http://fasb.org/us-gaap/2023#ProductMemberhttp://fasb.org/us-gaap/2023#ProductMemberhttp://fasb.org/us-gaap/2023#ProductMemberhttp://fasb.org/us-gaap/2023#ProductMemberhttp://fasb.org/us-gaap/2023#ProductMemberhttp://fasb.org/us-gaap/2023#ProductMemberhttp://fasb.org/us-gaap/2023#ProductMemberhttp://fasb.org/us-gaap/2023#ProductMemberhttp://fasb.org/us-gaap/2023#PrepaidExpenseAndOtherAssetsCurrenthttp://fasb.org/us-gaap/2023#AccruedLiabilitiesCurrenthttp://fasb.org/us-gaap/2023#PrepaidExpenseAndOtherAssetsCurrenthttp://fasb.org/us-gaap/2023#AccruedLiabilitiesCurrent0001679273--05-26Q2假的0001679273SRT：加權平均會員2023-08-282023-11-260001679273SRT：加權平均會員2023-05-292023-11-260001679273LW：股票回購授權上一財年會員2023-10-1100016792732023-10-110001679273US-GAAP：美國國債普通股會員2023-11-260001679273US-GAAP：留存收益會員2023-11-260001679273US-GAAP：額外實收資本會員2023-11-260001679273US-GAAP：累積翻譯調整成員2023-11-260001679273US-GAAP：累積的其他綜合收入成員2023-11-260001679273US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2023-11-260001679273LW：可歸屬於父成員的累計其他綜合收入2023-11-260001679273US-GAAP：美國國債普通股會員2023-08-270001679273US-GAAP：留存收益會員2023-08-270001679273US-GAAP：額外實收資本會員2023-08-270001679273US-GAAP：累積的其他綜合收入成員2023-08-2700016792732023-08-270001679273US-GAAP：美國國債普通股會員2023-05-280001679273US-GAAP：留存收益會員2023-05-280001679273US-GAAP：額外實收資本會員2023-05-280001679273US-GAAP：累積翻譯調整成員2023-05-280001679273US-GAAP：累積的其他綜合收入成員2023-05-280001679273US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2023-05-280001679273LW：可歸屬於父成員的累計其他綜合收入2023-05-280001679273US-GAAP：美國國債普通股會員2022-11-270001679273US-GAAP：留存收益會員2022-11-270001679273US-GAAP：額外實收資本會員2022-11-270001679273US-GAAP：累積的其他綜合收入成員2022-11-270001679273US-GAAP：美國國債普通股會員2022-08-280001679273US-GAAP：留存收益會員2022-08-280001679273US-GAAP：額外實收資本會員2022-08-280001679273US-GAAP：累積的其他綜合收入成員2022-08-2800016792732022-08-280001679273US-GAAP：美國國債普通股會員2022-05-290001679273US-GAAP：留存收益會員2022-05-290001679273US-GAAP：額外實收資本會員2022-05-290001679273US-GAAP：累積的其他綜合收入成員2022-05-290001679273LW：其他信貸機構成員美國公認會計準則：信用額度成員2023-11-260001679273LW：其他信貸機構成員美國公認會計準則：信用額度成員2023-05-280001679273LW: Segments北美成員2022-08-292022-11-270001679273LW: Segments國際會員2022-08-292022-11-270001679273LW: Segments北美成員2022-05-302022-11-270001679273LW: Segments國際會員2022-05-302022-11-270001679273US-GAAP：土地和土地改善成員2023-11-260001679273US-GAAP：傢俱和固定裝置成員2023-11-260001679273US-GAAP：在建會員2023-11-260001679273US-GAAP：建築和建築改善成員2023-11-260001679273US-GAAP：土地和土地改善成員2023-05-280001679273US-GAAP：傢俱和固定裝置成員2023-05-280001679273US-GAAP：在建會員2023-05-280001679273US-GAAP：建築和建築改善成員2023-05-2800016792732023-12-012023-12-010001679273US-GAAP：累積翻譯調整成員2023-05-292023-11-260001679273US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2023-05-292023-11-260001679273LW：可歸屬於父成員的累計其他綜合收入2023-05-292023-11-260001679273LW: Segments北美成員2023-08-282023-11-260001679273LW: Segments國際會員2023-08-282023-11-260001679273US-GAAP：在建會員2023-08-282023-11-260001679273US-GAAP：在建會員2023-05-292023-11-260001679273US-GAAP：在建會員2022-08-292022-11-270001679273US-GAAP：在建會員2022-05-302022-11-270001679273LW: Segments北美成員2023-05-292023-11-260001679273LW: Segments國際會員2023-05-292023-11-260001679273LW: Segments北美成員2023-11-260001679273LW: Segments國際會員2023-11-260001679273LW: Segments北美成員2023-05-280001679273LW: Segments國際會員2023-05-280001679273SRT：加權平均會員2023-11-260001679273SRT：加權平均會員2023-05-280001679273LW: Lambwestonmeijerv.O.F. 會員2022-05-290001679273LW: Lambwestonalimentosmodernoss.A. 會員2022-05-290001679273US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-11-260001679273US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-11-260001679273US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-05-280001679273US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-05-280001679273US-GAAP：循環信貸機制成員LW: 循環信貸機制 2016 年 11 月成員美國公認會計準則：有擔保債務成員2023-11-260001679273US-GAAP：循環信貸機制成員LW：歐洲循環信貸額度將於2026年12月到期成員美國公認會計準則：有擔保債務成員2023-11-260001679273US-GAAP：循環信貸機制成員LW: 循環信貸機制 2016 年 11 月成員美國公認會計準則：有擔保債務成員2023-05-280001679273US-GAAP：循環信貸機制成員LW：歐洲循環信貸額度將於2026年12月到期成員美國公認會計準則：有擔保債務成員2023-05-280001679273LW：固定利率債務會員US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住2023-11-260001679273LW：可變利率債務成員US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住2023-11-260001679273LW：固定利率債務會員US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住2023-11-260001679273LW: TermtwoLoanFacility2025 年到期會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2023-11-260001679273LW: TermThreeLoanFacilityDue2030 年到期成員美國公認會計準則：有擔保債務成員2023-11-260001679273LW: TermoneLoanFacilyFacily2024 年到期成員美國公認會計準則：有擔保債務成員2023-11-260001679273LW: SeniorNotes 將於 2032 年 1 月到期成員美國公認會計準則：SeniorNotes會員2023-11-260001679273LW：高級筆記將於 2030 年 1 月到期成員美國公認會計準則：SeniorNotes會員2023-11-260001679273LW: SeniorNoteDue2028 會員美國公認會計準則：SeniorNotes會員2023-11-260001679273LW: 人民幣定期貸款機制將於 2027 年 2 月到期成員US-GAAP：LoansPayble會員2023-11-260001679273LW：EuroanLoan Facility將於2024年12月到期成員US-GAAP：LoansPayble會員2023-11-260001679273LW: TermtwoLoanFacility2025 年到期會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2023-05-280001679273LW: TermThreeLoanFacilityDue2030 年到期成員美國公認會計準則：有擔保債務成員2023-05-280001679273LW: TermoneLoanFacilyFacily2024 年到期成員美國公認會計準則：有擔保債務成員2023-05-280001679273LW: SeniorNotes 將於 2032 年 1 月到期成員美國公認會計準則：SeniorNotes會員2023-05-280001679273LW：高級筆記將於 2030 年 1 月到期成員美國公認會計準則：SeniorNotes會員2023-05-280001679273LW: SeniorNoteDue2028 會員美國公認會計準則：SeniorNotes會員2023-05-280001679273LW: 人民幣定期貸款機制將於 2027 年 2 月到期成員US-GAAP：LoansPayble會員2023-05-280001679273LW：EuroanLoan Facility將於2024年12月到期成員US-GAAP：LoansPayble會員2023-05-280001679273US-GAAP：留存收益會員2023-08-282023-11-260001679273US-GAAP：累積的其他綜合收入成員2023-08-282023-11-260001679273US-GAAP：留存收益會員2023-05-292023-11-260001679273US-GAAP：累積的其他綜合收入成員2023-05-292023-11-260001679273US-GAAP：留存收益會員2022-08-292022-11-270001679273US-GAAP：累積的其他綜合收入成員2022-08-292022-11-270001679273US-GAAP：留存收益會員2022-05-302022-11-270001679273US-GAAP：累積的其他綜合收入成員2022-05-302022-11-270001679273美國通用會計準則：普通股成員2023-11-260001679273美國通用會計準則：普通股成員2023-08-270001679273美國通用會計準則：普通股成員2023-05-280001679273美國通用會計準則：普通股成員2022-11-270001679273美國通用會計準則：普通股成員2022-08-280001679273美國通用會計準則：普通股成員2022-05-2900016792732023-11-272024-02-2500016792732022-11-2700016792732022-05-2900016792732022-05-302023-05-280001679273LW: Lambwestonmeijerv.O.F. 會員2023-02-280001679273LW: Lambwestonalimentosmodernoss.A. 會員2022-07-050001679273US-GAAP：額外實收資本會員2023-08-282023-11-260001679273US-GAAP：額外實收資本會員2023-05-292023-11-260001679273US-GAAP：額外實收資本會員2022-08-292022-11-270001679273US-GAAP：額外實收資本會員2022-05-302022-11-270001679273US-GAAP：美國國債普通股會員2023-08-282023-11-260001679273US-GAAP：美國國債普通股會員2023-05-292023-11-260001679273US-GAAP：美國國債普通股會員2022-08-292022-11-270001679273US-GAAP：美國國債普通股會員2022-05-302022-11-270001679273美國通用會計準則：普通股成員2023-08-282023-11-260001679273美國通用會計準則：普通股成員2023-05-292023-11-260001679273美國通用會計準則：普通股成員2022-08-292022-11-270001679273美國通用會計準則：普通股成員2022-05-302022-11-2700016792732023-11-2600016792732023-05-280001679273US-GAAP：運營部門成員LW: Segments北美成員2023-08-282023-11-260001679273US-GAAP：運營部門成員LW: Segments國際會員2023-08-282023-11-260001679273US-GAAP：企業非細分市場成員2023-08-282023-11-260001679273US-GAAP：運營部門成員LW: Segments北美成員2023-05-292023-11-260001679273US-GAAP：運營部門成員LW: Segments國際會員2023-05-292023-11-260001679273US-GAAP：企業非細分市場成員2023-05-292023-11-260001679273US-GAAP：運營部門成員LW: Segments北美成員2022-08-292022-11-270001679273US-GAAP：運營部門成員LW: Segments國際會員2022-08-292022-11-270001679273US-GAAP：企業非細分市場成員2022-08-292022-11-2700016792732022-08-292022-11-270001679273US-GAAP：運營部門成員LW: Segments北美成員2022-05-302022-11-270001679273US-GAAP：運營部門成員LW: Segments國際會員2022-05-302022-11-270001679273US-GAAP：企業非細分市場成員2022-05-302022-11-2700016792732022-05-302022-11-2700016792732023-08-282023-11-2600016792732023-12-2800016792732023-05-292023-11-26xbrli: 股票iso421:USDxbrli: 股票iso421:USDxbrli: purelw: segment

美國

證券交易委員會

華盛頓特區 20549

表單 10-Q

（Mark One）


☒	根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告

在截至的季度期間 2023年11月26日

或者


☐	根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告

在從到的過渡期間

委員會檔案編號： 1-37830

蘭姆·韋斯頓控股有限公司

（註冊人的確切姓名如其章程所示）

特拉華		61-1797411
（公司或組織的州或其他司法管轄區）		（美國國税局僱主證件號）

南河岸巷 599 號鷹, 愛達荷州		83616
（主要行政辦公室地址）		（郵政編碼）

(208) 938-1047

（註冊人的電話號碼，包括區號）

不適用

（如果自上次報告以來發生了變化，則以前的姓名、以前的地址和以前的財政年度）

根據該法第12（b）條註冊的證券：


每個班級的標題	交易品種	註冊的每個交易所的名稱
普通股，面值1.00美元	法	紐約證券交易所

用勾號指明註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去的 90 天內是否受到此類申報要求的約束。是的 ☒沒有☐

用複選標記表明註冊人在過去 12 個月（或註冊人必須提交此類文件的較短期限）內是否以電子方式提交了根據 S-T 法規（本章第 232.405 條）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。是的 ☒沒有☐

用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。:


大型加速過濾器	☒	加速過濾器	☐
非加速過濾器	☐	規模較小的申報公司	☐
新興成長型公司	☐

如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。☐

用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。是的☐沒有☒

截至 2023 年 12 月 28 日，註冊人已經 144,372,498普通股，面值 $1.00每股，未平倉的。

第一部分財務信息
	第 1 項	財務報表（未經審計）
		合併收益表	3
		合併綜合收益表	4
		合併資產負債表	5
		股東權益合併報表	6
		合併現金流量表	7
		合併財務報表簡明附註（未經審計）	8
	第 2 項	管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析	18
	第 3 項	關於市場風險的定量和定性披露	28
	第 4 項	控制和程序	29

第二部分。其他信息			29
	第 1 項	法律訴訟	29
	第 1A 項	風險因素	30
	第 2 項	未註冊的股權證券銷售、所得款項的使用和發行人購買股權證券	30
	第 3 項	優先證券違約	30
	第 4 項	礦山安全披露	30
	第 5 項	其他信息	30
	第 6 項	展品	31

簽名			32

第一部分 — 財務信息

第 1 項。財務報表（未經審計）

蘭姆·韋斯頓控股有限公司

合併收益表

（未經審計，以百萬計，每股金額除外）


	十三週結束				二十六週已結束
	十一月 26,		十一月 27,		十一月 26,		十一月 27,
	2023		2022		2023		2022
淨銷售額	$	1,732.1	$	1,276.5	$	3,397.4	$	2,402.1
銷售成本		1,256.5		894.9		2,422.3		1,747.2
毛利		475.6		381.6		975.1		654.9
銷售、一般和管理費用		170.0		109.8		346.2		226.1
運營收入		305.6		271.8		628.9		428.8
利息支出，淨額		29.1		24.6		59.8		50.6
所得税和權益法收益前的收入		276.5		247.2		569.1		378.2
所得税支出		66.2		36.8		136.1		110.5
權益法投資收益（虧損）		4.7		(107.3)		16.8		67.3
淨收入	$	215.0	$	103.1	$	449.8	$	335.0
每股收益：
基本	$	1.48	$	0.72	$	3.10	$	2.33
稀釋	$	1.48	$	0.71	$	3.08	$	2.32
已發行普通股的加權平均值：
基本		144.9		144.0		145.3		144.0
稀釋		145.5		144.6		146.0		144.6

參見合併財務報表簡明附註。

蘭姆·韋斯頓控股有限公司

合併綜合收益表

（未經審計，以百萬計）


	十三週結束						十三週結束
	2023年11月26日						2022年11月27日
			税						税
	税前		（費用）		税後		税前		（費用）		税後
	金額		好處		金額		金額		好處		金額
淨收入	$	281.2	$	(66.2)	$	215.0	$	139.9	$	(36.8)	$	103.1
其他綜合收益（虧損）：
未實現的養老金和退休後福利債務損失		(0.2)		0.1		(0.1)		—		—		—
未實現的貨幣折算收益（虧損）		30.5		(0.7)		29.8		(16.1)		0.5		(15.6)
其他		(0.2)		—		(0.2)		0.3		(0.1)		0.2
綜合收入	$	311.3	$	(66.8)	$	244.5	$	124.1	$	(36.4)	$	87.7


	二十六週已結束						二十六週已結束
	2023年11月26日						2022年11月27日
			税						税
	税前		（費用）		税後		税前		（費用）		税後
	金額		好處		金額		金額		好處		金額
淨收入	$	585.9	$	(136.1)	$	449.8	$	445.5	$	(110.5)	$	335.0
其他綜合收益（虧損）：
未實現的養老金和退休後福利債務損失		(0.4)		0.1		(0.3)		—		—		—
未實現的貨幣折算收益（虧損）		31.3		(0.3)		31.0		(47.8)		1.5		(46.3)
其他		(0.2)		—		(0.2)		0.5		(0.1)		0.4
綜合收入	$	616.6	$	(136.3)	$	480.3	$	398.2	$	(109.1)	$	289.1

參見合併財務報表簡明附註。

蘭姆·韋斯頓控股有限公司

合併資產負債表

（未經審計，以百萬計，股票數據除外）


	十一月 26,		5月28日
	2023		2023
資產
流動資產：
現金和現金等價物	$	78.3	$	304.8
應收賬款，減去可疑賬款備抵金美元2.4和 $2.6		766.2		724.2
庫存		1,153.6		932.0
預付費用和其他流動資產		82.8		166.2
流動資產總額		2,080.9		2,127.2
財產、廠房和設備，淨額		3,173.6		2,808.0
經營租賃資產		140.0		146.1
善意		1,065.1		1,040.7
無形資產，淨額		109.1		110.2
其他資產		476.6		287.6
總資產	$	7,045.3	$	6,519.8

負債和股東權益
流動負債：
短期借款	$	294.3	$	158.5
長期債務和融資義務的當前部分		55.0		55.3
應付賬款		834.5		636.6
應計負債		434.0		509.8
流動負債總額		1,617.8		1,360.2
長期負債：
長期債務和融資債務，不包括流動部分		3,252.5		3,248.4
遞延所得税		260.3		252.1
其他非流動負債		247.0		247.8
長期負債總額		3,759.8		3,748.3
承付款和意外開支
股東權益：
普通股 $1.00面值， 600,000,000授權股份； 150,694,839和 150,293,511已發行的股票		150.7		150.3
庫存股，按成本計算， 6,326,519和 4,627,828普通股		(479.4)		(314.3)
額外的分佈式資本		(535.9)		(558.6)
留存收益		2,528.6		2,160.7
累計其他綜合收益（虧損）		3.7		(26.8)
股東權益總額		1,667.7		1,411.3
負債和股東權益總額	$	7,045.3	$	6,519.8

參見合併財務報表簡明附註。

蘭姆·韋斯頓控股有限公司

股東權益合併報表
（未經審計，以百萬計，除了共享數據)


	截至 2023 年 11 月 26 日和 2022 年 11 月 27 日的十三週
							額外				累積的
	普通股，		常見		財政部		付費				其他		總計
	扣除國庫		股票		股票		（分佈式）		已保留		全面		股東
	股份		金額		金額		資本		收益		收入（虧損）		公平
2023 年 8 月 27 日的餘額		144,926,900	$	150.7	$	(427.8)	$	(548.7)	$	2,354.6	$	(25.8)	$	1,503.0
已申報的股息，$0.280每股		—		—		—		—		(40.4)		—		(40.4)
普通股發行		15,679		—		—		(0.2)		—		—		(0.2)
股票結算、以股票為基礎的薪酬支出		—		—		—		12.3		—		—		12.3
回購預扣的普通股和普通股以支付税款		(574,259)		—		(50.8)		—		—		—		(50.8)
其他		—		—		(0.8)		0.7		(0.6)		—		(0.7)
綜合收入		—		—		—		—		215.0		29.5		244.5
2023 年 11 月 26 日的餘額		144,368,320	$	150.7	$	(479.4)	$	(535.9)	$	2,528.6	$	3.7	$	1,667.7

2022 年 8 月 28 日的餘額		143,830,587	$	148.3	$	(297.1)	$	(796.9)	$	1,501.8	$	(46.1)	$	510.0
已申報的股息，$0.245每股		—		—		—		—		(35.3)		—		(35.3)
普通股發行		44,008		—		—		1.1		—		—		1.1
股票結算、以股票為基礎的薪酬支出		—		—		—		10.0		—		—		10.0
回購預扣的普通股和普通股以支付税款		(4,286)		—		(0.4)		—		—		—		(0.4)
其他		—		—		—		0.3		(0.4)		—		(0.1)
綜合收益（虧損）		—		—		—		—		103.1		(15.4)		87.7
截至2022年11月27日的餘額		143,870,309	$	148.3	$	(297.5)	$	(785.5)	$	1,569.2	$	(61.5)	$	573.0


	截至 2023 年 11 月 26 日和 2022 年 11 月 27 日的二十六週
							額外				累積的
	普通股，		常見		財政部		付費				其他		總計
	扣除國庫		股票		股票		（分佈式）		已保留		全面		股東
	股份		金額		金額		資本		收益		收入（虧損）		公平
2023 年 5 月 28 日的餘額		145,665,683	$	150.3	$	(314.3)	$	(558.6)	$	2,160.7	$	(26.8)	$	1,411.3
已申報的股息，$0.560每股		—		—		—		—		(81.2)		—		(81.2)
普通股發行		401,328		0.4		—		(0.2)		—		—		0.2
股票結算、以股票為基礎的薪酬支出		—		—		—		22.2		—		—		22.2
回購預扣的普通股和普通股以支付税款		(1,698,691)		—		(164.3)		—		—		—		(164.3)
其他		—		—		(0.8)		0.7		(0.7)		—		(0.8)
綜合收入		—		—		—		—		449.8		30.5		480.3
2023 年 11 月 26 日的餘額		144,368,320	$	150.7	$	(479.4)	$	(535.9)	$	2,528.6	$	3.7	$	1,667.7

截至2022年5月29日的餘額		144,071,428	$	148.0	$	(264.1)	$	(813.3)	$	1,305.5	$	(15.6)	$	360.5
已申報的股息，$0.490每股		—		—		—		—		(70.5)		—		(70.5)
普通股發行		285,399		0.3		—		1.3		—		—		1.6
股票結算、以股票為基礎的薪酬支出		—		—		—		17.6		—		—		17.6
回購預扣的普通股和普通股以支付税款		(486,518)		—		(33.4)		—		—		—		(33.4)
其他		—		—		—		8.9		(0.8)		—		8.1
綜合收益（虧損）		—		—		—		—		335.0		(45.9)		289.1
截至2022年11月27日的餘額		143,870,309	$	148.3	$	(297.5)	$	(785.5)	$	1,569.2	$	(61.5)	$	573.0

參見合併財務報表簡明附註。

蘭姆·韋斯頓控股有限公司

合併現金流量表

（未經審計，以百萬計）


	二十六週已結束
	十一月 26,		十一月 27,
	2023		2022
來自經營活動的現金流
淨收入	$	449.8	$	335.0
為使淨收入與經營活動提供的淨現金保持一致而進行的調整：
無形資產的折舊和攤銷以及債務發行成本		140.7		102.0
股票結算、以股票為基礎的薪酬支出		22.2		17.6
股票法投資收益超過分配		(11.3)		(67.6)
遞延所得税		5.8		(6.8)
外幣重新計量收益		(0.1)		(16.8)
其他		(1.3)		(13.2)
扣除收購後的運營資產和負債的變化：
應收款		(35.2)		(54.8)
庫存		(216.0)		(240.1)
應付/應收所得税，淨額		27.6		24.8
預付費用和其他流動資產		68.8		52.7
應付賬款		96.1		140.6
應計負債		(91.9)		14.6
經營活動提供的淨現金	$	455.2	$	288.0
來自投資活動的現金流
不動產、廠房和設備的增加		(507.6)		(232.9)
其他長期資產的增加		(58.9)		(37.4)
收購合資企業權益，淨額		—		(42.3)
收購業務，扣除獲得的現金		(11.2)		—
其他		6.9		1.6
用於投資活動的淨現金	$	(570.8)	$	(311.0)
來自融資活動的現金流
短期借款收益，淨額		133.7		—
發行債務的收益		28.4		23.3
償還債務和融資義務		(27.7)		(16.7)
已支付的股息		(81.6)		(70.6)
回購預扣的普通股和普通股以支付税款		(164.3)		(34.9)
其他		(0.5)		2.3
用於融資活動的淨現金	$	(112.0)	$	(96.6)
匯率變動對現金和現金等價物的影響		1.1		14.0
現金和現金等價物的淨減少		(226.5)		(105.6)
現金和現金等價物，期初		304.8		525.0
現金和現金等價物，期末	$	78.3	$	419.4

參見合併財務報表簡明附註。

蘭姆·韋斯頓控股有限公司

合併財務報表簡明附註

（未經審計）

1。業務性質和重要會計政策摘要

Lamb Weston Holdings, Inc.（“我們”、“我們的”、“公司” 或 “Lamb Weston”）是全球領先的增值冷凍馬鈴薯產品生產商、分銷商和營銷商，總部位於愛達荷州伊格爾。從2024財年開始，結合我們最近的收購，為了適應我們擴大的全球足跡，我們開始管理我們的業務二可報告的細分市場：北美和國際。有關我們可報告的細分的更多信息，請參閲附註 12 “分區”。

演示基礎

隨附的未經審計的合併財務報表列出了蘭姆·韋斯頓及其合併子公司截至2023年11月26日和2022年11月27日的十三週和二十六週的財務業績，是根據美利堅合眾國（“美國”）的公認會計原則（“GAAP”）編制的。

這些合併財務報表未經審計，包括我們認為公允列報此類財務報表所需的所有調整，僅包含正常的經常性調整。財務報表的編制涉及估計數和應計數的使用。我們經歷的實際結果可能與這些估計有重大差異。不應將中期業績視為我們整個財年的業績的指標，該財年將於5月的最後一個星期日結束。

這些財務報表和相關的簡明附註應與截至2023年5月28日財年的10-K表年度報告（“10-K表”）中的合併財務報表和附註一起閲讀，其中包含有關我們的關鍵會計估計、政策以及估算中使用的方法和假設的更多信息。我們於2023年7月25日向美國證券交易委員會（“SEC”）提交了10-K表格。

上期合併財務報表中的某些金額已重新分類，以符合本期的列報方式。

會計公告尚未通過

2023年10月，財務會計準則委員會（“FASB”）發佈了2023-06會計準則更新（“ASU”）， 披露方面的改進：針對美國證券交易委員會披露更新和簡化倡議的編纂修正案ve。本更新中的修正案修改了《會計準則編纂》（“ASC”）中各種主題的披露或列報要求，以迴應美國證券交易委員會第33-10532號新聞稿，披露更新和簡化倡議，並使澳大利亞證券交易委員會的要求與美國證券交易委員會的法規保持一致。每項修正案的生效日期將是美國證券交易委員會從第S-X條例或S-K條例中刪除該相關披露的生效日期。但是，如果到2027年6月30日，美國證券交易委員會尚未從其法規中刪除相關披露，則修正案將從法典中刪除並且不會生效。禁止提前收養。我們預計該亞利桑那州立大學的採用不會對我們的合併財務報表和相關披露產生重大影響。

2023 年 11 月，美國財務會計準則委員會發布了 ASU 2023-07， 細分市場報告（主題 280）：對可報告的細分市場披露的改進。亞利桑那州立大學擴大了公共實體的分部披露範圍，要求定期向首席運營決策者披露重大分部支出，幷包含在每項報告的分部損益衡量標準中、其他細分市場的金額和構成説明，以及應申報分部的損益和資產的中期披露。亞利桑那州立大學對我們截至2025年5月25日的財政年度10-K表年度報告及隨後的過渡期有效，允許提前採用。我們正在評估採用該ASU對我們的合併財務報表和相關披露的影響。

2023 年 12 月，FASB 發佈了 ASU 2023-09 所得税（主題 740）：所得税披露的改進，以提高所得税披露的透明度和決策效用。亞利桑那州立大學2023-09年的有效期是從2024年12月15日之後開始的年度有效期，但允許提前採用。我們正在評估採用該ASU對我們的合併財務報表和相關披露的影響。

最近發佈的其他會計公告對我們的合併財務報表產生或預計會產生重大影響。

2。每股收益

下表列出了本報告所述期間普通股基本收益和攤薄後每股收益的計算方法：


	十三週結束				二十六週已結束
	十一月 26,		十一月 27,		十一月 26,		十一月 27,
（以百萬計，每股金額除外）	2023		2022		2023		2022
分子：
淨收入	$	215.0	$	103.1	$	449.8	$	335.0

分母：
基本加權平均已發行普通股		144.9		144.0		145.3		144.0
添加：員工激勵計劃的稀釋作用 (a)		0.6		0.6		0.7		0.6
攤薄後的加權平均已發行普通股		145.5		144.6		146.0		144.6

每股收益：
基本	$	1.48	$	0.72	$	3.10	$	2.33
稀釋	$	1.48	$	0.71	$	3.08	$	2.32

(a)	員工激勵計劃下普通股的潛在稀釋股是通過將庫存股法應用於已發行股票期權的假定行使以及已發行限制性股票單位和績效獎勵的假設歸屬來確定的。截至2023年11月26日， 0.7百萬股股票獎勵被排除在攤薄後的每股收益的計算之外，因為它們具有反稀釋作用。截至2022年11月27日， 0.6百萬股股票獎勵被排除在攤薄後的每股收益的計算之外，因為它們具有反稀釋作用。

3.所得税

截至2023年11月26日和2022年11月27日的十三週和二十六週的所得税支出如下：


	十三週結束				二十六週已結束
	十一月 26,		十一月 27,		十一月 26,		十一月 27,
（單位：百萬）	2023		2022		2023		2022
所得税和權益法收益前的收入	$	276.5	$	247.2	$	569.1	$	378.2
權益法投資收益（虧損）		4.7		(107.3)		16.8		67.3
所得税支出		66.2		36.8		136.1		110.5
有效税率 (a)		23.5%		26.3%		23.2%		24.8%

(a)	有效所得税税率按所得税支出與税前收入的比率計算，包括權益法投資收益。有效税率與美國的法定税率不同 21%主要是由於美國各州税、外國税收和貨幣、永久差額和離散項目的影響。

已繳的所得税

扣除退款後的所得税為 $101.1百萬和 $92.1在截至2023年11月26日和2022年11月27日的二十六週內，分別為百萬人。

4。庫存

庫存按成本（使用先入先出法確定）或可變現淨值的較低值進行估值，包括與製造產品直接相關的所有成本：材料、人工和製造費用。庫存的組成部分如下：


	十一月 26,		5月28日
（單位：百萬）	2023		2023
原材料和包裝	$	337.2	$	145.7
成品		732.0		708.3
用品和其他		84.4		78.0
庫存	$	1,153.6	$	932.0

5。不動產、廠房和設備

財產、廠房和設備的組成部分如下：


	十一月 26,		5月28日
（單位：百萬）	2023		2023
土地和土地改善	$	169.2	$	163.2
建築物、機械和設備		3,915.0		3,576.6
傢俱、固定裝置、辦公設備及其他		120.0		112.0
在建工程		972.5		832.0
不動產、廠房和設備，按成本計算		5,176.7		4,683.8
減去累計折舊		(2,003.1)		(1,875.8)
財產、廠房和設備，淨額	$	3,173.6	$	2,808.0

折舊費用為 $66.5百萬和美元49.7截至2023年11月26日和2022年11月27日的十三週內分別為百萬美元；以及美元132.4百萬和美元97.0截至2023年11月26日和2022年11月27日的二十六週內分別為百萬美元。截至2023年11月26日和2023年5月28日，應付賬款中包含的不動產、廠房和設備的購買量為美元188.7百萬和美元82.6分別是百萬。

截至2023年11月26日和2022年11月27日的十三週在建工程中的資本化利息為美元13.0百萬和美元4.1分別為百萬；以及 $23.5百萬和美元6.1截至2023年11月26日和2022年11月27日的二十六週內分別為百萬美元。

6。商譽和其他可識別的無形資產

下表顯示了截至2023年11月26日的二十六週內按細分市場劃分的商譽餘額的變化：


（單位：百萬）	北美		國際		總計
2023 年 5 月 28 日的餘額 (a)	$	722.4	$	318.3	$	1,040.7
收購		—		8.5		8.5
外幣折算調整		10.1		5.8		15.9
2023 年 11 月 26 日的餘額	$	732.5	$	332.6	$	1,065.1

(a)	由於我們對細分市場的變動，自2023年5月29日起生效，根據相對公允價值使用基於市場的方法將商譽重新分配到北美和國際板塊。在商譽重新分配之前和之後，我們完成了減值評估，並得出結論，我們的細分市場沒有減值跡象。有關區段變更的更多信息，請參閲附註 12 “區段”。

其他可識別的無形資產如下：


	2023年11月26日							2023 年 5 月 28 日
	加權							加權
	平均值	格羅斯						平均值	總計
	使用壽命	攜帶		累積的		無形的		使用壽命	攜帶		累積的		無形的
（以百萬計，使用壽命除外）	（以年為單位）	金額		攤銷		資產，淨額		（以年為單位）	金額		攤銷		資產，淨額
非攤銷無形資產 (a)	不適用	$	18.0	$	—	$	18.0	不適用	$	18.0	$	—	$	18.0
攤銷無形資產 (b)	14		124.2		(33.1)		91.1	14		121.4		(29.2)		92.2
		$	142.2	$	(33.1)	$	109.1		$	139.4	$	(29.2)	$	110.2

(a)	非攤銷無形資產代表品牌和商標。

(b)	攤銷無形資產主要由許可協議、品牌和客户關係組成。攤銷費用，包括開發的技術攤銷費用，為 $2.6百萬和 $1.5截至2023年11月26日和2022年11月27日的十三週內分別為百萬美元；以及 $5.3百萬和 $2.9截至2023年11月26日和2022年11月27日的二十六週內分別為百萬美元。外國無形資產受到外幣折算的影響。

7。其他資產

其他資產的組成部分如下：



	十一月 26,		5月28日
（單位：百萬）	2023		2023
資本化軟件成本	$	227.5	$	175.4
財產、廠房和設備存款		159.4		30.5
權益法投資		54.6		43.5
其他		35.1		38.2
其他資產	$	476.6	$	287.6

8。應計負債

應計負債的組成部分如下：


	十一月 26,		5月28日
（單位：百萬）	2023		2023
薪酬和福利	$	115.6	$	187.5
應計交易促銷		79.3		86.1
應付給股東的股息		40.4		40.8
應付税款		36.5		21.2
應計利息		31.6		31.1
經營租賃債務的當前部分		28.1		28.5
衍生負債和應付賬款		23.6		53.9
工廠公用事業和應計費用		21.0		27.2
其他		57.9		33.5
應計負債	$	434.0	$	509.8

9。債務和融資義務

我們的債務組成部分，包括融資義務，如下：


（單位：百萬）	2023 年 11 月 26 日				2023年5月28日
		金額	利率			金額	利率
短期借款：
美國循環信貸額度	$	175.0	6.682	%	$	—	7.710	%
歐元循環信貸額度		98.5	4.695			149.2	4.230
其他信貸額度		23.5	(a)			11.4	(a)
		297.0				160.6
長期債務：
A-1 期貸款額度，2026 年 6 月到期 (b)		236.2	7.203			243.8	5.210
A-2 期貸款額度，2025 年 4 月到期 (b)		272.2	7.203			280.3	5.380
A-3 期貸款額度，於 2030 年 1 月到期 (b)		438.8	7.353			450.0	6.850
人民幣貸款額度，2027年2月到期		122.3	4.545			94.7	4.600
歐元貸款額度，2024年12月到期		82.0	4.101			80.4	2.010
4.875優先票據百分比，2028年5月到期		500.0	4.875			500.0	4.875
4.1252030年1月到期的優先票據百分比		970.0	4.125			970.0	4.125
4.375優先票據百分比，2032年1月到期		700.0	4.375			700.0	4.375
		3,321.5				3,319.2
融資義務：
到2040年的不同日期到期的租賃融資債務		6.9				7.7

債務和融資義務總額		3,625.4				3,487.5
債務發行成本和債務折扣 (c)		(23.6)				(25.3)
短期借款，扣除債務折扣		(294.3)				(158.5)
長期債務和融資義務的當前部分		(55.0)				(55.3)
長期債務和融資債務，不包括流動部分	$	3,252.5			$	3,248.4

(a)	其他信貸額度包括我們一家子公司的幾項短期貸款，用於滿足營運資金需求，利率各不相同。

(b)	這個 A-1、A-2和A-3期貸款的利率不包括預期的贊助分紅。我們已經收到了所有三個定期貸款機制下的贊助分紅，預計將繼續獲得贊助分紅。

(c)	不包括的債務發行成本 $2.1百萬和 $2.5截至2023年11月26日和2023年5月28日，分別為百萬美元，與我們的美國循環信貸額度有關，這些信貸額度記錄在合併資產負債表的 “其他資產” 中。

截至 2023 年 11 月 26 日，我們有 $175.0我們在美國循環信貸額度下未償還的100萬筆借款和美元819.6該融資機制下的可用資金為百萬美元，其中扣除了未清的信用證5.4百萬。

在截至2023年11月26日和2022年11月27日的二十六週內，我們支付了美元89.4百萬和美元76.6分別為百萬的債務利息。

有關我們的債務和融資義務、利率和債務契約的更多信息，請參閲 “第二部分，第8項” 中合併財務報表附註附註8 “債務和融資義務”。10-K表格的財務報表和補充數據”。

10。公允價值測量

由於期限短，現金等價物、應收賬款、應付賬款和短期債務的公允價值接近其賬面金額。

下表根據公允價值衡量標準所屬的公允價值層次結構中的水平，定期按公允價值計量的金融資產和負債：


	截至 2023 年 11 月 26 日
							公允價值
							的資產
（單位：百萬）	第 1 級		第 2 級		第 3 級		（負債）
衍生資產 (a)	$	—	$	2.4	$	—	$	2.4
衍生負債 (a)		—		(21.4)		—		(21.4)
遞延補償負債 (b)		—		(25.8)		—		(25.8)
公允價值，淨值	$	—	$	(44.8)	$	—	$	(44.8)


	截至 2023 年 5 月 28 日
							公允價值
							的資產
（單位：百萬）	第 1 級		第 2 級		第 3 級		（負債）
衍生資產 (a)	$	—	$	3.0	$	—	$	3.0
衍生負債 (a)		—		(46.6)		—		(46.6)
遞延補償負債 (b)		—		(22.6)		—		(22.6)
公允價值，淨值	$	—	$	(66.2)	$	—	$	(66.2)

(a)	第二級中包含的衍生資產和負債主要代表商品互換、期權合約、利率互換和貨幣合約。我們的二級衍生資產的公允價值是使用估值模型確定的，該估值模型使用市場可觀察的輸入，包括大宗商品和外幣的遠期和現貨價格。衍生資產列報於合併資產負債表的 “預付費用和其他流動資產” 中，衍生負債列於合併資產負債表的 “應計負債” 中。

(b)	我們的二級遞延薪酬負債的公允價值是使用第三方估值估值的，第三方估值基於我們退休計劃中共同基金的淨資產價值。雖然標的資產在交易所活躍交易，但資金卻不是。遞延薪酬負債主要在合併資產負債表上的 “其他非流動負債” 中列報。

截至 2023 年 11 月 26 日，我們有 $2,170.0百萬的固定利率和美元1,448.5百萬浮動利率未償債務。根據當前的市場匯率，我們的固定利率債務的公允價值估計為美元1,946.8百萬。賬面價值和公允價值之間的任何差異都是由於期末市場利率與固定利率債務的規定利率之間的差異造成的。我們的浮動利率定期債務的公允價值近似於賬面金額，因為我們的借款成本是可變的，近似於當前的市場價格。

11。股東權益

股票回購計劃

2023 年 10 月 11 日，我們宣佈董事會將股票回購授權增加到總額為 $500.0百萬，包括大約 $124.0根據董事會先前的股票回購授權，剩餘的未使用容量為100萬個。該程序沒有到期日期。在截至2023年11月26日的十三週內，我們回購了 571,986總收購價為美元的股票50.0百萬，或加權平均價格為 $87.41每股。在截至2023年11月26日的二十六週內，我們回購了 1,564,351總收購價為美元的股票150.0百萬，或加權平均價格為 $95.89每股。截至 2023 年 11 月 26 日，美元450.0根據該計劃，仍有100萬英鎊的回購授權。

分紅

在截至2023年11月26日的二十六週內，我們支付了美元81.6向我們的普通股股東分發百萬美元的現金分紅。此外，在 2023 年 12 月 1 日，我們支付了 $40.4截至2023年11月3日營業結束時，向登記在冊的普通股股東派發了數百萬美元的現金分紅。開啟 2023年12月14日，我們的董事會宣佈現金分紅為 $0.36我們普通股的每股。這筆股息將支付於 2024年3月1日，適用於截至營業結束時的登記在冊的普通股股東 2024年2月2日.

累計其他綜合收益（虧損）

截至2023年11月26日，扣除税款後的累計其他綜合收益（虧損）的變化如下：


	國外						累積的
	貨幣		養老金和				其他
	翻譯		退休後				全面
（單位：百萬）	收益（損失）		好處		其他		收入（虧損）
截至 2023 年 5 月 28 日的餘額	$	(27.1)	$	(0.7)	$	1.0	$	(26.8)
重新分類前的其他綜合收入，扣除税款		31.0		(0.3)		(0.2)		30.5
本期其他綜合收益淨額		31.0		(0.3)		(0.2)		30.5
截至 2023 年 11 月 26 日的餘額	$	3.9	$	(1.0)	$	0.8	$	3.7

12。區段

自 2023 年 5 月 29 日起生效，以配合我們在完成對剩餘部分的收購後擴大的全球業務版圖 50持有我們前歐洲合資企業（“LW EMEA”）Lamb-Weston/Meijer v.o.f. 的股權百分比，包括我們的首席執行官（他是我們的首席運營決策者）在內的管理層開始管理業務二業務細分基於管理層對績效監控、調整戰略和分配資源的方式的改變。由於這種變化，我們現在有二運營板塊，每個細分市場均為可報告的細分市場：北美和國際。我們的首席運營決策者會收到這種結構下的定期管理報告，如上所述，這些報告為細分市場的運營決策、績效評估和資源分配決策提供信息。這些應報告的細分市場均由總經理管理，並由負責支持該細分的跨職能團隊提供支持。


	十三週結束				二十六週已結束
	十一月 26,		十一月 27,		十一月 26,		十一月 27,
（單位：百萬）	2023		2022		2023		2022
細分市場淨銷售額
北美	$	1,167.1	$	1,062.5	$	2,302.5	$	2,018.1
國際 (a)		565.0		214.0		1,094.9		384.0
	$	1,732.1	$	1,276.5	$	3,397.4	$	2,402.1


截至 2023 年 11 月 26 日的十三週		北美		國際 (a)		未分配的公司成本 (b)		道達爾公司
調整後的息税折舊攤銷前利潤 (c)	$	321.3	$	100.2	$	(44.6)	$	376.9
未實現的衍生品損失		—		—		1.6		1.6
外幣兑換收益		—		—		(9.2)		(9.2)
影響可比性的項目：
收購後的庫存增加		—		(1.8)		—		(1.8)
整合和收購相關項目，淨額		—		—		4.8		4.8
折舊和攤銷 (d)		43.3		26.8		1.1		71.2
運營收益（虧損），包括權益法投資收益	$	278.0	$	75.2	$	(42.9)		310.3
利息支出，淨額								29.1
所得税支出								66.2
淨收入							$	215.0


截至2022年11月27日的十三週
調整後 EBITDA	$	299.6	$	60.2	$	(30.9)	$	328.9
未實現的衍生品收益		—		—		(0.4)		(0.4)
外幣匯兑損失		—		—		1.4		1.4
未合併的合資企業未實現的衍生損失		—		—		130.1		130.1
影響可比性的項目：
整合和收購相關項目，淨額		—		—		(26.5)		(26.5)
折舊和攤銷 (d)		42.7		16.7		0.4		59.8
運營收益（虧損），包括權益法投資收益	$	256.9	$	43.5	$	(135.9)		164.5
利息支出，淨額								24.6
所得税支出								36.8
淨收入							$	103.1


截至 2023 年 11 月 26 日的二十六週		北美		國際 (a)		未分配的公司成本 (b)		道達爾公司
調整後的息税折舊攤銷前利潤 (c)	$	700.7	$	189.8	$	(100.8)	$	789.7
未實現的衍生品收益		—		—		(25.7)		(25.7)
外幣兑換收益		—		—		(1.8)		(1.8)
影響可比性的項目：
收購後的庫存增加		—		20.7		—		20.7
整合和收購相關項目，淨額		—		—		8.8		8.8
折舊和攤銷 (d)		87.0		53.0		2.0		142.0
運營收益（虧損），包括權益法投資收益	$	613.7	$	116.1	$	(84.1)		645.7
利息支出，淨額								59.8
所得税支出								136.1
淨收入							$	449.8


截至 2022 年 11 月 27 日的二十六週
調整後 EBITDA	$	531.4	$	93.3	$	(61.2)	$	563.5
未實現的衍生品損失		—		—		3.6		3.6
外幣匯兑損失		—		—		2.4		2.4
未合併的合資企業未實現的衍生收益		—		—		(14.4)		(14.4)
影響可比性的項目：
整合和收購相關項目，淨額		—		—		(26.5)		(26.5)
收購合資企業權益的收益 (e)		—		(15.1)		—		(15.1)
折舊和攤銷 (d)		84.0		32.5		0.9		117.4
運營收益（虧損），包括權益法投資收益	$	447.4	$	75.9	$	(27.2)		496.1
利息支出，淨額								50.6
所得税支出								110.5
淨收入							$	335.0

(a)	我們在2023財年第四季度收購了LW EMEA的剩餘權益。因此，LW EMEA調整後的息税折舊攤銷前利潤是按截至2023年11月26日的十三週和二十六週的國際板塊公佈的，而在去年同期，我們的 50%LW EMEA 的股權使用權益法會計記賬。結果，只有 50%截至2022年11月27日的十三週和二十六週，LW EMEA調整後的息税折舊攤銷前利潤在國際板塊中公佈。

(b)	未分配的公司成本包括與企業支助人員和支助服務相關的成本、外匯損益和未實現的按市值計價的衍生品損益。支持服務包括但不限於我們的行政、信息技術、人力資源、財務和會計職能，這些職能未專門分配給各部門。

截至2023年11月26日的十三週和二十六週的未分配公司成本包括LW EMEA的未分配公司成本，而在去年同期，我們在LW EMEA未分配的公司成本中記錄在國際板塊合併收益表中的 “股票法投資收益” 中。

(c)	截至2023年11月26日的十三週和二十六週包括 $70.9百萬次充電 ($53.9税後百萬美元，或 $0.37每股）與註銷多餘的生馬鈴薯有關。報告分部的總費用如下： $63.3百萬美元流向北美細分市場，以及 $7.6百萬美元流向國際市場。

(d)	折舊和攤銷包括利息支出、所得税支出以及權益法投資的折舊和攤銷的 $2.1百萬和 $8.6截至2023年11月26日和2022年11月27日的十三週內分別為百萬美元；以及 $4.3百萬和 $17.6截至2023年11月26日和2022年11月27日的二十六週內分別為百萬美元。

(e)	截至2022年11月27日的二十六週包括 $15.1因我們額外收購一筆而確認的百萬美元（税前和税後）收益 40%2022年7月持有Lamb Weston Alimentos Modernos S.A.（“LWAMSA”）的股權。這一收益與重新衡量我們先前持有的股權有關 50%LWAMSA的股權權益按公允價值計算，記錄在合併收益表中的 “權益法投資收益” 中，不包括在我們的國際板塊的財務業績中。

13。承諾、意外開支、擔保和法律訴訟

我們的財務承諾和義務是在我們的正常業務過程中產生的。其中包括長期債務、租賃義務、商品和服務的購買承諾以及法律訴訟。“第二部分，第8項” 中合併財務報表附註14 “承付款、意外開支、擔保和法律訴訟” 中披露的承諾、意外開支、擔保和法律訴訟沒有實質性變化。10-K表格的財務報表和補充數據”。

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

以下對我們的財務狀況和經營業績（我們稱之為 “MD&A”）的討論和分析，應與本10-Q表季度報告（以下簡稱 “10-Q表”）的 “財務信息” 以及公司截至2023年5月28日財年的10-K表年度報告（“10-K表格”）的 “財務報表和補充數據” 中包含的簡明合併財務報表和相關附註一起閲讀”），我們向美國（“美國”）提交了該文件美國證券交易委員會（“SEC”）於 2023 年 7 月 25 日。

前瞻性陳述

本報告，包括MD&A，包含聯邦證券法所指的前瞻性陳述。諸如 “將”、“繼續”、“可能”、“期望”、“將”、“相信”、“交付”、“管理”、“預測”、“驅動”、“槓桿”、“收益”、“增加”、“展望” 等詞語以及此類詞語和類似表述的變體旨在識別前瞻性陳述。前瞻性陳述的示例包括但不限於有關我們的業務和財務前景和前景、我們的計劃、執行、資本支出和投資、定價行動、現金流、流動性、股息、企業資源規劃（“ERP”）系統實施、我們前歐洲合資企業Lamb-Weston/Meijer v.o.f.（“LW EMEA”）的整合以及通貨膨脹、我們的行業狀況和全球經濟的陳述。這些前瞻性陳述基於管理層當前的預期，受不確定性和情況變化的影響。本報告的讀者應瞭解，這些陳述並不能保證績效或結果。許多因素可能會影響這些前瞻性陳述和我們的實際財務業績，並導致它們與前瞻性陳述（包括本報告中提出的預期）中包含的預期存在重大差異。除其他外，這些風險和不確定性包括：原材料和其他大宗商品的供應和價格；勞動力短缺和其他運營挑戰；不確定的總體經濟環境，包括通貨膨脹壓力和衰退擔憂，所有這些都可能對我們的業務、財務狀況或經營業績產生不利影響，包括產品的需求和價格；與整合收購業務（包括歐洲、中東和非洲）相關的風險；勞動力和人員相關支出水平；我們的能力成功執行我們的長期價值創造戰略；我們執行大型資本項目的能力，包括新生產線或設施的建設；實施新技術（包括我們的新ERP系統）方面的困難、中斷或延遲；我們運營市場的競爭環境和相關條件；我們開展業務的國家的政治和經濟狀況以及與我們的國際業務相關的其他因素；戰爭等衝突造成的全球經濟混亂烏克蘭和中東衝突以及我們的其他已知風險可能相應加劇；健康流行病或其他傳染性疫情，例如 COVID-19 疫情，對我們業務的影響，包括對我們產品需求的影響、成本上漲、供應中斷、關鍵商品和其他必要服務供應方面的其他限制或公共衞生當局或政府施加的限制；我們獲得出口機制的中斷；與其他可能的收購相關的風險；我們的債務級別；我們與種植者或重要客户關係的變化；政府的行動和影響我們業務的監管因素；訴訟或任何產品召回的最終結果；我們定期支付季度現金分紅的能力以及任何未來分紅的金額和時間；以及我們不時向美國證券交易委員會提交的報告中描述的其他風險。我們提醒讀者不要過分依賴本報告中包含的任何前瞻性陳述，這些陳述僅代表截至本報告發布之日。除非法律要求，否則我們對更新這些聲明不承擔任何責任。

概述

Lamb Weston Holdings, Inc.（“我們”、“我們的”、“公司” 或 “Lamb Weston”）是全球領先的增值冷凍馬鈴薯產品的生產商、分銷商和營銷商。我們是北美增值冷凍馬鈴薯產品的頭號供應商，也是國際增值冷凍馬鈴薯產品的領先供應商，在高增長的新興市場中的影響力強勁且不斷增長。我們為 100 多個國家的多元化渠道和客户羣提供廣泛的產品組合。炸薯條佔我們增值冷凍馬鈴薯產品組合的大部分。

本管理層分析報告是對合並財務報表和本文其他地方的相關簡明附註的補充，旨在幫助我們瞭解我們的財務狀況、財務狀況的變化和經營業績。我們的管理與分析基於根據美國公認會計原則（“GAAP”）編制的財務報表中得出的財務數據。我們還介紹了調整後的息税折舊攤銷前利潤，這被視為非公認會計準則財務指標，以補充本報告中包含的財務信息。有關調整後息税折舊攤銷前利潤的定義，以及該非公認會計準則財務指標與其最直接可比的GAAP財務指標淨收益的對賬情況，請參閲下文 “非公認會計準則財務指標”。有關更多信息，請參閲下面的 “經營業績” 和 “非公認會計準則財務指標” 部分。

執行摘要

在2024財年第二季度，我們推動了穩健的銷售和收益增長，這反映了：上一年採取的通貨膨脹驅動的定價措施的結轉效益；收購我們以前在歐洲的合資企業LW EMEA剩餘股權（“LW EMEA收購”）的銷售額和收益增加；良好的組合；以及供應鏈生產率的節約。儘管與2023財年第二季度相比，不包括收購收益在內的銷量有所下降，但與第四財年和第一財季相比，我們的銷量表現連續改善，這反映了全球需求的彈性，以及逐步增加新業務以取代我們在上一財年選擇退出的較低利潤率。在本季度，我們投資組合中應對基於通貨膨脹的定價走勢的交易量彈性一直保持在較低水平。

淨收入和調整後息税折舊攤銷前利潤在第二季度增長良好 LW EMEA財務業績合併帶來的價格/組合和增量收益足以抵消北美多餘生馬鈴薯的7,090萬美元費用、按每磅計算的投入和製造成本的上漲、銷售量減少以及銷售、一般和管理（“SG&A”）支出增加的影響。與2023年1月的估計相比，生馬鈴薯過剩的費用在很大程度上反映了我們的銷量估計值的減少，該估計值用於確定收縮的英畝數量，以及我們在北美種植區連續兩年收成低於平均水平後的穩定馬鈴薯作物產量。

在2024財年上半年，我們的經營活動淨現金為4.552億美元，與2023財年上半年相比增長了1.672億美元，這主要是由於收益增加。在第二季度末，我們在10億美元的美國循環信貸額度下有7,830萬美元的現金和現金等價物以及1.75億美元的未償借款。此外，我們在本季度共向普通股股東返還了9,080萬美元，其中包括5,000萬美元的股票回購和4,080萬美元的現金分紅。2023年10月，我們將股票回購授權提高至5億美元，2023年12月，我們將普通股股東的季度現金股息提高了29％，至每股0.36美元。

2023 年 11 月，我們在中國內蒙古烏蘭察布的新建炸薯條加工設施如期投入運營。我們在愛達荷州、阿根廷和荷蘭的產能擴張和現代化工作仍在按計劃進行。此外，在2024財年第三季度初，我們開始將北美的某些中央系統和職能過渡到新的ERP系統，這是我們在公司範圍內升級信息系統和ERP基礎設施的多年努力的一部分。

外表

在2024財年，我們預計將實現淨銷售額和收益增長，並受益於LW EMEA財務業績的整合，與2023財年前三個季度相比，本財年前三個季度的銷售額和收益將增加。除了與LW EMEA整合相關的增量銷售外，我們預計定價行動將推動2024財年的淨銷售增長，因為我們預計，通過退出某些價格較低和利潤率較低的業務來戰略性地管理客户和產品組合，銷售量將繼續受到壓力。我們還預計，由於我們的客户和消費者通常都對充滿挑戰的宏觀經濟環境做出反應，與去年同期相比，北美和其他主要市場的餐廳流量趨勢疲軟，短期內對我們產品的需求可能會受到抑制。

我們預計，2024財年的收益增長將主要由銷售和毛利增長推動，與2023財年的通貨膨脹率相比，主要由馬鈴薯成本上漲推動的投入成本通脹率總體上將放緩。我們預計，毛利的增長將被2024財年第二季度為註銷多餘的生馬鈴薯而產生的6,460萬美元的税前費用以及銷售和收購的增加所部分抵消，這反映了：增量支出歸因於LW EMEA財務業績的整合；為升級我們的信息系統和ERP基礎設施而增加的投資；與LW EMEA收購相關的無形資產的非現金攤銷；以及員工增加導致的薪酬和福利支出增加統計人數。

我們仍然相信冷凍馬鈴薯類別的長期增長前景，在我們尋求利用收購LW EMEA的商業和運營收益以及我們先前宣佈的在中國、美國、阿根廷和荷蘭的產能擴張投資所帶來的收益的同時，Lamb Weston完全有能力推動可持續的盈利增長，更好地為全球客户提供服務。

運營結果

自2023年5月29日起，為了適應我們在完成對LW EMEA的收購後擴大的全球業務版圖，包括我們的首席執行官（他是我們的首席運營決策者）在內的管理層根據管理層對績效、調整戰略和分配資源的方式的改變，開始管理兩個業務領域的運營。由於這一變化，我們現在有兩個運營部門，每個業務板塊都是應報告的細分市場：北美和國際。我們按細分市場和合並基礎上報告淨銷售額和調整後息税折舊攤銷前利潤，這是向我們的首席運營決策者報告的主要指標，目的是為我們的細分市場分配資源並評估其業績。調整後的息税折舊攤銷前利潤是一項非公認會計準則財務指標。有關我們的應申報分部、分部調整後息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤的更多信息，請參閲 “第一部分，第1項” 中的合併財務報表簡明附註附註12 “分部”。本報告的 “財務報表” 和下方的 “非公認會計準則財務指標”。對前一時期的分部數據進行了回顧性調整，以符合本期的分類。

截至2023年11月26日的十三週與截至2022年11月27日的十三週相比

淨銷售額和分部調整後的息税折舊攤銷前利潤


	十三週結束
	十一月 26,		十一月 27,		%
（以百萬計，百分比除外）	2023		2022		增加（減少）
細分市場淨銷售額
北美	$	1,167.1	$	1,062.5	10%
國際		565.0		214.0	164%
	$	1,732.1	$	1,276.5	36%

分部調整後的息税折舊攤銷前
北美	$	321.3	$	299.6	7%
國際		100.2		60.2	66%

淨銷售額

與上一季度相比，2024財年第二季度的淨銷售額增長了4.556億美元，達到17.321億美元，增長了36％，其中包括在2023年2月完成對LW EMEA收購後合併LW EMEA財務業績的3.758億美元增量銷售額。

淨銷售額（不包括因收購LW EMEA而產生的增量銷售額）與上一季度相比增長了6％。價格/組合增長了12％，這反映了我們每個業務領域中通貨膨脹驅動的定價行動以及有利的組合，但部分被較低的客户運輸費用所抵消。交易量下降了6％，這主要反映了我們在去年決定退出某些價格較低、利潤率較低的業務以戰略性地管理客户和產品組合所產生的結轉效應。我們的投資組合中針對基於通貨膨脹的定價走勢的交易量彈性仍然保持在較低水平。

北美分部的淨銷售額（包括對美國、加拿大和墨西哥客户的所有銷售）增長了1.046億美元，增長了10％，達到11.671億美元。價格/組合上漲了14％，這反映了2023財年採取的通貨膨脹驅動的定價措施的結轉效益，以及有利的組合，但部分被較低的客户運輸費用所抵消。交易量下降了4％，這主要反映了我們在上一財年退出某些價格較低、利潤率較低的業務的決定所產生的結轉影響。

國際分部的淨銷售額（包括對北美以外客户的所有銷售）增長了3.51億美元，增長了164％，達到5.65億美元，其中包括由於LW EMEA財務業績合併而產生的3.758億美元增量銷售額。國際分部的淨銷售額（不包括因收購LW EMEA而產生的增量銷售額）與上一季度相比下降了12％。價格/組合上漲了10％，這得益於2023財年採取的通貨膨脹驅動的定價措施的結轉效益，以及有利的組合，但部分被較低的客户運輸費用所抵消。不包括收購LW EMEA的好處，成交量下降了22％，這主要反映了我們決定退出某些價格更低、利潤率更低的業務，也反映了去年同期的強勁表現。

毛利

毛利增長了9,400萬美元，增長了25％，達到4.756億美元，增幅25％，其中包括180萬美元（税後130萬美元，合每股0.01美元）與出售在LW EMEA收購中提高到公允價值的庫存相關的收益，以及與大宗商品套期保值合約相關的460萬美元（税後350萬美元，合每股0.02美元）的未實現虧損。上一季度包括與大宗商品套期保值合約相關的40萬美元（税後30萬美元，不影響每股）的未實現收益。

不包括未實現的按市值計價的大宗商品收益和虧損以及影響可比性的項目，毛利增長了9,720萬美元，這主要是由於定價行動和LW EMEA財務業績整合帶來的增量收益。毛利還包括註銷多餘生馬鈴薯的6,460萬美元税前費用，這在很大程度上反映了我們在2023年1月公佈的次年初始銷售估計值的下降，以及我們在北美種植區的馬鈴薯產量穩定。

毛利的增長也被每磅成本的上漲部分抵消，這在很大程度上反映了關鍵投入的總體成本通脹中等個位數，包括：生馬鈴薯、用於產品塗料的穀物和澱粉等原料以及勞動力。供應鏈生產率的降低以及食用油成本的降低部分抵消了每磅成本的增加。

銷售、一般和管理費用

2024財年第二季度，SG&A增加了6,020萬美元，至1.7億美元，其中包括：480萬美元（税後360萬美元，合每股0.02美元）的LW EMEA整合和收購相關費用；與貨幣套期保值合約相關的300萬美元（税後220萬美元，合每股0.01美元）的未實現收益；以及920萬美元（税後690萬美元，或每股0.01美元）每股 0.05 美元（每股 0.05 美元）的外幣匯兑收益。上一季度包括2650萬美元（税後1,920萬美元，合每股0.13美元）的LW EMEA整合和收購相關淨收益以及140萬美元（税後100萬美元，合每股0.01美元）的外幣匯兑虧損。

不包括這些項目，SG&A增加了4,250萬美元，至1.774億美元，主要是由於LW EMEA財務業績合併所產生的增量支出；與改善我們的信息系統和ERP基礎設施相關的支出增加；以及更高的薪酬和福利支出。

分部調整後的息税折舊攤銷前

北美分部調整後的息税折舊攤銷前利潤增長了2,170萬美元，至3.213億美元。通貨膨脹驅動的定價行動和有利的組合所帶來的結轉收益推動了增長，但部分抵消了多餘生馬鈴薯的註銷費用、每磅成本的上漲以及銷量減少的影響。

國際分部調整後的息税折舊攤銷前利潤增長了4,000萬美元，至1.002億美元，其中不包括180萬美元（税後130萬美元，合每股0.01美元）的可比性項目的淨收益，這些收益與出售在LW EMEA收購中提高到公允價值的庫存有關。LW EMEA財務業績合併帶來的增量收益推動了增長。不包括收購LW EMEA帶來的好處、更高的每磅成本（包括760萬美元用於註銷多餘生馬鈴薯的費用）以及銷量減少的影響，足以抵消有利的價格/組合。

調整後的息税折舊攤銷前利潤增加了4,800萬美元，至3.769億美元，與上一季度相比增長了15％，其中包括註銷過剩生馬鈴薯的7,090萬美元税前費用，其中630萬美元記入合併收益表中的 “股票法投資收益”。運營收入的增加，包括來自LW EMEA的增量收益的好處，推動了增長。

利息支出，淨額

與上一季度相比，淨利息支出增加了450萬美元，至2910萬美元，這反映了未償債務總額增加和利率上升對我們浮動利率債務的影響，但與製造業擴張項目相關的資本利息和利息收入的增加部分抵消了這一影響。

所得税支出

2024財年和2023財年第二季度的所得税支出分別為6,620萬美元和3,680萬美元。2024財年和2023財年第二季度的有效所得税税率（按所得税支出與税前收入的比率計算，包括權益法投資收益）分別為23.5％和26.3％。有效税率與美國21％的法定税率不同，這主要是由於美國各州税、外國税和貨幣、永久差異和離散項目的影響。

權益法投資收益（虧損）

2024財年和2023財年第二季度，未合併合資企業的權益法投資收益（虧損）分別為470萬美元的收益和1.073億美元的虧損。本季度的業績包括與我們在明尼蘇達州一家未合併的馬鈴薯加工合資企業Lamb Weston/RDO Frozen（“Lamb Weston RDO”）的50％權益相關的收益，而上一季度的業績還包括與我們在LW EMEA收購完成之前持有的LW EMEA50％權益相關的收益（虧損）。上一季度的業績包括1.301億美元（税後9,650萬美元，合每股0.67美元）的未實現虧損，這與LW EMEA的貨幣和大宗商品套期保值合約相關的按市值計價調整有關。

不包括這些項目，股票法投資收益與上一季度相比下降了1,810萬美元，這主要是由於我們在LW EMEA收益中所佔的份額包含在上一季度中。第二季度的業績還包括註銷Lamb Weston RDO多餘生馬鈴薯的630萬美元税前費用。

截至2023年11月26日的二十六週與截至2022年11月27日的二十六週相比

淨銷售額和分部調整後的息税折舊攤銷前利潤


	二十六週已結束
	十一月 26,		十一月 27,		%
（以百萬計，百分比除外）	2023		2022		增加（減少）
細分市場淨銷售額
北美	$	2,302.5	$	2,018.1	14%
國際		1,094.9		384.0	185%
	$	3,397.4	$	2,402.1	41%

分部調整後的息税折舊攤銷前
北美	$	700.7	$	531.4	32%
國際		189.8		93.3	103%

淨銷售額

與2023財年上半年相比，淨銷售額增長了9.953億美元，達到33.974億美元，增長了41％，其中包括在2023年2月完成對LW EMEA的收購之後（1）LW EMEA的財務業績整合的7.507億美元增量銷售額，以及（2）我們在阿根廷的合資企業Lamb Weston Alimentos Modernos S.A.（“LWAMSA”）的財務業績，此前我們在2022年7月收購了LWAMSA的額外40％的股權（“LWAMSA收購”，以及與LW EMEA的收購一同收購的 “收購”）。

淨銷售額（不包括因收購而產生的增量銷售額）增長了10％。價格/組合增長了17％，這反映了我們每個業務領域受通貨膨脹驅動的定價行動、北美貿易支出的減少以及有利的組合所帶來的好處，但部分被較低的客户運輸費用所抵消。交易量下降了7％，這主要反映了我們在繼續戰略性地管理客户和產品組合的同時，決定在去年退出某些價格較低、利潤率較低的業務所產生的結轉效應。在較小程度上，某些客户在國際市場和部分美國零售渠道的庫存減少也給銷量帶來了壓力。我們的投資組合中針對基於通貨膨脹的定價走勢的交易量彈性仍然保持在較低水平。

北美分部的淨銷售額（包括對美國、加拿大和墨西哥客户的所有銷售）增長了2.844億美元，增長了14％，達到23.025億美元。價格/組合上漲了18％，這反映了2023財年採取的通貨膨脹驅動的定價措施的結轉效益、較低的貿易支出和有利的組合，但部分被較低的客户運輸費用所抵消。交易量下降了4％，這主要反映了我們在去年決定退出某些價格較低、利潤率較低的業務的結轉效應。在較小程度上，美國特定零售渠道中某些客户因庫存減少而導致的出貨量減少也給銷量帶來了壓力。

國際板塊淨銷售額（包括對北美以外客户的所有銷售）增長了7.109億美元，達到10.949億美元，增長了185％，其中包括因收購而產生的7.507億美元增量銷售額。國際分部的淨銷售額（不包括因收購而產生的增量銷售額）與上年同期相比下降了11％。價格/組合上漲了14％，這得益於2023財年採取的通貨膨脹驅動的定價措施的結轉效益，以及有利的組合，但部分被較低的客户運輸費用所抵消。交易量下降了25％，這主要反映了我們在去年決定退出某些價格較低、利潤率較低的業務的結轉效應。在較小程度上，亞太地區多個市場的某些客户因庫存減少而導致的出貨量減少也給銷量帶來了壓力。

毛利

毛利增長了3.202億美元，達到9.751億美元，增幅49％，其中包括與在LW EMEA收購中按公允價值出售庫存相關的2,070萬美元（税後1,540萬美元，合每股0.11美元），以及與大宗商品套期保值合約相關的2710萬美元（税後2,020萬美元，合每股0.14美元）的未實現收益。上一財年包括與大宗商品套期保值合約相關的360萬美元（税後270萬美元，合每股0.02美元）的未實現虧損。

不包括未實現的按市值計價的大宗商品收益和虧損以及影響可比性的項目，毛利增長了3.102億美元，這主要是由定價行動帶來的好處、LW EMEA財務業績合併帶來的增量收益以及北美貿易支出的減少。毛利還包括註銷多餘生馬鈴薯的6,460萬美元税前費用，這在很大程度上反映了我們在2023年1月公佈的次年初始銷售估計值的下降，以及我們在北美種植區的馬鈴薯產量穩定。

毛利的增長也被每磅成本的上漲部分抵消，這在很大程度上反映了關鍵投入的中高個位數成本通脹，包括：生馬鈴薯、用於產品塗料的穀物和澱粉等原料以及勞動力。供應鏈生產率的降低以及食用油成本的降低部分抵消了每磅成本的增加。

銷售、一般和管理費用

2024財年上半年，SG&A增加了1.201億美元，至3.462億美元，其中包括：880萬美元的LW EMEA整合和收購相關費用（税後660萬美元，合每股0.04美元）；與貨幣對衝合同相關的按市值調整相關的140萬美元（税後100萬美元，合每股0.01美元）；以及180萬美元（税後140萬美元）或每股0.01美元）的外幣匯兑收益。上一年度包括：2650萬美元（税後1,920萬美元，合每股0.13美元）的LW EMEA整合和收購相關淨收益；以及240萬美元（税後180萬美元，合每股0.01美元）的外幣匯兑虧損。

不包括這些項目，SG&A增加了8,760萬美元，至3.378億美元，主要是由於LW EMEA財務業績合併所產生的增量支出、與改善我們的信息系統和ERP基礎設施相關的支出增加以及薪酬和福利支出的增加。

分部調整後的息税折舊攤銷前

北美分部調整後的息税折舊攤銷前利潤增加了1.693億美元，至7.007億美元。通貨膨脹驅動的定價行動、較低的貿易支出和有利的組合所帶來的結轉收益推動了增長，但這被註銷過剩生馬鈴薯的6,330萬美元費用、每磅成本的上漲以及銷量減少的影響部分抵消了增長。

國際板塊調整後的息税折舊攤銷前利潤增長了9,650萬美元，至1.898億美元，其中不包括與LW EMEA收購中增至公允價值的庫存出售相關的2,070萬美元（税後1,540萬美元，合每股0.11美元）的成本。LW EMEA財務業績合併帶來的增量收益推動了增長。不包括收購LW EMEA帶來的好處、更高的每磅成本（包括760萬美元用於註銷多餘生馬鈴薯的費用）以及銷量減少的影響，足以抵消有利的價格/組合。

利息支出，淨額

與2024財年上半年相比，淨利息支出增加了920萬美元，達到5,980萬美元，這反映了未償債務總額增加和利率上升對我們浮動利率債務的影響，但與製造業擴張項目相關的資本化利息和利息收入的增加部分抵消了這一影響。

所得税支出

2024財年上半年和2023財年上半年的所得税支出分別為1.361億美元和1.105億美元。2024財年和2023財年上半年的有效所得税税率（按所得税支出與税前收入的比率計算，包括權益法投資收益）分別為23.2％和24.8％。有效税率與美國21％的法定税率不同，這主要是由於美國各州税、外國税和貨幣、永久差異和離散項目的影響。

股票法投資收益

2024財年上半年和2023財年上半年，未合併合資企業的權益法投資收益分別為1,680萬美元和6,730萬美元的收益。本年度的業績包括與我們在Lamb Weston RDO的50％權益相關的收益，而去年的業績還包括與我們先前在LW EMEA持有的50％權益相關的收益。去年的業績包括與貨幣和大宗商品套期保值合約相關的1440萬美元未實現收益（税後1,07萬美元，合每股0.07美元），以及與LWAMSA收購相關的1510萬美元收益（税前和税後，合每股0.10美元），這與將我們先前持有的50％所有權權重定為公允價值有關。

不包括這些項目，股票法投資收益與去年同期相比下降了2,100萬美元，這主要是由於我們在LW EMEA收益中所佔的份額計入了上一財年。本期的業績還包括註銷Lamb Weston RDO多餘的生馬鈴薯的630萬美元税前費用。

流動性和資本資源

現金的來源和用途

截至2023年11月26日，我們有7,830萬美元的現金及現金等價物，10億美元的美國循環信貸額度下有1.75億美元的未償借款。我們認為，我們有足夠的流動性來滿足至少未來12個月的業務需求。運營產生的現金，再加上我們的現金和現金等價物以及信貸額度下的可用性，是我們為業務需求提供資金的主要流動性來源。我們的資金需求包括愛達荷州、荷蘭和阿根廷宣佈的製造業擴張的資本支出，以及升級信息系統和ERP基礎設施的資本投資、營運資金要求和股東回報，包括股票回購計劃下的現金分紅和回購。

現金流

以下是我們的現金流彙總表，隨後討論了通過運營、投資和融資活動獲得的現金來源和用途：


	二十六週已結束
	十一月 26,		十一月 27,
（單位：百萬）	2023		2022
淨現金流由（用於）提供：
經營活動	$	455.2	$	288.0
投資活動		(570.8)		(311.0)
籌資活動		(112.0)		(96.6)
		(227.6)		(119.6)
匯率變動對現金和現金等價物的影響		1.1		14.0
現金和現金等價物的淨減少		(226.5)		(105.6)
現金和現金等價物，期初		304.8		525.0
現金和現金等價物，期末	$	78.3	$	419.4

運營活動

在2024財年上半年，經營活動提供的現金增加了1.672億美元，達到4.552億美元，而2023財年同期為2.88億美元。這一增長與運營收入增加2.556億美元有關，經非現金收入和支出調整後，部分被用於營運資本不利變化的8,840萬美元現金所抵消，這些現金主要與應付賬款中包含的建築相關採購以及應計薪酬和福利變動有關。有關運營收入增加的更多信息，請參閲本MD&A中的 “經營業績”。

投資活動

2024財年上半年，投資活動使用了5.708億美元的現金，而去年同期為3.11億美元。增長主要與我們在愛達荷州美國福爾斯擴大炸薯條和切碎成型產能以及其他設施現代化建設有關的投資；在中國內蒙古烏蘭察布建設新建的炸薯條加工設施，該設施於2023年11月投入運營；以及在阿根廷馬德普拉塔和荷蘭克魯寧根建造炸薯條加工設施。我們還使用了5,890萬美元來升級我們的信息系統和ERP基礎設施。我們預計在2024財年將使用約9億至9.5億美元，用於繼續在愛達荷州、荷蘭和阿根廷建設產能擴張項目，並進行資本投資以升級我們的信息系統和ERP基礎設施。

融資活動

在2024財年上半年，我們使用1.643億美元的現金以每股95.89美元的平均價格回購了1,564,351股普通股，並向員工預扣了134,340股股票，以支付該期間歸屬的股權獎勵的所得税和工資税。此外，我們向普通股股東支付了8,160萬美元的現金分紅，並支付了2770萬美元的債務和融資義務。在此期間，這些融資用途被1.621億美元的借款所抵消，這些借款主要來自我們的美國循環信貸額度。

在 2023 財年的上半年，現金用於融資活動主要與我們的人民幣計價貸款額度下的2330萬美元額外借款有關，被1,670萬美元的債務和融資義務償還額所抵消，以及向普通股股東支付的7,060萬美元現金分紅。此外，我們使用3,490萬美元的現金以平均每股70.11美元的價格回購了404,476股普通股，並從員工那裏扣留了82,042股股票，以支付在此期間歸屬的股權獎勵的所得税和工資税。

有關我們的債務、利率、到期日和契約的更多信息，請參閲 “第一部分，第1項” 中合併財務報表簡明附註的附註9 “債務和融資義務”。本報告的財務報表” 以及 “第二部分，第8項” 中合併財務報表附註的附註8，“債務和融資義務”。10-K表格的財務報表和補充數據”。截至2023年11月26日，我們遵守了信貸協議中包含的財務契約比率和其他條款。

義務和承諾

10-K表格 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析” 中披露的合同義務沒有重大變化。

非公認會計準則財務指標

為了補充本報告中包含的財務信息，我們提供了調整後的息税折舊攤銷前利潤，它被視為非公認會計準則財務指標。管理層使用這種非公認會計準則財務指標來協助分析管理層將哪些視為我們的核心經營業績，以制定業務決策。管理層認為，提出這項非公認會計準則財務指標為投資者提供了有用的補充信息，因為它（i）通過排除外幣匯兑和未實現的按市值計價的衍生品收益和損失以及影響期際可比性的項目，提供有關財務業績的有意義的補充信息，（ii）允許投資者使用管理層用於預算、運營的相同工具來查看業績

和戰略決策，評估我們各時期的核心經營業績，以及（iii）以其他方式提供可能對投資者評估我們的財務業績有用的補充信息。此外，我們認為，這種非公認會計準則財務指標的列報，與最直接可比的GAAP財務指標以及與該GAAP財務指標的對賬一起考慮，為投資者提供了比沒有這些披露所能獲得的更多工具來了解影響我們基礎業務的因素和趨勢。

應將本報告中提出的非公認會計準則財務指標視為本報告中根據公認會計原則編制的財務指標的補充，而不是替代財務指標。該指標不能替代其可比的GAAP財務指標，即淨收益，使用非公認會計準則財務指標存在侷限性。例如，本報告中提出的非公認會計準則財務指標可能與其他公司提出的標題相似的非公認會計準則財務指標有所不同，其他公司可能不會像我們一樣定義該非公認會計準則財務指標。

下表將淨收入與調整後息税折舊攤銷前利潤進行了對賬：


	十三週結束				二十六週已結束
	十一月 26,		十一月 27,		十一月 26,		十一月 27,
（單位：百萬）	2023		2022		2023		2022
淨收入 (a)	$	215.0	$	103.1	$	449.8	$	335.0
利息支出，淨額		29.1		24.6		59.8		50.6
所得税支出		66.2		36.8		136.1		110.5
運營收入，包括權益法投資收益		310.3		164.5		645.7		496.1
折舊和攤銷 (b)		71.2		59.8		142.0		117.4
未實現的衍生品（收益）損失		1.6		(0.4)		(25.7)		3.6
未合併的合資企業未實現的衍生品（收益）虧損		—		130.1		—		(14.4)
外幣兑換（收益）損失		(9.2)		1.4		(1.8)		2.4
影響可比性的項目：
收購後的庫存增加		(1.8)		—		20.7		—
整合和收購相關項目，淨額		4.8		(26.5)		8.8		(26.5)
收購合資企業權益的收益		—		—		—		(15.1)
調整後 EBITDA	$	376.9	$	328.9	$	789.7	$	563.5

(a)	淨收入包括在截至2023年11月26日的十三週和二十六週內註銷北美多餘的生馬鈴薯的7,090萬美元（税後5,390萬美元，合每股0.37美元）。我們記錄了6,460萬美元（税後4,910萬美元，合每股0.34美元）的銷售成本，以及630萬美元的股權法投資收益費用（税後480萬美元，合每股0.03美元）。報告部分的費用總額如下：北美板塊6,330萬美元；國際分部的費用總額為760萬美元。

(b)	折舊和攤銷包括截至2023年11月26日和2022年11月27日的十三週權益法投資收益分別為210萬美元和860萬美元的利息支出、所得税支出以及折舊和攤銷；以及截至2023年11月26日和2022年11月27日的二十六週的430萬美元和1,760萬美元。

資產負債表外安排

10-K表格中包含的 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析” 中披露的資產負債表外安排沒有重大變化。

關鍵會計政策與估計

有關我們的關鍵會計政策和估算的討論可以在10-K表格中的 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析” 中找到。在本財年的上半年，這些關鍵的會計政策和估計沒有實質性變化 2024.

新的和最近通過的會計公告

有關我們新的和最近通過的會計公告清單，見本報告 “第一部分，第一項財務報表” 中合併財務報表簡明附註附註附註的附註1 “運營性質和重要會計政策摘要”。

第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露

大宗商品價格的不利變化影響了原材料和能源成本、外幣匯率和利率，我們的業務面臨市場風險。在正常業務過程中，我們可能會定期簽訂衍生合約以減輕這些風險，但不能用於交易目的。以下所有潛在變化均基於對截至2023年11月26日和2023年5月28日的財務狀況進行的敏感度分析。實際結果可能存在重大差異。

大宗商品價格風險

我們的大宗商品風險敞口管理的目標是最大限度地減少因大宗商品價格大幅波動而導致的收益波動。除了向多個供應商採購外，我們還可能使用大宗商品互換或遠期購買合同來管理與石油和能源價格市場波動相關的風險。根據我們截至2023年11月26日的未平倉大宗商品合約對衝頭寸，假設應用於這些工具公允價值的市場價格下跌10％將導致 “銷售成本” 計入1160萬美元（税後870萬美元）。根據我們截至2023年5月28日的未平倉大宗商品合約對衝頭寸，假設應用於這些工具公允價值的市場價格下跌10％將導致900萬美元（税後680萬美元）的 “銷售成本” 費用。我們預計，這些合約公允價值的任何變化，無論是實際還是假設，都將被標的對衝項目價值的逆向變化所抵消。

外幣匯率風險

通過在國外擁有和經營的投資和企業，我們面臨貨幣匯率風險。我們在國外的業務向其他地區的進口產品出口並與之競爭。因此，貨幣波動可能會對我們的財務報表產生許多直接和間接的影響。直接影響包括將我們的國際業務的當地貨幣財務報表轉換為美元，以及與非功能貨幣金融資產和負債相關的調整影響。間接影響包括美國境外出口競爭力的變化（以及對國際貿易產品的當地貨幣定價的影響）。影響最大的貨幣是歐元。我們可能會不時通過外幣合約（例如遠期合約）在經濟上對衝貨幣風險。根據以外幣計價的貨幣資產和負債，我們估計，截至2023年11月26日和2023年5月28日，假設匯率兑美元匯率的10％不利變化將分別導致5,410萬美元（税後4,110萬美元）和4,880萬美元（税後3,710萬美元）的虧損。

利率風險

根據當前和預計的市場狀況，我們以管理層認為適當的比例發行固定和浮動利率債務，並且我們可能會不時進行利率互換以管理風險。截至2023年11月26日，我們有21.7億美元的固定利率債務和14.485億美元的浮動利率債務未償還。2023 年 5 月 28 日，我們有21.7億美元的固定利率債務和13.098億美元的浮動利率未償債務。我們的浮動利率債務存在利率風險。與浮動利率債務相關的利率提高一個百分點將導致利息支出增加，税前收入每年相應減少1,470萬美元（税後1150萬美元），以及每年1,330萬美元（税後1,030萬美元）分別於 2023 年 11 月 26 日和 2023 年 5 月 28 日。

有關我們市場風險的更多信息，請參閲 “第一部分，第1項” 中的合併財務報表簡明附註附註9，“債務和融資義務”。本報告的財務報表”。

第 4 項。控制和程序

對控制有效性的固有限制

我們的管理層，包括首席執行官和首席財務官，預計我們的披露控制和程序或對財務報告的內部控制不會防止或發現所有錯誤和所有欺詐行為。控制系統，無論設計和操作多麼精良，只能為實現控制系統的目標提供合理而非絕對的保證。控制系統的設計必須反映資源限制這一事實，並且必須將控制的好處與其成本相比加以考慮。此外，由於所有控制系統固有的侷限性，任何控制措施評估都無法絕對保證不會發生因錯誤或欺詐而導致的錯誤陳述，也不能確保發現所有控制問題和欺詐事件（如果有）。任何控制系統的設計都部分基於對未來事件可能性的某些假設，無法保證任何設計在未來所有潛在條件下都能成功實現其既定目標。對未來時期任何控制措施有效性評估的預測都受風險影響。隨着時間的推移，由於條件的變化或遵守政策或程序的程度下降，控制措施可能會變得不足。

評估披露控制和程序

我們的管理層在首席執行官兼首席財務官的參與下，對截至2023年11月26日修訂的1934年《證券交易法》（“交易法”）第13a-15（e）條所定義的披露控制和程序的設計和運作的有效性進行了評估。根據這項評估，我們的首席執行官兼首席財務官得出結論，截至本報告所涉期末，我們的披露控制和程序有效提供了合理的保證，即我們在根據《交易法》提交或提交的報告中要求披露的信息將在美國證券交易委員會規則和表格規定的時限內記錄、處理、彙總和報告，並積累並傳達給包括首席執行官和首席財務官在內的管理層，作為適當，以便及時就所需的披露作出決定。

財務報告內部控制的變化

我們的管理層在首席執行官兼首席財務官的參與下，評估了截至2023年11月26日的季度中發生的財務報告內部控制（定義見《交易法》第13a-15（f）條）的任何變化。2023年2月28日，我們收購了我們以前的歐洲合資企業Lamb-Weston/Meijer v.o.f.（“LW EMEA”）剩餘的50％股權。我們正在評估和整合與LW EMEA業務相關的控制和程序，這可能會導致我們對財務報告的內部控制發生變化。根據美國證券交易委員會的指導方針，在整合收購業務時，我們可以在收購的第一年將收購排除在對財務報告的內部控制評估之外。截至2023年11月26日，我們已將LW EMEA排除在對財務報告內部控制的評估之外。除非可能與LW EMEA業務的整合有關，否則在截至2023年11月26日的季度中，我們的財務報告內部控制沒有發生重大影響或合理可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。在2024財年第二季度，LW EMEA佔我們合併淨銷售額的21％，截至2023年11月26日，佔我們合併總資產的29％。

第二部分 — 其他信息

第 1 項。法律訴訟

見 “第一部分，第1項” 中合併財務報表簡明附註的附註13 “承付款、意外開支、擔保和法律程序”。本報告的 “財務報表” 用於提供有關我們法律訴訟的信息。

第 1A 項。風險因素

我們在業務過程中面臨各種風險和不確定性。有關這些風險和不確定性的討論可在 “第一部分，第1A項” 中找到。10-K 表格中的 “風險因素”。10-K表格中討論的風險因素沒有實質性變化。

第 2 項。股權證券的未註冊銷售、所得款項的使用和發行人購買股權證券

在截至2023年11月26日的十三週內，公司購買的蘭姆·韋斯頓普通股總股數如下：


							近似美元
					的總數		最大值
	總數		平均值		股份（或單位）		該股票的數量
	的股份（或		已支付的價格		作為其中的一部分購買		可能還會被購買
	單位）		每股		公開宣佈		根據計劃或計劃
時期	已購買 (a)		（或單位）		計劃或計劃 (b)		(以百萬計) (b)
2023 年 8 月 28 日至 2023 年 9 月 24 日		76	$	96.82		—	$	123.9
2023 年 9 月 25 日至 2023 年 10 月 22 日		229,778	$	87.35		229,049	$	480.0
2023 年 10 月 23 日至 2023 年 11 月 26 日		344,405	$	87.51		342,937	$	450.0
總計		574,259

(a)	代表根據我們公開宣佈的股票回購計劃回購了我們的普通股，這些股票以每股87.41美元的加權平均價格回購，並預扣了員工的股票，以支付該期間歸屬的股權獎勵的所得税和工資税。

(b)

2018 年 12 月 20 日，我們宣佈董事會（“董事會”）已批准一項無到期日的 2.5 億美元股票回購計劃。2021年12月17日，我們宣佈，我們的董事會已批准根據該計劃再回購2.5億美元的普通股，使該計劃下批准的普通股總額達到5億美元。2023 年 10 月 11 日，我們宣佈，我們的董事會已將我們在該計劃下的股票回購授權增加到 5 億美元的普通股，其中包括董事會先前回購授權下的剩餘未使用產能 1.239 億美元。截至2023年11月26日，根據該計劃，仍有約4.5億美元的授權可供回購。根據我們的股票回購計劃，我們可以不時在公開市場上自行決定進行回購，但須遵守適用法律，包括根據根據《交易法》第10b5-1條管理的回購計劃，或通過私下協商的交易。

第 3 項。優先證券違約

沒有。

第 4 項。礦山安全披露

不適用。

第 5 項。其他信息

內幕交易安排

在截至2023年11月26日的季度中，我們的任何董事或高級職員（定義見《交易法》第16a-1條）採用要麼終止 a “規則 10b5-1交易安排” 或”非規則 10b5-1交易安排”，這些術語的定義見S-K法規第408項。

第 6 項。展品

展品編號		展品描述

31.1		第 302 節首席執行官證書

31.2		第 302 節首席財務官證書

32.1		第 906 節首席執行官證書

32.2		第 906 節首席財務官證書

101.INS		XBRL 實例文檔-實例文檔未出現在交互式數據文件中，因為其 XBRL 標籤嵌入在行內 XBRL 文檔中。

101.SCH		XBRL 分類擴展架構文檔

101.CAL		XBRL 分類擴展計算鏈接庫文檔

101.DEF		XBRL 分類法擴展定義鏈接庫文檔

101.LAB		XBRL 分類法擴展標籤 Linkbase 文檔

101.PRE		XBRL 分類擴展演示文稿鏈接庫文檔

104		封面頁交互式數據文件（格式為內聯 XBRL，附錄 101 中包含適用的分類擴展信息）

簽名

根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。

	蘭姆·韋斯頓控股有限公司

	來自：	/s/ 伯納黛特 M. 馬達列塔
		伯納黛特 M. 馬達列塔
		首席財務官
		（首席財務官）



日期是 2024 年 1 月 4 日。