本招股説明書涉及Bitdeer Technologies Group(一家根據開曼羣島法律註冊成立的獲豁免有限責任公司(“本公司”))不時以“出售證券持有人”(“出售證券持有人”)的標題轉售最多63,726,338股A類普通股每股面值0.0000001美元(“A類普通股”)。

我們不會出售本招股説明書下的任何證券，也不會從出售證券持有人轉售我們的A類普通股中獲得任何收益。

我們的A類普通股目前在納斯達克資本市場(“納斯達克”)上市，代碼為“BTDR”。2024年3月15日，我們A類普通股的最後一次報告銷售價格為每股8.00美元。

本招股説明書確定的出售證券持有人或其質押、受讓人或其他利益繼承人可不時在公開交易或私下談判交易中發售A類普通股，但不限於以出售時的市價或談判價格。任何出售的時間和金額均由出售證券持有人全權決定。發售證券持有人可以直接或通過承銷商、經紀自營商或代理人發行和出售其直接持有的A類普通股，承銷商、經紀自營商或代理人可以折扣、佣金或優惠的形式獲得補償。出售證券持有人將支付適用於出售A類普通股的所有承銷折扣、經紀費或出售佣金(如有)。 我們正在支付與此次發行和向美國證券交易委員會註冊A類普通股有關的某些其他費用。有關A類普通股可能的分配方法的進一步信息，請參見“配送計劃“這份招股説明書。

我們是一家“新興成長型公司”和一家“外國私人發行人”，各自都符合美國聯邦證券法的定義，因此，我們可能會選擇遵守某些降低的上市公司披露和報告要求。請參閲“招股説明書摘要-新興成長型公司“和”招股説明書摘要-外國私人發行人，分別是。

投資我們的證券涉及高風險。請參閲“風險因素” 從本招股説明書第6頁開始，在任何隨附的招股説明書副刊中，或在通過引用併入本招股説明書的文件中，在決定投資我們的證券之前。

美國證券交易委員會或任何州證券委員會都沒有批准或不批准這些證券，也沒有確定本招股説明書是否準確或足夠。任何相反的陳述都是刑事犯罪。

本招股説明書是我們提交的註冊聲明的一部分 美國證券交易委員會（SEC）採用“貨架”註冊程序。在此貨架登記程序下，出售證券持有人可不時出售本招股説明書所述的證券。我們會 不收取出售證券持有人出售本招股説明書所述證券的任何收益。

在購買此提供的任何證券之前， 閣下應仔細閲讀本招股章程，連同本招股章程內以引用方式納入的所有資料，以及標題“您可以在哪裏 找到更多信息“和”通過引用合併的信息."這些文件包含您在作出投資決策時應考慮的重要信息。我們有 以提述方式存檔或併入本招股章程的一部分的註冊説明書。您應仔細閲讀附件，瞭解可能對您重要的條款。

如果信息之間存在衝突 一方面，本招股説明書所載的信息，另一方面，閣下應依賴本招股説明書所載的信息，但如果有任何聲明 與另一份日期較晚的文件（例如，本招股説明書中以引用方式併入的文件）中的聲明不一致，日期較晚的文件中的聲明修改或取代 先前的聲明。

我們和銷售證券持有人均未授權任何人 提供本招股章程、隨附的招股章程補充文件或吾等已擬備的任何自由寫作招股章程以外的任何資料或作出任何聲明。我們和銷售證券持有人不接受 您同意，您不得對任何第三者承擔任何責任，或承擔任何責任。本招股説明書是一份出售要約，僅在特定情況下和司法管轄區內出售本招股説明書提供的證券 在合法的情況下，任何交易商、銷售人員或其他人士均無權提供本招股章程、任何適用的招股章程補充或任何相關的自由撰稿招股章程以外的任何資料或陳述任何內容。 本招股説明書並非出售要約證券的要約，亦非徵求購買要約證券的要約。您應假定本招股説明書或任何 中的信息 招股章程補充資料僅在該等文件封面上的日期準確，而不論本招股章程或任何適用的招股章程補充資料的交付時間，或任何證券的出售。我們的業務，金融 情況、經營結果和前景自該等日期以來可能已發生變化。

本招股説明書包含本文所述部分文件中包含的某些條款的摘要，但請參考實際文件以獲取完整信息。所有的摘要都被實際文件完整地限定了。本招股説明書所指的某些文件的副本已存檔、將存檔或將以引用的方式併入作為本招股説明書一部分的登記聲明的證物，您可以獲得這些文件的副本，如下所述：在那裏您可以找到更多信息.”

我們對本招股説明書中使用的商標擁有所有權 對我們的業務很重要的信息，其中許多信息是根據適用的知識產權法註冊（或等待註冊）的。本招股説明書包含對屬於其他 的商標、商號和服務商標的引用 實體.僅為方便起見，本招股説明書中提及的商標、商品名稱和服務標誌可能不含®或TM符號，但此類引用並不旨在以任何方式表明適用的許可人將 在適用法律規定的最大範圍內，不主張其對這些商標、商號和服務商標的權利。我們無意使用或展示其他公司的商品名稱、商標或服務標記來暗示關係 或由任何其他公司認可或贊助我們。

2023年4月13日（“截止日期”），我們完成了我們的 根據日期為2021年12月15日的某些經修訂和重列協議和合並計劃（於2022年5月30日、2022年12月2日和2023年3月7日修訂，"合併協議"）先前宣佈的業務合併，由 Bitdeer Technologies Holding Company、Bitdeer Technologies Group、Blue Safari Group Acquisition Corp.（“BBGA”）、Blue Safari Merge Limited，一家英屬維爾京羣島的商業公司和Bitdeer Technologies Group的全資子公司 （“BBGA合併子公司1”）、Blue Safari合併II Limited（一家英屬維爾京羣島商業公司和BTG的全資子公司）、Bitdeer合併有限公司（“BBGA合併子公司2”）、根據 註冊成立的豁免有限責任公司 本公司根據開曼羣島法律及Bitdeer Technologies Group（“Bitdeer合併子公司”）及Blue Safari Mini Corp.（“BBGA子公司”）的全資子公司。

根據合併協議的預期，（i）BBGA合併子1 與BBGA合併，BBGA作為Bitdeer Technologies Group的全資子公司生存（“首次SPAC合併”），（ii）立即

第一次SPAC合併後，BBGA與BBGA合併子2合併， BBGA合併子公司2，作為Bitdeer Technologies Group的全資子公司存續（“第二次SPAC合併”，連同第一次SPAC合併，統稱為“首次合併”），（iii）緊隨首次合併後，Bitdeer合併子公司 與Bitdeer合併並併入Bitdeer，Bitdeer作為Bitdeer技術集團的全資子公司存續（“收購合併”，連同合併協議中設想的初始合併和其他交易， “企業合併”）。由於業務合併及完成後，Bitdeer股東及BSDA證券持有人成為本公司Bitdeer Technologies Group的股東及證券持有人。

A類普通股目前在納斯達克上市， 符號"BTDR"。於二零二四年三月十五日，每股A類普通股之收市價為8. 00美元。A類普通股之市價可隨時變動。

在本招股説明書中，除非上下文另有要求， “公司”、“Bitdeer”以及提及“我們”、“我們”或類似此類提及應理解為提及Bitdeer Technologies Group及其子公司。當本文檔提及"Bitdeer"、"我們"或類似的內容時， 在2023年4月13日完成業務合併之前討論Bitdeer的業務或其他事務時，指Bitdeer技術控股公司及其子公司的業務。 在業務合併完成日期後，提及“Bitdeer”、“我們”或類似此類提及應理解為指Bitdeer Technologies Group及其子公司。對"BSDA"的引用應為 據瞭解，這是指Blue Safari Group Acquisition Corp.

本文檔中出現的某些金額和百分比可能 由於四捨五入而不是總和。除非另有説明或除非上下文另有要求，在本文件中：

"Bitdeer可轉換票據"指30，000，000美元的8%優惠券 根據Bitdeer與VENTE Technology Growth Investments L.P.（作為票據持有人）於2021年7月23日簽署的認購協議發行的2023年7月到期的無抵押可換股票據，經《第一修正案》修訂 由同一方於2021年12月15日簽發的可換股票據證書，並由同一方於2023年7月22日簽發的可換股票據證書第二次修訂進一步修訂，因此 我們已償還當時未償還票據的本金700萬美元（及自2023年7月1日起應計利息），並將Bitdeer可換股票據的到期日延長至2025年7月21日，屆時我們將支付其餘票據。

"Bitdeer合併子公司"或"合併子公司3"指Bitdeer合併 有限公司，一間根據開曼羣島法例註冊成立之獲豁免有限公司，為本公司之直接全資附屬公司。

“Bitdeer普通股”指股份中的普通股 Bitdeer的首都

“Bitdeer計劃”指 通過的2021年股權激勵計劃 Bitdeer於二零二一年七月二十日生效，經不時修訂。

"Bitdeer優先股"指股份中的優先股 Bitdeer的首都

"Bitdeer RSU"指收購的受限制股份單位 Bitdeer股份根據Bitdeer計劃授予的獎勵發行。

“Bitdeer股份”指Bitdeer普通股和Bitdeer 優先股。

“Bitdeer總股份”是指，在緊接 收購生效時間（定義見合併協議），（i）已發行及未發行Bitdeer股份總數（按已轉換基準計算），ii）可於 截至收購生效時間之前的所有已歸屬Bitdeer受限制單位的結算（包括在完成收購合併或任何未歸屬Bitdeer受限制單位的加速生效後， 收購合併完成）及（iii）Bitdeer可換股票據轉換後可發行的Bitdeer股份總數（按已轉換基準）。

"業務合併"是指 合併協議。

"開曼公司法"是指 開曼羣島.

"A類普通股"指A類普通股，面值 價值0.00000001美元的公司股本。

"V類普通股"指V類普通股，面值 價值0.00000001美元的公司股本。

“截止日期”是指2023年4月13日。

“COVID—19”是指新型冠狀病毒。

“税法”係指修訂後的1986年美國國税法。

“交易法”是指1934年美國證券交易法，作為 修正。

"交換比率"是指除以Per 股本價值增加10. 00美元，約為0. 00858美元。

"國際會計準則"是指國際會計準則。

“國際會計準則理事會”是指國際會計準則理事會。

"國際財務報告準則"是指國際財務報告準則， 由國際會計準則理事會發布。

“投資公司法”或“1940年法”指投資 1940年《公司法》，經修正。

“就業法案”是指2012年《創業創業法案》。

"合併協議"指經修訂和重述的協議， 公司、BSDA、Bitdeer及其其他各方於2021年12月15日簽署的合併計劃，修訂並重述了日期為2021年11月18日的合併協議和計劃，經（i）第一次修正案修訂 2022年5月30日，由相同各方簽署，（ii）2022年12月2日，由相同各方簽署，以及（iii） 2023年3月7日，由相同各方共同簽署的對經修訂和重述的協議和合並計劃的第三次修正案。

“納斯達克”指的是“納斯達克”股票市場。

"普通股"指A類普通股和/或V類 普通股（如適用）。

“PFIC”是指被動型外商投資公司。

"每股權益價值"指除以 Bitdeer Total Shares為11.8億美元。

“第144條規則”是指證券法下的第144條規則。

“薩班斯—奧克斯利法案”是指2002年的薩班斯—奧克斯利法案。"SEC" 指的是美國證券交易委員會

“證券法”是指1933年美國證券法，作為 修正。

"美元"和"美元"指美元，法律 美國的貨幣。

"美國公認會計原則"指 美國的

本招股説明書和通過引用併入 的文件 本招股章程載有涉及重大風險及不確定性的前瞻性陳述。1995年《私人證券訴訟改革法案》（以下簡稱“PSLRA”）為前瞻性陳述提供了安全港保護，以 鼓勵公司提供有關其業務的潛在信息。前瞻性陳述包括但不限於我們對業務前景、生產力、未來運營計劃和目標的期望 改善和資本投資、運營績效、未來市場狀況或經濟績效、資本和信貸市場的發展以及預期未來財務績效，以及有關 可能的或假設的未來運營結果。

Bitdeer希望利用安全港條款 PSLRA，並將此警告性聲明納入安全港立法。除本招股説明書中包含的歷史事實陳述以外的所有陳述，包括有關我們未來財務的陳述 職位、業務策略以及未來運營管理的計劃和目標，均為前瞻性陳述。在某些情況下，您可以通過"估計"、"計劃"、"項目"、"預測"等詞語來識別前瞻性陳述。 "意圖"、"期望"、"預期"、"相信"、"尋求"、"戰略"、"未來"、"機會"、"可能"、"目標"、"應該"、"將是"、"將繼續"、"將可能產生"或預測或指示未來的類似表達 事件或趨勢，或不是歷史事件的陳述。

前瞻性陳述涉及許多風險， 不確定性和假設，以及實際結果或事件可能與這些陳述中隱含的內容有重大差異。可能導致此類差異的重要因素包括但不限於：

我們提醒您不要依賴前瞻性陳述，因為 反映當前的信念，並基於截至作出前瞻性聲明之日的當前可用信息。本文所載的前瞻性陳述僅限於本招股説明書日期。我們沒有義務 修改前瞻性陳述，以反映未來事件、情況變化或信念變化，法律規定的除外。如果任何前瞻性聲明被更新，不應推斷我們 除法律規定的範圍外，本公司將對該聲明、相關事項或任何其他前瞻性聲明進行額外更新。您應閲讀本招股説明書，本文件以引用方式併入 本招股説明書及我們已提交作為註冊説明書的證物的文件，本招股説明書完全是其中的一部分，並瞭解我們的實際未來業績可能與我們的預期有重大差異。 可能導致實際結果與前瞻性陳述存在重大差異的任何更正或修訂以及其他重要假設和因素，包括對重大風險因素的討論，都可能出現在我們的公開文件中 與證券交易委員會，這些是或將（視情況而定）訪問， www.sec.gov 建議你諮詢一下詳情請參閲題為"在那裏您可以找到更多信息。”

本招股説明書中使用的市場、排名和行業數據， 包括有關市場規模和技術採用率的聲明，基於我們管理層的誠信估計，而這些估計又基於我們管理層對內部調查、獨立行業調查和 出版物和其他第三方研究和公開可用的信息。這些數據涉及許多假設和限制，請注意不要過分重視這些估計。雖然我們不知道任何 本報告所列行業數據的錯誤陳述，其估計涉及風險和不確定性，並會因各種因素而有所改變。

投資我們的證券有風險。在進行 在決定投資我們的證券時，您應仔細考慮以下風險和我們當時最新的20—F表格年報中的風險，以及我們表格6—K報告中的風險因素的任何更新，以引用方式納入 本招股説明書，連同本招股説明書中以提述方式列出或納入本招股説明書的所有其他資料，根據閣下的特定投資目標及財務狀況。雖然我們在 中討論了關鍵風險 在討論風險因素時，未來可能會出現新的風險，這可能會被證明是重大的。我們無法預測未來風險或估計它們可能影響我們的業務、經營成果、財務狀況和 前景

未來出售大量我們的普通股 本公司在公開市場上出售或認為可能發生此類出售，可能會壓低本公司普通股的市價，並可能損害我們通過出售額外股本證券籌集資金的能力。

On August 8, 2023, we entered into an ordinary shares purchase agreement (the “Equity Financing Purchase Agreement”) and a registration rights agreement (the “Equity Financing Registration Rights Agreement”) with B. Riley Principal Capital II, LLC (“B. Riley Principal Capital II”). Pursuant to the Equity Financing Purchase Agreement, subject to the satisfaction of the conditions set forth in the Equity Financing Purchase Agreement, we have the right to sell to B. Riley Principal Capital II up to US$150,000,000 of our Class A Ordinary Shares, subject to certain limitations and conditions set forth in the Equity Financing Purchase Agreement, from time to time during the term of the Equity Financing Purchase Agreement. We filed a registration statement, which was declared effective on September 20, 2023, to register the resale of up to 150,000,000 Class A Ordinary Shares. Given this substantial number of shares available for resale, the sale of shares by such holders, or the perception in the market that holders of a large number of shares intend to sell shares, could increase the volatility of the market price of our Class A Ordinary Shares or result in a significant decline in the public trading price of our Class A Ordinary Shares. Further, the purchase price for the shares that we may sell to B. Riley Principal Capital II under our committed equity financing will fluctuate based on the price of our Class A Ordinary Shares. Depending on market liquidity at the time, sales of such shares may cause the trading price of our Class A Ordinary Shares to fall. If and when we do sell Class A Ordinary Shares to B. Riley Principal Capital II, after B. Riley Principal Capital II has acquired the Class A Ordinary Shares, B. Riley Principal Capital II may resell all, some, or none of those shares at any time or from time to time in its discretion. Therefore, sales to B. Riley Principal Capital II by us could result in substantial dilution to the interests of other holders of our Class A Ordinary Shares. Additionally, the sale of a substantial number of shares of our Class A Ordinary Shares to B. Riley Principal Capital II, or the anticipation of such sales, could make it more difficult for us to sell equity or equity-related securities in the future at a time and at a price that we might otherwise wish to effect sales. The decision to sell any shares of our Class A Ordinary Shares to sell to B. Riley Principal Capital II under the committed equity financing will depend on market conditions, the trading prices of our Class A Ordinary Shares and other considerations, and we cannot guarantee the extent to which we may utilize the committed equity financing.

3月18日，我們簽訂了一份在市場發行銷售協議 加b.萊利證券公司，Cantor Fitzgerald & Co.，Needham & Company，LLC，Roth Capital Partners，LLC，StockBlock Securities LLC和Rosenblatt Securities Inc.（統稱“銷售代理”），據此，我們可以提供和 不時透過或向銷售代理（作為代理人或委託人）出售我們的A類普通股，總髮售價最高為250，000，000美元。無法預測A類普通股的實際數量，如果 任何情況下，我們將根據該協議出售，或該等出售所得的實際總收益。

A類普通股的價格可能會因多種因素而波動 因素，包括：

特別是，A類普通股的市價可以 受極端波動和波動的影響，以應對超出我們控制範圍的全行業發展，例如最近加密貨幣交易所FTX（包括其 旗下對衝基金Alameda Research LLC）、加密對衝基金Three Arrows、加密礦商Compute North和Core Scientific以及加密貸款機構Celsius Network、Voyager Digital和BlockFi。雖然我們沒有接觸到任何 最近申請破產的加密貨幣市場參與者，或已知經歷了過度贖回、暫停贖回或客户的加密資產下落不明；我們沒有任何 由於這些破產或過度贖回或暫停贖回而可能無法收回的重大或其他資產；A類普通股的價格可能仍無法免受近期這些投資者情緒的影響 更廣泛的加密貨幣行業的發展，您可能會經歷A類普通股價格的貶值。

出售方提供的所有A類普通股 根據本招股説明書，證券持有人將由出售證券持有人為其帳户出售。我們將不會收到這些銷售的任何收益。

吾等可不時就普通股宣派股息。 任何未來股息的宣派、支付和數額將由我們的董事會酌情決定，並將取決於（除其他外）經營結果、現金流和財務狀況、運營和資本 要求及董事會認為相關的其他因素。本公司概不保證日後將派付股息，而倘派付股息，則概不保證任何該等股息之金額。

股息的分配也可能受到公司的限制 該法案允許僅從利潤或公司股份溢價賬户中的信用狀況中分配股息，但在任何情況下，如果股息將導致公司無法 償付其在緊接分派或股息支付日期後的日常業務過程中到期的債務。根據公司的公司章程，股息分配可由我們的 董事會，無需股東批准。見"證券説明“和”税務方面的考慮“以獲取更多信息。

您應閲讀以下對我們的財務狀況和運營結果的討論和分析，以及我們的綜合財務報表和本招股説明書中其他部分包含的相關説明。本討論包含前瞻性陳述，涉及與我們的業務和運營有關的風險和不確定性。由於各種因素，包括我們在“風險因素”和本招股説明書其他部分描述的因素，我們的實際結果和選定事件的時間可能與這些前瞻性陳述中預期的大不相同。

最近影響我們業務的事件如下：

我們於2023年4月13日完成了業務合併。我們的A類普通股於2023年4月14日在納斯達克開始交易，交易代碼為BTDR。

我們定期審查多個指標，包括下面提供的關鍵指標 ，以評估我們的業務和業績。

我們相信哈希率是評估我們業務實力的重要指標。“哈希率”是用來挖掘和處理POW區塊鏈(如比特幣)上的交易的計算能力的度量，代表每秒可以執行的計算次數。 加密貨幣挖掘是一個競爭過程，因為只有通過大量計算解決特定挖掘難題的第一個挖掘者才能獲得挖掘獎勵。因此，我們擁有的散列率越高，作為特定加密貨幣的整個網絡散列率的百分比，我們在解析網絡區塊鏈上的塊方面的可能性就越高，因此獲得加密貨幣獎勵的成功機會就越大。我們在EH/S中計算並報告我們的哈希率 。一次Exahash等於每秒一千萬億分之一次Hash。截至2023年9月30日，我們擁有8.7EH/S的專有哈希率。

鑑於加密貨幣挖掘的能源密集性，電力容量是評估我們的業務和運營的另一個關鍵指標 。加密貨幣挖掘是通過密集的計算進行的，這種計算中使用的哈希率的生成需要大量電力。因此，我們業務的增長，如通過Cloud Hash Rate進行自採和哈希率銷售，依賴於可持續且不斷增加的大量電力供應，而這一點目前由我們的礦業數據中心提供支持。 截至2023年9月30日，我們的電力容量為895兆瓦。

由於我們的業務運營消耗大量電力 ，操作礦機的電力成本佔我們總收入的很大一部分，我們努力通過在全球範圍內建立採礦數據中心來保持我們在全球電力成本曲線上的領先地位，在這些數據中心，低電力成本支持穩定的運營。因此，我們認為電費是我們業務表現的關鍵指標。我們主要的礦業數據中心使我們的礦業數據中心的平均電力成本在截至2022年12月31日的一年中達到50美元/兆瓦時，在截至2023年6月30日的六個月中達到38美元/兆瓦時。

在評估我們的業務時，我們考慮並使用非國際財務報告準則的衡量標準、調整後的EBITDA和調整後的利潤/(虧損)，作為審查和評估我們的經營業績的補充措施。我們將調整後的EBITDA定義為未計利息、税項、折舊及攤銷前的收益，根據IFRS 2進一步調整以剔除上市費用和基於股份的支付費用，並將調整後的利潤/(虧損)定義為調整後的利潤/(虧損)以排除

國際財務報告準則第2號下的上市費及以股份為基礎的付款開支。我們介紹這些 非國際財務報告準則的財務指標，因為我們的管理層使用這些指標來評估我們的經營表現和制定業務計劃。我們還認為，使用這些非IFRS措施有助於投資者評估我們的運營 性能該等措施未必與其他公司所採用的類似名稱的措施相比較。因此，您不應將這些措施與我們的利潤/（虧損）單獨考慮，也不應將其作為替代分析， 根據IFRS確定。

我們通過調節這些非IFRS來彌補這些限制 財務指標與最接近的IFRS績效指標，在評估我們的績效時應考慮所有這些指標。我們鼓勵您全面審閲我們的財務資料，而不是依賴單一的財務指標。

下表顯示了 的利潤/（虧損）對賬 截至二零二零年、二零二一年及二零二二年十二月三十一日止年度及截至二零二二年及二零二三年六月三十日止六個月之經調整EBITDA及經調整溢利╱（虧損）相關期間。

以下因素是影響 並將繼續影響我們的業務、財務狀況、經營業績及前景。

我們得出並期望繼續得出很大一部分 從加密貨幣的自我開採中獲得的收入，主要是比特幣。因此，我們從這一業務線產生收入的能力直接受到比特幣市場價格的影響。比特幣價格也可能影響我們挖礦的使用 機械.只要我們繼續經營採礦機對我們有經濟效益，我們的自採礦業務就會盈虧平衡，這基本上是當採礦機貢獻正現金流時（即，當變量 開採一個比特幣的成本，即電力成本，等於一個比特幣的市場價格，我們稱之為自採礦業務的“關閉比特幣價格”）。只要比特幣價格高於"關閉比特幣價格"， 我們將繼續操作採礦機器，而該等操作對我們有利。請參閲標題為"風險因素—與我們的業務、運營、行業和財務狀況相關的風險—我們的結果"的章節。 運營已經並預計將繼續受到比特幣價格波動的重大影響。此外，我們的採礦機的折舊和潛在減值可能會受到市場價格波動的影響 比特幣和其他加密貨幣。見題為"我們採購採礦的能力"的一節

以更低成本的機器“下面。另一方面，比特幣價格下跌可能 這也為我們提供了一個機會，為我們的採礦車隊增加更便宜的採礦機。我們還從Cloud Hash Rate中獲得了很大一部分收入，該服務提供了第三方礦工使用的Hash Rate。因此， 的收入 該業務線也與比特幣價格和波動性相關。

但是，還有許多其他因素導致 比特幣價格和波動性的變化，包括但不限於比特幣市場情緒、宏觀經濟因素、比特幣的效用以及交易所中斷或社交媒體等特殊事件。這些因素促成了 比特幣的貶值。例如，最近的全行業發展，包括加密貨幣交易所FTX（包括其附屬對衝基金 ）最近第11章破產申請對全行業的持續影響 Alameda Research LLC（Alameda Research LLC）、加密對衝基金Three Arrows、加密礦商Compute North和Core Scientific以及加密貸款機構Celsius Network、Voyager Digital和BlockFi，導致比特幣價格下跌。比特幣價格下跌 2021年11月9日的上一個峯值大幅下跌至2022年11月22日的15，986美元，為上一個峯值以來的最低點，並於2023年4月18日回升至29，923美元。

儘管近期市場波動較大，但升值潛力 由於幾個因素，比特幣的價格仍然很高。比特幣本質上是稀缺的，因為它們被設計為有2100萬個有限的供應量，並與一個被稱為"減半"的貶值獎勵機制相關，在這種機制下， 比特幣挖礦交易每四年減少一半。對比特幣的日益認可也吸引了大量投資進入比特幣經濟，全球比特幣安裝網絡哈希率的增加證明瞭這一點， 越來越多地採用比特幣作為投資工具和支付方式。此外，越來越多的國家正在制定明確和健全的法規，為比特幣挖礦和交易創造更穩定的環境，這可能會促進 對比特幣的需求和比特幣價格的升值。根據Frost & Sullivan的數據，比特幣價格已從2017年12月17日的最高峯20，089美元飆升至2021年11月9日的67，562美元。

雖然我們已經看到我們的自我開採和 雲哈希率業務，我們預測比特幣價格及其波動性的能力有限，我們預計這將繼續影響我們未來的收益和現金流。

從專有哈希率中獲利的一個普遍策略是 挖掘當開採的加密貨幣的市場價值足夠高，足以支付採礦機成本、電費和其他採礦相關費用時，可以盈利出售。比特幣被故意設計為 資源密集型且難以開採，這使得哈希率在採礦業至關重要。擁有更高的網絡哈希率份額意味着更高的可能性產生採礦獎勵。

我們努力保持我們在專有哈希領域的領導地位 率特別是，我們建立了一個商業模式，使我們能夠不斷加強我們的市場領先地位，並在擴大我們的專有哈希率方面超越我們的競爭對手。我們戰略性地分配了一個重要的 通過我們的雲散列率業務，將專有的散列率與散列率銷售額的數量，以便在客户訂閲我們的散列率計劃時即時獲得現金回報。我們通常從長期的哈希率銷售中產生收益 近似於採礦機購買成本的哈希率訂閲計劃。我們能夠在礦機購買成本上實現如此高的溢價，因為我們的哈希率訂閲計劃為哈希率購買者節省了複雜的工作 礦山運行維護，並在客户中建立了品牌認知度。因此，我們能夠通過從 獲得的即時現金為購買額外的採礦車隊提供資金，持續增長我們的專有哈希率 根據 ，使用我們現有的採礦車隊進行的散列率銷售，與加密貨幣採礦活動相關的長期投資回收期（通常為6至18個月）相比，將我們的投資回收期顯著縮短至一個月。 弗羅斯特沙利文公司我們打算以這種有效的方式不斷擴大我們的基礎設施和專有哈希率，以保持和加強我們在專有哈希率方面的領先地位。但是，我們能否實現一個 該模型的溢價取決於各種因素，例如採礦機和全球採礦中心的供求情況，礦工是否願意獨自進行採礦作業以及技術進步。短期 比特幣價格波動是另一個影響因素，因為快速調整我們的哈希率訂閲計劃的定價以反映這種價格變化是困難的，如果不是不可能的話。這種方法是否有效， 影響我們增加更多采礦車隊以支持擴大基礎設施和哈希率的能力。

採礦機的折舊仍是為數不多的最大的折舊之一 截至二零二零年、二零二一年及二零二二年十二月三十一日止年度以及截至二零二二年及二零二三年六月三十日止六個月，我們在業務營運中產生的成本。採礦機器的折舊直接受該等機器的購買價格影響。

如果加密貨幣的市場價值增加，對 的需求 最新的高效採礦機也有所增加，導致採礦機供應短缺，從而導致採礦機價格上漲。因此，新機器的成本可能是不可預測的，也可能是 大大高於我們新礦機的歷史成本。基於我們與上游礦機供應商和貿易商建立的良好網絡，我們相信我們能夠確保最新和最新的現貨礦機 我們的大多數採礦機以相對較低的價格購買了常用型號，從而降低了採礦機的折舊。另一方面，加密貨幣市場價值的下降可能為我們提供機會， 購買更便宜的採礦機。例如，鑑於近期比特幣價格的下跌和波動，我們正在建立一個基金，從陷入財務困境的礦工那裏購買礦機，如果價值和質量 我們對這種採礦機很滿意。

但是，我們是否能夠成功採購採礦 低價格的機器受多個因素影響，包括我們的品牌實力、我們的礦機採購渠道以及礦機的供求，其中一些因素可能並不完全在我們的控制範圍內。即使我們能夠 為了以較低的成本採購礦機，我們礦機的折舊和減值潛力仍可能受到比特幣和其他加密貨幣市場價格波動的影響。我們可能需要重新考慮 根據加密貨幣價格每年或更頻繁的變化，我們的採礦機的當前使用壽命、剩餘價值和折舊方法的適當性。除了重新評估 我們亦可能需要評估是否存在任何跡象，導致我們的採礦機器受損。例如，如果採礦機的預期運營利潤顯示 與之前的預測相比，這可能是因為比特幣的市場價格低於礦機關閉價格而導致的。

除折舊外，電費是另一個最大的成本 截至二零二零年、二零二一年及二零二二年十二月三十一日止年度以及截至二零二二年及二零二三年六月三十日止六個月，我們在業務營運中產生的採礦機的減值虧損。

我們能夠以較低的電力成本確保充足的電力供應 憑藉我們全球頂尖的採礦中心部署和運營經驗和能力，我們率先在全球部署和運營採礦中心。我們專注於挖掘數據中心建設的全球團隊 瞭解採礦業的關鍵需求以及複雜和不斷變化的全球電力供應格局。他們還與世界各地的當地電力專家和電力企業有着廣泛的聯繫，為 我們在採礦數據中心建設方面具有明顯的優勢，因此在電力容量和電力成本方面與我們的競爭對手相比。我們能夠優化電力成本結構，並達到採礦業的平均電力成本 截至2022年12月31日止年度的租金為50美元╱兆瓦時，截至2023年6月30日止六個月的租金為38美元╱兆瓦時。我們當前的成本節約措施或我們在這方面的前瞻性戰略是否能有效地維持我們的領導地位 在全球電力成本曲線中的位置將影響我們控制成本的能力。

我們的業務運營涉及持續且重要的 有關我們產品和服務的定價以及礦產資源分配的決策。我們的定價策略基於我們對市場趨勢的估計。由於我們經營三條業務線，因此必須決定分配 在“自挖掘”和“哈希率共享”之間，以及“自挖掘”、“哈希率共享”和“託管”之間挖掘數據中心容量的分配。在為"哈希率共享"分配更多挖掘資源時 “託管”服務可能會促進現金回收和挖礦數據中心的擴張，我們必須在某種程度上放棄比特幣的巨大升值潛力，因為我們可以通過分配相同的挖礦資源來賺取更多的比特幣， 反之亦然我們在做出符合公司最大利益的決策時，會考慮比特幣價格、網絡哈希率、我們需要的現金數量以及我們對購買礦機市場機會的看法 或者以低成本擴大采礦中心等。但是，我們不能保證我們的決策每次都能為公司帶來最佳結果，我們預計我們的商業判斷將繼續影響我們的結果 運營

加密經濟的特點是持續波動， 頻繁的創新。因此，我們未來的成功取決於我們能否使收入結構多樣化，以減少比特幣價格波動的風險，比特幣是我們業務中涉及的最重要的加密貨幣類型 通過升級和擴大我們的產品，保持我們的市場領先地位。我們推出 Minerplus 2021年1月，以提高自採礦業務的運營效率， 礦工客户我們期望進一步擴展託管服務，並從該服務中產生更多收入。我們正在構建一個高效的哈希率交易市場，連接第三方哈希率供應商和哈希率 買家.我們打算通過提供涵蓋新加密協議的挖礦服務來豐富我們的產品和服務組合，包括權益證明（"PoS"）、委託權益證明（"DPoS"）、時空證明（"PoSt"）和容量證明 （“加密”），並穩步增加新業務的權重，以多樣化收入來源，並吸引作為這些新加密協議用户的新客户。

雖然我們在 在加密貨幣行業，我們只是處於執行我們的產品擴展計劃的早期階段。升級現有產品及開展新業務可能會產生重大成本及經歷較長的增長期。雖然我們 我們預期這些投資將使我們的業務長期受益，我們亦預期我們的總營運開支在可見的將來將會增加。如果此類新業務出現任何不利發展，我們可能無法發展 這些新業務如預期般成功，或完全成功，我們的經營業績和前景可能因此而受到重大負面影響。

我們是領先的加密貨幣挖礦服務提供商，擁有 強大的全球影響力。截至2023年9月30日，我們在美國、挪威和不丹運營了六個主要採礦中心，併為全球100多個國家和地區的用户提供服務，並可能繼續擴大我們的 將業務擴展到更多國家和地區。我們的每一個業務線都受我們運營所在的每個司法管轄區的政府法規的約束，各個司法管轄區可能不時採用影響 我們的生意我們面臨着採礦、持有、使用或轉讓加密貨幣等方面的監管風險，以及監管環境的不確定性以及我們預測和應對潛在變化的能力 政府政策及法規的修訂將對我們在經營所在國家的業務營運及整體經營業績產生重大影響。法規已經影響或可能影響（除其他外）的性質和範圍 我們能夠提供的產品的數量、平臺上產品的定價、我們與業務合作伙伴的關係以及向業務合作伙伴提供或收取的獎勵、費用和佣金、我們在某些領域的運營能力 我們的業務我們預計，我們管理與每個市場監管機構關係的能力，以及現有和不斷演變的法規，將繼續影響我們未來的業績。

COVID—19大流行已導致普遍業務中斷 自2020年1月起，全球範圍內的金融危機已於2020年1月開始實施，而全球各國政府其後實施的限制性措施已對企業造成幹擾，並對全球經濟造成重大影響。2019冠狀病毒在歷史上也是 影響了我們某些客户的支付效率。疫情的影響正在消退，而我們目前業務及營運如常。截至本招股説明書之日，這些影響尚未產生重大 對我們的財務業績或營運及流動性的影響。見題為"一節風險因素—與我們的業務、運營、行業和財務狀況相關的風險—COVID—19疫情帶來了 對全球經濟、行業和市場狀況造成重大負面影響。目前的發展和全球對疫情的控制尚不清楚，這可能會增加Bitdeer發展的不穩定性，在實質上和 對Bitdeer的經營業績造成不利影響”有關COVID—19疫情相關風險的進一步詳情。

我們通過（i）自挖礦，（ii）哈希率銷售產生收入 通過雲哈希率、（iii）雲託管、（iv）一般託管、（v）會員託管、（vi）礦機銷售及（vii）其他，主要包括提供技術和人力資源服務、維修服務 託管採礦機，租賃

投資物業及採礦機周邊設備的銷售。從歷史上看，我們 僅接受雲託管的加密貨幣。對於我們向客户提供的其他產品和服務，我們接受法定貨幣和加密貨幣作為支付方式。

我們與礦池運營商簽訂合同，以提供 從我們自己的採礦機產生的計算能力到採礦池。任何一方可隨時終止與礦池經營者的合約。作為向礦池提供計算能力的交換，我們有權 來自礦池運營商的加密貨幣獎勵，這是根據我們和礦池運營商商定的預定公式計算的可變對價，作為安排的一部分。可變考慮為 直到我們能夠根據提供給礦池運營商的實際計算能力，合理地估計到給定一天結束時的礦池獎勵數量。到那時，我們認為很有可能 收入金額不會出現重大撥回，並將該可變代價計入交易價格。提供計算能力是我們日常活動的結果，也是 與礦池運營商簽訂合同。當可變代價不再受限制且提供計算能力的履約責任已獲履行時，我們確認收益。因此，我們不提供分類 關於區塊獎勵和交易驗證費的收入信息。

通過雲哈希率，客户可以訂閲指定的 通過我們提供的廣泛選擇的哈希率訂閲計劃，根據計劃持續時間和要開採的加密貨幣類型，從我們持有的採礦機獲得的計算能力。由 訂閲哈希率訂閲計劃後，客户能夠將我們提供的計算能力引導到客户指定的礦池一段時間。由於直接連接此類 計算能力到礦池，客户有權獲得採礦獎勵，這些獎勵直接從礦池轉移到客户指定的加密貨幣錢包。客户為訂閲的哈希率支付固定金額 在計劃的開始。與散列率訂閲有關的收入在計劃期間按比例攤銷。客户還需要單獨支付電費以維護採礦機 生成訂閲的哈希率。與電力訂購有關的收益於每次相關電力訂購期間按比例確認。電力訂購價格固定在 開始每一個電力訂閲。哈希率訂閲計劃有兩種模式提供。在經典模式下，客户從礦池中獲得所有的礦獎勵。在加速器模式下，客户 支付相對較低的計算能力訂閲費。作為交換，一旦客户的成本被收回，我們有權獲得額外的對價。額外對價按客户採礦利潤的百分比確定 來自訂閲的計算能力。我們接受加密貨幣和法定貨幣作為雲哈希率安排下的付款。

通過雲託管，我們為客户提供一站式礦機託管解決方案，該方案集提供指定二手礦機產生的計算能力和提供維護服務為一體，主要包括供電和日常維護以及 維修服務。我們在雲託管安排開始時向客户收取預付金額，以便客户能夠確保從指定的礦機採購計算能力，相應的收入將在服務期限內按比例確認，約為指定礦機的壽命，估計為兩年；維護服務費，基於電力等資源的消耗， 相應的收入在每個服務週期中確認。這些礦機的估計壽命至少在每個財政年度末進行審查，並在指定礦機實現經濟效益的預期與之前的估計不同時進行調整。雲託管安排在兩種模式下提供。在經典模式下，客户從挖礦池獲得所有挖礦獎勵。在加速器 模式下，向客户收取較低的預付款，並享受更快的成本回收。作為交換，一旦收回客户的成本，我們有權獲得額外的考慮。額外的考慮因素是可變的， 被確定為客户從指定礦機的計算能力中獲得的採礦利潤的百分比，並且在礦池操作員完成與給定日期的採礦活動相關的採礦報酬的計算之前受到限制。我們包括這樣的額外費用

在交易價格中考慮並確認收入時，我們可以 合理計算金額並確定很可能不會發生重大逆轉。在截至2020年12月31日、2021年和2022年12月31日的年度以及截至2023年6月30日、2022年和2023年6月30日的六個月內，我們並未因在“加速回報模式”下提供的雲託管安排的額外對價而產生任何收入。我們歷來只接受加密貨幣作為雲託管安排下的服務支付。根據雲託管 安排，當礦機歸我們所有時，我們的客户直接使用礦機並從中獲得基本上所有剩餘利益的能力是有限的。我們已確定我們仍保留對採礦機器的 控制權，因此，雲託管安排下的採礦機器並未從我們的賬簿中被取消認可。

我們提供通用託管服務，使我們的客户能夠 運行區塊鏈計算操作。服務費是根據客户對這些資源的使用情況，按月向客户收取的，如一段時間內的用電量。一般託管服務的收入將在每個服務週期內確認。我們接受加密貨幣和法定貨幣作為提供託管和託管服務的付款。

我們通過簽訂一系列合同為大型礦商客户提供會員託管服務，其中包括會員計劃協議和管理服務協議。這些合同是在同一時間或幾乎同時與同一客户簽署的，它們合併在一起並作為單個合同入賬。

與普通託管不同，在普通託管中，客户訪問數據中心容量取決於提出請求時此類容量的可用性，會員託管下的客户將通過簽署標準會員計劃協議被指定為該客户獨有的特定容量(即指定容量)。我們還向會員託管下的客户提供其他計劃好處(如果有)，其中包括：(I)在新的採礦數據中心可用時，提前、優先和獨家訪問新可用的、足以供大型礦工使用的採礦數據中心容量，以及(Ii)我們服務的定價條款，如礦機管理服務，比當地市場的現行價格 更優惠。我們對此類計劃的福利收取預付費用。

我們還根據單獨的管理服務協議，為會員託管客户的礦機提供指定容量以下的管理服務，如基礎設施、託管和公用事業，並收取管理服務費。我們還按我們的 單機售價收取額外費用，用於訂購我們的礦機操作服務。管理服務費和礦機操作費(視情況而定)根據客户對資源的消耗量(例如一段時間內的用電量)按月向客户收取。

我們在會員計劃協議和管理服務協議中提供的承諾不能單獨識別，也不能被視為一段時間內確認的單一履約義務。與計劃收益的預付費用相關的收入在計劃訂閲期內確認，與管理服務相關的收入在每個不同的服務期確認。如果客户認購了提供礦機操作服務的承諾，則將作為單獨的履約義務入賬，相關收入將在每個不同的服務期內按各自的獨立銷售價格確認。我們接受加密貨幣和法定貨幣作為託管 安排的會員的付款。

我們可能會根據市場情況、我們採礦數據中心的產能可用性以及更高效的新一代礦機的供應情況，不時地從事手頭上的礦機銷售。雖然不屬於我們三大主要業務線的一部分，但我們在以下情況下銷售礦機：根據我們的判斷，銷售舊型號的礦機可以(I)促進現金回收，同時保持合理的利潤範圍，而不是將它們用於我們自己的運營，以及(Ii)優化我們採礦船隊的效率 。我們考慮的因素包括市場狀況、我們採礦數據中心的產能可用性以及更高效的新一代礦機的可用性。我們確認礦機銷售的收入

客户在礦機控制權移交給我們的客户時 ，這通常發生在合同規定的礦機發貨時。我們接受加密貨幣和法定貨幣作為購買礦機的付款方式。

我們還從其他業務中獲得收入，主要包括提供技術和人力資源服務、託管礦機的維修服務、租賃投資物業和銷售礦機外圍設備。在討論的所有時期內，這些業務產生的收入對個人來説都是微不足道的。

我們的收入成本主要包括(I)在其創收活動中操作我們的採礦機器所產生的電費 ，(Ii)採礦機器和託管該等採礦機器的數據中心的折舊費用，(Iii)出售給客户的採礦機器的成本，以及(Iv)採礦數據中心人員產生的補償費用。

我們在以下情況下產生電力成本：(I)操作用於加密貨幣挖掘的自有挖掘機器，(Ii)根據Cloud Hash Rate為銷售生成哈希率，(Iii)在Cloud Hosted下為客户操作指定的挖掘機，以及(Iv)在提供一般託管和會員託管服務期間操作客户擁有的挖掘機。

我們採礦機器的折舊是使用 直線法計算的，以便在資產的估計使用年限內將成本分攤到剩餘價值。我們至少在每個財政年度末審查使用年限和剩餘價值，並在適當情況下進行調整，以確保 方法和折舊率與實現採礦機械經濟效益的預期模式一致。我們根據歷史經驗估算採礦機械的使用壽命，並考慮預期的技術變化。如果與先前估計的使用年限有重大變化，折舊費用的數額可能會發生變化。

根據2021年7月進行的審查，於2021年購買的較新型號的礦機，自2021年12月31日止年度起，其使用年限由一年改為 一至兩年。由於2023年6月對2023年購買的較新型號的礦機進行了審查，礦機的使用壽命進一步從一年至兩年改為一至五年。

採礦數據中心的折舊採用基於建築物、機械、電子設備和租賃改進等資產的估計使用年限的直線法計算，並計入物業、廠房和設備的折舊。 這些資產的折舊方法、使用年限和剩餘價值至少在每個財政年度末進行審查，並在適當時進行調整。

採礦數據中心人員產生的薪酬支出 主要包括(I)因授予2021年股票激勵計劃下的期權而產生的與採礦數據中心人員相關的股份支付費用，以及(Ii)員工成本，包括與採礦數據中心人員 相關的工資、工資和其他福利。

銷售礦機的成本是在我們出售用於業務運營的礦機時產生的。按相關礦機的賬面淨值確認。

我們的毛利或虧損主要受以下因素影響：(I)比特幣 價格，這對我們從業務中確認的收入金額有重大和直接的影響；(Ii)礦機折舊，這與我們購買的礦機直接相關；(Iii)電費；(Iv)員工成本，包括工資、工資和其他福利；以及(V)基於股份的支付費用。

我們的銷售費用主要包括(I)員工成本， 包括銷售人員的工資、獎金和福利，(Ii)促銷費用，主要是指為接觸更多客户而發生的線上線下營銷活動和其他促銷活動的費用，以及(Iii)與營銷人員相關的基於股份的支付費用。

我們的一般和行政費用主要包括(I) 員工成本，包括一般和行政人員的工資、獎金和福利，(Ii)諮詢服務費用，(Iii)與行政人員相關的股份支付費用，(Iv)保險費用，以及(V)日常運營中產生的差旅費用和辦公費用。

我們的研發費用主要包括(I) 員工成本，包括研發人員的工資、獎金和福利，以及(Ii)與研發人員相關的股份支付費用。我們投入大量研發資源來改進與我們的雲哈希率業務相關的技術，包括哈希率切片、開發哈希率市場和改進我們的Minerplus 病毒檢測和哈希率監控等功能。我們 還在利用可再生能源和提高能源效率方面投入了研發努力。

我們的其他營業收入/支出主要包括(I)出售加密貨幣的淨收益/虧損，(Ii)出售採礦機器的淨虧損，以及(Iii)對關聯方應收賬款的註銷。

其他淨收益/虧損主要包括(I)公允價值虧損 通過損益按公允價值變動的金融資產，(Ii)出售其他金融資產的淨收益，(Iii)出售物業、廠房及設備及無形資產的淨收益，(Iv)提前到期投資的減值虧損，及(V)結算Bitmain之間餘額的淨收益。

下表彙總了截至2020年12月31日、2021年和2022年12月31日的年度以及截至2022年6月30日和2023年6月30日的六個月的運營結果、收入細分和費用。此信息應與我們的合併財務報表和本招股説明書中其他部分包含的相關附註一起閲讀。任何特定時期的行動結果並不一定預示着我們未來的趨勢。

下表彙總了我們在所示的 年中或期間的運營結果：