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山東能源集團有限公司

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公告

2024年2月27日星期二

2023年全年業績簡報文字稿

日期： 2024年2月27日

時間：美國東部夏令時10：00/美國東部夏令時07：00/中部夏令時17：00(2024年2月26日星期一)

文字記錄的開頭

接線員：感謝您的等待，歡迎來到伍德賽德能源集團有限公司2023年全年業績報告。所有參與者都處於僅收聽模式。演講之後將有問答環節。如果您 希望提問，您需要按電話鍵盤上的星號鍵，然後按數字1。

現在，我請董事首席執行官兼董事總經理梅格·奧尼爾女士主持會議。請繼續。

梅格·奧尼爾：大家早上好。歡迎來到伍德賽德S 2023年全年業績説明會。我們將從悉尼向您介紹。首先，我要感謝這片土地的傳統守護者--埃羅拉族的蓋迪加爾人，並向他們過去、現在和正在出現的長老致敬。

今天，我們的首席財務官格雷厄姆·蒂弗（Graham Tiver）與我一起參加電話會議。我們將一起概述我們2023年的業績，然後再開放問答。請花時間閲讀聲明、假設和其他重要信息。我想提醒您，除非另有説明，否則今天2010年演講中的所有美元數字都是以美元計算的。’’

在伍德賽德，我們的戰略是通過能源轉型蓬勃發展。這一點得到了三個戰略優先事項的支持。在2023年，我們實現了這三個目標。

第一個是通過高質量的產品組合提供能源，現在和未來。我很高興地報告，2023年，我們提供了創紀錄的全年產量，並具有出色的LNG可靠性。’我們的主要增長項目也取得了重大進展。

我們的第二個 戰略重點是通過嚴格的資本管理創造和回報價值。於2023年，我們的基礎除税後純利為33億元。基於此，董事會已釐定每股0. 60美元的全額印花股息。 這代表的派息率為基礎NPAT的80%，處於我們範圍的高端。我們還創造了6億美元的自由現金流。這是一個重大資本支出和正常價格時期的重大成就。

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我們的第三個戰略重點是以可持續的方式開展業務。我很高興地報告，我們已 在2023年進一步減少淨權益範圍1和2排放，目前比起始基數低12.5%。’我想強調的是，我們將於今天啟動我們的氣候轉型行動計劃，我們將於3月12日舉辦一個關於我們氣候計劃的特別投資者簡報會 。’請將此視為我們繼續致力於採取行動和提高透明度的標誌。

以可持續方式開展業務 不僅僅意味着減少排放。它包括確保在這裏工作的每個人都安全回家，而我們在2023年沒有實現這一點，所以我想反思一下。’我們堅定地致力於從去年北蘭金綜合體一位同事的不幸死亡中吸取教訓。我們委託對我們的安全系統進行外部審查，我們將堅持不懈地改進我們的流程、工具和培訓計劃。2024年，沒有什麼比提高安全性更重要的了。

我現在想看看宏觀經濟背景。’正如你在圖表上看到的，我們看到了2022年的異常波動， 這是由於俄羅斯入侵烏克蘭以及隨後對全球石油和天然氣貿易的影響。’這些波動時期凸顯了液化天然氣在確保全球能源安全方面的重要性。在此期間，我們能夠為 客户提供可靠、實惠且安全的能源。與此同時，長期LNG需求的基本面依然強勁。從現在到2033年，全球液化天然氣需求預計將在未來十年內增長53%。預計大部分需求 將來自中國和東南亞，我們的資產在地理位置上難以供應這些市場。

查看第二張圖表，2023年，全球LNG市場簽署的大多數合同的期限為20年或更長。對液化天然氣的長期需求支持了我們的信念，即天然氣將在未來幾十年成為全球能源結構的關鍵部分。斯卡伯勒以全額價值出售給LNG 日本和JERA，這進一步證明瞭亞洲參與者在能源轉型過程中尋求獲得長期LNG的機會。憑藉強大的基本面，我們的高質量產品組合能夠為現在和 未來提供能源。

現在專注於我們的投資組合，我們看到了我們與必和必拓石油業務合併的明顯好處。’查看 幻燈片8上的綠線，您可以看到我們的產量比合並前的水平增加了一倍多。我們出色的液化天然氣可靠性促成了這一創紀錄的總產量，同時也成功地實現了計劃的週轉。我們還 採取措施進一步提高未來向客户供應液化天然氣的能力。例如，我們與墨西哥太平洋液化天然氣簽署了一項承購協議，預計2029年第一批貨物。這加強了我們作為投資組合參與者的地位，向客户供應 我們自己的液化天然氣以及第三方數量。與此同時，我們的主要項目也取得了重大進展。

轉到幻燈片 9，Sangomar項目在2023年底完成了93%。從那時起，FPSO安全抵達塞內加爾，正如你所看到的，繫泊鏈已經連接到FPSO。已鑽探並完成17口井。我們的目標是在2024年年中生產第一批石油，預計全年產量將增加。

搬到澳大利亞，年底時，Scarborough完成了55%，目標是2026年第一批液化天然氣貨物。一項關鍵成就是，監管機構於2023年12月接受了四項離岸環境計劃。地震工作已經完成。管道鋪設和鑽探正在進行中。我們在斯卡伯勒能源項目的 其他工作流上也取得了進展。’我們最近完成了FPU船體的初始幹船塢。正如你所看到的，我們將在冥王星列車2號站點處理氣體的現場工作進展良好。

現在讓我們看看我們的財務表現。’總體而言，大宗商品價格低於我們在2022年看到的高點，這反映在 我們的財務表現中。但由於我們強大的基礎業務，我們在財務指標方面表現出了韌性。我們的單位生產成本為每桶油當量8.30美元，儘管存在通貨膨脹的 環境和計劃中的扭轉，這表明了我們對成本效率的關注。

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現在讓我們非常自豪的是，在這種通貨膨脹的環境下，我們繼續向股東回報強勁的 股息。我們的目標是將基本淨利潤的50%至80%用於股息，在過去十年中，我們一直以最高水平支付股息。

現在我將交給格雷厄姆，帶你瞭解我們的資本管理。’

格雷厄姆·蒂弗：謝謝，梅格。大家好

我們在2023年的現金流產生強勁。請看左邊的圖表，您可以看到我們已經交付了80%的現金利潤率。重要的是，我們在一個龐大的資本投資年度實現了6億美元的正自由現金流， 納税額創紀錄。’

至於資產負債表，我們的12%的資產負債率處於目標範圍的低端，年底我們的流動性為 78億美元。我們亦維持BBB+或同等信用評級。我們強大的資產負債表支持主要的資本投資，這為我們提供了短期增長。這也使我們能夠繼續為 股東提供豐厚的回報。

我們的財務表現和資產負債表保持彈性，這是因為我們強大的基礎業務和我們一貫的資本管理方法 。我想強調的要點是，我們的資本管理框架保持不變，我們的現金優先事項也是如此。’在我們尋求創造價值的同時，我們將繼續遵守紀律，以確保業務保持 彈性。

從2024年至2028年期間的現金來源來看，我們預計隨着我們的三個主要 項目（Sangomar、Scarborough和Trion）的每一個項目的上線，我們的現金產生將大幅增加。假設油價為每桶70美元，我們預計從運營中產生的現金流將超過我們目前的預算資本支出和股息，從而在2024年至2028年期間創造預計現金盈餘。現金分配盈餘的決策將遵循我們的資本管理框架，持續平衡投資促進增長，管理我們的資產負債表和向我們的股東提供強勁回報。這些決定將受到一些因素的影響，包括宏觀經濟狀況和特定時間點的增長管道。

此外，在我們的比率範圍內還有其他選擇，因此我們目前處於10%至20%的目標比率範圍的低端 。我們預計，2026年後，我們的經營現金流將大幅增加，為我們的資產負債表創造更多的產能。

幻燈片上的這些圖表不包括我們最近出售斯卡伯勒給JERA的影響，這有待完成。我們對這筆交易及其為Woodside創造的價值感到滿意。除了出售斯卡伯勒15.1%的股權外，我們 還與JERA合作，達成承購協議並在新能源領域開展合作。這筆交易進一步證明瞭市場對斯卡伯勒質量的信心，正如梅格所説，強調了我們的合作伙伴在資產中看到的長期價值。 我們與必和必拓石油業務於2022年合併，鞏固了這一積極的現金狀況。’

Trion就是我們如何在合併過程中釋放價值的一個例子。這是一項資產，進入伍德賽德的投資組合，我們將其推進到一個積極的最終投資決策，增加了產生現金和無債務資產，合併改變了我們的資產負債表。’它還使我們 能夠整合全球能力，增強我們的營銷和貿易專業知識。我們實施了多項舉措，在合併後的頭七個月內實現了超過4億美元的協同效應。這就是我們在2023年創造和返回價值的方式。

我現在把手交給梅格。’

梅格·奧尼爾：謝謝，格雷厄姆。’在Woodside，我們致力於以可持續的方式經營我們的業務，這就是為什麼我很高興地報告，我們正在 實現我們的目標，即在明年年底前將我們的淨權益範圍1和2排放量減少15%，低於我們的起始基數。’我們還推進了資產脱碳計劃，例如，幻燈片16左側的圖片顯示了我們在冥王星液化天然氣公司（Pluto LNG）進行的 修改，以準備從擬議中的伍德賽德太陽能項目接收電力。’

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在2023年，我們聽取了氣候領域廣泛的利益攸關方的意見。我們一直收到 要求提供更多有關我們範圍3排放計劃的信息。今天，我們宣佈了一個新的、互補的範圍3減排目標。該目標是到2030年對新能源產品和低碳 服務做出最終投資決定，總減排能力為每年500萬噸CO₂相當於

這將補充我們現有的50億美元投資目標，該目標仍然是我們範圍3計劃的關鍵部分，並跟蹤我們將這些新 產品和服務推向市場的工作。新的減排目標將使我們能夠跟蹤這些投資對我們客户排放的潛在影響。’在此之後，我想看看我們接下來的發展方向，並以 總結一下我們的投資案例。我們專注於在2024年及以後創造價值。我們將通過可靠而有效地運營我們的基礎業務，同時通過創造價值的重大項目推動我們的下一波增長。我們將 保持嚴格的資本管理方法，在這一點上，我想強調，我對我們的投資組合現狀感到滿意。’

我們 只會追求價值增值的增長機會。我們亦將繼續落實及找出減排機會，最重要的是，我們將致力於改善安全。

最後，我們的投資案例是明確的。伍德賽德的定位是通過能源轉型蓬勃發展，我們有一個高質量的產品組合，地理位置 以滿足不斷增長的液化天然氣需求。我們是一家可靠的供應商，在2024年慶祝液化天然氣交付35週年。我們為股東帶來強勁而穩定的回報，我們正朝着實現我們的減排目標邁進。我為我們在2023年取得的成就感到非常自豪，它們表明我們對戰略目標的嚴格遵守。

我們現在開始提問，我可以 請你們每人問一兩個問題，以便每個人都有機會參與嗎？

接線員：如果你想問一個問題，請按 一號鍵，然後等你的名字被宣佈。如果您想取消您的請求，請按星號，然後按2。如果您使用免提電話，請拿起聽筒詢問您的問題。今天的第一個問題來自美國銀行的James Redfern，請繼續。

James Redfern：（美國銀行，分析師）早上好，梅格和格雷厄姆。請問兩個問題， 第一個問題，如果我們關注到2030年範圍1和2排放的目標減少，只是想知道您是否可以走一步，在實現到2030年減少30%的目標的關鍵驅動力是什麼？謝謝

梅格·奧尼爾：當然，謝謝詹姆斯，很高興能提出一個以排放為導向的問題。正如我所説，我們今天發佈了我們的氣候過渡行動計劃氣候過渡行動計劃，其中提供了我們正在做的工作的大量細節。我們近期的重點是資產脱碳計劃，該計劃為我們的每一項現有資產提供了路線圖和機會清單，以努力減少排放。

在氣候過渡行動計劃氣候過渡行動計劃文件中，您將看到一些很好的 我們在這方面正在推進的工作的例子。最容易摘到的果實可能是將太陽能、低排放電力引入冥王星液化天然氣設施。因此，我鼓勵您看看氣候過渡行動計劃 氣候過渡行動計劃。正如我們已經説過的，我們也非常注重設計，你會知道，James，從現在到2030年，我們已經開始了三個新的設施。

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我們在這些資產的設計中採取了多個步驟，以真正確保我們正在避免排放，而不是不得不在以後運營。因此，在設計階段有幾個關鍵步驟，在運營階段有幾個步驟，然後根據需要，我們已經建立了一個能夠抵消任何進一步排放的碳投資組合。確切地説，這是我們的淨權益範圍1和2的排放，因此它表明S在我們所有運營和非運營資產中的工作利益份額。

詹姆斯·雷德費恩：(美國銀行分析師)太好了，謝謝梅格。第二個問題是，請允許我圍繞伍德賽德S的無機增長戰略發表一些看法。我只是想知道是擴大還是擴大伍德賽德和S的液化天然氣投資組合，還是深水石油項目。我想我是在問，就有機增長機會而言，深水石油和液化天然氣之間是否存在S？謝謝。

梅格·奧尼爾：謝謝，詹姆斯，我知道S是電話中許多人都感興趣的一個問題。因此，讓我首先也是最重要的一點是，我們已經在Sangomar、Scarborough、Pluto Train 2和Trion進行了非常重大的投資，正在對業務進行資本重組。我們對現有的產品組合非常滿意，我們對我們在這些增長項目上取得的進展感到非常滿意。現在，當我們展望未來時，我們將一直在尋找與我們的資本管理框架保持一致的盈利增長業務的方法。

我們現在的投資組合中有資產，團隊正在努力尋找從這些資產中釋放價值的最佳方法。我們確實在勘探上投入了適度的、風險可控的方式，我們也有新的能源機會，我們正在尋求這些機會，主要是在現階段從頭開始，我們非常清楚，我們的戰略重點是液化天然氣、深水石油和新能源，我們將尋找一系列其他方式在這些領域實現增長。但正如我在電話會議中所説，我們對目前的投資組合感到滿意。

詹姆斯·雷德費恩：(美國銀行分析師)好的，謝謝梅格。

梅格·奧尼爾：謝謝你，詹姆斯。

接線員：您的下一個問題來自澳大利亞Jarden的尼克·伯恩斯，請繼續。

尼克·伯恩斯：(Jarden Australia，分析師)謝謝，梅格和格雷厄姆。首先，就冥王星而言，S很高興在最近的一份儲量聲明中看到冥王星2P儲量在投產前有所增加，而那裏的產量非常強勁。我猜高產量的另一面是儲量壽命較短。我估計，按照目前的產量，1P和2P的儲量壽命大約為三到四年。

你能不能談談我們應該如何看待冥王星S的生產概況，你還能在KGP處理多久的天然氣，我們應該從什麼時候開始看到天然氣田開始衰退，然後一旦斯卡伯勒啟動，我們應該如何看待冥王星的生產 ？謝謝。

梅格·奧尼爾：這對S來説是一個關於冥王星的非常全面的問題。我們對冥王星S的表現感到非常滿意，尼克，S是我們皇冠上的明珠資產之一，我認為S是一個很好的證據，證明瞭帶着高度的工作興趣完成一個項目的好處，因為你會獲得顯著的好處。因此，一旦您進入運營 階段。

我認為我們過去已經公開了這一點，但在KGP處理天然氣的協議是一份為期四年的協議，因此我們將持續兩年 ，繼續尋找機會，以最大化資產價值和最大限度地產生短期現金。我們對增加儲備感到非常滿意，我們再次看到冥王星 資產集的資源表現非常積極。

需要記住的一件重要事情是，當斯卡伯勒上線時，我們將減少冥王星的天然氣生產。因此， 我們仍在研究這一點的細節，但您説得對，我們對冥王星的投資已經超過50%大關，但S是一項了不起的資產，S產生了巨大的現金，使我們能夠繼續投資於盈利增長，併為在整個週期中與我們站在一起的股東回報價值。

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尼克·伯恩斯：(Jarden Australia，分析師)也許是另一個保留的問題。就在深子和深子 北部保護區降級。我只是想在你的墨西哥灣投資組合中獲得一些信心。對於我們一些人來説，S是一個相對較新的投資組合，S沒有太多細節，除了獨立專家報告中的內容。 你能給我們一些信心，説瘋狗二期的表現符合預期嗎？你是否對投資組合中的未開發儲量進行了更廣泛的評估？如果你能和那些人談談，謝謝。

Meg O Neill：當然，可能值得一些框架性的評論，所以神子去年代表了我們大約5%的產量，所以它對業務的貢獻是相當有限的。尼克，你可能還記得，有幾次戰役是為了測試神子和大神子地區的範圍。我們在2022年尋求的Wildling機會，但沒有成功。深子北是一個在1921年獲得批准的項目。

我對項目執行情況感到滿意，我們能夠提前 計劃上線並控制在預算之內，但不幸的是資源表現令人失望。所以，我覺得我們已經擁抱了沈子在這個時間點上的位置。我們將繼續密切觀察油藏動態，並更新我們的模型，看看是否有S進一步加密。但是，在這個時間點上，我們重新專注於從這項資產中實現價值最大化。

MAD Dog階段2，您可能還記得我們的限制，我們正在重新管理性能，很抱歉去年管理生產，因為我們正在繼續解決其中一些完整性問題，這些問題已經解決，FLEX聯合 更換活動於去年年底今年年初進行，並對我們目前從地下看到的情況感到滿意。

對於非運營資產，我們感覺這些資產表現良好，或許另一個證據是Mad Dog Southwest的評估良好，這讓我們對Mad Dog資源的進一步擴張充滿信心。

尼克·伯恩斯：(賈登澳大利亞，分析師)S很好，謝謝梅格。

接線員：下一個問題來自加拿大皇家銀行資本市場的戈登·拉姆齊，請繼續。

戈登·拉姆齊：(加拿大皇家銀行資本市場分析師)非常感謝你，結果很好，梅格。僅就西北貨架LNG列車今年的檢修計劃，您能確認是哪趟列車嗎？

梅格·奧尼爾：對不起，戈登，你是在問哪趟列車可能會退役嗎？

戈登·拉姆齊：（加拿大皇家銀行資本市場，分析師）不，我知道有一些維護工作，我認為是計劃在第三季度的一列火車？’我是不是誤會了？

梅格·奧尼爾：是的，戈登，我想我們得再聯繫你。’’在這個時候，我 認為我們一直在發出信號，由於我們已經在工廠中獲得了產能，在Karratha天然氣廠已經獲得了產能，我們可能採取或我們計劃今年將一列LNG列車下線，該列車是LNG列車2，但我們今年獲得了剩餘產能的事實意味着，我們在該時間點之前進行的任何列車維護都會對生產產生相當温和的影響。’’’

戈登·拉姆齊：（RBC Capital Markets，分析師）好的，其次，關於惠斯通的減值費用，它與 短期液化天然氣定價的前景有關。你能解釋一下這意味着什麼嗎？為什麼要拿走？

梅格·奧尼爾：這是我們所經歷的會計處理的一個很好的特點——如果你回到過去，戈登，你會看到我們有幾次受損和未受損的惠斯通。’’’會計準則推動了這一點，我將讓格雷厄姆作為我們的會計師，給你一些細節。’

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格雷厄姆·蒂弗：謝謝你，梅格。是的，就以下方面而言—我們在 2022年的上一年進行了減值撥回，這主要是由短期定價驅動的，這是2022年的極端高點，當您考慮短期價格套牌，然後考慮長期價格時，導致賬面值可能 低於其全部價值，因此我們不得不計提減值撥回。今年，隨着價格的下跌，它看到了一部分放鬆，惠斯通今天的位置，我們正在密切關注這些價格，戈登，但很明顯，這與惠斯通本身的潛在表現無關。’’’惠斯通的表現非常好，這只是會計處理的性質，當我們進入損害資產時，你必須每年檢查這些。

戈登·拉姆齊：（RBC資本市場，分析師）好的，非常感謝。

接線員：下一個問題來自花旗的詹姆斯·伯恩，請繼續。

James Byrne：（花旗，分析師）早上好，團隊，你們知道我將在幻燈片14上問一個問題，現金的來源和用途。’首先，謝謝你 只是為了加強披露，使其不那麼模糊，這是非常有幫助的。’首先，我可以確認一下，您用來確定現金來源的天然氣樞紐價格與您在 11月IBD上給我們的價格是一樣的？僅僅因為如果你在那裏按市價計價以獲得較低的期貨價格，那麼這將意味着業務的表現比你幾個月前給我們的表現要好。’’

格雷厄姆·蒂弗：詹姆斯，這是正確的，我們作為IBD的一部分產生的假設沒有改變。正如你所澄清的，它是基於70美元， 目前的油價今天是80美元。’

梅格·奧尼爾：詹姆斯，天然氣樞紐的價格也很重要，不能包括在你的模型中。’

詹姆斯·伯恩：（花旗，分析師）好的，天然氣樞紐價格沒有變化。格雷厄姆，在你的部分，早些時候你説你正在平衡投資增長， 保持強勁的資產負債表和強勁的資本回報給股東。現金使用的股息部分在最後收盤時稱為3.7%的收益率。假設你想通過一些特價產品把這一比例提高到5%， 這將消耗掉你剩餘資本桶的一半左右。’’

如果你想再投資於公寓生產業務，那麼剩餘的現金盈餘將推動我的數據的20%以上的負債率，當然，你需要投資的項目可以是有機的或無機的。但儘管如此，我仍然很難解決如何滿足增長、資產負債表和資本回報這三件事。’我很想用這個問答作為一個論壇，讓你建議我在這個結論中可能錯在哪裏，當然，這在很大程度上取決於你自己的披露，而不是我的假設。’

梅格·奧尼爾：詹姆斯，讓我從一些框架點開始，然後我會把它交給格雷厄姆。’’首先，我們從來沒有説過我們 的目標是平面生產。’我認為，該行業充斥着以生產增長為目標或以損害股東價值為代價維持生產的公司。因此，我們專注於以盈利的方式投資於能夠為股東帶來長期價值的資產。我們現有的項目名單我認為是一個很好的例子。因此，我們希望確保我們繼續遵守紀律，讓資本管理框架指導我們如何看待業務。

格雷厄姆·蒂弗：我認為梅格·蓋茨的話擊中了要害，因為我們將總是不斷地平衡我們如何分配我們的剩餘現金。’’

因此，看看未來幾年，隨着我們為2030年代的增長機會成熟，我們將必須平衡增長投資和潛在的股東回報，當我們考慮這一點時，我們將考慮到宏觀環境，我們將考慮到我們的增長管道，這些增長管道的回報，以及其他因素。’

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但正如Nik所提到的，真正重要的是，所有這些的核心以及我們如何看待它是通過資本管理框架。’所以，我不知道還有什麼要説的，詹姆斯。’’資本管理框架是我們的樣子，我們非常清楚什麼是基本的，這是我們的槓桿，這是我們聲明的 股息政策，這是擺脱NPAT。’’’’我們開始在50%的支付率，我們有一個支付在最高端的歷史。’

我們看我們的信用評級。一旦我們有了剩餘的現金，我們會考慮如何處理這些現金。這可能是基於這些項目的回報，也可能是以特別股息或股票回購的形式回報給股東。

James Byrne：（Citi，分析師）明白了，好的。我可能會，所以跟進詹姆斯·雷德芬關於併購的第二個問題。’六個 個月前，在賣方簡報會上，Meg你談到了墨西哥灣、深水、美國液化天然氣，然後你投標——進入了與桑托斯的討論，最近，Meg在沙特阿拉伯，在一次會議上，你談到了 中東的潛在交易以及與沙特阿美的合作。

從外面往裏看，這是一個相當廣泛的東西，你正在看。’’我很高興地承認，我可能對這些行動和言論的戰略原理有點困惑。’’你能不能，也許，更詳細地介紹一些關於無機增長的戰略原理？ 您正在試圖解決的問題—您正在尋找開發資產，生產資產。’’我們應該期望你專注於哪裏？

梅格·奧尼爾： 我想我給了詹姆斯很清楚的答案，那就是我們對今天的投資組合非常滿意。’’今天，我們有機會和選擇來發展我們的業務組合。’這包括像Calypso， 瀏覽，日出。這包括我們的新能源機會。然後在無機領域，我們的重點是液化天然氣、深水石油和新能源。

我們正在尋求的 機會與圍繞在能源轉型中蓬勃發展的戰略框架是一致的，確保我們能夠滿足客户當前和未來的能源需求，為我們的股東創造和交付 價值。’’’

格雷厄姆·蒂弗：也許只是補充一句，詹姆斯，我認為從我們的角度來看，總是有—我們會一直關注併購。’但我們不需要做交易，我們不需要併購，基礎業務表現良好。’’我們有三個偉大的項目要做。’正如梅格所提到的，交易需要有説服力，才能為我們的股東帶來價值。 這對我們來説非常重要。’

James Byrne：（花旗，分析師）這很清楚。’謝謝感激

梅格·奧尼爾：謝謝，詹姆斯。’

接線員： 下一個問題來自MST的Saul Kavonic。請繼續

Saul Kavonic：（MST，分析師）謝謝。你好梅格，你好格雷厄姆。我有幾個 問題。這只是上週五斯卡伯勒（Scarborough）對JERA（JERA）的第一次交易，我認為宏觀經濟可能會因為去年年中你做了液化天然氣日本交易而消失。’顯然，還有一些EP延遲的問題。’ 價格標籤，我認為，比液化天然氣日本銷售低1.5%。

您能不能給我們您對JERA降價的看法，以及可能對您的一些評論 ，您是否知道為什麼您認為市場在這方面沒有真正積極的反應？儘管過去9個月的宏觀經濟下滑，但價值似乎一直保持不變。

梅格·奧尼爾：謝謝你的問題，索爾。’欣賞你的分析。你會發現，JERA和LNG日本的收購價格基本上是相同的，在百分之幾。’我們真的很高興能與JERA建立戰略性的全面合作伙伴關係。’JERA是世界上最重要的LNG客户之一，在LNG市場整體上是一個非常重要的參與者，因此我們非常高興能夠將他們引入斯卡伯勒，並與他們達成LNG分購協議以及在 新能源領域合作的協議。’’

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我認為市場對—我們—由於各種各樣的日程安排原因—我們在週五宣佈。’這可能是為什麼週五事情沒有恢復的一個因素。’昨天市場總體上有點走軟。

我認為這些是 影響了市場在哪裏—或市場如何反應的一些因素。但總的來説，這是一個夢幻般的交易與一級買家，一個完全定價的交易。

我的意思是，我們正在獲得美妙的價值。這是—索爾，正如你所説—儘管事實上，我們已經擺脱了項目的風險，從我們 的液化天然氣日本交易的時間點。’’

Saul Kavonic：（MST，分析師）謝謝。第二個問題。我想我會回到一些併購 方面的事情。’我認為格雷厄姆只提到了如果併購令人信服的話，才進行併購。’我需要問，我猜合併談判發生了什麼，為什麼它被發現沒有説服力？

梅格·奧尼爾：讓我從戰略上講。’正如我所説，我們一直在尋求擴大我們的液化天然氣頭寸，並有可能將伍德賽德和桑托斯 合併在一起將創造一個非常重要的太平洋盆地液化天然氣頭寸。’’這是這次談話的戰略基礎。當我們與市場溝通時，我們到達了一個點，即繼續進步不再符合任何一方的最佳利益 。’

Saul Kavonic：（MST，分析師）很好。謝謝我會重新排隊。’

梅格·奧尼爾：謝謝索爾。’

接線員： 下一個問題來自瑞銀的湯姆·艾倫。請繼續

湯姆·艾倫：（瑞銀，分析師）早上好，梅格、格雷厄姆和更廣泛的團隊。 祝賀Scarborough股票被JERA出售。只是在跟進最後的評論。如果我是正確的，在斯卡伯勒生產的前10年，這使伍德賽德33%的生產份額從斯卡伯勒現在出售與綁定液化天然氣水療？’認識到在日本液化天然氣中有幾個對JERA不具約束力的HOA，可能會增加這一水平。

但你能不能請 分享一下為什麼LNG日本和JERA--在承諾分享斯卡伯勒的股權和產量--只加入了不具約束力的HOA，以增加伍德賽德的LNG產量？或許對您更廣泛的市場推廣工作有什麼看法？

梅格·奧尼爾：當然可以。謝謝湯姆。需要提醒該小組的一件事是，多年來，我們已經改變了我們的液化天然氣營銷方式。例如，如果你回到西北大陸架，我們已經在項目的基礎上籤訂了一切合同。事實上，即使在冥王星，我們也有很多液化天然氣分包合同是以項目為基礎的。這在很大程度上是為了讓銀行確信，該合資企業將有能力償還資本。

現在，在過去十年中，我們一直在轉向產品組合營銷，因此我們不再進行點對點營銷。這對S來説是賣家和買家都看重的東西。我們實際上並不是按照某些資產的一定比例來考慮我們的投資組合的。我們 查看了我們的整體投資組合頭寸。對S來説，重要的一件事就是在週期的起伏中繼續留在市場上。我認為，如果你看看過去幾年我們與萊茵集團和Uniper等買家達成的一些交易，你會發現這對我們非常有利。現在談一談與日本液化天然氣公司和jera達成的協議。

我們將繼續在市場中，確保我們在長期合同量和短期市場上可供銷售的數量之間取得適當的平衡，在短期市場上，您可能會捕捉到與我們在過去幾年中看到的波動相關的上行空間。

湯姆·艾倫：(瑞銀分析師)謝謝梅格。也許只是跟進一下，認識到美國液化天然氣供應的增量。卡塔爾天然氣公司上週末宣佈，將進一步擴大北部氣田。請就伍德賽德將如何管理其對天然氣樞紐指數的敞口發表一些評論，因為從6月26日到3月30日，全球增加了大量液化天然氣 ？

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梅格·奧尼爾：很好，那對S來説是一個新的量度.我們將不得不在我們的演示文稿中包含 。

[笑聲]

梅格·奧尼爾：湯姆，你説對了，市場上有相當數量的液化天然氣。今年S的新書並不多。在第25個月，我們開始看到更多來自美國的產品，然後第26個月，我們開始看到來自卡塔爾的一些更大的產品。

我認為，我們已經相當坦率地面對市場上的一些指導性因素。首先，我們看到石油和天然氣市場正在分化。如果你回到過去，你會看到它們緊密地聯繫在一起。但我們現在看到，天然氣作為一種大宗商品，正在被考慮與石油分開交易。

另一個需要注意的重要問題是，天然氣的波動性確實並將繼續高於石油。如果你問，你是如何在交易中賺錢的？你可以從波動性中賺錢。我認為，我們一直在圍繞我們的戰略深思熟慮，以確保我們有能力捕捉這種波動性。但有了[聽不見]進入市場後，我們正在與營銷團隊就我們希望的敞口級別進行積極的討論，特別是在2020年代末，因為額外的供應進入市場。

我們所控制的事情，是伍德賽德區別於其他公司的東西，是我們具有競爭力的供應成本。我以前説過，但卡塔爾顯然具有令人難以置信的成本競爭力。他們擁有巨大的資源，他們以非常低的單位成本開發。但我們擊敗了美國的項目。在向北亞客户供應的交付成本方面，我們擊敗了美國的項目。繼續將重點放在成本效率上，將確保我們比許多其他公司更有能力長期爭奪有吸引力的客户和那些有吸引力的合同。

湯姆·艾倫：(瑞銀分析師)謝謝梅格。

梅格·奧尼爾：謝謝湯姆。

接線員：下一個問題來自Barrenjoey的Dale Koders。請説吧。

戴爾·科恩德斯：(巴倫喬伊，分析師)早上好，梅格和團隊。我猜，當我們看一下報告的淨債務頭寸47億美元時，它比普遍預期的大約10億美元高出很多。只是想知道，當你顯然已經回顧了與今天之前的共識相關的結果時，你能説出什麼來幫助解釋為什麼現金結果如此疲軟嗎？

格雷厄姆·蒂弗：謝謝，戴爾。我認為在現金方面，S值得指出的是，在資本支出非常旺盛的時期，我們的自由現金流為正，在我們減少運營現金流的資本支出後產生了6億美元的現金。我們對此非常非常滿意。

在淨債務方面，S仍然處於非常適度的水平。當您查看我們的傳動裝置時--它流入我們的傳動裝置--我們處於該範圍的最低端。所以，從-嗯，S沒有出來，但我們正處於高資本支出時期，因為我們投資於我們與桑戈馬、斯卡伯勒和特里昂的短期增長。這對我們來説並不意外。我們對此進行了計劃，目前處於我們產品範圍的低端。

梅格·奧尼爾：戴爾，也許值得對你自己和電話中的每個人重申一遍，如果你看看伍德賽德的歷史，去年是資本投資期的高峯年，所以56億美元的資本投資。’’’這也是税收支出巨大的一年。這相當於澳大利亞50億美元。’我會估計一下， 但是美元，大約是35億美元。’’

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當然，這對我們來説也是一個重要的股息年，因為我們支付了2022年全年和2023年半年的重大股息。因此，所有這些因素都影響了我們的現金狀況，因此，我們今年將以更高的淨債務開始。’但再一次，這不應該是一個驚喜。’

戴爾·肯德爾斯：（Barrenjoey，分析師）好吧，所以不是真正回答這個問題。但也許再深入挖掘。僅僅是29億美元的税收和PRRT支付，這只是一次嗎？是時候嗎？你能談談也許隨着PRRT支付的增加，冥王星從年中隨着時間的變化？

此外， 0.5億美元的恢復條款，只是確認這是去哪裏？我認為這是大約10億美元的修復，你呼籲今年，在投資者日，它在這裏，它超過了資本支出。’’

格雷厄姆·蒂弗：戴爾，大部分税收都是在2022年納税申報表的最終確定中取消的，這是價格極高的結果。 所以，如果你想打電話的話，就欠了。’這是根本的驅動力。現在我們已經正常化了我們的納税，PRRT也將正常化。’抱歉，你最後一個問題是什麼？

梅格·奧尼爾：恢復付款。’

格雷厄姆 蒂弗：是的，你可以在我們的賬户中看到，我們估計今年我們在實際退役活動上的現金支出略低於5億美元。’–正如我們在《宣言》中提供的指導並不是指導，但我們在IBD上強調， 我們今年有大約9億美元的資金。–’再一次有計劃，有考慮因素，我們的考慮和計劃。’

戴爾·肯德爾斯：（Barrenjoey，分析師）好吧，對不起，那麼冥王星的付款？今年下半年，你是否開始繳納更多的PRRT税？

格雷厄姆·蒂弗：我不得不回來找你。’但是，…

梅格·奧尼爾：不，冥王星沒有支付PRRT。’’我們的PRRT支付資產是巴斯海峽和恩菲爾德。

Dale Koenders：（Barrenjoey，分析師）謝謝。

接線員：下一個問題來自高盛的亨利·邁耶。請繼續

Henry Meyer：（高盛，分析師）Morning Meg and Graham。謝謝你的更新只是熱衷於擴大一些以前的評論周圍液化天然氣 合同在斯卡伯勒的投資組合。您能否觸及HOA是否與JERA和LNG日本轉換為SPA？

這是否會讓您在未來幾年內 您的集線器風險敞口達到30%、35%，還是需要更多的合同？

梅格·奧尼爾：亨利，正如我所説的，我們一直在市場上尋找短期、中期和長期的液化天然氣交易。’’我們所討論的這兩個問題目前屬於公共領域。’當我們有其他交易要宣佈的時候，我們會的。

亨利·邁耶：（高盛，分析師）謝謝梅格。更具體的是冥王星LNG。東京天然氣將出售其5%的股份。我認為我們預計將在去年完成，但就在最後幾周，看到Inpex搶先出售了Ichthys的股份。’你能分享一下冥王星的這個過程是否仍在進行中嗎？如果你有可能先發制人， 那麼，如果你已經做出了決定？’’

梅格·奧尼爾：亨利，我們將保留我們的權利。’’據我們所知，這一進程仍在繼續。這就是我們從東京天然氣公司聽到的。’我們將始終保留優先購買權的權利。冥王星，我相信你會欣賞，是伍德賽德一個重要的皇冠上的寶石資產，所以我們將， 顯然，想要仔細看看它。’

亨利·邁耶：（高盛，分析師）謝謝梅格。

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梅格·奧尼爾：謝謝，亨利。’

接線員：下一個問題來自E & P的亞當·馬丁。請繼續。

亞當·馬丁：（E & P，分析師）早晨梅格，格雷厄姆。只是圍繞未來資本管理的潛力思考？考慮特別股息 與回購？我的意思是，從歷史上看，我們可能認為特別股息更有可能。’但在過去的四個月到五個月裏，股價也一直走弱。

我只想指出，你已經得到液化天然氣日本結算，你已經得到JERA結算在未來6個月至12個月，所以這應該看到 超過10%的比率我們的預測。’’’有什麼想法嗎？回購是現實的還是你認為特別股息是你所想的？

格雷厄姆 蒂弗：謝謝你，亞當。我將回到我們的資本管理框架。’正如我之前解釋的那樣，是的，我認為我們的資本負債率處於一個很好的位置，是我們資本管理框架的核心，我們的股息政策也是如此， 我們的投資級信用評級也是如此。當我們決定股息時，我們將始終在我們的資本管理框架中權衡這三個因素。

我們將看看什麼是最好的選擇現金—是特別股息，是股票回購？’我們是否有其他高回報的機會在桌子上 看看？我只是鼓勵大家繼續回顧資本管理框架，瞭解我們如何看待它。

亞當·馬丁： （E & P，分析師）好的，就在斯卡伯勒。你還想再賣嗎？你想在哪裏結束，僅僅是斯卡伯勒的股權所有權嗎？此外，僅僅是時機和液化天然氣日本，這仍然是第一季度還是下滑？

梅格·奧尼爾：首先，亞當，我們很高興能將液化天然氣日本公司和JERA等兩個高質量的對手方引入斯卡伯勒合資企業。’由於冥王星是伍德賽德2010年代和2020年代上半期的皇冠上的寶石，斯卡伯勒將是我們未來20年的皇冠上的寶石，從2026年開始。我對我們今天的股票頭寸感到非常滿意 。’

[説得太多了]

梅格·奧尼爾：我們預計將在第一季度，也就是下個月結束。’

亞當·馬丁：（E & P，分析師）完美。謝了

接線員：下一個問題來自J.P.摩根的Mark Busuttil。請繼續

Mark Busuttil：（J.P. Morgan，分析師）早上好。如果你不介意的話，我只想問一個簡單的問題。’只是想知道，考慮到本月早些時候發佈的釋放 ，桑托斯的交易是否完全退出談判桌？

梅格·奧尼爾：聽着，我描述了 戰略原理。’我們渴望擴大我們的液化天然氣頭寸，但我們目前沒有與桑托斯進行任何進一步討論。’

Mark Busuttil：（J.P. Morgan，分析師）好的。然後是更詳細的問題，只是圍繞液化天然氣戰略。您已在2月7日的新聞稿中就全球液化天然氣行業提供了巨大的價值創造潛力發表了評論 。’你談過墨西哥太平洋液化天然氣交易，你過去做過科珀斯克里斯蒂，你基本上説你現在只做投資組合銷售。’’’’

我只是想知道這一切有什麼好處？’’您如何從成為液化天然氣投資組合生產商中受益？

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梅格·奧尼爾：當然。’首先，我想告訴你我們的部門財務狀況。我們在過去幾年中做的一件事是撤出營銷部門，向股東展示該業務所創造的價值。’去年確實是一個輝煌的一年，它是8.5億美元的利潤。今年，由於市場條件更加低迷， 稍微低迷了一點，但這是3.75億美元。

讓你瞭解一下我們是如何獲得利益的。我們能夠 在現有產品組合中進行優化。’如果我們的貨物來自某個項目，而該項目的目的是針對某個客户，我們有能力用我們在市場上購買的貨物或 來自更接近該客户的地方的貨物來替換該貨物，並通過優化產品組合中的業務來創造價值。’’我們的交易更加積極，圍繞我們如何做到這一點，我們採取了一些重要而嚴格的控制措施，但交易頭寸也允許我們 以不同的方式參與市場，從而產生價值。

Mark Busuttil：（J.P. Morgan，分析師）好的，太棒了。謝謝

接線員：下一個問題來自Rob Koh和女士，請繼續。

Rob Koh：（MS，分析師）早上好。如果我聽起來像在發抖，請原諒。’我在一個非常非常冷的辦公室，這是 世界將沒有你的產品。’第一個問題是關於你們每年減排500萬噸的新範圍3目標。我想知道你是否能給我們一點顏色，告訴我們你是如何進行大小和估計的。’ I讓它是集團範圍3排放量的7%左右，如果你能評論一下估計的挑戰，我想，避免信貸，這就是這些類型的減排將是什麼，如果他們是氫項目請。’

梅格·奧尼爾：當然。’問得好，羅伯。其中一件事，也許我會給你一點我們為什麼要添加這個。’’投資者向我們提出了很多 問題，他們説我們聽説你們打算投資50億美元用於新能源產品和服務，但從氣候角度來看，這意味着什麼？這是試圖回答這個問題。避免的50億噸 排放直接對應於與我們50億美元投資相關的項目。

當然，所有這些都 取決於我們的資本管理框架，在這個時間點上，推進這些機會的關鍵途徑是讓客户註冊這些他們現在不使用的項目和服務。’我們 計算迴避的方法是非常嚴格的。我們看看我們提供的產品，客户使用它的目的是什麼，客户今天會使用什麼？

例如，我們在俄克拉荷馬州的項目中提供氫，目標是取代柴油和地面運輸，我們可以計算，如果柴油 用於我們設想使用氫的相同卡車運輸路線，柴油車隊的排放量會是多少？’我們就是這麼做的。具體的產品。’’所以，如果有氨的發電機，再一次 它將是特定於任何燃料，燃料是被取代。’

Rob Koh：（MS，分析師）好的，很好。聽起來很徹底。我的第二個 問題涉及幻燈片14，2024年至2028年的自由現金流估計。只是想知道你是否可以給我們更多的細節，關於這些塔中的天然氣價格假設。我想我沒有解釋任何東西，他們沒有 更長的模糊塔，他們是硬塔，我認為這只是一個格式問題。’’’’我想我只是在問關於天然氣價格假設的背景下，您已經談到了您的營銷部門的好處，您的 過渡到平臺交易，所以我想它必須不僅僅是天然氣部分的簡單價格和數量。’’’

格雷厄姆·蒂弗： 我想説的是，羅伯，與你之前的問題是一致的，我們在IBD中包括的內容或假設沒有改變。’’如果您正在查看JKM的定價，我認為這是在腳註中列出的， 在IBD中，您可能會在青少年中期尋找，在2024年左右的14美元大關，然後從2026年以後下降到12美元至13美元，’ [更正：從2024年起及以後，約為10美元].

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Rob Koh：（MS，分析師）好的，很好。這是非常，非常有幫助的。’我很感激我能再溜進去嗎？

格雷厄姆·蒂弗：對不起，我只是…

Rob Koh：（MS，分析師）是的。

格雷厄姆·蒂弗：我只是 想再次確認，在石油方面，我們已經考慮到了70美元，正如你所知，但目前的價格是80美元。我將繼續強調，目前正在討論這個問題。’’

Rob Koh：（MS，分析師）是的，很好。好吧不，謝謝你，提佛先生。你真的很有幫助。’我可以再偷偷放一個嗎 你可能希望注意一下。我猜工作場所性別平等機構今天公佈了公司具體的性別薪酬差距數據。伍德賽德的數據略高於行業平均水平，與之相比，行業平均水平 為15%。’我只是想知道你是否能給我們任何顏色的數字和活動正在進行的工作在公司內部的一個工作。’

梅格·奧尼爾：當然。’謝謝Rob，感謝你對這個話題的興趣。我們將向您發送一個鏈接，鏈接到我們已經在我們的網站上提出了描述我們正在做什麼的頁面。’首先，請允許我説，我們有非常嚴格的 程序，以確保對從事類似工作、經驗水平和績效水平的人來説，無論性別如何，他們都能獲得相同的報酬。我們有嚴格的程序來確保這是真的。

現在，當你退一步，看看伍德賽德作為一個整體，有一些事情扭曲了我們的性別工資，通過WGEA機構報告。一個是男性在貿易和技術人員角色中佔主導地位。我真的很高興我們在過去幾年裏為提高我們的女性比例所做的工作，我們達到了11%，這是非常棒的，但這是一個以男性為主的勞動力類別，工資相當高。然後在領導層中，我們的領導層中有大約27%的女性。女性在公司的總體比例約為33%，這是業務的另一部分，再一次，就像，男人和女人得到相同的報酬，只有更多的男人在那些高薪的角色。’’

Rob Koh：（MS，分析師）很好，非常感謝。感激

梅格·奧尼爾：謝謝，羅伯。’

接線員： 您的下一個問題來自澳大利亞退休金投資者委員會的菲奧娜·曼寧。

菲奧娜·曼寧：（澳大利亞退休金委員會投資者，分析師）嗨梅格和格雷厄姆，我很高興在這一點上加強性別多樣性。我只有兩個問題。’第一個問題是，注意到新的範圍3減排目標，與氣候相關的目標或戰略是否有任何其他變化 ？

梅格·奧尼爾：菲奧娜，我只是想讓你看看我們的氣候轉變行動計劃文件， 概述了我們正在採取的一些行動。’’範圍3減排目標是新項目的主要標題，但我知道貴公司成員感興趣的是我們對高管薪酬記分卡所做的修改 ，我們也推動了公司記分卡的修改，這影響到所有員工，’將氣候和安全分開，並將其作為記分卡的兩個獨立要素，以確保組織對以下事項有適當的關注：br}實現我們的減排目標和減排計劃。這可能是新內容方面的兩大頭條新聞。

菲奧娜·曼寧：（澳大利亞退休金投資者委員會，分析師）太好了，非常感謝。再喝一杯。H2OK在 評估激勵階段停留了一段時間。只是想知道是什麼原因導致了這一過程的延誤，以及可能會在什麼樣的時間框架內做出決定。’

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梅格·奧尼爾：當然。’我們一直在繼續在技術方面做工作。我們在項目的成熟度方面處於良好的位置。我們的氣候轉變行動計劃中要強調的另一個項目將強調，我們在2023年花費了2億多美元用於新能源機會，其中很大一部分是H2OK的長期領先， 因此我們正在向前邁進。過去幾個月我們一直在努力解決的問題是，美國政府終於公佈了他們的要求，以實現全面生產，全面氫生產税收抵免，我們正在參與 他們的協商過程。

不幸的是，他們設定的目標介於非常困難和不可能實現之間，圍繞綠色信貸與綠色氫生產的匹配頻率，因此我們正在參與協商，試圖獲得更務實的方法，從而釋放推動項目向前發展的能力。’

菲奧娜·曼寧：（澳大利亞退休金投資者委員會，分析師）好的，諮詢預計需要多長時間？

梅格·奧尼爾：我們幾天前，也就是本週，我們把提交的材料寄了過來。’希望我們能在下個月左右收到政府的回覆， 但看，菲奧娜説，我們繼續與客户談論他們的能力和他們的購買意願，即使我們沒有完全的3美元水平的生產税收抵免。’

菲奧娜·曼寧：（澳大利亞退休金投資者委員會，分析師）是的，好的。非常感謝

梅格·奧尼爾：謝謝，菲奧娜。’好了，我們到此為止。感謝大家收聽並參與本次會議。請 記住，我們將於3月12日舉辦一場關於我們氣候計劃的特別投資者簡報會，我們的年度股東大會將於4月24日舉行。我期待着在這些活動中與您交談，並繼續分享我們如何在能源轉型中實現繁榮的戰略 。謝謝

接線員：今天的會議到此結束。感謝您的參與。您現在可以 斷開連接。

成績單結束

聯繫人：
投資商 馬塞拉·洛扎達 M: +61 456 994 243 電子信箱：Investors@wood side.com		媒體 克里斯汀·福斯特 M: +61 484 112 469 電子郵箱：christine.forster@wood side.com

本公告經伍德賽德S披露委員會批准並授權發佈。

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