美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
表單
在截至的季度期間
或者
在從 ________ 到 ________ 的過渡時期
委員會文件編號:
(註冊人的確切姓名如其章程所示)
(公司或組織的州或其他司法管轄區) |
(美國國税局僱主識別號) |
(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)
(
(註冊人的電話號碼,包括區號)
根據該法第12(b)條註冊的證券:
每個班級的標題 |
交易品種 |
註冊的每個交易所的名稱 |
|
|
|
用勾號指明註冊人是否:(1)在過去的12個月中(或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或第15(d)條要求提交的所有報告,以及(2)在過去的90天內是否受到此類申報要求的約束。
用勾號指明註冊人在過去 12 個月(或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內)是否以電子方式提交了根據第 S-T 條第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。
用複選標記表明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
大型加速過濾器 ☐ | |||
非加速過濾器 ☐ | 規模較小的申報公司 |
新興成長型公司 |
如果是新興成長型公司,請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13(a)條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。☐
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司(定義見《交易法》第12b-2條)。是的
註明截至最新可行日期,每類發行人普通股的已發行股票數量。
每個班級的標題 | 截至 2024 年 3 月 8 日仍未平息 |
普通股,面值每股0.01美元 |
美國’S CAR-MART, INC.
目錄
頁面 |
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沒有。 |
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第一部分 |
財務信息 |
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第 1 項。 |
財務報表 |
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簡明合併資產負債表(未經審計)——2024 年 1 月 31 日和 2023 年 4 月 30 日 |
3 | ||
簡明合併運營報表(未經審計)——截至2024年1月31日和2023年1月31日的三個月和九個月 |
4 | ||
簡明合併現金流量表(未經審計)——截至2024年1月31日和2023年1月31日的九個月 |
5 | ||
簡明合併權益表(未經審計)——截至2024年1月31日的三個月和九個月 |
6 | ||
簡明合併權益表(未經審計)——截至2023年1月31日的三個月和九個月 |
7 | ||
合併財務報表附註(未經審計) |
8 | ||
第 2 項。 |
管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析 |
25 | |
第 3 項。 |
關於市場風險的定量和定性披露 |
37 | |
第 4 項。 |
控制和程序 |
37 | |
第二部分。 |
其他信息 |
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第 1 項。 |
法律訴訟 |
38 | |
第 1A 項。 |
風險因素 |
38 | |
第 2 項。 |
未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用 |
38 | |
第 3 項。 |
優先證券違約 |
38 | |
第 4 項。 |
礦山安全披露 |
38 | |
第 5 項。 |
其他信息 |
38 | |
第 6 項。 |
展品 |
39 | |
簽名 |
40 | ||
第一部分財務信息
第 1 項。財務報表 | 美國Car-Mart, Inc. |
簡明合併資產負債表(未經審計)
2024 年 1 月 31 日和 2023 年 4 月 30 日
(以千美元計,股份和每股金額除外) |
2024年1月31日 |
2023年4月30日 |
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資產: |
(未經審計) |
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現金和現金等價物 |
$ | $ | ||||||
限制性現金 |
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融資應收賬款的應計利息 |
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金融應收賬款,淨額 |
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庫存 |
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應收所得税,淨額 |
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預付費用和其他資產 |
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使用權資產 |
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善意 |
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財產和設備,淨額 |
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總資產 |
$ | $ | ||||||
負債、夾層權益和權益: |
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負債: |
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應付賬款 |
$ | $ | ||||||
延期事故保護計劃收入 |
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延期服務合同收入 |
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應計負債 |
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遞延所得税負債,淨額 |
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租賃責任 |
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無追索權應付票據,淨額 |
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循環信貸額度,淨額 |
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負債總額 |
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承付款和意外開支(注J) |
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夾層淨值: |
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強制可贖回的優先股 |
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股權: |
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優先股,面值 $ |
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普通股,面值 $ |
每股, ||||||||
額外的實收資本 |
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留存收益 |
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減去:按成本計算的庫存股票 |
( |
) | ( |
) | ||||
股東權益總額 |
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非控股權益 |
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權益總額 |
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總負債、夾層權益和權益 |
$ | $ |
所附附附註是這些簡明合併財務報表不可分割的一部分。
簡明合併運營報表(未經審計) | 美國Car-Mart, Inc. |
截至 2024 年 1 月 31 日和 2023 年 1 月 31 日的三個月和九個月
截至1月31日的三個月 |
九個月已結束 |
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(以千美元計,股份和每股金額除外) |
2024 |
2023 |
2024 |
2023 |
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收入: |
(未經審計) | (未經審計) | ||||||||||||||
銷售 |
$ | $ | $ | $ | ||||||||||||
利息和其他收入 |
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總收入 |
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成本和支出: |
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銷售成本 |
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銷售、一般和管理 |
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信貸損失準備金 |
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利息支出 |
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折舊和攤銷 |
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處置財產和設備損失 |
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成本和支出總額 |
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(虧損)税前收入 |
( |
) | ( |
) | ||||||||||||
所得税準備金 |
( |
) | ( |
) | ||||||||||||
淨(虧損)收入 |
$ | ( |
) | $ | $ | ( |
) | $ | ||||||||
減去:強制可贖回優先股的股息 |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||
歸屬於普通股股東的淨(虧損)收益 |
$ | ( |
) | $ | $ | ( |
) | $ | ||||||||
每股收益: |
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基本 |
$ | ( |
) | $ | $ | ( |
) | $ | ||||||||
稀釋 |
$ | ( |
) | $ | $ | ( |
) | $ | ||||||||
計算中使用的加權平均股票數量: |
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基本 |
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稀釋 |
所附附附註是這些簡明合併財務報表不可分割的一部分。
簡明合併現金流量表(未經審計) | 美國Car-Mart, Inc. |
截至 2024 年和 2023 年 1 月 31 日的九個月
截止九個月 1 月 31 日, |
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(以千計) |
2024 |
2023 |
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(未經審計) | ||||||||
經營活動: |
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淨(虧損)收入 |
$ | ( |
) | $ | ||||
為將淨(虧損)收入與經營活動中使用的淨現金進行對賬而進行的調整: | ||||||||
信貸損失準備金 |
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意外保護計劃索賠損失 |
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折舊和攤銷 |
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債務發行成本的攤銷 |
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處置財產和設備損失 |
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商譽減值 |
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基於股票的薪酬 |
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遞延所得税 |
( |
) | ||||||
基於股份的薪酬的超額税收優惠 |
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經營資產和負債的變化: |
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融資應收賬款發放 |
( |
) | ( |
) | ||||
貸款發放成本 |
( |
) | ||||||
融資應收賬款收款 |
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融資應收賬款的應計利息 |
( |
) | ( |
) | ||||
庫存 |
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預付費用和其他資產 |
( |
) | ( |
) | ||||
應付賬款和應計負債 |
( |
) | ||||||
延期事故保護計劃收入 |
( |
) | ||||||
延期服務合同收入 |
( |
) | ||||||
所得税,淨額 |
( |
) | ||||||
用於經營活動的淨現金 |
( |
) | ( |
) | ||||
投資活動: |
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購買投資 |
( |
) | ( |
) | ||||
購買財產和設備 |
( |
) | ( |
) | ||||
出售財產和設備的收益 |
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用於投資活動的淨現金 |
( |
) | ( |
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融資活動: |
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行使股票期權 |
( |
) | ||||||
普通股的發行 |
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購買普通股 |
( |
) | ( |
) | ||||
股息支付 |
( |
) | ( |
) | ||||
現金透支的變化 |
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債務發行成本 |
( |
) | ( |
) | ||||
無追索權應付票據的發行 |
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無追索權應付票據的付款 |
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) | ( |
) | ||||
循環信貸額度的收益 |
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循環信貸額度的付款 |
( |
) | ( |
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融資活動提供的淨現金 |
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現金、現金等價物和限制性現金的增加 |
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期初現金、現金等價物和限制性現金 |
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期末現金、現金等價物和限制性現金 |
$ | $ |
所附附附註是這些簡明合併財務報表不可分割的一部分。
簡明合併權益表(未經審計) | 美國Car-Mart, Inc. |
截至2024年1月31日的三個月和九個月
額外 |
非- |
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普通股 |
付費 |
已保留 |
財政部 |
控制 |
總計 |
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(以千計,共享數據除外) |
股份 |
金額 |
資本 |
收益 |
股票 |
利息 |
公平 |
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截至2023年4月30日的餘額 |
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普通股的發行 |
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行使的股票期權 |
( |
) | ( |
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購買庫存股 |
- | ( |
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基於股票的薪酬 |
- | |||||||||||||||||||||||||||
子公司優先股的股息 |
- | ( |
) | ( |
) | |||||||||||||||||||||||
淨收入 |
- | |||||||||||||||||||||||||||
2023 年 7 月 31 日的餘額(未經審計) |
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普通股的發行 |
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基於股票的薪酬 |
- | ( |
) | ( |
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子公司優先股的股息 |
- | ( |
) | ( |
) | |||||||||||||||||||||||
淨額(虧損) |
- | ( |
) | ( |
) | |||||||||||||||||||||||
截至 2023 年 10 月 31 日的餘額(未經審計) |
$ | $ | $ | $ | ( |
) | $ | $ | ||||||||||||||||||||
普通股的發行 |
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購買庫存股 |
- | ( |
) | ( |
) | |||||||||||||||||||||||
基於股票的薪酬 |
- | |||||||||||||||||||||||||||
子公司優先股的股息 |
- | ( |
) | ( |
) | |||||||||||||||||||||||
淨額(虧損) |
- | ( |
) | ( |
) | |||||||||||||||||||||||
截至 2024 年 1 月 31 日的餘額(未經審計) |
$ | $ | $ | $ | ( |
) | $ | $ |
所附附附註是這些簡明合併財務報表不可分割的一部分。
簡明合併權益表(未經審計) | 美國Car-Mart, Inc. |
截至2023年1月31日的三個月和九個月
額外 |
非- |
|||||||||||||||||||||||||||
普通股 |
付費 |
已保留 |
財政部 |
控制 |
總計 |
|||||||||||||||||||||||
(以千計,共享數據除外) |
股份 |
金額 |
資本 |
收益 |
股票 |
利息 |
公平 |
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截至2022年4月30日的餘額 |
$ | $ | $ | $ | ( |
) | $ | $ | ||||||||||||||||||||
普通股的發行 |
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行使的股票期權 |
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購買 |
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) | ( |
) | |||||||||||||||||||||||
基於股票的薪酬 |
- | |||||||||||||||||||||||||||
子公司優先股的股息 |
- | ( |
) | ( |
) | |||||||||||||||||||||||
淨收入 |
- | |||||||||||||||||||||||||||
截至2022年7月31日的餘額(未經審計) |
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) | $ | $ | ||||||||||||||||||||
普通股的發行 |
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基於股票的薪酬 |
- | |||||||||||||||||||||||||||
子公司優先股的股息 |
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) | ( |
) | |||||||||||||||||||||||
淨收入 |
- | |||||||||||||||||||||||||||
截至2022年10月31日的餘額(未經審計) |
$ | $ | $ | $ | ( |
) | $ | $ | ||||||||||||||||||||
普通股的發行 |
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基於股票的薪酬 |
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子公司優先股的股息 |
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) | ( |
) | |||||||||||||||||||||||
淨收入 |
- | |||||||||||||||||||||||||||
2023 年 1 月 31 日的餘額(未經審計) |
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) | $ | $ |
所附附附註是這些簡明合併財務報表不可分割的一部分。
合併財務報表附註(未經審計) | 美國的Car-Mart, Inc.. |
A — 組織和業務
美國的Car-Mart, Inc. 是德克薩斯州的一家公司(“公司”),是美國最大的上市汽車零售商之一,專門專注於二手車市場的 “綜合汽車銷售和融資” 領域。提及本公司的內容通常包括公司的合併子公司。該公司的業務主要通過其
B — 重要會計政策摘要
普通的
隨附的截至2023年4月30日的簡明合併資產負債表來自經審計的財務報表,以及截至2024年和2023年1月31日的未經審計的中期簡明財務報表,是根據公認的中期財務信息會計原則以及表格10-Q和第S-X條例第10條的説明編制的。因此,它們不包括美利堅合眾國普遍接受的會計原則所要求的完整財務報表的所有信息和腳註。管理層認為,公允列報所必需的所有調整(包括正常的經常性應計費用)均已包括在內。截至2024年1月31日的三個月和九個月的經營業績不一定代表截至2024年4月30日的財年的預期業績。欲瞭解更多信息,請參閲公司截至2023年4月30日止年度的10-K表年度報告中包含的合併財務報表及其腳註。
整合原則
簡明的合併財務報表包括美國Car-Mart, Inc.及其子公司的賬目。所有公司間賬户和交易均已取消。
細分信息
每家經銷商都是一個運營部門,其業績由公司首席運營決策者定期審查,以期就分配給該細分市場的資源做出決策並評估其業績。個人經銷商符合現行會計指導下用於報告目的的彙總標準。該公司在二手車市場的綜合汽車銷售和融資領域開展業務,也稱為綜合汽車銷售和金融行業。在該行業中,交易的銷售和融資的性質、融資流程、客户類型以及用於分銷公司產品和服務的方法,包括合同的實際服務以及公司運營的監管環境,都具有相似的特徵。每個單獨的經銷商在本質上都相似,只從事二手車的銷售和融資。所有個體經銷商都有相似的運營特徵。因此,個別經銷商已彙總為
可報告的細分市場。
改敍
事故保護計劃(“APP”)儲備金額約為美元
估算值的使用
根據美利堅合眾國普遍接受的會計原則(GAAP)編制財務報表要求管理層作出估算和假設,以影響財務報表日報告的資產負債數額和或有資產負債的披露以及該期間報告的收入和支出金額。實際結果可能與這些估計有所不同。重要估計包括公司的信貸損失備抵金。
風險集中
該公司提供與出售其幾乎所有車輛相關的融資。這些銷售主要面向居住在阿拉巴馬州、阿肯色州、喬治亞州、伊利諾伊州、肯塔基州、密西西比州、密蘇裏州、俄克拉荷馬州、田納西州和德克薩斯州的客户,大約有
截至2024年1月31日,公司在金融機構中定期存放的現金超過聯邦政府的保險金額。現金存放在幾家評級很高的銀行機構中。該公司定期監控其交易對手的信用風險,並通過限制對一家機構的投資金額來減輕風險敞口。
對分配/分紅的限制
公司的循環信貸額度通常限制公司對股東的分配。信貸額度下的分配限制允許公司回購公司的股票,前提是:(a)2021年9月30日之後此類回購的總金額不超過美元
現金等價物
公司將原定到期日為三個月或更短的所有高流動性債務工具視為現金等價物。
限制性現金
限制性現金與下文討論的融資和證券化交易有關,由證券化信託持有。
來自汽車融資應收賬款的限制性現金包括汽車融資應收賬款的本金、利息和滯納金,這些應收賬款僅限於向根據適用協議應付的無追索權票據的持有人付款。
儲備賬户中的限制性存款現金是為了無追索權應付票據的持有人的利益,這些資金預計不會提供給公司或其債權人。如果相關應收賬款在特定時期產生的現金不足以支付利息、本金和其他所需付款,則儲備賬户中的存款餘額將用於支付這些款項。
截至 2024 年 1 月 31 日和 2023 年 4 月 30 日,限制性現金包括以下內容:
(以千計) |
2024年1月31日 |
2023年4月30日 |
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限制來自汽車融資應收賬款收款的現金 |
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儲備賬户中的存款現金有限 |
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限制性現金 |
$ | $ |
融資和證券化交易
該公司利用定期證券化為最初通過債務安排融資的部分汽車融資應收賬款提供長期融資。在這些交易中,汽車融資應收賬款池被出售給特殊目的實體,該實體反過來又將應收賬款轉讓給特殊目的證券化信託。證券化信託發行由轉讓的應收款擔保或以其他方式支持的資產支持證券,出售資產支持證券的收益用於為證券化應收賬款融資。
公司必須評估定期證券化信託以進行合併。作為每項證券化的服務商,公司擁有非實質性投票權,並有權指導對信託經濟表現影響最大的信託活動。此外,公司仍有義務吸收損失(受限制)和獲得信託任何回報的權利。因此,公司是信託的主要受益人,需要對其進行合併。
公司將轉入證券化術語的汽車融資應收賬款視為有擔保借款,這會將汽車融資應收賬款和相關的應付無追索權票據記錄在我們的合併資產負債表上。這些汽車融資應收賬款只能用作抵押品,以結算相關無追索權應付票據的債務。除了相關的汽車融資應收賬款、儲備賬户中的存款金額以及來自汽車融資應收賬款的限制性現金外,證券化投資者對公司的資產沒有追索權。有關汽車融資應收賬款和無追索權應付票據的更多信息,請參閲附註C和F。
為應收賬款、回收和扣款融資,以及信貸損失備抵金
該公司通過在經銷商處銷售二手車來簽訂分期付款銷售合同。這些分期付款銷售合同的加權平均利率約為
當客户拖欠合同付款三天或更長時間時,賬户被視為拖欠款項。儘管公司沒有正式將合同置於非應計狀態,但在通過收回或註銷進行清算之前,賬户拖欠後可能產生的非實質性利息金額將保留在簡明合併資產負債表的應計利息中。拖欠的合同要麼由客户兑現(在大多數情況下都是這樣),要麼在90天后無法收回抵押品,則車輛將被收回或註銷。客户的付款將與他們的發薪日相匹配
該公司幾乎所有的分期付款銷售合同都涉及與信用記錄受損或有限或債務收入比率高於傳統貸款機構允許的債務收入比率的個人簽訂的合同。與從傳統貸款人那裏獲得融資的能力受到限制的買方簽訂的合同,與與信用較好的買方簽訂的合同通常會帶來更高的拖欠、違約和收回資產的風險,以及更高的損失。在簽訂分期付款銷售合同時,公司要求客户滿足某些標準,以證明他們有意和有能力支付所購買車輛的融資本金和利息。但是,該公司認識到,鑑於他們的信用記錄受損或有限,他們的客户羣面臨的違約風險更高。
該公司努力保持較低的拖欠百分比,不收回車輛。延遲一到三天的賬户將通過電話或短信通知進行聯繫。每位聯繫人的備註均以電子方式保存在公司的計算機系統中。該公司還利用短信通知,允許客户選擇接收到期日提醒和延遲通知(如果適用)。該公司試圖在收回車輛之前友好地解決拖欠付款問題。如果客户嚴重拖欠款項,並且管理層確定不可能按時收取未來的款項,則公司將採取措施收回車輛。
公司定期與客户修改合同,以延長或修改付款條件。只有當公司認為修改或延期合同將增加公司最終在客户賬户上實現的金額並增加客户還清分期付款銷售合同的可能性時,公司才會修改或延期合同。在修改時,公司預計將收取應付的款項,包括延遲期內按合同利率計算的應計利息。在修改時,除了延長額外時間外,不向客户提供其他優惠。修改幅度很小,是出於發薪日變更、小型車輛維修和其他原因進行的。對於那些被收回的車輛,大多數車輛是由客户自願歸還或交出的。其他收回由公司人員或第三方收回代理人執行。視收回車輛的狀況而定,它要麼通過公司經銷商以零售方式轉售,要麼以批發方式出售現金,主要是通過實物或在線拍賣。
當客户拖欠付款且管理層認為不可能按時收取未來款項時,公司會採取措施收回車輛。在收回賬户的法定通知期到期後,或者當管理層確定公司無法收回車輛的賬户不可能及時收取未來款項時,賬户將被扣除。對於收回車輛的賬户,收回車輛的公允價值作為扣除的總融資應收賬款餘額的減額扣除。平均而言,賬户約為
在2024財年第二季度,公司實施了第三方軟件來協助計算公司的信用損失備抵額。實施後,公司信貸損失備抵中的量化部分是使用未貼現現金流(“CF”)模型來衡量的。通過這種方式,未貼現的現金流按預付款率進行調整,然後應用虧損率,並將其與融資應收賬款的攤銷成本基礎進行比較,以反映管理層對預期信貸損失的估計。CF模型基於公司融資應收賬款的分期銷售合同級別特徵,例如合同付款結構、到期日、定期付款的付款頻率和利率,以及以下假設:
● |
歷史虧損期,代表利用虧損經驗計算曆史損失率的完整經濟信貸週期;以及 |
● |
基於平均扣款時間的靜態年化歷史匯率;以及 |
● |
根據我們的歷史經驗,預期的預付款率,其中還包括非標準的合同付款,例如前九十天支付的首付或每年的季節性付款。 |
公司的信貸損失備抵金還考慮了CF建模結果中未包含的定性因素,例如承保和收款做法的變化、經濟趨勢、分期付款銷售合同數量和條款的變化、信貸質量趨勢、分期付款銷售合同審查結果、抵押品趨勢和信貸集中。該公司的定性因素包括對合理且可支持的一年預測期內通貨膨脹的宏觀經濟變量預測,這會影響其客户的非全權收入和還款能力。合理且可支持的一年預測期基於管理層當前對延期預測可靠性的審查,並用作對歷史損失率的調整。
由於我們對方法的更新以及貸款組合的表現,公司將信貸損失準備金增加了美元
公司按總額維持信貸損失準備金,其認為該金額足以彌補在計量之日投資組合中分期付款銷售合同剩餘期限內的預期淨信貸損失。截至2024年1月31日,加權平均合同期限為
在大多數州,該公司為汽車融資的零售客户提供購買事故保護計劃產品的選項,作為分期付款銷售合同的附加產品。根據合同,本產品規定公司有義務取消任何合同的剩餘未付本金,前提是零售客户已按產品定義計算了車輛總額,或者車輛被盜。公司定期評估預期損失,以確保如果預期損失超過遞延事故保護計劃的收入,則為此類差額記錄額外的負債。截至2024年1月31日,預期損失不超過遞延事故保護計劃收入。在 2024 年 1 月 31 日或 2023 年 4 月 30 日,無需承擔此類責任。
庫存
庫存由二手車組成,在特定的識別基礎上,按成本或可變現淨值的較低者進行估值。車輛翻修成本作為庫存的一部分資本化。收回的車輛和以舊換新車輛按公允價值入賬,公允價值約為批發價值。二手車的銷售成本是使用特定的識別方法確定的。
善意
商譽反映了購買價格超過所購特定淨資產公允價值的部分。商譽和被視為壽命無限期的無形資產不進行攤銷,但在公司年底接受年度減值定性測試。減值測試的基礎是將報告單位的公允價值與該單位的賬面價值進行比較。將隱含商譽與商譽的賬面價值進行比較以確定減值(如果有)。有
2023財年的商譽減值。在截至2024年1月31日的九個月中,由於一家經銷商在2024年第一季度關閉,公司對商譽進行了評估,並記錄了21.2萬美元的非重大減值。
商譽總額為 $
財產和設備
財產和設備按成本減去累計折舊後列報。增建、改造和改善的支出均為資本化。維修和保養費用按發生時列為支出。租賃權益改善將在改善的估計壽命或租賃期的較短時間內攤銷。租賃期包括主要租賃期限以及任何有合理保證的延期。折舊主要使用直線法計算,通常在以下估計的使用壽命內計算:
傢俱、固定裝置和設備 |
|
租賃權改進 |
|
建築物和裝修 |
|
長期資產
每當事件或情況變化表明資產賬面金額可能無法收回時,對財產和設備、資本化內部使用軟件和經營租賃使用權資產等長期資產進行減值審查。如果情況需要對長期資產或資產組進行可能的減值測試,則公司首先將該資產或資產組預期產生的未貼現現金流與其賬面價值進行比較。如果長期資產或資產組的賬面價值無法在未貼現的現金流基礎上收回,則此類資產被視為減值,並在賬面價值超過其公允價值的範圍內確認減值。在本報告所述期間,均未確認減值費用。
雲計算實施成本
公司簽訂雲計算服務合同,以支持其銷售、庫存管理和管理活動。公司將符合服務合同定義的雲計算安排的某些實施成本資本化。公司將這些資本化實施成本計入簡明合併資產負債表中的預付費用和其他資產。一旦投入使用,公司將在剩餘的訂閲期內將這些費用攤銷到簡明合併運營報表上的標題與相關雲訂閲相同的標題中。
現金透支
由於支票是從公司的主要支付銀行賬户中出示付款的,因此款項將自動從當天的現金中提取,並在必要時從其中一個循環信貸額度中提取。任何現金透支餘額主要代表截至資產負債表日尚未提交付款的未清支票,其中不包括任何過境存款。任何現金透支餘額都反映在公司簡明合併資產負債表上的應計負債中。
遞延銷售税
遞延銷售税是公司對在阿拉巴馬州和德克薩斯州分期銷售的車輛應繳的銷售税。根據阿拉巴馬州和德克薩斯州關於分期銷售的車輛的法律,相關的銷售税是在向客户收取款項時繳納的,而不是在銷售時繳納的。遞延銷售税負債反映在公司簡明合併資產負債表上的應計負債中。
所得税
所得税按負債法入賬。根據這種方法,遞延所得税資產和負債是根據財務報告與資產和負債的納税基礎之間的差異來確定的,並使用預計將在收回或結清這些差異的年份適用的頒佈税率進行計量。所得税的季度準備金是根據預計的年度有效税率確定的,該税率基於預期的年度應納税所得額、法定税率以及公司對不可納税和不可扣除的收入和支出項目的最佳估計。有效所得税税率為
有時,公司會接受税務機構的審計。這些審計可能會導致對額外税收的擬議評估。該公司認為,其税收狀況在所有重大方面都符合適用的税法。但是,税法有待解釋,税務機關的解釋可能與公司的解釋不同,這可能會導致徵收額外税款。
只有在審計後確定相關税務機關很可能會維持税收狀況後,公司才會承認税收狀況對財務報表的好處。對於符合門檻的税收頭寸,財務報表中確認的金額是最大的收益,在最終與相關税務機關結算時實現的可能性大於50%。公司將這種方法應用於所有時效仍然開放的税收狀況。
公司在美國聯邦司法管轄區和各州司法管轄區繳納所得税。每個司法管轄區的税收法規受相關税收法律和法規的解釋,並需要作出重大判斷才能適用。除少數例外情況外,在本財年之前的幾年中,公司不再需要接受税務機關的美國聯邦、州和地方所得税審查
公司的政策是在利息支出和運營費用罰款中確認與未確認的税收優惠相關的應計利息。該公司有
截至 2024 年 1 月 31 日或 2023 年 4 月 30 日的應計罰款或利息。
收入確認
收入主要來自二手車的銷售,在大多數情況下,二手車包括服務合同和事故保護計劃產品,以及應收融資產生的利息收入和滯納金。收入扣除向客户收取並匯給政府機構的税款。車輛銷售成本包括公司為準備銷售車輛而產生的成本,包括牌照和所有權成本、汽油、運輸服務和維修。
二手車銷售收入在簽訂銷售合同、客户取得車輛所有權以及(如果適用)融資獲得批准時予以確認。批發銷售車輛的收入在收到收益時予以確認。銷售服務合同的收入在產品的預期期限內按比例確認。服務合同收入包含在銷售中,相關費用包含在銷售成本中。事故保護計劃的收入最初是遞延的,然後在合同有效期內使用 “78規則” 的利息法確認為收入,因此收入按所提供的取消保障金額成比例進行確認。事故保護計劃的收入包含在銷售中,相關損失包含在產生的銷售成本中。任何來自輔助產品的未賺取收入將在收回時扣除。使用簡單的實際利息法確認所有活躍金融應收賬款賬户的利息收入。活躍賬户包括除已還清或扣除的賬户之外的所有賬户。
截至2024年1月31日和2023年1月31日的三個月和九個月的銷售額包括以下內容:
截至1月31日的三個月 |
九個月已結束 |
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(以千計) |
2024 |
2023 |
2024 |
2023 |
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銷售 — 二手車 |
$ | $ | $ | $ | ||||||||||||
批發 — 第三方 |
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服務合同收入 |
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事故保護計劃收入 |
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總計 |
$ | $ | $ | $ |
截至2024年1月31日和2023年1月31日,逾期90天以上的應收賬款約為美元
每股收益
每股基本收益的計算方法是將歸屬於普通股股東的淨收益除以該期間已發行普通股的平均數量。攤薄後的每股收益的計算方法是將歸屬於普通股股東的淨收益除以該期間已發行普通股的平均數量加上攤薄後的普通股等價物。攤薄後每股收益的計算考慮到了普通股等價物的潛在稀釋效應,例如已發行股票期權和非既得限制性股票,如果行使或轉換為普通股,則將分享公司的收益。在計算攤薄後的每股收益時,公司使用庫存股法,不包括反稀釋證券。
股票薪酬
公司確認為換取股票期權和限制性股票等股票工具獎勵而獲得的員工服務成本,其依據是在授予之日這些獎勵在必要服務期內的公允價值。該公司使用Black-Scholes期權定價模型來確定股票期權獎勵的公允價值。在行使這些獎勵後,公司可以發行新股或庫存股。附註一中更全面地描述了Black-Scholes期權定價模型中使用的股票薪酬計劃、相關費用和假設。如果獎勵包含績效條件,則僅確認截至本期末業績條件合理可能得到滿足的股票的支出。公司在沒收資產發生時對其進行核算,並在行使所涉報告期內的合併運營報表中記錄股權獎勵中的任何超額税收優惠或不足之處。該公司記錄的離散所得税優惠約為 $
國庫股
庫存股可用於根據公司的股票薪酬計劃進行發行或其他一般公司用途。該公司的儲備賬户為
最近的會計公告
有時,財務會計準則委員會(“FASB”)或其他準則制定機構會發布新的會計聲明,公司將在指定的生效日期採用這些聲明。除非另有討論,否則公司認為,最近發佈的尚未生效的準則的實施在通過後不會對其合併財務報表產生重大影響。
本期採用
2022年3月,財務會計準則委員會發布了與陷入困境的債務重組(“TDR”)和融資應收賬款的年份披露相關的會計公告(ASU 2022-02)。本更新中的修正案取消了債權人對TDR的會計指導,同時加強了對債權人向遇到財務困難的借款人提供的某些貸款再融資和重組的披露要求。修正案還要求按融資應收賬款發放年份披露當期註銷總額。本更新中的修正案適用於2022年12月15日之後開始的財政年度,包括這些財政年度內的過渡期。該公司在預期的基礎上於2023年5月1日採用了該標準。關於分期付款銷售合同的修改,管理層指出,公司主要修改客户的分期付款銷售合同,以考慮微不足道的付款延遲。這種類型的修改通常是為了考慮到客户的發薪日變化和小型車輛維修。
C — 金融應收賬款,淨額
該公司通過在經銷商處銷售二手車來簽訂分期付款銷售合同。這些分期付款銷售合同的固定利率為
融資應收賬款的組成部分如下:
(以千計) |
2024年1月31日 |
2023年4月30日 |
||||||
合同總金額 |
$ | $ | ||||||
減去:未賺取的財務費用 |
( |
) | ( |
) | ||||
本金餘額 |
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減去:APP索賠的預計應收保險款 |
( |
) | ( |
) | ||||
減去:APP索賠備抵金 |
( |
) | ( |
) | ||||
減去:信用損失備抵金 |
( |
) | ( |
) | ||||
金融應收賬款,淨額 |
||||||||
貸款發放成本 |
||||||||
融資應收賬款,淨額,包括貸款發放成本 |
金融應收賬款的變動,淨額如下:
截止九個月 1 月 31 日, |
||||||||
(以千計) |
2024 |
2023 |
||||||
期初餘額 |
$ | $ | ||||||
融資應收賬款發放 |
||||||||
融資應收賬款收款 |
( |
) | ( |
) | ||||
信貸損失準備金 |
( |
) | ( |
) | ||||
意外保護計劃索賠損失 |
( |
) | ( |
) | ||||
在收回和事故保護計劃索賠中獲得的庫存 |
( |
) | ( |
) | ||||
期末餘額 |
$ | $ |
信貸損失應收賬款備抵金的變動情況如下:
九個月已結束 |
||||||||
(以千計) |
2024 |
2023 |
||||||
期初餘額 |
$ | $ | ||||||
信貸損失準備金 |
||||||||
扣款 |
( |
) | ( |
) | ||||
追回抵押品 |
||||||||
期末餘額 |
$ | $ |
從先前註銷的賬户中追回的金額約為美元
我們的信貸損失準備金在2024財年的前九個月增加了3540萬美元,增長了12%,其中大部分與第二季度的2,800萬美元增長有關,這是由於信貸損失準備金從23.91%增加到26.04%。該公司將第三季度的信用損失備抵減少至25.74%,使該準備金受益390萬美元。我們投資組合的結構性變化,主要與較長的合同條款有關,繼續推動信貸損失準備金的增加。扣除追回的抵押品後,與去年相比,虧損頻率更高,以及由於回收價值下降和合同期限延長,損失嚴重程度更高。
融資應收賬款的信用質量信息如下:
(千美元) |
2024年1月31日 |
2023年4月30日 |
2023年1月31日 |
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校長 |
的百分比 |
校長 |
的百分比 |
校長 |
的百分比 |
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平衡 |
投資組合 |
平衡 |
投資組合 |
平衡 |
投資組合 |
|||||||||||||||||||
當前 |
$ | % | $ | % | $ | % | ||||||||||||||||||
逾期 3-29 天 |
% | % | % | |||||||||||||||||||||
逾期 30-60 天 |
% | % | % | |||||||||||||||||||||
逾期 61-90 天 |
% | % | % | |||||||||||||||||||||
> 逾期 90 天 |
% | % | % | |||||||||||||||||||||
總計 |
$ | % | $ | % | $ | % |
在本分析中,逾期一天和兩天的賬户被視為當前賬户,這是因為付款日期各不相同,而且每個時段結束時周幾天都有變化。拖欠情況可能因投資組合的平均年齡、日曆年內的季節性、一週中的某一天和整體經濟因素而異。上述類別與公司用於監控信用業績的內部運營措施一致。
該公司幾乎所有的分期付款銷售合同都涉及與信用記錄受損或有限或債務收入比率高於傳統貸款機構允許的債務收入比率的個人簽訂的合同。與從傳統貸款人那裏獲得融資的能力受到限制的買方簽訂的合同,與與信用較好的買方簽訂的合同通常會帶來更高的拖欠、違約和收回資產的風險,以及更高的損失。公司監控客户分數、合同期限、收入付款、首付百分比和信用質量指標收款情況。
九個月已結束 |
||||||||
2024 |
2023 |
|||||||
每個活躍客户每月的平均收款總額 |
$ | $ | ||||||
收取的本金佔平均應收賬款的百分比 |
% | % | ||||||
平均首付百分比 |
% | % | ||||||
原始合約的平均期限 (以月為單位) |
截至截至 | ||||||||
2024年1月31日 |
2023年1月31日 |
|||||||
投資組合加權平均合約期限,包括修改 (以月為單位) |
儘管九個月內每位活躍客户收取的總美元有所增加
當客户申請融資時,公司的專有評分模型依賴於客户的信用記錄和某些申請信息來評估和排列他們的風險。公司獲得信用記錄和其他信用數據,其中包括不同地址的數量、最早記錄的年齡、高風險信用活動、工作時間、居住時間和其他因素等信息。使用的應用程序信息包括收入、抵押品價值和首付。評分模型得出的信用等級代表相對還款可能性。還款概率最高的客户是6個評級客户。被評為較低等級的客户被確定還款的可能性較低。對於批准的分期付款銷售合同,信用等級會影響協議的條款,例如最高融資金額、期限和最低首付。發放後,學分等級通常不會更新。
公司結合使用初始信用等級和歷史表現來持續監控應收融資的信貸質量,並定期驗證評分模型的準確性。定期審查分期付款銷售合同的執行情況,以確定分配的等級是否充分反映了客户還款的可能性。
下表按信貸質量指標顯示了截至2024年1月31日按客户評分分列的應收賬款彙總。
截至 2024 年 1 月 31 日
(千美元) |
創立財政年度 |
在... 之前 |
|||||||||||||||||||||||||||||||
客户評級 |
2024 |
2023 |
2022 |
2021 |
2020 |
2020 |
總計 |
% |
|||||||||||||||||||||||||
1-2 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | % | |||||||||||||||||||||||||
3-4 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | % | |||||||||||||||||||||||||
5-6 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | % | |||||||||||||||||||||||||
總計 |
$ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | % | |||||||||||||||||||||||||
扣除總額 |
$ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||||||||
下表顯示了截至2023年1月31日按信貸質量指標分列的應收賬款彙總,按客户評分分列。
截至2023年1月31日
(千美元) |
創立財政年度 |
在... 之前 |
|||||||||||||||||||||||||||||||
客户評級 |
2023 |
2022 |
2021 |
2020 |
2019 |
2019 |
總計 |
% |
|||||||||||||||||||||||||
1-2 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | % | |||||||||||||||||||||||||
3-4 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | % | |||||||||||||||||||||||||
5-6 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | % | |||||||||||||||||||||||||
總計 |
$ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | % | |||||||||||||||||||||||||
D — 財產和設備,淨額
財產和設備摘要如下:
(以千計) |
2024年1月31日 |
2023年4月30日 |
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土地 |
$ | $ | ||||||
建築物和裝修 |
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傢俱、固定裝置和設備 |
||||||||
租賃權改進 |
||||||||
在建工程 |
||||||||
減去:累計折舊和攤銷 |
( |
) | ( |
) | ||||
總計 |
$ | $ |
E — 應計負債
應計負債彙總如下:
(以千計) |
2024年1月31日 |
2023年4月30日 |
||||||
員工薪酬 |
$ | $ | ||||||
遞延銷售税(見附註 B) |
||||||||
或有對價的公允價值 |
||||||||
其他 |
||||||||
總計 |
$ | $ |
F — 債務工具
債務安排摘要如下:
(以千計) |
2024年1月31日 |
2023年4月30日 |
||||||
循環信貸額度 |
$ | $ | ||||||
債務發行成本 |
( |
) | ( |
) | ||||
循環信貸額度,淨額 |
$ | $ | ||||||
應付無追索權票據-2022-1 年發行 |
$ | $ | ||||||
應付無追索權票據-2023-1 年發行 |
$ | |||||||
應付無追索權票據-2023-2 年發行 |
- | |||||||
應付無追索權票據-2024-1 年發行 |
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債務發行成本 |
( |
) | ( |
) | ||||
無追索權應付票據,淨額 |
$ | $ | ||||||
債務總額 |
$ | $ |
循環信貸額度
截至2024年1月31日,公司及其子公司在循環信貸額度下有6億美元的允許借款。循環信貸額度主要由應收賬款和存貨作為抵押,交叉抵押幷包含公司的擔保。根據循環信貸額度,利息按月支付,預定到期日為2024年9月29日。信貸額度根據公司上一財季的合併槓桿率為確定適用的利率提供了四個定價等級。截至2024年1月31日,信貸額度下的適用利率通常為SOFR加2.75%,最低為2.25%;對於非SOFR金額,2024年1月31日的基準利率為8.50%,2023年4月30日的基準利率為8.25%。信貸額度包含各種報告和業績契約,包括(i)維持某些財務比率和測試,(ii)限制從其他來源借款,(iii)對某些經營活動的限制以及(iv)對支付股息或分配的限制(見附註B)。
截至2024年1月31日,該公司遵守了契約。信貸額度下可提取的金額是符合條件的融資應收賬款和庫存的函數;根據截至2024年1月31日的合格融資應收賬款和庫存,公司在循環信貸額度下還有約1.256億美元的額外可用資金。2024年2月28日,對公司循環信貸額度的允許借款總額和某些條款進行了修訂。註釋 M “後續事件” 中描述了該修正案。
應付無追索權票據
該公司已經發行了四份單獨的資產支持無追索權票據(稱為 “2022年發行”、“2023-1年發行”、“2023-2年發行” 和 “2024-1年發行”)。所有四次發行均由公司直接簽發的分期付款銷售合同作為抵押。無追索權應付票據的信用增強包括超額抵押、初始金額不少於以下的儲備賬户
原始本金餘額 (以千計) |
加權平均固定票面利率 |
||||||||
2023-1 | $ | % | |||||||
2023-2 | % | ||||||||
2024-1 | % |
G — 公允價值衡量
會計準則編纂(“ASC”)主題820,公允價值計量定義了公允價值,建立了衡量公允價值的框架,並擴大了對公允價值計量的披露。
ASC Topic 820將公允價值定義為在計量之日,在市場參與者之間的有序交易中,出售資產或為轉移負債而支付的價格。該指南還建立了公允價值層次結構,要求使用可觀察的投入,並在衡量公允價值時最大限度地減少不可觀察投入的使用。主題 820 描述了可用於衡量公允價值的三個投入級別:
● |
第 1 級 輸入 — 相同資產或負債在活躍市場上的報價。 |
● |
級別 2輸入— 除一級價格以外的可觀察投入,例如活躍市場中類似資產或負債的報價;非活躍市場中類似資產或負債的報價;或基本上資產或負債的整個期限內可觀察到或可以被可觀測的市場數據證實的其他輸入。 |
● |
級別 3輸入— 幾乎沒有或根本沒有市場活動支持且對資產或負債的公允價值具有重要意義的不可觀察的投入。 |
由於公司的某些金融工具不存在市場,因此公允價值估算基於對投資者收益率預期、信用風險和其他風險特徵(包括利率和預付風險)的判斷和估計。這些估計本質上是主觀的,涉及不確定性和判斷問題,因此無法精確確定。假設的變化可能會對這些估計產生重大影響。
用於估算公司金融工具和其他資產公允價值的方法和假設如下:
金融工具和其他資產 |
估值方法 |
|
現金、現金等價物和限制性現金 |
由於金融工具的短期性質(第一級),賬面金額被視為公允價值的合理估計。 |
|
收回的庫存 | 公允價值近似於批發價值(1 級)。 | |
金融應收賬款,淨額 |
該公司估算了其應收賬款的公允價值,即第三方買方可能願意支付的金額。該公司已與第三方進行了討論並買入和出售了投資組合,並於2022年10月進行了第三方評估,該評估表明了一系列的 |
|
應付賬款 |
由於金融工具的短期性質(第二級),賬面金額被視為公允價值的合理估計。 |
|
或有對價 | 公允價值基於收益預測(第二級)的輸入。 | |
循環信貸額度 |
由於對借款收取的浮動利率,公允價值近似於賬面價值,借款經常重新定價(二級)。 |
|
無追索權應付票據 |
公允價值基於期末(第二級)類似工具價格得出的投入。 |
截至2024年1月31日和2023年4月30日,公司財務報表中包含的金融工具的估計公允價值和相關賬面金額如下:
2024年1月31日 |
2023年4月30日 |
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承載 價值 |
公平 |
攜帶 |
公平 |
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(以千計) |
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現金和現金等價物 |
$ | $ | $ | $ | ||||||||||||
限制性現金 |
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庫存 | 18,663 | 18,663 | 16,451 | 16,451 | ||||||||||||
金融應收賬款,淨額 |
||||||||||||||||
應付賬款 |
||||||||||||||||
或有對價 | 3,193 | 3,193 | 1,943 | 1,943 | ||||||||||||
循環信貸額度,淨額 |
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無追索權應付票據 |
H — 已發行股票的加權平均值
用於計算基本和攤薄後每股收益時使用的已發行普通股的加權平均股數如下:
截至1月31日的三個月 |
九個月已結束 |
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2024 |
2023 |
2024 |
2023 |
|||||||||||||
加權平均流通股數-基本 |
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稀釋期權和限制性股票 |
- | - | ||||||||||||||
攤薄後的加權平均流通股數 |
||||||||||||||||
不包括反稀釋證券: |
||||||||||||||||
選項 |
||||||||||||||||
限制性股票 |
I — 基於股票的薪酬
公司有股票薪酬計劃,可向公司的員工、董事和某些顧問授予不合格股票期權、激勵性股票期權和限制性股票。截至2024年1月31日,使用的股票薪酬計劃是經修訂和重述的股票期權計劃以及經修訂和重述的股票激勵計劃。公司記錄的所有計劃的股票薪酬支出總額約為 $
股票期權計劃
根據股東批准的股票期權計劃,即經修訂和重述的股票期權計劃,公司有未償還的期權。公司股東於2015年8月5日批准了經修訂和重述的股票期權計劃(“重述期權計劃”),該計劃將股票期權計劃的期限延長至2025年6月10日,並將根據該計劃預留髮行的普通股數量又增加了一倍
重述期權計劃 |
||||
授予之日最低行使價佔公允市場價值的百分比 |
||||
未平倉期權的最後到期日 |
|
|||
截至 2024 年 1 月 31 日可供授予的股份 |
授予期權的公允價值是根據下表中的假設使用Black-Scholes期權定價模型在授予之日估算的。
截止九個月 1 月 31 日, |
||||||||
2024 |
2023 |
|||||||
預期期限(年) |
||||||||
無風險利率 |
% | % | ||||||
波動率 |
% | % | ||||||
股息收益率 |
- | - |
期權的預期期限基於對歷史和預期未來員工運動行為的評估。無風險利率基於授予之日的美國國債利率,到期日大致等於授予日的預期壽命。波動率基於公司普通股的歷史波動率。該公司歷來沒有發行過任何股息,預計在可預見的將來也不會這樣做。
有
股票期權補償費用為美元
該公司在指定期限內行使了以下期權。這些現金收入的影響包含在隨附的簡明合併現金流量表中的融資活動中。
九個月已結束 |
||||||||
(千美元) |
2024 |
2023 |
||||||
行使的期權 |
||||||||
從期權行使中獲得的現金 |
$ | $ | ||||||
行使期權的內在價值 |
$ | $ |
在截至2024年1月31日的九個月中,
截至2024年1月31日和2023年1月31日,未償還期權的總內在價值為美元
股票激勵計劃
2015年8月5日,公司股東批准了經修訂和重述的股票激勵計劃(“重述激勵計劃”),該計劃將公司的股票激勵計劃的期限延長至2025年6月10日。2018年8月29日,公司股東批准了重述股票激勵計劃的修正案,該修正案將根據重述激勵計劃可能發行的普通股數量增加了
有
截至 2024 年 1 月 31 日,該公司擁有大約 $
在2023財年或2024財年的前九個月中,公司任何未償還的股票支付獎勵均未修改。
J — 承諾和突發事件
該公司已簽訂運營租約,租期約為
截至2024年1月31日,經營租賃付款產生的現金流的預定金額和時間,按截至2024年1月31日的加權平均利率折現約為
租賃負債的到期日 |
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2024(剩餘) |
$ | |||
2025 |
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2026 |
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2027 |
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2028 |
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此後 |
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未貼現的經營租賃付款總額 |
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減去:估算利息 |
( |
) | ||
經營租賃負債的現值 |
$ |
該公司有兩份與保險單有關的備用信用證,總額為 $
阿肯色州和殖民地的Car-Mart不符合提交合並所得税申報表的關聯標準,因此他們分別提交聯邦和州所得税申報表。阿肯色州的Car-Mart通常以公司認為的公允市場價值將其融資應收賬款出售給Colonial,並且能夠在出售時針對所售應收賬款的税基與銷售價格之間的差額享受税收減免。正如《財政條例》所述,根據事實和情況,這些類型的交易是《美國國税法》的規定所允許的。出於財務會計的目的,這些交易在合併中被清除,並且已經記錄了這種時差的遞延所得税負債。阿肯色州卡瑪特向Colonial出售應收賬款為公司的財務應收賬款提供了一定的法律保護,而且主要由於Colonial的某些州分攤特徵,還具有降低公司整體有效州所得税税率的作用。對條例的實際解釋在一定程度上取決於事實和情況。該公司認為它符合法規的實質性規定。未能滿足這些條款可能會導致在出售應收賬款時失去税收減免,從而提高公司的總體有效所得税税率以及所需納税的時機。
K-補充現金流信息
補充現金流披露如下:
截止九個月 1 月 31 日, |
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(以千計) |
2024 |
2023 |
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補充披露: |
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已付利息 |
$ | $ | ||||||
已繳所得税,淨額 |
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非現金交易: |
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在收回和事故保護計劃索賠中獲得的庫存 |
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扣除時遞延輔助產品收入的淨應收賬款減少 |
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淨結算期權行使 |
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為換取經營租賃負債而獲得的使用權資產 |
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通過收購獲得的使用權資產以換取經營租賃負債 |
M — 後續事件
2024年2月28日,公司與某些金融機構和北卡羅來納州BMO Harris Bank作為牽頭安排人和賬面經理簽訂了第三次修訂和重述的貸款和擔保協議(“協議”)的第6號修正案。協議第6號修正案(“修正案”)將公司的循環信貸額度的期限延長至2025年9月30日,並將允許的借款總額從美元降低
根據公司最近的借款,允許的借款總額的減少將減少公司為信貸額度下未使用可用額度支付的未使用額度費的費用。但是,該修正案將未使用的專線費率從
該修正案取消了確定適用利率的現有定價等級,該定價等級基於公司上一財季的合併槓桿率,並確定了確定利率的適用利潤率
最後,該修正案更新了 “允許的收購” 的定義,允許公司進行戰略業務收購,只要在任何一個財政年度中為所有收購業務支付的總現金對價不超過美元
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
以下討論應與本報告其他地方的公司簡明合併財務報表及其附註一起閲讀。
前瞻性信息
本10-Q表季度報告包含1995年《私人證券訴訟改革法》所指的 “前瞻性陳述”。這些前瞻性陳述涉及公司的未來目標、計劃和目標,以及公司對未來經營業績的意圖、信念和當前預期,通常可以用 “可能”、“將”、“應該”、“可以”、“相信”、“期望”、“預期”、“打算”、“計劃”、“預見” 等詞語以及其他類似的詞語或短語來識別。這些前瞻性陳述涉及的具體事件包括但不限於:
• |
運營基礎設施投資; |
• |
經銷商銷售額和收入增長率相同; |
• |
客户增長和參與度; |
• |
毛利率百分比; |
• |
每售出零售單位的毛利潤; |
• |
業務收購; |
• | 庫存採購、整理、運輸和再營銷; |
• |
技術投資和倡議; |
• |
未來的收入增長; |
• |
與收入增長相關的應收賬款增長; |
• |
新的經銷商開業; |
• |
新經銷商的業績; |
• |
利率; |
• |
未來的信貸損失; |
• |
公司的徵收結果,包括但不限於所得税退税期間的收款; |
• |
二手車的未來供應、需求和可負擔性; |
• |
二手車融資的可用性; |
• |
季節性;以及 |
• |
公司的業務、運營和增長戰略和預期。 |
這些前瞻性陳述基於公司當前的估計和假設,涉及各種風險和不確定性。因此,提醒您,這些前瞻性陳述並不能保證未來的表現,實際結果可能與這些前瞻性陳述中的預測存在重大差異。可能導致實際業績與公司預測存在重大差異的因素包括本報告和公司截至2023年4月30日財年的10-K表年度報告中其他地方描述的風險,以及:
• |
公司運營市場的總體經濟狀況,包括但不限於天然氣價格、雜貨價格和就業水平的波動以及運營成本的通貨膨脹壓力; |
• |
以客户負擔得起的價格提供優質的二手車,包括新車生產和銷售變化的影響; |
• |
信貸額度的可用性以及通過證券化融資或其他來源以我們可接受的條件獲得資本的機會,以支持公司的業務; |
• | 能夠利用 Cox Automotive 服務協議進行翻修和提高車輛質量,從而降低平均車輛成本、提高毛利率、減少信用損失和增加現金流; |
• |
公司有效承保和收取合同的能力; |
• |
競爭; |
• |
對現有管理的依賴; |
• |
吸引、培養和留住合格總經理的能力; |
• |
消費金融法律或法規的變化,包括但不限於最近頒佈或可能由聯邦和州政府頒佈的規章制度; |
• |
跟上影響我們業務的技術進步和消費者行為變化的能力; |
• |
安全漏洞、網絡攻擊或欺詐活動; |
• |
能夠以合理的成本為新的或搬遷的經銷商找到並獲得有利的地點; |
• |
成功識別、完成和整合新收購的能力;以及 |
• |
未來任何公共衞生危機可能造成的潛在商業和經濟混亂和不確定性,以及為減輕與此類事態發展相關的財務影響和健康風險所做的任何努力。 |
公司沒有義務更新或修改任何前瞻性陳述,無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。提醒讀者和投資者不要過分依賴這些前瞻性陳述,這些陳述僅代表發表之日。
概述
美國的Car-Mart, Inc. 是一家成立於1981年的德克薩斯州公司(以下簡稱 “公司”),是美國最大的上市汽車零售商之一,專門從事二手車市場的 “綜合汽車銷售和融資” 領域。該公司的業務主要通過其兩家運營子公司進行,即阿肯色州的一家公司美國汽車瑪特公司(“阿肯色州的卡瑪特”)和阿肯色州的一家公司Colonial Auto Finance, Inc.(“Colonial”)。提及本公司的內容包括公司的合併子公司。該公司主要銷售舊型號的二手車,併為幾乎所有客户提供融資。該公司的許多客户財務資源有限,由於信用記錄有限或過去的信用困難,沒有資格獲得常規融資。截至2024年1月31日,該公司經營着154家經銷商,主要分佈在美國中南部的小城市。
在過去的十個財年中,該公司的收入每年增長約4%至32%(平均12%)。增長源於相同的經銷商收入增長以及新經銷商的增加。與2023財年同期相比,2024財年前九個月的收入增長了1.6%,這要歸因於利息收入增長了21.8%,平均零售銷售價格增長了5.6%,但零售銷售單位的下降6.9%部分抵消了這一增長。我們的經銷商銷量生產率在2024財年前九個月平均每月銷售額為30.8%,低於去年同期的33.1%。
該公司一直致力於通過向我們的消費者提供更低的里程和平均更新的車型來提高汽車質量,同時平衡這一點與可負擔性。該公司認為,這將有助於降低客户的車輛維修成本,減少我們的服務合同維修費用,並在收回時帶來更好的回收價值。這些變化與庫存採購效率相結合,預計將推動改善客户體驗並有助於提高毛利率。
2月,公司與一家領先的汽車服務和技術提供商建立了戰略合作伙伴關係,以提高公司庫存供應鏈流程的效率。這種夥伴關係將使公司能夠利用翻新和拍賣設施,公司預計這將提高公司的車輛質量。
在過去的五個財年中,公司的信貸損失準備金佔銷售額的百分比平均為23.74%,2019財年的疫情前利率為23.71%。在2023財年,信貸損失超過了疫情前的水平,部分原因是客户面臨的通貨膨脹壓力以及聯邦貨幣政策帶來的利率上升。在2024財年的前九個月中,信貸損失準備金佔銷售額的百分比增加到37.6%,這主要是由於在截至2023年10月31日的三個月中,信貸損失準備金增加了2,800萬美元,這主要是由於淨扣除額的增加以及用於儲備未來虧損的備抵百分比的增加。扣除遞延收入和未決事故保護計劃(“APP”)索賠後,信貸損失備抵佔應收融資的百分比從2023年4月30日的23.91%增加到2023年10月31日的26.04%。根據公司目前對信貸損失的分析,扣除遞延收入和待處理的APP索賠,截至2024年1月31日,信貸損失備抵額為應收融資的25.74%。
公司的信貸損失和扣款受市場和經濟因素的影響,包括宏觀經濟狀況,例如汽油、雜貨和其他必需品價格的通脹、汽車保險成本、整體失業率以及公司客户的個人收入水平。從歷史上看,按百分比計算,新建和發展中經銷商的信貸損失也往往高於任期較長且管理經驗豐富的經銷商的信貸損失。通常,這是因為新經銷商和發展中經銷商的管理層在做出信貸決策和收集客户賬户方面往往經驗不足,而且客户羣的經驗也較少。通常,較成熟的經銷商有更多的回頭客,平均而言,回頭客比非回頭客的信用風險更高。
公司不斷尋找提高運營效率、改善業務慣例以及調整承保和收款程序的方法。該公司擁有專有的信用評分系統,使公司能夠監控合同的質量。公司辦公室人員監控專有信用評分,並在分數分配超出規定的閾值時與經銷商合作。此外,該公司還將重點放在收款領域。公司的運營主管負責監督收款領域,並持續提供及時的監督和額外的問責制。該公司認為,正確執行其業務行為是決定其長期信用損失經歷的最重要因素。
與2023財年前九個月相比,公司在2024財年前九個月銷售的每套零售單位的毛利潤增長了526美元,增長了8.3%,2024財年前九個月的毛利率佔銷售額的百分比從上一財年的33.5%增至34.4%。每售出零售單位的毛利潤增加主要與相應時期售出車輛的平均零售價格上漲有關。該公司圍繞庫存生命週期效率和減少批發虧損而採取的舉措也促進了毛利潤的增加。該公司的毛利率基於購買車輛的成本,價格較高的汽車的毛利率通常較高,但毛利率百分比較低。毛利率還受到批發銷售佔零售額的百分比的影響,這在很大程度上與按成本或接近成本出售的收回車輛有關。該公司計劃在短期內繼續專注於管理毛利率,2024財年的增長就證明瞭這一點,並將繼續專注於改善批發業績、成本控制以及汽車購置和處置方面的運營改善。
公司一直專注於收藏。在公司辦公室的監督和監督下,每家經銷商都對自己的藏品負責。2024財年前九個月的本金、利息和滯納金總額比上年同期增加了4,930萬美元,增長了10.9%。但是,本金收款佔平均應收融資的百分比下降至22.7%,而去年同期為25.4%,這反映了加權平均合同期限與去年同期相比的增加。
招聘、培訓和留住合格的員工對公司的成功至關重要。公司增加新經銷商和實施運營計劃的速度受到公司可支配的訓練有素的經理和支持人員數量的限制。過高的人員流動,尤其是經銷商經理級別的人員流動,可能會影響公司增加新經銷商和實現運營計劃的能力。招聘格局仍然非常激烈。該公司繼續增加資源來招聘、培訓和培養人員,尤其是旨在填補經銷商經理職位的人員。該公司預計將繼續投資於員工隊伍的發展。
公司繼續優先考慮投資,以改善其產品和服務,並隨着時間的推移提高運營效率。該公司最近最大的投資之一是通過新的貸款發放系統(“LOS”)改善其信貸申請和決策的流程和技術。這種在線貸款申請系統允許消費者在預計購買車輛時更快地申請信貸,在申請過程中批准軟信貸,通過短信收到有關其申請狀態的回覆,並可以訪問集中預約設置。在第三季度末,該公司已在其154家經銷商中的70%以上實施了LOS,並於2024年2月底在幾乎所有經銷商中實施了LOS,對通過在線平臺提交的申請的批准進行了集中決策。通過LOS,該公司收緊了信貸審批標準,主要是要求某些客户支付更高的首付和更短的期限。該公司預計,該系統的全面實施將改善公司各經銷商的客户體驗,提供更好的數據和信貸決策的可見性,並有助於減少信用損失和回收。
截至2024年1月31日的三個月與截至2023年1月31日的三個月對比
合併運營
(運營報表以千美元計)
% 變化 |
佔銷售額的百分比 |
|||||||||||||||||||
截至1月31日的三個月 |
2024 |
三個月已結束 |
||||||||||||||||||
2024 |
2023 |
2023 |
2024 |
2023 |
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收入: |
||||||||||||||||||||
銷售 |
$ | 240,401 | $ | 274,276 | (12.4 | )% | 100.0 | % | 100.0 | % | ||||||||||
利息收入 |
59,213 | 51,063 | 16.0 | 24.6 | 18.6 | |||||||||||||||
總計 |
299,614 | 325,339 | (7.9 | ) | 124.6 | 118.6 | ||||||||||||||
成本和支出: |
||||||||||||||||||||
銷售成本,不包括折舊,如下所示 |
158,250 | 181,823 | (13.0 | ) | 65.8 | 66.3 | ||||||||||||||
銷售、一般和管理 |
43,562 | 44,737 | (2.6 | ) | 18.1 | 16.3 | ||||||||||||||
信貸損失準備金 |
89,582 | 85,650 | 4.6 | 37.3 | 31.2 | |||||||||||||||
利息支出 |
16,731 | 9,765 | 71.3 | 7.0 | 3.6 | |||||||||||||||
折舊和攤銷 |
1,712 | 1,537 | 11.4 | 0.7 | 0.6 | |||||||||||||||
處置財產和設備損失 |
119 | 68 | 75.0 | - | - | |||||||||||||||
總計 |
309,956 | 323,580 | (4.2 | ) | 128.9 | 118.0 | ||||||||||||||
税前(虧損)收入 |
$ | (10,342 | ) | $ | 1,759 | (4.3 | )% | 0.6 | % | |||||||||||
操作數據: |
||||||||||||||||||||
已售零售單位 |
11,664 | 14,508 | ||||||||||||||||||
運營中的平均經銷商 |
154 | 155 | ||||||||||||||||||
每個經銷商每月的平均銷量 |
25.2 | 31.2 | ||||||||||||||||||
平均零售價格 |
$ | 19,455 | $ | 18,091 | ||||||||||||||||
每售出零售單位的毛利潤 |
$ | 7,043 | $ | 6,373 | ||||||||||||||||
同店收入增長 |
(9.3 | )% | 12.3 | % | ||||||||||||||||
期末數據: |
||||||||||||||||||||
經銷商開業 |
154 | 157 | ||||||||||||||||||
逾期 30 天以上的賬户 |
3.3 | % | 3.7 | % |
與上一財年同期相比,截至2024年1月31日的三個月,收入減少了約2570萬美元,下降了7.9%。下降的原因是本季度和上一季度均運營了整整三個月(減少3,000萬美元)的經銷商收入下降,以及上一季度關閉的經銷商(減少240萬美元);上一季度之後開業或收購的經銷商的收入增長(670萬美元)部分抵消。收入下降與零售單位銷售額下降19.6%有關,這在很大程度上反映了客户面臨的艱難宏觀經濟環境,但利息收入增長了16.0%,平均零售價格上漲了7.5%,部分抵消了這一下降。由於平均應收賬款增加了1.621億美元,截至2024年1月31日的三個月,利息收入與上一財年同期相比增加了約820萬美元。
截至2024年1月31日的三個月,銷售成本佔銷售額的百分比下降至65.8%,而上一財年同期為66.3%,使本年度毛利率佔銷售額的百分比為34.2%,而上一財年同期為33.7%。毛利率的提高歸因於定價紀律的運營執行得到改善,以及我們持續關注採購、再營銷和維修方面的庫存效率,以及APP索賠的改善。
毛利率佔銷售額的百分比受到公司銷售車輛平均零售價格的重大影響,這在很大程度上是公司購買成本的函數。2024財年第三季度的平均零售價格為19,455美元,比上一季度增長1364美元。平均零售價格的上漲同樣歸因於車輛價格以及輔助產品的上漲。隨着購買成本的增加,購買成本與公司銷售車輛的銷售價格之間的差額通常會按百分比縮小,因為公司必須向其客户提供實惠的價格。該公司已圍繞車輛改裝工作和擴大規模實施了舉措,預計這些舉措將提供更多經濟實惠的車型。
截至2024年1月31日的三個月,銷售、一般和管理費用佔銷售額的百分比為18.1%,比上一財年同期增長1.8%。在大多數情況下,銷售、一般和管理費用本質上更為固定。按美元計算,與上一財年同期相比,2024財年第三季度的銷售、一般和管理費用總額減少了約130萬美元。下降的原因是第二季度實施了削減成本的措施,加上佣金支出的減少,但這被收款成本增加所部分抵消,這主要是由於回收頻率增加所致。
截至2024年1月31日的三個月,信貸損失準備金佔銷售額的百分比為37.3%,而去年同期為31.2%。本年度信貸損失準備金佔銷售額的百分比有所增加,這主要是由於扣除遞延收入1.149億美元的應收賬款餘額的增長,以及銷售額與上年同期相比減少了3,390萬美元,這一增長幅度有所擴大。淨扣除額的增加也促成了撥備金的增加。截至2024年1月31日的三個月,淨扣除額佔平均應收賬款的百分比增至6.8%,而上年同期為5.9%。該公司的損失頻率和嚴重程度均有所增加。嚴重性是由較長的合同條款和較低的恢復值所驅動的。
截至2024年1月31日的三個月,利息支出佔銷售額的百分比增至7.0%,而去年同期為3.6%。按美元計算,利息支出增加了700萬美元,這是由於利率上升以及截至2024年1月31日的三個月期間平均借款增加約1.452億美元。
截至2024年1月31日的九個月與截至2023年1月31日的九個月對比
合併運營
(運營報表以千美元計)
% 變化 |
佔銷售額的百分比 |
|||||||||||||||||||
截止九個月 1 月 31 日, |
2024 |
九個月已結束 |
||||||||||||||||||
2024 |
2023 |
2023 |
2024 |
2023 |
||||||||||||||||
收入: |
||||||||||||||||||||
銷售 |
$ | 854,170 | $ | 869,775 | (1.8 | )% | 100.0 | % | 100.0 | % | ||||||||||
利息收入 |
175,051 | 143,690 | 21.8 | 20.5 | 16.5 | |||||||||||||||
總計 |
1,029,221 | 1,013,465 | 1.6 | 120.5 | 116.5 | |||||||||||||||
成本和支出: |
||||||||||||||||||||
銷售成本,不包括折舊,如下所示 |
560,692 | 578,547 | (3.1 | ) | 65.6 | 66.5 | ||||||||||||||
銷售、一般和管理 |
134,895 | 130,881 | 3.1 | 15.8 | 15.0 | |||||||||||||||
信貸損失準備金 |
321,300 | 250,719 | 28.2 | 37.6 | 28.8 | |||||||||||||||
利息支出 |
47,587 | 25,460 | 86.9 | 5.6 | 2.9 | |||||||||||||||
折舊和攤銷 |
5,101 | 3,997 | 27.6 | 0.6 | 0.5 | |||||||||||||||
處置財產和設備損失 |
359 | 320 | 12.2 | - | - | |||||||||||||||
總計 |
1,069,934 | 989,924 | 8.1 | 125.3 | 113.8 | |||||||||||||||
税前(虧損)收入 |
$ | (40,713 | ) | $ | 23,541 | (4.8 | )% | 2.7 | % | |||||||||||
操作數據: |
||||||||||||||||||||
已售零售單位 |
42,738 | 45,929 | ||||||||||||||||||
運營門店的平均值 |
154 | 154 | ||||||||||||||||||
每家商店每月的平均銷量 |
30.8 | 33.1 | ||||||||||||||||||
平均零售價格 |
$ | 19,062 | $ | 18,059 | ||||||||||||||||
每個零售單位的毛利潤 |
$ | 6,867 | $ | 6,341 | ||||||||||||||||
同店收入變化 |
1.0 | % | 18.3 | % | ||||||||||||||||
期末數據: |
||||||||||||||||||||
門店開業 |
154 | 157 | ||||||||||||||||||
逾期 30 天以上的賬户 |
3.3 | % | 3.7 | % |
與上一財年同期相比,截至2024年1月31日的九個月中,收入增加了約1,580萬美元,增長了1.6%。這一增長源於在本年度和上一年度運營了整整九個月的經銷商的收入增長(980萬美元),以及上一季度或之後開業或收購的經銷商的收入增長(1170萬美元),但部分被上一季度之後關閉的經銷商(570萬美元)所抵消。收入增長主要與利息收入增長21.8%和平均零售價格增長5.6%有關,但部分被零售銷售單位下降6.9%所抵消。由於平均應收賬款增加了2.202億美元,截至2024年1月31日的九個月中,利息收入與上一財年同期相比增加了約3,140萬美元。
截至2024年1月31日的九個月中,銷售成本佔銷售額的百分比下降至65.6%,而上一財年同期為66.5%,使本年度毛利率佔銷售額的百分比為34.4%,而去年同期為33.5%。按美元計算,截至2024年1月31日的九個月中,我們每售出零售單位的毛利率與去年同期相比增長了526美元。截至2024年1月31日的九個月中,平均零售銷售價格為19,062美元,比上年同期增長1,003美元,增長5.6%。銷售成本下降的主要驅動因素是批發損失的減少,以及我們繼續關注採購、再營銷和維修方面的庫存效率。
截至2024年1月31日的九個月中,銷售、一般和管理費用佔銷售額的百分比為15.8%,比上一財年同期增長0.8%。按美元計算,截至2024年1月31日的九個月中,總銷售、一般和管理費用與上一財年同期相比增加了約400萬美元。增長主要與公司在多個領域的投資有關,包括高級管理層、庫存採購和管理、客户體驗和數字化工作。收款成本的增加主要是由於收回頻率的增加、自去年以來通過收購增加了新的經銷商以及總體通貨膨脹的持續影響促成了剩餘的增長。該公司繼續專注於控制成本,同時確保穩固的基礎架構,以支持不斷增長的客户羣,為客户提供高水平的支持。
截至2024年1月31日的九個月中,信貸損失準備金佔銷售額的百分比為37.6%,而截至2023年1月31日的九個月為28.8%。截至2023年1月31日的九個月中,淨扣除額佔平均應收賬款的百分比為20.0%,上一年度為16.9%。虧損頻率佔信貸損失增加的60%以上。由於期限較長和恢復值較低,嚴重性也較高。去年出現的汽車快速貶值導致部分源自2021年和2022日曆年的貸款出現更高的損失頻率和嚴重程度。這些貸款池中的大多數已在其生命週期的這個階段還清。該公司已將信貸損失準備金率從2023年4月30日的23.91%提高到2024年1月31日的25.74%。
截至2024年1月31日的九個月中,利息支出佔銷售額的百分比增至5.6%,而去年同期為2.9%。按美元計算,利息支出增加了2,210萬美元,這是由於利率上升以及截至2024年1月31日的九個月期間平均借款增加約1.781億美元。利息支出增加的約65%與上一財年同期的利率上升有關。
財務狀況
下表列出了截至指定日期的公司主要資產負債表賬目(以千計):
2024年1月31日 |
2023年4月30日 |
|||||||
資產: |
||||||||
金融應收賬款,淨額 |
$ | 1,085,772 | $ | 1,063,460 | ||||
庫存 |
109,313 | 109,290 | ||||||
應收所得税,淨額 |
814 | 9,259 | ||||||
財產和設備,淨額 |
60,893 | 61,682 | ||||||
負債: |
||||||||
應付賬款和應計負債 |
52,853 | 55,108 | ||||||
遞延收入 |
118,413 | 120,469 | ||||||
遞延所得税負債,淨額 |
20,348 | 39,315 | ||||||
無追索權應付票據 |
684,688 | 471,367 | ||||||
循環信貸額度 |
55,374 | 167,231 |
自2023年4月30日和2023年1月31日以來,應收賬款淨額分別增長了2.1%和7.2%,而收入與去年同期相比增長了1.6%。這與應收金融應收賬款增長的歷史模式一致,由於總期限的增加,每年略超過總收入增長。融資應收賬款的淨增長率已開始正常化(僅比整體收入增長高出50個基點),管理層預計,隨着經濟環境的改善,這一增長率將繼續正常化。
在2024財年的前九個月中,庫存與2023年4月30日的庫存相比增加了23,000美元。庫存的穩定反映了公司圍繞庫存生命週期效率所採取的舉措,包括採購、修復、批發工作和售後維修。本年度季度的年化庫存週轉率保持相對穩定,為5.8,而去年第三季度的年化庫存週轉率為5.9。
截至2024年1月31日,財產和設備淨額與2023年4月30日的財產和設備淨額相比減少了78.9萬美元。該公司在2024財年的前九個月中支出了490萬美元,主要與改造或搬遷現有地點以支持增長有關。該公司在2024財年的前九個月中產生了510萬美元的折舊費用。
與2023年4月30日的應付賬款和應計負債相比,2024財年前九個月的應付賬款和應計負債減少了230萬美元,這主要與最近一個季度的銷售、一般和管理支出減少有關。
截至2024年1月31日,應收所得税淨額為81.4萬美元,而截至2023年4月30日的應收所得税淨額為930萬美元,這主要是由於對本年度納税負債徵收了多付的税款以及對上一年度的申報表退還了多付的税款。
與2023年4月30日相比,截至2024年1月31日,遞延收入減少了210萬美元,這主要是由於最近幾個月輔助產品銷售減少。
截至2024年1月31日,遞延所得税負債淨額與2023年4月30日相比減少了約1900萬美元,這主要是由於本年度淨營業虧損1,350萬美元。
公司已在2024財年1月和2023年7月完成了兩次無追索權票據的資產支持證券化發行,本金總額為3.603億美元和2.5億美元,加權平均固定票面利率為每年8.8%和9.5%,預定到期日分別為2030年6月20日和2031年1月21日。這些發行的淨收益用於支付公司循環信貸額度下的未償債務,提供額外的運營流動性,並將初始存款存入收款和儲備賬户,以造福票據持有人。有關這些無追索權應付票據和循環信貸額度的更多詳情,請參閲附註F。
公司循環信貸額度的借款波動主要取決於多種因素,包括(i)淨收益,(ii)應收賬款融資,(iii)資產支持證券化產品的可用資金,(iv)所得税,(v)資本支出以及(vi)普通股回購。從歷史上看,運營收入以及循環信貸額度的借款為公司的應收賬款增長、資本資產購買和普通股回購提供了資金。該公司還利用證券化市場來增加其借貸能力,發行資產支持無追索權票據,這可能會導致循環信貸額度在證券化發行之間波動。2024財年第三季度借款總額的總體增長是為了支持應收賬款的增加,期限更長,客户羣的增長。2023年12月2022年4月資產支持票據的回報部分抵消了這一點。在2024財年的前九個月中,公司為應收賬款融資增長提供了5,550萬美元,庫存增長了23,000美元,資本支出為490萬美元,其中運營收入和總負債增加了7,500萬美元(扣除現金)。
流動性和資本資源
下表列出了與公司簡明合併現金流量表(以千計)有關的某些彙總歷史信息:
截止九個月 1 月 31 日, |
||||||||
2024 |
2023 |
|||||||
經營活動: |
||||||||
淨(虧損)收入 |
$ | (31,819 | ) | $ | 18,344 | |||
信貸損失準備金 |
321,300 | 250,719 | ||||||
意外保護計劃索賠損失 |
24,480 | 17,717 | ||||||
折舊和攤銷 |
5,101 | 3,997 | ||||||
基於股票的薪酬 |
2,882 | 4,154 | ||||||
融資應收賬款發放 |
(794,477 | ) | (841,445 | ) | ||||
融資應收賬款收款 |
324,703 | 308,671 | ||||||
庫存 |
103,451 | 76,933 | ||||||
應付賬款和應計負債 |
(5,824 | ) | 6,760 | |||||
延期事故保護計劃收入 |
(1,926 | ) | 13,987 | |||||
延期服務合同收入 |
(130 | ) | 17,565 | |||||
所得税,淨額 |
8,232 | (6,632 | ) | |||||
遞延所得税 |
(18,967 | ) | 6,884 | |||||
融資應收賬款的應計利息 |
(1,255 | ) | (1,323 | ) | ||||
其他 |
1,077 | (287 | ) | |||||
總計 |
(63,172 | ) | (123,956 | ) | ||||
投資活動: |
||||||||
購買財產和設備 |
(4,864 | ) | (19,002 | ) | ||||
其他 |
(4,465 | ) | (5,415 | ) | ||||
總計 |
(9,329 | ) | (24,417 | ) | ||||
籌資活動: |
||||||||
循環信貸額度,淨額 |
(112,522 | ) | (17,599 | ) | ||||
無追索權應付票據,淨額 |
215,890 | 190,849 | ||||||
現金透支的變化 |
2,183 | 3,795 | ||||||
債務發行成本 |
(5,892 | ) | (2,001 | ) | ||||
購買普通股 |
(336 | ) | (5,196 | ) | ||||
股息支付 |
(30 | ) | (30 | ) | ||||
行使股票期權和發行普通股 |
(237 | ) | 1,438 | |||||
總計 |
99,056 | 171,256 | ||||||
現金、現金等價物和限制性現金的增加 |
$ | 26,555 | $ | 22,883 |
現金流的主要驅動因素包括(i)收入銷售,(ii)融資應收賬款的利息收入,(iii)汽車銷售的毛利率百分比,以及(iv)信貸損失,其中很大一部分與應收融資本金的收取有關。從歷史上看,運營產生的大部分或全部現金都用於為應收賬款增長、資本支出和普通股回購融資。只要應收賬款的增長、資本支出和普通股回購超過運營收入,我們歷來都在循環信貸額度下增加借款,最近通過證券化市場也增加了借款。
截至2024年1月31日的九個月中,用於經營活動的現金流與上一財年同期相比有所下降,這主要是由於信貸損失準備金增加、應收融資發放減少以及以回購方式獲得的庫存增加,遞延所得税和淨虧損的減少部分抵消了這一點。從2023年4月30日到2024年1月31日,應收賬款淨額增加了2,230萬美元。
公司為汽車支付的購買價格對流動性和資本資源有重大影響。由於該公司的銷售價格以車輛的購買成本為基礎,因此購買成本的增加會導致銷售價格的上漲。隨着銷售價格的上漲,將毛利率百分比和合同條款與歷史業績保持一致通常變得更加困難,因為公司的客户收入有限,他們的車輛付款必須在個人預算範圍內保持負擔得起。一些外部因素可能會對車輛的購買成本產生負面影響。新車總銷量的下降,尤其是國內品牌的下降,導致二手車市場的供應減少。此外,由於在經濟不穩定時期,二手車比新車更具吸引力,消費信貸的緊縮以及總體經濟狀況可能會增加對公司購買的轉售車輛類型的總體需求。二手車供應的負面變化,加上強勁的需求,導致二手車價格上漲,從而增加公司的購買成本。
近年來,影響客户的持續宏觀經濟壓力幫助我們保持了對所購買車輛類型的高需求。這種強勁的需求,加上近年來新車銷量的適度水平,導致該公司可用的二手車在質量和數量上普遍供應緊張。批發價格已開始疲軟,但以歷史標準衡量仍居高不下。該公司預計,二手車供應緊張和對我們購買的各類車輛的強勁需求將在短期內繼續保持購買成本和由此產生的銷售價格居高不下,但預計客户的持續強勁工資增長將導致未來幾年負擔能力逐步提高。
該公司已投入大量精力改善其採購流程,以確保以適當的價格提供充足的供應,包括將其購買區域擴大到靠近經銷商的大城市,以及與整修合作伙伴建立關係以降低採購成本。該公司還提高了對採購代理的問責水平,包括更新採購和定價指南。該公司繼續與可以提供大量高質量車輛的國家供應商建立關係。
公司的流動性也受到我們信貸損失的影響。失業率和總體通貨膨脹等宏觀經濟因素會嚴重影響我們的收款結果,最終影響信用損失。最近的通貨膨脹環境以及雜貨和汽油等非自由支配物品成本的上漲,對客户的車輛付款能力產生了負面影響,並導致近期扣款增加,並可能在短期內繼續影響客户支付車輛款項的能力。在過去的幾年中,該公司改善了業務流程,以加強控制並提供更強大的基礎設施來支持其收款工作。儘管當前面臨經濟挑戰和持續的競爭壓力,但公司仍繼續努力通過改善交易結構來減少信貸損失。管理層繼續將重點放在改善經銷商層面的執行上,特別是在與客户就收款問題進行單獨合作方面。
該公司通常租賃其經銷商所在的大部分房產。截至2024年1月31日,該公司租賃了約86%的經銷商物業。該公司預計將繼續租賃其經銷商所在的大部分房產。
公司的循環信貸額度通常限制公司對股東的分配。信貸額度下的分配限制允許公司回購其普通股,前提是:(a)2021年9月30日之後的回購總額不超過5000萬美元,扣除行使股票期權所得收益和信貸額度下的總可用性等於或大於借款基礎總額的20%,在每種情況下,此類回購生效後(本項目下的回購不包括在內)計算契約的固定費用),或 (b)此類回購的總金額不超過公司過去十二個月合併淨收益的75%;前提是公司股票回購生效之前和之後,信貸額度下承諾的總資金中至少有12.5%仍然可用。因此,儘管公司定期回購股票,但未經公司貸款人同意,公司向股東支付股息或進行其他分配的能力有限。
截至2024年1月31日,公司手頭現金約為420萬美元,循環信貸額度下還有約1.256億澳元的可用資金(見簡明合併財務報表附註F)。
從短期來看,公司的主要流動性來源包括運營收入和循環信貸額度下的借款。從長遠來看,公司預計其主要流動性來源將包括運營收入、循環信貸額度下的借款或固定利息定期貸款以及發行無追索權資產支持票據的收益。該公司的循環信貸額度將於2025年9月到期,公司預計將能夠在循環信貸額度到期之日當天或之前對其進行續訂或再融資。該公司繼續進入證券化市場,最近一次發行於2024年1月。該公司預計,它將繼續進入該市場,實現業務的多元化和增長。此外,儘管該公司沒有其他發行更多債務或股權證券的具體計劃,但該公司認為,如有必要,可以通過發行此類證券籌集更多資金。
公司預計將使用運營和借款產生的現金來(i)增加其應收賬款投資組合,(ii)在我們完成融資更新和一般固定資產要求後,在未來12個月內購買約1000萬美元的固定資產;(iii)在機會出現時根據公司可接受的條款為經銷商的收購提供資金;(iv)在有利條件下回購普通股;(v)在有剩餘現金的情況下減少債務。
該公司認為,在可預見的將來,它將有足夠的流動性來繼續增加收入並滿足其資本需求。
資產負債表外安排
截至2024年1月31日,該公司有兩份與保險單有關的備用信用證,總額為390萬美元。
除信用證外,公司未參與任何管理層認為當前或未來可能對公司的財務狀況、收入或支出、經營業績、流動性、資本支出或對投資者至關重要的資本資源產生當前或未來影響的資產負債表外安排。
相關金融公司應急資金
阿肯色州和殖民地的Car-Mart不符合提交合並所得税申報表的關聯標準,因此他們分別提交聯邦和州所得税申報表。阿肯色州的Car-Mart通常以公司認為的公允市場價值將其融資應收賬款出售給Colonial,並且能夠在出售時針對所售應收賬款的税基與銷售價格之間的差額享受税收減免。正如《財政條例》所述,根據事實和情況,這些類型的交易是《美國國税法》的規定所允許的。出於財務會計的目的,這些交易在合併中被清除,並記錄了該時差的遞延所得税負債。阿肯色州卡瑪特向Colonial出售融資應收賬款為公司的應收賬款提供了一定的法律保護,而且主要由於Colonial的某些州分攤特徵,還會使公司的總體有效州所得税税率降低約250個基點。對《條例》的實際解釋在一定程度上取決於事實和情況。該公司認為它符合該法規的實質性規定。未能滿足這些條款可能會導致在出售應收賬款時失去税收減免,從而提高公司的總體有效所得税税率以及所需納税的時機。
公司的政策是在利息支出和運營費用罰款中確認與未確認的税收優惠相關的應計利息。截至2024年1月31日,該公司沒有應計罰款或利息。
關鍵會計估計
根據美利堅合眾國公認的會計原則編制財務報表要求公司在確定財務報表日報告的資產負債金額和披露或有資產負債以及報告期內報告的收入和支出金額時做出估計和假設。實際業績可能與公司的估計有所不同。該公司認為,在編制隨附的簡明合併財務報表時做出的最重要的估計與其信貸損失備抵額的確定有關,下文將對此進行討論。簡明合併財務報表附註B中討論了公司的會計政策。
在2024財年第二季度,公司實施了第三方軟件來協助計算公司的信用損失備抵額。實施後,公司信貸損失備抵的量化部分使用未貼現現金流(“CF”)模型進行衡量,根據該模型,未貼現的現金流按預付款率進行調整,然後應用虧損率,並將其與融資應收賬款的攤銷成本基礎進行比較,以反映管理層對預期信貸損失的估計。CF模型基於公司融資應收賬款的相關分期付款銷售合同級別特徵,例如合同條款和利率,以及以下假設:
● |
歷史虧損期,代表利用虧損經驗計算曆史損失率的完整經濟信貸週期;以及 |
● |
根據我們的歷史經驗,預期的預付款率。 |
公司的信貸損失備抵金還考慮了CF建模結果中未包含的定性因素,例如承保和收款做法的變化、經濟趨勢、分期付款銷售合同數量和條款的變化、信貸質量趨勢、分期付款銷售合同審查結果、抵押品趨勢和信貸集中。該公司的定性因素包括對合理且可支持的一年預測期內通貨膨脹的宏觀經濟變量預測,這會影響其客户的非全權收入和還款能力。合理且可支持的一年預測期基於管理層當前對延期預測可靠性的審查,並用作對歷史損失率的調整。
該公司將信貸損失準備金的總額維持在它認為足以彌補在計量之日收取目前未清的應收金融應收賬款時該投資組合預計產生的估計損失。截至2024年1月31日,加權平均合同期限為47.6個月,還剩35.8個月。截至2024年1月31日,信貸損失準備金為3.351億美元,佔14億美元應收賬款本金餘額的25.74%,減去5,110萬美元的未賺取意外事故保護計劃收入和6,730萬美元的未賺取服務合同收入,減去910萬美元的APP索賠。
信貸損失備抵金是重要的會計估計,原因如下:
● |
與信貸損失備抵金有關的估計要求管理層預測未來的貸款業績,包括現金流、預付款和扣款; |
|
● |
信貸損失備抵受管理層無法控制的因素的影響,例如行業和商業趨勢、地緣政治事件、法律法規的影響以及包括但不限於通貨膨脹在內的經濟狀況;以及 |
|
● |
需要做出判斷,才能確定用於生成信貸損失備抵的模型產生的結果是否能適當反映當前對終身預期信貸損失的估計。 |
由於管理層對信貸損失備抵額的估計涉及高度的判斷力,例如所用假設的主觀性,因此此類估計存在固有的不確定性。這些估計值的變化可能會對信貸損失備抵和準備金產生重大影響。
最近的會計公告
有時,財務會計準則委員會或其他準則制定機構會發布新的會計公告,公司將在規定的生效日期採用這些聲明。除非另有討論,否則公司認為,最近發佈的尚未生效的準則的實施在通過後不會對其合併財務報表產生重大影響。
本期採用
2022年3月,財務會計準則委員會發布了與陷入困境的債務重組(“TDR”)和融資應收賬款的年份披露相關的會計公告(ASU 2022-02)。本更新中的修正案取消了債權人對TDR的會計指導,同時加強了對債權人向遇到財務困難的借款人提供的某些貸款再融資和重組的披露要求。修正案還要求按融資應收賬款發放年份披露當期註銷總額。本更新中的修正案適用於2022年12月15日之後開始的財政年度,包括這些財政年度內的過渡期。關於貸款修改,管理層指出,公司主要修改客户的分期付款銷售合同,以考慮微不足道的付款延遲。這種類型的修改通常是為了考慮到客户的發薪日變更和小型車輛維修。
季節性
從歷史上看,該公司的第三財季(11月至1月)是汽車銷售最慢的時期。相反,該公司的第一和第四財季(5月至7月以及2月至4月)歷來是汽車銷售最繁忙的時期。因此,公司在第一和第四財季的收入和營業利潤中所佔的比例通常更高。該公司預計,這種模式將在未來幾年持續下去。
如果出現損害第一或第四財季汽車銷售的情況,則對公司當年收入和經營業績的不利影響可能會非常大。
第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露
該公司因利率變動而面臨其金融工具的市場風險。特別是,該公司歷來容易受到聯邦初級信貸利率變化的影響,也容易受到貸款機構優惠利率變化的影響。該公司不將金融工具用於交易目的,但過去曾簽訂過利率互換協議來管理利率風險。
利率風險。 公司面臨的利率變動風險主要與其債務義務有關。由於其循環信貸額度,公司面臨利率變動的影響,根據其信貸額度向公司收取的利率根據其主要貸款機構的基準利率而波動。截至2024年1月31日,該公司的循環信貸額度的未清餘額為5,540萬美元。將利率提高1%對這筆債務的影響將導致年度利息支出增加約554,000美元,所得税前淨收入也相應減少。
該公司的收益受其淨利息收入的影響,淨利息收入是計息資產的收入與計息應付票據支付的利息之間的差額。在第三季度,公司將利率提高了0.25%。目前,公司所有州的固定年利率為18.25%(高於18.0%),但阿肯色州為16.75%(高於17.0%的高利貸上限)、伊利諾伊州(保持在19.5%至21.5%)和田納西州的Smart Auto經銷商(起息率最高為23.0%),其餘為循環信貸設施包含隨市場利率波動的可變利率。
第 4 項。控制和程序
a) |
評估披露控制和程序 |
管理層在公司首席執行官兼首席財務官的參與下,評估了截至2024年1月31日的公司披露控制和程序(定義見經修訂的1934年《證券交易法》(“交易法”)第13a-15(e)條和第15d-15(e)條)的有效性。根據該評估,公司首席執行官兼首席財務官得出結論,該公司的披露控制和程序自2024年1月31日起生效。公司的披露控制和程序旨在確保公司在根據《交易法》提交或提交的報告中要求披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格規定的期限內記錄、處理、彙總和報告,並收集此類信息並將其傳達給包括公司首席執行官(首席執行官)和首席財務官(首席財務官)在內的管理層,以便及時就所需的披露做出決定。
b) |
披露控制和程序的變更 |
在公司上一財季中,公司對財務報告的內部控制(定義見《交易法》第13a-15(f)條和第15d-15(f)條)沒有發生重大影響或合理可能對公司財務報告的內部控制產生重大影響的變化。
第二部分。其他信息
第 1 項。法律訴訟
在正常業務過程中,公司已成為各種法律訴訟的被告。儘管無法確定這些訴訟的結果,但公司預計任何訴訟的最終結果,無論是個人還是總體而言,都不會對公司的財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。
第 1A 項。風險因素
正如先前在截至2023年4月30日的公司10-K表第一部分第1A項中披露的那樣,公司的風險因素沒有重大變化。
第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
公司有權根據其普通股回購計劃回購其普通股。2020 年 12 月 14 日,董事會批准再回購多達 100 萬股股票,以及在 2017 年 11 月 16 日批准並宣佈的先前授權下的剩餘餘額。在2024財年第三季度,沒有根據公司的股票回購計劃回購任何股票。
該公司歷來沒有發行過任何股息,預計在可預見的將來也不會這樣做。未來現金分紅的支付將由公司董事會決定,並將取決於公司未來的收益、運營、資本需求和盈餘、總體財務狀況、可能存在的合同限制以及董事會可能認為相關的其他因素。未經貸款人同意,公司向股東支付股息或進行其他分配的能力也受到限制。有關此限制的更多信息,請參閲第一部分第 2 項下的 “流動性和資本資源”。
第 3 項。優先證券違約
不適用。
第 4 項。礦山安全披露
不適用。
第 5 項。其他信息
在截至2024年1月31日的三個月中,
公司的董事或高級管理人員採用或終止了 “第10b5-1條交易安排” 或 “非規則10b5-1交易安排”,每個術語的定義見S-K法規第408(a)項。
第 6 項。展品
展覽 數字 |
展品描述 | |
3.1 |
經修訂的公司章程。(參照公司於2005年11月16日向美國證券交易委員會提交的S-8表格註冊聲明(文件編號333-129727)附錄4.1-4.8納入)。 |
|
3.2 |
經修訂和重述的公司章程,日期為 2007 年 12 月 4 日。(參照公司於2007年12月7日向美國證券交易委員會提交的截至2007年10月31日的季度10-Q表季度報告的附錄3.2納入)。 |
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3.3 |
經修訂和重述的公司章程第 1 號修正案(參照公司於 2014 年 2 月 19 日向美國證券交易委員會提交的 8-K 表報告附錄 3.1 納入)。 |
|
4.1 |
2024年1月31日的契約,由ACM Auto Trust 2024-1與作為契約受託人的全國協會威爾明頓信託基金簽訂並由其簽署(參照公司於2024年2月2日向美國證券交易委員會提交的8-K表報告附錄4.1合併)。 |
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10.1 |
經修訂和重述的阿肯色州公司美國汽車瑪特公司與道格拉斯·坎貝爾於2023年12月19日簽訂的僱傭協議(參照2023年12月26日向美國證券交易委員會提交的8-K/A表格公司報告附錄10.1成立)。 |
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10.2 |
阿肯色州的一家公司美國汽車瑪特公司與道格拉斯·坎貝爾於2024年1月24日簽訂的2023年12月19日經修訂和重述的僱傭協議的第1號修正案(參照公司於2024年1月30日向美國證券交易委員會提交的8-K表報告附錄10.2納入)。 |
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10.3 | 阿肯色州的一家公司美國汽車瑪特公司與傑弗裏·威廉姆斯於2023年12月21日簽訂的退休和過渡協議(參照2023年12月26日向美國證券交易委員會提交的8-K/A表格公司報告附錄10.2成立)。 | |
10.4 | Colonial Auto Finance, Inc.與ACM Funding, LLC於2024年1月31日簽訂並簽署的收購協議(參照公司於2024年2月2日向美國證券交易委員會提交的8-K表報告附錄10.1合併)。 | |
10.5 |
作為契約受託人、備份服務商、計算代理人和付款代理人的ACM Auto Trust 2024-1、ACM Funding, LLC和全國協會威爾明頓信託基金簽訂的2024年1月31日的銷售和服務協議(參考公司於2024年2月2日向美國證券交易委員會提交的8-K表報告附錄10.2)。 |
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31.1 |
根據經修訂的1934年《證券交易法》(“交易法”)第13a-14(a)條對首席執行官進行認證 |
|
31.2 |
根據《交易法》第13a-14(a)條對首席財務官進行認證。 |
|
32.1 |
根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《交易法》第13a-14(b)條和美國法典第18條第1350條對首席執行官和首席財務官進行認證。 |
|
101.INS |
內聯 XBRL 實例文檔 |
|
101.SCH |
內聯 XBRL 分類擴展架構文檔 |
|
101.CAL |
內聯 XBRL 分類擴展計算鏈接庫文檔 |
|
101.DEF |
內聯 XBRL 分類法擴展定義鏈接庫文檔 |
|
101.LAB |
內聯 XBRL 分類法擴展標籤 Linkbase 文檔 |
|
101.PRE |
內聯 XBRL 分類擴展演示鏈接庫文檔 |
|
104 |
封面交互式數據文件(嵌入在內聯 XBRL 文檔中,包含在附錄 101 中) |
簽名
根據1934年《證券交易法》的要求,註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。
美國Car-Mart, Inc. | ||
來自: | //道格拉斯·坎貝爾 | |
道格拉斯坎貝 | ||
總裁兼首席執行官 | ||
來自: | /s/ Vickie D. Judy | |
Vickie D. Judy | ||
首席財務官 | ||
(首席財務官) |
日期:2024 年 3 月 11 日