會導致與這些未經審計的財務信息存在重大差異。

安全港聲明

本新聞稿包含1995年《私人證券訴訟改革法》定義的 前瞻性陳述。前瞻性陳述包括有關計劃、目標、目標、戰略、未來事件或業績的陳述 ，以及基本假設和其他非歷史事實陳述的 陳述。當公司使用諸如 “可能”、“將”、“打算”、“應該”、 “相信”、“期望”、“預測”、“項目”、“估計” 或類似表達 之類的詞語時，它是在發表前瞻性陳述。前瞻性陳述不能保證 的未來業績，涉及的風險和不確定性可能導致實際業績與前瞻性陳述中討論的公司 預期存在重大差異。這些陳述受不確定性和風險的影響，包括但不限於 以下內容：公司的目標和戰略；公司的未來業務發展；產品和服務 需求和接受度；技術變化；經濟狀況；聲譽和品牌；競爭和定價的影響；政府 監管；中國總體經濟和商業狀況的波動以及與上述任何 和其他風險相關的假設包含在公司向證券公司提交的報告中和交易委員會。出於這些原因，除其他原因外，提醒投資者不要過分依賴本新聞稿中的任何前瞻性陳述。公司向美國證券交易委員會提交的文件中討論了其他因素 ，這些文件可在www.sec.gov上進行審查。 公司沒有義務公開修改這些前瞻性陳述以反映 發佈之日之後發生的事件或情況。