2024 2025 2026 2027 2028 2035 $292 $378 $385 419 523 $94 574 1,407 1,771 447 317 $188 $179 1,498 1,498 1,498 1,498 1,390 1,390 1,336 1,292 335 $353 $376 $374 224 223 221 $171 MTM Repo-機構非 MTM Repo m Repo-信貸證券化融資未抵押住宅貸款和投資證券可用現金 2022 年第四季度 2023 年第一季度 2023 年第二季度第三季度 2023 年第四季度 NYMT 債務結構季度投資組合融資敞口（以百萬美元計）投資組合追索權槓桿率 0.3x 0.6x 1.5x1.2x0.3x 季度投資組合融資敞口 (美元金額（以百萬計）參見附錄中的術語表和尾註。投資組合和公司債務（以百萬美元計）13筆公司債務到期日（以百萬美元計）45美元100美元證券化融資1,292美元非中期回購——信貸1.79億美元回購——機構1,771萬美元回購——信貸523美元Sr.Unsec。票據 100 美元次級債券 45美元| 3% | 1% | 13% | 45% | 5% | 33%

合資企業股權2.42億美元 | 5% 夾層貸款2.12億美元 | 4% 參見附錄中的術語表和尾註。瞄準流動性或期限較短的資產，以便靈活地轉向更高的股權回報機會 14 機構人民幣 19.89 億美元 | 37% BPL-橋接 8.97 億美元 | 17% RPL 6.01 億美元 | 11% 績效貸款 5.49 億美元 | 10% BPL-租金 2.82 億美元 | 5% 非機構人民幣 1.82 億美元 | 4% SFR 1.52 億美元 | 3% 可用現金1.71億美元 | 3% 其他投資 3700萬美元 | 1% 51億美元投資組合資產 +1.71億美元可用現金 NYMT 投資組合資產單户家庭 87% 多户家庭 9% 其他 4%

市場與策略更新 15

75 美元 86 美元 103 美元 179 美元 2023 年第四季度 2023 年第二季度第 2023 季度第四季度紐約市可持續收益增長投資組合策略投資組合策略 • 繼續增加對機構人民幣的投資配置，同時風險調整後的回報狀況仍然引人注目。• 保持對資產管理的高度關注，加快整個投資組合的決議步伐。• 謹慎發展資產組合，同時保持流動性，以執行其他資產部署機會。戰略轉移 • 由於擔心美聯儲激進加息會導致市場困境，紐約證券交易所於2023年將重點轉移到投資組合增長上。• 收購集中在Agency RMBS，以利用具有歷史吸引力的利差和良好的流動性狀況來應對市場進一步混亂。• BPL-Bridge的購買活動在整個2023年也穩步增長。投資組合收購（以百萬美元計）BPL-橋樑/租賃其他機構人民幣 219 美元 2023 年第一季度第二季度投資活動 2023 年第二季度第三季度收購 106.0 美元 219.2 美元 663.9 美元 1,146.6 美元 1,146.6 美元 673.7 美元銷售額 (24.8) (0.2) (43.4) (45.3) (45.3) (289.4) (358.3) (300.3) (260.9) 淨投資活動 $ (354.1) $ (70.4) $304.6$ 802.9 美元 367.5 $1,147 參見附錄中的術語表和尾註。16 664 946 546 546 $106 $106 416 $31 $27 15 $22 674 $26

單户機構人民幣市場•在本季度，抵押貸款上漲至年底，受市場對即將降息和美聯儲鴿派支點的預期所帶來的風險偏好情緒的影響。• 鑑於利率波動和基礎利率的下降，本季度抵押貸款利差收窄。• 儘管抵押貸款利差仍處於歷史最高水平，但由於本季度利差急劇下降，我們機構RMBS的收購步伐有所放緩。參見附錄中的術語表和尾註。截至2023年12月31日的17張圖表數據優惠券（％）N Y M T A g en cy R M B S（百萬美元）Z V Sp read（b p）NYMT Agency RMBS Holdings ZV Spread 2.0 2.5 3.0 4.0 4.0 5.0 6.0 $0 300 $900 0 50 100 150 不同優惠券機構的指定池RMBS當前利差

單一家族機構RMBS策略策略 • 機構RMBS配置的增加使投資組合更加多元化，同時為應對市場混亂提供了可用的流動性。• 通過在2023年增加投資組合，我們建立了具有誘人利差和套利狀況的更高票息投資組合。• 該機構RMBS投資組合主要集中在回報率較低的特定資金池中，以提供額外的預付款保障。代理機構投資組合特徵市值（百萬美元）指定資金池百分比 | 代理機構 iOS% 1,989 美元 97% | 3% 參見附錄中的術語表和尾註。High LTV 16% 投資者 2% Low FICO 33% 通用 27% 州級 7% 貸款 Bal 7% ARM 8% 指定資金池明細 18 43% 29% 20% 8% 5.5% 優惠券 6.0% 優惠券 6.5% 優惠券 ARM 6.2% 按優惠券指定池特徵 2023 年第四季度未償還的 UPB（百萬美元）1,905 美元 1,528 美元平均價格 101.30 美元 97.71 美元優惠券 5.85% 5.73% WALA（月）9.4 6.6

2023 年 1 月 2023 年 3 月 2023 年 4 月 2023 年 5 月 2023 年 7 月 2023 年 8 月 2023 年 9 月 2023 年 11 月 2023 年 12 月 0% 50% 100% 單户商業用途貸款過橋策略市場 • 紐約市通過加快對更大發起人羣的收購步伐來擴大BPL過渡貸款的投資組合。• 儘管本季度利率大幅下降，但Origination優惠券仍相對保持不變。策略 • NYMT的目標是BPL-Bridge市場中通過融資或出售標的物業而具有最大流動性的細分市場。• 我們將未來敞口限制在BPL-Bridge內更利基的領域，例如基礎建築貸款和多户住宅物業抵押的貸款。• 我們還瞄準了LTV狀況低且康復要求較低的有經驗的借款人。• 迄今為止 UPB 投資於 BPL-Bridge Bridge的市值為35億美元。截至2023年12月31日第四季度貸款主要特徵投資組合收購UPB（百萬美元）920美元198美元貸款金額平均為1,720 482美元FICO 735 743 平均值優惠券 10% 平均 11%。LTARV 65% 65% 平均值LTC 70% 73% 基礎上漲% 13% 3% 多户家庭% 23% — 參見附錄中的術語表和尾註。1,254 美元 1,099 933 美元 884 920 $142 183 $208 $208 186 $1,112 916 725 $682 734 DQ 60+% 業績 2023 年第一季度第二季度 2023 年第三季度 2023 年第四季度 $—1,000 美元 1,500 美元 1,500 美元 1,500 美元 25% 50% 75% 100% BPL-Bridge 貸款組合構成現金收款*佔BPL-Bridge貸款組合每月定期利息的百分比 19 *不包括本金還款。12 個月平均值：92% 百萬利息 20%

單户家庭投資組合概述核心策略子行業資產價值淨資本投資組合追索權槓桿比率總投資組合槓桿率關鍵特徵當前環境% $% $ $ 平均值FICO 平均值LTV 平均值優惠券 BPL-橋樑 • 過橋貸款 • 帶康復貸款的過橋貸款 19% 897 32% 362 美元 0.6x 1.8x 735 65% 9.63% − 受房屋開工強勁和房價強勁上漲的推動，2023年第四季度BPL-Bridge的總髮放量增加。這與NYMT增加該領域收購的目標一致。BPL——租金 • DSCR 6% 282 6% 64 美元 0.0x 3.5x 749 68% 5.05% — 保險公司繼續對BPL租金貸款表現強勁。儘管本季度利率下降，但新發放券仍保持穩定。在證券化執行改善之前，NYMT對BPL租賃持中立態度。績效貸款 • S&D • 其他 12% 549 美元 12% 133 1.3 x 3.3 x 717 62% 4.01% − 機構競爭加劇導致標普市場利差縮小。許多賣家仍然不願實現大幅折扣，這使總交易量保持在較低水平。NYMT繼續有選擇地在該資產類別中部署資本。RPL • 經驗豐富的再循環和不良抵押貸款 13% 601 美元 8% 95 美元 0.3x 5.6x 630 60% 5.09% — 供應仍然緊張，由於利率波動加大，普通中小企業減少了RPL的銷售。通過較低的LTV進行嵌入式下行保護使對該產品的需求居高不下。鑑於利差很小，紐約金屬交易所最近沒有增加其RPL投資組合。機構人民幣 • 機構利差43％1,989美元 24% 265美元 6.7x 6.7x 723 82% 5.85% − 該機構利差在本季度大幅收緊，但由於利率波動加劇，仍保持歷史新高。NYMT繼續增加其機構RMBS投資組合配置。非機構人民幣抵押貸款•非機構（包括合併SLST證券——157美元）4％182美元 11％127美元 0.4x 0.4x 608 79％3.66％——與上一季度相比，由於發行人利用了更緊密的利差和更低的利率環境，新發行量有所增加。由於其他地方的風險回報狀況改善，紐約證券交易所減少了非機構人民幣抵押貸款的敞口。SFR • 單户住宅出租物業 3% 152 7% 77 美元 1.0x 1.0x 1.0x − 由於市場房屋供應不足，房價走勢樂觀。儘管抵押貸款利率上升導致房屋所有權歷史上難以承受，但上限利率仍然很低。NYMT最近沒有增加其SFR投資組合。美元金額（百萬美元）總投資組合 91% 總資本 71% 參見附錄中的術語表和尾註。20

多户家庭資產類別夾層貸款資產管理最新情況 • 2023年第四季度將償還3000萬美元的貸款，紐約市的終身內部收益率為13.9％（1.46倍的倍數）。• 年還款率：◦ 2022年：32％ ◦ 2023年：37％參見附錄中的術語表和尾註。投資組合更新 • 紐約證券交易所從2022年第一季度開始大幅減少了發放量。平均21％年化回報率 28.05% 夾層貸款組合餘額隨時間推移而變化 • 2020年第四季度該策略的峯值敞口餘額為3.46億美元。• 我們預計，剩餘的22個頭寸將繼續保持高回報率，原因是：◦ 大量調味——發放29個月後房地產槓桿率低 ——83% 調整後貸款價值比 (1) • 2023年第四季度末剩餘敞口為2.12億美元。90％ ◦ 投資組合佔用率1。平均值。夾層貸款投資的調整後LTV代表標的物業的加權平均LTV，包括髮起時的估計資本支出預算。

多户家庭資產類別合資企業股權 (1) 投資組合更新 • 紐約證券交易所於2022年4月後停止收購。• 截至2023年第四季度，剩餘風險敞口為9200萬美元。◦ 38% 持有和已使用 ◦ 62% 見附錄中的術語表和尾註。22 待售：合資股權處置集團州統計紐約市淨資產基礎（百萬美元）佔總入住率百分比的百分比調整後每單位租金 LTV (2) FL 4 美元 23 65% 85% 1,880 1,536 79% AL 1 $12 35% 92% 264 1,694 67% 共計 5 $35 100% 86% 2,144 1,557 78% 2,144 1,557 78% 已持有和已使用：合資股權從處置集團州計數 NYMT 股權基準（百萬）佔總入住率百分比的百分比調整後單位租金 (2) FL 4 $41 72% 86% 1,145 1,677 77% OK 2 $6 10% 89% 957 77% TX 2 $6 10% 92% 92% 566 972 78% AL 1 $4 86% 9429 1,329 76% 總計 9 $57 100% 89% 3,097 $1,214 77% 資產管理更新 • NYMT 是專注於在增值資本支出計劃完成或接近完成後提高入住率。• 我們正在積極營銷和尋求5處房產的處置方案。• 我們持有9處房產進行長期處置，但增值計劃尚未完成和/或短期市場動態不利。1.不包括分別為1.461億美元和220萬美元的夾層貸款和普通股投資的合資交易。2.平均值。調整後的LTV代表標的物業的加權平均LTV，包括髮起時的估計資本支出預算。

多户家庭投資組合概述核心策略子行業資產價值淨資本主要特徵當前環境% $%% $ 平均值DSCR 平均值調整後的 LTV (1) 平均值優惠券夾層貸款優先股權和夾層直接發放資金 47% 212 美元 50% 210 美元 1.24 倍 83% 12.24% − 中介機構仍然是多户家庭領域的主要貸款機構。− 隨着資金成本的降低，代理交易量增加。槓桿率仍然受到限制，這主要是由於運營費用增加，導致夾層缺口融資的機會增加。− 再融資機會的增加主要是由即將到期的推動的。預計這種情況將在未來12個月內持續下去。− 當前的市場動態為未來的優先股機會創造了有利的環境。合資企業個人多户住宅物業的股權所有權與運營夥伴 (2) 53% 242 50% 212 1.16x 78% N/A − 業主的租金增長持續樂觀。− 2023年美國多户住宅的銷售量與2022年相比下降了70％。− 預計2024年新建築項目的交付量強勁；由於債務成本上漲和支持建築貸款的銀行減少，未來項目存在不確定性。1.平均值。調整後的夾層貸款和合資企業股權投資的LTV代表標的物業的加權平均LTV，包括髮起時的估計資本支出預算。2.包括分別為1.461億美元和220萬美元的夾層貸款和普通股投資的合資交易。美元金額（百萬美元）總投資組合 9% 總資本 27% 參見附錄中的術語表和尾註。23

2024 Focus 利用強大而靈活的資產負債表來獲取長期價值：• 通過低成本運營結構最大限度地提高流動性，以提供耐心的投資方式。• 繼續增加保本、高流動性資產的敞口，以抵消信貸組合的流失並在經濟放緩時抓住機會。• 通過我們的資產管理平臺進行投資，釋放價值。該公司專注於結構性格局變化的市場中的機會。預計機構證券、短期過渡貸款和結構性衍生品的資產負債表將繼續增長。在這種新環境中，可以通過有機創造流動性、戰術性資產管理和審慎的負債管理來取得成功。24

季度財務信息 25

財務業績參見附錄中的術語表和尾註。*代表非公認會計準則財務指標。參見附錄中的非公認會計準則財務指標。第四季度損益金額為百萬美元，每股數據除外描述金額每股收益供款利息收入 78.8 美元 0.87 美元利息支出 (62.0) (0.68) 淨利息收入 16.8 美元 0.19 房地產收入 42.9 0.47 房地產相關支出 (49.7) (0.55) 房地產淨虧損 (6.8) 美元 (0.08) 已實現虧損 (24.8) (0.27) 未實現收益 152.9 1.69 衍生投資虧損 (64.6) (0.71) 夾層貸款的優先回報率 4.5 0.05 房地產減值 (18.3) (0.20) 處置集團重新分類的虧損 (16.2) (0.18) 其他收入 7.0 0.07 其他收入 40.5 美元 0.45 美元總淨利息收入、房地產和其他收入淨虧損 50.5 美元 0.56 一般和管理費用 (11.7) (0.13) 投資組合運營費用 (6.1) (0.07) 總支出美元 (17.8) 美元 (0.20) 添加：歸屬於非控股權益的淨虧損 9.2 0.10 所得税支出 — — 優先股股息 (10.4) (0.11) 歸屬於普通股股東的淨收益 31.5 美元 0.35 美元添加：運營房地產折舊費用 2.2 0.02 未折舊收益* 33.7 美元 0.37 美元 0.37 26

按策略劃分的收益率同比比較第四季度的淨利差（23年第四季度對比23年第三季度）的淨利差為1.02％，較上一季度增長12個基點，這主要是由於持續投資我們的機構RMBS投資組合，平均利息收益資產收益率提高了18個基點，以及該季度收購的商業用途貸款的平均票面利率上升。平均融資成本增加6個基點，部分抵消了這一增長，這主要是由於與我們的回購協議相關的基本利率上調以及本季度初住宅貸款證券化的利率上調。請參閲附錄中的術語表和尾註。*代表非公認會計準則財務指標。參見附錄中的非公認會計準則財務指標。美元金額（以千計）23年第四季度3季度23年第一季度422年第四季度單户家庭平均值利息收益資產 4,569,863 美元 3,801,646 美元 3,264,106 美元 3,132,910 美元 3,360,046 美元，平均值 3,360,046 美元。計息負債3,526,749美元 2,764,496美元 2,305,556美元 2,150,130美元 2,385,831美元，平均收益率為2,385,831美元。利息收益資產* 6.11% 5.83% 5.87% 6.03% 6.31% 平均融資成本* (5.12)% (5.04)% (5.51)% (5.74)% (5.74)% (5.29)% (5.29)% 單户家庭淨利差* 0.99% 0.79% 0.36% 0.29% 1.02% 多户家庭平均值利息收益資產 99,509 美元 127,909 美元 133,608 美元 123,671 美元 125,890 美元平均值計息負債 $ — $ — $ — $ — $ —平均收益率.利息收益資產* 10.65% 11.94% 10.86% 11.54% 11.17% 平均融資成本* —% —% —% —% —% 多户家庭淨利差* 10.65% 11.94% 10.86% 11.54% 11.17% 公司/其他平均值利息收益資產 1,000 美元 1,000 美元 1,249 美元 1,806 美元平均值 1,901 美元計息負債219,739美元 221,534 美元 205,673 美元 145,000 美元 145,000 美元 145,000 美元，平均收益率 145,000 美元。利息收益資產* —% —% 4.80% 10.63% 13.47% 平均融資成本* (6.34)% (6.15)% (6.45)% (7.20)% (7.20)% (6.81)% (6.34)% (6.34)% (6.15)% (1.65)% 3.43% 6.66% 總平均值利息收益資產 4,670,372 美元 3,930,555 美元 3,398,963 美元 3,258,387 美元 3,487,837 美元，平均值 3,487,837 美元。計息負債3,746,488美元 2,986,030美元 2,511,229 美元 2,295,130 美元 2,530,831 美元，平均收益率為 2,530,831 美元。利息收益資產* 6.21% 6.03% 6.07% 6.24% 6.49% 平均融資成本* (5.19)% (5.13)% (5.59)% (5.59)% (5.83)% (5.38)% 淨利差* 1.02% 0.90% 0.48% 0.41% 1.11% 27

調整後的淨利息收入*同比比較調整後的淨利息收入*（23年第四季度對比23年第三季度）調整後利息收入的增加主要歸因於第四季度對機構RMBS和商業用途貸款的投資增加，平均利息收益資產的增加。調整後利息支出的增加可以歸因於機構RMBS購買和住宅貸款的額外融資，以及與我們的回購協議相關的基本利率的提高。這一增長被我們的利率互換的淨利息收益部分抵消。美元金額以千計 23年第四季度第二季度23年第一季度2023年第四季度單户家庭調整後利息收入* 69,851 美元 55,389 美元 47,204 美元 47,204 美元 53,022 美元調整後利息支出* (45,518) (35,150) (31,667) (30,407) (31,815) (31,815) 24,333 美元 20,239 美元 16,274 美元 16,797 美元 21,207 美元多户家庭利息收入 2,670 美元 3,849 美元 3,618 美元 3,569 美元 3,514 美元利息支出 — — — — — 多户家庭淨利息收入 2,670 美元 3,849 美元 3,569 美元 3,514 美元公司/其他利息收入 $ — 15 美元 48 美元調整後 64 美元利息支出* (3,512) (3,433)(3,307) (2,547) (2,488) 公司/其他調整後淨利息收入* (3,512) 美元 (3,433) 美元 (3,292) 美元 (2,499) 美元 (2,424) 調整後總利息收入* 72,521 美元 59,238 美元 51,574 美元 50,821 美元 56,600 美元調整後總利息支出* (49,030) (388) ,583) (34,974) (32,954) (34,303) 調整後淨利息收入總額* 23,491美元 20,655 美元 16,600 美元 17,867 美元 22,297 美元 22,297 美元按投資類別劃分的調整後利息收入和調整後利息支出細目請參閲附錄中的術語表和尾註。*代表非公認會計準則財務指標。見附錄中的非公認會計準則財務指標。28

房地產淨虧損同比房地產淨虧損（23年第四季度對比23年第三季度）本季度房地產淨虧損的減少主要是由於前幾個季度合併合資股權投資持有的多户家庭房地產資產的銷售導致運營費用減少。1.有關歸屬於公司的運營不動產的折舊費用金額，請參閲幻燈片42。請參閲附錄中的術語表和尾註。美元金額以千計 23年第四季度第二季度23年第一季度4季度房地產收入 42,861 美元 42,391 美元 44,776 美元 41,746 美元 39,414 美元與房地產相關的支出：利息支出、房地產應付抵押貸款 (22,063) (21,604) (24,075) (22,478) (19,478) (19,478) (19,478) (19,414) 566) 運營房地產折舊費用 (1) (6,249) (6,204) (6,128) (6,039) (5,910) 其他房地產費用 (21,356) (22,371) (22,328) (22,180) (20,884) 與房地產相關的總費用 $ (49,668) $ (50,179) $ (52,531) $ (52,531) $ (50,697) 美元 (46,360) 房地產淨虧損 $ (6,807) $ (7,788) $ (7,755) $ (7,755) $ (8,951) $ (6,946) 29

其他收益（虧損）同比已實現（虧損）收益，淨額（23年第四季度對比23年第三季度）第四季度投資證券的淨已實現虧損主要與非機構RMBS和CMBS的出售以及非機構RMBS投資的減記有關。住宅貸款的已實現淨虧損主要與喪失抵押品贖回權的房產的損失有關。未實現收益（虧損）、淨額（23年第四季度對比23年第三季度）第四季度確認的未實現收益可歸因於利率下降和信貸利差收窄，這影響了我們的機構人民抵押貸款、住宅貸款和我們在合併SLST中擁有的首次虧損次級證券的公允價值。美元金額以千計 23年第四季度第二季度23年第一季度4季度住宅貸款美元 (12,888) 美元 (1,638) 美元 (1,638) 707 美元 1,081 美元 789 美元投資證券 (11,951) (2,041) (329) — (31) 已實現 (虧損) 總收益，淨額 (24,839) 美元 (3,679) 378 美元 1,081 美元 781 美元 58 美元金額以千計 23年第四季度第二季度23年第一季度422年第四季度住宅貸款 68,931 美元 (21,418) 美元 (6,970) 美元 29,247 美元 (37,136) 合併 SLST 9,338 (9,325) (12,328) 2,299 (4,923) 優先股和夾層貸款投資 131 (17) 513 2 279 投資證券 74,534 (30,535) (8,509) 853 (2,152) 未實現總額收益（虧損），淨額為152,934美元（61,295美元）（27,294美元）32,851美元（43,932美元）參見附錄中的術語表和尾註。30

其他收益（虧損）同期比較（虧損）衍生工具淨收益（23年第四季度對比23年第三季度）第四季度衍生品投資的淨虧損主要與該期間利率下降導致的利率互換未實現虧損有關。美元金額以千計 23年第四季度第二季度23年第一季度4季度衍生工具未實現（虧損）收益美元（63,927美元）20,555美元 18,361美元（4,362美元）2,260美元衍生工具已實現（虧損）收益（655）438 3,212 — 3 衍生品投資的總收益（虧損），淨美元（64,582）美元 20,993 美元 21,573 美元（4,362）美元 2,263 美元參見附錄中的術語表和尾註。31 股權投資收益（23 年第四季度與 23 年第三季度）第四季度股權投資收入的增長主要與股票投資確認的未實現收益有關發起住宅貸款和兩項未合併合資企業股權投資確認的未實現收益的實體。美元金額以千美元計 23年第四季度第二季度23年第一季度4季度優先股投資回報率佔股權4,485美元 4,484美元 5,027美元 5,313美元5,260美元未實現收益，扣除優先股投資淨額計為股權 317 194 5 638 151 來自多户住宅物業未合併合資股權投資的收益（虧損）647（2,622）(2,376) 1,060 (925) 投資或發放住宅物業和貸款的實體的收入（虧損）3,113 — —（2,500）(468) 股權投資總收入 8,562 美元 2,056 美元 2,656 美元 4,511 美元 4,018

其他收益（虧損）同比房地產減值（23年第四季度對比23年第三季度）由於淨營業收入減少和上限利率略高導致估值降低，第四季度處置集團待售房地產的公允價值有所下降，導致本季度確認的減值損失增加。其他收入（23年第四季度對比23年第三季度）第四季度其他收入的增長主要與出售處置集團中待售的多户住宅房地產資產的出售收益有關。以千計的美元金額 23年第四季度第二季度23年第一季度2023年第四季度4季度房地產減值美元 (18,252) 美元 (44,157) 美元 (16,864) 美元 (10,275) 美元 (2,449) 美元 (2,449) 千美元金額 23年第四季度23年第四季度4季度提前贖回產生的優先股和夾層貸款溢價 76 美元 128 美元 186 美元 — 111 美元出售房地產的收益 2,884 — 1,879 — — 清償抵押債務和應付房地產抵押貸款的（虧損）收益（103）—（1,863）1,170 3,305 雜項收入 168 11 95 105 44 其他總收入 3,025 美元 139 美元 297 美元 1,275 3,460 美元參見附錄中的術語表和尾註。32 處置集團重新分類造成的損失（23 年第四季度與 23 年第三季度）2023 年 12 月，我們暫停了九項持有待售的合資股權投資的銷售，這主要是由於不利的市場條件和多户住宅市場缺乏交易活動。我們將這些投資重新歸類為持有和已使用，以較低的公允價值或賬面金額重新計量了合資企業股權投資持有的房地產資產，然後將不動產資產歸類為持有和使用的折舊和攤銷費用進行了調整，並記錄了處置類別重新分類後的虧損。美元金額（以千計）2023年第四季度3季度23年第二季度23年第一季度4季度處置組重新分類造成的虧損美元（16,163）美元 — 美元 — 美元 — 美元 — 美元 —

支出分析逐季比較一般和管理費用（23年第四季度對比23年第三季度）投資組合運營費用（23年第四季度對比23年第三季度）投資組合運營費用增加，這是由於與我們的BPL-Bridge投資組合的資產管理相關的額外法律費用。美元金額（以千計）2023年第四季度第二季度23年第一季度2023年第四季度工資、福利和董事薪酬 8,773 美元 8,649 美元 9,820 美元 9,367 美元 9,955 美元其他一般和管理費用 2,968 3,177 3,496 3,316 3,342 一般和管理費用總額 11,741 美元 11,826 美元 13,683 美元 13,683 美元 13,683 美元 13,683 美元 297美元金額以千計 23年第四季度第二季度23年第一季度2022年第四季度投資組合運營支出6,072美元5,161美元 5,161美元 5,649美元 7,070美元8,585美元參見附錄中的術語表和尾註。33

其他綜合收益（虧損）美元金額（以千計）23年第四季度第二季度23年第一季度4季度歸屬於公司普通股股東的淨收益（虧損）31,465美元（94,819）美元（37,819）美元（37,202）美元10,521美元（48,076）其他綜合收益（虧損）：可供出售的投資證券公允價值的增加（減少）1（65）(383) 591 83 淨收益中包含的淨虧損的重新分類調整 1,822 — — — — — 其他綜合收益（虧損）總額 1,823 (65) (383) 591 83 歸屬於公司普通股股東的綜合收益（虧損）33,288 美元（94）,884) $ (37,585) $11,112$ (47,993) 參見附錄中的術語表和尾註。34

賬面價值的變化下表分析了截至2023年12月31日的季度和年度的普通股賬面價值和調整後賬麪價值*的變化。金額以千計，每股金額每股股份金額期初餘額、GAAP賬面價值1,021,118美元 90,684美元 11.26美元 1,210,091 91美元 13.27美元普通股發行量，淨2,904 (9) 8,825 419 419普通股回購 — — (8,615) (938) 優先股回購 — — 109 — 股票活動後的餘額 1,024,022 9022 ,675 11.29 1,210,410 90,675 13.35 將可贖回的非控股權益調整為預計贖回價值 (13,019) (0.14) 14,175 0.16 已申報的股息和股息等價物 (18,789) (0.21) (111,014) (1.23) 淨額累計其他綜合虧損變動：可供出售的投資證券 1,823 0.02 1,966 0.02 歸屬於公司普通股股東的淨收益（虧損）31,465 0.35（90,035）（0.99）期末餘額，GAAP 賬面價值 1,025,502 美元 90,675 美元 11.31 美元 11.31 添加：房地產累計折舊費用 (1) 2801,502 美元 1 0.24 21,801 0.24 與房地產相關的租賃無形資產的累計攤銷額 (1) 14,897 0.17 14,897 0.17 可贖回非控股權益累計調整至預計贖回價值 30,062 0.33 30,062 0.33 將攤銷成本負債調整為公允價值 55,271 0.61 55,271 0.61 期末餘額，調整後的賬面價值* 1,147,533 美元 90,675 美元 12.66 美元 1,147,533 90,675 美元 12.66 美元 12.66 截至2023年12月31日止年度 (1) 代表公司折舊費用份額和租賃無形資產攤銷的累計調整未確認減值的列報期末。請參閲附錄中的術語表和尾註。*代表非公認會計準則財務指標。參見附錄中的非公認會計準則財務指標。截至 2023 年 12 月 31 日的第 35 個季度

年度和季度回報經濟/總利率經濟回報率：該期間每股賬面價值的變化+該期間申報的每股股息除以期初每股賬面價值。調整後賬麪價值的經濟回報率：* 該期間調整後每股賬面價值的變化 + 該期間申報的每股股息，除以期初調整後的每股賬面價值。總回報率：該期間股價變動 + 該期間申報的每股股息，除以期初股價。2023 年第四季度第 23 季度第 2 季度 2023 年 1 季度 2021 年 2021 年 2021 年每股賬面價值起價 13.27 美元 11.26 美元 12.44 美元 12.95 美元 13.27 美元 18.84 美元 23.12 美元 11.31 美元 11.26 美元 12.44 美元 12.95 美元 13.27 美元 18.84 美元 23.12 美元 11.31 美元 12.44 美元 12.95 美元 13.27 美元 18.81 美元 18.84 美元每股賬面價值變動美元 (1.96) 美元 0.05 美元 (1.18) 美元 (0.51) 美元 (0.32) 美元 (5.54) 美元 (0.03) 美元 (4.28) 第一季度股息 0.40 美元 0.40 美元 — 第二季度 0.30 美元 0.30 美元 0.40 0.40 0.20 第三季度 0.30 美元 0.30 0.40 0.30 美元 0.30 美元 0.40 0.30 美元第四季度 0.20 美元 0.20 0.40 0.40 0.40 合計 1.20 美元 0.20 美元 0.30 美元 0.30 美元 0.40 美元 1.60 美元 1.60 美元 0.90 美元經濟回報率 (5.7)% 2.2% (7.1)% (1.6)% 0.6% (20.9)% 8.3% (14.6)% 調整後每股賬面價值* 起價 15.89 美元 12.93 美元 14.32 美元 15.89 美元 15.89 美元 18.89 美元 18.82 美元 23.08 收盤 12.66 美元 12.66 美元 12.93 美元 14.32 美元 15.41 美元 15.89 美元 18.89 美元 18.82 調整後每股賬面價值變動美元 (3.23) 美元 (0.27) 美元 (1.39) 美元 (1.09) 美元 (0.48) 美元 (3.00) 美元 (4.26) 調整後賬麪價值的經濟回報率* (12.8)% (0.5)% (7.6)% (7.6)% (7.6)% (7.6)% (7.6)% (7.6)% (7.6)% (7.6)% (7.6)% (7.6)% (7.6)% (7.6)% (7.6)% (7.6)% (7.6)% (7.6) 5.1)% (0.5)% (7.4)% 8.7% (14.5)% 2023 年第四季度 23 年第三季度23年第二季度2021年第一季度 2021 2020 股價起價 10.24 美元 8.49 美元 9.92 美元 9.96 美元 10.24 美元 14.88 美元 14.76 美元 24.92 美元 8.53 美元 8.53 美元 8.49 美元 9.92 美元 9.96 美元 10.24 美元 14.88 美元 14.76 美元股價變動 0.04 美元 (1.43) 美元 (0.04) 美元 (0.28) 美元 (4.64) 0.12 美元 (10.16) 總回報率 (5.0)% 2.8% (11.4)% 2.6% 1.2% (20.4)% 11.7% (37.2)% 參見附錄中的術語表和尾註。*代表非公認會計準則財務指標。參見附錄中的非公認會計準則財務指標。36

附錄 37

非公認會計準則財務指標調整後的淨利息收入和淨利差除了根據公認會計原則列報的結果外，本補充報告還包括某些非公認會計準則財務指標，包括調整後的利息收入、調整後的淨利息收入、平均利息收入收益率、平均融資成本、淨利差、未折現收益和調整後的每股普通股賬面價值。我們的管理團隊認為，如果將這些非公認會計準則財務指標與我們的GAAP財務報表一起考慮，將為投資者提供有用的補充信息，因為這使他們能夠使用管理層用於經營業務的指標來評估我們當前的業績和趨勢。我們對非公認會計準則財務指標的列報可能無法與其他公司的類似標題的指標進行比較，後者可能使用不同的計算方法。由於這些指標不是根據公認會計原則計算的，因此不應將其視為替代或優於根據公認會計原則計算的財務指標。應仔細評估我們的GAAP財務業績以及本補充報告中包含的非公認會計準則財務指標與根據公認會計原則編制的最直接可比財務指標的對賬情況。公司在給定時期內的財務業績包括我們的住宅貸款、RMBS、CMBS、ABS和優先股投資以及夾層貸款等投資組合中獲得的淨利息收入，其風險和支付特徵等同於貸款（統稱為 “利息收益資產”），並記作貸款。調整後的淨利息收入和淨利差（均為補充性非公認會計準則財務指標）受到融資成本（包括套期保值成本）和投資所承擔的利率等因素的影響。此外，為購買的投資支付的溢價或折扣金額以及投資的預付款率將影響調整後的淨利息收入，因為這些因素將在此類投資的預期期限內攤銷。我們在相應時期按投資類別提供以下非公認會計準則財務指標：• 調整後利息收入——計算方法是我們的GAAP利息收入減去合併SLST CDO確認的利息支出，• 調整後的利息支出——計算方法是我們的GAAP利息支出減去合併SLST CDO確認的利息支出，並調整後納入利率互換的淨利息部分，• 調整後的淨利息收入——按減法計算從調整後中扣除調整後的利息支出利息收入，• 平均利息收益資產收益率——按調整後利息收入和平均利息收入資產的商數計算，不包括公司擁有的證券以外的所有合併SLST資產，• 平均融資成本——根據調整後利息支出和計息負債的平均未償餘額的商數計算，不包括合併的SLST CDO和房地產應付抵押貸款，以及•淨利差——計算為我們的平均收益率之間的差異利息收入資產和我們的平均融資成本。這些措施消除了我們根據公認會計原則合併的合併SLST的影響，包括利率互換的淨利息部分，用於對衝與我們的浮動利率借款相關的可變現金流，浮動利率借款包含在衍生工具的收益（虧損）中，淨計入公司的合併運營報表。關於合併SLST，我們僅包括公司實際擁有的合併SLST證券所賺取的利息收入，因為公司僅獲得與公司實際擁有的合併SLST證券相關的收入或吸收損失。我們在這些指標中納入了利率互換的淨利息部分，以更全面地代表我們的融資策略的成本。我們之所以提供上面列出的非公認會計準則財務指標，是因為我們認為這些非公認會計準則財務指標為投資者和管理層提供了更多細節，並增進了他們對我們的總計和按投資類別劃分的利息收益資產收益率的理解，這些收益率與融資成本和利息收益資產組合的潛在趨勢有關。除上述內容外，我們的管理團隊還使用這些衡量標準來評估我們的總計和按資產劃分的利息資產的表現、利息收益資產的總額和按資產分列的可能現金流、我們以資產為抵押融資或借款的能力以及此類融資的條款以及我們的利息收益資產組合的構成，包括收購和處置的決定。在截至2022年12月31日的季度之前，我們還將GAAP利息支出減少了房地產應付抵押貸款的利息支出。從截至2022年12月31日的季度開始，我們在合併運營報表中將房地產應付抵押貸款的利息支出重新歸類為與房地產相關的支出，因此，它不再包含在GAAP利息支出中。前一期的披露已符合本期的列報方式。以下幻燈片顯示了我們單户家庭和公司/其他投資組合以及公司在所述期間的GAAP利息收入與調整後利息收入、GAAP利息支出與調整後利息支出以及GAAP淨利息收入與調整後淨利息收入的對賬情況。參見附錄中的術語表和尾註。38

非公認會計準則財務指標單户家庭調整後淨利息收入千美元對賬23年第四季度23年第一季度422年第四季度單户公認會計準則利息收入76,119美元 61,346美元 53,907美元 53,519美元 53,519美元GAAP利息支出 (57,489) (44,101) (38,759) (38,759) (38,759) (38,759) (38,759) (38,759) (38,759) (38,759) (38,759) (38,759) (38,759) (38,759) (38,759) (38,759) (38,759) (38,759) (38,759 16,163) GAAP 總淨利息收入 18,630 美元 17,245 美元 15,365 美元 16,760 美元 21,207 美元 GAAP 利息收入 76,119 美元 61,346 美元 53,907 美元 53,519 美元 59,370 美元 59,370 調整後：合併 SLST CDO 利息支出 (6,268) (5,957) (5,966) (6,315) (6,348) 調整後利息收入 69,851 美元 55 美元，389 美元 47,941 美元 47,204 美元 53,022 美元 GAAP 利息支出美元 (57,489) 美元 (44,101) 美元 (38,542) 美元 (36,759) 美元 (38,163) 調整後：合併 SLST CDO 利息支出 6,268 5,957 5,966 6,315 6,348 利率互換的淨利息收益 5,703 2,994 909 37 — 調整後利息支出美元（45,518）美元（35,150）美元（31,667）美元（30,407）美元（31,815）調整後淨利息收入（1）24,333美元 20,239美元 16,274美元 16,797美元 21,207美元（1）調整後的淨利息收入是通過從調整後的利息收入中減去調整後的利息支出來計算的。參見附錄中的術語表和尾註。39

非公認會計準則財務指標公司/其他調整後淨利息收入千美元對賬 23年第四季度第二季度23年第一季度422年第四季度公司/其他公認會計準則利息收入 $ — $ — 15 美元 48 美元 64 美元 64 GAAP 利息支出 (4,500) (4,305) (3,862) (2,576) (2,488) GAAP 總淨利息收入 $ (4,500) $ (4,305) 美元 (3,847) 美元 (2,528) 美元 (2,424) GAAP 利息支出 $ (4,500) $ (4,305) $ (3,862) $ (2,488) 調整後為：利率互換的淨利息收益 988 872 555 29 — 調整後的利息支出美元 (3,512) $ (3,433) $ (3,307) $ (2,307) $ (2,307) $ (2,307) $ (2,307) $ (2,307) $ (2,307) $ (2,307) $ (2,307) $ (2,307) $ (2,307) $ (2,307) 547) $ (2,488) 調整後淨利息收入 (1) 美元 (3,512) 美元 (3,433) 美元 (3,292) 美元 (2,499) 美元 (2,424) (1) 調整後的淨利息收入是通過從公認會計原則利息收入中減去調整後的利息支出計算得出的。參見附錄中的術語表和尾註。40

非公認會計準則財務指標調整後淨利息收入總額的對賬 (1) 調整後的淨利息收入是通過從調整後的利息收入中減去調整後的利息支出來計算的。美元金額以千計 23年第四季度第二季度23年第一季度422年第四季度GAAP利息收入78,789美元 65,195 美元 57,540 美元 57,136 美元 62,948 美元 GAAP 利息支出 (61,989) (48,406) (42,404) (39,335) (40,651) GAAP 總淨利息收入 16,800 美元 5789 美元 15,136 美元 17,801 美元 22,297 美元 GAAP 利息收入 78,789 美元 65,195 美元 57,540 美元 57,136 美元 62,948 美元調整後：合併 SLST CDO 利息支出 (6,268) (5,957) (5,966) (6,315) (6,348) 調整後利息收入 72,521 美元 59,238 美元 59,238 美元 74 美元 50,821 美元 56,600 美元 GAAP 利息支出 $ (61,989) $ (48,406) $ (42,404) $ (39,335) $ (40,335) $ (40,651) 調整後：合併SLST CDO利息支出6,268 5,957 5,966 6,315 6,348 利率互換的淨利息收益 6,691 3,866 1,464 66 — 調整後利息支出美元 (49,030) 美元 (38,583) 美元 (32,954) 美元 (34,303) 美元 (34,303) 調整後淨利息收入 (1) 美元 (49,030) 美元 (38,583) 美元 (32,954) 美元 (34,303) 美元 (1) 23,03美元 20,655 美元 16,600 美元 17,867 美元 22,297 美元參見附錄中的術語表和尾註。41

非公認會計準則財務指標未折現收益（虧損）是一項補充性非公認會計準則財務指標，定義為歸屬於公司普通股股東的GAAP淨收益（虧損），不包括公司在折舊費用中的份額和與經營性房地產相關的租賃無形攤銷費用。通過將這些非現金調整排除在我們的經營業績中，我們認為，未折現收益（虧損）的列報為我們的經營業績提供了一致的衡量標準，也為投資者評估我們投資組合的有效淨回報提供了有用的信息。此外，我們認為，列報未折現收益（虧損）使我們的投資者能夠衡量、評估和比較我們的經營業績與同行。歸屬於公司普通股股東的淨收益（虧損）與上述期間的未折現收益（虧損）的對賬情況如下所示：美元金額（每股數據除外）23年第四季度第二季度23年第一季度4季度歸屬於公司普通股股東的淨收益（虧損）31,465 美元（94,819）美元（37,202）美元（37,202）10,521美元 $ (48,076) 添加：經營性房地產的折舊費用 2,232 2,182 2,180 2,120 1,960 與經營性房地產相關的租賃無形資產攤銷— — — — — 未折舊收益（虧損）33,697美元（92,637）美元（35,022）12,641美元（46,116）加權平均已發行股票——基本90,683 90,984 91,193 91,314 92,548 92,548 普通股未折舊收益（虧損）0.37美元（1.02）美元（0.38）0.14美元（0.50）參見附錄中的術語表和尾註。42

非公認會計準則財務指標調整後的每股普通股賬面價值此前，我們將未折現的普通股賬面價值列為非公認會計準則財務指標。從截至2022年12月31日的季度開始，我們停止披露每股普通股未折現的賬面價值，而是列報調整後的每股普通股賬面價值，這也是一項非公認會計準則財務指標。以往各期列報時，未折舊賬面價值的計算方法是將公司在期末持有的房地產相關的累計折舊和租賃無形攤銷費用中所佔份額從公認會計原則賬面價值中扣除。自從我們開始披露未折現的賬面價值以來，我們發現了其他對賬面價值產生重大影響的項目，並認為還應納入這些項目，以便為投資者提供更有用的非公認會計準則衡量標準，以評估我們當前的業績和趨勢，促進我們的財務業績和調整後每股普通股賬面價值與同行的比較。因此，我們通過對GAAP賬面價值進行以下調整來計算調整後的每股普通股賬面價值：（i）不包括公司在期末持有的與未確認減值的房地產相關的累計折舊和租賃無形攤銷費用中所佔份額，（ii）不包括將可贖回非控股權益累計調整為估計贖回價值，（iii）將為投資組合融資的負債調整為公允價值。我們的租賃物業投資組合包括單户住宅的收費簡單權益和聯合房地產VIEs擁有的多户住宅的合資股權。通過不包括我們在期末持有的與未確認減值的房地產相關的累計非現金折舊和攤銷費用中所佔的份額，調整後的賬面價值反映了公司確定在期末可收回的單户住宅租賃物業和合資企業股權投資的價值，按未折舊計算。此外，關於第三方對某些合併房地產VIE的某些非控股權益的所有權，我們在合併資產負債表上將可贖回的非控股權益記錄為夾層權益。可贖回非控股權益的持有人可以選擇每年以公允價值向我們出售其所有權權益一次，但須遵守年度最低和最高金額限制，從而將可贖回的非控股權益調整為公允價值，根據公認會計原則，我們將其計為股權交易。估算可贖回非控股權益公允價值的一個關鍵組成部分是適用的合併房地產VIE持有的多户住宅物業的估計公允價值。但是，由於相應的房地產資產未按公允價值列報，因此未進行調整以反映合併財務報表中的未實現收益或虧損，因此將可贖回的非控股權益累計調整為公允價值直接影響我們的GAAP賬面價值。通過排除可贖回非控股權益對估計贖回價值的累計調整，調整後的賬面價值更緊密地協調了適用於這些房地產資產的會計處理，並反映了我們在未折舊基礎上的合資股權投資。我們剩餘資產的絕大多數是金融或類似工具，根據合併財務報表中的公允價值期權，這些工具按公允價值記賬。但是，與我們對投資組合中的資產使用公允價值期權不同，我們的住宅貸款證券化、優先無抵押票據和次級債券發行的為投資組合資產提供資金的次級債券在合併財務報表中按攤銷成本記賬。通過將這些融資工具調整為公允價值，調整後的賬面價值反映了公司在可比公允價值基礎上的投資淨權益。我們認為，與未兑現的賬面價值相比，每股普通股調整後賬麪價值的列報為投資者和我們提供了更有用的衡量標準，因為它可以更一致地衡量我們的價值，使管理層能夠有效地考慮我們的財務狀況，並有助於將我們的財務業績與同行進行比較。以下幻燈片顯示了截至所示日期的GAAP賬面價值與調整後賬麪價值的對賬以及每股普通股調整後賬麪價值的計算。參見附錄中的術語表和尾註。43

非公認會計準則財務指標調整後的每股普通股賬面價值以千美元計（每股數據除外）23年第四季度23年第一季度422年第四季度公司股東權益1,579,612美元 1,575,228美元 1,690,712美元 1,737,506美元 1,767,216美元優先股清算優先權（554,110）(555,699) (556,645) (557,125) GAAP 賬面價值 1,025,502 1,021,118 1,135,013 1,180,861 1,210,091 添加：房地產累計折舊費用 (1) 21,801 21,817 23,157 33,553 31,433 與房地產相關的租賃無形資產的累計攤銷(1) 14,897 21,356 30,843 59,844 可贖回非控股權益累計調整至預計贖回價值 30,062 17,043 27,640 44,237 44,237 將攤銷成本負債調整為公允價值 55,271 90,929 90,129 86,978 103,066 調整後的賬面價值 1,147,263 美元 1,172,263 美元 1,306,53 美元 1,405,473 美元 1,448,671 美元已發行普通股 90,675 90,684 91,250 91,180 91,194 91,194 GAAP 每股普通股賬面價值 11.31 美元 11.26 美元 12.44 美元 12.95 美元 13.27 調整後每股普通股賬面價值 12.66 美元 12.93 美元 14.32 美元 15.41 美元 15.89 美元 15.89 美元 15.89 美元附錄中的附註。44 (1) 表示對截至本期末持有的未確認減值的房地產相關公司折舊費用和租賃無形資產攤銷份額的累計調整。

詞彙表以下定義了本演示文稿中某些常用術語：“ABS” 指資產支持證券；“調整後賬麪價值” 的含義見 “非公認會計準則財務指標——調整後的每股普通股賬面價值”；“調整後利息收入” 的含義載於 “非公認會計準則財務指標——調整後的淨利息收入和淨利差”；“調整後利息支出” 的含義載於 “非公認會計準則” 財務指標——調整後的淨利息收入和淨利差”；“調整後的淨利息收入” 有意思是 “非公認會計準則財務指標——調整後的淨利息收入和淨利差” 中規定的意思；“機構” 是指代表由政府贊助企業（“GSE”）（例如聯邦全國抵押貸款協會（“房利美”）或聯邦住房貸款抵押公司（“房地美”）或美國政府機構發行和擔保的抵押貸款池中的權益或債務的CMBS或RMBS，例如政府全國抵押貸款協會（“Ginnie Mae”）；“ARM” 指可調利率人民幣；“平均”融資成本” 的含義載於 “非公認會計準則財務指標——調整後的淨利息收入和淨利差”；“平均利息收益資產” 包括住宅貸款、多户家庭貸款和投資證券，不包括公司擁有的證券以外的所有合併SLST資產。平均利息收益資產是根據指定期間的每日平均攤銷成本計算的；“平均計息負債” 是根據相應時期的每日平均未償餘額計算的，包括回購協議、住宅貸款證券化CDO、優先無抵押票據和次級債券，不包括合併的SLST CDO和房地產應付抵押貸款，因為公司不會直接為這些合併負債產生利息支出用於 GAAP 的目的；”BPL” 是指商業目的貸款；“BPL-Bridge” 是指向打算修復和出售住宅物業以獲利的投資者提供的由住宅物業抵押的短期商業用途貸款；“BPL-Rental” 是指為租給一個或多個租户的非所有者居住的住宅物業提供融資（或再融資）的商業用途貸款；“資本分配” 是指分配的淨資本（見附錄-“資本分配”）；“CDO” 或 “抵押債務債務” 包括永久為其提供資金的債務在合併SLST中持有的住宅貸款，以及我們根據公認會計原則在財務報表中合併或合併的證券化信託中持有的公司住宅貸款；“CMBS” 是指商業抵押貸款支持證券，包括GSE發行的商業抵押貸款直通證券，以及代表從商業抵押貸款池中獲得特定現金流部分的權利的PO、IO或夾層證券；“公司追索權槓桿比率” 代表未償還的追索權回購協議總額融資加上次級債券和優先無抵押票據除以公司的股東權益總額。不包括無追索權回購協議融資、抵押債務和應付的房地產抵押貸款，因為它們是公司的無追索權債務；“合併房地產VIE” 是指擁有多户住宅物業的合併VIE；“合併SLST” 是指房地美贊助的住宅抵押貸款證券化，包括經驗豐富的再表現和不良住宅抵押貸款，我們擁有其中第一批虧損次級證券和我們在財務報表中合併的某些 IO根據公認會計原則；“合併SLST CDO” 是指永久為合併SLST中持有的住宅抵押貸款提供資金的債務，我們根據公認會計原則將其合併到財務報表中；“合併VIE” 是指公司為主要受益人的可變利益實體（“VIE”），因為它既有權指導對VIE經濟表現影響最大的活動，也有權獲得福利或吸收損失可能對VIE具有重要意義的實體，以及公司根據公認會計原則在合併財務報表中進行合併；“公司債務” 統指次級債券和優先無抵押票據；“CRE” 指商業地產；“DSCR” 指還本付息覆蓋率；“經濟回報” 是根據相應期間每股GAAP賬面價值的定期變化加上每股普通股申報的股息計算得出的；45

詞彙表 “調整後賬麪價值的經濟回報率” 是根據調整後每股普通股賬面價值的定期變化（一項補充性非公認會計準則指標）以及相應時期內每股普通股申報的股息計算得出的；“iOS” 統指僅利息和僅反向利息的抵押貸款支持證券，代表抵押貸款池現金流中利息部分的權利；“合資企業” 指合資企業；“LTARV” 指的是合資企業貸款與售後維修價值比率；“LTC” 指貸款成本比率；“LTV” 指貸款價值比率；“市值” 是指截至指定日期的普通股和優先股的已發行股票乘以普通股和優先股的收盤價；“MBS” 指抵押貸款支持證券；“夾層貸款” 是指公司在擁有多户家庭房地產資產的實體中的優先股權和向其提供的夾層貸款；“MF” 指多户住宅；“MTM” 指標記到市場；“淨資本” 是指與策略相關的資產和負債的淨賬面價值；“淨利差” 是“非公認會計準則財務指標——調整後的淨利息收入和淨利差” 中規定的含義；“非機構人民幣” 是指不受美國政府或GSE任何機構擔保的人民抵押貸款；“投資組合追索權槓桿比率” 代表未償追索權回購協議融資除以公司總股東權益；“RMBS” 是指由可調利率、混合可調利率支持的住宅抵押貸款支持證券，或固定利率住宅貸款；“RPL” 是指經驗豐富的再業績、不良貸款和以一至四户家庭房產的第一留置權作為擔保的其他拖欠抵押貸款；“S&D” 是指以抵押留置權擔保的一至四户家庭住宅物業的臨時和減值抵押貸款，發起人打算符合房利美、房地美或其他渠道標準，但由於相關文件、借款人信貸承保、消費者披露中的錯誤而未達到最初預期的發放指導方針其他適用要求；“SF” 指單户住宅；“SFR” 指單户出租房產；“特定投資組合槓桿率” 包括公司的機構固定利率人民幣和機構ARM；“總投資組合” 是指公司實際擁有的投資的賬面價值（見附錄— “資本分配”）；“總投資組合槓桿率” 代表未償還的回購協議融資加上公司發行的與該策略相關的住宅債務抵押貸款除以分配給該策略的淨資本；“總回報率” 是根據價格變動計算得出的公司的普通股加上每股申報的股息相應期間的普通股；“未折現收益（虧損）” 的含義見 “非公認會計準則財務指標——未折現收益（虧損）”；“UPB” 指未償本金餘額；“WA” 指加權平均值；“WALA” 指加權平均貸款年齡；“WAR” 指期末的加權平均利率；“平均利息收益資產收益率” 有 “非公認會計準則財務指標——調整後的淨利息收入和淨利差” 中規定的含義；“ZV利差” 是指零波動率利差。46

尾註幻燈片 1 − 在 Powerpoint Stock Images 的許可下使用的圖片。幻燈片 3 − 在 Powerpoint Stock Images 的許可下使用的圖片。幻燈片 4 − 在 Powerpoint Stock Images 的許可下使用的圖片。幻燈片 5 − 在 Powerpoint Stock Images 的許可下使用的圖片。幻燈片6-有關資本配置和總投資組合的詳細分類，請參閲附錄-“資本分配”。淨資本分配總額為2.652億美元的機構人民幣包含在附錄 “資本分配” 表中，包括在單户家庭中。幻燈片7 − 截至2023年12月31日的可用現金計算方法為：1.871億澳元的非限制性現金減去公司持有的非處置組待售的合併多户住宅物業持有的1,560萬美元現金。幻燈片8-“按貸款人類型劃分的商業抵押貸款到期日” 數據來自Trepp Inc.-銀行持有的CRE債務的百分比和來自國會預算辦公室、預算和經濟數據的 “國債” 數據。幻燈片10 − 可用現金的計算方法是非限制性現金1.871億美元減去公司持有的待售未處置的合併多户住宅物業持有的1,560萬美元現金。− 未抵押資產融資是指截至2023年12月31日公司住宅貸款、投資證券和單户住宅租賃物業的估計可用回購協議和循環證券化融資。− 槓桿不足資產的額外融資代表估計的額外融資可用於住宅截至2023年12月31日，根據公司當前的回購協議從住宅貸款證券化中回購的貸款、投資證券和債務抵押債券。−% 市值按照（i）可用現金、未抵押資產融資、槓桿不足資產的額外融資或總部署可用性以及（ii）截至2023年12月31日的公司總市值的商數計算。− 紐約市投資組合規模代表投資組合的金額截至所列期末的賬面價值（見附錄— “資本分配”）。幻燈片 11 − 在 Powerpoint Stock Images 的許可下使用的圖片。幻燈片12 − 股息收益率使用本季度普通股宣佈的股息和2023年12月31日公司普通股的收盤價計算。− 投資組合的總投資組合規模和投資組合配置代表截至2023年12月31日的投資組合賬面價值（見附錄—— “資本分配”）。賬面價值為20億美元的機構人民幣包含在附錄 “資本分配” 表中可供出售的單户家庭投資證券中。−每股收益的出資額是根據淨利息收入的商數和所述期間的加權平均已發行股票的商數計算的。− 可用現金是指每個期限的非限制性現金，減去公司不屬於處置組待售的合併多户住宅持有的現金。幻燈片13——優先無抵押票據和次級債券的金額代表未償票據餘額。− MTM Repo——機構包括回購協議融資，但需滿足用於為購買機構RMBS提供資金的追加保證金。− MTM回購——信貸包括回購協議融資，用於為購買住宅貸款、單户住宅租賃物業和非機構RMBS提供資金。− 非MTM回購——信貸包括回購協議融資不受用於為購買住宅貸款提供資金的追加保證金的限制。−證券化融資包括住宅貸款證券化。− MTM 回購、非 MTM 回購和證券化融資金額代表未償貸款金額或票據餘額。− 可用現金是指每個期限的季度末無限制現金，減去公司未屬於處置組待售的合併多户住宅持有的現金。47

− 特定資金池細分百分比根據截至2023年12月31日的每個分類組的總公允價值計算。− 特定礦池按息率計算的百分比是根據截至2023年12月31日每個分類組的總公允價值計算的。幻燈片19 − 迄今為止的UPB投資包括已購買的計息餘額和BPL-Bridge策略的資金計息預留款。− 現金收款佔月度定期利息的百分比是根據在報告期內向BPL-Bridge借款人收取的總票息、違約利息、滯納金和延期費的商數計算，以及使用BPL-Bridge貸款的未償計息餘額和合同票據利率計算的累計息總額顯示的時段。− 平均 FICO 和平均值息票代表加權平均借款人FICO分數和加權平均總票面利率。− 基本和多户家庭百分比是使用BPL-Bridge貸款的計息餘額計算得出的。− 平均LTARV表示使用抵押貸款評估或經紀人價格意見獲得的最大貸款額和原始修復後價值計算得出的加權平均LTARV（僅適用於帶有康復成分的貸款）。− 平均LTC代表計算得出的加權平均LTARV。使用發放時的初始貸款金額 (不包括任何還本付息、康復託管和其他託管或收盤時未向借款人提供資金的其他款項）和初始成本基礎。初始成本基礎按非再融資貸款的購買成本或再融資貸款的現值計算。− DQ 60+是指逾期超過60天的貸款。− BPL-Bridge投資組合構成圖表中顯示的美元金額表示截至所述期末BPL-Bridge貸款的計息餘額。尾註幻燈片14——其他投資包括對發放住宅貸款的實體的股權投資。− BPL-Bridge、RPL、績效貸款、BPL-租金、非機構RMBS、夾層貸款、機構RMBS和其他投資的投資組合資產金額代表截至2023年12月31日資產的公允價值。− SFR的投資組合資產金額代表截至12月31日房地產資產的淨折舊價值，2023. − 合資企業股票投資組合資產金額代表公司合併後的淨股權投資截至2023年12月31日，未合併的多户公寓物業。有關詳細情況，請參閲附錄—— “合資企業股權和合並夾層貸款投資的對賬”。− 可用現金計算方法為1.871億美元的非限制性現金減去公司不屬於處置組待售的合併多户住宅物業持有的1,560萬美元現金。幻燈片 15 − 在 Powerpoint Stock Images 的許可下使用的圖片。幻燈片16 − 投資組合收購代表公司在本報告所述期間收購的資產成本。BPL——橋樑/租賃收購包括在此期間為BPL-Bridge貸款提供資金的提款。幻燈片17−按指定息票百分比計算的ZV利差來自彭博社。− 紐約金屬交易所機構不同息票池中的RMBS持股量代表截至2023年12月31日固定利率機構人民幣的公允價值。− 機構RMBS當前息差圖表中的NYMT機構RMBS控股代表截至2023年12月31日機構人民幣的公允價值。− 機構人民幣當前票息差來自彭博社。幻燈片18 − 市值代表截至2023年12月31日機構人民幣抵押品策略投資組合的公允價值。− 平均息率代表截至2023年12月31日機構人民幣的加權平均票面利率。− WALA代表截至2023年12月31日特定資金池標的抵押品的加權平均貸款年限。48

尾註幻燈片20——總投資組合、總資本和淨資本表示截至2023年12月31日從投資組合賬面價值和公司淨分配資本中得出的金額。有關總投資組合、總資本和淨資本的詳細分類，請參閲附錄—— “資本分配”。− BPL-Bridge、BPL租賃、績效貸款、RPL、機構RMBS和非機構RMBS策略的資產價值代表截至2023年12月31日資產的公允價值。SFR的資產價值代表截至2023年12月31日房地產資產的淨折舊價值。− 非機構人民幣的資產價值和淨資本包括公司擁有的公允價值為1.57億美元的合併SLST證券和其他公允價值為2400萬美元的非機構人民幣。− 投資組合追索權槓桿率代表與該策略相關的未償追索權回購協議融資除以分配給該策略的淨資本。− 投資組合總額槓桿率代表未償還的回購協議融資加上公司發行的與該策略相關的住宅抵押貸款除以分配給該策略的淨資本。− BPL和RPL策略的投資組合追索權槓桿率和總投資組合槓桿率的計算包括從住宅貸款證券化中回購的證券。− RPL策略、BPL-Bridge策略、BPL租賃策略和績效貸款策略的平均FICO和加權平均息率代表加權平均借款人FICO分數和加權平均總息票截至12月持有的住宅貸款利率2023 年 31 月 31 日。− RPL 策略、BPL 租賃策略和績效貸款策略的平均質押率代表截至2023年12月31日持有的住宅貸款的加權平均貸款價值。這些策略的LTV是使用最新的可用屬性值計算的。BPL-Bridge Strategy的平均LTV代表住宅貸款的加權平均LTV，使用根據抵押貸款評估或經紀人價格意見獲得的最大貸款金額和原始維修後價值計算得出（僅適用於帶有康復成分的貸款）。− 機構RMBS策略的平均FICO和平均LTV代表最近指定池中標的抵押品的加權平均借款人FICO分數和加權平均貸款與價值對比彭博社提供的數據。代理RMBS策略的平均息率代表指定資金池的加權平均票面利率。代理RMBS的平均FICO、平均LTV和平均息率不包括代理機構IO。− 非機構RMBS策略的平均FICO、平均LTV和平均息率代表截至2023年12月31日標的抵押品的加權平均借款人FICO分數、加權平均貸款價值比和加權平均票面利率。幻燈片21 − 峯值敞口（2020年第四季度）和剩餘敞口（2023年第四季度）代表截至所示期末的夾層貸款投資金額。− 期初餘額和增值表示截至每個報告期初的總投資金額以及在所列期間增加的新投資總額。− 年度還款率按所列期間兑換的總貸款金額的商數計算每個週期開始時的夾層貸款投資組合已提交。− 平均年化回報率是根據每個列報期內兑換的總貸款金額的商數以及截至每個期初夾層貸款投資組合的總貸款金額的年化平均值計算得出的。幻燈片22 − 剩餘風險敞口金額和百分比是使用公司對合並和未合併多户住宅物業的淨股權投資計算得出的。− NYMT Equity Basis代表公司截至2023年12月31日對合並和未合併多户住宅物業的淨股權投資。幻燈片23——總投資組合、總資本和淨資本表示截至2023年12月31日從投資組合賬面價值和公司淨資本分配中得出的金額。有關總投資組合、總資本和淨資本的詳細分類，請參閲附錄—— “資本分配”。− 夾層貸款投資的資產價值代表投資的公允價值。49

尾註 − 合資企業股權投資的資產價值代表公司對合並和未合併多户住宅物業的淨股權投資。有關詳細情況，請參閲附錄—— “合資企業股權和合並夾層貸款投資對賬”。− 夾層貸款投資的平均DSCR和平均調整後LTV代表截至2023年12月31日標的物業的加權平均DSCR和加權平均合併LTV，包括髮起時的估計資本支出預算。− 夾層貸款投資的平均票面利率是加權的基於未付本金和合同利息的平均利率或截至2023年12月31日的優先回報率。−合資企業股權投資的平均DSCR和平均調整後LTV代表截至2023年12月31日標的物業的加權平均DSCR和LTV，包括髮起時的估計資本支出預算。幻燈片 24 − 在 Powerpoint Stock Image 的許可下使用的圖片。幻燈片 25 − 在 Powerpoint Stock Image 的許可下使用的圖片。幻燈片30−合併SLST的未實現收益/虧損包括合併SLST中持有的住宅貸款的未實現收益/虧損以及合併SLST發行但不歸公司所有的CDO的未實現收益/虧損。幻燈片35——截至2023年12月31日的季度，用於計算每股普通股賬面價值的已發行股票和調整後的每股普通股賬面價值為90,675,403股。− 普通股發行量，淨額包括股票薪酬的攤銷。幻燈片 37 − 在 Powerpoint Stock Image 的許可下使用的圖片。50

截至2023年12月31日的資本分配（千美元金額）單户家庭（1）多户家庭企業/其他住宅貸款總額3,084,303美元 —— 3,084,303美元合併SLST CDO（593,737）— —（593,737）可供出售的投資證券 2,013,817 — 2,013,817 多户家庭貸款 — 95,792 — 95,792 股權投資 — 109,962 37,154 147,116 合併多户住宅物業的股權投資 (2) — 211,214 — 211,214 對待售處置集團的股權投資 (3) — 36,815 — 36,815 — 36,815 單户住宅租賃物業 151,885 — — 151,885 總投資組合賬面價值 4,656,268 美元 453,783 美元 37,154 美元 5,147,205 美元回購協議 $ (2,471,113) 美元 — 美元 (2,471,113) 住宅貸款證券化CDO (1,276,780) — — (1,276,780) 優先無抵押票據 — — (98,111) (98,111) 次級債券 — — (45,000) (45,000) 現金、現金等價物和限制性現金 (4) 139,562 — 175,468 315,030 可贖回非控股權益累計調整至預計贖回價值 — (30,062) — (30,062) 其他 74,716 (1,352) (34,921) 38,443 公司淨分配資本1,122,653美元422,369 美元 34,590 美元 1,579,612 公司追索權槓桿比率 (5) 1.6倍投資組合追索權槓桿比率 (6) 1.5倍 (1) 公司通過其對某些證券的所有權，已確定其為合併SLST的主要受益人，並在公司的合併財務報表中合併了合併SLST的資產和負債。合併SLST主要以公允價值的住宅貸款和按公允價值的抵押債務債務在合併資產負債表上列報。截至2023年12月31日，我們對合並SLST的投資僅限於人民幣抵押貸款，包括證券化發行的首次虧損次級證券和某些IO，總淨賬面價值為1.572億美元。（2）代表公司對不屬於待售處置組的合併多户住宅物業的股權投資。下文 “合資企業股權和合並夾層貸款投資對賬” 中列出了公司對合並待售多户住宅物業和處置集團的股權投資與公司合併財務報表的對賬。（3）代表公司對處置組中待售的合併多户住宅物業的股權投資。下文 “合資企業股權和合並夾層貸款投資對賬” 中列出了公司對合並待售多户住宅物業和處置集團的股權投資與公司合併財務報表的對賬。（4）不包括公司對合並多户住宅物業的股權投資中持有的2,130萬美元現金以及對待售處置集團中合併多户住宅物業的股權投資。1.435億美元的限制性現金包含在公司合併資產負債表中的其他資產。（5）代表公司的未償追索權回購協議融資、次級債券和優先無抵押票據總額除以公司的股東權益總額。不包括總額為1.497億美元的無追索權回購協議融資、總額為5.937億美元的合併SLST CDO、總額為13億美元的住宅貸款證券化CDO和房地產的應付抵押貸款，包括處置集團待售房地產的應付抵押貸款，總額為12億美元，因為它們是無追索權債務。(6) 代表公司未償追索權回購協議融資除以公司股東總數權益。51

合資企業股權和合並夾層貸款投資對賬千美元金額合資企業股權合併夾層貸款投資總現金和現金等價物 14,312 美元 1,300 美元 15,612 美元，淨額 925,495 54,439 979,934 租賃無形資產，淨額 (1) — 2,378 2,378 處置集團待售資產 426,017 — 4266 其他資產 29,935 4,722 34,657 總資產 1,395,759 美元 62,839 美元 1,458,598 美元房地產應付抵押貸款，淨額 739,279 美元 45,142 美元 784,421 美元處置集團待售負債 386,024— 386,024 其他負債 19,394 2,403 21,797 總負債 1,144,697 美元 47,545 美元 1,192,242 美元 1,192,242 美元 28,061 美元減去：可贖回非控股權益累計調整至估計贖回價值 (30,062) — (30,062) 合併 VIE 的非控股權益 13,062 美元 3,588 17,150 待售處置集團的非控股權益 3,178 — 3,178 淨股權投資 (2) 236,323 美元 11,706 美元 248,029 美元股權投資 (3) 5,720 — 5,720 總計 242,043 美元 11,706 美元 253,749 美元 (1)包含在公司合併財務報表中的其他資產中。(2) 公司的淨股權投資包括對合並多户住宅物業的2.112億美元淨股權投資和對待售處置集團的3680萬美元淨股權投資。(3) 代表公司對未合併多户住宅物業的股權投資。52