附錄 99.2

經營 和財務回顧與展望

以下關於財務狀況 和經營業績的討論基於Jin Medical International Ltd.（“公司”、“我們”、“我們的” 或 “我們”）截至2023年3月31日的六（6）個月未經審計的財務業績和報表（作為本報告附錄99.1），並應與之一起閲讀。

概述

Jin Medical International Ltd.通過總部位於中國的 VIE、常州中進及其子公司，為殘疾人、 老年人和受傷康復者設計和製造輪椅和生活輔助器產品。我們的業務主要集中在輪椅上。目前，我們的生活輔助產品 僅出售給少數選定的客户，以測試這些產品的市場。我們的大部分產品銷售給 日本和中國的經銷商，而我們的少數產品還出售給其他地區的經銷商，包括美國、加拿大、 澳大利亞、韓國、以色列、新加坡等。

主要財務業績指標

在評估業務業績時，我們會考慮各種財務和運營 衡量標準。我們使用的關鍵財務業績衡量標準是收入、毛利和毛利 、運營費用和營業收入。我們對這些指標的審查有助於及時評估我們 業務的業績，並有效地溝通結果和關鍵決策，從而使我們的業務能夠迅速應對競爭激烈的市場條件 以及客户的不同需求和偏好。我們用來評估業務績效的關鍵衡量標準如下 ，並在 “A. 經營業績” 下進行了更詳細的討論。

收入

我們的收入主要來自 輪椅和輪椅部件以及生活輔助產品的銷售。我們在很大程度上依靠我們的經銷商網絡向最終客户銷售我們的 產品。我們通過合格的經銷商分銷大約 98% 的產品。因此，我們的收入受到我們與現有經銷商建立新關係和維持關係的能力的影響 。此外，收入還受到競爭、當前經濟狀況、定價、通貨膨脹和外幣波動的影響 。

毛利和毛利率

毛利是收入 和收入成本之間的差額。我們的收入成本包括原材料、直接人工和其他相關的生產管理費用。原材料 佔我們收入成本的最大部分。我們各種原材料的供應和價格可能會受到全球 供需因素以及其他我們無法控制的因素（例如金融市場趨勢）的影響。我們每年通過第三方供應商直接或間接 購買大量的鋁、鋼、塑料、鈦合金以及其他對商品敏感的 原材料。特別是，在過去的幾年中，鋼鐵和鋁的價格經歷了波動，這是不可預見的 ，也是出乎意料的。原材料價格波動可能會對我們的經營業績和盈利能力產生不利影響。我們會不時提前 3 個月購買 並儲存鋼鐵、鐵、鋁和其他原材料，以便為我們的 部分定價和供應提供經濟緩衝。由於Covid-19的影響，我們的一些輪椅部件，例如輪胎，自2021年10月以來，我們已經提前6個月向臺灣和日本的供應商下訂單 。但是，自 2023 年 2 月以來，這些供應商的 交貨訂單已恢復到 3 個月。對於我們的大多數原材料採購，我們通常不簽訂任何固定價格的合同 ，也可能無法準確預測這些投入的未來原材料價格。

在過去的幾年中，我們投入了大量的時間和精力來降低供應鏈的成本和提高生產力。我們一直專注於通過增加批量採購、直接採購和價格談判來降低原材料 成本。此外，我們通過標準化和優化整個生產週期中的某些程序（例如採購、工程和產品開發、 製造、經銷商管理和定價）來提高製造效率。另一方面，勞動力是我們業務運營成本的主要組成部分。 由於競爭、最低工資或員工福利成本增加或其他原因導致的勞動力成本增加將對我們的 運營費用產生不利影響。而且，我們的成功還取決於我們是否有能力吸引、激勵和留住合格的員工，包括高級 管理層和技術精湛的員工，以跟上我們的增長戰略步伐。

毛利率等於毛利除以收入。 毛利率是管理層用來衡量我們是否以適當的毛利銷售產品的衡量標準。我們的毛利率 受我們的產品組合和供應的影響，因為一些新產品或高端產品通常會提供更高的毛利率。毛利 也受我們產品價格的影響。我們考慮了許多因素，例如收入增加成本和有競爭力的定價 策略。從歷史上看，我們一直能夠推出價格更高的新產品，這些新產品可以反映市場趨勢 ，旨在滿足客户的新需求。為了實現這一目標，我們力求繼續專注於我們的研發工作，我們認為 這將增強我們現有的市場地位，使我們能夠進入新的、有吸引力的輪椅和其他生活輔助產品類別。

運營費用

我們的運營費用包括銷售費用、 一般和管理費用以及研發費用。

我們的銷售費用主要包括支付給銷售人員的工資 和福利費用、提高品牌知名度的廣告費用、運輸和配送 費用、出口和清關產生的費用、我們的商務旅行、膳食和其他促銷和營銷活動相關費用 。在截至2022年9月30日和2021年9月30日的財年中，我們的銷售費用分別佔總收入的2.1％和2.4％。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的六個月中，我們的銷售費用分別佔總收入的2.0％和2.1％。我們預計，如果我們的業務進一步增長，在可預見的將來，我們的總銷售費用，包括但不限於廣告費用、品牌推廣 費用和薪水，將繼續增加。

我們的一般和管理費用主要包括員工工資、福利和保險費用、折舊、壞賬準備金、檢查和維護費用、 辦公用品和公用事業費用、商務差旅和膳食費用以及專業服務費用。在截至2022年9月30日和2021年9月30日的財年中，一般和管理費用 分別佔我們收入的9.2％和8.1％。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的六個月中，一般和管理費用 分別佔我們收入的9.0％和10.8％。我們預計，在可預見的將來，我們的一般和管理 費用，包括但不限於工資和業務諮詢費用，將繼續增加， ，因為我們計劃僱用更多人員並承擔與業務運營擴張相關的額外費用。我們 預計，隨着我們在完成首次公開募股後成為一家上市公司，我們在法律、審計和諮詢服務方面的專業費用將增加。

我們的研發費用主要包括支付給參與研發活動的員工的工資、福利和保險費用、用於開發和測試新的輪椅和生活輔助產品的材料 和用品、折舊和其他雜項費用。 截至2022年9月30日和2021年9月30日的財年，研發費用分別佔我們收入的9.9％和7.5％。 截至2023年3月31日和2022年3月31日的六個月中，研發費用分別佔我們收入的6.2％和9.4％。 減少的主要原因是產品開發方面的研發活動減少，因為一些研究 和開發項目已在截至2023年3月31日的六個月中完成。但是，在完成首次公開發行 後，我們啟動了新的研發項目，並將繼續開發新產品和多樣化我們的產品 產品以滿足客户需求，我們預計在可預見的將來，我們的研發費用將增加。

營業收入

營業收入是總利潤 與運營費用之間的差額。營業收入不包括利息支出、其他收入（支出）和所得税支出。我們使用經營 收入作為我們業務生產率和管理開支的能力的指標。

A. 經營業績

截至2023年3月31日的六個月和2022年3月31日止六個月的經營業績比較

下表彙總了截至2023年3月31日和2022年3月31日的六個月中 我們的經營業績，並提供了有關在此期間美元和百分比 的漲幅或（減少）的信息。

收入

我們的收入主要來自在日本、中國和其他國家銷售的輪椅 產品、輪椅部件和生活輔助器具。我們的輪椅產品主要由 手動輪椅組成。我們的其他產品包括輪椅部件和生活輔助產品，例如共享醫療保健 產品和相關基礎設施、氧氣濃縮器、沐浴輔助器和康復設備。總收入增長了785,542美元， 或8.3％，從截至2022年3月31日的六個月的9,467,621美元增至截至2023年3月31日的六個月的10,253,163美元。

下表分別列出了截至2023年3月31日和2022年3月31日的六個月中 的收入明細：

在截至2023年3月31日和2022年3月31日的六個月中，輪椅產品收入分別佔我們總收入的81.7％和84.0％。輪椅產品收入 增長了431,700美元，增長了5.4％，從截至2022年3月31日的六個月的7,949,623美元增至截至2023年3月31日的六個月的8,381,323美元。輪椅產品收入的增長主要是由於在截至2023年3月31日的六個月中，我們的業務運營從 COVID-19 疫情中恢復 。2022 年 12 月初，中國宣佈在全國範圍內放鬆其零疫情政策， 自 2022 年 12 月以來，大部分旅行限制和隔離要求都已取消。儘管取消這些限制後，中國許多城市的 COVID-19 病例激增，但 自 2023 年 1 月以來，COVID-19 的傳播速度有所放緩併成功得到控制，我們的業務運營 已逐漸恢復到導致輪椅產品收入增加的 COVID-19 疫情之前的水平。人民幣兑美元的貶值部分抵消了 的增長。截至2023年3月31日和2022年3月31日的六個月 的平均折算率分別為1元人民幣=0.1433美元和1元人民幣=0.1570美元，下降了8.7％。

在截至2023年3月31日和2022年3月31日的六個月中，來自輪椅部件和其他產品的收入 分別佔我們總收入的18.3％和16.0％。輪椅 組件和其他產品的收入增長了353,842美元，增長了23.3％，從截至2022年3月31日的六個月的1,517,998美元增至截至2023年3月31日的六個月的1,871,840美元 的1,871,840美元。這一增長主要是由於在截至2023年3月31日的六個月中，其他產品的收入有所增加。由於近年來中國共享經濟的快速發展，共享輪椅和其他醫療保健產品 在中國的醫院中如雨後春筍般湧現。以前，我們只向客户出售共享輪椅，但是，隨着客户 需求的增加，我們開發了自己的共享輪椅相關基礎設施和其他共享醫療保健產品，並在截至2023年3月31日的六個月中開始 將其出售給客户。同時，增長也是由於在截至2023年3月31日的六個月中，我們收到了更多的 輪椅部件（例如椅樁、牀樁和腳輪）的銷售訂單。如上所述，人民幣兑美元的貶值部分抵消了增長 。

收入成本和相關税收

我們的收入成本和相關税收主要由庫存成本（原材料、勞動力、包裝成本、折舊和攤銷、第三方產品購買價格、 運費成本和管理費用）和營業税組成。收入成本和相關税收通常會隨着我們的生產成本的變化而變化， 受到原材料市場價格、勞動生產率等因素的影響。我們的總收入成本和相關 税增加了387,191美元，增長了6.1％，從截至2022年3月31日的六個月的6,335,099美元增加到截至2023年3月31日的六個月的6,722,290美元。

下表分別列出了截至2023年3月31日和2022年3月31日的六個月中 我們的收入成本和相關税收的明細：

輪椅 產品的收入成本和相關税收增加了182,189美元，增長了3.3％，從截至2022年3月31日的六個月的5,446,096美元增加到截至2023年3月31日的六個月的5,628,285美元。輪椅產品收入成本和相關税收的增加與 輪椅產品收入的增長一致。

輪椅 部件和其他產品的收入成本和相關税收增加了205,002美元，增長了23.1％，從截至2022年3月31日的六個月的889,003美元增加到截至2023年3月31日的六個月中 的1,094,005美元。輪椅部件和其他產品的收入成本和相關税收的增加與輪椅部件和其他產品收入的增長一致。

毛利

我們的毛利增長了398,351美元，增長了12.7％， ，從截至2022年3月31日的六個月的3,132,522美元增至截至2023年3月31日的六個月的3530,873美元。增長主要歸因於輪椅產品和輪椅部件等的毛利增加。我們的毛利率保持相對穩定，略有增長1.3個百分點，從截至2022年3月31日的六個月的33.1％增至截至2023年3月31日的六個月的34.4％ 。

下表分別列出了截至2023年3月31日和2022年3月31日的六個月中 的毛利明細：

輪椅產品的毛利增長了249,511美元，增長了10.0％，從截至2022年3月31日的六個月的2,503,527美元增至截至2023年3月31日的六個月的2753,038美元， ，這與輪椅產品收入的增長一致。毛利率保持相對穩定，從截至2022年3月31日的六個月的31.5％略有增長1.3％，至截至2023年3月31日的六個月的32.8％。增長的主要原因是 在截至2023年3月31日的六個月中，我們從 COVID-19 疫情中恢復過來後，與去年同期相比，總體產量有所增加，因此單位成本降低。

輪椅部件和 其他產品的毛利增長了148,840美元，增長了23.7％，從截至2022年3月31日的六個月的628,995美元增至截至2023年3月31日的六個月的777,835美元，這與輪椅零部件和其他產品收入的增長一致。輪椅 部件和其他產品的毛利率保持穩定，從截至2022年3月31日的六個月的41.4％略有增長0.2％，至截至2023年3月31日的六個月的41.6％ 。

運營費用

下表分別列出了截至2023年3月31日和2022年3月31日的六個月中 我們的運營費用明細：

銷售費用

我們的銷售費用主要包括支付給銷售人員的工資 和福利費用、提高品牌知名度的廣告費用、運輸和配送 費用、出口和清關產生的費用、我們的商務旅行、膳食和其他促銷和營銷活動相關費用 。

我們的銷售費用保持相對穩定 ，從截至2022年3月31日的六個月的201,740美元略增至截至2023年3月31日的六個月的206,194美元，增長了4,454美元，增長了2.2％。增長的主要原因是運費、出口費和海關清關費增加，這與截至2023年3月31日的六個月中 收入的增加一致。但是，如上所述，促銷和展覽減少 以及人民幣兑美元的貶值部分抵消了這一增長。按佔收入的百分比計算，在截至2023年3月31日和2022年3月31日的六個月中，我們的銷售費用分別佔總收入的2.0％和2.1％。

一般和管理費用

我們的一般和管理費用主要包括員工工資、福利和保險費用、折舊、壞賬準備金、檢查和維護費用、 辦公用品和公用事業費用、商務差旅和膳食費用以及專業服務費用。

我們的一般和管理費用減少了99,529美元，下降了9.7％，從截至2022年3月31日的六個月的1,021,717美元降至截至2023年3月31日的六個月的922,188美元。我們的 一般和管理費用（不包括外幣折算的影響）保持相對穩定，在截至2023年3月31日的六個月中，與去年同期相比， 略有下降1.0％。但是，如上所述， 人民幣兑美元貶值8.7％，這也加劇了這種下降。按佔收入的百分比計算，在截至2023年3月31日和2022年3月31日的六個月中，我們的一般和管理 費用分別佔我們總收入的9.0％和10.8％。

研究和開發費用

我們的研發費用主要包括支付給參與研發活動的員工的工資、福利和保險費用、用於開發和測試新輪椅產品的材料 和用品、折舊和其他雜項費用。

我們的研發費用減少了261,490美元，下降了29.3％，從截至2022年3月31日的六個月的892,524美元降至截至2023年3月31日的六個月的631,034美元。 減少的主要原因是產品開發的研發活動減少，導致員工成本和與所用材料和用品相關的成本降低 ，以及設計和外包費用減少，因為一些 研發項目已在截至2023年3月31日的六個月中完成。下降的另一個原因是如上所述，人民幣兑美元貶值 。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的六個月中，研發費用佔收入的百分比分別佔我們總收入的6.2％和9.4％ 。

其他收入（支出）

我們的其他收入（支出）主要包括短期銀行貸款產生的 利息支出、短期投資的利息收入、外匯交易 收益（虧損）、政府補貼等。

截至2023年3月31日的六個月，我們的淨利息收入為94,571美元，而截至2022年3月31日的六個月中，淨利息收入為69,795美元。利息 收入的增加主要是由於我們在截至2023年3月31日的六個月中投資的更多短期投資導致利息收入增加，以及存入銀行的現金增加 。

截至2023年3月31日的六個月中，我們的外匯交易虧損為63,253美元，而截至2022年3月31日的六個月中，外匯交易收益為60,461美元，這主要是由於在截至2023年3月31日的六個月中，我們以美元和日元等外幣 貨幣計價的應收賬款的外匯匯率大幅波動。

截至2023年3月31日的六個月，我們的其他淨收入為167,625美元，而截至2022年3月31日的六個月為129,475美元。增長主要是由於我們在截至2023年3月31日的六個月中獲得的 政府補貼有所增加。

所得税準備金

在截至2023年3月31日的六個月中， 的所得税準備金為204,053美元，較截至2022年3月31日的六個月的50,408美元增加了153,645美元，增長了304.8％，這主要是由於我們增加了常州中金的應納税所得額。我們的有效所得税税率從截至2022年3月31日的六個月 的3.9％提高到截至2023年3月31日的六個月的10.4％，這主要是由於我們有資格從應納税所得額中扣除的研發税收抵免 減少，因為我們在截至2023年3月31日的六個月中 中產生的研發費用與去年同期相比有所減少。

淨收入

綜上所述，我們報告稱，截至2023年3月31日的六個月中， 的淨收入為1,766,347美元，較截至2022年3月31日的六個月的淨收入1,225,864美元增長了540,483美元，增長了44.1％。

B. 流動性和資本資源

2023年3月 30日，我們完成了100萬股普通股（“發行”），面值為每股0.001美元（“普通股”），公開發行價格為每股8.00美元，總收益為8,000,000美元，扣除承保 折扣和發行費用。我們發行的淨收益約為6,800,000美元。此外，我們還授予承銷商代表 45天的期權，允許其以公開發行價格額外購買最多15萬股普通股 。2023年4月6日，承銷商的代表部分行使了超額配股權，在扣除承保折扣和佣金之前，以 每股8.00美元的發行價額外購買了47,355股普通股，總收益為378,840美元。我們的普通 股票於2023年3月28日在納斯達克資本市場開始交易，代碼為 “ZJYL”。

實際上，我們所有的業務都在中國進行 ，我們所有的收入、支出和現金都以人民幣計價，人民幣不能自由兑換成外幣。所有國外 外匯交易均通過中國人民銀行或其他獲準按中國人民銀行報價的匯率買入和賣出外幣 的銀行進行。中國人民銀行或其他監管機構批准外幣支付需要提交付款申請表以及供應商的發票、運輸 文件和已簽署的合同。中國政府當局實施的這些貨幣兑換控制程序可能會限制我們的中國運營實體通過貸款、預付款或現金分紅將其淨資產轉移給我們的能力。請參閲 風險因素 -政府對貨幣兑換的控制可能會對我們的財務狀況、我們匯出股息的能力以及您的投資價值 產生不利影響。 此外，作為一家擁有中國實體的離岸控股公司，我們只能通過貸款或出資的方式向我們的 中國運營實體轉移資金或為其融資。我們向中國營運 實體提供的任何出資或貸款，包括本次發行的收益，均受中國監管和批准的約束。請參閲 風險因素——中國對離岸控股公司向中國實體的貸款和直接投資的監管 可能會延遲或阻止我們使用本次 發行和/或未來融資活動的收益向我們的中國運營實體提供貸款或額外出資。 請 在我們截至 2022 年 9 月 30 日的財年 424B4 表格註冊聲明中參考這兩個風險因素，尤其是 標題為 “風險因素”。

截至2023年3月31日，我們有8,684,188美元的現金 ，而截至2022年9月30日為4,792,632美元，短期投資為4,696,503美元，而截至2022年9月30日為2,276,158美元。我們還有4,161,282美元的應收賬款，而截至2022年9月30日為4,084,349美元。我們的應收賬款主要 包括向第三方客户和關聯方出售和交付給第三方客户和關聯方的輪椅和輪椅組件產品 所欠餘額。截至本報告發布之日，截至2023年3月31日，已收取第三方應收賬款淨額 應收賬款餘額的88.8％，即3,400,000美元。我們預計將在 2023 年 9 月 30 日之前收取剩餘餘額。同時，截至2023年3月31日，關聯方應付的未清餘額中有72.1％，即20萬美元， ，剩餘餘額預計將在2023年9月30日之前收回。收取的應收賬款將用作我們運營中的營運資金 。截至2023年3月31日，我們有大約150萬美元的短期銀行貸款。

截至2023年3月31日，我們的營運資金 餘額約為21,600,000美元。在評估我們的流動性時，管理層會監控和分析我們的手頭現金、 未來創造足夠收入的能力以及我們的運營和資本支出承諾。我們認為，在可預見的將來，我們由經營活動提供的現金和 現金流、銀行借款以及我們從發行中獲得的收益 將足以滿足我們的營運資金需求。但是，如果我們經歷 不利的運營環境或產生意想不到的資本支出，或者如果我們決定加快增長，則可能需要額外的 融資。我們的資本支出，包括支持正在進行的運營計劃的基礎設施，過去是， 將繼續保持可觀的水平。但是，如果需要，我們無法保證完全或以 優惠條件提供額外融資。此類融資可能包括使用額外債務或出售額外的股權證券。 涉及出售股權證券或可轉換為股票證券的工具的任何融資都可能導致我們的現有股東立即大幅稀釋，也可能是 大幅稀釋。

在未來幾年中，我們將尋求融資 來源，例如額外的銀行貸款和股權融資，以滿足我們的現金需求。儘管在籌資規模和時間方面面臨不確定性，但我們相信，我們可以繼續滿足運營需求，主要是在必要時利用運營活動和股東營運資金產生的現金流 。

現金流

截至2023年3月31日和2022年3月31日的六個月

下表彙總了我們在指定時期內的 現金流量：

運營活動

截至2023年3月31日的六個月中，經營活動提供的淨現金為 2,743,493美元，主要來自該期間的淨收入1,766,347美元，以及 運營資產和負債的淨變化，其中主要包括庫存減少447,024美元和應付賬款增加348,579美元。

截至2022年3月31日的六個月中，用於經營活動的淨現金為51,274美元，主要來自該期間的淨收入1,225,864美元，以及我們的經營 資產和負債的淨變化，其中主要包括第三方應收賬款減少1,020,725美元，因為我們加強了收取第三方應收賬款餘額的程序，應付賬款減少在1,114,051美元中， 庫存增加了1,155,446美元，這是由於我們的產品延遲交付源於 2022 年 3 月 COVID-19 捲土重來的旅行限制 ，以及在截至2022年3月31日的六個月中，遞延收入減少了681,591美元。

投資活動

截至2023年3月31日的六個月中，用於投資活動的淨現金為 至7,073,829美元，主要包括3,152,600美元的短期投資款項和向關聯方提供的4,760,469美元的預付款 。

截至2022年3月31日的六個月中，用於投資活動的淨現金為 至40,816美元，主要包括短期投資款項4,239,000美元，這筆款項被贖回3,796,902美元的短期投資和償還向關聯方支付的415,410美元預付款部分抵消。

融資活動

在截至2023年3月31日的六個月中，融資活動提供的淨現金為 至8,099,888美元，其中包括143.3萬美元的短期銀行貸款收益和800萬美元的首次公開募股總收益 ，這部分被首次公開募股收益中支付的直接成本1,212,779美元 所抵消。

截至2022年3月31日的六個月中，用於融資活動的淨現金為 至6,468美元，其中包括向關聯方償還的6,468美元。

合同義務

截至2023年3月31日，我們的合同義務 如下：

趨勢信息

除了本招股説明書其他地方披露的情況外， 我們不知道有任何趨勢、不確定性、需求、承諾或事件合理地可能對 我們的淨收入、持續經營收入、盈利能力、流動性或資本資源產生重大影響，或者會導致報告的財務 信息不一定能表明未來的經營業績或財務狀況。

資產負債表外安排

截至2023年3月31日和2022年9月30日，我們沒有任何資產負債表外安排 。

通脹

通貨膨脹不會對我們的業務 或我們的經營業績產生重大影響。

季節性

無論是輪椅業務還是生活輔助用品業務，我們的經營業績都沒有經歷過，也沒想到 會出現任何季節性波動。

影響我們經營業績的關鍵因素

我們認為，以下關鍵因素可能會影響我們的財務狀況 和經營業績：

我們有能力吸引更多經銷商 並擴大我們的經銷商網絡

我們通過合格的 經銷商網絡銷售我們的產品，其中許多經銷商還銷售競爭對手的產品。因此，我們的業務受到我們建立新關係 和與現有經銷商保持關係的能力的影響。我們經銷商的地理覆蓋範圍及其個人業務狀況可能 影響我們的經銷商向最終客户銷售我們產品的能力。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的六個月以及2022和2021財年，一家主要交易商及其子公司分別佔我們收入的78.0％、82.1％、 80.5％和83.2％。 隨着時間的推移，經銷商格局可能會出現整合和變化，這可能會影響我們現有經銷商的業績。 因此，如果我們無法與現有經銷商建立業務關係或招募更有信譽和合格的經銷商，我們的 經營業績可能會受到不利和實質性的影響。如果我們無法與最大的經銷商續訂合同，也無法按照相同或更優惠的條件重新談判 協議，我們的銷售和經營業績可能會受到不利影響。因此， 未來業務的成功取決於我們努力擴大分銷網絡並在現有 和新市場吸引新的經銷商。成功擴大我們的分銷網絡將取決於許多因素，包括我們與越來越多的經銷商建立關係、管理越來越多的經銷商以及優化我們的經銷商網絡的能力。如果我們的營銷工作未能説服經銷商 接受我們的產品，我們可能會發現很難維持現有的銷售水平或增加此類銷售額。此外，在新的 市場中，我們可能無法預料到與現有市場不同的競爭條件。如果發生這種情況，我們的 淨收入將下降，我們的增長招股説明書將受到嚴重損害。

我們提高品牌知名度並培養客户忠誠度的能力

我們的輪椅和生活輔助器具 產品組合均由優質產品組成。我們的品牌是我們銷售和營銷工作不可或缺的一部分。我們認為，以具有成本效益的方式保持和 提高我們的品牌知名度對於我們當前和未來的 產品獲得廣泛接受至關重要，也是我們努力擴大客户羣的重要因素。成功推廣我們的品牌將在很大程度上取決於 的營銷努力以及以具有競爭力的價格提供可靠和優質的產品的能力。品牌促銷活動 不一定能增加收入，即使增加收入，任何增加的收入也可能無法抵消我們在營銷 活動中產生的費用。如果我們未能成功推廣和維護我們的品牌，或者如果我們在推廣和維護品牌的嘗試失敗 中承擔了大量費用，那麼我們可能無法吸引新客户或留住現有客户，在這種情況下，我們的業務、 經營業績和財務狀況將受到重大不利影響。

我們控制成本和開支並提高運營效率的能力

我們的業務增長取決於我們 吸引和留住合格且富有成效的員工、發現商機、與客户簽訂新合同的能力，以及 控制成本和支出以提高運營效率的能力。我們的庫存成本（包括原材料、直接人工 和相關的生產管理費用）直接影響我們的盈利能力。用於製造我們產品的原材料 受到價格波動和通貨膨脹壓力的影響。我們的成功在一定程度上取決於我們能否通過各種方式減少這些成本增加所面臨的風險，同時保持和提高利潤率和市場份額。原材料價格上漲 可能會抵消我們的生產率提高和價格上漲，並可能對我們的財務業績產生不利影響。此外，我們的人員配備成本 （包括工資和員工福利支出）和運營費用也直接影響我們的盈利能力。我們 提高員工生產力和提高運營效率的能力會影響我們的盈利能力。如果我們 需要向供應商和員工支付的成本超過我們的預期，我們的利潤可能會受到損害。如果我們未能隨着時間的推移實施控制成本和提高運營效率的舉措，我們的盈利能力將受到負面影響。

我們的成功競爭能力

輪椅和生活輔助器具市場發展迅速 ，相關的技術趨勢也在不斷演變。這導致頻繁推出新產品和服務， 產品設計週期相對較短，價格競爭激烈。我們在中國和日本有競爭對手，他們生產的產品 與我們的產品類似。我們的一些當前或潛在競爭對手在研究 和開發、製造、產品測試、獲得監管部門批准和銷售批准產品方面的財務資源和專業知識可能比我們多得多，這可能導致我們的競爭對手在我們的新產品進入市場之前建立強大的市場地位。此外，我們的競爭對手開發的技術 可能會使我們的產品變得不經濟或過時。如果我們不能有效地競爭，我們的經營業績 可能會受到損害。

全球 或中國經濟的嚴重或長期放緩可能會對我們的業務和財務狀況產生重大和不利影響

自2012年以來，中國經濟的增長一直在放緩 ，這種放緩將來可能會持續下去。美國和中國之間的貿易衝突以及包括美國和中國在內的一些世界主要經濟體的中央銀行和金融 當局採取的擴張性貨幣和財政政策的長期影響存在相當大的不確定性。撤回這些擴張性的 貨幣和財政政策可能會導致緊縮。人們繼續擔心中東、歐洲和非洲的動盪和恐怖威脅，這導致了石油和其他市場的波動。還有人擔心中國與其他亞洲國家之間的關係，這可能會導致或加劇與領土爭端有關的潛在衝突。 武裝衝突的爆發可能會對全球或中國的全權支出產生不利影響，這兩種支出都可能對我們的業務、財務狀況下的經營業績產生重大和 不利影響。中國的經濟狀況對全球經濟 狀況、國內經濟和政治政策的變化以及中國預期或感知的總體經濟增長率 很敏感。全球或中國經濟的任何嚴重或長期放緩都可能對我們的業務、 經營業績和財務狀況產生重大不利影響。此外，國際市場的持續動盪可能會對我們 進入資本市場以滿足流動性需求的能力產生不利影響。

COVID-19 Inmact

我們的業務受到 COVID-19 疫情的不利影響。在 COVID-19 病毒從中國 傳播到世界其他國家之後，世界衞生組織於 2020 年 3 月 11 日宣佈為大流行病。

由於 2022 年 3 月 3 月 COVID-19 疫情（“2022 年疫情”）在中國（“2022 年疫情”）捲土重來，由於旅行限制，向中國國內客户及時購買原材料供應和交付產品 出現了延誤。由於更嚴格的邊境管制協議，海外 銷售的發貨和買家清關也被延遲。儘管自 2022 年 5 月中旬以來情況有所緩解，但由於這些客户的業務受到 2022 年疫情的負面影響，客户下達的訂單數量 受到了影響。2022 年 12 月初，中國宣佈在全國範圍內放鬆其零疫情政策，自 2022 年 12 月以來，大部分旅行限制和隔離要求 已取消。儘管在 這些限制解除後，中國許多城市的 COVID-19 病例激增，但 COVID-19 的傳播速度有所放緩，自 2023 年 1 月以來已成功得到控制，該公司 的業務運營已恢復到 COVID-19 疫情之前的水平。因此，我們的收入和淨收入（不包括 外幣折算的影響）分別增長了18.7％和57.9％。但是，人民幣兑美元貶值8.7％部分抵消了這一增長，這導致截至2023年3月31日的六個月中，收入和淨收入與去年同期相比分別增長了12.7％和44.1％ 。儘管截至本報告發布之日，COVID-19 的傳播似乎 已得到控制，但 COVID-19 的未來影響程度仍然非常不確定，無法預測， ，我們將來可能不得不再次縮減規模。如果這種疫情持續下去，隨着消費者支出減少、業務運營中斷、供應鏈中斷、旅行困難和勞動力減少 ，世界各地的商業活動可能會進一步受到限制 。因此，從長遠來看，COVID-19 疫情可能在多大程度上影響我們的運營和財務業績，將取決於其在中國和全球的進一步發展，我們無法合理確定地預測這一點。

E. 關鍵會計估計

我們根據美國公認會計原則編制未經審計的簡明合併 財務報表和合並財務報表，該公認會計原則要求我們做出影響 (i) 資產和負債報告的金額；(ii) 在每個報告期末披露我們的或有資產和負債 ；以及 (iii) 每個報告期報告的收入和支出金額的判斷、估計 和假設。我們根據自己的歷史經驗、對當前業務 和其他條件的瞭解和評估，以及基於現有信息的對未來的預期，不斷評估這些判斷、估計和假設，這些信息共同構成了我們對其他來源不容易看到的事項做出 判斷的基礎。由於估算值的使用是財務 報告流程不可或缺的組成部分，因此我們的實際結果可能與這些估計值不同。我們的一些會計政策在應用中比其他會計政策要求更高的判斷力 。

在閲讀我們未經審計的簡明合併 財務報表和合並財務報表時，應考慮我們對關鍵會計政策的選擇、影響此類政策適用的判斷 和其他不確定性，以及報告的業績對條件變化和 假設的敏感性。我們的關鍵會計政策和做法包括以下內容：(i) 收入確認；(ii) 所得税和 (iii) 公允價值衡量。有關這些會計政策的披露，請參閲我們未經審計的簡明合併 財務報表和合並財務報表中的 “附註2——重要會計政策摘要”。我們認為，以下會計 估計涉及編制財務報表時使用的最重要的判斷。

長期資產的減值

每當事件或情況變化（例如市場狀況發生重大不利變化，將影響資產的未來用途）表明資產的賬面金額可能無法完全收回時，我們會評估我們的長期資產，包括不動產、 廠房和設備以及土地使用權是否存在減值。 當這些事件發生時，我們會通過將資產的賬面金額與資產的使用及其最終處置預期產生的未來 未貼現現金流進行比較來評估長期資產的可收回性。如果預期的未貼現 現金流總額小於資產的賬面金額，我們將根據資產賬面金額 超過其公允價值的餘額確認減值虧損。當市場價格不容易獲得時，公允價值通常通過扣除 資產預期產生的現金流來確定。調整後的資產賬面金額成為新的成本基礎，並在資產的剩餘使用壽命內折舊 。長期資產與 的最低水平的其他資產和負債分組，這些可識別的現金流在很大程度上獨立於其他資產和負債的現金流。鑑於 情況中沒有任何事件或變化表明長期資產的賬面金額可能無法通過相關的未來淨現金流收回，因此 沒有確認截至2022年9月30日和2021年9月30日的年度以及截至2023年3月31日和2022年3月31日的六個月的長期資產的任何減值損失。

可疑賬款備抵金

我們根據一般和個人賬户分析以及歷史收款趨勢來確定可疑 賬户的準備金是否充足。當有客觀證據表明我們可能無法收取到期金額時，我們會確定一般和特定免税額 。該備抵額基於管理層對個人風險敞口具體損失的最佳估計 ，以及關於收款歷史趨勢的準備金。這筆準備金記入 應收賬款餘額，相應的費用記錄在合併運營報表和綜合收益報表中。 實際收到的金額可能與管理層對信用價值和經濟環境的估計有所不同。在管理層確定不可能收款 之後，拖欠賬户 餘額將從可疑賬户備抵中註銷。截至2023年3月31日、2022年9月30日和2021年9月30日，我們的應收賬款備抵額分別為185,289美元、 114,486美元和96,688美元。

所得税

在根據我們運營所在的各個司法管轄區 的税法確定用於財務報告的所得税支出準備金時，我們必須進行估算並運用我們的 判斷。在計算有效所得税税率時，我們會進行估算和判斷，包括税收 抵免額的計算以及財務報告和納税申報之間確認收入和支出的時間差異。這些估算 和判決可能會導致根據各個税務管轄區的相關地方税 規章制度調整向地方税務機關提交的税前收入金額。儘管我們認為我們的估計和判斷是合理的，但實際結果 可能與估計的金額存在重大差異。這些估計和判斷的變化可能會導致我們的所得税支出準備金大幅增加或減少 。

對於財務報告與資產和負債税基之間的暫時差異產生的預期未來税收後果， 以及營業虧損和税收抵免結轉，則確認遞延所得税資產和負債。當某些 遞延所得税資產很可能無法變現時，就會記錄估值補貼。當我們確定和量化估值補貼時，我們會考慮諸如預計的 未來應納税所得額、税收籌劃策略的可用性、前幾年的歷史應納税收入/虧損以及現有應納税臨時差額的未來逆轉 等因素。在確定預計的未來應納税所得額時使用的假設需要做出重大判斷。 未來幾年的實際經營業績可能與我們目前的假設、判斷和估計有所不同。這些估計 和假設的變化可能會對税收狀況的衡量和財務報表的確認產生重大影響。如果將來 我們確定無法變現我們記錄在案的遞延所得税資產，那麼估值補貼的增加將減少我們在做出此類決定的期間的收益 。截至2023年3月31日、2022年9月30日和2021年9月30日，我們記錄的遞延税收資產分別為200,006美元、259,460美元和196,350美元，扣除15,735美元、14,248美元和13,636美元的估值補貼。