目錄表

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美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

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表格：20-F

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(標記一)

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需要這份空殼公司報告的事件日期

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在從日本過渡到日本的過渡期內，中國將由中國過渡到中國，中國將由中國過渡到中國。

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委員會文件編號：001-35942

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根據該法第12(B)款登記或將登記的證券：

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根據該法第12(G)款登記或將登記的證券：無

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根據該法第15(D)款負有報告義務的證券：無

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註明截至年度報告所述期間結束時發行人所屬各類資本或普通股的流通股數量：223,250,577普通股。

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用複選標記表示註冊人是否為證券法規則第405條所定義的知名經驗豐富的發行人。

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☐是☒ 不是

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如果此報告是年度報告或過渡報告，請用複選標記表示註冊人是否不需要根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節提交報告。

☐是☒ 不是

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通過複選標記確認註冊人是否：（1）在過去12個月內（或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內）提交了1934年證券交易法第13條或第15（d）條要求提交的所有報告，以及（2）在過去90天內一直遵守此類提交要求。

☒ 是 ☐不是

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用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。

☒ 是 ☐不是

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用複選標記表示註冊者是大型加速文件服務器、加速文件服務器、非加速文件服務器還是新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中的“大型加速申報公司”、“加速申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

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如果一家新興成長型公司按照美國公認會計原則編制其財務報表，用勾號表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守†根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

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†“新的或修訂的財務會計準則”是指財務會計準則委員會在2012年4月5日之後發佈的對其會計準則編纂的任何更新。

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用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☐

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如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。☐

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用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何執行人員在相關恢復期間根據第240.10D-1(B)條收到的基於激勵的補償進行恢復分析。☐

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用複選標記表示註冊人在編制本文件所包括的財務報表時使用了哪種會計基礎：

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如果在回答前一個問題時勾選了“其他”，請用勾號表示登記人選擇遵循哪個財務報表項目。

☐項目17☐項目18

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如果這是年度報告，請用複選標記標明註冊人是否為空殼公司（如1934年《證券交易法》第12b—2條所定義）。

☐是☒不是

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(只適用於過去五年涉及破產程序的發行人)

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在根據法院確認的計劃分發證券後，用複選標記表示註冊人是否提交了1934年《證券交易法》第12、13或15(D)條要求提交的所有文件和報告。

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☐是☐不是

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i

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適用於本年度報告的20-F表格的公約

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除文意另有所指外，本年度報告表格20-F中提及：

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合併財務報表包括本公司及其子公司的財務報表。所有公司間交易和餘額在合併時被沖銷。

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II

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前瞻性陳述

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本年度報告格式為Form 20-F，包含前瞻性陳述。除歷史事實以外的所有陳述均為前瞻性陳述。這些前瞻性陳述是根據修訂後的《1934年證券交易法》或《交易法》第21E節中的“安全港”條款以及1995年的“私人證券訴訟改革法”作出的。這些表述涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，可能導致我們的實際結果、業績或成就與前瞻性表述中明示或暗示的大不相同。在某些情況下，這些前瞻性陳述可以通過諸如“可能”、“將會”、“預期”、“預期”、“目標”、“估計”、“打算”、“計劃”、“相信”、“潛在”、“繼續”、“很可能”或其他類似表述來識別。這些前瞻性陳述涉及以下內容：

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我們的這些前瞻性陳述主要基於我們目前對未來事件和財務趨勢的預期和預測，我們認為這些事件和財務趨勢可能會影響我們的財務狀況、經營結果、業務戰略和財務需求。

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您閲讀這些聲明時，應結合本年度報告“3.D.風險因素”中披露的風險以及我們提交給美國證券交易委員會或美國證券交易委員會的其他文件中概述的其他風險。此外，我們在一個新興和不斷髮展的環境中運營。新的風險可能會不時出現，我們的管理層無法預測所有風險，我們也無法評估這些風險對我們業務的影響，或任何風險或風險組合可能導致實際結果與任何前瞻性陳述中包含的結果大不相同的程度。本年度報告中所作的前瞻性陳述僅涉及截至本年度報告所作陳述之日的事件或信息。除法律另有規定外，我們沒有義務更新任何前瞻性陳述，以反映陳述發表之日之後的事件或情況，或反映意外事件的發生。你應該完整地閲讀這份年度報告和我們在這份年度報告中提到的文件，並理解我們未來的實際結果可能與我們預期的大不相同。

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三、

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第I部分

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項目1.確認董事、高級管理人員和顧問的身份

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不適用。

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項目2.報告提供的統計數據和預期時間表

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不適用。

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第三項：提供關鍵信息

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我們的控股公司結構

蘭亭集勢控股有限公司是一家開曼羣島控股公司，我們自己沒有實質性業務。我們主要通過我們在新加坡、香港、中國、美國和荷蘭的子公司開展業務。我們的收入來自中國以外的國家。

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1

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《追究外國公司責任法案》

《追究外國公司責任法案》於2020年12月18日頒佈。HFCAA聲明，如果美國證券交易委員會確定我們提交的審計報告是由註冊會計師事務所出具的，而該註冊會計師事務所從2021年開始連續三年沒有接受PCAOB的檢查，則美國證券交易委員會將禁止我們的股票或美國存託憑證在美國國家證券交易所或場外交易市場交易。2021年12月16日，PCAOB發佈報告，通知美國證券交易委員會，PCAOB無法檢查或調查總部設在內地中國和香港的完全註冊的會計師事務所，而我們的前身安永華明會計師事務所也受到這一決定的影響(《2021年決定》)。因此，在我們於2022年5月2日向美國證券交易委員會提交了我們截至2021年12月31日的財政年度20-F表格年度報告後，我們於2022年6月1日被美國證券交易委員會最終確定為“委員會指定的發行人”，其中包含安永華明律師事務所出具的審計報告。2021年6月，參議院通過了《加速追究外國公司責任法案》，並於2022年12月29日簽署成為法律，對《加速追究外國公司責任法案》進行了修訂，要求美國證券交易委員會禁止發行人的證券在任何美國證券交易所交易，前提是其審計師沒有連續兩年而不是連續三年接受美國上市交易委員會的檢查。2022年8月26日，PCAOB宣佈與中國證監會、中國財政部簽署了《議定書聲明》(以下簡稱《SOP》)。SOP與兩項規範檢查和調查的議定書協議一起，建立了一個具體、負責任的框架，使PCAOB能夠按照美國法律的要求，對總部設在中國內地和香港的審計公司中國進行全面檢查和調查。2022年12月15日，PCAOB宣佈，它能夠確保2022年完全進入PCAOB註冊會計師事務所的檢查和調查，總部設在內地和香港的中國，並騰出了2021年PCAOB無法檢查或調查總部位於內地中國和香港的完全註冊會計師事務所的認定。因此，在提交截至2022年12月31日的財政年度的Form 20-F年度報告時，我們預計不會被確定為HFCAA下的“委員會確認的發行人”。然而，PCAOB是否會繼續對總部設在內地和香港的PCAOB註冊會計師事務所中國進行完全令其滿意的檢查和調查，這存在不確定性，並取決於我們和我們目前的審計師控制的許多因素，包括中國當局的立場。預計未來PCAOB將繼續要求完全開放對總部位於內地和香港的會計師事務所中國的檢查和調查，並表示已制定計劃，將在2023年初及以後恢復定期檢查。根據HFCAA的要求，PCAOB必須每年確定其是否有能力全面檢查和調查總部設在內地、中國和香港的會計師事務所。成為“證監會指定發行人”的可能性和退市風險可能繼續對我們證券的交易價格產生不利影響。如果PCAOB因內地或香港的任何當局的立場而再次在內地中國或香港的檢查和調查中遇到障礙，PCAOB將在適當的時候根據《HFCAA》作出決定。有關詳情，請參閲“風險因素-與美國存託憑證相關的風險-如果PCAOB不能充分檢查位於中國的審計文件，我們的美國存託憑證可能會根據HFCAA被摘牌”。我們的美國存託憑證退市或被摘牌的威脅，可能會對我們在美國的上市和交易以及我們的美國存託憑證的交易價格產生實質性的不利影響。在對總部位於中國的公司進行審計方面的最新事態發展也可能會給我們目前的審計師Marcum Asia CPAS LLP在未經中國有關當局批准的情況下充分配合PCAOB的檢查請求的能力帶來不確定性。我們的美國存託憑證被摘牌或面臨被摘牌的威脅，可能會對我們在美國的上市和交易以及我們的美國存託憑證的交易價格產生實質性的不利影響。

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A.    [已保留]

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B.減少資本化和負債

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不適用。

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C.提出要約和使用收益的主要原因

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不適用。

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2

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D.對風險因素進行評估

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風險因素摘要

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投資我們的股本涉及很高的風險。在作出投資決定之前，您應仔細考慮以下所述的風險，以及本年度報告中包含的所有其他信息。如果實際發生以下任何風險，我們的業務、前景、財務狀況或經營結果都可能受到影響。在這種情況下，我們股本的交易價格可能會下降，您可能會損失全部或部分投資。下面是我們面臨的主要風險的摘要。

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3

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與我們的商業和工業有關的風險

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任何災難，包括衞生大流行和其他非常事件的爆發，都可能嚴重擾亂我們的業務運營。

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疫情的爆發可能會對我們的業務造成實質性的不利影響。任何大流行疾病或其他不利的公共衞生事態發展都可能嚴重擾亂我們或我們供應商和快遞員的人員配備，並以其他方式減少我們員工的活動水平以及我們供應商和快遞員的員工人數，對我們的業務運營造成重大和不利的影響。

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特別是，近年來，包括新冠肺炎、流感和其他傳染病在內的全球傳染病的爆發對全球經濟和我們在某些領域的業務產生了負面影響，例如導致通過我們在線平臺購買的產品的交貨時間延遲，並擾亂了我們的客户、供應鏈和員工，進而影響了我們的全球業務。我們可能仍然無法準確和全面地預測未來各種傳染病爆發的潛在影響。如果這些傳染病對全球經濟、我們的業務和交易量、我們的業務、財務狀況和經營業績造成持續的不利影響，可能會受到重大不利影響。

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此外，我們的業務很容易受到自然災害和其他類型災難的幹擾和破壞，包括地震、火災、洪水、冰雹、風暴、惡劣冬季天氣(包括雪、冰水、冰暴和暴風雪)、環境事故、停電、通信故障、爆炸、人為事件，如恐怖襲擊和類似事件。由於災難的性質，我們無法預測災難的發生率、時間和嚴重程度。在我們的倉庫、採購辦公室或供應商內部或周圍發生自然災害，以及事故和不利天氣事件，可能會對我們的業務和運營結果產生重大不利影響。我們也可能特別容易受到歐洲和北美的災難的影響，我們的大多數客户都位於歐洲和北美。

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氣候條件的變化，主要是全球氣温的上升，可能會增加或在未來增加自然災害的頻率和嚴重性。如果未來發生任何這樣的災難或非常事件，我們的業務運營能力可能會受到嚴重損害。此類事件可能會使我們很難或不可能向客户提供我們的服務和產品，並可能減少對我們產品的需求。由於我們只有有限的保險覆蓋我們的某些倉庫，並不為我們的所有財產維持保險，因此可能需要大量時間來恢復我們的運營，如果發生任何重大災難事件，我們的財務狀況和經營業績可能會受到實質性和不利的影響。

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國際貿易政策和國際貿易壁壘的變化，或貿易戰的出現，可能會對我們的業務和擴張計劃產生不利影響。

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我們經營所在司法管轄區的貿易政策、條約和關税的變化，或認為這些變化可能發生的看法，可能會對我們經營所在司法管轄區的金融和經濟狀況以及我們的國際和跨境業務、我們的財務狀況和運營結果產生不利影響。近年來，美國政府主張對總體貿易施加更多限制，並對進口到美國的某些商品大幅提高關税，特別是從中國進口的商品，最近還採取了限制某些商品貿易的措施。

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由於我們是向全球客户銷售商品的領先在線零售商，國際貿易政策和國際貿易壁壘(如資本管制或關税)的任何不利變化都可能影響對我們產品和服務的需求，影響我們產品的競爭地位，或者阻止我們能夠在某些國家銷售產品。

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4

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此外，一些國家還對美國實施的貿易政策、條約和關税進行了報復。例如，針對美國2018年的鋼鋁關税計劃，歐盟宣佈計劃對從美國進口的各種商品徵收關税，包括對機織紡織品徵收10%的關税，對甜玉米、大米、威士忌和香煙徵收15%的關税，對服裝、紙張徵收35%的關税，對鞋類、廚房用具和家用機器徵收50%的關税。任何國際貿易政策和貿易壁壘最終都可能導致貿易戰，這將對製造業水平、貿易水平和行業產生不利影響，包括物流、零售和其他依賴貿易、商業和製造業的企業和服務。貿易緊張局勢或貿易戰的任何此類升級，或潛在貿易戰升級的新聞和傳言，都可能對我們的業務、運營結果和我們的美國存託憑證的交易價格產生實質性的不利影響。

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在線零售行業競爭激烈，我們可能無法成功地與新的和現有的競爭對手競爭，這可能會對我們的運營結果產生實質性的不利影響。

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發佈在我們網站和移動應用程序上的產品市場競爭激烈。客户在線上和線下都有很多選擇，包括全球、地區和當地的零售商。例如，我們當前和潛在的競爭對手包括全球和地區性在線零售商，如其他全球在線零售公司、零售連鎖店、專業零售商和在線市場上的賣家。未來，我們還可能面臨來自新進入者、現有競爭對手的合併或從規模更大的競爭對手剝離出來的公司的競爭。

我們面臨着各種競爭挑戰，包括有效採購產品、具有競爭力的產品定價、保持最佳庫存水平、有效銷售產品、保持產品質量、預測並快速響應不斷變化的客户需求和偏好、建立客户基礎、開展有效的營銷活動以及保持對我們的品牌、網站和產品的良好認知度。此外，隨着我們業務的進一步發展，我們將面臨越來越多的挑戰，以競爭和留住高質量的供應商。如果我們不能妥善應對這些挑戰，我們的業務和前景可能會受到實質性的不利影響。

我們當前和潛在的一些競爭對手擁有比我們更成熟的品牌，或者更多的財務、採購、營銷、運營或其他資源。此外，其他網上零售商可能會被實力雄厚、資金雄厚的公司或投資者收購、接受投資或與之建立戰略夥伴關係，這將有助於增強其競爭地位。我們的某些競爭對手或許能夠與供應商達成更優惠的條款，將更多資源投入到營銷活動中，採取更積極的定價或庫存政策，並將更多資源投入到基礎設施建設中。競爭加劇可能會降低我們的毛利率和運營利潤率、市場份額和品牌認知度。我們可能無法成功地與當前和未來的競爭對手競爭，競爭壓力可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

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由於許多因素可能對我們的業務和美國存託憑證的交易價格產生不利影響，我們的運營結果會受到季度波動的影響。

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我們在業務中體驗季節性，反映了線上和線下零售模式以及我們產品的季節性波動。例如，由於聖誕節假期，日曆年第四季度的產品銷售額可能會較高，而第一季度的銷售額可能會因為假日季節後消費者購買意願的下降而下降。我們的產品組合可能會經歷季度變化，這可能會導致我們的利潤率在每個季度之間波動。

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由於上述因素，我們未來一個或多個季度的經營業績可能會低於證券分析師和投資者的預期。在這種情況下，美國存託憑證的交易價格可能會受到重大不利影響。

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我們在業務的運營和擴張中面臨着許多挑戰。

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我們面臨行業內公司經常遇到的風險和困難，包括我們可能無法：

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任何未能有效地管理我們的增長或執行我們的戰略都可能對我們的業務和前景產生實質性的不利影響。

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隨着業務的持續增長，我們預計將在營銷、供應鏈管理、履行基礎設施、技術和其他業務支出上投入大量資源。我們將需要繼續擴大、培訓、管理和激勵我們的員工隊伍，並管理我們與客户、供應商、批發商和第三方服務提供商的關係。我們歷史上的增長和擴張已經並將繼續給我們的管理和資源帶來巨大的壓力。如果我們沒有成功地管理我們的增長或有效地執行我們的戰略，我們的業務可能會受到實質性的不利影響。

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作為我們增長戰略的一部分，我們打算擴大我們的產品供應範圍，這將要求我們推出新產品，與不同的供應商合作，並滿足不同類型客户的需求。我們可能會在嘗試將我們的產品擴展到這些新產品時產生巨大的成本，或者無法推出滿足預期客户需求的新產品。我們還面臨與我們的收購相關的風險，在這次收購之後，我們的業務繼續整合，並規劃和執行我們的業務戰略。另見“-我們可能進行的收購可能會帶來整合挑戰，擾亂我們的業務，並降低我們的經營業績和您的投資價值”。

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我們未能迅速識別和適應不斷變化的行業狀況，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

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線上和線下零售行業受到不斷變化的消費者偏好和行業條件的影響。對於服裝、小配件和小工具、電子和通信設備以及家庭花園產品等產品來説，情況尤其如此。因此，我們必須跟上新興的時尚、生活方式、設計、技術和其他行業和消費者的趨勢。這需要及時收集市場反饋，準確評估市場趨勢，深入瞭解行業動態和靈活的製造能力。例如，從2021年第三季度開始，我們經歷了一定的成本壓力和具有挑戰性的全球經濟狀況，導致我們的業績受到外部因素的重大影響，包括高於預期的數字廣告成本、歐洲關於增值税的新法律和某些產品的市場監管，以及消費者情緒和支出的變化。

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我們還必須與能夠適應快速變化的消費者偏好的供應商保持夥伴關係。如果我們現有的供應商不能有效地滿足這些要求，我們將需要從新供應商那裏採購，這可能是昂貴和耗時的。我們可能高估客户需求，在產品銷售沒有相應增加的情況下面臨管理費用增加，並導致庫存減記，這將對我們的運營結果產生不利影響。

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如果我們無法在我們的網站或我們的移動應用程序上提供有吸引力的產品，我們的客户可能會從我們那裏購買更少的產品，停止從我們那裏購買產品，減少訪問我們的網站或我們的移動應用程序的頻率，或者停止一起訪問我們的網站或我們的移動應用程序。我們的聲譽也可能受到負面影響。如果我們不能在早期階段預測、識別和有效地應對消費者的偏好或消費趨勢的變化，我們可能無法產生我們想要的產品銷售水平。如果不能妥善應對這些挑戰，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

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我們的收入來自代表可自由支配支出的產品，全球宏觀經濟狀況的變化可能會減少對我們產品的需求，並對我們的增長戰略和業務前景產生不利影響。

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我們的許多產品可能被視為非必需品，而不是必需品。因此，我們的經營結果往往對影響消費者可自由支配支出的宏觀經濟狀況的變化很敏感。在經濟低迷時期，客户可能不太願意購買我們提供的產品。

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具有挑戰性的宏觀經濟環境也會影響我們的客户獲得消費信貸的能力。鑑於全球經濟挑戰，很難預測家庭支出模式。其他因素，包括消費者信心、就業水平、利率、税率、消費者債務水平以及燃料和能源成本，可能會減少消費者支出或改變消費者的購買習慣。

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我們的業務在很大程度上依賴於我們的高管的持續努力，如果我們失去他們的服務，我們的業務可能會嚴重中斷。

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我們未來的成功在很大程度上取決於我們的行政官員的持續努力。高級管理人員和其他關鍵人員的競爭非常激烈，合適的候選人庫非常有限。我們未來可能無法留住我們的高管或其他關鍵人員的服務，也無法吸引和留住高級管理人員或關鍵人員。如果我們的一名或多名高管不能或不願繼續受僱於我們，我們可能無法及時找到繼任者，甚至我們的業務可能會嚴重中斷，我們的財務狀況和經營業績可能會受到實質性和不利的影響。我們還可能產生額外的費用來招聘和留住合格的繼任者。

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如果我們的任何高管加入競爭對手或成立競爭對手的公司，我們可能會失去客户、供應商、合作伙伴和技術訣竅。我們的每一位高管都與我們簽訂了僱傭協議，其中包含保密和競業禁止條款。然而，如果我們的高管和我們之間發生任何糾紛，而我們由於法律程序的不確定性而無法執行這些競業禁止條款，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到不利影響。

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如果我們不能吸引、培養和留住人才，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到實質性的不利影響。

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我們的業務得到了高技能員工團隊的支持和加強，他們對保持我們業務和聲譽的質量和一致性至關重要。對我們來説，吸引合格的員工非常重要，尤其是營銷人員、設計師、供應鏈經理或在創意設計、軟件開發和互聯網相關服務方面擁有豐富經驗的工程師。對這些員工的競爭非常激烈。為了吸引潛在員工和留住現有員工，我們可能不得不以比預期更大和更快的速度增加員工薪酬，這將增加我們的運營成本。此外，我們必須及時招聘和培訓合格的員工，以跟上我們的增長步伐，同時保持我們在不同地理位置的運營質量。

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我們還必須為我們的員工提供持續的培訓，使他們瞭解我們運營的各個方面的最新知識，並滿足我們對高質量服務的需求。如果我們做不到這一點，我們的服務質量可能會在我們運營的一個或多個市場惡化，這可能會導致我們的品牌負面印象，並對我們的業務產生不利影響。最後，我們與員工之間可能會不時發生糾紛，如果我們不能妥善處理與員工的關係，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到不利影響。

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勞動力成本的增加或勞動力供應的限制可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響，並導致我們的美國存託憑證一文不值。

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勞動力是我們成本結構的重要組成部分，受到許多外部因素的影響，包括失業率、現行工資率、最低工資法以及就業和勞工立法或其他工作場所法規的變化。隨着全球經濟的快速發展，勞動力成本已經上升，並可能繼續上升。如果勞動力成本增加，我們的經營結果將受到實質性的不利影響。如果競爭壓力或其他因素阻止我們通過漲價來抵消增加的勞動力成本，我們的盈利能力可能會下降，並可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。此外，即使勞動力成本不增加，我們、我們的供應商、快遞合作伙伴和其他服務提供商也可能無法找到足夠數量的員工來支持我們的運營。

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我們可能難以管理我們的營銷活動，並可能在營銷活動中面臨更激烈的競爭，這可能會對我們的業務和增長前景產生實質性的不利影響。

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隨着業務的擴大，我們可能難以管理我們的營銷努力。目前，我們在谷歌購物平臺上積極管理20多種語言的數百萬個產品提要，還管理20多種語言的數百萬個關鍵字，並在80多萬個出版商網站上展示廣告。此外，我們還在社交網站上積極與用户互動。然而，由於每個目標國家和地區的互聯網廣告、客户偏好、新的互聯網營銷形式的發展以及不同形式的社交媒體的快速變化，我們可能難以快速適應我們的營銷技術，我們可能無法維持我們的客户獲得率，這可能會對我們的業務前景產生重大和不利的影響。

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我們高度依賴與我們的附屬網站和世界各地的主要搜索引擎的持續合作伙伴關係。我們的聯屬營銷計劃的廣告發布合作夥伴可能會停止、暫停或更改我們與他們合作的商業條款。搜索引擎可能會引入新的產品和功能或修改其頁面排名算法，這可能會使我們的營銷努力更具挑戰性和成本，或者減少我們的網絡流量。他們還可能修改現有功能，或幹擾我們在他們的平臺上做廣告的能力，或改變我們做廣告的商業條款。任何此類事件的發生都可能對我們獲得新客户的能力產生重大不利影響，從而對我們的業務、增長前景、財務狀況和運營結果產生負面影響。此外，由於搜索引擎營銷是基於競價系統，其他在線廣告商可能會在我們選擇的廣告關鍵詞上出價高於我們，這可能會導致我們增加營銷費用，並對我們的運營結果產生不利影響。

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我們的產品依賴第三方供應商，這種合作關係的任何變化和惡化都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

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截至2023年12月31日，我們從大約1000家選定的活躍供應商那裏採購了我們的產品。我們的持續增長將增加我們的產品需求，這將要求我們增加我們的供應商基礎和我們以合理條件採購商業質量產品的能力。

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我們的供應商可以：

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此外，與我們供應商的協議通常不會為購買產品設定固定的價格。因此，我們可能會因供應商業務、成本結構或其他因素的變化而受到價格波動的影響。任何這些事件的發生，無論是單獨發生還是同時發生，都可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生實質性的不利影響。此外，我們與我們的一些供應商的協議不包含非競爭條款，這些條款將阻止這些供應商為任何其他第三方生產類似產品。供應商合作關係的任何破裂或我們未能及時解決與供應商的糾紛或投訴，都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

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我們的供應商生產的產品可能存在質量缺陷或侵犯他人知識產權，這可能會對我們的業務和聲譽造成實質性的不利影響。

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我們從選定的第三方供應商處採購我們的產品。我們供應商提供的一些產品可能存在質量缺陷。此類產品還可能侵犯第三方的知識產權。有缺陷或侵權的產品可能會對消費者對我們公司或我們銷售的產品的看法產生不利影響，這可能會導致負面評論，從而損害我們的聲譽。雖然我們在採購過程中採取了內部政策和指導方針，以確保產品達到預期的質量，並且不侵犯第三方知識產權，但我們可能會不時收到聲稱我們的產品侵犯了他人知識產權的通知。如果我們確定在我們的網站和移動應用程序上發佈的產品侵犯了知識產權，我們將從我們的網站和移動應用程序中刪除它們。

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我們可能會不時在法律糾紛中受到指控，包括版權、商標和專利侵權、產品質量投訴、違約等事項。例如，2023年7月，美國聯邦法院對我們提起了商標侵權訴訟，並於2024年1月達成和解並被駁回。同樣在2023年7月，美國聯邦法院對我們提出了另一項指控，指控我們侵犯商標和違反合同，目前訴訟仍在進行中。因此，我們不能向您保證未來的索賠不會對您的業務和財務狀況產生實質性影響。

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無論此類指控或索賠的有效性如何，我們可能會遭遇產品銷售損失，或在對此類指控或索賠進行辯護或和解時產生重大成本和努力。如果向我們索賠成功，我們可能被要求停止銷售相關產品或支付大量損害賠償，我們可能無法從供應商那裏追回我們的損失。此外，由於我們的產品銷售給許多不同國家和地區的客户，我們受到許多不同的法律制度的約束，這些法律制度涉及強制性產品標準、知識產權和侵權行為。這種制度可能會強加繁重的法律義務，這可能會增加遵守的成本和複雜性。無論我們是否成功地反駁了這樣的指控，我們的聲譽都可能受到嚴重損害。這些事件中的任何一個都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

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我們使用第三方快遞員交付產品，他們未能提供高質量的交付服務，或我們未能有效管理與他們的合作伙伴關係，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

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我們使用第三方快遞公司網絡將我們的包裹遞送到140多個國家和地區，但客户在www.ezbuy.sg上的訂單除外，這些訂單由我們的當地員工遞送。這些第三方運輸服務的任何中斷或中斷都可能導致我們向我們提供物流服務的客户及時交付我們的產品的延遲。這些中斷可能是由於惡劣天氣、自然災害、進出口限制或勞工罷工等不可預見的事件造成的，這些事件可能超出我們的控制或這些第三方快遞的控制。例如，我們的分銷網絡受到汽油價格波動的影響。不斷上漲的燃料價格可能會增加我們的物流成本，並進一步增加我們商品和服務的成本。第三方快遞公司的運輸成本越高，我們產品和服務的價格就越高，反過來，我們的競爭力就越弱。

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第三方快遞員也負責通關程序。如果海關發現我們的貨物含有受管制物品，或者我們的報關單不符合相關法律法規，他們有權暫時扣留我們的貨物或要求我們支付罰款，導致我們客户的訂單取消或我們的發貨延遲。

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如果我們不及時向客户交付產品或交付損壞或有缺陷的產品，客户可能會拒絕接受我們的產品，導致客户忠誠度下降。有些顧客會在特殊場合購買商品，比如婚禮。此外，一些產品的保質期有限，很快就會過時。某些產品可能不會通過某些快遞員遞送，或者可能不會遞送到某些國家或地區。因此，某些產品可能無法交付給某些客户，或者它們可能無法以足夠低的成本交付。此外，如果我們不能確保我們向其提供物流服務的客户的產品及時交付，或者此類產品在交付過程中損壞，我們的客户可能不再選擇我們而不是我們的競爭對手。我們的第三方快遞公司可能不願向我們提供優惠條款，這可能會增加我們的運輸成本，並對我們的財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。

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目錄表

此外，如果我們的第三方快遞公司終止與我們的合作，或在現有協議期滿後沒有按照我們可以接受的條款與我們續簽協議，我們可能無法找到其他快遞公司以及時和可靠的方式提供送貨服務，或者根本無法找到其他快遞公司，這可能會對我們的財務狀況和經營業績產生重大和不利的影響。我們可能無法及時和成功地向客户交付產品，這可能會導致他們的業務損失，並對我們的財務狀況和聲譽造成重大和不利的影響。

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我們面臨與付款相關的風險，這些風險可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

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我們的客户可以從各種各樣的支付方式中進行選擇。當我們向客户提供新的支付選擇時，我們可能會受到額外的法規、合規要求和欺詐的約束。

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我們依賴第三方，如PayPal、Checkout、Strip、Klarna和Apple Pay提供某些支付處理服務，包括處理信用卡和借記卡交易。如果這些公司不願意或無法向我們提供這些服務，我們的業務可能會中斷。我們還受制於支付卡協會操作規則、認證要求和管理電子資金轉移的規則，這些規則可能會改變或重新解釋，使我們難以或不可能遵守。如果我們不遵守這些規則或要求，我們可能會被罰款和更高的交易費，並失去我們接受客户的信用卡和借記卡支付、處理電子資金轉賬或促進其他類型的在線支付的能力，我們的業務和經營業績可能會受到不利影響。

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在目前的信用卡做法下，我們對某些欺詐性的信用卡交易負有責任，因為我們不需要持卡人的簽名。我們目前不投保這種風險的保險。雖然我們只經歷過信用卡欺詐造成的最小損失，但隨着我們產品淨銷售額的增加和我們的國際擴張，我們面臨着此類欺詐造成的重大損失的風險。我們未能充分控制欺詐性信用卡交易，可能會損害我們的聲譽和品牌，從而嚴重損害我們的業務和運營結果。此外，對於某些支付交易，包括信用卡和借記卡，我們需要支付交換費和其他費用。這些費用可能會隨着時間的推移而增加，這將增加我們的運營成本，降低我們的運營利潤率。

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我們產品供應的擴張可能會降低我們的利潤率，並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

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我們專注於服裝和其他一般商品的銷售，我們總收入的大部分來自服裝產品。隨着我們不斷優化和深化供應鏈，我們的技術和基礎設施、數據分析和算法能力以及營銷支出都得到了必要的改進。我們打算繼續優化和深化我們的供應鏈，提高性價比和履行效率。

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我們在產品供應方面的擴張涉及不確定性和挑戰。它使我們更深入地參與產品設計、材料、產品和供應商的選擇，還對客户的需求和要求提供了更主動、更高效和更有效的反饋，對我們的系統功能和能力提出了更高的要求。此外，我們可能不得不在以前沒有瞄準的人羣中與客户打交道。在應對不斷變化的客户需求和偏好時，我們還面臨庫存風險和其他挑戰。我們可能會推出新產品，這可能會增加庫存減記和融資成本的風險。因此，我們可能無法在這些新市場上成功競爭，我們的成本可能會增加，我們的收入和利潤率可能會下降，所有這些都可能對我們的業務、財務狀況和運營業績產生重大和不利的影響。

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目錄表

我們的增長依賴於在不同地理市場的擴張，這種擴張可能會帶來新的物流、運營和營銷挑戰，可能會對我們的業務前景產生實質性的不利影響。

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我們計劃通過深化我們對全球地理市場的滲透來進一步增加我們產品的銷量。雖然我們的產品銷往140多個國家和地區的客户，但我們在世界上許多國家的經驗仍然相對有限。建立、開發和維護國際業務、網站和移動應用程序以及在國際上推廣我們的品牌的成本是高昂的。將產品銷售擴展到這些地理市場可能無法持續盈利，原因有很多，包括但不限於：

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隨着我們擴大產品向其他國家的銷售，競爭將會加劇。當地公司可能擁有相當大的競爭優勢，因為它們更瞭解並專注於當地消費者，以及它們更成熟的本地品牌。這可能受益於物流成本和營銷的降低。我們可能無法招聘、培訓、留住和管理所需的人員，這可能會限制我們的國際增長。

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由於新市場有不同的商業實踐，消費者需求可能因地區而異，我們目前所關注的地理市場的經驗可能不適用於世界其他地區。例如，我們可能需要在外國建設基礎設施，以保持在這些市場的競爭力。此外，加深我們的地域滲透對我們的經理和員工來説也增加了複雜性，包括但不限於與管理更多樣化的客户羣相關的困難，滿足不同監管制度和要求的挑戰，與不同的當地物流提供商和其他業務合作伙伴的合作，管理更復雜的營銷工作，以及以不同的語言提供客户支持。

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如果我們不能在其他地理市場成功擴展我們的業務，我們的業務、財務狀況和經營結果可能會受到實質性的不利影響。

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我們的網站、移動應用程序或產品可能得不到積極的市場認可和廣泛接受，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。此外，負面宣傳，包括來自匿名來源的關於我們公司、我們的業務、我們的管理層或我們的產品的負面互聯網和博客帖子，可能會對我們的業務、我們的聲譽和我們的美國存託憑證的交易價格產生實質性的不利影響。

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保持和提高客户在我們網站和移動應用上的訪問量和購買量對我們有效競爭的能力至關重要。我們打算通過在營銷和客户關係上花費大量時間和資源來提高我們的網站、移動應用程序和產品的認知度。然而，我們可能無法在短時間內實現我們的目標，我們的營銷努力也可能達不到預期的效果。

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目錄表

如果我們不能保持高產品質量、完成熱門項目的訂單、維持和增強高客户體驗、提供高質量的客户服務或提供高效可靠的交付，這些努力也可能受到威脅。此外，對我們的產品、公司、管理層或附屬個人或其他在線零售商的任何負面宣傳或糾紛也可能對我們的網站或品牌產品產生實質性的不利影響。此外，如果我們的客户服務代表不能滿足客户的個性化需求，我們的聲譽和客户忠誠度可能會受到負面影響，我們可能會失去潛在或現有客户，並經歷產品銷售額的下降。未能成功推廣和維持客户對我們網站和移動應用程序的正面體驗和認知，損害我們的聲譽或品牌，或失去客户信心，都可能對我們的運營業績和財務狀況產生重大不利影響。

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維持和增加從我們的網站和移動應用程序購買的商品的銷售量的重要因素包括：

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任何未能妥善管理這些因素的情況都可能對我們的網站和移動應用程序產生負面影響。此類失敗可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生實質性的不利影響。

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此外，我們不時收到負面宣傳，包括來自匿名來源的負面互聯網和博客帖子，以及對我們的公司、我們的業務、我們的管理層和我們的產品的匿名指控。我們不能向您保證，我們不會在未來收到類似的負面宣傳、負面的互聯網或博客帖子或匿名指控。任何此類負面宣傳、負面互聯網或博客帖子或匿名指控，無論真實性如何，都可能對我們的業務、我們的聲譽和我們的美國存託憑證的交易價格產生實質性的不利影響。

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我們可能無法成功採用新技術或使我們的網站、移動應用程序和系統適應客户要求或新興的行業標準，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

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互聯網和在線零售業的特點是技術發展迅速。用户和客户偏好的變化以及新的行業標準和做法的出現可能會使我們現有的專有技術和系統過時。為了保持競爭力，我們必須加強我們的技術基礎設施，並適應不斷髮展的在線零售格局。我們不僅需要通過個人電腦不斷改善用户體驗，還需要通過手機、手持平板電腦或其他設備來提升用户體驗。隨着新平臺和新設備的不斷髮布，很難預測我們在接觸客户時可能會遇到什麼問題。如果由於技術、財務或其他原因，我們無法及時、經濟地適應不斷變化的市場狀況或客户要求，我們的業務前景、財務狀況和經營業績可能會受到重大不利影響。

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目錄表

我們的信息基礎設施或我們所依賴的第三方服務提供商的信息基礎設施的正常運作對我們的業務至關重要，任何未能保持我們信息基礎設施的令人滿意的性能、安全性和完整性的情況都可能對我們的業務、聲譽、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

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我們的產品銷售收入取決於在我們的網站和移動應用程序上購買產品的訪問者數量以及我們完成的訂單數量。我們的信息基礎設施容易受到以下因素的破壞或中斷：恐怖襲擊、戰爭、地震、洪水、火災、斷電、健康流行病、軟件中未檢測到的錯誤或“錯誤”、計算機病毒、通過使用“拒絕服務”或類似攻擊而中斷對我們平臺的訪問、黑客攻擊或其他損害我們系統的企圖以及類似事件。我們的一些系統不是完全宂餘的，我們的災難恢復規劃沒有考慮到所有可能的情況。這些風險包括但不限於電信故障、系統升級或系統擴展過程中遇到的錯誤、與嵌入式社交網絡功能相關的故障、計算機病毒、試圖損害我們系統的行為，或任何無法維護、開發和升級我們現有信息基礎設施的情況，這些都可能會損壞我們的硬件和軟件系統及數據庫，中斷對我們網站和移動應用程序的訪問，擾亂我們的業務活動，泄露客户機密信息，減緩響應時間，降低客户服務，增加運輸和處理成本，或推遲訂單履行，這些可能單獨或共同對我們的業務、聲譽、財務狀況和運營結果產生重大或不利影響。

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我們的技術基礎設施可能會因第三方操作、員工錯誤、瀆職或其他原因而無法正常運行，並導致未經授權訪問我們客户的數據。此外，由於我們的託管解決方案或域名註冊機構的不當行為或疏忽，我們的域名可能無法正確指向我們的IP地址。例如，他們可能會確定我們違反了合同、民事或刑事義務，並因此暫停了我們的域名。這樣的錯誤將使我們的網站在一段時間內無法訪問。此外，第三方可能試圖欺詐性地誘使員工或客户泄露敏感信息，如用户名、密碼或其他信息，以便訪問我們或我們客户的數據。

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即使我們成功地防止了安全漏洞，任何公眾認為在線商業交易或用户信息隱私越來越不安全或容易受到攻擊的看法，都可能抑制在線零售商和其他在線服務的增長，進而可能對我們的業務、聲譽、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

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我們為我們的產品和公司打造品牌的努力可能代價高昂，可能得不到積極的市場認可，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

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我們已經推出了自己的品牌產品線，與我們的自有品牌產品相比，這些產品需要更多的研究、設計和營銷成本。這些品牌產品的足夠銷量可能無法收回這些成本。這些品牌可能得不到或維持正面的市場認可度。此外，我們可能需要時間和額外的支出才能意識到我們的品牌推廣努力並不成功。由於這些開發品牌產品的努力，我們可能會在沒有相應收入增加的情況下產生成本，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

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我們不承擔任何業務責任、中斷或訴訟保險，我們遇到的任何業務中斷或訴訟都可能導致我們招致鉅額成本和資源轉移。

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保險公司提供有限的商業保險產品，而據我們所知，並不提供適合我們業務的商業責任保險。因此，我們目前只為某些倉庫提供有限的保險。任何產品責任索賠或業務中斷，自然災害都可能導致我們產生大量成本和資源轉移，這將對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

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我們依賴某些關鍵的運營指標來評估我們的業務表現，在這些指標中發現的不準確可能會損害我們的聲譽，並對我們的業務產生負面影響。

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我們依靠某些關鍵的運營指標來評估我們的業務表現。由於方法和假設的不同，我們的運營指標可能與第三方發佈的估計或其他公司使用的類似名稱的指標不同。如果投資者認為這些指標不準確，或者投資者根據我們披露的運營指標做出投資決策，但他們使用自己的方法和假設，或者第三方或其他公司發佈或使用的方法和假設，我們的聲譽可能會受到損害，這可能會對我們的業務產生負面影響，我們還可能面臨潛在的訴訟或糾紛。

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目錄表

如果我們未能維持有效的財務報告內部控制制度，我們可能無法準確地報告我們的財務業績或防止欺詐，投資者對我們公司的信心和美國存託憑證的市場價格可能會受到不利影響。

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我們受美國證券法規定的報告義務的約束。根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第404條的要求，美國證券交易委員會通過了規則，要求上市公司在其年度報告中包括一份關於此類公司財務報告內部控制有效性的管理層報告。我們的管理層對我們的財務報告內部控制的有效性進行了評估，並得出結論，我們的財務報告內部控制自2023年12月31日起有效，但我們不能向您保證，未來我們不會發現財務報告內部控制的重大弱點。此外，由於內部控制對財務報告的固有侷限性，包括可能存在串通或管理不力的情況，因此可能無法及時防止或發現因錯誤或欺詐而造成的重大錯報。因此，如果我們未能對財務報告保持有效的內部控制，或者如果我們因錯誤或欺詐而無法及時防止或發現重大錯報，投資者可能會對我們的財務報表的可靠性失去信心，這反過來可能會損害我們的業務、經營結果，並對我們的美國存託憑證和/或普通股的市場價格產生負面影響，並損害我們的聲譽。此外，我們已經產生並預計將繼續產生相當大的成本，並將使用大量管理時間和其他資源來遵守這些報告要求。

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如未能續約本公司現有物業的租約，或未能以可接受的條款續訂該等租約，可能會對本公司的業務造成重大不利影響。

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我們所有的辦公室和倉庫目前都位於租用的場地上。在每個租期結束時，我們可能無法談判延長租約，因此可能會被迫搬到不同的地點，或者我們支付的租金可能會大幅增加。這可能會擾亂我們的運營，並對我們的盈利能力產生不利影響。我們的一些租約將在不久的將來到期，並須按市價續期，這可能會導致續期時租金大幅上漲。我們與其他企業競爭某些地點或合適大小的房產，一些業主可能已經與我們的競爭對手簽訂了長期租約。我們也可能因為各種其他原因而不得不搬遷我們的業務，例如在某些地點沒有通過消防檢查。我們可能無法在理想的地點獲得新的租約，或無法以可接受的條款或根本無法續訂現有租約，這可能會對我們的業務造成重大和不利影響。

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我們可能會進行收購，這些收購可能會帶來整合挑戰，擾亂我們的業務，降低我們的經營業績和您的投資價值。

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作為我們業務戰略的一部分，我們定期評估對互補業務、合資企業、服務和技術的投資、合併或收購。收購和投資涉及許多風險，包括：

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此外，如果我們通過發行股權或可轉換債務證券為收購融資，我們的現有股東可能會被稀釋，這可能會影響美國存託憑證的市場價格。例如，我們發行了與EzBuy收購相關的可轉換本票，將此類可轉換本票轉換為美國存託憑證，稀釋了現有股東的所有權利益。通過轉換可轉換本票而可發行的美國存託憑證在公開市場上的任何銷售都可能對我們美國存託憑證的現行市場價格產生不利影響。此外，如果我們未能正確評估和執行收購或投資，我們的業務和前景可能會受到嚴重損害，您的投資價值可能會下降。

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此外，我們可能無法發現或獲得合適的收購機會，或者我們的競爭對手可能會在我們之前利用這些機會，這可能會削弱我們與競爭對手競爭的能力，並對我們的增長前景和運營業績產生不利影響。

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我們過去曾因經營活動而出現淨虧損、淨流動負債和負現金流。我們可能會出現淨虧損，經營活動的流動負債淨額和現金流為負，因此，我們可能需要在未來獲得更多資本。

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我們在2021年、2022年和2023年的運營虧損分別為1610萬美元、1420萬美元和1040萬美元，未來可能會出現虧損。截至2022年12月31日和2023年12月31日，我們分別經歷了3,810萬美元和4,750萬美元的流動淨負債，未來我們可能會繼續經歷流動淨負債。我們分別在2021年產生了180萬美元的經營活動現金淨流出，2022年產生了3580萬美元的經營活動現金淨流入，2023年產生了2070萬美元的經營活動現金淨流出，未來我們可能會出現負的現金流。

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我們預計隨着業務的擴大，我們的成本和費用，特別是銷售和營銷費用將會增加。我們從經營活動中實現並保持盈利能力和正現金流的能力取決於各種因素，包括但不限於客户對我們產品的接受程度、我們客户基礎的增長和保持、我們控制成本和支出、增加收入的能力以及我們銷售和營銷活動的有效性。我們可能無法實現或維持經營活動的盈利能力或正現金流，如果我們實現正的經營現金流，可能不足以滿足我們預期的資本支出和其他現金需求。因此，我們可能無法為我們的運營費用和支出提供資金，也可能無法在到期時履行我們的財務義務，這可能導致我們公司自願或非自願解散或清算程序，以及您的投資完全損失。

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從歷史上看，到目前為止，我們的運營資金主要來自出售股權證券的收益和經營活動的現金流入。截至2023年12月31日，我們擁有約7170萬美元的現金和現金等價物以及限制性現金。我們預計，我們現有的現金和現金等價物以及受限現金將足以滿足我們至少未來12個月的資本需求。然而，我們可能需要籌集額外的資本來支持我們的持續運營。我們不能確定是否會在可接受的條件下提供額外資金，或者根本不能。我們不能以可接受的條件獲得足夠的資本，或者根本不能獲得足夠的資本，可能會嚴重損害我們的業務、財務狀況和前景。

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我們的業務受到不同司法管轄區法律的約束，其中許多法律尚未解決，仍在發展中，可能會使我們受到索賠或以其他方式損害我們的業務。

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由於我們的產品銷往140多個國家和地區，我們受到包括新加坡、美國、歐盟、中國大陸、香港和其他司法管轄區在內的各種司法管轄區的各種法律的約束，包括但不限於關於數據保留、隱私和消費者保護的法律和法規，這些法律和法規正在不斷演變和發展。

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適用於我們或可能適用於我們的法律的範圍和解釋往往是不確定的，可能是相互衝突的。例如，與在線服務提供者對其用户和其他第三方的活動的責任有關的法律目前正在接受一些索賠的考驗，包括基於侵犯隱私和其他侵權行為、不正當競爭、版權和商標侵權以及基於所搜索材料、張貼的廣告或用户提供的內容的性質和內容的其他理論的訴訟。隨着我們業務的增長和發展，以及我們的解決方案在更多國家/地區的使用，我們也可能會受到更多司法管轄區的法律和法規的約束。很難預測現有的法律將如何應用於我們的業務，以及我們可能受到的新法律的約束。

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當我們繼續在世界各地提供產品時，我們可能會不時受到實際和威脅的索賠、訴訟、審查、調查和其他訴訟，包括政府和監管機構提起的訴訟。此類訴訟可能是由一系列問題引起或與之相關的，包括知識產權侵權索賠、涉及我們平臺的第三方供應商和消費者的合同糾紛、消費者保護索賠、與數據和隱私保護有關的索賠、與僱傭有關的案件、跨境支付和和解糾紛以及我們正常業務過程中的其他事項。我們認為這些訴訟中的一些是沒有根據的，然而，對於我們參與的這些訴訟和法律程序的時間或最終解決方案存在不確定性。此外，儘管我們與供應商簽訂了旨在禁止銷售可能使我們受到此類索賠影響的產品的合同條款，但我們可能無法檢測、執行或收取違反此類協議的足夠損害賠償金。此外，作為一家上市公司，我們可能會受到證券集體訴訟。我們預計，我們未來將繼續受到法律、監管和/或行政程序的影響，這是我們正常業務過程中的附帶問題。不能保證我們能夠在我們的辯護中獲勝，或者推翻任何對我們不利的判決、裁決或決定。我們還可能決定達成和解，這可能會對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。訴訟過程可能需要很長時間，並會佔用我們現金資源的一大部分，分散管理層對公司日常運營的注意力，所有這些都可能損害我們的業務。

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由於我們繼續維持國際業務，我們在包括歐盟、英國、美國和新加坡等在內的不同司法管轄區面臨訴訟或監管程序。我們必須為我們在歐洲的業務保留代表處，並且不能保證我們與我們代表的協議將足以滿足監管要求。此外，我們可能會被一個司法管轄區的法律、法規或政府當局禁止遵守其他司法管轄區法院或監管機構的傳票、命令或其他要求。我們未能或不能遵守傳票、命令或要求可能使我們面臨罰款、處罰或其他法律責任，這可能對我們的聲譽、業務、運營結果以及我們普通股和/或美國存託憑證的交易價格產生重大不利影響。

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如果我們不能遵守這些法律或法規，或者如果我們根據這些法律或法規承擔責任，我們可能會受到直接傷害，我們可能會被迫實施新的措施，以減少我們對這種責任的風險敞口。這可能需要我們花費大量資源或停止某些解決方案。此外，由於訴訟和立法建議而引起的對責任問題的日益關注可能會損害我們的聲譽或以其他方式影響我們的業務增長。由於這一潛在責任而產生的任何成本都可能損害我們的業務、財務狀況和運營結果。

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未能保護客户和我們網絡的機密信息免受安全漏洞的影響，可能會損害我們的聲譽，並對我們的業務和運營結果造成嚴重損害。

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當我們在全球銷售我們的產品時，我們受到不同司法管轄區的消費者保護和數據保護法律法規的約束。我們開展業務的國家和地區已經實施了法律法規，在數據安全和隱私方面為消費者提供保護。特別是，我們在美國經營業務的州，如加利福尼亞州，已經實施了法律，以防止商業活動中的任何不公平、欺騙性或濫用行為或做法。歐盟數據隱私法，如《一般數據保護條例》(GDPR)，也對個人數據的商業使用、數據存儲、數據分析和向包括美國在內的歐盟以外國家傳輸個人數據施加了嚴格的規則，並允許數據保護當局對違反GDPR的行為施加鉅額處罰，包括可能高達2000萬歐元或全球年收入的4%的罰款，以金額較大者為準。由於我們的在線銷售業務，我們在日常運營中處理大量的客户數據。遵守這些要求可能需要我們採取技術和組織措施收集、使用、披露、保留我們網站上的個人數據，而遵守這些法律和法規可能會增加我們的合規成本，並對我們的業務和財務業績產生不利影響。此外，我們可能會在這些領域受到司法程序的影響，這可能會對我們的業務產生實質性的負面影響。

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此外，在線商業和通信面臨的一個重大挑戰是在公共網絡上安全地傳輸機密信息。目前，我們提供的產品訂單和付款是通過我們的網站和移動應用程序進行的。此外，我們產品的在線支付通過第三方電子平臺進行結算。在此類交易中，為客户的信用卡信息、個人信息和帳單地址等機密信息在我們的網站和移動應用程序上的傳輸保持完全安全對於維護客户的信心至關重要。我們無法控制第三方電子支付服務提供商的安全措施。我們還持有客户的某些其他私人信息，如他們的姓名、地址、電話號碼以及瀏覽和購買記錄，e信用卡信息除外。

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目錄表

我們可能無法阻止第三方，如黑客或犯罪組織，通過我們的網站和移動應用程序竊取客户提供給我們的信息。此外，我們的第三方物流和支付服務提供商可能會意外或故意泄露我們客户的信息。我們也可能因員工疏忽而意外披露此類信息。

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可能需要大量的資本和其他資源來防範安全違規行為或緩解此類違規行為造成的問題。黑客和其他從事在線犯罪活動的人使用的方法日益複雜，並不斷演變。即使我們成功地適應和防止了新的安全漏洞，任何公眾認為在線商務和交易正變得越來越不安全的看法，都可能抑制電子商務和其他在線服務的增長，這反過來可能會減少我們收到的採購訂單數量。對我們的安全或第三方服務提供商安全的任何損害都可能對我們的聲譽、業務、前景、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

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在我們的業務所受的司法裁決中，與隱私、網絡安全或數據保護相關的法律或法規的變化，以及它可能對我們的業務運營產生的任何影響，都存在很大的不確定性。

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隨着我們向140多個國家和地區銷售我們的產品，我們受到各個司法管轄區的網絡安全法律和法規的約束，這些法律和法規正在不斷演變和發展。我們擁有重要業務的國家/地區，包括美國、歐盟和中國，已經在隱私、網絡安全和數據保護方面實施了法律法規，包括但不限於GDPR、CCPA、HIPAA、歐盟成員國的國家隱私法以及其他與隱私、數據保護和雲計算相關的法律。這些法律正在迅速演變，歐洲聯盟委員會最近通過了新的網絡安全條例，規定了2024年1月7日生效的歐洲聯盟各機構、機構、辦公室和機構的高度共同網絡安全措施(“條例”)，就是一個例證。

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該條例規定了為每個歐盟實體建立內部網絡安全風險管理、治理和控制框架的措施，並設立了一個新的機構間網絡安全委員會(IICB)，以監測和支持歐盟實體的執行。*該條例建立了一個框架，確保歐盟各機構、機構和機構之間制定共同的網絡安全規則和措施，旨在支持對重大或大規模網絡安全威脅和事件的檢測和認識。按照《條例》規定的時間表，歐盟各實體將建立內部網絡安全治理程序，並逐步落實《條例》預見的具體網絡安全風險管理措施。IICB將成立，並將儘快投入運作，目的是確保在其延長的任務範圍內，對歐盟機構、機構、辦公室和機構(CERT-EU)的網絡安全服務進行戰略指導，向歐盟實體提供指導和支持，並監督條例的實施。歐盟實體將通過的可能適用於我們的法律和法規仍不確定。

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此外，在歐盟，2018年5月25日生效的GDPR包括對接收或處理歐洲經濟區居民個人數據的公司的運營要求。GDPR確立了適用於個人數據處理的新要求，賦予個人新的數據保護權，並對嚴重違反數據的行為施加懲罰。根據GDPR，個人也有權獲得財務或非財務損失的賠償。遵守這些法律以及與隱私、數據保護、數據傳輸、數據本地化或信息安全相關的合同或其他義務可能要求我們產生鉅額運營成本或修改我們的數據實踐和政策。如果我們實際或被認為未能遵守這些法律、法規或其他義務，可能會導致鉅額罰款、處罰、監管調查、訴訟、鉅額補救費用、我們的聲譽受損或其他責任。

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在美國，管理數據隱私和安全的規則和法規包括根據《聯邦貿易委員會法》、《電子通信隱私法》、《計算機欺詐和濫用法》、《CCPA和加州2020年隱私權法案》(“CPRA”)以及其他與隱私、消費者保護和數據安全有關的州和聯邦法律頒佈的規則和法規。CCPA和CPRA對加州消費者和家庭的個人信息處理提出了新的要求，包括遵守和保存記錄的義務，請求訪問和刪除他們的個人信息的權利，以及選擇不出售和不使用他們的個人信息的權利，並提供了私人訴訟權和對數據泄露的法定損害賠償。美國的其他司法管轄區正在開始擴大現有法規，或提出類似於CCPA的法律，這將繼續塑造全國的數據隱私環境。某些新頒佈的州隱私法規的方面仍然不清楚，這導致了進一步的法律不確定性，並可能要求我們修改我們的數據實踐和政策，併產生大量額外的成本和支出來努力遵守。如果美國出現更嚴格的隱私立法，可能會增加我們的潛在責任，並對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

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目錄表

在中國，與數據安全和數據保護相關的監管和執法制度正在演變，可能會有不同的解釋或實質性變化。2015年7月1日，全國人大常委會發布《國家安全法》，並於當日起施行。2016年11月7日，全國人大常委會發布《網絡安全法》，自2017年6月1日起施行。這是中國第一部專門針對網絡安全的法律。2021年6月，全國人大常委會公佈了《數據安全法》，自2021年9月1日起施行。2021年7月，國務院頒佈了《關鍵信息基礎設施保護條例》，自2021年9月1日起施行。2021年12月，中國民航總局會同其他部門聯合發佈了《網絡安全審查辦法》，自2021年2月15日起施行。除了上述目前有效的法律法規外，中國當局未來可能會通過更多的法律法規，進一步加強對數據安全的監管。

這些法律、規則和條例經常演變，它們的範圍可能會通過新的立法、對現有立法的修改以及解釋或執行的變化而不斷變化，並且可能在不同的司法管轄區之間不一致。在實踐中如何實施和解釋這些法律和條例還存在不確定性。遵守與數據安全和個人信息保護相關的適用法律和法規可能代價高昂並導致我們的額外費用，而任何重大不遵守可能會使我們受到負面宣傳，損害我們的聲譽和業務運營，限制我們繼續向投資者提供證券的能力，或導致此類證券的價值大幅縮水。

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對環境、社會和治理事項的日益關注可能會給我們帶來額外的成本或使我們面臨額外的風險。

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近年來，政府和公共倡導團體越來越關注環境、社會和治理(ESG)問題，使我們的業務對ESG問題以及與環境保護和其他ESG相關的政府政策和法律法規的變化更加敏感。投資者權益倡導團體、某些機構投資者、投資基金和其他有影響力的投資者也越來越關注ESG實踐，近年來越來越重視其投資的影響和社會成本。無論行業如何，投資者和政府實體對ESG和類似事項的日益關注可能會阻礙獲得資本，因為投資者可能會因為他們對公司ESG實踐的評估而決定重新分配資本或不承諾投入資本。ESG的任何擔憂或問題都可能增加我們的合規成本。如果我們不適應或遵守對ESG問題不斷變化的期望和標準，或者被認為沒有適當地迴應對ESG問題的日益關注，無論是否有法律要求這樣做，我們可能會遭受聲譽損害，業務、財務狀況以及我們的美國存託憑證的價格可能會受到實質性和不利的影響。

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勞動合同法及其實施條例可能會增加我們的經營費用，並可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。

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相關勞動法已經執行，這些法律法規的解釋和實施仍在發展中，其對我們的業務、財務狀況和經營業績的潛在影響仍然存在很大的不確定性。見“項目4.公司信息-B.業務概述-法規-勞動法”。法律法規可能會增加我們的運營費用，特別是我們的人力資源成本和行政費用。

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此外，由於這些規定的解釋和實施仍在發展中，我們不能向您保證我們的僱傭做法在任何時候都將被視為完全符合法律。如果我們決定大幅修改我們的僱傭或勞動政策或做法，或減少我們的員工數量，勞動合同法可能會限制我們以我們認為最具成本效益或其他可取的方式進行修改或更改的能力，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。如果我們因勞資糾紛或調查而受到嚴厲處罰或承擔重大責任，我們的業務和經營結果可能會受到不利影響。如果我們決定大幅修改我們的僱傭或勞動政策或做法，或減少我們的銷售專業人員的數量，勞動合同法可能會限制我們以我們認為最具成本效益或其他可取的方式進行修改或更改的能力，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

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税務風險可能會對我們的業務和財務狀況產生實質性的不利影響。

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徵收間接税，如銷售和使用税、增值税、商品和服務税以及營業税，是一個複雜和不斷變化的問題。管理這些税收的許多法規和條例都是在互聯網商務擴張之前制定的。在許多情況下，尚不清楚現有法規如何適用於電子商務。此外，我們可能會受到新的法規的約束，因為地區和國家政府可能會實施新的税法或修改現有的税法，特別是關於互聯網銷售的税法。

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徵收間接税可能會增加我們產品對客户的成本，並降低我們相對於不徵收此類銷售税的競爭對手的競爭優勢。地區或國家政府對互聯網商務徵收各種税可能會給我們帶來行政負擔，如果他們不對我們所有的在線競爭對手施加類似的義務，並減少我們未來的產品銷售，就會使我們處於競爭劣勢。如果一個或多個國家或地區成功斷言我們應對商品或服務的銷售徵收銷售税或其他税，可能會導致過去產品銷售的鉅額税收負擔，降低我們與當地零售商的競爭力，對我們的業務、財務狀況和經營業績產生實質性和不利的影響。此外，我們可能被要求在世界各地的不同司法管轄區註冊公司實體，以便將我們的產品交付到這些司法管轄區，這可能會帶來不確定的税收影響。

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貨幣匯率的波動可能會降低我們的競爭力，可能會使我們的增長和未來前景不確定和難以評估，並可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

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我們受到外幣匯率波動的影響。我們向140多個國家和地區的客户銷售產品。我們的客户為我們的產品買單，我們以各種貨幣支付成本和支出，但我們以美元報告財務業績，因此，我們的財務業績可能會受到外幣匯率波動的影響。如果美元對外幣升值，我們對外幣計價交易的換算將導致總收入、運營費用和淨收入下降。隨着我們加深對全球地理市場的滲透，我們對匯率波動的敞口也增加了。我們沒有針對匯率風險的對衝措施。外幣匯率的波動可能會對我們的財務業績產生重大影響，這可能會對我們的股價造成影響。

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我們的成本和費用是以美元、歐元、英鎊、人民幣、新加坡元等多種貨幣結算的。因此，收到和支付的現金之間存在貨幣兑換，可能會造成匯兑損益。我們沒有針對匯率風險的對衝措施。因此，這些貨幣相對於其他貨幣價值的任何增加都可能降低我們的利潤率，降低我們與零售商的競爭力，這些零售商從供應商那裏採購產品，並以其他貨幣計價的成本，或者使我們無法滿足我們的成本。

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我們可能無法阻止未經授權使用我們的知識產權，這可能會損害我們的業務和競爭地位。

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我們認為我們的商標、服務標誌、域名、商業祕密、專有技術和類似的知識產權對我們的成功至關重要，目前我們依賴與員工、供應商、合作伙伴和其他人達成的商標法、商業祕密保護、保密和許可協議的組合來保護我們的專有權利。我們的商標和服務標誌可能會失效、規避或受到挑戰。商業祕密很難保護，我們的商業祕密可能會被泄露，或者以其他方式被競爭對手知道或獨立發現。保密協議可能會被違反，我們可能沒有足夠的補救措施來應對任何違規行為。第三方還可能通過假冒我們的平臺來侵犯我們的知識產權，損害我們的市場聲譽。

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在我們開展業務的某些地理區域創造和執行知識產權往往是困難的。即使在這些地區有足夠的法律，我們也可能無法迅速和公平地執行這些法律，或者無法在另一個司法管轄區執行法院判決或仲裁裁決，因此，我們可能無法在我們開展業務的某些地理區域有效保護我們的知識產權或執行協議。防止任何未經授權使用我們的知識產權是困難和昂貴的，我們所採取的步驟可能不足以防止我們的技術被盜用。

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我們被豁免遵守紐約證券交易所的某些公司治理要求。

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由於我們是一家外國私人發行人，我們可以免除紐約證券交易所的某些公司治理要求。我們被要求簡要描述我們的公司治理實踐與紐約證券交易所要求美國國內公司遵循的公司治理實踐之間的重大差異。適用於我們的標準與適用於美國國內發行人的標準有很大不同。例如，我們不需要：

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我們一直依賴並打算繼續依賴其中一些豁免。因此，您可能無法獲得紐約證券交易所某些公司治理要求的好處。

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與我們的公司結構相關的風險

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我們調整公司架構及業務營運，以及解除VIE可能並非無責任。

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吾等不能向閣下保證，出售中國境內的聯營實體及解除相關的VIE架構不會引起爭議或責任，或該等出售、撤銷及終止業務不會對本公司的整體營運業績及財務狀況造成不利影響。我們不能保證我們不會繼續接受中國監管檢查和/或審查，特別是在監管執法的範圍和方式仍存在重大不確定性的情況下。如果我們成為中國證監會、CAC或其他中國當局的監管檢查和/或審查的對象，或者他們要求我們採取任何具體行動，可能會導致我們未來的證券發行暫停或終止，我們的運營中斷，導致對我們公司的負面宣傳，並轉移我們的管理和財務資源。

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如果我們的子公司或控股公司未來可能需要獲得批准，並可能被中國當局拒絕在美國交易所上市，我們可能無法繼續在美國交易所上市，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績以及美國存託憑證的交易價格產生重大不利影響。

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由六家中國監管機構於2006年通過並於2009年修訂的《境外投資者併購境內企業條例》或《併購規則》要求，由中國個人或實體控制、為上市目的而成立的境外特殊目的載體必須獲得中國證券監督管理委員會或中國證監會的批准，才能在海外證券交易所上市和交易。這些規定的解釋和適用仍不清楚，我們的離岸發行最終可能需要獲得中國證監會的批准。如果需要中國證監會的批准，我們是否可以或需要多長時間才能獲得批准是不確定的，即使我們獲得了中國證監會的批准，批准也可能被撤銷。任何未能或延遲取得中國證監會對吾等境外發行的批准，或如吾等取得該等批准而被撤銷，吾等將受到中國證監會或其他中國監管機構施加的制裁，包括對吾等在中國的業務處以罰款及罰款，限制或限制吾等在中國以外派發股息的能力，以及可能對吾等的業務、財務狀況及經營業績產生重大不利影響的其他形式的制裁。

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2023年2月17日，中國證監會(以下簡稱證監會)發佈了《境內公司境外證券發行上市試行管理辦法》或《境外上市試行辦法》及五份配套指引，並於2023年3月31日起施行。《境外上市試行辦法》採用備案監管制度，對中國境內公司的直接和間接境外上市進行了監管。根據《境外上市試行辦法》，境內公司尋求在境外直接或間接發行或上市證券，應在提交上市申請及後續修訂後三個工作日內履行備案程序並向中國證監會報告相關信息。根據中國證監會《關於境內公司境外證券發行上市備案管理安排的通知》或《證監會通知》，境外上市試行辦法生效日(即2023年3月31日)前已在境外上市的境內公司，視為現有發行人(即現有發行人)。現有發行人不需要立即完成備案程序，後續發行應向中國證監會備案。此外，根據中國證監會的通知，2023年3月31日前已獲得境外監管機構或證券交易所批准(如赴美髮行上市註冊書已生效)的境內公司境外發行上市尚未完成的，給予2023年3月31日至2023年9月30日六個月的過渡期。在上述六個月期限內完成境外發行和上市的，視為現有發行人，無需向中國證監會備案。但在六個月的過渡期內，未完成境外發行上市的，應當向中國證監會辦理備案手續。由於我們的普通股在2023年3月31日之前在紐約證券交易所上市，因此我們不需要根據《境外上市試行辦法》向中國證監會備案。然而，我們將被要求向中國證監會提交任何後續發行的文件。鑑於目前中國的監管環境，我們或我們的中國子公司未來是否需要獲得中國政府的批准才能向外國投資者發行證券，以及我們是否能夠獲得此類批准，目前尚不確定。

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2023年2月24日，中國證監會等中國政府部門聯合發佈了修訂後的《關於加強境內公司境外證券發行上市保密和檔案管理的規定》(《修訂後的保密規定》)，自2023年3月31日起施行。根據修訂後的保密規定，中國公司直接或間接進行境外發行和上市，直接或通過其境外上市實體向證券服務提供者提供或公開披露材料，應嚴格遵守保密法律法規。由於修訂後的保密規定遲遲未頒佈，其解釋和執行仍存在很大不確定性。

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截至本年度報告日期，吾等尚未收到中國政府當局就該意見提出的任何查詢、通知、警告或制裁。然而，該公司未來何時以及是否需要獲得中國政府的許可才能繼續在美國交易所上市，以及即使獲得許可，未來是否會被撤銷，目前還不確定。我們一直密切關注中國監管領域的發展，特別是關於中國證監會、CAC或其他中國當局批准的要求，以及可能強加於我們的任何年度數據安全審查或其他程序。如果實際上需要任何批准、審查或其他程序，我們不能保證我們將獲得此類批准或及時或根本完成此類審查或其他程序。對於我們可能獲得的任何批准，它仍然可以被撤銷，其發行條款可能會對我們的業務和與我們的證券相關的產品施加限制。有關此類審批要求的任何不確定性和/或負面宣傳都可能對美國存託憑證的交易價格產生重大不利影響。

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根據新的企業所得税法，我們可能被視為中國居民企業，並須就我們的收入繳納中國税。

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根據2007年頒佈並於2017年和2018年修訂的《中國企業所得税法》或新的《企業所得税法》及其於2007年頒佈的實施細則，在中國境外設立並在中國境內設有“事實上的管理機構”的企業被視為居民企業，並將按其全球收入的25%税率繳納企業所得税。《實施細則》將事實管理機構定義為：對企業的生產經營、人事、會計、財產等進行實質性、全局性管理和控制的機構。國家税務總局於2009年4月22日發佈了《關於根據實際管理機構確定中資境外法人企業為中國税務居民企業的通知》，即第82號通知。第82號通知為確定中國控制的離岸註冊企業的“事實上的管理機構”是否設在中國提供了一些具體標準。繼第82號通知後，國家統計局於2011年7月27日發佈了2011年9月1日起施行的《中控離岸法人居民企業企業所得税管理辦法(試行)》或第T45號公報，對第82號通知的實施提供了更多指導。見“第四項公司情況-B.業務概況-規章-税務條例-中華人民共和國税務條例”。

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根據第82號通函，中國控制的境外註冊企業將因在中國設有“事實上的管理機構”而被視為中國税務居民，只有在滿足第82號通函所列所有條件的情況下，其全球收入才應繳納中國企業所得税：(I)日常經營管理的主要地點在中國；(Ii)與企業財務和人力資源事項有關的決定由中國境內的組織或人員作出或須經中國境內的組織或人員批准；(Iii)企業的主要資產、會計賬簿和記錄、公司印章以及董事會和股東決議位於或保存在中國；及(Iv)至少50%的有表決權的董事會成員或高級管理人員慣常居住在中國。此外，第B45號公報對居民身份認定、認定後管理和主管税務機關作出了明確規定。它還規定，在向中國控制的離岸註冊企業支付股息、利息和特許權使用費等來自中國的收入時，如果向中國控制的離岸註冊企業提供了中國居民認定證書的副本，支付人不應扣繳10%的所得税。

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雖然通函和公告只適用於由中國企業控制的離岸企業，而不適用於由中國個人控制的離岸企業，但公告中所載的確定標準和公告中作出的行政澄清可能反映了國家税務總局關於如何應用“事實上的管理機構”測試來確定離岸企業的税務居留地位以及管理措施應如何實施的一般立場，無論這些企業是由中國企業還是由中國個人控制的。

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雖然我們不相信我們在中國境外成立的法人實體構成中國居民企業或符合上述所有條件，但中國税務機關可能會得出不同的結論。在這種情況下，我們可能被視為居民企業，因此可能需要按我們全球收入的25%的税率繳納企業所得税。如果我們被視為居民企業，並從我們的中國子公司賺取股息以外的收入，對我們的全球收入徵收25%的企業所得税可能會顯著增加我們的税收負擔，並對我們的現金流和盈利能力產生重大和不利的影響。

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由於新企業所得税法及其實施規則的解釋和實施仍存在不確定性，因此我們不能向您保證，如果我們被視為中國居民企業，我們將向非居民企業股東和美國存托股份持有人分配的任何股息將不會被繳納高達10%的任何中國預扣税。同樣，該等非居民企業股東或美國存托股份持有人因出售股份或美國存託憑證而確認的任何收益，亦可能須繳交中國預扣税。此外，若吾等被視為中國居民企業，而中國主管税務機關認為吾等就吾等股份或美國存託憑證支付的股息及轉讓吾等股份或美國存託憑證而變現的收益為源自中國境內的收入，則非居住於中國的個人所賺取的股息及收益可按20%的税率繳納中國個人所得税，除非任何該等非居住於中國的個人的司法管轄區與中國訂立税務協定，提供優惠税率或豁免繳税。若吾等被視為中國居民企業，吾等的股份或美國存託憑證持有人能否享有中國與其他國家或地區訂立的所得税條約或協議的利益，亦不清楚。倘若根據中國法律規定吾等須就應付予吾等非境內股東及美國存托股份持有人的股息預繳中國所得税，或中國當局須就該等非境內股東或美國存托股份持有人確認的收益繳税，則該等投資者對吾等普通股或美國存託憑證的投資可能會受到重大不利影響。

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與ADSS相關的風險

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如果PCAOB不能充分檢查位於中國的審計文件，我們的美國存託憑證可能會根據HFCAA被摘牌。我們的美國存託憑證被摘牌或面臨被摘牌的威脅，可能會對我們在美國的上市和交易以及我們的美國存託憑證的交易價格產生實質性的不利影響。

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根據HFCAA，如果上市公司會計監督委員會(PCAOB)連續兩年無法檢查發行人的審計師，發行人的證券將被禁止在美國證券交易所交易。PCAOB於2021年12月16日發佈了《2021年決定》，發現PCAOB無法檢查或調查總部位於以下地區的完全註冊的會計師事務所：(1)內地中國或Republic of China，因為一個或多個內地當局擔任中國；(2)香港，中華人民共和國的一個特別行政區和附屬機構，因為香港的一個或多個當局擔任職務。此外，《2021年認定》確定了受這些認定製約的具體註冊會計師事務所(“PCAOB認定的事務所”)。

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公司目前的審計師Marcum Asia CPAS LLP是一家獨立註冊會計師事務所，發佈了本年度報告中其他地方包含的審計報告，作為在美國上市公司的審計師和在PCAOB註冊的公司，該公司受美國法律的約束，根據該法律，PCAOB將進行定期檢查，以評估其是否符合適用的專業標準。Marcum Asia CPAS LLP的審計報告包含在本年度報告中，該公司總部設在紐約，截至本年度報告日期，該公司未被列入PCAOB確定的2021年認定公司名單。

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2022年8月26日，PCAOB宣佈，它已與中國證券監督管理委員會(“證監會”)和財政部(“財政部”)簽署了一份關於對駐內地中國和香港的會計師事務所進行檢查和調查的禮賓聲明。根據標準作業程序，PCAOB於2022年9月至11月期間在香港對受2021年認定影響的部分註冊會計師事務所進行了檢查。

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2022年12月15日，PCAOB董事會宣佈已完成檢查，確定完全有權檢查或調查總部位於內地中國和香港的完全註冊的會計師事務所，並投票決定騰出2021年認定。

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儘管如此，公司是否有能力保留一名接受PCAOB檢查和調查的審計師，包括但不限於檢查與我們相關的審計工作底稿，可能取決於美國和中國監管機構的相關立場。馬庫姆亞洲會計師事務所有限責任公司與我們有關的審計工作底稿位於中國。至於對在中國有業務的公司(如本公司)的審計，其審計師是否有能力在未經中國當局批准的情況下充分配合PCAOB對中國的審計工作底稿的要求存在不確定性。如果PCAOB因外國司法當局的立場而無法全面檢查或調查本公司的審計師，或PCAOB因SOP執行受阻而重新評估其決定，則這種缺乏檢查或重新評估可能導致根據HFCAA禁止本公司的證券交易，並最終導致證券交易所決定將本公司的證券退市。因此，HFCAA呼籲在評估新興市場公司的審計師資格時，特別是沒有接受PCAOB檢查的非美國審計師的資格，對新興市場公司應用更多、更嚴格的標準。

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2022年12月29日，AHFCAA簽署成為法律，將觸發HFCAA禁令所需的連續不檢查年數從三年減少到兩年。如此一來，上述風險就被放大了。

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如果我們的ADS受到HFCAA或AHFCAA規定的交易禁令的限制，我們的ADS的價格可能會受到不利影響，這種交易禁令的威脅也將對其價格產生不利影響。如果我們無法在另一家提供充足流動性的證券交易所上市，這種交易禁令可能會嚴重削弱您在您希望時出售或購買我們的美國存託憑證的能力。此外，如果我們能夠保持我們的普通股在非美國交易所上市，擁有我們美國存託憑證的投資者可能不得不採取額外的步驟在該交易所進行交易，包括將美國存託憑證轉換為普通股和建立非美國經紀賬户。

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美國存託憑證的市場價格一直在波動，可能也會波動。

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自我們上市美國存託憑證以來，我們的美國存託憑證的市場價格一直在波動。自2013年6月6日我們的美國存託憑證在紐約證券交易所(“紐交所”)上市以來，我們的美國存託憑證的交易價格一直在每美國存托股份0.58美元至23.38美元之間，最近一次報告的交易價格是2024年2月29日的每美國存托股份0.9美元。除了本節所述的任何風險可能導致的美國存託憑證價格波動外，美國、中國和其他地方的證券市場還不時經歷與特定公司的經營業績無關的重大價格和成交量波動。這些市場波動也可能對我們的美國存託憑證的市場價格產生實質性的不利影響。特別是，我們在2024年3月收到了來自紐約證券交易所的信件，表明我們公司由於根據紐約證券交易所上市公司手冊第802.01C節的規定，在連續30個交易日內我們的美國存託憑證的平均收盤價低於1.00美元，所以我們公司的股價“低於標準”。我們的美國存托股份價格隨後上調至並保持在符合紐約證券交易所上市公司手冊第802.01C節的水平。

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除了市場和行業因素外，我們的美國存託憑證的價格和交易量可能會因我們自身業務的特定因素而高度波動，包括以下因素：

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這些因素中的任何一個都可能導致我們的美國存託憑證的交易量和價格發生巨大而突然的變化。

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我們可能需要額外的資本，而出售額外的美國存託憑證或其他股權證券或產生額外的債務可能會導致對我們股東的額外稀釋或增加我們的償債義務。

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在歷史上，我們主要依靠發行優先股、可轉換票據和美國存託憑證來為我們的運營和資本擴張需求提供資金。由於業務條件的變化或其他未來的發展，我們可能需要額外的現金資源，包括我們可能進行的任何投資或收購。如果我們的資源不足以滿足我們的現金需求，我們可能會尋求出售額外的股本、股權掛鈎證券或債務證券，或達成信貸安排。出售更多的股權證券可能會導致我們的股東進一步稀釋。債務的產生將導致償債義務的增加，並可能導致限制我們運營的運營和融資契約。目前還不確定是否可以獲得我們可以接受的融資金額或條款，如果有的話。

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未來美國存託憑證在公開市場上的大量銷售，或認為這些銷售可能發生，可能會導致美國存託憑證的價格下降。

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我們普通股在公開市場上的額外出售，或認為這些出售可能發生的看法，可能會導致美國存託憑證的市場價格下降。截至2023年12月31日，我們有223,250,577股普通股已發行，其中包括以美國存託憑證為代表的92,566,784股普通股。我們所有以美國存託憑證為代表的普通股均可由我們的“聯屬公司”以外的人士自由轉讓，不受限制，也不受根據修訂後的1933年證券法或證券法進行額外登記的限制。剩餘的普通股將可供出售，但須受證券法第144和701條規定適用的成交量和其他限制。

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此外，根據證券法，我們普通股的某些持有者有權促使我們登記出售這些股票。根據《證券法》登記這些股份將導致這些股份在登記生效後立即根據《證券法》不受限制地自由交易。這些登記股票在公開市場上的出售可能會導致美國存託憑證價格下跌。

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您可能不具有與我們普通股持有人相同的投票權，也可能無法及時收到投票材料以行使您的投票權。

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除存款協議所述外，美國存託憑證持有人不能行使與美國存託憑證所證明股份相關的投票權。您有權指示託管機構如何行使這些投票權。然而，託管機構或其被指定人可能無法成功遵守您的指示或意圖。您可能無法及時收到投票材料以指示託管機構投票，並且您或通過經紀人、交易商或其他第三方持有其美國存託憑證的人可能沒有機會行使投票權。

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您可能無法參與配股，並可能因此經歷您所持股份的稀釋。

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我們可能會不時向我們的股東分配權利，包括購買我們證券的權利。根據美國存託憑證的存託協議，託管銀行不會向美國存托股份持有人提供這些權利，除非將分發給美國存托股份持有人的權利和標的證券均已根據1933年修訂的《證券法》或《證券法》登記，或對所有美國存託憑證持有人豁免根據《證券法》登記。我們沒有義務就任何此類權利或標的證券提交登記聲明，或努力使該登記聲明宣佈生效。此外，我們可能無法利用證券法下的任何註冊豁免。因此，美國存託憑證的持有者可能無法參與我們的配股發行，並可能因此經歷其所持股份的稀釋。

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您可能會受到轉讓您的美國存託憑證的限制。

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您的美國存託憑證可以在託管人的賬簿上轉讓。但是，保管人在其認為與履行職責有關的情況下，可隨時或不時關閉其轉讓賬簿。此外，當我們的賬簿或託管人的賬簿關閉時，或者如果我們或託管人認為出於法律或任何政府或政府機構的任何要求、或根據存款協議的任何規定或任何其他原因，在任何時候這樣做是可取的，則託管人可以拒絕交付、轉讓或登記美國存託憑證的轉讓。

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您在保護您的利益方面可能會遇到困難，您通過美國聯邦法院保護您的權利的能力可能會受到限制，因為我們是根據開曼羣島法律註冊成立的，主要通過我們在不同國家的子公司運營我們的業務，並且我們的大多數官員居住在美國以外。

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我們在開曼羣島註冊成立，主要通過我們在不同國家的子公司開展我們的在線零售業務。我們的大多數董事和高級管理人員居住在美國以外，他們的全部或相當一部分資產位於美國以外。因此，如果您認為您的權利受到美國聯邦證券法或其他方面的侵犯，您可能很難或不可能在美國境內向我們或這些人送達法律程序文件，或在開曼羣島或中國法院對我們或這些個人提起原告訴訟。即使您成功提起此類訴訟，開曼羣島和我們運營所在司法管轄區的法律可能會使您無法執行鍼對我們的資產或我們董事和高級管理人員的資產的判決。

股東索賠或監管調查在美國很常見，但在其他司法管轄區，從法律或實際情況來看，通常很難進行。例如，在中國，提供監管調查或在中國以外提起的訴訟所需的信息存在重大法律和其他障礙。雖然中國可以與其他國家或地區的證券監管機構建立監管合作機制，實施跨境監督管理，但如果沒有相互的、務實的合作機制，這種與美國證券監管機構的合作可能不會有效率。此外，根據2020年3月生效的《中國證券法》第177條或第177條，境外證券監管機構不得在中國境內直接進行調查或取證活動。雖然第一百七十七條的詳細解釋或實施細則尚未公佈，但海外證券監管機構無法在中國內部直接進行調查或取證活動，可能會進一步增加您在保護自己利益方面面臨的困難。

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開曼羣島沒有法定強制執行從美國聯邦或州法院獲得的判決(開曼羣島也不是任何相互執行或承認此類判決的條約的締約國)，在這種管轄權下獲得的判決將在開曼羣島法院根據普通法得到承認和執行，而不需要重新審查相關爭議的是非曲直，在開曼羣島大法院就外國判決債務提起的訴訟，只要這種判決(A)是由具有管轄權的外國法院作出的，(B)規定判定債務人有責任支付已作出判決的算定款項，(C)這是最終的，(D)不是關於税收、罰款或罰款，以及(E)不是以某種方式獲得的，也不是一種違反自然正義或開曼羣島公共政策的強制執行。然而，開曼羣島法院不太可能執行根據美國聯邦證券法民事責任條款從美國法院獲得的判決，如果開曼羣島法院裁定此類判決產生了支付懲罰性或懲罰性款項的義務。由於開曼羣島的法院尚未作出這樣的裁決，因此不確定美國法院的此類民事責任判決是否可在開曼羣島強制執行。

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本公司的公司事務受本公司不時修訂及重述的組織章程大綱及章程細則以及開曼羣島公司法(經修訂)及普通法管轄。根據開曼羣島法律，股東對我們的董事和我們採取法律行動的權利、少數股東的訴訟以及我們的董事對我們的受託責任在很大程度上受開曼羣島普通法的管轄。開曼羣島的普通法部分源於開曼羣島相對有限的司法判例，以及對開曼羣島法院具有説服力但不具約束力的英國普通法。根據開曼羣島法律，我們股東的權利和董事的受託責任並不像美國的法規或司法先例那樣明確。特別是，與美國相比，開曼羣島的證券法律體系不太發達，為投資者提供的保護要少得多。此外，開曼羣島公司的股東可能沒有資格在美國聯邦法院提起股東派生訴訟。因此，如果你受到損害，你保護自己利益的能力可能僅限於直接向股東提起訴訟，否則你就可以在美國聯邦法院起訴。

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由於上述原因，我們的公眾股東在通過針對我們的管理層、董事或大股東的訴訟來保護他們的利益方面可能比在美國司法管轄區註冊的公司的股東更難保護自己的利益。

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作為一家上市公司，我們面臨着成本增加的問題，未來我們的合規成本可能會繼續增加。

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作為一家上市公司，我們發生了大量的法律、會計和其他費用，這是我們在首次公開募股之前作為一傢俬人公司所沒有的。此外，美國證券交易委員會、美國證券交易委員會、紐約證券交易所和其他監管機構和交易所實體可能不時採用的與信息披露、財務報告和控制以及公司治理相關的新規則和法規，可能會導致法律、會計和其他合規成本大幅增加，並使某些公司活動更加耗時和成本更高，從而可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大影響。

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我們目前沒有計劃在可預見的未來派發股息，您可以只依靠我們的美國存託憑證的價格升值來獲得您的投資回報。

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自成立以來，我們從未宣佈或支付過普通股的任何股息。由於我們打算保留我們大部分(如果不是全部)的可用資金和任何未來的收益來運營和擴大我們的業務，我們目前沒有計劃在可預見的未來向我們的普通股支付任何股息。因此，您不應依賴對我們美國存託憑證的投資作為未來股息收入的來源。

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任何未來派發股息的決定將由本公司董事會自行決定，並可能基於一系列因素，包括本公司未來的運營和收益、資本要求和盈餘、一般財務狀況、合同限制和董事會可能認為相關的其他因素。如果吾等派發任何股息，吾等將向美國存托股份持有人支付與吾等普通股持有人相同程度的股息，但須受存款協議的條款所規限，包括據此應付的費用及開支。見“第12項.股權證券以外的證券説明--D.美國存托股份”。因此，您對我們美國存託憑證的投資回報可能完全取決於我們美國存託憑證未來的任何價格增值。不能保證我們的美國存託憑證會升值，甚至維持您購買美國存託憑證時的價格。您在我們的美國存託憑證上的投資可能得不到回報，甚至可能失去對我們美國存託憑證的全部投資。

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我們可能會成為一家被動的外國投資公司，或稱PFIC，這可能會給美國投資者帶來不利的美國税收後果。

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根據我們的收入和資產的構成，以及我們的資產估值，包括商譽，我們不認為我們在2023年是一家被動的外國投資公司(“PFIC”)。*我們是否為PFIC的決定是每年一次的，並將不時取決於我們的收入和資產的構成。具體地説，就任何課税年度而言，如果(I)在該課税年度我們的總收入的75%或以上是被動收入，或(Ii)我們在該課税年度產生或持有用於產生被動收入(包括現金)的資產的價值的平均百分比至少為50%，則我們將被歸類為美國聯邦所得税目的PFIC。我們資產價值的計算將部分基於我們美國存託憑證的季度市場價值，這可能會發生變化。由於我們的美國存託憑證的市場價格波動，我們可能會成為未來的PFIC。見“項目10.補充資料--E.税收--美國聯邦所得税考慮事項”。

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此外，為了美國聯邦所得税的目的，我們的公司結構如何處理存在不確定性。如果確定我們不是出於美國聯邦所得税的目的而擁有股票，我們可能會被視為PFIC。

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如果我們是您持有美國存託憑證或普通股的任何課税年度的PFIC，如果您是美國持有者，這樣的描述可能會給您帶來不利的美國聯邦所得税後果，如“第10項.附加信息-E.税收-材料美國聯邦所得税考慮事項”所定義。例如，如果我們是或成為PFIC，根據美國聯邦所得税法律和法規，您可能會受到增加的納税義務的影響，並將受到繁瑣的報告要求的約束。見“項目10.補充資料--E.税收--美國聯邦所得税考慮事項”。我們不能向你保證，我們在2022年不是PFIC，也不會在2023年或任何未來的納税年度成為PFIC。此外，我們PFIC地位的確定是基於年度確定，直到納税年度結束才能作出決定，並涉及廣泛的事實調查，包括確定我們所有資產的季度公平市場價值和我們賺取的每項收入的性質，如“第10項.附加信息-E.税收-重要的美國聯邦所得税考慮因素-被動型外國投資公司”中討論的那樣。我們的美國律師對我們的PFIC地位不發表任何意見。

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我們第五次修訂和重述的組織章程大綱和章程細則包含反收購條款，可能對我們普通股和美國存託憑證持有人的權利產生重大不利影響。

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我們第五份經修訂及重述的組織章程大綱及章程細則載有條文，限制他人取得本公司控制權或導致本公司進行控制權變更交易的能力，以及可能因阻止第三方尋求在收購要約或類似交易中取得本公司控制權而剝奪本公司股東以高於現行市價出售其股份的機會的條文。

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此外，我們的董事會有權發行一個或多個系列的優先股，而無需我們的股東採取進一步行動，並確定他們的指定、權力、優惠、特權、相對參與、可選或特殊權利以及資格、限制或限制，包括股息權、轉換權、投票權、贖回條款和清算優惠，這些權利中的任何一個或所有可能以美國存託憑證或其他形式大於與我們普通股相關的權利。優先股可能會迅速發行，其條款旨在推遲或阻止我們公司控制權的變更，或使管理層的撤職變得更加困難。如果我們的董事會決定發行優先股，美國存託憑證的價格可能會下跌，我們普通股和美國存託憑證持有人的投票權和其他權利可能會受到重大和不利的影響。

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第四項：提供公司相關信息。

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A.回顧公司的歷史和發展

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我們成立於2007年6月，通過Light in the Box Limited經營我們的業務。2008年3月，我們成立了蘭亭集勢控股有限公司，這是一家根據開曼羣島法律註冊的豁免公司，通過公司重組，成為我們的最終控股公司。

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首次公開募股

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2013年6月，我們完成了首次公開募股，以美國存託憑證的形式發行和出售了19,090,000股普通股，在扣除費用前籌集了7,500萬美元的收益。我們的美國存託憑證在紐約證券交易所上市，代碼為“LITB”。

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私募

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2016年3月，我們完成了向卓爾跨境電子商務投資有限公司或卓爾電子商務發行42,500,000股普通股，卓爾電子商務是卓爾智能商務集團有限公司的間接全資子公司，卓爾智能商務集團有限公司是中國大型消費者為主的產品批發商場的開發商和運營商，每股普通股1.8美元，收益7,650萬美元。

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收購EzBuy

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為了補充我們的增長，2018年11月8日，我們宣佈達成股份購買協議，以可轉換本票或票據的形式收購EzBuy Holding Co.，Ltd.或EzBuy。隨後，從2019年12月至2020年3月，我們發行了50,699,442股普通股和19,091,837股美國存託憑證(相當於38,183,674股普通股)，以交換EzBuy股東持有的票據。

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易購是一家總部位於新加坡的跨境電商公司。EzBuy成立於2010年，為新加坡、馬來西亞、印度尼西亞、泰國和巴基斯坦的300多萬客户提供服務。通過收購EzBuy，我們將市場覆蓋範圍擴大到南亞和東南亞。這兩家公司在供應鏈上有許多共同點，但在目標市場上存在差異。這種業務合併帶來的協同效應已經實現，並將繼續使多個領域的業務受益。

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我們目前主要通過以下全資子公司開展業務。

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我們的主要執行辦公室位於新加坡(128475)潘丹新月會4號03-03標誌中心。我們在這個地址的電話號碼是+65 6305 9667。我們在開曼羣島的註冊辦事處位於開曼羣島大灣路802West Bay Road，Grand Cayman KY1-1205Grand Pavilion，31119信箱Vstra(Cayman)Limited的辦公室。我們在這個地址的電話號碼是+1 345 769 9372。

美國證券交易委員會的網站是Www.sec.gov其中包含以電子方式向美國證券交易委員會提交的報告、委託書和信息聲明，以及其他有關發行人的信息。我們的年報和我們提交給美國證券交易委員會的一些其他信息可以通過這個網站獲取。我們的投資者關係網站是Http://ir.lightinthebox.com。我們網站上包含的信息不是本年度報告的一部分。

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B.《商業概覽》

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概述

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我們是一家在線零售商，直接向世界各地的消費者提供產品。我們為顧客提供一種方便的方式，以有吸引力的價格購買種類繁多的產品Www.lightinthebox.com,Www.ezbuy.sg我們的其他網站以及移動應用程序，提供20多種主要語言和140多個國家和地區的版本。通過以實惠的價格提供種類繁多的產品，我們希望為生活在這些國家和地區的人們創造更好的生活方式。

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我們致力於在最強大的供應生態系統中直接從具有競爭力的製造商那裏採購高質量的產品。我們的數據驅動型商業模式使我們能夠通過最佳的商品銷售和履行，以實惠的價格提供產品。我們與我們的供應商密切合作，重新設計他們的製造流程，以實現我們產品更快的上市時間。通過將我們的倉庫設在這些供應商附近，我們還實現了成本優勢和庫存效率。因此，我們設法降低了產品成本，並在更短的時間內為客户提供了更實惠的價格。

我們的目標是為客户提供更好的選擇和更省錢的產品，如各種場合和生活方式的服裝，以及其他一般商品類產品。

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我們為全球客户提供服務，而不會產生與建立傳統跨國零售基礎設施相關的成本和複雜性。為了在不同的地理市場獲得和留住客户，我們開發了專有技術來管理和優化我們的營銷業務。我們已經為我們的客户建立了一支專門的社交營銷團隊。

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我們與谷歌、Facebook和其他社交媒體等全球在線營銷平臺合作，以接觸我們的客户。我們接受所有主要信用卡和電子支付平臺的付款，如Visa、萬事達卡、美國運通、貝寶、Klarna和Apple Pay，我們通過不同的國際快遞公司送貨，包括DHL、UPS、聯邦快遞、EMS和其他國際快遞公司。

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我們的網站和移動應用程序

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我們的業務主要是通過Www.lighttinthebox.com，和Www.ezbuy.sg，提供服裝等一般產品。我們的網站目前有20多種主要語言版本。我們所有的網站和移動應用程序都由一個通用的後端技術平臺支持，允許對我們所有的網站進行集中庫存管理。

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我們已經使我們的網站和移動應用程序易於用户在他們的移動設備上訪問。我們相信，這為我們的客户提供了更大的靈活性和便利性，使他們可以在何時何地購物，並使我們能夠吸引更多的客户。我們的專用購物應用程序可與iPhone配合使用^TM，iPad^TM和安卓系統^TM以提升我們用户的移動購物體驗。

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我們的網站和移動應用程序為客户提供豐富的購物體驗，幷包括有關我們整個產品線的全面信息，如富媒體演示和多語言描述。用户可以按類別、款式和其他流行功能搜索和查看我們的產品。他們還可以按產品名稱、代碼或關鍵字進行搜索。我們在我們的網站和移動應用程序上為用户提供社交媒體工具，以便在世界主要社交網站上分享我們產品的信息。我們還建立了在線社區，以促進客户的同行共享。

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我們的產品

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我們通過我們的網站和移動應用程序向客户提供產品。我們的產品包括：

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我們已經建立了專門的零售管理團隊，在各自的類別中擁有強大的專業知識。我們專注於市場需求旺盛和市場規模大的產品，供應鏈的可行性和效率，網絡營銷的效率，物流的可行性和節約成本的潛力。在選擇產品後，我們會進行頻繁的實時客户行為分析，並通過調查尋求客户反饋，以改進和定製我們的產品。這使我們能夠快速調整和改進我們的產品和產品展示。在服裝方面，我們建立了自己的設計團隊。這樣的內部設計專業知識使我們能夠創造獨特的產品設計，並就最新的時尚和趨勢向供應商提供設計反饋。我們的設計團隊還幫助我們進行產品選擇和產品展示，以最大限度地提高產品的吸引力。

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2021年、2022年和2023年，服裝銷售收入分別佔我們總收入的61.4%、79.3%和82.3%。

我們與供應商的夥伴關係

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我們擁有全面的供應商資格體系，並相應地挑選了約1,000家活躍的供應商。我們根據一系列因素選擇我們的供應商，包括產品質量、價格、可靠性、財務實力、聲譽、滿足我們的交貨時間表和生產能力的能力、隨着我們業務和歷史合作伙伴關係的增長而提高生產能力的能力。

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雖然我們自己沒有製造業務，但我們擁有與供應商密切合作的內部製造專家。這為我們提供了對製造過程的可見性，使我們能夠有效地管理產能和質量，從而實現持續改進和業務創新。通常，我們與供應商簽訂供應框架協議，並在每個採購訂單中指定產品類型、單價、數量、交貨時間表和其他詳細項目。由於我們一些產品的製造過程，如服裝和某些電子產品，需要各種精緻的零部件和材料，我們通常要求我們的供應商從我們指定的原材料供應商那裏採購關鍵材料，以應對原材料短缺的情況，並確保受歡迎的產品迅速交貨。我們還可以要求我們的供應商按照一定的設計和規格生產定製的面料和其他材料。我們的供應商負責與清關相關的問題和費用。

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我們已經建立了以低交貨期按需採購為特點的供應網絡。我們與我們的一些供應商合作，重新設計他們的製造流程，使我們能夠以相對較小的批次下訂單。這為我們提供了根據客户反饋快速調整產品設計的優勢，如果需要，可以在每批產品中進行調整。例如，對於我們的定製服裝，只有當我們的客户下了訂單時，我們才向供應商下單，這些產品在我們下訂單後3至14天內由供應商發貨到我們的倉庫。對於非定製產品，我們採用頻繁的採購策略，其特點是從供應商那裏補充燃料的週期很短，大多數情況下是在48小時內。我們的供應鏈管理系統在有效管理庫存的同時，也為我們的供應商減少了生產浪費。

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我們已與某些供應商達成協議，這些供應商將其產品存放在我們的倉庫中。這類產品在本年度報告中稱為代管庫存。此類代管庫存產品由我們的供應商自費交付到我們的倉庫，我們不會將這些產品記錄為我們的庫存，直到我們的客户確認訂單後將這些產品的所有債務和所有權轉移給我們。

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定價

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總的來説，我們的目標是將我們的產品設定在具有競爭力的價格上。我們為我們的產品定價，以反映與直接採購、低庫存水平和優化物流相關的節省。我們根據客户需求和反饋、採購成本、交付成本和類似產品的現有市場價格來設定產品價格。隨着我們對產品展示和客户購買決策進行廣泛的數據分析，我們相信我們可以有效地進行有針對性的促銷活動，確定每種產品的最佳定價點，並創造強勁的產品銷售和毛利率表現。

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付款和訂單履行

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付款

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我們的客户可以從各種各樣的支付方式中進行選擇。可用的支付方式包括通過所有主要信用卡和借記卡的在線支付，包括Visa、萬事達卡和美國運通，以及電子支付平臺，如PayPal、Klarna、Apple Pay和通過西聯匯款和電匯轉賬。但是，根據客户所在的國家或地區，可用的支付選項可能會有所不同。

訂單履行

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我們已經在新加坡、中國和美國建立了倉庫。目前，我們的倉庫每天有能力處理50,000多份訂單。隨着我們業務的發展，我們建立了增量能力來減少資本支出。我們的倉庫目前是租來的。

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一般而言，我們客户的訂單會通過我們的信息技術系統傳送至我們的一個倉庫。由於我們獨特的供應網絡，我們通常保持較低的庫存水平，在許多情況下，並沒有保留許多產品的庫存。相反，我們僅在收到客户或每天小批量訂單時，才會將訂單發送給供應商。產品由供應商交付至倉庫進行質量檢查，然後由第三方快遞公司運送至客户。我們定期監控訂單履行流程，並徵求客户反饋，以確保履行的準確性。

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我們為客户提供不同的投遞選擇，包括快遞、優先線路和國際郵政服務。我們與所有地區的第三方航空公司合作，但新加坡除外，在新加坡，我們由員工管理當地的送貨。

退換貨

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我們已經針對我們的每個產品類別實施了退款和更換政策。一般來説，如果產品因質量問題、運輸過程中損壞、不符合規格、過敏反應而被退貨，我們將提供退貨即退政策。定製服裝退貨請求由於此類產品的個性化性質而受到額外限制。

質量控制

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我們相信，我們提供優質產品的能力對於我們的持續增長和成功至關重要。因此，我們強調質量控制，截至2023年12月31日，我們已經建立了一個大約有16名員工的質量控制部門。

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由於我們的大部分產品都是從供應商那裏採購的，我們實施了一系列的質量控制措施，以確保他們提供的產品符合我們的規格和標準。我們積極與供應商溝通，明確我們的要求，進行現場檢查，以確保符合特定項目的規格以及定期的質量問題，並分享客户反饋。在開始生產或與供應商簽訂協議之前，我們會徹底檢查產品原型或初始樣品。當產品到達我們的倉庫時，我們會進行檢查，在交付給客户之前，我們會徹底檢查我們的大多數產品。

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營銷

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我們將營銷活動的重點放在通過有針對性的績效營銷獲得有效的客户上。我們採用按點擊付費的搜索引擎營銷方式。當用户使用指定的關鍵字或短語進行搜索時，會向他們顯示我們的廣告。在我們的按點擊付費的安排下，我們為用户每次點擊我們的廣告支付固定費用，對於與購買意願高度相關的常見關鍵字，我們會支付更高的費用。在我們的按購買成本安排下，用户每次點擊廣告後購買產品，我們都會付費。我們使用我們自己的專有技術和先進的第三方基礎設施相結合來管理和優化我們的按點擊付費廣告，並發現最有可能提供正投資回報的長尾多語言關鍵字。

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我們通過主要搜索引擎的廣告網絡按點擊付費顯示上下文廣告。我們衡量客户獲取的成本，並不斷調整我們的關鍵詞選擇組合、廣告文案和登錄頁面，以增加客户在訪問我們的網站和移動應用程序時購買的可能性。我們還參與了聯屬營銷計劃，向聯屬網站提供佣金，通過嵌入的超鏈接將客户流量引導到我們的網站和移動應用程序。截至本年度報告之日，我們積極管理20種語言的數百萬個關鍵詞，並在全球80多萬個出版商網站上展示廣告。

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此外，我們還建立了一支專門的社交營銷團隊，在全球主要社交網絡平臺上推廣我們的品牌和影響力。我們通過主要的社交媒體平臺，如Facebook和Instagram，按印象成本展示上下文廣告。我們根據不同的年齡段、語言和興趣向不同的用户羣呈現定製的廣告，以提高我們的客户獲取效率。我們還邀請社會影響力人士和關鍵意見領袖在不同國家進行社會營銷，以按銷售成本或按印象成本計算。此外，我們在某些國家進行線下營銷，以最大限度地擴大我們營銷活動的整體覆蓋面。

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我們還專注於為客户提供豐富的購物體驗，這推動了客户推薦，促進了客户分享，並鼓勵再次訪問客户。我們通過個性化的電子直銷時事通訊和移動應用程序推送通知向客户進行直銷活動。我們相信，我們的數據分析能力有助於重複購買，因為我們能夠向客户發送有針對性的通知，突出他們可能認為相關和有吸引力的產品。此外，我們還建立了專門的客户服務管理團隊，以提升我們的客户體驗。

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客户服務

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我們認為，我們過去幾年的增長和成功吸引了大量客户基礎，部分歸功於我們提供優質客户服務的努力。我們有一支訓練有素的客户服務代表團隊，負責解決客户的問題，教育潛在客户瞭解我們的產品和服務，並監控訂單進度。我們還密切關注我們或第三方網站上對我們業務或產品的評論，以便及時處理客户投訴，並改善我們的購物體驗和產品供應。我們的全職和兼職客户服務代表能夠提供20多種語言的客户服務，這些代表大多是以當地為母語的人。

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我們主要通過電子通信提供客户服務，包括在我們的網站和移動應用程序上發佈的實時在線聊天、電子郵件和消息，或通過社交媒體網絡。

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我們的網站和移動應用程序還提供各種自助功能。這些功能幫助我們的客户實時跟蹤他們的訂單狀態。客户也可以取消或修改訂單，或聯繫我們的客户服務代表進行產品更換或退貨。我們收集客户反饋以改進我們的響應，並利用這些反饋來更新我們的知識庫，以更好地滿足客户的需求。

有關我們的產品換貨和退貨政策的討論，請參閲“-付款和訂單履行-退款和換貨”。

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技術

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我們一直專注於並將繼續投資於我們的信息技術基礎設施和應用程序。我們構建了專有的模塊化和可擴展的技術基礎設施，使我們能夠快速擴展系統容量並添加新的特性和功能，以響應我們的業務需求和不斷變化的客户需求，而不會影響我們現有的運營或產生重大成本。

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我們的系統主要由功能不同的前端模塊和後端模塊組成。每個模塊獨立運行，但在操作流程中與其他模塊相互關聯。下面介紹我們的前端和後端模塊的功能：

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我們業務模式的一個關鍵組成部分是我們的數據分析能力。我們有一個專門的數據分析團隊來跟蹤、分析和預測客户的購買和瀏覽行為。這使我們能夠預測市場需求，安排生產，重新安排網站佈局，用户流量和產品放置和推薦，產品展示，並支持我們的供應網絡。我們的系統集成在一起，以允許關於我們的客户、他們的訂單、產品供應信息和物流信息的數據的無縫通信。

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我們的開放式應用程序編程接口方法允許我們與第三方網站集成並與其合作，包括社交網站、電子支付平臺、其他在線分銷渠道和分析系統。我們還採取了嚴格的安全策略和措施，包括我們的雙密鑰和特定於服務器的加密技術，以保護客户隱私。客户受到他們自己獨特的密碼和我們先進的數據安全軟件的保護。此外，我們目前已經成立了獨立的系統安全團隊，並實施了一系列措施來增強和加強我們系統的安全性，包括但不限於新實施的風控系統、訪問付費第三方的黑客監控工具、審查數據授權、升級控制流程、定期對網站進行安全掃描和進行滲透測試等。

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競爭

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我們產品的零售市場競爭激烈。全球、地區和當地的賣家在線上和線下為客户提供了許多產品選擇。我們當前或潛在的競爭對手包括在線零售商和市場，如其他全球在線零售公司和市場、零售連鎖店和專業零售商。我們的每個競爭對手都有獨特的優勢，這取決於他們的人口統計、產品和地理重點。未來，我們還可能面臨來自新進入者、現有競爭對手的合併或通過剝離規模更大的競爭對手創建的公司的競爭。有關我們所面臨的競爭挑戰的信息，請參閲“項目3.關鍵信息-D.風險因素-與我們的業務和行業相關的風險-在線零售業競爭激烈，我們可能無法與新的和現有的競爭對手成功競爭，這可能會對我們的運營結果產生實質性和不利的影響。”

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我們的競爭特點是：高效採購產品、技術創新、具有競爭力的產品定價、保持產品和服務的質量、預測並快速響應不斷變化的客户需求、開展強有力的有效營銷活動以及保持良好的品牌認知度。我們相信，我們的主要競爭優勢是技術驅動的基礎設施、差異化的產品供應、直接從中國具有成本競爭力和靈活性的供應商那裏採購、強大的在線營銷能力、優惠的價格、高效的客户服務和強大的管理團隊。

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知識產權

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我們依靠商標、商業祕密、專利和其他知識產權法律以及與我們的員工、製造商和其他人的保密協議來保護我們的知識產權。我們已經為我們所有的網站註冊了域名，包括Www.lightinthebox.com和Www.ezbuy.sg。公司共有商標和服務標誌在中國、美國、歐盟、香港等地註冊。我們的商標包括蘭亭集勢、易趣等。我們還擁有計算機軟件著作權在中國和美國註冊的共計60項，在美國註冊的專利兩項，在中國註冊的專利兩項。

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除了保護我們的知識產權外，我們還專注於確保我們提供的產品不侵犯他人的知識產權。我們在產品設計和採購過程中採取了內部政策和指導方針，以確保我們的供應商和我們提供的產品不會侵犯第三方知識產權。我們的所有供應商協議都包含防止供應商可能侵犯知識產權的條款，並在發生任何侵權行為時處以嚴厲懲罰。在發生侵犯知識產權的情況下，我們也將拒絕與供應商合作或終止我們的合作伙伴關係。此外，我們還聘請了第三方顧問來幫助我們確保遵守第三方知識產權。

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然而，儘管我們盡了最大努力，我們不能保證第三方不會侵犯或盜用我們的知識產權，我們網站和移動應用程序上發佈的產品也不會侵犯或盜用他人的知識產權。有關保護我們的知識產權所面臨的挑戰的信息，請參閲“第3項.關鍵信息--D.風險因素--與我們的業務和行業相關的風險--我們可能無法阻止未經授權使用我們的知識產權，這可能損害我們的業務和競爭地位。”有關我們在防止我們侵犯他人知識產權方面所面臨的挑戰的信息，請參閲“第3項.關鍵信息-D.風險因素-與我們的業務和行業相關的風險-我們供應商生產的產品可能存在缺陷或質量低劣，或侵犯他人的知識產權，這可能對我們的業務產生重大和不利的影響。”

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季節性

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我們在業務中體驗季節性，反映了線上和線下零售模式以及我們產品的季節性波動。例如，由於聖誕節假期，產品銷售額可能在日曆年的第四季度較高，而在第一季度，由於消費者在假日季節後購買意願的下降，產品銷售額可能較低。我們的產品組合可能會經歷季度變化，這可能會導致我們的利潤率在每個季度之間波動。見“項目3.關鍵信息-D.風險因素--與我們的商業和工業有關的風險--我們的經營結果會受到一些可能對我們的業務和美國存託憑證交易價格產生不利影響的因素的季度波動的影響。”

保險

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參加政府資助的養老、失業保險、生育保險、工傷保險、醫療保險、住房公積金等社會保障項目。我們目前有有限的保險覆蓋我們的某些倉庫，但並不為我們的所有財產維持保險。見“項目3.關鍵信息-D.風險因素-與我們的業務和行業相關的風險-我們沒有任何業務責任、中斷或訴訟保險，我們遇到的任何業務中斷或訴訟都可能導致我們招致鉅額成本和資源轉移。”

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監管

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在本年度報告報告期內，我們向世界各地的客户銷售我們的產品，並從國際市場獲得幾乎所有收入，因此，我們受到不同司法管轄區的多項法律法規的影響，這些法規影響到開展全球在線零售業務的公司，其中許多仍在發展中，可能被解讀為可能損害我們業務的方式。例如，我們必須遵守保護客户非公開信息隱私的法律，以及禁止不公平和欺騙性交易行為的法規。我們可能受到約束的其他法律包括用户隱私、跟蹤客户活動、營銷電子郵件和通信、其他廣告和促銷做法、產品和服務的內容和質量、銷售和其他税收、進出口法、電子合同和其他通信以及強制性數據保留。

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越來越多的司法管轄區正在立法或已經通過法律，對從事在線商務或遠程銷售的公司徵收新税，新的税收法規可能會讓我們繳納額外的銷售税和所得税。新的法律或法規，來自其法律目前不適用於我們業務的司法管轄區的法律和法規的應用，或者將現有法律和法規應用於互聯網和商業在線服務，可能會導致對我們的業務產生重大的額外税收或監管限制。

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美國許多州都通過了法律，要求在個人數據出現安全漏洞時通知訂户。還有一些關於數據保護的立法提案正在國會、各州立法機構和外國政府面前待決。此外，歐洲和美國以外其他司法管轄區的數據保護法可能會有更多限制，這些法律的解釋和適用仍不確定。這些法律可能會以與我們的數據慣例不一致的方式解釋和應用。如果是這樣的話，除了可能被罰款外，這可能會導致一項命令，要求我們改變我們的數據做法，這可能會對我們的業務產生不利影響。遵守這些不同的法律可能會導致我們產生鉅額成本，或者要求我們以不利於我們業務的方式改變我們的商業做法。

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以下是影響我們商業活動的主要規章制度的摘要。

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有關保護數據私隱的規定

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隨着我們進一步將我們的業務擴展到國際市場，我們將在我們運營的其他司法管轄區以及我們的消費者、用户、商家、客户和其他參與者所在的地方受到額外法律的約束。

新加坡

我們的新加坡子公司受《2012年個人數據保護法》(PDPA)的約束，該法案由個人數據保護委員會(PDPC)管理和執行，並對組織收集、使用和披露個人個人數據進行監管。《個人資料保護法》規定公司在進行與收集、使用或披露個人資料有關的活動時必須遵守的數據保護義務。如不遵守上述任何規定，S每次違規將被處以高達1,000,000美元(約739,645美元)的罰款或其新加坡年營業額的10%，兩者以較高者為準。

根據PDPA，公司在收集、使用或披露他們的個人數據之前，必須獲得客户的同意，並告知他們適用的目的。此外，新加坡子公司還必須制定足夠的措施，保護其擁有或控制的個人數據免受未經授權的訪問、丟失或損壞。

根據PDPC於2018年8月發佈的關於NRIC和其他國家身份證號碼的PDPA的諮詢指南，除非在某些例外情況下，否則不允許收集、使用或披露個人的身份證號碼。PDPC於2019年9月開始執行這些指導方針。如發生涉及機構管有或控制的任何個人資料的資料外泄事件，私隱專員公署須合理及迅速地評估有關資料外泄事件，如評估為符合以下情況，則須通知私隱專員公署：

歐盟

我們受到GDPR的約束，這是一項管理消費者私人信息的歐盟法規。收集、使用、披露、轉移或以其他方式處理與歐盟個人有關的個人數據，包括個人交易數據，受歐盟GDPR的約束，該GDPR於2018年5月25日生效。GDPR的範圍很廣，對處理個人數據的公司提出了許多要求，包括處理個人地址和其他敏感數據、徵得與個人數據有關的個人的同意、向個人提供有關數據處理活動的信息、實施保障措施以保護個人數據的安全和機密性、就數據違規行為提供通知，以及在聘用第三方處理者時採取某些措施。GDPR還對向歐盟以外的國家(包括美國)轉移個人數據實施了嚴格的規則，並允許數據保護當局對違反GDPR的行為處以鉅額罰款，包括可能高達2000萬歐元或全球年收入的4%的罰款，以金額較大者為準。GDPR還賦予數據主體和消費者協會一項私人訴訟權利，可以向監管當局提出投訴，尋求司法補救，並就違反GDPR造成的損害獲得賠償。遵守GDPR是一個嚴格和耗時的過程，可能會增加我們的業務運營成本，或者需要我們改變我們的業務做法。

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目錄表

我們

美國沒有統一的隱私保護立法；相反，隱私主要通過行業立法和州立法來保護。行業立法主要用於規範特定行業或特定類別數據的隱私保護，如《健康保險可攜帶性和責任法案》(HIPAA)、《金融服務現代化法案》(GLBA)和《兒童在線隱私保護法》(COPPA)。在州立法層面，除了針對生物特徵數據等特定類別數據的隱私立法外，各州近年來還啟動了全面的立法努力。例如，加州政府於6月28日通過了《加州消費者保護法》(以下簡稱CCPA)，該法案於2020年1月1日生效，旨在加強對消費者隱私和數據安全的保護，被認為是美國最嚴格的消費者數據隱私保護立法。我們受制於這些法律。

與消費者保護有關的規定

新加坡

在新加坡做生意需要遵守消費者保護(消費品安全要求)條例(CGSR)，該條例旨在保護消費者免受不安全的一般消費品的影響，如玩具、兒童產品、服裝、體育和娛樂產品、傢俱、牀墊和牀上用品以及DIY工具。CGSR涵蓋的消費品必須符合以下任何一項國際安全標準：

對於沒有適用國際安全標準的消費品，也可以接受地區或國家標準。CPSO在發現安全問題後立即進行積極的上市後監測，以減少不安全的一般消費品的影響。如果消費品不符合適用的安全標準，CPSO可以指示必須停止銷售這些物品。他們還將指示必須告知用户此類商品的潛在危險。不遵守規定的處罰是罰款和/或監禁。

歐盟

2011/83/EU指令加強了所有歐盟國家的消費者權利，適用於所有消費者銷售，包括在線交易。根據該指令，消費者有權在貨物交付後14天內撤回，而不需要任何解釋和費用。歐盟進一步制定了與延伸生產者責任(EPR)相關的法規，不僅涵蓋產品本身，而且明確擴展到市場上最終由消費者處置的所有包裝和產品部件。這引發了對現有的包裝、電池和廢棄電子電氣設備以及其他產品類別的計劃的改變，這些產品類別因司法管轄區而異。關於廢物和廢物管理的2018/851/EU指令要求所有歐盟成員國確保產品生產者對產品生命週期廢物階段的管理承擔財務責任或財務和組織責任。在2018/851/EU指令頒佈後，一些歐盟成員國在各自國家實施EPR的國家法規有所不同。德國現行立法將EPR原則應用於包裝、電器和電池，這些主要由德國包裝法(Verpack G)、德國電氣和電子設備法(ElektroG)和電池法(BattG)涵蓋。就法國而言，《反廢物和循環經濟法》規定了對環境保護責任的要求，目的是限制廢物和保護自然資源、生物多樣性和氣候。

我們

在美國，《消費品安全法》(CPSA)賦予消費品安全委員會(CPSC)在沒有其他可供參考的標準時制定新標準的權力。如果沒有適用的適當標準能夠減少或消除對消費者的傷害風險，消費者產品安全委員會最好禁止該產品上市，並召回某些危險產品。

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目錄表

根據聯邦危險物質法(FHSA)，存在危險的家用產品的標籤上應該有警告通知，以提醒消費者，並指導他們在存在危險時如何保護自己。任何有毒、腐蝕性、易燃、能通過腐爛、熱或其他原因產生電流的產品都需要在標籤上予以警告。如果產品在正常使用過程中和兒童接觸時可能導致人身傷害和疾病，也應在標籤上註明。

1970年實施的《防止毒物包裝法》(PPPA)要求一些家用電器必須有兒童保護包裝，以防止兒童受到傷害。PPPA要求產品的設計要防止5歲以下兒童在一定時間內打開產品，同時也要方便成人正常打開。因為老年人和殘疾人可能也很難打開這類產品的包裝。這項法案允許產品以非標準尺寸的包裝出售，並帶有警告標誌，表明家中的兒童不能輕易接觸到該產品。當醫生開出處方或患者特別要求時，法定處方藥可以配以兒童保護包裝。

《知識產權條例》

我們受制於管理知識產權的法律，包括商標、專利和版權。

專利

新加坡

新加坡《專利法》規定，在新加坡，只要發明滿足新穎性、具有創造性的步驟和工業適用性的要求，就可以對可申請專利的發明提供保護。專利的有效期為自申請之日起20年，但須繳納年度續期費。在專利權的有效期內，專利權人將擁有專利標的的發明的專有權。專利的所有人可就任何指稱侵犯該專利的作為在法院提起民事法律程序，法院不得就同一項侵犯同時判給專利的所有人損害賠償及命令向他交代利潤。

歐盟

共同體專利具有統一性和自主性，即在共同體範圍內具有同等效力。它只能被授予、轉讓或宣佈對整個共同體無效。設立共同體專利的目的是讓發明人可以選擇獲得在整個歐盟範圍內具有法律效力的單一專利。設立這樣一項專利可以大幅減少專利費用(特別是與翻譯和申請有關的費用)，簡化對整個歐洲領土上的發明的單一程序的保護，並建立一個單一的集中訴訟制度。申請是根據《慕尼黑公約》的規定提出的。商標局審查申請，並在共同體專利登記簿和/或共同體專利公報上公佈申請和專利(如果授予)。續展社區專利必須向商標局支付年費。這些費用的數額將通過一項關於費用的執行條例來確定，該條例將由條例委員會通過。共同體專利賦予其所有人在未經其同意的情況下禁止直接使用發明的權利，特別是禁止製造、提供發明、將發明推向市場、進口發明和通過提供發明等間接使用發明的權利。共同體專利可以全部或部分地為共同體的全部或部分人許可。這些許可證可以是獨佔的，也可以是非獨佔的。對於違反許可合同中任何限制的被許可人，可以援引共同體專利所賦予的權利。

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目錄表

我們

在美國，申請專利有三種方式：(1)直接申請，(2)通過《巴黎公約》申請，(3)通過《專利合作條約》(PCT)申請。專利保護期自實用新型專利申請日起最長為20年，外觀設計專利保護期為自專利授予之日起15年。維護費在批出後分3年零6個月、7年零6個月、11年零6個月支付。專利權人對其專利的侵權行為，可以通過民事訴訟獲得救濟。一旦裁定索賠人勝訴，法院應判給索賠人足以補償侵權行為的損害賠償，但在任何情況下不得低於侵權人使用該發明的合理使用費，以及法院確定的利息和費用。當陪審團沒有發現損害賠償時，法院應對其進行評估。在任何一種情況下，法院都可以將損害賠償增加到所發現或評估的金額的三倍。在特殊情況下，法院可以向勝訴方支付合理的律師費。

中華人民共和國

《中華人民共和國專利法》規定了發明、實用新型和外觀設計三種類型的專利。發明專利的有效期為20年，實用新型專利的有效期為10年，外觀設計專利的有效期為15年，均自申請日起計算。專利權被授予後，除專利法另有規定外，未經專利權人同意，任何單位或者個人不得實施該專利。根據法律規定，專利侵權一經確認，侵權人應當立即停止侵權，並賠償損害賠償。在某些情況下，人民法院可以判決賠償五百萬元以下的賠償金。

版權所有

新加坡

根據新加坡《2021年版權法》，受保護作品的作者享有各種專有權利，包括複製和向公眾傳播的權利。一般來説，作者一旦創作並以有形形式表達原創作品，就會自動享有版權保護。作家和表演者也有明確的權利，只要他們的作品或表演被公開使用，他們的身份就會被識別出來，除非有例外情況。對於委託作品，除非合同另有約定，否則版權默認歸作者所有。另一方面，除非合同另有約定，否則僱主默認擁有其僱員在僱用過程中創作的所有內容的版權。

歐盟

2019年4月17日歐洲議會和歐洲理事會關於數字單一市場中版權及相關權的(EU)2019/790號指令，以及修訂第96/9/EC和2001/29/EC號指令的規則，旨在進一步協調在內部市場框架內適用於版權及相關權的歐盟法律，特別是考慮到受保護內容的數字和跨境使用。它還規定了關於版權及相關權利的例外和限制、許可便利化的規則，以及旨在確保作品和其他主題的利用市場運轉良好的規則。會員國應規定，當視覺藝術作品的保護期屆滿時，該作品的複製行為產生的任何材料不受版權或相關權利的約束，除非該複製行為產生的材料是原創的，因為它是作者自己的智力創作。

成員國必須通過法律，停止技術規避措施，有效防止侵犯版權行為。禁止製造、進口、分銷、銷售、出租或宣傳與技術規避措施有關的行為。對侵犯版權行為的懲罰和補救是成員國的責任。要求各成員國採取措施，確保權利持有人可以要求損害賠償和/或申請禁止侵權的臨時禁令，並可酌情請求沒收與有關技術措施有關的侵權材料和設備、產品或部件。

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目錄表

我們

首先在美國出版的作品在美國享有版權。在美國境外出版的作品根據其國家與美國之間的協議或它們所加入的國際條約獲得版權，並受美國法律保護。1978年1月1日或之後創作的作品的著作權有效期為作者生前和作者死亡後70年。版權登記是對侵權行為進行某些補救的先決條件。一般而言，侵犯版權的人須就實際損害賠償及利潤或法定損害賠償負上法律責任，賠償款額按法庭認為公正而定，款額不少於750元或30,000元以上。

中華人民共和國

中華人民共和國的著作權受《中華人民共和國著作權法》及其實施條例的保護。未經著作權人許可，複製、發行、表演、放映、播出、彙編或者通過信息網絡向社會傳播作品的行為，構成侵犯著作權行為。侵犯著作權或者與著作權有關的權利的，侵權人應當按照權利人 實際遭受的損失或者侵權人的違法所得進行賠償；權利人 的實際損失 或者侵權人的違法所得難以計算的，可以參照該權利的使用費數額進行賠償。故意侵犯著作權或者與著作權有關的權利，情節嚴重的，可以按照上述辦法確定的數額一倍以上五倍以下予以賠償。權利人的實際損失、侵權人的違法所得或者使用費難以計算的，由人民法院根據侵權情節決定賠償五百元以上五百萬元以下。

商標

新加坡

根據新加坡1988年《商標法》，新加坡對註冊商標實行先入先審制度，註冊所有人被授予與其註冊的產品或服務有關的商標在新加坡的法定壟斷。如果發生任何商標侵權事件，註冊所有人將能夠依靠註冊商標作為其商標權利的證據，侵犯商標可能會引起民事和刑事責任。只要註冊每10年續展一次，註冊商標的法定保護就可以無限期地持續下去。對於聲稱擁有未註冊商標所有權的所有人，他們可以通過與假冒侵權行為相關的普通法權利提起訴訟。

歐盟

歐盟商標具有單一性。它在整個聯盟具有同等的效力。歐盟商標應通過註冊獲得。商標的保護期為10年，可無限制地續展，其所有者享有商標的專有權，並防止任何第三方未經其同意使用商標。在侵權訴訟中，如果根據第8條或第9條第(1)款或第(2)款或根據歐洲議會和理事會(EU)2015/2436號指令第46條第(3)款的規定，不會宣佈一個較晚註冊的國家商標無效，則歐盟商標所有人無權禁止使用該較晚註冊的國家商標。如果歐盟商標所有人無權禁止使用較晚註冊的商標，則該較晚註冊商標的所有人無權禁止在侵權訴訟中使用該較早註冊的歐盟商標。

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我們

在美國專利和商標局註冊的 商標註冊人可以通過在 商標上顯示“在美國專利和商標局註冊”或“REG”字樣來通知他的 商標已註冊。美國帕特。&TM.關了。“或者將字母R括在一個圓圈內，這樣就成了®。任何人在商業中使用 註冊商標 的任何複製、假冒、複製或可着色的仿製品，與銷售、要約出售、分銷或廣告有關的任何商品或服務，而該  很可能在該商品或服務上造成混淆、或導致錯誤或欺騙；或複製、偽造、複製或彩色模仿註冊商標，並將此類複製、偽造、複製或彩色仿製應用於擬用於  Commerce 的標籤、標誌、印刷品、包裝、包裝物、容器或廣告，或與銷售、要約出售、分銷或廣告有關的商品或服務，註冊人應在民事訴訟中承擔責任，要求獲得補救措施，而  很可能在該商品或服務上或與其相關的情況下造成混淆、或導致錯誤或欺騙。在評估損害賠償時，法院可以根據案件的情況，對超過實際損害賠償金額的任何金額作出判決，但不得超過實際損害賠償金額的三倍。在涉及與商品或服務的銷售、要約出售或分銷有關的使用假冒商標的案件中，原告可以在初審法院作出最終判決之前的任何時間，選擇就與出售、要約出售或分銷商品或服務有關的任何此類使用追討法定損害賠償金，而不是根據第(A)款的實際損害賠償和利潤。

中華人民共和國

註冊商標受《中華人民共和國商標法》和相關規章的保護。商標在中國國家知識產權局商標局註冊。自然人、法人或者其他組織的商品區別於他人商品的標誌，包括文字、圖案、字母、數字、立體標誌、色彩組合、聲音及其組合，除法律另有禁止的外，可以註冊為商標。註冊商標的有效期為十年，自注冊之日起計算。

根據《中華人民共和國商標法》，未經商標所有人授權，將與註冊商標相同或相似的商標用於與相同或類似的商品或服務相關的商標將構成侵權。侵權人應當按照規定承擔立即停止侵權行為的責任，並賠償最高可達500萬元的損害賠償金。

有關外匯管理的規定

與出口業務有關的外匯

中國進出口貿易中的外匯活動，主要按照下列規定執行：

本《外匯管理條例》與外匯局發佈的若干其他附屬通知一起，規定了國際貿易中商品和服務出口的外匯管理的法律框架。根據外匯管理辦法，除適用法律、法規另有規定外，出口商領取出口外匯收入並兑換成人民幣，必須向外滙局所在地分局申請核銷出口外匯收入證書。適用免税、退税的，還必須向主管税務機關申請免税、退税。

向中國供應商及服務供應商付款乃經當地國家外匯管理局批准後作出，並提供相關出口文件，包括客户訂單詳情、付款記錄、裝運、交貨跟蹤及相關服務協議。

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涉及外商投資企業的外匯

根據中國現行法規，以外幣計價的貿易和服務相關交易可以自由兑換人民幣，但未經外匯局或其當地分支機構事先批准，人民幣不得用於中國以外的直接投資、貸款或證券投資。

以外幣計價的貿易和服務交易，中國境內的外商投資企業可以憑證明的商業文件，在未經外匯局批准的情況下辦理外匯交易。他們還可以保留外幣，但須遵守外匯局批准的上限，以償還以外幣計價的債務或支付股息。與中國境外的直接投資、貸款和證券投資相關的外匯交易仍受到限制，需要獲得外匯局的批准。

關於税收的規定

增值税銷售税和使用税/商品和服務税

在歐盟，針對跨境企業對消費者(B2C)電子商務活動的增值税新規已於2021年7月1日起生效。在線銷售商，包括在線市場/平臺，可以在一個歐盟成員國註冊進口一站式商店(IOSS)。Ioss允許向歐盟買家銷售150歐元或以下進口商品的供應商和電子接口向税務機關收取、申報和支付增值税，而不是像以前那樣(對於22歐元以上的產品)在商品進口到歐盟時要求買家支付增值税。

對於非歐盟歐洲國家，如英國、挪威和瑞士，也發佈了針對向國內個人消費者提供低價值商品的外國供應商(企業和市場)的新增值税政策，外國供應商有義務登記和徵收其B2C銷售的增值税。與此同時，還有其他非歐盟歐洲國家在進口商品時仍在邊境徵收增值税。

在美國，大多數州都制定了法律或採取了正式的立場，應用了經濟聯繫標準，要求沒有在州內實體存在的遠程賣家登記銷售並使用税收目的，對指向該州客户的銷售徵收和匯出税款。各州的銷售和使用税税率各不相同。大多數州還允許“地方選擇”，允許地方司法管轄區，如市縣，在州級税收的基礎上徵收額外的百分比，並保留相關收入。

在澳大利亞，向澳大利亞非註冊消費者供應1,000澳元或以下的低價值進口商品將被視為與澳大利亞有必要的聯繫，除非另有豁免，否則可能被徵收商品和服務税或商品及服務税。澳大利亞境內的非居民供應商和/或再送貨人有責任將該商品及服務税匯給税務專員。

在中國，根據財政部和國家税務總局於2014年1月1日聯合發佈的《關於跨境電子商務零售出口税收政策的通知》或《電子商務出口税收通知》，電子商務出口企業在滿足該通知中的某些條件或要求後，可免徵或退還消費税和增值税。此外，我們的中國附屬公司向其海外合併聯營公司提供專業服務的收入可獲豁免增值税。

除上述國家外，其他地區或國家也制定並推出了自己的增值税或商品及服務税法規。

所得税

我們在香港註冊成立的附屬公司須按香港產生的利潤徵收16.5%的香港利得税。

我們在新加坡註冊的子公司須按新加坡產生的利潤繳納17%的新加坡公司税。

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根據新的企業所得税法及其實施細則，我們在中國註冊成立的子公司將繳納25%的一般公司税，但上海蘭亭集團公司除外，根據新的企業所得税法及其實施規則，上海蘭亭集團公司在2022年至2024年期間將被徵收15%的企業所得税，允許某些高新技術企業(HNTE)在符合某些標準並得到正式承認的情況下享受15%的企業所得税税率。

股息預提税金

於中國，根據新企業所得税法及其實施規則，於二零零八年一月一日後產生並由我們的中國附屬公司派發的股息可按最高10%的税率徵收預扣税。根據雙重避税安排，Light in the Box Limited從我們的中國附屬公司收取的股息可按5%的税率徵收預扣税，惟須符合雙重避税安排下的條件及規定，並須經當地相關税務機關評估及批准。

勞動法

在新加坡，就業由人力部(MOM)管理，該部制定了保護僱主和僱員的規則和條例。《就業法》是新加坡的主要就業法律，規定了大多數僱員的基本僱傭條款和條件，包括工作時間、休息日、加班費和其他福利。《就業法案》涵蓋了新加坡的大多數僱員，但海員、家政工人以及一些經理和高管除外。《工傷補償法》規定對因工傷事故或職業病受傷、致殘或死亡的僱員進行補償。我們在新加坡註冊的子公司必須為僱員購買工傷補償保險，保險單應涵蓋根據該法僱員有權獲得的補償。《僱用外國勞動力法》規定了在新加坡僱用外國工人的規則和條例。如果我們的新加坡子公司希望僱用外籍工人，他們需要為他們申請工作許可或就業證，並且有適用於僱用外籍工人的配額和徵費。

在中國，根據勞動法和勞動合同法，用人單位必須與全職員工簽訂書面勞動合同，才能建立僱傭關係。所有僱主必須向其僱員支付至少等於當地最低工資標準的補償。所有用人單位都要建立勞動安全衞生制度，嚴格遵守國家規章制度和標準，並對員工進行適當的安全生產培訓。違反《中華人民共和國勞動合同法》和《中華人民共和國勞動法》的，可處以罰款或其他行政處罰，情節嚴重的，追究刑事責任。此外，中國的用人單位有義務為員工提供養老保險、失業保險、生育保險、工傷保險、醫療保險和住房公積金等福利方案。

C.改革組織結構。

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下表彙總了我們的公司結構，並確定了我們的重要子公司，該術語在美國證券法下的法規S-X的第1-02節中定義，以及代表我們的主要業務的其他子公司和可變利益實體，我們統稱為我們的主要子公司，截至本年度報告日期：

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目錄表

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截至本年度報告日期，我們在中國沒有VIE。從歷史上看，我們通過與某些在中國註冊成立的可變利益實體或VIE的合同安排在中國開展某些業務。為減少公司架構中的不明朗因素及全面控制我們的經營實體，我們將VIE的業務轉移至我們的全資實體，並解除旨在支持我們已不再營運的中國附屬公司經營的VIE安排。2022年，我們清算了剩餘的兩家VIE，即重慶睿智和電子商務有限公司和北京蘭亭高創科技有限公司。因此，我們的全資實體與相關VIE之間的合同安排被終止，其中包括獨家和技術支持及諮詢服務協議、授權書、獨家期權協議、貸款協議、股份質押協議和配偶同意書。截至本年度報告之日，我們完全通過全資子公司開展業務。

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D.採購物業、廠房和設備

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我們目前為我們的業務租賃了所有物業。我們的公司總部設在新加坡。我們在新加坡和中國設立了採購辦事處。我們在新加坡、中國和美國設有倉庫。下表列出了截至本年度報告日期的我們租賃物業的摘要：

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我們相信，現有設施足以應付目前的業務營運，我們將能夠按商業上合理的條款訂立租賃安排，以供日後擴展。

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項目4A.處理未解決的工作人員意見

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沒有。

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項目5.年度經營和財務回顧及展望

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閣下應連同本年報其他部分所載之經審核綜合財務報表及相關附註一併閲讀以下有關財務狀況及經營業績之討論及分析。本討論包含涉及風險和不確定性的前瞻性陳述。我們的實際結果和選定事件的時間可能與這些前瞻性陳述中的預期有重大差異，原因是各種因素，包括“第3項。關鍵信息—D.風險因素”及本年報其他部分。

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a. 經營業績概覽

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我們是一家在線零售商，直接向世界各地的消費者提供產品。我們為顧客提供一種方便的方式，以有吸引力的價格購買種類繁多的產品Www.lightinthebox.com,Www.ezbuy.sg我們的其他網站以及移動應用程序，提供20多種主要語言和140多個國家和地區的版本。通過以實惠的價格提供種類繁多的產品，我們希望為生活在這些國家和地區的人們創造更好的生活方式。

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我們的目標是為客户提供更好的選擇和節省的產品，如服裝，包括男裝，女裝，嬰兒和兒童服裝，鞋和包，婚禮和活動禮服，我們還提供一般商品，包括家居花園產品，燈具，電子和通訊設備等。

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我們為全球客户提供服務，而不會產生與建立傳統跨國零售基礎設施相關的成本和複雜性。我們的主要市場是歐洲、北美和南美洲、大洋洲和亞洲。我們使用谷歌和Facebook等全球在線營銷平臺來接觸我們的客户，我們接受所有主要信用卡和電子支付平臺的付款，如Visa、萬事達卡、美國運通、貝寶、Klarna和Apple Pay，我們通過主要的國際快遞公司送貨，包括DHL、UPS、聯邦快遞、EMS和其他國際快遞公司。

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2021年、2022年和2023年，我們的總收入分別為4.461億美元、5.036億美元和6.294億美元。我們在2021年、2022年和2023年分別錄得淨收益1350萬美元、淨虧損5660萬美元和淨虧損960萬美元。2021年用於經營活動的現金為180萬美元，2022年和2023年分別為3580萬美元和2070萬美元。

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影響我們經營業績的因素

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我們的業務和經營結果受到影響全球在線零售市場的一般因素的影響。這些因素包括：

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這些一般行業條件中的任何不利變化都可能對我們的產品需求和我們的經營結果產生實質性的不利影響。此外，我們的經營業績受到以下公司特定因素的影響：

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收入

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自2016年以來，我們從兩個收入來源產生收入：

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於2021年、2022年及2023年，我們的總收入分別為4.461億美元、5.036億美元及6.294億美元。下表載列本集團於呈列期間按分部及產品類別劃分的總收入資料，以絕對金額及佔總收入的百分比表示。

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產品銷售

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我們主要專注於銷售服裝和其他一般商品。我們預計將繼續關注服裝銷售的增長，並預計服裝銷售將繼續對我們未來的總收入做出相當大的貢獻。

我們的產品銷售面臨季節性問題。例如，在過去幾年的第一季度，我們經歷了對婚紗的更大需求，在過去幾年的第四季度，由於假日購物，對我們產品的需求普遍增加。此外，我們在第一季度錄得較低的銷售額，原因是消費者在假日季節後的購買意願下降。

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我們預計，隨着我們繼續推出新產品，並深化我們對世界各地不同地理市場的滲透，未來我們的產品銷售收入將會增長。我們還希望擴大我們的客户基礎，增加對每個客户的產品銷售，以推動我們的增長。

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服務和其他

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我們還記錄了向全球公司和個人客户提供物流的收入。這些物流服務包括產品的收集、包裝和標籤，以及從我們的倉庫發貨和交付到客户指定的地點。

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收入成本和運營費用

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下表列出了我們的收入和運營費用成本，包括絕對額和所示期間收入總額的百分比。

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收入成本

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我們的收入成本由產品銷售成本和服務成本組成。

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我們的產品銷售成本主要包括我們銷售消費品的成本和運輸費用，其次是包裝用品和庫存減記。我們根據這類庫存的歷史趨勢、庫存老化、歷史和預測的消費者需求，將移動緩慢和損壞的庫存成本減記為可變現淨值，並將此類減記記錄為產品銷售成本的一部分。從我們的供應商那裏接收產品的運輸費用被計入庫存，並在銷售此類產品時確認為產品銷售成本。我們在特定時期的產品銷售成本佔我們總收入的百分比受到該時期銷售的產品類型構成的影響。

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目錄表

我們的服務成本主要包括運費，其次是與向客户提供此類服務相關的包裝用品。運費主要包括我們支付給第三方國際快遞公司的運費，並在交付服務完成時確認為服務成本。

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運營費用

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履約費用。履行費用包括運營和配備我們的倉庫和客户服務中心所發生的成本，包括(I)可歸因於購買、接收、檢驗和倉儲庫存的成本，(Ii)挑選、包裝和準備客户訂單發貨的成本，以及(Iii)支付處理和相關交易成本。我們的履約費用主要受我們倉庫的人員成本以及我們隨着產品出貨量的增加而加強物流管理能力和增加規模經濟的能力的影響。隨着我們擴大我們的倉庫網絡以適應採購訂單的增加並更好地覆蓋我們的目標市場，與去年相比，我們的履行費用的絕對額有所增加。我們預計，隨着我們業務的持續增長和規模經濟的實現，我們的履行成本在未來總收入中所佔的百分比將會下降。

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銷售和營銷費用。銷售和營銷費用包括營銷計劃費用和營銷人員費用。營銷計劃費用包括有針對性的在線營銷費用，如搜索引擎營銷、展示廣告和附屬營銷計劃費用。營銷人員費用包括從事銷售、營銷和業務開發的人員的工資和相關費用。銷售和營銷費用佔我們總收入的百分比的波動與我們在新的地理市場、產品類別、營銷渠道和促銷活動中的業務擴張和測試有關。在短期內，我們預計我們的銷售和營銷努力將集中在擴大我們的客户基礎上，但我們預計隨着我們實現規模經濟，更有效地利用我們的銷售和營銷渠道，改善客户的購物體驗，並相應地增加重複購買，我們的銷售和營銷費用佔我們總收入的百分比將在長期內下降。

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一般和行政費用。一般和行政費用包括從事研發、會計、財務、税務、法律、人力資源和其他一般公司職能的人員的工資相關費用和差旅相關費用，以及與這些人員使用設施和設備有關的成本，如折舊費用和租金、專業費用、信貸損失準備金和其他一般公司成本。一般和行政費用還包括技術開發和相關費用，包括與工資有關的費用。此外，一般和行政費用包括與支付處理機構的欺詐性信用卡活動有關的費用。我們預計，隨着我們實現規模經濟，未來我們的一般和行政費用佔總收入的百分比將會下降。

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基於股份的薪酬費用

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下表顯示了以股份為基礎的薪酬支出對我們的運營費用項目在所示期間的影響。

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我們預計將繼續根據我們的股票激勵計劃授予購股權、限制性股票和其他基於股票的獎勵，並在未來期間產生進一步的基於股票的薪酬支出。有關授予我們高級管理人員和董事的股票期權和限制性股票的信息，請參閲“-股票激勵計劃”。

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目錄表

税收

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開曼羣島税收

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開曼羣島目前不根據利潤、收入、收益或增值對個人或公司徵税，也沒有遺產税或遺產税性質的税收。開曼羣島政府徵收的其他税項對我們來説可能不是實質性的，但可能適用於在開曼羣島管轄範圍內或納入開曼羣島管轄範圍內的文書徵收的印花税除外。開曼羣島不是適用於本公司支付或支付給本公司的任何款項的任何雙重徵税條約的締約方。開曼羣島沒有外匯管制規定或貨幣限制。

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有關吾等普通股或吾等美國存託憑證的股息及資本的支付將不會在開曼羣島繳税，向吾等普通股或吾等美國存託憑證的任何持有人支付股息或資本時亦無需預扣，出售吾等普通股或吾等美國存託憑證所得收益亦不須繳交開曼羣島所得税或公司税。

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發行本公司普通股或有關本公司普通股的轉讓文書無需繳付印花税。

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新加坡税制

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我們在新加坡註冊的子公司須按新加坡產生的利潤繳納17%的新加坡公司税。就我們的美國存託憑證或我們的普通股收取的股息，無論是由新加坡税務居民或非新加坡税務居民作為股東，均不須在新加坡繳納任何預扣税。

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香港税務

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我們在香港的全資附屬公司在香港須繳納16.5%的統一利得税税率。對其境外所得免徵所得税。

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中華人民共和國税收

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根據新的企業所得税法及其實施細則，我們在中國註冊成立的子公司將繳納25%的一般公司税，但上海蘭亭集團公司除外，根據新的企業所得税法及其實施規則，上海蘭亭集團公司在2022年至2024年期間將被徵收15%的企業所得税，允許某些高新技術企業(HNTE)在符合某些標準並得到正式承認的情況下享受15%的企業所得税税率。

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根據新企業所得税法及其實施規則，我們的中國子公司從2008年1月1日後產生的利潤中支付的股息需繳納20%的預扣税，儘管根據中國國務院頒佈的新企業所得税法實施細則，預提税率為10%，除非與中國簽訂了規定不同預提安排的税收條約。根據雙重避税安排，Light in the Box Limited從我們的中國附屬公司收取的股息可按5%的税率徵收預扣税，前提是雙重避税安排下的條件及要求已獲滿足。

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國際增值税銷售税和使用税/商品和服務税

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歐盟增值税(或歐盟增值税)是對歐盟(EU)內的商品和服務徵收的增值税。歐盟的機構不徵收增值税，但每個歐盟成員國都被要求在國家立法中採用符合歐盟增值税代碼的增值税。不同的歐盟成員國適用不同的增值税税率，從盧森堡的17%到匈牙利的27%不等。在歐盟內部，針對跨境企業對消費者(B2C)電子商務活動的增值税新規已於2021年7月1日起生效。在線銷售商，包括在線市場/平臺，可以在一個歐盟成員國註冊進口一站式商店(IOSS)。Ioss允許供應商和電子接口向歐盟買家銷售150歐元或以下的進口商品，以收取、申報和向税務當局繳納增值税。

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對於非歐盟歐洲國家，如英國、挪威和瑞士，也發佈了針對向國內個人消費者提供低價值商品的外國供應商(企業和市場)的新增值税政策，外國供應商有義務登記和徵收其B2C銷售的增值税。與此同時，還有其他非歐盟歐洲國家在進口商品時仍在邊境徵收增值税。

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在美國，大多數州都制定了法律或採取了正式的立場，應用了經濟聯繫標準，要求沒有在州內實體存在的遠程賣家登記銷售並使用税收目的，對指向該州客户的銷售徵收和匯出税款。各州的銷售和使用税税率各不相同。大多數州還允許地方選擇，允許地方司法管轄區，如市和縣，在州一級税收的基礎上徵收額外的百分比，並保留相關收入。

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在澳大利亞，向澳大利亞非註冊消費者供應1,000澳元或以下的低價值進口商品將被視為與澳大利亞有必要的聯繫，除非另有豁免，否則可能被徵收商品和服務税或商品及服務税。澳大利亞境內的非居民供應商和/或再送貨人有責任將該商品及服務税匯給税務專員。

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在中國，根據財政部和國家統計局聯合發佈並於2014年1月1日起施行的《關於跨境電子商務零售出口税收政策的通知》或《電子商務出口税收通知》，電子商務出口企業在滿足通知中的某些條件或要求後，可免徵或退還消費税和增值税。此外，我們的中國子公司向其海外聯營公司提供專業服務的收入可獲豁免增值税。

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除上述國家外，其他地區或國家也制定並推出了自己的增值税或商品及服務税法規。

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經營成果

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下表概述了我們在所示年份的綜合業務成果。這些信息應與我們的合併財務報表和本年度報告中其他地方的相關附註一併閲讀。任何時期的業務成果不一定表明未來任何時期可能取得的成果。

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