讀者須知

2023年年度報告的第1至20頁必須與2023年年度報告中其他地方的警示聲明一起閲讀。除另有説明外，此處提供的信息是基於截至2023年12月31日而不是任何未來日期存在的事項。

管理層的

討論與分析

管理討論和分析的組織(“MD&A”)

“Brookfield”指的是Brookfield Corporation及其合併子公司。“公司”由我們的資產管理、保險解決方案和運營業務的所有權權益組成。我們的資產管理業務包括Brookfield Asset Management ULC(“BAM”)和我們對BAM管理的私人基金的直接投資。我們的保險解決方案業務是通過我們對布魯克菲爾德再保險有限公司的股權投資實現的，Brookfield再保險有限公司是一家獨立的發行商。我們的“運營業務”包括Brookfield Renewable Partners L.P.、Brookfield Infrastructure Partners L.P.和Brookfield Business Partners L.P.，它們分別是我們的可再生能源和過渡、基礎設施和私募股權部門的獨立發行人，以及Brookfield Property Group的發行人，它們包括在我們的房地產部門。有關他們的業務和結果的更多討論可以在他們的公開文件中找到。我們使用私募基金是指我們資產管理業務的房地產基金、過渡基金、基礎設施基金、私募股權基金和信貸資金。我們的其他業務包括我們的企業活動。

請參閲第135頁開始的術語表，其中定義了我們用來衡量業務的關鍵績效指標。

有關該公司的更多信息，包括我們的年度信息表，可在我們的網站www.brookfield.com、加拿大證券管理人網站www.sedarplus.ca和美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)網站的EDGAR部分獲得，網址為www.sec.gov/edga。

我們在加拿大安大略省註冊成立，根據多司法管轄區信息披露系統，我們有資格成為合格的加拿大發行人，並符合修訂後的1933年美國證券法規則405和1934年美國證券交易法規則3b-4中定義的“外國私人發行人”的定義。因此，我們遵守了美國的持續報告要求，向美國證券交易委員會提交了我們在加拿大的披露文件；我們的年度報告是根據Form 40-F提交的，我們的季度中期報告是根據Form 6-K提交的。

本報告通篇提及的網站所載或可通過這些網站獲取的信息不構成本報告的一部分。本報告中對網站的所有提及都是不活躍的文本引用，並未通過引用併入。除非另有明確説明，否則本文提及的公司的任何其他報告都不包含在本文中作為參考。

關於前瞻性陳述和信息的警告性聲明

本報告包含加拿大各省證券法定義的“前瞻性信息”，以及1933年美國證券法、1934年美國證券交易法、1995年美國私人證券訴訟改革法中的“安全港”條款以及任何適用的加拿大證券法規中的“前瞻性聲明”(統稱為“前瞻性聲明”)。前瞻性陳述包括具有預測性、取決於或提及未來結果、事件或條件的陳述，包括但不限於反映管理層對經營、業務、財務狀況、預期財務結果、業績、前景、機會、優先事項、目標、目標、持續目標、戰略、資本管理和展望的當前估計、信念和假設的陳述，以及對本財年和以後期間北美和國際經濟的展望，這些陳述又基於我們對歷史趨勢、當前狀況和預期未來發展的經驗和看法。以及管理層認為在這種情況下合適的其他因素。Brookfield Corporation的估計、信念和假設本身就會受到有關未來事件的重大商業、經濟、競爭和其他不確定性和意外事件的影響，因此可能會發生變化。前瞻性陳述通常使用諸如“預期”、“預期”、“相信”、“預見”、“可能”、“估計”、“目標”、“打算”、“計劃”、“尋求”、“努力”、“將”、“可能”和“應該”等詞語以及類似的表述。特別是，本報告中包含的前瞻性陳述包括提及Brookfield Corporation或加拿大、美國或國際市場的未來業績、業績、成就、前景或機會、當前市場或經濟狀況對我們業務的影響、經濟或證券市場的未來狀況、我們資本的預期分配和部署、我們的流動性以及獲得和籌集資本的能力、我們的籌資目標、我們的目標增長目標、收購和處置對我們業務的影響，包括對AEL的收購及其預期完成時間表和對我們業務的預期影響。

儘管布魯克菲爾德公司相信這些前瞻性陳述是基於合理的估計、信念和假設，但實際結果可能與前瞻性陳述大不相同。

可能導致實際結果與前瞻性陳述預期或暗示的結果有重大差異的因素包括但不限於：（i）回報低於目標；（ii）我們業務所在國家的一般經濟、政治和市場因素的影響或意外影響；（iii）金融市場的表現，包括利率和外匯匯率的波動以及通脹壓力的加劇；（iv）全球股權和資本市場，以及這些市場內股權和債務融資和再融資的可用性；（v）包括收購和處置在內的戰略行動；完成收購併有效整合到現有業務中的能力，以及實現預期效益的能力；㈥會計政策和報告財務狀況的方法的變化（包括與關鍵會計假設和估計有關的不確定性）；（vii）適當管理人力資本的能力；（viii）應用未來會計變更的影響；（ix）業務競爭；（x）運營和聲譽風險；（Xi）技術變革；（xii）我們經營所在國家政府法規和立法的變化；（xiii）政府調查和制裁；（xiv）訴訟；（xv）税法的變化；（xvi）收回欠款的能力；（xvii）災難性事件，如地震、颶風和流行病/流行病；（十八）國際衝突和包括恐怖主義行為和網絡恐怖主義在內的其他事態發展可能產生的影響；（十九）企業倡議和戰略的推出、撤回、成功和時機；（二十）對財務報告和其他風險缺乏有效的披露控制和程序以及內部控制；（二十一）健康、安全和環境風險；（xxiii）我們的資產管理業務中的某些業務之間存在信息障礙；（xxiv）我們的業務部門的特定風險，包括資產管理、保險解決方案、可再生能源和過渡、基礎設施、私募股權、房地產和其他替代方案，包括信貸；及（xxv）我們不時向加拿大及美國證券監管機構提交的文件中詳述的因素。

我們謹提醒，上述可能影響未來業績的重要因素並非詳盡無遺，其他因素亦可能對未來業績造成不利影響。我們敦促讀者在評估前瞻性陳述時仔細考慮這些風險以及其他不確定性、因素和假設，並提醒讀者不要過分依賴這些前瞻性陳述，因為這些陳述僅基於我們截至本報告日期可獲得的信息。除非法律要求，Brookfield Corporation不承擔任何義務公開更新或修訂任何前瞻性陳述，無論是書面或口頭，這可能是由於新信息，未來事件或其他原因.

過往表現並不代表未來業績亦不保證。無法保證今後將取得可比結果，未來投資將與本文討論的以往投資相似，目標回報、增長目標、多樣化或資產分配將得到實現，投資戰略或投資目標將得到實現（由於經濟條件、適當機會的存在或其他原因）。

本報告所載的目標回報及增長目標僅供説明及參考之用，並已根據Brookfield Corporation就所推行的投資策略所作的各種假設呈列，其中任何假設可能被證明是錯誤的。無法保證目標回報或增長目標將實現。由於Brookfield Corporation無法控制的各種風險、不確定性和變化（包括經濟、運營、政治或其他環境的變化），業務的實際表現可能與本文中規定的目標回報和增長目標存在重大差異。此外，行業專家可能不同意在提出目標回報和增長目標時使用的假設。任何人士概不保證、陳述或保證將達致目標回報或增長目標，亦不應過分依賴該等目標。先前的表現並不代表未來的業績，也不能保證Brookfield Corporation將實現目標回報或增長目標或能夠避免虧損。

此處包含的某些信息基於或衍生自獨立第三方來源提供的信息。雖然Brookfield Corporation認為該等信息是準確的，因為該等信息是從其產生的日期，並且該等信息的來源是可靠的，Brookfield Corporation不作出任何聲明或保證，明示或暗示，關於任何信息的準確性，合理性或完整性或這些信息是基於的假設，本文包含，包括但不限於，從第三方獲得的信息。

關於使用非國際財務報告準則計量的警示性聲明

我們在本報告中披露了一些財務指標，這些指標是使用國際會計準則委員會(IASB)發佈的國際財務報告準則(IFRS)以外的方法計算和列報的。我們使用這些指標來管理業務，包括用於業績衡量、資本分配和估值目的，並相信在我們的國際財務報告準則結果的補充基礎上提供這些業績指標有助於投資者評估我們業務的整體業績。這些財務指標不應被視為衡量我們業績的唯一標準，也不應與根據《國際財務報告準則》計算的類似財務指標分開考慮或作為其替代。我們提醒讀者，這些非IFRS財務指標或其他財務指標可能與其他企業披露的計算結果不同，因此可能無法與其他發行人和實體提出的類似指標相比較。本報告包括這些非《國際財務報告準則》財務計量與根據《國際財務報告準則》計算和列報的最直接可比財務計量的對賬。對於所有非國際財務報告準則計量，請參閲我們從第135頁開始的術語表。

第1部分

我們的業務和戰略

概述

我們是一家全球領先的投資公司，專注於為世界各地的機構和個人創造長期財富。我們擁有全球最大的自由支配資本池之一，部署在我們的三大核心業務—資產管理、保險解決方案和運營業務。透過我們的核心業務，我們投資於構成全球經濟支柱的實物資產，為持份者帶來強勁的風險調整回報。從長遠來看，我們專注於為股東提供15%以上的年化回報。

作為不動產的所有者和運營商，我們擁有超過100年的傳統，在部署資本以建立市場領先的業務，產生有吸引力的長期總回報方面，我們有着良好的記錄。我們業務產生的現金流一般由穩定、與通脹掛鈎、大致收縮及不斷增長的收入來源及高現金利潤率所支撐。布魯克菲爾德生態系統是我們成功的核心，它基於布魯克菲爾德內部的每個羣體都受益於更廣泛的組織的一部分的基本原則。我們利用我們的全球業務、業務的協同效應以及大規模靈活的資本，在整個市場週期中實現強勁回報。

作為一個久經考驗的價值投資者，我們繼續專注於分配我們從業務獲得的分派，以提升股東的價值。我們將繼續將所獲得的大量自由現金流用於支持我們三大業務的增長、新的戰略機遇和股票回購。我們保守管理的資產負債表、豐富的運營經驗和全球採購網絡使我們能夠始終如一地獲得獨特的機遇。

我們的規模、穩定性和多樣化創造了一個差異化的商業模式，使我們成為全球基礎設施建設、向可持續能源未來過渡以及私有化機遇的首選合作伙伴。我們期望我們的資本和聲譽的靈活性，作為一個良好的合作伙伴，創造一個重要的專有機會管道。

健全的可持續發展原則對於建設有韌性的企業以及為我們的投資者和其他利益相關者創造長期價值是不可或缺的。因此，我們將這些原則融入我們的所有活動（包括我們的投資流程），並以可持續和道德的方式開展業務。對多樣性和包容性的強調加強了我們的合作文化。它加強了我們培養員工的能力，並保持專注於成為值得信賴的合作伙伴和首選投資解決方案提供商的敬業精神。

ü 投資重點

我們投資於全球多元化的優質資產和業務組合，這些資產和業務主要為長期或永久性質，並具有以下特性：

·穩定、基本收縮或與通脹掛鈎，收入不斷增長

·有能力通過卓越的運營實現超高的財務回報

·高現金生成率

·具有市場領先地位的高准入門檻

·提供持續的部署機會

ü 重點投資策略

我們在能夠發揮競爭優勢的地方進行投資，利用我們的全球業務、深厚的運營專業知識和大規模靈活的資本，在整個市場週期中實現強勁回報。

ü是公認的資本配置器

我們是一家價值投資者，在我們深厚的投資和運營專業知識的支持下，30多年來一直為股東提供15%以上的年化回報。

ü 簡化的融資辦法

我們對槓桿的使用採取保守的方法，確保我們可以在整個商業週期中保存資本。相關投資通常以獨立及無追索權的投資級別水平提供資金，為我們提供穩定的資本。在我們的綜合財務報表中所呈報的總負債1中，只有5%對本公司有追索權。

超級碗：可持續發展

我們致力於確保我們投資的企業能夠取得長期成功，並尋求對我們所在的環境和社區產生積極影響。

我們將Brookfield Corporation的價值計算為我們在資產管理、保險解決方案和運營業務這三項核心業務中擁有的資本。我們的財務回報體現在資本增值和業務分配上。我們用來評估業務績效的主要業績衡量標準是可分配收益(“DE”)1。

資產管理

我們的資產管理業務是全球領先的另類資產管理公司之一，截至2023年12月31日，我們管理的資產(AUM)1超過9000億美元，涉及基礎設施、可再生能源和過渡、房地產、私募股權和信貸。該業務長期投資客户資本，重點放在構成全球經濟支柱的實物資產和基本服務業務上。該業務利用我們作為所有者和運營商的傳統，為客户進行價值投資，並在經濟週期中為客户創造強勁回報。我們的客户包括一些世界上最大的機構投資者，包括主權財富基金、養老金計劃、捐贈基金、基金會、金融機構、保險公司和個人投資者。

在每個投資垂直領域，我們的業務管理各種產品的資本，這些產品大致分為三類：i)長期私募基金，ii)永久策略和iii)流動策略1。這三個戰略中的產品具有相似的基本管理要素，並帶有利益或績效要素驅動因素。

我們在這項業務中的資本來自我們在Brookfield Asset Management ULC(“BAM”)1中75%的所有權權益，我們因此獲得季度分派、我們的附帶權益，以及我們對BAM管理的私人基金的直接投資。我們的直接投資主要包括投資於旗艦房地產私募基金的資本，這些基金擁有高質量的資產和具有運營收益的投資組合(“LP投資”)，涵蓋物流、多户、酒店、寫字樓、零售、三重淨租賃、自助倉儲、學生住房和製造住房行業。我們還直接投資於某些私募股權和信貸基金。

保險解決方案

我們的保險解決方案業務通過我們對Brookfield ReInsurance Ltd.(“BNRE”)1的股權投資，是一家領先的資本解決方案業務，為個人和機構提供保險和再保險服務。通過運營子公司，該業務提供廣泛的保險產品和服務，包括人壽保險和年金，以及個人和商業財產和意外傷害保險。該業務尋求在長期內產生誘人的風險調整後股本回報率，方法是主要投資於信貸產品，以賺取超過負債成本的投資回報。

1.見第135頁開始的術語表中的定義。

截至2023年底，隨着Argo Group的關閉和新年金保單的推出，我們的保險資產增加到約600億美元，這項業務的年化收益為9.4億美元。隨着AEL預計即將關閉，我們的保險解決方案業務將增長到超過1000億美元的資產和13億美元的年化收益。預計未來這項業務的資本基礎將大大增加，這是通過內部增長和公司增加新資本來實現的。

我們的資產管理業務是保險解決方案業務大部分資產的投資管理人。

經營業務

由於我們作為房地產所有者和運營商的歷史，我們在運營業務中擁有421億美元的混合資本。這項資本可帶來誘人的財務回報，併為該公司提供重要的財務穩定性和靈活性。

可再生能源和轉型、基礎設施和私募股權

我們對可再生能源和轉型、基礎設施和私募股權的投資是公開上市的永久資本工具，也是我們向資產管理業務的私募基金做出承諾的主要工具，為各自提供強大的增長管道。這些業務中的每一項都有共同的關鍵特徵-按行業和地理位置高度多元化，產生穩定且往往與通脹掛鈎的收入流，高現金利潤率，市場領先地位，較高的進入門檻和投資額外資本以提高回報的機會-所有這些都使我們的資本產生非常有吸引力的風險調整後回報。

我們的可再生能源和過渡業務在多個大洲擁有多樣化和高質量的資產和技術，包括水電、風能、公用事業規模的太陽能以及分佈式能源和可持續解決方案投資。我們在這項業務中的資本主要來自我們在Brookfield Renewable Partners(“BEP”)1的45%所有權權益，我們可以獲得季度分配。我們還簽訂能源合同，這是我們與BEP的合同安排，以固定價格購買某些北美水電資產產生的電力，然後以合同或非合同的方式轉售。

我們的基礎設施業務是世界上最大的基礎設施投資者之一，擁有和運營公用事業、交通、中游和數據行業的資產。我們在這項業務中的資本是通過我們在Brookfield Infrastructure Partners(“BIP”)1的26%所有權權益獲得的，我們可以獲得季度分配。

我們的私募股權業務專注於擁有和運營高質量的企業，這些企業提供必要的產品和服務，並在市場週期中具有彈性。我們在這項業務中的資本是通過我們在Brookfield Business Partners(“BBU”)1中66%的所有權權益來獲得的，我們可以獲得季度分配。現金分配反映了BBU的政策，即支付適度的分配，並將大部分FFO重新投資於其業務，以進一步提高價值。

房地產

我們的房地產業務是一個多元化的全球房地產組合，在全球一些最佳地點擁有及經營高級寫字樓、主導零售、豪華城市零售及酒店，以及多户及單户住宅物業，並在長期及經濟週期內均表現強勁。

本集團於此業務的資本來自Brookfield Property Group（“BPG”）1的100%所有權，該集團現時包括全球門户城市（“核心”）不可替代的優質物業組合，以及旨在透過開發或買賣策略（“過渡及開發”）最大回報的組合，包括本集團於北美住宅業務的資本投資。

有關我們的運營和性能的更多信息，請參閲本MD&A的第2部分和第3部分。

1.見第135頁開始的術語表中的定義。

競爭優勢

布魯克菲爾德生態系統是我們成功的核心，它基於布魯克菲爾德內部的每個羣體都受益於更廣泛的組織的一部分的基本原則。我們擁有三個獨特的競爭優勢，使我們能夠始終如一地識別和收購優質資產，併為我們擁有和經營的資產創造重大價值。我們利用我們的全球業務、業務的協同效應以及大規模靈活的資本，在整個市場週期中實現強勁回報。

重大和永久資本基礎

我們已投資1490億美元的資本1，每年約有50億美元的自由現金流穩定且不斷增長。獲得大量資源使我們能夠（1）追求高度增值增長，（2）加快資產管理業務的增長，及（3）建立和發展新業務。

跨戰略的協同效應

我們相信，業務活動的分離實現了高效的資本結構和集中的增長機會，合作為我們所有的市場領先企業帶來了更高的回報和更好的結果。該公司及其市場領先的業務在戰略上保持一致，以便所有這些業務都能為利益相關者提供強勁的業績和業績。

我們資產管理業務的2，400多名投資和資產管理專業人士與分佈在五大洲30多個國家的約240，000名運營員工之間的合作，為Brookfield提供了跨多個行業和行業的深厚投資和運營專業知識，全球影響力和獨特的專有投資機會。我們員工的互補技能使我們能夠管理運營風險、提高運營效率和提高回報。

1.見第135頁開始的術語表中的定義。

投資週期

流動資金和資本資源

截至2023年12月31日，公司擁有45億美元的核心流動資金1，其中包括我們在資產管理業務中所佔的比例流動資金，以及1220億美元的集團可部署資本1。我們在整個集團的基礎上管理我們的流動性和資本化，我們將其組織為三個主要級別：

I)該公司：

·維持強勁的流動性水平，以支持增長和持續運營。

·資本化包括龐大的普通股基礎，輔以永久優先股、長期公司債券，並不時利用我們的公司信貸安排。

·對永久附屬公司和管理基金的財務義務提供的擔保微不足道。

·在支付普通股股息後，可獲得高水平的現金流。

Ii)我們的永久附屬公司(BEP/BEPC、BIP/BIPC、BBU/BBUC和BPG)：

·每個永久附屬公司都保持着強大的流動性水平，以支持其增長和持續運營。

·永久附屬公司旨在自籌資金，在市場週期中擁有穩定的資本。

·金融債務對公司沒有追索權。

Iii)我們資產管理業務的基金或直接持有的投資：

·每一項基礎投資(無論是直接持有還是在永久附屬公司內持有)通常都是獨立融資的。

·基金一級的借款一般限於由對基金的資本承諾支持的認購貸款。

·金融債務對公司沒有追索權。

資本化的途徑

我們以普通股、永久優先股和公司債券的形式保持着謹慎的長期資本化水平，這提供了非常穩定的資本結構。此外，我們在整個組織內保持適當的流動資金水平，為經營、發展和投資活動以及意外需求提供資金。

我們資本戰略的一個關鍵要素是在公司層面保持大量流動性，主要是以現金、金融資產和未動用信貸額度的形式。

在我們的永久附屬公司和資產管理業務中，我們努力：

·確保我們的永久附屬公司可以在獨立的基礎上為其運營提供資金，而不需要求助或依賴金融公司。

·與資產或投資組合公司相關的結構借款和其他財務義務，以提供穩定的資本，使其處於對投資者有吸引力、長期可持續的水平，並能夠經受住商業週期。

·確保絕大多數債務處於投資級水平；然而，我們可能會定期在我們業務的某些部分以次級投資級水平借款，這些部分的借款是經過精心組織和監控的。

·只向正在融資的特定企業或資產提供追索權，而不提供交叉抵押或父母擔保。

·將我們的債務期限與基礎租賃或合同相匹配，並將我們債務的幣種與資產的幣種相匹配，這樣我們剩餘的風險敞口就是投資的淨股本。

1.見第135頁開始的術語表中的定義。

截至2023年12月31日，只有120億美元的長期債務對該公司有追索權。我們綜合資產負債表上的剩餘債務在受管理實體內持有，對本公司沒有追索權，但根據國際財務報告準則合併。

流動性

·該公司的資本要求很少。儘管如此，我們在公司層面保持了大量的流動性(截至2023年12月31日，以公司現金和金融資產以及未提取信貸安排的形式為45億美元)，以進一步推動更廣泛的業務增長。這不包括我們發行債務或在公司出售流動證券以補充我們的流動資金的能力。

·在集團基礎上，截至2023年12月31日，我們擁有約1220億美元的可部署資本，其中包括公司流動性、永久附屬公司流動性和未催繳的私人基金承諾。未催繳的私募基金承諾包括可在我們資產管理業務的私募基金中提取的第三方承諾。

資本管理

我們使用一種我們稱為公司資本的指標來以多種方式管理業務，包括經營業績、價值創造、信用指標和資本效率。公司資本的業績由公司的主要管理人員密切跟蹤和監督，並對照管理層的目標進行評估。該公司的主要目標是在長期內獲得15%以上的複合回報率，同時始終保持可觀的流動性，以支持持續運營。

本公司的資本包括投資於其資產管理活動的資本，包括對其管理的實體的投資、在受管理實體以外持有的公司投資以及淨營運資本，計算如下：

公司資本的資金來自公司發行的普通股、優先股和公司借款。

本公司維持審慎的資本化水平，80%的賬面資本以普通股和優先股的形式存在。與我們的保守方法一致，我們的企業借款僅佔公司賬面資本的20%，相當於我們綜合債務的5%。

其餘95%的綜合債務是無追索權的，由受管實體持有，幾乎沒有公司的交叉抵押或父母擔保。

下表呈列本集團按公司及綜合基準之總資本化。資本化總額亦包括根據長期獎勵計劃應付款項、遞延税項負債及其他營運資金結餘：

從我們的資本產生現金流

我們公司的資本在公司層面產生大量的經常性現金流，可用於(I)向股東返還現金；或(Ii)對業務進行再投資。這些現金流的基礎是：

·我們資產管理業務的分銷，由主要來自長期或永久合同協議的與費用相關的收入1支持。

·保險解決方案運營收益，這是由與相應的可預測、長期保險負債相匹配的資產賺取的誘人回報支持的。

·來自穩定的、以高質量現金產生的真實資產為後盾的投資的分配。

這些現金流加上本金投資的附帶權益和處置收益，因為我們將成熟投資貨幣化，並將資本返還給我們的投資者。

1.見第135頁開始的術語表中的定義。

全年的淨資產為48億美元。以下摘要按歷史基礎呈列DE，其中包括在我們的資產管理業務中特別分配25%權益之前的期間的業績。為了便於比較，我們在本頁底部列出了調整後的DE，根據特殊分佈的影響，調整了歷史結果，使BAM的DE下降了25%。

1.包括橡樹按我們的份額分配收益。

2.包括截至2023年12月31日止年度就永久次級票據支付的股息1000萬美元（2022年：1000萬美元）。

3.包括我們應佔的橡樹可分配盈利實現附帶權益。

4.參見第135頁開始的術語表中的定義。

於二零二二年十二月就本集團資產管理業務25%的特別分派作出調整後，變現前DE較去年增加10%。

風險管理

關注風險文化

強大的風險文化是我們風險管理計劃的基石：促進謹慎和適當的風險承擔，應對當前和正在出現的風險，並確保員工以長期的視角和可持續的道德方式開展業務。我們高級管理人員的堅定承諾和領導，以及我們實施的政策和做法，包括我們的薪酬方法，都加強了這種文化。

共享執行

鑑於我們業務的多樣性和分散性，我們力求確保風險得到儘可能接近其源頭的管理，並由在特定業務或風險領域擁有最多知識和專業知識的管理團隊管理。因此，特定於業務的風險--如健康和安全、環境和其他運營風險--通常在運營業務一級進行管理，因為風險根據每項業務的性質而有所不同。與此同時，我們監控整個組織的關鍵風險，以確保充分的風險管理，遵守適用的Brookfield政策，並分享最佳實踐。

對於在整個組織中影響更普遍和更相關的風險-例如流動性、外匯和利率，或者我們可以帶來專業知識的地方-我們使用集中在我們的公司和業務部門的協調方法。戰略、聲譽和法規合規風險的管理也同樣得到協調，以確保整個組織一致的重點和實施。

監督與協調

我們實施了強有力的治理實踐來監控和監督我們的風險管理計劃。管理委員會彙集了管理關鍵風險領域所需的專業知識，確保在我們的業務和職能部門中適當應用和協調風險管理實踐，包括以下內容：

·風險管理指導委員會-支持整個企業風險管理方案，並在全企業基礎上協調風險評估和緩解

·投資委員會--監督投資過程並審查和批准投資交易

·衝突委員會--解決投資過程和其他公司交易中的潛在衝突情況

·金融風險監督委員會--審查和監測金融風險敞口

·可持續發展領導力--監督、協調和實施與可持續發展有關的活動，包括當前和未來的舉措以及部門和市場趨勢

·安全領導委員會-促進強大的安全文化，監測安全趨勢，併發起與健康、安全、安保和環境事項有關的戰略舉措

·淨零指導委員會--制定脱碳目標，將方法付諸實施，並在全組織分享最佳做法

·披露委員會-監督重大信息的公開披露

Brookfield董事會監督風險管理，重點關注更重大的風險，並利用管理層的監控程序。董事會已將監督特定風險的責任委託給以下董事會委員會：

·風險管理委員會-監督Brookfield重大金融和非金融風險敞口的管理，包括審查風險評估和風險管理做法，並確認公司具有適當的冒險理念和適當的風險能力

·審計委員會-監督與Brookfield財務報告系統和程序以及相關的內部和外部審計程序有關的風險管理

·管理資源和薪酬委員會-監督與Brookfield管理資源規劃相關的風險，包括繼任計劃、高管薪酬和高級管理人員的業績

·治理和提名委員會-監督與布魯克菲爾德治理結構有關的風險，包括董事會和委員會活動的有效性、潛在的利益衝突和可持續性治理

可持續性

布魯克菲爾德的可持續發展

我們的可持續發展戰略的核心是支持企業復原力，併為我們的投資者和股東創造價值—現在和未來。我們通過將經濟目標與負責任的企業公民身份相結合來管理我們的投資。這與我們以可持續及合乎道德的方式以長遠眼光經營業務的長期理念一致。它還要求遵循穩健的可持續發展原則和實踐，並保持紀律專注於將這些原則和實踐融入我們所做的一切。

雖然可持續發展原則長期以來一直嵌入我們的業務運營方式，但這種方法在2016年正式納入Brookfield的可持續發展原則，並在我們的全球可持續發展政策中進行了描述。我們的可持續發展政策將我們致力於將可持續發展考慮納入決策及日常資產管理活動。該政策每年由布魯克菲爾德的高級管理人員以及布魯克菲爾德的每個商業集團定期審查並更新。我們的可持續發展政策概述了我們的方針，並基於以下指導原則：

減輕運營對環境的影響

·努力盡量減少我們運營對環境的影響，並隨着時間的推移提高資源的有效利用率。

·支持到2050年或更早實現温室氣體淨零排放的目標。

努力保障員工的福祉和安全

·營造一個基於尊重人權、重視多樣性和對工作場所歧視、暴力或騷擾零容忍的積極工作環境。

·遵循領先的健康和安全實踐，以支持實現零嚴重安全事故的目標。

堅持強有力的治理做法

·根據我們的守則開展業務活動，以最高的道德標準運營。

·通過透明度和積極參與來維護牢固的利益相關者關係。

做好企業公民

·努力確保我們經營所在社區的利益、安全和福祉被納入我們的商業決策。

·支持我們員工的慈善事業和志願服務。

可持續發展聯盟和夥伴關係

透過與可持續發展框架及組織的接觸，我們繼續積極參與討論，以提升私營及公營市場的可持續發展意識，並繼續根據不斷演變的最佳實踐加強我們的可持續發展報告及協議。以下是我們所屬的一些框架和組織：

淨零資產管理公司（“NZAM”）倡議—我們自2021年以來一直是NZAM的簽署國，並致力於支持到2050年或更早實現温室氣體淨零排放的目標，強調我們與《巴黎協定》的一致性。

·氣候相關財務披露特別工作組（“TCFD”）—自2021年以來，我們一直支持TCFD，旨在指導企業在商業和財務決策中考慮氣候變化的影響，並根據他們的建議進行報告。

·負責任投資原則（“PRI”）—我們自2020年以來一直簽署該原則，這加強了我們對負責任投資和可持續發展最佳實踐的長期承諾。

·國際財務報告準則（“IFRS”）可持續發展聯盟—我們是IFRS可持續發展聯盟的成員，IFRS可持續發展聯盟是一個全球性計劃，旨在開發全球公認的會計和可持續發展披露。

·可持續市場倡議（“SDI”）資產管理人和資產擁有人（“AMAO”）工作組—我們自2021年以來一直參與了SDI的AMAO工作組。它側重於機構投資者利用每個成員公司的專業知識分配資本的可擴展方式。

可持續發展組織和治理

我們整個公司、業務集團和基礎投資組合公司的穩健可持續發展計劃仍然是一個重要的優先事項。我們明白，良好的治理對於可持續的業務運營至關重要。可持續發展問題的治理已納入Brookfield的整體治理框架，並與我們的治理方法保持一致。我們致力於透過管治常規監察及監督我們的業務，包括我們的可持續發展策略。

我們的董事會專注於維持強大的企業管治，並優先考慮股東及其他持份者的利益。董事會負責監督我們的業務和事務，審查重大戰略舉措的進展，並在全年收到公司可持續發展舉措的進展和狀態報告。

Brookfield的可持續發展計劃由Brookfield資產管理公司的高級管理人員監督，包括首席運營官（COO）（治理和風險管理），過渡投資負責人（脱碳和投資）和可持續發展管理負責人，與Brookfield的首席財務官（CFO）（温室氣體報告和測量）合作。除此之外，我們的可持續發展計劃還得到每個業務集團的高級領導層的贊助和監督，包括每個集團的首席執行官和可持續發展負責人。由於可持續發展涵蓋了範圍各異的廣泛優先事項，我們認為可持續發展計劃應由與特定業務活動最密切的個人監督。職能領導負責在其職能領域（如風險管理和人力資源）內製定、實施和監測相關可持續發展因素。項目負責人和管理委員會，如淨零指導委員會和安全領導委員會，彙集專業知識來管理關鍵的可持續發展領域，確保在我們的業務和職能團體中適當應用和協調方法。支持我們的計劃領導和管理委員會，我們有工作組，如可持續發展工作組，淨零運營委員會和可持續發展財務報告工作組，致力於專業領域，目標是確保布魯克菲爾德的關鍵優先事項得到推進。我們以可持續發展為重點的專業人員和職能專家與我們的計劃負責人、管理委員會和工作組合作，推動可持續發展相關的計劃。

將可持續性納入投資過程

作為投資盡職調查的一部分，Brookfield試圖評估與可持續性相關的風險和機會，並將其納入整體投資決策。這包括利用領先的行業指導，確定最有可能對某個行業內公司的財務狀況或經營業績產生重大影響的可持續性因素。作為我們的可持續發展盡職調查協議的一部分，Brookfield為投資團隊提供評估氣候變化、賄賂和腐敗、網絡安全、健康和安全以及人權和現代奴役風險的具體指導。如有需要，Brookfield會進行更深入的盡職調查，酌情與內部和第三方專家合作。

所有投資必須得到相關投資委員會的批准。投資團隊向投資委員會概述交易的優點和重大風險、緩解措施和重大改進機會，包括與可持續性有關的機會。

作為每項收購的一部分1，投資團隊會制定一個量身定製的整合計劃，其中包括（其中包括）與可持續發展相關的重大事宜，以供審查或執行。我們相信，管理這些考慮因素與提高投資回報之間存在着密切的關係。

與我們的管理方法一致，每個投資組合公司的管理團隊有責任在Brookfield內適用的投資團隊的支持下，在投資的整個生命週期中管理可持續性風險和機會。在跨司法管轄區管理各種資產類型時，本地問責制和專業知識與Brookfield的投資和運營經驗和洞察力的結合非常重要。我們利用這些能力在可持續發展計劃方面進行合作，酌情推動最佳實踐並協助進行任何補救。由於與可持續發展有關（如適當），我們鼓勵投資組合公司為相關員工舉辦培訓。

管理團隊定期從財務及營運角度向各自董事會彙報，包括納入重大可持續發展因素的關鍵績效指標，例如健康及安全、環境管理、遵守監管規定，以及日益增加的温室氣體排放。

對於Brookfield擁有非控股權益、我們是債務持有人或Brookfield沒有能力通過其合同權利行使影響力的其他情況下的投資，Brookfield積極監控其投資的表現，並在適當情況下，利用其管理實踐來鼓勵與Brookfield的可持續發展方針一致的可持續發展成果。

在準備資產剝離時，我們概述了由幾個不同因素產生的潛在價值創造，包括相關的可持續性考慮因素。在適用的情況下，我們亦準備定性及定量數據，概述投資的可持續發展表現，並全面瞭解我們於持有期間如何管理投資。

管理和敬業精神

管理是我們可持續發展策略的重要元素，我們已根據《產權制度改革計劃》對管理進行界定。我們尋求與我們的投資組合公司合作，並與業界同行合作，以幫助告知並改善我們的可持續發展策略和實踐。雖然我們的大部分投資都是在私人市場，但我們將在適用的情況下使用我們的代理投票指引，並確保我們的披露涉及我們如何將可持續發展因素納入我們的投資過程。在管理我們的資產時，我們利用我們的重大影響力以及投資和運營能力，與我們的投資組合公司合作，鼓勵穩健的可持續發展實踐，這對恢復能力的業務至關重要，同時尋求為我們的投資者和持份者創造長期價值。此外，通過與投資組合公司的持續接觸，我們可能會與投資組合公司合作或提供支持，以促進與外部持份者的建設性對話，以積極影響符合我們可持續發展原則的行業標準或慣例。

以下是我們於2023年推行的部分可持續發展措施的概要。

1.布魯克菲爾德擁有控制權和重大影響力的投資。

環境保護

減緩和適應氣候變化仍然是我們業務的重點領域。布魯克菲爾德相信，它可以為全球經濟向淨零的轉變做出有意義的貢獻。

提高透明度並與TCFD保持一致

自2021年成為TCFD的支持者以來，布魯克菲爾德在與TCFD的建議披露保持一致方面取得了進展。我們還實施了氣候風險評估流程，以更好地瞭解我們業務的實物風險、過渡風險和機會概況。我們利用評估的結果來確定在減緩和適應氣候變化方面的改進機會，並繼續努力將這些考慮納入Brookfield的業務。

脱碳：支持世界向淨零經濟轉型

我們認識到，通往淨零經濟的道路需要時間，需要政府政策和技術發展的協調。我們打算通過提供運營和投資專業知識來支持這一目標，以執行實用的脱碳戰略，為企業為未來經濟做好準備。我們還認為，脱碳是一項重要的長期過渡風險緩解戰略，是對保值和增值的補充。

我們仍然專注於我們的可持續發展方法，其核心是與我們的受託責任保持一致，即為我們的投資者和利益相關者創造長期價值，同時負責任地管理我們的業務。我們將繼續購買能夠產生穩定現金流並隨着時間的推移而增長的長期資產和業務。我們相信，通過適當的管理和管理，包括為低碳未來做好準備，這些資產將隨着時間的推移而傾向於增值。

我們專注於開發催化脱碳的基礎流程，並將繼續在我們所有的業務中採取行動。我們專注於通過分享最佳實踐和資源以及定期和系統監測來了解我們的進展情況，為我們的業務提供支持。

淨零資產經理計劃

為了進一步推動我們支持向淨零碳經濟過渡的承諾，Brookfield是淨零資產經理倡議的簽字人。NZAM是一羣國際資產管理公司，致力於支持到2050年或更早實現温室氣體淨零排放的目標。

隨着我們在2022年、2023年設定的中期目標承諾正式確定，並在NZAM的要求之前，我們將中期目標承諾增加了540億美元的管理資產。我們更新的中期目標承諾是在2020年的基礎上將管理的2010億美元資產的排放量減少至少50%。

布魯克菲爾德淨零承諾的一個組成部分是將資本分配給氣候解決方案。我們的中期排放目標包括我們所有業務的資產，包括可再生能源和過渡、基礎設施、私募股權和房地產。在制定中期目標時，我們重點關注以下方面的投資：

A.我們有控制權，因此對結果有足夠的影響力；

B.我們可以在短期內確定和實施可行的措施；以及

C.我們評估，在投資的整個生命週期內，這樣做是增值的。

我們的目標是每年或儘可能頻繁地增加淨零資產管理的比例，這與我們隨着時間的推移達到100%的雄心一致。我們的淨零中期目標包括Brookfield投資組合公司的範圍1和範圍2的排放。

為了支持我們在實現淨零目標方面取得進展，我們在過去一年的重點一直是建立團隊和投入更多資源，以促進在我們管理的資產中制定可信的脱碳計劃。在開展這項工作時，我們將把我們的淨零努力集中在我們最有機會取得有意義成果的投資上。

除了我們正在利用現有資產開展的工作外，兩年前，我們推出了布魯克菲爾德全球過渡基金I(“BGTF I”)，這是我們過渡戰略系列基金中的第一個，致力於通過催化企業走上與《巴黎協定》目標一致的淨零路徑，加快向淨零經濟的過渡。BGTF II成立於2023年，將遵循其前身基金的戰略，投資於開發新的清潔能源產能，擴大可持續解決方案，併為碳密集型行業的企業轉型提供資金。在COP28上，Brookfield和Altérra宣佈成立一個數十億美元的催化過渡基金(CTF)。CTF將有一個有區別和有重點的任務，專門為新興和發展中市場部署資本，專注於支持能源轉型、工業脱碳、可持續生活和氣候技術。除了通過過渡投資推動影響，包括支持重大新清潔能源產能的增長外，我們還是全球最大的可再生能源所有者和運營商之一。

水、廢物與生物多樣性

減少我們的用水量和廢物產生的影響有助於建立高效的系統、業務彈性，併為可持續發展的未來做出貢獻。我們利用行業最佳實踐來有效地監控和管理績效，併力求確保持續減少用水量。此外，我們遵守所有適用的當地和區域廢物法規，並跟蹤廢物和回收指標。鼓勵保護生物多樣性是實現淨零目標和管理實物風險的重要組成部分，因為我們努力保護業務附近的生物多樣性和生態系統。

社交

文化問題：人力資本開發

我們的員工是我們最重要的資產—協作、企業家精神和紀律是我們成功文化的基石。布魯克菲爾德投資於員工，併為他們未來的領導做好準備。布魯克菲爾德所做的一切，從與客户的打交道到員工和高管之間的互動，都受到公平競爭的影響。這對於夥伴關係在建立長期和互惠互利的關係方面取得成功至關重要。Brookfield的公司文化是由相互尊重，團隊合作和激情定義的，並圍繞我們的核心價值觀：

·協作：領導層與整個組織的同事並肩工作，致力於實現共同的成功。布魯克菲爾德在新員工中仔細篩選的一個關鍵屬性是他們與他人合作的能力。該公司希望人們跨羣體共享信息，並對所有的業務感興趣，而不僅僅是他們目前碰巧工作的業務。布魯克菲爾德並不只是為了某個特定的工作而招聘員工；它是為了他們未來可能擔任的所有職位的潛力而招聘的，這將有助於公司取得更大的成功。布魯克菲爾德積極尋找那些想要學習、成長和發展的人，並表現出願意在他們的舒適區之外伸展的意願。

·創業精神：我們的扁平組織是以結果為導向的——責任是建立在主動性和辛勤工作的基礎上的，而不是職位頭銜——決策是在接近行動的基礎上做出的。這種想法並不罕見，但布魯克菲爾德在過去20年的發展過程中一直鼓勵其創業精神。布魯克菲爾德尋找的員工不僅對自己所做的事情，而且對公司所做的事情都有熱情。所有權的共同價值觀不僅僅是幫助公司取得成功或創造更多收入。這意味着要關心一些小事，比如不浪費錢，尊重每個人。

·紀律：我們的團隊都意識到並致力於為投資者創造更高的長期回報的目標。紀律還要求每個人都應該對自己的能力有一個現實的瞭解。Brookfield希望員工瞭解自己的優勢，認識到自己的弱點，願意在舒適區之外伸展，並願意在必要時尋求幫助。

三個屬性——協作、創業精神和紀律——構成了布魯克菲爾德的基礎。通過僱傭有才能的人才，並讓他們有機會進入不同的業務，Brookfield已經能夠將其專業知識建設成一個廣泛的生態系統，使其能夠根據需要在不同的地區和地區進行非常有效的合作。這些團隊利用可靠的數據和專業知識來識別緊急主題，為他們的投資流程提供信息，並使Brookfield能夠利用可操作的情報來造福投資者。

員工構成

建立一個多元化、公平和包容的工作環境加強了我們的合作文化，並加強了我們發展和促進所有員工發揮其潛力的能力。我們對多樣性、公平和包容性的方針是深思熟慮的，並融入我們的人力資本發展進程和舉措。我們最初注重性別多樣性，導致婦女在高級職位任職人數大幅增加。在過去幾年中，我們採用了同樣嚴格的人力資本進程和發展活動，以促進更多的族裔多樣性，並立即看到這些努力的成果。一些更有影響力的舉措集中在我們如何招聘、繼任流程以及如何吸引員工。我們與幾個組織合作，以促進在我們的人才庫中的多樣化代表，包括暑期實習生和MBA助理。我們的繼任流程包括確定不同的候選人名單，並專注於通過延伸角色和曝光度培養早期職業候選人。我們支持由員工圍繞共同興趣、特點或經驗組織的多個員工資源小組。

職業健康與安全

管理健康及安全風險是我們業務管理的一部分。我們的目標是零嚴重安全事故。我們已實施健康與安全管治措施，以宣傳強大的健康與安全文化、鼓勵分享最佳實踐、支持持續改善安全表現及協助消除嚴重安全事故。該計劃由安全領導委員會監督，該委員會由各業務集團及地區的高級營運行政人員組成，並向董事會提供有關健康及安全趨勢及關鍵措施的報告，作為季度營運風險更新的一部分。投資組合公司管理層負責確保公司的健康和安全政策和系統得到開發、實施和定期審查，以解決其特定的風險領域。投資組合公司首席執行官向各自的董事會報告安全績效、事故和改進措施的狀況。

人權與現代奴隸制

在人權方面，我們力求以符合經濟合作與發展組織《多國企業準則》和《聯合國工商業與人權指導原則》的方式行事。我們致力於以道德和負責任的方式開展業務，包括以尊重基本人權和支持防止業務中侵犯人權的方式開展業務。我們努力將此融入我們的核心業務活動，包括我們的人權及反現代奴役政策（“人權政策”）、可持續發展盡職調查協議和供應商管理計劃中所載的培訓、溝通、合約及盡職調查程序。

誠信、公平和尊重是我們文化的標誌，包括通過尊重基本人權開展活動，以及我們努力識別和防止業務和供應鏈中侵犯人權行為。我們致力維持一個沒有歧視、暴力和騷擾的工作場所，並期望員工以促進積極的工作環境的方式行事。我們的人權政策旨在將我們的方法編纂為最大限度地減少我們的業務和供應鏈中的現代奴役風險。我們還有具體的工具和程序，旨在確定人權和現代奴隸制，作為新投資盡職調查的一部分，其中包括風險評估、補救措施、培訓和治理。

此外，我們的人權政策整合了《守則》、《可持續發展政策》、《金融犯罪政策》和《舉報政策》中所載的相關承諾。我們還有幾項額外的政策和程序，為確定人權和現代奴役風險以及為減輕這些風險而採取的步驟提供指導。其中包括我們的供應商行為準則和反洗錢和貿易制裁政策。我們認識到，人權、現代奴役和販運人口的風險是複雜的，而且不斷演變，我們將繼續努力應對這些風險。

治理

強有力的管治對可持續業務營運至關重要，我們的目標是按照高道德和法律標準開展業務。

可持續發展法規和框架

我們的管治實踐是我們經營業務的基礎。我們將繼續調整和加強我們的政策，以符合行業不斷演變的標準和法規，包括我們經營所在的所有司法管轄區的立法、指引和慣例。

我們致力於通過積極參與新行業標準和最佳實踐的開發和實施，不斷改進和完善我們的流程。

數據隱私與網絡安全

數據隱私和網絡安全仍然是關鍵的可持續發展重點領域。Brookfield採取措施，進一步加強我們的數據保護和威脅情報能力，Brookfield致力於改善我們的第三方風險管理流程。Brookfield每年審查和更新我們的網絡安全計劃，並根據美國國家標準與技術研究院（“NIST”）網絡安全框架定期對我們的計劃成熟度進行外部評估。最後，除了繼續為所有員工提供強制性網絡安全教育外，Brookfield還增強了我們的網絡釣魚模擬功能，包括更高級的模擬和社會工程。

第2部分

綜合財務結果的審查

下節載有綜合財務報表呈列項目的討論及分析。本節財務數據乃根據國際會計準則理事會（“國際會計準則理事會”）頒佈的國際財務報告準則（“國際財務報告準則”）編制。從第55頁開始，我們概述我們的公允價值會計流程，以及我們為何相信該流程為投資者提供有關我們表現的有用信息。我們亦概述我們應用國際財務報告準則下以控制為基礎的模式，以釐定投資應否合併。

概述

於2023年，淨收入得益於資產管理業務強勁的籌款勢頭、保險解決方案業務的增長，以及經營業務穩定而有彈性的經常性現金流。

本年度淨收入為51億美元，其中11億美元歸屬於普通股股東（每股0.61美元），40億美元歸屬於非控股權益。

淨收入比上年減少9 000萬美元，主要原因是：

·最近收購的貢獻，扣除處置後，主要是在基礎設施和私募股權部門；

·同店增長，主要來自通脹相關收入和基礎設施、可再生能源和過渡部門的有機增長計劃，以及房地產部門核心投資組合的租賃開工；

·其他收入和收益的增加，主要是由於私募股權和基礎設施部門的處置收益；以及

·所得税支出減少，主要是由於本年度遞延所得税回收率較高；超過被下列因素抵消：

·利息支出增加48億美元，其中14億美元與近期收購的增量債務有關，3.2億美元來自資產層面的追加融資，6900萬美元來自企業借款利率的提高，30億美元來自可變利率債務利率的提高；

·權益會計收入減少5.45億美元，原因是我們保險解決方案業務增長帶來的貢獻增加被某些投資物業的估值下降所抵消；

·公允價值變動減少4.19億美元，主要與我們在美國連鎖百貨公司投資的按市值計價收益的估值增加以及我們房地產LP投資的估值上升有關，但被某些美國辦公室資產的估值下降以及我們醫療保健服務的商譽減值以及我們天然氣生產的資產減值所抵消。在我們的私募股權部門；和

·更高的折舊和攤銷費用主要是由於最近完成的基礎設施和私募股權部門的收購。

我們的綜合資產負債表因收購資產（扣除負債）而增加。進一步增加與主要在我們的可再生能源和過渡和基礎設施部門的費率基準的資本委託。這些增加部分被出售的部分資產，主要是我們的私募股權部門。

1.見第135頁開始的術語表中的定義。

損益表分析

下表概述本公司2023年、2022年及2021年的財務業績：

1.直接成本包括截至2023年12月31日的年度91億美元的折舊和攤銷費用(2022年-77億美元；2021年-64億美元)。

2023年與2022年

全年收入為959億美元，與2022年相比增加了32億美元，增幅為3%，主要是由於同店業績較高以及最近收購的影響，扣除資產處置，包括：

·由於通脹指數化和利率基數上調導致的有機增長，我們的基礎設施部門貢獻更大；

·由於我們核心投資組合的租賃開始，我們房地產部門的收入增加；

·由於合同的已實現定價和通脹指數上升，我們的可再生能源和過渡部門增長；以及

·最近收購的收入，扣除處置的影響，主要是我們的基礎設施和私募股權部門；部分抵消

·私募股權部門道路燃料業務的運量下降和定價不利，以及可再生能源和過渡部門在加拿大和哥倫比亞的水文下降。

有關最近的收購和處置對收入和淨收入的影響的討論，可以在第46頁找到。

直接成本增加4%或29億美元，原因是：

·我們公路燃料業務的燃料庫存成本降低，以及解除合併對我們私募股權部門內核技術服務業務處置的影響，抵消了

·基礎設施、可再生能源和過渡領域的通貨膨脹和有機增長帶來的成本增加；以及

·剔除資產處置後，與近期收購相關的直接成本上升。

65億美元的其他收入和收益主要涉及出售我們私募股權部門的核技術服務業務和基礎設施部門的新西蘭數據分發業務的收益。2022年的其他收入和收益主要歸因於出售巴西電力傳輸組合和我們基礎設施部門北美集裝箱碼頭業務的收益。

權益會計收入減少5.45億元，原因是保險解決方案業務增長增加的貢獻被若干投資物業價值減少所抵銷。

利息支出為155億美元，其中149億美元與無追索權融資有關，較2022年增加48億美元，原因是與收購及再融資相關的增量借貸，以及2023年浮動利率債務利率上升，部分被出售的影響所抵銷。

2023年公平值減少14億美元，而上一年則為10億美元。我們美國連鎖百貨公司按市價計值收益及房地產LP投資估值上升所帶來的估值上升，被若干美國辦公室資產估值下降、醫療保健服務商譽減值及天然氣生產資產減值所抵銷，均屬於我們私募股權分部。有關公平值變動之討論，請參閲第47及48頁。

我們於本年度錄得所得税開支10億元，而去年則為15億元，主要由於房地產組合估值變動導致遞延税項收回增加，部分被二零二三年應課税收入增加所抵銷，主要來自基礎設施及私募股權分部。

2022年與2021年

2022年收入增加170億美元，原因如下：

·基礎設施部門的貢獻，由於通貨膨脹指數化導致的有機增長和利率基數的增加；

·由於通貨膨脹指數化、再承包計劃和全球商業力量的提高，我們的可再生能源和過渡部門的收入增加；

·年內來自收購的收入，扣除處置的影響；部分被

·我們的基礎設施、可再生能源和轉型部門的貨幣轉換不利，特別是由於巴西雷亞爾和哥倫比亞比索兑美元走軟。

2022年的直接成本增加145億美元，原因是：

·在我們的業務範圍內採取節約成本的措施；超過了以下因素的抵消：

·我們私募股權部門道路燃料業務的投入價格和數量增加，以及基礎設施部門與有機增長計劃相關的增量成本；以及

·剔除資產處置後，與近期收購相關的直接成本上升。

2022年的其他收入及收益16億美元主要與出售基礎設施分部的巴西輸電及北美集裝箱碼頭業務有關。較二零二一年減少主要由於去年基建分部若干資產的出售收益增加所致。

股票收入增加了1.62億美元，主要是由於有機增長。

2022年利息開支增加107億元，原因是利率上升及收購相關額外借貸，部分被出售的影響所抵銷。

我們錄得較低的估值為9.77億美元，而上一年的估值為52億美元。房地產組合內投資物業的估值增加被交易相關及其他公平值變動所抵銷。

所得税開支於二零二二年減少8. 55億美元至15億美元，主要由於應課税收入減少及確認先前未實現税項虧損所致。

重大收購和處置

我們總結了最近的重大收購和處置對我們2023年業績的影響如下：

收購

2023年最近的收購為本年度帶來了104億美元的增量收入和600萬美元的淨收入。

可再生能源與轉型

在我們的可再生能源和過渡部門中，最近的收購為我們帶來了4.05億美元的收入增量和4.05億美元的淨收入。這些貢獻主要歸因於2023年第四季度收購美國可再生能源投資組合和加快收購我們的西班牙太陽能業務，以及2022年下半年收購的美國風能投資組合和美國分佈式發電投資組合。

基礎設施

最近的收購貢獻了29億美元的增量收入和1.15億美元的淨虧損。該等貢獻主要來自於二零二三年第一季度收購的於北美及歐洲營運的住宅基建業務，以及於二零二三年第三季度收購的全球聯運集裝箱物流業務。

私募股權

在我們的私募股權部門，最近的收購貢獻了63億美元的增量收入和1.38億美元的淨虧損。該等貢獻主要來自收購我們的彩票服務業務以及經銷商軟件及技術服務業務，該等業務於二零二二年收購。

房地產和其他

最近的收購貢獻了8.66億美元的增量收入和1.46億美元的淨虧損。這些貢獻主要來自收購美國各地的豪華酒店組合，以及收購歐洲辦事處資產，兩者均於2022年下半年收購。

性情

最近的資產出售導致該年度收入和淨收入分別減少了60億美元和6.54億美元。對我們業績影響最大的交易是二零二三年第四季度出售我們的核技術服務業務和我們的北美道路燃料業務（均屬於我們的私募股權業務），以及全年房地產業務中的若干辦公室和住宅物業的銷售。

公允價值變動

下表將公允價值變動分解為主要組成部分，以便於分析：

投資物業

投資物業按公平值入賬，變動計入淨收入。我們根據我們在全球門户城市維持不可替代的優質物業組合的策略，通過開發或買賣策略最大化回報，或從資產管理業務的私人資金回收資金的策略來呈現投資物業。

下表按資產類型劃分房地產及資產管理分部之投資物業公平值變動：

我們討論投資物業的主要估值輸入數據，自第99頁開始。

房地產LP投資

估值增加13億美元，主要涉及：

·我們的澳大利亞老年人生活組合因單價上升而估值較高，而美國物流組合因有利的市場租金假設而估值較高；及

·我們上海混合用途組合的公允價值上升，主要是由於入住率上升；部分被抵消

·我們歐洲辦事處投資組合中某些資產的貼現率和資本化率擴大；以及

·資本化率擴張和現金流下降，反映了美國某些辦公室和多家庭資產的更新市場假設。

去年，估值增加22億美元，主要是由於我們美國物流組合的公允價值上升，原因是我們實現發展里程碑和市場上漲、巴西辦公室組合的入住率和現金流假設增加，以及我們澳大利亞老年生活業務的市場價格上漲。該等增加部分被貼現及資本化率擴大以反映歐洲若干資產的市況所抵銷。

堆芯

估值減少2.26億美元主要與零售組合現金流量增加有關，但因更新租賃假設導致若干美國寫字樓資產現金流量減少，以及若干英國寫字樓資產資本化率擴大而抵銷有餘。辦公室和美國零售資產。

去年估值增加7500萬美元，主要是由於我們零售資產的現金流量增加，反映了奢侈品零售租户的租金增長假設較高。由於貼現率上升和市場假設，美國多家辦事處的估值下降部分抵消了這些收益。

過渡與發展

估值減少12億美元與貼現率和資本化率擴大以及若干美國寫字樓資產租金增長假設降低有關，部分被我們美國零售組合中若干資產現金流增加帶來的估值收益所抵消。

上一年的估值減少17億美元，原因是不利的市場租金和空置假設，以及基於我們零售和寫字樓組合租賃趨勢的更高預期租金優惠。

其他投資物業

其他估值收益為8000萬美元，主要是由於基礎設施業務中歐洲超大規模數據中心平臺貼現率下降所致。

交易相關費用，淨收入

本年度交易相關費用（扣除收入）共計6.08億美元。這些涉及我們私募股權和基礎設施部門的收購交易和重組成本（扣除出售），以及與我們業務的融資相關的交易成本。

上一年的交易相關費用（扣除收入）為5.33億美元，主要是由於交易成本和私募股權部門的重組變化。該等開支亦包括與資產管理業務上市及特別分派有關的企業活動分部的若干法律及專業費用。

金融合同

金融合約包括未被指定為套期保值的與外幣、利率和定價敞口相關的按市值計價的損益。

金融合約推動本年度公平值變動增加3.37億美元，主要歸因於可再生能源及轉型分部的能源衍生產品及電力合約收益。

去年減少1.63億美元，主要是由於我們的可再生能源和過渡部門的能源衍生產品和電力合同估值降低。該減少亦包括本集團企業活動分部內若干金融資產之估值較低。

減值及撥備

年內13億美元的減值及撥備開支主要與我們的醫療保健服務的商譽減值及天然氣生產的資產減值有關，兩者均屬於我們的私募股權業務。

其他公允價值變動

年內其他公平值增加2.56億美元，主要是由於我們於美國連鎖百貨公司的投資及西班牙太陽能業務於第四季度加大投資力度後的可再生能源及過渡業務的按市值計算收益所致。該等收益部分被我們私人股本集團內的石墨電極業務以實物形式分派出售，以及基礎設施集團內天然氣儲存資產存貨按市價計價的公平值變動所抵銷。

所得税

我們於2023年錄得所得税開支總額10億元（2022年：15億元），包括當期税項開支19億元（2022年：13億元）及遞延税項收回8.97億元（2022年：開支1.91億元）。

我們的所得税撥備不包括在我們的合併財務報表中其他地方記錄的一些已支付的非所得税。例如，我們在巴西的一些業務被要求為收入支付不可追回的税款，這些税收包括在直接成本中，而不是所得税。此外，我們支付相當大的財產税、工資税和其他税，這是我們經營所在司法管轄區税基的重要組成部分，這些税項也主要記錄在直接成本中。

由於以下差異，我們的有效所得税税率與加拿大國內法定所得税税率不同：

於本年度，我們實現了處置收益，其税率與法定所得税率不同。這導致本年度的實際税率減少8%。

我們的許多業務由部分擁有的“流通”實體持有，如合夥企業，其税務責任由投資者而非實體產生。因此，雖然我們的綜合盈利包括該等實體的非控股所有權權益應佔收入，但我們的綜合税項撥備僅包括我們按比例應佔的相關税項開支。換句話説，我們正在合併所有收入，但只合並我們在相關税收支出中的份額。這使我們今年的實際税率減少了6%。

我們在不同税率的國家開展業務，其中大部分税率與我們的國內法定税率不同，我們也受益於不同國家為鼓勵經濟活動而推出的税收優惠。全球税率的差異導致我們今年的實際税率增加1%。這一差額每年都有所不同，取決於每個國家的收入或損失的相對比例。

於本年度，我們錄得遞延税項回撥，主要涉及我們的先進能源儲存業務及我們私人股本分部的太陽能解決方案先前未確認的税項屬性，使我們的實際税率減少5%。本集團部分業務於期內產生税項虧損，惟並無確認税務利益，而所產生的若干開支不可扣税，導致實際税率分別增加5%及7%。

資產負債表分析

下表彙總了該公司截至2023年、2022年和2021年12月31日的財務狀況報表：

2023年與2022年

截至2023年12月31日，總資產較上年增加488億美元至4901億美元。增加是由於最近完成的業務合併和資產收購（扣除出售），主要是在基礎設施和可再生能源以及過渡部門。年內，我們就物業、廠房及設備確認的估值淨額增加亦導致總資產增加。此部分被年內資產基礎的攤銷及折舊以及年內用於收購及償還債務的現金所抵銷。於2023年12月31日，總負債較上年增加225億美元至3，219億美元，主要由於最近完成的業務合併及資產收購（扣除出售）所致。

我們已於下表概述截至二零二三年十二月三十一日止年度業務合併的影響：

1.包括在企業合併中確認的非控股權益，其計量為收購日可確認資產和負債的公允價值的比例份額。

下文概述了財務狀況表年度差異的主要構成因素。

PP&E增加了233億美元，主要原因是：

·收購和增加271億美元，其中包括收購我們的北美和歐洲住宅基礎設施業務，以及我們基礎設施部門的全球多式聯運物流業務，以及我們可再生能源和過渡部門的美國可再生能源投資組合；

·重估盈餘15億美元，主要是由於我們房地產有限責任公司直接投資的酒店投資組合的入住率和市場租金增加，以及我們基礎設施業務的通脹和資本項目投產帶來的強勁潛在表現；

·外幣兑換和其他收入36億美元的積極影響主要是由於巴西雷亞爾兑美元走強，主要是在我們的可再生能源和過渡部門；部分抵消了

·本年度折舊64億美元；以及

·處置和資產重新歸類為持有待售資產，價值25億美元。

我們在合併財務報表附註12中提供了PP&E的連續性。

投資物業主要由該公司的房地產資產組成。截至2023年12月31日的餘額增加91億美元，主要原因是：

·收購和增加125億美元，這得益於我們房地產部門的增加以及我們基礎設施部門對我們的歐洲超大規模數據中心平臺的收購；以及

·外幣兑換和其他活動的積極影響為7.88億美元；部分抵消了

·資產出售和某些待售資產的重新分類為43億美元，主要與我們房地產部門的寫字樓和零售物業有關。

我們在綜合財務報表附註11中提供投資物業的連續性。

股權投資在這一年增加了120億美元，達到591億美元，主要是因為：

·扣除處置的淨額為108億美元；

·我們在綜合收入中的比例份額為28億美元；部分抵消

·外幣折算和其他5.41億美元項目的影響；

·收到的資本分配和回報為21億美元。

我們在綜合財務報表附註10中提供了權益入賬投資的連續性。

現金及現金等價物減少32億美元。有關更多信息，請參閲我們的現金流量合併報表和第四部分--資本化和流動性內現金流量合併報表的審查。

我們的無形資產和商譽餘額分別增加5.83億美元和62億美元，主要是由於如上所述在我們的基礎設施部門內收購了我們的北美和歐洲住宅基礎設施業務，但被我們的私募股權部門的核技術服務業務和技術服務業務的非合併以及所有部門的無形攤銷費用部分抵消。

其他資產包括存貨、遞延所得税資產、分類為持有待售的資產和其他金融資產。減少4.12億美元的主要原因是：

·由於收購我們的房地產業務，以及年內建立的立足點和機會性金融資產頭寸，以及我們的澳大利亞住宅抵押貸款機構在我們的私募股權業務中的增長，其他金融資產增加了14億美元；這被

·庫存減少14億美元，原因是出售我們的核技術服務業務和汽車售後零部件再製造業務，以及我們的道路燃料業務庫存減少，所有這些都屬於我們的私募股權業務；

·持作出售資產減少3.41億美元，主要原因是出售了378兆瓦的水電組合以及我們的可再生電力和過渡部門的風能和太陽能資產，以及基礎設施部門的印度收費公路業務。此部分被房地產分部分類為持作出售辦公室及零售物業所抵銷。

企業借款增加7.7億美元，主要來自於2023年6月及12月分別發行5.5億美元及7億美元10年期美國定期票據，部分被到期定期票據償還所抵銷。

受管理實體的無追索權借貸增加189億美元，主要由於基礎設施及可再生能源及過渡分部的收購、增量借貸及追加融資，扣除重新分類為持作出售的借貸，部分被出售私人股本分部的核技術服務業務所抵銷。

其他非流動金融負債包括我們的附屬公司權益責任、非流動應付賬款及其他於一年後到期的長期金融負債。增加19億美元主要由於基礎設施和可再生能源以及過渡部門的收購、增量借款和追加融資。

其他負債增加8.79億美元，主要由於遞延所得税負債增加，主要是由於主要在基礎設施和可再生能源以及過渡分部完成收購。

2022年與2021年

於2022年12月31日，總資產為4，413億美元，而於2021年12月31日則為3，910億美元。增加是由於業務合併和資產收購（扣除處置），主要是在我們的私募股權和房地產部門。年內，我們的物業及設備確認的淨估值增加亦導致總資產增加。此部分被年內資產基礎的攤銷及折舊所抵銷。於2022年12月31日，總負債為2，994億美元，而於2021年12月31日則為2，563億美元，增加主要由於業務合併及資產收購（扣除上文所述的出售）所致。

2022年，物業及能源增加88億美元，主要由於我們各分部完成的收購（扣除出售）及重估盈餘主要來自可再生能源及轉型分部。這些增加部分被折舊和外匯換算影響所抵銷。

投資物業於二零二二年底較二零二一年增加142億元，主要由於購買投資物業及房地產分部的估值收益所致。該等增加部分被資產出售、重新分類至持作出售資產及外幣換算的影響所抵銷。

於2022年12月31日，股權投資為471億美元，較2021年增加9. 94億美元。增加主要由於新增（扣除股息）及我們按比例應佔全面收益所致。部分被資本回報及外幣換算影響所抵銷。

於二零二二年十二月三十一日，現金及現金等價物較二零二一年增加17億元。有關進一步信息，請參閲我們的綜合現金流量表和第4部分—資本化和流動性中的綜合現金流量表審閲。

無形資產和商譽餘額分別增加78億美元和84億美元，與收購我們的經銷商軟件和技術服務業務、彩票服務業務和我們的澳大利亞住宅抵押貸款業務有關，部分被攤銷費用抵消。

其他資產增加了27億美元，主要是由於收購了我們的私募股權部門的澳大利亞住宅抵押貸款機構，我們的太陽能解決方案庫存增加，以及我們的私募股權部門的道路燃料業務價格上漲。部分因房地產及基建分部內若干資產重新分類至持作出售而抵銷。

2022年企業借貸增加5. 15億元，原因是發行10年期債券、發行4億元綠色債券及重開4億元二零二八年票據，部分被年內償還未償還商業票據所抵銷。

無追索權借貸於二零二二年增加376億元（扣除重新分類為持作出售的借貸），主要由於私募股權及房地產分部的收購。

其他非流動金融負債與二零二一年大致一致。

其他負債於二零二二年增加50億元，主要由於年內完成收購，以及遞延所得税負債增加，主要由於可再生能源及轉型及房地產分部的PP & E重估所致。有關更多信息，請參閲第4部分—資本化和流動性。

股權

普通股權益和非控股權益的重大差異將在下文討論。優先股在第4部分--資本化和流動性中討論。

普通股權益

下表列示普通股權益同比差異的主要原因：

年內普通股權益增加21億美元至417億美元，主要原因是：

·普通股股東應佔淨收益為11億美元；

·其他綜合收入8.03億美元，主要原因是商品套期保值和金融資產的未實現按市值計價的變動；以及

·所有權變動和其他13億美元，主要是由於我們在BNRE的投資價值因2023年初採用IFRS 17，保險合同(“IFRS 17”)而增加。此外，在2023年第三季度因收購我們的多式聯運物流業務而發行BIPC股票時，確認了普通股權益收益；部分抵消了

·向股東分配6.02億美元作為普通股和優先股股息；

·股份回購(扣除發行後)5.8億美元，主要與年內回購2020萬股A類有限投票權股份(“A類股”)有關。

非控制性權益

我們綜合業績中的非控股權益主要包括第三方在BAM、BEP、BIP、BBU、BPG及其合併實體中的權益，以及共同投資者和其他參與我們合併投資的權益，具體如下：

年內，非控股權益增加243億美元，主要原因是：

·從第三方籌集的資金(扣除分配)為144億美元，主要用於收購我們的北美和歐洲住宅基礎設施業務、我們在基礎設施部門的全球多式聯運物流業務和我們的歐洲超大規模數據中心平臺、我們在可再生能源和過渡業務中的核技術服務業務，以及我們旗艦基金部署的資本流入；

·可歸因於非控股權益的全面收入，總額為69億美元；

·所有權變更30億美元。

合併與公允價值會計

作為一家在加拿大註冊的上市公司，我們根據國際財務報告準則進行報告，而許多其他可能被視為同行的發行人則根據美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)進行報告。美國公認會計準則和國際財務報告準則有許多不同之處，但與其他發行人相比，影響我們合併財務報表的兩個主要差異是合併和公允價值會計。

特別是，美國公認會計原則允許一些發行人在淨資產負債表上以公允價值報告某些投資，這些投資符合可變利益實體的資格，而不是合併投資所在的標的基金。在《國際財務報告準則》下，這一辦法不可用。與其他發行人相比，這可能會在我們財務報表的列報方式上造成重大差異。

整合

我們根據國際財務報告準則的合併結論可能不同於根據美國公認會計準則報告的其他發行人，主要原因有兩個：

·美國公認會計準則根據具體情況使用投票權模式或可變利率模式來確定合併要求，而IFRS使用基於控制的模式。我們一般有合約能力單方面指導我們資產管理業務所管理基金的相關活動；及；

·我們通常與資產管理業務的客户和合作夥伴一起投資大量資金，這意味着我們作為主要投資者，除了與可能僅作為代理人的其他人相比，我們還能獲得可觀的回報。

因此，在許多情況下，我們控制着我們只擁有少數經濟利益的實體。例如，我們承諾投入30%資本的布魯克菲爾德贊助的私人基金可能會獲得被投資公司60%的投票權。合同安排一般使我們有不可撤銷的能力來指導基金的有關活動。基於這些事實，我們將控制投資，因為我們對該企業的控股權行使決策權，而我們18%的經濟權益為我們提供了本金的可變回報敞口。

出於財務報告的目的，我們控制的所有實體都被合併。因此，我們將這些實體的收入和支出100%計入我們的綜合經營報表，即使它們的淨收益的很大一部分可歸因於非控股權益。此外，我們將這些實體的所有資產、負債(包括無追索權借款)計入我們的綜合資產負債表，並將其他實體持有的權益部分作為非控股權益計入。

Brookfield及其附屬公司之間的公司間收入和支出，如資產管理費，在我們的綜合經營報表中對銷；然而，這些項目影響股東與非控股權益之間的淨收入歸屬。例如，我們的永久聯屬公司向我們的資產管理業務支付的資產管理費從綜合收入及開支中對銷。然而，由於普通股股東應佔所有費用收入1，而僅應佔上市聯屬公司開支的比例，故普通股股東應佔淨收入增加，而非控股權益應佔淨收入則相應減少。

公允價值會計

根據美國公認會計原則，許多可能被視為我們同行的發行人將其資金作為投資公司進行會計處理，並以公允價值反映其投資。

根據《國際財務報告準則》，作為母公司，我們必須審核我們的合併和權益會計投資，並根據適用的《國際財務報告準則》指導對其資產和負債進行會計處理。我們按公允價值反映大量資產，即我們的商業物業、可再生電力設施和某些基礎設施資產，這些資產通常按美國公認會計準則下的攤餘成本入賬。然而，還有其他資產不受國際財務報告準則下的公允價值會計處理，因此按攤銷成本列賬，這將更符合美國公認會計準則。

根據國際財務報告準則和美國公認會計準則，我們資產管理業務的活動價值通常不會反映在資產負債表上，儘管它是我們業務價值的重要組成部分。

有關相關分部的估值方法、關鍵假設和相關敏感性的更多細節，請參閲第5部分-會計政策和內部控制。

1.見第135頁開始的術語表中的定義。

外幣折算

我們約有一半的資本投資於非美元貨幣，這些業務產生的現金流以及我們的股權受外幣匯率變動的影響。我們不時利用金融合約調整該等風險。影響我們業務的最重要貨幣匯率如下表所示：

1.使用巴西雷亞爾和哥倫比亞比索作為價格貨幣。

於本季度末，我們所有重大非美元投資（澳元除外）的貨幣兑美元匯率均高於2022年12月31日。截至2023年12月31日，我們417億美元的普通股投資於以下貨幣：美元—52%（2022年12月31日—48%）；英鎊—12%（2022年12月31日—15%）；巴西雷亞爾—7%（2022年12月31日—7%）；澳元—6%（2022年12月31日—7%）；加拿大元—5%（2022年12月31日—7%）；歐元—7%（2022年12月31日—5%）；其他貨幣—11%（2022年12月31日—11%）。

下表按最重要的非美元貨幣分列外幣換算對我們權益的影響：

1.包括7200萬美元的遞延所得税回收(2022年--8700萬美元的支出)。

在截至2023年12月31日的一年中，我們的股本的外幣換算(扣除貨幣對衝)使綜合股本增加了18億美元，其中我們的份額為2.71億美元。這歸因於大多數貨幣相對於美元的年終匯率較高。

我們尋求在成本合理的情況下對衝外匯風險敞口。由於對衝巴西雷亞爾、哥倫比亞比索和其他新興市場貨幣的歷史成本較高，截至2023年12月31日，對這些貨幣的對衝水平較低。

公司股息

Brookfield在2023年、2022年和2021年為未償還證券支付的股息彙總在下表中。

1.B類有表決權股份(“B類股份”)。

2.合併後，本公司和Brookfield Asset Management Ltd.的S 2023年季度股息將相當於在特別分配前持有的每股A類股0.15美元；假設股東保留在2022年12月特別分配完成時收到的Brookfield Asset Management Ltd.股票，則與特別分配前的2022年股息相比增加了7%。

3.每4股Brookfield Asset Management Ltd.於2022年12月2日交易結束時持有的A類及B類股，按Brookfield Asset Management Ltd.於資產管理業務特別分派當日每股32.00美元的股價計算。

4.派發一股Brookfield Asset Management ReInsurance Partners Ltd.(現為Brookfield ReInsurance Ltd.)的A類可交換有限有表決權股份截至2021年6月18日收盤時，每持有145股A股和B股。

5.2022年12月，作為資產管理業務特別分配的一部分，所有8系列股票被轉換為51系列股票。

6.作為資產管理業務特別分配的一部分，所有系列9股票於2022年12月轉換為系列52股票。

7.截至2023年3月31日，所有系列15股票已全部贖回和註銷。

8.股息率重置開始於每個季度的最後一天。所有系列25股票都以一對一的方式轉換為系列24，自2021年6月30日起生效。

9.股息率重置於2022年3月31日開始。

10.股息率重置於2022年6月30日開始。

11.股息率重置於2022年12月31日開始。

12.股息率重置於2023年10月1日開始。

13.股息率重置於2022年3月31日開始。

14.股息率重置於2022年12月31日開始。

A類和B類股票的股息以美元申報，而A類優先股的股息以加元申報。

季度業績摘要

過去兩年收入的季度差異主要是由於收購和處置。分配給股東的淨收入的差異主要涉及非現金公允價值變化和遞延税項撥備的時間和金額，以及某些業務的季節性和週期性影響。所有權的變化導致了我們一些資產的收入合併和解除合併，特別是我們的房地產和私募股權業務。其他因素包括外幣對非美國收入和可歸因於非控股權益的淨收入的影響。

由於合同租賃安排的長期性，我們的房地產業務通常每季度產生一致的同店淨營業收入，但須斷斷續續地確認處置和租賃終止收益。我們的零售物業通常在第四季度經歷季節性更高的零售額，我們的度假村酒店往往會因為第一季度遊客增加而經歷更高的收入和成本。我們按季度對我們的房地產資產進行公允價值評估，這會導致淨收入根據價值的變化而發生變化。

可再生能源的水電作業本質上是季節性的。巴西的冬季雨季和北美的春季融化期間的發電量往往較高；然而，這在一定程度上受到價格的緩解，由於天氣條件較為温和，電力需求減少，價格往往不像夏季和冬季那樣強勁。水和風的情況也可能每年有所不同。由於監管或與投資者簽訂的長期銷售合同，我們的基礎設施運營總體上是穩定的，其中某些合同保證了最低產量。

我們私募股權業務的收入和直接成本每個季度都不同，主要是由於業務的收購和處置、外匯匯率的波動、商業和經濟週期以及基礎業務的天氣和季節性。更廣泛的經濟因素和大宗商品市場的波動可能會對我們的一些業務產生重大影響，特別是在我們的工業投資組合中。在我們的基礎設施服務中，我們的工作準入服務受到服務需求的潛在季節性波動的影響。我們的一些商業服務業務通常在下半年會有更強勁的表現，而其他業務，如我們的道路燃料業務，將在第二季度和第三季度產生更強勁的表現。淨收入受到收購、貨幣化和減值的定期損益的影響。

我們最近八個季度的業務簡明報表如下：

下表顯示了過去八個季度的公允價值變化和所得税，以及它們對淨收入的綜合影響：

在過去的八個季度中，以下討論的因素導致股東的收入和淨收入在季度基礎上發生變化：

·2023年第四季度，收入與上一季度持平。淨收入與上一季度相比有所增加，這是由於與處置我們的核技術服務業務相關的收益，但這部分被我們房地產部門的公允價值下降所抵消。

·2023年第三季度，與上一季度相比，收入有所增長，主要是由於最近的收購，主要是我們的基礎設施部門。淨收入在我們的基礎設施部門不包括上一季度確認的一次性處置收益，反映了我們房地產部門內過渡性和開發性物業的公允價值下降。

·2023年第二季度，收入較上一季度有所增長，主要是由於我們所有運營業務和最近的收購實現了同店增長。與上一季度相比，本季度淨收入的增加主要是由於我們的基礎設施部門的處置收益。

·2023年第一季度，收入與上一季度相比有所下降，主要是因為我們的私募股權部門由於銷量的影響而減少了貢獻，但部分被我們基礎設施和可再生能源以及過渡部門最近收購和有機增長計劃的貢獻所抵消。淨收入增加主要是由於上一季度投資物業的公允價值下降所致。

·2022年第四季度，與上一季度相比，收入有所增長，主要是因為我們的運營部門，主要是我們的私募股權部門，最近的收購做出了貢獻。本季度淨收入下降的主要原因是我們的房地產部門的過渡性和開發性物業的公允價值下降。

·2022年第三季度，收入較上一季度有所增長，主要是由於最近收購的貢獻，主要是我們的私募股權部門。本季度淨收入下降的主要原因是我們的房地產部門過渡性和開發性物業的公允價值下降。

·2022年第二季度，收入較上一季度有所增長，主要是由於最近的收購和我們業務的同店增長帶來的貢獻。本季度淨收入下降的主要原因是我們房地產部門內某些物業的估值一次性下降。

·2022年第一季度，收入較上一季度有所增長，主要是由於最近的收購和我們業務的同店增長帶來的貢獻增加。本季度淨收入增加的主要原因是我們的房地產有限責任公司投資的估值增加，但部分被較高的所得税所抵消。

第三部份

運營部門業績

陳述的基礎

我們如何衡量和報告我們的運營部門

我們的業務分為我們的資產管理業務、保險解決方案業務、我們的四個主要運營業務和我們的公司活動，它們總共代表了七個運營部門，用於內部和外部報告目的。

從2023年第二季度開始，該公司提交了保險解決方案運營部門，用於內部和外部報告。此外，我們對BAM管理的私人基金的直接投資以及與BAM管理的私人基金一起的投資在資產管理部門中列報。這些金額以前分別在我們的公司活動部門和我們的運營業務中列報。本演示文稿使我們的運營部門與我們的首席運營決策者在細分的基礎上評估我們業務的運營結果和業績的方式保持一致。該公司已將這些列報更改追溯應用於所有列報期間。

對於我們的資產管理和保險解決方案部門，我們主要使用DE1來衡量運營業績。為進一步評估資產管理部門的經營表現，我們亦提供未實現進賬權益1，即扣除已實現進賬權益後因私募基金投資組合公平值的未變現變動而產生的進賬權益1。淨營業收入(“NOI”)1是我們房地產部門的關鍵業績指標，運營資金(“FFO”)1用於我們的其他經營部門。我們還提供了本公司使用普通股在每個部門投資的資本額。普通股權益涉及分配給特定業務部門的投資資本1，我們可以與該部門的普通股權益互換使用。

我們的運營部門是全球性的，如下所示：

i.資產管理業務包括代表我們的投資者和我們管理長期私募基金、永久策略和流動策略，以及我們在Oaktree Capital Management（“Oaktree”）的資產管理活動中的份額。我們就該等活動產生合約基本管理費以及獎勵分派1及表現收入，包括表現費1、交易費及附帶權益1。資產管理業務還包括我們對BAM管理的私人基金的直接投資和與之一起。

ii.保險解決方案業務包括我們於BNRE的股權入賬權益，BNRE是一家領先的資本解決方案業務，為個人和機構提供保險和再保險服務，涵蓋廣泛的保險產品，包括人壽保險和年金，以及個人和商業財產和意外傷害保險。

經營業務

iii.可再生能源和轉型業務包括擁有、運營和開發水力發電、風能、公用事業規模太陽能發電資產以及分佈式能源和可持續解決方案。

iv.基礎設施業務包括公用事業、運輸、中游和數據資產的所有權、運營和開發。

五、私募股權投資業務包括廣泛的行業，主要集中於商業服務和工業運營的所有權和運營。

1.見第135頁開始的術語表中的定義。

vi.房地產業務包括擁有、經營及發展核心及過渡投資及發展（包括住宅發展物業）。

vii.企業活動包括現金和金融資產的投資，以及管理我們的企業槓桿，包括企業借款和優先股，這些資金為我們其他業務的部分資本提供資金。若干企業成本（如技術及營運）乃代表我們的經營分部產生，並根據內部定價框架分配至各經營分部。

在評估經營業績和資本分配時，我們分別識別與每個分部相關的DE、NOI或FFO和普通股（如適用）部分。我們相信，識別每個分部的主要經營指標可讓投資者瞭解這些實體的業績如何融入我們的財務業績，並有助於分析報告期間之間的差異。有關我們列出的附屬公司（BEP、BIP、BBU）的其他信息可在其公開文件中查閲。我們亦分別識別每個分部的DE及FFO中包含的已實現附帶權益淨額1及已實現處置收益1的組成部分，以便於分析報告期間的差異。

按業務部門分列的結果摘要

下表按分部（如適用）呈列DE、FFO、NOI及普通股權益，以供比較：

1.DE是資產管理和保險解決方案部門的關鍵業績指標。NOI僅是房地產細分市場的關鍵績效指標。FFO是可再生能源和過渡、基礎設施、私募股權和企業活動部門的關鍵績效指標。

2.見第135頁開始的術語表中的定義。

年內，我們創造了強勁的業績，DE1達到48億美元。變現前的淨資產1全年為42億美元。在對20222年12月資產管理業務25%權益的特別分配的影響進行調整後，變現前的DE比前一年增加了3.98億美元或10%。這一年的增長歸因於我們的資產管理業務持續的籌資勢頭和資本部署、我們的保險解決方案業務的規模擴大以及我們的運營業務的彈性表現帶來的資金流入。

我們的資產管理業務在本年度實現26億美元之前產生了DE。BAM受惠於過去一年強勁的集資及資本部署，FRE1的增長受惠於我們的基建、房地產、全球轉型及私募股權基金的大量資金流入，以及我們的永久策略及長期信貸基金的資本部署，令可承擔費用的資本較上年增加390億元或9%。本年度我們直接投資的分配額為8.76億美元。

1.見第135頁開始的術語表中的定義。

2.請參閲本MD&A第33頁第1部分-我們的業務和戰略-流動性和資本化中的對賬。

保險解決方案DE與上一年相比增加了3.52億美元，主要是由於我們投資組合的強勁表現和我們資產基礎的擴大。

與前一年相比，Renewable Power and Transform的FFO增加了1,700萬美元，這主要是由於通脹指數化、我們在美國的工廠強勁的能源價格、淨收購以及出售非核心資產的收益，但這部分被較低的水文數據以及因借款增加和浮動利率債務利率上升而產生的利息支出增加所抵消。

與前一年相比，基礎設施的FFO增加了7700萬美元。這主要是由通脹指數化、我們大部分關鍵基礎設施網絡的業務量增長、資本項目的投產和淨收購活動推動的，但因額外借款而增加的利息支出部分抵消了這一增長。

私募股權公司的FFO較上年增加了10億美元，這是由於我們的住宅抵押貸款保險公司、彩票服務業務和先進的儲能業務的同店貢獻。FFO的增加亦由出售核技術服務業務的出售收益及近期收購的貢獻（扣除出售）支持，部分被主要由於追加融資及浮息債務利率上升所致的利息開支增加所抵銷。

房地產業務的NOI較去年增加1.44億元，主要是由於核心物業表現強勁及收到一次性租賃付款所支持的同店增長所致。

截至2023年12月31日止年度，普通股增加21億美元至417億美元，主要由於全面收益和所有權變動的影響，部分被向普通股和優先股持有人的分派以及股份回購所抵消。詳情請參閲第2部分—審閲綜合財務業績。

資產管理

業務概述

我們的資產管理業務是全球領先的另類資產管理公司之一，截至2023年12月31日，管理的資產超過9000億美元，涉及基礎設施、可再生能源和轉型、房地產、私募股權和信貸。

該業務長期投資客户資本，專注於構成全球經濟支柱的實物資產和基本服務業務。該業務利用我們作為所有者和運營商的傳統，在整個經濟週期中為客户創造價值併產生強勁回報。我們的客户包括一些全球最大的機構投資者，包括主權財富基金、養老金計劃、捐贈基金、基金會、金融機構、保險公司和個人投資者。

我們資產管理業務的2，400多名投資和資產管理專業人士與分佈在五大洲30多個國家的約240，000名運營員工之間的合作，為Brookfield提供了跨多個行業和行業的深厚投資和運營專業知識，全球影響力和獨特的專有投資機會。

我們在幾乎每一筆交易中都將自己的資本與投資者的資本合作，協調利益，利用我們的全球業務、業務的協同效應以及大規模靈活的資本，在整個市場週期中實現強勁回報。

我們為客户提供大量且數量不斷增加的投資產品，以協助他們實現財務目標，提供多元化的長期和永久性私募基金和專用公共工具，涵蓋我們所投資的每種資產類別，並涵蓋各種投資策略。

作為該等投資產品的資產管理人，我們的資產管理業務除根據產品提供的獎勵分派、表現費或附帶權益外，還賺取基本管理費。

我們的資產管理業務專注於通過為客户建立新的投資產品、識別和收購優質資產、提供強勁的基礎投資表現以及及時執行貨幣化或再融資來籌集資金。如果我們在這些領域執行，這應等同於收費增長，並附帶合資格資本1，進而隨着時間的推移，費用收入、費用相關收益和實現附帶權益的增長。

我們亦包括我們直接投資於BAM管理的私募基金及其他投資的酌情資本。這些投資包括BAM管理的旗艦房地產私募基金，這些基金長期以來獲得了強勁回報，以及投資於BAM管理的其他房地產和私募股權基金的資本，由Oaktree管理的機會主義信貸基金，以及其他投資。

展望和增長計劃

另類資產為機構投資者和高淨值投資者提供了一個有吸引力的投資機會。這些資產類別還通過提供強勁的、與通脹掛鈎的回報狀況，為投資者提供了固定收益投資的替代選擇。機構投資者，尤其是養老基金，必須賺取和產生回報，以履行其長期義務，同時保護其資本。因此，流入另類資產管理公司的資金持續增長，管理公司正專注於新產品開發以滿足這一需求。

由於我們強大的基礎和紀律，我們的商業模式已被證明在經濟週期中具有彈性。總體而言，我們的業務比以往任何時候都更加強大和多樣化，並處於有利地位，能夠實現持續增長。

1.見第135頁開始的術語表中的定義。

我們的私募基金策略繼續吸引客户的強烈興趣，導致我們於二零二三年的旗艦及補充策略籌集了930億美元的資金。我們舉行了有史以來規模最大的基礎設施戰略和有史以來規模最大的私人股本戰略的最後閉幕，分別籌集了300億美元和120億美元，以及全球最大的私人基礎設施債務基金的最後閉幕，籌集了超過60億美元的資本。我們的下一輪旗艦基金的籌款工作進展良好，我們預計在美國股票人壽（“AEC”）結束後將有額外資金流入約500億美元。

此外，我們還積極推進新的增長戰略，包括轉型、保險、二手和技術。這些新舉措，加上我們現有的策略，預期將對我們的長期增長軌跡產生非常有意義的影響。

我們繼續透過現有關係及新渠道擴大投資者基礎。截至2023年12月31日，我們擁有超過2，300名客户，由一些全球最大的機構投資者組成，包括主權財富基金、養老金計劃、捐贈基金、基金會、金融機構、保險公司和個人投資者。我們的私人財富渠道也繼續增長，佔當前承諾的5%以上。我們擁有一支超過100人的專業團隊，專注於為私人財富渠道分銷和開發餐飲產品。

長期私人基金—2，455億美元收費資本1

我們的資產管理業務管理和賺取各種可再生能源和過渡、基礎設施、私募股權、房地產和信貸基金的費用。這些基金的存續期較長，是封閉式的，包括機會主義、增值、核心和核心加投資策略。

在長期私募基金資本方面，我們的資產管理業務賺取：

1.多樣化和長期的資本基礎管理費，通常承諾10年，有兩個一年的延期選擇。

2.附帶權益，這使我們的業務能夠獲得部分整體基金利潤，前提是投資者獲得最低規定的優先回報。當基金的累計回報超過優先回報，且極有可能不會發生重大轉回時，即確認附帶權益。

3.交易費和諮詢費是與交易結束有關的共同投資資本賺取的一次性費用，根據交易協定而有所不同。

Perpetual Strategies—1486億美元的收費資本

我們的資產管理業務管理我們的永久附屬公司的永久資本，以及其核心和核心加上私募基金，這些基金可以持續籌集新的資本。通過這些長期戰略，我們的業務獲得：

1.長期永久基礎管理費，根據我們永久附屬公司的總資本化或資產淨值（“NAV”）及其永久私募基金的資產淨值計算。

2.穩定的激勵分配費用，與永久關聯公司（BEP/BEPC和BIP/BIPC）的現金分配掛鈎，超過預定閾值。該等現金分派具有每年增長的歷史往績記錄，而各該等永久聯屬公司的目標年分派增長率為5—9%。

3.業績費基於單位價格表現（BBU）和其永久私募基金的附帶利息。

流動策略—629億美元的收費資本

我們的資產管理業務管理上市基金和獨立管理賬户，專注於房地產、基礎設施和自然資源領域的固定收益和股票證券。我們的業務賺取基本管理費（基於承諾資本及基金資產淨值），以及基於投資回報的業績收入。

1.見第135頁開始的術語表中的定義。

經營業績摘要

下表將我們在資產管理分部中所佔的DE及實體普通股權益細分。我們已提供額外詳情（如參考），以解釋我們經營業績與上一期間的重大差異。

承擔費用的資本

下表彙總了可承擔費用的資本：

我們還有大約470億美元的額外承諾資本，這些資本目前不收取費用，但一旦部署，將產生約4.7億美元的年費。

年內，計收費用資本增加391億元。下表列出了這些更改：

可再生能源和過渡費承擔資本增加67億美元，原因是：

·為我們的第二隻全球過渡基金、第五隻基礎設施旗艦基金、資本市場發行籌集的資金流入，以及我們的基金策略中部署的資金；以及

·由於BEP的市值增加，市場估值增加；部分被以下因素抵消：

·支付給BEP基金單位持有人的分配，並通過我們的長期私募基金向投資者返還資本。

基礎設施收費資本增加136億美元，原因是：

·為我們的第五個旗艦基礎設施基金籌集的資金、資本市場發行，以及其他基金策略中的資金流入；以及

·由於BIP的市值增加，市場估值增加；部分被以下因素抵消：

·向BIP的基金單位持有人支付的分派，並通過我們的長期和永久私募基金向投資者返還資本。

私募股權收費資本減少4.68億美元，原因是：

·我們的第六隻旗艦私募股權基金最終收盤時籌集的資金流入，以及部署在其他策略中的資金流入；

·我們其中一個遺產基金的管理費期結束；以及

·支付給BBU基金單位持有人的分配，並通過我們的長期私募基金向投資者返還資本。

房地產收費資本減少20億美元，原因是：

·從我們的第五隻旗艦房地產基金首個收盤時籌集的資金，以及在其他基金策略中部署的資金；

·來自我們的永久策略、旗艦和其他私人基金的分配；

·我們的一個遺留基金從承諾期結束時減少；以及

·我們的永續基金策略中某些資產的市場估值較低。

信貸和其他收費資本增加了213億美元，原因是：

·我們的長期私人基金（特別是我們的第十一和第十二個旗艦機會信貸基金）內部署的資本流入，以及我們的保險解決方案業務的流入；

·我們的流動性策略和開放式信貸組合的市場估值上升；部分被以下因素抵消：

·從我們的流動性和永久性策略中流出和贖回。

持有符合條件的資本

於二零二三年十二月三十一日，合資格附帶資本1年內增加192億元至2，373億元（二零二二年十二月三十一日：2，181億元）。增加主要與我們的第五個旗艦房地產基金、第五個旗艦基礎設施基金、第二個全球轉型基金和第六個旗艦私募股權基金的承諾資本，以及我們的第三個基礎設施債務基金以及我們的第十一個和第十二個機會信貸基金的資本投入有關，部分被不同基金的資本回報所抵銷。

截至2023年12月31日，部署了1658億美元的附帶資本（2022年12月31日—1493億美元）。該資本要麼目前正在賺取附帶利息，要麼將在其相關資金達到其首選回報閾值後開始賺取附帶利息。目前有715億美元的未收回資金承諾，一旦資本被部署並滿足基金優先回報，將開始賺取附帶利息（2022年12月31日—688億美元）。

經營業績

資產管理業務的折舊包括費用相關盈利（扣除企業成本），不包括以股權為基礎的補償成本及我們就為投資者管理的資本所賺取的已實現附帶利息。費用相關收益包括BAM就我們於永久聯屬公司投資的資本所賺取的費用。這代表了我們如何管理業務和衡量資產管理活動的回報。我們資產管理業務的DE還包括我們直接投資權益的經營收益。我們還分析未實現的附帶權益淨額，以瞭解我們的投資在此期間創造的價值。

一、BAM的可分配收益

1.於二零二二年不應歸屬本公司的金額包括於二零二二年十二月特別分派資產管理業務25%權益前的業績。

1.見第135頁開始的術語表中的定義。

與費用相關的收益增加至22億美元，主要是由於基礎管理費增加，加上BIP和BEP的獎勵分配增長，部分被直接成本增加所抵消。

基本管理費增加3.36億元至40億元，較去年增加9%。增加額細分如下：

·基礎設施業務增加1.63億美元，原因是我們的第五個旗艦基礎設施基金的捐款，該基金於2023年11月結束；

·我們的信貸和其他業務增加了7200萬美元，原因是我們的旗艦機會主義和其他封閉式信貸基金部署了資本；

·我們的房地產業務增長6000萬美元，主要是由於我們的第四個旗艦房地產基金全年賺取的費用以及我們的第五個旗艦房地產基金籌集的資金；

·我們的私募股權業務增加3700萬美元，主要是由於為我們的第六隻旗艦私募股權基金籌集資金，該基金於2023年第三季度結束；以及

·我們的可再生能源和轉型業務增加400萬美元，這是由於我們的第五個旗艦基礎設施基金和全球轉型基金的貢獻，部分被交易價格下跌導致的BEP資本化減少所抵消。

我們的永久附屬公司的獎勵分配增加了4300萬美元至3.78億美元，原因是BIP和BEP支付的分配高於去年。

本期間，我們的費用相關盈利（包括佔Oaktree費用相關盈利的68%份額）的利潤率下降至56%（二零二二年：58%）。本期間，本集團未計表現費前之費用相關盈利（包括Oaktree 100%之費用相關盈利）為54%（二零二二年：56%）。

直接成本主要包括僱員開支及專業費用，以及業務相關技術成本及其他共享服務。直接成本較去年增加2.22億美元，原因是我們繼續擴大資產管理專營權，包括加強我們的籌款和客户服務能力，以及制定新的互補策略。

現金税和其他收入(費用)包括我們資產管理業務的公司成本。非歸屬於本公司的款項涉及本公司資產管理業務的非控股權益(“NCI”)。

二、公司已變現附帶權益

當基金的累計回報超過優先回報且不再受未來投資表現影響時（例如，（以“追回”為準）。年內，我們實現了5.7億美元的附帶權益（扣除直接成本）（2022年：5.55億美元），主要由私募股權、基礎設施和房地產業務的旗艦基金以及我們的永久信貸基金的變現推動。

吾等就截至綜合財務報表日期根據基金表現累計的未變現附帶權益（見第四節）的估計金額提供補充資料及分析如下。

三. 直接投資

我們的直接投資8.76億美元實現前的DE比去年減少700萬美元。減少主要是由於收到的現金分派較去年減少所致。

年內，BNRE向該公司收購價值16億美元的優質房地產的經濟權益，以換取該公司獲得BNRE的增加股權。

四. 未實現附帶利息

累計未變現附帶利息1及相關成本的金額並不包括在我們的綜合資產負債表或綜合經營報表內，原因是該等金額仍須予收回。這些數額見下表：

本年度產生的未實現附帶權益（扣除外匯及相關成本）為18億美元，主要與基礎設施、私募股權及信貸業務估值上升有關。

於2023年12月31日，累計未實現附帶權益（按我們的份額計算）總計為89億美元。我們估計，與未來實現迄今為止累計金額有關的相關成本約為28億美元，主要與員工長期激勵計劃和將產生的税收有關。我們預計在未來三年內，將確認49億美元的此附帶權益（扣除成本前）；然而，此附帶權益的實現取決於未來的投資表現和貨幣化的時間。

1.見第135頁開始的術語表中的定義。

保險解決方案

業務概述

·我們的保險解決方案業務是一家領先的資本解決方案業務，為個人和機構提供保險和再保險服務。通過運營子公司，該業務提供廣泛的保險產品和服務，包括人壽保險和年金，以及個人和商業財產和意外傷害保險。該業務透過主要投資於信貸產品以賺取超過其負債成本的投資回報，尋求長期產生具吸引力的經風險調整股本回報。

·我們投資於保險解決方案業務的資本是通過我們在Brookfield Reinsurance Ltd.（“BNRE”）的股權投資1。BNRE在紐約證券交易所和多倫多證券交易所上市。我們稱BNRE為公司的“配對實體”，因為（i）BNRE A類和A—1類股份（a）可在一對一的基礎上交換為Brookfield A類股份，（b）在同一時間和相同金額的Brookfield A類股份股息，和（ii）公司擁有100%的BNRE C類股份，這使公司享有BNRE的剩餘經濟利益。

·該業務可能會尋求增加投資組合的持續時間和多樣化，通過收購布魯克菲爾德擁有長期成功記錄的許多資產類別的公共和私人不動產，包括房地產，特許權使用費或公共證券（以及其他資產）。這些收購可以在公開市場或從公司目前擁有的資產中進行。

運營

直接保險

·我們的直接保險業務包括直接發起人壽、年金和財產和意外險保單，主要在美國各地，通過我們的兩家運營公司運營。我們於2022年5月收購的American National1負責人壽、年金及財產及意外傷害保險。我們於2023年11月收購的Argo1通過其領先的專業平臺經營財產和意外事故業務。

再保險

·我們的再保險業務主要專注於年金產品的再保險，主要尋求與直接保險公司和其他再保險公司進行交易。該業務尋求再保險三種類型的年金產品：固定年金、固定指數年金和支付年金。

·我們的再保險子公司目前與兩家第三方簽訂了再保險和再保險協議，為一批美國年金和固定指數年金進行再保險。

養老金風險轉移（“PRT”）

·我們的PRT業務主要在加拿大和美國運營，通常通過向養老金計劃發行單一保費團體年金合同，允許企業養老金計劃發起人從其資產負債表中清償某些養老金計劃負債。我們的加拿大PRT業務是通過一家加拿大註冊、持牌和受監管的直接人壽保險公司經營的。我們的美國PRT業務是通過美國國民銀行經營的。

1.見第135頁開始的術語表中的定義。

展望和增長計劃

我們的保險解決方案業務致力於將保險負債與優質投資組合相匹配，以產生具吸引力的風險調整回報。在此過程中，我們的保險解決方案業務利用我們更廣泛的Brookfield平臺，以機會主義方式尋找新業務，並將我們的資本部署到適合我們投資需求的資產中。我們的Brookfield平臺和關係為我們提供了多樣化的領先替代投資策略組合，我們認為這些策略非常適合這一目的。

我們繼續擴大資產基礎，並利用我們的投資發起能力推動盈利增長。截至二零二三年底，隨着Argo結束及新年金保單的推出，我們的保險資產增加至約600億美元，該業務的年化收益為9. 4億美元。隨着AEC即將關閉，我們的保險解決方案業務將增長到超過1000億美元的資產和13億美元的年化收益。預期該業務的資本基礎將在未來大大增加，通過內部增長以及通過增加本公司的新資本實現。

我們繼續透過現有營運平臺撰寫保單，並將業務擴展至其他國際市場，以發展保險解決方案業務。

經營業績摘要

可分配經營收益（“DOE”）是衡量保險解決方案業務財務表現的關鍵指標，相當於其DE1。下表對保險解決方案部門的DOE進行分類，以便於分析年度差異：

我們的DOE為7.4億美元，較去年增加3.52億美元，主要是由於我們投資組合的強勁表現和資產基礎的擴大。年內，保險資產總額增至約600億美元。約50億美元的此類資產以超過9%的平均收益率重新部署，使我們保險資產的平均收益率提高至5.5%，比平均資本成本高出約2%。

1.見第135頁開始的術語表中的定義。

普通股權益

截至2023年12月31日，我們的保險解決方案部門的普通股為61億美元（2022年：40億美元），包括我們自成立以來注入該業務的資本。年內，BNRE向該公司收購21億美元房地產及其他資產的經濟權益，以換取該公司獲得BNRE增加的所有權股權。由於BN及BNRE的成對股份地位1，以及我們擁有所有已發行及尚未發行C類股份，BN及BNRE的股東將繼續從轉讓資產的經濟回報中獲益。

1.我們稱BNRE為公司的"配對實體"，因為（i）BNRE A類和A—1類股份（a）可一對一交換為布魯克菲爾德A類股份，（b）在布魯克菲爾德A類股份的同時以相同金額接受分配，以及（ii）公司擁有100%的BNRE C類股份，這使公司享有BNRE的剩餘經濟利益。

可再生能源與轉型

業務概述

·我們主要通過我們在BEP的45%經濟所有權權益1擁有和運營可再生能源、可持續解決方案和過渡資產，該公司在紐約證券交易所和多倫多證券交易所上市，截至2023年12月31日的市值為179億美元。

BEP在多個大洲擁有多樣化和高質量的資產和技術，包括水力發電，風能，公用事業規模的太陽能，分佈式能源和可持續解決方案投資。

·我們還簽訂了能源合同，這是我們與BEP的合同安排，以固定價格購買某些北美水電資產產生的電力，然後在合同或非合同的基礎上轉售。

運營

水力發電

我們在北美、巴西和哥倫比亞的87條河流系統上運營和投資了237個水力發電站。我們的水力發電業務的裝機容量為8，275兆瓦（“兆瓦”），按比例計算，每年平均發電量為19，936吉瓦時（“吉瓦時”）1。

風

·我們的風電業務包括全球172個風電設施，裝機容量為10，945兆瓦，年化LTA發電量為9，660 GWh，按比例計算1。

公用事業規模太陽能

·我們的公用事業規模太陽能業務包括全球211個太陽能設施，裝機容量為7，073兆瓦，年化LTA發電量為4，177吉瓦時，按比例計算1。

分佈式能源與可持續解決方案

我們的分佈式發電運營包括6，408個設施和兩個河流系統，裝機容量為5，129兆瓦，年化LTA發電量為991 GWh，按比例計算1。

我們的可持續解決方案組合包括全球領先的核服務業務和公用事業以及獨立電力生產商，擁有303兆瓦的風電容量和118兆瓦的太陽能容量。

能源合同

根據長期協議，我們每年根據長期合同以預定價格從BEP購買約4，100吉瓦時的電力，佔BEP發電量的13%。

·我們須支付的固定價格於2022年開始逐步降低，每年每兆瓦時（“MWh”）3美元。這將持續到2025年，隨後在2026年降低5美元/MWh，導致總降低約20美元/MWh。合同將於2046年到期。更多信息請參閲第5部分—會計政策和內部控制。

·我們將電力出售給公開市場，並賺取輔助收入，如容量費用和可再生能源信用。這為我們提供了更多參與未來電價增減的機會。

1.見第135頁開始的術語表中的定義。

展望和增長計劃

我們的可再生能源和過渡部門的收入為88%，平均合同期為13年，按比例計算，定價與通脹掛鈎。通過將這一點與穩定、低成本組合相結合，我們能夠在現有業務範圍內實現逐年增長。此外，我們一貫識別可提供額外增長來源的資本發展項目。我們的開發管道代表着全球超過155，000兆瓦的潛在容量，其中19，340兆瓦正在建設或準備建設。我們預計，這一開發管道將在投產時為BEP的FFO貢獻大約2.24億美元的增量。我們亦有透過增值收購擴大業務的良好往績記錄，並將繼續尋求該等機會。

我們相信，全球對低碳能源的需求增長，尤其是企業承包商，將為我們未來帶來持續增長的機會。於2024年，我們計劃繼續專注於推進我們的主要優先事項，包括髮掘利潤率擴大機會、推進我們的開發管道以及評估整個組合的選定承包機會。我們相信可再生能源的投資環境仍然有利，我們預計將繼續推進收購機會。

經營業績摘要

下表分解我們在可再生能源及轉型分部中所佔FFO及實體普通股權益。此外，我們提供所收到的現金分配。吾等已提供額外詳情（如參考），以解釋較上一期間的重大變動。