(a) 列報基礎和合並原則

所附的合併財務報表是根據 美利堅合眾國普遍接受的會計原則（“美國公認會計原則”）以及證券交易委員會 （“SEC”）的規章制度編制的。合併財務報表包括公司及其全資子公司的賬目。所有 重要的公司間賬户和交易均已清除。

合併資產負債表以非保密格式列報，因為該公司在房地產行業 擁有大量業務，其運營週期超過一年。

(b) 外幣

公司以當地貨幣日元（“JPY” 或 “¥”）保存賬簿和記錄，日元是一種功能性貨幣 ，是其運營所在經濟環境的主要貨幣。以本位幣以外的貨幣 計價的交易按交易當日的現行匯率折算成本位幣。 以非本位幣計價的貨幣資產和負債使用資產負債表日的適用匯率折算為本位貨幣 。由此產生的匯兑差額記錄在合併經營報表和綜合收益報表中的其他收入（支出） 中。

公司的 報告貨幣為美元（“美元” 或 “美元”），隨附的合併 財務報表以美元表示。根據ASC主題830-30 “財務報表的折算”，本位幣不是美元的公司資產和負債使用資產負債表日的匯率折算成美元。收入和支出按該期間的平均匯率折算。 財務報表折算產生的收益和虧損作為累計其他綜合收益（虧損）的單獨組成部分記錄在 股東權益變動表中。

(c) 估計值的使用

在根據美國公認會計原則編制合併財務報表時，管理層必須做出某些估計和假設 ，這些估計和假設會影響財務 報表之日報告的資產負債金額和或有資產負債的披露以及報告期內報告的收入和支出金額。這些估計基於截至合併財務報表發佈之日的可用信息 。管理層需要作出的重要估計包括但不限於 長期資產的減值、財產和設備的使用壽命、遞延所得税資產的估值補貼、 不確定的税收狀況、收購房地產的購買價格分配、信貸損失備抵和 經營租賃的隱性利率。實際結果可能與這些估計有所不同。

(d) 現金和現金等價物

現金 和現金等價物包括手頭現金以及銀行和其他金融機構的存款，這些存款不受提款 或使用限制，原始到期日為三個月或更短。該公司在日本設有所有銀行賬户。日本銀行賬户中的現金餘額 由日本存款保險公司投保，但有一定的限制。

(e) 限制性現金

限制性 現金是指向金融機構質押的現金，作為公司銀行貸款的抵押品。在償還相應的銀行貸款之前，受限制的現金 不可提款或供公司一般使用。

(f) 定期存款

定期存款包括存入金融機構的存款，原始到期日超過三個月。

(g) 應收賬款

應收賬款代表公司有權獲得一定金額的無條件對價（即，在到期對價付款之前， 只需要一段時間）。公司的應收賬款餘額是無抵押的，沒有利息 ，通常應在出售之日起一年內到期。

信貸損失備抵反映了公司目前對 應收賬款在整個生命週期內預計產生的信貸損失的估計。公司在確定、監控和調整信貸損失準備金時會考慮各種因素，包括 應收賬款賬齡和賬齡趨勢、客户信譽以及與特定客户相關的特定風險敞口。公司 還監控其他風險因素和前瞻性信息，例如國別風險和經濟因素，這些風險和經濟因素可能會影響 客户在確定和調整信貸損失備抵額時的支付能力。所有收款工作停止後，應收賬款餘額將被註銷 。截至2023年11月30日和2022年11月30日，沒有為信貸損失預留備抵金。

(h) 投資

投資於報告每股淨資產價值（“NAV”）的基金

我們 持有日本集合基金的投資。這些基金通常可以很容易地按其淨資產價值兑換。作為一種實際的權宜之計， 投資基金的公允價值以其每股（或等價物）的淨資產價值來衡量。

對未報告每股資產淨值的私人控股公司和組織的投資

對未報告每股資產淨值的私人控股實體的投資 使用衡量替代方案進行核算，根據該替代方案，這些投資 按成本計量，並根據可觀察到的價格變動和減值進行調整，並確認其他收入（支出）的變化。

按權益法計算的投資

我們 使用權益法來核算對無聲合夥企業的投資，這種結構類似於有限合夥企業，我們 沒有控股權益，但有能力影響被投資者的運營和財務政策。 根據權益會計法，我們最初按成本確認投資，然後根據被投資方報告的收益或虧損份額、收到的分配以及非臨時減值來調整 投資的賬面金額。 超過權益法投資賬面金額的虧損（如果有）將在以下情況下予以確認：（i）出於運營考慮，我們不太可能放棄 被投資者，或（ii）預計被投資者的盈利恢復迫在眉睫。 超過我們權益法投資賬面金額的虧損在合併資產負債表中列報為負債。

(i) 房地產庫存

真實 房地產庫存主要代表相鄰的小塊獨立地塊，由附有建築物的土地和/或土地組成， 將被分成更大的地塊，以便出售給開發商。實際上，我們所有的房地產庫存都處於 合併成更大的批次的過程中。房地產庫存按成本或公允價值減去銷售成本的較低值進行記錄。如果 根據折扣後的未來現金流、管理層估計或市場比較，資產的公允價值減去出售成本， 低於其賬面金額，則將記入該資產的備抵額。

房地產庫存的 成本基礎包括所有直接購置成本，包括但不限於房產購買價格、 購置成本、拆除成本、資本化利息、資本化房地產税和其他成本。除非正在進行積極的重建，否則利息和房地產 税不會資本化。在使用現有建築物購買房地產時，我們會根據其相對公允價值在土地、建築物和與就地租賃相關的無形資產（如果有）之間分配 購買價格。

(j) 預付費用

預付 費用是指向土地所有者和其他供應商支付的用於購買房地產庫存和其他運營目的的預付款。

(k) 財產和設備，淨額

財產 和設備，包括租賃的房地產，使用成本模型進行衡量，並按成本減去累計 折舊來表示。收購成本主要包括直接歸因於收購的成本和最初估計的拆除、 拆除以及與資產相關的修復成本。折舊是在 的估計使用壽命範圍內使用直線法和遞減法計算的，更多細節如下。折舊包含在收入和銷售成本、一般和管理 費用中，並根據每類資產的估計使用量進行分配。

截至2023年11月30日和2022年11月30日，某些 建築物仍在建設中，施工成本據報告 正在施工。在相關資產完工 並準備好用於預期用途之前，不為在建資產編列折舊準備金。

用於維護和維修的支出，不會實質性地延長資產的使用壽命，在發生時記作支出。用於大幅延長資產使用壽命的重大續訂和改善的支出 被資本化。當物品報廢或以其他方式 處置時，將從所處置物品的淨賬面價值與相關收益之間的差額中扣除或貸記收入。

(l) 公司擁有的人壽保險保單

公司已購買了公司擁有的人壽保險，為其首席執行官（“首席執行官”）的人壽投保。 管理層將這些政策視為運營資產。這些保險單按其現金退保價值入賬，包括合併資產負債表中其他資產中的 ，在銷售、一般 和管理費用中記錄的現金退保價值的變動。

(m) 租約

公司在安排開始或修改時確定一項安排是否是或包含租約。如果存在已識別資產，並且在一段時間內轉讓了對已識別資產的使用控制權以換取 對價，則該安排就是或包含 租約。控制已確定資產的使用意味着承租人既有權從資產的使用中獲得幾乎所有的經濟 利益，也有權指導資產的使用。

如果我們是承租人，我們 將我們的租賃歸類為融資租賃或經營租賃；如果我們是出租人，則將租賃歸類為銷售類型、直接融資或經營租賃 。我們使用以下標準來確定租賃是融資租賃（作為承租人）還是銷售型或直接 融資租賃（作為出租人）：

如果 我們符合上述任何標準，我們將該租賃視為融資、銷售類型或直接融資租賃。如果我們不滿足 任何標準，我們會將租賃視為經營租賃。

承租人 會計

公司確認所有租賃的使用權資產和租賃負債，但期限不超過十二個月的租賃除外，因為 公司已選擇申請短期租賃確認豁免。使用權資產代表公司 在租賃期內使用標的資產的權利。租賃負債代表公司支付租賃產生的租賃款項 的義務。使用權資產和租賃負債在租賃開始之日進行分類和確認。租賃負債 是根據租賃期內固定租賃付款的現值來衡量的。使用權資產包括（i）租賃負債的初始計量 ；（ii）在開始日期或之前向出租人支付的租賃款減去獲得的任何租賃激勵； 和（iii）公司產生的初始直接成本。

由於 公司作為承租人的租約所隱含的利率不容易確定，因此公司根據開始日期可用的信息使用其遞增的 借款利率來確定租賃付款的現值。在確定 增量借款利率時，公司會評估多個變量，例如租賃期限、抵押品、經濟狀況及其 信譽。

我們可能會不時與第三方簽訂轉租賃協議。我們的轉租通常不會免除我們在相應的主租約下承擔的主要義務 。因此，我們根據租約開始時的原始評估對租户租約進行核算。我們 在轉租開始時確定轉租安排是銷售類型、直接融資還是經營租賃。如果轉租期內總租的 剩餘租賃成本總額大於預期的轉租收入，則對使用權 資產進行減值評估。我們的轉租通常是經營租賃，我們在轉租期限內以直線方式確認轉租收入 。

出租人 會計 — 經營租賃

我們 使用單一組成部分會計政策來核算租賃合同的收入。如果滿足 兩個條件，本政策要求我們按標的資產類別將與每項租賃相關的租賃部分和非租賃部分作為單一組成部分入賬 ：

租賃 部分主要包括固定租金，即根據我們的租賃應付的預定租金金額。非租賃部分 主要包括租户回收款，用於報銷租金運營費用，包括公用事業費、 維修和維護以及公共區域開支。

如果 租賃部分是主要組成部分，我們將根據 租賃會計準則，將此類租賃下的所有收入作為單一組成部分入賬。相反，如果非租賃部分是主要組成部分，則根據收入確認會計準則， 將此類租賃下的所有收入進行核算。我們的經營租賃符合單一組成部分會計的條件， ，並且我們每份租約中的租賃部分佔主導地位。因此，我們根據 租賃會計準則核算運營租賃的所有收入，並將這些收入歸類為租金收入。

我們 在房產準備好供租户 預定用途且租户擁有或控制租賃資產的實際用途之日開始確認與經營租賃相關的租金收入。與經營租賃下的固定租金支付 相關的租金收入在相應的運營租賃條款中以直線方式確認。在合併資產負債表中，當前收到但將 確認為未來時期收入的金額歸類為其他負債。

(n) 長期資產減值

每當事件或情況變化表明資產的賬面 金額可能無法收回時，對壽命有限的長期 資產，主要是房地產庫存、財產和設備，包括待租房地產、 和經營租賃使用權資產進行減值審查。如果使用該資產及其最終處置產生的預計現金流低於 資產的賬面價值，則該資產被視為減值並減記為其公允價值。在截至2023年11月30日、2022年和2021年11月30日的年度中，這些資產沒有減值 。

(o) 收入確認

公司確認房地產銷售收入，根據ASC主題606 “來自與客户簽訂的 合同的收入” 提供房地產經紀服務。

為 確定與客户簽訂的合同的收入確認，公司執行以下五個步驟：（i）確定與客户的合同 ，（ii）確定合同中的履約義務，（iii）確定交易價格，包括未來可能不會發生重大逆轉的可變對價，（iv）將交易價格 分配給相應的履約義務合同，以及（v）在（或當公司滿足業績時）確認收入 義務。收入金額表示扣除消費税和適用的地方政府税（如果有）後的發票價值。 銷售消費税按總銷售額的10％計算。

公司根據管理層對公司在交易中是作為主要代理人還是 代理人的評估，按總收入或淨額報告收入。公司在交易中充當委託人還是代理人的決定是基於以下評估 ：(i) 公司是否對履行提供特定商品或服務的承諾負有主要責任，(ii) 公司 在向客户轉讓特定商品或服務之前或控制權移交給客户 之後存在庫存風險，以及 (iii) 公司有權自行決定特定商品或服務的價格商品或服務。如果交易條款沒有 表明公司在交易中充當委託人，則公司在交易中充當代理人，相關的 收入按淨額確認。

公司利用了ASC主題606中的實際權宜之計，並選擇不將與客户 簽訂的期限少於一年的合同成本資本化。公司沒有大量剩餘未履行的履約義務或合同餘額。

公司根據ASC主題842 “租賃” 確認租賃服務收入。

公司目前的收入來自以下主要來源：

真實 房地產銷售

房地產銷售收入 在雙方受合同條款約束、交換對價、所有權 和其他所有權屬性已通過結算方式傳遞給買方，並且公司沒有義務對所售特定房產進行進一步的重大開發，這通常是在交付 不動產時，通常與收到客户的現金對價同時進行 的重大開發。我們與客户簽訂的合同包含 單一履約義務，我們不為已售房地產提供擔保。

租金 收入

租金 收入通常在租賃協議條款的基礎上以直線方式確認。對於房地產租賃，出於會計目的，這些合同 被視為租賃，而不是與受ASC主題606約束的客户簽訂的合同。另見註釋 2 (m)。

真實 房地產經紀收入

我們 在經紀交易完成時確認基於佣金的經紀收入。交易價格要麼是固定的，要麼是通過採用商定的佣金率並將其應用於房地產的銷售價格來計算的 。經紀收入主要包含 一項單一履約義務，該義務在房地產服務交易完成時得到滿足，此時整個交易 的價格都是賺取的。在履行義務得到履行之前，我們無權獲得任何佣金，即使已提供服務，也無需為不成功的交易支付任何佣金 。

(p) 廣告費用

公司按實際支出支出廣告費用。截至2023年11月30日、2022年和2021年11月30日 的年度，廣告支出總額分別為6,787美元、97,360美元和49,242美元，已計入銷售、一般和管理費用。

(q) 信用風險的集中度

可能使公司面臨信用風險的金融 工具主要包括應收賬款。公司不需要 抵押品或其他抵押品來支持這些應收賬款。公司定期審查客户的財務狀況和付款 做法，以最大限度地降低應收賬款的收款風險。

在 截至2023年11月30日的年度中，沒有任何客户佔公司總收入的10％以上。在截至2022年11月30日的年度中，客户A佔公司總收入的12％。在截至2021年11月30日的年度中，客户 B 佔 公司總收入的 14%。

截至2023年11月30日 ，客户C和E分別佔公司未清應收賬款總額的60％和40％。 截至2022年11月30日，客户C和D分別佔公司應收賬款總額的38％和38％。

截至2023年11月30日和2022年11月30日的 ，關聯方供應商A佔公司未清賬款和其他應付賬款總額的95％ 。

(r) 分部報告

ASC 主題 280 “區段報告” 要求使用 “管理方法” 模型進行細分報告。管理 方法模型基於公司首席運營決策者組織公司內部各部門的方式，以制定 運營決策，評估績效和分配資源。可報告的細分市場基於產品和服務、地理位置、 法律結構、管理結構或管理層對公司進行細分的任何其他方式。

管理層 確定該公司的業務構成單一的可報告細分市場。

(s) 綜合收益或虧損

ASC 主題 220 “綜合收益” 為報告和顯示綜合收益或虧損、其組成部分 和累計餘額制定了標準。定義的綜合收益或虧損包括一段時間內來自非所有者來源的所有股東權益變動。

(t) 每股淨收益

每股基本 淨收益的計算方法是將淨收益除以報告期內已發行普通股的加權平均數。攤薄後的每股淨收益反映瞭如果行使股票期權和其他發行 普通股的承諾或授予股權獎勵，從而發行普通股，而普通股的發行可能佔據 公司的淨收益，則可能發生的稀釋。

(u) 基於股票的薪酬

公司根據ASC主題718 “薪酬——股票薪酬” 核算股票薪酬獎勵。 為換取權益工具獎勵而從員工和非僱員那裏獲得的服務成本在合併的 運營報表和綜合收益報表中根據授予日這些獎勵的估計公允價值進行確認，並在必要的服務期或歸屬期內按 直線攤銷。公司在沒收情況發生時記錄在案。

(v) 關聯方和交易

公司根據 ASC 主題 850、“關聯 方披露” 和其他相關的 ASC 標準，確定關聯方並對其進行核算，披露關聯方交易。

各方（ 可以是實體或個人，如果它們有能力直接或間接控制公司 或在制定財務和運營決策時對公司施加重大影響，則被視為關聯方。如果實體受到共同控制或共同的重大影響，則也被視為 相關實體。

不能假定涉及關聯方的交易 是在保持一定距離的基礎上進行的，因為競爭性 自由市場交易的必要條件可能不存在。除非此類陳述 得到證實，否則關於與關聯方交易的陳述如果作出，並不意味着相關 方交易的條件與正常交易中的條件相同。

(w) 所得税

根據 ASC 主題 740 “所得税 税”，所得 税使用資產負債法核算所得税。根據這種方法，所得税支出按以下金額進行確認：（i）當前 期內應付或可退還的税款，（ii）因實體 財務報表或納税申報表中確認的事項而產生的暫時差異產生的遞延所得税後果。遞延所得税資產還包括前幾年的結轉淨營業虧損。遞延的 税收資產和負債是使用頒佈的税率來衡量的，預計這些税率將適用於預計收回或結算這些臨時 差異的年份中的應納税所得額。税率變動對遞延所得税資產和負債的影響 已在包括頒佈日期在內的期間的經營業績中予以確認。如果根據現有正面和負面證據的權重，很可能無法變現部分或 所有遞延所得税資產，則提供估值補貼以減少報告的遞延税收資產。

公司遵循ASC Topic 740，該主題為財務報表的確認和衡量 在納税申報表中採取或預計採取的納税狀況規定了更有可能的門檻。ASC Topic 740 還就所得税資產 和負債的確認、當期和遞延所得税資產和負債的分類、與税收狀況相關的利息和罰款的核算、過渡期所得税的核算以及所得税披露等方面提供了指導。

根據ASC Topic 740的規定，在提交納税申報表時，某些立場很可能會在税務機關審查 後得以維持，而另一些立場則可能不確定所採取立場的是非曲直或最終將維持的立場 金額。税收狀況的好處在財務報表中予以確認，在此期間， 根據所有可用證據，管理層認為該職位很可能在審查（包括上訴解決或訴訟程序）後得以維持。所持的税收狀況不會與其他頭寸相抵消或彙總。 達到 “可能性大於不是” 的確認門檻的税收狀況被視為與適用税務機構結算後實現的可能性超過 50% 的最大税收優惠金額。與税收 頭寸相關的福利中超過上述計量金額的部分在所附資產負債表中反映為未確認的税收優惠負債，以及在審查後應支付給税務機關的任何相關利息和罰款。 與未確認的税收優惠相關的利息被歸類為利息支出，罰款在運營報表中分為銷售費用、一般 和管理費用。

(x) 公允價值計量

公司根據ASC 主題820進行公允價值測量。公允價值被定義為在衡量日期市場參與者之間在有序交易中出售資產所獲得的價格 或為轉移負債而支付的價格。ASC Topic 820 建立了公允價值層次結構，要求實體在衡量公允價值時最大限度地使用可觀察的輸入，並最大限度地減少不可觀察的 輸入的使用。公允價值層次結構中資產或負債的分類基於 對公允價值計量至關重要的最低投入水平。ASC Topic 820 建立了三個可用 來衡量公允價值的輸入級別：

截至2023年11月30日和2022年11月30日的 ，由於這些工具的短期到期，現金和現金等價物、應收賬款和賬款以及其他應付賬款 的賬面價值近似於合併資產負債表中報告的公允價值。 以浮動利率指數作為主要利率的債務在市場利率 變化時重新定價時也接近公允價值。

(y) 承諾和意外開支

當 很可能已發生負債並且可以合理估計評估金額時，將記錄因索賠、評估、訴訟、罰款和罰款及其他來源而產生的意外損失的負債 。

(z) 最近的會計聲明

2023年10月，財務會計準則委員會發布了亞利桑那州立大學2023-06年《披露改進——針對美國證券交易委員會披露 更新和簡化計劃的編纂修正案。”該亞利桑那州立大學修改了各種編纂 主題的披露和陳述要求，使其與美國證券交易委員會的法規保持一致。對各個主題的修正應具有前瞻性，每項披露的 生效日期將根據美國證券交易委員會刪除相關 披露的生效日期確定。如果美國證券交易委員會在2027年6月30日之前尚未從S-X法規或S-K條例中刪除適用要求，那麼這個 ASU將不會生效。禁止提前收養。公司預計本會計準則更新 的修訂不會對其合併財務報表和相關披露產生重大影響。

2023 年 12 月，財務會計準則委員會發布了亞利桑那州立大學第 2023-09 號 “所得税（主題 740）：改進所得税披露”，以提高 所得税披露的透明度和決策實用性，主要與税率對賬和已繳所得税 信息有關。從預期來看，亞利桑那州立大學2023-09年對2024年12月15日之後開始的年度有效。 允許提前收養。公司目前正在評估本會計準則更新對其合併財務報表 和相關披露的影響。

投資 包括以下內容：

投資日程表

已實現 和未實現的投資損益以及包含在其他收入（支出）中的投資股息收入為 如下：

已實現和未實現的投資損益表以及投資的股息收入

屬性 和裝備，net 包括以下內容：

財產和設備一覽表

賬户 和其他應付賬款和其他負債包括以下內容：

賬目表和其他應付賬款及其他負債表

公司的銀行和其他借款包括以下內容：

銀行和其他借款時間表

截至2023年11月30日和2022年11月30日公司未償貸款的 質押信息包括以下內容：

認捐信息時間表

截至2023年11月30日和2022年11月30日，公司未償貸款和債券的 擔保包括以下內容：

未償貸款和債券擔保附表

自2023年11月30日起 ，貸款和公司債券的未來最低還款額如下：

未來最低還款額表

下表列出了與公司經營租賃相關的補充信息：

 與經營租賃相關的補充信息一覽表

截至2023年11月30日 ，租賃負債的未來到期日如下：

 租賃負債未來到期日表

對於 截至2023年11月30日、2022年和2021年11月30日的年度，公司的所得税支出如下：

 所得税支出表

隨附的合併經營報表和綜合 收入中反映的有效所得税率與截至2023年11月30日、2022年和2021年11月30日止年度的日本法定税率的對賬情況如下：

 有效所得税税率對賬時間表

2023年11月30日和2022年11月30日導致遞延所得税資產和負債的臨時差異的 税收影響如下所示：

 遞延所得税資產和負債表

來自不同收入流的收入 包括以下內容：

 不同收入來源產生的收入表

下表列出了截至2023年11月30日、2022年和2021年11月30日 年度的公司遞延收入（包含在合併資產負債表中的其他負債中）的變化 ：

 遞延收入變動時間表

關聯方在截至2023年11月30日、2022年和2021年11月30日的年度的重大交易包括以下內容：

關聯方重大交易附表

截至2023年11月30日和2022年11月30日的 ，關聯方到期的應收貸款包括在合併 財務報表中的其他資產，如下所示：

關聯方交易附表