目錄表

附件99-3

管理層的討論與分析

2024年3月21日

-永遠


《醫學與科學》--期刊目次
2		合併財務和運營彙總
5		森科爾概述
8		財務信息
14		細分結果和分析
29		所得税
30		2023年第四季度分析
33		季度財務數據
35		資本投資最新進展
38		財務狀況和流動性
44		材料會計政策與關鍵會計估計
46		風險因素
56		其他項目
58		諮詢

本管理層的討論和分析(MD&A)應與森科爾2023年12月31日經審計的綜合財務報表及其附註一起閲讀。有關森科爾向加拿大證券監管機構和美國證券交易委員會(美國證券交易委員會)提交的其他信息，包括季度和年度報告，以及日期為2024年3月21日的森科爾年度信息表(也是在Form 40-F下提交給美國證券交易委員會的)，可在www.sedarplus.ca、www.sec.gov或我們的網站www.suncor.com上獲得。我們網站中包含的或可通過本MD&A訪問的信息，即使在本MD&A中提及，也不構成本MD&A的一部分，也不以引用方式併入本MD&A中。

除另有規定或文意另有所指外，凡提及“我們”、“我們”、“森科爾”或“本公司”，係指森科爾能源公司、其子公司、合夥企業和聯合安排。有關本MD&A中可能使用的縮寫的列表，請參閲本MD&A的諮詢-常見縮寫部分。

陳述的基礎

除非另有説明，本報告所載所有財務信息均根據國際會計準則委員會(IASB)發佈的國際財務報告準則(IFRS)編制。

除非另有説明，否則所有財務信息均以加元報告。生產量在特許權使用費之前按工作利息列報，但該公司利比亞業務的生產量除外，按經濟列報。

對油砂業務的提及不包括森科爾在Fort Hills和Syncrate的權益。

從2022年開始，為了與管理層評估部門業績的方式保持一致，該公司修改了部門列報，以反映所得税費用前的部門結果，並在綜合水平上列報税項。這種列報方式的變化對合並淨收益、調整後的營業收益和調整後的運營資金沒有影響。對比較期間進行了修訂，以反映這一變化。有關所得税的討論，請參閲本MD&A的所得税部分。

2023年年報-森科爾能源公司第一季度

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1.綜合財務及經營彙總表

財務摘要


截至2018年12月31日的年度(100萬美元，不包括每股收益)	2023	2022	2021
毛收入	52 206	62 907	41 133
版税	(3 114)	(4 571)	(2 001)
營業收入，扣除特許權使用費	49 092	58 336	39 132
淨收益	8 295	9 077	4 119
每股普通股-基本(美元)	6.34	6.54	2.77
每股普通股-稀釋後(美元)	6.33	6.53	2.77
調整後營業收益⁽¹⁾	6 677	11 566	3 805
每股普通股⁽¹⁾⁽²⁾	5.10	8.34	2.56
調整後的運營資金⁽¹⁾	13 325	18 101	10 257
每股普通股⁽¹⁾⁽²⁾	10.19	13.05	6.89
經營活動提供的現金流	12 344	15 680	11 764
每股普通股⁽²⁾	9.44	11.30	7.91
普通股支付的股息	2 749	2 596	1 550
每股普通股⁽²⁾	2.11	1.88	1.05
股份回購	2 233	5 135	2 304
每股普通股⁽²⁾	1.71	3.70	1.55
普通股加權平均數(百萬股)-基本	1 308	1 387	1 488
普通股加權平均數(百萬股)	1 310	1 390	1 489
資本支出⁽³⁾⁽⁴⁾	5 573	4 819	4 411
資產維持和維護	3 543	3 315	3 057
經濟投資	2 030	1 504	1 354
自由資金流⁽¹⁾	7 497	13 114	5 702
對股東的回報⁽⁵⁾	4 982	7 731	3 854
資產負債表(截至12月31日)
總資產	88 539	84 618	83 739
淨債務⁽¹⁾	13 678	13 639	16 149
長期負債總額⁽⁶⁾	35 663	32 382	36 726

(1)	非GAAP財務衡量標準或包含非GAAP財務衡量標準。請參閲本MD&A的諮詢-非GAAP和其他財務衡量標準部分。

(2)

按基本每股計價。

(3)	不包括2023年的資本化利息2. 55億美元、2022年的1. 68億美元及2021年的1. 44億美元。

(4)	不包括與先前持作出售資產有關的資本開支，2023年為1. 08億美元，2022年為1. 33億美元。

(5)	包括支付普通股股息和回購普通股。

(6)	包括長期債務、長期租賃負債、其他長期負債、準備金和遞延所得税。

2 2023年年度報告SUNCOR ENERGY INC.

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運營總結


截至2013年12月31日的年度	2023	2022	2021
生產量
油砂—升級—淨SCO和柴油（mbbls/d）	487.0	480.0	468.6
油砂—非改質瀝青（mbbls/d）	202.6	185.2	175.6
油砂總產量（mbbls/d）	689.6	665.2	644.2
勘探和生產（mboe/d）	56.1	78.0	87.5
上游總產量（mboe/d）	745.7	743.2	731.7
平均價格實現情況⁽¹⁾⁽²⁾ （美元/boe）
升級—淨SCO和柴油	99.40	118.88	77.73
非改質瀝青	67.97	84.63	53.80
平均原油	90.27	109.57	70.96
加拿大勘探和生產	107.62	128.07	84.70
勘探和生產國際⁽³⁾	109.00	126.61	82.16
煉油廠原油加工（百萬桶/天）	420.7	433.2	415.5
煉油廠利用⁽⁴⁾ (%)
北美東部	96	93	91
北美西部	85	93	87
總計	90	93	89
煉油和營銷毛利率—FIFO⁽¹⁾ （美元/桶）	45.00	55.85	36.85
煉油和營銷毛利率—LIFO⁽¹⁾ （美元/桶）	47.00	54.45	30.90

(1)	包含非GAAP財務指標。請參閲本MD & A的建議—非GAAP和其他財務指標部分。

(2)	扣除運輸費，但未扣除版税。

(3)	勘探和生產（E & P）國際價格實現不包括利比亞所列所有期間。

(4)	煉油廠利用率是原油蒸餾裝置加工的原油和天然氣液體的量，以這些裝置的蒸餾能力的百分比表示。

2023年度報告SUNCOR ENERGY INC. 3

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分部摘要


截至12月31日止年度（百萬美元）	2023	2022	2021
所得税前收益(虧損)⁽¹⁾
油砂	6 811	5 633	2 825
勘探和生產	1 691	3 221	1 791
煉油和營銷	3 383	5 694	2 867
公司和淘汰	(1 296)	(2 232)	(1 913)
所得税費用	(2 294)	(3 239)	(1 451)
淨收益	8 295	9 077	4 119
調整後營業收入（虧損）⁽¹⁾⁽²⁾
油砂	5 967	9 042	2 829
勘探和生產	1 084	2 494	1 343
煉油和營銷	3 367	5 687	2 857
公司和淘汰	(1 349)	(1 503)	(1 778)
所得税費用包括在調整後的經營收益中	(2 392)	(4 154)	(1 446)
總計	6 677	11 566	3 805
來自（用於）業務的調整後資金⁽¹⁾⁽²⁾
油砂	10 725	13 831	7 575
勘探和生產	1 612	3 178	1 951
煉油和營銷	4 268	6 561	3 831
公司和淘汰	(1 546)	(1 240)	(1 705)
當期所得税支出	(1 734)	(4 229)	(1 395)
總計	13 325	18 101	10 257
非現金營運資金變動	(981)	(2 421)	1 507
經營活動提供的現金流	12 344	15 680	11 764

(1)	從2022年開始，為了與管理層評估部門業績的方式保持一致，該公司修改了部門列報，以反映所得税費用前的部門結果，並在綜合水平上列報税項。這種列報方式的變化對合並淨收益、調整後的營業收益和調整後的運營資金沒有影響。對比較期間進行了修訂，以反映這一變化。有關所得税的討論，請參閲本MD&A的所得税部分。

(2)	非公認會計準則財務衡量標準。請參閲本MD&A的諮詢-非GAAP和其他財務衡量標準部分。

4 2023年年報森科爾能源公司

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2.森科爾概述

森科爾是一家綜合能源公司，總部設在加拿大阿爾伯塔省卡爾加里。森科爾的業務包括油砂開發、生產和升級；海上石油生產；加拿大和美國的石油精煉；以及該公司的加拿大石油公司™零售和批發分銷網絡(包括加拿大的駭維金屬加工™，一個從東海岸到西海岸的快速充電電動汽車發電站網絡)。森科爾正在開發石油資源，同時通過投資電力和可再生燃料推進向低排放未來的過渡。森科爾還從事能源交易活動，主要集中在原油、天然氣、副產品、成品油和電力的營銷和交易上。森科爾的普通股(代碼：SU)在多倫多證券交易所(多倫多證券交易所)和紐約證券交易所(NYSE)上市。

有關森科爾業務細分的描述，請參閲本MD&A的細分結果和分析部分。

森科爾的戰略

森科爾的目標是成為加拿大領先的能源供應商，為股東提供具有競爭力和可持續的回報。森科爾處於有利地位，可以通過公司的競爭優勢來執行其戰略，這些競爭優勢包括其無與倫比的、整合的上下游資產基礎和商業模式，以及其大規模、長壽命油砂資源的支撐。

森科爾戰略的關鍵組成部分包括：

●	通過專注於安全、運營完整性、可靠性和盈利能力的基礎來提供行業領先的性能：森科爾專注於通過卓越的運營來推動行業領先的安全、環境和可靠性性能，並將其資產基礎與其能力和競爭優勢相結合，以實現價值最大化。該公司的目標是提供明確的優先事項和重點，以確保森科爾在現在和未來都是一家盈利、業績良好的公司。

●	通過結構性降低成本實現財務彈性：森科爾專注於降低成本，提高產品利潤率，並在整個公司範圍內實施資本紀律，以提供財務實力和靈活性。

●	利用整合最大化從上游生產到下游客户的價值：從地面到加油站，森科爾通過其無與倫比的資產整合，沿着價值鏈的每一步實現利潤最大化。這包括利用其油砂資產的互聯互通，優先考慮較高價值的合成原油(SCO)生產，並通過其廣泛的中游和具有結構優勢的下游資產獲得額外利潤率。

●	在保持競爭力的同時抓住新的機遇，實現運營中温室氣體(GHG)的淨零排放：該公司正在採取切實行動，使其現有的碳氫化合物業務脱碳，同時投資於與其核心能力相一致的其他領域，包括對低碳電力和可再生燃料的投資。

森科爾戰略和關鍵優先事項的執行預計將增加每股自由資金流，並使公司能夠通過股價升值、股息增長和股票回購的組合提供行業領先的股東回報。

2023年年報-森科爾能源公司5

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2023年亮點

公司歷史上最好的整體員工和承包商安全表現。

●

2023年，森科爾為員工和承包商提供了最好的整體安全表現，沒有出現危及生命或改變生命的傷害。與去年同期相比，工傷損失下降了近50%。

●

與實現行業領先的安全性能的目標一致，森科爾成功地在其採礦船隊中的1,000多臺移動設備上實施了碰撞感知技術和疲勞管理解決方案(旨在防止移動設備接觸)。森科爾是第一家全面實施這些技術的油砂運營商。

森科爾從運營中產生了調整後的資金⁽¹⁾133億美元，為該公司歷史上第二高，反映了其整合商業模式的實力。

●

2023年，森科爾的運營調整後資金為133.25億美元，或每股普通股10.19美元，而前一年為181.01億美元，或每股普通股13.05美元。2023年，包括非現金營運資本變化在內的經營活動提供的現金流為123.44億美元，或每股普通股9.44美元，而前一年為156.8億美元，或每股普通股11.30美元。現金流減少的主要原因是本年度的商業環境較弱。

●

森科爾產生了第二高的年度調整後運營收益⁽¹⁾2023年為66.77億美元，或每股普通股5.10美元，而前一年為115.66億美元，或每股普通股8.34美元。2023年的淨收益為82.95億美元，或每股普通股6.34美元，也是該公司歷史上第二高的淨利潤，而前一年為90.77億美元，或每股普通股6.54美元。

該公司在2023年向股東返還了50億美元，其中包括第四季度約5%的季度股息增長。

●

森科爾在2023年向股東返還了50億美元的價值，其中包括支付的28億美元股息和22億美元的股票回購。2023年，該公司以每股42.96美元的平均價格回購了5200萬股普通股，佔其截至2022年12月31日的已發行和已發行普通股的3.9%。

●

森科爾在2023年第四季度將每股股息增加到每股普通股0.545美元，比上一季度增加了約5%。

該公司專注於核心資產以推動價值。

●

在2023年第一季度，該公司完成了出售其風能和太陽能資產，總收益為7.3億美元，未計入結算調整和其他結算成本，銷售收益為3.02億美元。

●

2023年第二季度，森科爾完成了對其英國E&P投資組合的出售，毛收入為11億美元，未計入結算調整和其他結算成本，銷售收益為6.07億美元。

●

2023年，該公司完成了兩筆獨立的交易，以22億美元收購了Fort Hills剩餘的45.89%的工作權益，使森科爾成為Fort Hills的唯一所有者。這些交易推進了公司的長期瀝青供應戰略，併為公司的投資組合增加了8.9萬桶/日的高質量瀝青產能。

油砂公司實現了創紀錄的年產量，包括辛克魯德和火袋的有史以來最高產量。

●

森科爾在2023年實現了創紀錄的689,600桶/日的油砂產量，而2022年為665,200桶/日，反映出該公司在Fort Hills的工作興趣增加。油砂產量還包括辛克魯德和火袋的創紀錄產量。

(1)	非公認會計準則財務衡量標準。請參閲本MD&A的諮詢-非GAAP和其他財務衡量標準部分。

6 2023年年報森科爾能源公司

目錄表

油砂公司提供了有史以來最好的聯合升級機利用率，達到92%，比之前的最高水平高出3%。

●

該公司利用其地區資產連通性最大限度地提高了升級機利用率，導致2023年升級機綜合利用率達到92%，而前一年為89%。

Terra Nova安全重啟生產。

●

Terra Nova浮式、生產、儲存和卸油船於2023年第四季度安全恢復生產，預計2024年初產量將繼續增長。這一關鍵離岸資產的重啟生產預計將為股東提供長期價值，併為紐芬蘭、拉布拉多和加拿大經濟帶來許多好處。

煉油和營銷(R&M)繼續帶來強勁的業績，該公司專注於加強其整合的R&M業務，並推動為股東增加長期價值。

●

2023年，該公司交付的煉油廠原油日產量為420,700桶，煉油廠利用率為90%，其中下半年的利用率為99%，而前一年為433,200桶/日和93%。

●

該公司與加拿大大西洋地區領先的加油站和便利店運營商北大西洋公司達成了一項共同所有權協議，以合併零售燃料網絡。合併後的網絡有110個站點，將包括將北大西洋公司的一些站點重新命名為加拿大石油公司的™品牌。

●

加拿大石油公司和加拿大輪胎公司宣佈了一項新的合作伙伴關係，這將導致加拿大輪胎公司的200多個零售燃料網絡站點更名為加拿大石油公司的™品牌，增加加拿大石油公司的品牌在全國的存在，以及兩個品牌的忠誠度計劃的合作，使數以百萬計的忠誠度成員受益。森科爾還將成為加拿大輪胎公司零售燃料網絡的主要燃料供應商。

該公司在保持競爭力的同時，繼續進行業務脱碳。

●

為了幫助實現森科爾到2050年實現淨零温室氣體排放的戰略目標，該公司繼續通過油砂零排放路徑聯盟(Path Alliance)與行業同行合作，並與聯邦和省級政府及其他利益相關者合作，為加拿大油砂實施全球規模的碳捕獲和儲存設施。2023年，路徑聯盟從艾伯塔省政府獲得了其擬議的碳捕獲和儲存中心的勘探權，預計該中心將能夠安全和永久地儲存CO₂從艾伯塔省北部的20多個油砂設施捕獲。

●

該公司繼續推進旨在使其現有碳氫化合物業務脱碳的其他項目，包括推進新熱電聯產設施的建設，以取代油砂基地的焦炭鍋爐。

2023年年報-森科爾能源公司7

目錄表

3.金融資訊

淨收益

森科爾2023年的淨收益為82.95億美元，而2022年為90.77億美元。淨收益受到下面討論的影響調整後營業收益的相同因素的影響。其他影響2023年和2022年淨收益的項目包括：

●	2023年，公司和抵銷部門融資費用中記錄的美元債務重估未實現外匯收益1.84億美元，而2022年虧損7.29億美元。

●	2023年其他收入中記錄的風險管理活動未實現虧損1200萬美元，而2022年為500萬美元。

●	2023年，森科爾通過出售其在英國的E&P投資組合獲得了6.07億美元的收益，並通過出售其在公司和消除部門的風能和太陽能資產獲得了3.02億美元的收益。同樣在2023年，該公司通過收購TotalEnergie EP Canada Ltd.(TotalEnergie Canada)，在油砂部門錄得11.25億美元的非現金收益，這是收購Fort Hills剩餘工作權益的結果。2022年，該公司因出售其在挪威的E&P部門資產份額而錄得6500萬美元的匯兑損失。

●	2023年，該公司記錄了其在油砂部門的Meadow Creek開發物業的非現金取消確認費用2.53億美元，以及針對公司和消除部門的股權投資的1.58億美元的非現金減值。2022年，該公司在油砂部門的Fort Hills資產份額中記錄了33.97億美元的非現金減值。同樣在2022年，該公司記錄了其在E&P部門的白玫瑰資產份額的非現金減值沖銷7.15億美元，以及相對於其在挪威的E&P部門資產份額的非現金減值7000萬美元。

●	2023年，該公司在與公司裁員相關的公司和淘汰部門記錄了2.75億美元的運營、銷售和一般(OS&G)費用。

●	2022年，該公司在與公司在利比亞的資產相關的其他收入中確認了1.47億美元的財產損失保險收益。

●	與上述項目相關的所得税回收在2023年為9800萬美元，而2022年為9.15億美元。

8 2023年年報森科爾能源公司

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調整後營業收益

合併調整後營業收益調節⁽¹⁾


截至12月31日止年度（百萬美元）	2023	2022	2021
淨收益	8 295	9 077	4 119
美元計價債務的未實現匯兑(收益)損失	(184)	729	(113)
風險管理活動的未實現損失(收益)	12	5	(6)
(收益)重大處置和收購的虧損⁽²⁾	(2 034)	65	(227)
資產減值(沖銷)和解除確認⁽³⁾	411	2 752	(221)
重組費用⁽⁴⁾	275	—	168
保險收益的確認	—	(147)	—
提前償還長期債務的損失⁽⁵⁾	—	—	80
調整後營業收益調整的所得税(回收)費用	(98)	(915)	5
調整後營業收益⁽¹⁾	6 677	11 566	3 805

(1)	非公認會計準則財務衡量標準。所有對賬項目都是在税前基礎上列報，並在調整後的營業收益調整行的所得税(回收)費用中進行所得税調整。請參閲本MD&A的諮詢-非GAAP和其他財務衡量標準部分。

(2)	2021年，該公司通過出售公司在金鷹區開發公司E&P部門的權益獲得2.27億美元的收益。

(3)	2021年，由於決定繼續進行Terra Nova資產壽命延長（ALE）項目以及紐芬蘭省和拉布拉多省政府的特許權使用費和財政支持，該公司就其在勘探與生產分部中所佔的Terra Nova資產錄得非現金減值撥回2. 21億美元。

(4)	2021年，該公司錄得1.68億美元的重組費用，與企業及淘汰分部的OS & G開支的員工減少有關。

(5)	2021年，由於提前償還長期債務，本公司在企業及抵銷分部錄得融資費用虧損8，000萬元。

(1)	有關此橋樑分析的解釋，請參見本MD & A的“諮詢—非GAAP和其他財務指標”部分。

Suncor 2023年的合併調整後營業利潤為66.77億美元，上年為115.66億美元。二零二三年經調整經營溢利減少主要由於原油及成品油價格變現較去年減少，反映本年度營商環境轉弱，以及二零二三年勘探及生產銷售額因國際資產剝離而減少，部分被所得税及特許權使用費減少以及油砂銷售額增加所抵銷。經調整經營盈利亦因二零二三年基準定價較二零二二年有所增強而受到不利影響，導致先進先出存貨估值虧損，部分被二零二三年實現分部間溢利所抵銷，而先進先出存貨估值收益則被二零二二年遞延分部間溢利所抵銷。

調整後的經營資金和經營活動提供的現金流量

2023年來自運營的調整後資金為133. 25億美元，而2022年為181. 01億美元，主要受影響調整後運營盈利的相同因素影響。來自2023年運營的調整後資金還受到與收購TotalEnergies Canada有關的約8.8億美元一次性税收優惠以及與公司裁員有關的2.75億美元重組費用的影響。2022年運營的調整後資金也受到確認與公司在利比亞資產有關的1.47億美元財產損失保險收益的影響。

2023年度報告SUNCOR ENERGY INC. 9

目錄表

2023年經營活動提供的現金流量（包括非現金營運資金的變動）為123. 44億美元，而2022年為156. 80億美元。除上述因素外，本年度營運資金使用較去年大幅減少亦影響經營活動提供之現金流量。於二零二三年使用現金主要由於應付所得税淨額大幅減少，應付賬款及應計負債減少，部分被二零二三年商品價格下跌導致應收賬款結餘減少所抵銷。

2022年業績與2021年相比

2022年，森科爾綜合調整後營業利潤增至115.66億美元，上年為38.05億美元。二零二二年經調整經營盈利增加主要由於原油及成品油價格變現較去年大幅上升，反映二零二二年營商環境改善，以及整體原油產量及煉油廠吞吐量增加。這些因素部分被收入增加導致的所得税增加、原油價格實現增加導致的特許權使用費增加以及運營和運輸費用增加所抵消。經調整經營盈利亦受二零二二年基準定價較上一年小幅加強的影響，導致原油原料成本的淨不利存貨估值變動7. 42億美元。

2022年的調整後運營資金為181. 01億美元，而2021年為102. 57億美元，受調整後運營盈利影響的因素相同。

2022年經營活動提供的現金流量（包括非現金營運資金的變動）為156. 80億美元，而2021年則為117. 64億美元。除上述因素外，經營活動提供的現金流量於二零二二年進一步受到營運資金使用現金的影響，而去年則為現金來源。二零二二年現金使用主要是由於二零二二年商品價格及原油價格變現增加導致應收賬款及存貨結餘增加，部分被應付賬款及應計負債增加所抵銷。

10 2023年度報告SUNCOR ENERGY INC.

目錄表

營商環境

大宗商品價格，煉油裂紋利差和外匯匯率是影響森科爾業務結果的重要因素。


12月31日終了年度平均數	2023	2022	2021
庫欣原油（美元/桶）	77.60	94.25	67.95
布倫特原油（美元/桶）	82.60	101.20	70.75
布倫特/瑪雅原油離岸價差價（美元/桶）	25.35	15.50	6.85
埃德蒙頓的城市固體廢物（加元/桶）	100.45	120.10	80.30
Hardisty的WCS（美元/桶）	59.00	75.95	54.90
WTI—WCS輕型/重型差速器（美元/桶）	(18.60)	(18.30)	(13.05)
SYN—WTI保費（差額）（美元/桶）	2.00	4.45	(1.65)
埃德蒙頓凝析油(美元/桶)	76.60	93.75	68.25
天然氣（艾伯塔省現貨）在AECO（加元/吉焦耳）	2.50	5.10	3.45
阿爾伯塔省電力池價格（加元/兆瓦時）	133.65	162.45	101.95
紐約港2—1—1裂縫⁽¹⁾ (US美元/桶）	34.40	47.00	19.40
芝加哥2—1—1裂縫⁽¹⁾ (US美元/桶）	26.15	38.10	17.75
波特蘭2—1—1裂縫⁽¹⁾(美元/桶)	40.00	51.35	23.15
墨西哥灣海岸2—1—1裂縫⁽¹⁾ (US美元/桶）	32.20	40.40	18.00
美國可再生數量義務（美元/桶）	7.00	7.75	6.80
森科爾定製5-2-2-1索引⁽²⁾(美元/桶)	36.60	45.30	26.55
匯率（平均）（美元/加元）	0.74	0.77	0.80
匯率（期末）（美元/加元）	0.76	0.74	0.79

(1)	2—1—1裂解擴散是將兩桶WTI轉化為一桶汽油和一桶柴油所產生的煉油利潤的指標。這裏介紹的裂縫傳播通常接近該公司通過零售和批發渠道銷售精煉產品的地區。

(2)	森科爾已經制定了一個指示性的5—2—2—1指數的基礎上公開可用的定價數據，以更準確地反映該公司的實現煉油和營銷毛利率。

由於對利率上升、通脹壓力及未來經濟增長的持續經濟擔憂，商品市場於二零二三年波動加劇。

森科爾的甜上海合作組織的價格實現主要受WTI價格在庫欣和供應和需求的甜上海合作組織從加拿大西部。二零二三年的Sweet SCO價格變現反映庫欣的WTI下跌，平均為每桶77. 60美元，而去年則為每桶94. 25美元，亦反映SYN—WTI溢價下跌。

Suncor還生產含硫SCO，其價格受各種原油基準的影響，包括但不限於埃德蒙頓的MSW和Hardisty的WCS。酸性SCO的價格也可能受到現貨銷售談判價格的影響。埃德蒙頓的城市固體廢物價格由二零二二年的120. 10美元╱桶下降至二零二三年的100. 45美元╱桶，Hardisty的WCS價格由二零二二年的75. 95美元╱桶下降至二零二三年的59. 00美元╱桶。

Suncor不升級的瀝青生產與稀釋劑或SCO混合，以促進通過管道系統輸送。因此，瀝青淨價格實現受加拿大重質原油（Hardisty的WCS是一個共同參考）、稀釋劑（埃德蒙頓的凝析油）和SCO價格的影響。

該公司利用其營銷和物流業務優化美國墨西哥灣沿岸的中游能力，這反映在瀝青和酸性SCO價格實現中。瀝青價格因二零二三年較二零二二年的重質原油差價擴大而受到不利影響。

Suncor的E & P Canada和E & P International資產生產的價格實現主要受布倫特原油價格的影響，布倫特原油價格在2023年下降至82.60美元/桶，而2022年為101.20美元/桶。

森科爾的煉油和營銷毛利率主要受2—1—1基準裂紋利差的影響，這是行業指標，接近一桶原油的毛利率是精煉生產汽油和餾分油。市場裂縫價差基於WTI的近月合約報價以及汽油和柴油現貨價格，並不一定反映特定煉油廠的利潤率。Suncor的實現煉油和營銷毛利率受原油組合、實際原油原料成本、煉油廠配置、產品組合和Suncor煉油和營銷業務特有的實現市場價格的影響。此外，美國監管的可再生混合義務影響基準裂縫，這可能增加其波動性。在計算基準裂縫時，不扣除遵守法規的成本。

森科爾已經制定了一個指示性的5—2—2—1指數的基礎上公開可用的定價數據，以反映該公司的實現煉油和營銷毛利率更準確。此自定義指數是一個單一值，代表名義上的五桶

2023年度報告SUNCOR ENERGY INC. 11

目錄表

Suncor的不同等級的原油精煉，生產兩桶汽油和餾分，以及一桶二級產品，以接近森科爾獨特的一套煉油廠配置，整體原油結構和產品組合，位置，質量和等級差異，以及其營銷利潤的好處。客户指數的計算方法是將精煉產品的產品價值減去煉油原料的原油價值，排除先進先出庫存會計方法的影響。產品價值包括紐約港2—1—1裂縫，芝加哥2—1—1裂縫，WTI基準和季節性因素。季節性因素適用於第一和第四季度的增量6.50美元/桶，第二和第三季度的增量5.00美元/桶，反映了公司核心市場在冬季和夏季銷售的精煉產品的位置、質量和等級差異。原油價值包括SYN、WCS和WTI基準。

裂解差價按當前原油原料價格計算，而實際收益則根據國際財務報告準則按先進先出法入賬，因為原料採購至加工及產品出售給第三方之間存在延遲。先進先出損失通常反映原油和成品的價格環境下降，而先進先出收益反映原油和成品的價格環境上升。該公司的已實現煉油和營銷毛利率也是以後入先出（LIFO）為基礎，這與行業基準和森科爾5—2—2—1指數的計算方式以及管理層如何評估業績是一致的。

2023年，2—1—1基準裂紋價差較2022年有所下降，主要是由於全球煉油運行增加和需求疲軟導致庫存增長所致。Suncor 5—2—2—1指數於二零二三年為36. 60美元╱桶，而二零二二年則為45. 30美元╱桶，反映基準裂縫價差下降。

森科爾油砂和煉油業務使用的天然氣成本主要參考艾伯塔省的現貨價格在AECO。AECO的平均基準從上一年的5.10美元/GJ下降至2023年的2.50美元/GJ。

森科爾油砂資產生產的多餘電力出售給艾伯塔省電力系統運營商，收益從適用的每桶現金運營成本中扣除。艾伯塔省的電力池價格在2023年降至平均133.65美元/兆瓦時，而前一年為162.45美元/兆瓦時。

森科爾銷售石油和天然氣大宗商品的大部分收入是基於由美元基準價格確定或參考的價格，而森科爾的大部分支出是以加元實現的。加元相對於美元的價值下降將增加商品銷售的收入。加元相對於美元的價值增加將減少從商品銷售中獲得的收入。2023年，加元兑美元走弱，平均匯率從2022年的0.77美元兑1加元降至0.74美元。與2022年相比，加元相對於美元的貶值對該公司2023年的價格實現產生了積極影響。

Suncor還擁有資產和負債，包括約55%的公司債務，這些資產和負債以美元計值，並在每個資產負債表日換算為Suncor的報告貨幣（加拿大元）。加拿大元相對於美元的價值較上一個資產負債表日減少，會增加結算以美元計價的債務所需的加拿大元數額，而加拿大元相對於美元的價值增加，則會減少結算以美元計價的債務所需的加拿大元數額。於2023年12月31日，由於期末的匯率由去年末的0. 74美元兑1加元上升至0. 76美元，加元相對於美元走強。與2022年12月31日相比，這一匯率上漲對公司於2023年12月31日的債務餘額產生了積極影響。

12 2023年度報告SUNCOR ENERGY INC.

目錄表

經濟敏感性⁽¹⁾⁽²⁾

下表顯示了某些因素的變化對2023年淨利潤和來自運營的調整資金的估計影響，⁽³⁾ 如果所列的更改發生了。



	對2023年的影響	對2023年的影響
（估計變動，百萬美元）	淨收益	調整後的運營資金⁽³⁾
原油+1.00美元/桶	180	180
天然氣+1.00加元/吉焦⁽⁴⁾	(160)	(160)
2—1—1裂紋點差+US$1.00/桶	140	140
外匯+與經營活動有關的0.01美元/加元⁽⁵⁾	(200)	(200)
美元計價債務外匯+0.01美元/加元	120	—

(1)	本表中的每個行項目僅顯示該變量變化的影響，其他變量保持一致。

(2)	變量的變化意味着所有這些類似的變量受到影響，這樣森科爾的平均價格實現增加均勻.例如，“原油+1.00美元/桶”意味着受WTI、布倫特、SCO、WCS、埃德蒙頓平價原油和凝析油影響的價格實現均增加1.00美元/桶。

(3)	非GAAP財務指標。請參閲本MD & A的建議—非GAAP和其他財務指標部分。

(4)	該公司的天然氣成本敞口部分由電力銷售收入減輕，這不包括在上述敏感性中。

(5)	不包括外匯對美元計價債務的影響。

2023年年報-森科爾能源公司13年

目錄表

4.細分結果和分析

森科爾將其業務分為以下幾個部分：

油砂

森科爾的油砂部門從艾伯塔省北部的採礦和現場作業中生產瀝青。瀝青要麼升級為SCO，要麼與稀釋劑混合，用於煉油廠原料或直接銷售給市場。該部門包括原油、電力和副產品的營銷、供應、運輸和風險管理。

油砂部分包括：

●	油砂業務是指森科爾擁有和經營的採礦、開採、升級、就地和相關的物流、混合和儲存資產。油砂業務包括：油砂基地業務，包括Millennium和North Steepbank礦、綜合升級設施Upgrader 1和Upgrader 2，以及這些資產的相關基礎設施，以及對未來採礦開發機會的權益；以及原地業務，包括從FireBag和MacKay River生產油砂瀝青和配套基礎設施，以及可能支持未來原地生產的發展機會。

●	Fort Hills包括森科爾全資擁有和運營的Fort Hills採礦和開採業務，以及森科爾運營並持有51%權益的East Tank Farm Development。2023年，森科爾完成了對Fort Hills採礦和開採業務額外工作權益的兩次獨立收購，使其所有權從54.11%增加到100%。

●	辛克魯德是指森科爾在辛克魯德的兩個生產油砂礦Mildred Lake和Aurora North以及綜合升級設施中的58.74%運營工作權益。辛克魯德還包括可能支持未來生產的發展機會。

勘探和生產

森科爾的勘探和開發部門包括加拿大東海岸的離岸業務，以及利比亞和敍利亞的陸上資產。這部分業務還包括原油和天然氣的營銷和風險管理。

●	E&P加拿大公司的業務包括森科爾在Terra Nova的48%的工作權益，森科爾經營着該公司。森科爾還持有白玫瑰資產(基地項目40%，擴建項目38.6%)、希伯尼亞(基地項目20%，希伯尼亞南部擴建單元19.485%)和希伯倫(21.034%)的非營運權益。此外，該公司還持有紐芬蘭和拉布拉多近海的幾個勘探許可證和重大發現許可證的權益。

●	根據勘探和生產分享協議，E&P國際業務包括森科爾在利比亞蘇爾特盆地油田勘探和開發中的工作權益。根據生產分享合同，森科爾還擁有敍利亞埃布拉天然氣開發項目的權益，該項目自2011年以來因敍利亞政治動盪而無限期暫停。E&P International此前包括森科爾在英國的投資組合和挪威的資產，這兩個資產分別於2023年和2022年剝離。

煉油和營銷

森科爾的R&M部門由兩項主要業務組成，下文將對此進行討論。這一部分還包括原油、成品油、天然氣和電力的交易。

●	煉油和供應業務將原油和中間原料精煉成各種石油和石化產品。煉油和供應業務包括：北美東部業務，包括位於魁北克蒙特利爾的137MBbls/d煉油廠和位於安大略省薩尼亞的85MBbls/d煉油廠；北美西部業務，包括位於艾伯塔省埃德蒙頓的146MBbls/d煉油廠和位於科羅拉多州商業城的98MBbls/d煉油廠。其他煉油和供應資產包括在魁北克蒙特利爾的一家石化廠和硫磺回收設施、加拿大和美國各地的產品管道和終端以及安大略省的St.Clair乙醇工廠的權益。

14 2023年年報森科爾能源公司

目錄表

●	營銷業務主要通過公司擁有的Petro—Canada ™地點、加拿大的品牌經銷商和公司擁有的以其他國際品牌銷售的地點向零售客户銷售精煉石油產品。這包括加拿大的Electric Highway ™，這是一個由快速充電電動汽車站組成的海岸到海岸的網絡。該公司的營銷業務還通過加拿大的全國性商業公路運輸網絡銷售精煉石油產品，並向加拿大和美國的其他商業和工業客户，包括其他零售商。

公司和淘汰

企業及抵銷分部包括並非直接歸屬於任何其他經營分部的活動。該部門之前包括Suncor的可再生能源資產，這些資產於2023年第一季度出售。

●	企業活動包括森科爾的債務和借貸成本，未分配給公司業務的費用，以及在某些清潔技術的投資。

●	分部間收入及開支自抵銷之綜合業績中剔除。部門間活動包括公司部門之間的產品銷售，主要涉及從油砂向R & M出售的原油精煉原料。

2023年度報告SUNCOR ENERGY INC. 15

目錄表

油砂

戰略和投資更新

●

在油砂基地，該公司計劃在其千禧礦進一步部署自動運輸卡車，預計到2024年底，其油砂基地業務將有91輛自動運輸卡車。與現有的載人卡車相比，自動運輸卡車提供了許多優勢，包括增強的安全性、環境和操作性能。

●

該公司計劃繼續建設一個熱電聯產設施，以取代油砂基地的焦炭鍋爐，預計該鍋爐將於2024年底投入使用，並以更低的成本和顯著更低的碳排放量提供開採和提質活動所需的蒸汽產生。該熱電聯產設施預計還將產生低碳密集型電力，將傳輸到艾伯塔省的電網。

●

2024年，公司計劃繼續推進升級1焦炭塔更換項目，預計將於2025年底投入使用。升級1焦炭塔更換項目預計將延長升級1設施的使用壽命約30年，並降低設施的未來運營和資本成本要求。

●

2024年，該公司計劃繼續推進Syncrude的Mildred Lake West Extension（MLX—W）項目，預計該項目將通過使用現有的開採和升級設施延長其North Mine的壽命來維持Syncrude目前的生產水平。MLX—W預計將於2025年底開始生產。

●

2024年，該公司將進入Fort Hills三年礦山改善計劃的第二年，同時也加快了相對於其歷史計劃的一系列礦山開發，要求在北礦井開放兩個區段，而不是原計劃的一個區段。待完成三年礦山改善計劃後，將於礦山剩餘壽命內實現進一步價值優化的機會。

●

該公司將繼續利用其綜合區域資產基礎，通過最大限度地提高企業利用率來創造增量價值。這包括互連管道上的內部資產轉移，以及將更多數量的Fort Hills瀝青用於油砂基地的升級。

●

該公司將繼續努力使其油砂業務脱碳，包括通過參與Pathways Alliance。Pathways Alliance預計將在2024年為擬議的碳捕獲和存儲中心提交所需的監管申請。

財務亮點


截至12月31日止年度（百萬美元）	2023	2022	2021
營業收入	26 035	30 431	19 920
減：使用費	(2 623)	(3 963)	(1 523)
營業收入，扣除特許權使用費	23 412	26 468	18 397
所得税前收益⁽¹⁾	6 811	5 633	2 825
根據以下因素調整：
風險管理活動未實現損失	28	12	4
重大收購收益	(1 125)	—	—
終止確認和資產減值	253	3 397	—
調整後營業收益⁽¹⁾⁽²⁾	5 967	9 042	2 829
調整後的運營資金⁽¹⁾⁽²⁾	10 725	13 831	7 575
自由資金流⁽²⁾	6 629	10 291	4 407

(1)	從2022年開始，為了與管理層評估部門業績的方式保持一致，該公司修改了部門列報，以反映所得税費用前的部門結果，並在綜合水平上列報税項。這種列報方式的變化對合並淨收益、調整後的營業收益和調整後的運營資金沒有影響。對比較期間進行了修訂，以反映這一變化。有關所得税的討論，請參閲本MD&A的所得税部分。

(2)	非GAAP財務指標。請參閲本MD & A的建議—非GAAP和其他財務指標部分。

16 2023年度報告SUNCOR ENERGY INC.

目錄表

(1)	有關此橋樑分析的解釋，請參見本MD & A的“諮詢—非GAAP和其他財務指標”部分。

油砂分部2023年調整後的營業利潤為59.67億美元，而2022年為90.42億美元。該減少主要是由於已實現原油價格較去年下降，部分被原油基準價格下降及銷量增加導致特許權使用費減少所抵銷。

2023年，油砂的所得税前收入為68.11億美元，而2022年為56.33億美元。除了影響調整後營業利潤的因素外，2023年所得税前利潤還包括收購TotalEnergies Canada帶來的11.25億美元非現金收益，以及該公司Meadow Creek開發物業的2.53億美元非現金終止確認費用。2022年的所得税前利潤包括對該公司在Fort Hills資產中所佔份額的33.97億美元的非現金減值支出。此外，這兩個期間均受到風險管理活動未實現虧損的影響。

2023年，油砂業務的調整後資金為107.25億美元，而2022年為138.31億美元，受影響調整後營業利潤的因素相同。

2023年度報告SUNCOR ENERGY INC. 17

目錄表

生產量⁽¹⁾


截至2013年12月31日的年度
(MBbls/d)	2023	2022	2021
油砂瀝青總產量	819.8	790.5	770.3
SCO和柴油生產⁽²⁾	505.8	493.7	483.5
內部消耗的柴油和內部轉移⁽³⁾⁽⁴⁾	(18.8)	(13.7)	(14.9)
升級生產-淨SCO和柴油	487.0	480.0	468.6
瀝青生產	231.5	191.9	178.8
內部瀝青輸送⁽⁵⁾⁽⁶⁾	(28.9)	(6.7)	(3.2)
非改質瀝青生產	202.6	185.2	175.6
油砂總產量	689.6	665.2	644.2

(1)	油砂基地的瀝青生產升級，而現場作業和Fort Hills的瀝青生產升級或作為瀝青銷售，SCO和柴油產量約佔瀝青原料投入的79%。Syncrude生產的幾乎所有瀝青都升級為低硫SCO和少量柴油，收率約為85%。

(2)	升級機利用率乃使用升級總產量計算，包括內部消耗柴油及內部轉移。

(3)	油砂業務和合成原油都生產柴油，在採礦業務內部消耗。此外，Fort Hills和Syncrude使用油砂基地內部生產的柴油。於2023年，油砂業務的產量包括每日11，400桶的內部消耗柴油，其中每日6，900桶的消耗來自油砂基地，每日3，200桶的消耗來自Fort Hills，每日1，300桶的消耗來自合成原油。合成原油產量包括每天2，700桶的內部消耗柴油。

(4)	油砂業務和合成原油之間的內部原料轉移包括在SCO和柴油生產量中。2023年，油砂業務的產量包括4，700桶/日的SCO，已轉移至森科爾在Syncrude的份額。

(5)	油砂業務和合成原油之間的內部原料轉移包括在瀝青生產量中。2023年，油砂業務的生產包括8，600桶/天的瀝青，這些瀝青轉移到森科爾在Syncrude的份額。合成原油生產包括每天1，700桶瀝青，這些瀝青被轉移到油砂基地。

(6)	從Fort Hills到Oil Sands業務的內部原料轉移包括在瀝青生產量中。2023年，Fort Hills的產量包括每天18，600桶瀝青，這些瀝青被轉移到油砂基地。

2023年油砂瀝青總產量較2022年有所增加，主要是由於該公司對Fort Hills的工作興趣增加，以及創紀錄的Firebag瀝青產量。

該公司的SCO淨產量在2023年達到創紀錄的487，000桶/日，而2022年為480，000桶/日。在2023年，該公司實現了92%的綜合利用率，而上一年為89%，這兩個時期都受益於森科爾的區域資產連接。

2023年，非改質瀝青產量增加至202，600桶/日，而去年則為185，200桶/日。2023年現場瀝青和Fort Hills瀝青產量增加是由於該公司對Fort Hills的工作興趣增加和現場生產強勁，部分被本期瀝青可用性增加的內部轉移所抵消。

18 2023年度報告SUNCOR ENERGY INC.

目錄表

銷售量


截至2013年12月31日的年度
(MBbls/d)	2023	2022	2021
升級—淨SCO和柴油	486.6	482.6	465.7
非改質瀝青	199.4	180.7	183.8
總計	686.0	663.3	649.5

2023年，SCO及柴油銷量增加至486，600桶/日，而2022年則為482，600桶/日，與產量增加一致，但部分被去年的庫存消耗所抵銷。

非改質瀝青銷量由去年的180，700桶/日增加至2023年的199，400桶/日，主要由於產量增加所致。

價格變現⁽¹⁾


截至2013年12月31日的年度
扣除運輸費，但未扣除特許權使用費（美元/桶）	2023	2022	2021
升級—淨SCO和柴油	99.40	118.88	77.73
非改質瀝青	67.97	84.63	53.80
平均原油	90.27	109.57	70.96
平均原油，相對於WTI	(14.44)	(13.02)	(14.20)

(1)	包含非GAAP財務指標。請參閲本MD & A的建議—非GAAP和其他財務指標部分。

2023年油砂價格變現較2022年下降，與原油基準價格下跌、SYN—WTI差價走弱的影響及2023年重質原油差價擴大一致，部分被加元兑美元走弱所抵銷。

版税

油砂分部的特許權使用費於二零二三年較二零二二年減少，主要由於原油基準價格及原油價格變現下降，部分被瀝青產量增加所抵銷。

費用和其他因素

2023年油砂總營運開支較2022年為高，主要是由於公司於2023年第一季及第四季收購Fort Hills的額外工作權益相關營運開支增加、維護成本增加、採礦活動增加及通脹影響，但部分被天然氣價格及其他商品成本下降所抵銷。有關現金運營成本和按資產細分的非生產成本的更多詳細信息，請參閲下文的現金運營成本部分。

2023年，經取消確認和資產減值影響調整的折舊、損耗和攤銷(DD&A)費用高於2022年，主要原因是與公司資產報廢義務資產相關的折舊增加，以及公司在Fort Hills的工作利益增加，但被本年度較低的房地產、廠房和設備取消確認費用部分抵消。

2023年的融資費用和其他收入，包括其他收入，經收購的11.25億美元非現金收益調整後，與2022年相比有所增加。增加的主要原因是，由於收購Fort Hills而簽訂的淨租賃，資產報廢債務導致的增值支出增加，以及租賃利息增加，但2023年因公司涉及第三方副產品加工商的安排而發生的撥備逆轉部分抵消了這一增加。

2023年年報-森科爾能源公司

目錄表

現金運營成本


截至2013年12月31日的年度	2023	2022	2021
油砂OS&G⁽¹⁾	9 329	9 152	8 056
油砂業務現金運營成本與對賬
油砂業務OS&G	5 174	5 429	4 840
非生產成本⁽³⁾	(35)	(302)	(317)
電力產能過剩和其他⁽⁴⁾	(388)	(586)	(366)
油砂業務現金運營成本⁽²⁾*(2.5億美元)	4 751	4 541	4 157
油砂作業產量(MBbls/d)	438.3	415.7	439.2
油砂業務現金運營成本⁽²⁾ （美元/桶）	29.70	29.95	25.90
Fort Hills現金運營成本與對賬
Fort Hills OS&G	1 607	1 146	882
非生產成本⁽³⁾	(220)	(161)	(81)
過剩功率容量⁽⁴⁾	(52)	(53)	(37)
Fort Hills現金業務成本⁽²⁾*(2.5億美元)	1 335	932	764
Fort Hills產量（mbbls/d）	106.4	85.1	50.7
Fort Hills現金業務成本⁽²⁾ （美元/桶）	34.40	30.00	41.35
Syncrude現金業務成本對賬
Syncrude OS & G	2 837	2 840	2 449
非生產成本⁽³⁾	(202)	(337)	(214)
過剩功率容量⁽⁴⁾	(24)	(31)	(20)
Syncrude現金業務成本⁽²⁾*(2.5億美元)	2 611	2 472	2 215
合成原油產量（mbbls/d）	192.6	184.8	172.4
Syncrude現金業務成本⁽²⁾ （美元/桶）	37.15	36.65	35.20

(1)	自2022年開始，公司修訂了現金經營成本對賬的列報方式，以彙總方式列報油砂存貨變動及內部轉移，並反映：i）存貨水平及估值變動的影響，使公司能夠根據產量列報成本資料；及ii）資產之間的內部柴油銷售調整。比較期間已更新，以反映這一變化，對總油砂業務、Fort Hills或Syncrude現金運營成本或每桶現金運營成本沒有影響。2023年，Oil Sands OS & G包括了（2.89億美元）的庫存變動和內部轉移。2022年，Oil Sands OS & G包括（2.63億美元）庫存變動和內部轉移。2021年，Oil Sands OS & G包括（1.15億美元）庫存變動和內部轉移。

(2)	非GAAP財務指標。相關的每桶金額包含非公認會計原則的財務措施。請參閲本MD & A的建議—非GAAP和其他財務指標部分。

(3)	非生產成本包括但不限於以股份為基礎的薪酬調整、研究成本、項目啟動成本以及按生產成本與採購成本反映接收資產內部轉移成本的調整。Fort Hills和Syncrude的非生產成本還包括但不限於一項調整，以反映油砂業務內部生產的柴油按生產成本計算。

(4)	指計入營業收入的熱電聯產機組超額電力收入。油砂業務的超額電力容量和其他還包括但不限於作為涉及第三方處理器的非貨幣安排的一部分記錄的天然氣費用。

油砂業務每桶現金運營成本⁽¹⁾與2022年的29.95美元相比，2023年下降至29.70美元，主要原因是天然氣價格下降和產量增加，但被用於油砂基地升級的Fort Hills瀝青比例增加、維護成本增加以及較低電價導致的超額電力收入減少部分抵消。

Fort Hills每桶現金運營成本⁽¹⁾2023年平均為34.40美元，2022年為30.00美元，增長主要是由於與礦山改善計劃相關的採礦活動增加和總產量下降，但天然氣價格和其他大宗商品成本下降部分抵消了這一增長。

每桶辛克魯德現金運營成本⁽¹⁾2023年平均為37.15美元，而2022年為36.65美元，增長主要是由於從油砂基地和原地轉移的產量所佔比例較高，以及採礦活動增加，但產量增加部分抵消了這一增長。

(1)	包含非GAAP財務指標。請參閲本MD & A的建議—非GAAP和其他財務指標部分。

20 2023年年報森科爾能源公司

目錄表

非現金資產減值

2022年第三季度，由於公司簽訂協議收購Teck Resources Limited在Fort Hills的權益，以及Fort Hills長期計劃(包括生產和運營成本計劃)的更新，公司根據其在Fort Hills資產中的份額記錄了33.97億美元的非現金減值。

資產交易記錄

2023年2月2日，公司完成以7.12億美元從Teck Resources Limited手中收購Fort Hills額外14.65%的工作權益，使公司的工作權益達到68.76%。

2023年11月20日，森科爾完成了對持有Fort Hills剩餘31.23%工作權益的TotalEnergie Canada的收購，在未計入關閉調整和其他關閉成本之前，收購價格為14.68億美元，使Suncor成為Fort Hills的唯一所有者。交易的生效日期為2023年4月1日，收購帶來11.25億美元的非現金收益。

計劃內維護

辛克魯德的重大計劃週轉活動計劃於2024年第一季度開始，預計將於2024年第二季度完成。油砂基地升級機1號的重大計劃週轉活動計劃於2024年第二季度進行，油砂基地升級機2號計劃的年度焦化裝置維護計劃於2024年第三季度開始，預計於2024年第四季度完成。計劃中的扭虧為盈活動計劃於2024年第三季度在麥凱河舉行。在Fort Hills，計劃的維護活動計劃在2024年第二季度和第四季度進行。這些維護活動的預期影響已反映在該公司的2024年指導中。

2023年年報-森科爾能源公司

目錄表

勘探和生產

戰略和投資更新

●

該公司將繼續專注於2024年初Terra Nova的安全生產。此外，在2024年，森科爾將繼續開發活動，預計將延長現有油田的生產壽命，如在希伯倫和希伯尼的開發鑽井。

●

2024年，該公司打算投資位於白玫瑰的SeaRose浮式、生產、儲運和卸載（FPSO）資產壽命延長項目，以及West White Rose項目，預計這些項目將通過延長油田的生產壽命為公司提供長期價值。一旦SeaRose FPSO資產壽命延長項目完成，白玫瑰預計將恢復生產。West White Rose項目預計將於2026年開始生產。

財務亮點


截至12月31日止年度（百萬美元）	2023	2022	2021
營業收入⁽¹⁾	2 689	4 331	2 978
減：使用費⁽¹⁾	(491)	(608)	(478)
營業收入，扣除特許權使用費	2 198	3 723	2 500
所得税前收益⁽²⁾	1 691	3 221	1 791
根據以下因素調整：
重大損失（收益）損失⁽³⁾	(607)	65	(227)
資產減值(沖銷)⁽⁴⁾	—	(645)	(221)
保險收益的確認	—	(147)	—
調整後營業收益⁽²⁾⁽⁵⁾	1 084	2 494	1 343
調整後的運營資金⁽²⁾⁽⁵⁾	1 612	3 178	1 951
自由資金流⁽⁵⁾	944	2 735	1 681

(1)	該公司利比亞業務的生產已在本MD & A的E & P部分中以經濟為基礎介紹。該公司利比亞業務的收入和特許權使用費按工作權益列報，這是公司財務報表列報目的所要求的。2023年，收入包括毛額5. 28億美元，抵銷了E & P分部的特許權使用費2. 82億美元，以及綜合層面記錄的所得税開支2. 46億美元。2022年，收入包括毛額4. 86億美元，其中抵銷了E & P分部的特許權使用費2. 66億美元，以及綜合層面記錄的所得税開支2. 20億美元。2021年，收入包括毛額3. 45億元，其中抵銷了2. 41億元的勘探及生產分部特許權使用費，以及1. 04億元的所得税開支，並於綜合層面錄得。

(2)	從2022年開始，為了與管理層評估部門業績的方式保持一致，該公司修改了部門列報，以反映所得税費用前的部門結果，並在綜合水平上列報税項。這種列報方式的變化對合並淨收益、調整後的營業收益和調整後的運營資金沒有影響。對比較期間進行了修訂，以反映這一變化。有關所得税的討論，請參閲本MD&A的所得税部分。

(3)	於二零二一年，本公司出售其於金鷹區發展項目之權益錄得收益2. 27億元。

(4)	2021年，由於決定繼續進行Terra Nova ALE項目，以及紐芬蘭省及拉布拉多省政府的特許權使用費及財政支持，該公司就其所佔Terra Nova資產錄得非現金減值撥回2. 21億美元。

(5)	非GAAP財務指標。請參閲本MD & A的建議—非GAAP和其他財務指標部分。

22 2023年年報森科爾能源公司

目錄表

(1)	有關此橋樑分析的解釋，請參見本MD & A的“諮詢—非GAAP和其他財務指標”部分。

2023年，E&P的調整後營業收益為10.84億美元，而前一年為24.94億美元，這一下降是由於資產剝離導致銷售額下降，以及已實現原油價格下降，但部分被特許權使用費下降所抵消。

2023年，E&P的所得税前收益為16.91億美元，而2022年為32.21億美元。除了影響調整後營業收益的因素外，2023年的所得税前收益還包括出售公司英國投資組合的6.07億美元收益，該投資組合於2023年第二季度完成。2022年的所得税前收益包括對公司在白玫瑰資產中的份額進行了7.15億美元的非現金減值沖銷，對公司在挪威的資產份額進行了7000萬美元的非現金減值，確認了與公司在利比亞的資產相關的1.47億美元的財產損失保險收益，以及與出售公司在挪威的資產份額相關的6500萬美元的匯兑損失。

2023年調整後的運營資金為16.12億美元，而2022年為31.78億美元，並受到影響調整後運營收益的相同因素的影響。2022年業務的調整資金也受到確認與該公司在利比亞的資產有關的1.47億美元財產損失保險收益的影響。

卷數


截至2013年12月31日的年度	2023	2022	2021
E&P加拿大(MBbls/d)	44.4	50.2	54.4
E&P International(mboe/d)	11.7	27.8	33.1
總產量(mboe/d)	56.1	78.0	87.5
總銷售量(mboe/d)	52.9	80.6	82.8

2023年年報-森科爾能源公司

目錄表

2023年，E&P加拿大的平均產量為44,400桶/天，而前一年為50,200桶/天，下降主要是由於自然下降。白玫瑰於2023年第四季度末下線，開始啟動SeaRose FPSO資產壽命延長項目。白玫瑰的生產計劃在項目完成後恢復。

2023年E&P International的平均產量為11,700 boe/d，而2022年為27,800 boe/d，產量下降的主要原因是2023年第二季度剝離了公司在英國的投資組合，2022年第三季度剝離了公司在挪威的資產。

2023年，E&P銷售量平均為52,900 boe/d，而前一年為80,600 boe/d，這與產量的減少以及2023年的庫存積累一致，與前一年的抽籤一致。

價格變現⁽¹⁾


截至2013年12月31日的年度
運輸成本淨額，但未計入特許權使用費	2023	2022	2021
E&P加拿大(美元/桶)	107.62	128.07	84.70
E & P國際⁽²⁾（美元/boe）	109.00	126.61	82.16

(1)	包含非GAAP財務指標。請參閲本MD & A的建議—非GAAP和其他財務指標部分。

(2)	E&P國際價格變現不包括利比亞在內的所有期間列示。

2023年E&P價格變現較上年有所下降，與布倫特原油基準價格的下降一致，但部分被疲軟的外匯匯率所抵消。

版税

不包括利比亞的影響，2023年的E&P特許權使用費低於前一年，主要原因是價格變現和銷售量下降。

費用和其他因素

與前一年相比，2023年的運營和運輸費用較低，主要是由於E&P International的資產剝離，但與Terra Nova ale項目相關的調試費用增加部分抵消了這一費用。

2023年不包括資產減值影響的DD&A和勘探費用低於上年，主要是由於E&P International的銷售量和資產剝離減少所致。

非現金資產減值沖銷與減值

2022年第二季度，由於決定重啟西白玫瑰項目，該公司在白玫瑰資產中的份額錄得7.15億美元的税前非現金減值沖銷。此外，在2022年第二季度，由於該公司預計將出售其在挪威的資產，並隨後就此類出售達成協議，該公司在挪威資產中的份額計入了7000萬美元的税前非現金減值。

資產交易記錄

2022年第三季度，該公司完成了出售其在挪威的資產，總收益約為4.3億美元，未計入結賬調整和其他結賬成本，導致包括匯兑影響在內的6500萬美元虧損。

在2023年第二季度，該公司完成了對其英國E&P投資組合的出售，在扣除關閉調整和其他關閉成本之前，總收益為11億美元，銷售收益為6.07億美元(税後6.07億美元)。

運營資產的計劃維護

2024年，森科爾運營的E&P資產沒有計劃的維護活動。

24 2023年年報森科爾能源公司

目錄表

煉油和營銷

戰略和投資更新

●

2024年，該公司將繼續加強其加拿大石油™零售業務，目標是保持其行業領先的品牌地位，併為股東增加長期價值。預計2024年的經濟投資將集中在利潤最高的地區和市場的公司擁有和控制的網站，同時針對人口密度較低地區的非公司控制的網站，使用替代所有權結構和合作夥伴關係來擴大品牌的規模和影響力。

●

森科爾將繼續投資於維持和加強其煉油業務，以提高效率，保持安全可靠的下游業務及其行業領先的盈利能力。

財務亮點


截至12月31日止年度（百萬美元）	2023	2022	2021
營業收入	31 068	36 728	22 915
所得税前收益⁽¹⁾	3 383	5 694	2 867
根據以下因素調整：
風險管理活動未實現收益	(16)	(7)	(10)
調整後營業收益⁽¹⁾⁽²⁾	3 367	5 687	2 857
調整後的運營資金⁽¹⁾⁽²⁾	4 268	6 561	3 831
自由資金流⁽²⁾	3 266	5 745	3 006

(1)	從2022年開始，為了與管理層評估部門業績的方式保持一致，該公司修改了部門列報，以反映所得税費用前的部門結果，並在綜合水平上列報税項。這種列報方式的變化對合並淨收益、調整後的營業收益和調整後的運營資金沒有影響。對比較期間進行了修訂，以反映這一變化。有關所得税的討論，請參閲本MD&A的所得税部分。

(2)	非GAAP財務指標。請參閲本MD & A的建議—非GAAP和其他財務指標部分。

(1)	有關此橋樑分析的解釋，請參見本MD & A的“諮詢—非GAAP和其他財務指標”部分。

2023年R & M調整後的營業利潤為33. 67億美元，2022年為56. 87億美元。經調整經營溢利減少主要由於煉油及營銷基準裂解點差減少、二零二三年FIFO存貨估值虧損（較二零二二年為收益）以及經營及運輸開支增加所致。

2023年所得税前R & M利潤為33.83億美元，而2022年為56.94億美元。除影響經調整經營盈利的因素外，兩個期間的除所得税前盈利均受到風險管理活動未實現收益的影響。

2023年度報告SUNCOR ENERGY INC. 25

目錄表

R & M於2023年從運營中獲得年度調整後資金為42.68億美元，而2022年為65.61億美元，主要原因是影響調整後運營盈利的因素相同。

卷數


截至2013年12月31日的年度	2023	2022	2021
加工原油（百萬桶/天）
北美東部	212.4	206.2	202.8
北美西部	208.3	227.0	212.7
總計	420.7	433.2	415.5
煉油廠利用⁽¹⁾ (%)
北美東部	96	93	91
北美西部	85	93	87
總計	90	93	89
精製產品銷售額（百萬英鎊/天）
汽油	228.0	227.6	225.8
餾分	243.9	244.6	228.5
其他	81.2	81.4	74.1
總計	553.1	553.6	528.4
煉油廠生產⁽²⁾(MBbls)	163 895	168 149	162 862
煉油和銷售毛利率—先進先出（FIFO）⁽³⁾($/bbl)	45.00	55.85	36.85
煉油和營銷毛利率—後入先出（LIFO）⁽³⁾($/bbl)	47.00	54.45	30.90
精煉作業費⁽³⁾ （美元/桶）	7.45	7.00	5.95

(1)	煉油廠利用率是原油蒸餾裝置加工的原油和天然氣液體的量，以這些裝置的蒸餾能力的百分比表示。

(2)	煉油廠生產是煉油過程的產出，由於非原油原料的體積調整、與煉油過程有關的體積增加和未成品庫存的變化，煉油廠生產不同於加工的原油。

(3)	包含非GAAP財務指標。請參閲本MD & A的建議—非GAAP和其他財務指標部分。

2023年，煉油廠原油吞吐量為420，700桶/日，煉油廠利用率平均為90%，而2022年煉油廠原油吞吐量為433，200桶/日，煉油廠利用率為93%，本年度受到商業城煉油廠於2023年第一季度的計劃外維護影響。2023年下半年，煉油廠利用率為99%。

2023年精煉產品總銷售額為553，100桶/日，與2022年的553，600桶/日相若。

26 2023年度報告SUNCOR ENERGY INC.

目錄表

精煉和銷售毛利⁽¹⁾

煉油及營銷毛利率受以下因素影響：

●

先出先出法⁽²⁾Suncor的煉油和營銷毛利率從上年的54.45美元/桶下降至2023年的47.00美元/桶。這一下降是由於基準裂紋價差較上年有所下降，部分被區域基準與公司當地市場之間的強大位置和質量差異所抵消。森科爾的煉油和營銷毛利率也反映了該公司的原料優勢，這使森科爾能夠加工重質原油，營銷和物流能力以及其綜合零售和批發網絡強大的銷售渠道。在先進先出的基礎上，森科爾的煉油和營銷毛利率在2023年為森科爾5—2—2—1指數的95%，而2022年為92%。

●

在先進先出的基礎上，森科爾的煉油和營銷毛利率從上一年的55.85美元/桶下降至2023年的45.00美元/桶，這是由於上述相同的因素，以及先進先出庫存估值的影響。2023年，存貨估值的先進先出法相對於估計的先進先出法的影響⁽²⁾會計方法，導致3.3億美元的損失。於二零二二年，先進先出錄得收益2. 3億元，整體按年不利影響為5. 6億元。

費用和其他因素

由於維護成本上升及通脹影響，R & M營運及運輸開支較去年有所增加，部分被天然氣及其他商品投入成本下降所抵銷。

每桶煉油操作費⁽¹⁾2023年為7.45美元，而上一年為7.00美元，增長主要是由於維護成本上升和產量下降，部分被天然氣和其他商品投入成本下降所抵消。

計劃維護

該公司的商業城煉油廠已開始計劃維護活動，預計將於2024年第一季度完成。計劃的週轉維護計劃於2024年第一季度在該公司蒙特利爾煉油廠開始，預計將於2024年第二季度完成，計劃在該公司薩尼亞煉油廠的週轉維護計劃於2024年第二季度進行。這些維護事件的預期影響已反映在該公司的2024年指南中。

(1)	包含非GAAP財務指標。請參閲本MD & A的建議—非GAAP和其他財務指標部分。

(2)	先進先出法的估計影響是非公認會計原則財務指標。存貨估值的先進先出方法相對於估計的先進先出會計方法的影響，還包括商品風險管理活動已實現部分的影響。請參閲本MD & A的建議—非GAAP和其他財務指標部分。

2023年度報告SUNCOR ENERGY INC. 27

目錄表

公司和淘汰

戰略和投資更新

●

該公司仍致力於執行其資本配置框架，通過削減債務和最大化股東回報來加強其資產負債表。雖然該公司的淨債務水平在120億美元至150億美元之間，但該公司預計將平均分配多餘資金用於股票回購和債務削減。一旦淨債務降至120億美元，該公司預計將分配75%的超額資金用於股票回購，25%用於償還債務。

●

森科爾還投資於低碳項目，包括替代燃料設施，如Varennes碳回收設施，生物燃料廠，旨在將商業和工業不可回收廢物轉化為生物燃料，並在LanzaJet，Inc.，致力於將可持續航空燃料和可再生柴油推向商業市場的公司。Varennes碳回收設施目前正在建設中，預計將於2026年投入運營。LanzaJet的Freedom Pines Fuel工廠是世界上第一個乙醇—可持續航空燃料生產設施，目前正在完成製造，預計將於2024年初投入運營。

財務亮點


截至12月31日止年度（百萬美元）	2023	2022	2021
所得税前虧損⁽¹⁾	(1 296)	(2 232)	(1 913)
根據以下因素調整：
美元計價債務的未實現匯兑(收益)損失	(184)	729	(113)
資產減值	158	—	—
重組費用⁽²⁾	275	—	168
重大處置收益	(302)	—	—
提前償還長期債務的損失⁽³⁾	—	—	80
調整後的營業虧損⁽¹⁾⁽⁴⁾	(1 349)	(1 503)	(1 778)
企業和可再生能源	(1 405)	(1 456)	(1 588)
抵銷—分部間已實現利潤（已抵銷）	56	(47)	(190)
業務使用的調整後資金⁽¹⁾⁽⁴⁾	(1 546)	(1 240)	(1 705)
自由資金赤字⁽⁴⁾	(1 608)	(1 428)	(1 997)

(1)	從2022年開始，為了與管理層評估部門業績的方式保持一致，該公司修改了部門列報，以反映所得税費用前的部門結果，並在綜合水平上列報税項。這種列報方式的變化對合並淨收益、調整後的營業收益和調整後的運營資金沒有影響。對比較期間進行了修訂，以反映這一變化。有關所得税的討論，請參閲本MD&A的所得税部分。

(2)	2021年，該公司錄得與員工減少OS & G開支有關的重組費用1.68億美元。

(3)	2021年，由於提前償還長期債務，公司錄得融資費用虧損8，000萬元。

(4)	非GAAP財務指標。請參閲本MD & A的建議—非GAAP和其他財務指標部分。

公司

2023年，企業的經調整經營虧損為14. 05億美元，而2022年則為14. 56億美元。經調整經營虧損減少主要是由於公司現金結餘利息收入增加、上一年度提前贖回長期債務相關成本增加、以股份為基礎的薪酬支出減少以及2022年債務削減導致利息支出淨減少。虧損減少部分被二零二三年的經營外匯虧損（二零二二年的收益）以及二零二二年錄得的未實現投資收益所抵銷。

Suncor於2023年將2.55億美元的借貸成本資本化，而2022年為1.68億美元，作為主要開發資產和在建工程成本的一部分。

抵銷—分部間抵銷利潤

抵銷額反映了從油砂到森科爾煉油廠的原油銷售利潤或損失的推遲或實現。合併損益僅於內部採購原油原料所生產的精煉產品出售給第三方時才實現。2023年，該公司實現了5600萬美元的分部間利潤，而上一年的利潤遞延為4700萬美元。二零二三年實現溢利主要由於本年度基準定價走弱所致，而二零二二年油砂價格變現增加。

28 2023年度報告SUNCOR ENERGY INC.

目錄表

2023年，公司及抵銷分部營運所用的經調整資金為15.46億美元，而2022年為12.40億美元，受影響經調整經營虧損的相同因素影響，不包括股份薪酬開支的非現金部分、2022年錄得的未實現投資收益、以及2022年提前贖回長期債務相關成本的影響。來自2023年運營的調整後資金也受到與該公司2023年第二季度裁員有關的重組費用的影響。

資產交易記錄

在2023年第一季度，該公司完成了其風能和太陽能資產的出售，收益總額為7.3億美元，未計入收盤調整和其他收盤成本，導致出售收益3.02億美元（税後2.6億美元）。

5.所得税


截至12月31日止年度（百萬美元）	2023	2022	2021
當期所得税支出	1 734	4 229	1 395
遞延所得税支出(回收)	560	(990)	56
計入淨收益的所得税支出	2 294	3 239	1 451
減：調整後營業利潤調整所得税（回收）費用	(98)	(915)	5
所得税費用包括在調整後的經營收益中	2 392	4 154	1 446
實際税率	21.7%	26.3%	26.1%

二零二三年所得税撥備較去年減少，主要由於盈利減少所致。2023年，公司淨利潤的實際税率較上年有所下降，主要是由於收購TotalEnergies Canada的非現金收益、出售公司在英國的非課税收益。投資組合、美元計價債務重估產生的非課税外匯收益及其他影響總税務支出的永久項目。

2023年度報告SUNCOR ENERGY INC. 29

目錄表

6. 2023年第四季度分析

財務和運營亮點


截至12月31日的三個月
（百萬美元，除另有説明外）	2023	2022
所得税前收益(虧損)
油砂	2 660	1 625
勘探和生產	133	578
煉油和營銷	598	1 517
公司和淘汰	(1)	(182)
所得税費用	(570)	(797)
淨收益	2 820	2 741
調整後營業收入（虧損）⁽¹⁾
油砂	1 526	1 719
勘探和生產	133	578
煉油和營銷	598	1 529
公司和淘汰	(42)	(382)
所得税費用包括在調整後的經營收益中	(580)	(1 012)
總計	1 635	2 432
來自（用於）業務的調整後資金⁽¹⁾
油砂	2 651	2 929
勘探和生產	228	719
煉油和營銷	811	1 663
公司和淘汰	10	(273)
當期所得税退還(費用)	334	(849)
調整後的運營資金總額	4 034	4 189
非現金營運資金變動情況	284	(265)
經營活動提供的現金流	4 318	3 924
自由資金流⁽¹⁾	2 482	2 887
生產量
油砂—升級—淨SCO和柴油（mbbls/d）	475.7	517.5
油砂—非改質瀝青（mbbls/d）	281.7	170.6
油砂總產量（mbbls/d）	757.4	688.1
勘探和生產（mboe/d）	50.7	75.0
上游總產量（mboe/d）	808.1	763.1

(1)	非GAAP財務指標。請參閲本MD & A的建議—非GAAP和其他財務指標部分。

淨收益

森科爾2023年第四季度的合併淨收益為28.2億美元，而去年同期為27.41億美元。淨收益主要受到以下討論的影響調整後營業收益的相同因素的影響。

其他影響這些時期淨收益的項目包括：

●	2023年第四季度，公司和抵銷部門融資費用中記錄的美元債務重估未實現外匯收益1.99億美元，而2022年第四季度為2億美元。

●	2023年第四季度，風險管理活動的未實現收益900萬美元計入其他收入(虧損)，而2022年第四季度的未實現虧損為1.06億美元。

●	2023年第四季度，由於收購TotalEnergie Canada，該公司在油砂部門錄得11.25億美元的非現金收益。

30 2023年年報森科爾能源公司

目錄表

●	2023年第四季度，森科爾在公司和抵銷部門的股權投資中記錄了1.58億美元的非現金減值。

●	與上述項目相關的所得税回收在2023年第四季度為1000萬美元，而2022年第四季度為2.15億美元。

調整後營業收益

森科爾在2023年第四季度的調整後營業收益為16.35億美元(每股普通股1.26美元)，而去年同期為24.32億美元(每股普通股1.81美元)，減少的主要原因是原油和成品油變現下降反映本季度商業環境疲軟，以及E&P銷售量下降，部分被所得税下降、油砂銷售量增加和R&M煉油廠產量增加所抵消。調整後的營業收益也受到這兩個時期基準定價疲軟的影響。導致本季度實現的部門間利潤比去年同期有所增加。

調整後的經營資金和經營活動提供的現金流量

2023年第四季度，調整後的運營資金為40.34億美元(每股普通股3.12美元)，而上一年同期為41.89億美元(每股普通股3.11美元)，受影響調整後運營收益的相同因素以及2023年第四季度收購TotalEnergie Canada約8.8億美元的一次性税收優惠的影響。

2023年第四季度，包括非現金營運資本變化在內的經營活動提供的現金流為43.18億美元(每股普通股3.34美元)，而去年同期為39.24億美元(每股普通股2.91美元)。除了影響經營活動調整後資金的因素外，經營活動提供的現金流還受到與公司本季度營運資本餘額相關的現金來源的影響，而上一季度的現金使用情況則不同。2023年第四季度現金來源的主要原因是應收賬款餘額減少，原因是該季度商品基準價格下降，但應繳當期所得税減少以及應付賬款和應計負債減少，部分抵消了這一影響。

分段的分析

油砂

2023年第四季度，油砂部門調整後的營業利潤為15.26億美元，而上一季度為17.19億美元，主要是由於已實現原油價格下降和DD & A費用增加，部分被銷量增加所抵消。

2023年第四季度油砂瀝青總產量較上年同期有所增加，主要是由於該公司的工作興趣增加和Fort Hills瀝青產量強勁，部分被油砂基地和Firebag瀝青產量減少所抵消，原因是計劃的週轉和維護活動。

該公司2023年第四季度的淨SCO產量為475，700桶/日，而上一季度為517，500桶/日，反映了2023年第四季度上半年完成的油砂基地升級機2的重大計劃週轉活動。2023年第四季度的油砂基地開採率為83%，而去年第四季度則為93%。二零二三年第四季度的合成原油加氫器利用率為101%，而去年第四季度則為99%。

2023年第四季度，內部瀝青輸送量達到45，300桶/天，表明森科爾地區油砂資產整合程度提高。這一增長主要是由於41，800桶/天的瀝青從Fort Hills轉移到油砂基地的升級，利用Fort Hills桶的產量上升。

2023年第四季度，該公司的可銷售非改質瀝青產量增加至281，700桶/日，而上一季度為170，600桶/日，反映了該公司工作興趣的增加和Fort Hills的強勁產量，以及增加的現場和堡山瀝青產量發送到市場在本季度，由於較低的瀝青可用性，由於計劃，油砂基地升級2號

2023年度報告SUNCOR ENERGY INC. 31

目錄表

勘探和生產

2023年第四季度，E & P分部的調整後營業利潤為1.33億美元，而去年第四季度為5.78億美元，減少主要是由於銷量下降。

2023年第四季度，E & P Canada的產量為45，300桶/日，而去年第四季度為49，100桶/日，下降主要是由於自然下降，部分被Terra Nova本季度產量的增加所抵消。

E & P International在2023年第四季度的產量為5，400 boe/d，而上一季度為25，900 boe/d，下降主要是由於該公司在英國的撤資。2023年第二季度的投資組合。

2023年第四季度的總E & P銷量為29，200桶油當量/日，而上一季度為75，100桶油當量/日，主要由於影響產量的因素相同，以及加拿大E & P於2023年第四季度的庫存量較上一季度增加，與年底的貨物銷售時間有關，以及上一年季度E & P International的庫存減少。

煉油和營銷

2023年第四季度的R & M調整後營業利潤為5.98億美元，而上一季度為15.29億美元。調整後營業利潤的減少主要是由於本季度基準裂縫價差較上年同期降低，部分被煉油廠產量增加所抵消。

2023年第四季度煉油廠原油吞吐量為455，900桶/日，煉油廠利用率為98%，而上一季度為440，000桶/日和94%，反映了本季度所有煉油廠的強勁利用率，以及上一季度計劃外維護的影響，包括商業城煉油廠的天氣相關事件。

2023年第四季度的精煉產品銷售額為575，500桶/日，而去年季度為548，200桶/日，增長是由於煉油廠產量增加，部分被本季度較去年季度增加的精煉產品庫存所抵消。

公司和淘汰

公司在2023年第四季度產生的調整後經營虧損為3.41億美元，而去年第四季度為4.82億美元。虧損減少主要由於二零二三年第四季度錄得經營外匯收益，而去年季度則錄得虧損。虧損減少的原因還包括基於股份的薪酬支出較低、低碳燃料開發項目支出較上年季度減少，以及與上年季度提前贖回長期債務相關的成本增加。Suncor在2023年第四季度將7000萬美元的借貸成本資本化，作為主要開發資產和在建工程成本的一部分，而上一季度為4400萬美元。

抵銷額反映了從油砂到森科爾煉油廠的原油銷售利潤或損失的推遲或實現。合併損益僅於內部採購原油原料所生產的精煉產品出售給第三方時才實現。在2023年第四季度，該公司實現了2.99億美元的部門間利潤，而上一季度為1億美元。分部間溢利的實現主要由於兩個期間基準定價走弱所致。

32 2023年度報告SUNCOR ENERGY INC.

目錄表

7.季度財務數據

財務摘要


截至三個月	12月31日	九月三十日	6月30日	3月31	12月31日	九月三十日	6月30日	3月31
（百萬美元，除非另有説明）	2023	2023	2023	2023	2022	2022	2022	2022
總產量(mboe/d)
油砂	757.4	646.1	679.1	675.1	688.1	646.0	641.5	685.7
勘探和生產	50.7	44.4	62.8	67.0	75.0	78.1	78.7	80.4
上游生產總量	808.1	690.5	741.9	742.1	763.1	724.1	720.2	766.1
收入和其他收入
營業收入，扣除特許權使用費⁽¹⁾	12 810	12 649	11 719	11 914	13 920	14 944	16 135	13 337
其他收入(虧損)	1 328	(13)	(3)	342	(65)	113	69	14
	14 138	12 636	11 716	12 256	13 855	15 057	16 204	13 351
淨收益(虧損)	2 820	1 544	1 879	2 052	2 741	(609)	3 996	2 949
每股普通股-基本(美元)	2.18	1.19	1.44	1.54	2.03	(0.45)	2.84	2.06
每股普通股-稀釋後(美元)	2.18	1.19	1.43	1.54	2.03	(0.45)	2.83	2.06
調整後營業收益⁽²⁾	1 635	1 980	1 253	1 809	2 432	2 565	3 814	2 755
每股普通股⁽³⁾⁽⁴⁾ （美元）	1.26	1.52	0.96	1.36	1.81	1.88	2.71	1.92
調整後的運營資金⁽²⁾	4 034	3 634	2 655	3 002	4 189	4 473	5 345	4 094
每股普通股⁽³⁾⁽⁴⁾ （美元）	3.12	2.80	2.03	2.26	3.11	3.28	3.80	2.86
經營活動提供的現金流	4 318	4 184	2 803	1 039	3 924	4 449	4 235	3 072
每股普通股⁽⁴⁾(美元)	3.34	3.22	2.14	0.78	2.91	3.26	3.01	2.14
使用資本回報率（ROCE）⁽³⁾ （%）截至2009年12月	15.6	15.8	12.8	17.8	19.4	17.5	19.4	12.7
ROCE（不包括減值和減值轉回）⁽³⁾⁽⁵⁾（%）截至2009年12月	15.6	15.8	16.3	21.6	22.9	21.0	18.2	12.4
共同份額資料（美元）
每股普通股股息⁽⁴⁾	0.55	0.52	0.52	0.52	0.52	0.47	0.47	0.42
收盤時的股價
多倫多證券交易所(加拿大元)	42.45	46.71	38.86	41.96	42.95	38.90	45.16	40.70
紐約證券交易所(美元)	32.04	34.38	29.32	31.05	31.73	28.15	35.07	32.59

(1)	該公司修訂了某些毛收入以及原油和產品的購買量，以與本期列報保持一致。在截至2022年3月31日的三個月裏，原油和產品的毛收入和購買量減少了1.5億美元，對淨收益沒有影響。

(2)	非公認會計準則財務衡量標準。請參閲本MD&A的非GAAP和其他財務指標諮詢部分，每個季度的調整後營業收益(虧損)在非GAAP和其他財務指標諮詢部分定義，並在Suncor就相關季度向股東發佈的每份季度報告(季度報告)的綜合財務信息和分部結果和分析部分與最直接可比的GAAP指標進行協調，此類信息通過引用併入本文，並可在SEDAR+www.sedarplus.ca上獲得。每個季度的運營調整資金在每個季度報告的非GAAP和其他財務措施諮詢部分中定義並與最直接可比的GAAP衡量標準進行核對，這些信息通過引用併入本文，並可在SEDAR+上獲得，網址為www.sedarplus.ca。

(3)	包含非公認會計準則財務指標。請參閲本MD&A的諮詢-非GAAP和其他財務措施部分。ROCE和ROCE中包括的非GAAP措施(不包括減值和減值逆轉)定義為相關季度的每個季度報告的非GAAP和其他財務措施諮詢部分，並與最直接可比的GAAP措施進行協調，這些信息通過引用併入SEDAR+，網址為www.sedarplus.ca。

(4)

按基本每股計價。

(5)	在截至2023年12月31日的12個月內，淨資產收益率為13.6%，不包括收購TotalEnergie Canada的11.25億美元非現金收益的影響。

2023年年報-森科爾能源公司

目錄表

營商環境


截至三個月		12月31日	九月三十日	6月30日	3月31	12月31日	九月三十日	6月30日	3月31
（除另有説明外，為終了期間的平均數）		2023	2023	2023	2023	2022	2022	2022	2022
Cushing WTI原油	美元/桶	78.35	82.20	73.75	76.10	82.65	91.65	108.40	94.40
日期布倫特原油	美元/桶	84.05	86.70	78.35	81.25	88.65	100.95	113.75	101.50
日期布倫特/瑪雅離岸價差價	美元/桶	56.80	11.15	14.75	18.40	17.70	17.95	11.65	14.30
埃德蒙頓的MSW	加元/桶	99.70	107.80	95.10	99.05	110.05	116.85	137.80	115.75
哈迪斯蒂的WCS	美元/桶	56.45	69.30	58.70	51.35	57.00	71.75	95.60	79.80
WTI—WCS輕型/重型差速器	美元/桶	(21.90)	(12.90)	(15.05)	(24.75)	(25.65)	(19.90)	(12.80)	(14.60)
SYN—WTI保費（差別）	美元/桶	0.30	2.80	2.90	2.10	4.15	8.80	6.05	(1.30)
埃德蒙頓凝析油	美元/桶	76.25	77.90	72.35	79.85	83.40	87.35	108.35	96.15
AECO天然氣（艾伯塔省現貨）	加元/吉焦耳	2.15	2.50	2.35	3.05	4.90	4.15	6.90	4.50
艾伯塔省電力池價格	CDN$/MWh	81.60	151.60	159.80	142.00	213.95	221.40	122.45	90.00
紐約港2—1—1裂縫⁽¹⁾	美元/桶	28.60	39.95	32.30	36.70	52.75	46.70	60.05	28.25
芝加哥2—1—1裂縫⁽¹⁾	美元/桶	17.10	27.45	28.60	31.55	39.20	43.30	49.40	20.20
波特蘭2—1—1裂縫⁽¹⁾	美元/桶	29.35	55.90	37.30	37.40	50.70	57.30	63.45	33.80
墨西哥灣海岸2—1—1裂縫⁽¹⁾	美元/桶	23.00	39.10	29.15	37.65	40.20	41.85	52.55	26.80
美國可再生能源額度義務	美元/桶	4.75	7.45	7.70	8.20	8.55	8.10	7.80	6.45
森科爾定製5-2-2-1索引⁽²⁾	美元/桶	33.45	36.00	34.20	42.80	51.90	45.45	51.45	32.25
匯率(平均值)	美元/加元	0.73	0.75	0.74	0.74	0.74	0.77	0.78	0.79
匯率(期末)	美元/加元	0.76	0.74	0.76	0.74	0.74	0.73	0.78	0.80

(1)	2—1—1裂解擴散是將兩桶WTI轉化為一桶汽油和一桶柴油所產生的煉油利潤的指標。這裏介紹的裂縫傳播通常接近該公司通過零售和批發渠道銷售精煉產品的地區。

(2)	森科爾已經制定了一個指示性的5—2—2—1指數的基礎上公開可用的定價數據，以更準確地反映該公司的實現煉油和營銷毛利率。

影響淨收益(虧損)的重大或不尋常項目

Suncor的季度收入、淨收益(虧損)和調整後的運營資金的趨勢主要受產量的影響，這可能會受到重大維護事件、大宗商品價格和原油差價變化、煉油裂解價差和匯率的重大影響，如本MD&A的財務信息部分所述。Suncor的季度淨收益(虧損)和調整後的運營資金的趨勢也受到其他影響運營的重大事件的影響，如運營事件。

除了生產量和商業環境變化的影響外，過去8個季度的淨收益(虧損)還受到以下事件或重大調整的影響：

●	2023年第四季度，由於收購TotalEnergie Canada，該公司在油砂部門錄得11.25億美元的非現金收益。

●	2023年第四季度，森科爾在公司和抵銷部門的股權投資中記錄了1.58億美元的非現金減值。

●	2023年第三季度，該公司在油砂領域的Meadow Creek開發物業記錄了2.53億美元的非現金取消確認費用。

●	2023年第二季度，森科爾通過出售其英國E&P投資組合獲得了6.07億美元的收益。

●	2023年第二季度，該公司在公司和消除部門記錄了2.75億美元的OS&G費用重組費用，與公司裁員有關。

34 2023年年報森科爾能源公司

目錄表

●	2023年第一季度，該公司通過出售其在公司和消除部門的風能和太陽能資產獲得了3.02億美元的收益。

●	2022年第三季度，該公司在油砂部門的Fort Hills資產份額中記錄了33.97億美元的税前非現金減值。

●	2022年第三季度，森科爾在其他收入中確認了1.47億美元的財產損失保險收益，與公司在利比亞的資產有關。

●	2022年第三季度，該公司因出售其在挪威的E&P部門資產份額而錄得6500萬美元的匯兑損失。

●	2022年第二季度，森科爾記錄了其在E&P部門的白玫瑰資產份額的非現金減值沖銷7.15億美元，以及相對於其在挪威的E&P部門資產份額的非現金減值7000萬美元。

8.資本投資更新

按類型劃分的資本和勘探支出，不包括資本化利息


	截至的年度
	2023年12月31日			2022年12月31日
(2.6億美元)	資產維護和維護⁽¹⁾	經濟投資⁽²⁾	總計	總計
油砂
油砂基地	1 345	627	1 972	1 673
就地	160	357	517	543
福特希爾斯	376	21	397	337
辛克魯德	738	252	990	852
E&P⁽³⁾	—	635	635	420
R&M	876	124	1 000	816
公司和淘汰⁽⁴⁾	48	14	62	178
	3 543	2 030	5 573	4 819
債務資本化利息			255	168
資本和勘探支出總額			5 828	4 987

(1)	資產維持和維護資本支出包括通過確保遵守或維持與監管機構和其他利益攸關方的關係、維持現有的處理能力和交付現有的已開發儲備來實現現有價值的資本投資。

(2)	經濟投資資本支出包括通過增加儲量或改善加工能力、利用率、成本或利潤率(包括相關基礎設施)而導致價值增加的資本投資。

(3)	不包括與2023年之前持有的待售資產相關的資本支出1.08億美元，而2022年為5700萬美元。

(4)	不包括與之前持有的2022年待售資產7600萬美元相關的資本支出。

2023年，森科爾的資本支出(不包括資本化借款成本)為55.73億美元，而2022年為48.19億美元。這一增長主要是由於經濟支出增加，主要是與西白玫瑰項目和Terra Nova Ale項目有關的勘探與開發項目，與新的熱電聯產設施有關的油砂基地支出，以及與Mildred Lake West擴建採礦項目相關的辛克魯德項目，但由於前一年數字技術和40英里風力發電項目投資增加，2023年企業和消除部門的經濟支出減少，部分抵消了這一增長。增加的另一個原因是油砂基地和R&M的資產維持和維護資本支出增加。

2023年的活動包括以下活動：

油砂基地

2023年，油砂基地資產維持和維護資本支出為13.45億美元，主要集中在確保持續安全、可靠和高效的運營上。公司2023年計劃的維護計劃

2023年度報告SUNCOR ENERGY INC. 35

目錄表

包括礦山和尾礦開發、升級2的重大計劃週轉活動以及升級1的計劃年度焦化設備維護。

2023年油砂基地的經濟資本為6. 27億美元，主要集中於通過用新的熱電聯產設施取代焦炭鍋爐，推進低碳發電的投資，該設施預計將於2024年底投入使用。

就地

2023年的原位資本支出為5.17億美元，其中3.57億美元用於經濟投資活動，重點是正在進行的井場設計和建設，以開發額外的儲量，預計未來幾年將維持Firebag和麥凱河的現有生產水平。資產維持和維護資本支出1.6億美元主要用於公司的計劃維護計劃。

福特希爾斯

Fort Hills的資本支出於2023年為3.97億美元，其中大部分用於與礦山和尾礦開發有關的資產維護，以支持正在進行的業務，包括執行礦山改善計劃，以及其首次全面工廠週轉和計劃中的維護活動。

辛克魯德

2023年，Syncrude資本支出為9.9億美元，其中大部分用於資產維持和維護資本支出，集中於其計劃的週轉、計劃的維護活動、礦山設備更換和尾礦開發。經濟投資活動的目標是推進米爾德里德湖西擴建採礦項目。

勘探和生產

2023年，勘探及生產資本及勘探支出為6.35億美元，主要集中於經濟投資項目，主要是West White Rose項目及Terra Nova ALE項目的開發工作。

煉油和營銷

2023年的R & M資本支出為10億美元，其中8. 76億美元用於煉油廠和零售業務的資產維護和維護資本支出。這包括該公司每一個煉油廠在年內計劃的週轉和維護活動。

2023年的R & M經濟資本支出為1.24億美元，主要用於擴大和加強公司的銷售和營銷業務，包括投資加強其零售業務。

公司

2023年，企業資本支出為6200萬美元，主要用於數字技術投資。

Suncor預計2024年資本支出將用於以下項目和舉措：

油砂業務

2024年的經濟投資計劃包括與Upgrader 1焦炭塔更換相關的資本，以及新的熱電聯產設施的安全調試，以取代油砂基地的燃燒焦炭的鍋爐。額外投資包括正在進行的井墊設計和建設，以開發額外的儲量，預計這些儲量將在未來幾年維持FireBag和MacKay River的現有產量水平。

預計2024年的資產維持和維護資本支出將包括與公司計劃維護計劃有關的支出，包括Upgrader 1的重大計劃扭虧為盈、Upgrader 2計劃的年度焦化維護和MacKay River的計劃扭虧為盈活動，以及礦山和尾礦開發活動以及礦山設備更換。

36 2023年年報森科爾能源公司

目錄表

福特希爾斯

預計2024年的資產維持和維護資本支出將側重於持續開發採礦和尾礦管理項目，以保持生產能力，執行礦山改進計劃，以及計劃中的維護活動。2024年的經濟投資計劃包括購買和更換礦山設備，包括運輸卡車，以及第二個North Pit礦山開發。

辛克魯德

2024年的資產維持和維護資本支出預計將包括與辛克魯德計劃的維護計劃有關的支出，包括重大的計劃春季扭虧為盈，以及其他計劃的維護活動。此外，預計2024年的資產維持和維護支出將包括與尾礦開發和礦山設備更換有關的支出。

2024年，經濟投資計劃主要側重於推進米爾德里德湖西部擴建採礦項目。

勘探和生產

預計2024年的經濟投資將主要集中在SeaRose FPSO資產延長項目和West White Rose項目的開發工作，以及延長現有油田生產壽命的開發活動，包括希伯倫和Hibernia的開發鑽探。

煉油和營銷

2024年的持續資本支出預計將側重於持續維持煉油廠、物流和零售業務，包括計劃中的煉油廠扭虧為盈維護。

預計2024年的經濟投資項目將主要針對擴大和加強公司的銷售和營銷業務，包括投資於加強其零售和批發業務。

2023年年報-森科爾能源公司

目錄表

9.財務狀況和流動性

流動性與資本資源


截至12月31日(除特別註明外，百萬美元)	2023	2022	2021
提供的現金流(用於)
經營活動	12 344	15 680	11 764
投資活動	(6 511)	(4 789)	(3 977)
融資活動	(5 990)	(11 228)	(7 464)
現金及現金等價物匯兑損失	(94)	112	(3)
(減少)現金及現金等價物增加	(251)	(225)	320
現金和現金等價物，年終	1 729	1 980	2 205
ROCE⁽¹⁾⁽²⁾(%)	15.6	19.4	8.6
淨債務對業務調整後資金⁽¹⁾《紐約時報》	1.0	0.8	1.6
債務總額與債務總額加股東權益⁽¹⁾ (%)	26.3	28.4	33.4
淨債務與淨債務之比加上股東權益⁽¹⁾ (%)	24.0	25.7	30.6
淨債務與淨債務之比加上股東權益--不包括租賃⁽¹⁾ (%)	18.5	21.3	26.6

(1)	非GAAP財務衡量標準或包含非GAAP財務衡量標準。請參閲本MD&A的諮詢-非GAAP和其他財務衡量標準部分。

(2)

截至2023年12月31日止十二個月，並無減值或減值逆轉。因此，扣除減值後的淨資產收益率等於淨資產收益率。在截至2023年12月31日的12個月內，淨資產收益率為13.6%，不包括收購TotalEnergie Canada的11.25億美元非現金收益的影響。在截至2022年12月31日的12個月內，淨資產收益率為22.9%，不包括2022年第二季度7.15億美元(税後5.42億美元)減值沖銷和7000萬美元(4700萬美元税後)減值的影響，以及2022年第三季度33.97億美元(25.86億美元税後)減值的影響。在截至2021年12月31日的12個月內，不包括2021年第三季度2.21億美元(税後1.68億美元)減值沖銷的影響，淨資產收益率為8.2%。

經營活動提供的現金流

2023年，運營活動提供的現金流為123.44億美元，而2022年為156.8億美元。這主要是由於本年度商業環境轉弱，導致原油和成品油價格變現減少，以及國際資產剝離導致E&P銷售量下降，但因所得税和特許權使用費下降以及油砂銷售量增加而部分抵消。

經營活動提供的本期現金流量反映週轉資本中使用現金，主要原因是應付所得税淨額大幅降低，以及應付賬款和應計負債減少，但與2023年商品價格下跌有關的應收賬款餘額減少部分抵消了這一減少額。上期經營活動提供的現金流量反映營運資金中大量使用現金，主要原因是與2022年商品價格和原油價格變現有關的庫存餘額和應收賬款增加，以及全年支付的所得税分期付款造成的應付税款淨減少，但因應付賬款和應計負債增加而部分抵消。

用於投資活動的現金流

2023年用於投資活動的現金流為65.11億美元，而2022年為47.89億美元。這一增長主要是由於2023年收購Fort Hills額外45.89%的營運權益的影響，以及資本支出的增加，但2023年出售公司在英國的E&P投資組合以及風能和太陽能資產的收益部分抵消了這一影響。

融資活動中使用的現金流

2023年融資活動所用現金流為59. 90億美元，2022年為112. 28億美元。減少主要由於上年度長期債務大幅減少、本年度股份回購及發行長期債務減少，部分被二零二三年短期債務較二零二二年增加淨減少所抵銷。

資本資源

森科爾的資本資源主要包括經營活動提供的現金流，現金和現金等價物，以及可用的信貸設施，包括商業票據。森科爾的管理層認為，該公司將有資本，

38 2023年度報告SUNCOR ENERGY INC.

目錄表

為計劃的2024年63億至65億美元的資本支出計劃提供資金，並通過現金和現金等價物餘額、經營活動提供的現金流、可用的承諾信貸安排、發行商業票據以及在需要時進入資本市場滿足當前和未來的營運資金需求。公司經營活動提供的現金流取決於幾個因素，包括商品價格、產量、銷售量、煉油和營銷利潤率、營業費用、税收、特許權使用費和外匯匯率。

本公司已將現金投資於短期金融工具，這些工具呈列為現金及現金等價物。該公司的短期投資組合的目標是確保資本的保存，保持足夠的流動性，以滿足森科爾的現金流要求，並提供具有競爭力的回報，從可接受的風險參數的投資的質量和多樣化。短期投資組合的最長加權平均到期期限預期不會超過六個月，而所有投資均與擁有投資級債務評級的對手方進行。

可用流動資金來源

現金和現金等價物

截至2023年12月31日，現金及現金等價物17.29億美元包括短期投資，加權平均到期日約為20天。2023年，該公司從這些投資中賺取了約300萬美元的利息收入。

融資活動

森科爾2023年的債務和租賃負債利息（未計資本化利息）為9.81億美元，與2022年的9.82億美元相當，債務利息支出因2022年債務減少而減少，但被租賃利息增加所抵消。

於2023年12月31日，可用信貸額度增加至49. 57億美元，而於2022年12月31日則為29. 00億美元。流動性增加主要是由於短期債務減少，部分被公司銀團信貸額度減少所抵銷。2023年第二季度，該公司將其銀團信貸融資的到期日從2024年6月和2025年6月延長至2026年6月，並將其30億美元的份額規模減少至28億美元。截至2023年12月31日，森科爾擁有約67億美元的流動性。

於2023年12月31日的信貸融資總額及未動用信貸融資概要如下：


(百萬美元)		2023
完全循環並於2026年到期		5 451
可以在任何時候終止貸款的選擇。		1 520
信貸總額		6 971
支持未償還商業票據的信貸設施		(494)
支持備用信用證的信貸安排		(944)
未用信貸設施共計⁽¹⁾		5 533

(1)	於2023年12月31日，流動資金可用信貸額度為49. 57億美元（2022年12月31日：29. 00億美元）。

2023年度報告SUNCOR ENERGY INC. 39

目錄表

總債務與總債務加股東權益

森科爾受其銀行債務和公開市場債務相關的財務和運營契約的約束。未能符合一項或多項該等契諾之條款可能構成有關債務協議所界定之“違約事件”，可能導致加速償還一項或多項債務責任。公司遵守其財務契約，要求總債務不得超過其總債務加股東權益的65%。於2023年12月31日，總債務對總債務加股東權益之比率為26. 3%（2022年12月31日：28. 4%），較去年減少，主要由於淨盈利增加導致股東權益增加所致。截至2023年12月31日，本公司目前遵守所有經營契約。

債務變動


(百萬美元)		2023
債務總額⁽¹⁾ —2022年12月31日		15 619
長期債務增加		1 495
短期債務減少		(2 343)
租賃負債增加		1 156
租賃費		(331)
債務外匯及其他		(189)
債務總額⁽¹⁾ —2023年12月31日		15 407
減：現金及現金等價物—2023年12月31日		1 729
淨債務⁽¹⁾—2023年12月31日		13 678

(1)	非GAAP財務指標。請參閲本MD & A的建議—非GAAP和其他財務指標部分。

截至2023年12月31日止的12個月，該公司的總債務減少，主要是由於短期債務減少，期內支付的主要租賃付款以及美元計價債務較2022年12月31日有利的外匯匯率，部分被髮行長期債務所抵消，如下所述，以及期間與Fort Hills收購所承擔的淨租賃增加，並簽訂。

於2023年第四季度，該公司發行了本金額為10億美元的5.60%優先無抵押中期票據和本金額為5億美元的5.40%優先無抵押中期票據，分別於2025年11月17日和2026年11月17日到期，為收購TotalEnergies Canada提供資金。

截至2023年12月31日，森科爾的淨債務為136.78億美元，而2022年12月31日為136.39億美元。淨債務變動主要由於上述因素以及現金及現金等價物減少所致。

截至2023年12月31日止年度，公司淨債務與經營調整資金之比為1.0倍，低於管理層的最高目標，即不到3.0倍。

信用評級

公司的信用評級影響其資金成本和流動性。特別是，該公司進入無擔保融資市場和以成本效益的方式從事某些活動的能力主要取決於保持良好的信用評級。公司信用評級的降低也可能對公司的融資能力或進入資本市場產生潛在的不利影響，可能影響公司進入正常過程衍生品或對衝交易的能力和成本，並可能要求公司根據某些合同提供額外的抵押品。

截至2024年3月21日，公司長期優先債務評級為：


		長期的
長期優先債務	額定值	展望
標普全球評級	BBB	負性
晨星DBRS	A(低)	穩定
穆迪投資者服務公司	Baa1	穩定
惠譽評級	BBB+	穩定

40 2023年度報告SUNCOR ENERGY INC.

目錄表

截至2024年3月21日，公司的商業票據評級為：


	CDN計劃	美國項目
商業票據	額定值	額定值
標普全球評級	未評級	A-2
晨星DBRS	R-1(低)	未評級
穆迪投資者服務公司	未評級	P-2
惠譽評級	未評級	F-1

有關以上列出的信用評級的説明，請參閲森科爾2023年AIF的資本結構説明-信用評級部分。

普通股

流通股


(千人)		2023年12月31日
普通股		1 290 100
普通股期權-可行使		14 300
普通股期權-不可行使		2 736

截至2024年3月20日，已發行普通股總數為1,287,023,119股，可行使和不可行使普通股購股權總數為15,467,647股。一旦獲得，每一份已發行普通股期權可以行使一股普通股。

股份回購

2023年第一季度，多倫多證券交易所接受了森科爾提交的通知，要求更新其正常進程發行人投標(NCIB)，通過多倫多證券交易所、紐約證券交易所和/或另類交易系統的設施回購公司的普通股。通知規定，從2023年2月17日至2024年2月16日，森科爾可以購買最多132,900,000股普通股進行註銷，這相當於森科爾截至2023年2月3日的公開流通股的約10%。截至2023年2月3日，森科爾已發行和已發行普通股為1,330,006,760股。

2023年第四季度之後，多倫多證券交易所接受了森科爾提交的通知，要求續簽其NCIB，通過多倫多證券交易所、紐約證券交易所和/或另類交易系統的設施購買該公司的普通股。通知規定，自2024年2月26日至2025年2月25日止，森科爾可以購買最多128,700,000股普通股以供註銷，這相當於森科爾截至2024年2月12日公眾流通股的約10%。2024年2月12日，森科爾發行和發行了1,287,461,183股普通股。

在2023年2月17日至2024年2月16日期間，根據森科爾之前的NCIB，森科爾在公開市場上回購了47,106,802股普通股，相當於其截至2023年2月3日普通股的3.5%，價格為20.19億美元，加權平均價為每股42.87美元。

在2024年2月26日至2024年3月20日期間，根據森科爾目前的NCIB(已續訂)，森科爾在公開市場回購了2,266,200股普通股，相當於其截至2024年2月12日普通股的0.2%，價格為1.07億美元，加權平均價為每股47.32美元。

根據NCIB可能回購的普通股的實際數量和任何此類購買的時間將由森科爾決定。該公司認為，根據其普通股的交易價格及其他相關因素，回購其普通股代表了一個有吸引力的投資機會，符合公司及其股東的最佳利益。該公司預計，分配現金回購普通股的決定不會影響其長期戰略。


12月31日
(除非另有説明，否則為1.2億美元)	2023	2022	2021
股份回購活動(數千股普通股)	51 982	116 908	83 959
每股加權平均回購價（每股美元）	42.96	43.92	27.45
股份回購成本	2 233	5 135	2 304

2023年度報告SUNCOR ENERGY INC. 41

目錄表

合同義務、承諾、擔保和資產負債表外安排

除下表所列可強制執行及具法律約束力的義務外，森科爾對正常業務過程中訂立的貨品及服務負有其他責任，該等責任可於短時間內終止，包括購買存在活躍、高流動性市場且預期於購買後不久轉售的貨品的承諾。

本公司不相信其有任何擔保或表外安排，已或合理可能已，目前或未來的公司財務狀況或財務表現，包括流動性和資本資源的重大影響。

在正常業務過程中，公司有義務作出未來付款，包括合同義務和不可撤銷的承諾。


	按期限分期付款

(2.6億美元)	2024	2025	2026	2027	2028	此後	總計
長期債務⁽¹⁾	638	1 638	1 546	577	848	14 175	19 422
退役和恢復費用⁽²⁾	471	437	563	602	540	20 887	23 500
長期合同、管道能力和能源服務承諾⁽³⁾	2 199	1 917	1 688	1 561	1 460	12 777	21 602
勘探工作承諾⁽³⁾	—	53	1	—	—	475	529
租賃義務⁽⁴⁾	561	524	467	435	411	4 038	6 436
其他長期債務⁽⁵⁾	26	26	26	2	63	—	143
總計	3 895	4 595	4 291	3 177	3 322	52 352	71 632

(1)	包括長期債務和長期債務的利息支付。請參閲Suncor 2023年經審計合併財務報表附註21和附註27。

(2)	指退役及恢復成本的未貼現及未膨脹金額。請參閲森科爾2023年經審計合併財務報表附註24。

(3)	請參閲Suncor 2023年經審計合併財務報表附註32。

(4)	請參閲Suncor 2023年經審計合併財務報表附註21和附註27。

(5)	包括利比亞勘探和生產分成協議簽字獎金和合並同意。請參閲Suncor 2023年經審計合併財務報表附註22。

42 2023年度報告SUNCOR ENERGY INC.

目錄表

與關聯方的交易

森科爾在正常業務過程中與關聯方進行交易，包括採購原料、分銷精煉產品及銷售精煉產品及副產品。這些交易是與合資企業和關聯實體在公司的R & M業務，包括管道，精煉產品和石化公司。有關該等交易的更多資料及主要管理人員薪酬概要，請參閲二零二三年經審核綜合財務報表附註31。

金融工具

該公司使用衍生金融工具，如實物和金融合同，管理利率、商品價格和外匯匯率波動的某些風險，作為其整體風險管理計劃的一部分，以及交易目的。截至2023年12月31日止年度，風險管理及交易活動的税前盈利影響為2，500萬美元（2022年：税前虧損1. 87億美元）。

與衍生工具有關的收益或虧損於綜合全面收益表內列作其他收入。



(百萬美元)	2023	2022
年初未償還公允價值	(65)	(98)
年內在收益中確認的公允價值變動	25	(187)
現金結算—年內支付（收到）	20	220
未償還公允價值，年末	(20)	(65)

衍生金融工具之公平值計入綜合資產負債表。


衍生工具合約之公平值
12月31日（百萬美元）	2023	2022
應收賬款	65	143
應付帳款	(85)	(208)
	(20)	(65)

與衍生金融工具相關的風險

如果衍生金融工具的交易對手無法履行其在這些合同下的義務，森科爾可能面臨某些損失。該公司通過與投資級交易對手簽訂協議，將這種風險降至最低。此外，管理層亦會定期檢討對該等交易對手的潛在風險及信貸評級，以儘量減低風險。森科爾的敞口僅限於那些在報告截止日期持有公允淨值為正的衍生品合約的交易對手。

森科爾的風險管理活動受到管理層的定期審查，以根據公司對市場波動的容忍度以及為未來增長提供資金的穩定現金流的需要來確定適當的對衝要求。商品風險管理和交易活動由一個單獨的風險管理小組管理，該小組負責審查和監測做法和政策，併為這些活動提供獨立的核查和評估。

有關我們衍生金融工具的進一步詳情，包括在計算公允價值時作出的假設、商品價格變動對我們衍生金融工具的影響的敏感性分析，以及有關風險敞口和緩解活動的額外討論，請參閲公司2023年經審計綜合財務報表附註27。

2023年年報-森科爾能源公司43

目錄表

10.材料會計政策和關鍵會計估計

森科爾的重要會計政策載於截至2023年12月31日的經審計綜合財務報表附註3。

採用新的國際財務報告準則

以下披露截至本公司綜合財務報表授權之日所採用的準則、修訂及詮釋，並可能對本公司的披露及財務狀況產生影響。

披露倡議—會計政策

2021年2月，國際會計準則理事會發布了披露倡議—會計政策。 修正案要求公司披露重要會計政策，而不是重大會計政策，以提供更相關的、特定於公司的會計政策披露。該公司於2023年1月1日前瞻性地採用了這些修訂，由於最初的應用，合併財務報表的附註3中已經反映了這些影響。

最近公佈的會計公告

已發佈但截至本公司綜合財務報表授權之日尚未生效的準則、修訂和解釋，以及可能對本公司的披露和財務狀況產生影響的準則、修訂和解釋如下。公司打算在這些標準、修訂和解釋生效時採用這些標準、修訂和解釋。

與一般可持續性相關的披露和與氣候相關的披露

2024年3月，加拿大可持續性標準委員會建議對國際可持續性標準委員會(ISSB)於2023年6月發佈的《IFRS S1：一般可持續性相關披露》和《IFRS S2：與氣候有關的披露》進行鍼對加拿大的修改。新標準增加了年度報告的可持續性和氣候披露要求。加拿大特定版本的IFRS S1和S2預計將於2025年1月1日開始自願採用；然而，加拿大證券管理人尚未確認是否將強制要求加拿大報告發行人採用新準則。該公司目前正在其可持續發展和氣候報告年度報告中披露可持續發展和氣候相關信息，並預計由於未來的應用，這些新標準將在綜合財務報表上產生變化。

重大和其他會計估計和判斷

根據《國際財務報告準則》編制財務報表要求管理層作出估計和判斷，以影響報告的資產、負債、收入、費用、收益、損失和或有事項的披露。這些估計和判斷可能會根據經驗和新信息而發生變化。

氣候變化

森科爾支持《巴黎協定》的目標，並致力於實現到2050年實現其業務温室氣體淨零排放的長期目標，包括與其有工作利益的業務。應對氣候變化和提供世界所需的安全、負擔得起和可靠的能源需要投資、技術進步、產品創新、監管支持和合作夥伴關係，如路徑聯盟。公共政策、消費者行為以及由此產生的對低碳選擇的需求的變化速度並不確定。森科爾致力於在我們的基礎業務中減少排放，同時在補充的低排放業務中擴張，並與我們的客户、政府和合作夥伴合作，實現我們共同的氣候目標。

在編制綜合財務報表時考慮了氣候變化和向低排放經濟的過渡，主要是在估計減值和準備金分析中使用的商品價格時。這些可能會對下文討論的公司目前報告的資產和負債金額以及未來可能確認的類似資產和負債產生重大影響。作為其正在進行的業務規劃的一部分，森科爾在其運營和未來項目評估中估計了與温室氣體排放相關的未來成本。該公司使用未來的氣候情景來測試和評估其戰略的彈性。市場和監管條件和假設的變化，如

44 2023年年報森科爾能源公司

目錄表

此外，氣候變化、世界範圍內不斷變化的能源需求以及全球推廣非化石燃料的替代能源，都會對淨儲量的估算、資產估值和回收以及時間和需求產生重大影響。全球能源市場從以碳為基礎的能源向替代能源過渡的時間和速度非常不確定。

石油和天然氣儲量

該公司對石油和天然氣儲量的估計在計量損耗、折舊、減值、退役和恢復債務以及業務合併時被考慮在內。儲量估算本身就是一個複雜的過程，涉及到專業判斷。截至2023年12月31日，所有儲量都由獨立的合格儲量評估員進行了評估。石油和天然氣儲量估計基於一系列地質、技術和經濟因素，包括預計的未來生產率、預計的未來商品價格、工程數據以及未來支出的時間和數額，所有這些因素都存在不確定性。估計反映了2023年12月31日存在的市場和監管狀況，這可能與全年或未來時期的其他時間點有很大不同。

勘探及評估成本

若干勘探及評估成本初步資本化，旨在建立商業上可行的儲量。公司須對未來事件及情況作出判斷，並應用估計以評估開採相關資源的經濟可行性。有關費用將經過技術、商業和管理審查，以確定開發項目的持續意圖。鑽探成功程度或項目經濟、資源數量、預期生產技術、生產成本和所需資本支出的變化是作出此決定時的重要判斷。管理層根據多個因素，包括儲備的存在、監管機構的適當批准、聯合安排合作伙伴和公司內部項目批准流程，使用判斷來確定何時將這些成本重新分類為不動產、廠房和設備。

現金產生單位（CGU）的確定

現金產生單位為可識別現金流入的最低綜合資產組別，該等現金流入大致獨立於其他資產或資產組別的現金流入。分配資產至現金產生單位需要就資產之間的整合、活躍市場的存在、類似的市場風險、共享基礎設施以及管理層監控營運的方式作出重大判斷及詮釋。

資產減值和轉回

管理層根據各種內部及外部因素應用判斷評估是否存在減值及減值撥回指標。

現金流轉單位及個別資產的可收回金額乃根據公允價值減去出售成本或在用價值計算兩者中較高者而釐定。該公司用於確定可收回金額的關鍵估計通常包括估計的未來大宗商品價格、貼現率、預期產量、未來運營和開發成本、所得税和煉油利潤率。在確定可收回的數額時，管理層可能還需要對未來發生事件的可能性作出判斷。這些估計和判斷的變化將影響CGU和個別資產的可收回金額，然後可能需要對其相關賬面價值進行重大調整。

退役和恢復費用

公司根據估計的未來退役和恢復成本確認勘探和評估資產以及物業、廠房和設備的未來退役和恢復負債。管理層於各報告期末評估未來監管要求、公司退役及恢復責任的存在及程度以及預期回收方法時運用判斷。管理層亦運用判斷釐定已進行活動之性質是否與退役及恢復活動或正常經營活動有關。

實際成本不確定，由於與某些技術的使用、新技術的出現、運營經驗、價格和關閉計劃有關的相關法律法規的變化，估計可能會有所不同。未來退役和恢復的估計時間可能會因某些因素而改變，包括儲備壽命。更改為

2023年年報-森科爾能源公司45

目錄表

與未來預期成本、貼現率、通脹假設和時機相關的估計數可能會對列報的金額產生重大影響。

員工未來福利

公司向僱員提供福利，包括退休金和其他退休後福利。界定福利退休金計劃及僱員收取的其他退休後福利的成本乃根據需要專業判斷的精算估值方法估計。釐定該等金額時通常使用的估計包括（如適用）僱員流失率、未來索償成本、貼現率、未來薪金及福利水平、計劃資產回報、死亡率及未來醫療成本。該等估計之變動可能對呈列金額造成重大影響。

所得税

管理層每年或在情況需要時評估税務狀況，當中涉及判斷，並可能會對適用税務法例作出不同詮釋。本公司在認為可能向税務機關付款時確認税項撥備。然而，審計和重新評估的結果以及準則解釋的變化可能導致這些狀況的變化，並可能導致公司的資產、負債和淨收益大幅增加或減少。

11.風險因素

森科爾致力於積極主動的企業風險管理計劃，旨在通過一致地識別和評估其資產、活動和運營所固有的風險來進行決策。其中一些風險是石油和天然氣行業整體運營中的常見風險，而另一些風險則是森科爾石油公司獨有的。以下任何風險的實現都可能對森科爾的業務、財務狀況、儲備和運營結果產生重大不利影響。

商品價格的波動性

森科爾的財務業績與原油、精煉石油產品價格密切相關，在較小程度上還與天然氣和電力價格密切相關。所有這些大宗商品的價格都會受到全球和地區供需因素的影響，這些因素超出了公司的控制範圍，可能導致價格高度波動。

除其他因素外，原油價格還受到以下因素的影響：全球經濟健康狀況(特別是新興市場)、市場準入限制、區域和國際供需失衡、政治發展和政府行動、歐佩克+成員國關於其成員國配額的決定、歐佩克+成員國和其他國家商定的配額遵守或不遵守以及天氣。這些因素對不同類型的原油和精煉產品的影響不同，並可能影響輕質和重質原油(包括混合瀝青)之間的差異，以及常規石油與上海合作組織之間的差異。

除其他因素外，成品油價格和煉油利潤率還受到原油價格、原油和其他原料的可獲得性、成品油庫存水平、地區煉油廠可獲得性、市場準入、市場競爭力、監管合規成本和其他當地市場因素的影響。北美的天然氣價格受供需、庫存水平、天氣和替代能源價格等因素的影響。

此外，北美的石油和天然氣生產商，特別是加拿大的石油和天然氣生產商，其生產相對於某些國際價格可能獲得折扣價，部分原因是向國際市場運輸和銷售此類產品的能力受到限制。如果不能解決這些制約因素，可能會導致石油和天然氣生產商實現的大宗商品價格繼續打折或降低。森科爾的油砂生產包括大量瀝青和上海合作組織，它們的交易價格可能低於輕質和中型原油。瀝青和上海合作組織的生產和加工成本通常更高。此外，這些產品的市場價格可能與輕質和中級原油的既定市場指數不同。因此，瀝青和上海合作組織收到的價格可能不同於它們定價的基準。

較大的差價或大宗商品價格長期處於低位和/或波動，特別是原油價格，可能會導致資產減值，或導致森科爾增長項目的取消或推遲。

在森科爾有業務、供應商、客户或員工的地理區域爆發流行病、流行病和其他公共衞生危機，可能會對商品價格造成實質性的不利影響。很長一段時間

46 2023年年報森科爾能源公司

目錄表

對這些商品的需求和價格下降，以及任何適用的儲存限制，也可能導致自願減產或停產，以及森科爾精煉產品產量和煉油廠利用率的下降。

碳風險

近年來，公眾對氣候變化行動的支持和對替代能源或可再生能源技術的接受度有所增加。人們對化石燃料，尤其是油砂的激進主義和公眾反對情緒也在增加。支持向低碳能源和氣候變化行動過渡的現有和未來法律法規可能會對化石燃料的發展造成重大限制。對氣候變化、化石燃料開採、温室氣體排放以及水和土地使用做法的擔憂可能會導致各國政府制定更多或更嚴格的法律和法規，適用於森科爾和能源行業的其他公司，特別是油砂行業。

環境法規的變化，包括與氣候變化相關的法規，可能會影響對公司產品的需求，或可能需要增加資本支出、運營費用、廢棄和回收義務以及分銷成本。該等潛在增加成本可能無法在市場上收回，並可能導致部分現有業務或增長項目的利潤下降或不經濟。這種監管變化可能需要Suncor在技術或其他能源產品的開發方面進行重大投資。

森科爾繼續監測國際和國內的努力，以應對氣候變化。雖然温室氣體法規和目標將繼續變得更加嚴格，雖然森科爾繼續努力減少温室氣體排放，但公司的絕對運營温室氣體排放量可能會因增長、併購活動以及森科爾或關聯公司資產運營的變化而上升。這與Suncor的排放量增加特別相關，因為Suncor在2023年購買了Fort Hills的額外工作權益。温室氣體排放量的增加可能會影響公司項目的盈利能力，因為森科爾將受到增量徵税和税收。Suncor還可能面臨與氣候變化有關的第三方提起的訴訟，包括與温室氣體排放、化石燃料和石油產品的生產、銷售或推廣和/或披露有關的訴訟。

這些發展和未來的發展可能會對森科爾產品的需求、森科爾保持和增長其生產和儲備的能力以及森科爾的聲譽產生不利影響。

温室氣體排放和目標

在其他可持續發展目標中，森科爾的戰略目標是到2050年成為一個淨零温室氣體排放的運營公司，該公司已經制定了雄心勃勃的近期目標，以減少整個價值鏈的排放。公司實現温室氣體減排的能力受到許多風險和不確定性的影響，為實現這些目標而採取的行動也可能使森科爾面臨某些額外和/或更高的財務和運營風險。

温室氣體排放的減少取決於森科爾的能力，以實施和提高能源效率，在其所有設施，未來的發展和增長機會，開發和部署新技術，以隔離和捕獲碳和投資低碳電力的能力，以及過渡到低碳燃料。如果Suncor無法按計劃實施這些戰略和技術而不會對我們的預期運營或業務計劃產生負面影響，或者如果這些戰略或技術沒有按預期執行，Suncor可能無法在當前時間表內實現温室氣體目標，或根本無法實現其温室氣體目標。

此外，實現公司的温室氣體減排目標可能需要大量的資本支出和資源，實現我們的目標和目標所需的成本可能與我們最初的估計和預期存在重大差異，這些差異可能是重大的。雖然本集團的目的是提高效率及增加低碳能源的供應，但資源及重點轉向減排可能會對我們的經營業績造成負面影響。

環境合規性

尾礦管理與水排放

根據艾伯塔省能源監管機構的指令085—油砂開採項目的流體尾礦管理要求每個油砂礦尋求批准其流體尾礦管理計劃。如果森科爾煤礦未能滿足其批准計劃的條件，該公司可能會受到執法行動，包括減產和財務後果，如合規徵税或被要求根據礦山財務安全規定張貼額外的安全，

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程序.不符合批准條件的後果尚不完全清楚，因為某些相關的政策和法規審查和更新仍在制定中。此類更新可能會影響公司計劃用於尾礦管理和回收的技術，這可能會對公司的業務計劃產生不利影響。如果該公司的尾礦管理業務未能按預期運作，也可能存在風險。

森科爾使用坑湖和支持一個綜合的水和尾礦管理的有效運作，成功的回收和關閉，和積極的環境成果的方法。由於無法向環境中釋放經處理的礦井水，繼續導致森科爾礦場的水質問題和水污染問題增加，影響了目前的作業以及開墾和關閉規劃。在這一領域缺乏有效的監管框架，可能會嚴重影響業務以及關閉和填海計劃的成功和時間。

艾伯塔省土地利用框架

執行，並遵守，艾伯塔省的土地使用框架的條款，通過下阿薩巴斯卡區域計劃（LARP）可能會對森科爾目前在艾伯塔省北部的財產和項目造成不利影響，除其他外，環境限制和閾值. LARP對森科爾業務的影響可能超出了公司的控制範圍，因為森科爾的業務可能會受到限制的影響，由於該地區的其他運營商的發展累積影響，而不僅僅是森科爾的直接影響。

水管理條例

森科爾目前依賴於根據許可證和許可證從政府和監管機構在其經營區域獲得的水。供水許可證和許可證載有為保持遵守許可證而必須滿足的條件。我們無法保證取水和用水的牌照不會被撤銷或限制，或不會增加附加條件。區域水管理辦法也可能要求利益攸關方之間達成水資源共享協議。此外，該公司項目的任何變更或擴大可能依賴於獲得許可證和額外取水和使用許可證，不能保證這些許可證將及時發放，也不能保證它們將以有利於森科爾的條件發放。還有一種風險是，未來有關水資源獲取或水資源管理的法律或現行法律或條例的修改可能會導致與遵守水許可證有關的資本支出和業務支出增加。

生物多樣性

物種處於危險中的森科爾進行業務的地區存在。例如，艾伯塔省現有的、計劃的和未來可能的項目都位於馴鹿林地範圍內，根據《保護法》， 瀕危物種法(加拿大)。為響應加拿大政府的“加勒比森林恢復戰略”，正在通過分區域規劃制定馴鹿的省級牧場計劃。次區域計劃的制定和執行可能會對這些地區的發展速度和數量產生影響，並可能因恢復或抵消需求而增加費用。

根據艾伯塔省濕地政策，未來在濕地地區的開發可能有義務避免濕地或減輕開發對濕地的影響。某些地區濕地豐富的森科爾業務和增長項目將受到政策方面的影響，這些方面不可能避免，可能需要進行濕地開墾或替換。濕地替換成本是以濕地價值為基礎的，由於避免或儘量減少對濕地的影響的機會有限，因此對於未來的油砂項目和擴建項目來説，濕地替換成本可能特別高。

空氣和水的質量管理

許多加拿大聯邦和省以及美國聯邦和州、空氣和水的質量法規和框架目前已經到位，並正在制定、修改和/或實施，這可能會對公司的現有業務和計劃項目產生影響，例如要求公司投入額外的資本或產生額外的運營和合規費用，其中包括可能要求公司改造設備以滿足新的要求，並增加監測和緩解計劃。這些法規和框架的全部影響尚不清楚。

重大運營事故(安全、環境和可靠性)

森科爾的每一項主要運營業務都帶有與可靠運營或忍受長期運營中斷相關的經濟風險。森科爾業務整合的廣度和程度增加了複雜性。

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該公司的業務還存在與環境和安全表現不佳或不達標相關的風險，這受到政府、公眾和媒體的密切關注，可能導致暫停或無法獲得監管部門的批准和許可，或者在發生重大環境或安全事件的情況下，延誤恢復正常運營、罰款、民事訴訟或對該公司的刑事指控。

總體而言，森科爾的運營面臨着運營風險和風險，其中包括火災(包括森林火災)、爆炸、井噴、停電、長時間的極端寒冷或極端高温、嚴酷的冬季氣候條件、洪水、乾旱和其他極端天氣條件、火車事故或脱軌、有害物質的遷移，如石油泄漏、氣體泄漏或有害物質的釋放、尾礦庫完整性損失、污染和其他環境風險，以及事故，其中任何一項都可能中斷運營或造成人身傷亡或財產損失。設備(包括信息技術及相關數據和控制系統)和環境。

生產和加工設施在計劃水平的可靠運行以及森科爾生產更高價值產品的能力也可能受到以下因素的影響：未能遵循公司的政策、標準和運營程序或在既定的運營參數內運營、由於維護不足而導致的設備故障、設施的意外侵蝕或腐蝕、製造和工程缺陷以及勞動力短缺或中斷。該公司還面臨着諸如破壞、恐怖主義、非法侵入、盜竊和惡意軟件、網絡或網絡攻擊等運營風險。

除了影響森科爾總體業務的上述因素外，由於其業務性質，每個業務部門都容易受到其他風險的影響，其中包括：

●	森科爾的油砂業務容易受到產量損失、減速、停產或其生產更高價值產品的能力受到限制的影響，原因是任何一個或多個相互依賴的組件系統發生故障，以及油砂業務固有的其他風險；

●	對於森科爾的勘探和勘探業務，存在與石油和天然氣鑽探、此類物業和油井的運營和開發(包括遇到意想不到的地層、壓力或硫化氫的存在)、儲層過早下降、含硫氣體泄漏、原油、天然氣或井液的不可控流動和其他事故相關的風險和不確定性；

●	森科爾的E&P海上作業發生在受颶風和其他極端天氣條件影響的地區，如冬季風暴、積冰、冰山和霧。任何此類事件的發生都可能導致生產停產、鑽井作業暫停以及相關設備的損壞或毀壞。惡劣的天氣條件，特別是在冬季，也可能影響成功執行維護和啟動操作。森科爾的勘探和生產離岸業務可能間接受到其他第三方離岸業務發生的災難性事件的影響，這些事件可能導致責任、對公司設備的損壞、對個人的傷害、迫使設施或業務關閉，或導致缺乏執行計劃作業所需的適當設備或專家；以及

●	森科爾的R&M業務受到煉油廠、碼頭、管道和其他分銷設施和服務站運營中通常固有的所有風險的影響，其中包括生產損失、由於設備故障、原料不可用、原料價格和質量或其他事件而導致的減速或停工。

森科爾還面臨與其人民的健康和安全有關的風險，以及其在受流行病、大流行病或其他公共衞生危機爆發影響的地點的業務可能放緩或暫停。這可能會在持續一段時間內對森科爾的產量或精煉產品產量和煉油廠利用率產生負面影響。

政府/監管政策

森科爾的業務在許多國家根據聯邦、省、地區、州和市政法律運作。該公司受政府對石油和天然氣行業事務的監管和幹預，其中包括土地保有權；特許權使用費；税收(包括所得税)；政府收費；生產率；環境保護；水；野生動物；魚類；空氣質量；安全績效；減少温室氣體和其他排放；原油、天然氣和其他產品的出口；網絡安全；與外國政府的互動；授予或獲得勘探和生產權、油砂租賃或其他利益；特定鑽探義務的施加；對油田和礦場的開發、復墾和廢棄的控制；礦山財務安全要求；批准

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物流基礎設施；以及可能沒收或取消合同權。作為持續運營的一部分，該公司還必須遵守加拿大、美國和其他外國、聯邦、省、地區、州和市政法律法規下的大量環境、健康和安全法規。不遵守適用的法律和法規，除其他外，可能導致罰款和處罰、生產限制、(暫時或永久)強制關閉設施或暫停運營、聲譽損害、延誤、成本增加、拒絕運營和增長許可證申請、譴責、清理費用和損害責任以及重要許可證和許可證的損失。

在繼續某些項目之前，包括對現有業務的改變，森科爾必須獲得許可、監管批准和運營某些資產的許可證。除其他外，這些進程可涉及土著和利益攸關方協商、政府幹預、環境影響評估和公開聽證，並可能附帶條件，包括保證金義務和其他承諾。在某些情況下，即使在將資產處置給第三方之後，放棄和回收的義務也可能仍然由公司承擔。合規可能會受到熟練員工流失、內部流程不足和合規審計的影響。

未能獲得、遵守、滿足或維持監管許可、許可證和批准的條件，或未能及時或以令人滿意的條件獲得它們，可能會導致起訴、罰款和處罰、延誤、放棄或重組項目、影響生產、聲譽損害和成本增加、經營和增長許可證申請被拒絕以及公眾譴責。森科爾的業務還可能間接受到第三方無法獲得監管機構對共享基礎設施項目或第三方基礎設施項目的批准的影響，而森科爾的部分業務依賴於這些項目。

政府政策、法規或其他法律的變化或其解釋，或政府撤銷現有的批准或許可，或反對森科爾的項目或第三方管道和基礎設施項目，推遲或阻止必要的許可或監管批准，或使當前的運營或增長項目不那麼有利可圖或不經濟，可能對森科爾的運營、現有和計劃中的項目產生重大影響。

數字和網絡安全

森科爾業務的高效運營依賴於計算機硬件、軟件和龐大而複雜的信息框架，包括與森科爾開展業務的雲提供商和第三方的系統。數字化轉型繼續增加這類系統的數量和複雜性。在森科爾的正常業務過程中，森科爾收集和存儲敏感數據，包括公司員工和零售客户的知識產權、專有業務信息和個人信息。森科爾依靠業界公認的安全措施、控制和技術來保護森科爾的信息系統，並安全地維護存儲在公司信息系統上的機密和專有信息，並採用了一種持續的流程來識別、評估和管理對公司信息系統的威脅。

由於能源供應鏈的關鍵性質，以及森科爾使用信息系統和其他數字技術來控制其資產，森科爾面臨着更高的網絡攻擊風險。雖然森科爾有一個信息和網絡安全計劃，但由於網絡威脅的數量、複雜性和快速演變的性質，該公司依賴的措施、控制和技術可能不夠充分。森科爾的信息技術和基礎設施，包括過程控制系統，已經並可能繼續面臨惡意個人或實體的攻擊，這些攻擊的動機包括地緣政治、金融或活動家原因，或可能因員工錯誤或瀆職而被攻破，或因其他中斷而易受攻擊。雖然該公司有一個風險管理計劃，其中包括一個保險組成部分，可以為森科爾的信息技術和基礎設施(包括過程控制系統)受到攻擊或遭到破壞所造成的運營影響提供保險，但該公司並不維持獨立的網絡保險。此外，並不是所有的網絡風險都可以投保。因此，森科爾現有的保險可能無法為其信息技術和基礎設施受到網絡攻擊或遭到破壞而產生的損失提供足夠的保險。

任何此類攻擊或入侵都可能危及森科爾的網絡，森科爾存儲的信息可能被訪問、公開披露、丟失、被盜或泄露。任何此類攻擊、違反、訪問、泄露或信息丟失都可能導致法律索賠或訴訟、保護個人信息隱私的法律責任、監管處罰、森科爾運營中斷、性能和生產下降、成本增加、森科爾聲譽受損、對人或環境的人身傷害或森科爾或第三方的其他負面後果。

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市場準入

與輕質原油相比，瀝青混合物和重質原油的市場有限，使它們更容易受到供需變化和失衡的影響（無論是由於管道設施、軌道車或其他原因）。重質原油的市場價格通常低於輕質原油，主要是由於精煉產品產量的質量和價值較低，以及在管道上運輸粘性較高的產品的成本較高，而這種價格差異可能因供求失衡而擴大。

森科爾油砂生產的市場準入可能受到管道輸送能力不足的限制。為了確保今後的市場準入，可以對沒有進行的項目作出財政承諾。油砂生產的市場準入受到限制，內陸生產的增長和煉油廠停產，可能會造成價格差異擴大，影響產品銷售的盈利能力。精煉產品的市場準入也可能受到外賣能力不足的限制，這可能造成供需失衡。

競爭

全球石油工業在許多方面競爭激烈，包括勘探和開發新的供應來源，收購原油和天然氣權益，以及精煉石油產品的精煉、分銷和銷售。森科爾在其業務的幾乎每一個方面與其他能源公司競爭。石油工業在向消費者供應能源、燃料和相關產品方面也與其他工業競爭。政治和社會局勢日益動盪，增加了複雜性。

對於森科爾的油砂和E & P業務，很難評估所有潛在新項目的數量，生產水平和最終時間，或者競爭對手的現有生產水平可能會增加。雖然監管要求的增加在短期內減緩了某些大型項目的進度，但活動水平的增加可能會對包括管道在內的區域基礎設施產生影響，並可能對建造和運營新的和現有油砂作業所需的所有資源的可用性和成本造成壓力。

對於森科爾的R & M業務，管理層預計，精煉產品需求的波動，利潤率波動和整體市場競爭力將繼續。

有一種風險，即競爭加劇可能導致成本增加，使現有基礎設施進一步緊張，並導致精煉和未精煉產品的利潤率波動，並影響對森科爾產品的需求。

投資組合開發和執行

Suncor的複雜和綜合項目組合的開發和執行以及在其現有資產基礎內新設施的調試和整合存在一定的風險。這包括開發、工程、施工、調試和啟動。

投資組合的開發和執行也可能受到，除其他外，變化的政府法規的影響；公司獲得必要的環境和其他監管批准的能力；森科爾投資組合的複雜性和多樣性；與合資夥伴談判的能力；項目成本和進度估計的準確性；材料、設備、合格人員和物流基礎設施的可用性和成本；天氣；意外的技術挑戰；或一般商業條件。

技術風險

在很大程度上或部分依賴新技術的可持續性、增長和資本項目以及將這些技術納入新的或現有的業務中，存在着風險，包括新技術應用的結果可能不同於模擬、測試或試驗環境，或者第三方知識產權保護可能阻礙新技術的開發和實施。採用新技術的項目取得成功並不能保證，而那些能夠在競爭對手之前開發和採用新興技術的公司將獲得優勢。無法開發、實施和監控新技術可能會影響公司以盈利的方式發展其新的或現有的業務或遵守監管要求的能力。

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累積影響和變化速度

能源行業正在快速發展，為實現業務目標，必須進行變革。這些業務目標爭奪資源，如果沒有充分考慮到先前和並行計劃對人員、流程和系統的累積影響，可能會對公司產生負面影響。有一種風險，即為實現這些目標而採取的措施可能超過森科爾的能力，採取和實施變革。

技能、資源短缺和對關鍵人員的依賴

森科爾的業務的成功運作將取決於技術勞動力和材料供應的可用性和競爭。公司可能難以為當前和未來的運營尋找和留住某些人才部門的熟練勞動力。目前和未來的業務能否獲得合格和熟練的承包商也是一個風險，這取決於市場條件和持續的降低成本舉措。森科爾的能力，安全，有效地運行，並完成所有項目的時間和預算有可能受到這些風險的重大影響，這種影響可能是重大的.公司的成功在很大程度上也取決於某些關鍵人員。在可預見的將來，現有管理團隊對公司近期和近期運營的貢獻可能會繼續發揮核心作用。

勞資關係

森科爾油砂設施（不包括麥凱河和福特希爾斯）、公司所有煉油廠、公司大部分終端和分銷業務以及公司某些E & P業務的每小時員工都由工會或員工協會代表。任何涉及公司員工、公司項目或運營中使用的合同貿易或其他實體運營的任何共同擁有設施的工作中斷都對公司構成重大風險。

聯合安排風險

森科爾與第三方訂立合營安排及其他合約安排，包括其他實體經營森科爾擁有所有權或其他權益的資產的安排，以及森科爾經營其他實體擁有所有權或其他權益的資產的安排。與他人經營或與他人共同開發的資產和項目有關的活動的成功和時間安排取決於Suncor無法控制的一些因素，其中包括資本支出、運營和維護支出的時間安排和數額；合作伙伴利益的不一致、運營商的專業知識、財政資源和風險管理做法；其他參與者的批准；以及技術的選擇。

金融風險

獲得資本的途徑

森科爾預計，未來的資本支出將由現金和現金等價物餘額，經營活動提供的現金流，可用的承諾信貸額度，發行商業票據，並在需要時，進入資本市場。除其他因素外，這一能力取決於商品價格、資本市場的總體狀況、金融機構和投資者對能源行業的投資偏好，特別是公司的證券。如果金融機構、投資者、評級機構和/或貸方採取更嚴格的脱碳政策，公司獲得資本的能力也可能受到不利影響。當外部資本來源有限或無法獲得或以不利條件獲得時，進行資本投資及維持現有物業的能力可能受到限制。

如果該公司以債務為全部或部分資本支出提供資金，則可能會使其債務水平高於類似規模的石油和天然氣公司的行業標準。視未來的發展和增長計劃而定，可能需要額外的債務融資，但這些融資可能無法獲得，或者如果有，可能無法以優惠條件獲得。無論是Suncor的章程或其章程限制可能產生的債務金額；然而，Suncor是受其現有信貸融資條款的約束，並尋求避免不利的債務成本。公司的負債水平，以及負債水平相對於公司產生現金流的能力，不時會損害公司及時獲得額外融資的能力，以利用可能出現的商業機會，並可能對公司的信用評級產生負面影響。

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Suncor須遵守現有信貸融資及債務證券項下的財務及營運契約。合約乃根據實際及預測結果進行檢討，本公司有能力更改其發展計劃、資本架構及╱或股息政策，以遵守信貸融資項下的合約。如果森科爾不遵守其信貸融資和債務證券的適用條款，則存在還款加速和/或公司獲取資本的風險，或僅在不利條件下獲得資本。

評級機構定期評估公司，包括其子公司。他們對森科爾長期和短期債務的評級基於多個因素，包括公司的財務實力，以及不完全在其控制範圍內的因素，包括影響石油和天然氣行業的條件，以及更廣泛的經濟狀況。當Suncor在某些市場競爭時，以及Suncor尋求參與某些交易（包括某些商品銷售或購買交易或涉及場外衍生品的交易）時，信用評級對客户或交易對手可能很重要。森科爾的一個或多個信用評級可能被下調，這可能會限制其進入私人和公共信貸市場，並增加公司的借貸成本。

通貨膨脹率

該公司採購材料和商品用於其業務，並利用承包商補充其在組織許多領域的勞動力。由於COVID—19疫情的影響揮之不去，加上勞動力有限，許多供應鏈已捉襟見肘，導致通脹上升。雖然許多中央銀行提高了利率，試圖降低通貨膨脹，但控制通貨膨脹的努力是否會成功，或者如果成功，通貨膨脹可能會以何種速度下降，目前尚不確定。

即使是短期高於平均水平的通貨膨脹率也可能導致森科爾的業務結構性成本增加，這可能會影響其未來的業務計劃。此外，政府的行動，如實施更高的利率或工資或價格控制，也可能對公司的成本產生負面影響，並擴大MD & A的風險因素部分中確定的其他風險的影響，包括以下財務風險—利率風險。

能源交易和風險管理活動以及對交易對手的風險敞口

Suncor能源交易和風險管理活動的性質，可能使用衍生金融工具來管理其對商品價格和其他市場風險的敞口，造成了金融風險，其中包括但不限於商品價格、利率或外匯的不利變動，可能導致公司的財務或機會損失；由於市場條件或其他情況，可能導致公司無法清算或抵銷頭寸，或無法以或接近先前市場價格進行清算或抵銷；以及交易對手違約風險。

匯率波動

Suncor銷售石油和天然氣商品的大部分收入是基於由美元基準價格確定或參考的價格，而Suncor的大部分支出是以加元實現的。森科爾還擁有資產和負債，包括約60%的公司債務，這些資產和負債以美元計值，並在每個資產負債表日換算為森科爾的報告貨幣（加元）。Suncor的財務業績，因此，可以顯着影響加拿大元和美元之間的匯率。該等匯率可能有很大差異，並可能導致有利或不利的外匯風險。加拿大元相對於美元貶值將增加商品銷售收入。加拿大元相對於美元升值將減少商品銷售收入。加拿大元相對於美元的價值較上一個資產負債表日減少，增加了結算美元計價債務所需的加拿大元數額。

利率風險

該公司面臨短期加拿大和美國利率波動的風險，因為Suncor將其部分債務能力維持在循環和浮動利率信貸設施和商業票據，並將剩餘現金投資於短期債務工具和貨幣市場工具，這在一定程度上抵消了風險。2023年全年，加拿大和美國的基準利率均有所上升。森科爾也可能面臨更高的利率時，債務工具到期，需要再融資，或當新的債務資本需要籌集。如果使用衍生工具管理債務組合，該公司也面臨利率變動的風險。

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特許權使用費和税收

森科爾是受特許權使用費和税收徵收的政府在許多司法管轄區。特許權使用費可能會受到原油和天然氣定價、產量、銷售量、資本和運營成本的變化、現有立法或產量分成合同的變化、以及對上一年度申報和其他此類事件的監管審計結果的影響。這些事件的最終確定可能會對公司的特許權使用費產生重大影響。未能充分實現預期税收優惠，包括與收購TotalEnergies Canada相關的預期税收優惠，或Suncor的特許權使用費、所得税、財產税、碳税、徵税、關税、關税、配額、邊境税、其他税收和政府徵收的合規成本的增加，可能會增加我們的合規成本。

股息和股份回購

森科爾支付其普通股的未來股息和森科爾未來股票回購其普通股將取決於，除其他事項外，立法和證券交易所的要求，當前的商業環境，公司的財務狀況，經營結果，現金流，資金的需要，以資助正在進行的業務和增長項目，債務契約及公司董事會認為相關的其他業務考慮因素。不能保證森科爾將繼續支付股息或回購股份在未來。

E & P準備金替換

森科爾未來的海上生產，因此其現金流和E & P的業務成果，高度依賴於成功開發其當前的儲量基礎和收購或發現額外的儲量。如果沒有通過勘探、收購或開發活動增加勘探和生產儲量，森科爾的海上資產生產將隨着時間的推移而下降，因為儲量耗盡。勘探、開發或獲取儲量的業務屬於資本密集型業務。如果森科爾的現金流不足以為資本支出提供資金，外部資本來源變得有限或不可用，森科爾的能力，使必要的資本投資，以維持和擴大其儲備將受到損害。此外，森科爾可能無法以可接受的成本開發或獲得額外的儲備，以取代其原油生產。

影響儲量估計的不確定性

在估計儲量數量時，存在許多固有的不確定性，包括許多公司無法控制的因素。森科爾與公司儲量相關的實際產量、收入、特許權使用費、税收以及開發和運營支出將與其估計的不同，這種差異可能是實質性的。

儲量的評估是一個持續的過程，會受到各種內部和外部影響的重大影響。由於新獲得的技術數據、技術改進或性能、定價、經濟條件、市場供應或監管要求的變化，經常需要進行修訂。有關地質、水文地質、儲集層性質和儲集層流體性質的更多技術信息是通過地震程序、鑽井程序、更新的儲集層動態研究和分析以及生產歷史獲得的，並可能導致儲量的修訂。定價、市場可獲得性和經濟狀況影響儲量開發的盈利能力。特許權使用費制度和環境法規以及其他法規變化無法預測，但可能對儲量產生積極或消極影響。未來的技術改進預計將對儲量開發和開採的經濟產生有利影響，因此可能導致儲量的增加。敍利亞和利比亞正在發生的政治動盪，導致原本被歸類為儲量的儲量被歸類為應急資源。

在估計這些儲量的數量和質量時，存在許多固有的不確定性，包括許多公司無法控制的因素。一般而言，對儲量的估計及來自這些儲量的未來淨現金流基於多個因素和假設--例如產量預測、法規、定價、資本支出的時間和金額、未來的特許權使用費、未來的運營成本、上海合作組織從瀝青提升產量的收益率以及未來的廢棄和回收成本--所有這些因素和假設都可能與實際結果大相徑庭。任何儲量估計的準確性都是一個解釋和判斷的問題，是可用數據的質量和數量的函數，這些數據可能是隨着時間的推移而收集的。由於這些原因，不同工程師或同一工程師在不同時間編制的儲量估計數和基於開採確定性的儲量分類可能有所不同。

儲量估計是基於地質評估，包括鑽探和實驗室測試。採礦儲量估計還考慮了產能和升級產量、採礦計劃、運營年限和監管限制。現場儲量估計也是基於巖心樣品和地震作業的測試，並證明瞭商業上的成功。

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就地加工。森科爾與該公司儲量相關的實際產量、收入、特許權使用費、税收以及開發和運營支出將與這些估計值不同，這種差異可能是實質性的。估計日期之後的生產業績可能會證明未來的修訂是合理的，無論是上調還是下調，如果有實質性的話。

儲量評估在一定程度上是基於該公司打算在未來幾年開展的活動的假設成功程度。估計儲備金和相關現金流可以增加或減少，只要這些活動達到或沒有達到儲備金評價中假定的成功程度。

第三方服務提供商

森科爾的業務依賴於大量第三方服務提供商的運營完整性，包括輸入和輸出商品運輸(管道、鐵路、卡車運輸、海運)以及與森科爾和聯合擁有的各種設施相關的公用事業。這些第三方之一的服務中斷或供應受限可能會對森科爾的運營和增長計劃產生巨大影響。影響外賣能力或投入品供應的管道限制，如氫氣和電力，可能會影響該公司在產能水平上的生產能力。管道服務中斷可能會對大宗商品價格、森科爾的價格變現、煉油業務和銷售量產生不利影響，或者限制該公司的生產和交付能力。這些中斷可能是由於管道無法運行或系統中的原料供應過剩而超出管道能力造成的。管道中斷和(或)原油供應增加對管道系統造成的短期運作限制在過去發生過，將來也可能發生。第三方停電可能會影響森科爾的生產或價格實現，這是一個風險。

海外業務

該公司在不同政治、經濟和社會制度的國家開展業務。因此，該公司的業務和相關資產受到一些風險和其他不確定因素的影響，這些風險和不確定性源於外國政府對該公司國際業務的主權，其中可能包括貨幣限制和對資金匯回的限制；因徵收、國有化、恐怖主義、戰爭、叛亂以及地緣政治和其他政治風險而造成的收入、財產和設備損失；税收和政府特許權使用費的增加；遵守現有和正在出現的反腐敗法律，包括外國公職人員貪污法(加拿大)和《反海外腐敗法》(美國)；與政府實體和準政府機構重新談判合同；改變管理外國公司經營的法律和政策；制定和實施經濟和法律制裁(例如對經歷政治暴力的國家或其他政府可能認為支持恐怖主義的國家的限制)。

如果該公司的海外業務發生糾紛，該公司可能受到外國法院的專屬管轄權，或者可能無法使外國人員受到加拿大或美國法院的管轄權。此外，由於這些領域的活動以及企業責任和國際犯罪責任的國際框架的持續演變，該公司可能面臨因涉嫌違反國際或當地貿易法而面臨的潛在索賠。

目前尚不清楚未來潛在的恐怖襲擊、區域敵對行動或政治暴力，如在利比亞和敍利亞經歷的那樣，可能對石油和天然氣行業，特別是對森科爾的業務產生的影響。森科爾今後可能需要支付鉅額費用，以保護其資產不受恐怖主義活動的影響，或補救對其設施的潛在損害。不能保證森科爾將成功地保護自己免受這些風險以及相關的安全和財務後果的影響。

儘管森科爾在賄賂和其他形式的腐敗方面進行了培訓，並制定了相關政策，但森科爾或其部分員工或承包商仍有可能被控賄賂或腐敗。任何這些違規行為都可能導致沉重的處罰。即使是對這種行為的指控也可能削弱森科爾與政府或非政府組織合作的能力，並可能導致森科爾被正式排除在一個國家或地區之外、制裁、罰款、項目取消或延誤、無法籌集或借入資本、聲譽影響以及投資者日益擔憂。

安全和恐怖主義威脅

安全威脅和恐怖主義或活動分子活動可能影響森科爾的人員，這可能導致受傷、死亡、敲詐勒索、人質情況和(或)綁架，包括非法監禁。針對森科爾擁有或運營的設施或辦公室的安全威脅、恐怖襲擊或活動家事件可能導致森科爾業務的關鍵要素中斷或停止，並可能導致財產損失。

2023年年報-森科爾能源公司

目錄表

土地索償和土著協商

土著人民聲稱擁有加拿大西部部分地區的土著所有權和權利。此外，土著人民對行業參與者提出了索賠，部分涉及土地索賠，這可能會影響公司的業務。

近年來，在石油和天然氣項目及相關基礎設施方面與土著人民協商的要求有所增加，加拿大聯邦政府和艾伯塔省政府已承諾與加拿大土著人民重新建立關係。尤其是在2021年6月21日，加拿大的《聯合國土著人民權利宣言》(“聯合國開發計劃署法案”)獲得皇家批准並生效。目前尚不清楚《聯合國土著人民權利和政治權利國際法》最終將如何實施和解釋為加拿大法律的一部分，因此也不清楚其對王室與土著人民協商和適應的義務會產生什麼相應的影響。

在這一點上，森科爾無法評估任何此類土地要求、與土著人民協商的要求或《聯合國土著人民權利保護法》的實施可能對森科爾的業務產生的影響。

訴訟風險

Suncor或其擁有權益的實體可能受到訴訟的風險，根據此類訴訟提出的索賠可能是實質性的。在這些訴訟中可能會提出各種類型的索賠，包括但不限於環境破壞、氣候變化及其影響、違反合同、普通法責任、產品責任、反壟斷、賄賂和其他形式的腐敗、税收、專利侵權、披露、僱傭事項以及與攻擊、破壞或未經授權訪問森科爾的信息技術和基礎設施有關的索賠。訴訟是不確定的，在未決或未來的案件中可能會出現實質性的不利發展。不利的訴訟結果或解決辦法可能會鼓勵啟動更多的訴訟。森科爾還可能受到與此類事件相關的負面宣傳和聲譽影響，無論森科爾最終是否被認定負有責任。這種訴訟的結果可能對公司造成重大不利的風險，並且/或者公司可能被要求承擔鉅額費用或投入大量資源來抗辯這類訴訟，而這類訴訟的成功是不能保證的。

控制環境

基於其固有的侷限性，財務報告的披露控制和程序以及內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述，即使那些被確定為有效的控制也只能在財務報表的編制和列報方面提供合理的保證。如果不能充分防止、發現和糾正錯誤陳述，可能會對森科爾的業務、財務狀況和財務運營結果的報告方式產生影響。

承保範圍

森科爾將保險範圍作為其風險管理計劃的一部分。然而，這種保險可能不會在所有情況下提供全面的保險，也不是所有這種風險都可以投保。該公司自行承保了一些風險，該公司的保險範圍不包括因分擔債務而產生的所有費用和森科爾業務產生的損失風險。

在某些情況下，某些保險可能變得不可用或僅在承保金額減少時才可用。大幅增加的成本可能會導致該公司決定減少或可能取消保險。此外，保險是從一些第三方保險公司購買的，通常採用分層保險安排，其中一些公司可能因為自己的政策或戰略原因而停止提供保險。如果這些保險公司中的任何一家拒絕繼續提供保險，該公司的整體風險敞口可能會增加。

12.其他項目

控制環境

根據截至2023年12月31日的評估，森科爾的首席執行官和首席財務官得出結論，公司的披露控制和程序(如規則13a-15(E)和規則15d-15(E)中定義的)在美國1934年證券交易法（經修訂（《交易法》）），有效確保公司在提交或提交給加拿大和美國證券當局的報告中披露的信息得到記錄，

56 2023年度報告SUNCOR ENERGY INC.

目錄表

在加拿大和美國證券法規定的時間內處理、彙總和報告。2022年4月，公司在整個組織實施了新的企業資源規劃系統；相應地，公司修改並增加了多項內部控制措施，包括驗證和測試，以確保數據的準確性。此外，該公司證實，其在2023年6月25日經歷了網絡安全事件，這也影響了2023年第三季度的早期。該事件導致Petro—Points計劃的客户數據泄露，並在事件發生後的短時間內影響了某些交易系統；然而，該事件對公司2023年的財務業績沒有重大影響。在網絡安全事件發生後的期間內，森科爾已採取行動監控和維護適當的內部控制，並因此實施了臨時或修改了某些現有的內部控制。截至2023年12月31日止期間，財務報告內部控制（定義見《交易法》第13a—15（f）條和第15d—15（f）條）沒有發生其他變化，這些變化對公司的財務報告內部控制產生重大影響或合理可能對公司財務報告內部控制產生重大影響。管理層將繼續定期評估公司的披露控制和程序以及財務報告的內部控制，並在認為必要時不時作出任何修改。

於二零二三年十二月三十一日，我們對財務報告的內部監控的有效性已由獨立註冊會計師事務所畢馬威會計師事務所（特殊合夥）審核，詳情載於我們截至二零二三年十二月三十一日止年度的經審核綜合財務報表內。

基於其固有的侷限性，披露控制和程序以及財務報告內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述，即使那些被確定為有效的控制也只能為財務報表的編制和列報提供合理的保證。

全機構性指引

先前於2023年12月5日發佈的企業指引範圍並無變動。有關森科爾2024年企業指導的更多細節和建議，請參見www.example.com。

2023年度報告SUNCOR ENERGY INC. 57

目錄表

13.諮詢

非公認會計準則和其他財務指標

本MD & A中的某些財務指標—即調整後的營業收入（虧損）、調整後的（用於）經營的資金、ROCE和ROCE中包含的指標（不包括減值和減值轉回）、價格實現、自由資金流、油砂業務現金運營成本、福特山現金運營成本、Syncrude現金運營成本、精煉和營銷利潤率、精煉運營費用、淨債務、總債務，先進先出存貨估價方法和相關的每股或每桶金額或包含此類措施的度量標準—不是公認會計原則所規定的。這些非GAAP財務指標包括在內，因為管理層使用這些信息來分析業務業績、槓桿率和流動性，並且在相同的基礎上，它可能對投資者有用。這些非GAAP財務指標沒有任何標準化的含義，因此不太可能與其他公司提出的類似指標進行比較。因此，這些非公認會計原則的財務指標不應被孤立地考慮，也不應被視為根據公認會計原則編制的業績指標的替代品。除另有説明外，這些非公認會計原則財務指標按期間一致的基礎計算和披露。特定調整項目可能僅在若干期間相關。

(a)	調整後營業收入（虧損）

調整後營業收益（虧損）是一種非公認會計準則財務指標，調整淨收益（虧損）的重大項目，不指示經營業績。管理層使用經調整經營收益（虧損）來評估經營業績，因為管理層認為其提供了較好的期間間可比性。截至2023年12月31日、2022年12月31日及2021年12月31日止年度，綜合經調整經營盈利（虧損）與本管理與分析財務資料部分的淨盈利（虧損）對賬，而各分部的經調整經營盈利（虧損）與本管理與分析部分的淨盈利（虧損）對賬。截至2023年12月31日及2022年12月31日止三個月的經調整經營盈利（虧損）與下文淨盈利（虧損）對賬。

從2022年第一季度開始，為配合管理層評估分部表現的方式，公司修訂了分部呈列方式，以反映綜合層面的除所得税費用和本期税項前的分部業績。此呈列變動對綜合經調整經營溢利（虧損）並無影響。比較期間已作修訂以反映這一變動。有關所得税的討論，請參閲本MD & A的所得税部分。

(b)	調整後營業盈餘（虧損）的橋樑分析

在整個MD&A過程中，該公司提供的圖表説明了調整後的營業收益(虧損)與比較期間相比通過關鍵差異因素髮生的變化。這些因素在調整後的營業收益(虧損)敍述中進行了分析，隨後在本MD&A的特定部分進行了過渡性分析。之所以提出這些過渡性分析，是因為管理層使用這種陳述來評估業績。所有對賬項目都是在税前基礎上列報，並根據所得税過渡性因素中的所得税進行調整。

●	銷售量和組合的係數是根據油砂和勘探&石油部門的銷售量和組合以及R&M部門的煉油廠生產量計算的。

●	價格、利潤率和其他收入因素包括特許權使用費前的上游價格實現，利比亞除外，後者是扣除特許權使用費的淨額，以及上游營銷和物流。還包括煉油和營銷利潤率，其他營業收入，以及銷售和購買第三方原油的淨影響，包括購買作為公司油砂業務稀釋劑使用的產品，隨後作為稀釋瀝青的一部分出售。

●	特許權使用費的因素不包括利比亞的影響，因為利比亞的特許權使用費在上文所述的價格、利潤和其他收入中已考慮在內。

●	庫存估值的因素包括FIFO庫存估值的變化和R & M分部報告的商品風險管理活動的已實現部分，以及公司和抵銷分部報告的原油銷售從油砂分部到森科爾煉油廠的遞延或實現損益的影響。

58 2023年度報告SUNCOR ENERGY INC.

目錄表

●	運營和運輸費用的因素包括項目啟動費用、運營和運營費用和運輸費用。

●	融資成本及其他因素包括融資費用、其他收入、經營性外匯損益、未調整經營性盈餘（虧損）調整的資產處置損益變動。

●	DD & A和勘探費用的因素包括折舊、損耗和攤銷費用以及勘探費用。

●	所得税因素包括公司調整後營業利潤的當期和遞延所得税支出、法定所得税率的變動和其他所得税調整。

(c)	使用資本回報率（ROCE）和不包括減值和減值轉回的ROCE

ROCE是一個非公認會計準則比率，管理層用來分析經營業績和森科爾資本配置過程的效率。ROCE是使用非GAAP財務指標調整後淨利潤和平均資本使用計算的。調整後淨收益是通過將淨收益（虧損）和調整美元計價債務未實現外匯和淨利息支出的税後金額計算的。平均已動用資本乃按十二個月期初已動用資本結餘及十二個月期末已動用資本結餘之十二個月平均數計算。列報十二個月期間開始和結束時使用的資本的數字，以顯示十二個月期間計算各組成部分的變化。


截至2013年12月31日的年度
（百萬美元，除另有説明外）		2023	2022	2021
淨收益調整數
淨收益		8 295	9 077	4 119
（扣除）加上税後金額：
美元計價債務的未實現匯兑(收益)損失		(179)	679	(101)
淨利息支出		543	642	645
調整後淨收益⁽¹⁾	A	8 659	10 398	4 663
所用資本—十二個月期初
淨債務⁽²⁾		13 639	16 149	19 814
股東權益		39 367	36 614	35 757
		53 006	52 763	55 571
所用資本—十二個月期末
淨債務⁽²⁾		13 678	13 639	16 149
股東權益		43 279	39 367	36 614
		56 957	53 006	52 763
平均使用資本	B	55 462	53 651	54 069
ROCE（%）⁽³⁾	A/B	15.6	19.4	8.6

(1)	截至2023年12月31日止年度，調整的税前影響總額為5.3億美元，截至2022年12月31日止年度為15.75億美元，截至2021年12月31日止年度為7.38億美元。

(2)	淨債務是非GAAP財務指標。

(3)

2023年度報告SUNCOR ENERGY INC. 59

目錄表

(d)	來自（用於）業務的調整資金

來自（用於）運營的調整資金是一種非GAAP財務措施，調整GAAP措施—經營活動提供的現金流量—非現金營運資本的變化，管理層使用該措施來分析運營業績和流動性。非現金營運資本的變動可能受到以下因素的影響：離岸原料採購時間、商品税和所得税支付時間、與應收賬款和應付賬款相關的現金流時間、以及管理層認為降低期間間可比性的庫存變動。


				探索和
	油砂			生產			煉油和營銷
截至12月31日止年度（百萬美元）	2023	2022	2021	2023	2022	2021	2023	2022	2021
所得税前收益(虧損)⁽¹⁾	6 811	5 633	2 825	1 691	3 221	1 791	3 383	5 694	2 867
對以下各項進行調整：
折舊、損耗、攤銷和減值	4 902	7 927	4 585	483	(105)	324	934	844	853
吸積	460	249	240	64	60	58	8	8	6
美元計價債務的未實現匯兑(收益)損失	—	—	—	—	—	—	—	—	—
金融工具和交易存貨的公允價值變動	27	18	(66)	(3)	(6)	3	(29)	(50)	50
議價購買收益和重估	(1 125)	—	—	—	—	—	—	—	—
(收益)處置資產的損失	(39)	(7)	(4)	(600)	66	(227)	(28)	(11)	(19)
長期債務清償損失	—	—	—	—	—	—	—	—	—
基於股份的薪酬	71	139	61	12	6	5	25	50	34
探索	—	—	—	—	—	—	—	—	—
退役和恢復負債的結算	(326)	(264)	(245)	(29)	(21)	(1)	(35)	(23)	(17)
其他	(56)	136	179	(6)	(43)	(2)	10	49	57
當期所得税支出	—	—	—	—	—	—	—	—	—
來自（用於）業務的調整後資金⁽¹⁾	10 725	13 831	7 575	1 612	3 178	1 951	4 268	6 561	3 831
非現金營運資金變動
經營活動提供的現金流

(1)	從2022年開始，為了與管理層評估部門業績的方式保持一致，該公司修改了部門列報，以反映所得税費用前的部門結果，並在綜合水平上列報税項。這種列報方式的改變對合並調整後的業務資金沒有影響。對比較期間進行了修訂，以反映這一變化。有關所得税的討論，請參閲本MD&A的所得税部分。

60 2023年年報森科爾能源公司

目錄表


	公司
	和數據消除			所得税⁽¹⁾			總計
截至12月31日止年度（百萬美元）	2023	2022	2021	2023	2022	2021	2023	2022	2021
所得税前收益(虧損)⁽¹⁾	(1 296)	(2 232)	(1 913)	—	—	—	10 589	12 316	5 570
對以下各項進行調整：
折舊、損耗、攤銷和減值	116	120	88	—	—	—	6 435	8 786	5 850
吸積	—	(1)	—	—	—	—	532	316	304
美元計價債務的未實現匯兑(收益)損失	(184)	729	(113)	—	—	—	(184)	729	(113)
金融工具和交易存貨的公允價值變動	—	—	—	—	—	—	(5)	(38)	(13)
議價購買收益和重估	—	—	—	—	—	—	(1 125)	—	—
(收益)處置資產的損失	(325)	(3)	(7)	—	—	—	(992)	45	(257)
長期債務清償損失	—	32	80	—	—	—	—	32	80
基於股份的薪酬	—	133	105	—	—	—	108	328	205
探索	—	—	—	—	—	—	—	—	—
退役和恢復負債的結算	—	(6)	—	—	—	—	(390)	(314)	(263)
其他	143	(12)	55	—	—	—	91	130	289
當期所得税支出	—	—	—	(1 734)	(4 229)	(1 395)	(1 734)	(4 229)	(1 395)
來自（用於）業務的調整後資金⁽¹⁾	(1 546)	(1 240)	(1 705)	(1 734)	(4 229)	(1 395)	13 325	18 101	10 257
非現金營運資金變動							(981)	(2 421)	1 507
經營活動提供的現金流							12 344	15 680	11 764

(1)	從2022年開始，為了與管理層評估部門業績的方式保持一致，該公司修改了部門列報，以反映所得税費用前的部門結果，並在綜合水平上列報税項。這種列報方式的改變對合並調整後的業務資金沒有影響。對比較期間進行了修訂，以反映這一變化。有關所得税的討論，請參閲本MD&A的所得税部分。

2023年年報-森科爾能源公司61

目錄表

(e)

自由資金流

自由資金流是一種非公認會計準則的財務衡量指標，其計算方法是從運營中提取調整後的資金，然後減去資本支出，包括資本化利息。自由資金流反映了可用於增加對股東的分配和減少債務的現金。管理層使用自由資金流來衡量公司增加股東回報和發展森科爾業務的能力。


				探索和
	油砂			生產			煉油和營銷
截至12月31日止年度（百萬美元）	2023	2022	2021	2023	2022	2021	2023	2022	2021
來自（用於）業務的調整後資金	10 725	13 831	7 575	1 612	3 178	1 951	4 268	6 561	3 831
資本支出，包括資本化利息⁽¹⁾	(4 096)	(3 540)	(3 168)	(668)	(443)	(270)	(1 002)	(816)	(825)
自由資金流動(赤字)	6 629	10 291	4 407	944	2 735	1 681	3 266	5 745	3 006


	公司
	和消除			所得税			總計
截至12月31日止年度（百萬美元）	2023	2022	2021	2023	2022	2021	2023	2022	2021
來自（用於）業務的調整後資金	(1 546)	(1 240)	(1 705)	(1 734)	(4 229)	(1 395)	13 325	18 101	10 257
資本支出，包括資本化利息⁽¹⁾	(62)	(188)	(292)	—	—	—	(5 828)	(4 987)	(4 555)
自由資金流動(赤字)	(1 608)	(1 428)	(1 997)	(1 734)	(4 229)	(1 395)	7 497	13 114	5 702

(1)	不包括與之前持有待售資產有關的資本支出，2023年為1.08億美元，2022年為1.33億美元。

(f)	油砂業務、Fort Hills和辛克魯德現金運營成本

現金營運成本乃根據非生產成本及過剩發電能力調整油砂分部OS&G開支而計算。重大非生產成本包括但不限於基於份額的薪酬調整、研究成本、項目啟動成本和調整，以反映接收資產中以生產成本相對於購買成本進行內部轉移的成本。Fort Hills和Syncrate的非生產成本還包括但不限於調整，以反映油砂業務的內部生產柴油的生產成本。超額發電量是指在營業收入中記錄的熱電聯產機組的超額電力收入。油砂業務、過剩電力產能和其他業務還包括但不限於，作為涉及第三方加工商的非貨幣安排的一部分記錄的天然氣費用。油砂業務、Fort Hills和Syncrate的產量是指內部消耗的柴油和資產之間的原料轉移總額。油砂業務、Fort Hills和辛克魯德的現金運營成本在本MD&A的部門業績和分析-油砂-現金運營成本部分進行調節。管理層使用現金運營成本來衡量運營業績。

62 2023年年報森科爾能源公司

目錄表

(g)	煉油和營銷毛利率和煉油運營費用

煉油和營銷毛利以及煉油運營費用是非公認會計準則的財務指標。煉油及營銷毛利按先進先出法計算，計算方法為調整R&M分部營業收入、其他收入及原油及產品購買量(所有這些均為公認會計原則計量)，以計入分部間收入的分部營銷費及計入原油及成品油購買量的存貨減記的影響。按後進先出法計算的煉油及銷售毛利，將根據先進先出存貨估值(記入原油及產品採購)及短期風險管理活動(記入其他收入(虧損))的影響作進一步調整。煉油廠營運開支的計算方法如下：i)與公司供應、營銷和乙醇業務有關的非煉油成本；以及ii)管理層認為與精煉產品生產無關的非煉油成本，包括但不限於股份薪酬和企業共享服務分配。管理層使用煉油和營銷毛利率以及煉油運營費用來衡量以產量為基礎的運營業績。


截至2013年12月31日的年度
（百萬美元，除另有説明外）	2023	2022	2021
精煉和營銷毛利對賬
營業收入	31 068	36 728	22 915
購買原油和成品油	(23 867)	(27 261)	(16 807)
	7 201	9 467	6 108
其他收入(虧損)	224	(60)	(50)
非煉油和銷售利潤率	(50)	(20)	(54)
煉油和營銷毛利率(簡寫為FIFO)	7 375	9 387	6 004
煉油廠生產⁽¹⁾(MBbls)	163 895	168 149	162 862
煉油和營銷毛利率-FIFO(美元/桶)	45.00	55.85	36.85
先進先出與風險管理活動調整	330	(230)	(972)
煉油和營銷毛利率(LIFO)	7 705	9 157	5 032
煉油和營銷毛利率-後進先出(美元/桶)	47.00	54.45	30.90
細化運營費用對賬
經營、銷售和一般費用	2 558	2 427	2 019
非煉油成本	(1 340)	(1 246)	(1 051)
精煉作業費	1 218	1 181	968
煉油廠生產⁽¹⁾	163 895	168 149	162 862
煉油運營費用(美元/桶)	7.45	7.00	5.95

(1)	煉油廠生產是煉油過程的產出，由於非原油原料的體積調整、與煉油過程有關的體積增加和未成品庫存的變化，煉油廠生產不同於加工的原油。

(h)	先進先出庫存估值對煉油和營銷淨收益的影響

公認會計原則要求使用先進先出存貨估價方法。對於Suncor來説，這導致精煉產品的銷售價格與記錄為相關煉油廠原料銷售成本的金額之間出現脱節，前者反映了當前的市場狀況，後者反映了原料最初購買時的市場狀況。採購和銷售之間的時間間隔可能從幾周到幾個月不等，受購買後收到原油的時間、地區原油庫存水平、煉油過程的完成、到分銷渠道的運輸時間和地區成品油庫存水平的影響。

森科爾準備並提交了使用先進先出庫存估值方法與後進先出方法相比的影響估計，因為管理層使用這些信息來分析運營業績，並將自己與根據美國公認會計準則允許使用後進先出庫存估值的煉油同行進行比較。

該公司的估計不是從標準化計算得出的，因此可能無法直接與其他公司提出的類似衡量標準進行比較，因此不應孤立地考慮或作為根據GAAP或美國公認會計原則編制的績效衡量標準的替代品。

2023年年報-森科爾能源公司63年

目錄表

(i)

淨債務和總債務

淨債務和總債務是管理層用來分析公司財務狀況的非公認會計準則財務指標。總債務包括短期債務、長期債務的流動部分、長期租賃負債的流動部分、長期債務和長期租賃負債(所有這些都是公認會計準則的衡量標準)。淨債務等於總債務減去現金和現金等價物(GAAP衡量標準)。


12月31日
(除特別註明外，百萬美元)	2023	2022	2021
短期債務	494	2 807	1 284
長期債務的當期部分	—	—	231
長期租賃負債的流動部分	348	317	310
長期債務	11 087	9 800	13 989
長期租賃負債	3 478	2 695	2 540
債務總額	15 407	15 619	18 354
減去：現金和現金等價物	1 729	1 980	2 205
淨債務	13 678	13 639	16 149
股東權益	43 279	39 367	36 614
總債務加股東權益	58 686	54 986	54 968
總債務與總債務之比加上股東權益(%)	26.3	28.4	33.4
淨債務與淨債務之比加上股東權益(%)	24.0	25.7	30.6
淨債務與淨債務之比加上股東權益-不包括租賃(%)	18.5	21.3	26.6

64 2023年年報森科爾能源公司

目錄表

(j)

價格變現

價格變現是管理層用來衡量盈利能力的非公認會計準則。油砂價格變現以原油產品為基礎，按油砂分段淨收益(虧損)表列示，經與生產相關的收入不能直接歸屬的項目進行調整後得出。E&P價格變現是在資產所在地的基礎上列報，並從E&P分段淨收益(虧損)表中得出，扣除利比亞等其他E&P資產後，沒有提供價格變現。

油砂價格的變現


截至該年度為止	2023年12月31日				2022年12月31日
(除特別註明外，百萬美元)	非改質瀝青	升級—淨SCO和柴油	平均原油	油砂區段	非改質瀝青	升級—淨SCO和柴油	平均原油	油砂區段
營業收入	7 218	18 817	26 035	26 035	7 892	22 539	30 431	30 431
其他收入(虧損)	1 519	(50)	1 469	1 469	(80)	27	(53)	(53)
購買原油和成品油	(1 758)	(177)	(1 935)	(1 935)	(1 673)	(377)	(2 050)	(2 050)
實現毛額調整⁽¹⁾	(1 463)	(294)	(1 757)		(119)	(420)	(539)
實現毛額	5 516	18 296	23 812		6 020	21 769	27 789
運輸和分配	(567)	(646)	(1 213)	(1 213)	(438)	(772)	(1 210)	(1 210)
價格變現	4 949	17 650	22 599		5 582	20 997	26 579
銷售量（百萬英鎊）	72 795	177 601	250 396		65 960	176 632	242 592
每桶價格實現	67.97	99.40	90.27		84.63	118.88	109.57

截至該年度為止	2021年12月31日
(除特別註明外，百萬美元)	非改質瀝青	升級—淨SCO和柴油	平均原油	油砂區段
營業收入	5 468	14 452	19 920	19 920
其他(虧損)收入	(56)	62	6	6
購買原油和成品油	(1 231)	(213)	(1 444)	(1 444)
實現毛額調整⁽¹⁾	(210)	(325)	(535)
實現毛額	3 971	13 976	17 947
運輸和分配	(359)	(767)	(1 126)	(1 126)
價格變現	3 612	13 209	16 821
銷售量（百萬英鎊）	67 094	169 983	237 077
每桶價格實現	53.80	77.73	70.96

(1)	反映了不直接歸屬於出售專有原油和在其視為銷售點非專有活動淨收入的項目。

2023年度報告SUNCOR ENERGY INC. 65

目錄表

E & P價格實現


截至該年度為止	2023年12月31日				2022年12月31日
(除特別註明外，百萬美元)	E & P國際	加拿大E & P	其他⁽¹⁾⁽²⁾	e & p部門	E & P國際	加拿大E & P	其他⁽¹⁾⁽²⁾	e & p部門
營業收入	306	1 689	694	2 689	1 222	2 464	645	4 331
運輸和分配	(9)	(58)	(9)	(76)	(24)	(61)	(16)	(101)
價格變現	297	1 631	685		1 198	2 403	629
銷售量（百萬英鎊）	2 729	15 149			9 453	18 753
每桶價格實現	109.00	107.62			126.61	128.07

截至該年度為止	2021年12月31日
(除特別註明外，百萬美元)	E & P國際	加拿大E & P	其他⁽¹⁾⁽²⁾	e & p部門
營業收入	815	1 684	479	2 978
運輸和分配	(25)	(44)	(43)	(112)
價格變現	790	1 640	436
銷售量（百萬英鎊）	9 616	19 386
每桶價格實現	82.16	84.70

(1)	反映未提供變現價格的其他勘探和開發資產，如利比亞。

(2)	該公司利比亞業務的產量已在本MD&A的E&P部分按經濟基礎進行了介紹。該公司利比亞業務的收入和特許權使用費是在工作利息基礎上列報的，這是在公司財務報表中列報所需的。2023年，收入包括5.28億美元的毛收入，其中2.82億美元的E&P部分的特許權使用費和2.46億美元的所得税支出在綜合水平上記錄。2022年的收入包括4.86億美元的總收入，其中2.66億美元的E&P部分的特許權使用費和2.2億美元的所得税支出在綜合水平上記錄。2021年，收入包括3.45億美元的毛收入，其中2.41億美元的E&P部分的特許權使用費和1.04億美元的所得税支出在綜合水平上記錄。

(k)	調整後營業收益(虧損)調整--2023年和2022年第四季度



			探索和		煉油和		公司
截至12月31日的季度	油砂		生產		營銷		和數據消除		所得税		總計
(2.6億美元)	2023	2022	2023	2022	2023	2022	2023	2022	2023	2022	2023	2022
淨收益(虧損)	2 660	1 625	133	578	598	1 517	(1)	(182)	(570)	(797)	2 820	2 741
美元計價債務的未實現外匯收益	—	—	—	—	—	—	(199)	(200)	—	—	(199)	(200)
風險管理活動的未實現(收益)損失	(9)	94	—	—	—	12	—	—	—	—	(9)	106
重大收購收益	(1 125)	—	—	—	—	—	—	—	—	—	(1 125)	—
資產減值	—	—	—	—	—	—	158	—	—	—	158	—
調整後營業收益調整後的所得税退還	—	—	—	—	—	—	—	—	(10)	(215)	(10)	(215)
調整後營業收入（虧損）	1 526	1 719	133	578	598	1 529	(42)	(382)	(580)	(1 012)	1 635	2 432

66 2023年年報森科爾能源公司

目錄表

(l)	2023年和2022年第四季度業務協調的調整後資金(用於)



			探索和		煉油和		公司
截至12月31日的季度	油砂		生產		營銷		和數據消除		所得税		總計
(百萬美元)	2023	2022	2023	2022	2023	2022	2023	2022	2023	2022	2023	2022
所得税前收益(虧損)	2 660	1 625	133	578	598	1 517	(1)	(182)	—	—	3 390	3 538
對以下各項進行調整：
折舊、損耗、攤銷和減值	1 214	1 080	99	130	256	226	29	29	—	—	1 598	1 465
吸積	116	64	15	15	2	2	—	—	—	—	133	81
美元計價債務的未實現外匯收益	—	—	—	—	—	—	(199)	(200)	—	—	(199)	(200)
金融工具和交易存貨的公允價值變動	(65)	105	(1)	(11)	(30)	(121)	—	—	—	—	(96)	(27)
議價購買收益和重估	(1 125)	—	—	—	—	—	—	—	—	—	(1 125)	—
(收益)處置資產的損失	—	(5)	8	1	(2)	(1)	(3)	(3)	—	—	3	(8)
長期債務清償損失	—	—	—	—	—	—	—	32	—	—	—	32
基於股份的薪酬	30	66	4	5	10	30	24	66	—	—	68	167
退役和恢復負債的結算	(70)	(61)	(24)	(2)	(16)	(11)	—	(5)	—	—	(110)	(79)
其他	(109)	55	(6)	3	(7)	21	160	(10)	—	—	38	69
當期所得税退還(費用)	—	—	—	—	—	—	—	—	334	(849)	334	(849)
來自（用於）業務的調整後資金	2 651	2 929	228	719	811	1 663	10	(273)	334	(849)	4 034	4 189
非現金營運資金變動											284	(265)
經營活動提供的現金流											4 318	3 924

2023年度報告SUNCOR ENERGY INC. 67

目錄表

測量轉換

某些原油和液化天然氣已按照1桶至6 mcf的價格轉換為mcfe或mmcfe。此外，某些天然氣量也在相同的基礎上轉換為boe或mboe。任何以mcfe、mmcffe、boe或mboe表示的數據都可能誤導，特別是如果單獨使用。一桶原油或液化天然氣與六mcf天然氣的換算比率是基於主要適用於燃燒器尖端的能量當量換算法，並不一定代表井口的價值當量。鑑於根據原油與天然氣的現行價格計算的價值比率與6：1的能源當量有很大不同，6：1的換算可能會誤導人們的價值。

常見縮寫

以下是本MD & A中可能使用的縮寫列表：


量測

Bbl	槍管
桶/天	每天的桶數
MBbls/d	每天數千桶
英國央行	桶油當量
BoE/d	每天桶油當量

mboe	數千桶油當量
MBOE/d	每天數千桶油當量
麥克夫	數千立方英尺的天然氣
麥克菲	數千立方英尺天然氣當量
MMCF	數百萬立方英尺的天然氣
MMCF/d	每天數百萬立方米的天然氣
MMcfe	數百萬立方英尺天然氣當量
MMcFe/d	每天數百萬立方英尺天然氣當量
m³	立方米

兆瓦	兆瓦
兆瓦時	兆瓦時

地點和貨幣

美國	美國
英國	英國
公元前三年。	不列顛哥倫比亞省

$或加元$	加元
美元	美元
£	英鎊，英鎊
€	歐元

金融和商業環境

副署長及助理署長	折舊、損耗和攤銷

WTI	西德克薩斯中質油
WCS	加拿大西部精選
上海合作組織	合成原油
同步城市生活垃圾	合成原油基準混合甜品
紐約商品交易所	紐約商品交易所

68 2023年年報森科爾能源公司

目錄表

前瞻性陳述

本MD&A包含適用的加拿大和美國證券法定義的某些前瞻性陳述和前瞻性信息(統稱為前瞻性陳述)，以及基於森科爾公司目前的預期、估計、預測和假設的其他信息，這些預期、估計、預測和假設是該公司根據發表聲明時已有的信息作出的，並考慮了森科爾公司的經驗及其對歷史趨勢的看法，包括以下方面的預期和假設：儲量估計的準確性；大宗商品價格、利息和匯率；資產和設備的性能；資本效率和成本節約；適用的法律和政府政策；未來的生產率；預算中的資本支出是否足以開展計劃的活動；勞動力、服務和基礎設施的供應和成本；第三方履行其對森科爾的義務；項目的開發和執行；以及及時收到監管部門和第三方的批准。所有涉及對未來的預期或預測的陳述和信息，以及有關森科爾增長戰略、預期和未來支出或投資決定、大宗商品價格、成本、時間表、生產量、經營和財務結果、未來融資和資本活動以及未來承諾的預期影響的陳述和信息，均為前瞻性陳述。一些前瞻性陳述可用“預期”、“預期”、“將”、“估計”、“計劃”、“已計劃”、“打算”、“相信”、“項目”、“指示”、“可能”、“重點”、“願景”、“目標”、“展望”、“建議”、“目標”、“目標”、“繼續”、“應該”、“可能”、“潛在”、“未來”、“機會”等詞語加以識別。“將”、“優先”和類似的表達方式。

本MD&A中的前瞻性陳述包括提及：

●	森科爾的戰略，包括為股東提供有競爭力和可持續回報的目標，如何實現這一戰略的計劃，以及執行公司戰略和關鍵優先事項將增加每股自由資金流並實現行業領先股東回報的預期；

●	對西白玫瑰項目和SeaRose FPSO資產壽命延長項目的預期，包括預計這些項目將延長白玫瑰的生產壽命，為公司提供長期價值，以及預計在SeaRose FPSO資產壽命延長項目完成後將在白玫瑰和2026年在西白玫瑰項目開始生產；

●	對Terra Nova的預期，包括Terra Nova將在2024年初繼續安全地提高產量，Terra Nova的恢復生產將為股東提供長期價值，併為紐芬蘭、拉布拉多和加拿大經濟帶來許多好處；

●	關於森科爾到2050年成為運營公司温室氣體淨零排放的戰略目標及其近期温室氣體減排目標的聲明；

●	關於路徑聯盟的聲明，包括其目標、對時間的期望和聯盟將採取的應對温室氣體排放的預期路徑，以及對擬議的CO₂存儲集線器將實現CO的安全和永久存儲₂來自艾伯塔省北部的20多個油砂設施，預計將在2024年提交關於儲存中心的監管申請；

●	預計瓦倫斯碳回收設施將於2026年投入使用，LanzaJet的自由鬆燃料設施將於2024年初投入使用；

●	森科爾對焦炭鍋爐更換項目的期望，包括熱電聯產機組將以更低的成本和顯著減少的排放為森科爾的提取和升級操作提供可靠的蒸汽發電，該項目將產生將輸送到艾伯塔省電網的低碳密集度電力，以及該項目將於2024年底投入使用；

●	關於升級1焦炭塔更換項目的預期，包括該項目將於2025年底投入使用，該項目將使升級1的使用壽命延長30年，並將減少設施未來的運營和資本成本需求；

●	預計到2024年底，該公司將在其油砂基地運營中擁有91輛自動運輸卡車；

2023年度報告SUNCOR ENERGY INC. 69

目錄表

●	預計米爾德里德湖擴建項目將通過使用現有開採和提質設施延長北方礦的壽命來維持合成原油目前的生產水平，該項目將於2025年底投產；

●	預計該公司將繼續利用其綜合區域資產基礎，通過最大限度地提高瀝青利用率，並將更多數量的Fort Hills瀝青用於油砂基地的升級，從而產生增量價值；

●	預計Fort Hills的三年礦山改善計劃將繼續進行，加快礦山開發的順序，打開北部礦井的兩個部分，並在三年礦山改善計劃完成後，為礦山的剩餘壽命提供未來價值優化的機會；

●	預期該公司將繼續努力使其油砂業務脱碳；

●	對勘探和生產部門的期望，包括該部門將繼續專注於正在進行的旨在延長現有油田生產壽命的開發活動，這些開發活動計劃在2024年繼續進行，包括希布倫和希伯尼亞的開發鑽探；

●	對R & M部門的預期，包括公司將繼續優化加拿大石油™零售業務，以及2024年預計的經濟投資支出和持續資本；

●	預計加拿大石油公司和加拿大輪胎公司的合作將導致200多個零售燃料網絡站點更名為加拿大石油公司品牌，並增加加拿大石油公司品牌在全國的存在，這兩個標誌性品牌的忠誠度計劃的合作將使數百萬忠誠度會員受益，森科爾將成為加拿大輪胎公司零售燃料網絡的主要燃料供應商；

●	預期公司將繼續投資於維持和加強煉油業務，以提高效率，維持安全可靠的下游業務和行業領先的盈利能力；

●	預期精煉產品需求波動、利潤波動和整體市場競爭力將持續為公司的R & M業務；

●	預期雖然該公司的淨負債水平介乎120億至150億美元，但預計會將超額資金平均分配給股份回購和減債，而一旦淨負債減至120億美元，預計會將超額資金的75%用於回購股份，25%用於償還債務；以及

●	預計在建井場將在未來幾年內維持Firebag和麥凱河的現有產量水平，因為現有井場產量下降。

計劃維護事件的預計持續時間和影響，包括：

●	在Syncrude、油砂基地、Upgrader 1和McKay River以及蒙特利爾和Sarnia煉油廠進行計劃的週轉活動；以及

●	計劃在Fort Hills，Upgrader 2和商業城進行維護。

另外：

●

經濟敏感性；

●	森科爾認為，其指示性5—2—2—1指數將繼續是對森科爾的實際結果的適當措施；

●	關於森科爾股份回購計劃的聲明，包括其認為，根據其普通股的交易價格和其他相關因素，購買自己的股份代表了一個有吸引力的投資機會，符合公司及其股東的最佳利益，以及森科爾預計分配現金回購股份的決定不會影響其長期戰略；

70 2023年度報告SUNCOR ENERGY INC

目錄表

●	公司認為其不存在任何擔保或表外安排，這些擔保或表外安排對公司的財務狀況或財務表現（包括流動性和資本資源）造成或合理可能造成當前或未來重大影響；

●	森科爾計劃的2024年資本支出計劃為63億美元至65億美元，並相信該公司將擁有資本資源，為其計劃的2024年資本支出計劃提供資金，並通過現金和現金等價物餘額，經營活動提供的現金流，可用的承諾信貸額度，發行商業票據和進入資本市場；

●	Suncor對2024年資本支出將如何定向以及由此產生的預期收益的預期；

●	公司短期投資組合的目標，以及公司短期投資組合的最大加權平均到期期限將不超過六個月的預期，所有投資將與具有投資級債務評級的對手方進行；

●	Suncor打算在生效時採用某些會計準則、修訂和詮釋；以及

●	對法律和政府政策變化的期望。

前瞻性陳述並不是未來業績的保證，涉及許多風險和不確定性，有些與其他石油和天然氣公司相似，有些是森科爾獨有的。森科爾的實際結果可能與其前瞻性聲明中所表達或暗示的結果存在重大差異，因此提醒讀者不要過分依賴它們。

該公司可報告經營部門的財務和經營業績，特別是油砂，勘探和開發，可能會受到許多因素的影響。

影響森科爾油砂部門的因素包括但不限於原油和其他生產價格的波動，以及波動的輕/重質和低硫/含硫原油差異的相關影響；對煉油廠原料和柴油燃料的需求的變化，包括煉油廠處理公司的專有生產將關閉，經歷設備故障或其他事故的可能性；Suncor可靠地運行其油砂設施以滿足生產目標的能力；新投入使用的設施的產量，其性能可能難以在初始運行期間預測；森科爾對管道能力和其他後勤制約因素的依賴，這可能會影響公司，（a）向市場分銷產品的能力，以及在外賣能力不足的情況下可能導致公司推遲或取消計劃增長項目；森科爾為油砂的經濟投資和資產維持和維護資本支出提供資金的能力；用於提質操作的瀝青原料的可用性，其可能受到礦石品位差、計劃外的採礦設備和提取廠維護、尾礦儲存以及原位儲層和設備性能的負面影響，或無法獲得第三方瀝青；運營成本的變化，包括油砂工藝中使用的勞動力、天然氣和其他能源的成本；以及公司按時和按預算完成項目的能力，包括計劃的維護活動，這可能會受到其他項目競爭的影響，（包括其他油砂項目）的商品和服務，以及艾伯塔省伍德布法羅地區及周邊地區的基礎設施需求（包括住房、道路和學校）。

影響森科爾勘探和生產部門的因素包括但不限於原油和天然氣價格的波動；與石油和天然氣活動相關的運營風險和不確定性，包括意外地層或壓力、儲層過早下降、火災、井噴、設備故障和其他事故、原油、天然氣或井液的不可控流動以及污染和其他環境風險；不利的天氣條件，這可能會擾亂生產資產的產出或影響鑽探計劃，導致成本增加和/或推遲新的生產；與森科爾海外業務相關的政治、經濟和社會經濟風險，包括由於持續的政治動盪而無法預測利比亞的業務；以及市場對採礦權和生產財產的需求，可能導致處置損失或增加財產購置成本。

影響森科爾R & M部門的因素包括，但不限於，影響公司利潤率的精煉產品需求和供應波動；市場競爭，包括潛在的新市場進入者；公司可靠地運營精煉和營銷設施，以滿足生產或銷售目標的能力；以及影響施工或計劃維護時間表的風險和不確定性，包括在同一時期內利用相同資源的競爭項目的勞動力可用性和其他影響。

2023年度報告SUNCOR ENERGY INC. 71

目錄表

可能影響森科爾所有經營分部和活動的財務和經營業績的其他風險、不確定性和其他因素包括但不限於總體經濟、市場和業務條件的變化，如商品價格、利率和貨幣匯率（包括由於歐佩克+行動導致的需求和供應影響）；森科爾產品的供應和需求波動；資本項目的成功和及時實施，包括增長項目和監管項目；與森科爾項目的開發和執行以及新設施的調試和整合相關的風險；已完成的維護活動可能無法改善相關設施的運行性能或產出；旨在實現現金流量增長和（或）降低運營成本的項目和舉措可能無法在預期時間內或根本無法實現預期結果的風險；其他公司的競爭行動，包括來自其他石油和天然氣公司或來自提供替代能源的公司的競爭加劇；勞動力和材料短缺；政府當局的行動，包括徵收或重新評估或改變税收、費用、特許權使用費、關税、關税、配額和其他政府徵收的合規費用，以及強制性減產令及其變更；法律和政府政策的變更，可能影響公司業務，包括環境，（包括氣候變化）、特許權使用費和税法政策；與森科爾有重大關係的各方履行其對公司義務的能力和意願；第三方基礎設施不可用或中斷，可能導致生產中斷或妨礙公司運輸其產品；發生長時間的運行中斷、重大安全或環境事故或火災等意外事件（包括森林火災）、設備故障和其他影響森科爾或其運營或資產直接或間接影響森科爾的其他方的類似事件；惡意人員或實體對Suncor信息技術和基礎設施的安全漏洞的可能性，以及由於此類漏洞導致此類系統無法使用或無法按預期運行；安全威脅和恐怖分子或激進分子活動；競爭性業務目標可能超出森科爾採納和實施變革能力的風險；與獲得監管部門、第三方和利益相關者批准有關的風險和不確定性超出森科爾控制範圍的公司運營、項目、舉措，勘探和開發活動以及批准的任何條件的滿足；Suncor與代表公司設施員工的工會的關係可能導致運營和建設項目中斷；公司尋找可經濟開發的新石油和天然氣儲量的能力；森科爾儲量和未來產量估計的準確性；森科爾以可接受的利率進入資本市場或以可接受的價格發行其他證券的能力；保持最佳的債務與現金流比率；公司使用衍生品和其他金融工具的風險管理活動的成功；遵守當前和未來環境法的成本，包括氣候變化法；與增加的行動主義和公眾反對化石燃料和油砂有關的風險；與完成購買或出售業務、資產或石油和天然氣財產的交易有關的風險和不確定性，包括對支付或收取的最終代價的估計；交易對手及時履行其義務的能力；與公司有利益的聯合安排有關的風險；與土地主張和土著協商要求有關的風險；公司可能受到訴訟的風險；技術的影響以及與開發和實施新技術有關的風險；以及費用估計的準確性，其中一些估計是在項目的概念階段或其他初步階段，以及在開始或構思詳細工程之前提供的，這是為了減少誤差幅度和提高準確性所必需的。上述重要因素並非詳盡無遺。

許多這些風險因素和其他與森科爾前瞻性陳述相關的假設在本MD & A中進行了進一步詳細討論，包括在風險因素標題下，以及公司的2023年AIF和表格40—F存檔於加拿大證券委員會www.example.com和美國證券交易委員會www.sec.gov。www.sedarplus.ca這些文件的副本可免費從公司獲得。

本MD & A中包含的前瞻性陳述是在本MD & A發佈之日作出的。除適用證券法另有規定外，我們概無義務公開更新或以其他方式修訂任何前瞻性陳述或上述影響該等前瞻性陳述的風險和假設，無論是由於新信息、未來事件或其他原因。

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