Fihl—20231231
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美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格20-F
☐根據1934年《證券交易法》第12(B)或(G)條所作的登記聲明
或
☒根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告
截至本財政年度止12月31日, 2023
或
☐根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告
或
☐根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的空殼公司報告
委託文件編號：001-41731
富達保險控股有限公司
(註冊人的確切姓名載於其章程)
百慕大羣島
(註冊成立或組織的司法管轄權)
碧茨灣道90號, 彭布羅克, 韋爾斯利大廈南, 百慕大羣島, HM08
（首席執行官地址）
艾倫·德克萊爾集團首席財務官
(441) 279 2506; allan. decleir @ www.example.com; 碧茨灣道90號, 彭布羅克, 韋爾斯利大廈南, 百慕大羣島, HM08
(公司聯繫人姓名、電話、電子郵箱和地址)
根據該法第12(B)條登記或將登記的證券：
如此註冊的每個類別的名稱交易符號每一類註冊的每個交易所的名稱
普通股，每股面值0.01美元菲爾紐約證券交易所
根據該法第12(G)條登記或將登記的證券：無
根據該法第15(D)條負有報告義務的證券：無
註明截至年度報告所述期間結束時發行人所屬各類資本或普通股的流通股數量：117,914,754普通股
如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。是的☐不是 ☒
如果本報告是年度報告或過渡報告，請用勾號表示註冊人是否不需要根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節提交報告。是的☐不是 ☒
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是☒ 沒有
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是☒ 沒有
通過勾選標記來確定註冊人是大型加速備案人、加速備案人、非加速備案人還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b—2條中對“大型加速申報人”、“加速申報人”和“新興增長公司”的定義。
大型加速過濾器 ☐ 加速過濾器 非加速文件服務器☒ 新興成長型公司 ☐
如果一家新興成長型公司按照美國公認會計原則編制其財務報表，用勾號表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易法第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
通過複選標記檢查註冊人是否已提交報告並證明其管理層根據《薩班斯—奧克斯利法案》第404（b）條對財務報告內部控制的有效性的評估（15 U.S.C. 7262（b）編制或出具審計報告的註冊會計師事務所。 ☐
如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。☐
檢查是否有任何錯誤更正是需要根據§ 240.10D—1（b）對註冊人執行官在相關恢復期內收到的基於激勵的補償進行恢復分析的重述。 ☐
用複選標記表示註冊人在編制本文件所包括的財務報表時使用了哪種會計基礎：
美國公認會計原則☒ 《國際財務報告準則》 國際會計準則理事會的其他
如果這是年度報告，請用複選標記標明註冊人是否是空殼公司（如法案第12b—2條所定義）。是的 ☐沒有☒


目錄
頁面
説明性説明
關於前瞻性陳述的警示
第一部分
第1項。
董事、高級管理人員和顧問的身份
4
第二項。
優惠統計數據和預期時間表
4
第三項。
關鍵信息
4
第四項。
關於公司的信息
48
項目4A。
未解決的員工意見
65
第五項。
經營與財務回顧與展望
65
第六項。
董事、高級管理人員和員工
87
第7項。
大股東和關聯方交易
95
第八項。
財務信息
108
第九項。
報價和掛牌
108
第10項。
附加信息
109
第11項。
關於市場風險的定量和定性披露
116
第12項。
除股權證券外的其他證券説明
117
第II部
第13項。
違約、拖欠股息和拖欠股息
117
第14項。
對擔保持有人權利和收益使用的實質性修改
117
第15項。
控制和程序
117
項目16A。
審計委員會財務專家
118
項目16B。
行為規範
118
項目16C。
首席會計師費用及服務
119
項目16D。
對審計委員會的上市標準的豁免
119
項目16E。
發行人及關聯購買人購買股權證券
119
項目16F。
更改註冊人的證明帳户
119
項目16G。
公司治理
119
第16H項。
煤礦安全信息披露
119
項目16I。
關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露
119
項目16J。
內幕交易政策
120
項目16K。
網絡安全
120
第三部分
第17項。
財務報表
121
第18項。
財務報表
F-1
項目19.
陳列品
i
簽名

1

解釋性説明
在本20-F表格年度報告(本“報告”)中，凡提及“吾等”、“吾等”、“富達”、“本公司”及“本集團”時，均指富達保險控股有限公司及其直接及間接擁有的附屬公司，作為一個合併實體。我們的主要運營子公司是：Fidelis保險百慕大有限公司(“FIBL”)、Fidelis保險有限公司(“FUL”)和Fidelis保險愛爾蘭DAC(“FIID”)。我們也有自己的服務公司，FIHL(UK)Services Limited，在愛爾蘭(FSL)設有分公司。“財政”指的是截至12月31日的任何12個月期間，指的是我們截至12月31日的財政年度。除非另有説明，本報告中包含的信息截至2023年12月31日。2023年1月3日，發生了一系列分離和重組交易，創建了兩家不同的控股公司和企業：FIRL和MGU HoldCo (“分居交易”)。“MGU Holdco”一詞是指貨架控股二期有限公司。Shelter Holdco II Limited是名為“Fidelis MGU”的外部管理一般承保平臺的母公司。
在本報告中，凡提及“美元”、“美元”、“$”或“+”時，均指美利堅合眾國的合法貨幣；凡提及“英鎊”、“英鎊”、“英鎊”或“GB”時，均指聯合王國的合法貨幣(在此有時稱為“英國”)。除文意另有所指外，凡提及“歐元”或“歐元”，即指歐洲聯盟(“歐盟”)某些成員國所採用的合法貨幣。除非另有説明，表格中的金額以百萬美元為單位，但不包括每股和每股金額。
本集團的普通股於紐約證券交易所(“NYSE”)上市，交易代碼為FIRL。
有關前瞻性陳述的注意事項
本報告(包括本文引用的文件)包含前瞻性陳述，旨在提高讀者評估我們未來財務和業務表現的能力。這些陳述是基於我們管理層的信念和假設，會受到已知和未知風險和不確定性的影響。一般而言，與歷史事實無關的陳述，包括關於我們未來可能或假定的行動或經營結果的陳述，都是前瞻性陳述。前瞻性陳述包括但不限於，代表我們對未來運營、戰略、財務結果或業績、融資、投資、收購、支出或其他發展以及我們所在市場的預期趨勢和競爭的信念、預期或估計的陳述。
前瞻性陳述也可以通過使用“可能”、“相信”、“打算”、“預期”、“計劃”、“估計”、“目標”、“潛在”、“將會”、“可能有”、“可能”、“繼續”、“預期”、“應該”、“可能”或類似的表述來識別。前瞻性陳述並不是業績的保證，我們提醒您不要依賴它們。我們通過這些警示性聲明來限定我們所有的前瞻性聲明，因為這些前瞻性聲明是基於估計和假設的，這些估計和假設受到重大商業、經濟和競爭不確定性的影響，其中許多不在我們的控制範圍之內，或者可能發生變化。由於以下幾個因素，實際結果或其他結果可能與我們的前瞻性陳述中明示或暗示的結果大不相同：
•改變我們與MGU HoldCo的戰略關係，或MGU HoldCo或其任何附屬公司終止任何框架協議、委託承銷授權協議或集團間服務協議；
•客户、經紀商、再保險公司和其他貿易夥伴對我們與MGU HoldCo的戰略關係的市場情緒；
•我們對承保和索賠處理業務的委託承銷授權協議的依賴；
•我們有能力管理因任何公共衞生危機、能源價格上漲、通貨膨脹和利率、當前或預期的軍事衝突或恐怖主義，包括持續的烏克蘭衝突(定義見下文)和中東衝突升級以及全球其他地緣政治事件而產生的宏觀經濟狀況相關風險；
•我們成功實施長期戰略的能力；
•我們有限的經營歷史；
•我們經營結果的波動；
•我們有能力成功地與更成熟的競爭對手競爭，以及在再保險和保險業合併方面日益激烈的競爭；
•我們的發展虧損超過了我們的虧損準備金；
•評級機構下調評級、潛在下調評級或其他負面行為；
•我們依賴關鍵管理人員和吸引合格人員的能力，特別是在競爭激烈的招聘條件下，或百慕大就業限制可能導致百慕大人員流失；
•我們對信用證融資的依賴，而信用證融資可能無法以商業上可接受的條款提供；
2

•由於情況的變化，我們可能無法根據我們的現行政策支付股息或分派；
•我們未來對額外資本的潛在需求，以及我們無法以優惠條件或根本無法獲得該等資本；
•我們依賴客户對與其承保有關的風險的評估；
•暫停或吊銷我們子公司的保險牌照；
•我們和/或我們的任何子公司可能被定性為被動外國投資公司或PFIC；
•與我們的投資策略相關的風險；
•監管環境的變化，以及外包安排導致本集團面臨更大監管審查的可能性；
•網絡安全事件的風險增加及其對我們業務的潛在影響；
•(再)保險業的週期性衰退；
•通貨膨脹或通貨緊縮對我們所在的相關經濟體的影響；
•評估和衡量我們的業務、前景和績效指標並作出相應迴應的能力；
•我們的風險管理政策和程序未能充分識別、監控和管理風險，這可能使我們面臨未識別或意外風險；
•運營網絡故障，包括與外包給Fidelis MGU相關的運營風險，信息系統故障或未能保護客户信息的機密性，包括服務提供商，或由於第三方和關聯公司的違約、錯誤或遺漏而造成的損失；
•FIHL作為外國私人發行人的身份意味着它將遵守《交易法》的報告義務，在某種程度上，該義務比美國國內上市公司的報告義務更為寬鬆，頻率更低（包括，例如，FIHL不受美國代理規則規定的報告義務的約束）；
•與我們識別和執行增長機會的能力或我們按計劃完成交易或實現我們收購或其他投資的預期利益的能力有關的風險；
•我們有能力根據2002年《薩班斯—奧克斯利法案》（“薩班斯—奧克斯利法案”）的適用公司治理要求、美國證券交易委員會採納的規則和紐約證券交易所公司治理規則和上市標準，維持對財務報告和程序的有效內部控制，並正確應用美國公認會計原則；
•我們維持普通股在紐約證券交易所或其他國家證券交易所上市的能力；
•我們可能會受到美國聯邦所得税、美國海外賬户税務合規法案（FATCA）規定的報告要求或百慕大企業所得税的約束；以及
•本報告中確定的其他風險，包括但不限於本報告中的風險，特別包括第3.D項風險因素。
上述因素不應解釋為詳盡無遺，應與本報告中的其他警示性説明一併閲讀。本文中包含的所有前瞻性陳述均明確地受到本節中包含或提及的警示性陳述以及本文中包含的任何其他警示性陳述的全部限定。除適用法律及法規要求外，吾等概無義務更新該等前瞻性陳述，以反映本報告日期後的事件或情況，或反映意外事件的發生。鑑於這些風險和不確定性，閣下應記住，本報告或其他地方所作前瞻性陳述所述的任何事件可能不會發生。
3

第一部分
項目1.董事、高級管理人員和顧問的身份
不適用。
項目2.報價統計數據和預期時間表
不適用。
項目3.關鍵信息
A. [已保留]
B.資本化和負債
不適用。
C.提出和使用收益的理由
不適用。
D.風險因素
閣下應審慎考慮以下風險因素及本報告所載之所有其他資料，包括我們的綜合財務報表及其附註。下文所述的任何風險均可能對我們的業務、前景、經營業績或財務狀況造成重大不利影響。下文所述的風險因素也可能導致我們的實際結果與本報告中所載的前瞻性和其他聲明以及我們向SEC提交的其他文件或集團其他公開發表的聲明中所載的結果存在重大差異。以下所述的風險和不確定性並非我們面臨的唯一風險。然而，於本報告日期，我們認為該等風險屬重大。我們目前未知或我們目前認為不重大的額外風險也可能損害我們未來的業務、財務狀況或經營業績。
有關我們風險管理策略的更多信息，請參閲項目4.B.業務概述-承保風險管理。
與集團業務及行業有關的風險
(再)保險的承保可能是不穩定和不可預測的。這一動態，再加上本集團對低頻率、高嚴重性事件的風險敞口，可能會導致重大損失和(再)保險承保結果可能因行業和不同年份而異。
承保(再)保險風險本質上是一項高風險的業務。收益可能會波動，可能會產生虧損，從而導致本集團的淨利潤或資本狀況大幅下降。本集團的承保業務一般集中於全球範圍內的低頻率、高嚴重性損失，儘管此類損失的頻率和不可預測性在過去幾年顯著增加，原因包括氣候條件的變化等。這種承保策略的結果是，本集團的業績可能會受到不可預測的虧損或同時發生不止一項虧損的可能性的影響。
保險及再保險業務的固有性質是難以預測短期趨勢或回報，包括本集團的短期趨勢或回報。世界各地(再)保險行業公司的業績差異很大，在百慕大、倫敦和歐洲(再)保險市場經營的保險公司的業績也是如此。即使百慕大、倫敦和歐洲(再)保險市場實現整體盈利，一些個別保險公司或業務也可能蒙受損失。市場過往業績及本集團的歷史業績，以及本集團同行的業績，僅為歷史紀錄，未必能作為未來前景的可靠指引。
承保風險及虧損準備乃基於概率、假設及相關模型，受固有判斷及不確定因素影響，並可能對本集團的業務、前景、財務狀況或經營業績造成重大影響。
承銷乃一項判斷問題，涉及有關性質不可預測及超出本集團控制範圍的事項的重要假設，而歷史經驗及概率分析可能未能為該等事項提供足夠的指引。一個或多個災難性或其他事件可能導致的索賠大大超過本集團的模擬虧損預期，從而可能對本集團的業務、前景、財務狀況或經營業績產生重大不利影響。單一事件可能導致集團多個業務類別的重大虧損。某些風險更難建模，專家組通過綜合風險敞口和非概率建模來估計這些風險的影響。潛在的內在不確定性，或對綜合風險和非概率建模的不正確使用或誤解，可能使本集團面臨與某些風險或地理區域相關的意外風險，可能對本集團的業務、前景、財務狀況或運營業績產生重大不利影響。
4

在發生災難性事件時，本集團的實際虧損可能與本集團使用災難模型估計的虧損有很大不同。
本集團承保多元化的保險及再保險組合，涵蓋本集團及Fidelis MGU管理層過去成功承保的各類風險類別，包括物業、能源、海運、航空、政治風險、信貸及保證及其他各種風險類別，以及整個賬户配額份額。不能保證本集團不會因一個特定地理區域的一個或多個災難性事件而蒙受損失，原因包括估計此類事件的頻率和嚴重性的固有不確定性、客户和經紀商提供的數據中潛在的不準確和不足之處、建模技術的侷限性和不準確性、用於估計未來損失的歷史數據的侷限性或由於決定改變單一建模災難性事件的股東權益百分比。本集團的估計可能最大虧損是通過使用建模技術來確定的，但該估計並不代表本集團在該等風險敞口下的總潛在虧損。
巨災建模是一門利用歷史數據、科學理論和數學方法相結合的相對較新的學科。(再)保險業巨災模型的數據和參數輸入存在相當大的不確定性。在這方面，在準備用於模型和運行建模軟件的保險數據方面沒有統一的標準。模型的準確性在很大程度上取決於實際大型災難的詳細保險損失數據的可用性。由於事件的數量有限，而且沒有兩個事件是完全相同的，單個大型災難性事件的模擬損失估計與實際集團經驗之間可能存在重大差異。
如果沒有最近的損失經驗，這種潛在差異可能會更大，包括美國地震等自然災害風險，或歐洲風暴等建模較少的年度嚴重程度，以及網絡攻擊等人為風險。網絡是一種危險的例子，關於這種危險的建模還沒有很好地開發出來。此外，儘管近年來加州和美國西海岸的野火頻率有所增加，但野火模型沒有峯值保險風險模型開發得那麼好。
本集團使用Fidelis MGU的災難模型，而該模型又使用第三方對行業保險風險的估計。本集團的實際虧損與發生災難性事件後的行業虧損可能會有重大差異。此外，倘本集團已就部分或全部風險進行再保險，而其再保險人未能履行其責任，或所購買的再保險保障已用盡或無法獲得，則實際虧損可能會增加。
本集團直接及間接承受災難性事件導致的重大保險損失。本集團面臨自然災害，如颶風、地震、颱風、洪水、海浪、火災、對流風暴及其他惡劣天氣模式，以及人類煽動的恐怖主義災難、網絡攻擊、戰爭或核相關事件，以及全球經濟危機等系統性事件。本集團亦面臨受自然過程及人為因素（如流行病及流行病）嚴重影響的風險。根據現有模式或其他模式，此類不同事件的可預測性、嚴重性、頻率和事後估計都極難評估。此外，本集團（包括通過Fidelis MGU）僅使用與自然災害相關的行業災難建模，因此，本集團對人為引發的災難事件的風險建模較不完善，可能面臨較大的不確定性。本集團或Fidelis MGU代表本集團作出的任何模型故障或侷限或不正確估計，均可能對本集團的業務、前景、財務狀況或經營業績造成重大不利影響。
本集團的虧損隨時可能超過其虧損準備金或可用流動資金，這可能對本集團的業務造成重大負面影響。
本集團的經營業績及財務狀況取決於其準確評估與其承保及再保險風險相關的潛在損失的能力以及儲備充足性。準備金是根據當時已知的事實和情況、對未來事件的預測、對索賠頻率和嚴重程度的未來趨勢的估計以及通貨膨脹等其他可變因素，對保險人或再保險人最終預期在索賠中支付的金額的估計。
估計損失準備金的內在不確定性一般較保險業務為大，主要由於：
•從事件發生到報告和最終解決或解決某些業務領域的索賠之間的重大時間間隔；
•不同類型的再保險合約或臨時合約的發展模式不同；及
•對放棄保險人獲得有關索賠的信息的必要依賴。
本集團對儲量的估計（包括根據Fidelis MGU輸入的估計）可能不準確。支付的實際損失和損失調整費用可能會偏離，也許大幅度偏離，
5

它的財務報表。如果本集團的損失準備金被確定為不足，本集團將被要求增加其損失準備金，並在本集團發現虧損的期間相應減少淨收益。
不能保證本集團的申索不會超過其損失準備金或損失費用準備金，該等準備金或損失費用準備金可能會對本集團在本期及以後的業務產生重大負面影響。
本集團的經營業績可能因意外累積的自然減損而受到不利影響。
除上文所述本集團面對巨災及其他重大虧損外，本集團的經營業績可能會受到意外累積的大量自然減損(即在(再)保險業務的正常運作過程中經常出現的相對較小的虧損，不包括重大虧損)的不利影響。為管理此風險，本集團於外判MGU承保計劃及各外判MGU附屬公司特定承保計劃(具體MGU承保策略及各承保計劃，見項目7.B.關聯方交易“外判MGU附屬公司特定承保計劃”)中訂立適當的承保參數及風險容忍度，以指導富達國際MGU代表本集團釐定價格、條款及接受風險。這些參數可能包括定價模型，目的是確保收到的保費足以彌補預期的自然減損水平，並在必要時對災難和重大損失的成本作出貢獻。然而，本集團的承保方法或本集團所依賴的定價模式可能未能按預期運作或未能涵蓋所有潛在虧損來源，而某類風險的實際虧損可能較預期為大。這些定價模型也受到與上文討論的用於評估本集團巨災損失風險的模型相同的限制。因此，這些因素可能對本集團的業務、前景、財務狀況或經營業績產生不利影響。
本集團所採用的任何風險管理及限制虧損方法一旦失敗，可能對本集團的業務、前景、財務狀況或經營業績造成重大不利影響。
本集團採用各種風險管理及限制損失的方法，包括購買再保險及贊助巨災債券交易以提供復保。本集團尋求以超額虧損為基礎訂立多份保險及再保險合約，以減輕其虧損風險，以便本集團只支付超過指定留存金額的虧損。專家組還尋求通過地域多樣化來限制某些風險，如災難和政治風險。地理區域限制涉及重要的承保判斷，包括確定區域邊界和為區域分配政策限制。就按比例(亦稱按比例)的財產再保險條約而言，本集團可尋求按每宗事件作出限制，以限制任何一項事件造成的損失的影響，但本集團可能無法在某些市場獲得此等限制，在此情況下，此類條約可能不包括任何此類上限。本集團政策中旨在限制其風險的各種規定，如限制或排除在某些覆蓋範圍和選擇的法庭之外，可能並不總是可執行的。本集團採用的各種虧損限制方法可能不會以預期的方式作出迴應，原因是任何給定期間發生的虧損事件的性質，以及與承保條款、排除、交易對手信用風險或使用不同虧損估計基準相關的風險有關的爭議。本集團不能保證任何此等損失限制方法將會有效，或與承保範圍有關的糾紛會以本集團有利的方式解決。本集團所採用的任何風險管理及限制虧損方法一旦失敗，可能對本集團的業務、前景、財務狀況或經營業績造成重大不利影響。
如果發生大量索賠，該小組的復職保險可能會用完。
本集團已訂立各種復職後再保險合約，以保障本集團的不同業務分部。在許多情況下，在第一次損失後，這些合同規定一次或多次恢復根據合同可收回的限額，這種恢復有時取決於支付額外的保險費。本集團購買總承保合同，這些合同有利於如果相關業務的虧損超過給定的附着點，則將本集團納入復原性保險。本集團亦透過巨災債券贊助直接進入資本市場，尋求向外的經濟復甦保護，例如由本集團提供或提供多年期有擔保的復健性保險。
然而，如果出現幾個大的虧損或大的虧損發展不利，集團可能耗盡其向外光復計劃的部分或全部。此外，專家組不能確保繼續以可接受的條件提供更多的復康期保險，或者根本不提供。由於較高的損失限額和較低的風險多樣性，本集團的風險敞口將大幅增加，因此，如果不能購買足夠的復原保險，本集團的承保能力將受到限制。
倘本集團現有政策及合約的實際續期未能符合預期，則本集團未來財政期間的全球總產值及其業務、前景、財務狀況或經營業績可能會受到重大不利影響。
本集團的許多保單和再保險合同均為一年期（特別是在其財產再保險業務和專業部門）。本集團於財務預測過程中就其上年度保單及合約的續期率及定價作出假設。倘實際續期未能符合商業預期或現有合約未獲續期，本集團於未來財政期間之總保費（“總保費”）及其未來經營業績及財務狀況可能受到重大不利影響。
6

此外，不論續期條款為何，本集團可能無法按理想或盈利費率續期或獲得新保險或再保險業務或根本無法獲得。無法保證本集團或Fidelis MGU將按其認為具吸引力的條款或價格向本集團提供業務，亦無法保證倘該等條款或價格現時存在，則該等條款或價格將隨政策更新而繼續有效。任何未能續訂對本集團而言屬重大及有利可圖的保險或再保險合約，均可能對本集團的業務、前景、財務狀況或經營業績造成不利影響。
本集團的業務、前景、財務狀況或經營業績將隨（再）保險業週期波動，本集團預期將經歷承保能力過剩、保費率不利及保單條款及條件不利的時期，這可能對本集團的業務、前景、財務狀況或經營業績造成重大不利影響。
本集團的財務表現預計將與（再）保險業的週期性模式一致，其特徵為定價及承保條款及條件方面出現重大競爭，稱為“軟”保險市場，其後則出現競爭減弱及保費上升的時期，稱為“硬”保險市場。
保險和再保險定價週期歷來是一種市場現象，由供求關係驅動，而不是由實際保險成本驅動。保險及再保險之供應乃由當時價格、投保虧損水平及行業資本盈餘水平釐定，而行業資本盈餘水平亦可能波動，包括因應（再）保險行業所賺取之投資回報率之變動，而該等變動並非本集團所能控制。一個週期的上升階段通常是在一個重大事件或一系列事件迫使保險公司和再保險公司支付大筆索賠金，從而減少資本金時觸發的。這一點，加上對與事件相關的風險的保險需求增加，推動了價格上漲。於二零一八年之前的一段時間內，該行業的市場表現為盈餘資本增加及溢價率相對較低，這反過來導致本集團若干業務線自成立以來的一段時間內價格持續低迷。2017年和2018年的颶風佛羅倫薩和邁克爾，颱風傑比，Mangkhut和Trami以及加利福尼亞州野火導致某些業務部門2019年1月續約的價格呈温和上升趨勢。與預期一致，本集團若干業務線於其後續期日期經歷了市場進一步硬化，原因是災難事件的頻率增加，包括颶風多利安、勞拉、莎莉、艾達及伊恩、颱風法西及哈吉比斯、二零二零年加州野火、冬季風暴烏裏、造成歐洲大範圍洪水的伯恩德風暴、COVID—19疫情帶來的行業損失，澳大利亞和南非的洪水、2024年日本的能户地震，以及其他影響產能可用性的因素，如勞合社十分之十位評估、烏克蘭衝突和中東衝突升級。
雖然個體（再）保險公司的財務業績取決於其自身的具體業務特點，但大多數（再）保險公司的盈利傾向於遵循這種週期性的市場模式，盈利一般在硬市場中增加，在軟市場中減少。
本集團等保險公司及再保險公司的經營業績因競爭、災難性事件發生頻率或嚴重程度、承保能力水平、主要保險公司的承保業績、整體經濟狀況及其他因素而大幅波動。雖然本集團並非完全以價格或目標市場份額進行競爭，但負面市況可能會削弱本集團按其認為相對於所承擔風險適當的費率投保的能力。倘本集團未能按適當費率投保，則可能對本集團的業務、前景、財務狀況或經營業績造成重大不利影響。
於本報告日期，本集團相信市場仍然“硬”，並預期該“硬”市場將持續於二零二四年。因此，特定業務線的費率將繼續為本集團帶來機遇，特別是在專業業務及多項物業業務線。本集團對預期行業費率的信念基於本集團自身的專業知識和（再）保險業評論員的意見，構成前瞻性聲明。所有前瞻性聲明（看見 本集團（“前瞻性陳述之警示性説明”）依賴多項有關未來事件之假設，並受多項不確定因素及其他因素所影響，其中許多因素並非本集團及其他人士所能控制，且可能導致實際結果與該等前瞻性陳述有重大差異。此外，無法確定這些市場條件將持續多久，週期可能會因經濟、法律、地緣政治和社會因素的變化而波動，包括持續的烏克蘭衝突、對俄羅斯實施制裁的影響以及中東衝突。見項目3.D。風險因素“與近期事件有關的風險—持續的烏克蘭衝突對（再）保險業以及集團業務、財務狀況和經營業績的全面影響，包括與集團（再）保險保單下的索賠有關的影響，尚不確定且仍未知”。由於週期性主要是由於保險公司及再保險公司的集體行動、整體經濟狀況及不可預測事件的發生，本集團無法預測或控制市場週期變動的時間或持續時間，包括有利的市況將持續多久。倘本集團未能透過（再）保險業之週期性適當管理其業務，其業務前景、經營業績或財務狀況可能受到重大不利影響。
7

本集團的業務（尤其是其定製及專業分部）易受全球經濟及地緣政治不明朗因素影響。
本集團部分業務專注於定製（再）保險承保，提供定製的承保範圍，我們稱之為定製支柱。集團定製支柱的業務包括信貸和政治風險、政治暴力和恐怖主義、網絡、所有權、交易負債、抵押貸款、結構性信貸交易和其他符合我們標準的定製產品。構成定製支柱的該等業務及其他業務線特別容易受到嚴重經濟衰退或地震衝擊的影響，與本集團其他（再）保險業務組成的業務相比，這可能會導致該特定業務領域的重大損失，而該業務通常對上述保險週期的反應超過對經濟週期的反應。
由於COVID—19疫情，本集團於二零二零年全年的定製（再）保險承保交易流量普遍下降。隨着全球經濟開始復甦，於二零二一年，本集團看到市場對該等產品所涵蓋的相關交易的需求有所增加，並審慎預期，在二零二四年之前，市場對該等產品所涵蓋的相關交易的需求將持續水平，惟受經濟不確定性、通脹壓力及貨幣行動、持續的烏克蘭衝突、對俄羅斯實施制裁的影響及中東衝突的影響所影響。然而，若該等公共衞生、經濟及地緣政治因素進一步幹擾，有關該等基礎交易可能會出現進一步延遲及不確定性，從而導致定製支柱內的交易流量進一步減少。儘管本集團目前專注於下文所述的專業業務，鑑於定製支柱相對於本集團更廣泛業務的歷史規模，全球經濟長期不確定性可能對本集團的業務、前景、財務狀況或經營業績造成重大不利影響。
集團業務的另一部分，我們稱之為專業支柱，專注於傳統專業業務線，如航空、能源、航天、海事、應急和房地產D & F（定義見下文）。由於近期全球經濟的不確定性，本集團專業業務線所涉及的基礎行業（如海運、能源，尤其是航空）受到前所未有的挑戰，這些挑戰可能導致利潤損失、政府施加的限制以及業務的普遍低迷。儘管專業分部因歷史評級環境而於二零二零年前為我們最小的分部，但若干專業類別的費率於二零二一年、二零二二年及二零二三年有所增加，導致專業分部應佔的平均生產總值大幅增加，本集團預計，該費率將於二零二四年及二零二五年繼續保持穩定。
然而，鑑於近期市場波動及全球經濟及地緣政治不確定性所帶來的持續不確定性，本集團或無法繼續在專科業務分部取得增長。此外，自持續的烏克蘭衝突爆發以來，由於對俄羅斯實施制裁的間接影響，航空業務受到了特別的壓力，導致一些租賃飛機滯留在俄羅斯。鑑於情況的新穎性，不可能確定潛在損失是否以及如何具體化，這最終將取決於多個相互關聯的依賴性，包括俄羅斯政府和航空公司未來的行為、對現有覆蓋範圍的解釋以及對制裁的解釋方式。可能的最終結果的傳播是巨大的，俄羅斯的行為和/或制裁意味着沒有索賠出現的情況，以及其他（再）保險市場將面臨有史以來最大的非自然災難的情況。
由於這兩個分部都可能受到經濟活動變化的影響，任何重大及持續的經濟衰退都可能影響本集團的定製及專業分部以及本集團的全球生產總值，並對本集團的業務、前景、財務狀況或經營業績造成重大不利影響。
任何未來收購、策略投資或新平臺均可能使本集團面臨進一步風險或最終未能成功。
不時，並受FIHL與MGU HoldCo於2022年12月20日訂立的有關轉授承銷活動的十年框架協議（“框架協議”）及各自的轉授承銷授權協議（定義見下文，見項目7. B）所規限。於二零一九年十二月三十一日，本集團可透過收購及策略投資業務或新承銷、保險掛鈎證券（“ILS”）或營銷平臺尋求增長。潛在收購或戰略投資的談判，以及收購的業務、人員或承銷或營銷平臺的整合（包括從再保險sidecar融資結構（"sidecar"）籌集替代資本）可能導致管理資源的大量轉移和其他風險的出現，例如意外訴訟的潛在損失，索賠數額高於準備金、所收購企業關鍵人員損失或無法產生足夠收入抵消購置費用所反映的數額。
本集團通過收購、戰略投資或新的或替代平臺（包括邊車）管理其增長的能力，部分取決於其能否成功應對這些風險。雖然本集團迄今尚未宣佈任何該等收購或策略投資，但本集團就所呈現及尋求的機遇採取靈活的管理方針，意味着本集團可能不時以機會主義的方式尋求該等收購、新平臺或策略投資策略。本集團如未能有效實施收購、新平臺或策略性投資策略，或未能與同業一致，均可能對其業務、前景、財務狀況或經營業績造成重大不利影響。
8

行業內的競爭可能會令盈利的定價變得困難，而本集團可能無法獲得盈利的保險或再保險業務。
保險業競爭激烈。在承保活動中，本集團可能會發現與其他保險公司及再保險公司競爭，而該等保險公司及再保險公司可能在市場上佔有既定地位或擁有更多財務、市場推廣及管理資源。本集團可能承保之業務類別之競爭乃基於多項因素，包括收取之保費及協定之其他條款及條件、所提供之服務、第三方信貸評級機構給予之財務實力評級及預期財務實力、索償付款速度、擬承保業務之聲譽及經驗，以及與客户及經紀之持續性、關係強度及聲譽。競爭可通過增加保險業能力、因應有利虧損經驗而降低價格、影響相關直接承保的定價及其他因素，對保費水平（包括本集團承保的業務）產生不利影響，而上述任何因素均可在相對較短的時間內發展。此外，本集團無法預測新競爭對手（包括管理總代理、對衝基金、資本市場產品如巨災債券及提供類似產品的新承銷公司）或現有競爭對手籌集股本、債務或ILS資本的競爭會增加（再）保險能力及壓低保費費率的程度。市場參與者對利率上調的可能持續時間和幅度可能存在意見分歧（如果和何時預期）。競爭加劇可能導致本集團產品提交量減少、保費降低或政策條款及條件不利，從而可能對本集團的業務、前景、財務狀況或經營業績造成重大不利影響。
（再）保險業的合併可能對本集團的業務及經營業績造成不利影響。
近年來，（再）保險行業公司之間的整合和融合日益加劇，導致競爭對手日益龐大和多元化，資本比本集團更大。從近年的併購交易可以看出，合併趨勢可能會持續，甚至在不久的將來加速，這可能導致本集團業務線來自該等競爭對手的競爭壓力增加。此外，隨着公司整合，競爭格局的變化可能會影響集團吸引最有才能的保險專業人士以及留住和激勵現有員工的能力。任何該等與行業內合併有關的風險均可能對本集團的保險及再保險業務、前景、財務狀況或經營業績造成不利影響。
隨着（再）保險業的整合，合併產生的成本、資本和（再）保險協同效應以及合併承保槓桿可能意味着更大的全球（再）保險公司能夠更有效地競爭，並且可能比本集團對尋求開展業務的經紀人和代理人更具吸引力。這些合併後的競爭者可能會試圖利用其增強的市場力量，通過增加生產線規模來獲得更大的市場份額。較大的（再）保險公司還可能具有較低的運營成本和吸收更大風險的能力，同時保持其財務實力評級，從而使他們能夠在不影響評級的情況下更有競爭力地定價產品。倘競爭壓力降低費率或對條款及條件造成重大負面影響，本集團或會減少其未來在該等業務的承保活動，從而導致保費減少及預期盈利可能減少。
隨着（再）保險業的整合，爭奪客户的競爭也可能變得更加激烈，適當服務每一位客户的重要性也會增加。若干與本集團競爭的（再）保險公司合併，部分是由開拓更多（再）保險業務的戰略計劃推動的。因此，本集團可能會產生更多與客户獲取及保留有關的開支，從而降低本集團的經營利潤率。此外，合併的（再）保險公司可能能夠將風險分散到一個綜合的、更大的資本基礎上，使其需要的對外再保險比本集團少。此外，該等（再）保險公司可能會因合併而向本集團購買的再保險及再保險保障較現時少。
（再）保險業的代理人和經紀人也出現了類似的趨勢。由於本集團的大部分產品均透過代理商及經紀商分銷，合併可能會影響與部分代理商及經紀商的關係及支付予他們的費用。分銷商合併亦可能增加分銷商嘗試重新磋商現有銷售協議條款的可能性，以使條款對本集團不利。由於經紀商相互合併或收購，經紀商未能或未能成功推銷本集團產品，或損失來自本集團一名或多名主要經紀商的大部分業務，可能對本集團的業務、前景、財務狀況或經營業績造成重大不利影響。
本集團可能無法在業務計劃中以預期的預期盈利水平錄得與預期的相同數額的保費。
本集團可能不會在預期盈利水平下錄得與預期相同數額的保費。可能抑制或阻止本集團參與足以達到預期保費或盈利水平的理想業務的因素包括（其中包括）：
•未能與客户、經紀商和其他中介機構保持成功的關係，以分銷本集團的產品；
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•保險和再保險定價沒有對重大損失事件做出積極反應(就像過去發生的那樣)；
•其他市場參與者繼續願意承保保險及再保險業務，承保費率、條款或條件充其量是微利的，且對客户的吸引力較本集團準備的定價為高；
•由於該等分割者(或其中介人)與再保險人或客户(或其中介人)與其保險人之間已就本集團所需計劃建立關係而難以滲透現有計劃結構；
•與單一承運人或市場訂立雙邊或便利安排的中介機構，此前這種業務在那裏比較普遍；以及
•基於競爭對手的較高評級或本集團維持其財務實力評級的能力，未來的割讓人(或其中介)或客户(或其中介)可能不願接受本集團的參與。
如本集團未能按預期或按預期盈利水平錄得增加的業務，則可能會按較低盈利水平錄得較少業務量及/或按較低預測盈利水平錄得業務。這可能對本集團的業務、前景、財務狀況或經營業績產生重大不利影響。
整個行業的發展可能會對本集團的業務產生不利影響。
保險和再保險的可獲得性和價格受到全球經濟衰退、股市表現、利率、高通脹環境和全球災難性事件發生等因素的影響。最近的颶風有佛羅倫薩、多裏安、邁克爾、勞拉、莎莉、伊達和伊恩、颱風法賽、哈吉比斯、傑比、曼古特和特拉米，美國中西部的德雷克、冬季風暴烏裏、近年來加州的野火和風暴貝恩德，它造成了歐洲大範圍的洪水、新冠肺炎大流行和澳大利亞和南非的洪水、2024年日本的諾托地震，以及持續的烏克蘭衝突和中東衝突的升級。地區及全球經濟增長的波動有可能減少本集團海運等業務線的全球生產總值，一旦客運量和離境大幅減少，此類波動可能會導致造船項目或海上交通和航空線路的下降。
在能源領域，由於持續的烏克蘭衝突和中東衝突，對供應問題的擔憂引發了最近的油價波動，影響了資產價格，並可能影響現有和未來的勘探和開採項目，還在能源行業造成更廣泛的財務困境。儘管俄羅斯的能源出口仍在繼續，但西方國家必須探索自己的選擇，尋找替代能源。經濟合作與發展組織(“經合組織”)國家對危機的反應是從其戰略儲備中釋放更多的石油，目的是穩定油價。不能保證這些努力將以任何有意義的方式影響石油價格，因為這種前所未有的經濟和政治局勢尚未完全模擬，預計油價將保持極大的波動。能源部門的這種動態可能導致對保險的需求增加，但限制(特別是在業務中斷方面)可能更高，索賠可能更大。
保險和再保險產品需求的波動或產能過剩或不足可能導致政府幹預保險和再保險市場，這可能會影響本集團可能考慮承保的風險，或使條款和定價失去吸引力。與此同時，歐洲、中東、北非、美國、澳大拉西亞和亞洲進一步發生恐怖襲擊和政治動盪的威脅，以及全球金融市場動盪直接和間接帶來的持續不確定性，對總體經濟、市場和政治狀況產生了不利影響，增加了與集團全球業務相關的許多風險。見項目3.d.風險因素“與最近事件有關的風險”。
保險評級機構下調或撤銷本集團的財務實力評級(S)或採取其他負面行動，可能會對本集團的業務量和質量產生不利影響。
第三方信用評級機構根據這些評級機構制定的標準對保險公司和再保險公司的財務實力進行評估和評級。評級機構分配給保險和再保險公司的賠付能力評級代表了對財務實力和履行投保人或其他義務的能力的獨立意見。評級反映評級機構對本集團支付索賠能力的各自意見，並不是針對本集團證券投資者的評估，也不是購買、出售或持有本集團證券的建議。承保人、分割者和中間人將這些評級作為評估保險公司和再保險公司的財務實力和質量的一種衡量標準。這些評級通常是被保險人、被分割者或中間人決定是否以及以何種數量向特定保險或再保險提供商開展業務的關鍵因素。許多承保人、分包人和中介機構通常根據信用評級維護一份可接受的保險公司或再保險公司的名單。
截至本報告日期，本集團被A.M.Best給予“A”(優秀)財務實力評級，這是13個評級級別中第三高的評級，對所有實體的展望均為穩定。上午10點，百思買的評級從A+到D不等。每個AM最佳評級類別從“A+”到“C”可被指定為一個額外的加號(+)或減號(-)，作為反映該評級類別中財務實力等級的評級刻度。此外，A.M.最佳向FIRL(穩定)分配了“BBB”長期發行人信用評級
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展望)，表明有良好的能力履行持續的優先財務義務，財務實力評級為“A”(優秀)，長期發行人信用評級為“A”(優秀)，對FiBL、FUL和FIID(前景穩定)各評級為“A”。
截至本報告日期，S給予本集團“A-”財務實力評級，展望為穩定，顯示本集團具備較強的履行財務承諾的能力，但較高評級類別的集團更易受環境和經濟狀況變化的不利影響。S的評級從“AAA”到“D”不等。每一個S評級類別，從“AA”到“CCC”，可以通過添加加號(+)或減號(-)來修改，以顯示評級類別中的相對地位。此外，S標普給予FIRL“BBB”的長期發行人評級，這表明FIRL有足夠的能力履行財務承諾，但更容易受到不利經濟狀況的影響。
截至本報告發布之日，穆迪投資者服務公司(“穆迪”)對FIRL給予“Baa2”長期發行人評級，對FIID給予“A3”保險財務實力評級。FIRL的前景是穩定的。穆迪的通用評級等級從“AAA”到“C”不等。穆迪的每個通用評級分類從“AA”到“CAA”可以被修改，以附加數字修飾符1、2或3，以顯示在評級類別中的相對位置。
有關分配給本集團保險經營子公司的評級的進一步討論，請參閲項目4.B.業務概述“保險人財務實力評級”。
最佳、S及穆迪將會定期檢討本集團的評級，並可根據其對本集團資產負債表實力、經營表現及業務狀況的分析，自行決定下調或撤銷評級。可能影響此類分析的因素包括：
•如果本集團以不再支持其評級的方式改變其業務做法；
•不利的財務或市場趨勢影響集團；
•如果本集團的實際虧損顯著超過其虧損準備金；
•如果本集團無法獲得和留住關鍵人員；
•如果本集團的投資產生重大虧損；及
•如任何適用評級機構更改其資本充足率評估方法，從而對集團評級產生不利影響。
集團財務實力評級實際或預期下調或撤銷，或宣佈集團財務實力評級正在接受評估或評級機構的其他負面行動，可以為某些客户提供終止（重新）他們的權利。與本集團訂立保險合約，並會對向本集團呈列的業務量及質量造成不利影響，並可能對以下方面造成潛在負面影響：本集團的財務狀況及經營業績。降級超過協定門檻亦可能導致就框架協議產生終止權，Fidelis MGU可行使，惟須受補救期規限。
此外，第三方信用評級機構可能會增加他們要求保險人或再保險人持有的資本水平，以維持一定的信用評級。該等變動可能導致本集團須籌集額外資金或購買再保險以維持其信貸評級。額外融資或資本的可用性及成本取決於多項因素，包括我們的信貸評級及信貸能力。倘本集團不籌集該等額外資本或購買合適的再保險，則可能導致其信貸評級下調，從而可能對本集團的業務、前景、財務狀況或經營業績造成重大不利影響。
評級下調可能會對本集團承保業務或維持已承保業務的能力造成重大影響，並會對本集團在保險及再保險行業的競爭地位造成不利影響，並令其產品的推廣更為困難。因此，降級可能導致業務大幅虧損，因為與本集團公司開展業務的受保人、承讓公司、代理及經紀可能會轉移至評級較高的其他保險公司及再保險公司，或堅持以較低優惠的條款作為繼續開展業務的條件。評級下調亦可能導致本集團信貸融資終止或修訂權，或觸發違約，從而對本集團業務造成負面影響，從而對本集團現有的信用證融資產生潛在影響。雖然無法保證日後毋須增加資本水平，但評級機構並無通知本集團任何有關增加資本的必要性。
不斷變化的氣候條件以及開發不足或不準確的巨災建模工具可能導致比預期更糟的虧損，並可能對本集團的經營業績、財務狀況、盈利能力或現金流量造成不利影響。
多年來温度和乾旱高於平均水平，森林管理不善，以及野生土地和水之間的廣泛開發和人類發展被證明是危險的結合。保險公司和再保險公司用來幫助管理巨災風險的巨災建模工具是基於依賴於歷史趨勢的假設和判斷，容易出錯，並可能產生與實際結果有重大差異的估計。不斷變化的氣候條件可能導致災難模型的準確性更低，這可能限制集團有效管理其風險的能力，特別是，
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模型開發不足的危險，如野火和洪水。與氣候變化相關的建模失敗或不足可能導致本集團的經營業績或財務狀況與本集團的預期或任何相關目標或預測有重大差異。
未能瞭解及有效應對與環境、社會及管治（“ESG”）措施及因素相關的趨勢及風險，可能會對本集團與持份者的關係及其業務計劃的達成造成不利影響。
業務的目的及其實現目標的營運方式（包括與環境、社會及管治事宜有關）是本集團主要持份者在實現其自身環境、社會及管治目標時的重要考慮因素。本集團的主要持份者（例如機構投資者、保單持有人、僱員及供應商，以及政策制定者、監管機構、評級機構、行業組織及當地社區）對ESG相關事宜的關注及審視已有所增加，這可能導致本集團及整體（再）保險行業對ESG的方針有所改變。環境、社會及管治相關措施、趨勢及風險可能會直接或間接影響本集團業務及本集團業務計劃的達成，進而影響其主要持份者。未能在主要市場及營運、承銷及投資活動中透明及貫徹落實ESG策略，可能對本集團的業務計劃、財務業績及聲譽造成不利影響，並可能對與本集團持份者的關係造成負面影響，而所有持份者對ESG事宜的期望、關注及目標可能與本集團不同。
有關若干危險的法律變動可能對本集團的業務造成不利影響。
有關本集團承保或再保險的若干風險的法律變動可能會對本集團應對若干事件的能力產生重大影響，包括處理索償的方式及時間框架、索償嚴重程度的發展或相關政策的詮釋。例如，為了應對影響加州房主的幾起野火事件，該州已經為加州投保人制定了新的保險消費者保護法，該法於2019年1月1日生效，並要求保險公司為未來的野火事件向加州投保人提供某些政策保護。為應對近期野火事件而作出的法律及慣例變動，以及與本集團承保或再保險的其他風險有關的法律及慣例變動，可能會對本集團的業務、前景、財務狀況或經營業績造成重大不利影響。
外再保險是本集團策略的關鍵部分，使本集團承受其再保險人的信貸風險，且可能無法提供、負擔得起或足以提供免受損失的保障。
本集團策略的一個關鍵部分是遵循與其他保險和再保險公司以及ILS車輛再保險和再保險的慣例，對本集團所簽訂的保險和再保險合同中的一部分風險進行再保險和再保險，以保護本集團免受個別索賠的嚴重損失以及多項索賠造成鉅額累計損失的異常嚴重事故的影響。截至2023年12月31日止年度，本集團已授權Fidelis MGU採購協定外再保險策略；然而，本集團保留所有外再保險投放（包括由Fidelis MGU採購者）的最終決策權。除傳統的對外再保險外，本集團亦參與巨災債券市場，並贊助Herbie Re發行的多個不同系列巨災債券，據此，本集團向資本市場參與者取得有抵押的轉保保險。在傳統市場或其他市場購買的保險金額由本集團的風險策略以及該等保險的價格、質量和可用性決定。購買一年的保險不一定與購買另一年的保險相一致。
無法保證本集團將能夠按本集團要求的價格、質量或金額取得再保險或訂立轉保安排（包括重續其巨災債券交易）。無法保證本集團的對外再保險或再保險保障足以應付所有可能發生的情況，這可能使本集團面臨更大風險及更大潛在損失，進而可能對其業務、前景、財務狀況或經營業績造成重大不利影響。特別是，倘於任何一年內發生多項重大虧損，本集團有可能用盡其對外再保險及再保險計劃。在此情況下，不確定於該年餘下時間或未來年度是否會按可接受條款提供進一步的再保險及╱或轉保保險，這可能會大幅增加本集團保留的風險及虧損。
此外，如果本集團或其中介人（如Fidelis MGU）無法在適用業務計劃所載參數範圍內安排為本集團獲得再保險或轉保保障金額，則本集團可能需要減少其承保業務金額，以保持在本集團的各種風險承受能力範圍內。
可獲得的再保險或轉保保障的此類減少亦可能會對本集團的資本儲備造成重大影響，可能要求本集團持有更多資本。特別是，根據指令2009/138/EC（“償付能力II”），該指令也被轉移到英國。根據香港的國內審慎制度，本集團的相關營運附屬公司須合理預期對外再保險可於未來期間進行。
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傳統再保險和再保險的可收回性取決於再保險人或再保險人的償付能力以及他們是否願意根據再保險或再保險協議的條款付款。尤其是，本集團可能面臨該等協議項下不同時的措辭風險，包括我們的再保險人或轉保接受人可能扣留損失付款的詮釋。因此，本集團購買再保險的條款及條件未必能為本集團就其已出售的相關保險或再保險所產生的虧損提供準確保障。再保險人無力償債或無力或不願根據再保險或再保險安排的條款付款，可能對本集團的業務、前景、財務狀況或經營業績造成重大不利影響。
就本集團的巨災債券及行業損失保證交易而言，可收回性取決於是否觸發相關保障。截至本報告日期，本集團的每項巨災債券交易及行業損失保證交易均採用行業損失指數觸發，即支付給本集團的賠償金額由更廣泛（再）保險行業的巨災損失水平而非本集團實際遭受的損失金額決定。因此，如果本集團的損失經驗與觸發相關合同付款的全行業損失無關，則無法保證該等巨災債券和行業損失保證將提供足夠的保護。
倘交易對手方不履行衍生協議，本集團面臨信貸虧損風險。本集團尋求通過與大型成熟金融機構訂立該等協議，進一步降低與該等協議有關的風險。此外，美國商品期貨交易委員會及其他監管機構要求本集團及其掉期交易商對手方就未結算掉期收取及入賬初始及變動保證金。根據該等規則，須向集團掉期交易商交易對手公佈的任何初始保證金均與第三方託管人隔離。然而，本集團無法保證倘對手方或託管人未能履約或面臨破產或類似程序，本集團將不會蒙受損失。
網絡威脅是一個不斷演變的風險領域，不僅影響特定網絡保險市場，亦影響本集團提供的責任保障，可能對本集團造成不利影響。
本集團已引入流程管理其因本集團向其（再）保險保單持有人提供的特定網絡覆蓋及其他覆蓋而產生的潛在負債，包括Fidelis MGU採購的業務。然而，鑑於這是一個威脅前景不確定且持續演變的領域，存在對本集團保單持有人的網絡攻擊頻率和有效性增加的風險，可能對本集團的業務、前景、財務狀況或經營業績造成不利影響（可能在重大程度上）。此風險亦取決於個別保單持有人為保護自己而採取的措施，以跟上新出現的威脅，以及因應不斷變化的威脅環境而制定和發佈政策條款和條件。
本集團可訂立選定的配額份額再保險保單，並承擔部分其相關再保險人的負債，這可能使本集團承受若干虧損。
本集團可訂立選定配額份額再保險保單，亦為其相關再保險人的部分負債提供保險。本集團可能因再保險公司員工的基本判斷、基本定價、分擔風險的業務條款及條件、索償管理不佳及其他業務管理缺陷、資料披露欠佳但不符合合約規定而蒙受損失，不遵守承保指引，但未達到可根據合約採取行動的程度，以及再保險人本身賬户出現意外的災難性風險。該等風險同樣適用於本集團可能承保的許多其他類型的再保險（除配額份額再保險外）。
商業聲譽損失或負面宣傳可能對本集團的業務、前景、財務狀況或經營業績造成重大不利影響。
本集團經營的行業以誠信、客户信任及信心為重，故易受不利市場看法影響。此外，任何與本集團業務或營運有關的負面宣傳（不論是否有充分依據）均可能導致客户及業務損失。因此，Fidelis MGU僱員或Fidelis MGU僱員的任何管理不善、欺詐或未能履行受託責任，或因該等活動或任何有關該等活動的指控而導致的負面宣傳以及相應的聲譽損失，均可能對本集團的業務、前景、財務狀況或經營業績造成重大不利影響。這些問題還涉及監管行為風險，有關情況見第3.D項。風險因素“與本集團監管有關的風險”。
本集團面臨普通訴訟風險，可能對本集團的業務、前景、財務狀況或經營業績造成重大不利影響。
本集團經營所處的法律及監管環境以及本集團提供的產品及服務的範圍及複雜性意味着業務的多方面涉及重大責任風險。本集團的保險未必涵蓋客户或其他人士可能對本集團提出的所有或任何索償，或未必足以保障本集團免受可能施加的所有責任。本集團亦可能於正常業務過程中涉及針對第三方的訴訟，而所有該等訴訟的可能結果於評估本集團負債時予以考慮。
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任何涉及本集團的訴訟日後可能對本集團造成重大不利影響；倘該等訴訟的結果被錯誤估計或因訴訟趨勢、和解或法院判決而必須增加，則可能對本集團的業務、前景、財務狀況或經營業績造成重大不利影響。
承保糾紛會增加開支及產生損失，對本集團業務可能造成重大不利影響。
無法保證本集團保單及再保險合約的各項條款（例如對承保範圍的限制或除外）將按擬定方式強制執行。特別是，持續的烏克蘭衝突導致了有關政策語言以及制裁和取消通知的影響等方面的報道爭議。這些行動導致圍繞新出現的索賠的不確定性增加。見項目3.D。風險因素“與近期事件有關的風險”。
這種增加的風險進一步增加了圍繞新興索賠的本已不確定領域的壓力，這在佛羅裏達州保險市場尤為突出，由於利益分配索賠的普遍存在，損失和損失理算費用增加。通過AOB，房主能夠將其保險賠償的利益分配給第三方（包括如果他們成功地爭取到比最初提供的賠償額更大的賠償額）。AOB在佛羅裏達州的做法的特點是索賠的規模和數量膨脹，訴訟增加，幹預索賠的調整，以及聲稱惡意行為和單向律師費。在2017年颶風伊爾瑪之後，有大量的AOB索賠，這一趨勢在2018年颶風邁克爾之後繼續存在。為了阻止不必要的訴訟和AOB濫用引起的保費上漲，並遏制AOB訴訟的任何進一步指數增長，佛羅裏達州立法機構簽署了一項AOB改革措施，其中包括限制AOB訴訟的律師費，並允許提供者出售AOB豁免保單。然而，在新法規的影響變得清晰之前，持續的AOB活動和相關的潛在欺詐性索賠活動可能會因誇大集團的損失和損失調整開支而產生重大影響。
此外，由於本集團在美國境內大量從事物業直接及附帶（“物業D & F”）業務，因此面臨新出現的“不誠信”索償風險，該等索償最近已成功在美國多個州提起。還有一種風險，即美國法院對索賠人是美國投保人的非美國保險公司不利。此外，由於可能不熟悉當地規則及法規，非美國保險公司（如本集團）在及時完成美國的索償及訴訟備案以使其在作出簡易判決前及時作出迴應時，面臨更大的文書及後勤錯誤風險。
儘管預期本集團的日常業務過程中會出現與承保範圍及選擇法律論壇有關的爭議，尤其是倘損失索償屬重大，但AOB及“惡意”索償或其他承保範圍爭議的數目增加，可能導致本集團面臨的索償或損失數額較以往更高。因此，本集團可能會產生超出其在承保保單或再保險合約時認為可能產生的虧損，這可能會對本集團的業務、前景、財務狀況或經營業績造成重大不利影響。
本集團的往績記錄，包括Fidelis MGU部分行政人員的往績記錄，未必能反映我們未來的增長。
本集團自成立以來經歷了快速增長，本集團預期將繼續獲得更多機會，包括透過與Fidelis MGU的合作。無法保證本集團的業務或Fidelis MGU為本集團尋找承銷機會的能力，將繼續以自成立以來的相同速度增長和擴張（如果有的話）。多位高管，包括曾在集團任職、現為Fidelis MGU高管的高管，如Brindle先生，在整個職業生涯中都取得了成功。目前無法保證高管的往績記錄，包括Brindle先生在勞合社、蘭開夏郡和集團的往績記錄將繼續下去。倘本集團未能增加成功承保之保費金額，包括Fidelis MGU未能為本集團提供足夠機會，則可能會對本集團之業務、前景、財務狀況或經營業績造成重大不利影響。
我們已發現我們的財務報告內部控制存在重大缺陷，並可能在未來發現更多的重大缺陷，或未能維持有效的財務報告內部控制系統，這可能導致我們的綜合財務報表出現重大錯報或導致我們無法履行定期報告義務。
誠如先前所報告，就編制截至2022年12月31日止年度的綜合財務報表而言，我們識別出財務申報內部監控存在三個重大弱點。“重大弱點”是指財務報告內部監控的缺陷或缺陷的組合，致使我們的年度或中期綜合財務報表有合理可能無法及時防止或發現重大錯誤陳述。查明瞭以下領域的重大弱點：（i）對保單管理系統輸入的數據準確性進行二次審查的控制的設計和操作有效性，（ii）在存在複雜會計判斷的情況下，及時考慮美國公認會計原則的應用所需的資源，及（iii）對可收回及應付再保險結餘的完整性及準確性的控制設計。
於2023年12月31日，上文（ii）所述的重大弱點被視為已獲糾正。
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為彌補上文（i）及（iii）所述的重大弱點，即在對保單管理系統輸入的數據準確性（影響記錄保費及收購成本）的二次審查的控制設計，以及可收回及應付再保險結餘的完整性及準確性方面，我們繼續實施旨在改善財務報告內部監控的措施。這些措施包括加強我們的財務、營運及資訊科技團隊，以及實施與財務報告有關的進一步政策、流程及內部監控。這些補救措施現已部分實施，我們正繼續努力全面實施。目前仍在進行的補救活動包括但不限於以下活動：
•通過僱用額外的會計和運營資源來加強再保險團隊，以幫助確保我們擁有足夠的具有與組織規模和複雜性相適應的技能和經驗的人員，他們能夠有效地設計和執行我們對應付和可收回再保險餘額的流程級控制；
•實施額外的技術解決方案，以取代某些人工流程；
•加強應付再保險費和再保險應收款項的文件記錄，以及與對賬和現金配對控制有關的程序；
•加強對輸入政策管理系統的數據的某些控制的執行和文件編制；以及
◦聘請外部服務提供者協助評估和記錄流程和控制措施，查明控制方面的差距，並加強有關控制措施的文件質量。
我們致力維持一個強大的內部監控環境，並期望繼續努力確保上述餘下的重大弱點及所有監控缺陷得到糾正。然而，在適用的補救控制措施有效運作一段時間之前，管理層通過測試得出結論認為這些控制措施有效運作之前，不能認為這些重大弱點得到了補救。
我們無法保證日後不會發現財務報告內部監控的其他重大弱點或重大缺陷或其他缺陷。我們亦不能向閣下保證，我們迄今已採取的措施或我們將來可能採取的任何措施，將足以糾正導致我們財務報告內部監控出現重大弱點的監控缺陷，或這些缺陷將防止或避免未來潛在的重大弱點。我們未能對財務報告實施及維持有效的內部控制，可能導致財務報表出現錯誤，從而導致財務報表重列或導致我們未能履行報告責任。任何未能實施所需新的或改進的控制措施，或在實施過程中遇到的困難，均可能損害我們的經營業績或導致我們未能履行報告義務。未能實現和維持有效的內部控制環境可能導致投資者對我們報告的財務信息失去信心，這可能對我們的普通股價格產生重大不利影響。雖然我們承諾採取補救措施，但任何不遵守《薩班斯—奧克斯利法案》第404條的行為也可能使我們受到SEC或其他監管機構的制裁或調查。一般而言，倘吾等未能達致及維持有效的內部監控環境，則可能導致吾等財務報表出現重大錯誤陳述，亦可能損害吾等及時遵守適用財務報告規定及相關監管備案的能力。因此，我們的業務、財務狀況、經營業績和前景，以及我們普通股的交易價格，可能會受到重大不利影響。吾等亦可能須重列過往期間之財務報表。
作為一間新上市的公眾公司，我們預期成本會增加，管理層將需要投入大量時間進行新的合規措施及企業管治常規。我們可能無法遵守適用於上市公司的規則，包括《薩班斯—奧克斯利法案》第404條，這可能導致制裁或其他處罰，從而損害我們的業務。
作為一家符合外國私人發行人資格的新上市上市公司，我們預計將產生重大的法律、會計和其他費用，這是我們作為私人公司沒有發生的，包括根據修訂後的1933年證券法(“證券法”)、1934年證券交易法(修訂後的“證券交易法”)以及有關公司治理實踐的法規規定的上市公司報告義務產生的成本。薩班斯-奧克斯利法案、多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案、美國證券交易委員會規則、紐約證券交易所的上市要求以及其他適用的證券規則和法規對上市公司提出了各種要求，包括建立和維持有效的披露、財務控制和公司治理做法。我們在紐約證券交易所上市之前和之後聘請了更多的會計、財務和其他人員，這是我們努力遵守上市公司要求的一部分。我們的管理層和其他人員將需要投入大量時間來保持對這些要求的遵守。這些要求將增加我們的法律和財務財務合規成本，並將使一些活動更加耗時和昂貴。例如，這些報告要求、規則和規定，再加上與上市公司相關的潛在訴訟風險增加，也可能使我們更難吸引和留住合格人士在FIRL董事會(“董事會”)或董事會委員會任職，或擔任高級管理人員，或以可接受的條款獲得某些類型的保險，包括董事和高級管理人員保險。截至本報告之日，我們正在評估這些規則和條例，無法預測或估計我們可能產生的額外成本的金額或時間
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成本。這些規則和條例往往有不同的解釋，在許多情況下是因為它們缺乏特殊性，因此，隨着監管機構和理事機構提供新的指導意見，它們在實踐中的適用可能會隨着時間的推移而演變。這可能導致關於遵守事項的持續不確定性，以及不斷修訂披露和治理做法所需的更高成本。我們無法預測或估計我們可能因成為上市公司而產生的額外成本的金額或此類成本的時間。我們為履行這些義務而做出的任何改變，可能都不足以讓我們及時履行作為一家上市公司的義務，或者根本不足以。
根據薩班斯-奧克斯利法案第404條，我們將被要求由我們的管理層提交一份關於我們對財務報告的內部控制的報告，從我們第二次向美國證券交易委員會提交截至2024年12月31日的財政年度的Form 20-F年度報告開始。為了維持有效的內部控制，我們需要更多的財務人員、系統和資源。為了在規定的時間內遵守薩班斯-奧克斯利法案第404條，我們將參與記錄和評估我們對財務報告的內部控制的過程，這既成本高昂，又具有挑戰性。在這方面，我們將需要繼續撥出內部資源，聘請外部顧問，通過和執行詳細的工作計劃，以評估和記錄財務報告內部控制的充分性，繼續酌情采取步驟改進控制程序，通過測試確認控制措施按文件規定運作，並實施財務報告內部控制的持續報告和改進程序。儘管我們做出了努力，但我們仍有可能在規定的時間框架內或根本無法得出結論，即我們對財務報告的內部控制是有效的，符合薩班斯-奧克斯利法案第404條的要求。如果我們發現一個或多個重大弱點，可能會導致金融市場因對我們財務報表的可靠性失去信心而產生不良反應。
此外，如果我們發現未來財務報告的內部控制存在重大弱點，我們可能無法及時發現錯誤，我們的財務報表可能會出現重大錯報。我們或我們的獨立註冊會計師事務所可能無法持續地得出結論，認為我們對財務報告進行了有效的內部控制，這可能會損害我們的經營業績，導致投資者對我們報告的財務信息失去信心，並導致我們股票的交易價格下跌。此外，作為一家上市公司，我們必須根據交易法向美國證券交易委員會提交準確和及時的報告。任何未能準確和及時報告我們的財務業績的行為都可能導致制裁、訴訟、我們的股票從紐約證券交易所退市或其他嚴重損害我們的業務和聲譽的不良後果。
為編制本集團的財務報表，本集團須作出多項估計及判斷，而這些估計及判斷較(再)保險行業以外經營的公司所作的同等估計及判斷更為困難。
編制本集團之經審核綜合財務報表及未經審核中期綜合財務報表時，本集團須作出多項估計及判斷，而該等估計及判斷會影響資產、負債（包括儲備）、收入及開支的呈報金額以及或然負債的相關披露。本集團持續評估其估計，包括有關收入確認、虧損準備金及虧損調整開支、可收回的再保險結餘及虧損調整開支、固定到期投資公平值計量、可供出售及所得税開支的估計。本集團按市價（如可能）及在有關情況下其認為合理的多項其他假設作出估計，該等假設構成本集團對無法從其他來源顯而易見的資產及負債賬面值作出判斷的基礎。
尤其是，新（再）保險業務線的估計及判斷較成熟業務線的估計及判斷更為困難，原因是本集團可作該等估計及判斷的歷史資料較為有限。本集團現時虧損儲備的很大一部分與已產生但未呈報（“IBNR”）儲備有關。此IBNR儲備幾乎完全基於涉及集團對最終結算及行政成本預期的精算及統計預測的估計。因此，實際申索及已支付的申索開支可能與本集團經審核綜合財務報表及未經審核中期綜合財務報表所反映的儲備估計數有重大偏離，可能對本集團的財務業績造成重大不利影響。
與近期事件有關的風險
持續的烏克蘭衝突對（再）保險業及本集團業務、財務狀況及經營業績（包括本集團（再）保險保單下的索償）的全面影響尚不明朗及未知。
截至本報告日期，美國和全球市場正經歷持續的烏克蘭衝突後的波動和中斷。為了應對這種入侵，北大西洋公約組織（“北約”）向東歐部署了額外的軍事力量。美國、英國、歐盟等國家宣佈對俄羅斯、白俄羅斯及相關個人和實體採取各種經貿制裁、出口管制和其他限制性行動。除其他措施外，這些措施包括將某些金融機構從環球銀行間金融電信協會（SWIFT）支付系統中除名，對俄羅斯和白俄羅斯境內的某些個人和實體（包括金融機構）實施全面制裁，以及針對俄羅斯和白俄羅斯的新的出口管制限制（包括限制美國和白俄羅斯境內的流動的措施）。（管制飛機進入俄羅斯或在俄羅斯境內）。烏克蘭衝突及由此產生的措施
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北約、美國、聯合王國、歐洲聯盟和其他國家採取並今後可能採取的行動已經造成了全球安全關切，可能對區域和全球經濟產生持久影響。儘管目前的烏克蘭衝突的嚴重性和持續時間無法預測，但衝突可能導致市場中斷，包括大宗商品價格、信貸和資本市場的嚴重和長期波動，以及供應鏈中斷。此外，俄羅斯的軍事行動和由此產生的制裁可能對全球經濟和金融市場產生不利影響，導致資本市場不穩定和缺乏流動性。
此外，於二零二二年十二月，七國集團成員國（包括美國及英國）加入歐盟，禁止受規管人士提供一系列與原產於俄羅斯聯邦的原油海上運輸有關的服務，包括簽發海上保險，除非買家以或低於價格上限購買原油。
雖然專家組將採取措施，以維持遵守與其活動有關的適用制裁，但專家組無法保證其將有效防止違規行為或違規指控。違規行為或違規指控可能導致本集團或負責任的員工和管理人員受到民事和刑事處罰，包括罰款，以及負面宣傳或聲譽損害。
由於持續的烏克蘭衝突的廣泛影響，其影響遍及經濟、地理及財務，很可能直接或間接影響本集團經營所在的市場及我們所從事的部分業務。戰爭可能會產生多米諾骨牌效應，影響集團的整體業務，包括最終保費和保單成本，通過材料和勞動力成本。部分或全部該等因素的影響可能對本集團的營運造成重大幹擾，並對其財務表現造成重大影響。截至本報告日期，本集團已確定可能因持續制裁而蒙受損失的業務線。由於航空業是集團專業部門的一個重要組成部分，航空業務線的任何重大虧損都可能對專業部門的整體表現產生重大不利影響。鑑於烏克蘭衝突的性質不斷演變，本集團需持續評估及確定若干複雜性及影響，然後才能合理估計任何潛在損失。見項目3.D。風險因素“與本集團業務及行業有關的風險—整個行業的發展可能對本集團的業務造成不利影響”。
上述任何因素，或烏克蘭衝突及其後制裁對全球經濟、資本市場或其他地緣政治狀況造成的任何其他負面影響，均可能對本集團的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。烏克蘭衝突的程度和持續時間、由此產生的制裁和任何相關的市場擾亂都無法預測，但可能是巨大的，特別是如果當前或新的制裁持續很長一段時間，或者如果地緣政治緊張局勢導致全球範圍內軍事行動擴大。目前烏克蘭衝突所產生的大部分重大因素都超出了專家組的控制範圍，任何此類幹擾也可能加劇本“風險因素”一節所述的許多其他風險。倘該等幹擾或其他全球關注事項持續較長一段時間，本集團的業務、財務狀況及經營業績或會受到重大不利影響。
我們面臨可能對我們的業務及經營業績造成不利影響的訴訟。
本集團與一般保險業一樣，於多個海外司法管轄區的正常業務過程中，須接受訴訟、調解及仲裁以及監管及其他部門查詢。例如，由於保險公司拒絕了飛機出租人就烏克蘭衝突而滯留在俄羅斯的飛機提出的索賠，飛機出租人在英國提起訴訟，美國和愛爾蘭針對超過60家（再）保險公司，包括某些集團實體。見項目5.A。《俄羅斯—烏克蘭衝突的最新發展》。
雖然管理層相信該等索償不會對本集團的財務狀況造成重大不利影響， 在考慮任何適用的儲備後， 鑑於在若干該等訴訟中尋求的金額龐大或不確定，以及訴訟本身的不可預測性，影響若干未償索償的不利結果可能不時對本集團的經營業績或現金流造成重大不利影響。
我們的業務、財務狀況本集團的經營狀況及業績可能會受到流行病、流行病或任何其他公共衞生危機的不利影響，而我們可能面臨嚴重急性呼吸系統綜合症（SARS）、H1N1流感、H5N1流感、H7N9流感、H3N2流感及COVID—19相關風險，這些風險可能會嚴重擾亂我們的經營，導致對我們的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。
疾病或任何其他傳染病的廣泛爆發，或任何公共衞生危機導致經濟或貿易中斷，可能對我們的業務和我們的保單持有人的業務造成負面影響。
我們的經營業績可能會受到COVID—19（或另一場疫情或疫情）迄今或未來可能對全球經濟及業務造成的影響。全球金融市場因COVID—19疫情而遭受低迷及波動，而現有或新COVID—19毒株（或類似疫情或流行病）的出現或出現，可能會繼續對全球各地的業務造成持續影響。與COVID—19及未來大流行或流行病有關的風險可能會變得更昂貴或無法投保。如果COVID—19的任何全球影響（或
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倘出現上述風險導致經濟下滑及波動加劇，則可能對我們的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。
COVID—19（或另一場大流行或流行病）的死灰復燃可能會導致經濟放緩，也可能導致全球衰退。任何這種減速或衰退的程度和持續時間都存在很大程度的不確定性，也缺乏可見性。鑑於COVID—19（或另一場疫情或疫情）帶來重大經濟不確定性及波動，難以預測對我們業務影響的性質及程度。
例如，經濟不確定性持續於二零二三年，這不僅是由於COVID—19疫情的餘波，亦包括烏克蘭衝突、中東衝突升級、能源價格上漲及生活成本上升。自COVID—19疫情以來，全球經濟錄得低增長水平，而低增長水平進一步受到烏克蘭衝突及中東衝突升級導致地緣政治不確定性增加的影響。倘該等事件惡化，可能會對我們的業務表現、財務狀況及經營業績造成重大影響。
近期事件對本集團投資組合的價值造成不利影響，並可能繼續對本集團獲得流動資金和資本市場融資或從其營運附屬公司收取股息的能力造成不利影響。
近期事件帶來金融市場波動，對本集團投資組合的價值造成不利影響，並可能繼續造成不利影響，如果該等全球情況持續，持續的市場波動可能會影響本集團獲取流動資金及其他資本市場融資的能力。通脹、高利率、金融市場流動資金減少及全球經濟狀況持續放緩，增加了違約及評級下調的風險，並增加了本集團持有的多項投資價值的波動性。此外，政府機構為應對最近事件而採取的步驟以及這些行動的代價，最終可能導致高於預期的通貨膨脹，並對包括政府債券市場在內的全球金融市場造成進一步的財政壓力。
近期市場波動導致信貸息差大幅擴大，倘再度出現，可能對本集團獲取流動資金及資本市場融資的能力造成負面影響，以致可能無法獲得或可能僅以不利條款獲得。此外，若干司法權區的監管機構可能會對保險公司施加股息限制，以應對經濟不明朗因素，這可能會影響在該等司法權區設有保險附屬公司的控股公司的流動性。作為一家並無直接經營的控股公司，FIHL依賴其附屬公司的股息及其他準許付款，倘其營運附屬公司未能向其派付股息，則其可能無法就其優先證券或債務的本金及利息付款作出分派，亦無法向普通股持有人派付股息。風險因素“與金融市場和流動性有關的風險”。
目前的通脹環境可能對本集團的營運造成重大不利影響。
世界各國政府為應對最近的經濟和地緣政治氣候、擴張性貨幣政策和其他因素而採取的措施導致了通貨膨脹的環境。在經營我們的業務時，我們正經歷通貨膨脹的影響，包括勞動力和建築成本的增加。此外，本集團的業務與其他保險公司及再保險公司的業務一樣，易受通貨膨脹的影響，因為保費是在損失和損失調整費用的最終數額未知之前確定的。儘管本集團於釐定保費費率時已考慮通脹的潛在影響，但保費未必能完全抵銷通脹的影響，因而實質上導致本集團所投保及再保險的風險定價過低。虧損儲備包括有關未來償付索償之付款及索償處理開支之假設，如重置物業之價值、本集團物業業務之相關勞工成本及訴訟成本。倘通脹導致成本增加超過就申索而設立的虧損儲備，則本集團將須增加虧損儲備，並於確認虧損虧損的期間內相應減少淨收入，這可能對本集團的業務、前景、財務狀況或經營業績造成重大不利影響。意外通脹率上升亦可能導致利率上升，對集團固定到期證券及其他潛在投資的價值產生負面影響。例如，通貨膨脹可能影響固定期限證券的回報，在通貨膨脹環境中，這些證券的實際回報可能會減少。
與集團與Fidelis MGU的戰略關係有關的風險
本集團依賴Fidelis MGU提供對其承保、索償及其他業務至關重要的服務。Fidelis MGU終止或未能履行一項或多項規管本集團與Fidelis MGU外包關係的協議，可能會對我們的業務造成重大幹擾或對我們的財務業績造成重大不利影響。
本集團與Fidelis MGU已訂立多項規管外包關係的協議，包括框架協議、一系列授權承銷權協議（定義見下文第7. B項）。關聯方交易“授權承銷權協議”）和集團間服務協議（見第7.B項。集團間服務協議）。
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根據框架協議，本集團獲得由Fidelis MGU代表其承保的業務，初始滾動期限為2023年1月起計10年。第一年至第三年將自動滾動(每年重新設置一個新的10年期)，滾動通知將在第一年、第二年和第三年結束時視為已發出(即，年度將自動滾動，不受任何承保目標或其他滾動先決條件的約束)。從第四年開始，框架協議將在FIRL的書面選舉中滾動，這種選舉至少應在下一個合同年度開始前90天提交。FIRL選擇在第四年或之後不滾動框架協議的任何決定將意味着當時有效的10年期的剩餘部分將繼續有效(即，框架協議將在FIRL選擇不滾動框架協議後的第一年再延續九年)。此外，每一方當事人都有權提前終止框架協議(見項目7.B.關聯方交易“框架協議--終止”)。
根據相關協議的條款，Fidelis MGU還按預先商定的頻率向工作組提供詳細報告，具體取決於報告的性質。除其他事項外，該等報告包括(I)會計資料(即承保及賺取的保費、費用及損失準備金)；(Ii)承保資料(包括根據授權承保機構協議承保的所有保險業務)；及(Iii)索償處理資料。如果Fidelis MGU未能履行其任何報告義務，本集團可能會受到嚴重影響，包括FIDELIS無法履行其作為上市公司的報告義務。
此外，根據框架協議和授權承銷機構協議的條款，索賠管理活動由富達國際MGU管理，集團保留監督職能。見項目4.B.業務概覽“索賠管理”。因此，本集團依賴Fidelis MGU根據框架協議及各自授權承保機構協議所載的參數，協助、監督及有效管理本集團保單持有人的索償程序。如果富達國際MGU越權或未能有效管理索賠過程，包括未能準確支付索賠，可能會導致重大訴訟、損害本集團在市場上的聲譽或損害本集團的企業形象，並對其續簽現有保單或撰寫新保單的能力產生不利影響。本集團與Fidelis MGU在框架協議、集團間服務協議、授權承保機構協議、外判MGU承保計劃或外判MGU附屬公司特定承保計劃方面的任何分歧，可能會導致雙方之間的商業關係惡化，最終可能導致FIDELIS MGU選擇不滾動框架協議的條款而導致終止。上述任何因素，或Fidelis MGU向本集團提供服務的任何其他負面影響，均可能對本集團的業務、前景、財務狀況及經營業績產生重大不利影響。
由於本集團因這種外包關係而對Fidelis MGU產生依賴，例如，本集團的某些業務活動必須根據框架協議中規定的參數和限制進行，如果框架協議或本集團與Fidelis MGU的任何協議被終止，或者如果Fidelis MGU未能履行根據框架協議或上述其他相關協議外包給它的任何服務，本集團可能被要求僱用更多員工自己提供該等服務，或聘請第三方提供該等服務。也不能保證專家組能夠以及時、有效或具有成本效益的方式這樣做。這可能導致本集團的業務模式發生重大變化，因此本集團可能遭受(其中包括)不續期及業務損失、財務損失、業務中斷、對第三方的責任、監管幹預及聲譽損害，任何上述任何事項均可能對本集團的業務、前景、財務狀況或經營業績產生重大不利影響。
根據本集團與Fidelis MGU之間的協議，本集團保留對Fidelis MGU在執行外判MGU承保計劃及各外判MGU附屬公司特定承保計劃方面的積極角色的監督及監督角色。若本集團的監察工作證明不足，則可能對本集團的業務、前景、財務狀況或經營業績造成重大不利影響。
根據框架協議、授權承保機構協議及集團間服務協議，本集團的若干主要承保及非承保職能已外包予富達國際MGU，而富達國際MGU的僱員獲授權根據本集團監管的相關外判MGU承保計劃及各外判MGU附屬公司的特定承保計劃進行業務。專家組在監督和監督Fidelis MGU方面依靠既定的參數。雖然該集團持續監測這類業務，但其監測工作可能不足以防止Fidelis MGU或指定員工越權、欺詐或以其他方式不遵守協議管理的條款更新其與本集團的關係，包括框架協議及授權承銷授權協議。隨着時間的推移，該集團與Fidelis MGU之間的關係可能會惡化。如果富達國際MGU越權、欺詐或以其他方式未能遵守有關其與本集團關係的協議條款，則本集團的財務業務的條件和結果可能會受到實質性的不利影響。
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Fidelis MGU的一些高級管理人員和關鍵人員對外包MGU承保計劃至關重要；Fidelis MGU未能留住該等關鍵人員可能會嚴重影響本集團開展業務和執行外包MGU承保計劃的能力。
本集團在外判MGU承保計劃方面的未來成功 這在很大程度上取決於Fidelis MGU僱用的高級管理層和關鍵人員為實施其業務戰略所做的努力。本集團在2023年1月之前的大部分高級僱員，包括Brindle先生，現受僱於Fidelis MGU。然而，不能保證這些關鍵人員將繼續受僱於Fidelis MGU。在(再)保險業擁有豐富經驗的可供聘用及合資格的行政人員數目有限，而招聘新員工可能會受到本集團無法控制的因素的阻礙。因此，Fidelis MGU失去各自高級管理團隊的一名或多名成員或其他關鍵人員的服務，可能會對其執行相關外包MGU承保計劃的能力產生重大負面影響，進而可能對本集團的業務和運營業績產生重大不利影響。
儘管Fidelis MGU已經與各自的關鍵人員簽署了僱傭協議，但這些高管和其他高級管理人員可以根據各自僱傭協議中規定的通知和競業禁止條款自由辭去職務。如果任何管理層成員或其他關鍵員工去世或喪失工作能力，或離開Fidelis MGU到其他地方尋找就業機會，他們將負責為該人員尋找合適的替代者，並承擔任何相關費用。如果富達MGU無法找到合適的替代人選或無法在合理時間內找到合適的替代人選，本集團的業務可能會受到重大負面影響。
不能保證本集團與Fidelis MGU之間的分離交易條款、框架協議、授權承銷協議以及其他外包協議和安排對本集團有利，猶如該等條款是與獨立第三方協商的一樣。
本集團與Fidelis MGU之間的離職交易條款、框架協議及其他外包協議及安排，包括應付予Fidelis MGU的費用，不能保證對本集團有利，猶如該等條款是與獨立第三方磋商的一樣，而本集團與Fidelis MGU的持續關係可能會影響本集團如何執行其在該等協議下的權利。例如，本集團在被指違反框架協議、集團間服務協議或授權承銷機構協議的情況下，對Fidelis MGU的追索權有限。上述協議規定，除非法律不能排除責任，否則本集團及富達國際MGU均不會就任何損失互相承擔責任，但因重大疏忽或故意失當行為所引致的損失，或富達國際MGU故意違反本集團的承保指引(每宗個案均須受治療期規限)除外。如果上述任何一項協議發生實質性違約，則其中所載的責任限制條款可能導致由於本集團無法申索損害賠償，進而可能對本集團的業務、前景、財務狀況或經營業績產生重大不利影響。
MGU HoldCo擁有我們約9.9%的普通股。此外，FIHL的一些現任股東也是MGU HoldCo母公司的股東，在某些情況下，還是Fidelis MGU的員工。因此，可能會出現利益衝突，從而可能導致所作出的決定不符合本集團股東的整體最佳利益。
由於Fidelis MGU目前的一些股東受僱於Fidelis MGU或持有MGU HoldCo的最終母公司的股份，Fidelis MGU可能存在利益衝突，或未來可能會出現利益衝突。衝突可能涉及但不限於：(I)本集團與Fidelis MGU之間協議的執行，(Ii)對外包MGU承保計劃和每個外包MGU子公司特定承保計劃的變更，(Iii)Fidelis MGU由FIRL的股東管理，(Iv)同時持有FIFHL和MGU HoldCo最終母公司股份的股東，以及(V)因行使RoFO和ROFR權利(各自定義如下，見項目7.B.關聯方交易：框架協議-排他性，第一要約權和優先拒絕權“)。MGU HoldCo擁有FIRL約9.9%的已發行普通股。上述衝突及本集團和富達國際MGU的利益可能導致所作出的決定不符合本集團股東的整體最佳利益。
與支持集團業務的運營相關的風險
在某些情況下，本集團取決於其投保人對其保險承保相關風險的評估或披露，這可能會使本集團面臨再保險糾紛、責任、監管行動或聲譽損害。
本集團並無單獨評估在其部分再保險業務(例如配額股份合約)項下承擔的每項原始個別風險(例如本集團預期承擔每份標的保險合約的協定百分比的再保險合約或超額損失合約)，包括以“非事先呈交”方式對本集團已獲授權承保的另一人(例如第三方MGA)所約束的投保人。在這些情況下，本集團在很大程度上依賴於割讓公司作出的原始承保決定。本集團面臨的風險是，其投保人可能沒有充分評估或披露保險風險敞口，而放棄的保費可能不足以補償
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集團為其將承擔的風險承擔責任。本集團不得單獨評估根據再保險合約可能就相關保險合約提出的各項索償。因此，本集團可能依賴於其投保人作出的原始索賠決定。若客户未能充分評估保險風險或據此提出的個別索賠，本集團的業務、前景、財務狀況或經營業績可能會受到重大負面影響。
本集團業務的某些元素亦可在轉授授權的基礎上撰寫(例如包括富達國際MGU可根據框架協議及授權承銷協議的規定，進一步轉授承銷權予管理一般承銷商或其他中介人的第三方)。
就Fidelis MGU轉授權力而言，Fidelis MGU可在本集團同意下轉授權力。就任何該等再授權，Fidelis MGU須運作及維持程序以管理其再授權關係，但仍存在與該等關係相關的風險，包括但不限於Fidelis MGU再授權的僱員或代表的欺詐、信息技術故障、未能遵守轉介及上報程序，不準確或不完整的波爾多報告，以及信貸風險。此外，Fidelis MGU及本集團依賴該等轉授代理人及中介人的包銷判斷，而該判斷可能不同於Fidelis MGU僱員在每份外判MGU附屬公司特定包銷計劃或轉授包銷授權協議所載的參數內作出的決定。
營運風險，例如IT、人為或系統故障（包括外包安排），是集團業務固有的，可能導致虧損。
營運風險及損失可能由（其中包括）錯誤、未能妥善記錄交易或取得適當內部授權、未能遵守監管規定、資訊科技故障、惡意延遲支付索償、欺詐及可能導致營運中斷的外部事件（例如政治動盪、國家緊急狀態或工業行動）所導致。本集團依賴Fidelis MGU及其他第三方提供信息技術及應用系統及基礎設施，而這些系統及基礎設施面臨若干限制及系統性故障風險。任何該等中斷可能對本集團的業務、前景、財務狀況或經營業績造成重大不利影響。此外，鑑於本集團與Fidelis MGU的外判關係（其中亦可能包括以次級授權的方式與第三方管理一般包銷商或其他中介人訂立的書面業務），Fidelis MGU或該等其他次級授權可就指定當局以外的業務對本集團產生約束力，導致重大損失。
本集團亦嚴重依賴第三方（包括Fidelis MGU）提供資訊科技及應用系統及基礎設施。本集團相信，該等資訊科技及應用系統及基礎設施對本集團業務至關重要。這些信息技術和應用系統和基礎設施，以及它們的正常運作、監督和控制環境，是本集團承保流程及其維持運營彈性能力的重要組成部分。見項目4.B。業務概述“監管事項—英國保險法規—重大外包要求”。
本集團亦向第三方（包括Fidelis MGU）授權其若干關鍵系統及數據，且無法確定其將可持續訪問該等第三方系統及數據或同類服務供應商的系統及數據，或本集團的信息技術或應用系統及基礎設施將按預期運作。本集團使用的第三方建模軟件對本集團十分重要，該等軟件的準確性或可靠性或對其輸出的人為解釋出現任何重大或重複故障，均可能導致本集團預期承保結果出現偏差。此外，第三方的程序和系統可能會受到缺陷、故障、材料更新或中斷的影響，包括由蠕蟲、病毒或電源故障引起的缺陷。
這些系統中的任何一個系統及其正常運作、監督和控制環境的故障，都可能導致在確認或結算交易方面出現錯誤，或交易沒有適當登記、評價、定價或入賬，或拖延支付索償要求。任何該等可能性可能導致本集團蒙受（其中包括）財務損失、業務中斷、對第三方的責任、監管幹預及聲譽受損，而上述任何情況均可能對本集團的業務、前景、財務狀況或經營業績造成重大不利影響。
技術漏洞或故障（包括因本集團或其業務夥伴或服務供應商遭受惡意網絡攻擊而導致的技術漏洞或故障）可能擾亂業務或以其他方式對業務造成負面影響。
整體而言，本集團面臨網絡安全風險，包括網絡攻擊、安全漏洞及其他與我們及服務供應商的信息技術系統有關的類似事件，可能導致監管審查、法律責任或聲譽損害，而我們可能會增加成本以儘量減低該等風險。
近年來，網絡安全威脅和事件的頻率、持續性、複雜性和強度都有所增加，我們可能面臨更高的網絡相關風險。本集團過往曾遭遇網絡犯罪分子企圖破壞其資訊科技基礎設施及人員，但並未受到任何重大網絡安全事件的影響。 本集團會考慮
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從經歷的網絡安全事件中吸取教訓，並調整其信息和網絡安全控制措施，以應對不斷變化的網絡威脅。這包括對網絡安全培訓和提高認識舉措進行必要的修改。 然而，不能保證這些步驟實際上會防止今後的襲擊。
本集團的業務有賴於我們的信息技術平臺的正常運作和可用性，包括通信和數據處理系統、我們的專有系統以及我們的第三方服務提供商的系統。本集團依賴資訊科技系統及基礎設施處理、傳輸、儲存及保護對本集團業務至為重要的電子資料、財務數據及專有模式。此外，本集團員工與本集團業務、銀行和投資夥伴之間的溝通有很大一部分依賴於信息技術和電子信息交流。我們被要求與第三方進行電子傳輸，包括經紀人、客户、服務提供商和與我們有業務往來的其他人，以及我們的董事會。此外，我們還收集、存儲和處理客户、員工和服務提供商的個人信息(包括敏感個人信息)。我們已實施並維持我們認為合理的安全措施，但我們不能保證我們或第三方為保護或恢復我們各自的系統和存儲在此類系統上的信息而實施的控制和程序將有效、成功或足夠快，以避免對我們的業務造成損害。
與所有公司一樣，本集團的信息技術系統容易受到數據泄露、中斷或故障的影響，原因可能是本集團無法控制的事件，包括但不限於自然災害、盜竊、恐怖襲擊、計算機病毒、黑客和一般技術故障。網絡安全威脅的性質正在演變，越來越難以檢測，可能來自各種來源，包括有組織犯罪集團、“黑客活動家”、恐怖分子、民族國家和民族國家支持的行為者。這些威脅包括計算機病毒、蠕蟲、惡意軟件、勒索軟件、拒絕服務攻擊、有缺陷的軟件、憑據填充、社會工程、網絡釣魚攻擊、人為錯誤、欺詐、盜竊、員工或服務提供商的瀆職或不當訪問，以及其他類似威脅。網絡攻擊、安全漏洞和其他類似事件，包括與訪問或處理我們、我們客户或我們員工的個人、專有和機密信息的第三方系統有關的事件，可能會使我們面臨此類信息丟失、披露或濫用的風險，訴訟和執法行動，潛在的責任和聲譽損害。此外，網絡安全事件，如勒索軟件攻擊，影響我們系統的可用性、完整性、保密性、可靠性、速度、準確性或其他正常功能，可能會對我們的運營和財務業績產生重大影響。我們可能無法預見所有網絡攻擊、安全漏洞或其他類似事件，及時發現或應對此類事件，或充分補救任何此類事件。
儘管我們維護旨在保護個人、專有和機密信息的安全和隱私的流程、政策、程序和技術保障措施，但我們不能消除人為錯誤的風險，也不能保證我們的保障措施不受員工、服務提供商或第三方瀆職的影響。我們實施的措施可能無法防止不當獲取、披露或濫用個人、專有或機密信息。此外，雖然我們通常對我們的主要服務提供商進行網絡安全盡職調查，但我們不能確保他們採取的網絡安全措施足以保護我們與他們共享的任何信息。由於適用的法律、法規、規則、標準和合同義務，我們可能要對與我們共享的信息相關的網絡攻擊、安全漏洞或其他歸因於我們的服務提供商的類似事件負責。這可能會對我們的聲譽造成損害，造成法律風險，或者使我們根據保護個人數據的法律承擔責任，導致成本增加或收入損失。
儘管採取了保障措施，但專家組過去曾經歷過網絡安全事件(被認為不是重大事件)，而且可能還會經歷可能對集團業務產生負面影響(甚至可能在很大程度上)的進一步事件。與我們或我們的服務提供商的信息技術系統有關的任何網絡安全事件，包括系統故障、網絡攻擊、安全漏洞、惡意軟件破壞或其他損壞，都可能中斷或延遲我們的運營，導致違反適用的網絡安全、隱私、數據保護或其他法律、法規、規則、標準或合同義務，損害我們的聲譽，導致客户流失或泄露敏感客户數據，引發民事訴訟、禁令、損害賠償、罰款或其他處罰，受到我們額外的監管審查或通知義務，和/或增加我們的合規成本，任何這些都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。
此外，網絡安全、隱私和數據保護監管環境正在演變，遵守新的或正在制定的監管要求的成本可能會增加。例如，我們在多個司法管轄區運營，擁有嚴格的網絡安全、隱私、數據保護和其他相關法律、法規、規則和標準，如果發生重大網絡攻擊、安全漏洞或其他影響個人、專有或機密信息的類似事件，或我們的人員不遵守此類義務，可能會違反這些法律、法規、規則和標準。
我們無法確保我們與客户、服務提供商和其他與我們有業務往來的第三方達成的協議中的任何責任限制條款是可強制執行的或充分的，或以其他方式保護我們免受與網絡攻擊、安全漏洞或其他類似事件有關的任何特定索賠的任何責任或損害。此外，雖然我們維持保險，以減輕在此類情況下的財務損失，提供我們認為適當的保單限額、條款和條件，但我們不能保證我們的保險覆蓋範圍足以應付網絡安全事件的所有財務和非財務後果，保險將繼續以經濟合理的條款提供給我們，或根本不提供。或者我們的保險公司不會拒絕承保未來的任何索賠。
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未能吸引、挽留及管理關鍵員工，可能會限制本集團實施其業務策略的能力。
本集團未來的成功在很大程度上取決於本集團能否繼續吸引及挽留關鍵員工，以實施本集團的長期業務策略。本集團管理團隊的部分新成員在受僱於本集團前可能沒有共同工作，管理團隊的共同運作可能不如已共同運作了很長一段時間的其他類似管理團隊。在本集團的行業內，僱主通常會試圖限制僱員在離職後為競爭對手工作或與前僱主的客户或員工進行商業活動的能力。任何該等終止後限制的程度以及任何指稱的合約限制的可強制執行程度高度視乎事實而定，並視乎適用司法管轄區的當地法律而定。
本集團在競爭激烈的勞動力市場經營，勞動力短缺及員工流失率高，因此本集團須提高薪金及工資率、花紅及其他獎勵措施，以吸引及挽留優秀員工。本集團未能聘用、挽留或充分利用有才能及經驗的人員，不論是由於上述原因或其他原因，均可能延誤或阻礙本集團全面實施其業務策略，並將對本集團業務造成重大負面影響。
儘管本集團已與各主要人員簽訂僱傭協議，但該等行政人員及其他高級管理人員可根據彼等各自僱傭協議所載之通知及不競爭條文自由辭任彼等職務。此外，於2023年12月31日，本集團並無為其各自管理層購買關鍵人士人壽保險。 倘任何管理層成員或其他主要僱員去世或喪失工作能力，或離開本集團前往其他地方尋找就業機會，本集團將負責為該名人士物色足夠的替代者，並承擔任何相關費用。倘本集團未能找到足夠的替代品或未能在合理時間內找到，則本集團的業務可能會受到重大負面影響。
本集團實施業務策略的能力可能受到百慕大僱傭限制的不利影響。
根據百慕大法律，非百慕大人（百慕大人配偶和永久居民證持有人除外）在沒有有效政府工作許可證的情況下不得在百慕大從事任何有酬職業。除了我們的首席執行官和其他“首席”官職位（如果廣告要求（見下文）自動放棄）或如果以其他方式明確放棄，則工作許可證可授予或續期，但在適當的公開廣告後，證明沒有百慕大人，百慕大人的配偶，或持有永久居民證並符合僱主合理要求的最低標準的人已申請該工作。工作許可證的簽發期限為五年，不能保證在有關期限屆滿後將發放工作許可證，也不能保證發放工作許可證，即使發放工作許可證，也會延期。倘本集團位於百慕大的主要僱員未能取得或不獲續期工作許可證，本集團將失去有關服務，可能對本集團業務造成重大不利影響，亦可能延遲或妨礙本集團全面實施其業務策略。本集團監察有關百慕大政府移民政策的任何實際或潛在立法變動，以及有關變動可能對本集團僱傭慣例、政策及程序造成的任何影響。
未能保留信用證融資及╱或需要直接提供資產作為抵押品，可能會對本集團的財務狀況及成功實施業務策略的能力造成重大負面影響。
集團的某些再保險客户可能要求相關集團公司出具信用證（“信用證”）和/或直接提供資產作為抵押品，而出於監管目的，也可能不時要求提供抵押品。 截至本報告日期，本集團維持多項信貸融資，包括巴克萊銀行有限公司、勞埃德銀行有限公司、蒙特利爾銀行和花旗銀行，倫敦分行
根據任何擔保融資發生違約事件（包括因本集團無法控制的事件而導致），可能要求本集團清算該等融資中持有的資產，對本集團的流動資金狀況造成不利影響，因為融資提供者擁有已質押抵押品的擔保權益，或要求本集團採取其他重大行動。任何該等強制出售該等投資資產均可能對本集團投資組合的回報產生負面影響，從而可能對本集團選擇承保的業務類型及金額產生負面影響。根據任何抵押貸款的違約可能導致貸款提供者對已入賬的抵押品行使控制權，從而對本集團賺取投資收入或支付索償或其他經營開支的能力造成負面影響。此外，任何該等融資的違約可能對集團與監管機構、評級機構和銀行對手方的關係造成負面影響。
此外，本集團一般預期將尋求續延其現有的可再生設施。倘本集團未能按商業上可接受的條款取得及保留信貸，則可能對本集團的業務、前景、財務狀況或經營業績造成重大不利影響。本集團未能取得或保留任何旨在構成FUL附屬自有資金一部分的LOCs，可能會對FUL的SCR產生負面影響，並在某些情況下可能導致FUL低於其所要求的SCR覆蓋率（請參閲附註14。“承付款和或有事項；a。我們的綜合財務報表中的信用證融資，以瞭解更多關於FUL目前涉及LoC安排的信息）。
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此外，倘本集團為支持業務需求或監管要求而須作為抵押品的資產金額增加至超過一個門檻，則本集團可能沒有足夠的流動性可用資產支持其業務計劃及╱或日常營運。FIBL和FUL的風險有所增加，如果根據某些超額和超額許可證失去其美國再保險人資格，則將被要求提供更高數額的抵押品以繼續其業務。因此，這可能會影響本集團的業務、前景、財務狀況或經營業績。此外，無法重續或維持再保險融資可能會嚴重限制本集團可承保的再保險金額，或要求本集團修改其投資策略。本集團可能需要額外的融資能力，倘本集團無法更新、維持或增加其融資設施，或無法按商業上可接受的條款進行，則有關發展可能會對本集團實施其業務策略的能力產生重大負面影響。尤其是，本集團預期將就若干再保險交易的抵押品承擔為其附屬公司安排額外的再保險能力。
與本集團在業務營運中依賴第三方有關的風險
本集團依賴第三方服務供應商及其資訊科技系統，其故障可能導致本集團業務活動中斷，對本集團業務造成重大不利影響。
本集團依賴第三方（如Fidelis MGU）提供其經營業務所需的重要服務，包括但不限於財務、精算及核保系統及流程以及若干資訊科技基礎設施及系統（包括軟件）。任何該等服務供應商未能達到所需水平，均可能對本集團業務及其資訊科技系統造成重大不利影響。
本集團需要複雜而廣泛的資訊科技系統，並不斷更新，以營運其業務。在開發集團IT系統的任何項目中，特別容易受到與此類系統相關的中斷或弱點的影響。該等系統或本集團服務供應商的任何故障均可能導致本集團業務活動中斷，進而可能對本集團的業務、前景、財務狀況或經營業績造成重大不利影響。
本集團依賴代理人、經紀人及其他中介人分銷其產品，經紀人及其他中介人提供的業務損失可能對其造成不利影響。
本集團產品的分銷模式建立在與優質客户的長期關係及尊重核心經紀分銷模式之上。專家組及其代理人，h作為Fidelis MGU，因此依賴經紀人和其他中介機構分銷產品。經紀人及若干其他中介人均為獨立人士，因此概無經紀人或該等其他中介人承諾推薦或銷售本集團產品。因此，與經銷其產品的經紀人和其他中間人的這些關係是重要的。經紀人評估哪些保險公司適合它和它的客户，除其他外，考慮索賠支付和服務的安全性，以及根據公司的產品提供，人員，過去的投資，財務實力和預期穩定性，評級和提供給經紀人及其客户的服務質量。較大的保險公司和再保險公司可能對某些保險和再保險經紀人有更大的商業影響力，無論是一般的還是在某些承保領域。然後，經紀人通過考慮產品特性和價格等因素來確定哪些產品最合適。根據任何該等因素對本集團及其產品的評估如不理想，可能導致經紀人一般（尤其是其若干產品）不會積極向其客户推銷。未能與其經紀商及具競爭力的分銷網絡維持正面關係，可能導致市場份額損失或本集團保費額減少或保單失效及撤回增加，從而導致費用及保費收入減少，進而對本集團的業務、前景、財務狀況或經營業績造成重大不利影響。
保險及再保險代理、經紀及其他中介人的參與使本集團承受其信貸風險。
按照承保代理及分銷經紀的慣例，本集團一般會先將其保險及再保險合約項下的所有索償欠款支付予適用的承保代理，例如Fidelis MGU，然後由其將款項轉交予各經紀或其他中介人，而該等經紀或其他中介人（如適用）將向已向本集團購買保險或再保險的客户支付該等金額。倘包銷代理、經紀或其他中介人未能支付其相關款項，本集團可能會因當地法律或合約責任而須就該等不足向客户負責。同樣地，在某些司法權區，當受保人或轉讓保險人就該等保單向經紀或其他中介人支付保費以支付予本集團時，該等保費可能被視為已支付，而受保人或轉讓保險人將不再就該等金額向本集團負責，不論本集團是否實際從其代理、經紀或其他中介人“向上”收取保費。因此，本集團就其大部分保險及再保險業務、應收被保險人及分保險人的入內保費，以及就代位求償權及剩餘及可從再保險人收回的任何金額承擔與經紀及其他中介有關的高度信貸風險，包括任何轉授。
此外，本集團的業務集中於少數主要經紀商，可能會令其保費收入減少。本集團一家或多家主要保險經紀人提供的全部或大部分業務的損失可能導致
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本集團的業務、前景、財務狀況或經營業績可能造成重大不利影響。
與金融市場和流動性有關的風險
本集團之業務、前景、財務狀況或經營業績可能因本集團投資組合總值減少而受到不利影響。
本集團之經營業績部分取決於本集團投資組合之表現。本集團的資金由外部投資管理公司根據本集團的投資指引進行投資。本集團的投資可能面臨各種金融及資本市場風險，包括但不限於利率、信貸息差、股本及商品價格、外幣匯率、市場波動增加及特定證券固有風險的變動。公共債務和股票市場的長期和嚴重幹擾，包括（其中包括）利率波動、信貸息差擴大、破產、違約、評級大幅下調、地緣政治不穩定以及股票或商品市場下跌，可能會導致本集團的投資組合遭受重大損失。如果某些證券的交易變得不頻繁，市場波動會使它們難以估值。視乎市況，本集團於未來期間可能產生大量額外已變現及未變現投資虧損，對本集團若干投資可能造成重大影響。截至本報告日期，本集團實施的投資指引主要集中於固定到期日及現金產品的投資，並允許本集團投資組合的一部分可分配至另類或其他投資。視乎當前及未來的事件及市況及其對本集團投資的影響，投資指引可能會有所變動。
例如，本集團的投資組合（特別是其持有的投資資產的估值）已受到並可能繼續受到不利影響，原因是市場估值受烏克蘭衝突、中東衝突及其他全球經濟及地緣政治不確定因素的影響。這些因素包括利率變化、特定投資的信貸質量下降、流動性減少、商品價格波動、國際制裁以及全球經濟條件突然持續放緩對金融市場的影響。此外，極端的市場波動可能會令本集團無法以審慎的方式應對市場事件，而這與本集團以往處理較有序市場的慣例一致。
另外，發生大額索償可能迫使本集團在不合時宜的時候清盤證券，從而可能導致本集團實現投資虧損。鉅額投資虧損可能會減少本集團的資產基礎，從而影響本集團承保新業務的能力。此外，該等虧損可能對本集團股東權益、業務及財務實力以及債務評級造成重大不利影響。
本集團投資組合的整體表現亦在很大程度上取決於本集團投資經理選擇及管理適當投資的能力。因此，本集團亦面臨營運風險，包括但不限於本集團投資經理未能以符合本集團投資指引的方式提供服務、技術及人手不足、災難恢復計劃不足、因表現受損或資訊或資訊科技系統故障或無法訪問而導致業務營運中斷。任何該等經營風險的結果可能對本集團的投資組合、財務表現及經營本集團業務的能力造成不利影響。
本集團的經營業績及投資組合可能會受到影響全球資本市場及主要經濟體系利率水平的條件（例如中央銀行的利率政策及通脹率）的重大影響。
作為一家全球性保險及再保險公司，本集團受美國聯邦儲備委員會、英格蘭銀行、歐洲中央銀行及全球其他中央銀行的貨幣政策影響。於二零零七年及二零零八年金融危機後，以及由於COVID—19疫情，該等中央銀行採取多項措施刺激經濟活動，例如維持低利率及實施量化寬鬆政策。最近，這些中央銀行實施了貨幣緊縮政策，提高利率，以努力控制和降低通貨膨脹。主要中央銀行的非常規貨幣政策、該等政策的逆轉、轉向貨幣緊縮政策以及對全球經濟增長的影響仍然是市場及本集團業務的主要不確定因素。
例如，在本集團產品的主要市場之一，美國債務上限和預算赤字的擔憂繼續存在信用評級行動、經濟放緩或美國經濟衰退的可能性。任何有關美國政府主權信用評級的負面行動都可能對美國和全球金融市場和經濟狀況造成不利影響。此外，現任白宮政府可能推行的政策以及美國國會和參議院可能推出的立法，可能會導致短期內市場波動。該等發展可能導致利率及借貸成本更大波動，可能對本集團以優惠條款進入債務市場的能力造成負面影響。持續的不利經濟狀況可能對本集團的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。該等及任何未來發展以及信貸市場對該等發展的反應可能導致利率及借貸成本上升，這可能對本集團以優惠條款獲得債務融資的能力產生負面影響。
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儘管美聯儲近年來一直在加息，但它可能隨時改變貨幣政策，包括應對經濟狀況。美聯儲此前曾於二零一九年及二零二零年降息，其後於二零二零年及二零二一年大部分時間均維持相對較低水平，以刺激經濟及應對新型冠狀病毒疫情。然而，由於拜登政府推出的財政一攬子計劃和政府刺激計劃，以及美聯儲繼續採取量化寬鬆政策，美國經濟開始出現潛在復甦跡象。美聯儲在2022年和2023年期間提高了目標利率。倘美聯儲提高利率，或倘利率以其他方式上升，本集團可能面臨其固定到期證券之未變現虧損。同樣，英國央行貨幣政策委員會在2022年和2023年期間加息。自2023年8月3日以來，截至英國央行2023年12月13日的最新決定，銀行利率一直維持在5.25%。包括歐洲中央銀行在內的其他幾家中央銀行提高了基準利率，並表示打算繼續這樣做，除其他因素外，理由是高通脹環境。利率受美聯儲貨幣政策以外的其他事項的影響，例如經濟指標和前景（失業數據、國內生產總值增長和消費者支出）、全球經濟狀況和中央銀行溝通。美國這些因素的波動性，英國及本集團其他主要市場的風險，意味着可能無法合理預測美聯儲可能會採取的有關改變聯邦基金利率的行動，即使貨幣政策沒有改變，利率也可能上升。美聯儲政策的變化也可能影響固定到期市場的整體流動性和效率。美聯儲亦已開始解除為對抗COVID—19疫情影響而實施的量化寬鬆措施，包括減少其資產負債表上持有的資產數量。隨着量化寬鬆政策的退出，金融市場可能會作出負面反應，固定期限市場流動性可能下降，導致固定期限投資價格波動加劇，難以按指定市值進行交易。
本集團面臨的利率風險主要與固定到期日工具的市價變動及現金流量變動有關，而該等變動與利率變動有關。本集團的投資組合包含利率敏感工具，例如固定到期證券，該等工具過去並可能繼續受到中央銀行貨幣政策利率變動、國內及國際經濟及政治狀況、通脹水平及本集團無法控制的其他因素的影響。本集團的固定期限投資組合還包括資產支持證券和投資級新興市場債務等資產類別，這些資產類別的風險高於本集團的部分其他固定期限工具，並可能對本集團的投資組合造成不利影響。利率對多項因素高度敏感，包括政府貨幣政策、通脹、國內及國際經濟及政治狀況，以及本集團無法控制的其他因素，波動可能對本集團的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。
央行未來可能採取的加息措施，以對抗比本集團或更廣泛市場預期的更高的通脹，進而可能導致本集團投資的未實現虧損。通脹水平的變化也可能導致估計本集團期限較長業務的損失準備金的不確定性增加。通脹的這種變化將對本集團的固定期限投資組合產生最大影響，截至本報告日期，該投資組合的存續期約為兩年。由於上述因素，本集團的業務、財務狀況、流動資金或經營業績可能會受到不利影響。
與本集團部分投資相關的意外波動或流動資金不足，可能對本集團的財務業績、流動資金或開展業務的能力產生重大負面影響。
本集團投資組合的一小部分包括(並在未來可能繼續包含)某些投資，例如與股票和大宗商品掛鈎的結構性票據、上市股票、高收益債券、銀行貸款、新興市場債務、非機構住宅抵押貸款支持證券、資產支持證券、商業抵押貸款支持證券、房地產基金、中端市場貸款、私人信貸基金、私募股權基金、基礎設施基金、對衝基金和短期擔保產品。在2007年和2008年金融危機最嚴重的時期，固定期限和股票市場都失去了大量流動性，波動性比預期更大。市場最初的反應方式類似於新冠肺炎大流行，那次大流行導致指數大幅下跌、劇烈波動和市場幹預導致停牌。隨着市場對一些地區加劇的地緣政治緊張局勢做出反應，類似的風險也存在。如果本集團在短時間內需要超過正常現金需求的大量現金，本集團可能難以及時出售投資，或被迫以低於本集團原本能夠實現的價格出售投資。如果本集團被迫在不利的市場條件下出售本集團的資產，則不能保證本集團將能夠以本集團記錄的價格出售該等資產，本集團可能被迫以大幅較低的價格出售該等資產。由於上述因素，本集團的業務、財務狀況、流動資金或經營業績可能會受到不利影響。
本集團投資撥備及減值金額的釐定具有高度主觀性，並可能對本集團的經營業績或財務狀況造成重大影響。
本集團定期檢討其投資，以釐定公允價值跌破成本基礎的金額，該成本基準根據適用的會計指引被視為當前預期信貸損失。確定當前預期信貸損失(“CECL”)的過程需要判斷，涉及到許多因素的分析。鑑於評估過程的主觀性，評估專家組財務報表所反映的津貼水平的準確性本身就不確定。此外，未來可能需要對下列事件採取額外減值或提供津貼
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可能會影響特定的投資。沒有CECL津貼並不一定意味着將來就不會有任何津貼。未來重大減值本身或在準確核算該等減值方面的任何錯誤，可能會對本集團的業務、前景、財務狀況或經營業績產生重大不利影響。
美國或其他地區的經濟低迷、大型機構違約、實際或預期的主權債務違約，或信用評級機構下調美國或非美國政府證券的評級，都可能損害本集團的業務、投資組合及其流動性和財務狀況。
疲弱的經濟狀況可能對本集團產品的需求及索賠、客户、交易對手及其他人與本集團建立或維持關係的能力、本集團獲取及有效利用內部及外部資本資源的能力，以及本集團的投資表現產生不利影響(包括本集團業務的其他方面)。由於持續的烏克蘭衝突、中東衝突或全球經濟狀況，美國和其他金融市場的波動可能會對本集團投資的流動性和業績產生不利影響。
此外，數間互相依賴以滿足其流動資金或營運需要或被市場視為有類似財務弱點的大型機構之一違約，以致一間機構的違約導致其他機構的一系列違約或擠兑(有時稱為“系統性風險”)，或信用評級機構下調美國或非美國政府證券的評級，可能令本集團蒙受投資損失，對本集團的業務、前景、財務狀況或經營業績產生重大不利影響。實際或預期的主權債務違約亦可能對本集團的業務、前景、財務狀況或經營業績產生重大不利影響。
匯率波動可能導致匯兑損失，並對本集團業務造成負面影響。
本集團之功能貨幣為美元。然而，由於集團的業務戰略包括為在美國境外創建或發生的金融債務提供保險和再保險，本集團以美元以外的貨幣進行部分業務的入賬，並收取保費，因此其經營業績須承受貨幣交易及換算風險。貨幣交易風險源自貨幣兑換波動導致現金流量錯配。由於本集團以美元呈報，但部分相關保費、儲備、營運開支及收購乃以其他貨幣釐定，故產生匯兑風險。本集團每月釐定是否對衝外幣風險及對衝程度。因此，在本集團外匯風險未被對衝或未被充分對衝的情況下，本集團可能會出現匯兑虧損，這可能對本集團的業務造成重大負面影響。
本集團的投資組合風險可能受到全球氣候變化法規及其他因素的重大不利影響，從而可能損害本集團的業務及其流動資金及財務狀況。
世界各國領導人於二零一五年十二月於巴黎舉行的二零一五年聯合國氣候變化大會上會面，同意將大氣層中的全球温室氣體排放量限制在不會使全球平均氣温上升超過2攝氏度的水平，並期望將上升幅度限制在1. 5攝氏度（“巴黎協定”）。為了使各國政府履行其現有和未來的國際承諾，限制《巴黎協定》下的温室氣體濃度，科學界普遍共識是，現有已探明化石燃料儲量的很大一部分不得被消耗掉。此外，撤資運動呼籲資產所有者放棄對包括化石燃料股票和債券在內的混合基金的直接所有權，這也表明社會對經商的社會和環境外部影響的態度發生了變化。
此外，2021年聯合國氣候變化大會（“COP26”）在格拉斯哥舉行，旨在加快行動，實現《巴黎協定》的目標。COP26協議雖然不具有法律約束力，但包括承諾進一步減少二氧化碳排放，減少煤炭使用，並大幅增加幫助貧窮國家應對氣候變化影響所需的資金。2022年聯合國氣候變化大會（“COP27”）於2022年11月在埃及沙姆沙伊赫舉行。在COP26的成果和勢頭的基礎上，各國將在COP27上通過將其在《巴黎協定》下的承諾轉化為行動，展示他們正處於執行的新時代。2023年聯合國氣候變化大會（“COP28”）於2023年12月在阿拉伯聯合酋長國迪拜舉行。其核心成果是進行全球盤點，供各國在2025年之前制定更強有力的氣候行動計劃，包括到2030年將可再生能源容量增加兩倍，能源效率提高一倍，加快努力逐步減少有增無減的燃煤發電，逐步取消低效的化石燃料補貼，以及推動能源系統從化石燃料過渡的其他措施，公正，有序，公平，發達國家繼續帶頭。
由於法規或其他因素的變化，化石燃料成本的重大變化可能導致更高的通貨膨脹或可能對全球經濟增長產生負面影響。化石燃料或能源公司證券的資產價值出現重大變動，導致整體經濟及整體資產價值受到衝擊，可能會對本集團的投資組合造成重大不利影響。於本報告日期，本集團不包括固定收益組合內的控股能源公司。
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未能達到環境、社會及管治的期望或標準，或達致環境、社會及管治的目標或承諾，可能會對本集團的業務、前景、財務狀況或經營業績造成不利影響。
近年來，股東、業務合作伙伴、削減權人、監管機構、政界人士和公眾對ESG事項的關注越來越多，包括温室氣體排放、碳足跡和氣候相關風險、可再生能源、化石燃料、多樣性、公平和包容性、負責任的採購和供應鏈、人權和社會責任。
本集團已訂立若干環境、社會及管治相關目標、承諾及指標。這些目標、承諾和指標反映了集團目前的計劃和願望，並不保證集團能夠實現這些目標。不斷變化的股東和被分割人的期望、監管義務或政治壓力以及集團管理、報告和實現既定目標的努力帶來了許多運營、監管、聲譽、財務、法律和其他風險，其中任何一種都可能對集團的聲譽、業務、前景、財務狀況或經營業績造成重大不利影響。
本集團可能無法令人滿意地滿足與ESG相關的不斷變化的期望、標準、法規和披露要求。該等事宜可能影響投資者投資FIRL的意願或能力，以及本集團履行其監管義務的能力，包括遵守任何與碳足跡及温室氣體排放有關的規則。對本集團對ESG事項的承諾和報告的範圍或充分性和透明度的負面看法，以及導致實際、潛在或預期遵守社會責任事項的事件，可能會損害本集團的聲譽，並導致分割者尋找替代業務合作伙伴。該等聲譽損失可能令本集團難以重獲業務夥伴的信任，並付出高昂代價，從而對本集團的業務、前景、財務狀況或經營業績造成不利影響。此外，本集團可能未能或被視為未能及時或根本未能符合各項報告標準及規定，可能會產生類似的負面影響，或使其面臨政府執法行動及私人訴訟。
因本集團的可持續發展原則及ESG目標而管理本集團的投資組合，可能會對本集團的投資組合、業務、財務狀況、流動資金或經營業績產生不利影響。
本集團的投資組合設計以符合本集團採納的可持續發展原則及環境、社會及管治目標進行管理。因此，本集團可能放棄若干可供其使用的投資機會，以遵守該等投資組合管理標準。這可能會導致本集團投資組合的表現有別於其在未按照該等可持續發展原則及環境、社會及管治目標進行管理時可能達到的表現。
此外，本集團投資經理識別為符合本集團投資標準的投資機會，在處理社會及環境影響及環境、社會及管治議題時，亦存在風險。公司的社會及環境影響及ESG表現或本集團資產管理人對公司的社會及環境影響及ESG表現的評估可能隨時間而有所不同，這可能導致本集團暫時投資於不符合本集團投資準則的公司。此外，有關本集團投資標準的數據可用性和報告可能並非總是可用或可能變得不可靠。倘本集團之投資決策未能如預期表現，或倘本集團之投資經理未能以符合所述可持續發展原則及環境、社會及管治目標之方式作出投資決策，則本集團之投資組合、業務、財務狀況、流動資金或經營業績可能受到不利影響。
與集團監管有關的風險
倘本集團直接受百慕大以外司法權區之保險法規及規例所規限，則歐盟委員會將於2009年12月12日生效。或者英國或百慕大的法律或法規或法律或法規的應用發生變化，歐盟則會對該等法律或法規的適用作出調整。或者英國這可能對本集團的業務、前景、財務狀況或經營業績造成重大不利影響。
本集團的主要監管機構為百慕大金融管理局（“百慕大金融管理局”）。根據百慕大1978年保險法（經修訂）（“百慕大保險法”），FIBL為註冊百慕大第4類保險公司，因此，其須受百慕大管理局的監管及監管。FIID在愛爾蘭共和國運營，並由愛爾蘭中央銀行（“CBI”）授權和監管，經營某些類別的非人壽保險業務。根據CBI的授權，FIID能夠向某些歐洲經濟區（“EEA”）提供保險服務，該區域是一個包括歐盟27個成員國在內的自由貿易區。與冰島、列支敦士登和挪威一起，在跨境基礎上，無需在這些管轄區單獨授權。FUL在英國運營。並經審慎監管局（“PRA”）授權，並受PRA和金融行為監管局（“FCA”）監管，獲準承保某些類別的一般保險。
本集團面臨新的監管成本及挑戰。It’他離開歐盟。（“Brexit”）。英國和歐盟直到最近，保險審慎制度大致相同，因為兩者都源自償付能力II指令。然而，英國的法律法規。和歐盟已經開始出現分歧，並將在不久的將來繼續這樣做。因此，專家組可能需要利用額外資源，以確保遵守每個制度的不同規則。
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特別是在2023年12月，英國。英國財政部提交給英國。議會通過了兩項修訂英國各部分的法定文書。的審慎制度，包括風險邊際、配套調整要求和監管報告責任。其中某些改革已經生效，其他領域的改革將在2024年分階段生效。
同樣的，歐盟。美國的立法機構已經對償付能力II指令進行了自己的審查。歐盟委員會於2021年9月率先公佈了其一攬子改革提案，歐洲理事會和歐洲議會隨後分別於2022年6月和2023年7月公佈了提案。歐盟的立法機構於2023年12月就《償付能力II》修訂文本達成臨時協議，現將就一套最終規則進行談判，以在歐盟實施。成員國的國內立法。一旦最後確定了整套立法改革方案，人們將對這些改革的全面程度有更多的瞭解。
更普遍地説，在英國做生意的成本，以及英國的（b）在任何情況下，可能會因英國脱歐而增加，並可能包括額外的資本要求，包括由於涉及廣泛領域的新的或額外的法律法規，可能包括但不限於就業法、數據隱私法、税法以及英國與英國之間的商業活動條款。和歐盟此外，由於英國之間的國家間合作可能減少，和歐盟兩個司法管轄區日後可能會面對較不開放的貿易制度，而貿易制度可能會以關税或其他保護主義措施的形式出現。目前還不清楚這些司法管轄區的監管機構和監管機構將如何有效地繼續合作和分享信息。
百慕大和英國保險法規以及BMA、CBI、PRA和FCA的規章和政策可能要求FIBL、FIID和FUL，除其他外：
•保持最低水平的資本、盈餘和流動性；
•滿足償付能力標準；
•獲得股份所有權和轉讓的事先批准；
•在百慕大(民陣)、愛爾蘭共和國(民聯)和聯合王國(民聯)分別設立一個主要辦事處並任命和維持一名首席代表；
•設立總公司；以及
•遵守有關其支付股息及進行資本分配的能力的法律及法規限制，以供本集團向FIRL股東提供償債及派息所需的現金流。
這些法規、法規和政策可能會影響本集團制定保險和再保險保單、在本集團範圍內分配資金和向股東分配資金以及推行其投資戰略的能力。
本集團目前無意在美國任何司法管轄區建立實體業務。本集團未獲許可在美國任何州承保保險，但作為一家外國保險公司和經認證的再保險公司，FiBL和FUL有資格承保盈餘業務。然而，不能保證美國或其他地區的保險監管機構不會審查本集團或相關公司或其代理人的活動，並斷言本集團受到該司法管轄區的許可要求的約束。如任何此等聲稱成功，而本集團須取得許可證，則可能須在該司法管轄區繳税。此外，本集團須受司法管轄區施加的間接監管規定所規限，這些規定可能會限制其提供保險或再保險的能力。例如，在某些情況下，本集團承保保險的能力可能受制於適用監管機構滿意的安排。擬議的立法和法規可能會對與美國公司有業務往來的外國保險公司或再保險公司施加額外要求或限制其市場。
適用於本集團的百慕大、歐盟和英國保險法規和法規的適用範圍可能不同於如果FiBL、FUL和/或FIID在美國任何州獲得許可並受其管轄時適用的法律和法規。過去，美國國會和其他國家曾就監管和監管美國以外地區的保險公司的提案提出倡議。如果本集團未來越來越多地受到美國或其任何州或任何其他司法管轄區的任何保險法的約束，本集團不能確定是否會遵守這些法律，或遵守這些法律不會對其業務產生重大負面影響。在美國和其他地方獲得執照的過程既耗時又昂貴，如果FiBL、FUL或FIID選擇在百慕大、愛爾蘭共和國或英國以外的司法管轄區獲得執照，它們可能無法獲得執照。由於FiBL、FUL或FIID在某些司法管轄區獲得許可而導致本集團業務行為的改變，可能會對其業務產生重大和負面影響。此外，本集團若不能遵守保險及再保險法規，將限制其經營業務的能力，並對本集團造成懲罰及罰款，並對本集團的聲譽造成不利影響，從而對其業務造成重大不利影響。
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百慕大、歐盟和英國對材料外包安排的監管審查水平提高，可能會對本集團業務的運營成本產生重大不利影響，並可能增加因監管幹預而中斷本集團運營的風險。
根據英國及歐洲聯盟各自的法律及法規，框架協議、授權包銷權協議及集團間服務協議被視為“重大外判協議”或“關鍵或重要營運職能或活動的外判”。見項目4.B。業務概述“監管事項”，瞭解有關重大外包協議和關鍵或重要運營職能或活動外包的更多信息。因此，本集團可能會因建立適當監督及監察Fidelis MGU有效履行該等協議所需的系統及監控而產生額外經營成本。
例如，2020年2月6日，歐洲保險和運營養老金管理局（“EIOPA”）發佈了關於外包給雲服務提供商的指引，該指引自2021年1月1日起適用於該日期或之後訂立或修訂的所有云外包安排。我們亦已檢討及修訂與關鍵或重要營運功能或活動有關的現有云外包安排，以確保在2022年12月31日前符合指引。這些準則可能適用於集團在歐洲經濟區的公司使用集團的信息技術或應用系統和基礎設施。此外，FIID可能會受到歐盟數字運營彈性法案（法規（EU）2022/2554）（“DORA”）的影響，該法案於2023年1月16日生效，並將於2025年1月17日生效。根據DORA，FIID將遵守多項新規定，旨在提高歐盟金融機構（包括保險公司）在信息和通信技術（“ICT”）風險方面的運營彈性。除《DORA》所載的其他義務外，FIID將需要建立一個強有力的框架來管理和減輕信通技術風險，並將被要求考慮其與某些現有第三方服務提供商的現有合同安排的條款。該法規，連同適用於FUL的運營彈性要求，以及監管機構對運營彈性的任何進一步監管發展或關注和審查，可能會導致額外的運營成本。見項目4.B。業務概述"監管事項—聯合王國保險條例"。
此外，根據《保險法》，FIBL不得采取任何措施來實現重大變更，包括（i）外包其全部或幾乎全部精算、風險管理、合規或內部審計職能，（ii）外包其承保活動的全部或重要部分，以及（iii）外包管理人員角色，除非在30天結束前，已首先向BMA發出通知，説明其打算實施該重大變更，或者BMA已經書面通知FIBL，它不反對這種變更，或者該期限已經過去，而BMA沒有發出一份通知，反對通知書。BMA可能不會批准其不反對FIBL未來可能對現有外包安排提出的某些新的或重大的變更，包括與框架協議、授權承銷權協議或集團間服務協議有關的變更。
此外，每個司法管轄區對重大外包協議的監管審查力度普遍加大，這可能導致對這些協議進行監管幹預的風險更大。此類監管幹預可能包括監管機構行使其調查權力（例如要求由高級人員編制報告）、對任何集團公司或Fidelis MGU行使審計權或要求提供與協議履行有關的文件和信息。
這些監管幹預措施可能對集團的業務運營造成幹擾，並可能導致集團需要對其系統和控制措施作出進一步的改變，例如增加向公司董事會的報告、改善數據存儲設施以及對Fidelis MGU實施額外的監督。因此，本集團可能會增加營運成本。倘監管幹預妨礙框架協議、授權包銷授權協議及集團間服務協議的有效運作，本集團亦可能對其業務產生不利影響。
監管制度的變動或失去本集團經營所依據的授權、許可證或牌照，或本集團違反監管規定，均可能對其業務造成重大不利影響。
FIHL及FIBL（均於百慕大註冊成立）、FUL（於英格蘭及威爾士註冊成立）及FIID（於愛爾蘭共和國註冊成立）可能會受該等司法權區之法律或法規變動所規限，包括徵收税務責任或加強監管，而該等法律或法規可能對其營運造成不利影響。本集團亦面臨會計準則變動，其中部分變動可能屬重大。此外，FIHL，FIBL，FUL和FIID將暴露在百慕大，歐盟，愛爾蘭共和國和英國百慕大保險和再保險監管框架最近在許多司法管轄區（包括歐洲和美國以及美國各州）受到越來越多的審查。
本集團在不同國家或地區經營保險及再保險業務的能力，一般需要持有及維持若干牌照、許可或授權，並遵守該等司法管轄區不時頒佈的規則及法規。這方面的一個主要例外是美國和其他國家的跨境再保險。
本集團未獲許可在美國任何一個州承保保險，但作為一家外國保險公司和經認證的再保險公司，FiBL和FUL有資格在美國所有50個州、哥倫比亞特區和美國其他州承保順差業務。
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根據其在全美保險監理員協會(NAIC)的國際保險人部門(IID)的外國保險公司季度名單中列出的法律管轄範圍。根據IID的要求，該集團與一家美國銀行建立了美國盈餘額度信託基金，以確保美國盈餘額度保單的安全。該集團只接受通過美國許可的盈餘線經紀商的業務，不直接向公眾營銷。未能保持其IID上市可能會對本集團在美國承銷盈餘和超額業務的能力產生重大不利影響。對於再保險，截至2023年12月31日，儘管本集團在美國境外運營，並與其他非美國再保險公司一樣，不時需要張貼信用證或建立其他擔保，以使美國分割者能夠為轉讓給本集團成員的債務獲得財務報表信用。有關FiBL和FUL在美國處理盈餘業務線的監管環境的詳細討論，請參閲項目4.B.業務概述“監管事項”。
未能遵守某司法管轄區的規則及規例可能導致紀律處分、罰款或撤銷在該司法管轄區開展本集團業務所需的牌照、許可或授權，從而對本集團持續經營業務產生重大不利影響，並對本集團的聲譽造成不利影響。
特別是，在2023年期間，愛爾蘭政府推出了一個新的“個人問責框架”，旨在改善公司的治理、業績和問責，特別是通過加強個人問責。該框架的各個方面於2023年生效，其餘方面分別於2024年7月1日和2025年7月1日生效。未能妥善執行這一框架可能會導致施加懲罰，包括罰款、暫停或撤銷授權，以及取消高級管理人員的資格或限制。該等罰則可能對業務的持續經營產生重大不利影響，並對本集團的聲譽造成不利影響。
美國或其他地方的保險監管機構可能會審查FIRL、FIFL、FUL和FIID的活動，並斷言它們受到這些司法管轄區的許可要求的約束，並要求FIRL、FIBL、FUL和/或FIID遵守額外的監管義務。然而，必須滿足這些要求，可能會對本集團、FiBL、FUL和/或FIID的運營結果產生重大不利影響。作為替代或補充，任何必要的運營變化都可能使FIRL、FILL、FUL和/或FIID在美國或其他地方納税。
近年來，美國、英國、百慕大、歐盟和集團運營的其他市場對保險和再保險行業的監管一直受到重大審查。該等檢討已導致若干管限本集團營運的法律及法規條文有所改變，預期未來將會對適用的法律及法規作出進一步的檢討及修訂。本集團無法預測任何擬議或未來的法律或法規可能對本集團的財務狀況或經營業績產生的影響。適用法律或法規或其解釋或執行的改變可能對本集團的業務、前景、財務狀況或經營業績產生重大不利影響。
特別是，美國、英國、歐盟或百慕大監管資本要求的變化可能會影響集團個別實體或整個集團所需維持的資本儲備水平。
本集團可能面臨比本集團目前所面臨的更大的監管風險。
在本集團經營及將經營的每個司法管轄區內，本集團必須遵守適用於受監管(再)保險公司的法律及法規。本集團營運及本集團將於其中營運的監管環境的每一方面均可能會有所改變，並可能具追溯力。遵守或不遵守現有及新規例可能會為本集團帶來額外成本，從而可能對本集團的財務狀況或經營業績產生不利影響(包括重大影響)。
數據保護故障可能擾亂本集團的業務、損害其聲譽和造成損失。
本集團的業務須遵守本集團所在司法管轄區的網絡安全、隱私及數據保護法律、法規、規則、標準及合約義務，這可能會增加業務成本、合規風險及潛在責任。在美國和我們開展業務的其他司法管轄區，這些網絡安全、隱私和數據保護法律、法規、規則、標準和合同義務是複雜和不斷變化的，立法者和監管機構越來越關注這些問題。確保我們的個人信息的收集、使用、傳輸、存儲和其他處理符合這些要求，可能會增加運營成本，影響新產品或服務的開發，並降低運營效率。
自2018年5月25日起，《歐洲一般數據保護條例》(簡稱《歐盟GDPR》)已直接適用於所有歐盟成員國。英國《2018年S一般數據保護條例和數據保護法》(統稱為《英國GDPR》)是歐盟GDPR(英國GDPR和歐盟GDPR統稱為《GDPR》)保留的歐盟法律版本。本集團在向歐盟和/或英國的數據對象提供商品和服務時，如果適用(無論是否通過歐盟和/或英國的集團公司)，均受GDPR的約束。GDPR就我們收集、處理、分享、披露、轉移及以其他方式使用與可識別的活着的個人或“個人資料”有關的資料(視乎情況而定)施加全面的資料私隱遵從義務，包括：在某些情況下委任資料保護人員的義務；個人“被遺忘”的新權利及資料可攜的權利；問責原則；以及就重大事項作出公開通知的義務。
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數據泄露GDPR還保留並增加了現有要求，包括限制在歐洲經濟區/英國以外傳輸個人數據，如適用，以及要求在與數據處理者的協議中納入具體的數據保護條款。
GDPR還規範了個人數據跨境傳輸到歐洲經濟區和英國。歐洲最近的法律發展給這類轉讓帶來了複雜性和不確定性，特別是在向美國轉讓方面。2020年7月16日，歐洲聯盟法院（“CJEU”）宣佈歐盟—美國隱私盾框架，或隱私盾，根據該框架，個人數據可以從歐洲經濟區（和英國）傳輸。相關自認證的美國實體。歐盟委員會進一步注意到，單靠標準合同條款（下稱"合同條款"）（歐洲聯盟委員會批准的標準合同形式，作為適當的個人數據轉移機制和隱私盾的潛在替代辦法）未必在所有情況下都足夠，而且必須按個案評估轉移情況。隨後的歐洲法院和監管機構決定對國際數據傳輸採取了限制性做法。2023年7月，歐盟委員會通過了一項充分性決定，結束了新的歐盟—美國數據隱私框架（"歐盟—美國DPF "）構成歐盟規定的合法數據傳輸機制。參與美國實體的法律；然而，歐盟—美國DPF可能會不斷變化，因為這樣的充分性決定受到挑戰，並可能面臨更多的挑戰，在CJEU。此外，儘管截至本報告之日，歐盟委員會做出了充分性決定，因此，將個人數據從歐洲經濟區轉移到英國不需要SCC，除非延期，否則該決定將於2025年6月到期，如果英國不同意，數據保護制度的改革方式與GDPR有很大差異。2022年3月，英國數據流進一步複雜化。通過了自己的國際數據傳輸協議，將個人數據傳輸到英國。此外，還提供了一份國際數據傳輸增編，該增編可與SCC一起用於同一目的。此外，2023年6月，美國和英國。宣佈原則上承諾建立一個"數據橋"，以擴展歐盟，美國DPF到英國的流量。英國的個人資料這種數據橋不僅可能受到挑戰，而且可能受到對歐盟的任何挑戰的影響。美國DPF。隨着執法環境的進一步發展，監管機構發佈關於國際數據傳輸的進一步指導和修訂標準合同條款，我們可能會承受額外的成本、投訴和/或監管調查或罰款；我們可能不得不停止使用某些工具和供應商，（無論是基礎設施、程序或人員），否則可能影響我們提供服務的方式，並可能對我們的業務、運營和財務狀況造成不利影響。
歐盟的還提出了立法（包括歐盟）。《數據法》（Data Act）將規範非個人數據並建立新的網絡安全標準，以及包括英國在內的其他國家，將來也會這樣做。如果我們無法在運營所在的國家和地區之間傳輸數據（包括個人數據），可能會影響我們提供產品和服務的方式、我們相關係統和運營的地理位置或隔離，並可能對我們的財務業績造成不利影響。雖然我們已經實施了一些旨在符合GDPR要求的控制和程序，但英國，GDPR以及我們運營所在的其他司法管轄區的網絡安全、隱私和數據保護法律，此類程序和控制措施可能無法有效確保合規性或防止未經授權的個人數據傳輸。
我們也受到歐盟不斷演變的影響。和英國關於Cookie、跟蹤技術和電子營銷的隱私法。最近的歐洲法院和監管機構的裁決促使人們越來越多地關注cookie和類似的跟蹤技術。在歐盟而英國，在個人設備上放置某些cookie或類似跟蹤技術以及進行直接電子營銷都需要獲得知情同意。同意有嚴格的定義，包括禁止預先檢查的同意，並要求為每種類型的Cookie或類似技術獲得單獨的同意。如果監管機構越來越嚴格地執行除必要用例外的所有用例的選擇加入同意方法的趨勢（如最近的指南和決定所示）繼續下去，這可能會導致巨大的成本，需要重大的系統更改，限制我們營銷活動的有效性，轉移我們技術人員的注意力，對我們的利潤率產生不利影響，並使我們承擔額外的責任。鑑於歐盟的複雜性和不斷演變的性質，歐盟成員國和英國我們無法保證我們會成功遵守這些法律；違反這些法律可能導致監管調查、罰款、停止/改變我們使用這些技術的命令，以及包括集體訴訟在內的民事索賠和聲譽損害。
由於我們受到歐洲經濟區和英國相關數據保護機構的監督，根據歐盟GDPR和英國GDPR，我們可能會因相同的違規行為而被罰款。對某些違規行為的罰款最高可達2000萬歐元/1750萬英鎊，佔我們全球年營業額的4%。除罰款外，違反GDPR還可能導致監管調查、聲譽損害、下令停止/更改我們的數據處理活動、執行通知、強制審計評估通知和/或民事索賠(包括集體訴訟)。
在美國，我們還可能受到許多聯邦、州和地方網絡安全、隱私和數據保護法律、法規和規則的約束，這些法律、法規和規則涉及個人信息的收集、共享、使用、保留、披露、安全、傳輸、存儲和其他處理，包括聯邦和州網絡安全、隱私和數據保護法、數據泄露通知法和數據處置法。例如，在聯邦一級，除其他法律和條例外，我們必須遵守聯邦貿易委員會頒佈的規則和條例(該委員會有權對商業中或影響商業的不公平或欺騙性行為或做法，包括與網絡安全、隱私和數據有關的行為和做法進行規範和執行
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保護)。此外，2023年7月，美國證券交易委員會針對上市公司通過了新的網絡安全規則，這些規則符合《交易法》的報告要求。根據這些新規定，在管理層認定重大網絡安全事件是重大事件後，外國私人發行人必須迅速披露該事件。公司還必須在其年度報告中包括加強的網絡安全風險評估和管理、戰略和治理披露，包括披露管理層在監督註冊公司的網絡安全風險管理和合規計劃方面的作用。此外，美國國會最近審議了關於全面聯邦網絡安全、隱私和數據保護立法的各種提案，如果獲得通過，我們可能會受到這些提案的制約。
預計在不久的將來，我們在百慕大的業務也將受到數據保護法的約束。百慕大於2016年出臺了《2016年個人信息保護法》(PIPA)，以規範和保護個人信息的使用。PIPA適用於在百慕大使用個人信息的任何組織(指任何個人、實體或公共當局)，在百慕大，這些個人信息是通過自動或其他方式使用的，這些手段構成或打算構成結構化備案系統的一部分。根據《公民權利和政治權利國際法》，“個人信息”是指關於被識別或可識別的個人(指自然人)的任何信息，而“使用”被廣義地定義為包括對個人信息進行任何操作或擁有個人信息。
PIPA將於2025年1月1日生效。就專家組在百慕大使用或持有個人信息而言，專家組屆時將需要遵守《個人信息保護法》的規定。
一般而言，組織必須採取適當的措施和政策，以履行其在《公共部門會計準則》中規定的義務和個人權利，並且只有在滿足一個或多個規定的使用條件的情況下，才可以使用個人信息。組織必須指定一名隱私專員，並必須向個人提供一份關於其個人信息做法和政策的明確且易於獲取的聲明，其中必須包括：個人信息正在被使用的事實；個人信息被用於或可能被用於的目的；可能向其披露個人信息的個人或組織的身份和類型；組織的身份和位置，包括關於如何就其個人信息處理與其聯繫的信息；隱私官員的姓名；以及組織為限制個人信息的使用以及訪問、更正、屏蔽、刪除和銷燬其個人信息而向個人提供的選擇和手段。
組織持有的個人信息必須充分、相關且與其使用目的無關，並且必須準確並在其使用所需的範圍內保持最新。組織必須以適當和適當的安全措施保護其持有的個人信息，以防止風險，包括丟失；未經授權訪問、銷燬、使用、修改或披露；或任何其他誤用。
如果一個組織(通過合同或其他方式)在使用個人信息，包括向海外第三方轉移個人信息方面聘用第三方的服務，該組織始終有責任確保遵守PIPA。
監督和執行PIPA是百慕大隱私專員的責任。私隱專員擁有一定的調查、命令制定和執行權力，包括髮出正式警告、公開訓誡或披露，以檢控違反《私隱條例》的罪行，包括在公司主管人員同意或縱容下犯下的公司罪行，可能會導致罰款或監禁。
此外，BMA已認識到網絡事件可在整個保險業造成重大財務損失和/或聲譽影響，並已實施《保險業營運網絡風險管理行為守則》(“網絡風險守則”)，以確保在百慕大保險業經營的人能夠減輕此類風險。《網絡風險守則》規定了根據《保險法》註冊的所有保險人、保險經理和保險中介人(代理人、經紀人和保險市場提供者)必須遵守的職責、要求、標準、程序和原則。《網絡風險守則》旨在促進對受監管實體的信息技術系統的穩定和安全管理，並要求所有註冊人實施自己的技術風險方案，確定其最大的風險是什麼，並制定適當的風險應對措施。這要求所有註冊人制定一項網絡風險政策，該政策將根據可操作的網絡風險管理計劃交付，並任命一名適當合格的工作人員或外包資源擔任首席信息安全官。首席信息安全官的職責是提供可操作的網絡風險管理計劃。預計網絡風險政策將至少每年獲得註冊人董事會的批准。BMA將根據其業務的性質、規模和複雜性，按比例評估註冊人對《網絡風險守則》的遵守情況。雖然一些登記人將使用第三方提供技術服務，並可能將其信息技術資源外包(例如，在適用時外包給保險管理人)，但在這種外包情況下，外包職能的全面責任仍由登記人的董事會承擔。BMA在確定註冊人是否按照保險法的規定以穩健和審慎的方式開展業務時，將考慮不遵守《網絡風險守則》的要求，並可能導致BMA行使幹預和調查的權力。
除上述外，歐盟個別成員國、聯合王國和百慕大在個人數據處理方面的國家法律和條例的持續法規發展已經並可能繼續增加集團的合規義務，並且已經需要並可能繼續需要審查和執行最新的政策和程序
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有關本集團收集及使用個人資料的事宜。合規義務的任何進一步和/或持續增加也可能導致合規成本增加，從而可能對本集團的業務、前景、財務狀況或運營業績產生不利影響。
如任何人士(包括本集團任何僱員或與本集團共享個人資料的人士)疏忽或故意違反本集團對本集團持有的個人資料的既定管控，本集團可能會在一個或多個司法管轄區面臨重大金錢損害、監管執法行動、罰款及/或刑事起訴。此外，數據泄露可能導致負面宣傳，損害本集團的聲譽，並對本集團的業務、前景、財務狀況或經營業績產生不利影響。
本集團認真履行其遵守所有相關資料私隱規例的責任。這包括操作適當的技術控制，如加密和多因素認證，以及規定在本集團面向公眾的網站上公佈適用的政策和程序，如隱私政策和Cookie通知。本集團亦推行供應商盡職調查程序，當中包括評估供應商的資料私隱安排，以檢查他們是否實施適當的管制。此外，本集團擁有一支瞭解相關私隱法規的內部法律團隊，在需要專家數據私隱協助時，可在必要時聘請外部律師。雖然我們努力發佈並在顯著位置展示準確、全面並符合適用法律、法規、規則和標準的隱私政策，但我們不能確保我們的隱私政策和關於我們做法的其他聲明將足以保護我們免受與網絡安全、隱私或數據保護有關的索賠、訴訟、責任或負面宣傳。如果我們的隱私政策和其他提供關於網絡安全、隱私和數據保護的承諾和保證的文檔的發佈被發現具有欺騙性、不公平或歪曲我們的實際做法，可能會使我們受到潛在的政府或法律調查或行動。
總體而言，全球各地的網絡安全、隱私和數據保護法律、法規、規則和標準正在迅速演變，可能會受到不確定或不一致的解釋和執行，以及可能在不同司法管轄區之間發生衝突，使我們的合規工作變得更加複雜。此類網絡安全、隱私和數據保護要求，以及未來可能採用的新的或修改的要求，可能會增加我們的合規成本。任何未能或被視為未能遵守我們的隱私政策，或適用的網絡安全、隱私和數據保護法律、法規、規則、標準或合同義務，或任何導致未經授權訪問或未經授權丟失、銷燬、使用、修改、獲取、披露、發佈或轉讓個人信息的安全性損害，均可能導致鉅額罰款、判決、裁決、處罰、處罰、制裁、聲譽損害、監管審查增加、訴訟、要求修改或停止某些業務或做法、花費大量成本、時間和其他資源、針對我們的訴訟或行動、政府調查、執法行動或其他責任。上述任何情況可能分散我們的管理和技術人員的注意力，增加我們的業務成本，對我們的產品和服務的需求造成不利影響，並最終導致承擔責任，其中任何情況可能對我們的業務、財務狀況和經營業績造成重大不利影響。
本集團須遵守適用的經濟及貿易制裁法律及法規。本集團未能遵守該等法律及法規將對我們的業務、財務狀況及經營業績造成不利影響。
本集團須遵守所有適用的經濟及貿易制裁法律及法規。對集團活動具有管轄權的各政府當局維持經濟和貿易制裁法律和條例，限制了集團與某些國家、地區、個人和實體進行交易和交易的能力。雖然本集團維持旨在維持遵守經濟及貿易制裁的政策及程序，但本集團無法保證該等政策及程序將有效防止違規行為或違規指控。違規行為或違規指控可能導致民事和刑事處罰，包括對集團處以罰款或對負責任的員工和管理人員處以監禁，以及負面宣傳或聲譽損害。
與税務有關的風險—美國税務風險
在本討論中，術語“美國人”是指：（i）美國公民或居民個人，(ii)在美國法律成立或根據美國法律組織的合夥企業或公司，或根據其任何政治分區的法律組織的，（iii）其收入無論來源如何均須繳納美國聯邦所得税的遺產，或（iv）信託，如果（x）美國境內的法院能夠對該信託的管理行使主要監督，並且一名或多名美國人有權控制該信託的所有實質性決定，或（y）信託根據適用的美國財政條例有效地選擇被視為美國人，以美國聯邦所得税目的，或（z）任何其他人或實體被視為上述之一，就美國聯邦所得税目的而言。在本討論中，術語“美國持有人”是指合夥企業以外的美國人，其實益擁有普通股。
美國税制改革
《減税和就業法案》（“2017年法案”）包括若干條款，旨在消除在美國境外擁有合法營業權的公司（包括保險公司）的某些可感知税收優惠，但在美國有一定的聯繫
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投資於此類公司的人士（定義如上）。除其他事項外，2017年法案修訂了適用於被動外國投資公司（“PFIC”）和受控外國公司（“CFCs”）的規則，其方式可能影響對某些美國人投資者徵收的美國聯邦所得税的時間或金額。此外，本屆國會或未來國會可能會提出和頒佈其他立法，可能對本集團、本集團的業務或美國持有人產生不利影響。此外，税法和解釋有關公司是否從事美國貿易或業務，或公司是否為CFC或PFIC或有相關人員保險收入（“RPII”），可能會發生追溯性變化。財政部最近發佈了最終和擬議的法規，旨在澄清將非美國保險公司分類為PFIC的保險收入例外的應用，並就與PFIC相關的一系列問題提供指導，最近發佈了擬議的法規，將擴大RPII規則的範圍。解釋或澄清這些規則的新條例或公告也可能出臺。FIHL無法確定是否、何時或以何種形式提供此類規章或聲明，以及此類指導是否具有追溯效力。
FIHL及/或其非美國附屬公司可能須繳納美國聯邦所得税。
從事美國貿易或業務的非美國公司將按下文所述繳納美國聯邦所得税，除非有權享受適用税務條約的好處。貿易或業務是否在美國進行是一個固有的事實決定。由於1986年《國內税收法》（經修訂），條例和法院判決未能明確確定構成在美國從事貿易或業務的活動，本集團無法確定美國國税局（“IRS”）將不會成功抗辯FIHL和/或其非美國子公司正在或將在美國從事貿易或業務。被視為從事此類活動的美國公司，將對其被視為與該行為有效相關的部分收入按常規公司税率繳納美國所得税。美國貿易或業務（“ECI”），以及其股息等值金額的分支機構利得税（通常，ECI（經某些調整）被視為從美國撤回），除非公司有權根據適用税務條約的常設機構條款獲得寬免。任何該等美國聯邦所得税可能導致重大税務負債，並可能對FIHL及其非美國附屬公司的經營業績造成重大不利影響。
未在美國從事貿易或業務的非美國公司仍需繳納美國所得税，方法是對來自美國境內來源的某些“固定或可確定的年度或定期收益、利潤和收入”（如股息和投資的某些利息）進行預扣税，但根據《法典》可豁免或根據適用條約減免。
美國還對支付給不符合美國所得税條約利益的非美國保險人或再保險人的保險和再保險費徵收消費税，該條約規定，就下列風險（i）美國實體或個人，全部或部分位於美國境內，以及（ii）在美國從事貿易或業務的非美國實體或個人，財產傷亡保險費的税率為4%，再保險費的税率為1%。
如果FIHL被視為美國聯邦所得税目的的PFIC，美國持有人將面臨不利的税務後果。
一般而言，非美國法團在某一年內如（i）其總收入的75%或以上構成“被動收入”（“75%測試”）或（ii）其50%或以上資產產生（或持有以產生）被動收入（“50%測試”），則屬私人金融公司。如果FIHL在特定年度被定性為PFIC，則每個美國持有人將在應納税處置時根據其股份的"超額分配"的收益或收到的罰款税，除非該人是10%的美國股東（定義如下）須根據CFC規則繳納税款，或該人作出"合格選舉基金"（"QEF"）選擇，或如果普通股在該年度被視為"適銷股"，這些人進行了按市值計價的選舉。此外，如果FIHL被視為PFIC，則在擁有股份的任何美國個人去世時，該個人的繼承人或遺產將無權根據美國聯邦所得税法獲得的股份“升級”。此外，倘FIHL於派付股息的應課税年度或上一應課税年度被視為私人金融公司，則FIHL向美國持有人派付的分派屬股息而不屬超額分派，則不符合資格享有扣減税率作為合資格股息收入。作為PFIC股東的美國人也可能受到其他信息報告要求的約束，包括提交IRS表格8621。
就上述目的而言，被動收入一般包括利息、股息、年金和其他投資收入。《公共保險公司規則》規定，合資格的保險公司在積極經營保險業務時所得的收入不被視為被動收入（"保險收入例外"）。《私人融資公司》的條款還載有一項審查規則，根據該規則，為確定外國公司是否為私人融資公司，外國公司將被視為"直接收到其按比例分成的收入."，並視為其"持有其按比例分成的.資產.."在其擁有至少25%股票價值的任何其他公司中"按比例分成的."（"審查規則"）。根據審查規則，FIHL應被視為擁有其按比例份額的資產，並已收取其按比例份額的非美國保險附屬公司的收入，就75%測試和50%測試而言。然而，《2017年法案》將保險收入例外限制在非美國保險公司，該公司是合格的保險公司，如果是美國公司，則應作為保險公司徵税，並且在一個納税年度維持超過該公司資產的25%的保險負債。（“25%測試”）（或維持至少等於或超過其資產10%的保險負債，主要從事保險業務，並符合要求，
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顯示未能超過25%閾值是由於徑流相關或評級相關的情況（"10%測試"，連同25%測試"，"儲備測試"）。本集團相信，FIBL已符合該儲備測試，並將於可見將來繼續符合該儲備測試，在此情況下，FIHL預期不會成為一傢俬人金融公司，儘管不能保證FIBL將於未來數年符合儲備測試。
此外，財政部最近發佈了最終的和擬議的法規，旨在澄清保險收入例外適用於將非美國保險公司歸類為PFIC，並就與PFIC相關的一系列問題提供指導，包括穿透規則的應用，為穿透規則的目的處理某些美國保險子公司的收入和資產，以及將穿透規則擴展到擁有25%或更多股份的合夥企業(“2020條例”)。2020年的法規為準備金測試定義了保險責任，收緊了準備金測試，並對保險責任設定了法定上限，併為10%測試的目的提供了與徑流相關和與評級相關的情況的指導。2020年的法規以擬議的形式列出了某些必須滿足的要求，以滿足“積極從事保險業務”的測試，還提議，沒有或名義上沒有僱員人數，完全或幾乎完全依賴獨立承包商(相關實體除外)履行其核心職能的非美國保險公司，將不被視為從事積極開展保險業務。此外，為了應用10%測試的目的，2020年的法規：(I)一般將評級相關情況的例外限制在非美國公司：(A)如果該公司在適用期間的淨書面保費的一半以上來自承保巨災風險，或(B)提供本集團預計不會從事的某些其他保險範圍，以及(Ii)通過與該責任相關的任何可追回的再保險金額來減少公司的保險責任。本集團認為，根據其業務計劃的執行情況及根據守則第1297條所載的前瞻規則及例外情況，根據10%測試，Fibl的任何收入及資產均不應被視為被動資產，因此，根據現行法律，就本課税年度或可預見的未來年度而言，FIRL不應被定性為PFIC，只要股東選擇應用10%測試，但由於法律上的不確定性以及與本集團計劃的經營有關的事實不確定性，出於美國聯邦所得税的目的，FIRL有被定性為PFIC的風險。此外，由於2020年條例將如何解釋以及擬議的2020年條例可能最終定稿的形式存在法律不確定性，不能保證FIRL將不符合國税局最終指導或隨後可能提出和頒佈的任何未來監管建議或解釋的資格。如果FIRL被認為是PFIC，它可能會對需要繳納美國聯邦所得税的投資者產生實質性的不利税收後果。潛在投資者應該諮詢他們的税務顧問，瞭解PFIC規則的影響。
如上所述，10%測試僅在美國持有者做出有效選擇的情況下適用。尋求選擇10%測試FiBL申請的美國持有人可以這樣做，前提是本集團向持有人提供或以其他方式公開披露FiBL符合10%測試的要求(幷包含某些其他相關信息)。本集團打算向每個美國投資者提供這樣的聲明，或者以其他方式公開提供這樣的聲明。美國持有者通常可以通過填寫表格8621並將其附加到與選舉相關的納税年度的原始或修訂的美國聯邦所得税申報單來選擇應用10%測試。持有極少量FIL股票的投資者可能被視為自動做出了選擇。美國政府敦促持有者就選擇對FiBL適用10%測試一事諮詢他們的税務顧問。
我們亦敦促美國持有人諮詢其税務顧問，並考慮就FIHL及FIHL的每一間非美國附屬公司進行“保護性”的優質經濟基金選擇，以保留進行追溯性優質經濟基金選擇的可能性。倘本集團確定FIHL為一間私人金融公司，則本集團擬作出商業上合理的努力，提供所需的資料，以為FIHL及FIHL的各非美國附屬公司（屬私人金融公司）作出優質教育基金選擇。就一傢俬人金融公司作出優質教育基金選擇的美國人士，目前須就其在其為私人金融公司的年度內按比例應佔該公司的普通盈利及資本收益淨額（分別按普通收入及資本收益率）徵税，不論是否收到分派。此外，PFIC在一個納税年度的任何虧損將不提供給美國人，並且在計算PFIC在其他納税年度的普通收益和淨資本收益時，不得結轉或結轉。我們亦促請美國持有人就FIHL作出按市價計算選擇的可行性及後果諮詢其税務顧問，儘管無法保證該選擇將可作出，且FIHL的任何附屬公司亦可能不會作出該選擇。一般而言，如果美國持有人要作出及時有效的按市值計價的選擇，該持有人應將持有人普通股在應課税年度結束時的公平市值超過其在普通股中的調整基準的差額（如有）作為每年的普通收入。該持有人在出售或以其他方式處置普通股時確認的任何收益將為普通收入，而任何損失將為普通損失，以先前因按市價計值選擇而包括的收入淨額為限，此後為資本損失。考慮選擇FIHL的按市值計算的美國持有人應就選擇FIHL的任何非美國附屬公司（被視為PFIC）進行QEF的事宜諮詢其税務顧問。
持有FIHL 10%或以上普通股的美國持有人可能會根據CFC規則繳納美國所得税。
非美國公司的每10%美國股東，該公司在一個納税年度是CFC，並通過非美國實體直接或間接擁有CFC股份，在該非美國公司是CFC的納税年度的最後一天，通常必須在其總收入中包括其在CFC "子部分F收入"中的按比例份額，
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以及全球無形低税收入（“GILTI”），即使F子部分收入或GILTI未分配。非美國公司被視為CFC，如果10%的美國股東擁有（直接、通過非美國實體間接或通過適用《守則》第958（b）條推定所有權規則的歸屬）（即，（“建設性地”））超過該非美國公司所有類別股票總合並表決權的50%，或超過該公司所有股票總價值的50%。為了考慮保險收入（屬於F子部分收入的一個類別），CFC還包括非美國公司，該公司在其納税年度的任何一天擁有超過所有類別股票總投票權的25%或超過所有股票總價值的25%的保險收入，如再保險或發出保險或年金合約的保費或其他代價總額超逾所有風險的全部保費或其他代價總額的75%。A "10%的美國股東“是擁有(直接、間接通過非美國實體或建設性的)非美國公司所有類別股票總投票權或總價值至少10%的美國人。
FIRL認為，由於FIRL普通股所有權的預期分散，FIRL的任何美國持有者都不應被視為(直接、間接通過非美國實體或建設性地)擁有FIFHL總投票權或總價值的10%或更多。然而，由於FIRL的普通股可能不會像本集團認為的那樣廣泛分散，例如由於某些所有權歸屬規則的應用，因此可能無法保證直接、間接或建設性地擁有FIRL普通股的美國人不會被定性為10%的美國股東，在這種情況下，該美國人可能需要根據氟氯化碳規則納税。
擁有或被視為擁有普通股的美國人士可能需要按其在集團RPII中的比例份額按普通所得税率繳納美國所得税。
如果(I)FIRL的非美國子公司直接、間接地通過非美國實體或由通過外國實體直接或間接持有FIRL股份的美國人建設性地擁有25%或更多股份，(Ii)該非美國附屬公司的RPII(按毛數釐定)在任何課税年度將相等於或超過該非美國附屬公司保險收入總額的20%，及(Iii)直接或間接保險人(及與該保險人有關的人)直接或間接透過實體擁有該非美國附屬公司20%或以上的投票權或價值，則指(直接或間接透過非美國實體)擁有該非美國附屬公司任何股份的美國人，在納税年度的最後一天(包括通過持有普通股)，為了美國聯邦所得税的目的，要求在其收入中包括該人在整個納税年度非美國子公司的RPII中按比例分配的份額，就好像該RPII在該日只按比例分配給美國人一樣，無論這種收入是否分配，在這種情況下，美國人的投資可能會受到實質性的不利影響。一般而言，RPII是指受保人(直接或間接)是“RPII股東”(定義見下文)或該RPII股東的相關人士的保險或再保險保單的任何“保險收入”(定義見下文)。非美國子公司賺取的RPII金額(通常是從任何RPII股東或與該RPII股東有關的任何人的直接或間接保險或再保險中獲得的保費和相關投資收入)將取決於許多因素，包括非美國子公司直接或間接投保或再保險的人的身份。FIRL認為，其非美國子公司(和相關人士)的直接或間接承保人，無論是否為美國人，目前或在可預見的將來，不應直接或間接擁有FIFHL或其他非美國子公司的投票權或股份價值的20%或更多(“20%所有權例外情況”)。此外，FIRL預計，在可預見的未來任何課税年度，任何非美國子公司的RPII毛收入不會等於或超過其保險收入毛收入的20%(“毛收入20%例外”)，但不能確定情況是否會如此，因為決定RPII範圍的一些因素可能超出本集團的控制範圍。此外，擬議的法規如果以目前的形式最終敲定，可能會大大擴大RPII的定義，將FIRL的非美國子公司與某些關聯再保險交易有關的保險收入包括在內。如果這些擬議的法規以目前的形式最終敲定，可能會限制本集團執行關聯再保險交易的能力，否則這些交易將在未來出於非税收業務原因進行，並可能增加FIRL的一個或多個非美國子公司在特定納税年度無法滿足20%總收入例外的風險，這可能導致此類RPII對擁有或被視為擁有普通股的美國人徵税。我們敦促潛在投資者就這些規則諮詢他們的税務顧問。
擁有普通股的美國免税組織可能會確認不相關的企業應税收入。
免税實體將被要求將包括RPII在內的某些F部分保險收入視為非相關企業應税收入。我們呼籲屬於免税實體的潛在投資者諮詢他們的税務顧問，瞭解守則中與之無關的企業應納税所得額條款的潛在影響。
處置股票的美國持有者可能需要繳納美國聯邦所得税，税率與部分處置的股息適用的税率相同。
根據上文關於可能適用PFIC規則的討論，守則1248可適用於普通股的處置。法典第1248條規定，如果美國人出售或交換非美國公司的股票，並且該人通過某些非美國實體直接、間接或建設性地擁有該公司10%或更多的投票權，在截至該公司是氟氯化碳的處置之日的五年期間內的任何時間，從出售或交換
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股份將被視為股息，其範圍為CFC在股東持有股份期間以及公司是CFC期間的盈利和利潤（根據美國聯邦所得税原則確定）。FIHL認為，由於FIHL普通股所有權的預期分散，以及其組織文件中旨在限制某些情況下投票權的條款，普通股的美國持有人不應被視為擁有，（直接、間接通過非美國實體或建設性地）FIHL總投票權的10%或以上；在這種情況下，根據常規CFC規則，第1248條的適用不應適用於普通股的處置。然而，由於普通股可能不像FIHL所認為的那樣廣泛分散，例如，由於某些所有權歸屬規則的應用，並且FIHL的上述組織文件中的規定尚未經過測試，因此不能保證美國持有人不會被描述為直接、間接地通過某些非美國實體或建設性地擁有，10%或以上的FIHL投票權，在這種情況下，該美國持有人可能會受到法典第1248條規則的約束。
此外，法典第1248條，連同RPII規則，也適用於非美國公司的股份出售或交換，如果非美國公司將被視為RPII目的的CFC，無論股東是直接、間接地通過某些非美國實體或建設性地擁有，10%或以上的非美國公司投票權或20%總收入例外或20%所有權例外適用。現有的擬議條例沒有解決如果非美國公司不是CFC，但非美國公司有一個子公司，將被視為CFC，以RPII的目的，那麼《守則》第1248條是否適用。然而，FIHL認為，根據RPII規則第1248條的適用不應適用於普通股的處置，因為FIHL將不會直接從事保險業務。然而，FIHL不能確定國税局不會以相反的方式解釋擬議的條例，或者財政部不會修改擬議的條例，以規定這些規則將適用於普通股的處置。潛在投資者應諮詢他們的税務顧問，瞭解這些規則對普通股處置的影響。
來自FIHL的股息可能不符合“合資格股息收入”的要求，因此可能不符合資格繳納適用於該收入的美國聯邦所得税税率。
非公司美國持有人（包括個人）在收到FIHL的股息收入後，一般將按當前最高税率37%（不包括醫療保險繳款税）繳納美國聯邦所得税，除非該等股息構成“合格股息收入”（定義見本守則）（“QDI”）。滿足某些持有要求的非公司美國持有人從國內公司或“合格外國公司”獲得的QDI須按長期資本利得税率納税（最高為20%，不包括醫療保險繳款税）。倘（i）FIHL能夠根據美國與英國之間的所得税協定申索利益，則FIHL支付的股息一般可構成QDI。或者普通股在美國成熟的證券市場上容易交易，及（ii）FIHL於已派付該等股息的應課税年度及上一應課税年度不被視為私人金融公司。根據目前美國財政部的指導，我們的普通股在紐約證券交易所上市，被視為可隨時交易的。然而，無法保證我們的普通股將繼續在紐約證券交易所上市，或FIHL在任何應課税年度不會被視為PFIC。
建議有意投資者就這些規則的應用諮詢其本身的税務顧問。
有關美國持有人身份的信息可能會報告給相關税務機關，以確保遵守美國海外賬户税務合規法（“FATCA”）和類似制度。
根據FATCA，美國徵收30%的預扣税，外國金融機構（“FFI”）收到的利息、股息和某些其他類型的收入來源，除非該FFI與國税局達成協議，以獲取有關該機構賬户直接和間接所有人身份的某些信息。扣留美國—目前適用的是來源利息、股息和某些其他類型的收入，而擬議的美國財政部法規規定，這種預扣將不適用於出售某些類型的財產和保險合同的保費的總收益，這些不具有現金價值。
或者，對某些被動非金融外國實體（“NFFE”）的上述付款，可能徵收30%的預扣税，這些實體沒有（i）向每個相應的預扣税代理人證明他們沒有“實質性美國所有人”（即，美國10%直接或間接股東），或（ii）向該預扣税代理人提供有關該等重大美國所有人身份的某些信息。
FIHL相信並打算採取的立場是，它將是一個NFFE，而不是FFI，儘管不能保證國税局不會斷言或法院不會支持FIHL的不同定性。
英國與美國（“英國”）簽署了政府間協議（“IGA”）。百慕大已與美國簽署Model 2 IGA（“百慕大IGA”），指示百慕大FFI與IRS訂立協議以遵守FATCA。FIHL和FUL打算遵守英國。IGA及百慕大IGA及╱或FATCA（如適用），而FIBL擬遵守百慕大IGA及╱或FATCA（如適用）。FIHL、FIBL和FUL各自將向有關當局報告有關重大美國所有人的所有必要信息。任何實質性的美國所有人將被要求盡商業上合理的最大努力提供此類識別信息，但須遵守合理的保密條款，這些條款並不禁止FIHL合理要求的信息披露，這是為了使公司能夠遵守的。未能提供該等資料的股東
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（i）強制出售其普通股；或（ii）贖回其普通股。如果FIHL確定其為FFI，FIHL將報告有關所有美國普通股持有人的所有必要信息。
與税收有關的風險—英國税務風險
FIHL税務狀況的任何變化或英國的任何變化。税法可能會對本集團的業務、前景、財務狀況或經營業績或向股東提供回報的能力造成重大影響。
FIHL並非在英國註冊成立。但已經提交了英國的申報表公司税的依據是它是英國居民。自2015年8月以來FIHL和英國—本集團內註冊成立之公司須遵守英國。就彼等在全球範圍內的收入及收益（受任何適用豁免規限）徵收税項，該等收入及收益佔本集團收入及營運的重要部分。FIHL税務狀況的任何變化或英國的任何變化。税法可能會對本集團的業務、前景、財務狀況或經營業績或向股東提供回報的能力造成重大影響。
FIBL可能受英國的限制。在此情況下，其經營業績可能受到重大不利影響。
FIBL在英國沒有註冊。因此，不應被視為英國居民。為公司税務目的，除非其中央管理和控制權在英國行使。中央管理和控制的概念是指公司的最高控制水平，這完全是一個事實問題。FIBL的董事打算管理其事務，使其不在英國。對英國由於FIBL的中央管理和控制位於英國境外，因此税務目的不受限制。
一家不在英國的公司。但是，對於公司税的目的，公司税，如果它通過在英國的常設機構進行貿易，但在這種情況下，對英國的指控公司税只限於直接或間接歸屬於該常設機構的利潤（包括收入利潤和資本收益）。
FIBL董事打算以這樣的方式經營FIBL，即FIBL不通過英國的常設機構進行貿易。然而，無論是判例法還是英國。法規對構成英國貿易的活動提供了明確的定義。通過常設機構，英國税務及海關總署（“HMRC”）可能會成功地辯稱，FIBL在英國進行交易。通過英國的一個常設機構
英國與百慕大沒有全面的所得税協定。在某些情況下，既不是英國居民的公司。也沒有資格享受英國和英國之間的雙重徵税條約所提供的保護以及他們居住的司法管轄區可能在英國繳納所得税。（扣除或預扣除外）在英國經營的貿易的利潤。即使這種貿易不是通過常設機構進行的。然而，FIBL董事擬以FIBL不屬於英國所得税支出範圍的方式經營FIBL。（扣除或扣除除外）。
如果FIBL被視為英國居民。對英國公司税的目的，或作為在英國進行貿易，本集團之經營業績可能受到重大不利影響。
英國轉移利得税（“DPT”）可能適用於以下情況：（i）實體在英國進行活動；與一個非英國人的生意有關在該實體不構成英國的情況下，非英國的永久機構（ii）合理假設一個實體的活動旨在確保非英國企業的活動。常駐公司不在英國進行貿易。及（iii）該等安排的其中一個主要目的是使英國無效。公司税。DPT的收費率高於英國。公司税的增加，並在與英國保持一致後保持較高的税率。2023年4月1日的企業所得税税率。倘適用，本集團之營運業績可能受到重大不利影響。
儘管DPT是一種相對較新的税收，而且該法規和HMRC的指導意見在英國基本上未經測試。本集團認為DPT不適用於本集團，且無意通知HMRC本年度或任何過往年度對DPT的任何負債。
税務風險—愛爾蘭税務風險
就税務目的而言，FIID可能被視為愛爾蘭以外司法管轄區的居民，這可能對集團的經營業績造成負面影響。
•根據愛爾蘭税法，在愛爾蘭註冊成立的公司為税務目的自動成為愛爾蘭居民。一個例外是，如果根據具有法律效力的雙重徵税條約的條款，一家愛爾蘭註冊公司在税務目的上被視為另一個司法管轄區的居民，則該公司在税務目的上不會成為愛爾蘭的居民。
•FIID在愛爾蘭註冊成立。因此，FIID就税務目的自動成為愛爾蘭居民，除非根據雙重徵税條約的條款，它被視為其他地方的居民。FIID的董事以確保其在税務方面僅居住在愛爾蘭的方式經營（並打算繼續經營）FIID的業務。例如，FIID的大多數董事居住在愛爾蘭，FIID的董事會會議在愛爾蘭召開，大多數董事親自出席。然而，不能保證另一個司法管轄區不會聲稱FIID是其司法管轄區的税務居民。如果FIID在税務方面被視為另一個司法管轄區的居民，則其利潤可能
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本集團的經營業績可能受到重大不利影響。
•FIID的董事還繼續（並打算繼續）FIID的業務，確保其在任何司法管轄區都沒有常設機構，因此其利潤只在愛爾蘭納税。如果從法律和經濟角度來看，非愛爾蘭代理人或經紀人不被視為獨立於FIID的代理人，則有可能在愛爾蘭境外建立永久性機構。將任何代理人視為獨立代理人可能導致在愛爾蘭境外設立永久性機構，FIID必須將利潤分配給該等機構用於税務目的，導致該等利潤須在該其他司法管轄區接受全面徵税，並對本集團的經營業績造成重大不利影響。
愛爾蘭税法的任何不利調整或愛爾蘭税務專員對愛爾蘭增值税（“增值税”）組別範圍的解釋可能會導致額外的不可收回的愛爾蘭增值税成本，從而可能對本集團的經營業績造成負面影響。
•適用於保險和再保險交易（包括保險經紀人和保險代理人提供的相關服務）的增值税豁免一直是CJEU多項決定的主題，這些決定可以解釋為澄清了此類豁免的較窄範圍，因為它適用於核心保險服務的供應，以及保險經紀人和保險代理人的相關服務，包括向保險公司介紹潛在的保險客户。此外，對保險和再保險交易適用增值税豁免的問題目前正由歐盟委員會進行審查，這可能會導致對此類服務適用增值税的重大修訂。因此，在FIID依賴此類豁免的情況下，特別是在接收或提供此類相關或輔助服務方面，存在此類豁免的應用和範圍可能會被修改的風險，這可能會在結構中產生重大額外的無法收回的增值税成本。然而，在架構中的任何實體被視為正在進行須繳納增值税（而非免税）的活動的情況下，該實體應有權扣除任何應佔的增值税。
•此外，目前FIID可能依賴愛爾蘭增值税集團的存在，從而使FIID從愛爾蘭增值税集團其他成員的愛爾蘭境外機構收到的供應品不產生愛爾蘭增值税。愛爾蘭税務專員確認了他們的解釋，即當一個實體加入愛爾蘭增值税集團時，整個實體被視為愛爾蘭增值税集團的一部分，其中包括海外機構。應當指出，歐盟最近的決定表明，海外機構不能構成增值税集團的一部分，增值税集團實際上可能限於歐盟內部增值税集團成員的機構之間的供應。這類增值税集團的成員國。如果愛爾蘭法律被修改和/或愛爾蘭税務專員改變其對愛爾蘭增值税集團範圍的解釋，FIID愛爾蘭增值税集團任何成員的海外機構向增值税集團其他方提供的服務可能會在該結構中產生額外的不可收回的愛爾蘭增值税成本，而該結構不適用於此類服務。
根據建議的議會指令所作的任何不利調整，以防止濫用殼實體作税務用途，均可能對本集團的税務責任造成不利影響。
•2021年12月22日，歐盟委員會公佈了一項關於理事會指令的提案，以防止出於税收目的濫用殼實體(“ATAD III”)。第三次反興奮劑機構新提案針對的是在其居住管轄區內實體和經濟活動有限的法律實體。在適用這些規則的情況下，提案是，這些實體應該被剝奪歐盟成員國之間簽訂的雙重徵税協議以及某些歐盟税收指令的好處，包括母公司子公司指令和利息以及特許權使用費指令。
•按照目前的草案，該提案包含對某些實體的豁免，包括受監管的保險業務。目前還不能確定該提案是否會以目前的形式推出。該提案需要得到歐盟理事會的一致批准才能通過。在該提案獲得批准併發布最終指令之前，不可能就該提案對FIID愛爾蘭税收狀況的影響(如果有的話)提供明確的指導。
與税收相關的風險-英國和愛爾蘭的税收風險
英國或愛爾蘭轉讓定價制度下的任何不利調整、管制企業利潤轉讓的反避税制度或規管英國税務居民控股公司就其海外附屬公司的利潤徵税的法例，均可能對本集團的税務責任產生不利影響。
向FIRL或任何在英國註冊的公司提供或由FIRL或任何在英國註冊的公司提供的所有集團內服務，尤其包括FILL和FUL之間的再保險安排，FUL是FIRL在英格蘭和威爾士註冊成立的全資子公司，受英國轉讓定價制度的約束。此外，FiBL和FIID之間的再保險安排受愛爾蘭轉讓定價制度的約束。
因此，如果根據這些協議(或任何其他集團內服務)的再保險被發現不是按公平條款進行的，因此獲得了英國或愛爾蘭的税收優惠，則需要進行調整以計算英國的應税利潤。
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對於FUL，或者計算FIID的愛爾蘭應税利潤，就像再保險或提供營銷服務是按獨立條款進行的一樣。
根據2009年第1305A條《公司法》，如果集團公司之間的任何支付實質上是支付付款人公司業務的全部或大部分利潤，並且主要目的或主要目的之一是為任何人獲得税收優惠，則付款人的利潤為英國公司税目的而計算，就好像利潤轉移沒有發生一樣。根據英國税務及期貨事務監察委員會於2014年3月19日發表的技術説明，如一間公司已在集團內訂立再保險安排(例如配額股份再保險)，作為普通商業安排的一部分，這通常不屬於這項措施的範圍。這包括在得出要支付的保險費時考慮到割讓公司的盈利能力的情況。
免税政策適用於以下情況：(I)一家英國公司與另一家關聯公司之間進行了一項或一系列交易，(Ii)由於該交易(S)，該英國公司的英國公司納税義務大幅減少，以及(Iii)在交易發生時(S)有理由認為減税帶來的經濟利益不會被非税收優惠所抵消。
任何轉讓定價調整，或根據本集團各公司之間的再保險合同支付的保費被拒絕(全部或部分)在英國扣税，或對此適用DPT，均可能對本集團的英國公司税負產生不利影響。
根據英國的氟氯化碳制度，出於英國公司税的目的，非英國居民公司的收入利潤在某些情況下可能歸因於居住在英國的控股股東。FIRL的每一家非聯合王國註冊子公司的董事打算以這樣的方式運營這些子公司，即根據氟氯化碳制度，其利潤不對FIFHL徵税。各非英國附屬公司FiBL經營方式的任何改變或氟氯化碳制度的任何改變，導致其任何收入利潤歸屬於FIRL以供英國公司税之用，均可能對本集團的財務狀況造成重大不利影響。
為應對經濟數字化帶來的税務挑戰而採取的經濟合作與發展組織/20國集團雙支柱解決方案所採取的措施，可能會影響該集團業務的財務結果。
2015年10月5日，經合組織發佈了其基數侵蝕和利潤轉移行動計劃(BEPS)下的最終報告，該行動計劃是BEPS行動計劃。BEPS行動計劃中包含的行動包括多個可能影響本集團的領域，例如更新轉讓定價指南和擴大“常設機構”的定義(在一定程度上，這兩項都已在英國引入DPT)，以及對利息扣減的新限制。
2021年10月8日，經濟合作與發展組織/二十國集團關於BEPS的包容性框架(IF)發表聲明，就達成雙支柱解決方案以應對經濟數字化帶來的税收挑戰發表聲明。這一聲明包括兩個支柱的商定組成部分。第一支柱應對數字化經濟的更廣泛挑戰，並側重於根據基於市場的概念而不是歷史上的“常設機構”概念在徵税管轄區之間分配集團利潤。支柱一包括明確排除受監管的金融服務(如其中所定義的)，因此預計不會對保險和再保險集團產生實質性影響。支柱二通過對大型集團(合併收入超過7.5億歐元的集團)引入全球最低税率來解決利潤轉移到低税收司法管轄區實體的剩餘BEPS風險，這將要求大型集團計算在相關司法管轄區運營的每個集團公司的有效税率，如果集團公司的有效税率低於15%，則支付額外的充值税。
2021年12月，經合組織發佈了在國內實施全球最低税率的支柱二示範規則，此後不久，歐盟委員會提出了將支柱二規則實施為歐盟法律的指令，並於2022年12月獲得一致同意，並要求歐盟成員國在2023年12月31日之前將這些規則轉變為本國法律，某些措施初步從2024年1月1日起生效。2023年，英國和一些歐盟成員國頒佈了立法，以實施IF聲明中提出的建議，並根據經合組織關於第二支柱的示範規則，這些規則將在2023年12月31日之後的會計期間生效。
與第二支柱有關的規則範圍很廣，FIRL尚未確定這些規則對其運營和結果(或其任何子公司的影響)的影響。然而，就英國“S跨國充值税”而言，預計FIRL將是一個符合資格的跨國集團的負責成員，這可能會取決於對本集團自2024年1月1日開始的會計期間的有效税率的進一步確定，從而導致FIRL在英國應繳納額外税款。
與税務有關的風險--百慕大税務風險
FIFHL和FIBL可能在百慕大繳税，這可能對本集團的經營業績產生負面影響。
根據修訂後的《1966年百慕大免税企業税收保護法》，百慕大財政部長(以下簡稱部長)已向FIFHL和FIBL保證，如果百慕大頒佈任何立法，對利潤或收入、或對任何資本資產、收益或增值計算的税，或任何遺產税或遺產税性質的税，那麼
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在2035年3月31日之前，任何該等税項的徵收將不適用於FIHL及/或FIBL及/或其各自的任何業務、股份、債權證或其他責任，惟該等税項適用於通常居住在百慕大的人士或就FIHL或FIBL於百慕大擁有或租賃的不動產而須支付予FIHL或FIBL者除外。儘管百慕大財政部長作出保證，倘FIHL或FIBL須根據企業所得税法（定義見下文）繳税，則該法例的條文將優先考慮，而FIHL或FIBL可能須於二零三五年三月三十一日前繳税。此外，無法確定FIHL及FIBL於二零三五年三月三十一日後毋須繳納任何百慕大税項。
為響應經合組織第二支柱倡議，百慕大最近推出了《2023年企業所得税法案》（“企業所得税法案”），該法案將於2025年1月1日或之後開始的納税年度全面生效。根據企業所得税法須納税之實體為跨國集團之百慕大組成實體。根據《企業所得税法》，跨國集團是指在一個以上司法管轄區擁有實體的集團，在前四個財政年度中有兩個財政年度的合併收入至少為7.5億歐元。倘跨國集團之百慕大組成實體須根據企業所得税法納税，則有關税項乃按該等組成實體淨收入之15%（根據企業所得税法釐定，包括經調整適用於百慕大組成實體之任何相關海外税項抵免）徵收。根據《企業所得税法》，在2025年1月1日或之後開始的納税年度之前，不徵税。
百慕大企業所得税對FIHL和/或FIBL的全部徵收將取決於技術細節的應用；因此，目前尚不清楚經合組織建議導致的任何立法變動會產生什麼結果。對FIHL及╱或FIBL未來經濟表現的影響仍不明朗，儘管預期任何百慕大組成實體根據新法例的税務責任將適用，儘管百慕大財政部長先前發出任何保證（如上所述）。
倘百慕大企業所得税未根據經合組織之示範規則視為“涵蓋税項”，則本集團之愛爾蘭及英國税務局可能須繳付額外重大補充税項。未來的納税人企業
經合組織對有害税務競爭的審查可能對集團在百慕大和其他地方的税務狀況產生不利影響。
經合組織發表了報告，並在成員國和非成員國之間發起了關於限制有害税收競爭措施的全球對話。這些措施主要是為了抵消世界各地避税地和優惠税收制度的影響。經合組織於2021年11月對百慕大經濟實質合規情況進行審查後，百慕大被列入經合組織的"灰名單"。百慕大已在實踐中落實了這些建議，並在2022年4月之前將這些做法正式化。在2022年10月的正式審查之後，百慕大被從經合組織的灰名單中刪除。然而，本集團無法預測此分類是否會作出任何變動或任何該等變動是否會繳付額外税項。
於百慕大引入歐盟規定的經濟實質要求。可能對本集團造成不利影響。
2017年，歐盟。經濟和財政事務委員會公佈了一份税務方面的不合作管轄區名單。該清單及其所附報告的明確目的是在全世界促進善政，以便盡最大努力防止税務欺詐和逃税。為了保持在這一名單之外，百慕大承諾在2018年12月31日前解決與經濟實質有關的問題。根據這一承諾，百慕大頒佈了《2018年經濟實質法》（“經濟實質法”）。根據《環境經濟法》，註冊實體（就税務目的而言為百慕大以外若干司法權區居民的實體除外），如經營《環境經濟法》所述任何一項或多項“相關活動”作為業務，則必須符合經濟實質要求。環境、環境、社會及管治法可能要求從事該等“相關活動”的百慕大實體在百慕大接受指導及管理、在百慕大擁有足夠水平的合資格僱員、在百慕大產生足夠水平的年度開支、在百慕大維持實際辦公室及物業或在百慕大進行核心創收活動。“相關活動”清單包括進行以下任何一項或多項：銀行、保險、基金管理、融資、租賃、總部、航運、分銷和服務中心、知識產權和控股實體。任何必須滿足經濟實質要求但未能做到這一點的實體都可能面臨自動向歐盟主管當局披露的問題。該實體向百慕大公司註冊處提交的有關經濟實質要求的資料，亦可能面臨財務處罰、業務活動限制或監管及╱或可能被註銷為百慕大註冊實體。
2019年7月19日，經合組織有害税務實踐論壇正式報告批准百慕大的經濟實質立法框架。由於該法例為新法例，仍有待進一步澄清及詮釋，目前無法預測該等規定對本集團業務的性質及影響。新的經濟實質要求可能影響本集團的經營方式，從而可能對本集團的業務、前景、財務狀況或經營業績造成不利影響。
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與普通股有關的風險
我們普通股的任何股息的宣派將由董事會全權決定， FIHL派付股息的能力可能受到本集團架構、百慕大法律及法規對本集團施加的股息派付限制以及我們的債務條款的限制。
我們普通股的任何股息的宣派、數額和支付將由董事會全權酌情決定，董事會可考慮到一般和經濟狀況、我們的財務狀況和經營業績、我們的可用現金以及當前和預期的現金需求、資本需求、合同、法律、税務及監管限制及對我們向股東或我們的附屬公司向我們支付股息的影響，包括我們當時任何未償還債務的限制，以及委員會認為相關的其他因素。倘我們選擇派付股息作為股息政策或計劃的一部分，我們可隨時減少或完全停止派付該等股息。
FIHL為一間控股公司，因此本身並無重大業務。除擁有營運附屬公司股份外，FIHL預期並無任何重大業務或資產。股息及其他準許分派及來自營運附屬公司的貸款預計將是滿足持續現金需求的唯一資金來源，包括向持有A系列優先證券的股東支付股息、償債付款及其他開支，以及向普通股持有人支付股息（如有）。本集團的營運附屬公司受重大監管限制，限制其宣派及派付股息及向本集團其他公司發放貸款的能力。FIHL支付普通股股息的能力也取決於可分配儲備的可用性。營運附屬公司未能派付足以使FIHL滿足其控股公司層面現金需求的股息，可能會對普通股造成重大不利影響。此外，FIHL支付股息的能力受我們現有及未償還債務的限制性契約所規限，並可能受我們未來產生的任何債務契約所限制。
倘FIBL違反其經增強的資本要求、償付能力或最低流動性比率，或倘宣派或派付有關股息會導致有關違反，則FIBL可能被禁止宣派或派付股息。如果保險人未能在任何財政年度的最後一天達到其償付能力保證金或最低流動性比率，未經BMA絕對酌情批准，禁止在下一財政年度宣佈或支付任何股息。此外，FIBL可能被禁止在任何財政年度宣佈或支付超過其法定資本和盈餘總額25%的股息，除非它向BMA提交宣誓書，聲明它將繼續滿足其償付能力保證金或最低流動性比率。FIBL將被要求獲得BMA的事先批准，以減少法定資本總額的15%或以上，如在其上一年的財務報表中所列。
此外，百慕大一九八一年公司法（“公司法”）限制FIHL向股東派付股息的能力。根據百慕大法律，當公司發行股份時，按已發行股份面值支付的總額構成公司的股本賬户。當股份以溢價發行時，超過面值的支付金額必須分配到一個稱為“股份溢價賬户”的資本賬户並保持在該賬户中。《公司法》規定，在減少FIHL的股本或股份溢價賬之前，須經股東批准。
根據百慕大法例，倘有合理理由相信（i）FIHL現時或於派付後將無法償還到期負債；或（ii）其資產之可變現價值將因此低於其負債，則FIHL不得宣派或派付股息或從實繳盈餘作出分派。
PRA監管規定並無對本集團在英國的業務施加明確限制。本集團須於任何建議派付股息前28天通知PRA。此外，在英國。2006年《公司法》規定，股息只能從可供分配的利潤中分配。
就FIID而言，本集團須於任何建議派付股息前通知CBI，而FIID僅於通知後30日內並無收到CBI之通訊時方可進行派付股息。此外，根據愛爾蘭公司法，股息只能從可供分配的利潤中分配，其中包括累計已實現利潤減去累計已實現虧損。
任何困難或FIHL無法從其營運附屬公司收取股息，將對本集團的業務、前景、財務狀況或經營業績造成重大不利影響。
如果證券或行業分析師不發表有關本集團業務的研究或報告，或他們下調普通股或（再）保險業的評級，或如果本集團的評級有任何波動，普通股的價格和交易量可能下降。
我們普通股的交易市場部分依賴於行業或金融分析師發佈的有關本集團及其業務的研究和報告。本集團並無控制該等分析師。此外，如果一名或多名報道本集團業務的分析師下調普通股或（再）保險業或本集團任何競爭對手的股票評級，或發表不準確或不利的關於本集團業務的研究，則普通股價格可能下跌。如果其中一個或多個
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如果分析師停止報道本集團或未能定期發佈有關本集團的報告，我們可能會失去在市場上的知名度，進而導致普通股價格或交易量下跌。
此外，本集團評級的任何波動可能影響本集團未來進入債務市場的能力，或增加未來債務的成本，這可能對本集團的經營和財務狀況造成重大不利影響，反過來又可能對普通股的交易價格造成不利影響。
作為一家外國私人發行人，與美國上市公司相比，需要的有關FIHL的公開信息較少。
FIHL是美國證券交易委員會規則和條例中定義的"外國私人發行人"，因此，它不受適用於在美國境內組建的上市公司的所有披露要求的約束。例如，FIHL不受《交易法》中規範披露義務和與委託書徵集相關的程序要求的某些規則的約束，適用於根據《交易法》登記的證券的同意或授權，包括《交易法》第14條下的美國代理規則。此外，FIHL的高級管理人員和董事在購買和出售普通股或FIHL的其他證券時，不受《交易法》第16條和相關規則的報告和“短期”利潤回收條款的約束。此外，FIHL不需要像美國上市公司那樣頻繁或迅速地向SEC提交定期報告和財務報表。
倘FIHL或其現有股東出售額外普通股或被公開市場視為有意出售額外普通股，則普通股的市價可能下跌。
本公司在第一次發售或其現有股東在第二次發售中在公開市場出售大量普通股，或認為可能發生此類出售，可能損害普通股的現行市價。截至本報告日期，本公司所有已發行普通股均可自由交易，不受限制或根據《證券法》進一步登記，只要它們由本公司“關聯公司”（該術語定義見《證券法》第144條）以外的人士以及集團和Fidelis MGU的某些高管持有。我們普通股的某些現有持有人，也是我們的“關聯公司”，根據《證券法》第144條的定義，擁有登記權，（定義如下），在某些條件下，要求我們提交涵蓋出售其股份的登記聲明，或將其股份包括在我們可能為自己或其他人提交的登記聲明中，股東在未來。如果我們為登記權持有人登記普通股，它們可以在發行時在公開市場自由出售。見項目7.B。關聯方交易“登記權協議”。
FIHL之若干證券地位較普通股為優先。
FIHL先前已發行若干優先於普通股之證券。FIHL已發行若干A系列優先證券以及由FIHL發行的若干票據。A系列優先證券及該等票據均優先於普通股，並擁有優先獲得利息付款、收入及資本的權利，這可能會對FIHL的普通股應佔資本及董事會宣派普通股股息的可能性造成重大影響。
本集團日後可能需要額外資本，但可能無法按令人滿意的條款（如有的話）獲得額外資本。此外，本集團籌集額外資本可能會削弱普通股持有人的所有權權益，並降低其投資價值。集團可能不得不在出現重大保險損失後籌集資本，可能導致以遠低於原普通股價格的估值籌集資本，.
本集團將需要來自經營、融資或投資活動的現金流量來源的流動資金，包括（例如）：
•支付索賠；
•提供業務費用；
•在所宣佈的範圍內，支付股息（包括向A系列優先證券持有人支付股息）；
•投資損失引起的資金流動性需求；
•在因重大再保險損失或不利準備金發展而導致集團資本枯竭的情況下，更換或改善資本；
•在無法從其對外再保險和轉保保障中獲得補償的情況下，履行未提供資金的債務；
•滿足客户或監管機構可能提出的信用證或保證金要求；
•滿足評級機構或監管資本要求；
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•應對競爭壓力；以及
•償還債務，包括支付FIHL發行的若干票據的到期利息。
倘本集團持續經營或投資所產生的現金流不足以或無法滿足其流動資金需求，不論是由於監管或合約限制、承銷或投資虧損或其他原因，則本集團可能需要透過融資籌集額外資金。倘本集團未能按優惠條款或根本無法取得足夠資金或信貸來源，其業務、經營業績或財務狀況可能受到重大不利影響。
金融市場經歷了極端波動和混亂，部分原因是金融壓力影響了銀行系統和整個金融市場的流動性。這些情況減少了在這種時候進入公共和私人股本和債務市場的機會。
經修訂及重列之公司細則載有可能妨礙企圖更換或罷免董事會或延遲或阻止出售FIHL之條文，而該等條文可能會減少普通股之價值或阻止普通股持有人於非主動收購中就彼等普通股收取溢價。
於二零二三年六月二十八日採納之經修訂及重列公司細則（“經修訂及重列公司細則”）載有若干條文，可延遲或阻止董事會變動或股東可能認為有利之控制權變動。這些條文可鼓勵有意收購FIHL的公司事先與董事會磋商，因為董事會有權否決若干限制的實施。即使在沒有收購企圖的情況下，如果這些規定被視為阻礙未來的收購企圖，也可能對普通股的價值產生不利影響。例如，經修訂及重列公司細則中可能延遲或防止董事會或管理層變動或控制權變動的條文包括：
•董事會以簡單多數票通過的決議可以增加法定董事人數；
•各Crestview基金（定義如下，見第7.A項。主要股東）、CVC Falcon Holdings Limited（“CVC”）及Pine Brook Feal Intermediate L.P.（“Pine Brook”）（各自為“創始人”，統稱為“創始人”）及MGU HoldCo有權提名一名人士擔任董事會董事；
•本公司董事會為分類董事會，於每次股東周年大會上選出的類別董事任期為三年，而每類別董事的任期於連續召開的股東周年大會屆滿；
•持有80%總投票權（定義見經修訂及重訂公司細則）之股東可於任何為此目的召開及舉行之股東大會上，以若干特定原因罷免董事；
•股東可在罷免該董事的會議上填補董事會的任何空缺。如無此種選舉或任命，董事會可填補空缺。倘待填補的空缺為由創辦人或MGU控股公司提名的董事，則有關創辦人或MGU控股公司有權提名一名人士填補該空缺；
•股東周年大會須事先通知股東建議；
•須股東簡單多數票，並徵得創辦人及╱或MGU控股公司同意，方可對經修訂及重訂公司細則作出若干修訂，而該等修訂將對彼等各自於細則項下的權利造成不利影響；及
•除股東作出任何相反決議案外，董事會可發行任何獲授權但未發行股份，並釐定任何該等股份的價格、權利、優先權、特權及限制，而無須股東進一步投票或採取行動。
任何這類規定都可能阻止股東從出價人在收購情況下提供的普通股市價的任何溢價中獲益。此外，本集團附屬公司所在司法管轄區的法律法規規定，保險公司或保險公司控股公司的控制權變更須經監管部門批准。倘該等法律適用於本集團，則除非尋求取得控制權的人士已向監管機構提交聲明，並已事先獲得監管機構就建議變更取得批准，否則我們的控制權不會發生任何有效變動。根據這些法律，控制權推定變更的通常措施是收購保險公司或其母公司10%或以上的投票權，儘管這一推定在某些司法管轄區是可以推翻的。因此，未經本公司附屬公司所在司法管轄區保險監管機構事先批准，任何人士不得收購10%或以上的普通股。
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經修訂及重列公司細則所載之股份投票限制可能導致普通股持有人根據其於FIHL之經濟權益而享有之投票權較該持有人應有之投票權少或多。
經修訂及重列之公司細則一般規定，任何人士（直接、間接或構成性）擁有所有已發行及已發行普通股9. 9%或以上之普通股數目將限於相等於所有有權投票之已發行及已發行普通股總投票權9. 9%以下之普通股數目之投票權。由於《守則》中的推定所有權條款，這項要求可能會減少投資者的投票權，無論該投資者是否直接、間接或推定持有創紀錄的9.9%或以上普通股。實際上，由於任何股東的表決權減少，其他股東相對於其經濟利益而言將擁有更大的表決權。因此，投資者應意識到彼等有責任在特定門檻下報告取得本集團控制權。
此外，董事會有權要求任何投資者提供某些資料，以決定是否削減該投資者的表決權。投資者未能迴應此類通知，或提交不完整或不準確的信息，將給予董事會酌情忽略該投資者普通股附帶的所有投票。
經修訂及重列普通股股東協議賦予MGU HoldCo若干同意權，使其可對FIHL行使若干控制權，並限制其他股東影響提交股東投票之事項結果之能力。
於分拆交易完成後，MGU HoldCo成為本公司普通股約9. 9%的持有人。根據日期為2023年6月16日的經修訂和重述的普通股股東協議的條款，（“經修訂及重列普通股股東協議”），只要MGU HoldCo持有本公司最少4.9%的普通股，且框架協議有效，則MGU HoldCo須取得同意，方可採取多項需要股東批准的關鍵企業行動，因此，無論FIHL的其他股東如何投票，都有能力對該等行動行使實質性控制。此外，就任何擬發行的進一步普通股而言，MGU HoldCo享有分配權（定義如下；見第7.B項。關聯方交易（“經修訂及重訂普通股股東協議—同意權及少數股權保護”），有效地允許其根據經修訂及重訂普通股協議的條款，在特定期間內以特定價格購買最多按比例部分的普通股。無法保證法院和監管機構將繼續允許同意、董事任命和通過股東協議授予的其他權利。為免生疑問，如果MGU HoldCo出售其任何普通股（與任何股票轉換、回購、回購、贖回或任何股票分割、合併或類似資本重組導致的其他變動有關），或其持有FIHL普通股的所有權因FIHL採取的稀釋行動而降至4.9%以下，MGU HoldCo將不再有權行使其同意權或分配權。 此外，MGU HoldCo擁有董事會提名權，可使其透過董事對企業行動行使一定程度的控制權。
MGU HoldCo的同意權也可能對普通股的交易價格產生不利影響，只要投資者認為擁有一家公司的股份，股東有能力對該公司行使一定程度的控制和影響力。例如，MGU HoldCo的權利可能會延遲、推遲或阻止FIHL控制權的變更，或阻礙合併、收購或其他業務合併，否則可能對本集團有利。
A系列優先證券持有人日後行使其在控制權變動時轉換（部分或全部）其尚未發行的A系列優先證券以換取普通股的任何權利，可能會削弱普通股持有人的所有權權益，並降低彼等於FIHL的投資價值。
倘FIHL之控制權發生變動，則A系列優先證券持有人有權根據若干轉換比率轉換其部分或全部尚未行使之A系列優先證券以換取普通股。任何未來在行使這種權利時發行的普通股都可能削弱普通股持有人的所有權權益。這可能使潛在買家更難實現控制權變更交易，即普通股持有人獲得普通股溢價，並可能影響潛在買家願意為FIHL支付的價格。
擁有普通股的美國人可能比身為美國公司股東的美國人更難保護其利益。
適用於FIHL的百慕大公司法在若干重大方面與一般適用於美國法團及其股東的法律不同。有關百慕大公司法及經修訂及重列公司細則若干重大條文（在若干方面與特拉華州公司法條文有所不同）之概要，請參閲我們的登記聲明（定義見本文）“股東權利比較”一節，該節以電子方式於www. example. com查閲，該節以引用方式併入本文。
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對本集團強制執行民事責任可能困難。
FIHL為百慕大公司，其部分董事及高級職員為美國以外多個司法權區的居民。本集團的全部或大部分資產及該等人士的資產可能位於美國境外。因此，股東可能難以在美國境內向該等人士送達法律程序文件，或難以在美國法院強制執行針對該等人士取得的判決。
Puglisi & Associates是我們的代理，就在美國作出的證券要約和銷售採取的行動提供法律服務。本集團已獲Conyers Dill & Pearman Limited告知，截至本報告日期，美國和百慕大沒有條約規定相互承認和執行美國法院在民事和商事案件中的判決，也沒有規定最終判決因此，美國法院基於民事責任（無論是否僅基於美國聯邦證券法）支付款項的規定將不會在百慕大自動強制執行。本集團獲Conyers Dill & Pearman Limited告知，美國法院已作出最終及決定性判決，據此，須支付一筆款項作為補償性損害賠償（即，（b）根據普通法的義務原則，債務人或債務人，並非税務當局就税款或政府當局其他類似性質的收費而申索的款項，或罰款或罰款或多重或懲罰性損害賠償的款項）可成為百慕大最高法院就債務提起訴訟的標的。
只要證明該筆款項到期應付，且無須證明支持相關判決的事實，該訴訟應獲成功，只要：（i）作出判決的法院對該判決的各方具有適當司法管轄權；（ii）該法院並無違反百慕大自然正義規則；（iii）該判決並非以欺詐方式取得；（iv）強制執行判決不會違反百慕大的公共政策；（v）百慕大法院作出判決前並無提交與訴訟有關的新可接納證據；及（vi）已妥為遵守百慕大法律項下的正確程序。
百慕大法院可就違反美國聯邦證券法而向百慕大最高法院提起的訴訟中，對FIHL或其董事或高級人員施加民事責任，惟有關違反行為的事實構成或產生百慕大法律項下的訴因。
董事會成員將獲準參與其與其他股東利益不同的決策。
根據百慕大法例，董事毋須迴避就彼等擁有權益之事項投票。董事可能擁有與股東利益不同或除股東利益外的利益。倘董事根據百慕大法律及經修訂及重列公司細則披露彼等於董事會考慮之事項之權益，彼等將有權參與有關事項之商議及投票。
FIHL獲準採用若干與其公司管治有關的母國慣例，這可能會為投資者提供較少的保障。
作為一家外國私人發行人，FIHL獲準在公司管治事宜上採用若干與紐約證券交易所公司管治上市標準有重大差異的母國慣例。該等慣例對股東提供的保障，可能較富控股全面遵守企業管治上市標準時所享有的保障為少。
作為股份於紐交所上市的發行人，FIHL須遵守紐交所的企業管治上市標準。然而，紐約證券交易所的規則允許像FIHL這樣的外國私人發行人遵循其母國的公司治理慣例。FIHL可選擇不遵守紐交所的若干企業管治規定。
百慕大的若干企業管治常規，可能與紐交所的企業管治上市標準有重大差異。倘FIHL選擇不遵守若干紐交所企業管治上市標準，而依賴百慕大規定，股東所獲保障可能較其他情況下為少。另見項目16.G。公司治理
FIHL可能失去其外國私人發行人的地位，這將要求其遵守《外匯法》的國內報告制度，並導致其產生額外的法律、會計和其他費用。
只要FIHL符合外國私人發行人的資格，它不需要遵守適用於美國國內發行人的《交易法》的所有定期披露和當前報告要求。為了維持其目前作為外國私人發行人的地位，（a）大部分普通股必須由非美國居民直接或間接擁有，或（b）（i）FIHL的大部分高級管理人員或董事不得為美國公民或居民，（ii）FIHL超過50%的資產必須位於美國境外，及（iii）FIHL的業務必須主要在美國境外管理。
如果FIHL失去其作為外國私人發行人的地位，它將被要求遵守適用於美國國內發行人的《交易法》報告和其他要求，這些要求比外國私人發行人的要求更詳細和廣泛。FIHL還可能根據SEC和NYSE的各種規定，
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規則例如，10—K表格年報要求國內發行人個別披露高管薪酬信息，具體披露國內薪酬理念、目標、年度薪酬總額等。（基薪、獎金和股權補償）以及與控制權變更、退休、死亡或殘疾有關的潛在付款，而表格20—F的年度報告則允許外國私人發行人以彙總的方式披露薪酬信息。FIHL還必須強制遵守美國聯邦委託書的要求，其管理人員、董事和主要股東將受到《交易法》第16條關於短期利潤披露和收回的規定的約束。
倘FIHL須遵守適用於美國境內發行人的申報規定，則本集團根據美國證券法例所承擔的監管及合規成本可能高於倘FIHL仍為外國私人發行人，本集團將產生的成本。因此，我們預計失去外國私人發行人地位將增加集團的法律和財務合規成本，並可能使某些活動非常耗時和成本高昂。
項目4.關於公司的信息
A.公司的歷史和發展
公司概況
Fidelis Insurance Holdings Limited（“FIHL”）為百慕大獲豁免公司，於二零一四年八月二十二日根據百慕大一九八一年公司法（“公司法”）註冊成立。FIHL於百慕大公司註冊處註冊，註冊編號49414。FIHL的註冊辦事處位於Clarendon House，2 Church Street，Hamilton HM 11，Bermuda（由Conyers Corporate Services（Bermuda）Limited轉）（電話號碼：+1 441 279 2500）。我們在美國的過程服務代理是Puglisi & Associates，850 Library Avenue，Suite 204，Newark，Delaware 19711。
FIHL於2015年6月成立，秉承專注、流程驅動及紀律嚴明的承保及風險選擇、穩固的客户及經紀關係及靈活的資本調配原則。Fidelis完成了其初始融資，並於2015年6月在創新和經驗豐富的管理團隊的指導下開始承銷業務。
自那時起，FIHL已整合多元化的全球（再）保險業務，並於截至2023年12月31日止年度實現全球總產值36億美元及淨保費（“淨保費”）18億美元的規模。2017年至2023年，我們的全球淨利潤率和淨利潤率分別以36.8%和43.0%的複合年增長率增長，同期平均虧損率為44.9%，平均綜合比率為85.8%。
公司近期歷史上的重要事件
分拆交易於二零二三年一月三日生效，據此，進行了多項分拆及重組交易，以創建兩家獨立控股公司及業務：FIHL及MGU HoldCo。MGU HoldCo是一家獨立的私人控股公司，代表FIHL管理若干發起和承銷活動。FIHL與MGU HoldCo已訂立框架協議，自2023年1月1日起生效，以規管兩個集團公司之間的持續關係，包括將包銷權轉授予MGU HoldCo的營運附屬公司，以就FIHL的各附屬公司採購合約並約束其約束力。
分拆交易及框架協議旨在使FIHL能夠擴大其專注於資本管理及投資組合優化，同時繼續獲得MGU HoldCo的承銷專業知識。在此架構下，我們相信我們有能力創造具吸引力的回報，將資本用於有利可圖的承銷機會，並發展我們的業務。我們預期這種長期合作關係將為股東帶來強勁回報，主要由我們的承銷業績推動。有關分離交易的進一步描述，請參閲我們根據規則424（b）（4）（註冊號333—271270）於2023年6月30日向SEC提交的最終招股説明書中的“概要—分離交易”一節（“註冊聲明”），該節以電子方式可在www.example.com查閲，該節以引用方式併入本文。
於二零二三年七月三日，我們完成首次公開發售（“首次公開發售”）合共15，000，000股普通股，包括FIHL出售的7，142，857股普通股及若干出售股東出售的7，857，143股普通股，發行價為每股普通股14. 00美元。經扣除承銷折扣、佣金及本集團支付的其他發行費用後，向Fidelis發行的所得款項淨額為89，400，000美元。Fidelis的普通股現在在紐約證券交易所上市，代碼為“FIHL”。
除分拆交易外，自本公司註冊成立以來，本公司或本公司任何重要附屬公司概無重大重組、合併、合併或合併，除日常業務過程外，概無收購或出售重大資產，經營業務模式無重大變動，所提供服務類型無重大變動，亦無名稱變動。
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網站
本集團設有一個網站www. insurance. com。我們網站上的信息不以引用的方式納入本報告。我們通過我們的網站免費提供20—F表格的年度報告以及根據《交易法》第13（a）或15（d）條提交或提供的其他報告，在我們向美國證券交易委員會（以下簡稱“SEC”）以電子方式提交或提供此類材料後，在合理可行的範圍內儘快提供這些材料。這些報告也可在SEC維護的網站www.sec.gov上查閲。
B.業務概述
我們是一家全球性專業保險公司，總部位於百慕大，在愛爾蘭和英國設有辦事處。
FIHL由Fidelis Insurance Bermuda Limited（“FIBL”）、Fidelis Underwriting Limited（“FUL”）及Fidelis Insurance Ireland DAC（“FIID”）組成，並在愛爾蘭設有分支機構。
FIHL由其首席執行官Daniel Burrows領導，他在保險行業擁有超過35年的經驗，並得到經驗豐富的管理團隊的支持。
我們的業務包括三個部分：專業，定製和再保險。我們相信，我們的策略和能力使我們能夠把握不斷髮展的（再）保險市場所帶來的機遇，並在不同的市場週期中積極轉變我們的業務組合，以產生強勁的回報。我們建立了多樣化的投資組合 在O內我們的11條業務線橫跨我們的三大支柱，服務於多個行業、曝光類型和地區。
根據框架協議，我們擁有Fidelis MGU承銷業務的獨家優先權，FIHL的承銷商與Fidelis MGU緊密合作，以匹配價格優越的風險與有效的資金來源，為股東帶來市場領先的回報。
通過這種運營模式，我們有能力成為靈活、周到和高效的決策者，我們相信我們能夠快速響應不斷變化的世界和不斷變化的市場。此外，FIHL雄厚的資本狀況為承保有吸引力的機會和作出戰略性資本分配決策提供了靈活性。
投資
我們的投資策略專注於提供具吸引力及穩定的投資收益，同時在所有市場週期內均以高於平均水平的風險調整總回報為目標，同時維持適當的投資組合流動性及信貸質素，以滿足客户、評級機構及監管機構的要求，並支持我們的承銷活動。
截至2023年12月31日，我們的投資主要包括“核心固定到期組合”，包括短期優質固定到期證券（包括美國國債、非美國政府債券、政府機構債券、公司債券、投資級新興市場債券、抵押貸款及其他資產支持證券）的多元化投資組合，以及少量配置於其他投資。我們核心固定到期日組合的資產主要由外部投資經理透過個別投資管理協議管理。我們定期監察該等外部經理人的活動及表現以及我們的其他投資。
業務細分
我們將業務分為三個部分：專業、定製和再保險。
專業部門由航空航天、能源、海事、房地產、房地產D & F業務和其他專業風險組合組成。
定製部門在性質上高度專業化，為客户提供定製的風險解決方案，包括信貸和政治風險以及其他定製風險轉移機會。
再保險部門主要是住宅財產巨災賬簿，包括財產再保險、再保險和全賬户再保險。
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下表載列截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度按業務類別劃分的全球生產總值：
202320222021
毛承保保費佔總數的百分比毛承保保費佔總數的百分比毛承保保費佔總數的百分比
專業
航空和航天$371.8 10 %$297.3 10 %$174.3 6 %
能源172.1 5 %119.5 4 %93.6 3 %
海洋673.8 19 %542.2 18 %252.1 9 %
財產79.8 2 %21.6 1 %30.5 1 %
物業D & F908.3 25 %611.5 20 %543.7 20 %
專業其他35.5 1 %24.1 1 %26.8 1 %
專業合計2,241.3 62 %1,616.2 54 %1,121.0 40 %
定製
信用和政治風險516.4 14 %330.9 11 %258.2 9 %
其他定製204.0 6 %464.8 15 %337.1 12 %
完全定製720.4 20 %795.7 26 %595.3 21 %
再保險
財產再保險595.5 17 %557.0 18 %1,004.5 36 %
光復18.5 1 %32.4 1 %59.5 2 %
整個帳户3.3 — %16.8 1 %20.5 1 %
全額再保險617.3 18 %606.2 20 %1,084.5 39 %
總計$3,579.0 100 %$3,018.1 100 %$2,800.8 100 %
有關按地區劃分的全球僱員福利的資料，請參閲我們的經審核綜合財務報表附註4（分部）第18項財務報表。
專業
專業部門包括跨傳統專業業務線的定製風險組合。在專業領域內多個業務線多年複合費率上漲之後，“艱難”的市場條件為有針對性的增長和利用領導力和規模的能力提供了機會。 這一點，再加上長期建立的關係，使Fidelis能夠跨專業課程進行建設。鑑於目前的市場環境，我們越來越多地使用我們的專業部門，通過房地產D & F業務線而不是通過我們的再保險部門部署針對自然災害風險的資本。這就允許採用更有選擇性的方法來管理總風險敞口。我們進一步利用市場混亂以及海運、航空及航空航天等關鍵類別的相關費率增加，以增加業務成交量。我們的航空和航天、房地產D & F和海運業務在倫敦市場處於領先的特許經營地位。專業部門受益於配額份額、合計、止損和超額損失追溯保險和行業損失保證，這有助於降低波動性。
我們的專業部門為我們提供了資本效益業務的途徑，並促進了我們的風險敞口的多樣化。
在專業領域，我們的承銷商與Fidelis MGU的專家密切合作，與經紀商和客户發展合作關係，向他們提供我們現有產品的全套產品，並與他們合作創新產品想法。我們一直通過開發專門和量身定製的定價和聚合模型，同時保持紀律嚴明的承保方法，展示了適應不斷髮展的市場動態的成熟能力。我們通常尋找定價有吸引力的容量驅動層，通常專注於錯位的市場，並希望通過發展和維護優秀的經紀網絡來確保這一細分市場的成功和可持續增長。這種關係驅動的靈活方法使承銷商能夠從現有客户那裏發現額外的承保機會，為其他相關業務提供擔保。
定製
我們相信，我們的定製業務是我們業務的關鍵差異化因素之一。這項業務主要專注於高度定製、創新和專業的產品，其中購買動機通常是由監管資本減免、資本效率或交易便利化驅動，而不是更傳統的保險需求驅動因素。該投資組合包括涵蓋信用與政治風險和其他定製風險轉移機會的保單，包括政治暴力和恐怖主義、有限的網絡再保險、税務責任、所有權、交易責任和其他定製解決方案，以滿足我們客户的需求。鑑於全球衝突和國家衝突的加劇
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隨着經濟進一步轉向知識產權驅動的價值，我們相信定製細分市場繼續看到有利的定價和條款與條件的重大機會。我們與客户和經紀商建立的關係，所需的承銷專業知識，以及潛在風險的性質，創造了更高的進入門檻，幫助我們保持了行業領先者的地位。通常，這些額度不遵循既定的(再)保險週期，並且在很大程度上受到給定時間的普遍經濟狀況的影響。因此，這些產品需要高度專業化的定價和其他根據風險狀況量身定做的模型。例如，對於某些重大風險轉移交易，定價主要由交易對手信用質量驅動，而交易對手信用質量與當前(再)保險週期的相關性較低，與整體經濟和宏觀事件的相關性較高。因此，與我們的專業和再保險部門相比，定製保單遵循不同的多樣化損失模式。
Bespoke投資組合有幾個我們認為在財務上有吸引力的經濟特徵。這些合同通常有多年的期限，通常預計產品在曝險期間具有較低和穩定的自然損失率。較長期限和較低預期虧損經驗的結合創造了獲得額外內含價值的潛力，因為根據美國公認會計準則，在曝險期間賺取了保費。此外，這些合同具有很高的資本效率，因為這些風險往往與峯值自然災害風險幾乎沒有相關性，從而推動了比其他線路更高的股本回報率。此外，這些合同通常有定製條款，而不是標準的市場合同條款，這為優化定價和與客户建立專有的、經常性的關係創造了機會。業務的習慣和直接性質使我們能夠主導我們幾乎所有的合同，創建定製的條款、條件和定價。
定製部分受益於配額份額、合計和止損以及超額損失的恢復性覆蓋，這有助於降低波動性。
在我們的信用和政治風險業務線上，我們有工作ED與Fidelis MGU共同成立一家新企業，ItascA MGA--見項目5.a.經營成果“最近的發展”。
再保險
我們的再保險部門由積極管理的、主要是住宅財產巨災再保險賬簿組成，使用Fidelis MGU專有的聚合和分析系統FireAnt來實時監控風險敞口。再保險部分還包括財產轉讓和有限數額的複合和多類別資產再保險。在超額損失再保險產品的背景下，我們專注於承保主要暴露於真正災難事件的附着點。該投資組合本質上是全球性的，主要集中在北美，在日本、歐洲、澳大拉西亞和世界其他地區的敞口較小。再保險部分受益於配額份額、總計、止損和超額損失恢復保險、巨災債券保險和行業損失保證，這有助於將承保業務中的潛在淨損失降至最低。我們相信，我們在再保險領域追求嚴格控制的總額和專注於住宅投資組合的策略，有助於將波動性保持在低於典型巨災賬簿的水平。
我們受益於Fidelis MGU先進的分析能力和實時聚合工具、與區域和全國性運營商（包括美國和國際）的良好關係，以及在產品分銷方面強大的零售和批發經紀人關係。自2021年以來，我們通過與天氣和預報專家的深入分析和討論，制定了風險觀點。我們得出的結論是，氣候變化對颶風、對流風暴、洪水和野火等危險的影響目前在供應商的模型中沒有得到充分反映。因此，我們將自己對頻率和嚴重性的期望疊加在第三方供應商模型上，以形成曝光和彙總跟蹤的基礎。
我們已採取積極措施減少波動性，並重塑再保險組合，僅專注於財務和損失調整能力較強的客户，以及調整和管理大量內部索賠的資源。 因此，物業再保險組合於二零二二年減少，並於二零二三年全年維持在減少水平。我們正越來越多地在大規模、資源充足的國民賬户中部署再保險資本，而不是那些規模較小的地區承保人，我們認為這些承保人在調整和管理大型災難事件方面的能力較弱。我們減少了對中間層條約賬户的敞口，這些賬户更容易受到氣候變化造成的損失頻率和嚴重程度增加以及洪水和野火造成的次生危險的影響，但費率沒有相應增加。颶風伊恩之後，我們也看到了對私人交易的需求增加，年底續約季節的價格大幅上漲。隨着時間的推移，我們預計這些變化的影響將改善我們面臨自然災害風險的投資組合的質量，並降低波動性。一如以往，我們將繼續利用靈活的承銷方法，以適應不斷變化的市場動態，在有利的市場條件下尋找業務。如果房地產災難率上升，以及有利的條款和條件，我們將打算利用這些趨勢和混亂。
承保和再保險採購
我們購買再保險，以涵蓋潛在的累積或累積風險，並涵蓋在有保證時承保的特定業務。於2023年12月31日，我們可收回的損失準備金及損失調整開支的再保險結餘為11. 086億美元（2022年12月31日：9. 761億美元），可收回的已付損失的再保險結餘為1. 827億美元（2022年12月31日：1. 594億美元）。我們購買的再保險形式包括定額份額、合計、止損和超額損失計劃、巨災債券和行業損失保證。我們定期評估再保險公司的財務狀況，
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監控與再保險公司的信貸風險集中程度。我們所有的再保險保費都已交付給A.M. Best或S & P評級為"A—"或更高的再保險公司，但四家評級為"B ++"的再保險公司除外。倘保險公司並無信貸評級，本集團一般會收取抵押品，包括信用證及信託賬户。在某些情況下，Fidelis MGU將有權酌情為我們從非評級來源購買再保險，但須以該再保險項下的保單限額作全面抵押（例如，通過購買行業損失保證），或尋求直接進入資本市場（例如，通過巨災債券）。於2023年12月31日，再保險人的三大結餘分別佔再保險人就已付及未付虧損可收回總結餘的24. 0%、7. 9%及5. 5%，而於2022年12月31日則分別為25. 3%、6. 0%及5. 0%。有關進一步詳情，請參閲我們經審核綜合財務報表附註11（再保險及追溯再保險）第18項財務報表。根據框架協議，我們已授權設計及向Fidelis MGU配售該等對外再保險，並結合我們的業務賬目的整體管理。
我們希望購買的再保險金額和我們購買再保險的原因將隨時間而變化。我們可能會購買再保險，以更有效地管理我們的資本及承保業績的波動性，或以其他方式促進某些業務的退出。這可能包括（其中包括）加強我們對承保風險的保障、提高我們部署重大業務線的整體能力、減少和分散我們保險及再保險業務的損失風險，以及限制我們對單一事件引起的多項索賠的風險。
FIHL及Fidelis MGU將同意每年購買對外再保險保險的特定參數（“對外再保險策略”）。Fidelis MGU獲授權為適用的營運附屬公司購買及更改對外再保險範圍，惟（i）建議的對外再保險範圍符合對外再保險策略所載的參數；及（ii）保險業務在適用年度的承保表現是在以下日期之前的─外判MGU子公司特定包銷計劃中所載的議定參數。然而，在實施該對外再保險之前，Fidelis MGU必須獲得相關經營附屬公司首席承保官的批准，而首席承保官必須在兩個營業日內對該建議作出迴應。外展再保險策略以外的職位將需要較長的週轉時間，因為需要進行更實質性的檢討。
當我們購買再保險保障時，我們將我們的部分風險讓給再保險人，並根據再保險所保護的標的、權利或利益的轉移風險或危險支付保費。雖然再保險人須就所轉讓的業務向我們負上法律責任，但如再保險人日後不能履行其責任，我們仍保留最終責任。
在購買向外再保險時，富達MGU有義務確保向外再保險的配置符合我們在相關信用風險敞口和總風險敞口方面的交易對手風險偏好的規定條款。他們還有義務確保購買的向外再保險符合償付能力II對風險緩解技術的資格要求，包括但不限於：
•合同安排和風險轉移在所有相關法域均具有法律效力並可強制執行；
•已採取一切適當步驟確保該安排的效力，並處理與該安排有關的風險；Fidelis能夠持續監測該安排的效力和相關風險；
•在交易對手違約、破產或破產或安排的交易文件中列明的其他信用事件的情況下，富達對該交易對手有直接債權；
•存在有效的風險轉移；以及
•與抵押品安排和擔保有關的要求。
承保風險管理
我們的方法是在流程驅動、紀律嚴明、創新和分析的框架內承保(再)保險業務，重點放在盈利能力上，同時為客户和經紀人提供卓越的解決方案。
這一過程中的主要考慮因素包括：(I)根據我們對風險的內部專有觀點，每類業務和地區的基礎費率是否足夠；(Ii)擬投保人的聲譽；(Iii)(再投保人)開展業務的地理區域，以及我們在該地區的災難風險敞口和我們在該地區的總風險敞口；(Iv)(再投保人)的歷史損失數據，以及(如有的話)整個行業的歷史損失數據，以便將歷史損失經驗與行業平均水平進行比較；(V)對未來損失頻率和嚴重程度的預測；(Vi)(如有關)(再)被保險人的經濟實力；以及(Vii)某些ESG因素。
外包MGU承保計劃、框架協議和授權承保機構協議規定了Fidelis MGU確保(再)保險組合的整體平衡與我們的戰略目標保持一致的參數。年度業務規劃過程是我們和Fidelis MGU之間的合作過程，受到多個層面的審查和挑戰。
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我們專注於指導我們的承保和風險選擇方法和戰略的四個關鍵原則，這些原則支配着外包MGU承保計劃中概述的風險偏好和容忍度：
(1) 紀律。我們將在承保控制的全面框架內利用Fidelis MGU訓練有素的分析性承保方法，該框架專注於通過每日承銷和營銷電話會議(UMCC)進行實時報價前同行審查和投資組合管理。UMCC涉及實踐負責人和高級管理層的關鍵成員，包括風險建模、精算、法律、合規、合同措辭和索賠代表。這提供了實時的市場洞察和多種視角，使承銷商能夠快速評估新出現的機會，實現強勁的承保業績，並交叉銷售我們的產品系列。我們相信，UMCC在我們的同行中是獨一無二的。在日常電話會議上以這種方式聚集在一起意味着沒有孤立無援的承保，所有承保決策都有管理層監督，所有業務線和細分市場都有凝聚力的投資組合優化。
(2) 客户和經紀人。我們的目標是為我們的客户和經紀合作伙伴提供卓越的解決方案。Fidelis MGU在不斷變化的市場中快速行動的能力使我們能夠提供滿足客户需求的產品。我們的模式建立在Fidelis MGU與優質客户的長期關係和對核心經紀分銷模式的尊重之間的平衡。我們鼓勵與經紀商進行多層次接觸，使用一致的數據點來衡量業績和識別機會。
(3) 創新。我們認識到，在一個瞬息萬變、競爭激烈的市場中，我們必須非常重視將新產品推向市場的創造力。我們打算在創造新產品和客户主導的解決方案時，受益於Fidelis MGU強大的開發和創新能力。
(4) 風險與資本管理。為了優化我們的風險和回報，我們將允許Fidelis MGU在嚴格定義的風險偏好和容忍度內靈活地將風險和資本分配給那些優化我們風險調整後回報的類別。
業務分佈
我們的業務主要是通過經紀人和(再)保險中介機構進行的。經紀分銷渠道為我們提供了一個高效的全球分銷系統，而不需要花費大量的時間和費用來創建全資擁有的分銷網絡。經紀和再保險中介機構通常是為了被保險人的利益行事，讓出客户或保險公司，並對我們與客户的持續關係起到重要作用。
下表載列截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度，本集團按來源劃分的保費，個別貢獻超過總平均價值10%：
202320222021
Marsh & McLennan Companies$644.2 $603.6 $672.2 
怡安公司$465.3 $452.7 $616.2 
於二零二三年、二零二二年及二零二一年財政年度，概無其他經紀或其他（再）保險中介人個別佔全球總產值超過10%。
理賠管理
根據框架協議及相關授權包銷權協議的條款，索償管理活動部分轉授給Fidelis MGU，而本集團就所有涉及重大虧損的索償保留監督職能及最終批准權力。Fidelis MGU聘用經驗豐富的索賠專業人員，他們有責任在框架協議及各自的授權承銷權協議所載的參數範圍內運作，該等協議規定了最高金額限額的索賠授權。超過授權門檻的索賠必須轉回我們監督並在預定時間內參與解決，涉及承保爭議和/或訴訟的索賠將由單獨商定的程序處理。
Fidelis MGU僱傭的索賠專業人員與其承保團隊密切合作，以實現所有業務線的一致性和效率。我們致力於為投保人和服務提供商提供及時和專業的索賠服務，Fidelis MGU代表我們開發了識別、跟蹤和解決索賠的流程和內部業務控制。
索償管理部門的主要職責包括：
•有效、準確地處理、管理和解決已報告的保險或再保險索賠，以確保預期承保範圍和費用的適當應用；
•及時支付Fidelis在法律上有義務支付的索賠的適當數額；
•為索賠選擇適當的律師和專家，管理索賠相關訴訟和法規遵從；
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•通過與承保團隊和高級管理層在政策語言和背書的演變方面進行合作，並提供針對索賠的反饋和法律活動的教育，促進承保流程；以及
•通過與財務和精算職能部門合作，協助分析和報告財務數據和預測，以瞭解實際索賠準備金發展的驅動因素和已知索賠的潛在財務風險。
競爭
保險和再保險行業成熟，競爭激烈。競爭因產品和地域而異。保險和再保險公司的競爭基於許多因素，包括保費費用、一般聲譽和預期的財務實力、所提供產品的條款和條件、獨立評級機構的評級、索賠支付速度、在擬承保的特定風險方面的聲譽和經驗、服務質量、再保險人或保險人獲得許可或以其他方式授權的管轄區，容量和覆蓋範圍以及其他各種因素。
我們與美國主要競爭，英國，勞埃德、歐洲和其他國際保險公司、再保險公司和承保辛迪加，其中一些公司的經營歷史更長，資本和/或財務實力評級比我們更有利，以及更豐富的營銷、管理和業務資源。這也包括進入保險和再保險行業的新公司。此外，我們還與資本市場參與者競爭，這些參與者創造了替代產品，如巨災債券，旨在與傳統再保險產品競爭。
保險公司財務實力評級
獨立機構的評級是建立（再）保險公司相對財務和運營實力的重要因素，對我們營銷和銷售產品和服務的能力非常重要。評級機構不斷審查（再）保險公司的財務狀況，包括我們。FIHL及我們各保險及再保險經營附屬公司獲分配財務實力評級如下：
AM Best (1)
標普(S&P)(2)
穆迪(3)
額定值
展望
額定值
展望
額定值
展望
富達保險控股有限公司
A
穩定
A-
穩定
A3
穩定
富達保險百慕大有限公司
A
穩定
A-
穩定
A3
穩定
富達保險有限公司
A
穩定
A-
穩定
A3
穩定
富達保險愛爾蘭DAC
A
穩定
A-
穩定
A3
穩定
__________________
(1)A代表AM Best分配的財務實力評級，上次更新時間為2024年2月22日。
(2)A-代表S給予的財務實力評級，最近一次更新於2024年1月29日。
(3)“A3”代表穆迪給予的財務實力評級，上次更新時間為2022年12月9日。
這些評級旨在就我們的保險子公司履行各自對投保人的義務的能力或FIRL及時履行其長期債務義務的能力(如適用)提供獨立意見，但不是對證券的評級，也不是建議購買、出售或持有我們的證券。
這些評級反映了AM Best‘s、S&P和穆迪對富達各自子公司支付索賠能力的各自看法，而不是針對證券持有人的評估。AM Best維持一個字母級的評級系統，範圍從“A++”(高級)到“F”(在清算中)。S保持着字母級的評級體系，評級範圍從“AAA”(極強)到“D”(違約)。穆迪維持一個字母級的評級體系，範圍從“AAA”(最低信用風險)到“C”(違約)。這些評級須接受定期審查，並可由評級機構全權酌情下調或撤銷。
監管事項
Fidelis在其運營的司法管轄區受到不同程度的監管和監督。特別是，Fidelis的三家保險運營子公司FiBL、FUL和FIID的業務由各自司法管轄區和國際上的一些不同的政府和非政府自律機構和協會授權，並受其管理和執行的保險法律和法規的約束。各保險營運附屬公司均按司法管轄權與相關的富達國際MGU營運附屬公司訂立授權承保協議。此外，FIRL已與MGU HoldCo訂立集團間服務協議，以提供若干非承保服務。關於構成這一結構的合同彙總表的進一步信息，見項目7.B.關聯方交易。
以下是Fidelis保險運營子公司監管環境的核心方面的摘要，主要是在其各自的司法管轄區英國、愛爾蘭和百慕大，以及Fidelis MGU提供其
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為我們服務。FiBL和FUL還根據適用的美國超額和盈餘額度和經認證的再保險人授權開展業務。
以下摘要主要與英國、愛爾蘭及百慕大的保險監管制度有關，因為該等制度涉及作為獲授權承保人經營保險的附屬公司。然而，鑑於國內保險法規與保險運營子公司的共生關係，以及它們在外包MGU子公司特定承保計劃中的整合，以下摘要也包含了國內保險法規適用於作為授權保險中介機構的Fidelis MGU運營子公司的各種參考。
百慕大保險監管
下面更深入地討論了FIFHL和FIBL在百慕大註冊的情況下適用的百慕大法規以及BMA集團的監督.
一般信息
《百慕大保險法》及相關規則和條例規定，任何人不得在百慕大境內或從百慕大境內經營保險業務，除非BMA根據《保險法》登記為保險人。
根據《保險法》，FIRL的全資子公司FiBL被註冊為4類保險公司。適用於第四類保險公司的百慕大保險監管框架的某些重要方面如下。
年度財務報表
作為一家第4類保險公司，財務保險集團須每年編制及呈交根據公認會計原則或國際財務報告準則(“公認會計原則”)編制的經審核財務報表及經審核的法定財務報表。
《保險法》規定了法定財務報表（包括法定形式的資產負債表、損益表、資本和盈餘表及其附註）的編制和實質內容的規則。
保險公司的年度公認會計原則財務報表和法定財務報表，以及審計師報告，必須在相關財政年度結束後的四個月內提交給BMA（除非經BMA批准特別延長）。法定財務報表不構成BMA保存的公共記錄的一部分，但公認會計原則財務報表可供公眾查閲。
年度法定財務申報表及年度資本及償付能力申報表
作為第4類保險公司，FIBL必須在其財政年度結束後的四個月內向BMA提交法定財務申報表（除非經BMA批准特別延長）。
第4類保險人的法定財務申報表應由（i）保險人資料表、（ii）核數師報告、（iii）法定財務報表和（iv）法定財務報表附註組成。
此外，保險人每年都必須向BMA提交資本和償付能力申報表以及年度法定財務申報表。資本及償付能力申報表的訂明形式包括保險人的BSCR模式或代替該模式的經批准內部資本模式（下文詳述），以及不時修訂的《2008年保險（審慎準則）（第4類及第3B類償付能力規定）規則》所訂明的附表。
法定財務申報表及資本及償付能力申報表均不供公眾查閲。
最低流動資金比率
《保險法》為一般商業保險公司規定了最低流動性比率。從事一般業務的第4類保險人須將其有關資產的價值維持在不少於其有關負債額的75%。
最低償付能力保證金和更高的資本要求
《保險法》規定，保險人的法定資產價值必須超過法定負債價值，超過規定的最低償付能力保證金。
第4類保險人就其一般業務而言必須維持的MSM是（i）1億美元，或（ii）已承保保費淨額的50%（再保險的抵免額不超過總產值的25%）或（iii）淨虧損和虧損調整開支準備金以及其他保險準備金的15%，或（iv）增加的資本要求的25%（“於有關年度結束時呈報之應付賬款（“預期信貸虧損”）（定義見下文）。
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第4類保險人亦須將可用法定經濟資本及盈餘維持在相等或超過其預期信貸回報率的水平。 預期信貸回報率為規定的最大最大銷售額或參考BSCR模式計算的所需資本兩者中的較高者。
BSCR模型是一種基於風險的資本模型，它提供了一種通過考慮保險公司業務不同方面的風險特徵來確定保險公司的資本要求（法定經濟資本和盈餘）的方法。BSCR公式為10類風險建立了資本要求：固定期限投資風險、股權投資風險、利率/流動性風險、貨幣風險、集中風險、溢價風險、準備金風險、信貸風險、巨災風險和操作風險。就每一類別而言，資本要求是通過對資產、溢價、儲備金、債權、可能最大損失和經營項目應用因素來確定的，對潛在風險較大的項目應用較高的因素，對風險較小的項目應用較低的因素。
符合條件的資本
為使BMA能夠更好地評估保險人資本資源的質量，第4類保險人必須根據合資格資本規則披露其資本構成。 根據這些規則，保險人的所有資本工具將被分類為基本資本或輔助資本，而這些資本又將根據其“損失吸收”特性被分類為三個層次之一。最高質量的資本將被分類為一級資本，而質量較差的資本將被分類為二級資本或三級資本。在此制度下，最多可使用第1級、第2級和第3級資本的特定百分比來支持第4級保險公司的MSM、ECR和目標資本水平。
符合第一級、第二級及第三級資本資格的資本工具的特徵載於《2012年保險（合資格資本）規則》及其修訂。根據這些規則，在2026年1月1日之前，Tier 1、Tier 2和Tier 3資本可以包括不滿足工具不可贖回或僅在違反ECR時發行同等或更高質量的工具的要求的資本工具。
如果BMA先前已批准將某些工具用於資本目的，則此類工具仍有資格用於滿足MSM和ECR的要求，則需要獲得BMA的同意。
行為規範
《保險行為守則》（"行為守則"）規定了根據《保險法》註冊的所有保險公司必須遵守的職責、標準、程序和健全的業務原則，包括任何委託或外包的活動。關於外包，《行為守則》規定，如果保險公司外包職能，保險公司董事會應確保對所有外包職能進行監督和明確的問責制，就好像這些職能是在內部履行的，並遵守保險公司自己的治理和內部控制標準。保險公司董事會還必須確保服務協議包括遵守管轄法律和法規、與BMA合作以及及時訪問數據和記錄的條款。如某項職能被外判或擬外判，董事會必須評估對保險人的影響，而不應外判可能對保險人審慎經營能力造成不利影響的職能。
BMA將根據其業務的性質、規模和複雜性，以比例方式評估保險公司遵守行為準則的情況。BMA在確定保險公司是否按照《保險法》的規定以健全和謹慎的方式開展業務時，將考慮不遵守行為準則的要求，可能導致BMA行使幹預和調查權力，並將成為根據保險公司BSCR或批准的內部模式計算運營風險費用的一個因素。
《網絡風險行為守則》
BMA認識到網絡事件可能會對整個保險行業造成重大財務損失和/或聲譽影響，並已實施《保險業運營網絡風險管理行為準則》（“網絡風險代碼"）以確保百慕大保險業的經營者能夠降低此類風險。《網絡風險守則》規定了根據《保險法》註冊的所有保險公司、保險經理和保險中介（代理人、經紀人和保險市場供應商）必須遵守的義務、要求、標準、程序和原則。《網絡風險守則》旨在促進受監管實體的信息技術系統的穩定和安全管理，並要求所有註冊人實施自己的技術風險計劃，確定他們的最大風險是什麼，並制定適當的風險應對措施。這要求所有註冊人制定一項網絡風險政策，該政策將根據運營網絡風險管理計劃交付，並任命一名適當合格的工作人員或外包資源擔任首席信息安全官的角色。首席信息安全官的職責是提供運營網絡風險管理計劃。
資本減持
第4類保險公司不得將其法定資本總額減少15%或以上，如上一年度財務報表所列，除非已獲得BMA的事先批准。法定資本總額包括保險人的實繳股本、其繳入盈餘（有時稱為額外實繳資本）和任何其他由BMA指定為法定資本的固定資本（如信用證）。
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註冊人關於更改控制人及高級人員的通知書
所有註冊保險人必須在獲悉某個人已成為或不再是註冊保險人的控權人或高級管理人員的事實後45天內向BMA發出書面通知。就註冊保險人而言，高級人員指執行承保、精算、風險管理、合規、內部審計、財務或投資事宜職責的董事、行政總裁或高級行政人員。
重大變更的通知
所有註冊保險人都必須通知BMA，説明他們打算在《保險法》意義上進行重大變更。為《保險法》的目的，下列變動是重大的：（i）轉讓或收購保險業務屬於屬於保險法第25條或公司法第99條規定的計劃的一部分，與另一個公司合併或收購，（iii）從事不相關的業務，即零售業務，（iv）收購從事非保險業務的企業的控股權益，該企業向並非保險人的聯屬人士提供服務和產品；（v）將公司的全部或絕大部分精算、風險管理、合規或內部審計職能外判，（vi）將保險人的承保活動的全部或重要部分外判；（vii）將全部或絕大部分業務的轉移（以再保險方式以外的方式）；（viii）擴展至重要的新業務；（ix）出售保險人；及（x）將高級人員的角色外判。
任何註冊保險人不得采取任何步驟使重大變更生效，除非其已首先向BMA送達通知，表明其打算實施該重大變更，並且在30天結束前，BMA已書面通知該公司其對該變更不反對，或者該期限已過，而BMA未發出反對通知。
在發出反對通知之前，BMA必須向有關人士送達初步書面通知，説明BMA發出正式反對通知的意向。在收到初步書面通知後，被送達人可以在28天內向BMA提交書面陳述，BMA在作出最終決定時將考慮該陳述。
FIBL與Fidelis MGU（“Bermuda MGU”）之百慕大主要營運附屬公司訂立授權包銷權協議（該協議已獲批准）構成重大變動。
集團監管
對於保險集團，BMA可決定其擔任集團監督者是否合適，並已為FIHL這樣做。保險集團是指從事保險業務的公司集團。如果BMA確認（i）該集團由"指定保險人"領導，（即由3A類、3B類或4類一般業務保險人或C類、D類或E類長期保險人或BMA命令指定的另一類保險人領導）；或（ii）如保險集團並非由“指定保險人”領導，如保險集團由在百慕大註冊成立為法團的母公司領導，或（iii）如保險集團的母公司並非百慕大公司，在BMA信納保險集團由百慕大指導和管理或資產負債表總額最大的保險公司是指定保險公司的情況下。
保險管理局決定由其擔任集團監督人的，應當指定一個屬於保險集團成員的指定保險人為指定保險人（“指定保險人”）。
作為集團監督者，BMA將履行若干監督職能，包括（i）協調為持續經營和緊急情況收集和傳播相關或基本信息，包括傳播對其他主管當局的監督任務具有重要意義的信息；（ii）對保險集團進行監督審查和評估；（iii）評估保險集團是否遵守有關償付能力、風險集中、集團內部交易及良好管治程序的規則；㈣通過至少每年舉行的定期會議進行規劃和協調（或以其他適當方式）與其他主管當局合作，對保險集團進行監管，無論是在經營中還是在緊急情況下；（v）協調可能需要對保險集團或其任何成員採取的執法行動；及（vi）策劃和協調監事會會議，以促進履行上述職能。
FIBL於2016年3月17日被BMA指定為指定保險人，因此目前受集團監管。因此，FIHL須將可動用法定經濟資本及盈餘維持於等同於其集團增強資本要求（乃參考本集團百慕大償付能力及資本要求模式而確立）的水平。
對股息和派息的限制
如果第4類保險人違反了其MSM、ECR或最低流動性比率，或者如果宣佈或支付該等股息會導致該等違約，則禁止其宣佈或支付股息。如果保險公司未能在任何財政年度的最後一天達到其最低流動性比率或最低流動性比率，則未經BMA批准，保險公司將被禁止在下一財政年度宣佈或支付任何股息。
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此外，禁止第4類保險人在任何財政年度宣佈或支付超過其法定資本和盈餘總額25%的股息，（如上一個財政年度的法定資產負債表所示），除非它提交（在支付該等股息前至少七天）與BMA一起簽署至少兩名董事簽署的宣誓書（如保險公司的任何董事居住在百慕大，其中一人必須是百慕大居民董事）和主要代表，説明保險公司將繼續符合償付能力保證金和最低流動性比率。在提交此類宣誓書的情況下，該宣誓書應在BMA辦公室供公眾查閲。
由於FIHL須受英國金融管理局的集團監管，倘其違反其集團增強資本要求，或宣派或派付股息會導致有關違反，則禁止其宣派或派付股息。
百慕大中介保險條例
一般信息
《保險法》將保險代理人定義為在保險人授權下代表保險人處理下列任何或所有事項的人：提出和接受建議、簽發保單和收取保費，這些都是與保險業務有關的建議、保單和保費。《保險法》規定，除非百慕大管理局根據《保險法》登記為保險代理人，否則任何人不得在百慕大境內或境內從事保險代理人業務。
於2022年10月，百慕大保險股獲百慕大保險管理局批准註冊為保險代理人。適用於保險代理人的百慕大保險監管框架若干重要方面載列如下。
保險經紀人及保險代理人行為守則
《保險經紀人和保險代理人行為守則》（"IBA守則"）規定了根據《保險法》登記的所有保險代理人必須遵守的職責、要求、標準、程序和慣例。《國際律師協會守則》規定，保險代理人必須以健全和謹慎的方式經營業務。BMA將根據保險代理人業務的性質、規模和複雜性以比例方式評估其遵守IBA守則的情況。在確定保險代理人是否按照《保險法》的規定以健全和謹慎的方式開展業務時，聯邦管理局將考慮不遵守《國際律師協會守則》的要求，並可能導致聯邦管理局行使幹預和調查權力。
通知BMA
保險代理人在獲悉保險代理人或保險代理人有理由相信其未能遵守BMA強加的條件時，均須立即通知BMA。保險代理人必須在收到通知後14天內向BMA提供一份書面報告，列出所有可獲得的細節。
英國保險監管條例
一般信息
英國的金融服務業目前由英國《金融監管局》和《金融監管局》（統稱為“英國”）雙重監管。監管機構"）。PRA授權保險公司等"雙重監管"公司（例如，FUL），並對這些實體進行審慎監管和監督。FCA授權並執行對所有"單獨監管"公司的審慎監管和監督，如保險中介（例如，Pine Walk Capital和FML）是英國所有受監管公司的行為監管機構。
保險監管局在監管保險公司方面的主要法定目標是：（i）促進保險公司的安全和穩健；及（ii）為保單持有人或可能成為保單持有人的人士提供適當程度的保障作出貢獻。《市場競爭法》還有一個次要目標，即促進市場競爭，促進市場上對經市場競爭授權的公司提供的服務進行有效競爭。FCA的總體目標是確保對消費者的適當保護，以及進一步的總體目標是保護和加強英國的誠信。金融體系，促進有效競爭，以造福消費者。這兩個監管機構現在還受制於一個新的次要目標，以促進英國的國際競爭力。經濟（特別是金融服務部門）及其中長期增長，但須符合相關國際標準。
英國監管機構擁有廣泛的權力，可幹預其監管的保險業務和保險調解活動，並監督其目標的遵守情況。它們的執法工具包括：修改（包括施加限制）或撤銷商號的授權，禁止、限制或暫停商號或個人進行或進行受規管活動，以及公開譴責和警告違規商號或個人，罰款或要求賠償。
英國—授權保險人和保險中介人必須遵守PRA的要求（如PRA規則手冊中所述）和FCA的要求（如FCA手冊中所述），其中包括PRA的基本規則和FCA的
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原則特別是，根據基本規則7和原則11，公司必須與英國打交道。監管機構以開放和合作的方式，並必須向英國披露。監管機構合理期望通知的任何事項。此類通知可能包括公司有理由相信其實質上未遵守任何要求，或高級管理人員參與任何被禁止的活動。
英國—授權保險公司和保險中介人也必須遵守廣泛的英國法律。保險立法。其中最著名的立法是2000年《金融服務和市場法》（“FSMA 2000”），其中包括獲得授權進行受監管保險活動的要求，保險公司和保險中介的受監管和禁止活動，收購或處置保險公司和保險中介控制權的批准程序，金融促銷規則，保險投資組合的轉讓和市場濫用條款。這一點得到了關於某些主題的一系列法定文書的補充；例如，授權或豁免程序。基於償付能力II的立法也廣泛地適用，儘管英國。政府和監管機構目前正在經歷一個過程，廢除和替換某些保留的歐盟。有專門針對英國的立法和法規的法律。保險監管制度（詳情載於"—英國保險公司的審慎制度"下一節）。此外，英國從事保險活動的公司必須遵守一般法律，如英國。2006年公司法。
英國集團內的授權事務所和Fidelis MGU
目前，Fidelis和Fidelis MGU包括幾家被授權在英國開展受監管活動的公司。FUL獲PRA授權，就若干類別的一般（非人壽）保險業務訂立和執行保險合同。Pine Walk Capital Limited（「Pine Walk Capital」）及Fidelis Marketing Limited（「FML」）均獲FCA授權及監管為保險中介人。
英國保險公司的審慎制度
不，作為英國人—授權保險公司，受英國"英國國內的審慎制度，源於償付能力II，並在很大程度上被移植到了英國。FSMA 2000和Solvency 2 Regulations 2015。為確保償付能力II監管框架在英國持續應用。英國脱歐後，根據經修訂的2018年歐盟（退出）法案，英國已經把所有直接適用的歐盟英國有關償付能力II的立法法律，包括歐盟委員會的授權條例（EU）2015/35（“授權法案”），通常稱為“保留的歐盟。法律。2019年，英國通過了《償付能力II和保險（修正案）（歐盟退出）條例》等二級立法。為了解決這一保留的歐盟中的任何缺陷，英國脱歐後的法律。
2023年6月29日，《2023年金融服務和市場法案》（“2023年FSMA”）獲得英國皇家批准，並通過英國。依法FSMA 2023建立了一個立法框架，以廢除保留的歐盟與金融服務有關的法律，並代之以專門為英國設計的新立法。金融服務市場。FSMA 2023從一開始就沒有廢除所有保留的歐盟法律，而每一項歐盟法律目前都處於“過渡期”，直到被廢除並被等同的英國取代。具體立法。根據這一立法機制，2023年12月31日，英國。議會通過了兩項法定文書，對保留的歐盟作出了一些立即修改。英國法律保險公司的資本要求。該等法定文書亦對英國作出其他更改。保險審慎制度將於2024年全年生效。PRA已經就相應的新規則進行了諮詢，以補充立法變化，這些規則將在2024年期間實施。
英國財政部表示，對英國進行的立法和監管改革。英國的國內審慎制度旨在確保它將：（i）更好地適應英國的需要，（ii）鼓勵英國的有效競爭。（iii）在監管英國時，給予退休保障局更大程度的酌情權。事務所因此，預計這些變化的總體結果將對FUL有利；例如，如果它們導致FUL的資本要求總體降低，並以其他方式減輕FUL的監管負擔。然而，這些規則的變化也給FUL帶來了潛在的風險，因為它們對英國的影響的全部性質和程度。在現階段，美國國內的審慎制度並不完全為人所知。
材料外包要求
FUL與Pine Walk Capital（“英國”）訂立之框架協議、授權承銷權協議。集團間服務協議（僅在該等情況下，“英國、英國本公司之“重大外判”（“重大外判協議”）各自構成“重大外判”安排。保險條例。根據英國的根據保險條例，如果外包安排如此重要，以致服務提供商的弱點或失敗會使公司對英國的持續滿意度產生嚴重懷疑，則外包安排是重要的。監管機構的授權門檻條件及其基本規則/原則。英國監管機構要求保險公司對重大外包協議實施適當的治理和控制。
適用於FUL的最突出的"重大外包"規則載於PRA的監督聲明，"外包和第三方風險管理"（SS2/21）和"運營彈性：重要業務服務的衝擊容限"（SS1/21），
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相應的規則載於PRA規則手冊的“業務規則”和“保險—運營彈性”部分。FUL亦須遵守多項衍生自償付能力II及授權法案的相關規則。
根據這些規則，與FUL有關的某些權利必須包含在英國。授權包銷權協議及集團間服務協議，包括：（i）FUL從服務提供商處收取有關服務表現的資料的權利；（ii）FUL就該等職能指示服務提供商的權利；及（iii）FUL、其外聘核數師及英國的權利。監管機構對服務提供商進行審計。FUL還被要求介紹英國。本公司將被要求（以後續方式）向PRA提交任何重大修訂，並獲得其“不反對”，方可簽署或由雙方作出重大修訂。
FUL必須確保其董事會和高級管理層就FUL的外包和第三方安排制定適當的風險管理政策、制度和控制，並必須確保這些政策、制度和控制措施得到適當執行。特別是，這些個人應獲得與每個服務提供商履行英國委託承銷授權協議有關的明確、一致、穩健和及時的管理信息，這將使他們能夠有效地監督這些活動並提出與之相關的挑戰。如果服務提供商不遵守預定的績效標準，FUL必須能夠實施有效的補救程序或退出戰略。根據集團間服務協議的條款，也必須適用類似的要求。
FULL還必須確保其系統和控制具體確定“重要業務服務”並確定其優先順序，並考慮和監測其是否有專門的適當資源，以確保在服務提供商受到任何潛在的重大中斷時具有足夠的業務彈性(例如，通過制定和維持涵蓋此類情況的業務連續性或災難恢復計劃)。
根據這些規則和監督聲明，我們預計英國材料外包協議將受到PRA相當程度的定期和定期關注。FUD向PRA提交了英國材料外包協議，供其審查和考慮與分離交易有關的問題，並於2022年底向FUL和FCA提交了對分離交易的不反對意見。
英國保誠制度下的資本要求
根據英國S的國內審慎制度，保險公司必須時刻保持相當於其償付能力資本要求的最低償付能力額度，該額度的計算取決於所承保保險業務的類型和金額以及準備金、信用、市場和操作風險。承保人為支持SCR而保留的財政資源必須在數量和質量上都足夠，以確保不會有實體的債務在到期時無法償還的重大風險。FUY根據償付能力II規定的標準公式計算其SCR。如果PRA認為FUL沒有足夠的資本資源，它可以就其認為必要的資源的數量和質量施加額外要求。任何不遵守PRA提出的這些要求的行為都可能導致PRA的幹預或實施制裁，這可能會對FUL的業績和財務狀況產生不利影響。
此外，FUL必須向PRA提交季度和年度文件，包括年度償付能力和財務狀況報告(SFCR)，該報告必須發佈在Fidelis的網站上。FULL還必須向PRA提交自己的年度風險和償付能力評估(ORSA)。ORSA報告每年編制一次，總結了前一年評估和報告風險的所有活動和過程，並確保我們的總體償付能力需求始終得到滿足，其中將包括前瞻性評估。它還解釋了業務戰略、業務規劃以及資本和風險管理過程之間的聯繫。此外，FUL可能需要執行額外的ORSA，並在其風險概況發生重大變化後向PRA提交相應的ORSA報告。
對保險人支付股息的限制
英國《2006年公司法》禁止包括FUL在內的英國公司向股東宣佈股息，除非他們有利潤可供分配。確定一家公司是否有利潤可供分配是根據其累積的已實現利潤和其他可分配準備金減去其累積的已實現虧損。雖然英國保險監管規則對一般保險公司宣佈派息的能力沒有法定限制，但PRA的規則要求其管轄範圍內的每一家授權保險公司始終保持其償付能力保證金。因此，如果支付股息會導致其SCR覆蓋率低於某些水平，FUL可能不會支付股息。此外，未來有關監管要求的任何變化，包括上述變化，都可能限制FUL未來支付股息的能力。如果Full打算向股東支付任何股息，它將被要求通知PRA。
數據保護
FULL和FIHL(UK)Services Limited以及我們所依賴的Fidelis MGU子公司必須遵守所有適用的數據隱私法規，包括歐盟GDPR和英國GDPR(統稱為GDPR)。GDPR對針對或收集與歐盟和英國個人有關的個人數據的任何組織施加了義務。因此，它是治外法權的
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適用範圍：它分別適用於集團在歐盟和英國的所有業務，以及集團在歐盟和英國以外處理歐盟和/或英國個人個人數據的任何業務，從而為位於或源自歐盟或英國的所有個人數據提供更多的個人權利和保護。
此外，與不遵守規定相關的罰款數額也很大。特別是，英國註冊公司需要監督所有相關成員國的法律和法規的遵守情況，包括任何允許的對GDPR的克減。遵守GDPR的規定和義務增加了遵約義務，需要執行、維持和持續審查與收集和使用數據有關的政策和程序，並要求改變與這些事項有關的業務做法。歐盟委員會計劃在2024年發佈一份關於歐盟GDPR的審查報告。此次審查產生的任何變化都可能進一步增加、改變或影響現有的合規義務。見項目3.d.風險因素“與本集團監管有關的風險--數據保護故障可能擾亂本集團的業務、損害其聲譽並造成損失”。
愛爾蘭保險法規
一般信息
CBI主要負責對保險和再保險業務以及在愛爾蘭授權的保險中介機構(包括FIID)進行審慎監督和監管。CBI的法定目標包括(I)整體金融體系的穩定；(Ii)對金融服務提供者和市場進行適當和有效的監管，同時確保金融服務消費者的最佳利益得到保護；以及(Iii)解決信貸機構的財務困難。
CBI通過以下方式履行其監管職責：(I)處理愛爾蘭金融服務授權的申請；(Ii)監測對審慎標準的遵守情況，主要是通過審查審慎回報(每週、每月和年度)、財務報表和年度報告，定期舉行審查會議和現場檢查；(Iii)制定系統和程序，以監測金融服務提供商的活動和發現違規行為；(Iv)發佈指導説明，以加強對金融市場持續增長和變化的監督；以及(V)支持國內立法的制定和執行歐盟法規和國際標準。
CBI擁有廣泛的權力，可以幹預其監管的保險業務和保險分銷活動的事務，並監督遵守情況。特別是，CBI的行政制裁製度使其有權對受監管的金融服務提供者以及目前或以前參與其管理的人員參與指定違規行為的規定違規行為實施制裁。行政制裁製度下的制裁包括：(1)警告或譴責；(2)指示退還或扣留所收取或支付的款項；(3)罰款10,000,000歐元或營業額的10%(或個人最高1,000,000歐元)；(4)暫停或撤銷授權；以及(5)取消個人參與受監管金融服務提供商管理的資格。
保險業務主要受《2015年歐洲聯盟(保險和再保險)條例》(“2015年條例”)監管，該條例將償付能力二納入愛爾蘭法律。2015年的條例包括收購或處置所持保險業務的審批程序、治理和報告標準、資本和償付能力要求以及關於保險投資組合轉移程序的規則。保險中介機構主要受2018年歐洲聯盟(保險分配)條例監管，該條例將2016/97號保險分配指令(“IDD”)轉變為愛爾蘭法律。此外，開展保險活動的愛爾蘭公司必須遵守愛爾蘭的一般立法，如《2014年愛爾蘭公司法》。
集團和Fidelis MGU中的愛爾蘭授權公司
該集團的愛爾蘭授權公司FIID是一家根據愛爾蘭法律註冊的保險公司，並得到愛爾蘭保監局的正式授權，按照2015年條例經營下列類別的非人壽保險業務：5(飛機)、6(船舶)、7(過境貨物)、8(火災和自然力量)、9(其他財產損失)、11(飛機責任)、12(船舶責任)、13(一般責任)、14(信貸)、15(擔保)和16(雜項財務損失)。
Fidelis MGU包括Pine Walk Europe SRL（“Pine Walk Europe”），該公司在比利時註冊成立，並獲比利時金融服務和市場管理局授權進行保險分銷活動。Pine Walk Europe根據"護照權利"通過愛爾蘭註冊的分支機構在愛爾蘭開展保險分銷活動。根據IDD，保險中介人擁有“護照權利”，允許他們使用其所在歐洲經濟區成員國的保險中介人授權，在其他歐洲經濟區成員國進行保險分銷活動。保險中介人行使這一權利的方式是通知其"母國成員國"監管機構其打算在另一歐洲經濟區成員國開展業務，母國成員國監管機構則通知"母國成員國"的主管當局。Pine Walk Europe於2022年10月5日獲得比利時金融服務和市場管理局的監管批准，以開展受監管的保險分銷活動，並於2023年1月1日通過其愛爾蘭分支機構在自由設立的基礎上在愛爾蘭開始交易。
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如果在歐洲經濟區成員國監管的保險中介人行使其進入愛爾蘭的“護照”權利，則該保險中介人仍受其母國監管機構的審慎監管，並將受CBI的商業行為規則監管。因此，Pine Walk Europe主要由比利時金融服務和市場管理局監管。
愛爾蘭保險業條例
由於FIID在愛爾蘭被授權為保險企業，愛爾蘭審慎保險監管框架和要求適用於其，包括以下重要方面：
償付能力要求
FIID須符合償付能力II項下基於經濟風險的償付能力要求（2015年法規轉作愛爾蘭法律）。償付能力II訂明（i）FIID須擁有的最低資本額，以彌補其所承受的風險；及（ii）指引其整體風險管理及監管報告的原則。
根據償付能力II，FIID須始終維持相當於其可償還債務的最低償付能力，其計算須視乎承保業務的種類及金額，以及儲備金、信貸、市場及營運風險而定。保險人為支持《補償補償計劃》而保留的財政資源，無論在數額上還是在質量上都必須足夠，以確保其債務在到期時不會得到償付的重大風險。
根據償付能力II，可換股債券可按獲批准的內部資本模式或根據償付能力II的條款按EIOPA訂明的標準公式計算。FIID根據償付能力II規定的標準公式計算其可換股債券。
CBI的監管預期是，保險業務將在SCR之上維持適當的緩衝，這與所承保的風險狀況和業務類型相適應，而FIID適當地維持高於SCR的資本水平。
報告要求
FIID必須向愛爾蘭公司註冊局(“CRO”)提交年度經審計的財務報表和相關報告，以及某些核心公司信息的年度報表。本年度核心公司信息的變化也必須通知CRO。FIID還必須向CBI提交年度證書，包括符合以下條件的證書：
•適用的CBI 2015年保險業務公司治理要求；
•《健康和廉潔標準》(根據《2010年中央銀行改革法》第50節頒佈的準則)；以及
•償付能力II。
此外，FIID還需要向CBI提交季度和年度文件，包括量化報告模板、年度SFCR和年度ORSA。SFCR必須公開，並將包括FIID的業務業績、治理系統、風險狀況和資本管理方面的信息。ORSA報告提供了前一年評估和報告風險並確保FIID的總體償付能力需求持續得到滿足的所有活動和過程的摘要，包括前瞻性評估。ORSA的報告還解釋了業務戰略、業務規劃以及資本和風險管理流程之間的聯繫。
此外，FIID必須每三年提交一份定期監督報告，以及一份列出特定財政年度發生的重大變化的年度總結報告。
股息和分配
根據愛爾蘭公司法，FIID只能從可供分配的利潤中宣佈股息。可供分配的利潤廣義上是一家公司的累計已實現利潤減去其累計已實現虧損。此類利潤可能不包括以前使用過的利潤。
將關鍵或重要的業務職能或活動外包
框架協議、FIID和Pine Walk Europe之間的委託承保機構協議(“愛爾蘭委託承保機構協議”)和集團間服務協議(僅在這種情況下，稱為“愛爾蘭材料外包協議”)均構成愛爾蘭保險法規下關鍵或重要運營職能或活動的外包。2015年《條例》、《償付能力第二號》和《授權法案》以及《環境保護條例》和《商業行動計劃》準則規定了FIID在外包關鍵或重要職能或活動方面必須遵守的義務。一般而言，如果某一功能的故障或供應不足會對核心業務線或關鍵業務功能的業務連續性產生不利影響，則該功能應被視為關鍵或重要。
根據相關立法和準則，與FIID有關的某些權利必須列入《愛爾蘭授權承銷機構協定》和《集團間服務協定》，包括：(1)FIID接收信息的權利
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FIID、其外部審計師和CBI有權審計適用的外包服務提供商。FIID還必須在簽訂愛爾蘭委託承銷機構協議和集團間服務協議之前至少六週通知CBI(並獲得其批准)，以及關於愛爾蘭材料外包協議的後續重大發展。
FIID必須確保其董事會和高級管理層就FIID的外包安排制定適當的風險管理政策、制度和控制措施，並必須確保這些政策、制度和控制措施得到適當執行。特別是，這些個人應獲得關於每個服務提供商履行愛爾蘭授權承保機構協議和集團間服務協議的明確、一致、穩健和及時的管理信息，這將使他們能夠有效地監督這些活動，並對這些活動提出挑戰。如果服務提供商不遵守預定的績效標準，FIID必須能夠實施有效的補救程序或退出戰略。
FIID還必須通過強大的災難恢復和業務連續性管理來確保服務的連續性。特別是，FIID必須記錄和實施與其關鍵和重要的外包職能有關的業務連續性計劃，並確保定期測試和更新這些計劃。FIID還必須確保每個服務提供商都有並定期測試業務連續性計劃，其中包括履行FIID關鍵或重要外包安排所需的資源。FIID的董事會和高級管理層必須採取補救措施，以解決服務提供商業績中發現的任何缺陷，作為FIID業務連續性措施的協調測試的一部分，或通過服務提供商自己的業務連續性計劃測試的結果。
FIID將愛爾蘭材料外包協議的條款提交給CBI進行審查和審議，並於2022年底獲得CBI的批准。
對業務計劃更改的限制
作為初步授權程序的一部分，保險公司，如FIID，必須向CBI提交詳細的業務計劃，説明他們擬開展的業務。CBI通常發佈的標準授權條件規定，商業計劃的任何後續重大變更都需要事先通知CBI。
數據保護
FIID和Pine Walk Europe必須遵守2018年5月生效的GDPR。《2018年數據保護法》是愛爾蘭法律，旨在對愛爾蘭數據保護的某些方面實施。GDPR規範了歐盟所有個人的數據保護，包括處理歐盟數據的外國公司。居民GDPR規定了個人的權利，並規定了複雜而深遠的公司義務，並在違規情況下給予重大處罰。GDPR規定了FIID在處理個人數據時必須遵守的一系列要求，包括：在某些情況下任命數據保護官員的義務、問責原則以及公開通知重大數據泄露的義務。
愛爾蘭、歐洲和其他地方對數據保護法的解釋和應用正在發展，但在某些方面仍存在不確定性和變化。這些法律或網絡安全法規的解釋和應用可能與現有的數據保護或安全實踐不一致。如果是這樣的話，除了罰款的可能性外，這將導致命令要求我們改變我們的數據慣例，這可能會對我們的業務和運營結果產生不利影響。GDPR的引入以及歐盟的變化。成員國的國家法律和法規增加了我們的合規義務，需要審查和實施與我們收集和使用數據有關的政策和流程，並要求我們改變我們在這些事項上的業務慣例。
美國保險條例
FUL和FUL的美國超額和超額航線業務
如上所述，儘管本集團未獲許可在美國任何州承保，但FIBL和FUL，由於其被列入國際保險公司部（“IID”）的NAIC外國人保險公司季度名單，有資格在美國50個州作為外國人，非認可保險公司承保盈餘保險業務，根據2010年《多德—弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案》（“多德—弗蘭克法案”），哥倫比亞特區和波多黎各等其他NAIC司法管轄區。大多數州的法律規定或禁止未被認可的保險人和再保險人在其管轄範圍內銷售保險和再保險。我們不打算在其各自注冊成立的司法管轄區以外的任何司法管轄區設立辦事處或招攬、宣傳、解決索賠或進行其他保險活動，如果進行此類活動將要求FIBL或FUL獲得批准。FUL和FUL都沒有在美國設立辦事處，但FUL和FUL各自以符合條件但未被接納的外國人剩餘線路保險公司的身份撰寫超額線路和剩餘線路業務。每一個FIB和FUL只接受通過美國特許的剩餘線路經紀商的業務，不直接向公眾營銷。雖然FIB和FUL都沒有直接在美國承保或處理索賠，FIBL和FUL各自可以授予有限承銷，
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美國特許的盈餘額度經紀人，並保留正式特許的第三方索賠管理人，以促進美國業務。
根據IID的規則，FIBL和FUL各自維持一個NAIC美國信託基金，以支持其盈餘線路業務。於2023年12月31日，FIBL和FUL NAIC信託的資產總市值分別為1920萬美元和4670萬美元，於2022年12月31日，分別為550萬美元和2840萬美元。
由於《多德—弗蘭克法案》，只有放棄保險公司的住所國才能決定再保險要求的信貸。其他NAIC司法管轄區的特許經營權不再能夠要求未被認可的再保險公司提供額外的抵押品，或以其他方式對在其他州的特許經營權保險公司施加自己的再保險法信用。2011年，NAIC通過了對《再保險信貸示範法》和《示範條例》的修訂（統稱為《經修訂的再保險信貸示範法》）。根據修訂後的再保險信貸示範法，符合某些最低評級和資本要求的“合格司法管轄區”的合格非認可再保險人，經向州保險部門申請和批准後，獲準提供低於該州再保險人目前要求的100%抵押品。已獲批准發放減少抵押品的保險公司稱為認證再保險公司。英國百慕大和百慕大是批准的"合格司法管轄區"之一，這些司法管轄區允許已採納《修訂後的再保險信貸示範法案》的美國各州對在百慕大和英國註冊的再保險人實施較低的抵押品要求，例如FIB和FUL。FIBL和FUL已被佛羅裏達州批准，作為認證的再保險人處理減少抵押品（即，50%對100%），並已“通行”到美國其他多個州。每一個FIB和FUL都為其美國分公司的利益獲得信用證，以便分公司能夠獲得全部財務報表貸記再保險。
此外，在2022年期間，FIBL和FUL被科羅拉多州批准為互惠再保險人待遇的領先州，然後各自進入了美國其他州。互惠管轄權再保險人地位允許這些州的分保人繼續獲得FIBL和FUL的再保險信貸，只要雙方繼續保持這種地位，而無需任何一家公司提供任何抵押品。
附加法規
FINL和FUL在其各自管轄區以外的註冊業務主要是在未經認可的基礎上進行。然而，對於FIBL和FUL無法依賴非認可（再）保險人的相關豁免或承保人要求相關牌照的司法管轄區，FIBL和FUL各自持有多個牌照。FIBL獲得在阿根廷、智利、中國、厄瓜多爾和墨西哥進行再保險業務的許可。FUL獲得在阿根廷、巴西、智利、厄瓜多爾、埃及、危地馬拉、洪都拉斯、印度、墨西哥、巴拿馬和巴拉圭承保再保險的許可證，並在法屬波利尼西亞承保保險。我們不認為這些許可證的效力對我們是重要的。
法律訴訟
與保險及再保險業其他公司一樣，我們在日常業務過程中不時受到訴訟及仲裁。在日常業務過程中，我們也可能不時受到其他潛在訴訟、爭議以及監管或政府調查。雖然無法預測或釐定待決或威脅訴訟的最終結果，但管理層認為，經考慮任何適用儲備後，該等訴訟的結果（包括下文所述者）不會對本集團的財務狀況造成重大不利影響。
俄羅斯於2022年2月24日入侵烏克蘭後，政府出臺了制裁措施，禁止在俄羅斯進行各種商業和金融活動，包括將航空業的飛機租賃給俄羅斯境內的任何人，或用於俄羅斯境內。飛機出租人向俄羅斯的航空公司及承租人發出通知，聲稱終止租賃飛機（及其他零件，如備用發動機），並要求航空公司歸還資產。該飛機註冊的許多有關航空當局也已暫停簽發這類飛機的適航證書。一些飛機尚未歸還，飛機出租人根據其保險單就未歸還飛機的損失提出了各種保險索賠。保險公司否認了索賠，出租人在英國提起訴訟，美國和愛爾蘭針對超過60家（再）保險公司，包括某些集團實體。本集團已就與烏克蘭衝突有關的潛在風險在虧損及虧損調整開支儲備中作出撥備，其中絕大部分為反映我們對俄羅斯境內租賃飛機（包括相關訴訟程序）的潛在損失索賠的估計。見項目5.A。經營業績“近期發展”。
這是一個前所未有的事件，截至本報告日期，預計該事件將持續很長一段時間，並在毛損及隨後的再保險追收範圍方面呈現獨特的情況及承保範圍問題，直至多個法院就訴訟的是非曲直作出裁決為止。情況不斷變化，包括西方租賃公司與俄羅斯航空公司之間正在就將一些未歸還飛機出售給俄羅斯航空公司進行的探索性討論。此類討論如成功，可減少相關保單下的任何潛在風險。見項目3.D。風險因素"與近期事件的風險關係—持續的烏克蘭衝突對（再）保險業和集團業務的全面影響，
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財務狀況及經營業績（包括根據本集團（再）保單提出的索償）尚不確定及未知，且我們面臨可能對我們的業務及經營業績造成不利影響的訴訟。
C.組織結構
於2023年12月31日，FIHL的主要營運附屬公司如下：
附屬公司名稱
法團的司法管轄權
持有的利息百分比
富達保險百慕大有限公司(“FIDELIS Insurance百慕大”)
百慕大羣島
100%
富達保險有限公司(“FUL”)
英國
100%
Fidelis保險愛爾蘭DAC(“FIID”)
愛爾蘭
100%
FILL(UK)Services Limited(“FSL”)(1)
英國
100%
__________________
(1)FSL還通過其愛爾蘭分支機構運營。
有關本集團附屬公司的名單，請參閲本報告附件8.1。
D.財產、廠房和設備
我們在百慕大、愛爾蘭和英國租賃辦公空間。我們在正常的業務過程中續簽和簽訂新的租約。有關我們租賃安排的更多信息，請參閲我們經審計的綜合財務報表第18項財務報表附註14(承諾和或有事項)。
項目4A。未解決的員工意見
不適用。
項目5.業務和財務回顧及展望
以下是對截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度經營業績以及截至2023年12月31日和2022年12月31日的財務狀況的討論和分析。本討論和分析應與我們各自年度經審計的綜合財務報表及其中所載的相關附註一併閲讀。本討論及分析包含前瞻性陳述，受已知及未知風險及不確定因素影響，其中許多風險及不確定因素可能超出本集團的控制範圍，可能導致本集團的實際結果與預測、預期或暗示的結果大相徑庭。關於風險和不確定因素的討論，見本報告項目3.D.風險因素。以下討論包括某些根據美國證券交易委員會規則和條例被視為“非公認會計準則財務措施”的計量方法。見項目5.a.經營成果“績效衡量和非GAAP財務衡量”，瞭解這些衡量與美國公認會計原則相一致的定義和表格。本報告中使用的“我們”、“富達”和“集團”等術語是指富達保險控股有限公司及其子公司作為一個合併實體。“MGU Holdco”一詞是指貨架控股二期有限公司。Shelter Holdco II Limited是名為“Fidelis MGU”的外部管理一般承保平臺的母公司。
除非另有説明，表格中的金額以百萬美元為單位，但不包括每股和每股金額。
A.經營業績
我們的綜合財務報表是根據美國公認會計準則編制的。以下討論包括與我們截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的12個月的綜合收益表和部門經營業績相關的表格和評論，應與本報告中包含的經審計的綜合財務報表和相關注釋一起閲讀。本討論包含涉及風險和不確定性且不是歷史事實的前瞻性陳述，包括關於我們的信念和期望的陳述。由於各種因素的影響，我們的實際結果可能與這些前瞻性陳述中預期的結果大不相同。這些因素包括以下討論的，特別是在第3.D.項風險因素和第4項公司信息中的“風險因素”、“業務概述”和“有關前瞻性陳述的告誡”標題下討論的內容，以及本報告的説明説明。
概述
我們是一家全球專業保險公司，總部設在百慕大，在愛爾蘭和英國設有辦事處。FIRL成立於2015年6月，原則是專注、流程驅動和紀律嚴明的承保和風險選擇、牢固的客户和經紀人關係以及靈活的資本部署。Fidelis完成了最初的融資，並在創新和經驗豐富的管理團隊的指導下於2015年6月開始承銷業務。
該集團由FIDELL及其附屬公司Fidelis Insurance百慕大有限公司、Fidelis保險有限公司和Fidelis Insurance愛爾蘭DAC組成，並擁有自己的服務公司FIHL(UK)Services Limited，在愛爾蘭設有分支機構。
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FIRL由首席執行官Daniel·布倫斯領導，他在保險行業擁有超過35年的經驗，並得到經驗豐富的管理團隊的支持。
我們的業務集中在三個細分市場：專業、定製和再保險。這一分三部分的策略使我們能夠通過我們平衡和多樣化的投資組合來管理波動性，並通過管理(再)保險週期和將資本部署到最有利的市場條件來提供有吸引力的風險調整後的回報。我們專注於需要深厚專業知識才能通過(再)保險週期提供這些回報的領域。
專業部分包括跨傳統專業業務線的定製風險組合，包括航空和航空航天、能源、海洋、房地產和房地產D&F。多年來專業領域內多個業務線的複合費率上調後的“硬性”市場狀況為目標增長提供了機會，而利用領導力和規模的能力以及長期建立的關係使富達能夠跨專業類別進行建設。鑑於目前的市場環境，我們越來越多地利用我們的專業部門，通過財產D&F業務而不是我們的再保險部門，部署針對自然災害風險敞口的資本。這允許採取更有選擇性的方法來管理總風險敞口。
我們相信，我們的定製業務是我們業務的關鍵差異化因素之一。這項業務主要專注於高度定製、創新和專業的產品，其中購買動機通常是由監管資本減免、資本效率或交易便利化驅動，而不是更傳統的保險需求驅動因素。該投資組合包括涵蓋信用與政治風險和其他定製風險轉移機會的保單，包括政治暴力和恐怖主義、有限的網絡再保險、税務責任、所有權、交易責任和其他定製解決方案，以滿足我們客户的需求。
我們的再保險部門由積極管理的財產巨災再保險賬簿組成。我們根據我們對風險的專有觀點重新定位了投資組合，目的是管理風險敞口和波動性。我們在目標配置點的核心客户機會性地部署容量，並專注於特定的危險覆蓋範圍和地理位置。
如上文第4.A項“公司近代史上的重要事件”所述，分立交易於2023年1月3日生效，據此，發生了多項分立和重組交易，創建了兩家不同的控股公司和業務：FHL和MGU HoldCo。MGU HoldCo是一家獨立的私人持股公司，代表FIRL開展發起和承銷活動。我們與MGU HoldCo簽訂了獨家長期框架協議，從2023年1月1日起生效，根據該協議，我們在戰略上進行合作，將價格優勢的風險與高效的資本來源相匹配，為股東創造市場領先的回報。我們相信，這種運營模式使我們在承保、風險評估以及向客户提供儘可能多的產品的能力方面具有競爭優勢。框架協議規範了兩家公司集團之間的持續關係，包括將承銷權授權給MGU HoldCo的運營子公司，以為FIRL的每一家子公司採購和約束合同。
根據框架協議，我們擁有Fidelis MGU承銷業務的獨家優先權，FIHL的承銷商與Fidelis MGU緊密合作，以匹配價格優越的風險與有效的資金來源，為股東帶來市場領先的回報。
通過這種運營模式，我們有能力成為靈活、周到和高效的決策者，我們相信我們能夠快速響應不斷變化的世界和不斷變化的市場。此外，FIHL雄厚的資本狀況為承保有吸引力的機會和作出戰略性資本分配決策提供了靈活性。
2023年7月3日，我們完成了首次公開募股，我們的普通股現在在紐約證券交易所上市，代碼為FIL。
我們的戰略目標集中在以下幾個方面：
•有利可圖的承保業務，同時保持靈活性，以比同行更小的波動性在整個週期進行管理；
•實現的綜合比率始終低於我們的同齡人；
•通過與Fidelis MGU等戰略合作伙伴保持緊密合作，確保在我們的目標業務類別中提供多樣化的投資組合，從而提高運營效率；以及
•通過增加每股賬面價值，產生穩定的股本回報，並在整個週期中積極管理資本，實現股東價值的最大化。
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財務亮點
下表詳細説明瞭綜合經營業績部分討論的主要項目和評估截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度業績的主要財務指標：
202320222021
普通股股東可獲得的淨收入$2,132.5 $52.6 $68.3 
稀釋後普通股每股收益18.65 0.26 0.34 
賺取的淨保費1,832.6 1,500.5 1,159.7 
巨災和巨大的損失215.3 378.9 389.6 
上一年淨收益準備金發展62.9 22.1 9.6 
淨投資收益119.5 40.7 20.6 
已實現和未實現投資收益/（損失）淨額$4.9 $(33.7)$13.5 
綜合比率82.1 %91.9 %93.0 %
平均普通股權益回報率96.3 %2.6 %3.4 %
操作ROAE(1)
18.8 %4.5 %2.9 %
__________________
(1)經營ROAE是非GAAP財務指標。見項目5A中的定義和核對。經營業績“績效指標和非GAAP財務指標”。
2023年綜合財務狀況
•總投資33億美元；固定期限和短期證券佔總投資的98.6%，平均期限為2年
•長期債務和優先證券總額為5.066億美元，債務與總資本比率為17.1%
•總資本30億美元
•每股攤薄普通股賬面價值為20.69美元
Fidelis 2023年全年亮點
截至2023年12月31日止年度，我們的全球生產總值持續增長至36億美元，較2022年增長18.6%，主要得益於我們的專業業務部門。截至2023年12月31日止年度，我們的綜合比率較去年同期大幅下降，為82. 1%，而2022年則為91. 9%。這主要是由於截至2023年12月31日止年度的災難減少和2.153億美元的鉅額虧損，而2022年為3.789億美元，導致我們的虧損率下降。二零二三年的經營淨利潤率為18. 8%，而二零二二年則為4. 5%。截至二零二三年十二月三十一日止年度，總投資回報為5. 1%，而二零二二年則為（2. 5%）。
業務展望
我們專注於為盈利的承銷機會部署資本，在核心業務線上擴大我們的投資組合，併為股東創造重大價值。我們是領先的專業和定製保險品牌，因此，我們很好地利用這些領域的有利市場條件來推動持續增長。我們靈活的承保方法旨在利用當前的市場趨勢和混亂以及新興的風險解決方案。
Fidelis在同行領先的業績和盈利增長方面有着良好的往績記錄，並處於有利位置，以抓住跨業務線的吸引力機會。雖然我們預計動態將在一段時間內保持強勁，但我們也有能力隨着市場的變化而調整。
專業
在2019年末開始出現嚴重的市場錯位後，當多家大型運營商退出房地產D&F市場時，我們大幅增加了我們的專業GPW。
我們預計我們的房地產D&F賬户將繼續提供更具吸引力的機會來部署房地產能力，因為該市場面臨進一步的限制，包括一直低估災難敞口賬户定價的活頁夾市場的緊縮。在整個2023年，我們能夠利用市場錯位的機會，在新的房地產客户上獲得重要的額度，並以優惠的條款參與客户，為我們的專業領域的保費大幅增長做出貢獻。
我們還利用俄羅斯入侵烏克蘭後航空戰爭市場的混亂，建立了大量的航空戰爭合同組合，並利用我們的關係進入更廣泛的航空產品。
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我們的海軍陸戰隊業務比前一年有了顯著的增長。續約率總體上繼續上升，虧損賬户的續約率比無虧損賬户的續約率更高。我們已經獲得了一些新的、大量的戰爭報道賬户，並增加了我們在日本賬户上的份額。保單措辭繼續收緊，有利於承保人，例如，命名的風暴排除變得更加常見。倫敦海運貨運市場在價格充分性方面保持穩定，儘管運力有所上升，但該市場避免在保單條款中增加保險範圍的延長。我們看到新建築項目的數量有所增加，無論是在造船領域還是海上能源領域。憑藉可觀的合同價值，鑑於我們與這一細分市場的經紀人和客户之間的密切關係，我們處於有利地位，可以利用這種增加的建築活動。
定製
在定製細分市場，建立了與客户和經紀商的關係、所需的承銷專業知識以及潛在風險的性質為我們創造了更高的進入門檻；我們已建立的關係和承銷專業知識幫助我們保持了行業領導者的地位。在不斷增加的背景下在全球衝突的情況下，我們看到了有利的定價和條款和條件的重大機遇。這項業務的專業性與較低水平的市場競爭相結合，導致了一種商品化程度較低、更具定製能力的產品，這種產品提供了更好、更低的波動性，並減少了對典型(再)保險週期的風險敞口。鑑於這一投資組合的高度定製性質，重要的是要注意，保費並不遵循常規的可預測時間表。這些產品的資本效率性質和高股本回報率的潛力使我們能夠保留足夠的資本，以抵禦(再)保險週期的惡化，同時避免積累過剩資本。
再保險
在2022年和整個2023年的增長之後，再保險市場繼續顯示出非常健康的費率增長。再保險市場圍繞1月1日評級勢頭的不確定性已經消散。在產能限制的推動下，定價水平保持健康，這繼續支撐着日益堅挺的再保險市場。在自然災害市場尤其如此，在這個市場上，我們使用自己的專有風險觀點承銷自然災害敞口合約。我們在再保險領域的GPW保持不變，同時我們繼續謹慎地管理我們的曝險和波動性。
最新發展動態
首次公開募股
2023年7月3日，我們完成了總計15,000,000股普通股的IPO，其中包括FIR1出售的7,142,857股普通股和某些出售股東出售的7,857,143股普通股，發行價為每股普通股14.00美元。在扣除承銷折扣、佣金和本集團支付的其他發售費用後，向Fidelis發行股票的淨收益為8940萬美元。Fidelis的普通股在紐約證券交易所上市，代碼為“FIL”。
股份回購
於2023年12月21日，我們宣佈董事會批准採納最多5000萬美元Fidelis普通股的普通股回購計劃。截至2024年2月28日，我們以12.08美元的加權平均股價回購了243，871股普通股。
股利政策
股利政策
於2024年2月29日，我們宣佈（i）採納股息計劃，根據該計劃，FIHL擬派付季度現金股息及（ii）將根據該計劃派付的首次股息，金額為每股普通股0. 10美元，於2024年3月29日支付予2024年3月15日登記在冊的普通股股東。
見項目8.A。綜合報表及其他財務資料“股息政策”。見項目3.D。風險因素“與普通股有關的風險—宣派我們普通股的任何股息將由董事會全權酌情決定，而FIHL派付股息的能力可能受到本集團架構、百慕大法律及法規對本集團施加的股息派付限制以及我們的債務條款的限制”。
百慕大税
Fidelis集團屬於經合組織第二支柱規則的範圍。 英國頒佈了第二支柱立法。愛爾蘭，並將於2024年1月1日起生效。 由於第二支柱法例於二零二三年十二月三十一日尚未生效，故本集團於該日並無相關即期税項風險。 根據該法例，本集團將於2024年就FIBL的實際税率與15%支柱二經合組織最低税率之間的差額繳納補税。目前正在開展進一步的工作，評估第二支柱的影響。
2023年12月27日，百慕大政府通過立法，頒佈《2023年企業所得税法》，對屬於一家年收入為7.5億歐元的跨國企業集團的百慕大業務徵收15%的企業所得税。
68

2025年1月1日或之後生效。 該法案還包括一項經濟轉型調整（“ETA”）的條款，旨在提供一個公平和公平的過渡到税收制度，並導致遞延税項資產， 9 000萬美元. 百慕大企業所得税預計將自2025年1月1日起影響FINBL。 見項目18財務報表，附註 請參閲我們經審核綜合財務報表第20章（所得税）以瞭解進一步詳情。
赫比·雷
於2024年2月22日，我們贊助併成功完成一份新的再保險協議及巨災債券，涉及Herbie Re Ltd.（“Herbie Re”）發行2024—1系列A類風險本金可變利率票據及2024—1系列B類風險本金可變利率票據（統稱“2024—1系列票據”）。這是Herbie Re發行的第五系列票據，將為我們提供1.5億美元的抵押再保險保障。已發行的2024—1系列債券將承受因美國50個州以及哥倫比亞特區、波多黎各和美屬維爾京羣島發生的命名風暴和地震覆蓋事件而導致的保險行業損失，如PCS報告的，按年度合計基準計算。我們可以選擇每年續保，並相應地續延2024—1系列票據，最多可續延四個完整的年度風險期。
Itasca MGA
Itasca MGA是Fidelis MGU的全資子公司Pine Walk新成立的航空管理總代理（MGA），是Fidelis MGU分離後的第一個新的分授權安排。Itasca MGA專門從事與擔保商業航空融資相關的承保、結構化和管理風險。我們相信， 憑藉Itasca MGA團隊的經驗和專業知識，以及他們與成熟市場參與者的合作關係，他們將成為全球航空公司和更廣泛的航空市場的關鍵解決方案提供商之一。 為支持航空公司和出租人客户，Itasca MGA將成為Fidelis MGU指定的次級委託代理人，負責承保FIID和FUL等公司提供的保險。
俄烏衝突
我們繼續監測我們對俄羅斯持續入侵烏克蘭(“烏克蘭衝突”)的風險敞口，這影響了多個行業，包括海洋、航空和航空航天、政治風險、貿易信貸和戰爭/政治暴力。截至2023年12月31日，我們的虧損和虧損調整費用準備金(扣除再保險)為151.7美元，而2022年12月31日為1.347億美元。增加的主要原因是更新了準備金中的法律費用撥備。我們在2023年12月31日通過使用第三方專家驗證了我們的預訂方法。
這些不幸的事件為Fidelis提供了承保機會，Fidelis通過向新領域擴張，如航空戰爭，得以利用這些機會。
見項目3.D.風險因素“與最近發生的事件有關的風險--持續的烏克蘭衝突對(再)保險業以及對本集團的業務、財務狀況和經營結果的全面影響，包括與本集團(再)保單下的索賠有關的風險，是不確定和仍然未知的”。另見項目4.B.業務概覽“法律訴訟”。
業績衡量和非公認會計準則財務衡量
在公佈我們的業績時，除了我們的美國GAAP業績外，我們還納入了一些我們認為有用的非GAAP財務指標，以便更全面地瞭解FIRL的財務業績和狀況。我們認為對分析我們的業績有意義的關鍵業績指標和非GAAP財務指標彙總如下，並在適用的情況下列出了非GAAP財務指標與美國GAAP財務指標的對賬。然而，任何非GAAP財務指標不應被視為根據美國GAAP確定的財務指標的替代品，我們計算這些指標的方法可能與我們的行業同行計算這些指標的方式不同。
•損耗率：通過將虧損和虧損調整費用除以淨保費(“NPE”)來計算。損失將受到巨災事件的發生和頻率、非巨災損失的數量和嚴重程度以及為減輕這些損失的影響而實施的任何向外再保險的程度的影響。
•事故年損失率，不包括巨災、重大損失和上一年準備金變動：是一種非公認會計準則的損失率表示法，不包括災難、重大損失和上一年準備金變動的影響，並支持各期間之間有意義的比較。不計巨災、大額虧損及上一年度準備金變動的意外年度損失率，按NPE除以虧損及虧損調整費用(不計巨災、大額虧損及上一年度準備金變動，不計與巨災相關的恢復保費)計算。
•承保比率：由損益調整費用和保單收購費用(第三方)除以NPE計算，或等同將損失率和保單收購費用比率(第三方)相加計算。
•綜合比率：通過將損失和損失調整費用、保單收購費用以及一般和行政費用除以NPE計算，或等效地通過添加損失率、保單收購費用比率、Fidelis MGU計算
69

佣金比率和一般及行政費用比率。合併比率低於100%表示承保利潤，合併比率超過100%表示承保虧損。

下表核對了截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度的事故年損失率(不包括巨災、重大損失和上一年準備金變動)與虧損和損失調整費用、損失率、承保比率和綜合比率。
202320222021
賺取的淨保費$1,832.6 $1,500.5 $1,159.7 
巨災和巨大的損失215.3 378.9 389.6 
前一年良好發展(62.9)(22.1)(9.6)
磨損性損失546.4 473.4 316.8 
虧損及虧損調整費用698.8 830.2 696.8 
保單購置費用（第三方） 498.5 384.4 250.1 
Fidelis MGU委員會(1)
225.3 — — 
一般和行政費用$82.7 $165.5 $130.7 
損耗率
38.1 %55.3 %60.1 %
突變和大損對損率的影響
11.7 %25.3 %33.6 %
上一年度虧損準備金發展對虧損率的影響(3.4 %)(1.5 %)(0.8 %)
事故年度損失率，不包括災難、重大損失和上一年度準備金變動
29.8 %31.5 %27.3 %
保單購置費用比率27.2 %25.6 %21.6 %
承保比率65.3 %80.9 %81.7 %
富達MGU佣金比率12.3 %— %— %
一般和行政費用比率4.5 %11.0 %11.3 %
綜合比率82.1 %91.9 %93.0 %
__________________
（1） 已計入綜合收益表及全面收益表之保單購置開支。有關進一步詳情，請參閲我們的經審核綜合財務報表第18項財務報表附註15（關聯方交易）。
淨投資回報率、總投資回報率和總投資回報率百分比
•投資回報淨額：包括已實現和未實現的投資損益淨額以及淨投資收入。
•總投資回報：包括淨投資回報加上可供出售投資的未實現損益。
•淨投資回報百分比： 按淨投資回報除以平均可投資資產總額（包括現金及現金等價物及受限制現金及現金等價物）計算。
•總投資回報率：按總投資回報除以平均可投資資產總額(包括現金和現金等價物以及受限現金和現金等價物)計算。
70

下表核對了截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的淨投資回報、總投資回報、淨投資回報百分比和總投資回報佔淨投資收益的百分比。
202320222021
已實現和未實現投資收益/（損失）淨額$4.9 $(33.7)$13.5 
淨投資收益119.5 40.7 20.6 
淨投資回報124.4 7.0 34.1 
可供出售投資的未實現收益/(虧損)82.4 (96.5)(36.1)
總投資回報
206.8 (89.5)(2.0)
打開
總投資2,425.0 2,782.6 1,752.6 
現金和現金等價物以及受限現金和現金等價物1,407.9 476.0 1,238.5 
按公允價值計算的衍生資產6.3 1.0 0.2 
應計投資收益10.9 12.1 9.1 
待清償的投資資產2.0 0.5 0.5 
按公允價值計算的衍生負債— (0.8)(5.4)
待清償的投資負債— — (21.9)
可投資資產淨值3,852.1 3,271.4 2,973.6 
結業
總投資3,341.4 2,425.0 2,782.6 
現金和現金等價物以及受限現金和現金等價物964.1 1,407.9 476.0 
按公允價值計算的衍生資產— 6.3 1.0 
應計投資收益27.2 10.9 12.1 
待清償的投資資產2.2 2.0 0.5 
按公允價值計算的衍生負債(1.1)— (0.8)
待清償的投資負債— — — 
可投資資產淨值4,333.8 3,852.1 3,271.4 
平均可投資資產
$4,093.0 $3,561.8 $3,122.5 
淨投資回報百分比3.0 %0.2 %1.1 %
總投資回報率5.1 %(2.5 %)(0.1 %)
營業淨收入、業務業績和業務業績
•營業淨收入是對我們業績的非GAAP財務衡量，不考慮某些非經常性項目和其他項目的影響，這些項目可能無法正確反映我們業務的日常活動，其業績或未來展望。此計量方法計算為普通股持有人可獲得的淨收入，不包括分配Fidelis MGU的淨收益，淨已實現和未實現投資收益/（虧損），淨外匯收益/（虧損），以及公司和其他費用，其中包括認股權證成本，重組費用，任何非經常性收入和費用，及該等項目的所得税（利益）╱開支，以及與實施百慕大企業所得税有關的二零二三年遞延税項資產淨額的設立。
•普通股平均收益率（“ROAE”）：代表淨收入除以普通股股東平均權益。
•普通股平均經營回報率（“經營回報率”）。：是一種非公認會計準則財務指標，代表了我們財務業績期間之間的有意義比較，以百分比表示，計算方法為經營淨收入除以調整後的普通股股東平均權益。
71

下表載列截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度經調整普通股股東權益、經營淨收入、ROAE及經營ROAE的計算。
202320222021
平均普通股股東權益$2,213.3 $1,995.4 $1,995.1 
期初普通股股東權益 1,976.8 2,013.9 1,976.2 
與離職事務處理相關的調整(178.4)— — 
調整後的期初普通股股東權益1,798.4 2,013.9 1,976.2 
期末普通股股東權益2,449.8 1,976.8 2,013.9 
調整後的普通股股東平均權益2,124.1 1,995.4 1,995.1 
普通股股東可獲得的淨收入2,132.5 52.6 68.3 
Fidelis MGU分配淨收益調整(1,639.1)— — 
已實現和未實現投資（收益）/損失淨額調整數(4.9)33.7 (13.5)
外匯（收益）/損失淨額調整數4.1 (6.8)0.4 
公司費用和其他費用調整數4.1 20.5 2.7 
所得税(福利)/費用 (1)
(97.8)(10.5)0.8 
營業淨收入$398.9 $89.5 $58.7 
ROAE96.3 %2.6 %3.4 %
業務ROAE 18.8 %4.5 %2.9 %
__________________
（1） 普通股股東可獲得的淨收入調整所得税（利益）/費用。2023年所得税優惠包括設立與實施百慕大企業所得税有關的遞延税項資產淨額90. 0百萬美元。

2023年至2022年運營業績
下表載列截至2023年及2022年12月31日止年度的綜合經營業績一節所討論的主要項目及期間變動。
20232022變化
承保收入$327.3 $120.4 $206.9 
已實現和未實現投資收益/（損失）淨額4.9 (33.7)38.6 
淨投資收益119.5 40.7 78.8 
其他收入0.1 1.9 (1.8)
Fidelis MGU分銷的淨收益1,639.1 — 1,639.1 
公司和其他費用(4.1)(20.5)16.4 
淨匯兑收益/(虧損)(4.1)6.8 (10.9)
融資成本(35.5)(35.5)— 
所得税(費用)/福利85.3 (17.8)103.1 
淨收入$2,132.5 $62.3 $2,070.2 
承保業績
我們於二零二三年的承保業績較二零二二年有所改善，主要是由於我們專業業務的保費增長，以及大幅減少的巨災和鉅額虧損。2023年，災難和鉅額損失為2.153億美元，或綜合比率11.7個百分點，而2022年為3.789億美元，或綜合比率25.3個百分點。我們的2023年災難和重大損失主要與蘇丹衝突有關，與Viasat—3衞星部署失敗有關的損失，美國的強對流風暴和新西蘭的加布裏埃爾颶風相比，我們的2022年災難和與2023年災難有關的重大損失 烏克蘭衝突，颶風伊恩， 澳大利亞洪水和歐洲風暴。
按部門劃分的承銷結果
我們將業務分為三個部分：專業、定製和再保險。
72

專業部門包括航空航天、能源、海事、房地產、房地產D & F業務和其他專業風險。
定製部門在性質上高度專業化，為客户提供定製的風險解決方案，包括信貸和政治風險以及其他定製風險轉移機會。
再保險部門主要是住宅財產巨災賬簿，包括財產再保險、再保險和全賬户再保險。
專業細分市場
下表是我們的專業業務部門的承保業績摘要：
20232022變化
書面毛保費$2,241.3 $1,616.2 $625.1 
轉讓再保險保費(775.8)(558.8)(217.0)
淨保費已成交1,465.5 1,057.4 408.1 
賺取的淨保費1,203.3 849.4 353.9 
虧損及虧損調整費用(583.1)(508.7)(74.4)
保單購置費用（第三方） (289.1)(189.4)(99.7)
承保收入$331.1 $151.3 $179.8 
損耗率48.5 %59.9 %（11.4）患者
保單購置費用比率24.0 %22.3 %1.7 pts
承保比率72.5 %82.2 %(9.7)pts
2023年，我們的專業分部承保比率較2022年提高9. 7個百分點，主要是由於虧損率下降，加上費率上升，以及定價及條款及條件改善所致。
2023年，淨保費收入較2022年有所增加，主要是由於新業務、強勁的續租以及房地產D & F、海運及航空及航空航天業務線的費率上漲而導致淨保費增加。
下表為我們的專業部門的虧損和虧損調整費用匯總：
20232022變化
磨損性損失$381.9 $300.9 $81.0 
巨災和巨大的損失160.9 218.8 (57.9)
(有利的)/不利的前一年發展40.3 (11.0)51.3 
虧損及虧損調整費用$583.1 $508.7 $74.4 
損耗率—損耗損失31.7 %35.4 %(3.7)pts
損失率—巨災和重大損失13.5 %25.8 %(12.3)分
損失率--以前的事故年份3.3 %(1.3)%4.6 pts
損耗率48.5 %59.9 %（11.4）患者
於2023年，我們的專業分部虧損率較2022年改善11. 4個百分點，主要是由於巨災及重大虧損減少，以及我們的損耗虧損率改善，部分被2023年的不利去年發展所抵銷。
2023年的災難和巨大損失主要與蘇丹衝突有關，與Viasat—3衞星部署失敗有關的損失，美國嚴重對流風暴造成的損失，和其他損失事件， 業務範圍包括房地產D & F， 能源和海洋。相比而言 2022 我們的航空和航天業務線與烏克蘭衝突有關的災難和重大損失，以及我們的財產D & F業務線颶風伊恩。
截至2023年12月31日止年度的去年不利發展主要與能源業務線兩項合同的估計增加、物業D & F以及航空航天業務線的不利發展以及烏克蘭衝突儲備中的最新法律費用撥備有關。截至2022年12月31日止年度的良好過往年度發展乃由於虧損經驗較預期為佳。
73

定製細分市場
下表為我們的定製業務的承保業績摘要：
20232022變化
書面毛保費$720.4 $795.7 $(75.3)
轉讓再保險保費(304.4)(229.1)(75.3)
淨保費已成交416.0 566.6 (150.6)
賺取的淨保費375.6 384.4 (8.8)
虧損及虧損調整費用(92.0)(118.9)26.9 
保單購置費用（第三方） (140.4)(135.3)(5.1)
承保收入$143.2 $130.2 $13.0 
損耗率24.5 %30.9 %(6.4)pts
保單購置費用比率37.4 %35.2 %2.2 pts
承保比率61.9 %66.1 %(4.2)pts
於二零二三年，我們的定製分部承保比率較二零二二年改善4. 2個百分點，主要是由於虧損率下降所致。
於二零二三年，由於我們對新業務的新增選擇性更高，故全球總產值有所下降。 定製市場側重於非經常性的機會，若干因素影響了我們對二零二三年該分部風險的看法，包括地緣政治不穩定、通脹及利率上升。
下表為我們定製分部之虧損及虧損調整開支概要：
20232022變化
磨損性損失$106.3 $93.3 $13.0 
鉅額虧損20.4 54.5 (34.1)
有利的上年發展(34.7)(28.9)(5.8)
虧損及虧損調整費用$92.0 $118.9 $(26.9)
損耗率—損耗損失28.3 %24.3 %4.0 pts
損失率—大損失5.4 %14.1 %(8.7)分
損失率--以前的事故年份(9.2)%(7.5)%(1.7)分
損耗率24.5 %30.9 %(6.4)pts
2023年，在較低的鉅額虧損的推動下，我們在定製領域的損失率比2022年提高了6.4個百分點。
2023年的鉅額虧損與我們的信用和政治風險業務中的兩項知識產權損失有關。相比之下，2022年我們的信用和政治風險業務因烏克蘭衝突而出現鉅額虧損，我們的其他定製業務僅出現一次虧損。
2023年有利的上年發展是由於大多數基礎業務線出現好於預期的虧損。2022年的良好發展源於好於預期的虧損經歷。

74

再保險分部
下表是我們再保險部門承保業績的摘要：
20232022變化
書面毛保費$617.3 $606.2 $11.1 
轉讓再保險保費(362.2)(371.8)9.6 
淨保費已成交255.1 234.4 20.7 
賺取的淨保費253.7 266.7 (13.0)
虧損及虧損調整費用(23.7)(202.6)178.9 
保單購置費用（第三方） (69.0)(59.7)(9.3)
承保收益/(虧損)$161.0 $4.4 $156.6 
損耗率9.3 %76.0 %(66.7)分
保單購置費用比率27.2 %22.4 %4.8 pts
承保比率36.5 %98.4 %（61.9）患者
於二零二三年，我們的再保險分部承保比率較二零二二年上升61. 9個百分點，主要得益於去年良好的發展以及巨災及大額虧損減少。
於二零二三年，由於二零二二年受益於二零二一年錄得較高淨保費收入，故已賺取保費淨額減少。
下表為我們的再保險分部的虧損及虧損調整開支概要：
20232022變化
磨損性損失$58.2 $79.2 $(21.0)
巨災和巨大的損失34.0 105.6 (71.6)
(有利的)/不利的前一年發展(68.5)17.8 (86.3)
虧損及虧損調整費用$23.7 $202.6 $(178.9)
損耗率—損耗損失22.9 %29.7 %(6.8)pts
損失率—巨災和重大損失13.4 %39.6 %（26.2）患者
損失率--以前的事故年份(27.0)%6.7 %(33.7)分
損耗率9.3 %76.0 %(66.7)分
2023年，我們在再保險部門的損失率比2022年提高了66.7個百分點，這是由於良好的發展、較低的巨災和較大損失以及較低的損耗損失。
截至2023年12月31日的年度，再保險部門的巨災損失與夏威夷野火、美國的強烈對流風暴和新西蘭的氣旋加布裏埃爾有關，而上一年與颶風伊恩、澳大利亞洪水和歐洲風暴有關的損失。
在截至2023年12月31日的一年中，有利的上一年發展主要與颶風伊恩造成的損失減少以及由於上一年事故的良性索賠經驗所推動的有利的自然減員經驗有關。在截至2022年12月31日的一年中，不利的發展是由颶風勞拉的惡化和2021年的歐洲洪水推動的。
其他承保費用
我們不按部門分配Fidelis MGU佣金或一般和行政費用。
Fidelis MGU委員會
在截至2023年12月31日的一年中，我們的Fidelis MGU佣金為225.3美元，其中包括166.2美元的讓渡佣金和5,910萬美元的利潤佣金，這是框架協議的一部分，自2023年1月1日起生效。Fidelis MGU根據與本集團的授權協議管理髮起、承保、承保管理、向外再保險和索賠處理。詳情見本公司經審核綜合財務報表附註15(關聯方交易)第18項財務報表。
75

一般和行政費用
在截至2023年12月31日的一年中，一般和行政費用為8,270萬美元(2022年至165.5美元)。減少的主要原因是離職交易完成後，員工人數和相關費用減少。
已實現和未實現投資淨收益/(虧損)
已實現和未實現投資淨收益/(虧損)包括固定期限證券、可供出售證券的已實現損益，以及其他投資和衍生品的已實現和未實現損益。在截至2023年12月31日的一年中，我們的已實現和未實現投資淨收益為490萬美元，而前一年的已實現和未實現投資淨虧損為3370萬美元。
這張網已實現投資和未實現投資截至2023年12月31日的年度收益，由於其他投資的已實現和未實現收益，部分被固定期限證券銷售的已實現淨虧損所抵消。
年度已實現和未實現投資損失淨額截至的年度2022年12月31日的主要原因是利率上升導致我們的其他投資價值下降，以及衍生工具的已實現和未實現虧損。
淨投資收益
淨投資收益包括扣除投資管理費後的投資收益。在截至2023年12月31日的一年中，我們的淨投資收入為1.195億美元，而前一年為4070萬美元。
截至2023年12月31日止年度，我們的淨投資收入增加是由於2022年及2023年的利率上升，而我們的投資組合的短期性質意味着我們以較高的利率進行再投資。截至2023年12月31日止年度，我們投資21億美元於固定到期日可供出售證券，平均投資收益率為5. 1%。
Fidelis MGU分配淨收益
Fidelis MGU的分配淨收益， 16.391億美元 已按Fidelis MGU的公允價值17.75億美元減去Fidelis MGU的淨資產， 6 790萬美元，減去離職交易的直接費用6 800萬美元。直接費用主要涉及 專業費用2 860萬美元, 加速支付2，100萬美元的薪酬支出和1，730萬美元的僱主工資税支出。有關進一步詳情，請參閲我們的經審核綜合財務報表附註3第18項（離職交易）。
公司和其他費用
企業及其他開支包括重組開支及二零二二年認股權證開支。截至2023年12月31日止年度，企業及其他開支為410萬美元（2022年：2050萬美元）。
外匯收益/（損失）
於2023年12月31日，我們持有名義金額為970萬美元的外匯合約（2022年12月31日：4400萬美元）。該等合約用於管理我們承保及非投資業務的外匯風險。外匯合約於綜合資產負債表內列作按公平值列賬之衍生工具，而變動則於綜合收益及全面收益表內列作外匯收益及虧損淨額。
融資成本
截至二零二三年十二月三十一日止年度的融資成本為3550萬美元（二零二二年：3550萬美元）。由於期內債務水平並無變動，故兩個期間的融資成本相似。向A系列優先證券持有人支付的股息亦包括在融資成本內，以及與我們的信用證融資相關的成本，詳見我們的經審核綜合財務報表第18項財務報表附註14a（承諾及或然事項—信用證融資）。

76

2022年至2021年的經營業績
下表載列截至2022年及2021年12月31日止年度的綜合經營業績一節所討論的主要項目及期間變動。
20222021變化
承保收入$120.4 $82.1 $38.3 
已實現和未實現投資收益/（損失）淨額(33.7)13.5 (47.2)
淨投資收益40.7 20.6 20.1 
其他收入1.9 1.0 0.9 
公司和其他費用(20.5)(2.7)(17.8)
淨匯兑收益/(虧損)6.8 (0.4)7.2 
融資成本(35.5)(35.4)(0.1)
所得税費用(17.8)(0.4)(17.4)
淨收入$62.3 $78.3 $(16.0)
承保業績
2022年，我們的全球生產總值由2021年的28. 008億美元持續增長至30. 181億美元，主要得益於我們的定製及專業業務分部。繼2021年巨災損失持續上升後，我們大幅減少了再保險分部的2022年全球總產值。我們的綜合比率較去年略低，二零二二年為91. 9%，而二零二一年則為93. 0%。這是由於我們的再保險分部虧損率由113.7%下降至76.0%，部分被烏克蘭衝突造成的1.35億美元鉅額虧損所抵銷。
按部門劃分的承銷結果
專業細分市場
下表是我們的專業業務部門的承保業績摘要：
20222021變化
書面毛保費$1,616.2 $1,121.0 $495.2 
轉讓再保險保費(558.8)(363.4)(195.4)
淨保費已成交1,057.4 757.6 299.8 
賺取的淨保費849.4 534.5 314.9 
虧損及虧損調整費用(508.7)(206.2)(302.5)
保單購置費用(189.4)(109.0)(80.4)
承保收入$151.3 $219.3 $(68.0)
損耗率59.9 %38.6 %21.3 pts
保單購置費用比率22.3 %20.4 %1.9 pts
承保比率82.2 %59.0 %23.2 pts
2022年，我們的專業板塊承保比率較2021年上升23. 2個百分點，主要是由於巨災增加及大幅虧損部分被利率上升及定價及條款及條件改善所抵銷。
於二零二二年，淨保費較二零二一年有所增加，主要由於利用新業務的市場錯位，使我們有機會維持更佳的定價及優惠條款及條件。2022年最大的增長來自海軍陸戰隊， 航空和航天業務.
77

下表為我們的專業部門的虧損和虧損調整費用匯總：
20222021變化
磨損性損失$300.9 $139.2 $161.7 
巨災和巨大的損失218.8 85.0 133.8 
有利的上年發展(11.0)(18.0)7.0 
虧損及虧損調整費用$508.7 $206.2 $302.5 
損失率-本年度61.2 %42.0 %19.2 pts
損失率--以前的事故年份(1.3)%(3.4)%2.1 pts
損耗率59.9 %38.6 %21.3 pts
2022年，在巨災和鉅額損失增加的推動下，我們在專業領域的損失率比2021年增加了21.3個百分點。
2022年的災難和重大損失主要與烏克蘭衝突有關。
截至2022年12月31日和2021年12月31日的前一年的有利發展源於好於預期的虧損經歷。
定製細分市場
下表為我們的定製業務的承保業績摘要：
20222021變化
書面毛保費$795.7 $595.3 $200.4 
轉讓再保險保費(229.1)(156.2)(72.9)
淨保費已成交566.6 439.1 127.5 
賺取的淨保費384.4 256.5 127.9 
虧損及虧損調整費用(118.9)(71.4)(47.5)
保單購置費用(135.3)(83.9)(51.4)
承保收入$130.2 $101.2 $29.0 
承保比率
損耗率30.9 %27.8 %3.1分
保單購置費用比率35.2 %32.7 %2.5分
承保比率66.1 %60.5 %5.6分
二零二二年，我們在定製業務的承保比率較二零二一年上升5. 6個百分點，主要原因是大幅虧損增加。
於二零二二年，所賺取的保費淨額較二零二一年有所增加，主要是由於額外的本年度保修交易及我們定製無形資產業務線的新機遇導致保費額增加所致。
下表為我們定製分部之虧損及虧損調整開支概要：
20222021變化
磨損性損失$93.3 $68.5 $24.8 
鉅額虧損54.5 24.1 30.4 
有利的上年發展(28.9)(21.2)(7.7)
虧損及虧損調整費用$118.9 $71.4 $47.5 
損失率-本年度38.4 %36.1 %2.3 pts
損失率--以前的事故年份(7.5)%(8.3)%0.8 pts
損耗率30.9 %27.8 %3.1分
於二零二二年，我們於定製分部的虧損率較二零二一年上升3. 1個百分點，主要是由於烏克蘭衝突相關虧損所致。
78

截至2022年12月31日和2021年12月31日的前一年的有利發展源於好於預期的虧損經歷。
再保險分部
下表是我們再保險部門承保業績的摘要：
20222021變化
書面毛保費$606.2 $1,084.5 $(478.3)
轉讓再保險保費(371.8)(674.6)302.8 
淨保費已成交234.4 409.9 (175.5)
賺取的淨保費266.7 368.7 (102.0)
虧損及虧損調整費用(202.6)(419.2)216.6 
保單購置費用(59.7)(57.2)(2.5)
承保收益/(虧損)$4.4 $(107.7)$112.1 
承保比率
損耗率76.0 %113.7 %(37.7)分
保單購置費用比率22.4 %15.5 %6.9分
承保比率98.4 %129.2 %(30.8)分
2022年，我們在再保險部門的承保比率比2021年提高了30.8個百分點，這主要是由於我們的巨災減少和鉅額損失。
2022年，淨保費收入比2021年有所下降，因為我們專注於優化我們的投資組合，以迴應我們對氣候變化和災難定價充分性的看法。
下表為我們的再保險分部的虧損及虧損調整開支概要：
20222021變化
磨損性損失$79.2 $109.1 $(29.9)
巨災和巨大的損失105.6 280.5 (174.9)
上一年的不利發展17.8 29.6 (11.8)
虧損及虧損調整費用$202.6 $419.2 $(216.6)
損失率-本年度69.3 %105.7 %（36.4）患者
損失率--以前的事故年份6.7 %8.0 %(1.3)分
損耗率76.0 %113.7 %(37.7)分
於二零二二年，我們的再保險分部的虧損率較二零二一年下降37. 7個百分點，主要原因是我們的巨災及鉅額虧損減少。
2022年的災難和重大損失主要與財產再保險業務的颶風伊恩有關。與2021年冬季風暴Uri、颶風Ida和風暴Bernd有關的災難和巨大損失相比。
截至2022年12月31日止年度的上一年度不利發展是由颶風勞拉和2021年歐洲洪水惡化所推動。截至2021年12月31日止年度的不利發展是由颶風勞拉和中西部Derecho的惡化推動的。
其他承保費用
我們並無按分部分配一般及行政開支。
一般和行政費用
截至2022年12月31日止年度，一般及行政開支為1.655億美元（2021年：1.307億美元）。增加的主要原因是就業和相關費用增加，以及額外的專業費用。
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已實現和未實現投資收益/（損失）淨額
已實現和未實現投資收益/（損失）淨額包括固定到期證券、可供出售的已實現收益和損失，以及其他投資和衍生工具的已實現和未實現收益和損失。截至2022年12月31日止年度，我們的已實現及未實現投資虧損淨額為3370萬美元，而截至2021年12月31日止年度的已實現及未實現投資收益淨額為1350萬美元。
截至2022年12月31日止年度的已實現及未實現投資虧損淨額主要由於利率上升導致我們的其他投資價值下跌，以及衍生工具的已實現及未實現虧損。
2004年12月24日， 截至的年度2021年12月31日主要由於在解除COVID—19限制後經濟狀況改善，股票及商品掛鈎結構性票據錄得正回報。
淨投資收益
投資收益淨額包括扣除投資管理費的投資收益。截至2022年12月31日止年度，我們的淨投資收入為40. 7百萬美元，而去年則為20. 6百萬美元。
截至2022年12月31日止年度，我們的淨投資收入增加是由於2022年平均可投資資產增加以及利率上升所致。
公司和其他費用
公司及其他開支包括重組開支及認股權證開支。截至二零二二年十二月三十一日止年度，企業及其他開支為20. 5百萬元（二零二一年：27百萬元）。
外匯收益/（損失）
於2022年12月31日，我們持有名義金額為4400萬美元的外匯合約（2021年12月31日：350萬美元）。該等合約用於管理我們承保及非投資業務的外匯風險。外匯合約於綜合資產負債表內列作按公平值列賬之衍生工具，而變動則於綜合收益表內列作外匯收益及虧損淨額。
融資成本
截至2022年12月31日止年度的融資成本為3550萬美元（2021年：3540萬美元）。由於期內債務水平並無變動，故兩個期間的融資成本相似。向A系列優先證券持有人支付的股息亦包括在融資成本內，以及與我們的經審核綜合財務報表附註14a（承諾及或然事項—信用證融資）所討論的信用證融資相關的成本。
B.流動資金和資本資源
流動性是衡量公司產生現金流量的能力，以滿足其業務營運的短期和長期現金需求。管理層監察FIHL及我們各經營保險附屬公司的流動資金。作為百慕大控股公司，FIHL依賴來自其營運附屬公司的股息及其他分派提供現金流量以滿足持續現金需求，包括債務的本金及利息支付及其他開支，以及向普通股及優先證券（如有）持有人派發股息。
於若干情況下，附屬公司派付股息受附屬公司營運所在各司法權區適用法律及法規所限制。此外，保險法要求我們的保險子公司維持若干償付能力和流動性措施。我們相信，於2023年12月31日，我們的各保險附屬公司及分支機構均超過其適用司法權區的最低償付能力、資本及盈餘要求。
截至2023年12月31日止年度，FIHL從附屬公司收取股息110，000，000元。
管理層認為流動現金及現金等價物，連同經營保險附屬公司宣派或預期宣派的股息，足以適當滿足FIHL的流動資金需求。
按持續基準，經營保險附屬公司之資金來源主要包括已承保保費、投資收入及出售及贖回投資所得款項。現金主要用於支付再保險費、損失和損失調整費用、經紀佣金、一般和行政費用、税款、利息和股息以及購買新投資。可能會有個別大額索賠和任何特定單一事件的索賠累積，這意味着可能需要在相對較短的時間內支付大量和不可預測的付款。
於2023年12月31日及2022年12月31日，經營保險附屬公司分別持有5.986億美元及10.315億美元的無限制現金及無限制短期投資。管理層監測現金的價值、幣種和期限，
80

本集團於2023年12月31日及可預見將來，已確認營運保險附屬公司持有的投資，以確保彼等能夠償還（再）保險及其他負債到期時，並信納於2023年12月31日及可預見將來有充裕的流動性。
就我們（再）保險業務所使用的所有重大貨幣而言，我們尋求確保以該等貨幣持有足夠現金及短期投資，以使我們能夠應付潛在索償，而無須變現長期投資，並對我們的投資回報造成不利影響。此乃遵循配對原則，即在可能情況下將我們的資產及負債配對，以減低外幣風險。
我們透過定期預測預期現金流出的時間及金額，並確保我們維持足夠現金及短期投資結餘以滿足該等估計，管理該等風險。儘管有此政策，但如果這些現金流預測不正確，我們可能被迫在到期前清算投資，可能造成重大損失。從歷史上看，我們並不需要在重大虧損的情況下清算投資，以維持足夠的流動性水平。
經營保險附屬公司的流動性亦受我們對保單持有人的合約責任條款及向若干監管機構作出的承諾所影響，以便利簽發信用證或為保單持有人的利益維持若干信託基金結餘，或因其他原因而受限制。
下表列示於2023年及2022年12月31日就該等義務及承諾提供的抵押品或其他擔保的形式：
2023年12月31日2022年12月31日
監管和客户信託及存款：
關聯交易$1,034.1 $531.1 
第三方391.6 391.2 
信用證173.0 253.3 
受限資產總額$1,598.7 $1,175.6 
總額佔可投資資產的百分比36.9 %30.5 %
我們將資本維持在適當水平，這取決於集團董事會批准的內部風險偏好以及客户、監管機構和評級機構所要求的財務實力。我們持續監察及檢討FIHL及其營運保險附屬公司的資本及流動資金狀況。
截至2023年12月31日止年度進行的主要資本管理交易如下：
•就完成分拆交易而言，2，359，517股普通股已於根據本公司於二零一五年六月九日及二零二八年十一月八日採納的過往非合格購股權計劃（各經修訂）下尚未行使的已歸屬受限制股票單位（“受限制股票單位”）按無現金基準（扣除僱員税項淨額）獲行使後發行。
•就離職交易的完成而言，11，194，164股普通股已於行使我們的“價內”認股權證時發行，並按各自的行使價以無現金基準行使，並以僱員税項淨額結算。其中，4，571股普通股是由於行使離職認股權證而發行的。
•與IPO的完成有關，15，000，000股普通股在行使時以每股普通股14.00美元的發行價出售。經扣除承銷折扣、佣金及本集團支付的其他發行費用後，向Fidelis發行的所得款項淨額為8940萬美元。其中，7，142，857股普通股由Fidelis出售，7，857，143股普通股由若干出售股東出售。
•於2023年12月21日，我們宣佈董事會批准採納最多5000萬美元Fidelis普通股的普通股回購計劃。截至2023年12月31日止年度，我們並無購回任何普通股。
優先證券：於2023年12月31日，FIHL有5，835筆未發行的A系列優先證券，在我們的資產負債表中分類為債務。
長期債務：截至2023年12月31日，FIHL的未償債務為4.482億美元。該等債項包括優先票據及次級票據。除A系列優先證券及票據外，FIHL並無重大未償還債務。
向優先證券持有人支付股息：截至2023年12月31日止年度，我們按季度向優先證券持有人支付520萬美元（2022年為530萬美元，2021年為530萬美元）現金股息。
獲得資本的途徑：我們的業務營運部分取決於我們的財務實力及其獨立評級機構的意見。我們相信，我們的財務實力使我們具備靈活性和能力，可按要求從公共及私人市場通過債務或股本融資獲得資金。我們進入資本市場的能力，除其他外，
81

我們的經營業績、市場狀況以及我們的財務實力。我們定期監察我們的資本及財務狀況，以及投資及證券市場狀況。
通貨膨脹：我們通過需求激增等模型化成分，在合約及保單定價時考慮通脹的影響。設立虧損準備金，以於付款當日確認可能清償的虧損。這些準備金本質上承認通貨膨脹的影響。然而，在索賠最終得到解決之前，我們無法準確地知道通貨膨脹對我們結果的實際影響。
現金流
下表概述我們的經營、投資及融資活動的現金流量：
202320222021
經營活動提供的淨現金$495.2 $741.4 $345.8 
投資活動提供/(用於)的現金淨額(834.9)215.9 (1,085.5)
用於融資活動的現金淨額(106.9)(16.2)(18.2)
匯率變動對外幣現鈔的影響2.8 (9.2)(4.6)
現金、限制性現金和現金等價物淨增加/(減少)$(443.8)$931.9 $(762.5)
經營活動的現金流量可能由於收取保費和可收回的再保險款項、支付損失和損失費用以及向再保險人支付保費之間的時間差異而波動。截至2023年12月31日止年度，經營活動提供的現金流量與截至2022年12月31日止年度的變動主要是由於收取保費的時間及於2023年向Fidelis MGU預付佣金所致。截至2022年12月31日止年度，經營活動提供的現金淨額較截至2021年12月31日止年度增加，主要是由於我們業務的持續增長，但部分被索賠活動所抵銷。於2022年12月31日，我們的現金及現金等價物（包括受限制現金及現金等價物）較2021年12月31日大幅增加，主要由於我們在離職交易前持有大量現金。
截至2023年12月31日止年度，投資活動所用現金反映以具吸引力的投資收益購買可供出售證券，部分被出售所得款項及可供出售證券到期日所抵銷。截至2022年12月31日止年度，投資活動提供的現金反映出售及可供出售證券到期日所得款項，部分被購買可供出售證券所抵銷。截至二零二一年十二月三十一日止年度，投資活動所用現金反映大量購買可供出售證券。
截至2023年12月31日止年度，融資活動所用現金主要包括出售Fidelis MGU的現金流出105，500，000美元、受限制股份單位的僱主税50，600，000美元及認股權證累計股息34，100，000美元，部分被首次公開發售所得款項淨額89，400，000美元所抵銷。截至2022年12月31日止年度，融資活動所用現金包括購買非控股權益。截至二零二一年十二月三十一日止年度，融資活動所用現金包括出售一間附屬公司。
信用證融資安排
下表概述於2023年12月31日的未償還信用證：
2023年12月31日
銀行承諾正在使用中以抵押品作抵押
勞埃德銀行$200.0 $133.8 $44.2 
花旗銀行倫敦分行70.0 52.3 55.2 
巴克萊銀行140.0 84.3 37.7 
蒙特利爾銀行140.0 68.2 35.9 
總計$550.0 $338.6 $173.0 
C.研發、專利和許可證等。
不適用。
D.趨勢信息
於截至2023年12月31日止年度及2024年1月續期期間，保險及再保險市場環境經歷持續艱難市況、結構改善及條款及條件改善的持續時期。我們認為，由於（除其他因素外）氣候變化、經濟和社會通脹、地緣政治不確定性以及行業傷亡準備不足（傷亡準備金不足以應對），
82

影響Fidelis，因為歷史上Fidelis沒有寫任何傳統的傷亡類別）。我們認為，這些市場趨勢和條件已導致我們承保的眾多專業產品出現了令人信服的錯位承保機會。
在過去的十年中，Fidelis已經確立了自己作為市場領導者的地位，創造了強大的高度多樣化和創新的投資組合，專注於三個細分領域—專業，定製和再保險。我們相信，鑑於我們的戰略重點是：盈利承銷，同時保持整個週期的靈活性；通過與策略合作伙伴（如Fidelis MGU）保持緊密合作，並在目標業務類別中提供多元化的投資組合，實現高效運營；在整個週期中積極管理資本；以及維持相對保守的投資組合，賺取有吸引力的市場收益。
有關已影響或可能對本集團產生重大影響的已知趨勢、不確定性及其他事件的討論，請參閲第5. A項。經營成果。另見"關於前瞻性陳述的警示性説明"和項目3.D。風險因素討論影響本集團及其業務的風險，包括上文所述的若干條件，如氣候變化、經濟及社會通脹及地緣政治不確定性。
E.關鍵會計估計數
根據美國公認會計原則編制綜合財務報表要求我們作出影響資產、負債、收入和支出的報告金額以及或然負債的相關披露的估計和判斷。在持續的基礎上，我們評估我們的估計，包括與承保和賺取保費，損失準備金和損失調整費用，損失準備金和損失調整費用可收回的再保險餘額， 固定到期投資、可供出售和所得税費用的公允價值計量。吾等根據歷史經驗（如可能）及吾等認為在有關情況下合理的多項其他假設作出估計，該等假設構成吾等對無法從其他來源顯而易見的資產及負債賬面值作出判斷的基礎。實際結果將與該等估計不同，且該等差異可能屬重大。吾等相信，吾等之經審核綜合財務報表第18項財務報表附註2（主要會計政策）所載之主要會計政策會影響編制吾等之經審核綜合財務報表所用之重大估計，詳情載於下文。
書面保費和賺取保費
保險費可以按固定保費或按比例計收。我們的一些固定保費保單是通過管理總代理(“MGA”)撰寫的，根據承保指引，第三方被授權代表我們約束風險。對於這些合同，保費是根據從MGA收到的每月報表或基於歷史經驗的最佳估計來記錄的。我們也按額度或比例承保保險業務，我們承擔某一特定風險或一組風險的保費和損失的約定部分，以及與之無關的保險公司。這些保單的保費在開始時根據客户通過經紀人提供的估計進行估計。我們每季度審查這些估計數，任何調整都會在確定這些估計數的期間確認。
再保險合同按超額損失或按比例為分割者提供保險。超額損失合同通常包括最低保費或保證金。對於這類合同，最低保費或保證金通常被認為是對合同開始時保費的最佳估計。最低保證金或保證金通常在合同期結束時調整，以反映合同期內潛在風險的變化。對最低保費或存款保費的任何調整均在確定期間確認。對於比例再保險合同，保費在保單開始時根據從分割者或經紀人那裏收到的估計來確認。這些估計考慮了我們與割讓公司的經驗、對每個市場和業務線的熟悉程度，以及管理層對割讓給我們的業務量的判斷。此類保費估計會按季度進行審查，並在估計發生變化或確定實際金額時進行更新。
我們記錄保單開始時的保費。承保的保費是根據承保期間所承保的風險賺取的。固定保費保單和超額損失再保險合同的收益與合同期限內承保的風險一致，合同期限通常為12個月。比例保險和再保險合同一般是在“附加風險”的基礎上訂立的，涵蓋與這些合同條款期間所訂立的基本保單有關的索賠。由於標的業務在整個合同期(通常為一年)內收取，而標的業務通常有一年的承保期，因此這些保費通常在24個月內賺取。適用於相關合約及保單未到期條款的部分保費，記為綜合資產負債表內的未到期保費。
恢復保費在虧損發生後確認為書面並賺取，並根據合同條款根據管理層對虧損和虧損調整費用的估計入賬。
收購成本與收購保險費直接相關，並在相關保單期間遞延和攤銷。我們只遞延因成功收購新的或續訂保險合同而產生的直接成本，包括支付給代理人和經紀人的佣金以及保費税。所有其他與收購有關的費用，包括間接費用
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成本，在發生時計入費用。在現有保單的未來保單收入不足以支付相關成本和支出的情況下，遞延保單收購成本計入收益。
我們通過確定未來賺取的保費和預期投資回報的總和是否大於預期的未來虧損和虧損調整費用以及收購成本來評估溢價不足和遞延收購成本的可回收性。
損失準備金和損失調整費用
我們對損失和損失調整費用的責任包括已報告索賠準備金和已發生但未報告的損失準備金。這些估計數是估計可從打撈和代位權中收回的數額。損失準備金和損失調整費用準備金由管理層根據投保人、經紀商、分拆公司的報告和應用普遍接受的精算技術設立，代表已向Fidelis報告或被Fidelis具體確定為已發生的事件或情況的估計最終成本。
對最終損失和損失調整費用的估計中固有的是索賠嚴重程度和頻率的預期趨勢，隨着索賠的解決，這些趨勢可能會有很大的不同。我們使用各種精算方法以及我們自己的損失經驗、保險業的歷史損失經驗、對定價充分性趨勢的估計以及管理層的專業判斷來估計最終損失。索賠的估計費用包括為解決索賠而發生的費用以及對打撈、代位權和其他追回的預期價值的扣除。最終虧損和虧損調整費用可能與財務報表中記錄的金額有很大差異。這些估計定期進行審查，隨着經驗的發展和新信息的掌握，儲量將在必要時進行調整。此類調整(如有)在確定期間計入虧損和虧損調整費用。關於用於進行虧損和虧損調整費用準備金分析的精算方法的進一步討論，請參閲我們已審計的合併財務報表第18項財務報表附註10(虧損和虧損調整費用準備金)。
損失準備金及損失調整開支指吾等對結算已呈報及未呈報索償及相關開支之最終成本之最佳估計。誠如上文所述，虧損及虧損開支儲備的估計乃基於各種複雜及主觀判斷。最終需要支付的實際損失和結算費用可能與我們財務報表中反映的儲備估計有很大差異。同樣，我們估計虧損的支付時間並非固定，亦不可按個別或合計基準釐定。按期間估計到期付款所採用的假設乃根據行業及同業團體的索償付款經驗。由於估計該等付款時間的過程中固有的不確定性，任何期間的付款金額均存在重大差異的風險。
於有關期末，未償索償與國際債務償還率之間的總儲備明細如下：
2023年12月31日2022年12月31日
未繳攤款毛額$1,016.3 $795.1 
總IBNR1,432.6 1,250.1 
總儲備$2,448.9 $2,045.2 
%IBNR58 %61 %
虧損準備金的潛在變動性：下表概述合理可能的情況對用於估計虧損準備金的主要精算假設的影響，扣除於二零二三年十二月三十一日我們分部的未付虧損可收回的再保險結餘及虧損調整開支。該等表格中的情景總結了（i）於2023年12月31日使用的預期損失率選擇的變化，其代表所使用的預期損失率的損失率點增加或減少，及（ii）於2023年12月31日我們準備過程中使用的損失發展模式的變化，這表示索賠報告比所使用的報告模式慢或快。我們認為，所示的敏感度指示了這些參數估計過程中固有的潛在變異性。結果顯示使用選定敏感度改變每個關鍵精算假設對我們的IBNR儲備的影響，按淨額基準和所有事故年度。
下表概述的各項影響乃個別估計，並無考慮關鍵假設或業務線之間的任何相關性。因此，將每一個數額加在一起以估計總波動性是不適當的。雖然吾等相信所呈列的預期虧損率及虧損發展模式的變動可合理預期，惟吾等本身有關變動的歷史數據一般有限，而實際變動可能大於或小於該等金額。同樣重要的是要注意的是，這些變化並不意味着一系列“最佳情況”或“最壞情況”，因此，我們的損失準備金的未來變化可能會多於或少於下文列出的數額。雖然吾等相信這些情況屬合理可能發生，但吾等認為此敏感度分析不應視為實際儲備範圍。
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2023年12月31日
發展模式
損失準備金增加/（減少）淨額降低5%保持不變高出5%
再保險
縮短6個月(25.8)(24.8)(23.8)
保持不變(3.4)— 3.4 
再延長6個月26.6 32.0 37.5 
專業
縮短6個月(97.0)(81.2)(65.3)
保持不變(21.3)— 21.2 
再延長6個月106.9 138.9 171.1 
定製
縮短6個月(49.2)(36.0)(22.7)
保持不變(16.3)— 16.1 
再延長6個月3.3 21.4 39.6 
總計
縮短6個月(172.0)(142.0)(111.8)
保持不變(41.0)— 40.7 
再延長6個月136.8 192.3 248.2 
可從損失準備金和損失調整費用中收回的再保險餘額
我們尋求降低承保業務淨虧損的風險，並透過將若干風險及風險轉嫁給其他再保險公司管理我們的資本。 我們購買再保險以限制災難性事件的損失，並降低損失累積風險。對外再保險合同並不免除我們對被保險人的主要責任。因此，我們面臨與可收回的再保險有關的信貸風險，可收回的損失準備金和損失調整開支。
確認可收回的再保險需要兩項估計：
•最重要的估計是將予我們再保險公司的損失準備金數額。 這一數額包括與已報告的索賠和已發生但未報告的損失有關的可收回的再保險。 此估計乃作為我們的虧損準備程序的一部分而制定，其估計受與我們的虧損準備及虧損調整開支估計類似的風險及不確定因素所影響。
•第二項估計是我們相信不會向再保險人收取的可收回再保險金額。 我們所有的再保險保費都已交付給A.M. Best或S & P評級為"A—"或更高的再保險公司，但四家評級為"B ++"的再保險公司除外。倘保險公司並無信貸評級，本集團一般會收取抵押品，包括信用證及信託賬户。 於二零二三年十二月三十一日，預期信貸虧損撥備為1，300，000元（二零二二年十二月三十一日：1，000，000元）。 我們於過去三年並無撇銷任何重大再保險可收回結餘。
可供出售之固定到期投資之公平值計量
我們的固定期限證券組合包括美國國債、非美國政府債券、政府機構債券、公司債券、抵押貸款和其他資產支持證券。於固定到期日證券之投資乃於吾等經審核綜合財務報表按估計公平值呈報。 釐定我們固定到期證券公平值所採用的方法載於我們經審核綜合財務報表附註6（公平值計量）第18項財務報表。
FASB ASC主題820—10規定了公允價值層級，該層級對用於計量公允價值的各個估值技術的輸入進行了優先排序。該等級制度給予相同資產或負債於活躍市場之未經調整報價的最高優先級（第1級），而使用至少一項不可觀察之重大輸入數據之估值技術的最低優先級（第3級）。
為釐定證券的市場活躍或不活躍，吾等考慮多項因素，包括但不限於交易頻率、買賣差價的大小及比較同類交易時所需的調整金額。
於2023年12月31日，我們使用第3層輸入數據按經常性基準按公允值分類為零美元（2022年12月31日：零美元）的固定到期證券。

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所得税費用
遞延税項資產及負債乃由綜合財務報表所記錄金額與資產及負債之税基之間之暫時差異所致。 該等暫時性差異主要是由於結轉經營虧損淨額，以及有關百慕大企業所得税的實施，美國公認會計原則基準與未賺保費、虧損準備金和虧損調整開支以及無形資產的税務基準之間的差異。 税法或税率變動對遞延税項資產及負債的影響於作出變動之期間確認。 倘本集團認為遞延税項資產較有可能無法從每個税務司法權區的每個納税實體的未來應課税收入中收回，則會就該等資產記錄估值撥備。 在釐定所得税開支、法律變動之遞延税項影響及估值撥備時，須作出固有主觀之重大判斷、假設及估計。
於2023年12月31日，我們錄得遞延税項資產淨額129，000，000元及估值撥備2，200，000元（2002年：分別為5，850，000元及2，200，000元）。 於2023年12月31日，遞延税項資產淨額的最重要組成部分與百慕大頒佈企業所得税有關，詳情見： 項目18財務報表，説明20（所得税）我們的經審計綜合財務報表。 百慕大2023年企業所得税法（“百慕大企業所得税法”）允許公司選擇根據本公司於2023年9月30日的資產及負債的公平值計算經濟轉型調整（“ETA”）。 根據百慕大企業所得税法，公平值定義見美國公認會計原則。 ETA遞延所得税資產預計將在15年期間內使用，99%的遞延所得税資產將在2034年12月31日之前使用。
預計至年期之遞延税項資產包括無形資產之公平值調整、虧損儲備及虧損調整開支以及未到期保費。 公平值乃採用多期超額盈利模式及貼現現金流量模式估計。該等模型中使用的最重要假設包括FIBL的未來收益及溢利、貼現率以及市場參與者承保業務所需的資本水平。
FIHL、FUL和FSL是英國的税務居民。並在英國繳納相關税款 2021年至2022年是英國開放審查的納税年度。 FIID是愛爾蘭共和國的税務居民。 2019年至2022年是愛爾蘭開放審查的納税年度。 截至本報告日期，我們預期該等未結算年度的決議案不會對我們的經營業績或財務狀況造成重大影響。
於2023年12月31日，本集團未確認税務優惠為75. 0百萬美元。

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項目6.董事、高級管理人員和僱員
A.董事和高級管理人員
以下是截至本報告日期本集團的董事和高級管理人員。
名字職位被任命為角色的日期
海倫娜·莫里西董事董事長兼非執行董事2023年1月3日
Daniel挖洞集團首席執行官兼首席執行官董事2023年1月3日
艾倫·德克萊爾集團首席財務官兼高管董事2023年1月3日
馬修·亞當斯非執行董事董事2023年10月25日
Daniel品牌非執行董事董事2021年7月26日
查爾斯·科利斯非執行董事董事2023年5月15日
克里斯汀·丹德里奇非執行董事董事2023年10月25日
凱西·伊伯格非執行董事董事2016年11月2日
Daniel·基爾帕特里克非執行董事董事2022年11月15日
達娜·拉福奇非執行董事董事2021年3月19日
希納爾·帕特爾非執行董事董事2023年1月3日
沃裏克·比弗集團首席人事官2023年3月1日
丹尼斯·布朗-布蘭奇集團首席運營官2023年1月3日
伊恩·休斯頓集團首席承銷官2023年1月16日
邁克爾·皮爾遜集團首席風險官2023年1月3日
喬納森·斯特里克爾集團首席精算官2023年1月3日
賈尼斯·魏登博納集團首席法務官
2023年1月23日
傳記信息
以下是我們董事和高級管理人員的簡歷信息。
董事
海倫娜·莫里西男爵夫人。莫里西男爵夫人自2023年1月3日以來一直擔任董事會主席。她在金融服務領域擁有30多年的經驗，並在整個職業生涯中擔任過多個領導職務。除了擔任Fidelis董事會主席外，莫里西男爵夫人目前還在許多其他組織的董事會中擔任董事的職務。自2023年2月以來，莫里西男爵夫人一直擔任ALTOM集團董事會主席。她還擔任All Perspections Ltd、愛德曼通信、Anhemis和英國金融科技增長基金的顧問委員會成員，並擔任麥肯錫投資辦公室提名和治理委員會主席。在擔任現任職務之前，莫里西男爵夫人於2020年7月至2020年9月期間擔任外交和聯邦事務部董事非執行主管，直到2022年6月調任外交、聯邦和發展辦公室董事非執行主管。在2020年1月至2021年5月期間，莫里西男爵夫人是聖詹姆斯廣場公司董事的非執行董事。在此之前，她在2017年5月至2019年12月期間擔任Legal&General Investment Management的個人投資主管。2001年至2016年，她擔任牛頓投資管理公司的首席執行官。莫里西男爵夫人的職業生涯始於上世紀80年代施羅德的全球債券分析師，後來成為一名全球債券基金經理。莫里西男爵夫人擁有劍橋大學哲學碩士學位。其他既往經驗包括：2013年7月至2017年5月擔任投資協會主席；30%俱樂部活動創始人；2020年8月至2023年3月擔任綠園有限公司非執行董事；2021年7月至2023年4月擔任AJ Bell plc董事會非執行董事，2022年1月至2023年4月擔任董事會主席。莫里西男爵夫人是多樣性項目的主席，是夫人花園基金會的受託人，也是伊頓公學捐贈委員會的研究員和主席。自2017年2月以來，莫里西男爵夫人一直擔任海倫娜·莫里西有限公司的董事。我們認為，根據我們對莫里西夫人的經驗、資歷、特質和技能，包括她在金融部門的行政領導經驗的審查，她有資格擔任我們董事會的成員。
Daniel挖洞。Burrow先生自2022年4月起擔任FILL董事總裁，並自2023年1月3日起擔任FILL集團首席執行官一職。他也是菲布萊的首席承銷官和菲布萊的高管董事。伯羅斯於2015年加入富達國際。在加入Fidelis之前，Burrow先生於2013至2015年間擔任怡安本菲爾德全球再保險專業(GRS)部門的聯席首席執行官。Burrow先生專門從事非海洋光復以及航空、海運和能源等領域的業務，他為怡安本菲爾德在北美、歐洲、中東、非洲和亞太地區的業務中心提供支持。在此之前，他曾在2008年至2013年擔任GRS部門的副首席執行官。伯羅斯的職業生涯始於20世紀80年代格雷格·法斯特的一名非海洋地產經紀人，後來加入了光復團隊，並在1997年與本菲爾德合併後領導該團隊。我們
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根據我們對他的經驗、資歷、特質和技能的審查，包括他廣泛的保險背景和行政領導經驗，我相信Burrow先生有資格擔任我們的董事會成員。
艾倫·德克萊爾。Decleir先生自2023年1月3日以來一直擔任FIRL的集團首席財務官。德克利爾還是菲布萊的首席執行長和董事的執行董事。在擔任這些高管職位之前，Decleir先生從2022年6月1日起擔任FiBL的顧問。他在(再)保險業有超過27年的經驗。2015年6月至2022年12月，Decleir先生擔任ThreeSeas Consulting Ltd的獨立顧問，在百慕大(再)保險市場提供管理諮詢服務。Decleir先生還在2019年2月至2022年3月期間擔任加拿大證券交易所的上市經理。在此之前，他在2010年6月至2015年3月期間擔任美國證券交易委員會執行副總裁兼白金保險控股有限公司(以下簡稱白金)首席財務官，負責美國證券交易委員會、財務和監管報告。他於2003年首次加入鉑金的第四類再保險子公司--鉑金保險百慕大有限公司(“鉑金百慕大”)，並從2005年起一直擔任鉑金集團首席財務官高級副總裁兼首席財務官。在加入百慕大鉑金之前，Decleir先生於1996年6月至2003年5月期間擔任斯托克頓再保險有限公司的首席財務官。他於1988年在安永開始了他的職業生涯，在加拿大和百慕大擔任過多個職位。Decleir先生於2017年獲得全國公司董事協會治理獎學金，並於2022年獲得“董事資格認證”稱號，並於2000年獲得美國保險學會頒發的再保險助理稱號。德克萊爾先生擁有威爾弗裏德·勞裏埃大學工商管理學士學位，是特許專業會計師(特許會計師)。根據我們對德克萊爾先生的經驗、資歷、屬性和技能的審查，包括他在金融和保險行業的廣泛財務會計背景、公司治理和行政領導經驗，我們相信德克萊爾先生有資格擔任我們的董事會成員。
馬修·亞當斯。亞當斯先生自2023年10月25日起擔任FIHL的非執行董事。亞當斯先生與普華永道（“普華永道”）建立了長期業務，主要集中在保險行業。 他曾擔任普華永道的首席賬户合夥人，為普華永道許多最大和最複雜的全球保險客户提供審計和諮詢服務。 從2015年到2021年，他領導普華永道的美國保險業務，並是普華永道全球保險業務領導團隊的成員。 亞當斯先生於2023年6月從普華永道退休，此前他在該公司工作了38年。亞當斯先生在普華永道美國保險業務的領導使他接觸了保險業的許多不同方面，他在管理領導一個快速增長的大型企業所面臨的戰略、運營、盈利能力和人力資本挑戰方面擁有豐富的經驗。亞當斯先生在其職業生涯中參加了許多審計和其他董事會委員會會議，為董事會治理優先事項提供了廣泛的視角。亞當斯先生得了學士學位經濟學和工商管理碩士彼畢業於賓夕法尼亞大學沃頓商學院，為紐約註冊會計師。亞當斯先生將在董事會審計委員會任職。我們認為亞當斯先生有資格擔任我們的董事會成員，基於我們對他的經驗、資格、屬性和技能的審查，包括他在保險行業廣泛的財務會計、審計和公司治理背景。
丹尼爾·布蘭德 Brand先生為FIHL的CVC非執行董事提名人，自2015年7月起擔任該職位。Brand先生於2009年加入CVC，是CVC在美國金融服務領域的私募股權活動的合夥人，並共同領導CVC在美國商業服務領域的私募股權活動。Brand先生還代表CVC出席CFGI、Medrisk、Republic、Teneo和Worldwide Express的董事會。在加入CVC之前，Brand先生曾在DLJ Merchant Banking Partners和Credit Suisse的投資銀行部門任職，涵蓋金融機構。布蘭德先生擁有學士學位獲得普林斯頓大學金融學證書和工商管理碩士學位。哈佛商學院的畢業生 根據我們對布蘭德先生的經驗、資歷、屬性和技能的審查，包括他廣泛的財務背景和董事經驗，我們相信布蘭德先生有資格擔任董事會成員。
查爾斯·科利斯. Collis先生自2023年5月15日起擔任FIHL的非執行董事。Collis先生為Conyers Dill & Pearman（“Conyers”）的董事。Collis先生在Conyers百慕大辦事處的企業部門工作，並領導百慕大保險業務超過十五年。Collis先生於1990年加入Conyers，1998年成為合夥人。科利斯先生專門從事保險和再保險，就公司和監管事宜提供諮詢。Collis先生持有倫敦大學學院法學學士學位及多倫多大學文學學士學位。根據我們對Collis先生的經驗、資格、屬性和技能的審查，包括他在保險行業的廣泛法律背景和經驗，我們相信Collis先生有資格擔任我們的董事會成員。
克莉絲汀·丹德里奇Dandridge女士自2023年10月25日起擔任FIHL的非執行董事。Dandridge女士是專業保險市場的資深人士，擁有超過40年的經驗。Dandridge女士於1978年開始了她的職業生涯，擔任Stewart Wrightson的經紀人，1980年加入Posgate and Denby Syndicate的承銷團隊，併成為勞合社首批女性承銷商之一。Dandridge女士是Atrium Underwriting的創始成員之一。 她於1997年至2007年擔任辛迪加609的積極承銷商，是眾多勞合社市場委員會的成員，並於2004年至2007年擔任勞合社理事會成員。 自那時起，她擔任多個非執行董事職務，目前擔任Equitas Limited、Hive Underwriting Limited、Managing Agency Partners Limited及Track My Risks Ltd.董事會非執行董事。她畢業於倫敦大學學院，獲人類學學士學位，併為特許保險學會會員。Dandridge女士將在董事會風險委員會任職。我們相信丹德里奇女士有資格擔任
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根據我們對她的經驗、資歷、屬性和技能的審查，包括她在保險行業的廣泛承保背景和行政領導能力和董事經驗，我們將授予本公司董事會成員。
凱西·伊伯格。Iberg女士自2016年11月2日起擔任FIHL的非執行董事。Iberg女士是聖大衞基金會的投資副總裁，聖大衞基金會是一家慈善基金會，致力於提供和支持美國與健康相關的非營利項目，包括德克薩斯州最大的獎學金項目，以及美國最大的移動牙科項目。伊伯格女士於2015年12月加入聖大衞基金會。在擔任基金會職務之前，Iberg女士是UTIMCO（德克薩斯大學投資管理公司）總裁兼副首席信息官，並於2014年8月退休。在UTIMCO，她負責300億美元投資資產的投資監督，以及管理公共股權、固定收益和對衝基金投資。她在該組織的工作可以追溯到1991年4月，當時她加入了美國。資產管理系統辦公室，UTIMCO的前身。在加入U.T.之前Iberg女士在公共會計領域從業15年。她擁有南伊利諾伊大學會計學學士學位，曾是註冊會計師。根據我們對伊伯格女士的經驗、資歷、屬性和技能的審查，我們認為她有資格擔任董事會成員，包括她的財務會計背景和投資領域的行政領導經驗。
丹尼爾·基爾帕特里克 Kilpatrick先生是Crestview董事提名人，自2022年11月15日起擔任該職位。Kilpatrick先生於2009年8月加入Crestview，是Crestview投資委員會的合夥人和成員。他也是金融服務戰略的負責人。Kilpatrick先生還擔任AutoLenders、Congruex、DARAG Group、Protect My Car、WildOpenWest、LLC和Regular Holdings的董事會成員。他曾在Accuride Corporation、Camping World Holdings、ICM Partners、Industrial Media、NYDJ Apparel和Symbion的董事會任職。在加入Crestview之前，Kilpatrick先生在耶魯投資辦公室工作。基爾帕特里克先生獲得了工商管理碩士學位斯坦福商學院的學士學位來自耶魯大學我們認為Kilpatrick先生有資格擔任我們的董事會成員，基於我們對他的經驗，資格，屬性和技能的審查，包括他廣泛的財務背景和董事經驗。
丹娜·拉福吉 LaForge先生是Pine Brook董事提名人，自2021年3月19日起擔任該職位。LaForge先生於2020年6月加入Pine Brook，為金融服務投資團隊合夥人及Pine Brook投資委員會成員。LaForge先生還代表松溪在Amedeo Capital Limited，Belmont Green Limited，Fair Square Financial Holdings LLC，Talcott Resolution，Ayndicate Holding Corp.的董事會，和Clear Blue Financial Holdings在加入Pine Brook之前，他曾於2002年至2020年擔任Colonnade Financial Group的創始人兼董事總經理，該集團是德意志銀行（Deutsche Bank）的分拆公司，旨在管理私募股權投資組合。在加入Colonnade之前，LaForge先生從1985年到2002年在德意志銀行、Alex Brown及其前身公司Bankers Trust和BT Alex擔任多個高級管理職務。布朗還擔任北美金融機構集團投資銀行業務負責人。LaForge先生持有華盛頓李大學商業與會計理學士學位及哈佛商學院工商管理碩士學位。根據我們對LaForge先生的經驗、資歷、屬性和技能的審查，我們認為LaForge先生有資格擔任董事會成員，包括他廣泛的財務背景和董事經驗。
海納·帕特爾 Patel先生是MGU HoldCo董事提名人。Patel先生於2015年9月至2017年7月期間擔任Fidelis集團首席精算師，並於2017年7月至2023年1月3日期間擔任Fidelis集團首席財務官，此後Patel先生離開Fidelis擔任MGU HoldCo的首席財務官。Patel先生自2023年1月3日起擔任FIHL的非執行董事。在擔任Fidelis集團首席財務官期間，Patel先生負責財務、投資、精算和企業融資職能。在加入Fidelis之前，Patel先生在Catlin工作了12年，擔任過多個職位，包括百慕大首席精算師，負責管理百慕大實體的精算、災難建模和資本職能。在加入Catlin之前，Patel先生曾在多家精算諮詢公司工作，擁有超過20年的經驗。Patel先生畢業於倫敦經濟學院，也是精算師學會會員。根據我們對Patel先生的經驗、資歷、屬性和技能的審查，我們相信Patel先生有資格擔任我們的董事會成員，包括他豐富的財務會計背景、公司治理和在保險行業的行政領導經驗。
高級管理層
沃裏克·比弗. Beaver先生於2023年3月成為Fidelis的首席人事官。在此之前，Beaver先生於2022年8月加入Fidelis擔任人力資源主管，並於完成離職交易後，擔任Fidelis MGU的人力資源主管。自2019年3月至2022年7月，Beaver先生為Stonehouse HCC Ltd的獨立顧問，為私募股權支持的專業（再）保險經紀人提供管理諮詢服務。在此之前，Beaver先生於2010年11月至2018年12月在湯森路透公司工作，擔任多個全球人力資源主管職位，以及自2014年11月起擔任全球金融犯罪和聲譽風險提案和現代奴役倡議的董事總經理。Beaver先生於1995年開始其職業生涯，在南非、美國和英國擔任過各種人力資源領導職位。Beaver先生於1994年畢業於威特沃特斯蘭德大學，獲得文學士（心理學）學位，並於2001年成為人事與發展研究所的特許會員。
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丹尼斯·布朗-布蘭奇. Brown—Branch女士自二零二一年七月起擔任Fidelis首席運營官。Brown—Branch女士也是FUL的首席執行官和FUL的執行董事。在成為集團首席運營官之前，Brown—Branch女士曾在集團內擔任戰略項目經理（2015年7月至2020年9月擔任獨立承包商）和運營總監（2020年9月至2021年6月）。Brown—Branch女士在戰略計劃交付和業務變更管理方面擁有超過25年的經驗。在加入Fidelis之前，Brown—Branch女士於2011年8月至2015年7月擔任Bluefin Solutions的顧問，負責Catlin Insurance的一個工作計劃。Brown—Branch女士的職業生涯始於消費品行業，專注於營銷、IT和全球服務交付。Brown—Branch女士擁有東北大學工商管理碩士學位和弗吉尼亞聯邦大學會計和信息系統理學士學位。她還獲得了項目管理協會的項目管理專業認證。
伊恩·休斯頓.休斯頓先生於2023年1月16日加入Fidelis擔任集團首席承銷官。休斯頓先生在保險行業擁有超過20年的經驗。在加入FIHL之前，自2018年1月至2023年1月，Houston先生擔任Partner Re Europe的總經理。自2010年8月至2016年4月，他擔任PartnerRe專業線副主管兼首席承銷官。在此職位上，他負責專業線投資組合的策略、風險偏好框架、投資組合塑造和交易轉介。休斯頓先生於20世紀80年代末在倫敦開始了他的職業生涯。他是特許保險協會的會員，並參加了各種培訓課程，如洛桑IBM的EASEXED培訓課程，以及Converium在Vitznau和華盛頓特區以及Henley商學院的行政管理課程。休斯頓先生持有南岸大學商業研究榮譽學士學位。
邁克爾·皮爾森 Pearson先生於2023年1月3日成為Fidelis的集團首席風險官。在此之前，Pearson先生自2022年5月起擔任FUL顧問，自2015年10月至2020年12月擔任FUL高級獨立非執行董事，並自2021年1月至2023年1月擔任FUL董事會主席。彼於保險業擁有逾35年經驗，並於二零一零年三月至二零一三年二月期間擔任蘭開夏郡首席風險官。Pearson先生曾在勞合社和公司市場擔任內部審計主管，並在英國擔任首席風險官。百慕大羣島。彼為特許會計師及特許保險學會會員。
喬納森·斯特里克。 Strickle先生自2023年1月3日起擔任Fidelis集團首席精算官，此前彼自2021年10月起擔任Fidelis集團精算師。斯特里克先生還擔任英國的角色。彼於2020年3月加入Fidelis，於其職業生涯期間擔任首席精算師兼儲備集團主管。他於2017年1月起加入Fidelis，曾擔任中再保險勞合社（China Re's Lloyd's Group）的儲備主管三年。2009年9月至2017年1月期間，Strickle先生曾在安永擔任多個精算項目的顧問。Strickle先生是精算師協會和學院的會員，並持有華威大學的學士和碩士學位。
賈尼斯·魏登博納. Weidenborner女士於2023年1月23日加入Fidelis擔任集團首席法律官。此前，Weidenborner女士於2021年12月至2022年12月期間擔任Weston Insurance Management LLC的首席運營官兼總法律顧問。Weidenborner女士於2016年1月至2021年3月期間擔任Third Point Reinsurance Ltd.的執行副總裁、集團總法律顧問兼祕書，並於2019年增加人力資源主管的職位。Weidenborner女士於2021年3月至2021年7月繼續擔任執行副總裁，負責監督AusPoint與Third Point Re合併後的計劃整合期內的人力資源。2013年1月至2015年12月，Weidenborner女士擔任Ariel Reinsurance Ltd.的總法律顧問。加入Ariel Re之前，Weidenborner女士曾在ACE集團（現為Chubb）擔任多個高級法律職務，包括ACE Financial Solutions International Ltd.的高級副總裁兼總法律顧問，ACE百慕大保險有限公司和ACE Tempest Re高級副總裁兼協理總法律顧問，ACE美國協理總法律顧問。Weidenborner女士擁有Embry—Riddle航空大學理學學士學位、Fordham大學金融工商管理碩士學位和羅格斯大學法學院法學博士學位.
家庭關係
本集團任何董事或高級管理人員與任何其他董事或高級管理人員或任何獲提名出任董事或高級管理人員的人士概無家族關係。如第3.D項所述。風險因素“與普通股有關的風險—經修訂及重列的公司細則載有可能妨礙企圖更換或罷免董事會或延遲或阻止出售FIHL的條文，而這可能會降低普通股的價值或阻止普通股持有人在未經請求收購中就其普通股收取溢價”，各創始人及MGU HoldCo均有權提名一名人士擔任董事會董事。除該等安排外，概無與主要股東、客户、供應商或其他人士訂立任何安排或諒解，以甄選本集團任何董事或高級管理人員擔任該職位。
90

B.補償
非執行董事薪酬
現金補償
富達國際的非執行董事有權獲得作為董事的服務的年度現金費用，這筆費用按比例分配給在本財年開始後被任命為董事會成員或從董事會辭職的任何董事。此外，任何擔任董事會主席或委員會主席的非執行董事都會獲得額外的現金費用。由享有董事委任權的股東(包括創辦人)任命的非執行董事僅有權獲得現金報酬。
如非執行董事由享有董事委任權利的股東(包括創辦人)委任，則應付予該等非執行董事的所有薪酬將直接支付予該相關股東。支付給非執行董事的現金薪酬總額在截至2023年12月31日的一年中， 150萬美元,除報銷所有合理及有妥善記錄的開支外，包括非執行董事出席董事會會議所產生的旅費及其他相關開支。
基於股權的薪酬
除現金薪酬外，除享有董事委任權利的股東(包括創辦人)委任的非執行董事外，所有非執行董事均有權根據我們的2023年股份激勵計劃(定義見我們經審計的綜合財務報表附註19(股份薪酬及員工福利計劃))收取基於股權的薪酬。於截至2023年12月31日止年度，富達國際若干非執行董事根據我們的2023年股份獎勵計劃獲發行13,734股受時間歸屬準則規限的限制性股份單位的普通股，本集團錄得與該等股份相關的薪酬開支20萬美元。
與科利斯先生提供董事服務有關的費用(包括現金和股權補償)支付給科尼爾斯·迪爾·皮爾曼有限公司的賬户，科利斯先生是該公司的合夥人。
高級管理人員薪酬
我們對高級管理人員的薪酬理念是，總薪酬應該有可能為傑出的個人和財務表現提供高於市場水平的獎勵，同時使我們高級管理人員的利益與我們股東的利益保持一致。
我們高級管理人員總薪酬方案的主要內容包括基本工資、我們年度現金獎金計劃下的年度現金獎金獎勵(如下所述)，以及根據我們的2023年股票激勵計劃授予的股權獎勵(“LTIP獎勵”)。我們高級管理人員的薪酬計劃由董事會的薪酬委員會(“薪酬委員會”)管理，如下文“董事會慣例-薪酬委員會”所述。
在截至2023年12月31日的年度，Fidelis高級管理層成員收到的薪酬總額為2,090萬美元，見下表。對於任何在截至2023年12月31日的一年中也是富達董事的高級經理，他們作為董事的服務不會獲得額外的補償。
2023年期間，項目6.A中確定的執行董事和高級管理人員的薪酬總額如下：
薪酬構成部分薪酬總額
基本工資$3.6 
年度現金獎金(1)
8.6 
LTIP(2)
7.6 
養老金(3)
0.4 
其他(4)
0.7 
執行董事和高級管理人員薪酬總額
$20.9 
__________________
(1)表示2024年為2023年期間的服務支付的年度現金獎金總額。
(2)代表於2023年授予的LTIP獎項的合計授予日期公允價值。對於業績份額單位，假設目標為100%。
(3)指本集團於2023年為其高級管理人員提供退休金、退休或類似福利而應計或撥備的總金額。詳情見本公司經審核綜合財務報表第18項財務報表附註19(股份薪酬及僱員福利計劃)。
(4)代表某些高級管理人員在2023年獲得的其他福利的合計價值，例如住房津貼。
另見項目6E。股份所有權詳情見下文股份所有權及項目10D。關於限制股份轉讓的外匯管制。
91

高級管理人員薪酬構成部分
基本工資
我們尋求保持我們高級管理人員的基本工資和固定薪酬與我們主要競爭對手的市場中位數保持一致，以公平和具有競爭力的方式根據他們的職位和他們的職責範圍來補償他們。
年度現金紅利
我們年度現金獎金計劃的目的是獎勵高級管理人員在關鍵財務和非財務運營目標方面取得的成就，這些目標將有助於推動長期業務戰略，並是股東價值的預測。薪酬委員會根據首席執行官的意見，為每位符合資格的高級管理人員核準年度獎金支付。
獎金通常基於公式化的計算，儘管完全是可自由支配的，因此高級管理人員可以相信已經採取了公平的方法，並可以很容易地理解財務和個人表現對他們獎金的影響。薪酬委員會在確定獎金時評估兩個核心因素：(I)富達的財務業績(“財務業績”)和(Ii)高級經理的戰略和個人業績(“個人業績”)。每個元素的權重基於預先確定的百分比分配。
就年度現金獎金池計算而言，財務業績是基於富達當時有效的業務計劃的業績。如果財務業績低於最低支付水平，則向任何高級經理支付年度現金獎金將是可自由支配的。個人績效是基於個人在年初制定和商定的明確闡述的目標的實現情況。年度現金獎金的運作方式是，如果年度現金獎金的財務業績要素達到預定的門檻業績目標，則將為獎金的個人業績要素提供資金。為了確定獎金的個人業績要素，首席執行官負責商定每個合格高級管理人員(包括他自己)的關鍵目標，這些目標包括與當時有效的業務計劃的每個高級管理人員部門有關的具體目標。整體個人表現評級乃根據上述主要目標的實現情況及相關高級管理人員對本集團文化所表現出的承諾，以及他們作為經理及領導者的成效而釐定。
年度現金獎金目標由首席執行官提出，並在每年年初獲得計算獎金所需的資料後由薪酬委員會核準。一旦獲得批准，獎金將在獲得獎金的相關財政年度後每年第一季度內支付。為了獲得年度現金獎金，必須僱用一名高級管理人員，並且在支付當天沒有事先通知，除非該高級管理人員已正式退休或在財政年度結束後被裁員。
2023年股權激勵計劃
於2023年，本公司董事會通過並獲股東通過與分拆交易有關的2023年股權激勵計劃(“2023年計劃”)。富達或其附屬公司的每一名員工、高管、非執行董事或其他個人服務提供商都有資格參與2023年計劃。2023年計劃的目的是在我們的管理團隊和我們的股東之間建立強有力的長期聯盟。
我們的薪酬委員會根據董事會的授權管理2023年計劃。根據2023年計劃授予的LTIP獎勵的規模和形式由薪酬委員會根據參與者在Fidelis的上一年表現、角色和資歷水平確定。LTIP獎可以以限制性股票單位、限制性普通股、股票期權、股票增值權和其他以普通股或現金計價的獎勵的形式提供。LTIP獎涉及我們的普通股，一般在三年內授予，但須繼續服務和實現業績目標，如下所述。所有LTIP獎項均受2023年計劃管轄，並由Fidelis和個人之間的個人LTIP獎項協議證明。
於截至2023年12月31日止年度內，我們的高級管理人員獲授予(I)有限股份單位，由分立交易生效日期起計三年，但須持續服務至每個該等歸屬日期；及(Ii)預期將根據Fidelis三年平均財務表現授予並有可能授予最高超過卓越業績目標的業績股份單位。
LTIP獎受富達不時採用和維護的任何適用的獎勵、薪酬追回或補償政策的約束。薪酬委員會可隨時修訂《2023年計劃》，除非提前終止，否則將在股東批准《2023年計劃》之日的前一天終止。
92

留任計劃
於截至2023年12月31日止年度內，我們的薪酬委員會批准了一項與離職交易有關的留任計劃，根據該計劃，(I)有資格參與2023年計劃的本集團若干僱員可獲一次性授予價值相當於一倍年度基本工資的限制性股份單位(“留任薪酬單位”)，及(Ii)本集團若干其他僱員可獲相當於一倍年度基本工資的現金留存獎勵(“留任現金獎勵”)。
留任現金獎勵在2024年4月和2024年9月分別支付50%和50%，條件是相關員工在適用的支付日期之前繼續受僱。
僱傭協議
我們已經與我們的每一位高級經理簽訂了僱傭協議。僱傭協議列明每名高級管理人員的初始基本工資和獲得年度現金獎金的資格，除其他條款和條件外，可能包括某些慣常遣散費和控制權變更福利，包括下文“離職”項下所述。僱傭協議還包括對外部活動的限制、保密義務和限制招攬員工和客户的契約，以及終止僱傭後的某些競業禁止限制。
根據我們薪酬委員會的建議，我們與行政領導團隊某些成員的僱傭協議於2023年修訂，以提供具市場競爭力的遣散費保障(如下文“遣散費”所述)，該遣散費將受制於僱員以富達滿意的形式籤立、交付及不撤銷全面發放的索償，並將作為相關司法管轄區法律所要求的任何強制性通知及/或遣散費的補充。
遣散費
與我們高級管理團隊成員的僱傭協議規定了高級管理人員終止僱用時的某些遣散費福利，概述如下。
如果我們無故終止僱傭，或僱員有充分理由(並非與控制權變更有關或在控制權變更後12個月內)，或因僱員死亡或殘疾而終止僱傭關係，我們高級管理團隊的成員將有權獲得以下遣散費保護：
•在本公司服務後每一個月可獲1個月遣散費，最多可獲12個月遣散費，而遣散費則按一般薪俸慣例以續薪形式發放；及
•按比例分配的離職年度獎金，以實際業績為基礎，與發放給處境相似的員工的獎金同時支付。
如果我們無故終止僱傭，或僱員有充分理由終止僱傭，在每種情況下，與控制權變更相關的或在控制權變更後12個月內終止僱傭，我們高級管理團隊的成員將有權獲得以下遣散費保護：
•為我們服務的每一個月有一個月的基本工資，最多不超過24個月的基本工資，按照正常的薪資慣例，以薪金延續的形式發放；以及
•一筆相當於離職當年目標獎金一倍的一次性付款，在向處境相似的員工支付獎金的同時支付。
與終止僱傭有關的高級經理的長期激勵計劃獎勵的待遇將按照高級經理的個人長期激勵計劃獎勵協議中的規定處理(該待遇在上文的2023年股票激勵計劃中描述)。
退休計劃
根據適用的養老金規則，我們為符合條件的工作人員提供選擇，讓他們為我們的相關退休計劃繳費。在集團有參與員工的相關司法管轄區的適用規則允許的範圍內，符合條件的參與者將獲得公司p根據相關司法管轄區法律的限制，本集團的相關經營附屬公司須支付年度基本工資的10%或12%(以僱員的薪酬門檻為準)。
股份所有權準則
我們已採納股權指引，規定最低持股要求相等於（i）首席執行官的6倍年基本薪金、（ii）首席執行官以外的高級管理團隊成員的3倍年基本薪金及（iii）其他高級領導人的1倍年基本薪金。對準則的遵守情況每年進行衡量，每個受準則約束的人將有（x）在首次受準則約束後五年時間達到各自的所有權要求，（y）一年時間達到因增加而提高的最低所有權要求。
93

年基本工資。我們的薪酬委員會可酌情考慮在個人未能達到（或未能維持）其最低所有權要求的情況下，是否應採取任何行動，包括支付該個人的一部分基本工資或普通股紅利。 另見項目6E。股份所有權詳情見下文及第10D項。有關股份轉讓限制的外匯管制。
退還政策
2023年11月14日，我們採納了一項返還政策，其目的是符合第10D條的規定。 《交易所法案》以及紐交所的上市標準。 根據退還政策，Fidelis必須在税前基礎上從現任和前任高級管理人員收回錯誤授予的獎勵性補償，但有限的例外情況除外，如果需要準備會計重報。 該政策的副本已作為本報告的附件97—1提交給SEC。
C.董事會慣例
截至本報告日期，董事會由11名董事組成（見項目6.A。董事、高級管理人員及僱員）。
第一類董事
以下董事會董事已獲選任期至Fidelis下屆股東周年大會或直至彼等根據本公司之經修訂及重訂公司細則終止委任為止：Charles Collis、Christine Dandridge、Cathy Iberg及Hinal Patel。
第二類董事
以下董事會董事已獲選任期至Fidelis二零二五年股東周年大會或直至彼等根據本公司之經修訂及重訂公司細則終止委任為止：Matthew Adams、Allan Decleir、Daniel Brand及Daniel Kilpatrick。
第三類董事
以下董事會董事已獲選任期至Fidelis二零二六年股東周年大會或直至彼等根據本公司之經修訂及重訂公司細則終止委任為止：Daniel Burrows、Dana LaForge及Helena Morrissey。
服務合同主任
本公司與本公司任何非執行董事之間並無訂立服務合約，規定彼等終止服務時的利益。
審計委員會
審計委員會由以下董事組成：Matthew Adams、Cathy Iberg、Dana LaForge和Helena Morrissey，根據紐約證券交易所規則和《交易法》第10A—3條，他們都是獨立的。
根據其職權範圍，審計委員會的作用是監督。其職責包括委任及評估本公司獨立核數師的表現及獨立性。此外，審核委員會亦審閲本公司之財務報表及年度審核、監督內部審核職能、審閲及與董事會討論盈利新聞稿、審閲處理有關會計、內部會計監控或審計事宜之投訴之程序，以及協助董事會評估及監察本公司之內部監控及風險管理系統。審核委員會負責每年檢討其職權範圍，並須每年至少檢討一次本身的表現。
董事會確定審計委員會的每一名成員均具備財務知識，因為該術語由適用的紐約證券交易所和證券交易委員會的要求定義。此外，董事會已確定Matthew Adams先生符合紐約證券交易所要求的會計或相關財務管理專業知識，並根據SEC的規則和條例是“審計委員會財務專家”。
薪酬委員會
作為一家外國私人發行人，我們不需要設立薪酬委員會或薪酬委員會僅由獨立董事組成。 然而，我們的董事會已設立薪酬委員會，根據紐約證券交易所規則，該委員會完全由獨立董事組成。薪酬委員會由以下董事組成：Daniel Brand、Charles Collis、Christine Dandridge、Daniel Kilpatrick、Dana La Forge和Helena Morrissey。
根據其職權範圍，薪酬委員會負責檢討、評估本公司的獎勵及股權薪酬計劃（包括長期獎勵計劃），並向董事會提出建議，
94

本公司考慮及釐定董事及高級行政人員薪酬的程序及程序。薪酬委員會亦負責制定及向董事會建議一項或多項收回或退還錯誤支付補償之政策，監察該等政策的遵守情況，並不時按需要對該等政策作出任何必要修訂。薪酬委員會負責每年檢討其職權範圍，並須每年至少檢討其本身表現一次。
提名和公司治理委員會
提名和公司治理委員會由以下董事組成：Matthew Adams、Daniel Brand、Charles Collis、Christine Dandridge、Cathy Iberg、Daniel Kilpatrick和Helena Morrissey，根據紐約證券交易所的規則，他們都是獨立的。
根據其職權範圍，提名及企業管治委員會負責透過制定一套指引及向董事會提出建議，監察FIHL的企業管治及程序，以確保遵守法律及規例。提名及企業管治委員會亦根據董事及管理層的空缺及繼任計劃，採用推薦的甄選準則，準備及推薦其認為必要的提名人選，以檢討本集團的領導層需求。此外，提名及企業管治委員會為董事會制定、建議及監督年度自我評估程序以及董事會本身的表現，惟須經董事會批准。
其他常委
於本報告日期，董事會亦設有風險委員會及投資委員會。
D.員工
於2023年12月31日，我們僱用77名員工，其中20名在百慕大、41名在英國、14名在愛爾蘭及2名有遠程工作安排。其中17人主要從事保險業務（再）相關職能，如精算、索賠、風險和承保；18人主要從事業務職能，如業務運營、設施、辦公室管理和信息技術；23人主要從事財務職能，如財務和投資；19人主要從事支持和其他職能，如審計、合規、人力資源、投資者關係、首席執行官辦公室和法律事務。
於分拆交易完成後，我們的員工人數大幅減少，由268名僱員減少至36名，原因是根據分拆交易一部分進行的重組，若干僱員被轉移至MGU HoldCo及其附屬公司，以配合彼等於MGU HoldCo的職責。有關進一步詳情，請參閲我們的經審核綜合財務報表附註3（離職交易）第18項財務報表。我們相信與員工的關係良好，並沒有因勞資糾紛而中斷運營。我們注意到，我們的員工均不屬於工會會員或受集體談判協議約束。
E.股份所有權
見項目6.B。補償和項目7.A大股東
F.披露登記人追回錯誤判給的賠償的行動
不適用。
項目7. 大股東與關聯交易
A.主要股東
下表載列有關於二零二三年十二月三十一日由（i）據我們所知實益擁有5. 0%以上普通股的每名人士；（ii）我們的每名董事；及（iii）我們的所有董事及高級管理人員作為一個整體實益擁有普通股的若干資料。
根據證券交易委員會的規則和條例，確定受益所有權。本規則一般規定，任何人如擁有或分享權力投票或指示該等證券的投票，或處置或指示處置該等證券，或有權在60天內取得該等證券或該等權力，即為該等證券的實益擁有人。
據吾等所知，除下表腳註所披露者外，並受適用社區財產法規限，吾等相信表中所識別的各實益擁有人對該實益擁有人實益擁有的所有普通股擁有唯一投票權及投資權。

95

就下表而言，實益擁有權的所有權百分比計算乃基於於2024年2月28日的117，670，883股已發行普通股。
實益擁有人姓名或名稱
5.0%的股東
數%
Crestview基金 (1)
17,014,42314.5
CVC獵鷹控股有限公司(2)
18,506,32815.7
Pine Brook Feal Intermediate L.P. (3)
8,454,3297.2
白金常春藤B 2018 RSC Limited(4)
13,869,15111.8
SPFM Holdings，LLC (5)
8,445,4567.2
MGU HoldCo (6)
11,609,2829.9
董事和高級管理人員
丹尼爾·伯羅斯 (7)
247,489*
艾倫·德克萊爾 (8)
36,800*
海倫娜·莫里西**
馬修·亞當斯**
Daniel品牌**
查爾斯·科利斯**
克里斯汀·丹德里奇**
凱西·伊伯格**
Daniel·基爾帕特里克**
達娜·拉福奇**
希納爾·帕特爾225,089*
沃裏克·比弗**
丹尼斯·布朗-布蘭奇**
伊恩·休斯頓**
邁克爾·皮爾遜**
喬納森·斯特里克爾**
賈尼斯·魏登博納**
全體董事及高級管理人員（17人） (9)
697,913*
__________________
(*)不到1%。
(1)根據於2024年2月14日提交的附表13G，該附表報告，於2023年12月31日，17，014，423股普通股由Crestview，L.L.C.管理的若干基金實益擁有。（統稱“Crestview Funds”）。Crestview Funds實益擁有Crestview FIHL Holdings，L.P.及Crestview FIHL TE Holdings，Ltd.持有的11，493，953股普通股及Crestview IV FIHL Holdings，L.P.及Crestview IV FIHL TE Holdings，LLC持有的5，520，470股普通股。Crestview Partners III GP，L.P.是擁有Crestview FIHL Holdings，L.P.和Crestview FIHL TE Holdings，Ltd.的投資基金的普通合夥人，這些投資基金可被視為擁有Crestview FIHL Holdings，L.P.和540直接擁有的10，953，545股普通股的實益所有權，Crestview Partners IV GP，L.P.是擁有Crestview IV FIHL Holdings，L.P.和Crestview IV FIHL TE Holdings，LLC的投資基金的普通合夥人。Crestview Partners IV GP，L.P.及該等投資基金可被視為實益擁有Crestview IV FIHL Holdings，L.P.直接擁有的5，325，263股普通股及Crestview IV FIHL TE Holdings，LLC直接擁有的195，207股普通股。Crestview，L.L. C是Crestview Partners III GP，L.P.和Crestview Partners IV GP，L.P.的普通合夥人，因此Crestview，L.L.C.根據本協議，本公司可被視為擁有Crestview Partners III GP，L.P.實益擁有的11，493，953股普通股及Crestview Partners IV GP，L.P.實益擁有的5，520，470股普通股的實益擁有權。Daniel Kilpatrick為FIHL董事會成員。基爾帕特里克先生是Crestview，L.L.C.的合夥人。和Crestview Advisors，L.L.C.為上述投資基金提供投資諮詢和管理服務。上述每一方均放棄對該等普通股的實益所有權，除非其在其中的金錢利益。
(2)根據CVC Falcon Holdings Limited（“CVC”）於2024年2月14日提交的附表13 G，其報告稱，於2023年12月31日，CVC實益擁有18，506，328股普通股。CVC由CVC Capital Partners VI Limited管理的若干投資基金全資擁有。因此，CVC Capital Partners VI Limited可被視為實益擁有CVC直接持有的普通股。CVC Capital Partners VI Limited由四名董事會管理，董事會對普通股行使投票權和投資權。就普通股作出任何投資或表決決定，均須經過半數董事的批准。CVC Capital Partners VI Limited放棄CVC實益擁有的普通股的實益所有權。
(3)根據Pine Brook Feal Intermediate L.P.（“Pine Brook”）於2024年2月9日提交的附表13G，該公司報告稱，截至2023年12月31日，Pine Brook實益擁有8，454，329股普通股。任何（i）PBRA（開曼）公司，松溪的普通合夥人，（ii）松溪路顧問，L.P.，（iii）Pine Brook Road Advisors，L.P.的普通合夥人PBRA，LLC或（iv）Howard H.紐曼，誰擔任管理成員的PBRA，有限責任公司，可能被視為有投票權或處置權的股份所擁有的鬆樹溪。
(4)根據Platinum Ivy B 2018 RSC Limited（“Platinum Ivy”）於2024年2月5日提交的附表13G，其中報告稱，截至2023年12月31日，Platinum Ivy實益擁有13，869，151股普通股。Platinum Ivy為阿布扎比投資局（“ADIA”）的全資附屬公司。由於其擁有Platinum Ivy，並根據SEC的規則和法規，ADIA可被視為分享Platinum Ivy直接持有的普通股的投資和投票權，因此，ADIA可被視為實益擁有Platinum Ivy直接持有的普通股。
(5)根據SPFM Holdings，LLC（“SPFM”）於2024年2月9日提交的附表13 G，該附表報告稱，截至2023年12月31日，SPFM實益擁有8，445，456股普通股。SPFM是一家特拉華州有限責任公司，由董事會管理，董事會有權處置SPFM持有的股份並對其進行表決。SPFM的最終母公司為The Travelers Companies，Inc，其可被視為實益擁有SPFM直接持有的普通股。
96

(6)根據MGU HoldCo於2024年2月13日提交的附表13G，其中報告稱，於2023年12月31日，MGU HoldCo實益擁有11，609，282股普通股。MGU HoldCo為Shelf BidcoLimited之全資附屬公司，Shelf BidcoLimited則為Shelf MidcoLimited之全資附屬公司，Shelf MidcoLimited則為最終控股公司Shelf HoldcoLimited之全資附屬公司。因此，上述各實體可被視為分享MGU HoldCo所持證券的實益擁有權。
(7)包括（i）192，289股普通股及（ii）55，200股受限制股票單位，將於2024年2月28日起計60日內歸屬。
(8)包括（i）將於二零二四年二月二十八日起計60日內歸屬的36，800股受限制股票單位。
(9)包括（i）473，035股普通股及（ii）224，878股受限制股票單位，將於2024年2月28日起計60日內歸屬。此數字所包括的受限制股票單位金額包括在適用任何適用税項前授出的受限制股票單位的實際金額；對於某些個人而言，由於適用的預扣税規則，實際股份數量可能會在歸屬日期後減少。

B.關聯方交易
有關其他關聯方交易的披露，請參閲我們的經審核綜合財務報表附註15（關聯方交易）第18項財務報表。
框架協議
框架協議確立Fidelis與Fidelis MGU之間外包承銷關係的總體參數，更具體而言，該關係由一系列於2023年1月1日生效的授權承銷權協議（“授權承銷權協議”）在司法管轄權基礎上規管。見項目7.B。關聯方交易“授權承銷權協議”。FIHL與MGU HoldCo亦訂立集團間服務協議，涵蓋將由Fidelis MGU向FIHL及FSL提供的若干非包銷服務外判，該協議於2023年1月3日生效。
聯合轉介論壇
FIHL及MGU HoldCo已同意設立及維持一個靈活的論壇，由Fidelis及Fidelis MGU使用，以討論及解決根據框架協議或任何授權承銷權協議產生的任何問題（“聯合轉介論壇”）。參加任何此類討論的個人將因問題的性質和所涉各方而有所不同。
FIHL和MGU HoldCo必須通知聯合轉介論壇（“JRF通知”），如他們知悉特定的非常事件，例如嚴重違反《授權承銷授權協議》，任何事件，（包括監管機構採取的行動）可能對附屬公司履行其在授權承銷授權協議下義務的能力產生重大影響，或任何經營附屬公司的破產、欺詐或牌照變更，或自願退出，其中包括可能對相應的授權承銷授權協議（“事先同意義務”）產生不利影響的任何子公司。
在JRF發出通知後，聯合轉介論壇將在30天內，（“JRF截止日期”），盡最大努力同意（如適用）：（a）在破產事件發生後繼續執行授權承銷授權協議是否合理切實可行；（b）為補救任何重大違約、欺詐行為而採取的行為，或其他可能影響一方履行《授權承銷授權協議》的事件；或（c）倘適用的授權承銷授權協議繼續有效，FIHL未能遵守其事先同意責任會否對適用的Fidelis MGU造成重大影響。
如果聯合轉介論壇未能在JRF截止日期前達成任何此類協議，受影響的委託承銷授權協議的一方或多方將擁有終止權。見項目7.B。“框架協議—終止”。
術語
框架協議（及每份獲授權承銷授權協議）的滾動初始年期為10年。第一年至第三年將自動滾動（每年重置為新的10年期間）。自第四年起，框架協議將僅在FIHL書面選擇下一合約年度開始前最少90天作出，每年重新設定一個新的10年期間。FIHL決定在第四年或之後不滾動框架協議，將意味着當時有效的10年任期的剩餘部分將繼續有效（即，框架協議將於FIHL選擇不推出框架協議後首年再有效九年），惟下文所述終止權所規限。
終端
框架協議（及每份授權承銷權協議）可於若干事件發生時終止，包括（i）任何一方：（a）緊接JRF截止日期後，因另一方的重大欺詐行為而終止；（b）緊接JRF截止日期後，倘另一方遭遇破產事件及聯合轉介
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論壇未能一致同意繼續受影響的授權承銷權協議是合理可行的；或（c）在JRF截止日期後10個工作日通知，如果聯合轉介論壇盡最大努力未能就補救任何重大違約行為或非重大欺詐行為的行為達成一致，（及降低未來違約或欺詐發生的可能性），或降低任何可能影響一方履行《授權承銷授權協議》的事件的影響；及（ii）Fidelis MGU：（a）在六個月屆滿後，A.M. Best或標普代表FIHL將評級下調至“A—”以下；或（b）在JRF截止日期後10個工作日內通知，如果聯合轉介論壇盡最大努力，未能就FIHL違反事先同意義務的行為達成協議。
MGU外包承銷計劃和MGU外包集團承銷策略
框架協議各方將每年商定以下文件：（i）集團一級商定的年度計劃（“外判MGU承銷計劃”），其中將列明MGU在各個承銷年度的授權限制，包括商定的承保參數和風險容忍度，各年度期間的分部承銷策略（按毛額和淨額計算）；及（ii）集團層面的承銷策略（“MGU外包集團承銷策略”），其中將確定Fidelis MGU和Fidelis將如何協調保險和再保險風險根據授權承保機構協議承保的方式，每年的週期。
每份獲授權包銷權協議的訂約方在就每個年度期間編制各自的年度計劃（各自為“外判MGU附屬公司特定包銷計劃”）時，將充分考慮最新的外判MGU包銷計劃及MGU外判集團包銷策略。
徑流服務
於框架協議或任何授權包銷權協議終止後，Fidelis MGU仍有責任於終止日期就實險提供最後終止服務（“最後終止服務”），而Fidelis將繼續根據框架協議支付費用，以換取Fidelis MGU履行任何最後終止服務。於分拆交易後，Fidelis MGU將在Fidelis監督下，根據預期將大幅保留的現行索償處理及風險管理常規及政策，對徑流中的實時風險進行釐定。提供徑流服務將經過24個月的審查，據此，Fidelis將被允許至少提前六（6）個月向Fidelis MGU發出書面通知，説明其打算依賴替代徑流服務提供商。如Fidelis的相關保險經營附屬公司選擇不將適用的授權承保授權協議的最低期限延長至另一年，則該附屬公司將無須另行支付終止費。
Fidelis MGU將須維持一項退出計劃，以將徑流服務過渡至替代徑流服務供應商，大致上按框架協議規定的形式（“退出計劃”）。退出計劃將包含以下主要特點，以管理提供徑流式服務：
•根據Fidelis的全權決定，有序地將受及要求提供的全部或部分“第一次”服務的業務轉讓給替代供應商或Fidelis的一家或多家保險運營子公司的流程，但始終須遵守當時適用的監管要求（“第二次”轉讓）；
•Fidelis自行決定行使的某些權利，旨在確保在所需期間內提供第二輪服務的連續性，包括Fidelis的任何保險運營子公司從Fidelis MGU僱用員工的權利，（在某些特定情況下，並須遵守適用的就業法）以及Fidelis的每個保險運營子公司採取步驟向Fidelis MGU獲取或提供資金的權利；
•旨在促進（i）提供第一次服務和執行退出計劃的若干權利和義務，例如在發生第二次轉讓的情況下，各方與另一方和任何指定的受讓人服務提供商合作的義務，以及（ii）變更第二次服務的範圍，包括允許立即停止指定的服務（但為免生疑問，其餘未停止的服務須繼續存在）；及
•對退出計劃進行必要的定期審查和測試的流程，旨在確保在始終遵守當時適用的監管要求的情況下提供第二輪服務的連續性。
磨合服務
Fidelis MGU亦就業務方面提供若干磨合服務，而這些業務在完成分離交易後仍然存在風險。
代表團
框架協議及獲授包銷權協議規定，在司法管轄權基礎上，Fidelis各相關保險經營附屬公司向Fidelis的相關附屬公司轉授承保權。
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Fidelis MGU未經Fidelis事先書面同意，Fidelis MGU不得將其在授權承銷權協議下的任何責任轉授給任何第三方。框架協議提供了一份預先批准的管理一般包銷商的初步封閉名單，Fidelis MGU在將責任轉授予彼等前無須徵得Fidelis同意。否則，未經Fidelis相應保險經營附屬公司事先書面同意，Fidelis MGU的相關經營附屬公司不得將其在適用授權承銷授權協議下的任何責任轉授給第三方。
Fidelis MGU在政策語言方面擁有充分的授權和權力，並將被允許將承銷權轉授給一個封閉的管理一般承銷商的初始名單。
外包MGU子公司特定承銷計劃
每份外包MGU子公司特定承銷計劃將由每份相關授權承銷權協議的各方編制，在完成本文件時，各方必須考慮MGU外包集團承銷策略和外包MGU承銷計劃。或者，FIHL及MGU HoldCo可代表彼等各自之附屬公司磋商任何外判MGU附屬公司特定包銷計劃，惟有關外判MGU附屬公司特定包銷計劃須獲適用附屬公司之管治機構最終批准。
每項外包MGU附屬公司特定包銷計劃可由適用授權包銷授權協議的任何一方於年內任何時間進行年中審閲（“年中更改程序”）。最初，任何受年中變更程序規限的重大擬議修訂將由聯合轉介論壇討論，如獲接納，聯合轉介論壇將代表相關各方正式同意。倘該等修訂未能於界定時間內達成一致，且聯合轉介論壇未能達成決議，則該等修訂可於界定時間內轉介相關附屬公司之首席執行官考慮。在該界定的時限屆滿後，雙方將考慮是否根據下文所載的爭議解決程序將該事項提交調解或仲裁（見項目7.B。關聯方交易“框架協議—爭議解決”）。授權承銷權協議的非重大變更可通過聯合轉介論壇商定。
在第一個年度期間，Fidelis MGU將被授權承保航空、能源、海運、其他專業、財產、信貸和政治風險、定製、財產再保險、財產D & F、再保險和整個賬户業務，如授權承保機構協議所述（“允許線”），前提是它保持在Fidelis和A.M. Best's Capital Accuracy Ratio（“BCAR”）設定的風險偏好範圍內，以及Fidelis的標準普爾評分。Fidelis就特定獲準額度的風險偏好將參考若干預先確定的承保參數釐定，該等參數乃根據各種因素釐定，包括：（i）外判MGU包銷計劃及各外判MGU附屬公司特定包銷計劃所載的營業額保費限額；（ii）外判MGU包銷計劃及各外判MGU附屬公司特定包銷計劃所載的總包銷限額；（iii）Fidelis或適用的營運附屬公司的最新版本的適用批准的“風險、資本和償付能力偏好”文件中所界定的承保風險偏好；（iv）FIHL的承銷風險管理偏好，定義見批准的外包MGU承銷計劃或任何外包MGU附屬公司特定承銷計劃；及（v）確保FIHL將能夠維持其最低BCAR分數及最低標準普爾盈餘所需的最低經濟資本餘量（「包銷參數」）。如Fidelis MGU希望在特定年度承保超過承保參數的業務，則須提交有關申請，供相應的營運附屬公司考慮，有關批准最初須透過聯合轉介論壇尋求。
每項外判MGU附屬公司特定包銷計劃應可根據雙方就上年度批准的外判MGU附屬公司特定包銷計劃相同的條款連續續期，並就有關上年度外判MGU附屬公司特定包銷計劃的年中變更程序所產生的任何變動作出調整。除非因相關法定及監管制度的變動而需要，否則外判MGU附屬公司特定包銷計劃的任何其他修訂須經訂約方每年磋商，並須及時向另一方發出重大變動的事先通知。倘Fidelis MGU與Fidelis於任何指定年度就任何外判MGU附屬公司特定包銷計劃或外判MGU附屬公司特定包銷計劃的任何部分達成協議，則自上年度起的該外判MGU附屬公司特定包銷計劃或外判MGU附屬公司特定包銷計劃的部分將按與上年度相同的條款自動續期。框架協議載有有關外判MGU附屬公司特定包銷計劃之允許修訂之若干限制。例如，倘觸發前三個年度每年的外判MGU附屬公司特定包銷計劃中的指定指標及包銷比率，則Fidelis將獲準退出特定的準許線。然而，如果Fidelis合理地認為任何許可線路的承保比率已大幅下降，Fidelis MGU必須編制補救計劃，列明如何確保許可線路在下一年的承保比率範圍內。如果任何一方要求更改任何外包MGU附屬公司特定包銷計劃，但連續三年被拒絕，則將提交非計算爭議解決程序解決。
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根據每項外判MGU附屬公司特定包銷計劃，Fidelis將負責確保每個年度期間均有足夠資金可供使用，以滿足該外判MGU附屬公司特定包銷計劃及所有評級機構的要求，併為當前計劃年度及預測下一年度保留足夠資金，以及滿足評級機構對該等期間目標評級的所有要求。
如A.M. Best或S & P將FIHL的負面展望下調至低於“A—”，Fidelis MGU可應客户要求，將其業務轉移至第三方資本提供者。框架協議所載的獨家條款於六個月後負面展望持續的任何期間內暫停執行（或被A.M. Best或S & P下調至低於“A—”）。
Fidelis MGU已授權代表Fidelis在外包MGU子公司特定承保計劃的參數內進行向外再保險。Fidelis將保留在此類參數範圍之外的向外再保險的決策權。外包的MGU子公司特定承保計劃還將確保購買的向外再保險符合償付能力II指令對風險緩解技術的資格要求。見項目4.B.業務概覽“業務部門--再保險”。
排他性、第一要約權和優先購買權
根據框架協議及個別授權承銷機構協議的條款，在符合：(I)Fidelis MGU的若干首次要約權(“RoFo”)及Fidelis方面的優先購買權(“ROFR”)的情況下；及(Ii)框架協議生效前，Fidelis與第三方管理一般承銷商訂立的任何安排(該等安排將繼續有效)，涉及提供資本以供管理一般承銷商的第三方代表Fidelis承銷業務，則Fidelis須確保其業務只向Fidelis MGU提供，而Fidelis MGU則只向Fidelis提供承銷及支援服務。
如果Fidelis或Fidelis MGU分別根據RoFo程序或ROFR程序拒絕另一方的建議，則相關方無權稍後請求為被拒絕的業務提供承保或提供能力的機會(視情況而定)，只要該方選擇接受，被拒絕的業務將留在相關的第三方保險公司或管理一般承銷商(視情況而定)。
在任何RoFo或ROFR過程導致Fidelis MGU分配增加或以不同方式分配能力的情況下，此類增加將被視為包括在當年相關的外包MGU子公司特定承保計劃中，並將包括在制定下一年相關的外包MGU子公司特定承保計劃中。
Fidelis MGU額外資本RoFo
如果Fidelis發現資本或風險偏好超過相關外包MGU子公司特定承保計劃中規定的參數(“超額風險機會”)，則Fidelis MGU應擁有RoFo，以承保Fidelis或代表Fidelis的此類超額風險機會(“Fidelis MGU Capital RoFo”)。
為行使該等富達MGU資本RoFo，富達MGU將被要求向本集團提交一份詳細的業務計劃，列明富達MGU承保該等額外風險機會的計劃(“富達MGU計劃”)。預計此類Fidelis MGU ERO計劃將包括但不限於超額風險機會的預期盈利能力和資本回報率、預期投資者對超額風險機會的反應和預期資本消耗、集團資本水平壓力情景以及如何管理與Fidelis MGU最初投資組合的任何衝突風險或不利相關性的分析(“最低計劃細節”)。
如果本集團(合理行事)拒絕Fidelis MGU Capital RoFo，以及從Fidelis MGU以外的任何第三方獲得的所有業務，本集團應：
•向Fidelis MGU提交一份詳細的業務計劃，其中包含最低計劃細節(“集團ERO計劃”)；
•真誠地與Fidelis MGU協商，完善擬議的集團ERO計劃，以減少與Fidelis MGU來源的其他業務的任何負面互動；以及
•同意Fidelis MGU關於該集團ERO計劃需要向Fidelis MGU提供的報告格式和頻率。
集團額外資本ROFR
如富達國際MGU發現有機會承保本集團於有關時間生效的外判MGU附屬公司特定承保計劃所載的資本或風險偏好參數以外的業務(“額外業務”)，則根據合約規定，富達國際MGU須就該等額外業務給予本集團一份ROFR(“集團資本ROFR”)。
具體地説，在Fidelis MGU通知承保額外業務的機會後，如果本集團能夠在其可用資本範圍內容納該等額外業務，本集團有七個工作日傳達其接受ROFR條款的意願，並自該日期起再有20個日曆日作出明確的利益承諾(儘管
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如果必須從監管機構獲得不反對(或類似)，則期限可延長)，屆時此類額外業務將被視為約束。
如本集團不能在其可用資本範圍內應付該等額外業務，本集團將獲給予雙方同意的合理時間以籌集或騰出所需數額的額外資本。如本集團不選擇根據本集團資本回報率承保該額外業務，富達保險集團將獲準與非本集團成員的第三方保險公司承保。在富達MGU與第三方保險公司簽訂此類附加業務的情況下，如果存在對本集團不利選擇的風險，或披露或濫用有關本集團的競爭敏感信息，Fidelis MGU將向本集團證明其已採取措施降低任何逆向選擇和/或披露或濫用競爭敏感信息的風險，使本集團感到合理滿意。
Fidelis MGU業務線RoFo
如果集團對許可範圍以外的業務線(“新業務線”)有興趣，富達MGU應擁有一個RoFo來發起該新業務線(“Fidelis MGU業務線RoFo”)。
為了行使Fidelis MGU業務線RoFo，Fidelis MGU將被要求向集團提交一份詳細的業務計劃，列出Fidelis MGU關於如何利用新LOB資本的計劃(“Fidelis MGU新LOB計劃”)。此類Fidelis MGU新LOB計劃必須包括適用於此類新LOB的最低計劃細節。在審閲Fidelis MGU新LOB計劃後，本集團將有權(合理行事)接受Fidelis MGU的建議或為該等新LOB尋找替代第三方來源。
倘本集團拒絕Fidelis MGU新業務線計劃，且就從Fidelis MGU以外的任何第三方獲得的所有業務而言，本集團應：
•向Fidelis MGU提交詳細的商業計劃，其中包含最低計劃細節（“集團新LOB計劃”）；
•真誠地與Fidelis MGU協商，以完善擬議的集團新LOB計劃，以減少與Fidelis MGU來源的其他業務的任何負面互動；以及
•與Fidelis MGU就集團新LOB計劃向Fidelis MGU提供的報告格式和頻率達成一致。
集團業務線ROFR
倘Fidelis MGU識別出對新LOB的潛在需求，則本集團應擁有ROFR以提供該新LOB的產能（“集團業務線ROFR”）。
與上文概述的集團資本ROFR一樣，在Fidelis MGU發出承保新LOB的機會通知後，如果集團能夠適應新LOB，集團有七個工作日告知其接受集團業務線ROFR條款的意願，從即日起20天內，（儘管如果必須從監管機構獲得非異議（或類似異議），則此期限可能會延長），此時新LOB將被視為受約束。
倘本集團因許可證、可用資本或其他原因而無法容納該等新業務線，則本集團將獲給予雙方協定的合理時間以取得所需許可證或資本或作出其他安排，以容納該等新業務線。如果本集團不選擇根據本集團業務線ROFR為新LOB提供能力，則Fidelis MGU將獲準與不屬於本集團的第三方保險公司合作。在Fidelis MGU與第三方保險公司簽訂新業務清單的情況下，如果存在對本集團不利選擇或披露或濫用有關本集團的競爭敏感信息的風險，Fidelis MGU將向本集團合理滿意地證明其已採取措施降低任何不利選擇和/或披露或濫用競爭敏感信息的風險。
費用及佣金
框架協議載列本集團將支付予Fidelis MGU的各項費用及佣金的計算方法。
Ceding佣金和利潤佣金
支付給Fidelis MGU的佣金將每月支付，並將收取承保，索賠和精算定價服務。該等轉讓佣金將根據淨承保保費（收購成本總額）計算，以促進再保險採購的一致性。為避免費用重複，Fidelis MGU取得的公開市場業務應付的轉讓佣金設定為11. 5%，而Fidelis MGU通過第三方管理總代理取得的業務應付的轉讓佣金設定為3. 0%，Fidelis MGU根據新成立的第三方管理總代理關係已轉授承銷權。繼續由Pine Walk Capital的單元採購的業務繼續遵循該等協議所定的費用及佣金，該等費用及佣金符合正常市場範圍，惟Fidelis MGU並無收取任何額外費用。為免生疑問，上述轉授的任何保費，
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業務將在透視的基礎上被識別，即，當某一特定風險由有關總承銷商承保，而非在有關具約束力的授權協議開始時，確認保費。將不會支付額外費用（下文所述的Fidelis MGU級投資組合管理費除外）。
超過年度“Binder經營ROE”門檻5%門檻率的20% FIHL（定義見框架協議）將於每個財政年度末支付，以確保與投資組合管理價值主張一致。利潤佣金將高於與經營淨資產收益率掛鈎的預定年度限額，按本集團的總額基準計算，其後按比例分配給本集團各保險經營附屬公司，以支付予Fidelis MGU各自的經營附屬公司。該利潤佣金的計算將包括最多三年的赤字結轉機制，在此期間，適用的保險經營附屬公司根據適用的授權承保授權協議蒙受損失。有關虧損將結轉最多三年。將不適用退還機制。
其他費用和佣金
將向Fidelis MGU支付3.0%的投資組合管理費，將根據淨保費計算。投資組合管理費將反映Fidelis MGU提供的增值服務，與傳統的管理一般承銷商模式（即，Fidelis預計將受益於Fidelis MGU在管理其對外計劃、投資組合優化事宜、管理承銷週期以及Fidelis MGU對風險和整體投資組合分配的看法。
Fidelis將就新來源業務的向外再保險配額份額安排向Fidelis MGU支付壓倒一切的佣金(包括割讓佣金和利潤佣金)，以支付發起成本和此類合同的持續管理。這一做法預計將降低富達與配額份額合作伙伴重新談判的水平。Fidelis將保留根據配額股票合同放棄的所有溢價的1%，以彌補其尾部和信用風險，並保留再保險公司支付的所有優先購買權，以支付某些業務領域的收購成本。預計Fidelis將受益於定價的改善，因為它因此能夠寫出更大的毛收入。
此外，將向Fidelis MGU支付一筆關於徑流服務的費用，費用將在終止時參考正在進行的徑流服務的範圍和基於現有基準的準備金百分比相互商定和/或確定。
與個人(再)保險合同的安排直接相關的承保費用，包括律師費或與第三方調查有關的費用，將由Fidelis MGU向Fidelis追回。
報道
Fidelis MGU將根據報告的性質，每月和每季度向Fidelis提供詳細的商業書面和控制活動報告。該等報告將包括(I)會計資料(即承保及賺取的保費、費用及損失準備金)；(Ii)承保資料(包括根據授權承保機構協議承保的所有保險業務)；及(Iii)索償處理資料。
理賠管理
Fidelis將保留對索賠管理活動的監督職能，這是外包給Fidelis MGU的服務的一部分。《框架協議》和《授權承銷授權協議》將索賠授權至最高金額門檻。Fidelis MGU將向Fidelis提供足夠的監督，以監督其對超過授權門檻的索賠的處理，受到訴訟的索賠將由集團和Fidelis MGU根據集團的索賠管理程序進行集體處理。見項目4.B.業務概覽“索賠管理”。
爭議解決
與技術計算無關的索賠(例如，與疏忽承保、有缺陷的投資組合或不正確的向外再保險匹配有關的索賠)將採用分級辦法，但升級程度不同。此類索賠將首先提交聯合轉介論壇；如果聯合轉介論壇不能解決，此類問題將首先提交調解；如果調解不能解決，則提交具有約束力的仲裁。與技術計算有關的索賠將提交給每一方的首席財務官，如果無法達成解決方案，索賠將升級為由聯合指定的專家作出具有約束力的裁決。
預約
該集團將負責執行自己的端到端儲備流程，包括自己的儲備生產和簽收程序。Fidelis MGU將在必要時提供數據，以促進集團的保留過程，並將在集團認為適當時審查集團保留過程的各個方面。
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委託承銷授權協議
MGU HoldCo的若干營運附屬公司已按司法管轄權與本集團的營運保險附屬公司訂立授權承保協議。
承銷服務
Fidelis MGU營運附屬公司提供若干承保服務，以換取本集團支付相關費用及佣金，包括(其中包括)就產品策略及發展(包括新產品及保單語言)提供意見，以及在外判MGU附屬公司特定承保計劃所述的參數範圍內提出保單及安排保單，與持牌第三方批發保險經紀、代理人、生產商及承保人發展業務關係，挑選經紀、代理人、生產商及承保人及管理經紀、代理人、生產商及承保人，審核保險申請及潛在承保人提交的保單，以符合適用授權書及徵求意見。根據評級計劃、指導方針和模型，通過應用適當的價格和費率，談判和執行風險偏好和評級機構評分中的保單放置。
精算服務
根據委託承保機構協議，Fidelis MGU執行某些精算服務，其中包括向Fidelis提供定價支持和建議、就定價策略和向外定價提供建議、開發和輸入內部和外部的資本和定價模型、支持保單定價中的承保功能、為實時交易定價和重新定價年度交易、維護定價指標儀錶板、執行特別保費費率變動計算和定義FireAnt中的隨機損失。
理賠處理
Fidelis MGU根據委託承保機構協議提供某些索賠處理服務，其中包括就索賠管理策略和實施提供建議、編制索賠準則、保留理念、權限限制和索賠接受和拒絕標準、進行索賠調整和支付、管理糾紛、訴訟、代位和追回，以及管理經紀人、承銷商、客户和第三方管理人。
輔助服務
Fidelis MGU根據授權承保授權協議執行某些輔助服務，其中包括就內外合同的合同條款提供諮詢和談判，開發和維護保單語言記錄，以及為新保單和續訂保單、相關背書和取消簽發和執行所有必要的合同文件。
外向再保險服務
根據授權承保機構協議，Fidelis MGU提供下列對外再保險服務，其中包括就向外再保險和分拆(“向外RI”)策略提供建議和準備年度向外RI購買計劃，就向外RI配售和條款的結構提供建議，在選擇Fidelis的再保險人小組時向市場提供諮詢和諮詢，對向外RI交易對手進行盡職調查，發展經紀和再保險人關係，談判和執行所有向外RI條約並就臨時向外RI安置提供簽字，準備向外RI的條約提交文件，談判交換和非標準交易，並保留和存儲所有相關的保單文件。
集團間服務協議
FIHL與MGU HoldCo已於2023年1月3日就Fidelis MGU將向FIHL及FIHL（UK）Services提供的若干非包銷服務外判訂立獨立服務協議（“集團間服務協議”），據此，MGU HoldCo有責任按外判基準向Fidelis提供一系列非包銷服務。這些服務將包括但不限於會計、其他財務和報告服務、信息技術基礎設施維護和系統開發服務。
集團間服務的接受者
MGU HoldCo向（i）FIHL及FSL（彼等隨後將轉交給Fidelis）；或（ii）Fidelis的任何附屬公司（在各情況下，由FIHL及MGU HoldCo不時同意）提供所有非包銷服務。
跨職能工作組
雙方同意設立跨職能工作組（“CFWG”），該工作組將由各方的職能負責人組成，旨在促進和監督管理集團間服務所需活動的執行
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協議CFWG還打算作為集團間服務協議下可能出現的任何問題的升級點。
FIHL及MGU HoldCo將須於合理切實可行的情況下儘快以書面通知CFWG（“CFWG通知”），如重大違反集團間服務協議，或任何營運附屬公司無力償債或欺詐可能對集團間服務協議造成不利影響。
在CFWG發出通知後，CFWG將在30天內，（“CFWG截止日期”），盡最大努力達成協議（如適用）：（a）在破產事件發生後繼續執行集團間服務協議是否合理可行；或（b）就補救任何重大違規行為或欺詐行為的行為而作出的行為，或減輕任何可能影響集團間服務協議一方的事件的影響。
倘聯席CFWG未能於CFWG截止日期前達成任何該等協議，集團間服務協議的無辜一方將擁有終止權。見項目7.B。關聯方交易下文“集團間服務協議—終止”。
費用
集團間服務協議項下之費用一般由MGU HoldCo按成本加5%基準向FIHL收取，並按季度計算。雙方還將分攤因指示第三方供應商而產生的成本，該等成本將根據雙方各自的員工人數按比例分攤（例如，如其中一方有25名僱員，另一方有100名僱員，則比例為1：4）。
術語
集團間服務協議遵循與框架協議相若的條款，因為其規定最少10年滾動期，並將於首三年自動滾動。自協議第四年起，FIHL可於集團間服務協議生效日期的下一個週年日前至少90天通知MGU HoldCo，單方面決定最低年期不得再延長至任何其他年度。
終端
集團間服務協議可由任何一方在發生某些事件時終止，包括：（i）由於另一方的重大欺詐行為而在CFWG截止日期後立即終止；（ii）在CFWG截止日期之後，如果另一方受到破產事件的影響，並且CFWG未能一致同意繼續進行內部交易是合理可行的，集團服務協議；（iii）如CFWG盡最大努力未能就補救任何重大違規行為或非重大欺詐行為的行為達成協議，（並減少未來發生違約或欺詐的可能性），或減輕可能影響一方履行集團間服務協議的任何事件的影響；（iv）如果CFWG已就補救重大違約行為的行為過程達成一致，立即作出補救，且違約方未在CFWG同意該行動方案後10個工作日內開始CFWG同意的行動方案，雖然如果違約方向終止方提供證據，其合理信納其已在10個工作日終止期內開始行動，並在CFWG同意的補救期內完成行動；或（v）除非（iv）適用（即，如果違約方未在CFWG同意的任何行動方案後20個工作日內啟動CFWG同意的行動方案，則應提前30個工作日通知，但如果違約方向終止方提供證據，其合理信納其已在30個工作日終止期內開始行動。
於集團間服務協議終止後，訂約方將遵守退出計劃的條款，該計劃旨在確保MGU HoldCo無縫地繼續提供服務，直至FIHL能夠將該等功能引入內部或轉移至其他供應商為止。MGU HoldCo將收到相應的費用，以履行這些徑流服務。
服務標準與服務信用
根據集團間服務協議，MGU HoldCo將於提供服務時遵守多項服務標準。除根據良好行業慣例及所有合理謹慎及技巧履行其責任的一般要求外，集團間服務協議包含多項適用於一系列服務的規定服務水平協議及關鍵績效指標（“KPI”）。
倘MGU HoldCo未能在與FIHL協定的合理期間內補救違反服務水平協議或關鍵績效指標的行為（“服務不足”），其將符合資格獲得服務積分，該積分將按季度確定及應用，並佔MGU HoldCo根據協議就適用季度有權收取的費用的百分比。代表服務積分的適用百分比將從扣除0.5%開始，如果在
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適用參考期（即，日、周或月），並將根據適用期間內發生的服務積分數量遞增。
材料外包規定
由於集團間服務協議根據相關監管規則將被視為“重大外判協議”（見第4.B項），故本集團間服務協議將被視為“重大外判協議”。業務概覽“監管事宜”），其中包含多項適用法律及法規所要求的條文。尤其是MGU HoldCo將被要求制定並定期維護、更新和測試運營彈性、業務安全、網絡安全和災難恢復計劃。MGU HoldCo亦須維持退出計劃（其首版將附於集團間服務協議），以確保集團間服務協議終止後順利結束所載服務。
作為外包方，FIHL將有權就該等服務對MGU HoldCo進行審計，並測試MGU HoldCo將被要求維護和測試的上述計劃。MGU控股公司還將要求提供類似的監管准入， 根據集團間服務協議，審計其提供的服務。
其他
其他現有外包安排
Fidelis有某些其他外包安排，從監管角度來看，這些安排將被歸類為重要，並通過Fidelis MGU簽約。其中最重要的安排包括Imaginera Limited向FML提供的承保系統支援服務，該等服務屬於Fidelis MGU向Fidelis提供的服務的一部分；Pro Insurance Solutions Limited向FML提供的索償處理、評估及行政服務，該等服務屬於Fidelis MGU向Fidelis提供的服務的一部分；以及Oracle Corporation UK Limited向FML提供的雲數據託管服務，該等服務構成Fidelis MGU向Fidelis提供的服務的一部分。
租金保證
於分拆交易後，FIHL繼續為都柏林物業（現由Fidelis MGU佔用）之歷史租賃之租金擔保人。都柏林租約由FML於完成分拆交易前訂立，而當時FML為FIHL之全資附屬公司及其法人集團之成員。作為分離交易的一部分，FML成為Fidelis MGU的成員。於本報告日期，FIHL預期不會作出任何付款。都柏林租賃被認為具有市場標準條款，租金擔保是為FML在租賃條款下的義務提供的，包括支付租金。
發牌安排
作為分離交易的一部分，現有的技術平臺，包括Tyche capital models、Prequel Policy Administration系統、Jarvis Data Warehouse和FireAnt Analytics系統，都被轉移到Fidelis MGU。Fidelis MGU向Fidelis提供有關該技術的許可證，以便Fidelis可繼續從使用該技術或其輸出（如適用）中獲益，作為其根據框架協議及集團間服務協議獲得的服務的一部分。特別是，Fidelis可以訪問Fidelis MGU使用FireAnt Analytics系統的輸出，該系統是一種定價、分析和投資組合優化工具，作為Fidelis MGU提供的商業建模服務的一部分。Prequel也將繼續是Fidelis承銷程序中使用的關鍵支持系統。存儲在Jarvis上的數據將繼續用作Fidelis獲得的技術會計服務的一部分。相關第三方供應商擁有的工具和系統將由供應商直接或通過Fidelis MGU授權給Fidelis，Fidelis MGU將通過集團間服務協議提供支持。"Fidelis"的名字，英國的某些商標。和歐盟，專有品牌和其他受保護標誌也受Fidelis MGU的許可，以支持Fidelis。
修訂和重申的普通股股東協議
我們已訂立經修訂及重訂普通股股東協議，其中包含規管創辦人及MGU HoldCo的權利及義務的條文，包括彼等提名代表董事進入董事會的權利，只要彼等各自實益擁有我們普通股的指定最低百分比。
保留事項
根據經修訂及重訂普通股股東協議的條款，以下為若干事項須經董事會簡單多數批准：（i）向除Fidelis MGU以外的任何一方採購業務；（ii）從事不包括在許可業務範圍內的任何新業務範圍，但在業務線ROFR行使後，這些新業務線通過Fidelis MGU採購除外（見第7.B項。（iii）批准任何非Fidelis MGU業務之業務計劃。
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同意權與少數人保護
根據經修訂及重訂普通股股東協議之條款，只要MGU HoldCo實益擁有至少4. 9%普通股，FIHL須徵得MGU HoldCo同意方可採取以下任何行動：（i）對FIHL或本集團任何成員公司之司法權、註冊成立或名稱作出任何變動；（ii）對FIHL及本集團任何成員公司承保的業務性質或範圍作出重大變動；（iii）實施經修訂及重列公司細則或經修訂及重列普通股股東協議之任何修訂，而該等修訂合理可能對Fidelis MGU造成重大不利影響，作為一個整體；及（iv）以超過FIHL資產5. 0%的代價進行任何資產收購或處置，而該收購或處置合理可能對Fidelis MGU整體造成重大不利影響。
倘FIHL授權、指定或發行額外普通股，FIHL將事先通知MGU HoldCo，而MGU HoldCo將有權選擇根據經修訂及重訂普通股股東協議的條款，於特定期間內以與其他認購人相同的價格購買最多按其比例部分的普通股（“分配權”）。
如果MGU HoldCo出售其任何普通股，但與任何股票轉換、回購、回購、贖回或任何股票分割、合併或類似資本重組所導致的其他變化有關，或其普通股的實益擁有權因FIHL採取的稀釋行動而降低至低於4.9%，MGU HoldCo將不再有權行使上述同意權。由上述任何一項產生的任何新類別普通股將受到類似限制。
只要創始人及其股東關聯受讓人（定義見修訂及重訂普通股股東協議），合計實益擁有至少25%的普通股，創始人應有權通過實益擁有至少1%普通股的每位創始人一致決定，限制FIHL採取以下行動，除非適用法律要求採取此類行動：（i）採納或建議FIHL股東對FIHL的組織文件作出任何修訂、修改、重述或補充，這些修訂、重述或補充對授予創始人的權利有不利影響；（ii）根據任何適用的美國或外國破產、無力償債、（三）債權人在債權人的利益下作出轉讓，或以書面承認其或其無能力在債務到期時一般償付其或其債務，或採取任何行動以促進任何該等行動，改變董事會的規模，（iv）從事任何交易，而任何人士或集團收購超過50%的FIHL當時已發行普通股或有權選舉董事會過半數成員，或（v）終止或聘用FIHL的首席執行官或擔任該職位的任何繼任者或替代者。
創始人的同意權也可能對普通股的交易價格產生不利影響，只要投資者認為擁有一家公司的股份，股東有能力對該公司行使一定程度的控制和影響力。例如，創辦人的權利可能會延遲、延遲或阻止FIHL控制權的變動，或阻礙可能對本集團有利的合併、收購或其他業務合併。授予創始人的這些權利載於經修訂和重申的普通股股東協議。
註冊權協議
我們已於2015年6月9日訂立一份註冊權協議，經日期為2019年11月25日的註冊權協議第一修訂、日期為2020年2月3日的註冊權協議第二修訂和日期為2021年7月13日的註冊權協議第三修訂本公司與本公司若干股東訂立登記權協議（統稱為“登記權協議”），該協議包含規範若干股東在未來登記本公司普通股時的權利和義務的條款。
搭載登記權
如果FIHL擬根據《證券法》提交任何登記聲明，以公開發行其股本證券，（包括我們的普通股）（「背載登記」），其有責任迅速向持有可登記證券之股東發出書面通知（如《註冊權協議》所定義），該人在收到該等證券後有30天的時間要求其可登記證券被納入該等附帶登記（“附帶請求”），FIHL將盡一切商業上合理的努力將其包含在內。如有必要，可按比例減少受附帶要求約束的可登記證券的數目 按比例更具體地説，在《註冊權協議》中。
FIHL有權隨時放棄任何附帶註冊。任何參與股東可於登記聲明預期生效前五個營業日內隨時向FIHL發出書面通知撤回其附帶要求。附帶註冊的權利可以無限次行使，但每次附帶註冊的生效日期之間必須經過90天。
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就登記權協議而言，在首次公開募股後第144條持有期屆滿後，可登記證券主要包括創始人、MGU HoldCo和Platinum Ivy持有的普通股。
某些股東的優先權—要求登記
在FIHL提交有效登記聲明（定義見下文）之前，兩個或多個創始人（定義見《登記權協議》）有權要求FIHL根據《證券法》對其全部或部分可登記證券進行登記（“要求登記”），前提是預期總髮行價至少為1，000，000美元。在收到此類申請後，FIHL將被要求在每個日曆季度內採取商業上合理的努力，以迅速完成註冊。
倘認購登記的總承銷商通知FIHL及參與創辦人，創辦人及其他現有股東要求登記的普通股總數超過證券最高數目（定義見下文），則普通股將按以下優先次序列入認購登記：
a. 第一，創始人和登記權協議任何其他股東方的普通股，最多不超過證券最大數量，如果該等可登記證券的總數超過證券最大數量，則根據該等創始人和股東實益擁有的可登記證券的數量按比例計算；和
B. 第二，FHL（如適用）。
若干股東的優先權—擱置登記
根據登記權協議之條款，FIHL須作出合理商業努力，以符合及保持符合資格根據證券法登記普通股。任何創始人可以書面要求FIHL立即提交一份有效登記聲明，規定該創始人和持有可登記證券的其他股東的可登記證券的登記，以及在連續或延遲的基礎上出售（“有效登記聲明”）。在提交該等貨架登記聲明後，FIHL將被要求作出商業上合理的努力，以（i）使貨架登記聲明生效；（ii）維持貨架登記聲明的有效性；（iii）在到期時提交新的貨架登記聲明；及（iv）應該創辦人的要求，修訂或補充有關架拆卸的架架登記聲明，直至所有可登記證券已售出或不再流通為止。
如果涵蓋可登記證券的有效期，創始人（“要求創始人”）可向FIHL遞交通知（“收購通知”），説明其擬就其在有效期登記聲明中包含的全部或部分可登記證券進行包銷發售（“有效期包銷發售”）。在收到該收購通知後，國際金融控股將須迅速向持有該擱置登記聲明所載可登記證券的所有其他股東交付該收購通知，而該等股東可在收購通知送達後五個營業日內發出通知，將其可登記證券納入擱置包銷發售。
倘由提出要求的創始人選定的有效包銷商，以書面通知FIHL及參與的創始人，創始人要求登記的普通股總數超過證券最高數目，則該等證券將按以下優先次序列入貨架登記聲明：
•第一，（A）在第一次貨架承銷發行的情況下，創始人和持有可登記證券的任何其他股東的普通股，最多不超過證券的最大數量，如果該等可登記證券的總數超過證券的最大數量，則根據該等創始人和股東實益擁有的可登記證券的數額按比例計算，及（B）如屬任何其後的擱置包銷要約，創始人、Platinum Ivy及SPFM的普通股（如登記權協議中所定義）最高證券數目，且如該等可登記證券的總數超過證券的最高數目，根據各創始人、Platinum Ivy和SPFM實益擁有的可登記證券金額按比例計算；
•第二，其他股東要求包括的可登記證券，最多不超過剩餘證券數目（定義見登記權協議），如該等可登記證券的總數超過剩餘證券數目，則根據該等股東實益擁有的可登記證券數額按股份比例計算；及
•第三，FHL（如適用）。
“證券最大數量”指，就任何貨架承銷發行或承銷附帶登記而言，在該發行中可出售的證券的最大數量，而不會對該發行的市場性造成重大不利影響。
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優先證券持有人協議
我們A系列優先證券的所有現時持有人均為優先證券持有人協議（“優先證券持有人協議”）的一方，該協議載有規管優先證券持有人作為證券持有人的權利及義務的條文，包括但不限於轉讓限制及公司管治及其他事宜。
董事及高級管理人員的彌償及免責
我們已分別與各董事及高級管理人員訂立彌償協議。經修訂及重列的公司細則要求吾等在適用法律允許的最大範圍內，就吾等的高級職員及董事的作為及不作為向彼等作出彌償，惟彼等的欺詐或不誠實行為除外。
此外，《公司法》第98A條允許我們為任何高級職員或董事的利益購買及維持保險，就該高級職員或董事因任何疏忽、失責、違反職責或違反信託而產生的任何損失或責任，不論我們是否可以以其他方式向該高級職員或董事作出彌償。我們為此訂有董事及高級職員責任政策。
與某些股東的附信
我們已與我們的兩個機構股東SPFM Holdings，LLC和Platinum Ivy B 2018 RSC Limited達成協議，他們可以繼續任命一名觀察員出席董事會和委員會會議，但須遵守保密和其他慣例規定。
貸款管理層
於二零一九年十一月，根據Fidelis若干高級行政人員（作為借款人）與FIBL（作為貸款人）訂立的若干貸款協議（“管理貸款協議”）的條款，Fidelis向其若干管理層提供合共4，500，000元的免息貸款（“管理貸款”）。預付管理貸款旨在使借款人能夠購買及支付FIHL於二零一九年年底作為其供股及私人配售的一部分所提供的普通股的認購價。管理貸款協議項下借款人之責任以各借款人所購買之普通股之質押作抵押。管理層貸款已於二零二三年一月悉數償還，作為離職交易的一部分。
C.專家和律師的利益
不適用。
項目8.統計財務信息
A.合併報表和其他財務信息
參見本報告第18項財務報表中的合併財務報表、合併財務報表附註和財務報表附表。
法律訴訟
見項目4.B。業務概述"法律訴訟"。
股利政策
於2024年2月29日，我們宣佈（i）採納股息計劃，根據該計劃，FIHL擬派付季度現金股息及（ii）將根據該計劃派付的首次股息，金額為每股普通股0. 10美元，於2024年3月29日支付予2024年3月15日登記在冊的普通股股東。
見項目3.D。風險因素“與普通股有關的風險—宣派我們普通股的任何股息將由董事會全權酌情決定，而FIHL派付股息的能力可能受到本集團架構、百慕大法律及法規對本集團施加的股息派付限制以及我們的債務條款的限制”。
B.重大變化
不適用。
第九項：收購要約和上市
A.優惠和上市詳情
我們的普通股在紐約證券交易所上市，代碼為“FIHL”。
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B.配送計劃
不適用。
C.市場
我們的普通股在紐約證券交易所上市，代碼為“FIHL”。
D.出售股東
不適用。
E.稀釋
不適用。
F.發行債券的開支
不適用。
項目10. 附加信息
A.股本
不適用。
B.組織章程大綱及細則
本節所要求的資料，包括我們經修訂及重訂的公司細則若干主要條文的摘要，以及對我們A系列優先證券的描述，已包括在我們的註冊聲明內，該摘要在此併入作為參考。吾等的組織章程大綱及經修訂及重訂的公司細則分別作為註冊聲明的附件3.1及3.2存檔。
C.材料合同
除於一般業務過程中訂立之合約及框架協議、授權包銷協議及集團間服務協議(於上文第7.B項披露)外，本公司或其附屬公司於緊接本報告前兩年內概無於對本集團具有重大意義之合約中訂立任何一方。
D.外匯管制
在百慕大發行或出售證券，必須符合2003年《投資商業法》和1972年《外匯管制法》的規定，以及百慕大規範在百慕大出售證券的相關規定。此外，根據1972年《外匯管制法》和相關條例的規定，百慕大公司的所有證券發行和轉讓都需要得到BMA的具體許可，但BMA給予一般許可的情況除外。BMA在其2005年6月1日的政策中規定，如果百慕大公司的任何股權證券在指定的證券交易所(紐約證券交易所就是這樣的交易所)上市，只要該公司的任何股權證券仍在百慕大上市，一般允許從百慕大居民和/或向非百慕大居民發行和/或轉讓該公司的任何證券。
E.税收
股東的課税
以下摘要闡述了與購買、擁有和處置我們的普通股有關的美國聯邦所得税的重大考慮因素。除非另有説明，本摘要僅涉及將普通股作為資本資產持有的美國持有者，符合守則第1221節的含義。以下討論僅是對本文所述的重大美國聯邦所得税問題的討論，並不旨在針對特定股東的具體情況來處理可能與該特定股東相關的所有美國聯邦所得税後果。此外，以下摘要不涉及可能與特殊類別的股東相關的美國聯邦所得税後果，如金融機構、保險公司、受監管的投資公司、房地產投資信託基金、證券交易商或交易商、免税組織、美國僑民、個人退休賬户或其他遞延納税賬户、負有替代最低税額責任的人、通過實體的投資者、就FIRL或其子公司而言被視為《守則》氟氯化碳規則所規定的“美國股東”的人(一般為如下定義的美國人)。擁有或被視為擁有所有類別的公司或其附屬公司有投票權的股份總投票權的10%或以上，或公司或其附屬公司所有類別股份價值的10%或以上(即10%的美國股東))，美國應計法納税人由於普通股的任何一項毛收入而須遵守特別税務會計規則的納税人
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在適用的財務報表中(如守則第451(B)節所述)，須繳納替代性最低税額的人士，或作為對衝或轉換交易的一部分，或作為賣空或跨境交易的一部分，或以美元以外的貨幣持有其股票的人士，可能須遵守守則下的特別規則或待遇。討論的依據是《守則》、根據《守則》頒佈的《國庫條例》以及任何相關的行政裁決或公告或司法裁決，這些裁決或公告或司法裁決均在本條例生效之日生效，並按目前的解釋予以解釋，但不考慮此類税法或其解釋可能發生的變化，這些變化可能具有追溯力。本討論不包括對美國境內任何州或地方政府或任何非美國政府的税法的任何描述。考慮投資普通股的人在進行投資之前，應就美國聯邦税法在其特定情況下的適用情況以及根據任何州、當地或非美國税收管轄區的法律產生的任何税收後果諮詢他們自己的税務顧問。
如果出於美國聯邦所得税的目的，被視為合夥企業的實體或安排持有普通股，則合夥人的納税待遇通常取決於合夥人的地位和合夥企業的活動。如果普通股的潛在投資者是這樣的合夥企業或這樣的合夥企業的合夥人，它應該諮詢其税務顧問。
在本討論中，術語“美國人”是指：(1)美國公民或居民；(2)在美國境內或根據美國法律創建或組織的合夥企業或公司，或根據美國任何政治分區的法律組織的合夥企業或公司；(3)其收入應繳納美國聯邦所得税的財產，不論其來源為何；(Iv)如果(A)美國境內的法院能夠對此類信託的管理行使主要監督，並且一名或多名美國人有權控制此類信託的所有重大決定，或(B)該信託具有有效的選擇，可在美國聯邦所得税方面被視為美國人，或(V)任何其他個人或實體在美國聯邦所得税方面被視為前述之一。
分派的課税
根據以下關於被動型外國投資公司、受控外國公司和相關人士保險收入的討論，就普通股支付的現金分配將構成普通股息收入，從公司當前或累積的收益和利潤(根據美國聯邦所得税原則確定)中支付，美國持有者通常將在收到此類股息時繳納美國聯邦所得税。如果股東不是一家公司或根據美國聯邦所得税法被視為公司的實體，支付給它的股息通常將按適用於長期資本利得的税率徵税(目前最高税率為20%)，條件是：(1)股息構成“合格股息收入”，(2)在除息日期前60天開始並滿足其他持有期要求的121天期間內，它持有普通股超過60天。普通股支付的任何股息通常將是“合格股息收入”，條件是：(I)普通股在股東收到股息的當年在美國的成熟證券市場上隨時可以交易，或者FIRL有資格享受與美國簽訂的全面所得税條約的好處，在這兩種情況下，(Ii)FIRL在分配當年或上一納税年度都不被視為PFIC。根據美國財政部目前的指導，普通股在紐約證券交易所上市時，被視為可以在成熟的證券市場上隨時交易。然而，不能保證我們的普通股將繼續在紐約證券交易所上市，也不能保證FIRL在任何納税年度都不會被視為PFIC。普通股支付給公司股東的股息一般不符合扣除收到的股息的資格。
FIRL或其非美國子公司被歸類為受控制的外國公司
一家非美國公司的每10%的美國股東(定義見下文)，如在納税年度內的任何時間為CFC股，並且在其為CFC股的納税年度的最後一天，通過非美國實體直接或間接擁有該非美股份公司的股份，則必須將其在CFCF子部分收入和全球無形低税收入(“GILTI”)中按比例計入美國聯邦所得税總收入中，即使F分部的收入或GILTI不是分配的。非美國保險公司的“F分部收入”通常包括外國個人控股公司的收入(如利息、股息和其他類型的被動收入)，以及保險和再保險收入(包括承保和投資收入)，而GILTI一般是指CFCs的業務收入(F分部收入和某些其他類別的收入除外)減去CFCs有形個人財產調整後税基的10%(基於通常將10%的美國股東在CFCs的投資中獲得的所有GILTI彙總在一起的計算方法)，這可能會進一步減少，具體取決於適用的10%美國股東的性質。任何F分項收入的計入金額將受到以下限制：美國股東在CFC本年度收益和利潤中的份額減去美國股東在上一年度某些收益和利潤赤字中的10%份額(如果有的話)，而10%的美國股東確認F分部或GILTI收入將增加其股票的基數，增加F分部或GILTI收入包括在收入中的金額。從之前徵税的F分部或GILTI收入中分配的金額將不包括在10%的美國股東收入中，而10%的美國股東在股票中的基礎將減去如此排除的金額。此外，如下所述，由10%的美國股東在出售氟氯化碳股票時確認的收益將被重新定性為股息，並作為普通收入徵税，但不得超過10%的美國股東在CFCs收益和利潤中的份額。這樣的股息收入將沒有資格享受合格股息的降低税率。
如果一家非美國公司有10%的美國股東擁有(直接、間接通過非美國實體或通過適用《守則》第958(B)節的推定所有權規則(即“建設性的”)歸屬)超過50%的股份，則被視為氟氯化碳。
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該非美國公司所有類別有表決權股票的總投票權，或該公司所有股票總價值的50%以上。就保險收入而言，CFC還包括一家非美國保險公司，在該公司的納税年度的任何一天，如果再保險或發行保險或年金合同(某些保險公司承保的與同一國家風險有關的某些保險或再保險除外)的保費或其他對價總額超過所有風險保費總額或其他對價的75%，則所有類別股票總投票權的25%或所有股票總價值的25%以上由10%的美國股東擁有。“10%的美國股東”是指直接、間接通過非美國實體或以建設性方式擁有所有有權投票的所有類別股票的總投票權至少10%或非美國公司價值10%的美國人。2017年的法案擴大了10%美國股東的定義，包括按價值擁有(而不僅僅是投票)，因此公司組織文件中削減投票權以可能避免10%美國股東身份的條款將不再緩解10%美國股東身份的風險。
FIRL認為，由於其股份所有權的預期分散，任何通過一個或多個非美國實體直接或間接擁有FIFHL普通股的美國人都不應被視為(直接、間接通過非美國實體或建設性地)擁有FIRL或其任何非美國子公司所有類別股票總投票權或總價值的10%或更多。然而，由於某些所有權歸屬規則的適用，公司股票可能不會像集團認為的那樣廣泛分佈，並且可能不能保證擁有公司股票的美國人不會被描述為10%的美國股東。
RPII氟氯化碳規定
以下討論一般僅在納税年度不符合20%總收入例外或20%所有權例外(定義如下)的情況下適用。儘管FIFHL不能確定，但它認為，在可預見的未來，其每個非美國保險子公司應該滿足每個納税年度20%的所有權例外或20%的總收入例外。
RPII指可歸屬於保險或再保險保單的任何“保險收入”（定義見下文），而受保人（直接或間接）為該RPII股東的“相關人士”（定義見下文）。一般而言，在某些限制的情況下，“保險收入”是指可歸屬於發行任何保險或再保險合同的收入（包括保費和投資收入），如果該收入是美國保險公司的收入，則根據《法典》中有關保險公司的部分應納税。為了將FIHL的非美國保險子公司的RPII計入RPII股東的收入，除非有例外情況，否則術語“RPII股東”是指擁有（直接或通過非美國實體間接）任何金額本公司股份的美國人。一般而言，「相關人士」一詞指控制RPII股東或被RPII股東控制的人士，或由控制RPII股東的同一人或多人控制的人士。控制權按股份價值超過50%或股份投票權超過50%計算，並應用若干推定所有權原則計算。公司的退休金計劃通常不是公司的“相關人”，除非退休金計劃通過應用某些推定所有權規則直接或間接擁有公司50%以上的股份，以投票或價值衡量。根據RPII條款，如果RPII股東被視為（直接、間接通過非美國實體或建設性地）擁有FIHL 25%或以上的股份，則每個非美國保險子公司應被視為RPII條款下的CFC。
RPII系列
RPII特別規則不適用於FIHL在一個納税年度的每個非美國保險子公司，如果（i）直接和間接被保險人以及與這些被保險人有關的人員，無論是否美國人，被視為擁有（直接或間接透過實體）於應課税年度內任何時間少於20%投票權及少於20%股份價值（ii）非美國子公司的RPII總額低於其應課税年度保險總收入的20%；（“20%總收入例外”）；（iii）非美國保險子公司選擇對其RPII徵税，猶如RPII與美國貿易或業務的進行有效相關，並放棄與RPII有關的所有條約利益並滿足某些其他要求；或（iv）非美國保險子公司選擇被視為美國公司，並放棄所有條約利益並滿足某些其他要求。FIHL的非美國保險子公司均不打算進行這兩項選舉。如果這些例外均不適用於非美國保險子公司，則每個擁有（直接或間接通過非美國實體）在FIHL的任何股份（間接地，非美國保險子公司）在該公司應納税年度的最後一天，將被要求將其在美國聯邦所得税目的的RPII中的份額包括在其總收入中的份額，在非美國保險子公司根據RPII條款為CFC的納税年度部分的美國保險子公司，確定為所有該等RPII在該日期僅按比例分配給該等美國人，但受限於每個該等美國人在公司當年收益和利潤中的份額減去該美國人的份額（如有），上一年的收入和利潤赤字。FIHL的每個非美國保險子公司的經營方式旨在確保其符合20%總收入例外或20%所有權例外。然而，由於部分決定RPII程度的因素可能超出本集團的控制範圍，故彼等可能無法根據該等例外情況成功取得資格。
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RPII的計算
為確定FIHL的非美國保險子公司在每個應課税年度賺取的RPII金額，各非美國保險子公司可從其受保人和再保險人取得並依賴其信息，以確定任何受保人、再保險人或與之相關的人士是否（直接或間接通過非美國實體）擁有FIHL的股份以及是否為美國人士。FIHL的非美國保險附屬公司可能無法確定其任何相關直接或間接受保人是否為股東或該等股東的相關人士，因而可能無法準確地確定其於特定應課税年度賺取的RPII總額。對於20%總收入例外和20%所有權例外不適用的任何年度，FIHL還可以向其股東尋求有關年底股份實益擁有人是否為美國人的信息，以便確定RPII並在這些人之間分配；在FIHL無法確定股份實益擁有人是否為美國人的情況下，FIHL可假設該擁有人並非美國人，從而增加所有已知RPII股東的每股RPII金額。
如如預期，在每個應課税年度，FIHL的各非美國保險子公司符合20%總收入例外或20%所有權例外，RPII股東將無需將RPII包括在其應課税收入內。計入RPII股東收入的RPII金額乃根據年內RPII淨收入（扣除虧損、虧損儲備及經營開支等相關開支）計算。
向美國持有人轉讓RPII
在任何FIRL納税年度的最後一天擁有股份的RPII股東，其中20%的所有權例外和20%的總收入例外不適用於FIRL的非美國保險子公司，應預期在該年度，非美國保險子公司根據RPII條款是CFC的部分，將被要求將其在該子公司RPII中的份額計入毛收入，無論是否分配，即使該股東可能在整個納税年度內並未擁有這些股份。RPII股東如果在該納税年度內持有股票，但不是在納税年度的最後一天持有股票，則不需要將FIRL的非美國保險子公司的RPII的任何部分計入毛收入。
基數調整
RPII股東在其股票中的納税基礎將增加該股東在收入中包括的任何RPII的金額。RPII股東可以從以前納税的RPII收入中扣除FIRL進行的任何分配的金額。RPII股東在其股票中的納税基礎將減去不包括在收入中的此類分配的金額。
RPII應用的不確定性
法院或美國財政部從未在最終法規中解釋過RPII條款，解釋《守則》RPII條款的法規僅以擬議的形式存在。因此，RPII條款的含義及其對FIRL的非美國保險子公司的適用是不確定的。此外，FIRL不能確定任何特定RPII股東的RPII金額或RPII包含金額(如果有)不會根據隨後的IRS審查進行調整。此外，最近提出的法規如果以目前的形式最終敲定，可能會極大地擴大RPII的定義，將我們的非美國子公司與某些關聯再保險交易有關的保險收入包括在內。如果這些擬議的法規以目前的形式最終敲定，它們可能會限制本集團執行關聯再保險交易的能力，否則這些交易將在未來出於非税收業務原因進行，並可能增加FIRL的一個或多個非美國子公司在特定納税年度無法滿足20%總收入例外的風險，這可能導致此類RPII對直接或間接通過非美國實體擁有普通股或被視為擁有普通股的美國人徵税。擁有或被視為擁有普通股的美國人應就這些不確定性的影響諮詢他們的税務顧問。
信息報告
在某些情況下，擁有非美國公司股票的美國人必須提交美國國税局表格5471和他們的美國聯邦所得税申報單。一般來説，以下情況需要申報IRS表格5471的信息：(I)被視為RPII股東的人；(Ii)在非美國公司的任何納税年度內的任何時間是氟氯化碳的非美國公司的10%的美國股東，並且在該年的最後一天擁有股票；和(Iii)在某些情況下，購買非美國公司的股票並因此擁有該非美國公司10%或更多投票權或價值的美國人，無論該非美國公司是否為氟氯化碳。如果FIRL確定有必要填寫IRS表格5471，FIRL將向所有登記為其股票股東的美國人提供填寫IRS表格5471所需的相關信息。未能提交IRS表格5471可能會受到處罰。
美國持股人應考慮他們可能的義務，提交關於普通股的FinCEN Form 114，外國銀行和金融賬户報告。此外，這些美國持有者應該考慮他們可能有的義務，即每年在他們的美國聯邦所得税申報單中報告與表格有關的某些信息。某些美國個人(和某些實體)持有“特定外國金融資產”(可能包括普通股)的權益的美國持有者必須報告
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與這類資產有關的信息(在IRS Form 8938中)，但有某些例外情況(包括某些金融機構開設的賬户中持有的普通股的例外情況)。沒有報告所需信息的美國持有者可能會受到重大處罰，在這種情況下，納税評估的訴訟時效可能會全部或部分被暫停。股東應就這些或任何其他可能適用於他們購買、持有和出售普通股的報告要求諮詢他們的税務顧問。
某些股東可能被要求提交美國國税局表格926(向外國公司返還美國財產轉讓人)，以向FIRL報告財產轉移，包括現金。不遵守這一報告要求的股東可能會受到重大處罰。敦促每個股東就這一報告義務與其自己的税務顧問進行磋商。
免税股東
免税實體將被要求將某些F部分保險收入，包括RPII，被免税實體包括在收入中，視為無關的企業應税收入。我們呼籲屬於免税實體的潛在投資者諮詢他們的税務顧問，瞭解守則中與之無關的企業應納税所得額條款的潛在影響。在上述情況下，被視為美國10%股東或RPII股東的免税組織也必須提交IRS表格5471。
普通股的處置
根據以下有關規範第1248節和PFIC規則的潛在應用的討論，美國持有者一般應在出售、交換或以其他方式處置普通股時，以與出售、交換或以其他方式處置作為資本資產持有的任何其他股票相同的方式，確認美國聯邦所得税的資本收益或損失。如果這些股份的持有期超過一年，任何收益都將按目前個人最高邊際税率20%和公司最高邊際税率21%徵税。此外，收益，如果有的話，通常將是來自美國的收益，通常將構成外國税收抵免限制目的的“被動類別收入”。
法典第1248條規定，如果美國人出售或交換非美國公司的股票，並且該人通過某些非美國實體或建設性地直接、間接或建設性地擁有該公司10%或更多的投票權，在截至該公司處置之日的五(5)年期間內的任何時候，出售或交換股份的任何收益將被視為股息，範圍為CFCs在股東持有股票期間和公司為CFCs期間的收益和利潤(根據美國聯邦所得税原則確定)(經某些調整)。FIRL認為，由於其股份所有權的預期分散，在FIRL直接或通過非美國實體擁有普通股的任何美國人都不應被視為(直接、間接通過非美國實體或建設性地)擁有FIRL總投票權的10%或更多；在這種情況下，法規第1248條在常規氟氯化碳規則下的適用不應適用於普通股的處置。然而，在這方面不能給予保證。
在某些情況下，10%的美國股東可能被要求通過在美國聯邦所得税或通常會為處置發生的納税年度提交的信息申報單中附上IRS表格5471來報告處置氟氯化碳的股票。如果確定這是必要的，FIRL將應要求提供填寫IRS表格5471所需的相關信息。
守則第1248條與RPII規則相結合，也適用於非美國公司的股票出售或交換，前提是該非美國公司在RPII方面將被視為氟氯化碳，無論股東是否直接、通過某些非美國實體間接或建設性地擁有該非美國公司10%或更多的投票權，或者是否適用20%總收入例外或20%所有權例外。現有擬議的法規沒有涉及如果非美國公司不是氟氯化碳，但該非美國公司有一家子公司將被視為RPII目的氟氯化碳的情況下，代碼第1248條是否適用。然而，FIRL認為，根據RPII規則適用代碼第1248條的這一點不應適用於普通股的處置，因為FIRL將不直接從事保險業務。然而，FHL不能確定美國國税局不會以相反的方式解釋擬議的法規，或者美國財政部不會修改擬議的法規，以規定這些規則將適用於普通股的處置。潛在投資者應就這些規則對普通股處置的影響諮詢他們的税務顧問。
PFIC
一般來説，一家非美國公司在一個特定的納税年度內，如果(I)該納税年度符合75%的標準；或(Ii)該納税年度符合50%的標準，則該非美國公司將成為PFIC。一旦被定性為PFIC，非美國公司的股票在未來的納税年度通常將相對於在初始PFIC定性的納税年度持有此類股票的美國股東保留PFIC股份的地位。
如果FIRL在特定年份被描述為PFIC，每個持有普通股的美國人將在應税處置時繳納懲罰性税，獲得或收到關於其普通股的“超額分配”，除非此人(I)是10%的美國股東，並且FIRL是CFIL，或(Ii)進行了QEF或“按市值計價”選擇。目前尚不確定FIRL是否能夠向其股東提供美國人蔘加QEF選舉所需的信息，或者是否
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美國人將有資格就普通股作出按市值計價的選擇，而FIHL的非美國子公司的任何股份可能不會作出按市值計價的選擇。此外，如果FIHL被視為PFIC，則在擁有股份的任何美國個人去世時，該個人的繼承人或遺產將無權根據美國聯邦所得税法獲得的普通股獲得“加薪”。一般而言，如果分配金額超過前三（3）個納税年度（或納税人持有普通股的較短時期）的股票平均分配的125%，則股東獲得“超額分配”。一般而言，罰款税相當於股東擁有普通股期間視為到期的税款的利息費用，計算方法是假設普通股的超額分配或收益（在應納税處置的情況下）按股東所有權期間對普通收入的最高適用税率相等部分。利息費用等於該期間就少繳美國聯邦所得税徵收的適用税率。此外，倘FIHL在派付股息的應課税年度或上一課税年度被視為私人金融公司，則FIHL向美國股東派付的分派如屬股息而不屬超額分派，則不符合資格享有減低税率作為合資格股息收入。作為PFIC股東的美國人也可能受到其他信息報告要求的約束，包括每年提交IRS表格8621。
就上述目的而言，被動收入一般包括利息、股息、年金和其他投資收入。PFIC規則規定，經2017年法案修訂的合格保險公司在積極開展保險業務中獲得的收入不被視為被動收入。《私人金融公司法》的條款還載有一項審查規則，根據該規則，非美國公司將被視為"直接收到其按比例分成的收入."，並視為"持有其按比例分成的資產.."任何其他公司的股票價值至少為25%（"審查規則"）。
根據審查規則，FIHL應被視為擁有其按比例份額的資產，並已收取其按比例份額的非美國保險附屬公司的收入，就75%測試和50%測試而言。然而，2017年法案將保險收入例外限制為非美國保險公司，該公司是一家合格的保險公司，如果它是一家美國公司，並通過滿足25%測試或10%測試（各自定義如上）滿足儲備測試。本集團相信，FIBL已符合此儲備測試，並將於可見將來繼續符合此儲備測試，惟不能保證FIBL將於未來數年符合儲備測試。
此外，《2020年條例》為儲備測試的目的界定了保險責任，收緊儲備測試，併為保險責任設定法定上限，併為10%測試的目的就徑流相關和評級相關的情況提供指引。《2020年條例》以擬議形式提出了滿足"積極開展保險業務"測試所必須滿足的某些要求，我還建議，一家沒有僱員或只有名義人數的非美國保險公司完全或幾乎完全依賴獨立承包商（有關連實體除外）履行其核心職能的人士，不會被視為從事積極經營保險業務。此外，為應用10%測試，2020年法規：（i）一般將評級相關情況例外限制為非美國公司：（a）如果該公司在適用期間內超過一半的淨保費來自投保災難性風險，或（b）提供本集團預期不會參與的某些其他保險，及（ii）將法團的保險法律責任扣減，扣減與該法律責任有關的任何可追討的再保險款額。本集團相信，基於其業務計劃的實施及審閲規則的應用以及守則第1297條所載的例外情況，根據10%測試，FIBL的收入及資產均不應被視為被動，因此，根據現行法律，FIHL在其當前應課税年度和可預見的未來年度不應被定性為PFIC，只要股東選擇適用對於每個非美國保險子公司而言，本公司的10%測試，但由於法律上的不確定性以及集團計劃經營的實際不確定性，因此，FIBL以及FIHL有可能被定性為美國聯邦所得税目的的PFIC。此外，由於有關如何解釋2020年法規以及擬議2020年法規最終定稿的形式的法律不確定性，無法保證FIHL在最終IRS指引或隨後可能引入和頒佈的任何未來監管建議或解釋下不符合成為PFIC的資格。如果FIHL被視為PFIC，則可能會對須繳納美國聯邦所得税的投資者造成重大不利税務後果。潛在投資者應諮詢其税務顧問，瞭解PFIC規則的影響。
如上所述，10%測試僅適用於美國持有人作出有效選擇。美國持有人如欲選擇將10%測試應用於FIB，則可選擇此10%測試，但本集團須向持有人提供或以其他方式向公眾提供聲明或其他披露，説明FIB符合10%測試的要求（幷包含若干其他相關資料）。本集團擬向每位美國持有人提供該聲明或以其他方式公開該聲明。美國持有人通常可以選擇應用10%的測試，填寫表格8621，並將其附在與選擇相關的納税年度的原始或修訂的美國聯邦所得税申報表上。持有最低金額FIHL股票的投資者可被視為已自動作出選擇。我們敦促美國投資者諮詢他們的税務顧問，以選擇對FIHL的非美國保險子公司適用10%的標準。
我們還敦促美國投資者諮詢其税務顧問，並考慮就FIHL及其非美國子公司進行“保護性”的QEF選擇，以保留進行追溯性QEF選擇的可能性。如果本集團確定FIHL為PFIC，則本集團擬作出商業上合理的努力，提供必要的資料，
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為FIHL和FIHL的每個非美國附屬公司（即為私人金融公司）進行優質教育基金的選舉。就一傢俬人金融公司作出優質教育基金選擇的美國人士，目前須就其在其為私人金融公司的年度內按比例應佔該公司的普通盈利及資本收益淨額（分別按普通收入及資本收益率）徵税，不論是否收到分派。此外，PFIC在一個納税年度的任何虧損將不提供給美國人，並且在計算PFIC在其他納税年度的普通收益和淨資本收益時，不得結轉或結轉。美國人一般會增加其私人金融投資公司股份的基準，以及該美國人被視為間接擁有私人金融投資公司股份的任何其他財產的基準，增加的數額包括在該美國人根據優質教育基金選擇的總收入中。因此，有選擇權的股東一般會根據優質教育基金的選擇增加其普通股的基數，增加其股東總收入中所包括的金額。
如果FIHL在任何應課税年度為PFIC，且普通股在該年度被視為“適銷股”，則美國人可通過就該持有人的普通股作出按市價計價的選擇來避免上述不利規則。普通股如在若干合資格證券交易所（包括紐約證券交易所）定期買賣，則可供出售；然而，無法保證普通股的交易將足夠定期，足以使股份符合可供出售股份的資格，且FIHL的任何附屬公司（亦被視為私人金融公司）可能無法選擇按市價計價選擇。一般而言，如果美國持有人要作出及時有效的按市值計價的選擇，該持有人應將持有人普通股在應課税年度結束時的公平市值超過其在普通股中的調整基準的差額（如有）作為每年的普通收入。該持有人在出售或以其他方式處置普通股時確認的任何收益將為普通收入，而任何損失將為普通損失，以先前因按市價計值選擇而包括的收入淨額為限，此後為資本損失。考慮選擇FIHL的按市值計算的美國持有人應就選擇FIHL的任何非美國附屬公司（被視為PFIC）進行QEF的事宜諮詢其税務顧問。
美國持有人將被要求就其持有普通股且FIHL被定性為PFIC的每個納税年度提交IRS表格8621（這是一種需要由PFIC股權持有人提交的表格），無論該美國人是否擁有有效的QEF選擇或收到任何超額分配。
醫療保險繳費税
一個美國人是一個個體，遺產或不屬於特殊類別信託的信託，是免税的，將受3.8%的税（i）美國人的“淨投資收入”的較低者。（或在遺產和信託的情況下"未分配淨投資收入"）及（ii）該美國人的超出部分的修改後的調整後的總收入超過一定的門檻。美國持有人的淨投資收入通常包括其股息收入和出售普通股所得的淨收益，除非該股息收入或淨收益來自於交易或業務的正常過程（由某些被動或交易活動組成的交易或業務除外）。根據某些擬議的美國財政部條例，10%美國股東的子部分F收入將不會被視為股息，以計算對“淨投資收入”的3.8%税。然而，有關該等收入的實際分配（作為先前徵税的收入）將不受美國聯邦所得税的約束，並將被視為股息，以計算淨投資收入和該3.8%的税。
外國税收抵免
根據CFC、RPII和PFIC規則，普通股股息和當期收入包括在內，一般將構成外國税收抵免限制目的的外國來源收入，一般將構成"被動類別收入"。如果美國人合計擁有FIHL的大部分股份，在某些情況下，根據CFC僅包括當前收入的一部分（如有），RPII和PFIC規則以及FIHL支付的股息（包括出售普通股所得的任何收益，根據《守則》第1248條被視為股息）在計算股東的美國外國税收抵免限額時，將被視為外國來源收入。FIHL將考慮向股東提供有關該等金額構成外國來源收入部分的資料，惟有關資料可合理獲得。美國人申請外國税收抵免的能力還有額外的重大和複雜的限制，最近發佈的適用於2021年12月28日或之後開始的應税年度支付或應計的外國所得税的美國財政部法規進一步限制了基於外國司法管轄區徵收的税收性質的任何此類抵免的可用性。因此，股東可能無法利用超額的外國税收抵免來減少美國對此類收入的徵税。與確定美國外國税收抵免相關的規則是複雜的，美國持有人應諮詢其税務顧問，瞭解在其特定情況下是否有外國税收抵免，以及是否可能要求對已支付或預扣的任何外國税款進行分項扣除（以代替外國税收抵免）。
資料彙報及派發及處置收益的後備預扣
可以向國税局提交與普通股的分配和出售或其他處置普通股的收益有關的信息申報表，除非普通股的持有人建立了信息申報規則的豁免。普通股的持有人，如果沒有建立這種豁免，可能會對這些付款繳納美國後備預扣税，如果持有人不是一家公司，或未能提供其納税人身份證號碼或以其他方式遵守
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備用預扣規則向美國持有人支付的任何備用預扣税金額將被允許作為美國持有人的美國聯邦所得税責任的抵免，並可能使美國持有人有權獲得退款，前提是所需的信息已提供給國税局。
有關税收的其他信息，見第3.D項。風險因素“與税收有關的風險”。
F.股息和支付代理人
不適用。
G.專家發言
不適用。
H.展出的文件
本集團擁有一個網站www.example.com，其中載有向美國證券交易委員會（“SEC”）提交或提供的表格20—F年度報告和表格6—K年度報告。我們向SEC提交的報告和其他信息也可以在SEC維護的網站www.sec.gov上查閲。我們提交的註冊聲明、報告和其他信息可以在位於東北部100 F街的SEC公共參考室查閲和複製，華盛頓特區20549.在支付複印費後，也可以通過書面向SEC要求這些文件的副本。
I.子公司信息
不適用。
J.給證券持有人的年度報告
不適用。
項目11. 關於市場風險的定量和定性披露
我們相信，我們主要面對三類市場風險：利率風險、外幣風險及信貸風險。
利率風險.我們的投資組合主要包括固定到期日證券。利率波動對該等證券的市場估值有直接影響。因此，我們的主要市場風險為利率變動。隨着利率上升，我們的固定期限投資組合的市場價值下降，反之亦然。
我們透過維持固定到期日證券組合管理利率風險，而該組合的期限與負債的期限大致吻合，以減少利率變動對經濟的淨影響。於2023年12月31日，我們的固定到期組合的期限約為2. 0年。
下表概述利率收益率曲線即時平行移動對我們投資組合於二零二三年及二零二二年十二月三十一日的市值的影響：
以基點為單位的利率變動-100-50050100
市場價值$3,409.0 $3,374.9 $3,340.8 $3,306.9 $3,272.9 
得失$68.2 $34.1 $— $(33.9)$(67.9)
2023年12月31日的投資組合百分比
2.0 %1.0 %— %(1.0 %)(2.0 %)
以基點為單位的利率變動-100-50050100
市場價值$2,454.4 $2,439.7 $2,425.0 $2,410.3 $2,395.7 
得失$29.4 $14.7 $— $(14.7)$(29.3)
2022年12月31日的投資組合百分比
1.2 %0.6 %— %(0.6 %)(1.2 %)
外幣風險：我們的報告貨幣和功能貨幣為美元。於2023年12月31日，我們96. 9%的現金及投資以美元持有（2022年12月31日—97. 0%），其餘3. 1%主要以加元及歐元持有（2022年12月31日—3. 0%）。截至2023年12月31日止12個月，我們的毛保費中有19. 0%以美元以外的貨幣入賬（2022年為27. 2%，2021年為27. 0%），我們預計2024年將有類似比例以美元以外的貨幣入賬。
其他外幣金額按適當功能貨幣重新計量，所產生之匯兑收益或虧損於收益表內反映。資產負債表的重新計量和換算均採用現行匯率和損益表的每月匯率計算。我們可能會因外匯風險管理不當或以其他方式對衝而蒙受匯兑損失，而這反過來又會對我們的經營業績造成不利影響
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和財務狀況。美元升值或貶值10%將導致截至2023年12月31日止年度的額外收益或虧損790萬美元（2022年12月31日：260萬美元），假設所有其他假設保持不變，對淨資產產生同等影響。
我們將繼續管理外幣風險，尋求將以外幣支付的保險及再保險保單負債與以該等貨幣計值的投資相匹配。這可能涉及不時使用外匯合約。外匯合同涉及在未來某個日期按合同訂立時設定的價格購買或出售特定貨幣的義務。外匯合約不會消除我們以外幣計值的資產及負債價值的波動，而是允許我們建立未來某個時間點的匯率。
當外匯合約結算時，已變現收益或虧損計入損益表。截至2023年12月31日止年度，已結算外匯合約的外匯損益確認金額為已實現收益380萬美元（2022年：350萬美元）。
信用風險：我們主要作為固定期限證券和私人證券的持有人而承受信貸風險。我們的風險管理策略及投資政策主要投資於高信貸質素髮行人的債務工具。我們亦持有部分投資組合低於投資級別或其他專業資產類別的證券。我們通過就特定評級類別、業務類別及任何一個發行人設定限額，以減少信貸風險。於2023年12月31日，我們投資組合的固定收益到期日平均評級為A+（2022年12月31日—AA—）。
我們亦面對客户及╱或經紀支付保費的信貸風險，視乎與經紀訂立的業務協議條款為風險轉移或不轉移。此外，我們承受保險及再保險經紀的信貸風險，我們為保單持有人支付索償款項，以及承擔我們業務的再保險人及再保險公司的信貸風險。除完全抵押再保險外，截至2023年12月31日，所有再保險公司的最低評級均為"A—"（優秀），這是A.M. Best的13個評級級別中的第四高， 4.6%可從主要評級機構評級低於A—的再保險公司收回。本集團定期評估其再保險公司的財務狀況，並監察與再保險公司的信貸風險集中程度。
於2023年12月31日，虧損準備金及虧損調整開支可收回的再保險結餘為11. 086億美元，扣除信貸虧損撥備130萬美元（2022年12月31日：9761億美元，扣除信貸虧損撥備100萬美元）。於2023年12月31日，已付虧損可收回的再保險結餘為182. 7百萬美元，扣除信貸虧損撥備零美元（2022年12月31日：159. 4百萬美元，扣除信貸虧損撥備零美元）。見項目18財務報表，附註11（再保險和追溯再保險） 我們經審計的合併財務報表。
項目12. 股本證券以外的證券描述

不適用。
第II部
項目13. 股息、股息拖欠和拖欠
沒有。
項目14. 證券持有人權利的重大修改和收益的使用

沒有。
項目15. 控制和程序
披露控制和程序
於本報告期末，本集團在本集團管理層（包括本集團首席執行官及首席財務官）的監督及參與下，已評估本集團披露監控及程序的設計及運作。我們的管理層並不期望我們的披露控制將防止所有錯誤和所有欺詐。一個控制系統，無論設計和操作多麼好，只能提供合理的，而不是絕對的保證，以滿足控制系統的目標。此外，控制系統的設計必須反映資源限制的事實，而且必須考慮控制的效益與控制成本的關係。由於所有監控系統的固有侷限性，任何監控評估均不能絕對保證已發現本集團內所有監控問題及欺詐事件（如有）。這些固有的侷限性包括決策過程中的判斷可能是錯誤的，以及由於一個簡單的錯誤或錯誤而可能發生故障。此外，個人的個人行為或兩個或兩個以上的人勾結也可以規避控制。任何控制系統的設計也部分基於對未來事件可能性的某些假設，無法保證任何設計在所有潛在未來條件下都能成功實現其既定目標。隨着時間的推移，控制措施可能會因條件的變化而變得不足，或遵守政策或程序的程度可能會惡化。由於成本效益高的控制制度固有的侷限性，
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錯誤或欺詐可能會發生，而不會被發現。因此，我們的披露控制及程序旨在提供合理而非絕對的保證，以確保符合披露規定。
根據對披露控制和程序的評估，集團首席執行官和首席財務官得出結論，截至2023年12月31日，集團的披露控制和程序有效確保集團根據《交易法》向SEC提交或提交的報告中要求披露的信息得到記錄、處理，及時彙總和報告，並累積並傳達給管理層，包括集團首席執行官和首席財務官，以便及時就所需披露作出決定。
管理層財務報告內部控制年度報告
本年報不包括管理層對財務報告內部控制的評估報告或本集團註冊會計師事務所的認證報告，因為證券交易委員會規則為新上市公司規定的過渡期。
註冊會計師事務所認證報告
請參見上文。
財務報告內部控制的變化
重大弱點是指財務報告內部控制的缺陷或缺陷組合，致使財務報告內部控制的重大錯報有合理的可能性 集團化的年度或中期財務報表將不會被及時阻止或發現。
正如我們的註冊説明書所披露，關於我們截至2022年12月31日的年度經審核綜合財務報表，我們發現我們對財務報告的內部控制存在三個重大缺陷。2022年的重大缺陷源於(I)對政策管理系統中輸入的數據的準確性進行二次審查的控制的設計和操作有效性，影響保費和購置成本的記錄，(Ii)在存在複雜的會計判斷的情況下，及時考慮應用美國公認會計原則所需的必要資源，以及(Iii)對可收回和應付的再保險餘額的完整性和準確性的控制設計。
為了彌補上述重大缺陷，我們啟動了補救措施，包括但不限於，僱用更多會計和運營資源、實施更多技術解決方案以取代人工流程、設計和實施新的內部控制並加強現有內部控制、改進職責分工以及聘請外部服務提供商協助評估和記錄流程和控制。我們已經成功地完成了必要的測試，以得出結論，在2023年12月31日，上文(2)中提到的重大弱點被認為得到了補救。
截至本報告之日，對上文(一)和(三)所述重大弱點的補救工作和內部控制的執行工作正在進行中。實施後的足夠時間將允許管理層測試這些控制措施是否正在運行。我們預計這些控制措施的測試將在2024年期間完成。有關補救活動的説明，請參閲項目3.d.風險因素“與本集團業務及工業有關的風險-吾等已發現本集團財務報告內部控制的重大弱點，並可能在未來發現更多重大弱點，或未能維持有效的財務報告內部控制制度，從而可能導致本集團綜合財務報表的重大錯報或導致吾等未能履行期間報告義務”。
項目16A。審計委員會財務專家
董事會已認定亞當斯先生為獨立董事人士、通曉財務知識、根據紐約證券交易所要求擁有會計或相關財務管理專業知識，以及根據美國證券交易委員會規則及規例為審計委員會財務專家。
項目16B。行為規範
我們已經通過了適用於我們所有員工(包括我們的高級管理人員)和我們的董事的道德和行為準則(“行為準則”)。公眾可在我們的網站www.fidelisInsurance ance.com上免費獲取《道德與行為準則》。我們的董事會負責監督行為準則，並需要批准適用於任何董事或高級經理的行為準則的任何豁免。自2023年6月該政策通過以來，沒有對該政策進行任何修改或給予豁免。《行為準則》已作為本報告的附件14.1提交給美國證券交易委員會。
118

項目16C。首席會計師費用及服務
下表彙總了畢馬威審計有限公司在截至2023年12月31日和2022年12月31日的財政年度向集團提供的專業服務費用：
20232022
審計費(1)
$5.8 $4.8 
審計相關費用(2)
0.5—
總費用$6.3 $4.8 
__________________
(1)內部審計費用包括支付予畢馬威審計有限公司的費用，用於審計本集團的年度綜合財務報表、季度綜合財務報表審核、年度法定報表審計，以及就提交給美國證券交易委員會的文件發出的安慰函和同意書。
(2)與審計有關的費用包括支付給畢馬威審計有限公司的費用，用於審查管理層對財務報告內部控制的設計和運作有效性的初步評估。
審計委員會的政策是預先批准獨立註冊會計師事務所在年內提供的所有審計和允許的非審計服務。費用已編入預算，審計委員會要求獨立註冊公共會計師事務所和管理層報告與預算相比的實際費用。在本年度內，可能會出現需要聘請獨立註冊會計師事務所提供最初預先批准中未考慮到的額外服務的情況。在這種情況下，審計委員會主席已受權由審計委員會預先核準這類服務，並必須在審計委員會下次預定的會議上報告這些費用。截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度，100%的審計費用和審計相關費用獲得預先批准。
項目16 D. 豁免審核委員會遵守上市準則
沒有。
項目16E。發行人及關聯購買人購買股權證券
截至2023年12月31日的年度均無。有關本公司董事會於2023年12月批准的普通股回購計劃的詳情，請參閲項目5.a.經營業績“近期發展”。
項目16F。更改註冊人的認證會計師
不適用。
項目16G。公司治理
作為美國證券交易委員會定義的“外國私人發行人”，FIRL被允許並確實遵循母國的公司治理實踐，而不是要求美國國內發行人遵循的某些公司治理實踐，前提是FIRL披露了它沒有遵循的要求以及百慕大(即其母國)的同等要求。FIRL打算根據薩班斯-奧克斯利法案、美國證券交易委員會通過的規則以及紐約證券交易所公司治理規則和上市標準的適用公司治理要求，保持作為外國私人發行人的合規性。
在與董事獨立監督高管薪酬、委託書徵集、法定人數和股東批准相關的事務方面，FIRL依賴外國私人發行人對紐約證券交易所某些公司治理標準的豁免。FIRL可能決定依靠外國私人發行人豁免，以選擇退出不時適用於美國國內公司的部分或全部公司治理規則。
由於FIRL是一家外國私人發行人，其董事和高級管理層將不受《交易法》第16條規定的短期週轉利潤和內幕交易報告義務的約束。然而，根據交易所法案第13條和相關的美國證券交易委員會規則，所有股東都有義務報告股權變更。
儘管作為外國私人發行人，我們有權在某些公司治理要求方面遵循我們本國百慕大的做法，而不是遵守適用於在紐約證券交易所上市的美國發行人的公司治理要求，但截至本報告發布之日，我們的公司治理做法與適用於在紐約證券交易所上市的美國發行人的紐約證交所公司治理標準之間沒有顯著差異。
第16H項。煤礦安全信息披露
不適用。
項目16I。關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露
不適用。
119

項目16J。內幕交易政策
我們採取了內幕交易政策，以推動建立一個框架，管理我們所有員工和董事在可能掌握重大非公開信息的情況下交易FIRL的證券或某些其他上市公司的證券。該政策適用於購買、出售、贈送或以其他方式交易(“交易”)FIRL或某些其他公司的證券的所有決定，包括普通股、限制性股票單位和這些公司可能發行的任何其他證券，如優先股、票據、債券和可轉換證券，以及與任何該等證券相關的衍生證券(統稱為“擔保證券”)。這項政策所涵蓋的人員包括所有董事會成員、董事會觀察員、高級管理人員、僱員、承包商、顧問和顧問，他們在為FIFL服務的過程中，獲得了關於FIFL的任何重要的非公開信息(每個人都是“夥伴”)，以及與他們同住的家庭成員、同住一户的任何人以及與之保持密切信任關係的其他人(連同一名夥伴，每個人都是“承保人員”)。
內幕交易政策為以下事項確立了指導方針和程序：
1. 禁止交易：任何承保人士不得在擁有關於FIRL或本集團的重大非公開信息的情況下進行任何承保證券交易。擁有此類信息的承保人員在交易前必須首先諮詢集團首席法務官或集團首席合規官(或他們各自指定的人)，並事先獲得他們的批准。
2. 打開交易窗口：內幕交易政策規定，只有在沒有有效封鎖期的情況下(即，從FIRL財務業績公開披露和相關美國證券交易委員會申報之日起的第二個完整交易日開始的期間內，並在每個財政季度結束前兩週市場收盤時結束)，承保人員才被允許進行承保證券交易。然而，即使在交易窗口期間，(I)持有任何重大非公開資料的承保人士不得買賣承保證券，直至該等資料已公開或不再是重要資料為止；及(Ii)所有承保人士在沒有預先結算所有承保證券交易之前，不得進行交易。
3. 不給小費：任何知道FIRL任何重大非公開信息的承保人，未經FIRL授權，不得將該信息傳達給任何其他人，包括家人和朋友，或以其他方式披露此類信息。
我們致力維持最高標準的道德操守，並已實施內幕交易政策及程序，以確保遵守適用的證券法例及保障股東的利益。
內幕交易政策的副本已提交給SEC，作為本報告的表19—1。
項目16K。網絡安全
我們的業務和支持功能利用信息系統為員工和客户提供關鍵服務。一個由專業人士組成的綜合團隊管理和支持我們的通信平臺、交易管理系統以及分析和報告能力。 在完成分離交易之前，我們投入了大量的時間和研究開發專有承銷解決方案，例如我們的定製定價、模擬、風險彙總和投資組合優化工具Prequel（我們在完成分離交易之後從Fidelis MGU獲得了許可）。在日常業務中，我們使用第三方平臺和服務，以及英國的非現場數據中心。和百慕大的核心應用
信息安全和隱私是重要的問題，網絡威脅環境不斷升級，監管要求不斷變化，推動了對這一領域的持續投資。我們的信息安全計劃旨在納入行業標準，並通過持續的評估和測量，隨着不斷變化的安全威脅環境而發展。我們須遵守我們營運所在國家的相關監管機構頒佈的多項網絡安全及數據隱私法律及法規。根據適用法規，我們已建立並維持正式的網絡安全計劃，旨在保護我們的信息技術系統和客户數據。我們的計劃旨在遵守所有適用的網絡安全監管要求，我們將繼續評估和評估我們在不斷變化的監管環境中的合規性。
我們已建立並尋求改善全面的安全控制系統，由專職員工管理，並由集團首席信息安全官及首席技術官（集團首席信息安全官及首席技術官）監督，彼為一位成熟的信息安全專業人士，在構建及運營信息安全計劃方面擁有超過十年的經驗。我們的集團首席信息安全官和首席技術官持有認證信息系統安全專業人員（CISSP）和ISO 27001首席實施者認證，他曾管理兩家知名律師事務所的全球網絡安全職能，這些律師事務所具有積極的併購（M & A）實踐，需要執行嚴格的信息和網絡安全計劃。
我們會定期聘請第三方專家進行安全滲透測試，以識別我們IT環境中的漏洞。我們會審查此類測試的結果，並根據需要更新我們的安全控制措施，以解決此類測試所識別的漏洞。此外，我們還接受監管機構的獨立評估和審查，並接受年度審計，
120

我們的獨立內部審計團隊的安全控制。此外，我們實施供應商盡職調查流程，其中包括評估第三方服務提供商運營的信息和網絡安全流程的組件，以確保其適合所提供的服務。
我們的董事會，連同風險委員會及審核委員會，監督我們的信息安全計劃，並於年內定期從相關管理及審核職能部門收到有關網絡安全事宜的最新資料，而該等最新資料是其日常議程的一部分。集團首席信息官及首席技術官每季度向董事會提交一份有關資訊科技狀況的報告。這些報告亦載有我們資訊科技策略的最新資料，包括資訊保安策略及措施、事件準備及逐步改善工作。 本集團首席技術官及首席技術官預期將就網絡安全風險管理主題向董事會提供年度簡報。
我們的員工和承包商必須遵守我們的IT可接受使用政策，並每年驗證其合規性。所有新員工、現有員工和承包商每年都必須接受網絡安全意識培訓。我們亦會定期進行網絡釣魚測試，以評估員工對網絡釣魚攻擊的敏感程度。 必要時，還提供額外的強制性網絡安全培訓。
我們已為營運實施事故響應及業務連續性計劃，並定期檢討有關關鍵業務基礎設施及系統的計劃。我們採用數據備份程序，以確保我們的關鍵業務系統和數據定期備份，並可在需要時進行還原。此外，我們的備份信息是從數據中心遠程存儲的，以最大限度地降低發生災難或其他系統故障時關鍵數據丟失的風險。我們的恢復計劃涉及與我們的異地數據中心和雲基礎設施的安排。我們相信，在我們的主要系統因各種情況（如自然災害）而無法使用的情況下，IT部門將能夠利用這些計劃有效地恢復關鍵系統功能。
與其他業務一樣，本集團過往亦曾遭遇網絡罪犯企圖滲透其資訊科技基礎設施；然而，本集團並無受到任何重大網絡安全事件的影響，本集團相信已採取及正在採取合理措施以減低未來網絡攻擊的風險。為此，本集團繼續調整其網絡安全培訓，以應對不斷變化的網絡威脅，並持續改善其技術和行政安全控制。然而，無法保證這些步驟實際上能防止本集團未來遭受網絡攻擊。我們的安全控制措施的任何失誤均可能使本集團面臨潛在的數據丟失和損害，以及合規和訴訟成本可能大幅增加，而該等風險可能對本集團的業務、前景、財務狀況或經營業績以及聲譽造成重大不利影響。見項目3.D。風險因素“與本集團業務營運依賴第三方有關的風險—本集團依賴第三方服務供應商及其信息技術系統，其故障可能導致本集團業務活動中斷，對本集團業務造成重大不利影響”。
第三部分
項目17. 財務報表
參見項目18財務報表。
121

項目18.財務報表
富達保險控股有限公司
目錄
頁面
審計意見
獨立註冊會計師事務所報告(PCAOB ID：1297)
F-2
財務報表
截至2023年12月31日和2022年12月31日的合併資產負債表
F-4
截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度的綜合收益表及全面收益表
F-5
截至二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度的合併股東權益變動表
F-6
截至2023年、2022年和2021年12月31日終了年度的合併現金流量表
F-7
合併財務報表附註
注1.業務性質
F-8
附註2.重大會計政策
F-8
説明3.離職事務
F-14
説明4.段
F-15
説明5.投資
F-19
附註6.公允價值計量
F-22
説明7.現金、現金等價物、受限制現金和受限制投資總額
F-26
附註8.衍生金融工具
F-27
説明9.遞延保單購置成本
F-28
説明10.損失準備金和損失理算費用
F-28
附註11.再保險和追溯再保險
F-33
説明12.長期債務
F-34
注13.可變利息實體
F-35
附註14.承付款和或有事項
F-36
附註15.關聯方交易
F-38
説明16.法定要求和股息限制
F-39
注17.每股收益
F-41
附註18.獲授權及已發行股本
F-41
附註19.股份補償和員工福利計劃
F-42
注20.所得税
F-43
附表
附表一--投資摘要--關聯方投資以外
F-46
附表II-註冊人的簡要財務資料
F-47
附表III-補充保險資料
F-50
附表IV-再保險
F-51
附表六—財產意外保險業務的補充資料
F-52
除上述附表外，因其不適用，故省略。
F-1

獨立註冊會計師事務所報告
致股東和董事會
Fidelis Insurance Holdings Limited：

對合並財務報表的幾點看法
我們已審核隨附的富達保險控股有限公司及其附屬公司的綜合資產負債表，（本公司）於2023年及2022年12月31日，截至2023年12月31日止三年期間各年度的相關合並收益表及綜合收益表、股東權益變動表及現金流量表，及相關附註及財務報表附表一至六（統稱為綜合財務報表）。我們認為，綜合財務報表在所有重大方面公允列報貴公司於2023年及2022年12月31日的財務狀況，以及截至2023年12月31日止三年期間各年度的經營業績及現金流量，符合美國公認會計原則。
意見基礎
這些合併財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對這些合併財務報表發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得關於合併財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。我們的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價合併財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。
關鍵審計事項
以下溝通的關鍵審計事項為已傳達或須傳達給審核委員會的綜合財務報表本期審計所產生的事項，且：（1）與對綜合財務報表屬重大的賬目或披露有關；及（2）涉及我們特別具挑戰性、主觀或複雜的判斷。傳達關鍵審計事項不會在任何方面改變吾等對整體綜合財務報表的意見，吾等亦不會透過傳達以下關鍵審計事項，對關鍵審計事項或與其有關的賬目或披露提供單獨意見。
損失準備金和損失理算費用估計數
如綜合財務報表附註2及10所述，本公司記錄虧損準備金及虧損調整開支（“準備金”），按最佳估計基準計算，並使用各種精算方法以及本公司本身的虧損經驗、過往保險行業虧損經驗、定價充足趨勢估計及專家專業判斷進行估計。截至2023年12月31日，公司錄得美元2,448.9 損失準備金和損失調整費用。
我們確定對準備金估計數的評價是一個關鍵審計事項。具體而言，審計師主觀和複雜的判斷，包括專門技能和知識，在評價用於估計準備金的方法和精算假設時，涉及審計師主觀和複雜的判斷。假設包括精算方法、損失發展因素和初步預期損失率的加權。
F-2



以下是我們為處理關鍵審計事項而執行的主要程序。我們聘請了具有專門技能和知識的精算專業人員，他們協助：
a.通過與公認的精算實踐進行比較，評估公司在估計準備金時所使用的精算方法，並評估公司在精算方法、損失發展因素和初始預期損失率的加權中的精算假設
b.制定一個獨立的估計儲量範圍，並與公司對選定業務線的估計儲量進行比較。

/s/ 畢馬威審計有限公司
自2015年以來，我們一直擔任本公司的審計師。

百慕大漢密爾頓
2024年3月15日

















F-3

菲德利斯保險控股有限公司（"FIHL"）
合併資產負債表
在2023年12月31日和2022年12月31日
（以百萬美元表示，但股份和每股金額除外）
十二月三十一日，
2023		2022年12月31日
資產
固定到期日證券，可供出售，按公允價值計算(攤銷成本：美元3,271.4, 2022: $2,160.8(扣除信貸損失準備金淨額#美元1.3, 2022: $1.1))
$3,244.9 $2,050.9 
可供出售的短期投資，按公允價值計算(攤銷成本：#美元49.0, 2022: $257.0(扣除信貸損失準備金淨額#美元零, 2022: $零))
49.0 257.0 
按公允價值計算的其他投資(攤餘成本：#美元50.8, 2022: $126.3)
47.5 117.1 
總投資3,341.4 2,425.0 
現金和現金等價物712.4 1,222.0 
受限現金和現金等價物251.7 185.9 
應計投資收益27.2 10.9 
保費和其他應收款(扣除信貸損失準備金#美元17.3, 2022: $8.8)
2,209.3 1,862.7 
Fidelis MGU應付的款項(扣除信貸損失準備金#美元零, 2022: $零)
173.3 — 
遞延再保險保費1,061.4 823.7 
對已支付損失可收回的再保險餘額(扣除信貸損失準備金#美元零, 2022: $零)
182.7 159.4 
可按損失準備金和損失調整費用收回的再保險餘額(扣除信貸損失準備金#美元)。1.3, 2022: $1.0)
1,108.6 976.1 
遞延保單收購成本(包括遞延的富達MGU佣金)$164.1, 2022: $零)
786.6 515.8 
其他資產173.5 131.0 
總資產$10,028.1 $8,312.5 
負債和股東權益
負債
損失準備金和損失調整費用$2,448.9 $2,045.2 
未賺取的保費3,149.5 2,618.6 
應付再保險餘額1,071.5 1,057.0 
應付Fidelis MGU的金額334.5 — 
長期債務448.2 447.5 
優先證券(美元0.01面值、贖回價格和清算優先權$10,000)
58.4 58.4 
其他負債67.3 98.7 
總負債7,578.3 6,325.4 
承付款和或有事項
股東權益
普通股($0.01已發行和未清償的平價： 117,914,754, 2022: 194,545,370)
1.2 1.9 
額外實收資本2,039.0 2,075.2 
累計其他綜合損失(27.0)(100.8)
留存收益436.6 0.5 
歸屬於普通股股東的股東權益總額2,449.8 1,976.8 
非控制性權益— 10.3 
包括非控股權益在內的股東權益總額2,449.8 1,987.1 
總負債、非控股權益和股東權益$10,028.1 $8,312.5 
見合併財務報表附註
F-4

富達保險控股有限公司
合併損益表和全面收益表
截至2023年12月31日、2022年及2021年12月31日止年度
（以百萬美元表示，但股份和每股金額除外）
202320222021
收入
書面毛保費$3,579.0 $3,018.1 $2,800.8 
分出的再保險費(1,442.4)(1,159.7)(1,194.2)
淨保費已成交2,136.6 1,858.4 1,606.6 
淨未賺取保費的變動(304.0)(357.9)(446.9)
賺取的淨保費1,832.6 1,500.5 1,159.7 
已實現和未實現投資收益/（損失）淨額4.9 (33.7)13.5 
淨投資收益119.5 40.7 20.6 
其他收入0.1 1.9 1.0 
Fidelis MGU分銷淨收益前的總收入1,957.1 1,509.4 1,194.8 
Fidelis MGU分銷的淨收益1,639.1——
總收入3,596.2 1,509.4 1,194.8 
費用
虧損及虧損調整費用698.8 830.2 696.8 
保單收購費用(包括Fidelis MGU佣金#美元225.3 (2022: $零和2021年：美元零))
723.8 384.4 250.1 
一般和行政費用82.7 165.5 130.7 
公司和其他費用4.1 20.5 2.7 
淨匯兑(收益)/損失4.1 (6.8)0.4 
融資成本35.5 35.5 35.4 
總費用1,549.0 1,429.3 1,116.1 
所得税前收入2,047.2 80.1 78.7 
所得税(費用)/福利85.3 (17.8)(0.4)
淨收入2,132.5 62.3 78.3 
可歸於非控股權益的淨收入— (9.7)(10.0)
普通股股東可獲得的淨收入$2,132.5 $52.6 $68.3 
其他綜合收益/(虧損)
可供出售投資的未實現收益/(虧損)$82.4 $(96.5)$(36.1)
所得税（費用）/福利，所有這些都與可供出售投資的未實現收益/（損失）有關(9.7)8.1 2.4 
貨幣換算調整— (1.1)(0.2)
其他綜合收益/(虧損)合計72.7 (89.5)(33.9)
普通股股東應佔綜合收益/(虧損)$2,205.2 $(36.9)$34.4 
每股數據
普通股每股收益
普通股每股收益$18.65 $0.27 $0.35 
稀釋後普通股每股收益$18.65 $0.26 $0.34 
加權平均已發行普通股114,313,971 194,290,180 195,491,804 
加權平均稀釋後已發行普通股114,324,683 199,323,854 200,380,241 
見合併財務報表附註
F-5

富達保險控股有限公司
合併股東權益變動表
截至2023年12月31日、2022年及2021年12月31日止年度
(單位：百萬美元)
202320222021
普通股
餘額-年初$1.9 $1.9 $1.9 
回購普通股——(0.2)
發行普通股0.2 — 0.2 
Fidelis MGU發行後註銷的股票(0.9)— — 
餘額-年底1.2 1.9 1.9 
額外實收資本
餘額-年初2,075.2 2,075.4 2,072.1 
分擔補償費用27.6 10.8 9.8 
因限制性股票歸屬而被扣繳員工税的股票(50.6)— — 
發行普通股，扣除發行成本89.3 — 318.0 
認股權證的累計股息(34.1)— — 
將Fidelis MGU淨資產分配給股東(68.4)— — 
購買非控股權益— (11.0)(3.8)
股份回購— — (320.7)
餘額-年底2,039.0 2,075.2 2,075.4 
累計其他綜合虧損，税後淨額
可供出售證券的未實現虧損，税後淨額
餘額-年初(99.7)(11.3)22.4 
本年度未實現收益/（損失）72.7 (88.4)(33.7)
餘額--年終(27.0)(99.7)(11.3)
貨幣折算準備金
餘額-年初(1.1)— 0.2 
年內的變動情況1.1 (1.1)(0.2)
餘額-年底— (1.1)— 
餘額-年底(27.0)(100.8)(11.3)
留存收益/(累計虧損)
餘額--年初0.5 (52.1)(120.4)
普通股股東可獲得的淨收入2,132.5 52.6 68.3 
富達MGU分配給股東的公允價值淨值(1,696.4)— — 
餘額-年底436.6 0.5 (52.1)
歸屬於普通股股東的股東權益總額2,449.8 1,976.8 2,013.9 
非控制性權益
餘額--年初10.3 5.2 — 
Fidelis MGU的分佈(10.3)— — 
可歸屬於非控股權益的淨利潤— 9.7 10.0 
支付給非控股權益的股息— (3.9)(2.6)
因收購附屬公司而產生的非控股權益— (0.7)— 
因出售附屬公司而產生的非控股權益— — (2.2)
餘額--年終— 10.3 5.2 
包括非控股權益在內的股東權益總額$2,449.8 $1,987.1 $2,019.1 
見合併財務報表附註
F-6

富達保險控股有限公司
合併現金流量表
截至2023年12月31日、2022年及2021年12月31日止年度
(單位：百萬美元)
202320222021
經營活動
淨收入$2,132.5 $62.3 $78.3 
除税後淨收入與經營活動提供的現金淨額對賬的調整：
Fidelis MGU的重估(1,707.1)— — 
分擔補償費用27.6 10.8 9.8 
折舊0.3 3.9 4.5 
投資未實現（收益）/損失淨額(3.6)17.8 (12.1)
已實現(收益)/投資損失淨額(5.0)8.5 24.1 
遞延税項優惠(86.5)(10.4)(26.4)
資產和負債淨變動：
應計投資收益(16.3)1.2 (3.0)
保費和其他應收款(321.3)(342.0)(479.1)
Fidelis MGU的到期金額(176.2)— — 
遞延再保險保費(237.7)(147.0)(261.3)
對已支付損失可追回的再保險餘額(22.5)89.5 (156.4)
可從損失準備金和損失調整費用中收回的再保險餘額(125.5)(195.5)(421.9)
遞延保單收購成本(270.6)(112.5)(126.8)
其他資產34.6 (3.0)(6.6)
損失準備金和損失調整費用383.9 695.3 592.3 
未賺取的保費530.9 504.9 708.2 
應付再保險餘額7.1 134.3 453.7 
應付Fidelis MGU的金額334.0 — — 
其他負債16.6 23.3 (31.5)
經營活動提供的淨現金495.2 741.4 345.8 
投資活動
購買可供出售的證券(2,241.6)(1,595.8)(2,122.2)
可供出售證券的銷售收益和到期日1,337.9 1,678.8 1,111.6 
購買其他投資— (100.0)(125.2)
出售其他投資所得款項75.2 223.9 1.3 
出售投資、交易所得收益— 27.8 56.1 
固定資產購置(6.4)(18.8)(7.1)
投資活動提供/(用於)的現金淨額(834.9)215.9 (1,085.5)
融資活動
發行普通股所得收益，扣除發行成本89.4 — 318.2 
非控股股權股份交易(6.1)(15.7)(6.3)
普通股回購— — (320.9)
出售子公司時使用的現金淨額(105.5)— (7.1)
認股權證的累計股息(34.1)— — 
代扣代繳税款(50.6)— — 
普通股股息— (0.5)(2.1)
用於融資活動的現金淨額(106.9)(16.2)(18.2)
匯率變動對外幣現鈔的影響2.8 (9.2)(4.6)
現金、限制性現金和現金等價物淨增加/(減少)(443.8)931.9 (762.5)
現金、限制性現金和現金等價物，年初1,407.9 476.0 1,238.5 
現金、受限現金和現金等價物，年終$964.1 $1,407.9 $476.0 
補充披露現金流量信息：
本年度內繳納所得税的現金淨額$14.7 $11.9 $24.1 
年內支付的利息現金$29.7 $29.6 $29.3 
見合併財務報表附註
F-7


富達保險控股有限公司
合併財務報表附註
截至2023年12月31日、2022年及2021年12月31日止年度
(單位：百萬美元)
1、管理、運營性質。
富達保險控股有限公司(“富達保險”及其附屬公司“本集團”)是根據百慕大法律於二零一四年八月二十二日註冊成立的控股公司。該集團提供專業保險、定製保險、財產保險和再保險。Fidelis的主要運營子公司有：
•Fidelis Insurance Bermuda Limited（“FIBL”）是一家百慕大第4類保險公司，負責集團大部分的再保險業務，以及撰寫專業和定製業務。FIBL由百慕大金融管理局監管。
•Fidelis Underwriting Limited（“FUL”）是一家英國公司。公司主要撰寫專業和定製保險，以及再保險。FUL受審慎監管局（“PRA”）監管。
•Fidelis Insurance Ireland DAC（簡稱“FIID”）是一家愛爾蘭共和國註冊的公司，在歐洲經濟區範圍內提供專業和定製保險和再保險。FIID由愛爾蘭中央銀行（“CBI”）監管。
•FIHL（UK）Services Limited（“FSL”）是一家英國公司。該公司在愛爾蘭也有分公司。
於二零二三年一月三日，本集團完成一系列交易，據此（i）其向股東分派其於Fidelis Marketing Limited（“FML”）及Pine Walk Capital Limited（“Pine Walk”）的投資，以組成新的管理一般承銷商業務（“Fidelis MGU”）及（ii）Fidelis MGU被一個投資者財團收購（統稱“分拆交易”）。 FML以前是英國的服務公司。本集團於愛爾蘭及愛爾蘭業務，現為Fidelis MGU的服務公司。 Pine Walk持有本集團於八個總代理（“總代理”）的投資。
Pine Walk、八個MGAs及FML之財務報表已自2023年1月3日起取消綜合入賬。
透過多項長期合約協議，自2023年1月1日起生效，Fidelis MGU根據與本集團的授權協議管理髮起、承銷、承銷管理及索償處理。Fidelis MGU向本集團提供的其他服務包括採購及管理對外再保險，以及業務規劃、資本管理、保險合約會計及資訊科技方面的支援。
進一步資料可參閲附註3（離職交易）及附註15（關聯方交易）。
於2023年7月3日，Fidelis完成首次公開募股（“IPO”），合共 15,000,000普通股，包括 7,142,857Fidelis出售的普通股， 7,857,143某些出售股東以發行價出售的普通股，14.00每普通股。向Fidelis發行的淨收益為美元，89.4 扣除承銷折扣、佣金及本集團支付的其他發行費用後，本集團將於2010年10月30日起支付。Fidelis的普通股在紐約證券交易所上市，代碼為“FIHL”。
2. 主要會計政策
陳述的基礎
隨附綜合財務報表乃根據美國公認會計原則（“美國公認會計原則”）編制，幷包括Fidelis Insurance Holdings Limited及其附屬公司之業績。 所有公司間結餘及交易已於綜合賬目時對銷。
報告幣種
財務資料以美元（"美元"或"美元"）呈報，單位為百萬美元，股份和每股金額除外。
估計、風險和不確定性的使用
根據美國公認會計原則編制這些財務報表時，管理層需要作出估計和假設，以影響財務報表日期的已報告和已披露的資產和負債額、或有資產和負債的披露，以及報告期內已報告的收入和費用。實際結果可能與這些估計不同。
財務報表中反映的最重要的估計數包括：
•書面保費和賺取保費；
•損失準備金和損失調整費用；
F-8



•可按損失準備金和損失調整費用收回的再保險餘額；
•可供出售的固定期限投資的公允價值計量；以及
•所得税費用。
現金和現金等價物
現金和現金等價物包括銀行、貨幣市場基金和其他初始到期日為90天或更短的短期、高流動性投資，前提是它們不是投資組合的一部分。
受限現金和現金等價物
受限現金及現金等價物包括以獨立或信託賬户持有的現金，本集團不能立即使用該等現金，主要用於為信用證、再保險協議提供抵押品，以及根據相關金融工具的價值支持任何應付交易對手的金額的現值。
投資
本集團目前將其固定到期日證券及短期投資歸類為“可供出售”(“可供出售”)，因此，該等證券及短期投資按公允價值列賬，公允價值變動記為股東權益中累計其他全面收益的未實現損益部分。
該集團的固定收益證券組合包括政府和政府機構發行的證券、公司債券和資產支持證券。
本集團的其他投資包括惠靈頓機會主義固定收益UCITS基金，這是對一家對衝基金的剩餘投資，以及2022年的結構性票據投資(詳情請參閲附註5)。這些資產按公允價值列賬，已實現和未實現損益計入綜合損益表的已實現和未實現淨投資損益。估值方法請參閲附註6(公允價值計量)。
自購買之日起三個月至一年到期的投資被歸類為短期投資，並按公允價值入賬。
對於所有固定到期日證券和其他投資，任何已實現和未實現的收益或損失都按照先進先出法確定。對於所有歸類為可供出售的固定到期日證券，經審計的綜合財務報表中的已實現損益包括與其可供出售債務證券相關的預期信貸損失準備。這項津貼代表抵押品攤銷成本與抵押品有效期內預期收取的金額之間的差額。未實現收益和虧損是指證券的成本或通過攤銷其成本與贖回價值之間的任何差額(“攤餘成本”)與其在報告日期的公允價值之間的差額調整的成本之間的差額，並計入分類為“可供出售”的證券的其他全面收益中。
專家組將應計投資收入與投資餘額分開報告，並選擇不計量應計投資收入的信貸損失準備金。任何無法收回的應計利息收入，在其被認為無法收回的期間予以註銷。
本集團的會計政策將所有在2018年1月1日之前收購的固定到期日證券歸類為交易。截至2022年12月31日，所有被歸類為交易的證券都已到期。對於被歸類為交易的已實現和未實現損益的證券，在已實現和未實現投資損益淨額內計入經審計的合併財務報表。
待結算的投資包括來自與經紀商的未結算交易的應收賬款和應付款項。來自未結算交易的應收賬款及應付賬款按公允價值列賬，公允價值基於相同資產在活躍市場的報價或基於可觀察到的投入計算。來自未結算交易的應收賬款和應付賬款在綜合資產負債表中分別歸入其他資產和其他負債。
淨投資收益
投資收入淨額包括固定收益證券發行人應付給本集團的定期利息(“息票”)以及記入現金和現金等價物的利息所收到和應計的金額。它還包括固定收益證券溢價的攤銷和折價的增加。投資管理費、託管費和投資管理費從綜合收益表中報告的投資淨收益中扣除。投資交易以交易日為單位進行記錄。
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衍生工具資產和負債
所有衍生工具均按公允價值按毛數在綜合資產負債表確認，並不抵銷任何質押或收到的抵押品。公允價值變動產生的未實現損益計入合併損益表的已實現和未實現投資淨額或淨匯兑損益。本集團的衍生金融工具資產計入其他資產，衍生金融工具負債計入綜合資產負債表的其他負債。本集團並無任何衍生工具被指定為財務報告用途的會計對衝。根據國際掉期及衍生工具協會(“ISDA”)總協議及其他衍生工具協議，本集團及其交易對手通常有能力按淨額結算。此外，如果ISDA主協議或其他衍生協議的一方違約，或一項交易在其他方面受到終止，非違約方一般有權抵銷拖欠違約方的款項或違約方持有的抵押品。
本集團訂立衍生工具交易以管理存續期風險、外幣兑換風險或其他風險敞口。該集團有時也會進入巨災掉期衍生品，以管理其對巨災事件的敞口。衍生品交易通常包括期貨、期權、掉期和遠期。衍生資產指金融合約，根據該合約的現行公允價值，本集團將有權於結算時收取款項。衍生負債指金融合約，根據該合約的現行公允價值，本集團將有責任於結算時支付款項。
本集團希望通過對某些主要非美元貨幣的資產與負債進行實質性平衡，或通過簽訂貨幣遠期合同來管理外幣風險。然而，不能保證這將有效地減輕匯兑損益敞口。
如果合同包括嵌入衍生品，只有在合同沒有按公允價值確認，或者嵌入衍生品的經濟特徵和風險與主合同的經濟特徵和風險沒有明確和密切聯繫的情況下，嵌入衍生品才被單獨確認。
保費和採購成本
保單的保費在保單開始時記錄下來。承保保費包括根據從投保人、經紀和分割者收到的資料而作出的估計，而任何其後就該等估計產生的差額，均記作釐定期間的保費。承保保費是根據承保期間所承保的風險賺取的。適用於標的合同和保單未到期條款的保費部分記為未到期保費。
恢復保費在虧損發生後確認為書面並賺取，並根據合同條款根據管理層對虧損和虧損調整費用的估計入賬。
保單取得費用與取得保險費直接相關，並根據賺取的保費在相關保單期間遞延及攤銷。本集團只遞延與成功收購新保險合約或續訂保險合約直接相關的收購成本，包括支付給代理人、經紀商的佣金及保費税項。所有其他與收購相關的支出，包括間接成本，均在發生時計入費用。在現有保單的未來保單收入不足以支付相關成本和支出的情況下，遞延保單收購成本計入收益。
本集團通過釐定未來賺取的保費與預期投資回報之和是否大於預期的未來虧損及虧損調整開支及保單收購開支，以評估溢價不足及遞延收購成本的可收回程度。
應收保費
應收保費包括從投保人那裏應收的款項，扣除經紀費用，即目前到期的保費和尚未到期的保險和再保險保單的保費。保單的保費一般在保單開始時支付。再保險保單的保費一般在基於保單條款的承保期內到期支付。合同期可長達數年，保費按年或按季分期付款。
本集團監察與應收保費有關的信貸風險，並考慮到在某些情況下，本集團有權將虧損責任抵銷應收保費，從而減低信貸風險。本集團根據對應付金額、歷史註銷、當前經濟狀況和對未來經濟狀況的預期的分析，建立預期信貸損失撥備。詳情載於附註11(再保險及轉業再保險)。(再)保險費估計的變化也將導致對確定期間的應收保費進行調整。
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再保險及轉讓
本集團尋求透過向其他再保險公司投保若干風險及風險，以減少承保業務的淨虧損風險。轉讓的再保險合約並不解除本集團對投保人的主要責任。割讓保費於承保期開始時確認，並在合約期內按承保期與承保期的比例支出，或當承保期與風險敞口不一致時，按相關風險敞口的比例計入。與分出的再保險未到期部分有關的保費被記為遞延再保險保費。
轉讓業務的佣金於相關轉讓溢價確認期間遞延及攤銷。遞延餘額在綜合資產負債表中計入遞延保單收購成本，攤銷在綜合損益表中計入保單收購費用。
虧損及虧損調整費用
損失負債和損失調整費用包括未報告的損失準備金和已發生但未報告的損失準備金(“IBNR”)。這些估計數是經估計可從打撈和代位權中收回的數額後報告的淨額。虧損及虧損調整開支準備金由管理層根據投保人、經紀及分拆公司的報告及應用普遍接受的精算技術而設立，代表已向本集團報告或經本集團特別確認為已發生的事件或情況的估計最終成本。
本集團使用各種精算方法，以及本集團自身不斷增長的虧損經驗、保險行業過往虧損經驗、定價充足趨勢估計及管理層的專業判斷，估計最終虧損。索償之估計成本包括解決索償所產生之開支，以及扣除預期的剩餘價值、代位求償權及其他追討款項。最終虧損及虧損調整費用可能與財務報表所記錄的金額有重大差異。該等估計會定期檢討，並隨着經驗的發展及新資料的掌握，儲備會按需要作出調整。該等調整（如有）於釐定期間計入虧損及虧損調整開支。
用於進行本集團虧損準備分析的主要精算方法及相關主要假設（包括精算方法的加權、虧損發展因素及初步預期虧損比率）包括：
初始預期損失率
為估計最終虧損，本集團將已賺取保費乘以預期虧損比率。預期虧損率乃採用基準數據、業務計劃及專家判斷的組合釐定。
已付和已付的鏈梯
此方法透過計算過往已付及已產生虧損發展因素，並將其應用於預期已付虧損發展的風險期，估計最終虧損。此方法的主要基本假設為歷史虧損發展模式可指示未來虧損發展模式。
Bornhuetter—Ferguson（"BF"）
該方法結合了鏈階梯法和初始預期損失率法的特點，利用已報損和已付損，以及先驗預期損失率，得出最終損失估計值。這兩種方法之間的權重取決於業務的成熟度。這意味着，在較近的幾年中，對最初的預期損失率給予了更大的權重，而在較成熟的年份，對損失發展模式給予了更大的權重。
Benktander：可靠索賠準備金
Benktander方法類似於Bornhuetter—Ferguson方法，但用BF方法的損失估計取代了BF方法中使用的初始損失率。隨着索賠的發展，可信度因素也隨之增加。它賦予更多的權重：
•比BF出現的損失；以及
•初始預期損失率而不是鏈條階梯。
按具體情況處理
考慮到所寫業務的性質，某些業務線可能由少量的政策組成。在適當情況下，將使用專家判斷明確計算特定合同的損失準備金，並適當記錄在案。救助按估計可變現價值入賬，並從虧損準備金及虧損調整開支中扣除。精算職能有責任在計算損失準備金時採用相關的精算方法和判斷。集團精算師將準備金精算審查的建議提交準備金委員會審查，
F-11



質疑及建議，其結果載於集團精算師的保留報告內，以供審核委員會批准。
虧損儲備及虧損調整開支指本集團對解決已呈報及未呈報索償及相關開支之最終成本之最佳估計。誠如上文所討論，虧損及虧損調整開支儲備之估計乃基於各種複雜及主觀判斷。實際損失和最終需要支付的結算費用可能與財務報表中反映的準備金估計數有很大的偏差。同樣地，本集團估計虧損的支付時間並非固定，亦不可按個別或合計基準釐定。按期間估計到期付款所採用的假設乃根據行業及同業團體的索償付款經驗。由於估計該等付款時間的過程中固有的不確定性，任何期間支付的金額都有可能與上文討論的金額有重大差異。
可收回的再保險餘額
可向再保險人收回之金額乃根據再保險合約之條款及條件以與再保險相關負債一致之方式估計。本集團評估其再保險公司的財務狀況，並監察信貸風險的集中程度，以儘量減低其承受來自個別再保險公司的重大虧損。放棄保險並不合法解除本集團對保單全部金額的主要責任，倘再保險人未能履行其在再保險或轉保協議下的責任，本集團將須支付損失及承擔追收風險。為進一步減少再保險可收回款項的信貸風險，本集團已向若干再保險公司收取抵押品，包括信用證及信託賬户。當本集團支付再保險協議涵蓋的虧損時，與該等再保險協議相關的抵押品可無限制地獲得。
為預計在可收回的再保險存續期內發生的預期信貸損失建立撥備，扣除這一撥備後計入。為了確定預期信貸損失的撥備，違約概率是根據再保險公司的信用評級和主要評級機構制定的違約因素來計算的。撥備於可收回期間計入淨收入，並於其後期間予以修訂，以反映本集團對預期信貸虧損估計的變動。詳情載於附註11(再保險及轉業再保險)。
長期債務
債務最初按公允價值減去已產生的發行成本計量，隨後按攤銷成本持有。利息支出按實際利息法在票據期限內確認。
租契
本集團於合約開始時評估合約是否包含租約，並於當時確定任何已識別的租約為營運租約或融資租約。本集團目前並無任何融資租賃。
對於租賃期限超過12個月的經營租賃，確認租賃負債和相應的經營性使用權資產。租賃負債考慮任何被視為合理確定的續期選項，並在租賃中隱含的利率不可用的情況下使用本集團的遞增借款利率進行貼現。
取消折扣在一般和行政費用中確認。經營性使用權資產在租賃期內按直線攤銷，並在綜合收益表中確認一般費用和行政費用。
公司和其他費用
公司費用和其他費用包括重組費用、認股權證費用和其他一次性費用。公司及其他開支已從一般及行政費用中分開，以便從與經營本集團日常活動有關的行政費用中分別列示該等費用。
所得税
已為根據這些司法管轄區頒佈的税法和税率繳納所得税的業務規定了所得税。當期税金和遞延税金計入或貸記所得税支出。
遞延税項資產及負債是由於綜合財務報表所記錄的金額與本集團資產及負債的計税基準之間的暫時性差異所致。税法或税率變動對遞延税項資產及負債的影響，於包括制定日期在內的期間於綜合損益表的所得税開支中確認。
為將遞延税項資產減少至管理層認為更有可能變現的金額，提供了估值撥備。
F-12



本集團只有在税務機關根據税務立場的技術優點進行審核後，極有可能維持該税務立場的情況下，才會確認在所得税報税表中所採取或預期採取的税務立場的利益。達到較大可能性的税收頭寸被衡量為在結算時實現的可能性大於50%的最大税收優惠金額。本集團確認所得税支出中與所得税相關的利息和罰金。
股份補償
基於股份的薪酬獎勵的公允價值是根據授予日計量的FIRL普通股的市場價值來確定的。沒收行為在發生時予以確認。對於同時包含服務和業績條件的以股份為基礎的薪酬獎勵，本集團僅就被認為可能歸屬的獎勵部分確認薪酬支出。被視為可能歸屬的基於股份的薪酬獎勵的公允價值將在必要的服務期內支出。以股份為基礎的獎勵歸屬的可能性在每個報告期進行評估。只包含服務條件的基於股份的薪酬獎勵在必要的服務期內按比例計算費用。欲瞭解更多信息，請參閲我們經審計的綜合財務報表的附註19(股份薪酬和員工福利計劃)。
2023年1月3日前，本集團發行認股權證以購買普通股。認股權證包含服務和履約條件的組合，並在授予日使用布萊克-斯科爾斯期權定價模型進行估值。被視為可能歸屬的認股權證的股份補償開支按分級歸屬基準於歸屬期間支出。
外匯
本集團及其子公司的本位幣為美元。外幣交易按交易日的有效匯率換算成美元。以外幣計算的貨幣資產和負債按報告日的有效匯率重新計量。匯兑損益計入綜合損益表。非貨幣性資產和負債按歷史匯率按功能貨幣重新計量。
在分離交易之前，某些子公司使用的是非美元功能貨幣。在折算職能貨幣不是美元報告貨幣的實體的財務業績時，資產和負債使用報告日的有效匯率換算成美元，收入和支出使用期間的平均匯率換算。換算調整的影響在綜合資產負債表和綜合股東權益變動表中作為外幣換算調整報告，作為累計其他全面收益的單獨組成部分。
可變利息實體
可變權益實體(“VIE”)是指股權投資總額不足以讓實體在沒有額外附屬財務支持的情況下為其活動提供資金的實體，或其股權投資者缺乏控制財務權益的特徵。
倘本集團具備以下兩項特徵，則被視為擁有控股財務權益，併為主要受益人：
•指導VIE對實體經濟表現影響最大的活動的權力；以及
•承擔實體可能對VIE具有重大意義的損失的義務，或從實體獲得可能對VIE具有重大意義的利益的權利。
釐定實體是否為VIE需要判斷，並視乎該實體的特定事實及情況而定。
本集團被視為擁有控股財務權益併為主要受益人的VIEs會綜合入賬，而所有重大公司間交易均會對銷。
倘本集團不被視為擁有控股財務權益或為主要受益人，則該投資不予綜合入賬，並根據關係的事實及情況確認。有關進一步資料，請參閲我們的經審核綜合財務報表附註13（可變權益實體）。
本集團根據本集團參與VIE的水平、合約條款、VIE的整體架構及資金需求的分析，持續釐定實體是否為VIE或本集團是否為主要受益人。
非控股股東之權益於綜合資產負債表及綜合股東權益變動表內分別呈列。非控股權益應佔淨收入於綜合收益表中單獨呈列。
F-13



綜合收益
全面收益指期內因已確認交易及其他經濟事件而產生之所有權益變動。其他全面收益是指根據美國公認會計原則計入全面收益但不包括在淨收益中的收入、費用、收益和虧損，例如可供出售投資的未實現收益或虧損以及外幣換算調整。
重新分類
截至2023年12月31日止年度，轉讓業務佣金為美元106.52000萬美元(2022年：美元61.72021年：1000萬美元57.0 （百萬元）已分別於保單購置費用內呈列。再保險人按比例合約向被分割人支付被分割業務的佣金，以抵銷相關業務的承保及行政開支。於本期間，吾等已將該等佣金成本與保單購置開支扣除，並將過往年度的分出業務佣金自一般及行政開支重新分類，以符合本期間呈列方式。
為便於比較各年度的資料，對上一年度的數額作了某些其他重新分類，以符合本年度的列報方式。
最近的會計聲明
尚未採用的會計準則
ASU 2023—07“分部報告—改善須呈報分部披露”已於2023年11月發佈。 該ASU要求增加披露與公共實體的可報告分部有關的披露，但不改變分部的定義、確定分部的方法或將經營分部彙總為可報告分部的標準。 新指引旨在向財務報表使用者提供有關可呈報分部的更多分類開支資料。 新指引將於截至2024年12月31日止年度對本集團生效。 根據目前的分析，本集團預期新指引只會影響我們的披露，而不會影響我們的經營業績、現金流量及財務狀況。
2023年12月，FASB發佈ASU 2023—09“所得税披露的改進”。 本指南旨在通過要求按司法管轄區劃分的有效所得税率對賬和已付所得税披露中的信息分類一致，提高所得税披露的透明度。該指引亦包括其他修訂，以透過移除若干先前規定的披露來改善所得税披露的有效性。 該指南適用於2025年年度報告。允許提前收養。 本公司現正評估採納該等準則對其綜合財務報表內披露之影響。
3.銀行分居交易：分居交易
於2023年1月3日，本集團完成一項交易，據此(I)Pine Walk及其於MGA的投資連同FML分派予股東，以成立新的管理一般承銷業務Fidelis MGU及(Ii)Fidelis MGU被投資者財團收購。在分離交易完成後，Fidelis MGU收購9.9佔本集團普通股的百分比。
分離交易導致某些股東獲得現金，以代替他們在Fidelis MGU的權益。因此，Fidelis MGU的分配按其公允價值#美元入賬。1,775.01000萬美元。公允價值是根據財務會計準則委員會會計準則彙編820--公允價值計量(“ASC 820”)的要求確定的。我們獲得了第三方獨立估值專家的服務，以確定公允價值。ASC 820解釋了財務報告公允價值的概念。根據ASC 820，公允價值是基於市場的計量，而不是特定於實體的計量。ASC 820的目標是估計在當前市場條件下，在測量日期市場參與者之間進行有序交易以出售資產的價格(即從市場參與者的角度看，測量日期的退出價格)。
當同一資產的價格不可觀察時，報告實體使用另一種估值技術來計量公允價值，該估值技術最大限度地使用相關可觀察到的投入，並最大限度地減少使用不可觀察到的投入。公允價值是使用市場參與者在為資產或負債定價時使用的假設來計量的，包括關於風險的假設。
就Fidelis MGU的估值而言，我們使用了使用貼現現金流方法的收益法，以及使用可比上市交易和先例交易倍數的市場法。這些方法為Fidelis MGU產生了一系列價值為$1.730億美元至50億美元1.91000億美元。Fidelis MGU的確定公允價值為$1,775.0100萬歐元是基於Fidelis MGU股票最近一次交易的價格，接近估值區間的中點。2023年1月3日，在Fidelis MGU分配給本集團股東後，某些股東出售了他們在Fidelis MGU的股份，而某些第三方購買了Fidelis MGU的股份，每股價格採用公允價值#美元確定。1,775.01000萬美元。
F-14



緊接分拆交易完成前，本集團加快了所有未歸屬限制性股份單位(“RSU”)的歸屬。這導致賠償費用增加了#美元。21.02000萬美元和僱主工資税支出$17.3在截至2023年12月31日的一年中，RSU和認股權證(詳見附註19(股份補償和僱員福利計劃))已於離職交易當日行使，導致發行13,553,681普通股。RSU是淨結算的，結果是#美元。50.6與這些獎勵有關的員工納税義務的額外實收資本減少100萬美元。權證的行使觸發了累計股息#美元的支付。34.11000萬美元。
Fidelis MGU向本集團股東的分配導致以下淨資產解除合併$67.9300萬，以及取消97,327,049集團的普通股。在分離交易之後， 110,771,897已發行和發行的普通股。分派導致本集團之非控股權益被抵銷，所有非控股權益均與Pine Walk之附屬公司有關。
就成功完成分拆交易而言，本集團產生專業費用美元的S28.61000萬天截至2023年12月31日止年度。
Fidelis MGU的分配淨收益， $1,639.1萬已按Fidelis MGU之公平值計算，1,775.0 百萬美元，減去Fidelis MGU的淨資產， $67.9 離職交易的直接費用為美元68.0 萬直接費用主要涉及 專業費用$28.6萬, 加速支付賠償費用21.02000萬美元和僱主工資税支出$17.31000萬美元。在綜合現金流量表的經營活動中，Fidelis MGU重估為美元，1,707.1 百萬美元，即Fidelis MGU的公平值為美元1,775.0 百萬美元減去淨資產67.9 2000萬美元，作為一項非現金調整，以調節淨收入與業務活動提供的現金淨額。
於2023年1月3日，Pine Walk、八個MGA及FML之財務報表已取消綜合入賬，而非控股權益已於完成分拆交易後出售。
4. 段
首席營運決策者（“主要營運決策者”）審閲本集團持續的承銷業務， 三經營部門：專業、定製和再保險。在決定如何分配資源及評估本集團承保業績表現時，管理層考慮多項因素，包括所提供保險產品的性質、承保的風險及客户的性質。
專業分部由一個專門的利基風險組合組成，包括航空和航空航天、能源、海事、物業、物業直接及附加（“D & F”）業務及其他專業風險。
定製部門在性質上高度專業化，為客户提供定製的風險解決方案，包括信貸和政治風險以及其他特定風險轉移機會。
再保險部門由財產巨災賬簿組成，其中包括財產再保險、再保險和全賬户再保險。
由於僱員（包括包銷商）可能在不同分部工作，故資產並無分配至分部，亦無於分部之間分配一般及行政開支。Fidelis MGU佣金（見附註15（關連人士交易））並無分配至分部，原因為該等佣金並未計入主要營運決策者審閲之分部溢利計量內，而該等開支之分部分析亦無於主要營運決策者審閲之其他資料中提供。
F-15



a) 下表概述本集團的分部披露：
2023
專業定製再保險其他總計
書面毛保費$2,241.3 $720.4 $617.3 $— $3,579.0 
淨保費已成交1,465.5 416.0 255.1 — 2,136.6 
賺取的淨保費1,203.3 375.6 253.7 — 1,832.6 
虧損及虧損調整費用(583.1)(92.0)(23.7)— (698.8)
保單購置費用(289.1)(140.4)(69.0)(225.3)(723.8)
一般和行政費用— — — (82.7)(82.7)
承保收入331.1 143.2 161.0 (308.0)327.3 
已實現和未實現投資收益淨額4.9 
淨投資收益119.5 
其他收入0.1 
Fidelis MGU分銷的淨收益1,639.1 
公司和其他費用(4.1)
淨匯兑損失(4.1)
融資成本(35.5)
所得税前收入2,047.2 
所得税優惠85.3 
淨收入2,132.5 
可歸於非控股權益的淨收入— 
普通股股東可獲得的淨收入$2,132.5 
已發生的虧損和虧損調整費用-本年度(542.8)(126.7)(92.2)$(761.7)
已發生的損失和損失調整費用--以前的事故年份(40.3)34.7 68.5 62.9 
已發生的虧損和虧損調整費用--合計$(583.1)$(92.0)$(23.7)$(698.8)
承保比率(1)
損失率-本年度45.2 %33.7 %36.3 %41.5 %
損失率--以前的事故年份3.3 %(9.2 %)(27.0 %)(3.4 %)
損耗率-總計48.5 %24.5 %9.3 %38.1 %
保單購置費用比率24.0 %37.4 %27.2 %27.2 %
承保比率72.5 %61.9 %36.5 %65.3 %
富達MGU佣金比率12.3 %
一般和行政費用比率4.5 %
綜合比率82.1 %
__________________
(1)承保比率的計算方法是將相關費用除以賺取的淨保費。
F-16



2022
專業定製再保險其他總計
書面毛保費$1,616.2 $795.7 $606.2 $— $3,018.1 
淨保費已成交1,057.4 566.6 234.4 — 1,858.4 
賺取的淨保費849.4 384.4 266.7 — 1,500.5 
虧損及虧損調整費用(508.7)(118.9)(202.6)— (830.2)
保單購置費用(189.4)(135.3)(59.7)— (384.4)
一般和行政費用— — — (165.5)(165.5)
承保收入151.3 130.2 4.4 (165.5)120.4 
已實現和未實現投資損失淨額(33.7)
淨投資收益40.7 
其他收入1.9 
公司和其他費用(20.5)
淨匯兑收益6.8 
融資成本(35.5)
所得税前收入80.1 
所得税費用(17.8)
淨收入62.3 
可歸於非控股權益的淨收入(9.7)
普通股股東可獲得的淨收入$52.6 
已發生的虧損和虧損調整費用-本年度(519.7)(147.8)(184.8)$(852.3)
已發生的損失和損失調整費用--以前的事故年份11.0 28.9 (17.8)22.1 
已發生的虧損和虧損調整費用--合計$(508.7)$(118.9)$(202.6)$(830.2)
承保比率(1)
損失率-本年度61.2 %38.4 %69.3 %56.8 %
損失率--以前的事故年份(1.3 %)(7.5 %)6.7 %(1.5 %)
損耗率-總計59.9 %30.9 %76.0 %55.3 %
保單購置費用比率22.3 %35.2 %22.4 %25.6 %
承保比率82.2 %66.1 %98.4 %80.9 %
一般和行政費用比率11.0 %
綜合比率91.9 %
_________________
(1)承保比率的計算方法是將相關費用除以賺取的淨保費。
F-17



2021
專業定製再保險其他總計
書面毛保費$1,121.0 $595.3 $1,084.5 $— $2,800.8 
淨保費已成交757.6 439.1 409.9 — 1,606.6 
賺取的淨保費534.5 256.5 368.7 — 1,159.7 
虧損及虧損調整費用(206.2)(71.4)(419.2)— (696.8)
保單購置費用(109.0)(83.9)(57.2)— (250.1)
一般和行政費用— — — (130.7)(130.7)
承保收益/(虧損)219.3 101.2 (107.7)(130.7)82.1 
已實現和未實現投資收益淨額13.5 
淨投資收益20.6 
其他收入1.0 
公司和其他費用(2.7)
淨匯兑損失(0.4)
融資成本(35.4)
所得税前收入78.7 
所得税費用(0.4)
淨收入78.3 
可歸於非控股權益的淨收入(10.0)
普通股股東可獲得的淨收入$68.3 
已發生的虧損和虧損調整費用-本年度(224.2)(92.6)(389.6)$(706.4)
已發生的損失和損失調整費用--以前的事故年份18.0 21.2 (29.6)9.6 
已發生的虧損和虧損調整費用--合計$(206.2)$(71.4)$(419.2)$(696.8)
承保比率(1)
損失率-本年度42.0 %36.1 %105.7 %60.9 %
損失率--以前的事故年份(3.4 %)(8.3 %)8.0 %(0.8 %)
損耗率-總計38.6 %27.8 %113.7 %60.1 %
保單購置費用比率20.4 %32.7 %15.5 %21.6 %
承保比率59.0 %60.5 %129.2 %81.7 %
一般和行政費用比率11.3 %
綜合比率93.0 %
__________________
(1)承保比率的計算方法是將相關費用除以賺取的淨保費。

F-18



b) 下表概述各承保分部按業務線劃分的毛保費。
202320222021
專業
航空和航天$371.8 $297.3 $174.3 
能源172.1 119.5 93.6 
海洋673.8 542.2 252.1 
財產79.8 21.6 30.5 
物業D & F908.3 611.5 543.7 
專業其他35.5 24.1 26.8 
專業合計2,241.3 1,616.2 1,121.0 
定製
信用和政治風險516.4 330.9 258.2 
其他定製204.0 464.8 337.1 
完全定製720.4 795.7 595.3 
再保險
財產再保險595.5 557.0 1,004.5 
光復18.5 32.4 59.5 
整個帳户3.3 16.8 20.5 
全額再保險$617.3 $606.2 $1,084.5 
c)下表按集團附屬公司的地理位置列出毛保費：
202320222021
英國$1,977.0 $1,755.7 $1,297.9 
百慕大羣島1,047.5 707.6 1,147.4 
愛爾蘭共和國554.5 554.8 355.5 
總計$3,579.0 $3,018.1 $2,800.8 
上述信息是在合併調整分配後得出的。與集團間再保險有關的金額不包括在上表中。
5.中國投資有限責任公司，中國投資有限責任公司
截至2023年12月31日，本集團的投資基本上全部由外部投資經理通過個人投資管理協議進行管理。本集團持續監察外聘管理人員的活動及表現。
a.固定期限證券
下表彙總了固定期限投資的公允價值：
2023年12月31日
攤銷成本未實現
利得		未實現
損失		公平
價值
美國國債$692.4 $4.1 $(9.8)$686.7 
代理機構16.2 0.1 (0.1)16.2 
非美國政府77.6 0.2 (1.8)76.0 
公司債券1,798.4 14.7 (25.8)1,787.3 
住房抵押貸款支持192.0 2.0 (5.8)188.2 
商業抵押貸款支持53.1 — (2.0)51.1 
其他資產支持證券441.7 1.3 (3.6)439.4 
固定到期日證券總額$3,271.4 $22.4 $(48.9)$3,244.9 
F-19



2022年12月31日
攤銷成本未實現
利得		未實現
損失		公平
價值
美國國債$643.1 $— $(27.3)$615.8 
代理機構17.5 — (0.4)17.1 
非美國政府115.2 — (4.3)110.9 
公司債券1,078.9 — (58.6)1,020.3 
住房抵押貸款支持41.4 — (6.5)34.9 
商業抵押貸款支持55.2 — (3.6)51.6 
其他資產支持證券209.5 — (9.2)200.3 
固定到期日證券總額$2,160.8 $— $(109.9)$2,050.9 
定期對固定期限證券進行審查，以考慮集中度、信用質量和遵守既定準則。對於個別固定期限證券，使用國家認可的統計評級機構(“NRSRO”)，並採用兩個評級中較低的一個。在2023年9月30日之前，該集團使用三個評級中兩個或中間較低的一個。2022年12月31日的披露已提交，以符合修訂後的方法。固定期限證券的公允價值按信用評級的構成如下：
2023年12月31日2022年12月31日
公允價值%公允價值%
AAA級$399.5 12 %$269.1 13 %
AA型1,119.0 35 %775.6 38 %
A1,145.8 35 %622.3 30 %
BBB573.6 18 %383.9 19 %
BB7.0 — %— — %
固定到期日證券總額$3,244.9 100 %$2,050.9 100 %
固定到期證券之合約到期日載於下表：
2023年12月31日2022年12月31日
攤銷成本公允價值攤銷成本公允價值
在一年或更短的時間內到期$566.7 $555.9 $701.7 $688.1 
應在一年至五年後到期2,130.3 2,119.5 1,237.6 1,156.9 
在五年到十年後到期255.5 256.0 94.8 90.6 
十年後到期318.9 313.5 126.7 115.3 
固定到期日證券總額$3,271.4 $3,244.9 $2,160.8 $2,050.9 
預期到期日可能與合約到期日不同，因為借款人可能有權收回或償還債務，不論是否有收回或提前還款罰款。此外，放款人可能有權將證券放回借款人。
b.短期投資
下列投資已計入短期投資並分類為可供出售：
2023年12月31日
攤銷成本未實現
利得		未實現
損失		公平
價值
美國國債$49.0 $— $— $49.0 
短期投資總額$49.0 $— $— $49.0 
2022年12月31日
攤銷成本未實現
利得		未實現
損失		公平
價值
美國國債$228.4 $0.1 $— $228.5 
非美國政府23.2 — (0.1)23.1 
公司債券5.4 — — 5.4 
短期投資總額$257.0 $0.1 $(0.1)$257.0 
F-20



按信貸評級劃分的短期投資公平值組成如下：
2023年12月31日2022年12月31日
公允價值%公允價值%
AAA級$— — %$23.1 9 %
AA型49.0 100 %232.9 91 %
A— — %1.0 — %
短期投資總額$49.0 100 %$257.0 100 %
c.可供出售—淨虧損頭寸
下表概述本集團可供出售組合按證券類別劃分的公平值總額及按證券處於未變現虧損狀況的時間長短劃分的未變現虧損總額：
2023年12月31日
0—12個月>12個月
公平
價值		未實現虧損總額未實現虧損總額證券數量
美國國債$362.2 $(0.2)$(9.6)52 
代理機構5.9 — (0.1)5 
非美國政府51.3 — (1.8)29 
公司債券894.8 (0.9)(24.9)527 
住房抵押貸款支持84.3 (0.2)(5.6)54 
商業抵押貸款支持43.2 (0.1)(1.9)23 
其他資產支持證券208.2 (0.3)(3.3)74 
總計$1,649.9 $(1.7)$(47.2)764 
2022年12月31日
0—12個月>12個月
公平
價值		未實現虧損總額未實現虧損總額證券數量
美國國債$697.4 $(5.2)$(22.1)93 
代理機構17.1 — (0.4)6 
非美國政府134.2 (0.7)(3.6)52 
公司債券1,017.5 (7.4)(51.2)670 
住房抵押貸款支持35.0 (0.5)(6.0)46 
商業抵押貸款支持51.5 (0.4)(3.2)27 
其他資產支持證券198.8 (4.1)(5.1)85 
總計$2,151.5 $(18.3)$(91.6)979 
在安全級別的基礎上，2023年12月31日，764證券的總數約為1,263證券處於未實現虧損狀態，本集團固定期限投資組合中單一證券的最大未實現虧損為#美元。1.71000萬美元。本集團認為，該等證券於2023年12月31日暫時減值。在2022年12月31日，在安全級別的基礎上，大約979證券的總數約為1,004證券處於未實現虧損狀態，本集團固定期限投資組合中單一證券的最大未實現虧損為#美元。2.61000萬美元。
d.預期信貸損失準備--可供出售
下表提供了本集團歸類為可供出售證券的預期信貸損失撥備的前滾：
202320222021
年初餘額$1.1 $2.2 $0.4 
先前未確認信用損失的證券的預期信用損失4.1 — 1.8 
減少先前確認信貸損失的證券的預期信貸損失(3.5)(1.1)— 
出售/贖回/到期的證券(0.4)— — 
年終餘額$1.3 $1.1 $2.2 
F-21



本集團每季度評估一項可供出售投資的公允價值下降至低於其攤銷成本是否因信貸損失所致。對所有有未實現損失的可供出售證券進行審查。本集團考慮多項因素以決定是否存在信貸損失，包括公允價值低於成本的程度、到期日的隱含收益率、證券評級下調及發行人是否未能如期支付本金或利息。本集團亦會考慮有關發行人財務狀況的資料及可能對資本市場造成負面影響的行業因素。
如果可供出售證券的公允價值低於其攤銷成本被認為是信貸損失的結果，則本集團將預期收取的現金流量的估計現值與該證券的攤銷成本進行比較。預期收取的現金流的估計現值低於證券的攤銷成本的程度代表預期的信貸損失，該損失作為備抵入賬並在淨收入中確認。
e.按公允價值計算的其他投資
於2023年12月31日，其他投資包括由Wellington Investment Management管理的機會主義固定收益UCITS基金(“Wellington Funds”)及由York Capital Management管理的信貸對衝基金(“York Fund”)。
2023年12月31日2022年12月31日
公允價值%公允價值%
惠靈頓基金$46.9 99 %$43.4 37 %
約克基金0.6 1 %0.9 1 %
股票和商品結構性票據— — %72.8 62 %
按公允價值計算的其他投資總額
$47.5 100 %$117.1 100 %
在2021年，該集團投資了50.0惠靈頓基金中的1.8億美元。截至2023年12月31日，UCITS基金的投資公允價值為$46.9百萬美元(2022年12月31日-$43.4(億美元)。
2019年底，約克基金暫停了其信用對衝基金的贖回，同時該基金的基礎資產被清算，收益分配給投資者。截至2023年12月31日，約克基金剩餘投資的公允價值為$0.6百萬美元(成本：$0.8 百萬）（2022年12月31日—美元0.9 百萬美元（費用：美元1.3 百萬）。本集團已按呈報資產淨值記錄其於約克基金的投資。目前沒有對約克基金的未償承付款。
於2022年12月31日，股權市場掛鈎結構性票據的公平值為美元。72.8 百萬美元（成本美元75.0 百萬）。股本市場掛鈎票據於二零二三年二月到期，面值為美元。75.0 萬本集團已採用收入估值法按公平值入賬。
f.淨投資收益和已實現和未實現投資收益淨額
投資回報淨額的組成部分如下：
202320222021
淨利息和股息收入$123.5 $44.0 $24.0 
投資費用(4.0)(3.3)(3.4)
淨投資收益119.5 40.7 20.6 
可供出售的固定到期證券已實現收益/（損失）淨額(0.7)(2.5)1.2 
固定期限證券的已實現淨收益，交易— — 0.9 
其他投資已實現淨收益/（損失）2.1 27.6 (1.5)
利率合同已實現淨收益/（損失）— (20.3)1.0 
固定到期證券未實現收益/（損失）淨額變動，交易— (0.5)(1.1)
其他投資未實現淨收益/(虧損)的變化3.7 (39.8)15.7 
利率合同未實現收益/（損失）淨額變動— 0.7 (0.9)
預期信貸損失準備金(0.2)1.1 (1.8)
已實現和未實現投資收益/（損失）淨額4.9 (33.7)13.5 
已實現和未實現投資收益/(虧損)總額和投資淨收益$124.4 $7.0 $34.1 
6.公允價值計量：公允價值計量
FASB ASC 820-10，公允價值計量和披露，定義了公允價值，為計量公允價值建立了一致的框架，並要求披露公允價值計量。該準則要求本集團在計量公允價值時最大限度地使用可觀察到的投入，並最大限度地減少使用不可觀察到的投入。
F-22



公允價值層次結構
FASB ASC 820-10根據輸入是可觀察的還是不可觀察的來指定輸入的層次結構。可觀察的投入乃利用市場數據編制，並反映市場參與者的假設，而不可觀察的投入則反映本集團的市場假設。公允價值層次如下：
•第1級：估值方法的投入是指在活躍市場交易的相同資產或負債的報價(未經調整)。公允價值由報價乘以本集團持有的數量而釐定。
•第2級：對估值方法的投入包括活躍市場中類似資產或負債的報價、報價(例如利率、收益率曲線、提前還款利差、違約率等)。對於不活躍的市場中相同或相似的資產或負債，指資產或負債的可觀察到的或可被可觀察到的市場數據證實的報價以外的投入。
•第三級：對估值方法的投入對於資產或負債是不可觀察的，並且對公允價值計量具有重要意義。重要的管理假設可以用來建立管理層對其他市場參與者在確定資產或負債的公允價值時使用的假設的最佳估計。
根據公允價值架構的要求，本集團在可能的情況下在其估值中考慮相關和可觀察到的市場投入。交易的頻率、買賣價差的大小以及在比較類似交易時所需的調整量，都是決定市場流動性和這些市場可見價格的相關性的因素。
本集團關於公允價值層級之間的轉移的政策是在報告期結束時確認流入和流出每一層的轉移。
公允價值的確定
下一節介紹本集團用以按公允價值計量資產及負債的估值方法，包括顯示公允價值體系內每項資產或負債一般被分類的水平。
固定期限證券
固定收益投資組合中所有證券的公允價值由投資管理人、投資託管人和投資管理人獨立提供，每個人都使用國際公認的獨立定價服務。
為了確定非活躍交易證券的公允價值，定價服務一般使用“矩陣定價”，即獨立定價服務使用可觀察到的市場輸入，包括但不限於報告的交易、基準收益率、經紀-交易商報價、利率、預付價差、違約率以及從市場來源獲得的其他輸入，以確定合理的公允價值。
以下介紹按資產類別釐定本集團固定到期日證券公允價值的一般方法。
•美國國債是由美國政府發行的債券。用於確定這些證券的公允價值的重要投入是根據活躍市場對相同資產的報價，因此被歸類為第1級。
•機構證券包括由美國和非美國政府支持的機構發行的證券，如聯邦全國抵押貸款協會、聯邦住房貸款抵押公司、政府開發銀行和其他不屬於抵押貸款傳遞的機構。這些證券的公允價值被歸類為第二級。
•非美國政府債券包括由非美國政府和超國家發行的債券。用於確定這些證券的公允價值的重要信息包括無風險收益率曲線上方的利差、報告的交易和經紀-交易商報價。這些被認為是可觀察到的市場投入，因此，這些證券的公允價值被歸類在第二級。
•公司債券主要由各種各樣的公司發行人和行業的投資級債務組成。當可用時，重大投入被用來確定這些證券的公允價值，並基於活躍市場對類似資產的報價。當無法獲得這些證券的公允價值時，這些證券的公允價值是使用無風險收益率曲線上方的利差、報告的交易、經紀-交易商報價、基準收益率以及行業和市場指標確定的。這些證券的公允價值被歸類為第二級。
•住房抵押貸款支持證券包括機構抵押貸款支持證券和機構抵押貸款債券。它們分別使用期權調整利差(“OAS”)和名義利差進行評估。OAS的估值使用了第三方預付款模式和OAS。利差以份額類型和平均壽命波動率為基礎。這些價差是從交易商報價、交易價格和新發行市場收集的。這些證券的公允價值被歸類為第二級。
F-23



•商業抵押貸款支持證券由投資級債券組成，由帶有標的抵押品的貸款池支持。這一領域持有的證券主要通過定價服務進行定價。估值過程的輸入包括經紀-交易商報價和其他可用交易信息、預付款速度、當前價格數據、掉期曲線以及現金結算。這些證券的公允價值被歸類為第二級。
•其他資產支持證券包括投資級債券，由帶有標的抵押品的貸款池支持。資產支持證券的基礎抵押品主要包括學生貸款、汽車貸款和信用卡應收賬款。這些證券主要由指數提供商和定價供應商定價。估值過程的輸入包括經紀-交易商報價和其他可用交易信息、預付款速度、分批類型、利率數據和信貸利差。本集團將這些證券歸類為2級證券。
短期投資
本集團的短期投資包括購買時到期日為90天或以上但不足一年的商業票據和債券。用於確定這些證券的公允價值的重要信息包括無風險收益率曲線上方的利差、報告的交易和經紀-交易商報價。這些被認為是可觀察到的市場投入，因此，這些證券的公允價值被歸類為第一級和第二級。
衍生工具資產和負債
按公允價值按活躍市場報價(如有)計量的交易所交易衍生工具，被歸類為公允價值等級的第一級。
未在活躍市場報價的衍生工具及在場外交易的衍生工具採用內部估值技術進行估值，該技術考慮了貨幣的時間價值、波動性、當前市場及相關金融工具的合約價格。根據模型重要輸入的可觀測性，這些衍生工具被歸類為2級或3級。估值技術和關鍵投入取決於衍生工具的類型和標的工具的性質。
其他投資
惠靈頓基金的公允價值是基於活躍市場中未經調整的報價市場價格，因此，該證券的公允價值被歸類為1級。
本集團對其於York Fund的投資按公允價值估值，該價值是根據相關投資基金的投資經理提供的本集團佔資產淨值(NAV)的份額而估計的。本集團已選擇採用實際的權宜之計方法，以資產淨值記錄投資的公允價值，因此並無在公允價值層級中為該等投資分配水平。
F-24



下表列出了2023年12月31日和2022年12月31日按公允價值經常性計量的金融工具：
2023年12月31日
資產1級2級3級總計
現金等價物--貨幣市場基金$557.9 $— $— $557.9 
固定期限證券
購買美國國債686.7 — — 686.7 
代理機構：— 16.2 — 16.2 
--非美國政府— 76.0 — 76.0 
**公司債券— 1,787.3 — 1,787.3 
**住宅抵押貸款支持— 188.2 — 188.2 
**商業抵押貸款支持— 51.1 — 51.1 
*其他資產支持證券— 439.4 — 439.4 
固定到期日證券總額686.7 2,558.2 — 3,244.9 
短期投資
購買美國國債49.0 — — 49.0 
短期投資總額49.0 — — 49.0 
其他投資*46.9 — — 46.9 
其他資產
待結算的投資2.2 — — 2.2 
其他資產總額2.2 — — 2.2 
按公允價值計量的總資產$1,342.7 $2,558.2 $— $3,900.9 
負債
其他負債
衍生負債$— $(1.1)$— $(1.1)
其他負債總額— (1.1)— (1.1)
按公允價值計量的負債總額$— $(1.1)$— $(1.1)
__________________
*不包括對約克基金的投資

F-25



2022年12月31日
資產1級2級3級總計
現金等價物--貨幣市場基金$685.2 $— $— $685.2 
固定期限證券
購買美國國債615.8 — — 615.8 
代理機構：— 17.1 — 17.1 
--非美國政府— 110.9 — 110.9 
**公司債券— 1,020.3 — 1,020.3 
**住宅抵押貸款支持— 34.9 — 34.9 
**商業抵押貸款支持— 51.6 — 51.6 
*其他資產支持證券— 200.3 — 200.3 
固定到期日證券總額615.8 1,435.1 — 2,050.9 
短期投資
**公司債券— 5.4 — 5.4 
--非美國政府— 23.1 — 23.1 
購買美國國債228.5 — — 228.5 
短期投資總額228.5 28.5 — 257.0 
其他投資*43.4 72.8 — 116.2 
其他資產
衍生資產— 6.3 — 6.3 
投資待結算2.0 — — 2.0 
其他資產總額2.0 6.3 — 8.3 
按公允價值計量的總資產$1,574.9 $1,542.7 $— $3,117.6 
__________________
*不包括對約克基金的投資
截至二零二三年十二月三十一日及二零二二年十二月三十一日止年度，並無轉入或轉出第一級及第二級。

金融工具負債的公允價值
下表包括於二零二三年及二零二二年十二月三十一日賬面值與估計公平值不同的金融工具。以下金融工具之公平值乃基於可觀察輸入數據，並被視為第二級計量。
2023年12月31日2022年12月31日
公允價值賬面價值公允價值賬面價值
4.8752030年到期的優先票據百分比
$273.1 $325.0 $322.0 $324.4 
6.625%固定利率重置初級次級票據到期2041年
121.6 123.2 115.5 123.1 
優先證券
$55.6 $58.4 $54.4 $58.4 

7. 現金、現金等價物、受限制現金和受限制投資總額
本集團擁有現金及信託基金投資，以支持就若干業務及獨立投資組合訂立的保險合約，主要為信用證提供抵押品。
下表提供於2023年及2022年12月31日的現金及現金等價物、受限制現金及受限制投資概要：
2023年12月31日2022年12月31日
現金和現金等價物$712.4 $1,222.0 
有限制的現金擔保信用證便利5.8 21.2 
有限制的現金保證再保險合同245.9 164.7 
現金總額、現金等價物和限制性現金964.1 1,407.9 
獲得再保險合同和信用證融資的限制性投資1,347.0 989.4 
現金、現金等價物、受限現金和受限投資總額$2,311.1 $2,397.3 
F-26



8. 衍生金融工具
本集團訂立衍生工具（如期貨及遠期合約），主要就期限、利率及外匯風險管理進行。本集團的衍生工具一般根據國際掉期及衍生工具協會主協議進行交易，該主協議確立了與本集團衍生工具對手方訂立的交易條款。倘一方無力償債或以其他方式拖欠其義務，主協議一般允許非違約方加速並終止所有未完成交易，並將交易按市價計值計算，以使非違約方欠下或欠下一筆以單一貨幣計值的單一款項。實際上，此合約平倉淨額淨額結算將信貸風險由毛風險減少至淨風險。
下表按主要相關風險分類，按綜合資產負債表所列衍生工具的上市貨幣、公平值及名義金額如下：
2023年12月31日
上市貨幣 (1)
名義金額(2)
公允價值
按主要基礎風險分列的衍生負債
外匯合約
遠期(3)
澳元/加元/歐元/英鎊/日元$(9.7)$(1.1)
衍生負債總額$(9.7)$(1.1)
2022年12月31日
上市貨幣 (1)
名義金額(2)
公允價值
按主要基礎風險分列的衍生資產
外匯合約
遠期(3)
澳元/加元/歐元/英鎊/日元
$(44.0)$6.3 
衍生工具資產總額
$(44.0)$6.3 
__________________
(1)AUD =澳大利亞元，CAD =加拿大元，EUR =歐元，GBP =英鎊，JPY =日元。
(2)絕對名義風險指本集團之衍生工具活動，代表年內持有之衍生工具數量。
(3)用於管理承銷及非投資業務的外匯風險的合約。
下表呈列截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度按主要風險類別劃分的衍生工具、本集團與衍生工具交易活動有關的已變現收益╱（虧損）淨額及未變現收益╱（虧損）淨額變動。與衍生工具有關的已實現收益╱（虧損）淨額及未實現收益╱（虧損）淨額計入綜合收益表的已實現及未實現投資收益╱（虧損）淨額及外匯收益及虧損淨額。
202320222021
衍生品已實現淨收益/(虧損)未實現淨額變動
得/(失)		已實現淨收益/(虧損)未實現收益/（損失）淨額變動已實現淨收益/(虧損)未實現收益/（損失）淨額變動
利率合約
期貨(1)
$— $— $(20.3)$0.7 $1.0 $(0.9)
總利率合約— — (20.3)0.7 1.0 (0.9)
外匯合約
遠期(2)
3.8 (7.3)3.5 5.3 (2.9)6.3 
外匯合同總額3.8 (7.3)3.5 5.3 (2.9)6.3 
總計$3.8 $(7.3)$(16.8)$6.0 $(1.9)$5.4 
__________________
(1)用於管理投資業務之利率風險之合約。
(2)用於管理承銷及非投資業務的外匯風險的合約。
本集團根據雙邊信貸融資自╱向交易對手方取得╱提供場外衍生金融工具抵押品。
本集團並無抵銷其衍生工具，並按總額基準於綜合資產負債表呈列所有金額。 未實現收益計入其他資產，未實現虧損計入其他負債。本集團已向交易對手方抵押現金抵押品，以支持根據相關抵押品價值應付交易對手方款項的現值。
F-27



9. 遞延保單購置成本
下表為二零二三年及二零二二年十二月三十一日的期初及期末遞延保單購置成本對賬：
2023年12月31日2022年12月31日
年初餘額$515.8 $403.3 
遞延購置費用994.6 496.9 
遞延保單購置費用攤銷(723.8)(384.4)
年終結餘$786.6 $515.8 
10. 損失準備金和損失理算費用
損失準備金和損失理算費用包括根據已報告的索賠和根據歷史損失經驗和行業統計數字對已發生但未採用各種精算方法報告的損失作出的估計數確定的數額。
管理層根據經紀人、分出公司及受保人之報告而設立之未付呈報虧損儲備及虧損調整開支，並代表已向本集團呈報或由本集團特別識別之事件或情況之估計最終成本。
管理層根據精算釐定之最終虧損及虧損調整開支估計而設立之儲備及虧損調整開支。最終損失和損失理算費用估計的內在內在因素是索賠嚴重程度和頻率的預期趨勢，以及隨着索賠的解決而可能有很大變化的其他因素。因此，最終虧損及虧損調整開支可能與綜合財務報表所記錄之金額有重大差異。
該等估計會定期檢討，並隨着經驗的發展及新資料的掌握，視需要調整儲備。該等調整（如有）將於其已知期間計入虧損及虧損調整費用。IBNR準備金乃按最佳估計基準計算，並由管理層使用各種精算方法以及本集團自身不斷增長的虧損經驗、保險業過往虧損經驗、定價充足趨勢估計及管理層的專業判斷進行估計。由於可用的歷史數據有限，因此依賴行業數據和對個別政策的審查。估計數是在最低級別的業務線上分別計算的，分別為毛額索賠和放棄索賠以及消耗性索賠、極端索賠和災難性索賠。
儲備估計包含固有的不確定性，而實際結果可能與本集團作出的估計有重大差異。每季度審查準備金，並調整估計數，以反映新出現的索償經驗。
本集團根據管理層釐定之虧損儲備百分比估計未分配索償調整開支（“未分配索償調整開支”）之儲備。然而，在例外情況下，如果這種辦法被認為不適當，則可以推翻這一規定。截至2023年12月31日止年度，本集團計算未分配索償調整開支儲備的方法並無重大變動。
F-28



下表呈列截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度的虧損儲備及虧損調整開支對賬：
202320222021
損失準備金和損失調整費用，年初$2,045.2 $1,386.5 $818.0 
可收回的再保險損失準備金和損失理算費用(976.1)(795.2)(382.2)
年初虧損準備金和虧損調整費用淨額1,069.1 591.3 435.8 
發生在以下方面的虧損的淨虧損和虧損調整費用：
本年度761.7 852.3 706.4 
前幾年(62.9)(22.1)(9.6)
已發生的總金額698.8 830.2 696.8 
因下列情況發生的虧損而支付的淨虧損和虧損調整費用：
本年度(110.1)(82.5)(216.7)
前幾年(329.4)(242.2)(311.9)
已支付總額(439.5)(324.7)(528.6)
外匯11.9 (27.7)(12.7)
虧損準備金和虧損調整費用淨額，年終1,340.3 1,069.1 591.3 
可收回的再保險損失準備金和損失理算費用1,108.6 976.1 795.2 
損失準備金和損失調整費用，年底
$2,448.9 $2,045.2 $1,386.5 
由於前幾年保險事件估計數的變動，損失準備金和損失調整費用減去再保險賠償額後，62.9 截至2023年12月31日止年度，22.12021年：1000萬美元9.6(億美元)。
截至2023年12月31日止年度的淨有利發展是由於再保險及定製分部的虧損發展好於預期，部分被專業分部的淨不利發展所抵銷。
美元再保險業務的良好發展68.5 2000萬美元的損失主要與伊恩颶風造成的損失減少以及由上一年事故的良性索賠經驗驅動的有利消耗經驗有關。$定製領域的良好發展34.7 2000萬美元是由於大部分相關業務出現的虧損好於預期。2019年12月20日，40.3 2000萬美元主要與能源業務線兩項合同的估計增加、物業D & F和航空航天業務線內的不利發展以及烏克蘭衝突準備金中的最新法律費用準備金有關。
截至2022年12月31日止年度的淨有利發展乃由於定製及專業分部的虧損經驗好於預期。這部分被勞拉颶風和二零二一年歐洲洪水惡化所帶動的再保險業務的不利發展所抵消。
截至2021年12月31日止年度的淨有利發展乃由於定製及專業分部的虧損經驗好於預期。 這部分被颶風勞拉和中西部Derecho惡化所推動的再保險部門的不利發展所抵消。
a.按事故年份分列的已發生損失和已支付損失發展表
本集團的損失準備金分析主要基於承保年度的數據。在編制以下事故年發展表時，需要將承保年數據分配到相應的事故年。
分配採用事故年度損失支付和報告模式，該模式源自集團特定的損失數據。最終準備金是根據上一年度和本年度的準備金變動分配，並反映承保年度賺取保費的變動。
下表載列本集團已產生的虧損及虧損調整費用總額，扣除再保險及按意外年度劃分的已支付虧損及虧損調整費用的淨額，以及扣除再保險的淨額。這些信息分別針對定製、專業和再保險部門提供。
由於本集團無法獲得提供有意義的累計索賠頻率所需的資料，因此報告累計索賠頻率被視為不切實際。在再保險分部內，大部分按配額份額訂立的再保險合約，以及某些超額損失合約，均未提供基本索償統計數據。關於專業和定製部門，某些MGA和經紀商在彙總的基礎上報告損失數據。在釐定虧損準備金及虧損調整開支時，本集團並無使用索賠頻率資料作為附註2“重要會計政策”所述精算方法的參考。
F-29



已發生損失和損失調整費用--扣除再保險
專業
已發生損失和損失調整費用--扣除再保險
事故年201520162017201820192020202120222023IBNR合計
加上報告損失的預期發展
20152.21.10.2———————
201610.14.23.53.42.22.41.91.90.2
20179.15.62.42.02.01.82.0—
201810.113.611.211.513.013.40.1
201928.724.129.941.150.08.1
202072.549.046.947.72.1
2021219.4196.9214.66.2
2022514.7527.0165.9
2023542.8280.0
總計1,399.4462.6
扣除再保險後的累計已支付損失和損失調整費用
事故年201520162017201820192020202120222023
2015—————————
2016—0.11.61.71.81.81.71.7
2017—0.40.61.52.01.61.7
2018—3.09.610.010.311.2
20195.217.013.423.832.5
20207.629.432.837.2
202132.7102.0151.5
202254.4194.2
202373.4
總計503.4
儲備外匯(8.5)
ULAE13.6
損失負債和損失調整費用，再保險後的淨額901.1
F-30



定製
已發生損失和損失調整費用--扣除再保險
事故年201520162017201820192020202120222023
IBNR合計
加上報告損失的預期發展(1)
20150.40.40.2—0.1—————
20169.16.16.24.83.92.42.22.20.2
201717.810.811.310.99.47.97.50.6
201834.523.420.018.417.916.1(7.3)
201938.926.628.921.224.13.3
202086.171.879.074.1(69.4)
202183.957.847.318.1
2022152.7132.7103.0
2023126.7106.3
總計430.7154.8
扣除再保險後的累計已支付損失和損失調整費用
事故年201520162017201820192020202120222023
2015—————————
2016—1.22.32.42.52.12.12.1
20171.62.13.64.75.75.75.5
20180.32.52.911.013.021.8
20191.96.211.112.816.9
202018.4179.6177.9125.1
202110.417.226.6
20224.122.4
202314.2
234.6
儲備外匯(12.1)
ULAE3.0
損失負債和損失調整費用，再保險後的淨額187.0
__________________
(1)IBNR總額加上定製部門2020年事故年度報告損失的預期發展包括總計美元的救助金額，76.7 本集團已向投保人支付毛損，並預期透過出售收回物業收回已支付的金額。

F-31



再保險
已發生損失和損失調整費用--扣除再保險
事故年201520162017201820192020202120222023IBNR合計
加上報告損失的預期發展
20158.97.26.42.82.82.82.82.82.9—
201673.560.653.548.244.740.740.432.410.0
201786.558.751.655.559.555.250.89.8
201884.795.587.386.089.173.41.8
201950.958.960.251.843.73.0
2020193.1226.4244.2240.726.5
2021364.7391.8389.536.3
2022175.6149.041.2
202392.258.2
總計1,074.6186.8
扣除再保險後的累計已支付損失和損失調整費用
事故年201520162017201820192020202120222023
2015—0.42.72.82.82.82.82.82.8
20162.111.919.921.121.422.122.322.4
201726.445.047.152.352.734.738.0
201824.222.947.059.672.868.4
20193.038.640.639.738.2
202056.5140.3172.8194.7
2021164.2303.3365.9
202222.278.6
202322.5
831.5
儲備外匯1.3
ULAE7.8
損失負債和損失調整費用，再保險後的淨額252.2
b.損失發展資料與損失準備金和損失調整費用的對賬
下表載列虧損發展資料與本集團於2023年及2022年12月31日的虧損儲備及虧損調整開支的對賬：
20232022
扣除再保險後的損失準備金和損失調整費用
專業$887.5 $582.8 
定製184.0 90.8 
再保險244.4 375.1 
扣除再保險後的損失準備金和損失調整費用總額1,315.9 1,048.7 
可收回的再保險損失準備金和損失理算費用
專業$469.0 278.5 
定製106.5 65.3 
再保險533.1 632.3 
損失準備金和損失理算費用可收回的再保險總額1,108.6 976.1 
未分配虧損調整費用24.4 20.4 
損失準備金毛額和損失理算費用共計$2,448.9 $2,045.2 
c.歷史損失持續時間
本集團於2014年8月22日註冊成立，並於2015年開始承銷。因此，本集團的歷史數據有限，無法就專業及再保險分部呈列第五年及第四年之後的完整損失支付週期
F-32



由於超出此時間範圍的變動並無意義，且可能對財務報表使用者造成誤導。
下表呈列本集團於2023年12月31日按賬齡劃分的虧損及已產生的虧損調整開支的歷史平均年度償付百分比：
第1年第2年第三年第四年
第五年
專業12 %29 %17 %14 %14 %
定製12 %28 %33 %21 %NM
再保險30 %35 %16 %9 %6 %
NM--沒有意義
11. 再保險和追溯再保險
本集團不時使用再保險及追溯再保險，管理其個別風險之淨留存額及整體虧損風險，同時提供足夠限額之保單以滿足保單持有人需要。在再保險交易中，保險公司轉讓或重新分配其全部或部分風險，以換取部分保費。在追溯再保險交易中，再保險公司轉讓或重新保險其全部或部分風險，以換取部分保費。放棄保險並不合法解除本集團對保單全部金額的主要責任，倘再保險人未能履行其在再保險或轉保協議下的責任，本集團將須支付損失及承擔追收風險。
下表提供本集團截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度的已確認保費及賺取保費以及來自直接業務、已承擔再保險及已分出再保險的虧損及虧損調整開支的明細：
202320222021
書面保費
直接$2,489.2 $2,086.4 $1,511.8 
假設1,089.8 931.7 1,289.0 
毛承保保費 3,579.0 3,018.1 2,800.8 
割讓(1,442.4)(1,159.7)(1,194.2)
淨保費已成交$2,136.6 $1,858.4 $1,606.6 
202320222021
賺取的保費
直接$1,992.8 $1,500.2 $864.7 
假設1,044.5 1,012.9 1,227.9 
賺取的毛保費3,037.3 2,513.1 2,092.6 
割讓(1,204.7)(1,012.6)(932.9)
賺取的淨保費$1,832.6 $1,500.5 $1,159.7 
202320222021
損失和損失理算費用
直接$870.2 $732.6 $338.6 
假設343.9 619.0 1,140.5 
已發生的虧損和虧損調整費用1,214.1 1,351.6 1,479.1 
割讓(515.3)(521.4)(782.3)
已發生的虧損和虧損調整費用，淨額$698.8 $830.2 $696.8 
本集團承受再保險公司之信貸風險，包括其中一家再保險公司無力償債或無法或不願支付保單持有人索償之風險。這種信貸風險通常可通過選擇資本充足、評級高的授權容量供應商或要求容量供應商提供大量抵押品以擔保再保險風險（在某些情況下超過可收回的相關再保險風險）來減輕。備抵是為被視為無法收回的款項設立的。
本集團定期評估其再保險公司的財務狀況，並監察與再保險公司的信貸風險集中程度。於2023年12月31日，可收回的損失準備金及損失調整費用的再保險餘額為美元，1,108.62000萬美元(2022年12月31日：美元976.1 而就已付損失可收回的再保險餘額為美元182.7萬
F-33



(2022年12月31日：$159.4 百萬）。於評估預期信貸虧損撥備時，本集團評估各再保險人的違約概率及違約損失率。此乃使用主要評級機構之交易對手評級及對當前市況之評估，以評估違約可能性。儘管本集團迄今並無出現任何信貸虧損，但其再保險人或轉保接受人因任何原因未能於相關風險期間履行其責任，均可能對其財務狀況及經營業績造成重大不利影響。於2023年12月31日，本集團的再保險可收回餘額中， 83.5%可從主要評級機構評級為A—或更高的再保險公司收回， 11.9%由我們的再保險公司擔保， 4.6可從主要評級機構評級低於A-的再保險公司追回%(2022年12月31日：75.0%, 15.6%和9.4%)。
本集團就已支付及未支付的索償而應從第三者收回的再保險可收回款項的預期信貸損失撥備為#美元零及$1.32023年12月31日：百萬美元(2022年12月31日：$零及$1.0百萬)。
下表提供了本集團可按虧損準備金和虧損調整費用收回的再保險餘額的預期信貸損失準備金的前滾：
2023年12月31日2022年12月31日
年初餘額$1.0 $0.5 
預期信貸損失準備0.3 0.5 
年終結餘$1.3 $1.0 
本集團亦面臨保費及其他應收賬款的信貸風險。下表提供了本集團保費和其他應收賬款的預期信貸損失撥備的前滾：
2023年12月31日2022年12月31日
年初餘額$8.8 $4.8 
預期信貸損失準備8.5 4.0 
年終結餘$17.3 $8.8 
公司間退行性再保險安排
本集團已訂立多項內部配額股份轉授協議，透過該等協議，FUL及FIID每年以風險附加方式將其部分業務割讓予FiBL。
12.債務問題，債務問題，長期債務問題
2020年6月18日，集團發行美元300.02000萬美元，2020年7月2日，集團又發行了30.01000萬美元的4.875%2030年6月30日到期的優先債券(統稱為“高級債券”)，利息於每年6月30日及12月30日支付，由2020年12月30日開始計算。優先債券可按適用的贖回價格贖回，但須受優先債券契約所述條款的規限。然而，如在緊接該等票據的贖回生效之前或之後會違反BMA所確立的增強資本規定，則優先票據不得在到期前贖回，除非在每種情況下，本集團以與適用的BMA規則下的票據同等或更佳的資本處理取代高級票據所代表的資本。高級票據載有契約，包括對某些指定附屬公司的股票留置權的限制，對合並、合併、合併和出售幾乎所有資產的限制，以及某些報告義務。
2020年10月16日，集團發行美元105.01000萬美元，並於2020年10月20日，集團進一步發行了20.01000萬美元的6.625固定利率重置次級債券，於2041年4月1日到期(統稱為“次級債券”)，利息於每年4月1日及10月1日支付，由2021年4月1日起生效。利率於2026年4月1日重置，利率為重置利率決定日美國五年期國庫券利率加6.323%，此後每五年。初級債券可在每次利率重置日期後按面值贖回六個月。初級票據包含契約，包括對某些指定子公司的股票留置權的限制，對合並、合併、合併和出售幾乎所有資產的限制，以及某些報告義務。
F-34



下表列出了截至2023年12月31日和2022年12月31日的已發行債務本金以及未攤銷貼現和債務發行成本：
2023年12月31日2022年12月31日
本金未攤銷
折扣和
發債
費用		本金未攤銷
折扣和
發債
費用
4.8752030年到期的優先票據百分比
$330.0 $(5.0)$330.0 $(5.6)
6.625%固定利率重置初級次級票據到期2041年
125.0 (1.8)125.0 (1.9)
總計$455.0 $(6.8)$455.0 $(7.5)
優先證券
2015年，本集團發行 30,400累計份額 9贖回價等於美元的優先證券%10,000每股，加上所有已宣佈及未付股息（“優先證券”）。 優先證券須於二零五零年六月十五日強制贖回。 優先證券持有人只有在集團董事會宣佈時才有權收取股息。在宣派範圍內，該等股息將於每個股息期累計每股金額相等於 9美元的百分比10,000每年優先清算。目前，所有優先證券的持有人沒有任何投票權。
年內，本集團按季度派發優先股息合共港幣100，000元5.22000萬美元(2022年：美元5.32021年：1000萬美元5.3 本集團優先證券持有人。優先股息於綜合收益表列作融資成本之一部分。於2023年12月31日，應付股息為$0.22000萬美元(2022年12月31日：美元0.2 1000萬元）計入其他負債。概無應付予優先證券持有人之其他未償還款項。
2023年12月31日2022年12月31日
優先證券，面值美元0.01每股
授權1,000,000 1,000,000 
已發行和未償還：
9%的累計優先股
5,835 5,835 
13. 可變利益實體
於二零二三年一月三日完成分拆交易後，本集團取消綜合入賬其於Pine Walk及其八間MGA附屬公司的投資。此前，Pine Walk、Oakside Success Limited、Perigon Product Recall Limited、Navium Marine Limited、OPEnergy Limited及Pernix Specialty Limited被視為可變權益實體，因為其股權被視為不足以為無貸款形式的額外次級支持的營運提供資金。於2022年12月31日，各實體的貸款餘額為美元，零, $零, $0.41000萬，$1.21000萬，$0.82000萬美元，和美元1.2 百萬，分別。由於與各實體之間存在事實上的代理關係，本集團被視為主要受益人，並將該等實體綜合入賬直至二零二三年一月三日。
Pine Walk Europe S.R.L.（“Pine Walk Europe”）亦被視為可變權益實體，原因為若干實體有權分佔其溢利但並無投票權。本集團被視為主要受益人，原因是本集團控制或為擁有Pine Walk Europe權益的實體的主要受益人。本集團於二零二三年一月三日因分拆交易取消綜合入賬Pine Walk Europe。
非控制性權益
非控股權益指綜合附屬公司的非直接或間接歸屬於本集團的權益部分。截至2023年12月31日，本集團並無非控股權益。
F-35



本集團的非控股權益及其對綜合資產負債表和綜合損益表的影響摘要如下：
2022年12月31日20222021
非控股權益%資產負債表收益表
Pine Walk Capital Limited6 %$1.2 $1.2 $1.1 
RADIUS專業有限公司30 %1.6 1.4 4.8 
奧克賽德擔保有限公司62 %0.8 0.6 0.8 
嘉實專業有限公司30 %0.9 0.7 1.3 
Perigon產品召回有限公司30 %0.3 0.2 0.3 
鬆樹漫步歐洲S.R.L6 %0.2 0.3 — 
領航船務有限公司34 %4.3 4.1 1.7 
OpEnergy Limited30 %0.5 0.6 — 
Pernix Specialty Limited30 %0.5 0.6 — 
非控股權益總額$10.3 $9.7 $10.0 
14.政府、政府、政府承諾和意外情況。
a.信用證便利
截至2023年12月31日，本集團擁有以下信用證安排：
2023年12月31日2022年12月31日
銀行承諾正在使用中有效期屆滿日期承諾正在使用中有效期屆滿日期
勞埃德銀行(2)
不安全(1)
$25.0 $20.6 2024年9月20日$25.0 $24.3 2023年9月20日
安全(1)
100.0 38.2 2024年9月20日175.0 76.9 2023年9月20日
附加自有資金(3)
75.0 75.0 2027年3月13日50.0 50.0 2025年12月9日
總公司200.0 133.8 250.0 151.2 
花旗銀行倫敦分行(1)(2)
安全70.0 52.3 2024年12月31日100.0 100.1 2023年12月31日
道達爾花旗銀行倫敦分行70.0 52.3 100.0 100.1 
巴克萊銀行(1)(2)
不安全60.0 53.3 2024年9月13日60.0 51.4 2023年9月15日
安全80.0 31.0 2024年9月13日160.0 36.8 2023年9月15日
合計巴克萊銀行140.0 84.3 220.0 88.2 
蒙特利爾銀行(1)(2)
不安全40.0 36.1 2024年9月17日100.0 70.8 2023年9月17日
安全100.0 32.1 2024年9月17日100.0 6.6 2023年9月17日
蒙特利爾銀行總行140.0 68.2 200.0 77.4 
信用證貸款總額$550.0 $338.6 $770.0 $416.9 
__________________
(1)信用證可根據備用信用證貸款發放，以支持保險和再保險義務。
(2)融資協議允許以協議和未承付款項的形式增加能力。截至2023年12月31日，貸款人的最大額外容量為；Dadds Bank plc $50.0 100萬；花旗銀行倫敦分行$200.0 100萬美元；巴克萊銀行80.0 100萬美元；蒙特利爾銀行$60.0 萬截至2022年12月31日，所有可用的Accordance均已觸發，幷包含在所示的承諾金額中。
(3)備用信用證融資協議於2023年3月14日修訂並重述，將融資規模增加至美元。75.0 四年內，百萬。新的信用證完全取代了美元50.0 根據先前的融資方式簽發的信用證，目的是為附屬自有資金提供受監管資本。
F-36



下表列示有抵押信用證融資的相關抵押品：
銀行2023年12月31日2022年12月31日
勞埃德銀行$44.2 $92.4 
花旗銀行倫敦分行55.2 104.4 
巴克萊銀行37.7 45.7 
蒙特利爾銀行35.9 10.8 
總計$173.0 $253.3 
本集團的信用證融資一般為雙邊協議， 一或二年任期。根據有擔保信用證融資發出的信用證已全部抵押。本集團亦與合營企業訂立備用信用證融資協議，以就附屬自有資金（“附屬自有資金”）提供受規管資本。所有上述融資均受本集團認為為該等借貸慣常的多項肯定、否定及財務契約規限，包括若干最低淨值及最高債務資本化標準。
b.法律程序
在正常業務過程中，本集團可能不時涉及正式及非正式的爭議解決程序，其中可能包括仲裁或訴訟，其結果決定本集團在本集團（再）保險合約、其他合約協議或其他事宜下的權利及義務。在某些糾紛中，本集團可能會尋求行使其在協議下的權利或收取欠款。在其他事項中，本集團可能會抵制他人試圖收取資金或行使聲稱的權利。儘管可能產生的法律糾紛的最終結果無法確定預測，但本集團認為，經考慮任何適用儲備後，本集團目前作為一方的任何特定訴訟、仲裁或替代爭議解決程序的最終結果不會對本集團整體業務的財務狀況造成重大不利影響。
c.信用風險集中
信貸風險乃因交易對手未能根據合約條款履約而產生。本集團透過經紀承保其（再）保險業務的大部分，因此，倘任何該等經紀無法履行其有關支付保費的合約責任或未能將索償轉移至本集團（倘存在風險轉移），則存在信貸風險。
本集團已制定政策及標準，管理及監察中介人之信貸風險，重點於日常監察最大頭寸。附註11（再保險及追溯再保險）描述與本集團可收回再保險有關的信貸風險。
下表載列本集團截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度按來源劃分的保費，個別貢獻超過總保費10%：
202320222021
Marsh & McLennan Companies18 %20 %24 %
怡安公司13 %15 %22 %
於二零二三年、二零二二年及二零二一年財政年度，概無其他經紀或其他（再）保險中介人個別佔全球總產值超過10%。
d.租賃承諾額
本集團之租賃主要包括其英國辦事處之經營租賃，百慕大和愛爾蘭共和國。於二零二三年，本集團於英國訂立新租約。在百慕大。
預期租賃付款總額乃根據合約所訂明的租賃付款及所述期限（包括任何延長或終止的選擇權）計算。
本集團之經營租約餘下租期最長為 7.7年，其中一些包括延長租賃期限的選擇權。本集團於釐定租期及計量其租賃負債及使用權資產時考慮該等選擇權。此外，本集團之租賃協議並無載有任何重大剩餘價值擔保或重大限制性契諾。初步年期為十二個月或以下之短期經營租賃並不包括在本集團之綜合資產負債表內，並代表經營租賃開支之不重要金額。這些協議是為使用複印機和其他信息技術設備等各種辦公室設備而訂立的。
由於大部分租賃並無提供隱含利率，本集團根據租賃開始日期可得之資料使用其增量借款利率釐定租賃付款現值。
F-37



截至2023年12月31日止年度，本集團確認經營租賃開支為美元，1.5百萬美元(2022年：美元4.3百萬，2021年：美元2.7百萬）。經營租賃產生的現金流出為美元0.9百萬美元(2022年：美元2.6百萬，2021年：美元1.8百萬)。
下表呈列本集團的經營租賃使用權資產及租賃負債：
2023年12月31日2022年12月31日
經營性租賃使用權資產(1)
$7.3 $26.8 
經營租賃負債(2)
$8.0 $28.5 
加權平均剩餘租賃年限(年)6.69.1
加權平均貼現率10.9 %7.8 %
__________________
(1)經營租賃使用權資產計入其他資產
(2)經營租賃負債計入其他負債
於2023年12月31日，該等租賃項下的未來最低租賃承擔預計如下：
未來付款
2024$0.7 
20252.1
20261.9
20271.8
20281.6
2029年及其後3.5
未來年度最低租賃付款總額11.6
減去：現值折扣(3.6)
截至2023年12月31日的租賃總負債
$8.0 
e.集團內擔保
本集團無條件及不可撤銷地擔保FUL和FIID的所有財務義務。本集團已為FIRL(UK)Services的租賃義務提供擔保。
15、交易記錄、交易記錄、關聯方交易記錄
2023年1月3日，Fidelis MGU收購9.9佔本集團普通股的百分比。Fidelis MGU的某些董事、高級管理人員和管理層也擁有本集團的普通股。
2022年12月20日，集團與Fidelis MGU進入滾動10-一年框架協議(“框架協議”)，2023年1月1日生效，管理兩個集團之間的持續關係。第一年至第三年將自動滾動，而從第四年起，框架協議將在本集團的唯一書面選舉中滾動，該選舉須在下一個合同年度開始前至少90天提交。FIRL選擇不滾動框架協議的任何決定將意味着10-當時有效的年度條款將繼續有效。
FiBL、FUL和FIID的承保活動已外包給Fidelis MGU在管轄範圍內的相應運營子公司。FiBL、FUL和FIID分別將承銷權授權給Shelf Opco百慕大有限公司、Pine Walk和Pine Walk Europe，以獲取和約束合同。Fidelis MGU根據與本集團的授權協議管理髮起、承銷、承保管理和索賠處理。Fidelis MGU為集團提供的其他服務包括外向再保險計劃的採購和管理，以及業務規劃、資本管理、保險合同會計和信息技術方面的支持。框架協議規定由2023年1月1日起支付以下費用：
a.割讓佣金：(一)割讓佣金11.5Fidelis MGU在2023年1月1日或之後購買的公開市場業務的淨保費的百分比；(Ii)Fidelis MGU在2023年1月1日或之後通過第三方管理一般承銷商購買的業務的淨保費的3%的割讓佣金；及(Iii)投資組合管理費3.0Fidelis MGU來源的業務的淨保費的百分比。
b.利潤佣金：指20.0來源業務產生的總營業利潤的%，以以下最低迴報率為準5.0承保股本回報率的%。
F-38



對於在2022年12月31日或之前由Pine Walk MGA為FUL、FiBL或FIID購買的保險合同，費用和佣金將繼續遵循先前協議設定的安排，不會根據框架協議的條款吸引額外傭金。
下表彙總了Fidelis MGU賺取的佣金，這些佣金包括在合併損益表中的保單購置費用中：
202320222021
讓渡佣金費用$166.2 $— $— 
利潤佣金費用59.1 — — 
Fidelis MGU佣金總額$225.3 $— $— 
於2023年12月31日應收Fidelis MGU的金額為美元173.32000萬美元主要包括Fidelis MGU代表本集團收取但在季度末前未匯出的款項，以及預付的投資組合管理費。於2023年12月31日應付Fidelis MGU的金額為$334.51000萬美元主要包括應付Fidelis MGU的轉讓和利潤佣金，以及Fidelis MGU代表本集團支付的索償。
框架協議規定，自2023年1月1日起，就已分出份額業務的佣金及利潤佣金而言，本集團將保留已分出再保險保費的1. 0%，其餘將支付予Fidelis MGU。 截至2023年12月31日止年度的分出業務佣金為美元54.4 100萬美元給了菲德里斯大學截至2023年12月31日止年度的利潤佣金為$31.6 100萬美元給了菲德里斯大學
於2022年12月31日或之前由Pine Walk採購的若干保險合約包含基於每份個別合約結果的利潤佣金。截至2023年12月31日止年度的支出為美元。15.9 100萬元，並計入保單購置費用。
Fidelis MGU根據服務協議按成本加成基準向本集團提供若干支援服務，例如辦公室空間、保險合約會計、其他財務及報告服務、資訊科技基建、維修及發展服務以及設施管理。 截至2023年12月31日止年度的一般及行政開支包括一項費用，5.6 從Fidelis MGU獲得的1000萬美元用於此類服務。 本集團向Fidelis MGU提供若干服務，並收取美元。2.3 截至2023年12月31日止年度，向Fidelis MGU支付的這些費用包括在一般和行政費用內。
於二零一九年，本集團向管理層提供免息貸款500美元。4.5 1000萬美元，該筆款項計入綜合資產負債表的其他資產。2023年12月31日， 不是未償還餘額（2022年12月31日：美元4.5 該等貸款已於二零二三年一月悉數償還，作為離職交易的一部分。
16. 法定要求和股息限制
本集團派付股息的能力受其附屬公司派付股息的若干監管限制所規限。派付該等股息受本集團及其附屬公司經營所在司法權區的適用法律及法定規定所限制，詳情如下。最低法定資本及盈餘乃根據本集團現時營運為符合監管規定所需的法定資本及盈餘金額。
本集團監管司法權區的估計法定資本及盈餘以及最低法定資本及盈餘如下：
2023年12月31日
百慕大羣島(1)
美聯航
王國 (2)
愛爾蘭共和國(2)
規定的法定資本和盈餘$735.0 $505.0 $95.0 
實際法定資本和盈餘1,920.0 955.0 180.0 
__________________
(1)法定資本及盈餘為經提高的資本要求(“ECR”)。
(2)所需法定資本及盈餘指償付能力II償付能力資本要求(“SCR”)。
2022年12月31日
百慕大羣島 (1)
美聯航
王國 (2)
愛爾蘭共和國(2)
規定的法定資本和盈餘$622.2 $552.1 $84.3 
實際法定資本和盈餘1,503.5 848.0 138.6 
__________________
(1)法定資本及盈餘為經提高的資本要求(“ECR”)。
(2)所需法定資本及盈餘指償付能力II償付能力資本要求(“SCR”)。
F-39



本集團受監管保險業務的法定淨收入/(虧損)詳情如下：
法定淨收益/(虧損)
百慕大羣島美聯航
王國		共和國
愛爾蘭
截至2023年12月31日的年度$345.2 $68.1 $19.3 
截至2022年12月31日的年度(0.6)69.7 (0.1)
截至2021年12月31日的年度$40.4 $50.7 $4.7 

就本集團而言，法定財務報表與根據公認會計原則編制的報表並無重大差異，但不包括遞延税項淨資產#美元。90.0與實施百慕大公司所得税(附註20，所得税)有關的費用為1000萬美元。本公司的任何保險或再保險實體並無規定或準許的監管會計慣例導致呈報的法定盈餘與根據有關監管當局的規定慣例應呈報的盈餘有所不同。

百慕大業務
BMA擔任集團監事，並已指定Fibl為集團的“指定保險人”。根據集團監管及保險集團償付能力規則，本集團須編制及呈交經審核的集團公認會計原則財務報表、集團法定財務報表(“SFR”)、集團資本及償付能力報表(“CSR”)及集團季度財務報表(“QFR”)。
根據《1978年保險法》及其修訂本和百慕大相關法規(《保險法》)，財務會計準則須編制和提交經審計的GAAP年度財務報表和法定財務報表，並向BMA提交SFR、CSR和經審計的GAAP財務報表。
作為一家4類(再)保險公司，FiBL必須將可用的法定經濟資本和盈餘維持在等於或高於ECR的水平。ECR是根據百慕大償付能力資本要求(“BSCR”)模式計算的規定最低償付能力保證金(“MSM”)或所需資本中的較高者。BSCR模型是一種基於風險的資本模型，它提供了一種方法，通過考慮(再)保險人業務不同方面的風險特徵來確定(再)保險人的資本要求(法定資本和盈餘)。此外，本集團須將可動用的法定經濟資本及盈餘維持在相等於或高於參照本集團BSCR模式釐定的集團ECR的水平。
根據保險法，FiBL不得支付超過上一年法定資本和盈餘的25%或超過上一年法定資本的15%的股息，而無需事先提交誓章獲得BMA的批准，聲明擬議的資本減少不會導致保險公司無法滿足其相關的償付能力和流動性保證金。截至2023年12月31日，FiBL在滿足法定資本和盈餘的最低要求後，無需BMA批准即可支付的最高股息約為$360.5百萬美元(2022年：美元424.4百萬)。
英國業務
FULL受PRA監管，因此受自2016年1月1日起生效的償付能力II制度的約束，並建立了資本要求、風險管理和披露標準。本集團須符合SCR，該標準旨在確保99.5%的信心有能力在十二個月的時間範圍內履行責任。本集團根據償付能力II規定的標準公式計算其SCR，因為該標準公式所依據的假設並不適合FUL的風險狀況。
PRA的監管要求對英國子公司支付股息的能力沒有明確的限制，但FUL必須在任何擬議的股息支付前28天通知PRA。此外，集團的英國子公司必須遵守2006年英國公司法的規定，該法案規定股息只能從可用於該目的的利潤中支付。
愛爾蘭業務
FIID受CBI監管，也受償付能力II制度約束。本集團須符合其可供選擇的可供選擇的可供選擇。本集團根據償付能力II規例所訂明的標準公式計算其可換股債券，原因是標準公式的假設並不適用於FIID的風險狀況。
F-40



監管要求沒有對FIID支付股息的能力施加明確限制，但FIID必須在任何擬議的股息支付之前通知CBI。根據愛爾蘭集團法律，股息只能從可供分派的利潤中分派，其中包括累計已實現利潤減去累計已實現虧損。
17. 每股收益
202320222021
普通股每股收益
普通股股東可獲得的淨收入$2,132.5 $52.6 $68.3 
加權平均已發行普通股114,313,971 194,290,180 195,491,804 
普通股每股收益$18.65 $0.27 $0.35 
稀釋後普通股每股收益
普通股股東可獲得的淨收入$2,132.5 $52.6 $68.3 
加權平均已發行普通股114,313,971 194,290,180 195,491,804 
基於股份的薪酬計劃10,712 5,033,674 4,888,437 
加權平均稀釋後已發行普通股114,324,683 199,323,854 200,380,241 
稀釋後普通股每股收益$18.65 $0.26 $0.34 
18. 獲授權及已發行股本
以下載列已授權、已發行及尚未發行股份之數目及面值：
2023年12月31日2022年12月31日
普通股，面值$0.01每股
授權600,000,000 600,000,000 
已發行和未償還
普通股117,914,754 194,545,370 
普通股
於2023年1月3日，完成分離交易導致發行 13,553,681行使未行使認股權證和加速授予受限制股票單位的普通股。
於2023年1月3日向股東分派Fidelis MGU導致取消 97,327,049集團的普通股。
不是截至2023年12月31日或2022年12月31日止年度宣派現金股息。
分拆交易的完成觸發支付認股權證的累積股息，34.1 萬該等股息與二零一九年及過往年度作出的宣派有關。由於本集團於二零二三年一月三日的保留盈利為美元，故認股權證股息連同附註3（分拆交易）中所討論的分派予股東的淨資產計入額外實繳資本。0.51000萬美元。
於2023年1月3日，分派予股東的淨資產的超額公允價值為美元，1,696.4 由於重估Fidelis MGU的收益已於綜合收益表入賬，作為分派Fidelis MGU淨收益的一部分。 超出公平值乃按Fidelis MGU之公平值計算，1,775 1000萬減去Fidelis MGU淨資產賬面值及減去Pine Walk的非控股權益份額。
於2023年7月3日，Fidelis完成首次公開募股， 15,000,000普通股，包括 7,142,857Fidelis出售的普通股， 7,857,143某些出售股東以發行價出售的普通股，14.00每普通股。向Fidelis發行的淨收益為美元，89.4 扣除承銷折扣、佣金及本集團支付的其他發行費用後，本集團將於2010年10月30日起支付。Fidelis的普通股在紐約證券交易所上市，代碼為“FIHL”。
股份回購
2023年12月21日，董事會批准採納最高達美元的普通股回購計劃。50.0 億萬的Fidelis的流通普通股截至2023年12月31日止三個月，本集團已 不是不要回購其任何普通股。
F-41



19. 股份補償和員工福利計劃
股份補償
於2023年12月31日，本集團以股份為基礎的獎勵包括受限制股份單位（“受限制股份單位”）及表現股份單位（“表現股份單位”）。
2023年計劃
於二零二三年五月十五日，股東批准設立二零二三年股份激勵計劃（“二零二三年計劃”）。2023年計劃授權向本集團僱員及董事發行購股權、受限制股份、受限制股份單位、股份增值權或其他以股份為基礎的獎勵。根據二零二三年計劃可供使用的股份總數為 4,913,119。2023年12月31日，3,903,419根據2023年計劃，仍可獲得贈款。
截至2023年12月31日止年度，2023年計劃股份補償開支為美元。6.5100萬美元，記在一般和行政開支。 於2023年12月31日，未攤銷餘額為美元，8.12023年計劃中，將在剩餘服務期內確認。
2015年計劃和2018年計劃
於二零一六年二月十七日，二零一五年不合格購股權計劃（“二零一五年計劃”）獲董事會批准。該集團保留了最多， 2發行受限制股份單位以購買普通股。受限制單位獲得了$0.01行使價及到期 10自簽發之日起數年。
於二零一八年十一月八日，董事會批准二零一八年不合格購股權計劃（“二零一八年計劃”）。該集團保留了最多， 3發行受限制股份單位以購買普通股。受限制單位獲得了$0.01行使價及到期 10自簽發之日起數年。
於二零二二年十二月三十一日，本集團已 4,305,650傑出的RSU。 於二零二三年一月三日完成分離交易後，受限制股份單位已獲行使，導致發行 2,359,517普通股。這導致賠償費用加速增加，21.02000萬美元和僱主工資税支出$17.3 萬 這些獎項是淨額結算的，因此，50.6 僱員就該等獎勵的税務責任額外繳入資本減少百萬美元。
截至2023年12月31日止年度，總補償費用為美元，21.0 與2015年計劃及2018年計劃有關的2018年計劃，已計入綜合收益表中分派Fidelis MGU的淨收益。截至2022年12月31日止年度，總補償費用為美元。10.8 100萬美元，計入一般和行政開支。2023年12月31日， 不是未攤銷餘額（2022年12月31日：美元21.0 2015年計劃和2018年計劃。
股份補償活動摘要
a.限售股單位
股份數量加權平均授權日公允價值
在2022年12月31日未償還4,305,650$8.33 
授與723,65812.89 
既得(4,305,650)8.33 
截至2023年12月31日的未償還債務723,658$12.89 
費德里斯同意 489,0062024年4月1日，懸崖背心。其餘受限制股份單位一般於三年後於獎勵授出日期的每個週年日即時歸屬，惟授予若干董事的受限制股份單位於一年後即時歸屬除外。授出的受限制股份單位須於適用歸屬日期繼續提供服務，並於歸屬期內載有若干限制，其中包括有關（其中包括）終止僱傭或服務時的沒收及可轉讓性。未償還受限制單位預計將在加權平均期間攤銷， 1.3好幾年了。
b.績效份額單位
股份數量加權平均授權日公允價值
在2022年12月31日未償還—$— 
授與286,04212.90 
截至2023年12月31日的未償還債務286,042$12.90 
F-42



費德里斯同意 286,042於二零二六年一月一日歸屬的PSU，惟須待達成既定表現標準及於適用表現期間持續服務。最終支出取決於成績水平，可以在以下幾個方面有所不同： 0%和200%. 未償還的PSU預計將在加權平均期間攤銷， 2.0好幾年了。
認股權證
2015年，本集團預留髮行認股權證以購買普通股，合共達 16.5%稀釋後股份：創始人認股權證、基本認股權證和棘輪認股權證。於2022年12月31日，本集團有未償還之債務。 21,229,070創始人的搜查令， 16,080,384基本認股權證， 1,670,480棘輪搜查令。於離職交易完成後，認股權證以無現金方式行使，導致發行 11,194,164普通股。認股權證的行使觸發了支付累計股息$34.1 萬截至2023年12月31日， 不是未結清的認股權證。
員工福利計劃
本集團已與所有僱員訂立一份按合資格補償百分比計算的定額供款退休金計劃協議。本集團捐助美元1.2 截至2023年12月31日止年度的定額供款計劃，3.12021年：1000萬美元3.0(億美元)。
20. 所得税
除税前淨收入乃根據税務居住地在本集團的經營司法權區劃分：
202320222021
英國$1,687.4 $72.6 $33.4 
百慕大羣島341.2 (0.3)40.0 
愛爾蘭共和國18.6 3.9 5.5 
美國— — (0.2)
比利時— 3.9 — 
總計$2,047.2 $80.1 $78.7 
英國
FIHL、FUL和FSL是英國的税務居民。並在英國繳納相關税款英國公司税率從2023年4月1日起從19%提高到25%。於二零二三年十二月三十一日，遞延税項資產按25%（二零二二年：25%）計量。
2021年至2022年是英國開放審查的納税年度。
百慕大羣島
根據現行百慕大法律，FIBL無須就其收入或資本收益在百慕大繳納任何税項。此影響計入下文所呈報所得税開支（福利）與預期所得税開支之間差額對賬所載之“税率差異影響”。於2023年12月27日，百慕大政府通過頒佈《2023年企業所得税法》的立法，對屬於跨國企業集團一部分且年收入為750，000，000歐元或以上的百慕大業務徵收15%的企業所得税，自2025年1月1日或之後生效。 該法案還包括一項經濟轉型調整（“ETA”）的條款，旨在通過在某些資產和負債中建立公允價值徵税基礎，公平和公平地過渡到税收制度，併為 組$90.0萬.
愛爾蘭共和國
FIID是愛爾蘭共和國的税務居民。此外，FSL已選擇其愛爾蘭分支機構不受英國的約束。所得税。 FIID和FSL愛爾蘭分公司均須就其交易利潤按12.5%的税率繳納愛爾蘭公司税。
2019年至2022年是愛爾蘭開放審查的納税年度。
截至二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度的本集團所得税（開支）╱福利如下：
202320222021
當期税費$(1.2)$(28.2)$(26.8)
遞延税收優惠(不包括税率變化)86.2 10.4 17.8 
遞延税額的税率變化0.3 — 8.6 
所得税優惠/(費用)$85.3 $(17.8)$(0.4)
F-43



202320222021
所得税收益/（支出）分配至淨收入$85.3 $(17.8)$(0.4)
所得税（費用）/分配至其他全面收益的福利(9.7)8.1 2.4 
分配給綜合收入的所得税優惠/(費用)總額$75.6 $(9.7)$2.0 
2023
所得税前收益/(虧損)當期税收優惠/(費用)遞延税收優惠/(費用)所得税優惠/(費用)總額
英國$1,687.4 $0.2 $(3.8)$(3.6)
百慕大羣島341.2 — 90.0 90.0 
愛爾蘭共和國18.6 (1.4)0.3 (1.1)
總計$2,047.2 $(1.2)$86.5 $85.3 
2022
所得税前收益/(虧損)當期税費遞延税收優惠/(費用)所得税總支出
英國$72.6 $(25.4)$10.6 $(14.8)
百慕大羣島(0.3)— — — 
愛爾蘭共和國3.9 (0.4)(0.2)(0.6)
比利時3.9 (2.4)— (2.4)
總計$80.1 $(28.2)$10.4 $(17.8)
2021
所得税前收益/(虧損)當期税費遞延税收優惠/(費用)所得税優惠/(費用)總額
英國$33.4 $(26.3)$26.9 $0.6 
百慕大羣島40.0 — — — 
愛爾蘭共和國5.5 (0.5)(0.5)(1.0)
美國(0.2)— — — 
總計$78.7 $(26.8)$26.4 $(0.4)
本集團之實際税率為（4.2)% (2022: 22.2%, 2021: 0.5%).
按英國平均税率計算的所得税（開支）╱福利與預期所得税（開支）╱福利之間的差額對賬。截至二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度之法定所得税率載列如下。預期所得税（開支）╱福利乃按除所得税前收入乘以英國計算。法定所得税率，即Fidelis納税居住國的所得税率。
202320222021
預期所得税開支按英國加權平均數計算。所得税税率為23. 5%（二零二二年及二零二一年：19%）$(481.6)$(14.6)$(14.9)
對賬項目
不允許的費用(2.2)(7.1)(2.7)
Fidelis MGU不受所得税影響的分配淨收益394.1 — — 
百慕大所得税的徵收90.0 — — 
其他不繳納所得税的收入0.3 0.3 0.1 
對上一年度的調整2.3 0.1 0.1 
變化對英國的影響税率0.3 — 8.6 
税率差異的影響82.3 2.8 8.1 
更改估值免税額— — (0.5)
外幣交易(0.2)0.7 0.8 
所得税優惠/(費用)$85.3 $(17.8)$(0.4)
F-44



本集團於2023年12月31日及2022年12月31日的遞延税項淨資產構成如下：
20232022
遞延税項資產：
無形資產$104.4 $— 
淨營業虧損結轉37.6 43.0 
其他暫時性差異3.4 0.5 
可供出售的投資— 9.1 
基於股份的支付1.3 8.3 
淨損失準備金的貼現9.1 — 
公司權益限制結轉0.1 1.5 
遞延税項資產總額155.9 62.4 
遞延税項負債：
遞延保單收購成本(23.5)— 
固定資產(1.2)(1.7)
遞延税項負債總額(24.7)(1.7)
估值免税額(2.2)(2.2)
遞延税項淨資產$129.0 $58.5 
結轉的經營虧損包括$149.02000萬美元(2022年：美元175.8發生在英國。損失沒有到期日。除結轉的經營虧損外，公司的利率限制為結轉$0.4英國：2.5億美元(2022：$5.9(億美元)。企業利率限制沒有到期日。估值免税額為#美元2.22000萬美元(2022年：美元2.2(1,000,000,000,000,000,000,000,000,000)已就在英國結轉的若干虧損作出撥備，因為本集團認為該等虧損更有可能無法從未來收入中收回。本集團的估值免税額評估基於所有可獲得的資料，包括對每個税務管轄區內每個納税實體的未來應納税收入的預測。根據2023年頒佈的百慕大公司所得税和ETA，FiBL記錄的遞延税淨資產為#美元。90.01000萬美元。預計預計ETA遞延税項資產將在十五年句號，帶有99截至2034年12月31日使用的遞延税項資產的%。
本集團並未確認與FiBL或FIID的未分配收益有關的遞延税項負債，因為預扣税或其他所得税預計不適用於來自該等實體的任何分配。
專家組向聯合王國税務當局、國王陛下的税務和海關(“税務和海關”)支付和累計利息支付共計#美元。零截至2023年12月31日的年度(2022年：$零, 2021: $0.2(億美元)。
下表顯示了未確認税收優惠的期初金額和期末金額的調節：
20232022
年初餘額$— $— 
根據與本年度相關的納税狀況計算的增加額75.0 — 
年終餘額$75.0 $— 
在截至2023年12月31日的未確認税收優惠餘額中包括#美元75.0百萬美元(2022年：美元零）的税收優惠，如果確認，將降低實際税率。

F-45




富達保險控股有限公司
附表一—投資概要—對關聯方的投資除外
2023年12月31日
(單位：百萬美元)

* Fidelis Insurance Holdings Limited除現金及現金等價物外，並無持有其他投資























F-46



富達保險控股有限公司
附表II—註冊人的簡明財務信息
資產負債表—僅母公司
於二零二三年及二零二二年十二月三十一日
（以百萬美元表示，但股份和每股金額除外）
2023年12月31日2022年12月31日
資產
對子公司的投資$2,812.0 $2,302.8 
現金和現金等價物104.7 127.6 
應從關聯公司獲得的金額21.2 27.8 
Fidelis MGU的到期金額0.2 — 
其他資產42.1 47.7 
總資產$2,980.2 $2,505.9 
負債
應付關聯公司的金額11.2 23.2 
長期債務448.2 447.5 
優先證券(美元0.01面值、贖回價格和清算優先權$10,000)
58.4 58.4 
其他負債12.6 — 
總負債530.4529.1
股東權益
普通股($0.01已發行和未清償的平價： 117,914,754, 2022: 194,545,370)
1.2 1.9 
額外實收資本2,039.0 2,075.2 
累計其他綜合損失(27.0)(100.8)
留存收益436.6 0.5 
股東權益總額2,449.81,976.8
總負債和股東權益$2,980.2 $2,505.9 
















F-47



富達保險控股有限公司
附表II—註冊人的簡明財務信息
收益表和綜合收益表—僅限母公司
截至二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度
(單位：百萬美元)

202320222021
收入
淨投資收益$4.9 $0.4 $— 
來自子公司的股息110.0 220.9 83.0 
其他收入8.3 — — 
Fidelis MGU分銷淨收益前的總收入123.2 221.3 83.0 
Fidelis MGU分銷的淨收益1,670.8 — — 
總收入1,794.0 221.3 83.0 
費用
一般和行政費用38.5 47.2 24.8 
融資成本30.5 30.3 30.9 
淨匯兑損失/(收益)3.7 (0.3)(0.3)
總費用72.7 77.2 55.4 
所得税前收入1,721.3 144.1 27.6 
所得税優惠14.1 14.2 15.3 
子公司淨收入中的權益前淨收入1,735.4 158.3 42.9 
子公司淨收入/（虧損）中的權益397.1 (105.7)25.4 
普通股股東可獲得的淨收入2,132.5 52.6 68.3 
其他綜合收益/(虧損)
可供出售投資的未實現收益/(虧損)82.4 (96.5)(36.1)
所得税（費用）/福利，所有這些都與可供出售投資的未實現收益/（損失）有關(9.7)8.1 2.4 
貨幣換算調整— (1.1)(0.2)
其他綜合收益/(虧損)合計72.7 (89.5)(33.9)
普通股股東應佔綜合收益/(虧損)$2,205.2 $(36.9)$34.4 











F-48





富達保險控股有限公司
附表II—註冊人的簡明財務信息
現金流量表—僅限母公司
截至二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度
(單位：百萬美元)
202320222021
經營活動
淨收入$2,132.5 $52.6 $68.3 
除税後淨收入與經營活動提供的現金淨額對賬的調整：
Fidelis MGU的重估(1,707.1)——
子公司淨（收入）/虧損中的權益(397.1)105.7(25.4)
基於份額的薪酬費用27.6 10.8 9.8 
遞延税金(福利)/費用2.6 (14.2)(21.3)
資產和負債變動情況：
Fidelis MGU的到期金額(0.2)— — 
應付/應收附屬公司款項(5.4)(14.9)21.3 
其他資產3.0(4.2)(0.4)
其他負債12.6(4.6)(1.5)
經營活動提供的淨現金68.5131.250.8
投資活動
對子公司的實繳資本(90.0)— (75.0)
用於投資活動的現金淨額(90.0)—(75.0)
融資活動
發行普通股所得收益，扣除發行成本89.4— 318.2 
非控股股權股份交易(6.1)(18.2)— 
認股權證的累計股息(34.1)— — 
代扣代繳税款(50.6)— — 
普通股回購—— (320.9)
普通股股息—(0.5)(2.1)
用於融資活動的現金淨額(1.4)(18.7)(4.8)
現金、限制性現金和現金等價物淨增加/(減少)(22.9)112.5(29.0)
年初現金及現金等價物127.6 15.1 44.1 
年終現金及現金等價物$104.7 $127.6 $15.1 










F-49







菲德利斯保險控股有限公司及附屬公司
附表III—補充保險信息
截至二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度
(單位：百萬美元)
2023
遞延保單收購成本損失準備金和損失調整費用未賺取的保費賺取的淨保費淨投資收益虧損及虧損調整費用保單購置費用一般和行政費用淨保費已成交
專業$370.7 $1,370.1 $1,436.6 $1,203.3 $— $583.1 $289.1 $— $1,465.5 
定製394.1293.51,590.1375.6— 92.0140.4— 416.0
再保險21.8 785.3 122.8 253.7 — 23.769.0— 255.1 
其他— — — — 119.5 — 225.3 82.7 — 
$786.6 $2,448.9 $3,149.5 $1,832.6 $119.5 $698.8 $723.8 $82.7 $2,136.6 

2022
遞延保單收購成本損失準備金和損失調整費用未賺取的保費賺取的淨保費淨投資收益虧損及虧損調整費用保單購置費用一般和行政費用淨保費已成交
專業$156.2 $870.0 $1,055.4 $849.4 $— $508.7 $189.4 $— $1,057.4 
定製338.7157.61,394.6384.4— 118.9135.3— 566.6
再保險20.9 1,017.6 168.6 266.7 — 202.6 59.7 — 234.4 
其他— — — — 40.7 — — 165.5 — 
$515.8 $2,045.2 $2,618.6 $1,500.5 $40.7 $830.2 $384.4 $165.5 $1,858.4 

2021
遞延保單收購成本損失準備金和損失調整費用未賺取的保費賺取的淨保費淨投資收益虧損及虧損調整費用保單購置費用一般和行政費用淨保費已成交
專業$101.4 $329.9 $742.9 $534.5 $— $206.2 $109.0 $— $757.6 
定製274.75.11,100.6256.5— 71.483.9— 439.1
再保險27.2 1,051.5 270.2 368.7 — 419.2 57.2 — 409.9 
其他— — — — 20.6 — — 130.7 — 
$403.3 $1,386.5 $2,113.7 $1,159.7 $20.6 $696.8 $250.1 $130.7 $1,606.6 

*公司不按部門管理其資產，因此，淨投資收入不會分配給每個承保部門。此外，由於員工跨部門工作，運營費用未分配到部門。






F-50




菲德利斯保險控股有限公司及附屬公司
附表四—再保險
截至二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度
(單位：百萬美元)
直接保費書面形式被割讓給其他公司假設來自其他公司淨額假設金額佔淨額的百分比
2023
專業$1,851.8 $775.8 $389.5 $1,465.5 26.6 %
定製637.4304.4 83.0416.0 20.0 %
再保險—362.2 617.3255.1 242.0 %
總計2,489.2 1,442.4 1,089.8 2,136.6 
2022
專業1,349.2 558.8267.0 1,057.425.3 %
定製737.2 229.158.5 566.610.3 %
再保險— 371.8606.2 234.4258.6 %
總計2,086.4 1,159.7 931.7 1,858.4 
2021
專業911.2 363.4209.8 757.627.7 %
定製600.6 156.2(5.3)439.1(1.2)%
再保險— 674.61,084.5 409.9264.6 %
總計$1,511.8 $1,194.2 $1,289.0 $1,606.6 



















F-51




菲德利斯保險控股有限公司及附屬公司
附表VI—財產意外保險業務的補充資料
截至二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度
(單位：百萬美元)

遞延保單收購成本損失準備金和損失調整費用未賺取的保費賺取的淨保費淨投資收益與本年度有關的損失和損失費用與上一年度有關的損失和損失費用保單購置費用已付損失淨額和損失支出淨保費已成交
2023$786.6 $2,448.9 $3,149.5 $1,832.6 $119.5 $(761.7)$62.9 $723.8 $439.5 $2,136.6 
2022515.8 2,045.2 2,618.6 1,500.5 40.7 (852.3)22.1 384.4 324.7 1,858.4 
2021403.3 1,386.5 2,113.7 1,159.7 20.6 (706.4)9.6 250.1 528.6 1,606.6 





F-52



項目19. 展品
展品索引
展品
數		展品説明
1.1**
註冊人的組織章程大綱（通過引用表格F—1（註冊號333—271270）的公司註冊聲明附件3.1納入本協議）
1.2**
經修訂及重述的註冊人公司細則（本協議通過參考本公司表格F—1（註冊編號333—271270）的附件3.2納入本協議）
2.1*
證券説明
3.1**
基礎高級票據契約，日期為2020年6月18日，由註冊人和紐約梅隆銀行（通過引用本公司表格F—1註冊聲明的附件10.12納入本文（註冊號333—271270）
3.2**
註冊人與紐約梅隆銀行（Bank of New York Mellon）簽署的補充高級票據契約，日期為2020年7月2日（通過引用本公司表格F—1註冊聲明的附件10.13（註冊號：333—271270）
3.3**
註冊人和紐約梅隆銀行（Bank of New York Mellon）之間的基礎次級票據契約，日期為2020年10月16日（通過引用本公司表格F—1註冊聲明的附件10.14（註冊號：333—271270）納入本文）
3.4**
補充次級票據契約，日期為2020年10月20日，由註冊人和紐約梅隆銀行（通過引用本公司表格F—1註冊聲明的附件10.15納入本文（註冊號333—271270））
3.5**
經修訂和重申的普通股股東協議（通過參考附件10.10，以公司表格F—1（註冊號：333271270））
3.6**
2015年6月9日，由註冊人和註冊人的某些股東簽署的普通股股東登記權協議（通過引用表格F—1（註冊號333—271270）的附件10.1納入本文）
3.7**
2019年11月25日，由註冊人和註冊人的某些股東共同簽署的《普通股股東登記權協議》的第一次修訂（通過引用表格F—1的公司登記聲明附件10.2（註冊號：333—271270）納入本文）
3.8**
2020年2月3日，由註冊人和註冊人的某些股東共同簽署的《普通股股東登記權協議》第二次修正案（通過引用表格F—1（註冊號333—271270）的附件10.3納入本文）
3.9**
2021年7月13日，由註冊人和註冊人的某些股東共同簽署的《普通股股東登記權協議第三次修正案》（通過引用本公司表格F—1（註冊號：333—271270）的附件10.4納入本文）
3.10**
高級董事賠償協議的表格（通過參考表格F—1（註冊號：333—271270）中的公司註冊聲明附件10.11納入本文）
4.1†**
2023年長期激勵計劃（通過參考本公司表格F—1（註冊號：333—271270）的附件10.17納入本文）
4.2+**
框架協議（通過引用公司表格F—1（註冊號333—271270）的附件10.5納入本協議）
4.3+**
百慕大授權承銷權協議（通過引用本公司表格F—1（註冊編號333.271270）的附件10.6納入本協議）
4.4+**
英國授權承銷機構協議（通過引用本公司表格F—1註冊聲明附件10.7（註冊號：333—271270）納入本協議）
4.5+**
愛爾蘭授權承銷機構（通過引用本公司表格F—1註冊聲明附件10.8（註冊號333271270）納入本協議）
4.6+**
集團間服務協議（本協議通過引用公司表格F—1註冊聲明附件10.9（註冊號333—271270）納入本協議）
8.1**
註冊人的子公司列表（通過引用表格F—1（註冊號333—271270）中的公司註冊聲明附件21.1納入本文）
12.1*
Fidelis Insurance Holdings Limited集團首席執行官Dan Burrows的官員認證，根據2002年《薩班斯—奧克斯利法案》第302條通過，
12.2*
Fidelis保險控股有限公司集團首席財務官Allan Decleir的官員證明，根據2002年薩班斯—奧克斯利法案第302條通過，與本報告一起提交
13.1*
Fidelis Insurance Holdings Limited集團首席執行官Dan Burrows的官員認證，根據2002年《薩班斯—奧克斯利法案》第906條通過，
13.2*
Fidelis保險控股有限公司集團首席財務官Allan Decleir的官員證明，根據2002年薩班斯—奧克斯利法案第906條通過，與本報告一起提交
14.1*
行為規範
i



15.1*
獨立註冊會計師事務所畢馬威審計有限公司的同意書
19.1*
內幕交易政策
97.1*
退還政策
__________________
*現提交本局。
**通過引用結合於此。
+根據S-K規則第601(A)(5)項，本協議的附表和證物已被省略。任何遺漏的時間表和/或展品的副本將根據要求提供給美國證券交易委員會。
†履行管理合同或補償計劃或安排。





II



簽名

註冊人特此證明，它符合提交20-F表格的所有要求，並已正式安排並授權以下籤署人代表其簽署本年度報告。

富達保險控股有限公司
日期：2024年3月15日
發信人：/s/Allan C.德克萊爾
姓名：艾倫·C.德克萊爾
標題：集團首席財務官
三、