美國

證券交易委員會

華盛頓特區 20549

表單 10-K

（Mark One）

在截至的財政年度 十二月三十一日 2023

或者

委員會檔案編號 001-41904

富達®明智的起源®比特幣基金

（註冊人的確切姓名如其章程所示）

註冊人的電話號碼，包括區號： (800) 343-3548

根據該法第12（b）條註冊的證券：

根據該法第12（g）條註冊的證券：無

根據《證券法》第405條的規定，用複選標記表明註冊人是否是知名的經驗豐富的發行人。是的 ☐ 沒有 ☒

根據該法第 13 條或第 15 (d) 條，用複選標記表明註冊人是否無需提交報告。是的 ☐ 沒有 ☒

用複選標記指明註冊人是否：（1）在過去的12個月中（或註冊人必須提交此類報告的較短期限）中是否提交了1934年《證券交易法》第13或15（d）條要求提交的所有報告，並且（2）在過去的90天中一直受到此類申報要求的約束。是的 ☐ 沒有 ☒

用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在註冊人必須提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。 是的 ☒ 不 ☐

用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。

如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。 ☐

用複選標記表示註冊人是否已就其管理層對編制或發佈審計報告的註冊會計師事務所根據《薩班斯-奧克斯利法案》（15 U.S.C. 7262（b））第404（b）條對財務報告進行內部控制的有效性提交了報告和證明。 ☐

如果證券是根據該法第12（b）條註冊的，則用複選標記註明申報中包含的註冊人的財務報表是否反映了對先前發佈的財務報表錯誤的更正。 ☐

用勾號指明這些錯誤更正中是否有任何是重述，需要對註冊人的任何執行官在相關恢復期內根據§240.10D-1 (b) 收到的基於激勵的薪酬進行追回分析。 ☐

用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。是的 ☐沒有 ☒

説明截至註冊人最近完成的第二財季最後一個工作日，非關聯公司持有的有表決權和無表決權的普通股的總市值，該普通股最後一次出售價格或此類普通股的平均出價和要價計算得出： 沒有T 適用

截至3月1日的已發行股票數量5, 2024: 151,600,000

以引用方式納入的文件：無

關於前瞻性陳述的警示性聲明

本10-K表年度報告（本 “年度報告”）包含通常與未來事件或未來業績有關的 “前瞻性陳述”。在某些情況下，您可以通過這些術語或其他類似術語的 “可能”、“將”、“應該”、“預期”、“計劃”、“預測”、“相信”、“估計”、“預測”、“潛在” 或否定等術語來識別前瞻性陳述。本年度報告中涉及未來將發生或可能發生的活動、事件或事態發展的陳述（歷史事實陳述除外）均為前瞻性陳述，包括數字資產市場變動和追蹤此類變動的指數、信託的運營、保薦人的計劃以及對信託未來成功的引述以及其他類似事項。這些陳述只是預測。實際事件或結果可能存在重大差異。這些陳述基於贊助商根據其對歷史趨勢、當前狀況和預期未來發展以及其他適合情況的因素的看法所做的某些假設和分析。這些陳述不能保證未來的表現，並受風險、不確定性和其他因素的影響，其中一些因素是我們無法控制的，難以預測，這些因素可能導致實際業績與前瞻性陳述中表達或預測的結果存在重大差異，包括但不限於我們在本年度報告和向美國證券交易委員會（“SEC”）提交的文件中確定的風險、不確定性和其他因素。

但是，實際業績和發展是否符合贊助商的預期和預測將受到許多風險和不確定性的影響，包括本年度報告中討論的特殊考慮因素、總體經濟、市場和商業狀況、政府當局或監管機構作出的法律或法規的變化，包括與税收有關的法律或法規的變化，以及其他世界經濟和政治發展。因此，本年度報告中作出的所有前瞻性陳述均受這些警示性陳述的限制，無法保證保薦人預期的實際業績或發展會實現，即使已基本實現，也無法保證它們會對信託的運營或股票價值產生預期的後果或預期的影響。

如果本年度報告中討論的一項或多項風險或其他不確定性成為現實，或者基本假設被證明不正確，則實際結果可能與前瞻性陳述中描述的結果存在重大差異。前瞻性陳述是根據贊助商在陳述發表之日的信念、估計和觀點做出的，除非適用法律要求，否則如果這些信念、估計和觀點或其他情況發生變化，信託和保薦人沒有義務或沒有義務更新前瞻性陳述。此外，信託、保薦人或任何其他人均不對這些前瞻性陳述的準確性和完整性承擔責任。因此，提醒投資者不要過分依賴前瞻性陳述。

目錄

面值T I

用過的 下面，帶有大寫字母 “B” 的比特幣用於將整個系統描述為一個整體，該系統涉及維護比特幣所有權賬本和促進比特幣在各方之間的轉移。當提及比特幣網絡中的數字資產時，比特幣是用小寫的 “b” 寫的。

第 1 項。但是生意。

摘要

富達Wise Origin比特幣基金（“信託”）是特拉華州的法定信託基金，成立於2021年3月17日。信託發行普通實益權益單位（“股份”），代表信託的部分未分割實益權益和所有權單位。該信託的股票在芝加哥期權交易所BZX交易所（“Cboe BZX”）上市。FD Funds Management LLC（“贊助商”）是信託的發起人，特拉華州信託公司（“受託人”）是信託的受託人，道富銀行和信託公司（“State Street” 或 “過户代理人”）是信託的過户代理人（以此類身份為 “過户代理人”）和現金託管人（以此類身份為 “現金託管人”），以及富達數字資產服務有限責任公司（“FDAS” 或 “託管人”）是信託的託管人，並將代表信託持有信託的所有比特幣。信託的運作受託人、保薦人和股東（“股東”）之間於2023年12月28日簽訂的第二份經修訂和重述的信託協議（“信託協議”）管轄，該協議可能會不時修訂（“信託協議”）。信託是一種交易所交易產品。當信託出售或贖回其股票時，它將根據歸屬於信託每股的比特幣數量（扣除應計但未付的費用和負債），以25,000股（“籃子”）為單位進行出售或贖回。

該信託基金於2024年1月11日開始運營。除了與其組織和根據1933年《證券法》（“1933年法案”）註冊股份有關的事項外，該信託在2024年1月11日之前沒有任何業務。

保薦人維護着一個網站www.fidelity.com，通過該網站，信託基金的10-K表年度報告、10-Q表季度報告、8-K表最新報告以及根據經修訂的1934年《證券交易法》（“1934年法案”）第13（a）或15（d）條提交或提供的報告的修正案，在以電子方式提交此類材料後，可以在合理可行的情況下儘快免費查閲，或提供給美國證券交易委員會（“SEC”）。信託網站上的信息不是，也不得被視為本報告的一部分，也不得被視為我們向美國證券交易委員會提交的任何其他文件中。有關該信託基金的更多信息也可以在美國證券交易委員會的EDGAR數據庫中找到，網址為www.sec.gov。

投資目標和主要投資策略

投資目標

該信託的投資目標是尋求追蹤比特幣的表現，以富達比特幣參考利率（“指數”）的表現來衡量，並根據信託的支出和其他負債進行調整。該指數使用來自符合條件的比特幣現貨市場的比特幣價格數據和成交量加權中位數（“VWMP”）方法構建，該方法基於連續六十分鐘增量的VWMP現貨市場數據每15秒計算一次。該指數旨在反映比特幣以美元計算的表現。為了實現其投資目標，信託基金將持有比特幣。

本金投資策略

為了實現其投資目標，信託基金將持有比特幣，並將使用與計算指數相同的方法對股票進行估值，截至美國東部時間下午 4:00（“美國東部時間”），每天對股票進行估值。信託基金的所有比特幣將由託管人持有。

富達比特幣參考利率旨在反映比特幣以美元計算的表現。該指數是使用來自符合條件的比特幣現貨市場的比特幣價格數據和VWMP方法構建的，該方法基於VWMP現貨市場數據，以連續六十分鐘為增量，每15秒計算一次，以形成比特幣價格綜合指數。指數方法由富達產品服務有限責任公司（“指數提供商”）開發，由富達指數委員會（“委員會”）在富達數字資產指數諮詢委員會的協助下進行監督。Coin Metrics, Inc. 是該指數的第三方計算機構（“計算代理”）。

此外，保薦人有權在未經股東批准的情況下隨時更改信託的投資目標、指數或投資策略，但須遵守適用的監管要求。

信託提供比特幣價值敞口，信託股票每天使用與計算指數相同的方法進行估值。該信託基金為投資者提供了通過傳統經紀賬户進入比特幣市場的機會，而不存在直接持有或轉移比特幣、從比特幣現貨市場收購比特幣或開採比特幣所涉及的潛在進入壁壘或風險。該信託是被動管理的，不採取主動管理的投資策略。該信託將在贊助商富達數字資產服務有限責任公司的子公司託管其比特幣。富達數字資產服務有限責任公司是一家為數字資產提供託管和交易執行服務的紐約州有限用途信託公司。信託不會投資衍生品。

有關比特幣、比特幣市場和比特幣監管的信息

年度報告的這一部分對比特幣進行了更詳細的描述，包括有關比特幣的歷史發展、一個人如何持有比特幣、如何在交易中使用比特幣、如何交易比特幣、可以買入、持有和出售比特幣的現貨市場、比特幣場外交易（“OTC”）市場和比特幣採礦等信息。

比特幣和比特幣網絡

比特幣基於點對點電子網絡的去中心化開源協議。沒有一個實體擁有或運營比特幣網絡。比特幣不是由政府、銀行或任何其他中央機構發行的。比特幣網絡的基礎設施由網絡的參與者在分佈式基礎上共同維護，他們包括 “礦工”，他們運行特殊軟件來驗證交易，開發人員，維護和貢獻比特幣網絡源代碼的更新，以及在個人計算機上下載和維護比特幣區塊鏈和相關軟件的完整或部分副本的用户。任何人都可以是用户、開發者或礦工。通過軟件訪問比特幣網絡，軟件管理比特幣的創造、移動和所有權。比特幣網絡和相關軟件協議的源代碼是開源的，任何人都可以為其開發做出貢獻。比特幣的價值在一定程度上取決於全球比特幣交易市場對比特幣的供應和需求、市場對採用比特幣作為去中心化價值儲存手段的預期、接受比特幣作為支付形式的商户和/或機構的數量以及點對點交易的數量等因素。

比特幣交易和所有權記錄反映在比特幣區塊鏈上。礦工對比特幣交易進行身份驗證並按順序捆綁到名為 “區塊” 的文件中，這需要執行計算工作來解決比特幣網絡軟件協議設定的密碼難題。由於每個已解出的區塊都包含對前一個區塊的引用，因此它們形成了一條按時間順序追溯到第一筆比特幣交易的 “鏈”。比特幣區塊鏈的副本以分散的方式存儲在每個比特幣網絡全節點的計算機上，即任何選擇在其計算機上維護比特幣區塊鏈完整副本以及相關軟件的用户。每個比特幣都與一組獨特的加密 “密鑰” 相關聯，其形式為一串數字和字母，這允許任何擁有私鑰的人在比特幣網絡能夠識別的轉賬中分配該比特幣。

比特幣

比特幣是一種數字資產，可以通過互聯網在比特幣網絡的參與者之間進行點對點轉移。與其他電子支付方式不同，比特幣可以在不使用中央管理員或清算機構的情況下進行轉移。由於不需要中央機構來管理比特幣交易或維護比特幣賬本，因此在描述比特幣時經常使用去中心化一詞。

比特幣網絡

比特幣在2008年發佈的一份白皮書中首次被描述，並以 “中本聰” 的名義發表。比特幣背後的協議隨後於2009年作為開源軟件發佈，目前在全球計算機網絡上運行。

使用比特幣進行交易的第一步是下載被稱為 “比特幣錢包” 的專用軟件。用户的比特幣錢包可以在計算機或智能手機上運行，既可以用來發送比特幣，也可以用來接收比特幣。在比特幣錢包中，用户可以生成一個或多個唯一的 “比特幣地址”，這些地址在概念上類似於比特幣區塊鏈上的銀行賬號，並與一對公鑰和私鑰相關聯。建立比特幣地址後，用户可以使用公鑰和私鑰從其比特幣地址向另一個用户的地址發送或接收比特幣。從一個比特幣地址向另一個比特幣地址發送比特幣在概念上類似於將銀行電匯從一個人的銀行賬户發送到另一個人的銀行賬户。

與每個比特幣地址相關的比特幣數量列在公共賬本中，稱為 “區塊鏈”。比特幣區塊鏈的副本存在於互聯網上的比特幣網絡上的數千台計算機上。用户的比特幣錢包要麼包含比特幣區塊鏈的副本，要麼能夠連接另一臺持有比特幣區塊鏈副本的計算機。

當比特幣用户希望將比特幣轉移給另一個用户時，發件人必須首先向收款人請求比特幣地址。然後，發送者使用他或她的比特幣錢包軟件創建一個數據包，其中包含比特幣區塊鏈中擬議的添加內容（通常稱為 “交易”）。擬議的交易將減少發件人的地址，增加收款人的地址，增加所需的比特幣數量，並將以點對點的方式發送給參與比特幣網絡的其他計算機。

比特幣協議

比特幣是一個開源項目，沒有控制比特幣網絡的官方公司或團體，任何人都可以審查底層代碼並提出修改建議。但是，有許多個人開發人員定期為名為 “比特幣核心” 的比特幣網絡軟件的特定發行版做出貢獻，他們鬆散地監督其源代碼的開發。比特幣網絡軟件還有許多其他兼容版本，但比特幣核心是最廣泛採用的，目前為比特幣協議提供了事實上的標準。核心開發人員能夠訪問並可以修改比特幣網絡源代碼，因此，他們負責準官方發佈比特幣網絡源代碼的更新和其他更改。但是，由於比特幣沒有中央權限，核心開發人員發佈的比特幣網絡源代碼更新並不能保證這些更新會被比特幣網絡的其他參與者自動採用。用户和礦工必須通過下載對比特幣網絡源代碼的擬議修改來接受對比特幣網絡源代碼所做的任何更改。比特幣網絡源代碼的修改僅對選擇下載它的比特幣用户和礦工有效。如果修改僅被一定比例的用户和礦工接受，則比特幣網絡中將出現劃分，這樣一個網絡將運行修改前的源代碼，而另一個網絡將運行修改後的源代碼。這樣的劃分被稱為 “分叉”。只有在擁有比特幣網絡大部分處理能力的參與者集體接受的情況下，對源代碼的修改才會成為比特幣網絡的一部分。近年來，比特幣網絡中出現了多個分叉，包括但不限於導致比特幣現金（2017年8月1日）、比特幣黃金（2017年10月24日）和比特幣Segwit2x（2017年12月28日）等的分叉。

信託基金將持有的唯一數字資產是比特幣。信託基金採用了以下程序來解決涉及分叉的情況，該分叉導致信託基金可能收到的新加密貨幣的發行。信託可以獲得或主張由比特幣網絡分叉創建的任何數字資產的權利，這些數字資產由託管人支持，信託的交易對手支持二級市場。在信託認領任何因比特幣網絡分叉而產生的數字資產（比特幣除外）之前，信託基金需要尋求並獲得某些監管部門的批准，包括修訂信託的註冊聲明和批准交易所修改其上市規則的申請。如果未獲得此類批准，保薦人將導致信託不可撤銷地放棄此類數字資產。信託協議要求，如果信託收到或申領分叉資產，則保薦人將促使出售分叉資產並將所得款項分配給股東。如果這樣做會使信託（原始）持有的比特幣面臨風險，則信託沒有義務申領分叉資產。或者，託管人可能不同意向信託提供對分叉資產的訪問權限。

比特幣交易

比特幣交易在概念上類似於不可逆的數字支票。該交易包含發件人的比特幣地址、收款人的比特幣地址、要發送的比特幣金額、交易費用和發送者的數字簽名。發件人使用其數字簽名使比特幣網絡上的參與者能夠驗證比特幣交易的真實性。

用户的數字簽名是通過使用用户所謂的 “私鑰” 生成的，私鑰是所謂的加密 “密鑰對” 中的兩個數字之一。一對密鑰由 “公鑰” 及其對應的私鑰組成，兩者都是宂長的字母數字代碼，共同衍生出來並具有獨特的關係。

公鑰與公開且可以接受比特幣轉賬的比特幣地址相關聯。私鑰用於簽署交易，啟動將比特幣從發件人的比特幣地址轉移到收款人的比特幣地址的交易。只有與特定比特幣地址相關的私鑰的持有者才能對提議從該特定比特幣地址轉移比特幣的交易進行數字簽名。

用户的比特幣地址可以安全地分發，但用户的私鑰必須按照適當的控制和程序進行保存，以確保其僅用於合法和預期的交易。只有使用私鑰，比特幣用户才能創建數字簽名以將比特幣轉移給其他用户。此外，如果未經授權的第三人得知用户的私鑰，該第三人可能會偽造用户的數字簽名並將用户的比特幣發送到任意的比特幣地址，從而竊取用户的比特幣。

密鑰對的使用是比特幣網絡的基石。這是因為使用私鑰是簽署比特幣交易的唯一機制。如果私鑰丟失，相應的比特幣此後將永久不可轉讓。此外，盜竊私鑰使小偷能夠立即不受限制地訪問相應的比特幣。因此，比特幣用户必須明白，在這方面，比特幣是一種不記名資產，類似於現金：也就是説，控制與特定數量比特幣相對應的私鑰的個人或實體事實上對比特幣擁有控制權。對於大量比特幣，持有者通常採用複雜的安全措施。

比特幣網絡包含一個系統，可防止單個比特幣的雙重支出。為了防止重複使用單個比特幣的可能性，每筆經過驗證的交易都會被記錄、加蓋時間戳並在公開的比特幣區塊鏈的 “區塊” 中公開展示。因此，比特幣網絡通過記錄比特幣區塊鏈中的每筆交易來確認不會出現雙重支出，比特幣網絡軟件程序的所有用户都可以公開訪問和下載比特幣區塊鏈中的部分或全部內容。

創建比特幣和驗證比特幣交易的過程稱為挖礦。要開始挖礦，用户或 “礦工” 可以下載特殊的挖礦軟件，該軟件與常規的比特幣網絡軟件程序一樣，將用户的計算機變成比特幣網絡上的 “節點”。節點可以驗證交易並向區塊鏈添加新的交易區塊。

礦工通過使用比特幣軟件程序，進行由比特幣網絡軟件協議強加的一組規定的複雜數學計算，稱為 “工作量證明”，以驗證擬議的交易並將其捆綁成一個稱為 “區塊” 的數據包。第一個成功解決比特幣網絡軟件協議帶來的密碼難題的礦工被允許向比特幣區塊鏈添加一個交易區塊，並獲得新發行的比特幣的獎勵，即 “區塊獎勵”。比特幣由比特幣網絡協議創建和分配，並通過 “挖礦” 過程進行分發，遵循嚴格、眾所周知的發行時間表。挖礦的區塊獎勵是發行新比特幣的方法。根據比特幣網絡的軟件協議，比特幣的供應量限制在2100萬以內。

確認和驗證的比特幣交易記錄在添加到比特幣區塊鏈的區塊中。每個區塊都包含以前區塊中未記錄的部分或全部最新交易的詳細信息，以及向添加新區塊的礦工授予比特幣的記錄。每個獨特的區塊只能由一個礦工解析並添加到比特幣區塊鏈中；因此，比特幣網絡上的個人礦工和礦池參與了一個競爭過程，不斷提高他們的計算能力，以提高他們個人解出新區塊的可能性。隨着越來越多的礦工加入比特幣網絡及其處理能力的提高，或者如果礦工離開比特幣網絡且其處理能力下降，比特幣網絡會調整區塊解算方程的複雜性，以保持大約每十分鐘向比特幣區塊鏈添加新區塊的預定速度。

數學控制的供應

新比特幣的供應受數學控制，根據預設的時間表，比特幣的數量以有限的速度增長。每向比特幣區塊鏈添加21萬個區塊後，因解出新區塊而獲得的比特幣數量將自動減少一半。這被稱為 “blockhalf”。在本年度報告發布時，解出新區塊的固定獎勵為每個區塊6.25比特幣。預計將減少一半，在接下來的21萬個區塊進入比特幣網絡後，這將減少一半，變為3.125個比特幣，該網絡預計將於2024年4月發生。這種故意控制的比特幣創造率意味着現有比特幣的數量將以可控的速度增加，直到現有的比特幣數量達到預先確定的2100萬個比特幣的數量。截至2023年11月，開採的比特幣剛剛超過1,950萬個，預計到2140年何時會達到2100萬比特幣的上限。有些網站會跟蹤比特幣的供應情況，並不斷更新與比特幣挖礦和監控相關的關鍵信息，例如流通中的比特幣總數和下一個區塊半段之前剩餘的比特幣總數。

比特幣市場

通過比特幣區塊鏈將比特幣從一個比特幣地址直接發送到另一個比特幣地址，比特幣可以通過點對點交易進行轉移。在最終用户中，比特幣可用於向比特幣網絡的其他成員支付商品和服務費用。消費者還可以通過比特幣區塊鏈上的直接點對點交易或通過第三方服務提供商向商家和其他商業企業支付商品或服務。比特幣尚未被廣泛採用為大多數商品和服務的可接受的付款方式。

除了使用比特幣購買商品和服務外，投資者還可以購買和出售比特幣來推測比特幣在比特幣市場上的價值，或者作為長期投資以分散其投資組合。比特幣在市場中的價值在一定程度上取決於全球比特幣市場對比特幣的供需、市場對採用比特幣作為價值儲存手段的預期、接受比特幣作為支付方式的商户數量以及點對點交易量等因素。

比特幣現貨市場通常允許投資者在市場上開設賬户，然後通過網站或移動應用程序在預先注資的基礎上購買和出售比特幣。比特幣現貨市場的交易價格通常是公開報告的。開設交易賬户的投資者必須將接受的政府發行的貨幣存入其現貨市場賬户或先前收購的數字資產，然後才能在現貨市場上購買或出售資產。在比特幣市場建立賬户和交易比特幣的過程不同於用户在比特幣區塊鏈上將比特幣從一個比特幣地址發送到另一個比特幣地址的過程，也不應與之混淆。後一個過程是在比特幣網絡上發生的活動，而前者是完全在現貨市場操作的訂單簿中發生的活動。現貨市場通常在其內部賬簿和記錄中記錄投資者對比特幣的所有權，而不是在比特幣區塊鏈上。現貨市場通常不會將比特幣轉移給比特幣區塊鏈上的投資者，除非投資者要求交易所將其交易賬户中的比特幣提取到場外比特幣錢包中。

在現貨市場之外，比特幣可以在場外交易。場外交易市場參與者通常由機構實體組成，例如為比特幣提供雙向流動性的公司、投資經理、自營交易公司、持有大量比特幣的實體和家族辦公室，以及在專有基礎上交易比特幣的高淨值個人。場外交易市場在報價、價格、數量和其他因素方面提供了相對靈活的市場，儘管它往往涉及大量比特幣。場外交易市場沒有正式結構，也沒有公開抗議的聚會場所。參與場外交易的各方將商定價格（通常通過電話或電子郵件），然後雙方中的一方將發起交易。例如，比特幣的賣方可以通過將比特幣發送到買方的比特幣地址來啟動交易。然後，買方將美元匯入賣方的銀行賬户。場外交易有時會被套期保值，最終與比特幣現貨市場的伴隨交易結算。

此外，比特幣期貨和期權交易發生在受美國商品期貨交易委員會監管的美國交易所。受CFTC監管的比特幣衍生品交易市場已經取得了長足的發展。從2023年11月23日到2023年12月31日，美國商品期貨交易委員會監管的比特幣期貨在芝加哥商品交易所的名義交易量在11.3億美元至23.8億美元之間，名義交易量從未低於38.5億美元，整個期間的未平倉合約超過54.2億美元。

儘管比特幣是第一種數字資產，但在隨後的幾年中，該領域的數字資產、市場參與者和公司的數量急劇增加。除比特幣外，其他知名的數字資產還包括以太坊、XRP、比特幣現金和萊特幣。類別和協議仍在定義和演變中。截至2023年12月31日，比特幣的總市值約為8320億美元，約佔整個數字資產市場的52％。

比特幣監管和政府監督

隨着數字資產受歡迎程度和市場規模的增長，美國國會和許多美國聯邦和州機構（包括FinCEN、SEC、CFTC、FINRA、消費者金融保護局、司法部、國土安全部、聯邦調查局、美國國税局和州金融機構監管機構）一直在審查數字資產網絡、數字資產用户和數字資產現貨市場的運作，特別側重於數字資產在多大程度上可以用來洗錢非法活動所得或為犯罪或恐怖企業提供資金，以及現貨市場或其他為用户持有數字資產的服務提供商的安全和健全性。這些州和聯邦機構中有許多已經發布了有關數字資產對投資者構成的風險的消費者建議。此外，聯邦和州機構已經發布了有關數字資產交易處理的規則或指南，或對從事數字資產活動的企業的要求。如前所述，美國證券交易委員會尚未聲稱對比特幣或比特幣的交易或所有權擁有監管權，也沒有表示 就美國聯邦證券法而言，比特幣應被歸類或視為證券的觀點。

美國商品期貨交易委員會對比特幣期貨市場擁有監管管轄權。此外，由於美國商品期貨交易委員會已確定比特幣是CEA及其相關規則下的 “商品”，因此它有權起訴比特幣現金或現貨市場的欺詐和操縱行為。美國商品期貨交易委員會已採取與涉及比特幣和比特幣市場的欺詐和操縱有關的執法行動。除了欺詐或操縱事件外，CFTC通常不監督現金或現貨市場交易所或涉及不使用抵押品、槓桿或融資的比特幣的交易。

2017年12月1日，兩個指定合約市場（“DCM”）向美國商品期貨交易委員會註冊了自我認證的比特幣期貨產品新合約。根據《商品交易法》第5條，DCM是在美國商品期貨交易委員會的監管監督下運作的交易委員會（或交易所）。要獲得並保持DCM的稱號，交易所必須在初始和持續的基礎上遵守CEA第5（d）節中規定的二十三項核心原則。除其他外，DCM必須制定自我監管計劃，旨在執行DCM的規則，防止市場操縱以及客户和市場濫用行為，並確保交易信息的記錄和安全存儲。美國商品期貨交易委員會對比特幣期貨的自我認證進行了 “強化審查”，這要求DCM與現貨市場平臺簽訂直接或間接的信息共享協議，以允許訪問交易和交易者數據；更廣泛地監測來自現金市場的價格結算和其他比特幣價格的數據，並確定現貨市場與期貨市場相比的異常和不成比例的走勢；進行調查，包括必要時在貿易結算層面進行調查；並同意定期與美國商品期貨交易委員會協調監控人員對貿易活動的監控，包括應要求向美國商品期貨交易委員會監督小組提供貿易結算數據。

各個外國司法管轄區已經通過並可能在不久的將來繼續通過影響比特幣網絡、比特幣市場及其用户的法律、法規或指令，尤其是屬於這些司法管轄區監管範圍的比特幣現貨市場和服務提供商。包括澳大利亞、巴西、加拿大、德國、迪拜、荷蘭和瑞典在內的外國司法管轄區也批准了交易所交易的比特幣產品。

未來任何監管變化對信託或比特幣的影響都無法預測，但這種變化可能是巨大的，不利於信託和股票的價值。

導航

為了計算信託的每股淨資產價值（“NAV”），將使用與計算指數相同的方法對信託持有的比特幣進行估值。該指數使用來自符合條件的現貨市場的比特幣價格數據和VWMP方法構建，該方法基於連續六十分鐘增量的VWMP市場數據每15秒計算一次。

保薦人認為，使用該指數可以減輕特殊的市場風險，因為任何個別現貨市場的失敗都不會對信託的定價產生重大影響。它還允許管理員以顯著阻止操縱的方式計算資產淨值。

贊助商認為，有多個比特幣現貨市場為資產淨值提供了價格，這使得在套利程度良好和分裂的市場中操縱變得更加困難，因為惡意行為者需要同時操縱多個現貨市場以影響資產淨值，或者嚴重扭曲各個市場之間的歷史交易量分佈。

由於該指數旨在根據連續六十分鐘增量的VWMP現貨市場數據，每15秒代表一個比特幣的美元價值，因此惡意行為者將需要在很長一段時間內持續操縱市場，或者需要在市場上多次重複努力，這可能會引發審查。這種延長的期限還支持獲準通過信託購買或贖回股票的金融公司（稱為 “授權參與者”）活動，即在更長的時間內捕獲交易量，而不是強迫授權參與者標記個人收盤或拍賣。使用中間價消除了異常價格影響資產淨值的能力，因為它系統地將這些價格排除在資產淨值計算之外。使用交易量加權中位數（而不是傳統的中位數）可以防止有人試圖通過執行大量低美元交易來操縱資產淨值，因為任何操縱嘗試都必須在狹窄的窗口內涉及全球現貨比特幣交易量的大部分才能對資產淨值產生任何影響。

信託的每股資產淨值計算公式為：

根據用於計算指數的比特幣的交易量加權中位數得出其總資產的公允市場價值；

減去任何負債；以及

將該總數除以已發行股票的總數。

管理員在每個交易所交易日計算一次信託的資產淨值。正常交易日的資產淨值將在美國東部標準時間下午 4:00 之後公佈。交易所核心交易時段的交易通常在美國東部標準時間下午 4:00 關閉。但是，直到美國東部標準時間下午 4:00 之後，NAV才正式上線。美國東部標準時間下午 4:00 之後的暫停使贊助商有機會通過算法檢測、標記、調查和糾正異常定價。保薦人成立了估值委員會來履行日常公允估值職責，並已採用政策和程序來管理公允估值過程和估值委員會的活動。如果估值委員會真誠地確定該指數沒有反映準確的比特幣價格，那麼估值委員會將指示管理人採用其他方法來確定信託資產的公允價值。在確定替代公允價值方法時，估值委員會通常會考慮諸如可觀察到的基於市場的投入等標準，包括來自第三方定價服務和/或交易比特幣交易平臺的市場報價和最後銷售信息。估值委員會在選擇所使用的第三方定價服務時考慮了定價服務的資格、經驗和歷史，以及其估值方法和程序的設計是否合理，以得出反映當前市場條件下的公允價值的價格。此外，信託協議的條款不禁止保薦人更改用於計算信託淨資產價值的指數或其他估值方法。指數或其他估值方法的任何此類變化都可能影響股票的價值，投資者在信託的投資中可能會蒙受鉅額損失。如果發生重大變化，保薦人將在招股説明書補充文件和/或8-K表的最新報告或其年度或季度報告（如適用）中通知股東。

此外，為了提供與信託有關的最新信息以供股東和市場專業人士使用，第三方財務數據提供商將在每個交易日的整個核心交易時段計算和發佈更新的盤中指示性價值（“IIV”）。IIV將根據信託持有的比特幣和預計構成當天資產淨值計算的任何其他資產進行計算。第三方金融數據提供商將使用Blockstream加密數據源流1級作為現貨比特幣的定價來源。Blockstream加密數據源流媒體級別1計算了其源上可用的比特幣交易平臺當前比特幣價格水平的平均值。Blockstream加密數據源流媒體第一級中包含的比特幣交易平臺包括Bitflyer、Bitfinex、美國幣安、Bitso、Bitstamp、BTSE、CEX IO、Exmo、Gemini、ItBit、LMAX Digital和OK Coin。根據交易所或第三方財務數據提供商在交易所美國東部時間上午 9:30 至下午 4:00（“正常交易時間”）的正常交易時間內計算，信託將提供每股每15秒更新的IIV。不應將正常交易時間內發佈的IIV視為資產淨值的實際實時更新，如本文所述，資產淨值僅在每個交易日結束時計算一次。IIV將在正常交易時段通過合併磁帶協會（CTA）和合並報價系統（CQS）高速線路的設施每15秒以每股方式廣泛傳播。此外，IIV將通過彭博社和路透社等在線信息服務提供。

信託的定期財務報表是根據財務會計準則委員會會計準則編纂主題820 “公允價值衡量和披露”（“ASC主題820”）編制的，並使用信託財務報表計量日信託主要市場的比特幣交易價格。保薦人根據美國公認會計原則（“GAAP”）自行決定用於編制信託財務報表的估值來源和政策。信託基金打算聘請第三方供應商從比特幣的主要市場獲取價格，該市場要麼是信託基金通常交易比特幣的市場，要麼如果信託通常不在任何市場進行交易或此類市場出現運營中斷且不可用，則由該第三方供應商每天根據包括監督以及交易量和頻率在內的多種交易所特徵來確定和指定。根據公認會計原則，根據ASC主題820，這樣的價格預計將被視為一級投入，因為預計它將是活躍市場中相同資產或負債的報價。

保薦人保留將來調整信託股價的權利，以維持股東便利的交易區間。任何調整都將通過股票拆分或反向股票拆分來完成。此類拆分將減少（如果是拆分）或增加（反向拆分）每股資產淨值的比例，但不會影響信託的淨資產、股東的比例投票權或任何股東的投資價值。

費用和開支

管理費

信託將向保薦人支付信託淨資產0.25％的統一費用（“保薦人費用”）。保薦人費用由信託支付給保薦人，作為對根據信託協議提供的服務的補償。贊助商已同意在2024年7月31日之前免除全部贊助費。管理人將參照信託的淨資產價值計算每天的保薦人費用。除了免除全部或部分贊助費的時期外，贊助商費用將每天累計，並按月以比特幣或現金支付。如果為支付贊助商費用而轉移比特幣會產生任何鏈上交易費用，則應由贊助商而不是信託承擔此類費用。贊助商可自行決定不時免除規定期限內的全部或部分贊助商費用。贊助商沒有義務免除其任何部分費用，任何此類豁免均不構成在豁免未涵蓋的任何時期內免除任何此類費用的義務。

日常運營、管理和其他普通開支

作為收取保薦費的部分對價，根據信託協議，保薦人有義務承擔並支付信託在正常事務中產生的所有費用和其他開支，不包括税費，但包括：（i）信託第三方服務提供商的費用，包括分銷商、管理人、託管人、過户代理人、指數提供商和受託人，（ii）與上市相關的費用和開支，股票在交易所的報價或交易（包括習慣法、市場營銷和審計費用和開支），（iii）普通課程律師費和開支，（iv）審計費，（v）監管費用，包括與1933年法案或1934年法案規定的股份註冊相關的任何費用，（vii）印刷和郵寄費用，（vii）維護信託網站的費用以及（viii）適用的許可費（均為 “贊助商支付的費用”，統稱為 “贊助商支付的費用”）支付的費用”），前提是任何符合特殊開支條件的費用將被視為特別費用，而不是贊助商支付的費用。贊助商支付的費用金額沒有上限。保薦人還承擔了與信託和股票的組織和發行有關的所有費用和開支。

非經常性費用和開支

信託可能會產生某些不屬於贊助人支付的費用的特殊非經常性費用，包括但不限於與出售或轉讓比特幣相關的經紀和交易成本、税收和政府費用、保薦人（或任何其他服務提供商）為保護信託或股東利益而提供的任何特殊服務的費用和成本、託管人或其他代理人、服務提供商或對手的任何賠償信託當事方、特別律師費和開支，包括與訴訟、監管執法或調查事項相關的任何法律費用和開支（統稱為 “特殊開支”）。

根據每份授權參與者協議的條款，授權參與者將承擔與執行創建或贖回訂單相關的任何與出售或轉讓比特幣相關的經紀或交易費用。

如果沒有現成的現金，贊助商將安排必要數量的比特幣轉移或出售，以允許支付保薦人未承擔的信託費用和負債，或向授權參與者支付現金贖回收益。信託出售或處置比特幣，包括轉讓比特幣以支付信託費用，通常是股東的應納税事件（見 “美國聯邦所得税後果——對美國股東的徵税”）。如果與轉移或出售比特幣以支付特別費用相關的鏈上交易費用，則信託基金將承擔此類費用。信託基金將尋求在這些時間以允許此類付款到期時的最小金額轉移或出售比特幣。對於支付以比特幣以外的其他計價的信託費用和負債所必需的轉賬或銷售，轉移或出售的比特幣金額可能會不時變化，具體取決於比特幣的實際銷售價格相對於信託的支出和負債（例如，如果比特幣價格下跌，則支付以美元計價的費用或負債所需的比特幣金額將增加）。在信託必須購買或出售比特幣的範圍內，信託可以通過第三方數字資產經紀人或交易商（包括贊助商和託管人的關聯公司）進行購買或賣出。贊助商將選擇其認為已實施適當反洗錢（“AML”）、瞭解您的客户（“KYC”）和其他法律合規政策與程序的第三方經紀商或交易商。

股份的創建和贖回

信託不時創建和贖回股票，但只能在一個或多個籃子中進行兑換。僅當向信託交付給信託或由信託分配由創建或兑換的籃子所代表的現金金額（“籃子存款”）時，才可製作籃子。一攬子存款（“籃子現金存款”）中所需的現金金額基於截至正確收到創建或兑換籃子訂單當天美國東部標準時間下午 4:00 確定的信託每股股票的比特幣和現金數量（扣除應計但未支付的贊助商費用和任何應計但未支付的特別費用）的價值。

授權參與者是唯一可以下訂單創建和兑換籃子的人。授權參與者必須（1）註冊的經紀交易商或其他證券市場參與者，例如銀行和其他金融機構，他們無需註冊為經紀交易商即可進行下述證券交易，以及（2）存託信託公司（“DTC”）參與者。要成為授權參與者，個人必須與信託的分銷商簽訂授權參與者協議。自信託開始運營之日起，只能由授權參與者購買或兑換籃子以兑換現金。

對於現金創建訂單（定義見下文）或現金兑換訂單（定義見下文），授權參與者負責任何運營處理和經紀費用、轉賬費、網絡費用和印花税（“交易費”）。贊助商可能會減少、增加或以其他方式更改交易費用。向信託存款以換取Baskets的授權參與者不會從信託或保薦人那裏獲得任何形式的費用、佣金或其他形式的補償或激勵，並且此類人對保薦人或信託沒有任何義務或責任來進行任何股份的出售或轉售。

某些授權參與者及其代理人和關聯公司預計能夠直接參與現貨市場。一些授權參與者或其代理人和關聯公司可能會不時購買或出售比特幣，並可能在這些情況下獲利。如果授權參與者或其代理人和關聯公司的活動對比特幣市場產生有意義的影響，則可能會影響比特幣的價格，並影響授權參與者有效套利股票交易價格與信託淨資產價值之間差異的能力。儘管贊助商目前預計，授權參與者及其代理人和關聯公司在比特幣或證券市場上與信託的創建和贖回活動有關的直接活動不會對比特幣或股票的價格產生重大影響，但信託及其授權參與者及其代理人和關聯公司的活動對比特幣或證券市場的影響尚不清楚，也超出了贊助商的控制範圍。

根據1934年法案，每位授權參與者都必須註冊為經紀交易商和在FINRA中信譽良好的會員，或者無需獲得經紀交易商或FINRA成員的許可，並且有資格在其業務性質要求的州或其他司法管轄區擔任經紀商或交易商。某些授權參與者也可能受到聯邦和州銀行法律法規的監管。每位授權參與者都有自己的一套規則和程序、內部控制和信息屏障，他們會根據自己的監管制度來確定適當的規則、程序、內部控制和信息屏障。

以下對創建和贖回籃子程序的描述僅為摘要，股東應參閲《授權參與者協議》的形式以獲取更多詳細信息，該協議作為附錄附在本年度報告中。

創建程序

在任何工作日，授權參與者都可以向過户代理下訂單，創建一個或多個籃子。就處理創建和贖回訂單而言，“工作日” 是指交易所關閉常規交易日以外的任何一天。採購訂單必須在交易所正常交易時間結束之前或發起人及其代理商確定和溝通的更早時間下達。採購訂單將在轉讓代理收到完好無損之日（“採購訂單日期”）生效。

創作的方式由《授權參與者協議》的條款規定。創建訂單以現金計價和結算（“現金創建訂單”）。通過下達現金創建訂單，授權參與者同意為向現金託管人存入現金提供便利。如果授權參與者未能完成上述規定，則訂單將被取消或延遲，直到收到全額現金押金為止。未經贊助商事先酌情同意，授權參與者不得撤回創建訂單。

根據授權參與者的現金創建令，信託在現金託管人的賬户中必須在下一個工作日結束之前或在採購訂單日期之後由授權參與者和贊助商商定的更早或更晚的時間將籃子現金存款金額存入信託賬户。在現金託管人處收到信託賬户中的籃子現金存款金額後，過户代理人將通知分銷商、授權參與者和贊助商籃子現金金額已存入。保薦人將代表信託指示比特幣交易對手購買等值於創建訂單相關現金存款金額的比特幣，此類購買交易預先安排在保薦人的合理努力下，按照信託計算資產淨值時使用的指數價格執行，同時考慮到適用的採購訂單日期的任何點差、佣金或其他交易成本。由此產生的比特幣將存入信託基金在比特幣託管人的賬户中。以現金等價物為基礎產生的任何滑點（包括但不限於任何交易費用、點差或佣金）將由授權參與者負責，而不是信託或贊助商的責任。如果交易對手收購的比特幣的執行價格超過現金存款金額，則此類現金差額將由授權參與者負責，而不是信託或贊助商的責任。然後，過户代理人將指示DTC將創建的股票數量存入授權參與者的DTC賬户。

確定所需存款

籃子存款的金額每天都在變化。在交易所開放常規交易的每一天，管理人都會酌情調整構成籃子存款的現金數量，以反映信託基金比特幣和現金的價值減去應計費用。管理員在美國東部標準時間下午 4:00 之後儘快進行計算，或者在《授權參與者協議》中規定的更早時間進行計算，或者在下達該訂單之日以其他方式提供給所有授權參與者，以便在收到正確形式的訂單後根據下一個日期確定的股票資產淨值來創建籃子。

籃子現金存款是指在購買訂單日與信託總資產比例相同的現金，扣除應計費用和其他負債，因為構成一籃子現金的數量與購買訂單日已發行股票總數的比例加上任何交易費的金額。如此確定的籃子現金存款將通過電子郵件發送給所有授權參與者。

如果信託執行與Cash Creation相關的比特幣購買的價格超過上段所述金額，則下此類訂單的授權參與者將對任何此類價格差異負責。贊助商預計，其比特幣交易對手將能夠根據美國東部標準時間下午 4:00 的指數價格提供定價，這將最大限度地減少或消除任何此類缺口。但是，無法保證信託執行比特幣交易的價格將是美國東部時間下午 4:00 的指數價格，授權參與者承擔任何此類價格差異的風險。

所需存款的交付

提交採購訂單的授權參與者必須遵循上文 “創建程序” 標題下概述的程序。現金託管人收到存款金額後，過户代理人將指示DTC在下一個工作日或授權參與者和保薦人可能商定的晚些時候，將訂購的股票數量記入授權參與者的DTC賬户。贊助商有權設置或修改採購訂單的截止時間，以便根據美國東部標準時間下午 4:00 的指數價格創建籃子，該價格將在收到正確形式的訂單後的該日期確定。例如，如果市場提前收盤，信託基金的比特幣交易對手認為容量有限，或者市場波動很大，贊助商可能會修改截止時間。定期向授權參與者通報截止時間。在採購訂單在美國東部標準時間下午 4:00 之前到期的情況下，授權參與者在提交購物籃採購訂單時將不知道籃子存款總額。從提交採購訂單到確定購買價格金額之間，信託的資產淨值和籃子存款的價格可能會大幅上漲或下跌，此類價格變動的風險將完全由授權參與者承擔。

拒絕採購訂單

如果贊助商確定以下情況，則贊助商或其指定人擁有拒絕任何採購訂單或籃子存款的絕對權利，但沒有任何義務：

贊助商可自行決定在任何指定日期限制根據採購訂單創建的股票數量，恕不另行通知授權參與者，並可以指示分銷商拒絕任何超過該上限金額的採購訂單。如果保薦人認為符合股東的最大利益，則可以選擇限制根據採購訂單創建的股票數量。當它認為市場波動過大而無法執行比特幣交易時，當它認為比特幣交易場所和其他數據來源發佈的比特幣價格不一致、不定期或不連續時，或者它認為其他類似情況可能會造成接受採購訂單不符合股東最大利益的情況時，它可能會選擇這樣做。發起人認為，信託做出此類決定的能力不會對二級市場的股票產生重大影響，因為它認為在做出此類決定後不久將恢復創建股票的能力，而任何希望創建股票的實體在恢復創建股票的能力後都將能夠這樣做。但是，如果套利者認為存在無法進行創建和贖回程序的風險，那麼這樣的決定可能會導致股票在二級市場上以相對於信託資產淨值的溢價或折扣進行交易，因為該過程是保持二級市場股票價格與信託資產淨值緊密一致的一個組成部分。

發起人、過户代理人和信託均不對任何採購訂單或籃子存款的拒絕承擔責任。

兑換程序

授權參與者兑換一個或多個籃子的程序反映了創建籃子的程序。在任何工作日，授權參與者都可以向過户代理下訂單，以兑換一個或多個籃子。贖回訂單必須在交易所正常交易時間結束之前下達，或在贊助商及其代理商確定和溝通的更早時間下達。兑換訂單將在轉讓代理收到之日（“兑換訂單日期”）生效。

贖回的方式由《授權參與者協議》的條款規定。兑換訂單以現金計價和結算（“現金兑換訂單”）。通過下現金兑換訂單，授權參與者同意為向過户代理人存入股票提供便利。如果授權參與者未能完成上述規定，則訂單將被取消或延遲，直到收到所需的股票為止。未經贊助商事先酌情同意，授權參與者不得撤回兑換訂單。

就現金贖回令而言，信託的贖回分配包括在贖回令日向授權參與者轉移一定數量的現金，該現金與信託總資產的比例相同，扣除應計費用和其他負債，因為根據採購訂單贖回的股票數量與贖回令日已發行的股票總數成正比。一旦過户代理人通知現金託管人、分銷商和贊助商，授權參與者已將籃子所代表的股份交付到過户代理人的DTC賬户，信託到期的贖回分配將交付。如果轉讓代理人的DTC賬户尚未存入所有待贖回的籃子股份，則贖回分配將被取消或延遲，直到過户代理人確認收到所有此類股份。

通過下達贖回訂單，授權參與者同意在下一個工作日結束之前或授權參與者和贊助商在贖回令之日之後可能商定的更晚時間，將通過DTC的賬面記賬系統兑換的籃子交付給信託。未經贊助商事先酌情同意，授權參與者不得撤回兑換訂單。

贖回分配的確定

信託的贖回分配將包括向可贖回的授權參與者轉移一定金額的現金，該金額的確定方式與上述確定籃子存款的方式相同。

兑換分發的交付

一旦過户代理人通知託管人、現金託管人、分銷商和保薦人股份已從過户代理人的DTC賬户中收到，管理人就會指示託管人將現金金額從信託的現金託管人賬户轉入授權參與者。對於現金兑換訂單，如果在美國東部標準時間下午 4:00 之前，過户代理人的DTC賬户已存入要兑換的籃子，則信託人或現金託管人（如適用）將在贖回令之後的下一個工作日或授權參與者與贊助商可能商定的晚些時候向授權參與者發送信託到期的贖回分配。如果在此之前未將所有要贖回的籃子存入過户代理人的DTC賬户，則贖回分配將被取消或延遲，直到過户代理確認收到所有此類股票為止。

拒絕贖回訂單

兑換訂單必須以整籃形式下達。分銷商可自行決定自行或通過授權參與者協議中規定的方式接受贖回訂單的人員自行決定拒絕任何贖回訂單 (1) 贊助商認為形式不正確，或 (2) 應分銷商的要求，授權參與者未能交付或執行證明所有權或授權參與者交付足夠股份的權利的支持文件。

暫停訂單

在轉讓代理人的轉讓賬簿關閉或保薦人或其委託人無法控制的情況使得出於所有可行目的隨時或不時出於任何其他原因無法處理贖回訂單或出於任何其他原因，贊助商可自行決定暫停贖回或創建交易。例如，保薦人可能決定有必要暫停贖回，以便有序清算信託的資產。如果保薦人難以清算信託的頭寸，例如由於市場混亂事件或場外合約頭寸的清算出現意外延遲，則應暫停設立和贖回，直到此類情況得到糾正。分銷商、被授權按照《授權參與者協議》中規定的方式接受贖回訂單的人和託管人均不對任何人或以任何方式對任何此類暫停或延期可能造成的任何損失或損害承擔責任。

任何此類暫停都可能導致股票價格與信託的每股資產淨值的偏離幅度要大於沒有停牌時的情況。信託將在招股説明書補充文件和/或8-K表的最新報告或其年度或季度報告中將任何此類暫停通知股東。

創建和贖回交易費

對於現金創建訂單或現金兑換訂單，授權參與者應承擔交易費，其中包括運營處理和經紀費用、轉賬費、網絡費和印花税。贊助商可能會減少、增加或以其他方式更改交易費用。

税收責任

授權參與者應承擔任何轉讓税、銷售税或使用税、印花税、記錄税、增值税或適用於創建或贖回籃子的類似税收或政府費用，無論此類税收或費用是否直接徵收給授權參與者，並同意在法律要求保薦人和信託支付任何此類税款以及任何適用的罰款、增值税和利息時向他們提供賠償。

二級市場交易

如前所述，信託將不時創建和贖回股份，但只能在一個或多個籃子中進行贖回。創建和贖回籃子只能以向信託交付或由信託分配等於創建或兑換籃子訂單當天確定的創建或贖回的籃子中包含的股份數量的現金作為交換條件。

如上所述，授權參與者是唯一可以下訂單創建和兑換購物籃的人。授權參與者必須是註冊的經紀交易商或其他證券市場參與者，例如銀行和其他無需註冊為經紀交易商即可參與證券交易的金融機構。授權參與者沒有義務創建或兑換籃子，授權參與者沒有義務向公眾發行其創建的任何籃子的股份。

從其創建的籃子中向公眾發行股票的授權參與者將按每股發行價格進行發行，除其他因素外，每股發行價格預計將反映交易所股票的交易價格、授權參與者購買籃子時的信託資產淨值、向公眾發行股票時的股票淨值、出售時股票的供求以及比特幣的流動性。當每股價格低於每股資產淨值時，通常會兑換籃子。最初構成同一籃子但由授權參與者在不同時間向公眾發行的股票可能有不同的發行價格。授權參與者可以代表多個客户下達一個或多個籃子的訂單。向信託存款以換取Baskets的授權參與者不會從信託或保薦人那裏獲得任何形式的費用、佣金或其他形式的補償或激勵，也沒有此類人對保薦人或信託有任何義務或責任來進行任何股份的出售或轉售。

股票預計將在交易所的二級市場上交易。股票可以在二級市場上以低於或高於每股資產淨值的價格進行交易。交易價格相對於每股資產淨值的折扣或溢價金額可能會受到各種因素的影響，包括尋求在二級市場購買或出售股票的股東數量以及比特幣的流動性。

銷售佣金

散户投資者可以通過傳統經紀賬户購買和出售股票。預計經紀人將按慣例向投資者收取與購買股票相關的佣金，具體佣金因投資者而異。鼓勵投資者查看其經紀賬户的條款，以瞭解適用的費用。授權參與者出售股票的價格可能高於或低於該授權參與者在創建單位中創建此類股份時支付的價格。

員工

該信託沒有員工。

美國聯邦所得税的後果

以下討論描述了與美國股東購買、所有權和處置股份相關的重大美國聯邦所得税後果（定義見下文），以及可能適用於非美國股東投資股票的某些美國聯邦所得税後果。股東（定義見下文）。以下討論基於1986年《美國國税法》（以下簡稱 “《守則》”）、根據該法頒佈的《財政條例》以及對該法的司法和行政解釋，所有這些解釋均在本年度報告發布之日生效，所有這些解釋都可能發生預期或追溯性變化。股東的税收待遇可能會根據他們自己的特殊情況而有所不同。除非另有説明，否則本討論僅涉及作為資本資產持有的股份（通常是為投資而持有的財產），不涉及特殊情況，包括銀行、金融機構、保險公司、受監管的投資公司、房地產投資信託、證券、貨幣或大宗商品交易商、免税組織、免税或税收優惠的退休計劃或賬户、使用按市值計價會計方法的交易者、出於美國聯邦所得税目的的合夥實體的情況，人以美國聯邦所得税為目的在 “套期保值”、“跨界”、“轉換”、“建設性出售” 或其他綜合交易中持有股票作為頭寸；“本位貨幣” 不是美元的人；出於美國聯邦所得税目的，因適用的財務報表確認此類收入而被要求加快確認任何股票總收入項目的人員；或受聯邦最低替代税約束的人。此外，以下討論未涉及可能適用於股票投資的任何州、地方或外國税法後果的影響。敦促股票購買者就可能適用於其股票投資的所有聯邦、州、地方和外國税法注意事項諮詢自己的税務顧問。

就本討論而言，“美國股東” 是指符合以下條件的股東：

出於美國聯邦所得税目的被視為美國公民或居民的個人；

在美國、其任何州或哥倫比亞特區法律下創建或組建的公司（或出於美國聯邦所得税目的被視為公司的實體）；

遺產，無論其來源如何，其收入均包含在總收入中，用於美國聯邦所得税的目的；或

信託，前提是美國境內的法院能夠對信託的管理進行主要監督，並且一個或多個美國人有權控制信託的所有實質性決定。

如果出於美國聯邦所得税目的被視為合夥企業的合夥企業或其他實體或安排持有股份，則合夥人的税收待遇通常取決於合夥人的身份和合夥企業的活動。如果您是持有股份的合夥企業的合夥人，則以下討論可能不適用，我們敦促您諮詢自己的税務顧問，瞭解購買、所有權和處置此類股票對美國聯邦所得税的影響。

信託的税收

出於美國聯邦所得税的目的，保薦人和受託人將信託視為 “授予人信託”。假設信託是設保人信託（以下討論假設此類分類），則信託本身不應繳納美國聯邦所得税。相反，信託的收入和支出應該 “流向” 股東，受託人將在此基礎上向股東和美國國税局報告。

美國股東的税收

出於美國聯邦所得税的目的，每位股東將被視為直接擁有信託中標的資產的比例份額。股東還將被視為直接收到了信託收入中相應的按比例分攤的份額（如果有），也將被視為直接承擔了信託開支中相應的按比例分攤的份額，但須遵守廣泛持有的固定投資信託（“WHFits”）的一些專門分配規則。WHFIT規則通常根據分配分配來分配信託項目。如果股東在創建現金籃子時收購股份，則向信託交付現金以換取股票所代表的標的比特幣的比例份額以及用現金購買的額外比特幣對股東來説不屬於應納税事件，股東在信託中按比例持有的比特幣的税基和持有期將基於現金金額捐款以及信託基金用現金購買比特幣的日期。出於本次討論的目的，除非另有説明，否則假設股東的所有股份均在同一日期以相同的每股價格收購。持有多批股票或正在考慮收購多批股票的股東應諮詢自己的税務顧問，以確定與此類股票相關的標的比特幣的税基和持有期。

美國國税局目前關於可兑換虛擬貨幣處理的指導方針將比特幣歸類為不用於美國聯邦所得税目的的貨幣的 “財產”，並澄清了比特幣可以作為資本資產持有，但它沒有涉及美國聯邦所得税待遇中比特幣的其他幾個方面。由於比特幣是一項新的技術創新，因此美國聯邦對比特幣或與比特幣投資相關的交易的所得税待遇可能會與下文討論的有所變化和變化，並可能具有追溯效力。在這方面，美國國税局表示，它已將發佈與虛擬貨幣交易（例如涉及比特幣的交易）税收有關的額外指導方針作為優先事項。儘管美國國税局已開始發佈此類額外指南，但尚不清楚未來的任何指導方針是否會對比特幣投資或與比特幣投資相關的交易的美國聯邦所得税待遇產生不利影響。此外，數字貨幣未來可能出現的發展可能會增加用於美國聯邦所得税目的的數字貨幣待遇的不確定性。

信託基金希望出售或使用比特幣來支付信託的某些費用或在適用的情況下為現金贖回提供資金。如果信託出售比特幣（例如產生現金以支付費用或開支）或被視為出售比特幣（例如使用比特幣支付費用或開支），則股東確認的收益或損失金額通常等於（a）股東在出售時實現的金額中的比例份額與（b）股東按比例出售比特幣的税基之間的差額。股東在信託出售的任何比特幣中所佔份額的納税基礎通常是股東在信託中持有的所有比特幣份額的總税基的比例部分。在任何此類出售之後，股東在信託中剩餘的比特幣中按比例分攤的税基應等於其在出售前在信託中持有的比特幣總額中所佔份額的税基減去該基礎中可分配給其出售比特幣份額的部分。

股東出售部分或全部股份後，該股東將被視為已按比例出售了在出售時信託中持有的比特幣中可歸因於所售股份的份額。因此，股東確認出售的收益或虧損金額通常等於（a）出售股份後實現的金額與（b）股東在出售時持有的可歸因於所售股份的比特幣的按比例計算的納税基礎之間的差額，按前段所述方式確定。出售股份的股東可以確認信託在持有股份當年部分中確認的額外收益或虧損。根據美國國税局目前的指導方針，如果股東按比例出售比特幣的持有期超過一年，則此類收益或損失（以及股東因信託出售比特幣而實現的任何收益或損失）通常為長期資本收益或損失，否則為短期資本收益或損失。

這種為現金贖回提供資金的比特幣出售預計將帶來收益和損失，此類收益和虧損預計將視為正在贖回的股東所產生的損益。這些收益或損失通常等於出售比特幣所實現的金額與股東在信託中持有的比特幣中按比例出售以資助贖回的部分的納税基礎之間的差額，按上述方式確定。贖回部分或全部股東股份以換取此類出售中獲得的現金預計不會被視為股東的單獨應納税事件。

對於股東來説，贖回部分或全部股東股份以換取所贖回的股票所代表的標的比特幣通常不是應納税事件。股東在贖回中獲得的比特幣的納税基礎和持有期通常與股東在贖回前在信託中按比例持有的可歸因於所贖回股份的比特幣份額的納税基礎和持有期相同。股東在贖回時獲得的比特幣的納税基礎通常與股東在贖回前持有的可歸因於所贖回股份的比特幣中股東按比例持有的部分的税基相同。股東對收到的比特幣的持有期通常將包括股東持有贖回股份的期限。隨後出售股東收到的比特幣通常是應納税事件。

出售或贖回少於所有股東股份後，股東在此類出售或贖回後立即持有的比特幣的按比例分攤的税基通常等於其在出售或贖回之前在信託中持有的比特幣總額中所佔份額的納税基礎，減去在確定股東確認的收益或損失金額時考慮的該基準的部分或者，如果是贖回，則將其視為贖回的基礎股東在贖回中收到的比特幣。

除了為支付信託費用、促進贖回交易而臨時持有的現金或在創建交易中收到的現金外，信託將僅投資於比特幣。信託將獲得或主張由比特幣網絡分支創建的任何數字資產的權利，這些數字資產由託管人支持，信託的交易對手支持二級市場。根據美國國税局目前的指導方針，導致收到新單位加密貨幣的硬分叉屬於應納税事件，其產生的普通收入等於新加密貨幣的價值。信託協議要求，如果信託收到或申領分叉資產，信託將盡快指示託管人將非比特幣實物資產分配給作為股東代理人的保薦人，保薦人將安排出售此類分叉資產並將所得款項分配給股東。如果出售時實現的金額與信託收到新分叉或空投資產的價值不同，則出於美國聯邦所得税的目的，此類出售將產生收益或虧損。因此，硬分叉可能會給股東帶來額外的納税義務。

對淨投資收益徵收3.8％的税

某些美國個人股東需要為修改後的調整後總收入超過門檻金額（已婚人士聯合申報25萬美元，單身納税人為200,000美元）或其 “淨投資收益”（通常包括處置財產的資本收益）的超額部分繳納3.8％的税。該税是對此類投資收入應繳的任何資本利得税的補充。類似的税收適用於遺產和信託。美國股東應就該税對他們的股票投資可能產生的影響（如果有）諮詢自己的税務顧問。

經紀費和信託費用

股東在購買股票時產生的任何經紀費或其他交易費用將被視為信託標的資產中股東納税基礎的一部分。同樣，股東在出售股票時產生的任何經紀費用都將減少股東在出售時實現的金額。

股東將被要求確認信託出售或視為出售比特幣的全部收益或損失（如上所述），儘管受託人將此類出售的部分或全部收益用於支付信託費用。股東可以按比例從信託產生的每項費用中扣除其各自的份額，其幅度與直接產生費用相同。但是，預計大多數信託支出將產生雜項逐項扣除，對於2017年12月31日之後和2026年1月1日之前的納税年度，非公司納税人通常不允許對雜項逐項扣除進行任何扣除。對於2025年12月31日之後的納税年度，非公司納税人只能在總額超過納税人調整後總收入的2％的情況下扣除某些雜項逐項扣除額。

某些退休計劃的投資

符合納税條件的退休計劃下的個人退休賬户（“IRA”）和參與者導向賬户在《守則》下可以進行的投資類型受到限制。根據《守則》第401（a）條計劃，作為IRA或參與者導向賬户的股票的潛在購買者應就購買股票的税收後果諮詢自己的税務顧問。

美國信息報告和備用預扣税；加密貨幣納税申報表

受託人將向國税局提交某些信息申報表，並向股東提供與信託有關的某些税收相關信息。在適用法規要求的範圍內，將向每位股東提供有關其在信託年收入、支出、收益和虧損（如果有）中的可分配部分的信息。在某些情況下，美國股東可能需要繳納美國備用預扣税，除非其提供納税人識別號並遵守某些認證程序。非美國股東可能必須遵守認證程序才能確定他們不是美國人，有些人不是美國人。股東可能需要滿足守則要求（通常稱為 “FATCA”）規定的某些信息報告或認證要求，以避免某些信息報告和預扣税要求。

任何備用預扣金額都將允許作為股東美國聯邦所得税負債的抵免，並可能使股東有權獲得退款，前提是及時向國税局提供所需信息。

美國個人股東將被要求在其聯邦所得税申報表中報告任何虛擬貨幣財務權益的收據、收購、出售或交換情況，其中包括股東對信託持有的比特幣的權益。

授權參與者的税收

如果授權參與者代表自己投資信託，則授權參與者通常將按照美國股東的説明確認收入、收益、損失或扣除額。如果授權參與者充當其他一個或多個人的代理人，即股份的受益所有人，則授權參與者將有義務向受益所有人發佈信息聲明，受益所有人將承認上述對美國股東的後果。

美國以外司法管轄區的税收

建議總部在美國以外的司法管轄區內或在其境外行事的股票的潛在購買者諮詢自己的税務顧問，瞭解根據該司法管轄區（或他們應納税的美國以外的任何其他司法管轄區）的法律對其購買、持有、出售和贖回股票或進行任何其他股票交易的税收後果，特別是是否需要繳納任何增值税、其他消費税或轉讓税與此類購買、持有、出售、贖回或其他的關係交易。

上述內容只是與美國股東購買、所有權和處置股票相關的美國聯邦所得税重大後果的概述。每位潛在股東應就股東特定税收狀況下與股票投資相關的美國聯邦、州、地方和非美國税收考慮事項諮詢股東自己的税務顧問.

敦促潛在股東在決定是否投資信託股份之前諮詢其法律和税務顧問。

員工福利計劃購買的商品

1974年《僱員退休收入保障法》（“ERISA”）和/或《守則》第4975條對以下方面提出了某些要求：（i）員工福利計劃和某些其他計劃和安排，包括個人退休賬户和年金、Keogh計劃和某些集體投資基金或投資此類計劃或安排的保險公司普通賬户或獨立賬户，這些計劃或安排受ERISA第一章和/或該法第4975條（統稱為 “計劃”）的約束；以及 (ii) 作為投資受託人的人根據經計劃ERISA（“計劃資產條例”）第3（42）條修訂的美國勞工部（“DOL”）第29 C.F.R. § 2510.3-101條的定義，資產被視為 “計劃資產”。計劃投資受信託要求以及ERISA和該守則中禁止的交易限制的適用性的約束。預計這些股票將構成《勞工部條例》第2510.3-101（b）（2）節中定義的 “公開發行證券”。因此，為了適用ERISA和該守則的 “信託責任” 和 “禁止交易” 規則，應將計劃購買的股份，而不是計劃在以股份為代表的信託中持有的標的比特幣中的權益視為本計劃的資產。

ERISA第3（32）條所指的 “政府計劃”、ERISA第3（33）條所指的某些 “教會計劃” 和ERISA第4（b）（4）節所述的 “非美國計劃”，雖然不受ERISA第一章或該法第4975條的信託責任和禁止交易條款的約束，但可能受任何聯邦、州、地方、非美國的約束或其他與ERISA和該法典的上述條款基本相似的法律或法規。建議任何此類計劃的受託人在投資股票之前諮詢其律師。

在考慮將計劃資產的一部分投資於股票時，負責進行此類投資的計劃信託機構應仔細考慮計劃的事實和情況、風險因素以及此類投資是否符合其信託責任。除其他問題外，計劃信託機構應考慮：（1）信託機構是否有權根據適當的管理計劃工具進行投資；（2）該投資將構成與ERISA和該守則第4975條分別所指的 “利益方” 或 “取消資格的人” 進行的直接或間接的非豁免違禁交易；（3）投資符合計劃的融資目標；以及 (4) 根據一般信託投資標準，此類投資適用於本計劃謹慎和分散投資，同時考慮到本計劃的總體投資政策、計劃投資組合的構成以及計劃需要足夠的流動性以在到期時支付養卹金。在評估股票投資的謹慎性時，計劃信託機構應考慮美國勞工部的投資關税法規，該法規見29 C.F.R. § 2550.404a-1。

第 1A 項。風險因素。

作為一家規模較小的申報公司，信託無需提供本項目所要求的信息。

第 1B 項。Unreso我喜歡工作人員的評論。

沒有。

第 1C 項。Cyb再安全。

發起人FMR LLC及其各自的附屬公司（統稱為 “富達”）及其代表信託基金的企業網絡安全組織已經制定了全面的風險管理計劃，其中包括識別、評估和管理網絡安全風險（包括來自網絡安全威脅的重大風險）的流程，以及制定適當的控制措施以減輕這些風險並減少對信託及其股東的潛在影響的流程。該信託沒有任何員工，依賴富達及其企業網絡安全組織來開展信託的日常運營，併為網絡空間的安全和運營制定戰略、政策和標準。

該信託依賴並聘請包括供應商、供應商和服務提供商在內的各種第三方來經營其業務。富達通過其供應商管理計劃，代表信託基金監督和識別與使用第三方服務提供商相關的網絡安全威脅帶來的風險。該供應商監督計劃包括定期審查第三方服務提供商的網絡安全控制措施。此類審查的頻率通常取決於供應商處理的信託信息的性質以及供應商對業務運營的關鍵性。

富達代表信託基金聘請第三方顧問來評估、識別和/或管理來自網絡安全威脅的重大風險。例如，富達聘請第三方顧問對其網絡安全措施和風險管理流程（包括適用於信託的措施和風險管理流程）進行審計。富達還根據美國註冊會計師協會的系統和組織控制保障計劃聘請了合格的獨立評估員來審查適用的安全控制措施。此外，富達聘請具有特定網絡安全專業知識領域的第三方顧問來審查和報告其網絡安全計劃的各個方面，包括適用於信託基金的方面。這些諮詢活動的結果將作為定期報告的一部分與發起人共享。

富達的企業網絡安全組織有一個威脅情報計劃，用於監控新出現的網絡威脅。該組織利用從公共和私人來源（包括美國網絡安全和基礎設施安全局以及金融服務信息共享和分析中心等行業組織）收集的信息，分析此類信息，並將策略、技術和程序納入該計劃的安全監控和檢測工具和流程。

我們會持續評估網絡安全威脅風險對信託的潛在影響，並定期評估此類風險將如何對信託的業務戰略、運營業績和財務狀況產生重大影響。在報告期內，保薦人沒有發現任何來自網絡安全威脅的風險，包括先前發生的任何網絡安全事件造成的風險，這些風險已經或合理可能對信託基金產生重大影響，包括其日常運營、財務狀況和業務戰略。贊助商與富達的企業網絡安全合作，代表信託基金參與對適用事件響應流程的定期測試，以確保適當的升級、緩解、溝通和報告流程到位。

贊助商提供有關網絡安全風險和威脅的戰略監督。發起人的合規與風險管理委員會（“CRMC”）由發起人和更廣泛的富達組織的多位官員組成，負責接收和審查富達企業網絡安全組織高級管理人員的定期報告，包括富達首席信息安全官（“CISO”）和首席信息安全官的工作人員。這些報告包含有關網絡安全威脅風險的信息，包括最近對網絡安全計劃的獨立審查結果、最近的網絡安全威脅情報評估摘要、關鍵舉措和戰略的進展以及包括新法規和審查在內的近期監管活動的最新情況。

CRMC 負責評估和管理來自網絡安全威脅的重大風險。關於信託基金對富達及其企業網絡安全組織的依賴，CRMC依靠富達首席信息安全官和首席信息安全官員工的網絡安全專業知識來協助評估和管理信託基金因網絡安全威脅而產生的重大風險。首席信息安全官在技術和信息安全領域擁有二十多年的經驗，自2021年5月起擔任富達首席信息安全官。

保薦人管理層瞭解並監督影響信託基金的網絡安全事件的預防、檢測、緩解和補救情況，包括接收服務提供商的通知，以及依賴與富達風險管理、法律、信息技術和/或合規人員的溝通。贊助商還獲悉了影響信託基金的重大網絡安全事件。

第 2 項。Pr歌劇。

不適用。

第 3 項。腿所有訴訟程序。

沒有。

第 4 項。我的 S安全披露。

不適用。

面值T II

第 5 項。註冊人普通股市場，相關 股東事項和發行人購買股權證券。

a)信託的股份列於附表。信託股票開始交易的日期、其代碼和主要上市交易所如下所示：

截至2023年12月31日，信託股份的持有人人數為一。

在2023年11月30日（種子日）至2023年12月31日期間，信託沒有向股東進行任何分配。信託沒有義務定期向股東進行分配。

2023年11月30日，保薦人的子公司FMR Capital, Inc.（“種子資本投資者”）以每股價格40.00美元（“種子股”）購買了1股股票（“種子股”），該交易根據1933年法案第4（a）（2）條免於註冊。種子股份於 2023 年 11 月 30 日交付。出售種子股給信託基金的總收益為40.00美元。2024 年 1 月 9 日，種子股被兑換成現金。

b)截至2023年12月31日，該信託沒有根據1933年法案註冊任何股份。因此，截至2023年12月31日，信託尚未收到出售註冊證券的任何收益。

c)從 2023 年 10 月 31 日到 2023 年 12 月 31 日，沒有購買或贖回任何其他股票。

第 6 項。 [回覆服務]

第 7 項。管理層的討論和分析 財務狀況和經營業績。

以下對我們財務狀況和經營業績的討論和分析應與根據公認會計原則編制的本年度報告中其他地方包含的經審計的財務報表和相關附註一起閲讀，並以此作為完整保留意見。以下討論可能包含基於我們認為合理的假設的前瞻性陳述。我們的實際業績可能與這些前瞻性陳述中討論的結果存在重大差異。

信託概述

信託的業務和運營如上文第一部分第一項 “業務” 標題下所述，該項目以引用方式納入本項目。

2023 年 11 月 30 日（播種日期）至 2023 年 12 月 31 日期間的經營業績

關於信託在2023年11月30日生效之前的初始種子，保薦人的子公司FMR Capital, Inc. 以每股40.00美元的價格購買了1股股票，該交易根據1933年法案第4（a）（2）條免於註冊。種子股份於 2023 年 11 月 30 日交付。出售種子股給信託基金的總收益為40.00美元。

在2023年11月30日（種子日）至2023年12月31日期間，除了與其組織和根據1933年法案註冊股份有關的事項外，信託沒有開始運營。在此期間，唯一發行的股票是種子股。此外，在2023年11月30日（種子日）至2023年12月31日期間，信託沒有購買任何比特幣或其他資產，在本報告所述期間，信託基金也沒有支付任何現金。此外，該信託在本報告期內沒有獲得任何收入或資本收益（虧損），也沒有產生任何費用。該信託基金於2024年1月11日開始投資業務。

2023年11月30日（播種日期）至2023年12月31日期間產生的與信託組織有關的費用和股票的首次發行成本由保薦人承擔，信託無需償還。

現金資源和流動性

信託不持有現金餘額，除非與創建和贖回籃子或支付贊助人未承擔的費用有關。如果信託沒有可用的現金來促進贖回或支付贊助人未承擔的費用，則信託基金將出售比特幣。在代表信託基金出售比特幣時，贊助商努力最大限度地減少信託持有的比特幣以外的資產。因此，保薦人預計，信託的運營現金流將微不足道，並且在每個報告期結束時，其現金餘額將微不足道。信託基金唯一的現金來源是出售籃子和比特幣的收益。信託不會借款來滿足流動性需求。

作為保薦人費用的交換，保薦人已同意承擔信託產生的大部分費用。根據合同，保薦人在 2024 年 7 月 31 日之前免除了保薦人費用，並將從此開始按信託淨資產的 0.25% 的年利率累計。因此，預計信託的唯一普通支出將是保薦人費。信託基金不知道有任何合理可能導致其流動性需求發生重大變化的趨勢、需求、條件或事件。有關信託費用和開支的更多討論，請參閲 “業務——費用和支出” 標題下的第一部分第一項。

資產負債表外安排和合同義務

信託沒有使用特殊目的實體來促進資產負債表外的融資安排，除了正常業務過程中達成的協議外，信託沒有其他任何形式的貸款擔保安排或資產負債表外安排，其中可能包括與服務提供商在為信託提供服務時承擔的某些風險相關的賠償條款。儘管無法估計信託在此類賠償條款下的風險敞口，但這些一般業務賠償預計不會對信託的財務狀況產生重大影響。

向保薦人支付的保薦費按信託淨資產的固定百分比計算。因此，保薦人無法預測這些安排在未來時期所需的付款金額，因為信託的淨資產要到將來才能知道。

關鍵會計政策與估計

財務報表和附註根據公認會計原則編制。這些財務報表的編制依賴於影響信託財務狀況和經營業績的估計和假設。這些估計和假設影響信託對會計政策的適用。

第 7A 項定量和 關於市場風險的定性披露。

作為一家規模較小的申報公司，信託無需提供本項目所要求的信息。

第 8 項。財務報表帳篷和補充數據。

財務報表索引

獨立註冊會計師事務所的報告

致富達 Wise Origin 比特幣基金的贊助商和股東

對財務報表的意見

我們審計了隨附的截至2023年12月31日的富達Wise Origin比特幣基金（“信託”）資產負債表，以及2023年11月30日（種子日）至2023年12月31日期間的相關運營報表、淨資產和現金流變動，包括相關附註（統稱為 “財務報表”）。我們認為，財務報表按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則，在所有重大方面公允列報了信託截至2023年12月31日的財務狀況、2023年11月30日（種子日期）至2023年12月31日期間的經營業績、淨資產變動和現金流量。

意見依據

這些財務報表由保薦人的管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對信託的財務報表發表意見。我們是一家在上市公司會計監督委員會（美國）（PCAOB）註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和條例，我們需要對信託保持獨立性。

我們根據PCAOB的標準對這些財務報表進行了審計。這些準則要求我們計劃和進行審計，以合理地保證財務報表是否不存在因錯誤或欺詐造成的重大錯報。

我們的審計包括執行程序，評估財務報表因錯誤或欺詐而出現重大錯報的風險，以及執行應對這些風險的程序。此類程序包括在測試基礎上審查有關財務報表金額和披露內容的證據。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評估財務報表的總體列報方式。我們認為，我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。

/s/ 普華永道會計師事務所

馬薩諸塞州波斯頓

2024年3月21日

自2023年以來，我們一直擔任信託基金的審計師。

富達 Wise Origin 比特幣基金

As 聲明套裝和負債

所附附附註是這些財務報表的組成部分

富達 Wise Origin 比特幣基金

的聲明運營

所附附附註是這些財務報表的組成部分

富達 Wise Origin 比特幣基金

陳的聲明淨資產中的利潤

所附附附註是這些財務報表的組成部分

富達 Wise Origin 比特幣基金

現金流量表

所附附附註是這些財務報表的組成部分

富達 Wise Origin 比特幣基金

財務附註口頭聲明

第 9 項。和 Disa 中的變化與會計師簽訂的會計和財務披露協議。

不適用。

第 9A 項控制ls 和程序。

披露控制和程序

信託維持披露控制和程序，旨在確保在證券交易委員會規則和表格規定的時間內記錄、處理、彙總和報告其1934年法案報告中要求披露的信息，並收集此類信息並將其傳達給保薦人的首席執行官兼首席財務官，以便及時就所需的披露做出決定。

在保薦人首席執行官和首席財務官的監督和參與下，保薦人根據《交易法》第13a-15（e）條對信託披露控制和程序進行了評估。根據該評估，保薦人的首席執行官和首席財務官得出結論，截至2023年12月31日，信託的披露控制和程序是有效的。

管理層關於財務報告內部控制的年度報告

由於證券交易委員會對新上市公司的規定規定了過渡期，本年度報告不包括管理層對財務報告內部控制的評估報告，也不包括公司註冊會計師事務所的認證報告。

財務報告內部控制的變化

在2023年11月30日（種子日期）至2023年12月31日期間，信託對財務報告的內部控制沒有發生任何對信託財務報告的內部控制產生重大影響或合理可能產生重大影響的變化。

第 9B 項。其他 信息。

不適用。

第 9C 項。披露 R關於防止檢查的外國司法管轄區。

不適用。

部分III

第 10 項。執行辦公室主任rs 和公司治理。

贊助商

信託沒有任何董事、高級職員或員工。信託的創建和運營由贊助商安排。贊助商是FMR LLC的全資子公司。

背景和校長

贊助商的總裁兼財務主管如下：

辛西婭·羅·貝塞特，1969 年，擔任贊助商主席。自2023年起，她擔任富達數字資產管理部門負責人，領導團隊負責管理和開發加密研究、資產代幣化、數字資產/加密交易和結算的投資框架和基礎設施，以及新投資能力和投資產品及解決方案的開發和實施、業務開發和數字資產教育。此前，Lo Bessette女士在擔任富達資產管理和數字資產法律主管期間，領導了一個為整個資產管理提供法律和監管指導的團隊，並在富達應用技術中心組建了一個為富達數字資產業務和區塊鏈相關技術研發提供法律和監管指導和支持的團隊。在2019年8月加入富達之前，羅貝塞特女士曾擔任奧本海默基金的執行副總裁兼總法律顧問，以及奧本海默基金英國子公司OFI International, Ltd和奧本海默基金ICAV的董事。

希瑟·邦納，1977 年，擔任贊助商財務主管。她是富達資產管理財務主管辦公室的高級副總裁，負責監督影響富達基金財務報告的內部控制，以及某些基金會計、税務和報告事項的政策制定和解釋。她還定期與富達基金的董事會互動。此外，邦納女士還監督富達另類基金的各種服務提供商的運營，包括獨立會計師、定價和簿記代理人以及託管人。在2022年9月加入富達之前，邦納女士曾擔任AQR基金的財務主管兼首席財務官。

家庭關係

我們的執行官之間沒有家庭關係。

賠償

原本對保薦人徵收的一般信託責任（這將使其無法按本文所述運作信託，因為這些義務嚴格禁止信託人在與受益人打交道時發生利益衝突等方面的利益衝突），將完全由信託協議的條款所取代（所有股東認購股票即視為同意該條款）。

信託協議規定，信託應賠償受託人（包括以個人身份）以及受託人的任何高級職員、董事、僱員和代理人（“受保人”）免受任何和所有損失、損害、負債、索賠、訴訟、成本、開支（包括合理的律師費用和開支以及與執法有關的費用和開支），並使其免受損害其根據信託協議享有的賠償權）、任何種類和性質的税收和罰款不論何種費用（統稱為 “費用”），前提是此類費用因信託協議的履行、信託的設立、運作或終止或其中所設想的交易而在任何時候對此類受賠人徵收或索賠；但是，不得要求信託向任何受賠人賠償因故意不當行為而產生的任何費用、受保人的惡意或重大過失。如果信託資產不足或不當拒絕在根據本協議提出的付款請求後的六十 (60) 天內向受保人付款，則保薦人應作為次要債務人向受託人提供補償或補償，或對受保人進行賠償、辯護並使其免受損害，就好像其是信託協議下的主要債務人一樣；但是，不得要求保薦人進行賠償向任何受賠人賠償因受保人故意不當行為、惡意或重大過失而產生的任何費用。在法律允許的最大範圍內，根據出於税收目的將信託視為設保人信託的要求，在保薦人收到由該承保人或代表受保人作出的承諾後，在任何事項的最終處置之前，應不時由受保人或代表保薦人預支承付的費用

如果確定受保人無權根據本信託協議獲得賠償，則受賠人應償還該款項。

根據特拉華州法律，在某些情況下，法定信託的受益所有人（例如信託的股東）可以代表自己和所有其他處境相似的受益所有人提起法律訴訟（“集體訴訟”），以追回違反信託義務的損失，或者在未能或拒絕提起訴訟以追回此類損害的情況下，代表法定信託（“衍生訴訟”）向第三方追回損失。此外，受益所有人可能有權在遵守某些法律要求的前提下向聯邦法院提起集體訴訟，以執行聯邦證券法以及美國證券交易委員會根據該法頒佈的規章和條例所享有的權利。如果損失是由於保薦人違反聯邦證券法的反欺詐條款造成的，則因購買或出售其受益權益而遭受損失的受益所有人可以從保薦人那裏追回此類損失。

上述摘要概述了聯邦法律為股東提供的補救措施，其基礎是截至本年度報告發布之日的法規、規則和決定。由於這是一個快速發展和變化的法律領域，因此股東如果認為自己可能對上述任何一方有法律依據提起訴訟，則應就他們當時對適用法律狀況的評估諮詢自己的律師。

道德守則

保薦人通過了適用於其首席執行官和首席財務官的道德守則（“道德守則”），該守則作為本年度報告的附錄提交。

第 11 項。Execu主動補償。

該信託沒有員工或董事，由發起人管理。信託的高級管理人員或保薦人的成員或高級管理人員均未從信託獲得報酬。

保薦人每月從信託獲得統一的贊助費，該費用每天累計，年利率為信託淨資產的0.25％。贊助商在 2024 年 7 月 31 日之前不可撤銷地免除了贊助商費。在 2023 年 11 月 30 日（播種日期）至 2023 年 12 月 31 日期間，沒有累積或支付任何贊助費。

第 12 項。某些受益所有人的擔保所有權 a以及管理和相關股東事務。

不適用。

第 13 項。某些關係及相關關係 交易和董事獨立性。

不適用。

第 14 項。本金賬户ing費用和服務。

(1) 到 (4)。普華永道會計師事務所（“普華永道”）在2023年11月30日（播種日期）至2023年12月31日期間提供的服務的費用如下：

2023年11月30日（種子日期）至2023年12月31日期間的審計費用包括信託根據1933年法案在S-1表格上的註冊聲明中包含的信託2023年11月30日財務報表以及2023年11月30日至2023年12月31日期間10-K表年度報告中包含的2023年12月31日年度財務報表的審計費用。

(5) 贊助商批准了普華永道提供的所有上述服務。發起人預先批准信託獨立註冊會計師事務所的所有審計和允許的非審計服務，包括所有聘用費和條款。

面值T IV

第 15 項。展品，Fina財務報表附表。

* 隨函提交。

** 此前已提交。

第 16 項。表格10-K 摘要

沒有。

簽名

根據經修訂的1934年《證券交易法》第13或15（d）條的要求，註冊人已正式安排下列簽署人代表其簽署本報告，並經正式授權.