納斯達克-20221231000112019312月31日2022財年假象Http://fasb.org/us-gaap/2022#AccountingStandardsUpdate201613MemberP12MP1Y11111111111111111111Http://fasb.org/us-gaap/2022#OtherLiabilitiesCurrentHttp://fasb.org/us-gaap/2022#OtherLiabilitiesCurrent00011201932022-01-012022-12-310001120193NDAQ：CommonStock.01 parvaluepershareMembers2022-01-012022-12-310001120193Ndaq:ZeroPointNineZeroZeroSeniorUnsecuredNotesDue2033Member2022-01-012022-12-310001120193Ndaq:ZeroPointEightSevenFivePercentSeniorNotesDue2030Member2022-01-012022-12-310001120193Ndaq:OnePointSevenFivePercentSeniorNotesDue2029Member2022-01-012022-12-3100011201932022-06-30ISO 4217：美元00011201932023-02-13Xbrli：共享00011201932022-12-3100011201932021-12-31ISO 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美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
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表格10-K | | | | | | | | |
| ☒ | 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告 |
| 截至本財政年度止 | 2022年12月31日 |
或 |
| ☐ | 根據證券交易所第13或15(D)條作出的過渡報告 1934年法令 |
| 在過渡期內 | 從_ |
委託文件編號：001-38855
___________________________________
納斯達克公司
(註冊人的確切姓名載於其章程) | | | | | | | | | | | |
| 特拉華州 | 52-1165937 |
| (法團或組織的州或其他司法管轄區) | (國際税務局僱主身分證號碼) |
| | | | | | | | | | | |
| 西42街151號， | 紐約， | 紐約 | 10036 |
| (主要行政辦公室地址) | (郵政編碼) |
註冊人電話號碼，包括區號：+1212401 8700
根據該法第12(B)條登記的證券： | | | | | | | | | | | | | | |
| 每個班級的標題 | | 交易代碼 | | 註冊的每個交易所的名稱 |
| 普通股，每股面值0.01美元 | | NDAQ | | “納斯達克”股票市場 |
| 0.900釐優先債券，2033年到期 | | NDAQ33 | | “納斯達克”股票市場 |
| 優先債券2030年到期，息率0.875 | | NDAQ30 | | “納斯達克”股票市場 |
| 優先債券將於2029年到期，息率1.75% | | NDAQ29 | | “納斯達克”股票市場 |
根據該法第12(G)條登記的證券：無
如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。是☒不是☐
如果註冊人不需要根據交易法第13節或第15(D)節提交報告，請用複選標記表示。是☐ 不是☒
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內一直遵守此類提交要求。是 ☒*☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 ☒*☐
他們將用複選標記表示註冊人是大型加速申請者、加速申請者、非加速申請者、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。 | | | | | | | | | | | |
| 大型加速文件服務器 | ☒ | 加速的文件管理器 | ☐ |
| 非加速文件服務器 | ☐ | 規模較小的新聞報道公司 | ☐ |
| 新興成長型公司 | ☐ | | |
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☒
如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。☐
用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何執行人員在相關恢復期間根據第240.10D-1(B)條收到的基於激勵的補償進行恢復分析。☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。☐*☒
截至2022年6月30日，註冊人的非關聯公司持有的註冊人普通股的總市值約為$17.210億美元（這一數額相當於納斯達克公司約3.413億股股票。根據納斯達克股票市場上一次公佈的50.53美元普通股銷售價格計算的普通股。
註明截至最後實際可行日期，發行人所屬各類普通股的流通股數量。 | | | | | | | | | | | |
| 班級 | | 截至2023年2月13日尚未償還 |
| 普通股，每股面值0.01美元 | | 489,002,956 | | 股票 |
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| 以提述方式納入的文件：2023年股東周年大會的授權委託書的若干部分已以提述方式納入本表格10—K第III部分。 |
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| | | 頁面 |
第一部分. | |
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| 第1項。 | 業務 | 1 |
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| 項目1A. | 風險因素 | 19 |
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| 項目1B。 | 未解決的員工意見 | 34 |
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| 第二項。 | 屬性 | 34 |
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| 第三項。 | 法律訴訟 | 34 |
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| 第四項。 | 煤礦安全信息披露 | 34 |
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第二部分。 | |
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| 第5項。 | 註冊人普通股市場、相關股東事項與發行人購買股權證券 | 34 |
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| 第6項。 | [已保留] | 37 |
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| 第7項。 | 管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析 | 37 |
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| 第7A項。 | 關於市場風險的定量和定性披露 | 58 |
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| 第八項。 | 財務報表和補充數據 | 58 |
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| 第九項。 | 會計與財務信息披露的變更與分歧 | 58 |
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| 第9A項。 | 控制和程序 | 58 |
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| 項目9B。 | 其他信息 | 60 |
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| 項目9C。 | 關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露 | 60 |
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第三部分。 | |
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| 第10項。 | 董事、高管與公司治理 | 60 |
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| 第11項。 | 高管薪酬 | 60 |
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| 第12項。 | 某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和相關股東的事項 | 60 |
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| 第13項。 | 某些關係和相關交易，以及董事的獨立性 | 60 |
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| 第14項。 | 首席會計師費用及服務 | 61 |
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第四部分。 | |
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| 第15項。 | 展品和財務報表附表 | 61 |
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| 第16項。 | 表格10-K摘要 | 64 |
關於此Form 10-K
在本表格10-K中，除非另有説明，否則：
•“納斯達克”、“我們”、“我們”和“我們的”指的是納斯達克。
•“納斯達克波羅的海”是指總稱，納斯達克塔林AS、納斯達克里加、AS和AB納斯達克維爾紐斯。
•“納斯達克BX”是指納斯達克BX，Inc.運營的現金股權交易所。
•“納斯達克BX期權”是指納斯達克BX，Inc.運營的期權交易所。
•“納斯達克清算”是指納斯達克清算AB進行的清算業務。
•“納斯達克CXC”和“納斯達克CX2”是指納斯達克CXC有限公司運營的加拿大現金股權交易賬簿。
•“納斯達克先行北方”指的是我們為北歐和波羅的海地區的小公司和成長型公司提供的替代市場。
•“納斯達克GEMX”是指納斯達克GEMX，LLC運營的期權交易所。
•“納斯達克交易所”指的是納斯達克交易所有限責任公司運營的期權交易所。
•“納斯達克MRX”是指納斯達克MRX，LLC運營的期權交易所。
•“納斯達克北歐”是指統稱為納斯達克清算AB、納斯達克斯德哥爾摩AB、納斯達克哥本哈根A/S、納斯達克赫爾辛基有限公司和納斯達克冰島HF。
•“納斯達克PHLX”是指納斯達克PHLX LLC運營的期權交易所。
•“納斯達克PSX”是指納斯達克PHLX LLC運營的現金股權交易所。
•“納斯達克期權市場”是指由納斯達克證券市場有限責任公司運營的期權交易所。
•“納斯達克”是指納斯達克有限責任公司運營的現金股權交易和上市場所。
納斯達克還為讀者提供了以下縮略語和縮略語列表，這些縮略語和縮略語在本年度報告10-K表格中使用。
2020年信貸安排：12.5億美元優先無擔保循環信貸安排，於2022年12月被2022年12月取代
2022年信貸安排：12.5億美元優先無擔保循環信貸安排，2027年12月16日到期
2022年債券：本金總額6億美元，0.445的優先無擔保票據；2022年到期全額償還
2024年票據：本金總額5億美元4.25%的優先無擔保票據，全額償還，於2022年3月終止
2026年債券：本金總額5億美元，本金3.85%，2026年6月30日到期
2029年債券：本金總額6億歐元，本金1.75%，2029年3月28日到期的優先無擔保票據
2030年債券：本金總額6億歐元，2030年2月13日到期的0.875%優先無擔保債券
2031年債券：本金總額6.5億美元，本金1.650%，2031年1月15日到期
2033年債券：本金總額6.15億歐元，本金0.900%，2033年7月30日到期的優先無擔保債券
2040年債券：本金總額6.5億美元，本金2.500%，2040年12月21日到期
2050年債券：本金總額5億美元，本金3.25%，2050年4月28日到期
2052年票據：本金總額為5億美元的3. 950%的優先無抵押票據於2052年3月7日到期
ARR：年化經常性收入
ASC：會計準則編碼
亞利桑那州：會計準則更新
ASU 2016—13：金融工具信用損失的計量
ASR：加速股票回購
ATS：另類交易系統
AUM：管理的資產
AWS：亞馬遜網絡服務
CAT：根據美國證券交易委員會和其他交易所批准的納斯達克計劃建立的全市場合並審計跟蹤
CCP：中央對手方
CFTC：美國商品期貨交易委員會
埃米爾：歐洲市場基礎設施監管
股權計劃：納斯達克股權激勵計劃
ESG：環境、社會和治理
ESPP：納斯達克員工購股計劃
ETF：交易所買賣基金
ETP：交易所交易產品
交易法：1934年證券交易法，經修訂
財務會計準則委員會
FICC：固定收益和商品交易與結算
FINRA：金融業監管局
FRAML：欺詐檢測與反洗錢
首次公開發行：首次公開募股
MIFID II：金融工具市場指令的更新
Mifir：金融工具市場監管
多邊貿易機制：多邊貿易機制
納斯達克金融框架；納斯達克為市場基礎設施運營商、買方公司、賣方公司等非金融市場提供的端到端技術解決方案
NPM：納斯達克私募市場
NSCC：國家證券結算公司
OCC：期權結算公司
場外交易：非處方藥
委託書：納斯達克2023年年度股東大會的最終委託書
PSU：績效共享單位
規範NMS：規範國家市場體系
法規SCI：法規系統的合規性和完整性
SaaS：軟件即服務
美國證券交易委員會：美國證券交易委員會
SERP：補充性高管退休計劃
瑞典金融監管局：瑞典金融監管局
SOFR：有擔保的隔夜融資利率
S：標準普爾
S：S：標普500指數
SPAC：特殊用途收購公司
SRO：自律組織
SSMA：2007年瑞典證券市場法案：528
TSR：股東總回報
美國公認會計原則：美國公認會計原則
美國磁帶計劃：美國現金股權和美國期權行業數據
UTP：未列出的交易特權
UTP計劃：管理以UTP為基礎的納斯達克上市證券報價和交易信息的收集、整合和發佈的聯合SRO計劃
納斯達克、納斯達克徽標以及本報告中提及的其他品牌、服務或產品名稱或標記是納斯達克公司和/或其子公司的商標或服務標記，無論是否註冊。FINRA和貿易報告工具是FINRA的註冊商標。
這份Form 10-K年度報告包括我們從行業出版物和調查、政府機構報告和公司內部調查中獲得的市場份額和行業數據。行業出版物和調查一般聲明，它們包含的信息是從被認為可靠的來源獲得的，但我們不能向您保證這些信息是準確或完整的。我們沒有獨立核實來自第三方來源的任何數據，也沒有確定其中所依賴的基本經濟假設。關於我們的市場地位的陳述是基於最新的市場數據。為了便於市場比較，本年報中關於新股發行和新股上市(包括從其他上市場所轉板的發行人、封閉式基金和ETP)的《納斯達克》年報中的數據是基於我們內部產生的數據，因此，該數據可能無法與其他公開發布的新股數據進行比較。本年報中有關納斯達克北歐交易所、納斯達克波羅的海交易所和納斯達克北上交易所的IPO和新股上市的10-K表格中的數據也是基於我們內部生成的數據。首次公開招股及新股上市數據為截至期末的數字。雖然吾等並不知悉與本文所載行業數據有關的任何錯誤陳述，但吾等的估計涉及風險及不確定因素，並可能會因各種因素而有所改變，包括“第1A項所討論的因素”。本年報10-K表格中的“風險因素”一節.
納斯達克打算使用其網站ir.nasdaq.com作為披露重大非公開信息的手段，並遵守美國證券交易委員會FD規則和其他披露義務。
前瞻性陳述
美國證券交易委員會鼓勵企業披露前瞻性信息，以便投資者能夠更好地瞭解企業的未來前景，並做出明智的投資決策。這份表格10-K的年度報告包含這些類型的報表。諸如“可能”、“將”、“可能”、“應該”、“預期”、“設想”、“估計”、“預期”、“項目”、“打算”、“計劃”、“相信”等詞語，以及在討論未來對行業和監管發展或業務計劃和戰略、未來經營業績或財務業績以及其他未來發展的預期時使用的類似實質的詞語或術語，旨在識別前瞻性陳述。除其他外，這些陳述包括與以下內容有關的陳述：
•我們的戰略方向，包括改變我們的公司結構；
•合併被收購的企業，包括與之相關的會計決定；
•收購、資產剝離、投資、合資或其他交易活動的範圍、性質或影響；
•正在進行的舉措的生效日期和預期效益，包括交易活動和其他戰略、重組、技術、ESG、去槓桿化和資本返還舉措；
•我們的產品和服務；
•價格變動的影響；
•税務事宜；
•流動資金和資本的成本和可獲得性；
•我們是或可能成為一方或可能影響我們的任何訴訟或任何監管或政府調查或行動，以及任何可能達成的訴訟、監管或政府調查或行動的和解，包括與我們的CFTC調查有關的訴訟、監管或政府調查或行動。
前瞻性陳述包含風險和不確定性。可能導致實際結果與前瞻性陳述預期的結果大不相同的因素包括以下因素：
•我們的經營業績可能低於預期；
•我們成功整合收購的業務或剝離出售的業務或資產的能力，包括任何整合或過渡可能比預期更困難、更耗時或成本更高，以及我們可能無法通過業務合併、收購、剝離或其他交易活動實現協同效應；
•重大交易和清算交易量或價值、手續費、市場份額、上市公司、市場數據客户或其他客户的損失；
•我們有能力發展和發展我們的非交易業務，包括我們的技術、分析、ESG和反金融犯罪產品；
•我們跟上快速技術進步和充分應對網絡安全風險的能力；
•經濟、政治和市場狀況和波動，包括美國和國際行動中固有的通脹、利率和外匯風險，以及地緣政治不穩定；
•我們的技術和我們所依賴的第三方技術的性能和可靠性；
•我們運營過程中的任何重大系統故障或錯誤；
•我們繼續產生現金和管理債務的能力；以及
•訴訟或監管領域可能發生的不利變化，或證券市場總體上的不利變化，或國內或國際監管監督的加強。
這些因素中的大多數都很難準確預測，而且通常不是我們所能控制的。您應該考慮到與我們的前瞻性陳述相關的不確定性和任何風險。這些風險因素在本年度報告表格10-K的標題“第1A項.風險因素”下進行了討論。告誡您不要過度依賴這些前瞻性陳述，這些陳述僅在本報告發表之日發表。你應該仔細閲讀這份10-K表格的整份年度報告，包括“第7項.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析”以及合併財務報表和相關附註。除聯邦證券法要求外，我們沒有義務更新任何前瞻性陳述、公開發布對任何前瞻性陳述的任何修訂或報告意外事件的發生。對於任何文件中包含的任何前瞻性陳述，我們要求1995年私人證券訴訟改革法中包含的前瞻性陳述的安全港的保護。
第一部分
項目1.業務
概述
納斯達克是一家服務於資本市場和其他行業的全球性科技公司。我們提供的各種數據、分析、軟件和服務使客户能夠自信地優化和執行他們的業務願景。
我們在三個業務領域管理、運營和提供我們的產品和服務：市場平臺、資本准入平臺和反金融犯罪。
歷史
納斯達克成立於1971年，是FINRA的全資子公司。從2000年開始，FINRA通過向FINRA成員、投資公司和在納斯達克股票市場上市的發行人出售股份，重組並擴大了對納斯達克的所有權。與此次重組相關的是，FINRA於2006年完全剝離了對納斯達克的所有權，納斯達克證券交易所於2007年成為獨立註冊的全國性證券交易所。
2008年2月，納斯達克和OMX AB合併了各自的業務，我們將公司名稱更名為納斯達克OMX Group，Inc.。這種革命性的合併使我們的業務從一家總部位於美國的交易所運營商擴展為一家提供技術的全球交易所公司，為我們自己的交易所和市場以及世界各地的許多其他市場提供動力。我們以前是納斯達克OMX集團，直到2015年我們將業務更名為納斯達克公司。
增長戰略
為了在不斷髮展的全球金融體系中取得成功，我們確立了我們的目標、願景和價值主張，並制定了重點增長戰略：
我們的目標是：我們推動所有人的經濟進步。
我們的願景：我們將成為世界金融體系中值得信賴的組織。
我們的價值主張：我們提供世界領先的平臺，提高全球經濟的流動性、透明度和完整性。
我們的戰略：2017年，我們制定了一個新的戰略方向，重點是最大限度地利用資源、人力和資本分配給我們最大的增長機會。這些機會包括反金融犯罪和市場技術解決方案、投資經理和資產擁有人的工作流程以及洞察力解決方案，構成了巨大且不斷增長的機遇，我們認為我們在技術、分析和資本市場專業知識方面的優勢，加上我們廣闊的客户網絡，使我們能夠滿足客户不斷變化的需求。
2022年，我們宣佈了一個新的組織架構，使我們的業務與推動全球金融體系演變的根本性轉變更緊密地保持一致。為了擴大我們的戰略，我們使公司更緊密地適應不斷變化的客户需求。因此，我們確定了三個新的報告分部，即市場平臺、資金准入平臺及反金融犯罪，與我們新的分部結構保持一致。
通過使我們的業務部門與這些長期趨勢保持一致，我們的目標是為客户提供更多服務，並在流動性、透明度和誠信等關鍵支柱上促進增長：
•流動性： 在我們的市場平臺部門，我們繼續通過利用技術實現市場現代化，以最大限度地提高全球經濟的流動性。包括雲、區塊鏈、機器學習和人工智能在內的新技術為進一步增強市場彈性和可擴展性以及使市場更易進入提供了重要機遇。我們相信，這些技術將為市場參與者和新資產類別帶來更多機會，以整合全球市場。我們將我們的市場和市場相關的技術業務結合在一起，整合互補的能力，以抓住這些技術可以在我們的行業中釋放的潛力。通過利用該部門在市場中心的地位，我們相信市場平臺將處於金融體系發展的最前沿，並將在推進跨地域和資產類別的市場現代化方面發揮關鍵作用。
•透明度：我們的資本接入平臺部門具有獨特的地位，可幫助客户通過獲得資本和透明度來應對不斷髮展的金融體系日益複雜的問題，從而促進經濟增長。納斯達克擁有超過10，000家企業客户和5，000家客户，是一個值得信賴的合作伙伴，幫助企業和投資界做出更明智的決策。利用上市、諮詢、數據、指數和分析團隊的洞察力和能力，我們相信資本准入平臺將成為投資者和企業界之間的橋樑，專注於通過提供高效的資金途徑、提供更全面、可操作的洞察力和情報、現代化工作流程以及駕馭氣候和ESG環境，提升客户體驗。
•完整性： 我們的反金融犯罪部門將納斯達克的欺詐檢測、反洗錢和監控業務結合在一起。該部門仍然專注於捕捉與保護金融體系完整性和打擊金融犯罪相關的增長。該部門將繼續專注於提供世界級平臺，利用跨資產類別的雲計算和機器學習的力量，為全方位的銀行和經紀商，包括新興的金融科技生態系統、公司和數字銀行。
產品和服務
市場平臺
我們的市場平臺部門提供世界領先的平臺，通過設計和運營世界上最好的市場，提高全球經濟的流動性、透明度和完整性。
我們的市場平臺部門包括我們的交易服務和市場技術業務。
交易服務
我們在北美和歐洲提供貿易服務。在美國，我們經營六個期權交易所：納斯達克PHLX，納斯達克期權市場，納斯達克BX期權，納斯達克ISE，納斯達克GEMX和納斯達克MRX。這些交易所促進股票、ETF、指數和外幣期權的交易。我們於二零二二年的合併期權市場份額代表美國多上市股票期權市場的最大份額。我們的期權交易平臺為散户投資者、算法交易公司和做市商（他們傾向於偏好電子交易）以及機構投資者（他們通常需要高接觸服務來執行交易）提供交易機會，這些交易通常在我們位於費城的交易大廳進行。
我們還經營三個現金股權交易所：納斯達克股票市場，納斯達克BX和納斯達克PSX。我們的美國現金股權交易所提供納斯達克上市和非納斯達克上市證券的交易。納斯達克股票市場是美國最大的流動性交易場所，上市現金股票。市場參與者包括做市商、經紀商、ATS、機構投資者和註冊證券交易所。
交易服務還包括美國磁帶計劃的收入。計劃管理者向市場參與者和數據分發者出售所有交易的報價和最後出售信息，無論是在納斯達克股票市場還是其他交易所交易， 然後將信息提供給訂閲者。扣除成本後，計劃管理員根據法規NMS要求的公式將磁帶收入分配給各自的計劃參與者，該公式同時考慮了交易和報價活動。
在加拿大，我們運營着一個交易所，擁有三個獨立的加拿大上市證券交易市場：納斯達克加拿大CXC、納斯達克加拿大CX2和納斯達克加拿大CXD。
2022年，我們開始分階段將北美市場遷移至AWS雲計算平臺，作為建立新資本市場基礎的合作伙伴關係的一部分。在第四季度，我們成功完成了納斯達克MRX向雲的遷移。我們相信，向基於雲的市場的轉變將為我們的交易所提供更高的安全性、更高的可靠性、更好的可擴展性以及快速為計算資源供電的能力。這反過來將使納斯達克能夠以更低的成本為客户提供基於雲的功能，包括虛擬連接服務、市場分析和機器學習。
在歐洲，我們在塔林(愛沙尼亞)、里加(拉脱維亞)和維爾紐斯(立陶宛)經營交易所，作為納斯達克波羅的海；在斯德哥爾摩(瑞典)、哥本哈根(丹麥)、赫爾辛基(芬蘭)和雷克雅未克(冰島)經營交易所；以及納斯達克清算公司的清算業務，作為納斯達克北歐。
總體而言，納斯達克北歐交易所和納斯達克波羅的海交易所提供現金股票、存託憑證、權證、可轉換債券、權利、基金單位和ETF的交易，以及衍生品交易和清算以及回售和回購協議清算。我們的平臺允許交易所共享相同的交易系統，從而實現高效的跨境交易和結算、跨交易所會員資格和北歐數據產品的單一來源。現金股權交易的結算和登記在瑞典、芬蘭和丹麥通過當地的中央證券託管機構進行。此外，納斯達克還擁有一箇中央證券託管機構，在波羅的海國家和冰島提供公證、結算、中央維護等服務。
在歐洲，納斯達克北歐提供股票期權和期貨、指數期權和期貨等衍生品交易。納斯達克結算為股票期權與期貨、指數期權與期貨提供中央對手方清算服務。
納斯達克固定收益為瑞典、丹麥、芬蘭、冰島、愛沙尼亞、立陶宛和拉脱維亞的固定收益產品提供廣泛的產品和服務，如交易和清算。納斯達克是北歐最大的債券上市平臺，有5,600多隻零售和機構債券上市。此外，納斯達克北歐在獨特的市場結構中為北歐固定收益衍生品的交易和清算提供便利。買賣雙方通過雙邊談判同意進行固定收益衍生品交易，然後將這些交易報告給納斯達克結算。納斯達克清算為固定收益期權、期貨和利率互換提供中央交易對手清算服務。納斯達克結算還為回售和回購協議市場提供清算服務。
於二零二一年六月，我們出售了美國固定收益業務，其中包括一個用於買賣美國國債的電子平臺。
納斯達克商品是納斯達克歐洲商品相關產品和服務的品牌名稱，如交易和清算。納斯達克大宗商品的產品包括電力、天然氣和碳排放市場的衍生品，海鮮和電力證書。這些產品在納斯達克奧斯陸ASA上市，但海鮮除外，海鮮在第三方平臺Fish Pool上市。
納斯達克奧斯陸交易所是歐洲產品的大宗商品衍生品交易所。與納斯達克奧斯陸的所有交易都需要與納斯達克結算進行清算，後者為大宗商品期權和期貨提供中央對手方清算服務。
我們還擁有www.example.com的多數股權，該網站是芬蘭領先的碳去除平臺。Puro.earth Puro.earth的市場能力增加了我們的ESG技術和工作流解決方案套件，併為我們的客户提供了更多的資源，以成功實現其ESG目標。
除我們的交易及結算服務業務及碳市場產品外，我們於二零二二年九月宣佈計劃推出一項新的數字資產業務，以推動數字資產生態系統。此次推出支持納斯達克的雄心，即通過提供值得信賴的機構級解決方案，專注於增強託管、流動性和完整性，推動和幫助機構更廣泛地參與數字資產。納斯達克數字資產最初將開發一個先進的託管解決方案。納斯達克的發行須經相關司法管轄區的監管批准。此外，我們擴大了我們的反金融犯罪技術，為加密貨幣生態系統提供了新的覆蓋範圍，包括一套全面的加密特定欺詐檢測功能，下文將在“反金融犯罪”中討論。
市場技術
Marketplace Technology包括我們的貿易管理服務和市場技術業務。
我們的貿易管理服務業務為市場參與者提供了各種收費連接和訪問我們的市場的替代方案。我們的市場可以通過許多不同的協議訪問，這些協議用於報價、訂單輸入、交易報告和連接各種數據源。我們於2021年推出了WorkX，這是納斯達克ACT工作站的升級版本，這是一個基於網絡的前端界面，允許市場參與者查看數據、使用風險管理工具以及提交和審閲交易報告。WorkX實現了無縫的工作流程和增強的貿易情報。2022年，所有工作站用户都遷移到WorkX。此外，我們提供多種附加合規工具，幫助市場參與者遵守監管要求。
我們為市場參與者提供主機託管服務，為公司提供機櫃空間和電力，以便在我們的數據中心內容納他們自己的設備和服務器。此外，我們還提供了許多使用毫米波和微波技術的選定數據中心之間的無線連接產品。
我們於二零二二年完成先前宣佈的經紀服務營運業務的清盤。該業務主要為北歐市場的金融參與者提供技術和定製的證券管理解決方案。這些服務和解決方案主要包括靈活的後臺系統，使客户能夠有效地管理結算、結算和公司行動及報告，幷包括與交易所和中央證券存管機構的連接。
我們的市場技術業務是全球領先的技術解決方案提供商和交易所、清算機構、中央證券存管機構、監管機構、銀行、經紀商、買方公司和企業業務的合作伙伴，為超過55個國家的120個市場基礎設施運營商和新市場客户提供支持。我們的解決方案可以處理廣泛的資產，包括但不限於現金股票、股票衍生品、貨幣、各種計息證券、商品、能源產品和數字貨幣。我們的解決方案還可用於非資本市場客户創建新資產類別，包括保險負債證券化、加密貨幣和體育博彩，下文將進一步討論。
納斯達克的市場技術被美國的主要市場所利用，歐洲和亞洲以及中東、拉丁美洲和非洲的新興市場。
於2022年，我們繼續透過擴展及遷移現有產品至SaaS，拓展SaaS業務組合，增加11個新的SaaS客户. 我們的市場技術業務已從其服務資本市場的起源發展，因為我們利用NFF，我們的靈活和模塊化架構技術，在開放和敏捷的環境中提供下一代資本市場功能，開發我們的SaaS平臺和產品。我們希望在未來繼續擴大客户對這種SaaS模式的採用。
對於包括交易所、監管機構、清算所和中央證券存管機構在內的市場基礎設施運營商，我們通過NFF在整個交易週期內提供和交付關鍵任務解決方案，旨在涵蓋市場運營商需求的所有方面，從交易和清算到風險管理、市場監督、指數開發、數據、管理、測試和質量保證。
最近，我們看到傳統資本市場以外對我們產品和服務的需求不斷增長。我們的市場技術業務目前為數家數字資產交易所、商業房地產市場、再保險市場和體育博彩運營商提供服務。我們的Marketplace服務平臺提供跨交易生命週期的下一代市場功能，以促進各種類型的市場生態系統和機器對機器交易之間的資產、服務和信息交換。Marketplace Services Platform針對新市場，在無需本地解決方案所需資源的情況下實現端到端市場實施。
許多市場技術項目涉及複雜的交付管理和系統集成。通過我們的集成服務，我們可以承擔涉及遷移到新系統和建立全新市場的項目的責任。我們還為信息技術解決方案中包含的應用程序、系統平臺、網絡和其他組件提供操作和支持，以及諮詢服務。我們成功的納斯達克MRX遷移到雲，如上所述，為我們的Marketplace Technology客户創建了一個藍圖，該藍圖將用於演示，指導和遷移他們的市場到雲，以及我們自己的未來市場遷移。
資本接入平臺
我們的資本接入平臺部門通過授權我們的客户有效地駕馭資本市場、實現其可持續發展目標和推動卓越治理，為企業發行人和投資界提供流動性、透明度和誠信。由於我們在資本市場生態系統的中心運營，我們能夠作為投資者和企業之間的橋樑，專注於通過提供高效的資金途徑、提供更全面、可操作的見解和智能、現代化的工作流程以及駕馭氣候和ESG環境來提升客户體驗。我們提供一套產品來幫助公司管理公司治理標準，下文將在工作流程與見解中討論。
我們的資本接入平臺部門包括我們的數據和上市服務，索引和工作流和洞察業務。
數據和列表服務
我們的美國和歐洲數據產品提高了交易所市場活動的透明度，併為全球專業和非專業投資者提供關鍵信息。我們的數據業務向賣方客户、機構投資社區、零售在線經紀商、自營交易公司和其他場所以及互聯網門户網站和數據分銷商銷售和分發歷史和實時市場數據。
我們收集，處理和創建信息，並作為我們自己的分銷商以及選擇第三方內容賺取收入。我們向市場參與者和數據分銷商提供不同級別的報價和交易信息，而數據分銷商則提供這些信息的訂閲。我們的系統使分銷商能夠訪問我們的市場深度、基金估值、訂單不平衡、市場情緒和其他分析數據。
我們通過多個專有產品（包括我們的旗艦市場深度報價產品納斯達克TotalView）向市場參與者和非參與者分發這些專有市場信息。TotalView顯示納斯達克上市證券在納斯達克股票市場的每個顯示價格水平的訂户報價、訂單和總匿名興趣，以及開盤、收盤、暫停和IPO交叉的關鍵數據。我們為納斯達克BX、納斯達克PSX和北歐市場提供TotalView產品。我們還為北歐市場提供北歐股票TotalView、北歐衍生品TotalView和北歐固定收益TotalView。
我們還經營多項其他專有服務和數據產品，以提供市場信息，包括納斯達克基本服務（納斯達克基本服務）（一種行業Level 1饋送的低成本替代品）和納斯達克加拿大基本服務（一種其他高價數據饋送的低成本替代品）。我們還提供各種其他數據，包括與我們的美國股票和期權交易所以及北歐股票、衍生品、固定收益、期貨和大宗商品相關的數據。
此外，我們的納斯達克雲數據服務為實時交易所數據和其他金融信息提供了靈活高效的交付方法。數據是通過一套應用程序編程接口（API）提供的，允許集成來自不同來源的數據，並縮短客户設計的應用程序的上市時間。該API具有高度可擴展性，可以支持實時交換數據的交付。
我們在世界各地運營各種上市平臺，為上市公司提供多種全球融資解決方案。在我們的市場上市的公司代表了不同的行業，其中包括醫療保健、消費品、電信服務、信息技術、金融服務、工業和能源。我們的主要上市市場是納斯達克股票市場和納斯達克北歐和納斯達克波羅的海交易所。
尋求在納斯達克股票市場上市的公司可以在三個市場層級之一上市：納斯達克全球精選市場、納斯達克全球市場或納斯達克資本市場。要獲得資格，公司必須滿足最低上市要求，包括指定的財務和公司治理標準。一旦上市，公司必須保持嚴格的上市和公司治理標準。
截至2022年12月31日，共有4，230家公司在納斯達克股票市場上市，其中1，566家公司在納斯達克全球精選市場上市，1，298家公司在納斯達克全球市場上市，1，366家公司在納斯達克資本市場上市。
我們尋求進行IPO的公司（包括SPAC）和直接上市，以及希望從替代交易所轉換的公司。2022年新上市包括以下各項：
| | | | | |
| 首次公開募股 | 161 |
| 從紐約證券交易所有限責任公司(NYSE)和紐約證券交易所美國有限責任公司(NYSE American LLC) | 14 |
| 從場外交易升級 | 46 |
| ETP和其他上市項目 | 145 |
總計 | 366 |
| |
納斯達克新股中籤率： | |
| 2022年合計 | 89 | % |
| 運營公司 | 92 | % |
| SPAC | 86 | % |
2022年期間，有14家新上市公司從紐約證交所或紐約證交所美國交易所轉投納斯達克市場。加上在2022年期間向納斯達克轉移了額外證券的公司，全球股票市值總計有360億美元轉移到了納斯達克股市。
我們還在包括北歐納斯達克和波羅的海納斯達克的交易所提供掛牌服務。對於小公司和成長型公司，我們通過納斯達克First North替代市場提供進入金融市場的機會。截至2022年12月31日，共有1251家公司在我們的北歐和波羅的海交易所上市。
我們在歐洲上市的客户包括公司、基金和政府。客户以現金股票、存託憑證、認股權證、ETP、可轉換債券、權利、期權、債券或固定收益相關產品的形式發行證券。2022年，共有63家新公司在我們的北歐和波羅的海交易所上市。此外，有12家公司將上市地點從納斯達克一北升級至納斯達克主板。
索引
我們的指數業務開發和授權納斯達克品牌的指數和金融產品。我們商標許可的許可費根據基礎資產的百分比、產品發行的美元價值、產品數量或交易合同數量的不同而有所不同。我們還在我們的指數上發放現金結算的期權、期貨和期貨期權。
截至2022年12月31日，在20多個國家和地區的26個交易所上市的379家ETP跟蹤了一個納斯達克指數，佔AUM的3,150億美元。這包括約850億美元的ETP AUM，佔同期跟蹤我們的Smart Beta指數的總AUM的27%。我們的旗艦指數，納斯達克100指數，包括在納斯達克股票市場上市的前100家非金融公司，受到全球100多家ETP的跟蹤，截至2022年12月31日，跟蹤該指數的資產接近2,000億美元。
我們提供基於納斯達克指數的指數數據產品。指數數據產品包括我們的全球指數數據服務，它在整個交易日提供實時指數值，以及全球指數觀察/全球指數文件交付服務，它為我們運營的指數提供每日以及歷史權重和成分數據、公司行動和廣泛的額外數據。
納斯達克提供被動索引和智能Beta戰略來支持財務顧問社區，以及系統的相對實力戰略來單獨管理和統一管理賬户。NDW鞏固了納斯達克作為美國領先的智能貝塔指數提供商的地位。
工作流程和洞察力
我們的工作流程和洞察業務包括我們的分析和企業解決方案業務。
我們的分析業務為資產管理公司、投資顧問和機構資產所有者提供信息和分析，以做出數據驅動的投資決策，更有效地配置他們的資源，併為私募基金提供流動性解決方案。通過我們的eVestment和Solovis解決方案，我們提供了一套基於雲的解決方案，幫助機構投資者和顧問進行投資前盡職調查，並在投資後監控他們的投資組合。EVestment平臺還使資產管理公司能夠有效地將有關其公司和基金的信息分發給世界各地的資產所有者和顧問。
通過Solovis平臺，捐贈基金、基金會、養老金和家族理財室改變了收集和彙總投資數據、分析投資組合業績、建模和預測未來結果以及與關鍵利益相關者分享有意義的投資組合見解的方式。納斯達克基金網絡和納斯達克數據鏈是我們的投資數據分析產品和數據管理工具套件中的額外平臺。納斯達克基金網絡收集並分配北美35,000多隻基金和其他投資工具的每日資產淨值。拓展納斯達克基金網，支持集合投資信託、對衝基金、託管賬户、單獨賬户和活期存款賬户的佈局。納斯達克數據鏈接鞏固了我們作為金融、經濟和替代數據集的領先來源的地位。對於投資管理公司、投資銀行和其他投資者，該平臺通過通用API為全球用户提供數據驅動的決策支持，並提供高效的數據發現和交付。
我們的企業解決方案業務通過我們的投資者關係情報、治理解決方案和ESG解決方案產品為公共和私營公司和組織提供服務。我們的上市公司客户可以是在我們的交易所或其他美國和全球交易所上市的公司。我們的私人公司客户包括各種組織，從家族企業、政府組織、律師事務所、私人持股實體和各種非營利性組織到醫院和醫療保健系統。我們通過我們的高級技術、分析和諮詢服務套件，幫助組織增強了解和擴大其全球股東基礎、改善公司治理以及駕馭不斷髮展的ESG格局的能力。我們還為客户提供一系列與治理和可持續發展相關的建議。
我們的投資者關係情報產品包括一支由全球專家顧問組成的團隊，他們為投資者關係專業人士和高管團隊提供諮詢服務，包括股票監督和股東分析、投資者參與度和認知研究，以及行業領先的平臺納斯達克IR Insight®。這些解決方案使投資者關係官員和高管能夠更好地管理他們的投資者關係項目，瞭解他們的投資者基礎，瞄準新投資者，管理會議，並使用關鍵數據，如投資者概況、股票研究、共識估計和新聞。
通過我們的治理解決方案產品，我們提供全球技術服務和諮詢服務，簡化董事會和高管領導團隊的會議流程，使他們能夠加快決策和加強治理。我們的解決方案有助於保護敏感數據並促進富有成效的協作，從而使董事會成員和團隊能夠更快、更有效地工作。
我們的ESG解決方案包括ESG諮詢實踐和ESG軟件產品。我們的ESG諮詢實踐幫助企業分析、評估和採取最佳實踐，以吸引長期資本。我們的ESG軟件產品包括一個SaaS解決方案OneReport，可幫助組織瀏覽企業責任框架，管理信息採集和響應流程，並向評級機構和其他利益相關者提供ESG數據。2022年6月，我們收購Metrio Software Inc.，或者Metrio，一個基於雲的解決方案，幫助企業管理ESG數據，執行温室氣體排放計算和核算，並針對目標優化粒度數據收集、報告發布和儀錶板。這兩種解決方案都支持審計和保證要求。
打擊金融犯罪
我們的反金融犯罪部門提供領先的平臺，通過提供欺詐檢測、反洗錢以及貿易和市場監控的SaaS解決方案，提高金融世界的誠信和透明度。
金融服務行業對專注於反金融犯罪的產品和服務的需求日益增長。我們的FRAML解決方案提供了一個基於雲的平臺，幫助發現、調查和報告洗錢和金融欺詐，並向北美2，300多家金融機構報告。
我們的監控解決方案包括為銀行、經紀商和其他市場參與者設計的SaaS平臺，以協助遵守市場規則、法規和內部市場監控政策，併為170多個客户提供服務。我們還為監管機構和交易所提供解決方案，提供強大的平臺，管理跨市場、跨資產和多場所監控。該產品為50多個交易所和15個監管機構提供了監控服務。
2022年，我們擴大了我們的反金融犯罪技術，為數字資產生態系統增加了新的功能和覆蓋範圍，使我們能夠在打擊數字資產領域日益上升的欺詐、洗錢和市場操縱威脅方面發揮核心作用。
推動因素、差異化因素和競爭
技術
技術在確保金融市場的增長、可靠性和監管方面發揮着關鍵作用。我們已經建立了一個技術風險計劃來評估關鍵系統的彈性，包括與網絡安全相關的風險。該計劃的重點是確定系統中需要改進的領域，並對技術和流程進行更改和升級，以將未來的風險降至最低。我們繼續專注於提高我們技術的安全性，重點是通過培訓、有針對性的網絡釣魚教育活動以及為我們的證券運營團隊部署新工具來提高員工意識。見“第1A項。風險因素“在這份10-K表格的年度報告中供進一步討論。
納斯達克在2022年繼續向利用和部署雲基礎設施的轉變。在2022年第四季度，我們將納斯達克MRX遷移到雲，這是第一個遷移到完全支持雲的基礎設施的交易所，也是第一個完全在全球任何受監管的公共市場的雲上的交易所。我們相信，通過與我們首選的雲提供商AWS的合作，將我們的交易所遷移到雲，將為我們的客户帶來更好的性能和更大的靈活性。我們預計在未來幾年內，將更多的北美市場與AWS一起遷移到雲端。向基於雲的市場的轉變將使納斯達克能夠以更低的成本為客户提供基於雲的功能，包括虛擬連接服務、市場分析和機器學習。我們還希望為我們的市場技術客户利用基於雲的基礎設施，協助這些客户開發自己的平臺，並根據當地快速變化的行業動態定製產品。
為了促進交易所向亞馬遜網絡服務的遷移，納斯達克還將利用其融合技術平臺。Fusion將納斯達克北美和歐洲市場定位為管理、運營和部署一個可跨我們的九個納斯達克衍生市場使用的通用平臺，同時支持我們的市場進行雲部署.
我們繼續利用NFF為市場基礎設施運營商、買方公司、賣方公司和其他非金融市場提供端到端解決方案，並支持納斯達克自己的內部交易系統。該框架由一個單一的運營核心平臺組成，該平臺將納斯達克在整個交易週期中的功能組合聯繫在一起，在一個開放的框架中，交易所、清算所、中央證券存管機構和其他實體可以輕鬆地將納斯達克的業務應用程序相互集成，以及其他第三方解決方案。除了能夠集成廣泛的業務功能外，NFF還使最終用户能夠利用最新的技術發展。
競爭優勢
我們是一家全球性的、以客户為中心的技術公司，在市場上擁有專業知識。我們部署了強大的技術能力，並開發了領先的反金融犯罪以及企業和投資者專營權。我們的業務部門相互補充，我們相信，我們在大型高增長市場的強大競爭地位使我們能夠持續增長。
獨特的價值主張
我們運營着領先的平臺，可以提高全球經濟的流動性、透明度和完整性，使我們能夠：
•開發高效可靠的技術，以促進和保護跨資產類別的金融體系；
•使我們的客户能夠有效地駕馭資本市場，實現他們的可持續發展目標，並保持卓越的公司治理；以及
•提供數據、工具和見解，推動合理決策。
技術實力
我們的技術實力和彈性，通過我們的Marketplace技術業務的增強，以滿足我們全球客户羣的不斷髮展的需求，對我們的業務持續成功至關重要，並使我們與競爭對手區分開來。
關注全球金融生態系統的客户需求
我們致力於為參與全球金融生態系統的各類客户提供服務，包括：
•經紀商和交易商- 幫助經紀人和交易者自信地規劃、優化和執行他們的商業願景。
•市場參與者-為市場參與者提供獲得流動性的渠道，使他們能夠有效地消費、監測、分析,並利用實時市場變化。
•上市公司- 使公司能夠有效地進入資本市場並管理利益相關者。
•投資者和資產管理公司-提供產品和服務，幫助投資者和資產管理公司優化其投資組合和產品。
•市場基礎設施運營商- 協助市場基礎設施運營商提高效率、滿足客户需求和增加收入。
•銀行和金融機構- 通過一套貿易監控和雲原生反金融犯罪解決方案提供安全性和完整性。
競爭
市場平臺
我們的貿易服務業務在北美和歐洲面臨激烈的競爭。我們致力於為市場參與者提供更強大的功能、交易系統的穩定性和性能、高水平的客户服務以及高效的定價。在北美和歐洲，我們的競爭對手包括其他交易所運營商、非交易所交易系統運營商以及運營自己內部交易池和平臺的銀行和經紀公司。
在美國，我們的期權市場與Cboe Global Markets，Inc.運營的交易所競爭，或者芝加哥期權交易所，邁阿密國際控股公司，或MIAX，洲際交易所，Inc.，或者ICE和BOX期權市場在美國的現金股票中，我們與Cboe、ICE、MIAX、投資者交易所、會員交易所和長期證券交易所運營的交易所競爭。我們還面臨着來自ATS（被稱為“暗池”）和其他監管較輕的經紀商擁有的貿易便利化系統以及其他類型的場外交易的競爭。在加拿大，我們的現金股票交易所與多倫多證券交易所（TSX）等交易所和其他市場競爭。
我們的美國磁帶計劃從綜合數據產品中賺取收入，這些產品由美國證券交易委員會授權的整合者(一個針對納斯達克上市的股票，另一個針對紐約證交所和其他上市的股票)分發，在貢獻數據的交易所之間分享收入。合併數據業務正面臨來自交易納斯達克上市證券的其他證券交易所的競爭壓力。此外，納斯達克市場也在爭奪出售其他市場上市證券信息的錄音帶手續費。
在歐洲，我們的現金股票市場與Euronext N.V.、Deutsche Börse AG、London Stock Exchange Group plc或LSE等交易所以及芝加哥期權交易所、綠松石和Aquis等許多MTF展開競爭。我們在歐洲股票期權和期貨交易和清算方面的競爭對手包括Eurex、CBOE、ICE Futures Europe和倫敦清算所(LCH)。此外，在歐洲的股票市場，我們面臨來自其他經紀商所有的系統、暗池、系統內部化系統(SIS)以及其他類型場外交易的競爭。交易所之間在交易歐洲股票衍生品方面的競爭往往發生在標的股票交易存在競爭的地方。除了基於交易所的競爭外，我們還面臨來自場外衍生品市場的競爭。
MiFID II和MiFIR的實施給我們的歐洲貿易業務帶來了進一步的競爭壓力。SIS正在吸引相當大份額的電子配對成交量，並積極競爭在我們北歐交易所上市的股權證券的交易。追求大宗業務的不同雙邊交易體系在歐洲也依然活躍。監管機構正在不斷監測市場結構，並在一系列磋商中，要求就MiFID II的擬議變化提供意見。
我們的歐洲固定收益和大宗商品產品 而且，服務受到來自歐洲交易所和結算所的競爭壓力。
我們的市場技術業務包括我們的貿易管理服務和市場技術業務。我們的貿易管理服務業務與其他交易所運營商、外聯網提供商和數據中心提供商展開競爭。
傳統上，交易所和與交易所相關的業務將在內部開發技術，有時還會得到諮詢公司的幫助。然而，隨着許多運營商認識到從第三方購買技術可以節省成本，這種模式已經逐漸改變。因此，我們的市場技術業務出現了兩種類型的競爭對手：交易所運營商和與交易所無關的技術提供商。這些組織提供一系列現成技術，包括交易、清算、結算、託管和信息傳播，並提供定製和操作專門知識。市場技術的市場條件正在迅速演變，這使得持續的投資和創新成為必要。我們與AWS的合作伙伴關係使我們能夠與其他正在開發基於雲的交易所和市場技術產品的公司競爭。
資本接入平臺
我們的數據業務包括專有數據產品。專有數據產品完全由來自每個交易所繫統的數據組成。數據業務的競爭是激烈的，受到快速變化的技術以及新產品和服務的創造的影響。
我們專有數據產品的銷售在全球面臨着來自提供類似產品的替代交易所和交易場所的競爭威脅。我們的數據業務與其他交易所和第三方供應商競爭，向市場參與者提供信息。我們在專有數據產品領域的競爭對手有洲際交易所、芝加哥期權交易所、多倫多證券交易所和道瓊斯公司。
我們在美國和歐洲的上市服務業務提供了一種通過公開資本市場促進資本形成的手段。有多種相互競爭的融資方式，我們試圖證明在我們的交易所上市的好處。我們在美國大型公司股票上市的主要競爭對手是紐約證交所。納斯達克市場與美國以外的本地和國際市場競爭選擇在境外上市(或兩地上市)的美國公司和非美國公司的股權證券。例如，納斯達克股票市場與歐洲和亞洲的交易所，如倫敦證交所和香港聯合交易所有限公司，爭奪上市公司。此外，我們面臨着來自私募股權公司的競爭，這些公司可能會選擇將其投資組合的公司保留為私營公司。
歐洲的上市服務業務的特點是大量交易所爭奪新的或第二上市的股票。每個國家都有一個或多個國家的交易所，這往往是每個國家的公司的首選。對於那些考慮選擇另一種選擇的人來説，經常吸引許多來自各自國家以外的公司上市的競爭對手歐洲交易所包括倫敦證交所、泛歐交易所和德意志交易所。除了較大的交易所，尋求從公開資本市場獲得資本或流動性的公司能夠在不受監管的市場上市的情況下籌集資金，並可以考慮在較小的市場交易股票和提供報價設施。
我們的指數業務提供納斯達克品牌的指數和金融產品，並面臨來自各種競爭金融指數提供商的競爭。例如，有許多指數旨在跟蹤科技板塊，從而與納斯達克100指數和納斯達克綜合指數競爭。我們面臨着來自投行、專注的指數提供商、市場和其他產品開發商的競爭，包括S&普爾道瓊斯指數、摩根士丹利資本國際和富時羅素。
Workflow&Insights包括我們的分析和企業解決方案業務。我們的分析業務面臨着來自一系列數據和分析供應商的競爭，既有老牌公司，也有小型初創公司。我們的主要競爭對手是晨星、FactSet和任何數量的小公司，以及初創企業數據提供商和聚合器。我們的分析業務產品與其他分析提供商競爭，包括Addesar和Caissa。
我們的企業解決方案業務面臨着多種多樣且支離破碎的競爭。對於我們的投資者關係智能解決方案，有許多地區性競爭對手，而全球供應商相對較少。其他交易所運營商正在與在這一領域有能力的公司合作，尋求收購相關資產，以便在提供上市服務的同時，向客户提供投資者關係服務。我們的ESG解決方案，包括納斯達克OneReport、Metrio和ESG Consulting，定位於不斷髮展的市場，競爭對手提供多點解決方案，提供軟件、數據或諮詢服務。我們的治理解決方案產品的競爭格局因客户細分和地理位置而異。大多數競爭對手提供以數據為中心的戰略支持的SaaS解決方案，而某些公司提供專注於單個細分市場的專業服務。客户經常尋求能夠在單一平臺內滿足廣泛需求的單一來源提供商。
打擊金融犯罪
對於我們的反金融犯罪部門，包括欺詐檢測、反洗錢或反洗錢以及貿易和市場監控解決方案，競爭對手包括核心銀行解決方案提供商，從小型到大型獨立解決方案提供商，金融科技初創企業和內部定製構建。我們與企業解決方案提供商和麪向更大AUM客户的點式解決方案競爭。競爭對手還包括為多個行業提供通用解決方案的公司，如商業智能工具、數據集成商、調查平臺和涵蓋邊界合規生命週期的軟件。最近，越來越多的金融科技初創企業轉向監控、欺詐檢測和反洗錢領域，為先進的數據分析、人工智能和機器學習技術提供高度專業化的解決方案。反金融犯罪和監控產品在多個因素上競爭，包括但不限於提高工作流程效率、數據質量、警報質量和定價。
我們的監控和反金融犯罪產品必須證明有能力減少假陽性，並提供深入的意見，以潛在的濫用和風險，這些案件。這些產品有助於企業降低聲譽和監管風險，以及維護市場和金融機構安全的複雜性。
知識產權
我們相信，我們的知識產權資產對於保持我們產品、系統、軟件和服務的競爭差異化、增強我們獲取第三方技術的能力以及最大化我們的研發投資回報至關重要。
為了支持我們的業務目標並從我們的研發投資中獲益，我們積極創造和維護各種知識產權資產，包括與我們的創新、產品和服務相關的專利和專利申請；與我們的品牌、產品和服務相關的商標；軟件和創意內容的版權；商業祕密；以及通過其他知識產權、各種許可證和合同條款。我們與我們的員工和承包商簽訂保密和發明轉讓協議，並與與我們開展業務的第三方簽訂保密協議，以確保和保護我們的專有權利，並限制對我們專有信息的訪問和披露。
我們擁有或擁有與我們的業務和服務相結合使用的商品名稱、商標、域名和服務標誌的權利。我們已經在美國和其他國家註冊了許多最重要的商標。例如，我們的主要“納斯達克”商標是我們在美國和全球50多個其他國家/地區積極尋求保護的註冊商標。
隨着時間的推移，我們在美國和世界各地的許多其他司法管轄區積累了強大的專利授權組合。我們目前擁有與我們的產品、系統、軟件和服務的某些方面相關的專利權，但我們主要依靠我們員工的創新技能、技術能力和營銷能力。沒有一項專利本身是納斯達克運營或其任何主要業務領域的核心。
企業風險投資計劃
我們經營一個企業風險投資計劃，主要對新興的成長型金融科技公司進行少數股權投資，這些公司與納斯達克戰略相關，並與納斯達克保持一致。通過風險投資計劃進行投資，以進一步推進我們的研究和開發工作，並加快實現商業可行性的道路。我們預期所投入的資本將繼續保持適度，不會對我們的綜合財務報表、現有資本回報或部署優先次序造成重大影響。自2017年成立以來，我們的風險投資計劃規模不斷擴大，投資的公司涵蓋了多個領域，包括數據、分析和工作流、數字資產、市場基礎設施、反金融犯罪、新市場、賦能技術和ESG。截至2022年12月31日，我們的投資（包括股權和債務投資）價值為1.8億美元。
環境、社會和治理事項
納斯達克致力於進一步推進我們的長期ESG戰略、宣傳和監督。我們繼續就環境、社會及管治事宜與內部及外部各級持份者接觸。於二零二二年，我們深化了企業及社區環境、社會及管治工作，包括進一步致力於提高可持續發展及氣候變化意識。
提名及環境、社會及管治委員會對環境、社會及管治政策及計劃負有正式責任及監督，並定期接受有關環境、社會及管治關鍵事項及措施的報告。我們的企業環境、社會及管治督導委員會是我們環境、社會及管治策略的中央協調機構，由行政領導人擔任聯席主席，並由來自多個業務單位的不同地域代表組成。
我們繼續致力於碳中和，並連續第五年通過購買綠色電力、碳抵消和可再生能源證書，在所有業務運營中實現該目標。我們連續第七年入選道瓊斯可持續發展北美指數， 獲得彭博性別平等指數和人權運動公司平等指數的認可。此外，納斯達克的ESG評分在2022年在多家評級機構中有所改善，包括四次重大的可持續性評級升級：
•MSCI：將兩級評級從去年的"BBB"上調至"AA"，將納斯達克列入MSCI的"領導者"類別。
•CDP： 分數從上一年的“B”提高到“A”，使我們在CDP的氣候披露和行動“A名單”中獲得一席之地。
•EcoVadis：公司的地位提升至“金牌”，該獎項授予所有獲評公司中排名前5%的公司，而上一年的“銀牌”地位則為“銀牌”。
•2022年標準普爾企業可持續發展評估（CSA）：得分為60分，代表得分同比增長20%，使納斯達克在我們的行業集團中排名第95百分位。
2022年，納斯達克還繼續成為《聯合國全球契約》和《聯合國負責任投資原則》的簽署方，併成為世界經濟論壇利益相關者資本主義準則的簽署方。
雖然我們的業務運營對環境的影響相對較小，但我們將環保工作集中在幾個關鍵領域，包括我們使用能源資源的方式、管理我們的業務、參與我們的價值鏈和開展商務旅行。通過這些努力，我們尋求通過減少大氣碳排放以及管理與業務運營相關的水和廢物來減少組織對環境的影響。納斯達克已經批准了近期和長期基於科學的減排目標與科學的目標倡議，或SBTi。2022年，SBTi驗證了納斯達克2050年淨零科學目標。
納斯達克已經獲得了LEED白金認證的紐約總部時代廣場，這補充了LEED金牌認證的10個，這是Floor Client Experience Center是我們紐約總部的客户活動空間。 我們亦為北卡羅來納州格林斯伯勒新辦事處及哥本哈根、雷克雅未克、舊金山、斯德哥爾摩、烏梅耶爾、維爾紐斯及華盛頓特區的現有辦事處取得LEED金牌認證。
我們通過技術、工具、數據、洞察力和資本市場解決方案的強大組合，為所有ESG成熟度級別的公司提供幫助。 於2022年，我們維持並繼續擴展為客户及持份者提供的ESG服務及解決方案組合，包括：
•納斯達克ESG諮詢計劃，將擁有ESG諮詢專業知識的公司配對，幫助他們分析、評估和制定ESG計劃的最佳實踐，以吸引長期資本和提高價值為目標；
•納斯達克OneReport平臺，幫助客户簡化可持續性報告的各種框架下的數據收集流程，並向評級機構提供數據；
•Metrio平臺，提供工具，以滿足企業發行人不斷擴大的ESG數據收集、分析和報告需求；
•納斯達克可持續債券網絡，將可持續、綠色和社會債券的發行人和投資者聯繫在一起，並提供詳細信息和影響數據的訪問，使投資者能夠做出更明智的決策；
•納斯達克ESG數據中心（Nasdaq ESG Data Hub），將投資者與來自領先供應商的專家主導的ESG數據集連接在一起，涵蓋廣泛領域，包括性別多樣性、碳排放和氣候風險，提供有關公司ESG概況的詳細和切實的情報；
•納斯達克ESG數據門户網站，目前包括來自630多家北歐公司的ESG相關數據；
•納斯達克ESG足跡，一個幫助機構和散户投資者分析其投資組合影響的工具；
•eVestment ESG問卷，為ESG報告提供標準方法，從而提高ESG策略運作的透明度，為分配者提供更深入的ESG數據，並使資產經理能夠更好地闡明其ESG方法；以及
•Puro.earth
於2022年，我們要求現有領先供應商按支出證明我們已更新的供應商道德守則。供應商道德守則載於我們的網站，鼓勵我們的供應商及供應商採納符合我們已發佈的環境常規聲明的可持續發展及環保常規，以促進多元化及包容性的員工隊伍，並在其供應鏈中吸納多元化的業務。此外，我們的新供應商須在開始聘用時證明供應商道德守則。
自2022年8月8日起，納斯達克的新上市規則要求在我們的美國交易所上市的公司使用標準化模板公開披露一致、透明的董事會多元化統計數據。根據2023年、2025年和2026年生效的新上市規則，公司還必須選擇是否達到建議的董事會多元化目標，或披露不這樣做的原因（取決於公司的上市級別和董事會規模）。多樣性規則目前受到美國第五巡迴上訴法院的兩個倡導團體的質疑。
有關我們於二零二二年的內部及外部環境、社會及管治工作的更多資料，請參閲下文“人力資本管理”一節及我們的委託書。
監管
我們在美國、加拿大和歐洲受到廣泛的監管。
美國監管機構
美國聯邦證券法建立了對證券市場、市場參與者和上市公司進行合作監管的制度。國家證券監管機構在美國證券交易委員會的密切監督下，對國家證券市場進行日常管理和監管，並接受其廣泛的監管、監督和執法。國家證券交易所等SRO是在美國證券交易委員會註冊的。
該監管框架在以下方面適用於我們的美國業務：
全國證券交易所。證券業的SRO是《交易法》監管制度的重要組成部分，負責提供公平有序的市場和保護投資者。《交易法》及其下的規則，以及每個SRO自己的規則，將許多監管和運營責任強加給SRO，包括市場和經紀-交易商監管的日常責任。此外，SRO負責強制其成員和與其成員有聯繫的人遵守《交易法》、其下的規則和條例以及SRO的規則，包括管理其成員業務行為的規則和條例的規定。
納斯達克目前在美國經營三個現金股權、六個期權市場和一個公司債券市場。我們根據納斯達克股票市場的SRO許可證經營納斯達克股票市場、納斯達克期權市場和公司債券市場；根據納斯達克BX的SRO許可證經營納斯達克BX和納斯達克BX期權；根據納斯達克PHLX的SRO許可證經營納斯達克PSX和納斯達克PHLX；以及納斯達克ISE、納斯達克GEMX和納斯達克MRX，它們各自根據自己的SRO牌照經營期權市場。作為SRO，每個實體都有單獨的規則， 適用於其經紀-交易商會員和上市公司。選擇成為我們交易所會員的經紀自營商受這些交易所的規則約束。
根據《交易法》的規定，我們所有的美國全國性證券交易所都要接受《美國證券交易委員會》的監管，包括美國證券交易委員會的定期和特別審查。我們的交易所還可能隨時因涉嫌違反監管規定而受到美國證券交易委員會的監管或法律行動。我們在正常過程中接受了美國證券交易委員會或外部審計師的多次例行審查和檢查，我們已經並可能在未來受到美國證券交易委員會執法程序的影響。如果這些行動或審查和檢查導致監管或其他變化，我們可能被要求改變我們開展業務的方式，這可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
交易法第19節規定，我們的交易所必須向美國證券交易委員會提交對SRO規則、做法和程序的任何建議更改，包括對構成SRO規則的我們的公司註冊證書和章程條款的修訂。美國證券交易委員會通常會公佈此類擬議的修改意見，徵求公眾意見，之後美國證券交易委員會可以根據其認為適當的情況批准或反對該提議。美國證券交易委員會的批准需要美國證券交易委員會認定該提議符合《交易法》及其下的規則和條例的要求。根據交易法的要求，我們的交易所必須向美國證券交易委員會提交所有改變其定價結構的建議。
納斯達克通過我們的納斯達克監管部門進行實時市場監控，某些不涉及跨市場活動的股權監控，大多數期權監控，規則制定，執行和會員職能。我們會審查監管人員發現的可疑交易行為，並根據活動的性質，可能會將該活動提交FINRA進行進一步調查。根據FINRA與我們的SRO之間的監管服務協議，FINRA向我們的市場提供某些監管服務，包括對交易活動的監管以及監督和調查職能。2019年，納斯達克獲得了SEC的批准，從FINRA收回責任和機會，對成員公司採取執法行動，因為他們違反了某些納斯達克交易所管理納斯達克交易所行為的規則。我們的SRO保留對FINRA根據監管協議進行的所有監管活動的最終監管責任，並履行FINRA根據監管服務協議不承擔的所有監管義務。
除其他SRO職責外，納斯達克股票市場作為上市市場，還負責監督每個上市公司遵守納斯達克股票市場的財務和公司治理標準的情況。我們的上市資格部門評估尋求在納斯達克股票市場上市的發行人提交的申請，以確定是否符合數量和質量上市標準。證券上市後，上市資格部門會監察各發行人是否持續遵守納斯達克股票市場的持續上市標準。
經紀自營商監管。納斯達克的經紀自營商子公司受到美國證券交易委員會、國家證券監督管理機構和多個州證券監管機構的監管。納斯達克經營着三家經紀自營商：納斯達克執行服務有限公司、NFSTX、有限責任公司和納斯達克資本市場諮詢有限責任公司。每一家經紀交易商都在美國證券交易委員會註冊，後者是FINRA的成員之一，並在其業務運營所需的美國各州和地區註冊。 此外，我們擁有NPM Securities的少數股權。
納斯達克執行服務作為我們的路由經紀商，將訂單從納斯達克的美國現金股權和期權交易所發送到其他地點執行。NFSTX是一家註冊的ATS，作為中介機構促進某些基金（根據1940年《投資公司法》註冊或未註冊）、商業發展公司、某些封閉式基金和私人房地產投資基金的二級交易。納斯達克資本市場諮詢公司在首次公開募股和各種其他發行期間擔任私人控股或上市公司的第三方顧問。
美國證券交易委員會、FINRA和SRO採用並要求嚴格遵守適用於經紀自營商的規則和法規。美國證券交易委員會、國家證券監督管理機構和國家證券委員會可以提起行政訴訟，導致譴責、罰款、發佈停止令或暫停或開除經紀交易商、其高級管理人員或員工。美國證券交易委員會和州監管機構還可能對尋求禁制令或其他制裁的經紀自營商提起訴訟。所有經紀交易商都有一個由美國證券交易委員會指定的SRO，作為該經紀交易商指定的審查機構。指定的審查機構負責對經紀自營商是否遵守美國證券交易委員會的金融責任規則進行審查。FINRA目前是我們每一家經紀-交易商子公司的指定審查機構。
我們的註冊經紀交易商須遵守旨在確保其整體財務穩健及流動性的監管規定，該等規定要求彼等遵守若干最低資本要求。截至2022年12月31日，我們的各經紀—交易商均符合所有適用資本要求。
與FINRA的監管合同關係. 我們的SRO已簽署一系列監管服務協議，涵蓋FINRA向各自SRO提供的服務。根據這些協議，FINRA人員作為我們的代理人履行上述監管職能，FINRA向我們收取這些服務的費用。這些協議使我們能夠減少員工人數，同時確保我們負責的市場得到適當監管。然而，我們已經縮小了FINRA根據這些監管服務協議提供的服務範圍，並直接履行其中的某些監管職能。此外，我們的SRO對FINRA根據這些協議進行的所有監管活動保留最終監管責任。
《交易法》第17d—2條允許SRO簽訂協議，通常稱為第17d—2條協議，該協議由SEC批准，以執行與普通成員有關的普通規則。我們的SRO已經簽署了幾項此類協議，根據這些協議，FINRA對協議所涵蓋的細節承擔監管責任，包括：
•與FINRA達成協議，涵蓋共同規則的執行，其中大部分涉及我們SRO和FINRA的共同成員的監管；
•與FINRA簽訂關於內幕交易規則執行責任的聯合行業協議；
•與FINRA達成的聯合行業協議，涵蓋與現金股權銷售慣例相關的規則和某些其他非市場相關規則的執行；以及
•聯合行業協議，涵蓋與期權銷售實踐相關的規則的執行。
監管NMS和期權市場間聯動計劃。我們的現貨股票市場受到NMS的監管，我們的期權市場已經加入了期權市場間聯動計劃。這些措施旨在促進交易所之間的訂單傳遞，以創建《交易法》所規定的全國市場體系。國家市場體系的主要目的之一是確保經紀商能夠以最好的市場價格執行投資者的訂單。監管NMS和期權市場間聯動計劃都要求交易所避免交易、鎖定或交叉市場，併為市場參與者提供電子途徑，獲得適用現金權益或期權訂單的市場中的最佳價格。
此外，《國家證券管理條例》要求，交易國家證券交易所的每個國家證券交易所和每個國家證券協會根據一個或多個國家市場系統計劃傳播關於國家證券市場股票交易報價的綜合信息，包括國家最佳出價和國家最佳報價，並且這種計劃或這些計劃規定通過單一計劃處理機傳播關於單個國家證券交易所股票的所有綜合信息。
UTP計劃是根據《交易法》和《國家市場管理條例》向美國證券交易委員會提交併經其批准的全國性市場體系計劃，以規定收集， 整合和傳播納斯達克上市證券的此類信息。根據一份為期兩年至2023年10月的合同，納斯達克股票市場是UTP計劃的處理器。納斯達克股票市場也是UTP計劃的管理人。為了履行作為處理方的義務，納斯達克證券市場設計、實施、維護和運營了數據處理和通信系統、硬件、軟件和通信基礎設施，為統一交易計劃提供處理。作為管理人，納斯達克股票市場根據UTP計劃和NMS規則的條款管理市場數據的分發、由此產生的市場數據收入的收集以及將這些收入分發給計劃成員。
2020年5月，美國證券交易委員會通過了一項命令，要求改變證券信息處理商的治理。2020年6月，我們和其他幾家交易所向美國哥倫比亞特區巡迴上訴法院或上訴法院請願，要求重新審查美國證券交易委員會的治理命令。2022年7月，上訴法院撤銷了本應向SRO以外的人提供投票權的治理令的部分內容。此時，美國證券交易委員會還沒有指導治理秩序的剩餘部分的實施，但未來可能會這樣做。
2020年12月，美國證券交易委員會通過了一項規則，修改了交易所上市的全國市場股票市場數據的收集、整理和發佈的基礎設施。這些規則的變化包括：要求交易所在證券信息處理器中增加更多的“核心數據”，包括部分賬面深度、某些零星報價/交易、拍賣、監管和行政數據；取消磁帶計劃的中央、官方整合者，並允許多個相互競爭的整合者註冊以聚合和傳播核心數據；以及授權個人直接從交易所購買和聚合核心數據以供自己使用。2022年5月，上訴法院駁回了納斯達克和其他幾家交易所對該規則提出的挑戰。2022年9月，美國證券交易委員會否決了納斯達克和其他交易所為實施該規則提出的收費建議，但沒有指示交易所採取進一步行動實施該規則。因此，美國證券交易委員會尚未制定實施該規則的時間表，我們也不確定這些新規則的實施時機或對我們作為證券信息處理者的業務或角色的影響。
規章制度。監管SCI是一套旨在加強美國證券市場技術基礎設施的規則。SCI條例適用於國家證券交易所、某些自動交易系統的運營商、市場數據信息提供者和結算機構，使這些實體承擔廣泛的合規義務，目的是減少擾亂證券市場的技術問題的發生，並在中斷髮生時縮短恢復時間。 我們實施了跨學科計劃，以確保符合SCI規則。我們還制定了SCI監管政策和程序，更新了內部政策和程序，並制定了信息技術治理計劃，以確保遵守。
註冊投資顧問附屬公司的規管。我們的子公司NDW是一家根據1940年投資顧問法在美國證券交易委員會註冊的投資顧問。以這種身份，國家數據倉庫接受美國證券交易委員會的監督和檢查。除其他事項外，NDW等註冊投資顧問必須遵守某些披露義務、廣告和費用限制以及與客户適合性和基金和證券託管相關的要求。根據聯邦和州法律，註冊投資顧問也受到反欺詐條款的約束。
CFTC規則。多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案導致CFTC加強了對我們使用某些受監管的衍生品產品的監管，以及我們在美國以外的一些子公司及其客户的運營。
加拿大法規
納斯達克加拿大的監管由加拿大證券管理人執行，加拿大證券管理人是加拿大各省和地區證券監管機構的傘式組織。作為安大略省的認可交易所，納斯達克加拿大公司必須遵守其交易所認可令的條款和條件。雖然納斯達克加拿大業務在加拿大的每個司法管轄區(安大略省除外)均獲豁免兑換認可，但納斯達克亦必須遵守其他司法管轄區發出的豁免令的條款及條件，以維持其豁免地位。對該交易所的監管由納斯達克加拿大的主要監管機構--安大略省證券委員會負責。
納斯達克加拿大受多個國家市場相關工具的約束，這些工具規定了市場運營、交易規則和管理電子交易風險的要求。交換條款和條件包括但不限於對治理、監管、規則和規則制定、公平準入、衝突管理和財務可行性的要求。
歐洲法規
歐盟和歐洲經濟區對我們市場的監管集中在與金融服務、證券上市和交易、證券和商品的清算和交收以及與市場濫用有關的問題上。
2016年7月，旨在防止市場濫用的歐盟《市場濫用條例》生效。MiFID II和MiFIR於2018年1月生效，主要影響我們的歐洲貿易業務。MiFID II和MiFIR的許多規定是通過歐洲證券和市場管理局起草並經歐盟委員會批准的技術標準來實施的。此外，2016年，歐洲聯盟通過了關於基準指數生產和使用的治理和控制的立法。基準法規從2018年初起在歐盟適用。然而，由於基準監管中的過渡性條款，納斯達克作為基準提供商，對於納斯達克歐洲子公司提供的基準，直到2020年1月1日才需要遵守基準監管，對於非歐洲納斯達克實體提供的基準，直到2026年1月1日才需要遵守基準監管。隨着監管環境的不斷演變和相關機遇的出現，我們打算繼續開發我們的產品和服務，以確保組成納斯達克北歐和納斯達克波羅的海的交易所和結算所保持良好的流動性，並提供公平高效的交易。
此外，MiFID II和MiFIR規則下的擬議規則預計將包括關於建立交易前和/或交易後數據的歐洲合併磁帶的規定。這些規則可能會影響我們提供市場數據產品的能力，與我們目前提供此類產品的方式相同。
在北歐和波羅的海國家經營交易場所的實體都受到當地法規的約束。因此，我們在每個我們經營受監管企業的司法管轄區都有強大的本地業務。受監管實體擁有決策權，可以採取政策和程序，並保留資源，以管理受其許可證約束的所有業務。在瑞典，納斯達克斯德哥爾摩交易所的一般監管由瑞典證監會執行，而納斯達克結算在衍生品清算中扮演的CCP角色則由證監會監管，並由瑞典央行(瑞典央行)監管。此外，作為瑞典雙層監管模式的一項功能，納斯達克斯德哥爾摩交易所通過其監督職能對交易所市場進行一定程度的監督。
納斯達克斯德哥爾摩的交易所活動主要由瑞典證券交易管理局監管，它將MiFID II納入瑞典法律，設定了關於交易所董事會及其股本的基本要求，並概述了發放交易所許可證的條件。SSMA還規定，在首次註冊後，交易所章程的任何變化都必須得到SFSA的批准。納斯達克清算以CCP埃米爾手下的身份持有牌照。
在持續運作方面，證券及期貨事務監察委員會要求交易所以誠實、公平和專業的方式進行活動，以維持公眾對證券市場的信心。在經營受監管市場時，交易所必須適用自由准入原則(即每個符合法律和交易所規定的要求的人都可以參與交易)、中立性(即交易所關於受監管市場的規則以一致的方式適用於所有參與交易的人)和透明度原則(即必須向參與者提供有關交易的及時、同步和正確的信息，並必須讓公眾有機會獲取這些信息)。此外，交易所經營者必須識別和管理其運作中可能出現的風險，使用安全的技術系統，並識別和處理交易所或其所有者的利益與保障有效的風險管理和安全的技術系統的利益之間可能產生的利益衝突。埃米爾對清算業務也提出了類似的要求。
《證券及期貨事務監察條例》亦載有證券及期貨事務監察委員會對交易所及結算所的監管工作，以及交易所本身進行的監管工作的架構。後者包括交易所應具有“具有足夠資源和權力以履行交易所義務的獨立監督職能”的要求。這要求交易所除其他事項外，監督交易和價格信息、遵守法律、法規和良好的市場慣例、參與者遵守交易參與規則、金融工具遵守相關上市規則，以及發行人履行向相關當局定期提交財務信息的義務的程度。
納斯達克實體擁有交易場所的其他北歐和波羅的海國家的監管環境與瑞典大致相似。自2005年以來，瑞典、冰島、丹麥和芬蘭的監管機構一直在開展合作，以確保對組成北歐納斯達克的交易所及其運營的系統進行有效和全面的監管，並確保採取共同的監管方法。2019年，挪威監管機構加入了這一合作。
納斯達克擁有一家名為納斯達克CSD SE(歐洲社會)的中央證券託管機構，在波羅的海國家和冰島提供公證、結算、中央維護和其他服務。納斯達克CSD SE根據歐洲中央證券託管條例獲得牌照，並由各自的監管機構監管。
我們在挪威經營着一家獲得許可的交易所，納斯達克奧斯陸交易所，交易和上市大宗商品衍生品。儘管挪威不是歐盟成員國，但由於歐洲經濟區(European Economic Area，簡稱EEA)協議(由歐盟和歐洲自由貿易協會(European Free Trade Association)簽訂)，監管環境與適用於歐盟成員國的監管環境大致相似。此外，新立法於2019年1月在挪威生效，反映了MiFID II和Mifir的規定。因此，挪威的監管環境與瑞典類似。挪威金融監管局自主地監督挪威交易所，挪威交易所也有一個由金融監管局監督的單獨的市場監督職能。
對資本市場的信心對於交易正常運作至關重要。納斯達克北歐公司通過一個獨立的部門進行市場監督，該部門與業務運營分開。監察工作在概念上分為兩個職能：一個是審核和接納上市申請及監察與發行人有關的活動（發行人監察），另一個是監察交易（交易監察）。芬蘭、冰島、丹麥和瑞典市場的實時交易監控集中在斯德哥爾摩。此外，還有指定人員在奧斯陸納斯達克和波羅的海三個
交流在芬蘭、瑞典和愛沙尼亞，新公司在主要市場上市的決定是由上市委員會作出的，這些委員會除了各自的交易所的成員之外還有外部成員，在其他國家，決定是由各自的交易所總裁或執行董事會作出的。
如果懷疑上市公司或會員的行為違反了交易所法規，則由各自的監管部門處理。嚴重違規行為由丹麥、芬蘭、冰島、瑞典和挪威的紀律委員會審議。涉嫌內幕交易將報告給各自國家的有關當局。
在英國，納斯達克股票市場（Nasdaq Stock Market）、納斯達克奧斯陸（Nasdaq Oslo ASA）、納斯達克斯德哥爾摩（Nasdaq Stockholm AB）、納斯達克哥本哈根（Nasdaq Copenhagen A/S）和納斯達克赫爾辛基有限公司（Nasdaq Helsinki Ltd）均受英國金融行為監管局（Financial Condition Authority）的監管，稱為“認可海外投資交易所”。Nasdaq Clearing在臨時認可制度下在英格蘭銀行註冊為認可的第三國CCP。註冊於2020年12月31日生效，為期四年。我們已經提交了永久承認的申請。
人力資本管理
納斯達克在2022年繼續加強我們對吸引、留住、發展和激勵員工的承諾和投資。
2022年，我們推出了《納斯達克文化手冊》，該手冊整合並解釋了納斯達克的文化，包括納斯達克的願景和宗旨；我們的價值觀；以及我們認為納斯達克成功員工分享的行為屬性。 我們相信，清晰和描述我們的文化可以激勵員工，幫助他們調整，也使我們能夠讓潛在的求職者更好地瞭解他們正在考慮加入的組織。
我們還繼續努力創造一個機會平等的多元化和包容的工作環境，讓員工感到尊重和重視他們的貢獻，並讓納斯達克及其員工有機會為我們的當地社區做出積極貢獻。關於這些努力的進一步討論，見下文"多樣性、公平和包容"。
截至2022年12月31日，納斯達克有6377家， 全職和兼職員工，包括非全資合併子公司的員工。
員工安全
我們致力於確保員工及持份者的安全及福祉，並遵守我們經營所在地區的當地政府法規。我們的員工可能在辦公室或在家工作，我們的大多數員工繼續使用每週在辦公室和遠程工作的混合工作時間表。
人才管理與發展
我們繼續加大力度吸引和留住員工。納斯達克尋求在全球範圍內招聘世界級、創新和多樣化的人才。
根據我們每兩年一次的員工敬業度調查，我們的內部員工敬業度得分自二零二一年起按年上升。二零二二年，我們的員工自願減員率約為11%，與二零二一年相若。
我們的人才吸引團隊專注於戰略營銷和品牌推廣，將納斯達克定位為我們行業內人才首選的領先僱主，幫助我們增加了空缺職位的頂級候選人庫，特別是多樣化的候選人。我們在主要市場開展了有針對性的吸引力活動，（經許可）當地員工的故事和照片，並與各種人才組織合作，如全國黑人工程師協會，非洲技術，女工程師協會，婦女技術，Grace Hopper和西班牙裔專業工程師協會，以幫助提高納斯達克的品牌知名度，並吸引更多的多樣化候選人相比，2021.
2022年，我們推出了為期一年的“經理人論壇”系列活動，由首席執行官和其他高級和職業中期領導者推動，讓經理人蔘與可持續的領導力發展，以及我們現有的正式領導力發展課程。
我們還推出了一個新的人工智能驅動的職業發展平臺，名為Career Hub，根據員工的職業抱負，為他們匹配內部培訓、潛在導師、短期項目和全職內部角色。這幫助我們提高了我們的職業滿意度分數，並支持員工留任。
我們已投資於員工的專業發展，包括提供超過26，000個專業發展課程；為註冊學位授予學術課程的員工提供學費資助；舉辦內部職業博覽會和職業發展計劃；為員工提供正式的指導計劃，以及提供一對一專業輔導機會。2022年，我們迎來了156名實習生到納斯達克。
為了獎勵在納斯達克任職的不同階段的員工，我們繼續開展週年表彰計劃，其中包括納斯達克品牌的商品，以及對我們位於時代廣場的納斯達克大廈的表彰。此外，我們的點對點員工表彰計劃獎勵員工，並在我們的內部社交媒體渠道上突出顯示被認可的員工，進一步放大了員工的認可度。
多樣性、公平性和包容性
在納斯達克，三大支柱指導着我們的多元化、公平和包容努力：勞動力、工作場所和市場. 勞動力尋求確保 我們的員工羣體代表了我們所在的社區。工作場所旨在為納斯達克的所有員工創造積極、公平的工作場所體驗， 市場旨在積極影響資本市場生態系統中的同行，並投資於我們運營所在的當地社區。
納斯達克贊助了11個員工主導的內部親和網。這些網絡包括2400多名員工成員，佔我們員工和承包商的37%。納斯達克的員工網絡支持構成我們員工隊伍的不同社區，包括黑人、亞裔美國人、西班牙裔、LGBTQ+、女性、殘疾人、退伍軍人和父母/照顧者社區。納斯達克的員工網絡為其成員提供正式和非正式的發展計劃和指導。這些網絡通過教育活動、嘉賓演講和志願服務機會，使整個納斯達克員工受益。
納斯達克定期主動地審查和監測其業務的多樣性數據，包括按業務部門劃分的勞動力構成、人才流動和情緒。2022年，我們分別為非管理人員和管理人員提供了兩種多元化培訓：“自覺包容”和“包容性領導力”。我們的所有高管都完成了這門課程，加深了對最高層的多樣性和股權優先事項的理解。我們還為代表性不足的人才增加了定製的發展計劃，包括高管指導和加速領導力發展計劃。2022年，我們為女性員工推出了一個高潛力的領導力計劃，以提高她們的技能，增加晉升機會。
我們繼續尋求改善我們的多樣性指標，既通過發展我們的內部人才庫，也通過專注於為新的就業機會面試外部不同的應聘者。在我們與董事會一起進行的年度高管繼任規劃過程中，我們實現了與2021年相比，高管繼任候選人的多樣性(考慮性別、種族和LGBTQ+地位)增加了26%，這是因為我們的高管專注於在其組織中更深層次地發現和培養人才。作為平等承諾的簽署方，我們履行了我們的承諾，面試所有外部招聘的副總裁及以上職位的女性候選人。
此外，納斯達克還被評為人權運動企業平等指數、Coqual黑人股票指數和多個Sermount指數，包括百家最佳公司和最佳爸爸公司。我們還在2022年再次被評為彭博社性別平等指數。
工作場所人口統計數據
在2022年期間，我們繼續取得進展，增加了我們全球勞動力的多樣性。 我們的全球女性員工基礎從2021年開始增加，自2019年以來每年都在增長，在美國，我們的少數族裔員工基礎也有所增長，延續了2019年以來的趨勢。納斯達克將我們在美國代表性不足的少數族裔比例從2019年的14.9%提高到2022年的16.8%，其中包括黑人/非裔美國人、西班牙裔/拉丁裔、多種族、美洲原住民、夏威夷原住民和太平洋島民員工。
截至2022年和2021年12月31日的性別和族裔表現數據
性別:
*在上面的圖表中，未披露的百分比包括選擇不披露的員工以及種族和族裔低於0.3%。
2022年，我們進行了薪酬公平性分析，對我們的年度多方面薪酬審查計劃進行了補充，並在今年第二季度成功完成了審查。我們2023年的薪酬公平性分析已經開始，作為年度薪酬審查計劃的一部分，該計劃將於明年同一週期完成。
最後，為了提高員工隊伍的透明度，納斯達克在我們的美國EEO-1報告和可持續發展報告中公佈了按性別劃分的全球員工隊伍構成以及按性別、種族和族裔劃分的美國員工隊伍構成的統計數據，這些報告和報告可在我們的網站上查閲。
薪酬和福利
我們的全面獎勵薪酬計劃旨在吸引、留住和授權員工成功地執行我們的增長戰略。我們全面的全面獎勵計劃反映了我們對保護員工健康、福祉和財務安全的承諾。
我們有才華的員工是我們最大的資產，我們提供有競爭力的薪酬來吸引和留住最好的員工。我們的績效薪酬計劃包括具有市場競爭力的基本工資、年度獎金或銷售佣金以及股權贈款。 我們的大多數員工都獲得了年度長期股權獎勵，使他們能夠成為公司的所有者，致力於我們的長期成功，並使他們的利益與我們股東的短期和長期利益保持一致。
我們的全面獎勵計劃超越了薪酬，提供了一套計劃、福利、額外津貼和資源來支持員工的優先事項。除了現金和股權補償，我們還提供員工福利，如健康(醫療、牙科、視力和遠程健康)保險、生育福利、帶薪假期、帶薪育兒假、收養援助、員工股票購買計劃、學生貸款償還福利、慈善捐款匹配和與公司匹配的美國401(K)計劃。為了應對疫情，我們推出並將繼續提供額外的福利來支持我們的員工，包括護理員支持、後備兒童保育、“彈性天數”(假期之外的額外時間)和混合工作時間安排，使我們的員工能夠專注於精神健康。
社區參與
我們致力於在我們的公司和我們所服務的社區內創造持久的積極變化。我們的員工為活躍在我們的社區中而感到自豪。通過我們的納斯達克GoodWorks企業責任計劃，我們承諾為符合條件的全職和兼職員工提供兩天帶薪假期的志願者假期，以支持我們生活和工作的社區。我們還匹配所有納斯達克員工和承包商的慈善捐款，每歷年最高可達1,000美元，在某些情況下甚至更多。 2022年，納斯達克員工籌集了100多萬美元，包括捐款和比賽，支持了全球近650家慈善機構。
納斯達克的“目標”包括我們的慈善、社區推廣、創業支持和員工志願服務計劃，所有這些計劃都旨在利用我們作為資本創造、市場和技術中心的獨特地位，推動更強大的經濟、更公平的機會，併為一個更可持續的世界做出貢獻。
2022年，納斯達克舉行了兩次目的圓桌會議，召集了處於這些問題前沿的公司的企業同行，分享了關於目的在其組織中的重要性的見解，以及如何在公司內部和利益相關者之間嵌入和溝通，以推動影響力。
納斯達克還舉辦了第二屆年度“目的周”，以進一步推動所有人的經濟進步，其中包括一系列公司範圍的網絡研討會、志願者機會、創新挑戰以及其他涉及和表彰公司員工的活動。除了這些活動，我們還推出了一系列數字活動，並伴隨着虛擬對話，重點關注納斯達克基金會的幾個社區合作伙伴。這些討論探討了為代表性不足的社區建立更強有力的投資者身份，以及解決投資者身份問題所需的創新方法，這是參與資本市場的一個被忽視的障礙。
納斯達克基金會的使命集中在兩個主要目標：重新規劃投資者參與，為代表性不足的社區配備金融知識，分享市場創造的財富；並利用我們在納斯達克創業中心的投資，以及與組織建立新的戰略合作伙伴關係，這些組織可以幫助建立更深入的，以數據為主導的瞭解最大的挑戰，現有的努力可以擴大，納斯達克基金會如何做出新的和獨特的貢獻。
2022年，納斯達克基金會向尋求實現這一使命的組織提供了14筆贈款。這些贈款被授予，除其他外，黑人女孩風險投資公司，一個由黑人/布朗婦女識別領導人組成的生態系統，協助他們完成創業的早期階段；變革實驗室，一個社區主導的組織，為下一代美洲土著變革者提供獲得資本和資源的機會；以及西班牙裔訪問基金會，為講西班牙語的拉丁裔人提供金融和投資培訓。
納斯達克網站和美國證券交易委員會備案的可用性
我們向美國證券交易委員會提交定期報告、委託書和其他信息。美國證券交易委員會建立了一個網站，其中包含以電子方式向美國證券交易委員會提交的報告、委託書和信息聲明以及其他有關發行人的信息。該網站的地址是www.sec.gov。
我們的網站是http://ir.nasdaq.com.我們網站上的信息不是本10-K表格的一部分。我們在美國證券交易委員會以電子方式存檔或提供這些材料後，在合理可行的範圍內儘快在我們的網站上免費提供或提供指向我們的Form 10-K、Form 10-Q和Form 8-K以及對這些文件的任何修訂的鏈接，這些文件是根據交易法第13(A)或15(D)節提交或提供的。要訪問這些備案文件，請轉到我們的網站並點擊“Financials”，然後點擊“美國證券交易委員會備案文件”。
第1A項。風險因素
下面描述的風險和不確定性並不是我們面臨的唯一風險和不確定性。我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險和不確定性也可能對我們的業務產生不利影響。如果實際發生以下任何風險，我們的業務、財務狀況或經營業績都可能受到不利影響。
與我們的商業和行業相關的風險
我們無法控制的經濟狀況和市場因素可能會對我們的業務和財務狀況產生不利影響。
我們的業務表現受多項因素影響，包括整體經濟狀況、當前或預期通脹、利率波動、市場波動、投資模式及優先事項的變動、流行病（如COVID—19）及一般超出我們控制範圍的其他因素。在全球或國家經濟狀況減弱並導致增長放緩或衰退的情況下，我們的業務可能受到負面影響。不利的市況可能會降低客户對我們服務的需求，以及我們的客户、貸款人和其他交易對手履行其對我們義務的能力。經濟狀況不佳可能導致對我們產品和服務（包括我們的市場技術、FRAML解決方案、數據、指數和企業解決方案）的需求減少，或可能導致上市公司IPO數量下降、交易量或價值下降以及經濟福利惡化，從而導致退市數量增加。
交易量和價值主要受整體市場狀況驅動，交易量或價值的下降可能會影響我們的市場份額並影響我們的定價。此外，我們的市場平臺業務從相對較少的金融行業客户獲得收入，因此任何影響一個或多個客户或整個金融行業的事件都可能影響我們的收入。
在我們的市場上上市的數量主要受投資者需求、全球經濟、可用的融資來源以及税務和監管政策等因素影響。不利的情況可能會損害我們的上市公司遵守我們交易所持續上市要求的能力，或減少發起IPO（包括SPAC）和直接上市的發行人的數量。於二零二二年，我們交易所的首次公開募股數量減少，而退市數量則較二零二一年有所增加。
我們的資本接入平臺收入可能會受到全球經濟狀況的重大影響。如果金融服務公司裁員或我們的客户合併，這可能導致我們專業用户收入大幅減少，或使我們面臨與依賴較少客户相關的風險增加，我們的數據產品的專業訂閲面臨風險。此外，不利的市場條件可能導致在市場上投資的非專業投資者數量減少，跟蹤納斯達克指數的ETP AUM以及與納斯達克指數掛鈎的期貨交易減少。
如果全球經濟環境持續疲弱，對我們的企業解決方案、市場技術以及FRAML產品和服務的需求可能會減少。當增長率下降時，我們的客户歷來減少購買新服務和技術，從而減少了我們銷售新產品和服務或升級現有產品和服務的機會。
此外，在全球經濟衰退期間，或經濟、政治或監管不確定性時期，由於客户預算限制或計劃外行政延誤，我們的銷售週期可能會變得更長或更不可預測
由於經濟狀況或其他市場因素，交易量或價值、交易市場份額、上市公司數量或對市場技術或資本接入平臺產品和服務的需求減少，可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績造成不利影響。
我們所從事的行業競爭非常激烈。
我們的市場平臺、資金接入平臺及反金融犯罪業務面臨來自其他市場參與者的重大競爭。我們面對來自其他交易所和市場的激烈競爭，爭奪交易活動和上市的市場份額。這種競爭包括產品競爭和價格競爭。
世界市場的自由化和全球化導致資本的更大流動性、國際社會對當地市場的更大參與和更多的競爭。因此，無論是在美國還是在其他國家，交易所和其他執行場所之間的競爭都變得更加激烈。歐洲和美國的市場也已經合併，以實現更大的規模和範圍經濟。
監管方面的變化也促進了與我們的歐洲市場競爭的新參與者進入歐洲聯盟。美國和歐洲的監管環境都是為了維持這種激烈競爭的環境。此外，證券市場的業務大部分集中於少數機構，因此我們的收入可能集中於少數客户。
我們還在全球範圍內與其他受監管的交易所和市場、ATS、MTF和其他傳統和非傳統執行場所競爭。其中一些競爭對手也是我們的客户。此外，競爭對手最近在美國推出了新的交易所，包括由我們的一羣客户建立的交易所。競爭對手可能會開發比我們更具競爭力的市場交易平臺。競爭對手可能會更有效地利用數據，或達成戰略合作伙伴關係、併購或收購，這可能會使他們的交易、上市、清算、數據或技術業務比我們更具競爭力。
我們在所有業務領域都面臨着激烈的價格競爭。特別是，貿易行業的特點是價格競爭。我們過去曾降低價格，在美國，為了獲得或保持市場份額，我們增加了交易執行的回扣。這些策略並不總是成功的，有時還會損害運營業績。此外，我們還一直需要，可能再次需要調整定價，以應對競爭對手和新進入者的行動，或者由於美國證券交易委員會的新規定，這可能會對經營業績產生不利影響。我們還在數據產品的定價以及交易前賬面數據和交易後最後銷售數據的產品方面展開競爭。
如果我們不能在我們經營的行業中取得成功的競爭，我們的業務、財務狀況和經營業績都會受到不利的影響。
系統限制或故障 可能會損害我們的生意。
我們的業務依賴於支持他們的技術、計算機和通信系統的完整性和性能。如果新系統未能按預期運作，或現有系統無法擴展以應付增加的需求或以其他方式未能發揮作用，我們可能會遇到意外的服務中斷、反應時間減慢以及新產品和服務的推出延遲。我們可能會因員工、承包商或供應商的人為錯誤、電力或電信故障或中斷、硬件或軟件故障或缺陷、網絡攻擊、破壞或類似意外事件而出現系統故障。這些後果可能導致服務中斷、交易量或價值下降、財務損失、客户滿意度下降、訴訟和監管制裁。我們的市場和依賴我們技術的市場在過去經歷了系統故障和延遲，未來可能會經歷系統故障和延遲。
儘管我們目前維護並預計將維護多個計算機設施，並利用第三方雲提供商，這些設施旨在提供宂餘和備份，以降低系統中斷的風險，並擁有預計在系統中斷期間保持服務的設施，但這些系統和設施可能被證明是不夠的。如果交易量意外增加或發生其他意想不到的事件，我們可能需要擴大和升級我們的技術、交易處理系統和網絡基礎設施。我們不知道我們是否能夠準確預測任何數量增加的速度、時間或成本，或者是否能夠擴展和升級我們的系統和基礎設施，以及時適應任何增加。
雖然我們已經制定了一些計劃來識別並最大限度地減少我們對漏洞的暴露，並與技術行業合作，與我們的業務合作伙伴分享糾正措施，但我們不能保證此類事件不會在未來發生。任何導致服務中斷、降低服務響應性或以其他方式影響我們服務的系統問題都可能損害我們的聲譽、損害我們的品牌，並對我們的業務、財務狀況和經營業績產生負面影響。
我們必須繼續推出新產品、新措施和新措施，以保持我們的競爭地位。
我們打算推出新產品和計劃，並繼續探索和尋求機會，以加強我們的業務和發展我們的公司。我們可能會花費大量的時間和金錢開發新產品，例如我們的數字資產產品、計劃和現有產品的增強。如果這些產品和計劃不成功或其推出被推遲，包括與我們的數字資產產品相關的監管不確定性，我們可能無法抵消其成本，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。
在我們的技術運營方面，我們已投入大量資金開發系統平臺、推出我們的平臺以及採用新技術，包括為我們的某些產品提供基於雲的基礎設施。雖然投資經過精心規劃，但無法保證對此類平臺或技術的需求將證明相關投資是合理的。如果我們未能從計劃中的系統平臺或採用新技術產生足夠的收入，或未能在預期的時間內做到這一點，可能會對我們的經營業績和財務狀況造成不利影響。此外，客户可能會推遲購買新產品或增強功能。我們可能會分配大量現金和其他資源用於市場需求低於預期的產品技術或業務模式。此外，競爭對手推出新產品、新行業標準的出現或開發全新技術以取代現有產品，可能會使我們現有或未來的產品過時。
交易量和清算量或價值或市場份額的下降將減少我們的交易和清算收入。
交易及結算量及價值直接受經濟、政治及市場狀況、商業及金融的大趨勢、不可預見的市場關閉或其他交易中斷、利率水平及波動、通貨膨脹、證券價格水平的變動及投資者的整體信心水平所影響。自二零二零年開始，我們各市場的交易及結算量及價值因市況及我們無法控制的其他因素而大幅波動。因為我們很大一部分的收入與銷量直接相關，
由於在我們的市場上交易及結算的證券的價值下降，交易及結算量或價值的普遍下跌很可能會減少收入，並可能會對我們的經營業績造成不利影響，倘若我們無法透過價格變動抵銷交易量或價值的下跌。交易和結算量或價值的下降也可能影響我們的市場份額或定價結構，並對我們的業務和財務狀況造成不利影響。
如果我們在證券市場的總份額相對於我們的競爭對手有所下降，我們的交易場所可能會被視為吸引力較低的流動性來源。如果我們的交易所被認為流動性較差，那麼我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到不利影響。
由於我們的一些交易所除了提供交易服務外，還提供清算服務，交易市場份額的下降可能會導致清算和託管收入的下降。市場份額的下降也可能導致發行人認為在我們交易所上市的價值不那麼有吸引力，從而對我們的上市業務產生不利影響。最後，納斯達克上市證券市場份額的下降，或最近採用的美國證券交易委員會規則和法規，可能會降低綜合數據計劃下納斯達克股票市場在磁帶池收入中的份額，從而減少我們美國磁帶計劃業務的收入。
我們在全球市場中的角色使我們面臨更大的網絡攻擊風險。
我們的系統和運營很容易受到安全漏洞的破壞或中斷。由於我們採用了混合工作環境，我們的網絡覆蓋範圍更廣、分佈更廣，對員工家庭網絡的依賴程度也更高，這種遠程工作可能會導致網絡安全和運營風險增加。其中一些威脅包括來自外國政府、黑客活動人士、內部人士和犯罪組織的攻擊。外國政府可能尋求在美國關鍵基礎設施中站穩腳跟，黑客活動人士可能 尋求部署拒絕服務攻擊以引起人們對其原因的關注，內部人員可能構成人為錯誤或惡意活動的風險，犯罪組織可能尋求從被盜數據中獲利。計算機惡意軟件，如病毒和蠕蟲，也繼續成為一種威脅，勒索軟件越來越多地被犯罪分子用來勒索金錢。鑑於我們在全球證券業的地位，我們可能比其他公司更有可能成為此類事件的直接目標或間接受害者。
雖然我們繼續僱用和投入更多資源來監控我們的系統和保護我們的基礎設施，但根據所構成的攻擊或威脅，這些措施可能被證明是不夠的。任何系統問題，無論是由於故意入侵、新病毒或非惡意行為造成的附帶損害，還是由於客户的網絡安全漏洞導致我們的數據丟失或危及我們的系統或使用相同產品的其他客户的系統，都可能損害我們的聲譽，並導致：客户流失；客户關係中斷；我們的知識產權或敏感數據的損失；交易量下降。
或價值、產生重大負債或其他方面對我們的業務、我們的產品和服務、財務狀況和經營業績產生負面影響。此外，影響我們的供應商和支持我們組織和行業的其他第三方的網絡安全事件可能直接或間接影響我們。不能保證我們將能夠識別和緩解涉及網絡安全攻擊、入侵或事件的每一起事件。系統漏洞可能會在很長一段時間內無法檢測到。
擴大網絡安全法規，增加網絡安全基礎設施和合規成本，可能會對我們的運營結果產生不利影響。
隨着網絡安全威脅的頻率和複雜性不斷增加，隨着與信息和網絡安全、數據隱私和數據使用以及我們提供的數字資產相關的國內和國際監管和合規結構變得越來越複雜和嚴格，我們可能需要投入大量額外資源來加強我們的網絡安全能力，並識別和補救任何安全漏洞。遵守有關網絡安全、數據隱私和數據使用的法律法規可能會導致鉅額費用，任何不遵守的行為都可能導致監管機構或其他第三方對我們提起訴訟。加強網絡安全能力的額外成本，以及網絡安全和數據隱私合規成本的增加，可能會對我們的業務、財務狀況和運營業績產生不利影響。此外，我們的客户越來越多地要求有關 網絡安全、數據保護和數據使用的嚴格合同、認證和審計規定，這也可能增加我們履行這些義務的總體合規負擔和成本。
我們業務的成功取決於我們是否有能力跟上影響我們行業的快速技術和其他競爭變化。具體地説，我們必須完成開發、成功實施和維護具有我們的業務和監管機構以及我們的客户所需的功能、性能、容量、可靠性和速度的平臺。
我們競爭的市場的特點是技術日新月異，行業和監管標準不斷髮展，現有產品和服務經常得到改進，新服務和產品的採用以及客户需求的變化。我們依賴購買我們本地解決方案的客户來維護一定級別的網絡基礎設施，以便我們的產品能夠運行，並允許我們對這些產品提供支持，並且不能保證客户會實施此類措施。我們可能跟不上影響我們行業的快速技術和其他競爭變化。例如，我們必須繼續增強我們的平臺以保持競爭力，並解決我們的監管責任，如果我們的平臺或我們向客户銷售的技術解決方案無法發揮以下作用，我們的業務將受到負面影響
預期中。如果我們無法開發我們的平臺以包含其他產品和市場，或者如果我們的平臺沒有我們的業務和監管機構以及我們的客户所要求的所需的功能、性能、容量、可靠性和速度，我們可能無法成功競爭。此外，我們未能預料到技術和客户偏好的變化或產品開發工作中的任何重大延誤或對此做出充分反應，可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。
如果不能吸引和留住關鍵人員，可能會對我們開展業務的能力產生不利影響。
我們未來的成功在很大程度上取決於我們能否吸引和留住能夠學習和接受新技術的高素質和熟練的專業人員。在當前勞動力市場緊張的情況下，我們加大了招才留才的力度。在我們經營的各個地方和業務部門，對關鍵人員的競爭非常激烈。我們已經並可能繼續經歷更高的薪酬成本，以留住員工和聘用新人才，這可能無法被提高的生產率、更高的收入或更高的銷售額所抵消。我們能否吸引和留住關鍵人員，特別是高級管理人員或技術人員，包括來自我們收購的公司的人員，將取決於許多因素，包括當前的市場條件、辦公室/遠程工作安排以及競爭相同人才的公司提供的薪酬和福利待遇。我們不能保證我們的關鍵員工會繼續為我們服務，我們依賴他們來執行我們的業務戰略，識別和追求戰略機會和舉措。特別是，如果我們不能及時或根本地更換這些人，我們可能不得不支付費用來更換離職的高級官員或其他關鍵員工，並且我們執行業務戰略的能力可能會受到損害。
我們的票據交換所業務使我們面臨風險，包括信用或流動性風險，其中可能包括結算會員違約，或者保證金或違約資金不足。
本公司須面對與結算所營運有關的風險，包括交易對手及流動資金風險、結算會員違約風險，以及與客户保證金及違約資金是否足夠有關的風險。我們的票據交換所業務使我們面臨不同風險狀況的交易對手。我們可能會因結算會員的財務困境或倒閉而受到不利影響，這可能會對我們造成負面的財務影響、聲譽損害或監管後果，包括訴訟或監管執法行動。
2018年9月，納斯達克結算大宗商品市場的一家成員因無法提供足夠的抵押品來支付相關成員頭寸增加的保證金要求而違約。有關違約的進一步討論，請參閲綜合財務報表附註15“結算業務”。無法保證類似違約不會再次發生，
可能導致損失。倘我們的監管資本及風險管理政策不足以管理結算所未來的財務及營運風險，我們可能會對我們的經營業績或開展業務的能力產生不利影響。
我們面臨來自第三方的信用風險，包括客户、交易對手和結算代理。
我們面臨來自第三方的信用風險，包括客户、交易對手和結算代理。這些當事人可能會因破產、缺乏流動性、經營失敗或其他原因而拖欠對我們的義務。
我們清算了一系列與股票相關和與固定收益相關的衍生品、大宗商品以及回售和回購協議。我們承擔在我們市場上通過納斯達克清算進行的所有交易的交易對手風險，並保證我們清算的合同將得到履行。我們執行會員資格的最低財務和運營標準，要求會員和投資者提供抵押品，並維持既定的風險政策和程序，以確保交易對手的風險得到適當監控和積極管理；然而，這些措施都不能絕對保證不會因我們的交易對手違約而遭受財務損失。不能保證所提供的抵押品在任何時候都是足夠的。雖然我們維持清算資本資源，以作為額外的保護層，以幫助確保我們能夠履行我們的義務，但這些資源可能也不夠充分。
我們還存在與交易和基於訂閲的收入相關的信用風險，這些收入按月或按季度向客户收取欠款。
如上所述的信貸損失可能會對我們的綜合財務狀況和經營業績產生不利影響。
與我們作為納斯達克上市股票獨家加工商角色相關的技術問題可能會影響我們的業務。
納斯達克作為UTP運營委員會的技術提供商，已採取措施增強現有處理器系統的彈性。納斯達克將處理器技術平臺轉移到了我們的INET平臺，這一遷移進一步增強了處理器系統的彈性。我們通過添加UTP SnapShot服務進一步提高了系統的彈性。然而，如果未來發生故障或處理器系統在我們操作系統時無法正常運行，這可能會對我們的業務、聲譽和財務狀況造成不利影響。
上市市場的停滯或下滑可能會對我們的收入產生不利影響。
上市市場取決於公司的繁榮和風險資本的可用性。納斯達克股票市場、納斯達克北歐和納斯達克波羅的海交易所新上市數量的停滯或下降，或退市數量的增加，可能會導致未來幾年的收入下降。此外，2022年IPO（包括SPAC）的新上市有所減少。上市數量的長期減少，或現有SPAC未能成功完成與目標公司的交易並解散，可能會對我們的收入增長產生負面影響。我們的企業解決方案業務亦受到上市市場下滑或收購活動增加的影響，因為需要我們產品的上市客户可能較少。
與交易活動和戰略關係相關的風險
我們可能無法成功整合被收購的業務，這可能導致無法實現我們收購的預期好處。
我們必須合理化、協調和整合所收購業務的運營。此過程涉及複雜的技術、運營和人員相關挑戰，這些挑戰既耗時又昂貴，可能會擾亂我們的業務。可能遇到的困難、費用和延誤可能包括：
•合併公司運營（包括技術平臺）的困難、成本或複雜性，這可能導致我們無法實現預期的協同效應，或客户在我們遷移平臺時不與我們續約；
•系統和操作方法不兼容；
•依賴或提供過渡服務；
•不能有效利用資本資產開展合併後公司的業務；
•在美國和國外遵守政府規定的困難，這可能是相互衝突的；
•解決標準、控制、程序和政策、商業文化和薪酬結構方面可能存在的不一致問題；
•將管理層的注意力從持續的業務關注和其他戰略機會上轉移；
•經營以前沒有經營過的企業的困難；
•同時整合多個被收購業務的困難；
•留住關鍵員工和管理層；
•在非美國子公司實施披露控制、內部控制和財務報告系統，使我們能夠遵守美國公認會計原則和美國證券法律和法規，包括2002年的《薩班斯-奧克斯利法案》，這是由於我們是《交易法》規定的報告公司所必需的；
•協調地理上不同的組織；
•協調和鞏固目前和未來的研究和開發工作；
•與合併後公司的業務整合相關的可能的税務成本或效率低下；
•税前重組和收入投資成本；
•保留戰略夥伴並吸引新的戰略夥伴；以及
•因工作變動和重新分配而對員工士氣和業績產生負面影響。
除上述風險外，海外收購還涉及風險，包括跨不同文化和語言的業務整合、我們在不同司法管轄區執行合同的能力、匯率風險以及與特定國家相關的特定經濟、政治和監管風險。我們可能無法成功應對這些風險，或者根本不會在不產生重大成本、延誤或其他運營問題的情況下解決這些風險，這些問題可能會擾亂我們的業務並對我們的財務狀況產生重大不利影響。
由於這些原因，我們可能無法從我們的收購和戰略計劃中獲得預期的財務和戰略利益。任何實際的成本節約和協同效應都可能低於我們的預期，可能需要比我們預期更長的時間才能實現，我們可能無法實現收購的預期好處。
我們依賴第三方來執行某些功能，如果這些第三方未能按預期執行或遇到影響我們運營的服務中斷，我們的業務可能會受到不利影響。
我們依賴第三方提供監管、數據中心、雲、數據存儲和處理、數據內容、清算等服務。我們的第三方數據中心託管設施或雲計算平臺提供商的服務中斷或延遲可能會影響我們服務的交付，並損害我們的業務。如果我們的任何供應商或其他第三方服務提供商遇到困難或重大中斷、違規或停機，實質性改變他們與我們的業務關係，或由於任何原因無法履行他們的義務，我們的業務或我們的聲譽可能會受到重大不利影響。 我們對雲服務提供商基礎設施的訪問可能會受到許多事件的限制，包括技術或基礎設施故障、自然災害或網絡安全攻擊。隨着我們SaaS業務的持續增長，我們對這些雲服務提供商的持續運營和可用性的依賴也在增加。如果我們的雲服務來自第三方
如果供應商因任何原因無法向我們提供服務，或者出現雲服務中斷或延遲或無法訪問我們的交易所、平臺或我們的某些雲產品或功能，此類不可用或延遲可能會對我們的客户產生不利影響，從而可能嚴重影響我們的聲譽、運營、業務和財務業績。
例如，2022年，我們開始分階段將北美市場遷移到aWS，從2022年12月的納斯達克MRX開始。亞馬遜雲服務運營的平臺是我們用來向客户提供服務的平臺，因此我們很容易受到亞馬遜雲服務平臺上的服務中斷的影響，這些服務中斷會影響在亞馬遜雲服務環境中運行或存儲的納斯達克工作負載。如果AWS未能按時交付我們的系統要求，未能為我們的規範提供維護和支持，或者遷移體驗集成挑戰，我們的交易所向AWS雲平臺的成功遷移可能會顯著延遲，這可能會對我們的聲譽和財務業績產生不利影響。
我們還依賴我們的交易界成員來維持市場和增加流動性。如果我們的任何最大會員遇到困難、與我們的業務關係發生重大變化或因任何原因無法進行做市活動，我們的業務或我們的聲譽可能會受到重大不利影響。
我們可能被要求在未來確認商譽、無形資產或其他長期資產的減值。
我們的業務收購通常會導致商譽和無形資產的記錄，這些資產的記錄價值可能會在未來減值。截至2022年12月31日，商譽總額為81億美元，扣除累計攤銷的無形資產總額為26億美元。在確定這類商譽和無形資產的價值時，管理層需要做出影響我們合併財務報表的估計和假設。
我們每年評估商譽和無形資產，以及其他長期資產，包括權益法投資、股權證券、物業和設備，以確定潛在減值，如果出現減值指標，我們會更頻繁地評估。我們通過評估許多因素，包括歷史業績和預計現金流，來估計此類資產的公允價值。要預測未來的現金流並評估預期的經營和宏觀經濟變化對這些現金流的影響，需要相當大的管理層判斷力。我們使用的估計和假設與我們的內部規劃過程一致。然而，在這些估計中存在固有的不確定性。
於2022年、2021年及2020年，並無錄得與商譽及無限期無形資產有關的減值費用，亦無與其他長期資產有關的重大減值費用。
我們可能會經歷未來可能導致資產減值的事件。未來我們業務的中斷、由於流行病或其他原因導致的長期經濟疲軟，或者我們任何報告單位或業務的經營業績大幅下降，都可能導致商譽、無形資產或其他長期資產的減值費用。未來的重大減值費用可能會對我們的經營業績產生重大不利影響。
收購、撤資、投資、合資和其他交易活動可能需要大量資源和/或導致重大意外損失、成本或負債。
在過去的幾年裏，收購一直是我們增長的重要因素。我們已經剝離了業務，未來可能會繼續剝離更多的業務或資產。儘管我們無法預測我們的交易活動，但我們相信，更多的收購、撤資、投資、合資和其他交易活動將對我們的戰略至關重要。這類交易在規模和範圍上可能是實質性的。在我們的行業中，其他潛在的資產購買者可能比我們擁有更多的財力。因此，我們不能肯定我們能夠以對我們有利的條件完成未來的交易。
我們還通過我們的納斯達克風險投資計劃投資處於早期階段的公司，並在其他實體中持有少數股權。鑑於這些投資的規模，我們無法控制這些實體的運營，對風險管理實踐的可見性可能有限。因此，在某些情況下，我們可能會受到額外資本要求的約束，如果出現經營失敗，我們可能會面臨財務和聲譽風險。
我們可能會通過發行額外的股權和/或債券來為未來的交易融資。與任何此類交易相關的額外股本發行可能會大大稀釋現有股東的權益。此外，我們或其他公司宣佈或實施未來交易可能會對我們普通股的價格產生實質性影響。增發債券可能會大幅提高我們的槓桿率。我們可能面臨與招致額外債務相關的金融風險，特別是如果債務導致顯著的增量槓桿。額外的債務可能會減少我們的流動性，減少我們進入融資市場的機會，影響我們在信用評級機構的地位，並增加償債所需的現金流。為交易融資而產生的任何增量債務也可能對我們的業務運營造成重大限制。
此外，未來的任何交易都可能帶來一些額外的風險，包括：
•無法維持關鍵的交易前業務關係；
•運營成本增加；
•無法達到我們的投資資本回報率目標；
•債務增加，這可能對我們的目標債務比率產生不利影響；
•繼續實現我們的戰略方向的風險；
•在剝離業務或資產時與剝離員工、客户或供應商相關的風險；
•投資價值下降；
•承擔意外負債，包括在交易完成後；
•已發生但未報告的對被收購公司的索賠；
•難以實現預期的效率、協同增效和成本節約；以及
•我們的信用評級和融資成本的變化。
收購、整合和重組成本產生的收益費用可能會對我們普通股的市場價值產生重大不利影響。
根據美國公認會計原則，我們使用收購會計方法對收購的完成進行會計核算。吾等根據收購完成之日之有形及可識別無形資產之公允價值，將估計總收購價分配至淨有形及可識別無形資產，並將收購價超出該等公允價值之部分入賬為商譽。我們的財務業績，包括每股收益，可能會受到一些財務調整的不利影響，包括：
•我們可能會在某些無形資產的預計可用年限內產生額外的攤銷費用，這些無形資產是在該等預計可用年限內因收購而獲得的；
•根據美國公認會計原則，與記錄的賬面價值相比，我們可能會因為按公允價值記錄收購的有形資產而產生額外的折舊費用；
•如果商譽或無形資產的價值減值，我們可能被要求產生與這些資產減值有關的重大費用；
•整合我們的收購可能會產生額外的成本。我們收購的成功在一定程度上取決於我們能否將這些業務整合到我們現有的業務中，並實現預期的成本節約、收入協同效應和增長機會；以及
•我們可能會因任何業務的重組而產生重組成本。
與法律和監管事項有關的風險
我們在一個受到高度監管的行業運營，如果我們未能遵守可能含糊不清、可能出人意料的變化的監管義務，可能會受到譴責、罰款和執法程序。
我們在一個高度監管的行業運營，在美國、歐洲和加拿大都受到廣泛的監管。證券交易行業受到嚴格的監管，未來可能會受到政府和公眾更嚴格的審查，這種審查可能會隨着全球情況和事件的變化而變化，或者由於交易模式的變化，例如由於最近涉及某些股票的交易的波動。
我們遵守複雜和不斷變化的法規的能力在很大程度上取決於我們建立和維護能夠快速適應和響應的合規、審計和報告系統，以及我們吸引和留住合格合規和其他風險管理人員的能力。我們不能保證我們的政策和程序總是有效的，也不能保證我們在監測或評估我們面臨或可能面臨的風險方面總是成功。
我們受監管的市場受到審計、調查、行政訴訟和與遵守適用規則和法規有關的執法行動的約束。監管機構擁有廣泛的權力，可以對違反適用要求的交易所、經紀自營商、中央證券託管機構、票據交換所和市場施加罰款、懲罰或譴責、發佈停止令、禁止運營、吊銷執照或註冊以及實施其他制裁。
未來，我們可能會受到監管調查或執法程序的影響，這可能會導致實質性的制裁，包括吊銷我們的運營執照。任何此類調查或訴訟，無論成功或失敗，都可能導致鉅額成本、包括管理時間在內的資源轉移，以及對我們的聲譽的潛在損害，這可能對我們的業務、運營結果或財務狀況產生重大不利影響。此外，我們的交易所可能被要求修改或重組其監管職能，以應對監管環境的任何變化，或者它們可能被要求依賴第三方來執行監管和監督職能，其中每一項都可能需要我們招致鉅額費用，如果我們的監管服務被認為不充分，可能會損害我們的聲譽。
我們運營的監管框架以及新的監管要求或對現有監管要求的新解釋可能需要大量時間和資源來合規，這可能會使我們的業務運營變得困難和昂貴。
根據現行美國聯邦證券法，我們證券市場規則和運作的變化，包括我們的定價結構，必須進行審查，在許多情況下，
經SEC明確批准。SEC可以批准、不批准或建議修改我們提交的提案。此外，SEC可能會推遲批准程序或公眾評論程序的啟動。有利的SEC裁決和解釋可以在聯邦上訴法院受到質疑和推翻，從而降低或消除此類先前解釋的價值。任何延遲批准變更，或更改任何建議變更，均可能對我們的業務、財務狀況及經營業績造成不利影響。
我們不僅要與不受SEC批准程序約束的ATS競爭，還要與其他監管和監督成本可能比我們低的交易所競爭。交易可能會轉移到收費較低的交易所，因為除其他原因外，這些交易所在監管方面的支出明顯減少。
2016年，SEC批准了納斯達克和其他交易所建立CAT的計劃，以提高監管機構監控交易活動的能力。除了增加監管義務外，實施綜合審計線索還導致大量額外支出，包括採用新技術以滿足計劃的任何要求。創建CAT需要開發和實施複雜而昂貴的技術。這項開發工作由SRO（包括納斯達克）提供資金，以換取納斯達克預期在SEC批准CAT融資費用評估的時間償還的期票。SEC可以決定不批准對此類費用的評估，在這種情況下，部分或全部期票將不會被償還。截至2022年12月31日，我們已就實施CAT相關費用部分應計應收款項淨額85百萬美元。此外，持續未能及時推出或正確操作此類技術，使納斯達克和其他交易所面臨SEC罰款。
此外，我們的註冊經紀-交易商子公司受到美國證券交易委員會、FINRA和其他SRO的監管。該等附屬公司須遵守旨在確保其整體財務穩健及流動資金的監管規定，該等規定要求其遵守若干最低資本金要求。美國證券交易委員會和FINRA實施了一些規則，要求在經紀自營商的淨資本低於某些預先定義的標準時進行通知，規定了經紀自營商監管資本構成中的債務與股本比率，並限制了經紀自營商在某些情況下擴大業務的能力。此外，美國證券交易委員會的統一淨資本規則和金融監管局規則提出了某些要求，其效果可能是禁止經紀自營商分配或撤資，並要求在某些資本撤資時事先通知美國證券交易委員會和金融監管局。任何不遵守這些經紀-交易商法規的行為都可能對我們的業務運營、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。
我們的非美國業務在我們經營受監管業務的所有國家（如交易所、清算所或中央證券存託機構）均受到監管監督。在該等國家，我們已獲得有關當局的授權進行受規管業務活動。倘我們未能適當地進行受規管的業務活動，當局可能會發出監管罰款或最終撤銷我們的授權。當局亦有權要求我們採取措施，以確保我們繼續符合當局的要求。此外，我們須遵守基準法規（（EU）2016/1011）規定的義務，遵守該法規可能會帶來高昂的成本或導致我們的業務慣例發生變化。
我們的某些客户在高度監管的行業中運營。監管機構可能會實施監管變更，影響客户使用我們交易所的能力。因該等變動而導致大量客户流失或我們任何交易所的交易活動減少，可能會對我們的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。
監管變化以及市場結構和專有數據的變化可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。
SEC或我們市場的其他監管機構採用的監管變更，以及我們市場為履行監管義務而可能採用的監管變更，可能會對我們的業務運營產生重大影響。近年來，監管和政府越來越重視影響證券市場的問題，包括市場結構、技術監督和專有市場數據的收費、連通性和交易。SEC、FINRA和國家證券交易所已推出多項舉措，以確保市場的監督、完整性和彈性。2022年12月，SEC提出了重大規則修改，如果以目前的形式獲得通過，將大大改變美國股票的交易方式。雖然我們和其他市場參與者有機會就該提案提交意見，並且我們將根據SEC實施的任何新法規調整我們的業務模式，但這些交易方面的變化可能會對我們的業務和收入產生負面影響。
就我們受監管的業務而言，我們的業務模式可能會受到政策決定的嚴重影響。2020年5月，SEC通過了一項命令，要求改變證券信息處理器的治理。2020年12月，SEC通過了一項規則，修改了交易所上市的全國市場股票市場數據收集、整合和傳播的基礎設施。2022年，美國哥倫比亞特區巡迴上訴法院撤銷了部分治理令，但維持SEC 2022年行動的其餘部分。如果該命令和規則的其餘方面得到充分執行，它們可能會對我們的收入產生不利影響。目前尚不清楚實施的時間，我們認為可能需要兩年或更長時間才能全面實施。
如果訂單和規則的其餘方面最終按照其採用版本中的規定實施，對我們某些專有磁帶共享數據產品的需求可能會減少，或者我們可能不得不降低定價，以與其他進入整合數據市場的公司競爭。我們在一些市場的競爭對手規模更大、資金更充足，如果成功地影響了某些政策，他們可能會成功地主張對我們的業務產生不利影響的立場。這些監管變化可能會給我們的交易所和處理器系統的運營帶來巨大的成本，包括訴訟成本和其他義務，並對我們的業務產生其他影響。
在加拿大，所有新的市場費用和現有費用的變化，包括交易和市場數據費用，必須向安大略省證券委員會提交併獲得批准。加拿大證券管理人採用了一種數據費用方法，將所有市場可以向專業用途收取的費用總額限制在一個參考基準。目前，所有市場都要接受市場數據費用的年度審查，這些費用將市場數據收入與交易前和交易後的市場份額指標捆綁在一起。許可收費範圍基於臨時國內基準，該基準可能會更改為國際基準，這可能會降低市場收取的許可費用，這可能會對我們的收入造成不利影響。
我們的歐洲交易所目前在非歧視和合理的商業基礎上向客户提供市場數據產品。MiFID II/MiFIR規則要求，受監管的市場數據，如交易前和交易後數據的價格應基於 按成本加合理利潤計算。然而，這些術語並沒有明確的定義。對這些條款的不同解釋可能會對歐洲市場數據產品的費用產生不利影響，這是一個風險。此外，歐盟機構未來的任何行動都可能影響我們以與目前相同的方式提供市場數據產品的能力，從而對我們的市場數據收入造成不利影響。
我們要承擔訴訟風險和其他責任。
我們業務的許多方面都可能涉及重大的責任風險。儘管根據現行法律，我們不會因監管機構的行為和行使監管機構的行為而引發的私人訴訟，但這種豁免權僅涵蓋我們在美國的某些活動，而且我們可能會根據國家和地方法律、法院裁決以及監管機構頒佈的規則和法規承擔責任。
我們面臨與遵守經濟制裁（包括美國海外資產管制辦公室管理的制裁）、出口管制、腐敗（包括美國反海外腐敗法）和洗錢有關的風險。雖然我們維持合規計劃以防止和檢測潛在的違規行為，但此類計劃無法完全消除違規風險。由於反金融犯罪管理解決方案是我們的主要業務之一，涉及其中一個領域的重大合規事件可能比沒有此服務的同類業務對我們的業務產生更大的負面影響。
責任也可能來自交易條款爭議、系統故障或延遲導致客户損失的索賠、我們進行未經授權的交易的索賠或我們就證券交易提供重大虛假或誤導性陳述的索賠。由於我們打算積極抗辯任何該等訴訟，可能會產生重大法律費用。雖然我們投保保險，在某些情況下可能會限制我們的損害風險，但我們仍可能承受未承保損失或超出可用保險範圍的損失，從而影響我們的業務、財務狀況及經營業績。
我們有自我監管的義務，也經營營利性業務，這兩個角色可能會產生利益衝突。
我們有義務監管和監控我們市場上的活動，並確保市場參與者和上市公司遵守適用的法律和我們市場的規則。在美國，一些人對履行自律組織監管職能的“營利性”市場可能存在的利益衝突表示擔憂。我們履行監管職能，並承擔與我們的上市公司和市場相關的監管責任。如果我們未能認真、公平地監管我們的市場或以其他方式履行我們的監管義務，可能會嚴重損害我們的聲譽，促使SEC進行審查，並對我們的業務和聲譽產生不利影響。
我們的北歐和波羅的海交易所根據歐盟的市場濫用法規和其他適用法律監控交易和上市標準的遵守情況。任何未能勤勉和公平地監管北歐和波羅的海交易所都可能嚴重損害我們的聲譽，引起監管機構的審查，並對我們的業務和聲譽造成不利影響。
有關我們系統和服務的安全和保障、敏感客户數據的保護以及個人數據和信息處理的法律法規可能會影響我們的服務或導致成本增加、法律索賠或罰款。
我們的業務運營根據某些法規和許可證可能被視為“關鍵基礎設施”的某些系統，或向客户出售某些系統或服務，客户用於滿足某些核心業務要求或處理某些敏感數據。針對最近涉及網絡安全漏洞的事件，包括勒索軟件
監管當局正在參與規則制定，以提高網絡安全要求和通知當局和/或採取其他行動應對可疑事件的義務。此類法規可能會影響受影響系統和服務的交付要求和成本，並在發生事故時增加我們響應的成本和複雜性，以及罰款或私人訴訟的潛在財務和聲譽影響。新法規也可能影響客户決策和我們服務合同的條件。
我們的業務和內部運營依賴於許多司法管轄區的數據處理以及數據（包括個人數據）的跨境移動。與個人數據的處理有關的法律和合同要求，包括但不限於收集、存儲、處理、使用、披露、轉移和安全性，不斷髮展，全球範圍內該領域的監管審查和客户要求也在不斷增加。由於隱私和數據保護法律在不同司法管轄區可能有不同的解釋和應用，並可能與我們所遵守的隱私和其他法律產生不一致或衝突的要求，因此存在重大的不確定性。
法律法規，如歐盟和英國通用數據保護條例，或GDPR，加州隱私權法案，或CPRA，以及其他類似的法律法規，在全球和美國和加拿大采用，適用於我們處理其居民的個人數據，無論這些實體位於何處；這些法律還可能要求我們位於這些司法管轄區的客户在合同上責成納斯達克遵守。
除了直接適用於納斯達克的某些業務活動外，這些法律和行業特定法規，如《健康保險攜帶和責任法案》（HIPAA）和《GramLeach Bliley法案》，也會影響我們的許多客户，這可能會影響他們購買我們服務的決定。根據某些法律法規，作為此類客户的供應商，監管機構可能會採取直接執法行動，或在我們不遵守的情況下向納斯達克施加責任。我們遵守隱私和數據保護法的努力可能會導致大量開支，可能會從其他計劃和項目中轉移資源，並可能影響我們提供的服務。制定更具限制性的法律、規則或法規、未來的執法行動或調查，或建立新的追索賠償權利，可能會增加成本或限制我們的業務，而不遵守規定可能導致監管處罰和重大法律責任。
税務法律、法規或政策的變動可能對我們的財務業績產生重大不利影響。
與其他公司一樣，我們在聯邦、州和地方各級以及非美國司法管轄區繳納税款。税法、法規或政策的變化可能導致我們不得不支付更高的税款，這可能會減少我們的淨收入，或可能會對我們繼續經營業務的能力產生不利影響。
資本配置計劃或以税收優惠的方式進行戰略交易。此外，此類變化，包括聯邦或州金融交易税，可能會增加我們產品或服務的成本，這可能導致我們的客户減少對我們服務的使用。
此外，我們的部分附屬公司須在其組織或經營所在司法管轄區繳納税項。在計算我們在這些司法管轄區的納税義務時，我們採取了各種税務立場。我們無法確保在審查這些立場時，有關當局將同意我們的立場。税務機關的成功挑戰可能會導致我們的客户或子公司被徵收額外税款。
與流動性和資本來源相關的風險
下調我們的信用評級可能會增加我們從資本市場融資的成本。
我們的債務目前被兩家主要評級機構評為投資級。這些評級機構定期對我們進行評估，它們對我們的長期債務和商業票據的評級是基於一系列因素，包括我們的財務實力和企業發展活動，以及不完全在我們控制範圍內的因素，包括影響我們行業的總體情況。不能保證我們會維持目前的評級。如果我們未能維持這樣的評級，可能會降低或消除我們發行商業票據的能力，並對我們能夠獲得資金的成本和其他條款產生不利影響，並增加我們的資本成本。信用評級的降低也將導致我們的商業票據和其他未償還債務的成本增加，因為我們的信貸安排和優先票據項下的未償還金額的利率根據我們的信用評級而波動。
我們的槓桿限制了我們的財務靈活性，增加了我們對疲軟經濟狀況的敞口，並可能對我們獲得額外融資的能力產生不利影響。
截至2022年12月31日，我們的債務為54億美元。我們可以通過利用現有信貸安排下的可用流動性、發行額外的債務證券或通過我們的商業票據計劃發行短期無擔保商業票據來借入額外的金額。
我們的槓桿作用和對資本市場的依賴可能：
•減少我們可用於運營和一般公司用途的資金，或用於資本支出的資金，因為我們的綜合現金流量中有很大一部分專門用於支付我們債務的本金和利息；
•增加我們在總體經濟狀況持續低迷中的風險敞口；
•使我們與負債較少的競爭對手相比處於競爭劣勢；
•影響我們今後為債務、收購、營運資本、資本支出或其他目的進行再融資而獲得額外融資的能力；以及
•增加我們的債務成本，降低或消除我們發行商業票據的能力。
此外，我們必須在我們的信貸安排中遵守公約。除其他事項外，這些公約限制了我們進行某些基本交易、處置某些資產、招致額外債務和給予資產留置權的能力。未能滿足我們信貸安排的任何契約條款可能會導致違約事件。如果發生違約事件，我們無法獲得違約豁免，我們的貸款人可能會增加我們的借款成本，限制我們獲得更多借款的能力，並加快償還所有未償還金額。
我們將需要對我們的業務進行投資，以維持和發展我們的業務，並整合收購，我們可能需要額外的資金，而這些資金可能並不容易獲得。
我們依靠充足的資金來維持和發展我們的業務。雖然我們相信我們可以從內部產生的資金、手頭的現金和我們循環信貸安排和商業票據計劃下的借款來滿足我們目前的資本要求，但如果資本和信貸市場經歷波動，我們可能無法以我們接受的條款或根本無法獲得資本或信貸。利率上升可能會對我們尋求新融資機會的能力造成不利影響，我們發行新債務證券的成本可能會更高。未來獲得資本或信貸的機會有限，可能會對我們進行債務再融資、維持我們的信用評級、滿足我們的監管資本要求、參與戰略舉措、對其他公司進行收購或戰略投資、支付股息、回購我們的股票或對不斷變化的經濟和商業狀況做出反應的能力產生影響。如果我們無法為我們的資本或信貸需求提供資金，可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。
除了我們的債務義務外，在可預見的未來，我們還需要繼續投資於我們的業務，以整合收購的業務併為新的舉措提供資金。如果我們沒有達到預期的經營結果，我們將需要重新配置我們的現金資源。這可能包括借入更多資金來償還債務，這可能會削弱我們投資於我們的業務或整合被收購業務的能力。
如果我們需要通過增發股本來籌集資金，我們的股權持有人將受到稀釋。如果我們需要通過產生額外的債務來籌集資金，我們可能會受到比我們的信貸安排、管理我們的票據和其他債務工具的契約更嚴格的契約的約束。此外，如果出現不利的經濟狀況，我們的業務收入可能會減少，這可能會影響我們履行現有債務所約束的金融和其他限制性公約的能力。
與知識產權和品牌聲譽相關的風險
損害我們的聲譽或品牌名稱可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。
我們的競爭優勢之一是我們強大的聲譽和品牌。各種問題可能會引起聲譽風險，包括與以下方面有關的問題：
•我們維護數據和系統安全的能力；
•我們技術平臺和系統的質量和可靠性；
•履行監管義務的能力；
•能夠執行我們的業務計劃、關鍵舉措或新的業務項目，並能夠跟上不斷變化的客户需求；
•在媒體上代表我們的業務；
•我們的財務報表、其他財務和統計信息或與ESG相關的披露的準確性；
•我們向投資者提供的財務指導或其他信息的準確性；
•我們公司治理結構的質量；
•我們產品的質量，包括我們基於交易的公司服務和市場技術產品的可靠性，我們的數據和上市服務業務提供的報價和交易信息的準確性，以及我們的指數業務用於指數和單位投資信託的計算的準確性；
•我們對財務報告的披露控制或內部控制的質量，包括任何監管失誤；
•我們市場的極端價格波動；
•任何有關上市公司或上市規則的負面宣傳；
•圍繞客户使用我們的產品和/或服務的任何負面宣傳，包括與加密資產等新興資產類別相關的負面宣傳；以及
•我們的員工或以前或目前與我們有關聯的其他人的任何不當行為、欺詐活動或盜竊。
儘管我們關注包括社交媒體在內的事態發展，尋找可能對我們的品牌和聲譽構成風險的領域，但第三方的負面宣傳或失實陳述，特別是在社交媒體上的負面宣傳或失實陳述，可能會對我們作為全球資本市場領導者以及數據和分析來源的信譽產生不利影響。這可能會對我們的品牌、業務和經營業績產生不利影響。對我們聲譽的損害可能會導致一些發行人不在我們的交易所上市，或者轉向另一家交易所。聲譽受損也可能減少我們交易所的交易量或價值，或導致我們在數據和上市服務、指數、工作流程和洞察或市場技術業務中失去客户。這反過來可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。
未能達到客户對我們產品實施的期望或截止日期可能會導致負面宣傳、虧損和銷售額下降，每一項都可能損害我們的聲譽、業務和運營結果。
我們通常與客户就實施我們的某些產品，特別是我們的市場技術大型市場基礎設施項目的持續時間、預算和成本達成一致。各種因素可能導致執行工作延遲、效率低下或不成功，包括由於無法預見的項目複雜性、我們部署的資源不足或其他外部因素。未能達到執行時間表的影響可能包括當前或未來服務項目的貨幣積分、項目費用的減少或為緩解此類延誤而增加的費用支出。此外，耗時的實施還可能增加我們必須分配給此類客户的人員，從而增加我們的成本，並將注意力從其他項目轉移。不成功、漫長或成本高昂的客户實施項目可能會導致客户索賠、客户滿意度下降、損害我們的聲譽，以及競爭對手取代我們的機會，每一種情況都可能對我們的聲譽、業務和運營結果產生不利影響。
我們的聲譽或業務可能會受到ESG事項以及我們對此類事項的報道的負面影響。
我們在我們的年度可持續發展報告、氣候相關財務披露特別工作組或TCFD報告中、在我們的網站上、在提交給美國證券交易委員會的文件中和在其他地方傳達某些與ESG相關的倡議、目標和/或承諾，涉及環境問題、多樣性、供應商和供應商以及其他事項。這些倡議、目標或承諾可能很難實現，而且實施起來代價高昂。例如，在2022年11月，我們宣佈了到2050年實現範圍3温室氣體排放淨零的承諾，這在很大程度上取決於我們估計和假設的準確性，取決於我們價值鏈參與減排並設定淨零目標，以及為我們的房地產和數據中心投資組合採購可再生能源。我們可能無法實現或被視為無法實現此或其他與ESG相關的倡議、目標或承諾。此外，我們可能會因為這些倡議、目標或承諾的時間、範圍或性質或對它們的任何修改而受到批評。我們可能會受到有關我們ESG相關披露的準確性、充分性或完整性的訴訟或監管執法行動的影響。我們實際或認為未能實現與ESG相關的計劃、目標或承諾可能會對我們的聲譽造成負面影響，或以其他方式對我們的業務造成實質性損害。
不保護我們的知識產權，或指控我們侵犯了他人的知識產權，可能會損害我們的品牌建設努力和有效競爭的能力。
為了保護我們的知識產權，我們依賴於商標法、版權法、專利法、商業祕密保護、保密協議和與我們的附屬公司、客户、戰略合作伙伴、員工和其他人的其他合同安排。然而，我們為保護我們的知識產權和專有權利所做的努力可能不足以或不能有效地阻止未經授權使用這些權利。我們可能無法檢測到未經授權使用我們的知識產權，或採取適當的步驟來執行我們的知識產權。
我們已經在美國和50多個外國司法管轄區註冊或申請註冊我們的商標，其他商標的美國和外國申請正在進行中。我們也維護軟件產品的版權保護。 對我們開發的發明進行專利保護。我們在美國和其他外國司法管轄區擁有多項專利、專利申請和許可證。然而，有效的商標、版權、專利和商業祕密保護可能並不是在我們提供服務和產品的每個國家/地區都能獲得或具有成本效益的。此外，專利法的變化，如關於可專利標的的法律變化，也可能影響我們為創新獲得專利保護的能力。還有一種風險是，在某些情況下，我們專利的保護範圍可能不夠充分，或者現有專利可能被視為無效或不可執行。未能充分保護我們的知識產權可能會損害我們的品牌，並影響我們有效競爭的能力。此外，保護我們的知識產權可能會耗費大量的財政和管理資源。
第三方可能會對我們提出知識產權索賠，這可能會花費高昂的辯護成本，可能會要求我們支付損害賠償金，並可能限制我們使用某些技術、商標或其他知識產權的能力。任何知識產權索賠，無論有無正當理由，提起訴訟或達成和解都可能代價高昂，並可能分散管理層的資源和注意力。對我們的成功挑戰可能要求我們修改或停止使用我們的技術或業務流程，如果發現此類使用侵犯或侵犯了他人的權利，或要求我們從第三方購買許可證，任何這些都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。
一般風險因素
我們是一家控股公司，依賴子公司的現金流來履行我們的義務，對我們子公司向我們支付股息或其他付款能力的任何限制可能會對我們的運營業績和財務狀況產生重大不利影響。
作為一家控股公司，我們要求子公司支付股息和其他款項，以滿足現金需求。對我們的一些受監管子公司擁有管轄權的監管機構規定的最低資本金要求間接限制了上游可以支付的股息金額。
此外，美國以外的某些子公司的未匯出收益用於為我們的國際業務提供資金，並被視為無限期再投資。
如果我們的子公司無法在需要時向我們支付股息和其他款項，或者如果監管機構或交易對手要求我們增加在某些受監管子公司的資本配置，我們可能無法履行我們的義務，這將對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。
我們的經營業績可能會出現波動，這可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響。
我們的行業風險高，不可預測，直接受到許多我們無法控制的國內和國際因素的影響，包括：
•經濟、政治和地緣政治市場條件；
•自然災害、恐怖主義、流行病、戰爭或其他災難；
•金融和技術的廣泛趨勢；
•價格水平的變化和股票市場的波動；
•利率水平和波動性；
•初級商品市場，包括能源市場的波動性；
•通貨膨脹；
•政府貨幣或税收政策的變化；
•對我們開展業務或計劃擴大業務的國家實施政府經濟制裁；以及
•美國或歐洲資本市場的吸引力。
這些因素中的任何一個都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響，導致金融服務市場大幅下滑，交易量或交易額減少。
此外，由於我們的信貸安排下的借款以浮動利率計息，而商業票據是以現行利率發行的，我們沒有使用利率對衝確定的債務利率的任何增加都將增加我們的利息支出，減少我們的現金流，或增加未來借款或再融資的成本。除了可變利率債務，我們認為我們的業務有相對較大的固定成本和較低的可變成本，這放大了收入波動對我們經營業績的影響。因此，我們的收入下降可能會對經營業績造成相對較大的影響。我們的運營費用中有很大一部分與人員成本、監管和公司管理費用有關，這些費用都不能快速調整，有些甚至根本無法調整。我們的運營費用水平是基於我們對未來收入的預期。如果實際收入低於管理層的預期，或者如果我們的費用在收入增加之前增加，收入減去基於交易的費用和經營業績都將受到實質性和不利的影響。由於這些因素，我們的經營業績或其他經營指標可能無法達到股市分析師和投資者的預期。如果發生這種情況，我們普通股的市場價格可能會受到不利影響。
我們的運營流程存在出錯風險，這可能會導致財務損失或聲譽損害。
我們已經建立了廣泛的控制，以減少我們的操作中固有的錯誤風險；然而，這種風險不能完全消除。我們的業務高度依賴於我們每天處理和報告眾多不同市場的大量交易的能力。我們的一些業務需要複雜的流程，引入新產品或服務，或由於監管要求而更改流程或報告，可能會導致在實施後的一段時間內出現錯誤的風險增加。此外，當我們從第三方獲取新產品時，發生此類錯誤或漏洞的可能性會增加，無論是收購還是其他原因。
我們分發的數據、其他內容或信息可能包含錯誤或延遲，從而造成聲譽損害。使用我們的產品和服務作為投資過程的一部分會產生風險，客户或由我們客户管理的資產的各方可能會在出現此類延誤或錯誤時向我們提出索賠。即使有有利的結果，針對我們的重大訴訟可能會給管理層、人事、財務和其他資源帶來不必要的負擔。
此外，我們銷售給客户的複雜軟件可能包含未檢測到的錯誤或漏洞，其中一些可能只有在交付後才能發現，或者可能無法實現其預期目的。由於我們的客户依賴我們的關鍵業務功能解決方案，任何服務中斷、故障或其他問題都可能導致失去或延遲市場認可度和銷售損失，或可能損害我們聲譽的負面客户體驗，導致客户流失、收入損失和損害賠償責任，這可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
氣候變化可能會對我們的業務產生長期不利影響，氣候變化披露要求可能會減少在我們的交易所上市的需求。
雖然我們尋求通過建立強有力的環境和可持續發展計劃來降低與氣候變化相關的業務風險，但無論我們在哪裏開展業務，都存在固有的與氣候相關的風險。我們的監管機構、投資者、客户、員工和其他利益相關者越來越關注企業公民身份和可持續發展問題。在我們開展業務的社區獲得清潔水和可靠的能源是當務之急，無論是我們的辦公室、數據中心、供應商、客户還是其他利益相關者。例如，我們運營的地方的天氣變化可能會增加我們的數據中心或設施的供電和冷卻成本，這些設施是我們用來運營交易所和結算所、開發我們的產品或提供基於雲的服務的。氣候相關事件，包括極端天氣事件及其對美國和其他地方關鍵基礎設施的影響，可能會擾亂我們的業務或我們客户的業務；導致納斯達克作為結算所運營的大宗商品市場波動性增加，這可能導致納斯達克結算持有的抵押品不足以應對此類波動性；導致原材料成本增加，這可能對我們某些行業的上市公司產生不利影響，並造成不利的市場條件，包括超過歷史水平的交易波動性，其中任何一項都可能對我們的業務、聲譽、財務狀況和經營業績產生不利影響。 此外，如果美國證券交易委員會或其他聯邦監管機構對上市公司施加有關氣候變化的全面報告義務，我們上市公司的新上市數量可能會減少或退市數量增加，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績造成不利影響。 此類新法規，無論是在美國還是在我們經營的其他國家，也可能導致我們產生額外的合規和報告成本。
我們的業務遍及多個國際市場，包括若干新興市場，這些市場的政治、經濟及社會不確定性較發達國家更大。
我們的業務遍及多個國際市場，包括但不限於北歐、波羅的海、中東、非洲和亞洲，而我們的非美國業務則受到國際環境固有風險的影響。我們一個或多個非美國地區的政治、經濟或社會事件或發展可能對我們的運營和財務業績造成不利影響。立陶宛、印度和菲律賓等一些地區的經濟可能比體制結構較發達的國家面臨更大的政治、經濟和社會不確定性，這可能會增加我們的運營風險。
不可預見或災難性的事件可能會中斷我們的關鍵業務職能。此外，我們的美國和歐洲業務嚴重集中在特定地區，可能會受到這些地區事件的不利影響。
我們可能因不可預見或災難性事件而蒙受損失，例如恐怖襲擊、自然災害、流行病（如COVID—19）、極端天氣、火災、停電、電信故障、人為錯誤、盜竊、破壞及故意破壞。鑑於我們在全球資本市場的地位，我們可能比其他公司更有可能成為惡意破壞活動的目標。
此外，我們的美國和歐洲業務主要集中在美國東海岸，和瑞典斯德哥爾摩。任何影響這些地理區域的事件都可能影響我們經營業務的能力。
我們為關鍵系統和業務功能制定了災難恢復和業務連續性計劃和能力，以降低中斷風險。我們關鍵業務功能或系統的任何中斷都可能對我們的財務狀況和經營業績產生負面影響。此外，一些託管客户可能缺乏足夠的災難恢復解決方案，以避免我們的關鍵系統持續中斷造成的貿易流損失。
由於我們在許多國家都有業務，我們面臨着貨幣風險。
我們在美國也有業務，北歐和波羅的海國家，加拿大，英國，澳大利亞和許多其他國家。因此，我們對歐元、瑞典克朗、加元和其他外幣兑美元的匯率變動有重大風險。由於總體經濟狀況、戰爭或恐怖主義行為、政府貨幣或税收政策的變化、當地利率的變化或其他因素，可能會發生一種或多種貨幣的顯著通貨膨脹或外匯匯率的不成比例的變化。這些匯率差異將影響我們編制合併財務報表時將非美國經營業績、利息支出和財務狀況換算為美元。
如果我們的風險管理方法無效，我們的業務、聲譽和財務業績可能會受到不利影響。
我們採用廣泛接受的方法來識別、評估、監控和管理我們的風險，包括納斯達克全球風險管理委員會對風險管理進行監督，該委員會由高級管理人員組成，負責定期審查風險，並將重大風險提交董事會或特定董事會委員會。我們的國際辦事處的當地風險管理委員會酌情向當地董事會提供當地風險監督和上報。若干風險管理方法要求對有關市場、客户或其他事項的動態信息進行主觀評估。這些可變信息可能並非在所有情況下都準確、完整、最新或適當。 評估。如果我們不能成功識別、評估、監控或管理我們所面臨的風險，我們的業務、聲譽、財務狀況和經營業績可能會受到重大不利影響。
宣佈未來普通股股息的決定將由我們的董事會決定，我們不能保證未來將向股東支付股息。
我們的董事會定期宣佈對我們已發行的普通股支付季度現金股息。未來宣佈分紅以及設立未來的記錄和支付日期還需得到納斯達克董事會的批准。董事會宣佈派息的決定將取決於我們的盈利能力和財務狀況、合同限制、適用法律施加的限制以及董事會認為相關的其他因素。基於對這些因素的評估，董事會可能決定根本不宣佈未來的股息或宣佈減少的未來股息。因此，不能保證我們會向股東支付未來的股息。
我們的公司註冊證書、公司章程、交易所規則（包括解決SEC問題的條款）和管轄法律的規定限制了我們普通股的所有權和投票權。此外，這些條款可能會延遲或阻止對我們的控制權發生變化，並鞏固目前的管理層。
我們的組織文件限制了某些股東的投票權。我們的普通股持有人有權對所有由股東投票的事項進行一票表決，但任何人不得對超過我們當時已發行普通股5%的任何股份行使投票權。任何對5%投票權限制的修改都需要SEC的批准。
為了迴應SEC對我們所有權集中的擔憂，我們的一些交易所子公司的規則包括禁止任何成員或與交易所成員有關聯的任何人實益擁有超過20%的我們的未償投票權。在任何投資者獲得超過20%的投票權之前，都需要得到SEC的同意。我們的一些交易所子公司的規則也要求SEC批准與交易所成員的任何商業合資企業，但有例外情況。
我們的組織文件包含可能被視為具有反收購效果的條款，可能會延遲、阻止或阻止我們的控制權變更，例如可能導致我們普通股溢價的要約收購或收購建議。此外，其中某些規定使我們更難以改變董事會的組成，這可能導致現任管理層的鞏固。
我們的公司註冊證書和章程：
•不允許股東以書面同意的方式行事;
•規定董事提名及在週年會議上採取的行動須予預先通知;及
•授權發行未指定的優先股，或“空白支票”優先股，這可以由我們的董事會未經股東批准發行。
特拉華州公司法第203條對我們與任何持有我們普通股15%或以上(或在某些情況下，以前持有15%或更多普通股)的持有人之間的合併和其他業務合併施加了限制。一般而言，特拉華州法律禁止上市公司在股東成為利益股東後的三年內與該股東進行“業務合併”，除非公司董事會和股東以規定的方式批准該業務合併。
最後，我們經營受監管實體的許多歐洲國家需要事先獲得政府批准，投資者才能獲得我們普通股10%或更多的股份。
項目1B。未解決的員工意見
沒有。
項目2.財產
我們在租用的設施中進行業務運營。我們沒有任何不動產。我們的美國總部設在紐約，歐洲總部設在瑞典的斯德哥爾摩。我們還在世界各地的多個地點租賃空間，用於研發、銷售和支持、行政活動以及數據中心和備災設施。
一般來説，我們的物業不會分配給特定的細分市場使用。相反，我們的大多數屬性被兩個或多個細分市場使用。我們定期監控我們佔用的設施，以確保它們符合我們的需求，特別是在我們重新開放所有全球辦事處以及我們的員工已過渡到混合工作環境的情況下。我們認為，我們佔用的設施足以滿足它們目前使用的目的，並且得到了良好的維護。見合併財務報表附註16“租賃”以供進一步討論。
項目3.法律訴訟
有關我們的法律程序的説明(如果有)，請參閲合併財務報表附註18“承諾、或有事項和擔保”的“法律和監管事項--訴訟”，本文通過引用將其併入本文。
項目4.礦山安全信息披露
不適用。
第II部
第5項註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券。
市場信息
我們的普通股在納斯達克股票市場上市，股票代碼為"NDAQ"。截至2023年2月13日，我們共有約209名普通股持有人。
發行人購買股票證券
股份回購計劃
有關股份回購計劃的進一步討論，請參閲合併財務報表附註12“納斯達克股東權益”中的“股份回購計劃”。
發行人及關聯購買人購買股權證券
下表為截至2022年12月31日止財政季度內由或代表本公司或任何“聯營買方”對本公司普通股進行的回購：
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| 期間 | | (a)
購買的股份總數 | | (B)每股平均支付價格 | | (c)
作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數 | | (D)根據計劃或方案可能購買的股份的最高美元價值(百萬) |
| 2022年10月 | | | | | | | | |
| 股份回購計劃 | | — | | | $ | — | | | — | | | $ | 293 | |
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| 員工交易記錄 | | 27,913 | | | $ | 59.76 | | | 不適用 | | 不適用 |
| 2022年11月 | | | | | | |
| 股份回購計劃 | | — | | | $ | — | | | — | | | $ | 293 | |
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| 員工交易記錄 | | 231 | | | $ | 66.52 | | | 不適用 | | 不適用 |
| 2022年12月 | | | | | | |
| 股份回購計劃 | | — | | | $ | — | | | — | | | $ | 650 | |
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| 員工交易記錄 | | 56,480 | | | $ | 61.76 | | | 不適用 | | 不適用 |
| 截至2022年12月31日的季度合計 |
| 股份回購計劃 | | — | | | $ | — | | | — | | | $ | 650 | |
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| 員工交易記錄 | | 84,624 | | | $ | 61.11 | | | 不適用 | | 不適用 |
在上表中：
•N/A -不適用。
•請參閲合併財務報表附註12“納斯達克股東權益”中的“股份回購計劃”，以進一步討論我們的股份回購計劃。
•僱員交易指為履行先前向僱員發行的限制性股票及PSU的歸屬所產生的預扣税責任而向我們交還的股份。
性能圖表
以下業績圖表和相關信息不應被視為《證券交易法》第18條規定的“備案”，也不應被視為通過引用併入我們根據《證券法》或《證券交易法》提交的任何其他備案文件，除非在此類備案文件中通過具體引用明確規定。
下圖比較了過去五年我們普通股與納斯達克綜合指數、標準普爾500指數和我們選擇的同行羣體的總回報，如下圖所示：
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同級組 |
• | ASX Limited | • | 德意志交易所 | • | LSE |
| • | B3 S.A. | • | 泛歐交易所 | • | 新加坡交易所有限公司 |
| • | Bolsas Mexicana de Valores，S.A.B. de C.V. | • | 香港交易及結算所有限公司 | • | TMX集團有限公司 |
| • | CBOE | • | 冰 | | |
| • | CME Group Inc. | • | 日本交易所集團。 | | |
以下數字假設以2017年12月31日收盤價對普通股或指數的初始投資為100美元，並將所有股息進行再投資。
五年累計總回報比較*
在納斯達克，納斯達克綜合指數、標準普爾500指數和一個同行集團
* 2017年12月31日投資於股票或指數，包括股息再投資。
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| 截至12月31日的財年， |
| 2017 | | 2018 | | 2019 | | 2020 | | 2021 | | 2022 |
| 納斯達克公司 | $ | 100 | | | $ | 108 | | | $ | 145 | | | $ | 183 | | | $ | 293 | | | $ | 260 | |
| 納斯達克綜合指數 | 100 | | | 97 | | | 133 | | | 192 | | | 235 | | | 159 | |
| 標準普爾500指數 | 100 | | | 96 | | | 126 | | | 149 | | | 192 | | | 157 | |
| 同級組 | 100 | | | 112 | | | 149 | | | 186 | | | 208 | | | 184 | |
第6項。[已保留]
項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
以下對納斯達克財務狀況和經營業績的討論和分析應與本表10—K中包含的合併財務報表和相關附註以及“項目1A”中的討論一併閲讀。風險因素”。有關我們的增長策略、產品和服務以及競爭優勢的進一步討論，請參閲“第一項。生意。"除另有説明外，本討論及分析所呈列之比較指截至二零二二年十二月三十一日及二零二一年十二月三十一日止財政年度之財務狀況及經營業績變動按年比較。有關二零二一財政年度項目的討論，以及我們截至二零二一年十二月三十一日及二零二零年十二月三十一日止財政年度的財務狀況及經營業績的按年變動比較，載於第二部分“項目7”。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析”的財務狀況和經營業績的討論和分析，我們的10—K表格的年度報告，該報告先前已於2022年2月23日向SEC提交，但受新公司結構影響的某些討論除外。
業務細分
2022年9月，我們宣佈了一個新的組織架構，使我們的業務與推動全球金融體系演變的根本性轉變更緊密地保持一致。新的公司架構包括三個業務板塊：市場平臺、資金接入平臺和反金融犯罪。所有過往期間均已重列，以符合本期呈列方式。有關我們的可呈報分部及地區數據的進一步討論，以及管理層如何分配資源、評估表現及將該等業務作為三個獨立分部管理，請參閲綜合財務報表附註1“營運組織及性質”及附註19“業務分部”。見"第一部分，項目1。關於最新發展和重點的進一步討論。
納斯達克的經營業績
下表概述我們截至二零二二年十二月三十一日止年度與二零二一年同期比較及截至二零二一年十二月三十一日止年度與二零二零年同期比較的財務表現。本集團於報告期間間經營業績的可比性受二零二一年二月收購Verafin的影響。有關進一步討論，請參閲綜合財務報表附註4“收購及出售”之“二零二一年收購”。有關經營業績的詳細討論，請參閲下文“分部經營業績”。
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| | 截至十二月三十一日止的年度： | | 百分比變化 |
| | 2022 | 2021 | 2020 | | 2022年與2021年 | 2021年與2020年 |
| | (單位：百萬，每股除外) | | | |
| 收入減去基於交易的費用 | $ | 3,582 | | $ | 3,420 | | $ | 2,903 | | | 4.7 | % | 17.8 | % |
| 運營費用 | 2,018 | | 1,979 | | 1,669 | | | 2.0 | % | 18.6 | % |
| 營業收入 | 1,564 | | 1,441 | | 1,234 | | | 8.5 | % | 16.8 | % |
| 納斯達克的淨收入 | $ | 1,125 | | $ | 1,187 | | $ | 933 | | | (5.2) | % | 27.2 | % |
| 稀釋後每股收益 | $ | 2.26 | | $ | 2.35 | | $ | 1.86 | | | (3.8) | % | 26.3 | % |
| 宣佈的每股普通股現金股息 | $ | 0.78 | | $ | 0.70 | | $ | 0.65 | | | 11.4 | % | 7.7 | % |
在使用美元以外貨幣的國家，收入和支出是使用每月平均匯率換算的。對我們收入減去與外幣波動相關的交易費用和營業收入的影響在“項目7A”中有更詳細的討論。關於市場風險的定量和定性披露。
下表彙總了我們的ARR(單位：百萬)：
給定期間的ARR是從具有定義的合同值的認購合同中獲得的年化收入。這不包括非經常性合同、一次性合同或合同價值根據定義的指標波動的合同。還不包括已簽署但尚未開始的合同。ARR是我們評估經常性業務健康狀況和發展軌跡的關鍵業績指標之一。ARR沒有任何標準化的定義，因此不太可能與其他公司提出的類似標題的措施相比較。應計利潤應獨立於收入和遞延收入看待，不打算與這兩個項目合併或取代。ARR不是一種預測，我們的客户可能會延長或不會延長或續訂報告期結束時用於計算ARR的有效合同。
ARR圖表包括： | | | | | | | | |
▪ | | 反金融犯罪支持和SaaS訂閲合同 |
▪ | | 我們的數據和上市服務業務中的專有市場數據訂閲和年度上市費用、指數數據訂閲和指數業務中的期貨合約以及我們的工作流程和洞察業務中的訂閲合同的保證最低費用。 |
▪ | | 市場技術支持和SaaS訂閲合同以及貿易管理服務合同，不包括一次性服務請求。 |
下表彙總了我們的解決方案業務的季度年化SaaS收入，這些業務包括資本接入平臺和反金融犯罪部門，以及市場平臺部門中的Marketplace技術業務，截至2022年、2021年和2020年的三個月(單位：百萬美元)：
分部：經營業績
下表按部門列出了我們的收入、我們市場平臺部門的基於交易的費用以及總收入減去基於交易的費用：
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| | | 截至十二月三十一日止的年度： | | 百分比變化 |
| | | 2022 | 2021 | 2020 | | 2022年與2021年 | 2021年與2020年 |
| | | (單位：百萬) | | | |
| 市場平臺 | | $ | 4,225 | | $ | 4,048 | | $ | 4,179 | | | 4.4 | % | (3.1) | % |
| 資本接入平臺 | | 1,684 | | 1,568 | | 1,287 | | | 7.4 | % | 21.8 | % |
| 打擊金融犯罪 | | 306 | | 231 | | 116 | | | 32.5 | % | 99.1 | % |
| 其他收入 | | 11 | | 39 | | 43 | | | (71.8) | % | (9.3) | % |
| 總收入 | | 6,226 | | 5,886 | | 5,625 | | | 5.8 | % | 4.6 | % |
| 交易回扣 | | (2,092) | | (2,168) | | (2,028) | | | (3.5) | % | 6.9 | % |
| 經紀手續費、結算費和兑換費 | | (552) | | (298) | | (694) | | | 85.2 | % | (57.1) | % |
| 總收入減去交易費用 | | $ | 3,582 | | $ | 3,420 | | $ | 2,903 | | | 4.7 | % | 17.8 | % |
下圖顯示了我們的市場平臺、資本接入平臺和反金融犯罪分部佔我們總收入的百分比，扣除交易支出。
市場平臺
下表列出了我們市場平臺分部的收入：
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| | 截至十二月三十一日止的年度： | | 百分比變化 |
| | 2022 | 2021 | 2020 | | 2022年與2021年 | 2021年與2020年 |
| | (單位：百萬) | | | |
| 交易服務 | $ | 3,663 | | $ | 3,503 | | $ | 3,654 | | | 4.6 | % | (4.1) | % |
| 市場技術 | 562 | | 545 | | 525 | | | 3.1 | % | 3.8 | % |
| 市場平臺總數 | $ | 4,225 | | $ | 4,048 | | $ | 4,179 | | | 4.4 | % | (3.1) | % |
| 基於交易的費用： | | | | |
| 交易回扣 | (2,092) | | (2,168) | | (2,028) | | | (3.5) | % | 6.9 | % |
經紀手續費、結算費和兑換費 | (552) | | (298) | | (694) | | | 85.2 | % | (57.1) | % |
| 市場平臺總數，淨額 | $ | 1,581 | | $ | 1,582 | | $ | 1,457 | | | (0.1) | % | 8.6 | % |
交易服務
我們的交易服務業務包括股票衍生品交易、現金股票交易、北歐固定收益交易和清算、美國磁帶計劃和其他收入。下表顯示了我們的交易服務業務按產品劃分的淨收入：
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| | 截至十二月三十一日止的年度： | | 百分比變化 |
| | 2022 | 2021 | 2020 | | 2022年與2021年 | 2021年與2020年 |
| | (單位：百萬) | | | |
| 美國股票衍生品交易 | $ | 371 | | $ | 343 | | $ | 287 | | | 8.2 | % | 19.5 | % |
| 現金股權交易 | 397 | | 429 | | 381 | | | (7.5) | % | 12.6 | % |
| 美國的磁帶計劃 | 149 | | 155 | | 162 | | | (3.9) | % | (4.3) | % |
| 其他 | 102 | | 110 | | 102 | | | (7.3) | % | 7.8 | % |
| 交易服務，網絡 | $ | 1,019 | | $ | 1,037 | | $ | 932 | | | (1.7) | % | 11.3 | % |
在上表中，其他包括北歐固定收益交易和清算、北歐衍生品、北歐大宗商品和加拿大現金股票交易。
美國股票衍生品交易
下表列出了總收入、基於交易的費用和總收入減去基於交易的費用以及我們美國股權衍生品交易業務的主要驅動因素：
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| | 截至十二月三十一日止的年度： | | 百分比變化 |
| | 2022 | 2021 | 2020 | | 2022年與2021年 | 2021年與2020年 |
| | (單位：百萬) | | | |
| 美國股票衍生品交易收入 | $ | 1,252 | | $ | 1,367 | | $ | 1,122 | | | (8.4) | % | 21.8 | % |
第31條費用 | 89 | | 32 | | 69 | | | 178.1 | % | (53.6) | % |
| 基於交易的費用： | | | | |
| 交易回扣 | (878) | | (1,018) | | (828) | | | (13.8) | % | 22.9 | % |
第31條費用 | (89) | | (32) | | (69) | | | 178.1 | % | (53.6) | % |
| 經紀及結算手續費 | (3) | | (6) | | (7) | | | (50.0) | % | (14.3) | % |
| 美國股票衍生品交易收入，淨額 | $ | 371 | | $ | 343 | | $ | 287 | | | 8.2 | % | 19.5 | % |
第31條費用記作股本衍生工具及現金股本衍生工具交易收入，相應金額記作交易開支。我們從SEC評估這些費用，並以增量費用的形式將其傳遞給我們的客户。由於SEC的費率變化、我們在系統上處理的整個行業交易量的百分比以及實際交易美元價值的差異，傳遞費用可能會增加或減少。SEC於2022年5月實施了費用上漲，並於2021年2月實施了下調。由於收入中記錄的金額等於第31條費用中記錄的金額，因此對我們的淨收入沒有影響。
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| 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 美國股票期權 | | | | | |
| 行業日均總交易量(單位：百萬) | 38.2 | | | 37.2 | | | 27.7 | |
| 納斯達克Phlx與之相匹配的市場份額 | 11.6 | % | | 12.4 | % | | 12.7 | % |
| 納斯達克期權市場與市場份額相匹配 | 8.0 | % | | 8.1 | % | | 9.8 | % |
| 納斯達克BX期權市場份額 | 2.8 | % | | 1.4 | % | | 0.2 | % |
| 納斯達克ISE期權市場份額 | 5.7 | % | | 6.6 | % | | 7.8 | % |
| 納斯達克GEMX期權市場份額 | 2.3 | % | | 4.3 | % | | 5.6 | % |
| 納斯達克MRX期權市場份額 | 1.6 | % | | 1.6 | % | | 0.7 | % |
| 在納斯達克交易所執行的總匹配市場份額 | 32.0 | % | | 34.4 | % | | 36.8 | % |
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2022年美國股票衍生品交易收入較2021年下降，主要由於納斯達克交易所執行的整體匹配市場份額下降及毛捕獲率下降，部分被行業交易量上升所抵銷。
二零二二年，美國股票衍生品交易收入扣除交易開支較二零二一年有所增加，主要由於較高的捕獲率及較高的行業交易量，以及較低的交易回扣，部分被納斯達克交易所執行的整體匹配市場份額較低所抵銷。
二零二一年美國股票衍生品交易及結算收入及美國股票衍生品交易及結算收入扣除交易開支較二零二零年有所增加，主要由於美國行業交易量增加，部分被納斯達克交易所執行的美國整體匹配市場份額下降及捕捉率下降所抵銷。
交易回扣（我們將部分執行費用計入市場參與者）於二零二二年較二零二一年減少，主要由於納斯達克交易所執行的整體美國匹配市場份額下降及回扣捕獲率下降，部分被行業交易量上升所抵銷。2021年的交易回扣較2020年有所增加，主要由於美國行業交易量增加，但部分被納斯達克交易所執行的整體美國匹配市場份額下降以及回扣捕獲率下降所抵銷。
現金股權交易收入
下表列示現金股權交易業務的總收入、交易支出、總收入減交易支出以及主要驅動因素和其他指標：
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| 截至十二月三十一日止的年度： | | 百分比變化 |
| 2022 | 2021 | 2020 | | 2022年與2021年 | 2021年與2020年 |
| (單位：百萬) | | | |
| 現金股權交易收入 | $ | 1,605 | | $ | 1,578 | | $ | 1,582 | | | 1.7 | % | (0.3) | % |
第31款費用 | 436 | | 229 | | 586 | | | 90.4 | % | (60.9) | % |
| 基於交易的費用： | | | | | | |
| 交易回扣 | (1,184) | | (1,118) | | (1,169) | | | 5.9 | % | (4.4) | % |
第31款費用 | (436) | | (229) | | (586) | | | 90.4 | % | (60.9) | % |
| 經紀及結算手續費 | (24) | | (31) | | (32) | | | (22.6) | % | (3.1) | % |
| 現金股票交易收入淨額 | $ | 397 | | $ | 429 | | $ | 381 | | | (7.5) | % | 12.6 | % |
有關第31節費用的解釋和週期分析，請參見“美國股票衍生品交易”中的討論。
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| 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 在美國上市的證券總額 | | | | | |
| 行業日均總交易量(以十億計) | 11.9 | | | 11.4 | | | 10.9 | |
| 匹配的股票數量(以十億計) | 522.8 | | | 491.9 | | | 508.3 | |
| 納斯達克股市與市場份額相匹配 | 16.2 | % | | 15.8 | % | | 16.8 | % |
| 納斯達克BX匹配市場份額 | 0.5 | % | | 0.6 | % | | 0.9 | % |
| 納斯達克PSX與之匹配的市場份額 | 0.8 | % | | 0.7 | % | | 0.6 | % |
| 在納斯達克交易所執行的總匹配市場份額 | 17.5 | % | | 17.1 | % | | 18.3 | % |
| 向FINRA/納斯達克貿易報告機制報告的市場份額 | 35.2 | % | | 34.9 | % | | 31.8 | % |
| 總市場份額 | 52.7 | % | | 52.0 | % | | 50.1 | % |
| 納斯達克北歐和納斯達克波羅的海證券 | | |
| 納斯達克交易所日均執行的股票交易數量 | 908,813 | | 1,036,523 | | 933,822 | |
| 每日平均總成交量(以十億計) | $ | 5.4 | | | $ | 6.4 | | | $ | 5.6 | |
| 在納斯達克交易所執行的總市場份額 | 71.5 | % | | 76.9 | % | | 78.1 | % |
在上表中，總市場份額包括在納斯達克股票市場、納斯達克BX和納斯達克PSX系統上執行的交易，以及通過FINRA/納斯達克貿易報告機制報告的交易。
與2021年相比，2022年現金股權交易收入增加，主要是由於美國行業交易量增加和納斯達克交易所執行的美國整體匹配市場份額增加，但被1,600萬美元外匯匯率變化、美國總捕獲率下降、歐洲交易量下降以及納斯達克交易所歐洲市場份額下降的不利影響部分抵消。
與2021年相比，2022年現金股權交易收入減去基於交易的費用有所下降，主要原因是捕獲率降低、1,600萬美元外匯匯率變化的不利影響、歐洲交易量下降以及納斯達克交易所執行的歐洲市場份額下降，但美國行業交易量的上升部分抵消了這一影響。
與2020年相比，2021年現金股權交易收入下降，主要原因是美國在納斯達克交易所執行的整體匹配市場份額較低，但被美國總捕獲率上升、美國行業交易量增加、歐洲交易額上升以及匯率變化的有利影響部分抵消。
與2020年相比，2021年現金股權交易收入減去基於交易的費用有所增加，這主要是由於美國捕獲率上升、美國行業交易量增加、歐洲交易額上升以及匯率變化的有利影響，但這一增幅被納斯達克交易所美國整體匹配市場份額的下降所部分抵消。
與2021年相比，2022年的交易回扣有所增加。對於納斯達克和納斯達克PSX，我們將每股執行費用的一部分記入提供流動性的市場參與者，而對於納斯達克BX，我們將每股執行費用的一部分記入提供流動性的市場參與者。這一增長主要是由於美國行業交易量增加和在納斯達克交易所執行的美國匹配市場份額增加，但這一增長被較低的返利率部分抵消。與2020年相比，2021年的交易回扣有所下降，主要是由於在納斯達克交易所執行的美國整體匹配市場份額較低，以及回扣獲取率較低，但美國行業交易量的上升部分抵消了這一影響。
美國的磁帶計劃
下表列出了我們美國磁帶計劃業務的收入：
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| | 截至十二月三十一日止的年度： | | 百分比變化 |
| | 2022 | 2021 | 2020 | | 2022年與2021年 | 2021年與2020年 |
| | (單位：百萬) | | | |
| 美國的磁帶計劃 | $ | 149 | | $ | 155 | | $ | 162 | | | (3.9) | % | (4.3) | % |
2022年美國磁帶計劃收入較2021年及2021年較2020年下降，主要由於市場份額及使用率下降所致。
其他
其他包括北歐固定收益交易和結算、北歐衍生品、北歐商品和加拿大現金股票交易。下表呈列我們其他業務的收益及主要驅動因素：
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| | 截至十二月三十一日止的年度： | | 百分比變化 |
| | 2022 | 2021 | 2020 | | 2022年與2021年 | 2021年與2020年 |
| | (單位：百萬) | | | |
| 其他 | $ | 102 | | $ | 110 | | $ | 102 | | | (7.3) | % | 7.8 | % |
在上表中，其他包括交易回扣3 000萬美元、3 200萬美元和3 100萬美元，2022年、2021年和2020年。
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| 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 納斯達克北歐和納斯達克波羅的海期權和期貨 | | |
| 期權和期貨合約的每日平均總成交量 | 296,626 | | 287,182 | | 320,204 | |
在上表中，納斯達克北歐和納斯達克波羅的海期權和期貨合約的日均總成交量包括在歐洲期貨交易所交易的芬蘭期權合約，納斯達克和歐洲期貨交易所對此有收入分享安排。
2022年其他收入較2021年減少，主要由於外匯匯率變動1，400萬美元及商品產品收入減少的不利影響，部分被歐洲交易量增加及抵押品管理服務收入增加所抵銷。二零二一年其他收入較二零二零年有所增加，主要是由於外匯匯率變動500萬美元、捕獲率上升及歐洲結算產品收入上升的有利影響，部分被歐洲交易量下降所抵銷。
市場技術
Marketplace Technology包括我們的貿易管理服務和市場技術業務。
下表列出了我們Marketplace Technology業務的收入和主要驅動因素：
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| 截至十二月三十一日止的年度： | | 百分比變化 |
| 2022 | 2021 | 2020 | | 2022年與2021年 | 2021年與2020年 |
| (單位：百萬) | | | |
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| 市場技術 | $ | 562 | | $ | 545 | | $ | 525 | | | 3.1 | % | 3.8 | % |
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| | 截至或
截至12月31日的三個月， |
| | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| | (單位：百萬) |
| 陣列 | | $ | 503 | | | $ | 479 | | | $ | 468 | |
| 季度年化SaaS收入 | | 39 | | | 31 | | | 27 | |
| 訂單量 | | $ | 264 | | | $ | 304 | | | $ | 167 | |
於上表中，訂單量為我們的市場技術業務，代表期內所簽訂單的總合同價值。
市場技術收入於二零二二年較二零二一年及二零二一年較二零二零年有所增加，主要是由於連接服務需求增加導致貿易管理服務收入增加，部分被市場技術收入減少所抵銷。2022年市場技術收入的減少是由於2021年成功完成長期合同，以及1000萬美元外匯匯率變動的不利影響，部分被SaaS基礎收入的增長所抵消。二零二一年市場技術收入減少主要是由於專業服務收入減少，部分被SaaS收入增加所抵銷。
資本接入平臺
下表列示資本接入平臺分部的收入及主要驅動因素：
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| | 截至十二月三十一日止的年度： | | 百分比變化 |
| | 2022 | 2021 | 2020 | | 2022年與2021年 | 2021年與2020年 |
| | (單位：百萬) | | | |
| 數據和列表服務 | $ | 729 | | $ | 680 | | $ | 574 | | | 7.2 | % | 18.5 | % |
| 索引 | 486 | | 459 | | 324 | | | 5.9 | % | 41.7 | % |
| 工作流程和洞察力 | 469 | | 429 | | 389 | | | 9.3 | % | 10.3 | % |
| 資本接入平臺總數 | $ | 1,684 | | $ | 1,568 | | $ | 1,287 | | | 7.4 | % | 21.8 | % |
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| 截至或
截至12月31日的三個月， |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
| (單位：百萬) |
| 陣列 | $ | 1,192 | | | $ | 1,113 | | | $ | 986 | |
| 季度年化SaaS收入 | $ | 388 | | | $ | 356 | | | $ | 323 | |
數據和列表服務收入
下表列出了我們數據及上市服務業務的主要驅動因素：
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| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 首次公開募股 | | | | | | |
| “納斯達克”股票市場 | | 161 | | | 752 | | | 316 |
| 由北歐納斯達克和波羅的海納斯達克組成的交易所 | | 38 | | | 174 | | | 45 |
| 新上市項目總數 | | | | | | |
| “納斯達克”股票市場 | | 366 | | | 1,000 | | | 454 |
| 由北歐納斯達克和波羅的海納斯達克組成的交易所 | | 63 | | | 207 | | | 67 |
| 上市公司數量 | | | | | | |
| “納斯達克”股票市場 | | 4,230 | | | 4,178 | | | 3,392 | |
| 由北歐納斯達克和波羅的海納斯達克組成的交易所 | | 1,251 | | | 1,235 | | | 1,071 | |
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在上表中：
•納斯達克股市新上市包括IPO，包括從其他上市場所轉向的發行人和單獨上市的ETP。截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度，首次公開募股分別包括74、433及132個SPAC。
•包括納斯達克北歐和納斯達克波羅的海新上市的交易所包括首次公開募股，並代表在納斯達克北歐和納斯達克波羅的海交易所上市的公司以及納斯達克第一北方替代市場的公司。
•截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度，納斯達克股票市場上市公司總數分別包括528家、441家及412家ETP。
•包括納斯達克北歐和納斯達克波羅的海交易所的上市公司總數代表在這些交易所上市的公司和納斯達克第一北方替代市場的公司。
數據及上市服務收入於二零二二年較二零二一年及二零二一年較二零二零年有所增加。2022年的增長主要是由於上市公司整體數量增加導致年度上市費增加，以及國際需求增加帶動專有數據收入增加，部分被首次上市費降低以及匯率變動2，100萬美元的不利影響所抵消。二零二一年的增長主要由於上市公司整體數量增加導致年度及首次上市費用增加，以及國際需求增加帶動專有數據收入增加所致。
指數收入
下表列出了我們指數業務的主要驅動因素：
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| | 截至或
截至12月31日的三個月， |
| | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 領有牌照的ETP數目 | | 379 | | | 362 | | | 339 |
| 跟蹤納斯達克指數的期末ETP AUM的TTM變化（以億計） | | |
| 期初餘額 | | $ | 424 | | | $ | 359 | | | $ | 233 | |
| 淨（折舊）增值 | | (142) | | | 83 | | | 80 | |
| ETP贊助商交換機的淨影響 | | (1) | | | (92) | | | — | |
| 淨流入 | | 34 | | | 74 | | | 46 | |
| 期末餘額 | | $ | 315 | | | $ | 424 | | | $ | 359 | |
| 跟蹤納斯達克指數的季度平均ETP AUM（以億計） | | $ | 326 | | | $ | 400 | | | $ | 334 | |
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| 季度年化SaaS收入（百萬美元） | | $ | 220 | | | $ | 208 | | | $ | 179 | |
在上表中，TTM代表往績12個月。
2022年指數收入較2021年有所增加，2021年則較2020年有所增加。2022年的增長主要是由於與納斯達克100指數掛鈎的期貨交易的許可收入增加，部分被與納斯達克指數掛鈎的ETP的AUM減少所抵消。二零二一年的增長主要是由於與納斯達克指數掛鈎的ETP平均AUM較高帶來的許可收入增加，以及與納斯達克100指數掛鈎的期貨交易帶來的許可收入增加。
工作流程和洞察力收入
2022年的工作流及洞察收入較2021年增加，2021年則較2020年增加。這兩個期間的增長是由於分析和企業解決方案收入的增加。這兩個期間的分析收入增長主要是由於我們的eVestment和Solovis產品的增長，這些產品受到新銷售、強勁的留存率以及擴展產品帶來的更高的平均每位客户收入的推動。於兩個期間，企業解決方案的增加是由於我們的投資者關係情報產品以及新的ESG解決方案的採用率增加，而ESG解決方案是二零二二年增長的主要動力。
反金融犯罪
下表列出了我們反金融犯罪分部的收入和主要驅動因素：
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| | 截至十二月三十一日止的年度： | | 百分比變化 |
| | 2022 | 2021 | 2020 | | 2022年與2021年 | 2021年與2020年 |
| (單位：百萬) | | | |
| 打擊金融犯罪 | $ | 306 | | $ | 231 | | $ | 116 | | | 32.5 | % | 99.1 | % |
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| | 截至或
截至12月31日的三個月， | | |
| | 2022 | | 2021 | | 2020 | | |
| | (單位：百萬) |
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| 陣列 | | $ | 312 | | | $ | 269 | | | $ | 111 | | | |
| 帶符號的陣列 | | 338 | | | 288 | | | — | | | |
| 季度年化SaaS收入 | | 298 | | | 253 | | | 97 | | | |
在上表中，已簽署的ARR反映當期確認為收入的ARR，以及已簽署但尚未開始的新合同的ARR。我們在收購Verafin後於2021年開始跟蹤簽署的ARR，因此沒有2020年的可用指標。
與2021年相比，2022年反金融犯罪收入有所增長，這主要是由於對欺詐檢測和反洗錢解決方案的需求增加，以及我們的監控業務在向現有客户進行新銷售和獲得新客户方面表現強勁。2021年Verafin遞延收入的2800萬美元收購價格調整，以及2022年Verafin全年收入的納入，也推動了這一增長。與2020年相比，2021年的增長是由於我們收購Verafin的收入和我們監控解決方案的增長。
其他收入
其他收入包括與我們的北歐經紀服務業務相關的收入，我們於2022年6月完成了該業務的清盤，以及與我們的美國固定收益業務相關的收入，該業務於2021年6月出售。在交易完成前，這些收入包括在我們的市場平臺和資本准入平臺部門。有關資產剝離的進一步討論，請參閲合併財務報表附註4“收購和資產剝離”中的“2021年資產剝離”。此外，在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度內，其他收入包括與NPM業務相關的收入，我們於2021年7月將其貢獻給一家獨立的獨立公司，我們與第三方金融機構組成的財團共同擁有該公司最大的少數股權。在2021年7月之前，這些收入包括在我們的資本接入平臺部門。在截至2022年12月31日的12個月中，其他收入還包括與剝離的業務相關的過渡服務協議。
費用
運營費用
下表列出了我們的運營費用：
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| | 截至十二月三十一日止的年度： | | 百分比變化 |
| | 2022 | 2021 | 2020 | | 2022年與2021年 | 2021年與2020年 |
| | (單位：百萬) | | | |
| 薪酬和福利 | $ | 1,003 | | $ | 938 | | $ | 786 | | | 6.9 | % | 19.3 | % |
| 專業和合同服務 | 140 | | 144 | | 137 | | | (2.8) | % | 5.1 | % |
| 計算機操作和數據通信 | 207 | | 186 | | 151 | | | 11.3 | % | 23.2 | % |
| 入住率 | 104 | | 109 | | 107 | | | (4.6) | % | 1.9 | % |
| 一般、行政和其他 | 125 | | 85 | | 142 | | | 47.1 | % | (40.1) | % |
| 市場營銷和廣告 | 51 | | 57 | | 39 | | | (10.5) | % | 46.2 | % |
| 折舊及攤銷 | 258 | | 278 | | 202 | | | (7.2) | % | 37.6 | % |
| 監管 | 33 | | 64 | | 24 | | | (48.4) | % | 166.7 | % |
| 合併和戰略舉措 | 82 | | 87 | | 33 | | | (5.7) | % | 163.6 | % |
| 重組費用 | 15 | | 31 | | 48 | | | (51.6) | % | (35.4) | % |
| 總運營費用 | $ | 2,018 | | $ | 1,979 | | $ | 1,669 | | | 2.0 | % | 18.6 | % |
2022年薪酬及福利開支較2021年增加，主要是由於持續投資於僱員以推動增長及通脹壓力所帶動，惟部分被4，200萬美元外匯匯率的利好影響所抵銷。
員工人數（包括非全資附屬公司的僱員）由二零二一年十二月三十一日的5，814名增加至二零二二年十二月三十一日的6，377名，反映三個分部各自的增長。
專業及合約服務開支於二零二二年較二零二一年減少，主要由於外匯匯率的有利影響及法律費用減少，惟部分被諮詢費用增加所抵銷。
二零二二年的電腦營運及數據通訊開支較二零二一年增加，主要由於軟件成本上升及與新雲計劃有關的成本上升所致。
二零二二年的佔用開支較二零二一年減少，主要由於外匯匯率的有利影響。
二零二二年的一般、行政及其他開支較二零二一年增加，主要由於與法律事項有關的應計及差旅費用增加所致。
二零二二年的市場推廣及廣告開支較二零二一年減少，反映首次公開募股活動減少。
2022年的折舊及攤銷開支較2021年減少，原因是2021年與終止過往收購有關的有限存續期無形資產有關的減值開支1，400萬元，以及外匯匯率的有利影響。
2022年的監管開支較2021年減少，原因是2021年與新加坡證券管理局發出的行政罰款有關的支出。有關SFSA行政罰款的進一步討論，請參閲綜合財務報表附註15“結算業務”的“納斯達克商品結算違約”。
我們推行了各種戰略舉措，並完成了收購和資產剝離I近年來，這導致了本來不會產生的費用。這些費用一般包括整合費用，以及法律、盡職調查和其他第三方交易費用，並因上述活動的規模和頻率而異。
有關2022年事業部調整計劃和2019年重組計劃以及與這些計劃相關的費用的進一步討論，請參閲合併財務報表的附註20“重組費用”。
營業外收入和費用
下表列出了我們的營業外收入和支出： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
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| | 截至十二月三十一日止的年度： | | 百分比變化 |
| | 2022 | 2021 | 2020 | | 2022年與2021年 | 2021年與2020年 |
| | (單位：百萬) | | | |
| 利息收入 | $ | 7 | | $ | 1 | | $ | 4 | | | 600.0 | % | (75.0) | % |
| 利息支出 | (129) | | (125) | | (101) | | | 3.2 | % | 23.8 | % |
| 淨利息支出 | (122) | | (124) | | (97) | | | (1.6) | % | 27.8 | % |
| | | | | | |
| 剝離業務的淨收益 | — | | 84 | | — | | | (100.0) | % | 不適用 |
| 其他收入 | 2 | | 81 | | 5 | | | (97.5) | % | 1,520.0 | % |
| 未合併被投資人的淨收益 | 31 | | 52 | | 70 | | | (40.4) | % | (25.7) | % |
| 營業外收入(費用)合計 | $ | (89) | | $ | 93 | | $ | (22) | | | (195.7) | % | (522.7) | % |
_______
N/M沒有意義。
下表列出了我們的利息支出：
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| | 截至十二月三十一日止的年度： | | 百分比變化 |
| | 2022 | | 2021 | | 2020 | | 2022年與2021年 | 2021年與2020年 |
| | (單位：百萬) | | | |
| 債務利息支出 | $ | 120 | | | $ | 115 | | | $ | 93 | | | 4.3 | % | 23.7 | % |
| 債務發行成本和債務貼現的增加 | 7 | | | 7 | | | 6 | | | — | % | 16.7 | % |
其他費用 | 2 | | | 3 | | | 2 | | | (33.3) | % | 50.0 | % |
| 利息支出 | $ | 129 | | | $ | 125 | | | $ | 101 | | | 3.2 | % | 23.8 | % |
二零二二年利息收入較二零二一年增加，主要由於利率上升所致。
二零二二年的利息開支較二零二一年增加，主要是由於商業票據計劃下的借貸相關利率上升所致。
二零二一年出售業務的淨收益與出售美國固定收益業務有關，該業務為我們市場服務分部的FICC業務的一部分。我們確認了8400萬美元出售的税前收益，扣除出售成本。有關進一步討論，請參閲綜合財務報表附註4“收購及剝離”之“二零二一年剝離”。
二零二二年的其他收入較二零二一年減少，主要是由於上一年度與企業創業計劃有關的戰略投資收益所致。
2022年來自未綜合入賬投資對象的淨收入較2021年減少，主要是由於我們於OCC的權益法投資確認的收入減少所致。有關進一步討論，請參閲綜合財務報表附註6“投資”之“權益法投資”。
税務事宜
下表列出了我們的所得税撥備和有效税率：
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| 截至十二月三十一日止的年度： | | 百分比變化 |
| 2022 | 2021 | 2020 | | 2022年與2021年 | 2021年與2020年 |
| (單位：百萬) | | | |
| 所得税撥備 | $ | 352 | $ | 347 | $ | 279 | | 1.4 | % | 24.4 | % |
實際税率 | 23.9 | % | 22.6 | % | 23.0 | % | | | |
有關税務事宜的進一步討論，請參閲合併財務報表附註17“所得税”。
非公認會計準則財務衡量標準
除了披露根據美國公認會計準則確定的業績外，我們還提供歸屬於納斯達克的非公認會計準則淨收入和非公認會計準則稀釋每股收益。管理層在內部使用這些非GAAP信息，以及美國GAAP信息，以評估我們的業績以及做出財務和運營決策。我們相信，我們所提列的這些措施為投資者提供了更高的透明度，併為我們的財務狀況和經營業績提供了補充數據。此外，我們相信，呈列該等指標對投資者進行期間比較我們的持續經營表現有用。
這些衡量標準與美國公認會計原則不一致，也不是美國公認會計原則的替代品，可能與其他公司使用的非公認會計原則不同。此外，其他公司，包括我們行業的公司，可能會以不同的方式計算這些衡量標準，這降低了它們作為比較衡量標準的有效性。投資者在評估我們的業務時不應依賴任何單一的財務指標。這些非GAAP信息應被視為補充信息，並不意味着替代我們根據美國GAAP的經營業績。我們建議投資者審閲本年度報告Form 10-K中包含的美國公認會計原則財務指標，包括我們的合併財務報表及其附註。結合我們的美國GAAP結果和相應的對賬，我們認為這些非GAAP衡量標準比單獨使用美國GAAP衡量標準提供了更大的透明度和對影響我們業務的因素更全面的瞭解。
我們瞭解到，分析師和投資者經常依賴非GAAP財務指標，如非GAAP歸屬於納斯達克的淨收入和非GAAP攤薄後每股收益，來評估經營業績。我們使用非GAAP歸屬於納斯達克的淨收入和非GAAP攤薄每股收益，因為它們更清楚地突出了我們業務中的趨勢，而這些趨勢在僅僅依賴美國GAAP財務指標時可能不明顯，因為這些指標從我們的業績中消除了對我們持續經營業績影響較小的特定財務項目。我們認為，從納斯達克的非GAAP淨收入中排除以下項目，可以更有意義地分析納斯達克的持續經營業績，並比較納斯達克不同時期的業績：
•所收購無形資產之攤銷開支： 我們攤銷與各項收購有關的無形資產。無形資產攤銷費用可能因期間而異，這是由於完成了偶發性收購，而不是我們正在進行的業務運營。因此，如果將無形資產攤銷納入業績衡量，則更難以評估企業的日常經營業績以及企業在不同時期的相對經營業績。
•合併和戰略舉措費用：近年來，我們已推行多項策略性措施，並完成收購及剝離，導致本應產生的開支。該等開支的頻率及金額因交易的規模、時間及複雜性而有重大差異。這些費用主要包括整合費用，以及法律、盡職調查和其他第三方交易費用。
•重組費用：2022年，繼我們9月宣佈調整分部及領導層後，我們啟動了部門調整計劃，重點是充分發揮此架構的潛力。2019年，我們啟動了若干技術平臺的過渡，以推進我們作為技術和分析供應商的戰略機遇，並繼續調整若干業務領域。有關二零二二年分部調整計劃以及二零一九年重組計劃（已於二零二一年六月完成）的進一步討論，請參閲綜合財務報表附註20“重組費用”。
•來自未綜合入賬被投資公司之淨收入： 由於OCC公司資本管理政策的變化，我們於OCC公司的投資收入可能與前期相比有顯著差異。有關進一步討論，請參閲綜合財務報表附註6“投資”之“權益法投資”。
•其他項目： 吾等已剔除若干其他非可比事件所導致之若干其他費用或收益（包括若干税項項目），以計量經營表現。截至2022年12月31日止年度，其他項目包括與法律事項有關的應計費用，包括在我們的綜合收益表中的一般、行政及其他開支，以及一項監管事項，該等事項被有關減少由新加坡證券管理局發出的行政罰款的釋放5，000，000美元所抵銷，兩者均記錄在我們的綜合收益表中的監管開支。截至2022年及2021年12月31日止年度，其他項目亦包括債務清償虧損（計入綜合收益表的一般行政及其他開支）以及透過企業創業計劃進行的策略投資的淨收益及虧損（計入綜合收益表的其他收入）。截至2021年12月31日止年度，其他項目包括一項與證券管理局施加的行政罰款有關的費用。與2018年發生的違約有關的2022年及2021年SFSA費用已計入綜合收益表的監管費用。請參閲綜合財務報表附註15“結算業務”之“納斯達克商品結算違約”以作進一步討論。截至2021年12月31日止年度，其他項目亦包括業務剝離淨收益，即我們出售美國固定收益業務的税前淨收益8，400萬美元。
•重要税項： 截至2022年及2021年12月31日止年度所得税撥備的非公認會計準則調整主要包括各項非公認會計準則調整的税務影響。此外，截至2021年12月31日止年度，所得税撥備的非公認會計準則調整包括與撥備回報率和上年度税務優惠相關的調整。
下表列出了納斯達克應佔美國GAAP淨收入與每股攤薄收益以及納斯達克應佔非GAAP淨收入與每股攤薄收益之間的對賬：
| | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| 2022 | 2021 | 2020 |
| (單位：百萬，每股除外) |
| 歸屬於納斯達克的美國GAAP淨收入 | $ | 1,125 | | $ | 1,187 | | $ | 933 | |
| 非GAAP調整： | | | |
| 取得的無形資產攤銷費用 | 153 | | 170 | | 103 | |
| 合併和戰略舉措費用 | 82 | | 87 | | 33 | |
| 重組費用 | 15 | | 31 | | 48 | |
| 非合併被投資人的淨收益 | (29) | | (52) | | (70) | |
| 監管事項 | 1 | | 33 | | (6) | |
| 應收票據備抵 | — | | — | | 6 | |
| 債務的清償 | 16 | | 33 | | 36 | |
| 剝離業務的淨收益 | — | | (84) | | — | |
| 慈善捐款 | — | | — | | 17 | |
| 其他 | 27 | | (71) | | 14 | |
| 非GAAP調整總額 | 265 | | 147 | | 181 | |
| | | |
| | | |
| 非GAAP税收調整總額 | (66) | | (61) | | (83) | |
| 扣除税後的非公認會計原則調整總額 | 199 | | 86 | | 98 | |
| 非GAAP歸屬於納斯達克的淨收入 | $ | 1,324 | | $ | 1,273 | | $ | 1,031 | |
| | | |
| 美國GAAP有效税率 | 23.9 | % | 22.6 | % | 23.0 | % |
| 非GAAP税率調整總額 | 0.1 | % | 1.7 | % | 3.0 | % |
| 非gaap有效税率 | 24.0 | % | 24.3 | % | 26.0 | % |
| | | |
| 稀釋每股收益的已發行普通股加權平均數 | 497.9 | | 505.1 | | 500.7 | |
| | | |
| 美國GAAP攤薄每股收益 | $ | 2.26 | | $ | 2.35 | | $ | 1.86 | |
| 非GAAP淨收入調整總額 | 0.40 | | 0.17 | | 0.20 | |
| 非公認會計準則稀釋後每股收益 | $ | 2.66 | | $ | 2.52 | | $ | 2.06 | |
流動資金和資本資源
從歷史上看，我們通過運營產生的現金為我們的經營活動提供資金，並通過定期發行債券來實現我們的承諾。目前，我們的成本和可用資金仍然健康。我們繼續通過平衡收購、內部投資、債務償還和股東回報活動（包括股票回購和股息），審慎評估我們的資本部署策略。
在短期內，我們預計我們的運營以及循環信貸安排和商業票據計劃下的可用性將提供足夠的現金來支付我們的運營開支、資本開支、債務償還、任何股份回購和任何股息。
各種資產和負債的價值，包括現金和現金等價物、應收款、應付賬款和應計費用、長期債務的流動部分和商業票據，可能每月波動。截至2022年12月31日，營運資金（按流動資產減流動負債計算）為（2. 31億）美元，而截至2021年12月31日的（4. 49億）美元，增加2. 18億美元。這一增長主要是由於短期債務減少以及現金和現金等價物和應收款項淨額增加，部分被應付給SEC的第31條費用和遞延收入增加以及其他流動資產和金融投資減少所抵消。
可能影響我們內部產生資金可用性的主要因素包括：
· 我們任何業務部門的收入惡化;
· 監管和營運資本要求的變化;以及
•我們開支的增加。
可能影響我們從外部來源獲得現金的能力的主要因素包括：
· 我們的信貸安排中包含的限制我們總借貸能力的經營契約;
·可能導致信用評級下調，這可能會限制我們獲得額外債務；
·我們的普通股市場價格大幅下降；以及
·防止公共債務和股票市場的波動或中斷。
下表概述我們的金融資產：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| | | (單位：百萬) |
| 現金和現金等價物 | | $ | 502 | | | $ | 393 | |
| | | | |
| 金融投資 | | 181 | | | 208 | |
| 金融資產總額 | | $ | 683 | | | $ | 601 | |
現金和現金等價物
現金及現金等價物包括所有銀行無限制現金及購買時原到期日為90日或以下的高流動性投資。現金及現金等價物保留的結餘取決於預期或可能的短期現金需求、現行利率、我們的投資政策及其他投資選擇。截至2022年12月31日，我們的現金及現金等價物5.02億美元主要投資於銀行存款、貨幣市場基金及商業票據。長期而言，我們可能會使用內部產生的資金及外部來源來償還我們的債務責任及其他長期負債。截至2022年12月31日的現金及現金等價物較2021年12月31日增加1.09億美元。
現金匯回國
截至2022年12月31日，我們在美國境外持有的多個海外子公司的現金及現金等價物共計2.75億美元，截至2021年12月31日，共計2.66億美元。截至2022年12月31日，在美國持有的剩餘餘額共計2.27億美元，截至2021年12月31日，共計1.27億美元。
若干美國境外附屬公司的未匯出盈利用於資助我們的國際業務，並被視為無限期再投資。
現金流分析
下表彙總了現金流的變化：
| | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2022 | 2021 | | 2020 |
| 提供的現金淨額(用於)： | (單位：百萬) |
| 經營活動 | $ | 1,706 | | $ | 1,083 | | | $ | 1,252 | |
| 投資活動 | 49 | | (2,653) | | | (122) | |
| 融資活動 | 1,036 | | 1,418 | | | 1,910 | |
| 匯率變動對現金和現金等價物以及限制性現金和現金等價物的影響 | (1,293) | | (331) | | | 353 | |
| 現金和現金等價物及限制性現金和現金等價物淨增(減) | 1,498 | | (483) | | | 3,393 | |
| 期初現金及現金等價物、受限制現金及現金等價物 | 5,496 | | 5,979 | | | 2,586 | |
| 期末現金和現金等價物、受限現金和現金等價物 | $ | 6,994 | | $ | 5,496 | | | $ | 5,979 | |
| 現金、現金等價物及限制性現金和現金等價物的對賬 | | | | |
| 現金和現金等價物 | $ | 502 | | $ | 393 | | | $ | 2,745 | |
| 受限現金和現金等價物 | 22 | | 29 | | | 37 | |
| 受限現金和現金等價物(默認資金和保證金存款) | 6,470 | | 5,074 | | | 3,197 | |
| 總計 | $ | 6,994 | | $ | 5,496 | | | $ | 5,979 | |
我們已調整綜合現金流量表中現金、現金等價物以及受限制現金及現金等價物二零二零年初及年末金額的呈列方式，以包括與違約資金及保證金有關的受限制現金及現金等價物。有關此調整之進一步討論，請參閲綜合財務報表附註2“主要會計政策概要”。
經營活動提供的淨現金
經營活動提供的現金淨額主要包括就若干非現金項目作出調整的淨收入，例如：物業及設備的折舊及攤銷開支；所收購的有限存續期無形資產的攤銷開支；與股份補償有關的開支；遞延所得税；與清償債務有關的開支；剝離業務淨收益；以及來自未合併投資對象的淨收入。
經營活動提供的現金淨額亦受經營資產及負債變動的影響，例如：受客户賬單及相關收款時間影響的應收賬款及遞延收入；因付款時間影響的應付賬款及應計費用；應計人員成本，受員工績效目標和與員工獎金獎勵有關的支付時間的影響；以及應支付給SEC的第31條費用，這受到SEC費率變化的影響，以及向客户收取款項和向SEC付款的時間。
截至2022年12月31日止年度，經營活動提供的現金淨額較2021年同期增加6. 23億元。這一增長主要是由於2022年SEC費用率上升而支付給SEC的第31條費用以及2021年第二季度與收購Verafin有關的現金支付，包括代表Verafin支付的2.21億美元的税務義務和1.02億美元的現金支付。在完成收購Verafin後，該公司的釋放須符合某些與僱傭有關的條件。於2022年第四季度，該1.02億美元的剩餘金額已加速支付，並支付給合資格的前Verafin僱員。餘下變動主要由於營運資金的其他波動所致。
由投資活動提供(用於)的現金淨額
截至2022年12月31日止年度，投資活動提供的現金淨額主要與出售及贖回與違約資金及保證金有關的投資所得款項淨額2. 11億美元及其他投資活動所得款項3，300萬美元，部分被購買物業及設備1. 52億美元及用於收購的現金4，100萬美元所抵銷，扣除所收購現金及現金等價物。
截至2021年12月31日止年度，投資活動所用現金淨額主要涉及24.30億美元用於收購的現金，扣除收購現金及現金等價物，主要是2.21億美元收購現金，用於代表Verafin履行收購相關税務義務。,1.63億美元購買財產和設備， 投資購買淨額與defa有關的證據成人教育基金s及保證金1.32億元，其他投資活動8，700萬元，以及購買證券淨額3，100萬元，部分被剝離一項業務所得款項（扣除剝離現金1.90億元）抵銷。
融資活動提供的現金淨額
截至2022年12月31日止年度，融資活動提供的現金淨額主要與違約金及保證金增加24. 40億美元、發行長期債務所得款項5. 41億美元及發行商業票據所得款項2. 38億美元，部分被1美元抵銷，0.97億美元用於償還我們的2022年和2024年票據、3.83億美元向我們的股東支付股息、3.25億美元根據ASR協議回購普通股以及3.08億美元其他普通股回購。
截至2021年12月31日止年度，融資活動提供的現金淨額主要與違約金及保證金增加23. 30億元、發行長期債務及使用信貸承諾所得款項8. 26億元及發行商業票據所得款項淨額4. 20億元，部分被償還根據我們的信貸承諾和債務義務的借款8.04億美元，4.75億美元根據ASR協議回購，4.68億美元其他回購普通股，向股東支付3.5億美元的股息和3300萬美元的債務清償成本。
有關收購及出售的進一步討論，請參閲綜合財務報表附註4“收購及出售”。
見合併財務報表附註9，“債務債務”，進一步討論我們的債務債務。
請參閲合併財務報表附註12 "納斯達克股東權益"中的"ASR協議"、"股票回購計劃"和"普通股現金股息"，以進一步討論我們的ASR協議、股票回購計劃和我們的普通股支付的現金股息。
金融投資
截至2022年12月31日，我們的金融投資總額為1.81億美元，截至2021年12月31日，我們的金融投資總額為2.08億美元。其中，截至2022年12月31日的1.61億美元和2021年12月31日的1.62億美元是主要用於滿足監管資本要求的資產，主要用於我們在納斯達克結算的結算業務。有關進一步討論，請參閲綜合財務報表附註6“投資”。
監管資本要求
清算業務監管資本要求
我們必須為納斯達克結算業務維持最低水平的監管資本。所需維持的監管資本水平取決於多個因素，包括市況及交易對手的信譽。截至2022年12月31日，我們所需監管資本為1.25億美元，由高評級的歐洲政府債務證券組成，並計入綜合資產負債表中的金融投資。
經紀-交易商淨資本要求
我們的經紀商—交易商子公司納斯達克執行服務公司、NFSTX，LLC和納斯達克資本市場諮詢公司均受旨在確保其總體財務穩健性和流動性的監管要求的約束。該等規定要求該等附屬公司遵守最低淨資本要求。截至2022年12月31日，合併所需最低淨資本總額為100萬美元，合併超額資本總額為1800萬美元，絕大部分均以現金及現金等價物於合併資產負債表中持有。所需最低資本淨額計入綜合資產負債表內的受限制現金及現金等價物。
北歐和波羅的海交易所監管資本要求
在北歐和波羅的海國家經營交易場所的實體均須遵守當地法規，並須維持監管資本，以確保其總體財務穩健和流動性。截至2022年12月31日，我們的規定監管資本3，400萬美元主要投資於歐洲抵押債券和冰島政府債券，這些債券包括在綜合資產負債表的金融投資中，以及現金，這些現金包括在綜合資產負債表的受限制現金和現金等價物中。
其他資本要求
我們經營多項其他業務，這些業務受當地監管，並須維持一定水平的監管資本。截至2022年12月31日，主要與納斯達克中央證券存託有關的其他規定監管資本1000萬美元主要投資於歐洲政府債務證券，該證券包括在綜合資產負債表的金融投資中，以及現金，該現金包括在綜合資產負債表的受限制現金和現金等價物中。
股權和股息
以股票股利形式進行的股票分割
2022年8月26日，我們以股票股息的形式對公司普通股進行了3比1的股票分割，截至2022年8月12日止。我們普通股的每股面值仍然是每股0.01美元。本年報表格10—K中有關股份數目或每股金額的所有參考均已追溯調整，以反映股份拆股。
股份回購計劃
有關股份回購計劃的進一步討論，請參閲合併財務報表附註12“納斯達克股東權益”中的“股份回購計劃”。
ASR協議
請參閲綜合財務報表附註12“納斯達克股東權益”的“ASR協議”，以進一步討論我們的ASR協議。
普通股現金股利
下表列出了我們為已發行普通股支付的每股普通股的季度現金股息： | | | | | | | | | | | |
| 2022 | | 2021 |
| 第一季度 | $ | 0.18 | | | $ | 0.16 | |
| 第二季度 | 0.20 | | | 0.18 | |
| 第三季度 | 0.20 | | | 0.18 | |
| 第四季度 | 0.20 | | | 0.18 | |
| 總計 | $ | 0.78 | | | $ | 0.70 | |
有關股利的進一步討論，請參閲合併財務報表附註12“納斯達克股東權益”中的“普通股現金股利”。
債務義務
下表按合同到期日彙總了我們的債務：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 到期日 | | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| | | | | (單位：百萬) |
| 短期債務： | | | | | | |
| 商業票據 | | $ | 664 | | | $ | 420 | |
| 2022年筆記 | | 2022年12月 | | — | | | 598 | |
2024年筆記 | | 2024年6月 | | — | | | 499 | |
短期債務總額 | | $ | 664 | | | $ | 1,517 | |
長期債務-優先無擔保票據： | | |
2022年信貸安排 | | 2027年12月 | | (5) | | | (4) | |
2026年筆記 | | 2026年6月 | | 498 | | | 498 | |
| 2029年筆記 | | 2029年3月 | | 637 | | | 676 | |
| 2030年筆記 | | 2030年2月 | | 637 | | | 676 | |
| 2031年票據 | | 2031年1月 | | 644 | | | 643 | |
| 2033年票據 | | 2033年7月 | | 653 | | | 694 | |
| 2040年筆記 | | 2040年12月 | | 644 | | | 644 | |
| 2050年票據 | | 2050年4月 | | 486 | | | 486 | |
| 2052年筆記 | | 2052年3月 | | 541 | | | — | |
長期債務總額 | | $ | 4,735 | | | $ | 4,313 | |
債務總額 | | $ | 5,399 | | | $ | 5,830 | |
於上表中，二零二四年票據於二零二二年三月三十一日重新分類為短期債務，並於二零二二年四月償還。
2022年12月，納斯達克修訂並重列2020年信貸融資，新到期日為2027年12月16日。除二零二二年信貸額度外，我們亦擁有其他信貸額度，主要用於支持我們在歐洲的納斯達克結算業務，以及為一間附屬公司提供現金池信貸額度。該等信貸融資以多種貨幣提供，截至2022年12月31日，可用流動性總計為1.84億美元，截至2021年12月31日，可用流動性總計為2.12億美元，但均未使用。
截至2022年12月31日，我們遵守所有債務責任的契諾。
見合併財務報表附註9，“債務債務”，進一步討論我們的債務債務。
合同債務和或有承付款項
納斯達克有合同義務在合同到期日、經營租賃付款和其他義務下支付未來債務。下表概述了截至2022年12月31日已知合同和其他債務的重大現金需求及其估計時間。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 按期間到期的付款 |
| (單位：百萬) | 總計 | | 1-3年 | 3-5年 | 5年以上 |
| 按合同到期日分列的債務 | $ | 7,188 | | $ | 765 | | $ | 224 | | $ | 685 | | $ | 5,514 | |
| 經營租賃義務 | 665 | | 77 | | 142 | | 110 | | 336 | |
| 購買義務 | 453 | | 86 | | 104 | | 91 | | 172 | |
| 總計 | $ | 8,306 | | $ | 928 | | $ | 470 | | $ | 886 | | $ | 6,022 | |
在上表中：•按合同到期日劃分的債務包括本金債務和利息債務。截至2022年12月31日，利率4.4%用於計算2022年信貸安排利息的合同義務金額。所有其他債務主要以365天為基礎計算，計算方法是合同固定利率乘以截至2022年12月31日的本金總額。見合併財務報表附註9，“債務”，以供進一步討論。
•經營租賃債務是指截至2022年12月31日我們的未貼現經營租賃負債，以及已簽署但尚未開始的租賃的具有法律約束力的最低租賃付款。有關租賃的進一步討論，請參閲合併財務報表附註16“租賃”。
•購買義務主要是指根據軟件許可協議應支付的最低未償義務。截至2022年12月31日的餘額主要包括我們的多年AWS合作伙伴合同，該合同取代了我們以前的較短期合同，包括那些沒有最低支出承諾的合同，並且基於我們現有基於AWS的解決方案的預計增長和擴展，預計在合同有效期內不會增加我們對AWS的總體支出。
表外安排
有關表外安排的討論，請參閲：
·在合併財務報表中加入附註15“結算業務”，以進一步討論我們為結算業務收到的非現金違約基金繳款和保證金存款；以及
·將附註18“承付款、或有事項和擔保”列入合併財務報表，以便進一步討論：
◦已出具的擔保和可用的信貸安排；
◦其他擔保；
◦安排經紀活動的路線；
◦法律和監管事項；以及
◦税務審計。
關於市場風險的定量和定性披露
由於我們的經營、投資和融資活動，我們面臨着利率風險和外幣匯率風險等市場風險。由於我們的正常業務活動，我們也面臨信用風險。
我們實施了衡量、管理、監測和報告風險敞口的政策和程序，管理層和董事會定期審查這些政策和程序。我們識別風險敞口，並每天監測和管理此類風險。
我們進行敏感性分析，以確定市場風險敞口的影響。我們可能僅使用衍生工具來對衝與我們的財務狀況有關的財務風險或在正常業務過程中發生的風險。我們不會將衍生工具用於投機目的。
利率風險
在正常的業務過程中，我們面臨利率波動的風險。我們對利率變化的市場風險敞口主要與我們的金融投資和債務義務有關，下文將對此進行討論。
金融投資
截至2022年12月31日，我們的投資組合主要由高評級的歐洲政府債券組成，這些債券支付固定利率。這些證券面臨利率風險，如果市場利率上升，這些證券的公允價值將會下降。如果市場利率立即一致地從2022年12月31日的水平上調100個基點，這個投資組合的公允價值將下降300萬美元。
債務義務
截至2022年12月31日，我們的大部分債務是固定利率債務。如綜合財務報表附註9“債務責任”進一步討論，我們的債務評級被下調至投資級別以下時，某些部分票據的利率可能會進行調整。雖然利率的變化不會影響我們為固定利率債務支付的利息，但我們面臨着2022年信貸安排下的借款導致的利率變化的風險，因為這項貸款的利率是可變的。我們還面臨利率變化的風險，這是由於我們的商業票據計劃下出售商業票據的未償還金額，這些票據具有可變利率。截至2022年12月31日，我們有6.64億美元的未償還商業票據本金，2022年信貸安排下沒有未償還的金額。假設我們的未償還商業票據利率上升100個基點，根據截至2022年12月31日的借款，我們的年度利息支出將增加約700萬美元。
我們可以利用利率互換協議來實現可變利率債務和固定利率債務的理想組合。
外幣匯率風險
我們面臨外幣匯率風險。我們對截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度的外幣收入減去基於交易的費用和營業收入的主要交易敞口如下表所示：
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| | | | | | | | | | |
| | 歐元 | | 瑞典克朗 | | 其他外幣 | | 美元 | | 總計 |
| | (單位：百萬，貨幣匯率除外) |
| 截至2022年12月31日的年度 |
| 外幣對美元的平均匯率 | | 1.054 | | 0.099 | | # | | 不適用 | | 不適用 |
| 收入減去基於交易的費用的百分比 | | 6.2 | % | | 5.1 | % | | 4.1 | % | | 84.6 | % | | 100.0 | % |
| 營業收入百分比 | | 10.1 | % | | (2.8) | % | | (10.6) | % | | 103.3 | % | | 100.0 | % |
| 10%的不利匯率波動對收入減去基於交易的費用的影響 | | $ | (22) | | | $ | (18) | | | $ | (15) | | | $ | — | | | $ | (55) | |
| 10%的不利匯率波動對營業收入的影響 | | $ | (16) | | | $ | (4) | | | $ | (17) | | | $ | — | | | $ | (37) | |
| | | | | | | | | | |
| | 歐元 | | 瑞典克朗 | | 其他外幣 | | 美元 | | 總計 |
| | (單位：百萬，貨幣匯率除外) |
| 截至2021年12月31日的年度 |
| 外幣對美元的平均匯率 | | 1.183 | | 0.117 | | # | | 不適用 | | 不適用 |
| 收入減去基於交易的費用的百分比 | | 7.1 | % | | 6.2 | % | | 4.9 | % | | 81.8 | % | | 100.0 | % |
| 營業收入百分比 | | 10.4 | % | | (4.6) | % | | (9.1) | % | | 103.3 | % | | 100.0 | % |
| 10%的不利匯率波動對收入減去基於交易的費用的影響 | | $ | (24) | | | $ | (21) | | | $ | (17) | | | $ | — | | | $ | (62) | |
| 10%的不利匯率波動對營業收入的影響 | | $ | (15) | | | $ | (7) | | | $ | (13) | | | $ | — | | | $ | (35) | |
____________
#人民幣代表多種外幣匯率。
不適用。
通過將外國子公司的淨資產或權益換算成美元，我們在外國子公司的投資受到貨幣匯率波動的影響。我們幾乎所有的海外子公司都以美元以外的功能貨幣運營。這些子公司的財務報表按現行匯率換算成美元進行綜合報告，淨收益或虧損計入綜合資產負債表中股東權益內的累計其他全面虧損。
我們於二零二二年十二月三十一日的主要外幣資產淨值風險呈列於下表：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | 淨資產 | | 10%的不利匯率波動的影響 |
| | | (單位：百萬) |
| 瑞典克朗 | | $ | 2,941 | | | $ | 294 | |
| 英磅 | | 155 | | | 15 | |
| 挪威克朗 | | 150 | | | 15 | |
| 加元 | | 107 | | | 11 | |
| 澳元 | | 99 | | | 10 | |
| 歐元 | | 53 | | | 5 | |
在上表中，瑞典克朗包括21.53億美元的商譽和4.95億美元的無形資產。信用風險
信用風險是指由於客户或交易對手的信用質量發生違約或惡化而造成的潛在損失。我們面臨來自第三方的信用風險，包括客户、交易對手和結算代理。這些當事人可能會因破產、缺乏流動性、經營失敗或其他原因而拖欠對我們的義務。我們通過評估與我們進行投資和執行協議的交易對手來限制我們對信用風險的敞口。對於我們的投資組合，我們的目標是投資於證券，在不顯著增加風險的情況下，在最大化收益的同時保留本金。通過確保將這些金融資產存放在擁有投資級評級的政府、資本充足的金融機構和其他信譽良好的交易對手手中，與投資有關的信用風險大大降低。
我們的子公司Nasdaq Execution Services可能因交易對手方就其為交易客户提供的路由服務違約而面臨信貸風險。為我們的現金股票交易所的會員，將現金股票發送到其他市場中心的系統交易由納斯達克執行服務公司發送給美國證券交易委員會進行結算。在此功能中，納斯達克執行服務在交易日結束時保持中立，但如果交易超過交易日並持續至第二天，則可能面臨日內風險，從而使納斯達克執行服務在接受交易和將其發送至清算所之間的期間易受交易對手風險的影響。在此過渡時期，納斯達克執行服務公司並不像清算經紀人那樣進行更替，而是在清算所進入交易之前面臨交易對手失敗的短期風險。一旦
清算所正式接受了交易，納斯達克執行服務在法律上被免除了交易執行風險。然而，納斯達克有成員義務獨立於納斯達克執行服務的安排，NSCC。
根據國家結算公司和納斯達克執行服務公司清算協議的規則，納斯達克執行服務公司對因交易對手或清算代理未能通過支付或交割證券履行其合同義務而造成的任何損失承擔責任。受這些交易影響的證券價格的不利變動可能會增加我們的信用風險。然而，我們認為重大損失的風險是有限的，因為納斯達克執行服務的客户不允許進行保證金交易，而且國家結算公司的規則通過為所有在國家結算公司清算的經紀商設定信用額度和資本金要求來限制自我結算交易的交易對手風險。從歷史上看，納斯達克執行服務從不會因為客户未能履行其作為系統交易對手的合同義務而產生法律責任。一個或多個較大或可見的市場參與者出現信貸困難或資不抵債，或認為可能出現信貸困難或資不抵債，也可能導致整個市場的信貸困難或其他市場混亂。
我們有與交易和基於訂閲的收入相關的信用風險，這些收入按月或按季度向客户收取欠款。我們在這些交易中的潛在信貸損失風險由我們綜合資產負債表中的應收餘額表示。我們審查和評估交易對手信譽狀況的變化。如上所述的信貸損失可能會對我們的綜合財務狀況和經營業績產生不利影響。
通過與納斯達克的清算業務，我們也面臨信用風險。見合併財務報表附註15，“清算業務”，以供進一步討論。我們的票據交換所持有大量結算會員現金存款，這些存款主要是為了提供資本安全而持有或投資，同時將信貸、市場和流動性風險降至最低。雖然我們尋求達到合理的回報率，但我們主要關心的是保本和管理與這些存款相關的風險。由於票據交換所可能會將利息收入(減去成本)轉嫁給會員，這可能包括負收益率或因市場狀況而降低的收益率。以下是與這些存款相關的風險以及如何緩解這些風險的摘要。
•信用風險。當票據交換所有能力在央行持有現金抵押品時，票據交換所就會利用其進入中央銀行系統的機會，將信用風險敞口降至最低。當資金不在央行持有時，我們尋求通過確保投資主要投資於大型、高評級的金融機構、高評級的政府債務工具和其他信譽良好的交易對手，來大幅緩解信貸風險。
•流動性風險。流動性風險是指票據交換所可能無法在正確的時間、正確的地點、以正確的貨幣履行支付義務的風險。為減低這方面的風險，結算所密切監察流動資金需求，並維持資金及資產，以儘量減低結算所獲取該等資金及資產的損失或延遲風險。例如，在可能的情況下將資金存放在央行，或者投資於高流動性的政府債務工具，有助於降低流動性風險。
•利率風險。利率風險是利率上升導致購買證券價值下降的風險。如果我們被要求在到期前出售證券，而利率已經上升，那麼證券的出售可能會相對於最新的市場價格虧損。我們的票據交換所試圖通過對會員的現金存款進行短期投資來管理這種風險。此外，票據交換所的投資準則允許直接購買或回購期限較短的優質主權債務（例如歐洲政府和美國國庫證券）、中央銀行證書和多邊開發銀行債務工具。
•安全發行者風險。證券發行人風險是指證券的發行人在證券到期時拖欠付款的風險。通過將逆回購協議下允許的投資和抵押品限制為高質量的主權、政府機構或多邊開發銀行債務工具，這種風險得到了緩解。
關鍵會計政策和估計：
按照美國公認會計原則編制財務報表和相關披露，要求管理層作出影響合併財務報表和附註中報告的金額的判斷、假設和估計。綜合財務報表附註2“重要會計政策摘要”介紹了編制綜合財務報表時使用的重要會計政策和方法。下文所述的會計政策受到關鍵會計估計的重大影響。此類會計政策需要在編制合併財務報表時使用的重大判斷、假設和估計，實際結果可能與根據這些政策報告的金額大不相同。.
收入確認
市場技術收入
作為我們市場技術產品供應的一部分，在我們的Marketplace Technology業務中，我們與客户訂立若干長期合同，以開發定製技術解決方案、授權使用軟件的權利以及向客户提供支持和其他服務，導致該等合同包含多項履約責任。我們使用我們對合約中每項不同貨品或服務的獨立售價的最佳估計，將合約交易價格分配至各項履約責任。在無法直接觀察到獨立售價的情況下，例如當我們不單獨銷售產品或服務時，我們主要通過預期成本加利潤法釐定獨立售價。
我們通常確認隨着時間推移的收入，因為我們的客户同時接收和消費我們的績效提供的好處，因為我們的客户控制着我們正在為其創建的資產，我們的績效不會創建具有替代用途的資產，並且我們有權為迄今完成的績效支付費用。對於這些服務，我們使用迄今發生的成本相對於完成時的總估計成本來衡量履行我們的績效義務的進展情況，來確認一段時間內的收入。已發生的成本是指完成的工作，它對應並描繪了控制權轉移給客户的過程。
對我們的長期合同進行會計核算，需要相對於評估風險及其對收入和成本估計的影響進行判斷。我們的估計受到諸如潛在的進度和技術問題、生產率和所執行工作的複雜性等因素的影響。我們對長期合同的收入和成本估計至少每季度進行一次審查和重新評估。當需要對合同估計總費用進行調整時，估計收入與先前估計數相比的任何變化都應在當期確認，以產生影響。如果對合同總成本的估計超過對總收入的估計，則在確定損失的期間為合同的全部估計損失計提準備金。
由於估計過程中判斷的重要性，如上所述，假設和估計的變化可能對未來期間的財務業績產生不利或積極的影響。
有關確認該等收益之進一步討論，請參閲綜合財務報表附註2“主要會計政策概要”之“客户合約收益—收益確認—Marketplace Technology”。
商譽、無限期無形資產及相關減值測試
與我們收購有關的所收購資產及所承擔負債按其估計公平值入賬。商譽指收購價超出所收購業務淨資產（包括可識別無形資產）所分配價值的差額。商譽乃根據所收購公司各報告單位之公平值分配至我們的報告單位。我們確認特定可識別的無形資產，例如客户關係、技術、交易所和清算登記、商號和許可證，當獲得特定權利或合同時。被視為具有無限可使用年期的商譽及無形資產（主要是交易所及結算登記）不會攤銷，而是自10月1日起至少每年進行一次減值測試，並於事件或情況變化顯示資產的公允價值可能低於其賬面值時，更頻繁地進行減值測試，經營業績指標不佳，或出售或處置報告單位的重要部分。
2022年9月，我們宣佈了一個新的組織架構，使我們的業務與推動全球金融體系演變的根本性轉變更緊密地保持一致。我們先前的四個可報告分部，市場服務、企業平臺、投資情報及市場技術已有所改變，以配合我們新的公司架構，包括三個分部：市場平臺、資金接入平臺及反金融犯罪。根據ASC 350—20 "無形資產商譽和其他"，當公司重組其報告結構時，必須在改變之前和之後進行減值測試，並且商譽必須重新分配給報告單位。因此，商譽乃根據各報告單位之相對公平值重新分配。
我們在報告單位層面進行商譽減值測試。2022年，我們根據先前的組織架構進行商譽減值測試：市場服務分部，包括企業平臺分部的兩項業務：上市服務及企業解決方案、投資情報分部及市場科技分部，代表我們的五個報告單位。我們亦在目前的組織架構下進行測試，該架構包括三個報告單位：市場平臺分部、資本接入平臺分部及反金融犯罪分部。
在對商譽及無限期無形資產進行減值測試時，我們可以選擇首先進行定性評估，以確定報告單位或無限期無形資產的公允價值是否更有可能低於其各自的賬面價值，以此作為確定是否需要進行量化減值測試的基礎。如果我們選擇不完成定性評估，或者如果初步評估表明報告單位的賬面價值或無限期無形資產的賬面價值很可能超過各自的估計公允價值，則需要進行量化測試。吾等於指定年度進行定性減值評估的決定受多項因素影響，包括但不限於報告單位商譽的規模、報告單位估計公允價值或無限生活無形資產的公允價值在上一個量化評估日期超出各自賬面值的重要性，以及量化公允價值評估之間的間隔時間。
在進行量化減值測試時，我們將每個報告單位和無限期無形資產的公允價值與其各自的賬面價值進行比較。各報告單位的公允價值是綜合使用貼現現金流量估值(包含有關未來增長率、終端價值及折現率的假設)及指引上市公司估值(納入可比公司的相關交易倍數及其他因素)來估計。使用的估計和假設考慮了歷史業績，並與我們董事會批准的為每個報告單位確定未來利潤計劃時使用的假設一致。無限期無形資產的公允價值主要根據估計折現值確定，對交易所和結算登記及許可證採用Greenfield法，對商號採用免收特許權使用費法或超額收益法，兩者均包含對未來收入預測和貼現率的假設。如果報告單位或無限期居住的無形資產的賬面價值超過其各自的公允價值，減值費用將在等於差額的金額中確認，但以分配給該報告單位的商譽總額或無限居住的無形資產的賬面價值為限。
下表呈列於二零二二年年度減值測試時，我們可報告分部分部前調整的商譽結餘：
| | | | | |
| | 2022年10月1日 |
| (單位：百萬) |
| 市場技術 | $ | 2,122 | |
| 投資情報 | 2,256 | |
| 企業平臺 | 471 | |
| 市場服務 | 3,097 | |
| | $ | 7,946 | |
下表呈列於二零二二年年度減值測試時分部調整後可報告分部的商譽結餘。商譽之賬面值乃根據相對公平值分配法重新分配至我們的新可報告分部。
| | | | | |
| | 2022年10月1日 |
| (單位：百萬) |
| 市場平臺 | $ | 2,819 | |
| 資本准入平臺 | 4,122 | |
| 打擊金融犯罪 | 1,005 | |
| | $ | 7,946 | |
於二零二二年及二零二一年，我們選擇對商譽及無限期無形資產進行量化減值測試。在進行定量評估時，吾等確定吾等各報告單位之商譽公允值及吾等無限期無形資產公允值均充分超過其各自之賬面值。因此，於任何該等年度概無錄得商譽或無限期無形資產減值支出。
儘管我們相信我們對公允價值的估計是合理的，但某些估值投入的確定取決於管理層的判斷。這些投入的變化可能會對我們的減值審查結果產生重大影響。如果我們對現金流量或其他關鍵投入的預測在未來被負面修訂，每個報告單位和我們的無限期無形資產的估計公允價值將受到不利影響，可能導致未來的減值，這可能對我們的經營業績產生重大影響。
在我們的年度減值測試之後，沒有發現任何減值跡象。
其他長期資產及相關減值
當有證據顯示事件或環境變化顯示一項資產的賬面價值可能無法收回時，我們會檢視我們的其他長期資產，例如有限年期無形資產、物業及設備，以及營運租賃資產的潛在減值。如果一項資產的賬面價值超過預期因資產的使用和最終處置而產生的未貼現現金流的總和，則不能收回該資產的賬面價值。有限年限無形資產以及財產和設備的公允價值基於各種估值技術。任何必需的減值損失按資產的賬面價值超出其公允價值的金額計量，並計入相關資產賬面金額的減值和對經營業績的計提。
於二零二二年及二零二零年並無重大有限年期無形資產減值支出。我們於二零二一年錄得減值開支1，400萬元，該減值開支涉及與終止過往收購有關的客户關係有限存續期無形資產，計入綜合收益表的折舊及攤銷開支。
我們於二零二二年錄得除税前非現金物業及設備資產減值支出800萬元、二零二一年錄得400萬元及二零二零年錄得1，400萬元。於二零二二年及二零二零年之資產減值支出主要與已報廢之資本化軟件有關，並計入綜合收益表之重組支出。有關該等計劃的討論，請參閲綜合財務報表附註20“重組費用”。
於二零二二年、二零二一年或二零二零年，並無錄得重大減值以減少我們其他長期資產的賬面值。
所得税
在計算某些税務負債及釐定某些遞延税項資產的可收回程度時，須作出估計及判斷，而該等遞延税項資產是由經營虧損結轉淨額、税項抵免結轉及收入及開支的税務及財務報表確認之間的暫時性差異所產生。如果部分或全部已記錄的遞延税項資產很可能不會在未來期間變現，我們的遞延税項資產將減去估值撥備。管理層須根據税務立場的技術價值，經審查(包括解決任何相關的上訴或訴訟程序)後，決定該立場是否更有可能維持下去。一旦確定某一頭寸達到確認門檻，就對該頭寸進行計量，以確定將在合併財務報表中確認的利益金額。
在評估是否需要估值免税額時，我們會考慮所有現有證據，包括過去的經營業績、最近一個財政年度的累積虧損、對未來應課税收入的估計，以及税務籌劃策略的可行性。倘若吾等改變對可變現遞延税項資產金額的釐定，吾等將調整估值撥備，並對作出釐定期間的所得税撥備造成相應影響。
此外，在計算我們的納税義務時，在美國和其他税收司法管轄區的税務法規的適用方面也存在不確定性。我們根據我們對是否應支付額外税款和利息以及應支付多少額外税款和利息的估計，確認該等司法管轄區預期税務審計問題的潛在責任。雖然我們相信我們的税務負債反映了已確定的税務不確定性的可能結果，但任何税務問題的最終解決方案可能大於或低於應計金額，這是合理的。如果事件發生，而這些金額的支付最終被證明是不必要的，債務的沖銷將導致在我們確定不再需要債務的期間確認税收優惠。如果我們對納税義務的估計被證明低於最終評估，則會導致進一步的費用支出。
近期尚未採用的會計公告
我們已經考慮了所有最近的會計聲明，並得出結論，任何尚未採用的會計聲明都不會對我們的財務狀況或經營業績產生重大影響。
項目7A。關於市場風險的定量和定性披露
有關市場風險的定量和定性披露的信息在此引用自“第7項.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--關於市場風險的定量和定性披露”。
項目8.財務報表和補充數據
納斯達克的綜合財務報表，包括截至2022年、2022年和2021年12月31日的綜合資產負債表、截至2022年12月31日、2021年和2020年12月的綜合收益表、截至2022年12月31日、2022年和2020年12月31日的綜合全面收益表、截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日的綜合股東權益變動表、截至2022年12月31日、2022年和2020年12月31日的綜合現金流量表和截至2023年2月23日的安永律師事務所的有關報告作為頁F-1至F-44附於此，並通過引用結合於此。
項目9.會計和財務披露方面的變更和與會計師的分歧
沒有。
項目9A。控制和程序
披露控制和程序。納斯達克管理層在納斯達克首席執行官、執行副總裁總裁和首席財務官的參與下，評估了截至本報告所述期間結束時納斯達克的披露控制程序(定義見交易所法案第13a-15(E)條和15d-15(E)條)的有效性。基於這一評估，納斯達克首席執行官兼執行副總裁總裁和首席財務官得出結論，截至期末，納斯達克的披露控制程序有效。
財務報告內部控制的變化。在截至2022年12月31日的季度內，納斯達克的財務報告內部控制(定義見外匯法案規則13a-15(F)和規則15d-15(F))沒有發生對納斯達克財務報告內部控制產生重大影響或有合理可能產生重大影響的變化。
管理層關於財務報告內部控制的報告
管理層負責我們向美國證券交易委員會提交的報告中所列合併財務報表的編制和完整性。綜合財務報表是按照美國公認會計原則編制的，包括基於管理層估計和判斷的金額。
管理層還負責建立和維護對納斯達克財務報告的適當內部控制。儘管任何財務報告內部控制制度的有效性存在固有的侷限性，但我們維持一套內部控制制度，旨在為綜合財務報表的編制和列報提供合理保證，並保護資產不受可能對財務報表產生重大影響的未經授權的使用或處置。
截至二零二二年十二月三十一日，我們的管理層根據Treadway委員會（COSO）發佈的內部控制綜合框架（二零一三年框架）所確立的標準，評估了我們對財務報告的內部控制的有效性。該評價包括審查控制文件、評價控制設計有效性、測試控制操作有效性以及評價結論。根據其評估，我們的管理層相信，截至2022年12月31日，我們對財務報告的內部監控有效。
安永會計師事務所（Ernst & Young LLP）是一家獨立註冊的公共會計師事務所，發佈了一份關於納斯達克財務報告內部控制的證明報告，該報告包含在本文中。
獨立註冊會計師事務所報告
致納斯達克公司股東和董事會。
財務報告內部控制之我見
我們審計了納斯達克公司。截至2022年12月31日，根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的內部控制綜合框架（2013年框架）（COSO標準）中確立的標準，對財務報告進行內部控制。在我們看來，納斯達克，Inc. (the於二零二二年十二月三十一日，本公司（本公司）根據COSO準則，於所有重大方面維持財務報告之有效內部監控。
我們還根據上市公司會計監督委員會的標準進行了審計，（美國）（PCAOB），本公司截至2022年12月31日及2021年12月31日的合併資產負債表，截至2022年12月31日止三年各年的相關合並收益表、全面收益表、股東權益變動表和現金流量表，及相關附註及我們日期為2023年2月23日的報告就此發表無保留意見。
意見基礎
本公司管理層負責維持有效的財務報告內部控制，並對隨附的《管理層財務報告內部控制報告》所載財務報告內部控制的有效性進行評估。我們的責任是根據我們的審計，對公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定財務報告的有效內部控制是否在所有重要方面都得到了維護。
我們的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性，以及執行我們認為在情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。
財務報告內部控制的定義及侷限性
公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)關於保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理的保證，即交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(三)提供合理保證，防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產。
由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。
/s/安永律師事務所
紐約，紐約
2023年2月23日
項目9B。其他信息
沒有。
項目9C。關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露
不適用。
第三部分
項目10.董事、高管和公司治理
根據S—K法規第401條的要求，有關納斯達克董事的信息以引用的方式納入納斯達克的委託聲明中標題為“董事提名人”的討論。根據S—K法規第401項的要求，有關納斯達克執行官的信息，以引用的方式納入了委託書中標題為“其他項目—執行官”的討論。根據第S—K條第405項的要求，有關第16條報告的信息以引用的方式納入委託書中標題為“其他項目—違反第16（a）條報告”的討論。根據S—K法規第406條的要求，有關納斯達克道德準則的信息通過引用納入了委託書中標題“誠信經營”下的討論。根據S—K法規第407（c）（3）、407（d）（4）和407（d）（5）項的要求，有關納斯達克提名程序、審計與風險委員會以及審計與風險委員會財務專家的信息，通過引用納入委託書中“董事提名人”和“董事委員會”標題下的討論。
項目11.高管薪酬
根據S-K法規第402、407(E)(4)和407(E)(5)項的要求，有關納斯達克的董事和高管薪酬的信息，通過引用納入委託書中“董事薪酬”和“高管薪酬”標題下的討論。
第12項：某些實益所有人和管理層的擔保所有權及相關股東事項
根據S-K條例第403條的要求，關於某些實益所有人和管理人的擔保所有權的信息，通過引用納入委託書中“其他項目-某些實益所有人和管理的擔保所有權”下的討論。
股權薪酬計劃與員工持股計劃信息
納斯達克的股票計劃規定向所有員工和董事發行股票證券，作為其薪酬計劃的一部分。
此外，在允許參加ESPP的司法管轄區，我們的所有員工都有資格參加。員工可在（i）發售期的首個交易日或（ii）發售期的最後一個交易日，以較低者的價格購買本公司普通股股份。ESPP下的發售期為六個月。截至2022年12月31日，我們所有員工均符合資格參與。
股權計劃及EPP先前已獲股東批准。下表列出了截至2022年12月31日，根據納斯達克所有薪酬計劃，尚未行使的期權和保留用於未來發行的股份的信息。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 計劃類別 | | 用户數量：1 股票 將在行使未償還債務時發行 期權、認股權證： 和其他權利(A) | | 加權平均
*行權價格：
傑出的成就
期權、認股權證和認股權證
權利(B) | | 用户數量：1
剩餘股份：
可用
對於未來在股權補償項下的發行。
計劃(不包括反映在中國的股票)
(A))(C) |
| 股東批准的股權補償計劃 | | 1,420,323 | | | $ | 41.79 | | | 38,534,312 | |
| 未經股東批准的股權補償計劃 | | — | | | — | | | — | |
| 總計 | | 1,420,323 | | | $ | 41.79 | | | 38,534,312 | |
在上表中：
•因行使尚未行使購股權、認股權證及權利而將予發行之股份數目僅包括因行使尚未行使購股權、認股權證及權利而將予發行之股份數目。截至2022年12月31日，我們亦有6，347，055股股份將於尚未行使的受限制股票及受限制股份單位歸屬時發行。
•根據股權補償計劃（不包括（a）欄反映的股份）剩餘可供日後發行的股份數目包括26，430，038股根據股權計劃可能授予的普通股及（b）12，104，274股根據EPP可能發行的普通股。
第13項：某些關係和關聯交易，以及董事獨立性
根據S-K法規第404條的要求，有關某些關係和關聯交易的信息在此通過引用引用自委託書聲明中“其他項目-某些關係和關聯交易”標題下的討論。根據S-K法規第407(A)項的要求，有關董事獨立性的信息在此通過引用納入委託書聲明中“董事被指定人”標題下的討論。
項目14.總會計師費用和服務
根據附表14A第9（e）項的規定，有關主要會計師費用及服務的資料載於委託書“審核及風險年度評估及二零二三年獨立核數師遴選”標題下的討論，以引用方式納入本報告。
第四部分
項目15.展品和財務報表附表
(A)(1)財務報表
請參閲“合併財務報表索引”。
(A)(2)財務報表附表
所有附表都被省略，因為它們不適用，或者所需資料已列入合併財務報表或附註。
(A)(3)展品
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| 展品編號 | | |
2.1 | | 購股協議，日期為2020年11月18日，由納斯達克的全資子公司Osprey Acquisition Corporation、Verafin Holdings Inc.、Verafin的某些股東(“賣方”)以及股東代表服務有限責任公司僅以賣方代表的身份簽訂(合併於此，參考於2021年2月23日提交的Form 10-K年報附件2.2)。† |
| | |
2.2 | | 納斯達克的全資附屬公司魚鷹收購公司、Verafin Holdings Inc.、Verafin的若干股東(“賣方”)以及股東代表服務有限責任公司(“股東代表服務公司”)純粹以賣方代表的身份修訂購股協議，日期為2021年2月11日的股份購買協議(本文通過參考於2021年2月23日提交的10-K表格截至2020年12月31日的年度報告的附件2.3而併入)。 |
| | |
3.1 | | 修改和重新發布的《納斯達克公司註冊證書》(本文參考2014年1月28日提交的當前8-K報表的附件3.1併入本文)。 |
| | |
3.1.1 | | 納斯達克A系列可轉換優先股註銷證書(本文參考2014年1月28日提交的當前報告8-K表的附件3.1.1併入)。 |
| | |
3.1.2 | | 納斯達克修訂後的公司註冊證書(合併於此，參考2014年11月19日提交的當前8-K表格報告的附件3.1)。 |
| | |
| | | | | | | | |
3.1.3 | | 納斯達克修訂後的公司註冊證書(本文參考2015年9月8日提交的當前8-K表格報告的附件3.1併入)。 |
| | |
3.1.4 | | 納斯達克修訂後和重新發布的公司註冊證書(通過參考2022年7月20日提交的當前8-K報表的附件3.1併入本文)。 |
| | |
3.2 | | 納斯達克附例(本文參考2016年11月21日提交的當前8-K表格報告的附件3.2併入)。 |
| | |
4.1 | | 普通股證書格式(在此引用2015年11月4日提交的截至2015年9月30日的Form 10-Q季度報告的附件4.1)。 |
| | |
4.2 | | 股東協議，日期為2008年2月27日，由納斯達克公司(納斯達克OMX Group，Inc.和Borse Dubai Limited(通過參考2008年3月3日提交的8-K表格的當前報告的附件10.2併入本文)。 |
| | |
4.2.1 | | 《股東協議第一修正案》，日期為2009年2月19日，由納斯達克公司簽署(納斯達克OMX集團)及Borse Dubai Limited(於此註冊成立，參考於2009年2月27日提交的截至2008年12月31日的Form 10-K年度報告附件4.10.1)。 |
| | |
4.3 | | 登記權利協議，日期為2008年2月27日，由納斯達克(納斯達克OMX Group，Inc.)、迪拜交易所有限公司和迪拜納斯達克股份信託公司(通過參考2008年3月3日提交的當前8-K表格報告的附件10.3併入)達成。 |
| | |
4.3.1 | | 納斯達克股份有限公司(納斯達克OMX Group，Inc.)、迪拜證券交易所有限公司及迪拜納斯達克股份信託公司(於2009年2月27日提交的截至2008年12月31日的10-K表格年度報告附件4.11.1)簽署了於2009年2月19日生效的註冊權協議第一修正案。 |
| | |
4.4 | | 股東協議，日期為2010年12月16日，由納斯達克(納斯達克OMX Group，Inc.及投資者AB(於此併入，參考於二零一一年二月二十四日提交的截至二零一零年十二月三十一日的Form 10-K年度報告附件4.12)。 |
| | |
4.4.1 | | 納斯達克股東協議第一修正案，日期為2022年12月14日，由納斯達克公司和投資者AB之間的協議(通過參考2022年12月16日提交的當前報告的8-K表格的附件4.1併入本文)。 |
| | |
| | | | | | | | |
4.5 | | 納斯達克之間的契約，日期為2013年6月7日(納斯達克OMX集團，Inc.和Wells Fargo Bank，National Association，作為受託人(通過參考2013年6月10日提交的當前8-K表格報告的附件4.1併入本文)。 |
| | |
4.6 | | 第一次補充契約，日期為2013年6月7日，納斯達克，Inc.（f/k/a NASDAQ OMX Group，Inc.），富國銀行，全國協會，作為受託人，德意志銀行股份公司，倫敦分行，作為付款代理，德意志銀行盧森堡股份有限公司，作為登記處和過户代理人（通過參考2013年6月10日提交的當前表格8—K報告的附件4.2納入本報告）。 |
| | |
4.7 | | 第二次補充契約，日期為2014年5月29日，納斯達克，公司。（f/k/a NASDAQ OMX Group，Inc.）和富國銀行，全國協會，作為受託人（通過引用2014年5月30日提交的當前報告的附件4.1納入本報告）。 |
| | |
4.8 | | 第三次補充契約，日期為2016年5月20日，納斯達克，公司，Wells Fargo Bank，National Association，作為受託人，和滙豐銀行美國，National Association，作為支付代理人和登記和轉讓代理人（通過引用2016年5月23日提交的關於表格8—K的當前報告納入本文）。 |
| | |
4.9 | | 第五次補充契約，日期為2017年9月22日，納斯達克，Inc.和富國銀行，全國協會，作為受託人（通過引用2017年9月22日提交的當前報告表8—K）。 |
| | |
4.10 | | 第六份補充契約，日期為2019年4月1日，由納斯達克公司、富國銀行全國協會作為受託人，以及滙豐銀行美國全國協會作為支付代理以及登記和轉讓代理(通過引用2019年4月1日提交的8-A表格的附件4.2合併而成)。 |
| | |
4.11 | | 第七份補充契約，日期為2020年2月13日，由納斯達克公司、美國富國銀行協會作為受託人，以及美國滙豐銀行美國分行全國協會作為付款代理以及登記和轉讓代理(通過參考2020年2月13日提交的公司8-A表格的附件4.2併入本文)。 |
| | |
4.12 | | 第八補充契約，日期為2020年4月28日，由納斯達克公司和全國富國銀行協會作為受託人(通過參考2020年4月28日提交的當前8-K表格報告的附件4.2併入)。 |
| | |
4.13 | | 第九項補充契約，日期為2020年12月21日，由納斯達克，Inc.和富國銀行，全國協會，作為受託人（通過引用2020年12月21日提交的當前報告表8—K）。 |
| | |
| | | | | | | | |
4.14 | | 第十補充契約，日期為2020年12月21日，由納斯達克公司和富國銀行全國協會作為受託人(通過參考2020年12月21日提交的當前報告的附件4.3併入)。 |
| | |
4.15 | | 第十一補充契約，日期為2020年12月21日，由納斯達克公司和全國富國銀行協會作為受託人(通過參考2020年12月21日提交的當前報告8-K表的附件4.4併入本文)。 |
| | |
4.16 | | 第十二次補充契約，日期為2021年7月30日，由納斯達克公司，Wells Fargo Bank，National Association，作為受託人和滙豐銀行美國，National Association，作為登記和轉讓代理人（通過引用本公司於2021年7月30日提交的8—A的附件4.2合併）。 |
| | |
4.17 | | 第十三項補充契約，日期為2022年3月7日，由納斯達克公司（Nasdaq，Inc.）。及Computershare Trust Company，N.A. (as Wells Fargo Bank，National Association的繼任者），作為受託人（通過引用本公司於2022年3月7日提交的關於表格8—K的當前報告的附件4.2合併）。 |
| | |
4.18 | | 證券的描述。 |
| | |
10.1 | | 修訂和重申的董事會薪酬政策，於2021年6月16日生效（通過引用2021年8月4日提交的截至2021年6月30日季度的表格10—Q季度報告的附件10. 1納入本文）。 |
| | |
10.2 | | 納斯達克高管企業激勵計劃，自2015年1月1日起生效(本文參考2015年5月11日提交的當前8-K表格報告的附件10.1併入)。* |
| | |
10.3 | | 納斯達克股權激勵計劃(截至2018年4月24日修訂重述)(結合於此，參考2018年5月25日提交的S-8表格附件10.1)。* |
| | |
10.4 | | 納斯達克無限制股票期權獎勵證書表格(參考2011年2月24日提交的截至2010年12月31日的10-K表格年報第10.3號附件併入本文)。* |
| | |
10.5 | | 納斯達克限制性股票單位獎勵證書（員工）的表格（通過參考2022年8月3日提交的截至2022年6月30日季度10—Q表格季度報告的附件10.1納入本文）。 |
| | |
10.6 | | 納斯達克限制性股票單位獎勵證書（董事）的格式（通過參考2022年8月3日提交的截至2022年6月30日季度10—Q表格季度報告的附件10.2納入本文）。 |
| | |
| | | | | | | | |
10.7 | | 納斯達克一年期業績份額單位協議的形式（通過參考2019年8月5日提交的截至2019年6月30日季度10—Q表格季度報告的附件10.4納入本文）。 |
| | |
10.8 | | 納斯達克三年期業績份額單位協議的形式（通過參考2022年8月3日提交的截至2022年6月30日季度10—Q表格季度報告的附件10.3納入本文）。 |
| | |
10.9 | | 納斯達克持續責任協議表格(參照本公司於2022年2月23日提交的截至2021年12月31日的10-K表格年報附件10.9併入)。 |
| | |
10.10 | | 經修訂及重訂的行政人員退休補充計劃，日期為2008年12月17日(於2009年2月27日提交的截至2008年12月31日的10-K表格年度報告的附件10.6併入本文)。* |
| | |
10.10.1 | | 經修訂及重訂的行政人員退休補充計劃第1號修正案，自2008年12月31日起生效(於2009年2月27日提交的截至2008年12月31日的10-K表格年度報告的附件10.6.1併入本文)。* |
| | |
10.11 | | 納斯達克僱主退休補充供款計劃，日期為2008年12月17日(結合於此，參考於2009年2月27日提交的截至2008年12月31日的10-K表格年報的附件10.7)。* |
| | |
10.12 | | 納斯達克公司遞延補償計劃（通過引用本公司於2022年6月16日提交的表格8—K當前報告的附件10.1納入）。 |
| | |
10.13 | | 納斯達克公司向Adena T.Friedman頒發的與2017年1月3日授予的不合格股票期權獎勵證書(通過參考2017年11月7日提交的截至2017年9月30日的Form 10-Q季度報告的附件10.1併入本文)。* |
| | |
10.14 | | 納斯達克和Adena Friedman之間的僱傭協議，於2021年11月19日達成並於2022年1月1日生效（通過引用本公司於2022年2月23日提交的截至2021年12月31日的年度10—K表格年度報告的附件10.14納入）。 |
| | |
10.15 | | 授予Adena T的非合格股票期權授予證書。Friedman來自Nasdaq，Inc.與2022年1月3日作出的授予有關（通過引用本公司於2022年2月23日提交的截至2021年12月31日的年度10—K表格年度報告的附件10.15納入）。 |
| | |
| | | | | | | | |
10.16 | | 納斯達克公司簽訂的僱傭協議和Bradley J. Peterson，日期為2020年10月1日（通過引用2021年2月23日提交的截至2020年12月31日的年度10—K表格年度報告的附件10.17納入本文）。 |
| | |
10.17 | | 納斯達克公司簽訂的僱傭協議和Bradley J. Peterson，日期為2022年6月22日（通過引用2022年8月3日提交的截至2022年6月30日季度10—Q表格季度報告的附件10.5納入本文）。 |
| | |
10.18 | | 納斯達克公司和米歇爾·戴利之間的聘用函(通過引用附件10.1併入2021年5月3日提交的當前8-K表格報告中)。* |
| | |
10.19 | | 納斯達克執行副總裁和高級副總裁的控制權變更離職計劃，2013年11月26日生效，2022年12月6日修訂。 |
| | |
10.20 | | 信貸協議，日期為2020年12月21日，納斯達克公司，各放款人不時參與其中，美國銀行，N.A.，作為行政代理人和髮卡銀行（通過參考2020年12月21日提交的當前表格8—K報告的附件10.1納入本報告）。 |
| | |
10.21 | | 倫敦銀行同業拆息過渡修正案，日期為2021年10月19日，納斯達克，Inc.。和美國銀行作為行政代理人（通過參考2022年2月23日提交的截至2021年12月31日止年度的表格10—K年度報告的附件10. 23納入本文）。 |
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10.22 | | 經修訂和重列的信貸協議，日期為2022年12月16日，納斯達克，各放款人和發行銀行，以及美國銀行，N.A.，作為行政代理人（通過引用2022年12月16日提交的當前表格8—K報告的附件10.1納入本報告）。 |
| | |
10.23 | | 作為發行方的納斯達克公司與交易方之間的商業票據交易商協議表(通過參考2017年4月26日提交的當前8-K表中的附件10.3併入本文)。 |
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10.24 | | Verafin Holdings Inc.修訂和重述的管理獎勵計劃 * |
| | |
10.25 | | Verafin Holdings Inc. Verafin Solutions ULC和Brendan Brothers之間的修訂和重述管理激勵計劃獎勵協議，日期為2023年1月11日 * |
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10.26 | | Verafin Holdings Inc. Verafin Solutions ULC和Jamie King於2022年10月18日簽署的修訂和重申管理激勵計劃獎勵協議 * |
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11 | | 有關計算每股盈利的聲明(在此併入本表格第二部分第(10-K)項下綜合財務報表附註13)。 |
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21.1 | | 所有子公司的名單。 |
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23.1 | | 安永律師事務所同意。 |
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24.1 | | 授權書。 |
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31.1 | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》（“薩班斯-奧克斯利法案”）第302條對首席執行官進行認證。 |
| | |
31.2 | | 根據薩班斯-奧克斯利法案第302條對執行副總裁兼首席財務官進行認證。 |
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32.1 | | 根據18 U.S.C.認證第1350條，根據薩班斯-奧克斯利法案第906條通過。 |
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| 101 | | 以下材料來自納斯達克，Inc.截至2022年12月31日的年度表格10—K年度報告，格式為iXBRL（內聯可擴展業務報告語言）：（i）截至2022年12月31日和2021年12月31日的合併資產負債表；（ii）截至二零二二年、二零二一年及二零二零年十二月三十一日止年度的綜合收益表（iii）截至十二月三十一日止年度的綜合全面收益表，截至二零二二年、二零二一年及二零二零年十二月三十一日止年度之綜合股東權益變動表；（v）截至二零二二年、二零二一年及二零二零年十二月三十一日止年度之綜合現金流量表；及（vi）綜合財務報表附註。 |
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| 104 | | 封面交互數據文件，格式為iXBRL，包含在附件101中。 |
____________*簽訂管理層合同或補償計劃或安排。
† 根據S-K法規第601（b）（2）項，省略了附表。
（b） 展品：
見上文第15（a）（3）項。
（c） 財務報表附表：
由於所有附表並不適用或所需資料已載於綜合財務報表或附註，故已略去所有附表。
第16項：表格10-K摘要
沒有。
簽名
根據1934年《證券交易法》第13條或第15條（d）的要求，註冊人已於2023年2月23日正式授權以下簽名人代表其簽署本報告。
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| 納斯達克公司 | | |
| (註冊人) | | |
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| 發信人： | /S/阿迪娜·T·弗裏德曼 |
| 姓名： | 阿迪娜·T·弗裏德曼 |
| 標題： | 首席執行官 |
| 日期： | 2023年2月23日 |
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根據1934年《證券交易法》的要求，本報告由以下人士代表註冊人以截至2023年2月23日的身份簽署。
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| 發信人： | /S/阿迪娜·T·弗裏德曼 |
| 姓名： | 阿迪娜·T·弗裏德曼 |
| 標題： | 首席執行官兼董事會主席 |
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| 發信人： | 安·M·丹尼森 |
| 姓名： | 安·M·丹尼森 |
| 標題： | 常務副總裁兼首席財務官 |
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| 發信人： | /發稿S/米歇爾·戴利 |
| 姓名： | 米歇爾·戴利 |
| 標題： | 高級副總裁，主計長兼首席會計官 |
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| 發信人： | * |
| 姓名： | 邁克爾·R·斯普林特 |
| 標題： | 董事 |
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| 發信人： | * |
| 姓名： | 梅麗莎·M·阿諾爾迪 |
| 標題： | 董事 |
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| 發信人： | * |
| 姓名： | 夏琳·T·貝格利 |
| 標題： | 董事 |
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| 發信人： | * |
| 姓名： | 史蒂文·D·布萊克 |
| 標題： | 董事 |
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| 發信人： | * |
| 姓名： | Essa Kazim |
| 標題： | 董事 |
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| 發信人： | * |
| 姓名： | 託馬斯·A·克洛特 |
| 標題： | 董事 |
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| 發信人： | * |
| 姓名： | John D.雷尼 |
| 標題： | 董事 |
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| 發信人： | * |
| 姓名： | 約翰·託格比 |
| 標題： | 董事 |
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| 發信人： | * |
| 姓名： | 託尼·湯斯-惠特利 |
| 標題： | 董事 |
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| 發信人： | * |
| 姓名： | 阿爾弗雷德·W·佐拉 |
| 標題： | 董事 |
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*依據授權書 |
| 發信人： | /S/約翰·A·澤卡 |
| 姓名： | 約翰·A·澤卡 |
| 標題： | 事實律師 |
納斯達克公司
合併財務報表索引
納斯達克及其子公司的以下合併財務報表在本頁顯示：
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獨立註冊會計師事務所報告。(PCAOB ID42) | F-2 |
合併資產負債表 | F-4 |
合併損益表 | F-5 |
綜合全面收益表 | F-6 |
合併股東權益變動表 | F-7 |
合併現金流量表 | F-8 |
合併財務報表附註 | F-9 |
獨立註冊會計師事務所報告
致納斯達克公司股東和董事會：
對財務報表的幾點看法
我們審計了隨附的納斯達克公司合併資產負債表。(the本公司於2022年12月31日及2021年12月31日止三個年度各年的相關合並收益表、全面收益表、股東權益變動表和現金流量表以及相關附註（統稱“合併財務報表”）。我們認為，綜合財務報表在所有重大方面均公允列報貴公司於二零二二年及二零二一年十二月三十一日的財務狀況，以及截至二零二二年十二月三十一日止三個年度各年的經營業績及現金流量，符合美國公認會計原則。
我們還根據上市公司會計監督委員會的標準進行了審計，（美國）（PCAOB），根據Treadway委員會（Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission）發佈的《內部控制—綜合框架》（Internal Control—Integrated Framework）中確立的標準，截至2022年12月31日，公司對財務報告的內部控制（2013年框架），我們日期為2023年2月23日的報告對此發表了無保留意見。
意見基礎
這些財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查與財務報表中的數額和披露有關的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。
關鍵審計事項
下文所述的關鍵審計事項是指已向審計委員會傳達或要求傳達給審計委員會的當期財務報表審計所產生的事項：(1)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露；(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對綜合財務報表的整體意見，我們不會通過傳達下面的關鍵審計事項來就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。
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| 市場技術收入確認 | |
| 有關事項的描述 | 誠如綜合財務報表附註2及3所述，本公司與客户訂立長期市場技術合約，以開發定製技術解決方案、授權軟件使用權以及提供支持及其他服務，導致該等合約包含多項履約責任。截至2022年12月31日止年度，該公司確認了5.62億美元的Marketplace Technology收入。該金額中，一部分與市場技術合約有關，本公司使用其對各市場技術合約中各不同貨品或服務的獨立售價的最佳估計，將合約交易價格分配至各履約責任。在無法直接觀察獨立售價的情況下，例如產品或服務並非單獨銷售，本公司主要通過預期成本加利潤法釐定獨立售價。本公司使用迄今為止產生的成本相對於完成時的估計總成本隨時間推移確認收入，以計量履行履約責任的進度。截至2022年12月31日止年度，按該估計確認的收入為7，500萬元。
審計本公司計算獨立售價和收入確認時間是複雜的，並涉及高度主觀的核數師判斷，因為制定估計需要重大的管理層判斷。獨立售價乃根據項目總成本之估計、持續監察履約責任之完成情況，以及在無法直接觀察到獨立售價的情況下確立貨品或服務之利潤率而釐定。
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我們是如何在審計中解決這個問題的 | 我們瞭解並評估了對公司流程控制的設計，並測試了影響收入確認時間和計量的估計的操作有效性。例如，我們測試了對合約交易價格分配至履約責任的控制，包括管理層對應用成本加估計利潤以確定獨立售價時所使用的估計利潤的審查。我們亦評估設計，並測試控制措施的營運有效性，以衡量估計及確認適當期間收入所使用的數據的完整性及準確性。
吾等已執行實質性審核程序，其中包括（其中包括）評估管理層計算所用之重大假設及相關數據之準確性及完整性。具體而言，我們審閲了年內簽訂的若干新客户協議（包括變更要求），並測試管理層根據成本加利潤法確定獨立售價及其分配至履約責任的情況，包括將利潤假設與已完成合約賺取的實際利潤進行比較。我們還通過檢查與項目記錄小時有關的報告，測試了本期確認收入的準確性。我們評估了貴公司在綜合財務報表附註2和3中有關市場技術收入確認的披露的充分性。
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/s/ 安永律師事務所
自1986年以來，我們一直擔任本公司的審計師。
紐約，紐約
2023年2月23日
納斯達克公司
合併資產負債表
(以百萬為單位，不包括股票和麪值) | | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
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| 資產 | | | |
| 流動資產： | | | |
| 現金和現金等價物 | $ | 502 | | | $ | 393 | |
| 受限現金和現金等價物 | 22 | | | 29 | |
違約資金和保證金存款(包括#美元的限制性現金和現金等價物6,470及$5,074，分別) | 7,021 | | | 5,911 | |
| 金融投資 | 181 | | | 208 | |
| 應收賬款淨額 | 677 | | | 588 | |
| 其他流動資產 | 201 | | | 294 | |
| 流動資產總額 | 8,604 | | | 7,423 | |
| 財產和設備，淨額 | 532 | | | 509 | |
| 商譽 | 8,099 | | | 8,433 | |
| 無形資產，淨額 | 2,581 | | | 2,813 | |
| 經營性租賃資產 | 444 | | | 366 | |
| 其他非流動資產 | 608 | | | 571 | |
| 總資產 | $ | 20,868 | | | $ | 20,115 | |
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| 負債 | | | |
| 流動負債： | | | |
| 應付賬款和應計費用 | $ | 185 | | | $ | 185 | |
| 第31節應支付給美國證券交易委員會的費用 | 243 | | | 62 | |
| 應計人事費用 | 243 | | | 252 | |
| 遞延收入 | 357 | | | 329 | |
| 其他流動負債 | 122 | | | 115 | |
| 違約資金和保證金存款 | 7,021 | | | 5,911 | |
| 短期債務 | 664 | | | 1,018 | |
| 流動負債總額 | 8,835 | | | 7,872 | |
| 長期債務 | 4,735 | | | 4,812 | |
| 遞延税項負債，淨額 | 456 | | | 406 | |
| 經營租賃負債 | 452 | | | 386 | |
| 其他非流動負債 | 226 | | | 234 | |
| 總負債 | 14,704 | | | 13,710 | |
| | | |
| 承付款和或有事項 | | | |
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| 權益 | | | |
| 納斯達克股東權益： | | | |
普通股，$0.01面值，900,000,000已發行股份，已發行股份： 513,157,630在2022年12月31日及520,256,817於二零二一年十二月三十一日；已發行股份： 491,592,491在2022年12月31日及500,038,9052021年12月31日 | 5 | | | 5 | |
| 額外實收資本 | 1,445 | | | 1,949 | |
庫務普通股，按成本計算： 21,565,139股票於2022年12月31日及20,217,9122021年12月31日的股份 | (515) | | | (437) | |
| 累計其他綜合損失 | (1,991) | | | (1,587) | |
| 留存收益 | 7,207 | | | 6,465 | |
| 納斯達克股東權益總額 | 6,151 | | | 6,395 | |
| 非控制性權益 | 13 | | | 10 | |
| 總股本 | 6,164 | | | 6,405 | |
| 負債和權益總額 | $ | 20,868 | | | $ | 20,115 | |
見合併財務報表附註。
納斯達克， Inc.
合併損益表
(單位：百萬，每股除外)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | | | | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| | | | | | | | | |
| 收入： | | | | | | | | | |
| 市場平臺 | | | | | $ | 4,225 | | | $ | 4,048 | | | $ | 4,179 | |
| 資本接入平臺 | | | | | 1,684 | | | 1,568 | | | 1,287 | |
| 打擊金融犯罪 | | | | | 306 | | | 231 | | | 116 | |
| 其他收入 | | | | | 11 | | | 39 | | | 43 | |
| 總收入 | | | | | 6,226 | | | 5,886 | | | 5,625 | |
| 基於交易的費用： | | | | | | | | | |
| 交易回扣 | | | | | (2,092) | | | (2,168) | | | (2,028) | |
| 經紀手續費、結算費和兑換費 | | | | | (552) | | | (298) | | | (694) | |
| 收入減去基於交易的費用 | | | | | 3,582 | | | 3,420 | | | 2,903 | |
| 運營費用： | | | | | | | | | |
| 薪酬和福利 | | | | | 1,003 | | | 938 | | | 786 | |
| 專業和合同服務 | | | | | 140 | | | 144 | | | 137 | |
| 計算機操作和數據通信 | | | | | 207 | | | 186 | | | 151 | |
| 入住率 | | | | | 104 | | | 109 | | | 107 | |
| 一般、行政和其他 | | | | | 125 | | | 85 | | | 142 | |
| 市場營銷和廣告 | | | | | 51 | | | 57 | | | 39 | |
| 折舊及攤銷 | | | | | 258 | | | 278 | | | 202 | |
| 監管 | | | | | 33 | | | 64 | | | 24 | |
| 合併和戰略舉措 | | | | | 82 | | | 87 | | | 33 | |
| 重組費用 | | | | | 15 | | | 31 | | | 48 | |
| 總運營費用 | | | | | 2,018 | | | 1,979 | | | 1,669 | |
| 營業收入 | | | | | 1,564 | | | 1,441 | | | 1,234 | |
| 利息收入 | | | | | 7 | | | 1 | | | 4 | |
| 利息支出 | | | | | (129) | | | (125) | | | (101) | |
| | | | | | | | | |
| 剝離業務的淨收益 | | | | | — | | | 84 | | | — | |
| | | | | | | | | |
| 其他收入 | | | | | 2 | | | 81 | | | 5 | |
| 未合併被投資人的淨收益 | | | | | 31 | | | 52 | | | 70 | |
| 所得税前收入 | | | | | 1,475 | | | 1,534 | | | 1,212 | |
| 所得税撥備 | | | | | 352 | | | 347 | | | 279 | |
| 淨收入 | | | | | 1,123 | | | 1,187 | | | 933 | |
| 非控股權益應佔淨虧損 | | | | | 2 | | | — | | | — | |
| 納斯達克的淨收入 | | | | | $ | 1,125 | | | $ | 1,187 | | | $ | 933 | |
| 每股信息： | | | | | | | | | |
| 基本每股收益 | | | | | $ | 2.28 | | | $ | 2.38 | | | $ | 1.89 | |
| 稀釋後每股收益 | | | | | $ | 2.26 | | | $ | 2.35 | | | $ | 1.86 | |
| 宣佈的每股普通股現金股息 | | | | | $ | 0.78 | | | $ | 0.70 | | | $ | 0.65 | |
見合併財務報表附註。
納斯達克， Inc.
綜合全面收益表
(單位：百萬)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | | | | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 淨收入 | | | | | $ | 1,123 | | | $ | 1,187 | | | $ | 933 | |
| 其他全面收益(虧損)： | | | | | | | | | |
| 外幣折算收益(虧損) | | | | | (375) | | | (176) | | | 269 | |
所得税優惠(費用)(1) | | | | | (32) | | | (42) | | | 49 | |
| 外幣折算，淨額 | | | | | (407) | | | (218) | | | 318 | |
| | | | | | | | | |
| 員工福利計劃調整損益 | | | | | 5 | | | (1) | | | — | |
| 員工福利計劃所得税撥備 | | | | | (2) | | | — | | | — | |
| 員工福利計劃，淨額 | | | | | 3 | | | (1) | | | — | |
| | | | | | | | | |
| 扣除税後的其他綜合收益(虧損)合計 | | | | | (404) | | | (219) | | | 318 | |
| 綜合收益 | | | | | 719 | | | 968 | | | 1,251 | |
| 可歸屬於非控股權益的綜合損失 | | | | | 2 | | | — | | | — | |
| 納斯達克的綜合收益 | | | | | $ | 721 | | | $ | 968 | | | $ | 1,251 | |
____________
(1) 主要涉及歐元面值紙幣的未實現收益和虧損的税收影響。
見合併財務報表附註。
納斯達克公司：
合併股東權益變動表
(單位：百萬)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | | | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| | | | | | | | | 股票 | | $ | | 股票 | | $ | | 股票 | | $ |
| 普通股 | | | | | | | | | 500 | | | 5 | | | 495 | | | 5 | | | 495 | | | 5 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 額外實收資本 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 期初餘額 | | | | | | | | | | | 1,949 | | | | | 2,544 | | | | | 2,629 | |
| 股份回購計劃 | | | | | | | | | (5) | | | (308) | | | (9) | | | (468) | | | (6) | | | (222) | |
ASR協議(1) | | | | | | | | | (6) | | | (325) | | | (7) | | | (475) | | | — | | | — | |
| 基於股份的薪酬 | | | | | | | | | 3 | | | 106 | | | 3 | | | 90 | | | 3 | | | 87 | |
| 股票期權行權，淨額 | | | | | | | | | — | | — | | | — | | 1 | | | — | | 2 | |
其他普通股發行，淨額(2) | | | | | | | | | 1 | | 23 | | | 19 | | 257 | | | 3 | | 48 | |
| 期末餘額 | | | | | | | | | | | 1,445 | | | | | 1,949 | | | | | 2,544 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 國庫普通股，按成本計算 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 期初餘額 | | | | | | | | | | | (437) | | | | | (376) | | | | | (336) | |
| 其他員工股票活動 | | | | | | | | | (1) | | | (78) | | | (1) | | | (61) | | | — | | | (40) | |
| 期末餘額 | | | | | | | | | | | (515) | | | | | (437) | | | | | (376) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 累計其他綜合損失 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 期初餘額 | | | | | | | | | | | (1,587) | | | | | (1,368) | | | | | (1,686) | |
| 其他全面收益(虧損) | | | | | | | | | | | (404) | | | | | (219) | | | | | 318 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 期末餘額 | | | | | | | | | | | (1,991) | | | | | (1,587) | | | | | (1,368) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 留存收益 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 期初餘額 | | | | | | | | | | | 6,465 | | | | | 5,628 | | | | | 5,027 | |
採用《公約》的影響亞利桑那州2016-2013 | | | | | | | | | | | — | | | | | — | | | | | (12) | |
| 納斯達克的淨收入 | | | | | | | | | | | 1,125 | | | | | 1,187 | | | | | 933 | |
| 宣佈的每股普通股現金股息 | | | | | | | | | | | (383) | | | | | (350) | | | | | (320) | |
| 期末餘額 | | | | | | | | | | | 7,207 | | | | | 6,465 | | | | | 5,628 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 納斯達克股東權益總額 | | | | | | | | | | | 6,151 | | | | | 6,395 | | | | | 6,433 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 非控制性權益 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 期初餘額 | | | | | | | | | | | 10 | | | | | 3 | | | | | — | |
與非控股權益有關的淨活動 | | | | | | | | | | | 3 | | | | | 7 | | | | | 3 | |
| 期末餘額 | | | | | | | | | | | 13 | | | | | 10 | | | | | 3 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 總股本 | | | | | | | | | 492 | | | $ | 6,164 | | | 500 | | | $ | 6,405 | | | 495 | | | $ | 6,436 | |
____________
(1) 參見附註12 "納斯達克股東權益"的"ASR協議"，以瞭解進一步的討論.
(2) 於二零二一年，其他普通股發行主要與出售美國固定收益業務後加速發行的股份有關。
見合併財務報表附註。
納斯達克公司
合併現金流量表
(單位：百萬)
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度： |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
| | | | | |
| 經營活動的現金流： | | | | | |
| 淨收入 | $ | 1,123 | | | $ | 1,187 | | | $ | 933 | |
| 將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整： | | | | | |
| 折舊及攤銷 | 258 | | | 278 | | | 202 | |
| 基於股份的薪酬 | 106 | | | 90 | | | 87 | |
| 遞延所得税 | 38 | | | 94 | | | 41 | |
| | | | | |
| 債務的清償 | 16 | | | 33 | | | 36 | |
| 剝離業務的淨收益 | — | | | (84) | | | — | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| 未合併被投資人的淨收益 | (31) | | | (52) | | | (70) | |
| 列入淨收入的其他調節項目 | 28 | | | 6 | | | 32 | |
| 經營資產和負債的淨變化，扣除收購的影響： | | | | | |
| 應收賬款淨額 | (101) | | | (6) | | | (167) | |
| 其他資產 | 98 | | | (140) | | | 26 | |
| 應付賬款和應計費用 | 19 | | | (17) | | | 5 | |
| 第31節應支付給美國證券交易委員會的費用 | 181 | | | (162) | | | 92 | |
| 應計人事費用 | — | | | 28 | | | 32 | |
| 遞延收入 | 16 | | | 106 | | | 15 | |
其他負債(1) | (45) | | | (278) | | | (12) | |
| | | | | |
| 經營活動提供的淨現金 | 1,706 | | | 1,083 | | | 1,252 | |
| 投資活動產生的現金流： | | | | | |
| 購買證券 | (322) | | | (316) | | | (283) | |
| 出售和贖回證券所得款項 | 320 | | | 285 | | | 402 | |
| | | | | |
| | | | | |
| 剝離業務所得收益，扣除剝離的現金 | — | | | 190 | | | — | |
| 出售投資證券所得收益 | — | | | — | | | 22 | |
| 收購企業，扣除現金和現金等價物後的淨額 | (41) | | | (2,430) | | | (157) | |
| 購置財產和設備 | (152) | | | (163) | | | (188) | |
與違約基金和保證金存款有關的投資，淨額(2) | 211 | | | (132) | | | 109 | |
| 其他投資活動 | 33 | | | (87) | | | (27) | |
| 投資活動提供(用於)的現金淨額 | 49 | | | (2,653) | | | (122) | |
| 融資活動的現金流： | | | | | |
| 商業票據收益(償還)，淨額 | 238 | | | 420 | | | (391) | |
| 償還債務和信貸承諾 | (1,097) | | | (804) | | | (1,468) | |
| 償還債務費用 | (16) | | | (33) | | | (36) | |
| | | | | |
| 發行債務所得，扣除發行成本和信貸承諾使用額後的淨額 | 541 | | | 826 | | | 3,807 | |
| | | | | |
| 普通股回購 | (308) | | | (468) | | | (222) | |
| ASR協議 | (325) | | | (475) | | | — | |
| 已支付的股息 | (383) | | | (350) | | | (320) | |
| 從員工股票活動和其他發行中獲得的收益 | 23 | | | 26 | | | 50 | |
| 與代扣代繳税款的員工股份相關的付款 | (78) | | | (61) | | | (40) | |
| 違約資金和保證金存款 | 2,440 | | | 2,330 | | | 527 | |
| 其他融資活動 | 1 | | | 7 | | | 3 | |
| 融資活動提供的現金淨額 | 1,036 | | | 1,418 | | | 1,910 | |
| 匯率變動對現金和現金等價物以及限制性現金和現金等價物的影響 | (1,293) | | | (331) | | | 353 | |
| 現金和現金等價物及限制性現金和現金等價物淨增(減) | 1,498 | | | (483) | | | 3,393 | |
現金和現金等價物、受限現金和現金等價物 在期初 | 5,496 | | | 5,979 | | | 2,586 | |
| 期末現金和現金等價物、受限現金和現金等價物 | $ | 6,994 | | | $ | 5,496 | | | $ | 5,979 | |
| 現金、現金等價物及限制性現金和現金等價物的對賬 | | | | | |
| 現金和現金等價物 | $ | 502 | | | $ | 393 | | | $ | 2,745 | |
| 受限現金和現金等價物 | 22 | | | 29 | | | 37 | |
| 受限現金和現金等價物(默認資金和保證金存款) | 6,470 | | | 5,074 | | | 3,197 | |
| 總計 | $ | 6,994 | | | $ | 5,496 | | | $ | 5,979 | |
| 補充披露現金流信息 | | | | | |
| | | | | |
| 支付的利息 | $ | 116 | | | $ | 118 | | | $ | 97 | |
已繳納所得税，扣除退税後的淨額(1) | $ | 274 | | | $ | 501 | | | $ | 290 | |
__________________________
(1) 2021年，我包括支付與Verafin收購相關的已收購税務責任。進一步討論見附註4“收購及出售”之“二零二一年收購”。
(2) 包括與我們結算業務的違約資金和保證金存款相關的購買、出售和贖回所得收益。有關詳情，請參閲附註15“結算業務”內的“違約基金繳款和保證金存款”。
見合併財務報表附註。
納斯達克公司
合併財務報表附註
1. 業務的組織和性質
納斯達克是一家服務於資本市場和其他行業的全球性科技公司。我們提供的各種數據、分析、軟件和服務使客户能夠自信地優化和執行他們的業務願景。
2022年，我們宣佈了一個新的組織架構，使我們的業務與推動全球金融體系演變的根本性轉變更緊密地保持一致。為了擴大我們的戰略，我們使公司更緊密地適應不斷變化的客户需求。結果我們的 四以前的業務部門，市場技術，投資情報，企業平臺和市場服務，已經改變，以符合我們新的公司結構，現在包括 三業務板塊：資本接入平臺、市場平臺和反金融犯罪。
有關我們業務的進一步討論，請參閲“第1項”的“產品和服務”。生意。"
市場平臺
我們的市場平臺部門包括我們的交易服務和市場技術業務。我們的交易服務業務主要包括股票衍生品交易、現金股票交易、北歐固定收益交易和結算、北歐商品和美國磁帶計劃數據的收入。我們經營多個交易所和其他市場設施，涵蓋多個資產類別，包括衍生品、商品、現金股權、債務、結構性產品和ETP。此外，在我們經營交易所的某些國家，我們還提供清算、結算和中央存管服務。於二零二一年六月，我們出售美國固定收益業務，其中包括一個美國國債交易電子平臺。進一步討論見附註4“收購及剝離”之“二零二一年剝離”。
我們基於交易的平臺為市場參與者提供訪問、處理、顯示和集成訂單和報價的能力。這些平臺允許發送和執行買入和賣出訂單，以及報告交易，提供基於費用的收入。
除交易及結算服務業務以及碳市場產品外，我們亦宣佈計劃於2022年9月推出新的數字資產業務，以推動數字資產生態系統。此次推出支持納斯達克的雄心，即通過提供值得信賴的機構級解決方案，專注於增強託管、流動性和完整性，推動和幫助機構更廣泛地參與數字資產。預計納斯達克數字資產將初步開發一個先進的託管解決方案。納斯達克的發行須經相關司法管轄區的監管批准。
我們的市場技術業務包括我們的貿易管理服務和我們的市場技術業務。
貿易管理服務為市場參與者提供了各種收費連接和進入我們的市場的替代方案。我們的市場可以通過許多不同的協議訪問，這些協議用於報價、訂單輸入、交易報告和連接各種數據源。我們還為市場參與者提供主機託管服務，從而為公司提供機櫃空間和電力，以便在我們的數據中心內容納他們自己的設備和服務器。此外，我們還提供了許多使用毫米波和微波技術的選定數據中心之間的無線連接產品。於二零二二年六月，我們完成北歐經紀服務業務的清盤。
我們的市場技術業務是全球領先的技術解決方案提供商，是交易所、清算組織、中央證券存管機構、監管機構、銀行、經紀商、買方公司和企業業務的合作伙伴。我們的解決方案被美國的主要市場所採用，歐洲和亞洲以及中東、拉丁美洲和非洲的新興市場。
資本接入平臺
我們的資本接入平臺部門包括我們的數據和上市服務，索引和工作流和洞察業務。
我們的數據業務向賣方、機構投資社區、零售網上經紀商、自營交易公司和其他場所以及互聯網門户網站和數據分銷商銷售和分發歷史和實時市場數據。我們的數據產品可以提高交易所市場活動的透明度，併為全球專業和非專業投資者提供關鍵信息。此外，我們的納斯達克雲數據服務為實時交易所數據和其他金融信息提供了靈活高效的交付方法。
我們的上市服務業務在美國和歐洲通過全球多個上市平臺運營，為上市公司提供多種全球融資解決方案。我們的主要上市市場是納斯達克股票市場和納斯達克北歐和納斯達克波羅的海交易所。通過納斯達克第一北方，我們的北歐和波羅的海業務也為較小的公司和成長型公司提供替代市場。於2021年7月，我們將上市服務業務包括在內的非營利項目業務，連同一個第三方金融機構組成的財團，向一家獨立、獨立的公司（我們擁有該公司最大的少數股權）出資。NPM業務為私營公司提供流動性解決方案，使員工、投資者和公司能夠執行交易。
截至2022年12月31日，有4,230在納斯達克市場上市的公司總數，包括528ETP。合併後的市值約為美元。19.3萬億美元。在歐洲，納斯達克北歐和納斯達克波羅的海交易所以及納斯達克First North是1,251總市值約為美元的上市公司1.9萬億美元。
我們的指數業務開發和許可納斯達克品牌指數和金融產品。我們還授權現金結算期權，期貨和期貨期權在我們的指數。截至2022年12月31日， 379上列出的ETP26多年來的交流20跟蹤納斯達克指數的國家和地區佔比為1美元31510億美元的AUM。
Workflow&Insights包括我們的分析和企業解決方案業務。我們的分析業務為資產管理公司、投資顧問和機構資產所有者提供信息和分析，以做出數據驅動的投資決策，更有效地配置他們的資源，併為私募基金提供流動性解決方案。通過我們的eVestment和Solovis解決方案，我們提供了一套基於雲的解決方案，幫助機構投資者和顧問進行投資前盡職調查，並在投資後監控他們的投資組合。EVestment平臺還使資產管理公司能夠有效地將有關其公司和基金的信息分發給世界各地的資產所有者和顧問。
通過Solovis平臺，捐贈基金、基金會、養老金和家族辦公室改變了他們收集和彙總投資數據、分析投資組合表現、建模和預測未來結果的方式，並與關鍵利益相關者分享有意義的投資組合見解。納斯達克基金網絡和納斯達克數據鏈接是我們投資數據分析產品和數據管理工具套件的額外平臺。
我們的企業解決方案業務包括我們的投資者關係情報、ESG解決方案和治理解決方案產品，這些產品為公共和私營公司和組織提供服務。我們的上市公司客户可以是在我們的交易所或其他美國和全球交易所上市的公司。我們的私人公司客户包括不同的組織羣體，從家族企業，政府機構，律師事務所，私人控股實體和各種非營利組織到醫院和醫療保健系統。我們幫助企業增強了解和擴大其全球股東基礎的能力，改善公司治理，並通過我們的先進技術、分析、報告和諮詢服務套件駕馭不斷變化的ESG環境。於二零二二年六月，我們收購了位於加拿大蒙特利爾的ESG數據收集、分析及報告服務供應商Metrio。我們計劃將Metrio的SaaS平臺整合到我們的ESG解決方案套件中。
打擊金融犯罪
我們的反金融犯罪部門在雲平臺上提供反金融犯罪管理解決方案，通過Verafin（於2021年2月收購）幫助偵查、調查和報告洗錢和金融欺詐。我們的反金融犯罪部門包括納斯達克交易監督，這是一個SaaS解決方案，專為經紀商和其他市場參與者設計，以協助他們遵守市場規則，法規和內部市場監督政策；納斯達克市場監督，一個市場和監管機構的市場監督解決方案。進一步討論見附註4“收購及出售”之“二零二一年收購”。
2. 重要會計政策摘要
列報依據和合並原則
綜合財務報表乃根據美國公認會計原則編制，包括納斯達克、其全資附屬公司及納斯達克擁有控股權的其他實體的賬目。當本公司在某實體中並無控股權益，但對該實體的經營及財務政策有重大影響時，該等投資將按權益會計方法入賬。我們根據我們的持股比例確認我們在權益法投資中的收益或虧損份額。有關權益法投資的進一步討論，請參閲附註6“投資”中的“權益法投資”。
所附合並財務報表反映了管理層認為對結果進行公允陳述所需的所有調整。這些調整是正常的經常性調整。在合併中，所有重要的公司間賬户和交易都已取消。
上一年的某些金額已重新分類，以符合本年度的列報方式。
於二零二一年第四季度，我們調整了綜合經營活動現金流量表中違約基金及保證金持有的現金及現金等價物的呈列方式，將其呈列為受限制現金及現金等價物，相關變動計入投資及融資活動現金流量內。這些餘額不能用於支付公司的經營或其他負債。有關違約資金及保證金存款的進一步討論，請參閲附註15“結算業務”。
前期金額亦已調整，以符合本期呈列方式。此非重大調整對我們先前呈報的綜合資產負債表、綜合收益表或綜合全面收益表並無影響。
下表呈列已呈報及經調整之二零二零年現金流量表概要：
| | | | | | | | | | | |
| 截至2020年12月31日的年度 |
| 如報道所述 | 調整，調整 | 調整後的 |
| | (單位：百萬) | |
| 經營活動提供的淨現金 | $ | 1,252 | | $ | — | | $ | 1,252 | |
| 用於投資活動的現金淨額 | (231) | | 109 | | (122) | |
| 融資活動提供的現金淨額 | 1,383 | | 527 | | 1,910 | |
| 匯率變動對現金、現金等價物、限制性現金和現金等價物的影響 | 16 | | 337 | | 353 | |
| 現金、現金等價物、限制性現金和現金等價物增加淨額 | 2,420 | | 973 | | 3,393 | |
| 期初現金、現金等價物、限制性現金和現金等價物 | 362 | | 2,224 | | 2,586 | |
| 現金、現金等價物、限制性現金和期末現金等價物 | $ | 2,782 | | $ | 3,197 | | $ | 5,979 | |
| | | |
| 現金、現金等價物及限制性現金和現金等價物的對賬 |
| 現金和現金等價物 | $ | 2,745 | | $ | — | | $ | 2,745 | |
| 受限現金和現金等價物 | 37 | | — | | 37 | |
| 受限現金和現金等價物(默認資金和保證金存款) | — | | 3,197 | | 3,197 | |
| 總計 | $ | 2,782 | | $ | 3,197 | | $ | 5,979 | |
預算的使用
在編制我們的合併財務報表時，我們會做出假設、判斷和估計，這些假設、判斷和估計可能會對我們的收入、營業收入和淨收入以及我們綜合資產負債表中某些資產和負債的價值產生重大影響。我們至少每季度評估我們的假設、判斷和估計，並在認為必要時做出改變。
外幣
以外幣計價的資產和負債按資產負債表日的有效匯率重新計量為功能貨幣，並在損益表中記錄。外幣交易所產生的收益或損失按期間內確認這些要素之日的比率重新計量，並計入綜合損益表中的一般、行政和其他費用。
將子公司的財務報表從當地功能貨幣轉換為報告貨幣所產生的折算收益或虧損，扣除税項後，計入綜合資產負債表股東權益中的累計其他全面虧損。資產和負債在資產負債表日期換算，而收入和費用在交易發生之日換算或按適用的平均匯率換算。
現金和現金等價物
現金和現金等價物包括銀行所有非限制性現金和購買時原始到期日為90天或更短的高流動性投資。在綜合資產負債表中以現金和現金等價物計入的此類等值投資為#美元。242截至2022年12月31日的百萬美元和109截至2021年12月31日。現金等價物按成本加應計利息列賬，由於這些投資的到期日較短，因此該等現金等價物接近公允價值。
受限現金
受限現金和現金等價物，為#美元22截至2022年12月31日的百萬美元和29截至2021年12月31日，由於合同或監管要求或不可用於一般用途而限制提取的100萬美元，因此在綜合資產負債表中被歸類為受限。截至2022年12月31日和2021年12月31日，限制性現金和現金等價物主要包括為我們的交易和清算業務的監管資本持有的資金。
違約資金和保證金存款
納斯達克結算會員的現金繳款計入綜合資產負債表中的違約資金和保證金存款，既是流動資產，也是流動負債。由於所需存款數額的變化以及成員選擇提供現金或非現金捐款，這些餘額可能會隨着時間的推移而波動。非現金出資包括必須符合納斯達克清算批准的特定標準的高評級政府債務證券。非現金出資是指沒有記錄在綜合資產負債表中的質押資產，因為納斯達克結算不對這些資產擁有法定所有權，風險和回報仍由結算會員承擔。
應收賬款淨額
我們的應收款項集中於我們的成員公司、市場數據分銷商、上市公司、投資者關係情報、治理、反金融犯罪和市場技術客户。已扣除信貸虧損撥備。撥備維持在管理層認為足以在應收賬款組合存續期內吸收預期虧損的水平。撥備因壞賬撥備而增加（計入綜合收益表的一般、行政及其他開支），並因撇銷金額（扣除收回金額）而減少。
津貼主要是根據年齡計算方法計算的。此方法基於按業務分部分類的歷史虧損信息應用損失率，並在必要時根據可能影響可收回的其他因素和考慮因素進行調整。 此外，與我們的歷史虧損數據涵蓋的時期相比，我們考慮了較長時期內的公司違約率平均值，並在必要時包括了對當前條件和預期未來條件的歷史損失百分比的調整。
在已知特定客户無力履行其財務義務的情況下(即，破產申請)，我們決定是否需要為壞賬撥備。當收款工作停止時，應收賬款從備用金中註銷。由於經濟、商業和市場情況的變化，我們每季度審查免税額，並通過壞賬撥備對免税額進行適當的調整。如果情況發生變化(即高於預期的違約或大客户支付能力的意外重大不利變化)，我們對可恢復性的估計可能會大幅減少。綜合資產負債表中從應收賬款淨額中扣除的準備金總額為#美元。15截至2022年12月31日，百萬美元17截至2021年12月31日的百萬美元和21截至2020年12月31日，百萬。二零二二年結餘變動並不重大。
於二零二零年，我們採納ASU 2016—13，該修訂改變了若干金融工具的減值模式。我們錄製了一張$12 由於採納此新準則，截至2020年1月1日，我們期初合併資產負債表保留盈利的非現金累計影響調整。
投資
投資證券的買入和賣出在結算日確認。
金融投資
金融投資包括主要為滿足監管資本要求而購買的交易證券，主要用於我們在納斯達克的清算業務。這些投資被歸類為交易性證券，因為它們通常在短期內出售，公允價值的變化包括在綜合收益表中的其他收入中。
公平值一般從第三方定價來源取得。倘可用，則以市場報價釐定公平值。倘並無市場報價，則公平值乃使用具有可觀察市場輸入數據的定價模式估計。估值模型的輸入因定價證券類型而異，但通常是基準收益率、報告交易、經紀商報價和類似資產的價格。定價模型一般不涉及重大主觀性，因為所採用的方法使用從活躍市場觀察到的輸入數據。有關公平值計量的進一步討論，請參閲下文“公平值計量”。
股權證券
公允價值可隨時釐定的權益證券投資(根據權益法入賬或導致被投資方合併的投資除外)按公允價值計量，公允價值的任何變動在綜合收益表的其他收入中確認。
沒有容易確定的公允價值的股權投資在計量替代方案下計入，根據該替代計量方案，投資按成本減去任何減值計量。同一發行人的相同或類似投資的有序交易中可觀察到的價格變化引起的正負變化一個預期的基礎。我們評估在結算日或之前發生的相關交易，以識別可觀察到的價格變動，並定期監控該等投資，以評估是否有跡象顯示投資出現減值，該公司最新一輪融資的股價，、被投資單位相對於其本身經營目標的表現、被投資單位的流動資金和現金狀況以及一般市場情況。如果定性評估表明證券已減值，納斯達克將估計證券的公允價值，如果公允價值低於證券的賬面值，則將在淨收入中確認減值損失， 減損發生. 有關我們的股權證券的進一步討論，請參閲附註6，“投資”。
截至二零二二年、二零二一年及二零二零年十二月三十一日止年度， 不是我們的股權證券的賬面價值進行了重大調整。
我們對股權證券的投資計入綜合資產負債表中的其他非流動資產，因為我們打算持有這些投資超過一年。
權益法投資
一般來説，當我們擁有一家公司20%至50%的已發行有表決權股票，或者當我們能夠對一家公司的經營和財務政策施加重大影響時，就會使用權益會計方法。我們已確定對某些投資具有重大影響力，並因此按照權益會計方法對投資進行核算。我們在每個報告期按比例記錄我們估計的收益或虧損份額，並將任何股息記錄為投資餘額的減少。我們會考慮各種因素，例如投資的盈利能力及投資的公允價值與其賬面值的比較，以評估權益法投資的非暫時性價值下降。此外，對於市值容易確定的投資，我們會考慮標的股票價格。如果投資的估計公允價值少於賬面價值，而管理層認為價值的下降不是暫時的，則賬面價值超過估計公允價值的部分在當期淨收入減損發生. 有關權益法投資的進一步討論，請參閲附註6，“投資”。
不是於2022年、2021年或2020年錄得減值以減少權益法投資的賬面值。
衍生金融工具與套期保值活動
非指定衍生品
我們使用外匯遠期合約管理公司間貸款、應收賬款、應付賬款及其他資產負債表項目的外匯風險。該等合約並無指定為財務報告用途之對衝。該等合約之公平值變動於綜合收益表內確認為一般、行政及其他開支，並抵銷外幣風險。
於二零二二年及二零二一年十二月三十一日，我們衍生工具的公允值金額並不重大。
淨投資對衝
我們海外子公司的淨資產受到外幣匯率波動的影響。我們可以利用淨投資對衝來抵消因重新衡量我們在外國子公司的投資而產生的換算調整。
2029年、2030年及2033年票據已指定為對衝我們於若干海外附屬公司的淨投資，以減輕與於該等附屬公司的若干投資有關的外匯風險。與重新計量2029年、2030年及2033年票據為美元有關的任何增加或減少均計入綜合資產負債表股東權益項下的累計其他全面虧損。詳見附註9“債務義務”之“2029年附註”、“2030年附註”及“2033年附註”。
財產和設備，淨額
物業及設備，包括租賃改進，按成本減去資產減值費用及累計折舊及攤銷列賬。折舊和攤銷按直線方法在相關資產的估計使用年限內確認，其範圍為10至40幾年來的建築和改善，3至5數據處理設備的使用年限，以及5至10傢俱和設備的購買年限。
租賃改進採用直線法在其估計使用年限或相關租賃的剩餘期限中較短的時間內攤銷。
我們開發供內部和外部使用的系統解決方案。與開發或獲取內部使用軟件有關的某些成本被資本化。此外，計算機軟件作為單獨產品或作為產品或過程的一部分出售、租賃或以其他方式銷售的某些成本，從確定產品的技術可行性開始，到產品可供全面發佈時結束，被資本化。技術可行性是在完成詳細的程序設計後確定的，如果沒有詳細程序設計，則在完成時確定。在達到技術可行性之前，所有成本都計入費用。未攤銷資本化成本包括數據處理設備和軟件、財產和設備、合併資產負債表中的淨額。資本化的軟件成本一般是在軟件的估計使用壽命內按直線攤銷5至10好幾年了。這些成本的攤銷計入綜合損益表中的折舊和攤銷費用。
雲計算安排（即服務合約）所產生的實施成本資本化為預付資產，計入綜合資產負債表的其他資產，並於綜合收益表的相關開支類別內按預期服務期攤銷。
當事件或情況顯示一項資產的賬面金額可能無法收回時，物業及設備須接受減值測試。如果一項資產的賬面價值超過該資產的使用和最終處置預期產生的未貼現現金流的總和，或就內部使用軟件而言，超過該資產的公允價值，則該資產的賬面價值不可收回。任何必需的減值損失按資產的賬面價值超出其公允價值的金額計量，並計入相關資產賬面金額的減值和對經營業績的計提。
見附註7，“財產和設備，淨額”，作進一步討論。
租契
在開始時，我們確定合同是租賃還是包含租賃。WE有運營租賃，主要是我們美國和歐洲總部以及一般辦公空間的房地產租賃。截至2022年12月31日，t該等租約的租期各不相同，剩餘期限為： 2至14好幾年了。經營租賃餘額計入綜合資產負債表中的經營租賃資產、其他流動負債和經營租賃負債。我們沒有任何被歸類為融資租賃的租賃。
經營性租賃資產代表我們在租賃期內使用標的資產的權利，租賃負債代表我們支付租賃產生的租賃款項的義務。經營租賃資產及負債於開始日期根據租賃期內租賃付款的現值確認。由於我們的租約不提供隱含利率，我們使用基於開始日期租賃付款類似期限的抵押借款的估計利率的遞增借款利率來確定租賃付款的現值。經營租賃資產還包括任何已支付的租賃付款，不包括租賃獎勵。我們的租賃條款包括當我們合理確定我們將行使該選擇權時延長或終止租約的選項。租賃付款的租賃費用在租賃期限內以直線法確認。我們的某些租賃協議包括根據指數或費率定期根據通脹調整租金。這些付款計入經營租賃負債和經營租賃資產的初始計量。然而，根據指數或費率的變化支付的租金被視為可變租賃付款，並在發生時計入費用。
我們與租賃和非租賃部分簽訂了租賃協議，這些部分作為單一履約義務入賬。租賃和非租賃部分的轉讓時間和方式相似，且租賃部分符合經營租賃的條件.我們不會就租期為12個月或以下的租賃確認租賃負債及經營租賃資產。見附註16，“租賃”，作進一步討論。
商譽與無限期無形資產
商譽指收購價超出所收購業務淨資產（包括可識別無形資產）所分配價值的差額。商譽乃根據所收購公司各報告單位之公平值分配至我們的報告單位。我們確認特定可識別的無形資產，例如客户關係、技術、交易所和清算登記、商號和許可證，當獲得特定權利或合同時。被視為具有無限可使用年期的商譽及無形資產（主要是交易所及結算登記）不會攤銷，而是自10月1日起至少每年進行一次減值測試，並於事件或情況變化顯示資產的公允價值可能低於其賬面值時，更頻繁地進行減值測試，經營業績指標不佳，或出售或處置報告單位的重要部分。於測試商譽及無限期無形資產減值時，吾等可選擇首先進行定性評估，以確定報告單位或無限期無形資產的公平值是否較有可能低於其各自的賬面值，作為釐定是否需要進行定量減值測試的基準。如果我們選擇不完成定性評估，或者如果初步評估，
如果資產的賬面值或無限期無形資產的賬面值更有可能超過其各自的估計公允價值，則需要進行定量測試。
在進行量化減值測試時，我們將每個報告單位和無限期無形資產的公允價值與其各自的賬面價值進行比較。如果報告單位或無限期居住的無形資產的賬面價值超過其各自的公允價值，減值費用將在等於差額的金額中確認，但以分配給該報告單位的商譽總額或無限居住的無形資產的賬面價值為限。
曾經有過不是截至二零二二年、二零二一年及二零二零年十二月三十一日止年度之商譽或無限期無形資產減值。我們的業務及事件的未來中斷，例如經濟持續疲弱或我們任何報告單位或業務的經營業績意外大幅下跌，可能導致未來商譽或無限期無形資產減值支出。
其他長壽資產
當有證據顯示事件或環境變化顯示一項資產的賬面金額可能無法收回時，我們會檢視我們的其他長期資產，例如有限壽命的無形資產以及財產和設備，以確定是否存在潛在減值。如果一項資產的賬面價值超過預期因資產的使用和最終處置而產生的未貼現現金流的總和，則不能收回該資產的賬面價值。有限年限無形資產以及財產和設備的公允價值基於各種估值技術。任何必需的減值損失按資產的賬面價值超出其公允價值的金額計量，並計入相關資產賬面金額的減值和對經營業績的計提。
有幾個不是2022年及2020年的重大有限存續期減值支出。我們記錄了税前、非現金有限壽命無形資產減值費用，142021年，與一項有限壽命的無形資產有關，用於與先前收購的逐步結束相關的客户關係。此外，我們還記錄了税前、非現金財產和設備資產減值費用#美元。82022年為2.5億美元，42021年為100萬美元，14到2020年將達到100萬。
收入確認和基於交易的費用
與客户簽訂合同的收入
我們的收入確認政策是根據“與客户簽訂合同的收入(主題606)”將在以下各段中進行説明。
合同餘額
我們幾乎所有的收入都被認為是與客户簽訂合同的收入。相關應收賬款餘額在我們的綜合資產負債表中記為應收賬款，扣除信貸損失準備#美元。15百萬，截至2022年12月31日及$17百萬截至2021年12月31日. 期間結餘變動並不重大。 我們沒有義務向客户提供保修、退貨或退款。
就我們與客户訂立的大部分合約而言，並無重大可變代價。我們並無從過往期間履行的履約責任確認的重大收入。倘合約期限少於一年，我們不會披露分配至未履行履約責任的交易價格。
對於一年或更長的合同期限，分配給未履行履約義務的交易價格部分包括在注3“與客户簽訂合同的收入”。我們的遞延收入主要來自與年度及首次上市、工作流程及見解、市場技術及反金融犯罪合約費用有關的合約負債。遞延收入為截至2022年12月31日的唯一重大合約資產或負債。有關遞延收入結餘、活動及預期確認時間的討論，請參閲附註8“遞延收入”。有關收入合約的進一步描述，請參閲下文“收入確認”。
我們的銷售人員賺取的銷售佣金被認為是與客户簽訂合同的增量成本和可收回成本。這些成本是在我們已確定為合同期限或估計服務期限的受益期內，以直線方式遞延和攤銷。續簽合同的銷售佣金在相關合同續約期內以直線方式遞延和攤銷。攤銷費用計入合併損益表中的薪酬和福利費用。遞延成本和相關攤銷費用的餘額對我們的合併財務報表並不重要。S如果合同期限為一年或以下，銷售佣金在發生時計入費用。銷售税不包括在交易價格中。
某些判斷和估計用於確定履行義務的履行情況和時間以及交易價格的相關分配，下文將對此進行討論。我們相信，這些都是向我們的客户轉移服務的真實寫照。
收入確認
我們的主要收入合約分類如下。雖然我們可能會在“管理層對財務狀況及經營業績的討論與分析”中討論其他收入細節，但以下類別最能代表那些描述我們收入和現金流量的性質、金額、時間和不確定性的類似經濟特徵的類別。
市場平臺
交易服務
基於交易的交易和清算
基於交易的交易和清算包括股權衍生品交易和清算、現金股權交易和FICC收入。納斯達克對在我們的交易所執行的交易以及發送到其他市場場所並在其上執行的訂單收取交易費。納斯達克對與納斯達克結算進行清算的合約收取清算費。
在美國，交易手續費是根據在美國交易所執行的交易的交易量計算的，在歐洲，交易手續費是根據交易和清算合約的交易量和價值計算的。在加拿大，交易手續費是根據在我們加拿大交易所執行的交易的交易量計算的。
納斯達克在客户簽約時履行其交易服務義務，並在合同結算時提供交易和清算服務，因為交易和清算交易在簽約時基本完成，屆時我們對客户沒有進一步的義務。基於交易的交易和清算費用可以是可變的，並基於交易量分級折扣。交易收入以及任何分級數量折扣都是根據我們公佈的費用計劃按月計算和計費的。在美國，我們還根據公佈的收費計劃向客户支付流動資金。我們使用這些付款來改善我們市場的流動性，因此將這些付款確認為收入成本。
對於美國股票衍生產品交易，我們將每股執行費用的一部分貸記給提供流動性的市場參與者。對於美國和加拿大的現金股權交易，包括納斯達克股票市場、納斯達克PSX和納斯達克CXC，我們將一部分每股執行費用貸記給提供流動性的市場參與者，對於納斯達克BX和納斯達克CX2，我們將一部分每股執行費用貸記給獲取流動性的市場參與者。我們將該等信貸記錄為交易回扣，並計入綜合收益表中的交易開支。該等交易回扣按月支付，到期金額計入綜合資產負債表內應付賬款及應計費用。
在美國，我們向美國證券交易委員會支付第31條的費用，用於監督和監管證券市場。我們通過股票衍生品交易和清算費用以及現金股票交易費用將這些成本轉嫁給我們的客户。我們向在我們的期權交易所和現金股權平臺上執行符合條件的交易的組織收取費用作為傳遞費用，當發生時，我們在基於交易的費用中確認這些金額。第31節收到的費用在收到時在綜合資產負債表中以現金和現金等價物的形式計入，按照法律的要求，應付美國證券交易委員會的金額每半年匯出一次，並在綜合資產負債表中記為應付美國證券交易委員會的第31節費用，直到支付為止。由於記錄為收入的金額等於記錄為基於交易的費用的金額，因此減去基於交易的費用對我們的收入沒有影響。由於我們持有收到的現金，直到向美國證券交易委員會付款，我們就從相關的現金餘額中賺取利息收入。
根據我們的責任限制規則和程序，在某些上限的限制下，我們可以賠償因我們的系統實際未能正確地將訂單、報價、消息或其他數據處理到我們的平臺而直接造成的損失。我們不記錄根據責任限制規則可能提交的任何潛在索賠的責任，除非它們符合美國公認會計準則所要求的規定。因此，只有在損失是可能的和可估計的情況下，才應計因該規則而產生的損失並計入費用。
美國的磁帶計劃
對於美國磁帶計劃，收入根據公佈的費用計劃按月收集，並根據法規NMS要求的同時考慮交易和報價活動的公式按季度分配給美國交易所。這些收入是在淨額的基礎上列報的，因為在分析收入份額的適當列報時，已經考慮了根據美國公認會計原則進行的委託人與代理人報告的所有指標。以下是淨額報告的主要指標：
•我們是UTP計劃的管理員，也是該計劃的參與者。作為管理人，我們作為管理人的獨特角色，代表計劃參與者促進收入的收集和分配。作為參與者，我們按照與所有其他計劃參與者相同的條件，根據該計劃分享淨收入分配。
•該計劃的運營委員會由各參與者的代表組成，包括我們作為計劃參與者的代表，負責設定分銷商和訂户支付的費用水平，並根據計劃的規定採取行動，但須經SEC批准。
•根據該計劃，收入損失的風險由計劃參與者平均分擔。
市場技術
貿易管理服務
我們為市場參與者提供了各種各樣的選擇，用於連接和訪問我們的市場，收取費用。我們還為市場參與者提供託管服務， 因此，我們向公司收取機櫃空間和電力，以便在我們的數據中心內容納他們自己的設備和服務器。根據我們公佈的費用表，這些參與者每月需要支付機櫃空間、連接和支持的費用。這些費用在履行履約義務時按月確認。我們還從每年和每月的交易所會員費和註冊費中賺取收入。每月交易所會員和註冊費的收入在提供服務時按月確認。交易所會員年費和註冊費的收入按以下比例確認： 十二—自客户收到並消費納斯達克提供服務以來的收益起的一個月。我們還為北歐市場的金融參與者提供經紀服務，主要提供後臺技術解決方案。經紀人服務的收入是基於一項固定的基本許可費、維護費、支持費和開發費，以及一項取決於交易數量的遞增費。經紀人服務收入一般按月計費和確認。誠如先前所披露，於二零二零年一月，我們開始有序清盤該經紀服務業務。於二零二二年第二季度完成。
市場技術
市場技術收入主要包括SaaS收入、軟件、許可證和支持收入以及變更請求收入。
我們與客户簽訂長期合同，開發定製的技術解決方案，許可軟件的使用權，併為客户提供支持和其他服務。我們還簽訂協議，在交貨後修改納斯達克銷售的系統解決方案。此外，我們簽訂了訂閲協議，允許客户連接到我們的服務器以訪問我們的軟件。
我們與客户簽訂的長期合同，包括開發定製化技術解決方案、許可軟件使用權以及為客户提供支持和其他服務，具有多重履約義務。履行義務一般為：(I)軟件許可和安裝服務以及(Ii)軟件支持。我們已確定軟件許可和安裝服務沒有區別，因為許可和定製安裝服務是產生組合輸出的輸入，即功能和集成的軟件系統。
就具有多項履約責任的合約而言，我們使用我們對合約中各不同貨品或服務的獨立售價的最佳估計，將合約交易價格分配至各履約責任。在無法直接觀察到獨立售價的情況下，例如當我們不單獨銷售產品或服務時，我們主要通過預期成本加利潤法釐定獨立售價。截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度，我們確認收入為美元。75百萬，$77百萬美元和美元90與上述合同有關的金額分別為100萬美元。
修改合同是我們履行合同的例行公事。合同經常被修改，以考慮到合同規範或要求的變化。在大多數情況下，合同修改針對的是不明確的貨物和服務，因此被視為現有合同的一部分。
對於我們的長期合同，付款一般在整個合同期限內支付，可以取決於達到某些里程碑或提前支付服務期，具體取決於合同的不同階段。對於訂閲協議，合同付款期限可以是按季、按年或按月預付。對於所有其他合同，付款條件各不相同。
由於客户控制我們正在創造的資產，我們的履約不會創造具有替代用途的資產，且我們有權就迄今為止完成的履約收取款項，因此我們一般會隨時間確認收益。就該等服務而言，我們使用迄今發生的成本相對於完成時的總估計成本隨時間推移確認收入，以衡量履行履約責任的進度。發生成本是指已完成的工作，與控制權向客户的轉移相對應，並由此描述了控制權的轉移。合同成本一般包括人工和直接間接費用。對於軟件支持和更新服務，以及允許客户連接到我們的服務器以訪問我們的軟件的訂閲協議，我們一般會在服務期內按比例確認收入，從我們的服務提供給客户之日開始，因為客户在納斯達克提供服務期間持續獲得和消費收益。
對我們的長期合同進行會計核算，需要相對於評估風險及其對收入和成本估計的影響進行判斷。我們的估計受到一些因素的影響，例如可能出現的進度和技術問題、生產率以及所執行工作的複雜性。當需要對合同估計總費用進行調整時，估計收入與先前估計數相比的任何變化都應在當期確認，以產生影響。如果對合同總成本的估計超過對總收入的估計，則在確定損失的期間為合同的全部估計損失計提準備金。
資本接入平臺
數據和列表
數據收入來自美國和歐洲的專有數據產品。我們的收入主要基於我們數據的數據訂閲者和分發者的數量。數據收入以訂閲為基礎，按月確認。
上市服務收入主要包括首次上市費用及每年續期費用。在主題606下，首次上市費分配給多項履約責任，包括首次及後續上市服務和企業解決方案產品（當公司根據適用的納斯達克規則有資格接收某些免費IPO產品時），以及客户在我們的交易所上市選擇權續期的重大權利。在進行此分配時，履約責任的獨立售價乃基於首次及年度上市費用，而首次公開發售配套服務的獨立售價乃基於其市值。所有上市費用都是預先收取的，而確定的履約義務是隨着時間的推移而履行的，因為客户在納斯達克提供上市服務時收到並消費了收益。與首次公開發售配套服務履約責任有關的收入金額按比例確認， 三年制根據合約條款，餘下收益按比例於 六年此乃根據我們過往的上市經驗及預計未來上市時間而釐定。
在美國，上市公司的年度續期費按其上一年度末的流通股數量計算，並按下列比例確認 12個月自客户接收並使用納斯達克提供的服務的收益起的一段時間。年費是根據新上市公司上市時已發行的股份按比例向其收取的，並在當年剩餘時間內確認。歐洲年度續期費是從在我們的納斯達克北歐和納斯達克波羅的海交易所以及納斯達克第一北方上市的公司收取的，與上市公司的市值直接相關。 12個月的基礎上，並按以下比例確認 12個月自客户接收並使用納斯達克提供的服務的收益起的一段時間。
索引
我們開發並授權納斯達克品牌指數和金融產品。我們還為第三方客户提供指數數據產品和定製計算服務。收入主要包括這些品牌指數和美國和海外金融產品的許可費。我們主要有 二許可協議的類型：基於交易的許可和基於資產的許可。基於交易的許可證通常是可續期的協議。客户根據交易量或最低合同金額或兩者同時收取費用。如果客户根據交易量收取費用，我們在交易發生時確認收入。如果客户根據最低合同金額收取費用，我們會在許可期內按比例確認收入，因為客户在納斯達克提供服務時獲得並消耗收益。基於資產的許可證通常也是可續期的協議。根據協議，客户每月或季度按授權產品的AUM百分比收取費用。這些收入在許可協議的期限內確認，因為客户在納斯達克提供服務時獲得並消耗收益。指數數據訂閲收入按月確認。
工作流程和洞察力
分析收入來自投資內容和分析產品。我們的收入主要基於內容和分析訂閲者和分銷商的數量。
訂閲協議通常 一至三年在期限內，提前支付，並規定自動續期。基於訂閲的收入自我們向客户提供服務之日起的合同期內按費率確認，因為客户在納斯達克提供服務的過程中接收和消費收益。
我們的企業解決方案業務包括我們的投資者關係情報、ESG服務和治理解決方案業務，為公共和私營公司和組織提供服務。
公司解決方案的收入主要包括來自我們的投資者關係、情報和治理解決方案產品和服務的訂閲和基於交易的收入。從我們向客户提供服務之日起的合同期內，由於客户在納斯達克提供服務的過程中接收和消費收益，因此所賺取的基於訂閲的收入將在合同期內按費率確認。一般來説，費用是預付的，合同規定自動續簽。作為訂閲協議的一部分，客户還可以根據所提供服務的實際使用情況收取使用費。使用費收入在提供服務的某個時間點確認。
打擊金融犯罪
反金融犯罪收入主要包括SaaS收入。我們簽訂訂閲協議，允許客户訪問我們的雲平臺，或在某些監控客户的情況下，連接到我們的服務器以訪問軟件。認購協議通常 三年在期限內，提前支付，部分產品可選擇自動續費。基於訂閲的收入自我們向客户提供服務之日起的合同期內按費率確認，因為客户在納斯達克提供服務的過程中接收和消費收益。
其他收入
其他收入包括與我們於二零二二年六月完成清盤的北歐經紀服務業務有關的收入，以及與我們於二零二一年六月出售的美國固定收益業務有關的收入。在交易完成前，這些收入已計入我們的市場平臺和資本接入平臺分部。有關該項出售之進一步討論，請參閲綜合財務報表附註4“收購及出售”之“二零二一年出售”。此外，截至二零二一年及二零二零年十二月三十一日止年度，其他收入包括與非營利項目業務有關的收入，該收入於二零二一年七月向一間獨立公司（我們擁有該公司最大的少數股權）連同一個第三方金融機構財團貢獻。於二零二一年七月之前，該等收入已計入我們的資本接入平臺分部。截至2022年12月31日止十二個月，其他收入亦包括與一項已出售業務有關的過渡服務協議。
每股收益
我們同時公佈基本每股收益和稀釋後每股收益。每股基本收益的計算方法是，納斯達克的淨收入除以當期已發行普通股的加權平均數量。稀釋每股收益的計算方法是將納斯達克的淨收入除以期內已發行普通股和普通股等價物的加權平均數，並反映所有稀釋性證券的假設轉換，這些證券主要由限制性股票、PSU和員工股票期權組成。普通股等價物不計入對其具有反攤薄作用的期間的計算。行權價格超過期間平均市場價格的股票期權是反攤薄的，因此不包括在計算範圍內。被視為或有可發行的股份計入按加權平均法計算的每股攤薄收益，而管理層認為若業績期於有關計算日期結束時已符合適用的業績標準，則計算每股攤薄收益。有關進一步討論，請參閲附註13，“每股收益”。
養卹金和退休後福利
用於財務報告的養卹金和其他退休後福利計劃信息是使用精算估值編制的。我們定期評估我們的養老金和其他退休後福利計劃假設。在評估這些假設時，我們考慮了許多因素，包括對貼現率、計劃資產預期回報率、死亡率、醫療成本趨勢率、退休年齡假設的評估、我們的歷史假設與實際結果的比較以及對當前市場狀況和資產配置的分析。有關進一步討論，請參閲附註10，“退休計劃”。
用於養卹金和其他退休後福利計劃計算的貼現率每年進行評估，並加以修改，以反映高質量固定收益債務工具組合計量日的現行市場利率，該工具組合將提供未來所需的現金流，用於支付到期的福利債務所包括的福利。精算假設是基於管理層的最佳估計和判斷。
我們美國養老金計劃的計劃資產預期回報率代表了我們對回報預期的長期評估，這種評估可能會根據經濟和金融市場狀況的重大變化而發生變化。計劃資產的長期回報率是基於對各種資產類別的目標分配而得出的回報假設。雖然我們考慮養老金計劃的近期表現以及其他經濟增長和通脹因素，這些因素得到了長期歷史數據的支持，但目標資產類別的回報預期代表了長期預期回報。
基於股份的薪酬
納斯達克採用公允價值法核算基於股份的獎勵。基於股票的獎勵或股權獎勵包括限制性股票、PSU和股票期權。限制性股票獎勵及限售股的公允價值(按市況授予的限售股除外)，按授出日期收盤價減去未來現金股息現值釐定。我們使用蒙特卡羅模擬模型估計在授予之日在市場條件下授予的PSU的公允價值。股票期權的公允價值是使用布萊克-斯科爾斯期權定價模型估計的。
考慮到估計的罰沒率，我們一般以直線方式確認股權獎勵在必要的服務期內的補償費用。已授予但未歸屬的股份通常在僱傭終止時被沒收。
當獎勵歸屬或結算時，與員工股份支付相關的超額税收優惠或費用(如有)在綜合收益表中確認為所得税優惠或費用。
納斯達克也有一個EPP，允許符合條件的員工以六個月的間隔（稱為發行期）購買有限數量的我們普通股， 85.0在每個發行期的第一天或最後一天，公允市場價值較低的百分比。這個15.0給予僱員的%折扣計入綜合收益表的薪酬及福利開支。
有關我們基於股份的薪酬計劃的進一步討論，請參閲附註11，“基於股份的薪酬”。
兼併與戰略舉措
我們產生了與各種已完成和潛在的收購、資產剝離和其他戰略機會相關的增量直接合並和戰略計劃成本。這些成本一般包括整合成本，以及法律、盡職調查和其他第三方交易成本。
公允價值計量
公允價值被定義為在計量日期在市場參與者之間的有序交易中從出售資產或轉移負債中獲得的價格或退出價格。在確定需要或允許按公允價值記錄或披露的資產和負債的公允價值計量時，我們會考慮我們將進行交易的主要或最有利的市場，我們也會考慮市場參與者在為資產或負債定價時將使用的假設。公允價值計量根據這些估值技術的投入是可觀察的還是不可觀察的，建立估值技術的層次結構。可觀察到的投入反映的是從獨立來源獲得的市場數據，而看不到的投入反映的是納斯達克的市場假設。這兩種類型的投入創建了以下公允價值層次結構：
•級別1-在活躍的市場中對相同工具的報價。
•第2級-活躍市場中類似工具的報價；不活躍市場中相同或類似工具的報價；以及其投入可觀察到或其重大價值驅動因素可觀察到的模型衍生估值。
•級別3-無法觀察到顯著價值驅動因素的工具。
這種層次結構需要使用可觀察到的市場數據(如果有)。
進一步討論見附註14，“金融工具的公允價值”。
税務事宜
我們使用資產負債法來確定合併財務報表中記錄的所有交易的所得税。遞延税項資產(扣除估值免税額淨額)及遞延税項負債按司法管轄區作為非流動資產或負債(視何者適用而定)在綜合資產負債表中淨額列示。遞延税項資產及負債乃根據財務報表賬面值與現有資產及負債的税基之間的差額(即暫時性差額)釐定，並按變現該等差額時生效的現行税率計量。如有需要，可設立估值撥備，以將遞延税項資產減至最有可能變現的數額。
為確認及衡量我們未確認的税務優惠，管理層會根據税務立場的技術價值，決定税務立場是否更有可能在審核後維持，包括任何相關上訴或訴訟程序的解決。一旦確定某一頭寸達到確認門檻，就對該頭寸進行計量，以確定將在合併財務報表中確認的利益金額。與所得税有關的利息和/或罰金在所得税支出中確認。
以股票股利形式進行的股票分割
2022年8月26日，我們實施了一項 3—以股票股息的形式向截至2022年8月12日的記錄股東提供本公司普通股的1股股票分割。我們普通股的每股面值仍然是美元。0.01每股本年報表格10—K中有關股份數目或每股金額的所有參考均已追溯調整，以反映股份拆股。
後續事件
截至本年度報告10-K表格的發佈日期，我們已對後續事件進行了評估。
3. 與客户簽訂合同的收入
收入的分類
下表概述截至二零二二年、二零二一年及二零二零年十二月三十一日止年度按主要產品及服務及分部劃分的收益：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| | (單位：百萬) |
| 市場平臺 | | | | | |
| 交易服務，網絡 | $ | 1,019 | | | $ | 1,037 | | | $ | 932 | |
| 市場技術 | 562 | | | 545 | | | 525 | |
| 資本接入平臺 | | | | | |
| 數據和列表服務 | 729 | | | 680 | | | 574 | |
| 索引 | 486 | | | 459 | | | 324 | |
| 工作流程和洞察力 | 469 | | | 429 | | | 389 | |
| 打擊金融犯罪 | 306 | | | 231 | | | 116 | |
| 其他收入 | 11 | | | 39 | | | 43 | |
| 收入減去基於交易的費用 | $ | 3,582 | | | $ | 3,420 | | | $ | 2,903 | |
資本接入平臺和反金融犯罪部門以及我們的Marketplace Technology業務的幾乎所有收入都隨着時間的推移而確認 截至二零二二年、二零二一年及二零二零年十二月三十一日止年度。 截至二零二二年、二零二一年及二零二零年十二月三十一日止年度，約 93.1%, 93.6%，以及94.8貿易服務收入的百分比分別在某個時間點確認， 6.9%, 6.4%和5.2%，隨着時間的推移，
合同餘額
我們幾乎所有的收入都被認為是與客户簽訂合同的收入。相關應收賬款餘額在我們的綜合資產負債表中作為應收賬款入賬，扣除壞賬準備。$15百萬截至2022年12月31日及$17截至2021年12月31日。各時期之間的差額變化無關緊要。我們沒有義務向客户提供保修、退貨或退款。
對於我們與客户簽訂的大部分合同，除了我們的市場技術和上市服務合同外，我們的履約義務包括三個月至三年而且沒有重大的變量考慮。
遞延收入是截至的唯一重要的合同資產或負債2022年12月31日. 遞延收入是指收到的尚未確認為未履行履約義務的收入的對價。遞延收入主要是指與我們的年度和初始上市、工作流程和洞察、市場技術和反金融犯罪合同費用相關的合同負債。關於遞延收入餘額、活動和預期確認時間的討論，請參閲附註8“遞延收入”。
我們沒有從前幾個期間已履行的履約義務中確認的實質性收入。如果合同期限少於一年，我們不會披露分配給未履行履約義務的交易價格。對於我們的初始上市，分配給剩餘履約義務的交易價格包括在遞延收入中。對於我們的市場技術、反金融犯罪以及工作流程和洞察合同，分配給未履行履約義務的交易價格部分如下表所示。在收到審議的範圍內，未履行的履約以及遞延收入將列入下表。
下表彙總了截至2022年12月31日，對於合同期限超過一年的未履行義務分配的交易價格金額：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 市場技術 | | 打擊金融犯罪 | | 工作流程和洞察力 | | 總計 |
| (單位：百萬) |
| 2023 | $ | 193 | | | $ | 382 | | | $ | 137 | | | $ | 712 | |
| 2024 | 155 | | | 214 | | | 79 | | | 448 | |
| 2025 | 127 | | | 90 | | | 30 | | | 247 | |
| 2026 | 92 | | | 27 | | | 11 | | | 130 | |
| 2027 | 54 | | | 10 | | | 8 | | | 72 | |
| 2028+ | 72 | | | 6 | | | — | | | 78 | |
| 總計 | $ | 693 | | | $ | 729 | | | $ | 265 | | | $ | 1,687 | |
4. 收購和剝離
我們在2022年和2021年完成了以下收購和剝離。從每次收購之日起，每筆交易的財務結果都包含在我們的合併財務報表中。
2022年收購
2022年6月，我們收購了總部位於加拿大蒙特利爾的ESG數據收集、分析和報告服務提供商Metrio。我們計劃將Metrio的SaaS平臺整合到我們的ESG解決方案套件中。Metrio是我們資本接入平臺部門工作流和洞察業務的一部分。
2021年資產剝離
2021年6月，我們將美國固定收益業務--這是我們市場平臺部門FICC業務的一部分--出售給Tradeweb Markets Inc.。84百萬美元，扣除處置成本。税前收益計入綜合收益表中剝離業務的淨收益。
關於這次銷售，我們發佈了大約6.2持有納斯達克普通股100萬股。納斯達克利用出售所得款項、該項業務的可用税項優惠及營運及清算資金，以及其他現金來源，回購納斯達克普通股股份，以減低出售對每股攤薄盈利的影響。為了促進這些回購，2021年6月，董事會批准增加股票回購計劃。這些股票回購是在2022年第二季度完成的。進一步討論見附註12“納斯達克股東權益”中的“股份回購計劃”。
2021年收購
收購維拉芬
2021年2月，我們完成了對Verafin的收購，Verafin是一家反金融犯罪管理解決方案的SaaS技術提供商，提供基於雲的平臺來幫助檢測、調查和報告洗錢和欺詐行為，收購總價為$2.7510億美元，但需要進行某些調整。這一美元2.75億美元的收購價格包括現金支付102在我們的綜合現金流量表中反映在經營活動的現金中，在交易完成後的某些與僱傭相關的條件下公佈。在2022年第四季度，交易各方同意剩餘的美元102尚未支付的100萬初始現金付款將加快，並支付給符合條件的前Verafin員工。其餘費用記為合併和戰略計劃費用。Verafin是我們反金融犯罪部門的一部分。
下表中的金額代表採購價格的最終分配。採購價的分配在衡量期間可能會進行修訂，這一期間不得超過自收購之日起12個月。估計期內對臨時價值(可能包括税務及其他估計)的調整計入釐定調整金額的報告期內。在2021年，我們記錄了一項計價期間調整為$9百萬美元。這一調整導致所獲得的淨負債總額和商譽都有所增加。這項調整並未對我們的綜合損益表造成影響。Verafin收購價格的分配於2022年第一季度敲定。
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| | |
| (單位：百萬) | |
| 商譽 | $ | 1,882 | | |
| 收購的無形資產 | 815 | | |
| 獲得的淨負債總額 | (46) | | |
| 購買注意事項 | $ | 2,651 | | |
無形資產
下表呈列Verafin於收購日期所收購無形資產之詳情。已收購之具有限年期之無形資產採用直線法攤銷。
| | | | | | | | | | | | | | |
| 客户 兩性關係 | 技術 | 貿易 名字 | 收購的無形資產總額資產 |
| 無形資產價值(單位：百萬) | $ | 532 | | $ | 246 | | $ | 37 | | $ | 815 | |
| 用貼現率 | 7.5 | % | 7.5 | % | 7.5 | % | |
| 估計平均使用壽命 | 22年份 | 7年份 | 20年份 | |
客户關係
客户關係是指與客户之間的非合同關係和合同關係。
方法論
客户關係的價值使用收益法，特別是超額收益法。超額收益法檢查公司已識別的有形和無形資產所貢獻的經濟回報，然後分離出可歸因於被估值的無形資產的超額回報。
貼現率
所用貼現率反映與客户關係相對於整體業務的假設現金流量相關的風險金額。在為客户關係制定貼現率時，我們估計了整體業務的加權平均資本成本，並在貼現現金流時使用該比率作為輸入數據。所得貼現現金流量其後按適用法定税率繳税。
對於我們對Verafin的收購，在假設客户關係將在一段時間內為税務目的攤銷的情況下，在資產的公允價值中增加了折扣税攤銷福利。20好幾年了。
預計使用壽命
我們基於客户的歷史行為和使用超額收益方法對客户的平行分析來估計使用壽命。
技術
作為收購Verafin的一部分，我們獲得了先進的技術。
方法論
採用收入法，特別是特許權使用費減免法（RFRM）對開發的技術進行了估值。RFRM用於估計無形資產所有者節省的成本，否則他們將不得不為通過使用該資產獲得的收入支付特許權使用費或許可費。特許權使用費率應用於無形資產預計剩餘年期的預計收入，以估計特許權使用費節省。税後特許權使用費節省淨額按技術剩餘經濟壽命內每年計算，並貼現至現值。
貼現率
所使用的貼現率反映了與已開發技術相對於整體業務的假設現金流相關的風險金額，如上文“客户關係”中所述。
預計使用壽命
我們估計Verafin技術的使用壽命為7好幾年了。
商品名稱
作為收購Verafin的一部分，我們獲得了一個商標。該商標在行業中得到認可，並以質量著稱。因此，該商標所體現的聲譽和積極認可對納斯達克來説是一筆寶貴的資產。
方法論
Verafin的商號是使用收益法進行估值的，具體來説就是上文在“技術”中討論的RFRM。
貼現率
使用的貼現率反映了與商號相對於整體業務的假設現金流相關的風險量，如上文“客户關係”中所討論的。
預計使用壽命
我們估計Verafin商標的使用壽命為20多年來，我們打算繼續將其用於產品的品牌推廣。
預計結果和與收購相關的成本
截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日止年度的綜合財務報表包括上述收購自收購之日起的財務業績。由於這些收購對我們的財務業績沒有實質性影響，因此沒有公佈形式上的財務業績。
上述交易的收購相關成本在已發生時計入支出，並計入合併和戰略計劃費用中的綜合損益表。
5. 商譽和已獲得的無形資產
商譽
下表列出了截至2022年12月31日的年度內按業務部門劃分的商譽變動情況：
| | | | | |
| (單位：百萬) |
| 市場平臺 | |
| 2021年12月31日的餘額 | $ | 3,129 | |
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| 外幣折算調整 | (217) | |
| 2022年12月31日的餘額 | $ | 2,912 | |
| 資本接入平臺 | |
| 2021年12月31日的餘額 | $ | 4,292 | |
| 獲得的商譽 | 40 | |
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| 外幣換算和其他調整 | (154) | |
| 2022年12月31日的餘額 | $ | 4,178 | |
| 打擊金融犯罪 | |
| 2021年12月31日的餘額 | $ | 1,012 | |
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| 外幣折算調整 | (3) | |
| 2022年12月31日的餘額 | $ | 1,009 | |
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| 總計 | |
| 2021年12月31日的餘額 | $ | 8,433 | |
| 收購商譽餘額 | 40 | |
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| |
| 外幣折算調整 | (374) | |
| 2022年12月31日的餘額 | $ | 8,099 | |
於上表中，二零二一年十二月三十一日結餘反映公司重組後的經修訂商譽。截至2022年10月1日，根據ASC 350—20的規定，商譽的賬面值已根據相對公平值分配法重新分配至我們的新可報告分部。截至2022年12月31日，預期在未來期間可扣税的商譽金額為美元，35百萬美元。
商譽是指購買價格超過分配給被收購企業的淨資產(包括可識別的無形資產)的價值。商譽根據被收購公司每個報告單位的公允價值分配給我們的報告單位。我們每年在報告單位層面測試商譽減值，或在發生某些表明賬面金額可能減值的事件(例如商業環境變化、經營業績指標不佳或出售或處置報告單位的大部分)的過渡期內測試商譽減值。曾經有過不是截至二零二二年、二零二一年及二零二零年十二月三十一日止年度的商譽減值；然而，任何報告單位或業務的經濟持續疲弱或經營業績意外大幅下跌等事件，均可能導致未來產生商譽減值支出。
後天 無形資產
下表提供了我們收購的全部無形資產的詳細信息，包括有限壽命和無限壽命：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 | | | | | | | | | | |
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| 有限壽命無形資產 | (單位：百萬) | | | | | | | | | | |
| 總金額 | | | | | | | | | | | | | |
| 技術 | $ | 304 | | | $ | 295 | | | | | | | | | | | |
| 客户關係 | 2,005 | | | 2,050 | | | | | | | | | | | |
| 商號及其他 | 60 | | | 60 | | | | | | | | | | | |
| 外幣折算調整 | (209) | | | (143) | | | | | | | | | | | |
| 總金額 | $ | 2,160 | | | $ | 2,262 | | | | | | | | | | | |
| 累計攤銷 | | | | | | | | | | | | | |
| 技術 | $ | (97) | | | $ | (54) | | | | | | | | | | | |
| 客户關係 | (778) | | | (711) | | | | | | | | | | | |
| 商號及其他 | (17) | | | (11) | | | | | | | | | | | |
| 外幣折算調整 | 120 | | | 81 | | | | | | | | | | | |
| 累計攤銷總額 | $ | (772) | | | $ | (695) | | | | | | | | | | | |
| 淨額 | | | | | | | | | | | | | |
| 技術 | $ | 207 | | | $ | 241 | | | | | | | | | | | |
| 客户關係 | 1,227 | | | 1,339 | | | | | | | | | | | |
| 商號及其他 | 43 | | | 49 | | | | | | | | | | | |
| 外幣折算調整 | (89) | | | (62) | | | | | | | | | | | |
| 有限壽命無形資產總額 | $ | 1,388 | | | $ | 1,567 | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 無限期-活着的無形資產 | | | | | | | | | | | | |
| 交易所和結算登記 | $ | 1,257 | | | $ | 1,257 | | | | | | | | | | | |
| 商號 | 121 | | | 121 | | | | | | | | | | | |
| 許可證 | 52 | | | 52 | | | | | | | | | | | |
| 外幣折算調整 | (237) | | | (184) | | | | | | | | | | | |
| 無限期無形資產合計 | $ | 1,193 | | | $ | 1,246 | | | | | | | | | | | |
| 無形資產總額，淨額 | $ | 2,581 | | | $ | 2,813 | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
曾經有過不是截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度無限期無形資產減值。我們錄得減值費用，14於二零二一年，本集團有2000萬美元與終止過往收購有關的客户關係有限存續期無形資產有關，計入綜合收益表的折舊及攤銷開支。有 不是2022年及2020年的重大有限存續期減值支出。
下表列出了我們收購的有限壽命無形資產的攤銷費用：
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| 截至十二月三十一日止的年度： |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
| (單位：百萬) |
| 攤銷費用 | $ | 153 | | | $ | 170 | | | $ | 103 | |
下表列出了估計的未來攤銷費用(不包括#美元外幣換算調整的影響)。89於2022年12月31日的已收購有限存續期無形資產的金額：
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| (單位：百萬) |
| 2023 | $ | 159 | |
| 2024 | 153 | |
| 2025 | 151 | |
| 2026 | 148 | |
| 2027 | 147 | |
| 2028+ | 719 | |
| 總計 | $ | 1,477 | |
6. 投資
下表列出了我們的投資詳情： | | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| (單位：百萬) |
金融投資 | $ | 181 | | | $ | 208 | |
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| 權益法投資 | 390 | | | 363 | |
| 股權證券 | 86 | | | 67 | |
金融投資
金融投資包括交易證券，主要是高評級的歐洲政府債務證券，其中161截至2022年12月31日的百萬美元和162截至2021年12月31日, 是主要用於滿足監管資本要求的資產，主要用於我們在納斯達克清算的清算業務。
權益法投資
我們會在每個報告期間按比例記錄我們估計的收益或虧損份額，並將任何股息記錄為投資餘額的減少。於2022年及2021年12月31日，我們的權益法投資主要包括我們的投資。 40.0於OCC之10%股本權益。
權益法投資之賬面值計入綜合資產負債表之其他非流動資產。截至二零二二年、二零二一年及二零二零年十二月三十一日止年度並無錄得減值。
從我們在這些權益法投資（主要是OCC）的收益和虧損中的股權中確認的淨收入為美元，31百萬，$52百萬美元和美元70截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度的淨資產分別為百萬美元。截至2022年12月31日止年度，OCC盈利中的股權權益較2021年減少，主要是由於OCC向其客户收取的結算費率下降所致，部分被美國行業交易量上升所抵銷。
股本證券
本公司股本證券之賬面值計入綜合資產負債表之其他非流動資產。由於並無可輕易釐定的公平值，我們就絕大部分股本證券選擇了計量選擇。截至二零二二年、二零二一年及二零二零年十二月三十一日止年度，並無對股本證券的賬面值作出重大調整。截至二零二二年十二月三十一日， 2021年12月31日我們的股本證券主要指透過我們的企業創業計劃作出的各種策略性投資以及透過各種收購所取得的投資。
7. 財產和設備，淨額
下表列出了我們的主要財產和設備類別，淨額：
| | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2022 | | 2021 |
| | (單位：百萬) |
| 數據處理設備和軟件 | $ | 786 | | | $ | 735 | |
| 傢俱、設備和租賃設施的改進 | 305 | | | 288 | |
| 總資產和設備 | 1,091 | | | 1,023 | |
| 減去：累計折舊、攤銷及減值費用 | (559) | | | (514) | |
| 財產和設備合計(淨額) | $ | 532 | | | $ | 509 | |
財產和設備的折舊和攤銷費用為美元105截至2022年12月31日的年度，百萬美元108截至2021年12月31日止年度，99截至2020年12月31日止年度，該等金額計入綜合收益表之折舊及攤銷開支。
我們在資本化軟件上記錄了税前、非現金財產和設備資產減值費用，這些軟件已報廢，並由於某些資產的使用壽命減少了#美元而加速折舊費用。82022年為2.5億美元，42021年為2.5億美元，2021年為14 2020年百萬。該等費用計入綜合收益表內的重組費用。進一步討論見附註20 "重組費用"。有 不是於二零二二年、二零二一年及二零二零年錄得之其他重大物業及設備減值。
截至二零二二年及二零二一年十二月三十一日，我們並無擁有任何房地產物業。
8. 遞延收入
遞延收入是指收到的尚未確認為收入的對價。截至2022年12月31日止年度，遞延收益的變動反映於下表：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至12月31日的結餘，2021 | 加法 | 已確認收入 | 調整 | 截至12月31日的結餘，2022 | | | | | | | | |
| (單位：百萬) | | | | | | | | |
| 市場平臺： | | | | | | | | | | | | |
| 市場技術 | $ | 36 | | $ | 28 | | $ | (30) | | $ | (5) | | $ | 29 | | | | | | | | | |
| 資本准入平臺： | | | | | | | | | | | | |
| 首發上市 | 145 | | 25 | | (51) | | (3) | | 116 | | | | | | | | | |
| 年度掛牌數量 | 2 | | 3 | | (2) | | (1) | | 2 | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 工作流程和洞察力 | 159 | | 166 | | (152) | | (1) | | 172 | | | | | | | | | |
| 打擊金融犯罪 | 81 | | 106 | | (79) | | — | | 108 | | | | | | | | | |
| 其他 | 25 | | 12 | | (13) | | (3) | | 21 | | | | | | | | | |
| 總計 | $ | 448 | | $ | 340 | | $ | (327) | | $ | (13) | | $ | 448 | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
在上表中：
•增加主要反映本期已列賬的遞延收入（扣除確認後）。
•已確認收入包括本期確認並計入期初餘額的收入。
•調整反映外幣換算調整。
•其他主要包括指數業務、數據合約及非美國上市額外股份費用的遞延收入。這些費用包含在我們的資本接入平臺分部中。
截至2022年12月31日，我們估計遞延收入將於以下年度確認：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
財政年度已結束： | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028+ | 總計 | | | | | | |
| (單位：百萬) | | | | | | |
| 市場平臺： | | | | | | | | | | | | |
| 市場技術 | $ | 28 | | $ | 1 | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | 29 | | | | | | | |
| 資本准入平臺： | | | | | | | | | | | |
| 首次掛牌房源 | 40 | | 30 | | 20 | | 17 | | 8 | | 1 | | 116 | | | | | | | |
| 年度掛牌數量 | 2 | | — | | — | | — | | — | | — | | 2 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 工作流程和洞察力 | 169 | | 3 | | — | | — | | — | | — | | 172 | | | | | | | |
| 打擊金融犯罪 | 106 | | 2 | | — | | — | | — | | — | | 108 | | | | | | | |
| 其他 | 12 | | 5 | | 3 | | 1 | | — | | — | | 21 | | | | | | | |
| 總計 | $ | 357 | | $ | 41 | | $ | 23 | | $ | 18 | | $ | 8 | | $ | 1 | | $ | 448 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
確認與若干市場技術合約有關的遞延收入的時間主要取決於定製完成及根據現有市場技術合約作出的任何重大修改。因此，由於它涉及市場技術收入，時間是我們的最佳估計。
9. 債務義務
下表呈列截至2022年12月31日止年度我們債務承擔賬面值的變動：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2021年12月31日 | | 加法 | | 付款、外幣換算和加記 | | 2022年12月31日 |
| (單位：百萬) |
| 短期債務： | | |
| 商業票據 | $ | 420 | | | $ | 3,685 | | | $ | (3,441) | | | $ | 664 | |
| 2022年筆記 | 598 | | — | | | (598) | | | — | |
| 2024年筆記 | 499 | | | — | | | (499) | | | — | |
| 短期債務總額 | $ | 1,517 | | | $ | 3,685 | | | $ | (4,538) | | | $ | 664 | |
| 長期債務-優先無擔保票據： | | |
| 2026年筆記 | 498 | | | — | | | — | | | 498 | |
| 2029年筆記 | 676 | | | — | | | (39) | | | 637 | |
| 2030年筆記 | 676 | | | — | | | (39) | | | 637 | |
| 2050年票據 | 486 | | | — | | | — | | | 486 | |
| 2031年票據 | 643 | | | — | | | 1 | | | 644 | |
| 2040年筆記 | 644 | | | — | | | — | | | 644 | |
| 2033年票據 | 694 | | | — | | | (41) | | | 653 | |
| 2052年筆記 | — | | | 541 | | | — | | | 541 | |
| 2022年信貸安排 | (4) | | | (2) | | | 1 | | | (5) | |
| 長期債務總額 | $ | 4,313 | | | $ | 539 | | | $ | (117) | | | $ | 4,735 | |
| 債務總額 | $ | 5,830 | | | $ | 4,224 | | | $ | (4,655) | | | $ | 5,399 | |
於上表中，二零二四年票據於二零二二年三月三十一日重新分類為短期債務。
上表及下文討論之長期債務優先無抵押票據乃根據其發行日期列出。
商業票據計劃
我們的美元商業票據計劃由我們的2022年信貸額度支持，該額度為通過該計劃發行的商業票據的償還提供流動性支持。進一步討論見下文“二零二二年信貸額度”。商業票據發行之實際利率隨短期利率及需求波動而波動。該等利率的波動可能會影響我們的利息開支。
於2022年1月，我們發行商業票據，為我們的ASR協議提供部分資金。見附註12 "納斯達克股東權益"的"ASR協議"。於二零二二年十二月，我們發行商業票據以悉數償還及贖回二零二二年票據。進一步討論見下文“二零二二年附註”。截至2022年12月31日，我們有$664在我們的商業票據計劃下，
高級無擔保票據
我們的2040年票據按面值發行。我們所有其他未償還優先無抵押票據均按折扣發行。由於貼現，每次發行所得款項少於本金總額。截至2022年12月31日，上表中的金額反映本金總額減去未攤銷債務貼現和未攤銷債務發行成本，該等金額通過適用票據的有效期內的利息支出增加。就我們的歐元計價票據而言，“付款、外幣換算及增記”一欄亦包括外幣換算的影響。我們的優先無抵押票據為一般無抵押債務，其地位與我們所有現有及未來的非後償債務同等，且不獲我們任何附屬公司擔保。優先無抵押票據乃根據契約發行，該契約（其中包括）限制我們合併、合併或出售全部或絕大部分資產、設立留置權以及訂立售後租回交易的能力。高級無抵押票據可由納斯達克隨時贖回，但須支付整筆金額。
一旦發生控制權變更觸發事件(如管理適用票據的各種補充契約所定義)，條款要求我們以等同於以下金額的現金回購所有或部分持有人的票據101購買本金總額的百分比，加上應計和未付利息，如任何。
2024年紙幣提前熄滅
2014年5月，納斯達克發行了2024年票據，每半年支付利息，利率為 4.25每年%。於2022年4月，我們主要使用2052年票據所得款項淨額悉數償還及贖回2024年票據。關於進一步討論，見下文"2052年説明"。就提早註銷二零二四年票據而言，於二零二二年四月，我們錄得税前費用為$。16百萬美元，其中主要包括一個整體贖回價格溢價。
2026年筆記
2016年6月，納斯達克發行了2026年票據，每半年支付利息，利率為 3.85%至2026年6月30日。這種利率可能會隨納斯達克的債務評級而變化，納斯達克被降級至投資級以下，最高利率不超過， 5.85%.
2029年筆記
2019年4月，納斯達克發行了2029年票據，每年支付利息，利率為 1.75年利率為%，直至2029年3月28日。這種利率可能會因納斯達克的債務評級而異， 就納斯達克被下調至投資級以下而言，不超過 3.75%.
二零二九年票據已指定為對衝我們於若干海外附屬公司的淨投資，以減輕與該等附屬公司的若干投資有關的外匯風險。的賬面值減少39百萬 上表中“付款、外幣換算和增記”一欄所述，主要反映2029年票據重新計量為美元，並記錄在截至2009年12月20日的綜合資產負債表中納斯達克股東權益內的累計其他全面虧損中。 2022年12月31日。
2030年筆記
2020年2月，納斯達克發行了2030年票據，每年支付利息，利率為 0.875%的欠款，從2021年2月13日開始。
二零三零年票據被指定為對衝我們於若干海外附屬公司的淨投資，以減輕與該等附屬公司的若干投資有關的外匯風險。賬面值的減少39上表中“付款、外幣換算和增記”一欄中註明的1000萬美元主要反映2030年票據重新計量為美元，並記錄在截至2022年12月31日的綜合資產負債表中納斯達克股東權益內的累計其他全面虧損中。
2050年票據
2020年4月，納斯達克發行了2050年票據，每半年支付利息，利率為 3.25%至2050年4月28日。該比率可能隨納斯達克的債務評級而有所不同，納斯達克被降級至投資級以下，最高比率不超過， 5.25%.
2022年、2031年和2040年
2020年12月，納斯達克發行了2022年、2031年和2040年票據。所得款項淨額用於部分資助收購Verafin。有關收購Verafin的進一步討論，請參閲附註4“收購及出售”之“二零二一年收購”。
2022年筆記
於二零二二年十二月，我們使用商業票據所得款項淨額悉數償還二零二二年票據。二零二二年票據自二零二一年六月二十一日開始每半年支付欠款利息。
2031年票據
2031年債券自2021年1月15日開始每半年支付利息。的利率 1.650%可能隨納斯達克的債務評級而有所不同，納斯達克被降級至投資級以下，最高比率不超過 3.65%.
2040年筆記
2040年債券自2021年6月21日開始每半年支付利息。的利率 2.500%可能隨納斯達克的債務評級而有所不同，納斯達克被降級至投資級以下，最高比率不超過 4.50%.
2033年票據
2021年7月，納斯達克發行了2033年票據，每年支付利息，利率為 0.900%，從2022年7月30日開始。
2033年票據已指定為對衝我們於若干海外附屬公司的淨投資，以減輕與該等附屬公司的若干投資有關的外匯風險。 這個賬面值減少41百萬 上表中“付款、外幣換算和增記”一欄所述，主要反映2033年票據重新計量為美元，並記錄在截至2009年12月20日的綜合資產負債表中納斯達克股東權益內的累計其他全面虧損中。 2022年12月31日。
2052年筆記
2022年3月，納斯達克發行美元550本金總額為百萬美元3.950%於2052年到期的優先票據，自2022年9月7日開始，每半年支付利息。的利率 3.950%可能隨納斯達克的債務評級而有所不同，納斯達克被降級至投資級以下，最高比率不超過 5.950%.二零五二年票據所得款項淨額為美元541扣除承銷折扣及發行費用後，我們於二零二二年四月使用二零五二年票據所得款項淨額贖回所有二零二四年票據。
信貸安排
2022年信貸安排
於2020年12月，納斯達克訂立了2020年信貸融資，取代了一項先前的信貸融資，包括一項美元。1.25十億五年制循環信貸機制（對非美元借款、搖擺線借款和信用證有分限額）。我們於二零二二年十二月修訂及重列二零二零年信貸融資，新到期日為二零二七年十二月十六日。納斯達克計劃將2022年信貸融資下可用的資金用於一般企業用途，併為通過商業票據計劃發行的商業票據的償還提供流動性支持。納斯達克可隨時全部或部分償還2022年信貸融資項下的借款，而無需罰款。
截至2022年12月31日，不是2022年信貸融資的未償還款項。$（5)百萬美元餘額是指未攤銷債務發行成本，這些成本在信貸安排的有效期內通過利息支出增加。
循環信貸融資及擺動線借款項下的借款按未償還本金額按浮動利率計息，該浮動利率基於SOFR（或SOFR的後續利率）、基本利率（定義見2022年信貸協議）或有關非美元借款的其他適用利率，加上隨納斯達克債務評級而變化的適用邊際。我們被收取承諾費， 0.100%至0.250%，視乎我們的信用評級，無論是否已借入款項。該等承擔費用計入利息開支，於截至二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度並不重大。
二零二二年信貸融資包含財務及經營契諾。財務契約包括最大槓桿比率。除其他外，運營契約包括限制納斯達克承擔額外債務、授予資產留置權、處置資產和進行某些限制性付款的能力。該融資亦包含常規肯定契約，包括查閲財務報表、違約通知及若干其他重大事件、物業及保險的維護以及常規違約事件，包括重大債務的交叉違約。
2022年信貸工具包括納斯達克將可用總額增加高達美元的選擇權，750100萬美元，但須得到為增加提供資金的貸款人的同意和某些其他條件。
其他信貸安排
我們的某些歐洲子公司還有其他幾種多種貨幣的信貸安排，主要是為了支持我們在歐洲的納斯達克清算業務，以及為一家子公司提供現金池信貸額度。這些信貸安排總計為1美元。184截至2022年12月31日的百萬美元和212截至2021年12月31日，可用流動性為百萬美元， 無其中被利用了。一般來説，這些設施的期限為一年。根據該等多項信貸融資借入之款項按未償還本金額按浮動利率計息（定義見適用信貸協議），加適用息差。我們收取承諾費（定義見適用信貸協議），無論是否已借入款項。該等承擔費用計入利息開支，於截至二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度並不重大。
這些便利包括慣常的正面和負面操作契約以及違約事件。
債務契約
截至2022年12月31日，我們遵守所有債務責任的契諾。
10. 退休計劃
固定繳款儲蓄計劃
我們發起了一項401(K)計劃，這是一項針對美國員工的自願固定繳款儲蓄計劃。僱員立即有資格向計劃供款，也有資格獲得僱主供款匹配，供款金額等於100.0第一個的百分比6.0符合條件的員工繳費的百分比。儲蓄計劃費用包括在合併損益表的報酬和福利費用中：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度： |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
| (單位：百萬) |
| 儲蓄計劃費用 | $ | 17 | | | $ | 14 | | | $ | 14 | |
退休金和行政人員補充退休計劃
我們維持非供款、界定福利退休金計劃、為若干高級管理人員提供的非合資格SERP以及為美國合資格僱員提供的其他退休後福利計劃，統稱為納斯達克福利計劃。我們的養老金計劃和SERP都被凍結了。所有參與人未來的服務和工資不計入養卹金計劃和SERP下的應計養卹金。美國以外的大多數員工都受當地退休計劃或適用的社會法律的保護。社會法規定的福利一般在發生費用的期間支銷。 這些計劃的總費用包括在合併損益表的薪酬和福利費用中：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度： |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
| (單位：百萬) |
| 退休計劃費用 | $ | 24 | | | $ | 26 | | | $ | 23 | |
納斯達克在綜合資產負債表中確認納斯達克福利計劃的資金狀況，計量為計劃資產的公允價值與福利責任之間的差額。
截至2022年12月31日，我們的美國固定福利退休金計劃資產的公允價值為美元。79百萬美元，福利債務為$81萬因此，美國的固定福利養老金計劃資金不足，2截至2022年12月31日。
截至2021年12月31日，我們的美國固定福利退休金計劃資產的公允價值為美元。1111000萬美元，福利義務為$1121000萬美元。因此，美國的固定收益養卹金計劃資金不足#美元。1截至2021年12月31日。
在2022年和2021年期間，我們做到了不為我們的美國固定收益養老金計劃做出任何貢獻。對於我們的SERP和其他退休後福利計劃，資金不足的淨負債為#美元28截至2022年12月31日的百萬美元和34截至2021年12月31日，為1.2億美元。上述計劃的資金不足負債計入合併資產負債表的應計人事費和其他非流動負債。納斯達克福利計劃的計劃資產按納斯達克養老金和401(K)委員會採納的目標分配進行投資，主要投資於以固定收益證券為標的的集合基金投資。集合基金投資按資產淨值計價，這是估計公允價值的一種實用的權宜之計。
累計其他綜合損失
截至2022年12月31日，累計其他綜合
納斯達克福利計劃的虧損為$231000萬美元，反映未確認的淨虧損#美元281000萬美元，部分被#美元的所得税優惠抵消51000萬美元，主要歸功於我們的養老金計劃。
預計未來的福利支付
我們預計將在未來十個財年根據納斯達克福利計劃向參與者支付以下福利：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 養老金 | | SERP | | 退休後 | | 總計 |
| 截至的財政年度： | (單位：百萬) |
| 2023 | $ | 8 | | | $ | 5 | | | $ | — | | | $ | 13 | |
| 2024 | 7 | | | 3 | | | — | | | 10 | |
| 2025 | 7 | | | 3 | | | — | | | 10 | |
| 2026 | 8 | | | 2 | | | — | | | 10 | |
| 2027 | 8 | | | 2 | | | — | | | 10 | |
| 2028年至2032年 | 33 | | | 7 | | | 2 | | | 42 | |
| | $ | 71 | | | $ | 22 | | | $ | 2 | | | $ | 95 | |
不符合條件的延期補償計劃
2022年6月，我們成立納斯達克公司。不符合條件的遞延補償計劃。該計劃為若干合資格僱員提供機會，將部分年薪及花紅延遲至若干批准限額。所有遞延及相關盈利均為我們的一般無抵押責任，於截至二零二二年十二月三十一日止年度並不重大。
11. 基於股份的薪酬
我們為員工和非員工董事制定了以股份為基礎的薪酬計劃。根據該計劃授予的股份獎勵包括限制性股票（包括限制性股票單位）、PSU和股票期權。為會計目的，我們認為PSU是一種受限制股票。一般而言，年度員工獎勵於每年4月1日頒發。
基於股份的薪酬費用匯總表
下表列出了股權獎勵產生的基於股票的薪酬支出總額15.0截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度的特別用途計劃的折讓%，已計入綜合收益表的薪酬及福利開支：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | | | | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| | | | | | (單位：百萬) |
| 基於股份的所得税前薪酬支出 | | | | | $ | 106 | | | $ | 90 | | | $ | 87 | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
我們的股權計劃下可提供的普通股
截至2022年12月31日，我們大約有26.4根據我們的股權計劃，授權未來發行的普通股為100萬股。
限制性股票
我們向大多數員工發放限制性股票。授予日限制性股票獎勵的公允價值是基於授予日的收盤價減去未來現金股利的現值。授予經理級別以下員工的限制性股票獎勵通常授予33.3在授予之日的一週年時，33.3在授權日兩週年時的%，以及33.3在贈與之日的三週年時支付%。授予經理級或以上員工的限制性股票獎勵通常授予33.3在授予之日的兩週年時，33.3在授予日期的三週年時的%，以及33.3在贈與之日的四週年時。
受限制股票活動摘要
下表彙總了我們在截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度內的限制性股票活動：
| | | | | | | | | | | |
| 限制性股票 |
| | 獲獎數量 | | 加權平均授予日期公允價值 |
| 未歸屬於2019年12月31日 | 4,460,268 | | | $ | 25.79 | |
| 授與 | 2,229,900 | | | 29.98 | |
| 既得 | (1,498,071) | | | 24.32 | |
| 被沒收 | (274,944) | | | 27.06 | |
| 於2020年12月31日未歸屬 | 4,917,153 | | | $ | 28.07 | |
| 授與 | 1,523,235 | | | 50.52 | |
| 既得 | (1,624,809) | | | 27.78 | |
| 被沒收 | (416,559) | | | 34.04 | |
| 未歸屬於2021年12月31日 | 4,399,020 | | | $ | 35.39 | |
| 授與 | 1,785,138 | | | 57.65 | |
| 既得 | (1,525,442) | | | 31.22 | |
| 被沒收 | (278,203) | | | 42.07 | |
| 未歸屬於2022年12月31日 | 4,380,513 | | | $ | 45.48 | |
截至2022年12月31日，美元111與限制性股票相關的未確認補償成本總額預計將在加權平均期間確認為1.8好幾年了。
PSU
PSU基於影響每個接受者在歸屬時將獲得的股份數量的業績衡量標準。在2020年4月1日之前，我們有二針對某些軍官的基於績效的PSU計劃，a一年制基於性能的計劃和三年制以TSR為重點的累積績效計劃。自2020年4月1日起，為了更好地協調符合條件的人員的公平計劃，一年制取消了績效考核計劃，所有符合條件的人員現在都參加了三年制基於累積績效的計劃。授予的所有PSU的性能期限均已完成一年制基於業績的計劃，截至2022年12月31日，這些PSU的所有股票都已歸屬。
一年制PSU計劃
授予日期根據一年制基於業績的方案是基於授予之日的收盤價減去未來現金股息的現值。在該計劃下，符合條件的員工將獲得PSU的目標撥款，但本可以從0.0%至150.0提供的目標金額的百分比，取決於業績衡量的實現情況。這些獎項每年按比例授予超過一年的三年制期間開始於一年制演出期。薪酬成本在履約期內確認，三年制歸屬期以達到此類業績衡量標準的概率為基礎，並考慮到估計的沒收比率。
三年制PSU計劃
在.之下三年制基於績效的計劃，每個符合條件的個人都可以根據市場條件獲得PSU， 三年制於業績期末歸屬的累計業績期。賠償費用按以下方式確認： 三年制無論市場條件是否得到滿足，只要完成了必要的服務期，都考慮到估計的違約率。性能將通過比較納斯達克的TSR與二同級組，每個組加權50.0%.第一個對等組由交易所公司組成，第二個對等組由標準普爾500指數中的所有公司組成。納斯達克相對於這些集團的相對業績排名將決定根據該計劃交付給每個人的最終股票數量。該方案下的獎項將在 0.0%和200.0獲得PSU數量的百分比，並將由納斯達克相對於這兩個同級組的整體表現來確定。然而，如果納斯達克的TSR對三年制表演期內，無論TSR排名，獎項頒發不會超過100.0已批准的PSU數量的百分比。我們估計根據三年制PSU程序使用蒙特卡洛模擬模型，因為這些獎項包含了市場情況。
2020年發放的PSU補助金， 三年制績效週期超出了適用的績效參數。因此，額外的764,748超過原定目標的基金單位已於二零二三年第一季授出，並於發行時全數歸屬。
以下加權平均假設用於確定根據《會計準則》授出的PSU獎勵的加權平均公平值， 三年制截至二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度的PSU計劃：
| | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2022 | | 2021 |
| 加權平均無風險利率 | 2.61 | % | | 0.33 | % |
預期波動率 | 30.04 | % | | 30.30 | % |
| 加權平均授出日股價 | $ | 60.55 | | | $ | 51.88 | |
| 授予日的加權平均公允價值 | $ | 63.68 | | | $ | 72.75 | |
在上表中，在獎勵的預期期限內的無風險利率是基於授予時有效的美國國債收益率曲線；我們對根據三年制PSU計劃，因為無法獲得用於該計劃內相對業績衡量的同業組中的所有公司的隱含波動率數據。
此外，蒙特卡洛模擬模型中使用的年度股息假設是基於納斯達克在授予日的股息收益率。
PSU活動摘要
下表概述截至二零二二年、二零二一年及二零二零年十二月三十一日止年度的PSU活動：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| PSU |
| 一年制課程 | | 三年制課程 |
| | 獲獎數量 | | 加權平均授予日期公允價值 | | 獲獎數量 | | 加權平均授予日期公允價值 |
| 未歸屬於2019年12月31日 | 951,753 | | | $ | 26.96 | | | 2,392,353 | | | $ | 32.77 | |
| 授與 | 80,340 | | | 28.06 | | | 960,984 | | | 35.81 | |
| 既得 | (415,269) | | | 26.03 | | | (902,301) | | | 27.19 | |
| 被沒收 | (108,180) | | | 27.47 | | | (21,069) | | | 32.75 | |
| 於2020年12月31日未歸屬 | 508,644 | | | $ | 27.78 | | | 2,429,967 | | | $ | 36.04 | |
| 授與 | — | | | — | | | 1,081,707 | | | 58.66 | |
| 既得 | (299,292) | | | 27.66 | | | (1,178,181) | | | 38.95 | |
| 被沒收 | (60,150) | | | 27.76 | | | (41,121) | | | 47.43 | |
| 未歸屬於2021年12月31日 | 149,202 | | | $ | 28.01 | | | 2,292,372 | | | $ | 45.01 | |
| 授與 | — | | | — | | | 1,495,092 | | | 45.66 | |
| 既得 | (142,459) | | | 28.02 | | | (1,735,842) | | | 32.57 | |
| 被沒收 | (6,743) | | | 27.85 | | | (85,080) | | | 52.27 | |
| 未歸屬於2022年12月31日 | — | | | $ | — | | | 1,966,542 | | | $ | 56.44 | |
在上表中，三年期方案下的贈款反映了根據業績參數超額完成而發放的額外獎勵。
截至2022年12月31日，與三年制PSU計劃為$44百萬美元，預計將在加權平均期內確認1.3好幾年了。
股票期權
2022年1月，與一項新的五年僱傭協議，我們的首席執行官收到了總計613,872基於業績的非限制性股票期權，授予如下：
•50%將視達到某些業績條件而定；以及
•50%將授予五年在授予日期之後，但須在該日期之前繼續受僱。
股票期權的公允價值是使用布萊克-斯科爾斯期權定價模型估計的。這些選項將到期10授予之日後數年。有幾個不是授予截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度的股票期權獎勵。
截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日的年度股票期權活動摘要如下：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 庫存數量選項 | 加權平均運動 價格 | 加權的- 平均值 剩餘 合同 術語(in 年) | 集料 固有的 值(in 百萬美元) |
| | | | |
| 截至2019年12月31日未償還 | 1,137,306 | | $ | 18.11 | | | |
| | | | |
| 已鍛鍊 | (255,585) | | 7.97 | | | |
| 被沒收 | (1,662) | | 6.98 | | | |
| 截至2020年12月31日未償還 | 880,059 | | $ | 21.07 | | 5.5 | $ | 20 | |
| | | | |
| 已鍛鍊 | (73,227) | | 8.43 | | | |
| 被沒收 | (381) | | 8.43 | | | |
| 截至2021年12月31日的未償還債務 | 806,451 | | $ | 22.23 | | 5.0 | $ | 39 | |
| 授與 | 613,872 | | 67.49 | | | |
| | | | |
| | | | |
| 在2022年12月31日未償還 | 1,420,323 | | $ | 41.79 | | 6.2 | $ | 32 | |
| 可於2022年12月31日行使 | 806,451 | | $ | 22.23 | | 4.0 | $ | 32 | |
淨現金收益來自於行使73,227截至2021年12月31日止年度的股票期權為$1百萬美元。淨現金收益來自於行使255,585截至2020年12月31日止年度的股票期權為$2百萬美元。行使的股票期權的税前內在價值總計為#美元。3截至2021年12月31日止年度，9在截至2020年12月31日的一年中，
截至2022年12月31日，上表中已發行和可行使的股票期權的税前內在價值合計為$32百萬美元和美元32分別為百萬美元，代表我們在2022年12月31日的收盤價$61.35以及行權價格，乘以期權持有人在該日行使股票期權時將獲得的股票數量。這一數額可以根據我們普通股的公平市場價值而變化。截至2021年12月31日，0.8有100萬份未償還股票期權可行使，加權平均行權價為#美元。22.23.
ESPP
我們有一項ESPP，在這項計劃下，大約12.1截至2022年12月31日，我們的普通股有100萬股可供未來發行。根據我們的員工持股計劃，員工可以購買價值不超過10.0年度薪酬的%，受適用的年度美國國税侷限制。我們記錄了與以下項目相關的補償費用15.0我們給員工的折扣是%。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 員工購買的股份數量 | | 591,820 | | | 605,274 | | | 663,369 | |
| 購買股票的加權平均價格 | | $ | 43.54 | | | $ | 41.41 | | | $ | 31.93 | |
補償費用(單位：百萬) | | $ | 8 | | | $ | 7 | | | $ | 5 | |
12. 納斯達克 股東權益
普通股
截至2022年12月31日，900,000,000我們普通股的股份是授權的，513,157,630發行了股票，並491,592,491股票尚未上市。截至2021年12月31日， 900,000,000我們普通股的股份是授權的，520,256,817發行了股票，並500,038,905股票都是流通股。普通股持有者有權一每股投票權，除非我們的公司證書限制任何股東的投票權超過5.0相當於當時已發行的納斯達克普通股的比例。
國庫普通股，按成本計算
我們按照成本法對購買庫存股進行會計處理，回購的股票在合併資產負債表中按成本反映為納斯達克股東權益的減少幷包括在庫房普通股中。根據我們的股票回購計劃回購的股票目前已註銷，因此不包括在國庫餘額中的普通股。如果庫存股重新發行，則按所獲庫存股的平均成本入賬。我們舉行了21,565,139 截至2022年12月31日， 20,217,912截至2021年12月31日，本公司持有股份，其中大部分與我們為償付因限制性股票和PSU歸屬而產生的僱員預扣税責任而預扣税的普通股股份有關。
股份回購計劃
截至2022年12月31日，我們的董事會授權增加我們的股份回購計劃，現有股份回購計劃下的剩餘授權總額為美元，650百萬美元。
這些回購可能不時以公開市場購買、私下協商交易、大宗購買技術、加速股票回購計劃或其他方式的現行市場價格進行，由我們的管理層決定。回購資金主要來自現有的現金餘額。股票回購計劃可以隨時暫停、修改或終止，沒有明確的到期日。
以下為截至2022年12月31日止年度根據結算日期呈報的股份回購活動概要（不包括下文所述透過ASR協議進行的回購）：
| | | | | | | | | | |
| | 截至2022年12月31日的年度 |
| | | | |
| 回購的普通股股數 | | 5,465,595 | | | |
每股平均支付價格 | | $ | 56.26 | | | |
購買總價(單位：百萬) | | $ | 308 | | | |
在上表中，回購的普通股數量不包括1,347,227截至2022年12月31日的年度，在歸屬限制性股票和PSU時扣留的股份。
正如上面在“財政部普通股，按成本計算”中所討論的，根據我們的股票回購計劃回購的股票目前已註銷。
ASR協議
2022年1月，我們達成了一項ASR協議，回購美元325百萬股普通股。我們總共收到了一批5,629,161普通股，並在2022年第一季度完成了ASR計劃。
優先股
我們的公司註冊證書授權發行30,000,000優先股，面值$0.01每股，可不時以一個或多個系列發行。截至2022年12月31日和2021年12月31日，不是優先股已發行或已發行。
股票拆分
見附註2“列報基礎和合並原則”中的“以股票股利形式進行的股票拆分”。
普通股現金股利
在2022年期間，我們的董事會宣佈並支付了以下現金股利：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 申報日期 | | 每股股息
普通股 | | 記錄日期 | | 已支付總金額 | | 付款日期 |
| | | | | | | (單位：百萬) | | |
| 2022年1月26日 | | $ | 0.18 | | | 2022年3月11日 | | $ | 88 | | | 2022年3月25日 |
| 2022年4月20日 | | 0.20 | | | 2022年6月10日 | | 98 | | | 2022年6月24日 |
| 2022年7月19日 | | 0.20 | | | 2022年9月16日 | | 99 | | | 2022年9月30日 |
| 2022年10月19日 | | 0.20 | | | 2022年12月2日 | | 98 | | | 2022年12月16日 |
| | | | | | $ | 383 | | | |
已支付的總金額為$383截至2022年12月31日，納斯達克股東權益中的留存收益記錄為2022年12月31日。
2023年1月，董事會批准定期季度現金股息為美元。0.20我們的普通股股息將於二零二三年三月三十一日派付予二零二三年三月十七日營業時間結束時記錄在案的股東。估計該股息的總支付額為美元98百萬美元。未來季度股息的宣佈以及未來記錄和支付日期的確定須經董事會批准。
董事會維持股息政策，旨在為股東提供定期及隨盈利及現金流量增加而增加的股息。
13. 每股收益
下表列出了基本每股收益和稀釋後每股收益的計算方法：
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| 截至十二月三十一日止的年度： |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 分子： | (百萬，不包括每股和每股金額) |
| 普通股股東應佔淨收益 | $ | 1,125 | | | $ | 1,187 | | | $ | 933 | |
| 分母： | | | | | |
| 加權平均普通股流通股基本每股收益 | 492,420,787 | | | 497,698,377 | | | 493,245,573 | |
| 稀釋證券的加權平均效應： |
| 員工權益獎勵 | 5,436,778 | | | 7,389,189 | | | 6,406,596 | |
| 或有條件發行普通股 | — | | | — | | | 1,059,654 | |
| 稀釋每股收益的已發行普通股加權平均數 | 497,857,565 | | | 505,087,566 | | | 500,711,823 | |
| 基本每股收益和稀釋後每股收益： |
| 基本每股收益 | $ | 2.28 | | | $ | 2.38 | | | $ | 1.89 | |
| 稀釋後每股收益 | $ | 2.26 | | | $ | 2.35 | | | $ | 1.86 | |
在上表中，我們的PSU計劃的員工股權獎勵被認為是或有發行的，當管理層確定如果業績期間截至相關計算日期結束時，適用的業績標準將達到適用的業績標準時，基於加權平均的每股稀釋收益的計算中包括員工股權獎勵。
證券曾是不截至2021年及2020年12月31日止年度，因其影響而計入計算每股攤薄盈利的股份並不重大。
14. 金融工具的公允價值
下表呈列我們於二零二二年十二月三十一日及二零二一年十二月三十一日按經常性基準按公平值計量的金融資產及金融負債。
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| 2022年12月31日 | | | |
| 總計 | | 1級 | | 2級 | | 3級 | | | | | | | | | |
| (單位：百萬) | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
歐洲政府債務證券 | $ | 147 | | | $ | 147 | | | $ | — | | | $ | — | | | | | | | | | | |
公司債務證券 | 7 | | | — | | | 7 | | | — | | | | | | | | | | |
國有企業和市政證券 | 7 | | | — | | | 7 | | | — | | | | | | | | | | |
瑞典抵押貸款債券 | 20 | | | — | | | 20 | | | — | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| 按公允價值計算的總資產 | $ | 181 | | | $ | 147 | | | $ | 34 | | | $ | — | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2021年12月31日 | | | | | | | | | |
| 總計 | | 1級 | | 2級 | | 3級 | | | | | | | | | |
| (單位：百萬) | | | | | | | | | |
歐洲政府債務證券 | $ | 144 | | | $ | 144 | | | $ | — | | | $ | — | | | | | | | | | | |
公司債務證券 | 20 | | | — | | | 20 | | | — | | | | | | | | | | |
國有企業和市政證券 | 11 | | | — | | | 11 | | | — | | | | | | | | | | |
瑞典抵押貸款債券 | 21 | | | — | | | 21 | | | — | | | | | | | | | | |
| 定期存款 | 12 | | | — | | | 12 | | | — | | | | | | | | | | |
| 按公允價值計算的總資產 | $ | 208 | | | $ | 144 | | | $ | 64 | | | $ | — | | | | | | | | | | |
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未按公允價值經常性計量的金融工具
我們的一些金融工具不按公允價值經常性計量，但由於其流動性或短期性質，以接近公允價值的金額記錄。此類金融資產和金融負債包括：現金和現金等價物、限制性現金和現金等價物、應收賬款、淨額、某些其他流動資產、應付賬款和應計費用、應付給美國證券交易委員會的費用、應計人員費用、商業票據和某些其他流動負債。
我們於OCC的投資按權益會計法入賬。我們已為大部分股本證券選擇計量替代方案，主要代表通過我們的企業創業計劃進行的各種戰略投資。進一步討論見附註6“投資”之“權益法投資”及“權益證券”。
我們還認為我們的債務義務是金融工具。截至2022年12月31日，我們的大部分債務責任為固定利率責任。我們面臨因二零二二年信貸融資項下的借貸而產生的利率變動風險，原因是該融資的利率取決於借貸的到期日及隱含相關參考利率而定。截至2022年12月31日， 不是2022年信貸融資項下的未償還借款。我們亦因商業票據計劃下出售商業票據的未償還金額而面臨利率變動的風險。截至2022年12月31日，我們有$664在我們的商業票據計劃下，我們剩餘債務責任的公允價值採用浮息債務的貼現現金流量分析，以及我們固定利率債務的現行市場利率為美元，4.4截至2022年12月31日5.9截至2021年12月31日，億美元。貼現現金流量分析乃根據我們目前可獲得的類似期限及到期日債務的借貸利率計算。由於該短期債務的利率與市場利率相若，故我們於二零二二年十二月三十一日的商業票據的公允值與賬面值相若。我們的商業票據以及我們的固定利率及浮動利率債務分類為公允價值等級的第2級。
有關我們的債務義務的進一步討論，請參閲附註9，“債務義務”。
非經常性公允價值計量的非金融資產
我們的非金融資產（包括商譽、無形資產及其他長期資產）無需按經常性基準按公平值列賬。非金融資產之公平值計量主要用於該等資產之減值分析。任何由此產生的資產減值將要求非金融資產按其公平值入賬。納斯達克使用第3級輸入數據以非經常性基準計量上述資產的公允價值。截至2022年12月31日及2021年12月31日， 不是非金融資產在非經常性基礎上按公允價值計量。
15. 結算業務
納斯達克 清算
納斯達克結算公司是SFSA根據EMIR授權和監督的多資產結算所。該授權對歐盟所有成員國和屬於歐洲經濟區的某些其他非成員國（包括挪威）有效。該結算所作為交易所和場外交易的交易所交易所，固定收益衍生品，轉售和回購合同，電力衍生品，排放配額衍生品和海產品衍生品。
通過我們在金融市場(包括回售和回購市場、大宗商品市場和海鮮市場)的清算業務，納斯達克清算是每一份清算合同的合法交易對手，並保證其履行。納斯達克結算不會將這些合約用於代表自身進行交易的目的。納斯達克清算作為每筆交易的法定交易對手，承擔合同中買賣雙方的交易對手風險。在擔保人角色中，納斯達克結算對每一份合同對面的清算會員擁有完全平等和相互抵消的債權，充當每一份清算合同上的CCP主席。根據納斯達克清算的規章制度，計算每個清算會員在CCP賬户中的頭寸的默認資金和保證金抵押品要求。有關納斯達克國際結算的默認基金和保證金要求的進一步討論，請參閲下面的“默認基金出資和保證金存款”。
納斯達克清算維繫三成員贊助的違約基金：一個與金融市場有關，一個與商品市場有關，一個與海鮮市場有關。根據這一架構，納斯達克及其清算會員必須繳納與納斯達克清算業務相關的監管資本總額。這種結構對金融、大宗商品和海產品市場的違約基金出資實行初步分離，以便為每個市場的交易對手風險創建緩衝。有關納斯達克結算的默認基金的進一步討論，請參閲下面的“默認基金出資”。此外，還實施了評估權和責任瀑布，以進一步協調納斯達克清算及其清算會員之間的風險。有關進一步討論，請參閲下面的“評估的權力”和“責任瀑布”。
納斯達克商品結算違約
2018年9月，納斯達克結算商品市場的一名成員因未能提供足夠抵押品以支付相關成員頭寸增加的保證金要求而違約，該成員因北歐—德國電力市場利差急劇不利變動而蒙受損失。納斯達克結算公司遵循違約程序，抵消違約成員頭寸的未來市場風險。
2018年12月，SFSA啟動了對Nasdaq Clearing的審查。2021年1月，SFSA發出警告，並處以約美元的行政罰款29百萬（瑞典克朗 3001000萬美元）根據其審查結果向納斯達克結算。納斯達克結算公司向行政法院提出上訴。2021年12月，法院駁回納斯達克結算所的上訴，維持了SFSA的決定。2022年1月，納斯達克結算公司將這一決定向行政上訴法院提出上訴。最近一次聽證會於2022年10月舉行，我們於2022年11月收到裁決。法院決定減少SFSA發出的行政罰款， 300百萬瑞典克朗， 250百萬瑞典克朗（約美元24百萬）。2022年12月，納斯達克結算就行政上訴法院的判決向最高行政上訴法院提出上訴。雖然我們繼續堅信我們上訴的價值，但由於行政法院的裁決，我們已確定將SFSA發出的行政罰款全額記錄為應計是適當的。收費$29於截至二零二一年十二月三十一日止年度的綜合收益表中，百萬元計入監管開支。由於2022年罰款溝通減少，我們已釋放$5截至2022年12月31日止年度的監管費用。
違約基金供款和保證金存款
截至2022年12月31日，結算會員違約金供款及保證金存款如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
| | 現金捐助 | | 非現金捐款 | | 捐款總額 |
| | (單位：百萬) |
| 拖欠基金繳款 | $ | 1,345 | | | $ | 115 | | | $ | 1,460 | |
| 保證金存款 | 5,676 | | | 7,683 | | | 13,359 | |
| 總計 | $ | 7,021 | | | $ | 7,798 | | | $ | 14,819 | |
拖欠的基金捐款總額為#美元1,460百萬，納斯達克清算可以利用美元1,377百萬美元作為交易對手違約時的資本來源。剩餘餘額#美元83百萬美元與成員過帳的盈餘餘額有關。
我們的結算所持有大量結算會員現金存款，這些存款的持有或投資主要是為了提供資金安全，同時將信貸、市場和流動性風險降至最低。雖然我們尋求達到合理的回報率，但我們主要關心的是保本和管理與這些存款相關的風險。
結算會員現金捐款以存放於中央銀行和大型高評級金融機構的活期存款或通過直接投資（主要是中央銀行憑證和原到期日主要為一年或以下的高評級歐洲政府債務證券、逆回購協議和多邊開發銀行債務證券）作抵押。投資
逆回購協議的到期日為： 2至10這些債券由評級較高的政府證券和多邊開發銀行提供擔保。由於這些工具和逆回購協議的短期性質，這些證券的賬面價值接近其公允價值。
納斯達克清算已將現金貢獻總額投資於美元7,021截至2022年12月31日的百萬美元和5,911截至2021年12月31日，其投資政策如下：
| | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| | (單位：百萬) |
| 活期存款 | $ | 4,775 | | | $ | 3,061 | |
| 中央銀行存單 | 1,695 | | | 2,013 | |
| 受限現金和現金等價物 | $ | 6,470 | | | $ | 5,074 | |
| 歐洲政府債務證券 | 222 | | | 414 | |
| 逆回購協議 | 192 | | | 152 | |
| | | |
| 多邊開發銀行債務證券 | 137 | | | 271 | |
| 投資 | $ | 551 | | | $ | 837 | |
| 總計 | $ | 7,021 | | | $ | 5,911 | |
在上表中，從2021年12月31日到2022年12月31日的變化包括美元的貨幣換算調整。1,255百萬美元，用於限制性現金和現金等價物，以及75百萬美元用於投資。
截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日止年度，與違約基金和保證金存款有關的投資淨額包括購買投資證券#美元47,525百萬，$41,098百萬美元和美元54,046分別為100萬美元和出售和贖回投資證券所得收益#47,736百萬，$40,966百萬美元和美元54,155分別為100萬美元。
在與違約基金和保證金繳款相關的投資活動中，我們面臨着與逆回購協議交易相關的交易對手風險，這反映了交易對手可能破產，從而無法履行其對納斯達克結算的義務的風險。我們通過只參與高信用質量逆回購協議交易對手的交易，並將逆回購協議下可接受的抵押品限制為高質量發行人，主要是政府證券和其他由政府明確擔保的證券，來緩解這種風險。標的證券的價值在合同有效期內受到監控，如果標的證券的市場價值低於逆回購金額，我們的票據交換所可能需要額外的抵押品或重置合同。
拖欠基金繳款
違約資金的規定供款與各結算會員的風險敞口成比例。當結算會員在多個市場活躍時，必須向所有市場的違約基金作出繳款，
成員是活躍的。結算會員的合格繳款可包括現金和非現金繳款。收到的現金捐款以中央銀行和評級較高的大型金融機構持有的活期存款或納斯達克結算所根據其投資政策投資，投資於中央銀行證書、評級較高的政府債務證券、以評級較高的政府債務證券為抵押的逆回購協議或多邊開發銀行債務證券。納斯達克結算公司維護和管理與保證金抵押品相關的所有現金存款。抵押品所有權的所有風險和回報，包括利息，屬於納斯達克結算。結算會員之現金供款作為流動資產及流動負債計入綜合資產負債表之違約金及保證金。非現金捐款包括高評級的政府債務證券，必須符合納斯達克結算所批准的特定標準。非現金出資是指沒有記錄在綜合資產負債表中的質押資產，因為納斯達克結算並不擁有這些資產的合法所有權，風險和回報仍由結算會員承擔。由於所需存款數額的變化以及成員選擇提供現金還是非現金捐款，這些餘額可能隨時間波動。質押的資產以納斯達克結算公司名義持有，為結算會員的利益，並在發生違約時立即由納斯達克結算公司獲取。除了結算會員對負債瀑布的規定貢獻外，納斯達克結算還需要根據其結算所規則的規定向負債瀑布和整體監管資本出資。截至2022年12月31日，納斯達克結算所承諾的資本總額為美元，125以政府債務證券的形式計入負債瀑布和整體監管資本，在綜合資產負債表中作為財務投資入賬。結算會員和納斯達克的合併監管資本意在確保結算會員的義務超過其自身保證金和違約資金存款，並可用於彌補結算會員在發生違約時遭受的損失。
保證金存款
納斯達克結算要求所有結算會員提供抵押品，以保證結算會員的未平倉合約或初始保證金的表現。抵押品可能包括現金和非現金出資。此外，如果需要，結算會員還必須提供抵押品，以支付每日的追加保證金通知。關於現金和非現金捐款的進一步討論，見上文“默認基金捐款”。
與違約基金出資類似，納斯達克結算公司維護和管理與保證金抵押品相關的所有現金存款。抵押品所有權的所有風險和回報，包括利息，屬於納斯達克結算，並記錄在收入中。該等現金存款於綜合資產負債表內作為流動資產及流動負債入賬。
由於抵押品擁有權的所有風險及回報（包括利息）均屬於交易對手，故已抵押保證金抵押品並無記錄於我們的綜合資產負債表。質押的資產以納斯達克結算公司名義持有，為結算會員的利益，並在發生違約時立即由納斯達克結算公司獲取。
納斯達克結算將所有未平倉合約按市價計價，並要求頭寸已經貶值的結算會員付款。按市值計價的流程有助於及時識別任何可能無法履行財務義務的結算會員，從而使納斯達克有能力降低結算會員因異常鉅額損失而違約的風險。一旦發生違約，納斯達克結算可以調取違約會員的保證金和違約資金存款，以彌補違約會員的損失。
監管資本和風險管理計算
納斯達克結算公司通過全面的交易對手風險管理框架管理風險，該框架由政策、程序、標準和財務資源組成。監管資本的水平根據納斯達克結算所的監管資本和違約基金政策確定，並經SFSA批准。監管資本的計算通過建立適當資本水平的專有風險資本計算模型不斷更新。
如上所述，納斯達克清算是每一份已清算合同的合法交易對手，從而保證每一份合同的履行。納斯達克清算將這一擔保佔為履約擔保。我們通過考慮每日合同結算和其他保證金和違約資金要求、風險管理計劃、違約付款的歷史證據以及潛在違約付款的估計概率來確定履約擔保的公允價值。計算是使用專有風險管理軟件來確定的，該軟件根據歷史市場價格、極端但看似合理的市場情景、波動性和當時存在的那些特定未結算合約的其他因素來模擬收益和損失。基於這一分析，剔除與納斯達克商品清算違約有關的任何負債(見上文討論)，估計負債為名義負債和不是負債記錄於2022年12月31日。
評估的權力。
為進一步加強結算所的或有財政資源，納斯達克結算擁有評估權，有能力向結算會員收取額外資金，以支付違約會員在結算所規則下設定的限額內的剩餘債務。評估的權力對應於230.0結算會員對金融、大宗商品和海產品市場違約資金的總貢獻的百分比。
責任瀑布
負債瀑布是在違約結算會員的抵押品和違約基金出資不足以彌補其投資組合結算成本的情況下，資本資源將被利用的優先順序。如果違約發生，違約結算會員的抵押品，包括現金存款和質押資產耗盡，則按以下金額和順序使用資本：
•納斯達克清算出資的初級資本，總額為美元40截至2022年12月31日，為百萬；
•只與金融市場有關的損失分擔池，由結算會員出資，僅在違約會員的投資組合包括利率互換產品的情況下適用；
•發生損失的特定市場違約基金(即金融、商品或海鮮市場)，其中包括結算會員按比例繳納的資本金；以及
•納斯達克為每個特定市場貢獻的完全隔離的高級資本，按照票據交換所的規則計算，總計為$21截至2022年12月31日。
如果責任瀑布使用後需要額外資金，或如果部分瀑布已被利用並需要補充，則納斯達克結算將利用其評估權，非違約成員將需要額外出資，最高限額為票據交換所規則規定的限額。
2022年期間，納斯達克清算更新了其恢復計劃和規則手冊，引入了額外的恢復工具，符合歐盟關於中央交易對手恢復和解析的新規定，該規定於2022年生效。
除了上述為抵禦交易對手違約而持有的資本外，納斯達克清算還承諾資本為#美元。64確保其能夠有序地結束其運營，並充分保護其免受投資、運營、法律和商業風險的影響。
未償還衍生品合約的市值
下表列出了淨額結算前未平倉衍生工具合約的市值：
| | | | | |
| | 2022年12月31日 |
| | (單位：百萬) |
| 商品和海鮮期權、期貨和遠期 | $ | 654 | |
| 固定收益期權和期貨 | 2,282 | |
| 股票期權和期貨 | 141 | |
| 指數期權和期貨 | 43 | |
| 總計 | $ | 3,120 | |
在上表中：
•我們使用標準估值模型來確定期權合約的公允價值，這些模型基於基於市場的可觀察輸入，包括隱含波動率、利率和標的工具的現貨價格。
•我們根據報價市場價格和平均報價市場收益率來確定期貨合約的公允價值。
•我們使用標準估值模型來確定遠期合約的公允價值，這些模型基於基於市場的可觀察投入，包括基準利率和標的工具的現貨價格。
衍生品合約結算
下表呈列截至2022年及2021年12月31日止年度透過納斯達克結算結算的衍生工具合約總數：
| | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2022 | | 2021 |
| 商品和海鮮期權、期貨和遠期 | 288,142 | | | 536,252 | |
| 固定收益期權和期貨 | 21,992,124 | | | 23,140,918 | |
| 股票期權和期貨 | 18,619,950 | | | 20,308,811 | |
| 指數期權和期貨 | 45,616,647 | | | 37,860,187 | |
| 總計 | 86,516,863 | | | 81,846,168 | |
在上表中，與商品合同有關的已清算電力總量為413太瓦時(TWh)和813 截至2022年及2021年12月31日止年度的TWh。
轉售和回購協議未完成和已結清的合同
回售和回購協議的未償還合約價值為#元。120百萬美元和美元139分別截至2022年12月31日和2021年12月31日。已完成的回售和回購協議合約總數為6,287,717和6,070,414截至2022年12月31日及2021年12月31日止年度。
16. 租契
我們的運營租賃主要是房地產租賃，主要用於我們的美國和歐洲總部、數據中心和一般辦公空間。下表提供了與納斯達克經營租賃相關的補充資產負債表信息：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 租契 | | 資產負債表分類 | | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| | | | (單位：百萬) |
| 資產： | | | | | | |
| 經營性租賃資產 | | 經營性租賃資產 | | $ | 444 | | | $ | 366 | |
| | | | | | |
| 負債： | | | | | | |
| 流動租賃負債 | | 其他流動負債 | | $ | 54 | | | $ | 37 | |
| 非流動租賃負債 | | 經營租賃負債 | | 452 | | | 386 | |
| 租賃總負債 | | | | $ | 506 | | | $ | 423 | |
下表總結了納斯達克的租賃成本： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | | | | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| | | | | | (單位：百萬) |
| 經營租賃成本 | | | | | | $ | 75 | | | $ | 85 | | | $ | 85 | |
| 可變租賃成本 | | | | | | 32 | | | 28 | | | 26 | |
| 轉租收入 | | | | | | (3) | | | (4) | | | (4) | |
| 總租賃成本 | | | | | | $ | 104 | | | $ | 109 | | | $ | 107 | |
在上表中，經營租賃成本包括短期租賃成本，這並不重要。
下表對EA的未貼現現金流進行了核對於本公司綜合資產負債表中記錄的前五年及餘下年度合計的經營租賃負債。
| | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
| | (單位：百萬) |
| 2023 | | $ | 71 | |
| 2024 | | 70 | |
| 2025 | | 60 | |
| 2026 | | 51 | |
| 2027 | | 48 | |
| 2028+ | | 314 | |
| 租賃付款總額 | | 614 | |
| 減去：利息 | | (108) | |
| 租賃負債現值 | | $ | 506 | |
於上表中，利息乃按每份租賃之利率計算。租賃負債現值包括流動部分美元54百萬美元。
上表中的租賃付款總額不包括#美元。51已簽署但尚未開始的租約的具有法律約束力的最低租賃金為百萬美元。
下表提供了與納斯達克租賃期限和貼現率相關的信息：
| | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
| 加權平均剩餘租賃年限(年) | | 10.5 |
| | |
| 加權平均貼現率 | | 3.6 | % |
下表提供了與納斯達克經營租賃有關的補充現金流信息：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度： |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
| (單位：百萬) |
| 為計入經營租賃負債的金額支付的現金 | $ | 66 | | | $ | 77 | | | $ | 77 | |
| | | | | |
| 以經營租賃負債換取的租賃資產 | $ | 137 | | | $ | 45 | | | $ | 100 | |
17. 所得税
收入 所得税前準備
下表列出了所得税撥備前收入的國內和國外組成部分： | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度： |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
| (單位：百萬) |
| 國內 | $ | 1,216 | | | $ | 1,299 | | | $ | 898 | |
| 外國 | 259 | | | 235 | | | 314 | |
| 所得税前收入撥備 | $ | 1,475 | | | $ | 1,534 | | | $ | 1,212 | |
所得税撥備
所得税撥備由下列金額組成： | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度： |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
| | (單位：百萬) |
現行所得税撥備： | | | | | |
| 聯邦制 | $ | 170 | | | $ | 144 | | | $ | 114 | |
| 狀態 | 67 | | | 45 | | | 50 | |
| 外國 | 77 | | | 64 | | | 74 | |
| 當期所得税撥備總額 | 314 | | | 253 | | | 238 | |
| 遞延所得税準備金(福利)： | | | | | |
| 聯邦制 | 36 | | | 82 | | | 37 | |
| 狀態 | 6 | | | 22 | | | 6 | |
| 外國 | (4) | | | (10) | | | (2) | |
| 遞延所得税準備金總額 | 38 | | | 94 | | | 41 | |
| 所得税撥備總額 | $ | 352 | | | $ | 347 | | | $ | 279 | |
我們已確定若干非美國附屬公司的未分配盈利將無限期再投資。我們有意願和能力無限期地將這些收益再投資。截至2022年12月31日，該等附屬公司未分配盈利累計金額為美元，273萬鑑於我們有意及有能力在無限期內再投資該等盈利，我們並無就該等盈利計提遞延税項負債。釐定與該等盈利相關之未確認遞延税項負債並不切實可行。
截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度，根據美國聯邦法定税率計提的所得税撥備與實際所得税撥備對賬如下： | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 法定税率的聯邦所得税規定 | 21.0 | % | | 21.0 | % | | 21.0 | % |
| 扣除聯邦影響的州所得税規定 | 3.8 | % | | 3.9 | % | | 4.2 | % |
| | | | | |
| 與基於員工股份的薪酬相關的超額税收優惠 | (0.9) | % | | (1.3) | % | | (0.6) | % |
| 非美國子公司收益 | 0.5 | % | | 0.3 | % | | 0.5 | % |
| 税收抵免和扣除 | (0.3) | % | | (0.3) | % | | (0.2) | % |
| 未確認的税收優惠的變化 | 1.1 | % | | 0.6 | % | | (0.6) | % |
| 其他，淨額 | (1.3) | % | | (1.6) | % | | (1.3) | % |
| 實際所得税撥備 | 23.9 | % | | 22.6 | % | | 23.0 | % |
二零二二年我們的實際税率較二零二一年上升，主要由於州未確認税務優惠增加。二零二一年我們的實際税率較二零二零年下降，主要由於與聯邦、州及地方退税調整撥備有關的税務優惠（計入上表其他淨額），以及與僱員股份薪酬有關的超額税務優惠。
不同時期的實際税率可能會有所不同，這取決於盈利和虧損的地理和業務組合等因素。在評估實現遞延税項資產的能力時，這些因素和其他因素，包括税前收益和虧損的歷史，都被考慮在內。
拜登總統於2022年8月16日簽署了《2022年減少通貨膨脹法》。納斯達克預計未來期間的財務報表或實際税率不會受到任何重大影響。
遞延所得税
產生我們遞延税項資產和(負債)的暫時性差異包括： | | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一日， |
| | 2022 | | 2021 |
| | (單位：百萬) |
| 遞延税項資產： | | | |
| 遞延收入 | $ | 18 | | | $ | 12 | |
美國聯邦政府淨營業虧損 | 5 | | | — | |
| 國外淨營業虧損 | 12 | | | 4 | |
| 國家淨營業虧損 | 3 | | | 1 | |
| 薪酬和福利 | 42 | | | 32 | |
| | | |
| 税收抵免 | 3 | | | — | |
税收狀況不確定帶來的聯邦好處 | 9 | | | 6 | |
| 經營租賃負債 | 118 | | | 99 | |
| 未實現虧損 | — | | | 2 | |
| 其他 | 33 | | | 30 | |
| 遞延税項總資產 | 243 | | | 186 | |
| 減去：估值免税額 | (4) | | | (4) | |
| 遞延税項資產總額，扣除估值免税額 | $ | 239 | | | $ | 182 | |
| | | |
| 遞延税項負債： | | | |
| 軟件開發成本攤銷和折舊 | $ | (65) | | | $ | (65) | |
| 已取得的無形資產和商譽的攤銷 | (375) | | | (322) | |
| 投資 | (105) | | | (99) | |
| 未實現收益 | (29) | | | — | |
| 經營性租賃資產 | (103) | | | (84) | |
| 其他 | (15) | | | (16) | |
| 遞延税項負債總額 | $ | (692) | | | $ | (586) | |
遞延税項淨負債 | $ | (453) | | | $ | (404) | |
報告為： | | | |
| 非流動遞延税項資產 | $ | 3 | | | $ | 2 | |
遞延税項負債，淨額 | (456) | | | (406) | |
遞延税項淨負債 | $ | (453) | | | $ | (404) | |
在上表中，非流動遞延税項資產計入綜合資產負債表中的其他非流動資產。
我們確認了一筆#美元的估值津貼。4截至2022年12月31日及2021年12月31日，因海外司法管轄區的經常性經營虧損。根據所有可用的積極和消極證據，我們認為未來應納税所得額的來源足以實現納斯達克遞延所得税資產庫存的剩餘部分。
納斯達克在美國州、地方和非美國司法管轄區擁有與NOL相關的遞延税項資產，到期日如下：
| | | | | | | | |
| 管轄權 | 2021年12月31日 | 到期日 |
| (單位：百萬) | |
| 外國NOL | $ | 12 | | 無過期 |
| 聯邦NOL | 5 | | 無過期 |
| 國家NOL | 3 | | 2025-2040 |
未確認的税收優惠
未確認的税收優惠的期初和期末金額的對賬如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度： |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
| (單位：百萬) |
| 期初餘額 | $ | 57 | | | $ | 42 | | | $ | 48 | |
| 因前幾期的納税狀況而增加的税額 | 13 | | | 16 | | | 9 | |
| 因本期採取的税務狀況而增加的數額 | 9 | | | 11 | | | 2 | |
| 與税務機關達成和解相關的減税 | (7) | | | (6) | | | (6) | |
| 因適用的訴訟時效失效而導致的減少量 | (2) | | | (6) | | | (11) | |
| 期末餘額 | $ | 70 | | | $ | 57 | | | $ | 42 | |
我們有一塊錢70截至2022年12月31日，未確認的税收優惠為百萬美元57截至2021年12月31日，42截至2020年12月31日，這一數字為100萬美元，如果在未來得到確認，將影響我們的有效税率。納斯達克不認為我們未被承認的税收優惠會在未來12個月內發生實質性變化。
我們在綜合損益表的所得税撥備中確認與所得税有關的利息和/或罰款，金額少於#美元。1截至2022年12月31日的年度税收支出為100萬美元，税收優惠為2截至2021年12月31日和2020年12月31日的兩年均為100萬美元。扣除税收影響後的應計利息和罰款淨額為$5截至2022年12月31日的百萬美元和4截至2021年12月31日。
税務審計
納斯達克及其符合條件的子公司提交一份綜合的美國聯邦所得税申報單，以及適用的州和地方所得税申報單以及非美國所得税申報單。我們受到聯邦、州、地方和外國税務當局的審查。我們2019年至2021年的聯邦所得税申報單將接受美國國税局的審查。2012年至2021年的幾份州納税申報單目前正在接受各自税務機關的審查。2017年至2022年期間，非美國納税申報單須由各自的税務機關進行審查。我們定期評估每個司法管轄區追加評税的可能性，並已建立我們認為足以應付追加評税潛力的税項儲備。考試結果和考試結算的時間受到不確定性的影響。雖然這些審查結果可能會對我們未確認的税收優惠產生影響，但我們預計這種影響不會對我們的綜合財務狀況或經營業績產生重大影響。我們預計在未來12個月內不會結清任何實質性的税務審計。
18. 承付款、或有事項和擔保
已簽發的擔保和可用的信貸安排
除結算會員於附註15“結算業務”中討論的違約基金供款及保證金抵押品外，我們已取得財務擔保及信貸安排，並由本行透過反彌償保證，以提供與本公司結算業務相關的進一步流動資金。向我們發放的財務擔保總額為#美元。4截至2022年12月31日的百萬美元和52021年12月31日，百萬。正如在附註9“債務”的“其他信貸安排”中所討論的那樣，我們還有主要與我們的納斯達克清算業務相關的信貸安排，這些貸款有多種貨幣可用，總額為#美元。184截至2022年12月31日的百萬美元和212截至2021年12月31日，可用流動性為百萬美元， 無其中有一部分被利用了。
其他擔保
通過我們在金融市場的清算業務，納斯達克結算是其清算會員的合法交易對手，並保證其業績。有關納斯達克結算履約保證的進一步討論，請參閲附註15“結算業務”。
我們為納斯達克創業中心提供了與租賃義務相關的擔保，該中心是一個非營利性組織，旨在召集、聯繫和吸引有抱負的和現有的企業家。該實體不包括在納斯達克的合併財務報表中。
我們認為，根據這些安排要求我們付款的可能性不大。因此，綜合資產負債表中沒有記錄上述擔保的或有負債。
安排經紀活動路線
納斯達克執行服務是我們的一家經紀-交易商子公司，根據其標準會員協議為證券清算所和交易所提供擔保，這些協議要求會員保證其他會員的業績。如果一成員無法履行其對票據交換所或交易所的義務，其他成員將被要求彌補其不足之處。為了降低這些履約風險，交易所和票據交換所通常要求會員提供抵押品，並滿足某些最低財務標準。納斯達克執行服務在這些安排下的最大潛在責任無法量化。然而，我們認為納斯達克執行服務在這些安排下被要求付款的可能性不大。因此，綜合資產負債表中沒有記錄這些安排的或有負債。
法律和監管事項。
亞美尼亞證券交易所調查
正如我們之前提交給美國證券交易委員會的文件中披露的那樣，納斯達克的前非美國子公司納斯達克亞美尼亞OMX OJSC運營着亞美尼亞證券交易所和亞美尼亞中央託管所，根據亞美尼亞法律，這兩家交易所受亞美尼亞中央銀行監管。根據亞美尼亞法律的要求，13382號行政命令指定的亞美尼亞實體Mellat Bank SB CJSC是亞美尼亞證券交易所的市場參與者，因此在2012年至2014年期間向亞美尼亞證券交易所支付了參與費和交易費。2014年，我們自願向美國財政部外國資產控制辦公室(OFAC)自我披露了此事，並獲得OFAC的授權，如有必要，可以有限地繼續與亞美尼亞Mellat Bank SB CJSC有關的某些活動。2015年，納斯達克出售了其持有的納斯達克亞美尼亞OMX OJSC的大部分股權，剩餘的少數股權於2018年出售。
自2016年以來，外國資產管制處一直在對上述亞美尼亞證券交易所事宜進行調查，並在2021年第一季度，我們獲悉外國資產管制處正在考慮就該事宜處以民事罰款。我們目前正在與外國資產管制處討論。
我們相信，我們自願自我報告此問題的決定，以及我們與外國資產管制處的持續合作，以及我們從外國資產管制處就我們涉及亞美尼亞證券交易所的交易獲得的許可，將是有關該事項的緩解因素，任何罰款或限制將不會對我們的財務業績造成重大影響。我們目前無法預測我們與外國資產管制處的討論將於何時結束，也無法預測任何潛在罰款的確切金額，但已計入非重大損失或有事項。
CFTC事宜
2022年6月，NASDAQ Futures，Inc.納斯達克的非經營性全資子公司NFX收到了CFTC工作人員的電話“威爾斯通知”，內容涉及NFX在2015年7月至2018年10月期間涉嫌違反《商品交易法》和CFTC規則的某些規定。富國銀行通知通知NFX，CFTC工作人員已作出初步決定，建議CFTC授權對NFX與其前期貨交易所業務有關的強制執行行動。納斯達克於2019年11月將NFX的期貨交易所業務出售給第三方，其中包括NFX合約的未平倉權益組合。於二零二零年，所有剩餘的NFX合約未平倉權益轉移至其他交易所，NFX停止營運。威爾斯通知既不是對不當行為的正式指控，也不是對收件人違反任何法律的最終裁定。NFX已經提交了對Wells Notice的迴應，質疑員工立場的所有方面，並與CFTC的工作人員就調查的潛在解決方案進行了討論，其中可能包括解決此事。雖然納斯達克認為NFX對CFTC工作人員指控的任何索賠都有正當的辯護，但我們無法預測此事的結果，它可能會對我們的經營業績或聲譽產生負面影響，這可能是重大的。因此，吾等無法合理估計任何潛在損失或損失範圍，因此吾等並無計提或有損失。
納斯達克商品結算違約
於2022年，由於第四季度收到的決定，我們錄得調整，以減少2021年記錄的與2018年發生的違約有關的過往應計金額。該支出及其後調整已計入截至二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度的綜合收益表的監管開支。有關進一步信息，請參閲附註15 "結算操作"的"納斯達克商品結算違約"。
其他事項
除上文及根據《交易法》提交的先前報告所披露者外，我們目前並不屬於我們認為可能對我們的業務、綜合財務狀況或經營業績產生重大不利影響的任何訴訟或程序的一方。然而，我們不時受到威脅，或被列為訴訟的被告，或參與監管程序。
在正常業務過程中，納斯達克會與監管機構討論在監管審查期間提出的或受到監管機構調查的事項。管理層認為，任何正在進行的審查或調查可能導致的譴責、罰款、處罰或其他制裁不會對其綜合財務狀況或經營結果產生實質性影響。然而，我們無法預測這些問題最終解決的結果或時間，也無法預測這些問題可能導致的罰款、處罰或禁令或其他衡平法救濟。
税務審計
我們正與税務機關就多項税務事宜進行持續討論及審計，有關決議尚不確定。目前，有些問題可能導致攤款，其中一些問題可能在幾年內都得不到解決。根據目前可獲得的信息，我們相信我們已經為這些程序可能導致的任何評估做好了充分的準備，因為我們很可能會被評估。我們將在這些問題的進展中審查我們的立場。有關進一步討論，請參見附註17“所得税”中的“税務審計”。
19. 業務細分
2022年，我們宣佈了一個新的組織架構，使我們的業務與推動全球金融體系演變的根本性轉變更緊密地保持一致。為了擴大我們的戰略，我們使公司更緊密地適應不斷變化的客户需求。於2022年第四季度，我們開始按照新部門架構管理、運營及提供產品及服務。結果我們的 四先前的業務部門，市場技術、投資情報、企業平臺和市場服務已進行更改，以配合我們新的公司架構，包括 三業務板塊：市場平臺、資金接入平臺和反金融犯罪。有關我們可報告分部的進一步討論，請參閲附註1“營運組織及性質”。
本10-K表格年度報告介紹了我們與新公司結構保持一致的結果。所有呈列期間均已重列，以反映新架構。
我們的管理層分配資源、評估表現及管理這些業務， 三分開的片段。我們根據多項因素評估分部表現，其中主要財務指標為經營收入。個別業務的業績乃根據我們的管理會計慣例及架構呈列。我們的主要經營決策者並無按分部審閲總資產或收益表低於經營收入作為關鍵表現指標;因此，該等資料並無於下文呈列。
下表呈列截至二零二二年、二零二一年及二零二零年十二月三十一日止年度有關我們業務分部的若干資料：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 市場平臺 | (單位：百萬) |
| 總收入 | $ | 4,225 | | | $ | 4,048 | | | $ | 4,179 | |
| 基於交易的費用 | (2,644) | | | (2,466) | | | (2,722) | |
| 收入減去基於交易的費用 | 1,581 | | | 1,582 | | | 1,457 | |
| 折舊和攤銷 * | 59 | | | 64 | | | 55 | |
| 營業收入 | 859 | | | 893 | | | 784 | |
| 購置財產和設備 | 83 | | | 96 | | | 125 | |
| 資本接入平臺 | | | | | |
| 總收入 | 1,684 | | | 1,568 | | | 1,287 | |
| 折舊和攤銷 * | 36 | | | 34 | | | 30 | |
| 營業收入 | 916 | | | 844 | | | 651 | |
| 購置財產和設備 | 50 | | | 50 | | | 54 | |
| 打擊金融犯罪 | | | | | |
| 總收入 | 306 | | | 231 | | | 116 | |
| 折舊和攤銷 * | 10 | | | 8 | | | 6 | |
| 營業收入 | 80 | | | 44 | | | 35 | |
| 購置財產和設備 | 19 | | | 17 | | | 9 | |
| 企業項目 | | | | | |
| 總收入 | 11 | | | 39 | | | 43 | |
| 折舊及攤銷 | 153 | | | 172 | | | 111 | |
| 營業虧損 | (291) | | | (340) | | | (236) | |
| | | | | |
| 已整合 | | | | | |
| 總收入 | $ | 6,226 | | | $ | 5,886 | | | $ | 5,625 | |
| 基於交易的費用 | (2,644) | | | (2,466) | | | (2,722) | |
| 收入減去基於交易的費用 | $ | 3,582 | | | $ | 3,420 | | | $ | 2,903 | |
| 折舊及攤銷 | $ | 258 | | | $ | 278 | | | $ | 202 | |
| 營業收入 | $ | 1,564 | | | $ | 1,441 | | | $ | 1,234 | |
| 購置財產和設備 | $ | 152 | | | $ | 163 | | | $ | 188 | |
*不包括已收購無形資產的攤銷。
在我們的管理報告中，某些金額被分配到公司項目，因為我們認為它們不有助於對特定部門的持續運營業績進行有意義的評估。下表列出了這些項目，包括：
•所收購無形資產之攤銷開支： 我們攤銷與各種收購相關的無形資產。無形資產攤銷費用可能會因完成的零星收購而不同時期而不同，而不是來自我們正在進行的業務運營。因此，如果將無形資產攤銷計入業績衡量，則更難評估各分部的日常經營業績，以及各分部在不同期間的相對經營業績。管理層不考慮無形資產攤銷費用，以評估我們部門或其經理的業績，或在做出分配資源的決定時。因此，我們認為，不包括無形資產攤銷費用的業績衡量標準為管理層提供了每個時期我們部門正在進行的活動的有用代表。
•合併和戰略計劃費用：近年來，我們推行了各種戰略舉措，並完成了收購和資產剝離，這些收購和資產剝離產生了原本不會發生的費用。這些費用通常包括整合成本，以及法律、盡職調查和其他第三方交易成本。根據交易的規模、時間和複雜性，這類費用的頻率和金額有很大差異。管理層不考慮合併和戰略舉措費用，以評估我們部門或其經理的業績，或在做出分配資源的決定時。因此，我們相信，不包括合併和戰略舉措費用的業績衡量標準為管理層提供了我們各部門在每個時期正在進行的活動的有用代表。
•重組費用：2022年10月，在我們9月份宣佈重新調整我們的細分市場和領導力之後，我們啟動了一個部門調整計劃，重點是實現這一結構的全部潛力。2019年，我們啟動了某些技術平臺的轉型，以推進我們作為技術和分析提供商的戰略機遇，並繼續調整某些業務領域。關於這些計劃的進一步討論，見附註20“重組費用”。我們相信，不包括重組費用的業績衡量標準為管理層提供了我們各部門在每個時期正在進行的活動的有用代表。
•收入和費用-剝離/貢獻的業務：2022年和2021年，我們已將美國固定收益業務的收入和支出計入公司項目，這一業務之前包括在我們的市場平臺和資本准入平臺業績中。有關資產剝離的進一步討論，請參閲附註4“收購和資產剝離”的“2021年資產剝離”。還包括我們的北歐經紀服務業務的收入和支出，我們於2022年6月完成了該業務的清盤。2021年和2020年，我們將與NPM業務相關的收入和費用計入公司項目，2021年7月，我們與第三方金融機構組成的財團將這些收入和支出貢獻給了一家獨立的獨立公司，我們擁有該公司最大的少數股權。在7月之前，這些收入以前包括在我們的資本接入平臺業績中。
•其他項目： 我們已在公司項目中計入某些其他費用或收益，只要我們認為在評估每個單獨部門的持續經營業績時應將其排除在外。其他項目包括：
◦在截至2022年12月31日的年度，與法律事項有關的應計項目，包括在我們的綜合損益表中的一般、行政和其他費用，以及由釋放的#美元抵消的監管事項5與減少SFSA發出的行政罰款有關的100萬美元，包括在我們的綜合損益表中的監管費用；
◦在截至2021年12月31日的一年中，這項指控與SFSA施加的行政罰款有關。SFSA 2022年和2021年的罰款與2018年發生的違約有關，進一步討論請參見附註15《清算業務》的《納斯達克大宗商品清算違約》；在截至2020年12月31日的一年裏，SFSA發佈的監管罰款被撤銷。所有費用和釋放都已列入合併損益表中的管理費用；
◦2020年12月31日終了年度與技術開發資金有關的應收票據準備金，用於合併審計線索；
◦2022年、2021年和2020年12月31日終了年度的債務清償費用；
◦在截至2020年12月31日的年度內，對納斯達克基金會、新冠肺炎響應和救濟工作以及社會正義慈善機構的慈善捐贈；以及
◦截至2022年12月31日及2020年12月31日止年度，在綜合損益表中計入專業及合約服務開支的若干訴訟費用。
除非另有説明，上述費用在我們的綜合損益表中記入一般費用、行政費用和其他費用。
下表彙總了我們的公司項目：
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| 截至十二月三十一日止的年度： |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
| (單位：百萬) |
| 收入-剝離/貢獻的業務 | $ | 11 | | | $ | 39 | | | $ | 43 | |
| 費用： | | | | | |
| 取得的無形資產攤銷費用 | 153 | | | 170 | | | 103 | |
| 合併和戰略舉措費用 | 82 | | | 87 | | | 33 | |
| 重組費用 | 15 | | | 31 | | | 48 | |
| 監管事項 | 1 | | | 33 | | | (6) | |
| 應收票據備抵 | — | | | — | | | 6 | |
| 債務的清償 | 16 | | | 33 | | | 36 | |
| 慈善捐款 | — | | | — | | | 17 | |
| | | | | |
| 費用--剝離/貢獻的業務 | 5 | | | 16 | | | 24 | |
| 其他 | 30 | | | 9 | | | 18 | |
| 總費用 | 302 | | | 379 | | | 279 | |
| 營業虧損 | $ | (291) | | | $ | (340) | | | $ | (236) | |
有關我們部門結果的進一步討論，請參閲“項目7.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”中的“部門經營結果”。
地理數據
下表呈列2022年、2021年及2020年按地區劃分的總收益及物業及設備淨額。收益乃根據客户所在地分類。物業及設備資料乃根據資產的實際位置而定。
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| | 總計
收入 | | 屬性和
設備，網絡 |
| 2022: | *(單位：百萬) |
| 美國 | $ | 5,100 | | | $ | 344 | |
所有其他國家/地區 | 1,126 | | | 188 | |
| 總計 | $ | 6,226 | | | $ | 532 | |
| 2021: | | | |
| 美國 | $ | 4,822 | | | $ | 325 | |
所有其他國家/地區 | 1,064 | | | 184 | |
| 總計 | $ | 5,886 | | | $ | 509 | |
| 2020: | | | |
| 美國 | $ | 4,662 | | | $ | 311 | |
所有其他國家/地區 | 963 | | | 164 | |
| 總計 | $ | 5,625 | | | $ | 475 | |
我們的物業及設備（所有其他國家的淨額）主要包括在瑞典持有的資產。於二零二二年、二零二一年及二零二零年，概無單一客户佔我們收益10. 0%或以上。
20. 重組費用
2022年10月，繼我們9月宣佈重組分部及領導層後，我們啟動了部門調整計劃，重點是充分發揮此架構的潛力。與該計劃有關，我們預計會招致美元115百萬至美元1452010年，本集團税前支出約為100萬美元，主要與與資產相關成本、諮詢、資產減值及 兩年制期我們預計將實現收益，以合併年運行率運營效率和收入協同效應約為美元，30到2025年，每年百萬。與分部調整計劃有關的成本將在綜合收益表中記錄為重組費用。
2019年9月，我們啟動了某些技術平臺的過渡，以推進公司作為技術和分析提供商的戰略機遇，並繼續調整某些業務領域。與此等重組工作有關，我們在內部及外部實施NFF及其他技術時，停用了市場基礎設施及技術產品的某些元素。這代表了我們在戰略和技術以及行政重組方面的根本轉變。2021年6月，我們完成了2019年重組計劃，確認税前支出總額為美元。118一百萬美元兩年制期税前費用總額主要與非現金項目有關，如資產減值和加速折舊，以及第三方諮詢費用。此外還發生了離職費和離職費。
下表呈列截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度的綜合收益表內的2022年及2019年重組計劃支出概要。
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| 截至十二月三十一日止的年度： |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
| (單位：百萬) |
| 資產減值費用 | $ | 8 | | | $ | 4 | | | $ | 14 | |
| 諮詢服務 | 3 | | | 19 | | | 22 | |
| 合同終止 | — | | | — | | | 3 | |
| 與員工相關的成本 | 3 | | | 1 | | | 3 | |
| 其他 | 1 | | | 7 | | | 6 | |
| 重組費用總額 | $ | 15 | | | $ | 31 | | | $ | 48 | |
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