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CarryingAmount MemberSTNE：科萊克成員2022-12-3100017454312022-04-012022-12-310001745431stne：Financial Services Member2022-01-012022-12-310001745431STNE：軟件成員2022-01-012022-12-310001745431stne：NonAllocatedMember2022-01-012022-12-310001745431stne：Financial Services Member2021-01-012021-12-310001745431STNE：軟件成員2021-01-012021-12-310001745431stne：NonAllocatedMember2021-01-012021-12-310001745431stne：Financial Services Member2020-01-012020-12-310001745431STNE：軟件成員2020-01-012020-12-310001745431stne：NonAllocatedMember2020-01-012020-12-310001745431IFRS-Full：可報告部門成員2022-01-012022-12-310001745431IFRS-Full：可報告部門成員2021-01-012021-12-310001745431IFRS-Full：可報告部門成員2020-01-012020-12-310001745431stne：BancoInterSAMember2023-01-012023-03-310001745431stne：BancoInterSAMember2022-04-012022-06-30

美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549

表格20-F

(標記一)

☐根據1934年《證券交易法》第12(B)或(G)條提交的註冊聲明

或

☒根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告

截至本財政年度止12月31日, 2022

或

☐根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告

的過渡期                           至                          .

或

☐根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的空殼公司報告

需要這份空殼公司報告的事件日期                          

委託文件編號： 001-38714

斯通公司公司
(註冊人的確切姓名載於其章程)

這個開曼羣島
(註冊成立或組織的司法管轄權)

海港廣場4樓
南教堂街103號, 郵政信箱10240
大開曼羣島, 公司簡介, 開曼羣島
(主要執行辦公室地址)

西爾維奧·何塞·莫拉斯臨時首席財務官
電話：+55 (11)94558-4719- silvio. morais@ www.example.com
Avenida Doutora Ruth Cardoso，7221，20樓—Pinheiros
聖保羅—SP， 05425-902, 巴西
(公司聯繫人姓名、電話、電子郵件和/或傳真號碼及地址)

根據該法第12(B)條登記或將登記的證券：

每個班級的標題
A類普通股，每股面值0.000079365美元

交易代碼
STNE

註冊的每個交易所的名稱
納斯達克全球精選市場

根據該法第12(G)條登記或將登記的證券：
無

根據該法第15(D)條負有報告義務的證券：
無

説明截至年度報告所涉期間結束時發行人的每一類資本或普通股的流通股數量。

班級名稱			流通股數量
A類普通股，每股面值0.000079365美元			293,891,057
B類普通股，每股票面價值0.000079365美元			18,748,770

---

如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。

是 ☒

沒有☐

如果本報告是年度報告或過渡報告，請用勾號表示註冊人是否不需要根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節提交報告。

是的☐

不是 ☒

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。

是 ☒

沒有☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則405規定必須提交的每一份交互數據文件。

是 ☒

沒有☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申請者、加速申請者、非加速申請者還是新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中對“大型加速申請者”、“加速申請者”和“新興成長型公司”的定義：

大型加速文件服務器 ☒

加速文件管理器☐

非加速文件管理器

新興成長型公司☐

如果一家新興成長型公司按照美國公認會計原則編制其財務報表，用勾號表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易法第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

†“新的或修訂的財務會計準則”是指財務會計準則委員會在2012年4月5日之後發佈的對其會計準則編纂的任何更新。

通過勾選是否包括財務報告審計師認證的內部控制：

是☒

沒有☐

如果證券是根據該法第12(B)條登記的，用複選標記表示登記人的財務報表是否包括在

提交的文件反映了對以前發佈的財務報表的一個錯誤的更正：

用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對基於激勵的薪酬進行恢復分析

根據§ 240.10D—1（b），註冊人的任何執行官在相關恢復期內收到：

用複選標記表示註冊人在編制本文件所包括的財務報表時使用了哪種會計基礎：

美國公認會計準則☐

國際財務報告準則由國際會計準則委員會☒發佈

其他☐

如果在回答前一個問題時勾選了“其他”，請用勾號表示登記人選擇遵循哪個財務報表項目。

項目17☐

項目18☐

如果這是一份年度報告，請用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。

是☐

沒有☒

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石材有限公司

目錄

			頁面
財務和其他信息的列報			1
前瞻性陳述			13
某些條款和約定			14
第一部分
項目1.董事、高級管理人員和顧問的身份			15
a.董事及高級管理層			15
B.顧問			15
C.核數師			15
項目2.報價統計數據和預期時間表			15
A.報價統計			15
B.方法和預期時間表			15
項目3.關鍵信息			15
A. [已刪除並保留]			15
B.資本化和負債			15
C.提出和使用收益的理由			15
D.風險因素			16
項目4.關於公司的信息			58
A.公司的歷史和發展			58
B.業務概述			60
C.組織結構			96
D.財產、廠房和設備			98
項目4A。未解決的員工意見			98
項目5.業務和財務審查及展望			98
A.經營業績			99
B.流動資金和資本資源			121
C.研發、專利和許可證等。			127
D.趨勢信息			127
E.關鍵會計估計數			128
項目6.董事、高級管理人員和僱員			132
A.董事和高級管理人員			132
B.補償			139
C.董事會慣例			141
D.員工			143
E.股份所有權			144
項目7.大股東和關聯方交易			145
A.主要股東			145
B.關聯方交易			146
C.專家和律師的利益			148
項目8.財務信息			149
A.合併報表和其他財務信息			149
B.重大變化			150
項目9.報價和清單			151
A.產品介紹和上市詳情			151
B.分配計劃			151
C.市場			151
D.出售股東			151
E.稀釋			151
F.發行債券的費用			151

i

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項目10.補充信息			151
A.股本			151
B.組織備忘錄和章程			151
C.材料合同			171
D.外匯管制			171
E.徵税			171
F.股息和支付代理人			175
G.專家的發言			175
H.展出的文件			175
一、附屬信息			175
項目11.關於市場風險的定量和定性披露			176
第12項.股權證券以外的證券的説明			178
A.債務證券			178
B.認股權證及權利			178
C.其他證券			178
D.美國存托股份			178
第II部
項目13.拖欠股息和拖欠股息			179
a.違約			179
B.拖欠和拖欠			179
項目14.對擔保持有人的權利和收益的使用作出實質性修改			179
a.工具的重大修改			179
B.權利的實質性修改			179
C.資產的提取或替代			179
D.受託人或付款代理人的變更			179
e.所得款項用途			179
項目15.控制和程序			180
A.披露控制和程序			180
B.管理層關於財務報告內部控制的年度報告			181
C.註冊會計師事務所的認證報告			181
D.財務報告內部控制的變化			181
項目16.保留			182
項目16A.審計委員會財務專家			182
項目16B.道德守則			182
項目16C.主要會計師費用和服務			182
項目16D.豁免遵守審核委員會的上市標準			183
項目16E.發行人及聯屬購買人購買股本證券			183
第16F項註冊人核證會計師的變更			183
項目16G.公司治理			183
項目16H.礦山安全公開			184
項目16 I.關於防止檢查的外國司法管轄區的披露			184
第三部分
項目17.財務報表			185
項目18.財務報表			185
項目19.展品			185
術語表			188
合併財務報表索引			F- 2

II

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目錄表

財務和其他資料的列報

除另有指明或文意另有所指外，本年報中所有提及“StoneCo”之處。或“公司”、“我們的”或類似術語指StoneCo Ltd.，以及Alpha—Logo Serviços de Informática S.A.（"TabletCloud"），Trinks Serviços de Internet S.A.（"Trinks"），Delivery Much Technnologia S.A.（"Delivery Much"），APP Sistemas S.A.（"APP"），Neostore Desenvolvimento De Programas De Computador S.A.（"Neomode"），RH Software S.A.（“RH Software”）、Credit info Jamaica Ltd（“Credit info Caribbean”）、Credit info Guyana Inc（“Credit info Caribbean”）、Credit advice Barbados Ltd.（“Credit info Caribbean”）、Credit info ECCU Ltd（“Credit info Caribbean”）及StoneCo CI Ltd為我們擁有重大影響力及少數權益但不合並的實體。

術語“巴西”指的是巴西聯邦共和國，短語“巴西政府”指的是巴西聯邦政府。“中央銀行”是指巴西中央銀行(Banco Central Do Brasil)。年度報告中提到的“雷亞爾”、“雷亞爾”或“雷亞爾”指的是巴西官方貨幣巴西雷亞爾，而“美元”、“美元”或“美元”指的是美國的官方貨幣美元。

財務報表

我們根據國際會計準則委員會發布的國際財務報告準則編制合併財務報表。我們在巴西雷亞爾保存我們的賬簿和記錄。除非另有説明，否則本公司截至2022年和2021年12月31日的財務信息以及截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度財務信息均以雷亞爾(我們的功能貨幣和列報貨幣)表示。本年度報告包含的財務信息包括我們截至2022年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的經審計綜合財務報表以及截至2022年12月31日的三個年度的每一年的審計綜合財務報表及其附註。本文中提及的“我們的財務報表”和“我們的經審計的綜合財務報表”均指本年度報告中其他部分包含的我們的綜合財務報表。

財務資料應與“第5項.經營及財務回顧及展望”及我們經審計的綜合財務報表一併閲讀。

我們的財政年度將於12月31日結束。本年度報告中提及的財政年度，例如“2022財政年度”，是指截至該歷年12月31日止的財政年度。

財務信息（美元）

僅為方便讀者，我們將本年度報告中包含的一些真實金額從雷亞爾轉換為美元。您不應將這些翻譯理解為我們的陳述，即這些金額實際上代表這些美元金額或可以按指定的匯率轉換為美元。除非另有説明，否則我們已將真實使用5.2177雷亞爾至1美元的匯率兑換成美元，這是中央銀行報告的截至2022年12月31日美元的商業賣出匯率。有關將雷亞爾換算成美元和巴西曆史匯率的更多詳細信息，見“項目3.主要信息--選定的財務數據--匯率”。真實.

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目錄表

選定的財務數據

你應閲讀以下精選的財務數據，以及本年報其他部分所載的“第5項.營運及財務回顧及展望”及本公司的財務報表及相關附註。

截至2022年12月31日、2021年12月31日及截至2022年12月31日、2021年12月31日及2020年12月31日止三個年度的損益彙總表及財務狀況表乃根據國際會計準則委員會根據國際會計準則編制的經審核綜合財務報表編制，幷包括在本年度報告的其他部分。

			截至2013年12月31日的年度，
			2022						2022						2021						2020
			(美元)(1)						(R$)
			(單位：百萬，不包括每股金額)
損益表數據：
交易活動和其他服務的淨收入			501.6						2,617.4						1,626.9						1,144.1
來自訂閲服務和設備租賃的淨收入			337.5						1,760.9						1,071.9						388.0
財政收入			888.9						4,638.0						1,877.7						1,647.0
其他財務收入			109.7						572.6						247.3						140.7
收入和收入共計			1,837.8						9,588.9						4,823.8						3,319.8
服務成本			(511.7)						(2,669.8)						(1,713.8)						(769.9)
行政費用			(214.9)						(1,121.4)						(813.3)						(392.5)
銷售費用			(289.6)						(1,511.2)						(1,012.5)						(505.9)
財務費用，淨額			(673.6)						(3,514.7)						(1,269.1)						(339.8)
指定按公平值計入損益之股本證券按市價計值			(163.5)						(853.1)						(1,264.2)						—
其他營業費用，淨額			(58.0)						(302.5)						(185.9)						(177.1)
聯營公司投資虧損			(0.7)						(3.6)						(10.4)						(6.9)
所得税前利潤(虧損)			(74.2)						(387.3)						(1,445.6)						1,127.7
所得税與社會貢獻			(26.7)						(139.1)						68.2						(290.2)
本年度淨收益(虧損)			(100.9)						(526.4)						(1,377.3)						837.4
非控股權益應佔淨收益(虧損)			(1.3)						(7.0)						(18.5)						(16.6)
歸屬於母公司所有人的淨收入（虧損）			(99.5)						(519.4)						(1,358.8)						854.1
每股基本收益(虧損)(2)			(0.32)						(1.67)						(4.40)						2.95
稀釋後每股收益(虧損)(2)			(0.32)						(1.67)						(4.40)						2.91
其他數據：
調整後淨收入（損失）（百萬美元）(3)			100.7						525.5						84.7						958.2
總產值（以十億計）			70.4						367.4						275.4						209.9
活躍客户（千）(4)			不適用。						2,584.0						1,766.1						774.5

(1)			僅為方便起見，截至2022年12月31日止年度的雷亞爾金額已使用5. 2177雷亞爾兑1. 00美元的匯率換算為美元，即中央銀行報告的截至2022年12月31日的美元商業賣出匯率。這些換算不應被視為表示任何此類金額已經、可能或可能按該匯率或任何其他匯率換算。有關近期匯率波動的更多信息，請參見"—匯率"。
(2)			按歸屬於母公司擁有人的年內淨收入或虧損（就分配至合約權利及參與工具的虧損作出調整）除以年內已發行普通股加權平均數計算。請參閲本年報其他部分所載之經審核綜合財務報表附註15。
(3)			於下表中，我們提供了經調整淨收入（虧損）與年內淨收入（虧損）的對賬，即根據國際財務報告準則計算及呈列的最直接可比財務計量。請注意，於2022年第二季度，我們已停止調整經調整業績中與債券相關的財務費用。因此，出於可比性原因，我們在本節的表格中回顧性地作出了這一變更。
(4)			考慮在過去90天內至少進行過一次交易的客户，但TON活躍客户除外，考慮在過去12個月內進行過一次交易的客户。

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目錄表

			截至2013年12月31日的年度，
			2022						2022						2021						2020
			(US百萬美元）(a)						（百萬雷亞爾）
本年度淨收益(虧損)			(100.9)						(526.4)						(1,377.3)						837.4
基於股份的薪酬費用(b)			24.9						129.8						66.9						120.7
與收購有關的無形資產公允價值調整攤銷(c)			26.6						138.6						89.1						17.2
取得控制權的資產的公允價值調整(d)			—						—						(15.8)						(3.0)
與投資Banco Inter相關的按市值計價(g)			163.5						853.1						1,264.2						—
其他收入/支出(e)			(3.4)						(17.8)						118.3						30.8
税前小計(g)			110.6						577.3						145.4						1,003.2
税收對調整的影響(f)			(9.9)						(51.8)						(60.6)						(45.0)
調整後淨收益(g)			100.7						525.5						84.7						958.2

(a)			僅為方便起見，截至2022年12月31日止年度的雷亞爾金額已使用5. 2177雷亞爾兑1. 00美元的匯率換算為美元，即中央銀行報告的截至2022年12月31日的美元商業賣出匯率。這些換算不應被視為表示任何此類金額已經、可能或可能按該匯率或任何其他匯率換算。有關近期匯率波動的更多信息，請參見"—匯率"。
(b)			包括與授予一次性首次公開發售前股份薪酬池以及非經常性長期獎勵計劃有關的開支。見"項目5。經營和財務回顧和展望—A。經營業績—主要項目描述—其他經營開支，淨負債分類的股份補償開支”及綜合財務報表附註22以瞭解進一步資料。
(c)			包括因應用收購法而導致公平值調整變動所產生之開支。
(d)			包括於收購控制權當日，將我們先前於關連美食（二零二零年）、VHNOW（二零二一年）及Collact（二零二一年）持有的股權重新計量至公平值的收益。
(e)			包括與聯營公司認購期權、併購及債券費用、收購相關的盈利利息、出售公司收益╱虧損、來自Linx的股息、組織重組及債務工具重組有關的公允價值調整。有關進一步資料，請參閲綜合財務報表附註4. 1. 2及21。
(f)			指扣除經調整淨收入（虧損）之税前項目之税務影響。不包括在經調整淨收入（虧損）內的税前項目的税務影響乃採用受調整影響的司法權區相關的法定税率計算，並計及永久性差異及估值備抵（如適用）的影響。
(g)			於二零二二年第二季度，我們已停止調整經調整業績中與債券相關的財務費用。因此，出於可比性原因，我們在本節的表格中回顧性地作出了這一變更。

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目錄表

			截至12月31日，(2)
			2022						2022						2021						2020
			(百萬美元)(1)						（百萬雷亞爾）
財務狀況表數據：
資產
流動資產
現金和現金等價物及短期投資			951.8						4,966.4						6,488.7						10,575.0
應收發卡機構賬款			3,966.2						20,694.5						19,286.6						16,307.2
來自銀行解決方案的金融資產			759.1						3,960.9						2,346.5						714.9
其他流動資產			198.8						1,037.4						1,822.7						1,677.7
流動資產總額			5,876.0						30,659.2						29,944.5						29,274.8
無形資產			1,654.4						8,632.3						8,277.5						1,039.9
其他非流動資產			566.1						2,953.9						3,875.0						1,434.0
非流動資產總額			2,220.6						11,586.2						12,152.6						2,473.8
總資產			8,096.6						42,245.4						42,097.0						31,748.7
負債與權益
流動負債
應付商户賬款			3,177.4						16,578.7						15,723.3						8,848.0
銀行客户存款			771.2						4,023.7						2,201.9						900.5
對FIDC配額持有者的義務			186.9						975.2						1,294.8						1,960.1
貸款和融資			354.1						1,847.4						2,578.8						1,184.7
其他流動負債			335.2						1,749.1						991.1						487.0
流動負債總額			4,824.8						25,174.1						22,789.8						13,380.4
非流動負債
應付商户賬款			6.9						35.8						3.2						—
對FIDC配額持有者的義務			—						—						932.4						2,414.4
貸款和融資			522.9						2,728.5						3,556.5						524.4
其他非流動負債			260.1						1,357.0						1,187.9						437.5
非流動負債總額			789.9						4,121.3						5,679.9						3,376.3
總負債			5,614.6						29,295.4						28,469.8						16,756.6
總股本			2,481.9						12,950.0						13,627.2						14,992.0
負債和權益總額			8,096.6						42,245.4						42,097.0						31,748.7

(1)			僅為方便起見，截至2022年12月31日止年度的雷亞爾金額已使用5. 2177雷亞爾兑1. 00美元的匯率換算為美元，即中央銀行報告的截至2022年12月31日的美元商業賣出匯率。這些換算不應被視為表示任何此類金額已經、可能或可能按該匯率或任何其他匯率換算。有關近期匯率波動的更多信息，請參見"—匯率"。
(2)			SimplesVet及VHanti收購於2022年3月31日完成收購價分配，Linx收購於2022年6月30日完成收購價分配，Collact及Trampolin收購於2022年9月30日完成收購價分配。因此，根據國際財務報告準則第3號於二零二一年十二月三十一日的財務狀況表中作出追溯調整。

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目錄表

匯率

巴西的外匯制度允許買賣外幣和國際轉移外匯。 雷亞爾任何人或法律實體，無論金額如何，但須遵守某些監管程序。

巴西中央銀行報告的實際/美元匯率巴西央行（“央行”）於2018年12月31日為3.8748雷亞爾兑1美元，反映2018年雷亞爾兑美元貶值14.6%，主要由於巴西利率下降，這減少了“套息交易”中存放在巴西的外匯數量，以及2018年10月舉行的巴西總統選舉結果的不確定性。央行於2019年12月31日報告的實際兑美元匯率為4. 0307雷亞爾兑1. 00美元，反映自2018年12月31日以來，雷亞爾兑美元貶值3. 9%。於二零二零年十二月三十一日，中央銀行報告的實際兑美元匯率為5. 1967雷亞爾，反映受COVID—19疫情的強烈影響，自二零一九年十二月三十一日起，雷亞爾貶值22. 4%。於2021年12月31日，中央銀行報告的實際兑美元匯率為5. 5805雷亞爾，反映實際自2020年12月31日起貶值6. 9%，該影響持續受COVID—19疫情影響。於2022年12月31日，中央銀行報告的實際兑美元匯率為5. 2177雷亞爾，反映實際較2021年12月31日升值7. 0%，主要由於該國利率水平較高。

無法保證雷亞爾對美元不會進一步貶值或升值。中央銀行偶爾幹預外匯市場，試圖控制外匯匯率的不穩定。我們無法預測巴西央行或巴西政府是否會繼續允許雷亞爾自由浮動，或者通過重新實施貨幣區間制度或其他方式幹預匯率市場。未來雷亞爾對美元可能大幅貶值或升值。此外，巴西法律規定，如果巴西國際收支出現嚴重失衡，或有重大理由預見會出現嚴重失衡，則可對外國資本的海外匯款實行臨時限制。我們不能向你保證，巴西政府今後不會限制外國資本的海外匯款。

下表列出所示期間購買美元的高、低、平均和期末匯率，以巴西雷亞爾兑1美元表示。平均匯率採用中央銀行在每個年度或每月期間每個營業日報告的平均匯率計算（視情況而定）。截至2023年4月23日，巴西中央銀行報告的美元購買匯率為5.0497雷亞爾兑1美元。

年						期末						平均值(1)						低						高
2018						3.8748						3.6558						3.1391						4.1879
2019						4.0307						3.9461						3.6519						4.2602
2020						5.1967						5.1578						4.0213						5.9372
2021						5.5805						5.3956						4.9206						5.8397
2022						5.2177						5.1655						4.6175						5.7042

月份						期末						平均值(2)						低						高
2022年10月						5.2570						5.2503						5.1411						5.3454
2022年11月						5.2941						5.2747						5.0360						5.4655
2022年12月						5.2177						5.2424						5.1445						5.3406
2023年1月						5.0993						5.2007						5.0767						5.4459
2023年2月						5.2078						5.1717						4.9901						5.2526
2023年3月						5.0804						5.2115						5.0804						5.2981
2023年4月(至2023年4月23日)						5.0497						5.0123						4.9097						5.0834

資料來源：巴西中央銀行。
(1)			表示一年中每個工作日結束時匯率的平均值。
(2)			表示當月每個工作日結束時匯率的平均值。

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目錄表

業務細分信息

在2021年第三季度之前，我們將我們的運營視為一個單一的運營和可報告的部門，基於一個單一的運營部門監控運營、做出資金分配決策和評估業績。

收購Linx後，我們開始審查和監控運營，並考慮到兩個獨立的視圖：StoneCo(前Linx)和Linx。因此，報告了2021年第四季度和截至2021年12月31日的年度業績，考慮到這兩個運營和可報告的部門。

隨着我們金融服務和軟件產品的發展，從2022年第一季度起，應報告的部門包括：(I)金融服務、(Ii)軟件和(Iii)非分配。因此，本文檔中的業務部分已經考慮了這一演變。

企業活動

對軟件和其他公司的投資

於2020年4月，我們透過於2018年6月開始的分步收購，取得Linked Gourmet Soluçóes para Restaurantes S.A.(“Linked”)的控制權，收購該公司27.06%的權益，其後於2019年收購另一項21.50%的權益，並於2020年4月額外收購一項權益，從而取得Linked的控制權及58.1%的權益。2021年6月，我們出售了我們在Linking Gourmet的所有權益，並不再是該公司的股東。Link Gourmet是一家總部位於巴西S的私人公司，為餐飲服務市場開發軟件和服務。

2020年4月，我們收購了MAV Participaçóes S.A.(前身為MVarandas Tecnologia Serviços Ltd.)100%的權益。“MVarandas”或“Menew”)2022年4月，我們將子公司MVarandas合併為Linx Sistemas e ConsulVictoria Ltd.MVarandas是一家總部設在巴西帕拉伊巴州的私營公司，為餐飲服務市場開發軟件和服務。

2020年5月，我們收購了Vitta Tecnologia em Saúde S.A.，VittaPar LLC，Vitta Corretora de Seguros Ltd.的100%權益。(前AX Saúde Corretora de Seguros Ltd.)和Vitta Serviços em Saúde Ltd.(所有的描述都是“Vitta”)。VITTA是一家總部設在巴西S聖保羅州的私營公司，專注於健康計劃管理、健康服務和保險服務。

於二零二零年七月，我們收購Delivery Much Tecnologia S.A. 22. 64%權益。於二零二一年二月，我們透過增資收購額外6. 85%權益。收購後，我們持有Delivery Much 29.49%權益。Delivery Much是一家位於巴西聖卡塔琳娜州的私營公司，是一家專注於中小城市的食品配送市場公司。

於二零二零年八月，我們就STNE Pupaçées S.A.簽署最終協議，一家由我們控制的公司，擁有我們在巴西的軟件投資業務，將其業務與Linx S.A.合併。（“Linx”），巴西零售管理軟件的領先供應商（“Linx交易”）。於二零二零年十一月，Linx召開股東特別大會，批准業務合併。Linx股東於2021年3月31日舉行的會議上批准了Linx交易，Linx交易於2021年7月1日完成。

於二零二零年九月，我們收購MLabs Software Ltda（“MLabs”）的51. 5%權益，該公司為巴西聖保羅州開發軟件及服務。股東已於二零二一年十二月批准MLabs之購股權計劃，惟股份有限公司股份有限公司總股本之2. 912%。在MLabs的員工根據該股票期權計劃行使看漲期權後，我們將持有MLabs的50%權益。

於2020年10月，我們收購Quadium Sistemas S.A.的50%權益。（"question"）。Quadium是一家位於巴西聖卡塔琳娜州的私營公司，為會計事務所開發管理軟件。

於二零二零年十一月，我們收購Sponte Informática S.A. 90. 0%權益。（"Sponte"）。於二零二二年九月，我們收購Sponte的剩餘股份，目前持有該公司100%權益。Sponte是一家位於巴西巴拉那州的私營公司，為學校開發管理軟件。

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目錄表

於二零二零年十一月，我們收購StoneCo的53. 05%權益。CI有限公司、Credit info Jamaica有限公司、Credit info Guyana Inc和Credit advice巴巴多斯有限公司（統稱為"Credit info Caribbean"）。於二零二二年十月，我們失去對StoneCo的控制權。在新投資者出資後，CI和Credit info Caribbean，我們現在持有該公司47.75%的股份。Credit info Caribbean是一傢俬營信用局公司，主要產品有信用報告、信用評分、監測、國際商業報告和一套增值服務，分別設在開曼、牙買加、圭亞那和巴巴多斯。

於二零二一年一月，我們已全面收購PDCA S. A的非控股權益。（"PDCA"）由Bellver Fundo de Investimento Multimercado Crédito Privado Investimento no Exterior（"Bellver"）持有。因此，Stone持有PDCA的100%權益。2022年10月，PDCA併入Pagar.me。

於二零二一年四月，我們收購SimplesVet Tecnologia S. A的50%權益。（"SimplesVet"）。SimplesVet是一家位於巴西巴伊亞州的私營公司，為獸醫診所、寵物店和自主獸醫開發管理軟件。

於二零二一年四月，我們行使認購期權並收購VHENSISTEMA de Gestão S. A的額外權益。（"VHEE"）。收購後，我們取得VHIT的控制權。VHIBO是一個全渠道、基於雲的、API驅動的POS/ERP平臺，旨在為一系列服務和零售業務提供服務。自助服務平臺由40多個應用程序組成，可按菜單訪問，如訂單和銷售管理，發票，動態庫存管理，現金和支付管理，CRM，以及市場，物流和電子商務集成等。

於二零二一年五月，我們與巴西領先及快速增長的數碼銀行Banco Inter（“Banco Inter”）簽署最終投資協議，據此，我們於交易後成為Banco Inter的少數投資者（限於4. 99%股權）（“Banco Inter投資”）。Banco Inter投資於二零二一年六月透過Banco Inter進行的後續公開發售而作出。作為Banco Inter投資的一部分，我們在Banco Inter控制權發生變化的情況下獲得優先購買權，為期六年，並根據一定的價格閾值獲得優先購買權；以及加入Banco Inter董事會的權利，其中九個席位中有一個席位。於2022年5月，我們同意通過國際米蘭公司重組中提供的現金退出選擇權出售我們於國際米蘭銀行的21. 5%股權，金額約為1. 81億雷亞爾。2023年2月，我們決定出售其在Banco Inter的剩餘股權，即1680萬股，以每股12. 96雷亞爾的價格出售，相當於2. 18億雷亞爾。出售後，在控制權變更及董事會席位的情況下，我們不再擁有優先購買權。

於二零二一年七月，我們收購Nodis Tecnologia S.A.的100%權益。（“Nodis”）透過轉換可換股貸款及向前股東購買股權。2022年8月，Nodis被合併為Linx Sistemas e Consultoria Ltda。通過此次交易，我們獲得了一項全渠道零售技術，以幫助實體店客户庫存，幫助他們在線銷售。

於2021年8月，我們於2019年2月開始分階段收購後取得Collact Serviços Digitais Ltda（“Collact”）的控制權。2022年1月，Collact被併入Stone Pagamentos。Collact開發了客户互動CRM軟件，主要側重於食品服務部門。

2021年8月，我們收購APP Sistemas S.A. 20%的股權。（“APP”）通過轉換可轉換貸款。APP是專注於酒店細分的ERP/POS解決方案。

2021年8月，我們通過現金和股票相結合的方式獲得了對蹦牀Pagamentos S.A.(“蹦牀”)的控制權。蹦牀是金融科技開發的銀行即服務軟件，允許其他公司在自己的系統上提供銀行功能和/或提供白標數字錢包應用。

2022年1月，我們完成了對Neostore Desenvolvimento de Programas de Computadore SA(“Neomode”)的投資，佔公司已發行股份總數的40.02%。Neomode提供銷售渠道和白標商務應用平臺，集成了企業資源計劃(ERP)、銷售點(POS)、電子商務和基於雲的解決方案的網關。主要目標是開發和提供解決方案，利用其應用程序和集成器在全渠道概念中整合在線渠道和實體店。

2022年1月，Linx於2020年11月收購的MercAdapp Soluçóes em Software Ltd.(簡稱MercAdapp)合併為Linx Sistemas。MercAdapp是一傢俬營公司，為中小型超市提供在線銷售解決方案的白標平臺。

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目錄表

2022年2月，我們收購了Reclame Aqui Holdings Limited(“Reclame Aqui”)50%的股權。Reclame Aqui是一家總部位於開曼羣島的非上市公司，在巴西有業務，其主要活動與解決客户和公司之間衝突的公共電子平臺有關，提供基於軟件和API的CRM解決方案，幫助企業更有效地管理客户溝通。我們還有權加入Reclame Aqui董事會，擁有四個席位中的兩個席位，任命首席財務官，並擁有認購Reclame Aqui剩餘股權的看漲期權，以持有公司100%的股份，可在2027年1月1日至2027年7月30日期間行使。

2022年5月，我們收購了巴西S聖保羅州的一傢俬人公司RH Software S.A.(“RH Software”)20%的股權。RH Software開發基於雲的ERP和計劃與支付軟件，為牙科診所提供服務。我們還持有認購期權，以在協議結束之日起2至3年內收購30%的額外股權。

於二零二二年六月，我們收購ThirdLevel Soluçées de Internet S.A.的100%股權。（"Plugg.to"）。2022年11月，www.example.com合併為Linx Sistemas。Plugg.to

於2022年8月，我們擁有50%股權的附屬公司Quadium收購Hubcount Tecnologia S. A（“Hubcount”）75. 6%股權。Hubcount是一家總部位於巴西聖保羅州的私營公司，致力於開發技術，為會計事務所和大型企業提供會計BI和軟件解決方案。

2022年10月，我們創建了“Stone Holding Instituties S.A.”，一家新公司，目標是持有巴西中央銀行授權經營的機構的股權（"巴西中央銀行”).

資本市場事件

於2021年6月11日，我們發行首份美元債券，籌集5億美元的7年期票據，於2028年6月16日到期，收益率為3. 95%，每半年於每年12月及6月支付一次。於二零二一年，我們將該首次債券的絕大部分所得款項用作投資Banco Inter的資金。債券發行總額相當於25.104億雷亞爾，其中24.774億雷亞爾為扣除發行交易成本的淨額，該交易成本將在債券發行期間攤銷。見"項目4。公司信息—B業務概述—我們的增長目標—選擇性地追求收購"和"項目5。運營和財務回顧和展望—B。流動性和資本資源——創辦債券"。

2020年8月，我們完成了發行3150萬股A類普通股的主要後續行動，包括行使承銷商的選擇權。以下所得款項已用作收購Linx S. A。2021年7月結束。

新獎勵計劃池

於2022年5月，董事會批准長期激勵計劃（LTIP）的修訂及重述，以採納新的股權激勵計劃池，包括長期激勵計劃項下將以受限制股票單位（RSU）及表現股票單位（PSU）形式授出的19. 2百萬股股份。其中580萬股股份已獲批准授出非經常性長期激勵計劃獎勵，獎勵的歸屬與我們的年度目標的實現及我們的股價表現掛鈎，其中30%將於3年內歸屬，70%將於5年內歸屬。每個歸屬期都有一個股票價格觸發器，其觸發率是我們股票價格的倍數，這將激勵與重大股東回報保持一致。該池的另一部分，170萬股，被批准授予定期年度股權激勵補償。該池的剩餘部分1160萬股將在未來酌情用於經常性年度薪酬或與上述非經常性長期激勵計劃相關。直至2022年第四季度，與非經常性長期激勵計劃相關的股份薪酬開支已於經調整損益表中作出調整，與我們的首次公開募股激勵計劃類似。與我們定期年度股權補償有關的股份補償開支鑑於其經常性性質，並無在損益表中調整。見"項目6。董事、高級管理人員和僱員—B。長期獎勵計劃（LTIP）。

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董事會變動

於二零二二年，我們已對董事會的組成作出若干變動，以支持我們下一階段的增長，詳情如下：

•Conrado Engel，巴西桑坦德銀行（Banco Santander Brasil）前高級執行副總裁，滙豐銀行巴西S.A.首席執行官，Losango Consumer Finance首席執行官，擁有數十年領導金融服務和信貸業務的經驗，被任命為董事會成員和董事會副主席。

•Pedro Zinner是Eneva S.A.的首席執行官，於獲委任時，他在策略、風險管理及財務方面擁有逾25年經驗，獲委任為董事會成員。其後，彼辭去董事會職務，並於二零二三年三月三十一日擔任StoneCo首席執行官。

•Eduardo Cunha Monnerat Solon de Pontes，Ali Mazanderani和Thomas A.帕特森從Stone Board退休後，多年的服務開始，我們的IPO。

•Mauricio Luchetti曾擔任多家公司的董事會成員，在人事和管理方面擁有豐富的經驗，他加入了公司的董事會成員。

•Patricia Verderesi在金融市場擁有超過30年經驗，專注於風險管理，已成為我們的董事會成員。

•Mateus Scherer Schwening自2015年以來一直是Stone的合夥人，他已同意從StoneCo董事會退休，並被任命為StoneCo集團的財務副總裁。

•Silvio José Morais曾是我們的董事會成員，並在Ambev擔任財務總監超過20年，他辭去董事會成員一職，擔任臨時首席財務官的新職務。

•Roberto Moses Thompson Motta在服務多年後退休，自2023年2月14日起生效。

•Thiago dos Santos Piau先生於2023年3月擔任StoneCo首席執行官，獲委任為董事會成員，並擔任本公司財務及風險委員會成員。

•Luiz André Barroso是一位擁有超過30年技術經驗的谷歌研究員，並在技術和創新領域擔任參考，於2023年4月7日加入我們的董事會。

•Brex聯合創始人兼聯合首席執行官Pedro Franceschi已同意於2023年4月6日從董事會退休。

由於上述變動，我們的董事會現由八名董事組成，其中六名為獨立人士：

•André Street—主席；

•Conrado Engel—副主席；

•Luciana Aguiar；

•Diego Fresco Gutierrez；

•Mauricio Luchetti；

•Patricia Verderesi；

•Thiago dos Santos Piau；以及

•路易斯·安德烈·巴羅佐。

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任命新的行政管理層

2022年全年，我們宣佈行政管理層變動，委任經驗豐富的資深領導人，以加強我們的團隊，支持公司的發展和未來的執行，詳情如下：

•Caio Fiuza是我們的微商業務TON的負責人，被任命為我們的金融平臺部門的首席運營官。

•Linx Core部門負責人Gilsinei Hansen被任命為軟件部門的首席運營官，該部門包括Linx業務和Stone的軟件解決方案組合。

•João Bernartt，巴西多家零售公司的前董事會成員，Chaordic創始人，加入我們擔任首席信息官，領導我們在產品、技術和數據方面的工作，並將更多的重點放在金融平臺部門。

•Anheuser—Busch Inbev前人力資源副總裁、Grupo Boticário顧問委員會成員Sandro Basili加入我們，擔任首席人力資源和管理官。

•摩根大通拉美債務資本市場團隊前執行董事Diego Salgado於2021年加入我們的團隊，擔任財務主管，其後被任命為財務官。

•Marcus Fontoura曾是微軟的技術研究員和企業副總裁，曾擔任Azure計算的首席架構師並領導Azure效率團隊，並曾在Google、Yahoo工作和領導重要項目。和IBM，加入我們的團隊擔任首席技術官。

•Gregor Ilg從事金融服務超過30年，曾擔任桑坦德巴西中小企業零售風險部主管，擁有超過15年信貸經驗，加入我們的團隊擔任信貸業務主管。

•Rodrigo Cury在銀行業擁有超過20年的經驗，曾任BTG Pactual消費者銀行業務主管，加入我們的團隊擔任銀行業務主管。

•Silvio José Morais被任命為我們的臨時首席財務官，接替Marcelo Baldin，後者在服務五年後離職，建立了我們的財務職能，並幫助我們執行IPO。Morais先生暫時從我們的董事會和審計委員會辭職，在財務方面擁有豐富的經驗，包括在Ambev擔任財務總監超過20年。

•Tatiana Malamud擁有30年的內部法律顧問和金融機構法律部門主管經驗，以及銀行和資本市場領域的執業律師，被任命為首席法律和合規官。

•Thiago Piau自2013年起擔任合夥人，自2017年底起擔任公司首席執行官，過渡至董事會成員，併成為我們的財務和風險委員會成員。在擔任首席執行官期間，他進行了一個重要的擴張和創新週期。在他的領導下，我們的年化收入增長了數倍，支付客户羣從103，000個增加到超過250萬個，推出了我們的銀行解決方案套件，並通過收購Linx成為巴西領先的零售軟件提供商。

•曾任董事會成員的佩德羅·津納（Pedro Zinner）從董事會辭職，接替樸先生擔任首席執行官。Zinner先生於2023年3月31日擔任首席執行官，此前在過渡期內與樸先生及管理團隊緊密合作。Zinner先生最近於2017年至2022年11月擔任巴西領先發電公司之一Eneva的首席執行官。在他的領導下，Eneva的裝機容量增加了超過186%，股本回報率從1.5%增加到17.3%。彼於Eneva、BG集團及淡水河谷擁有逾25年之策略、風險管理及財務管理經驗。關於Zinner先生的更多情況，見"項目6。董事、高級管理人員和員工—A。董事和高級管理層董事會”。

•André Monteiro最近在XP Inc和B3擔任CRO職位，加入本公司擔任首席風險官。

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本公司控制權變動

於二零二二年六月，在一系列改善管治後，我們向巴西中央銀行（“BACEN”）提交了一項涉及創始人股東的企業重組中控制權的技術性變更要求。作為重組的一部分，愛德華多龐特將離開人力資源控股有限責任公司，並因此將其原來的超級投票權B類普通股轉換為A類普通股。因此，我們的兩位聯合創始人集體和個人擁有的投票權將低於50%。雖然我們的創始人之一Andre Street仍將是參考股東，但在中央銀行授權後，創始股東所持投票權的集中度將有所下降，導致沒有一個股東擁有超過公司50%的投票權。

於2022年11月29日，我們宣佈BACEN批准我們在涉及將Eduardo Pontes於HR Holdings，LLC（透過控股公司間接持有）持有的B類超投票權股份權益轉換為其家族車輛直接擁有的A類普通股（“企業重組”）中的技術性控制權變更請求。

由於企業重組，創始股東所持投票權集中度下降，而HR Holdings，LLC成為擁有我們31. 1%投票權的擁有人。HR Holdings和Cakubran Holdings的母公司為VCK Investment Fund Limited SAC A，其主要投資者為我們的聯合創始人André Street。

於2023年4月28日，就我們的企業重組而言，我們的創始股東簽署了不可撤銷的豁免，正式放棄根據我們於2018年10月11日通過的特別決議案採納的經修訂及重列的組織章程大綱及細則所規定的若干權利（“我們的公司章程”）以及我們與創始股東之間日期為2018年10月29日的股東協議（“股東協議”），彼等已同意並承諾自二零二二年十一月二十九日起不會行使。

關於非IFRS財務指標的特別説明

本年報呈列我們的經調整淨收入（虧損），以方便投資者。經調整淨收入（虧損）為非國際財務報告準則財務計量。一般而言，非國際財務報告準則財務計量是對公司業績、財務狀況或現金流量的數字計量，不包括或包括通常不包括或包括在根據國際財務報告準則計算和列報的最直接可比計量中的金額。然而，調整後的淨收入（虧損）應被視為補充，而不是替代或優於利潤（虧損）或根據《國際財務報告準則》編制的其他財務業績計量。

經調整淨收入（虧損）乃編制及呈列，以抵銷我們認為不能反映我們於呈列期間持續業務表現之溢利（虧損）項目之影響。我們將調整後淨收入（虧損）定義為本期利潤（虧損），並就以下因素進行調整：（1）與首次公開募股授予股份報酬以及非經常性長期激勵計劃相關的支出，（2）與收購相關的公允價值調整攤銷，（3）減值支出，（及減值支出撥回）、（4）不尋常收入及開支、（5）與我們於Banco Inter的投資有關的按市價計值及資金成本及（6）上述調整的税務影響，如“第3項”附註（3）所述。關鍵信息—A.財務數據”。請注意，自2022年第二季度起，在出售部分Banco Inter股權後，我們已停止調整調整後數字中與債券相關的財務費用。因此，在本文件的某些表格中，我們回顧性地作出了這一調整，如腳註中所述。此外，自二零二三年起，我們決定停止調整經調整數字中與股份開支有關的開支。

呈列經調整淨收入（虧損）乃由於我們的管理層相信，該非國際財務報告準則財務計量可為投資者、證券分析師及公眾審閲我們的經營及財務表現提供有用資料，儘管該計量並非根據國際財務報告準則或任何其他公認會計原則計算，且不應被視為獨立的表現計量。我們相信經調整淨收入（虧損）對評估我們的經營和財務表現有用，原因如下：

•投資者和證券分析師廣泛使用調整後淨收入（虧損）來衡量公司的經營業績，而不考慮因公司和不同時期而可能有很大差異的項目，這取決於公司的會計和税務方法，資產的賬面價值和收購資產的方法；

•與按特定價格及時間點向行政人員及僱員授出的股權授出有關的以股份為基礎的開支，並不一定反映我們的業務於任何特定時間的表現，而相關開支並非我們核心經營表現的主要指標。然而，我們決定從2023年開始停止調整此類費用；

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•與收購相關的公允價值調整的攤銷可能因公司和期間的不同而有很大差異，這取決於適用的融資和會計方法、收購的無形資產的公允價值和平均預期壽命、資本結構和收購無形資產的方法，因此，我們不認為這些調整反映了我們的核心經營業績；

•其他不能反映我們核心經營業績的一次性費用；以及

•我們對國際銀行的投資所產生的按市值計價和相關融資成本影響並不能代表我們的核心經營業績。欲瞭解我們對Banco Inter投資的更多信息，請參閲“項目4.公司信息-B業務概述-我們的增長戰略-有選擇地尋求收購。”請注意，從2022年第二季度開始，在部分出售我們在Banco Inter的股份後，我們已停止在調整後的數字中調整與我們的債券相關的財務費用。因此，正如腳註所述，我們在本文件的一些表格中追溯地作出了這一調整。

我們使用調整後的淨收益(虧損)作為關鍵的盈利能力指標來評估我們的業務表現。因此，我們認為應向投資者、證券分析師和其他感興趣的各方提供調整後的淨收益(虧損)，以幫助他們評估我們的業務表現。

調整後的淨收益(虧損)不能代替當期淨收益或淨虧損，後者是國際財務報告準則對收益的衡量標準。此外，我們對調整後淨收益(虧損)的計算可能與其他公司(包括我們在支付處理行業的競爭對手)使用的計算方法不同，因為其他公司可能不會以與我們相同的方式計算這些衡量標準，因此，我們的衡量標準可能無法與其他公司的衡量標準進行比較。此外，這一措施不打算作為管理層可酌情使用的現金的衡量標準，因為它沒有考慮某些現金需求，如利息支付、税款支付和償債需求。關於我們調整後的淨收益(虧損)的對賬，請參閲“項目3.關鍵信息--精選財務數據”。我們鼓勵您評估我們的調整以及我們認為適當的原因。

市場份額和其他信息

這份年度報告包含與我們所在市場的經濟狀況有關的數據。本年度報告中包含的有關經濟狀況的信息基於我們認為可靠的第三方公開來源的信息。本年度報告中使用的市場數據和某些行業預測數據來自內部報告和研究，以及適當的估計、市場研究、公開信息(包括美國證券交易委員會網站提供的信息)和行業出版物。我們獲得了這份年度報告中有關巴西互聯網、支付解決方案和電子商務市場的信息，以及更廣泛地説，我們經營的行業的信息，以及關於市場份額的估計，通過官方公共來源準備的內部研究、公共信息和出版物，例如：(1)巴西信用卡和服務公司協會(巴西卡車和服務企業協會)，或ABECS，(2)中央銀行，(3)巴西銀行聯合會(巴西班科斯聯邦)，或Febraban，(4)巴西地理和統計研究所(巴西地緣學院)，或IBGE，以及(5)IDC(國際數據公司)，以及其他。

行業出版物一般聲明，它們包含的信息是從據信可靠的來源獲得的，但不能保證此類信息的準確性和完整性。儘管我們沒有理由相信這些信息或這些報告在任何重大方面都是不準確的，並且我們相信並表現出它們是可靠的，但我們、出售股東、承銷商及其各自的代理人都沒有獨立核實。政府出版物和其他市場來源，包括上述出版物，一般都聲稱其信息是從公認和可靠的來源獲得的，但不能保證這些信息的準確性和完整性。此外，我們內部彙編的數據和我們的估計沒有得到獨立消息來源的核實。除本年報所披露者外，本年報所指的出版物、報告或其他已發表的行業消息來源均非由吾等委託或應吾等的要求而編制。除本年報所披露者外，吾等並未尋求或徵得任何此等來源同意將此等市場數據納入本年報。

舍入

我們對本年度報告中的一些數字進行了四捨五入的調整。因此，在某些表格中顯示為合計的數字可能不是前面數字的算術聚合。

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前瞻性陳述

這份表格20-F的年度報告包含構成前瞻性陳述的陳述。本年度報告中包含的許多前瞻性表述可以通過使用“預期”、“相信”、“可能”、“預期”、“應該”、“計劃”、“打算”、“可能”、“預測”、“繼續”、“估計”和“潛在”等前瞻性詞語或這些詞語的否定或其他類似表述來識別。

前瞻性陳述出現在本年度報告的多個地方，包括但不限於關於我們的意圖、信念或當前預期的陳述。這些前瞻性陳述包括有關我們的業務可能或假設的未來結果、財務狀況、經營結果、流動性、計劃和目標的信息。前瞻性陳述是基於我們管理層的信念和假設以及我們管理層目前掌握的信息。這類陳述會受到風險和不確定因素的影響，由於各種因素，包括但不限於本年度報告中題為“第3項.主要信息--風險因素”一節確定的那些因素，實際結果可能與前瞻性陳述中明示或暗示的結果大相徑庭。我們就以下事項所作的陳述具有前瞻性：

•我們對交易活動和其他服務產生的收入、訂閲和設備租賃費以及財務收入的預期；

•我們對營業利潤率和淨利潤率的預期；

•我們對未來增長的重要驅動力的期望；

•我們對現有解決方案和新解決方案的期望；

•我們計劃繼續投資於現有和新產品和服務的技術研究和開發；

•我們有能力通過提供卓越的客户體驗，以及通過我們的超本地化銷售和服務網絡以及其他分銷渠道，使自己在競爭對手中脱穎而出；

•我們有能力吸引和留住合格的管理團隊和其他團隊成員，同時控制我們的勞動力成本；

•我們有能力在短期內加大投資並收集成果；

•我們計劃擴大我們的足跡，並在鄰近的行業和市場探索機會；

•競爭對我們的盈利能力和增長造成不利影響；

•發生自然災害、大範圍的衞生流行病或大流行，包括冠狀病毒(新冠肺炎)大流行；

•巴西和我們可能服務的任何其他國家的利率、通貨膨脹和匯率的波動；

•與數碼支付市場有關的固有風險，例如我們的電腦或資訊科技系統中斷、故障或遭破壞；

•我們有能力預測市場需求，開發和推出新的和增強的產品和服務功能，以適應我們行業的變化；

•我們有能力創新和迴應技術進步、監管環境的變化以及不斷變化的市場需求和客户需求；

•我們維護、保護和提升我們的品牌和知識產權的能力；

•消費者需求和偏好的變化以及技術進步，以及我們為應對這些變化而進行創新的能力；

•我們未能成功地為客户維持相關的全渠道體驗，從而對我們的經營業績造成不利影響；

•我們成功推行科技措施的能力，以及取得這些措施的預期效益；以及

•我們的計劃是追求、完成併成功整合戰略收購。

前瞻性陳述僅在發出之日發表，我們不承擔任何義務根據新信息或未來發展更新這些陳述，或公開發布對這些陳述的任何修訂，以反映後來的事件或情況或反映意外事件的發生。

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某些術語和慣例

本年度報告從第188頁開始，包括工業和其他定義術語的詞彙表。

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目錄表

第一部分

項目1.董事、高級管理人員和顧問的身份

A.董事和高級管理人員

不適用。

B. 顧問

不適用。

C. 審計

不適用。

項目2.報價統計數據和預期時間表

A.提供的統計數據

不適用。

B.制定工作方法和預期時間表

不適用。

項目3.關鍵信息

A.    [已刪除並保留]

B. 資本化和負債

不適用。

C. 提供和使用收益的理由

不適用。

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D. 危險因素

以下總結了使投資於我們公司的投機性或風險性的主要因素，所有這些因素在下面的風險因素中有更全面的描述。本摘要應與下文風險因素一併閲讀，不應依賴於本公司業務所面臨的重大風險的詳盡摘要。以下因素可能會對我們的業務、聲譽、收入、財務業績和前景造成損害，其中包括：

•如果我們不能跟上行業的快速發展和變化，並繼續像過去一樣迅速收購新商家，我們服務的使用可能會下降，從而減少我們的收入；

•行業內和其他支付方式的激烈競爭可能會損害我們的業務；

•我們提供的產品和服務（包括支持服務）的質量下降可能會對我們吸引和留住商家和合作夥伴的能力造成不利影響；

•如果我們不能有效地管理我們的增長，我們的業務可能會受到損害；

•我們擴大產品組合和市場覆蓋面的努力可能不會成功，並可能會減少我們的收入增長；

•我們的系統和我們的第三方供應商的系統可能由於我們無法控制的因素而出現故障，這可能會中斷我們的服務，導致我們失去業務並增加我們的成本；

•過去，我們發現財務報告內部控制存在重大弱點，如果我們未能維持有效的財務報告內部控制，我們可能無法準確報告經營業績、履行報告義務或防止欺詐行為；

•我們的經營業績和經營指標可能會波動，我們可能會在未來產生虧損，這可能會導致我們A類普通股的市場價格下跌；

•如果我們不能將支付計劃的費用增加，包括評估、交換、交易和其他費用，或利率上升等宏觀經濟因素導致的費用增加轉嫁給我們的商户，我們的經營利潤率將下降；

•我們可能無法有效管理個人或機構信貸風險，或可能影響信用卡產品支出以及客户和合作夥伴向我們付款的能力的信貸趨勢，這可能對我們的經營業績和財務狀況造成重大不利影響；

•我們的業務在巴西受到廣泛的政府監管和監督，我們在這些監管下的地位可能會改變。違反或遵守當前或未來的法規可能會帶來高昂的成本，使我們承擔重大責任，並迫使我們改變我們的業務慣例，其中任何一種行為都可能嚴重損害我們的業務和經營成果；

•隨着我們提供的銀行和信貸服務的增長，我們將需要遵守適用於此類服務的其他法律和法規；

•巴西國會、中央銀行和更廣泛的支付行業正在討論的某些立法和監管舉措可能導致巴西支付和金融行業監管框架的變化，並可能對我們產生不利影響；

•我們須承受因法律法規的增加或變動而影響我們業務（包括與銷售消費品有關的法律法規）而產生的成本及風險。具體而言，數據保護和隱私法的發展可能會損害我們的業務、財務狀況或業績或運營；

•未經授權的披露、銷燬或修改數據，通過網絡安全漏洞、計算機病毒或其他方式，或中斷我們的服務，可能使我們承擔責任、曠日持久和昂貴的訴訟，並損害我們的聲譽；

•我們可能無法成功管理我們的知識產權，並可能受到侵權索賠；

•我們依賴第三方數據中心服務提供商來託管我們平臺的某些方面。對我們使用此類服務的任何干擾或幹擾都可能損害我們提供平臺的能力，導致客户不滿，損害我們的聲譽並損害我們的業務；

•我們的融資需求可能會對我們的財務靈活性和競爭地位造成不利影響；

•我們的控股公司結構使我們依賴附屬公司的運營；

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•巴西聯邦政府已經並將繼續對巴西經濟行使重大影響力。這種介入，以及巴西的政治、監管、法律和經濟狀況，可能會損害我們和我們A類普通股的價格；

•巴西的經濟不確定性和政治不穩定可能損害我們和我們A類普通股的價格；

•Linx交易可能導致重大費用或其他負債，可能對合並後公司的財務業績造成不利影響；

•Linx的商業自動化和電子發票（NF—e）軟件已獲得巴西某些州財政部的批准，因此，失去一個或多個批准可能會危及該解決方案的結果；

•Linx依賴電信、互聯網和數據中心提供商提供軟件即服務（SaaS）、雲和本地基礎設施，這些服務的任何波動或中斷都可能損害Linx提供的服務並影響其盈利能力；

•Linx雲託管網絡基礎設施的任何重大中斷都可能損害其聲譽，迫使其提供信貸或退款，導致客户合同提前終止或客户流失，並對其業務造成不利影響；

•簡化巴西税收規則將減少國際競爭者的進入壁壘；

•Linx受益於政府計劃的税收優惠，並受到巴西税收制度的複雜性的影響。今後可能終止或減少這些獎勵措施，這可能對業務成果產生不利影響；

•Linx及其管理人員可能被指控為客户逃税提供便利，並對退還欠巴西税務機關的税款負有共同責任；

•實際或威脅的流行病、流行病、爆發或其他公共衞生危機，如冠狀病毒（COVID—19）大流行，可能會對我們客户的財務狀況造成不利影響，特別是MSMB商户，從而影響我們的業務。

閣下在作出任何投資決定前，應仔細考慮以下所述的風險及不確定因素，連同本年報、財務報表所載的其他資料，以及我們不時發佈的所有其他公開資料。以下所述的風險並不是我們面臨的唯一風險。我們的業務、財務狀況及經營業績可能不僅受下文所載任何風險的重大影響，亦受目前未知或被視為與我們無關的任何其他風險的重大影響。倘出現任何該等風險，我們的業務、經營業績或財務狀況可能受到損害，因此，我們的股份交易價格可能下跌，而我們的投資者可能會失去部分或全部投資。

新冠肺炎相關風險

實際或威脅的流行病、流行病、爆發或其他公共衞生危機，例如冠狀病毒（COVID—19）大流行，可能會對我們客户的財務狀況造成不利影響，特別是中小企業商户，從而影響我們的業務。

我們的業務專注於巴西的微型、小型及中型企業（“MSMB”），中小企業商户主要透過實體店面進行商業活動。我們的業務及客户的業務可能會受到與疫情、大流行、疫情爆發或其他公共衞生危機（如冠狀病毒（COVID—19）爆發）有關的風險（或公眾對風險的看法）的重大不利影響。

2020年3月，世界衞生組織宣佈為大流行病，並於二零二一年及二零二二年持續蔓延，已對全球經濟造成負面影響，供應鏈中斷，導致大規模裁員，並導致全球金融市場大幅波動。COVID—19疫情對我們未來業務、財務業績及營運的影響仍然不確定，並取決於許多我們無法控制或預測的因素。疫情（如COVID—19疫情）的風險（或公眾對風險的看法）或媒體對傳染病的報道可能導致客户避開客户的店面，而就客户的業務而言，可能對客户的業務造成暫時或長期的幹擾。疫情亦可能對辦公室環境及遠程工作的性質造成長期影響，可能帶來營運挑戰，對我們的業務造成不利影響。

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目錄表

疫情、大流行病或其他健康危機（如COVID—19疫情）的該等及其他潛在影響可能對我們的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響，亦可能加劇本“風險因素”一節所述的許多其他風險。

與我們的商業和工業有關的風險

如果我們不能跟上行業的快速發展和變化，並繼續像過去一樣迅速收購新商家，我們服務的使用可能會下降，從而減少我們的收入。

我們競爭的電子支付市場正經歷着快速而重大的變化。這個市場的特點是技術的快速變化，新產品和服務的引入，不斷髮展的行業標準，不斷變化的客户需求和非傳統競爭對手的進入。為了保持競爭力並繼續快速獲取新商户，我們不斷參與各種項目，開發新服務或與新的市場進入者競爭，包括開發手機支付應用、電子商務服務、數字銀行、ERP、數字錢包賬户和銀行卡、預付卡產品、信用產品和電子支付行業出現的其他新產品，如Pix和WhatsApp pay。這些項目存在風險，如費用超支、交付延誤、業績問題和客户不採用。任何延遲交付新服務，或未能區分我們的服務或準確預測和滿足市場需求，都可能使我們的服務對客户來説不太理想或過時。此外，即使替代支付服務的市場正在發展，但其發展速度可能不會持續足夠快，使我們無法收回開發新服務所產生的成本。

此外，我們提供的服務旨在處理非常複雜的交易，並以高容量和處理速度提供有關這些交易的報告和其他信息。任何未能提供有效和安全的服務或新服務引起的任何性能問題都可能導致重大的處理或報告錯誤或其他損失。由於這些因素，我們的開發努力可能導致成本增加，及╱或我們也可能經歷業務虧損，這可能減少我們的收益，或如果承諾的新服務未能及時交付給我們的客户或未能按預期履行，可能導致收入損失。我們還部分依賴並在未來可能部分依賴第三方，包括我們的一些競爭對手和潛在競爭對手，開發和獲取新技術。我們未來的成功將部分取決於我們開發或適應技術變化和不斷髮展的行業標準的能力。我們無法預測技術變革對我們業務的影響。倘我們未能及時及具成本效益地開發、適應或接觸技術變革或不斷髮展的行業標準，我們的業務、財務狀況及經營業績可能受到重大不利影響。

此外，我們的一些競爭對手可能有能力投入比我們更多的財政和運營資源來開發新技術和產品。如果成功，他們的開發努力可能會降低我們的服務對客户的吸引力，導致客户流失或我們提供的服務和/或產品產生的費用減少。

激烈且日益激烈的競爭，無論是在我們行業內還是來自其他支付方式，都可能損害我們的業務。

支付處理服務市場競爭激烈。其他支付處理服務提供商已經在我們主要關注的微型、中小型和中型商户處理和服務部門以及為大型商户提供服務方面建立了相當大的市場份額。我們的增長將取決於電子支付的持續增長和我們增加市場份額的能力。

我們的主要競爭對手包括傳統的商業收購者，如金融機構的附屬公司和成熟的支付處理公司。我們還面臨着來自非傳統支付處理商的競爭，這些支付處理商擁有大量的財務資源，並開發不同類型的服務。此外，我們還可能面臨來自傳統和老牌金融機構的競爭，例如擁有大量財政資源和巴西信貸行業經驗的信貸貸款人。

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目錄表

我們與金融機構有關聯的競爭對手可能不會產生我們為註冊付款計劃而產生的贊助費用。我們的許多競爭對手也比我們擁有更多的財務、技術、運營和營銷資源。因此，這些競爭對手可能會向我們現有和潛在的客户，特別是我們與金融機構有關聯的競爭對手，提供更有吸引力的費用。如果競爭導致我們降低服務收費，我們將需要積極控制成本，以保持我們的利潤率，我們的收入可能會受到不利影響。特別是，我們可能需要降低我們收取的費用，以保持市場份額，因為商家可能會要求我們提供更多定製和優惠的價格。我們還可能決定終止可能由於這種定價壓力而對我們不再有利可圖的客户關係。例如，在收購EDB及其相關商户基礎方面，我們終止了某些對我們的業務無利可圖的客户關係。最近，我們還決定剝奪次級收購客户，因為他們的低盈利能力和更不穩定的性質。此外，我們控制成本的能力是有限的，因為我們受制於與支付方案相關的固定交易成本。競爭還可能導致現有客户的流失，以及吸引新客户的難度加大。這些因素中的一個或多個可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們提供的產品和服務的質量下降，包括支持服務，可能會對我們吸引和留住商家和合作夥伴的能力產生不利影響。

我們的商家希望在提供我們的產品和服務時保持一致的質量水平。我們提供的支持服務也是向我們的客户提供價值主張的關鍵要素。如果我們的產品和服務的可靠性或功能性受到損害，或者這些產品或服務的質量以其他方式降級，或者如果我們無法繼續提供高水平的支持，我們可能會失去現有商家，並發現更難吸引新的商家和合作夥伴。如果我們無法擴展我們的支持功能以應對我們商家和合作夥伴網絡的增長，我們的支持質量可能會下降，這可能會對我們吸引和留住商家和合作夥伴的能力產生不利影響。

如果我們不能有效地管理我們的增長，我們的業務可能會受到損害。

為了有效管理我們的增長，我們必須繼續加強現有的基礎設施，發展和改善我們的內部控制，建立和改善我們的報告系統，並及時解決出現的問題。這些努力可能需要大量的財政支出、資源承諾、流程的發展以及其他投資和創新。此外，我們鼓勵員工快速開發和推出產品和服務的新功能。隨着我們的成長，我們可能無法像更小、更高效的組織那樣快速執行。如果我們不能成功地管理我們的增長，我們的業務將受到影響。

我們擴大產品組合和市場覆蓋面的努力可能不會成功，並可能會減少我們的收入增長。

雖然我們已增加來自銀行、信貸解決方案及軟件解決方案等較新產品及服務的收入比例，且我們打算繼續擴大我們所提供的產品及服務的範圍，但我們可能無法成功維持或增加現有收入來源，或從該等產品及服務中獲得任何重大新收入來源。未能成功擴大有吸引力的產品和服務範圍可能會抑制我們的增長並損害我們的業務。此外，我們預計未來將繼續擴大我們的市場，而我們在這些新市場的經驗可能有限或根本沒有。我們無法向您保證，我們的任何產品或服務將在任何市場被廣泛接受，或它們將繼續增長收入。我們的產品可能會帶來新的和困難的技術、運營、監管、風險和其他挑戰，如果我們遇到服務中斷、故障或其他問題，我們的業務可能會受到重大不利影響。此外，我們的新業務可能不會導致增長或及時收回我們的投資，並可能需要大量的管理時間和關注。如果發生上述任何情況，可能會損害我們的聲譽，限制我們的增長，並對我們的業務產生重大不利影響。

我們的系統和我們的第三方供應商的系統可能由於我們無法控制的因素而出現故障，這可能會中斷我們的服務，導致我們失去業務並增加我們的成本。

我們依賴於眾多系統的高效和不間斷運行，包括我們的計算機系統、軟件、數據中心和電信網絡以及第三方系統。我們或我們第三方供應商的系統和操作可能會因火災、自然災害、停電、電信故障、未經授權的進入和計算機病毒等原因而遭受損壞或中斷。我們或第三方系統的缺陷、支付交易處理中的錯誤或延遲、電信故障或其他困難可能導致：

•收入損失，包括設備租金所欠的訂閲收入；

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目錄表

•客户流失；

•商家和持卡人數據丟失；

•簽證、萬事達卡或其他支付方案的許可證丟失；

•支付計劃協會施加的罰款以及與不遵守適用的支付計劃要求有關的其他問題；

•未能收到或失去中央銀行授予的中央銀行作為支付機構運作的授權（帕門託學院），作為付款計劃授予人（阿蘭霍—德帕門託學院），作為直接信貸公司（科雷迪託社會）或作為貿易儲存庫（登記處）在巴西；

•中央銀行施加的罰款或其他處罰，以及中央銀行採取的其他措施，包括幹預、臨時特別管理、破產程序和/或Stone Instituição de Pagamento S.A.的庭外清算。（原Stone Pagamentos S.A.）以及將來可能授予許可證的我們的任何子公司；

•國家數據保護局（National Data Protection Authority）實施的罰款或其他處罰（達多斯國家保護協會或ANPD）；

•因負面宣傳對我們的業務或聲譽造成的損害；

•面臨欺詐損失或其他責任；

•額外的運營和開發成本；和/或

•轉移技術和其他資源。

特別是，我們非常依賴我們的子公司Buy4 Processamento de Pagamentos S.A.，或Buy4，提供交易授權和結算、計算、存儲、處理等相關服務。對我們使用Buy4服務的任何干擾或幹擾都可能對我們的運營產生負面影響，並嚴重損害我們的業務。Buy4提供軟件和系統來處理信用卡和借記卡交易的授權和結算。Buy4已經經歷過，並可能在未來經歷，由於各種因素，包括基礎設施變化，人為或軟件錯誤，託管中斷和容量限制，服務可用性中斷，延遲或中斷。能力制約因素可能由若干原因造成，如技術故障、自然災害、欺詐或安全攻擊。我們提供的服務水平，或定期或長期中斷服務，也可能影響我們產品和服務的使用和客户的滿意度，並可能損害我們的業務和聲譽。在Buy4開始向其他支付處理器或其他人提供服務的情況下，服務可用性中斷、延遲或中斷的頻率可能會增加。此外，託管成本將隨着我們的用户羣和用户參與度的增長而增加。如果我們的收入增長速度不超過託管成本，這可能會對我們的業務造成重大不利影響。

根據巴西中央銀行的規則，收單人必須每天在交易資料庫中登記商家擁有的所有應收卡（貸方和借方）。另一方面，願意談判這些應收款的機構也必須在此類貿易資料庫中登記其合同。作為StoneCo。包括收購方（Stone Instituição de Pagamento S.A.）和一家金融機構（Stone Sociedade de Crédito Direeto S.A.），它通過TAG Technnologia para o Sistema Financeiro S.A.登記商家的應收款，或TAG（StoneCo。公司），並通過TAG，CERC Central de Recebíveis S.A.簽訂合同，或者CERC CIP S.A.或者CIP和B3 S.A. - 巴西，博爾薩，巴爾康，或B3。根據適用規則，收單人必須根據在選定的交易儲存庫登記的資料結算商户的應收款項，而有關應收卡的合約只有在交易儲存庫登記時才有效並公佈。因此，TAG、CIP、B3或CERC服務的任何中斷或幹擾都可能對我們的運營造成負面影響，嚴重損害我們的業務，以及任何收購方不按照交易庫中登記的信息結算商家應收款的不當行為。根據現行規則，雖然收購方可能只選擇一個交易存儲庫，這增加了系統故障帶來的風險，但金融機構可以隨意選擇，減少系統不可用的風險。2021年6月6日，根據巴西中央銀行的規則，啟動了金融市場基礎設施（TAG、CERC、CIP以及最近的B3）之間的互操作性。考慮到前所未有的動態，持續的系統不穩定性被感知。目前，貿易儲存庫的系統正在不斷髮展，但仍存在一些操作挑戰，因此，中央銀行在2022年11月頒佈了新規則，強調了自2021年6月以來一直被忽視的適用於貿易儲存庫和市場參與者的某些職責。這些規則取決於貿易資料庫將採取的複雜的操作措施，我們相信市場參與者的內部系統也會反映這些措施，使其實施起來既困難又耗時。

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目錄表

過往，我們發現財務報告內部監控存在重大弱點，倘未能維持有效的財務報告內部監控，我們可能無法準確報告經營業績、履行報告責任或防止欺詐行為。

2017年，我們發現了財務報告內部控制的重大缺陷，我們不能保證未來不會發現財務報告內部控制的重大缺陷或重大缺陷。此外，在我們收購Linx之前，在截至2020年12月31日的一年前，Linx的管理層發現了Linx在財務報告方面的重大缺陷。如果我們未能保持對財務報告的內部控制的充分性，隨着法律、法規和政策標準的不時修改、補充或修訂，我們可能無法持續地得出結論，即我們根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第404條對財務報告進行了有效的內部控制。如果我們未能維持有效的內部控制環境，我們可能會在財務報表中出現重大錯報、未能履行報告義務或未能防止欺詐，這可能會導致投資者對我們報告的財務信息失去信心。這反過來可能會限制我們進入資本市場的機會，損害我們的經營業績，並導致我們A類普通股的交易價格下降。此外，對財務報告進行無效的內部控制可能會使我們面臨更大的欺詐或濫用公司資產的風險，並可能使我們從納斯達克退市、監管調查以及民事或刑事制裁。

我們在編制財務報表時作出估計和假設，這些估計和假設的任何變化都可能對我們的經營業績產生重大不利影響。

在編制財務報表時，我們使用基於歷史經驗和其他因素的某些估計和假設。例如，我們將資產的使用年限考慮在內。雖然我們認為這些估計和假設在提出的情況下是合理的，但它們受到重大不確定性的影響，其中一些是我們無法控制的。2021年，由於我們意識到抵押品質量可能惡化，與我們信貸組合的公允價值和信貸損失相關的先前估計和假設發生了變化，我們的財務報表受到了重大影響。因此，如果我們使用的任何估計和假設發生變化或被證明是不正確的，我們報告的經營業績可能會受到重大不利影響。

在技術進步、實際使用壽命低於預期或無法從客户處恢復POS設備的情況下，我們的POS設備可能不得不減值或註銷。

我們為客户提供POS設備，使他們能夠接受不同形式的支付。如果市場和/或技術發展，我們的POS設備變得過時，我們可能不得不削弱或註銷我們的資產。此外，如果我們的POS的實際壽命低於我們的預測，我們可能還必須確認減值或註銷我們的資產。最後，如果我們無法從已經破產或僱傭了我們的競爭對手之一併停止與我們的POS設備進行交易的客户那裏追回我們的POS設備，我們可能不得不削弱或註銷我們的資產。因此，我們POS設備的此類減值或註銷可能會對我們產生重大不利影響。

我們的經營業績和經營指標可能會波動，我們未來可能會產生虧損，這可能會導致我們A類普通股的市場價格下降。

我們打算對我們的業務進行重大投資，包括在我們的員工基礎、銷售和營銷方面，包括與增加直接營銷努力、推薦計劃、免費硬件和補貼服務、開發新產品、服務和功能；擴大辦公空間、數據中心和其他基礎設施、發展國際業務和一般行政管理相關的費用，包括與上市公司相關的法律、財務和其他合規費用。如果未來與收購和支持新的或更大的商家相關的成本大幅上升，包括我們支付給第三方宣傳我們的產品和服務的費用，我們的費用可能會大幅上升。此外，我們客户羣的增加可能會導致我們蒙受損失，因為與新客户相關的成本通常是預先發生的，而收入則在商家使用我們的服務時確認。如果我們無法產生足夠的收入增長並管理我們的支出，我們的運營結果和運營指標可能會波動，我們未來可能會遭受重大虧損，這可能會導致我們A類普通股的市場價格下跌。

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我們經常投資於開發我們相信將改善客户體驗的產品或服務，從而改善我們的長期經營業績。然而，該等改善往往導致我們產生重大前期成本，且未必能帶來我們預期的長期效益，從而可能對我們的業務造成重大不利影響。例如，我們的增長策略考慮擴大分銷渠道。成功實施我們的增長策略將需要大量開支，然後才能產生任何重大的相關收入。我們不能向您保證，我們在營銷活動上的增加投資將導致相應的收入增長。我們不能向您保證，我們最近開業或未來的石中心將產生與我們更成熟的石中心所產生的收入和現金流相若。此外，我們不能向您保證，我們的新石樞紐將繼續以與我們現有石樞紐相同的速度成熟，特別是如果經濟條件惡化。

如果我們不能將支付計劃的費用增加（包括評估、交換、交易和其他費用），或利率上升等宏觀經濟因素導致的費用增加轉嫁給我們的商户，我們的經營利潤率將下降。

我們為我們處理的每筆交易支付由支付計劃設定的評估費、交換費和其他費用。支付計劃可能不時增加其向支付處理者收取的評估費、交換費和其他費用。我們亦可能面臨利率上升等宏觀經濟因素帶來的成本增加，影響預付款業務的融資成本。根據我們與商家的現有合約，我們一般可透過相應增加加工費將該等費用增加轉嫁給商家。然而，倘我們日後因合約或監管限制、競爭壓力或其他考慮因素而無法支付該等及其他費用，則可能會對我們的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。

我們可能無法有效管理個人或機構信貸風險，或可能影響信用卡產品支出以及客户和合作夥伴向我們付款的能力的信貸趨勢，這可能會對我們的經營業績和財務狀況造成重大不利影響。

我們面臨機構信貸風險，主要來自向客户提供的信貸。客户可能因破產、缺乏流動性、運營失敗或其他原因而拖欠對我們的義務。通貨膨脹率、失業率和利率等一般經濟因素可能導致更大的拖欠，從而導致更大的信貸損失。客户償還我們的能力和意願不僅會受到經濟、市場、政治和社會條件的負面影響，而且還會受到客户其他付款義務的負面影響，而槓桿的增加可能會導致客户違約或拖欠對我們的義務的風險更高。

我們主要依賴客户的信譽及其產生應收款項以償還我們提供的信貸的能力。倘本集團用以管理信貸風險的標準或模型在預測未來虧損時證明不準確，則本集團評估信貸可靠性的能力可能會受損，這可能會導致本集團虧損上升並對本集團的經營業績造成負面影響。此外，我們的定價策略可能無法抵消拖欠和虧損增加對盈利能力的負面影響。因此，逾期及虧損的任何重大增加超出我們目前的估計，都可能對我們造成重大不利影響。

違約率上升和破產率上升通常是未來核銷的前兆，可能要求我們增加信貸損失準備金。雖然我們定期檢討我們對特定客户和交易對手以及我們認為可能帶來信貸問題的特定行業的信貸風險，但違約風險可能來自難以預見或察覺的事件或情況，例如欺詐。此外，我們管理信貸風險的能力可能會受到法律或監管變動的不利影響，例如限制收款或破產法的變動。信貸風險增加，無論是因低估本集團投資組合固有的信貸虧損、經濟狀況惡化（尤其是巴西）、信貸結餘水平增加、業務組合變動或其他原因導致，均可能要求本集團增加虧損撥備，並可能對本集團的經營業績及財務狀況造成重大不利影響。

我們可能面臨挑戰，擴展到巴西以外的新地理區域。

我們可能會擴展到巴西以外的新地理區域，我們將面臨與進入我們經驗有限或沒有經驗以及我們可能不知名的市場相關的挑戰。在新的地理區域提供我們的服務需要大量開支和花費相當長的時間，我們可能無法及時或根本無法收回我們在新市場的投資。例如，我們可能無法吸引足夠數量的商家，未能預測競爭條件，或未能調整和定製我們的服務以適應不同的市場，或收購低於我們預期的公司。

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我們的產品和服務在全球範圍內的發展使我們面臨與人員配備和管理跨境業務相關的風險、增加的成本和保護知識產權和敏感數據的困難、關税和其他貿易壁壘、不同的和潛在的不利税收後果、更多和相互衝突的監管合規要求，包括隱私和安全、地方法規、對我們的產品和服務的不接受程度、距離、語言和文化差異造成的挑戰、匯率風險和政治不穩定。因此，我們開發和擴大我們業務的地理足跡的努力可能不會成功，這可能會限制我們增長業務的能力。

商家流失或我們客户增長率的下降可能會導致我們的收入下降。

我們經歷了商户信用卡和借記卡處理量的損耗，這是由幾個因素造成的，包括業務關閉、商户賬户轉移到我們的競爭對手，以及我們因商户違約或同店銷售額下降而導致的信用風險增加而發起的賬户關閉。我們無法預測未來的自然減員水平，我們的收入可能會因為高於預期的自然減員而下降，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

此外，到目前為止，我們的增長在一定程度上是由我們客户業務的增長以及由此帶來的冠捷科技的增長推動的。如果我們客户的業務增長速度放緩或下降，這可能會對加工量產生不利影響，從而對我們的運營結果產生不利影響。此外，如果我們不能成功地向我們的活躍客户羣銷售更多的解決方案，我們可能無法實現我們所希望的增長率。

我們進行或進入的任何收購、投資、合作或合資企業都可能擾亂我們的業務，損害我們的財務狀況。

收購、投資、合作和合資是我們增長戰略的一部分。我們評估並期望在未來評估潛在的戰略性收購、投資以及與互補業務、服務或技術的合作伙伴關係或合資企業。我們可能無法成功地確定收購、投資、合作和合資目標。此外，我們可能無法成功地融資或整合我們收購、投資或與我們形成合作或合資企業的任何業務、服務或技術，並且我們可能會因為任何收購、投資、合作或合資企業而失去商家。此外，任何收購(如Linx收購和Reclame Aqui收購，定義見“第5項-經營和財務回顧與展望”)、投資(如對Banco Interne的投資)、合夥企業或合資企業的整合可能會轉移我們核心業務的管理時間和資源，並擾亂我們的運營，而且這種整合可能比我們預期的成本和時間要高得多。我們進行的某些收購、投資、合作和合資企業可能會阻止我們爭奪某些客户或在某些業務領域競爭，並可能導致客户流失。我們可能會把時間和金錢花在不會增加我們收入的項目上。如果我們以現金支付任何收購的收購價，就會減少我們的現金儲備，如果收購價是用我們的普通股支付的，它可能會稀釋我們的股東。如果我們用債務收益支付購買價格，就會增加我們的負債水平，並可能對我們的流動性產生負面影響，並限制我們的運營。我們的競爭對手可能願意或有能力為收購支付比我們更高的價格，這可能會導致我們失去原本希望完成的某些收購。最後，我們可能被迫承擔與我們完成的任何收購相關的某些負債，包括我們在進行盡職調查過程中未能或無法識別的未知和或有負債。我們不能確保我們進行的任何收購、投資、合作或合資企業不會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們的商業戰略可能不會給我們帶來我們預期的結果。

我們的戰略和挑戰是由管理層根據相關假設決定的，例如未來的經濟環境，以及我們運營所在的監管、政治和社會情景。這些假設受到可能無法識別或預料到的不準確和風險的影響。

因此，任何可能的不準確假設產生的結果和後果可能會損害我們全面或部分實施戰略的能力，以及實現預期的結果和收益的能力，這可能會導致財務損失，並減少我們股東的價值創造。

此外，非我們所能控制的因素，例如但不限於經濟和市場狀況、法律和法規的變化，包括限制費用或利率的法規，以及本年度報告中陳述的其他風險因素，可能會使我們難以或不可能完全或部分地實施我們的業務模式，並使我們難以或不可能實現我們的業務計劃預期的結果和好處。

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目錄表

我們部分依賴髮卡機構或支付方案來處理我們的交易。如果我們未能遵守Visa、萬事達卡或其他付款方案的適用要求，這些付款方案可能會對我們處以罰款、暫停我們的註冊或終止我們的註冊，這可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生重大不利影響。

我們依賴髮卡機構和支付計劃來實現卡的接受，為了向我們的客户提供這項服務，我們必須根據支付計劃法規定義的適用費用向支付計劃和髮卡機構支付費用。我們的一個重要收入來源是通過Visa、萬事達卡和其他支付方案處理交易。支付方案定期更新和修改其要求，並可能增加或強制執行可通過不同的計費方法收取的新費用，包括使用他們的一張卡進行每筆交易的費用。這些要求的變化，包括風險管理和抵押品要求的變化，可能會影響我們開展業務的持續成本，在某些情況下，我們可能無法將此類成本轉嫁給我們的客户或相關參與者。此外，如果我們不遵守付款方案的要求(例如，他們的規則、章程和憲章文件)，付款方案可能尋求對我們處以罰款、暫停我們或終止我們允許我們處理其方案交易的註冊。有時，我們會收到不遵守規定的通知和罰款，這些通知通常與交易或消息傳遞必備條件有關，以及商家的過度按存儲容量使用計費或商家的數據安全故障。如果我們無法收回與罰款相關的金額，或將成本轉嫁給我們的商家或其他相關參與者，我們將遭受經濟損失。由於未能遵守Visa、萬事達卡或其他支付方案的適用要求而終止我們的註冊，或支付方案規則的任何更改將損害我們的註冊，可能要求我們停止允許我們的客户接受Visa、萬事達卡或其他支付方案，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們受到經濟和政治風險、我們的客户和發行銀行的商業週期和信用風險以及消費者、企業和政府支出總體水平的波動的影響，這可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生負面影響。

電子支付行業在很大程度上依賴於消費者、企業和政府支出的整體水平。我們受到影響消費者信心、消費者支出、消費者可自由支配收入或消費者購買習慣變化的一般經濟狀況的影響。總體經濟狀況的持續惡化，包括失業率的上升，特別是在巴西，或利率的上升，可能會減少使用電子支付進行的交易的數量或平均購買金額，從而對我們的財務業績產生不利影響。消費者支出的減少可能會導致我們的收入和利潤減少。如果持卡人使用他們的卡進行的交易減少，我們的商家使用電子支付減少了他們的產品和服務的銷售，或者人們在每筆交易中花費的錢更少，我們將以較低的金額處理更少的交易，從而導致收入減少。

此外，衰退的經濟環境可能會通過更高的破產申請率影響我們的商家，導致我們的收入和收益下降。我們的商户對髮卡機構代表持卡人適當取消的任何收費負有責任。我們的相關參與者也有責任承擔任何可能由任何付款方案評估的罰款或處罰。如果由於欺詐、違約、破產或任何其他原因，我們無法從關聯參與者那裏收取此類金額，我們可能會對任何此類指控負責。此外，如果商户倒閉，我們不太可能收到在該商户最後幾個月向其提供的任何服務的費用，包括因該商户的設備租賃或軟件義務而欠我們的訂閲費。反過來，我們也面臨違約風險，因為根據我們的信用卡付款安排，我們的應收賬款的交易對手是開證銀行。因此，開證行因破產、破產、幹預、操作失誤或其他原因而發生違約，可能會對我們的現金流產生負面影響，因為我們必須獨立於開證行欠我們的款項向商户付款。截至2022年12月31日，我們記錄了與該等壞賬的估計損失相關的發行銀行違約造成的估計信貸損失2280萬雷亞爾，而截至2021年12月31日的估計信貸損失為1510萬雷亞爾。上述風險中的任何一項都會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生負面影響。見“--與巴西有關的風險”。

我們的業務系統沒有完全宂餘。

雖然我們的大部分處理基礎設施位於多個宂餘的數據中心，但我們的一些核心業務系統僅位於一個設施中，沒有宂餘(這些數據中心由第三方擁有和運營)。與此類系統或其所在設施有關的不利事件，例如自然災害、電力或電信故障、網絡安全漏洞、犯罪行為和類似事件造成的損害或中斷，可能會影響我們開展業務和履行關鍵職能的能力，這可能會對我們的財務狀況和運營結果產生負面影響。

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信用卡、借記卡或預付卡作為消費者的支付機制的使用減少，或支付處理行業的總體不利發展可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

如果消費者不繼續使用信用卡、借記卡或預付卡作為其交易的支付機制，或者如果現金、信用卡、借記卡和預付卡之間的支付組合發生變化而對我們不利，可能會對我們的業務、財務狀況和運營業績產生重大不利影響。我們相信，未來信用卡、借記卡、預付卡和其他電子支付的使用增長將受到向消費者和企業提供的成本、易用性和服務質量的推動。為了持續提高和保持我們的盈利能力，消費者和企業必須繼續使用電子支付方式，包括信用卡、借記卡和預付卡。此外，如果支付行業或整個巴西市場出現不利發展，例如新的法律或法規使我們的客户更難開展業務或使用此類支付機制，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到不利影響。例如，央行開發了一種名為PIX的即時支付解決方案，於2020年11月開始運營。這一解決方案是現金的替代方案，博萊託斯、電匯和借記交易。某些商户已經採用PIX，其他商户可能在未來採用PIX，這可能會影響借記卡或預付卡的使用，並可能影響我們的業務、財務狀況和經營業績。

我們的保險單可能不足以承保所有索賠。

我們的保險單可能不足以涵蓋我們所面臨的所有風險。例如，我們不保留專門為財產和業務中斷簽訂的保險單。如果我們的保險沒有承保重大索賠，無論是全部或部分，都可能導致我方的鉅額支出。此外，我們可能無法在未來以合理的成本或可接受的條款維持保單，這可能會對我們的業務和我們A類普通股的交易價格產生不利影響。

我們的風險管理政策及程序未必能完全有效地減低我們在所有市場環境下的風險或抵禦所有類型的風險，這可能令我們蒙受損失及承擔責任，並以其他方式損害我們的業務。

我們在一個快速變化的行業中運營，近年來我們經歷了重大變化，包括某些收購。因此，我們的風險管理政策和程序可能不能完全有效地識別、監控和管理我們的風險。我們的一些風險評估方法依賴於其他人提供的信息，以及關於市場、客户或我們無法訪問的其他事項的公開信息。然而，在某些情況下，這些信息可能不準確、不完整或不是最新的。如果我們的政策和程序不是完全有效的，或者我們並不總是成功地捕捉到我們所面臨或可能面臨的所有風險，我們可能會損害我們的聲譽，或者受到訴訟或監管行動的影響，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們為大量客户提供支付、數字銀行和信貸服務以及其他產品和服務。我們負責審查和監控這些客户，並確定我們為他們處理的交易是否合法和合法。當我們的產品和服務被用來處理非法交易時，我們將這些資金結算給商家，但無法追回它們，我們就會遭受損失和責任。這些類型的非法和非法交易還可能使我們面臨政府和監管制裁，包括在巴西以外的國家(例如，美國反洗錢和違反經濟制裁)。我們支付服務的高度自動化及其提供的流動性使我們成為非法或不正當使用的目標，包括欺詐性或非法銷售商品或服務、洗錢和恐怖分子融資。身份竊賊和那些使用被盜或偽造的信用卡或銀行賬號進行欺詐，或其他欺騙性或惡意行為，包括黑客攻擊銀行賬户的人，可能會從我們這樣的企業竊取大量資金。在配置我們的支付、數字銀行和信貸服務時，我們面臨着安全性和客户便利性之間的內在權衡。我們的風險管理政策、程序、技術和流程可能不足以識別我們面臨的所有風險，使我們能夠減輕已確定的風險，或識別我們未來可能面臨的額外風險。當更多更大的商家使用我們的服務時，我們預計單個商家或少數商家造成的重大損失將會增加。此外，當我們推出新的服務，專注於新的業務類型，或者開始在我們的欺詐損失歷史有限的市場運營時，我們可能無法準確預測和儲備這些損失。此外，我們依賴第三方服務提供商，如PSP提供商，我們的風險管理政策和流程可能不足以監督這些第三方遵守適用的法律和法規，包括反洗錢法和次級收購者的結算。我們可能會在監控第三方服務提供商方面產生鉅額成本。此外，如果我們的風險管理政策和流程存在錯誤或其他方面無效，我們可能會遭受巨大的財務損失，我們可能會承擔民事和刑事責任，我們的業務可能會受到實質性和不利的影響。

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目錄表

當我們的商家拒絕或無法償還以客户為受益人的退款和退款時，我們將承擔退款和退款責任。商家未支付的退款和退款的任何增加都可能對我們的業務、財務狀況或經營結果產生不利影響。

我們目前並將繼續面臨與支付卡欺詐或與賣家提供的商品或服務相關的退款和退款相關的風險。在持卡人和商家之間的賬單糾紛沒有以有利於商家的方式解決的情況下，包括在商家參與欺詐的情況下，交易通常被退還給商家，購買價格被貸記或以其他方式退還給持卡人。如果我們無法從商家的賬户中收取退款或退款，或者如果商家因關閉、破產或其他原因拒絕或無法償還我們的退款或退款，我們可能會承擔向持卡人支付的金額的損失。如果這些商家沒有完全償還我們相關的退款，我們的財務業績將受到不利影響。此外，由於我們向這些商家提供了營運資金解決方案，因此我們對這些按存儲容量使用計費造成的潛在損失的風險增加，因為全額付款是預先提供的，而不是分期付款。我們不會從商家那裏收取和維護準備金來彌補這些潛在的損失，出於客户關係的目的，我們有時會拒絕為某些退款尋求補償。從歷史上看，按存儲容量使用計費發生在不存在卡的交易中比出現在卡上的交易中更頻繁，對商品的按存儲容量使用計費比對服務更頻繁。此外，對於我們的商家承諾未來交付商品和服務的商家來説，退款的風險通常更大，這是我們允許的服務。如果我們無法將退款造成的損失維持在可接受的水平，支付方案可能會對我們處以罰款，增加我們的交易費，或者終止我們處理支付卡的能力。交易手續費的任何增加都可能損害我們的業務，如果我們無法接受支付卡，我們的業務將受到實質性和不利的影響。

商家、使用我們的信用或數字銀行解決方案的客户或其他人的欺詐行為可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們可能對商家或其他人以及使用我們的信用或數字銀行解決方案的客户發起的欺詐性電子支付交易或信用承擔潛在責任。商家欺詐的例子包括商家或其他方故意使用被盜或偽造的信用、借記卡或預付卡、卡號或其他憑證來記錄虛假的銷售交易、處理無效的卡或故意不交付在其他有效交易中銷售的商品或服務。此外，當欺詐性代理人使用虛假身份訪問我們的信貸和銀行產品時，我們也面臨潛在的責任，這可能會增加我們的信用風險敞口，以及在發生任何損害時我們對客户和第三方的責任。犯罪分子正在使用越來越複雜的方法從事假冒和欺詐等非法活動。未來欺詐事件可能會增加，而我們未能捕捉到此類事件可能會導致監管機構的制裁和/或罰款、訴訟和我們的聲譽下降。如果不能有效地管理風險和防止欺詐，將增加我們的按存儲容量使用計費和信貸負債，以及我們信貸解決方案的違約率等，並可能使我們面臨監管機構的罰款。按存儲容量使用計費和信貸負債的增加、我們信貸解決方案的違約率和我們數字銀行解決方案下的潛在罰款，以及監管機構的任何罰款，都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

提高利率可能會損害我們的業務。

處理使用信用卡進行的消費者交易，以及在消費者使用信用卡分期付款時為客户的應收賬款提供預付款，這兩項都是我們活動的重要組成部分。如果巴西利率上升，消費者可能會選擇減少使用信用卡購物，如果我們的總體融資成本要求我們提高對營運資金解決方案的收費，那麼可能會有更少的商家決定使用我們的營運資金解決方案。這些因素中的任何一個都可能導致我們的業務活動水平下降。此外，我們可能會因為提價而失去客户，這也可能會影響我們的業務。此外，我們通過浮動利率的融資為我們的業務提供部分資金，而我們向大多數商家收取預付客户應收賬款的固定費用。截至2022年12月31日，我們的FIDC中有28億雷亞爾的債券、貸款、銀行借款和配額持有人義務，受浮動利率和回報率的限制，而截至2021年12月31日，這一數字為53億雷亞爾。我們還在無追索權的基礎上向第三方出售應收賬款，這也是一種浮動利率。因此，我們籌集的資金與我們向客户提供的資金之間的成本或到期日不匹配可能會對我們的流動性、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

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目錄表

我們容易受到外幣匯率波動的影響。

我們持有某些非巴西的基金真實貨幣，並將在未來繼續這樣做。因此，我們的財務業績受到這些非真實將貨幣兑換成雷亞爾。此外，如果我們需要將未來的融資收益轉換為巴西雷亞爾用於我們的運營，巴西人的任何升值真實對相關外幣的匯率會大幅降低巴西真實我們將從轉換中獲得的金額。無法保證匯率波動不會對我們的業務、財務狀況、經營業績及前景造成重大影響。我們亦可能就以貨幣計值或定價與功能貨幣以外的貨幣掛鈎的任何其他資產及負債（包括若干合約資產）承擔外匯風險。巴西的力量 真實任何該等外幣兑換可能對我們的財務狀況及經營業績造成重大不利影響。

我們的服務必須與各種操作系統、軟件、硬件、網頁瀏覽器和網絡集成，而使商家能夠接受支付卡的硬件必須與電信運營商提供的移動網絡以及使用這些操作系統、軟件、硬件、網頁瀏覽器和網絡的第三方移動設備互操作。如果我們無法確保我們的服務或硬件與這些操作系統、軟件、硬件、網頁瀏覽器和網絡互操作，我們的業務可能會受到重大不利影響。

我們依賴於我們的產品和服務與各種操作系統、軟件、硬件和網絡以及我們無法控制的網絡瀏覽器集成的能力。這些系統或網絡中的任何變化降低了我們產品和服務的功能，對我們施加額外的成本或要求，或給予競爭性服務（包括他們自己的服務）優惠待遇，都可能對我們產品和服務的使用產生重大不利影響。如果我們的商家難以訪問和使用我們的產品和服務，我們的業務可能會受到重大不利影響。我們還依賴銀行平臺和其他機構（包括髮卡機構）來處理我們的部分交易。如果這些銀行平臺出現任何問題或服務中斷，用户可能無法完成交易，這將嚴重損害我們的業務。

此外，我們的解決方案（包括硬件和軟件）可與電信運營商提供的移動網絡和第三方開發的移動設備互操作。這些網絡或這些移動設備設計的變更可能會限制我們的解決方案與這些網絡和設備的互操作性，並要求我們對解決方案進行修改。如果我們無法確保我們的硬件繼續與此類網絡和設備有效地互操作，或者如果這樣做成本高昂，我們的業務可能會受到重大不利影響。

我們的業務依賴於一個受人尊敬和廣為人知的品牌，任何未能維護、保護和提升我們的品牌都會損害我們的業務。

我們已開發出一個備受讚譽和廣為人知的品牌，為我們業務的成功作出了重大貢獻。我們的品牌基於這樣一個理念，即賣家和買家會了解並信任我們，並在利用我們的產品和服務建立和發展他們的業務中找到價值。維護、保護和增強我們的品牌對於擴大我們的商家和其他第三方合作伙伴基礎以及增加對我們產品和服務的參與至關重要。這在很大程度上取決於我們保持廣為人知、保持信任、成為技術領導者以及繼續提供高質量和安全的產品和服務的能力。任何關於我們行業或我們公司、我們產品和服務的質量和可靠性、我們的風險管理流程、我們產品和服務的變更、我們有效管理和解決賣家和買家投訴的能力、我們的隱私和安全實踐、訴訟、監管活動以及賣家和買家對我們產品或服務的體驗的負面宣傳，可能對我們的聲譽、對我們產品和服務的信心和使用產生不利影響。對我們品牌的損害可能來自多種來源，包括我們或我們的合作伙伴未能滿足對服務和質量的期望；敏感信息的保護不足；合規失敗和索賠；訴訟和其他索賠；第三方商標侵權索賠；員工不當行為；以及我們的關聯參與者、合作伙伴、服務提供商或其他對手的不當行為。倘我們未能成功維持一個受人尊敬及廣為人知的品牌，我們的業務可能會受到重大不利影響。

我們過去不時地、將來可能會成為有關我們公司、我們的業務、我們的產品和服務的不完整、不準確、誤導性或虛假陳述的目標，這些陳述可能損害我們的品牌，並在實質上阻止人們採用我們的服務。關於我們公司或我們管理層的負面宣傳，包括關於我們產品質量和可靠性、產品和服務的變更、隱私和安全實踐、訴訟、監管執行和其他行為，以及我們客户和我們服務的其他用户的行為，即使不準確，也可能導致對我們失去信心。我們迴應關於我們的負面言論的能力可能會受到法律禁止的限制，在未來的時間內，我們允許的公共通信。

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如果我們無法通過有效的營銷和傳播策略來維護、推廣和發展我們的品牌，我們的品牌和業務可能會受到損害。

我們相信，以具成本效益的方式維持及推廣我們的品牌，對我們的產品及服務獲得廣泛接受及擴大客户羣至關重要。維護和推廣我們的品牌將在很大程度上取決於我們繼續提供有用、可靠和創新的產品和服務的能力，而我們可能無法成功地做到這一點。我們可能會引入或更改客户不喜歡的功能、產品、服務或服務條款，這可能會對我們的品牌產生重大不利影響。我們的品牌推廣活動可能不會提高客户知名度或增加收入，即使有，收入的任何增加也不會抵銷我們建立品牌所產生的開支。倘我們未能成功推廣及維持我們的品牌，或倘我們在此努力中產生過多開支，我們的業務可能會受到重大不利影響。

消費者的購買決策受品牌認知度、產品質量及性能、價格及主觀偏好等因素影響。我們的一些競爭對手的營銷投資可能比我們大得多。倘我們的廣告、推廣及營銷策略未能成功，且未能提供新產品以滿足市場需求，則我們可能會受到不利影響。倘我們未能及時推出新產品，或倘我們的終端消費者認為競爭對手的產品更具吸引力，則我們的銷售、盈利能力及經營業績可能會受到不利影響。

新服務的引入和推廣，以及現有服務的推廣，可能部分取決於我們在第三方廣告平臺（如Globo、Google或Facebook）上的知名度。這些平臺運營方式的變化或其廣告價格或其他條款的變化可能會使我們的產品和服務以及我們的品牌的維護和推廣成本更高或更困難。如果我們無法在第三方平臺上有效地營銷和推廣我們的品牌，我們獲取新商家的能力將受到重大損害。

倘我們失去關鍵人員，我們的業務、財務狀況及經營業績可能會受到不利影響。

我們依賴多名關鍵人員的能力和經驗，他們對我們的運營、迅速變化的支付處理行業和我們提供服務的市場都有豐富的經驗。

我們的許多關鍵人員已經為我們工作了很長一段時間，或者是因為他們的行業經驗而被我們聘用的。我們的一名或多名高級行政人員或主要管理人員（包括首席執行官）失去服務可能會對我們的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。

在像我們這樣充滿活力的行業中，吸引、招聘、培養和留住合格員工的能力對我們的成功和增長至關重要。倘吾等未能如此做，吾等之業務及前景或會受到重大不利影響。

我們的業務處於快速變化的技術、社會、經濟和監管發展的交叉點，需要廣泛的專業知識和知識資本。為了使我們能夠成功地競爭和發展，我們必須吸引、招聘、發展和留住必要的人才，這些人才能夠在我們的整個知識資本需求範圍內提供所需的專業知識。雖然我們有一些對我們的業務具有豐富經驗的關鍵人員，但我們還必須培養我們的人員，以便提供能夠在人力資本不可避免的不可預測性的情況下保持連續性的繼任計劃。然而，合格人才的市場競爭激烈，我們可能無法成功招聘額外的人員，或可能無法有效地取代現有的合格或有效的繼任者離職的人員。例如，我們的石材代理商均受過高度培訓，因此，我們在招聘及挽留該等合資格人員方面可能面臨挑戰。我們必須繼續僱用更多的人員來執行我們的戰略計劃。我們為留住和發展員工所做的努力也可能導致重大額外開支，從而可能對我們的盈利能力造成不利影響。我們不能保證合資格僱員將繼續受聘，或我們將來能夠吸引及挽留合資格人員。未能挽留或吸引關鍵人員可能會對我們的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。

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我們的運營可能會因未能及時取得或更新運營我們的樞紐所需的任何許可證而受到不利影響。

我們的樞紐和我們佔用或可能佔用的其他物業的運營須遵守適用法律下的某些許可證和認證要求，包括運營和使用許可證（阿爾瓦拉·德許可證）及適用的當地消防部門的檢驗證明（孟買汽車公司)。我們的運營可能會因未能及時獲得或續簽運營我們的樞紐所需的任何許可證而受到不利影響。我們還沒有為我們的大多數樞紐獲得許可證，我們不能向您保證，我們將能夠及時獲得我們申請的許可證，如果適用的話。此外，我們不能向您保證，我們將及時獲得此類許可證，以開設新的樞紐。

如果我們無法續簽或獲得此類許可證，我們可能會受到某些處罰，從罰款到強制拆除不符合適用規範的區域，或者在最糟糕的情況下，關閉沒有許可證和許可證的樞紐。施加這種處罰，或者在極端情況下，相關公共當局在遵守市政當局和消防部門要求的所有要求之前封鎖房舍，可能會對我們的業務和我們在相關地點創收的能力產生不利影響。此外，如果我們租賃的物業發生任何事故，缺乏此類許可證可能會導致民事和刑事責任，並導致相應物業的最終保險單被取消。任何此類事態發展都可能對我們和我們的聲譽產生實質性的不利影響。

我們的經營業績會受到季節性波動的影響，這可能會導致我們的季度利潤髮生變化。

我們過去經歷過，預計將繼續經歷由於消費者支出模式而導致的收入季節性波動。從歷史上看，由於巴西假日期間銷售額的增加，我們在今年最後一個季度的收入一直是最強勁的。這是由於與季節性零售活動相關的電子支付交易數量和金額增加所致。在這幾個月中發生的不利事件可能會對我們整個財政年度的運營結果產生不成比例的影響。由於這些因素和其他因素造成的季度波動，我們在不同財政季度的經營業績比較可能不是我們未來業績的準確指標。

潛在客户可能不願更換新供應商，這可能會對我們的增長產生不利影響。

許多潛在客户擔心與更換支付處理供應商相關的缺點，如失去習慣的功能、增加成本和業務中斷。對於潛在客户來説，從一家核心處理或相關軟件和服務供應商(或從內部開發的系統)轉向一家新供應商是一項重大的任務。因此，潛在客户往往不願更換供應商。我們不能保證我們克服潛在客户不願更換供應商的戰略會成功，這種阻力可能會對我們的增長產生不利影響。

我們的大量POS設備依賴於少數幾家製造商。我們面臨POS設備製造商的關鍵組件短缺、漲價、更改、延遲或停產的風險，這可能會擾亂和損害我們的業務。

我們的大量POS設備依賴於少數幾家製造商。我們受到他們製造能力和定價的限制，如果他們同時無法以負擔得起的成本生產足夠數量的產品，我們可能面臨生產延遲或成本上升。此外，如果有必要用更多的替代供應商取代現有的主要供應商，我們可能會面臨生產延誤。

如果此類設備或我們提供的其他產品被認為會導致傷害或疾病，或者如果此類產品有缺陷或不符合我們的質量控制標準或適用法律規定的標準，我們也可能面臨產品召回或其他與質量相關的訴訟。如果我們的供應商不能或不願意召回不符合適用質量標準的產品，我們可能會被要求召回這些產品，併為此支付鉅額費用。召回和政府、客户或消費者對產品安全的擔憂可能會損害我們的聲譽、品牌和與客户的關係，導致成本增加、收入損失(包括設備租賃收入和/或交易量下降)和/或商家損失，任何這些都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

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此外，用於製造我們的POS設備的組件的協議由我們的POS設備的製造商直接簽訂，我們與該等供應商並無協議。用於製造我們的POS設備的部分關鍵部件，如芯片和引腳讀取器，來自有限的供應來源。由於我們的POS製造商依賴該等組件，我們在供應某些產品時面臨短缺及交貨期長的風險。如果我們的製造商無法找到替代的供應來源，我們可能會受到部件短缺或延遲或產品組裝的其他問題的影響。此外，各種供應鏈風險來源，包括罷工或停工，或我們產品在運輸或儲存過程中的丟失或損壞，可能會限制我們POS設備的供應。組件供應的任何中斷或延遲、組件成本的任何增加、我們的製造商無法在合理時間內以可接受的價格從其他來源獲得該等零部件或組件，及╱或難以履行我們為POS設備提供的保修相關責任，將損害我們及時向商户提供POS設備或其他服務的能力。這可能會損害我們與客户的關係，阻止我們獲得新客户，並嚴重損害我們的業務。

如果我們不能準確預測對我們產品和服務的需求，並充分管理我們的產品庫存，我們的業務可能會受到損害。

我們廣泛投資於我們的業務，這些投資是由我們對產品或服務未來成功的期望所驅動的。我們的產品，例如我們的POS設備，通常需要投資和較長的交貨期。此外，我們根據我們對相關地區服務未來需求的預期，投資於市場營銷、技術、人員及分銷渠道。無法正確預測特定產品或服務的成功可能會損害我們的業務。我們必須根據我們對特定產品或服務的未來需求的估計，預測存貨及資本需求及開支、僱用員工及提前向第三方供應商及合約製造商發出訂單。我們準確預測產品或服務需求的能力可能受到許多因素的影響，包括對競爭對手產品或服務需求的增加或減少、整體市場狀況的意外變化以及經濟狀況的變化。

與法律和監管事項有關的風險

我們的業務在巴西受到廣泛的政府監管和監督，我們在這些監管下的地位可能會改變。違反或遵守當前或未來的法規可能會帶來高昂的成本，使我們承擔重大責任，並迫使我們改變我們的業務慣例，其中任何一種行為都可能嚴重損害我們的業務和經營成果。

Stone Instituição de Pagamento S.A.（前Stone Pagamentos S.A.），作為支付機構和支付方案委託人，受巴西與電子支付有關的法律和法規的約束，包括巴西聯邦法律第12，865號，2013年10月9日（“第12，865號法律”）、CMN第4，282號決議（日期為2013年11月4日）、中央銀行第150號決議（日期為2021年10月6日）、中央銀行第80號決議，截至2021年3月25日，以及相關規則和法規。

我們的子公司， Pagar.me已向中央銀行提交授權申請，要求獲得支付機構的許可，並正在等待批准。同時， Pagar.me在等待審批程序的結果期間，我們獲準繼續作為支付機構經營，但最終未能獲得有關批准將對我們的業務造成重大不利影響。此外， Pagar.me根據中央銀行許可證豁免，還作為支付計劃委託人運作。我們監管機構的任何紀律或懲罰行動或未能取得所需的經營許可證可能會嚴重損害我們的業務及經營業績。

我們為商家提供的營運資金解決方案佔我們財務收入的很大一部分，其中包括提前支付應收款項。第12865號法律禁止支付機構，如Stone Instituição de Pagamento S.A.從事僅限於金融機構的活動，如提供貸款和融資。根據巴西法律，是否可以將向商人提前支付應收款定性為"貸款"，這是一種僅限於金融機構的活動，存在着一些辯論。同樣，對於是否應將適用於這一提前付款特點的貼現率視為巴西法律下的"利息"，也存在一些爭論，在這種情況下，1933年4月7日第22626號法令（"巴西高利貸法"）規定的限額將適用於這些利率。如果新的法律頒佈或法院對此活動的解釋發生變化，阻止我們提供此功能或限制我們通常收取的費用，我們的財務表現可能會受到負面影響。考慮到這些限制，我們提供的部分早期付款結構涉及Stone Sociedade de Crédito Direeto S.A.。

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此外，Stone Sociedade de Crédito Direeto S.A.（「Stone SCD」）是一間註冊為直接信貸公司的認可財務機構（科雷迪託社會國家貨幣委員會（國家貨幣委員會）或“CMN”、2018年4月26日的第4，656號決議（已被2022年11月25日的第5，050號決議取代）及其相關規則和法規。巴西金融機構受適用於其活動的廣泛政府條例的約束，包括有關繳入股本和淨股本的最低要求、建立內部控制和程序、實施風險管理結構、觀察瞭解客户、反洗錢和打擊資助恐怖主義規則、網絡安全規則、設立監察員辦公室，並根據《國家金融體系標準會計科目表》編制會計報表（Plano Contábil das Instituiçes do Sistema Financeiro Nacional—COSIF），對不遵守規定的行政處罰等。

TAG Technnologia para o Sistema Financeiro S.A.（"TAG"）獲得中央銀行的批准，作為貿易儲存庫運作（登記處），因此，根據巴西聯邦法律第12，810號法（日期為2013年5月15日）和中央銀行第3，743號通函（日期為2013年1月8日），2015年（“中央銀行通函第3，743號”），以及日期為2019年6月27日的第3，952號。2022年11月，CMN和中央銀行頒佈了第264號和第267號決議，加強了某些貿易儲存庫和其他參與者的職責，以利於貿易儲存庫系統的最充分運作機制。此外，中央銀行改進了適用於互操作性治理結構的規則，為貿易資料庫之間的通信建立了一個更加健全的生態系統。TAG的業務包括在其登記系統中登記應收卡款項，這需要處理與應收卡款項和基於這些應收卡款項的交易有關的大量數據和信息，以及與市場上可用的其他登記系統進行互操作，例如Câmara Interbancária de Pagamentos（"CIP"）、CERC—Central de Recebíveis S.A.（"CERC"）和B3—巴西、博爾薩、巴爾康（"B3"）。TAG與其客户之間以及TAG與登記系統的其他操作者之間的通信要求文件佈局和消息傳送過程的標準化具有挑戰性，這構成了業務風險的重要因素。該等方面的失誤可能會損害相關業務的交易對手，從而導致TAG面臨財務風險。

巴西的支付和金融機構及貿易儲存庫無法控制適用於其活動的政府條例。該等法規的任何變動均可能對我們的營運及財務業績造成不利影響。

此外，我們的子公司MNLT S.A.（前身為MNLT Soluçes de Pagamento S.A. - （“MNLT”）在證監會註冊為B類發行人下的公眾控股公司，從事受證監會規則約束的活動，包括與定期披露重要事實有關的活動（Fatos ou atos relevant)，視情況而定。

如果我們未能遵守巴西法律和監管框架的要求，我們可能會被阻止開展受監管的活動，我們可能會被要求（i）支付鉅額罰款（包括每次交易罰款）和剝奪我們的利潤，（ii）要求改變我們的業務慣例，或（iii）在中央銀行幹預下面臨破產程序，以及Stone Instituição de Pagamento S.A.的庭外清算（原Stone Pagamentos S.A.）和Stone Sociedade de Crédito Direeto S.A.，以及我們未來可能獲得許可的任何子公司。

有關這些監管事項的進一步信息，見"項目4。公司信息—B業務概述—監管事項—SPB的監管"。

隨着我們提供的銀行和信貸服務的增長，我們將需要遵守適用於此類服務的其他法律和法規。

隨着我們的業務擴展，直接向客户提供貸款等金融產品，包括通過Stone SCD，我們在一個高度監管的行業運營，並受到中央銀行廣泛和持續的監管。我們需要制定更多的合規政策、程序、監管和風險管理要求，並與中央銀行進行更廣泛的互動。與這些政策和程序相關的額外要求可能會轉移我們部分高級管理團隊的注意力，從而擾亂我們業務的正常運作，可能會增加我們的法律、會計和財務合規成本，並使某些活動更加耗時和成本。對我們管理和發展業務的能力造成不利影響，或使繼續直接提供貸款等金融產品變得不切實際，我們的客户任何這些影響都可能損害我們的業務、財務狀況和經營業績。

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此外，由於客户可能拖欠向彼等提供的貸款及其他金融產品，我們亦須承受其信貸風險。儘管我們遵守中央銀行有關向客户貸款資金的規定及行業標準，以及採取若干步驟篩查商户信貸風險，但客户拖欠付款責任可能會對我們的業務造成重大不利影響。

巴西國會、中央銀行和更廣泛的支付行業正在討論的某些立法和監管舉措可能導致巴西支付和金融行業監管框架的變化，並可能對我們產生不利影響。

在過去的幾年裏，巴西央行發佈了幾項與巴西支付市場相關的法規，旨在提高該行業的競爭力，加強行業的治理和風險管理實踐，鼓勵開發新的解決方案和為消費者提供差異化產品，並促進電子支付手段的更多使用。這些措施包括：

(i)“Pix”（2020年8月12日的中央銀行第1號決議和2022年3月3日的中央銀行第195號決議）：由中央銀行開發的即時支付生態系統，使個人和實體之間的實時交易在2020年11月啟動。該生態系統促進了巴西現有支付結構的更大創新，是借記和預付費交易的可行替代方案，未來，也是使用"Pix Garantido"和"Pix débito automático"的信用交易，即將推出的Pix功能將允許個人分期付款購買商品和服務。雖然此類解決方案的某些細節仍在討論中，有待監管，而且中央銀行提供的目前數據並不表明Pix迄今為止對其他支付方式存在掠奪性行為， 這些措施可能會令現有客户對使用我們運作的付款計劃失去興趣，以及吸引新客户的困難更大。因此，該等發展可能對我們的業務及經營業績造成重大不利影響。

(ii)開放金融（中央銀行和CMN於2020年5月4日頒佈的第1號聯合決議）：2020年，中央銀行和CMN發佈了巴西實施開放金融體系的初步指導方針和標準。開放金融的實施包括以下四個階段：

a.第一階段：共享屬於參與機構的公共數據，包括其與支票、儲蓄、預付費帳户和借貸交易有關的接入渠道和產品/服務渠道。這也被稱為"開放數據"；

b.第二階段：在客户同意下，在參與機構之間共享客户參考數據和客户交易數據；

c.第三階段：分享支付啟動服務，並轉發信貸交易建議書；以及

d.第四階段：擴大範圍內的數據，包括外匯、收購、投資、保險和開放式私人養老金交易。

Stone Instituição de Pagamento S.A.（前Stone Pagamentos S.A.），作為向客户提供支付賬户的支付機構，是第三階段的強制參與者。在這個意義上，我們必須堅持創新，並遵守適用的開放金融法規、自律和其他數據指南，如客户身份驗證法規和LGPD（定義見下文）一樣嚴格，根據這些法規，數據只有在用户明確同意的情況下才能共享。我們須承擔因法律法規的增加或變動而影響我們業務（包括與銷售消費品有關的法律法規）而產生的成本及風險。具體而言，數據保護和隱私法的發展可能會損害我們的業務、財務狀況或業績或運營。

(iii)支付啟動服務提供商—PISP（中央銀行決議第80/2021號）：在開放金融的背景下，由2020年10月22日的中央銀行決議第24號創建了一個新的支付機構類別，後來由2021年3月25日的中央銀行決議第80號取代。該機構要求在不（a）管理支付賬户；（b）在任何時候中介有關支付交易中轉移的資金的情況下啟動支付交易。這些服務包括啟動Pix，"Boleto"和其他形式的支付交易，這些交易不需要特定的支付工具來執行。預計科技公司和市場將以PISP的身份進入支付市場開發活動，其他支付和金融機構也可能決定在其業務戰略中探索這些新功能。由於這些原因，該PISP機構可能會導致現有客户的流失，並對我們的業績產生不利影響。

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(iv)卡應收款登記（CMN 2019年6月27日第4，734號決議和2022年11月25日中央銀行第264號決議）：為了提高信貸交易的透明度，更廣泛的信貸供應和減少銀行利差，CMN第4707號決議，中央銀行通知第3924號，日期為12月21日，2018年，截至2019年1月31日的中央銀行第3，926號通告，截至2019年2月13日的中央銀行第3，928號通告和截至2019年2月21日的中央銀行第3，934號通告建立了適用於與由應收卡擔保的商家進行信貸交易的額外要求和程序。這些規則已作為過渡到根據CMN第4734號決議頒佈的更健全的法律框架的一個模式而發佈（“CMN第4，734號決議”），經CMN第5，045號決議修訂，2022年11月25日（“CMN決議第5，045號”）和中央銀行通告第3，952號（“中央銀行通告第3，952號”），由中央銀行第264號決議取代。由於這些條例，以應收卡款擔保的信貸交易必須登記並公開。該等規定的主要目的是增加在提前支付應收款項方面的競爭，並減少這類交易所採用的利差，這可能會影響我們的業績。儘管這些規則已於2021年6月7日生效，但交易庫的系統仍面臨挑戰，所有市場參與者正在中央銀行的監督下應對這些挑戰。在當前挑戰的背景下，中央銀行第264號決議旨在加強貿易資料庫應遵守的義務，以確保遵守法律和條例。

(v)網絡安全（CMN第4893/21號決議和中央銀行第85/21號決議）：2021年2月26日，國家貨幣委員會頒佈了CMN第4893號決議，該決議僅適用於金融機構，其中規定了網絡安全政策和關於承包數據處理和存儲以及雲計算服務的要求，由授權運營的機構遵守。中央銀行中央銀行第85號決議對網絡安全和雲計算服務有相同的監管制度，但適用於支付機構。CMN第4，893號決議和中央銀行第85號決議更新了CMN第4，658號決議和中央銀行第3，909號通知中規定的監管框架，旨在解決金融服務中越來越多地使用技術所產生的問題。

(vi)保誠授權支付機構集團（中央銀行第168/21號決議）：2021年12月1日，中央銀行頒佈第168號決議，該條例就認可支付機構的審慎集團編制綜合財務報表所適用的會計準則，以及金融機構編制該等文件的操作程序，支付機構除了現有的由金融機構領導的企業集團外，新規則還創建了由中央銀行授權運營的支付機構領導的審慎企業集團。這一舉措是各國央行加強支付機構風險管理舉措戰略的一部分，這些舉措涵蓋了支付機構業務活動的額外風險，例如控制金融機構。該中央銀行戰略的主要方面受2021年1月26日截止的第78號公眾諮詢公告的約束。2022年3月11日，中央銀行頒佈第1999號決議。197、198、199、200、201和202。根據第197號決議，審慎集團現分為三類，視乎集團是由金融或支付機構組成，以及是否由金融或支付機構領導（第1類：由金融機構和支付機構組成，但由一家金融機構領導的聯合企業；第2類：非金融機構組成的聯合企業；類型3：由支付機構領導並由金融機構組成的企業集團）。由Stone Instituição de Pagamento領導的企業集團被定義為第三類企業集團。

(vii)第3類企業集團的最低資本要求（中央銀行第200號、第202號、第229號和第266號決議）：第3類企業集團應保持其風險加權資產（RWA）的最低資本充足率，其評估方式與巴塞爾銀行監管委員會（BCBS）制定的方法相似。這一新方法與適用於金融機構的方法之間的主要區別是，對與支付有關的風險提出了一個具體的RWA組成部分，以及隨後對與信貸、市場和業務風險有關的組成部分的審查。這些規則將於2023年7月生效。中央銀行仍在評估RWA計算對支付服務的影響，並可能在不久的將來提供與此類計算組成部分有關的某些細節。這種適用於支付機構的新環境可能會影響我們的業務，因為最低資本要求可能會更高，導致資本充足率的監控更加複雜。

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（viii）環境、社會和公司治理（CMN第4943號和第4945號決議以及中央銀行第139號和第265號決議）：到2021年9月，國家貨幣委員會公佈了CMN第4943號決議，該決議修改了第4557號決議，以區分社會，環境和氣候風險，併為第1類企業集團（由金融機構領導）規定在其風險管理結構內識別、衡量、評估、監測、報告、控制和減輕這些風險的義務。新的標準界定了這些風險，為該部門帶來了新的現代概念，例如納入了氣候風險的兩個主要組成部分—物理和過渡性—這兩個方面已經得到國際標準的承認。此外，作為第85/2021號公眾諮詢的結果，CMN頒佈了第4945號決議，以解決社會和環境責任政策。根據新標準，氣候方面也被納入其中，以便要求第1類企業集團制定和實施社會、環境和氣候責任政策。此外，2021年9月15日，中央銀行頒佈了第139號決議，該決議規範了第1類企業集團編制關於社會、環境和氣候風險和機遇的報告（GRSAC報告），以在國家監管層面應對氣候相關財務披露工作組（TCFD）的建議。截至2022年11月，中央銀行頒佈了第265號決議，將第4943號決議規定的社會、環境和氣候風險管理架構複製到第3類企業集團。

(ix)巴西新外匯法第14，286/2021號（巴西新外匯法第14，286/2021號）：2021年12月29日，巴西政府頒佈了第14，286號聯邦法，旨在使巴西外匯市場現代化、簡化和提高效率，以及加強巴西貨幣在國際交易中的使用。

在這方面，新《外匯法》提出的一些措施包括：（a）外國資本應享有與本國資本相同的法律待遇的原則；（b）非居民可以在享有居民所持賬户相同待遇的情況下以巴西雷亞爾開立銀行賬户；（c）增加在巴西開立外幣銀行賬户的法律可能性；（d）批准經巴西中央銀行授權的機構使用其在巴西或其他國家開展籌資和信貸業務活動所籌集的資金。

CMN和中央銀行發佈了關於巴西第14，286/2021號法律所述問題的法規。（CMN 2022年11月25日第5，042號決議，CMN 2022年12月15日第5，056號決議，中央銀行第277號決議，中央銀行第278號決議，中央銀行第279號決議，2022年12月31日中央銀行第279號決議、中央銀行第280號決議、中央銀行第282號決議）。與支付服務有關的兩個主要方面是支付機構進行外匯交易的可能性和引入電子外匯服務提供商的概念，電子外匯服務提供商可以提供國際轉賬和支付，從一方收取資金，履行外匯合同並將資金轉移給受益人。有關現行外匯監管框架的更多信息，見"項目5。經營和財務審查和展望—最近的監管發展—外匯監管的改善。

(iii)虛擬資產市場（第14478/2022號法律）：2022年12月21日頒佈的巴西第14478/2022號法律規定了提供虛擬資產服務時應遵守的原則和指導方針，旨在為虛擬資產市場帶來更大的法律確定性。根據第14，478號法律，提供基於虛擬資產的服務（這些資產的交換、轉讓、保管和管理）的實體應得到主管當局的授權，該主管當局將在不久的將來由政府指定，並將負責頒佈這方面的規則並監督這些服務提供商。此外，第14478號法律規定，虛擬資產可以用於支付交易，這可能會影響巴西的支付行業，從而影響我們的業務。第14478號法律將於2023年6月生效。

上述討論處於不同的發展階段，無論是作為立法或監管舉措的一部分，任何這類改革提案的總體影響都難以估計。法律、法規或市場慣例的任何此類變化都有可能改變我們處理的基於卡的交易的類型或數量以及我們的支付服務，並可能對我們的業務、收入和財務狀況造成不利影響。

此外，無法保證我們將能夠遵守法規，也無法保證PSP完全遵守法規要求使用我們的收單服務。我們無法保證不會對我們目前為商家提供的營運資金、銀行或信貸解決方案造成影響。如果我們未能遵守現行或未來巴西法律或監管框架的適用要求，我們可能會（i）被要求支付鉅額罰款。（ii）要求改變我們的業務慣例；（iii）要求暫停業務和活動；或（iv）受中央銀行幹預下的破產程序，以及Stone Instituição de Pagamento和Stone SCD的庭外清算，以及我們未來可能獲授牌照的任何附屬公司。我們也可能受到私人訴訟。任何該等後果均可能對我們的業務及經營業績造成重大不利影響。

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我們須承受因法律法規的增加或變動而影響我們業務（包括與銷售消費品有關的法律法規）而產生的成本及風險。具體而言，數據保護和隱私法的發展可能會損害我們的業務、財務狀況或業績或運營。

我們在一個複雜的監管和法律環境下經營，使我們面臨合規和訴訟風險，可能對我們的經營業績造成重大影響。這些法律可能因政治、經濟或社會事件而發生重大變化。巴西的一些聯邦、州或地方法律法規對以下方面有影響：（a）消費品、產品責任或消費者保護；（b）產品的廣告、營銷或銷售；（c）勞動和就業，包括工資和工時法；（d）税務事宜或其解釋；（e）銀行保密法、數據保護和隱私法和法規；（c）銀行保密法、數據保護和隱私法和法規；（d）税務法和法規；（e）銀行保密法、數據保護和隱私法和法規。及（f）證券及交易法律及規例。例如，正在制定數據保護和隱私法，以考慮到文化和消費者對保護個人數據態度的變化。我們無法保證我們將有足夠的財政和技術資源來遵守任何新法規，或在不斷變化的監管環境中成功競爭。

《巴西數據保護法》（第13709/18號法律或 Lei Geral de Proteção de Dados）或LGPD於2020年9月生效，適用於在巴西處理個人數據或在巴西收集個人數據的個人或法人實體，或進一步處理活動的目的是向位於巴西的數據主體提供或提供商品或服務。LGPD制定了處理個人數據的詳細規則，其中包括個人數據的收集、使用、轉移和存儲，並將影響所有經濟部門，包括客户與商品和服務供應商、僱員與僱主之間的關係，以及收集個人數據的其他關係，無論是在數字環境還是物理環境中。

根據LGPD，可能導致個人數據重大風險或損害的安全漏洞必須報告給國家數據保護局（達多斯國家保護協會）或ANPD（數據保護監管機構）在合理的時間內。向ANPD發出的通知必須包括：（a）對受違反影響的個人數據的性質的描述；（b）受影響的數據主體；（c）採取的技術和安全措施；（d）與違反有關的風險；（e）延遲報告違反的原因（如適用）；以及（f）為恢復或減輕違背義務行為所造成損害的影響而採取的措施。此外，ANPD可以確立上文未述的與數據保護有關的其他義務。

對不遵守《男女平等和發展法》的處罰和罰款包括：（1）警告，並規定採取糾正措施的最後期限；（2）每日罰款，每次違反行為最多不超過5 000萬雷亞爾；（3）限制訪問與違反有關的個人數據，最多為六個月，該期限可延長相同期限，在處理活動符合規定之前，如果重複違規，暫時封鎖和/或刪除相關個人數據，部分或完全禁止處理活動；以及（4）最高為公司或一組公司銷售總額2%的罰款，或每次違規最高為5000萬雷亞爾。

如上所述，2021年4月8日，央行批准了第85號決議，該決議確立了中央銀行授權運營的支付機構從事相關數據處理、存儲和雲計算服務的要求，並確定了強制執行網絡安全政策。中央銀行第85號決議要求支付機構制定內部網絡安全政策，並在有關數據處理、存儲和雲計算服務的相關合同中納入具體的強制性條款。未能遵守適用要求，可能會導致對相關數據處理、存儲和雲計算服務的承包施加限制。

特別是，隨着我們尋求建立一個值得信賴和安全的商業平臺，隨着我們擴大我們的賣家和買家網絡，促進他們的交易和相互之間的互動，我們將越來越多地遵守與收集、使用、保留、安全和傳輸信息（包括我們的員工和我們的商家及其客户的個人身份信息）相關的法律法規。與上述其他法律及法規一樣，這些法律及法規可能隨時間的推移而不同，且可能會以對我們業務產生重大不利影響的方式解釋及應用。我們未能遵守我們發佈的隱私政策或任何監管要求或命令或其他地方、州、聯邦或國際隱私或消費者保護相關法律法規，可能導致銷售商或其客户減少使用我們的產品和服務，並可能對我們的業務造成重大不利影響。

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我們的業務受到與我們提供支付服務及其他金融服務相關的複雜及不斷演變的法規和監督。

管理我們業務的法律、規則和法規包括或將來可能包括與銀行、存款、跨境和國內資金轉移、外匯、支付服務相關的法律、規則和法規。（如支付處理和結算服務），消費者金融保護，反洗錢和恐怖主義融資，欺詐，以及遵守支付卡行業數據安全標準，一組要求，旨在確保所有處理、存儲或傳輸支付卡信息的公司都能保持一個安全的環境，以保護持卡人數據。這些法律、規則和條例由巴西多個當局和管理機構執行，包括中央銀行和國家貨幣委員會。此外，隨着我們業務的不斷髮展和擴大，我們可能會受到額外的規則和法規的約束，這可能會限制或改變我們開展業務的方式。

例如，雖然我們並沒有在美國從事金融服務活動，但我們在美國為支付計劃結算人（如Visa和Mastercard）的國際結算代理人開設銀行賬户。我們受到或可能受到反洗錢和資助恐怖主義的法律法規的約束，其中除其他外，禁止參與轉移犯罪或恐怖活動的收益。如果我們被發現遵守或違反了管理我們在經營所在國家（包括美國）維持銀行賬户能力的任何法律或法規，或如果現有或新的法律或法規適用於我們在銀行賬户所在國家（包括美國）的銀行，導致這些國家的銀行不願意或不能以我們的名義設立和維持銀行賬户。

我們相信，我們在美國的活動，包括維持與支付計劃結算有關的銀行賬户，無需獲得聯邦或州銀行當局的許可證即可在美國開展金融服務活動。如果我們被發現從事需要許可證的銀行或金融服務業務，我們可能會承擔責任，或被迫停止從事該等業務，改變我們的業務慣例，或成為受監管的金融實體，須遵守適用的法律法規，包括反洗錢和恐怖主義融資法律法規，這可能會對我們的業務、財務狀況造成不利影響，或操作的結果。

雖然我們有一個專注於適用法律、規則和法規的合規計劃（目前主要關注巴西法律），並持續投資於該計劃，但我們仍可能受到聯邦、州或地方監管機構以及外國監管機構徵收的罰款或其他處罰。除罰款外，對不遵守適用規則和條例的處罰可能包括重大刑事和民事訴訟、沒收重要資產或其他執法行動，包括在特定管轄區喪失執照。我們還可能因監管審查而被要求更改我們的業務慣例或合規計劃。此外，我們在適用法律、規則和法規方面的任何察覺或實際違反均可能對我們作為值得信賴品牌的聲譽產生重大影響，並可能導致我們失去現有客户，阻止我們獲得新客户，要求我們花費大量資金來補救違規行為造成的問題並避免進一步違規行為，並使我們面臨法律風險和潛在責任。

根據競爭法，我們受到監管活動和反壟斷訴訟的約束。

我們在經營所在國家根據競爭法接受政府機構的審查。有些法域還規定競爭者或消費者提出反競爭行為主張的私人訴訟權。其他公司或政府機構可能會聲稱我們的行為違反反壟斷法或競爭法，或以其他方式構成不正當競爭。與買方、賣方或其他公司簽訂的合同協議可能會引起監管行動或反壟斷調查或訴訟。此外，我們的單方面商業行為可能導致監管行動或反壟斷調查或訴訟。一些監管機構可能認為我們的業務具有如此巨大的市場影響力，以至於在其他情況下沒有爭議的商業行為可能被視為反競爭。任何此類索賠和調查，即使它們是沒有根據的，也可能是昂貴的辯護，涉及負面宣傳和大量轉移管理時間和精力，並可能導致對我們不利的重大判決。

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税法、税務優惠、福利或税法不同詮釋之變動可能會對我們的經營業績造成不利影響。

巴西、開曼羣島或美國的税法、法規、相關詮釋及税務會計準則的變動可能導致我們的盈利及收入的税率上升，從而可能大幅減少我們的盈利及經營現金流量。例如，巴西政府在2015年將PIS/COFINS税率（對收入徵收的税）從0%提高到約4.65%。此外，倘若干税務優惠不獲保留或續期，我們的經營業績及財務狀況可能會下降。例如，巴西第11196號法律目前向投資於研發的公司提供税收優惠，前提是滿足某些要求，這大大減少了我們的年度所得税支出。如果適用於我們業務的税項增加或任何税務優惠被撤銷，而我們無法改變我們的成本結構以將我們的增税轉嫁給客户，我們的財務狀況、經營業績和現金流可能會受到嚴重損害。我們的付款處理活動也受市政服務税（Sobre Serviços冒名頂替或ISS）。ISS利率的任何上升也會損害我們的盈利能力。

此外，巴西聯邦、州和地方各級政府當局正在考慮修改税法，以彌補巴西最近經濟衰退造成的預算短缺。如果這些建議獲得通過，它們可能會增加我們的税務負擔，增加我們的税務合規成本，或以其他方式影響我們的財務狀況、經營業績和現金流，從而損害我們的盈利能力。巴西的一些税法與徵收、附帶義務甚至税率的變化有關，可能會在沒有事先通知或空缺期的情況下發生變化。我們可能並不總是知道影響我們業務的所有此類變化，因此我們可能無法繳納適用的税款或以其他方式遵守税務法規，這可能導致我們公司需要額外的税務評估、罰款和利息。

在市政一級，巴西政府頒佈了第157/16號補充法，對我們提供服務的税收進行了修改。這些變化產生了新的義務，因為現在税收將在我們服務的收購方所在的市，而不是服務提供商設施所在的市。這項義務於2018年1月生效，但由於納税人提出的第5835號直接違憲訴訟（ADI）而被推遲。ADI向最高法院質疑第157/16號補充法的合憲性，認為新立法將對公司的活動產生不利影響，因為與基礎設施服務局向若干州支付的費用和官僚作風以及遵守與此相關的納税申報義務有關的遵守。因此，最高法院下達了暫停執行第157/16號補充法的禁令。目前尚待就此事作出最後決定。此外，巴西政府最近頒佈了第175/2020號補充法，對ISS收取某些服務（包括借記卡或信用卡服務）進行了額外修改，規定應向服務接受者所在的市政府收取這些服務的ISS。儘管頒佈了第175/2020號補充法，但由於最高法院於2018年就第5835號直接違憲訴訟授予初步禁令，可以説，向接收方的市政當局收取ISS的義務目前已暫停。這是因為，如前所述，在本案中，最高法院評估了第157/2016號補充法所涵蓋條款的合憲性，該補充法規定將基礎設施服務部門的收費權限從服務提供者所在市轉移到接受者所在市。因此，可以得出結論，支持第175/2020號補充法的法律依據目前已中止，因此，該法規定的義務也應被理解為中止。此外，第175/2020號補充法還規定，應根據附屬義務管理委員會（CGOA）制定的標準，在應納税事件發生後一個月的25日之前，使用標準化的電子系統報告基礎設施服務。在這方面，必須澄清的是，目前還沒有確定實施中央辦公室將設計的新的標準化電子系統的時間表。除此之外，將組成CGOA的成員已於2021年1月18日通過全國少數民族聯合會第01/2021號聲明任命。

此外，我們受税務法律法規的約束，税務機關、司法或行政法院和我們可能會有不同的解釋。銷售和使用税、增值税或增值税、省税、貨物和服務税、營業税和總收入税等間接税對我們這樣的企業的適用是一個複雜和不斷演變的問題。評估適用税務責任須作出重大判斷。在許多情況下，最終的税務決定是不確定的，因為不清楚現有法規如何適用於我們的業務。一個或多個州、州、聯邦政府或其他國家可能會尋求質疑適用於我們交易的税收或程序，從而對像我們這樣的企業徵收税款或額外的報告、記錄保存或間接收税義務。新的税收還可能要求我們承擔大量成本來獲取數據以及收税和匯出税款。倘施加該等責任，與收税、匯款及審核要求有關的額外成本可能會對我們的業務及財務業績造成重大不利影響。

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巴西政府一直在研究巴西的實質性税收改革。我們無法準確預測潛在變化是否會影響我們的業務以及如何影響我們的業務，但建議潛在投資者諮詢其税務顧問，以審查與適用税法變化相關的潛在影響。

未決和未來的訴訟、調查或類似事項的成本和影響，或與之相關的不利事實和事態發展，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大影響。

我們現在是，將來也可能是，（包括集體訴訟）、仲裁和行政調查、檢查和訴訟程序，在我們的日常業務過程中或特殊的公司、税務、監管或會計事件中，涉及我們的客户、供應商、客户以及競爭、政府機構、税務和環境部門，特別是民事、税務和勞工索賠，包括與外包員工有關的索賠。我們的賠償可能不涵蓋所有可能對我們提出的索賠，任何對我們提出的索賠，無論價值或最終結果如何，都可能損害我們的聲譽。此外，我們不能保證我們將在未決或未來的訴訟或各種法律下的類似事宜中成功地為自己辯護。如果任何未決訴訟或未來訴訟或調查的最終判決或和解大大超出我們的賠償權利，則可能對我們的業務、財務狀況和經營業績以及我們A類普通股的價格產生重大不利影響。此外，即使我們充分解決了由機構進行的檢查提出的問題，或在行政訴訟或法庭訴訟中成功地為我們的案件辯護，我們可能需要預留大量的財務和管理資源來解決該等訴訟或索賠引起的問題，這可能對我們的業務造成不利影響。見"項目8。財務信息—A。合併報表和其他財務資料—法律訴訟。

我們遵守反貪污、反賄賂及反洗錢法律法規。

我們在腐敗風險高的司法管轄區開展業務，我們遵守反腐敗、反賄賂和反洗錢法律法規，包括巴西聯邦法律第12，846/2013號，或《清潔公司法》，以及美國1977年反海外腐敗法（經修訂）或《反海外腐敗法》。《清潔公司法》和《反海外腐敗法》都規定了直接或通過中間人賄賂政府官員的公司的責任。我們有一個合規計劃，旨在根據這些新的和現有的法律和監管要求管理經營風險。在遵守反腐敗、反賄賂和反洗錢法律法規方面的錯誤、失敗、違反或延誤可能導致刑事、行政和民事責任和/或訴訟、鉅額罰款和處罰、沒收重要資產或其他執法行動以及聲譽損害。

監管機構可能會加強這些義務的執行，這可能要求我們審查或擴大我們的合規計劃，包括我們用來驗證客户身份和監控交易的程序。監管機構經常重新審查我們必須取得和保存適用記錄或核實客户身份的交易量閾值，而該等閾值的任何變動都可能導致更高的合規成本。例如，中央銀行就這一事項頒佈了一項條例，即第3978號通告，該通告於2020年7月1日生效，併為反洗錢政策、程序和控制提供了基於風險的新指導方針。我們面臨着無法創造一個反對腐敗、賄賂和洗錢的企業環境，或者無法建立防止和遵守適用於我們法規的廣泛法規的商業慣例的持久風險。與罰款或執法行動相關的成本、合規要求的變更或對我們增長能力的限制可能會損害我們的業務，而任何新要求或對現有要求的變更可能會帶來重大成本，導致計劃的產品改進延遲，使新客户更難加入我們的網絡，並降低我們產品和服務的吸引力。

巴西外匯管制及法規可能會限制我們巴西附屬公司在巴西支付的股息及其他股東分派的兑換及滙往海外。

巴西法律規定，每當巴西國際收支出現嚴重失衡或有理由預見到這種嚴重失衡時，巴西政府可對外國投資者將其在巴西的投資收益匯給外國投資者實施臨時限制。該等限制可能會阻礙或阻止我們巴西子公司的股份持有人將分派或出售該等股份所得（視情況而定）轉換為美元並將該等美元滙往海外。如此持有的任何雷亞爾都將面臨兑美元的貶值風險。

此外，巴西政府實行這種限制的可能性可能受到巴西外匯儲備規模、到期付款之日外匯市場上的外匯供應情況以及巴西償債負擔相對於整個經濟的規模的影響。我們無法向您保證，巴西中央銀行不會修改其政策，巴西政府不會對跨境匯款實施限制或延遲。

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與信息技術系統和知識產權有關的風險

未經授權的披露、銷燬或修改數據，通過網絡安全漏洞、計算機病毒或其他方式或中斷我們的服務可能使我們承擔責任、曠日持久和昂貴的訴訟，並損害我們的聲譽。

我們的業務涉及收集、儲存、處理和傳輸客户的個人資料，包括姓名、地址、身份證號碼、信用卡或借記卡號碼、有效期和銀行賬號。越來越多的組織，包括大型商人和企業、其他大型技術公司、金融機構和政府機構，披露了其信息技術系統遭到破壞的情況，其中一些涉及複雜和高度針對性的攻擊，包括對其網站或基礎設施的部分內容。我們過去有過，將來可能會受到黑客對安全的破壞。威脅可能來自員工或第三方的人為錯誤、欺詐或惡意，也可能來自意外的技術故障。例如，在2018年10月，一個或多個人公開披露了我們使用的專有軟件中的某些非物質源代碼的部分。 Pagar.mePSP解決方案和Stone Instituição de Pagamento S.A.（前Stone Pagamentos S.A.），我們在第三方代碼開發網站上私人託管的平臺。當我們傳輸信息時，人們對安全的擔憂會增加。電子傳輸可能受到攻擊、攔截或丟失。此外，計算機病毒和惡意軟件可以在互聯網上迅速傳播和傳播，並可能滲透到我們或我們相關參與者的系統中，這可能影響信息的機密性、完整性和可用性，以及我們產品、服務和系統的完整性和可用性，以及其他影響。拒絕服務或其他攻擊可能出於各種目的而對我們發動，包括幹擾我們的服務或為其他惡意活動製造轉移。這些類型的行為和攻擊可能會擾亂我們的產品和服務的交付或使其不可用，這可能會損害我們的聲譽，迫使我們在補救由此產生的影響時承擔大量費用，使我們面臨未保險的責任，使我們面臨訴訟、罰款或制裁，分散我們的管理層或增加我們的經營成本。

在我們的活動範圍內，我們與收集、處理、存儲和傳輸敏感數據的第三方（包括商業合作伙伴、第三方服務提供商和其他代理商）共享信息。鑑於支付計劃委託人（如Visa和Mastercard）制定的規則以及適用的法規，我們可能會對這些第三方造成的任何故障或網絡安全漏洞負責，只要這些漏洞與我們與他們共享的信息有關。支付服務終端用户數據的丟失、破壞或未經授權修改（例如，我們或我們的關聯參與者或通過我們提供的系統向付款人、收款人、持卡人、商家和賬户中可能持有資金的人提供的任何信息，可能導致支付計劃、政府機構或第三方對我們進行鉅額罰款、制裁和訴訟或行動，這可能對我們的業務、財務狀況和經營業績造成重大不利影響。任何此類訴訟或行動以及任何相關賠償義務都可能損害我們的聲譽、迫使我們為這些訴訟進行辯護而承擔重大費用、分散我們的管理層、增加我們的業務成本或導致施加財務責任。

我們的數據加密和其他保護措施可能無法防止未經授權的訪問或使用敏感數據。違反我們的系統或我們的關聯參與者的系統可能會使我們遭受重大損失或責任，包括支付計劃罰款、評估和未經授權的使用盜用信用、借記或卡信息的購買索賠、冒充或其他類似欺詐索賠。濫用此類數據或網絡安全漏洞可能會損害我們的聲譽，並阻止商家普遍使用電子支付，特別是我們的產品和服務，從而減少我們的收入。此外，任何此類濫用或違規行為可能導致我們承擔糾正違規行為或失敗的成本，使我們面臨未投保責任，增加我們受到監管審查的風險，使我們面臨訴訟，並導致根據州和聯邦法律或法規或支付計劃實施重大處罰和罰款。此外，我們的系統或通信出現重大網絡安全漏洞，可能導致支付計劃禁止我們處理其計劃中的交易，或失去中央銀行作為支付機構運營的授權（帕門託學院），這可能會嚴重阻礙我們開展業務的能力。雖然我們保留保險政策以應對與網絡攻擊相關的某些風險，但此類保險可能不足以涵蓋可能出現的所有損失或索賠類型。

我們不能保證與每個關聯參與者都有書面協議，或者該等書面協議將防止未經授權使用、修改、銷燬或披露數據，或使我們能夠在發生導致未經授權使用、修改、銷燬或披露數據的事件時從關聯參與者那裏獲得補償。此外，我們的許多相關參與者都是中小型代理，他們在數據安全和處理要求方面的能力有限，因此可能會經歷數據丟失。任何未經授權使用、修改、銷燬或披露數據都可能導致曠日持久且代價高昂的訴訟，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

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網絡安全事件的頻率不斷增加，性質不斷演變，包括但不限於安裝惡意軟件、未經授權訪問數據和其他可能導致系統中斷的電子安全漏洞、未經授權釋放機密或其他受保護的信息以及數據損壞。鑑於信息技術中斷的時間、性質和範圍不可預測，我們無法保證我們採用的程序和控制措施足以防止安全漏洞發生，我們可能會受到操縱或不當使用我們的系統和網絡，或因補救措施而造成財務損失，其中任何一種情況都可能對我們的業務造成重大不利影響。財務狀況及經營成果。

我們可能無法成功管理我們的知識產權，並可能受到侵權索賠。

我們的業務依賴於多種形式的知識產權，包括商標、域名、軟件、專有技術、商業祕密技術和其他專有信息，我們使用合同條款、保密程序和其他方法的組合來建立和保護我們的知識產權。我們已獲授予多項涵蓋我們品牌及產品的商標及軟件，並已並預期將繼續向多個司法管轄區的專利、商標及軟件局提交商標申請，包括巴西專利及商標局（“INPI”），尋求保護新開發的商標及產品。我們無法確定是否會授予與我們的任何商標有關的知識產權、申請是否會被授予，或者任何此類專利、商標和軟件局將繼續保護與我們的任何商標、申請和產品有關的知識產權。我們可能無法成功管理我們的知識產權，並可能受到侵權索賠。

第三方可以挑戰、無效、規避、侵犯、不當使用或以其他方式侵犯我們要求、向我們發放或許可的任何現有或未來的知識產權資產。此外，我們的知識產權可能不足以允許我們利用當前的市場趨勢或以其他方式為我們的業務提供競爭優勢，因此，我們可能被迫進行代價高昂的重新設計工作、停止某些服務或其他競爭損害。還有一個風險是，我們可能會因疏忽而無法在某些司法管轄區及時更新我們的知識產權。此外，其他人，包括我們的競爭對手，可能會圍繞我們的知識產權獨立開發類似的技術、複製我們的服務或設計，在這種情況下，我們可能無法向此類各方主張我們的知識產權。此外，我們的合同安排可能無法有效防止披露我們的機密信息，或在未經授權披露我們的機密信息時提供足夠的補救措施。我們可能不得不提起訴訟，以強制執行或確定我們的知識產權、商業祕密和專有技術的範圍和可執行性，這既昂貴又耗時，可能會導致資源轉移，並可能被證明不會成功。此類案件可能會暴露我們並對我們的知識產權的使用產生負面影響，我們可能會被禁止繼續利用這些知識產權。由於我們行業的技術變化速度很快，我們的業務和服務的某些方面依賴於由第三方開發或許可的技術，我們可能無法或無法以合理的條款或根本無法從這些第三方獲得或繼續獲得許可和技術。失去知識產權保護，無法獲得第三方知識產權，或相關監管機構拖延或拒絕批准未決的知識產權註冊申請，可能會損害我們的業務和競爭能力。如果我們的服務和技術侵犯、挪用或以其他方式侵犯第三方的專有權，我們還可能面臨代價高昂的訴訟。第三方可能擁有或最終可能被授予專利、商標、商業祕密或其他知識產權，這些專利、商標、商業祕密或其他知識產權可能會被我們的服務侵犯、挪用或以其他方式侵犯，或者可能以其他方式與我們自己的專有權利衝突。我們還可能受到第三方的索賠，指控我們違反了我們適用的任何版權、商標、許可使用或其他知識產權許可或協議。來自第三方的任何此類索賠可能是昂貴、耗時的，並導致我們使用受此類索賠約束的知識產權的能力受到限制，並可能阻止我們註冊某些商標、域名、工業品外觀設計、專利或其他知識產權資產。此外，近年來，個人和團體購買知識產權資產的唯一目的是提出侵權索賠，並試圖從我們這樣的公司那裏獲得和解。即使我們認為這些個人提出的與知識產權有關的索賠是沒有根據的，但針對此類索賠進行辯護既耗時又昂貴，可能會分散我們管理層和員工的時間和注意力。知識產權侵權索賠還可能要求我們重新設計受影響的服務，達成代價高昂的和解或許可協議，支付代價高昂的損害賠償金，更換我們的品牌，或者面臨臨時或永久禁令，禁止我們營銷或銷售我們的某些服務或使用我們的某些品牌。即使我們就這些費用達成賠償協議，在這種情況下，賠償一方(如果有的話)也可能無法履行其合同義務。如果我們不能或不能以合理的條款許可被侵犯的技術或替代來自其他來源的類似技術，我們的收入和收益可能會受到不利影響。

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我們依賴第三方數據中心服務提供商託管我們平臺的某些方面。對我們使用此類服務的任何干擾或幹擾都可能削弱我們交付平臺的能力，導致客户不滿，損害我們的聲譽和業務。

我們利用來自第三方服務提供商的數據中心託管設施，在我們的平臺上提供某些產品和服務。我們的主要數據中心位於巴西的裏約熱內盧和S，以及美國的芝加哥、伊利諾伊州和佐治亞州的亞特蘭大。我們的運營在一定程度上取決於我們的供應商是否有能力保護他們的設施免受自然災害、電力或電信故障、犯罪行為和類似事件的破壞或中斷。用户數量激增、流量、自然災害、恐怖主義行為、破壞或破壞行為，或在沒有足夠通知的情況下決定關閉設施，或我們供應商的設施出現其他意想不到的問題，都可能導致我們平臺的可用性長時間中斷，這將對我們的業務產生不利影響。

我們使用開源軟件可能會對我們銷售解決方案的能力產生負面影響，並可能使我們面臨訴訟。

我們的解決方案包含並在一定程度上依賴於開源軟件的使用和開發，我們打算在未來繼續使用和開發開源軟件。此類開源軟件通常由其作者或其他第三方根據開源許可證授權，通常可自由訪問、使用和修改。根據這些開源許可證，我們可能會受到某些條件的約束，包括免費提供包含開源軟件的專有軟件，我們提供源代碼，用於我們基於、整合或使用開源軟件創建的修改或衍生作品，以及我們根據特定開源許可證的條款對這些修改或衍生作品進行許可。如果使用或分發此類開源軟件的作者或其他第三方聲稱我們沒有遵守其中一個或多個許可證的條件，我們可能會被要求為此類指控進行辯護，並可能受到重大損害。禁止銷售包含或依賴於開源軟件並要求遵守上述條件的解決方案，這可能會擾亂我們一些解決方案的分銷和銷售。訴訟可能會使我們的辯護成本高昂，對我們的經營業績和財務狀況產生負面影響，或要求我們投入額外的研發資源來改變我們的平臺。我們所受的許多開源許可證的條款沒有被法院解釋。這些條款對我們業務的潛在影響尚不確定，並可能導致我們的解決方案和技術方面的意外責任。

此外，任何要求披露我們的專有源代碼、終止開源許可權或支付違約賠償金的要求都可能對我們的業務、運營結果或財務狀況造成損害，並可能幫助我們的競爭對手開發與我們相似或更好的產品和服務。

除了與許可證要求有關的風險外，使用開源軟件可能比使用第三方商業軟件帶來更大的風險，因為開源許可方一般不提供擔保、對軟件的起源或開發的控制或針對許可方的補救措施。許多與使用開源軟件相關的風險無法消除，並可能對我們的業務造成不利影響。

雖然我們相信我們已經遵守了我們在各種適用的開源軟件許可證下的義務，但我們可能並不知道開源軟件已被納入我們的專有軟件或與我們的解決方案或我們在開源許可證下的相應義務相關的所有情況。我們沒有開源軟件使用政策或監控程序。我們依賴多個軟件程序員來設計我們的專有軟件，我們不能確定我們的程序員沒有將開源軟件納入我們打算保密的專有軟件中，或者他們將來不會這樣做。如果我們被要求向第三方（包括競爭對手）披露我們某些專有軟件開發的源代碼，以遵守適用的開源許可條款，則此類披露可能會損害我們的知識產權地位、競爭優勢、經營業績和財務狀況。此外，如果我們未能遵守我們在開源軟件特定許可證下的義務，我們可能會失去在我們的運營和解決方案中繼續使用和利用此類開源軟件的權利，這可能會擾亂和不利影響我們的業務。

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與我們的融資需求相關的風險

我們的融資需求可能會對我們的財務靈活性和競爭地位造成不利影響。

除股權外，我們亦依賴第三方融資，包括債務形式，以及出售信用卡發行人應付的應收賬款。我們無法再融資我們的債務或維持和擴大我們的資產銷售計劃可能會產生重大後果，並對我們的業務產生重大影響。例如，它可以：

•使我們更難履行我們的運營和財務義務；

•使我們更容易受到總體經濟、工業和競爭條件不利變化的影響；

•要求我們將運營現金流的很大一部分用於向債務持有人付款，從而減少我們可用現金流為營運資金、資本支出和其他一般企業用途提供資金；

•限制我們在規劃或應對業務和我們所在行業的變化方面的靈活性；

•限制我們進行重大收購或利用可能出現的商業機會的能力；

•使我們面臨利率波動，以我們的借款按浮動利率計息；

•限制我們借入額外資金用於營運資金、資本支出、收購、償債要求、執行我們的業務計劃或其他一般公司用途的能力；

•影響我們的預付款業務規模和增長；

•減少附屬公司可分配予我們用於業務的盈餘資金數額，例如向股東支付債務和股息；及

•如果我們的子公司的經營現金流不足以償還債務，我們將對子公司進行額外投資。

我們可能無法以優惠的條件獲得融資，或者根本無法滿足我們未來的資本需求。

自成立以來，我們主要通過股權融資、銀行信貸融資和融資安排（包括通過FIDC和向商業銀行出售應收卡）為我們的業務提供資金。我們不知道我們的業務何時或是否會產生足夠現金以資助我們的持續業務。在未來，我們可能需要額外的資金以應對業務機會、再融資需求、挑戰、收購或不可預見的情況，並可能決定從事股權或債務融資或出於其他原因訂立信貸融資，而我們可能無法及時或根本無法以優惠的條件獲得任何此類額外債務或股權融資或再融資。我們未來獲得的任何債務融資亦可能包括與我們的集資活動以及其他財務及營運事宜有關的限制性契約，這可能會令我們更難獲得額外資本及尋求商機，包括潛在收購。我們的信貸融資、債權證及債券包含限制性契約，包括對某些債務及留置權產生的慣例限制。我們遵守該等契諾的能力可能受到我們無法控制的事件的影響，違反該等契諾可能導致我們的信貸融資、債券、債券及我們可能訂立的任何未來融資協議違約。倘不獲豁免，違約可能導致我們在信貸融資下的未償還債務及我們根據該等條款可能訂立的任何未來融資協議即時到期及應付。倘我們無法在需要時獲得足夠融資或以令我們滿意的條款獲得融資，則我們繼續增長或支持業務及應對業務挑戰的能力可能會受到嚴重限制。見"項目5。經營及財務回顧及展望”。如果我們不能完全將CDI或信貸息差的上升率完全傳遞給我們向客户收取的價格，則可能會對我們的業績產生重大影響。

我們面臨與資本資源流動性有關的風險。

據我們所知，流動資金風險是指我們將沒有足夠的財務資源於各自到期日履行我們的責任，或我們將履行該等責任但成本過高，或我們將無法獲得適當數量和成本的資金以滿足客户的預付款要求的風險。這種風險在我們的活動中是固有的。

我們的融資能力和成本可能受到多個因素的影響，例如市場條件的變化（例如，利率），信貸供應，監管變化，金融部門的系統性衝擊，以及市場對我們看法的變化等。

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在獲得資金的機會很少和/或變得過於昂貴，以及不可能或有限進入資本市場的情況下，我們可能會發現自己有義務結清未受損害和/或可能貶值的資產，以便我們能夠履行我們的義務。如果市場流動性減少，需求壓力可能對價格產生負面影響，因為自然買家可能無法立即找到。如果發生這種情況，我們可能會對資產產生重大負面商譽，這將影響我們的業績和財務狀況。這種不利的市場狀況持續或惡化，或基本利率上升，可能對我們進入資本市場的能力和我們的融資成本產生重大不利影響。

我們的資產負債表包括大量無形資產。該等資產的大部分減值將對我們的業務、財務狀況及經營業績造成負面影響。

截至2022年12月31日，我們的資產負債表包括金額為86. 323億雷亞爾的無形資產。該等資產主要包括與我們收購有關的已識別無形資產及商譽。我們亦預期進行額外收購，這可能導致我們確認額外無形資產。根據現行會計準則，我們須按資產的可使用年期攤銷若干無形資產，而若干其他無形資產則不予攤銷。我們至少每年評估若干無形資產的賬面值是否出現減值。倘資產之賬面值釐定為減值，則透過於經營盈利扣除而撇減至公平值。大部分無形資產減值可能對我們的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。

與我們的組織結構相關的風險

我們的控股公司結構使我們依賴於子公司的運營。

我們是一家開曼羣島獲豁免的有限責任公司。我們的重大資產為我們於附屬公司的直接及間接股權。因此，我們依賴於子公司的付款、股息和分派，以支付控股公司的運營和其他費用，並向A類普通股持有人支付未來現金股息或分派（如有），我們可能會有與任何股息或分派相關的税務成本。此外，匯率波動將影響我們附屬公司就我們於該等附屬公司的股權作出的任何分派的美元價值。見"—與巴西有關的風險—匯率不穩定可能對巴西經濟、我們和我們A類普通股價格產生不利影響"、"巴西的政治不穩定和經濟不確定性，包括與全國性腐敗調查有關的情況，可能對我們A類普通股價格以及我們的業務、運營和財務狀況造成不利影響"和"第8項。財務信息—A。合併報表和其他財務信息—股息和股息政策。

我們面臨部分附屬公司及投資者低於完全控制權的風險。

我們擁有部分附屬公司少於100%的股權或資產，且並無持有我們投資的部分實體的控股權益。因此，吾等並無從該等非全資擁有實體收取全部溢利或現金流量，而持有控股權益者或可採取對相關實體具約束力的行動。我們可能會因缺乏全面控制權而受到不利影響，我們無法保證附屬公司或其他實體的管理層將具備經營該等業務盈利所需的技能、資格或能力。

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與巴西有關的風險

巴西聯邦政府已經並將繼續對巴西經濟行使重大影響力。這種介入，以及巴西的政治，監管，法律和經濟條件，可能會損害我們和我們的A類普通股的價格。

巴西聯邦政府經常對巴西經濟施加重大影響，偶爾會對政策和法規作出重大改變，包括對其貨幣、財政、信貸和關税政策和法規。巴西政府控制通貨膨脹的行動以及其他政策和條例，除其他措施外，往往涉及利率的增加或減少、財政政策的改變、工資和價格控制、外匯匯率控制、阻止銀行賬户、貨幣貶值、資本控制和進出口限制。我們無法控制，也無法預測巴西政府未來可能採取的措施或政策，以及這些措施或政策會如何影響我們和我們的業務。我們和我們證券的市場價格可能會受到巴西政府政策的變化以及一般經濟因素的影響，包括但不限於：

•巴西經濟的擴張或收縮，以國內生產總值或GDP率衡量；

•利率和貨幣政策；

•匯率和貨幣波動；

•通貨膨脹；

•國內資本和貸款市場的流動性；

•進出口管制；

•外匯管制和對海外匯款的限制；

•根據政治、社會和經濟利益修改法律法規；

•財政政策和税法的變化；

•經濟、政治和社會不穩定；

•勞動和社會保障條例，

•能源和水資源短缺和配給；以及

•巴西國內或影響巴西的其他政治、外交、社會和經濟發展。

巴西聯邦政府未來是否會實施改革或政策或法規變化影響這些或其他因素的不確定性，可能會影響經濟表現，並增加巴西的經濟不確定性，這可能對我們和我們的A類普通股產生不利影響。我們無法預測巴西聯邦政府在面對不斷增加的宏觀經濟壓力或其他方面會採取什麼措施。此外，巴西經濟還受到最近政治事件的影響，這些事件也影響到投資者和公眾的信心，從而對巴西的經濟業績產生不利影響。

巴西的經濟不確定性和政治不穩定可能損害我們和我們A類普通股的價格。

巴西的政治環境在歷史上影響並繼續影響該國經濟的表現。

政治危機影響並繼續影響投資者和公眾的信心，歷史上導致經濟減速，在巴西有重大業務的公司所提供的證券波動加劇。

巴西舉行了新一輪總統選舉，第一輪選舉將於2022年10月2日舉行。由於沒有候選人獲得超過50%的有效選票，因此需要在候選人之間進行第二輪投票。第二輪選舉於2022年10月30日舉行，新總統以50.90%的得票率當選。

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關於2022年大選和2023年1月1日就職的巴西新政府，總統盧拉的左翼工人黨（PT）捍衞了一個由增加公共開支維持的政治議程，出現的一個問題是他是否會採取，更務實/市場導向——尋求更温和和財政負責的政策——或激進的姿態——比如他可以嘗試，例如，撤銷批准的2017年勞動改革或加強國有企業而不是私有化。總體而言，由於巴西新政府的不確定性，強烈的政治兩極分化可能會加劇金融市場的波動。

正如過去一樣，巴西當前的政治和經濟環境已經並將繼續影響投資者和公眾的信心，這在歷史上導致了經濟減速和在巴西有重大業務的公司所提供的證券波動加劇，這可能對我們和我們的股票造成不利影響。

此外，巴西經濟不穩定，特別是受COVID—19疫情影響及其對整體經濟的影響，導致市場對巴西經濟的信心下降以及政治環境惡化。

巴西政府未能實施必要的經濟和結構改革，可能會導致對巴西政府預算狀況和財政狀況的信心下降，從而導致信用評級機構下調巴西主權外國信用評級，對巴西經濟產生負面影響，並導致雷亞爾進一步貶值，通貨膨脹率和利率上升。可能對我們的業務、財務狀況及經營業績造成不利影響。

通貨膨脹是目前主要關切的問題之一，中央銀行繼續處理這個問題。巴西過去經歷了極高的通貨膨脹率。雖然近年來我們觀察到，按全國消費者價格指數衡量，通貨膨脹率保持在相對較低的水平，但最近又出現了新的通貨膨脹壓力。當前通脹飆升的重要驅動因素包括大宗商品價格飆升、供應鏈瓶頸以及服務業活動加速，這些因素均源於2021年至2020年期間因COVID—19疫情而實施封鎖後於2021年底重新開放。巴西中央銀行每週發佈的焦點調查報告顯示，隨着通脹慣性上升，市場預期在近期不斷向上更新。儘管二零二三年三月底的情況嚴峻，但市場預期在二零二一年及二零二二年連續加息後，利率預期仍趨於穩定，未來將出現下行軌跡，但全球及本地新發展帶來的市場仍存在相當大的不確定性。

2022年初，俄烏衝突已經對全球市場產生並可能繼續產生負面影響。俄羅斯是全球大宗商品市場的主要參與者，生產全球約10%的石油和17%的天然氣，而兩國都是農產品和金屬大宗商品的主要出口國。衝突對巴西經濟的一個主要經濟溢出效應可能是由於能源和農產品價格上漲而導致的上行通脹風險。這可能會鼓勵巴西中央銀行在貨幣政策方面採取更保守的立場，因此，我們可能會看到我們的業務融資成本增加，消費者對我們的預付款解決方案的需求可能下降。此外，衝突進一步升級亦可能導致市場波動加劇，對我們造成不利影響。

考慮到俄羅斯—烏克蘭衝突帶來的新的通脹壓力，以及通脹可能偏離巴西中央銀行所追求的目標的風險增加，我們可以看到貨幣政策的收緊力度更大，因此，國家基本利率（Selic）的增幅高於預期。隨着通脹╱利率上升，我們可能面臨成本及開支增加，而我們可能無法將該等成本轉移至客户，從而減少我們的利潤及淨利率。市場及經濟狀況的變化亦可能不利地減少對我們產品及服務的需求。此外，我們可以看到我們債務中雷亞爾部分的還本付息有所增加，這是與浮動利率掛鈎的。因此，淨利潤可能會下降。此外，通貨膨脹及其與巴西利率有關的影響可能減少巴西資本和金融市場的流動性，這將影響到我們在這些市場上為債務再融資的能力。

上述任何因素都可能造成額外的政治不確定性，這可能會損害巴西經濟，從而損害我們的業務，並可能對我們的財務狀況、我們的經營業績和我們的A類普通股的價格造成不利影響。

通貨膨脹和巴西政府為遏制通貨膨脹而採取的某些措施歷來損害了巴西經濟和巴西資本市場，未來的高水平通貨膨脹可能會損害我們的業務和我們A類普通股的價格。

巴西過去經歷了極高的通貨膨脹率。通貨膨脹和巴西政府為遏制通貨膨脹而採取的一些措施對巴西經濟產生了重大的負面影響。通貨膨脹、為遏制通貨膨脹壓力而採取的政策以及政府未來可能幹預的不確定性，都加劇了巴西經濟和資本市場的不確定性和波動性。

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根據全國消費者價格指數（消費者和消費者之間的關係巴西地理統計局（IBGE）公佈的巴西通脹率在2022年、2021年、2020年、2019年和2018年分別為5.8%、10.1%、4.5%、4.3%和3.7%。巴西未來可能會經歷高水平的通脹，通脹壓力可能導致巴西政府幹預經濟，並引入可能損害我們的業務和A類普通股價格的政策。過去，巴西政府的幹預措施包括維持高利率的限制性貨幣政策，限制了信貸供應，降低了經濟增長，造成利率波動。例如，巴西官方利率從2020年12月31日的2.00%上升至2022年12月31日的13.75%，貨幣政策委員會（巴西中央銀行貨幣政策委員會在2022年8月3日的一次會議上。相反，政府和中央銀行更為寬鬆的政策以及利率下調已經引發並可能繼續引發通脹上升，從而導致增長波動，以及需要突然大幅加息，這可能對我們產生負面影響，並增加我們的債務。

通貨膨脹和巴西政府打擊通貨膨脹的措施已經並可能繼續對巴西經濟和我們的業務產生重大影響。嚴格的貨幣政策，加上高利率和對強制存款的高要求，可能會限制巴西的增長和信貸供應。另一方面，政府和中央銀行政策的軟化以及利率的下降可能引發通貨膨脹率的上升，從而導致經濟增長的不穩定性，需要突然大幅提高利率。

通貨膨脹壓力可能導致政府幹預經濟，包括可能對巴西經濟整體表現產生不利影響的政策，進而對我們的業務和普通股的交易價格產生不利影響。通貨膨脹、遏制通貨膨脹的措施以及對可能採取的措施的投機，也可能助長巴西經濟的重大不確定性，削弱投資者信心，這可能影響我們獲得融資的能力，包括獲得國際資本市場股票的能力。

巴西政府未來採取的措施，包括降低利率、幹預外匯市場以及調整或固定雷亞爾價值的行動，可能引發通貨膨脹率上升，對巴西經濟的整體表現產生不利影響。

通貨膨脹也會增加我們的成本和開支，我們可能無法將這些成本轉移給客户，從而降低我們的利潤和淨利率。此外，高通貨膨脹率一般提高了巴西的利率，因此，我們債務中與浮動利率掛鈎的部分的還本付息也可能增加。因此，淨利潤可能會下降。此外，通貨膨脹及其與巴西利率有關的影響可能減少巴西資本和金融市場的流動性，這將影響到我們在這些市場上為債務再融資的能力。

匯率不穩定可能會對巴西經濟、美國和我們A類普通股的價格產生不利影響。

巴西貨幣對美元和其他強勢貨幣的匯率在過去40年中大幅波動。在此期間，巴西政府實施了各種經濟計劃，並使用了多項匯率政策，包括突然貶值、週期性小幅貶值、浮動匯率市場制度、外匯管制和雙重匯率市場。自1999年以來，中央銀行允許實際/美元匯率自由浮動，在此期間，實際/美元匯率相對於美元和其他外幣經常發生重大變化。

雖然雷亞爾的長期貶值通常與巴西的通貨膨脹率有關，但在較短時間內發生的雷亞爾貶值導致雷亞爾、美元和其他貨幣之間的匯率發生了重大變化。我們無法預測央行或巴西政府是否會繼續讓雷亞爾自由浮動，或通過迴歸貨幣區間制度或其他方式幹預匯率市場。

美元與巴西雷亞爾之間的匯率近年來經歷了大幅波動。2017年，雷亞爾兑美元貶值1.5%，2018年又貶值14.6%，2019年貶值3.9%。截至二零一九年及二零二零年十二月三十一日止年度，雷亞爾兑美元匯率分別為4. 03雷亞爾及5. 20雷亞爾，二零二零年雷亞爾貶值22. 4%。於二零二零年五月，為應對新型冠狀病毒病疫情帶來的動盪及疑慮，雷亞爾兑美元大幅貶值，但年末為5. 20雷亞爾兑1. 00美元。此趨勢於二零二一年持續，截至二零二一年十二月三十一日，匯率為5. 58雷亞爾兑1. 00美元。於2022年12月31日，中央銀行報告的雷亞爾兑美元匯率為5. 22雷亞爾，反映雷亞爾較2021年12月31日升值7. 0%。無法保證雷亞爾對美元和其他貨幣的貶值或升值不會對我們的活動產生不利影響。

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人民幣貶值真實因此，巴西政府對美元匯率的波動可能會在巴西造成額外的通脹壓力，並導致巴西政府採取其他措施，提高利率，這可能會對巴西整體經濟和我們的業績產生負面影響，原因是消費的收縮和成本的增加。雷亞爾的任何貶值一般都會限制進入國際資本市場。這也會降低我們業務成果的美元價值。限制性宏觀經濟政策可能會削弱巴西經濟的穩定性，損害我們的經營業績和盈利能力。此外，國內和國際對限制性經濟政策的反應可能對巴西經濟產生不利影響。這些政策和對它們的任何反應都可能限制進入外國金融市場並促使政府進一步幹預，從而損害我們的利益。貨幣貶值 真實在當前經濟放緩的背景下，相對於美元的匯率也可能減少消費支出，增加通貨緊縮壓力，降低經濟增長。

另一方面，雷亞爾相對於美元和其他外幣升值可能使巴西外匯經常賬户和國際收支惡化，以及出口產生的國內生產總值增長減弱。我們和我們的某些供應商從巴西以外的國家購買商品和服務，因此美元相對於其他貨幣的價值變化可能會影響我們購買商品和服務的成本。根據具體情況，雷亞爾相對於美元和其他外幣的貶值或升值可能會限制巴西經濟的增長，以及我們的業務、經營業績和盈利能力。我們對巴西採納的匯率政策並無影響力，亦無能力預見。我們的業務、財務狀況、經營業績及前景可能因該等外匯政策變動而受到不利影響。

巴西的基礎設施和勞動力不足可能影響經濟增長，並對我們造成重大不利影響。

我們的業績取決於巴西經濟的整體健康和增長。巴西GDP增長在過去幾年波動較大，2015年收縮3.8%，2016年收縮3.3%，隨後2017年增長1.3%，2018年增長1.3%，2019年增長1.1%。於二零二零年，巴西國內生產總值因COVID—19疫情影響而萎縮3. 3%，其後二零二一年增長5. 0%，二零二二年增長2. 9%。基礎設施不足，包括潛在的能源短缺和運輸、物流和電信部門不足，大罷工，缺乏合格勞動力，以及私人和公共投資在這些領域的不足，限制了生產力和效率。這些因素中的任何一個都可能導致勞動力市場波動，並普遍影響收入、購買力和消費水平，這可能限制增長，並最終對我們產生重大不利影響。

其他國家（包括其他新興市場、美國和歐洲）的事態發展和對風險的看法可能會損害巴西經濟和在巴西經營的公司發行的證券價格，包括我們A類普通股的價格。

包括我們在內的巴西公司的證券市場受到巴西經濟和市場狀況的影響，以及不同程度上受到其他拉丁美洲和新興市場以及美國、歐洲和其他國家和地區的市場狀況的影響。如果全球市場或經濟狀況惡化，在巴西經營的公司的業務可能會受到損害。自2019年以來，巴西所有市場的波動性均有所增加，原因包括美國貨幣政策調整將如何影響國際金融市場的不確定性，以及對新興市場國家的避險情緒日益加劇。持續的COVID—19疫情及其對經濟和社會的影響也影響了巴西市場的表現，其特點是（除其他不利因素外）消費者和企業信心水平下降、企業投資和消費者支出減少、失業率上升、許多領域的收入和資產價值下降、預付款和新興市場增長率下降、貨幣波動以及，在某種程度上，信貸和獲得資本的機會有限。該等不確定因素對我們及我們證券的市值造成不利影響，並可能在未來繼續如此。其他新興市場國家的事態發展或經濟狀況有時嚴重影響到在巴西有大量業務的公司獲得信貸的機會，導致大量資金從巴西外流，減少了巴西的外國投資額。

巴西的外國投資減少可能會對巴西經濟的增長和流動性產生不利影響，進而可能對我們產生負面影響。全球金融市場的中斷或波動可能進一步增加對巴西經濟和金融前景的負面影響，這可能對我們造成重大不利影響。

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此外，其他新興市場國家（如東南亞、俄羅斯和阿根廷）、美國、歐洲或其他國家的危機和政治不穩定，歷史上曾導致巴西股市波動，並可能減少投資者對巴西經營的公司提供的證券（如我們的普通股）的需求。特別是隨着COVID—19爆發，國際穩定可能更加脆弱，導致發達國家和新興國家出現危機。此外，政策變化（貨幣政策及╱或保護主義政策在美國及其他國家的實施）可能直接或間接影響我們經營所在國家的經濟，產生若干風險，特別是匯率、利率及商品價格上漲，並因此影響我們的業績。

我們不能保證美國新政府將維持旨在促進宏觀經濟穩定、財政紀律和國內外投資的政策，這可能對巴西的金融和證券市場、包括我們在內的在巴西經營的公司以及巴西發行人的證券，如我們的巴西子公司，產生重大不利影響。美國新的政治局勢及其與中國和世界其他地區的關係、拉丁美洲地區其他國家的新當選總統、歐洲脱歐帶來的不確定性，以及由此引發的潛在危機和政治不穩定形式或任何其他尚未預見的事態發展，都可能損害我們的業務和我們普通股的價格。

巴西信用評級的任何進一步下調都可能降低我們A類普通股的交易價格。

投資者對巴西主權債務信用評級風險的看法可能會損害我們的利益。評級機構定期評估巴西及其主權評級，評估基於幾個因素，包括宏觀經濟趨勢、財政和預算狀況、債務指標以及任何這些因素的變化前景。最近，巴西政治和經濟形勢顯示出高度波動和不穩定，包括GDP增長波動、雷亞爾對美元的大幅波動、失業率上升以及支出水平和消費者信心下降。

評級機構於2015年9月開始審查巴西的主權信用評級。隨後，三大評級機構下調了巴西的投資級地位：

•2015年，標準普爾最初將巴西的信用評級從BBB—負下調至BB—正，隨後再次將其從BB—正下調至BB，維持負面展望，理由是自第一次下調以來的信用狀況更糟。2018年1月11日，標準普爾進一步將巴西的信用評級從BB下調至BB負。2019年12月11日，標準普爾將巴西信用評級展望從穩定修訂為正面，反映出該機構預期巴西政府將能夠繼續實施削減財政赤字的措施。2020年4月6日，標準普爾重申BB—評級，並將巴西信用評級展望由正面修訂為穩定，原因是與COVID—19相關的不確定性。2022年6月14日，標準普爾重申巴西的BB評級和穩定前景。

•2015年12月，穆迪將巴西Baa3的發行和債券評級下調，隨後將發行和債券評級下調至投資級以下，評級下調至Ba2，展望為負面，理由是考慮到低增長環境和挑戰性的政治局勢，巴西債務指標可能進一步惡化。2018年4月，穆迪將巴西的信用評級維持在Ba2，但將前景從負面修訂為穩定，並在2019年9月維持該評級，理由是預期政府將進一步削減開支。2022年4月12日，穆迪重申巴西Ba2評級，展望穩定。

•惠譽最初於2015年12月將巴西主權信用評級下調至BB—正面，展望為負面，理由是該國迅速膨脹的預算赤字迅速擴大，經濟衰退比預期更糟，隨後於2016年5月將其下調至BB，展望為負面。2018年2月，惠譽再次將巴西主權信用評級下調至BB—負，理由包括財政赤字、公共債務負擔日益加重以及無法實施改革以改善巴西公共財政。BB負面評級於2019年5月再次確認。2020年5月，惠譽重申巴西的信用評級為BB—，並將前景由穩定修訂為負面，反映該國經濟和財政前景的惡化和下行風險，包括行政部門與國會之間的緊張關係，以及COVID—19疫情持續時間和強度的不確定性。2022年7月，惠譽重申巴西的信用評級為BB—，但由於巴西在近年來連續衝擊下的公共財政演變好於預期，因此將前景從負面修訂為穩定。2022年12月，惠譽重申巴西的BB評級和穩定前景，但強調新當選政府的計劃及其對經濟和財政挑戰的影響存在高度不確定性。

巴西的主權信用評級目前被三個主要信用評級機構評為投資級以下。因此，在巴西有重大業務的公司發行的證券價格受到了不利影響。

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信貸評級下調的全部後果本質上是不確定的，因為其取決於眾多動態、複雜及相互關聯的因素及假設，包括任何下調時的市況。目前巴西經濟衰退的延長或惡化以及持續的政治不確定性等因素可能導致評級進一步下調。我們無法向閣下保證評級機構將維持其現有評級或展望，而有關變動可能會增加我們的資金成本，並對我們的經營業績造成不利影響。巴西主權信用評級的任何進一步下調都可能加劇投資者對風險的認知，從而導致我們A類普通股的交易價格下跌。

巴西的互聯網監管仍然有限，與互聯網相關的幾個法律問題也不確定。

2014年，巴西頒佈了一項法律，我們稱之為《巴西互聯網民權框架》（Marco Civil da互聯網），規定了在巴西使用互聯網的原則、保障、權利和義務，包括關於互聯網服務提供商責任、互聯網用户隱私和互聯網中立性的規定。2016年5月，通過了與上述法律有關的進一步條例（第8771號法令）。巴西《公民權利框架》對互聯網實施的行政處罰包括通知、罰款（最高可達有關實體經濟集團上一財政年度巴西收入的10%）以及暫停或禁止從事數據處理活動。《巴西互聯網民權框架》還確定了外國母公司和巴西當地子公司在支付可能因違反其規定而被處以的罰款方面的連帶責任。行政處罰可以累計適用。在司法程序中，可處以每日罰款，作為強制遵守巴西法院命令的一種方式。如果公司出於任何原因未能遵守法院命令，罰款可能會達到相當大的數額。如果我們未能充分遵守巴西公民權利框架，我們可能會根據這些法律和法規承擔責任。

然而，與美國不同的是，巴西互聯網民權框架幾乎沒有判例法，現有的司法判例也不一致。由於現行法律提供的指導有限，法律上的不確定性使得不同的法官或法院能夠以不同的方式裁定非常相似的訴求，並確立相互矛盾的判例。這種法律上的不確定性允許對我們作出不利的裁決，並可能設置不利的先例，這些先例單獨或總體上可能嚴重損害我們的業務、經營業績和財務狀況。此外，法律上的不確定性可能會損害客户對我們服務的看法和使用。

我們可能會面臨巴西消費者保護法的限制和處罰。

巴西有一系列嚴格的消費者保護法規，統稱為《消費者保護法》（消費者保護委員會)，旨在保護消費者利益，並適用於巴西境內向巴西消費者提供產品或服務的所有公司。這些消費者保護條款包括防止誤導性和欺騙性廣告的保護，保護免受強制性或不公平的商業行為的保護，以及保護合同的形成和解釋，通常是以民事責任和對違規行為的行政處罰的形式。這些處罰通常是由巴西消費者保護機構(Fundação de Protecão e Defesa do Consumidor，或PROCONs)，負責逐個地區監督消費者問題。在巴西各地運營的公司可能面臨多家PROCC以及國家消費者祕書處(NCP.N：行情)的處罰.國家消費祕書處，或SENACON)。企業可能會通過PROCONs直接向消費者支付違規行為的賠償，並通過一種允許他們調整行為的機制，即行為調整協議(TAD.N：行情)，來解決消費者通過PROCONs提出的索賠.Termo de Ajustamento de Conduta，或TAC)。巴西檢察官辦公室也可以開始調查與侵犯消費者權利有關的案件，這一TAC機制也可供他們使用。違反TAC的公司可能面臨自動罰款。巴西檢察官辦公室還可能對侵犯消費者權利的公司提起公開民事訴訟，要求嚴格遵守消費者保護法條款，並對消費者可能遭受的損害進行賠償。

截至2022年12月31日，我們收到了大約1,739起PROCONs訴訟。此外，我們還有4817項與特別民事法庭有關的現行司法索賠，總額不超過4690萬雷亞爾。如果這些消費者成功，或者進一步提起司法或行政索賠，導致我們的不利結果，我們可能會面臨由於退款和支付違規罰款而導致的收入減少，並可能對我們的運營結果產生負面影響。

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Linx交易的相關風險

Linx的交易可能導致鉅額費用或其他負債，可能對合並後公司的財務業績產生不利影響。

在我們收購Linx之後，合併後公司的財務業績可能會受到與我們整合Linx的業務和運營相關的現金支出和非現金會計費用的不利影響。此外，作為Linx交易的結果，我們在合併財務報表中記錄了大量商譽和其他無形資產，這些資產可能會因我們未來業務或前景的不利變化而受到減值的影響，包括我們無法確認Linx交易預期的好處。此外，在收購Linx後，我們承擔了Linx的所有債務，包括Linx與收購相關的未知和或有負債，我們未能或無法識別這些負債。此外，Linx對其中某些收購有額外的未來義務，包括Linx可能行使的購買目標公司額外股份的未償還收益義務和看漲期權，我們有可能在Linx交易完成後承擔這些義務。如果我們不能準確評估這些負債的範圍，或者如果這些負債目前既不可能也不能評估，我們未來的財務業績可能會受到意外準備金或費用、意外訴訟或監管風險、不利的會計費用、應收税款意外增加、預期税收優惠的損失或對我們的業務、經營業績或財務狀況的其他不利影響的不利影響。此外，由於這筆交易，合併後公司的財務業績可能會受到會計慣例的影響，這可能會導致Linx財務業績的變化。由於Linx交易的完成，我們A類普通股的價格可能會下降，因為合併後的公司的財務業績受到任何這些事件的重大影響。

我們可能無法實現Linx交易的預期收益，這可能會對我們的股價產生不利影響。

Linx交易的預期收益必然基於對我們公司和Linx合併業務的預測和假設，這些預測和假設可能不會像預期的那樣實現，或者可能被證明是不準確的。我們實現預期效益的能力將取決於我們成功和有效地將Linx的業務和運營與我們的業務整合在一起並實現預期的協同效應的能力。我們在成功整合和認識潛在Linx交易的預期好處方面可能會遇到重大挑戰，包括：

•由於管理層注意力的轉移、當前客户關係的不確定性以及巴西;的宏觀經濟波動，我們歷史上的核心業務可能會中斷或增長放緩

•將我們的產品擴展到我們經驗有限的鄰近地區帶來的挑戰，包括企業管理軟件;

•擴展到我們目前沒有業務或有大量業務的LINX地區帶來的挑戰;

•協調和整合跨技術和產品的研發團隊，以在降低成本的同時加強產品開發;

•整合和整合公司、信息技術、財務和行政基礎設施，同時整合和協調業務系統;

•協調銷售和營銷工作，有效定位我們的能力和產品開發方向;

•將Linx的業務與我們的業務合併，在實現預期的成本節約、協同效應、商機和增長前景方面存在困難，

•由於Linx交易的失敗，我們的業務規模和複雜性增加，

•保留我們公司和Linx的關鍵員工、供應商和其他合作伙伴

•保留和有效管理Linx的客户羣

•由於Linx的控制權發生變化，我們將對Linx的對手方承擔的義務，

•在預測和應對競爭對手可能採取的行動方面遇到的困難，

•承擔和承擔Linx的未知或或有負債。

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此外，我們與Linx交易的預期收益預期會帶來一定的協同效應。因此，即使我們能夠成功整合Linx的業務與我們的業務，如果我們無法識別和實現預期的協同效應，或如果為實現該協同效應而採取的行動對我們的其他業務運營產生意外後果，我們可能無法實現Linx交易的全部好處。

與Linx操作有關的風險

除了以前的一些風險，Linx的運營還有一些具體的風險，.

Linx的商業自動化和電子發票（NF—e）軟件已獲得巴西各州財政部的批准，因此，失去一個或多個批准可能會危及該解決方案的結果。

Linx為客户提供的解決方案包括商業自動化以及根據巴西各州税法參數化的電子發票（NF—e）和電子税票（NFC—e）的發放。此類商業自動化解決方案必須得到各州財政部的批准，以證明其符合適用規則，包括PAF ECF立法。如果這些批准中的任何一項被丟失，公司將被阻止在該批准被丟失的狀態下繼續其商業自動化軟件和NF—e和NFC—e解決方案活動，這可能會對公司的財務業績產生負面影響。

鏈接依賴於電信、互聯網和數據中心提供商的軟件即服務（SaaS）、雲和內部部署基礎設施，這些服務提供中的任何波動或中斷都可能損害Linx提供的服務並影響其盈利能力。

電信、互聯網和數據中心提供商是Linx SaaS、雲和本地基礎設施的關鍵組成部分。Linx依靠他們來提供這項服務，因此，他們構成了其業務戰略的一個基本要素，從而使其用於託管其解決方案的基礎設施和其他基礎設施是安全的，不會遭受系統故障，並被其客户和合作夥伴視為安全可靠的。由於供應商故障導致的Linx服務振盪或中斷通常被其客户理解為Linx的故障，並可能會對市場對其產品或服務質量的看法產生負面影響，包括與SaaS應用程序、雲和內部部署有關的問題，這可能導致其部分客户取消訂閲，並影響其增加銷售的能力，從而對結果產生不利影響。

Linx雲託管網絡基礎設施的任何重大中斷都可能損害其聲譽，迫使其提供信用或退款，導致客户合同提前終止或客户流失，並對其業務造成不利影響。

Linx的雲託管網絡基礎設施是其業務運營的關鍵部分。如果其服務、產品和/或結構發生任何重大中斷，Linx可能成為客户施加的賠償訴訟的一方，這可能會對其經營業績和財務狀況以及其在客户心目中的形象造成負面影響。

簡化巴西税收規則將減少國際競爭對手的進入壁壘.

巴西税法的複雜性在很大程度上阻礙了國際競爭者進入巴西零售業的軟件行業，因為巴西各州和巴西聯邦非常需要了解適用於巴西各州和巴西聯邦的税法。巴西政府一直在暗示將簡化税收規則，這可能會結束Linx國際競爭對手的一個重要進入壁壘，並可能增加對其的競爭並影響其財務業績。

Linx受益於政府計劃的税收優惠，並受到巴西税收制度的複雜性的影響。該等獎勵可能在未來終止或減少，這可能對其經營業績造成不利影響。

LINX受益於技術研究和技術創新開發活動獲得的某些税收優惠，這一點在《税法》中有所規定。Linx能否從這些激勵措施中獲益取決於某些義務的履行情況。

未能按照適用規則履行某些義務和/或發送授予此類獎勵所需的文件，可能會導致失去尚未使用的獎勵的權利，並可能導致税務機關收取與已使用的獎勵所導致的未繳税款對應的金額，外加税收法規規定的罰款和利息，但不影響任何適用的刑事制裁，這可能對公司產生不利影響。

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如果目前給予的税收優惠到期、取消或取消，Linx不能保證這些優惠將被續期，或它將以同樣優惠的條件成功獲得新的税收優惠。如果這些福利不續期，Linx的業務可能會受到不利影響。

巴西複雜的税收制度可能會讓Linx受到聯邦、州和市政各級的質疑，這可能會導致它的重大損失，從而對其業績產生不利影響。

Linx及其管理人可能被指控為客户逃税提供便利，並承擔退還欠巴西税務當局的税款的共同責任.

在巴西，商業管理系統的結構要求不允許逃税。Linx不能保證其解決方案不會受到安全漏洞的影響，安全漏洞可能會讓客户逃税。

如果發生這種情況，巴西税務當局可能會理解，Linx的軟件允許承包公司逃税，該公司的行為是不守信用的。在這種情況下，巴西當局可以要求支付逃税(加上利息和罰款)，並在民事、行政和/或刑事層面起訴Linx及其管理人，這可能會影響Linx的結果，具體取決於其客户的逃税規模。此外，這種情況將嚴重損害Linx的聲譽，最終損害其業務和業績。

與我們A類普通股相關的風險

在公開市場上大量出售我們的A類普通股(包括以巴西存託憑證(BDR)的形式)，或認為這些出售可能發生，可能會導致我們A類普通股和BDR的市場價格下跌。

在公開市場上大量出售我們的A類普通股(包括以BDR的形式)，或認為這些出售可能發生，可能會導致我們的A類普通股或BDR的市場價格下跌。這也可能削弱我們通過出售股權證券籌集額外資本的能力。根據我們的公司章程，我們被授權發行最多6.3億股，其中截至2022年12月31日已發行的普通股為312,639,827股(包括293,891,057股A類普通股和18,748,770股B類普通股)。我們無法預測未來我們股票的發行規模或未來出售和發行股票對我們A類普通股或BDR的市場價格的影響(如果有的話)。

此外，我們採用了長期股權獎勵計劃，根據該計劃，我們有權酌情向符合資格的參與者授予一系列以股權為基礎的獎勵。2022年5月，我們還批准了一個新的激勵計劃池，包括1,920萬股，將根據LTIP以RSU和PSU的形式授予。見“項目6.董事、高級管理人員和僱員--B.薪酬--長期激勵計劃”。我們已經在一份S-8註冊表上登記了我們可能根據長期股權投資協議發行的所有普通股。因此，這些債券在發行後可以在公開市場上自由銷售，但須遵守適用於關聯公司的數量限制和“第10項.附加信息-B備忘錄和章程”中所述的鎖定協議，以及任何其他適用的限制。在公開市場上出售這些股票，或認為可能發生這些出售，可能會導致當前市場價格下降或低於沒有這些出售或感知的情況下的市價。此外，如果我們的A類普通股或可轉換為A類普通股的證券在符合出售資格後在公開市場出售，出售可能會降低我們A類普通股或BDR的交易價格，並阻礙我們籌集未來資本的能力。

我們的一位創始股東對我們的普通股擁有很大的投票權，因此對我們的某些活動和公司決策具有影響力。

Street先生是VCK Investment Fund Limited(SAC)A的主要投資者，而VCK Investment Fund Limited(SAC)A擁有我們1.44%的A類普通股和90.27%的B類普通股，因此他實益擁有我們6.77%的已發行普通股，並因此擁有我們普通股總投票權的36.02%。見“項目7.大股東和關聯方交易--大股東”。

由於與安德烈·斯特里特有關聯的實體擁有這一投票權，安德烈·斯特里特有能力影響影響我們股東或提交給我們股東投票的事項。此外，根據我們的公司章程和股東協議授予的權利意味着，除其他事項外，我們的創始股東能夠控制任何涉及與第三方合併或控制權變更的交易，直到他們在事先書面批准的意願下擁有低於我們普通股總投票權的15%。

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是我們進行這筆交易所必需的。見“項目7.大股東和關聯方交易--大股東--股東協議”。詳情見“第10項.補充資料-B.組織備忘錄及章程--股本”，及“第7項.主要股東及關聯方交易--A.主要股東”。

這些股東的利益可能與我們股票的其他持有者的利益衝突或不同。例如，我們的創始人股東可能會阻止有利於其他股東的控制權變更交易。他們還可能為自己尋求可能與我們的業務相輔相成的收購機會，因此，我們可能無法獲得這些收購機會。只要這些股東繼續持有我們相當數量的普通股(特別是我們的B類普通股)，他們就會影響我們的某些公司決策，與其他股東一起，他們可能能夠實現或阻止我們公司控制權的變化。

如果證券或行業分析師發表關於我們業務的不準確或不利的研究報告，我們A類普通股的價格(包括BDR的形式)、我們的其他證券(由我們發行或保薦)以及我們的交易量可能會下降。

我們A類普通股(包括BDR的形式)和我們的其他證券(已發行或贊助的)的交易市場將部分取決於證券或行業分析師發佈的關於我們或我們業務的研究和報告。如果追蹤我們的一位或多位分析師下調了我們的A類普通股和其他證券(已發行或贊助)的評級，或者發表了關於我們業務的不準確或不利的研究報告，我們A類普通股、BDR和其他證券(已發行或贊助)的價格可能會下跌。如果這些分析師中的一位或多位停止對我們公司的報道或未能定期發佈關於我們的報告，對我們A類普通股、BDR和我們其他證券(已發行或贊助)的需求可能會減少，這可能會導致我們A類普通股、BDR和我們其他證券(已發行或贊助)的價格和交易量下降。

我們預計在可預見的未來不會支付任何現金股息。

我們目前打算在可預見的將來保留我們的未來盈利（如有），以資助我們的業務運營和未來增長。我們不打算向A類普通股（包括BDR形式）持有人支付任何股息。因此，我們A類普通股價格的資本增值（如有）將是您投資我們A類普通股的唯一收益來源。

我們的雙重資本結構意味着我們的股份不會被納入某些指數。我們無法預測這可能對我們股價產生的影響。

標準普爾道瓊斯和富時羅素最近宣佈修改其納入某些指數（包括標準普爾500指數）的上市公司股票的資格標準，以排除擁有多種股票類別的公司和公眾股東持有總投票權不超過5%的公司被納入這些指數。此外，幾家股東諮詢公司已宣佈反對使用多個類別結構。因此，我們普通股的雙重類別結構可能會阻止我們的普通股納入該等指數，並可能導致股東諮詢公司發表對我們公司治理做法的負面評論，或以其他方式尋求導致我們改變我們的資本結構。任何此類被排除在指數之外可能導致我們普通股交易市場的活躍度降低。股東諮詢公司對我們的公司治理做法或資本結構持批評態度的任何行動或出版物也可能對我們普通股的價值產生不利影響。

本公司股份類別之間投票權的差異可能對本公司A類普通股的價格產生潛在的不利影響，並可能限制或排除您影響公司事務的能力。

每股A類普通股將賦予其持有人對提交我們股東投票的所有事項的每股一票表決權。本公司B類普通股的每位持有人將有權獲得每股B類普通股10票，只要B類普通股的投票權至少為任何股東大會記錄日期本公司已發行普通股總投票權的10%。投票權的差異可能會對我們A類普通股的價值產生不利影響，例如，延遲或推遲控制權的變更，或者如果投資者認為，或我們公司的任何潛在未來購買者認為，B類普通股的優先投票權具有價值。由於我們的B類普通股和A類普通股之間的投票比率為10比1，我們的B類普通股的持有人共同擁有我們普通股的大量投票權。

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B類普通股持有人的未來轉讓通常會導致這些股份轉換為A類普通股，但有限的例外情況除外，例如某些轉讓給允許的受讓人或為遺產規劃或慈善目的。將B類普通股轉換為A類普通股，隨着時間的推移，將增加那些長期保留其股份的B類普通股持有人的相對投票權。關於我們的雙類結構的描述，請參見“項目10。附加信息—B。公司章程大綱及章程細則—股東大會—投票權及要求投票的權利。

我們是開曼羣島豁免的有限責任公司。我們股東的權利可能不同於美國司法管轄區法律管轄的股東權利。

我們是一家開曼羣島獲豁免的有限責任公司。我們的公司事務受公司章程細則及開曼羣島法律規管。股東的權利和董事會成員的責任可能不同於受美國司法管轄區法律管轄的公司的股東權利和董事的責任。在履行其職責時，有償付能力的開曼羣島獲豁免公司的董事會須考慮我們的利益及其股東的整體利益，而這些利益可能不同於其一名或多名個人股東的利益。見"項目10。附加信息—B。公司章程大綱和章程—開曼羣島公司法和美國公司法之間的主要差異"。

作為一家外國私人發行人，我們有着與美國國內註冊人不同的披露和其他要求。

作為一家外國私人發行人，我們需要遵守與美國國內註冊人不同的披露和其他要求。例如，作為一家外國私人發行人，在美國，我們不受《交易法》規定的與美國境內註冊人相同的披露要求，包括在發生特定重大事件時以10—Q表格編制和發佈季度報告或以8—K表格提交當前報告的要求。根據《交易法》第14條適用於美國國內註冊人的代理規則或根據《交易法》第16條適用於美國國內註冊人的內幕報告和短期利潤規則。此外，我們依賴於某些美國規則的豁免，這些規則允許我們遵循開曼羣島的法律要求，而不是適用於美國國內註冊人的某些要求。

我們遵守適用於開曼羣島公司的開曼羣島法律和法規。然而，適用於開曼羣島公司的開曼羣島法律和法規不包含任何與上述美國代理規則、美國關於提交10—Q或8—K表報告的規則或美國關於從短期內進行的交易中獲利的內部人士責任的規則相類似的條款。

此外，外國私人發行人必須在每個財政年度結束後的120天內以表格20—F提交年度報告，而作為加速提交人的美國國內發行人必須在每個財政年度結束後的75天內以表格10—K提交年度報告。海外私人發行人亦獲豁免遵守公平披露規例，旨在防止發行人選擇性披露重大資料，儘管我們將遵守開曼羣島法律及規例，其效力與公平披露規例大致相同。由於上述情況，即使我們需要以表格6—K提交報告，披露根據開曼羣島法律我們已經或需要公開的有限信息，或需要向股東分發，這對我們來説是重要的，您可能不會收到與美國公司股東披露的相同類型或數量的信息。

此外，我們不需要像根據《交易法》註冊證券的美國公司那樣頻繁或在相同的時間範圍內向SEC提交定期報告和財務報表。我們目前根據國際財務報告準則編制財務報表。只要我們的財務報表是根據國際會計準則理事會頒佈的國際財務報告準則編制的，我們將無需提交根據美國公認會計準則編制或與之對賬的財務報表。我們無須遵守FD規例，該規例對選擇性向股東披露重大資料施加限制。此外，我們的高級管理人員、董事和主要股東在購買和出售我們的證券時，豁免遵守《交易法》第16條的報告和短期利潤回收條款以及《交易法》的規則。

我們無法預測投資者是否會發現我們的A類普通股的吸引力下降，因為我們將依賴這些豁免。如果一些投資者發現我們的A類普通股吸引力下降，我們的A類普通股交易市場可能會不那麼活躍，我們的股價可能會更不穩定。見"項目10。附加信息—B。公司章程大綱和章程—開曼羣島與美國公司法的主要差異"。

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作為一家外國私人發行人，我們被允許並且將依賴於適用於美國發行人的某些納斯達克公司治理標準的豁免，包括髮行人的大多數董事由獨立董事組成的要求。這可能會減少我們A類普通股持有人的保護。

在符合某些要求的情況下，作為外國私人發行人，我們被允許遵循本國慣例，以取代某些納斯達克公司治理規則，其中包括與董事會獨立性、獨立董事對高管薪酬的監督、董事提名和其他公司治理事宜有關的規則，例如，我們在發行證券之前必須獲得股東批准，（在某些情況下）與某些事件有關，或要求董事會多數成員獨立，或由獨立董事監督高管薪酬，董事提名及企業管治事宜。在開曼羣島法律並無規定我們採納該等企業管治準則的情況下，我們獲準並有意遵循本國慣例以取代上述規定。見"項目10。附加信息—B。公司章程大綱和章程—開曼羣島和美國公司法的主要區別—公司治理。

我們可能會失去我們的外國私人發行人的地位，這將要求我們遵守《外匯法》的國內報告制度，並導致我們產生大量的法律、會計和其他費用。

為了保持我們目前作為外國私人發行人的地位，我們必須(A)超過50%的未償還有投票權證券必須由非美國居民直接或間接擁有，或(B)(I)我們的大多數高管或董事可能不是美國公民或居民，(Ii)我們超過50%的資產不能位於美國，以及(Iii)我們的業務必須主要管理在美國以外的地區。如果我們失去這一地位，我們將被要求遵守《交易法》報告和其他適用於美國國內發行人的要求，這些要求比對外國私人發行人的要求更詳細、更廣泛。我們也可能被要求根據美國證券交易委員會和納斯達克的各種規則改變我們的公司治理做法。根據美國證券法，如果我們被要求遵守適用於美國國內發行人的報告要求，我們面臨的監管和合規成本可能會遠遠高於我們作為外國私人發行人將產生的成本。

我們的股東可能在保護他們的利益方面面臨困難，因為我們是開曼羣島的豁免公司。

我們的公司事務受我們的公司章程、開曼羣島公司法(修訂)或“開曼公司法”和開曼羣島普通法的管轄。我們股東的權利和我們董事在開曼羣島法律下的受託責任並不像美國某些司法管轄區的法規或司法先例那樣確立。因此，由於開曼羣島法律在這方面的相對較不正式的性質，您可能比在美國司法管轄區註冊的公司的股東更難保護您的利益。

雖然開曼羣島法律允許持不同意見的股東表達股東的意見，即法院批准的開曼羣島公司重組不會為股東股份提供公平價值，但開曼羣島成文法沒有明確規定與法院批准的重組有關的股東評價權(以安排方案的方式)。這可能使您更難評估您在此類合併或合併中可能收到的任何對價的價值，或者如果您認為提出的對價不足，則要求收購方給予您額外的對價。然而，開曼羣島成文法規定，法定合併或合併中持不同意見的股東可向開曼羣島大法院或“大法院”申請確定持不同政見者股份的公允價值，如果公司和持不同政見者無法在規定的時限內就公允價格達成一致。

開曼羣島豁免公司的股東(例如我們)根據開曼羣島法律並無一般權利查閲公司記錄及賬目或取得股東名單副本。根據我們的公司章程，我們的董事有權決定我們的公司記錄是否可以由我們的股東查閲，以及在什麼條件下可以查閲，但沒有義務向我們的股東提供這些記錄。這可能會使您更難獲得所需的信息，以確定股東動議所需的任何事實，或就委託書競爭向其他股東徵集委託書。

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目錄表

我們的股東獲得的針對我們的美國民事責任和某些判決可能無法執行。

我們是一家開曼羣島豁免公司，我們幾乎所有的資產都位於美國以外。此外，我們的大多數董事和高管都是巴西國民，居住在巴西或總部設在巴西。我們很大一部分資產和這些人的資產都位於巴西。因此，可能很難向我們或美國境內的這些人送達程序文件。美國法院根據美國聯邦證券法作出的關於民事責任的最終決定性判決，只有在下列情況下才能在巴西執行：(I)履行外國判決發佈地/司法管轄區法律規定的可執行性所需的所有手續；(2)在按照適用法律向當事各方適當送達法律程序文件後，認為向巴西境內的個人送達法律程序文件必須符合巴西適用的法律，或者在根據登錄外國判決的管轄區法律的要求提供了當事人缺席的充分證據之後，由作出裁決的管轄區的主管法院和/或當局發出；(3)不是在巴西法院具有專屬管轄權的訴訟中提出的；(4)是最終的和具有約束力的，因此在發出該判決的司法管轄區內不受上訴的約束；(V)不與巴西人先前就涉及相同當事人、訴因和索賠的訴訟的案件記錄作出的具有約束力的最後裁決相牴觸；(Vi)得到作出這種外國判決的國家有關當局的批准，或得到巴西領事館的正式認證；(Vii)由在巴西的宣誓翻譯員翻譯成葡萄牙語；以及(Viii)沒有違反巴西的國家主權、公共政策或公共道德。因此，在根據美國聯邦證券法的民事責任條款在美國法院獲得的針對我們及其非美國居民的高級管理人員和董事的判決中，可能很難執行。此外，巴西沒有與美國簽訂條約，以便利或加快在巴西執行美國州法院發佈的裁決，這些裁決必須事先得到巴西高等法院的承認，才能在巴西生效。

此外，目前尚不清楚，完全基於美國聯邦證券法的民事責任的原始行動是否可以在美國以外的法院強制執行，包括開曼羣島和巴西。

開曼羣島法院不得在開曼羣島的原始訴訟中承認或執行美國法院基於美國或美國任何州證券法民事責任條款的判決，理由是該等條款屬刑事性質。雖然開曼羣島沒有法定執行在美國取得的判決，但開曼羣島法院將承認並執行具有管轄權的法院的外國判決，如果該判決為最終判決，但該判決並非涉及税務或罰款或罰款，且與開曼羣島就相同事項作出的判決並無牴觸，根據開曼羣島法律，不得因欺詐、違反開曼羣島公共政策或違反自然正義而受到彈劾。此外，如果同時進行的訴訟程序在其他地方進行，開曼羣島法院可以中止訴訟程序。

巴西法院強制執行我們對我們A類普通股義務的判決只能以實值支付。

我們的大部分資產位於巴西。如果在巴西法院提起法律程序，尋求強制執行我們就A類普通股（包括巴西存託憑證形式）支付任何款項的責任，我們可能不會被要求以除巴西存託憑證以外的貨幣履行我們的責任。 真實.根據巴西外匯管制法，巴西有義務支付以除巴西以外的貨幣計價的金額。 真實（c）在巴西執行判決之日，只能按中央銀行確定的匯率以巴西貨幣支付，然後對這些金額進行調整，以反映截至生效付款日期的匯率變化。當時的匯率可能無法完全補償非巴西投資者因我們在A類普通股項下的義務而產生或相關的任何索賠。

《開曼羣島經濟實體法案》可能會影響我們的業務。

開曼羣島最近頒佈了《國際税務合作（經濟實質）法》（經修訂），或《開曼經濟實質法》。我們必須遵守《開曼經濟實體法》。由於我們是一家開曼羣島公司，合規義務包括為我們提交年度通知，其中需要説明我們是否正在進行任何相關活動，如果是，我們是否已滿足開曼經濟物質法要求的經濟物質測試。由於這是一個新的制度，預計《開曼經濟實質法》將演變，並將作進一步澄清和修訂。我們可能需要分配額外資源以瞭解該等發展，並可能需要對我們的營運作出改變，以符合開曼經濟實體法的所有規定。未能滿足這些要求的我們可能會受到開曼經濟實體法的處罰。

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如果我們是一家被動的外國投資公司，可能會對我們的美國股東產生不利的税務後果。

被動外國投資公司的美國股東可能會受到美國聯邦所得税的不利影響。一般而言，非美國公司在任何課税年度內，如果(I)其總收入的75%或以上由被動收入;組成，或(Ii)其資產的平均季度價值的50%或以上由產生被動收入或為產生被動收入而持有的資產組成，則稱為被動外國投資公司或被動外國投資公司。就上述計算而言，直接或間接擁有另一家公司至少25%股份的非美國公司被視為持有另一家公司資產的比例份額，並直接獲得另一公司收入的比例份額。就這些目的而言，現金是一種被動資產。

確定我們是否或將成為一個納税年度的PFIC取決於複雜的美國聯邦所得税規則的應用，這些規則受到不同的解釋。基於我們收入和資產的構成，包括商譽，我們不認為我們在2022納税年度是PFIC。我們的PFIC地位是每年做出的事實決定。由於我們在任何課税年度的PFIC地位將取決於我們經營業務的方式、我們的收入和資產的構成，包括我們來自信貸活動和我們提供的支付處理服務的收入的相對增長，以及我們的資產價值，因此不能保證我們在任何納税年度都不會成為PFIC。

如果我們是美國股東方面的個人私募股權投資公司，美國持股人將受到某些不利的美國聯邦所得税後果的影響，如“美國持有者的重要美國聯邦所得税考慮”一節所述。投資者應就適用PFIC規則的所有方面諮詢自己的税務顧問。

一般風險因素

自然災害、大範圍的衞生疫情或其他疫情的發生可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們的業務可能會受到自然災害(如火災或洪水)或其他事件(如戰爭、恐怖主義行為、環境事故、電力短缺或通信中斷)的實質性和不利影響。災難或類似事件的發生可能會嚴重擾亂我們的業務和運營。這些事件還可能導致我們暫時關閉運營設施，這將嚴重擾亂我們的運營，並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。此外，如果自然災害、衞生流行病或其他重大事件損害我們所在國家的經濟，我們的淨銷售額可能會大幅減少。如果我們的客户或其他參與者受到自然災害、衞生流行病或流行病或其他重大事件的影響，我們的運營也可能受到嚴重幹擾。

我們的經營歷史有限，財務業績可能不能反映未來的業績，隨着業務的成熟，我們的收入增長率可能會放緩。

我們於2014年開始運營。由於我們有限的運營歷史，我們可以用來評估當前業務的財務數據有限，這些數據可能不能指示未來的業績。特別是，自我們開始銷售產品和服務以來，我們經歷了收入高增長的時期，我們預計無法在業務成熟時保持同樣的收入增長速度。對未來收入增長的估計受到許多風險和不確定因素的影響，我們未來的收入可能會大大低於預期。

我們已經並預計將繼續遇到成長型公司經常遇到的風險和困難，包括在財務預測準確性、確定適當投資、開發新產品和功能等方面的挑戰。對我們業務和前景的任何評估都應考慮到我們有限的運營歷史，以及投資於早期公司所固有的風險和不確定性。

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項目4.關於公司的信息

答：介紹公司的歷史和發展

我們是一家領先的金融技術和軟件解決方案提供商，使商家能夠通過多種渠道無縫地開展商業活動，並幫助他們發展業務。我們從為客户提供支付服務開始我們的旅程，並從那時起發展我們的業務，為商家提供從不同的金融服務到軟件解決方案的多種解決方案。

我們首先發展了一種強大的以客户為中心的文化，尋求取悦我們的客户，而不僅僅是為他們提供解決方案或服務。為了實現這一點，我們創建了一種名為Stone Business Model的專有上市方法，使我們能夠控制客户體驗，並確保交互由我們的人員或我們的技術提供。Stone業務模式結合了先進的端到端基於雲的技術平臺、差異化的超本地化集成分銷方法以及白手套、按需客户服務，每一項都將在下文中介紹。

(1)    基於雲的高級端到端技術平臺-我們設計基於雲的技術平臺，以(I)幫助我們的客户連接、獲得報酬並發展他們的業務，同時滿足複雜和快速變化的全渠道商務需求；以及(Ii)克服巴西支付市場長期效率低下的問題。擁有基於雲的專有端到端平臺，使我們能夠非常快速地開發、託管和部署我們的解決方案。

(2)    差異化超本地化與一體化配送—我們開發了分銷解決方案，以更有效的方式主動接觸和服務客户。特別是，我們開發了Stone Hubs，這是一個接近客户的本地業務，包括一個由銷售、服務和運營支持人員組成的綜合團隊，以本地和高效地接觸中小型企業或中小型企業，並與他們建立更牢固的關係。我們還建立了一支專業的內部銷售團隊，擁有專門的專業知識，為包括在線商家、數字服務提供商和ISV在內的大型客户提供服務。

(3)    白手套，按需客户服務—我們創建了按需客户服務團隊，為客户提供快速、便捷的服務，以加強客户關係並提高他們與我們的終身價值。我們的客户服務方法結合了（i）人際關係，通過這種聯繫，我們尋求使用一個合格的技術培訓代理團隊在一個電話中滿足客户的服務需求；（ii）接近，通過我們的綠天使團隊的本地支持人員，他們可以在幾分鐘或幾小時內親自為客户服務，而不是幾天或幾周。及（iii）技術，通過一系列自助服務工具和專有人工智能，幫助我們的客户更方便地管理其運營，並使我們的代理商能夠主動滿足商家的需求，有時甚至在他們意識到問題之前。

(4)    以客户為中心的文化-我們積極培育和發展高度創新、創業和使命驅動的文化，我們相信這種文化有助於吸引新的人才，使我們能夠實現目標，並提供關鍵的競爭優勢。我們的文化將我們的團隊團結在許多職能部門，並將我們的集體努力集中在積極開發技術和實施我們的商業模式上，以顛覆傳統做法、較舊的技術和現有供應商，以便提供解決方案和服務水平，不僅滿足我們客户的需求，而且尋求提供增強的整體客户體驗。

石頭商業模式是隨着時間的推移而發展起來的，它具有顛覆性，使我們在推出服務僅九年的時間裏就獲得了巨大的吸引力。根據公開消息來源的數據，自2018年以來，我們一直是巴西最大的獨立商人收購商，按總收購量計算在巴西排名第四。2017年，我們成為首家獲得央行授權的非銀行實體，成為商業收購方支付機構。2018年至2022年，我們的總收入和收入以57.0%的複合年增長率增長。我們在保持高質量服務的同時，實現了這種快速增長。根據Reclame Aqui的數據，2022年，我們在競爭對手中擁有最高的客户滿意度得分，我們的“Stone”品牌得分為8.7，我們的“Ton”品牌得分為9.0，而我們的五個主要競爭對手的平均得分為7.9。

截至2022年12月31日，我們在巴西為近260萬活躍支付客户提供了服務，其中包括不同規模和類型的數字和實體商家，儘管我們的重點主要是針對大約1390萬巴西微型、中小型企業，即“MSMB”。我們認為，傳統銀行和傳統提供商以及專注於微型企業的新提供商一直對MSMB服務不足和收費過高。

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2019年，我們開始為商家擴大我們的解決方案集，包括不同的金融服務和軟件解決方案，專注於幫助我們的客户更好地管理他們的業務和增長。在金融服務領域，除了提供支付服務外，我們還開發了數字銀行解決方案和營運資金貸款。在軟件方面，我們投資了不同的公司，包括在不同垂直領域提供POS/ERP解決方案的公司、互動工具和CRM解決方案、會計服務提供等。2021年，我們完成了對Linx的收購，Linx是巴西一家專注於零售管理解決方案的領先軟件公司。

我們根據我們提供的服務收取的費用來創造收入。這些費用包括(I)與交易活動和其他服務有關的支付處理費和交易銀行手續費(通常按交易金額的百分比或每筆交易的固定金額收取)，(Ii)與預付款融資費用有關的財務收入，與我們的信貸解決方案有關的利息/費用，以及(Iii)訂閲和設備租賃費，其中包括來自軟件解決方案的經常性訂閲收入。2022年，這些收入分別佔我們收入的27.3%、48.4%和18.4%。以下是我們的主要運營和財務亮點摘要：

•2022年，我們處理了冠捷的3674億雷亞爾，與2021年的2754億雷亞爾相比，年增長率為33.4%。

•截至2022年12月31日，我們為約2,584,000名活躍支付客户提供了服務，而截至2021年12月31日，我們為約1,766,100名活躍客户提供了服務，年增長率為46.3%。

•2022年，我們創造了95.889億雷亞爾的總收入和收入，而2021年的總收入和收入為48.238億雷亞爾，年增長率為98.8%。

•2022年，我們產生了5.264億雷亞爾的淨虧損和5.255億雷亞爾的調整後淨收益，而2021年的淨虧損和調整後淨收益分別為13.773億雷亞爾和8470萬雷亞爾。根據我們截至2022年第二季度定義的新調整方法，剛才提到的調整後淨收益指標不會追溯調整債券財務支出。見“財務和其他信息的列報”和“項目5.經營和財務回顧及展望--A.經營結果”，以對調整後的淨收入(虧損)與本公司當期利潤(虧損)進行對賬。

2021年，我們的公司前身為“Stone Pagamentos S.A.”和“Pagar.me Pagamentos S.A.”已經將他們的公司名稱改為“Stone Instituição de Pagamento S.A.”。和“Pagar.me Instituição de Pagamento S.A.”(分別)，由於巴西中央銀行對第80/2021號決議的要求。

2022年，我們的子公司MNLT S.A.(前MNLT Soluçóes de Pagamento S.A.-“MNLT”)根據B類發行人在CVM註冊為公開控股公司，從事受CVM規則約束的活動，包括與定期披露重大事實有關的活動(如適用)。然而，MNLT沒有被授權上市所有類型的股權或股權可轉換證券。

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B.的業務概述

我們的宗旨是為巴西企業家服務，將他們的夢想轉化為結果。為了實現這一目標，我們的重點是以合理的價格為他們提供出色的解決方案，以及最佳的客户體驗，幫助他們更好地管理業務並銷售更多產品。我們從支付服務開始運營，因為這是巴西商家的一個重要痛點，隨着時間的推移，我們擴大瞭解決方案的廣度，以幫助我們的客户滿足他們的不同需求。我們的業務有兩個主要部分：金融服務和軟件。在金融服務方面，我們提供支付、數字銀行和信貸解決方案，主要專注於微型、小型和中型企業（“MSMB”）。在軟件方面，我們為不同零售和服務垂直領域提供POS和ERP解決方案，包括CRM、互動工具、電子商務和OMS（全渠道）解決方案。於二零二一年收購Linx後，我們成為巴西零售軟件市場的領導者。

金融服務和軟件解決方案的結合是強大的，我們相信我們有能力繼續幫助我們的客户，併成為巴西商人的首選合作伙伴。

金融服務

我們在金融服務方面的目標是成為巴西商人最好、更完整的金融運營系統，讓他們能夠以無縫和集成的方式管理自己的金融生活。該部門涵蓋我們為中小企業（微型商户和中小企業）和關鍵客户（包括平臺服務和分收購方）提供的金融服務。我們的解決方案包括支付、數字銀行和信貸，詳情如下：

•支付解決方案：透過接受多種形式的電子付款及其他付款方式，例如付款單（博萊託斯）和Pix交易，並以快速和方便用户的方式在實體店和數碼店面進行廣泛的交易。我們還提供數字產品增強功能，以幫助我們的商家改善消費者的體驗，例如我們的拆分支付處理、多次支付處理、訂閲的循環支付以及一鍵購買功能。

•預付款解決方案：我們幫助客户管理其營運資金需求，併為他們提供預付款融資選項，包括在初始結算到期前以折扣價向客户結算卡交易。該營運資金解決方案為客户提供透明度及對應收款項的控制，使他們能夠更好地管理現金流，以幫助業務增長。

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•數字銀行解決方案：我們為客户提供一個數字銀行賬户，該賬户可以集成到POS，並允許我們的客户接收和付款，發出付款單（博萊託斯），納税，使pix轉移，所有這些都在一個成本效益和用户友好的方式。此外，我們為客户提供商店，人壽（定期或終身）和健康保險解決方案，僅作為經紀人。

•信貸解決方案：如果客户需要進一步的資金來發展業務，我們將為他們提供信貸，而我們提供的營運資金（預付款）解決方案。我們充分利用客户的數據，以積極主動且具有成本效益的方式提供此解決方案。一旦加入，我們的客户可以通過多個渠道以簡單和透明的方式獲得信貸。我們的信貸服務使我們的客户能夠通過自動保留其信用卡應收款的一定比例來支付每月固定分期付款，輕鬆償還貸款。自二零二一年七月起，我們暫時停止為新客户提供信貸解決方案。自那時以來，我們不斷髮展，專注於建立一個全自動化的信貸承銷流程，我們努力通過增強數據、加強團隊和批准風險政策等不同的改進，使我們的決策模型更加複雜。我們目前正在進行測試，預計將於2023年下半年重新啟動該解決方案。

軟件

我們在軟件方面的目標是成為巴西商家最好的工作流程工具，幫助他們通過多種渠道銷售更多產品。此分部由兩個主要領域組成，即：（i）Core，包括POS/ERP解決方案、電子資金轉賬（“TEF”）及二維碼網關、對賬及CRM；及（ii）Digital，包括OMS、電子商務平臺、互動工具、廣告解決方案及Marketplace Hub。下文詳述這些方面。

•核心：我們為不同零售和服務垂直領域的客户提供POS和ERP軟件解決方案，簡化了他們的日常運營，從而使他們能夠更好地管理業務。服務的垂直行業包括服裝、加油站、化粧品、藥店、鞋類等。我們還提供TEF和QR Code網關解決方案，將支付和Pix集成到客户的POS/ERP中，簡化他們的操作並提高安全性。我們還為客户提供對賬解決方案，使他們能夠在POS/ERP平臺上對賬所有付款方式。最後，我們還為客户提供CRM解決方案，讓他們更好地瞭解他們的客户。

•數字：我們為客户提供全渠道平臺（OMS），使他們能夠通過整合線上和線下渠道更好地管理業務。例如，它允許他們在全渠道環境中更好地管理庫存。我們還為客户提供Linx Commerce，這是一個針對大中型客户的電子商務平臺。此外，我們為客户提供互動工具，讓我們的客户通過搜索推薦、互動和廣告來增加客户互動。此外，我們的廣告解決方案允許客户以更有效的方式接觸客户，我們的Marketplace Hub允許客户以無縫的方式連接到不同的市場。

於二零二一年完成對Linx的收購後，我們成為巴西領先的零售管理軟件公司，專注於開發和提供價格合理、易於使用、可靠和無縫集成的軟件解決方案給商家。我們通過將Linx的資產與我們長期投資的不同軟件公司的解決方案相結合，達到了目前的地位。2022年，我們開始將這些投資組合公司整合到軟件業務部門。我們亦繼續發展我們的策略，將金融服務解決方案整合至我們的軟件垂直領域。

我們也有一些解決方案沒有分配給我們的金融服務和軟件部門。其中包括Delivery Much（食品配送市場）、Cappta（離線網關）、Creditinfo（信用局）和PinPag（電子支付方式的金融解決方案）。

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我們的市場

1.市場縱覽

金融服務—商户收購市場

我們在巴西開展業務，巴西是一個龐大且快速增長的金融技術解決方案市場。根據巴西地理統計局的數據，2022年巴西名義GDP和私人消費支出分別為9.9萬億雷亞爾和6.3萬億雷亞爾，高於2021年的8.9萬億雷亞爾和5.4萬億雷亞爾。根據Statista全球消費者調查，巴西零售電子商務銷售額（不包括數字分發服務、數字媒體下載或流媒體、B2B市場中的數字分發商品，以及使用過的、有缺陷的、預計二零二三年將達到476億美元，並預計二零二三年至二零二七年的複合年增長率為14. 6%。支付市場繼續增長，並顯示出對巴西宏觀經濟波動的適應能力。根據世界銀行的數據，在巴西最近一次經濟衰退期間（2014年至2017年），名義GDP複合增長率為4.3%。根據ABECS的數據，同期電子支付量以8.1%的複合年增長率增長。最近，隨着新冠肺炎危機及巴西不同城市的封鎖，收購市場於二零二一年仍錄得30. 0%的增長，或33. 1%的增長，不包括與新冠肺炎相關的政府援助計劃， 科羅納武謝. 2022年，卡交易總額增長24.6%至3.3萬億雷亞爾。

多年來，隨着消費者接受程度的提高，電子支付在巴西家庭消費中的滲透率一直在顯著增加。因此，CARD的TPV佔家庭消費的比例從2016年底的29.9%上升到2021年的49.0%，預計到2022年底達到53.0%。因此，我們相信有一個巨大的機會，繼續增長和增加我們在這個市場的存在。我們估計，根據我們對所有客户級別的內部估計，我們的收購解決方案的目標是一個可服務的可用市場(SAM)，扣除融資成本後，收入最高可達260億雷亞爾。

金融服務--其他產品市場

隨着我們擴大我們的能力，為商家提供更多的金融解決方案，我們進入了巴西的新市場，如銀行服務和信貸解決方案。我們相信，根據我們對所有客户級別的內部估計，我們的數字銀行賬户解決方案的目標是高達310億雷亞爾的可服務可用市場(SAM)。在信貸解決方案方面，我們估計SAM扣除融資成本和損失準備金後的收入約為600億雷亞爾。

軟件市場

我們為客户提供的軟件解決方案旨在幫助我們的商家更好地管理他們的業務，提高生產率，並在線上和線下銷售更多。根據我們考慮到我們的客户基礎的估計，來自巴西聯邦監獄(RFB)和RAIS(年度社會信息報告)，截至2022年12月31日，巴西零售和服務軟件工具的SAM約為110億雷亞爾。

我們相信，我們所在的市場具有強勁的加速和長期可持續增長的機會。這一結論是基於管理軟件在巴西的滲透率低於北美等更成熟的市場。它還基於近年來直接影響巴西零售業的幾個基本趨勢，包括：(1)銷售額增加，(2)門店數量增加，(3)正規化增加，(4)巴西公司增加對IT的投資。

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2.市場份額

金融服務市場份額

根據ABECS的數據，巴西商人收購行業在2022年處理了3.3萬億雷亞爾的TPV，導致我們在2022年第四季度的市場份額為11.2%，與2021年第四季度持平，儘管該公司一直在剝奪分收購者的權利，這對交易量造成了負面影響。當只考慮我們的MSMB冠捷與ABECS披露的行業總量相比，我們的市場份額從2021年第四季度的8.4%增加到2022年第四季度的9.2%。

        

雖然我們估計2022年第四季度我們在商家採購量方面擁有11.2%的市場份額，但我們認為我們在新解決方案上還沒有達到規模，在數字銀行和信貸方面的市場份額不到1%。

軟件市場份額

在2021年收購Linx後，根據2020年IDC調查，我們成為巴西領先的零售管理軟件公司。我們估計，SAM軟件在巴西的滲透率約為13%，總收入為110億雷亞爾。

3.我們的生態系統

我們市場的參與者生態系統包括我們服務、合作和競爭的廣泛各方。這些措施包括：

•消費者-根據IBGE的數據，2022年巴西有2.148億人口，其中15歲以上的人口為1.709億。

•商户-根據我們的內部調查，我們估計巴西大約有1400萬家企業，我們認為這些企業代表着電子支付的重要市場機會。我們根據這些業務的年度總收入將其分類如下：

•大企業-大型企業是指每月TPV超過200萬雷亞爾的企業。我們估計，截至2022年12月31日，巴西有超過6600家大型企業。我們認為，其中大多數是使用店內、在線和移動渠道進行商務的大型商家。

•中小型企業(SMB)-中小企業是每月TPV在1.5萬雷亞爾到200萬雷亞爾之間的企業。這些企業中的大多數主要通過實體店面進行商業活動，並越來越多地採用電子商務和移動渠道來銷售商品和服務，同時也採用更多工具來幫助它們更好地管理業務。我們的主要戰略重點是中小企業和微型企業，統稱為MSMB。

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•微型企業-微型企業是指每月TPV低於1.5萬雷亞爾的企業。我們認為，這些商家中的大多數要麼沒有店面，要麼經營規模很小。這些微型商家越來越多地採用通過移動設備或mPOS交付的簡單、低成本的電子商務應用程序，越來越多的供應商提供這些應用程序，因為它們相對容易開發和部署。

•我們估計，截至2022年12月31日，巴西有1390萬家微型、小型和中型企業(MSMB)。

•POS供應商-這些是硬件和軟件供應商，如VeriFone、Ingenico、PAX和Gertec，他們開發並向金融機構、支付處理器和更大的商家銷售銷售點終端。

•軟件供應商-這些軟件開發人員創建了一系列軟件解決方案，商家在銷售點和電子商務、日常運營和後臺職能中使用這些軟件解決方案來運營業務。這些解決方案可以單獨銷售，也可以作為集成解決方案銷售，包括：

•銷售點軟件-使商家能夠便利和管理與消費者的商業交易；

•業務自動化軟件-使商户能夠管理其日常的前臺和電子商務業務，包括安排預約或預訂、交易訂購、履行、客户關係管理和庫存管理；以及

•ERP軟件-使商家能夠管理其後台功能，如數據對賬、財務報告、會計、工資和供應鏈管理。

•支付處理商-這些金融技術供應商履行一系列職能，以促進電子商業交易的接受、加密、路由、解密、處理、清算和結算，並提供必要的客户支持功能，以維持技術和服務。這些措施包括：

•商人收購者-它們是持牌公司，與商家簽訂合同，向商家提供支付接受解決方案和技術，然後促進每筆電子交易的處理、清算和結算。巴西有不同類型的商業收購者，包括銀行擁有/控制的收購者，如Rede、Cielo和Getnet，以及像我們這樣的獨立商業收購者。

•支付服務提供商-這些公司也被稱為PSP，與商家簽訂合同，為他們提供付款接受解決方案。PSP通常專注於通過在線或移動渠道進行銷售，並提供面向客户的前端解決方案。然後，PSP與獲得許可的商家收購方合作，促進每筆交易的處理、清算和結算。

•網絡-這些公司制定規則和標準，並提供交易路由或交換服務，幫助促進跨不同生態系統和地理位置的金融機構之間的交易。其中包括Visa、萬事達卡和美國運通等全球品牌，以及Elo和HiperCard等本土品牌。

•金融機構-銀行和其他獲得許可的金融服務供應商，向消費者、商家和其他金融機構提供一系列服務。這些公司提供金融賬户，如支票和儲蓄賬户，發行銀行卡，如信用卡、借記卡和預付卡，並提供循環信貸額度和貸款。這些銀行包括：(1)國有銀行，如巴西銀行、Caixa Econômica Federal和Banrisul；(2)私人銀行，如Bradesco、Itaú-Unibanco、Votorantim、Safra和BTG Ptual；以及(3)外國銀行，如桑坦德銀行。

4.主要市場動向

我們相信，有各種重要的趨勢正在影響我們在巴西的服務的增長和市場機會。這些措施包括：

•越來越多的人使用電子商務-巴西的商業越來越多地通過電子賬户進行交易，如信用卡、借記卡和預付卡、eWallet、Pix交易和移動設備，而不是現金和支票。

•向數字渠道的轉變越來越多-消費者和商家越來越多地通過數字渠道、在線和移動設備進行商業活動。考慮到巴西和拉丁美洲的電子商務解決方案普及率與其他國家相比仍然相對較低，我們認為這對我們來説是一個重要的機遇。

•越來越多地使用全渠道商務-由於越來越多地使用電子商務和越來越多地轉向數字渠道，消費者和商家越來越多地通過一個以上渠道進行貿易。為了適應這種變化，零售商要求更多的全渠道解決方案，高效地整合他們的數字和實體業務。因此，我們看到了向我們的客户羣交叉銷售我們的數字解決方案的機會。

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•擴大POS對技術的使用-隨着巴西技術成本的下降，互聯網接入的增加，軟件變得更容易使用，商家正在使用更多的解決方案，如智能POS設備、集成POS終端、移動設備和專門的軟件應用程序來運行他們的前臺運營和後臺功能。

•技術服務的部署正在發生變化—由於全渠道商務的使用越來越多，巴西POS越來越多地使用技術，服務提供商越來越多地以新的方式部署技術，包括：（1）基於雲的解決方案；（2）集成軟件解決方案；（3）移動設備；（4）第三方應用程序。

•金融服務的部署正在發生變化—由於這些趨勢，金融服務的部署也在發生變化。更多的金融服務是在傳統銀行分支機構之外提供的，例如在銷售點或在線，更多的金融服務是由非銀行公司提供的，這些公司正在利用技術更有效和方便地提供這些服務。

•更開放的監管環境—巴西支付行業的監管環境在過去幾年中發生了重大變化，這是由於巴西中央銀行和巴西政府共同努力促進創新和促進更加開放和公平的競爭。2010年，中央銀行和反壟斷當局啟動了一系列措施，取消了某些供應商的排他性，並向新進入者開放市場。自那時以來，制定了一個新的監管框架，政府當局一直在促進競爭。我們相信，這為像我們這樣的創新金融技術提供商創造了一個有吸引力的環境，繼續顛覆市場，為客户帶來更好的解決方案，並擴大我們的市場份額。

•中小城市市場的增長—我們相信巴西電子支付的增量增長將由中小城市的商業顯著推動。根據麥肯錫2015年的一份報告，2015年至2025年期間，人口在2萬至50萬之間的中小城市將佔巴西消費支出增長的50%以上。我們認為，這一支出增長將因持續轉向電子支付而加劇，巴西的電子支付量將出現高於市場的增長率。

5.主要市場挑戰

由於這些趨勢，我們相信我們的市場正在經歷重大變化，我們的生態系統正在適應一系列業務、技術和服務挑戰。我們相信，這些挑戰也為顛覆和部署新解決方案和商業模式創造了新的機遇。這些挑戰包括需要：

•服務客户的新商業模式隨着消費者和商家越來越多地採用新技術進行商務，並向數字渠道遷移，需要新的方法和商業模式來滿足對更快、更安全和更方便的業務支持解決方案的需求。例如，我們認為，目前通過傳統銀行分支機構銷售支付受理解決方案的模式已經過時，為企業主提供了糟糕的客户體驗。銀行銷售代表並不擅長支付受理解決方案，因此，他們缺乏關於新技術如何影響商家銷售點的先進知識。此外，通過銀行分行的客户入職和履行流程可能需要數週的時間才能完成。

•一種有效的方式，覆蓋5500多個城市的MSMB巴西龐大的地理面積可能會給中小企業開展商業活動造成後勤困難，例如交貨時間慢，客户支持緩慢且不一致。此外，當地的基礎設施和商業習慣可能因地區而異。因此，我們相信商家越來越多地尋找能夠滿足其特定地區需求的解決方案，提供一致、高質量的服務和快速、按需支持。

•更無縫的全渠道功能隨着巴西消費者和商家越來越多地通過多個渠道，包括店內、線上和移動設備連接，他們要求更好的集成和更無縫的購物和銷售體驗。我們相信，商家正在尋找解決方案，使他們能夠在單一平臺上跨渠道管理各種商業活動。例如，巴西的大多數供應商通常在不同平臺上分別銷售、管理和處理其銷售點和在線解決方案，因為他們使用較舊的傳統技術平臺進行銷售點交易，而這些平臺最初的設計並不是為了納入電子商務或移動商務。

•更強大的商業支持解決方案由於跨多個渠道使用新技術以及需要管理的數據量的增加，商業複雜性增加，商家正在尋找更強大的解決方案，以使他們能夠更有效地進行商業活動，並提供更強大的功能和更復雜的報告工具。

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•更好的集成技術—隨着商家在其業務中採用具有更高級功能的解決方案，他們面臨着必須管理不同系統的困難，以實現前臺操作、支付受理和後臺功能。這些系統通常由不同的供應商提供，並且沒有很好地集成，這使得很難管理來自不同系統的大量數據。因此，商家要求更好地集成或具有更簡單、更方便的集成功能的解決方案。

•更好、更便宜的連接工具—為了實現更無縫的全渠道體驗，實施更先進的解決方案，並更有效地集成它們，商家越來越尋求更快、更靈活的連接解決方案，如網關和API，安全且易於實施。現有供應商提供的舊版平臺通常具有有限和剛性的連接工具，這可能會嚴重限制商家部署新技術和提高運營效率的能力。

•更先進、更強大的技術平臺—為了提供商家所尋求的高級功能、無縫全渠道體驗、更緊密的集成和更好的連接，供應商需要採用基於雲的架構的下一代技術平臺，以快速、靈活和具有成本效益的方式開發、託管、部署和管理這些功能。現有供應商提供的較舊的遺留平臺通常不具備這些功能中的許多功能，維護起來可能很困難且成本高昂。

•更快、更專業的客户支持—為了用先進的技術和多種銷售渠道支持商家，我們市場上的供應商需要利用更專業和專門的客户支持操作，以幫助解決他們面臨的複雜技術問題。這些新技術為商家帶來的複雜性增加，需要客户支持團隊在使用先進技術、先進診斷技術方面具有經驗和專業知識，以及快速有效響應的能力和支持結構。

•減少官僚主義—商人在與傳統銀行打交道時經常面臨官僚主義。我們認為，這種官僚作風會創造耗時的流程來解決客户問題，並導致客户體驗不佳。為了改善客户體驗並節省時間，提供商需要提供集成的技術和金融解決方案，簡化流程和按需服務。

•擴展到新的業務線—為了簡化商家的生活，供應商需要以綜合方式提供額外的解決方案，這可能需要大量開支，並可能需要相當長的時間。例如，我們相信大多數供應商提供的銀行解決方案並不與支付服務集成，或不直接提供銀行解決方案，這為商家管理其財務生活帶來了複雜性，因為他們必須與不同的供應商打交道。

我們相信，我們有能力利用這些趨勢和機遇，繼續顛覆市場，為客户帶來更好的解決方案，並擴大我們的市場份額。

我們的競爭優勢

我們相信，我們擁有一個動態的核心競爭力組合，使我們與巴西市場的主要競爭對手顯著區分開來。這些能力結合在一起，產生了一系列強大的競爭優勢，這些優勢包括：（1）使我們能夠顛覆巴西市場上的傳統做法、舊技術和現有供應商；（2）使我們能夠推出其他技術和金融服務解決方案，並進一步擴展到軟件領域；（3）使我們能夠繼續發展我們的業務並擴大我們的目標市場。

1.我們獨特的文化

我們積極培育和發展了高度創新、創業精神和使命驅動的文化，我們相信這有助於吸引新人才，使我們能夠實現目標，並提供關鍵的競爭優勢。我們的文化將我們的團隊團結在多個職能部門，並集中我們的集體努力，熱情地開發技術，顛覆傳統實踐，舊技術和現有供應商，以提供解決方案和服務水平，不僅滿足客户的需求，而是尋求提供增強的整體客户體驗。我們以客户為中心的文化建立在以下五個主題之上，我們將這些主題傳達給員工、員工候選人、客户和合作夥伴：

•的原因—我們的文化以客户驅動我們所做的一切的基本信念為中心。我們還向客户強調，與他們一樣，我們也努力開創和發展新業務。我們相信，與客户建立和保持密切和積極的關係將提高我們的創新能力，擴大我們在市場上的領導地位，並發展我們的業務。

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•擁有它—我們希望所有員工都表現出一種“所有者”的心態，並利用他們的智慧來解決問題，主要關注點是讓客户體驗更好。我們不斷努力承認卓越成就。

•no bullshit—我們鼓勵在所有互動中尊重坦率，併力求直截了當。我們批評思想，而不是人。我們希望我們的團隊總是選擇正確的道路，而不是最快的。

•戰術打—我們知道，人們共同取得更大的成果。我們相信，更多的想法在團隊中蓬勃發展，更好地辯論，更有效地質疑。因此，我們努力共同努力，不斷尋找具有互補技能的人加入我們的團隊。

•Live the Ride—我們相信，我們將通過嘗試新的想法，並以活力和激情改進它們，更有效地發展。新的想法需要以可控的方式進行測試，只有在證明瞭真正的前景之後才能進行規模化。

2021年，我們出版了我們的書《5 Segundos：O Jeito Stone de Servir o Cliente"（5秒—石頭方式服務客户），我們談論我們的文化，以及我們如何使上述五個主要價值觀保持活力，同時我們繼續努力發展我們的業務。

2.我們的商業模式

我們的金融服務業務結合了我們的專有資產、知識產權、能力和業務流程，創造了差異化的市場化方法和價值主張。我們的模式顛覆了市場，並使我們在推出服務後的短短九年內獲得了巨大的吸引力。我們相信，這為我們提供了幾項可持續的競爭優勢，使我們能夠獲得市場份額，並將幫助我們在未來的增長。此外，隨着收購Linx，我們現在擁有軟件方面的相關戰略資產，我們相信，與我們的金融服務業務相結合，將為我們提供與其他市場參與者相比的競爭優勢。我們的模式提供的主要競爭優勢如下：

•更好地瞭解我們的客户—我們主動與客户互動，尋求瞭解他們的業務需求，以發展更牢固的關係並更有效地為他們服務。我們相信，我們能夠以一種方式做到這一點，使我們有別於我們的同行，因為我們與我們的客户接近，透明度，以及由我們的內部客户支持團隊提供的快速，高接觸和個性化的客户支持。我們相信，這些使我們比競爭對手更瞭解客户及其需求。例如，我們進一步制定了我們的戰略，為MSMB客户提供兩個品牌（Stone和TON），每個品牌都有不同的價值主張，因為我們相信它們可以更好地滿足客户的特定需求。

•更大的能力為我們的客户服務—我們的技術、分銷和客户服務資產的專有性質使我們能夠直接控制金融解決方案和服務的開發、部署和支持。我們相信，這為我們提供了更大的能力，以服務我們的客户，而競爭對手將部分或全部這些能力外包，並依賴第三方供應商，而這些供應商可能沒有相同的客户重點。

•完全控制客户體驗—我們的資產還使我們能夠極大地控制我們提供的客户體驗，因為大多數交互都是由我們的員工和技術提供的。我們相信，這為我們提供了更大的能力，以確保我們的客户獲得高質量的解決方案和優質的服務水平，旨在增強他們的體驗，而不僅僅是履行職能。我們相信，這種控制使我們能夠與客户建立更牢固的關係，並提供優於競爭對手的價值主張。

•更大的靈活性來適應和創新—我們有能力通過有針對性的本地化方法迅速應對競爭壓力。我們相信，我們的模型的專有性質、垂直整合和控制使我們能夠適應快速變化的競爭環境，比其他競爭對手更具靈活性和靈活性。我們可以瞭解客户的需求，設計和開發新的解決方案，部署它們，並做好準備，迅速為他們提供支持，以滿足不斷變化的市場需求。

•低採購成本-我們相信，我們的模式與我們全數字技術平臺的力量和效率相結合，使我們能夠利用我們的分銷來獲得新客户，並以比我們的競爭對手更低的邊際成本追加銷售新的解決方案和服務。

•運營成本低-我們的商業模式使我們能夠以較低的運營成本和顯著的效率運營。例如，由於我們開發了自己的端到端技術平臺，不依賴第三方供應商進行處理和結算，因此我們以較低的邊際交易成本運營。

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•全面的軟件解決方案組合-為了滿足零售和服務提供商市場的需求，我們相信我們為客户提供全面的解決方案組合，使我們成為他們的端到端平臺。我們的解決方案提供了有效管理和處理不同零售商和服務提供商的運營和財務資源所需的功能。我們的應用程序使我們的客户能夠使用來自多個設備的準確數據進行交互、協作和做出業務決策。

•軟件收集模式-我們有一種收集模式，其特點是：(1)較低的設置費用，或者在許多情況下不收取設置費用；(2)專業諮詢服務(實施、安裝、定製和培訓服務)的費用；(3)每月支付使用我們的軟件的訂閲費，以確保經常性和可預測的收入；(4)根據使用我們的數字解決方案的商品總交易量(GMV)支付可變費用；以及(5)克服切換到新供應商的成本並減少客户基礎流失的價值主張。

•金融服務和軟件的集成解決方案-通過提供金融服務和軟件解決方案，我們比我們的競爭對手處於更有利的地位，因為我們更準備向商家提供綜合解決方案。這為他們提供了更好的體驗，簡化了他們的日常操作，並提供了一站式解決方案。我們相信，這一組合是強大的，金融服務提供了更強勁的增長和盈利機會，而軟件提供了更高的粘性和數據，以增加我們金融服務產品的自信。到目前為止，我們已經將我們的支付解決方案和PIX集成到了所有軟件垂直市場，並已經將銀行業務整合到了13個軟件垂直市場。

•複製的保護性障礙-我們商業模式的各種專有和垂直整合元素的組合很難完全複製。我們認為，這為我們提供了強大的進入壁壘，這可能會使我們的競爭對手難以複製我們的價值主張。

•強大的終身價值-我們處於有利地位，能夠提供高質量的服務水平，並與重視我們差異化方法和價值主張的客户建立牢固的本地或高度整合的關係。這使我們能夠：(1)抵抗競爭壓力；(2)更長時間地留住我們的客户；(3)追加銷售新的解決方案，以增加我們的錢包份額。我們相信，這使我們能夠提高我們客户組合的整體終身價值，並保持較低的邊際客户獲取成本。

•自我強化的網絡效應-隨着我們不斷髮展和擴大我們的分銷和解決方案集，我們將從自我強化的網絡效應中受益。我們不斷擴大的分銷網絡使我們能夠接觸到更多的商家，我們可以為他們提供更多的解決方案。隨着我們擴大客户基礎並推出新的解決方案，我們能夠與他們建立更牢固的關係，並從他們那裏獲得新的學習和市場洞察力。

3.我們深厚的專業知識和過往記錄

我們的創始人和管理團隊在開發和提供顛覆性金融解決方案方面擁有深厚的專業知識。該團隊在巴西創立、投資和擴展了幾家成功的金融技術和軟件企業，包括：

•Pagafacil—電子商務託管服務，2004年出售給私人投資者；

•NetCredit—消費者信貸解決方案提供商，2009年出售給BNG Bank；

•布拉斯帕格—一家電子商務支付解決方案提供商，2009年出售給Grupo Silvio Santos；

•PGTX—一家支付技術公司，於2014年出售給Pontual；

•篩組—電子商務價格比較服務，於2015年出售給B2W；

•moip—電子商務支付服務商，於2016年出售給Wirecard；

•Linx—一個端到端平臺，為各種規模和能力的零售商提供軟件管理工具、支付、電子商務和全渠道應用程序，我們於2021年收購。

我們的董事會由非常成功的高級管理人員組成，他們擁有深厚的專業知識，幫助我們度過下一個增長階段。此外，我們吸引了強大的世界級投資者基礎，其中許多人一直是我們的關鍵戰略顧問。我們相信，我們的創業、行政、董事會和股東的經驗和專業知識的組合為我們提供了關鍵的競爭優勢。

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我們的增長戰略

我們的主要使命是繼續專注於幫助我們的客户發展業務，主要通過我們的金融服務解決方案，並幫助他們開展商業活動，並使用我們的軟件解決方案更有效地運營業務。我們相信，這一重點是我們的關鍵差異化因素，也是幫助我們贏得和留住客户的重要推動力。我們致力於利用我們高效的分銷網絡和資產，通過銷售人員和營銷工作，結合並提供強大和便捷的技術、創新的解決方案和高質量的客户支持，以配合我們熱情和充滿活力的客户中心文化。我們計劃主要通過採用以下主要策略來發展我們的業務：

1.擴展我們的業務範圍並擴展我們的業務

我們相信，我們的分銷網絡是一個關鍵的競爭優勢，將使我們能夠繼續擴大我們的業務，擴大我們的地理足跡和市場滲透率。例如，我們打算繼續：

•擴大我們的金融服務業務—我們通過多個渠道分銷我們的金融服務產品，包括我們的（i）專有中心，（ii）特許經營中心，（iii）入境銷售團隊，（iv） 額外租賃（額外收入）推薦計劃，（v）特殊服務團隊，（vi）合作伙伴計劃，和（vi）自助服務。見"項目4。公司信息—B業務概述—我們的銷售和分銷。我們在巴西擁有數百個運營專有的石頭樞紐，這是我們擴張戰略的主要重點，除了特許樞紐。我們期望通過投資於中心的銷售人員，繼續擴大我們的市場覆蓋率和滲透率。巴西有超過5，500個城市，其中許多城市的現有供應商服務不足，這些供應商主要通過其現有的銀行分行網絡針對客户。我們相信，我們針對服務不足的微型和中小型商户的策略，加上我們的速度和靈活性，為我們提供了一個重大的增長機會。隨着Stone Hub的開發，我們建立了高度可擴展的即插即用流程，使我們能夠更快、更有效地部署新的集線器，並提高招聘、培訓和銷售效率。

我們預計我們的入境銷售團隊將繼續為新客户提供服務，主要是由於我們在傳統和數碼媒體上的營銷努力，以及現有客户的口碑。我們 額外租賃Channel是一個新的計劃，在巴西，任何在該渠道註冊的人都可以將我們的TON解決方案推薦給該國的商家，以換取向客户提供的每個POS的佣金。正如在入境銷售團隊中，我們希望這個渠道將幫助我們在城市內創造網絡效應，同時也有助於提高口碑。

我們還希望繼續為平臺服務客户提供服務，這些客户包括一系列客户羣體，這些客户羣體通過將我們的支付和銀行平臺集成到他們自己的產品中來分發我們的解決方案，例如軟件提供商（ISV）、市場和電子商務平臺，因為我們擁有專門的團隊來處理這些服務。我們相信這些客户是我們獲取更多電子商務和軟件集成支付量的重要增長渠道。我們希望繼續利用我們強大的連接和集成能力，擴大我們的平臺服務客户羣，並幫助我們現有客户發展業務。我們亦會降低次級收購客户的優先次序，因為其性質較不穩定，貢獻率較低，且並非我們策略目標的核心。

•擴大我們的軟件分銷渠道—我們通過（1）直接、（2）間接和（3）入站渠道分發我們的軟件解決方案。鑑於我們專注於零售、長期解決方案和專業人員的專業知識，我們優先考慮向客户提供直接援助。我們的直接渠道主要包括負責開拓新客户的業務經理（稱為“獵人”）和致力於我們客户羣的業務經理（內部稱為“農民”）。我們的內部銷售團隊專門從事零售業務，瞭解各個細分市場公司的專業需求。我們有不同的團隊，這取決於垂直，商家規模和我們提供的解決方案。我們集中精力，管理業務經理通過單一的CRM軟件程序創造的機會，這促進了我們產品的交叉銷售，並允許我們的銷售結果更大的可見性。我們還擁有專業的銷售規劃和管理團隊，致力於標準化方法和流程，提高銷售活動的生產力和效率。

我們的間接銷售渠道主要由專業加盟商組成。這些銷售渠道使我們能夠在沒有自己銷售辦事處的地方出現。我們的獨立銷售代理大多為獨家軟件產品分銷渠道，我們通過這些渠道在我們經營的地區獲得新客户並協商解決方案。我們的獨立銷售代理還為我們的軟件解決方案提供諮詢服務（實施、安裝、定製和培訓服務）。截至2022年12月31日，我們約有600家專業特許經營商分銷我們的軟件解決方案。

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最後，我們還有一個內部銷售渠道，一個內部和集中的團隊，客户主要通過我們的數字營銷工作來接觸我們。根據客户的規模，商家可以使用我們的解決方案與入站銷售代理，也可以從直銷渠道重定向給獵人或加盟商。

•向新客户細分市場銷售—微商商業—於二零一九年，我們開始在Stone Mais品牌下開拓微商領域，並於二零二零年推出新品牌TON，該品牌最近取得了顯著的規模。TON通過提供與其直接競爭對手相比更好的服務和公平的價格來區分自己。我們的核心戰略是與中小企業商家一起開拓微型市場。

2.擴展我們的產品和能力

我們相信，我們的創新和技術開發文化與我們的分銷能力相結合，是我們的主要競爭優勢，將使我們能夠通過多產品策略繼續擴大我們的產品和發展我們的業務。我們打算繼續利用這些能力來開發和投資新的解決方案，以進一步授權和幫助我們的客户更有效地發展業務，以及新的能力，使我們能夠通過為客户提供集中的聯繫點，以快速解決他們的大部分問題，更好地為客户服務。我們打算通過以下方式向當前和未來的客户擴展我們的產品：

•財務解決方案—我們認為，有一個重要的機會為我們的客户提供額外的金融解決方案，因為這些產品，當由現有的公司提供時，呈現出類似於支付的特徵：傳統的參與者和傳統的商業模式對客户服務，透明度和創新的關注有限。2019年，我們開始利用我們的分銷、服務和技術能力，擴大我們的金融解決方案，並提高每位客户的收益率。自2020年以來，我們進一步擴大了這些解決方案的規模。例如，我們一直在支付以外的以下市場擴大業務：

•數字銀行解決方案—我們開始提供一套集成到我們的收單解決方案中的數字銀行解決方案，我們認為這是與競爭對手相比的關鍵差異。我們的銀行解決方案旨在使我們的客户能夠進行金融交易，接收和匯款，簽發付款單（博萊託斯），支付賬單，購買保險，進行Pix操作，並以比傳統銀行賬户更高效，簡化和成本效益的方式集成企業財務數據。我們的技術平臺是專有的，並直接集成到巴西中央銀行的系統。截至2022年12月，我們的數字銀行產品擁有約692，800個活躍賬户。為了進一步增加我們的投資組合，我們還開始發行預付卡，目前我們正在測試我們的借記卡產品。

•信貸解決方案—我們開發了一款產品，通過將我們的信貸解決方案完全集成到我們的支付平臺中，讓我們的客户輕鬆地簽約、監控和償還貸款。由於巴西應收款登記系統的過渡，我們於二零二一年的信貸產品面臨挑戰，並決定於二零二一年年中暫時停止付款，以改善我們的流程及產品。我們預期於二零二三年下半年重新推出營運資金信貸解決方案，首先主要集中於中小企業，因為這對我們的客户來説是非常重要的解決方案。我們還計劃在2023年底推出我們的信用卡，我們相信這對推動更多商家參與我們的解決方案至關重要。

•電子商務解決方案：隨着店內商家位置的不斷數字化，我們相信我們廣泛的解決方案套件和我們的全渠道商務能力為我們提供了向客户羣銷售其他現有解決方案的重要機會。我們打算利用我們與客户的強大關係和分銷能力，向我們的商家基礎銷售額外的解決方案，以儘量減少增量收購成本。

•軟件解決方案—憑藉我們的軟件解決方案產品，我們相信我們能夠提高我們對客户的價值主張，簡化運營和後臺任務，這不僅提高了我們客户關係的終身價值，還使我們能夠訪問豐富的數據，使我們能夠更積極主動地提供流動資金和信貸等金融解決方案。我們的目標是繼續有機地發展我們目前的軟件業務，同時繼續有選擇地投資於新的軟件公司，以成為我們生態系統的一部分。我們還旨在通過我們提供的不同數字解決方案來幫助客户。最後，我們希望向軟件客户交叉銷售金融服務，反之亦然。我們的軟件解決方案目前提供以下功能：

◦核心解決方案：

▪POS和ERP—我們在不同的垂直領域提供POS和ERP軟件解決方案，幫助商家和麪向消費者的服務企業更有效地管理和集成他們的賬單或銷售點交易與他們的前端功能，如客户調度等，以及跨一系列行業垂直領域的後臺操作。

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▪對賬—我們目前提供對賬軟件，幫助商家更好地管理現金流並對賬多種支付方式。

▪TEF網關—我們的TEF（Transferência Electronica de Fundos）解決方案使我們的客户能夠輕鬆地連接到多種支付方式，並提供簡單透明的儀錶板，以便我們的運營監控和改進。它基於訂閲模式，與POS/ERP完全集成。

▪二維碼—我們的QR Code解決方案使客户能夠以綜合方式接受新的支付方式，例如Pix交易，包括對賬收到的金額。

▪客户參與度—我們提供客户關係管理（CRM）軟件，用於客户互動，使商家能夠管理和直接與客户互動。我們提供廣泛的CRM應用程序組合，旨在幫助客户更有效地管理其銷售流程，更有效地將營銷活動和內容整合到銷售流程中，為客户提供高質量的服務，並使客户能夠吸引新客户以及重新獲得和激活不活躍的客户。

◦數字解決方案：

▪訂單管理系統—我們為客户提供一個集成的工具來管理多個分銷渠道和庫存。有了這個解決方案，實體店可以完成訪問另一家店庫存的訂單，並將其交付給家中的客户，例如，減少缺貨，改善客户體驗和降低物流成本。

▪電子商務平臺—我們為客户提供無縫和個性化的跨渠道解決方案，實現真正的全渠道購物體驗。

▪參與工具—我們為客户提供基於大數據和機器學習的電子商務運營解決方案，如搜索和推薦、再參與和廣告。數據工程是通過結合、集成和分析專注於推動客户獲取和忠誠度的數據來釋放洞察力的關鍵。我們能夠分析消費者的行為，幫助客户提高客户轉化率，例如，降低購物車放棄率，個性化活動以增加收入和轉化率，預測和避免客户流失以及降低客户獲取成本。

▪廣告—我們提供廣告解決方案，通過最大的在線商店，幫助商家在適當的時間接觸到具有巨大購買潛力的客户，從而提高他們的在線廣告支出的回報。

▪市場中心—我們有戰略合作伙伴關係，使我們的客户能夠連接到巴西的不同市場，除了擴大他們的銷售渠道。

3.進入新市場

我們相信，我們的業務模式非常適合為其他市場的客户提供服務，我們的技術、解決方案和支持模式可以繼續顛覆傳統供應商和傳統業務模式。我們認為，這一機會存在於：

•新的地區—我們還通過擴大我們在巴西的分銷渠道來擴大我們的地理足跡。未來，我們亦可能透過選擇性地擴展至新的國際市場，以擴大業務。

•新部門—我們正在鄰近行業，例如數碼銀行、軟件解決方案和信貸，探索新的互補業務機會。未來，我們可能會有選擇地擴展到其他行業，我們認為有機會利用我們的能力為客户提供差異化的價值主張。

4.選擇性地進行收購

雖然我們主要專注於有機增長業務，但我們可能會選擇性地進行戰略收購，以增強我們的競爭地位，改善我們的運營和擴大我們的業務。我們可以選擇獲取新技術、專業知識、數量和能力，進入新的細分市場或進入新的地區。我們已建立了成功投資、收購和整合互補解決方案和業務的往績記錄。例如，於二零二一年，我們完成了Linx交易。請參閲“財務和其他信息的展示—公司活動—軟件和其他公司的投資—軟件新投資”。

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我們還積極尋找小型軟件公司成為我們生態系統的一部分。這些公司中的大多數現在都在Linx的保護傘下管理，在我們的軟件部門。此外，我們還投資於我們認為可能對我們具有戰略價值的公司。

自2020年以來，我們進行了以下主要投資：

•Menew（MVarandas）- 於二零二零年四月，我們收購Menew的100. 0%股權，Menew是一款食品服務ERP/POS軟件，在巴西東北部地區擁有強大的區域業務，並在全國範圍內不斷擴大業務。於2022年4月1日，我們批准子公司MVarandas合併為Linx Sistemas e Consultoria Ltda。

•油管- 2020年5月，我們收購了Vitta的100.0%股權，Vitta是一家尋求在巴西保險市場有效使用健康計劃的醫療保健公司。Vitta提供不同類型的保險—健康，人壽和商店—專為中小型企業和初創企業量身定製，採用輕資產模式，不承擔保險風險。憑藉技術和一個由衞生專業人員（醫生、心理學家、護士等）組成的多學科團隊，該公司負責管理客户的保險計劃，提供協調的照顧，有助於減少索賠。2022年，Vitta覆蓋了超過200名醫療專業人員的120，000個生命，提供了從大公司到小企業家的服務，我們相信這使得投資與我們為客户提供保護和護理的目標協同增效，因為我們的許多客户沒有為他們的商店，家庭或員工提供滿意的保險計劃。

•交貨多- 於二零二零年七月，我們收購了Delivery Much 22. 64%的股權，該公司專注於中小城市的食品配送市場公司的擴張方式與我們相似。於二零二一年二月，我們額外收購6. 85%股權。

•MLabs- 2020年9月，我們收購了MLabs 51.5%的股份。MLabs是一個SMB社交媒體管理平臺。它的目的是成為最具成本效益的平臺，使社交媒體行動更加有效，從而提高客户的在線存在度。MLabs的功能專注於中小型企業的特定需求，使用多種方法幫助他們降低內容製作成本、優化媒體投資並提高社交媒體管理運營效率。

•Questor- 於2020年10月，我們收購Quecom 50. 0%的股權，Quecom是一項面向會計事務所的ERP產品，併為中小型企業提供集成雲ERP產品。Question通過與會計管理、財務解決方案和ERP相關的解決方案為6，600多個活躍客户和中小企業提供服務。

•斯蓬特- 2020年11月，我們收購了Sponte 90%的股份，Sponte是一家領先的學校和語言學院軟件，擁有超過4，800名客户和200萬名學生。於2022年9月，我們收購Sponte的剩餘股份，目前持有Sponte的100%權益。

•信用信息- 於2020年11月，我們收購Credit info Caribbean 53. 05%權益。Credit info Caribbean是一傢俬營信用局公司，主要產品有信用報告、信用評分、監測、國際商業報告和一套增值服務，分別設在開曼、牙買加、圭亞那和巴巴多斯。於二零二二年十月，一名新投資者以出資方式投資StoneCo CI Ltd.。因此，我們於StoneCo CI Ltd.持有的公司股權被攤薄。我們目前持有StoneCo CI Ltd. 47. 75%的公司資本。

•墨卡達普— 2020年11月，Linx收購Mercadapp。Mercadapp是一傢俬營公司，為中小型超市提供在線銷售解決方案的白標平臺。2022年1月，Mercadapp被併入Linx Sistemas。

•PDCA-2021年1月，我們已經完全收購了Bellver持有的PDCA的非控股權益。PDCA過去持有Ton產品，主要針對微型商家和自主工人。2022年10月，我們批准將子公司PDCA合併為Pagar.me Instituição de Pagamento S.A.

•簡單視頻-2021年4月，我們收購了SimplesVet公司50.0%的股份，SimplesVet是一家為獸醫診所、寵物商店和自主獸醫開發管理軟件的公司。

•VHsys-2021年4月，經過2019年6月開始的階段性收購，我們獲得了VHsys的控制權。VHsys是一個全渠道、基於雲、API驅動的POS/ERP平臺，旨在為一系列服務和零售業務提供服務。自助服務平臺包括40多個可按菜單訪問的應用程序，如訂單和銷售管理、發票、動態庫存管理、現金和支付管理、CRM以及市場、物流和電子商務集成等。

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目錄表

•國米銀行-2021年5月，我們與巴西領先且快速增長的數字銀行Banco Inter簽署了一項最終投資協議，根據協議，我們將投資高達25億雷亞爾的新股，交易完成後，我們將成為Banco Inter的少數股東(限於4.99%的股份)(Banco InterInvestment)。Banco InterInvestment於2021年6月實施。2022年5月，我們同意通過國際米蘭公司重組中提供的現金退出選項，出售我們在國際銀行21.5%的股份。2023年2月，我們出售了國際銀行的剩餘股份。

•Linx-2021年7月，我們完成了STNE Participaçóes S.A.‘S與巴西領先的零售管理軟件提供商Linx S.A.的業務合併交易。

•Nodis-2021年7月，我們收購了Nodis的100%權益，Nodis提供全渠道零售技術，將物理世界的客户數字化，並幫助他們通過多個渠道銷售。2022年8月31日，我們批准子公司Nodis合併為Linx Sistemas e ConsulVictoria Ltd.

•APP-2021年8月，我們收購了專注於酒店細分市場的ERP/POS解決方案APP 20%的股份。

•蹦牀-2021年8月，我們收購了蹦牀的100%權益。蹦牀是金融科技開發的銀行即服務軟件，允許其他公司在自己的系統上提供銀行功能和/或提供白標數字錢包應用。2023年4月，我們批准將子公司蹦牀合併為Pagar.me Instituição de Pagamento S.A.

•新模式-2022年1月，我們完成了對Neostore Desenvolvimento de Programas de Computadore SA(“Neomode”)公司資本權益的收購，約佔該公司發行股份總數的40%。Neomode提供銷售渠道和白標商務應用平臺，集成了企業資源計劃(ERP)、銷售點(POS)、電子商務和基於雲的解決方案的網關。主要目標是開發和提供解決方案，利用其應用程序和集成器在全渠道概念中整合在線渠道和實體店。

•重命名阿奎爾- 於2022年2月，我們收購了RecclamaAqui的50%權益。Reclame Aqui是一個公共電子平臺，用於解決客户和公司之間的衝突。我們亦持有認購期權以收購Reclame Aqui的剩餘股權，我們可於2027年1月1日至2027年7月30日期間行使。

•RH軟件— 於二零二二年五月，我們收購RH Software S.A. 20%股權，一家位於巴西聖保羅州的私人公司。RH Software開發針對牙科診所的軟件。我們亦持有認購期權，可於自結算日起計2至3年期間收購額外30%股權。

•Plugg.to 於二零二二年六月，我們收購Plugg. to的100%股權。2022年11月，www.example.com合併為Linx Sistemas。Plugg.to

•樞紐— 於2022年8月及2022年10月，我們擁有50%股權的附屬公司Quadium收購Hubcount的75. 60%股權。Hubcount是一家總部位於巴西聖保羅州的私營公司，致力於開發為會計事務所和大型企業提供會計解決方案的技術，我們希望通過這些技術在為客户提供服務方面獲得協同效應

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目錄表

我們的解決方案

金融服務

解

描述

特徵和益處

POS捕獲解決方案

我們的POS操作系統使店內商户能夠通過POS硬件設備接受各種信用卡、借記卡和其他APM。

•促進安全的芯片和PIN支付 •簡單且用户友好的界面 •更短的處理時間 •支持替代服務類型的應用程序 •在整個商家羣中有效高效地單一部署更新 •連續、實時、遠程監控機器的連接性和完整性 •支持3G、藍牙和/或Wi-Fi等連接解決方案 •使商家能夠通過二維碼接受PIX

PIX二維碼

我們的PIX二維碼解決方案使商家能夠接受已經與POS集成的PIX支付，從而使商家能夠將這些交易與信用卡應收賬款進行對賬。

•簡單且用户友好的界面 •處理時間短 •交易可以很容易地與信用卡交易的應收款一起對賬

電子商務網關

功能齊全的電子商務網關，將電子商務商家與他們選擇的收購者無縫連接，使他們能夠接受各種各樣的電子支付選擇。我們的客户通過其門户為其提供了一套強大的分析、報告和審計功能。

•提高轉換率 •簡單、用户友好的消費者結賬界面 •商户管理門户 •與巴西所有主要供應商有聯繫的商家收購者不可知 •使用專有加密和令牌化技術保護交易安全 •接受巴西所有主要的支付方案和自動取款機 •基於API，具有簡單的公共文檔，可實現自我導向的客户集成

銷售點網關

店內網關，用於連接商家和他們選擇的收購者的銷售點，支持廣泛的支付選擇，包括傳統和APM方法。它還為客户提供了將他們的POS與其他業務管理軟件集成的能力，例如庫存和税務管理解決方案。

•可定製的規則，使商家能夠在多個收購者之間分割交易量 •與其他業務管理軟件解決方案集成，為商家提供增強的業務分析

PSP平臺

我們擁有先進的PSP解決方案，具有快速而簡單的API集成，使全渠道參與者和市場能夠通過多種渠道接受廣泛的電子支付。通過大量功能和產品，客户可以配備他們發展和管理業務所需的工具和功能。

•面向市場的全面解決方案 •提高轉換率 •簡單、用户友好的消費者結賬界面。 •商户管理門户 •與巴西所有供應商有聯繫的商家收購商不可知 •使用專有加密和令牌化技術保護交易安全 •內置反欺詐能力 •接受巴西所有主要的支付方案和自動取款機 •基於API的簡單公共文檔，實現自我導向的客户集成

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目錄表

解

描述

特徵和益處

全渠道商家收購

我們是一個完全授權的端到端全渠道商家收單解決方案。憑藉一大籃子的功能和產品，客户配備了他們所需的工具，以接受廣泛的電子支付，並有效和高效地管理其交易應收款。客户可以通過多種渠道集成到我們的平臺。

•高效和安全 •簡單的API，用於與集成合作夥伴快速無縫連接 •接受全球和區域付款計劃以及當地餐券計劃和其他自動配餐計劃 •更高的轉換率 •數據對賬 •軟描述符代碼，允許商家在交易數據中寫入可定製的客户字段 •內置反欺詐能力 •使商家能夠接受PIX交易

拆分付款

使商家和市場能夠預先確定用於接收其交易結算的多個帳户。通過可定製的拆分規則，消費者支付可以立即路由並存入多方。

•完全可定製的規則，簡化和自動化在單個交易中鏈接的多方的現金結算 •直接結算到不同的銀行賬户

Web檢出

無障礙電子結賬，簡化了購買體驗，提高了客户轉化率。

•無摩擦界面 •改善客户體驗和轉化率

自動重審

專有的自動重試技術，有助於大幅減少失敗交易造成的業務損失，其中許多交易是由支付方案和支付交易中涉及的第三方系統造成的。這是通過使用預定規則立即重新處理交易來實現的，該預定規則可以通過另一個收購方重新處理。

•提高轉換率 •完全可配置的規則，允許商家將失敗的付款重新定向到其他收購者 •自動向消費者發送電子郵件提醒，以嘗試重新捕獲失敗的購買嘗試

一鍵購買

在安全的虛擬賬户中加密並存儲消費者支付方式，以方便快捷的一鍵支付

•以安全的方式處理客户端數據 •簡化消費者的支付流程

定期計費

通過以簡單且完全可定製的方式允許定期和重複計費（如訂閲服務），簡化和自動化客户的業務。

•簡化並自動執行重複性費用 •完全可定製和靈活的規則，結合分期付款功能、付款前和付款後設置以及基於日曆日期和例外情況的特定預編程付款

多買家付款—賬單拆分

使消費者能夠更輕鬆地為他們的客户提供團體支付。該解決方案允許向多個消費者支付單筆購買費用。

•為數字服務提供商和在線商家提供全渠道服務 •簡單且用户友好的功能，提高客户的消費者忠誠度 •向參與購買的每個消費者發送收據

多重付款接受

使消費者能夠使用多種支付方法（如多張借記卡和/或信用卡）以及其他替代方法（如付款單）支付一張發票（博萊託斯).

•為數字服務提供商和在線商家提供全渠道服務 •簡單且用户友好的功能，提高客户的消費者忠誠度

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目錄表

解

描述

特徵和益處

社交商務

為商家和數字服務提供商提供通過WhatsApp、短信文本或電子郵件鏈接向客户請求付款的能力。

•簡化了買賣雙方在不同地點的交易的無卡郵購電話訂購付款流程 •與其他解決方案集成，如多買家支付或多支付接受

數字銀行業務

完全數字化的銀行平臺，集成到我們的收單解決方案中，使商家能夠更有效地獲得付款並管理他們的財務。該平臺可以通過與客户的ERP直接集成實現現金管理的自動化。

•單一API集成 •通過集成到ERP和其他業務自動化軟件，實現現金管理自動化 •TED/DOC銀行轉賬 •Pix交易 •Boleto世代 •賬單支付 •預付卡 •支付環節

週轉資金解決方案

全渠道現金管理解決方案，使客户能夠加速支付未來應收款，包括長達12個月的分期付款應收款。客户可以通過其客户門户網站、直接在其移動應用程序、POS設備、通過電子郵件或通過電話與我們的專門應收款預付團隊要求和預先確定其應收款的付款。

•完全可定製的點菜付款選項，讓客户完全控制何時收到付款 •能夠通過簡單的規則自動化預期應收款付款，這些規則可以在客户端門户中快速輕鬆地設置

中小企業信貸解決方案

通過將我們的信貸解決方案完全集成到我們的支付平臺中，我們的客户可以簽約、監控和償還貸款。2021年，我們中斷了營運資金產品，我們應於2023年底前開始支付。

•自助服務功能預先批准的客户可以通過商家門户訂購信用 •透明定價，無隱性費用 •客户償還貸款的百分比，他們的信用卡應收款，根據每月固定分期付款。

保險

我們的保險解決方案為與人壽、健康和商店保險相關的客户提供財務保障。我們只作為經紀人，不承擔保險風險。

•我們的人壽保險提供多種保險，包括重症疾病和COVID—19 •我們的商業財產保險有一個用户友好的僱用和支付模式，通過攤銷應收款，沒有寬限期 •保險費可以通過應收款或付款賬户借記來支付， •人性化的客户服務，從招聘到客户支持的需求

App Store for POS

我們的POS設備中有一個應用程序，可以通過我們的開放式、基於雲的Mamba應用商店為商家的銷售點提供額外的軟件功能。這使得第三方應用開發人員能夠為商家和消費者的銷售點部署新的補充解決方案，例如手機充值、賬單支付和APM受理。

•App Store使第三方應用開發人員能夠創建和部署新的應用解決方案 •輕鬆連接到第三方平臺 •開發人員友好 •商家能夠集成更強大的交易報告

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目錄表

解

描述

特徵和益處

數據報告和商家門户網站

通過完全可定製的儀錶板和自動化報告功能，以簡化和輕鬆的方式為商家提供充分的透明度和企業級的洞察力。

•簡便和易用的 •強大的報告功能 •幫助商家更好地瞭解和管理其現金流的管理工具 •可通過Web或移動應用程序訪問

綜合金融平臺

為商家提供一個完整的金融平臺，將支付、銀行和信貸整合到一個單一的儀錶板中，簡化客户的財務管理，消除官僚作風，提高透明度。

•簡便和易用的 •將支付、銀行和信貸解決方案集成到單一儀錶板中 •簡化財務管理

平臺註冊表（TAG）

巴西中央銀行授權的金融市場基礎設施（FMI），作為通過實物或網上交易獲取的應收卡（信用卡和借記卡）的貿易儲存庫。TAG使債權人能夠安全地購買商家的卡應收賬款或將其作為抵押品。

•技術驅動、透明、基於雲的全API易於集成（API RESTful和SDK Pack），提供公共文檔（開源） •準備好處理大量數據（JSON和API Streaming） •是市場上唯一一家積極為收購方和分收購方計算他們必須結算的金額的FMI，考慮到交易存儲庫中登記的合同影響 •通過高效和緊密的客户入職流程、從上午8點到晚上10點的人工支持以及全天候的主動監控，提供個性化的支持

蹦牀

Trampolin是一家銀行即服務的金融科技公司，它開發了一款軟件，允許其他公司在自己的系統上提供銀行功能和/或提供白標數字錢包應用程序。

•即插即用數字銀行 •允許客户創建和提供創新的金融服務 •模塊化平臺允許靈活地服務於不同的經濟部門 •基於金融API和移動應用程序，提供靈活性和可擴展性 •定製接口 •提供從API到法規的技術支持。 •允許通過自定義儀錶板進行監控

更多關於營運資金解決方案的信息

在巴西，標準的信用卡交易，其中消費者平均在26天內支付他或她的信用卡賬單，導致髮卡機構在交易日期後約28天向商家支付，而商家支付在交易日期後約30天向商家支付。此外，巴西的許多商家允許消費者分期支付商品和服務，而不必預付。通常，這些分期付款在消費者信用卡上的兩到十二個月的賬單週期中分散。商家在交易一個月後收到初始付款，並在消費者的卡分期付款的當月收取任何未來分期付款。為了讓我們的商家優化其現金流，我們為商家提供預付款選項，以支付這些分期付款的未來預期應收款，並收取少量預定費用。

與傳統模式相比，商家需要致電第三方呼叫中心或銀行經理，在嚴格的規則下訂購預付款，我們的客户可以通過多種數字渠道，如商家的門户網站、應用程序、POS設備或綜合金融平臺，快速輕鬆地完成此操作。這種自助服務方式為商家提供了更大的自主權，可以根據最適合其業務需求的條款要求預付現金。我們專注於中小企業的Stone品牌的商家可以設置自己的付款規則，如預付特定付款方案或設置平均持續時間，並選擇他們希望收到付款的日期，編程自動重複付款，或選擇即時現貨交易。

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目錄表

軟件

解

描述

特徵和益處

VHsys

VHIBO是一個全渠道、基於雲的、API驅動的POS和ERP平臺，旨在為各種服務和零售業務提供服務。該完全自助服務平臺由40多個應用程序組成，如訂單和銷售管理、發票、動態庫存管理、現金和支付管理、CRM、移動消息，以及多市場、物流和電子商務集成等。

•可定製和完全集成的客户儀錶板，為商家提供其業務的完整快照 • 強大的報告應用程序，幫助客户管理業務 •業務、支付交易、會計和合規報告的端到端集成

平板電腦雲

平板雲是一個白色標籤的銷售點和簡單的ERP應用程序，專注於不太複雜的中小型企業，運行在智能POS和平板解決方案上，讓企業主在完全移動終端中完全控制他們的收銀機和庫存，同時擁有強大的在線ERP平臺。

•根據每個企業的特定需求和偏好，按菜單購買應用程序，並隨業務增長而擴展 •在線和離線瀏覽器功能，以及移動、智能POS和平板電腦功能

特林克斯

Trinks是一個SaaS ERP和預訂應用程序，允許美容和美容服務提供商管理其所有業務。該系統使服務提供者職能的關鍵組成部分自動化，如客户預約、工作時間表、庫存控制和供應商聯繫。

•與Stone集成，允許沙龍和其員工之間的卡付款拆分 •在線預約客户預約 •工作時間表 •庫存控制

梅紐夫

Menew是一款針對食品服務的ERP/POS軟件，在巴西東北部地區擁有強大的區域性，並在全國範圍內不斷擴大業務。

•將商家與一組供應商連接起來，使他們能夠在一個統一的平臺上運營業務 •為商家提供白標配送應用程序，並提供與支付無縫集成的解決方案

MLabs

MLabs是一個SMB社交媒體管理平臺。它的目的是成為最具成本效益的平臺，使社交媒體行動更加有效，從而提高客户的在線存在度。MLabs的功能專注於中小型企業的特定需求，使用多種方法幫助他們降低內容製作成本、優化媒體投資並提高社交媒體管理運營效率。

•不同格式和社交網絡中的帖子 •在一個屏幕上與收件箱、直接和所有社交網絡的評論中的追隨者互動 •MLabs Studio幫助客户使用圖像庫、過濾器、掩膜等發佈 •瞭解觀眾並監控競爭對手的報告

Questor

Quecom是一個管理系統，適用於會計辦公室和中小型企業的集成雲ERP產品。他們的近6，600個會計客户為全國60多萬家企業提供服務。

•記賬、財務和工資單模塊，供會計師處理客户賬目 •會計事務所的後臺例行程序 •為自己做會計、税務和工資單的公司提供的版本

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目錄表

解

描述

特徵和益處

斯蓬特

Sponte是一家領先的學校雲ERP解決方案提供商，在該領域擁有4，800個客户和200萬學生，在支付和軟件方面都是一個滲透不足的行業。

•面向學校和語言學院的完全基於雲的ERP •學生賬單管理（通過卡或"Boleto”) •學生成績單管理 •專注於溝通的應用程序，為家長，孩子和學校跟蹤學生的日常生活

簡單視頻

SimplesVet是一個面向獸醫診所、寵物店和自主獸醫的ERP解決方案。

•簡單的界面，所有信息都在一個地方 •全面財務管理 •自動發送信息以提高客户忠誠度 •無縫集成的網站界面 •在線聊天支持 •客户端門户網站訪問寵物數據

APP

APP是一家軟件管理公司，專注於酒店細分市場。

•完全基於雲的酒店解決方案 •系統與細分市場中的參考公司集成 •敏捷、簡單、直觀的解決方案，隨時隨地可用 •24/7技術支持，產品專家和客户主管陪同客户的旅程

ClinicWeb

ClinicWeb是Vitta在巴西的醫療診所ERP，幫助醫療部門的專業人員管理他們的預約，病人的檔案，財務和營銷。

•易於管理預約，財務和營銷。 •提供在線日程安排和遠程醫療。

重命名阿奎爾

Reclame Aqui是一個免費的公共平臺，供消費者投訴產品或服務，公司有一個私人界面來回應這些投訴。

•為B2B客户提供SaaS解決方案，如CRM工具、驗證徽章、品牌頁面和評論 •與電子商務平臺的整合 •企業合法性的主要標誌之一

Nodis

Nodis是一個應用程序，幫助客户擴展他們的業務，將他們連接到該國最大的市場，如Magalu，Americanas和Shoptime。通過一個單一的門户，商家可以控制其目錄，管理訂單和在線發貨。

•在一個地方登記和管理所有訂單 •易於在線管理商店：銷售，倉儲控制，價格和投訴 •不收取任何附加費或月費 •專業的銷售團隊和便捷的客户服務

新模式

Neomode提供銷售渠道和白標商務應用程序平臺，集成ERP，POS，電子商務和網關。

•開發和提供以全渠道概念整合在線渠道和實體店的解決方案 •不可知和基於雲的解決方案

梅爾卡達普

Mercadapp是一款數字產品，為超市提供APP和電子商務，與POS和ERP集成。

•幫助超市創建自己的應用程序和電子商務作為額外的銷售渠道 •提供有關消費者行為的完整數據和報告 •提供CRM類功能，如組織的消費者羣體與類似的行為，以提供優勢和促銷

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目錄表

解

描述

特徵和益處

RH軟件

RH Software是一個牙科診所的ERP，幫助牙醫更好地管理他們的業務，通過專門為他們的需求設計的功能。

•預約客户 •在所有預約時，可查閲客户的病史，並提供完整的牙科病歷。 •通過整合到診所管理系統中的營銷工具與客户發展關係和溝通

Plugg.to

Plugg.整合市場和電子商務平臺、POS和ERP之間的庫存、產品和訂單。

•通過將虛擬商店和ERP與market集成，使商家能夠在多個市場上無縫地提供產品 •提供70多個市場準備開始銷售，從最大和最知名的利基市場 •具有實時同步的目錄管理 •自動發票簽發人 •完成報告生成，以進行詳細分析

HubCount

Hubcount是一家專注於為會計事務所和大型企業提供解決方案的技術公司。

•會計BI、儀錶板和指標的自動化 •自動化財務報表和資產負債表合併 •在客户或HubCount的模型中提供財務分析，並提供特定的參數化

對賬、TEF和QR

軟件解決方案簡化了調節支付交易和管理現金流的複雜流程。這些強大的工具使我們的客户，從實體中小企業到大型在線企業，都能夠接受、協調和監控來自所有支付解決方案提供商的交易數據，如商家收單、電子錢包和網關，在單個交易級別上提供支付的費用、折扣/退款和税款的透明度。

•直觀的報告和易於使用的工具，可幫助商家解決交易中標記的不一致問題 •接受新的支付方式並與客户ERP系統本地集成 •自動化應收款管理流程，例如從付款提供商下載數據、核對交易以及將信息上傳到客户的ERP系統

廣告

引擎旨在幫助行業和製造商提高其在線廣告支出的投資回報率或ROI

•行業和製造商通過最大的在線商店在適當的時間接觸到具有巨大購買潛力的客户 •廣告引擎允許出版商通過品牌產品、商店和銷售合作伙伴的高度相關的廣告來賺錢

分析

允許零售商訪問圖表，基準，產品性能，用户信息，員工性能和其他管理工具。

•旨在幫助零售商實時監控企業的日常運營

CRM

旨在幫助我們的客户更有效地管理銷售流程，更有效地將營銷活動和內容整合到銷售流程中，併為客户提供高質量的服務。

•提供信息，以增加收購和保留，並最大限度地提高對品牌消費者的服務質量。 •提供信息，使我們的客户能夠吸引新客户，並通過營銷活動、忠誠度計劃和企業禮品卡重新獲得和激活不活躍的客户。

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目錄表

解

描述

特徵和益處

連通性

一套定製的解決方案，幫助零售商通過單點聯繫方式連接消費者、保護數據並連接網絡。

•每週7天監控、管理和提供支持的技術團隊 •我們能夠通過安全和高性能的專用鏈路將總部和全國各地的分支機構互連起來，通過這些鏈路傳輸許多關鍵和高附加值的零售服務，特別是那些基於雲的服務

電子商務平臺

我們的電子商務服務包括接收（i）批發訂單和監控銷售目標，（ii）直接銷售給最終消費者，以及（iii）集成到ERP系統的互動式電子目錄，其中包括庫存和價格等信息。

•旨在使我們的客户能夠通過目錄、商品銷售、營銷、研究和導航、個性化、自動推薦和實時幫助功能，提供一致、相關和個性化的跨渠道購物 •旨在使我們的客户能夠在在線和傳統商業環境中增強客户忠誠度、提高品牌價值、實現更好的運營效果、增強客户服務並縮短響應時間

人力資本管理

Humanus集成了所有人力資源程序，允許以安全可靠的方式組織活動、流程和信息。

•提供一個工資解決方案，包括人事部門日常工作的基本模塊和"電子社會" •培訓員工的在線培訓平臺 •提高徵聘過程的效率 •該解決方案是完全可定製的，以滿足每個企業的特殊性

MID—E

中間件應用程序用於將Linx系統與巴西税務當局連接，以便以綜合方式簽發電子發票（NFe）和電子消費收據（NFCe）。

•MID—e門户網站為零售商提供了監控電子文檔、註冊證書和信息儀錶板的狀態和取消的訪問權限，以及一個完整的控制面板，實時顯示所有拒收發票 •該平臺是完全數字化的，更新迅速，有利於税務管理。圖表還可以幫助零售商準確地分析數據和信息，

移動性

內部名稱為“智能POS”。通過智能手機或平板電腦，客户可以以快速和定製的方式獲得服務，無需排隊，與商店中提供的各種產品進行更多的互動。我們為不同的零售部門提供解決方案，使用虛擬目錄、lookbook組合、庫存查詢、預售和銷售記錄、等待名單和服務關閉等功能。

•移動解決方案在雲端提供，並與我們的其他軟件集成 •這些產品側重於我們現有客户羣內的交叉銷售

OMS

通過使用我們的OMS技術，零售商可以滿足來自任何渠道的訂單，無論產品位於何處。

•多渠道採購流程，整合了門店、特許店和配送中心，從而為客户提供單一渠道 •庫存短缺減少，產生更多的消費者流量和增加銷售額

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目錄表

解

描述

特徵和益處

銷售點和ERP

為我們客户的店內終端提供軟件解決方案，用於銷售交易發生的地方。在絕大多數情況下，這些解決方案與我們自己的ERP軟件集成。為10多個零售領域提供解決方案。

•在與我們客户經營的特定零售部門相關的所有流程和法規方面擁有專業知識，力求使我們的POS配置文件適應每個客户 •集成公司的多個部門，實現所有業務信息的自動化和存儲 •為來自最多樣化的垂直零售行業的客户提供服務，如服裝、鞋類、配飾、食品服務、汽車經銷商、建築材料、百貨商店等

promo

該平臺以統一的方式促進促銷活動的規劃，尋求在每個活動中實現最佳效果，基於零售商的業務需求。

•幫助創建具有不同個性化標準的促銷活動，包括：按受眾、時間表、客户類型、付款方式、組合、生日、累進折扣券和禮品進行細分

RESHOP

多渠道平臺專為完整的活動管理而設計，可與零售商的POS無縫配合，捕捉實時數據。

•為零售商提供最佳實踐，以實現更高的銷售滿意度

搜索和推薦

內部名為“Linx Impulse”我們的搜索解決方案使用最適合客户的機器學習和專有算法。

•確保客户通過電商渠道找到他們想要的產品 •影響點擊率，或CTR，轉換率和每會話收入

其他

解

描述

特徵和益處

交貨多

Delivery Much是一家專注於中小城市的食品配送市場公司，採用與我們類似的協同擴張方法。交付Most為餐館創造了更多的銷售利用他們的消費者客户基礎。

•B2C應用程序選擇，訂購和在線支付食品配送 •API與餐廳ERP/POS，使操作更容易的交付管理。

卡普塔

Cappta提供離線網關，也稱為TEF，在該網關中，商家可以在與現金結算和應收賬款調解相關的流程中獲得效率和靈活性，因為支付系統直接與商店銷售的商品和服務集成。

•在應收款調解時避免錯誤 •減少現金結算時間 •擔保交易的信息被髮送給收單者，並提供最佳的費用和服務，以卡的計劃。

PinPag

PinPag專門從事支付和優惠。

•加強零售商的金融平臺，特別是汽車經銷商管理。

Credit Info Caribbean（Stone CI）

Credit Info是一家信用局提供商，主要產品有信用報告、信用評分、監測、國際商業報告和一套增值服務，在加勒比地區有三個業務國家。

•建立和分析風險管理數據的國際經驗，特別是信貸 •一些加勒比區域的主要信貸局 •創建數據庫分析的新方法和工具 •促進和加速決策過程的解決方案平臺

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目錄表

我們的銷售和分銷

我們通過兩種不同類型的渠道銷售和分銷我們的解決方案：（i）關係渠道，主要側重於中小企業，其中我們通過專有中心和特許中心利用我們的面對面分銷，從而與我們的商家建立更密切的關係；（ii）交易渠道，包括數字、入境銷售、自助服務，以及"Renda—extra "，除了以平臺服務客户和與大客户相關的特殊服務的合作伙伴計劃外，我們還開展了以小微商户為主的合作伙伴計劃。

關係渠道：

•石樞紐：我們主要通過我們的Stone Hubs向實體商家分發我們的技術和解決方案，旨在為指定地理區域的中小企業商家提供超本地銷售和服務。我們的中心是當地的運營辦事處，擁有一支由銷售和物流支持人員組成的綜合團隊。這些辦事處位於中小城市（或大城市的地區），這些城市歷來服務不足，被我們的許多競爭對手忽視，他們通過普通銀行分行或遠程呼叫中心銷售服務。我們既有專利中心，也有特許經營中心：

•獨家石材中心—我們建立本地業務，並派遣訓練有素的石材代理和綠色天使來發展我們的業務，培訓新的團隊成員，並確保我們對高質量服務的關注得到灌輸。我們目前在巴西擁有數百個運營的專有石頭樞紐，代表了我們絕大多數樞紐基地，是我們建立新石頭樞紐的主要方法。

•特許經營中心—我們的特許經營中心與我們的專有經營中心相似，只是該中心由當地企業主擁有和運營，他們通常提供當地銷售和運營支持以及社區關係。這些中心完全是斯通品牌的，並由訓練有素的人員運營，他們根據我們的政策、程序和內部目標履行與我們專有中心工作人員相同的職責。當我們在一個地區找到一個有吸引力的潛在合作伙伴時，我們會選擇性地使用特許經營中心方法，而這對我們的擴張計劃是有意義的。

我們的中心配備了銷售人員，包括：

•石材代理—我們的地面銷售團隊。這是一支合格的年輕企業家團隊，他們受過嚴格的培訓，能夠直接為客户提供個性化和有效的銷售和支持。我們相信，通過與客户的緊密聯繫，我們擁有獨特的能力來滿足他們的特定需求，並對每個當地市場的變化做出快速反應。我們的Stone Agent由集成技術平臺支持，該平臺將智能路由與商家行為映射相結合，使他們能夠高效、高效地提供銷售和支持服務。

•區域“業主”和樞紐“業主”—我們的區域銷售領導。該團隊由訓練有素、經驗豐富的前Stone代理人組成，負責開設和管理新的樞紐地區。區域經理可通過我們的技術平臺和管理層提供的日常績效指標和工具得到廣泛支持，以促進與團隊的積極互動和支持。

我們已經開發了培訓和支持銷售人員的方法，我們相信這些方法可以直接提高我們團隊的業績。我們的石材代理商在入職過程中接受有關我們公司文化和運營的廣泛培訓，並持續不斷，以幫助加強我們以客户為中心的文化和高績效標準。我們的銷售人員每天、每週和每月都與他們的領導人建立聯繫點，以及例行報告、KPI審核和其他核心流程，以幫助確保他們配備所需的工具和支持，以最大限度地提高他們的效率。此外，我們的銷售人員得到直接營銷活動的支持，以幫助我們在進入新市場時建立品牌知名度。

傳輸通道：

•銷售和分銷：我們還通過一個類似的、訓練有素的銷售團隊向實體店和數字商家銷售我們的解決方案，該團隊位於中央，致力於處理數字廣告活動和客户在我們中心內的網絡效應導致的轉介導致的呼入電話，以及銷售線索。這個團隊可以管理和管理一個新的客户。

•自助登錄：我們的自助登錄渠道對於那些已經知道哪些解決方案更適合自己的商家來説是快速而方便的。這種方法允許商家自行註冊並完成購買過程，而無需通過我們的用户友好的網站和應用程序與銷售代表直接互動。

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•倫達-額外渠道：2021年，我們開發了倫達-額外渠道，在該渠道註冊的任何巴西人都可以將我們的噸解決方案推薦給該國的商家，以換取向商家提供的每個POS機的佣金。下線後，TON團隊負責將POS交付給客户的支持和後勤工作。

•特殊服務-我們高度專業化的數字商務專家團隊。該團隊對我們的能力擁有深厚的技術知識，使他們能夠瞄準我們認為最能從我們的數字商務解決方案中受益的數字商家、PSP和市場。特別服務團隊與潛在客户舉行初步發現會議，以瞭解他們的需求，然後與他們的技術開發人員和架構師會面，設計滿足客户需求的數字商務解決方案。該團隊將我們定位為值得信賴的技術提供商和我們數字和集成客户的關鍵業務合作伙伴，並幫助提高忠誠度和長期價值。

•合作伙伴計劃-我們通過合作伙伴，主要是軟件提供商(ISV)、市場和電子商務平臺進行分銷。與上述渠道不同，合作伙伴計劃主要針對平臺服務商家，屬於大客户細分業務。合作伙伴計劃的參與者為商家開發特定於垂直領域的軟件，幫助他們運行前臺功能和後臺運營。我們將我們的連接、支付接受和數據對賬功能集成並嵌入到他們的軟件中，以提高功能和便利性。合作伙伴還可以參與通過其軟件處理的支付所產生的部分經濟利益。

除了上述分銷能力外，我們還為我們的軟件解決方案提供了以下特定分銷渠道：

•直通渠道：我們的直接渠道由專門負責我們客户羣的業務經理(“農民”)和負責尋找新客户的業務經理(“獵人”)組成。我們的內部銷售團隊專門從事零售業務，對不同垂直市場和規模的公司的專業需求以及我們提供的各種解決方案瞭如指掌。

•間接渠道：我們的間接渠道由獨立的銷售代理組成。這些銷售渠道使我們能夠在沒有自己的銷售辦事處的地方開展業務。我們的獨立銷售代理大多是獨家分銷渠道，我們通過這些渠道在我們運營的地區獲得新客户並談判解決方案。我們的獨立銷售代理還為我們的軟件解決方案提供諮詢服務(實施、安裝、定製和培訓服務)。

•入站渠道：作為數字營銷努力的結果，位於中央的專門團隊負責接聽呼入電話。根據商家的規模，入站銷售團隊還可以在將銷售線索轉移到軟件細分市場內的其他銷售渠道方面發揮作用。

客户服務和支持

我們為客户提供快速、便捷和高質量的客户服務和支持團隊，以及我們認為高度差異化的技術工具，使我們能夠保持高客户服務滿意度。我們的服務和支持功能、流程和工具旨在體現我們強大的以客户為中心的文化，不斷加強我們的客户關係，並增加我們客户關係的長期價值。這些團隊和工具包括：

•客户關係團隊-這是一個集中的內部客户關係團隊，主要由經過技術培訓的內部代理組成，並配備瞭解決客户需求的數據、技術和自主權。根據我們的內部調查，2022年第四季度，88%的來電在10秒內接聽，40秒內接聽書面渠道，90%的電話被我們的客户評為“優秀”。

•客户保留團隊-這是一箇中央團隊，負責努力留住考慮取消我們提供的服務的客户。如果客户致電我們的客户關係團隊取消他們的服務，我們的保留團隊會收到通知，並在同一天或最多一個工作日內聯繫客户。我們的保留團隊研究客户的個人資料，與他們交談，瞭解他們取消預訂的原因，並討論我們可以更好地為他們服務的潛在方式。我們還有一個毗鄰的數據分析小組，他們不斷監控我們的客户，使用人工智能技術預測潛在的流失，並主動確定我們的客户保留團隊可以採取的可能行動，以扭轉流失傾向。

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•客户關係管理技術-我們使用由Stone Technology平臺支持的一系列集成系統，這些系統增強了我們的客户關係、客户保留力和綠色天使團隊，並使我們能夠優化我們的客户服務和支持功能。例如：

◦名人—這是一個系統，幫助我們的客户關係，客户保留和綠色天使團隊管理服務呼叫，並通過集成儀錶板訪問我們的客户360度視圖，以查看客户銷售，付款，物流問題，活動歷史，註冊表數據和更多。該系統集成了來自我們的授權和處理系統、銷售管理應用程序和物流管理系統的實時數據，可以為我們的人員提供客户特定服務呼叫問題的響應。

◦教授—這是一個提供客户行為和活動預測建模的系統。該系統不斷從Celebro和其他數據庫收集信息，以瞭解客户的歷史模式，監控他們的活動，並主動識別可能表明潛在客户服務問題或追加銷售新解決方案的機會的異常。我們的客户服務和支持團隊使用教授來識別和解決客户的問題，有時甚至在客户意識到自己之前，這可以創造卓越的客户體驗，加強我們以客户為中心的定位，並加強我們的關係。

•石材自助工具—我們還提供一系列應用程序、在線門户和自助服務工具，幫助我們的客户檢查所有數據，更方便地管理他們的操作，並根據他們的偏好自行解決某些問題。

•聊天機器人團隊—這是一個專門的，集中的內部團隊，負責開發和運營我們的聊天機器人。第一個聊天機器人旨在支持TON的客户體驗運營。該團隊的主要目標是為我們的客户部署可擴展的高質量數字化支持，24/7可用性。它利用NLU和NLP服務提供商與我們的CRM技術，以建立人性化的對話流程，可以理解和解決我們客户的請求和問題。聊天機器人是TON運營模式的關鍵部分，因為它使客户支持能夠以高速度和低成本擴展。

•Linx支持 - 我們的支持部門旨在為客户提供持續運營所需的任何支持。我們的呼叫中心每週七天都有服務。此外，我們還提供客户服務和跟蹤服務。

◦綠色天使—這些是由當地專業人員組成的小組，他們在實地應要求提供後勤支助。Green Angel團隊嵌入我們當地的Stone Hubs，在那裏他們與Stone Agents和我們的集中式客户關係團隊互動，並利用我們基於雲的物流平臺快速響應客户的需求。一旦他們意識到問題，我們的綠天使通常騎摩托車旅行，並在幾分鐘或幾小時內到達我們的客户，以幫助有需要的客户，而不是花費幾天或幾周，通過郵件服務，或使用第三方物流公司。綠色天使可以提供終端，幫助安裝，設置商家的Wi—Fi連接，更換部件，或提供其他服務。

我們相信，使用技術支持我們的客户服務團隊，以及我們對自助服務工具的專注，為我們提供可擴展的客户服務運營，同時保持我們的服務質量。

我們的運營

我們由專業和經驗豐富的人員組成的專門團隊運行和管理我們的運營，這些團隊負責各種行政、處理和後臺功能。這些使我們能夠以高質量和高效率的方式為客户提供服務、滿足和支持，並幫助我們實現運營效率並將運營風險降至最低。這些職能包括：

•客户端自注冊—我們擁有整合和獨立的團隊，分別致力於為我們的金融平臺和軟件平臺客户提供服務。就我們的軟件平臺而言，我們的“農民”（即專注於我們客户羣的業務經理）與我們的銷售人員密切合作，以提供從銷售到實施和持續客户服務的平穩和高效的過渡。

•物流管理—我們的物流管理團隊管理POS設備和相關配件的部署，並使用商家行為的預測模型來主動識別潛在的客户物流服務問題。這個集中的團隊管理終端編程和設備服務、部署、設置、技術支持、維修和更換、遠程終端軟件更新、倉儲以及庫存控制和報告。他們與我們當地的綠天使溝通並部署，以提供按需支持。

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•交割業務-我們的結算運營團隊管理我們與金融機構和支付方案的交易處理職能的清算和結算流程。該團隊確保我們的交易流程和收費遵守適當的法規和支付方案規則，並幫助保護我們客户的應收賬款和我們的運營。

•按存儲容量使用計費操作-我們的按存儲容量使用計費團隊使用靈活的監控技術來保護在我們平臺上進行的支付交易，並識別潛在的欺詐性或不正當銷售。他們管理流程，以增強我們預防和管理欺詐風險的能力，並避免我們客户和我們自己的業務可能遭受的損失。當提出有爭議的收費時，該團隊還代表我們的客户提供支持，與涉及有爭議的交易的支付方案結算人和髮卡機構密切合作，並在適當的情況下開放索賠程序，以尋求逆轉扣款。

風險管理、合規和控制

我們進行了重大投資，並保留了關鍵人員來管理我們的風險管理、合規和控制職能。這些團隊幫助我們識別和了解我們在進行活動時面臨的風險，並使我們能夠有效地管理、緩解和/或監控這些風險，以保護我們的運營、我們的客户和我們的合作伙伴。我們不斷尋求通過改進我們的流程並在這些領域的技術和人員方面進行投資來增強我們的風險管理、合規和控制職能，包括：

•風險管理-我們面臨着業務固有的運營風險，如“項目3.關鍵信息--D.風險因素--與我們的業務和行業相關的風險--我們在我們的運營中分配了風險管理團隊，與顧問和先進技術一起工作，以便評估、計劃和實施戰略，將對我們運營的任何潛在風險和不利影響降至最低。”

•合規和控制-我們的合規和控制團隊監控風險，包括商家、供應商、PSP、業務合作伙伴等第三方的風險。該團隊就有效的風險管理措施的實施提供建議和監督，並解決流程和控制方面的不足之處。我們的合規和控制團隊持續管理和執行合規計劃，旨在規劃並確保遵守我們所有的內部風險政策和合規要求。

我們的專有技術

我們彙集了一套先進的集成技術，旨在在更安全的一體化環境中提供差異化的功能和無縫的全渠道商務客户體驗。我們的平臺是為在完全數字化的環境中運行而開發的，使我們能夠以完全數字化、完全集成和整體的方式開發、託管和部署我們的解決方案，跨店內、在線和移動渠道無縫處理各種交易，管理我們的配送中心，並優化我們的客户支持功能。我們的平臺靈活、可靠、可擴展，具有快速的處理速度和廣泛的功能，可以相對輕鬆且經濟高效地進行維護和擴展。我們平臺的先進性和靈活性使我們能夠提供許多技術和優勢，我們認為這些技術和優勢提供了運營優勢，包括能夠：

•與我們的客户輕鬆連接和集成-我們開發並提供了一系列強大的連接和集成技術、用户友好的客户端門户和簡單易用的便捷報表工具。這些設計旨在消除許多客户和合作夥伴在嘗試進行電子商務時通常會遇到的技術複雜性和困難，並且它們的設計要求我們的客户或我們的人員只需最低限度的努力即可實施。我們已經公開發布了我們的專有API，這些API提供了一套編程指令和標準來訪問和連接我們的系統。我們還開發了一套SDK，提供軟件開發工具、代碼和文檔，幫助第三方開發人員在我們的平臺上創建應用程序。總而言之，這些幫助我們的客户輕鬆連接到我們的系統，並使我們成為許多尋求在巴西開展業務的ISV、PSP和市場的首選合作伙伴。

•提供無縫的全渠道體驗-我們設計我們的平臺，使商家能夠在單一的實體商店或多地點環境中，通過電子商務或移動商務網站在線，或在移動應用程序內部，跨不同的銷售渠道無縫地進行商務和協調數據。我們相信，這提供了一種競爭優勢，吸引了越來越多地通過一個以上渠道運營的商家和綜合合作伙伴，並希望為他們的消費者提供簡化的購物體驗。

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•實施和部署新功能-我們利用我們基於雲的數字架構和集成能力，向我們的客户和集成合作夥伴實施和部署新功能和技術。我們的技術平臺提供了靈活性，無需昂貴的升級、複雜的轉換或漫長的服務中斷即可輕鬆完成此任務。這使我們能夠以快速、順暢的流程為我們的客户提供最新的功能。此外，我們的架構和基礎設施專為快速擴展而設計，這使我們能夠高效且經濟高效地擴展容量和管理利用率。

•利用人工智能和機器學習技術-我們平臺的數字DNA和基於雲的架構使我們能夠在各種業務活動中生成、捕獲和聚合大量數據。例如，我們在整個企業中開發和部署了機器學習技術，以利用這些數據來提高我們許多服務和運營的速度、功能和質量。例如，我們使用人工智能來(1)預測商家行為，並使我們的銷售團隊能夠採取主動行動；以及(2)提高我們欺詐管理的準確性。此外，我們在許多內部流程中使用人工智能，以創造更好的效率和性能。例如，我們使用人工智能來(1)改進我們運營KPI的管理和解釋；以及(2)在我們的人才招聘和保留過程中更好地預測應聘者的文化契合度、工作滿意度和長期表現。

•以較低的邊際成本運營—Stone Technology Platform的架構和各種運營優勢使我們能夠更高效地運營業務，並以更低的增量交易成本。

關鍵技術組件

我們的技術由多個集成系統組成，由我們的技術和產品開發團隊管理，截至2022年12月31日，該團隊共有4，608名團隊成員。

我們金融服務領域的一些關鍵組件包括：銀行和支付領域的雲原生基礎設施、身份和交易流程中使用的機器學習模型、POS系統、POS應用商店、POS連接技術、處理系統、網絡運營中心、信息和網絡安全以及產品開發。

雖然我們一直在努力實現多樣化，但我們目前依賴數量非常有限的供應商來製造和組裝大量的POS設備。有關詳細信息，請參見"項目3。關鍵信息—D.風險因素—與我們的業務和行業相關的風險—我們的大量POS設備依賴於少數製造商。我們面臨着POS設備製造商關鍵部件短缺、漲價、變更、延遲或停產的風險，這可能會擾亂和損害我們的業務。

在軟件方面，我們的主要技術組件包括：企業資源規劃（ERP）；銷售點（POS）；移動性；協調；CRM；TEF和QR Gateway；電子商務平臺及其嵌入式解決方案，如搜索和推薦工具，以及重新定位和重新參與；我們的全渠道解決方案，稱為訂單管理系統（OMS）等。

我們的競爭對手

隨着我們的業務模式發展到包括金融服務和軟件的多產品解決方案組合，我們面臨來自不同參與者的競爭，競爭強度取決於解決方案，並且沒有單一參與者同時在所有產品方面與我們競爭。

例如，在我們的金融服務業務中，我們面臨着主要來自各種支付提供商以及銀行（傳統和新銀行）的競爭，這些提供商擁有豐富的財務資源並開發不同類型的服務，包括網關、PSP、其他對賬提供商、ERP、銀行服務和信貸業務。我們還可能面臨來自提供特定金融解決方案的金融科技公司的競爭。

在我們的軟件業務中，巴西零售管理軟件市場高度分散。大多數競爭對手都是專注於特定利基市場的小型軟件公司，沒有我們提供的解決方案範圍。

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有關本行業競爭加劇的風險的信息，請參閲“項目3。關鍵信息—D.風險因素—與我們的業務和行業有關的風險—如果我們不能跟上行業的快速發展和變化，並繼續收購新的商家，我們的服務的使用可能會下降，減少我們的收入。關鍵信息—D.風險因素—與我們的業務和行業相關的風險—支付處理行業競爭激烈，我們與某些規模較大且擁有更多財務資源的公司競爭，這使他們能夠採取更積極的定價策略。這種競爭可能會對我們交易量的增長產生不利影響，減少我們的收入，並影響我們的利潤率、業務、財務狀況和經營業績。

季節性

我們過去曾經歷過，並預期將繼續經歷因消費者支出模式而導致的收入季節性波動。從歷史上看，我們的收入在每年的最後一個季度都是最強勁的，這是由於巴西假期期間的銷售額較高。這是由於與季節性零售活動有關的電子支付交易數量和金額增加所致。這些月發生的不利事件可能會對我們整個財政年度的經營業績造成不成比例的影響。由於這些和其他因素造成的季度波動，StoneCo Ltd.不同財政季度的經營業績未必能準確反映未來業績。有關更多信息，請參閲“風險因素—與我們的業務和行業有關的風險—我們的經營業績受季節性影響，這可能導致我們季度利潤的波動。

監管事項

我們的業務受多項影響支付計劃和支付機構的法律和法規的約束，其中許多法律和法規仍在發展中，可能會對我們的業務造成損害。雖然很難完全確定法律領域的新發展將對我們的業務產生何種影響，但消費者和數據隱私保護已呈加強趨勢。一般商業法規和法律，或專門管理支付機構的法規和法律，可能會以可能限制我們的業務的方式解釋和應用。以下是適用於巴西支付系統運作的最相關法律的摘要。 巴西萊羅帕加門託斯博物館或"SPB"）。

對SPB的監管

我們在巴西的活動受巴西與支付計劃和支付機構有關的法律和法規的約束。第12865號法律確立了在整個SPB範圍內規範電子支付行業的第一套規則，並創建了支付計劃、支付計劃委託人和支付機構的概念。

此外，第12，865號法律授權中央銀行根據CMN制定的指導方針，監管參與支付行業的實體。這種權力涵蓋了這些實體的運作、風險管理、開設支付賬户以及向支付賬户轉賬等事項。在頒佈第12，865號法律後，CMN和中央銀行建立了一個監管框架，規範支付計劃和支付機構的運作。該框架包括CMN第4，282號決議、經修訂的中央銀行通告第3，681號決議（每項決議均於2013年11月4日生效）、2021年3月25日第80號決議、2021年5月19日第96號決議和2021年10月10日第150號決議以及其他相關規則和法規。

支付方案

為巴西監管目的，支付計劃是管理向公眾提供的支付服務的一套規則和程序，其用户可直接訪問（即，支付者和接收者）。此外，此類支付服務必須由多於一個接收方接受，方能符合支付計劃的資格。巴西條例規定的支付辦法的主要特點如下：

•超過某些閾值的支付方案被視為SPB的一部分，並受適用於巴西支付行業的法律和監管框架的約束，包括獲得中央銀行授權的要求。

•低於這些閾值的支付計劃不被視為SPB的一部分，因此不受適用於巴西支付行業的法律和監管框架的約束，包括要求獲得中央銀行的授權，儘管這些計劃必須每年向中央銀行報告某些操作信息。

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•有限用途支付計劃不被視為SPB的一部分，因此不受適用於巴西支付行業的法律和監管框架的約束，包括獲得中央銀行授權的要求。有限用途的支付方案是指那些支付工具的方案：（a）僅在屬於同一實體的商家網絡上接受，即使不是由該實體發行的；或（b）僅在具有相同視覺標識的商家網絡上接受，例如特許經營者和加油站連鎖店；（c）用於支付特定公共服務，例如公共交通和公共電話網絡；或（d）純粹在封閉式支付計劃範圍內發行和接受，並專為支付特定類型的產品或服務、一套受限制的產品或服務而發行和接受，以服務於某一經濟活動或專門市場。

•某些類型的支付計劃具體免除了獲得中央銀行授權的要求。例如，這適用於政府當局制定的支付計劃、某些金融機構制定的支付計劃、旨在向自然人提供就業關係福利的支付計劃（如餐券），以及授權支付機構制定的支付計劃，其中支付交易的財務結算完全採用簿記轉賬方法進行。

2021年10月6日，中央銀行發佈了第150號中央銀行決議，該決議取代了中央銀行第3885/13號通告，並整合了支付計劃的規則。該決議現在規範了作為SPB一部分的支付計劃範圍內的支付服務的提供，並確立了將支付計劃視為SPB一部分的新標準。此外，中央銀行第150號決議加強了由支付計劃委託人發佈的支付計劃規則所適用的治理機制。它不僅擴大了需經中央銀行事先授權才能修訂的主題清單，而且還確定，在提出中央銀行核準請求之前，應與支付計劃的參與者協商。

付款方案結算人

支付計劃由支付計劃委託人建立和操作，該委託人是負責支付計劃的授權和運作的實體。為巴西監管目的，支付方案委託人是負責管理與支付方案相關的規則、程序和使用的法律實體。中央銀行條例要求支付計劃結算人必須㈠在巴西註冊成立，㈡具有與其支付活動相容的公司宗旨，㈢具有履行其義務的技術、業務、組織、行政和財務能力。它們還必須有明確和有效的公司治理機制，以適應支付機構和支付計劃用户的需要。如上所述，中央銀行第150號決議加強了支付計劃規則所受的治理機制，因此，支付計劃結算人應遵守這些機制，以使其支付計劃符合適用的條例。

支付機構

支付機構被定義為參與一個或多個支付計劃並致力於向支付計劃中的收款人匯款的法律實體，以及其他活動。具體而言，根據巴西的支付條例，支付機構是可分為以下四類之一的實體：

•電子貨幣（預付費支付工具）的發行者：這些支付機構管理持卡人或最終用户的預付費支付賬户。他們使用存入這些預付賬户的電子貨幣進行支付交易，並將存款轉換為實物或記賬貨幣，反之亦然。

•後付費支付工具的發行人（例如，信用卡）：這些支付機構管理最終用户打算在後付費基礎上付款的支付賬户。他們使用這些後付費賬户進行付款交易。

•收購者：這些支付機構不管理支付賬户，但使商家能夠接受支付機構或參與同一支付計劃的金融機構發行的支付工具。他們通過從髮卡機構接收付款並與商家結算來參與支付交易的結算過程。

•支付啟動服務提供商（PISP）：這些支付機構提供支付交易啟動服務，而無需啟動支付交易。它們在沒有（a）管理支付賬户；（b）在任何時候中介在相應支付交易中轉移的資金的情況下實現這一目標。

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支付機構必須獲得在巴西經營的授權，並且必須具有與支付活動相容的公司宗旨。至於支付計劃，適用於支付機構的法規取決於某些特點，例如支付機構處理的交易的年現金價值或預付支付賬户中保存的資源價值。某些金融機構在擔任支付機構和提供支付服務方面，有特定豁免要求必須獲得中央銀行的授權。此外，某些支付機構不受適用於巴西支付行業的法律和監管框架的約束。例如，這適用於僅參加有限用途支付計劃的支付機構，以及在政府當局制定的旨在向自然人提供就業關係福利的方案範圍內提供服務的支付機構（如餐券）。

適用於支付機構的CMN和中央銀行條例涵蓋了各種各樣的問題，包括：(1)對違規行為的處罰；(2)促進金融包容性；(3)減少系統性、操作性和信用風險；(4)報告義務；(5)治理。適用於支付機構的規定還包括“支付賬户”(Contas de Pagamento)，即登記(即記賬)形式的最終用户賬户，在作為預付票據或後付費票據的髮卡機構的支付機構開立，用於進行每一筆支付交易。央行2021年5月19日第96號決議將支付賬户分為兩類：

•預付支付賬户：用於執行電子貨幣支付交易的賬户，電子貨幣是以前存入的資金的結果；以及

•後付費支付賬户：用於執行不依賴於事先存入資金的付款交易的賬户。

為了提供破產保護，第12865號法律或4595號法律要求發行電子貨幣的支付機構將存放在預付支付賬户中的資金與其自身資產分開。此外，對於預付電子貨幣，支付機構必須以某些特定工具持有預付支付賬户中存放的資金的一部分：(I)存放在中央銀行的不支付利息的特定賬户；或(Ii)在SELIC登記的聯邦政府債券。預付電子貨幣中必須以此形式持有的部分目前為100%。

我們的監管立場

我們的三家子公司從事的活動受第12,865號法律或4,595號法律以及中央銀行和CMN的規定的約束，它們分別是Stone Instituição de Pagamento S.A.(前身為Stone Pagamentos S.A.或Stone Instituição de Pagamento S.A.)、Pagar.me Instituição de Pagamento S.A.(前身為Pagar.me Pagamentos S.A.)、Pagar.me或Stone Social de Crédito Direto S.A.或Stone SCD。2021年11月5日，MNLT向巴西證券交易委員會(Comissão de Valore MobiláRios-“CVM”)申請註冊，成為B類上市公司(允許發行股票和存託憑證以外的任何證券，或允許持有者購買股票或股票的其他證券)。根據適用法規的要求，這四家公司已向中央銀行和CVM提交了操作授權請求，目前的狀態如下：

•Pagamento石頭研究所於2017年7月3日獲得收購方類別的支付機構牌照，2018年4月24日獲得電子貨幣發行方類別的支付機構牌照，2021年11月24日獲得後付費支付工具發行方類別的支付機構牌照，2021年10月28日獲得支付發起服務提供商類別的支付機構牌照。

•MNLT申請註冊成為B類上市公司，旨在有權發行股票以外的證券和存託憑證或其他證券，使持有人有權購買股票或股票，這是CVM於2022年2月2日授予的。

•Pagar.me其於2017年2月3日申請了支付方案清算人牌照，並於2017年4月7日申請了電子貨幣品類收購、發行類支付機構牌照。由於央行監管的變化，Pagar.me的支付方案不再受中央銀行的授權。因此，Pagar.me作為支付方案的授權請求於2017年6月8日被央行駁回。關於支付機構經營許可證的申請，Pagar.me已經補充了在授權申請中提交給央行的文件，目前正在等待央行的批准；以及

•Stone SCD獲得以直接信貸公司身份成立的金融機構經營牌照(科雷迪託社會)2019年7月19日。

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此外，於2020年10月20日，我們的一家子公司TAG Tecnologia para o Sistema Financeiro S.A.，獲得中央銀行批准作為貿易儲存庫運作（登記處），因此，根據巴西聯邦法律第12，810號法（日期為2013年5月15日）及其相關規則和法規，受有關金融資產和證券的巴西法律和法規的約束。應收卡法律框架擔保的信貸交易的生效日期為二零二一年六月七日。

此外，截至2020年12月22日，根據私人保險監管局（“Susep”）第7，723號法令，Stone Seguros S.A.，或Stone Seguros，是由Susep授權在“監管沙盒”內經營36個月的保險公司，面向通過專有渠道提供創新的財產和個人保險產品。然而，根據我們的業務策略，於二零二二年十月，我們向Susep提出申請，要求取消Stone Seguros作為保險公司的牌照，該申請已於二零二三年三月獲批准。

自中央銀行頒發經營許可證以來，Stone Instituição de Pagamento和Stone SCD一直遵守適用的支付和金融法律法規。 Pagar.me's向中央銀行提出的授權申請仍在審查中。

此外，第12，865號法律禁止支付機構從事受第4，595號法律管制的僅限於金融機構的活動。根據巴西法律，是否可以將向商人提前支付應收款定性為"貸款"，這是一種僅限於金融機構的活動，存在着一些辯論。同樣，對於適用於這一提前付款特點的貼現率是否應被視為"利息"，也存在一些爭論，在這種情況下，《巴西高利貸法》規定的限額將適用於這些利率。

對於在巴西金融系統中進行的交易，金融機構可以自由確定利率，但條件是這些利率不會給消費者造成過度負擔。對於不屬於巴西金融體系的交易，巴西高利貸法將利率限制在每年12%。隨後，取代《高利貸法》的《巴西民法典》限制利率為國庫適用利率的兩倍（國家法曾達），目前是SELIC税率（儘管對於《巴西民法典》是否有效取代了原來的高利貸法存在一些法律爭議）。在這個意義上，我們可以暗示，我們直接向商家收取的提前支付應收款的貼現率應上限為SELIC利率的兩倍。

如果我們未能遵守巴西法律和監管框架的要求，我們可能會被阻止開展受監管的活動，我們可能會被要求（i）支付鉅額罰款（包括每次交易罰款）和挪用我們的利潤，（ii）需要改變我們的業務慣例或（iii）在中央銀行幹預下面臨破產程序，以及—Stone Instituição de Pagamento S.A.（原Stone Pagamentos S.A.）我們也可能受到私人訴訟。更多信息見"項目3。關鍵信息—D.風險因素—與我們的業務和行業相關的風險—我們的業務受到巴西廣泛的政府監管和監督，我們在這些監管下的地位可能會發生變化。違反或遵守當前或未來的法規可能會帶來高昂的代價，使我們承擔重大責任，並迫使我們改變我們的業務慣例，其中任何一種行為都可能嚴重損害我們的業務和經營成果。

中央銀行的規定還允許支付計劃為使用其品牌的實體制定額外規則。由於我們參與了這些第三方支付計劃，我們必須遵守其規則，以便繼續接受帶有其品牌的支付工具的付款。

巴西信貸金融技術的監管

CMN於2018年4月26日頒佈第4，656號決議，以規範網絡借貸金融技術，並設立兩個新類別的金融機構（“CMN第4，656號決議”）。然而，CMN關於信貸金融技術的第4，656號決議已被日期為2022年11月25日的第5，050號決議所取代。根據上述CMN決議和第4595號法律，這些新類別的金融機構是唯一有權通過電子平臺發放信貸的機構：

•直接信貸公司（sociedade de crédito direeto—"SCD"）：專門通過電子平臺進行貸款交易、融資和獲取信貸權，主要以自有資金為資金來源的金融機構。證券化公司有權將與其自身交易有關的債權轉讓給：（一）金融機構；（二）投資基金；或（三）證券化公司，但證券化公司發行的投資基金及證券化資產的額度只提供給合資格投資者；及

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•Peer to Peer Lending Corporation（自主經營社會--“SEP”)：專門通過電子平臺為個人之間的借貸和融資交易提供中介的金融機構。債權人可以是個人、金融機構、專門面向合格投資者的投資基金、證券化公司或其他法人實體，但與SCD類似，證券化公司發行的投資基金和證券化資產的額度只能提供給合格投資者。CMN決議5,050將每個債務人的非合格投資者的風險敞口限制在15,000.00雷亞爾，由同一SEP進行調解。

作為金融機構、SCD和SEP，除其他規定外：(I)可以自由收取任何補償性利率，沒有上限或限制，不受巴西高利貸法的限制；(Ii)可以直接訪問中央銀行的信用風險數據系統(Sistema de Informação de Crédito-SCR)用於信用分析；(Iii)為第三方(和客户，在SEP的情況下)進行信用收集；(Iv)根據適用的法規發行電子貨幣和後付票據；以及(V)可選擇直接進入SPB，允許執行國內電匯和簽發付款單據(博萊託斯)而不需要傳統金融機構的幹預。

另一方面，SCD和SEP必須遵守適用於國家金融體系所有機構的某些關鍵治理、合規和監管要求(Sistema financeiro National-SFN)，例如：實收股本和淨股本的最低要求，事先授權經營，銀行保密，建立內部控制和程序，實施風險管理結構，觀察瞭解你的客户，反洗錢和打擊恐怖主義融資規則，網絡安全規則，監察員辦公室的組成和根據國家金融系統標準會計表編制會計報表(國家金融學院-COSIF），對不遵守規定的行政處罰等。

這兩家公司都必須事先獲得中央銀行的許可才能經營，遵循這一新監管框架中規定的程序。許可要求稍微簡單一些(例如，業務計劃被一份理由説明取代)，但通常與金融機構已有的類似，例如：(1)確定控制集團；(2)證明財務和經濟能力、專門知識和專門知識；以及(3)出示申請人官員成員批准的證據。

直接信貸公司

考慮到這類機構的活動範圍有限且不太複雜，這類機構的監管框架簡單明瞭，只側重於貸款和融資的延伸，以及利用來自其自有資本或巴西開發銀行(Banco Nacional de Desenvolvional de Desenvolvimento Econômico e Social-BNDES)的財政資源收購應收款。

為尋求為這一“新信貸市場”提供更大的法律確定性，適用的法規要求SCD根據一致、可核實和透明的標準來選擇客户，包括信用風險評估的相關方面。

信貸保證署獲授權提供附屬信貸服務，但只限於規例所列的詳盡清單，包括：(I)對第三者進行信貸分析；(Ii)追討第三者所欠的債務；(Iii)在分銷與信貸交易有關的保險時擔任保險代表；及(Iv)發行電子貨幣及後付票據。儘管如此，SCD被禁止擁有金融機構的股權，並被限制向公眾籌集資金，但發行股票除外。

反洗錢和資助恐怖主義的規則

我們在巴西的活動受巴西有關反洗錢(或“反洗錢”)和恐怖主義融資(或“反洗錢”)規則的法律和法規的約束。這些規則要求我們實施基於風險的政策和內部程序，以識別和鑑定客户、員工、供應商和業務合作伙伴(分別為KYC、KYE、KYS和KYP)，並監測和識別可疑或非典型洗錢交易，這些交易必須向巴西金融活動控制委員會(COAF)正式報告。

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我們遵守適用的反洗錢法律及法規，並已實施所需政策及內部程序，以確保遵守該等規則及法規，包括向反洗錢及可疑資助恐怖主義活動報告可疑或非典型活動的程序。我們的員工均知悉我們的政策及內部程序，並已定期接受有關培訓，該等政策及內部程序均獲強制遵守及監督。巴西《反洗錢法》具體規定了可能構成洗錢罪的行為，這些非法行為的代理人可能會被判處監禁，暫時取消管理企業的資格，最長可達10年，並處以罰款。

巴西《反洗錢法》還規定了必須採取措施監測和預防此類犯罪的商業活動（包括支付和金融機構），對不遵守這些法律者處以警告、罰款和撤銷主管監管機構給予的經營許可。此外，它還設立了管制金融機構，該機構在巴西的反洗錢和反恐怖主義融資系統中發揮關鍵作用，並在法律上負責協調國際合作和信息交流機制。

我們採用了巴西反洗錢/打擊資助恐怖主義規則要求的內部控制和程序，重點是：

•識別和鑑定我們的客户、供應商、員工和業務夥伴；

•開展基於風險的KYC、KYS、KYP和KEE流程；

•從防止洗錢的角度對新產品和服務進行事先分析；

•記錄所有交易；

•在一個工作日內，在不通知有關人員或任何第三方的情況下，向管制會報告（一）任何超過主管當局規定的限額的交易，以及（二）任何根據適用條例的要求被認為可疑的交易；㈢每年至少一次，不論可疑交易是否得到核實，以證明沒有發生須向管制會報告的交易（負面報告）；

•特別注意（i）政治公眾人物；（ii）不尋常的交易或擬議的交易，沒有明顯的經濟或法律依據；（iii）無法查明辦事處的客户和交易；以及（iv）無法及時更新客户身份記錄的情況；

•為員工提供AML—CFT培訓；

•監測為反洗錢目的而可能被視為可疑的交易和情況，其中包括檢查客户的資金數量與客户的經濟和財政能力以及資金來源之間的一致性；

•確保政策、程序和內部控制與交易的規模和數量相稱；

•無法獲得受聯合國安全理事會任何決議制裁的任何個人或法律實體直接或間接擁有的貨物、價值和權利；

•每2（2）年對客户、員工、合作伙伴和供應商、我們的業務模式、交易、產品和服務進行並更新風險評估；

•每年評估AML—CFT項目的有效性。

2020年10月1日，中央銀行頒佈的有關反洗錢/打擊資助恐怖主義政策的新法規生效。總而言之，新條例包括㈠中央銀行第3978號通知，該通知為反洗錢/打擊資助恐怖主義程序以及擴大和加強恐怖主義者名單提供了新的指導方針（政治暴露的人）；㈡中央銀行第4.001/20號通知，其中列出了可能構成洗錢和資助恐怖主義的行動和情況清單。截至2020年底，中央銀行要求我們的AML—CFT進行某些調整，以完全符合新指引，所有這些調整均已由我們及時執行，並得到中央銀行的確認/確認。儘管如此，我們仍在不斷檢討AML—CFT計劃，以找出改善機會。見"項目3。關鍵信息—D.風險因素—與我們的業務和行業有關的風險—我們受到反腐敗、反賄賂和反洗錢法律法規的約束。

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電子商務，數據保護，消費者保護和税收。

除影響數字支付計劃的法規外，我們還受與互聯網活動和電子商務有關的法律，以及銀行保密法、消費者保護法、税法和其他一般適用於巴西公司的法規的約束。截至2020年9月，巴西的互聯網活動主要由第12965/14號法律監管。2020年9月18日，第13，709號法律（Lei Geral de Proteção de Dados，簡稱“LGPD”）生效，該法律通過取代或補充某些法規和條款並創建新的法規和條款，統一和補充了巴西迄今為止管理個人數據的法律條款。新法律規定了個人數據的處理，包括通過數字手段處理，目的是保護自由和隱私的基本權利以及自然人的人格的自由發展。法律保護委員會帶來的一個重要變化是建立了除同意以外的九個法律基礎，以合法處理個人數據，但涉及敏感個人數據的限制，在這種情況下，這些法律基礎不適用。儘管LGPD於2020年9月生效，但其中規定的制裁直到2021年8月才生效。

這一立法創新為處理巴西個人數據的所有自然人或公法或私法法律實體帶來了新的義務和責任，無論該企業或組織本身位於何處。《LGPD》是一項新法律，儘管已經生效，但仍在制定中，其許多條款尚未由國家數據保護局（“ANPD”）以最終的方式解釋和澄清，該機構有權頒佈次級法規。

第8，078/90號法律，即《消費者保護法》，規範巴西的消費者關係，包括：商業慣例；產品和服務責任；產品或服務供應商須承擔嚴格責任的領域；舉證責任倒置以使消費者受益；供應鏈內所有公司的連帶責任；不公平的合同條款；廣告；以及向公眾提供的產品和服務的信息。消費者有權獲得關於零售產品和服務的明確和準確的信息，並正確説明其特徵、結構、質量、價格、風險，以及消費者有權訪問和修改收集的和存儲在私人數據庫中的個人信息。

我們數字平臺上的客户賬户受LGPD和銀行保密法的約束（補充法第105/01號和CMN第4，282/13號決議第17條）。我們亦須遵守商標及軟件保護規則，以及税法及相關義務，例如與税務及金融機關分享客户資料的規則。目前尚不清楚税務及監管機構是否會尋求獲取有關我們客户的資料。任何此類請求都可能與數據保護規則發生衝突，從而可能給我們的業務帶來風險。

適用於巴西數字支付行業的法律和法規將受到持續的解釋和變化，我們的數字支付業務可能會受到其他監管機構的監管。有關業務規管風險的進一步資料，請參閲“項目3。關鍵信息—D.風險因素—與我們的業務和行業相關的風險—我們的業務受到巴西廣泛的政府監管和監督，我們在這些監管下的地位可能會發生變化。違反或遵守當前或未來的法規可能會帶來高昂的代價，使我們承擔重大責任，並迫使我們改變我們的業務慣例，其中任何一種行為都可能嚴重損害我們的業務和經營成果。

消費者保護法

由於我們的部分產品，我們受到多項旨在保護消費者權利的法律和法規的約束—最重要的是，1990年9月11日頒佈的第8078號法律—被稱為消費者保護法（消費者保護委員會），其中規定了適用於巴西消費者關係的法律原則和要求，規定了某些基本權利，以及消費者訪問和修改收集並存儲在私人數據庫中的個人信息的權利。該法除其他外，對商業慣例、產品和服務責任、產品或服務供應商的嚴格責任、為消費者的利益顛倒舉證責任、供應鏈內所有公司的連帶責任、合同條款中的權利濫用、向公眾提供的產品和服務的廣告和信息。這些消費者保護法可能會導致大量的合規成本。

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數據隱私和保護

《地方法》確立了適用於多個經濟部門和合同關係的一般原則和義務。LGPD制定了收集、使用、處理和存儲個人數據的詳細規則，並影響所有經濟部門，包括客户與商品和服務供應商、僱員與僱主之間的關係，以及收集個人數據的其他關係，無論是在數字環境還是物理環境中。出於任何原因（即，網絡安全漏洞、計算機病毒或以其他方式中斷我們的服務）可能使我們承擔責任、曠日持久且昂貴的訴訟，並損害我們的聲譽。

此外，法律和發展委員會設立了一個新的機構，負責監督和執行新的法律。巴西國家警察局是一個與巴西司法和公共安全部有聯繫的特別專制機構。根據《法律保護法》，國家警察局除其他外負有以下職責：（一）頒佈與數據保護有關的規則和條例；（二）在行政領域分析和解釋與《法律保護法》有關的事項；（三）要求數據控制者和處理者獲取信息；（四）監督處理活動並實施制裁；以及（v）促進與國際和跨國數據保護機構等的合作。所有法律實體都必須遵守這些新規則。我們的個人數據流的全面數據映射以及對內部和外部文件和程序的審查是遵守LGPD所需的調整的例子。

就《性別歧視法》而言，我們已實施並不斷改善我們的程序，以確保遵守其條款。然而，上述我們所遵守的法律及法規並非詳盡無遺，而規管我們營運的監管框架不斷變化。儘管我們認為遵守與支付處理行業及我們業務有關的未來法律及法規不會對我們的業務、財務狀況或經營業績造成重大不利影響，但新法律及法規的頒佈可能會對我們的業務營運產生越來越大的直接或間接影響，這可能會導致鉅額合規成本、訴訟費用、不利宣傳，收入損失和盈利能力下降。

知識產權

我們的大部分服務都是基於專有軟件和相關的支付系統解決方案。我們依靠著作權法(其中包括與軟件有關的第9,610/1998號法律和第9,609/1998號法律)、商標和商業祕密法(特別是第9,279/1996號法律，巴西工業財產法)以及僱員和第三方保密、保密和其他類型的合同安排來建立、維護和執行我們的知識產權，包括與我們的產品和服務相關的專有權。此外，我們還從第三方獲得技術許可。

截至2023年3月，我們在30個國家和地區擁有1,000多個商標，包括“Stone”、“Linx”、“Cappta”、“Ton”、“Pagar.me”、“Equals”、“Buy4”、“Napse”和其他商標，以及在巴西和烏拉圭向有關部門提交的100多項商標申請。

我們還在巴西的互聯網域名註冊機構NIC.br以及拉丁美洲、美國和其他地區的域名註冊機構註冊了幾個域名，包括“stone.com.br”、“Collact.com.br”、“Pagar.me”、“linx.com.br”、“napse.global”、“cappta.com.br”、“equals.com.br”、“stone.co”、“tag Infrastructure estrtura.com.br”和“Investors.stone.co”。

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我們與Visa和萬事達卡簽訂了與我們作為這些卡計劃的收購者的活動有關的實質性合同。我們的Visa付款安排參與和商標許可協議，日期為2016年2月19日(不時修訂)，由Visa do Brasil Empreendimentos Ltd.和Stone Instituição de Pagamento S.A.(前身為Stone Pagamentos S.A.)闡明Stone Instituição de Pagamento S.A.(前身為Stone Pagamentos S.A.)作為Visa在巴西的主要收購參與者，並提供Stone Instituição de Pagamento S.A.(前身為Stone Pagamentos S.A.)擁有非排他性和不可轉讓的許可，可以將Visa擁有的某些商標用於其作為收購方在巴西的活動。根據該協議，Stone Instituição de Pagamento S.A.(前身為Stone Pagamentos S.A.)作為商户，威士將自行承擔所有相關成本和風險，根據本協議支付給威士的對價由威士網站上的《威士核心規則》和《威士產品和服務規則》中規定的標準付款條款決定。我們的許可協議，日期為2015年12月21日，並在MasterCard International Inc.和Stone Instituição de Pagamento S.A.(前身為Stone Pagamentos S.A.)之間不時修改闡述萬事達卡授予Stone Instituição de Pagamento S.A.(前身為Stone Pagamentos S.A.)的一般條款和條件。在巴西使用與Stone Instituição de Pagamento S.A.(前身為Stone Pagamentos S.A.)相關的某些商品名稱、商標、服務標誌和標識類型(包括Mastercard、Cirrus和Maestro品牌標誌)的非獨家許可。發行和收購活動。根據本協議，萬事達卡無需支付任何費用。

本年度報告中出現的其他商標、服務標記和商號均為其各自所有者的財產。僅為方便起見，本年度報告中提及的一些商標、服務標記和商號未使用®和™符號列出，但我們將根據適用法律最大程度地維護我們對我們的商標、服務標記和商號的權利。

C.改革組織結構。

我們是一家於2014年3月11日根據開曼羣島法律註冊成立的獲豁免有限責任公司，法定名稱為StoneCo Ltd.（前DLP Payments Holding Ltd.）。我們的註冊辦事處位於郵政局南教堂街103號海港廣場4樓。Box 10240，Grand Cayman，KY1—1002，Cayman Islands，我們的辦公室位於Block 12D Parcel 33 and 95，18 Forum Lane，Camana Bay，P.O. Box 10240，Grand Cayman KY1—1002，Cayman Islands.我們的運營中心位於聖保羅的Av. Doutora Ruth Cardoso，No. 7.221，Edifício Birmann 21，Pinheiros，São Paulo/SP，Postal Code 05425—902，Brazil and in Rio de Janeiro，at Rua do Passeio，No. 38/40，Centro，Rio de Janeiro/RJ，Postal Code 20021—290，Brazil.我們的電話號碼是+55（21）3609—7742。此外，我們還在美國、英國、阿根廷、烏拉圭、墨西哥、祕魯和智利設有運營中心。此外，投資者關係團隊可以通過investors @ stone. co聯繫。

如有任何查詢，投資者應透過本公司主要行政辦事處的地址及電話號碼與本公司聯絡。本公司的主要網站為www.ston.co.本公司網站所載或可透過本公司網站查閲的資料並無以提述方式納入本年報，亦不應視為本年報的一部分。

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我們主要通過巴西運營公司開展業務。截至2023年3月31日，我們目前的公司架構簡化組織圖載列如下：

(1)			有關附屬公司的更多詳情，請參閲項目4—集團信息 綜合財務報表附註。
(2)			Vitta擁有附屬公司，我們擁有該等附屬公司100%股權。請參閲項目4—集團信息 詳情請參閲綜合財務報表附註。
(3)			原名"Stone Pagamentos S.A."由於巴西中央銀行第80/2021號決議，我們更改了公司名稱。
(4)			其他17個子公司，包括軟件公司。請參閲項目4—集團信息 詳情請參閲綜合財務報表附註。
(5)			StoneCo CI的42.25%由InfoCapital EhF持有，10%由CS2 Invest PTY Ltd.持有。此外，通過投資StoneCo CI，我們持有Creditinfo Jamaica Ltd.的47.75%的權益，Creditinfo Guyana Inc.巴巴多斯信貸諮詢有限公司。(our全資子公司）。請參閲項目4—集團信息 詳情請參閲綜合財務報表附註。
(6)			Rclame Aqui Holding Ltd.的50%股權由VLP Holding Ltd.持有。Rclame Aqui Holding Ltd.擁有附屬公司，我們擁有50%股權。請參閲項目4—集團信息 詳情請參閲綜合財務報表附註。
(7)			Stone Holding Instituties S.A.根據巴西中央銀行的要求成立，以維持對巴西公司持有的Stone Instituição de Pagamento的控制。
(8)			STNE Investimentos S.A. Equals Software S.A.由於公司重組而成立
(9)			Trampolin於二零二三年四月併入www.example.com。這一合併正在商業登記處登記。

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D.購買房地產、廠房和設備

屬性

我們的註冊辦事處位於郵政局南教堂街103號海港廣場4樓。Box 10240，Grand Cayman，KY1—1002，Cayman Islands，Cayman Islands，並根據租約於2023年到期。我們的營運中心位於聖保羅，包括產品開發、銷售、市場推廣及業務營運，截至二零二一年九月，由於收購Linx S. A，故已更改其地址。現位於Av。Doutora Ruth Cardoso，No. 7，221，Edifício Birmann 21，Pinheiros，São Paulo/SP，根據Linx S.A.簽訂的兩份租賃協議和Linx Sistemas e Consultoria Ltda。在裏約熱內盧，我們的辦事處位於Rua do Passeio，No. 38/40，Centro，Rio de Janeiro/RJ，Postal Code 20021—290，Brazil，包括我們的部分業務活動，包括客户關係和技術開發，租約將於2029年到期。我們的三個辦公室共有約30，960平方英尺的空間。根據我們的業務策略，我們在巴西有幾個運營專有的石頭樞紐。此外，我們還在美國、英國、阿根廷、烏拉圭、墨西哥、祕魯和智利設有運營中心。我們相信我們的設施足以滿足我們目前的需求。

此外，截至2022年12月31日，我們租賃了巴西里約熱內盧和聖保羅以及美國伊利諾伊州芝加哥和佐治亞州亞特蘭大的數據中心設施。

我們的許多運營、銷售和行政設施，包括運營總部和樞紐，均根據租賃協議持有。我們在裏約熱內盧的設施的租約期限超過五年，可在業主同意下或通過提起續約訴訟進行續約。如果我們無法達成續約協議或續約條款不利，我們可能需要根據業主的要求而搬出這些設施。

此外，租賃協議未登記，也未在租賃物業的房地產記錄檔案上註明。因此：（i）如租賃不動產出售給第三者，即使租賃期有效，新業主有權在90天前書面通知終止租賃，承租人將被迫遷出該不動產；及（ii）倘有關出租人不尊重承租人的優先購買權而將物業出售予第三者，承租人將無權裁定租賃物業。

我們相信，我們的設施適合和足夠於我們目前進行的業務。然而，我們會定期檢討我們的設施要求，並可能會購買新的空間以滿足我們的業務需要，或合併及處置不再需要的設施。

項目4A。未解決的員工意見

不適用。

項目5.業務和財務審查及展望

以下有關本公司財務狀況及經營業績的論述應與本公司的綜合財務報表及其附註以及“第3項”項下呈列的資料一併閲讀。關鍵信息—A.財務數據”。以下討論包含涉及風險和不確定性的前瞻性陳述。我們的實際結果可能與前瞻性陳述中討論的結果存在重大差異，原因包括“第3項”中所述的因素。關鍵信息—D.風險因素”。

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答：第一季度的經營業績

概述

我們是領先的金融技術和軟件解決方案提供商，使商家能夠跨多個渠道無縫地進行商務，並幫助他們發展業務。我們建立了一個強大的以客户為中心的文化，尋求取悦客户，而不是簡單地為他們提供解決方案或服務。為了實現這一目標，我們創建了一個專有的市場化方法，使我們能夠控制客户體驗，並確保互動由我們的人員或我們的技術提供。這使我們在推出服務後的短短九年內獲得了巨大的吸引力。2017年，我們成為第一家獲得中央銀行授權作為商户收單支付機構運營的非銀行實體。於二零二二年，根據公開資料，我們繼續被評為巴西最大的獨立商户收購商，以及按總交易量計算的第四大獨立商户收購商。然而，我們的業務已經發展，為客户提供不同的解決方案，超出支付。今天，我們的業務分為兩個主要方面：（i）金融服務，我們的目標是成為巴西商人最好的金融操作系統；（ii）軟件，我們的目標是成為巴西商人最好的工作流程工具，幫助他們通過多渠道銷售更多。

截至2022年12月31日，我們在巴西為近260萬活躍支付客户提供服務，包括各種規模和類型的數字和實體商家，儘管我們的重點主要是瞄準巴西約1390萬家微型、中小型企業或MSMB。我們認為，傳統銀行和傳統提供商使用較舊的技術、通過銀行分行的分銷網絡效率較低以及外包客户服務和物流支持供應商，歷來對這些商家的服務不足和收費過高。除了我們在支付方面的覆蓋範圍外，截至2022年12月31日，我們的銀行活躍客户已達到69.28萬人。我們的信用解決方案在暫停一段時間後目前正在進行小規模測試，預計將在2023年下半年重新推出，因為這是我們的商家的一個重要解決方案。在軟件方面，我們在過去幾年中收購了不同的公司，包括不同垂直領域的POS/ERP解決方案、互動工具和CRM解決方案等。2021年，我們完成了對巴西領先的零售管理軟件公司Linx的收購。2022年，我們在將金融服務解決方案集成到不同的軟件垂直市場方面取得了進展，這打開了一個有待探索的關鍵交叉銷售機會。

以下是我們的主要運營和財務亮點摘要：

•在截至2022年12月31日的年度，我們創造了95.889億雷亞爾的總收入和收入，而2021年的總收入和收入為48.238億雷亞爾，年增長率為98.8%，而2020年的總收入和收入為33.198億雷亞爾，年增長率為45.3%。

•截至2022年12月31日的年度，我們的淨虧損為5.264億雷亞爾，調整後的淨收益為5.255億雷亞爾，而截至2021年12月31日的年度，淨虧損為13.773億雷亞爾，調整後的淨收益為8470萬雷亞爾，而截至2020年12月31日的年度的淨收益為8.375億雷亞爾，調整後的淨收益為9.582億雷亞爾。根據我們截至2022年第二季度定義的新調整方法，剛才提到的調整後淨收益指標不會追溯調整債券財務支出。有關調整後的淨收益(虧損)與本年度利潤(虧損)的對賬，請參閲“項目3.關鍵信息-選定的財務數據”。

•我們於2022年處理冠捷科技3,674億雷亞爾，與2021年的2,754億雷亞爾相比，按年增長33.4%；與2020年的2,099億雷亞爾相比，按年增長31.2%。

•截至2022年12月31日，我們為約2,584,000名活躍客户提供了服務，而截至2021年12月31日，我們為約1,766,100名活躍客户提供了服務，年增長率為46.3%；而截至2020年12月31日，我們為約774,500名活躍客户提供了服務，年增長率為128.0%。

•在截至2022年12月31日的一年中，軟件收入達到14.198億雷亞爾，而2021年為6.863億雷亞爾，增幅為2.1倍。這一增長很大程度上是由Linx在2021年第三季度的整合推動的。

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影響我們經營業績的重要因素

金融服務

支付總額和手續費

我們很大一部分收入來自手續費佔客户冠捷科技價值的百分比。我們的冠捷科技主要由以下因素推動：

•我們的活躍客户羣內的業務量增長。隨着活躍客户交易量的增長，我們的冠捷科技也將增長。我們的活躍客户定位於有吸引力的成長型細分市場。我們的重點主要是瞄準巴西約1390萬家MSMB，我們認為這些人在歷史上一直得不到足夠的服務。此外，儘管巴西經濟規模龐大，但我們認為其支付市場，特別是中小城市的中小企業支付市場，與美國和英國等更成熟的經濟體相比，滲透率仍然較低，增長潛力更大。我們還瞄準了電子商務市場，預計該市場的增長速度將快於巴西整體支付市場。

•我們活躍客户羣的增長。我們活躍客户的增長來自(I)線上和線下MSMB客户數量的增長，這是由於我們分銷渠道的擴大、營銷努力和新解決方案的滲透所導致的，以及(Ii)平臺服務客户數量的增長。

•我們的季度冠捷科技增長12.4%，從截至2021年12月31日的季度的890億雷亞爾增長到截至2022年12月31日的季度的1001億雷亞爾，其中MSMB冠捷科技增長了22.8%，而主要客户(包括平臺服務和次級收購方)冠捷科技集團下降了18.5%，因為我們剝離了次級收購方，他們的波動性更大，對利潤的貢獻更低。我們的活躍支付客户數量在同一時期增長了46.3%，從截至2021年12月31日的約1,766,100個活躍客户增加到截至2022年12月31日的約2,584,000個活躍客户，如下圖所示。

我們總收入的很大一部分來自我們提供端到端處理服務所收取的費用，其中包括交易的授權、捕獲、傳輸、處理和結算。在電子商務商户的情況下，我們可能會額外收取每筆交易的固定費用來提供網關服務。

我們向客户收取的加工服務費受到各種外部因素的影響，如競爭、交換費和評估費，以及其他宏觀經濟因素，如利率、通脹等。

交流費和評估費

我們來自加工服務的收入主要由淨商家折扣率或淨MDR組成，這是我們從支付給商家的交易價值中扣留的佣金。我們來自MDR的淨收入被定義為向我們的商户收取的MDR總額，扣除髮卡機構保留的交換費、支付計劃清算人收取的評估費和銷售税。交換費用由支付方案根據某些變量來設置，包括卡產品的類型(例如，信用卡與借記卡)、商户細分、卡的類型(例如，標準、黃金、溢價、商務、其他)、交易類型(例如，在線與POS終端)以及卡的來源(國際與國內)。Visa和萬事達卡等支付方案的委託人對每筆交易收取評估費，以彌補提供訪問其支付網絡的成本。

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目錄表

我們無法預測支付計劃是否或何時會增加或減少其費用，或任何此類變動的金額可能是多少。我們與客户簽訂的標準合同允許我們通過通知商家來調整費率和關税，以抵消交換費的任何增加。然而，我們調整定價的能力仍受各種因素的影響，包括來自其他支付提供商的競爭、市場條件，以及在某些情況下與商家進行的直接價格談判。因此，有時我們可能無法或不願意將評估費和/或交換費的所有增加或減少轉嫁給客户，因此，這些費用的增加或減少可能會減少或增加我們的處理服務收入。

2018年3月26日，央行發佈裁決，自2018年10月起，借記卡轉賬手續費上限為借記卡交易的0.8%(電子商務交易除外)。此外，借記卡發行商必須將其總交易量的最高平均交換費維持在0.5%。在這項裁決之前，不存在這樣的上限。最近，2022年9月26日，中央銀行延長了之前的規定，以限制適用於基於借記和預付費工具的交易的交換費，無論是電子商務還是即期交易。根據中央銀行第246號決議，自2023年4月起，借記卡交易的互換上限為0.5%，預付卡交易的上限為0.7%。

此外，為了減少借記和預付票據之間的不對稱，上述裁決規定，付款計劃清算人必須就這兩個計劃確立收購人對商家的相同最高清算期限。這一變化也將於2023年4月1日生效。

如需瞭解更多信息，請參閲“項目3.關鍵信息-D.風險因素--與我們的商業和工業有關的風險--如果我們不能轉嫁支付方案的費用增加，包括評估、交換、交易和其他費用，或由於宏觀經濟因素(如加息)導致的費用增加，我們的營業利潤將下降，”和“項目3.關鍵信息-D.風險因素--與我們的商業和工業有關的風險--巴西國會、中央銀行和更廣泛的支付行業正在討論的某些正在進行的立法和監管舉措，”這可能會導致巴西支付和金融業的監管框架發生變化，並可能對我們產生不利影響。

來自活躍客户羣的金融服務經常性收入的增長

除了總收入和支付處理帶來的收入外，我們還從我們的活躍客户羣在我們的金融服務業務中支付的每月固定訂閲費中獲得收入。這些費用主要包括POS租金。

營運資金和信貸解決方案

我們提供營運資本解決方案，幫助商家更有效地管理現金流。我們為我們的商家提供預付款選項，用於他們未來預期的信用卡分期付款，我們收取相當於要求預付總金額的百分比的貼現率。貼現率取決於商户規模、待預付應收賬款的到期日以及當地市場動態等因素。由於預付額的整體增加，冠捷科技的整體增長通常會增加我們營運資本解決方案的財務收入。更高水平的分期付款交易通常會導致對我們營運資金解決方案的更高需求。另一方面，由於借記卡交易不符合預付款條件，信貸交易的較小份額導致我們營運資本解決方案的財務收入相對於總收入和收入的比例下降。

我們還可以為我們的客户提供信貸，如果他們需要進一步的資金來發展他們的業務，而不是我們提供的營運資金解決方案。我們利用我們的客户數據以主動且經濟高效的方式提供此解決方案，並向客户收取特定的風險調整費率。一旦加入，我們的客户就可以通過簡單而透明的方式通過多種渠道獲得信貸。我們的信貸服務使我們的客户能夠通過自動保留一定比例的銷售額來支付每月固定費用，從而毫不費力地償還貸款。我們還可以通過激活銀行解決方案在我們的活躍客户羣中創造額外的收入。我們預計，通過執行這一戰略，我們將增加活躍客户羣的終身價值，並利用我們的分銷能力，以最小的增量成本增加我們解決方案的滲透率。自2021年7月起，我們暫時停止為新客户提供信貸解決方案。自那以後，我們一直在發展，專注於建立一個完全自動化的信貸承銷流程，努力通過增強數據、加強我們的團隊和批准我們的風險政策等不同的改進，使我們的決策模型更加複雜。我們目前正在進行測試，預計將在2023年下半年重新推出該解決方案。

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由於我們提供營運資金和信貸解決方案，優化融資成本是我們利潤率的關鍵驅動因素。截至本年度報告日期，我們已通過以下方式為我們的活躍客户羣提供預付款和信貸：(I)將髮卡機構欠我們的應收款出售給與我們有商業關係的銀行，或出售給特殊目的投資基金，投資信貸基金(Ii)使用一般第三方借款的收益，以及(Iii)使用我們的自有資本。有關FIDC的更多信息，請參閲“--主要項目説明--財務費用，淨額”。我們的融資成本主要受我們的資本結構、利率、以有吸引力的條款獲得第三方應收賬款融資，以及我們以有吸引力的條款繼續吸引投資到我們的FIDC的能力的影響。見“項目4.公司信息-B.業務概述-我們的解決方案-發展我們客户的業務。”

其他金融服務解決方案

我們利用我們活躍的客户基礎和分銷能力來追加銷售我們開發的其他金融服務解決方案。我們為我們的客户提供數字銀行解決方案，其中包括一個免費賬户，一旦登錄，就會為我們的支付客户提供免費賬户。有了這個賬户，客户就有權使用我們平臺提供的一系列匯款和匯款功能，包括電匯、收款單(博萊託斯)、PIX、從銷售中獲得資金等。此外，客户可以要求預付卡，冠捷科技向其收取交換費。我們還收集客户數字賬户中未償還餘額的收益率。

我們還為客户提供保險解決方案，作為我們銀行服務的一部分，目前包括商店、人壽(定期和終身)和健康，我們充當經紀人，收取費用。

軟件

軟件經常性收入的增長

我們的大部分軟件收入來自與使用我們的解決方案的固定月度訂閲支付相關的經常性收入。這些費用用於根據客户的具體需求提供不同的綜合服務和解決方案組合，以支持客户的業務，這些費用可能包括對賬解決方案、業務自動化解決方案以及開發或收購時的軟件解決方案生態系統。

這些收入的增加主要是由於每位客户收取的平均門票的變化以及所服務的商店和客户數量的變化。

總括

通過收購和投資活動補充解決方案

我們在投資、收購和整合互補技術解決方案和業務方面有着良好的記錄。未來的選擇性收購和軟件收購可能仍是我們競爭策略的重要組成部分，以加強我們的產品組合。自2016年1月1日以來，我們進行了多項收購和少數股權投資。其中大部分都是加強我們解決方案產品的業務或技術。此外，我們於2016年4月22日收購MNLT，使我們得以擴大冠捷和活躍客户數量，從而增加總收入和收入。我們於2021年7月1日完成對Linx的收購，使我們成為巴西領先的零售管理軟件公司，我們相信這使我們能夠在軟件和金融服務解決方案之間實現收入多元化，並努力實現更經常性的收入。

收購的財務影響可能會影響我們各期間業績的可比性。除了與該等收購相關的收入和支出僅包括在收購完成後的任何期間的財務業績外，我們將產生與收購相關的交易和其他支出，包括與該等收購相關的無形資產攤銷，我們預計這將對我們的利潤（虧損）產生負面影響。與收購有關的無形資產攤銷因公司及期間而異，視乎適用的融資及會計方法、所收購無形資產的公平值及平均預期年期、資本結構及收購無形資產的方法而定。見"—B。流動性和資本資源—關鍵會計政策和估計—無形資產的估計使用壽命。

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目錄表

關於我們在過去進行的收購，我們於截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度錄得攤銷費用分別為1.386億雷亞爾、8910萬雷亞爾及1720萬雷亞爾，與無形資產（主要是軟件、物業及設備、客户關係）的公允價值調整有關。商標、專利和專有權，因應用收購方法而產生。

投資於我們的業務

每當我們決定作出更大的投資以促進業務增長，其中可能包括投資於分銷能力、市場營銷、技術、新金融服務及軟件解決方案等，我們的財務業績可能會受到暫時影響，例如利潤率下降，而這可能會伴隨着業務增長率上升。

技術平臺帶來的規模經濟

我們的技術平臺使我們能夠增長業務量，增加活躍客户數量，同時降低邊際運營成本。

我們平臺的先進技術和集成性也使我們能夠以具有成本效益的方式運行我們的運營，減少了對運營人員的需求，並允許多個流程以高度自動化的方式運行。例如，我們能夠快速登錄商家，因為我們的平臺能夠結合不同的數據源，並在幾分鐘內運行自動風險檢查。此外，我們的綠色天使團隊的運營和支持人員使我們能夠提高POS部署成本，因為我們進一步滲透和擴大我們的積極客户羣在我們的石頭樞紐。

未來產生的收入與運營投資之間的時間差異

我們預計在實現與該前期投資相關的任何未來收入之前的時期內進行初始運營投資。例如，在開設一個新的Stone Hub的過程中，我們承擔了聘請Stone Agents和Green Angels團隊的費用來建立運營。隨着該Stone Hub的銷售生產力不斷提高，邊際運營成本不斷降低，我們的Stone Hub實現了更大的利潤率。

宏觀經濟環境

我們絕大多數業務位於巴西。因此，我們的收入和盈利能力取決於政治和經濟發展，以及這些因素對巴西信貸供應、可支配收入、就業率和平均工資的影響。我們的經營業績受巴西消費者支出水平、利率和消費信貸擴張或收回的影響，每項都會影響支付交易的數量和整體價值。有關詳細信息，請參見"項目3。關鍵信息—D.風險因素—與巴西有關的風險—巴西的政治不穩定和經濟不確定性，包括與全國範圍的腐敗調查有關，可能會對我們A類普通股的價格以及我們的業務、運營和財務狀況造成不利影響。

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目錄表

巴西是拉丁美洲最大的經濟體，按國內生產總值（GDP）衡量。下表顯示了巴西實際國內生產總值、通貨膨脹率和利率數據以及所示日期和期間的美元/實際匯率。

			截至2013年12月31日的年度，
			2022						2021						2020
國內生產總值實際增長（收縮）			2.90		%				5.00		%				(3.30)		%
通貨膨脹（IGP—M）(1)			5.45		%				17.78		%				23.14		%
通貨膨脹(IPCA)(2)			5.79		%				10.06		%				4.52		%
長期利率—TJLP（平均）(3)			6.78		%				4.80		%				4.87		%
CDI利率(4)			12.45		%				4.46		%				2.77		%
期末匯率—雷亞爾每1美元			R$5.2177						R$5.5805						R$5.1967
平均匯率—雷亞爾每1.00美元(5)			R$5.1655						R$5.3956						R$5.1578
本期實幣對美元的升值（折舊）(6)			7.00		%				(6.90)		%				(22.44)		%
失業率(7)			9.30		%				11.10		%				13.80		%

資料來源：FGV、IBGE、中央銀行和B3。
(1)			通貨膨脹（IGP—M）是由FGV衡量的一般市場價格指數。
(2)			通貨膨脹（IPCA）是由巴西地理統計局（IBGE）衡量的一個廣泛的消費者價格指數。
(3)			TJLP是巴西的長期利率（該期間的月利率平均值）。
(4)			CDI（銀行間存款證書）利率是巴西銀行同業隔夜利率的平均值，在同期累計。
(5)			一年中每個營業日的平均匯率。
(6)			比較中央銀行在本期最後一天結束時報告的美元收盤賣出匯率與本期第一天的前一天。
(7)			巴西地理統計局統計的年度平均失業率。

利率

利率會影響我們產生收入的能力，並直接影響我們的資金成本。較高的利率會導致私人消費減少，對我們的總產值產生負面影響。它們還可能導致資金成本增加，因為我們的大部分第三方資金都與國家的基準利率掛鈎。通常，當利率上升，因此，融資成本上升，有一個時間滯後，直到我們能夠將價格上漲轉嫁給客户，負面影響我們的利潤率。另一方面，當利率下降時，我們可以從更高的利差中直接受益，這增加了我們的利潤率。於二零二二年，隨着二零二一年下半年開始的利率大幅上升，我們已大幅改進定價政策及內部流程，以在需要時以更快及無縫的方式為客户重新定價。

通貨膨脹率

通貨膨脹影響了我們對某些供應商的責任，例如辦公室租賃和電信運營商，其成本與通貨膨脹率掛鈎。然而，我們的大部分收入自然是對衝通貨膨脹。於金融服務分部，我們的冠捷傾向於隨通脹而波動。當商家因通脹調整價格時，消費者的購買力可能會下降，倘若導致交易次數及交易量減少，則可能會對我們的收入造成不利影響。然而，如果我們的商家因通脹而提高價格，這將對我們的冠捷及我們的收入產生正面影響。在軟件部門，訂閲費也根據通貨膨脹指數更新。

貨幣波動

我們的經營業績主要以雷亞爾（R元）計值。然而，由於我們持有以外幣（主要是美元）計值的現金、債務、應付賬款及應收賬款，我們的業績可能會受到貨幣波動的影響。例如，我們處理來自巴西活躍客户羣的交易，使用外國銀行發行的以外幣結算的信用卡。此外，我們還採購部分價格與美元掛鈎的項目，例如POS設備、其他設備和我們的數據中心。為了部分抵消匯率風險，我們可能會使用衍生工具合約。截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度，我們的外幣收益（虧損）淨額分別為19. 0百萬雷亞爾、860萬雷亞爾及830萬雷亞爾。

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新冠肺炎大流行的影響

2019年12月，據報道，中國武漢出現新型冠狀病毒（現俗稱COVID—19）。2020年3月12日，世界衞生組織宣佈COVID—19為大流行病。為遏制及減緩COVID—19的傳播，許多國家對旅行實施了前所未有的限制，包括巴西在內的COVID—19疫情嚴重爆發的國家出現了企業倒閉及經濟活動大幅減少。

COVID—19疫情導致我們部分客户的僱員無法工作，包括因疾病或旅行或政府對疫情或疾病爆發的限制。此外，COVID—19疫情導致我們部分客户的店鋪或設施暫時或永久關閉，在某些情況下，我們的客户的業務也暫時或永久關閉。該等因素對客户的銷售造成不利影響，並嚴重幹擾其營運，導致冠捷、我們從客户產生的收益以及在某些情況下，其償還其所收取的信貸貸款的能力下降。此外，自2019冠狀病毒疫情爆發以來，我們大部分員工都在遠程工作。

為應對新型冠狀病毒病，巴西政府發放財政援助，簡稱為"科羅納武謝"針對人口中最脆弱的成員，主要是自主和非正規工人以及無收入者，幫助他們度過危機。作為收購方，我們參與 科羅納武謝主要通過我們的綜合合作伙伴進行交易，從而對我們的交易量產生有利影響。我們交易了3億雷亞爾， 科羅納武謝截至2022年12月31日止年度，2021年為34億雷亞爾，2020年為307億雷亞爾。疫情期間，不少店鋪亦被迫停業，導致對線上渠道的需求增加。然而，雖然我們從這種消費者支出趨勢中受益，但不能保證這種趨勢會持續下去。 科羅納武謝例如，數量已經大幅減少，目前與總數相比並不重要。

鑑於巴西及海外的新變種及疫情消息，COVID—19大流行的未來持續影響仍不確定，並將繼續是編制財務報表所用關鍵估計及判斷的分析因素，尤其是考慮到疫情對全球及本地經濟環境造成的快速及意外變化。我們將繼續密切監察COVID—19的情況，並計劃隨其演變而遵循健康及安全指引。

季節性

我們過去曾經歷過，並預期將繼續經歷因消費者支出模式而導致的收入季節性波動。從歷史上看，我們的收入在每年的最後一個季度都是最強勁的，這是由於巴西假期期間的銷售額較高。這是由於與季節性零售活動有關的電子支付交易數量和金額增加所致。在這幾個月發生的不利事件可能會對整個財政年度的經營業績產生不成比例的影響。由於這些及其他因素導致季度波動，我們不同財政季度的經營業績的比較未必能準確反映我們未來表現的指標。更多信息見"項目3。關鍵信息—D.風險因素—與我們的業務和行業有關的風險—我們的經營業績受季節性影響，這可能導致我們季度利潤的波動。

Linx交易

2020年11月17日，Linx S.A.（“Linx”）舉行股東特別大會，批准STNE PIPAçes S.A.（“STNE Par”）及巴西領先的零售管理軟件供應商Linx。根據聯營協議及其修訂所載之條款及條件，緊接交易完成前已發行及尚未發行之每股Linx股份自動供股予吾等，以換取一股新發行之可贖回STNE Par A類優先股及一股新發行之可贖回STNE Par B類優先股。緊隨其後，每股STNE Par A類優先股被贖回，以現金支付33. 5229雷亞爾，並根據CDDI利率變動（自2021年2月11日起至有效付款日期止）按比例更新，每股STNE Par B類優先股被贖回0.0126730 BDR（巴西存託憑證）第一級（“StoneCo BDR”），獲準在B3交易，並於2021年7月1日記入股東賬户，惟每1（一）份StoneCo BDR對應1（一）份StoneCo A類股份（“基本交換比率”）。基本交換比率是根據完全稀釋的基礎計算的，假設在交易完成日期，Linx的完全稀釋股份數量為178，361，138股，代表每股Linx股份的總代價為37.78雷亞爾，總計67億雷亞爾。

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Linx交易的條件包括：（i）SEC對Stone就其StoneCo A類普通股向Linx股東發行的F—4表格登記的有效性；（ii）事先獲得巴西反壟斷機構（CADE）的批准；（iii）Linx股東在Linx股東交易批准會議上批准Linx交易，授權STNE Par不在新梅爾卡多上市，並豁免STNE Par執行Linx公司章程第43條規定的要約收購；及（iv）STNE Par股東批准Linx交易及贖回授予Linx的強制可贖回優先股，的股東，以換取現金和/或石頭A類普通股，如上所述，在股東大會STNE Par。

關於上述條件（i），SEC宣佈Stone的F—4表格於2020年10月5日生效。關於條件（ii），2021年3月19日，巴西反壟斷局（CADE）公佈了一項批准Linx交易且不施加限制的決定；2021年6月16日，CADE法庭一致決定駁回了針對CADE總監管局相關技術意見的上訴，並因此無限制地批准了Linx交易。根據上述條件（iii），Linx的股東於2020年11月17日在Linx股東交易批准會議上投票贊成Linx交易及支持該交易的各項必要批准。此外，根據上述條件（iv），STNE Par的股東亦已於2020年11月17日在STNE Par的股東大會上批准Linx交易及贖回優先股，惟須待達成所有先決條件後方可作實。因此，雙方同意完成Linx交易的所有先決條件均已達成，因此該交易為最終結果。Linx交易於二零二一年七月一日完成。

與Banco Inter的交易

於二零二一年五月，我們與巴西領先及快速增長的數字銀行Banco Inter（“Banco Inter”）簽署最終投資協議，據此，我們將投資最多25億雷亞爾於Banco Inter即將發行的新股，於交易後成為Banco Inter的少數投資者（限於4. 99%股權）（“Banco Inter投資”）。Banco Inter投資於二零二一年六月透過Banco Inter進行的後續公開發售而實施，據此，我們收購了85，904，674股普通股及42，726，032股優先股，相當於Banco Inter股本的4. 99%。作為Banco Inter投資的一部分，我們在Banco Inter控制權發生變化的情況下獲得優先購買權，為期六年，並根據一定的價格閾值獲得優先購買權；以及加入Banco Inter董事會的權利，其中九個席位中有一個席位。

於2022年5月，我們同意通過國際米蘭公司重組中提供的現金退出選擇權出售我們於國際米蘭銀行的21. 5%股權，總額約為1. 81億雷亞爾。2023年第一季度，我們決定出售我們在Banco Inter的剩餘股權，即1680萬股，以每股12.96雷亞爾的價格出售，相當於2.18億雷亞爾。

關於Reclame Aqui

於2022年2月17日，我們以2.301億雷亞爾收購了Reclame Aqui的50%股權。Reclame Aqui是一家總部位於開曼羣島的非上市公司，在巴西開展業務，其主要活動與解決客户與公司之間衝突的公共電子平臺有關。

我們亦以四席中的兩席加入Recclame Aqui的董事會，並有權任命首席財務官。我們亦擁有認購期權以收購ReclaemaAqui的剩餘股權，以持有該實體的100%股權，可於2027年1月1日至2027年7月30日期間行使。

與出售股東的協議提供與二零二三年及二零二五年財政年度淨收入表現掛鈎的或然代價。或然代價金額限於145.5百萬雷亞爾。

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最近的監管動態

pix

2020年8月12日，中央銀行頒佈了第1號決議，建立了一個名為Pix的支付系統，用户可以獲得實時支付和轉賬。中央銀行建立即時支付生態系統的主要目標是使支付交易的完成簡單，容易，方便和直接的行為，從而提高用户的體驗。根據這一原則，中央銀行指出，Pix有潛力促進以下標準：（i）加強競爭；（ii）提高市場效率；（iii）降低成本；（iv）理順安全；（v）提高客户體驗；（vi）加速零售支付市場的數字化；（vii）促進金融包容性；（viii）克服其他支付方式的差距。央行隨後發佈了關於Pix生態系統的進一步法規，規定了操作程序、技術基礎設施、披露要求和對相關參與者的潛在處罰。

Pix交易應在34秒內由相關機構確認，隨後在40秒內通過中央銀行開發的中央支付基礎設施，名為巴西即時支付系統（Sistema de Pagamentos Instant-neos或“SPI”），並由截至2020年2月18日的第3，985號央行通函實施，目前根據截至2022年3月3日的第195號央行決議實施。

所有擁有中央銀行頒發的經營許可證，並且擁有超過500,000個活躍客户賬户(包括支票、儲蓄和支付賬户)的金融和支付機構都必須是PIX和SPI的參與者。由國庫祕書處運營客户賬户的其他金融和支付機構的參與是可選的。我們通過我們的銷售點(POS)設備使我們的客户能夠接受PIX，並通過我們的綜合金融平臺執行和接收PIX交易。我們還提供解決方案，使PIX能夠集成到我們的客户POS/ERP中。

央行第1號決議還設立了PIX論壇，這是一個常設諮詢委員會，旨在就管理PIX系統運行的規則和程序向中央銀行提出建議。PIX論壇包括：(1)PIX系統的參與者，個人或通過具有代表性的國家協會；(2)2019年11月28日3,970號中央銀行通告及後續條例規定的信息技術服務的提供者和潛在提供者；(3)支付和接收用户，通過有代表性的國家協會；(4)在PIX系統範圍內提供流動性供應機制的結算所和結算服務提供者。

根據經修訂的上述規則，有四種參與類別：(1)交易賬户提供者，即向最終用户提供存款賬户或支付賬户的金融機構或支付機構；(2)政府實體，即國庫祕書處，其唯一目的是進行與其活動有關的收款和付款；(Iii)特殊結算所，指(A)在PIX系統範圍內，以向其他參與者提供結算服務為唯一目的，(B)符合作為SPI結算參與者的要求，以及(C)不符合強制參與PIX系統的標準的金融機構和支付機構；及(Iv)支付啟動服務提供商，根據支付計劃條款啟動PIX交易。

此外，2020年10月1日，中央銀行發佈了(I)中央銀行第19號決議，其中規定在PIX系統中提供服務以及啟動支付交易時收取客户費用；以及(Ii)中央銀行第20號決議(目前是中央銀行第175號決議)，其中規定了中央銀行向直接參與SPI的金融機構授予的貼現窗口額度。

2020年10月29日，央行發佈了第30號決議，對央行第1號決議進行了修訂，在PIX法規中納入了新的功能。Pix Cobrança是這些新功能之一，通過它，商家、供應商、服務提供商和其他企業家可以發佈二維碼，在銷售點或電子商務或未來某個日期到期的收款中進行即時支付。另一個功能是Pix Agendado，用户可以通過它來安排交易。該規則還規定，希望向接收用户提供整合服務的金融和支付機構必須採用中央銀行標準化的應用程序編程接口(API)，以及對PIX規則的其他更新。

隨着PIX在2021年擴大規模，人們對這種支付方式使用期間的安全性的擔憂也增加了。為了解決這些問題，2021年9月23日的中央銀行第142號決議強制實施了金融和支付機構準備的欺詐記錄和報告，並建立了夜間限制，根據該限制，用户在晚上8點之間只能進行1,000.00雷亞爾的交易。和早上6點，作為一般規則，並建立了一個特別的權力下放機制，以便在發生欺詐和其他情況時要求退還資金(Mecanismo ESpecial de Devução”).

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此外，2021年11月29日，中央銀行通過Pix-Pix Saque和Pix Troco發佈了兩項與現金提取相關的功能，使用户能夠從參與該系統的任何經認證的商家提取現金，這是自動取款機傳統上扮演的角色。

2022年12月1日，中央銀行發佈了第246號決議，以約束PIX支付計劃下關於合作伙伴關係和銀行服務(BAAS)協議的要求和義務。總的來説，決議重申：(I)交易賬户提供者只有在其客户的支付賬户是PIX的參與者的情況下才可以發起或接收PIX交易；以及(Ii)第三方只有在第三方是PIX的參與者的情況下才可以發起關於交易賬户提供者上維護的資源的PIX交易。根據第二種情況，該第三方必須根據開放金融條款和技術提供支付啟動。上述決議規定的Baas紀律將於2023年3月生效。

皮克斯的生態系統正在不斷進化。隨着交易和用户數量的增長-2022年12月有超過1.4億活躍用户，相當於巴西人口的60%以上，中央銀行正計劃將更多功能納入這種支付方式。在這方面，央行公佈了2023年PIX議程，其中包括加強反欺詐機制和系統性改進。因此，我們一直在跟上新的規則，並與監管機構及其利益相關者建立新的功能，以期為我們的客户提供最好的支付服務。

開放金融

開放金融包括由金融機構和中央銀行授權經營的其他機構在客户自行決定的情況下對數據、產品和服務進行標準化共享。因此，信息系統集成是開放金融正常運行的關鍵要素，被中央銀行視為金融市場創新的重要工具，使銀行業更有效率和競爭力。

巴西正在實施的開放金融系統模式將能夠在客户授權後共享(1)關於產品和服務的數據、(2)客户記錄數據和(3)客户交易數據。在這方面，根據截至2017年1月30日的中央銀行4553號決議，經央行授權運營的參與開放金融的機構必須與其他參與機構共享上述信息，屬於審慎部門1和2的金融機構將強制成為成員。在共享支付交易發起服務方面，強制會員資格將適用於賬户提供商機構和支付發起服務提供商。

2020年5月4日，CMN和中央銀行頒佈了聯合決議1，中央銀行發佈了中央銀行通告4015號，以規範開放金融系統的服務範圍和數據保護。開放銀行業務將分四個階段逐步實施，具體如下：

A)第一階段：共享屬於參與機構的與支票、儲蓄、預付付款賬户和貸款交易有關的接入渠道和產品/服務渠道的公共數據。這一階段也稱為“開放數據”；

B)實施第二階段：經客户同意，參與機構之間共享客户參考數據和客户交易數據；

C)支持第三階段：共享支付發起服務，以及轉發信貸交易建議；以及

D)調整第四階段：擴大範圍內數據，以涵蓋外匯、收購、投資、保險和開放式私人養老金交易。

反過來，技術和安全標準必須由參與實體在中央銀行的監督下制定，負責確保進入開放金融環境是非歧視性的，並代表該行業的所有部門。因此，創建了一個治理結構：首先，是暫時的；未來，它將變成一個法律實體。

根據2020年6月23日的中央銀行第4，032號通告，過渡治理結構由技術討論小組、祕書處和審議委員會組成，並就應用程序編程接口（API）、技術基礎設施、通信、合規性、防欺詐、安全性、技術規範和許多其他主題進行辯論。金融和支付市場協會加入了治理結構，為構建多元化的生態系統做出貢獻，促進競爭和創新。這一治理結構作出的所有決定均提交中央銀行審查。

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目錄表

巴西的開放金融生態系統是世界上最大的生態系統之一，因為它旨在共享個人和法律實體的數據，以及支付和信貸服務。此外，數據範圍還包括外匯、收購、投資、保險和開放式私人養老金交易。此外，巴西還在開發開放保險，這是一項類似的倡議， 私人保險監管局巴西保險市場監管機構。

最初，該計劃被命名為開放銀行。然而，2022年3月24日發佈的第4號聯合決議修改了之前的決議，以強調監管機構的主要目標之一：創建一個能夠在其監管下的市場與保險市場之間進行互操作的系統。因此，該聯合決議將創新議程更名為開放金融。

此外，2022年5月20日發佈的第5號聯合決議確立了允許中央銀行、CMN和SUEP監管系統之間的互操作性的指令，該指令於2023年1月2日生效。

API正在逐步構建和實施，並進行了大量的調整和修正，以實現數據和服務共享。支付和金融機構正在致力於使生態系統繁榮發展，儘管在建立一個真正可互操作的生態系統方面仍面臨挑戰。

完善外匯管理條例

為了在與國際支付和轉移相關的技術創新和新商業模式的背景下改善外匯監管，並作為中央銀行發起的第79號公眾諮詢的結果，2020年9月1日，CMN頒佈了第4942號決議，中央銀行頒佈了第137號決議，兩個決議均於2021年9月9日頒佈，2021年9月29日中央銀行第148號決議。

2022年12月12日，中央銀行頒佈了第277號決議，廢除了上述三項規範性規則，但保留了它們在現行法律框架允許的可能性範圍內與國際支付和轉移、促進競爭、金融包容性和創新有關的改進。

此外，中央銀行在同一天頒佈了第280號和第281號決議。統稱 新的監管框架擴大了匯款領域的競爭，提供更好的服務並便利這些交易的執行。它還旨在顯著改善國內支付市場，並通過將此類替代辦法引入外匯市場來促進公眾使用支付賬户。

在這個意義上，在第14286/2021號法律之前對法律和監管框架的修改包括以下措施：（i）允許經中央銀行授權經營的支付機構要求獲得授權，以便在外匯市場上進行某些業務的中介，每次交易以100，000.00美元為限；（ii）管制居住、居住在國外或總部設在國外的巴西人持有的預付付款賬户的使用，這些賬户將在經授權在外匯市場經營的機構中開設；（iii）簡化此類經授權機構對外匯業務的分類和申報程序。

新條例還鞏固了外匯市場國際支付或轉賬服務的管理並使之現代化，對在國際使用的支付工具發行人、國際支付便利者和國際採購的中間人和代表參與下進行的貨物和服務的採購提供了統一的待遇。這種服務的提供者現在在交易所規則中被稱為"eFX"。

登記卡

2019年6月27日，根據CMN第4，734號決議和中央銀行第3，952號通告，制定了更健全的應收卡法律框架。由於這些規定，收單方應付商家的卡應收款必須在交易庫登記，登記證），其目的是便利：（i）收單人預期其他收單人產生的應收卡款，以及（ii）此類應收卡款用作信貸交易的抵押品。

雖然上述規定最初預計將於2020年8月3日全面生效，但央行已多次推遲該日期，將於2021年6月7日生效。

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目錄表

我們打算在商業上（通過StoneCo）探索這一機會。和技術（通過我們的子公司TAG Tecnologia para o Sistema Financeiro S.A.）。在此背景下，TAG於2020年10月20日獲中央銀行授權運營應收卡登記系統，並於2021年6月7日開始運營，當時它開始提供應收卡登記服務。

自這些規則生效以來，運營中的貿易儲存庫一直面臨着遵守該條例的操作挑戰。問題仍然存在，主要是登記系統之間的互操作性。在貿易資料庫、市場參與者和中央銀行之間進行了幾次互動之後，中央銀行頒佈了第264號決議，加強了貿易資料庫的職責，即：（一）通過登記系統之間的經常性核對，確保信息的可靠性，無論其擁有或互操作性；（二）制定保護債權人擔保品的機制。

儘管如此，我們相信這項規定將擴大我們在預付款和信貸解決方案方面的潛在市場，同時為金融市場帶來透明度和更高效率。

主要行項目説明

以下為構成我們損益及其他全面收益表的主要項目概要。

收入和收入共計

我們的總收入及收入包括交易活動及其他服務淨收入、訂閲服務及設備租賃淨收入、財務收入及其他財務收入的總和。

交易活動和其他服務的淨收入

我們的交易活動和其他服務淨收入包括我們提供的端到端處理服務收取的佣金和費用，其中包括使用信用卡和借記卡、餐券、付款單（博萊託斯）和其他APM。我們的交易活動和其他服務淨收入主要包括淨MDR，即我們預扣的佣金，從支付給商家的交易價值中扣除，和/或其他提供網關服務的每筆佣金。我們亦確認與銀行業務有關的交易服務收入、會員費相關收入及應收款登記收入。我們在獲取採購交易時確認交易活動的收入。我們在提供服務時確認其他服務的收入。有關收入確認政策的更多資料，請參閲經審核財務報表附註16. 1。支付予支付計劃的許可證費用計入服務成本，詳情如下。我們的MDR淨收入乃扣除髮卡機構保留的交換費、支付計劃收取的評估費及扣除後確認。這些扣除主要包括適用的巴西銷售税和社會保障繳款：服務税（冒充Serviços巴西政府的社會融合方案（社會一體化方案（PIS）；以及巴西政府社會保障計劃的捐款（為社會安全籌資捐款或COFINS）。我們須就交易活動及其他服務收取上述各項税項及供款。

倘發生退款，則與該等交易有關的淨收益從交易活動及其他服務的淨收益中扣除。如下文所述，因賬單爭議而產生的退款損失計入服務費用。

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目錄表

來自訂閲服務和設備租賃的淨收入

我們每月賺取經常性收入來自訂閲服務及設備租金，包括電子捕捉設備租金、使用我們的軟件解決方案及其他解決方案或服務（如對賬解決方案、業務自動化）收取的月費、持續技術支持、幫助台服務、軟件託管服務、支持團隊及連接服務等服務收取的費用。租賃電子捕獲設備產生的收入因設備價值、租賃給特定商家的設備數量和商家所在地而異。每項訂閲服務費按固定月費收取，或者從商家的交易應收款中扣除，或者按月向客户收取。我們於提供服務時確認訂閲服務收益，並於合約租賃期內以直線法確認設備租賃收益。我們還在數字銀行產品中確認保險解決方案的收入。從訂閲服務和設備租金收入中扣除的金額主要包括適用的巴西銷售税和社會保障繳款，包括ISS、PIS和COFINS。我們須就訂閲服務及設備租金收取上述各項税項及供款（如適用）。

財政收入

財務收入來自我們的營運資金及信貸解決方案，包括就預付客户信用卡交易及信貸業務應收款項收取的費用。此外，它還包括流動證券的收益率，我們投資來自我們的數字銀行客户存款的現金。

一些商家允許持卡人選擇分期付款。我們允許我們的商家選擇提前支付單筆或多筆分期付款應收款，扣除預付費。

財務收入中包括的預付費除我們的支付處理交易費外，還應收取上文“—交易活動及其他服務淨收入”一節所述。倘商户選擇預付應收款項，預付費確認為財務收入。倘商户選擇於週末或銀行假日預付應收款項，則預付費用將於支付商户應收款項的下一個營業日於財務收入確認。我們為預付應收款項及信貸業務提供資金所產生的開支計入下文所討論的財務開支。有關營運資金解決方案的更多信息，請參閲“項目4。公司信息—B業務概述—我們的解決方案。

財務收入亦包括我們的信貸解決方案遺留組合（二零二一年七月前）的業績，該組合按公平值及預期拖欠率的因素入賬。自2021年7月起，所有新付款均按權責發生制入賬。

其他財務收入

我們的其他財務收入主要包括計息銀行賬户所持資金產生的利息，以及巴西法院要求我們作出的存款（稱為司法存款），該等存款為法律儲備，作為我們可能因訴訟而需要支付的任何損害賠償或和解的擔保。

服務成本

我們的服務成本包括交易成本、折舊及攤銷、部署商家設備的成本、與客户服務、技術、運營、物流及其他相關的人員開支、支付計劃許可費、退款損失、信貸損失撥備（我們開始以權責發生法計算信貸組合）及其他成本。有關該等成本的進一步資料，請參閲我們的經審核綜合財務報表附註17。

•交易成本包括與處理、數據中心及雲端成本、與租賃終端相關的電信成本、電匯成本以及與我們銀行業務相關的其他交易成本。

•折舊及攤銷開支分配至服務成本、行政及銷售開支。計入我們服務成本的折舊及攤銷主要包括（i）出租予商户的設備折舊、（ii）我們內部開發以用於經營的軟件的攤銷、（iii）我們處理業務中使用的數據中心的折舊及（iv）因採納國際財務報告準則第16號而攤銷的使用權資產。

•部署商户設備的成本包括第三方供應商物流服務、與向商户交付租賃設備有關的內部及外部成本以及其他供應鏈成本。

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•人事開支分為服務成本、行政開支及銷售開支。服務成本中包括的人員開支與客户關係人員、技術團隊的若干人員、物流人員以及支持交易處理和其他服務的其他人員有關。

•服務成本項下的支付計劃許可費是支付給Visa、Mastercard和其他卡計劃的費用，以使網絡參與者之間能夠進行通信、訪問特定報告、與涉及開發新功能的項目有關的費用、運營固定費用、與退款重述有關的費用和特許權使用費。

•退款損失包括在持卡人與商家之間的賬單糾紛未能以有利於商家的方式解決時，貸記或退還給持卡人的交易。退款可能會由於各種因素而發生，例如持卡人的索賠或欺詐案件。如果我們無法從商家的賬户中收取退款或退款，或者商家因停業、破產或其他情況而拒絕或無法償還我們的退款或退款，我們承擔向持卡人支付的金額的損失。

•信貸虧損撥備包括於我們恢復付款後就與我們信貸業務有關的虧損撥備。我們即將到來的信貸業務的預期虧損撥備將在我們的財務報表中作為服務成本入賬，與以往的付款不同，因為撥備過去是直接從收入中扣除，因為它們是根據公允價值方法入賬的。

行政費用

行政費用指我們在後台活動、質量控制、與客户的間接關係以及管理費用上所花費的金額。該等金額包括若干人事費、折舊及攤銷及其他開支。

•構成我們行政開支一部分的人事開支涉及我們的財務、法律、人力資源、行政和其他行政人員，包括新軟件公司的團隊。

•我們的第三方服務支出部分包括（i）專業服務支付的費用，包括法律、税務和會計服務；（ii）與年度和季度報告、投資者關係、註冊和轉讓代理費用、增量保險費用以及會計和法律服務相關的費用；以及（iii）與Linx交易相關的費用，主要與法律和諮詢服務相關的費用。

•我們的折舊和攤銷費用中構成我們行政費用一部分的部分涉及（i）我們總部、後臺和其他運營中使用的設備、傢俱、工具和技術的折舊，（ii）為客户關係和品牌而收購的無形資產的攤銷，（iii）內部開發以支援總部及後臺需要的軟件攤銷及（iv）因採納國際財務報告準則第16號而產生的使用權資產折舊。

•構成行政開支一部分的其他開支包括差旅、住宿、保險、設施、租金、顧問費、員工開支報銷及辦公室用品等項目。

銷售費用

銷售費用指我們在商業團隊、市場營銷、宣傳、第三方商業合作伙伴佣金、折舊費用及與銷售團隊相關的費用上的支出。

•構成銷售費用一部分的人員費用與我們與潛在客户和現有客户直接互動的商業團隊有關。這個團隊的主要部分是以直銷模式行事的個人。

•我們向第三方商業銷售合作伙伴支付的佣金中，構成我們銷售費用的一部分，涉及向在某些特定領域直接與潛在客户打交道的銷售合作伙伴或特許經營商支付的金額。這些銷售夥伴一般按照利潤分享模式支付，並按月支付。

•包括在我們銷售開支中的部分營銷及廣告開支涉及我們在傳統線下媒體上的營銷及廣告活動的製作及分銷、傳統在線廣告、我們的產品在互聯網搜索平臺上的定位以及與活動中的貿易營銷有關的開支。

•由於採納國際財務報告準則第16號，計入銷售費用的部分折舊費用與使用權資產有關。

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財務費用，淨額

我們的財務開支淨額包括（i）就向商業銀行或資本市場結構出售應收發卡機構應收款項而收取的折扣，（ii）我們其他借貸的利息開支，（iii）以外幣計值的現金結餘的外幣收益及虧損淨額，（iv）未在其他全面收益中確認的衍生金融工具的收益或虧損及（v）銀行服務費。

迄今為止，我們的營運資金解決方案主要透過以下方式提供資金：（i）向若干銀行出售髮卡機構欠我們的應收款項；（ii）通過將髮卡機構欠我們的應收款項證券化或抵押化籌集資金；（iii）透過一般第三方借貸；及（iv）以自有資金。2017年，我們設立了兩個巴西特殊目的投資基金，FIDC AR I和FIDC AR II。於二零二零年，我們設立了另外兩個巴西特別用途投資基金，FIDC AR III以購買及持有髮卡機構應收款項，以及FIDC SOMA III以購買及持有信貸業務，我們已透過該基金籌集資金，為營運資金解決方案提供資金。於二零二一年，我們籌集額外信貸FIDC，SOMA IV。截至本報告編寫之日，FIDC AR I、FIDC AR II和FIDC SOMA IV已經清理結束。這些FIDC由我們控制，並通過向外部投資者發行高級和/或夾層配額來籌集資金，這些投資者從這些投資中獲得回報。有關該等FIDC的進一步資料，請參閲我們的經審核綜合財務報表附註6. 7及“項目5。運營和財務回顧和展望—B。流動性和資本資源—關於不同資金來源對我們經營和融資現金流的影響的註釋。

於2022年、2021年及2020年12月31日，我們的所有銀行借款以及FIDCs的高級及╱或夾層配額持有人債務均以巴西雷亞爾計值，惟於2021年6月發行的首份債券除外。

指定按公平值計入損益之股本證券按市價計值

指定為按公平值計入損益之股本證券按市價計值乃指本集團於Banco Inter投資之按市價計值收益或虧損。

其他經營費用淨額

其他經營開支淨額主要包括以股份為基礎的付款、或然事項、捐贈及雜項收入及╱或開支項目。我們於截至2022年12月31日及2021年12月31日止財政年度分別產生1. 30億雷亞爾及6，700萬雷亞爾以股份為基礎的薪酬開支（包括税項及社會費用）。有關以股份為基礎的付款的進一步資料，請參閲“第6項。董事、高級管理人員和僱員—B。長期獎勵計劃（LTIP）。以及綜合財務報表附註18。

在聯營公司的投資虧損

在聯營公司的投資損失主要包括其他實體的運營結果，這些結果沒有合併到我們的財務報表中。

所得税和社會繳費

按淨利潤計算的當期所得税和社會貢獻税

我們的註冊地在開曼羣島，在該司法管轄區內不徵收所得税。我們在國外經營的收入可以按15%的主要税率繳納所得税。

適用於巴西所有實體的綜合税率為34%，包括公司所得税(“IRPJ”)和對每個巴西法人實體的應納税所得額的社會貢獻(CSLL)(非綜合基礎)。

我們本年度的納税資產是根據預期可收回金額計算的，本年度的納税負債是根據應向適用税務機關支付的金額計算的。用於計算這一金額的税率和税法是在報告日期制定或實質上制定的税率和税法。我們定期評估我們在解釋税收法規方面的税收狀況，並在適當的情況下制定條款。由於上述巴西所得税和社會繳款的性質，所得税和社會繳款是在法人而不是合併的基礎上繳納的，一個附屬實體的税收損失不能用來抵消其他附屬實體所欠的所得税。

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按淨利潤計算的遞延所得税和社會繳款税

有關所得税虧損及/或社會貢獻虧損結轉的遞延税項資產，以及因暫時性差異而產生的遞延税項資產的會計記錄，均以技術可行性研究為基礎，該等研究考慮了預期產生的未來應課税收入，並考慮到各附屬公司個別的盈利歷史。根據巴西税法，作為一般規則，虧損結轉可用於抵消該年度最多30%的應税利潤，並且不會過期。

我們的遞延税項收入(費用)主要是由我們的淨税項營業虧損(收益)產生的，以及由抵税或要抵銷的費用產生的。見我們的審計合併財務報表附註8。

税收優惠

與多個行業的其他巴西公司類似，我們受益於根據第11,196/05號法律與技術創新相關的某些税收和其他政府授予的激勵措施(“雷多賓“)，這使我們能夠降低CIT基數。關於有效的税率調整，請參閲我們經審計的合併財務報表附註8。

截至2022年12月31日的年度與截至2021年12月31日的年度比較

下表列出了截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度損益表和其他全面收益數據。

			截至12月31日止年度，
			2022						2021						變異 (R$)						變異 (%)
			百萬雷亞爾，每股金額除外
損益表數據：
交易活動和其他服務的淨收入			2,617.4						1,626.9						990.6						60.9		%
訂閲服務和設備租金淨收入			1,760.9						1,071.9						689.0						64.3		%
財政收入			4,638.0						1,877.7						2,760.3						147.0		%
其他財務收入			572.6						247.3						325.3						131.5		%
收入和收入共計			9,588.9						4,823.8						4,765.2						98.8		%
服務成本			(2,669.8)						(1,713.8)						(955.9)						55.8		%
行政費用			(1,121.4)						(813.3)						(308.0)						37.9		%
銷售費用			(1,511.2)						(1,012.5)						(498.7)						49.3		%
指定按公平值計入損益之股本證券按市價計值			(853.1)						(1,264.2)						411.2						(32.5)		%
財務費用，淨額			(3,514.7)						(1,269.1)						(2,245.7)						177.0		%
其他營業費用，淨額			(302.5)						(185.9)						(116.6)						62.7		%
聯營公司投資虧損			(3.6)						(10.4)						6.8						(65.6)		%
所得税前利潤(虧損)			(387.3)						(1,445.6)						1,058.3						(73.2)		%
所得税與社會貢獻			(139.1)						68.2						(207.3)						新墨西哥州
本年度的利潤(虧損)			(526.4)						(1,377.3)						851.0						(61.8)		%
本年度的利潤(虧損)
可歸因於母公司的所有者			(519.4)						(1,358.8)						839.4						(61.8)		%
歸屬於非控股權益			(7.0)						(18.5)						11.6						(62.3)		%
本年度歸屬於母公司擁有人之每股基本溢利（虧損）（R元）。			(1.67)						(4.40)						2.73						(62.1)		%
本年度歸屬於母公司擁有人之每股攤薄溢利（虧損）（R元）。			(1.67)						(4.40)						2.73						(62.1)		%

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目錄表

冠捷和活躍客户

下表載列截至二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度的冠捷及活躍客户：

			截至12月31日止年度，
			2022						2021						變異 (R$)						變異 (%)
			百萬雷亞爾，每股金額除外
總產值（以十億計）			367.4						275.4						92.0						33.4		%
活躍客户（千）			2,584.0						1,766.1						817.9						46.3		%

誠如“—影響經營業績的重要因素”所述，冠捷是我們業務收入的主要推動力之一。截至2022年12月31日止年度，冠捷及活躍客户的增長主要由MSMB客户（微型、小型及中型企業）的強勁增長帶動，符合我們的策略。

收入和收入共計

截至2022年12月31日止年度的總收入及收入為9，588. 9百萬雷亞爾，較截至2021年12月31日止年度的4，823. 8百萬雷亞爾增加4，765. 2百萬雷亞爾或98. 8%。二零二二年的總收入及收入增長主要由中小企業（微型、小型及中型企業）強勁增長帶動，其中（i）中小企業冠捷按年增長52. 3%，主要由於客户淨增加強勁所致；及（ii）期內巴西基準利率上調後，我們的商業政策調整措施導致價格上漲。

			截至12月31日止年度，
			2022						2021						變異 (R$)						變異 (%)
			百萬雷亞爾，每股金額除外
交易活動和其他服務的淨收入			2,617.4						1,626.9						990.6						60.9		%
來自訂閲服務和設備租賃的淨收入			1,760.9						1,071.9						689.0						64.3		%
財政收入			4,638.0						1,877.7						2,760.3						147.0		%
其他財務收入			572.6						247.3						325.3						131.5		%
收入和收入共計			9,588.9						4,823.8						4,765.2						98.8		%

交易活動和其他服務的淨收入.截至2022年12月31日止年度，交易活動及其他服務淨收益為2，617. 4百萬雷亞爾，較截至2021年12月31日止年度的1，626. 9百萬雷亞爾增加990. 6百萬雷亞爾或60. 9%。此增長主要由於（i）冠捷按年上升33. 4%，（ii）商業政策調整導致MDRs淨額上升及（iii）其他解決方案（包括銀行、Pix及註冊業務TAG）的收入來源。會員費於期內為我們的交易活動及其他服務收入貢獻219. 4百萬雷亞爾，而二零二一年則為125. 4百萬雷亞爾。

來自訂閲服務和設備租賃的淨收入.截至2022年12月31日止年度，來自訂閲服務及設備租賃的淨收益為1，760. 9百萬雷亞爾，較截至2021年12月31日止年度的1，071. 9百萬雷亞爾增加689. 0百萬雷亞爾或64. 3%。此增長主要由於軟件收入增加，包括於二零二一年第三季度開始的Linx合併。

財政收入.截至2022年12月31日止年度的財務收入為4，638. 0百萬雷亞爾，較截至2021年12月31日止年度的1，877. 7百萬雷亞爾增加2，760. 3百萬雷亞爾或147. 0%，主要是由於我們的商業政策調整導致價格上漲，CDI從平均4.42%的變化，於二零二一年平均增長12. 38%，（ii）預付款項增加及（iii）自我們的銀行解決方案浮動。

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目錄表

其他財務收入.截至2022年12月31日止年度，其他財務收入為572. 6百萬雷亞爾，較截至2021年12月31日止年度的247. 3百萬雷亞爾增加325. 3百萬雷亞爾或131. 5%，主要由於巴西的基本利率較高，部分被平均現金結餘較低所抵銷。

服務成本

截至2022年12月31日止年度的服務成本為2，669. 8百萬雷亞爾，較截至2021年12月31日止年度的1，713. 8百萬雷亞爾增加955. 9百萬雷亞爾或55. 8%。截至2022年12月31日止年度，服務成本佔總收入及收入的百分比為27. 8%，較截至2021年12月31日止年度所呈報的35. 5%下降7. 7個百分點。我們服務成本的名義增長主要是由於（i）將Linx併入我們截至二零二一年第三季度的業績；（ii）增加技術、客户支持及物流投資；（iii）隨着我們繼續擴大客户基礎而增加D & A成本；及（iv）撥備及虧損增加。與去年相比，註冊處業務的成本下降部分抵銷了這些影響。服務成本佔收入的百分比有所下降，主要是由於期內CDI增加而調整商業政策，主要影響我們的財務收入。

行政費用

截至2022年12月31日止年度的行政開支為1，121. 4百萬雷亞爾，較截至2021年12月31日止年度的813. 3百萬雷亞爾增加308. 0百萬雷亞爾或37. 9%。截至2022年12月31日止年度，行政開支佔總收入及收入的百分比為11. 7%，較截至2021年12月31日止年度呈報的16. 9%下降5. 2個百分點。我們的行政開支名義增加主要由於（i）將Linx併入我們截至二零二一年第三季度的業績；（ii）人事開支增加；（iii）收購Linx及其他軟件收購導致公允價值調整攤銷增加；及（iv）與第三方服務有關的開支增加。該等影響部分被（vi）於二零二一年於Linx確認的與Stone及Linx交易有關的非經常性開支及（vii）於二零二一年就Linx及Banco Inter交易支付予顧問的一次性費用所抵銷，而我們於二零二二年並無該等費用。作為收入的百分比，行政費用下降，由於我們業務的經營槓桿。

銷售費用

截至2022年12月31日止年度的銷售費用為1，511. 2百萬雷亞爾，較截至2021年12月31日止年度的1，012. 5百萬雷亞爾增加498. 7百萬雷亞爾或49. 3%，主要由於（i）將Linx併入我們截至2021年第三季度的業績，（ii）銷售人員的開支增加，主要與我們的樞紐業務有關；（iii）較高的市場推廣費用及（iv）較高的合作伙伴佣金開支。

財務費用，淨額

截至2022年12月31日的年度，財務支出淨額為35.147億雷亞爾，較截至2021年12月31日的12.691億雷亞爾增加22.457億雷亞爾。這一增長主要是由於CDI利率同比大幅上升，這增加了我們的融資成本，以及更高的預付額。巴西的CDI利率從2021年的平均4.42%上升到2022年的平均12.38%。

FVPL指定的股權證券按市值計價調整

在截至2022年12月31日的一年中，FVPL指定的股權證券按市值計價的虧損為8.531億雷亞爾，比截至2021年12月31日的與Banco InterInvestment相關的12.642億雷亞爾的虧損減少了4.112億雷亞爾。關於國際銀行的更多信息，見“項目5.經營和財務審查及展望--A.經營成果--與國際銀行的交易”。

其他經營費用淨額

截至2022年12月31日止年度的其他營運開支淨額為3.025億雷亞爾，較截至2021年12月31日止年度的1.859億雷亞爾增加1.166億雷亞爾或62.7%。這主要與較高的社會繳款税和新贈款帶來的基於股份的補償費用增加有關。

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目錄表

在聯營公司的投資虧損

截至2022年12月31日的年度，聯營公司的投資虧損為360萬雷亞爾，較截至2021年12月31日的1040萬雷亞爾的虧損減少680萬雷亞爾。

所得税前利潤/虧損

截至2022年12月31日的年度所得税前虧損為3.873億雷亞爾，與截至2021年12月31日的年度14.456億雷亞爾的所得税前虧損14.456億雷亞爾相比，差異為10.583億雷亞爾。這主要與(I)我們的總收入和收入增長，幾乎每年翻了一番，以及(Ii)對國際銀行的投資按市值計價的虧損減少有關。

所得税與社會貢獻

在截至2022年12月31日的一年中，所得税和社會貢獻的支出為1.391億雷亞爾，而截至2021年12月31日的一年的收益為6820萬雷亞爾。主要影響是2022年應納税所得額與2021年相比有所增長。

有關所得税的進一步信息，請參閲我們經審計的合併財務報表的附註8。

本年度淨收益(虧損)

截至2022年12月31日的年度淨虧損為5.264億雷亞爾，而截至2021年12月31日的年度淨虧損為13.773億雷亞爾。促成淨收入改善的主要因素與上述所得税前損益改善的因素相同。有關調整後的淨收入(虧損)與本公司當期利潤(虧損)的對賬，請參閲“財務和其他信息摘要”。

調整後淨收益

截至2022年12月31日的年度，調整後淨收益為5.255億雷亞爾，較截至2021年12月31日的8470萬雷亞爾增加4.408億雷亞爾。較高的調整後淨收入主要是由於在2021年下半年開始的利率上升環境下，我們調整了全年的商業政策，總收入和扣除財務費用的收入淨額同比改善了70.7%。隨着我們業務的增長，成本和費用的增加部分抵消了這一影響。請注意，從2022年第二季度開始，在部分出售我們在Banco Inter的股份後，我們不再在調整後的數字中調整與債券相關的財務費用。因此，對於這份20-F表格的年度報告，我們追溯了這一變化，但以前的MD除外&正如已經報告的那樣。考慮到我們之前的方法(對債券費用進行了調整)，我們2021年和2022年的調整後淨收入分別為2.033億雷亞爾和9.112億雷亞爾。

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目錄表

截至二零二一年十二月三十一日止年度與截至二零二零年十二月三十一日止年度比較

下表列出了截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度損益表和其他全面收益數據。

			截至12月31日止年度，
			2021						2020						變異 (R$)						變異 (%)
			百萬雷亞爾，每股金額除外
損益表數據：
交易活動和其他服務的淨收入			1,626.9						1,144.1						482.8						42.2		%
來自訂閲服務和設備租賃的淨收入			1,071.9						388.0						683.9						176.3		%
財政收入			1,877.7						1,647.0						230.7						14.0		%
其他財務收入			247.3						140.7						106.6						75.8		%
收入和收入共計			4,823.8						3,319.8						1,504.0						45.3		%
服務成本			(1,713.8)						(769.9)						(943.9)						122.6		%
行政費用			(813.3)						(392.5)						(420.8)						107.2		%
銷售費用			(1,012.6)						(505.9)						(506.7)						100.2		%
指定按公平值計入損益之股本證券按市價計值			(1,264.2)						—						(1,264.2)						100.0		%
財務費用，淨額			(1,269.1)						(339.8)						(929.3)						273.5		%
其他營業費用，淨額			(185.9)						(177.1)						(8.8)						5.0		%
聯營公司投資虧損			(10.4)						(6.9)						(3.5)						50.7		%
所得税前利潤(虧損)			(1,445.5)						1,127.7						(2,573.2)						(228.2)		%
所得税與社會貢獻			68.2						(290.2)						358.4						(123.5)		%
本年度的利潤(虧損)			(1,377.3)						837.4						(2,214.7)						(264.5)		%
本年度的利潤(虧損)
可歸因於母公司的所有者			(1,358.8)						854.1						(2,212.9)						(259.1)		%
歸屬於非控股權益			(18.5)						(16.6)						(1.9)						11.4		%
本年度歸屬於母公司擁有人之每股基本溢利（虧損）（R元）。			(R$4.40)						R$2.95						(R$7.35)						(249.2)		%
本年度歸屬於母公司擁有人之每股攤薄溢利（虧損）（R元）。			(R$4.40)						R$2.91						(R$7.31)						(251.2)		%

冠捷和活躍客户

下表列出了我們在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度內的冠捷和活躍客户：

			截至12月31日止年度，
			2021						2020						變異 (R$)						變異 (%)
			百萬雷亞爾，每股金額除外
總產值（以十億計）			275.4						209.9						65.5						31.2		%
活動客户端(以千為單位)*			1,766.1						774.5						991.6						128.0		%

*			在我們2020年的報告中，我們沒有考慮Ton客户的報告數量。因此，這樣的數字與目前報告的數字不同。

正如在《影響我們經營業績的重要因素》中所討論的那樣，冠捷科技是我們業務收入的主要驅動力之一。在截至2021年12月31日的一年中，冠捷和活躍客户的增長主要是由MSMB客户(微型、中小型企業)的強勁增長推動的，這與我們的戰略一致。

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目錄表

收入和收入共計

截至2021年12月31日止年度的總收入及收入為48.238億雷亞爾，較截至2020年12月31日止年度的33.198億雷亞爾增加15.04億雷亞爾或45.3%。2021年的總收入和收入增長主要來自(I)MSMB(微型、小型和中型企業)的強勁增長，MSMB TPV同比增長79.4%，主要是由於客户的強勁淨增加和(Ii)Linx的整合，使2021年的收入增加了5.326億雷亞爾，儘管(Iii)我們的信貸產品處於暫停狀態。

			截至12月31日止年度，
			2021						2020						變異 (R$)						變異 (%)
			百萬雷亞爾，每股金額除外
交易活動和其他服務的淨收入			1,626.9						1,144.1						482.8						42.2		%
來自訂閲服務和設備租賃的淨收入			1,071.9						388.0						683.9						176.3		%
財政收入			1,877.7						1,647.0						230.7						14.0		%
其他財務收入			247.3						140.7						106.6						75.8		%
收入和收入共計			4,823.8						3,319.8						1,504.0						45.3		%

交易活動及其他服務的淨收入。截至2021年12月31日止年度，訂閲服務及設備租賃淨收益為1，626. 9百萬雷亞爾，較截至2020年12月31日止年度的1，144. 1百萬雷亞爾增加282. 8百萬雷亞爾或42. 2%。此增長主要由於（i）冠捷綜合增長51.8%，不包括 科羅納武謝卷；（ii）新的收入來源，包括銀行業務和TAG，我們的註冊服務；（iii）來自TON的收入增加，包括其會員費和（iv）合併Linx，這增加了我們來自Linx交易活動和其他服務的淨收入6100萬雷亞爾。

來自訂閲服務和設備租賃的淨收入.截至2021年12月31日止年度，訂閲服務及設備租賃淨收益為1，071. 9百萬雷亞爾，較截至2020年12月31日止年度的388. 0百萬雷亞爾增加683. 9百萬雷亞爾或176. 3%。此增長主要由於（i）整合Linx，使我們的訂閲服務及設備租賃淨收入增加457，300，000雷亞爾，（ii）中小企業活躍客户羣增加及（iii）我們的軟件解決方案貢獻，（iv）部分被每位客户平均POS訂閲減少所抵銷，這主要是由於額外的新客户訂閲豁免所致。

財政收入.截至2021年12月31日止年度的財務收入為1，877. 7百萬雷亞爾，較截至2020年12月31日止年度的1，647. 0百萬雷亞爾增加230. 7百萬雷亞爾或14. 0%，主要由於（i）預付款項增加及（ii）來自銀行未償還款項的浮動收入增加所致。該等影響部分被信貸業務收入減少7. 674億雷亞爾所抵銷，原因是我們的投資組合於二零二一年第一及第二季度出現負公允價值調整。該等調整主要是由於不良貸款水平較高及不良客户復甦預期較低所致。雖然我們認識到，鑑於信貸解決方案的早期階段，我們的承保能力和收款流程仍需不斷髮展，但我們相信應收款登記服務提供商的故障在導致業績低於預期的情況下發揮了重要作用，因為這使商家能夠將交易轉移到其他收購服務，而這些服務實際上繞過了他們向我們提供的抵押擔保。商户（尤其是受禁售影響較大的商户）要求繞過應收款“禁售”，滿足了市場上機會主義收購者及次級收購者提供的臨時替代品。鑑於此，我們決定（i）暫時停止發放信貸，及（ii）大幅下調投資組合的公允價值。

我們的信貸解決方案遺留組合（二零二一年七月前）的收益按公平值及預期拖欠及收回率的因素入賬。從2021年7月起，所有新付款將按照權責發生制入賬。

其他財務收入.截至2021年12月31日止年度的其他財務收入為247. 3百萬雷亞爾，較截至2020年12月31日止年度的140. 7百萬雷亞爾增加106. 6百萬雷亞爾或75. 8%，主要由於該國基準利率較高，導致現金及等價物以及短期投資的收益率較高，此外，平均現金餘額更高。

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目錄表

服務成本

截至2021年12月31日止年度的服務成本為1，713. 8百萬雷亞爾，較截至2020年12月31日止年度的769. 9百萬雷亞爾增加943. 9百萬雷亞爾或122. 6%。截至2021年12月31日止年度，服務成本佔總收入及收入的百分比為35. 5%，較截至2020年12月31日止年度所呈報的23. 2%高出12. 3個百分點。我們的服務成本增加主要是由於（i）收購Linx，導致服務成本增加3.045億雷亞爾；（ii）於TAG的投資，於年內為1.265億雷亞爾，而二零二零年為3.8億雷亞爾；以及雲計算開支增加；（iii）技術、客户支持及物流投資增加；（iv）隨着我們不斷擴大客户基礎，折舊及攤銷成本增加；（v）一般第三方軟件開支增加；（vi）撥備及虧損增加；及（vii）退款單位成本增加。

行政費用

截至二零二一年十二月三十一日止年度的行政開支為813. 3百萬雷亞爾，較截至二零二零年十二月三十一日止年度的392. 5百萬雷亞爾增加420. 8百萬雷亞爾或107. 2%。截至二零二一年十二月三十一日止年度，行政開支佔總收入及收入的百分比為16. 9%，較截至二零二零年十二月三十一日止年度所呈報的11. 8%高出5. 0個百分點。我們的行政開支增加主要是由於（i）收購Linx，行政開支增加了1.343億雷亞爾，（ii）人事開支增加，（iii）就併購支付給顧問的費用總額為7340萬雷亞爾，以及（iv）與收購有關的無形資產公允價值調整攤銷增加。

銷售費用

截至2021年12月31日止年度的銷售開支為1，012. 6百萬雷亞爾，較截至2020年12月31日止年度的505. 9百萬雷亞爾增加506. 7百萬雷亞爾或100. 1%，主要由於（i）Stone及TON產品的營銷投資增加及（ii）銷售人員投資，主要與樞紐擴張有關。

財務費用，淨額

截至二零二一年十二月三十一日止年度的財務費用淨額為1，269. 1百萬雷亞爾，較截至二零二零年十二月三十一日止年度的339. 8百萬雷亞爾增加929. 3百萬雷亞爾。該增加主要由於（i）期內巴西的基準利率較高，由二零二零年的2. 0%上升至二零二一年的9. 25%，（ii）未償還預付款數量增加，（iii）以較高比例的第三方資本為預付款業務提供資金的資本結構，（iv）與我們債券有關的財務費用，本期共計1.186億雷亞爾和（v）第四季度向我們新的22億雷亞爾FIDC（FIDC IV）出售應收款項產生的8970萬雷亞爾利息費用，與我們以前的FIDC不同，該款項沒有合併在我們的資產負債表中，因此，其利息立即被確認為真實銷售，而不是隨時間累計。由於我們分配了較長期限的應收款給該基金，結果是第四季度的影響高於往常。

FVPL指定的股權證券按市值計價調整

截至2021年12月31日止年度，指定為按公平值計入損益的股本證券的按市值計算虧損為1，264. 2百萬雷亞爾，與Banco Inter Investment有關。見"項目5。經營和財務回顧和展望—A。經營業績—與Banco Inter的交易"，瞭解Banco Inter的更多信息。

其他經營費用淨額

截至2021年12月31日止年度的其他經營開支淨額為185. 9百萬雷亞爾，較截至2020年12月31日止年度的177. 1百萬雷亞爾增加8. 8百萬雷亞爾或5. 0%。這主要與（i）POS虧損撥備增加、（ii）與聯營公司有關的認購期權的公平值調整及（iii）勞動力或有事項及税項索償增加有關，部分被（iv）以股份為基礎的開支減少，主要與我們股份按年折舊有關的税項及社會費用撥備有關；及（v）二零二一年的捐款較二零二零年為COVID—19疫情相關事業的捐款有所減少。

在聯營公司的投資虧損

截至二零二一年十二月三十一日止年度，於聯營公司的投資虧損為10. 4百萬雷亞爾，較截至二零二零年十二月三十一日止年度的6. 9百萬雷亞爾變動3. 5百萬雷亞爾。

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目錄表

所得税前利潤

截至2021年12月31日止年度的除所得税前虧損為1，445. 5百萬雷亞爾，與截至2020年12月31日止年度的除所得税前溢利1，127. 7百萬雷亞爾相比差異2，573. 2百萬雷亞爾。

所得税與社會貢獻

截至二零二一年十二月三十一日止年度的所得税及社會供款為正68. 2百萬雷亞爾，而截至二零二零年十二月三十一日止年度的開支為290. 2百萬雷亞爾。主要影響是我們於Banco Inter的投資按市價計價產生的虧損，該虧損並不產生税收抵免，除信貸組合相關虧損外，導致我們的淨收入減少。

有關所得税的進一步資料，請參閲經審核綜合財務報表附註11。

本年度淨收入（虧損）

截至2021年12月31日的年度淨收益為13.773億雷亞爾，而截至2020年12月31日的年度淨收益為8.375億雷亞爾。導致淨收入縮水的主要因素是：與我們在Banco Inter的投資有關的按市值計價效應，總額為12.642億雷亞爾，財務支出增加9.293億雷亞爾，淨收益和信貸收入貢獻同比減少7.674億雷亞爾。有關調整後的淨收入(虧損)與本公司當期利潤(虧損)的對賬，請參閲“財務和其他信息摘要”。

調整後淨收益

截至2021年12月31日的年度，調整後淨收益為2.033億雷亞爾，較截至2020年12月31日的9.582億雷亞爾減少7.549億雷亞爾。導致調整後淨收益收縮的主要因素是：(I)財務支出增加，這與我們的財務支出有關，(Ii)信貸收入的貢獻同比減少7.674億雷亞爾，以及(Iii)對我們業務和新業務增長的投資增加，包括招聘銷售人員、在支付之外開發不同的財務解決方案的投資、對尚未成熟階段的軟件解決方案的投資、營銷投資、技術投資、對我們登記處業務的投資，等等。

B.增加流動性和資本資源

以下有關我們的流動資金和資本資源的討論是基於本年度報告中其他部分包括的經審計的綜合財務報表的財務信息。

流動性

我們的流動資金來源主要來自：(I)從髮卡機構向商業銀行出售應收賬款，(Ii)向SPV和FIDC出售應收賬款，(Iii)銀行借款，以及(Iv)來自運營的資本金和現金流。我們與資金相關的主要資本需求包括：(I)為我們的營運資金和客户信貸解決方案提供資金；(Ii)購買POS設備；(Iii)產品開發投資；以及(Iv)選擇性收購。我們相信我們目前的營運資金足以滿足我們目前的需求。

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目錄表

下表是截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度的現金產生和使用情況摘要。

			截至12月31日止年度，
			2022						2021						2020
			數百萬雷亞爾
流動性和資本資源：
現金和現金等價物			1,512.6						4,495.6						2,447.0
經營活動提供的淨現金			1,683.7						3,606.9						56.5
用於投資活動的現金淨額			(1,871.1)						(2,977.2)						(5,809.0)
融資活動提供的/(用於)的現金淨額			(2,810.1)						1,419.4						7,216.2
現金等價物外匯			14.5						(0.5)						15.0
現金及現金等價物總變動額			(2,983.0)						2,048.6						1,478.7

我們的現金和現金等價物包括手頭現金、銀行存款和其他原始到期日為三個月或以下的短期高流動性投資，這些投資具有無形的價值變化風險。欲瞭解更多信息，請參閲我們經審計的合併財務報表附註5。

短期投資包括債券和其他短期投資。截至2022年12月31日，我們的短期投資為34.538億雷亞爾，截至2021年12月31日為19.93億雷亞爾，截至2020年12月31日為81.281億雷亞爾。欲瞭解更多信息，請參閲我們經審計的合併財務報表附註6。

我們定期評估機會，以透過各種方法（包括但不限於發行債務證券、訂立額外信貸額度及出售應收款項）增強財務靈活性。由於任何該等行動，吾等可能會受規管該等交易的協議中的限制及契諾所規限，而吾等可能會被要求質押抵押品以擔保該等工具。

現金流

本公司經營活動提供（使用）的現金淨額包括本期溢利（虧損），經調整若干非現金項目，包括折舊及攤銷、股份支付開支、其他財務成本及外匯淨額、遞延所得税開支、出售資產虧損、本公司於Banco Inter投資的按市價計值效應，以及其他非現金項目，以及我們的經營資產和負債、所得税和社會供款的現金金額以及我們在期內收到的淨利息收入的變動。

我們用於投資活動的現金淨額包括我們購買物業及設備、購買及開發無形資產、收購（贖回）金融工具、出售非流動資產所收取的現金、收購聯營公司權益及收購所得現金。

我們融資活動提供（用於）的現金淨額包括出資所得款項、我們向高級及夾層FIDC配額持有人籌集的款項、借貸及債務攤銷及融資租賃所得款項淨額、購回自身股份及收購及附屬公司非控股權益的其他事項。關於第三方融資的進一步信息，見"—債務和FIDC高級債權人債務"。

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目錄表

關於預付款不同資金來源對我們現金流量表的影響的説明

冠捷增長的一個自然結果是應收發卡行賬款和應付客户賬款相應增加。當我們向客户預付款項作為營運資金解決方案的一部分時，我們會按相應預付款項加上我們通過提供該等預付服務賺取的費用取消確認應付賬款。為了為預付款業務提供資金，我們主要使用以下其中一種資金來源：（i）向第三方（包括銀行）出售我們的應收賬款，（ii）由我們控制的FIDC發行高級和/或夾層配額，並因此合併（iii）發行債券和私人貸款，或（iv）通過動用我們自己的資本投入或運營現金流。這些融資方案對我們的資產負債表和現金流量表產生不同的影響：

（i） 出售應收款項：出售應收款項導致終止確認應收發卡人賬款。因此，當預付款業務是透過真實銷售應收款提供資金時，應收發卡行賬款及應付客户賬款均以相同金額從我們的資產負債表中取消確認，而對我們現金流量的綜合影響為正經營現金流量，相當於我們提供該預付款服務所賺取的淨費用。

（二） 發行FIDC高級和/或夾層配額：當我們啟動一個由我們控制的新的FIDC以籌集資本並因此進行合併時，從高級和/或夾層配額持有人籌集的金額減去結構和交易成本後，將在我們的資產負債表上確認為現金，並作為高級和/或夾層配額持有人的負債。然後，我們將來自發卡機構的應收款項從我們的經營附屬公司轉移至FIDC，並使用現金為我們的預付業務提供資金。由於在我們的財務報表中合併FIDC，FIDC持有的應收卡髮卡人賬款保留在我們的合併資產負債表中。這組交易對我們的融資活動現金流產生積極影響，FIDC從高級和/或夾層配額持有人收到的金額減去結構和交易成本。然而，由於應收發卡人賬款仍在資產負債表上，但應付客户賬款已終止確認，該等交易亦對我們的營運現金流造成負面影響。營運現金流量及融資活動現金流量之淨影響為正。

㈢ 債券和私人貸款：當我們發行債券或接受私人貸款時，對我們資產負債表和現金流量表的影響類似於發行FIDC高級和/或夾層配額。

㈣ 部署我們自己的資本：當我們以自有資金為預付款業務提供資金時，我們不會出售來自發卡機構的應收款項，而這些款項會保留在我們的資產負債表內。然而，我們的應付客户賬款被終止確認，因此這些交易對我們的運營現金流造成負面影響。

經營活動提供(用於)的現金淨額

截至2022年12月31日止年度，經營活動提供的現金淨額為1，683. 7百萬雷亞爾，主要由於：

•淨虧損5.264億雷亞爾，加上非現金支出，主要包括金融工具公允價值調整11.795億雷亞爾，折舊和攤銷8.003億雷亞爾。截至2022年12月31日止年度的非現金項目淨收入調整總額為18. 845億雷亞爾，因此經非現金項目調整後的淨收入為13. 581億雷亞爾。

•流動資金變動產生的現金淨額共計流入325.6百萬雷亞爾，包括（i）信貸業務淨流入496.6百萬雷亞爾，（ii）可收回税款及應付税款399.7百萬雷亞爾，（iii）預付費用及勞動力及社會保障負債348.3百萬雷亞爾，（iv）應收貿易賬款210.9百萬雷亞爾，銀行解決方案和信貸以外的其他資產，（v）貿易應付賬款3.236億雷亞爾，（vi）與髮卡機構應收賬款、應付客户賬款和已收利息收入有關的變動流出8.351億雷亞爾，（vii）支付6.215億雷亞爾的利息和所得税；（viii）其他流動資金變動310萬雷亞爾。

截至2021年12月31日止年度，經營活動提供的現金淨額為36. 069億雷亞爾，主要由於：

•淨虧損13.773億雷亞爾，加上非現金支出，主要包括金融工具公允價值調整25.704億雷亞爾，折舊和攤銷5.074億雷亞爾。截至2021年12月31日止年度的非現金項目淨收入調整總額為25. 627億雷亞爾，因此經非現金項目調整後的淨收入為11. 853億雷亞爾。

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目錄表

•營運資產及負債變動所產生之營運資金變動現金淨額合共流入2，421.6百萬雷亞爾，主要由於：（i）應付客户賬款結餘增加，導致流入4，276.3百萬雷亞爾，主要受冠捷增長帶動；部分補償：（ii）應收發卡機構賬款餘額增加，導致29.934億雷亞爾流出，這也與TPV上升有關，但與其他資金來源相比，向商業銀行出售的應收款較多，部分補償了這一損失。

•此外，利息收入15.789億雷亞爾、所得税和社會繳款1.282億雷亞爾以及利息2.997億雷亞爾產生淨流入1.510億雷亞爾。

投資活動提供(用於)的現金淨額

截至2022年12月31日止年度，投資活動所用現金淨額為1，871. 1百萬雷亞爾，而截至2021年12月31日止年度，投資活動所用現金淨額為2，997. 2百萬雷亞爾。截至2022年12月31日止年度，投資活動所用現金淨額由（i）收購短期投資1，222. 4百萬雷亞爾、資本開支7. 232億雷亞爾及（iii）收購附屬公司及聯營公司權益1. 167億雷亞爾解釋。該等影響部分被（iv）出售與部分出售Banco Inter股權有關的股本證券的1.835億雷亞爾及（v）其他影響的770萬雷亞爾抵銷。

截至2021年12月31日止年度，投資活動所用現金淨額為2，977. 2百萬雷亞爾，而截至2020年12月31日止年度，投資活動所用現金淨額為5，809. 0百萬雷亞爾。截至2021年12月31日止年度，投資活動所用現金淨額主要由（i）收購與我們於Banco Inter的投資有關的股本證券的24. 800億雷亞爾及（ii）資本開支1，2987億雷亞爾所帶動，因為我們決定提前購買POS終端機，在供應鏈和芯片短缺的不確定性下，降低2022年增長的風險。於截至2021年12月31日止年度，我們亦有短期投資所得款項的現金流入5，371. 0百萬雷亞爾，其中4，737. 4百萬雷亞爾用於收購附屬公司，主要是收購Linx。

融資活動提供(用於)的現金淨額

截至2022年12月31日止年度，融資活動所用現金淨額為2，810. 1百萬雷亞爾，而截至2021年12月31日止年度，融資活動提供的現金淨額為1，419. 4百萬雷亞爾。截至2022年12月31日止年度，融資活動所用現金淨額主要由支付借款（扣除所得款項）的2，859. 6百萬雷亞爾推動，其中包括CCBs（銀行信貸票據）的攤銷、FIDC AR III的部分攤銷及我們的債務的全部攤銷。見"項目5。運營和財務審查和展望—B。流動性和資本資源—債務和FIDC持有人義務。這被出售我們自己的股份的5340萬雷亞爾略微抵消。其他影響造成了390萬雷亞爾的負面影響。

截至2021年12月31日止年度，融資活動提供的現金淨額為1，419. 4百萬雷亞爾，而截至2020年12月31日止年度，融資活動提供的現金淨額為7，216. 2百萬雷亞爾。融資活動提供的現金淨額主要由借款所得款項21.811億雷亞爾（扣除還款）推動，其中包括我們籌集的首筆債券和CCB（銀行信貸票據）。見"項目5。運營和財務審查和展望—B。流動性和資本資源—債務和FIDC持有人義務。這部分被9.888億雷亞爾回購股份所抵銷。其他影響帶來了2.272億雷亞爾的積極影響，主要是Grupo Globo在我們的微型商家業務TON的所有權翻轉到StoneCo級別。我們在21年第一季度預付了2.305億雷亞爾的營銷費用，該費用全部由上文提及的Grupo Globo所有權翻轉期間從Grupo Globo收到的現金提供。預付的營銷金額對Stone來説是現金中性的，但從Grupo Globo收到的現金被記作"融資活動提供/（用於）現金淨額"。

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目錄表

債務和FIDC債權人義務

截至2022年12月31日，我們的未償還債務和FIDC配額持有人債務總額為55. 511億雷亞爾。下表載列截至2022年及2021年12月31日的第三方債務及份額持有人責任概要：

			年平均利率%						成熟性			當前部分			非流動部分			截至2022年12月31日金額 (百萬雷亞爾)			截至2021年12月31日金額 （百萬雷亞爾）
對FIDC AR III配額持有者的義務(i)			CDI比率*+1.50%						8月23日			952.7			—			952.8			2,206.0
對FIDC TAPSO配額持有者的義務(Ii)			CDI比率*+1.80%						2月23日			22.5			—			22.5			21.1
對FIDC配額持有者的義務												975.2			—			975.3			2,227.1
租契(Iii)			CDI比率的105.1%至151.8%*						1月23日至6月29日			55.6			144.6			200.1			273.5
債券(Iv)			3.95%美元						28年6月			4.0			2,583.9			2,587.9			2,764.6
銀行借款(v)			CDI +0.95%。到 CDI +1.44%						三至十八個月			1,787.8			—			1,787.8			2,697.6
債券(Vi)			101.4%的CDI利率*						7月22日			—			—			—			399.5
貸款和融資												1,847.4			2,728.5			4,575.8			6,135.2
債務總額												2,822.6			2,728.5			5,551.1			8,362.3

*			“CDI利率”是指巴西銀行間同業存款利率，即巴西銀行間隔夜利率的平均值，2022年的平均利率為12.38%(2021-4.42%)。
(i)			對FIDC AR III配額持有者的義務 2020年8月，第一批FIDC AR III高級額度發放，額度高達25.0億雷亞爾，2023年到期。它們的發行期限為36個月，有15個月的寬限期來償還本金。在寬限期內，每三個月支付一次利息。在此之後，每三個月進行一次本金攤銷和利息支付。基準收益率為CDI+1.5%/年。 付款主要是指FIDC AR III第一系列的本金攤銷和利息支付。
(Ii)			對FIDC TAPSO配額持有人的義務 2021年3月，我們談判了一項合同修正案，將本金的支付日期推遲到2022年3月，基準回報率成為CDI每年+1.50%的100%。 2022年2月，我們通過談判修改了合同，將本金的付款日期推遲到2023年3月，基準回報率成為CDI的100%/年+1.80%
(Iii)			租契 我們有各種辦公、車輛和運營軟件的租賃合同。我們在其租賃下的義務以出租人對租賃資產的所有權為抵押。一般來説，我們受制於轉讓和轉租租賃資產。
(Iv)			債券 2021年6月，我們發行了首批美元債券，籌集了5億美元的7年期債券，最終收益率為3.95%。總髮行額為25.104億雷亞爾(扣除發行交易成本後淨額24.774億雷亞爾，將在債務期間攤銷)。見“項目5.業務和財務回顧及展望--B.流動性和資本資源--發行初始債券”。
(v)			銀行借款 2022年和2021年，我們發行了CCB(銀行信用票據)。這種貸款的本金和利息在到期時支付，期限在3到18個月之間。這些貸款的收益主要用於預付應收款。截至2022年12月31日，未償還債務為17.78億雷亞爾。
(Vi)			債券 2019年6月12日Stone Instituição de Pagamento S.A.（前Stone Pagamentos）批准發行簡單、有擔保和不可轉換債券，單一系列，用於公開發行，並有限制的發行努力，經修訂，總額最多為4億雷亞爾，於6月至7月收到，於2022年到期。債權證以Stone Institutiação de Pagamento（前稱Stone Pagamentos）應收發卡機構賬款作抵押，並按CDI利率的109. 0%計息。

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目錄表

雙邊貸款便利

除了自有資本和應收權利證券化外，我們還通過雙邊貸款安排為我們的資本需求提供資金。截至2022年12月31日，我們根據該等貸款協議有17. 878億雷亞爾未償還。

截至2022年12月31日，我們與商業銀行訂立的未承諾循環信貸額度下有約1，094. 0百萬雷亞爾的未動用借貸能力。有關我們融資活動的進一步資料，請參閲我們的經審核綜合財務報表附註6. 7。

首次發行債券

於2021年6月11日，我們發行首份美元債券，籌集5億美元的7年期票據，發行的最低面值為200，000美元，超過1，000美元的整數倍。債券本金額於2028年6月16日（到期日）支付。債券按3. 95%計息，自二零二一年十二月十六日起，每半年於六月十六日及十二月十六日支付一次。

資本支出

資本開支包括購買無形資產及物業及設備。

截至2022年12月31日止年度，我們的資本支出為7.232億雷亞爾。其中，4.177億雷亞爾用於購買物業和設備，主要包括與購買設備有關的支出，主要是POS和其他設備租賃給我們的客户羣。此外，3.055億雷亞爾用於購買和開發無形資產，主要與軟件許可證和軟件開發人員的薪酬開支有關。

截至2021年12月31日止年度，我們的資本開支為12. 987億雷亞爾。其中，10.83億雷亞爾用於購買物業和設備，主要包括與購買設備有關的支出，主要是POS和其他設備租賃給我們的客户羣。此外，2.157億雷亞爾用於購買和開發無形資產，主要與我們資本化的軟件開發商的軟件許可證和補償開支有關。

截至2020年12月31日止年度，我們的資本支出為455.1百萬雷亞爾。其中，3.721億雷亞爾用於購買物業和設備，主要包括與購買設備有關的支出，主要是POS和其他設備租賃給我們的客户羣。此外，8300萬雷亞爾用於購買和開發無形資產，主要與我們資本化的軟件開發商的軟件許可證和補償費用有關。

我們估計二零二三年的資本開支將主要用於購買物業及設備（主要與購買POS及其他設備租賃予客户羣以及IT設備有關）及無形資產（主要與軟件許可證及我們資本化的軟件開發商的補償開支有關）。我們預期從經營所得現金流量以及現有現金及現金等價物中滿足可預見未來的資本開支需求。

表外安排

作為我們持續業務的一部分，我們與多個同行（銀行、管道、FIDC等）簽訂了協議，以現貨和承諾的方式出售來自發卡機構的應收賬款。根據該等協議，我們以完全無追索權的方式出售應收賬款，並將該等資產的所有風險和利益轉移給我們的對手。未來現金流直接從託管代理支付給我們的對應方，因此我們在資產負債表中取消確認該等資產。

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目錄表

合同義務

我們於二零二二年十二月三十一日的合約責任如下：

			按期間到期的付款(1)
			總計						少於1年						1-3年						3-5年						5年以上
			（百萬雷亞爾）
債務和FIDC配額持有人義務			7,477						3,228						332						1,192						2,725
租契(2)			200						56						99						40						5
總計			7,677						3,284						431						1,232						2,730

(1)			金額指合約未貼現現金流量。
(2)			包括辦公室租賃、軟件租賃以及綠天使使用的摩托車租賃和保險費用。

我們於二零二一年十二月三十一日的合約責任如下：

			按期間到期的付款(1)
			總計						少於1年						1-3年						3-5年						5年以上
			（百萬雷亞爾）
債務和FIDC配額持有人義務			9,981						4,320						1,900						836						2,925
租契(2)			181						48						69						25						39
總計			10,162						4,368						1,969						861						2,964

(1)			金額指合約未貼現現金流量。
(2)			包括辦公室租賃、軟件租賃以及綠天使使用的摩托車租賃和保險費用。

C.包括研發、專利和許可證等。

我們的研發重點是開發一套先進的集成技術，旨在在更安全的一體化環境中提供差異化的功能和無縫的全渠道商務客户體驗，該環境旨在完全數字化的環境中運行，使我們能夠開發、託管和部署我們的解決方案，跨店內、在線和移動渠道無縫進行廣泛的交易，管理我們的分銷中心和加盟商，並優化我們的客户支持功能-所有這些都是以完全數字化、完全集成和整體的方式完成的。

D.*趨勢信息

以下討論主要基於我們目前對未來事件的預期，以及影響我們業務的趨勢。我們行業和業績的實際結果可能會有很大不同。欲瞭解與我們的前瞻性陳述相關的更多信息，請參閲“前瞻性陳述”，有關可能影響我們的行業未來和我們自己未來表現的某些因素的描述，請參閲“第3項.關鍵信息--風險因素”。

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E.對關鍵會計估計進行評估

我們的綜合財務報表是按照國際財務報告準則編制的。在編制經審計的綜合財務報表時，我們會做出可能對綜合財務報表中報告的金額產生重大影響的假設、判斷和估計。我們的假設、判斷和估計是基於歷史經驗和各種我們認為在當時情況下是合理的其他因素。在不同的假設或條件下，實際結果可能與這些估計值大不相同。我們定期重新評估我們的假設、判斷和估計。我們的重要會計政策在本年度報告中其他地方包括的經審計的綜合財務報表的每個附註中都有説明，但與特定附註中處理的主題無關的一般會計政策在附註3中描述。我們認為以下關鍵會計政策更受在編制綜合財務報表時使用的重大判斷和估計的影響：

結構化實體的合併

我們認為FIDC AR III、FIDC TAPSO、FIDC TAPSO II、FIDC SOMA、FIDC SOMA III和FIC FIM STONECO和Fundo Retail Renda Fixa是IFRS 10定義的結構性實體。我們參與其中的每一個如下：

						本集團持有的未完成配額
Fundo de Invstiento em Direitos Creditórios-Bancos Emissores de Cartão de Crédito-Stone III(“FIDC AR III”)						100%的從屬配額，約佔總(從屬配額和高級配額和/或夾層配額)的21%
Tapso Fundo de Invstiento em Direitos Creditórios(“FIDC TAPSO”)						100%的從屬配額，約佔總(從屬配額和高級配額和/或夾層配額)的99%
Tapso II Fundo de Invstiento em Direitos Creditórios(FIDC TAPSO II)						100%代表總配額的從屬配額
SOMA Fundo de Investimentos em Direitos Credit Não Padronizados（"FIDC SOMA"）						100%代表總配額的從屬配額
SOMA III Fundo de Investimentos em Direitos Creditórios Não Padronizados（"FIDC SOMA III"）						100%代表總配額的從屬配額
Stoneco exclusivo Fundo de Investimento em Cotas de Fundo de Investimento Multimercado Crédito Privado（"FIC EXCESTONECO"）						一個班級所有未滿配額的100%
零售Renda Fixa Crédito Privado Fundo de Investimento（"Fundo Retail"）						一個班級所有未滿配額的100%

這些FIC和FIC的章程是我們在成立之初就制定的，並賦予我們對這些實體的重大決策權力。作為次要配額的唯一持有人，我們有權享有實體（如有）的全部剩餘價值，因此我們有權享有其可變回報。於二零二一年，結構化實體FIDC SOMA IV及Santander Moving Tech RF Referenciado DI CP FI已關閉。

根據國際財務報告準則第10號，吾等認為吾等控制FIDC AR II、FIDC AR III、FIDC TAPSO、FIDC SOMA、FIDC SOMA III及FIC ESTONECO以及Retail Renda Fixa，因此，彼等已於吾等的財務報表中綜合入賬。高級及夾層配額（如適用）於“對FIDC配額持有人的責任”項下列作財務負債，而支付予高級及夾層配額持有人的酬金則記錄為利息開支。有關進一步資料，請參閲我們的經審核綜合財務報表附註6. 7。

金融資產

金融資產於初始確認時分類，其後按攤銷成本、按公平值計入其他全面收益（“按公平值計入其他全面收益”）或按公平值計入損益（“按公平值計入損益”）計量。金融資產於初步確認時的分類取決於金融資產的合約現金流量特徵及我們管理該等資產的業務模式。

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目錄表

我們使用撥備矩陣計算預期信貸虧損。撥備率乃根據考慮外部資料（例如主要評級機構的評級及債務人及經濟環境的特定前瞻性因素）的內部信貸評級釐定。

撥備率乃根據具有類似虧損模式的不同客户分部分組的逾期天數（例如，按產品類型、客户類型和評級）。

撥備初步根據我們過往觀察到的違約率作出。我們每年都會根據前瞻性資料調整歷史信貸虧損經驗。例如，如果預測經濟狀況（即，由於本集團預期未來一年會惡化，可能導致違約數目增加，故歷史違約率會予以調整。於各報告日期，本集團會更新歷史觀察違約率，並分析前瞻性估計之變動。

評估歷史觀察違約率、預測經濟狀況及預期信貸虧損之間的相關性屬重大估計。預期信貸虧損金額對情況及預測經濟狀況變動敏感。我們的歷史信用損失經驗和經濟狀況預測也可能不代表客户未來的實際違約情況。有關本集團應收發卡機構賬款及應收貿易賬款的預期信貸虧損的資料分別於附註6. 4. 1及6. 5. 1披露。

倘財務狀況表所記錄之金融資產及金融負債之公平值無法根據活躍市場之報價計量，則其公平值乃使用估值技術（包括貼現現金流量模式）計量。該等模型之輸入數據乃於可能情況下自可觀察市場，惟倘不可行，則於釐定公平值時須作出一定程度的判斷。判斷包括流動資金風險、信貸風險及波動性等輸入數據的考慮。有關該等因素之假設變動可能影響金融工具之呈報公平值。

金融資產於初始確認時分類，其後按攤銷成本、按公平值計入其他全面收益（“按公平值計入其他全面收益”）或按公平值計入損益（“按公平值計入損益”）計量。金融資產於初步確認時的分類取決於金融資產的合約現金流量特徵及我們管理該等資產的業務模式。收購Linx後，我們以攤餘成本對Linx Pay的髮卡機構應收賬款進行了處理。

有關進一步資料（包括敏感度分析），請參閲綜合財務報表附註6. 12。

收入確認

收入於我們已將服務控制權轉讓予客户時確認，金額反映我們預期就交換該等服務收取的代價。我們的結論是，它是其收入安排的主體，因為它通常在將服務轉讓給客户之前控制這些服務。我們應用以下五個步驟：（i）識別與客户的合約，（ii）識別合約中的履約責任，（iii）釐定交易價格，（iv）將交易價格分配至合約中的履約責任及（v）當實體履行履約責任時確認收益。

我們確認交易活動收入扣除髮卡機構保留的交換費及支付計劃收取的評估費，原因是我們認為我們是授權、處理及結算支付交易的代理人，因為我們並不承擔該等服務的重大風險及回報，原因是：（i）我們並非負責支付計劃網絡及髮卡機構所提供的授權、處理及結算服務的主要實體；（ii）我們並無釐定評估及交換費的自由；（iii）我們不會收取交換費，而評估費是代客户收取的；及（iv）我們不會承擔持卡人的信貸風險。

確認設備租賃收益包括編制估計以釐定商户的預期年期，目的是以直線法確認收益並確認為固定月費，以及確認取得及履行與該等商户合約的成本攤銷。我們估計兩種不同類別商户的預期年期，每年修訂，並與商户處理與我們交易的預期平均時間有關，根據客户生命週期中觀察到的經驗。

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目錄表

不動產和設備及無形資產使用壽命

所有物業及設備按歷史成本減累計折舊及減值虧損（如有）列賬。歷史成本包括收購該等項目直接應佔開支，並（如適用）扣除税項抵免。後續成本僅在與該項目相關的未來經濟利益很可能流入我們且該項目的成本重大且能夠可靠地計量時，方會計入資產的賬面值或確認為獨立資產（如適用）。所有其他維修及保養開支於產生期間自損益扣除。折舊乃按資產之估計可使用年期以直線法計算。

資產之剩餘價值、可使用年期及折舊方法於各報告日期檢討，並於適當時作出前瞻性調整。出售或終止確認之收益及虧損乃按出售所得款項（如有）與賬面值之比較釐定，並於損益確認。我們亦於“出售物業及設備”項下終止確認客户持有的在過去180天或360天內未使用的插針墊及POS，視乎客户類別而定。

物業及設備之估計可使用年期如下：

			預計使用壽命(年)
引腳墊和POS			5
IT設備			3 – 10
設施			3 – 14
屬性			34
傢俱和固定裝置			3 – 10
機器和設備			5 – 14
車輛和飛機			2 – 10

無形資產

與內部開發的軟件及我們技術平臺的軟件增強相關的若干直接開發成本已資本化。資本化費用是在管理層確定技術可行性後發生的，包括外部服務和內部工資單費用。該等成本於開發完成及資產可供使用時記作無形資產，並以直線方式攤銷，一般為五年。研究及可行性前開發成本以及維修及培訓成本於產生時支銷。在某些情況下，管理層可能會確定以前開發的軟件及其相關開支不再符合管理層對可行性的定義，從而可能導致該資產減值。

具有限可使用年期之無形資產按其估計可使用年期攤銷，並於有跡象顯示其賬面值可能無法收回時進行減值測試。年期有限之無形資產之攤銷期及方法至少於各財政年度末或出現減值跡象時予以檢討。資產所包含的估計可使用年期或未來經濟利益的預期消耗的變動被視為修改攤銷期限或方法（如適用），並作為會計估計變動處理。有固定年期的無形資產攤銷在損益中與無形資產的使用一致的費用類別中確認。

截至2022年、2022年、2021年和2020年12月31日，我們不持有無限期壽險無形資產，但商譽和部分商標和專利除外。

我們在12月31日測試商譽是否出現任何年度減值，當情況表明價值可能減值時，在我們的單一現金產生單位(CGU)進行測試。我們的現金流量單位的可收回金額是根據使用價值計算而釐定的，該價值是根據高級管理層批准的五年財務預算中的現金流預測、基於過去的業績和管理層對市場發展的預期以及當前的行業趨勢幷包括每個地區的長期通脹預測而確定的。

我們進行了截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度減值測試，因此不需要確認商譽賬面價值的減值損失。有關更多信息，包括敏感性分析，請參閲我們的合併財務報表附註10.4。

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目錄表

無形資產的使用年限如下：

			預計使用壽命(年)
軟件			3 – 10
客户關係			2 – 34.5
商標和專利			7 – 30.9
競業禁止協議			5
許可證			1 – 5

租賃遞增借款利率估計

我們不能輕易確定租賃中隱含的利率，因此，我們使用其增量借款利率(“IBR”)來衡量租賃負債。IBR是指在類似的經濟環境下，為了獲得與使用權資產價值類似的資產，我們必須支付的利率，以獲得類似期限的借款，並使用類似的證券。因此，IBR反映了我們“必須支付的”，這需要在沒有可觀察到的匯率時(例如，對於沒有進行融資交易的子公司)或當它們需要進行調整以反映租賃的條款和條件時進行估計(例如，當租賃不是以子公司的功能貨幣表示的時候)。我們使用可觀察到的信息(例如市場利率)來估計IBR，並需要進行某些特定實體的估計(例如子公司的獨立信用評級)。

業務合併

對企業合併進行會計處理的過程包括使用(I)估值技術以確定已確認的無形資產金額，(Ii)估計以確定其使用年限，及(Iii)以估值技術估計為收購公司而支付的總代價所包含的或有代價。

基於股份的支付

我們有基於股權結算的股份支付計劃，根據該計劃，管理層向員工和非員工授予股份以換取服務，以估計基於股份的支付交易的公允價值需要確定最合適的估值模型和基本假設，這取決於授予的條款和條件以及授予日可用的信息。我們使用某些方法來估計公允價值，這些方法包括：

•根據接近授權日與第三方的股權交易估計公允價值；

•其他估值技術，包括期權定價模型，如布萊克-斯科爾斯。

該等估計亦需要釐定估值模型的最適當投入，包括有關購股權或增值權的預期年期、本集團股份價格的預期波動率及預期股息率的假設。

應急準備

我們根據（i）訴訟的性質、複雜性及歷史，及（ii）內部及外部法律顧問的意見評估司法及行政訴訟的撥備，以根據最佳可得資料，確定何時可能出現損失風險及金額可可靠計量。撥備於評估為可能出現虧損風險時入賬，並於債務不復存在或減少時全部或部分撥回。

鑑於訴訟產生的不確定性，釐定任何現金流出的時間並不切實可行。

遞延所得税和社會貢獻

遞延税項資產乃就所有未動用税項虧損確認，惟倘有足夠應課税溢利可供使用該等虧損。管理層須根據未來應課税溢利的可能時間及水平，連同未來税務規劃策略，作出重大判斷，以釐定可予確認的遞延税項資產金額。

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目錄表

新會計準則和新會計政策的適用

有關新國際財務報告準則及詮釋生效後對呈列財務狀況或表現的影響的進一步資料，請參閲本年報其他部分的經審核綜合財務報表附註2. 7。

項目6.董事、高級管理人員和僱員

A.董事和高級管理人員

董事會

根據公司章程細則及開曼公司法，我們由董事會及高級管理層管理。

我們的董事會負責（其中包括）制定我們的整體策略和一般業務政策、監督管理層、任命和罷免我們的行政人員以及任命我們的獨立核數師。

我們的董事會由8名成員組成。每名董事的任期（如有）由委任其之股東決議案所釐定，或倘委任董事時並無釐定任期，則直至其去世、辭職或罷免（以較早者為準）為止。董事會委任的董事任期至下屆股東周年大會為止。根據我們的組織章程細則，董事並無退休年齡規定。

如先前於2022年6月1日披露的，由於Eduardo Pontes退出HR Holdings LLC（“HR Holdings”），並隨後將其實益持有的B類普通股轉換為A類普通股，本公司的兩名創始股東Andre Street和Eduardo Pontes現在共同持有公司未行使投票權的50%。因此，我們的組織章程要求我們將董事會劃分為三類，分別指定為I類、II類和III類。每名董事的任期將於選舉該董事的股東周年大會後的第三次股東周年大會日期結束，惟最初指定為第一類董事的董事的任期將於分類日期後的第一次股東周年大會結束，第二類董事的任期至分類日期後的第二次股東周年大會結束，第三類董事的任期至第三次股東周年大會結束。在分類日期之後舉行會議。然而，我們計劃於下屆股東周年大會上尋求修訂本公司的組織章程細則，以刪除設立分類董事會的規定。

於2022年8月31日，Silvio Morais提出辭任董事會成員及審核委員會主席，自該日起生效。同日，董事會委任（i）Mauricio Luchetti為審核委員會新成員；及（ii）Diego Fresco Gutiérrez為審核委員會主席。

此外，於2022年8月31日，董事會批准委任以下成員：（a）財務及風險委員會：（i）Patricia Regina Verderesi Schindler為主席；（ii）Diego Fresco Gutiérrez；及（iii）Roberto Moses Thompson Motta；及（b）人事及薪酬委員會：（i）Mauricio Luchetti為主席；（ii）André Street de Aguiar；及（iii）Conrado Engel。

於二零二二年九月二十七日舉行的股東周年大會後，我們宣佈批准批准董事會組成的若干變動，以支持我們下一階段的增長。為維持其對管治的高度關注，並從業務及市場的新視角獲益，於所述日期，本公司股東批准選舉臨時董事為本公司董事，（Conrado Engel、Mauricio Luchetti、Patricia Regina Verderesi Schindler和Pedro Zinner），直到公司下一次年度股東大會為止的剩餘董事：André Street de Aguiar；Roberto Moses Thompson Motta；Luciana Ibiapina Lira Aguiar；Pedro Henrique Cavallieri Franceschi；Diego Fresco Gutiérrez。

2023年1月2日，Pedro Zinner遞交辭呈，擔任董事會成員。同日，Pedro Zinner獲董事會委任為首席執行官，惟Thiago dos Santos Piau辭去首席執行官一職後生效。

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目錄表

於2023年2月14日，董事會收到Roberto Moses Thompson Motta的通知，表示他有意退休擔任董事會成員及財務及風險委員會成員，自該日起生效。與此同時，Thiago dos Santos Piau加入我們的董事會，擔任臨時董事和公司財務和風險委員會成員。Piau同意不立即辭職，並繼續擔任首席執行官，直至2023年3月31日，此外他還將擔任董事會成員及財務與風險委員會成員。

於2023年4月6日，Pedro Henrique Cavallieri Franceschi提出辭去董事會成員職務。2023年4月7日，董事會任命Luiz André Barroso為臨時成員，直至下次股東周年大會。

下表載列本公司董事會現任成員的姓名：

名字

年齡：

職位：

André Street de Aguiar(1)

38

董事和董事長

康拉多·恩格爾(1)

65

董事兼副主席

迭戈·弗雷斯科·古鐵雷斯(2)(3)

53

董事

Luciana Ibiapina Lira Aguiar(2)

49

董事

路易斯·安德烈·巴羅佐

59

董事

毛裏西奧·路易斯·盧凱蒂(1)(2)

64

董事

帕特里夏·裏賈納·維德雷西·辛德勒(3)

52

董事

蒂亞戈·杜斯桑托斯·皮奧(3)

33

董事

(1)			我們的人事和薪酬委員會成員。
(2)			我們審計委員會的成員。
(3)			我們的財務和風險委員會成員。

以下為董事之業務經驗概要。除另有指明外，董事現時之辦公地址為Harneys Fiduciary（Cayman）Limited，Fourth Floor，Harbour Place，103 South Church Street，P.O. Box 10240，Grand Cayman KY1—1002，Cayman Islands.

André Street de Aguiar 他是我們的董事會主席，並自2018年以來一直是我們的董事會成員。彼自二零一四年起擔任DLP Capital LLC顧問委員會成員。2000年，他在巴西創立了一家專門從事互聯網支付的公司www.example.com，與I—Bazar、Mercadolivre、www.example.com和Arremate等網站合作。2005年，他創立了拉丁美洲支付解決方案服務提供商Braspag Tecnologia Em Pagamentos，擔任首席執行官，直到2009年該公司被出售。2007年，他還創立了Netcredit Promoção de Crédito S.A.，一家消費信貸公司，旨在通過提供延長付款期限和強調數字信貸審批流程來促進業務增長。Street先生是ACP Investments Ltd—Arpex Capital（成立於2011年）的創始合夥人，該公司專注於投資拉丁美洲和美國的電子商務技術公司。在Arpex時，他創立了StoneCo Ltd.，發行人公司，Stone Instituição de Pagamento S.A.的控制人。（原Stone Pagamentos S.A.）和Mundipag Technnologia em Pagamentos S.A.，我們的兩個子公司2012年至2015年，他間接控制了Sieve Group Brasil Technnologia S.A.，一家控股公司，是多家科技公司的所有者，於2015年出售。彼亦曾擔任B2W Companhia Digital S.A.董事會成員。Lojas Americanas S.A. 2010年，Street先生完成了哈佛商學院的業主總裁經理課程。我們相信，鑑於Street先生在金融科技領域擁有豐富的經驗，以及自成立以來作為我們的創始人之一和高管之一的背景，我們完全有資格擔任我們的董事會主席。

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目錄表

康拉多·恩格爾他是我們的董事會成員，自2022年以來一直擔任該職位。恩格爾先生是通用大西洋公司拉丁美洲投資組合的高級顧問。他於1981年在花旗銀行擔任管理實習生，他在那裏工作了七年1992年至1997年，Engel先生擔任Banco Nacional—Unibanco信用卡業務主管。1998年，他成為Losango Consumer Finance Co.的首席執行官。2003年10月至2006年底，Engel先生擔任滙豐銀行（HSBC Bank K Brasil S.A.）零售業務主管。他是巴西的執行委員會成員。於二零零七年一月至二零零九年五月，彼擔任香港滙豐亞洲太平洋控股（英國）有限公司亞太區零售業務主管及執行委員會成員。2008年5月，恩格爾先生被任命為集團總經理，併成為滙豐銀行巴西有限公司的首席執行官，他一直呆到2012年3月。自2012年5月至2018年1月，他擔任零售業務和財富管理及專業業務主管，包括桑坦德汽車合資企業。自2108年1月至2019年12月，Engel先生為Santander董事會成員、風險和合規委員會成員，以及Banco Olé Bonsucesso Consignado S.A.董事會主席。巴西桑坦德銀行諮詢委員會主席。Engel先生擁有意大利航空技術研究所航空工程學位。

Luciana Ibiapina Lira Aguiar她是我們的董事會成員，自2020年以來一直擔任該職位。自2017年以來，Aguiar女士還是Alma Law（律師事務所）的創始合夥人。在此之前，Aguiar女士在巴西Mariz de Oliveira e Siqueira Campos Advogados律師事務所擔任税務合夥人兩年半。Aguiar女士曾於1994年至2012年擔任普華永道税務部成員，並於2009年至2012年擔任普華永道税務合夥人，負責税務審計和税務諮詢，熟悉審計標準、税務和會計立法、上市公司監管等方面的相關知識。Aguiar女士是GVlaw—FGV Direito—聖保羅税法課程教授，持有聖保羅天主教大學法學、經濟學和會計學學士學位，以及Fundação Getulio Vargas税法碩士學位。

路易斯·安德烈·巴羅佐 是我們董事會的一員巴羅佐 他是Google Fellow，在技術和創新領域擁有超過30年的工作經驗。Luiz在Google工作了20多年，並創建並領導了Cross—Google Engineering（XGE）辦公室，負責Google所有產品的技術協調。在Google工作的二十多年裏，Luiz一直擔任Core和Maps團隊的工程副總裁，同時還與微架構研究、數據中心設計、節能計算、Google搜索、Google Scholar和Google Earth合作。巴羅佐先生是《作為計算機的數據中心》一書的作者，這是一本關於大型科技公司使用的計算基礎設施的參考書，他在該領域的開創性工作在2020年獲得了ACM Eckert—Mauchly獎。他也是美國國家工程院院士、美國藝術與科學院院士、美國科學促進會院士和計算機械協會院士。巴羅佐先生擁有南加州大學計算機工程專業的博士學位和碩士學位，並擁有PUC—RJ電氣和電子工程專業的學士學位。

迭戈·弗雷斯科·古鐵雷斯現為Votorantim Cimentos S.A.審核委員會成員。以及Itau Corpbanca Chile（NYSE：ITCB），他也是董事會成員，以及Itau Corpbanca Colombia。於二零一四年至二零二一年期間，彼為Itaú Unibanco Holding之審核委員會成員及財務專家。此前，彼曾為聖保羅普華永道會計師事務所合夥人（2000年至2013年）。1998年至2000年期間，彼曾在烏拉圭和美國的普華永道會計師事務所擔任多個職位。2013年至2021年，彼為IBGC金融機構治理委員會成員。1994年畢業於烏拉圭東方共和國大學會計專業。Diego是在弗吉尼亞州註冊的註冊會計師，也是在巴西Conselho Regional de Contabilidade—SP註冊的會計師。

蒂亞戈·杜斯桑托斯·皮奧他是我們的董事會成員，自2023年以來一直擔任這個職位。2017年至2023年期間，樸先生擔任我們的首席執行官。2017年之前，他是我們的首席運營官，2016年之前，他是我們的首席財務官。他是ACP Investment Ltd.—Arpex Capital的合夥人，負責制定業務策略、投資結構、併購交易，並監督投資組合公司的管理。2011年，他創立了Paggtaxi，該公司通過移動應用程序和信用卡機促進出租車支付費用，他一直擔任合夥人，直到2013年。樸先生於2007年至2011年期間在裏約熱內盧聯邦大學進行機械工程學研究，並於2013年參加哈佛商學院的關鍵管理人員課程。2018年，他還參加了哈佛商學院的業主總裁經理項目。

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目錄表

毛裏西奧·路易斯·盧凱蒂他是我們的董事會成員，自2022年以來一直擔任該職位。Mauricio是YDUQS董事會的獨立成員，負責協調人民和治理委員會，以及監測和績效委員會的成員。彼亦為Agrogalaxy董事會之獨立成員，負責協調人民委員會及參與審核委員會。Luchetti先生還是Construtora Tenda董事會的獨立成員，負責協調人民委員會。彼為JBS S.A.其他上市公司董事會之獨立成員，Taesa S.A，Tempo AID，Mangels and Nutriplant.從1985年到2003年，他是飲料公司Ambev S.A.的一部分。在此期間，他曾擔任人事和管理執行官以及區域運營執行官。2003年至2006年，他在Votorantim S.A.工作。在此期間，他曾擔任Holding VPAR的公司董事和Votorantim Cimentos S.A.的首席運營官。自2007年以來，他一直是加利西亞投資公司的合夥人。Luchetti先生持有PUC—RJ工商管理學士學位，並於裏約熱內盧天主教大學（PUC—RJ）攻讀財務與人力資源專業研究生。

帕特里夏·裏賈納·維德雷西·辛德勒她是我們的董事會成員，自2022年以來一直擔任該職位。Patricia在金融市場擁有30年的經驗，主要是高級風險管理、控制和治理職位。她是J.P. Morgan S.A.的董事總經理。在過去的10年裏，他擔任了區域職能部門和巴西首席風險官“CRO”。她還曾在花旗集團（Citigroup Inc.）工作。Banco Safra S.A.在商業、衍生品、信貸和結構性融資頭寸方面。目前，她是瑞士信貸巴西S.A.的獨立成員。雷前律師事務所董事會主席審計委員會。Verderesi女士持有聖保羅天主教大學工商管理學士學位，並持有沃頓商學院金融MBA學位。

候補董事

我們的組織章程細則規定，在開曼羣島公司法允許的情況下，任何董事可委任一名人士作為候補董事以代替其職務，罷免該候補董事並委任另一名董事代替其職務。除非委任董事限制委任替任董事的時間或範圍，否則該委任就所有目的而言均有效，直至委任董事不再擔任董事或罷免替任董事為止。

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行政人員

我們的行政人員負責本公司的管理和代表。我們擁有一支由首席執行官Pedro Zinner領導的強大的集中管理團隊，在信息技術、戰略、運營、財務、銷售、溝通和培訓方面擁有豐富的經驗。我們管理團隊的許多成員多年來一直作為一個團隊一起工作。我們的執行人員由董事會任命，任期無限期。若干新行政人員亦獲委任為若干附屬公司的高級人員。

下表列出了我們目前的執行人員：

名字

年齡

職位

奧古斯托·巴爾博薩·埃斯特利塔·林斯

60

總裁

卡約菲烏薩

45

首席運營官（金融平臺司）

迭戈·薩爾加多

39

財務主任

吉爾西尼·瓦爾西爾·漢森

49

總營運主任（軟件部）

若昂·貝爾納特

43

首席信息官

利婭·馬查多·德馬託斯

46

首席戰略官

馬庫斯·豐圖拉

50

首席技術官

馬特烏斯·舍勒·施韋寧

27

總裁副財長

佩德羅·津納

49

首席執行官

拉斐爾·馬丁斯·佩雷拉

37

投資者關係執行官

桑德羅·巴西利

53

首席人事和管理幹事

西爾維奧·何塞·莫拉斯

60

臨時首席財務官

塔蒂亞娜·馬拉默德

53

首席法律和合規官

卡拉斯科的納西門託

46

首席經濟學家和監管事務執行長

以下是我們高管的商業經驗的簡要總結。除非另有説明，否則我們高管的當前營業地址為Av。杜托拉·露絲·卡多佐，巴西聖保羅S 20樓7221號，郵編：05425-902.在裏約熱內盧，郵編：20021-290時，郵政編碼為20021-290.

佩德羅·津納於2023年3月31日被任命為我們的首席執行官。在此之前，2017年至2022年，Zner先生擔任巴西領先發電公司之一Eneva S.A.(“Eneva”)的首席執行官，2022年3月至2022年12月，Pedro先生是StoneCo的董事會成員。佩德羅在戰略、風險管理和金融方面擁有超過25年的經驗，並在過去5年中領導Eneva完成了轉型之旅，將公司定位為巴西領先的綜合能源公司。津內爾於2016年加入Eneva，擔任首席財務官，置身於財務重組和首次公開募股(IPO)的前沿。在此之前，Zner曾擔任巴西最大的陸上天然氣生產商Parnaiba Gas Natural的首席執行官，並在英國的BG集團擔任過集團財務主管和税務主管。佩德羅還負責礦業公司淡水河谷的財務和企業融資部門，並擔任瑞士企業風險管理的全球主管。在他職業生涯的早期，Zner曾在Banco Icatu的投資銀行擔任高級職務。佩德羅擁有芝加哥布斯商學院工商管理碩士學位和裏約熱內盧天主教大學經濟學學士學位。

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奧古斯托·巴爾博薩·埃斯特利塔·林斯就是我們的總裁，他從2018年開始擔任這個職位。他負責與協會、某些大客户的關係以及對分銷渠道的支持。2020年，奧古斯托還開始負責監督和協調我們的社會責任和可持續發展團隊。在加入StoneCo.之前，他於2011年至2013年在Redecard擔任商業董事，負責管理與商家的關係並監督銷售團隊。2001年至2011年期間，他曾在意大利聯合銀行、Múltiplo銀行和Cartāo Unibanco擔任董事的不同職位，負責信用卡和消費金融產品(包括個人貸款、保險產品和分期付款計劃)的營銷。1993至2001年間，他在荷蘭國際集團擔任企業融資董事，參與了巴西和拉丁美洲公司的大量併購、結構性債務融資和其他資本市場交易。在加入ING銀行之前，他曾在英國、葡萄牙、西班牙和美國的N M Rothschild&Sons公司財務部工作，在那裏他參與了幾筆結構性交易。林斯先生於1985年獲得裏約熱內盧聯邦大學電氣工程學位，1990年獲得波士頓大學管理學院金融MBA學位，並於2004年完成歐洲工商管理學院工商管理高級管理課程。2017年，他還參加了哈佛商學院的所有者總裁經理人項目。

西爾維奧·何塞·莫拉斯是我們的臨時首席財務官，他自2022年9月以來一直擔任這個職位。在加入StoneCo之前，他於1998至2019年在Ambev SA擔任財務總監，負責財務報告、內部控制、養老金計劃和直接税。1988年至1998年，他還在Ambev S.A.擔任過其他職位。2018年5月至2019年4月，他擔任ITAUSA董事會候補成員。2008年至2019年期間，他還擔任安培私人研究院的官員，自2019年3月以來一直是該機構的董事會成員。莫賴斯先生是Fundação Antonio e Helena Zerrenner基金的董事會成員(自2017年起)和董事高管(自2018年以來)。自2019年5月以來，他是Falconi Participaçóes S.A.的董事會成員，該公司控制着專門從事管理的諮詢公司Falconi ConsulVictoria。Morais先生在Face-PR獲得了商業管理學位，在FAE商學院獲得了金融學碩士學位，並在Fipecafi-USP獲得了控制學MBA學位。

拉斐爾·馬丁斯·佩雷拉是我們的投資者關係執行主任，自2018年以來一直擔任該職位。在加入StoneCo.之前，他在2012年至2017年擔任3G資本集團的分析師和財務顧問，為Lojas americanas S.A.、B2W Companhia Digital S.A.、Anheuser Busch InBev SA/NV、S ao Carlos Empreendimentos e Participacóes S.A.和餐飲品牌國際公司等公司的董事會提供新投資、併購、戰略規劃、薪酬、預算規劃等方面的支持。在此之前，他曾在2010-2012年間擔任高盛投資銀行分析師。馬丁斯也是異國情調咖啡館S的創始人，直到2010年，他一直在那裏擔任董事店員。2005年至2006年，他是Barbosa de Souza Advogados律師事務所的合夥人，之前曾在加拿大駐聖保羅總領事館工作。馬丁斯先生於2008年在保羅S大學獲得法律學位，並於2010年在Getulio Vargas基金會獲得工商管理學士學位。

馬庫斯·豐圖拉他是我們的首席技術官，自2022年6月以來一直擔任該職位。在加入StoneCo之前，Fontoura博士曾是微軟的技術研究員和企業副總裁，曾擔任Azure計算首席架構師，並領導Azure效率團隊。在微軟之前的工作中，他曾為必應的生產基礎設施工作。在加入微軟之前，他是Google的一名研究科學家（2011—2013年），在搜索基礎設施團隊工作。在加入Google之前，Fontoura博士是Yahoo的首席研究科學家！研究（2005—2010）在計算廣告領域的幾個項目。Fontoura博士曾在IBM Almaden Research Center擔任研究人員（2000—2005年），並獲得IBM傑出技術成就獎，該獎項旨在表彰新一代IBM搜索技術的開發及其在w3.ibm.com上的部署。豐圖拉博士完成了博士學位1999年在巴西里約熱內盧宗座天主教大學（PUCRio）與加拿大滑鐵盧大學計算機系統組的聯合項目中學習。在完成博士學位後。Fontoura博士曾在普林斯頓大學計算機科學系擔任博士後一年（1999—2000年）。

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維尼西斯·杜納西門託·卡拉斯科他是我們的首席經濟學家兼監管事務執行官，自2018年以來一直擔任該職位。在加入StoneCo之前，他是巴西國家經濟和社會發展局的規劃和研究執行官，與巴西中央銀行和財政部一起進行了信貸改革，導致了長期利率（TLP）的創建。他還經常擔任經濟學和計量經濟學方面的顧問，並在審計師輪換政策的定性和計量經濟學方面為審計委員會提供諮詢服務，為機構投資者作為銀行監督者在降低系統性風險方面的作用提供諮詢服務。他在他的專業領域發表了幾篇論文，並擔任了美國經濟評論，Econometrica，Review of Economic Studies，Journal of Economic Theory，Journal of Economic Behavior and Organizations，以及Review of Brazil Econometrics。Carrasco先生於1997年獲得南里奧格蘭德州聯邦大學經濟學學士學位，於2000年獲得裏約熱內盧天主教天主教大學經濟學碩士學位，於2005年獲得斯坦福大學經濟學博士學位。他曾是斯坦福大學經濟學系、裏約熱內盧天主教大學經濟學系、約翰·M.在斯坦福大學法學院和斯坦福大學經濟政策研究所的奧林法律和經濟學課程。他在2012年至2017年期間被選為巴西科學院的附屬成員，是PUC—Rio的經濟學教授。

利婭·馬查多·德馬託斯 她是我們的首席戰略官，自2016年以來一直擔任這個職位。她負責設計我們的策略，並領導關鍵策略措施的實施。自二零二一年起，彼擔任Ambev S.A.董事會成員。在加入StoneCo之前，她曾擔任Varbra S.A.的家族辦公室主任在2012年到2016年之間。2006年至2012年，她曾在巴西麥肯錫公司擔任多個職位，包括作為合夥人，負責多個巴西和全球公司的戰略、併購和組織項目。Matos女士於1998年獲得裏約熱內盧聯邦大學物理學學士學位，2005年獲得麻省理工學院物理學和電氣工程博士學位，1999年至2005年期間擔任麻省理工學院助教和研究員。

桑德羅·巴西利彼自二零二一年十月起擔任本集團的首席人力資源及管理官，並擔任本集團公司的行政人員。巴西利先生是Anheuser—Busch Inbev前人力資源副總裁，也是Grupo Boticário顧問委員會成員。他在Anheuser—Busch Inbev工作了27年，擔任不同職位。Basili先生在銷售和市場營銷方面擁有19年的經驗，於2011年至2014年擔任ABInbev駐聖保羅的拉丁美洲地區副總裁。從2015年到2018年，他在紐約領導了ABInbev的北美人民組織。2020年6月，巴西利先生加入巴西最大的美容公司之一Grupo Boticario，領導人事、企業事務、法律和轉型辦公室部門，直至2021年10月。Basili先生持有PUC—GO工商管理和經濟學學位。

若昂·貝爾納特 自2022年3月起擔任本集團的首席資訊官及公司的行政人員。Bernartt先生是Yalo Inc.的合夥人和投資人。全球第一家Meta's BSP，B2B行業會話商務的先驅企業。此外，Bernartt先生於2021年擔任Yalo在巴西業務的國別發射員。Bernartt先生是幾家科技創業公司的投資者和顧問，主要專注於電子商務、社交商務、跨境零售、安全、物流、人工智能等領域。他是巴西多家零售和科技公司的前董事會成員和顧問，也是Chaordic的創始人和前首席執行官，該公司專注於電子商務行業的信息檢索解決方案—作為推薦系統和搜索引擎—於2015年被Linx收購。2016年至2018年，Bernartt先生擔任Linx全渠道解決方案主管。Bernartt先生持有聖卡塔琳娜聯邦大學控制與自動化工程學士學位以及人工智能、數據挖掘和機器學習碩士學位。

塔蒂亞娜·馬拉默德自2022年8月起擔任首席法律和合規官。Malamud女士擁有30年的金融機構內部法律顧問和法律部門負責人的經驗，以及銀行和資本市場領域的執業律師。她曾在Banco Bozano Simonsen、Banco Santander、Banco Safra和Banco Original工作，她是Barbosa Müssnich Aragão Advogados的合夥人，以及Malamud Altit Advogados的創始合夥人，她在那裏工作了四年。Malamud女士擁有裏約熱內盧州立大學—UERJ法學學士學位和哥倫比亞法學院法學碩士學位。

馬特烏斯·舍勒·施韋寧他是我們的財務副總裁，自2022年4月以來一直擔任該職位。施韋寧先生一直是StoneCo的合夥人。Ltd.自2015年以來在斯通公司，彼曾負責與新投資、併購、資本籌集、薪酬等相關的財務、資本分配和戰略項目。在加入公司之前，他曾於2013年至2015年擔任Nucleo Capital的股票分析師。Scherer先生在INDUSTRY獲得經濟學理學士學位。

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迭戈·薩爾加多 自二零二一年五月起擔任本集團的庫務主管及公司行政人員。Salgado先生是JP Morgan Latam債務資本市場團隊的前執行董事，他在該團隊工作了9年，之前曾在Santander和Monsanto的相關領域工作。在他的職業生涯中，他專門從事固定收益和資本結構事務，負責發起、構建和銷售多項交易，包括普通投資級別和高收益債券發行、銀團貸款、證券化、收購融資、混合工具、債務重組和評級流程，為巴西和全球不同行業的不同公司提供。Diego分別持有Ibmec和Incury的經濟學學士和碩士學位。

吉爾西內·漢森 彼自二零二二年一月起擔任軟件部首席營運官，並自二零二一年六月起擔任本集團各公司的行政人員，當時Stone收購Linx獲CADE（巴西巴西反托拉斯局）批准。Gilsinei先生曾於二零一六年至二零二一年擔任Linx Core營運主管。包括Linx在內，Gilsinei在巴西軟件公司擁有超過30年的經驗。2009年至2016年，他擔任Totvs產品營銷和研發執行副總裁。在此之前，Gilsinei於2006年至2008年擔任Datasul的業務發展總監。1999年至2006年期間，他創立並領導了Datasul的特許經營人。Gilsinei擁有Joinville地區大學工商管理學士學位，並擁有同一機構的營銷和傳播MBA學位，以及聖卡塔琳娜聯邦大學的生產工程碩士學位。

卡約菲烏薩彼自2022年1月起為現任金融服務部門首席營運官及自2017年7月起擔任本集團公司之行政人員。作為Stone的首席運營官，Caio負責市場營銷、銷售、物流和客户關係。在此之前，Caio還擔任TON的首席執行官，TON是Grupo Globo和Stone的合資企業，專注於為自僱企業家提供支付解決方案，任期從2019年到2021年。此外，Caio在諮詢和管理領域擁有超過20年的經驗。他是Visagio Consulting和工程管理學院的創始人和合夥人，在那裏他領導了80多個不同行業的諮詢項目，如石油和天然氣、採礦、電信、製藥、化工、鋼鐵、汽車、零售、時尚和農業綜合企業。除了諮詢工作外，Caio還擔任電信、化粧品和時尚行業的經理。他於2015年創立了Sintesi Strategy and Management，並於2008年創立了IEG—Instituto de Engenharia de Gestão，目前擔任創始人兼合夥人。他是Bluefit的合夥人，於2016年11月至2022年12月期間擔任董事會成員。Caio Fiuza持有UFRJ生產工程學士學位和生產工程碩士學位。

B.獲得更多補償。

董事及高級人員的薪酬

根據開曼羣島法律，吾等毋須按個別基準披露向高級管理層支付的薪酬，吾等亦無以其他方式公開披露此等資料。截至2022年12月31日止年度，董事會成員和StoneCo執行官的所有服務薪酬總額為1.092億雷亞爾，其中包括以實物支付的福利和可變薪酬。

我們的行政人員、董事和管理層均獲得固定和可變薪酬以及符合巴西市場慣例的福利。固定部分按市場條款釐定，並每年調整。

可變部分包括下文所討論的以股份為基礎的薪酬（包括以股份及現金結算的獎勵）及若干年度以現金表現為基礎的薪酬。

我們並無與董事訂立任何服務合約，以規定終止僱傭時的福利。

僱傭協議

我們的行政人員概無與我們訂立僱傭協議。

139

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目錄表

長期激勵計劃（LTIP）

我們的若干僱員及其他服務供應商根據下文所述的長期獎勵計劃收取股份薪酬。於首次公開發售前，我們維持與附屬公司股份有關的長期激勵計劃，如本節所述，該等計劃已於完成首次公開發售時由StoneCo Ltd.長期激勵計劃（“長期激勵計劃”）取代。根據該等計劃授出的所有相關獎勵股份已交換為我們的A類普通股。長期獎勵計劃由我們董事會的薪酬委員會或董事會可能指定的其他委員會管理。

於二零一八年，我們附屬公司的若干主要僱員持有虛擬股份或虛擬股份，使參與者有權就基於控制權變動的合資格“和解事件”收取現金付款，該付款乃根據DLP Brasil於和解事件日期的股價與DLP Brasil於授出日期的股價之間的正差釐定。

於2018年9月1日，我們採納長期獎勵計劃，使我們能夠就A類普通股向員工及其他服務提供商授出基於股權的獎勵。於採納時，我們根據該計劃保留的最高股份容量為7，442，316股A類普通股（即獲首次公開發售前股東批准的股份池，用於向我們的主要僱員提供股權激勵）。我們亦將所有尚未行使的虛擬股份轉換為受限制股份單位獎勵，並根據長期獎勵計劃向若干關鍵僱員授出受限制股份單位及購股權，以激勵及獎勵成功完成首次公開發售的有關人士。該等獎勵按計劃於四年、五年、七年及十年期間歸屬，惟須待於適用歸屬日期持續服務及達成若干已達成之表現條件後方可作實。

為更好地協調員工與股東之間的激勵措施，並留住人才，董事會自首次採納長期獎勵計劃以來批准根據長期獎勵計劃增加股份池。於2021年2月，董事會批准長期獎勵計劃項下新增2，426，906股股份的股份池，我們向若干關鍵僱員授出受限制股份單位，以激勵及獎勵該等人士。該等獎勵計劃於一至十年期間內授予。

於2021年5月，董事會批准長期投資計劃項下額外的股份池4，070，000股。我們根據長期獎勵計劃向若干關鍵僱員授出績效股份單位（“績效股份單位”），以激勵及獎勵該等人士，其歸屬乃基於達到指定股東總回報（“股東總回報”）。該等獎勵計劃於五年期間內授予。

於2022年5月31日，董事會批准長期獎勵計劃的修訂及重列，以採納新的以股權為基礎的獎勵計劃池，包括根據長期獎勵計劃以受限制股份單位及永久獎勵股份單位形式授出的19. 2百萬股股份。其中580萬股股份已獲批准授出非經常性長期激勵計劃獎勵，獎勵的歸屬與我們的年度目標的實現及我們的股價表現掛鈎，其中30%將於3年內歸屬，70%將於5年內歸屬。每個歸屬期都有一個股票價格觸發器，其觸發率是我們股票價格的倍數，這將激勵與重大股東回報保持一致。該池的另一部分，170萬股，被批准授予定期年度股權激勵補償。

於2022年12月31日，有18，827，588股A類普通股尚未行使的受限制股份單位及優先認股單位（包括虛擬股份（定義見上文））及45，159股A類普通股尚未行使的購股權（加權平均行使價為24. 69美元）。剩餘部分11，507，654百萬股股份將於未來酌情用於經常性年度薪酬或與上述非經常性長期獎勵計劃相關。

假設達成該等歸屬條件，獎勵將以A類普通股結算或行使。倘未能達成適用歸屬條件，獎勵將被無償沒收。

直至2022年第四季度，與我們的非經常性長期激勵計劃相關的股份報酬開支在我們的經調整損益表中進行調整，與我們的首次公開募股激勵計劃類似，而與我們的定期年度股權報酬相關的股份報酬開支並未被賦予其經常性性質。自2023年1月1日起，我們將不再調整經調整損益表中的任何股份補償開支。

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C.董事會的做法

董事會多樣性矩陣

董事會多元化矩陣(截至2022年12月31日)
主要執行機構所在國家/地區			開曼羣島
外國私人發行商			是（開曼羣島）
母國法律禁止披露			不是
董事總數			8
			女性						男性						非二進制						沒有透露性別
第一部分：性別認同
董事			2						6						0						0
第二部分：人口統計背景
在母國管轄範圍內任職人數不足的個人			0						1						0						0
LGBTQ+			0						0						0						0
沒有透露人口統計背景			2						5						0						0

董事會各委員會

我們的董事會有三個常設委員會：審計委員會、人事和薪酬委員會和財務和風險委員會。如下所示，關聯方委員會於2022年終止。

審計委員會

審計委員會由Diego Fresco Gutierrez、Luciana Ibiapina Lira Aguiar和Maurício Luis Luchetti組成，協助我們的董事會監督我們的會計和財務報告流程以及對我們財務報表的審計。此外，審計委員會直接負責我們獨立註冊會計師事務所的任命、薪酬、保留和監督工作。迭戈·弗雷斯科·古鐵雷斯是該委員會的主席。審計委員會完全由精通財務的董事會成員組成，迭戈·弗雷斯科·古鐵雷斯、盧西亞娜·伊比亞皮娜·利拉·阿吉亞爾和毛利西奧·路易斯·盧切蒂被美國證券交易委員會定義為“審計委員會財務專家”。我們的董事會已經確定，迭戈·弗雷斯科·古鐵雷斯、盧西亞娜·伊比亞皮娜·利拉·阿吉亞爾和毛利西奧·路易斯·盧切蒂滿足納斯達克公司治理規則第5605節和交易所法案規則10A-3的“獨立性”要求。美國證券交易委員會和納斯達克有關審計委員會獨立性的規定要求，我們審計委員會的所有成員必須在首次公開募股註冊聲明生效後一年內達到審計委員會成員的獨立性標準。截至本年度報告之日，審計委員會完全由獨立董事組成。審計委員會受一份符合適用的納斯達克規則的章程管轄，該章程發佈在我們的網站上。

人員和補償委員會

由AndréStreet de Aguiar、Maurício Luis Luchetti和Conrado Engel組成的人員和薪酬委員會協助董事會審查和批准薪酬結構，包括各種形式的薪酬以及確定公司目標和目的，以評估我們的董事和高管。委員會考慮到相關的目標和目的，審查我們的執行人員和董事的總薪酬方案，並建議董事會決定我們每一名董事和執行人員的薪酬。委員會還將定期審查和批准任何長期激勵性薪酬或股權計劃、計劃、政策、計劃或類似安排、年度獎金、員工養老金和福利計劃，以及與首席執行官一起定期審查我們的管理層繼任計劃，並定期審查和評估我們的員工薪酬政策和做法產生的風險。在納斯達克的上市規定許可下，我們已選擇不遵守納斯達克上市規則第5605-5(D)條，該規則要求薪酬委員會完全由獨立董事組成。人民和薪酬委員會受我們網站上發佈的一份章程管轄。

141

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目錄表

財務與風險委員會

財務和風險委員會由Patricia Regina Verderesi Schindler、Diego Fresco Gutierrez和Thiago dos Santos Piau組成，協助董事會監督公司對市場風險、流動性風險、資本分配決策和其他與我們財務狀況相關的戰略和目標的評估和管理。會員獲授權以吾等名義及代表吾等採取或促使採取任何及所有該等進一步行動，並準備、籤立及交付或安排編制、籤立及交付，以及在必要或適當時，將所有該等其他文書及文件存檔或安排送交有關政府當局存檔，包括但不限於所有證書、合約、債券、協議、文件、票據、收據或其他文件。

關聯方委員會

2022年11月11日，關聯方委員會終止，審計委員會批准了新版審計委員會章程，其中包括以下關於關聯方交易的責任：(I)審查和批准(A)根據美國證券交易委員會規則要求披露的任何關聯人交易(董事和管理層薪酬除外)，或(B)根據本公司關聯人交易政策的條款要求獲得批准；以及(Ii)確保遵守並批准對本公司關聯人交易政策的任何變更。

外國私人發行商地位

我們目前在以下方面遵循開曼羣島的公司治理做法，以取代納斯達克的公司治理要求：

•董事上市規則第5605(B)(1)條下的多數獨立納斯達克要求；

•納斯達克上市規則第5605(D)條規定，由受薪酬委員會章程管轄的完全由獨立董事組成的薪酬委員會監督高管薪酬；

•納斯達克上市規則第5605(E)條規定，董事的被提名人必須由過半數獨立董事或僅由獨立董事組成的提名委員會挑選或推薦；

•納斯達克上市規則第5605(B)(2)條規定，獨立董事必須定期安排僅與出席會議的獨立董事開會；以及

•納斯達克規則第5635條，該規則要求上市發行人在以下情況下發行證券之前須獲得股東批准：(I)收購另一家公司的股票或資產；(Ii)高管、董事、員工或顧問的股權薪酬；(Iii)控制權變更；以及(Iv)公開發行以外的交易。根據開曼羣島的法律和我們的組織章程，我們不需要獲得任何此類批准。

開曼羣島法律沒有要求董事會由大多數獨立董事組成，也沒有要求這些獨立董事在沒有其他成員出席的情況下定期開會。開曼羣島法律沒有對設立賠償委員會或提名委員會或提名程序提出具體要求。

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D.為員工提供服務

截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日，我們分別有16,685名、17,685名和8,979名全職員工。截至2022年12月31日，其中4,819名員工在我們位於S的辦公室工作，其中3,410名員工在我們在裏約熱內盧的辦公室工作，8,456名員工在巴西其他城市和其他國家(主要是拉丁美洲)工作，這是因為我們的NAPSE業務。我們還根據需要聘請顧問來支持我們的運營。

下表列出了截至2022年12月31日我們的全職人員的職能：

						數量： 員工						佔全球總數的%						數量： 員工
功能						2022												2021						2020
行政性						2,199						13.2		%				2,189						1,019
運營						4,839						29.0		%				5,115						2,356
技術與產品開發						4,608						27.6		%				4,194						1,479
銷售和市場營銷						5,039						30.2		%				6,187						4,125
總計						16,685						100%						17,685						8,979

我們在巴西的員工隸屬於獨立銷售代理的工會以及諮詢、信息、研究和會計事務所的工會，他們提供服務的地理區域。我們相信，我們與這些工會有着建設性的關係，因為我們從未經歷過罷工、停工或導致任何形式停工的糾紛。

我們的行政人員概無與我們訂立僱傭協議。

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E.E.擁有更多的股份

下表呈列於2023年3月31日董事及高級職員擁有的股份的實益擁有權。除下列人士外，概無董事或高級職員實益擁有本公司任何股份。

			實益擁有的股份																								總投票權百分比(1)
			A類												B類
			股票						%						股票						%
安德烈街(2)			4,245,285						1.44%						16,925,909						90.27%						36.02%
奧古斯托·巴爾博薩·埃斯特利塔·林斯			*						*						—						—						*
卡約菲烏薩			*						*						—						—						*
康拉多·恩格爾			—						—						—						—						—
迭戈·弗雷斯科·古鐵雷斯			—						—						—						—						—
迭戈·薩爾加多			—						—						—						—						—
吉爾西尼·瓦爾西爾·漢森			*						*						—						—						*
若昂·貝爾納特			—						—						—						—						—
利婭·馬查多·德馬託斯			*						*						—						—						*
Luciana Ibiapina Lira Aguiar			—						—						—						—						—
馬庫斯·豐圖拉			—						—						—						—						—
馬特烏斯·舍勒·施韋寧			*						*						—						—						*
毛裏西奧·路易斯·盧凱蒂			*						*						—						—						*
帕特里夏·裏賈納·維德雷西·辛德勒			—						—						—						—						—
佩德羅·恩裏克·卡瓦列裏·弗朗切斯基 (3)			—						—						—						—						—
佩德羅·津納			*						*						—						—						*
拉斐爾·馬丁斯·佩雷拉			*						*						—						—						*
桑德羅·巴西利			*						*						—						—						*
西爾維奧·何塞·莫拉斯			*						*						—						—						*
塔蒂亞娜·馬拉默德			—						—						—						—						—
蒂亞戈·杜斯桑托斯·皮奧			*						*						—						—						*
維尼西斯·杜納西門託·卡拉斯科			*						*						—						—						*
全體董事及高級管理人員（22人）			6,563,765						2.23%						16,925,909						90.27%						36.50%

*			該等董事及高級職員各自實益擁有少於已發行A類普通股總數的1%。
(1)			總投票權的百分比代表我們所有A類普通股和B類普通股作為單一類別的投票權。我們的B類普通股持有人有權享有每股10票，而我們的A類普通股持有人有權享有每股一票。
(2)			實益擁有的股份包括（i）VCK Investment Fund Limited（SAC）A（“VCK A”）持有的記錄在案的1，286，022股B類及3，737，449股A類普通股，（ii）Cakubran Holdings Ltd.持有的記錄在案的683，926股B類及507，836股A類普通股，（iii）由HR Holdings，LLC持有的14，955，142股B類普通股，該公司由ACP Investments Ltd.—Arpex Capital控制，由VCK A共同控制。Street先生可被視為對HR Holdings，LLC及Cakubran Holdings Ltd.之股份擁有投票權及出售權。
(3)			Pedro Franceschi於2023年4月辭去董事會職務。Luiz André Barroso先生於2023年4月獲委任為董事會成員。

F.披露登記人追回錯誤判給的賠償的行動

不適用。

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項目7.大股東和關聯方交易

A.美國銀行的主要股東

下表及隨附腳註呈列有關於二零二三年三月三十一日我們A類普通股及B類普通股實益擁有權的資料。吾等並不知悉任何其他股東實益擁有吾等5%以上之普通股，亦不知悉任何安排之運作可能於日後導致吾等控制權變動。

每個實體、個人、執行官或董事實益擁有的普通股數量根據SEC的規則確定，並且這些信息不一定指示任何其他目的的實益擁有權。根據該等規則，實益擁有權包括個人擁有單獨或共同投票權或投資權的任何股份，以及個人有權在60天內通過行使任何期權、認股權證或其他權利獲得的任何股份。

除另有指明者外，在適用的社區財產法的規限下，吾等相信，下表所列各股東對錶中股東實益擁有的所有A類普通股或B類普通股擁有唯一投票權及投資權。下表所列股份乃根據截至2023年3月31日的294，184，717股已發行A類普通股及18，748，770股已發行B類普通股計算。

			實益擁有的股份																								佔總投票數的百分比 電源(1)
			A類												B類
			股票						%						股票						%
5%的股東
HR Holdings LLC(2)			—						—		%				14,955,142						79.77		%				31.05		%
Madrone Partners L.P.(3)			25,339,276						8.61		%				—						—						5.26		%
貝萊德股份有限公司(4)			22,305,392						7.58		%				—						—						4.63		%
Pontes Family Trust (5)			76,449						0.03		%				1,823,680						9.73		%				3.80		%
威基投資基金有限公司（SAC A） (6)			3,737,449						1.27		%				1,286,022						6.86		%				3.45		%

(1)			總投票權的百分比代表我們所有A類普通股和B類普通股作為單一類別的投票權。我們的B類普通股持有人有權享有每股10票，而我們的A類普通股持有人有權享有每股一票。
(2)			Street先生可被視為對HR Holdings LLC和Cakubran Holdings Ltd的股份擁有投票權和處置權，這些股份分配如下：（i）Cakubran Holdings Ltd持有的683，926股B類和507，836股A類普通股記錄在案，及（ii）由HR Holdings LLC持有的14，955，142股B類普通股，該公司亦由VCK A控制。有關VCK A的更多信息，請參閲腳註6。人力資源控股有限責任公司的營業地址是108西13街，威爾明頓，特拉華州19801—紐卡斯爾。Cakubran Holdings Ltd的營業地址為Intertrust Corporate Services（Cayman）Limited，190，Elgin Avenue，George Town，Grand Cayman KY1—9005，Cayman Islands。
(3)			上表中有關Madrone Partners L.P.的信息來自Madrone Partners L.P.於2022年12月31日向美國證券交易委員會提交的附表13F，該附表報告於2022年12月31日的實益所有權。由Madrone Partners持有的記錄普通股組成，L.P. Madrone Capital Partners，LLC是Madrone Partners的普通合夥人，L.P. Thomas Patterson、Greg Penner和Jameson McJunkin是Madrone Capital Partners，LLC的管理成員，並可能被視為對Madrone Partners，L.P.持有的股份擁有投票權和處置權。200套房，門洛帕克，CA 94025。
(4)			上表中有關BlackRock，Inc.的信息是從貝萊德公司向美國證券交易委員會提交的附表13G中獲得的。於2023年2月3日報告於2022年12月31日實益擁有權。貝萊德公司本公司實益擁有22，305，392股普通股；擁有21，040，643股股份的唯一投票權，以及22，305，392股股份的唯一處置權。BlackRock，Inc.其主要營業處為55 East 52nd Street，New York，NY 10055。
(5)			VITI Jersey Limited Partnership（“VITI”）是8，452，383股A類普通股的記錄保持者。VITI為有限合夥企業，其唯一有限合夥人為Vistra Trust Company（Jersey）Limited，以Old Bridges Trust受託人身份行事。VITI之普通合夥人亦由Old Bridges Trust之受託人全資擁有。Old Bridges Trust由Pontes先生清償，Pontes先生保留撤銷Old Bridges Trust的權利，因此為Old Bridges Trust資產的最終實益擁有人。Vistra Trust Company（Jersey）Limited亦以The Pontes Family Trust之受託人身份行事，該Pontes Family Trust為1，823，680股B類普通股及76，449股A類普通股之實益擁有人。Pontes Family Trust由Pontes先生結算，Pontes先生保留撤銷Pontes Family Trust的權利，因此為Pontes Family Trust資產的最終實益擁有人，惟股份投票權及投資權屬於Pontes Family Trust的受託人。Pontes先生亦透過TCB Investments Limited Partnership（“TCB”）持有230，822股A類普通股權益，該公司為巴哈馬有限合夥企業。VITI的營業地址是4th Floor，St Paul's Gate，22/24 New Street，St Helier，JE14TR。TCB的營業地址為2樓，嘉民灣企業中心West Bay Street，P.O. Box SP—61567 Nassau，Bahamas. Old Bridges Trust和The Pontes Family Trust的地址是4th Floor，St Paul's Gate，22/24 New Street，St Helier，Jersey JE14TR。
(6)			Street先生為VCK Investment Fund Limited（SAC）A（“VCK A”）的主要投資者，VCK Investment Fund Limited（SAC）（“VCK”）為VCK Investment Fund Limited（SAC）（“VCK”）的獨立賬户，VCK Investment Fund Limited（SAC）A（“VCK A”）持有記錄在案的1，286，022股B類及3，737，449股A類普通股的擁有人，VCK Investment Fund Limited（SAC）（“VCK”）的獨立賬户。VCK A的營業地址是巴哈馬羣島拿騷Sherry & Charlotte Streets 2nd floor Bahamas Financial Centre。

145

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目錄表

股東協議

股東協議授予我們的創始股東若干董事會提名權（亦包含在我們的組織章程細則中）以及若干同意權，只要創始股東擁有我們當時發行在外普通股至少15%的投票權，我們同意不採取或允許我們的附屬公司採取若干行動，例如產生超過我們淨股本的債務，進行一項可能導致控制權變更的交易（定義見其中），進行合併、合併、重組或其他業務合併，採取任何步驟清算或宣佈破產或無力償債，發行任何股份（根據長期激勵計劃（LTIP）除外），收購或出售超過本公司公平市值20%的資產，或批准任何高級管理人員和董事的年度薪酬，未經我們的創始股東批准。此外，只要我們的創始股東及其聯屬公司持有我們已發行股本總投票權的至少5%，我們的創始股東及其指定代表將擁有我們管理層的若干信息和訪問權。見"項目6。董事、高級管理人員和員工—A。董事和高級管理層—董事會”。

於2023年4月28日，就我們的企業重組而言，我們的創始股東簽署了不可撤銷的豁免，正式放棄根據我們的組織章程細則及股東協議所規定的若干權利，包括彼等提名/委任/罷免董事會指定人/董事的權利，以及彼等就合併、合併等事宜的同意權。重組或與第三方以外的其他業務合併，以及彼等已同意並承諾自2022年11月29日起不會行使的對公司章程細則的任何修訂。

B. 關聯交易

截至2022年12月31日，我們與若干管理人員的未償還貸款為610萬雷亞爾。概無向我們的任何董事或行政人員授出貸款。貸款自發放之日起三至七年內支付，並根據全國消費者價格指數、巴西銀行同業拆借利率或Libor加上額外利差計算利息。於2022年12月31日，我們與部分被投資方的未償還可換股貸款為3. 9百萬雷亞爾。

截至2022年12月31日，並無就關聯方應收款項計提預期信用損失撥備。概無就涉及關連人士之任何應收或應付賬款提供或收取任何擔保。

服務協議和償還

2014年1月2日，我們的全資子公司DLP Capital LLC與Genova Consultoria e Resipaçèes Ltda簽訂了一份服務協議，或Genova，由我們的董事會主席André Street de Aguiar先生和我們的董事之一Eduardo Cunha Monnerat Solon de Pontes先生控制的實體，聘請Genova提供某些諮詢和管理服務。服務協議初步期限為60個月，於二零一九年一月二日終止。協議自動更新。我們還與VCK Investment Fund Ltd（或VCK）和蘇黎世諮詢有限公司（Zurich Consultoria e Resipaçèes Ltda）支付差旅費報銷費用，或蘇黎世，也由André Street de Aguiar先生控制。蘇黎世由Eduardo Cunha Monnerat Solon de Pontes先生控制。因此，我們根據服務協議及截至二零二一年及二零二零年十二月三十一日止年度的報銷費用，分別於“實體控制管理人員”項目中確認向Genova、Zurich及VCK支付0. 0百萬雷亞爾、1. 5百萬雷亞爾及1，670萬雷亞爾。於二零二二年，我們並無與該等公司訂立開支協議。有關進一步資料，請參閲綜合財務報表附註12。

收購業務合併中的權益

於2022年2月17日，本集團收購瑞嘉控股有限公司（“瑞嘉”）50%股權。Reclame Aqui是一家總部位於開曼羣島的非上市公司，在巴西開展業務，提供客户關係軟件和其他解決方案，以幫助公司更好地與客户互動和服務。我們亦持有選擇權，可於二零二七年收購額外權益，自首次收購日期起至二零二七年六月三十日止，這將使我們可收購Reclame Aqui額外50%權益。

146

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目錄表

於2022年6月8日，我們收購ThirdLevel Soluçées de Internet S.A.的100%股權。（"Plugg.to"）。2022年11月，www.example.com合併為Linx Sistemas。Plugg.to

於2022年8月31日，我們的控制公司Quasion收購Hubcount Tecnologia S.A.的75%股權。200. Hubcount（"Hubcount"），一家總部設在巴西聖保羅州的私營公司。Hubcount開發技術，為會計事務所和大型企業提供會計解決方案，我們希望通過這些技術在為客户提供服務方面獲得協同效應。

有關業務合併的進一步資料，請參閲我們的經審核綜合財務報表附註21。

費用分攤和支票帳户協議

我們的子公司Stone Instituição de Pagamento S.A.（原Stone Pagamentos S.A.）與我們的其他子公司簽訂了一項協議，根據該協議，Stone Instituição de Pagamento或其他子公司為我們的利益和與我們的總部有關的費用分配給其他子公司。根據本協議，Stone Instituição de Pagamento或其他子公司向其他子公司分攤與租賃設施、後臺、法律和人力資源服務以及某些普通課程企業服務相關的費用，包括但不限於合規、財務、內部審計和技術。

該協議將這些服務的成本和費用分攤給Stone Instituição de Pagamento S.A.（原Stone Pagamentos S.A.）和其他子公司。附屬公司互相支付的金額乃根據不同的服務類別而釐定，例如與法律有關的工作時數、分配予各附屬公司的人力資源服務僱員人數或分配予總辦事處的僱員人數（與設施開支有關）。

我們的子公司Stone Instituição de Pagamento S.A.（原Stone Pagamentos S.A.）此外，本公司亦與本公司其他附屬公司訂立協議，根據該協議，在共同控制下的實體之間建立支票賬户餘額。該協議涉及費用分攤協議引起的正常業務過程中的開支。

註冊權協議

我們已與我們的創始股東（Cakubran Holdings Ltd.，HR Holdings，LLC和VCK Investment Fund Limited SAC）、Madrone Partners L.P.以及我們的董事和高級職員。

在任何時候，我們的創始股東和Madrone Partners L.P.不再受與我們首次公開發行的承銷商簽訂的禁售協議的約束，但有幾個例外，包括承銷商削減和我們在某些情況下推遲索購登記的權利，我們的創始人股東和Madrone Partners L.P.可能要求我們根據《證券法》將構成可登記證券的所有普通股進行公開轉售登記，他們要求登記，但每份登記聲明書中要求登記的證券的總估計市值最少為2，500萬元。

如果我們建議根據《證券法》為我們自己的賬户或任何其他持有人的賬户登記我們的任何證券，（不包括與僱員福利計劃、公司重組、其他規則145交易有關的任何登記，與股息再投資計劃有關，或僅為向另一實體或其證券持有人就收購資產或證券而提供證券的唯一目的我們的創始股東、Madrone Partners L.P.以及我們的若干行政人員有權收到有關登記的通知，並要求我們在有關登記聲明中包括可登記證券以供轉售，並且除某些例外情況外，我們必須在有關登記聲明中包括該等可登記證券。

就轉讓彼等之可登記證券而言，登記權協議之訂約方可於若干情況下轉讓彼等各自於登記權協議項下之若干權利。就上述登記而言，吾等將賠償任何出售股東，吾等將承擔所有費用、成本及開支（承銷折扣及差價除外）。

147

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目錄表

關聯人交易政策

我們的關聯人士交易政策規定，任何關聯人士交易必須經我們的審核委員會批准或批准。在決定是否批准或批准與關聯人士的交易時，我們的審核委員會將考慮所有相關事實和情況，包括但不限於交易條款的商業合理性、交易的利益和預期利益，或缺乏利益，替代交易的機會成本，有關人士的直接或間接利益的重要性和性質，以及有關人士的實際或表面利益衝突。我們的審核委員會不會批准或追認關聯人士交易，除非經考慮所有相關資料後，其確定該交易符合或並無牴觸我們及股東的最佳利益。

賠償協議

我們已與董事及執行官訂立彌償協議。彌償協議以及我們經修訂及重列的組織章程大綱及細則要求我們在法律允許的最大範圍內彌償董事及行政人員。

C.維護專家和律師的利益

不適用。

148

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項目8.財務信息

A.合併報表和其他財務信息

見“項目18.財務報表”。

法律程序

在正常的業務過程中，我們不時會遇到一些糾紛。任何針對我們的索賠，無論是否合理，都可能耗費時間，導致昂貴的訴訟，需要大量的管理時間，並導致大量運營資源的轉移。

我們在巴西法院系統中受到許多司法和行政程序的約束，包括民事、勞工和税法索賠和其他程序，我們認為這些程序在巴西總體上是商業運營的常見和附帶程序。當獨立外部律師告知我們：(I)很可能需要流出資源來清償債務，以及(Ii)可以可靠地估計債務金額時，我們會根據會計規則在我們的財務報表中確認法律程序的撥備。對損失可能性的評估包括外部律師對現有證據、法律等級、現有判例法、最近的法院裁決及其在法律制度中的相關性的分析。我們對這些事項可能產生的損失進行了估計，並由管理層定期進行調整。在進行這些調整時，我們的管理層依賴於我們外部法律顧問的意見。

截至2022年12月31日，我們在財務報表中記錄了與我們認為根據會計規則可能發生損失的法律程序相關的準備金，總額為2.104億雷亞爾，截至2022年12月31日，我們已支付司法存款總額為1770萬雷亞爾。然而，法律程序本質上是不可預測的，並受到重大不確定性的影響。如果在任何報告期內，一個或多個案件導致我們因超出管理層預期的金額而被判敗訴，那麼該報告期內我們的經營業績或財務狀況可能會受到重大影響。請參閲“風險因素-與我們的業務和行業相關的風險-在我們的法律、仲裁或行政訴訟中做出不利決定可能會對我們產生不利影響。”欲瞭解更多信息，請參閲我們的合併財務報表附註13。

民事事項

截至2022年12月31日，我們參與了7704起民事司法和行政訴訟。我們為這些訴訟中被視為可能損失的部分記錄了2530萬雷亞爾的準備金。我們相信，這些訴訟不太可能對我們的運營結果或財務狀況產生實質性的不利影響，無論是單獨的還是總體的。欲瞭解更多信息，請參閲我們合併財務報表附註13.3。

勞工事務

截至2022年12月31日，我們參與了1,288起與勞工相關的司法和行政訴訟，估計可能會發生損失，其中2,450萬雷亞爾在我們經審計的財務報表中計入準備金。一般來説，我們參與的勞工索賠是由前僱員或第三方僱員提出的，要求我們對供應商和服務提供商的行為承擔連帶責任和/或次要責任。這些勞工訴訟中涉及的主要索賠涉及我們的次級責任、加班費、工資差異(工會框架)、解僱費、利潤和結果分享以及基於巴西勞動法的其他賠償。我們相信，這些訴訟不太可能對我們的運營結果或財務狀況產生實質性的不利影響，無論是單獨的還是總體的。欲瞭解更多信息，請參閲我們合併財務報表附註13.3。

税務和社會保障事務

截至2022年12月31日，我們在經審計的財務報表中記錄了1.606億雷亞爾的税收和社會保障事項撥備。根據業務合併規則，我們確認了在計算所得税和淨收益的社會貢獻時採用的税務處理撥備。截至2022年12月31日，關於從Linx Sistemas收購的業務的税務事項記錄的準備金為9220萬雷亞爾。

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目錄表

2022年第三季度，我們收到了市税務部門出具的納税評估。這項評估涉及據稱沒有繳納足夠的服務税。評税總額為8,910萬雷亞爾(本金6,430萬雷亞爾，利息2,480萬雷亞爾)，列為可能虧損。截至2022年12月31日，更新的記錄金額為9360萬雷亞爾。我們目前正在法院行政一級對此案提出質疑。

與不利的董事、管理層或附屬公司進行實質性訴訟

沒有。

集體訴訟

2021年11月19日，羅納德·F·雷對StoneCo.提起了一項可能的證券集體訴訟。Thiago dos Santos Piau、Lia Machado de Matos、Rafael Martins Pereira和Marcelo Baldin。2021年12月7日，蘭登·迪普對相同的各方提出了基本上類似的申訴。2022年1月18日，六名潛在的階級成員提出動議，要求合併兩起訴訟並任命為主要原告(圖爾西·喬爾再次、印第安納州公共退休系統、奧黛麗控股集團有限公司、Bandana Neupane Poudel、Tan Seh Yii和Paul Foden)。2022年5月2日，最高法院合併了相關訴訟，並任命印第安納州公共退休系統為主要原告。

主要原告於2022年8月7日提交經修訂的投訴。修正後的起訴書增加為被告Andre Street de Aguiar和Eduardo Cunha Monnerat Solon de Pontes 經修訂的投訴書聲稱，除其他事項外，被告對其信貸產品的風險和盈利能力作出了虛假陳述，並未能披露該公司的信貸檢查流程的變化。 首席原告聲稱，這些所謂的重大錯誤陳述和遺漏人為地誇大了我們的股票價值。 本公司於二零二二年十一月七日動議駁回經修訂投訴。自2023年2月13日以來，該動議已得到充分簡報，各方目前正在等待駁回動議的決定。

在訴訟的現階段，爭議的總金額目前無法確定。我們認為這起訴訟缺乏價值，並打算為自己辯護，反對所有索賠，儘管我們無法預測結果。

股利和股利政策

我們目前打算保留所有可用資金及任何未來盈利（如有），以資助我們的業務發展及擴展，我們預計不會於可見將來派付任何現金股息。任何未來派付股息的決定將由董事會酌情決定，並視乎各種因素而定，包括適用法律、經營業績、財務狀況、未來前景及董事會認為相關的任何其他因素。

根據開曼羣島公司法及我們的組織章程細則，開曼羣島公司可從其溢利或股份溢價賬中派付股息，惟倘股息會導致公司無法償還其於日常業務過程中到期的債務，則不得派付股息。根據我們的組織章程細則，股息可從我們合法可動用的資金（包括股份溢價賬）宣派及派付。股息，如果有的話，將按照股東持有的普通股數量的比例支付。有關更多信息，請參閲“税務—開曼羣島税務考慮事項”。

此外，請參閲“風險因素—與我們的業務和行業有關的風險—我們的控股公司結構使我們依賴附屬公司的運營”。我們支付股息的能力與我們巴西子公司的正面和可分配淨業績直接相關。如果由於新的法律或國家間的雙邊協議，我們的巴西子公司無法向我們等開曼羣島公司支付股息，或者開曼羣島公司如我們等無法收取股息，我們將來可能無法支付股息。

B.特朗普表示將發生重大變化

除本年報其他部分所披露外，自本年報所載經審核綜合財務報表的日期起，本公司並未經歷任何重大變動。

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項目9.報價和清單

a. 發售和上市詳情

不適用。

B. 分配計劃

不適用。

C. 市場

2018年10月，我們完成了首次公開募股，並在納斯達克全球精選市場上市。2019年4月，我們完成了發行1950萬股A類普通股的第二次後續行動。2020年8月，我們完成了發行3150萬股A類普通股的主要後續行動，包括行使承銷商的選擇權。於2021年6月11日，我們發行首份美元債券，籌集5億美元的7年期債券，最低面值為200，000. 00美元，超過1，000. 00美元的整數倍。債券按3. 95%計息，自2021年12月16日起，於每年6月16日及12月16日每半年支付一次。票據將於2028年6月16日到期。於二零二一年，我們將該首次債券的大部分所得款項用作對Banco Inter的投資。債券發行總額相當於25.104億雷亞爾，其中24.774億雷亞爾為扣除發行交易成本的淨額，該交易成本將在債券發行期間攤銷。通過出售我們在Banco Inter的股權，我們可以使用所得款項為我們的運營提供資金或用於公司用途。見"項目5。運營和財務回顧和展望—B。流動性和資本資源——創辦債券"。我們的普通股自2018年10月25日起在納斯達克全球精選市場上市，代碼為“STNE”。

D.*出售股東。

不適用。

E. 稀釋

不適用。

美國聯邦儲備委員會承擔此次發行的費用。

不適用。

項目10.補充信息

A. 股本

不適用。

B. 組織章程大綱及細則

以下對本公司股本的説明概述了本公司經修訂及重新修訂的組織章程大綱及細則的若干規定。該等摘要並不聲稱是完整的，並受本公司經修訂及重新修訂的組織章程大綱及細則的所有條文所規限，並因參考該等條款而有所保留。本公司呼籲有意投資者閲讀本公司經修訂及重訂的組織章程大綱及章程細則的參考文件，以便全面瞭解有關資料。為免生疑問，本公司經修訂及重訂的組織章程大綱及細則，以下統稱為“組織章程細則”。

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目錄表

一般信息

我們是開曼羣島豁免公司，在開曼羣島公司註冊處正式註冊的有限責任公司。我們的憲法文件由我們的章程組成。我們的公司目的是不受限制的，我們有權執行開曼公司法第7(4)節或一般開曼公司法所規定的任何法律不禁止的任何目標。

我們的事務主要由：(1)根據我們的組織章程；(2)根據開曼公司法；以及(3)根據開曼羣島的普通法。根據我們的公司章程規定，在開曼羣島法律的規限下，我們完全有能力經營或承擔任何業務或活動、進行任何行為或進行任何交易，併為此擁有充分的權利、權力和特權。我們的註冊辦事處位於開曼羣島KY1-1002號郵政信箱10240號南教堂街103號海港廣場四樓哈尼斯信託(開曼)有限公司，我們的辦事處位於開曼羣島卡馬納灣論壇巷18號12D包裹33和95座，郵政信箱10240號，開曼羣島大開曼羣島KY1-1002號。我們的主要執行辦公室位於Av.杜托拉·露絲·卡多佐，巴西S，郵編：05425-90220層，7221號。我們的運營中心位於聖保羅大道的S。巴西和裏約熱內盧，巴西和裏約熱內盧的路透社，郵政編碼05425-7.221，裏約熱內盧，38/40，裏約熱內盧/RJ中心，郵政編碼20021-7.221，巴西。此外，我們還在美國、英國、阿根廷、烏拉圭、墨西哥、祕魯和智利設有運營中心。

以下是我們的股份和公司章程的重要規定摘要。這一討論並不聲稱是完整的，而是參照我們的《組織章程》進行的。本公司的組織章程形式以本年度報告為參考。

股本

我們的公司章程授權兩類普通股：A類普通股和B類普通股。任何持有B類普通股的人士均可按股換股的方式，隨時將其持有的A類普通股轉換為A類普通股。除下文所述外，這兩類普通股的權利在其他方面是相同的。

我們的法定股本為50,000美元，分為6，30,000,000股面值為美元的股票0.000079365每個人。

授權但未發行的股份目前未指定，可由董事會作為任何類別的普通股發行，或作為具有優先、遞延或其他特殊權利或限制的股份發行。

截至2022年12月31日，已發行294,124,829股A類普通股和18,748,770股B類普通股，已繳足股款，其中包括233,772股國庫A類普通股。

國庫股

截至2022年12月31日，我們持有國庫中233,772股A類普通股。

A類和B類普通股

非開曼羣島居民的A類和B類普通股持有者可以自由持有和投票。

以下是我們A類和B類普通股持有人的權利摘要：

•A類普通股的每位持有人有權對所有由股東表決的事項，包括董事選舉，每股有一票投票權；

•B類普通股的每位持有人有權在所有由股東表決的事項上享有每股10票的投票權，包括董事選舉；

•我們A類普通股和B類普通股的持有者有權獲得我們董事會不時建議和宣佈的股息和其他分配，從合法可用於該目的的資金(如果有的話)中提取；以及

152

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目錄表

•於本公司清盤、解散或清盤時，A類普通股及B類普通股的每名持有人將有權按比例平均分配本公司在清償所有債務後可供分配的所有剩餘資產。

章程細則規定，於任何時間當有A類普通股已發行時，B類普通股只可在下列情況下發行：(A)股份分拆、分拆或類似交易或章程細則所設想的交易；或(B)涉及發行B類普通股作為全部或部分代價的企業合併。根據組織章程細則的定義，企業合併將包括法定合併、安排或其他重組等。

股份回購

《開曼公司法》和《公司章程》允許我們購買自己的股票，但受某些限制。董事會僅可在符合開曼公司法、組織章程以及美國證券交易委員會或納斯達克(吾等證券所在的適用證券交易所)不時施加的任何適用要求的情況下，代表吾等行使此項權力。

優先購買權或類似權利

A類普通股及B類普通股於轉讓時無權享有優先購買權，亦不受轉換(以下“-轉換”項下所述除外)、贖回或償債基金條款的約束。

轉換

在持有人的選擇下，一股B類普通股可以隨時轉換為一股A類普通股。此外，每股B類普通股將在任何轉讓時自動轉換為一股A類普通股，無論是否有價值，但組織章程細則所述的某些轉讓除外，包括轉讓給聯屬公司、為股東或其關聯公司的利益而設立的信託的一個或多個受託人以及股東或其關聯公司擁有或控制的合夥企業、公司和其他實體。此外，每股B類普通股將自動轉換為一股A類普通股，此後如果已發行的B類普通股的投票權在任何時候低於當時已發行的A類普通股和B類普通股的總投票權的10%，則不會發行B類普通股。

任何類別的普通股不得細分或合併，除非其他類別的普通股同時以相同的比例和方式細分或合併。

股份轉讓

在組織章程細則所載任何適用限制的規限下，本公司任何股東均可透過轉讓文件，以慣常或普通形式、納斯達克指定的格式或本公司董事會批准的任何其他形式，轉讓其全部或任何普通股。

A類普通股在納斯達克證券交易所以簿記形式交易，並可根據納斯達克或我們證券上市的任何公認證券交易所的章程和規章制度轉讓。

然而，我們的董事會可以絕對酌情拒絕登記任何普通股的轉讓，如果轉讓沒有全額支付給它不批准的人，或者是根據任何員工股票激勵計劃發行的，而轉讓限制仍然適用於該普通股。董事會也可以拒絕登記任何普通股的轉讓，除非：

•就此向吾等支付納斯達克可能決定的最高金額或董事會可能不時要求的較低金額的費用；

•轉讓書交予吾等，並附上有關普通股的證書(如有的話)及本公司董事會可能合理要求的其他證據，以顯示轉讓人有權進行轉讓；

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目錄表

•轉讓文書僅適用於一類股份；

•如有需要，轉讓文書已加蓋適當印花；

•轉讓的普通股沒有任何以我們為受益人的留置權；

•轉讓給聯名持有人的，轉讓的聯名持有人不得超過四人。

如果董事拒絕登記轉讓，他們必須在提交轉讓文書之日起兩個月內向受讓人發送關於拒絕登記的通知。

股份的傳轉

我們的公司章程規定，當一個人因股東死亡或破產而有權獲得股份時，股份的轉讓。該等條文包括(其中包括)與B類普通股有關的條文，以及於向必須是前一持有人的聯屬公司(定義見組織章程細則)的新持有人轉讓該等股份時，不適用換股。

論證券所有權的限制

根據我們的公司章程，我們的A類普通股可以發行給個人、公司、信託、已故個人的遺產、合夥企業和非法人團體。我們的公司章程不限制擁有我們股份的權利，也不限制非開曼羣島居民或外國股東持有或行使投票權的權利。

董事

我們是由董事會管理的。《公司章程》規定，除股東特別決議另有規定外，董事會由五至十一名董事組成，人數由當時在任董事的過半數決定。沒有關於董事在達到年齡限制時退休的規定。

每名董事的委任及選舉條款由委任他或她的決議案釐定，或直至其去世、辭職或免任為止，但須受組織章程細則所載任何適用條文規限。

董事並不須以資格方式持有本公司任何股份，亦無就董事加入董事會或退任設定任何特定的年齡上限或下限。

董事會亦可將其任何權力轉授由董事會認為合適的董事(S)或其他人士(S)組成的委員會，並可不時就有關人士或目的全部或部分撤銷該等轉授或撤銷該等委員會的委任及解除其委任，但如此成立的每個委員會在行使獲轉授的權力時，須遵守董事會不時對其施加的任何規定。

董事的委任、取消資格及免職

在本公司章程的規限下，董事應由股東通過普通決議案選舉產生。

現在我們的創始股東總共持有公司不到50%的表決權，我們的公司章程要求我們將我們的董事會分為三類，被指定為I類、II類和III類。每一個董事的任期到選舉該董事的年度股東大會之後的第三次股東周年大會之日止，但最初被指定為第I類董事的董事的任期到分類之日之後的第一次股東周年大會結束。第II類董事的任期至分類日期後的第二屆股東周年大會結束，而第III類董事的任期至分類日期後的第三屆股東周年大會結束。然而，我們計劃在下一屆週年大會上尋求修訂我們的公司章程，以取消實施分類董事會的要求。

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目錄表

董事在其任期屆滿之前，只能根據我們的公司章程的規定，通過普通決議予以罷免。對於董事，原因應指發生以下任何事件：(A)該人通過主管法院發佈的最終判決或在主管法院宣佈有罪，就任何被認為是故意犯罪或應被拘留的罪行，或在所涉司法管轄區的遲鈍行為、故意欺詐、不正當行為、盜竊或反道德商業行為而被定罪；(B)該人的欺詐、盜竊、財務不誠實、挪用或挪用資金，無論是在他或她當選之日之前或之後，這對我們造成了不利影響；(C)該人士在履行其義務時違反或故意作出不當行為，其中包括(I)不間斷地或多次遺漏或拒絕履行本公司組織章程或適用法律中規定的義務和責任，(Ii)該人士因酗酒或吸毒而喪失履行義務和責任的能力；或(D)故意不當行為導致本公司的財務狀況或商業聲譽遭受重大損害或產生不利影響。

行政人員

我們的高管主要負責我們業務的日常管理，並執行我們董事會制定的一般政策和指令。我們的董事會負責確定每個執行官員的角色。

組織章程細則規定，董事會可按董事會認為適當的條款、薪酬和履行職責，以及在有關取消資格和免職的規定的規限下，任命其認為必要的高級職員。除非在任命條款中另有規定，否則董事會可以免去高級職員的職務。

分配和發行股份及認股權證的權力

在開曼公司法、組織章程細則條文的規限下，並在不損害賦予任何股份或類別股份持有人的任何特別權利的情況下，任何股份可連同或附有董事會決定的有關股息、投票權、退還資本或其他方面的權利或限制。任何股份的發行條款為，於指定事件發生時或於指定日期，並根據我們的選擇權或股份持有人的選擇權，該股份可予贖回。

董事會可按吾等不時決定的條款，發行認股權證以認購本公司任何類別的股份或其他證券。

我們不會向持票人發行股票或認股權證。

在遵守開曼公司法、組織章程細則及納斯達克或吾等證券上市的任何認可證券交易所的規則(如適用)的規限下，並在不損害任何股份或任何類別股份當時附帶的任何特別權利或限制的原則下，吾等所有未發行股份將由董事會處置，董事會可於其絕對酌情決定的時間、代價及條款及條件下，向其認為合適的人士發售、配發、授出購股權或以其他方式處置股份，惟任何股份不得以低於面值的折讓發行。

吾等或董事會在作出或授出任何配發、要約、購股權或出售股份時，概無責任向註冊地址位於任何一個或多個特定地區的股東或其他人士配發或提供任何該等配發、要約、購股權或股份，而董事會認為該等配發、要約、購股權或股份在沒有登記聲明或其他特別手續的情況下屬違法或不可行。然而，就任何目的而言，任何因上述規定而受影響的成員均不應或被視為獨立類別的成員。

有權處置我們附屬公司或任何附屬公司的資產

雖然組織章程細則並無有關出售吾等資產或吾等任何附屬公司的具體條文，但董事會可行使一切權力及作出吾等可行使或作出或批准而並非組織章程細則或開曼公司法規定吾等須於股東大會上行使或作出的所有行為及事情，但倘若該等權力或行為在股東大會上受吾等監管，則該等監管並不會令董事會先前的任何行為失效，而該等行為或行為如無作出該等監管則屬有效。

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目錄表

借款權力

董事會可行使吾等所有權力籌集或借款、按揭或抵押吾等全部或任何部分業務、財產及未催繳資本，並在開曼公司法的規限下發行吾等的債權證、債券及其他證券，不論是直接或作為吾等或任何第三方的任何債務、責任或義務的附屬抵押。

補償

董事有權就其服務收取由人民及薪酬委員會、董事會或吾等於股東大會(視乎情況而定)不時釐定的款項(除非所釐定的決議案另有指示)，按彼等同意的比例及方式分配予董事，或如無協議，則按比例平均分配，或如屬董事，則按比例平均分配，或如屬任何支付寶，則只按比例分配(如無協議，則按比例分配)。董事亦有權獲償還因出席任何董事會會議、委員會會議或股東大會或因履行董事職責而合理產生的所有開支。此類補償應是董事因受薪工作或職位而有權獲得的任何其他補償之外的補償。

任何董事應我們的要求，提供董事會認為超出董事一般職責的服務，可獲得董事會決定的特別或額外補償，以補充或取代作為董事的任何普通補償。被任命為董事董事總經理、董事聯席董事總經理、董事副董事總經理或其他高管的董事高管，將獲得董事會不時決定的薪酬和其他福利及津貼。這種補償是對其作為董事的普通補償的補充。

員工與薪酬委員會及/或董事會可自行或與我們在業務上有聯繫的附屬公司或公司共同設立，或從我們的資金中出資設立任何計劃或基金，為僱員(本段及下一段所用的詞語應包括可能或曾經在我們或我們的任何附屬公司擔任任何行政職位或受薪職位的任何董事或前董事)及前僱員及其家屬或任何類別的此等人士提供退休金、疾病或恩恤津貼、人壽保險或其他福利。

吾等亦可向僱員及前僱員及其家屬或任何該等人士支付、訂立協議以支付或授予可撤銷或不可撤銷的退休金或其他福利，不論是否受任何條款或條件規限，包括該等僱員或前僱員或其家屬根據上述任何計劃或基金有權或可能享有的退休金或福利(如有)。如果人民和補償委員會和/或董事會認為合適，可以在僱員實際退休之前、預期、之後或之後的任何時間向其發放這種退休金或福利。

貸款及向董事提供貸款的保證

吾等不得直接或間接向吾等任何控股公司或吾等各自之任何密切聯繫人士之董事或董事發放貸款，或就任何人士向吾等之任何控股公司或吾等任何密切聯繫人士之貸款訂立任何擔保或提供任何擔保，或倘任何一名或多名董事(S)共同或各別或直接或間接持有另一間公司之控股權益、向該另一間公司作出貸款、或就任何人士向該另一間公司作出貸款而訂立任何擔保或提供任何擔保。

披露與本公司或本公司任何附屬公司簽訂的合約中的利益

除吾等的核數師職位外，董事可同時擔任董事的任何其他職位或受薪職位，任期及條款由董事會釐定，並可就該其他職位或受薪職位以任何形式獲支付除組織章程細則規定或根據組織章程細則規定的任何補償外的有關額外補償。董事可以是或成為我們可能有利害關係的任何其他公司的董事、高管或成員，並且不需要就他或她作為董事、該其他公司的高管或成員所收到的任何補償或其他利益向我們或成員負責。董事會亦可安排以吾等認為適當的方式行使吾等持有或擁有的任何其他公司股份所賦予的投票權，包括行使贊成委任董事或任何董事為該等其他公司的董事或高級職員的任何決議案。

156

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目錄表

董事或擬設立的董事公司不會因其擔任任何職務或與董事訂立任何其他合約或安排而喪失與我們訂約的資格，而任何該等合約或董事以任何方式擁有利益的任何其他合約或安排亦無須避免訂立任何有關合約或安排董事以任何方式涉及利益的任何其他合約或安排，而訂立有關合約或涉及上述利益的任何董事亦無須純粹因為其擔任該職位或與其建立的受信關係而就有關合約或安排所收取的任何利潤向我們交代。董事如以任何方式在與吾等訂立的合約或安排或擬訂立的合約或安排中擁有重大利害關係，應在其可實際如此行事的最早董事會會議上申報其利益性質。

本公司並無權力凍結或以其他方式損害任何股份所附帶的任何權利，理由是直接或間接擁有該股份權益的人士未能向吾等披露其權益。

董事不得就他或她的任何親密聯繫人(S)與其有重大利害關係的任何合同、安排或提議的董事會決議進行表決或計入法定人數，如果該董事這樣做，則他/她的投票不應計入該決議的法定人數內，但本禁令不適用於下列任何事項：

•就董事或其任何親密聯繫人(S)應吾等或吾等或吾等任何附屬公司的要求或為吾等或吾等的任何附屬公司的利益而借出的款項或所招致或承擔的義務，向吾等提供任何保證或賠償；

•就我們或我們的任何子公司的債務或義務向第三方提供任何擔保或賠償，而董事或他或她的親密聯繫人(S)已/已自己承擔全部或部分責任，無論是單獨或共同擔保或提供擔保；

•任何有關發售股份、債券或其他證券的建議，或由吾等或吾等可能為認購或購買而推動或將於其中擁有權益的任何其他公司提出的建議，而董事或其親密聯繫人(S)是/正在或將會作為發售的包銷或分包銷的參與者而擁有權益；

•任何有關本公司員工或本公司任何附屬公司利益的建議或安排，包括採納、修改或實施以下其中一項：(I)董事或其親密聯繫人(S)可從中受益的任何僱員股份計劃或任何股份激勵或認股權計劃；或(Ii)任何與董事、其近聯繫人及本公司或本公司任何附屬公司的僱員有關的退休金或退休、死亡或傷殘福利計劃，而該等計劃或計劃並不會給予任何董事或其近聯繫人(S)任何一般不會給予與該計劃或基金有關的類別人士的特權或利益；及

•董事或其親密聯繫人(S)僅因其在有關股份、債券或其他證券中的權益而以與其他股份、債券或其他證券持有人相同的方式擁有權益的任何合約或安排。

董事會議事程序

組織章程細則規定，在開曼羣島公司法、組織章程細則、適用證券交易所規則及普通決議案或特別決議案發出的任何指示的規定下，本公司的業務及事務將由董事會管理，或在董事會的指示或監督下管理。董事會應擁有管理、指導和監督我們的業務和事務所需的一切權力。董事會會議的董事會會議由董事會會議召集。在符合公司章程的規定的情況下，董事會可按其認為適當的方式管理其議事程序。任何會議上出現的問題應以過半數票決定。如票數相等，主席有權投第二票或決定票。

主席和副主席

董事會將設一名主席，由董事會選舉和任命，擔任董事會會議主席。在董事會會議上，可選舉一名副主席，在主席缺席的情況下，以與上述相同的方式代行主席職務。

主席及╱或副主席的任期將根據組織章程細則釐定。董事長應以主席身份主持其出席的每次董事會會議。董事長不出席董事會會議的，由副董事長代理；副董事長缺席的，出席董事會的董事可以推選一名董事擔任會議主席。

157

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目錄表

修改憲法文件和我們的名字

在開曼羣島法律允許的範圍內，並受組織章程細則的規限，我們的組織章程細則僅可在獲得我們的特別決議案批准及創始股東的同意下，更改或修訂我們的組織章程細則及名稱。

清算權

如果我們自願清盤，清盤人，在考慮到優先債權人及有擔保債權人的權利及吾等與任何債權人之間的任何協議後，該等債權人的債權應優先於或以其他方式推遲至任何其他債權人的債權，以及吾等與任何人士或任何人士之間的任何抵銷或淨額結算的合約權利後，（包括但不限於我們與任何人士或多個人士之間的任何雙邊或多邊抵銷或淨額結算安排），並在我們與任何人士或多個人士之間的任何協議的前提下，應使用我們的財產以平等方式履行其責任，並在此基礎上將財產分配給股東，他們對我們的權益。

資本的變化

根據組織章程細則，吾等可不時以普通決議案方式：

•按決議案規定的數額增加我們的法定股本，並將其分成股份數額；

•合併及分割我們的全部或任何股本為大於其現有股份的股份；

•將我們的全部或任何繳足股份轉換為普通股，並將這些普通股重新轉換為任何面額的繳足股份；

•將我們的現有股份或其中任何股份細分為較小數額的股份，但在細分中，每股削減股份的已支付金額與未支付金額（如有）之間的比例應與削減股份所衍生的股份相同；或

•註銷於決議案通過當日尚未被任何人士認購或同意認購的任何股份，並將我們的股本數額減少至如此註銷的股份數額。

合併與整合

我們的組織章程細則規定，在遵守開曼羣島公司法及任何適用證券交易所規則的情況下，經特別決議案批准，我們將有權按董事可能釐定的條款與一家或多家成員公司合併或合併，惟任何該等合併或合併須徵得創始股東的同意。

股東大會

特別和普通決議

特別決議案必須根據開曼羣島公司法通過，該法規定決議案必須由有權於股東大會上親自或委派代表投票的股東最少三分之二股東通過，倘已正式發出通知，指明擬提呈該決議案為特別決議案。

根據開曼羣島公司法，任何特別決議案的副本必須送交開曼羣島公司註冊處。

相反，普通決議案是指有權親自投票或（如股東為法團）由其正式授權代表或委任代表於正式發出通知的股東大會上以簡單多數票通過的決議案。

158

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目錄表

由全體股東或代表全體股東簽署的書面決議案，應視為於本公司正式召開及舉行的股東大會上正式通過的普通決議案，如有關，則視為如此通過的特別決議案。

投票權和要求投票的權利

在任何股東大會上任何類別股份當時附帶的有關投票的任何特別權利、限制或特權的規限下：（a）在投票時，每名親身或委派代表出席的股東，或如股東為法團，由其正式授權的代表就以其名義在本公司登記的每股繳足或入賬列作繳足股份擁有一票投票權。會員登記冊，（每股B類普通股應賦予持有人就所有須於股東大會上表決的事項享有10票），惟於股款或分期付款前已繳足或入賬列作繳足的任何款項就此目的而言，不得視為已繳足該股款；及（b）在舉手錶決時，每名親身出席（或如股東為法團，則由其妥為授權代表出席）或委派代表出席的股東均有一票表決權。如一名身為結算所或其代名人的會員委任多於一名代表，則每名代表在舉手錶決時均有權投票一票。在投票時，有權獲得多於一票的股東不必使用其全部選票，或以相同方式使用的全部選票。

於任何股東大會上，付諸會議表決的決議案須以投票方式決定，但會議主席可根據適用的證券交易所上市規則，容許以舉手方式表決決議案。凡允許舉手錶決，在宣佈舉手錶決結果之前或宣佈之時，可要求(在每一種情況下，由親自出席的成員或由受委代表或由正式授權的公司代表以投票方式表決)：

•至少兩名成員；

•代表所有有權在會議上投票的成員總表決權不少於十分之一的一名或多於一名成員；或

•持有賦予我們在會議上投票權的股份的一名或多名成員，其已支付的總金額不少於賦予該權利的所有股份已繳足總金額的十分之一。

倘若結算所或其代名人(S)為本公司的成員，其認為合適的一名或多名人士可獲授權在本公司的任何會議或本公司任何類別成員的任何會議上擔任其代表(S)，惟如獲授權的人士超過一人，則授權須指明每名該等人士獲授權的股份數目及類別。根據本條文獲授權的人士應被視為已獲正式授權而無須進一步證明事實，並有權代表結算所或其代名人(S)行使相同的權利和權力，猶如該人是個別會員一樣，包括以舉手方式個別表決的權利。

倘吾等知悉，根據適用的證券交易所規則，任何股東須就任何特定決議案放棄投票或僅限於投票贊成或反對任何特定決議案，則該股東或其代表所投的任何違反該等規定或限制的投票將不計算在內。

在任何股份當時附帶的關於投票的任何特別權利或限制的規限下，於任何股東大會上，每名親身或由受委代表(或如股東為公司，則由其正式授權代表並非有權投票的股東)出席的股東，每A類普通股一票及每B類普通股10票。

股東周年大會

作為一家獲開曼羣島豁免的公司，根據開曼公司法，吾等並無義務召開股東周年大會；然而，吾等的組織章程細則規定，吾等必須每年舉行週年股東大會，而非通過本公司的組織章程細則的年份。該等會議必須至少每歷年舉行一次，並在董事會不時決定的地點舉行。

作為進入股東大會的一項條件，股東必須在該會議的適用記錄日期正式登記為我們的股東，並且該股東當時就我們的A類普通股向我們支付的所有催繳股款或分期付款必須已經支付。

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目錄表

會員要求開會

鑑於創始股東合計持有的表決權不足50%，任何股東均無權要求董事召開股東大會。

須進行的會議及事務的通知

吾等的股東周年大會須於召開股東周年大會前至少21天(及不少於20個完整營業日)發出書面通知，而吾等的任何其他股東大會亦須於召開股東周年大會前至少14天(及不少於10個完整營業日)發出書面通知。該通知不包括送達或當作送達的日期和發出通知的日期，並且必須指明會議的時間、地點和議程，以及將在該會議上審議的決議(S)的詳情，如屬特殊事務，則必須指明該事務的一般性質。

除另有明文規定外，根據組織章程細則發出或發出的任何通知或文件(包括股票)須為書面形式，並可由吾等親自送達任何成員、郵寄至該成員的註冊地址或(如屬通知)在報章刊登廣告。為遵守開曼羣島法律、適用的證券交易所規則及美國證券交易委員會的要求，吾等將在本公司網站上發佈及以任何其他方式發出有關每次股東大會的通知。

在《開曼公司法》及適用的證券交易所規則的規限下，吾等亦可透過電子方式向任何會員送達或交付通知或文件。

雖然本公司的股東大會可能會以較上述規定為短的通知召開，但如本公司所有有權出席及表決的股東同意，則每次股東大會均可被視為已正式召開。

在特別股東大會上處理的所有事務均應視為特殊事務。所有事務如在週年大會上處理，亦須視為特別事務，但某些被視為普通事務的例行事務除外。

會議及個別班級會議的法定人數

股東大會的法定人數為一名或多名持有所有已發行股份投票權合共不少於三分之一的股東，並可親自出席或委派受委代表出席，如為法團或其他非自然人，則由其正式授權代表出席。就為批准修改集體權利而召開的單獨的集體會議（續會除外）而言，所需的法定人數應為持有或由受委代表不少於適用類別已發行股份三分之二的人士。

大會的議事程序

本公司之組織章程細則規定，除非在會議進行事務時有法定人數出席，並持續出席直至會議結束為止，否則任何會議不得處理任何事務。一名或多名持有全部已發行股份投票權的股東，並有權投票，親自或委派代表出席，或如為公司或其他非自然人，則由其正式授權代表出席，即代表法定人數。

代理服務器

任何有權出席本公司會議並於會上投票的股東均有權委任另一名人士作為其代表，代替其出席會議並於會上投票。持有兩股或以上股份的股東可委任多於一名受委代表，並代表其於本公司的股東大會或類別股東大會上投票。受委代表無須為本行股東，並有權代表個人股東行使與該股東可行使的相同權力。此外，受委代表有權代表一名為法團的股東行使如該股東為個人股東可行使的相同權力。於投票或舉手錶決時，可親自（或倘股東為法團，則由其正式授權代表）或委任代表投票。

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目錄表

委任代表的文書應採用書面形式，由委託人或其正式書面授權的代理人簽署，或者如果委託人是一家公司，則應加蓋印章或正式授權的高級人員或代理人簽署。每份委任文書，不論是為指明會議或其他會議而發出的，均須採用董事會不時批准的格式，但不妨礙使用雙向表格。向股東發出的任何委任代表出席股東特別大會或股東周年大會並於會上投票的表格，應能使股東根據其意願指示代表投票贊成或反對，（或在沒有指示的情況下，行使其酌情權）處理任何該等事務的每項決議。

帳目和審計

董事會應安排保存適當的帳簿，記錄我們的收支金額、我們的資產和負債以及開曼公司法規定的所有其他事項（包括我們的所有貨物銷售和購買），以真實而公平地反映我們的事務狀況，並顯示和解釋我們的交易。

本公司的帳簿應存放於本公司的總辦事處或董事會決定的其他地點，並隨時開放予任何董事查閲。除開曼公司法、納斯達克上市規則所賦予或由具管轄權的法院命令或董事會授權外，任何股東（董事除外）均無權查閲本公司的任何賬目、簿冊或文件。

董事會應不時安排編制綜合財務狀況表、損益表、全面收益（虧損）表、現金流量表及股東權益變動表（包括法律規定須隨附的各項文件），連同一份董事會報告及一份核數師報告，並於股東周年大會上提呈本核數師報告。該等文件之副本須於大會日期前不少於10日，連同股東周年大會通告，送交每名有權收取股東大會通告之人士。

吾等將不時委任核數師任職，並履行與董事會可能商定的職責。審計師的任命和有關規定應符合任何適用法律和納斯達克上市規則。

核數師應審計我們根據國際財務報告準則的公認會計原則或納斯達克可能允許的其他準則編制的財務報表。

開曼羣島與美國公司法的主要區別

《開曼公司法》最初是仿照英格蘭和威爾士的類似法律制定的，但沒有遵循英格蘭和威爾士隨後的法律法規。此外，開曼公司法不同於適用於美國公司及其股東的法律。下文概述適用於我們的開曼公司法條文與適用於於美國註冊成立的公司及其股東的法律之間的重大差異。

開曼羣島公司法

我們於2014年3月11日在開曼羣島註冊成立為獲豁免公司，受開曼公司法規限。開曼羣島公司法之若干條文載於下文，惟本節無意載有所有適用之限制及例外情況，亦無意全面審閲開曼公司法及税務之所有事宜，有關條文可能與有關人士可能較熟悉之司法權區之同等條文有所不同。

保護非控股股東

大法院可應持有不少於五分之一已發行股份的股東的申請，委任一名審查員審查我們的事務，並按大法院指示的方式作出報告。

在開曼羣島公司法條文的規限下，任何股東可向大法院提出呈請，而大法院則可作出清盤令（倘大法院認為本次清盤屬公正及公平）。

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目錄表

儘管適用於我們的美國證券法律及法規，作為一般規則，我們的股東對我們的一般公司索償必須基於開曼羣島適用的一般合約或侵權法或我們的組織章程細則所確立的彼等作為股東的個人權利。

開曼羣島法院通常應遵循英國判例法先例，允許少數股東對我們提起代表訴訟，或以我們的名義提起衍生訴訟，以質疑（1）越權或非法的行為，（2）構成對少數股東的欺詐行為，以及不法行為人本身控制我們的行為，及（3）在通過決議時有不正當之處，而該決議要求有限定（或特別）多數。

獲豁免公司

根據開曼羣島公司法，我們是一家獲豁免有限責任公司。《開曼公司法》區分普通居民公司和豁免公司。如果公司的擬議活動主要在開曼羣島以外進行，註冊人可以申請註冊為豁免公司。獲豁免公司的要求與普通公司基本相同，但以下所列的豁免及特權除外：

•獲豁免的公司無須向公司註冊處處長提交股東周年申報表；

•獲豁免公司的股東名冊不得公開供查閲；

•獲豁免的公司無須舉行週年股東大會；

•獲得豁免的公司可以獲得不徵收任何未來税收的承諾(這種承諾通常首先給予20年)；

•獲豁免的公司可在另一管轄區繼續註冊，並在開曼羣島撤銷註冊；

•獲豁免的公司可以登記為有限存續期公司；

•獲豁免公司可註冊為獨立投資組合公司；及

•獲豁免的公司可以登記為經濟特區公司。

我們須遵守適用於外國私人發行人的《交易法》的報告和其他信息要求。

公司運營

像我們這樣的豁免公司必須主要在開曼羣島以外地區開展業務。獲豁免公司亦須每年向開曼羣島公司註冊處提交週年申報表，並繳付按其法定股本數額計算的費用。

股本

根據開曼羣島公司法，開曼羣島公司可發行普通股、優先股或可贖回股或其任何組合。凡公司以溢價發行股份，不論是以現金或其他方式發行，則一筆相等於該等股份溢價總額或價值的款項須轉入一個名為股份溢價賬的帳户。根據公司的選擇，這些規定可能不適用於根據任何安排而配發的該公司股份的溢價，以收購或註銷任何其他公司的股份，並以溢價發行。股份溢價賬可由本公司不時決定的方式運用，包括但不限於以下各項：

•向會員支付分紅或紅利；

•向成員繳足公司未發行的股份，作為繳足股款的紅股；

•《開曼公司法》第37條規定的任何方式；

•註銷公司的前期費用；及

•註銷公司任何股份或債權證發行的開支、已支付的佣金或所容許的折扣。

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目錄表

儘管有上述規定，除非緊接建議派付分派或股息的日期後，本公司將有能力償還其在日常業務過程中到期的債務，否則不得從股份溢價賬向股東派付分派或股息。

經法院確認，股份有限公司或有股本的擔保有限公司，如其組織章程授權，可借特別決議以任何方式減少股本。

購買公司或其控股公司股份的財政資助

開曼羣島沒有任何法律禁止公司向他人提供財政援助以購買或認購其本身、其控股公司或附屬公司的股份。因此，公司可提供財政援助，但公司董事在建議給予財政援助時，須履行其謹慎的責任，並真誠地為適當目的及符合公司利益而行事。這種援助應在正常的基礎上提供。

公司及其附屬公司購買股份及認股權證

股份有限公司或有股本的擔保有限公司，如獲其組織章程細則如此授權，可發行可按公司或任何成員的選擇而贖回或有法律責任贖回的股份；為免生疑問，在符合公司組織章程細則條文的規定下，以規定該等股份須如此贖回或須如此贖回。此外，該公司如獲其組織章程細則授權，可購買其本身的股份，包括任何可贖回股份；如組織章程細則未授權購買的方式及條款，則須通過公司普通決議案批准購買的方式及條款。公司不得贖回或購買其股份，除非它們已全額支付。此外，如因贖回或購買而不再有任何公司已發行股份（作為庫存股份持有的股份除外），公司不得贖回或購買其任何股份。此外，任何公司從資本中撥款贖回或購買其本身的股份，除非在緊接擬撥款的日期後，該公司有能力償還其在日常業務運作中到期的債項，否則該公司不合法。

公司購買或贖回或交還給公司的股份不得視為註銷，但如果持有符合開曼公司法第37A（1）條的規定，則應分類為庫存股。任何該等股份應繼續分類為庫存股份，直至該等股份根據開曼羣島公司法被註銷或轉讓為止。

開曼羣島公司或可根據有關認股權證文書或證書之條款及條件購買其本身之認股權證。因此，開曼羣島法律並沒有要求公司的章程大綱或章程中包含允許進行此類購買的具體條款。公司董事可根據其組織章程大綱所載的一般權力，買賣及買賣各類個人財產。

附屬公司可持有其控股公司的股份，並在某些情況下可收購該等股份。

股息和分配

根據開曼羣島公司法所規定的現金流量償付能力測試，以及公司組織章程大綱及細則的條文（如有），公司可從其股份溢價賬支付股息及分派。此外，根據開曼羣島可能具説服力的英國判例法，股息可從溢利中支付。

在公司持有庫藏股期間，不得就庫藏股宣派或派付股息，亦不得就該公司資產作出其他分派（不論以現金或其他方式分派）（包括在清盤時向成員作出任何資產分派）。

保護少數羣體和股東訴訟

開曼羣島大法院可應持有不少於五分之一StoneCo已發行股份之股東之申請，委任審查員審查本公司之事務，並按大法院指示之方式作出報告。

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目錄表

在符合公司法條文的規限下，任何股東可向開曼羣島大法院提出呈請，而大法院可作出清盤令（倘法院認為本次清盤屬公正及公平）。

儘管美國證券法和法規適用於StoneCo，但作為一般規則，股東對StoneCo的一般公司索賠必須基於開曼羣島適用的一般合同法或侵權行為法，或他們作為股東的個人權利，如StoneCo的公司章程所確立的。

開曼羣島法院通常會遵循英國判例法的先例，允許少數股東對StoneCo提起代表訴訟，或以StoneCo的名義提起派生訴訟，以挑戰(1)符合以下條件的行為越權行為(2)構成對少數人的欺詐而違法者自己控制了StoneCo的行為；(3)在通過要求有條件的(或特殊的)多數的決議方面的違規行為

資產的處置

董事處置公司資產的權力並無特別限制，然而，董事除根據英國普通法(開曼羣島法院通常會遵循英國普通法)以真誠行事、為正當目的及為公司的最佳利益行事的受託責任外，亦須按照合理審慎人士在相若情況下會行使的某些謹慎、勤勉及技巧的標準，行使某些謹慎、勤勉及技巧的職責。

會計和審計要求

公司必須安排就以下方面備存妥善的賬目紀錄：(I)其所有收支額；(Ii)其所有貨品的銷售及購買；及(Iii)其資產及負債。

如沒有備存所需的賬簿，以真實而公平地反映公司的事務狀況和解釋其交易，則不得當作備存妥善的賬簿。

如果一家公司將其賬簿保存在其註冊辦事處或開曼羣島內任何其他地方以外的任何地方，該公司應在税務信息機構根據開曼羣島税務信息管理法(修訂)發出的命令或通知送達後，以電子形式或任何其他媒介在其註冊辦事處提供該命令或通知中指定的其賬簿或其任何部分或部分的副本。

滙控中心

開曼羣島沒有有效的外匯管制條例或貨幣限制。

轉讓印花税

除持有開曼羣島土地權益的公司外，開曼羣島公司的股票轉讓無需在開曼羣島繳納印花税。

查閲公司紀錄

公司成員沒有查閲或獲取公司成員登記冊或公司記錄副本的一般權利。然而，他們將擁有公司章程中規定的權利。

會員登記冊

獲開曼羣島豁免的公司可在開曼羣島境內或以外的任何國家或地區保存其主要成員登記冊及任何分支登記冊，視乎公司不時決定。獲豁免的公司無須向開曼羣島的公司註冊處處長提交任何成員申報表。因此，成員的姓名和地址不是公共記錄，也不能供公眾查閲。然而，獲豁免公司應在其註冊辦事處以電子形式或任何其他媒介，在税務資料管理局根據開曼羣島税務資料管理法(修訂本)發出命令或通知後，向其提供可能需要的成員登記冊，包括任何成員分冊。

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目錄表

董事及高級人員名冊

根據《開曼公司法》，公司須在其註冊辦事處備存一份不供公眾查閲的董事、候補董事及高級人員登記冊。該登記冊的副本必須向開曼羣島的公司註冊處處長提交，如有任何更改，必須在該等董事或高級人員的任何更改，包括該等董事或高級人員的姓名更改的30天內通知註冊處處長。

清盤

開曼羣島公司可在下列情況下清盤：(I)法院命令；(Ii)由其成員自願清盤；或(Iii)在法院監督下清盤。

法院有權在若干特定情況下下令清盤，包括法院認為該公司如此清盤是公正和公平的。

公司(適用特定規則的有限期限公司除外)的自動清盤發生在公司通過特別決議決議自願清盤，或公司在股東大會上決議自願清盤的情況下，因為它無法償還到期的債務。如屬自動清盤，該公司須自清盤開始時起停止經營業務，但對其清盤有利的情況除外。在委任自願清盤人後，董事的所有權力即告終止，但如公司在大會上或清盤人批准董事繼續留任，則屬例外。

就公司的成員自動清盤而言，當局會委任一名或多名清盤人，以清盤公司的事務和分配公司的資產。

一旦公司的事務完全清盤，清盤人必須就清盤作出報告和賬目，顯示清盤是如何進行的，以及公司的財產是如何處置的，並召開公司大會，以便將賬目提交公司省覽和對該賬目作出解釋。

當公司通過自動清盤決議後，清盤人或任何分擔人或債權人可向法院申請命令，要求在法院的監督下繼續清盤，理由是：(I)該公司已經或相當可能會無力償債；或(Ii)在法院的監督下，公司將會為了分擔人和債權人的利益而更有效、更經濟或更迅速地進行清盤。監管令就所有目的而言均有效，猶如它是由法院將公司清盤的命令一樣，但已開始的自動清盤及自願清盤人先前的訴訟均屬有效，並對公司及其法定清盤人具有約束力。

為進行公司清盤程序及協助法院，可委任一人或多人為法定清盤人(S)。法院可委任其認為適當的一名或多於一名臨時或其他人士擔任該職位，如有多於一人獲委任擔任該職位，則法院須宣佈法定清盤人須作出或獲授權作出的任何作為，是否須由所有或任何一名或多於一名該等人士作出。法院亦可決定法定清盤人獲委任時是否須提供任何保證，以及須提供何種保證；如沒有委任法定清盤人，或在該職位出缺期間，公司的所有財產須由法院保管。

重建

重組和合並可由相當於成員或債權人價值75%的多數批准，視情況而定，出席為此目的而召開的會議並隨後得到法院批准。雖然持不同意見的成員有權向法院表達他或她的觀點，即正在尋求批准的交易不會為成員提供其股份的公允價值，但在沒有代表管理層欺詐或不守信用的證據的情況下，法院不太可能僅以此為由不批准該交易，而且如果交易獲得批准和完成，持不同意見的成員將不享有與通常可用於例如美國公司持不同意見的成員的評估權(即獲得現金支付其股票司法確定的價值的權利)相媲美的權利。

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目錄表

《開曼羣島經濟實體法》

開曼羣島頒佈了《國際税務合作(經濟實體)法》(經修訂)，或“經濟實體法”，以及相關的指導説明和條例。本公司須遵守經濟物質規定，並在開曼羣島提交年度報告，説明其是否正在進行該等相關活動，如有，則必須符合經濟物質測試。

收購

如果一家公司對另一家公司的股份提出要約，在要約提出後四個月內，作為要約標的的不少於90%股份的持有人接受，要約人可以在該四個月期限屆滿後兩個月內的任何時候，通過通知要求持不同意見的成員按要約條款轉讓其股份。持不同意見的成員可在收到反對轉讓通知後一個月內向開曼羣島法院提出申請。持不同意見的成員有責任證明法院應行使其酌情權，除非有證據顯示要約人與接受要約的股份持有人之間有欺詐、不守信或串通的證據，否則法院不大可能行使酌情權，而股份持有人已接受要約，以不公平地迫使少數股東退出。

合併及類似安排

《開曼公司法》允許兩家開曼羣島公司之間或一家開曼羣島公司與在另一管轄區註冊的公司之間進行合併或合併（前提是該管轄區的法律為該管轄區提供便利）。

如果合併或合併是在兩家開曼羣島公司之間進行的，則每個組成公司的董事必須批准合併或合併的書面計劃，然後必須通過（a）一項特別決議案批准（通常為66 2/3%的股東）；及（b）該成員公司的組織章程細則所指明的其他授權（如有的話）。母公司之間的合併無需股東決議（即，擁有附屬公司每類已發行股份至少90%的公司）及其附屬公司。除非法院放棄這一要求，否則必須徵得組成公司的固定或浮動擔保權益的每一持有人的同意。如開曼羣島公司註冊處處長信納公司法的要求（包括若干其他手續）已獲遵守，公司註冊處處長將登記合併或合併計劃。如果合併或合併涉及外國公司，程序類似，但就外國公司而言，開曼羣島公司董事須作出聲明，大意是，經適當調查，他認為下列要求已得到滿足：（i）外國公司的章程文件和外國公司註冊所在地的司法管轄區的法律允許或不禁止合併或合併，（ii）在任何外國司法管轄區，公司沒有提出任何呈請或其他類似程序，或作出任何命令或通過任何決議，以清盤或清算公司；（iii）在任何司法管轄區內，沒有任何接管人、受託人、管理人或其他類似的人被任命，並且正在就該外國公司、其事務或財產或其任何部分行事；及（iv）在任何司法管轄區內沒有訂立或作出任何計劃、命令、妥協或類似安排，從而使該外國公司的債權人的權利被中止或限制，並繼續被中止或限制。

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目錄表

此外，開曼羣島法律也有單獨的法律規定，便利公司的重組或合併，在某些情況下，安排計劃一般更適合於複雜的合併或涉及廣泛持股公司的其他交易，在開曼羣島通常稱為“安排計劃”，可能等同於合併。如尋求合併是依據一項安排計劃(該計劃的程序較在美國完成合並通常所需的程序更為嚴謹及需時較長)，則有關安排(如為股東計劃)必須由代表每類股東價值四分之三的股東或(如屬債權人計劃)每類債權人的多數批准，而該等股東亦必須另外代表每類債權人價值的四分之三(視屬何情況而定)，親自或委派代表出席會議或為此目的而召開的會議並進行表決。會議的召開和隨後安排的條款必須得到開曼羣島大法院的批准。雖然持不同意見的股東有權向法院表達不應批准交易的意見，但如果法院本身信納以下情況，則可預期法院會批准有關安排：

•我們不建議採取非法或超出其公司權力範圍的行為，並且遵守了有關多數票的法定規定；

•股東在有關會議上得到了公平的代表；

•該安排是一個商人合理地批准的；以及

•根據《開曼公司法》的其他條款，這種安排不會受到更恰當的制裁，也不會構成對少數羣體的欺詐。

排擠條款

收購要約在四個月內被要約收購的90.0%的股份的持有人接受時，要約人可以在兩個月內要求剩餘股份的持有人按照要約的條件轉讓該股份。可以向大法院提出異議，但除非有證據表明股東存在欺詐、惡意、串通或不公平待遇，否則不太可能成功。

此外，在某些情況下，類似於合併、重組和/或合併的交易可以通過這些法定規定的其他方式實現，例如通過合同安排的股本交換、資產收購或對經營企業的控制。

股東訴訟

Maples and Calder(Cayman)LLP，我們的開曼羣島律師不知道開曼羣島法院有任何集體訴訟的報道。已向開曼羣島法院提起派生訴訟，開曼羣島法院已確認可以提起此類訴訟。在大多數情況下，我們將是任何基於違反對我們的責任的索賠的適當原告，而針對(例如)我們的高級管理人員或董事的索賠通常不會由股東提出。然而，根據英國當局--它極有可能具有説服力，並由開曼羣島的法院適用--上述原則的例外適用於下列情況：

•公司違法或者越權行為或者打算違法行為的；

•所投訴的作為，雖然並不超出主管當局的範圍，但如獲多於實際獲得的票數的正式授權，則可實施；及

•那些控制公司的人是在對少數人實施欺詐。

在股東的個人權利已經或即將受到侵犯的情況下，股東可以直接對我們提起訴訟。

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目錄表

公司治理

開曼羣島法律限制公司與其董事之間的交易，除非公司章程中有規定提供緩解可能的利益衝突的機制。此外，開曼羣島法律規定董事對其服務的公司負有謹慎和技巧的義務以及受託責任。根據本公司的組織章程，董事必須披露其於任何合約或安排中的權益性質及程度，並在作出該等披露後，並受適用法律或適用證券交易所規則的任何單獨要求規限，且除非被相關會議主席取消資格，否則擁有利害關係的董事可就其有利害關係的任何交易或安排投票。董事的法定人數應計入該會議的法定人數，決議可由出席會議的董事以過半數通過。

董事及行政人員的賠償及責任限制

《開曼公司法》沒有限制公司章程對董事和高級管理人員作出賠償的程度，除非開曼羣島法院認為這與公共政策相違背，例如就民事欺詐或犯罪後果提供賠償。本公司的組織章程規定，本公司將對董事或高級管理人員因公司業務或事務的處理(包括任何判斷失誤)或在執行或履行其職責、權力、授權或酌情決定權時所招致或遭受的所有訴訟、訴訟、費用、損失、損害賠償、法律責任、判決、罰款、和解及其他金額作出賠償，並使其不受損害，但由於該等人士的不誠實、故意違約或欺詐除外，包括在不損害上述一般性的情況下，董事或其高級職員因在開曼羣島或其他地方的任何法院就涉及吾等或吾等事務的任何民事、刑事或其他法律程序進行抗辯(無論是否成功)而招致的損失或責任。這一行為標準通常與特拉華州公司法(“DGCL”)對特拉華州公司的許可標準相同。此外，我們打算與我們的董事和高管簽訂賠償協議，為這些人提供超出我們公司章程規定的額外賠償。

鑑於根據證券法產生的責任的賠償可能允許我們的董事、高級管理人員或根據上述條款控制我們的人員，我們已被告知，美國證券交易委員會認為，這種賠償違反了證券法中表達的公共政策，因此無法執行。

董事的受託責任

根據開曼羣島法律，開曼羣島公司的董事處於公司的受託人地位。因此，董事和高級管理人員負有以下受託責任：（1）按照董事或高級管理人員認為最符合公司整體最佳利益的方式真誠行事的義務；（2）按照授予這些權力的目的行使權力的義務，而不是為附帶目的行使權力的義務；（3）董事不應不適當地束縛未來酌情權的行使；（4）在不同股東階層之間公平行使權力的責任；（5）獨立判斷的責任；及（6）不使自己處於對公司的責任與個人利益有衝突的境地。但是，這一義務可以由公司的組織章程修改，該章程允許董事就他或她有個人利益的事項投票，條件是他或她已向董事會披露他或她的利益的性質。關於董事避免利益衝突的責任，StoneCo。公司章程細則與上述開曼羣島法律的適用條文有所不同，規定董事必須披露其於任何合約或安排中權益的性質及範圍，並在作出披露後，受適用法律或納斯達克上市規則的任何單獨規定的規限下，除非有關會議主席取消資格，該董事可就其擁有權益的任何交易或安排投票，並可計入會議的法定人數內。除上述規定外，根據開曼羣島法律，董事亦須承擔非信託性質的謹慎責任。該責任已界定為一名合理勤勉的人士，該人士須具備可合理預期的一般知識、技能及經驗，並具備該董事所具備的一般知識、技能及經驗。如上所述，董事有責任不將自己置於衝突的境地，這包括有責任不參與自我交易或因其地位而以其他方式獲益。然而，在某些情況下，股東可以原諒和/或事先授權否則違反這一義務，前提是董事充分披露。此可透過組織章程大綱及細則所授出之許可或股東於股東大會上批准方式進行。

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目錄表

開曼羣島公司的董事也有責任在履行其職能時行使獨立判斷，並行使合理的技能、謹慎和勤勉，這包括客觀和主觀因素。最近的開曼羣島案例法確認，董事必須謹慎、技巧及勤勉，而該謹慎、技巧及勤勉須由具有合理期望作為董事行事的人士所具備的一般知識、技巧及經驗的合理勤勉人士行使。此外，董事必須運用他或她實際擁有的知識、技能和經驗。

董事會可向董事會發出一般通知，大意是：（1）董事是指明公司或商號的成員或高級人員，並被視為在通知日期後與該公司或商號訂立的任何合約或安排中有利害關係；或（2）董事會應當被視為在通知董事會之日後與與其有關聯的特定人士訂立的任何合同或安排中有利害關係，將被視為充分的利益聲明。本通知應指明有關權益的性質。於根據本公司的組織章程細則作出披露後，並受適用法律或適用證券交易所上市規則的任何單獨規定的規限下，且除非有關會議主席取消資格，否則董事可就其擁有權益的任何交易或安排投票，並可計入會議的法定人數內。

相比之下，根據特拉華州公司法，特拉華州公司的董事對公司及其股東負有受託責任。這一義務有兩個組成部分：注意義務和忠誠義務。謹慎義務要求董事以一個通常謹慎的人在類似情況下會採取的謹慎態度真誠行事。根據這一責任，董事必須告知自己並向股東披露有關重大交易的所有合理可得的重大資料。忠實義務要求董事以他或她合理認為符合公司最大利益的方式行事。他或她不得利用他或她的公司職位謀取私利或利益。這一義務禁止董事進行自我交易，並授權公司及其股東的最大利益優先於董事、高級管理人員或控股股東所擁有的且不為股東普遍分享的任何利益。一般而言，董事的行為被推定為在知情的基礎上，真誠地並且誠實地相信所採取的行動符合公司的最佳利益。但是，這一推定可以被違反其中一項信託義務的證據推翻。如果董事就某項交易提交了此類證據，董事必須證明該交易在程序上是公平的，並且該交易對公司具有公平價值。

股東提案

根據股東大會章程，股東有權在股東周年大會上提出任何建議，但須符合監管文件中的通知規定。DGCL並沒有明確賦予股東在股東年度大會上提出任何提案的權利，但特拉華州公司一般給予股東提出提案和提名的機會，前提是他們遵守公司註冊證書或章程中的通知條款。董事會會議可以由董事會或其他授權的人召開，但股東不得召開特別會議。

開曼公司法僅賦予股東要求召開股東大會的有限權利，並沒有賦予股東在股東大會上提出任何建議的任何權利。但是，這些權利可以在公司的章程中規定。

累計投票

根據《董事總章程》，除非公司的公司註冊證書明確規定，否則不允許進行董事選舉的累積投票。累積投票可能有利於少數股東在董事會中的代表，因為它允許少數股東對一名董事投下股東有權獲得的所有票，增加股東選舉董事的表決權。根據開曼羣島法律允許，我們的組織章程細則並無規定累積投票權。因此，我們的股東在這個問題上獲得的保護或權利並不比特拉華州公司的股東少。

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目錄表

董事的免職

如上文進一步詳細描述的，董事的職位應自動離職，其中包括：（1）法律禁止擔任董事，（2）破產或與債權人達成任何安排或和解，（3）死亡或其所有聯席董事認為，因精神障礙而無法履行其董事職責（4）以通知本公司辭職，或（5）未經董事許可，連續六個月以上缺席在此期間舉行的董事會會議，而其餘董事決定撤銷其職務。

與有利害關係的股東的交易

該司規定：除非法團明確選擇不受本章程規管，否則法團不得與"有利害關係的股東"進行某些業務合併，自該人成為有利害關係的股東之日起三年內。有利害關係的股東一般是指擁有或擁有目標公司15%或以上的已發行有表決權股份的人士或團體，或為法團的聯屬公司或聯營公司，並在過去三年內擁有法團15%或以上的已發行有表決權股份的人士或團體。這會限制潛在收購者對目標進行兩級收購的能力，在這種情況下，所有股東都不會得到平等對待。如果（除其他事項外）股東成為有利害關係股東的日期之前，董事會批准企業合併或導致該人成為有利害關係股東的交易，該法規不適用。這鼓勵特拉華州公司的任何潛在收購者與目標公司的董事會談判任何收購交易的條款。

開曼羣島法律沒有類似的法規。因此，我們無法利用特拉華州企業合併法規提供的保護類型。然而，雖然開曼羣島法律不規範公司與其主要股東之間的交易，但它確實規定，董事會有責任確保這些交易是出於公司的最大利益和適當的公司目的真誠進行的，如上所述，如果交易對少數股東構成欺詐，則可能會受到質疑。

解散；清盤

根據《公司章程》，除非董事會批准解散提案，否則解散必須由持有公司100%總表決權的股東批准。董事會應當以董事會的過半數批准解散。特拉華州法律允許特拉華州公司在其註冊證書中加入與董事會發起的解散有關的絕對多數投票要求。根據開曼羣島法律，公司可根據開曼羣島法院的命令或其股東的特別決議案清盤，或倘公司以普通決議案決議因無力償還到期債務而清盤，則可根據該等債務而清盤。法院有權在若干指明的情況下命令清盤，包括法院認為這樣做是公正和公平的。

根據開曼羣島公司法，我們可能會通過股東特別決議案（需要三分之二多數票）解散、清算或清盤。

股份權利的變更

根據《公司章程》，除非公司註冊證書另有規定，公司可在獲得該類別股份多數已發行股份的批准下更改該類別股份的權利。根據本公司的組織章程細則，倘股本分為多於一個類別股份，則任何類別股份所附帶的權利只可在該類別股份三分之二持有人書面同意或該類別股份持有人單獨會議上通過的特別決議案批准下更改。

此外，除股本（如上所述）外，本公司的組織章程細則僅可通過股東特別決議案（需要三分之二多數票）作出修改。

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非香港居民或外國股東的權利

我們的公司章程對非居民或外國股東持有或行使對我們股份的投票權的權利沒有任何限制。此外，《公司章程》中沒有規定股東持股必須披露的持股門檻。

郵件的處理

寄給我們並在我們註冊辦公室收到的郵件將被原封不動地轉發到由我們提供的轉發地址。我們、我們的董事、官員、顧問或服務提供商(包括在開曼羣島提供註冊辦公室服務的組織)均不對郵件到達轉發地址時以任何方式造成的任何延誤承擔任何責任。

C. 重大合約

有關我們的材料合同的信息，請參見“第4項。關於公司的信息，第5項。業務及財務回顧及展望"，項目7。大股東及關聯方交易—A。主要股東—股東協議”及“第7項。大股東及關聯方交易—B。關聯交易”。

除本年報表格20—F（包括附件）中另有披露者外，吾等目前及過去兩年並無訂立任何重大合約（在日常業務過程中訂立的合約除外）。

D. 外匯管制

開曼羣島目前沒有外匯管制限制。

在巴西，將股息付款和出售股票所得款項轉換成外幣並將這些款項滙往巴西境外的權利受到外國投資立法的限制，其中除其他外，一般要求有關投資已在中央銀行登記。

根據巴西現行立法，每當巴西國際收支出現嚴重不平衡或有重大理由預見會出現嚴重不平衡時，可對外國資本滙往國外實行臨時限制。關於巴西外匯管制的進一步資料，見"項目3。關鍵信息—A.項目3.關鍵信息—D.風險因素”。

e. 税務

以下摘要描述了收購、擁有和處置我們的A類普通股的某些開曼羣島和美國聯邦所得税後果。本條例並非全面描述可能與持有A類普通股的決定有關的所有税務考慮因素，不適用於所有類別的投資者，其中部分投資者可能受特別規則的約束，且不涉及適用於任何特定持有人的所有開曼羣島和美國聯邦所得税考慮因素。該概要乃根據開曼羣島税法及其相關法規，以及美國税法及其相關法規以及下文所述其他當局（可予更改）而釐定。

我們的A類普通股持有人應諮詢他們自己的税務顧問，瞭解購買、擁有和處置我們的A類普通股對他們造成的特定開曼羣島和美國聯邦、州、地方和其他税務後果。

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目錄表

開曼羣島税收方面的考慮

根據開曼羣島税務優惠法（經修訂）第6條，我們已取得內閣總督承諾：

（a） 開曼羣島頒佈的任何法律對溢利或收入或收益或增值徵收任何税項，均不適用於我們或我們的業務；及

（b） 我們不應就利潤、收入、收益或增值徵收任何税項，或屬遺產税或遺產税性質的税項：

（i） 關於或關於我們的股份、債券或其他義務；或

（二） （a）按照《税收優惠法》（修訂版）第6條第（3）款的規定，全部或部分扣留任何相關付款。

我們的承諾從2016年4月26日起為期20年。

開曼羣島目前不根據利潤、收入、收益或增值對個人或公司徵税，也不徵收遺產税或遺產税性質的税項。除不時適用於若干票據的若干印花税外，開曼羣島政府並無徵收其他可能對我們構成重大影響的税項。

就我們的A類普通股支付股息及資本將毋須繳納開曼羣島的税項，而向任何A類普通股持有人支付股息或資本時，亦毋須預扣，出售A類普通股所得收益亦毋須繳納開曼羣島所得税或公司税。

美國和開曼羣島之間目前沒有生效的所得税條約或公約。

美國聯邦所得税對美國持有者的重要考慮

以下部分描述了我們A類普通股的所有權和處置的重大美國聯邦所得税後果，但它並不旨在全面描述可能與特定人士決定持有我們股份相關的所有税務考慮。

本概要僅適用於持有我們A類普通股作為資本資產的美國持有人（定義如下）。此外，它沒有描述與美國持有人的特定情況相關的所有税務後果，包括替代最低税務後果、1986年《國內税收法典》（經修訂）或“法典”（稱為醫療保險繳款税）條款的潛在應用，以及適用於美國持有人受特殊規則約束的税務後果，例如：

•某些金融機構；

•保險公司；

•房地產投資信託或受監管的投資公司；

•使用按市值計價的税務會計方法的證券交易商或交易者；

•持有A類普通股作為套期保值交易、跨置、洗售、轉換交易或其他綜合交易的一部分的人，或就A類普通股進行推定出售的人；

•美國聯邦所得税的本位幣不是美元的人；

•免税實體，包括“個人退休賬户”或“羅斯IRA”；

•擁有或被視為擁有10%或以上的A類普通股的人，通過投票或價值；

•持有我們A類普通股與美國境外進行的貿易或業務有關的人；或

•合夥企業或為美國聯邦所得税目的被視為合夥企業的其他實體或安排。

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目錄表

如果就美國聯邦所得税目的被分類為合夥企業的實體持有我們的A類普通股，則合夥企業的美國聯邦所得税待遇通常取決於合夥企業的地位和合夥企業的活動。持有我們A類普通股的合夥企業和此類合夥企業的合夥人應諮詢其税務顧問，瞭解擁有和處置A類普通股的特定美國聯邦所得税後果。

本討論的基礎是《守則》、行政公告、司法裁決、最終、臨時和擬議的財政條例，所有這些條例都可能發生變化或不同解釋，可能具有追溯效力。

“美國持有人”是指為美國聯邦所得税目的，是我們A類普通股的實益擁有人，並且是：

•是美國公民或居民的個人；

•在美國、美國任何州或哥倫比亞特區的法律下設立或組織的公司或其他應作為公司徵税的實體；或

•其收入應繳納美國聯邦所得税的財產或信託，無論其來源如何。

美國持有人應諮詢其税務顧問，瞭解在其特定情況下擁有和處置我們的A類普通股的美國聯邦、州、地方和非美國税務後果。

此討論假設我們於二零二二年課税年度並非被動外國投資公司（“PFIC”），詳情如下。

分派的課税

如上文在"項目8。財務信息—A。合併報表和其他財務資料—股息和股息政策，“我們目前不打算支付股息。如果我們支付股息，並根據下文“被動外國投資公司規則”的討論，就我們的A類普通股支付的股息（A類普通股的某些按比例分配除外）將被視為股息，但從我們的當前或累計盈利和利潤中支付（根據美國聯邦所得税原則確定）。由於我們不根據美國聯邦所得税原則計算我們的收益和利潤，我們預計分派通常將作為股息報告給美國持有人。根據適用的限制，支付給某些非公司美國持有人的股息可能有資格作為“合格股息收入”徵税，因此，只要我們的A類普通股在納斯達克上市和交易，或可在美國另一個成熟的證券市場交易，則可能按適用於長期資本利得的税率徵税。美國持有人應諮詢其税務顧問，瞭解在其特定情況下是否可獲得股息降低税率。

股息金額一般將被視為非美國—向美國持有人提供股息收入，且將不符合根據《守則》一般向美國公司提供的已收股息扣除。股息將於美國持有人收到股息當日計入其收入。

普通股的出售或其他處置

根據下文"—被動外國投資公司規則"的討論，就美國聯邦所得税而言，出售或以其他方式處置我們A類普通股所實現的收益或損失將是資本收益或損失，如果美國持有人持有A類普通股超過一年，則將是長期資本收益或損失。收益或損失的金額將等於美國持有人在出售的A類普通股的税收基礎和出售時實現的金額之間的差額，在每種情況下，以美元確定。這種收益或損失通常是美國—為外國税收抵免目的的來源收益或損失。資本損失的扣除受到各種限制。

被動型外國投資公司規則

非美國公司在任何應納税年度將成為PFIC，在該年度，（i）其總收入的75%或以上為“被動收入”，或（ii）其資產平均季度價值的50%或以上為產生“被動收入”而持有的資產。為此目的，除某些例外情況外，被動收入包括利息、股息、租金和某些交易收益。現金是一種被動資產。非美國公司將被視為擁有其按比例份額的資產，並賺取其按比例份額的收入，其直接或間接擁有超過25%（按價值）的任何其他公司的收入。

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目錄表

確定我們是否為或將為應課税年度的PFIC取決於複雜的美國聯邦所得税規則的應用，該規則受各種詮釋所限。根據我們的收入及資產（包括商譽）的組成，我們不相信我們於二零二二年應課税年度為私人金融公司。我們的PFIC地位是每年作出的事實決定。由於我們於任何應課税年度的私人金融公司地位將取決於我們經營業務的方式、我們的收入和資產的組成（包括我們信貸活動和我們提供的支付處理服務產生的收入的相對增長）以及我們不時的資產價值，因此不能保證我們不會在任何應課税年度成為私人金融公司。此外，不能保證國税局或“國税局”會同意我們的結論。

如果我們在美國持有人持有我們的A類普通股的任何一年內是PFIC，則在美國持有人持有A類普通股的所有後續年度內，我們一般將繼續被視為PFIC，即使我們不再符合PFIC地位的門檻要求。

倘吾等於任何應課税年度為PFIC，且吾等任何附屬公司、並表附屬實體或吾等擁有或被視為擁有股權之其他公司亦為PFIC，（任何此類實體，"較低層PFIC"），美國持有人將被視為擁有一定比例的金額，（按價值計算）各較低等級PFIC的股份，並將根據下文所述的規則繳納美國聯邦所得税：（i）較低等級PFIC的某些分派及（ii）出售較低層私人金融公司的股份，在每種情況下，猶如美國持有人直接持有該等股份，即使美國持有人並未收到該等分派或出售所得款項。

如果我們在美國持有人持有我們的A類普通股的任何應税年度是PFIC，則美國持有人可能會受到不利的税務後果。一般而言，美國持有人出售（包括，在某些情況下，質押）我們的A類普通股時確認的收益將在美國持有人持有該等股份的期間內按比例分配。分配到處置的應納税年度和我們成為PFIC之前的任何一年的金額將作為普通收入徵税。分配至各其他應課税年度之金額須按該應課税年度適用於個人或公司之最高税率（視乎情況而定）繳納税項，並就該金額之税項收取利息。此外，如果美國持有人就其A類普通股所收到的任何分派超過在過去三年或美國持有人持有期間（以較短者為準）所收到的A類普通股年度分派平均數的125%，則該分派將以與上文所述的收益相同的方式納税。

此外，倘吾等為私人金融公司，或就特定美國持有人而言，於吾等派付股息的應課税年度或上一課税年度被視為私人金融公司，則上文所討論的有關向若干非公司美國持有人派付股息的優惠股息率將不適用。

或者，如果我們是一家PFIC，並且如果我們的A類普通股在“合格交易所”“定期交易”，美國持有人可以選擇按市值計價的選擇，這將導致與上述PFIC的一般税務待遇不同的税務待遇。我們的A類普通股將被視為“定期交易”在任何歷年，其中超過最低數量的我們的A類普通股在合格交易所交易至少15天。納斯達克是一個合格的交易所。

如果美國持有人選擇按市值計價，持有人通常會將其A類普通股在每個應課税年度結束時的公允市值超過調整後的税基的任何部分確認為普通收入，並將就A類普通股在應課税年度末的經調整税基超出其公平市價的任何部分確認普通虧損，（但僅限於先前因按市價計算選擇而計入的收入淨額）。如果美國持有人作出選擇，則持有人在A類普通股中的税收基礎將被調整，以反映這些收入或損失金額。在本公司為PFIC的一年內，就其美國股東而言，出售或以其他方式處置A類普通股所確認的任何收益將被視為普通收入，而任何虧損將被視為普通虧損（但僅限於先前因按市價計值選擇而計入的收入淨額）。然而，由於按市值計價的選擇僅適用於有價股票，因此不適用於美國持有人在我們任何也被確定為PFIC的子公司中的間接權益。

如果美國持有人在我們是PFIC的任何一年內擁有A類普通股，則持有人通常必須提交年度報告，其中包含美國財政部在IRS表格8621（或任何後續表格）上可能要求的與我們有關的信息，通常與持有人該年度的聯邦所得税申報表一起提交。

美國持有者應就我們潛在的PFIC地位和PFIC規則的潛在應用諮詢他們的税務顧問。

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目錄表

信息報告和備份扣繳

在美國境內或通過某些與美國相關的金融中介機構支付的股息和銷售收益通常必須進行信息報告，並可能受到備用扣繳的約束，除非(I)如果美國持有人是公司或其他豁免接受者，或(Ii)在備用扣繳的情況下，美國持有人提供正確的納税人識別號碼並證明其不受備用扣繳的約束。

後備預扣税不是附加税。向美國持有人支付的任何備用預扣金額將被允許作為該持有人的美國聯邦所得税債務的抵免，並有權獲得退款，前提是所需信息及時提供給國税局。美國持有人應就美國信息報告和後備預扣税規則的應用諮詢其税務顧問。

關於外國金融資產的信息

某些美國持有人是個人（和某些實體），可能被要求在其美國聯邦所得税申報表中報告與我們A類普通股權益有關的信息，但有某些例外情況（包括某些美國金融機構賬户中持有的A類普通股除外）。美國持有人應諮詢其税務顧問，瞭解此要求對其A類普通股所有權和處置的影響（如有）。

上述描述並非旨在構成與美國持有人擁有及處置我們A類普通股有關的所有税務後果的完整分析。美國持有人應就其特定情況的税務後果諮詢其自己的税務顧問。

F. 股息和支付代理人

不適用。

G. 專家發言

不適用。

H. 須展示文件

我們必須遵守《交易法》的信息要求。因此，我們被要求向美國證券交易委員會提交報告和其他信息，包括Form 20-F年度報告和Form 6-K報告。美國證券交易委員會維護着一個互聯網網站，其中包含有關發行人的報告和其他信息，這些發行人和我們一樣，以電子方式在美國證券交易委員會備案。該網站網址為www.sec.gov。

作為一家外國私人發行人，根據《交易法》，我們不受規定委託書的提供和內容的規則的約束，我們的董事和主要股東不受《交易法》第16條所載的報告和短期利潤回收條款的約束。此外，根據《交易法》，我們不需要像根據《交易法》註冊證券的美國公司那樣頻繁或迅速地向SEC提交定期報告和財務報表。

I. 輔助信息

有關我們附屬公司的描述，請參閲我們的經審核綜合財務報表附註2. 1。

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項目11.關於市場風險的定量和定性披露

一般信息

我們的整體市場風險管理計劃專注於金融市場的不可預測性，併力求儘量減少對我們財務表現的潛在不利影響。

外匯風險

當商業交易或已確認資產或負債以非本集團功能貨幣的貨幣計值時，會產生外匯風險。

我們有外幣資產和負債。我們在拉丁美洲的多個國家擁有業務、現金和短期投資，以及以外匯方式處理的冠捷。另一方面，我們有相關的資本支出（引腳和POS，數據中心設備）和定期支出（雲和軟件費用），這些支出都以美元為索引。全球財資策略是以外匯衍生工具對衝以外幣計值的工具，以減輕波動對巴西雷亞爾以外任何貨幣的影響，最高風險值為一天50萬雷亞爾。截至2022年12月31日止年度的總外幣業績為收入18，900，000雷亞爾，財務業績相對較低，主要來自美元/巴西雷亞爾貨幣對的利率差，儘管同期該貨幣對的波動性較高，顯示風險管理平衡良好。

我們發行的首次債券是根據現金流對衝安排進行對衝，其中債券的所有關鍵條款（美元面額、息票支付時間表和利率）均與對衝工具相匹配。見"項目5。經營和財務回顧和展望—B。流動性和資本資源—發行首次債券。

我們對所有其他貨幣的外幣變動風險並不重大。

截至2022年、2021年和2020年12月31日，我們擁有以美元和歐元計值的現金及現金等價物以及短期投資，金額分別為26.028億雷亞爾、17.349億雷亞爾和67.688億雷亞爾。

利率風險

短期投資、貸款和融資以及對FIDC配額持有人的債務按巴西基準浮動利率（CDI利率）計息，因此它們產生未來現金流風險，但不產生公允價值風險。

我們持續預付客户應收款項及為此目的籌集資金的過程導致應收發卡機構賬款與應付客户賬款之間存在持續時間差距。我們瞭解此缺口導致利率風險，我們尋求通過使用浮動換固定掉期頭寸的疊加策略來緩解。

信用風險

信貸風險定義為交易對手無法履行其於金融工具或客户合約下之責任而導致財務虧損之風險。信貸風險來自我們對第三方的風險敞口，包括分類為現金及現金等價物、衍生金融工具以及銀行及其他金融機構存款的頭寸，以及來自其經營活動，主要涉及應收穫卡公司特許經營的金融機構的賬款，包括未償還應收款項和我們客户的欠款，無論是通過租賃POS，軟件服務和應收款預付款以外的融資。

金融資產之賬面值反映預期信貸風險。

金融工具和現金存款

銀行及金融機構結餘的信貸風險由我們的全球庫務部管理，並由綜合風險管理團隊根據我們的內部政策進行監督。盈餘資金的投資和衍生工具的使用只會在經過精心挑選的金融機構進行。

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目錄表

應收發卡機構賬款

根據支付計劃網絡制定的規則，我們擁有降低信用卡公司許可的金融機構應收賬款風險的工具。本集團應收發卡機構之應收款項乃基於髮卡機構須考慮髮卡機構之信貸風險、銷售量及持卡人之剩餘違約風險而維持若干擔保作為卡公司之抵押品。這一要求對所有被確定有信貸風險的髮卡機構都是強制性的，信用卡公司定期審查金額。迄今為止，我們沒有從髮卡機構應收賬款中產生任何損失。

指定為按公平值計入損益的貸款

我們的信貸風險政策基於以下內部標準：客户分類、收購解決方案的使用情況、過往付款表現及趨勢、違約率、經風險調整分配經濟資本回報以及外部因素，例如：利率、基準違約水平、消費季節性等。

我們嚴格控制客户及交易對手的信貸風險，及時管理預期違約水平。損失基於客户的付款歷史和預期付款模式，每個風險和交易概況。

設備租賃應收款

設備租賃應收賬款產生的信貸風險與我們的客户無力支付與POS設備租賃有關的月費有關。為了降低這種風險，我們通過對客户的應收款進行折扣直接收取費用。如果客户停止與我們的交易，我們的客户保留團隊會收到通知，並聯系客户，討論如何更好地為他們服務和保留他們，避免長時間不付款，或終止與該客户的關係，並嘗試收集和回收設備回我們的配送中心。

股權價格風險

股本價格風險為股本指數及個別股票水平變動導致股本公平值下降的風險。由於我們於二零二二年十二月三十一日持有若干上市及非上市證券214. 7百萬雷亞爾，因此我們相信我們會承受股價風險。

風險評估：風險價值和情景分析

市場風險乃按風險因素採用風險值（“風險值”）方法管理及監控。為了綜合所有風險因素，我們採用了較保守的方法，即把所有個別數字加在一起。我們根據參數風險價值模型，就市場變量如何影響我們的財務報表進行研究。

風險因素						資產/負債						變量 1天 (千)						變量 10天 (千)						變量 60天 (千)
利率						應收信用卡髮卡機構賬款						123						491						575
外幣兑換						以美元計值的資產/負債/衍生工具						764						2,443						6,881
股權價格(i)						交易證券						19,355						43,730						99,469

(i)			我們持有Banco Inter S.A.的股權。(B3：BIDI3；BIDI4；BIDI11）。風險值數字乃根據歷史數據計算，並適合於在正常市況下使用95%的信心水平估計我們產生的潛在財務損失。

風險值數字僅在正常市場條件下才可靠，因此低估了金融市場動盪事件所引起的市場大幅波動。

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目錄表

第12項.股權證券以外的證券的説明

A.購買美國債務證券

不適用。

B.提供認股權證和權利

不適用。

花旗集團和其他證券

不適用。

D.A.購買美國存托股票

不適用。

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目錄表

第II部

項目13.拖欠股息和拖欠股息

A.美國債務違約。

沒有要報告的事情。

B.解決拖欠和拖欠款項問題

沒有要報告的事情。

項目14.對擔保持有人的權利和收益的使用作出實質性修改

美國對儀器進行了實質性修改。

不適用。

B.**對權利進行實質性修改

不適用。

C.允許資產的提取或置換

不適用。

D.允許受託人或支付代理人的變更

不適用。

E.限制收益的使用

於2020年8月14日，經修訂的F-1表格登記説明書(文件編號333-244404)被美國證券交易委員會宣佈對後續發售A類普通股生效，首次發行總計31,481,250股A類普通股，包括行使承銷商購買額外股份的選擇權4,106,250股，面值為美元0.000079365每股，公開招股價為每股47.50美元。摩根大通證券公司、摩根士丹利公司、花旗全球市場公司和XP Investments美國公司擔任此次發行的全球協調人。

在扣除承銷費和開支前，總要約價格達到約14.954億美元。承保折扣及佣金約為3,070,000美元，其他開支約為7,300,000美元，總收益淨額為14.574億美元。

承銷折扣、佣金或其他費用均未直接或間接支付給董事的任何高管、普通合夥人或他們的聯繫人、持有任何類別股權證券百分之十或以上的人士，或我們的任何聯屬公司。

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目錄表

2021年6月，我們發行了首隻美元債券，籌集了5億美元的7年期債券，最終收益率為3.95%。我們將首次發行債券的收益主要用於2021年對國際銀行的投資。債券發行總額相當於25.104億雷亞爾，其中24.774億雷亞爾是扣除將在債券發行過程中攤銷的發行交易成本後的淨額。通過出售我們在Banco Inter的股份，我們可以將所得資金用於我們的運營或公司目的。見“項目5.業務和財務回顧及展望--B.流動性和資本資源--發行初始債券”。此外，我們還進行了與首批美元債券相關的對衝操作，使用掉期合約進行外匯敞口。這些交易已被選為對衝會計，並根據國際財務報告準則第9號歸類為現金流量對衝。截至2022年12月31日的業務詳情和資產、負債和權益狀況如下：

名義上的美元						名義上的雷亞爾美元						以當地貨幣計算的薪酬						交易日期						到期日						截至2022年12月31日的公允價值--資產(負債)						截至2022年12月31日的12個月在收入中確認的虧損						截至2022年12月31日的12個月在保監處確認的虧損
																														(單位：百萬美元)
50,000						248,500						CDI+2.94%						2021年6月23日						2028年6月16日						(15.3)						(46.2)						(22.5)
50,000						247,000						CDI+2.90%						2021年6月24日						2028年6月16日						(14.8)						(52.8)						(22.2)
50,000						248,500						CDI+2.90%						2021年6月24日						2028年6月16日						(16.0)						(45.4)						(21.8)
75,000						375,263						CDI+2.99%						2021年6月30日						2028年6月16日						(26.2)						(53.8)						(31.7)
50,000						250,700						CDI+2.99%						2021年6月30日						2028年6月16日						(17.8)						(38.4)						(21.0)
50,000						250,110						CDI+2.98%						2021年6月30日						2028年6月16日						(17.4)						(45.6)						(21.1)
25,000						127,353						CDI+2.99%						2021年7月15日						2028年6月16日						(10.4)						(30.2)						(10.0)
25,000						127,353						CDI+2.99%						2021年7月15日						2028年6月16日						(10.5)						(23.5)						(10.0)
50,000						259,890						CDI+2.96%						2021年7月16日						2028年6月16日						(24.8)						(39.2)						(18.6)
25,000						131,025						CDI +3.00%						06/ago/21						2028年6月16日						(12.1)						(30.4)						(9.7)
25,000						130,033						CDI +2.85%						10/ago/21						2028年6月16日						(12.9)						(30.4)						(9.3)
25,000						130,878						CDI +2.81%						11/ago/21						2028年6月16日						(12.8)						(23.3)						(9.4)
																								淨額						(190.9)						(459.3)						(207.2)

項目15.控制和程序

A.報告披露控制和程序

我們已在首席執行官及臨時首席財務官的參與下，評估了截至2022年12月31日的披露控制及程序的有效性。任何披露控制和程序制度的有效性都存在固有的侷限性，包括人為錯誤的可能性以及規避或超越控制和程序。因此，即使是有效的披露控制和程序也只能為實現其控制目標提供合理保證。

根據該評估，我們的首席執行官和臨時首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序是有效的，以提供合理的保證，我們根據交易法提交或提交的報告中要求披露的信息是（1）記錄，處理，在適用規則和表格指定的時間內進行彙總和報告，以及（2）累積並傳達給我們的管理層，以便及時就所需披露作出決定。

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B.管理層關於財務報告內部控制的年度報告

我們的管理層負責建立和維持對財務報告的充分內部控制，如《交易法》第13a—15（f）條所定義。我們的內部監控系統旨在為根據國際財務報告準則編制及公允列報已公佈財務報表提供合理保證。所有內部控制制度，無論設計得多麼好，都有其固有的侷限性。因此，即使那些被確定有效的制度也只能為根據《國際財務報告準則》編制和列報財務報表提供合理的保證。我們的管理層根據Treadway委員會贊助組織委員會發布的內部控制綜合框架（二零一三年框架）中的框架，對財務報告內部控制的有效性進行了評估。

根據證券交易委員會發出的指令，即最近收購業務的評估可在收購發生年度的披露期間從管理層內部監控報告中省略，管理層不包括對以下於二零二二年收購的公司內部監控披露期間有效性的評估：

公司						手術日期						總資產						StoneCo的百分比總資產						流動資產						StoneCo的百分比資產淨值
												（百萬雷亞爾）						(%)						（百萬雷亞爾）						(%)
娛樂集團						2022年2月17日						83.1						0.20%						65.5						0.51%
Hubcount Technnologia S.A.						2022年8月31日						1.5						0.01%						0.7						0.01%
總計												84.6						0.21%						66.2						0.52%

公司						手術日期						淨收入						佔淨收入的百分比—StoneCo						當期淨收益(虧損)						本期淨收入（虧損）百分比—StoneCo
												（百萬雷亞爾）						(%)						（百萬雷亞爾）						(%)
娛樂集團						2022年2月17日						75.9						0.79		%				5.4						(1.03)		%
Hubcount Technnologia S.A.						2022年8月31日						2.1						0.02		%				0.2						(0.04)		%
總計												78.0						0.81		%				5.6						(1.07)		%

上述金額已計入我們截至二零二二年十二月三十一日止年度的綜合財務報表。

根據該評估，除上文所列除外事項外，管理層得出結論，我們對財務報告的內部監控於2022年12月31日有效。管理層與審核委員會審閲其評估結果。截至2022年12月31日，我們對財務報告的內部控制的有效性已由安永審計師獨立審計公司審計，如其報告所述，一家獨立註冊的公共會計師事務所。

C.註冊會計師事務所的認證報告

安永獨立審計公司已審計我們的綜合財務報表的獨立註冊會計師事務所已就截至2022年12月31日的財務報告內部控制的有效性出具審計報告。本報告載有他們關於財務報告內部控制的證明報告。

D.他宣佈了財務報告內部控制的變化

於截至2022年12月31日止年度，我們對財務報告的內部控制並無發生重大變動而對或合理可能對我們對財務報告的內部控制造成重大影響。

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目錄表

項目16.保留

項目16A.審計委員會財務專家

我們的董事會已經確定Diego Fresco Gutierrez、Luciana Ibiapina Lira Aguiar和Maurício Luchetti是審計委員會的財務專家，因為該術語由SEC定義，並且在SEC和納斯達克規則中都是獨立的。

項目16B.道德守則

我們已採納一套適用於所有員工、高級職員及董事的道德守則，並將道德守則全文張貼在我們網站www. stone. co的投資者關係部分。我們打算在我們網站或公開文件中披露道德守則的未來修訂，或對該等守則的任何豁免。本網站所載的資料並非以引用方式納入本表格20—F年報內，閣下不應將本網站所載的資料視為本表格20—F年報的一部分。

項目16C.主要會計師費用和服務

下表載列截至2022年及2021年12月31日止年度，獨立註冊會計師事務所向我們收取的費用。我們的獨立會計師事務所為Ernst & Young Auditores Independentes S/S Ltda。截至二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度。

			2022						2021
			(in千雷亞爾）
審計費			6,482.1						6,970.1
審計相關費用			—						400.0
總計			6,482.1						7,370.1

審計費

審計費是指主要會計師為審計註冊人的年度合併財務報表提供的專業服務或通常由會計師在這些財政年度的法定和監管備案或聘用方面提供的服務而收取的費用。它包括對我們的財務報表的審計，中期審查和其他服務，通常只有獨立會計師可以合理提供，如安慰信，法定審計，同意和協助以及審查提交給SEC的文件。

審計相關費用

審計相關費用是指與審計或審閲我們財務報表的執行合理相關且未在前一類別下報告的擔保和相關服務收取的費用。這些服務除其他外包括：與採購有關的會計諮詢和審計、內部控制審查、法規或條例不要求的證明服務以及關於財務會計和報告標準的諮詢。

税費

税務費用是税務合規、税務諮詢和税務規劃專業服務的費用。二零二二年及二零二一年並無税項費用。

其他費用

於二零二二年及二零二一年並無其他費用。

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目錄表

審計委員會預先批准的政策和程序

根據2002年美國《薩班斯—奧克斯利法案》的要求和美國證券交易委員會發布的規則，就我們成立審計委員會（該委員會是在2018年10月首次公開募股後進行的）而言，我們引入了對安永審計獨立S/S Ltda提供的任何服務的審查和預批准程序，包括審計服務、税務相關服務、税務服務和其他服務。該程序要求所有擬聘用的安永審計師獨立S/S有限公司。在開始任何此類服務之前，審計和允許的非審計服務均須提交審計委員會批准。我們有權在未經事先批准的情況下從事最高金額為100 000美元的服務。

項目16D.豁免遵守審核委員會的上市準則

見“項目6.董事、高級管理人員和僱員--C.董事會慣例--外國私人發行人地位”。

項目16E.發行人及關聯購買人購買股本證券

於2021年5月21日，我們宣佈採納總金額最多為2億美元的已發行A類普通股的新股份回購計劃（“2021年回購計劃”），取代我們於2019年5月13日宣佈的先前股份回購計劃。根據前一項計劃，我們已按平均價格每股55. 40美元購回合共3，595，713股股份，總金額為199，200，000美元。我們的二零二一年回購計劃將於我們開始股份回購時生效，且並無固定到期日。2021年回購計劃可根據《交易法》第10b—18條執行。

截至本年報日期，我們並無於二零二一年根據二零二一年購回計劃購回任何股份。

在我們首次公開發售前，我們向若干主要僱員授出共同投資股份，使參與者有權收取現金紅利，彼等可用於購買DLP Pagamentos Brasil S. A指定數目的優先股。（“DLP Brasil”），該等股份隨後交換為DLPPar Ruppaçées S.A.的普通股。（“DLPPar”），受禁售期限制。就我們的首次公開發售而言，所有DLPPar股份均通過執行我們與各獎勵持有人根據該等計劃訂立的出資協議而交換為我們的A類普通股（受禁售期規限）。在終止我們的服務時，我們可自行酌情以購買價的折扣回購股份。

截至二零二二年十二月三十一日止年度，我們並無進行購回。

項目16F.註冊人核證會計師變更

不適用。

項目16G.公司治理

我們遵守納斯達克公司治理上市標準。然而，作為一家外國私人發行人，適用於我們的標準與適用於美國上市公司的標準有很大不同。根據納斯達克規則，作為外國私人發行人，我們可以遵循開曼羣島的“母國”慣例，但我們必須（1）根據外國私人發行人可獲得的豁免，擁有符合某些要求的審計委員會或審計委員會（須遵守上文第6項所述的分階段實施規則）。董事、高級管理人員及審計委員會”（2）由首席執行官迅速提供任何重大不遵守任何企業管治規則的證明；及（3）簡要説明我們的企業管治常規與美國上市公司須遵守的納斯達克企業管治常規之間的重大差異。

我們與美國上市公司所要求的企業管治常規之間的重大差異概要載於下文及“第6項”。董事、高級管理人員和員工—C。董事會慣例—外國私人發行人地位。

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目錄表

獨立董事佔多數

適用於美國公司的納斯達克規則要求董事會的大多數成員由獨立董事組成。獨立性以多項標準界定，包括董事與上市公司之間並無重大關係。開曼羣島的法律並不要求這樣做。我們的董事符合開曼羣島公司法的資格要求，儘管我們沒有遵守任何規則，要求我們擁有大多數獨立董事，但我們相信，根據納斯達克董事獨立性測試，我們的大多數董事將被視為獨立。目前，我們的六名董事，Conrado Engel，Luciana Ibiapina Lira Aguiar，Diego Fresco Gutierrez，Mauricio Luchetti，Patricia Regina Verderesi Schindler和Luiz André Barroso均為獨立董事。見項目6。董事、高級管理人員和員工—A。董事及高級管理人員—董事會，瞭解董事會分類的資料。

人員和補償委員會

適用於美國公司的納斯達克規則要求我們擁有並證明其擁有並將繼續擁有一個薪酬委員會，該委員會受書面章程的管轄，該章程規定了委員會的必要目的並詳細説明瞭其必要責任。開曼羣島的法律並不要求這樣做。我們的董事會負責釐定每位執行官的個人薪酬，以及董事會和委員會成員的薪酬。在作出該等決定時，董事會將檢討我們的行政人員的表現，包括我們的主要行政人員的表現，其將被要求迴避有關其表現及薪酬的討論。

項目16H.礦山安全公開

不適用。

項目16 I.關於防止檢查的外國司法管轄區的披露

不適用。

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目錄表

第三部分

項目17.財務報表

我們已對項目18作出答覆，以代替該項目。

項目18.財務報表

請參閲我們的經審核綜合財務報表，自第F—1頁開始。

項目19.展品

1.1			StoneCo Ltd.修訂和重述的公司章程（通過引用2018年10月16日向SEC提交的公司F—1表格（文件編號333—227634）的附件3.1納入本協議）。
2.1*			根據《證券交易法》第12條登記的證券説明。
4.1			賠償協議的形式（通過參考2018年10月1日向SEC提交的公司F—1表格註冊聲明（文件編號333—227634）的附件10.1納入本協議）。
4.2			簽證支付安排參與和商標許可協議，日期為2016年2月19日，Visa do Brasil Empreendimentos Ltda。和Stone Instituição de Pagamento S.A.（原Stone Pagamentos）（通過引用2018年10月1日向SEC提交的公司F—1表格註冊聲明（文件號333—227634）的附件10.2納入本文）。
4.3†			Mastercard International Incorporated與Stone Instituição de Pagamento S.A.簽署的許可協議，日期為2015年12月21日。（前稱Stone Pagamentos），包括Mastercard International Incorporated於2015年12月21日致Stone Instituição de Pagamentos（前稱Stone Pagamentos）的接受函；2015年12月21日授予的許可證概要；以及萬事達卡許可協議的補充，自2016年4月19日起生效，Mastercard International Incorporated和Stone Institutiação de Pagamento（前稱Stone Pagamentos）之間的協議（通過引用公司表格F—1註冊聲明的附件10.3（文件編號：333—227634）於2018年10月1日向SEC提交。
4.4			2017年11月3日，Elo Serviços S.A.簽署的《擔保人蔘與ELO支付安排協議》的英文翻譯和Stone Instituição de Pagamento S.A.（原Stone Pagamentos）（通過引用2020年4月29日向SEC提交的公司20—F表格年度報告（文件編號001—38714）的附件4.13併入本文）。
4.5			2018年5月1日，Equals S.A.和Stone Instituição de Pagamento S.A.（前稱Stone Pagamentos）（通過引用2018年10月1日向SEC提交的公司F—1表格註冊聲明（文件編號333—227634）的附件10.4納入本文）。
4.6			2018年5月1日，Equals S.A. DLP Pagamentos Brasil S.A.（通過引用2018年10月1日向SEC提交的公司F—1表格註冊聲明（文件編號333—227634）的附件10.5納入本文）。
4.7			FIDC AR1章程的英文翻譯，經修訂和重述，日期為2018年6月25日（通過引用2018年10月1日提交給SEC的公司F—1表格註冊聲明（文件編號333—227634）的附件10.6納入本文）。
4.8			FIDC AR2章程的英文翻譯，經修訂和重述，日期為2018年6月28日（通過引用2018年10月1日提交給SEC的公司F—1表格註冊聲明（文件編號333—227634）的附件10.7納入本文）。

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目錄表

4.9†			PAX BR Comércio e Serviços de Equipamentos de Informática Ltda.簽署日期為2018年10月15日的供應協議（Contrato de Fornecimento）的英文翻譯，Transiire Fabricação de Entrentes Electronicos Ltda.和Stone Instituição de Pagamento S.A.（前稱Stone Pagamentos）（通過引用2018年10月1日向SEC提交的公司F—1表格註冊聲明（文件編號333—227634）的附件10.9納入本文）。
4.10			StoneCo Ltd.之間的股東協議，Cakubran Holdings Ltd.，HR Holdings LLC和VCK Investment Fund Limited（通過引用本公司於2019年4月1日向SEC提交的表格F—1（文件編號：333—230642）的註冊聲明的附件10.10納入本文）。
4.11			StoneCo Ltd.之間的註冊權協議，Cakubran Holdings Ltd.，HR Holdings LLC和VCK Investment Fund Limited、Madrone Partners L.P.及其附表1所列人員（通過引用本公司於2019年4月1日向SEC提交的F—1表格註冊聲明（文件編號333—230642）的附件10.11納入本文）。
4.12			DLP Payments Holdings Ltd.長期激勵計劃（通過引用2019年3月29日向SEC提交的公司S—8表格（文件號333—230629）的註冊聲明的附件99.1納入本文）。
4.13			StoneCo Ltd貢獻協議計劃（通過引用2019年3月29日向SEC提交的公司S—8表格（文件編號333—230629）的註冊聲明的附件99.2納入本文）。
4.14			2020年8月11日，Linx S.A.簽署的《聯合協議》和其他公約的英文翻譯本，STNE Pupaçées S.A.，StoneCo Ltd.，DLP Capital LLC，DLPPAR公司Nércio José Monteiro Fernandes，Alberto Menache and Alon Dayan.（通過引用StoneCo的附件99.1併入本文。2020年8月12日提交給SEC的表格6—K）
4.15			Linx S.A.於2020年9月1日簽署的《聯合協議修正案》和其他公約的英文翻譯，STNE Pupaçées S.A.，StoneCo Ltd.，DLP Capital LLC，DLPPar公司Nércio José Monteiro Fernandes，Alberto Menache and Alon Dayan.（通過引用本公司於2020年9月2日向SEC提交的表格F—4（文件號333—248562）的註冊聲明的附件2.2納入本文）。
4.16			Linx S.A.於2020年10月2日簽署的《聯合協議第二修正案》和其他公約的英文翻譯，STNE Pupaçées S.A.，StoneCo Ltd.，DLP Capital LLC，DLPPar公司Nércio José Monteiro Fernandes、Alberto Menache和Alon Dayan（通過引用StoneCo的附件99.1併入本文。2020年10月2日提交給SEC的表格6—K）。
4.17			投票承諾和義務承擔的英文譯本，日期為2020年8月11日，由內爾西奧·何塞·蒙泰羅·費爾南德斯、阿爾貝託·梅納奇、阿隆·達揚、StoneCo Ltd.、DLP Capital LLC、DLPar Participaçóes S.A.、Linx S.A.和STNE Participaçóes之間翻譯。(通過引用StoneCo.的附件99.2併入本文，S於2020年8月12日向美國證券交易委員會提供了Form 6-K)。
4.18			Nércio JoséMonteiro Fernandes、StoneCo Ltd.和STNE Participaçóes S.A.(通過參考公司於2020年9月2日提交給美國證券交易委員會的F-4表格註冊説明書(文件編號333-248562)的附件10.2併入)，以及由Nércio JoséMonteiro Fernandes、StoneCo Ltd.和STNE Participaçóes S.A.之間簽署的日期為2020年9月1日的《競業禁止協議修正案》和其他契約的英譯本。
4.19			競業禁止協議和其他契約的修正案的英譯本，日期為2020年9月1日，由Alberto Menache、StoneCo Ltd.和STNE Participaçóes S.A.(通過參考公司於2020年9月2日提交給美國證券交易委員會的F-4表格註冊聲明(文件編號333-248562)的附件10.3併入)。
4.20			Alon Daan、StoneCo Ltd.和STNE Participaçáes S.A.之間的、日期為2020年9月1日的《競業禁止協議和其他契約修正案》的英譯本(合併於此，參考2020年9月2日提交給美國證券交易委員會的公司F-4表格註冊聲明(文件編號333-248562)的附件10.4)。

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4.21			《高管參與建議書修正案》的英譯本，日期為2020年9月1日，由STNE Participaçóes和Alberto Menache共同完成(本文引用了公司於2020年9月2日提交給美國證券交易委員會的F-4表格註冊説明書(文件編號333-248562)的附件10.5)。
4.23			斯通公司。長期激勵計劃(本文參考公司於2022年6月2日提交給美國證券交易委員會的S-8表格(檔號：333-265382)註冊説明書第99號附件而納入)。
4.24*			簽證贊助協議，日期為2022年6月7日，由Stone Cartóes Instituição de Pagamento S.A.和Stone Instituição de Pagamento S.A.簽署。
4.25*			Visa付款協議參與和商標許可協議，日期為2022年6月7日，由Visa do Brasil Empreendimentos Ltd.和Stone Cartóes Instituição de Pagamento S.A.
8.1*			子公司名單。
12.1*			根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條進行的認證。
12.2*			根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條進行的認證。
13.1*			根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18編第1350條的認證。
13.2*			根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18編第1350條的認證。
15.1*			安永會計師事務所獨立審計師的同意。
101.INS*			內聯XBRL實例文檔
101.Sch*			內聯XBRL分類擴展架構文檔
101.卡爾*			內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔
101.定義*			內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔
101.實驗所*			內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔
101.前期*			內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔
104*			封面交互式數據文件（封面XBRL標記嵌入內聯XBRL文檔中）

*			與本年度報告一起提交的表格20-F。
**			根據S-T法規第402條的規定，本文件中的信息不應被視為就《證券交易法》第18條的目的而被“存檔”，或以其他方式承擔該條款的責任，並且不得通過引用的方式併入根據《證券法》或《交易法》提交的任何登記聲明或其他文件中，除非在該申請中通過特別引用明確提出。
†			美國證券交易委員會已要求對這些展品的某些條款進行保密處理。已要求保密處理的遺漏材料已單獨提交給美國證券交易委員會。

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術語表

以下是本年度報告中使用的某些行業和其他定義術語的詞彙表：

“ABECS”指巴西信用卡和服務公司協會(巴西信貸和服務企業協會).

主動客户端包括MSMB(微型、小型和中型企業)和大客户。考慮在過去90天內與我們完成了至少一次電子支付交易的商家，但TON除外，我們考慮在過去12個月內至少與我們進行過一次交易的商家。

“取得人”是指不管理支付賬户而提供下列服務的支付機構：(1)認可接受由參加同一支付計劃的支付機構或金融機構發行的支付票據的收款人；(2)根據支付計劃的規則，作為債權人相對於髮卡機構參與支付交易的結算過程。收單方從商家的終端接收交易細節，通過支付方案將它們傳遞給髮卡行進行授權，並完成交易的處理。收購人安排交易結算，並按照其與商家的服務協議將資金記入商家的銀行賬户。收購方還處理可能通過髮卡方收到的有關與商家進行的消費者交易的任何退款。

“API”是指應用程序編程接口，是一套明確定義的不同軟件組件之間的通信方法，與我們的SDK和其他工具一起，使開發人員和經銷商能夠創建能夠輕鬆連接和集成我們的支付處理技術平臺的應用程序。

“自動櫃員機”是指替代支付方式，包括客户使用的任何支付方式，而不是涉及主要支付方案的貸記或借記交易。自動餐券計劃包括但不限於本地膳食代用券計劃及繳款單(博萊託斯).

“銀行”指的是我們的數字銀行解決方案，包括保險產品。

“Boleto“是指商家出具的、用於在巴西付款的可打印單據。收款單(博萊託斯)可用於支付產品或服務、公用事業或税收的賬單。每個Boleto指特定的商家和客户交易，包括商家的名稱、客户信息、到期日期和到期總金額，以及標識要貸記的賬户的序列號和條形碼，以便巴西自動取款機可以讀取和處理整個文檔。付款單據(博萊託斯)可以在銀行出納員、自動取款機或銀行轉賬處以現金支付。我們的支付平臺和商户賬户可以用來支付付款單據(博萊託斯).

“BNDES”指巴西經濟和社會發展銀行(國家經濟和社會發展銀行).

“持卡人”是指已獲髮卡機構批准的信用卡、預付卡或借記卡的申請人(個人或實體)。持卡人可以在任何關聯商户使用他們的卡。

“卡品牌”是指印在已發行的品牌信用卡、借記卡和/或預付卡上的支付方案清算人的名稱。

“髮卡人”是指支付機構或金融機構，在一定的支付方案中，作為髮卡人和預付/後付費支付賬户或存款賬户的管理人，並符合發行品牌信用卡、借記卡和/或預付卡的品牌資格要求的支付機構或金融機構。髮卡機構還負責向持卡人收取使用品牌信用卡、借記卡和/或預付卡消費的金額。

“CDI利率”指巴西銀行同業存款(國際銀行間存管證書)利率，這是巴西銀行間隔夜利率的平均值。

“中央銀行”是指巴西中央銀行(巴西中央銀行).

“按存儲容量使用計費”是指消費者使用支付卡進行購買，然後根據商業索賠(例如，如果貨物未交付或交付時損壞)，要求髮卡機構撤銷交易金額的索賠。在線交易中的按存儲容量使用計費比面對面交易更頻繁，商品的按存儲容量使用計費比服務更頻繁。

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“客户”是指綜合合作伙伴和商户。

“CMN”指巴西國家貨幣委員會(康塞略·莫內塔裏奧民族).

“科羅納武謝指的是政府在新冠肺炎危機期間創建的金融援助計劃，針對的是最脆弱的人羣，如自治和非正規工人以及沒有收入的人。

“CVM”指巴西證券事務監察委員會(莫比利亞裏奧斯委員會).

“客户保留率”是指在該適用期間結束時，現有訂户客户的賬單繼續作為該適用期間結束時的賬單的比率，不因(1)因價格變化而增加或減少的賬單或(2)向這些現有訂户客户提供的額外產品或服務而進行調整。

“數字”解決方案集中了我們的OMS、電子商務平臺和ImPulse解決方案，如搜索、推薦、重新參與和重新定位工具。

“DOC”指信用證單據(《紀錄片》)，一種對巴西使用的資金進行電子轉賬的手段。

“EDB”指我們的子公司MNLT S.A.，前身為MNLT Soluçóes de Pagamento S.A.，在我們於2016年4月22日收購該實體(“EDB收購”)之前，其前身為Elevon do Brasil Soluçóes de Pagamento S.A.。

“企業資源計劃”指的是企業資源規劃。

“電子錢包”指的是一種數字錢包，它為客户提供了使用包括信用卡或借記卡在內的各種支付方式在線支付的能力，而不必每次都鍵入卡的詳細信息。

“FIDC”指應收賬款投資基金(投資信貸基金)，這是根據巴西法律建立的一種投資基金法律結構，專門為投資應收信用權而設計。FIDC(以及代表其中利益的配額)受CMN和CVM的規章制度監管，特別是CMN的2,907/01號決議和CVM指令356/01號，經CVM指令489/11號和CVM指令531/13不時修訂。

“FIDC AR I”指信貸銀行-信貸銀行投資信貸銀行-Stone，我們於2017年6月推出的FIDC，以籌集資金。

“FIDC AR II”指信貸銀行-信貸銀行投資信貸銀行-Stone II，我們於2017年11月推出FIDC，以籌集資金。

“FIDC AR III”係指信貸銀行-信貸銀行投資信貸銀行-Stone II，我們於2020年6月推出的FIDC，目的是籌集資金。

“FIDC AR IV”係指信貸銀行-信貸銀行投資信貸銀行-Stone IV，我們於2021年12月推出的FIDC，目的是籌集資金。

“FIDC SOMA”是指Soma Fundo de Invstiento em Direitos Creditórios，公司於2019年10月推出FIDC，為客户提供信用解決方案。

“FIDC SOMA III”係指Soma III Fundo de Invstiento em Direitos Creditórios，公司於2020年12月推出FIDC，旨在為客户提供信用解決方案。2021年第四季度，由於我們暫停了信貸發放，該基金的夾層和高級額度被清算。

“FIDC SOMA IV”係指Soma IV Fundo de Invstiento em Direitos Creditórios，公司於2021年5月推出FIDC，旨在為客户提供信用解決方案。由於我們暫停了信貸支付，該基金在2021年第四季度被清算。

“FIDC TAPSO”指TAPSO—投資信貸基金，是公司為客户提供營運資金解決方案而成立的FIDC。

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“FIDC TAPSO II”是指TAPSO II-Fundo de Invstiento em Direitos Creditórios，是公司為向客户提供營運資金解決方案而推出的FIDC。

金融服務是指我們為客户提供的金融服務解決方案的組合，既服務於MSMB，也服務於大客户，包括支付、數字銀行和信貸。

“商品總值”或“GMV”是零售商通過銷售點和電子資金轉賬(TEF)技術處理的商品銷售額的總和。

“網關”是指將電子商務銷售點連接到能夠進行在線支付交易的支付處理器的在線應用程序。

“綜合合作伙伴”是指PSP、ISV和市場。

“交換費”是指收購人為在支付計劃範圍內建立的交易向髮卡機構(通過支付計劃清算人)支付的費用。

“ISV”是指集成軟件供應商。

大客户是指Pagar.me為不同類型的客户，特別是更大的客户，如成熟的電子商務和數字平臺，充當金融科技基礎設施提供商的運營，通常通過API提供金融服務。我們將大客户細分為分收購方客户和平臺服務客户。

“市場”指的是使特定細分市場中的賣家和買家能夠更有效地聯繫起來的數字平臺。

“商家”是指為支付貨物或服務而接受電子支付交易的任何個人、實體或組織。

“商户折扣率”或“MDR”是指商户為獲取、處理、傳輸和結算交易而支付的費用或佣金。商户折扣率適用於每個持卡人的交易價值，幷包括交換費。

“MSMB”是指微型、小型和中型企業。

“淨商户折扣率”(“淨商户折扣率”)是指向本公司商户收取的折扣率總額，扣除髮卡機構保留的轉換費、付款計劃清算人收取的評估費和銷售税。

“未分配”包括未在我們的金融服務或軟件部門中分配的其他較小業務。

“NPS”的意思是Net Promoter Score，是一種廣為人知的調查方法，用來衡量客户推薦公司產品和服務的意願。它用於衡量客户對公司產品和服務的總體滿意度以及他們對品牌的忠誠度，通常基於客户調查。根據客户對以下問題的回答，NPS使用從0到10的分數來衡量滿意度：“您推薦StoneCo的可能性有多大？賣給朋友或同事？“9個或10個的回答被認為是“推動者”。七到八個人的回答被認為是中立的。六個或更少的回答被認為是“誹謗者”。NPS是一個用數字表示的百分比，計算方法是從推動者的百分比中減去反對者的百分比，然後將該數字除以受訪者的總數。NPS的計算沒有考慮拒絕回答調查問題的客户。

通過使用我們的OMS(訂單管理系統)技術，零售商可以滿足來自任何渠道的訂單，無論產品位於何處。我們的OMS提供多渠道採購流程，將商店、特許經營和配送中心整合在一起，從而為我們的客户提供單一渠道，減少庫存短缺，產生更多的消費者流量和增加的銷售額。

合作伙伴計劃是一種銷售渠道，包括一系列客户細分市場，這些客户通過將我們的支付和銀行平臺整合到他們自己的產品中來分發我們的解決方案，例如軟件提供商(ISV)、市場和電子商務平臺，並有專門的團隊負責這一點。

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“支付機構”是指參與一個或多個支付計劃並致力於執行第12865/13號法律第6條第三項所述向持卡人或商家提供的支付服務，包括與提供支付服務有關的活動，作為其主要或附屬活動的法人實體。具體地説，根據目前的條例，中央銀行選擇將第12 865/13號法律規定的支付機構的定義收窄，僅包括可歸類為以下三類之一的實體：(1)電子貨幣(預付支付工具)的發行者，(2)後付費支付工具(如信用卡)的發行者，以及(3)收購者。

“支付計劃”是指管理向公眾提供的支付服務的規則和程序的集合，最終用户(即付款人和收款人)可以直接使用。這種支付服務必須被多個接收者接受，才有資格成為一種支付方案。付款方案是由付款方案清算人建立和運作的。

“支付計劃委託方”是指負責支付計劃的運作、相關卡品牌以及授權髮卡機構和收購人蔘與支付計劃的實體。Visa和萬事達卡是主要的支付計劃和解機構。

PIX是巴西央行開發和運營的即時支付生態系統，於2020年11月推出，個人和商家可以通過該生態系統全天候即時結算交易和進行購買。

“平臺服務”包括在大客户中，涵蓋廣泛的商業模式，包括市場、電子商務平臺、軟件公司和全渠道零售商。

“POS”是指交易完成的銷售點。“POS設備”允許商家在進行銷售時接受付款，無論是在機構內，還是在户外或移動環境中。

PSP是指支付服務提供商，即與商家簽訂合同，為其提供支付接受解決方案的公司。

“對賬提供者”是指除其他外，與採購人和網關整合，以便向商户提供對其交易、退款和退款所產生的應收款進行對賬的服務提供者。Equals是一家提供對賬解決方案的對賬提供商。

“經常性收入”包括我們向我們的軟件客户收取的每月訂閲費收入(1)使用我們的軟件，以及(2)我們為持續的技術支持、幫助台服務、軟件託管服務、支持團隊和連接服務收取的費用。費用(1)和(2)在一份合同中一併收取，平均期限為12個月，可自動續簽。

“直接信用社”指直接信用社(迪雷託社會)，這是一家金融機構，專門通過電子平臺進行貸款交易、融資和購買信用權，將其自有資本用作此類交易的資金來源。

“SDK”是指軟件開發工具包，通常是一套軟件開發工具，允許為軟件包或框架、硬件平臺、計算機或操作系統或類似的開發平臺創建應用程序。

“軟件”由兩個主要戰線組成，即：(I)核心，由POS/企業資源規劃解決方案、TEF和二維碼網關、對賬和客户關係管理組成；(Ii)數字，包括OMS、電子商務平臺、參與工具、美國存托股份解決方案和市場中心。

“SPB”或“巴西支付系統”(巴西萊羅帕加門託斯博物館)指與巴西境內的資金轉賬、外幣業務、金融資產和證券交易的清算和結算有關的所有實體、系統和程序。SPB包括負責支票清算的系統；電子借記和信貸訂單、資金轉賬和其他金融資產的清算和結算；證券交易的清算和結算；商品和期貨交易的清算和結算；以及自2013年5月17日巴西聯邦法律第12,865/13號引入以來，支付計劃和支付機構。

斯通SCD是指成立於2019年8月5日的公司，為斯通的客户提供金融解決方案。2019年7月22日，該公司獲得了巴西中央銀行的許可證，允許其通過Stone SCD提供信貸。

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目錄表

Take Rate(MSMB)是一種管理指標，它考慮提供給MSMB的金融服務解決方案的收入總和，不包括Ton的會員費和其他未分配的收入除以MSMB TPV。

“Take Rate(大客户)”是一個管理指標，它考慮向大客户客户提供的金融服務解決方案的收入，不包括未分配的收入，除以大客户TPV。

Ton是我們的解決方案，更有針對性地針對微型商家和小企業。

“TPV”是指支付總額，即通過我們的綜合平臺成功處理的支付的價值，扣除取消和退款。

“交易”除文意另有所指外，是指為取得貨物和服務而進行的任何和所有電子支付交易。

“交易量”是指收購人或負責交易結算的任何其他實體捕獲、處理、傳輸和結算的交易量。

UMBNDES匯率是指以BNDES的貨幣單位為基礎的浮動匯率，其基礎是一籃子貨幣，包括美元、歐元和其他貨幣。

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目錄表

簽名

註冊人特此證明其符合提交表格20-F的所有要求，並已正式安排並授權以下籤署人代表其在表格20-F中籤署本年度報告。

			斯通公司公司
			日期：2023年4月28日
			發信人：			撰稿S/佩德羅·津納
			姓名：			佩德羅·津納
			標題：			首席執行官
			發信人：			/s/Silvio José Morais
			姓名：			西爾維奧·何塞·莫拉斯
			標題：			臨時首席財務官

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合併財務報表

石材有限公司

二零二二年及二零二一年十二月三十一日及截至二零二二年十二月三十一日止三個年度
獨立註冊會計師事務所的報告

F-1

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合併財務報表索引

經審計的年度合併財務報表						頁面
獨立註冊會計師事務所報告（PCAOB ID 1448）						F-5
截至2022年和2021年12月31日的合併財務狀況表						F-6
截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度的綜合損益表						F-8
截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度的綜合其他全面收益表						F-9
截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度的綜合權益變動表						F-10
截至2022年、2021年和2020年12月31日的合併現金流量表						F-11
合併財務報表附註						F-12

審計師數據元素			截至的年度 2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日
審計師姓名			安永獨立審計師S/S有限公司
審計師位置			巴西聖保羅
審計師事務所ID			1448

F-2

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獨立註冊會計師事務所報告

致本公司股東及董事會
石材有限公司

對財務報表的幾點看法

本公司已審計所附石材有限公司(“貴公司”)截至2022年12月31日及2021年12月31日的綜合財務狀況表、截至2022年12月31日止三個年度內各年度的相關綜合損益表、其他全面收益表、權益及現金流量變動表，以及相關附註(統稱為“綜合財務報表”)。我們認為，綜合財務報表按照國際會計準則委員會(IASB)發佈的國際財務報告準則(IFRS)，在所有重要方面公平地反映了公司在2022年12月31日、2022年和2021年12月31日的財務狀況，以及截至2022年12月31日的三個年度的經營結果和現金流量。

我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準，根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《內部控制-綜合框架(2013框架)》中確立的標準，對公司截至2022年12月31日的財務報告內部控制進行了審計，我們於2023年3月10日發佈的報告對此發表了無保留意見。

意見基礎

這些財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查與財務報表中的數額和披露有關的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

關鍵審計事項

下文所述的關鍵審計事項是指在對財務報表進行當期審計時產生的、已傳達或要求傳達給審計委員會的事項：(1)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露；(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對綜合財務報表的整體意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項來就關鍵審計事項或與其相關的賬目或披露提供單獨的意見。

交易活動和其他服務的收入、訂閲服務和設備租賃的收入以及財務收入

有關事項的描述

如綜合財務報表附註16所述，該公司確認收入是因為根據IFRS 15履行了各項履約義務。交易活動和其他服務的總收入為2,617,407雷亞爾，訂閲服務和設備租賃的收入為1,760,915雷亞爾，財務收入為4,638,022雷亞爾。

F-3

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審計公司來自交易活動和其他服務、訂閲服務和設備租賃和財務收入的收入是複雜的，因為這些活動是通過複雜的信息技術環境和多個不同的合同安排處理的，並確定履行義務，收入確認的時間和根據這些合同安排向客户預付款的貼現費的適用比率是複雜的，需要審計師的重大判斷。

我們是如何在審計中解決這個問題的

我們瞭解、評估了設計並測試了對交易活動、認購服務、設備租賃和財務收入(包括預付給客户的折扣費)所產生的收入確認的控制的操作有效性。例如，我們讓我們的信息技術人員協助我們測試對啟動、記錄和分類收入交易至關重要的信息系統的相關控制。

為了測試交易活動、訂閲服務和設備租賃的收入以及預付款給客户的折扣費，我們的審計程序包括：獲得客户合同的副本，將條款和條件與公司對相關履約義務的評估進行比較；測試公司計算應確認的收入金額佔交易總價值的百分比的數學準確性，以及測試交易的現金收取情況。

我們還在綜合財務報表附註16中評估了本公司交易活動和其他服務收入、認購服務和設備租金收入以及財務收入的相關披露。

商譽-軟件現金產生單位的減值

有關事項的描述

如綜合財務報表附註10.4所述，截至2022年12月31日，公司與軟件現金產生單位相關的商譽為5,157,083雷亞爾。本公司每年或更頻繁地在現金產生單位層面進行商譽減值測試，如果觀察到存在潛在減值的跡象。

審計公司的軟件現金產生單位減值測試是複雜和高度判斷的，因為使用貼現現金流模型確定現金產生單位的公允價值需要進行重大估計。尤其是，公允價值估計對重大假設很敏感，如加權平均資本成本的變化、自由現金流的增長、終端價值和業務協同效應，這些假設受到對未來市場或經濟狀況的預期的影響，特別是新興市場的市場或經濟狀況。

我們是如何在審計中解決這個問題的

吾等對本公司商譽減值過程的控制措施，包括對管理層審核上述重大假設的控制措施，以及公允價值估計所使用的數據的完整性和準確性的控制，已取得了解、評估設計及測試其運作成效。

為了測試管理層對現金產生單位的估計公允價值，我們進行了審計程序，其中包括評估公司使用的估值方法，讓我們的估值專家協助測試上述重大假設，以及測試公司在分析中使用的基礎數據的完整性和準確性。例如，我們將管理層使用的重大假設與當前的行業、市場和經濟趨勢進行了比較，並評估了公司業務模式、客户基礎和產品組合的變化是否會影響重大假設。我們評估了管理層估計的歷史準確性，並對重大假設進行了敏感性分析，以評估假設變化將導致的現金產生單位公允價值的變化。

/S/安永獨立審計人員S/S有限公司
自2016年以來，我們一直擔任本公司的審計師。

巴西聖保羅
2023年3月10日

F-4

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獨立註冊會計師事務所報告

致本公司股東及董事會
石材有限公司

財務報告內部控制之我見

截至二零二二年十二月三十一日，我們已根據Treadway委員會贊助組織委員會發布的內部控制—綜合框架（二零一三年框架）（COSO準則）所確立的標準，審計StoneCo Ltd.（“貴公司”）財務報告內部控制。我們認為，截至2022年12月31日，StoneCo Ltd.根據COSO準則，在所有重大方面對財務報告保持有效的內部控制。

誠如隨附管理層有關財務報告內部監控之年度報告所示，管理層對財務報告內部監控之有效性之評估及結論並不包括Reclame Aqui（“Reclame Aqui”）及Hubcount Tecnologia S.A.的內部監控。（“Hubcount”），該等資產佔本公司2022年綜合財務報表之總資產少於0. 3%，佔本公司截至該日止年度總收益約0. 8%。吾等對貴公司財務報告內部控制的審核亦不包括對ReclaemaAqui及Hubcount財務報告內部控制的評估。

我們還根據上市公司會計監督委員會的標準進行了審計，（美國）（PCAOB），本公司截至2022年和2021年12月31日的合併財務狀況表，以及相關的合併損益和其他全面收益表、合併權益變動表，本公司已審閲截至2022年12月31日止期間各年之綜合現金流量表及相關附註及我們日期為2023年3月10日的報告對此發表無保留意見。

意見基礎

本公司管理層負責維持有效的財務報告內部控制，並對隨附的《管理層財務報告內部控制報告》所載財務報告內部控制的有效性進行評估。我們的責任是根據我們的審計，對公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定財務報告的有效內部控制是否在所有重要方面都得到了維護。

我們的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性，以及執行我們認為在情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

財務報告內部控制的定義及侷限性

公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)關於保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理的保證，即交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(三)提供合理保證，防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產。

F-5

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由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

/S/安永獨立審計人員S/S有限公司
自2016年以來，我們一直擔任本公司的審計師。

巴西聖保羅
2023年3月10日

F-6

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StoneCo Ltd

綜合財務狀況表

截至2022年12月31日及2021年

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

			備註						2022						2021年（重造）
資產
流動資產
現金和現金等價物			5.2						1,512,604						4,495,645
短期投資			6.3						3,453,772						1,993,037
來自銀行解決方案的金融資產			6.6						3,960,871						2,346,474
應收發卡機構賬款			6.4.1						20,694,523						19,286,590
應收貿易賬款			6.5.1						484,722						886,126
可退還的税款			7						150,956						214,837
預付費用									129,256						169,555
衍生金融工具			6.8						36,400						219,324
其他資產									236,099						332,864
									30,659,203						29,944,452
非流動資產
長期投資			6.3						214,765						1,238,476
應收發卡機構賬款			6.4.1						54,334						—
應收貿易賬款			6.5.1						37,324						59,595
關聯方應收賬款			12.1						10,053						4,720
遞延税項資產			8.4						679,971						580,492
預付費用									101,425						214,092
其他資產									105,101						141,693
聯營公司的投資									109,754						66,454
財產和設備			9.3						1,641,178						1,569,520
無形資產			10.3						8,632,332						8,277,518
									11,586,237						12,152,560
總資產									42,245,440						42,097,012

附註是這些合併財務報表的組成部分。

F-7

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StoneCo Ltd

綜合財務狀況表

截至2022年12月31日及2021年

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

			備註						2022						2021年（重造）
負債和權益
流動負債
銀行客户存款			6.6						4,023,679						2,201,861
應付予客户的賬款			6.1.2.2						16,578,738						15,723,331
應付貿易帳款									596,044						372,547
貸款和融資			6.7.1						1,847,407						2,578,755
對FIDC配額持有者的義務			6.7.1						975,248						1,294,806
勞動和社會保障責任			18.5						468,599						273,347
應繳税金			11						329,105						176,453
衍生金融工具			6.8						209,714						23,244
其他負債									145,605						145,501
									25,174,139						22,789,845
非流動負債
應付予客户的賬款			6.1.2.2						35,775						3,171
貸款和融資			6.7.1						2,728,470						3,556,460
對FIDC配額持有者的義務			6.7.1						—						932,368
遞延税項負債			8.4						500,247						629,911
應急準備			13.3						210,376						181,849
勞動和社會保障責任			18.5						35,842						32,749
其他負債									610,567						343,439
									4,121,277						5,679,947
總負債									29,295,416						28,469,792
權益			14
已發行資本			14.1						76						76
資本公積			14.2						13,818,819						14,541,132
國庫股			14.3						(69,085)						(1,065,184)
其他綜合收益									(432,701)						(35,792)
留存收益(累計虧損)									(423,203)						96,214
母公司所有者應佔權益									12,893,906						13,536,446
非控制性權益									56,118						90,774
總股本									12,950,024						13,627,220
負債和權益總額									42,245,440						42,097,012

附註是這些合併財務報表的組成部分。

F-8

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StoneCo Ltd

綜合損益表

截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

			備註						2022						2021						2020
交易活動和其他服務的淨收入			16.3						2,617,407						1,626,853						1,144,086
來自訂閲服務和設備租賃的淨收入			16.3						1,760,915						1,071,932						388,033
財政收入			16.3						4,638,022						1,877,683						1,647,017
其他財務收入			16.3						572,601						247,293						140,687
收入和收入共計									9,588,945						4,823,761						3,319,823
服務成本									(2,669,752)						(1,713,828)						(769,946)
行政費用									(1,121,357)						(813,341)						(392,476)
銷售費用									(1,511,241)						(1,012,544)						(505,902)
財務費用，淨額									(3,514,739)						(1,269,058)						(339,844)
指定按公平值計入損益之股本證券按市價計值									(853,056)						(1,264,213)						—
其他收入(支出)，淨額									(302,501)						(185,894)						(177,056)
			17						(9,972,646)						(6,258,878)						(2,185,224)
聯營公司投資虧損									(3,589)						(10,437)						(6,937)
所得税前利潤(虧損)									(387,290)						(1,445,554)						1,127,662
當期所得税和社會貢獻			8.3						(292,172)						(171,621)						(216,886)
遞延所得税和社會貢獻			8.3						153,066						239,827						(73,330)
本年度淨收益(虧損)									(526,396)						(1,377,348)						837,446
淨收益(虧損)可歸因於：
母公司的所有者									(519,417)						(1,358,813)						854,071
非控制性權益									(6,979)						(18,535)						(16,625)
									(526,396)						(1,377,348)						837,446
每股收益(虧損)
本年度母公司所有者的每股基本收益(虧損)(以巴西雷亞爾為單位)			15						(1.67)						(4.40)						2.95
本年度母公司所有者的稀釋後每股收益(虧損)(以巴西雷亞爾為單位)			15						(1.67)						(4.40)						2.91

附註是這些合併財務報表的組成部分。

F-9

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StoneCo Ltd

合併其他全面收益表

截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

			備註						2022						2021						2020
本年度淨收益(虧損)									(526,396)						(1,377,348)						837,446
其他綜合收益
可在以後期間重新分類為損益的其他全面收益(虧損)(税後淨額)：
按公允價值通過其他綜合收益從髮卡機構應收賬款的公允價值變動									(167,100)						(200,084)						28,726
涉外業務翻譯的交流差異									(30,544)						4,651						(410)
現金流對衝公允價值變動--債券對衝			6.8.1						(207,222)						(54,144)						—
現金流對衝的未實現虧損-未來極有可能進口									—						1,512						(1,512)
不會在以後期間重新分類為損益的其他全面收益(虧損)(税後淨額)：
惡性通貨膨脹經濟體的淨貨幣頭寸									5,384						2,481						—
按公允價值通過其他全面收益確定的權益工具的公允價值變動			6.3						(6,971)						216,466						40,336
在後續期間重新分類為損益的其他全面收益(虧損)(税後淨額)：
重新分類為處置境外業務累計匯差損益-Creditinfo									5,383						—						—
本年度扣除税後的其他綜合收益(虧損)									(401,071)						(29,118)						67,140
本年度扣除税項後的綜合收益(虧損)總額									(927,467)						(1,406,466)						904,586
可歸因於以下方面的全面收益(虧損)總額：
母公司的所有者									(916,327)						(1,389,603)						921,404
非控制性權益									(11,140)						(16,863)						(16,818)
本年度扣除税項後的綜合收益(虧損)總額									(927,467)						(1,406,466)						904,586

附註是這些合併財務報表的組成部分。

F-10

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StoneCo Ltd

綜合權益變動表

截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

									可歸因於母公司的所有者
															資本公積
			備註						已發行資本						額外實收資本						股東之間的交易						特別儲備						其他儲備						總計						國庫股						其他綜合收益						留存收益						總計						非控制性權益						總計
截至2019年12月31日的餘額									62						5,440,047						(223,676)						61,127						166,288						5,443,786						(90)						(72,335)						600,956						5,972,379						626						5,973,005
本年度淨收益(虧損)									—						—						—						—						—						—						—						—						854,071						854,071						(16,625)						837,446
本年度其他綜合收益(虧損)									—						—						—						—						—						—						—						67,333						—						67,333						(193)						67,140
綜合收益總額									—						—						—						—						—						—						—						67,333						854,071						921,404						(16,818)						904,586
增資									13						7,872,541						—						—						—						7,872,541						—						—						—						7,872,554						—						7,872,554
交易成本									—						(39,964)						—						—						—						(39,964)						—						—						—						(39,964)						—						(39,964)
基於股份的支付									—						—						—						—						31,296						31,296						—						—						—						31,296						212						31,508
為企業收購而發行股份									—						34,961						—						—						—						34,961						—						—						—						34,961						—						34,961
股份購回及註銷									—						—						—						—						(91)						(91)						—						—						—						(91)						—						(91)
股份回購									—						—						—						—						—						—						(76,270)						—						—						(76,270)						—						(76,270)
非控制性權益所得現金									—						—						135,055						—						—						135,055						—						—						—						135,055						95,843						230,898
非控股權益的稀釋									—						—						2,138						—						—						2,138						—						—						—						2,138						(2,138)						—
業務合併產生的非控股權益									—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						61,720						61,720
其他									—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						22						22
已支付的股息									—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						(904)						(904)
截至2020年12月31日的餘額									75						13,307,585						(86,483)						61,127						197,493						13,479,722						(76,360)						(5,002)						1,455,027						14,853,462						138,563						14,992,025
本年度虧損									—						—						—						—						—						—						—						—						(1,358,813)						(1,358,813)						(18,535)						(1,377,348)
本年度其他綜合收益(虧損)									—						—						—						—						—						—						—						(30,790)						—						(30,790)						1,672						(29,118)
綜合收益總額									—						—						—						—						—						—						—						(30,790)						(1,358,813)						(1,389,603)						(16,863)						(1,406,466)
股份回購									—						—						—						—						—						—						(988,824)						—						—						(988,824)						—						(988,824)
為購買非控股權益發行股份									1						517,740						(209,330)						—						—						308,410						—						—						—						308,411						(77,911)						230,500
企業合併發行股份									—						—						619,362						—						24,365						643,727						—						—						—						643,727						—						643,727
業務合併產生的非控股權益									—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						50,252						50,252
基於股份的支付									—						—						—						—						133,121						133,121						—						—						—						133,121						33						133,154
子公司的交易成本									—						—						(23,848)						—						—						(23,848)						—						—						—						(23,848)						—						(23,848)
出售附屬公司									—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						(1,219)						(1,219)
已支付的股息									—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						(2,967)						(2,967)
非控制性權益的現金收益									—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						893						893
其他									—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						(7)						(7)
截至2021年12月31日的餘額(重算)									76						13,825,325						299,701						61,127						354,979						14,541,132						(1,065,184)						(35,792)						96,214						13,536,446						90,774						13,627,220
本年度虧損									—						—						—						—						—						—						—						—						(519,417)						(519,417)						(6,979)						(526,396)
本年度其他全面虧損									—						—						—						—						—						—						—						(396,909)						—						(396,909)						(4,161)						(401,070)
綜合收益總額									—						—						—						—						—						—						—						(396,909)						(519,417)						(916,326)						(11,140)						(927,466)
基於股份的支付			18.4						—						—						—						—						189,003						189,003						—						—						—						189,003						47						189,050
根據以股份為基礎的付款安排交付的股份									—						—						(34,315)						—						(88,264)						(122,579)						122,579						—						—						—						—						—
子公司的交易成本									—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						(60)						(60)
與非控股權益的看跌期權相關的股權交易									—						—						—						—						(78,289)						(78,289)						—						—						—						(78,289)						3,849						(74,440)
庫存股-以業務合併方式交付並出售			21.3.4(a)						—						—						(703,656)						—						—						(703,656)						873,520						—						—						169,864						—						169,864
具有非控股權益的股權交易									—						—						(6,792)						—						—						(6,792)						—						—						—						(6,792)						(23,757)						(30,549)
已支付的股息									—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						(3,601)						(3,601)
其他									—						—						—						—						—						—						—						—						—						—						6						6
截至2022年12月31日的餘額									76						13,825,325						(445,062)						61,127						377,429						13,818,819						(69,085)						(432,701)						(423,203)						12,893,906						56,118						12,950,024

附註是這些合併財務報表的組成部分。

F-11

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StoneCo Ltd

合併現金流量表

截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

			備註						2022						2021						2020
經營活動
本年度淨收益(虧損)									(526,396)						(1,377,348)						837,446
年內淨收入（虧損）與現金流量淨額對賬的調整：
折舊及攤銷			9.4						800,326						507,369						256,294
遞延所得税和社會貢獻			8.3						(153,066)						(239,827)						73,330
聯營公司投資虧損									3,589						10,437						6,937
利息、貨幣和匯率變動淨額									(382,707)						(735,125)						(283,899)
意外開支經費			13.3						18,849						4,263						2,259
基於股份的支付費用									189,050						133,154						31,508
預期信貸損失準備									88,572						71,972						35,632
處置財產、設備和無形資產的損失			20.4						25,347						136,104						52,658
應用惡性通貨膨脹的效果									3,852						2,040						—
附屬公司的出售虧損									20,308						12,746						—
按公平值計入損益之金融工具之公平值調整			20.1						1,179,547						2,570,418						(12,461)
衍生工具的公允價值調整									90,821						104,979						(5,758)
重新計量先前持有的所收購附屬公司權益									—						(15,848)						(2,992)
營運資金調整：
應收發卡機構賬款									740,190						(2,993,411)						(2,081,945)
關聯方應收賬款									12,912						1,050						8,688
可退還的税款									261,867						(238,127)						(18,624)
預付費用									152,966						(260,090)						(106,359)
貿易應收賬款、銀行解決方案和其他資產									707,521						244,181						(1,362,356)
應付予客户的賬款									(3,633,937)						4,276,349						1,379,099
應繳税金									137,825						247,399						270,014
勞動和社會保障責任									195,319						(37,373)						109,953
應急準備			13.3						(9,799)						(10,180)						(2,193)
應付貿易賬款和其他負債									323,619						40,768						31,790
支付的利息									(430,398)						(299,666)						(177,589)
收到的利息收入，扣除費用後的淨額									2,058,650						1,578,870						1,172,781
已繳納所得税									(191,142)						(128,202)						(157,729)
（用於）/業務活動提供的現金淨額									1,683,685						3,606,902						56,484
投資活動
購置財產和設備			20.4						(417,733)						(1,082,990)						(372,138)
無形資產的購買和開發			20.4						(305,512)						(215,681)						(82,965)
收購子公司，淨額為收購的現金									(69,837)						(4,737,410)						(247,429)
出售附屬公司，扣除出售現金後									(4,325)						(36)						—
短期投資收益(收購)，淨額									(1,222,364)						5,370,958						(5,069,142)
收購股權證券									(15,000)						(2,480,003)						—
處置短期和長期投資--股權證券									183,518						209,324						—
處置非流動資產所得收益			20.4						27,008						100						7,127
取得聯營公司的權益									(46,897)						(41,459)						(44,424)
用於投資活動的現金淨額									(1,871,142)						(2,977,197)						(5,808,971)
融資活動
借款收益			6.7.2						3,499,986						11,700,297						3,996,820
償還借款									(5,009,769)						(7,252,226)						(5,381,130)
向FIDC配額持有人支付款項									(1,250,000)						(2,767,552)						(2,059,500)
FIDC配額持有人的收益									—						584,191						2,716,138
租約的繳付			6.7.2						(99,829)						(83,610)						(41,373)
增資，扣除交易成本									—						—						7,832,590
回購自己的股份									—						(988,824)						(76,361)
出售自己的股份			21.3.4(a)						53,406						—						—
收購非控股權益									(325)						(1,265)						(1,012)
具有非控制性權益的交易									—						230,500						—
支付給非控股權益的股息									(3,601)						(2,967)						(904)
非控制性權益的現金收益									—						893						230,898
融資活動提供的現金淨額(用於)									(2,810,132)						1,419,437						7,216,166
外匯對現金及現金等價物的影響									14,548						(487)						14,969
現金及現金等價物的變動									(2,983,041)						2,048,655						1,478,648
年初現金及現金等價物			5.2						4,495,645						2,446,990						968,342
年終現金及現金等價物			5.2						1,512,604						4,495,645						2,446,990
現金及現金等價物的變動									(2,983,041)						2,048,655						1,478,648

附註是這些合併財務報表的組成部分。

F-12

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合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

1.    運營

石材有限公司(“本公司”)是一家獲開曼羣島豁免的有限責任公司，於2014年3月11日註冊成立。本公司註冊辦事處位於教會南街103號海港廣場4樓。

2022年11月29日，公司宣佈，巴西中央銀行已經批准了公司在一項公司重組中提交的控制權變更的技術要求，該公司重組涉及將愛德華多·龐特斯在S公司的B類超級投票權股份從HR Holdings，LLC(通過控股公司間接持有)轉換為其家族車輛直接擁有的A類股份(“公司重組”)。

由於公司重組，公司創始股東和HR Holdings持有的投票權集中度降低，LLC成為31.1本公司最終母公司為投資基金的VCK投資基金有限公司SAC A，由本公司的聯合創始人Andre Street擁有。

該公司的股票在納斯達克公開交易，代表S公司股票的存託憑證在S證券交易所(B3，股票代碼：STOC31)交易。

本公司及其附屬公司(統稱“本集團”)為店內客户提供金融服務和軟件解決方案。移動和在線設備幫助他們更好地管理業務，提高工作效率，並在線上和線下銷售更多產品。

審計委員會於2023年3月10日的會議上通過了合併財務報表。

1.1.在2020年之前的後續行動

2020年8月12日，公司提交了後續招股説明書31,481,250面值為美元的A類普通股0.000079365每股，包括全面行使承銷商購買的選擇權4,106,250增發股份(“發售”)。

發行價為美元。47.50每股A類普通股，總收益為#美元1,495,359。該公司收到淨收益#美元。1,464,702(或雷亞爾$7,872,554)，扣除美元后30,657在承保折扣和佣金方面。此外，公司還發生了美元7,278和(或R$39,964)關於其他發售費用。

此次發售的股票是根據美國證券交易委員會於2020年8月17日宣佈生效的F-3表格註冊聲明(註冊號：第333-244404號)，根據修訂後的1933年證券法註冊的。

本公司利用發售所得款項淨額為收購Linx S.A.(附註1.2)提供資金，並支付相關費用及開支，以及作一般企業用途。

1.2.完成對Linx的收購

2020年11月17日，Linx S.A.(“Linx”)召開特別股東大會，批准了持有集團軟件投資業務的STNE Participaçóes S.A.(“STNE PAR”)與巴西領先的零售管理軟件提供商Linx之間的業務合併。這筆交易於2021年6月16日獲得巴西反壟斷局(CADE)的一致批准，沒有任何限制，並於2021年7月1日完成。

根據聯營協議及其修訂所載條款及條件，緊接交易完成前已發行及已發行的每股Linx股份將自動貢獻予本集團，以換取一新發行的可贖回STNE面值A類優先股和一新發行的可贖回STNE面值B類優先股。緊隨其後，每股STNE面值A類優先股被贖回，現金支付雷亞爾。33.5229根據CDI利率變化按比例更新，自2021年2月11日至有效支付之日，每股STNE面值B類優先股被贖回0.0126730BDR(巴西存託憑證)1級(“StoneCo BDR”)，承認在B3進行交易，並於2021年7月1日記入股東賬户，前提是每1(1)個StoneCo BDR對應1(1)個StoneCo A類股票(“基本兑換率”)。基本交換比率按完全攤薄基礎計算，假設Linx的若干完全攤薄股份為178,361,138於交易完成日，總代價為雷亞爾$37.78每一股Linx股票。

F-13

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合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

上述贖回由Linx於2021年6月16日批准的中間股息支付進行了調整，該股息支付基於2020年前會計年度的累計利潤，如其截至2020年12月31日的資產負債表所示，為雷亞爾。100,000(1億雷亞爾)，相當於雷亞爾$0.5636918每股。在股息批准之日，集團已將Linx的股票歸類為短期投資，因此收到了雷亞爾$20,129作為股息，在其他收入(費用)中確認，淨額。

詳情見附註21.4。

1.3.財務報告重新編制財務報表

SimplesVet和VHsys收購的收購價格分配於2022年3月31日完成，Linx收購的收購價格分配於2022年6月30日完成，Collact和蹦牀收購的收購價格分配於2022年9月30日完成(詳情見附註21.4)。因此，根據IFRS 3，對截至2021年12月31日的財務狀況表進行了追溯調整。

截至2021年12月31日的可比年度損益表中沒有任何影響。財務狀況表中的訂正項目如下：

						2021年12月31日 (如前所述)						調整						2021年12月31日 （重編）
資產
流動資產
可退還的税款(a)						230,558						(15,721)						214,837
流動資產總額						29,960,173						(15,721)						29,944,452
非流動資產
遞延税項資產(b)						431,755						148,737						580,492
無形資產(c)						8,370,313						(92,795)						8,277,518
非流動資產總額						12,096,618						55,942						12,152,560
總資產						42,056,791						40,221						42,097,012
負債和權益
非流動負債
遞延税項負債(b)						617,445						12,466						629,911
其他負債(d)						348,458						(5,019)						343,439
非流動負債總額						5,672,500						7,447						5,679,947
總負債						28,462,345						7,447						28,469,792
權益
資本公積(e)						14,516,767						24,365						14,541,132
母公司所有者應佔權益						13,512,081						24,365						13,536,446
非控制性權益(f)						82,365						8,409						90,774
總股本						13,594,446						32,774						13,627,220
負債和權益總額						42,056,791						40,221						42,097,012

(a)對Linx以前確認的税收抵免的可回收性進行了審查。

(b)本集團確認與Linx先前就過去業務合併確認的商譽攤銷有關的遞延税項負債。由於收購Linx，這些金額在合併財務報表中被取消確認。確認了一項遞延税項資產，該遞延税項資產與商譽剩餘財政攤銷的税收優惠有關。此外，還審查了已確認無形資產的遞延税項負債。

(c)該等調整主要指受上述(A)及(B)項影響的商譽，以及與Linx創辦人簽訂的競業禁止協議的公平價值。次要影響是指對SimplesVet、VHsys、Trampolin、Collact和Linx的業務組合中確定的客户關係、軟件、商標和專利進行審查評估。

(d)調整主要指已審查的SimplesVet和蹦牀的或有對價。

(e)該等調整指源自與Linx創辦人簽訂的競業禁止協議的權益工具形式的或有代價。

(f)該等調整指SimplesVet及VHsys的非控股權益的公允價值超過上文(C)項所述的調整。

F-14

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合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

2.    一般會計政策

會計政策列於財務報表的每一附註中。一般會計政策與具體附註中處理的科目無關，列示如下。

2.1.    準備的基礎

本集團的綜合財務報表乃根據國際會計準則委員會(“IASB”)頒佈的“國際財務報告準則”(“IFRS”)編制。

綜合財務報表乃按歷史成本編制，惟若干短期及長期投資、髮卡機構應收賬款、應收貿易賬款項下若干貸款、衍生金融工具、其他與或有對價有關的負債，以及於初步確認時因業務合併而購入的實體的或有準備除外。綜合財務報表以巴西雷亞爾(“雷亞爾”)列報，除另有説明外，所有價值均四捨五入至最接近的千元(000雷亞爾)。

2.2.    外幣折算

2.2.1.    外幣財務報表

本集團的綜合財務報表以巴西雷亞爾(“雷亞爾”)列報，巴西雷亞爾是公司的功能貨幣。

對於每個實體，本集團確定其本位幣。每個實體的財務報表中所列項目均使用該職能貨幣計量。除Napse集團外，公司子公司的本位幣也是巴西雷亞爾。

納普斯集團不同實體的功能貨幣是美元、阿根廷比索、智利比索、墨西哥比索、新索爾和烏拉圭比索。

職能貨幣不同於巴西雷亞爾的實體的財務報表，其財務報表使用(I)報告日的資產和負債匯率、(Ii)月平均損益匯率和(Iii)股權交易交易日的匯率換算為巴西雷亞爾。折算產生的匯兑損益記入保監處。

2.2.2.允許以外幣進行國際交易

以外幣進行的交易最初由本集團的實體在交易首次符合確認資格之日以其功能貨幣按即期匯率入賬。

以外幣計價的貨幣資產和負債按報告日的現行匯率折算成每種功能貨幣。結算交易和換算以外幣計價的貨幣資產和負債產生的匯兑損益在損益表中確認。這些主要來自客户以外國發卡機構發行的信用卡和借記卡進行的交易，以及本集團以外幣計價的金融工具的轉換。

2.3.    租契

確定一項安排是否為租約或包含租約，是根據該安排在開始之日的實質內容而定。如果該安排的履行取決於對特定資產的使用，或者該安排轉讓了該資產的使用權，這種安排被定義為租賃。

2.3.1.租賃集團為承租人

本集團對所有租約採用單一確認及計量方法，但本集團選擇豁免確認的短期租約及低價值資產租約除外。本集團確認支付租賃款項的租賃負債及代表相關資產使用權的使用權資產。

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合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

2.3.1.1.    使用權資產

本集團於租賃開始之日(即標的資產可供使用之日)確認使用權資產。使用權資產按成本減去任何累計折舊和減值損失計量，並根據租賃負債的任何重新計量進行調整。使用權資產成本包括已確認的租賃負債額、已產生的初始直接成本和在生效日期或之前支付的租賃付款減去收到的任何租賃獎勵。使用權資產按租賃期和資產的預計使用年限中較短的時間按直線折舊。使用權資產的估計使用年限如下：

			預計使用壽命(年)
辦公室			1-10
車輛			1-3
裝備			1-10
軟件			1-3

倘租賃資產之所有權於租期結束時轉讓予本集團或成本反映行使購買選擇權，則折舊乃按資產之估計可使用年期計算。使用權資產亦須減值。

2.3.1.2. 租賃負債

於租賃開始日期，本集團在“貸款及融資”項下確認租賃負債，按租賃期內將作出的租賃付款現值計量。租賃付款包括固定付款（包括實質固定付款）減任何應收租賃優惠及預期根據剩餘價值擔保支付的金額。租賃付款亦包括本集團合理確定將行使之購買選擇權之行使價及終止租賃之罰款（倘租期反映本集團行使終止選擇權）。可變租賃付款於觸發付款之事件或條件發生之期間確認為開支。

於計算租賃付款現值時，倘租賃隱含之利率不易釐定，則本集團使用租賃開始日期之增量借貸利率。於開始日期後，租賃負債金額會增加以反映利息增加，並會減少已作出的租賃付款。此外，倘租賃負債之賬面值發生修訂、租期變動、實質固定租賃付款變動或購買相關資產之評估變動，則重新計量租賃負債之賬面值。

2.3.1.3. 短期租賃和低價值資產租賃

本集團將短期租賃確認豁免應用於其辦公室、軟件、車輛及其他設備的短期租賃（租賃期為 12自開始日期起計數月或更短，且不包含購買選擇權）。本集團亦將低價值資產確認豁免應用於被視為低價值（低於美元）的辦公室設備租賃，5,000）.短期租賃及低價值資產租賃的租賃付款於租期內以直線法確認為開支。

2.3.2. 集團作為出租人

倘本集團並無轉讓資產擁有權附帶之絕大部分風險及回報之租賃，則分類為經營租賃。於磋商及安排經營租賃時產生之初步直接成本乃計入租賃資產之賬面值，並於租賃期內按與租金收入相同之基準確認。或有租金在賺取期間確認為收入。

本集團與第三方（客户）訂立可撤銷的Pin Pads & POS按月租賃合約。租賃資產計入綜合財務狀況表之“物業及設備”，並按其預期可使用年期以直線法折舊。經營租賃收入（扣除給予承租人的任何優惠）於租期內以直線法於綜合損益表內的“訂購服務及設備租金淨收入”內確認。

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合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

2.4.    預付費用

預付費用在財務狀況表中確認為資產。這些支出包括但不限於預付軟件許可證、某些諮詢服務、保險費和預付營銷費用。

於財務狀況表中確認為資產的金額於本集團使用預付服務時自損益表扣除。

截至2022年12月31日，餘額主要為預付媒體至Globo集團R $163,065 (R$294,953截至2021年12月31日）。根據協議條款，這筆款項可用於放置媒體直到2025年。

2.5.    現行和非現行分類

本集團按流動╱非流動分類於財務狀況表呈列資產及負債。

資產在下列情況下為流動資產：

•預期在正常運行週期內實現或打算出售或消耗的；

•主要為交易目的而持有；

•預期在報告期後十二個月內實現；或

•現金或現金等價物，除非在報告期後至少十二個月內不得兑換或用於清償負債。

所有其他資產都歸類為非流動資產。

當負債符合下列條件時，負債即為流動負債：

•預計在正常運行週期內結算；

•主要為交易目的而持有；

•應於報告期後十二個月內結算；或

•概無無條件權利將負債的清償延遲至報告期後最少十二個月。

所有其他負債均歸類為非流動負債。

遞延税項資產和負債被歸類為非流動資產和負債。

2.6.    IAS 29惡性通貨膨脹經濟體的財務報告

考慮到阿根廷過去三年累積的通脹率高於100%，附屬公司Napse S.R.L.必須採用國際會計準則第29號惡性通脹經濟體的財務報告，位於阿根廷。

根據國際會計準則第29號，於惡性通脹經濟體系經營之實體之非貨幣資產及負債、股東權益及損益表內之金額，乃應用一般價格指數按貨幣一般購買力變動作出調整。

職能貨幣是惡性通貨膨脹經濟體的貨幣的實體的財務報表，無論是基於歷史成本法還是當前成本法，都應以資產負債表日的當前計量單位表示。

2.7.    通過的新標準和對標準和解釋的修正

以下修正案和解釋於2022年首次適用：

•繁重的合同--履行合同的費用--對《國際會計準則》第37號的修正案：修正案採用“直接相關費用法”。與提供貨物或服務的合同直接相關的成本既包括增量成本，也包括與合同活動直接相關的分攤成本。

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合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

•國際財務報告準則第9號-金融工具--取消確認金融負債的“10%”測試中的費用：修正案澄清了實體在評估“10%”測試時包括的費用，以及新的或修改後的金融負債的條款是否與原始金融負債的條款有很大不同。

•參考概念框架--對《國際財務報告準則3》的修訂：修訂意在取代1989年發佈的《財務報表編制和列報框架》，以及2018年3月發佈的《財務報告概念框架》。

•預期使用前的收益--《國際會計準則》第16號修正案：修正案禁止實體從一項財產、廠房和設備的成本中扣除在將該資產帶到使其能夠以管理層預期的方式運作所需的地點和條件時所生產的物品的任何銷售收益。相反，一個實體在利潤或虧損中確認銷售這些物品的收益和生產這些物品的成本。

•國際會計準則第41號--按公允價值計量徵税：修正案取消了國際會計準則第41號第22段中關於實體在計量國際會計準則41範圍內的資產公允價值時不計入用於徵税的現金流量的要求。

•首次採用國際財務報告準則：IFRS 1修正案簡化了繼母公司之後首次採用IFRS 1的子公司在計量累計換算差額方面的應用。

上述修訂對本集團的綜合財務報表並無相關影響。

2.8.    新標準和對尚未通過的標準和解釋的修正

截至本集團財務報表發佈之日已發出但尚未生效的新準則及經修訂準則及詮釋如下。如果適用，專家組打算在這些新的和經修訂的標準和解釋生效時通過這些標準和解釋。

2.8.1.    對《國際會計準則》第1號的修正：流動或非流動負債分類

2020年1月，國際會計準則理事會發布了對《國際會計準則》第1號第69至76段的修正，以具體説明將負債歸類為流動負債或非流動負債的要求。修正案澄清：

•什麼是推遲解決的權利；

•在報告期末必須存在推遲權；

•該分類不受實體行使其遞延權利的可能性影響；

•只有當可換股負債之嵌入式衍生工具本身為權益工具時，負債之條款才不會影響其分類。

該等修訂本於二零二三年一月一日或之後開始之年度報告期間生效，並須追溯應用。本集團已審閲該修訂，預期此應用不會對本集團之綜合財務報表造成任何影響。

2.8.2.    國際會計準則第12號修訂—與單一交易產生的資產和負債有關的遞延税項

該等修訂要求公司就初步確認時產生相等金額應課税及可扣減暫時性差異的交易確認遞延税項。

於二零二一年五月，董事會頒佈國際會計準則第12號之修訂，收窄國際會計準則第12號項下首次確認例外情況的範圍，使其不再適用於產生相等應課税及可扣税暫時性差異的交易。

該等修訂於二零二三年一月一日或之後開始之年度報告期間生效。本集團將於實體首次應用該修訂之年度報告期開始當日或之後就適用交易應用該修訂。本集團預期應用該等修訂不會對其綜合財務報表造成任何影響。

F-18

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合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

2.8.3. IFRS 17—保險合同

該準則取代國際財務報告準則第4號，該準則目前允許在保險合同會計處理中採用多種慣例。國際財務報告準則第17號將從根本上改變所有發行保險合約及具有酌情參與特徵的投資合約的實體的會計處理。

該等修訂於二零二三年一月一日或之後開始之年度報告期間生效。本集團現正評估該等修訂將對現行慣例產生的影響，並預期此應用不會對本集團之綜合財務報表產生任何影響。

2.8.4. 對IAS 1、實務説明2和IAS 8的狹義修訂

於二零二一年二月，董事會頒佈國際會計準則第1號、國際財務報告準則第2號《作出重大性判斷》及國際會計準則第8號之修訂。該等修訂旨在改善會計政策披露，並幫助財務報表使用者區分會計估計變動與會計政策變動。

該等修訂於二零二三年一月一日或之後開始之年度報告期間生效。本集團已評估該修訂，預期此應用不會對本集團之綜合財務報表造成任何影響。

2.8.5. 售後租回中的租賃負債國際財務報告準則第16號修訂本

於二零二二年九月，董事會頒佈國際財務報告準則第16號之修訂。該修訂澄清與售後租回交易有關的租賃負債的後續計量，主要是付款為可變且不取決於指數或利率的租賃合約。

該等修訂於二零二四年一月一日或之後開始之年度報告期間生效。本集團預期此應用不會對本集團之綜合財務報表造成任何影響。

3.    重大判斷、估計及假設

編制本公司及其附屬公司之財務報表時，管理層須作出判斷及估計，並採納影響於財務報表日期之收入、開支、資產及負債呈列金額之假設。實際結果可能與該等估計不同。

該等判斷、估計及假設經常修訂，而任何影響於修訂期間及任何未來受影響期間確認。該等修訂旨在減輕未來估計與實際結果之間出現重大差異的風險。於報告日期，有關未來估計及其他重大來源之重大不確定性來源之重大假設載述如下。

有關未來估計之不確定性來源之重大假設及於報告日期之其他重大來源於財務報表各附註呈列。於報告日期，有關未來估計之不確定性來源及其他重大來源之一般假設（與特定附註所述之主題無關）呈列如下。

3.1. 租賃增量借款利率估計

本集團無法輕易釐定租賃隱含之利率，因此，其使用其增量借貸利率（“增量借貸利率”）計量租賃負債。借貸利率乃本集團於類似經濟環境下就收購價值與使用權資產類似的資產而取得類似期限及類似抵押貸款而須支付的利率。因此，國際銀行利率反映本集團“將須支付”的金額，當無可觀察利率可用時（如並無訂立融資交易的附屬公司）或當需要調整利率以反映租賃條款及條件時（如租賃並非以附屬公司的功能貨幣計算），則須作出估計。本集團使用可觀察輸入數據（如市場利率）（如可用）估計銀行利率，並須作出若干實體特定估計（如附屬公司的獨立信貸評級）。

F-19

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合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

4.    羣信息

4.1.    附屬公司

4.1.1. 會計政策

4.1.1.1. 綜合基準

綜合財務報表包括本公司及其附屬公司之財務報表。本集團於下列情況下取得控制權：

•對被投資者有權力（即，現有權利，使其目前有能力指導被投資方的相關活動）；

•面臨或有權從其與被投資方的參與中獲得可變回報；以及

•有能力利用其權力影響其回報。

一般而言，假設多數投票權產生控制權。為支持此假設，且當本集團擁有投資對象少於多數投票權或類似權利時，本集團會考慮所有相關事實及情況，以評估其是否擁有對投資對象的權力，包括：

•與被投資方其他投票人的合約安排；

•其他合同安排產生的權利；以及

•本集團的投票權及潛在投票權。

倘有事實及情況顯示三項控制權要素中一項或多項出現變動，本集團會重新評估其是否控制被投資方。附屬公司於本集團取得附屬公司控制權時開始綜合入賬，並於本集團失去附屬公司控制權時終止綜合入賬。年內收購或出售之附屬公司之資產、負債、收入及開支，自本集團取得控制權當日起直至本集團不再控制該附屬公司當日止計入綜合財務報表。

損益及其他全面收益（“其他全面收益”）各組成部分歸屬於本集團母公司權益持有人及非控股權益，即使此舉導致非控股權益出現虧絀結餘。如有需要，附屬公司之財務報表會作出調整，以使其會計政策與本集團之會計政策一致。與本集團成員公司間交易有關的所有集團內公司間資產及負債、權益、收入、開支及現金流量均於綜合賬目時悉數對銷。

附屬公司之擁有權權益變動（並無失去控制權）於“股東交易”之儲備內入賬列作權益交易。

4.1.1.2. 結構化實體的合併

通常，被投資方的控制權由投資者的投票權或類似權利決定。在某些情況下，投資者對被投資方的投票權或類似權利並非控制權特徵的決定性因素。倘實體被設計為投票權或類似權利並非決定誰控制該實體的主要因素，則該實體被列為結構性實體。結構化實體的相關活動通常以合約安排的方式指導。在此情況下，投資者對被投資單位的目的和設計的考慮，還應包括考慮被投資單位被設計承受的風險、被設計為轉移給被投資單位所涉及的各方的風險以及投資者是否面臨部分或全部風險。

根據合約條款，本集團識別出若干投資符合國際財務報告準則第12號—披露於其他實體之權益項下之結構性實體定義。

F-20

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合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

本集團認為FIDC AR III、FIDC TAPSO、FIDC TAPSO II、FIDC SOMA、FIDC SOMA III、FIC COSTONECO及Fundo Retail為本集團控制之結構性實體。本集團參與其中每項活動的情況如下：

						本集團持有的未完成配額
Fundo de Invstiento em Direitos Creditórios-Bancos Emissores de Cartão de Crédito-Stone III(“FIDC AR III”)						100次級配額的百分比 21佔總配額（下級和高級和/或夾層）的百分比
Tapso Fundo de Invstiento em Direitos Creditórios(“FIDC TAPSO”)						100次級配額的百分比 99佔總配額（下級和高級和/或夾層）的百分比
Tapso II Fundo de Invstiento em Direitos Creditórios(FIDC TAPSO II)						100代表總配額的從屬配額的百分比
SOMA Fundo de Investimentos em Direitos Credit Não Padronizados（"FIDC SOMA"）						100代表總配額的從屬配額的百分比
SOMA III Fundo de Investimentos em Direitos Creditórios Não Padronizados（"FIDC SOMA III"）						100代表總配額的從屬配額的百分比
Stoneco exclusivo Fundo de Investimento em Cotas de Fundo de Investimento Multimercado Crédito Privado（"FIC EXCESTONECO"）						100佔單個班級所有未完成配額的百分比
零售Renda Fixa Crédito Privado Fundo de Investimento（"Fundo Retail"）						100佔單個班級所有未完成配額的百分比

這些結構化實體的章程是我們在其成立之初就制定的，並賦予我們對這些實體的重大決策權。作為附屬配額的唯一持有人，本集團有權獲得實體的全部剩餘價值(如有)，因此本集團有權獲得其可變回報。2021年期間，結構實體FIDC SOMA IV和Santander Moving Tech RF Referenciado DI CP FI被關閉。

根據國際財務報告準則第10號，本集團認為其控制着FIDC AR III、FIDC TAPSO、FIDC TAPSO II、FIDC SOMA、FIDC SOMA III、FIC FIM STONECO和Retail Renda Fixa，因此，它們已併入本集團的財務報表。對於FIDC，第三方持有的高級和夾層配額在適用時被列為“對FIDC配額持有人的義務”項下的財務負債，支付給高級和夾層配額持有人的報酬記為利息支出。有關詳細信息，請參閲附註6.7。

4.1.2.成立集團四家子公司

本集團的綜合財務報表包括以下附屬公司和結構性實體：

												集團股權的百分比
實體名稱						主要活動						2022年12月31日						2021年12月31日
Stone Instituição de Pagamento S.A.(“Stone Pagamentos”)						商户收單						100.00						100.00
MNLT S.A.（"MNLT"）						商户收單						100.00						100.00
Pagar.me （"Pagar.me"）						商户收單						100.00						100.00
PDCA S.A.（"PDCA"） (a)						商户收單						—						100.00
Stone Cartées Instituição de Pagamento S.A.（《石頭漫畫》）						商户收單						100.00						100.00
Linx Pay Meios de Pagamento Ltda.（Linx Pay）						商户收單						100.00						100.00
Stone Sociedade de Crédito Direeto S.A.（"Stone SCD"）						金融服務業						100.00						100.00
TAG Technnologia para o Sistema Financeiro S.A.（"TAG"）						金融資產登記冊						100.00						100.00
MAV VILIPAçées S.A.（"MVarandas"）(b)						技術服務						—						100.00
MLabs軟件公司（"MLabs"）						技術服務						51.50						51.50
等於S. A.（"平等"）						技術服務						100.00						100.00
Quadium Sistemas S.A.（"Quarters"）						技術服務						50.00						50.00

F-21

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合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

												集團股權的百分比
實體名稱						主要活動						2022年12月31日						2021年12月31日
Sponte Informática S.A.（"Sponte"） (c)						技術服務						100.00						90.00
SimplesVet Technnologia S.A.（“SimplesVet”）（附註21.4）						技術服務						50.00						50.00
Gestão S.A.（“VHEE”）（附註21.4）						技術服務						50.00						50.00
Trampolin Pagamentos S.A.（“蹦牀”）（附註21.4）						技術服務						100.00						100.00
Linx S.A.(“Linx”)(注21.4)						技術服務						100.00						100.00
林克斯姐妹諮詢有限公司。(“Linx Sistemas”)(d)						技術服務						100.00						100.00
Linx Telecomunicaçóes Ltd.						技術服務						100.00						100.00
Napse S.R.L.(“Napse Group”)						技術服務						100.00						100.00
Napse烏拉圭SAS(“Napse Group”)						技術服務						100.00						—
智利Ingenería de Sistemas Napse I.T.de智利有限公司(“Napse集團”)						技術服務						100.00						100.00
Napse IT祕魯S.R.L.(“Napse Group”)						技術服務						100.00						100.00
綜合控股有限責任公司(“納普斯集團”)						技術服務						100.00						100.00
綜合美國有限責任公司(“Napse Group”)						技術服務						100.00						100.00
零售美洲社會責任有限資本變量(“Napse Group”)						技術服務						100.00						100.00
綜合IT de México社會責任有限資本變量(“Napse Group”)						技術服務						100.00						100.00
MercAdapp Soluçóes em Software Ltd.(“MercAdapp”)(e)						技術服務						—						100.00
HiPer Software S.A.(“HiPer”)						技術服務						100.00						100.00
Reclame Aqui LLC(“Reclame Aqui Group”)(注21.3)						技術服務						50.00						—
Obvio Brasil Software e Serviços S.A.(“Reclame Aqui Group”)(附註21.3)						技術服務						50.00						—
O Mediator Tecnologia da Informação S/S有限公司(“Reclame Aqui Group”)(注：21.3.)						技術服務						50.00						—
Reclame Aqui Marcas e Serviços Ltd.(“Reclame Aqui Group”)(附註21.3)						技術服務						50.00						—
Hubcount Tecnologia S.A.(“Hubcount”)(f)(附註21.3)						技術服務						75.60						—
Creditinfo牙買加有限公司(“Creditinfo加勒比”)(g)						信用局服務						—						53.05
Creditinfo圭亞那有限公司(“Creditinfo加勒比”)(g)						信用局服務						—						53.05
Credit info Barbados Ltd（"Credit info Caribbean"） (g)						信用局服務						—						53.05
Buy4 Processamento de Pagamentos S.A.（"Buy4"）						處理卡交易						100.00						100.00
Buy4 Sub LLC（"Buy4 LLC"）						雲存儲卡交易						100.00						100.00
Vitta Corvía de Seguros Ltda.（"維塔集團"）						保險服務						100.00						100.00
Stone Seguros S.A.（《Stone Seguros》）						保險服務						100.00						100.00
Vitta Technnologia em Saúde S.A.（"維塔集團"）						健康服務						100.00						100.00
Vitta Serviços em Saúde Ltda.（"維塔集團"）						健康服務						100.00						100.00
Vitta Saúde Managistradora de Benefícios Ltda.（"維塔集團"）						健康服務						100.00						100.00
StoneCo Pagamentos UK Ltd.（"StoneCo UK"）						服務提供商						100.00						100.00
斯通物流有限公司（《石頭日誌》）						物流服務						100.00						100.00
Collact Serviços Digitais S.A.（"Collact"） (h)						客户關係管理						—						100.00
Stone Franchising Ltda（“特許經營”）						特許經營管理						100.00						100.00
Cappta S.A.（"卡普塔"）						電子資金劃撥						59.60						58.48
Ametista Serviços Digitais Ltda.						電子資金劃撥						100.00						100.00

F-22

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合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

												集團股權的百分比
實體名稱						主要活動						2022年12月31日						2021年12月31日
Esmeralda Serviços Digitais Ltda.						電子資金劃撥						100.00						100.00
Diamante Serviços Digitais Ltda.						電子資金劃撥						100.00						100.00
Safira Serviços Digitais Ltda.						電子資金劃撥						100.00						100.00
Fundo de Investimento em Direitos Creditórios—Bancos Emissores de Cartão de Crédito—Stone III（"FIDC AR III"）						投資基金						100.00						100.00
Tapso Fundo de Investimento em Direitos Creditórios（"FIDC TAPSO"）						投資基金						100.00						100.00
Tapso II Fundo de Investimentos em Direitos Creditórios（"FIDC TAPSO II"）						投資基金						100.00						100.00
SOMA Fundo de Investimento em Direitos Credit Não Padronizados（"FIDC SOMA"）						投資基金						100.00						100.00
SOMA III Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Não Padronizados（"FIDC SOMA III"）						投資基金						100.00						100.00
Stoneco Exclusivo Fundo de Investimento em Cotas de Fundo de Investimento Multimercado Crédito Privado（"FIC Fundo"）						投資基金						100.00						100.00
Retail Renda Fixa Crédito Privado Fundo de Investimento（"Retail Renda Fixa"）						投資基金						100.00						100.00
MPB Capital LLC（"MPB"）						投資公司						100.00						100.00
DLP Capital LLC(“DLP Cap”)						控股公司						100.00						100.00
DLPPar Participaçóes S.A.(“DLPPar”)						控股公司						100.00						100.00
Reclame Aqui Holding Ltd.(附註21.3)						控股公司						50.00						—
STNE Participaçóes S.A.(“STNE Par”)						控股公司						100.00						100.00
STNE Participaçóes em Tecnologia S.A.(“STNE ParTec”)						控股公司						100.00						100.00
VittaPar LLC(“Vitta Group”)						控股公司						100.00						100.00
StoneCo CI有限公司(g)						控股公司						—						53.05
Stone Holding Instituiçóes S.A.(i)						控股公司						100.00						—

(a)PDCA於2022年10月18日併入Pagar.me。

(b)MVarandas於2022年4月1日併入Linx Sistemas。

(c)STNE PAR於2022年9月20日收購了Sponte的剩餘股份。

(d)2022年11月2日，Plib.to被合併為Linx Sistemas。

(e)2022年1月1日，MercAdapp併入Linx Sistemas。

(f)STNE PAR有一個50%的股權，2022年8月31日，Questor收購了75.60Hubcount Tecnologia S.A.(“Hubcount”)的%股權。

(g)2022年10月18日，在新投資者出資後，集團失去了對其子公司StoneCo CI和Creditinfo的控制權。的剩餘權益47.75根據國際會計準則第28號，本集團按信貸資料持有的百分比被分類為對聯營公司的投資。由於失去控制權，根據國際財務報告準則第10號，本集團取消確認Creditinfo的資產和負債。此外，該集團以公允價值計量Creditinfo的剩餘權益，導致損失#雷亞爾。8,584在本集團應佔損益表中記為其他收入(支出)，淨額。

(h)Collact於2022年1月1日合併為Stone Pagamentos。

(i)2022年10月26日，該集團成立了一家新公司，目標是持有巴西中央銀行(“BACEN”)授權經營的機構的股權。

    

本集團持有認購期權以收購部分附屬公司的額外權益(詳情見附註6.1.5及6.8)，並向非控股投資者發行認沽期權(詳情見附註6.12(K))。

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合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

4.2.Associates

4.2.1.完善會計政策

聯營公司是指集團對其有重大影響的實體。重大影響力是參與被投資方的財務和經營政策決策的權力，但對這些政策沒有控制權或共同控制權。

在確定重大影響時所作的考慮類似於確定對子公司的控制所必需的考慮。本集團於聯營公司的投資採用權益法入賬。

根據權益法，對聯營公司的投資最初按成本確認。投資的賬面值已作出調整，以確認自收購日期以來本集團所佔聯營公司淨資產的變動。與聯營公司有關的商譽計入投資的賬面金額，並不會單獨進行減值測試。

損益表反映本集團應佔聯營公司的經營業績。該等被投資人的保單如有任何變動，將作為本集團保單的一部分呈列。此外，當聯營公司的權益出現直接確認的變動時，本集團確認其在權益變動表中的任何變動(如適用)所佔的份額。本集團與聯營公司之間的交易所產生的未實現損益在聯營公司的權益範圍內予以抵銷。

本集團應佔聯營公司之損益總額於損益表內除經營溢利外呈列，並代表除税後損益及於聯營公司附屬公司之非控股權益。

聯營公司之財務報表乃按與本集團相同之報告期間編制。如有需要，會作出調整，使會計政策與本集團一致。

於應用權益法後，本集團釐定是否需要就其於聯營公司之投資確認減值虧損。於各報告日期，本集團釐定是否有客觀證據顯示於聯營公司之投資出現減值。倘有該等證據，本集團計算減值金額為聯營公司可收回金額與其賬面值之差額，然後於損益表內於應佔聯營公司溢利內確認虧損。

倘失去對聯營公司的重大影響力，本集團按其公平值計量及確認任何保留投資。聯營公司於失去重大影響力時之賬面值與保留投資及出售所得款項之公平值之任何差額於損益確認。

於報告期內，於聯營公司之投資概無對現金股息或償還債務形式轉移資源構成重大限制。

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合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

4.2.2. 本集團持有之聯營公司

												集團股權%
實體名稱						主要活動						2022年12月31日						2021年12月31日
Alpha—Logo Serviços de Informática S.A.（“平板雲”）						技術服務						25.00						25.00
Trinks Internet Service S.A.（"Trinks"）						技術服務						19.90						19.90
Neostore Desenvolvimento De Programas De Computador S.A.（"Neomode"）(a)						技術服務						40.02						—
RH Software S.A.（"RH軟件"）(b)						技術服務						20.00						—
APP Sistemas S.A.（“APP”）						技術服務						20.00						20.00
Delivery Much Technnologia S.A.（《Delivery Much》）						食品配送市場						29.50						29.50
Credit info Jamaica Ltd（"Credit info Caribbean"）						信用局服務						47.75						—
Credit info Guyana Inc（"Credit info Caribbean"）						信用局服務						47.75						—
Credit advice Barbados Ltd（"Credit info Caribbean"）						信用局服務						47.75						—
Credit info ECCU Ltd（"Credit info Caribbean"）						信用局服務						47.75						—
StoneCo CI有限公司						控股公司						47.75						—

(a)於2021年7月2日，我們的附屬公司Linx Sistemas簽署協議，收購公司的股權。 40通過與Neomode股東簽署投資協議，獲得Neostore Desenvolvimento de Programas de Computador SA（“Neomode”）的%股份。收購須經巴西反托拉斯局（“CADE”）批准，於二零二一年十一月十九日進行。本集團於2022年1月7日通過增資雷亞爾完成收購6,083和貸款轉換R $875總轉讓對價為R $6,958.

(b)於2022年5月2日，本集團收購一項 20RH Software（一家位於巴西聖保羅州的私營公司）的%股權，以雷亞爾2,320通過貸款協議轉換。RH軟件開發針對牙科診所的軟件，公司希望通過該軟件在其客户服務中獲得協同效應。本集團亦持有認購期權，以於二零一零年十二月三十一日起期間收購額外股權。 2至3自協議結束之日起計的年內，這將使本集團能夠收購額外的 30RH Software的%股權。

本集團持有認購期權以收購其若干聯營公司的額外權益（詳情見附註6. 1. 5及6. 8）。

5.    現金和現金等價物

5.1. 會計政策

財務狀況表內之現金及現金等價物包括自收購日期起計三個月或以下到期之銀行現金及短期存款，其價值變動風險不大，且可隨時兑換為現金。

5.2. 貨幣面額

						2022						2021
以R $命名						1,388,616						4,431,019
以美元計值						123,959						64,593
以其他外幣計值						29						33
						1,512,604						4,495,645

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合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

6. 金融工具

6.1.完善會計政策

金融工具是指產生一個實體的金融資產和另一個實體的金融負債或權益工具的任何合同。

6.1.1.管理金融資產

6.1.1.1.投資者對不同金融資產的描述

我們在所有業務中都持有金融資產，但由於其活動的性質，我們的部門產生和管理更廣泛的金融資產。為了便於理解財務報表及其與我們業務的關係，我們總結了資產負債表中列示的金融資產項目，即產生該等資產的業務活動、如何計量這些資產以及我們在損益表中對該等資產產生的結果進行分類的位置。

資產負債表中列示的項目			相關業務活動的描述			計量基礎			利潤或虧損表的行項目，其中顯示生成的結果
現金和現金等價物及短期投資			企業流動資金管理			FVPL			利息收入--其他財務收入 公允價值損益--其他財務收入 匯兑損益--財務費用，淨額
來自銀行解決方案的金融資產			相當於我們被監管要求在某些特定資產中保留的金額，作為我們銀行客户存款的準備金要求			按BACEN攤銷成本計算的存款 政府證券-FVPL			利息收入--財務收入 公允價值損益—財務收入
應收發卡機構賬款			我們的收單業務處理的交易應收發卡機構的金額。結餘不計息。作為我們融資策略的一部分，我們定期在到期前出售這些應收款項			FVOCI			應收款出售資金成本—財務費用，淨額 外幣交易餘額的外匯損益—財務費用淨額
應收貿易賬款—指定為按公允價值計入損益的貸款			對應於截至2021年6月30日授予我們收購業務客户的貸款			我們自願指定該等貸款按公平值計入損益計量			利息收入--財務收入 公允價值損益—財務收入
應收貿易賬款—所有其他項目			對應於收購業務客户就交易服務及設備租賃以及軟件業務客户就所提供服務而應收的款項。			攤銷成本			預期信貸損失—服務成本 逾期付款的利息和罰款—其他財政收入
衍生金融工具			對應於為管理我們收購業務固有的財務風險（主要是利率和外匯）而訂立的衍生工具，並與我們的融資結構相關			FVPL			公允價值損益—財務費用淨額 就現金流量對衝關係而言： 公允價值變動的無效部分—財務費用，淨額 自其他全面收益重新分類後公允價值變動的有效部分—財務費用，淨額
長期投資			對應於股權投資，無重大影響			FVPL			其他財務收入/指定為按公平值計入損益的股本證券按市價計值

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合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

6.1.1.2. 初步確認及計量

金融資產於初步確認時分類為其後按攤銷成本、按公平值計入其他全面收益（“按公平值計入其他全面收益”）或按公平值計入損益（“按公平值計入損益”）計量。

金融資產於初步確認時的分類取決於金融資產的合約現金流量特徵及本集團管理該等資產的業務模式。除不包含重大融資成分或本集團已應用可行權宜方法的貿易應收款項外，倘金融資產並非按公平值計入損益，則本集團初步按其公平值加交易成本計量金融資產。不包含重大融資成分或本集團已應用可行權宜方法的應收貿易賬款按根據國際財務報告準則第15號—客户合約收入釐定的交易價格計量。

就按攤銷成本或按公平值計入其他全面收益分類及計量的金融資產而言，其需要產生純粹為支付本金及未償還本金利息（“SPPI”）的現金流量。該評估被稱為SPPI測試，並在儀器水平上進行。現金流量並非按公平值計入損益之金融資產分類及計量，而不論業務模式為何。

本集團管理金融資產的業務模式指其如何管理其金融資產以產生現金流量。業務模式釐定現金流量是否來自收取合約現金流量、出售金融資產或兩者兼有。按攤銷成本分類及計量的金融資產乃於一個旨在持有金融資產以收取合約現金流量的業務模式內持有，而按公平值計入其他全面收益分類及計量的金融資產乃於一個旨在持有以收取合約現金流量及出售的業務模式內持有。

按公平值計入損益之金融資產包括持作買賣之金融資產、於初步確認時指定按公平值計入損益之金融資產或強制要求按公平值計量之金融資產。倘金融資產乃為於短期出售或購回而收購，則分類為持作買賣。衍生工具（包括獨立嵌入式衍生工具）亦分類為持作買賣，除非其被指定為有效對衝工具。儘管債務工具按攤銷成本或按公平值計入其他全面收益分類的標準（如上所述），倘債務工具可於初始確認時指定為按公平值計入損益，倘此舉可消除或大幅減少會計錯配。

購買或出售金融資產，如要求在法規或市場慣例設定的時間框架內交付資產（常規交易），則於交易日確認，即，本集團承諾購買或出售該資產的日期。

6.1.1.3. 後續計量

就其後計量而言，金融資產分類為四個類別，詳情如下：

6.1.1.3.1。按攤銷成本計算的金融資產(債務工具)

按攤銷成本計算的金融資產其後採用實際利率(“EIR”)法計量，並須計提減值。當資產被取消確認、修改或減值時，損益在損益中確認。

本集團按攤餘成本計算的金融資產包括應收貿易賬款、其他資產、自2021年7月1日起計入應收貿易賬款的客户貸款及關聯方應收賬款。

6.1.1.3.2。FVOCI的金融資產，可循環使用累計損益(債務工具)

對於FVOCI的債務工具，利息收入、外匯重估和減值損失或沖銷在損益表中確認，與按攤餘成本計量的金融資產類似。其餘公允價值變動於保監處確認。終止確認後，在保監處確認的累計公允價值變動將重新計入損益。此類別與本集團最為相關，並只對應於髮卡機構的應收賬款。

6.1.1.3.3。FVOCI的金融資產，不回收終止確認時的累計損益(權益工具)

於初步確認後，本集團可不可撤銷地選擇將其權益投資歸類為FVOCI指定的權益工具，但該等投資須符合國際會計準則第32號-金融工具：列報下的權益定義，且並非為交易而持有。分類是在逐個儀器的基礎上確定的。

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合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

這些金融資產的損益永遠不會重新計入利潤或虧損。當支付權確立時，股息於損益表中確認為其他收入，除非本集團從收回部分金融資產成本等收益中獲益，在此情況下，該等收益將計入保監處。在FVOCI指定的股權工具不受減值評估的影響。

該集團選擇不可撤銷地將其部分股權投資歸入這一類別，包括長期投資。

6.1.1.3.4.FVPL的金融資產

FVPL的金融資產在財務狀況表中按公允價值列賬，公允價值淨變動在損益表中確認。

該類別包括(I)債券、投資基金及部分短期投資及長期投資項下的股權投資，而本集團並無不可撤銷地選擇將其歸類於FVOCI，(Ii)衍生金融工具，及(Iii)截至2021年6月30日，本集團已不可撤銷地選擇歸類為FVPL的應收貿易賬款所包括的客户貸款。

6.1.1.4.用户不再認識

在下列情況下，一項金融資產(或在適用的情況下，一項金融資產的一部分或一組類似的金融資產的一部分)不再確認合併財務狀況表：

•從該資產獲得現金流的合同權利已經到期；或

•本集團已轉讓其從該資產收取現金流量的合約權利，或已承擔根據“傳遞”安排將收到的現金流量悉數支付予第三方而無重大延誤的合約責任；及(I)本集團已轉移該資產的實質所有風險及回報，或(Ii)本集團既未轉移亦未保留該資產的實質所有風險及回報，但已轉讓該資產的控制權。

當本集團轉讓其從資產收取現金流的合約權利或訂立轉賬安排時，本集團會評估其是否以及在多大程度上保留了所有權的風險及回報。如本集團既未轉移或保留該資產的實質所有風險及回報，亦未轉移對該資產的控制權，則在其持續參與的範圍內，本集團繼續確認已轉移的資產。在這種情況下，專家組還確認了一項關聯負債。轉讓資產及相關負債按反映本集團保留的權利及義務的基準計量。

以擔保形式對轉讓資產的持續參與按資產的原始賬面金額和本集團可能需要償還的最高對價金額中的較低者計量。

本集團對金融資產的終止確認主要發生在最終將髮卡機構的應收賬款轉讓給第三方，而不會大幅保留已轉讓金融資產的風險和收益，也不會繼續參與。本集團收到的金融資產代價與其賬面金額之間的差額在“財務支出，淨額”項下確認。

6.1.1.5.計提金融資產減值準備

本集團確認按攤餘成本或FVOCI計量的所有債務工具的預期信貸損失準備(“ECL”)。ECL基於根據合同到期的合同現金流量與本集團預期收到的所有現金流量之間的差額，按原始實際利率的近似值貼現。預期現金流將包括出售所持抵押品或作為合同條款組成部分的其他信用增強所產生的現金流。

本集團採用簡化方法計算不良貸款，因此，本集團並無追蹤信貸風險的變化，而是根據持續期不良貸款、撥備矩陣及各報告日期的逾期天數確認損失撥備。

本集團對髮卡機構應收賬款及貿易應收賬款均採用簡化處理方法。來自發卡機構的應收賬款被視為一年或更短期限的合同資產。

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合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

6.1.2.控制財務負債

6.1.2.1.財務總監對我們的融資策略進行了描述，包括我們金融服務部門的不同財務負債

我們不同的業務需要資金。特別是，我們在金融服務部門的收購業務需要大量資金，以便我們能夠向客户提供流動資金，主要是通過預期支付通過我們或其他收購方處理的交易並向他們提供貸款。我們使用不同的資金形式，其中一些是債務，在我們的財務狀況表中作為財務負債列示。我們還通過在完全無追索權的基礎上出售應收賬款並將此類資產的所有風險和收益轉嫁給同行來為我們的活動提供資金(見6.1.1.1-從髮卡機構獲得的應收賬款)。為了便於理解財務報表及其與我們業務的關係，我們彙總了資產負債表中所列財務負債項目，即產生此類負債的業務活動、如何計量這些負債以及我們在損益表中對這些負債所產生的結果進行分類的位置。

資產負債表中列示的項目			相關業務活動的描述			計量基礎			利潤或虧損表的行項目，其中顯示生成的結果
銀行客户存款			我們的銀行客户在他們的支付賬户上持有的金額。			攤銷成本			金融負債一般不會導致確認收益或虧損
應付予客户的賬款			就我們的收購業務處理的交易向商家支付的金額。結餘不計息。我們在合同到期日之前以折扣方式支付到期款項			攤銷成本			按折扣預付應付款的收益—財務收入
貸款和融資			作為我們融資戰略的一部分，從第三方獲得融資			攤銷成本			利息費用—財務費用，淨額 匯兑損益--財務費用，淨額
對FIDC配額持有者的義務			通過合併結構化實體獲得的融資—FIDC			攤銷成本			財務費用，淨額

6.1.2.2.        初始識別和測量

金融負債於初步確認時分類為按公平值計入損益之金融負債、攤銷成本或指定為有效對衝之對衝工具之衍生工具（如適用）。

所有金融負債初步按公允價值確認，如屬攤餘成本，則扣除直接應佔交易成本。

本集團的金融負債包括應付客户賬款、貿易及其他負債、貸款及融資以及衍生金融工具。

應付客户賬款指與信用卡及借記卡交易有關的應付認可客户的款項，扣除髮卡機構保留的交換費、支付予支付計劃網絡的評估費以及本集團作為代理人收取的本集團淨商户折扣率費用。

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合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

6.1.2.3. 後續計量

金融負債之計量取決於其分類，詳情如下。

6.1.2.3.1.財務負債

按公平值計入損益之金融負債包括持作買賣之金融負債及於初步確認時指定為按公平值計入損益之金融負債。

倘金融負債乃為於短期內購回而產生，則分類為持作買賣。此類別亦包括本集團訂立的衍生金融工具，但並非指定為對衝關係中的對衝工具（定義見國際財務報告準則第9號—金融工具）。獨立嵌入式衍生工具亦分類為持作買賣，除非其被指定為有效對衝工具。

持作買賣負債之收益或虧損於損益表確認。

於初始確認時指定按公平值計入損益之金融負債於初始確認日期指定，且僅當符合國際財務報告準則第9號之標準時。此類別包括衍生金融工具及計入其他負債之或然代價。

6.1.2.3.2.按攤餘成本計算的金融負債

於初步確認後，分類為此類別之金融負債其後採用EIR法按攤餘成本計量。收益及虧損於負債終止確認時及透過EIR攤銷程序於損益確認。

攤銷成本是通過考慮收購的任何折扣或溢價以及作為EIR不可或缺部分的費用或成本計算的。本集團於損益表內分類為財務費用淨額。

此類別包括所有金融負債，惟衍生金融工具及計入其他負債之或然代價除外。這一類別與專家組最為相關。

6.1.2.4.        不再認識

金融負債於負債項下之責任獲解除、註銷或屆滿時終止確認。倘現有金融負債被來自同一貸款人的另一項金融負債按重大不同條款取代，或現有負債的條款被重大修訂，則有關交換或修訂被視為終止確認原有負債及確認新負債。相關賬面值之差額於損益表確認。

6.1.3.    金融工具的公允價值

本集團於各結算日按公平值計量金融工具（如衍生工具）。

公允價值是指在計量日在市場參與者之間的有序交易中出售一項資產所收到的價格或轉移一項負債所支付的價格。公允價值計量的基礎是假設出售資產或轉移負債的交易發生在下列兩種情況之一：

•在資產或負債的主要市場；或

•在沒有主要市場的情況下，在資產或負債的最有利市場。

主要或最有利的市場必須可由本集團進入。

資產或負債的公允價值是使用市場參與者在為資產或負債定價時使用的假設來衡量的，前提是市場參與者的行為符合其經濟最佳利益。

本集團採用在有關情況下適用且有足夠數據以計量公允價值的估值技術，從而最大限度地使用相關可觀察到的投入，並最大限度地減少使用不可觀察到的投入。

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合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

在財務報表中計量或披露公允價值的所有資產和負債均根據對公允價值計量整體重要的最低水平投入，在公允價值層次結構中分類如下：

本集團採用以下層次結構通過計量技術確定和披露金融工具的公允價值：

•第一級：相同資產或負債在活躍市場的報價；

•第二級：對所記錄的公允價值有重大影響的所有投入均可直接或間接觀察到的其他技術；以及

•第三級：使用對記錄的公允價值有重大影響但不是基於可觀察到的市場數據的投入的技術。

對於按公允價值經常性在財務報表中確認的資產和負債，本集團通過在每個報告期結束時重新評估分類(基於對整個公允價值計量重要的最低水平的投入)來確定層次結構中的各個級別之間是否發生了轉移。

6.1.4.    金融工具的抵銷

金融資產和金融負債被抵銷，淨額在綜合財務狀況表中報告，只有在當前可執行的法律權利抵銷已確認的金額，並有意按淨額結算的情況下，才能同時變現資產和清償負債。

截至2022年12月31日及2021年12月31日，本集團並無符合按淨值確認的條件的金融工具。

6.1.5.    衍生金融工具

本集團不時使用衍生金融工具管理貨幣及利率風險。衍生金融工具最初於訂立衍生合約當日按公允價值確認，其後按公允價值重新計量。當公允價值為正時，衍生品作為金融資產計入，當公允價值為負值時，衍生品計入金融負債。

本集團部分衍生金融工具用作現金流量對衝會計工具。該等衍生工具公平值變動所產生之收益或虧損之有效部分通常於權益“其他全面收益”確認。無效部分在損益表的“財務費用淨額”中確認。就分類為採用EIR法按攤銷成本計量的金融工具的對衝項目而言，當對衝現金流量影響收益表時，現金流量對衝儲備累計金額重新分類至損益。（i）衍生工具之應計利息部分亦以EIR法計量，並於損益表中“財務費用淨額”中確認，並於對衝項目應計後確認；及（ii）與對衝工具公平值有關的剩餘金額為各報告日期在其他全面收益中確認的時間影響，最終在套期工具清算時確認為損益。詳情見附註6.8.1。

本集團亦使用衍生金融工具作為經濟對衝。該等工具按公平值計入損益計量，並記錄為衍生金融工具項下的資產或負債。詳情見附註6.8.2。

本公司就收購附屬公司及聯營公司訂立的若干股份買賣協議包括認購期權以收購被投資方額外權益，該等認購期權分類為嵌入式衍生工具。各購股權乃根據預先釐定的公式按公平值計入損益計量，並於綜合財務狀況表內作為衍生金融工具項下的資產入賬。見附註6.8。瞭解更多詳情。

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合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

6.2.    重大判斷、估計和假設

6.2.1. 預期信用損失的損失準備計量

6.2.1.1.    應收發卡機構賬款

本集團使用撥備矩陣計算預期信貸虧損。撥備率乃根據考慮外部資料（例如主要評級機構的評級及債務人及經濟環境的特定前瞻性因素）的內部信貸評級釐定。

6.2.1.2.    應收貿易賬款

撥備率乃根據具有類似虧損模式的不同客户分部分組的逾期天數（例如，按產品類型、客户類型和評級）。

撥備初步根據本集團過往觀察到的違約率作出。本集團每年都會根據前瞻性資料調整歷史信貸虧損經驗。例如，如果預測經濟狀況（即，由於本集團預期未來一年會惡化，可能導致違約數目增加，故歷史違約率會予以調整。於各報告日期，本集團會更新歷史觀察違約率，並分析前瞻性估計之變動。

評估歷史觀察違約率、預測經濟狀況及預期信貸虧損之間的相關性屬重大估計。預期信貸虧損金額對情況及預測經濟狀況變動敏感。本集團過往信貸虧損經驗及經濟狀況預測亦未必代表客户日後實際違約情況。有關本集團應收發卡機構賬款及應收貿易賬款的預期信貸虧損的資料分別於附註6. 4. 1及6. 5. 1披露。

6.2.2.    金融工具公平值計量

倘財務狀況表所記錄之金融資產及金融負債之公平值無法根據活躍市場之報價計量，則其公平值乃使用估值技術（包括貼現現金流量模式）計量。該等模型之輸入數據乃於可能情況下自可觀察市場，惟倘不可行，則於釐定公平值時須作出一定程度的判斷。判斷包括流動資金風險、信貸風險及波動性等輸入數據的考慮。有關該等因素之假設變動可能影響金融工具之呈報公平值。

6.2.3.    按攤餘成本列賬的應收貿易賬款

金融資產於初始確認時分類，其後按攤銷成本、按公平值計入其他全面收益（“按公平值計入其他全面收益”）或按公平值計入損益（“按公平值計入損益”）計量。初始確認時的金融資產分類取決於金融資產的合同現金流量特徵和本公司管理該等金融資產的業務模式。

於收購Linx後，本集團按攤餘成本將Linx Pay應收發卡機構之賬款入賬。

6.2.4.    2021年7月1日產生的客户貸款按攤餘成本列賬

金融資產於初步確認時的分類取決於金融資產的合約現金流量特徵及本集團管理該等資產的業務模式。

就按攤銷成本或按公平值計入其他全面收益分類及計量的金融資產而言，其需要產生純粹為支付本金及未償還本金利息（“SPPI”）的現金流量。該評估被稱為SPPI測試，並在儀器水平上進行。現金流量並非按公平值計入損益之金融資產分類及計量，而不論業務模式為何。

自2021年7月1日起，我們決定按攤餘成本將新的信貸組合入賬，並計入貿易應收賬款，原因是其持有以收取本金及利息付款並符合SPPI測試。

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合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

按攤銷成本計量之金融資產其後採用實際利率（“實際利率”）法計量，並可能減值。收益及虧損於資產終止確認、修訂或減值時於損益確認。

於二零二二年十二月三十一日，向客户提供的貸款並不重大。

6.3.    短期和長期投資

						短期												長期的
						上市證券						非上市證券						上市證券						非上市證券						2022年12月31日的餘額
債券(a)						1,276,099						2,176,019						—						—						3,452,118
股權證券(b)						—						—						182,139						32,626						214,765
投資基金(c)						—						1,654						—						—						1,654
						1,276,099						2,177,673						182,139						32,626						3,668,537
						短期												長期的
						上市證券						非上市證券						上市證券						非上市證券						2021年12月31日餘額
債券(a)						645,826						1,336,344						—						—						1,982,170
股權證券(b)						—						—						1,215,791						22,685						1,238,476
投資基金(c)						—						10,867						—						—						10,867
						645,826						1,347,211						1,215,791						22,685						3,231,513

(a)包括巴西國庫券(“LFT”)、與LFT掛鈎的結構性票據和公司債券，金額為#雷亞爾923,098, R$2,159,938和R$369,082 (2021 – R$344,032, R$1,336,344和R$301,794)，期限超過三個月，以固定利率和浮動利率為指數。截至2022年12月31日，上市公司的債券主要以美元固定利率為指數，並使用無本金交割遠期(NDF)對衝到巴西雷亞爾。

(b)由上市和非上市實體的普通股組成。該等資產按公允價值計量，本集團按資產選擇確認現有上市及非上市權益工具的公允價值變動，計入損益(“FVPL”)或其他全面收益(“FVOCI”)。截至2022年12月31日的非上市股權工具的公允價值是根據證券的談判確定的。

•FVPL的資產

這些股份由國際銀行股份有限公司(“國銀”)的S股份組成，於2021年6月收購。FVPL於2022年12月31日的權益證券公允價值變動為虧損#雷亞爾。853,056(2021年12月31日是雷亞爾的損失1,264,213)。在損益表中確認的。

•按公平值計入其他全面收益的資產

於二零二二年及二零二一年十二月三十一日，主要包括並無於活躍市場買賣之實體之普通股。

截至2022年12月31日止年度，按公平值計入其他全面收益的股本證券的公平值變動為雷亞爾（6,971）（2021年12月31日—R $ 216,466），並於其他全面收益中確認。

(c)包括外國投資基金份額。

短期投資以巴西雷亞爾和美元計價。

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合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

6.4.    應收發卡機構賬款

6.4.1. 應收發卡機構賬款的構成

應收賬款為在日常業務過程中就客户與持卡人進行交易而應收發卡機構及收單機構的款項。

						2022						2021
應收發卡機構賬款(a)						20,053,392						18,865,658
應收其他收購方賬款(b)						718,228						436,035
預期信貸損失準備						(22,763)						(15,103)
						20,748,857						19,286,590
當前						20,694,523						19,286,590
非當前						54,334						—

(a)因處理與客户交易而應收發卡機構的賬款，扣除交換費。

(b)與PSP(支付服務提供商)交易有關的其他收購人的應收賬款。

本集團向收購客户預付款的部分現金需求通過最終向第三方出售應收賬款來滿足。當向我們擁有附屬股份或額度的實體出售應收賬款時，出售的應收賬款仍保留在我們的資產負債表中，因為這些實體在我們的財務報表中合併。截至2022年12月31日，總計雷亞爾$1,116,264通過FIDC AR III合併，集團擁有其附屬股份(#雷亞爾2,363,476截至2021年12月31日)。當將應收賬款出售給我們沒有參與或持續參與的實體時，轉移的金額將從髮卡機構的應收賬款中取消確認。截至2022年12月31日及2021年12月31日止，於本集團資產負債表中出售已從髮卡機構應收賬款中剔除的應收賬款，為本集團預付業務提供資金的主要形式。

FIDC持有的應收賬款保證了對FIDC配額持有人的義務。於2022年，本集團以髮卡機構的應收賬款結算有擔保的債券(2021年12月31日-雷亞爾451,618).

6.4.2.    從髮卡機構應收賬款的預期信用損失準備

						2022						2021
1月1日						15,103						12,765
按年收費						22,818						8,820
反轉						(15,158)						(6,482)
12月31日						22,763						15,103

6.4.3.    減值和風險敞口

除了遵守信用卡協會的認證標準和政策外，集團還制定了具體的政策，為客户的認證和維護過程制定指導方針和程序。本集團根據涵蓋違約歷史及與應收賬款相關的預期性質及風險水平的預期信貸損失模型，記錄應收賬款的預期信貸損失撥備。有關更多詳細信息，請參閲註釋6.1.1.5和6.2.1.1。

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合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

6.5.    應收貿易賬款

6.5.1.    應收貿易賬款的構成

應收貿易賬款是客户應收的款項，主要與訂閲服務和設備租賃有關。

						2022						2021
訂閲服務應收賬款						294,516						232,109
設備租賃應收款						135,479						159,771
指定為按公平值計入損益的貸款						26,866						511,240
使用計費						58,302						26,783
從註冊表操作中刪除						35,150						41,449
提供的服務						36,089						13,388
其他						44,078						41,399
預期信貸損失準備						(108,434)						(80,418)
						522,046						945,721
當前						484,722						886,126
非當前						37,324						59,595

本集團根據涵蓋違約歷史及與應收款項有關的預期風險性質及水平的預期信貸虧損模式，記錄貿易應收賬款的預期信貸虧損撥備。更多詳情請參見附註www.example.com和www.example.com。

6.5.2.    應收貿易賬款預期信用損失備抵

						2022						2021
1月1日						80,418						32,463
業務合併(a)						—						10,401
按年收費						94,093						73,510
反轉						(13,181)						(3,876)
核銷						(52,896)						(32,080)
12月31日						108,434						80,418

(a)收購Linx（附註21.4）。

6.6. 來自銀行解決方案的金融資產和來自銀行客户的存款

根據巴西中央銀行（“BACEN”）條例的規定，由銀行解決方案產生的金融資產必須存入BACEN保管的賬户或投資於巴西國家國庫債券，以保證銀行客户的存款。

2022年12月31日，在途餘額為R $ 243,782（2021年12月31日—R $ 169,558).

F-35

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合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

6.7.    貸款和融資以及對FIDC配額持有人的義務

6.7.1.    貸款和融資的構成以及對FIDC配額持有人的義務

						年平均利率%						原到期日						當前部分						非流動部分						2022年12月31日
對FIDC AR III配額持有者的義務（6.7.3.1）						CDI比率*+ 1.50%						8月23日						952,780						—						952,780
對FIDC TAPSO配額持有者的義務（6.7.3.2）						CDI比率*+ 1.80%						2月23日						22,468						—						22,468
對FIDC配額持有者的義務																		975,248						—						975,248
租約(6.7.3.3)						105.1%至151.8CDI費率的%*						1月23日至6月29日						55,583						144,564						200,147
債券(6.7.3.4)						3.95%美元						28年6月						4,007						2,583,861						2,587,868
銀行借款(6.7.3.5)						CDI+0.95%。至 CDI+1.44%						三至十八個月						1,787,817						45						1,787,862
貸款和融資																		1,847,407						2,728,470						4,575,877
																		2,822,655						2,728,470						5,551,125

						年平均利率%						成熟性						當前部分						非流動部分						2021年12月31日
對FIDC AR III配額持有者的義務（6.7.3.1）						CDI比率*+ 1.50%						8月23日						1,273,675						932,368						2,206,043
對FIDC TAPSO配額持有者的義務（6.7.3.2）						CDI比率*+ 1.50%						3月22日						21,131						—						21,131
對FIDC TAPSO配額持有人的義務																		1,294,806						932,368						2,227,174
租約(6.7.3.3)						105.7%至151.8CDI費率的%*						1月22日至6月29日						66,531						206,924						273,455
債券(6.7.3.4)						3.95%美元						28年6月						4,592						2,760,018						2,764,610
銀行借款(6.7.3.5)						CDI+0.75%至 CDI+1.50%						三至十八個月						2,108,123						589,518						2,697,641
債券（6.7.3.6）						109.0CDI費率的%*						7月22日						399,509						—						399,509
貸款和融資																		2,578,755						3,556,460						6,135,215
																		3,873,561						4,488,828						8,362,389

(*)“CDI利率”是指巴西銀行間存款利率(Cerficado de Depósito Interbancário)，這是巴西銀行間隔夜利率的平均值，2022年的平均利率為12.38% (2021 – 4.42%).

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合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

6.7.2.    對FIDC配額持有人的貸款、融資和債務的變化

			2021年12月31日餘額						加法						處置						付款						業務合併						匯率的變化						利息						2022年12月31日的餘額
對FIDC AR III配額持有人的義務(附註6.7.3.1)			2,206,043						—						—						(1,461,058)						—						—						207,795						952,780
對FIDC TAPSO配額持有人的義務(附註6.7.3.2)			21,131						—						—						(1,515)						—						—						2,852						22,468
租約(附註6.7.3.3)			273,455						64,658						(52,913)						(99,829)						—						176						14,600						200,147
債券(附註6.7.3.4)			2,764,610						—						—						(103,134)						—						(185,153)						110,980						2,587,303
銀行借款(附註6.7.3.5)			2,697,641						3,499,986						—						(4,702,769)						4,464						—						289,105						1,788,427
債券（注：www.example.com）			399,509						—						—						(421,691)						—						—						22,182						—
			8,362,389						3,564,644						(52,913)						(6,789,996)						4,464						(184,977)						647,514						5,551,125
			2020年12月31日的餘額						加法						處置						付款						業務合併						匯率的變化						利息						2021年12月31日餘額
對FIDC AR III配額持有人的義務(附註6.7.3.1)			4,114,315						—						—						(2,064,720)						—						—						156,448						2,206,043
對FIDC TAPSO配額持有人的義務(附註6.7.3.2)			20,476						—						—						(708)						—						—						1,363						21,131
對FIDC SOMA III配額持有者的義務			239,759						584,191						—						(864,747)						—						—						40,797						—
租約(附註6.7.3.3)			174,861						92,802						(14,474)						(83,610)						88,879						62						14,935						273,455
債券(附註6.7.3.4)			—						2,477,408						—						(55,497)						—						282,580						60,119						2,764,610
銀行借款(附註6.7.3.5)			390,830						9,222,889						—						(7,294,101)						258,797						—						119,226						2,697,641
與私營實體的貸款			745,051						—						—						(770,372)						—						—						25,321						—
債券（注：www.example.com）			398,358						—						—						(17,596)						—						—						18,747						399,509
			6,083,650						12,377,290						(14,474)						(11,151,351)						347,676						282,642						436,956						8,362,389

6.7.3. 對FIDC配額持有人的貸款和融資以及義務的説明

在日常業務過程中，公司通過自有現金、債務和應收款銷售的混合方式為預付款業務提供資金。

6.7.3.1. 對FIDC AR III配額持有者的義務

2020年8月，第一批FIDC AR III高級配額發放，額度最高250萬雷亞爾，2023年到期。它們的發行期為36個月，有15個月的寬限期償還本金。在寬限期內，利息每三個月支付一次。在此期間之後，本金攤銷和利息支付每三個月。基準回報率為CDI +1.5%/年。

付款主要是指FIDC AR III第一系列的本金攤銷和利息支付。

6.7.3.2. 對FIDC TAPSO配額持有者的義務

於二零二一年三月，本集團磋商合約修訂，將本金的付款日期延遲至二零二二年三月，基準回報率為100% CDI+每年1. 50%。

於2022年2月，本集團磋商合約修訂，將本金的支付日期推遲至2023年3月，基準回報率為100% CDI+每年1. 80%。

F-37

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合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

6.7.3.3.    租契

本集團於其營運中就多個辦公室、車輛及軟件項目訂立租賃合約。本集團根據其租賃承擔以出租人對租賃資產的所有權作抵押。一般而言，本集團不得轉讓及分租租賃資產。

6.7.3.4.    債券

2021年6月，本集團發行首隻美元債券，籌集5億美元的7年期票據，最終收益率為3. 95%。發行總額為2，510，350雷亞爾（扣除發行交易成本後為2，477，408雷亞爾，將在債務過程中攤銷）。

6.7.3.5.    銀行借款

於二零二二年，本集團發行多個交易對手方及期限由短期（少於12個月）至長期（超過12個月）不等的雙邊無抵押定期貸款。該等貸款的本金及利息主要於到期時支付。該等貸款之所得款項主要用於預付應收款項。

6.7.3.6.    債券

2019年6月12日Stone Instituição de Pagamentos S.A.批准發行簡單的、有擔保的和不可轉換的債券，單一系列，用於公開發行，限制發行努力，經修訂，總金額高達40萬雷亞爾，於2022年7月1日結算。該等債權證由Stone Instituição de Pagamentos S.A.擔保。應收發卡機構的賬款，按CDI利率的109.0%計息。

本集團遵守其任何借貸融資的所有借貸限額或契諾（如適用）。

6.8.    衍生金融工具，淨額

						2022						2021
作為套期會計工具的跨幣種利率互換（附註6. 8. 1）						(190,902)						201,202
用作經濟對衝工具的無本金交割遠期（附註6.8.2）						(6,395)						(14,166)
認購期權以收購附屬公司的額外權益						23,983						9,044
衍生金融工具，淨額						(173,314)						196,080

6.8.1    對衝會計—債券

於二零二一年，本公司訂立對衝操作以保護其首美元債券（附註www. example. com），惟須承受使用交叉貨幣利率掉期合約的外匯風險。該等交易已指定作對衝會計處理，並分類為現金流量對衝，對衝因匯率變動而導致的美元計值債券指定現金流量變動。 於二零二二年十二月三十一日，交叉貨幣掉期及資產、負債及權益狀況的詳情呈列如下。

F-38

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合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

名義上的美元						名義上的雷亞爾美元						以當地貨幣計算的薪酬						交易日期						到期日						截至2022年12月31日的公允價值--資產(負債)						2022年收入確認的虧損(a)						2022年其他全面收益確認的虧損(b)						截至2021年12月31日的公允價值—資產（負債）
50,000						248,500						CDI+2.94%						2021年6月23日						2028年6月16日						(15,274)						(46,230)						(22,526)						25,736
50,000						247,000						CDI+2.90%						2021年6月24日						2028年6月16日						(14,836)						(52,821)						(22,168)						25,814
50,000						248,500						CDI+2.90%						2021年6月24日						2028年6月16日						(15,961)						(45,443)						(21,785)						24,307
75,000						375,263						CDI+2.99%						2021年6月30日						2028年6月16日						(26,179)						(53,814)						(31,664)						33,213
50,000						250,700						CDI+2.99%						2021年6月30日						2028年6月16日						(17,846)						(38,391)						(20,976)						21,615
50,000						250,110						CDI+2.98%						2021年6月30日						2028年6月16日						(17,403)						(45,649)						(21,126)						22,209
25,000						127,353						CDI+2.99%						2021年7月15日						2028年6月16日						(10,374)						(30,233)						(10,042)						8,912
25,000						127,353						CDI+2.99%						2021年7月15日						2028年6月16日						(10,455)						(23,493)						(9,954)						8,744
50,000						259,890						CDI+2.96%						2021年7月16日						2028年6月16日						(24,793)						(39,158)						(18,587)						12,290
25,000						131,025						CDI+3.00%						2021年8月6日						2028年6月16日						(12,101)						(30,378)						(9,661)						5,654
25,000						130,033						CDI+2.85%						2021年8月10日						2028年6月16日						(12,917)						(30,379)						(9,321)						6,808
25,000						130,878						CDI+2.81%						2021年8月11日						2028年6月16日						(12,763)						(23,300)						(9,412)						5,900
																								淨額						(190,902)						(459,289)						(207,222)						201,202

(a)於損益表中“財務費用淨額”確認。2021年確認的金額為收益R元 255,346

(b)於權益“其他全面收益”確認。截至2022年12月31日，現金流量對衝準備金餘額為R元虧損。 261,366(2021—損失雷亞爾 54,144).

此外，於二零二二年，本集團支付R元。 274,407關於上述交叉貨幣掉期的息票支付。

6.8.2    經濟對衝

6.8.2.1    貨幣對衝

本集團根據交易對手政策與董事會批准的不同交易對手訂立無本金交割遠期合約(“NDF”)，以對衝其外匯風險。截至2022年12月31日，合同匯率為1美元兑5.19至5.32巴西雷亞爾，金額為6550萬美元。這些業務的到期日為2023年2月。2022年，在損益表中確認的與這些衍生品相關的金額為收入#雷亞爾。25,827(2021年-費用為雷亞爾$9,744).

6.8.2.2    利率對衝

本集團減輕因其預付業務(固定利率)與混合期限的融資活動(固定或浮動)之間的差距而產生的利率風險。這種對衝是由多家金融機構按照其交易對手政策進行的場外交易(“OTC”)。簽約年率在9.1%至14.3%之間。這些行動的名義價值是雷亞爾。5,225,105其到期日為2024年4月。2022年，在損益表中確認的與這些衍生品相關的金額為費用#雷亞爾。9,262(2021年-費用為雷亞爾$20,321).

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合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

6.9.    金融風險管理

本集團的活動使其面臨各種財務風險：信用風險、市場風險(包括外匯風險、現金流或公允價值利率風險、價格風險)、流動性風險和欺詐風險。集團的整體財務風險管理計劃致力於將財務業績帶來的潛在不利影響降至最低。本集團使用衍生金融工具以減低若干風險。本集團的政策是不從事以投機為目的的衍生工具。

財務風險管理由全球財務部門(“全球財務”)在集團層面進行，由綜合風險管理團隊設計，並遵循董事會批准的政策。環球金庫與本集團各營運部門緊密合作，識別、評估及對衝財務風險。在附屬公司的具體層面上，主要是與巴西商户收購業務相關的業務，由當地財政部門(“地方財政部”)根據具體政策執行和管理金融工具，尊重本集團的戰略。董事會提供全面風險管理的書面原則，以及涵蓋特定領域的書面政策，例如外匯風險、利率風險、信貸風險、衍生金融工具和非衍生金融工具的使用，以及盈餘流動資金的投資。

新冠肺炎疫情的全球蔓延對全球經濟產生了負面影響，擾亂了供應鏈，造成全球金融市場大幅波動，並導致許多客户的商店或設施暫時或永久關閉。全球和本地加息，以及資本市場持續動盪，可能會對獲得資金以滿足流動性需求、執行現有戰略、進一步擴大業務和保持收入增長的能力產生不利影響。該集團正密切監測這些風險，並打算在其演變過程中遵循健康和安全準則。

6.9.1.    信用風險

信用風險被定義為交易對手不履行其在金融工具或客户合同下的義務，導致財務損失的風險。信貸風險來自本集團對第三方的風險敞口，包括分類為現金及現金等價物、衍生金融工具及銀行及其他金融機構存款的倉位，以及其經營活動，主要與信用卡公司授權的金融機構應收賬款有關，包括未償還應收賬款及承諾額。

金融資產之賬面值反映預期信貸風險。

6.9.1.1.    金融工具和現金存款

根據本集團內部政策，來自銀行及金融機構結餘的信貸風險由全球庫務部管理，並由綜合風險管理團隊監督。盈餘資金的投資和衍生工具的使用只會在經過精心挑選的金融機構進行。

6.9.1.2.    應收發卡機構賬款

本集團根據支付計劃網絡建立的規則，擁有工具以降低應收穫卡公司特許經營的金融機構的應收賬款風險。本集團應收發卡機構之應收款項以髮卡機構維持若干擔保之規定為後盾，並考慮髮卡機構之信貸風險、銷售量及持卡人之剩餘違約風險。這一要求對所有被確定有信貸風險的髮卡機構都是強制性的，信用卡公司定期審查金額。迄今為止，本集團並無就髮卡行應收款項產生虧損。

6.9.1.3.    指定為按公平值計入損益的貸款

本集團的信貸風險政策基於以下內部標準：客户分類、收單解決方案的使用情況、過往付款表現及趨勢、違約率、已分配經濟資本的風險調整回報以及外部因素，例如：利率、基準違約水平、消費季節性等。

本集團嚴格控制客户及交易對手的信貸風險，及時管理預期違約水平。損失基於客户的付款歷史和預期付款模式，每個風險和交易概況。

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合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

6.9.2.    市場風險

市場風險指任何金融工具之公平值或未來現金流量因市況變動而可能出現財務虧損而產生之風險。

於日常業務過程中，本集團進行之金融交易受市場變數所影響，因此承受市場風險。環球庫務管理該等風險，以儘量減低市場價格波動對本集團業務的影響。

市場風險主要包括：外匯風險、利率風險及股票價格風險。下文討論市場因素對財務報表的影響。

受市場風險影響的金融工具包括以外幣計值的貸款及借款、存款、衍生金融工具、現金及現金等價物以及以外幣計值的短期投資。

6.9.2.1.    利率風險

短期投資、貸款和融資以及對FIDC配額持有人的債務按巴西基準浮動利率（CDI利率）計息，因此它們產生未來現金流風險，但不產生公允價值風險。

本集團的利率風險是由於某些資產（主要是現金及等價物、短期投資及應收賬款）和負債（貸款、融資、對FIDC配額持有人的債務等）具有不同的基準（固定或浮動）和到期日。本集團可透過訂立衍生工具，收取浮動利率（CDI）及支付固定利率，以減輕其風險。

6.9.2.2.    外幣風險

集團擁有外幣資產和負債。我們在拉丁美洲的多個國家有業務、現金和短期投資，此外，我們還以外匯處理TPV。另一方面，我們有相關的資本支出(PIN Pad和POS，以及數據中心設備)和常規費用(雲和軟件費用)，它們以美元為指數。全球財政部的戰略是用外匯衍生品對衝外幣計價工具，以減輕波動性對除巴西雷亞爾以外的任何貨幣的影響。截至2022年12月31日止年度的外幣業績總額為收入#雷亞爾18,955相對較低的財務結果，主要是由於美元/BRL對的利差，儘管在同一時期觀察到該對的高波動性，顯示出良好的風險管理。

本集團發行的債券按現金流對衝安排進行對衝，即債券的所有關鍵條款(美元面值、息票支付時間表和利率)均與對衝工具相匹配。

本集團對所有其他貨幣的外幣變動的風險並不重大。

6.9.2.3.    股權價格風險

股票價格風險是指股票的公允價值因股票指數和個股水平的變化而減少的風險。截至2022年12月31日，本集團招致股權價格風險，雷亞爾214,765在上市和非上市的股權證券中。

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合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

6.9.2.4.    風險評估：風險價值和情景分析

市場風險按風險因素使用風險價值(VaR)方法進行管理和監控。為了綜合所有風險因素，該小組採取了較為保守的方法，即彙總所有個別數字。

本集團根據歷史風險價值模型，就市場變數將如何影響本集團的財務報表進行研究。

風險因素						資產/負債						變量 1天(千)						變量 10天 (千人)						變量 60天 (千人)
利率						應收信用卡發行人的賬款， 應付客户賬款 及利率掉期						123						491						575
外幣兑換						以美元計價的資產/負債/衍生工具						764						2,443						6,881
股票價格 (a)						交易證券						19,355						43,730						99,469

(a)本集團持有Banco Inter S.A.的股權。(B3：BIDI3；BIDI4；BIDI11）。風險值數字是根據歷史數據計算的，適合於在正常市況下使用95%的信心水平估計公司產生的潛在財務損失。

風險值數字僅在正常市場條件下才可靠，因此低估了金融市場動盪事件所導致的市場大幅波動。

6.9.3. 流動性風險

現金流量預測乃於本集團之經營實體進行，並由本集團之財務團隊彙總。本集團的財務團隊監控本集團流動資金需求的滾動預測，以確保本集團有充足現金應付營運需要，同時時刻維持其未提取借貸融資的充裕空間，使本集團不會違反任何借貸融資的借貸限額。該等預測會考慮本集團的債務融資計劃、遵守內部資產負債表比率目標及（如適用）外部監管或法律規定。

經營實體持有之盈餘現金乃投資於計息銀行賬户、定期存款、貨幣市場存款及有價證券，並選擇到期日適當或流動性充足之工具，以提供上述預測所釐定之充足溢利。於結算日，本集團持有短期投資為雷亞爾，3,453,772 (2021 - R$1,993,037）預期可隨時產生現金流入，以管理流動性。

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合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

下表按結算日至合約到期日的剩餘期間分析本集團的非衍生金融負債。由於衍生金融負債的合約到期日對了解現金流量的時間並不重要，故分析不包括衍生金融負債。 表中披露的金額為合約未貼現現金流量。

						不到一年						1至2年						2至5年						超過5年
2022年12月31日
銀行客户存款						4,023,679						—						—						—
應付予客户的賬款						16,542,963						35,775
應付貿易帳款						596,044						—						—						—
貸款和融資						2,255,110						431,180						1,231,989						2,729,500
對FIDC配額持有者的義務						1,028,562						—						—						—
其他負債						145,605						268,544												—
						24,591,963						735,499						1,231,989						2,729,500
2021年12月31日
銀行客户存款						2,201,861						—						—						—
應付予客户的賬款						15,720,159						3,172						—						—
應付貿易帳款						372,547						—						—						—
貸款和融資						2,924,513						983,537						860,578						2,963,804
對FIDC配額持有者的義務						1,443,868						985,229						—						—
其他負債						145,500						32,501						340,144						—
						22,808,448						2,004,439						1,200,722						2,963,804

6.10.    欺詐風險

本集團面臨的來自欺詐的運營風險是指濫用、錯誤或犯罪欺騙將導致銀行卡交易的一方遭受財務損失的風險。涉及銀行卡的欺詐包括未經授權使用丟失或被盜的卡、欺詐性申請、偽造或篡改卡以及欺詐性使用持卡人的銀行卡號碼進行無卡交易。

雖然大部分涉及銀行卡的欺詐行為的成本仍由髮卡金融機構或客户承擔，但本集團偶爾需要在以下情況下承保欺詐交易：

•客户還與集團實體提供的反欺詐服務簽訂合同；或

•倘本集團不遵守最低程序，包括及時就欺詐交易的發生與所有相關方溝通，則會透過退款程序。

當欺詐代理人使用虛假身份訪問我們的信貸及銀行產品時，本集團亦須承擔潛在責任，這可能增加我們的信貸風險，以及我們對客户及第三方的責任，以防出現任何損害。犯罪分子正在使用越來越複雜的方法從事諸如偽造和欺詐等非法活動。未能有效管理風險及防止欺詐行為將增加我們的信貸負債及信貸解決方案的違約率，並可能導致監管機構罰款。

F-43

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StoneCo Ltd

合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

6.11.    按類別分列的金融工具

						攤銷成本						FVPL						FVOCI						總計
2022年12月31日
短期和長期投資						—						3,636,687						31,850						3,668,537
來自銀行解決方案的金融資產						—						3,960,871						—						3,960,871
應收發卡機構賬款						6,992						—						20,741,865						20,748,857
應收貿易賬款						495,180						26,866						—						522,046
衍生金融工具(a)						—						36,400						—						36,400
關聯方應收賬款						10,053						—						—						10,053
其他資產						341,200						—						—						341,200
						853,425						7,660,824						20,773,715						29,287,964
2021年12月31日
短期和長期投資						—						3,209,604						21,909						3,231,513
來自銀行解決方案的金融資產						—						2,346,474						—						2,346,474
應收發卡機構賬款						132,605						—						19,153,985						19,286,590
應收貿易賬款						434,481						511,240						—						945,721
衍生金融工具(a)						—						219,324						—						219,324
關聯方應收賬款						4,720						—						—						4,720
其他資產						474,557						—						—						474,557
						1,046,363						6,286,642						19,175,894						26,508,899

(a)截至2022年12月31日的衍生金融工具，金額為雷亞爾190,902(2021年12月31日-雷亞爾$201,202)被指定為現金流對衝工具，因此對衝的有效部分計入保監處。

						攤銷成本						FVPL												總計
2022年12月31日
銀行客户存款						4,023,679						—												4,023,679
應付予客户的賬款						16,614,513						—												16,614,513
應付貿易帳款						596,044						—												596,044
貸款和融資						4,575,877						—												4,575,877
對FIDC配額持有者的義務						975,248						—												975,248
衍生金融工具						—						209,714												209,714
其他負債						144,893						611,279												756,172
						26,930,254						820,993												27,751,247
2021年12月31日
銀行客户存款						2,201,861						—												2,201,861
應付予客户的賬款						15,726,503						—												15,726,503
應付貿易帳款						372,547						—												372,547
貸款和融資						6,135,215						—												6,135,215
對FIDC配額持有者的義務						2,227,174						—												2,227,174
衍生金融工具						—						23,244												23,244
其他負債						165,502						328,456												493,958
						26,828,802						351,700												27,180,502

F-44

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StoneCo Ltd

合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

6.12.    公允價值計量

下表呈列本集團金融工具（賬面值與公平值合理相若者除外）之賬面值與公平值按類別之比較：

						2022																		2021
						賬面價值						公允價值						層次結構級別						賬面價值						公允價值						層次結構級別
金融資產
短期和長期投資(a)						3,668,537						3,668,537						I/II						3,231,513						3,231,513						I/II
來自銀行解決方案的金融資產(e)						3,960,871						3,960,871						I						2,346,474						2,346,474						I
應收發卡機構賬款(b)						20,748,857						20,748,668						第二部分：						19,286,590						19,283,921						第二部分：
應收貿易賬款(C)(D)						522,046						522,046						II/III						945,721						945,721						II/III
衍生金融工具(f)						36,400						36,400						第二部分：						219,324						219,324						第二部分：
關聯方應收賬款(c)						10,053						10,053						第二部分：						4,720						4,720						第二部分：
其他資產(c)						341,200						341,200						第二部分：						474,557						474,557						第二部分：
						29,287,964						29,287,775												26,508,899						26,506,230
金融負債
銀行客户存款(g)						4,023,679						4,023,679						第二部分：						2,201,861						2,201,861						第二部分：
應付予客户的賬款(i)						16,614,513						16,025,373						第二部分：						15,726,503						14,628,794						第二部分：
應付貿易帳款						596,044						596,044						第二部分：						372,547						372,547						第二部分：
貸款和融資(h)						4,575,877						4,564,864						第二部分：						6,135,215						6,121,966						第二部分：
對FIDC配額持有者的義務(h)						975,248						973,614						第二部分：						2,227,174						2,324,553						第二部分：
衍生金融工具(f)						209,714						209,714						第二部分：						23,244						23,244						第二部分：
其他負債（c）（j）（k）						756,172						756,172						II/III						493,958						490,634						II/III
						27,751,247						27,149,460												27,180,502						26,163,599

(a)上市證券分類為第一級，而非上市證券分類為第二級，其公平值乃採用估值技術釐定，該估值技術採用市場可觀察輸入數據。

(b)就按公平值計入其他全面收益計量之應收發卡機構賬款而言，公平值乃按類似項目之市場利率貼現未來現金流量而估計。就按攤銷成本計量的資產而言，經考慮到該等結餘的變現及短期結算期後，賬面值假設與其公平值相若。

(c)貿易應收賬款、關聯方應收賬款、其他資產、貿易應付賬款及其他負債的賬面值假設與其公平值相若，並計及該等結餘的變現及結算期不超過 60幾天。

(d)應收貿易賬款中包括指定為按公平值計入損益的貸款，金額為R元。 26,866. 截至2022年12月31日，該投資組合錄得收益R $7,902(loss雷亞爾381,430- 2021年12月31日），淨現金流量影響總額為雷亞爾流入 496,600 (R$754,015- 2021年12月31日）。貸款公平值乃採用估值技術進行估值，估值技術採用市場不可觀察輸入數據，因此分類為層級第三層。

						2022						2021
1月1日						511,240						1,646,685
支出						—						1,155,921
收藏						(496,600)						(1,909,936)
在損益表中確認為財務收入的利息收入						338,717						924,775
公允價值在損益表中確認為財務收入						(326,491)						(1,306,205)
12月31日						26,866						511,240

分類為公平值等級第三層的指定按公平值計入損益的貸款公平值計量所用的重大不可觀察輸入數據為用於評估資產的預期虧損率及貼現率。為了計算預期損失率，本公司考慮了一系列假設，主要是：客户交易的個別預測、每份合同違約的概率和恢復情況。該等主要輸入數據會定期檢討，或當發生可能影響應用於組合之概率及曲線之事件時。

F-45

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StoneCo Ltd

合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

在釐定貼現率時，我們認為貼現率應為與貸款組合性質及所用估值方法相稱的現行利率。當實際近期交易的利率可用且適合反映於計量日期的利率時，我們會考慮該等利率。當沒有此類費率時，我們也會獲得非約束性報價。根據所有可用信息，我們對所使用的比率作出判斷。在以前的期間，我們使用我們支付給FIDC高級持有人的利率在最近的交易。考慮到自二零二一年二月以來，我們並無透過FIDC籌集資金，以及巴西基準利率及信貸市場的變動，我們目前根據近期取得的貸款及金融機構的報價，為授予我們的無抵押貸款建立利率曲線。

本集團已進行敏感度分析，考慮貼現率增加100個基點及回收曲線減少15%。兩項變動的合併影響導致指定按公平值計入損益的貸款減少總額為2，301雷亞爾。

(e)主權債券的定價採用Anbima公開定價法的報價。

(f)本集團與具有投資級信貸評級的金融機構訂立衍生金融工具。衍生金融工具採用估值技術估值，該估值技術採用市場可觀察輸入數據。

(g)考慮到客户付款賬户存款產生的即時流動資金，銀行客户存款的公平值假設與其攤銷成本相若。

(h)貸款及融資以及對FIDC配額持有人承擔之責任之公平值乃按本集團就類似金融工具可得之市場利率貼現未來合約現金流量而估計。

(i)應付客户賬款之公平值乃按預付款業務適用之平均利率貼現未來合約現金流量而估計。

(j)按公平值計入損益計量之業務合併所產生之其他負債包括或然代價。公平值乃根據與出售股東訂立之合約中明確規定之預定公式估計。分類為公平值層級第三級之或然代價公平值計量所用之重大不可觀察輸入數據乃根據收益、債務淨額、客户數目、淨利潤率及評估負債所用之貼現率之預測。或然代價之變動及結餘如下：

			2022						2021
1月1日			328,456						269,162
增加（附註21.3.4）			39,974						41,666
業務合併產生的餘額			—						14,605
以公允價值重新計量在財務狀況表中確認為無形資產—商譽			—						1,759
按公允價值重新計量於損益表確認為其他收入（支出）淨額			(42,830)						(9,881)
付款			(32,157)						(4,000)
在損益表中確認為財務費用淨額的利息			16,413						15,145
12月31日			309,856						328,456

本集團已就或然代價進行敏感度分析，考慮到以下情況： 10%， 10%的收入和EBITDA。其結果是，這項負債將增加雷亞爾， 50,425考慮到不可觀察輸入數據的增加和該負債的減少， 49,940考慮到不可觀察輸入的減少。

(k)本集團就瑞寶的非控股權益發行認沽期權，連同業務合併（附註21. 3）。本公司並無於非控股股東持有之股份之現時擁有權權益，因此本集團已就該等認沽期權選擇於各報告日期終止確認非控股權益，猶如非控股權益於該日收購，並按行使非控股權益認沽期權應付金額之現值確認金融負債。於各期間確認為金融負債的金額與終止確認的非控股權益之間的差額確認為權益交易。264，291雷亞爾的金額於2022年12月31日的綜合財務狀況表中記錄為其他負債項下的金融負債（2021年：無）。

於2022年12月31日及2021年12月31日，第一層與第二層的公允價值計量之間以及第二層與第三層的公允價值計量之間並無轉移。

6.13.    資本管理

本集團管理資本的目標是保障其持續經營的能力，為股東提供回報及為其他持份者提供利益，維持最佳資本結構以降低資本成本，以及為樂觀的機遇提供資源。

為維持或調整本集團之資本架構，管理層可作出或於需要股東批准時向股東建議調整派付股息金額、向股東返還資本、發行新股或出售資產以減少（例如）債務。

本集團根據標準槓桿率及資本化指標監控其資本結構，其策略為保持經調整現金淨額的正結餘。

自二零二二年起，經調整現金淨額計算包括來自銀行解決方案的金融資產及來自銀行客户的存款。與二零二一年有關的金額已重新計算以作比較。

F-46

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合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

截至2022年12月31日和2021年12月31日的調整後現金淨額如下：

						2022						2021年（重造）
現金和現金等價物						1,512,604						4,495,645
來自銀行解決方案的金融資產						3,960,871						2,346,474
短期投資						3,453,772						1,993,037
應收發卡機構賬款						20,748,857						19,286,590
衍生金融工具(a)						12,418						210,280
調整後的現金						29,688,522						28,332,026
應付予客户的賬款						(16,614,513)						(15,726,502)
貸款和融資(b)						(4,375,730)						(5,861,760)
銀行客户存款						(4,023,679)						(2,201,861)
對FIDC配額持有者的義務						(975,248)						(2,227,174)
衍生金融工具						(209,714)						(23,244)
調整後的債務						(26,198,884)						(26,040,541)
調整後的現金淨額						3,489,638						2,291,485

(a)指以美元計價的現金及現金等價物和短期投資的經濟對衝；

(b)貸款和融資不包括根據國際財務報告準則第16號確認的租賃負債的影響。

雖然資本是根據合併後的狀況進行管理的，但子公司Stone Pagamentos和Stone SCD保持最低股本。

斯通帕加門託斯

Stone Pagamentos必須永久保持與其執行的特定交易量或該機構發行的電子貨幣餘額相對應的最低股本，以遵守BCB n：3,681/13號通告的要求，該通告的有效期至2023年6月30日。

從2023年7月1日起，BCB通函編號3,681/13將被幾項規則取代，這些規則與巴塞爾協議的監管要求保持一致。在新規定下，最低要求資本是根據風險加權資產計算的。

2022年12月31日，Stone Pagamentos股權為雷亞爾$1,273,363，這高於所需的股本雷亞爾$615,181.

石材SCD

根據BACEN規則，Stone SCD被歸類為S5細分，適用更簡單的資本要求規則。Stone SCD必須永久保持與以下金額相對應的最低股本17%的風險加權資產，符合4,606/17號決議的要求。

2022年12月31日，Stone SCD股權為雷亞爾$693,091，這高於所需的雷亞爾的股本比率。112,119.

F-47

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合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

7.    可退還的税款

						2022年12月31日						2021年12月31日
金融所得預提所得税(a)						87,701						85,942
所得税與社會貢獻						9,872						65,773
其他扣繳所得税						36,212						30,454
捐款超過收入(b)						3,410						24,076
其他税種						13,761						8,592
						150,956						214,837

(a)對財務收入預扣的所得税，將與未來應付所得税相抵銷。

(b)社會融合方案（PIS）和社會保障（COFINS）總收入的貢獻所取得的信貸將在下一個時期與應付税款相抵消。

8.    所得税

8.1.    會計政策

8.1.1.    現行所得税和社會繳款税

即期税項資產及負債按預期可收回或支付予税務機關之金額計量。用以釐定税項資產及負債之税務規則乃於結算日於本集團經營業務及產生應課税收入之國家有效者。

StoneCo Ltd.在開曼羣島註冊，在該司法管轄區沒有所得税。StoneCo Ltd.從其海外業務賺取的收入可以按主要税率繳納所得税， 15%.

適用於巴西所有實體的合併税率為 34%，包括公司所得税（“IRPJ”）和淨收入社會貢獻（“CSLL”），每個巴西法律實體的應納税收入（非合併基礎）。

該集團的巴西實體按權責發生制確認IRPJ和CSLL。根據巴西税務規則，我們的公司可隨時將以往年度確定的税務虧損的歷史名義金額與隨後年度的業績（即，不受時間限制），但這種抵消不超過 30在使用税務虧損的財政期間的年度應納税所得額的%。

按月支付，預計到年底應支付的數額。

8.1.2.    遞延所得税和社會繳款税

遞延税項資產或負債乃根據各期間資產及負債之税基與綜合財務狀況表所呈報金額之差額而取得。遞延税項資產亦可就未動用税項虧損確認。

遞延税項資產僅在本集團巴西實體有可能產生未來應課税溢利而可收回時方予確認。遞延税項資產的預期變現乃基於本公司編制的技術研究，該等研究顯示根據管理層預測預期未來應課税溢利。

所得税及社會供款開支於綜合損益表的所得税及社會供款項下確認，惟當其指於其他全面收益確認之項目時，相關遞延税項資產或負債亦於其他全面收益確認。在此情況下，本集團於綜合其他全面收益表內呈列該等項目（扣除相關税項影響）。

管理層定期就適用税務法規須受詮釋的情況評估報税表所採取的狀況，並於適當時確認撥備。

F-48

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合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

當存在法律上可強制執行的權利並有意在計算當期税項時抵銷遞延税項資產及負債時，遞延税項資產及負債於綜合財務狀況表內淨列示，一般情況下涉及同一法人實體及同一司法管轄區。因此，不同實體或不同國家的遞延税項資產和負債一般單獨列報，而不是按淨額列報。

8.2.    重大判斷、估計及假設

遞延税項資產乃就所有未動用税項虧損確認，惟倘有足夠應課税溢利可供使用該等虧損。管理層須根據未來應課税溢利的可能時間及水平，連同未來税務規劃策略，作出重大判斷，以釐定可予確認的遞延税項資產金額。

8.3.    所得税費用的對賬

以下是本年度所得税支出與利潤(虧損)的對賬，計算方法是將巴西法定綜合税率應用於34截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度的百分比：

						2022						2021						2020
所得税前利潤(虧損)						(387,290)						(1,445,554)						1,127,662
巴西法定匯率						34		%				34		%				34		%
按法定税率享受税收優惠/(費用)						131,679						491,488						(383,405)
添加(排除)：
適用不同税率的單位的利潤(虧損)						48,594						3,931						98,376
不同税率實體的利潤(虧損)-FVPL指定的股權證券按市值計價						(290,039)						(429,832)						—
其他永久性差異						(10,609)						4,325						(4,777)
聯營公司股權回升						(1,220)						(3,548)						(2,359)
未記錄的遞延税金						(33,465)						(40,165)						(31,531)
以前未確認的遞延所得税(臨時和税務損失)						1,292						22,492						—
先前持有的收購權益未實現收益						—						6,161						1,017
淨權益利息支付						560						5,933						12,276
研發税收優惠						10,275						4,688						13,107
其他税收優惠						3,827						2,733						7,080
所得税和社會貢獻福利總額/（支出）						(139,106)						68,206						(290,216)
實際税率						(36		%)				5		%				26		%
當期所得税和社會貢獻						(292,172)						(171,621)						(216,886)
遞延所得税和社會貢獻						153,066						239,827						(73,330)
所得税和社會貢獻福利總額/（支出）						(139,106)						68,206						(290,216)

F-49

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合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

8.4.    遞延所得税

			2021年12月31日（重攝）						其他全面收益確認						在損益中確認						以商譽確認						十二月三十一日， 2022
資產儲備			127,335						88,395						—						—						215,730
可用於抵銷未來應納税收入的損失			317,725						—						67,909						—						385,634
其他暫時性差異			107,364						—						166,261						—						273,625
可扣税商譽			111,298						—						(42,281)						—						69,017
基於股份的薪酬			41,150						—						17,665						—						58,815
業務合併產生的或有事項			48,284						—						3,029						—						51,313
FVPL的資產			(4,583)						—						3,590						—						(993)
技術創新效益			(18,493)						—						(13,064)						—						(31,557)
FIDC項下的臨時差異			(69,556)						—						(78,368)						—						(147,924)
企業合併產生的無形資產及不動產和設備			(709,943)						—						28,325						(12,318)						(693,936)
遞延税金，淨額			(49,419)						88,395						153,066						(12,318)						179,724

8.5.    未確認遞延税項

本集團於若干附屬公司的累計税項虧損結轉及其他暫時性差異金額為雷亞爾， 144,529（2021年12月31日—R $ 104,920）（並無確認遞延税項資產，並無限期可用於抵銷產生虧損之公司之未來應課税溢利。由於該等虧損不能用作抵銷本集團附屬公司之間的應課税溢利，故並無就該等虧損確認遞延税項資產，且並無其他證據顯示可於不久將來收回。

9.    財產和設備

9.1.    會計政策

所有物業及設備均按歷史成本減累計折舊及減值虧損（如有）列賬（詳情見附註9. 3）。歷史成本包括收購該等項目直接應佔開支，並（如適用）扣除税項抵免。其後成本僅在與該項目相關的未來經濟利益有可能流入本集團，且該項目的成本屬重大且能可靠計量時，方會計入資產的賬面值或確認為獨立資產（如適用）。所有其他維修及保養開支於產生期間自損益扣除。折舊乃按資產之估計可使用年期以直線法計算。

資產之剩餘價值、可使用年期及折舊方法於各報告日期檢討，並於適當時作出前瞻性調整。出售或終止確認之收益及虧損乃按出售所得款項（如有）與賬面值之比較釐定，並於損益確認。本集團亦於“出售物業及設備”項下終止確認客户持有的在過去一年內未使用的插針墊及POS 180或360天，取決於客户的類別。

9.2. 重大判斷、估計及假設

物業及設備及無形資產包括編制估計以釐定折舊及攤銷之可使用年期。釐定可使用年期需要就預期技術進步及資產的替代用途作出估計。在作出技術發展假設時涉及一個重要的判斷因素，因為未來技術進步的時間和性質難以預測。

本集團已評估物業及設備以及無形資產的可使用年期，並得出結論認為，截至二零二二年十二月三十一日止年度，該資產的可使用年期及剩餘價值的估計毋須變動。

F-50

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StoneCo Ltd

合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

物業及設備之估計可使用年期如下：

			預計使用壽命(年)
引腳墊和POS			5
IT設備			3 – 10
設施			3 – 14
屬性			34
傢俱和固定裝置			3 – 10
機器和設備			5 – 14
車輛和飛機			2 – 10

9.3.    財產和設備的變化

			2021年12月31日餘額						加法						離職（a）						惡性通貨膨脹的影響(國際會計準則第29號)						匯率變動的影響(《國際會計準則》第21條)						業務合併						2022年12月31日的餘額
成本
引腳墊和POS			1,498,271						569,895						(119,784)						—						—						—						1,948,382
IT設備			246,543						19,807						(5,322)						—						25						1,352						262,405
設施			90,186						5,005						(2,949)						(285)						(137)						—						91,820
機器和設備			25,776						5,445						(11,520)						186						3,610						24						23,521
傢俱和固定裝置			24,754						1,123						(1,849)						1						3						118						24,150
車輛和飛機			43,586						97						(16,433)						87						(41)						—						27,296
在建工程			14,078						43,652						(7,410)						—						—						—						50,320
使用權資產--設備			4,629						194						—						—						—						—						4,823
使用權資產--車輛			31,547						18,171						(5,924)						—						—						—						43,794
使用權資產--辦公室			238,329						28,817						(61,314)						(211)						(171)						—						205,450
			2,217,699						692,206						(232,505)						(222)						3,289						1,494						2,681,961
折舊
引腳墊和POS			(438,346)						(379,442)						77,320						—						—						—						(740,468)
IT設備			(95,553)						(55,803)						5,968						—						(18)						—						(145,406)
設施			(25,066)						(13,497)						726						—						98						—						(37,739)
機器和設備			(17,861)						(4,613)						3,792						—						111						—						(18,571)
傢俱和固定裝置			(5,516)						(2,424)						890						—						(4)						—						(7,054)
車輛和飛機			(2,498)						(3,534)						3,593						—						2						—						(2,437)
使用權資產--設備			(505)						(526)						—						—						—						—						(1,031)
使用權資產—車輛			(14,187)						(13,125)						5,649						—						—						—						(21,663)
使用權資產—辦事處			(48,647)						(40,449)						22,682						—						—						—						(66,414)
			(648,179)						(513,413)						120,620						—						189						—						(1,040,783)
財產和設備，淨額			1,569,520						178,793						(111,885)						(222)						3,478						1,494						1,641,178

(a)包括引腳墊和POS不再被客户使用一段時間後。

F-51

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合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

			2020年12月31日的餘額						加法						處置						轉賬						惡性通貨膨脹的影響(國際會計準則第29號)						業務合併						2021年12月31日餘額
成本
引腳墊和POS			736,775						851,106						(107,555)						—						—						17,945						1,498,271
IT設備			128,244						78,139						(4,229)						(2,747)						—						47,136						246,543
設施			40,524						14,011						(4,282)						2,818						(8)						37,123						90,186
機器和設備			18,242						1,496						(126)						2,683						30						3,451						25,776
傢俱和固定裝置			14,629						2,858						(819)						64						8						8,014						24,754
車輛和飛機			16,261						30,594						(13,058)						—						43						9,746						43,586
在建工程			81						20,197						(5,255)						(2,818)						—						1,873						14,078
使用權資產--設備			—						536						(854)																		4,947						4,629
使用權資產--車輛			20,007						13,670						(2,130)						—						—						—						31,547
使用權資產--辦公室			126,571						73,506						(35,144)						—						—						73,396						238,329
			1,101,334						1,086,113						(173,452)						—						73						203,631						2,217,699
折舊
引腳墊和POS			(248,704)						(204,355)						14,713						—						—						—						(438,346)
IT設備			(57,801)						(40,092)						2,340						—						—						—						(95,553)
設施			(17,180)						(9,306)						1,420						—						—						—						(25,066)
機器和設備			(14,140)						(3,756)						35						—						—						—						(17,861)
傢俱和固定裝置			(3,882)						(1,821)						187						—						—						—						(5,516)
車輛和飛機			(1,544)						(5,227)						4,273						—						—						—						(2,498)
使用權資產--設備			—						(505)						—						—						—						—						(505)
使用權資產—車輛			(6,906)						(8,545)						1,264						—						—						—						(14,187)
使用權資產—辦事處			(33,943)						(37,023)						22,319						—						—						—						(48,647)
			(384,100)						(310,630)						46,551						—						—						—						(648,179)
財產和設備，淨額			717,234						775,483						(126,901)						—						73						203,631						1,569,520

9.4. 折舊及攤銷開支

折舊及攤銷開支已於綜合損益表下列項目扣除：

						2022						2021						2020
服務成本						529,793						299,240						162,202
一般和行政費用						226,353						161,331						59,593
銷售費用						43,879						46,798						34,499
其他收入(支出)，淨額						301						—						—
折舊及攤銷開支						800,326						507,369						256,294
折舊費						513,413						310,630						185,335
攤銷費用（附註10.3）						286,913						196,739						70,959
折舊及攤銷開支						800,326						507,369						256,294

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合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

9.5. 減值測試

於二零二二年、二零二一年及二零二零年十二月三十一日，並無物業及設備減值跡象。物業及設備已於現金產生單位層面就無形資產及於聯營公司之投資進行減值測試，詳情見附註10. 4。

10.    無形資產

10.1.    會計政策

10.1.1. 初步確認

與內部開發軟件及本集團技術平臺軟件增強相關的若干直接開發成本已資本化。資本化費用是在管理層確定技術可行性後發生的，包括外部服務和內部工資單費用。該等成本在開發階段入賬為無形資產。研究及預可行性開發成本以及維護及培訓成本於產生時自損益扣除。

獨立收購之無形資產於初步確認時按成本計量。於業務合併中收購之無形資產之成本相當於其於收購日期之公平值。

10.1.2.    其後確認

無形資產之可使用年期評估為有限或無限。截至2022年12月31日，本集團僅持有商標及專利以及商譽作為無限期無形資產。可使用年期有限之無形資產按其估計可使用年期以直線法攤銷。無限期無形資產不予攤銷。在上述兩種情況下，當有跡象顯示無形資產賬面值可能無法收回時，該無形資產會進行減值測試。就無限期使用的無形資產而言，每年強制進行減值測試。

無形資產之賬面值由其成本扣除累計攤銷及任何已確認減值虧損組成。

有限年期之無形資產之可使用年期及攤銷方法最少於各財政年度末或當發現資產之使用模式出現變動時予以檢討。資產所包含的估計可使用年期或未來經濟利益的預期消耗的變動被視為修改攤銷期或方法（如適用），並作為會計估計變動處理，具有預期影響。

有固定年期的無形資產攤銷在損益中與無形資產的使用一致的費用類別中確認。

出售或終止確認無形資產所產生之收益及虧損按出售所得款項淨額（如有）與其賬面值之差額計量，並於損益確認。

10.1.3.    減損試驗

本集團於（i）觀察到資產可能出現減值跡象或（ii）每年（倘實體擁有非可供使用資產或商譽）時，會根據國際會計準則第36號範圍對資產進行減值測試。本集團須遵守國際會計準則第36號之資產為無形資產（包括商譽）、物業及設備以及於聯營公司之投資。

資產會在可能情況下個別測試，或分配至現金產生單位（“現金產生單位”）或現金產生單位組別。就商譽減值測試而言，商譽分配至預期可從業務合併協同效益中受益的現金產生單位或現金產生單位組別，而不論被收購方的其他資產或負債是否分配至該等現金產生單位或現金產生單位組別。

減值測試包括比較（i）資產、現金產生單位或現金產生單位組別的賬面值與（ii）其可收回金額。資產、現金產生單位或現金產生單位組別的可收回金額為（i）其公平值減出售成本及（ii）其使用價值兩者中的較高者。倘賬面值超過可收回金額，則確認減值虧損。

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合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

於釐定公平值減出售成本時，會考慮近期市場交易。倘未能識別該等交易，則採用適當估值模式。該等計算由估值倍數、上市公司的報價或其他可用的公平值指標證實。於評估使用價值時，估計未來現金流量乃按税前貼現率貼現至其現值，該貼現率可反映現時市場對貨幣時間價值及資產特定風險之評估。

持續經營業務之減值虧損於損益表內確認為與減值資產功能一致之開支類別。減值虧損可於未來期間撥回，惟商譽減值虧損除外。

年度商譽減值測試所採用的模型及主要假設詳情見附註10. 4。

10.2. 重大判斷、估計及假設

10.2.1.    估計可用壽命

無形資產之可使用年期呈列如下：

			預計使用壽命(年)
軟件			3 – 10
客户關係			2 – 34.5
商標和專利			7 – 30.90
競業禁止協議			5
許可證			1 – 5

本集團於二零二二年檢討其無形資產的可使用年期。於二零二二年六月，本集團核實若干內部產生的軟件的使用模式發生變化，並將該等資產的可使用年期從 3至4歲或 10年，根據技術特點。根據國際會計準則第38號—無形資產的規定，上述變動的影響被視為估計變動，因此應在未來應用。這一變動導致減少雷亞爾，28,783於截至2022年12月31日止期間的綜合損益表攤銷費用中。

10.2.2. 減值測試中的使用價值計算

使用價值乃根據貼現現金流量（“貼現現金流量”）模型計算。現金流量乃來自未來五年之預算，並不包括本集團尚未承諾進行之重組活動或將提升所測試現金產生單位資產表現之重大未來投資。可收回金額對貼現現金流量模型所用貼現率以及用於推斷目的的預期未來現金流入及增長率敏感。該等估計與本集團確認之商譽減值測試最為相關。

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合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

10.3.    無形資產的變動

			2021年12月31日餘額 （重編）						加法						處置						轉賬						惡性通貨膨脹的影響 (IAS 29）						匯率變動的影響(《國際會計準則》第21條)						業務合併						2022年12月31日的餘額
成本
商譽—收購附屬公司			5,591,489						—						(22,774)						—						—						(12,111)						90,817						5,647,421
客户關係			1,747,444						21,075						(4,015)						—						—						(152)						29,053						1,793,405
商標和專利(a)			262,036						—						—						—						—						—						288,964						551,000
軟件			1,066,470						207,086						(170,997)						17,117						1,754						(4,480)						45,361						1,162,311
競業禁止協議			26,024						—						—						—						—						—						—						26,024
經營許可證			12,443						—						(6,073)						—						—						(696)						—						5,674
軟件開發中			43,960						43,115						(3,138)						(17,117)						—						—						—						66,820
使用權資產—軟件			72,463						16,728						(937)						—						—						—						—						88,254
			8,822,329						288,004						(207,934)						—						1,754						(17,439)						454,195						9,340,909
攤銷
客户關係			(217,090)						(73,897)						9,650						—						—						3,305						—						(278,032)
商標和專利(a)			(6,908)						(3,908)						—						—						—						—						—						(10,816)
軟件			(264,399)						(174,358)						100,754						—						—						68						—						(337,935)
競業禁止協議			(1,106)						(6,645)						—						—						—						—						—						(7,751)
經營許可證			(10,854)						(3,801)						6,073						—						—						2,474						—						(6,108)
使用權資產—軟件			(44,454)						(24,304)						823						—						—						—						—						(67,935)
			(544,811)						(286,913)						117,300						—						—						5,847						—						(708,577)
無形資產淨額			8,277,518						1,091						(90,634)						—						1,754						(11,592)						454,195						8,632,332

(a)截至2022年12月31日，金額為214，728雷亞爾指的是無限期使用壽命的商標和專利。

			2020年12月31日的餘額						加法						處置						轉賬						惡性通貨膨脹的影響 (IAS 29）						匯率變動的影響(《國際會計準則》第21條)						業務合併						2021年12月31日餘額 （重編）
成本
商譽—收購附屬公司			654,044						349						(8,630)						—						—						46						4,945,680						5,591,489
客户關係			268,640						2,150						—						—						—						(154)						1,476,808						1,747,444
商標和專利（a）			12,043						1,549						(13)						—						—						—						248,457						262,036
軟件			314,713						204,316						(18,660)						25,167						368						(1,435)						542,001						1,066,470
競業禁止協議			1,659						—						—						—						—						—						24,365						26,024
使用許可證—付款安排			(11,435)						15,104						—						(3,669)						—						—						—						—
經營許可證			5,674						—						—						—						—						(352)						7,121						12,443
獨佔權			38,827						—						—						—						—						—						(38,827)						—
軟件開發中			38,816						35,552						(8,910)						(21,498)						—						—												43,960
使用權資產—軟件			66,837						5,626						—						—						—						—						—						72,463
			1,389,818						264,646						(36,213)						—						368						(1,895)						7,205,605						8,822,329
攤銷
客户關係			(164,080)						(53,114)						—						—						—						104						—						(217,090)
商標和專利（a）			(9,649)						2,741						—						—						—						—						—						(6,908)
軟件			(153,174)						(109,836)						1,212						(2,867)						—						266						—						(264,399)
競業禁止協議			(1,106)						—						—						—						—						—						—						(1,106)
使用許可證—付款安排			(1,924)						(943)						—						2,867						—						—						—						—
經營許可證			(5,342)						(5,790)						—						—						—						278						—						(10,854)
獨佔權			(647)						647						—						—						—						—						—						—
使用權資產—軟件			(14,010)						(30,444)						—						—						—						—						—						(44,454)
			(349,932)						(196,739)						1,212						—						—						648						—						(544,811)
無形資產，淨額			1,039,886						67,907						(35,001)						—						368						(1,247)						7,205,605						8,277,518

(a)截至2021年12月31日，金額為202，140雷亞爾指的是無限期使用壽命的商標和專利。

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合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

10.4.    減損試驗

截至2022年及2021年12月31日，有限壽命無形資產無減值跡象。

本集團透過測試包含商譽及╱或無限可使用年期無形資產之現金產生單位（或現金產生單位組別）之減值進行年度強制性減值測試。於二零二一年，該集團已 六不同現金產生單位，並考慮相關因素，如集團的管理架構及收購Linx。於二零二二年，開始管理及監察本集團，考慮 二即金融服務和軟件。在此情況下，本集團考慮軟件公司的協同作用，以及一個現金產生單位的現金流量是否大致獨立於其他現金產生單位，對現金產生單位的識別進行了檢討。2022年11月30日，集團確定 五不同的CGU，如下所示:

CGU			描述			商譽 (as 2022年11月30日）			分配的無固定使用年限無形資產 (as 2022年11月30日）
現金產生單位1—金融服務			與金融解決方案相關的公司計入此現金產生單位。本集團認為該等公司為現金產生單位，原因是彼等提供綜合金融解決方案，包括捕捉、處理、傳輸及金融清算借記卡及信用卡交易等服務。該現金產生單位包括營運公司及其各自的控股公司。			444,140			14,497
現金產生單位2—金融資產登記冊（a）			該CGU僅包含TAG，其活動與金融資產登記相關。由於該公司提供的具體服務及其獨立於其他集團的公司，本集團將TAG視為一個獨立的CGU。			-			-
CGU 3-軟件(B)			該CGU包括旨在向客户提供與本集團技術平臺相關的新報價的科技公司。這一CGU包括運營公司及其各自的控股公司。			5,157,083			214,219
CGU 4-Pinpag			這個CGU只由Pinpag組成，它是電子支付手段的金融解決方案提供商。由於另一集團公司的獨立性，本集團將Pinpag視為一個獨立的CGU。			44,535			3,057
CGU 5-Cappta(A)			這個CGU只包括Cappta，它的活動與向客户提供分期付款和融資等定製金融解決方案有關。由於其他集團公司的獨立性，集團將Cappta視為一個獨立的CGU。			-			-

(A)儘管是單獨的CGU，TAG和Cappta沒有商譽或/或無限期使用期限的無形資產。

(B)商譽金額反映2022年12月31日締結的Reclame Aqui的最後收購價分配。

本集團於二零二二年十一月三十日及二零二一年十二月三十一日進行年度減值測試，並無需要就任何現金增值税單位之賬面值確認減值虧損。自2022年起，我們將商譽和使用年限不定的無形資產的強制性年度減值測試的日期從12月31日改為11月30日，以便更好地使該日期與我們的財務預算和預測週期的時間相一致，並讓我們有更多的時間從測試之日到我們的財務報表批准日進行測試。在未來幾年，我們可能會進一步預計我們的財務預算和預測週期的時間，這可能會影響強制性年度減值測試的時間，但不會早於9月30日。

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合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

本集團截至2022年11月30日及截至2021年12月31日的CGU的可收回金額已根據使用價值計算，並根據高級管理層批准的財務預算中的現金流預測確定，涵蓋的期間為5年，從2022年開始5至102021年的年份，取決於每個CGU的特點。

在使用價值計算中考慮的主要假設如下：

•的平均自由現金流五年預測期。

•年平均增長率 五年預測期，根據過往表現及管理層對市場發展的預期，以及當前行業趨勢，包括長期通脹預測。

•考慮了用於貼現未來現金流量的税前貼現率， 12.2%和14.4%（2021年— 10.5%和18%），基於長期利率、國別風險溢價、行業調整貝塔等變量。

•被認為是永久增長率， 6.0%（2021年— 4.3%和6.5%），根據本地長期通脹率和實質增長。

本集團已就減值測試進行敏感度分析，考慮到 四主要假設惡化的獨立假設情況如下：㈠增加， 100税前貼現率的基點；（二）減少 50在預測自由現金流的最後一年之後應用的永續率的基點；（iii）減少 1000在五年預測期內自由現金流量的平均年增長率的基點；及（iv）減少 10現金產生單位1—金融服務與現金產生單位3—軟件之間的預期協同作用價值的%。敏感度分析不會導致現金產生單位賬面值的減值虧損，惟現金產生單位3—軟件除外，於下文所述情況下。

現金產生單位3—軟件之可收回金額超出其賬面值R元。481,202.本集團將確認減值虧損R元。693,776倘税前貼現率從 12.2%至13.2%.税前貼現率高達 12.5%不會導致減值虧損。本集團將確認減值虧損R元。28,071在此現金產生單位上，永久性比率從 6.0%至5.5%.永久性比率高達 5.53%不會導致減值虧損。本集團將確認減值虧損R元。84,776如果自由現金流的平均年增長減少， 1000基點減少至 850自由現金流量平均每年增長的基點不會導致減值虧損。

11.    應繳税金

						2022						2021
所得税（IRPJ和CSLL）(a)						223,764						107,014
捐款超過收入（PIS和COFINS）(b)						51,065						26,392
預提所得税						27,582						22,640
服務税(c)						11,702						8,449
從服務中扣繳税款(d)						6,802						6,362
其他税款和繳款						8,190						5,596
						329,105						176,453

(a)有些投資基金的收入只在贖回發生時支付所得税。在此條件下，2022年12月31日有R $208,939 (R$95,511於2021年12月31日）按權責發生制入賬為所得税。當期所得税開支於損益表“所得税及社會供款”項下就應付税項確認。就本集團若干實體而言，支付所得税開支的墊款於課税年度內確認，並於可收回税項項下確認為資產（附註7）。

(b)PIS及COFINS乃根據本集團巴西實體之收益計量。 該税項開支確認為總收入的扣除。

(c)由於本集團作為代理人代表市政府收取該等税項，因此ISS確認為總收入中税項負債的扣減。

(d)與PIS、COFINS、IRPJ及CSLL有關的金額，由本集團代其支付。該等金額確認為税項負債，對損益表並無影響。

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合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

12.    與關聯方的交易

關連人士包括本集團之母公司、主要管理人員及任何直接或間接由控股投資者、高級職員及董事控制或對其行使重大管理影響力之業務。關連人士交易乃於正常業務過程中按本集團管理層批准之價格及條款訂立。

以下交易乃與關連人士進行：

						2022						2021						2020
服務銷售
協理（法律和行政事務）(a)						86						23						11
管理人員控制的實體(b)						3						10						—
						89						33						11
購買商品和服務
管理人員控制的實體 (b)						—						(1,531)						(16,652)
合夥人（交易服務）(c)						(1,800)						(1,119)						(2,032)
服務提供商						—						(440)						—
						(1,800)						(3,090)						(18,684)

(a)與為Trinks提供的服務有關。

(b)與Genova ConsulVictoria e Participaçóes Ltd.的諮詢和管理服務有關，旅行服務償還給蘇黎世ConsulVictoria e Participaçóes Ltd.和VCK投資基金。

(c)主要用於支付Trinks Serviços de Internet、RH Software和APP Sistemas的諮詢服務費用、營銷費用和銷售佣金以及獲得新客户的軟件許可費用。

向關聯方提供的服務包括在正常貿易條件下提供的法律和行政服務以及因此而產生的其他費用的補償。

截至2022年12月31日，部分高管和董事認購了集團的銀行解決方案。在銀行客户存款中確認的總金額為#雷亞爾。86（2021年12月31日—R $ 36).

12.1.減少年終結餘。

在本報告所述期間結束時，與關聯方的交易有關的下列餘額尚未結清：

						2022						2021
對管理人員的貸款						6,121						4,663
向聯營公司提供可轉換貸款						3,932						57
關聯方應收賬款						10,053						4,720

截至2022年12月31日，有不是關聯方應收賬款預計信用損失準備。沒有就任何涉及相關方的應收或應付賬款提供或收到任何擔保。

本集團擁有若干管理人員的未償還貸款。貸款在以下時間支付：三年至七年了從發行之日起，根據國家消費者物價指數計息，巴西銀行間同業拆借利率或Libor加額外利差。

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合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

12.2. 主要管理人員酬金

管理層包括本集團之行政人員及董事會成員，薪酬包括固定薪酬、溢利分享及福利加上任何相關社會或勞工費用及或該等費用之撥備。補償開支於本集團損益內確認。 截至二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度，補償開支如下：

						十二月三十一日， 2022						十二月三十一日， 2021
短期利益						45,169						13,621
以股份為基礎的付款（附註18.4）						64,038						29,332
						109,207						42,953

13.    應急準備

13.1 會計政策

StoneCo集團的一些實體正在進行勞動、民事和税務訴訟，這些訴訟正在行政和司法層面得到解決。

法律申索（勞工、民事及税務）撥備於（i）因過往事件而產生現有責任（法律或推定責任）；（ii）履行該責任可能需要資源外流；及（iii）可可靠估計責任金額時確認。

倘有多項類似責任，則於清償時需要流出資金之可能性會考慮責任類別整體釐定。即使同一類別責任所包括的任何一個項目的資源流出的可能性很小，仍會確認撥備。

撥備乃按於報告期末清償現有責任所需開支之最佳估計計量。倘貨幣時間價值之影響屬重大，撥備乃採用反映當前市場對貨幣時間價值之評估及責任特定風險之税前比率按現值確認。因時間流逝而增加的撥備確認為財務費用淨額。

倘本集團預期部分或全部撥備可獲償還（例如根據保險合約），則償還乃確認為獨立資產，惟僅當償還幾乎確定時。

與撥備有關之開支於扣除任何償還（如適用）後於損益表呈列。

13.2 重大判斷、估計及假設

當根據最佳可得資料認為可能出現損失風險且金額能夠可靠計量時，則記錄司法及行政訴訟撥備。

該評估基於（i）訴訟的性質、複雜性和歷史，以及（ii）內部和外部法律顧問的意見。

倘虧損風險被評估為可能出現，且所涉及金額能足夠準確地計量，則作出撥備。當債務不復存在或減少時，債務將全部或部分轉回。

鑑於訴訟產生的不確定性，釐定任何現金流出的時間並不切實可行。

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合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

13.3. 財務狀況表中編列的可能損失

管理層估計及定期調整因該等事項而產生之可能虧損撥備，並得到其外聘法律顧問之意見支持。 負債的數額、性質及變動概述如下：

						民事						勞工						税（a）						總計
2020年12月31日的餘額						9,572						578						—						10,150
加法						12,376						6,090						184						18,650
反轉						(4,773)						(8,249)						(1,365)						(14,387)
利益						1,847						402						4,068						6,317
付款						(9,318)						(58)						(804)						(10,180)
企業合併（a）						5,906						17,620						147,773						171,299
截至2021年12月31日的餘額						15,610						16,383						149,856						181,849
加法						29,460						8,759						9,491						47,710
反轉						(13,471)						(1,654)						(13,736)						(28,861)
利益						2,030						1,239						16,208						19,477
付款						(8,305)						(267)						(1,227)						(9,799)
截至2022年12月31日的餘額						25,324						24,460						160,592						210,376

(a)根據業務合併規則，本集團就計算淨收入所得税及社會供款時所採用的税務處理確認撥備。截至2022年12月31日，有關從Linx Sistemas收購業務的税務事宜的撥備為雷亞爾，92,206 (R$82,0122021年12月31日）。

13.4. 財務狀況表中未列明的可能損失

本集團有以下涉及管理層根據法律顧問的評估儘可能評估的損失風險的民事、勞工及税務訴訟，但並無確認撥備：

						2022年12月31日						2021年12月31日
民事						178,809						130,908
勞工						238,523						62,299
税收						140,658						30,324
總計						557,990						223,531

民事性質概述如下：

•本集團若干實體參與多項民事訴訟，其訴訟標的與本集團的日常營運有關。這些訴訟涉及（i）潛在的祕密使用支付賬户（可能的電匯欺詐），金額為R $。74,474截至2022年12月31日(雷亞爾$12,151截至2021年12月31日），（ii）風險分析和應收款留存，R $29,619截至2022年12月31日(雷亞爾$13,696截至2021年12月31日)，(3)收集商業夥伴，負責部分商業機構的捕獲和指示，雷亞爾10,461截至2022年12月31日(雷亞爾$9,728截至2021年12月31日)，(四)客户通過信用卡討論存在爭議的交易(按存儲容量使用計費)，雷亞爾$5,344截至2022年12月31日(雷亞爾$3,527截至2021年12月31日)和(V)分收購人和/或其附屬機構討論可能的付款分歧，為雷亞爾7,839截至2022年12月31日(雷亞爾$13,972截至2021年12月31日)。

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合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

勞動訴訟的性質概括如下：

•在勞工法院，該集團經常在兩個案件中被起訴：(1)前僱員的勞工索賠和(2)由Stone承包的外包公司前僱員的勞工索賠。在這些索賠中，性質主要與索賠人在不同工會的安置和支付加班費有關。這些訴訟的價值是由前僱員在訴訟開始時提出的。當訴訟開始時，可能的或有事項的金額通常與索賠人要求的總金額相對應。在進一步的發展中，這一金額將被重新評估，報告的風險金額可能會發生變化，特別是根據法院的裁決。

税務訴訟的性質概括如下：

•取消國家税務機關發佈的關於納税評估的扣税訴訟，但有一項諒解，即公司本應在2014年1月至2015年12月期間租賃設備和數據中心空間，理由是這些業務具有電信服務的性質，因此將按以下税率繳納ICMS税25%，並處以相當於50未發放附屬納税義務的更新税額的%。截至2022年12月31日，記錄為可能損失的最新金額為雷亞爾$24,715 (R$ 21,934截至2021年12月31日)，以及雷亞爾$28,130 (R$ 27,376截至2021年12月31日)被視為可能的虧損(因收購林克斯S而產生的或有事項)。

2022年第三季度，我們收到了市税務局發出的税務評估，內容涉及服務税支付不足，總額為雷亞爾。 64,309分類為可能損失（截至2022年12月31日，更新記錄金額為R $ 93,605）.此案正在法院行政層面提出質疑。

13.5. 司法存款

就若干或然事項而言，本集團已作出司法保證金，即巴西法院要求本集團作出的法律儲備，作為本集團可能因訴訟而須支付的任何損害賠償或和解的擔保。

截至2022年12月31日的司法存款金額為R $17,682 (2021 - R$14,887），其計入非流動資產的其他資產。

14.    權益

14.1. 授權資本

公司的法定股本為美元 50 千，對應於 630,000,000面值為美元的法定股份 0.000079365每個.因此，本公司獲授權在此限額內增資，惟須經董事會批准。每名股東的責任僅限於該股東股份不時未支付的金額。

14.2. 實收資本及資本公積金

公司章程規定，在任何時候，當有A類普通股被髮行時，B類普通股只能根據以下情況發行：（a）股份拆細或類似交易或公司章程中所設想的；或（b）涉及發行B類普通股作為全部或部分代價的業務合併。公司章程細則所界定的業務合併包括（其中包括）法定合併、安排或其他重組。

追加實繳資本是指股東購買股份支付的價款與其面值之間的差額。根據開曼羣島法，本公司可將此類賬户內的金額用於向股東支付分派或股息、繳足將予發行的未發行股份、贖回及購回本身股份、撇銷初步開支、已確認開支、佣金或其他原因。所有分派均須遵守開曼償付能力測試，該測試涉及本公司在自然業務過程中償還到期債務的能力。

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合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

以下為二零二二年及二零二一年股份數量變動：

						股份數量
						A類						B類						總計
2020年12月31日						257,479,140						51,782,702						309,261,842
發行						3,132,970						—						3,132,970
轉換						5,741,517						(5,741,517)						—
既得獎項						136,436						—						136,436
2021年12月31日						266,490,063						46,041,185						312,531,248
轉換						27,292,415						(27,292,415)						—
既得獎項(a)						342,351						—						342,351
2022年12月31日						294,124,829						18,748,770						312,873,599

(a)該公司交付 226,691受限制股份單位，通過發行股份。此外， 115,660A類普通股已發行予創始人股東，作為反攤薄股份。

14.3. 庫存股份

重新收購的自有權益工具（庫存股份）按成本確認，並從權益中扣除。購買、出售、發行或註銷本集團本身權益工具的收益或虧損不會於損益中確認。賬面值與代價（倘重新發行）之間的任何差額於權益確認。

於2019年5月13日，本公司宣佈採納其股份回購計劃，總金額最高為美元。 200 100萬元（“回購計劃”）。回購計劃於2019年第二季度生效，並無固定到期日。回購計劃可根據《交易法》第10b—18條執行。

截至2022年12月，本公司持有 233,772（2021年12月— 3,599,848A類普通股國庫。本次庫存股減持主要指：（一）收購Reclaim Aqui，公司轉讓，於2022年2月， 1,977,391A類普通股，以前在國庫中持有，給一些出售股東，出售，出售， 974,718A類普通股在本公司出資作為對Reclame Aqui的增資後不久， 281,359及（d）其他流動 132,608.

14.4. 獎勵股份

於二零一七年，若干主要僱員獲授獎勵股份或共同投資股份，使參與者有權於當時收取現金花紅，彼等可選擇使用該花紅購買指定數目的股份。

獎勵股份有10年禁售期，之後股份可自由轉讓。倘參與者於10年禁售期結束前因任何原因終止聘用，本公司有權（但無義務）按參與者原先支付的價格減適用折扣收購股份，並按至禁售期結束之剩餘時間按月支付，詳情如下。

至禁售年度結束的剩餘時間

折扣

每月 分期付款

7-10年份

25%

高達 120

3-7年份

20%

高達 60

0-3年份

15%

高達 36

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合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

購回權可隨時行使，直至 兩年從參與者的終止日期開始。一旦禁售期屆滿及倘參與者終止聘用，本公司有權選擇按當時的股價購回股份。

根據回購折扣計劃，最大的支出為 85如果參與者在10年禁售期屆滿前離開，則獎勵金授予日期公允價值的%。歸屬部分被劃分為 三年分開的部分，反映回購權的條款，並構成分級歸屬特徵。

第一批代表 75授出日期公平值的%，於授出日期全部確認。也就是説，如果僱員自願終止僱用， 三年自授出日期起，本公司行使其回購功能，參與者將收到現金支付， 75授出日期公平值之%。

第二部分代表 5授出日期公允價值的百分比，自授出日期至年底確認 3.這代表了額外的 5如果員工滿足，則潛在回購付款% 3至7幾年的禁售期。

第三部分代表 5授出日期公允價值的百分比，自授出日期至年底確認 7.這代表了額外的 5如果員工至少滿足 7在禁售期屆滿前離開的。

授出之獎勵股份分類及確認為權益結算交易。2022年及2021年， 不是回購A類普通股（2020年， 7,595A類普通股因參與者在禁售期滿前離開公司而被購回）。2022年12月，計劃參與方舉辦 5,321,769激勵股份。

15.    每股收益(虧損)

每股基本盈利（虧損）乃按歸屬於母公司擁有人的年內淨收入（虧損）除以年內已發行普通股加權平均數計算。

每股盈利（“每股盈利”）計算之分子會調整以分配未分派盈利，猶如期內所有盈利均已分派。 於釐定基本每股收益分子時，本集團應佔盈利分配如下：

						2022						2021						2020
母公司擁有人應佔淨收入（虧損）						(519,417)						(1,358,813)						854,071
鹼性和稀釋性EPS的分子						(519,417)						(1,358,813)						854,071

截至2022年12月31日，與Linx創始人出售股東簽署的不競爭協議的股份已調整為基本和攤薄每股收益計算，股份將每年分期交付，直至2026年。

於2022年12月31日，本集團於收購ReclaemaAqui時使用庫存股份，自收購日期起已調整至基本及攤薄每股收益計算。

於2021年12月31日，就收購PDCA非控股權益而發行的股份自收購日期起已調整至基本及攤薄每股收益計算。

於2020年12月31日，就收購Vitta集團及後續發售而發行的股份已調整至自收購日期起的基本及攤薄每股收益計算。

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合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

下表載列本集團截至二零二二年、二零二一年及二零二零年十二月三十一日止年度的每股盈利（以千元計，股份及每股金額除外）：

						2022						2021						2020
基本每股收益的分子						(519,417)						(1,358,813)						854,071
加權平均流通股數量						311,880,008						308,905,398						289,289,033
基本EPS分母						311,880,008						308,905,398						289,289,033
每股基本收益（虧損）—盧比						(1.67)						(4.40)						2.95
稀釋每股收益的分子						(519,417)						(1,358,813)						854,071
基於股份的支付(a)						—						—						4,448,505
加權平均流通股數量						311,880,008						308,905,398						289,289,033
稀釋EPS分母						311,880,008						308,905,398						293,737,538
每股攤薄收益（虧損）—盧比						(1.67)						(4.40)						2.91

(a)每股攤薄盈利乃透過調整已發行股份之加權平均數計算，並考慮潛在可換股工具。然而，由於截至2022年及2021年12月31日止年度之虧損，該等已發行工具並無攤薄影響，因此，釐定每股攤薄虧損時，並無將其計入已發行股份總數。

16.    收益及收入

16.1.    會計政策

16.1.1. 客户合同收入

收入於本集團已將服務控制權轉讓予客户時確認，金額反映本集團預期就交換該等服務收取的代價。本集團一般認為，本集團為其收入安排的主要負責人，因為本集團一般在將服務轉讓予客户前控制有關服務。本集團採用以下五個步驟：

•與客户簽訂的合同的識別；

•確定合同中的履行義務；

•交易價格的確定；

•交易價格分配給合同中的履約義務；

•於實體履行履約責任時確認收益。

收入按扣除向客户收取的税款（其後滙往政府當局）確認。

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合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

本公司客户合約收益呈列如下。

16.1.1.1.交易活動和其他服務

本集團的核心履約責任是提供電子支付處理服務，包括捕捉、傳輸、處理和結算使用信用卡、借記卡和憑證卡進行的交易，以及其他服務的費用。本集團對其客户的承諾是執行未知或未指明數量的任務，所收取的代價取決於客户的使用情況（即，處理的支付交易數量、存檔卡數量等）；因此，總成交價是可變的。本集團將收取的可變費用分配至其有權向客户收取賬單的日期，因此收入於某個時間點確認。

交易活動收入扣除髮卡機構保留的交換費及支付計劃網絡的評估費（即代髮卡機構收取的傳遞費用）確認，原因是本集團不承擔支付計劃網絡及髮卡機構提供的授權、處理及結算服務的重大風險及回報。

本集團為授權、處理及結算付款交易的代理人，因其並無承擔以下該等服務的重大風險及回報：

•本集團促進獲取支付信息及管理客户關係，但並不主要負責支付計劃網絡及髮卡機構的授權、處理及結算服務；

•本集團並無自由度釐定評估及交換費，該等費用由支付計劃網絡釐定。當支付計劃網絡增加交換費及評估費時，本集團一般有權提高其客户折扣率，以保障其淨佣金；

•本集團不收取由髮卡機構保留的交換費，並有效地充當結算所，代表支付計劃網絡及客户收取及匯出評估費及支付結算；及

•本集團並無承擔持卡人之信貸風險（即，客户的客户）。本集團須就付款結算及評估費用承擔髮卡行之信貸風險。髮卡機構符合支付計劃網絡的資格，一般都是高信用質量的金融機構。發票可以被認為是由持卡人的發票結算所得作抵押。因此，本集團的信貸風險一般較低。

其他服務主要包括：

•從特定產品的客户收取的會員費，這些產品使用Pin Pads和POS不收取經常性費用。收入在協議開始時確認，即交易的所有風險和利益轉移給客户，公司取得與費用相關的合同權利的時刻；

•由於與銀行入幣量（根據TED、Pix和"boleto"產品收到的轉賬以及由Stone發行的信用卡和借記卡處理的其他網絡交易費用代表的交換）和出幣量（根據Pix Out產品進行的轉賬、電匯、賬單支付、boleto支付、取款、充值和其他交易）有關的服務而向客户收取的費用。收入於各交易日確認。

16.1.1.2.訂購服務和設備租賃

本集團提供（a）訂閲服務，例如對賬、業務自動化解決方案、向客户提供本公司及其附屬公司或第三方提供的基於雲的基礎設施中的軟件使用權，甚至基於客户自身的內部基礎設施，如果客户無權終止合同，成為軟件的所有者，也無權在其IT基礎設施或第三方基礎設施中使用，以及與技術支持、服務枱、設備租賃相關的收入，軟件託管服務、除連接服務外的工具和支持團隊的使用費；（b）非經常性服務，涉及實施服務，包括個性化、培訓、軟件許可證和其他服務；（c）軟件許可證特許權使用費收入；（d）向客户提供的電子捕獲設備經營租賃。

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合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

本集團的訂閲服務一般包括作為新協議或現有協議的一部分出售的服務或作為獨立服務出售的服務。本集團的訂閲服務可能會或可能不會根據所提供服務的性質而被視為不同。訂閲服務費按固定月費收取，而相關收益於控制權轉移至客户時隨時間確認，無論是在訂閲服務已履行或合併履約責任的服務已轉移至客户時（在相關交易及處理協議的年期內）。

本集團的非經常性收入按服務完成階段的比例確認，特許權使用費收入在以下情況下確認：（a）許可證的所有風險和報酬在軟件可用時轉移；（b）金額可以可靠計量，及有可能代表本公司及其附屬公司產生任何預期未來經濟利益。

本集團將設備租金入賬列為獨立履約責任，並考慮到租金作為固定月費收取，並按其獨立售價確認收入。收益於合約租期內以直線法確認，自客户取得設備租賃控制權時開始。本集團不生產設備，但向第三方供應商採購設備。

16.1.1.3.具多項履約責任之合約

本集團與客户訂立的合約可包括多項履約責任，倘個別履約責任不同，則本集團會將個別履約責任單獨入賬。當設備或服務以與客户訂立的協議捆綁時，各部分按各部分的相對獨立售價分開，該售價乃根據本集團在獨立交易中對各部分的慣常定價或預期成本加利潤而定。在有限情況下，不能按先前基準評估的元素的相對獨立售價，收益首先分配至已確定相對獨立售價的元素，剩餘金額將分配至沒有相對獨立售價的元素。

16.1.1.4.獲得和履行合同的費用

本集團為取得及履行合約而產生若干成本，該等成本於交易開始時資本化。成本主要包括為取得合約而向賣方支付的佣金及履行合約的物流成本。已確認資產按商户預期年期以直線法攤銷。截至2022年12月31日，本集團的賬面值為R元。199,920 (2021 – R$215,663）在其他資產和雷亞爾項下確認97,982 (2021 – R$101,008）作為在損益表中確認的攤銷。

16.1.2.    財政收入

主要包括：

•向客户預付其分期付款應收款項而收取的折扣費。折扣乃按應付予客户之原金額（扣除所收取之佣金及費用）與預付金額之差額計量。收入在向客户預付款項時全部確認；

•來自銀行解決方案的浮動利率收入；

•貸款利息收入；及

•計入應收貿易賬款並指定按公平值計入損益的客户貸款的公平值調整，直至二零二一年六月三十日。

16.1.3.    其他財務收入

包括現金及現金等價物及短期投資之利息收入及公平值收益（虧損）。

16.1.4.    遞延收入

由於收購Linx，本集團錄得與客户就提供服務所訂約時數有關的遞延收益。收入於提供服務後確認。如果賬單金額超過所提供服務加上已確認收入，則差額在資產負債表中列作遞延收入，並在財務狀況表中列作"其他負債"項下的遞延收入。

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合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

此外，本集團記錄與客户已支付但將於日後自與客户訂立合約起執行之服務有關之遞延收益。與客户已支付但將在未來執行的服務有關的金額在財務狀況表中確認為“其他負債”項下的遞延收入。

於財務狀況表內確認為遞延收入之金額於承諾服務執行期間重新計入損益表。

16.1.5.    銷售税

收入、開支及資產乃扣除銷售税後確認，惟：

•當購買貨物或服務所產生的銷售税無法向税務機關收回時，在此情況下，銷售税確認為購置資產或支出項目成本的一部分（如適用）；

•當應收或應付金額列報時，包括銷售税金額。

銷售税淨額（可收回或應付税務機關）於財務狀況表內列為應收或應付款項的一部分，並扣除相應收入或成本╱開支後，於損益表內確認。

巴西的銷售收入須按下列法定税率繳納税款和繳款：

			費率
			交易活動和其他服務						訂閲服務和設備租賃						財政收入
對社會融合方案總收入的貢獻(a)			1.65%						0.65% - 1.65%						0.65%
社會保障籌資總收入的貢獻（"COFINS"）(a)			7.60%						3.00% - 7.60%						4.00%
服務税（"ISS"）(b)			2.00% - 5.00%						0						0
按總收入徵收的社會保障（"INSS"）(c)			4.50%						0						0

(a)PIS和COFINS是巴西聯邦政府對總收入徵收的繳款。該等金額向本集團客户開具發票並向其收取，並確認為總收入（附註16. 3）中的税項負債扣除，因為我們代表税務機關擔任預扣税代理人。為某些採購支付的PIS和COFINS可作為抵税抵減應付的PIS和COFINS。該等款項確認為可收回税項（附註7），並按月與應付税項（附註11）抵銷，並以淨額呈列，原因為該等款項須應付同一税務機關。

(b)基礎設施服務税是市政當局對提供服務的收入徵收的一種税。ISS税項乃計入就本集團提供服務而向本集團客户開具的發票金額。由於本集團作為代理人代表市政府收取該等税項，故該等税項確認為總收入（附註16. 3）的税項負債扣除。價格可能有所不同， 2.00%至5.00%.表中所列的基礎設施服務適用於聖保羅市，並指本集團業務最常徵收的費率。

(c)INSS是一種社會保障費用，對僱員的工資徵收。子公司Linx Sistemas，Equals，Hiper，Cappta，Vitta Tecnologia em Saúde S.A.並按比例支付INSS， 4.50由於該制度提供的福利，與工資的社會保障税相比，佔總收入的%。

16.2. 重大判斷、估計及假設

16.2.1商家的預期壽命

該公司估計了兩種不同類別商家的預期壽命，以直線法確認設備租金收入，並確認與這些商家取得和履行合同的成本攤銷。

該估計每年修訂，並根據客户生命週期中觀察到的經驗，與預期商户處理與本集團交易的平均時間有關。

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合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

16.3.    收入確認的時機

						2022						2021						2020
交易活動和其他服務的淨收入						2,617,407						1,626,853						1,144,086
在某個時間點被識別						2,617,407						1,626,853						1,144,086
來自訂閲服務和設備租賃的淨收入						1,760,915						1,071,932						388,033
財政收入						4,638,022						1,877,683						1,647,017
其他財務收入						572,601						247,293						140,687
隨着時間的推移得到認可						6,971,538						3,196,908						2,175,737
收入和收入共計						9,588,945						4,823,761						3,319,823

17.    本質上的費用

						2022						2021						2020
人事費（附註18.3）						2,508,567						1,489,245						833,310
財務費用(a)						3,514,739						1,269,058						339,844
指定為按公允價值計入損益的股本證券的按市值計價（附註6.3(b))						853,056						1,264,213						—
交易和客户服務費用(b)						1,069,082						810,219						370,819
折舊及攤銷（附註9. 4）						800,326						507,369						256,294
營銷費用和銷售佣金(c)						632,137						420,818						149,842
第三方服務						332,081						305,517						119,904
其他						262,658						192,439						115,211
總費用						9,972,646						6,258,878						2,185,224

(a)財務開支包括出售應收款項之折扣、借貸利息開支、資助FIDC配額持有人之利息、外幣匯兑差額淨額及涵蓋利息及外匯風險之衍生工具成本。

(b)交易及客户服務成本包括卡交易捕獲服務、卡交易及結算處理服務、物流成本、支付計劃費用、雲服務及其他成本。

(c)營銷費用及銷售佣金與營銷及廣告費用以及支付給銷售相關合夥企業的佣金有關。

18.    員工福利

18.1.    會計政策

18.1.1.    短期債務

與短期僱員福利有關的負債按非貼現基準計量，並於提供相關服務時支銷。

倘本集團因僱員過往提供的服務而負有支付該金額的法定或推定責任，且該責任可可靠地估計，則按現金紅利或短期溢利分享計劃項下預計支付的金額確認負債。

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合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

18.1.2.    股份支付

本集團設有以權益結算的股份支付計劃，據此，管理層承諾向僱員及非僱員提供股份以換取服務。

與僱員以權益結算交易之成本乃按其於授出日期之公平值計量。成本連同權益的相應增加於服務及（如適用）表現條件獲達成期間（歸屬期）支銷。於各報告日期直至歸屬日期為止，就股本結算交易確認之累計開支反映歸屬期屆滿之程度及本集團對最終歸屬之股本工具數目之最佳估計。期內損益表內之開支或貸記指於該期間期初及期末確認之累計開支變動。

於釐定獎勵於授出日期之公平值時，並無考慮服務及非市場表現條件，惟達成該等條件之可能性會作為本集團對最終歸屬之股本工具數目之最佳估計之一部分進行評估。市場表現狀況反映於授出日期之公平值內。獎勵所附帶的任何其他條件（但並無相關服務要求）被視為非歸屬條件。

尚未行使購股權之攤薄影響於計算每股攤薄盈利時反映為額外股份攤薄。見附註15。

18.1.3. 利潤分享和獎金計劃

本集團就花紅及溢利分享確認負債及開支。花紅及溢利分享以現金支付，應付予每名人士的總額及金額乃根據不同因素釐定：經調整淨收入、整體目標、部門目標及個人表現評估。 本集團於合約責任或過往慣例產生推定責任時確認撥備。

18.2.    重大判斷、估計和假設

18.2.1.    股份支付

估計以股份為基礎之付款交易之公平值須釐定最合適之估值模式及相關假設，有關假設視乎授出之條款及條件以及於授出日期可得之資料而定。

本集團使用若干方法估計公平值，包括以下各項：

•根據接近授權日與第三方的股權交易估計公允價值；

•其他估值技術，包括期權定價模型，如布萊克-斯科爾斯。

該等估計亦需要釐定估值模型的最適當投入，包括有關購股權或增值權的預期年期、本集團股份價格的預期波動率及預期股息率的假設。

18.3.    員工福利支出

						2022						2021						2020
工資和薪金						1,727,760						1,055,959						483,600
社會保障費用						353,789						258,488						138,960
利潤分享和年度獎金						213,942						61,629						89,973
基於股份的支付						213,076						113,169						120,777
						2,508,567						1,489,245						833,310

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合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

18.4.    基於股份的付款計劃

本集團透過以股份為基礎的獎勵向僱員及本集團董事會成員提供福利。下表概述於2022年、2021年及2020年12月31日的主要股份獎勵開支及其各自的權益或負債結餘。

						權益
						RSU						PSU						選項									總計
股份數量
2020年12月31日的餘額						4,370,192						—						32,502									4,402,694
授與						2,603,810						4,070,000						—									6,673,810
已發佈						(136,826)						—						—									(136,826)
取消						(252,028)						—						—									(252,028)
截至2021年12月31日的餘額						6,585,148						4,070,000						32,502									10,687,650
授與						6,171,570						4,606,897						12,657									10,791,124
已發佈						(700,092)						—						—									(700,092)
取消						(549,405)						(1,356,530)						—									(1,905,935)
截至2022年12月31日的餘額						11,507,221						7,320,367						45,159									18,872,747

18.4.1. RSU—受限制股份單位

本集團提供長期獎勵計劃（“長期獎勵計劃”），以就其A類普通股向僱員及其他服務供應商授出以股權為基礎的獎勵，並根據長期獎勵計劃向若干關鍵僱員授出受限制股份單位（“受限制股份單位”），以激勵及獎勵該等人士。這些獎項定於授予最多， 十年期間，以實現某些績效條件為條件。假設達到該等表現條件，獎勵將以其A類普通股結算或行使。倘未能達成適用表現條件，則獎勵將無償沒收。

受限制股份的資料概要如下（金額以雷亞爾計）：

RSU

授予年份

歸屬條件

加權平均公允價值1

剩餘預期壽命

傑出獎項數量

2018²

從…4至10年的服務

R$ 88.80

0.5至5.7年份

3,427,148

2019

從…5至10年的服務

R$ 136.08

1.7至6.6年份

16,423

2020

從…5至10年的服務

R$ 163.18

0.1至7.9年份

287,693

2021

從…1至10年的服務

R$ 348.49

0.3至8.9年份

2,341,735

2022

從…1至10年的服務

R$ 49.56

0.4至9.1年份

5,434,221

11,507,220

1根據授予日授予的權益工具的公允價值和匯率確定。

2與這筆贈款相關的所有業績條件都已滿足。

在2022年12月31日，將不會向受益人發放既得RSU。確認為其他收入(支出)的總支出，包括税收和社會費用，當年淨額為雷亞爾#美元。187,518 (2021 - R$100,404和2020年--R美元120,612).

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2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

18.4.2.購買PSU-業績份額單位

作為LTIP的一部分，本集團授予業績份額單位(“PSU”)獎勵。該等獎勵按股權分類，並賦予受益人在本集團於特定期間達到股東總回報(“TSR”)的最低水平時獲得股份的權利。授予的PSU不會導致向受益人交付股份，如果不滿足最低業績條件，則PSU將到期。獎勵的公允價值在授予之日使用Black-Scholes-Merton定價模型進行估計，考慮到授予PSU的條款和條件，並在歸屬期間確認相關的補償費用。根據歷史數據和當前預期，在估計授予日期公允價值和預計將發行的PSU數量時，將考慮業績條件，但不一定表明可能發生的業績模式。預期波動率反映了這樣一種假設，即與PSU壽命相似的一段時間內的歷史波動率表明了未來趨勢，而這不一定是實際結果。模型的兩個主要輸入是：基於公司和類似參與者的歷史股票價格的無風險利率和年度波動率。

為了估計出於會計目的而被視為授予的獎勵的數量，我們只考慮是否滿足服務條件，而忽略了達到TSR目標。因此，即使最終沒有實現TSR目標，費用也將被確認，並且不會為滿足服務條件的那些PSU沖銷。

績效股票包含以下彙總信息(以雷亞爾$為單位)：

PSU

授予年份

歸屬條件

加權平均公允價值

波動率

無風險利率

剩餘預期壽命

傑出獎項數量

2021

5服務年數及達到指定的技術服務回報

R$

26.74

71.8%

0.82%

3.4年份

2,849,000

2022

從…2至5服務年數及達到特定股價

R$

2.71

76.5%至83.3%

2.18%至4.34%

1.3至4.8年份

4,471,367

7,320,367

2022年12月31日，沒有向受益人發放的既得PSU。該計劃的總費用，包括税收和社會費用，確認為其他收入（費用），淨額為R $24,704 (2021 - R$12,6012020—R $ 零).

18.4.3.    選項

本集團已授予股票期權獎勵，其行權日期為3和10按布萊克-斯科爾斯-默頓定價模型在授予日估計公允價值的年份。

股票期權包含以下彙總信息(以雷亞爾$為單位)：

選項

授予年份

歸屬條件

加權平均公允價值

計價方法

波動率

剩餘預期壽命

可在年終行使

行權價格

傑出獎項數量

2018

從…5至10年的服務

R$ 59.59

布萊克-斯科爾斯

50.00

%

0.5至5.5年份

12,657

美元24.00

39,999

2019

從…3至5年的服務

R$ 81.71

布萊克-斯科爾斯

69.80

%

1.5年份

1,935

美元30.00

5,160

45,159

F-71

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合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

確認為其他收入(支出)的總支出，包括税收和社會費用，當年淨額為雷亞爾#美元。854 (2021 - R$165和2020年--R美元165).

18.5.    勞動和社會保障責任

						2022						2021
應計年度付款和相關的社會費用						398,891						210,957
勞務負債及相關的社會收費						105,550						95,139
勞動和社會保障負債總額						504,441						306,096
當前						468,599						273,347
非當前						35,842						32,749

19.    具有非控制性權益的交易

具有非控股權益的交易對母公司所有者應佔權益的主要影響包括：

			非控股權益的變動
			非控股權益出資(扣減)						轉給(轉出)非控股權益						母公司所有者應佔權益的變化						支付或應付給非控制權益的代價
截至2020年12月31日止年度
子公司與股東之間的交易：
發行股份以換取購買的非控股權益			230,500						95,843						135,055						230,898
對子公司的出資			—						(2,138)						2,138						—
			230,500						93,705						137,193						230,898
截至2021年12月31日止的期間
子公司與股東之間的交易：
發行股份以換取購買的非控股權益			(230,500)						(77,911)						308,411						230,500
對子公司的出資			893						—						—						—
出售附屬公司			—						(1,220)						—						(1,220)
業務合併產生的非控股權益			—						50,252						—						—
			(229,607)						(28,879)						308,411						229,280
截至2022年12月31日止的期間
子公司與股東之間的交易：
子公司的交易成本			(60)						—						—						—
具有非控股權益的股權交易(D)			—						(20,928)						—						2,829
業務合併產生之非控股權益（e）。			—						3,849						—						—
			(60)						(17,079)						—						2,829

(a)於二零二一年一月二十八日，本集團全面收購Bellver Fundo de Investimento Multimercado Crédito Privado Investimento no Exterior（“Bellver”）持有的PDCA非控股權益。該交易是通過購買和出售股份進行的，其中貝爾弗同意收購， 1,313,066STNE PIPAçèes S.A.股份的支付是部分現金，金額為R $。230,500部分是通過交付PDCA股份STNE PIPAçes S.A.交付給Bellver的股份是基於STNE Pupaçées S.A.成交量加權平均成交價 30雙方於2020年12月8日簽署諒解備忘錄（“MOU”）之前的幾天。

(b)於二零二一年六月二十八日，本集團出售全部 4,205,115鏈接Gourmet持有的股份，代表 58.10總價格為R $，佔總額和表決資本的%1，從而退出鏈接美食的股東。R $數額1,219是指 41.9%由非控股股東持有。

(c)因本集團與：SimplesVet—R $的業務合併而產生。12,424，VHn—R $19,858，Quarters—R $8,233，Sponte—R $1,765加勒比信貸信息—R $5,505MLabs—R $2,465.

F-72

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合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

(d)2022年10月18日，在新投資者出資後，集團失去了對其子公司StoneCo CI和Creditinfo的控制權。的剩餘權益47.75根據國際會計準則第28號，本集團於Creditinfo持有之%分類為於聯營公司之投資。由於失去控制權，根據國際財務報告準則第10號，本集團終止確認Creditinfo的資產及負債。R $數額20,928指非控股股東持有的股份。於2022年9月20日，STNE PAR悉數收購Sponte持有的非控股權益。R $數額2,829指非控股股東持有的股份。

(e)由Reclam Aqui和Hubcount的業務合併產生。

20.    關於現金流量的其他披露

20.1.    非現金經營活動

						2022						2021						2020
指定為按公平值計入損益的貸款的公平值調整						(326,491)						(1,306,205)						12,461
指定為按公平值計入損益的股本證券的公平值調整						(853,056)						(1,264,213)						—
按公平值計入損益之金融工具之公平值調整						(1,179,547)						(2,570,418)						12,461
應收發卡機構賬款公允價值調整						253,181						303,156						(43,523)
指定按公平值計入其他全面收益之股本工具╱上市證券之公平值調整						(6,971)						216,465						40,336

20.2.    非現金投資活動

			2022						2021						2020
通過租賃購置的財產和設備及無形資產			63,910						92,802						118,977

20.3. 非現金籌資活動

			2022						2021						2020
收購非控股股份的未付代價			1,498						1,823						3,088
與私人實體的貸款結算			—						748,297						—
本公司股份於收購瑞馳資產時交付21. 3. 4（a）			169,864						—						—

F-73

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合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

20.4.    財產和設備以及無形資產

			2022						2021						2020
增加的財產和設備（附註9.3）			(692,206)						(1,086,113)						(450,594)
增加使用權（國際財務報告準則第16號）（附註9. 3）			47,182						87,176						52,140
上一年的付款			(51,614)						(33,353)						(1,050)
年底未支付的採購			176,835						51,614						33,353
預付購買POS機			102,070						(102,314)						(5,987)
購置財產和設備			(417,733)						(1,082,990)						(372,138)
無形資產的增加（附註10. 3）			(288,004)						(264,646)						(150,310)
增加使用權（國際財務報告準則第16號）（附註10. 3）			16,728						5,626						66,837
上一年的付款			(41,898)						—						—
年底未支付的採購			6,593						41,898						—
借款費用的資本化			1,069						592						508
為收購資產而發行股份			—						849						—
無形資產的購買和開發			(305,512)						(215,681)						(82,965)
出售資產賬面淨值（附註9. 3和10. 3）			202,519						161,902						96,704
已出售租賃賬面淨值			(52,164)						(14,474)						(36,919)
處置不動產和設備及無形資產損失			(25,347)						(136,104)						(52,658)
出售Creditinfo物業、設備和無形資產，包括商譽			(61,316)						—						—
出售領展的物業、設備及無形資產，包括商譽			—						(11,224)						—
未清償餘額			(36,684)						—						—
處置財產、設備和無形資產所得收益			27,008						100						7,127

21.    企業合併

21.1.    會計政策

業務合併採用收購法入賬。收購成本乃按所轉讓代價（包括所給予資產、已發行股本工具及於交換日期產生或承擔之負債）與被收購方之任何非控股權益金額之總和計量。就各業務合併而言，本集團選擇是否按公平值或按其於被收購方可識別資產淨值的比例計量於被收購方的非控股權益。收購直接應佔成本於產生時支銷。

所收購資產及所承擔負債按公平值計量，並根據於收購日期之合約條款、經濟環境及相關條件分類及分配。本集團按於收購日期初步評估所得價值識別及計量所收購資產及所承擔負債。本集團擁有最多， 12在每次收購後的數月內完成評估，並經常在獨立專家的協助下對收購的資產和承擔的負債進行估值。當估值完成時，本公司於其財務狀況表及損益表（如適用）確認與收購有關的初步金額與最終金額之間的差額。

於初步確認物業及設備及無形資產後，本公司根據初步評估，按初步確認時界定的方法及可使用年期入賬折舊及攤銷，直至最終評估可用為止。

F-74

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合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

於收購日期確認之或然負債按公平值計量。其後，在債務清償、註銷或到期之前，按最初確認的數額或根據國際會計準則第37號將確認的數額兩者中的較高者予以確認。

收購方將轉讓的任何或然代價將按收購日的公允價值確認。作為資產或負債處理的或然代價公允價值的其後變動應在損益中確認。為評估或然代價，本集團考慮不同情況的可能性，並按類似金融工具的市場利率貼現未來合約現金流量。

商譽乃按已轉讓代價及就非控股權益及任何過往持有權益確認金額總額超出所收購資產淨值公平值之差額計量。倘所收購資產淨值之公平值超過所轉讓總代價，本集團會重新評估其是否已正確識別所有所收購資產及所有所承擔負債，並檢討用以計量於收購日期將予確認之金額之程序。倘重新評估仍導致所收購資產淨值之公平值超出所轉讓總代價，則收益於損益確認。於初步確認後，商譽按成本減任何累計減值虧損計量。根據業務合併確認的商譽無限期無形資產至少每年於12月31日或於有跡象顯示其可能出現減值時進行減值測試（更多詳情見附註10. 4）。

21.2. 重大判斷、估計及假設

對企業合併進行會計處理的過程包括使用(I)估值技術以確定已確認的無形資產金額，(Ii)估計以確定其使用年限，及(Iii)以估值技術估計為收購公司而支付的總代價所包含的或有代價。

21.3.    2022年的收購

於2022年，本集團與ReclaamaAqui、www. example. com及Hubcount實現業務合併。

21.3.1.    交易細節

21.3.1.1.雷克拉姆·阿奎

於二零二二年二月十七日，本集團收購 50於瑞啟控股有限公司（“瑞啟”）之股權%。Reclame Aqui是一家總部位於開曼羣島的非上市公司，在巴西設有業務，提供客户關係軟件和其他解決方案，以幫助公司更好地與客户互動和服務。本集團根據其對Reclame Aqui主要決策的投票權，確定其擁有控制權。

21.3.1.2. Plugg.to

於二零二二年六月八日，本集團收購 100ThirdLevel Soluçèes de Internet S.A.的股權%（"Plugg.to"），一家總部設在巴西聖保羅州的私營公司。Plugg.to 與出售股東的協議規定了與實現若干經營目標及二零二三年及二零二四年財政年度淨收入表現掛鈎的或然代價。

Plugg.to

21.3.1.3. Hubcount

於2022年8月31日，我們的控制公司Quasion收購了 75於Hubcount Tecnologia S.A.的股權%。200. Hubcount（"Hubcount"），一家總部設在巴西聖保羅州的私營公司。Hubcount開發技術，為會計事務所和大型企業提供會計解決方案，集團希望藉此在為客户提供服務方面取得協同增效作用。與出售股東的協議規定與二零二三財政年度淨收益表現掛鈎的或然代價。

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合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

21.3.2.    所收購企業的財務狀況

於業務合併日期按公平值所收購之資產淨值及交易產生之商譽金額呈列如下。

公允價值						重命名阿奎爾 (as 2022年2月17日）(a)						Plugg.to (as 2022年6月8日）(a)						Hubcount (as 2022年8月31日）(b)						總計
現金和現金等價物						418						362						36						816
短期投資						9,024						—						—						9,024
應收貿易賬款						7,938						1,864						235						10,037
可退還的税款						148						91						42						281
關聯方應收賬款						62						—						—						62
財產和設備						1,285						—						205						1,490
無形資產—客户關係(c)						26,964						2,089						—						29,053
無形資產—軟件(c)						11,220						34,141						—						45,361
無形資產—商標和專利(c)						288,964						—						—						288,964
其他資產						63,651						8						460						64,119
總資產						409,674						38,555						978						449,207
應付貿易帳款						17,401						3,943						79						21,423
貸款和融資						4,463						—						—						4,463
勞動和社會保障責任						2,190						541						313						3,044
應繳税金						3,364						313						41						3,718
遞延税項負債						—						12,318												12,318
其他負債						3,154						—						87						3,241
總負債						30,572						17,115						520						48,207
淨資產及負債						379,102						21,440						458						401,000
已付代價（附註21. 3. 4）						435,164						46,038						10,615						491,817
商譽						56,062						24,598						10,157						90,817

(a)所收購資產、所承擔負債、所轉讓代價及商譽之識別及計量為最終確定。

(b)所收購資產、所承擔負債、所轉讓代價及商譽之識別及計量屬初步。

(c)本集團已就業務合併中收購的資產（如上文（a）及（b）項所述）進行初步或最終公平值評估，並將客户關係、軟件、商標及專利識別為無形資產。有關評估該等資產所採納之方法及假設之詳情載於附註21. 3. 3。

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合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

21.3.3.    企業合併確認的無形資產

計量業務合併所識別無形資產公平值所採納之假設載於下文，以及評估為初步或最終。

21.3.3.1.客户關係

重命名阿奎爾

Plugg.to

金額

26,964

2,089

評價方法

分配者法

分配者法

預計使用壽命(a)

5年零9個月

3年零7個月

貼現率(b)

14.0%

15.0%

信息來源

收購方管理層內部預測

收購方管理層內部預測

評估狀態

最終

最終

(a)使用年限是根據內部基準估算的。

(b)使用的貼現率相當於加權平均資本成本與該行業風險的總和。

21.3.3.2。軟件

重命名阿奎爾

Plugg.to

金額

11,220

34,141

評價方法

重置成本

Meem(*)

預計使用壽命(a)

5年份

5年份

貼現率(b)

14.0%

15.0%

信息來源

歷史數據

收購方管理層內部預測

評估狀態

最終

最終

(*)多期超額收益法(“Meem”)

(a)使用年限是根據內部基準估算的。

(b)使用的貼現率相當於加權平均資本成本與該行業風險的總和。

21.3.3.3.商標和專利

						重命名阿奎爾
金額						288,964
評價方法						Meem(*)
預計使用壽命(a)						30年零9個月
貼現率(b)						14.0%
信息來源						收購方管理層內部預測
評估狀態						最終

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合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

(*)傳統的多期超額收益法(“Meem”)

(a)使用年限是根據內部基準估算的。

(b)使用的貼現率相當於加權平均資本成本與該行業風險的總和。

21.3.4.    支付的對價

企業合併支付的對價由下列價值之和組成：(A)轉讓的對價，(B)被收購方的非控股權益和(C)收購方先前持有的被收購方股權的公允價值。在初步評估中支付的對價列示如下。

						重命名阿奎爾						Plugg.to						Hubcount						總計
支付給出售股東的現金對價						42,273						20,880						7,500						70,653
向出售股東支付的現金對價						10,000						16,744						3,000						29,744
向出售股東交付的本公司股份(a)						113,779						—						—						113,779
被收購方增資(a)						64,013						—						—						64,013
非控制性權益(b)						189,739						—						115						189,854
被收購方的看漲期權(c)						(16,200)						—						—						(16,200)
或有對價(d)						31,560						8,414						—						39,974
總計						435,164						46,038						10,615						491,817

(a)本集團使用庫存股份支付部分出售股東及部分ReclaemAqui增資（見附註14. 3），交付予出售股東並用作增資的庫存股份的公平值為雷亞爾，113,779和R$56,085分別為R $169,864.用作對ReclaamAqui增資的庫存股份其後由投資方以雷亞爾出售。53,406.

(b)本集團已選擇使用現有所有權工具於被收購方可識別淨資產已確認金額的比例計量於被收購方的非控股權益。

(c)本集團擁有認購期權以收購剩餘股權以持有100% ReclaamAqui，可於2027年1月1日至2027年6月30日期間行使。購股權已根據預定公式計量，並於綜合財務狀況表內記錄為衍生金融工具。雷亞爾16,200代表收購日期的最終金額。該價值會定期重新計量，這可能會導致估計值的增加或減少，截至2022年6月30日，該選項包含在R $的金額中，23,983在註釋6.8中。

(d)於二零二三年（第一期）及二零二五年（第二期）財政年度結束後，該金額乃根據預定公式計算，主要考慮二零二三年及二零二五年年底的淨收益。Plugg.to 收購Hubcount之或然代價正在評估中。

此外，本集團持有認沽期權，可向VLP Holding Ltd（ReclaemaAqui之非控制人股東）出售其於ReclaemaAqui之全部股份。VLP Holding Ltd亦擁有認沽期權，可向本集團出售其於ReclaemaAqui的全部股份。該選擇權可由VLP Holding Ltd於2027年7月1日至2027年7月31日期間行使，前提是：（i）本公司決定不行使上文c）項所述的看漲期權及（ii）達到基於Reclame Aqui淨收益的若干指標。有關選擇該等選擇的會計政策的進一步詳情，請參閲附註6.12（k）。

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合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

21.3.5.    收入和利潤貢獻

於二零二二年收購的所有公司自收購日期至二零二二年十二月三十一日的合併損益表呈列如下：

			2022
來自訂閲服務和設備租賃的淨收入			81,064
其他財務收入			3,683
收入和收入共計			84,747
服務成本			(891)
行政費用			(71,513)
銷售費用			(1,139)
財務費用，淨額			(840)
其他收入(支出)，淨額			(1,938)
			(76,321)
所得税前利潤			8,426
當期所得税和社會貢獻			(1,763)
本年度淨收入			6,663

本集團之總收益及淨收益乃按備考基準呈列，假設收購於各收購年初進行：

			2022
預計收入和收入總額			9,600,659
本年度預計虧損淨額			(527,979)

此備考財務資料僅供參考之用，並不代表本公司在假設日期完成收購時的經營業績，也不一定代表未來期間可能預期的業績。

21.4.    2021年採購—2022年完成評估

於二零二一年，本公司與SimplesVet、VHINGS、Linx、Trampolin及Collact等公司進行業務合併。該等公司的收購於二零二一年根據初步評估計量，並計入二零二一年十二月三十一日的綜合財務報表。SimplesVet及VHALLY的評估已於二零二二年第一季度完成，Linx的評估已於二零二二年第二季度完成，Trampolin及Collact的評估已於第三季度完成。初步評估（原於二零二一年十二月三十一日確認）與最終評估之間的差異的影響已於截至二零二一年十二月三十一日的綜合財務報表追溯入賬。因此，二零二一年十二月三十一日比較財務狀況表已於該等中期簡明綜合財務報表中修訂（見附註1. 3）。

F-79

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合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

21.4.1.    所收購企業的財務狀況

於業務合併日期按公平值計算之收購資產淨值及交易產生之商譽金額經初步及最終評估呈列如下。

21.4.1.1. SimplesVet

公允價值						初步數額 (as 2021年12月31日提交）						調整						最終量 (as 2022年12月31日發佈）
現金和現金等價物						11,107						—						11,107
應收貿易賬款						96						—						96
可退還的税款						—						20						20
財產和設備						179						—						179
無形資產—客户關係(a)						15,924						(9,098)						6,826
無形資產—軟件(a)						2,807						12,859						15,666
其他資產						137						(21)						116
總資產						30,250						3,760						34,010
應付貿易帳款						106						—						106
勞動和社會保障責任						566						—						566
應繳税金						—						580						580
遞延税項負債						6,369						1,279						7,648
其他負債						843						(580)						263
總負債						7,884						1,279						9,163
淨資產及負債(b)						22,366						2,481						24,847
已付代價（附註21. 4. 3）						39,583						(2,102)						37,481
商譽						17,217						(4,583)						12,634

(a)本集團已識別客户關係及軟件為無形資產，對業務合併中收購的資產進行公平值評估。有關評估該等資產所採納之方法及假設之詳情載於附註21. 4. 2。

(b)於2021年12月31日財務報表確認的淨資產乃根據其公平值的臨時評估，而本集團尋求對SimplesVet擁有的無形資產進行獨立估值。估值尚未於董事會批准刊發二零二一年財務報表當日完成。2022年第一季度完成估值。

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合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

21.4.1.2. VHENG

公允價值						初步數額 (as 2021年12月31日提交）						調整						最終量 (as 2022年12月31日發佈）
現金和現金等價物						13,731						—						13,731
應收貿易賬款						351						—						351
可退還的税款						—						38						38
財產和設備						2,232						4						2,236
無形資產						2,522						(2,522)						—
無形資產—客户關係(a)						6,134						(5,462)						672
無形資產—軟件(a)						14,583						8,215						22,798
無形資產—商標和專利(a)						—						21,513						21,513
其他資產						109						(60)						49
總資產						39,662						21,726						61,388
應付貿易帳款						3,515						—						3,515
貸款和融資						1,525						—						1,525
勞動和社會保障責任						2,019						—						2,019
應繳税金						—						174						174
應急準備						—						2						2
遞延税項負債						7,044						7,393						14,437
其他負債						177						(177)						—
總負債						14,280						7,392						21,672
淨資產及負債(b)						25,382						14,334						39,716
已付代價（附註21. 4. 3）						55,411						7,167						62,578
商譽						30,029						(7,167)						22,862

(a)本集團已識別客户關係及軟件為無形資產，對業務合併中收購的資產進行公平值評估。有關評估該等資產所採納之方法及假設之詳情載於附註21. 4. 2。

(b)於2021年12月31日財務報表確認的淨資產乃根據其公平值的臨時評估，而本集團則尋求對VHG擁有的無形資產進行獨立估值。估值尚未於董事會批准刊發二零二一年財務報表當日完成。2022年第一季度完成估值。

F-81

---

StoneCo Ltd

合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

21.4.1.3. Linx

公允價值						初步數額 (as 2021年12月31日提交）						調整						最終量 (as 2022年12月31日發佈）
現金和現金等價物						41,618						—						41,618
短期投資						431,444						—						431,444
應收發卡機構賬款						349,471						—						349,471
應收貿易賬款						212,567						—						212,567
可退還的税款						43,927						(15,721)						28,206
預付費用						4,735						—						4,735
遞延税項資產						47,362						148,737						196,099
財產和設備						200,420						—						200,420
無形資產						56,917						—						56,917
無形資產—客户關係(a)						1,471,741						(899)						1,470,842
無形資產—軟件(a)						340,780						—						340,780
無形資產—商標和專利(a)						214,578						—						214,578
無形資產—非競爭協議(a)						—						24,365						24,365
其他資產						77,367						—						77,367
總資產						3,492,927						156,482						3,649,409
應付予客户的賬款						332,902						—						332,902
應付貿易帳款						107,205						—						107,205
貸款和融資						346,151						—						346,151
勞動和社會保障責任						85,829						—						85,829
應繳税金						34,635						—						34,635
遞延税項負債						608,749						9,714						618,463
應急準備						164,259						—						164,259
其他負債						111,233						—						111,233
總負債						1,790,963						9,714						1,800,677
淨資產及負債(b)						1,701,964						146,768						1,848,732
已付代價(附註21.4.3.3)						6,737,900						24,365						6,762,265
商譽						5,035,936						(122,403)						4,913,533

(a)本集團對在業務合併中收購的資產進行公允價值評估，並將客户關係、軟件、商標和專利以及競業禁止協議確認為無形資產。評估這些資產所採用的方法和假設的詳情載於附註21.4.2。

(b)2021年12月31日財務報表確認的淨資產基於對其公允價值的臨時評估，而本集團尋求對Linx擁有的無形資產進行獨立估值。截至董事會批准發佈2021年財務報表之日，估值尚未完成。2022年第二季度，完成了估值。

F-82

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StoneCo Ltd

合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

21.4.1.4.蹦牀

公允價值						初步數額 (as 2021年12月31日提交）						調整						最終量 (as 2022年12月31日發佈）
現金和現金等價物						294						—						294
應收貿易賬款						130						—						130
財產和設備						9						—						9
無形資產—軟件(a)						7,874						(6,414)						1,460
其他資產						2						—						2
總資產						8,309						(6,414)						1,895
遞延税項負債						2,677						(2,180)						497
其他負債						125						—						125
總負債						2,802						(2,180)						622
淨資產及負債(b)						5,507						(4,234)						1,273
已付代價（注：www.example.com）						24,993						(1,694)						23,299
商譽						19,486						2,540						22,026

(a)本集團已對業務合併中收購的資產進行公平值評估，並將軟件識別為無形資產。有關評估該等資產所採納之方法及假設之詳情載於附註21. 4. 2。

(b)於二零二一年十二月三十一日財務報表確認的淨資產乃根據其公平值的臨時評估，而本集團尋求對Trampolin擁有的無形資產進行獨立估值。估值尚未於董事會批准刊發二零二一年財務報表當日完成。2022年第三季度完成估值。

F-83

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StoneCo Ltd

合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

21.4.1.5. Collact

公允價值						初步數額 (as 2021年12月31日提交）						調整						最終量 (as 2022年12月31日發佈）
現金和現金等價物						38						—						38
應收貿易賬款						29						—						29
財產和設備						389						—						389
無形資產—客户關係(a)						—						294						294
無形資產—軟件(a)						11,634						(10,518)						1,116
無形資產—商標和專利(a)						774						(774)						—
其他資產						321						—						321
總資產						13,185						(10,998)						2,187
應付予客户的賬款						261						—						261
勞動和社會保障責任						852						—						852
應繳税金						10						—						10
遞延税項負債						4,218						(3,739)						479
其他負債						902						—						902
總負債						6,243						(3,739)						2,504
淨資產和負債（b）						6,942						(7,259)						(317)
已付代價（注：www.example.com）						14,116						—						14,116
商譽						7,174						7,259						14,433

(a)本集團已識別客户關係及軟件為無形資產，對於業務合併中收購的資產進行公平值評估。評估該等資產所採用的方法及假設詳情載於附註21. 4. 2

(b)於二零二一年十二月三十一日財務報表確認的淨資產乃根據其公平值的臨時評估，而本集團尋求對Collact擁有的無形資產進行獨立估值。估值尚未於董事會批准刊發二零二一年財務報表當日完成。2022年第三季度完成估值。

21.4.2.    企業合併確認的無形資產

計量業務合併中所識別無形資產之公平值所採納之假設載於下文。

21.4.2.1.客户關係

簡單視頻

VHsys

Linx

Collact

金額

6,826

672

1,470,842

294

評價方法

Meem(*)

Meem(*)

Meem(*)

Meem(*)

估計使用壽命（a）

8年份

三年零四個月

31歲零6個月至34歲零6個月

2年7個月

貼現率(B)

14.0%

13.9%

10.3%

13.8%

信息來源

收購方管理層內部預測

收購方管理層內部預測

收購方管理層內部預測

收購方管理層內部預測

(*)多期超額收益法(“Meem”)

(a)可使用年期乃根據內部基準估計。在Linx的情況下，使用壽命考慮了Linx客户的觀察行為，這些客户在歷史上表現出非常低的流失水平。該資產乃就各Linx附屬公司計量，因此可使用年期為可變。

(b)使用的貼現率相當於加權平均資本成本與該行業風險的總和。

F-84

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StoneCo Ltd

合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

21.4.2.2.軟件

簡單視頻

VHsys

Linx

蹦牀

Collact

金額

15,666

22,798

340,780

1,460

1,115

評價方法

重置成本

重置成本

特許權使用費減免

更換成本

特許權使用費減免

預計使用壽命(a)

6年份

6年份

4幾年前10年份

5年份

5年份

貼現率(b)

13.6%

13.5%

10.3%

17.3%

13.8%

信息來源

歷史數據

歷史數據

收購方管理層內部預測

歷史數據

收購方管理層內部預測

(a)可使用年期乃根據內部基準估計。該資產乃就各Linx附屬公司計量，因此可使用年期為可變。

(b)使用的貼現率相當於加權平均資本成本與該行業風險的總和。

21.4.2.3.商標和專利

VHENG

Linx

金額

21,513

214,578

評價方法

特許權使用費減免

特許權使用費減免

預計使用壽命(a)

不定

不定

貼現率(b)

13.5%

10.3%

信息來源

收購方管理層內部預測

收購方管理層內部預測

(a)使用年限是根據內部基準估算的。

(b)使用的貼現率相當於加權平均資本成本與該行業風險的總和。

21.4.2.4.競業禁止協議

						Linx
金額						24,365
評價方法						有/無
預計使用壽命(a)						5年份
貼現率(b)						10.3%
信息來源						收購方管理層內部預測

(a)可使用年期乃根據不競爭協議條款估計。

(b)使用的貼現率相當於加權平均資本成本與該行業風險的總和。

F-85

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StoneCo Ltd

合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

21.4.3.    支付的對價

業務合併所付代價由下列價值（如有）之總和組成：（i）轉讓代價；（ii）於被收購方之非控股權益；及（iii）收購方先前持有於被收購方之股權之公平值。初步及最終攤款中支付的代價列示如下。

21.4.3.1.    簡單視頻

						初步數額 (as 2021年12月31日提交）						調整						最終量 (as 2022年12月31日發佈）
支付給出售股東的現金對價						15,650						—						15,650
向出售股東支付的現金對價						5,750						—						5,750
非控制性權益(a)						11,183						1,241						12,424
或有對價(b)						7,000						(3,343)						3,657
總計						39,583						(2,102)						37,481

(a)本集團已選擇使用現有所有權工具於被收購方可識別淨資產已確認金額的比例計量於被收購方的非控股權益。

(b)根據預先確定的公式評估了收購日期的最終或有對價金額，主要考慮了被收購公司在不同預期情況下在2022年底將擁有的收入和盈利能力。

21.4.3.2。VHsys

						初步數額 (as 2021年12月31日提交）						調整						最終量 (as 2022年12月31日發佈）
支付給出售股東的現金對價						18,656						—						18,656
以前在被收購方持有的股權，按公允價值計算(a)						24,064						—						24,064
非控制性權益(b)						12,691						7,167						19,858
總計						55,411						7,167						62,578

(a)指被收購方此前從出售股東手中獲得的股份。由於分步收購VHsys，集團於2021年確認了12,010雷亞爾的收益，與之前持有的33.33VHsys的%權益，按公允價值計算，金額為雷亞爾$24,064，及其賬面金額為12,054雷亞爾。

(b)本集團已選擇使用現有所有權工具於被收購方可識別淨資產已確認金額的比例計量於被收購方的非控股權益。

21.4.3.3.Linx

						初步金額 (as 2021年12月31日提交）						調整						最終量 (as 2022年12月31日發佈）
支付給出售股東的現金對價						4,752,811						—						4,752,811
以前在被收購方持有的股權，按公允價值計算(a)						1,335,603						—						1,335,603
向出售股東發行的公司股份						618,514						—						618,514
或有對價(b)						30,972						24,365						55,337
總計						6,737,900						24,365						6,762,265

(a)指被收購方以前在股票市場上或從出售股東手中獲得的股份。

(b)指可能在未來幾個月支付的基於股份的付款，以及與Linx創始人簽署的向股東出售股份的競業禁止協議。

F-86

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StoneCo Ltd

合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

21.4.3.4。蹦牀

						初步金額 (as 2021年12月31日提交）						調整						最終量 (as 2022年12月31日發佈）
支付給出售股東的現金對價						13,402						—						13,402
將向出售股份的股東發行公司股份						9,897						—						9,897
或有對價(a)						1,694						(1,694)						—
總計						24,993						(1,694)						23,299

(a)根據預先確定的公式評估了收購日期的最終或有對價金額，主要考慮了被收購公司在不同預期情況下在2022年底將擁有的收入和盈利能力。

21.4.3.5。集體合作

						初步數額 (as 2021年12月31日提交） 和最終金額 (截至2022年9月30日)
支付給出售股東的現金對價						3,173
以前在被收購方持有的股權，按公允價值計算(a)						3,529
貸款轉為股份						5,247
向出售股東支付的現金對價						167
或有對價(b)						2,000
總計						14,116

(a)被收購方先前在股票市場上取得的股份或向出售股東轉讓的股份。由於逐步收購Collact，本集團確認收益R元，3,838根據先前舉行的 25於Collact的%權益，按公允價值計算，金額為R元3,529其賬面值為（R $309).

(b)根據預先確定的公式評估了收購日期的最終或有對價金額，主要考慮了被收購公司在不同預期情況下在2022年底將擁有的收入和盈利能力。

22.    細分市場信息

22.1.    會計政策

直至二零二一年第二季度，本集團將該業務評估為單一可報告分部。自二零二一年第三季度起，由於收購Linx，加上業務複雜，本集團開始擁有兩個經營及可報告分部：StoneCo（不包括Linx）及Linx，主要營運決策者檢討及監察營運，並考慮有關獨立意見評估表現。自二零二二年第一季度起，根據本集團的策略及組織架構，本集團呈列兩個可呈報分部，即“金融服務”及“軟件”及若干未分配業務：

•金融服務：包括我們的金融服務解決方案，其中主要包括支付解決方案，數字銀行，信貸，保險解決方案以及註冊業務TAG。

•軟件：包括兩項主要活動：（i）核心，由POS/ERP解決方案、TEF和QR碼網關、對賬和CRM組成；以及（ii）數字，包括OMS、電子商務平臺、互動工具、廣告解決方案和市場樞紐。

•非分配業務：包括非策略性業務，包括出售╱終止非核心業務之業績。

分部的變動反映我們內部組織的變動，金融服務及軟件各代表獨立監察的策略業務單位，並有一名領導團隊成員負責該單位。

F-87

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StoneCo Ltd

合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

本集團使用並繼續使用經調整淨收入（虧損）作為就各分部表現向主要營運決策者報告的計量方法。

自2022年4月1日起，計量經調整淨收入（虧損）不再調整分部損益表中的債券開支（見附註www.example.com）。因此，自2022年4月1日起，債券開支計入金融服務分部。過往期間之資料（包括比較期間及二零二二年一月一日至二零二二年三月三十一日之業績）並無追溯調整以反映新準則。2022年4月1日至2022年12月31日期間，不再排除債券費用的調整後淨收入的影響為雷亞爾305,122.

為便於按一致基準比較分部業績，吾等呈列分部損益表作為額外資料：（i）截至2022年12月31日止年度的12個月期間的淨收入（虧損）（不包括債券費用），這是我們截至2022年3月31日為止使用的標準，（ii）截至2022年12月31日止年度，2022年淨收入（虧損）（不包括十二個月期間的債券支出）（這是我們的現行標準），及（iii）截至二零二一年十二月三十一日止年度的淨收入（虧損）（不包括十二個月期間的債券支出）（這是我們的現行標準）。

22.2. 分類損益表

						2022年12月31日
						金融服務						軟件						未分配
收入和收入共計						8,083,549						1,419,841						85,555
服務成本						(1,987,522)						(670,154)						(12,076)
行政費用						(640,772)						(314,267)						(39,666)
銷售費用						(1,245,266)						(245,071)						(20,903)
財務費用，淨額						(3,345,588)						(56,176)						(1,067)
其他收入(支出)，淨額						(170,322)						(15,049)						(24,506)
調整後支出共計						(7,389,470)						(1,300,717)						(98,218)
聯營公司投資虧損						(409)						(1,355)						(1,825)
所得税前調整利潤（虧損）						693,670						117,769						(14,488)
所得税和社會繳款						(138,550)						(50,905)						(1,404)
本年度調整後淨收入（虧損）						555,120						66,864						(15,892)
年內調整後淨收入（虧損）（不調整債券）						474,561						66,864						(15,892)
年內調整後淨收入（虧損）（按債券調整）						860,242						66,864						(15,892)

F-88

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合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

			2021年12月31日
			金融服務						軟件						未分配
收入和收入共計			4,090,995						686,267						46,499
服務成本			(1,328,281)						(370,854)						(14,693)
行政費用			(439,683)						(180,819)						(24,314)
銷售費用			(887,009)						(114,591)						(10,944)
財務費用，淨額			(1,091,271)						(36,936)						(57)
其他收入(支出)，淨額			(104,285)						(9,998)						(3,879)
調整後支出共計			(3,850,529)						(713,198)						(53,887)
聯營公司投資虧損			(941)						(48)						(9,448)
調整所得税前利潤（虧損）			239,525						(26,979)						(16,836)
所得税和社會繳款			17,205						(7,067)						(2,557)
本年度調整後淨收入（虧損）			256,730						(34,046)						(19,393)
年內調整後淨收入（虧損）（不調整債券）			138,170						(34,046)						(19,393)

						2020年12月31日
						金融服務						軟件						未分配
收入和收入共計						3,248,846						53,114						17,861
服務成本						(749,583)						(16,046)						(4,317)
行政費用						(316,751)						(28,221)						(1,906)
銷售費用						(501,573)						(2,035)						(2,295)
財務費用，淨額						(330,391)						(1,305)						(227)
其他收入(支出)，淨額						(30,318)						(25,146)						(9,396)
調整後支出共計						(1,928,616)						(72,753)						(18,141)
聯營公司投資虧損						—						(4,863)						(2,074)
所得税前調整利潤（虧損）						1,320,230						(24,502)						(2,354)
所得税和社會繳款						(329,416)						(5,416)						(349)
本年度調整後淨收入（虧損）						990,814						(29,918)						(2,703)

F-89

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合併財務報表附註

2022年、2021年和2020年12月31日

(In千巴西雷亞爾，除非另有説明）

22.3合併財務報表中本年度分部調整後淨收益(虧損)與淨收益(虧損)的對賬

			2022年12月31日						2021年12月31日						2020年12月31日
調整後淨收益--金融服務			555,120						256,730						990,814
調整後淨收益(虧損)-軟件			66,864						(34,046)						(29,918)
調整後淨收益(虧損)--未分配			(15,892)						(19,393)						(2,703)
分部調整後淨收益			606,092						203,291						958,193
調整後淨收益調整為合併淨收益(虧損)
國際銀行投資按市值計價及相關成本			(933,615)						(1,382,773)						—
公允價值調整攤銷(A)			(138,601)						(89,100)						(17,229)
基於股份的薪酬支出(B)			(129,835)						(66,917)						(120,695)
之前持有的聯營公司權益的收益			—						15,848						2,992
其他費用(C)			17,810						(118,323)						(30,782)
税收對調整的影響			51,753						60,626						44,967
合併淨收益(虧損)			(526,396)						(1,377,348)						837,446

(a)與收購相關。包括因採用收購方法而導致公允價值調整變動而產生的費用。

(b)包括與一次性首次公開募股前基於股票的薪酬池歸屬有關的費用以及非經常性長期激勵計劃。

(c)包括與聯營公司看漲期權有關的公允價值調整、併購和債券發行費用、與收購有關的收益利益、出售公司的收益/損失、來自Linx的股息和組織重組費用。

23.    後續事件

出售Banco Inter股份

於二零二三年第一季度，本集團出售其於Banco Inter的剩餘股權，代表 16.8 萬股這些股份以雷亞爾的價格出售，12.96，相當於R $2181000萬美元。

該變動遵循本集團專注於金融服務及軟件核心業務的目標。於2022年第二季度，本集團已宣佈部分出售，相當於 21.5其通過國際米蘭公司重組中提供的現金退出選擇權持有國際米蘭銀行股份的%。

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