根據2023年12月28日提交給美國證券交易委員會的文件

註冊編號333-[●]

美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549

表格S-1
註冊聲明
下
1933年證券法

獵豹網絡供應鏈服務有限公司。

(註冊人的確切姓名載於其章程)

錦繡大道6201號，225號套房

北卡羅來納州夏洛特市，28210

(704) 972-0209

(註冊人主要執行辦公室的地址，包括郵政編碼和電話號碼，包括區號)

劉歡

首席執行官

獵豹網絡供應鏈服務公司。

錦繡大道6201號，225號套房

北卡羅來納州夏洛特市，28210

(704) 972-0209

(提供服務的代理商的名稱、地址，包括郵政編碼和電話號碼，包括區號)

將副本複製到：

建議向公眾銷售的大約開始日期：在本註冊聲明生效日期之後立即開始。

如果根據1933年證券法下的規則415，在本表格上登記的任何證券將以延遲或連續方式提供，請勾選 下面的框。X

如果根據證券法下的規則462(B)提交此表格是為了為發行註冊額外的證券 ，請選中以下框並列出同一發行的較早生效註冊聲明的證券 法案註冊聲明編號。？

如果此表格是根據證券法下的規則462(C)提交的生效後修訂 ，請選中以下框並列出相同發售的較早生效註冊聲明的證券法註冊聲明編號

如果此表格是根據證券法下的規則462(D)提交的生效後修訂 ，請選中以下框並列出相同發售的較早生效註冊書的證券法註冊書編號。

用複選標記表示註冊人 是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的申報公司或新興成長型公司。 請參閲《交易法》第12b-2條規則中的“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”、 和“新興成長型公司”的定義。

如果是新興成長型公司，用勾號表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守證券法第7(A)(2)(B)節規定的任何新的或修訂的財務會計準則。

註冊人在此修改本註冊聲明 在必要的一個或多個日期，以推遲其生效日期，直到註冊人提交進一步的修訂，明確規定本註冊聲明此後將根據修訂的1933年證券法第8(A)節生效，或直至註冊聲明於美國證券和交易委員會根據該第8(A)條決定的日期生效。

主題 完成

日期為12月的初步招股説明書28, 2023

至.為止[]A類普通股股份

獵豹網絡供應鏈服務有限公司。

這是獵豹網絡供應鏈服務公司A類普通股的公開發行，獵豹網絡供應鏈服務公司是根據北卡羅來納州法律註冊成立的公司。除另有説明外，在本招股説明書中使用的“我們”、“獵豹網絡”、“我們的公司”和“公司”均指獵豹網絡供應鏈服務公司及其子公司，視情況而定。

我們的報價高達[]A類普通股，每股票面價值0.0001美元，發行價為$[]每股。我們的A類普通股在納斯達克 資本市場上市，代碼是“cTnT”。2023年12月27日，據納斯達克資本市場報道，我們A類普通股的收盤價為每股1.45美元。

截至本招股説明書發佈之日，我們擁有9,666,000股A類普通股和8,250,000股B類普通股，每股面值0.0001美元，分別已發行和已發行 。除投票權和轉換權外，A類普通股和B類普通股持有人享有相同的權利 。對於需要股東投票的事項，A類普通股每股享有一票投票權，B類普通股每股享有15票投票權，並可在發行後的任何時間根據股東一對一的選擇轉換為A類普通股。A類普通股的股票不能轉換為其他任何類別的股票。

我們是一家“新興成長型公司” ，這一術語在2012年的JumpStart Our Business Startups Act(“JOBS法案”)中使用，因此，我們已選擇遵守本招股説明書和未來備案文件中某些降低的上市公司報告要求。參見《招股説明書摘要--作為一家新興成長型公司的影響》。

此外，在本次發行完成後，我們現在是，也將繼續是納斯達克市場規則5615(C)定義的“受控公司”，因為我們的首席執行官兼控股股東劉歡將能夠行使[]我們已發行的 以及A類和B類普通股的總投票權的%，並將能夠在本次發行完成後立即決定所有需要我們的 股東批准的事項，假設出售[]我們正在發行的A類普通股 。欲瞭解更多信息，請參閲“主要股東”。但是，即使我們被視為“受控公司”， 我們也不打算利用納斯達克商城規則賦予“受控公司”的公司治理豁免。請參閲“風險因素”和“管理層控制的公司”。

本次發行沒有最低A類普通股數量或最低募集金額限制。我們預計本次發售將在本次發售開始後的兩個工作日內完成，我們將在收到投資者資金後以交割或付款的方式交付與本次發售相關的所有A類普通股。因此，我們和Maxim Group LLC (“Maxim”或“配售代理”)都沒有作出任何安排，將投資者資金存入托管賬户或信託賬户，因為配售代理不會收到與出售本協議項下提供的A類普通股 股票相關的投資者資金。

我們已聘請配售代理作為我們的獨家 配售代理，盡其合理的最大努力征求要約，以購買我們此次發行的A類普通股。 配售代理不會購買或出售我們提供的任何A類普通股，也不需要安排 購買或出售任何特定數量或金額的A類普通股。由於本次發售沒有作為完成發售的條件所要求的最低發售金額 ，因此目前無法確定實際發售金額、配售代理費用和我們獲得的收益(如果有) ，並且可能大大低於本招股説明書中所述的總最高發售金額。 我們已同意向配售代理支付下表所列的配售代理費用，並向配售代理提供某些其他補償 。有關這些安排的更多信息，請參見“分配計劃”。

投資我們的證券涉及高風險。請參閲第頁開始的“風險因素”本招股説明書的9份。

美國證券交易委員會、任何州證券委員會或任何其他監管機構都沒有批准或不批准這些證券，也沒有確定本招股説明書是否屬實或完整。任何相反的陳述都是刑事犯罪。

我們希望在付款後交付A類普通股{br[], 2024.

Maxim Group LLC

招股説明書日期[●], 2024

目錄

關於這份招股説明書

本公司及配售代理並無授權 任何人提供本招股章程或本公司或代表本公司擬備或本公司轉介閣下參閲的任何自由寫作 招股章程所載以外的任何資料或作出任何陳述。我們對其他人可能提供給您的任何其他信息的可靠性不承擔任何責任，也無法提供任何保證。本招股説明書是一份僅出售 在此發售的證券的出售要約，但僅在合法的情況下和司法管轄區內出售。我們不會在不允許要約或出售的任何司法管轄區或要約或出售人不具備資格的司法管轄區或 不允許向其要約或出售的任何人 提出出售這些證券的出售要約。本招股説明書所載資料僅為截至招股説明書封面日期的最新資料。我們的業務、財務狀況、運營結果和前景可能自該日期起發生了變化 。

適用於本招股説明書的慣例

除另有説明或上下文另有要求外，本招股説明書中的引用 指：

招股説明書摘要

以下概要的全部內容 受本招股章程其他部分所載的更詳細資料及財務報表限制，並應與該等資料及財務報表一併閲讀。 除此摘要外，我們還敦促您在決定是否購買我們的證券之前，仔細閲讀整個招股説明書，特別是在“風險因素”下討論的投資我們證券的風險。

業務概述

我公司

我們是平行進口汽車的供應商 從美國採購，然後在中國市場銷售。在中國，平行進口車輛是指經銷商直接從海外市場購買並通過品牌製造商官方分銷系統以外的渠道進口銷售的車輛。平行進口汽車在中國很受歡迎，因為它們的價格可以比通過品牌製造商授權的分銷系統銷售的汽車便宜10%到15%，並且可以提供更多定製的更多車型和版本。此外，一些海外車型只能通過此渠道獲得，而不能通過品牌製造商的授權分銷系統獲得，原因是 由於環保和排放標準，某些法規禁止它們在中國生產和銷售。客户 之所以需要我們的平行進口汽車，很大程度上是因為我們的銷售價格低於其他平行進口汽車供應商向中國市場提供的價格 ，這得益於我們可擴展的業務和系統化的採購方法。我們有一大批專業的 代購商，相信他們能夠以合理的價格向中國的水貨汽車經銷商供應穩定的大批量汽車，並與他們保持長期的關係。請參閲“業務-我們的競爭優勢-深入的行業洞察和由專業採購代理組成的大型團隊提供的強大的海外採購能力。”

在中國，平行進口汽車的銷售受益於中國政府自2016年以來頒佈的一系列相關法規和政策，包括《關於推進汽車平行進口試點的若干意見》、《關於進一步促進汽車平行進口發展的意見》、《關於搞活汽車流通促進汽車消費若干措施的通知》。 這些法規和政策符合美國貿易和出口法。請參閲“業務-我們的行業和業務模型”。據我們所知，目前沒有美國聯邦或州的法律、法規或貿易或出口規則禁止將平行進口的車輛出口到外國。我們從美國市場採購汽車，主要是梅賽德斯、寶馬、保時捷、雷克薩斯和賓利等豪華品牌，然後轉售給我們的客户，包括美國和中國的平行進口汽車經銷商，再轉售給最終用户。我們的利潤主要來自平行進口汽車的買入價和賣出價之間的差價。

我們行業的主要驅動力是中國高淨值人士的持續增長。我們業務的核心是能夠識別需求旺盛的平行進口汽車的類型並及時採購。我們通過代表我們的採購代理的獨立承包商網絡 從美國汽車經銷商處採購汽車。截至2023年9月30日、2022年12月31日和2021年12月31日，我們分別與398、342和300家代購積極合作。

我們相信，我們的企業專注和對市場的奉獻 體現在我們採購代理團隊的規模和成熟程度上，為我們提供了顯著的營銷優勢 ，使我們有別於競爭對手。儘管我們與許多向中國銷售平行進口汽車的其他公司直接競爭，但我們的大多數競爭對手都是小型家族企業，通過他們在美國的家人或朋友獲得美國汽車，因此 無法保證穩定的供應。我們已經建立了一套標準化的招聘、培訓和管理大量專業採購商的制度，使我們能夠經常性地向中國市場銷售大量汽車。我們目前能夠保持足夠的採購代理來滿足我們的採購需求，因此，我們已成為平行進口汽車的可靠來源，並與多家美國和中國平行進口汽車經銷商建立了長期關係。在截至2023年9月30日的9個月以及截至2022年和2021年12月31日的年度內，我們分別向中國平行進口汽車經銷商銷售了181、434和167輛平行進口汽車。在同一時期和年份，我們分別向美國客户銷售了73、29和220輛平行進口汽車。

We experienced significant growth in sales volume, revenue, and gross profit from 2016, when we commenced our operations, to the first half of 2022 due to our core strengths and a favorable economic climate. Since the second half of 2022, our financial results have been impacted by the COVID-19 pandemic and the weak economic conditions in the PRC, and we have responded to this weakness by focusing less on unit sales and concentrating more on the sales of those luxury vehicles that provide us with the highest profitability per transaction. Our financial results during 2023 demonstrate the impact of this strategy shift. See “Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations” for a more detailed discussion of our financial results for 2021 through September 30, 2023. We sold 254, 463, and 387 vehicles during the nine months ended September 30, 2023 and the years ended December 31, 2022 and 2021, respectively. For the nine months ended September 30, 2023, we had total revenue of $32.5 million, representing a decrease of 28.7% from the same period in 2022. For the years ended December 31, 2022 and 2021, we had total revenue of $55.2 million and $39.2 million, respectively, representing an increase of 40.7% from 2021 to 2022. We had net income of $0.2 million for the nine months ended September 30, 2023, compared to net income of $0.7 million for the same period in 2022. We earned net income of $0.8 million for the year ended December 31, 2022, compared to net income of $1.2 million for the year ended December 31, 2021. Our net income for the year ended December 31, 2022 included approximately $1.3 million of subsidy income from a business recovery grant program. See “Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations-Major Components of Results of Operations-Other Income (Expenses)-Subsidy Income from Business Recovery Grant Program.” Sales to the PRC market represent a significant part of our revenue. During the nine months ended September 30, 2023 and the years ended December 31, 2022 and 2021, sales to the PRC market accounted for approximately 74.9%, 93.1%, and 43.9% of our revenue, respectively. See “Risk Factors-Operational Risks-Sales to the PRC market represented approximately 74.9%, 93.1%, and 43.9% of our revenue for the nine months ended September 30, 2023 and the years ended December 31, 2022 and 2021, respectively, and we expect such sales to continue to represent a significant part of our revenue. Any negative impact to our ability to sell our products to customers based in China could materially and adversely affect our results of operations.”

為了使我們的收入多樣化，並進一步利用 我們在平行進口汽車行業的深入專業知識，我們已開始計劃收購倉儲和物流業務 ，目標是降低我們將所購車輛從經銷商處運送到最終銷售點的成本，並 更有效地管理交易週期。我們計劃在2024年初完成首批此類收購。通過向第三方平行進口批發商提供倉儲和物流服務，以及通過提供我們於2022年10月推出的 金融服務，可以進一步利用這些能力。我們的長期目標是超越平行進口汽車業務 ，成為為中小貿易商提供國際貿易服務的綜合供應商。

競爭優勢

我們相信以下競爭優勢對我們的成功至關重要，並使我們有別於競爭對手：

增長戰略

我們打算通過實施以下戰略來發展我們的業務並增強我們的品牌忠誠度：

我們的公司結構

截至本招股説明書日期，獵豹網絡 持有以下實體100%股權：

有關我們公司歷史的更多詳細信息，請 參閲“業務-公司歷史和結構”。有關我們的主要股東所有權的詳細信息， 請參閲“主要股東”一節中的受益所有權表。

最新發展動態

2023年11月15日，我們與愛德華運輸快遞集團簽署了意向書(意向書)，愛德華運輸快遞集團是總部位於加利福尼亞州的一家專門從事海洋和航空運輸服務的普通航空公司(愛德華)，也是愛德華的唯一股東。根據各方將簽訂的最終交易協議的條款和條件，我們打算從Edward的唯一股東 手中收購Edward的100%股權(“收購”)，總購買價為1,500,000美元，以現金 和A類普通股的組合支付。收購完成後，Edward將成為我們公司的全資子公司。我們預計在2024年初完成收購。

2023年8月3日，我們完成了125萬股A類普通股的首次公開募股(IPO)，公開募股價格為每股4.00美元。我們的A類普通股於2023年8月1日在納斯達克資本市場開始交易，股票代碼：cTnT。在扣除承銷折扣和發售費用後，首次公開招股共籌集約370萬美元的淨收益，總金額為130萬美元。

2022年7月11日，我們的股東批准了我們修訂和重述的公司章程，將我們的法定普通股重新分類為A類普通股和B類普通股。2023年4月28日，我們的股東批准了我們第二次修訂和重述的公司章程 ，其中進一步規定我們有權發行91,750,000股A類普通股和 8,250,000股B類普通股。除投票權和轉換權外，這兩個類別的持有者擁有相同的權利。就需要股東投票的事項而言，A類普通股的每位持有人每股A類普通股有權投一票，B類普通股的每位持有人有權每股B類普通股投15票。由於B類普通股的投票權，B類普通股持有人目前和可能繼續擁有集中的投票權 ，這限制了A類普通股持有人影響公司事務的能力。見“風險因素-交易風險-我們普通股的雙重股權結構具有將投票權集中到我們的首席執行官手中的效果，他的利益可能與我們其他股東的利益不一致。”B類普通股的股票可在發行後的任何時間根據持有人的選擇一對一地轉換為A類普通股。A類普通股不能轉換為任何其他類別的股票。請參閲“股本説明”。

除文意另有所指外，所有提及本次發行後將發行的A類和B類普通股數量均基於截至本招股説明書日期的9,666,000股A類普通股和8,250,000股B類普通股。

企業信息

我們的主要執行辦公室位於北卡羅來納州夏洛特市美景路6201號Suite 225，郵編：28210。我們主要執行辦公室的電話號碼是(704) 972-0209。我們的公司網站是https://www.cheetah-net.com.我們公司網站上的信息不是本招股説明書的一部分，也不會通過引用將其納入本招股説明書。

風險因素摘要

投資我們的證券涉及重大風險 。在投資我們的證券之前，您應該仔細考慮本招股説明書中的所有信息。請在下面 找到我們面臨的主要風險的摘要，並按相關標題進行組織。這些風險在標題為“風險因素”的第 節中有更詳細的討論。

經濟、政治和市場風險(有關更詳細的討論，請參閲第頁開始的“風險因素-經濟、政治和市場風險”9此 招股説明書)

與我們業務相關的風險和不確定性包括但不限於：

運營風險(有關更詳細的討論， 請參見第頁開始的“風險因素-運營風險”13(本招股説明書)

與我們業務相關的風險和不確定性包括但不限於：

法律、監管和合規風險(有關更詳細的討論，請參閲第頁開始的“風險因素-法律、監管和合規風險”21 本招股説明書)

與我們業務相關的風險和不確定性包括但不限於：

交易風險（有關更詳細的討論， 請參閲第頁開始的“風險因素-交易風險 23 (本招股説明書)

除上述風險外，我們還面臨與此次發行和交易市場有關的一般風險和不確定因素，包括但不限於：

新冠肺炎疫情對我們的運營和財務業績的影響

截至二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度，COVID-19疫情對我們的財務狀況及經營業績造成重大影響。首先，COVID-19疫情限制 我們在美國的採購代理在美國汽車經銷商自由購買指定汽車，原因是 汽車供應短缺或由於疫情導致商店關閉或營業時間有限。由於中國政府實施 重大措施以控制病毒傳播，包括封城、封路、限行、 及旅遊禁令，平行進口汽車消費者的消費意願下降，購買力下降。截至 本招股章程日期，COVID-19的傳播已受到控制，截至2023年9月30日止九個月，COVID-19疫情並未對我們的財務狀況及經營業績造成重大影響。請參閲“風險因素-營運風險- COVID-19疫情對我們的業務、經營業績及2022年現金流量造成不利影響”及“管理層對財務狀況及經營業績的 討論及分析-業務概覽-COVID-19影響我們的經營業績 ”。

成為一家新興成長型公司的意義

作為一家上一財年收入低於12.35億美元的公司，我們符合《就業法案》所定義的“新興成長型公司”的資格。“新興成長型公司”可能會利用降低的報告要求，這些要求原本適用於較大的上市公司。具體地説，作為一家新興成長型公司，我們：

我們打算利用所有這些降低的報告要求和豁免，包括根據《就業法案》第107條採用新的或修訂的財務會計準則的更長的分階段試用期 。我們選擇使用分階段，這可能會使我們很難將我們的財務報表與根據《就業法案》第107條選擇退出分階段的非新興成長型公司和其他新興成長型公司的財務報表進行比較。

根據《就業法案》，我們可以利用上述減少的報告要求和豁免，直到我們不再符合新興成長型公司的定義。就業法案規定，如果我們的年收入超過12.35億美元，非附屬公司持有的A類普通股市值超過7億美元，或在三年內發行本金超過10億美元的不可轉換債券，我們將在根據證券法宣佈生效的註冊聲明中首次出售普通股五週年的財政年度結束時停止成為“新興成長型公司”。

供品

(1)本次發行後將發行的普通股數量以9,666,000股A類普通股和8,250,000股B類普通股為基礎，不包括62,500股A類普通股 截至本招股説明書日期公司已發行的已發行認股權證。

風險因素

投資我們的證券涉及高度風險。在決定是否投資我們的證券之前，您應仔細考慮以下所述的風險，以及本招股説明書中列出的所有其他信息，包括標題為“管理層的討論和對財務狀況和經營結果的分析”的部分，以及我們的合併財務報表和相關説明。如果這些風險中的任何一個實際發生，我們的業務、財務狀況、經營結果或現金流可能會受到重大和不利的影響 ，這可能會導致我們A類普通股的交易價格下跌，導致您的全部或部分投資損失。下面描述的風險和本招股説明書其他部分討論的風險並不是我們面臨的唯一風險。其他風險 我們目前不知道或我們目前認為不重要的風險也可能影響我們的業務。只有在您能夠承擔全部投資損失風險的情況下，才應考慮投資我們的證券。

經濟、政治和市場風險

我們的產品和服務的可用性和需求可能會受到經濟狀況和其他因素的不利影響。

目前，我們幾乎所有的收入都來自平行進口汽車的銷售。特別是，我們通過一個龐大的專業代購團隊從美國市場購買汽車，並將其轉售給我們的客户，包括美國和中國的水貨汽車經銷商。 水貨汽車經銷商行業受到總體經濟狀況、個人可自由支配支出水平、 利率、匯率、燃油價格、供應條件和消費者交通偏好的影響。經濟中的不確定性可能會對消費者支出產生負面影響。源於新冠肺炎疫情的全球貿易挑戰可能會再次出現，並可能對我們和我們的行業產生長期的不利影響。例如，與大流行相關的問題可能會加劇港口擁堵，並導致供應商間歇性關閉和延誤。對個人電子產品需求的增加造成了半導體芯片的短缺，這反過來也對新車、零部件和其他供應的生產產生了不利影響，減少了美國市場的車輛庫存，並因此提高了新車的價格。此外，中國當地的經濟、競爭和其他條件會影響我們的客户--中國平行進口汽車的業績。我們的運營在很大程度上受到中國市場總體經濟狀況和消費者消費習慣的影響，我們的汽車最終出口到中國市場。

我們處於競爭相對激烈的平行進口汽車經銷行業，我們可能無法與現有或新的競爭對手成功競爭，這可能會降低我們的市場份額，並對我們的競爭地位和財務業績產生不利影響。

美國的平行進口汽車經銷業相對競爭激烈且發展迅速，近年來有許多新公司加入競爭。我們與向中國銷售平行進口汽車的其他公司直接競爭 ，儘管我們的大多數競爭對手是小型家族企業 ，他們通過在美國的家人或朋友獲得美國汽車。競爭可能會越來越激烈，預計未來將顯著增加 。競爭加劇可能會導致汽車銷售降價，這可能會導致我們的利潤率下降 並失去市場份額。我們在以下基礎上與其他競爭對手競爭：

我們的競爭對手可能採用不同的業務模式 ，擁有不同的成本結構，最終可能被證明更成功或更適應新的法規、技術、 和其他發展。它們未來可能會獲得更大的市場接受度和認可度，並獲得更大的市場份額。 潛在競爭對手也有可能湧現並獲得相當大的市場份額。如果現有或潛在的競爭對手開發或提供的服務在性能、價格、創意優化或其他方面比我們提供的服務具有顯著優勢，我們的業務、運營結果和財務狀況將受到負面影響。與我們相比，我們現有和潛在的競爭對手可能享有 競爭優勢，例如更長的運營歷史、更高的品牌認知度、更大的客户基礎和更好的增值服務，如為客户購買汽車提供金融服務。如果競爭失敗，我們可能會失去客户， 這可能會對我們的財務業績和業務前景產生不利影響。我們不能保證我們的戰略在未來將保持競爭力或成功。日益激烈的競爭可能會導致定價壓力和我們市場份額的損失，這兩種情況都可能對我們的財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。

消費者在中國市場對節能型汽車和電動汽車需求的變化，或中國消費者購買力的普遍下降，可能會對我們的汽車銷售量和我們的運營業績產生不利影響。

我們主要通過向美國和中國平行進口汽車經銷商銷售汽車獲得收入，這些經銷商又將這些汽車轉售給中國的最終消費者。因此，我們的銷售高度依賴於中國消費者的需求。不穩定的燃油價格已經並可能繼續影響中國消費者對我們汽車銷售的偏好。隨着燃油價格的上漲，消費者不太可能購買運動型多功能車或豪華汽車等大型、昂貴的車輛，而更有可能購買較小、較便宜的 和更省油的車輛。另一方面，較低的燃料價格可能會產生相反的效果。截至2023年9月30日，我們庫存中的所有七款車型都屬於豪華汽車品牌，如梅賽德斯GLS450、路虎路虎、豐田紅杉、Ram 1500 TRX和雷克薩斯LX600。見“商業--我們供應的品牌”。因此，如果燃料價格大幅上漲，我們可能會對我們的業務和運營結果造成實質性的不利影響。燃油價格、電動汽車的改進和更多電動汽車選擇都推動了消費者對節能型和電動汽車的需求增加。隨着電動汽車需求的上升，我們可能需要通過銷售更省油的汽車或電動汽車來適應。如果我們無法滿足消費者需求，我們的汽車銷量和經營業績可能會受到不利影響。此外，由於我們目前專注於豪華車品牌，我們的運營在很大程度上取決於中國消費者的購買力。新冠肺炎疫情的不利影響以及政府旨在控制病毒傳播的限制性措施的實施(如封鎖、關閉、隔離和旅行禁令)給中國的經濟帶來了重大挑戰，這導致並可能繼續導致中國消費者購買力的下降。如果中國消費者的購買力繼續下降，如果我們無法為我們的車輛找到替代需求，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到不利影響。

中國政府關於汽車購買和擁有的政策以及更嚴格的排放標準可能會減少市場對我們銷售的汽車的需求，從而對我們的業務和增長前景產生負面影響 。

中國政府關於汽車購買和擁有的政策可能會對我們的業務和增長前景產生負面影響，因為它們會影響我們最終消費者的購買行為 。例如，為了遏制城市交通擁堵，中國的某些城市，如北京，已經通過了城市法規和法令，限制新車登記或限制汽車使用。具體地説，北京市政府發佈了一系列措施，自2010年12月23日起生效，限制每年新發放的車牌數量。在我們的終極市場中國，這些和未來的任何反擁堵條例可能會限制我們的最終消費者購買汽車的能力 ，進而減少客户對汽車的需求。

此外，中國政府最近頒佈了減少汽車排放的法律、法規和政策。例如，2020年7月1日，中華人民共和國政府開始實施《輕型車輛污染物排放限值及測量方法(中國六期)》，也被稱為《國家六期汽車排放標準》(《國六標準》)。與國家V的要求相比， 該標準設定了有史以來最嚴格的排放限制，要求一氧化碳排放、碳氫化合物總量和非甲烷碳氫化合物排放總量減少50%。由於2020年國家VI排放標準的實施，自2020年7月1日起禁止進口“國V”輕型汽車，並自2021年1月1日起禁止銷售“國V”汽車。隨着國家VI標準的出臺，從2020年7月到2021年6月，平行進口汽車市場出現了明顯的下滑。由於平行進口汽車的非授權性質(即平行進口汽車是通過品牌製造商官方分銷系統以外的渠道進口到中國市場銷售的)， 平行進口汽車經銷商通常無法提供只有汽車製造商才能提供的信息，因此無法獲得平行進口車輛所需的 排放標準核查和所謂的“汽車清單環保信息”。這些政策還大幅降低了市場對我們銷售的平行進口汽車的類型和型號的需求，這些汽車通常燃油效率較低。整個行業花了很長時間探索新的進口方法，以解決環境檢測、進口通關等相關流程問題，使平行進口的汽車能夠按照國家VI標準的要求在中國市場進口和銷售。汽車經銷商能夠在2021年7月對中國市場採用新的進口方法和清關程序，並重新開放市場(“市場重新開放”)。 不能保證中國政府不會繼續發佈與在中國銷售的汽車排放標準相關的更嚴格的法規和政策 ，這可能會大幅減少市場對我們產品的需求。因此，我們的財務狀況、經營業績和增長前景可能會受到不利影響。

我們為將外國品牌的汽車作為平行進口車輛進口到中國市場提供便利，而中國與美國或這些品牌原產地的任何其他國家之間的政治關係的任何不利變化，包括美國和中國之間持續的貿易衝突，都可能對我們的業務產生負面影響。

我們採購的汽車品牌包括梅賽德斯、寶馬、保時捷、雷克薩斯、賓利和豐田。見“商業--我們供應的品牌”。 這些品牌 來自中國以外的不同國家，我們幾乎所有的汽車都從美國市場購買，並銷往美國和中國的平行進口汽車經銷商。如果中國與美國或這些品牌原產地的任何其他國家的關係出現任何重大惡化，中國的客户可能會避免購買我們銷售的某些品牌，或者可能會制定立法，對我們在中國的商業利益造成負面影響。例如，由於美國和中國之間持續不斷的貿易摩擦導致關税增加，汽車製造原材料和汽車成品的進出口成本增加。因此，我們必須提高我們車輛的價格，以彌補成本的增加。鑑於 我們無法預測最終可能在美國和中國之間的關税或貿易關係方面採取什麼行動，我們的供應鏈、成本和盈利能力可能會受到貿易限制措施的採用和擴大、貿易衝突的持續，或其他與關税、貿易協議或相關政策相關的政府行動的負面影響。增加成本或減少可用性可能會減緩我們的增長速度，並對我們的財務業績和運營指標產生負面影響。

我們目前處於經濟不確定和資本市場中斷的時期，由於俄羅斯與烏克蘭和中東之間持續的軍事衝突，以及美國與中國之間日益緊張的關係，地緣政治不穩定對我們造成了重大影響。 烏克蘭和中東衝突或任何其他地緣政治緊張局勢對全球經濟和資本市場造成的任何負面影響，都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果造成實質性不利影響。

隨着地緣政治緊張局勢的升級以及俄羅斯和烏克蘭以及中東的軍事衝突，美國和全球市場正在經歷波動和破壞。儘管正在進行的軍事衝突的持續時間和影響非常不可預測，但衝突可能導致持續的市場混亂，包括商品價格、信貸和資本市場的大幅波動，以及供應鏈中斷。

烏克蘭的軍事衝突導致美國、歐盟和其他國家對俄羅斯實施制裁和其他懲罰。還提出或威脅要實施額外的潛在制裁和處罰。俄羅斯的軍事行動和隨之而來的制裁可能會對全球經濟和金融市場造成不利影響，並導致資本市場不穩定和缺乏流動性，可能會使我們更難獲得更多資金。儘管到目前為止，我們的業務沒有受到俄羅斯與烏克蘭以及中東持續軍事衝突的實質性影響，但無法預測我們的業務或我們的供應商和製造商的業務在短期和長期內將受到多大程度的影響，或者衝突可能以何種方式影響我們的業務。軍事行動、制裁和由此造成的市場混亂的程度和持續時間無法預測，但可能是巨大的。任何此類中斷也可能放大本招股説明書中描述的其他風險的影響。

此外，美國和中國的關係最近面臨嚴峻挑戰，加劇了全球地緣政治的不穩定。由於我們對中國市場的銷售佔我們收入的很大一部分，我們的業務依賴於美國和中國之間穩定的經濟和政治關係。然而，自新冠肺炎疫情以來，兩國之間的緊張局勢 加劇，美國和中國之間持續的貿易衝突就是例證。 兩國未來的關係在貿易政策、條約、政府法規和關税方面存在重大不確定性。如果美國與中國之間的關係惡化，或者雙方長期僵持不下，可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生實質性的不利影響。

我們可能會受到通脹和美國潛在衰退以及中國經濟疲軟影響的不利影響。

通貨膨脹可能會增加我們的整體成本結構，從而對我們的流動性、業務、財務狀況和運營結果產生不利影響，尤其是當我們 無法實現向客户收取的相應價格上漲時。美國經濟中通脹的存在已經並可能繼續導致更高的利率和資本成本、運輸成本、供應短缺、勞動力成本增加、匯率疲軟和其他類似的影響。由於通貨膨脹，我們已經並可能繼續經歷成本 增加。此外，美國和中國糟糕的經濟和市場狀況，包括潛在的經濟衰退，可能會對市場情緒產生負面影響，減少對汽車的需求，這將對我們的營業收入和經營業績產生不利影響。 如果我們不能及時採取有效措施來緩解通脹和潛在衰退的影響， 我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到不利影響。

如果豪華車製造商降低中國市場上銷售的汽車的價格，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到實質性的不利影響。

我們從美國市場購買汽車，然後轉售給我們的客户，包括美國和中國的平行進口汽車經銷商。截至2023年9月30日，我們庫存中的所有七款車型都屬於豪華汽車品牌，如梅賽德斯GLS450、路虎路虎、豐田紅杉、Ram 1500 TRX和雷克薩斯LX600。見“商業--我們供應的品牌”。我們的成功在很大程度上取決於中國最終消費者對豪華汽車的高需求 ，他們更喜歡平行進口汽車，因為它們比從豪華汽車製造商授權的當地經銷商那裏購買的相同品牌和型號的汽車更便宜。然而，如果這些豪華汽車製造商大幅降低在中國市場銷售的汽車的售價，最終消費者將不太願意購買相同品牌和車型的平行進口汽車。在消費者對平行進口汽車缺乏需求的情況下，我們的客户，包括美國和中國的平行進口汽車經銷商，可能不得不大幅減少或取消訂單，從而可能對我們的業務、財務狀況和經營業績 造成不利影響。

匯率波動可能會對我們的運營結果和您的投資價值產生重大不利影響。

截至2023年9月30日止九個月及截至2022年及2021年12月31日止年度，我們對中國市場的銷售額分別約佔我們收入的74.9%、93.1%及 43.9%。由於我們對中國客户的銷售是以人民幣(“人民幣”)計價，而我們幾乎所有的汽車庫存都是以美元計價的，我們面臨外幣匯率波動的風險。

人民幣對美元的匯率可能會波動，受政治和經濟形勢的變化以及中國政府採取的外匯政策等因素的影響。2005年7月21日，中國政府改變了長達十年的人民幣盯住美元的政策，在接下來的三年裏，人民幣對美元升值了20%以上。在2008年7月至2010年6月期間，人民幣對美元的升值停止，人民幣兑美元匯率保持在窄幅區間內。2015年8月，人民銀行中國銀行改變了人民幣對美元中間價的計算方式，要求提交參考匯率的做市商考慮前一天收盤即期匯率、外匯供求以及主要貨幣匯率的變化。2019年，人民幣對美元升值約1.9%。在 2020年，人民幣對美元升值了約6.9%。2021年，人民幣對美元貶值約2.6%。 在截至2022年12月31日的一年中，人民幣對美元快速貶值約9%。很難預測市場力量或中國或美國政府的政策，包括美聯儲的任何加息，可能會如何影響未來人民幣對美元的匯率。中國政府仍然面臨着巨大的國際壓力，要求其採取更靈活的貨幣政策，包括來自美國政府的壓力，美國政府威脅要將中國列為“匯率操縱國”，這可能會導致人民幣兑美元匯率出現更大波動。然而，中國政府未來仍可酌情限制資本賬户或經常賬户交易使用外幣。因此，很難預測市場力量或政府政策未來會如何影響人民幣對美元的匯率。此外，中國人民銀行還定期幹預外匯市場，以限制人民幣匯率的波動，實現政策目標。到目前為止，我們 還沒有進行任何對衝交易，以努力降低我們面臨的外匯兑換風險。雖然我們可能決定在未來進行套期保值交易，但這些套期保值的可用性和有效性可能是有限的，我們可能無法 充分對衝我們的風險敞口，甚至根本不能。如果人民幣兑美元匯率出現意外波動，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到實質性的不利影響。

如果中國政府對我們的中國客户將現金從中國轉移或分配到美國的能力施加進一步的限制 和限制，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到重大不利影響。

中國政府對人民幣兑換外幣實施了管制，在某些情況下，還對中國匯出貨幣實施了管制。例如，2017年1月26日發佈的《關於推進外匯管理改革提高真實性和合規性審查的通知》(簡稱《外匯局通知3》)規定，銀行辦理境內企業向境外股東支付5萬美元以上的股利匯款交易時，應按照真實交易原則對該境內企業的相關董事會決議、納税申報表原件和經審計的財務報表進行審核。不能保證中國政府不會對我們的中國客户在中國境外轉移或分配現金的能力進行進一步幹預或施加其他限制。 如果外匯控制系統阻止我們的中國客户將他們的付款匯到美國，我們可能無法 獲得我們收入的很大一部分。因此，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會 受到不利影響。

運營風險

我們的業務依賴於佔我們總購買量10%以上的少數客户，他們的運營中斷將對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

在截至2023年9月30日的9個月以及截至2022年和2021年12月31日的年度內，我們的大部分收入來自少數客户。 具體地説，在截至2023年9月30日的9個月裏，我們的三大客户分別佔我們總收入的45.2%、29.7%和23.8%。在截至2022年12月31日的一年中，我們的三大客户分別佔我們總收入的28.4%、25.7%和10.9%。截至2021年12月31日的一年中，我們的四大客户 分別佔我們總收入的36.5%、23.8%、11.3%和10.3%。根據我公司與中國客户簽訂的典型銷售合同，我們被要求(I)在合同規定的裝船時間在美國裝貨港將指定的汽車裝船；(Ii)促進出口清關；(Iii)向中國客户提供指定汽車的信息、數量、發票金額、船名和出發日期，並提供提單、包裝清單、商業發票和其他必要文件；及(4)確保所售出的汽車為新車，而中國客户(I)負責進口清關及其他有關進口事宜；(Ii)指定車輛抵達中國指定目的口岸後，須承擔所有費用及風險；及(Iii)負責按合同規定安排付款。同樣，我們的美國大客户也會為我們銷售的每輛汽車簽訂銷售協議。根據我們 公司與美國大客户簽訂的典型銷售協議，我們將(I)以協議中指定的金額向美國大客户銷售指定的汽車，並證明協議中提供的所有信息真實準確；(Ii)將汽車交付到美國大客户要求的倉庫；以及(Iii)在交易完成後三週內提供汽車所有權。同時，美國主要客户承認，其中描述的汽車是按原樣銷售的，並且不對已售出的汽車作出任何明示或暗示的保證或保證。由於各種因素，包括我們提供穩定的平行進口汽車供應的能力，我們可能會失去一個主要客户。即使我們有着良好的業績記錄，我們也不能保證我們將繼續 與這些大客户保持相同級別的業務合作，甚至根本不會。如果任何重要客户終止與我們的關係，我們不能向您保證我們將能夠及時或根本不能與類似客户達成替代安排。失去這些大客户中的一個或多個可能會對我們的收入和盈利能力產生不利影響。

我們聘請獨立承包商作為採購代理，從美國經銷商那裏購買汽車，這讓我們面臨着無法控制的風險。

We procure our automobiles from U.S. automobile dealers through a team of third-party purchasing agents, who serve as independent contractors. As of September 30, 2023 and December 31, 2022 and 2021, we worked with approximately 398, 342, and 300 purchasing agents, respectively. We typically enter into an independent contractor agreement with each agent, where the agent agrees to (i) acquire the automobile identified by our Company and promptly transfer possession of the automobile to us; (ii) diligently execute all documents related to the transfer of title and delivery of the automobile; (iii) deliver the automobile without any physical damage, including all purchasing documents, user manuals, window sticker, keys, spare tires, and interior carpets; and (iv) acknowledge that the automobile is at all times the sole property of our Company insofar as we fulfill our obligation to fund all related costs of purchasing the automobile and to pay/reimburse all fees owed pursuant to the independent contractor agreement. Pursuant to the independent contractor agreement, we are required to pay the purchasing agent a service fee calculated according to an agreed-upon payment structure specified in the agreement, which includes (i) a base fee ranging from $500 to $2,000, depending on the model of the purchased automobile, and (ii) an incentive bonus that amounts to 25% of any further discount achieved by the agent beyond the pre-determined benchmark discount required for the purchased automobile. Such agreement also includes liability exemption clauses providing that the purchasing agent shall not be liable for any fines or lawsuits imposed by dealerships or manufacturers due to export infractions or infringements and we agree to indemnify, defend, and hold harmless the purchasing agent from and against any liability, losses, claims, costs, interests, penalties, expenses, and damages arising from any non-negligent execution of the role as purchasing agents on behalf of our Company. See “Business-Our Professional Purchasing Agents.” The purchasing agents are trained by our procurement specialists to negotiate for the best price with the U.S. dealers. While we have implemented a standardized system for recruiting, training, and managing professional purchasing agents, we cannot assure you that we will continue to maintain our cooperation with them at the same level, or at all. Such third-party purchasing agents are subject to their own unique operational and financial risks, which are beyond our control. If such third-party purchasing agents fail to function properly, or breach or terminate their cooperation with us, we will be required to find sufficient substitute purchasing agents to maintain our procurement operations. If we are unable to do so in a timely and cost-effective manner, our business, financial condition, and results of operations may be adversely affected.

在記錄到美國經銷商的可疑客户數據庫之前，我們的每個採購代理通常只能 執行有限數量的購買。為此，我們 必須保持足夠數量的採購代理進行採購，如果這些採購代理不能或不願意繼續 目前的職位，或者如果我們無法招聘和維護足夠數量的新採購代理來滿足我們的採購需求，我們的業務可能會嚴重中斷。

Although the PRC government has issued a series of policies to encourage the parallel import of vehicles into the PRC market and, currently, there are no U.S. federal or state laws, regulation, or rules on exports that prohibit the export of vehicles that will be parallel imported into foreign countries, U.S. automobile dealers are generally discouraged by brand manufacturers from selling certain of their vehicles for export outside the U.S., as this may negatively impact their overseas market share. As such, through collecting and analyzing exported vehicle data periodically, U.S. automobile dealers have built and are constantly updating their own Suspect Customer Database and, as a result, a purchasing agent who is on the Suspect Customer Database of a U.S. automobile dealer may be restricted or prohibited from purchasing certain models of new vehicles from that dealer for a period of time. As such, each purchasing agent can likely perform only a limited number of purchases before ending up on such Suspect Customer Database, which requires us to keep recruiting new purchasing agents to meet our purchasing demand. If we are unable to do so in a timely and cost-effective manner, we may lose our appeal to our customers as a stable parallel-import vehicle supplier as we may not be able to provide our customers with automobiles inventories with stable and large quantities. As a result, our business, financial condition, and results of operations may be adversely affected.

因將汽車轉售給我公司出口而導致的違約損失，我方可能要承擔損失、罰款、費用和賠償。

由於品牌製造商通常不鼓勵美國汽車經銷商銷售其某些汽車出口到美國以外，因此美國經銷商和我們的採購代理之間簽訂的採購協議可能包含限制所購汽車出口的條款。因此，美國製造商或經銷商可能會起訴採購代理違反合同，將汽車轉售給我們出口。因此，採購代理與本公司簽訂的獨立承包商協議通常包括責任免責條款，規定採購代理不對經銷商或製造商因出口違規或侵權行為而施加的任何罰款或訴訟負責，我們同意賠償、保護和保護採購代理 免於因代表本公司履行採購代理角色而產生的任何責任、損失、索賠、成本、利益、罰款、費用和損害。請參閲“-運營風險-我們聘請獨立承包商作為採購代理，從美國經銷商那裏購買汽車，這使我們面臨超出我們控制範圍的風險”和“業務-我們的專業採購代理。”因此，我們可能會因違約索賠或訴訟而招致損失、罰款、費用和損害賠償 。截至本招股説明書的日期，我們不知道我們的任何代購是否已記錄在任何美國汽車經銷商的可疑客户數據庫中，這主要是因為該數據庫是每個經銷商的專有數據庫，而我們無法訪問它。不能保證或保證我們不會在可預見的將來因任何被指控的出口違規行為而遭受任何訴訟、調查、仲裁或訴訟造成的任何損失、罰款、費用或損害，如果發生這些事件，如果我們無法將此類損失或損害限制在一定水平，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到不利影響。

截至2023年9月30日止九個月以及截至2022年及 2021年12月31日止年度，中國市場的銷售額分別佔我們收入的約 74. 9%、93. 1%及43. 9%，我們預期有關銷售額將繼續佔我們收入的重要部分。對我們向中國客户銷售產品的能力 的任何負面影響都可能對我們的經營業績和財務狀況產生重大不利影響。

到目前為止，我們的大部分收入 來自中國市場的銷售。截至2023年9月30日止九個月及截至 2022年及2021年12月31日止年度，中國市場的銷售額分別佔我們收入的約74. 9%、93. 1%及43. 9%。我們預計此類 銷售將繼續構成我們未來收入的重要組成部分。因此，任何 對我們向中國客户銷售產品的能力產生負面影響的不可預見的事件或情況將對我們的經營業績 和財務狀況產生重大不利影響。這些負面事件和情況包括但不限於：

我們可能無法有效管理庫存 ，這可能會影響我們的運營和財務業績。

我們的業務和財務狀況取決於我們有效管理庫存的能力，這可能會受到不斷變化的市場狀況的影響。截至2023年9月30日、2022年12月31日和2021年12月31日，庫存分別約佔我們流動資產總額的42.2%、41.2%和90.7%。 為了確保有足夠的庫存，我們必須通過我們的採購代理提前充分預測庫存需求和費用，並充分提前購買汽車。我們準確預測汽車需求的能力可能會受到許多因素的影響，包括我們從美國和中國客户那裏收到的預測的準確性、對我們汽車的最終消費者需求的變化、新競爭對手的出現 、新冠肺炎疫情、其他流行病的爆發、一般市場狀況的意外變化，以及經濟狀況或消費者信心的普遍疲軟。如果庫存不足，我們可能無法及時滿足客户 需求，這可能會損害我們的品牌和客户關係，並對我們的收入和運營業績產生不利影響 。另一方面，超過客户需求的庫存水平可能會導致現金流不足、額外的庫存維護成本以及庫存減記或註銷，這將對我們的財務業績(包括我們的毛利率)產生不利影響，並對我們的品牌產生負面影響。

我們於2022年10月推出了我們的金融服務，並計劃在2024年提供我們的倉儲和物流服務，其中一些或全部可能無法成功，並可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

作為我們平行進口汽車業務的一個附加商機，並擴大和多樣化我們的收入來源，我們於2022年10月推出了我們的金融服務，並計劃在2024年提供我們自己的倉儲和物流服務。我們計劃首先開發這些服務，以支持我們的核心業務，即供應將進口到中國的豪華汽車，然後通過向從美國出口汽車或從事美國與中國或世界其他目的地之間其他產品進出口的中小型公司提供這些新服務來建立規模經濟。然而，我們在這些新服務方面的運營歷史和經驗相對有限，我們在推進業務運營時可能會遇到困難，例如在營銷、銷售和部署我們的金融服務、維護我們的倉儲和物流系統以及跟上倉庫和物流管理的新技術趨勢和進步方面。

倉儲和物流行業競爭激烈。我們將與擁有比我們更大的客户基礎、數量、規模、資源、 和市場份額的市場主要參與者競爭。由於便利性和可靠性是倉儲和物流服務用户的主要關注點， 他們傾向於選擇市場份額相對較大、聲譽良好的品牌。因此，我們可能會因通過強有力的營銷活動和促銷活動積累、留住和擴大客户羣而產生大量費用， 我們不能向您保證這些促銷活動將會有效。關於我們的金融服務，雖然我們不需要進行廣泛的營銷活動來尋找新客户，因為我們已經與我們的同行和有興趣從我們那裏獲得庫存融資的中國平行進口汽車經銷商有聯繫，但不能保證我們的金融服務 將會成功，因為我們在該行業的經驗和運營歷史有限，以及 拖欠債務的巨大風險。見-由於我們新推出的金融服務的經營歷史有限，我們面臨着與商業貸款業務相關的各種風險，很難準確預測未來的經營業績 並評估我們的金融服務業務的業務前景。以及“-鑑於我們過去的現金流為負，而且我們歷來主要通過融資活動為營運資金需求提供資金， 無法保證我們將在不久的將來實現正現金流，或者根本不能保證實現正現金流。”我們可能會開發一個在線平臺來促進我們的倉儲服務、物流服務和金融服務，使我們能夠為客户實現供應鏈關鍵步驟的自動化和數字化。然而，這些努力既昂貴又耗時，可能會將我們的資源從我們的平行進口汽車業務中分流出來。不能保證這些努力一定會成功併產生預期的回報 。

由於我們新宣佈的金融服務的經營歷史有限，我們面臨着與商業貸款業務相關的各種風險 ，而且我們很難準確預測未來的經營業績和評估我們的金融服務業務的業務前景 。

由於我們在2022年10月推出了我們的金融服務業務 (商業貸款業務)，我們的運營歷史有限。我們尚未向 任何客户提供此服務，我們的管理層可能會繼續探索運營此業務的方法。由於我們的經營歷史有限，一旦我們積極從事金融服務，我們未來的業績可能比在商業貸款業務中經營歷史更長的公司更容易受到某些 風險的影響。下面討論的許多因素可能會對我們的業務、前景和未來業績產生不利影響，包括：

我們可能無法成功應對上述風險和不確定性，這些風險和不確定性可能會對我們的業務、運營結果、財務狀況和未來前景產生重大不利影響。

鑑於我們過去的現金流為負，而且我們的營運資金需求歷來主要來自融資活動，因此不能保證我們 將在不久的將來實現正現金流。

截至2023年9月30日和2022年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日，我們的營運資本分別約為750萬美元、230萬美元和負營運資本 20萬美元。截至本招股説明書發佈之日，我們的營運資金需求主要來自對 活動的融資。具體地説，截至2023年9月30日，我們的現金為70萬美元，我們總共記錄了約420萬美元的應付貸款，其中包括約3.0美元的信用證融資(“LC融資”)貸款和90萬美元的循環信用額度貸款。

鑑於我們的業務通常需要大量的營運資金來支持我們的汽車採購，並在開始後提供商業貸款， 無法保證我們將在不久的將來實現正現金流，因為我們預計將繼續擴大我們的兩大業務 。無法在短期內產生正現金流可能會對我們以合理條款為業務籌集所需資金的能力產生不利影響，降低客户與我們進行交易的意願，併產生其他不利影響， 可能會降低我們的長期生存能力。

新冠肺炎疫情 在2022年對我們的業務、運營結果和現金流造成了不利影響。

從2019年到2022年，新冠肺炎疫情導致政府實施了旨在控制病毒傳播的重大措施，包括封鎖、關閉、隔離和旅行禁令。新冠肺炎大流行或類似事件未來再次發生的可能性可能會促使世界各國政府採取類似行動。政府的此類行動，再加上新冠肺炎疫情的發展，可能會對我們的業務和運營造成實質性影響，拖累整體經濟，削減消費者支出，並使我們的運營難以配備足夠的員工。

我們的運營受到2022年新冠肺炎疫情的影響 。首先，新冠肺炎疫情限制了我們在美國的採購代理在美國汽車經銷商 自由購買指定汽車，原因可能是車輛供應短缺、門店關閉或營業時間有限。第二，新冠肺炎疫情對市場對我們產品的需求造成了不利影響。具體地説，在新冠肺炎疫情期間，人們的生活方式發生了實質性變化。由於中國實施了旨在控制病毒傳播的重大政府措施，平行進口汽車消費者的消費意願下降，他們的購買力有所下降。因此，市場對豪華車的需求大幅下降。由於豪華車每輛車的利潤率很高，豪華車佔了我們庫存的絕大部分。 截至本招股説明書之日，新冠肺炎的蔓延已得到控制，在截至2023年9月30日的九個月裏，新冠肺炎疫情並未對我們的財務狀況和經營業績產生實質性影響。

我們的業務和運營結果可能會受到產品缺陷、車輛召回、保修索賠和芯片短缺的影響。

汽車召回由汽車品牌 不定期進行，以補救一個或多個車型的產品缺陷或其他問題。在我們將車輛銷售給包括美國和中國平行進口汽車經銷商在內的客户後，我們不承擔與我們銷售的品牌的維修或產品召回相關的任何費用 。然而，產品缺陷或車輛召回可能會損害進行此類召回的汽車品牌的聲譽 ，並對消費者對此類品牌生產的汽車的安全和質量產生負面影響。因此，我們銷售的梅賽德斯、路虎、雷克薩斯和豐田等品牌的任何召回都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。此外，由於中國的平行進口汽車可能沒有資格獲得與從該品牌授權的當地經銷商那裏購買的汽車相同水平的保修索賠，因此越來越多的產品缺陷召回或報告可能會鼓勵最終消費者從當地授權經銷商而不是中國平行進口汽車經銷商那裏購買。這可能會導致對平行進口汽車的需求減少，這可能會對我們的業務、財務狀況和 經營業績產生不利影響。

此外，由於全球半導體芯片短缺，全球汽車製造商，包括我們銷售的品牌，從2020年到2022年生產和交付的汽車比前幾年減少了 。半導體芯片短缺正在影響汽車行業的新車生產，這反過來又導致包括美國市場在內的全球汽車市場上的汽車數量減少。由於我們從美國汽車經銷商那裏購買了幾乎所有的汽車庫存，持續的全球芯片短缺已經並可能繼續影響我們滿足客户需求的能力，因為這推高了採購價格，並導致車輛到貨時間 被推遲。無法確切預測半導體芯片短缺的持續時間或這些製造商恢復正常生產的時間。如果我們銷售的品牌的製造水平保持在當前降低的水平或繼續下降，我們可能無法滿足客户的即時需求，從而對我們的財務 和經營業績造成重大不利影響。

我們的業務和經營結果可能會因授權員工或第三方採購代理的不當行為而受到損害，這些員工或第三方採購代理可以訪問我們公司的資產，如 庫存、銀行帳户、信用卡和機密信息。

在我們的業務運營過程中，我們的一些員工可以訪問公司的某些有價值的資產，如汽車庫存、銀行賬户和機密信息。如果此類授權員工行為不當，本公司可能遭受重大損失 。員工不當行為可能包括挪用汽車庫存或銀行賬户、偽造庫存記錄或銀行賬户、向公眾或我們的競爭對手不當使用或披露機密信息，以及未能遵守我們的行為準則或其他政策或有關使用和保護機密或其他受保護信息的聯邦或州法律或法規、 進出口管制以及任何其他適用的法律或法規。第三方採購代理的不當行為可能包括挪用汽車庫存或公司發放的信用卡，向公眾或我們的競爭對手不當使用或披露機密信息， 以及未能按照獨立採購代理與我公司簽訂的獨立承包商協議的要求將所購汽車的所有權轉讓給我公司。見“附註15--承付款和或有事項”。儘管我們 已實施政策、程序和控制措施來預防和檢測這些活動，但這些預防措施可能無法阻止所有故意或疏忽的不當行為，因此，我們可能面臨未知的風險或損失。例如，採購代理通常使用公司發行的信用卡向汽車經銷商支付定金。請參閲“業務-服務和業務流程-採購”。 雖然我們已採取預防措施，例如要求每個採購代理簽署公司卡使用協議以限制使用公司信用卡，但代理商可能會違反協議並將信用卡用於自己的目的，從而導致我們公司的損失或損害。此外，員工或代理的這種不道德、不專業甚至犯罪行為可能會損害我們的聲譽，導致罰款、處罰、賠償或其他損害，並導致現有和未來客户的流失，所有這些都會對我們的業務、財務狀況和業績產生不利影響。

我們的保險 不能完全覆蓋我們的所有運營風險，保險成本或保險可獲得性的變化可能會大幅增加我們的保險成本或導致我們的保險範圍減少。

我們目前有不動產保險、車輛庫存綜合保險、一般責任保險、工人補償和僱主責任保險 。在某些情況下，我們的保險可能不能完全覆蓋保險損失，具體取決於索賠的金額和性質。此外，未來保險成本或保險可獲得性的變化可能會大幅增加我們維持當前保險水平的成本，或者可能導致我們減少保險範圍並增加我們自己承保的風險的比例。

對我們、我們的產品和服務以及我們的管理層的任何負面宣傳都可能對我們的聲譽和業務產生實質性的不利影響。

我們可能會不時收到有關我們、我們的管理層或我們業務的負面宣傳 。某些負面宣傳可能是第三方惡意騷擾或不公平競爭行為的結果。我們甚至可能因此類第三方行為而受到政府或監管機構的調查，並可能需要 花費大量時間和產生大量成本來針對此類第三方行為為自己辯護，而我們 可能無法在合理的時間段內或根本無法對每一項指控進行最後反駁。其他原因也可能損害我們客户的聲譽和信心 ，包括我們的員工或與我們有業務往來的任何第三方業務合作伙伴的不當行為，包括採購代理和物流服務提供商。我們的聲譽可能會因為任何負面宣傳而受到實質性和不利的影響 ，這反過來可能會導致我們失去市場份額、客户、行業合作伙伴和其他業務合作伙伴 。

網絡安全事件可能會擾亂我們的業務運營，導致關鍵和機密信息的丟失，對我們的聲譽造成不利影響，並損害我們的業務。

針對我們的網絡安全威脅和事件可能從未經協調的個人嘗試未經授權訪問信息技術系統到旨在擾亂業務或收集客户個人數據的複雜且 有針對性的措施。在我們的正常業務過程中，我們收集客户的業務信息，如他們的姓名、地址和營業執照，並將其存儲在Google Drive中，這是由Google開發的文件存儲 平臺。第三方提供商(如Google)的系統可能會因各種我們無法控制的事件而發生重大中斷或故障 。請參閲“-我們可能會遇到操作系統故障或中斷，這可能會對我們進行操作的能力造成嚴重損害。”

此外，我們的業務依賴於我們的辦公自動化系統的不間斷運行，該系統是我們用來跟蹤訂單狀態和監控業務的信息技術系統 工作流程(“辦公自動化系統”)。信息的安全處理、維護和傳輸對我們的運營至關重要，尤其是對汽車訂單的處理和跟蹤。儘管我們採取了旨在預防、檢測、解決和緩解這些威脅的措施(包括訪問控制、數據加密、漏洞評估以及備份和保護系統的維護)，但根據其性質和範圍，網絡安全事件可能會導致關鍵數據和機密或專有信息(我們自己或第三方的信息，包括潛在的客户敏感個人信息)被挪用、破壞、損壞、 或不可用，以及業務運營中斷。對我們安全的任何此類損害都可能 損害我們的聲譽，這可能會導致客户對我們失去信任和信心，或者可能導致工程師停止為我們工作。此外，我們可能會產生鉅額補救費用，包括對被盜資產或信息的責任、修復 系統損壞以及對客户和業務合作伙伴的賠償。我們還可能受到法律索賠、政府調查、 以及州和聯邦法律的額外要求。

重大網絡安全事件的潛在後果包括違反適用的美國和國際隱私及其他法律、聲譽受損、市場價值損失、與第三方的訴訟(這可能導致我們承擔重大的民事或刑事責任)、我們向客户提供的服務的價值 縮水，以及網絡安全保護和補救成本的增加(可能包括被盜資產或信息的責任 )，這反過來可能對我們的競爭力和運營結果產生重大不利影響。

我們的業務、財務狀況和聲譽 可能會因系統和運營中的安全漏洞、中斷、延遲和故障而受到嚴重損害。

通過我們的辦公自動化系統，我們跟蹤我們的業務工作流程並跟蹤所有訂單的狀態。我們系統和運營的性能和可靠性對我們的業務至關重要。 由於某些我們無法控制的事件，包括自然災害，如地震、火災、洪水、停電、電信故障、闖入、破壞、計算機病毒和蓄意破壞行為，我們的系統和運營容易受到安全漏洞、中斷或故障的影響。系統或運營中的安全漏洞、中斷、延遲或故障可能導致 服務質量降低、成本增加、訴訟和其他消費者索賠，並損害我們的聲譽，所有這些都可能對我們的財務狀況和運營業績產生重大影響。

我們的業務和財務狀況可能會因盜竊、破壞或運輸和/或倉儲過程中的事故而造成的庫存損失而受到嚴重損害。

我們庫存中的車輛佔我們總資產的很大份額 。截至2023年9月30日，我們的總庫存價值約為530萬美元。此外， 我們還在我們的倉庫中儲存了一些客户擁有的汽車，用於我們的金融服務，以庫存融資的形式。 請參閲《業務-概述-最新發展》。由於我們保持着大量的汽車庫存，我們承擔損壞和損失的風險，然後才將售出的汽車交付給我們的美國客户指定的倉庫或第三方物流提供商將汽車運往中國客户的港口 。儘管我們努力通過租用更安全的倉庫空間和僱用更多合格的運輸司機來加強控制，但我們仍然受到運輸和/或倉儲過程中被盜、破壞或事故造成的庫存損失的影響。此外,不可抗力洪水、火災或冰雹等事件可能會影響我們的大量汽車。如果此類事件導致我們無法交付已售出的汽車，則可能會導致我們遭受巨大損失，剝奪我們很大一部分庫存，並降低 客户滿意度。如果發生上述任何一種情況，我們的業務、財務狀況和經營結果都可能受到不利影響。

我們可能會遇到操作系統故障 或中斷，這可能會嚴重損害我們進行操作的能力。

我們依賴第三方系統和軟件的容量、可靠性和安全性來支持我們的運營。例如，我們使用Google Drive來處理、傳輸和存儲重要信息。第三方提供商的系統可能會由於各種超出我們控制範圍的事件而發生重大中斷或故障，包括但不限於自然災害、電信故障、員工或客户錯誤或誤用、定向攻擊、未經授權的訪問、欺詐、計算機病毒、拒絕服務攻擊、恐怖主義、防火牆或加密故障，以及其他 安全問題。如果任何系統無法正常運行、受損或禁用，我們的運營可能會受到不利影響。

如果我們不能有效地管理我們的增長或執行我們的戰略和未來計劃，我們可能無法利用市場機會或滿足客户的需求。

自我們 成立以來，我們的業務已經大幅增長，我們預計它將在規模和運營多樣性方面繼續增長。例如，我們在2022年10月推出了我們的金融服務。我們還計劃通過收購愛德華運輸快遞集團提供我們自己的倉儲和物流服務，愛德華運輸快遞集團是一家總部位於加利福尼亞州的專門從事海運和空運服務的普通航空公司(“Edward”)。請參閲 《業務-公司歷史和結構》。我們計劃首先開發這些服務，以支持我們的核心業務，即供應將進口到中國的豪華汽車，然後通過向從美國出口汽車或從事美國與中國或世界其他目的地之間其他產品進出口的中小型公司提供這些服務來建立規模經濟。這種擴張增加了我們運營的複雜性，並可能對我們的管理、運營和財務資源造成壓力。我們必須繼續招聘、培訓和有效管理新員工。如果 我們的新員工未能達到預期的表現，或者如果我們未能招聘、培訓、管理和整合新員工，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到重大不利影響。擴展我們的服務還將要求我們在服務質量上保持 一致性，以便我們的市場聲譽不會因任何質量偏差而受損，無論是實際偏差還是感知偏差。

我們未來的運營結果還在很大程度上取決於我們成功執行未來計劃的能力。特別是，我們的持續增長可能會使我們面臨以下其他 挑戰和限制：

所有這些工作都涉及風險，需要大量的管理、財務和人力資源。我們不能向您保證我們將能夠有效地管理我們的增長或成功地實施我們的戰略。不能保證我們公司根據我們未來計劃進行的投資將會成功併產生預期的回報。如果我們不能有效地管理我們的增長或執行我們的戰略 ，我們的業務、運營結果和前景可能會受到實質性的不利影響。

如果我們無法吸引、招聘或留住我們的關鍵人員，包括高管、高級管理人員和關鍵員工，我們的持續運營和增長可能會受到影響 。

我們的成功在很大程度上取決於我們關鍵人員的努力，包括我們的創始人兼首席執行官劉歡、我們的其他高管、高級管理人員和其他關鍵員工，他們在跨境貿易和汽車經銷商行業擁有寶貴的經驗、知識和人脈。不能保證這些關鍵人員不會自願終止他們在我們公司的僱用。我們不為我們的任何高級管理團隊購買，也不打算為任何高級管理團隊購買關鍵人員保險。失去我們的任何關鍵人員都可能對我們的持續運營造成不利影響。我們的成功還將取決於我們是否有能力吸引和留住合格的人員來管理我們現有的業務和未來的增長。我們可能無法成功吸引、招聘或留住關鍵人員，這可能會對我們的財務狀況、經營業績和業務前景造成不利影響。

我們正在進行的運營和增長可能會受到在美國沒有永久工作許可的外籍員工比例較高的影響，這可能會增加我們的流動率 。

我們業務的成功運營取決於我們吸引、激勵和留住足夠數量的熟練員工的能力。在我們經營的平行進口汽車行業中，可能會不時出現熟練勞動力短缺的情況。截至2023年9月30日，我們有21名全職員工，其中包括11名目前在美國沒有永久工作許可證的外籍員工。如果我們一些員工的臨時工作許可證到期，我們可能面臨更高的流失率和勞動力短缺，這可能會導致勞動力成本上升。在這種情況下， 如果我們無法招聘和留住足夠合格的人員，我們的業務、運營結果、財務狀況和增長前景可能會受到實質性的不利影響。

未來的收購可能會對我們管理業務的能力產生不利的 影響。

我們可能會收購與我們的平行進口汽車業務互補的業務、技術、服務、 或產品。未來的收購可能使我們面臨潛在風險，包括與新業務、服務和人員的整合相關的風險、不可預見或隱藏的負債、我們現有業務和技術的資源轉移 、我們可能無法產生足夠的收入來抵消新成本、收購的 費用，或者我們整合新業務可能導致的員工和客户關係的損失或損害 。

以上列出的任何潛在風險都可能對我們管理業務、收入和淨利潤的能力產生重大不利影響。我們可能需要籌集額外的債務資金或出售額外的股權證券來進行此類收購。如果我們的公司需要籌集額外的債務資金，將 增加償債義務，並可能導致額外的運營和融資契約，或對我們資產的留置權， 這將限制我們的運營。出售更多的股權證券可能會導致我們的股東進一步稀釋。

法律、監管和合規風險

我們受到美國汽車、商業貸款和其他法律法規的約束，如果我們被發現違反了這些法規，可能會對我們的業務和運營結果產生不利的 影響。

適用於汽車公司的許多美國聯邦和州法律和法規影響我們的業務和行為，包括但不限於我們的銷售、運營、融資、保險和僱傭實踐。監管我們業務的監管機構包括消費者金融保護局、聯邦貿易委員會、美國交通部、職業安全和健康管理局、司法部、聯邦通信委員會、多個州經銷商許可機構、多個州消費者保護機構和多個州金融監管機構。例如，聯邦貿易委員會有權調查和強制執行我們對某些消費者保護法的遵守情況，並對汽車經銷商提起了與廣泛做法有關的 執法行動，包括銷售和融資增值或附加產品，以及收集、存儲和使用消費者個人信息。目前，我們在北卡羅來納州擁有Allen-Boy International LLC的經銷商許可證，允許我們在全國銷售汽車並將其出口到世界各地。隨着我們擴展到 其他州，我們可能會受到這些州適用的汽車經銷商許可法的約束。請參閲“Business—Governmental Regulations—Automotive交易和其他法律法規。此外，我們業務的出口方面 受聯邦法規第19 CFR第192.2節關於出口的要求和海關的檢查。見“商業-政府法規-汽車出口法律和法規”。此外，我們還受到適用於商業貸款的聯邦和州法律法規的影響。特別是，我們的貸款受紐約州法律管轄。根據紐約銀行法第9條，個人或實體必須獲得許可證，才能 從事本金為50,000美元或以下的商業貸款業務， 年利率超過16%的商業貸款。由於我們的金融服務中的商業和商業貸款的本金不在50,000美元或以下 ，年利率超過16%，因此我們目前不需要獲得此類許可證。見 《企業-政府規章-影響我們金融服務的條例》和 -經營風險-由於我們新推出的金融服務的經營歷史有限，我們受到與商業貸款業務相關的各種風險的影響，很難準確預測未來的經營 結果和評估我們的金融服務業務的業務前景。此外，我們還可能受制於涉及税收、關税、定價、內容保護、電子合同和通信、移動通信、消費者保護和信息報告要求的法律和法規，以及隱私法、反洗錢法、聯邦和州工時法、反歧視和其他就業行為法。例如，根據《移民和國籍法》，外國公民只有持有與就業相關的綠卡(永久居留)、交流訪客工作和學習簽證或臨時(非移民)工人簽證(如H-1B簽證)，才有資格在美國獲得就業授權。具體地説，H-1B簽證是一種非移民工作簽證，允許美國僱主僱用外國工人從事需要學士學位或同等學歷的專業工作。H-1B身份最初最長可授予三年，並可再延長 三年。達到六年上限的H-1B簽證持有者必須離開美國，並在美國境外至少停留一年 ，才有資格獲得新的六年H-1B簽證。截至2023年9月30日，我們有21名全職員工，其中包括11名在美國沒有永久工作許可、目前持H-1B簽證或學生簽證工作的外籍員工。如果我們的一些員工的臨時工作許可證過期，我們可能會面臨更高的流失率和勞動力短缺，這可能會導致更高的勞動力成本。請參閲“運營風險-我們的持續運營和增長可能會受到在美國沒有永久工作許可的外籍員工比例較高的影響，這可能會增加我們的流動率 。”我們還受到影響上市公司的法律法規的約束，包括證券法和交易所上市規則 。參見“商業-政府法規-汽車交易和其他法律法規”。任何不遵守這些法律和法規的行為都可能導致評估行政、民事或刑事處罰， 施加調查補救義務，或發佈限制或禁止我們運營的禁令。

與我們開展業務的任何第三方不遵守法律法規 可能會使我們面臨法律費用、對第三方的賠償、罰款、 和業務中斷，這可能會對我們的運營結果和財務業績產生不利影響。

與我們開展業務的第三方，包括採購代理、物流服務提供商和我們的客户，可能會因為他們未能遵守監管規定或侵犯其他方的合法權利而受到監管處罰或懲罰，這可能直接或間接地擾亂我們的業務 。我們無法確定此類第三方是否違反了任何法規要求，或是否侵犯或將侵犯任何其他方的合法權利，這可能會使我們承擔法律費用或向第三方賠償，或兩者兼而有之。

因此，我們不能排除因第三方的任何不合規行為而招致責任或遭受損失的可能性。不能保證我們能夠識別與我們開展業務的第三方的業務實踐中的違規或違規行為，也不能保證此類違規行為或違規行為將以迅速和適當的方式得到糾正。任何影響我們業務涉及的第三方的法律責任和監管行動都可能影響我們的業務活動和聲譽，進而可能影響我們的業務、運營結果、 和財務業績。

此外，針對我們的業務利益相關者(如車輛供應商和消費者)的監管處罰或懲罰，無論是否對我們造成任何法律或監管影響 ，仍可能導致這些業務利益相關者的業務中斷甚至停職，這反過來可能擾亂我們的正常業務進程，並對我們的業務運營、運營結果和財務狀況造成實質性的負面影響。

第三方可能聲稱我們侵犯了他們的專有知識產權，這可能會導致我們產生鉅額法律費用，並阻止我們推廣我們的服務 。

我們不能確定我們的業務或業務的任何方面不會或不會侵犯或以其他方式違反第三方持有的商標、專利、版權、專有技術或其他知識產權 。我們未來可能會不時受到與他人知識產權相關的法律程序和索賠的影響。此外，我們的產品和服務可能會侵犯第三方商標、專利、版權、專有技術或其他知識產權。也可能存在我們沒有意識到我們的產品和服務可能無意中侵犯的現有知識產權。

如果對我們提出任何第三方侵權索賠，我們可能被迫將管理層的時間和其他資源從我們的業務和運營中轉移出來，以對抗 這些索賠，而不考慮其是非曲直。此外，知識產權法的應用和解釋以及授予商標、專利、版權、專有技術或其他知識產權的程序和標準正在演變， 可能不確定，我們不能向您保證法院或監管機構會同意我們的分析。此類索賠即使不會導致責任承擔，也可能損害我們的聲譽。如果我們被發現侵犯了他人的知識產權，我們 可能要為我們的侵權行為承擔責任，或者可能被禁止使用此類知識產權，我們可能會產生 許可費或被迫開發我們自己的替代產品。因此，我們的業務和財務業績可能會受到實質性的 不利影響。

我們可能會不時受到索賠、爭議、訴訟和法律程序的影響，這可能會對我們的業務、前景、運營結果和財務狀況產生不利影響 。

我們可能會不時地成為各種索賠、爭議、訴訟和法律程序的對象或 牽涉其中。然而，訴訟的索賠和威脅受到固有的 不確定性的影響，我們不確定這些索賠是否會發展為訴訟。訴訟或任何類型的法律程序可能會導致我們的公司產生辯護費用，利用我們很大一部分資源，並轉移管理層對我們日常運營的注意力 ，其中任何一項都可能損害我們的業務。任何對我們公司不利的和解或判決都可能對我們的財務狀況、經營結果和現金流產生重大的不利影響。此外，針對我們公司的索賠或判決的負面宣傳可能會損害我們的聲譽，並可能對我們造成實質性的不利影響。

我們可能成為第三方指控、騷擾、 或其他有害行為的對象，這可能會損害我們的聲譽，並導致他們失去市場份額和客户。

我們可能會受到第三方的指控 或據稱的前員工、負面互聯網帖子以及其他對我們的業務、運營和員工薪酬不利的公開曝光。 我們還可能成為第三方或心懷不滿的前員工或現任員工騷擾或其他有害行為的目標。 此類行為可能包括向監管機構、媒體或其他組織提出的匿名或其他投訴。由於此類第三方行為，我們可能會 受到政府或監管機構的調查或其他訴訟程序，並可能需要花費大量時間和大量費用來處理此類第三方行為，並且不能保證我們能夠在合理的時間段內或根本不對每一項指控進行最終反駁。此外，針對本公司的直接或間接指控 可能會由任何人匿名發佈在互聯網上，包括社交媒體平臺上。對我們公司或我們管理層的任何負面宣傳都可以迅速廣泛傳播。社交媒體平臺和設備會立即發佈其 用户帖子的內容，通常不會對發佈內容的準確性進行過濾或檢查。發佈的信息可能不準確且 對我們公司不利，可能會損害我們的聲譽、業務或前景。傷害可能是直接的，而不會給我們提供糾正或糾正的機會。我們的聲譽可能會因為公開傳播有關我們的業務和運營的負面和潛在的 虛假信息而受到負面影響，這反過來可能會導致他們失去市場份額和客户。

由於我們很大一部分收入來自在中國市場運營的客户，因此我們受到中國法律制度產生的重大監管風險的影響，這些風險可能會在幾乎沒有事先通知的情況下迅速發生變化。

截至2023年9月30日止9個月及截至2022年12月31日及2021年12月31日止年度，我們對中國市場的直接銷售分別約佔我們收入的74.9%、93.1%及43.9%。由於我們很大一部分收入來自在中國市場運營的客户，因此我們面臨中國法律制度產生的重大監管風險，這可能導致我們的證券價值大幅縮水或變得一文不值。

中華人民共和國的法律制度以成文法規為基礎。與普通法制度不同，它是一種判例價值有限的制度。 在20世紀70年代末，中國政府開始頒佈全面的法律法規體系，從總體上管理經濟事務。在過去的50年裏，這項立法大大加強了對向中國客户銷售產品的外國公司的保護。然而，由於這些法律法規是相對較新的法規，而且中國的法律體系繼續快速發展， 許多法律法規和規則的解釋並不總是統一的，這些法律、法規和規則的執行存在 不確定性。

有時，我們可能不得不訴諸行政和法院程序，以執行我們向中國客户銷售平行進口汽車的相關法律權利。然而，由於中國行政和法院當局在解釋和執行法定和合同條款方面擁有很大的自由裁量權，評估行政和法院訴訟的結果以及我們在中國法律制度中享有的法律保護水平可能比在更發達的法律制度中更難評估。此外，中國的法律體系在一定程度上基於政府政策、內部規則和法規(其中一些沒有及時公佈或根本沒有公佈)，可能具有追溯力，可能會在幾乎沒有事先通知的情況下迅速變化。我們無法預測中國法律制度未來的發展對我們向中國客户銷售平行進口汽車的能力的影響，包括新法律的頒佈，或現有法律的變化或其解釋或執行。近日，中國政府在沒有事先通知的情況下， 採取了一系列監管行動，併發布聲明規範中國的業務經營，包括打擊證券市場違法行為，採取新措施擴大網絡安全審查範圍，以及 加大反壟斷執法力度。如果中國政府對中國的平行進口汽車行業採取類似的監管措施，可能會導致我們中國客户的運營發生實質性變化。此類不確定性，包括我們合同、財產(包括知識產權)和程序權利的範圍和效果的不確定性，以及未能對中國監管環境的變化做出反應，都可能對我們的業務產生實質性的不利影響，並阻礙我們繼續向中國客户銷售平行進口汽車的能力。

此外，中國政府對中國經濟的每一個部門，包括中國的平行進口行業，都擁有重要的監督和自由裁量權，並可能在政府認為適當的任何時候幹預或影響我們中國客户的運營，以促進 監管、政治和社會目標，這可能會對我們向中國客户銷售平行進口汽車的能力和/或我們A類普通股的價值產生不利影響。中國政府最近公佈了對某些行業產生重大影響的新政策，如教育和互聯網行業，我們不能排除它在未來發布的關於平行進口汽車行業的法規或政策可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響的可能性。此外，如果中國在某些領域採取更嚴格的標準，例如環境保護或企業社會責任，我們的中國客户可能會直接或間接地產生更高的合規成本或在運營中受到額外限制，這可能會對我們向中國客户銷售平行進口汽車的能力造成不利影響。此外，我們無法預測中國法律制度的未來發展對我們向中國客户銷售平行進口汽車的能力的影響，包括新法律的頒佈 或現有法律的變化或對其的解釋或執行。

交易風險

這是合理的盡力而為的報價； 不要求出售最低數量或金額的證券，我們可能不會籌集我們認為是業務計劃所需的資本額 。

配售代理已同意盡其合理的 最大努力征集要約，以購買本次發行的A類普通股。配售代理沒有義務 從我們手中購買任何股票，也沒有義務安排購買或出售任何特定數量或金額的股票。作為完成此次發行的條件，沒有 必須出售的最低股份數量要求。由於本次發售不設最低發售金額 作為本次發售結束的條件，因此我們的實際發售金額、配售代理費和收益 目前無法確定，可能會大大低於上述最高金額。我們出售的A類普通股可能少於在此發行的全部A類普通股，這可能會顯著減少我們收到的收益，如果我們沒有出售足夠為我們的業務計劃提供資金的股票，此次發行的投資者 將不會獲得退款。因此，我們可能無法在短期內籌集我們認為運營所需的資本額，可能需要籌集額外的 資金，這些資金可能無法獲得或無法按照我們接受的條款獲得。

假設我們能夠在此次發行中出售最多 股A類普通股，我們預計此次發行的完成可能會導致我們A類普通股的價格 下跌。

在此產品中，我們將提供[]A類普通股，每股發行價為$[]。緊隨招股完成後，根據截至本招股説明書日期的流通股數量，我們將擁有[]已發行的A類普通股。我們無法預測市場 這些A類普通股的銷售或可供出售的A類普通股對我們A類普通股的市場價格 的影響(如果有的話)。

本次發售中提供的A類普通股可以立即在公開市場上轉售，不受限制，除非由我們的“關聯公司”購買，該術語在證券法第144條中定義 ，只有在根據證券法註冊或符合第144條要求或證券法登記要求的另一適用豁免的情況下，才可以轉售。如果在鎖定協議限制出售A類普通股的 期間之後，或者如果配售代理放棄其中規定的限制(可能在任何時候發生)，其中一個或多個此類證券持有人在公開市場出售大量A類普通股，或者市場認為可能發生此類出售，A類普通股的市場價格和我們未來通過發行股權證券籌集資金的能力可能會受到不利影響。

由於本次發行沒有最低要求 完成，因此，如果我們出售的股票數量不足以實現本招股説明書中概述的業務目標，本次發行的投資者將不會獲得退款。

我們尚未指定與此次發售相關的最低發售金額 。由於沒有最低發售金額，投資者可能已在我們公司投資了 ，但由於對此次發售缺乏興趣，我們無法實現我們的目標。此外，出售我們提供的股票的任何收益將可供我們立即使用，儘管不確定我們是否能夠使用這些 資金來有效實施我們的業務計劃。本次發行結束後，投資者的資金在任何情況下都不會退還 無論是在此次發行期間還是之後。

無論我們的經營業績如何，我們A類普通股的市場價格可能會波動或下跌，您可能無法以或高於 公開發行價轉售您的股票。

我們A類普通股的公開發行價將通過配售代理與我們之間的談判確定，可能會與我們公開發行後A類普通股的市場價格有所不同。如果您在我們的公開發售中購買我們A類普通股的股票，您可能無法以公開發行價或高於公開發行價轉售這些股票。我們不能向您保證我們A類普通股的公開發行價或本次公開發行後的市場價格將等於或超過本次公開發行前不時發生的私下協商的我們股票交易的價格。我們A類普通股的市場價格可能會因眾多因素而大幅波動，其中許多因素是我們無法控制的，包括：

此外，股票市場經歷了極端的價格和成交量波動，已經並將繼續影響許多公司的股權證券的市場價格。 許多公司的股價以與這些公司的經營業績無關或不成比例的方式波動。 過去，股東在市場波動期間之後會提起證券類訴訟。如果我們捲入證券訴訟 ，可能會使我們承擔鉅額成本，將資源和管理層的注意力從我們的業務中轉移出去， 並對我們的業務產生不利影響。

我們A類普通股的價格可能會受到快速而大幅的波動。

最近的公開募股已經出現了股價暴漲、股價快速下跌和劇烈波動的例子，尤其是那些上市規模相對較小的公司。作為一家市值相對較小、公開流通股相對較少的公司，我們可能會經歷比大盤股更大的股價波動、極端的價格上漲、更低的交易量和更少的流動性。特別是，我們的A類普通股可能會受到快速而大幅的價格波動、交易量較低以及買賣價差較大的影響。 這種波動，包括任何股票上漲，可能與我們的實際或預期經營業績以及財務狀況或前景無關，使潛在投資者難以評估我們A類普通股的快速變化的價值。

此外，如果我們A類普通股的交易量較低，買入或賣出數量相對較少的人很容易影響我們A類普通股的價格。如此低的交易量也可能導致我們A類普通股的價格大幅波動，在任何交易日都會出現較大百分比的價格變動。我們A類普通股的持有者也可能無法隨時變現他們的投資，或者由於成交量低而被迫以低價出售。廣泛的市場波動和總體經濟和政治狀況也可能對我們A類普通股的市場價格產生不利影響。由於這種波動， 投資者在我們A類普通股的投資可能會蒙受損失。我們A類普通股的市場價格下跌也可能對我們增發A類普通股或其他證券的能力以及我們未來獲得額外融資的能力產生不利影響。不能保證我們A類普通股的活躍市場將會發展或持續下去。如果市場不活躍，我們A類普通股的持有者可能無法輕易地 出售他們持有的股票，或者根本無法出售他們的股票。

由於我們的A類普通股的需求突然增加，大大超過了供應，可能會導致我們的 A類普通股的價格進一步波動。

投資者可以購買我們的A類普通股 ，以對衝我們A類普通股的現有敞口，或對我們A類普通股的價格進行投機。對我們A類普通股價格的投機可能涉及多頭和空頭敞口。如果空頭敞口合計超過公開市場上可供購買的A類普通股的股票數量，做空風險敞口的投資者可能不得不支付溢價來回購我們的A類普通股，以便交付給我們A類普通股的貸款人。這些回購 可能會反過來大幅提高我們A類普通股的價格，直到做空風險敞口的投資者能夠額外購買 A類普通股來彌補他們的空頭頭寸。這通常被稱為“空頭擠壓”。短暫的擠壓可能會導致我們普通股的價格波動，這與我們公司的業績或前景沒有直接關係。一旦投資者購買了彌補其空頭頭寸所需的A類普通股，我們的 A類普通股的價格可能會下降。

您將立即感受到在此次發行中購買的A類普通股的有形賬面淨值立即大幅稀釋。

我們A類普通股的公開發行價大大高於我們A類普通股的調整後每股有形賬面淨值。因此，當您在發售中購買我們的A類普通股時，在發售完成後，您將立即產生 $[]假設公開募股價格為每股1美元。[]。請參見“稀釋”。此外，在行使我們可能不時授予的未償還期權時，您可能會進一步稀釋到 A類普通股的額外股份發行的程度。

證券分析師可能不會覆蓋我們的A類普通股 ，這可能會對我們普通股的市場價格產生負面影響。

我們A類普通股的交易市場將部分取決於證券或行業分析師發佈的關於我們或我們業務的研究和報告。我們 對獨立分析師沒有任何控制權(前提是我們聘請了各種非獨立分析師)。我們目前沒有 ，而且可能永遠不會獲得獨立證券和行業分析師的研究報道。如果沒有獨立的證券或行業分析師對我們進行報道，我們A類普通股的交易價格將受到負面影響。如果我們獲得獨立的證券 或行業分析師的報道，如果一名或多名跟蹤我們的分析師下調了我們的A類普通股評級，改變了他們對我們股票的看法，或者發表了關於我們業務的不準確或不利的研究報告，我們的股價可能會下跌。如果其中一位或多位分析師停止對我們的報道或未能定期發佈有關我們的報告，對我們A類普通股的需求可能會減少，我們可能會在金融市場失去知名度，這可能會導致我們的股價和交易量下降。

您可能會因為未來的股權發行或其他股權發行而經歷未來的攤薄。

我們未來可能會發行額外的A類普通股或其他可轉換為或可交換為A類普通股的證券。我們不能 向您保證，我們將能夠以等於或高於投資者在此次發行中支付的每股價格的每股價格，在任何其他發行或其他交易中出售我們A類普通股的股份或其他證券。在未來交易中，我們出售額外的A類普通股或其他可轉換為A類普通股或可交換為A類普通股的證券的每股價格可能高於或低於本次發行的每股價格。

如果我們未能實施和維持有效的內部控制制度，或未能糾正已確定的財務報告內部控制的重大弱點，我們可能無法履行報告義務，或無法準確報告我們的經營業績或防止 欺詐，投資者信心和我們A類普通股的市場價格可能會受到重大不利影響。

我們過去是一傢俬人公司，會計人員和其他資源有限，無法解決我們的內部控制和程序問題。我們的管理層沒有完成對財務報告內部控制有效性的評估 ，我們的獨立註冊會計師事務所也沒有 對我們的財務報告內部控制進行審計。在審計我們截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度的合併財務報表的過程中，我們發現了財務報告內部控制的幾個重大缺陷 以及截至2022年12月31日的其他控制缺陷。“重大缺陷”是指財務報告的內部控制存在缺陷或缺陷的組合，使得公司年度或中期財務報表的重大錯報有可能無法得到及時預防或發現。到目前為止發現的重大弱點涉及(I)缺乏適當瞭解美國公認會計原則以及美國證券交易委員會報告和合規要求的會計人員和資源；(Ii)缺乏足夠的書面財務結算政策和程序，以及(Iii)會計經理缺乏有效的審查過程，這可能導致對財務報表進行重大 審計調整。

在發現重大弱點和控制缺陷後，董事會任命羅伯特·庫克先生為公司首席財務官，自2022年10月26日起生效。庫克先生在公司財務、美國證券交易委員會報告、公共會計、投資者關係和公司管理(包括內部控制管理)方面擁有豐富經驗。此外，我們的董事會任命了三名獨立董事， 加強了我們的公司治理。我們已採取進一步的補救措施，包括(I)聘請具有相關美國公認會計原則和美國證券交易委員會報告經驗的合格會計人員， 具備加強財務報告職能和建立財務和系統控制框架的資格；以及(Ii)聘請外部會計師事務所協助財務報表審查， 複雜或非常規交易的會計處理，以及採用新的會計公告。展望未來，我們計劃為我們的會計和財務報告人員實施關於美國公認會計準則會計和財務報告的持續培訓，並在必要時聘請外部諮詢公司協助我們評估薩班斯-奧克斯利法案的合規要求和改善整體內部控制 。

這些措施的實施可能無法完全解決我們在財務報告內部控制方面的重大弱點。我們未能糾正重大弱點或我們的 未能發現並解決任何其他重大弱點或控制缺陷，可能會導致我們的財務報表不準確 ，還可能削弱我們及時遵守適用的財務報告要求和相關監管文件的能力 。因此，我們的業務、財務狀況、經營結果和前景，以及我們A類普通股的交易價格可能會受到實質性的不利影響。此外，對財務報告的無效內部控制嚴重阻礙了我們防止舞弊的能力。

我們是美國的一家上市公司，受2002年《薩班斯-奧克斯利法案》的約束。《2002年薩班斯-奧克斯利法案》第404條要求我們在10-K年度報告中包括一份關於我們財務報告內部控制的管理層報告，從我們截至2024年12月31日的財政年度報告開始。此外，一旦我們不再是“新興成長型公司”，正如《就業法案》中所定義的那樣，我們的獨立註冊會計師事務所必須證明並報告我們對財務報告的內部控制的有效性。我們的管理層可能會得出結論，我們對財務報告的內部控制是無效的。此外，即使我們的管理層 得出我們對財務報告的內部控制有效的結論，如果我們的獨立註冊會計師事務所對我們的內部控制或我們的控制被記錄、設計、操作或審查的水平不滿意，或者如果它對相關要求的解釋與我們不同，那麼我們的獨立註冊會計師事務所在進行了 自己的獨立測試後，可能會出具合格的報告。此外，由於我們是一家上市公司，在可預見的未來，我們的報告義務可能會給我們的管理、運營和財務資源以及系統帶來巨大的壓力。我們可能無法及時完成評估測試和任何所需的補救措施。

我們可能無法維持A類普通股在納斯達克資本市場的上市 。

我們的A類普通股在 納斯達克資本市場上市。不能保證我們將能夠保持該交易所的上市標準，其中包括 我們保持股東權益、非關聯股東持有的股票總價值以及市值 高於某些特定水平的要求。如果我們未能持續遵守納斯達克的上市要求，我們的A類普通股 可能會停止在納斯達克資本市場交易所的交易，並可能轉移到場外交易市場 集團公司運營的場外交易市場或場外粉色市場。這些報價服務通常被認為是比納斯達克資本市場效率較低、提供的流動性較少的市場。

未來我們A類普通股的大量銷售或對我們A類普通股未來在公開市場上的銷售的預期可能會導致我們A類普通股的價格下跌。

此次發行後，我們的A類普通股在公開市場上大量出售，或認為這些出售可能發生，可能會導致我們A類普通股的市場價格下跌。 本次發行完成前，已發行的A類普通股共計9,666,000股。一個集合[]本次發行完成後，A類普通股將立即上市。向市場出售這些股票可能會導致我們A類普通股的市場價格下跌。

我們普通股的雙重股權結構 具有與我們的首席執行官集中投票控制權的效果，他的利益可能與我們其他股東的利益 不一致。

我們有一個由A類普通股和B類普通股組成的雙層投票權結構。在這種結構下，A類普通股的持有者有權對每股A類普通股有一張投票權，而B類普通股的持有者有權每股B類普通股有15票的投票權，這可能會導致B類普通股的持有者擁有不平衡的、更高的投票權集中度。緊接本次發售完成前，本公司行政總裁兼B類普通股唯一股東劉歡先生實益持有本公司已發行B類普通股8,250,000股或100%，約佔本公司投票權的92.75%。本次發行後，劉歡先生將實益擁有8250,000股B類普通股，相當於 約[]%的投票權，假設出售我們正在發售的A類普通股的所有股份 ，假設公開發行價為$[]每股。因此，在劉歡先生的投票權低於50%之前，作為控股股東的劉歡先生對我們的業務具有重大影響力，包括關於合併、合併和 出售我們所有或幾乎所有資產的決定、董事選舉和其他重大公司行動。他可能會採取不符合我們或我們其他股東最佳利益的行動。即使遭到我們 其他股東的反對，這些公司也可能會採取行動。此外，這種投票權的集中可能會阻礙、阻止或推遲股東可能認為有利的交易的完成，包括股東可能從其股票中獲得溢價的交易。未來發行的B類普通股也可能會稀釋A類普通股的持有者。因此，我們A類普通股的市場價格 可能會受到不利影響。

如果證券或行業分析師沒有發佈關於我們業務的研究或報告，或者如果他們發佈了關於我們A類普通股的負面報告，我們A類普通股的價格和交易量可能會下降。

我們A類普通股的任何交易市場可能在一定程度上取決於行業或證券分析師發佈的關於我們或我們業務的研究和報告。我們無法 控制這些分析師。如果跟蹤我們的一位或多位分析師下調了我們的評級，我們A類普通股的價格可能會下跌 。如果這些分析師中的一位或多位停止對我們公司的報道或未能定期發佈有關我們的報告，我們可能會 在金融市場失去可見性，這可能會導致我們A類普通股的價格和交易量下降。

我們的管理層擁有廣泛的自由裁量權，可以決定如何使用發行中籌集的資金，並可以將這些資金用於可能不會提高我們的運營業績或我們的A類普通股價格的方式。

我們預計，我們將使用本次發行的淨收益 為我們的營運資金提供資金，並發展我們的倉儲和物流服務。我們的管理層將有很大的自由裁量權，以使用我們從這次發行的淨收益，並可以花費的方式，不改善我們的經營業績或提高我們的A類普通股的市場價格。

我們第二次修訂和重述的公司章程和公司細則中的反收購條款可能會阻礙、延遲或阻止控制權的變更。

2023年5月1日生效的第二次修訂和重述的公司章程以及2022年7月28日生效的公司章程中的某些條款可能會 阻礙、延遲或阻止股東可能認為有利的公司或管理層控制權變更，其中包括 以下內容：

由於我們被視為納斯達克上市規則意義上的“受控 公司”，因此允許我們遵守某些公司治理 要求的某些豁免，這些要求可能會對我們的公眾股東產生不利影響。

本次發行後，我們的最大股東劉歡先生將繼續間接持有我們已發行普通股的大部分投票權，並將能夠決定所有需要我們的股東批准的事項。根據納斯達克上市規則，個人、集團或另一家公司持有的投票權超過50%的公司屬於“受控公司”，並被允許 分階段遵守獨立委員會的要求。儘管我們不打算依賴納斯達克上市規則下的“受控公司”豁免，儘管我們被視為“受控公司”，但我們可以選擇在未來依賴這些豁免 。如果我們選擇依靠“受控公司”豁免，我們董事會的大多數成員 可能不是獨立董事，我們的提名、公司治理和薪酬委員會可能 不完全由獨立董事組成。因此，如果我們依賴豁免，在我們仍然是受控公司期間，以及在我們不再是受控公司之後的任何過渡期內，您將得不到 受納斯達克所有公司治理要求約束的公司股東所享有的同等保護。

根據JOBS法案，我們是一家“新興成長型公司” 和一家“較小的報告公司”，我們無法確定適用於新興成長型公司和較小的報告公司的信息披露要求的降低是否會降低我們的普通股對投資者的吸引力。

我們是JOBS法案中定義的“新興成長型公司”和“小型報告公司”，我們可以利用適用於非“新興成長型公司”和“小型報告公司”的其他上市公司的各種報告要求的某些豁免，包括但不限於，不被要求遵守薩班斯-奧克斯利法案第404條的審計師認證要求，減少我們定期報告和委託書中關於高管薪酬的披露義務， 並免除就高管薪酬和股東批准之前未批准的任何黃金降落傘付款進行不具約束力的諮詢投票的要求。

此外，就業法案第107條還規定，“新興成長型公司”可以利用證券法第7(A)(2)(B)條規定的延長過渡期來遵守新的或修訂後的會計準則。換句話説，“新興成長型公司”可以推遲採用某些會計準則，直到這些準則適用於私營公司。我們已選擇 利用延長的過渡期來遵守新的或修訂的會計準則。

根據我們在S-1表格(文件編號333-271185)中的註冊聲明，我們將一直是一家“新興成長型公司” 直到2028年12月31日，即A類普通股首次出售之日五週年之後的財政年度的最後一天，儘管如果我們的收入超過12.35億美元，如果我們在三年內發行超過10億美元的不可轉換債券，我們將更快地失去這一地位。或者，在我們最近完成的第二財季的最後一天，非關聯公司持有的A類普通股的市值 超過7億美元。

即使我們不再是一家新興的成長型公司，我們也可能繼續是一家規模較小的報告公司 。我們可能會利用較小的報告公司可獲得的某些按比例披露的信息，並將能夠利用這些按比例披露的信息，只要(I)截至最近結束的第二財季的最後一個營業日，非關聯公司持有的我們普通股的市值等於或低於2.5億美元。或(Ii)在最近結束的財政年度內，我們的年收入等於或低於1億美元，且截至最近結束的第二財季的最後一個營業日，非關聯公司持有的普通股市值等於或低於7億美元。

我們無法預測投資者是否會因為我們可能依賴這些豁免而發現我們的A類普通股吸引力下降。如果一些投資者因此發現我們的A類普通股吸引力下降 ，我們A類普通股的交易市場可能會不那麼活躍，我們的股價可能會更加波動。此外，利用減少的披露義務可能會使我們的財務報表很難或不可能與其他上市公司進行比較。如果投資者無法將我們的業務與行業內的其他公司進行比較，我們可能無法在需要時籌集 額外資本，這可能會對我們的財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們的首次公開募股前股東可能已經能夠或將能夠出售他們持有的A類普通股，但受證券法第144條的限制。

根據第144條，我們的IPO前股東可能已經或將能夠出售他們持有的A類普通股。由於這些股東支付的A類普通股的每股價格低於本次發行的參與者，因此當他們能夠根據規則144出售其IPO前股票時，他們可能更願意接受低於IPO價格的銷售價格。 這一事實可能會影響A類普通股在此次發行完成後的交易價格，從而損害此次發行的 參與者的利益。根據規則144，在我們的IPO前股東可以出售他們的股票之前，除了滿足其他 要求外，他們必須滿足所需的持有期。

關於前瞻性陳述的披露

本招股説明書包含的前瞻性陳述 反映了我們對未來事件的當前預期和看法，所有這些都會受到風險和不確定性的影響。前瞻性 陳述提供我們對未來事件的當前預期或預測。您可以通過以下事實來識別這些陳述：它們並不嚴格地與歷史或當前事實相關。在本招股説明書中，您可以通過使用諸如“近似”、“相信”、“希望”、“期望”、“預期”、“估計”、“項目”、“ ”打算、“計劃”、“將”、“將”、“應該”、“可能”或其他類似的詞語，找到許多(但不是全部)這樣的陳述。這些聲明可能涉及我們的增長戰略、財務結果以及產品和開發計劃。您必須仔細考慮任何此類陳述，並應瞭解許多因素可能導致實際結果與我們的前瞻性陳述不同。這些因素可能包括不準確的假設以及各種各樣的其他風險和不確定性，包括一些已知的和一些未知的。任何前瞻性陳述都不能得到保證，未來的實際結果可能會大不相同。可能導致實際結果與前瞻性陳述中討論的結果不同的因素包括， 但不限於：

我們在“風險因素”一節中描述了可能影響我們業務的某些重大風險、不確定性和假設，包括我們的財務狀況和經營結果。 我們的前瞻性陳述基於管理層的信念和假設，這些信息是基於做出陳述時我們管理層可獲得的信息 。我們提醒您，實際結果和結果可能且很可能與我們的前瞻性陳述中所表達、暗示或預測的內容大不相同。因此，您應謹慎使用任何前瞻性的 陳述。除聯邦證券法另有規定外，我們沒有任何意圖或義務在本招股説明書發佈後公開更新任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件、假設變化或其他原因。

收益的使用

假設本次發行中A類普通股的最大數量為普通股，假設公開發行價為$[]每股，代表我們 A類普通股在納斯達克一月份的收盤價[]，2024年，我們估計此次發行的淨收益約為$[]， 在扣除配售代理費和我們預計應支付的發售費用後。然而，這是一次盡力而為的發售， 沒有最低證券數量或收益金額作為完成交易的條件，我們可能不會出售根據本招股説明書發售的所有或任何此類證券，因此，我們可能會收到顯著減少的淨收益。

我們計劃將從此次發行中獲得的淨收益用於以下目的：

根據我們目前的計劃和業務狀況，上述內容代表了我們目前的意圖 使用和分配本次發行的淨收益。然而，我們的管理層將擁有極大的靈活性和自由裁量權來運用此次發行的淨收益。如果發生不可預見的事件或業務狀況發生變化，我們可能會以與本招股説明書中所述不同的方式使用此次發行所得資金。如果我們從此次發行中獲得的淨收益 沒有立即用於上述目的，我們打算將我們的淨收益投資於有利息的短期銀行存款或債務工具。

股利政策

截至本招股説明書發佈之日，我們尚未 就A類或B類普通股支付任何現金股利。我們是根據《北卡羅來納州商業公司法》組織的，該法案禁止支付股息，如果在實施股息後，我們將無法在正常業務過程中償還債務，或者我們的總資產將少於我們的總負債加上在我們解散時為滿足任何優先股東解散時的優先權利而需要的金額。我們的董事會 未來可能會決定分紅。董事會對未來向股東支付股息的任何決定將取決於我們的經營業績、財務狀況、資本要求、業務預測、一般業務狀況、法律和法規限制，以及董事會認為合適的任何其他因素。

大寫

下表列出了我們截至2023年9月30日的資本總額：

您應結合《管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析》以及本招股説明書中其他部分的合併財務報表和相關説明來閲讀本資本化表。

假設公開發行價增加(減少)1美元 $[]每股將增加(減少)每個額外的實收資本，總股東權益和總資本 $[]假設我們提供的A類普通股數量如本招股説明書封面所述，在扣除配售代理費和估計我們應支付的費用後，保持不變。

稀釋

如果您投資我們的A類普通股，您的所有權權益將被稀釋，稀釋程度為本次發行中我們A類普通股的每股公開發行價與本次發行完成後A類普通股每股有形賬面淨值之間的差額。 稀釋的原因是每股公開發行價大大超過了我們目前已發行的A類普通股的現有股東應佔的每股有形賬面淨值。

除投票權和轉換權外，A類普通股和B類普通股的持有者享有相同的權利。對於需要股東投票的事項，A類普通股的每位股東 將有權每股A類普通股有一票投票權，而B類普通股的每位持有人將有權每股B類普通股有15票投票權。B類普通股可在發行後的任何時間根據持有人的選擇一對一地轉換為A類普通股。A類普通股 股票不能轉換為任何其他類別的股票。B類普通股股票不會作為此次 發行的一部分進行轉換。

截至2023年9月30日，我們的有形賬面淨值為6,941,473美元，或每股A類或B類普通股0.72美元。有形賬面淨值代表我們的合併有形資產總額減去我們的合併負債總額。攤薄是通過從每股公開發行價中減去A類普通股(經發售調整後)的每股有形賬面淨值，並在扣除估計的配售代理費用和本公司應支付的估計發售費用後確定的。由於A類普通股和B類普通股的股份擁有相同的股息和其他權利，除投票權和轉換權外，攤薄 是根據所有已發行和已發行的普通股，包括A類和B類普通股。

在我們的銷售生效後[]本次發行的A類普通股，假設公開發行價為$[]扣除估計配售代理費和本公司應支付的估計發售費用後，截至2023年9月30日，我們的調整後有形賬面淨值為 $[]，或$[]每股A類普通股流通股。這意味着有形賬面淨值立即增加了 $[]每股A類普通股分配給現有股東，並立即稀釋有形賬面淨值$[] 購買本次發行A類普通股的投資者。以上討論的調整後信息僅供參考 。

下表説明瞭這種稀釋：

下表彙總了截至2023年9月30日，在調整後的 基礎上，現有股東和新投資者之間在從我們購買的A類普通股數量、支付的總對價和扣除估計的配售代理費和估計的我們應支付的發售費用之前的每股平均價格方面的差異。

上文討論的經調整的信息 僅供參考。本次發行完成後，我們的有形賬面淨值可能會根據我們A類普通股的實際公開發行價和定價確定的本次發行的其他條款進行調整。

管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析

您應該閲讀本招股説明書中包含的關於我們的財務狀況和經營結果的以下討論和 分析，以及我們的綜合財務報表和相關的 註釋。本討論包含反映我們當前預期的前瞻性陳述，涉及 風險和不確定性。有關不確定因素、風險和與這些陳述相關的假設的討論，請參閲“關於前瞻性陳述的披露”。由於各種因素，包括“風險因素” 和本招股説明書中其他部分陳述的因素，我們的實際結果和選定事件的時間可能與這些前瞻性陳述中預期的大不相同。

業務概述和展望

我們是平行進口汽車的供應商 從美國採購，然後在中國市場銷售。我們從美國市場的授權經銷商處購買汽車，主要是梅賽德斯、雷克薩斯、路虎、RAM和豐田等豪華品牌，然後轉售給我們的客户，包括美國和中國的平行進口汽車經銷商。我們的利潤主要來自平行進口汽車的購買和銷售價格之間的差價。 我們的專長在於我們有能力識別需求旺盛的平行進口汽車的類型並及時採購它們。

我們行業的主要驅動力是中國高淨值人士的持續增長。我們將注意力集中在最受歡迎的豪華車上，這些車為我們提供了最佳的盈利機會。我們利用美國的第三方提供物流和倉儲服務，並用卡車將我們的車輛從美國經銷商的授權經銷商運送到最終銷售點。

中國市場消費者需求的變化可能是由於消費者對電動汽車的興趣增加，加上中國經濟放緩，這兩者都導致我們自2023年第二季度以來收入下降。我們正在推進收購美國物流和倉儲服務提供商的計劃，以增強我們的核心業務，我們相信這將降低我們的交易成本，並提供 通過向第三方平行進口商銷售這些服務來創造收入的機會。我們預計在2024年初初步收購此類業務。我們相信，我們可以用我們在2022年10月推出的庫存融資金融服務計劃來覆蓋這些服務，這樣我們基本上可以成為全球供應鏈部門中中小型貿易商的一站式商店。

影響我們經營業績的主要因素

我們認為以下關鍵因素可能會影響我們的財務狀況和運營結果：

經營成果的主要組成部分

我們計劃購買和銷售的車型是市場上最受歡迎的車型之一，我們認為這提供了有利可圖的盈利機會。我們選擇客户 和我們計劃購買的車型是基於我們努力最大化每輛車銷售的整體盈利能力。我們將繼續將這一指導原則應用於制定和完善我們的採購和銷售戰略。因此，在確定我們購買的型號和類別以及售價時，我們會考慮市場狀況、 資本成本和其他因素。雖然我們銷售的品牌、型號及其價格範圍可能會調整，但我們打算保持最高的毛利機會 以提高我們資本的整體效率並最大限度地發揮我們的盈利潛力。

收入

我們通過 向美國平行進口汽車出口商和中國平行進口汽車經銷商銷售汽車獲得收入。特定車型的定價 和盈利能力因該車型的市場需求和供應而異。我們根據多個因素制定銷售價格，包括 中國授權經銷商銷售的同一型號的價格、正常的商業條款、客户付款方式以及 預期的交易活動工作量。銷售價格最終確定為製造商的建議零售價（“MSRP”） 加上調整，該價格是在綜合考慮車輛的整體市場狀況以及客户的 付款方式後確定的。除影響平行進口汽車市場的特定因素外，我們的收入可能受到全球 經濟因素的影響，包括美元兑人民幣匯率、中國的整體金融和經濟狀況以及相關進出口法規的任何重大 變化。

收入成本

我們的收入成本主要包括（i） 車輛採購成本，包括經銷商服務費和採購過程中產生的不可退還税款，以及（ii）履約 費用，主要包括（a）採購部門員工的薪酬和獎金，（b）支付給採購 代理的佣金，（c）車輛的運輸和倉儲成本，以及（d）支付給經銷商專家以幫助我們做出 最佳購買決策的諮詢費。當我們的存貨成本 高於可變現淨值時，滯銷存貨備抵也包括在收入成本中。

利息支出， 淨額

為了改善我們的現金流和擴大我們的業務，我們通過以下方式從融資公司獲得貸款：(I)庫存融資，將不打算立即銷售的庫存作為抵押品；(Ii)信用證融資，使用我們在海外銷售平行進口車輛時從國際客户那裏收到的信用證作為抵押品；以及(Iii)獲得循環信貸額度，以進一步支持我們的 運營和戰略舉措。應計利息記為利息支出。截至本次招股説明書發佈之日，我們的庫存融資年利率為16.2%至27.6%，信用證融資年利率為15.0%至18.0%，循環信用額度利率為18.0%。

風險和不確定性

我們的業務在美國，我們的主要市場在中國。因此，我們的業務、財務狀況和經營結果可能會受到美國和中國的政治、經濟、法律環境以及美國和中國經濟總體狀況的影響。我們的結果可能會受到美國和中國政治、監管和社會條件變化的不利影響。

與我們業務相關的風險和不確定性包括但不限於：

儘管我們沒有經歷過這些 情況的損失，並相信我們遵守了現有的法律和法規，包括我們在附註1中披露的組織和結構 ，但這些經驗可能不代表未來的結果。

我們的業務、財務狀況和運營結果 還可能受到與自然災害、極端天氣條件、衞生流行病和其他災難性事件相關的風險的負面影響，這些風險可能會嚴重擾亂我們的運營。

我們在2022年的運營受到了新冠肺炎疫情的影響。首先，新冠肺炎疫情限制了我們在美國的採購代理在美國的汽車經銷商自由購買指定的汽車，要麼是因為車輛供應短缺，要麼是因為新冠肺炎疫情導致的商店關閉或開放時間有限。第二，新冠肺炎疫情對市場對我們產品的需求造成了不利影響。由於中國政府實施了旨在控制病毒傳播的重大措施，包括封鎖、關閉、隔離和旅行禁令， 平行進口汽車消費者的消費意願降低，購買力下降。因此，佔我們庫存絕大多數的豪華車的市場需求大幅下降。截至本招股説明書日期，新冠肺炎的傳播已得到控制，在截至2023年9月30日的9個月內，新冠肺炎疫情並未對我們的財務狀況和經營業績產生實質性的 影響。

截至2023年、2023年和2022年9月30日的9個月經營業績比較

收入

收入從截至2022年9月30日的9個月的約4,550萬美元下降到截至2023年9月30日的9個月的3,250萬美元，降幅為1,300萬美元或28.7%。減少的主要原因是汽車銷售總量減少以及投資組合重組對收入的影響 。截至2023年9月30日的9個月，我們售出了254輛汽車，而截至2022年9月30日的9個月，我們售出了386輛汽車。

從2022年開始，通過調整我們的銷售渠道並戰略性地與我們的客户建立業務合作伙伴關係，我們的海外銷售已成為我們收入的主要驅動力。 在截至2022年9月30日的9個月中，我們對海外市場的銷售額幾乎佔總收入的92.1%。儘管在截至2023年9月30日的9個月中，這一比例降至74.9%，但我們預計海外市場收入仍將在我們總收入中佔很大比例。

收入成本

我們的總收入成本由截至2022年9月30日止九個月的4220萬美元減少1330萬美元或31. 5%至截至2023年9月30日止九個月的2890萬美元。截至2023年及2022年9月30日止九個月，我們的總成本佔我們總收入的百分比分別為89. 0%及92. 7%。這一變化主要是由於汽車銷量減少，特別是在今年前兩個季度。

車輛成本

汽車銷售總成本由截至2022年9月30日止九個月的40. 6百萬元減少13. 4百萬元或33. 0%至截至2023年9月30日止九個月的27. 2百萬元。截至2023年9月30日止九個月，我們售出254輛汽車，截至2022年9月30日止九個月售出386輛汽車。每輛車的平均購買價格從截至2022年9月30日止九個月的105，069美元增加至截至2023年9月30日止九個月的107，048美元。這一增長主要是由於我們收購的車輛的MSRP增加。

截至2023年9月30日止九個月， 售出車輛的成本佔收入約83. 7%，而2022年同期為89. 1%。這一比率 變化表明我們有能力優化成本管理並適應市場動態，以提高整體財務業績。

履約費用

履行費用增加了78,977美元，增幅為4.8%，從截至2022年9月30日的九個月的160萬美元增至截至2023年9月30日的九個月的170萬美元。增加的主要原因是車輛拖車費用和車輛保險費用增加，但工資和福利以及諮詢費的減少部分抵消了這一增加。

毛利

因此，我們的毛利 從截至2022年9月30日的9個月的330萬美元增加到截至2023年9月30日的9個月的360萬美元，增幅為7.4%。作為收入的百分比，毛利率從截至2022年9月30日的9個月的7.3%增加到截至2023年9月30日的9個月的11%。

運營費用

銷售費用

在截至2023年9月30日和2022年9月30日的9個月中，銷售費用保持穩定。工資和其他銷售費用的增加被海運費用的減少所抵消。截至2023年9月30日和2022年9月30日的9個月，銷售費用佔收入的百分比分別為1.9%和1.3%。

一般和行政費用

截至2023年9月30日的9個月，一般和行政費用增加了70萬美元，增幅為68.6%，從截至2022年9月30日的9個月的100萬美元增至170萬美元。這一增長主要是由於與董事和高級管理人員保險相關的成本導致的工資支出、法律和會計費用以及其他一般費用和行政費用增加所致。在截至2023年9月30日、2023年9月30日和2022年9月30日的9個月中，由於上述費用增長，我們的一般和行政費用佔收入的百分比分別為5.2%和2.2%。

其他收入(費用)

利息支出，淨額

在截至2023年9月30日的9個月中，利息支出從截至2022年9月30日的9個月的210萬美元下降到110萬美元，降幅為50.6%，這主要是由於庫存融資和LC融資活動減少所致。

截至2022年12月31日和2021年12月31日止年度經營業績比較

收入

我們的業務收入由二零二一年的約39，200，000元增加15，900，000元或40. 7%至二零二二年的55，200，000元。該增長主要是由於 銷量和平均售價的增長。具體而言：

2022年，大多數車型的平均售價 比2021年的可比車型有所上漲。此外，我們還向我們的銷售陣容中添加了幾個新型號。雷克薩斯LX600的銷量在2021年沒有售出，佔2022年售出的463輛汽車中的71輛，佔15.3%。

在我們強大的採購團隊的支持下，我們能夠在短時間內購買大量車輛，因此我們的許多美國同行求助於我們來幫助 購買車輛。儘管我們的銷售價格有時高於其他經銷商，但美國出口商仍然願意與我們合作，因為我們不要求他們提供預付款購買汽車，從而降低了他們的現金流壓力和利息成本 ，特別是在市場需求強勁的情況下。我們可能會與選定的美國同行合作，在不影響我們向中國客户交付車輛的能力的情況下改善我們的現金流。在2021年有利的市場條件下，美國出口商增加了從我們的採購 ，所以我們的許多汽車以更優惠的價格條件直接賣給了美國出口商，因為：(A)2021年與我們合作的出口商在中國有自己的直銷渠道，向最終客户銷售汽車，而不需要通過中國當地的水貨汽車經銷商 ，他們可以買到比其他中間商更高的價格；(B)2021年向我們購買汽車的出口商 不是我們的長期客户，因此，我們沒有向他們提供優惠價格以與他們建立長期關係 ；以及(C)為了加快我們的週轉率並在需求強勁的市場中籌集資金，如2021年，我們直接將我們的許多庫存車輛 賣給了美國出口商，因為我們在中國沒有完整的銷售渠道。隨着我們擴大銷售渠道並在2022年戰略性地優先考慮我們的長期客户，我們對中國市場的直接銷售增加，佔我們總銷售額的93.1%。

儘管如此，我們仍打算繼續在美國市場上佔有一席之地，以降低原本較高的資金成本。我們的戰略仍然是通過有效地配置我們有限的資本來最大化每一輛車的總體利潤。因此，向我們的美國客户銷售的百分比 將根據具體的市場情況而變化。

收入成本

我們的總收入成本增加了1,450萬美元，從2021年的3,620萬美元增加到2022年的5,070萬美元，增幅為40.0%。截至2022年和2021年12月31日止年度，我們的總成本佔總收入的百分比分別為91.9%和92.3%。這一變化主要是由於車輛購買成本和履約費用的增加。具體地説，就是：

車輛成本

售出車輛的總成本從2021年的3450萬美元增加到2022年的4850萬美元，增加了1400萬美元，增幅為40.6%。我們在2022年售出了463輛汽車，2021年售出了387輛。每輛車的平均購買價格從2021年的89,256美元增加到2022年的104,826美元。這主要是因為我們在2022年銷售的汽車價格較高。

2022年和2021年，車輛銷售成本約佔收入的88.0%。這一比率保持在穩定水平，因為我們能夠將車輛成本的增加轉嫁給我們的客户。我們每輛車的平均採購成本增加了17.6%，與我們每輛車平均售價增加17.6%的情況一致。

履約費用

實施費用增加了50萬美元，從2021年的170萬美元增加到2022年的220萬美元，增幅為26.9%。這一增長的主要原因是：(I)由於購買了更多的車輛，支付給我們工作人員的工資、獎勵、 和獎金增加；(Ii)由於購買的車輛增加，車輛拖曳和存儲費用增加；以及(Iii)支付給採購代理或外部採購專家的佣金和諮詢費減少。

毛利

如上所述，我們的毛利潤 從2021年的300萬美元增加到2022年的450萬美元，增幅為150萬美元，增幅為48.9%。從收入的百分比來看，毛利率從2021年的7.7%上升到2022年的8.1%。毛利潤從2021年增長到2022年，主要是因為(I)銷售價格上漲導致收入增長快於成本增長，以及(Ii)我們通過更多地依賴我們自己的員工而不是非我們員工的代理或專家來控制我們的履行費用。

運營費用

銷售費用

與2021年的30萬美元相比，2022年的銷售費用增加了0.6萬美元，增幅為205.6%，達到900萬美元，這主要是由於直接銷往中國市場的車輛激增導致海運費用增加所致。2022年期間，海運增加了60萬美元，增幅為422.5%，達到70萬美元，這主要是由於汽車出貨量的增加。工資總額和福利保持穩定水平，因為在此期間，員工人數和獎勵規則保持相對不變。2022年和2021年，銷售費用佔收入的百分比分別為1.6%和0.8%。這一比率在2022年上升，主要是由於來自中國市場的收入增加，導致海運費用較高。我們預計我們的銷售費用將增加，因為我們計劃在中國的銷售部門招聘更多員工，並增加營銷活動，以擴大對中國市場的直接銷售。

一般和行政費用

一般和行政費用從2021年的60萬美元增加到2022年的140萬美元，增加了80萬美元，增幅為142.7%，這主要是由於(I)與我們的首次公開募股相關的法律和會計費用增加；以及(Ii)由於2022年招聘了更多的員工 ，與人事相關的費用增加了20萬美元，增幅為57.6%。我們預計2023年我們的一般和管理費用將繼續增加，原因是與招聘更多員工、法律服務和其他專業服務相關的支出增加。在截至2022年和2021年12月31日的年度，由於上述費用的增長，我們的一般和行政費用佔收入的百分比分別為2.6%和1.5%。

其他收入(費用)

利息支出，淨額

利息支出從2021年的110萬美元增加到2022年的240萬美元，增幅約為1.4萬美元，增幅為131.9%，主要是由於更多的庫存融資和LC融資活動的共同推動。

為了改善我們的流動性並保留更多的現金來購買新車，我們可能會不時進行短期貸款，在車輛交付給客户之前將我們的庫存作為抵押品 。我們對這類庫存融資產生利息支出，主要由小貸款人提供，一般為每月1.35%至1.80%的利率。2021年，通過庫存融資獲得的總加權平均資金餘額增加 至260萬美元，產生的利息支出為40萬美元，加權平均年利率為17.0%。2022年，我們通過庫存融資獲得的資金加權平均餘額合計為450萬美元，產生的利息支出為70萬美元，加權平均年利率為16.6%。

我們可能會不時地通過短期貸款為我們的運營提供資金，使用信用證作為抵押品，信用證通常是在海外銷售平行進口汽車時從我們的國際客户那裏獲得的。一般來説，我們借入約90%或更多的信用證金額，月利率約為 1.25%。2021年，我們通過LC融資獲得的總加權平均資金餘額增加到310萬美元，產生的利息支出 為50萬美元，加權平均年利率為16.7%。2022年，我們通過信用證融資獲得的總加權平均資金餘額為900萬美元，產生的利息支出為170萬美元，加權平均年利率為18.5%。

2022年，我們向中國市場發運了超過90%的銷售車輛，導致庫存融資活動和信用證融資活動的利息支出增加。隨着我們的銷售和購買增加，我們預計這兩種類型的融資的利息將繼續增加。

獲得貸款寬免權

2020年5月11日，我們根據美國小企業管理局(“SBA”)薪資支票保護計劃(“PPP”)從客户銀行獲得總計221,500美元的貸款，該計劃是2020年3月27日頒佈的冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案(“CARE法案”)的一部分。對於截至2021年12月31日的年度，SBA免除的總金額為223,460美元，包括221,500美元的本金和1,960美元的 利息。2021年2月26日，我們從交通聯盟銀行獲得了總計103,851美元的第二筆抽籤PPP貸款。 在截至2021年12月31日的一年中，SBA免除的總金額為104,336美元，其中包括103,851美元的本金和485美元的利息。在截至2021年12月31日的年度，小企業管理局免除上述兩筆貸款的總金額為327,796美元，其中包括325,351美元的本金和2,445美元的利息。根據SBA PPP貸款的條款，如果滿足某些條件，並且貸款收益用於符合條件的費用，如CARE法案中所述的工資成本、福利、租金、 和水電費，則最高可免除100%的本金和應計利息。

在截至2021年12月31日的一年中，PPP計劃下的貸款減免收益為30萬美元，原因是免除了兩筆PPP貸款，而2022年沒有此類優惠。我們的SBA貸款豁免申請獲得批准，因為我們的 員工和薪酬水平保持不變，貸款收益用於支付工資成本和其他符合條件的支出。

企業補貼收入 回收補助計劃

2022年9月28日，我們收到了北卡羅來納州税務局(NCDOR)根據其業務復甦助學金計劃提供的助學金。商業復甦助學金計劃向因新冠肺炎疫情而遭受重大經濟損失的符合條件的北卡羅來納州企業發放款項 。截至2021年12月31日的年度沒有此類贈款計劃。

收入 税費

我們確認了2022年和2021年的所得税支出為20萬美元 。所得税支出穩定，因為我們兩年的應納税所得額沒有太大差異。

淨收入

由於上述原因，我們在2022年和2021年的淨收入分別為80萬美元和120萬美元。

流動資金和資本 資源

現金流和營運資金

我們根據我們產生足夠現金滿足當前和未來需求的能力來評估我們的流動性 。我們主要依賴運營和融資活動提供的現金，包括必要的第三方貸款和我們創始人的財務支持。

如隨附的未經審計的簡明綜合財務報表所示，我們報告截至2023年9月30日的9個月的淨收益為20萬美元。我們還報告，截至2023年9月30日的9個月，運營活動提供的現金為290萬美元，營運資本為正750萬美元，股東權益總額為700萬美元。

2023年8月，我們完成了125萬股A類普通股的首次公開募股，扣除費用後籌集了約370萬美元的淨收益。 我們在2023年第二季度開始使用我們的循環信貸額度，這減少了我們在庫存和LC融資項下的借款 並減少了我們的利息支出。

在截至2023年9月30日的9個月中，我們與第三方公司簽訂了一系列用於營運資金的貸款協議。根據該等協議，來自LC融資的應付貸款以平行進口車輛海外銷售的信用證作為抵押。 賬面價值為3,229,854美元和7,502,291美元的與信用證有關的應收賬款分別質押為抵押品 ，以擔保我們分別於2023年9月30日和2022年12月31日從這些第三方公司借款。

2022年10月，我們與兩家第三方公司簽訂了協議，這兩家公司自2021年以來一直為我們提供財務支持。根據 協議，我們可以向這兩家第三方 公司分別提供高達1,000萬美元和500萬美元的循環信貸額度，貸款總額為1,500萬美元，期限為12個月，固定利率為1.5%。2022年12月，我們 修訂了循環信貸額度協議，將到期日延長至2024年4月。

2022年6月，我們 以每股1.80美元的收購價出售了1,666,000股A類普通股。在扣除大約30萬美元的發售費用之前，總收益約為300萬美元。淨收益約為270萬美元，其中2022年9月收到約60萬美元，2022年11月收到50萬美元，2022年12月收到10萬美元，2023年3月收到70萬美元，2023年7月收到50萬美元，總收入約為240萬美元。餘額 60萬美元預計將在我們首次公開募股後六個月內支付。

2022年3月，我們 與小企業管理局達成了一項經修訂的協議，將在30年內額外借款350,000美元作為營運資金，以緩解新冠肺炎疫情對經濟造成的 損害。我們的SBA貸款總額為500,000美元，到期日為2050年5月23日。 修訂後的貸款年利率為3.75%。自貸款協議簽訂之日起24個月，即2022年3月起，我們必須在貸款的剩餘期限內每月支付2485美元的新分期付款，最後一次分期付款將於2050年5月支付。

在評估我們的流動性時，我們監控和分析我們的手頭現金、產生足夠收入的能力、我們應收賬款的收集情況、我們未來獲得額外財務支持的能力，以及我們的運營和資本支出承諾。 截至2023年9月30日，我們報告的現金為70萬美元。截至2023年9月30日，我們總共記錄了約420萬美元的應付貸款，其中約300萬美元來自LC融資，90萬美元來自循環信貸額度。基於過去的經驗、我們良好的信用記錄以及與貸款人建立的良好關係，我們預計我們將能夠在我們現有的信貸安排下繼續借款。在過去 幾年中，我們還不時從我們的主要股東那裏獲得貸款支持，我們相信這種支持將在 未來提供，如果需要的話，2023年第三季度IPO的完成為我們提供了大量資金流入。作為一家上市公司，由於 更容易獲得資金，我們現在擁有更高的財務靈活性，無需 當前的外部融資需求即可運營，並可以通過更舒適的現金流狀況來管理我們的運營。

我們正在努力進一步 改善我們的流動性和資金來源，主要是通過運營、債務融資以及在需要時從我們的主要股東那裏獲得財務支持來產生現金。為了全面實施我們的業務計劃並保持持續增長，我們還可能從外部投資者那裏尋求額外的股權融資。根據目前的營運計劃，管理層相信上述措施將提供足夠的流動資金，以滿足自綜合財務報表發佈日期起計至少12個月的未來流動資金及資本需求。

截至2023年9月30日和2022年9月30日的9個月的現金流

下表彙總了截至2023年9月30日和2022年9月30日的9個月的現金流 ：

經營活動

截至2023年9月30日的9個月，經營活動提供的淨現金為290萬美元。這主要是由於淨收益為20萬美元，應收賬款為150萬美元，存貨減少60萬美元，其他應收賬款減少30萬美元，以及其他不太重要的因素。

截至2022年9月30日的9個月，經營活動提供的現金淨額為250萬美元，這是由於淨收益為70萬美元，主要受到應收賬款增加660萬美元、存貨減少1150萬美元、其他應收賬款減少40萬美元、預付費用減少170萬美元、遞延收入減少180萬美元以及其他不太重要的因素的調整。

融資活動

在截至2023年9月30日的9個月中，用於融資活動的現金淨額為220萬美元，包括(1)淨償還2,070萬美元的LC融資；(2)淨償還420萬美元的存貨融資；(3)淨償還240萬美元的循環信貸額度；(4)償還交易商融資40萬美元；被(V)1,670萬美元的LC融資收益部分抵消；(Vi)320萬美元的循環信貸額度收益；(Vi)交易商融資所得款項為40萬美元；(Vii)溢價融資所得款項為20萬美元；(Viii)應收認購款項減少120萬美元；及(Ix)首次公開招股所得款項淨額為370萬美元。

在截至2022年9月30日的9個月中，用於融資活動的現金淨額為230萬美元，包括(1)淨償還2,790萬美元的LC融資；(2)淨償還2,090萬美元的庫存融資；(3)償還一位創始人110萬美元；(4)償還交易商 融資10萬美元；部分被(V)2,690萬美元的LC融資淨收益，(6)1,930萬美元的庫存融資淨收益所抵消；(Vii)發行普通股60萬美元；(Viii)交易商融資所得20萬美元；(Ix)長期借款淨融資支持40萬美元；(X)一位創始人提供30萬美元的財務支持。

合同義務

下表列出了截至2023年9月30日我們的合同義務：

除上述披露的外，截至2023年9月30日，我們並無任何重大資本或其他承諾、長期債務或擔保。

截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度現金流

下表彙總了截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度我們的現金流：

到目前為止，我們主要通過(I)通過庫存融資和LC融資的融資活動產生的現金；以及(Ii)經營活動產生的現金和2022年發行普通股的收益為我們的經營活動 提供資金。

操作 活動

截至2022年12月31日的年度，經營活動提供的現金淨額為220萬美元。這主要是由於淨利潤為80萬美元，經庫存減少1,050萬美元調整，並被遞延收入減少180萬美元所抵消，這是因為客户預付款和存款已被確認為2022年收入，當時收入確認標準已達到，並被應收賬款增加710萬美元和其他不太重要的因素所抵消。

在截至2021年12月31日的年度中，經營活動中使用的現金淨額為1,310萬美元，這是由於淨收益為120萬美元，主要受到庫存增加1,290萬美元、購買力平價貸款減免330萬美元、遞延收入減少80萬美元以及其他不太重要的因素 的調整。

融資活動

截至2022年12月31日止年度，用於融資活動的現金淨額為260萬美元，包括(I)淨償還90萬美元的LC融資；(Ii)淨償還190萬美元的存貨融資；(Iii)向關聯方支付的款項，由(Iv)發行120萬美元普通股的收益 部分抵銷。

截至2021年12月31日止年度，融資活動提供的現金淨額為1,360萬美元，包括(I)LC融資所得款項淨額770萬美元；(Ii)存貨融資所得款項淨額600萬美元；(Iii)創始人提供的融資支持淨額80萬美元，減去(Iv)交易商融資的分期付款貸款償還110萬美元。

債務

於截至2022年12月31日及2021年12月31日止年度，我們與 第三方訂立一系列貸款協議，以補充我們的營運資金，根據這些協議，我們質押了庫存工具的一部分作為每項貸款協議的抵押品。貸款也是由我們的創始人擔保的。截至2022年和2021年12月31日，我們的賬面價值分別為4,095,132美元和9,031,105美元的庫存工具分別被質押為擔保我們的借款的抵押品。

在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度內，我們與 家第三方公司簽訂了一系列營運資金貸款協議。根據該等協議，來自LC融資的應付貸款以平行進口汽車海外銷售的信用證作抵押。賬面價值為7,502,291美元和8,588,560美元的與信用證有關的應收賬款 分別作為抵押品，擔保我們分別於2022年12月31日和2021年12月31日從這些第三方公司借款。

2020年5月11日，我們根據美國SBA Paycheck保護計劃(PPP)從客户銀行獲得總計221,500美元的貸款，該計劃是2020年3月27日頒佈的CARE法案的一部分。根據SBA PPP貸款的條款，如果滿足某些 標準，並且貸款收益用於符合條件的費用，如《CARE法案》中所述的工資成本、福利、租金和水電費，則最高可免除100%的本金和應計利息。這筆貸款的利息為1.0%。我們提出了免除貸款本金和利息的申請，並於2021年3月獲得銀行和小企業管理局的批准。於截至2021年12月31日止年度，小企業管理局的寬免總額為223,460美元，包括221,500美元本金及1,960美元利息，該等款項已計入綜合經營報表內購買力平價計劃下的貸款寬免收益 。

2021年2月26日，我們從交通聯盟銀行獲得了總計103,851美元的第二筆抽籤SBA PPP貸款 。根據第二次抽籤購買力平價貸款的條款，如果滿足某些條件，並且貸款收益用於符合條件的費用，如CARE法案中所述的工資成本、福利、租金和水電費，則可免除高達 100%的本金和應計利息。這筆貸款的應計利息為1.0%。我們提交了免除貸款本金和利息的申請，並於2021年8月獲得銀行和小企業管理局的批准。截至2021年12月31日止年度，小企業管理局寬免的總金額為104,336美元，包括103,851美元的本金及485美元的利息，該等款項已計入綜合經營報表內公私夥伴關係下的貸款寬免收益內。

合同義務

下表列出了截至2022年12月31日我們的合同義務：

除上文所披露的外，截至2022年12月31日，我們並無任何重大資本或其他承諾、長期債務或擔保。

表外安排

在 期間，我們沒有，目前也沒有美國證券交易委員會規則和條例定義的任何表外融資安排，也沒有與未合併實體或金融合夥企業的任何關係，包括為了促進表外安排或其他合同上狹隘或有限的目的而建立的實體，包括有時稱為結構性融資或特殊目的實體的實體。

關於市場風險的定量和定性披露

我們在正常業務過程中面臨市場風險。市場風險是指由於金融市場價格和利率的不利變化而可能影響我們的財務狀況的損失風險。

通貨膨脹風險

我們不認為通脹對我們的業務、財務狀況或經營結果產生實質性影響，但對整體經濟產生了影響。儘管如此，如果我們的成本受到通脹壓力的影響，我們可能無法通過價格上漲來完全抵消這種更高的成本。我們不能或未能做到這一點可能會損害我們的業務、財務狀況和運營結果。

利率風險和市場風險

我們的債務利率受到利率風險的影響，特別是我們的信用證融資和庫存融資活動。利率風險高度敏感 受多種因素影響，包括國內外貨幣政策、美國和國際經濟因素以及其他我們無法控制的因素。我們的絕大多數債務都是以固定利率計息的。截至2022年12月31日，我們的未償債務總額為650萬美元。基於未償還金額，市場利率在12個月內每增加或減少100個基點 ，每年將導致利息支出增加或減少約11,048美元。

外匯風險

由於我們對中國客户的銷售以人民幣計價，我們幾乎所有的汽車庫存都以美元計價，我們面臨外幣匯率波動的風險。 人民幣兑美元的價值可能會波動，並受到政治和經濟狀況變化以及中國政府採取的外匯政策等因素的影響。2019年，人民幣兑美元升值約1.9%。 2020年，人民幣兑美元升值約6.9%。2021年，人民幣兑美元貶值約2.6%。2022年，人民幣兑美元匯率迅速貶值約10%。截至2023年9月30日的9個月中，人民幣對美元匯率出現貶值。很難預測市場力量或政府政策未來會如何影響人民幣對美元的匯率。到目前為止，我們還沒有進行任何套期保值交易，以努力 降低我們面臨的外匯兑換風險。雖然我們未來可能決定進行套期保值交易，但這些套期保值的可用性和有效性可能是有限的，我們可能無法充分對衝我們的風險敞口，甚至根本無法對衝。如果人民幣兑美元匯率出現意外波動，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到重大影響 。

關鍵會計 估算

預計應收賬款壞賬準備

管理層定期審查應收賬款，並在對個人 餘額的可收回性有疑問時給予一般和具體的備抵。我公司根據個人賬户分析和歷史歸集趨勢來確定壞賬準備的充分性。截至2023年9月30日、2022年12月31日和2021年12月31日，由於我們 公司認為所有未償還應收賬款完全可以收回，因此不計入可疑賬款。

存貨報廢估計餘量

管理層對庫存陳舊儲備的估計準備金是根據管理層對庫存實現情況的評估得出的。成本超過每一項存貨可變現價值的任何超額。 截至2023年9月30日、2022年12月31日和2021年12月31日，我們分別記錄了從賬面價值到其可變現淨值的零、零和92,811美元的庫存儲備。

遞延税項資產的估值估計 準備

本公司確認 遞延税項資產，並認為這些資產更有可能變現。在做出這樣的決定時，我們公司考慮了所有可用的積極和消極證據，包括現有應税臨時差異的未來沖銷、預計未來應納税所得額、税務籌劃戰略和最近經營的結果。我們沒有評估估值津貼 ，因為我們確定所有遞延税項資產更有可能在到期前變現。

關鍵會計政策

收入確認

ASC 606確立了報告有關實體向客户提供商品或服務的合同所產生的收入和現金流的性質、金額、時間和不確定性的信息的原則。核心原則要求實體確認收入，以描述向客户轉移貨物或服務的金額，其金額反映其預期有權獲得的對價，以換取 被確認為履行義務的貨物或服務。ASC 606需要使用新的五步模型來確認來自客户合同的收入。五步模型要求本公司(I)確定與客户的合同，(Ii)確定合同中的履約義務，(Iii)確定交易價格，包括在未來可能不會發生重大逆轉的範圍內的可變對價，(Iv)將交易價格分配給合同中的各個履約義務，以及(V)在本公司履行履約義務時確認收入。與之前的指導相比，將五步模型應用於收入流並未導致我們公司的收入記錄方式發生重大變化 。根據新的指導方針，收入在客户獲得對承諾的商品或服務的控制權時確認，並且確認的金額反映了該實體預期以這些商品或服務換取的對價。此外，新指南還要求披露與客户簽訂的合同所產生的收入和現金流的性質、金額、時間和不確定性。

我公司主要從事平行進口汽車經銷業務，並通過向國內和海外平行進口汽車經銷商銷售平行進口汽車而獲得收入。我們通過龐大的專業代購團隊從美國市場採購汽車，並主要轉售給美國和中國的平行進口汽車經銷商。根據ASC 606，我公司 在履行履約義務並將車輛控制權移交給經銷商時確認收入 。對於銷售給美國國內平行進口汽車經銷商的產品，收入在車輛交付且其所有權已轉讓給經銷商時確認。對於海外銷售，我公司以成本加運費(“CFR”)運輸 積分條款銷售車輛，收入在車輛裝載到貨船上且其所有權已轉讓給經銷商時確認。我們的 公司以銷售車輛產生的收入為基礎，以毛計，因為我公司是這些交易的委託人， 受到庫存風險的影響，有制定價格的自由，並負責履行向客户提供指定貨物的承諾 本公司控制貨物並有能力指導貨物的使用，以獲得實質上的所有好處 。我們公司的所有合同都有一項單一的履約義務，因為承諾是將個人車輛轉讓給平行進口汽車經銷商，合同中沒有單獨確定的其他承諾。我們公司的車輛 售出時沒有退貨的權利，我們公司不向平行進口汽車經銷商提供其他積分或銷售激勵。從歷史上看， 沒有發生過客户退貨。因此，本公司在截至2023年9月30日的9個月以及截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度內不提供任何銷售退貨津貼。

合同餘額 和剩餘履約義務

合同餘額通常出現在將控制權移交給平行進口汽車經銷商和收到對價之間的時間差異 。截至2023年9月30日和2022年12月31日，我們公司沒有 合同資產。截至2023年9月30日和2022年12月31日，本公司的合同負債在其綜合資產負債表中分別反映為遞延收入1,554,144美元和零，主要包括在向汽車經銷商交付車輛之前收到的付款。這些金額代表 截至資產負債表日期我們公司未履行的績效債務。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，計入期初遞延收入的收入金額分別為零和1,763,089美元。在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度確認的收入中，計入期初遞延收入的金額分別為1,805,073美元和2,575,895美元。我們公司預計在車輛交付給我們的汽車經銷商時確認收入，預計將在六個月內實現。

應收賬款淨額

應收賬款是指我公司享有無條件對價權利的金額，按原始金額減去壞賬準備列報。 我公司定期審查應收賬款，並在對個人餘額的收款能力存在疑問時，對應收賬款進行一般和特殊準備。我公司根據個人賬户分析和歷史收集趨勢確定壞賬準備的充分性。當有客觀證據表明本公司可能無法收回到期款項時，本公司建立了可疑應收賬款撥備。撥備是基於管理層對個人風險的具體損失的最佳估計，以及關於收藏品歷史趨勢的撥備。實際收到的金額可能與管理層對信譽和經濟環境的估計不同。在管理層確定不可能收回的情況下，將拖欠的帳户餘額與可疑帳户的備抵進行核銷。截至2023年9月30日、2022年12月31日和2021年12月31日，由於我們認為所有未付應收賬款都是完全可收回的，因此沒有計入可疑賬款。

庫存，淨額

庫存由待售的新車輛組成，採用特定的識別方法以成本或可變現淨值中的較低者列報。庫存成本主要包括 從美國汽車經銷商處購買汽車的成本、不退還的銷售税和經銷商服務費。我們公司定期檢查其庫存，以確定是否需要儲備以應對潛在的縮減。截至2023年9月30日和2022年12月31日，我們沒有記錄庫存儲備。截至2021年12月31日，我們記錄了92,811美元的庫存儲備，從賬面價值到其可變現淨值 。

所得税

本公司按資產負債法核算所得税，該方法要求確認已包括在財務報表中的事件的預期未來税務後果的遞延税項資產和負債。根據這一方法，本公司根據財務報表和資產負債的計税基礎之間的差異確定遞延税項資產和負債 ，並使用預期差異將轉回的年度的生效税率 。税率變動對遞延税項資產和負債的影響 在包括頒佈日期在內的期間的收入中確認。

本公司確認遞延税項資產至其認為這些資產更有可能變現的程度。在做出這樣的決定時，本公司考慮了所有可用的正面和負面證據，包括現有應税臨時差異的未來沖銷、預計未來應納税所得額、税務籌劃戰略和最近運營的結果。我們沒有評估估值準備金，因為我們確定所有遞延税項資產更有可能在到期前變現。

本公司根據ASC 740(“ASC 740”)在 所得税中記錄不確定的税務頭寸，根據以下兩個步驟：(1)本公司根據該頭寸的技術優勢確定是否更有可能維持該税收頭寸；(2)對於符合最有可能確認門檻的税務頭寸，本公司確認最終與相關税務機關達成和解後實現的最大税收優惠金額 ，其可能性超過50%。本公司不認為 截至2023年9月30日和2022年12月31日及2021年12月31日有任何不確定的税務狀況。

我們公司及其在美國的運營子公司受美國税法管轄。我們公司選擇在截至2020年12月31日至2021年12月31日的納税年度作為公司而不是有限責任公司申報所得税。截至2023年9月30日，截至2020年12月31日至2022年12月31日的納税年度，我們的綜合所得税申報單仍開放供 美國税務機關進行法定審查。

最近的會計聲明

有關最近的會計聲明的更多詳細信息，請參閲本招股説明書中其他部分包括的我們的合併財務報表的附註2。

生意場

概述

我們是平行進口汽車的供應商 從美國採購，然後在中國市場銷售。在中國，平行進口車輛是指經銷商直接從海外市場購買並通過品牌製造商官方分銷系統以外的渠道進口銷售的車輛。平行進口汽車在中國很受歡迎，因為它們的價格可以比通過品牌製造商授權的分銷系統銷售的汽車便宜10%到15%，並且可以提供更多定製的更多車型和版本。此外，一些海外車型只能通過此渠道獲得，而不能通過品牌製造商的授權分銷系統獲得，原因是 由於環保和排放標準，某些法規禁止它們在中國生產和銷售。客户 之所以需要我們的平行進口汽車，很大程度上是因為我們的銷售價格低於其他平行進口汽車供應商向中國市場提供的價格 ，這得益於我們可擴展的業務和系統化的採購方法。我們有一大批專業的 代購商，相信他們能夠以合理的價格向中國的水貨汽車經銷商供應穩定的大批量汽車，並與他們保持長期的關係。請參閲“-我們的競爭優勢-深入的行業洞察和強大的海外採購能力，由一支龐大的專業採購代理團隊提供支持。”

在中國，平行進口汽車的銷售受益於中國政府自2016年以來頒佈的一系列相關法規和政策，包括《關於推進汽車平行進口試點的若干意見》、《關於進一步促進汽車平行進口發展的意見》、《關於搞活汽車流通促進汽車消費若干措施的通知》。 這些法規和政策符合美國貿易和出口法。請參閲“-我們的行業和商業模式”。 據我們所知，目前沒有美國聯邦或州法律、法規或貿易或出口規則禁止將平行進口到外國的車輛出口 。我們從美國市場採購汽車，主要是豪華品牌，如梅賽德斯、寶馬、保時捷、雷克薩斯和賓利，然後轉售給我們的客户，包括美國和中國的平行進口汽車經銷商，再銷售給最終用户。我們的利潤主要來自平行進口汽車的買價和賣價之間的差價。

我們行業的主要驅動力是中國高淨值人士的持續增長。我們業務的核心是能夠識別需求旺盛的平行進口汽車的類型並及時採購。我們通過代表我們的採購代理的獨立承包商網絡 從美國汽車經銷商處採購汽車。截至2023年9月30日、2022年12月31日和2021年12月31日，我們分別與398、342和300家代購積極合作。

我們相信，我們的企業專注和對市場的奉獻 體現在我們採購代理團隊的規模和成熟程度上，為我們提供了顯著的營銷優勢 ，使我們有別於競爭對手。儘管我們與許多向中國銷售平行進口汽車的其他公司直接競爭，但我們的大多數競爭對手都是小型家族企業，通過他們在美國的家人或朋友獲得美國汽車，因此 無法保證穩定的供應。我們已經建立了一套標準化的招聘、培訓和管理大量專業採購商的制度，使我們能夠經常性地向中國市場銷售大量汽車。我們目前能夠保持足夠的採購代理來滿足我們的採購需求，因此，我們已成為平行進口汽車的可靠來源，並與多家美國和中國平行進口汽車經銷商建立了長期關係。在截至2023年9月30日的9個月以及截至2022年和2021年12月31日的年度內，我們分別向中國平行進口汽車經銷商銷售了181、434和167輛平行進口汽車。在同一時期和年份，我們分別向美國客户銷售了73、29和220輛平行進口汽車。

由於我們的核心優勢和有利的經濟環境，從2016年開始運營到2022年上半年，我們的銷售額、 收入和毛利潤都實現了顯著增長。我們2022年的財務業績受到新冠肺炎疫情的影響，我們的財務業績繼續受到中國疲軟經濟狀況的影響 。我們對這種疲軟的迴應是，減少對單位銷售的關注，更多地關注那些為我們提供最高每筆交易利潤的豪華車的銷售。我們在2023年的財務業績證明瞭這一戰略轉變的影響。有關我們2021年至2023年9月30日的財務結果的詳細討論，請參閲《管理層對財務狀況和運營結果的討論與分析》 。在截至2023年9月30日的9個月以及截至2022年和2021年12月31日的年度中，我們分別售出了254、463和387輛汽車。截至2023年9月30日的9個月，我們的總收入為3250萬美元，比2022年同期下降28.7%。截至2022年和2021年12月31日的年度，我們的總收入分別為5520萬美元和3920萬美元，從2021年到2022年增長了40.7%。截至2023年9月30日的9個月，我們的淨收入為20萬美元，而2022年同期的淨收入為70萬美元。截至2022年12月31日的財年，我們的淨收益為80萬美元，而截至2021年12月31日的財年，我們的淨收益為120萬美元。在截至2022年12月31日的一年中，我們的淨收入包括來自業務復甦補助計劃的約130萬美元的補貼收入。見“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析 經營成果的主要組成部分-其他收入(費用)-業務復甦補助計劃的補貼收入 ”。對中國市場的銷售佔我們收入的很大一部分。截至2023年9月30日的9個月以及截至2022年和2021年12月31日的年度，中國市場的銷售額分別約佔我們收入的74.9%、93.1%和43.9%。見“風險因素-營運風險-對中國市場的銷售分別佔我們截至2023年9月30日止九個月及截至2022年及2021年12月31日止年度收入的74.9%、93.1%及43.9%，我們預期該等銷售將繼續佔我們收入的重要部分。對我們向中國客户銷售產品能力的任何負面影響都可能對我們的經營業績產生實質性的不利影響。

為了使我們的收入多樣化，並進一步利用我們在平行進口汽車行業的深入專業知識，我們已啟動了一項計劃，收購我們自己的倉儲和物流業務，目標是通過更有效地管理交易週期來降低我們購買的汽車從經銷商停車場到最終銷售點的運輸成本。通過向第三方平行進口批發商提供倉儲和物流服務，並通過提供我們於2022年10月推出的金融服務，可以進一步利用這些能力的收購。 我們的長期目標是超越平行進口汽車業務，成為面向中小型貿易商的國際貿易綜合服務提供商。

我們的競爭優勢

我們相信以下競爭優勢對我們的成功至關重要，並使我們有別於競爭對手：

深入的行業洞察和強大的海外採購能力，由一支龐大的專業採購代理團隊提供支持

We are capable of providing a large and stable source of parallel-import vehicles. With in-depth knowledge of the Chinese luxury car market, we have built a large team of independent contractors, who serve as professional purchasing agents, to facilitate our procurement of vehicles, enabling us to become a growing supplier of parallel-import vehicles. As of September 30, 2023, we had 398 professional purchasing agents who are experts in both luxury cars and negotiation skills. Due to our in-depth industry insight and strong procurement capability enabled by our sizable team of purchasing agents, we have built long-term relationships with five Chinese parallel-import car dealers. We rely on the business relationships we have built over the years while working with those PRC customers, many of which have cooperated with us for over three years. Since our inception in 2016, we have developed a standardized system of recruiting, training, and managing a large number of professional purchasing agents, enabling us to sell on a recurring basis a large number of automobiles to the PRC market. We believe that our corporate focus and dedication to the market, manifested in the size and sophistication of our purchasing agent team and our ability to source and train new purchasing agents, sets us apart from our competitors. Although we compete directly with many other companies that sell parallel-import vehicles to the PRC, most of our competitors are small family businesses that obtain U.S. cars through their family members or friends in the U.S. and therefore cannot guarantee a steady supply. See “-Our Professional Purchasing Agents.” The standardized system has been tested during the past years and has propelled us into a strong market position in parallel-import car sales. As a result, Chinese parallel-import car dealers with whom we work proactively choose to source luxury vehicles from us.

採用系統化採購方法 實現可擴展的運營，從而為客户提供更好的定價

客户對我們平行進口汽車的需求 主要是因為我們的銷售價格低於中國市場平行進口汽車的其他供應商，這是由於我們的可擴展運營和系統化採購方法。我們通過採購 代理從美國汽車經銷商處購買汽車。見“-進口車輛的銷售-服務和業務流程-採購”。由於我們擁有 大批具有出色談判技巧的專業採購代理，我們相信我們能夠以合理的價格向中國平行進口汽車經銷商提供穩定的大 量汽車，並與他們保持長期的合作關係。請參閲“-由專業採購代理組成的龐大團隊提供深入的 行業洞察力和強大的海外採購能力。”截至2022年12月31日止年度，我們分別購買及銷售了356輛及463輛汽車。截至2023年9月30日止九個月，我們分別購買和銷售了247輛和254輛汽車。作為一家穩定的平行進口汽車供應商，我們能夠為 客户提供比競爭對手更低的價格，從而增加客户對我們汽車的需求。

富有遠見和經驗的管理團隊 擁有強大的財務和運營專長

我們的高級管理團隊在金融和汽車進出口方面具有豐富的經驗。我們的首席執行官劉歡先生在房地產、 私募股權和汽車進出口方面擁有豐富的經驗。作為獵豹網絡的創始人兼首席執行官，Huan Liu先生一直負責管理 日常運營和高層戰略制定及業務規劃，以及實施擬議計劃和評估我們公司在實現其目標方面的 成功。2014年至2015年，劉歡先生擔任北京新永佳 科技有限公司首席執行官，在那裏，他負責確定擴展的機會並分析運營以確定需要重組的領域。從2012年到2013年，劉歡先生擔任北京萬澤投資管理有限公司的高級投資經理，負責開發和實施基於風險的資產配置模型和績效分析。他於2012年獲得布蘭代斯大學國際商學院金融碩士學位。

我們的增長戰略

以平行進口汽車貿易利基市場為切入點，不斷整合上下游客户資源。通過利用這些資源和我們的行業專業知識，我們計劃推出和發展我們的倉儲和物流服務，併為整個平行進口汽車貿易價值鏈的上下游經銷商提供金融服務。最終，我們的目標是成為一個全球供應鏈平臺，為中小型進出口公司提供一整套倉儲、物流和金融服務。具體地説，我們打算通過實施以下戰略來發展我們的業務，增強我們的品牌忠誠度：

推出倉儲和物流服務

我們計劃在美國東海岸或西海岸建造或收購兩個倉庫， 其中一個是我們計劃收購Edward的一部分，我們預計將於2024年初完成收購。我們打算保留Edward在貨運行業擁有豐富經驗的現任經理，作為我們收購Edward後新全資子公司的首席執行官，領導我們的倉儲和物流業務。最近，我們 將大部分車輛運輸到西海岸，雖然這一決定導致採購成本增加，但 銷售費用的減少抵消了這一決定。此外，新戰略還簡化了運輸時間並加快了通過信用證收到付款的速度 ，因為通過西海岸港口將購買的車輛交付給海外客户只需大約兩到三週時間(相比之下，通過東海岸港口需要40到60天)，從而大大縮短了付款 週期。計劃中的Edward收購將為我們提供我們自己的倉儲和物流系統，並初步開發此類服務，以支持我們供應將進口到中國的豪華汽車的核心業務。此後，我們希望通過向全球供應鏈行業的中小型貿易商提供這些服務來建立規模經濟 。我們的首批客户將是與我們建立了合作關係的平行進口汽車企業。我們不僅可以使用我們的自營倉儲和物流系統 向我們的平行進口汽車業務的客户交付車輛，而且我們還可以向其他中小型平行進口汽車供應商或從事美國與中國或世界各地之間其他產品進出口的供應商提供此類服務。

從長遠來看，我們計劃開發一個在線服務即服務(“SaaS”)平臺，以促進我們的倉儲服務、物流服務和金融服務，使我們能夠為客户實現供應鏈關鍵步驟的自動化和數字化。SaaS平臺將包括倉庫管理系統，該系統可監控進出我們倉庫網絡的整個庫存、勞動力和信息流動，從而通過提供實時庫存可見性來提高 運營效率。我們的倉儲和物流系統以及SaaS平臺將使我們能夠對客户的貨物進行倉儲、管理和交付。此外，由於我們將客户的商品保存在我們自己的倉庫中並監控他們的庫存，因此我們將能夠在客户事先同意的情況下訪問與客户的庫存、購買和財務信息相關的實時數據，從而使我們能夠高效地決定是否批准客户的金融服務申請 。請參閲“-我們的增長戰略-向全球供應鏈行業的中小型貿易商推出金融服務。”一旦我們在平行進口汽車行業建立了相對成熟的倉庫和物流服務，我們可能會將我們的SaaS平臺擴展到其他行業，如紡織品、醫療產品和輪胎。

此外，在我們進入我們的倉庫後， 我們計劃為電子商務商家等小企業提供倉儲和訂單履行服務，他們可以提前將產品/商品發送到我們的倉庫，當他們的客户進行購買時，我們將負責根據客户的訂單信息將 具體產品挑選、包裝和發貨給客户。通過將倉儲和訂單履行職能外包給我們，這些小型企業可能會減輕物流負擔，並在營銷和銷售實踐方面擁有更大的靈活性和敏捷性。 我們希望通過向這些小企業收取倉儲、包裝和運輸服務 費用來創造收入和利潤。我們希望在我們計劃推出的倉儲和訂單履行服務方面進一步發展我們的SaaS平臺。 具體地説，我們計劃利用我們的SaaS平臺，通過在我們的平臺上廣告小企業賣家的商品來幫助他們宣傳並獲得更多潛在或目標客户的曝光率。我們希望通過向小型企業 收取我們的營銷工作服務費來創造利潤。

管理我們採購代理團隊的發展，併為平行進口汽車業務保持足夠的客户基礎

我們努力繼續擴大我們的平行進口汽車業務。留住具有優秀談判技巧的優質代購是我們業務的重要組成部分。為了壯大我們的專業採購代理團隊，我們將繼續在人員招聘和培訓方面投入大量資源。此外，我們還將通過在中國物色和聘請更多的水貨汽車經銷商來保持和擴大我們的客户基礎，以進一步 增加我們的銷售。此外，我們將繼續關注不斷變化的中國市場對車型的需求，並適當擴大我們的 品牌覆蓋範圍，以鞏固我們作為中國平行進口汽車經銷商豪華汽車供應商的強大市場地位 。

尋求更多具有戰略和財務吸引力的收購

我們努力識別、收購和整合將擴大我們的平行進口車輛業務、倉儲服務和金融服務的業務，同時實現協同效應 併產生誘人的回報。使用我們嚴謹的方法來篩選和評估潛在機會，我們打算尋找具有戰略和財務吸引力的收購目標，為我們提供新的能力。我們有大量的內部資源 專門用於跟蹤潛在的收購前景，並由高級管理層定期正式審查。由於我們是一家穩定的平行進口汽車供應商，擁有廣泛的聯繫網絡，並已涉足該行業八年多，因此我們相信，我們將以誘人的估值成為行業內的首選收購商。Edward是我們打算將 整合到我們業務中的第一個此類業務。

公司歷史和結構

獵豹網絡最初成立於2016年8月9日，是根據北卡羅來納州法律成立的有限責任公司，名為元秋商業集團有限責任公司。2022年3月1日，我們向北卡羅來納州州務卿提交了公司章程，包括從有限責任公司轉換為公司的轉換條款，並更名為獵豹網絡供應鏈服務公司。獵豹網絡還以“Elite Motor Group”的營銷名稱開展業務。截至本招股説明書發佈之日，獵豹網絡公司持有以下實體100%的股權：

2023年8月3日，我們以每股4.00美元的價格完成了125萬股A類普通股的首次公開募股。與此次首次公開募股相關，A類普通股 於2023年8月1日在納斯達克資本市場開始交易，交易代碼為cTnT。

2023年11月15日，我們與Edward和Edward的唯一股東簽署了意向書。根據令人滿意的盡職調查結果和其他慣例成交條件以及各方之間將達成的最終交易協議的條款，我們將從唯一股東手中收購Edward 的100%股權，總收購價為1,500,000美元現金和我們的A類普通股。收購預計於2024年初完成，收購完成後，Edward將成為本公司的全資子公司。

我們的行業和商業模式

我們從平行進口汽車的銷售中獲得收入。在中國，平行進口車輛是指經銷商直接從海外市場購買，並通過品牌製造商官方分銷系統以外的渠道進口到中國市場銷售的車輛。平行進口汽車的型號和價格從中端品牌到高端品牌不等，建議零售價通常不低於40,000美元。平行進口汽車在中國很受歡迎 因為它們相對便宜，提供的車型和版本比常規進口汽車更多的定製可能性。具體地説，由於平行進口汽車不必通過中國 總經銷商、區域經銷商和4S店等多個層次的經銷商才能到達最終消費者手中，因此它們的價格可以比普通進口汽車低至少10%至15% 。平行進口汽車之所以受歡迎，還因為一些海外車型由於環保和排放標準的某些規定，無法在中國生產和銷售，只能通過平行進口 引入中國市場。由於製造商經常套利市場，根據當地市場情況制定價格，使同一輛車在不同地區有不同的價格，這使得平行進口汽車經銷商能夠利用利潤最大化策略 從行業中獲取利潤。目前，美國沒有關於貿易或出口的聯邦或州法律、法規或規則禁止將平行進口到外國的車輛出口。儘管如此，製造商及其經銷商 有時會將平行進口汽車視為其特許經銷商網絡的競爭對手，因此可能會採取措施限制 或減少第三方(如平行進口汽車經銷商)通過利用製造商在世界各地的不同定價策略獲利的機會。例如，他們可以在銷售協議中添加限制所購汽車出口的條款，或者他們可以建立和更新他們的可疑客户數據庫，並監控和限制向這些可疑客户銷售汽車 。請參閲“風險因素-操作風險-我們的每位代購通常只能進行有限數量的購買，然後才會記錄在美國經銷商的可疑客户數據庫中。為此，我們必須保持足夠數量的採購代理進行採購，如果這些採購代理不能或不願意繼續擔任他們目前的職位，或者如果我們無法招聘和保持足夠數量的新採購代理來滿足我們的採購需求，我們的 業務可能會受到嚴重幹擾。

中國的平行進口汽車一般根據原產地分為美國版、中東版和歐洲版三大類。我們銷售的所有汽車都是美國版，建議零售價通常不低於8萬美元。一般來説，美國版平行進口汽車的供應商 無法大量採購汽車，因此該行業的參與者大多是小型家族企業，他們從當地經銷商那裏購買汽車，然後轉售給美國當地的經銷商/出口商或中國的經銷商/進口商 。對於平行進口汽車的美國經銷商來説，汽車採購能力至關重要。

為了控制外國豪華汽車在中國市場的價格，中國政府出臺了促進平行進口汽車行業發展的政策。自2014年10月中國政府出臺政策推動平行進口汽車試驗佈局以來，平行進口汽車市場開始增長。2016年，商務部等七部門印發了《關於推進汽車平行進口試點的若干意見》，加快實施汽車平行進口試點政策措施。中國從2016年2月開始汽車平行進口試點，首先試點汽車平行進口的城市是上海、天津、福州、深圳和黃埔，隨後是成都、新疆維吾爾自治區、大連和寧波。由於政府的這些政策，更多的中國消費者可以購買外國豪華車，如保時捷和路虎，這些車刺激了銷售，儘管整體市場銷售疲軟。2016年市場自由化的部分原因是中國政府希望打破壟斷，讓消費者受益，並鼓勵供應商和經銷商在更公平、更合理的環境中開展更多合作。2017年，中國新的《汽車銷售管理辦法》(《辦法》)發佈。《辦法》第三十六條為汽車平行進口提供了監管依據。這份文件促成了中國平行進口模式的快速發展。新規定將 進口汽車供應商定義為“從國外進口汽車的經營者”，進口汽車不再需要製造商的授權 。在傳統的品牌授權模式下，汽車製造商控制進口汽車的 產品類型和規格。然而，隨着平行進口模式的發展，越來越多的中國終端消費者 出於價格和特殊需要等各種原因選擇繞過品牌授權經銷商，轉而選擇非授權經銷商。自那以後，平行進口汽車行業的發展取得了顯著增長。此外，2019年，商務部等六部門印發了《關於進一步促進汽車平行進口發展的意見》，強調要(一)允許和支持建立平行進口汽車合規修改點，確保汽車達到國家標準；(二)推動汽車平行進口常態化制度化；(三)進一步提高平行進口汽車貿易便利化水平；(四)進一步加強平行進口汽車監管和問責。2022年，中華人民共和國商務部等16部門發佈了《關於搞活汽車流通促進汽車消費若干措施的通知》，其中規定，中國政府將通過支持允許汽車進口口岸的汽車平行進口，完善平行進口汽車的強制性產品認證和信息披露制度，進一步促進汽車平行進口持續健康發展。這些法規和政策符合美國有關貿易和出口的法律。

目前，我們主要從事平行進口汽車經銷業務，通過我們龐大的專業代購團隊從美國市場購買汽車，並將其轉售給我們的客户，包括美國和中國的平行進口汽車經銷商。我們的利潤主要來自平行進口汽車的購買價格和銷售價格之間的差價。我們的經營原則是最大化銷售利潤率而不是銷量，因此我們主要專注於豪華車品牌，因為中國最終消費者的購買力很強，而且定價加價較高。這一戰略使我們能夠將公司的規模和範圍保持在合理的範圍內，從而保持高效的運營和有效的管理。

我們的客户

我們主要為兩類客户提供服務：(I)中國客户和(Ii)美國國內客户。具體地説，我們的中國客户是指那些打算將汽車作為平行進口車輛進口到中國市場的中國汽車經銷商/進口商。我們的美國國內客户是總部設在美國的平行進口汽車經銷商/出口商 ，他們通常是中國平行進口汽車經銷商的分支機構或上游供應商，他們在美國市場往往缺乏採購能力，需要從我們那裏購買車輛運輸到他們的中國分支機構或銷售給他們的中國客户 。我們的客户願意與我們合作，因為我們能夠為他們提供大量的、種類繁多的車輛，大大降低了他們收集和管理車輛的難度。在截至2023年9月30日的九個月內，我們的中國客户和美國客户分別創造了我們約74.9%和25.1%的收入，在截至2022年12月31日的年度內分別創造了約93.1%和6.9%的收入，在截至2021年12月31日的年度內，我們的中國和美國客户分別創造了約43.9%和56.1%的收入。截至2023年9月30日的9個月以及截至2022年和2021年12月31日的年度，我們分別擁有4、17和8個客户。截至2023年9月30日的9個月中，我們的三大客户分別佔我們總收入的45.2%、29.7%和23.8%。2022年，我們的三大客户佔我們總收入的65%左右，而在截至2021年12月31日的一年中，我們的四大客户 佔我們總收入的81.9%。

作為典型交易的一個例子，根據我公司與中華人民共和國客户之間簽訂的銷售合同，我方需要(I)在合同規定的裝運時間前將指定的汽車在美國裝運港裝船；(Ii)促進出口清關；(Iii)向中華人民共和國客户提供有關指定汽車的信息、數量、發票金額、船名和離境日期，並提供提單、包裝清單、商業發票和其他必要文件；以及(Iv)確保售出的汽車是全新的。根據銷售合同，中國客户(I)負責進口清關及其他有關進口事宜；(Ii)指定車輛抵達中國目的地指定港口後須承擔所有費用及風險；及(Iii)負責按合同規定安排付款。如果此類銷售合同引起或與之相關的任何爭議、爭議或索賠，雙方同意：(I)他們將首先嚐試通過友好協商解決此類爭議；以及(Ii)此類合同的有效性、解釋和執行應受美國北卡羅來納州法律的管轄。

同樣，我們的美國客户也會為我們銷售的每一輛汽車簽訂銷售協議。根據我們的美國客户和我們公司簽訂的典型銷售協議，我們將(I)按照協議中指定的金額將指定的汽車出售給美國客户，並證明其中提供的所有信息都真實準確；(Ii)將汽車交付到美國客户要求的倉庫 ；以及(Iii)在交易完成後三週內提供汽車所有權。同時， 美國客户承認其中描述的汽車是按原樣銷售的，並且不對該汽車作出任何明示或默示的保證或保修。

我們的供應商

我們沒有典型的供應商，因為我們通過我們的專業代購團隊從有指定車型庫存的美國汽車經銷商那裏購買 所有汽車。指定的品牌和車型通常是在中國市場需求很大的豪華或中高端汽車 ，如梅賽德斯GLS450、梅賽德斯G63、寶馬X7和保時捷卡宴。

我們的專業採購代理

截至2023年9月30日，我們與398名獨立承包商合作，作為我們的專業採購代理，負責使用他們從我們的培訓中學到的 知識和談判技能來採購指定型號的車輛。我們已經建立了一套標準化的招聘、培訓和管理專業採購代理的制度。具體地説，我們會在各種工作平臺上發佈職位列表以吸引符合條件的潛在候選人，並將收到的簡歷分配給我們的全職採購專家，他們將通過電話或親自安排面試。 採購經理和/或人力資源經理將進行第二次面試，以進一步審查候選人的背景 和資格。在評估申請人在該行業的經驗、對本公司的瞭解和其他資歷後，我們將確定候選人是否適合。此外，我們還設計和開發了自己的推薦計劃，以激勵 我們現有的代理商利用他們的網絡來吸引更多合格的代理商，從而進一步擴大我們的採購代理商基礎。 我們特別鼓勵我們的採購代理商向他們的關係介紹這些職位，並在獲得同意的情況下將他們的簡歷或聯繫信息發送給我們的公司。這樣推薦的候選人如果被聘用，將接受我們的培訓並開始作為採購代理工作，推薦代理將從推薦代理完成的每筆交易中賺取200美元的佣金。我們的推薦計劃中可以進行的推薦數量沒有限制或 上限。在推薦計劃中，現有工程師通過為新工程師提供初始培訓並幫助他們熟悉我們公司來充當新工程師的導師。

由於大多數採購代理都有其他兼職工作，因此提供培訓課程以適應他們的日程安排。在培訓課程中，我們的採購專家 會概述詳細信息，例如訪問經銷商時的規格型號、購買程序、佣金結構和代理商行為。 代理商在每筆交易完成後都會接受持續培訓，以提高他們的技能和知識。為確定新採購代理商是否經過全面培訓，並充分了解其職責、工作流程以及公司程序和政策，採購 經理將在代理商向經銷商下第一個訂單之前安排一次評估測試或與新代理商通話。 我們通過各種溝通工具管理我們的採購代理商，包括文本、電話、電子郵件和放大會議。每個採購代理被分配給一名負責採購的專家，負責領導和培訓一組代理。根據代理的 時間表，負責採購的專家每週與其代理直接溝通，以更新活動的 交易、潛在新交易的線索以及安排車輛提貨。

由於我們的每個採購代理在記錄到美國經銷商的可疑客户數據庫之前可能只能 執行有限數量的採購，因此我們可能會遇到 難以維持足夠數量的採購代理來滿足我們的採購需求。請參閲“風險因素-操作風險 風險-我們的每個採購代理通常只能執行有限數量的購買，然後才會記錄在美國經銷商的可疑客户數據庫中。為此，我們必須保持足夠數量的採購代理進行採購，如果這些採購代理不能或不願繼續擔任目前的職位，或者如果我們無法招聘和保持足夠數量的新採購代理來滿足我們的採購需求，我們的業務可能會嚴重中斷。我們新建立的推薦計劃 通過以推薦佣金的形式向現有代理提供激勵，幫助我們保持足夠的採購代理數量。新代理向我們推薦的每一筆成功完成的交易都會獲得推薦佣金。因此，工程師更有動力工作並留在我們公司 。

根據專業採購代理與我公司簽訂的典型獨立承包商協議，採購代理同意(I)獲得我公司確認的汽車，並迅速將汽車的所有權轉讓給我們；(Ii)認真執行與汽車所有權轉讓和交付有關的所有文件；(Iii)在沒有任何物理損壞的情況下交付汽車，包括所有采購文件、使用手冊、車窗貼紙、鑰匙、備胎和內飾地毯；以及(Iv)承認汽車 在任何時候都是我公司的獨有財產，前提是我們履行為購買汽車的所有相關費用提供資金的義務，並支付/報銷根據獨立承包商協議所欠的所有費用。根據獨立承包商協議，我們需要向採購代理支付根據協議中規定的商定支付結構計算的服務費，其中包括(I)基本費用，根據所購汽車的型號，從500美元到2,000美元不等，以及(Ii)獎勵 獎金，相當於採購代理在所購汽車所需的預定基準折扣之外實現的任何進一步折扣的25%。該協議還包括免責條款，規定採購代理不對經銷商或製造商因出口違規或侵權行為而施加的任何罰款或訴訟承擔責任，我們同意賠償、捍衞採購代理，並使其不受任何責任、損失、索賠、成本、利息、罰款、費用、費用、利息、罰款、費用、費用和損害的損害。

我們提供的品牌

我們採購的汽車品牌包括梅賽德斯、寶馬、保時捷、雷克薩斯、賓利和豐田。

下表列出了截至2023年9月30日的9個月以及截至2022年和2021年12月31日的年度內購買的 品牌的細目。