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展品99.3

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本管理層於2023年3月24日對Agnico Eagle Mines Limited(“Agnico Eagle”或“本公司”)的討論及分析(“MD&A”)應與本公司根據國際會計準則委員會(“IASB”)發佈的國際財務報告準則(“IFRS”)編制的截至2022年12月31日止年度的綜合年度財務報表(“年度財務報表”)一併閲讀。年度財務報表和本MD&A以美元(“美元”、“美元”或“美元”)表示，所有計量單位均使用公制表示，除非另有説明。本MD&A中的某些信息以加元(“C$”)、墨西哥比索、歐盟歐元(“歐元”或“歐元”)或澳元(“A$”)表示。有關公司的其他信息，包括公司截至2022年12月31日止年度的年度信息表(以下簡稱“AIF”)，可在加拿大證券管理人(以下簡稱“CSA”)SEDAR網站www.sedar.com和美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)網站www.sec.gov上查閲。

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致投資者的關於前瞻性信息的説明

本MD&A中的某些陳述，在本文中稱為“前瞻性陳述”，根據加拿大各省證券法的規定構成“前瞻性信息”，並構成“1995年美國私人證券訴訟改革法”所指的“前瞻性陳述”。這些陳述涉及公司的計劃、目標、期望、估計、信念、戰略和意圖等，一般可通過使用“預期”、“相信”、“預算”、“可能”、“估計”、“預期”、“預測”、“可能”、“可能”、“計劃”、“潛在”、“項目”、“時間表”、“應該”、“目標”、“將”等詞語來識別。“將”或這些術語的其他變體或類似的詞語。本MD&A中的前瞻性陳述包括但不限於以下內容：

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前瞻性陳述必須以許多因素和假設為基礎，雖然Agnico Eagle認為這些因素和假設在這些陳述發表之日是合理的，但這些因素和假設本身就會受到重大商業、經濟和競爭不確定性和意外事件的影響。本MD&A中的前瞻性陳述所基於的Agnico Eagle的重大因素和假設(可能被證明是不正確的)包括本MD&A中其他地方陳述的假設，以及：政府、公司或其他人沒有采取措施應對新冠肺炎疫情或其他單獨或總體上對公司業務運營能力產生重大影響的情況，以及Agnico Eagle沒有因勞動力中斷、供應中斷、設備損壞、自然或人為事故而影響公司運營的其他重大中斷，與新冠肺炎大流行或其他健康和安全問題有關的中斷，或政府、社區、Agnico Eagle和其他人對這一流行病或其他問題、採礦或制粉問題、政治變革、所有權問題、社區抗議(包括原住民團體的抗議)或其他問題的反應；Agnico Eagle的每個礦山、礦山開發項目和勘探項目的許可、開發、擴大和擴大業務的進展符合預期，Agnico Eagle不改變與這些項目有關的勘探或開發計劃；加元、澳元、歐元、墨西哥比索和美元之間的匯率將大致與當前水平或本MD&A中規定的一致；金、銀、鋅和銅的價格將與Agnico Eagle的預期一致；關鍵採礦和建築用品的價格，包括勞動力成本，保持與Agnico Eagle的預期一致；該產量符合目前的預期；Agnico Eagle目前對礦產儲量、礦產資源、礦物品位和礦物回收率的估計是準確的；開發項目的完成時間沒有重大延誤；以及當前税收和監管環境中沒有影響Agnico Eagle的重大變化。

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本MD&A中的前瞻性陳述反映了公司在本MD&A之日的觀點，涉及已知和未知的風險、不確定因素和其他因素，可能會導致公司或行業的實際結果、業績或成就與此類前瞻性陳述明示或暗示的任何未來結果、業績或成就大不相同。這些因素包括，在我們提交給美國證券交易委員會和加拿大省級證券監管機構的最新40-F/AIF表格中的“風險因素”中列出的風險因素。鑑於這些不確定性，告誡讀者不要過度依賴這些前瞻性陳述，它們只反映了發佈日期的情況。除非法律另有要求，否則公司明確不承擔任何義務或承諾公開發布任何此類陳述的更新或修訂，以反映公司預期的任何變化或任何此類陳述所基於的事件、條件或情況的任何變化。

除非另有明確説明，本MD&A中列出的里程碑不是基於NI 43-101(定義如下)下的技術報告。

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“包括”和“如”的含義：當在本MD&A中使用時，“包括”和“如”指的是包括和如，但不限於。

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給投資者的關於礦產儲量和礦產資源估計的説明

本MD&A中包含的礦產儲量和礦產資源評估是根據加拿大安全管理人(CSA)國家文書43-101編制的《礦產項目信息披露標準》（"NI 43—101"）。

自2019年2月25日起，美國證券交易委員會根據當前行業和全球監管做法和標準，包括NI 43-101，對礦業財產的披露要求和政策。然而，使用多司法管轄區披露系統在美國報告的加拿大發行人，如公司，在使用美國證券交易委員會的多司法管轄區披露系統註冊聲明和年報時，仍可使用NI 43-101，而不是美國證券交易委員會的披露要求。因此，本MD&A報告中包含的礦產儲量和礦產資源信息可能無法與美國公司披露的類似信息相提並論。

請投資者注意，雖然美國證券交易委員會現在承認“已測量礦產資源”、“指示礦產資源”和“推斷礦產資源”，但投資者不應假設這些類別的礦產資源的任何部分或全部將被轉化為更高類別的礦產資源或礦產儲量。這些條款在經濟和法律上的可行性存在很大的不確定性。因此，告誡投資者不要假設公司在本MD&A中報告的任何“已測量礦產資源”、“指示礦產資源”或“推斷礦產資源”在經濟或法律上是或將是可開採的。

此外，“推斷的礦產資源”的存在及其經濟和法律上的可行性存在很大的不確定性。不能假設推斷出的礦產資源的任何部分或全部都會升級到更高的類別。根據加拿大的規定，除非在有限的情況下，對推斷的礦產資源的估計不得構成可行性或預可行性研究的基礎。告誡投資者，不要假設推斷出的礦產資源的任何部分或全部存在，或者正在或將永遠在經濟上或法律上可開採。

本MD&A所載的礦產儲量及礦產資源數據為估計數，不能保證達到預期的噸位和品位，或達到指定的回收水平。本公司在計算所含盎司時並不計入礦產儲量所含副產品金屬的等值黃金盎司，而礦產儲量並未作為礦產資源的一部分呈報。有關更多信息，請參閲AIF中的“礦產儲量和礦產資源”。

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致投資者的關於某些業績衡量標準的説明

本MD&A披露了某些財務業績指標，包括“每盎司現金總成本”、“每盎司綜合維持成本”、“每噸礦場成本”、“調整後淨收入”、“調整後每股淨收入”、“持續資本支出”、“開發資本支出”、“營業利潤率”和“毛利(虧損)”，這些都不是國際財務報告準則下的標準化衡量標準。這些措施可能無法與其他黃金生產商報告的類似措施相媲美。關於這些衡量標準與根據國際財務報告準則編制的年度財務報表中最直接可比的財務信息的對賬，請參閲本MD&A中的非GAAP財務業績衡量標準。

每盎司黃金生產的現金總成本(也稱為每盎司現金總成本)在副產品基礎上(從生產成本中扣除副產品金屬收入)和副產品基礎上(不扣除副產品金屬收入)報告。每盎司黃金生產的現金總成本旨在提供有關該公司採礦業務現金產生能力的信息。*在副產品基礎上生產的每盎司黃金的現金成本總額是通過對綜合損益表中記錄的生產成本進行調整來計算的，這些成本包括副產品收入、庫存生產成本、與合併到庫存會計有關的採購價格分配的影響、生產成本套期保值的已實現損益、新冠肺炎造成的運營護理和維護成本、與適用《國際會計準則》第16號修正案(除其他外)追溯調整相關的生產成本(除其他事項外，澄清了商業前收入和生產成本不能在房地產、廠房和設備成本中確認)，這些調整包括為加拿大Malartic礦區支付5%的實物特許權使用費、為Detour Lake礦支付2%的實物特許權使用費、為Macassa礦支付1.5%的實物特許權使用費，以及冶煉、精煉和營銷費用，然後除以生產的黃金數量。*新冠肺炎產生的運營護理和維護成本以及生產成本套期保值的已實現損益等某些細目以前被歸類為“其他調整”，現在已單獨披露，以提供有關這些對賬項目的更多細節，使投資者能夠更好地瞭解此類事件對每盎司現金運營成本和每噸礦場成本的影響。*在聯產基礎上生產的每盎司黃金的總現金成本與在副產品基礎上生產的每盎司黃金的總現金成本的計算方式相同，不同之處在於不對副產品金屬收入進行調整。因此，在計算聯產基礎上生產的每盎司黃金的現金總成本時，並未反映與副產品金屬的生產和銷售相關的生產成本或冶煉、精煉和營銷費用的減少。管理層使用這一措施，並相信這對投資者有幫助，使他們能夠了解和監控公司採礦業務的業績。*該公司認為，每盎司的總現金成本有助於投資者瞭解與黃金生產相關的成本和黃金開採的經濟學。由於黃金的市場價格是以每盎司為基礎報價的，因此，使用以副產品為基礎生產的每盎司黃金的總現金成本，使管理層和投資者能夠評估一個礦山在不同金價下的現金產生能力。管理層意識到，投資者應該注意到，這些每盎司業績指標可能會受到匯率波動的影響，如果是在副產品基礎上生產的每盎司黃金的總現金成本，則會受到副產品金屬價格的影響。管理層將這些措施與每噸礦場成本以及根據國際財務報告準則編制的其他數據結合使用，以彌補這些固有限制，投資者也應考慮這些措施。管理層還進行敏感性分析，以量化金屬價格和匯率波動的影響。*投資者應注意，每盎司總現金成本並不反映所有現金支出，因為它們不包括所得税支付、利息成本或股息支付。這一措施也不包括折舊或攤銷。

Agnico Eagle的主要業務是黃金生產，其當前業務和未來發展的重點是最大化黃金生產的回報，其他金屬生產是黃金生產過程的附帶。因此，除黃金以外的所有金屬都被視為副產品。

在本MD&A中，除非另有説明，每盎司黃金生產的總現金成本是在副產品的基礎上報告的。由於(I)本公司大部分收入來自黃金(Ii)本公司開採含有金、銀、鋅、銅及其他金屬的礦石，(Iii)無法將所有成本具體分配至本公司生產的金、銀、鋅、銅及其他金屬的收入，故每盎司黃金生產的現金成本總額按副產品基準列報；(Iv)這是管理層及董事會用以監察營運的方法；及(V)許多其他黃金生產商以副產品而非聯產方式披露類似措施。投資者還應結合根據《國際財務報告準則》編制的其他數據來考慮這些措施。

每盎司黃金生產的全部維持成本(“AISC”)(也稱為每盎司副產品的全部維持成本)用於反映公司生產和銷售一盎司黃金的全部維持支出

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同時維持公司目前的運營。AISC每盎司以副產品為基礎的總現金成本、可持續資本支出(包括資本化勘探)、一般和行政費用(包括股票期權)、與可持續資產相關的租賃付款和回收費用的總和，然後除以生產的黃金盎司數量。這些額外費用反映了維持目前生產水平所需的額外支出。聯產基礎上生產的每盎司黃金的AISC計算方式與副產品基礎上生產的每盎司黃金的AISC相同，不同之處在於使用聯產基礎上的總現金成本，這意味着不對副產品金屬收入進行調整。管理層意識到，投資者應該注意到，這些每盎司業績指標可能會受到外匯匯率波動的影響，就AISC而言，副產品生產的黃金可能會受到副產品金屬價格的影響。管理層通過將這些措施與每噸礦場成本以及根據《國際財務報告準則》編制的其他數據結合使用，彌補了這一固有限制。本公司相信，每盎司AISC有助於幫助投資者瞭解與生產黃金相關的成本、評估經營業績以及產生自由現金流和整體價值的能力。投資者應注意，AISC每盎司不反映所有現金支出，因為它不包括所得税支付、利息成本或股息支付。這一措施也不包括折舊或攤銷。在本MD&A中，除非另有説明，否則鞍鋼每盎司生產的黃金是在副產品的基礎上報告的。

世界黃金協會(“WGC”)是一個非監管的黃金行業市場開發組織。儘管WGC不是採礦業監管組織，但它與其成員公司密切合作，制定了相關的非公認會計準則措施。本公司遵循WGC於2018年11月發佈的關於全面維持成本的指導意見。採用每盎司黃金生產的綜合維持成本是自願的，儘管本公司採納了世界黃金協會的指導，但公司報告的每盎司黃金的綜合維持成本可能無法與其他黃金生產商報告的數據相比較。該公司認為，這一措施提供了有關經營業績的有用信息。然而，這一非公認會計準則計量應與根據“國際財務報告準則”編制的其他數據一起考慮，因為它不一定表明根據“國際財務報告準則”編制的經營成本或現金流量計量。

每噸礦場成本的計算方法為：對綜合損益表中記錄的生產成本進行調整，包括存貨生產成本、因新冠肺炎產生的運營維護和維護成本以及其他調整，然後除以已加工礦石噸位(不包括實現商業生產之前已加工的噸位)。由於每盎司黃金生產的總現金成本可能會受到副產品金屬價格和匯率波動的影響，管理層認為每噸礦場成本對投資者來説是有用的衡量標準，因為它提供了有關採礦作業業績的額外信息，消除了不同生產水平的影響。管理層也使用這一衡量標準來確定採礦區塊的經濟可行性。由於每個採礦區塊是根據開採的每一噸的可變現淨值進行評估的，為了在經濟上可行，每噸的估計收入必須超過每噸的礦場成本。管理層意識到，投資者應該注意到，這一每噸業績的衡量標準可能會受到加工水平波動的影響。通過將這一措施與根據“國際財務報告準則”編制的生產成本結合使用，可以部分緩解這一固有限制。

調整後淨收入和調整後每股淨收入是通過調整綜合收益表(虧損)中記錄的淨收益來計算的，這些淨收入受到某些非經常性、非常和其他項目的影響，公司認為這些項目不能反映公司報告期的基本業績。調整後淨收益是根據外幣折算損益、衍生金融工具的已實現和未實現損益、減值損失費用和沖銷、環境補救、與收購有關的遣散費和交易成本、存貨收購價分配、所得税和礦業税調整以及其他項目(包括已關閉場地的資產報廢債務估計變化和資產處置損益、自我保險損失、多年捐贈和整合成本)計算得出的。調整後每股淨收益的計算方法為：調整後淨收益除以基本稀釋基礎上的流通股數量。該公司認為，這些普遍接受的行業衡量標準是有用的，因為它們允許評估持續經營的結果，並在不同時期之間進行比較。*調整後淨收益和調整後每股淨收益旨在向投資者提供有關公司核心採礦業務持續創收能力的信息，但不包括上述調整，這些調整不能反映經營業績。*管理層使用這一措施，並相信這對投資者有幫助，以便他們能夠結合根據國際財務報告準則編制的其他數據來了解和監測公司的經營業績。

營業利潤率不是國際財務報告準則下公認的衡量標準，該數據可能無法與其他黃金生產商提供的數據進行比較。*本公司認為，營業利潤率是一項有用的衡量標準，反映了其個別礦山與持續生產和銷售黃金及副產品金屬有關的經營業績，而不分配

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公司整體管理費用(包括勘探及公司發展開支、物業攤銷、廠房及礦山發展、一般及行政開支、財務成本、衍生金融工具損益、環境治理成本、外幣兑換損益、其他開支及收入及採礦税項開支)。*這一措施是通過從採礦作業收入中扣除生產成本來計算的。為了使營業利潤率與綜合財務報表中記錄的淨收入保持一致，公司在營業利潤率中增加了下列項目：所得税和採礦税費用；其他費用(收入)；護理和維護費用；外幣換算(收益)損失；環境治理成本；衍生金融工具的收益(虧損)；財務成本；一般和行政費用；房地產、廠房和礦山開發的攤銷；勘探和企業開發費用；以及減值損失(沖銷)。管理層在內部使用這一衡量標準進行規劃，並預測未來的經營結果。*本公司相信，營運利潤率是反映個別礦山與持續生產及銷售黃金及副產品金屬有關的經營業績的有用指標，而無須分配全公司的管理費用(包括勘探及企業發展開支、物業攤銷、廠房及礦山開發、一般及行政開支、財務成本、衍生金融工具的損益、環境補救成本、外幣兑換損益、護理及保養開支、其他收入及開支及收入和採礦税項開支)。這一措施旨在向投資者提供有關公司基本經營業績的額外信息，並應與根據國際財務報告準則編制的其他數據一起進行評估。

根據國際財務報告準則，毛利(虧損)不是公認的衡量標準，這一數據可能無法與其他黃金生產商報告的數據相比較。毛利的計算方法是從營業利潤中減去物業、廠房和礦山開發的攤銷。這一指標是超過房地產、工廠和礦山開發的生產成本和攤銷的收入數額，管理層用來評估採礦業務過去的業務盈利能力和業績。管理層也使用這些措施，並相信這對投資者是有用的，這樣他們就可以監控公司採礦業務的業績。*管理層意識到，而且投資者應注意，業績的毛利衡量可能會受到加工水平、黃金生產成本和金屬價格波動的影響，管理層通過將這一衡量標準與每噸礦場成本以及根據國際財務報告準則編制的其他數據結合使用，彌補了這一固有限制。

資本支出分為持續資本支出和發展資本支出。持續資本支出是指在生產階段為維持和維護現有資產而發生的支出，以使其能夠達到恆定的預期產量水平。這一措施包括使資產保持現有生產能力的支出，以及提高業務績效和可靠性的支出。開發資本支出是指新項目發生的支出和現有業務的支出，其目的是通過提高產量水平或延長現有計劃之上的礦山壽命來增加淨現值。管理層在資本分配過程中使用這些措施，並評估其投資的有效性，管理層認為這些措施是有用的，這樣投資者就可以在每個報告期內評估在維持和發展之間分配的資本支出的目的和有效性。管理層認為，可持續資本支出和發展資本支出之間的區別對投資者是有用的，因為可持續資本支出是計算每盎司AISC的關鍵組成部分。雖然公司遵循世界會計準則將資本支出分類為維持或發展，但根據國際財務報告準則，維持資本支出和發展資本支出之間的分類沒有標準定義，其他公司可能會以不同的方式對支出進行分類。

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本MD&A還包含估計的未來每盎司總現金成本、每盎司AISC和每噸礦場成本的信息。該等估計乃根據本公司預期於其礦山及項目開採黃金而產生的每盎司現金總成本、每盎司AISC成本及每噸礦場成本計算，並不包括可歸因於增加費用及其他資產報廢成本的生產成本，該等成本會隨着每個項目的開發及開採而隨時間而有所不同。因此，將這些前瞻性非公認會計準則財務計量與最具可比性的《國際財務報告準則》計量相協調是不可行的。

應付產量(非公認會計準則非財務業績衡量標準)是指該公司已經或將要銷售的產品所包含的一段時期內生產的礦物數量，無論該等產品是在該期間內銷售還是在該期間結束時作為庫存持有。

預計生產成本、預計生產的每盎司黃金的現金總成本(在聯產和副產品基礎上)和預計持續資本支出都是非公認會計準則的衡量標準，不是用於編制公司財務報表的財務報告框架下的標準化財務衡量標準。這些措施的計算方式與上述類似的非形式措施相同，並納入了Detour Lake、Macassa和Fosterville礦的合併前期間，從年初到2022年2月8日合併結束，這是本年度指導的一部分。管理層使用這些措施，並相信這些措施對投資者是有用的，這樣他們就可以根據指導監督公司的業績，因為本公司以前為所有礦山提供的指導是以全年為基礎的。管理層已知悉，投資者亦應留意，鑑於該等調整的性質，以及該等調整與本公司控制Kirkland之前的期間有關，合併前期間的某些金額在合計時可能不能完全比較，因此管理層會將此措施與該期間的類似非形式措施結合使用，以補償該固有的限制。

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執行摘要

Agnico Eagle是加拿大一家資深金礦公司，自1972年成立以來一直生產貴金屬。該公司的礦山位於加拿大、澳大利亞、芬蘭和墨西哥，在加拿大、澳大利亞、歐洲、拉丁美洲和美國都有勘探和開發活動。由於其長期不出售遠期黃金的政策，本公司及其股東對金價有充分的風險敞口。自1983年以來，Agnico Eagle每年都會宣佈現金股息。

Agnico Eagle的很大一部分收入和現金流來自生產和銷售金條和精礦黃金。其餘的收入和現金流來自副產品金屬的生產和銷售，主要是銀、鋅和銅。2022年，Agnico Eagle記錄的每盎司黃金生產成本為843美元，每盎司黃金生產的現金總成本(I)副產品成本為793美元，聯產成本為825美元，應支付的黃金產量為3135,007盎司黃金。黃金平均實現價格(II)從2021年的每盎司1,794美元上漲到2022年的每盎司1,797美元。

Agnico Eagle的運營礦山和開發項目位於該公司認為政治穩定、支持採礦業的國家。Agnico Eagle所在地區的政治穩定有助於提供對其當前和未來前景和盈利能力的信心。這對Agnico Eagle來説很重要，因為該公司認為，其許多新礦和最近收購的採礦項目都具有長期的採礦潛力。本公司預期，收購Yamana Gold Inc.的S(“Yamana”)在其加拿大資產中的權益，包括他們在加拿大馬拉蒂克綜合設施的50%所有權，將於2023年3月完成。該公司2022年的業績不包括在Yamana交易中收購的資產的任何貢獻(定義如下)。

亮點

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備註：

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戰略

Agnico Eagle始終如一地執行其業務戰略的能力為其增長提供了堅實的基礎。

該公司的目標是：

這三大支柱--業績、渠道、人員-構成Agnico Eagle成功的基礎，併為其提供競爭優勢。通過履行這些支柱，公司努力繼續建設其生產基地，為股東創造更多的價值，同時以安全、對社會和環境負責的方式運營，為我們的人民、他們的家庭和我們經營的社區的繁榮做出貢獻。

2022年的發展

收購Yamana在加拿大的資產

於2022年11月8日，本公司與Yamana及泛美銀業公司(“泛美”)訂立一項安排協議，據此，泛美將收購Yamana的全部已發行及已發行普通股，而Yamana將向Agnico Eagle出售持有Yamana於其加拿大資產的權益的附屬公司及合夥企業，包括加拿大Malartic綜合設施的剩餘50%權益(“Yamana交易”)。

本公司在Yamana交易中支付的代價將包括10億美元現金和36,089,907股Agnico Eagle普通股。

2023年1月31日，泛美和Yamana的股東在各自的股東特別大會上批准了Yamana的交易。*Yamana的交易預計將於2023年3月完成，這取決於墨西哥聯邦經濟競爭委員會的批准，以及滿足或放棄某些其他完成條件。在Yamana交易完成後，本公司將擁有加拿大Malartic Complex的100%權益、位於魁北克Abitibi地區的Wasamac項目的100%權益以及位於安大略省和馬尼託巴省的其他幾個勘探物業。

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與泰克資源有限公司(“泰克”)的合資協議

於2022年9月16日，本公司同意認購Minas de San Nicolas，S.A.P.I de C.V(“MSN”)的50%權益，該公司擁有位於墨西哥薩卡特卡斯的San Nicolas銅鋅開發項目(“交易”)。這筆交易預計將在2023年第二季度完成。作為這筆交易的結果，該公司和泰克將成為MSN的50/50合資夥伴。

根據協議，該公司將認購5.8億美元的MSN股票，從而獲得MSN 50%的權益。從該公司獲得的認購收益將由MSN用於支付第一筆5.8億美元的交易後成本，隨後的資金將根據每個合作伙伴的所有權百分比進行貢獻。該公司的捐款將作為研究和開發費用的一部分，預計在關閉後的頭兩年內，公司的資金約為5000萬美元。5.8億美元的股份認購意味着公司為聖尼古拉斯項目50%的名義收購成本為2.9億美元，加上公司將首個5.8億美元項目成本中的50%用於自己的賬户。就管治而言，於交易完成時，本公司被視為為MSN的50%股東。

結束後，所有項目活動將由MSN執行。MSN正在推進更新的可行性研究，並準備在2023年上半年提交環境影響評估。聖尼古拉·泰克和Agnico Eagle致力於利用各自互補的技能組合，推進聖尼古拉·S項目的及時審慎開發。

正常進程發行人投標

2022年4月29日，多倫多證券交易所(“多倫多證券交易所”)接受了公司擬設立正常路線發行人投標(“NCIB”)的通知。NCIB於2022年5月4日開始生效，並將於2023年5月3日終止，或本公司已回購根據NCIB授權回購的最高普通股數量或本公司以其他方式選擇終止NCIB的較早日期。根據NCIB，公司有權回購最多22,785,308股普通股以供註銷，相當於截至2022年4月28日已發行和已發行普通股的5%。然而，根據NCIB，該公司打算回購最多5.0億美元的普通股。

根據NCIB的購買可通過多倫多證券交易所、紐約證券交易所或本公司普通股交易所在的任何其他符合資格的加拿大替代交易系統進行，在每種情況下，均基於回購時本公司普通股的現行市場價格或多倫多證券交易所允許的其他價格，加上適用的經紀費用。根據多倫多證券交易所規則，根據NCIB計劃，公司在任何一個交易日最多可回購341,828股普通股，除非根據多倫多證券交易所規則的“大宗購買例外”進行回購。截至2022年12月31日的一年，日均交易量為4,724,175股普通股。在截至2022年12月31日的年度內，公司按每股普通股44.53美元的平均價格回購了總計1,569,620股普通股以供註銷，總成本約為6,990萬美元。

與柯克蘭湖黃金有限公司合併。

於2022年2月8日，本公司與Kirkland合併為對等合併(“合併”)，並以“Agnico Eagle Mines Limited”的名稱繼續經營。根據合併，Agnico收購了Kirkland已發行和已發行股票的100%。每一股柯克蘭公司股東可獲得0.7935股Agnico普通股，從而發行209,274,263股Agnico普通股。Agnico從2022年2月8日開始整合Kirkland的經營業績、現金流和淨資產。柯克蘭現在是Agnico Eagle的子公司。柯克蘭是一家上市礦業公司，擁有加拿大安大略省的Detour Lake和Macassa礦以及澳大利亞的Fosterville礦的所有權權益。

通貨膨脹成本環境

2022年，由於通貨膨脹，該公司經歷了幾次成本上升。其中包括勞動力、能源和試劑成本的增加。成本的顯著增長包括：每兆瓦時電價上漲180%以上

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Kittila礦的價格同比增長，氰化物等試劑的成本同比增長30%。該公司對柴油成本的預期也同比增長了30%以上。勞動力成本，包括所有業務的內部人員和承包商，也出現了同比增長，整個公司業務的員工成本增加了約4.5%。

該公司的重點將繼續放在提高所有采礦業務的運營效率和優化成本上。與合併相關的採購協同效應在一定程度上幫助抵消了通脹的一些影響。採購工作主要集中在公司大部分業務所在的加拿大，但公司仍希望在其他地區的業務中獲得進一步的採購利益。雖然該公司繼續監測和維持關鍵投入的流動，並普遍對全球物流的持續改善持樂觀態度，但它並未預測2023年投入價格會有任何大幅下降。

產品組合概覽

加拿大拉隆德情結

位於魁北克西北部的LaRonde綜合設施100%擁有，包括LaRonde礦和LaRonde第五區礦(“LZ5”)。拉隆德礦是該公司歷史最悠久的運營礦山，於1988年實現商業生產。*2003年，本公司收購了LZ5，LZ5位於LaRonde礦附近和以西，是以前運營商的露天礦作業。LZ5礦於2018年6月實現商業生產，作為地下作業，礦石在LaRonde Complex的加工設施中加工。

礦石在LaRonde選礦廠加工，該廠包括銅和鋅浮選迴路以及貴金屬回收和精煉設施。該加工廠生產含有金銀的多雷金條，以及含有額外金銀的鋅精礦和銅精礦。該廠的日礦石產能為7000噸，自1988年投產以來已擴大了4倍。此外，一個專用的2,000噸/天的碳浸出處理設施處理從LZ5礦用卡車運來的礦石，並將其精礦提煉成金條。

拉隆德礦

LaRonde礦擴建部分位於245層以下，於2011年12月實現商業生產，根據目前的採礦計劃，預計將在2036年前投產。進入LaRonde地下采礦作業的通道是2250米深的Penna豎井，該豎井於2000年完工。

拉隆德礦已逐步實現生產活動的自動化，並越來越依賴這項技術。

隨着公司在拉隆德更深地開採，發生更頻繁和更大地震事件的風險增加。公司繼續調整採礦方法、地面支持和協議，以應對礦山更深層的地震活動，更多詳情請參閲下文的運營展望部分。

截至2022年12月31日，LaRonde礦已探明和可能的礦產儲量約為250萬盎司。

拉隆德五區煤礦

2003年，該公司收購了布斯奎特礦場，該礦場西面毗鄰拉隆德礦場，擁有布斯奎特第五區礦藏。LZ5的商業生產於2018年6月實現，根據目前的採礦計劃，預計將於2032年投產。LZ5是從地下坡道入口開採的。

LZ5礦已逐步實現生產活動的自動化，並越來越依賴這項技術。

截至2022年12月31日，LZ5礦已探明和可能的礦產儲量約為70萬盎司。

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目錄表

加拿大-加拿大馬拉提克復合體

2014年，Agnico Eagle和Yamana聯合收購了Osisko礦業公司，即現在的加拿大馬拉蒂克公司(CMC)。因此，Agnico Eagle和Yamana分別擁有CMC和加拿大馬拉蒂克普通合夥企業(“合夥企業”)50%的股份，該普通合夥企業現在持有魁北克西北部的加拿大馬拉蒂克綜合體。加拿大馬拉蒂克建築羣位於魁北克省馬拉蒂克鎮內，位於瓦勒多爾市以西約25公里、魯因-諾蘭達市以東80公里處。

2020年年中，該夥伴關係批准開始建設地面基礎設施和進入東古爾迪、奧德賽和東馬拉蒂區的地下勘探坡道，統稱為奧德賽項目。奧德賽項目於2021年獲批建設。根據目前的礦山計劃，該公司預計該礦將在2039年之前投產。

加拿大馬拉蒂克歷來是使用大型挖掘機和卡車的大型露天開採作業，該公司預計將於2023年底開採完畢。奧德賽項目的採礦將使用地下方法。奧德賽項目的礦山設計包括一個1800米深的生產服務豎井，預計日生產能力約為20,000噸。

礦石在加拿大馬拉特選礦廠加工，該選礦廠的標稱日生產能力為60,000噸。

在Yamana交易完成後，該公司將擁有加拿大Malartic綜合設施的100%。見上文“2022年的發展--收購Yamana的加拿大資產”。

截至2022年12月31日，Agnico Eagle在加拿大馬拉提克復合體已探明和可能的礦產儲量中的歸屬份額約為160萬盎司。

加拿大-Goldex礦

擁有100%股權的Goldex礦位於魁北克西北部的Val d‘Or市，位於公司LaRonde綜合設施以東60公里處，並於2013年10月在M和E衞星區實現了商業生產。2017年7月，深一區實現商業化生產。根據目前的採礦計劃，深1區的生產預計將把Goldex的礦山壽命延長到2031年。

來自Goldex礦的礦石採用兩段粉碎流程處理，然後是由半自磨和球磨機組成的兩段磨礦流程，2022年實現了平均每天8,055噸。

2022年第二季度，該公司批准了Akasaba West項目的開發。Akasaba West項目距離Goldex礦約30公里，預計每天可生產約1,500噸礦石。該公司已經完成了為生產準備場地的主要活動，如清除覆蓋層和安裝地面基礎設施。

截至2022年12月31日，Goldex礦已探明和可能的礦產儲量約為100萬盎司。截至2022年12月31日，Akasaba West項目已探明和可能的礦產儲量約為10萬盎司。

加拿大Meliadine礦

2010年，Agnico Eagle通過收購Comaplex Minerals Corp.獲得了其在加拿大努納武特Meliadine礦項目中的100%權益。Meliadine礦位於努納武特Kivalliq地區Hudson Bay西岸附近，距離Rankin Inlet村莊以北約25公里，Meadowbank建築羣東南約290公里。

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Meliadine礦於2019年5月實現商業化生產。2020年，公司董事會(“董事會”)批准了Meliadine二期擴建項目，加快了Tiriganiaq露天礦的開發，2021年實現了商業生產。*根據目前的採礦計劃，Meliadine礦預計將投產到2032年。

在整個作業過程中，Meliadine的採礦將通過十個露天礦和兩個地下采礦作業進行。*地下通道正在減少，採用深孔採礦方法。該廠採用傳統的黃金流程，包括粉碎、磨礦、重力分離和碳浸出流程的氰化浸出，然後氰化物破壞和過濾尾礦進行幹法堆積。2022年，平均每天的碾磨率為4,814噸。二期鋼廠擴建項目計劃於2024年年中完工，預計將把產能提高到每天6,000噸。

由於2021年12月新冠肺炎奧密克戎變種爆發，該礦專注於生產，減少了包括地下開發在內的一些配套活動的水平，從而影響了2022年初的開採順序。截至2022年1月中旬，該礦已恢復正常運營水平。

截至2022年12月31日，Meliadine礦已探明和可能的礦產儲量約為380萬盎司。

加拿大-Meadowbank綜合體

2007年，公司收購了坎伯蘭資源有限公司，後者持有加拿大努納武特Meadowbank金礦項目的100%權益。2010年3月，Meadowbank礦實現了商業化生產。Meadowbank礦場的採礦作業於2019年停止，但Meadowbank鋼廠和其他基礎設施仍在積極支持Amaruq礦藏的運營。

100%擁有的Amaruq礦藏位於Meadowbank礦西北約50公里處，並於2016年獲準開發。從Meadowbank工地到Amaruq礦藏的一條64公里長的公路於2017年8月完工，並於2018年11月拓寬用於礦石運輸。來自Amaruq衞星礦藏的礦石使用長途越野型卡車運往Meadowbank磨坊。2019年9月在Amaruq衞星礦場實現了商業生產，2022年8月在Amaruq地下礦場實現了商業生產。根據目前的採礦計劃，阿馬魯克礦藏預計將在2026年之前投產。

Amaruq採礦作業使用Meadowbank礦的現有基礎設施，包括磨坊、尾礦設施、營地和簡易機場。Meadowbank磨礦廠的流程設計包括兩個階段的粉碎、磨礦、重選、氰化浸出和回收金，採用碳漿循環，日處理能力為9,840噸。

由於2021年12月新冠肺炎奧密克戎變異病毒的爆發，截至2021年12月22日，Meadowbank建築羣的活動減少到基本服務。生產活動於2022年1月中旬重新啟動，並逐漸提高到2022年2月的正常運營水平。

截至2022年12月31日，Meadowbank Complex已探明和可能的礦產儲量約為220萬盎司。

加拿大-希望灣項目

2021年2月2日，Agnico Eagle完成了對TMAC的收購，代價約為2.26億美元，其中主要包括用於購買TMAC所有流通股的現金。

隨着對TMAC的收購，本公司獲得了位於努納武特基蒂克梅特地區的希望灣物業的100%權益。80公里長的希望灣綠巖帶擁有三個金礦牀(多麗絲、馬德里和波士頓)，擁有歷史礦產儲量和礦產資源，以及90多個區域勘探目標。

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2021年9月下旬和2021年10月中旬，現場發現了大量新冠肺炎病例。作為預防措施，該公司決定暫停採礦和選礦作業。公司於2021年11月中旬開始加大勘探和地下活動力度。然而，隨着2021年12月新冠肺炎案例的增加，公司再次將現場的所有活動減少到僅限基本服務。

公司於2022年2月決定，希望灣項目的生產活動將在2022年剩餘時間和2023年暫停，在此期間，公司的主要重點將是加快勘探和評估更大的生產方案。

截至2022年12月31日，希望灣項目已探明和可能的礦產儲量約為340萬盎司。

芬蘭-Kittila礦

2005年，通過收購Riddarhyttan Resources AB，芬蘭北部100%擁有的Kittila礦加入了公司的投資組合。Kittila礦位於芬蘭北部拉普蘭地區，赫爾辛基以北約900公里，北極圈以北150公里。Kittila礦的建設於2008年完成，並於2009年5月實現了商業生產。根據目前的採礦計劃，Kittila礦預計將在2034年之前投產。

2018年2月，董事會批准了一項擴建計劃，將Kittila的吞吐量從目前的1.6百萬噸/年提高到200萬噸/年。這一擴建包括建造一個1044米深的豎井，擴建一個加工廠以及其他基礎設施和服務升級。

擴建項目預計將提高該礦的效率，維持或降低運營成本，同時提供進入更深礦層的途徑。此外，該豎井預計將提供通往深度1150米以下的礦產資源的通道，最近的勘探項目在那裏顯示了令人振奮的結果。豎井鑿井於2022年第三季度完成，重點轉移到安裝生產和服務提升機以及完成S1000水平。*生產提升機的調試預計將於2023年第一季度完成。脱氮廠的建設於第三季度完成，並於2022年第四季度投產。

礦石經過磨礦、浮選、加壓氧化和碳浸出流程處理。礦石在一家表面加工廠加工，目前的產能為每天6,000噸。

2020年5月，芬蘭北部地區國家行政機構(“RSAA”)向Agnico Eagle Finland Oy(“Agnico Finland”)發放了環境和供水許可證，使Agnico Finish得以擴建其第二個含碳浸出物(CIL2)尾礦儲存設施，將Kittila礦的運營規模擴大到2.0Mtpa，並修建了一條新的排放水管。許可證隨後被第三方上訴至瓦薩行政法院(“VAC”)。2022年7月，上訴獲得批准，部分結果是許可證被退回RSAA重新審議。

2022年8月，Agnico芬蘭公司向芬蘭最高行政法院(“SAC”)上訴，要求SAC在等待Agnico芬蘭公司上訴的最終結果之前，通過臨時決定恢復許可證。

2022年11月1日，SAC發佈了一項臨時決定，維持了最初的CIL2尾礦儲存設施許可證，並恢復了2022年的氮排放水平。SAC的臨時決定沒有恢復Agnico芬蘭公司將該礦擴大到2.0Mtpa的授權，Agnico芬蘭公司預計SAC將在2023年底做出最終決定。在此之前，Agnico芬蘭將依靠目前1.6 Mtpa的採礦許可證，同時保留運營靈活性，在SAC做出積極的最終決定的情況下達到2.0 Mtpa的產量。

截至2022年12月31日，Kittila礦已探明和可能的礦產儲量約為370萬盎司。

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加拿大--德圖爾湖煤礦

Detour Lake露天礦位於安大略省東北部，位於Timmins東北約300公里處，Cochrane東北方向公路185公里處，位於Abitibi Greenstone帶的最北端。作為合併的結果，本公司於2022年2月8日獲得了Detour Lake礦的100%權益，根據目前的礦山計劃，預計到2050年將投入生產。

德圖湖礦牀的開採採用傳統的汽車鏟式露天開採方法，使用的是大型設備。研磨作業使用傳統的粉碎、研磨、重力、氰化和紙漿碳處理設施，目前的運營速度約為每年2,400萬噸，目標是到2025年增長到每年2,800萬噸。

西德圖爾項目是德圖爾湖礦的擬議擴建項目。該項目旨在通過開發兩個衞星露天礦和向西擴展目前正在運營的露天礦，為現有的Detour Lake加工廠提供額外的礦石。

截至2022年12月31日，Detour Lake礦已探明和可能的礦產儲量約為2,070萬盎司。

加拿大-Macassa礦

擁有100%股權的Macassa礦位於歷史悠久的安大略省柯克蘭湖金礦區。Macassa的生產最初於1933年開始，該礦一直持續運營到1999年，當時由於金價低迷而暫停運營。2002年恢復生產，2005年發現南礦綜合體(“SMC”)。SMC是一個高品位區，導致該礦的品位顯著提高，產量水平高於歷史平均水平。2012年，Macassa是全球首批推出電池電動汽車的煤礦之一。作為合併的結果，公司於2022年2月8日收購了Macassa礦的權益，根據目前的礦山計劃，預計到2029年該礦將投入生產。

該礦位於基礎設施發達的地區，包括一個省級駭維金屬加工、一個鐵路系統和一個私人機場。Macassa主要從地下豎井通道開採公司正在評估從Macassa和鄰近的Amalgamated Kirkland礦藏的近地表礦藏獲得額外產量的潛力。這兩個地區都可以從Macassa礦的一個淺坡道進入。

2018年1月，宣佈計劃在Macassa礦下沉一個新豎井。直徑為21.5英尺的混凝土襯裏豎井預計將為礦山提供幾個重要的好處，包括：使SMC以東的地下勘探更有效；改善礦井的通風和一般工作條件；支持更高水平的生產和更低的單位成本。新的四室豎井的總提升能力為每天4，000噸（礦石和廢物），是增加Macassa產量計劃的重要組成部分，目標是在2024年生產約255，000至275，000盎司。

礦石在Macassa磨礦廠現場加工，該廠每天可處理1,650噸礦石。

截至2022年12月31日，Macassa礦的探明和可能礦產儲量約為190萬盎司。

加拿大-柯克蘭湖資產

於2018年3月28日，本公司收購了CMC之前並不擁有的加拿大勘探資產(“CMC勘探資產”)的50%，包括Kirkland Lake和Hammond Reef金礦項目，導致Agnico Eagle擁有該等資產的100%所有權。該交易不影響加拿大Malartic礦及相關資產的所有權，包括奧德賽、East Malartic、Midway和East Amphi物業，這些資產將繼續由公司和Yamana通過CMC和合夥企業共同擁有和運營，直至Yamana交易完成為止。

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加拿大-柯克蘭湖項目

柯克蘭湖項目由上加拿大和上海狸物業組成。上海狸礦藏距離Macassa礦約27公里。上加拿大礦牀位於上海狸地產西南約6公里處，主要拉德湖-卡迪拉克變形帶以北1.6公里處，位於一條300至400米寬的強烈蝕變變形走廊內。這些資產位於加拿大盾牌上級省的南部Abitibi Greenstone帶內，距離Agnico Eagle的LaRonde礦以西約110公里。

截至2022年12月31日，上海狸礦牀已探明和可能的礦產儲量約為140萬盎司。*上加拿大項目尚未宣佈已探明和可能的礦產儲量。

加拿大-哈蒙德礁項目

安大略省西北部100%擁有的哈蒙德礁物業佔地約32,070公頃，位於桑德灣以西約260公里處。*從位於西南方約30公里處的阿提科坎鎮可通過二級碎石路進入該財產。

哈蒙德礁金礦是一個高噸位、低品位的金礦，主要賦存於可變剪切和蝕變的花崗巖類巖石中。金礦化通常與細粒黃鐵礦礦化有關，這種礦化往往與充填各種綠泥石、方解石和石英組合的裂縫、細脈和礦脈有關。

2020年1月，本公司以1,200萬美元向Kinross Gold Corporation購買了哈蒙德礁項目2%的NSR特許權使用費。該房產仍需繳納2%的NSR特許權使用費，由Osisko特許權使用費持有。

2020年，公司在哈蒙德礁完成了積極的內部技術評估，最終於2020年12月31日宣佈了該項目的第一個礦產儲量。截至2022年12月31日，哈蒙德礁礦藏已探明和可能的礦產儲量約為330萬盎司。

澳大利亞--福斯特維爾煤礦

福斯特維爾礦位於澳大利亞維多利亞州本迪戈市東北約20公里，墨爾本以北130公里處。柯克蘭於2016年11月收購了福斯特維爾金礦，作為與Newmarket Gold Inc.業務合併的一部分。作為合併的結果，公司於2022年2月8日獲得了Fosterville礦的100%權益，根據目前的礦山計劃，該礦預計將在2031年之前投產。

該礦位於基礎設施發達的地區，可以通過鋪設的道路到達。進入地下工作是通過位於埃爾斯米爾和獵鷹露天礦的兩個入口。地下采礦使用包括巨型卡車、生產鑽機、裝載機、卡車和輔助設備在內的傳統車隊進行。露天採礦(在需要時)使用常規車隊進行，包括挖掘機和卡車，並有合同採礦車隊和勞動力。礦石在Fosterville磨礦廠加工，該廠的日生產能力為2,275噸。

福斯特維爾的房產面積約為1,400平方英尺。擁有多個棕地和綠地勘探目標的額外土地組合是公司正在進行的勘探工作的一個關鍵方面。

截至2022年12月31日，Fosterville礦已探明和可能的礦產儲量約為170萬盎司。

墨西哥-皮諾斯阿爾託斯礦

2006年，該公司完成了對墨西哥北部Pinos Altos地產的收購，當時該地產已進入後期勘探階段。Pinos Altos礦於2009年11月實現商業生產，根據目前的採礦計劃，該礦預計將在2028年之前投產。Pinos Altos礦的豎井鑿井項目於2016年6月完成，2018年期間，該工地過渡到以地下采礦作業為主。

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本公司於2020年開始於位於Pinos Altos礦場西北約2公里處的Sinter礦進行地下及露天開採，並於2020年第三季度耗盡位於Creston Mascota的Bravo礦場，而殘餘金浸出則持續至2022年。

庫比羅礦藏的前期生產活動在2022年第四季度繼續進行，預計2023年下半年將開始投產。*一旦開始生產，CuBiro預計將為Pinos Altos業務提供額外的生產靈活性。

在Reyna de Plata，1號礦坑的露天開採活動已於2022年第四季度完成，礦石生產按計劃開始。

來自Pinos Altos礦的礦石採用兩種工藝之一進行處理：高品位礦石的常規選礦工藝和低品位礦石的堆浸工藝。傳統的5,500噸/天的加工廠包括粉碎、磨礦、重力濃縮和攪拌浸出然後逆流傾倒的電路。

截至2022年12月31日，Pinos Altos礦已探明和可能的礦產儲量(包括衞星礦藏)約為70萬盎司。

墨西哥--La India礦

Agnico Eagle於2012年1月收購Grayd Resources Corporation(“Grayd”)100%股權，後者擁有La India項目，該項目位於墨西哥北部Sonora的Pinos Altos礦西北約70公里、Hermosillo以東約200公里處。2014年2月實現了商業生產，根據目前的採礦計劃，La India礦預計將在2024年之前投產。

La India礦是一個礦牀集合，分成三個露天礦坑--North、La India(Central)和Main--這三個露天礦坑為位於North礦坑西側的堆浸礦場提供礦石。作業使用傳統的露天採礦技術。

2022年，礦石生產從枯竭的主區礦坑過渡到La India和El Realito礦坑，從而產生了更高的金品位和更高的剝離比。

La India的加工流程包括三個階段的粉碎過程，然後是堆浸操作。該工廠的設計能力是每天處理多達16,438噸的浸出液。

截至2022年12月31日，La India礦已探明和可能的礦產儲量(包括衞星礦藏)約為10萬盎司。

關鍵性能驅動因素

截至2022年12月31日的財年，Agnico Eagle財務業績的主要驅動因素包括：

關於未來財務業績驅動因素的詳細信息，將在本MD&A的展望部分討論。

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金、銀、鋅、銅的現貨價格

黃金(每盎司1美元)

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2022年，每盎司黃金的平均市場價格比2021年高出0.1%。該公司2022年每盎司黃金的平均實現價格比2021年高出0.2%。

白銀(每盎司$)

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2022年，每盎司白銀的市場平均價格比2021年下降了13.6%。公司2022年每盎司白銀的平均實現價格比2021年下降了13.7%。

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Agnico Eagle的鋅平均實現價格同比增長16.7%，銅平均實現價格同比下降13.8%。

副產品金屬主要由LaRonde礦(銀、鋅和銅)和Pinos Altos礦(銀)生產。副產品(主要是銀、鋅和銅)收入淨額在計算每盎司副產品黃金的現金總成本和每盎司副產品黃金的全部維持成本時被視為生產成本的減少。

生產量和成本

生產量的變化對公司的財務業績有直接影響。2022年應支付的黃金總產量為3135,007盎司，與2021年的2,086,405盎司相比增長了50.3%。這一增長主要是由於合併後Detour Lake、Fosterville和Macassa礦的產量以及Amaruq礦藏產量的提高所致。部分抵消了黃金產量整體增長的是，在決定將場地基礎設施用於勘探活動後，希望灣項目的黃金產量下降，以及由於磨坊產量下降，Pinos Altos和Kittila礦的產量下降。

生產成本將在下面的運營結果一節中詳細討論。

外匯匯率(與美元的比率)

加元、澳元、歐元和墨西哥比索相對於美元的匯率是該公司的一個重要財務驅動因素，原因如下：

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該公司通過使用貨幣套期保值策略減少了部分外匯風險。

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平均而言，與2021年相比，2022年加元、澳元和歐元相對於美元走弱，以當地貨幣換算成美元的成本在2021年有所下降，而墨西哥比索2022年相對於美元的匯率與2021年相比走強，以當地貨幣換算成美元的成本在2021年有所增加。

經營成果

Agnico Eagle公佈2022年淨收入為6.702億美元，合每股1.53美元，而2021年淨收入為5.619億美元，合每股2.31美元，2020年淨收入為5.116億美元，合每股2.12美元。Agnico Eagle公佈調整後淨收入⁽ⁱ⁾10.36億美元，或每股2.29美元⁽ⁱ⁾，而2021年調整後淨收入為6.08億美元，或每股2.49美元，2020年調整後淨收入為4.516億美元，或每股1.87美元。2022年，營業利潤率^(Ii)從2021年的20.965億美元增加到30.978億美元。2020年，營業利潤率為17.14億美元。

採礦業務收入

採礦業務的收入從2021年的38.696億美元增加到2022年的57.412億美元，增幅為18.715億美元，增幅為48.4%，這主要是由於黃金銷售量增長了51.3%^(Iii)主要由於合併後Detour Lake、Fosterville和Macassa礦的黃金銷售貢獻，但被Hope Bay項目、Laronde和Canada Malartic Complex以及Pinos Altos礦較低的銷售量部分抵消。2020年，採礦業務的收入為31.381億美元。

貴金屬(黃金和白銀)銷售佔2022年採礦業務收入的99.5%，高於2021年的99%。這一增長歸因於合併後Detour Lake、Fosterville和Macassa礦的金銀銷售做出了貢獻。2020年，貴金屬(黃金和白銀)銷售額佔收入的99.5%。

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下表按金屬列出了採礦業務收入、生產量和銷售量：

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與2021年相比，2022年來自黃金的收入增加了18.954億美元，增幅為50.4%，主要原因是黃金銷售量增長了51.3%^(Iii)主要來自合併後Detour Lake、Fosterville和Macassa礦的黃金銷售貢獻。2022年，公司的黃金平均實現價格從2021年的1,794美元小幅上升至1,797美元，2022年黃金銷售量從2,086,405盎司增加到3,135,007盎司^(Iii)2021年的盎司。

白銀收入於二零二二年較二零二一年減少1,450萬美元或20.8%，主要由於白銀平均實現價格下跌13.7%及期內白銀銷售量下跌9.8%所致。2022年來自鋅的收入較2021年減少690萬美元或42.4%，主要是由於期內鋅銷售量下降37.7%所致。與2021年相比，2022年來自銅的收入減少240萬美元或10.7%，主要是由於期內銅的平均實現價格下降了13.8%。

備註：

生產成本

生產成本從2021年的17.731億美元上升至2022年的26.433億美元，主要是由於合併後Detour Lake、Fosterville和Macassa礦的生產成本、Nunavut礦的物流成本上升以及Kittila礦的庫存消耗和庫存出售時間導致的再處理成本。部分抵消了生產成本總體增長的是，希望灣項目停止了生產活動，轉而專注於勘探活動。2020年的生產成本為14.242億美元。

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下表載列按礦場劃分的生產成本：

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2022年LaRonde礦山的生產成本為213. 4百萬美元，較2021年的生產成本232. 4百萬美元減少8. 2%。該減少主要由於存貨銷售時間及期間間加元兑美元走軟所致。於二零二二年，LaRonde礦平均每日加工4，575噸礦石，而二零二一年則為每日5，033噸礦石。每噸生產成本由二零二一年的159加元增加至二零二二年的166加元，主要由於東部礦山的補充地面支持需求增加及地震方案修訂導致地下礦山開發率降低，導致加工噸減少，部分被存貨銷售時間所抵銷。每噸礦石成本⁽ⁱ⁾於二零二二年增加至162加元，而二零二一年則為140加元，主要由於吞吐量較低所致。

LZ5礦的生產成本於二零二二年為72,100,000美元，較二零二一年的56,400,000美元上升27.9%，主要是由於地下采礦及磨礦成本上升，部分抵銷了期間間加元相對美元的疲弱。2022年，LZ5礦平均每天處理3,140噸礦石，而2021年期間平均每天處理3,079噸礦石。與2021年的63加元相比，2022年每噸生產成本增加至82加元，主要原因是如上所述生產成本上升。2022年，每噸礦場成本增至81加元，而2021年為65加元，主要原因是生產成本上升。

加拿大馬拉蒂克綜合設施的可歸屬生產成本於2022年為2.357億美元，較2021年2.426億美元的生產成本下降2.8%，主要是由於在過渡至地下奧德賽項目期間，為優化生產狀況和現金流而計劃降低磨礦產量水平所導致的研磨成本降低，以及期間加元兑美元走弱。2022年，加拿大馬拉提克綜合體100%平均每天處理53,534噸礦石，而2021年的日處理礦石為60,986噸。2022年，每噸生產成本和每噸礦場成本從2021年的28加元增至31加元，這主要是由於產能較低，但部分被較低的生產成本所抵消。*Minesite每噸成本從2021年的28加元增加到2022年的35加元，這主要是由於上述因素。

Goldex礦於二零二二年的生產成本為一億零三千八百萬美元，較二零二一年的九千六百二十萬美元上升8.0%，主要是由於地下采礦及磨礦成本上升，但因期間間加元兑美元走弱而部分抵銷。2022年期間，Goldex礦平均每天處理8,055噸礦石，而2021年期間每天處理7,874噸礦石。每噸生產成本從2021年的42加元增加到2022年的46加元，這主要是由於生產成本上升，但部分被更高的產能所抵消。如上文所述，主要由於生產成本上升，2022年每噸礦砂成本增至47加元，而2021年則為42加元。

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Meliadine礦於2022年的生產成本為318.1,000,000美元，較2021年250,800,000美元的生產成本增加26.8%，主要原因是採礦及物流成本上升，以及存貨出售的時間安排，但部分被資本化遞延剝離成本增加及期間加元兑美元走弱所抵銷。2022年期間，Meliadine礦平均每天加工4814噸礦石，而2021年期間平均每天加工4698噸礦石。吞吐量的增長主要是由於2021年12月新冠肺炎奧密克戎變異病毒爆發的影響。2022年，每噸生產成本從2021年的210加元增至232加元，這主要是由於生產成本上升。主要由於上述因素，2022年每噸礦場成本增至234加元，而2021年為206加元。

Meadowbank綜合設施的生產成本在2022年為4.427億美元，較2021年的4.089億美元增長8.3%，主要是由於物流和採礦成本增加，但部分被資本化遞延剝離成本增加、庫存出售時間以及期間加元兑美元走弱所抵消。2022年期間，Meadowbank綜合設施平均每天處理10,244噸礦石，而2021年期間每天處理9,782噸礦石。吞吐量增加的主要原因是2021年12月新冠肺炎奧密克戎變異病毒爆發的影響，導致採礦作業暫停。由於生產成本上升，每噸生產成本從2021年的145加元增加到2022年的154加元，但產量的增加部分抵消了這一影響。主要由於上述因素，2022年每噸礦場成本增至157加元，而2021年為143加元。

公司於2021年2月2日完成對TMAC Resources Inc.的收購。2021年9月和10月，希望灣項目發現了大量新冠肺炎案例。作為預防措施，該公司決定暫停採礦和選礦作業。公司於2021年11月中旬開始加大勘探和地下活動力度，然而，隨着2021年12月新冠肺炎案件的增加，公司再次將現場的所有活動減少為僅限於基本服務。2022年和2023年，生產活動將繼續暫停，主要重點將是加快勘探和評估潛在更大的生產情景。

Kittila礦於二零二二年的生產成本為210.7百萬美元，較二零二一年的生產成本1.927億美元上升9.3%，主要由於研磨成本上升及存貨出售的時間安排，但因期間間歐元兑美元走弱及採礦成本下降而部分抵銷。2022年，Kittila礦平均每天處理5274噸礦石，而2021年期間每天處理5622噸礦石。2022年每噸生產成本從2021年的80歐元增加到103歐元，原因是加工成本上升和兩個時期之間的產能下降。由於上述因素，2022年礦場每噸成本增至101歐元，而2021年為82歐元。

2022年，德圖爾湖礦的生產成本為4.897億美元。2022年，德圖湖礦平均每天處理69,667噸礦石。2022年，每噸生產成本為28加元，礦場成本為25加元。作為合併的結果，公司於2022年2月8日收購了Detour Lake礦。

2022年，Macassa礦的生產成本為1.298億美元。2022年期間，Macassa礦平均每天加工856噸礦石。2022年，每噸生產成本為602加元，礦場成本為577加元。作為合併的結果，公司於2022年2月8日收購了Detour Lake礦。

2022年，福斯特維爾礦的生產成本為2.046億美元。2022年期間，福斯特維爾礦平均每天處理1602噸礦石。2022年，每噸生產成本為561澳元，礦場成本為356澳元。作為合併的結果，公司於2022年2月8日收購了Detour Lake礦。

Pinos Altos礦的生產成本於2022年為1.445億美元，較2021年1.415億美元的生產成本增加2.1%，主要是由於存貨出售的時機及期間墨西哥比索兑美元匯率走強所致。2022年，Pinos Altos礦平均每天加工4137噸礦石，而2021年平均每天加工5205噸礦石。吞吐量下降的主要原因是，聖尼諾區和科羅拉多州塞羅區的修復要求較高，導致地下生產率降低。2022年，每噸生產成本從2021年的75美元增加到96美元，這主要是因為產能較低。由於上述因素，礦場每噸成本從2021年的75美元增加到2022年的94美元。

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2022年，Creston Mascota礦的生產成本為190萬美元，較2021年的820萬美元下降了76.2%。該公司於2020年第三季度停止了露天礦的採礦作業。2022年至2021年期間的黃金生產是殘餘浸出的結果。堆浸中沒有礦石堆積，因此在2022年和2021年沒有報告每噸生產成本或每噸礦場成本。

La India礦於2022年的生產成本為7620萬美元，較2021年6040萬美元的生產成本增加26.2%，主要原因是堆浸生產成本上升、墨西哥比索兑美元匯率在兩期之間走強，以及2021年灌溉問題減少的影響。2022年，La India礦在浸出臺上堆放了約510萬噸礦石，而2021年堆放的礦石約為600萬噸。礦石堆積噸位減少的主要原因是2022年的大雨降低了礦山生產率。每噸生產成本和每噸礦場成本從2021年的10美元增加到2022年的15美元，這主要是由於堆積在堆浸墊上的礦石噸減少所致。主要由於上述因素，礦場每噸成本從2021年的10美元增加到2022年的16美元。

注：

2022年按類別劃分的總生產成本

2022年，每盎司黃金的總生產成本，即本公司所有生產礦山的加權平均成本，從2021年的861美元和2020年的838美元降至843美元。在副產品基礎上生產的每盎司黃金的總現金成本從2021年的770美元增加到2022年的793美元。2020年，在副產品基礎上生產的每盎司黃金的總現金成本為775美元。在聯產基礎上生產的每盎司黃金的總現金成本從2021年的829美元降至2022年的825美元。2020年，在聯產基礎上生產的每盎司黃金的總現金成本為838美元。以下是對每盎司生產成本和每盎司總現金成本變化的分析

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在決定將礦場基礎設施用於勘探活動後，除希望灣項目外，該項目於2022年停產。

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勘探與企業發展

勘探和企業開發支出從2021年的1.525億美元增加到2022年的2.711億美元，增幅為77.8%。2020年，勘探和企業開發支出為1.135億美元。

以下是公司2022年重大勘探和公司開發活動的摘要：

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下表列出了按地區劃分的勘探費用和公司開發總費用：

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物業、廠房及礦山開發攤銷

2022年，房地產、工廠和礦山開發費用的攤銷增加到10.947億美元，而2021年和2020年分別為7.381億美元和6.311億美元。2022年至2021年期間房地產、工廠和礦山開發的攤銷增加，主要是由於合併後Detour Lake、Fosterville和Macassa礦的攤銷做出了貢獻。

一般和行政費用

2022年一般和行政費用增至2.209億美元，而2021年和2020年分別為1.42億美元和1.163億美元。2022年至2021年期間一般和行政費用的增加是由合併導致的薪酬和福利費用增加推動的。2021年至2020年期間一般和行政費用的增加是由於期間補償和福利支出以及捐款增加所致。

融資成本

2022年，融資成本降至8290萬美元，而2021年和2020年分別為9200萬美元和9510萬美元。2022年至2021年期間的減少主要是由於本公司有擔保的優先無抵押票據(“票據”)的利息支出減少，因為2010年C系列票據的1.25億美元已於2022年4月償還，而2012年A系列票據的1.00億美元已於2022年7月償還，但因2022年利率上升而增加的填海撥備部分抵銷。2021年至2020年期間的減少主要是由於

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目錄表

票據和期間之間信貸安排使用率的下降。截至二零二二年十二月三十一日，債券的未償還本金總額為13.5億元，而截至二零二一年十二月三十一日，未償還本金總額為15.75億元。

下表列出了財務和成本的組成部分：

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有關本公司12億美元無抵押循環銀行信貸安排(“信貸安排”)及上文提及的票據的詳情，請參閲綜合年度財務報表附註14。

衍生金融工具

2022年，衍生金融工具的虧損增至9070萬美元，而2021年的虧損為1110萬美元，2020年的收益為1.079億美元。2022年至2021年的變化主要是由於外匯和燃料對衝的已實現虧損增加7,000萬美元，以及外匯和燃料對衝的未實現虧損增加1,520萬美元，但因兩期之間認股權證未實現虧損減少690萬美元而部分抵消。本公司持有認股權證，以收購採礦業某些發行人的股權證券。

減值損失

於2022年12月31日，本公司已完成商譽減值測試及對本公司現金產生單位潛在減值指標的審核。該公司確定了公司的La India礦的潛在減值指標。由於確認了這些指標，本公司估計了該CGU的可收回金額，並得出結論，賬面金額超過了其可收回金額。該公司在La India礦記錄的減值為5500萬美元(税後淨額為5270萬美元)。

截至2021年12月31日及2020年12月31日，本公司已完成對潛在減值指標的審查，未發現任何減值指標。

管理層對可收回金額的估計受到風險和不確定性的影響。因此，可能發生的變化可能會影響本公司長期資產和商譽的可回收性。這可能會對公司未來的財務業績產生實質性影響。

有關減值損失的進一步詳情，請參閲年度綜合財務報表附註24。

外幣換算（收益）損失

公司的經營業績和現金流受到美元與加拿大元、澳元、歐元和墨西哥比索之間匯率變化的重大影響，因為公司的所有收入都是以美元賺取的，而其很大一部分運營和資本成本是以這些其他貨幣產生的。在2022年1月1日至2022年12月31日期間，加拿大銀行報告的美元兑1.00加元的每日收盤匯率在1.25加元和1.39加元之間波動，澳大利亞儲備銀行報告的1.32澳元和1.61澳元之間波動，歐洲央行報告的0.87歐元和1.05歐元之間波動，墨西哥中央銀行報告的19.14墨西哥比索和21.38墨西哥比索之間波動。

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目錄表

2022年錄得外幣折算收益1610萬美元，而2021年虧損570萬美元，2020年虧損2250萬美元。平均而言，與2021年相比，2022年美元相對於加元、澳元和歐元走強，相對於墨西哥比索走弱。截至2022年12月31日，與2021年12月31日相比，美元相對於加元、澳元和歐元走強，相對於墨西哥比索走弱。2022年的淨外幣換算收益主要是由於公司以加元、澳元和歐元計價的淨貨幣負債的換算影響。

其他費用

在截至2022年12月31日的一年中，其他費用增加到1.413億美元，而截至2021年12月31日的一年為2230萬美元，這主要是由於合併導致遣散費和收購成本增加了8210萬美元。*於2021年期間，本公司確認出售若干非戰略勘探物業錄得約1,000萬美元收益，這是導致2022至2021年間成本差異的原因之一。

收入和礦業税

2022年，公司記錄的所得税和礦業税支出為4.452億美元，扣除所得税和礦業税前的收入為11.154億美元，實際税率為39.9%。2021年，公司記錄的所得税和採礦税支出為3.708億美元，未計收入和採礦税收入為9.327億美元，實際税率為39.8%。受採礦税的影響，公司2022年和2021年的有效税率高於適用的法定税率26.0%。本公司於2020年錄得所得税及礦業税支出2.56億美元，扣除所得税及礦業税前收入7.676億美元，實際税率為33.3%。

資產負債表回顧

截至2022年12月31日的總資產為234.948億美元，比2021年12月31日的總資產102.161億美元有所增加。總資產增加了132.787億美元，這主要是由於合併中獲得的資產。-2021年12月31日的總資產為10,216.1美元，比2020年12月31日的總資產96.148億美元有所增加，這主要是由於房地產、工廠和礦山開發增加了3.502億美元，庫存增加了2.485億美元。

截至2022年12月31日，現金和現金等價物為6.586億美元，比2021年12月31日增加4.728億美元，主要原因是經營活動提供的現金20.966億美元和合並後獲得的8.387億美元現金，但被15.382億美元的資本支出、支付的6.083億美元股息、2.25億美元的優先票據償還和1.1億美元的普通股回購部分抵消。

目前的庫存餘額從2021年12月31日的8.789億美元增加到2022年12月31日的12.091億美元，主要是由於柯克蘭業務在2022年12月31日增加了1.723億美元的庫存，以及在Amaruq礦藏擴大采礦作業後增加了1.174億美元的庫存。

雖然本公司偶爾訂立合約以限制因副產品金屬價格下跌、外幣成本(包括資本開支)及投入成本增加而帶來的風險，但該等合約可作為潛在風險的經濟對衝，並非為投機目的而持有。Agnico Eagle不使用複雜的衍生品合約來對衝風險敞口。在截至2022年12月31日的年度內，該公司增加了貨幣和柴油對衝頭寸，以減輕價格上漲對其關鍵投入成本的影響。截至2022年12月31日，該公司擁有涉及2023年和2024年預期支出29.079億美元(2021年12月31日至23.752億美元)的未償還貨幣衍生合約，以及涉及1900萬加侖取暖油(2021年12月31日至1090萬美元)的柴油衍生合約。

由於在合併中收購Kirkland的購買價格分配，商譽從2021年12月31日的4.078億美元增加到2022年12月31日的20.441億美元。詳情見綜合年度財務報表附註5。

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截至2022年12月31日，房地產、工廠和礦山開發增加了107.838億美元，與2021年12月31日的76.756億美元相比，增加了107.838億美元，主要是由於在2022年第一季度在合併中收購了Kirkland資產，以及主要在Detour Lake、Canada Malartic和Meliadine礦的資本支出15.382億美元，但部分被2022年發生的10.947億美元的攤銷費用所抵消。

投資從2021年12月31日的3.435億美元減少至12月31日的3.327億美元，2022年，主要由於與股本證券及股份購買權證有關的未實現公平值虧損105.3百萬美元，部分被合併及購買2022年12月30日增加股本證券60.3百萬美元所抵銷。4200萬美元的股權和股份購買權證的新投資。有關本公司投資的詳情，請參閲綜合年度財務報表附註10。

其他資產由2021年12月31日的3.532億美元增加1.137億美元至2022年12月31日的4.669億美元，主要原因是合併導致1.408億美元的長期庫存和1330萬美元的無形資產增加，部分被Orla Mining Ltd.的應收貸款償還額40.0百萬美元所抵銷。有關應收貸款的詳情，請參閲綜合年度財務報表附註8B。

總負債從2021年12月31日的42.163億美元增加到2022年12月31日的72.535億美元，這主要是由於遞延收入和採礦税負債增加28.808億美元，應付賬款和應計負債增加2.578億美元，以及回收準備金增加1.718億美元，但被兩期之間減少的2.232億美元長期債務部分抵消。截至2020年12月31日的總負債為39.315億美元，低於截至2021年12月31日的總負債，這主要是由於遞延所得税和採礦税負債增加了1.871億美元，回收準備金增加了6290萬美元，應收賬款和應計負債以及期間之間的其他負債增加了5090萬美元。

應付賬款和應計負債增加2.578億美元，主要原因是通過合併增加了應付賬款。

在2021年12月31日至2022年12月31日期間，應付所得税淨額減少了7040萬美元，原因是向税務機關支付的款項超過了當前的税收支出，以及合併後繼承的應向公司追回的額外所得税。他説：

長期債務從2021年12月31日的15.652億美元減少到2022年12月31日的13.421億美元，這主要是由於公司在2022年償還了2.25億美元的有擔保的優先無擔保票據(“票據”)。

在2021年12月31日至2022年12月31日期間，填海撥備增加1.718億元，主要是由於採用最新的預期現金流估計和假設來重新計量填海撥備，以及通過合併而增加的填海撥備。

從2021年12月31日到2022年12月31日，遞延收入和採礦税淨負債增加了28.808億美元，這主要是因為自合併完成以來柯克蘭公司增加了遞延收入和採礦税淨負債，以及應税臨時淨差額的產生和沖銷。

流動性與資本資源

截至2022年12月31日，公司的現金和現金等價物總額為6.586億美元，而截至2021年12月31日的現金和現金等價物為1.858億美元。公司的政策是將多餘的現金投資於公司認為是高流動性、高信用質量的投資，以降低與這些投資相關的風險。在購買時剩餘期限超過三個月但不到一年的此類投資被歸類為短期投資。購買時剩餘期限少於三個月的投資被歸類為現金等價物。*公司關於其持有的期限的決定是基於現金流要求、回報率和各種其他因素。

營運資本(流動資產減去流動負債)在2022年12月31日增至12.336億美元，而截至2021年12月31日為5.406億美元，主要原因是現金和現金等價物增加4.728億美元，

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庫存增加3.301億美元，長期債務本期部分減少1.25億美元，但因應付賬款和應計負債增加2.578億美元而部分抵銷。

受各種風險和不確定因素的制約，如本MD&A和公司年度信息表格中規定的風險和不確定因素，公司相信它將從運營中產生足夠的現金流，並擁有足夠的現金和債務安排，為目前的運營、營運資本要求、合同義務、債務到期日、計劃的資本支出和勘探計劃提供資金。雖然本公司相信其資本資源將足以履行其所有強制性及酌情承擔，但如未來出現意外財務情況，本公司可選擇減少若干酌情開支承擔，包括若干資本開支及勘探及企業發展開支。看見風險概況在這個MD & A。

經營活動

2022年，經營活動提供的現金增加了7.513億美元，增至20.966億美元，而2021年為13.453億美元。經營活動提供的現金增加，主要是由於黃金銷售量增加51.3%，以及非現金營運資金結餘的變動較為有利。生產成本以及勘探和公司開發費用的增加部分抵消了這一增長。經營活動於2021年提供的現金為13.453億美元，較2020年的11.921億美元增加1.532億美元，主要是由於黃金銷售量增加20.7%。生產成本、勘探和企業發展費用的增加以及期間非現金營運資金餘額的減少部分抵消了這一增長。

投資活動

用於投資活動的現金從2021年的12.64億美元減少到2022年的7.105億美元。期間投資活動中使用的現金減少，主要是由於合併所獲得的8.387億美元現金，以及2021年與收購TMAC和希望灣特許權使用費有關的3.409億美元非經常性現金支付，但被6.412億美元的額外資本支出部分抵消。2020年用於投資活動的現金為8.088億美元，其中包括7.593億美元的資本支出以及出售股權證券和其他投資的淨收益4520萬美元。

2022年，該公司在項目和持續資本支出方面的現金投資為15.382億美元，而2021年為8.97億美元。2022年的資本支出包括Detour Lake礦3.941億美元，加拿大Malartic礦1.954億美元(公司應佔股份50%)，Meliadine礦1.551億美元，LaRonde礦1.526億美元，Meadowbank建築羣1.415億美元，Macassa礦1.225億美元，Kittila礦1.064億美元，Fosterville礦9470萬美元，Goldex礦6140萬美元，Pinos Altos礦5330萬美元，Laronde Zone 5礦2290萬美元，La India礦1640萬美元，1,430萬美元用於霍普灣礦，770萬美元用於公司的其他項目。2022年至2021年期間資本支出增加6.413億美元，主要是由於合併後Detour、Macassa和Fosterville礦的額外資本支出。

於2022年，本公司並無出售任何股權證券及其他投資。2022年，該公司購買了4740萬美元的股權證券和其他投資，而2021年和2020年分別為3990萬美元和4520萬美元。該公司對股權證券的投資主要包括對採礦業實體普通股的投資。

2021年4月27日，Orla礦業有限公司(“Orla”)根據Orla與本公司於2019年12月18日簽訂的貸款協議，完成了1,600萬美元的提款。貸款協議涉及一項為期5年的信貸安排，為Orla提供本金總額為1.25億美元的融資，其中該公司的融資承諾總額為4000萬美元。2022年4月29日，奧拉全額償還了貸款。假設行使本公司持有的認股權證，公司於2022年12月31日及2021年12月31日擁有23,615,348股Orla普通股及10,400,000股認股權證以購買Orla普通股，佔按非攤薄計算的已發行及已發行普通股約7.73%，佔按部分攤薄計算的已發行及已發行普通股的10.77%。

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目錄表

融資活動

用於融資活動的現金從2021年的2.972億美元增加到2022年的9.149億美元，這主要是由於支付的股息增加了3.331億美元，優先票據償還增加了2.25億美元，普通股回購增加了7530萬美元，部分被行使股票期權的收益增加2010萬美元所抵消。2020年，用於融資活動的現金為3.028億美元。

該公司在2022年發行了普通股，淨收益為6210萬美元，而2021年為4010萬美元，這可歸因於員工股票期權計劃的行使、激勵性股票購買計劃和股息再投資計劃下的發行。2020年，發行普通股的淨收益為1.045億美元。

2022年4月28日，該公司獲得多倫多證券交易所批准成立NCIB。本公司已授權根據NCIB購買(I)於NCIB開始日期已發行及已發行普通股的5%及(Ii)於2022年5月4日至2023年5月3日止期間可按總購買價5.0億美元(不包括佣金)購買的普通股數目，兩者以較少者為準。在截至2022年12月31日的年度內，本公司根據NCIB以平均價格44.53美元以6,990萬美元回購了1,569,620股普通股。

2022年，公司宣佈每股派息1.60美元，支付現金股息6.083億美元，而2021年宣佈的股息為每股1.40美元，支付的現金股息為2.752億美元。2020年，公司宣佈每股派息0.95美元，支付現金股息1.903億美元。Agnico Eagle自1983年以來每年都宣佈現金股息。雖然本公司預期將繼續派發股息，但未來派息將由董事會酌情決定，並將受收入、財務狀況及資本要求等因素影響。

2021年12月22日，公司修訂了其12.0億美元的無擔保循環信貸安排，以提高定價，將未承諾手風琴功能從3.00億美元增加到6.0億美元，並將到期日從2023年6月22日延長至2026年12月22日。2022年，公司從信貸安排中提取並償還了1億美元。於2021年，本公司從信貸安排中提取並償還5.95億美元，截至2022年12月31日，本公司在信貸安排項下的未償還餘額為零。信貸安排的可用性因截至2022年12月31日的未償還信用證90萬美元而減少，導致11.991億美元可用於未來的提款。

2015年7月31日，本公司修訂了與一家金融機構的信貸協議，涉及其未承諾信用證融資(經修訂，即“第一信用證融資”)。自2016年9月27日起，第一筆LC貸款下的可用金額增加到3.5億加元。從2022年9月20日起，第一個LC貸款下的可用金額增加到4.0億加元。本公司在第一期信用證貸款項下的責任由其若干附屬公司擔保。第一筆信用證貸款可用於支持本公司或其附屬公司的回收義務或非財務或履約義務。截至2022年12月31日，第一筆信用證貸款項下未提取的面值信用證總額為2.662億美元。

2015年9月23日，本公司與一家金融機構簽訂了備用信用證融資機制，提供1億加元的未承諾信用證融資(經修訂，稱為“第二信用證融資機制”)。自2018年6月20日起，第二個LC貸款下的可用金額增加到1.35億加元。自2019年6月21日起，第二個LC貸款下的可用金額增加到1.5億美元。從2021年9月16日起，第二個立法會貸款機制下的可用金額增加到2億美元。本公司可使用第二筆LC貸款，以支持本公司、其附屬公司或本公司直接或間接擁有權益的任何實體的填海義務，或本公司、其附屬公司或本公司擁有直接或間接權益的任何實體的履約義務(借款債務除外)，但與填海義務並無直接關係。本公司在第二筆信用證貸款下的支付和履行義務由加拿大出口發展局為貸款人出具的賬户履約安全擔保提供支持。截至2022年12月31日，第二筆信用證貸款項下未提取的面值信用證總額為9,620萬美元。

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目錄表

於二零一六年六月二十九日，本公司與一家金融機構訂立備用信用證安排，提供1,000,000加元的未承諾信用證安排(“第三信用證安排”)。根據第三方信用證出具的信用證可用於支持本公司或其附屬公司的回收義務或非財務或履約義務。本公司在第三期信用證貸款項下的責任由其若干附屬公司擔保。截至2022年12月31日，第三期信用證貸款項下未提取的面值信用證總額為6,580萬美元。

於2021年10月，本公司與一家金融機構訂立備用信用證安排，提供7,500萬美元的未承諾信用證安排(“第四期信用證安排”)。根據第四期信用證出具的信用證可用於支持本公司或其附屬公司的回收義務或非財務或履約義務。本公司在第四期信用證貸款項下的責任由其若干附屬公司擔保。截至2022年12月31日，第四期信用證貸款項下的未提取面值信用證總額為3,000萬美元。

於2022年1月，本公司與一家金融機構訂立備用信用證融通，提供1,000,000,000加元的未承諾信用證融通(“第五個信用證融通”，並連同第一個信用證融通、第二個信用證融通、第三個信用證融通及第四個信用證融通，稱為“LC融通”)。於2022年2月收購Kirkland後，本公司與該金融機構取得一項備用信用證融資，為Kirkland附屬公司額外提供12000萬加元的未承諾信用證融資。自2022年9月起，修訂和重述的備用貸款函合併了這些貸款，修訂和重述的貸款項下的可用金額增加到3.2億加元。根據第五期融資機制簽發的信用證可用於支持本公司或其附屬公司的回收義務或非財務或履約義務。本公司在第五期立法會融資機制下的責任由其若干附屬公司擔保。截至2022年12月31日，第五批立法會貸款項下的未提取面值信用證總額為2.111億美元。

於2022年2月，在收購Kirkland後，本公司與一家金融機構取得一項備用保函融資(“擔保融資”)，提供2,500萬美元的未承諾保函融資。根據擔保機制出具的擔保可用於支持本公司某些子公司的回收義務或非財務或履約義務。本公司在此擔保機制下的責任由其若干附屬公司擔保。截至2022年12月31日，該貸款下的未提取面值擔保總額為1,250萬美元。

截至2022年12月31日，本公司遵守了信貸融資、信用證融資、擔保融資及票據所載的所有契諾。

表外安排

截至2022年12月31日，公司的表外安排包括用於環境和場地修復成本、定製信貸、政府贈款和其他一般企業用途的未償還信用證7.951億美元(見綜合年度財務報表附註27)。如果公司終止這些表外安排，公司的流動資金狀況(如下表所示)足以支付任何相關罰款或義務。

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目錄表

合同義務

Agnico Eagle於2022年12月31日的合約責任載列如下：

​

備註：

​

2023年流動資金和資本資源分析

本公司相信，其擁有足夠的資本資源來履行其2023年強制性支出承諾(包括上文所述的合同義務)和酌情支出承諾。下表列出了2023年下半年的預期資本需求和資源：

​

截至2022年12月31日，該公司相信它有足夠的資本資源來履行其承諾，其中包括6.685億美元的現金、現金等價物和短期投資，5.651億美元的營運資本(不包括現金、現金等價物和短期投資)，以及其信貸安排下的11.991億美元可用信貸。此外，該公司預計將通過經營活動提供的現金為其承諾提供資金。

雖然本公司相信其資本資源將足以履行所有2023年的承諾(強制性及酌情性)，但如果未來出現意外的財務情況，本公司可能會選擇減少某些可自由支配的開支承諾，包括某些資本開支及勘探和企業發展開支。本公司相信，公司將繼續擁有充足的資本資源，以滿足其計劃中的發展和增長活動。看見展望和風險概況-新冠肺炎對公司業務和運營的影響在這個MD & A。

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目錄表

2022年6月16日，惠譽評級將該公司的信用評級從BBB上調至BBB+，前景穩定，反映了該公司強勁的信用狀況，以及合併帶來的規模和規模效益。

季度業績回顧

有關公司2022年和2021年季度財務和經營業績的詳細信息，請參閲季度摘要 數據在這個MD & A。

2022年第四季度與2021年第四季度

與2021年第四季度的9.515億美元相比，2022年第四季度採礦業務的收入增長了45.5%，達到13.847億美元，主要是由於合併後Detour Lake、Fosterville和Macassa礦的黃金銷售量做出了貢獻，但LaRonde Complex、Kittila和La India礦以及Hope Bay項目的黃金銷售量下降部分抵消了這一增長。

與2021年第四季度的生產成本46710萬美元相比，2022年第四季度的生產成本增加了42.8%，達到6.669億美元，主要是由於合併後Detour Lake、Fosterville和Macassa礦的生產成本的貢獻，但被期間之間加元相對於美元的疲軟部分抵消了。

與2021年第四季度的4170萬美元相比，2022年第四季度的勘探和企業開發支出增加70.0%至7090萬美元，主要是由於合併後Detour Lake、Fosterville和Macassa礦的勘探鑽探費用增加，以及Meadowbank Complex、Meliadine礦、Hope Bay項目和合並的Kirkland物業的勘探鑽探費用增加所致。

與2021年第四季度的1.916億美元相比，房地產、廠房和礦山開發的攤銷在2022年第四季度增加了40.8%，達到2.697億美元，這主要是由於合併後Detour Lake、Fosterville和Macassa礦山的攤銷貢獻。2022年第四季度扣除所得税和採礦税支出後的淨收益為2.05億美元，而2021年第四季度扣除所得税和採礦税支出後的淨收益為1.014億美元，為8790萬美元。

2022年第四季度，經營活動提供的現金增加了45.2%，達到3.805億美元，而2021年第四季度為2.621億美元。經營活動提供的現金增加主要是由於合併後Detour Lake、Fosterville和Macassa礦的黃金銷售貢獻。

2022年第四季度與2022年第三季度

與2022年第三季度的14.497億美元相比，2022年第四季度來自採礦業務的收入下降4.5%至13.847億美元，主要是由於LaRonde和Meadowbank綜合體的銷售量下降導致黃金銷售量下降5.0%，Meliadine和Detour Lake礦的銷售量增加部分抵消了這一下降。

與2022年第三季度的6.571億美元相比，2022年第四季度的生產成本增加1.5%至6.669億美元，主要是由於Meadowbank Complex和Meliadine礦的生產成本上升，但LaRonde Complex的生產成本下降部分抵消了這一增長。

2022年第四季度的勘探和企業開發費用增至7090萬美元，而2022年第三季度的勘探和企業開發費用為6400萬美元。期間勘探和公司開發費用的增加主要是由於加拿大馬拉蒂克綜合體以及加拿大的上比弗灣和希望灣項目的勘探活動增加。

2022年第四季度房地產、工廠和礦山開發攤銷降至2.697億美元，而2022年第三季度房地產、工廠和礦山開發攤銷為2.732億美元，主要原因是

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目錄表

Meadowbank綜合設施以及Fosterville和Kittila礦的處理噸位減少，但Meliadine和Goldex礦的處理噸增加部分抵消了減少的影響。

2022年第四季度，經營活動提供的現金減少了33.9%，降至3.805億美元，而2022年第三季度為5.754億美元。經營活動提供的現金減少的主要原因是採礦業務收入減少6500萬美元，期間非現金營運資本減少1.221億美元。

展望

以下部分包含適用證券法定義的“前瞻性陳述”和“前瞻性信息”。請參閲“關於前瞻性信息的投資者注意事項“和”風險概況-新冠肺炎對公司業務和運營的影響在本MD&A中，討論與此類聲明和信息相關的假設和風險，以及討論公司面臨的與大流行相關的某些風險。

2023年和2024年展望更新

預計2023年應付黃金產量在324萬至344萬盎司之間，2024年在335萬至355萬盎司之間，2025年在340至360萬盎司之間。該公司的生產指導假設在2023年前三個月擁有加拿大馬拉蒂克公司50%的所有權，並從2023年4月1日開始擁有100%的所有權。

2022年結果與2022年展望的比較

黃金生產和成本

2022年全年的應付黃金產量為3,135,007盎司，低於之前3,210,000和3,390,000盎司的指導範圍，因為指導包括從年初到2022年2月8日合併結束前的柯克蘭產量。包括合併前期間在內，預計黃金產量為3,280,731盎司，在之前的指導範圍內。2022年全年在副產品基礎上生產的每盎司黃金的總現金成本為793美元，高於之前主要反映上述合併完成後的約725美元至775美元的指導範圍。包括合併前期間在內，在副產品基礎上生產的每盎司黃金的預計總現金成本為780美元，略高於先前的指導範圍，這是由於燃料、氰化物和鋼鐵等關鍵消耗品的投入價格上漲導致的通脹成本壓力。

資本支出和每盎司黃金生產的全部維持成本

2022年全年的總資本支出(包括持續資本)為15.369億美元，而之前的指引約為15.436億美元，其中包括從年初到2022年2月8日完成合並的合併前期間的資本化勘探和柯克蘭資本支出。包括合併前期間在內，資本支出為15.911億美元，高於先前的指導範圍。與以前的指導方針相比，資本支出增加主要是由於LaRonde建築羣和Detour Lake礦的額外支出，但被Macassa礦資本化支出的減少部分抵消。在LaRonde建築羣，大約有2330萬美元的額外資本支出用於延遲開發。在Detour Lake礦，大約有3,680萬美元的額外資本化遞延剝離成本。在Macassa礦，由於項目的時間安排，資本支出減少了約3,530萬美元。

2022年全年在副產品基礎上生產的每盎司黃金的全部維持成本為1,109美元，高於先前約1,000美元至1,050美元的指導範圍，主要是由於總現金成本較高和上文所述的額外資本支出。

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目錄表

勘探與企業發展

之前的勘探和企業開發支出指引為2.585億美元，其中包括柯克蘭公司從年初到2022年2月8日合併結束前的勘探和企業開發支出。2022年8月11日，該公司宣佈批准額外撥款3000萬美元用於勘探支出。2022年全年的勘探和企業開發費用為2.711億美元，略低於更新後的先前指引約2.885億美元。

物業、廠房及礦山開發攤銷

2022年7月27日，本公司就全公司預期攤銷提供了2022年的新展望(“新展望”)。2022年全年物業、廠房及礦山開發費用攤銷為10.947億美元，低於新展望約12.5億至13.5億美元的範圍，這主要是由於新展望反映了合併於2022年2月8日完成之前的期間。包括合併前期間在內，預計攤銷費用低於新展望，主要是由於收購價格分配的調整。

一般和行政費用

2022年全年的一般和行政費用為2.209億美元，在以前的指導意見中約為215.0至2.35億美元的範圍內。

運營展望

拉龍德綜合體

2022年，拉隆德複合體生產了356,337盎司黃金，每盎司的生產成本為885美元，總現金成本為每盎司703美元。*2023年，該公司預計LaRonde複合體的產量將在265,000至285,000盎司之間，每盎司的總現金成本約為923美元。

拉隆德礦由東礦和西礦組成。這兩個礦場的採礦距離地表不到3公里，在那裏就地應力對開挖周圍的地面條件有影響。地震活動是地震作業的一個重要方面，一支巖石力學專家團隊已被聘請來應對與地震有關的挑戰。公司的目標仍然是通過不斷改進緩解措施來應對地震風險，以保持安全的工作環境，同時保持合理的生產率。這些緩解措施包括不進入議定書、動態地面支持以及越來越多的遠離地面的操作。

採礦順序的設計也是為了試圖將應力從礦體中推開，以降低地震風險。在拉隆德礦下部，採用橫向空場採礦法，結合一次-二次採場順序，幾乎完全解決了深部高應力條件。在一次-二次採場開採順序中，先開採一次採場，然後用膏體充填，留下二次採場作為臨時礦柱。一旦一次採場中的膏體充填固化，就開始開採二次採場。二次採場用廢石或石膏充填。

隨着礦山的加深，本公司已確定有必要改變東部礦山的採礦順序，以試圖降低二次採場的應力水平，降低地震風險，並促進長期運營的可持續性。該公司計劃按順序開採，而不是一次-二次採場順序，以消除臨時礦柱的使用。這種開採順序被稱為“無柱”開採。此外，東礦斜坡道的設計也進行了調整，以進一步遠離地質構造。無底柱採礦與調整後的開發計劃相結合，導致採場開採週期較長，從而降低了採礦率。

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目錄表

2022年，繼續推進東礦開採順序所需的新的東礦坡道基礎設施於2022年完工。產量主要受到LaRonde礦開採順序調整的影響，這是由於東部礦橫向開發的累積延遲以及採礦計劃的修訂所致。

乾式尾礦設施於2022年第四季度投產，自投產以來一直按預期運行

2022年第四季度，LZ5礦的鑽探證實，礦化向西延伸至埃裏森深部。

在LaRonde礦，東部礦的勘探鑽探表明，礦化可能延伸到與西部礦區類似的深度。這次鑽探導致2022年底在East礦增加了新的推斷礦產資源。

加拿大馬拉蒂克綜合症

2022年，加拿大馬拉提克綜合體生產了329,396盎司黃金，每盎司現金總成本為787美元。*2023年，該公司預計加拿大馬拉蒂克復合體的產量將在575,000至595,000盎司之間，每盎司的總現金成本約為873美元。

加拿大馬拉提克礦坑的採礦活動繼續按計劃進行，預計該礦坑將於2023年上半年晚些時候開採完畢。*在加拿大馬拉提克礦坑耗盡後，將開展準備工作，為礦坑內尾礦處置做準備，預計將於2024年下半年開始。

2022年第四季度，奧德賽項目繼續如期推進。*該項目現已獲得完全許可，並在本季度內獲得了礦山生產授權證和採礦租約。

生產採場設計和鑽探於2022年第四季度啟動，第一噸開發礦石在磨礦廠加工(約59,000噸品位0.87g/t黃金，含1,567盎司黃金)。預計奧德賽南部礦體的生產將於2023年3月底之前開始。

2023年第一季度的重點將是在地下礦山安裝地下逃生通道，並開始安裝地下膏體充填網絡，以進一步促進生產。*膏體廠的開工仍按計劃進行，預計將於2023年第二季度啟動。

井架的結構鋼安裝在2022年第四季度達到了第七層，預計在2023年第一季度完成到第九層也是最後一層。結構鋼安裝對天氣條件敏感，2022年第四季度的大雨和大風影響了工期。因此，現在計劃在2023年第一季度末開始豎井鑿井活動。

合作伙伴於2022年第四季度在奧德賽項目進行勘探鑽探，重點是從地面填充東古爾迪礦藏和從地下填充奧德賽南部礦藏，以及獲得更多關於奧德賽內部地帶的信息。勘探鑽探公司還繼續調查東古爾迪區向東和向西的橫向延伸。

該公司目前正在評估加拿大Malartic礦區的若干近地表和地下開採機會，以利用預期未來過剩的磨礦產能和採礦基礎設施。*加拿大馬拉蒂克土地包包含兩處財產(Camflo和LTA)，這些財產過去曾生產金礦。*這些物業似乎具有相當大的勘探潛力，都位於加拿大馬拉蒂克工廠的卡車運輸距離內。

坎弗洛礦場位於馬拉提克鎮東北約六公里處。Camflo礦的歷史生產發生在1965至1992年間，生產了約165萬盎司黃金。*該物業自20世紀80年代中期以來一直未被勘探，該公司已確定斑巖承載着金礦化

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目錄表

這可能會在露天開採的情況下被開採。*2023年，計劃開展一項勘探鑽探計劃，以進一步評估該地產的勘探潛力。

2023年1月12日，合夥企業與巴里克黃金公司達成協議，收購LTA地產，預計將於2023年上半年完成交易。LTA財產是Inlier對加拿大Malartic財產東部的最後索賠之一。*LTA金礦佔地約3,200公頃，擁有馬拉提克金礦約50%的歷史黃金產量(從9.0公噸品位5.91克/噸黃金中獲得170萬盎司黃金)。*近期內，公司計劃完成歷史數據的彙編，以確定2023年晚些時候的優先演練目標。

戈爾迪克斯礦

在2022年，Goldex實現了幾個里程碑，包括由Rail-Veyor系統運輸的創紀錄的年度噸位，創紀錄的礦石吊裝噸位和創紀錄的磨礦噸位。

2022年，Goldex以每盎司765美元的現金成本生產了141,502盎司黃金。2023年，該公司預計在Goldex礦生產130,000至140,000盎司黃金，每盎司現金成本為786美元。

南區在2022年第四季度和2022年全年的強勁運營表現是超額完成礦場生產目標的關鍵驅動因素。

在2022年第四季度，Goldex實現了高於預期的橫向發展，支持計劃於2023年在南區和深水2區開發新的生產區。

2022年，該公司開始了Akasaba West項目的開發活動，主要活動包括清除覆蓋層和安裝地面基礎設施(辦公室、水處理設施)。該公司預計將於2024年初完成投產建設，該項目預計將從2024年開始為Goldex提供額外的生產靈活性。

於2022年在Goldex進行的轉換鑽探成功地增加了124,000盎司黃金的礦產儲量，以部分取代原地159,000盎司黃金的礦山生產消耗，礦產儲量目前為962,000盎司黃金(1,840萬噸品位為1.62克/噸黃金)。

南區三區於二零二二年第四季度進行的勘探鑽探繼續取得顯著成果，包括GD138-011號孔，該孔在3.6米深1,461米處與21.5克/噸黃金相交。

Meliadine礦

2022年，Meliadine礦生產了372,874盎司黃金，每盎司現金總成本為863美元。*2023年，公司預計Meliadine礦的產量將在355,000至375,000盎司之間，每盎司的總現金成本約為850美元。

2022年第四季度，該地下礦山繼續提供穩健的運營業績，導致運往地面的礦石噸高於預期。*開發活動低於預期，主要是由於移動設備的計劃外維護和勞動力可用性。*地下開發的延遲預計不會影響即將到來的季度的開採順序。在露天礦，礦石產量高於預期，主要與可供出砂的礦石增加和良好的整體生產率有關。

2022年第四季度，Meliadine在輪班之間繼續進行一致和高效的自動化出渣和運輸活動，84%的天數使用自動化。*2023年，公司預計將增加自動化活動，並完成新機隊管理系統的部署。

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Meadowbank Complex

Meadowbank綜合體在2022年實現了最好的一年生產，使磨機年產量增加了300,000噸以上(包括商業前生產)，同時於2022年8月1日在Amaruq地下礦藏實現了商業生產。

2022年，Meadowbank複合體生產了373,785盎司黃金，每盎司現金總成本為1210美元。*2023年，公司預計Meadowbank綜合體的產量將在410,000至430,000盎司之間，每盎司的總現金成本約為1,315美元。

2022年第四季度，露天礦進入了大户尾部和IVR黃金品級較低的區域，以及預計將持續到2023年的較高廢物剝離期。礦石含硫量高及高壓磨輥系統的持續提升影響了選礦廠的生產能力，而黃金回收率則受到10月份出現故障的浸出槽的影響。*項目於2022年第二季度投產後，公司繼續加大高壓磨輥的使用力度

希望灣計劃

2021年2月2日，Agnico Eagle完成了對TMAC的收購，代價約為2.26億美元。2021年9月和10月，希望灣項目發現了大量新冠肺炎案例。作為預防措施，該公司決定暫停採礦和選礦作業。公司於2021年11月中旬開始加大勘探和地下活動力度。然而，隨着2021年12月新冠肺炎案例的增加，公司再次將現場的所有活動減少為僅限基本服務。2022年2月，公司決定在2022年剩餘時間和2023年暫停生產活動，在此期間，公司的主要重點將是加快勘探和評估更大的生產方案。

2022年，霍普灣的勘探鑽探證實了多里斯礦藏升級和擴大礦產資源的潛力。2023年的勘探將主要轉向馬德里礦牀，以進一步擴大礦產資源，重點確定較高品位礦化區。評估各種未來生產方案的工作仍在繼續。

在更南邊的希望灣地帶的波士頓礦藏，該營地於2022年進行了翻新，並準備在2023年進行勘探鑽探。

基提拉礦

2022年，Kittila以每盎司980美元的現金成本生產了216,947盎司黃金。2023年，公司預計在Kittla礦生產190,000至210,000盎司黃金，每盎司現金成本為950美元，目前的指導設想在等待芬蘭最高行政法院關於恢復2.0 Mtpa經營許可證的最終裁決期間，按照1.6百萬噸/年的經營許可證運營。

由於許可證限制和2022年第四季度電價波動，地下礦山產量減少至約183,000噸，地下礦山活動主要集中在橫向開發上。該公司預計SAC將在2023年下半年做出最終決定。*在此之前，公司將依靠現有的採礦許可證，同時保持運營靈活性，在SAC做出積極決定的情況下達到2.0百萬噸/年的產量。如果SAC沒有恢復Agnico Finland以2.0Mtpa或接近2.0Mtpa的速度運營的權利，該公司打算提交2.0Mtpa或更高水平的最新許可申請。

電價在接近2022年12月底時企穩，附近一座核電站的投產預計將於2023年第一季度完成。因此，地下采礦活動於2023年1月恢復(不是以2.0百萬噸/年的速度)。該公司繼續密切監測電網的穩定性和電價。

2022年第四季度，鑿井工程按計劃推進。服務提升機提升已完成，生產提升提升正在進行。S1000生產水平的最終傳送帶也是

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目錄表

完成。*生產提升機預計將於2023年第一季度開始調試，並在2023年第二季度加快活動。2022年第四季度，脱氮廠開始投產，公司專注於擴大和穩定工藝。實現了70%至80%的脱氮，超出預期。

2022年第四季度，鑽探繼續將Rimpi地區的Sisar區向下延伸約130米，從Suuri地區向下傾斜。

繞湖礦

在2022年2月8日至12月31日期間，Detour Lake礦以每盎司657美元的現金成本生產了651,182盎司黃金。截至2022年全年(包括合併前)，Macassa礦的預計總產量為732,572盎司。2023年，該公司預計Detour Lake礦的產量將在675,000至705,000盎司之間，每盎司的總現金成本約為707美元。

2022年第四季度，由於原計劃於今年早些時候在磨礦迴路一線安裝為期五週的二級破碎機篩網，磨礦噸位低於預期。但關閉造成的較低噸位被最近投產的回饋系統好於計劃的表現部分抵消。

該公司繼續推進多項計劃，目標是將磨機產能從2020年的23.0百萬噸/年提高到2025年的28.0百萬噸/年。*迄今完成的舉措包括改善礦場的破碎情況、改善一次破碎機的節流進料、取消每日調節磨機的限制、完成610輸送機的重新進料以及在二次破碎機之前安裝篩網。*所有這些舉措預計將使工廠的生產能力在2023年達到約27.5百萬噸/年。二號線二級破碎機前篩網的安裝和調試於2022年第三季度完成，一號線於2022年第四季度完成。

2022年第四季度，德圖湖的勘探重點是西坑帶下的加密鑽探、沿西坑延伸向西的轉換鑽探以及幾個區域目標的勘探鑽探。

Macassa礦

在2022年2月8日期間，Macassa礦以每盎司683美元的現金成本生產了180,833盎司黃金。截至2022年全年(包括合併前)，Macassa礦的預計總產量為200,288盎司。2023年，該公司預計Macassa礦的產量將在205,000至225,000盎司之間，每盎司的總現金成本約為761美元。

2022年第四季度，將新豎井基礎設施與現有礦區連接起來的開發工作繼續推進。*傳送帶裝載站的建設正在進行中，預計將於2023年第一季度完成。*豎井4號生產提升機於2022年12月開始調試，整個物料搬運系統的最終調試預計將於2023年第一季度完成。

通風系統的升級工作按計劃進行。*2022年第四季度，安裝兩臺3000馬力風扇的土建工程已完成，機電安裝工作正在進行中。*風扇的調試預計將於2023年第一季度開始。

在Macassa礦，近期的重點是優化磨礦廠，使用南礦綜合體的高品位礦石。因此，本公司正在評估將Macassa的AK礦牀的礦石運輸到LaRonde磨礦廠(距離約130公里)的潛力，以利用過剩的磨礦產能。

福斯特維爾煤礦

在2022年2月8日至2022年12月31日期間，福斯特維爾金礦以每盎司378美元的現金成本生產了338,327盎司黃金。在2022年的完整12個月內，包括合併前的時期，親-

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目錄表

Fora福斯特維爾金礦的黃金總產量為383,206盎司。2023年，該公司預計Fosterville礦的產量將在295,000至315,000盎司之間，每盎司的總現金成本約為457美元。

2022年第四季度，礦山生產受到超高品位採場低於目標品位對賬的影響。2022年10月的重大降雨和洪澇災害給礦井水管理系統帶來壓力，並導致羅賓斯山的開發暫停，因為開發人員被重新部署到哈里爾地區。

礦井生產繼續受到與低頻噪音問題有關的一次通風操作限制的影響。該公司現正研究減少現有主要通風機消音器所產生的再生噪音。2022年第四季度，完成了結構和空氣噪聲調查。*本季度完成了額外的表面衰減工程設計，預計將於2023年第一季度開始測試。該公司將繼續致力於2023年之前的解決方案，同時也將評估長期內在地下安裝主風機的可能性。

計劃在下鳳凰城和鷹開挖四個地下通風提升機，以升級通風系統並延長主要風扇的使用時間。*通風提升工程於2022年第四季展開，全面通風提升工程預計於2024年上半年完成。

2022年第四季度，儘管面臨着大雨的挑戰，浮選尾礦儲存設施的第七次提升工作仍在繼續。圍牆提升預計將提供額外17個月的尾礦存儲能力，並將於2023年上半年完成。

於二零二二年，Fosterville採礦租約及勘探許可證的勘探鑽探合共154，917米。 於二零二二年第四季度初，Lower Phoenix和Cardinal區域的鑽探暫停，以延長P3912鑽探驅動器的開發，該開發於該季度推進了137米。 鑽探將於2023年第二季度從鑽探驅動恢復，以測試在下鳳凰城和紅衣主教區確定的高品位礦化的延伸。

2022年第四季度，在羅賓斯山勘探衰退的基礎上，加密和延伸鑽井取得了進展，在居里斷層的上盤發現了一種名為Wu的新展布構造。

皮諾斯阿爾託斯礦

2022年，皮諾斯阿爾託斯金礦生產了96,522盎司黃金，每盎司現金總成本為1,249美元。*2023年，公司預計Pinos Altos礦的產量將在80,000至90,000盎司之間，每盎司的總現金成本約為1,168美元。

2022年上半年修復工作高於預期，導致聖尼諾和科羅拉多州塞羅科羅拉多地區地下開發積壓，繼續影響2022年第四季度採場供應和向鋼廠運送礦石。2022年第三季度，公司根據目前的開採條件調整了開採順序和採礦率，制定了提高開採回收率、降低貧化的方案。隨着這些舉措的實施，公司在2022年第四季度的開發和生產率方面出現了改善，與修改後的採礦計劃保持一致。

在Reyna de Plata，按計劃於2022年第四季度完成了1號坑露天採掘活動。2022年第四季度，雷納·德普拉塔的礦石產量高於目標。

2022年第四季度，庫比羅礦藏的前期建設活動停止。計劃在2023年進行額外的勘探和定義鑽探，以更好地確定未來生產的高品位礦點，並優化礦山設計和順序。目前預計2024年下半年將投入初步生產。*一旦開始生產，CuBiro預計將為Pinos Altos業務提供額外的生產靈活性。

除了庫比羅的計劃鑽探外，皮諾斯阿爾託斯的勘探計劃還專注於測試科羅拉多州塞羅拉多區、聖尼諾區和雷納東區以及該礦區其他目標的深度潛力。

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目錄表

La India礦

2022年，La India礦生產了74,672盎司黃金，每盎司現金總成本為1,056美元。*2023年，公司預計La India礦的產量將在60,000至70,000盎司之間，每盎司總現金成本約為1,147美元。

2022年第四季度，La India礦坑枯竭。在El Realito礦坑，早期採礦階段的剝離比率高於預期，導致堆浸的礦石噸較低。El Realito巖石儲存設施按計劃於2022年12月完工

El Realito礦坑預計將在2023年第四季度末開採完畢。2024年的黃金產量將來自堆浸墊的剩餘浸出。

旨在調查更多硫化物礦化的勘探計劃仍在繼續，計劃於2023年在Chipriona多金屬硫化物礦牀鑽探約4,000米，以測試露天礦深處潛在的側向延伸和平行結構。

生產總結

合併完成後，公司現在擁有六項基石生產資產(LaRonde、Meadowbank和Canada Malartic Complex以及Detour Lake、Fosterville和Meliadine礦)，預計2023年的年產量將超過300,000盎司黃金。2022年，應付黃金產量為3135,007盎司。隨着公司對這個擴大的生產平臺進行優化，它預計將繼續實現其願景和戰略。該公司預計，近期內實現可支付黃金產量、礦產儲量和礦產資源目標水平的主要貢獻者將包括：

財務展望

截至本次MD&A日期，公司預計新冠肺炎疫情不會影響其計劃中的2023年資本支出和勘探計劃，但不能保證擬議的資本支出或勘探活動不會因新冠肺炎疫情、與疫情相關的措施或其他原因而推遲、推遲或取消。請參閲“致投資者有關前瞻性陳述的説明“和風險概況-新冠肺炎對公司業務和運營的影響在本MD&A中，討論與此類聲明和信息相關的假設和風險，以及討論公司面臨的與大流行相關的某些風險。

採礦業務收入和生產成本

2023年，該公司預計將繼續產生穩健的現金流，應付產量約為3,240,000至3,440,000盎司黃金，而2022年為3,135,007盎司。預期應支付黃金產量的增加主要由於合併完成，加拿大的Detour和Macassa礦以及之前由Kirkland持有的澳大利亞的Fosterville礦的產量，在Yamana交易完成後收購了加拿大Malartic Complex的另外50%，以及Meliadine和Amaruq地下礦的產量繼續提高。

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目錄表

下表列出了2023年的預期應付產量和2022年的實際應付產量：

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2023年，該公司預計在副產品基礎上生產的每盎司黃金的總現金成本將在840美元至890美元之間。在拉隆德綜合體，以副產品為基礎生產的每盎司黃金的現金總成本預計約為923美元，而2022年為703美元。在計算LaRonde礦以副產品為基礎生產的每盎司黃金的總現金成本預期時，銀、鋅和銅的淨副產品收入抵消了生產成本。因此，對副產品金屬的產量和價格假設在LaRonde Complex以副產品為基礎生產的每盎司黃金的預期總現金成本中扮演着重要角色。皮諾斯阿爾託斯礦還產生了可觀的白銀副產品收入。副產品金屬價格高於預期水平，將導致這些礦山在副產品基礎上生產的每盎司黃金的總現金成本有所改善。預計2023年，LaRonde複合體在聯產基礎上生產的每盎司黃金的總現金成本約為1,052美元，而2022年為885美元。

由於LaRonde、Canada Malartic和Meadowbank Complex以及Detour Lake、Macassa、Meliadine和Goldex礦的生產成本主要以加元計價，Fosterville礦的生產成本主要以澳元計價，Kittila礦的生產成本主要以歐元計價，Pinos Altos和La India礦的部分生產成本以墨西哥比索計價，美元/加拿大元、美元/澳元、美元/歐元和美元/墨西哥比索的匯率也影響了公司對副產品和副產品生產的每盎司黃金的總現金成本的預期。

下表列出了金屬價格和匯率假設，用於得出2023年在副產品基礎上生產的每盎司黃金的預期總現金成本(上表顯示了每種金屬的預測產量)，以及2023年1月1日至2023年2月28日期間每一變量的實際市場平均收盤價：

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看見風險概況-大宗商品價格和外幣在本MD&A中，關於商品價格和匯率假設的某些變化對預測2023年在副產品基礎上生產的每盎司黃金的總現金成本的預期影響。

勘探和企業發展支出

2023年，Agnico Eagle預計將產生約3.284億美元的勘探和企業開發費用。

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目錄表

2023年勘探計劃的當務之急是在德圖湖礦藏更深、更高品位的部分進行重大鑽探活動，以協助研究潛在的地下采礦方案，並提高對該礦藏的瞭解，以支持露天礦的進一步優化和潛在擴張。2023年的其他優先事項是加拿大馬拉蒂克綜合體的地下奧德賽項目的增長，以及LaRonde綜合體、Macassa、Meliadine、Fosterville、Kittila礦和希望灣項目的勘探活動。

在LaRonde Complex，本公司預計將花費約160萬美元進行13,200米的資本化鑽探，並花費約980萬美元進行43,000米的勘探鑽探，以探明多個目標，包括5區、6區、20N區和最近發現的20N區鋅南區，目的是增加新的礦產儲量和礦產資源，將礦山壽命進一步延長到2020年代。*預算中的工作計劃包括將215層的勘探漂移進一步向西延伸1,060米，以提供鑽探平臺，以測試布斯奎特礦區和LZ5礦藏下方已知區的垂直延伸。

在Goldex礦，本公司預計將花費約480萬美元進行41,000米的鑽探，包括25,300米的轉換鑽探和15,700米的勘探鑽探，重點是M區、西部區、南區和深部3區的深處。

在加拿大馬拉蒂克綜合體和奧德賽項目，公司預計將花費總計約2180萬美元(2023年第一季度50%歸因於公司，2023年剩餘季度100%基數)用於164,000米的鑽探(100%基準率)。奧德賽項目的勘探將包括1,180萬美元用於102,000米的鑽探，有四個目標：繼續鑽探East Gouldie礦藏，以將更多的推斷礦產資源轉換為礦藏外部的指示礦產資源；測試East Gouldie向西和較淺深度的直接延伸；繼續將鑽探轉換為Odessey South礦藏的延伸；以及進一步調查奧德賽的內部地帶。*大約500萬美元的預算用於22,000米的勘探鑽探，主要是完成夥伴關係於2021年因其近地表、大噸位金礦化潛力而在鄰近的Camflo地產進行的第一階段鑽探。*剩餘的500萬美元預算用於在加拿大馬拉蒂克和蘭德馬拉蒂克地產的Barnat和East Gouldie走廊沿線鑽探40 000米的金礦目標。

在Detour Lake礦，本公司預計將為171,000米的鑽探總共花費約3,320萬美元，其中包括用於157,000米的資本化鑽探的2,940萬美元，以擴大深部和向西的礦產資源，以支持對地下項目的初步經濟評估，以及進一步優化Saddle和West Pit地區的露天礦。*剩餘的370萬美元用於14,000米的勘探鑽探，以繼續調查目前礦坑礦產資源以東和以西的週日湖變形帶。

在Macassa礦，公司預計將花費約1,830萬美元進行145,400米的資本化鑽探，以彌補礦產儲量和礦產資源的枯竭。120萬美元的預算用於9,500米的勘探鑽探，以繼續調查南礦綜合體(東、西、上和下)、Main Break、‘04 Break、Meralgated Break和近地表的主要目標的延伸。剩餘的1,410萬美元的資本化勘探將用於進一步開發勘探漂流，包括從近地表地區起的1.3公里長的勘探坡道，以便進入、開發和填充AK礦產的地下鑽探。

對於安大略省的區域勘探，公司預計將總共花費950萬美元，對公司在柯克蘭湖營地的所有財產的所有歷史信息進行重大彙編。*彙編將有助於在Macassa礦周圍開發新的勘探目標，公司預計將在礦場以外的一些目標進行8,000米的勘探鑽探。在上海狸，公司繼續評估公司在魁北克和安大略省凱迪拉克-拉德湖沿岸擁有的鄰近業務和加工設施的不同開發方案。

在Meliadine礦，公司預計將花費約1,230萬美元用於53,100米的資本化鑽探，重點是Tiriganiaq、Pump、Normeg、Wesmeg和F-Zone礦藏的轉換鑽探，以及240萬美元用於進一步開發勘探漂流。*預算增加190萬美元，用於Tiriganiaq、Normeg、Wesmeg和F區礦藏10100米的勘探鑽探。

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目錄表

在Meadowbank綜合設施，本公司預計將花費約840萬美元進行32,000米的開支勘探鑽探，重點是測試Amaruq衞星作業的露天礦和深度礦化延伸以及進一步地下礦藏的潛力。

該公司預計將額外花費670萬美元用於8000米的鑽探，以調查Meliadine和Meadowbank/Amaruq業務周圍道路和基礎設施附近的新的近地表衞星礦藏。

在Hope Bay礦產，公司預計完成72,200米的鑽探，該勘探計劃耗資3,060萬美元，其中包括在Doris礦藏進行30,800米的地下勘探鑽探，以勘探礦化延伸，並在BTD區以北以及堤壩下方的BCO、BCN和West Valley區增加礦產儲量和礦產資源。*本公司預計耗資1,730萬美元，在Doris礦藏周圍、Doris礦藏與馬德里礦藏之間以及馬德里礦藏周圍進行41,400米的地面鑽探，目的是增加項目的礦產儲量和礦產資源。

在Fosterville礦，本公司預計將花費約2,070萬美元進行105,300米的資本化鑽探和開發勘探漂流，以取代礦產儲量枯竭，並增加小天鵝、下鳳凰城和Robbins Hill地區的礦產資源。450萬美元的預算用於11 300米的地下和地面勘探，目的是在Fosterville礦發現更多的高品位礦化。*另外130萬美元預算用於Fosterville礦周圍財產的區域勘探，330萬美元預算用於在北領地進行4 000米鑽探，主要是為了測試Pine Creek、Maud Creek、Mt Paquin和Union珊瑚礁的新目標。

在Kittila礦，本公司預計將花費約1,070萬美元進行68,500米的鑽探，重點是Roura和Rimpi地區以及Sisar區的主區。*鑽探包括上文所述該礦53,000米的大寫轉換鑽探和15,500米的費用勘探鑽探。*支出的鑽探將集中於目前礦產儲備區以外的目標，特別是1,500米至2,000米深和礦場以北地區較淺深度的目標。

在Pinos Altos礦，公司預計將花費約650萬美元進行11,000米的資本化鑽探和21,500米的費用勘探鑽探。*勘探鑽探的兩個主要目標是繼續填充和擴大庫比羅的礦產資源，並測試科羅拉多州塞羅拉多區、聖尼諾區和雷納東區以及該礦區其他目標的深度潛力。

在Santa Gertrudis項目，該公司預計將花費730萬美元進行10,000米的勘探鑽探。

在墨西哥的其他地區性勘探中，該公司預計將花費約850萬美元進行包括3000米成本鑽探在內的工作。

勘探計劃旨在填充和擴大已知礦藏，並測試其他有利的目標區域，最終可能補充公司現有的生產概況。勘探是以成功為導向的，因此，根據各種勘探計劃的中期結果，計劃中的勘探可能會發生重大變化。當確定一個項目能夠產生未來經濟效益時，在該資產上進一步圈定礦體的鑽探和開發成本被資本化。2023年，該公司預計將利用與進一步圈定礦體和將礦產資源轉化為礦產儲量相關的約1.234億美元的鑽探和開發成本。

物業、廠房及礦山開發攤銷

預計2023年房地產、工廠和礦山開發費用的攤銷費用將在13.6億美元至14.1億美元之間，而2022年為10.947億美元。

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目錄表

其他費用

預計2023年一般和行政費用將在1.75億至1.95億美元之間，而2022年為2.209億美元。2023年，該公司預計，與澳大利亞霍普灣項目、霍爾特採礦綜合體和北領地的現場維護成本相關的額外支出將在3500萬至4000萬美元之間，與魁北克Abitibi地區可持續發展活動相關的其他支出將在1000萬至1500萬美元之間。

資本支出

預計2023年的資本支出總額約為15.39億美元，包括維持資本、建設和開發成本以及資本化勘探成本。該公司預計將通過出售其黃金生產和相關副產品金屬的運營現金流為其2023年的資本支出提供資金。預計2023年資本支出計劃的重要組成部分包括：

本公司繼續研究其他可能的企業發展機會，這些機會可能導致使用本公司的證券、現金或其組合收購公司或資產。如果用現金為收購提供資金，Agnico Eagle可能被要求發行債務或證券，以滿足現金支付要求。

每盎司黃金生產的全部維持成本

該公司以副產品為基礎計算每盎司黃金的全部維持成本，計算方式為每盎司副產品現金成本總額、持續資本支出(包括資本化勘探)、一般和行政支出(包括股票期權支出)、與持續資產相關的租賃付款和回收費用，然後除以生產的黃金盎司數量。在聯產基礎上生產的每盎司黃金的綜合維持成本與在副產品基礎上生產的每盎司黃金的綜合維持成本的計算方式相同，只是使用的是聯產基礎上的每盎司總現金成本，這意味着不對副產品金屬收入進行調整。

Agnico Eagle在副產品基礎上生產的每盎司黃金的總維持成本預計在2023年約為1140至1190美元，而2022年為1109美元。

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目錄表

風險概況

由於勘探、開發和開採貴金屬資產業務的固有性質，本公司面臨重大風險。下面描述的風險並不是該公司面臨的唯一風險。以下風險因素可能包括公司如何儘可能降低這些風險的詳細信息。有關這些固有風險的更全面討論，請參閲我們提交給美國證券交易委員會和加拿大省級證券監管機構的最新40-F/AIF表格中的“風險因素”。

COVID—19對公司業務和運營的影響

2019年12月，一種名為新冠肺炎的新型冠狀病毒株在武漢中國出現，並在世界各地傳播，造成商業和社會混亂。2020年3月11日，世界衞生組織宣佈新冠肺炎為全球大流行。新冠肺炎及其變體的傳播速度和程度，以及由此造成的業務中斷和相關的金融和社會影響的持續時間和強度仍不確定。雖然2022年公共衞生措施大幅減少，但無法確切預測新冠肺炎可能影響公司的程度和方式，以及政府、公司或其他機構未來為減少新冠肺炎及其變種的傳播而採取的措施。

新冠肺炎及其變種，以及這些措施已經並可能繼續對公司業務的許多方面產生不利影響，這些方面包括員工健康、勞動力生產率和可用性、差旅、承包商的可用性、供應的可用性、銷售或交付金條或精礦的能力、公司保持對財務和披露事項的控制和程序的能力、保險的可用性和其成本。其中一些影響，無論是單獨的，還是與其他影響結合在一起，都可能對公司產生重大影響。政府、公司或其他方面對新冠肺炎及其變種採取的措施已經並可能再次導致公司減少或暫停其一個或多個礦山的運營。

2021年12月，由於新冠肺炎變種新冠肺炎的傳播和傳播增加，公司在努納武特的業務中新冠肺炎病例增加。該公司採取了預防措施，以保護其努納武特勞動力(“努納武米特”)及其所在社區的當地居民的持續健康。該公司與努納武特公共衞生當局合作，將其Meliadine、Meadowbank和Hope Bay業務以及努納武特勘探項目的Nunavummiut送回家。Meliadine礦的活動受影響至2022年1月中旬，Meadowbank建築羣的活動受影響至2022年2月初。該公司與努納武特公共衞生當局合作制定了重返社會計劃，並於2022年4月初完成了將努納武特歸還公司努納武特業務的進程。這兩項業務現在都已恢復到正常水平。2022年，所有地點都在維持健康和安全協議，但隨着病毒繼續演變為更温和的變異毒株，其影響似乎變得更可控。

金融工具

公司的主要金融負債包括應付帳款和應計負債、長期債務和衍生金融工具。該公司使用這些金融工具來管理其現金流，這些現金流用於支持持續運營和未來增長。

該公司的主要金融資產包括現金和現金等價物、貿易應收賬款、股本證券和衍生金融工具，包括股票認購權證。現金和現金等價物以及貿易應收賬款由公司的運營產生。股權證券和股票購買權證通常是對其他礦業公司進行的戰略投資。

使用金融工具使公司面臨各種財務風險：信用風險、流動性風險和市場風險(包括利率風險、商品價格風險和外匯風險，如下所述)。

信用風險是指金融合同的交易對手不能履行對公司的義務的風險。通過處理本公司認為是高質量的交易對手，如主要銀行和限制集中風險，信用風險得到了部分緩解。

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目錄表

流動性風險是指公司在履行與通過交付現金或其他金融資產結算的金融負債相關的債務方面遇到困難的風險。本公司試圖主要通過監測其債務評級以及現有債務和其他應付款項的到期日來緩解流動性風險。

市場風險是指利率、大宗商品價格和匯率等市場因素的變化將影響Agnico Eagle金融工具價值的風險。

下表概述了該公司的金融工具⁽ⁱ⁾於二零二二年十二月三十一日：

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注：

利率

該公司目前因利率變化而面臨的市場風險主要與其信貸安排和投資組合的提款有關。信貸安排的提款主要用於支付與公司開發項目和營運資金需求有關的部分資本支出。截至2022年12月31日，本公司的信貸安排並無未清償款項。此外，本公司將現金投資於期限較短或利率重置條款頻繁且信用評級為R1-高或更高的投資。因此，本公司的利息收入會隨短期市況而波動。截至2022年12月31日，短期投資為990萬美元。

根據信貸安排提取的金額須根據美國和加拿大現有的基準利率或倫敦銀行同業拆借利率(或其替代利率)支付浮動利率。過去，本公司曾訂立衍生工具以對衝不利的利率變動。本公司將繼續監察其利率風險，並可能訂立該等協議以管理其受利率波動影響的風險。

商品價格和外匯

Agnico Eagle的淨收入對金屬價格和美元/加元、美元/澳元、美元/歐元和美元/墨西哥比索匯率都很敏感。

黃金市場價格的變化可能歸因於許多因素，如需求、全球礦山產量水平、央行購買和銷售以及投資者情緒。其他金屬市場價格的變化可能歸因於需求和全球礦山產量水平等因素。柴油市場價格的變化可能歸因於供需等因素。匯率的變化可能歸因於以下因素：

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目錄表

每個國家或貨幣區的貨幣和經濟狀況。2022年，金屬價格、柴油價格和匯率的區間如下：

為減輕副產品金屬價格波動的影響，本公司不時根據董事會批准的風險管理政策及程序訂立衍生金融工具合約。該公司長期奉行不賣遠期黃金的政策。然而，該政策確實允許公司在適當的情況下使用其他對衝策略來降低外匯和副產品金屬定價風險。本公司偶爾購買認沽期權、訂立價格環及訂立遠期合約，以保障最低副產品金屬價格，同時維持對黃金價格的全面敞口。風險管理委員會已經批准了使用短期看漲期權的策略，試圖提高已實現的副產品金屬價格。該公司的政策不允許投機性交易。

該公司的所有金屬銷售都以美元支付，大部分運營和資本成本以加元、澳元、歐元或墨西哥比索支付。這導致了巨大的貨幣風險敞口。本公司根據董事會批准的外匯風險管理政策和程序進行貨幣對衝交易，以對衝其部分外幣敞口。該政策不允許對衝換算風險(即以其他貨幣計價的資產和負債在會計上換算成美元所產生的收益和損失)，因為它不會產生現金風險。該公司的外幣衍生金融工具戰略包括使用購買的看跌期權、書面催繳股款、套匯和遠期合約，這些都不是出於投機目的而持有的。截至2022年12月31日，有未償還的外匯衍生品與2023年和2024年的29.079億美元支出有關。於截至2022年12月31日止年度內，本公司於綜合收益表衍生金融工具虧損項目中確認外匯衍生工具虧損1.002億美元。

成本投入

本公司考慮並可能實施風險管理策略，以減輕某些消耗品(包括柴油)的價格風險。這些戰略可能包括較長期的採購合同以及金融和衍生工具。截至2022年12月31日，與1900萬加侖取暖油相關的未償還衍生品金融工具。於截至2022年12月31日止年度內，本公司於綜合收益表衍生金融工具虧損項目中確認取暖油衍生工具收益1,850萬美元。

操作風險

Detour Lake和Meliadine礦以及Meadowbank和LaRonde綜合體是公司2022年對公司應支付黃金產量的最重要貢獻，分別為20.8%、11.9%、11.9%和11.4%，

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目錄表

預計將佔本公司未來應支付黃金產量的很大一部分。

採礦是一項複雜和不可預測的業務，因此，黃金盎司的實際可支付產量可能與預期不同。影響採礦或磨礦的不利條件可能會對公司的財務業績和經營結果產生重大不利影響。該公司預計將利用其運營產生的收入為其礦山項目所需的資本支出提供資金。

監管風險

公司的採礦和選礦業務、勘探活動和財產受公司運營所在司法管轄區的聯邦、省、州和地方政府的法律和法規的約束。這些法律和條例範圍廣泛，涉及勘探、勘探、開發、生產、出口、税收、勞工標準、職業健康和安全、廢物處理以及尾礦管理、有毒物質、環境保護、温室氣體、礦山安全、向政府支付款項的報告和其他事項。遵守這些法律和條例增加了規劃、設計、鑽探、開發、建造、運營、管理、關閉、開墾和修復礦山和其他設施的成本。新的法律或法規、現行管理採礦物業經營及活動的法律及法規的修訂或更嚴格的執行或解釋可能會對本公司產生重大不利影響、增加成本、導致生產水平下降及延遲或阻礙新採礦物業的開發。本公司的一些礦山已經以合規或違規通知的形式進行了監管執行，雖然目前與此類執行相關的風險預計不會是實質性的，但不能排除未來可能出現重大罰款或糾正行動的風險。

控制評估

本公司管理層負責就財務報告(“ICFR”)及披露控制及程序(“DC&P”)建立及維持足夠的內部控制。

國際財務報告準則是一個框架，旨在根據“國際財務報告準則”，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。管理層已經使用了內部控制--綜合框架由特雷德韋委員會贊助組織委員會發布(2013年框架)，以評估公司ICFR的有效性。

DC&P形成了一個更廣泛的框架，旨在提供合理的保證，確保本公司在證券法規規定的時間框架內記錄、處理、彙總和報告本公司在其年度和中期文件以及根據證券法規提交的其他報告中需要披露的信息，幷包括旨在確保本公司在其年度和中期文件以及根據證券法規提交的其他報告中要求披露的信息被累積並傳達給公司管理層，以便及時決定要求披露的控制和程序。

ICFR和DC&P框架共同提供了對財務報告和披露的內部控制。本公司維持披露控制及程序，旨在提供合理保證，確保根據證券法例提交的本公司年度及中期文件及其他報告所要求披露的資料已及時累積及傳達。由於其固有的侷限性，公司承認，無論設計得多麼好，ICFR和DC&P只能為實現預期的控制目標提供合理的保證，因此可能無法防止或發現所有錯誤陳述。此外，ICFR的有效性可能會因為條件的變化而變得不充分，或者遵守政策或程序的程度可能會發生變化。

於截至2022年12月31日止年度內，我們的內部控制並無重大改變，對財務報告的內部控制有重大影響或有合理可能產生重大影響。

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目錄表

設計範圍的限制

本公司於截至2022年12月31日止年度內收購柯克蘭。本次收購的財務信息包括在本MD&A和合並年度財務報表的附註5中。CSA的國家儀器52-109(“NI 52-109”)和美國證券交易委員會工作人員提供了一項豁免，即進行收購的公司可以在收購當年將被收購的業務排除在財務報告內部控制的設計和運作有效性的測試和評估的範圍之外。根據NI 52-109和美國證券交易委員會員工指南，公司管理層將柯克蘭排除在管理層截至2022年12月31日的財務報告內部控制報告之外。

下表列出了包含在公司綜合年度財務報表中的Kirkland的財務信息摘要。自2022年2月8日起，柯克蘭的運營結果已與公司的運營結果合併：

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公司管理層在公司首席執行官和首席財務官的監督下，評估了截至2022年12月31日其ICFR和DC&P的有效性。根據這一評估，管理層得出結論，公司的ICFR和DC&P於2022年12月31日生效。

已發行證券

下表列出瞭如果2022年3月22日所有尚未發行的稀釋工具都被行使，將發行的普通股的最大數量：

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關鍵國際財務報告準則會計政策和會計估計

本公司的綜合年度財務報表是根據國際會計準則委員會發布的國際財務報告準則(“IFRS”)編制的。Agnico Eagle的主要會計政策，包括當前和未來會計政策變化的摘要，在合併年度財務報表的附註3中披露。

根據《國際財務報告準則》編制合併年度財務報表要求管理層作出影響資產、負債、收入和費用報告金額的估計和判斷。關鍵會計估計有一個合理的可能性，即在不同的條件下或使用不同的假設報告的金額可能會有很大的不同。在對資產和負債的賬面價值作出判斷時，本公司使用基於歷史經驗和在當時情況下被視為合理的假設的估計。儘管本公司使用現有的最新信息對其會計估計進行持續評估，但實際

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目錄表

結果可能與這些估計不同。截至2022年12月31日止年度會計政策應用中的關鍵判斷及估計不確定因素的主要來源於綜合年度財務報表附註4披露。

管理層已經與審計委員會討論了關鍵會計政策和估計的制定和選擇，審計委員會審查了公司在此次MD&A中的披露情況。

礦產儲量數據

本MD&A中包含的除礦產儲量和礦產資源外，與努納武特、魁北克和芬蘭業務有關的科技信息已得到加拿大魁北克努納武特和歐洲努納武特執行副總裁兼首席運營官Dominique Girard的批准；有關安大略省、澳大利亞和墨西哥的業務的科學技術信息已得到安大略省、澳大利亞和墨西哥執行副總裁總裁兼首席運營官Natasha Vaz的批准；與勘探有關的信息已獲得Eng Guy Gosselin的批准。和P.Geo，常務副主任總裁，勘探，每個人都是NI43-101所指的“合格人員”。

本文所載有關Agnico Eagle礦產儲量和礦產資源(加拿大馬拉拉特雜巖除外)的科學技術信息，已由礦產資源管理部副主任戴安·杜奎特批准；加拿大Malartic公司技術服務經理Patrick Fiset，eng，加拿大Malartic公司高級項目礦山工程師Sylvie Lampron，eng，加拿大Malartic公司(用於地下工程)和Pascal LeHouiller，P.Geo，加拿大Malartic公司(用於地質)高級資源地質學家已經批准了這一項目，他們都是符合NI 43-101標準的“合格人員”。

Agnico Eagle於2022年12月31日持有的所有礦山和高級項目(希望灣項目、哈蒙德礁項目、Akasaba West項目和上海狸項目除外)的礦產儲量估計所用的假設為：截至2022年12月31日，黃金每盎司1,300美元，白銀每盎司18.00美元，鋅每磅1.00美元，銅每磅3.00美元。霍普灣項目和哈蒙德礁項目的礦產儲量估計為每盎司1,350美元。Akasaba West項目的礦產儲量估計為每盎司1,250美元。上海狸項目的礦產儲量估計為每盎司黃金1200美元，每磅銅2.75美元。所有礦山和項目的匯率假設為：1.30加元兑1.00美元，1.36澳元兑1.00美元，0.90歐元兑1.00美元，18.00墨西哥比索兑1.00美元，但上海狸、上加拿大、霍爾特綜合體和Detour Zone 58N使用的匯率假設除外；Aquarius使用的匯率假設為1.11加元；Barsele使用的匯率假設為0.86歐元。

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目錄表

下表列出了截至2022年12月31日Agnico Eagle持有的已探明和可能的礦產儲量：

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備註：

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非公認會計準則財務業績衡量標準

本MD&A提出了某些財務業績指標，包括調整後的淨收入、調整後的每股淨收入、每盎司黃金生產的現金總成本(按副產品和副產品計算)、每噸礦場成本、每盎司黃金生產的全部維持成本(按副產品和副產品計算)、營業利潤率、已實現價格、持續資本支出和發展資本支出，這些都不是國際財務報告準則認可的衡量標準。這些措施可能無法與其他黃金生產商報告的類似措施相媲美。非公認會計準則財務業績衡量應與根據國際財務報告準則編制的其他數據一併考慮。請參閲投資者關於某些業績指標的説明請在本MD & A中瞭解有關這些措施的組成、效用和其他信息的詳細信息。

調整後淨收益和調整後每股淨收益

參考投資者關於某些業績指標的説明 請參閲本MD & A，以瞭解公司計算和使用調整後淨收益和調整後每股淨收益的詳情。

下表載列截至2022年12月31日、2021年12月31日及2020年12月31日止年度的經調整淨收入及經調整每股淨收入的計算。

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備註：

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每盎司黃金生產的總現金成本和每噸礦物成本

參考注意事項 關於某些業績衡量標準的投資者在本MD&A中，關於本公司使用非GAAP的組成、有用性和其他信息的詳細信息，該公司衡量每盎司黃金生產的總現金成本和每噸礦山成本。

下表載列根據國際財務報告準則於綜合收益表呈列的每盎司黃金生產現金成本總額（按副產品及副產品基準計算）及每噸礦石成本與生產成本（不包括攤銷）的對賬。

按礦場劃分的總生產成本

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按礦山生產的每盎司黃金的生產成本與總現金成本的對賬以及按礦山生產成本與每噸礦石成本的對賬

（除另有説明外，單位為千美元）

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目錄表

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