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GEICOMEMBERBRKA: PremiumSearnedNet會員2021-07-012021-09-300001067983US-GAAP：運營部門成員BRKA：伯克希爾海瑟韋保險集團成員BRKA: GEICOMEMBERBRKA: PremiumSearnedNet會員2020-07-012020-09-300001067983US-GAAP：運營部門成員BRKA：伯克希爾海瑟韋保險集團成員BRKA: GEICOMEMBERBRKA: PremiumSearnedNet會員2021-01-012021-09-300001067983US-GAAP：運營部門成員BRKA：伯克希爾海瑟韋保險集團成員BRKA: GEICOMEMBERBRKA: PremiumSearnedNet會員2020-01-012020-09-300001067983US-GAAP：運營部門成員BRKA：伯克希爾海瑟韋保險集團成員BRKA：伯克希爾海瑟韋小學組成員BRKA: PremiumSearnedNet會員2021-07-012021-09-300001067983US-GAAP：運營部門成員BRKA：伯克希爾海瑟韋保險集團成員BRKA：伯克希爾海瑟韋小學組成員BRKA: PremiumSearnedNet會員2020-07-012020-09-300001067983US-GAAP：運營部門成員BRKA：伯克希爾海瑟韋保險集團成員BRKA：伯克希爾海瑟韋小學組成員BRKA: PremiumSearnedNet會員2021-01-012021-09-300001067983US-GAAP：運營部門成員BRKA：伯克希爾海瑟韋保險集團成員BRKA：伯克希爾海瑟韋小學組成員BRKA: PremiumSearnedNet會員2020-01-012020-09-300001067983US-GAAP：運營部門成員BRKA：伯克希爾海瑟韋保險集團成員BRKA：伯克希爾哈撒韋再保險集團成員BRKA: PremiumSearnedNet會員2021-07-012021-09-300001067983US-GAAP：運營部門成員BRKA：伯克希爾海瑟韋保險集團成員BRKA：伯克希爾哈撒韋再保險集團成員BRKA: PremiumSearnedNet會員2020-07-012020-09-300001067983US-GAAP：運營部門成員BRKA：伯克希爾海瑟韋保險集團成員BRKA：伯克希爾哈撒韋再保險集團成員BRKA: PremiumSearnedNet會員2021-01-012021-09-300001067983US-GAAP：運營部門成員BRKA：伯克希爾海瑟韋保險集團成員BRKA：伯克希爾哈撒韋再保險集團成員BRKA: PremiumSearnedNet會員2020-01-012020-09-300001067983US-GAAP：運營部門成員BRKA：伯克希爾海瑟韋保險集團成員美國公認會計準則：投資收入會員2021-07-012021-09-300001067983US-GAAP：運營部門成員BRKA：伯克希爾海瑟韋保險集團成員美國公認會計準則：投資收入會員2020-07-012020-09-300001067983US-GAAP：運營部門成員BRKA：伯克希爾海瑟韋保險集團成員美國公認會計準則：投資收入會員2021-01-012021-09-300001067983US-GAAP：運營部門成員BRKA：伯克希爾海瑟韋保險集團成員美國公認會計準則：投資收入會員2020-01-012020-09-300001067983US-GAAP：材料核對項目成員2021-07-012021-09-300001067983US-GAAP：材料核對項目成員2020-07-012020-09-300001067983US-GAAP：材料核對項目成員2021-01-012021-09-300001067983US-GAAP：材料核對項目成員2020-01-012020-09-30

表單 10-Q

美國證券交易委員會

華盛頓特區 20549

（Mark One）

☒	根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告

在截至的季度期間 9月30日 2021

或者

☐	根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告

對於從到的過渡期

委員會檔案編號 001-14905

伯克希爾哈撒韋公司.

（註冊人的確切姓名如其章程所示）


特拉華	47-0813844
（公司或組織的州或其他司法管轄區）	（美國國税局僱主識別號）

法南街 3555 號, 奧馬哈, 內布拉斯加州68131

（主要行政辦公室地址）（郵政編碼）

(402) 346-1400

（註冊人的電話號碼，包括區號）

（如果自上次報告以來發生了變化，則以前的姓名、以前的地址和以前的財政年度）

根據該法第12（b）條註冊的證券：

每個班級的標題

交易符號

註冊的每個交易所的名稱

A 類普通股

B 類普通股

2023 年到期的優先票據為 0.750%

1.125% 2027年到期的優先票據

1.625% 2035 年到期的優先票據

1.300% 2024 年到期的優先票據

2.150% 2028年到期的優先票據

2023 年到期的優先票據為 0.625%

2025 年到期的 0.000% 優先票據

2.375% 2039年到期的優先票據

0.500% 2041 年到期的優先票據

2.625% 2059年到期的優先票據

BRK.A

BRK.B

BRK23

BRK27

BRK35

BRK24

BRK28

BRK23A

BRK25

BRK39

BRK41

BRK59

紐約證券交易所

用複選標記表明註冊人（1）在過去的12個月中（或註冊人需要提交此類報告的較短期限）是否提交了1934年《證券交易法》第13或15（d）條要求提交的所有報告，並且（2）在過去的90天中是否受此類申報要求的約束。是的 ☒沒有☐

用勾號指明註冊人是否在過去 12 個月（或在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了 S-T 法規 405（本章第 232.405 節）要求提交的所有交互式數據文件。是的 ☒沒有☐

用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報人”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。


大型加速過濾器	☒	加速過濾器	☐
非加速過濾器	☐	規模較小的申報公司	☐
		新興成長型公司	☐

如果是新興成長型公司，請用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。☐

用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。

是的☐沒有☒

截至2021年10月27日的已發行普通股數量：

A 級 —	619,938
B 級 —	1,303,476,707

伯克希爾哈撒韋公司

		頁號

第一部分 — 財務信息

第 1 項。財務報表
	合併資產負債表——2021 年 9 月 30 日和 2020 年 12 月 31 日	2-3
	合併收益表——2021年和2020年第三季度和前九個月	4
	綜合收益報表——2021年第三季度和前九個月以及2020年前九個月	5
	股東權益變動綜合報表——2021年第三季度和前九個月及2020年前九個月	6
	合併現金流量表——2021年和2020年前九個月	7
	合併財務報表附註	8-24
第 2 項。	管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析	25-45
第 3 項。	關於市場風險的定量和定性披露	45
第 4 項。	控制和程序	45

第二部分 — 其他信息

第 1 項。	法律訴訟	45
第 1A 項。	風險因素	45
第 2 項。	未經登記的股權證券銷售和所得款項的使用以及發行人回購股權證券	46
第 3 項。	優先證券違約	46
第 4 項。	礦山安全披露	46
第 5 項。	其他信息	46
第 6 項。	展品	47

簽名		47

第一部分財務信息

第 1 項。財務報表

伯克希爾哈撒韋公司

和子公司

合併資產負債表

（百萬美元）

	9月30日 2021		十二月三十一日 2020
	（未經審計）
資產
保險及其他：
現金和現金等價物*	$	65,156	$	44,714
對美國國庫券的短期投資		79,209		90,300
固定期限證券的投資		18,125		20,410
投資股權證券		310,739		281,170
權益法投資		16,658		17,303
貸款和財務應收賬款		20,397		19,201
其他應收賬款		37,277		32,310
庫存		20,191		19,208
不動產、廠房和設備		20,722		21,200
待租賃的設備		14,752		14,601
善意		47,090		47,121
其他無形資產		28,643		29,462
追溯性再保險合同下的遞延費用		11,732		12,441
其他		16,301		14,580
		706,992		664,021
鐵路、公用事業和能源：
現金和現金等價物*		4,833		3,276
應收款		4,324		3,542
不動產、廠房和設備		153,401		151,216
善意		26,680		26,613
監管資產		3,842		3,440
其他		20,686		21,621
		213,766		209,708
	$	920,758	$	873,729

*	包括購買美元時到期日為三個月或更短的美國國庫券37.92021 年 9 月 30 日為十億美元，美元23.2截至 2020 年 12 月 31 日，已達十億。

參見隨附的合併財務報表附註

伯克希爾哈撒韋公司

和子公司

合併資產負債表

（以百萬美元計）

	9月30日 2021			十二月三十一日 2020
	（未經審計）
負債和股東權益
保險及其他：
未付損失和損失調整費用	$	85,754		$	79,854
追溯性再保險合同下的未付損失和損失調整費用		39,721			40,966
未賺取的保費		25,239			21,395
人壽、年金和健康保險福利		22,409			21,616
其他投保人負債		8,863			8,670
應付賬款、應計款和其他負債		31,154			29,279
衍生合約負債		286			1,065
飛機回購負債和未賺取的租賃收入		5,840			5,856
應付票據和其他借款		39,645			41,522
		258,911			250,223
鐵路、公用事業和能源：
應付賬款、應計款和其他負債		15,978			15,224
監管負債		7,226			7,475
應付票據和其他借款		75,320			75,373
		98,524			98,072
所得税，主要是遞延税		82,248			74,098
負債總額		439,683			422,393
股東權益：
普通股		8			8
超過面值的資本		35,603			35,626
累計其他綜合收益		(4,834	)		(4,243	)
留存收益		494,775			444,626
庫存股，按成本計算		(53,072	)		(32,853	)
伯克希爾·哈撒韋公司股東權益		472,480			443,164
非控股權益		8,595			8,172
股東權益總額		481,075			451,336
	$	920,758		$	873,729

見隨附的合併財務報表附註

伯克希爾哈撒韋公司

和子公司

合併收益表

（以百萬美元計，每股金額除外）

（未經審計）

	第三季度				前九個月
	2021		2020		2021		2020
收入：
保險及其他：
賺取的保險費	$	17,727	$	15,913	$	51,314	$	47,256
銷售和服務收入		36,722		32,703		107,163		93,332
租賃收入		1,565		1,316		4,336		3,905
利息、股息和其他投資收益		1,795		1,717		5,544		6,143
		57,809		51,649		168,357		150,636
鐵路、公用事業和能源：
鐵路貨運收入		5,761		5,148		16,917		15,101
能源運營收入		5,225		4,451		14,375		11,504
服務收入和其他收入		1,788		1,776		4,647		3,888
		12,774		11,375		35,939		30,493
總收入		70,583		63,024		204,296		181,129

投資和衍生合約收益		4,921		31,582		38,015		1,392

成本和支出：
保險及其他：
保險損失和損失調整費用		13,939		11,667		37,078		32,712
人壽、年金和健康保險福利		1,568		1,311		4,507		4,101
保險承保費用		3,239		3,228		9,318		9,219
銷售和服務成本		28,984		25,957		84,275		74,565
租賃成本		1,116		854		2,980		2,605
銷售、一般和管理費用		4,889		5,181		13,844		14,304
商譽和無形資產減值		—		25		—		10,659
利息支出		286		263		860		817
		54,021		48,486		152,862		148,982
鐵路、公用事業和能源：
貨運鐵路運輸費用		3,527		3,161		10,625		9,625
公用事業和能源銷售成本和其他費用		3,497		3,101		10,306		8,326
其他開支		1,582		1,481		4,238		3,422
利息支出		770		737		2,322		2,209
		9,376		8,480		27,491		23,582
成本和支出總額		63,397		56,966		180,353		172,564
所得税和權益法收益前的收益		12,107		37,640		61,958		9,957
權益法收益		377		290		775		333
所得税前收益		12,484		37,930		62,733		10,290
所得税支出		1,840		7,517		11,824		3,167
淨收益		10,644		30,413		50,909		7,123
歸屬於非控股權益的收益		300		276		760		437
歸屬於伯克希爾·哈撒韋公司股東的淨收益	$	10,344	$	30,137	$	50,149	$	6,686
平均每股等值A類股票的淨收益	$	6,882	$	18,994	$	33,025	$	4,160
平均每股等值B類股票的淨收益*	$	4.59	$	12.66	$	22.02	$	2.77
已發行等值A類股票的平均值		1,503,013		1,586,698		1,518,513		1,607,041
已發行等值B類股票的平均值		2,254,518,838		2,380,046,304		2,277,769,582		2,410,561,550

*	B 類股票在經濟上是等效的到一十五-A類股票的百分之一。因此，平均每股等值B類股票的淨收益等於等值A類股票的十五分之一。參見注釋 17。

見隨附的合併財務報表附註

伯克希爾哈撒韋公司

和子公司

綜合收益合併報表

（以百萬美元計）

（未經審計）

	第三季度						前九個月
	2021			2020			2021			2020
淨收益	$	10,644		$	30,413		$	50,909		$	7,123
其他綜合收入：
未實現的投資增值		(89	)		19			(164	)		42
適用的所得税		20			(4	)		38			(13	)
外幣折算		(643	)		791			(616	)		(77	)
適用的所得税		6			(3	)		(8	)		34
固定福利養老金計劃		54			(24	)		158			86
適用的所得税		(13	)		8			(42	)		(14	)
其他，淨額		38			16			45			(19	)
其他綜合收益，淨額		(627	)		803			(589	)		39
綜合收入		10,017			31,216			50,320			7,162
歸屬於非控股權益的綜合收益		288			302			762			423
歸屬於伯克希爾·哈撒韋公司股東的綜合收益	$	9,729		$	30,914		$	49,558		$	6,739

參見隨附的合併財務報表附註

伯克希爾哈撒韋公司

和子公司

股東權益變動綜合報表

（以百萬美元計）

（未經審計）

	伯克希爾·哈撒韋公司股東權益
	普通股並注入資金超過面值價值			累積的其他綜合的收入			已保留收入			財政部股票			非- 控制利益			總計
2021年第三季度和前九個月
截至2020年12月31日的餘額	$	35,634		$	(4,243	)	$	444,626		$	(32,853	)	$	8,172		$	451,336
淨收益		—			—			11,711			—			129			11,840
其他綜合收益，淨額		—			(327	)		—			—			7			(320	)
收購普通股		—			—			—			(6,565	)		—			(6,565	)
具有非控股權益的交易		4			—			—			—			(119	)		(115	)
截至2021年3月31日的餘額	$	35,638		$	(4,570	)	$	456,337		$	(39,418	)	$	8,189		$	456,176
淨收益		—			—			28,094			—			331			28,425
其他綜合收益，淨額		—			351			—			—			7			358
收購普通股		—			—			—			(6,028	)		—			(6,028	)
具有非控股權益的交易		5			—			—			—			(136	)		(131	)
截至2021年6月30日的餘額	$	35,643		$	(4,219	)	$	484,431		$	(45,446	)	$	8,391		$	478,800
淨收益		—			—			10,344			—			300			10,644
其他綜合收益，淨額		—			(615	)		—			—			(12	)		(627	)
收購普通股		—			—			—			(7,626	)		—			(7,626	)
具有非控股權益的交易		(32	)		—			—			—			(84	)		(116	)
截至2021年9月30日的餘額	$	35,611		$	(4,834	)	$	494,775		$	(53,072	)	$	8,595		$	481,075

2020年第三季度和前九個月
截至2019年12月31日的餘額	$	35,666		$	(5,243	)	$	402,493		$	(8,125	)	$	3,772		$	428,563
淨收益（虧損）		—			—			(49,746	)		—			49			(49,697	)
通過新的會計聲明		—			—			(388	)		—			—			(388	)
其他綜合收益，淨額		—			(1,478	)		—			—			(53	)		(1,531	)
收購普通股		—			—			—			(1,575	)		—			(1,575	)
具有非控股權益的交易		(39	)		—			—			—			(98	)		(137	)
截至2020年3月31日的餘額	$	35,627		$	(6,721	)	$	352,359		$	(9,700	)	$	3,670		$	375,235
淨收益		—			—			26,295			—			112			26,407
其他綜合收益，淨額		—			754			—			—			13			767
收購普通股		—			—			—			(5,115	)		—			(5,115	)
具有非控股權益的交易		(4	)		—			—			—			(37	)		(41	)
截至2020年6月30日的餘額	$	35,623		$	(5,967	)	$	378,654		$	(14,815	)	$	3,758		$	397,253
淨收益		—			—			30,137			—			276			30,413
其他綜合收益，淨額		—			777			—			—			26			803
收購普通股		—			—			—			(9,260	)		—			(9,260	)
具有非控股權益的交易		6			—			—			—			—			6
截至2020年9月30日的餘額	$	35,629		$	(5,190	)	$	408,791		$	(24,075	)	$	4,060		$	419,215

參見隨附的合併財務報表附註

伯克希爾哈撒韋公司

和子公司

合併現金流量表

（以百萬美元計）

（未經審計）

	前九個月
	2021			2020
來自經營活動的現金流：
淨收益	$	50,909		$	7,123
為使淨收益與運營現金流保持一致而進行的調整：
投資（收益）損失		(37,235	)		(2,032	)
折舊和攤銷		8,013			7,692
其他，包括資產減值費用		(717	)		10,934
運營資產和負債的變化：
損失和損失調整費用		4,809			4,480
假設遞延費用再保險		709			735
未賺取的保費		3,958			2,544
應收賬款和原始貸款		(6,810	)		(3,223	)
其他資產		(1,558	)		(1,673	)
其他負債		1,928			2,446
所得税		7,620			201
來自經營活動的淨現金流量		31,626			29,227
來自投資活動的現金流：
購買股權證券		(5,004	)		(22,406	)
出售股權證券		11,975			28,564
購買美國國庫券和固定期限證券		(106,399	)		(153,897	)
美國國庫券和固定期限證券的銷售		15,945			23,744
美國國庫券和固定期限證券的贖回和到期		103,294			81,252
購買貸款和應收賬款		(70	)		(619	)
貸款和金融應收賬款的收款		283			268
收購業務，扣除獲得的現金		(204	)		(111	)
購買待租的不動產、廠房和設備及設備		(9,244	)		(9,516	)
其他		1,505			(1,685	)
來自投資活動的淨現金流量		12,081			(54,406	)
來自融資活動的現金流：
保險和其他企業的借款收益		2,952			3,435
償還保險和其他企業的借款		(3,010	)		(2,116	)
鐵路、公用事業和能源企業的借款收益		2,939			6,424
償還鐵路、公用事業和能源企業的借款		(2,609	)		(2,449	)
短期借款的變化，淨額		(689	)		(1,062	)
收購庫存股票		(20,192	)		(15,712	)
其他		(755	)		(196	)
來自融資活動的淨現金流量		(21,364	)		(11,676	)
外幣匯率變動的影響		(98	)		(340	)
現金和現金等價物及限制性現金的增加（減少）		22,245			(37,195	)
年初的現金和現金等價物以及限制性現金*		48,396			64,632
第三季度末的現金和現金等價物以及限制性現金*	$	70,641		$	27,437
*現金和現金等價物以及限制性現金由以下內容組成：
年初——
保險及其他	$	44,714		$	61,151
鐵路、公用事業和能源		3,276			3,024
限制性現金包含在其他資產中		406			457
	$	48,396		$	64,632
第三季度末—
保險及其他	$	65,156		$	23,078
鐵路、公用事業和能源		4,833			3,739
限制性現金包含在其他資產中		652			620
	$	70,641		$	27,437

見隨附的合併財務報表附註

伯克希爾哈撒韋公司

和子公司

合併財務報表附註

2021年9月30日

注意事項 1.普通的

隨附的未經審計的合併財務報表包括伯克希爾哈撒韋公司（“伯克希爾” 或 “公司”）的賬目與截至財務報表日伯克希爾持有控股財務權益的所有子公司和關聯公司的賬目合併。在這些附註中，“我們” 或 “我們的” 等術語是指伯克希爾及其合併子公司。請參閲伯克希爾最近發佈的10-K表年度報告（“年度報告”），其中包含了解伯克希爾業務和財務報表列報方式所必需或有用的信息。我們的重要會計政策和慣例以年度報告所列合併財務報表附註1的形式列報。

本季度報告中的財務信息反映了管理層認為根據美國普遍接受的會計原則（“GAAP”）公允列報中期業績所必需的所有調整（僅包括正常的經常性調整）。出於多種原因，我們的中期業績通常並不表示該年度的預期業績。保險子公司發生災難損失的時間和規模以及確定保險子公司未付損失負債過程中固有的估計誤差對中期業績的影響可能大於對全年業績的影響。鑑於我們的股票證券投資組合的規模，市場價格的變化以及股票證券未實現損益的相關變化將使我們的中期和年度收益出現巨大波動。此外，某些衍生合約負債公允價值的變化、某些以外幣計價的資產和負債的定期重估所產生的收益和損失以及資產減值費用的幅度都可能導致定期淨收益的重大變化。

新型冠狀病毒（“COVID-19”）於2020年在全球迅速傳播，並被世界衞生組織宣佈為大流行病。2020年3月，政府和私營部門為遏制其蔓延而採取的對策開始對我們的運營業務產生重大影響。COVID-19 疫情對我們在 2020 年，尤其是第二季度的幾乎所有業務都產生了不利影響，儘管影響差異很大。從2020年第三季度開始，我們的許多業務的銷售額和收益與第二季度相比大幅增加，這反映了更高的客户需求。目前無法合理估計長期內的影響程度。疫情產生的風險和不確定性可能會影響我們未來的收益、現金流和財務狀況，包括為美國和世界各地大量人接種疫苗的能力，以及疫情對我們某些產品和服務需求的長期影響。因此，在編制財務報表時使用的重大估計，包括與某些長期資產、商譽和其他無形資產的減值評估、欠我們的金額的預期信用損失以及保險和再保險合同下承擔的某些損失的估計相關的估計，在未來時期可能會進行重大調整。

注意事項 2.新的會計聲明

我們採用了會計準則編纂（“ASC”）326 “金融工具-信貸損失” 2020年1月1日。ASC 326規定根據預計收款淨額衡量按攤銷成本記賬的金融資產的預期信貸損失。對預期信貸損失的衡量標準包括不收款準備金，無論風險是可能的還是微乎其微的。在採用ASC 326之前，信貸損失是在根據當前事實和情況認為可能無法收款的情況下衡量的。在採用ASC 326後，我們記錄了對留存收益的扣除額為美元388百萬美元，代表我們的信貸損失準備金的累計税後增加，這主要與我們的人造住房貸款有關。

2018年8月，財務會計準則委員會發布了亞利桑那州立大學2018-12年度 “長期合同會計的有針對性的改進”。亞利桑那州立大學2018-12年度要求定期重新評估用於估值保單持有人負債以及長期保險和再保險合同的遞延收購成本的精算和貼現率假設，現金流假設變化的影響反映在收益中，貼現率假設變化的影響反映在其他綜合收益中。目前，精算率和貼現率假設是在合同開始之日確定的，除非在有限的情況下，否則沒有變化。亞利桑那州立大學2018-12年度要求進行新的披露，在2022年12月15日之後的財政年度內有效，允許提前採用。我們正在評估該準則將對我們的合併財務報表產生的影響。

合併財務報表附註（續）

注意事項 3.固定期限證券的投資

截至2021年9月30日和2020年12月31日，固定到期證券的投資彙總如下（以百萬計）。

	攤銷成本		未實現收益		未實現損失			公平價值
2021年9月30日
美國財政部、美國政府公司和機構	$	3,358	$	30	$	—		$	3,388
外國政府		12,407		38		(27	)		12,418
公司債券		1,510		431		—			1,941
其他		327		52		(1	)		378
	$	17,602	$	551	$	(28	)	$	18,125
2020年12月31日
美國財政部、美國政府公司和機構	$	3,348	$	55	$	—		$	3,403
外國政府		11,233		110		(5	)		11,338
公司債券		4,729		464		(2	)		5,191
其他		414		66		(2	)		478
	$	19,724	$	695	$	(9	)	$	20,410

對外國政府的投資包括國家和省級政府實體發行的證券以及由這些實體無條件擔保的工具。截至 2021 年 9 月 30 日，大約 90我們的外國政府持股的百分比被至少一家主要評級機構評為AA或更高。截至2021年9月30日，固定到期證券的攤銷成本和估計公允價值按合同到期日（百萬美元）彙總如下。由於發行人持有提前看漲期權或預付款權，實際到期日可能與合同到期日不同。

合二為一

一年或更短

一個之後到期

年復一年

五年

五點後到期

多年過去了

十年

將在之後到期

十年

抵押貸款-

已備份的

證券

總計

攤銷成本

9,433

7,225

487

206

251

17,602

公允價值

9,436

7,283

758

350

298

18,125

注意事項 4.股權證券投資

截至2021年9月30日和2020年12月31日，對股票證券的投資彙總如下（以百萬計）。

	成本基礎		未實現淨收益		公允價值
2021 年 9 月 30 日*
銀行、保險和金融	$	26,809	$	60,931	$	87,740
消費品		34,973		119,421		154,394
商業、工業及其他		42,406		26,199		68,605
	$	104,188	$	206,551	$	310,739

*	大約 70總公允價值的百分比集中在四公司（美國運通公司 — $25.4十億；蘋果公司 — $128.4十億；美國銀行公司 — $43.9十億美元和可口可樂公司 — $21.0十億）。

	成本基礎		未實現淨收益		公允價值
2020 年 12 月 31 日*
銀行、保險和金融	$	26,312	$	40,167	$	66,479
消費品		34,747		111,583		146,330
商業、工業及其他		47,561		20,800		68,361
	$	108,620	$	172,550	$	281,170

*	大約 68總公允價值的百分比集中在四公司（美國運通公司 — $18.3十億；蘋果公司 — $120.4十億；美國銀行公司 — $31.3十億美元和可口可樂公司 — $21.9十億）。

合併財務報表附註（續）

注意事項 4.股權證券投資（續）

我們的股權證券投資還包括西方公司（“西方公司”）累積永久優先股，總清算價值為美元10十億美元和最多可購買的認股權證 83.86百萬股西方普通股，行使價為美元59.62每股。優先股的應計股息為 8每年百分比，可由西方選擇兑換 2029兑換價格等於 105清算優先權的百分比，加上任何累計和未付的股息，或在特定事件下強制兑換。優先股的股息以現金支付，或由西方選擇以西方普通股支付。認股權證可在優先股贖回後一年內全部或部分行使。

注意事項 5.權益法投資

伯克希爾及其子公司對某些業務的投資根據權益法進行核算。目前，其中最重要的是我們對卡夫亨氏公司（“卡夫亨氏”）普通股的投資。卡夫亨氏是世界上最大的食品和飲料產品製造商和銷售商之一，包括調味品和醬汁、奶酪和乳製品、膳食、肉類、茶點飲料、咖啡和其他雜貨產品。伯克希爾目前擁有 325,442,152卡夫亨氏普通股的股票代表 26.5已發行股份的百分比。

我們對卡夫亨氏的投資產生了股票法收益 $194第三季度為百萬美元3372021 年的前九個月達到了 100 萬。2020年，我們的卡夫亨氏投資產生的權益法收益為美元159第三季度為百萬美元，虧損美元180前九個月內有百萬美元。我們在2020年前九個月的收入包括約美元的費用850百萬美元，用於我們在卡夫亨氏記錄的商譽和無形資產減值費用中所佔的比例份額。我們收到了美元的普通股股息3912021年和2020年的前九個月各有100萬英鎊，這被記錄為我們投資賬面價值的減少。

卡夫亨氏普通股的股票已公開交易，我們投資的公允價值約為 $12.02021 年 9 月 30 日為十億美元，美元11.3截至 2020 年 12 月 31 日，已達十億。我們投資的賬面價值約為 $13.3截至 2021 年 9 月 30 日和 2020 年 12 月 31 日，已達十億。截至2021年9月30日，我們投資的賬面價值比報價的公允價值高出大約 10%。我們對卡夫亨氏的投資進行了減值評估。根據目前的事實和情況，我們得出結論，截至2021年9月30日，無需確認收益減值損失。

卡夫亨氏的合併財務信息彙總如下（以百萬計）。

9月25日

2021

12月26日，

2020

資產

94,897

99,830

負債

44,659

49,587

	第三季度				前九個月
	2021		2020		2021		2020
銷售	$	6,324	$	6,441	$	19,333	$	19,246
歸屬於卡夫亨氏普通股股東的淨收益（虧損）		733		597		1,269		(676	)	*

*	包括約美元的商譽和可識別的無形資產減值費用3.2前九個月有十億。

我們根據權益法進行核算的其他投資包括伯卡迪亞商業抵押貸款有限責任公司（“Berkadia”）、Pilot Travel Centers LLC（“Pilot”）和德克薩斯州電力傳輸有限責任公司（“ETT”）。這些投資的總賬面價值約為 $3.4截至 2021 年 9 月 30 日的十億美元和美元4.0截至 2020 年 12 月 31 日，已達十億。在前九個月中，我們從這些實體獲得的權益法收益為美元4382021 年為百萬美元5132020 年達到 100 萬個。在2021年的前九個月中，我們收到了$的分配1.0來自這些其他被投資者的10億美元，包括從Pilot收到的非經常性分配849第一季度為百萬。有關這些投資的更多信息如下。

我們擁有一個 50Berkadia的百分比權益，傑富瑞金融集團公司（“傑富瑞”）擁有另一股股權 50% 的利息。Berkadia為多户住宅和商業房地產提供資本解決方案、投資銷售諮詢和抵押貸款服務。Berkadia運營的資金來源是商業票據, 那是 $1.47截至 2021 年 9 月 30 日，為十億美元，限額為 $1.5十億。Berkadia的商業票據由伯克希爾保險子公司發行的擔保單支持。傑富瑞有義務賠償我們二分之一根據保單造成的任何損失。

合併財務報表附註（續）

注意事項 5.權益法投資（續）

伯克希爾哈撒韋能源公司的一家子公司擁有一家 50ETT的權益百分比，ETT是德克薩斯州電力可靠性委員會中電力傳輸資產的所有者和運營商。美國電力公司擁有另一個 50% 的利息。我們擁有一個 38.6對總部位於田納西州諾克斯維爾的Pilot的百分比權益。Pilot是北美最大的旅行中心運營商，擁有超過 1,000各地的零售地點 44美國各州和六加拿大各省並通過批發分銷。哈斯拉姆家族目前擁有一個 50.1Pilot 的權益百分比，剩餘部分由第三方擁有 11.3% 利息。我們還簽訂了收購額外產品的協議 41.42023 年對 Pilot 的權益百分比，哈斯拉姆家族保留 20% 的利息。因此，伯克希爾將在2023年成為Pilot的大股東。

注意事項 6.投資和衍生合約收益/虧損

2021年和2020年第三季度和前九個月的投資和衍生合約收益/虧損彙總如下（以百萬計）。

	第三季度						前九個月
	2021			2020			2021			2020
投資收益（虧損）：
股權證券：
期末持有的證券的期內未實現投資收益（虧損）的變化	$	4,759		$	30,837		$	36,163		$	16,458
在此期間出售證券的投資收益（虧損）		75			1,330			889			(13,901	)
		4,834			32,167			37,052			2,557
固定期限證券：
已實現收益總額		24			12			59			53
已實現虧損總額		(7	)		(2	)		(20	)		(22	)
其他		—			(552	)		144			(556	)
投資收益（虧損）		4,851			31,625			37,235			2,032
衍生合約收益（虧損）		70			(43	)		780			(640	)
	$	4,921		$	31,582		$	38,015		$	1,392

股票證券的收益和虧損包括在此期間我們仍擁有的股票證券公允價值變動產生的未實現收益和虧損，以及在此期間我們出售的證券的損益。正如合併現金流量表所反映的那樣，我們從出售股權證券中獲得的收益約為美元12.02021 年前九個月為 10 億美元和 $28.62020年的前九個月達到10億美元。在上表中，在此期間出售的股票證券的投資收益和虧損代表在適用期開始時或購買日期（如果晚於購買日期）出售的股權證券的銷售收益與公允價值之間的差額。我們出售的股權證券的應納税收益/虧損通常是銷售收益與原始成本之間的差額。2021年第三季度和前九個月的應納税收益為美元941百萬和美元2.9分別為十億美元，分別為美元3.9十億和美元6662020年第三季度和前九個月分別為百萬美元。

衍生合約的收益和虧損來自2008年3月之前在四個主要股票指數上籤訂的股票指數看跌期權合約。以下是與這些合同相關的信息（以百萬美元計）。

	2021年9月30日		2020年12月31日
資產負債表負債——按公允價值計算	$	286	$	1,065
名義價值		8,251		10,991
內在價值		83		727
加權平均剩餘壽命（以年為單位）		0.6		1.2

上表中的名義價值表示假設每份合約到期日每個指數的價值為零的未貼現總金額。內在價值是假設合同根據截至資產負債表日的指數價值和外幣匯率結算的未貼現負債。截至2021年9月30日，幾乎所有未平倉合約都將在2021年9月30日到期 2023 年 2 月。如果在合約到期日的指數價值低於合約行使價，則將需要根據任何給定合約的未來付款（如果有）。我們在合同開始之日收到的總保費為 $1.5截至2021年9月30日，未到期合同為10億美元，我們沒有交易對手的信用風險。

合併財務報表附註（續）

注意事項 7.貸款和融資應收賬款

貸款和應收賬款彙總如下（以百萬計）。

	9月30日 2021			十二月三十一日 2020
扣除備抵金和折扣前的貸款和應收賬款	$	21,685		$	20,436
無法收回的貸款備抵金		(744	)		(712	)
未攤銷的收購折扣和積分		(544	)		(523	)
	$	20,397		$	19,201

貸款和融資應收賬款主要是人造住房貸款，在較小程度上是商業貸款和場地建房貸款。隨後對2021年前九個月和2020年前九個月的貸款和融資應收賬款信貸損失備抵額度（以百萬計）進行對賬。

	2021			2020
年初餘額	$	712		$	167
採用 ASC 326		—			486
信貸損失準備金		65			177
扣除收回款後的扣除		(33	)		(99	)
9 月 30 日的餘額	$	744		$	731

截至 2021 年 9 月 30 日，大約 99住房貸款餘額的百分比進行了集體減值評估。截至 2021 年 9 月 30 日，我們考慮了大約 97按還款狀態顯示的貸款餘額的百分比。以下是截至2021年9月30日按貸款發放年份分列的扣除折扣和補貼前的表現和不良住房貸款摘要（以百萬計）。

	起源年份
	2021		2020		2019		2018		2017		優先的		總計
表演	$	3,794	$	3,264	$	2,308	$	1,748	$	1,300	$	7,126	$	19,540
不履行職責		2		3		6		6		5		40		62
	$	3,796	$	3,267	$	2,314	$	1,754	$	1,305	$	7,166	$	19,602

我們是與Seritage Growth Properties達成協議的當事方，該協議旨在提供一美元2.0十億美元的定期貸款額度，到期日 2023 年 7 月 31 日。該融資機制下的未償貸款約為 $1.6截至2021年9月30日和2020年12月31日，為數十億美元，由房地產抵押貸款擔保。在2020年第一季度，我們向Lee Enterprises, Inc.提供了一筆貸款，用於收購我們的報紙業務和償還當時未償還的信貸額度。貸款餘額為 $483截至 2021 年 9 月 30 日的百萬美元和美元524截至2020年12月31日為百萬人。我們是每個實體的唯一貸款人，每筆貸款的還款狀況都是最新的。

註釋 8.其他應收賬款

其他應收賬款包括以下內容（以百萬計）。

	9月30日 2021			十二月三十一日 2020
保險及其他：
應收保險費	$	16,151		$	14,025
再保險可收回款		4,892			4,805
貿易應收賬款		13,579			11,521
其他		3,344			2,637
無法收回賬户的備抵金		(689	)		(678	)
	$	37,277		$	32,310
鐵路、公用事業和能源：
貿易應收賬款	$	3,780		$	3,235
其他		720			438
無法收回賬户的備抵金		(176	)		(131	)
	$	4,324		$	3,542

合併財務報表附註（續）

註釋 8.其他應收賬款（續）

前九個月與上述彙總的應收款有關的信貸損失準備金為美元3352021 年為百萬美元4492020 年達到 100 萬個。前九個月扣除回收額後的扣款額為美元2792021 年為百萬美元2382020 年有百萬。

註釋 9.庫存

庫存包括以下內容（以百萬計）。

	9月30日 2021		十二月三十一日 2020
原材料	$	5,389	$	4,821
在建工作及其他		3,290		2,541
製成品		4,446		4,412
為轉售而購置的商品		7,066		7,434
	$	20,191	$	19,208

注意事項 10.財產、廠房和設備

以下是我們的保險和其他業務的財產、廠房和設備摘要（以百萬計）。

	九月三十日 2021			十二月三十一日 2020
土地、建築物和改善	$	13,846		$	13,799
機械和設備		25,849			25,488
傢俱、固定裝置和其他		4,670			4,530
		44,365			43,817
累計折舊		(23,643	)		(22,617	)
	$	20,722		$	21,200

以下是鐵路、公用事業和能源業務的不動產、廠房和設備摘要（以百萬計）。公用事業發電、輸電和配電系統以及州際天然氣管道資產歸受監管的公用事業和天然氣管道子公司所有。

	九月三十日 2021			十二月三十一日 2020
鐵路：
土地、軌道結構和其他道路	$	65,167		$	63,824
機車、貨車和其他設備		13,784			13,523
在建工程		1,030			916
		79,981			78,263
累計折舊		(14,641	)		(13,175	)
		65,340			65,088
公用事業和能源：
公用事業發電、輸電和配電系統		89,026			86,730
州際天然氣管道資產		17,044			16,667
獨立發電廠和其他資產		13,009			12,671
在建工程		4,343			3,308
		123,422			119,376
累計折舊		(35,361	)		(33,248	)
		88,061			86,128
	$	153,401		$	151,216

2021年和2020年前九個月的折舊費用匯總如下（以百萬計）。

	前九個月
	2021		2020
保險和其他	$	1,725	$	1,725
鐵路、公用事業和能源		4,485		4,105
	$	6,210	$	5,830

合併財務報表附註（續）

注意事項 11.待租設備

待租設備包括軌道車輛、飛機、公路拖車、多式聯運罐式集裝箱、起重機、存儲單元和傢俱。以下是待租賃設備的摘要（以百萬計）。

	9月30日 2021			十二月三十一日 2020
軌道車	$	9,482		$	9,402
飛機		8,852			8,204
其他		5,031			4,868
		23,365			22,474
累計折舊		(8,613	)		(7,873	)
	$	14,752		$	14,601

前九個月租賃設備的折舊費用為 $8612021 年為百萬美元9002020 年達到 100 萬個。固定和可變 2021年和2020年第三季度和前九個月的營業租賃收入彙總如下（以百萬計）。

	第三季度				前九個月
	2021		2020		2021		2020
固定租賃收入	$	1,151	$	1,047	$	3,318	$	3,205
可變租賃收入		414		269		1,018		700
	$	1,565	$	1,316	$	4,336	$	3,905

註釋 12.商譽和其他無形資產

隨後對2021年前九個月和截至2020年12月31日止年度的商譽賬面價值變動進行了對賬（以百萬計）。

	九月三十日 2021			十二月三十一日 2020
年初餘額	$	73,734		$	81,882
收購企業		182			1,758
減值費用		—			(10,033	)
其他，包括外幣折算		(146	)		127
期末餘額*	$	73,770		$	73,734

*	扣除累計商譽減值後的美元11.0截至 2021 年 9 月 30 日和 2020 年 12 月 31 日，已達到 10 億。

其他無形資產和相關的累計攤銷總結如下（以百萬計）。

	2021年9月30日				2020年12月31日
	格羅斯攜帶金額		累積的攤還		格羅斯攜帶金額		累積的攤還
保險及其他：
客户關係	$	27,331	$	6,281	$	27,374	$	5,756
商標和商品名稱		5,178		797		5,206		779
專利和技術		4,763		3,442		4,766		3,313
其他		3,317		1,426		3,339		1,375
	$	40,589	$	11,946	$	40,685	$	11,223
鐵路、公用事業和能源：
客户關係	$	678	$	388	$	678	$	361
商標、商品名稱及其他		1,005		133		1,003		98
	$	1,683	$	521	$	1,681	$	459

合併財務報表附註（續）

註釋 12.商譽和其他無形資產（續）

前九個月的無形資產攤銷費用為美元9422021 年為百萬美元9622020 年達到 100 萬個。壽命無限的無形資產是 $18.3截至2021年9月30日和2020年12月31日，已達10億美元，主要與某些客户關係以及商標和商品名稱有關。

2020年，我們得出結論，由於 COVID-19 疫情造成的幹擾，有必要重新評估某些申報單位的商譽和無限期無形資產的減值。我們記錄的税前商譽減值費用約為美元10十億美元和税前無限期無形資產減值費用6382020年第二季度為百萬美元。大約 $10這些費用中有10億美元與伯克希爾製造領域最大的企業Precision Castparts Corp.（“PCC”）有關。在減值費用之前，與PCC相關的商譽和無限期無形資產的賬面價值約為美元31十億。

註釋 13.未付損失和損失調整費用

我們在財產和意外傷害保險及再保險合同項下的未付損失和損失調整費用（也稱為 “索賠負債”）的負債是基於截至資產負債表日對索賠發生的最終索賠成本的估計，包括對已發生但未報告（“IBNR”）的索賠的估計。以下是截至2021年9月30日和2020年9月30日的九個月期間（以百萬計）中每個理賠負債變動的對賬，其中不包括追溯性再保險合同下的負債（見附註14）。

	2021			2020
年初餘額：
負債總額	$	79,854		$	73,019
可對未付損失進行再保險		(2,912	)		(2,855	)
淨負債		76,942			70,164
發生的損失和損失調整費用：
當前的事故年事件		38,447			31,777
之前的事故年份的事件		(2,151	)		69
總計		36,296			31,846
已付損失和損失調整費用：
當前的事故年事件		(15,277	)		(11,691	)
之前的事故年份的事件		(15,076	)		(15,259	)
總計		(30,353	)		(26,950	)
外幣折算調整		(119	)		124
9月30日的餘額：
淨負債		82,766			75,184
可對未付損失進行再保險		2,988			2,857
負債總額	$	85,754		$	78,041

上表中顯示的發生的損失和損失調整費用記錄在收入中，與本年度（“本事故年度”）發生的保險事件和以前所有年度（“以前的事故年度”）發生的事件有關。當前事故年份在2021年造成的損失包括約美元2.7重大災難事件造成的數十億美元（損失超過美元）100在美國和歐洲（每場活動百萬美元），包括大約 $2.2第三季度有10億美元，主要來自颶風艾達和歐洲洪水。

我們記錄了先前事故年度的估計最終負債淨減少額為美元2.22021年前九個月為10億美元，而淨增幅為美元692020年為百萬美元，這在2021年相應減少，在2020年產生的虧損和虧損調整費用增加。這些金額代表了 2.82021 年的% 和 0.12020年佔每年年初淨負債的百分比。

與初級保險有關的往年損失事件的最終負債估計減少了美元1.62021 年前九個月為 10 億美元，相比之下2732020 年達到 100 萬個。2021年的減少主要來自私人乘用車索賠，在較小程度上來自醫療專業責任和工傷賠償索賠。與前九個月假設的再保險相關的往年損失事件的最終負債估計下降了美元5642021 年達到百萬美元，並增加了美元3422020年為百萬英鎊，其中包括增加遺留意外傷害風險的準備金。

合併財務報表附註（續）

註釋 14.追溯性再保險合同

追溯性再保險單為短期保險合同的損失和損失調整費用提供賠償，這些損失和損失調整費用涉及合同開始日期之前發生的潛在損失事件。索賠付款可以在合同日期之後立即開始，如果適用，也可以在達到合同保留金後開始。隨後對截至2021年9月30日和2020年9月30日的九個月期間每個期限的追溯性再保險未付損失和損失調整費用（“索賠負債”）和相關遞延費用再保險的估計負債變動（以百萬計）進行對賬。

	2021						2020
	未付損失和損失調整開支			已推遲費用再保險假設			未付損失和損失調整開支			已推遲費用再保險假設
年初餘額	$	40,966		$	(12,441	)	$	42,441		$	(13,747	)
發生的損失和損失調整費用：
本年度合同		82			—			—			—
前幾年的合同		(9	)		709			131			735
總計		73			709			131			735
已付損失和損失調整費用		(1,318	)		—			(786	)		—
9月30日的餘額	$	39,721		$	(11,732	)	$	41,786		$	(13,012	)
已發生的損失和損失調整費用，扣除遞延費用	$	782					$	866

在上表中，發生的損失和損失調整費用的分類以合同的開始日期為基礎，這些日期反映了我們的虧損風險的開始時間。前幾年合同的損失和損失調整費用為美元7002021 年為百萬美元8662020年的百萬美元，其中包括遞延費用的定期攤銷以及未來虧損支付的預期時間和金額變化的影響。伯克希爾的子公司國家賠償公司（“NICO”）是與美國國際集團公司的某些子公司（統稱為 “AIG”）簽訂的合同的當事方，根據合同，NICO的最終責任限制為美元20十億。向美國國際集團的索賠付款於2021年開始。據估計，與美國國際集團合同有關的未付索賠負債約為美元16.8截至2021年9月30日為10億美元，反映了已支付的索賠8372021 年前九個月為百萬美元，以及 $17.7截至 2020 年 12 月 31 日，已達十億。與美國國際集團合同相關的遞延費用約為美元5.02021 年 9 月 30 日為十億美元，美元5.4截至 2020 年 12 月 31 日，已達十億。

注意事項 15.應付票據和其他借款

應付票據和其他借款彙總如下（以百萬計）。下表中顯示的加權平均利率和到期日範圍基於截至2021年9月30日的借款。

	加權平均值利率			九月三十日 2021		十二月三十一日 2020
保險及其他：
伯克希爾·哈撒韋公司（“伯克希爾”）：
以美元計價的到期日 2022-2047		3.3	%	$	6,817	$	8,308
以歐元計價的到期日 2023-2041		1.0	%		7,934		8,326
以日元計價的到期日 2023-2060		0.6	%		7,028		6,031
伯克希爾哈撒韋金融公司（“BHFC”）：
以美元計價的到期日 2022-2051		3.6	%		10,757		10,766
以英鎊計價的到期日 2039-2059		2.5	%		2,315		2,347
其他到期的子公司借款 2021-2045		4.1	%		4,497		4,682
子公司短期借款		2.8	%		297		1,062
				$	39,645	$	41,522

合併財務報表附註（續）

注意事項 15.應付票據和其他借款（續）

在2021年的前九個月，伯克希爾償還了歐元550百萬和美元1.5十億到期的優先票據。2021 年 1 月，伯克希爾發行了歐元600百萬的 0.5到期的優先票據百分比 2041。2021 年 4 月，伯克希爾發行了 ¥160十億（大約 $）1.5十億）的優先票據，到期日不等 2026到 2041加權平均利率為 0.5%.

伯克希爾的全資金融子公司BHFC的借款包括用於為發放或收購的人造住房貸款提供資金的優先無抵押票據以及某些子公司為租賃而持有的設備。BHFC的借款由伯克希爾全額無條件擔保。2021 年 1 月，BHFC 償還了美元750百萬張到期優先票據併發行了美元750百萬的 2.5到期的優先票據百分比 2051.

伯克希爾和BHFC非美國的賬面價值以美元計價的優先票據（歐元）6.9十億，英鎊1.75十億和日元785.5截至2021年9月30日的十億面值）反映了截至資產負債表日的適用匯率。該期間外幣匯率變動的影響作為銷售、一般和管理費用的一部分記錄在收益中。匯率的變化導致税前收益為美元264第三季度為百萬美元9392021 年的前九個月達到了 100 萬。2020年，匯率變動導致税前虧損為美元549第三季度為百萬美元447前九個月內有百萬美元。

除了BHFC的借款, 伯克希爾還擔保了大約 $3.9截至2021年9月30日，其他子公司借款數十億美元。通常，伯克希爾對子公司債務義務的擔保是絕對的、無條件的和不可撤銷的擔保，用於在所有還款義務到期時全額和及時付款。

	加權平均值利率			九月三十日 2021		十二月三十一日 2020
鐵路、公用事業和能源：
伯克希爾哈撒韋能源公司（“BHE”）及其子公司：
BHE 到期的高級無抵押債務 2023-2051		4.3	%	$	13,001	$	13,447
子公司和其他到期債務 2021-2064		4.1	%		37,096		36,420
短期借款		1.6	%		1,968		2,286
伯靈頓北聖達菲（“BNSF”）及其子公司到期 2021-2097		4.5	%		23,255		23,220
				$	75,320	$	75,373

BHE子公司債務是根據單獨的融資協議發行的金額。某些BHE子公司的幾乎所有資產都已被質押或抵押，以支持或以其他方式擔保此類債務。這些借款安排通常包含各種契約，涉及槓桿比率、利息覆蓋率和/或還本付息覆蓋率。在2021年的前九個月中，BHE及其子公司償還了美元1.7十億美元的定期債務併發行了美元2.1十億美元的定期債務，加權平均利率為 3.0%，到期日不等 2051到 2052.

BNSF的借款主要是優先無抵押債券。在2021年的前九個月中，BNSF償還了美元888百萬美元的債務併發行了美元925百萬的 3.3到期的定期債務百分比 2051。截至2021年9月30日，英國國家科學基金會、BHE及其子公司遵守了所有適用的債務契約。伯克希爾不為BNSF、BHE或其子公司的任何債務、借款或信貸額度提供擔保。

截至2021年9月30日，我們的子公司未使用的信貸額度和商業票據容量總計約為美元10.5十億美元用於支持短期借貸計劃並提供額外的流動性。此類未使用的信貸額度包括大約 $8.8十億美元與BHE及其子公司有關。

合併財務報表附註（續）

註釋 16.公允價值衡量

截至2021年9月30日和2020年12月31日，我們的金融資產和負債彙總如下，公允價值根據公允價值層次結構顯示（以百萬計）。現金和現金等價物、美國國庫券、其他應收賬款和應付賬款、應計賬款和其他負債的賬面價值被視為其公允價值的合理估計。

	攜帶價值		公允價值		引用價格（第 1 級）		意義重大其他可觀察輸入（第 2 級）		意義重大無法觀察輸入（第 3 級）
2021年9月30日
固定期限證券的投資：
美國財政部、美國政府公司和機構	$	3,388	$	3,388	$	3,345	$	43	$	—
外國政府		12,418		12,418		11,074		1,344		—
公司債券		1,941		1,941		—		1,941		—
其他		378		378		—		378		—
投資股權證券		310,739		310,739		298,633		8		12,098
投資卡夫亨氏普通股		13,290		11,983		11,983		—		—
貸款和財務應收賬款		20,397		21,743		—		2,391		19,352
衍生合約資產 ⁽¹⁾		540		540		15		407		118
衍生合約負債：
鐵路、公用事業和能源 ⁽¹⁾		130		130		3		69		58
股票指數看跌期權		286		286		—		—		286
應付票據和其他借款：
保險和其他		39,645		42,851		—		42,810		41
鐵路、公用事業和能源		75,320		87,965		—		87,965		—
2020年12月31日
固定期限證券的投資：
美國財政部、美國政府公司和機構	$	3,403	$	3,403	$	3,358	$	45	$	—
外國政府		11,338		11,338		9,259		2,079		—
公司債券		5,191		5,191		—		5,191		—
其他		478		478		—		478		—
投資股權證券		281,170		281,170		271,848		38		9,284
投資卡夫亨氏普通股		13,336		11,280		11,280		—		—
貸款和財務應收賬款		19,201		20,554		—		2,692		17,862
衍生合約資產 ⁽¹⁾		270		270		1		72		197
衍生合約負債：
鐵路、公用事業和能源 ⁽¹⁾		121		121		6		96		19
股票指數看跌期權		1,065		1,065		—		—		1,065
應付票據和其他借款：
保險和其他		41,522		46,676		—		46,665		11
鐵路、公用事業和能源		75,373		92,593		—		92,593		—

⁽¹⁾	資產包含在其他資產中，負債包含在應付賬款、應計賬款和其他負債中。

合併財務報表附註（續）

註釋 16.公允價值衡量（續）

我們幾乎所有金融工具的公允價值都是使用市場或收益方法衡量的。衡量公允價值的層次結構包括1至3級，如下所述。

第 1 級— 輸入代表活躍市場上交易的相同資產或負債的未經調整的報價。

第 2 級— 投入包括直接或間接可觀察的投入（不包括一級投入），例如在活躍或非活躍市場交易的類似資產或負債的報價；在非活躍市場交易的相同資產或負債的報價；在確定資產或負債的公允價值時可以考慮的其他投入，例如利率和收益率曲線、波動率、預付款速度、損失嚴重程度、信用風險和違約率；以及主要來自的投入或由可觀察的市場數據證實通過關聯或其他方式。定價評估通常反映折扣後的預期未來現金流，其中包括具有相似特徵的工具的收益率曲線，例如信用評級、預計期限和發行人或同一行業實體其他工具的收益率。

第 3 級— 輸入包括用於衡量資產和負債的不可觀察的輸入。管理層必須對不可觀察的投入使用自己的假設，因為資產或負債中的市場活動很少（如果有的話），而且可能無法證實相關的可觀測輸入。不可觀察的投入要求管理層對市場參與者在估值資產或負債時使用的信息做出某些預測和假設。

隨後在截至2021年9月30日和2020年9月30日的九個月中，定期對以公允價值計量和記賬的重大資產和負債與使用不可觀測的重要投入（3級）進行對賬（以百萬計）。

	餘額為開始一年的			收益中包含的收益（虧損）			收購，處置和定居點			9月30日的餘額
股票證券投資：
2021	$	8,978		$	1,713		$	1,100		$	11,791
2020		10,405			(2,235	)		(1	)		8,169

股票指數看跌期權合約負債：
2021		(1,065	)		780			(1	)		(286	)
2020		(968	)		(640	)		61			(1,547	)

以下是截至2021年9月30日的有關使用大量不可觀測投入（第三級）以公允價值計量和記賬的重大資產和負債的定量信息（以百萬美元計）。

公平

價值

本金估值

技巧

無法觀察

輸入

加權

平均值

股票證券投資：

優先股

11,179

折扣現金流

預計持續時間

7年份

可轉讓性折扣

限制和從屬關係

355基點

普通股認股權證

612

認股權證定價模型

預計持續時間

8年份

波動率

37%

股票指數看跌期權合約負債

286

期權定價模型

波動率

18%

上表中股票證券的投資包括我們對某些優先股和普通股認股權證的投資，這些優先股和普通股認股權證不具有公認會計原則所定義的易於確定的市值。這些投資受合同對可轉讓性的限制，並可能包含阻止我們對投資進行經濟套期保值的條款。我們在對優先股進行估值時應用了貼現現金流技術，並對預期的投資期限和從屬關係對清算的影響做出了假設。在對普通股認股權證進行估值時，我們使用了認股權證估值模型。儘管該模型的大多數輸入都是可以觀察到的，但我們對認股權證的預期期限和波動性做出了假設。

合併財務報表附註（續）

註釋 16.公允價值衡量（續）

我們的股票指數看跌期權衍生品合約流動性不足，並且包含衍生品市場中不標準的合約條款。例如，根據我們的大多數合同，我們無需提供抵押品。我們根據Black-Scholes期權估值模型確定股票指數看跌期權合約負債的公允價值。

注意事項 17.普通股

下表顯示了2021年前九個月伯克希爾已發行、國庫和流通普通股的變化。除了我們的普通股外 1,000,000優先股是授權的，但是無已發行。

	A 類，美元5面值 (1,650,000已授權的股份）									B 類，$0.0033面值 (3,225,000,000已授權的股份）
	已發行			財政部			傑出			已發行		財政部			傑出
截至2020年12月31日的餘額		678,523			(34,592	)		643,931			1,469,359,852		(119,316,381	)		1,350,043,471
將A類普通股轉換為B類普通股		(11,849	)		—			(11,849	)		17,773,500		—			17,773,500
收購庫存股		—			(11,285	)		(11,285	)		—		(59,366,771	)		(59,366,771	)
截至2021年9月30日的餘額		666,674			(45,877	)		620,797			1,487,133,352		(178,683,152	)		1,308,450,200

每股A類普通股均有權一每股投票。B類普通股的股息和分配權等於第一千一百個A類普通股的此類權利（1/1,500）。每股B類普通股的投票權等於萬分之一A類股票的表決權（1/10,000）。除非特拉華州通用公司法另有要求，否則A類和B類普通股作為單一類別進行投票。持有人可以選擇將A類普通股的每股兑換為 1,500B類普通股的股份。B類普通股不能轉換為A類普通股。按等值的A類普通股計算，有 1,493,097截至 2021 年 9 月 30 日的已發行股份，以及 1,543,960截至2020年12月31日的已發行股份。

由於我們有兩類普通股，我們在合併收益表中提供平均等值A類股票和平均等價B類已發行股票的每股收益數據。B類股票在經濟上相當於一千五百股 (1/1,500)A類股票的。已發行的A類等值股票平均值表示已發行的A類股票平均值加上一千五百股 (1/1,500)平均已發行的B類股票的百分比。已發行的B類等值股票平均值表示已發行的B類股票平均值加上 1,500A類股票平均流通量的乘以。

伯克希爾的普通股回購計劃允許伯克希爾在任何時候回購其A類和B類股票，只要伯克希爾董事會主席兼首席執行官沃倫·巴菲特和董事會副主席查理·芒格認為回購價格低於保守確定的伯克希爾的內在價值。該計劃繼續允許在公開市場上或通過私下談判的交易進行股票回購，並且沒有規定回購的最大股票數量。但是，如果回購會使伯克希爾合併現金、現金等價物和持有的美國國庫券的總價值降至美元以下，則不會進行回購30十億。回購計劃不要求伯克希爾回購任何特定金額或數量的A類或B類股票，該計劃沒有到期日。

註釋 18.所得税

我們的合併有效所得税税率為 14.7第三季度的百分比和 18.82021 年前九個月的百分比與 19.8第三季度的百分比和 30.82020年前九個月的百分比。我們的有效所得税税率通常反映適用於股權證券投資和與在美國投入使用的風力發電相關的生產税抵免的股息扣除所得的經常性收益。我們的定期有效所得税税率也將因税前收益組合、股權證券投資的收益或損失規模、不可扣除的商譽減值費用和其他支出金額以及適用的基礎所得税税率的變化而變化那個不同的税收管轄區。

合併財務報表附註（續）

注意事項 19.累計其他綜合收益

以下是截至2021年9月30日和2020年9月30日的九個月中歸屬於伯克希爾·哈撒韋公司股東的税後累計其他綜合收益的淨變動摘要（以百萬計）。

	未實現的讚賞投資，淨額			國外貨幣翻譯			固定福利養老金計劃			其他			累積的其他綜合的收入
2021 年的前九個月
年初餘額	$	536		$	(3,082	)	$	(1,645	)	$	(52	)	$	(4,243	)
其他綜合收益，淨額		(126	)		(619	)		112			42			(591	)
期末餘額	$	410		$	(3,701	)	$	(1,533	)	$	(10	)	$	(4,834	)

2020 年的前九個月
年初餘額	$	481		$	(4,346	)	$	(1,369	)	$	(9	)	$	(5,243	)
其他綜合收益，淨額		29			(28	)		67			(15	)		53
期末餘額	$	510		$	(4,374	)	$	(1,302	)	$	(24	)	$	(5,190	)

備註 20.補充現金流信息

補充現金流信息的摘要列於下表（以百萬計）。

	前九個月
	2021		2020
在此期間支付的現金用於：
所得税	$	4,002	$	2,715
利息：
保險和其他		1,040		892
鐵路、公用事業和能源		2,335		2,174

註釋 21.意外開支和承諾

我們是正常業務過程中通常產生的各種法律訴訟的當事方，包括尋求直接通過保險合同或通過伯克希爾子公司簽發的再保險合同間接確定責任的法律訴訟。原告偶爾會尋求懲罰性或懲戒性賠償。我們認為，這種正常和例行的訴訟不會對我們的財務狀況或經營業績產生實質性影響。伯克希爾及其某些子公司還參與了其他類型的法律訴訟，其中一些提起或可能提出索賠或試圖處以罰款和處罰。我們認為，由於其他未決法律訴訟而可能產生的任何責任都不會對我們的合併財務狀況或經營業績產生實質性影響。

開啟 2020年11月1日，伯克希爾哈撒韋能源（“BHE”）以約美元的價格收購了道明能源公司（“Dominion”）的很大一部分天然氣輸送和儲存業務2.5十億。此次收購包括液化天然氣出口、進口和儲存設施（“Cove Point”）的部分所有權，該設施包括 100普通合夥權益的百分比和 25有限合夥權益的百分比。我們將Cove Point視為合併子公司，因為我們有權指導對Cove Point經濟表現影響最大的活動，有義務吸收損失，有權獲得可能對Cove Point具有重大意義的福利。收購資產的公允價值為美元13.4十億美元，包括剩餘商譽美元1.7十億美元，承擔的負債的公允價值為美元7.0十億美元，包括大約 $ 的假設5.6數十億美元的債務。我們還記錄了美元的非控股權益3.9十億美元歸因於第三方持有的Cove Point有限合夥權益。此外，BHE此前同意以約美元的價格收購Dominion的某些其他管道業務1.3十億。由於在獲得必要的監管批准方面仍然存在不確定性，BHE和Dominion同意終止這項計劃中的交易，自2021年7月9日起生效。

合併財務報表附註（續）

注意事項22。與客户簽訂合同的收入

當商品或服務轉讓給客户時，我們會確認收入。當客户獲得對該商品或服務的控制權時，該商品或服務即被轉讓。收入基於我們在承諾向客户提供商品和服務時預期獲得的對價。

下表彙總了按可報告細分市場和2021年第三季度和前九個月以及2021年和2020年前九個月的收入來源分列的客户合同收入（以百萬計）。合併收入中包含的其他收入主要是所得的保險費、利息、股息和其他投資收入和租賃收入，根據公認會計原則，這些收入不被視為與客户簽訂合同的收入。

	製造業		麥克萊恩公司		服務和零售		BNSF		伯克郡海瑟薇能量		保險，企業和其他		總計
截至 2021 年 9 月 30 日的三個月
製成品：
工業和商業產品	$	5,600	$	—	$	43	$	—	$	—	$	—	$	5,643
建築產品		5,005		—		—		—		—		—		5,005
消費品		4,758		—		—		—		—		—		4,758
雜貨店和便利店配送		—		7,933		—		—		—		—		7,933
食品和飲料配送		—		4,478		—		—		—		—		4,478
汽車銷售		—		—		2,423		—		—		—		2,423
其他零售和批發分銷		742		—		3,913		—		—		—		4,655
服務		400		175		1,073		5,747		1,586		—		8,981
電力和天然氣		—		—		—		—		5,138		—		5,138
總計		16,505		12,586		7,452		5,747		6,724		—		49,014
其他收入		951		26		1,202		14		289		19,087		21,569
	$	17,456	$	12,612	$	8,654	$	5,761	$	7,013	$	19,087	$	70,583

截至 2021 年 9 月 30 日的九個月
製成品：
工業和商業產品	$	16,549	$	—	$	142	$	—	$	—	$	—	$	16,691
建築產品		14,518		—		—		—		—		—		14,518
消費品		13,525		—		—		—		—		—		13,525
雜貨店和便利店配送		—		23,104		—		—		—		—		23,104
食品和飲料配送		—		12,838		—		—		—		—		12,838
汽車銷售		—		—		7,485		—		—		—		7,485
其他零售和批發分銷		2,199		—		11,577		—		—		—		13,776
服務		1,099		509		3,060		16,875		4,219		—		25,762
電力和天然氣		—		—		—		—		14,048		—		14,048
總計		47,890		36,451		22,264		16,875		18,267		—		141,747
其他收入		2,821		78		3,287		42		755		55,566		62,549
	$	50,711	$	36,529	$	25,551	$	16,917	$	19,022	$	55,566	$	204,296

合併財務報表附註（續）

注意事項22。與客户簽訂合同的收入（續）

	製造業		麥克萊恩公司		服務和零售		BNSF		伯克郡海瑟薇能量		保險，企業和其他		總計
截至 2020 年 9 月 30 日的三個月
製成品：
工業和商業產品	$	4,889	$	—	$	54	$	—	$	—	$	—	$	4,943
建築產品		4,322		—		—		—		—		—		4,322
消費品		4,036		—		—		—		—		—		4,036
雜貨店和便利店配送		—		7,905		—		—		—		—		7,905
食品和飲料配送		—		3,968		—		—		—		—		3,968
汽車銷售		—		—		2,195		—		—		—		2,195
其他零售和批發分銷		599		—		3,182		—		—		—		3,781
服務		370		144		865		5,135		1,474		—		7,988
電力和天然氣		—		—		—		—		4,356		—		4,356
總計		14,216		12,017		6,296		5,135		5,830		—		43,494
其他收入		929		23		966		14		396		17,202		19,530
	$	15,145	$	12,040	$	7,262	$	5,149	$	6,226	$	17,202	$	63,024

截至 2020 年 9 月 30 日的九個月
製成品：
工業和商業產品	$	15,639	$	—	$	143	$	—	$	—	$	—	$	15,782
建築產品		11,682		—		—		—		—		—		11,682
消費品		10,373		—		—		—		—		—		10,373
雜貨店和便利店配送		—		23,051		—		—		—		—		23,051
食品和飲料配送		—		11,561		—		—		—		—		11,561
汽車銷售		—		—		5,999		—		—		—		5,999
其他零售和批發分銷		1,691		—		8,735		—		—		—		10,426
服務		1,105		398		2,460		15,059		3,238		—		22,260
電力和天然氣		—		—		—		—		11,190		—		11,190
總計		40,490		35,010		17,337		15,059		14,428		—		122,324
其他收入		2,686		69		2,884		42		964		52,160		58,805
	$	43,176	$	35,079	$	20,221	$	15,101	$	15,392	$	52,160	$	181,129

以下是截至2021年9月30日與預計期限超過一年的合同相關的大量未履行的剩餘履約義務的交易價格以及預計履行義務的履行時間（以百萬計）的交易價格摘要。

小於

12 個月

大於

12 個月

總計

電力和天然氣

2,761

21,377

24,138

其他銷售和服務合同

1,402

2,203

3,605

合併財務報表附註（續）

註釋 23.業務板塊數據

我們的運營業務包括龐大而多樣化的保險、製造、服務和零售業務。我們以反映管理層對這些業務活動的看法來組織可報告的業務板塊。某些業務部門根據相似的產品或產品線以及營銷、銷售和分銷特徵將這些業務組合在一起進行細分報告，儘管這些業務部門在單獨的本地管理下運營。2021年第三季度和2020年前九個月按細分市場劃分的收入和所得税前收益如下（以百萬計）。

	第三季度						前九個月
	2021			2020			2021			2020
運營業務的收入
保險：
承保：
GEICO	$	9,604		$	8,540		$	28,073		$	26,689
伯克希爾·哈撒韋小組		2,964			2,490			8,373			7,103
伯克希爾·哈撒韋再保險集團		5,159			4,883			14,868			13,464
投資收益		1,339			1,223			4,212			4,486
總保險		19,066			17,136			55,526			51,742
BNSF		5,790			5,176			17,000			15,195
伯克希爾哈撒韋能源		7,013			6,226			19,022			15,392
製造業		17,496			15,170			50,821			43,238
麥克萊恩公司		12,612			12,040			36,529			35,079
服務和零售		8,679			7,279			25,614			20,272
		70,656			63,027			204,512			180,918
分部與合併金額的對賬
公司、淘汰及其他		(73	)		(3	)		(216	)		211
	$	70,583		$	63,024		$	204,296		$	181,129

	第三季度						前九個月
	2021			2020			2021			2020
運營企業所得税前收益
保險：
承保：
GEICO	$	(289	)	$	276		$	1,360		$	3,320
伯克希爾·哈撒韋小組		(23	)		(126	)		349			(63	)
伯克希爾·哈撒韋再保險集團		(708	)		(441	)		(1,298	)		(2,033	)
投資收益		1,337			1,220			4,205			4,480
總保險		317			929			4,616			5,704
BNSF		2,029			1,777			5,667			4,855
伯克希爾哈撒韋能源		1,375			1,122			2,797			2,074
製造業		2,445			2,255			7,595			5,765
麥克萊恩公司		(8	)		96			179			205
服務和零售		1,110			779			3,234			1,745
		7,268			6,958			24,088			20,348
分部與合併金額的對賬
投資和衍生收益		4,921			31,582			38,015			1,392
利息支出，未分配給細分市場		(128	)		(116	)		(386	)		(363	)
權益法投資		377			290			775			333
商譽和無形減值		—			(25	)		—			(10,659	)
公司、淘汰及其他		46			(759	)		241			(761	)
	$	12,484		$	37,930		$	62,733		$	10,290

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

運營結果

歸屬於伯克希爾·哈撒韋公司股東的淨收益分列在下表中。金額是扣除所得税後的金額，不包括歸屬於非控股權益的收益（以百萬計）。

	第三季度						前九個月
	2021			2020			2021		2020
保險 — 承保	$	(784	)	$	(213	)	$	356	$	956
保險 — 投資收益		1,161			1,015			3,588		3,769
鐵路		1,538			1,347			4,305		3,668
公用事業和能源		1,496			1,395			2,939		2,589
製造、服務和零售		2,706			2,346			8,329		5,833
投資和衍生合約收益/虧損		3,878			24,737			29,979		765
其他*		349			(490	)		653		(10,894	)
歸屬於伯克希爾·哈撒韋公司股東的淨收益	$	10,344		$	30,137		$	50,149	$	6,686

*	包括2020年前九個月的110億美元的商譽和無限期資產減值費用，幾乎全部是在第二季度記錄的。

通過我們的子公司，我們從事許多不同的業務活動。我們在異常分散的基礎上管理我們的運營業務。集中或集成的業務職能很少。我們的高級企業管理團隊參與並最終負責重大的資本配置決策、投資活動以及甄選首席執行官來領導每項運營業務。業務板塊數據（隨附的合併財務報表附註23）應與本次討論一起閲讀。

從 2020 年 3 月開始，COVID-19 疫情對我們的大多數運營業務產生了負面影響，迄今為止的影響從相對較小到嚴重不等。2020年第二季度，我們的大多數製造、服務和零售業務的收益大幅下降，在某些情況下甚至嚴重下降。在2020年下半年並持續到2021年，其中許多業務的收入和收益大幅回升，在某些情況下超過了疫情前的水平。但是，我們的許多業務受到持續的全球供應鏈中斷的負面影響，包括因冬季重大風暴和北美颶風而導致的投入成本上升的中斷。我們無法可靠地預測疫情對未來的經濟影響，也無法預測我們運營中的業務活動何時會完全恢復正常。我們也無法預測這些事件將如何改變我們所服務的消費者和企業的未來消費模式。

保險承保在第三季度產生了7.84億美元的税後虧損，2021年前九個月的收益為3.56億美元。第三季度重大災難事件產生的税後損失約為17億美元，2021年前九個月為22億美元，但前幾年的事故年度損失減少部分抵消了這些損失。2021年的承保業績還反映了GEICO Giveback計劃所得保費的降低、私人乘用車索賠頻率的提高以及人壽再保險業務損失的增加。與2020年相比，保險投資收入的税後收益在第三季度增長了14.4％，2021年前九個月下降了4.8％，這反映了兩個時期的利息收入減少和股息收入的增加。

與2020年相比，我們鐵路業務的税後收益在第三季度增長了14.2％，在2021年前九個月增長了17.4％。增長反映了總體貨運量的增加和生產率提高導致的成本降低，但平均燃料成本的上漲部分抵消了這一增長。與2020年相比，我們的公用事業和能源業務的税後收益在第三季度增長了7.2％，在2021年前九個月增長了13.5％。今年迄今為止的增長反映了公用事業和天然氣管道業務收益的增加，包括業務收購的影響，以及房地產經紀業務的增長。與2020年相比，我們的製造、服務和零售業務的收益在第三季度增長了15.3％，在2021年前九個月增長了42.8％。與2020年相比，我們的許多業務在2021年上半年創造了明顯更高的收益，其中包括疫情帶來的重大不利影響。儘管客户對產品的需求仍然相對較高，但2021年第三季度的收益連續低於第二季度。由於全球供應鏈持續中斷，我們的一些企業經歷了更高的材料、運費和其他投入成本。

2021年和2020年的投資和衍生品收益和虧損主要來自我們對股票證券的投資，包括來自市場價格變動的重大未實現收益和虧損。我們認為，投資和衍生收益/虧損，無論是通過處置實現的，還是因股票證券市場價格變動而未實現的，對於理解我們報告的業績或評估我們業務的經濟表現通常毫無意義。這些收益和損失已經並將繼續造成我們的定期收益的巨大波動。

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

保險-承保

我們的管理層認為我們的保險業務擁有兩種不同的活動——承保和投資。承保決策由單位經理負責，而投資決策則由伯克希爾董事長兼首席執行官沃倫·巴菲特和伯克希爾的企業投資經理負責。因此，我們在評估承保業務的業績時不分配任何投資收益或投資收益和損失。我們將投資收益視為我們總體保險經營業績不可分割的組成部分。但是，我們將已實現或未實現的投資收益和損失視為非經營性收益。我們認為，這樣的收益和損失對於理解我們的保險業務的經營業績沒有意義。

災難損失發生的時間和規模可能會使我們的定期承保業績產生巨大波動，尤其是在再保險業務方面。通常，我們認為本年度災難性事件造成的超過1億美元的損失是巨大的。2021年的重大災難事件包括第三季度的颶風艾達和歐洲洪水，以及第一季度的冬季風暴烏裏。

未付損失和損失調整費用估算值的變化，包括為前幾年發生的損失確定的金額，也可能對我們的定期承保業績產生重大影響。截至2021年9月30日，包括追溯性再保險合同下的估計在內的未付損失估計約為1255億美元。我們的定期承保業績還可能包括因非美國股票估值變化而產生的重大外幣交易收益和虧損。由於外幣匯率波動，我們在美國的保險子公司以美元計價的負債。

2021 年和 2020 年，我們某些商業保險和再保險業務的承保業績受到與 COVID-19 疫情相關的估計損失和成本的負面影響，包括估計的索賠準備金和無法收回的保費以及維持客户服務水平的增量運營成本。疫情在未來時期的影響可能會受到與保險和索賠有關的司法裁決、監管和立法行動及其對總體經濟活動的影響的影響，我們目前無法合理估計這些影響。

我們保險業務的承保業績彙總如下（百萬美元）。

	第三季度						前九個月
	2021			2020			2021			2020
税前承保收益（虧損）：
GEICO	$	(289	)	$	276		$	1,360		$	3,320
伯克希爾·哈撒韋小組		(23	)		(126	)		349			(63	)
伯克希爾·哈撒韋再保險集團		(708	)		(441	)		(1,298	)		(2,033	)
税前承保收益		(1,020	)		(291	)		411			1,224
所得税和非控股權益		(236	)		(78	)		55			268
淨承保收益（虧損）	$	(784	)	$	(213	)	$	356		$	956
有效所得税税率		23.0	%		26.6	%		13.6	%		21.9	%

GEICO

GEICO撰寫私人乘用車保險，為所有50個州和哥倫比亞特區的被保險人提供保險。GEICO主要通過直接響應方式推銷其政策，即大多數客户通過互聯網或電話直接向公司申請保險。GEICO的承保業績摘要如下（百萬美元）。

	第三季度									前九個月
	2021					2020				2021				2020
	金額			%		金額		%		金額		%		金額		%
已寫保費	$	10,097				$	8,446			$	29,333			$	26,217
賺取的保費	$	9,604			100.0	$	8,540		100.0	$	28,073		100.0	$	26,689		100.0
損失和損失調整費用		8,486			88.4		6,858		80.3		22,566		80.4		19,238		72.1
承保費用		1,407			14.6		1,406		16.5		4,147		14.8		4,131		15.5
損失和支出總額		9,893			103.0		8,264		96.8		26,713		95.2		23,369		87.6
税前承保收益（虧損）	$	(289	)			$	276			$	1,360			$	3,320

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

保險-承保（續）

GEICO（續）

GEICO在2021年和2020年的税前承保收益受到平均索賠頻率變化的重大影響。從2020年第一季度開始，一直持續到2021年第一季度，由於保單持有人在 COVID-19 疫情期間減少駕駛的影響，平均索賠頻率大大低於歷史水平。GEICO Giveback計劃獲得的較低保費和較高的平均索賠嚴重程度部分抵消了這些影響。從2021年第二季度開始，隨着投保人推動力的增加，平均索賠頻率開始增加。此外，由於二手車估值的提高，平均財產索賠嚴重程度增加。

與2020年相比，第三季度保費增加了17億美元（19.5％），2021年前九個月增加了31億美元（11.9％）。比較增長反映了GEICO回饋計劃的影響，該計劃在第三季度減少了15億美元的保費，在2020年前九個月減少了28億美元。GEICO回饋計劃為2020年4月8日至2020年10月7日期間簽訂的所有新的和續訂的自願汽車和摩托車保單提供了15％的保費抵免，並在該六個月期間減少了約29億美元的保費。在2021年的前九個月中，生效的自願汽車保單增加了約15.9萬份。

與2020年相比，第三季度的保費收入增加了11億美元（12.5％），2021年前九個月的保費收入增加了14億美元（5.2％）。GEICO回贈保費抵免額度在2021年（主要是第一季度）減少了約4.75億美元，2020年前九個月減少了13億美元，其中包括第三季度的10億美元。

與2020年相比，第三季度的虧損和虧損調整費用增加了16億美元（23.7％），2021年前九個月增加了33億美元（17.3％）。與2020年同期相比，GEICO的虧損和損失調整費用佔收入保費的比率在第三季度增加了8.1個百分點，在2021年前九個月增加了8.3個百分點。這些增長反映了平均索賠頻率和嚴重程度的總體增加，以及颶風艾達造成的約4億美元的税前損失，但前幾年損失事件的索賠損失估計值的上調部分抵消了這一增長。

2021年前九個月所有保險的索賠頻率都更高，包括財產損失（12％至13％範圍）、人身傷害（13％至14％範圍）、人身傷害（16％至17％範圍）和碰撞（21％至22％範圍）。2021年前九個月，財產損失保險（4％至5％範圍）、碰撞保險（13％至14％範圍）和人身傷害保險（10％至12％範圍）的平均索賠嚴重程度更高。前幾年損失事件的最終索賠損失估計在2021年前九個月減少了約12億美元，這使損失和損失調整費用相應減少。在2020年的前九個月，前幾年損失事件估計值變化的影響相對微不足道。

與2020年相比，2021年前九個月的承保費用相對平穩，這反映了較高的技術成本，但被廣告和員工相關支出的減少所抵消。與2020年相比，GEICO的支出比率（承保費用佔所得保費）在2021年前九個月下降了0.7個百分點，反映了保費收入的增加。

伯克希爾·哈撒韋小組

伯克希爾·哈撒韋主要集團（“BH Primary”）為小型、中型和大型客户提供各種商業保險解決方案，包括醫療事故、工傷賠償、汽車、一般責任、財產和專業保險。BH 主要保險公司包括伯克希爾哈撒韋專業保險（“BH Specialty”）、伯克希爾哈撒韋家居公司（“BHHC”）、MedPro集團、伯克希爾哈撒韋衞隊保險公司（“GUARD”）、國民賠償公司（“NICO Primary”）、美國責任保險公司（“USLI”）、中央州賠償公司和MLMIC保險公司。以下是BH主要承保結果的摘要（百萬美元）。

	第三季度										前九個月
	2021					2020					2021				2020
	金額			%		金額			%		金額		%		金額			%
已寫保費	$	3,506				$	3,003				$	9,357			$	7,607
賺取的保費	$	2,964			100.0	$	2,490			100.0	$	8,373		100.0	$	7,103			100.0
損失和損失調整費用		2,240			75.6		1,976			79.4		6,044		72.2		5,369			75.6
承保費用		747			25.2		640			25.7		1,980		23.6		1,797			25.3
損失和支出總額		2,987			100.8		2,616			105.1		8,024		95.8		7,166			100.9
税前承保收益（虧損）	$	(23	)			$	(126	)			$	349			$	(63	)

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

保險-承保（續）

伯克希爾·哈撒韋公司小組（續）

與2020年相比，第三季度的保費增加了5.03億美元（16.7％），2021年前九個月增加了18億美元（23.0％），這主要歸因於BH Specialty在專業責任、意外傷害和財產業務領域今年迄今為止增長了42％。此外，我們的其他幾個承保單位經歷了年初至今的保費書面增長，包括MedPro集團（19％）、NICO Primary（32％）、GUARD（8％）和USLI（20％），工傷補償業務交易量的減少部分抵消了這一點。

與2020年相比，BH Primary的虧損率在第三季度下降了3.8個百分點，在2021年前九個月下降了3.4個百分點。今年迄今為止的下降反映了2021年前幾年損失事件的估計最終負債減少了4.2億美元，而2020年為1.9億美元。2021年重大災難事件造成的損失和損失調整支出在第三季度約為2.6億美元，前九個月為4.2億美元，主要來自第三季度的颶風艾達和第一季度的冬季風暴烏裏。2020年前九個月發生的虧損包括大流行以及第三季度勞拉和薩利颶風造成的約4億美元。波黑初級保險公司還承保了大量的商業和職業責任及工傷賠償業務，相關的索賠成本可能非常嚴重，索賠期限很長。因此，由於索賠和解額高於預期、不利的訴訟結果或司法裁決以及其他目前未預期的因素，我們將來可能會出現索賠負債的大幅增加。

與2020年相比，2021年第三季度和前九個月的承保費用分別增加了1.07億美元（16.7％）和1.83億美元（10.2％）。支出比率在2021年前九個月下降了1.7個百分點，反映了業務結構的變化。

伯克希爾·哈撒韋再保險集團

伯克希爾·哈撒韋再保險集團（“BHRG”）通過由國家賠償公司（“NICO”）、通用再保險公司和通用再保險股份公司牽頭的多家子公司向全球的保險公司和再保險公司提供財產和意外傷害風險的超額損失和配額份額再保險保險。我們還通過通用再保險公司、通用再保險股份公司和內布拉斯加州伯克希爾·哈撒韋人壽保險公司（“BHLN”）提供人壽和健康再保險。根據通過NICO簽訂的追溯性再保險合同，我們會定期承擔財產和意外傷害風險。此外，我們還通過BHLN撰寫定期付款年金合同。

通常，我們努力創造承保利潤。但是，由於預計負債期限較長，因此時間價值概念是確定追溯性再保險和定期支付年金業務價格的重要元素。我們預計此類業務將產生税前承保虧損，主要是遞延費用攤銷和折扣增值費用。我們在這些合同開始時獲得保費，然後可以進行投資。伯克希爾哈撒韋再保險集團的承保業績摘要如下（以百萬計）。

	第三季度										前九個月
	賺取的保費				税前承保收益（虧損）						賺取的保費				税前承保收益（虧損）
	2021		2020		2021			2020			2021		2020		2021			2020
財產/意外傷亡	$	3,637	$	3,428	$	(247	)	$	99		$	10,385	$	8,859	$	121		$	(706	)
生命/健康		1,328		1,378		(181	)		17			3,932		4,147		(522	)		63
追溯性再保險		—		5		(158	)		(394	)		82		39		(620	)		(896	)
定期付款年金		191		68		(94	)		(209	)		458		409		(374	)		(411	)
可變年金		3		4		(28	)		46			11		10		97			(83	)
	$	5,159	$	4,883	$	(708	)	$	(441	)	$	14,868	$	13,464	$	(1,298	)	$	(2,033	)

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

保險-承保（續）

伯克希爾·哈撒韋再保險集團（續）

財產/意外傷亡

財產/意外傷害再保險承保結果摘要如下（百萬美元）。

	第三季度									前九個月
	2021					2020				2021				2020
	金額			%		金額		%		金額		%		金額			%
已寫保費	$	4,115				$	3,960			$	11,924			$	11,011
賺取的保費	$	3,637			100.0	$	3,428		100.0	$	10,385		100.0	$	8,859			100.0
損失和損失調整費用		2,986			82.1		2,544		74.2		7,689		74.0		7,241			81.7
承保費用		898			24.7		785		22.9		2,575		24.8		2,324			26.3
損失和支出總額		3,884			106.8		3,329		97.1		10,264		98.8		9,565			108.0
税前承保收益（虧損）	$	(247	)			$	99			$	121			$	(706	)

與2020年同期相比，第三季度的保費增加了1.55億美元（3.9％），2021年前九個月增加了9.13億美元（8.3％）。這些增長反映了淨新增業務、續訂參與人數的增加、價格的改善和有利的外幣折算效應。

與2020年相比，第三季度的虧損和虧損調整費用增加了4.42億美元（17.4％），2021年前九個月增加了4.48億美元（6.2％）。與2020年相比，第三季度的虧損率增加了7.9個百分點，2021年前九個月的虧損率下降了7.7個百分點。2021年的虧損和損失調整費用包括第三季度約15億美元的重大災難事件產生的估計負債準備金，前九個月為19億美元。這些準備金歸因於第三季度的颶風艾達和歐洲洪水以及第一季度的冬季風暴烏裏。據估計，2020年重大災難造成的損失約為3億美元，源於第三季度的勞拉和薩利颶風。

2021年前九個月產生的損失還包括前幾年虧損事件的估計最終負債淨減少的5.64億美元。2020年的虧損和虧損調整費用包括去年迄今為止估計的最終負債淨增3.42億美元，以及第三季度歸因於 COVID-19 疫情的虧損1.13億美元和前九個月的6.88億美元。

承保費用主要是佣金和經紀費用。與2020年同期相比，2021年的支出比率在第三季度增長了1.8個百分點，前九個月下降了1.5個百分點，這要歸因於業務結構的變化。

生命/健康

以下是我們的人壽/健康再保險承保業績摘要（百萬美元）。

	第三季度									前九個月
	2021					2020				2021					2020
	金額			%		金額		%		金額			%		金額		%
已寫保費	$	1,332				$	1,383			$	3,929				$	4,153
賺取的保費	$	1,328			100.0	$	1,378		100.0	$	3,932			100.0	$	4,147		100.0
人壽和健康保險福利		1,247			93.9		1,142		82.9		3,733			94.9		3,328		80.3
承保費用		262			19.7		219		15.9		721			18.4		756		18.2
福利和支出總額		1,509			113.6		1,361		98.8		4,454			113.3		4,084		98.5
税前承保收益（虧損）	$	(181	)			$	17			$	(522	)			$	63

與2020年相比，第三季度的人壽/健康保費下降了3.7％，2021年前九個月下降了5.4％。2020年繳納的保費包括第三季度的1.31億美元和前九個月的4.97億美元，該保單涵蓋了2021年未續保的美國健康保險風險。否則，2021年前九個月的保費與2020年相比增長了7.7％，這主要是由於有利的外幣折算效應。疫情導致美國、南非、印度和拉丁美洲死亡率大幅上升，對2021年第三季度和前九個月的承保業績產生了負面影響。2020年的承保業績反映了與COVID-19相關的索賠估計，第三季度為6800萬美元，前九個月為1.72億美元，以及澳大利亞估算殘疾津貼負債時基本假設的變化導致的負債增加。

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

保險-承保（續）

伯克希爾·哈撒韋再保險集團（續）

追溯性再保險

每個時期的税前承保虧損源於遞延費用的攤銷以及未來索賠付款的估計時間和金額的變化。承保業績還包括外幣匯率變動對非美國的影響所產生的外幣匯兑損益。我們美國子公司的美元計價負債。在外匯匯率影響之前，第三季度的税前承保虧損為2.27億美元，2021年前九個月為6.9億美元，而第三季度為2.82億美元，2020年前九個月為8.74億美元。第三季度的外匯收益為6,900萬美元，2021年前九個月為7,000萬美元，而第三季度的虧損為1.12億美元，2020年前九個月的虧損為2,200萬美元。

截至2021年9月30日，追溯性再保險合同下的未償損失總額為397億美元，自2020年12月31日以來下降了12億美元，這主要是由於虧損支付。截至2021年9月30日，與此類再保險合同相關的未攤銷遞延費用為117億美元，自2020年12月31日以來下降了7.09億美元，主要歸因於攤銷。遞延費用攤銷將計入預期剩餘索賠結算期內的收益。

定期付款年金

與2020年相比，第三季度的定期支付年金保費增加了1.23億美元（180.9％），2021年前九個月增加了4900萬美元（12.0％）。定期支付年金業務對價格和需求都很敏感。我們在2021年和2020年的保費量受到限制，部分原因是與疫情相關的基礎索賠結算延遲，這減少了可用業務的供應。由於價格變動，受現行利率、與預期年金支付相關的預期風險和期限以及競爭水平的影響，寫作量也可能迅速變化。

定期付款年金合同通常會產生税前承保損失，這源於年金負債的經常性折扣增加。承保結果還包括死亡率的影響、可能影響某些合同下預期結算的利率變化以及外幣匯率變動對非美國的收益或損失。我們美國子公司的美元計價負債。税前承保業績包括第三季度4,500萬美元的外幣匯兑收益和2021年前九個月的2500萬美元，而第三季度的虧損為7,300萬美元，2020年前九個月的收益為3,800萬美元。

不包括外幣匯兑收益/虧損，第三季度税前承保虧損為1.39億美元，2021年前九個月為3.99億美元，而第三季度為1.36億美元，2020年前九個月為4.49億美元，主要來自年金負債的經常性折扣增加。2021年前九個月的税前虧損被較高的死亡率以及適用於某些合同結算的更高利率的影響部分抵消。截至2021年9月30日，貼現年金負債為148億美元，加權平均貼現率約為3.9％。

可變年金

可變年金擔保合同在第三季度產生了2,800萬美元的税前虧損，2021年前九個月的收益為9,700萬美元，而第三季度的收益為4600萬美元，2020年前九個月的虧損為8,300萬美元。這些合約的業績反映了我們對基礎擔保權益的估計負債的變化，這些變化受證券市場和利率變化以及預期利潤率定期攤銷的影響。這些合約的承保結果波動不定，反映了證券市場、利率和外幣匯率的波動。與2020年相比，2021年前九個月承保收益的變化歸因於利率變動的淨影響，在較小程度上，也歸因於證券市場變化的淨影響，但部分被較低的基本失效利率假設所抵消。

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

保險-投資收益

歸因於我們保險業務的淨投資收益摘要如下（百萬美元）。

	第三季度						前九個月						百分比變化
	2021			2020			2021			2020			第三季度			前九個月
利息和其他投資收入	$	141		$	196		$	458		$	870			(28.1	)%		(47.4	)%
股息收入		1,196			1,024			3,747			3,610			16.8			3.8
税前淨投資收益		1,337			1,220			4,205			4,480			9.6			(6.1	)
所得税和非控股權益		176			205			617			711
淨投資收益	$	1,161		$	1,015		$	3,588		$	3,769
有效所得税税率		13.1	%		16.9	%		14.7	%		15.9	%

與2020年同期相比，第三季度的利息和其他投資收入下降了5500萬美元（28.1％），2021年前九個月下降了4.12億美元（47.4％），這主要是由於短期投資和固定期限證券的收入減少。我們繼續持有大量現金、現金等價物和美國國庫券餘額。我們預計，至少在2021年剩餘時間內，當前的低利率將繼續對我們從此類投資和固定期限證券中獲得的收益產生負面影響。儘管如此，我們認為保持充足的流動性至關重要，我們堅持短期投資的安全性優先於收益率。2021年的股息收入包括第三季度的2600萬美元和前九個月的1.01億美元來自伯克希爾哈撒韋能源公司優先股的投資。這些金額從公用事業和能源板塊的收益中扣除。由於投資組合的變化以及某些被投資者的分紅頻率和時機，股息收入可能因時期而異。

我們保險業務的投資資產來自股東資本以及保險和再保險合同或 “流動” 合同下的淨負債。浮動的主要組成部分是未付損失和損失調整費用，包括追溯性再保險合同下的負債、人壽、年金和健康福利負債、應付給投保人的未賺保費和其他負債，減去應收保險費、再保險應收賬款、根據追溯性再保險合同承擔的遞延費用和遞延保單購置成本。截至2021年9月30日，浮動量約為1450億美元，截至2020年12月31日，浮動量約為1380億美元。我們的合併保險業務在2021年和2020年的前九個月產生了税前承保收益，因此，每個時期的平均浮動成本為負數。

以下是截至2021年9月30日和2020年12月31日我們保險業務中持有的現金和投資摘要（以百萬計）。

	9月30日 2021		十二月三十一日 2020
美國國庫券的現金、現金等價物和短期投資	$	89,098	$	67,082
股權證券		296,038		269,498
固定期限證券		18,069		20,317
其他		5,119		6,220
	$	408,324	$	363,117

截至2021年9月30日的固定到期證券如下（以百萬計）。

	攤銷成本		未實現收益		攜帶價值
美國財政部、美國政府公司和機構	$	3,349	$	30	$	3,379
外國政府		12,406		11		12,417
公司債券		1,488		430		1,918
其他		304		51		355
	$	17,547	$	522	$	18,069

美國政府債務被主要評級機構評為AA+或Aaa。所有外國政府債務中約有90％被至少一家主要評級機構評為AA或更高。外國政府證券包括由國家或省級政府實體發行或無條件擔保的債務。

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

鐵路

伯靈頓北聖達菲有限責任公司（“BNSF”）運營着北美最大的鐵路系統之一，在28個州擁有約32,500英里的軌道。BNSF 還在加拿大的三個省份開展業務。BNSF按運輸產品類型對其主要鐵路業務集團進行分類，其中包括消費品、工業產品、農產品和煤炭。BNSF的收益摘要如下（百萬美元）。

	第三季度						前九個月
	2021			2020			2021			2020
鐵路運營收入	$	5,591		$	5,001		$	16,421		$	14,698
鐵路運營費用：
薪酬和福利		1,168			1,105			3,477			3,306
燃料		705			394			1,948			1,335
已購買的服務		510			479			1,525			1,429
折舊和攤銷		608			616			1,832			1,836
設備租金、材料和其他		338			393			1,262			1,219
總計		3,329			2,987			10,044			9,125
鐵路運營收益		2,262			2,014			6,377			5,573
其他收入（支出）：
其他收入		199			175			579			497
其他費用，淨額		(176	)		(155	)		(514	)		(436	)
利息支出		(256	)		(257	)		(775	)		(779	)
税前收益		2,029			1,777			5,667			4,855
所得税		491			430			1,362			1,187
淨收益	$	1,538		$	1,347		$	4,305		$	3,668
有效所得税税率		24.2	%		24.2	%		24.0	%		24.5	%

下表彙總了按業務組劃分的BNSF的鐵路貨運量（千輛汽車/單位）。

	汽車/單位
	第三季度				前九個月				百分比變化
	2021		2020		2021		2020		第三季度			前九個月
消費品		1,425		1,390		4,307		3,766		2.5	%		14.4	%
工業產品		443		388		1,280		1,218		14.2			5.1
農產品		265		293		896		855		(9.6	)		4.8
煤炭		404		360		1,127		1,036		12.2			8.8
		2,537		2,431		7,610		6,875		4.4			10.7

與2020年相比，鐵路運營收入在第三季度增長了11.8％，在2021年前九個月增長了11.7％。2021年的鐵路運營收入反映了第三季度4.4％的銷量和前九個月的10.7％的增長，以及本季度迄今為止增長了5.3％，年初至今每輛車/單位的平均收入增長了0.3％。業務結構的變化抵消了每輛車/單位的更高費率和燃油附加費的增加，這主要是由於燃油價格的上漲所致。2021年第三季度和前九個月的税前收益分別為20億美元和57億美元，與2020年同期相比分別增長了14.2％和16.7％。COVID-19 疫情導致經濟大幅放緩，對我們2020年的銷量產生了不利影響。收入變化是由2020年 COVID-19 疫情影響的持續改善所推動的，但部分被全球供應鏈的持續中斷所抵消。

第三季度消費品營業收入為21億美元，2021年前九個月為61億美元，較2020年分別增長11.2％和16.3％。第三季度的銷量增長了2.5％，2021年前九個月增長了14.4％，這兩個時期的平均每輛車/單位收入均有所提高。2021年前九個月的銷量增長是由零售銷售增長、零售商庫存補充、電子商務活動增加以及汽車出貨量增長推動的國際和國內多式聯運的增長所致。

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

鐵路（續）

第三季度工業產品的營業收入為14億美元，2021年前九個月為39億美元，分別比2020年增長15.2％和3.5％。第三季度銷量增長14.2％，前九個月增長5.1％，第三季度每輛車/單位的平均收入增加，2021年前九個月每輛車/單位的平均收入下降。銷量的增長主要是由於美國工業經濟的改善，推動了建築和建築業的銷量增加，但由於能源行業市場條件不利，石油產量的減少被部分抵消。

與2020年同期相比，第三季度農產品的營業收入下降了10.4％，至11億美元，2021年前九個月增長了7.1％，至36億美元。收入變化反映了第三季度銷量下降9.6％，這是由於穀物出口減少和每輛車/單位的平均收入下降所致。前九個月的銷量增長了4.8％，這要歸因於國內和出口穀物的出貨量增加，乙醇和相關商品的銷量增加以及每輛車/單位收入的增加。

第三季度煤炭的營業收入為8.67億美元，2021年前九個月為23億美元，比2020年分別增長33.2％和18.5％，這歸因於第三季度銷量增長12.2％，前九個月增長8.8％，以及每輛汽車/單位平均收入的增加。2021年的產量增長歸因於發電量的增加、天然氣價格的上漲和出口需求的改善。

第三季度的鐵路運營支出為33億美元，2021年前九個月為100億美元，與2020年同期相比分別增長了3.42億美元（11.4％）和9.19億美元（10.1％）。與2020年相比，鐵路運營費用與鐵路運營收入的比率在第三季度下降了0.2個百分點至59.5％，在2021年前九個月下降了0.9個百分點至61.2％。鐵路運營費用的增加反映了運量的增加和平均燃料價格的上漲，但部分被生產率的提高所抵消。

與2020年相比，第三季度的薪酬和福利支出增加了6,300萬美元（5.7％），2021年前九個月增加了1.71億美元（5.2％）。增長主要是由於產量的增加，但部分被生產率的提高所抵消。與2020年相比，第三季度的燃料支出增加了3.11億美元（78.9％），2021年前九個月增加了6.13億美元（45.9％），這主要是由於平均燃油價格上漲。與2020年相比，第三季度購買的服務費用增加了3,100萬美元（6.5％），2021年前九個月增加了9,600萬美元（6.7％），這主要是由於銷量增加以及2020年與2019年洪水相關的保險回收的影響，但生產率的提高部分抵消了這一點。設備租金、材料和其他支出在第三季度下降了5,500萬美元（14.0％），這主要是由於土地銷售的收益，由於與銷量相關的成本增加，2021年前九個月與2020年相比增加了4,300萬美元（3.5％）。

公用事業和能源

我們目前擁有經營全球能源業務的伯克希爾哈撒韋能源公司（“BHE”）91.1％的已發行普通股。BHE的國內受監管公用事業權益由PacifiCorp、中美洲能源公司（“MEC”）和NV Energy組成。在英國，BHE子公司經營兩家受監管的配電業務，名為北方電網。BHE的天然氣管道由五個受國內監管的州際天然氣管道系統和液化天然氣出口、進口和儲存設施的25％權益（“液化天然氣權益”）組成，BHE出於財務報告目的運營和合並該設施。其中三個天然氣管道系統和液化天然氣權益於2020年11月1日從道明能源公司（“BHE GT&S”）手中收購。其他能源業務包括加拿大艾伯塔省一家受監管的純電力傳輸業務（“AltaLink，L.P.”）以及主要由可再生能源獨立電力項目和投資組成的多元化投資組合。BHE還經營着最大的住宅房地產經紀公司和美國最大的住宅房地產經紀特許經營網絡之一。

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

公用事業和能源（續）

我們受監管的企業向客户收取的能源和服務費率在很大程度上基於業務運營成本，包括所得税和資本回報率，並有待監管部門的批准。如果核定費率不允許此類費用，則經營業績將受到不利影響。BHE的淨收益摘要如下（百萬美元）。

	第三季度						前九個月
	2021			2020			2021			2020
收入：
能源運營收入	$	5,225		$	4,451		$	14,375		$	11,504
房地產營業收入		1,743			1,742			4,738			3,828
其他收入（虧損）		45			33			(91	)		60
總收入		7,013			6,226			19,022			15,392
成本和開支：
能源銷售成本		1,385			1,169			4,064			3,095
能源運營費用		2,132			1,952			6,302			5,301
房地產運營成本和支出		1,608			1,503			4,312			3,492
利息支出		513			480			1,547			1,430
總成本和支出		5,638			5,104			16,225			13,318
税前收益		1,375			1,122			2,797			2,074
所得税支出（福利）*		(398	)		(412	)		(842	)		(778	)
所得税後的淨收益		1,773			1,534			3,639			2,852
BHE 子公司的非控股權益		103			4			311			11
歸屬於BHE的淨收益		1,670			1,530			3,328			2,841
非控股權益和優先股股息		174			135			389			252
歸屬於伯克希爾·哈撒韋公司股東的淨收益	$	1,496		$	1,395		$	2,939		$	2,589
有效所得税税率		(28.9	)%		(36.7	)%		(30.1	)%		(37.5	)%

*	包括來自風力發電的大量生產税收抵免。

對BHE經營業績的討論以税後收益為基礎，反映了能源業務的管理和評估方式。歸屬於BHE的淨收益摘要如下（以百萬計）。

	第三季度				前九個月						百分比變化
	2021		2020		2021			2020			第三季度			前九個月
PacifiCorp	$	333	$	286	$	728		$	629			16.4	%		15.7	%
中美洲能源公司		373		337		728			695			10.7			4.7
內華達能源		282		249		416			367			13.3			13.4
北方電網		83		26		162			172			219.2			(5.8	)
天然氣管道		144		78		627			321			84.6			95.3
其他能源業務		230		207		521			527			11.1			(1.1	)
房地產經紀		102		177		321			246			(42.4	)		30.5
企業利益和其他		123		170		(175	)		(116	)		(27.6	)		50.9
	$	1,670	$	1,530	$	3,328		$	2,841			9.2			17.1

PacifiCorp在包括猶他州、俄勒岡州和懷俄明州在內的幾個西部州的部分地區經營一家受監管的電力公司。與2020年相比，第三季度的税後收益增加了4700萬美元，2021年前九個月增加了9900萬美元。這些增長反映了更高的公用事業利潤率（營業收入減去銷售成本），第三季度運營支出的降低，以及由於費率制定的影響而增加的所得税優惠，以及對投入使用的新風力發電設施的生產税收抵免的增加。年初至今運營支出的增加以及施工期間使用的股權和借款準備金的減少部分抵消了收益的增長。運營支出的比較變化反映了2021年1月1日生效的折舊研究的影響導致的折舊支出的增加，以及投入使用的資產增加，但被2020年第三季度確認的與和解協議和野火相關的成本所抵消。

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

公用事業和能源（續）

PacifiCorp的公用事業利潤率在第三季度約為10億美元，在2021年前九個月為27億美元，分別比2020年同期增長了600萬美元和1.31億美元。這些增長反映了客户量的增加以及批發和其他收入的增加所帶來的零售收入的增加，但部分被熱發電和購買電力成本的增加所抵消。與2020年相比，第三季度零售客户量增長了2.1％，2021年前九個月增長了4.4％，這主要是由於客户使用量的增加、天氣的有利影響以及平均客户數量的增加。

MEC主要在愛荷華州和伊利諾伊州經營一家受監管的電力和天然氣公用事業。與2020年相比，第三季度的税後收益增加了3,600萬美元，2021年前九個月增加了3,300萬美元。這些增長反映了更高的電力公用事業利潤率和所得税優惠的增加，但部分被運營支出的增加所抵消。運營支出的增加包括與更多投入使用的風力發電設施相關的增量成本以及更高的天然氣配送成本，但部分被2020年第三季度確認的風暴恢復成本所抵消。所得税優惠的增加主要是由於對投入使用的新風力發電設施的生產税收抵免額增加，但部分被費率制定的影響所抵消。

MEC的電力公用事業利潤率在第三季度為6.91億美元，在2021年前九個月為16億美元，與2020年相比分別增長了13％和8％。這些增長歸因於批發和零售客户量的營業收入增加，但部分被熱發電和購買電力成本的增加所抵消。與2020年相比，第三季度電力零售客户量增長了5.6％，2021年前九個月增長了6.5％，這主要是由於某些工業客户的使用量增加以及天氣的有利影響。

NV Energy在內華達州經營受監管的電力和天然氣公用事業。與2020年相比，第三季度的税後收益增加了3,300萬美元，2021年前九個月增加了4900萬美元。這些增長反映了利率制定的影響導致的運營費用降低、利息支出減少和所得税支出的降低，但部分被電力公用事業利潤率的降低所抵消。運營支出的減少主要是由於收益分享的相對應計額減少，但部分被投入使用的額外資產產生的折舊費用增加所抵消。

內華達能源第三季度的電力公用事業利潤率為6.21億美元，2021年前九個月為13億美元，與2020年相比分別下降了6％和4％。這些下降主要是由於較低的基本電費一般費率導致收入減少以及2020年有利的監管決定，但部分抵消了2021年前九個月電力零售客户量增長4.2％、銷售結構變化的價格影響以及平均客户數量的增加。電力零售客户量的增加主要是由於客户使用量的增加和天氣的有利影響。

與2020年相比，北方電網的税後收益在第三季度增加了5700萬美元，在2021年前九個月減少了1000萬美元。這些變化反映了英國企業所得税税率變化、分銷收入增加（主要來自關税税率和分配單位的增加）以及2021年有利的外幣匯率變動的影響。2021年前九個月的收益包括1.09億美元的遞延所得税支出，該支出與2021年6月頒佈的所得税税率從19％提高到25％有關，自2023年4月1日起生效，而2020年每個時期的收益包括與2020年7月頒佈的將所得税税率從17％提高到19％，自2020年4月1日起生效的3500萬美元遞延所得税支出。

與2020年相比，天然氣管道的税後收益在第三季度增加了6600萬美元，在2021年前九個月增加了3.06億美元。2021年，BHE GT&S在第三季度的收益為7400萬美元，前九個月的收益為2.47億美元。此外，今年迄今為止的收益增長是由於天然氣銷售利潤率提高和北方天然氣運輸收入增加的影響，這主要是由於2021年2月冬季風暴造成的需求增加。

與2020年相比，其他能源企業的税後收益在第三季度增加了2300萬美元，在2021年前九個月減少了600萬美元。第三季度收益增長主要是由於輸電投資的營業收入增加。今年迄今為止收益的下降主要是由於風能税股權投資收益下降了4,800萬美元，但部分被自有可再生能源項目營業收入的增加所抵消。風能税股權投資收益的減少主要是由於先前存在的税收權益投資的虧損增加了1.23億美元，這主要歸因於2021年2月的冬季風暴，但過去十二個月商業運營項目所得税優惠的增加部分抵消了這一減少。

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

公用事業和能源（續）

與2020年相比，房地產經紀公司的税後收益在第三季度減少了7500萬美元，在2021年前九個月增加了7500萬美元。第三季度的下降反映了抵押貸款服務收益的減少，這是由於融資量的減少主要歸因於再融資活動的減少。前九個月的收益增長是由於2021年封閉的經紀交易量相對增加。

與2020年相比，第三季度公司利息和其他税後收益減少了4700萬美元，2021年前九個月減少了5900萬美元，這反映了確認的聯邦所得税抵免減少、運營支出的變化（第三季度降低，前九個月增加）、2020年發行的公司債務利息支出增加，以及非監管能源服務收益的增加。

製造、服務和零售

以下是我們的製造、服務和零售業務的收入和收益摘要（以百萬美元計）。

	第三季度						前九個月						百分比變化
	2021			2020			2021			2020			第三季度			前九個月
收入
製造業	$	17,496		$	15,170		$	50,821		$	43,238			15.3	%		17.5	%
服務和零售		21,291			19,319			62,143			55,351			10.2			12.3
	$	38,787		$	34,489		$	112,964		$	98,589
税前收益
製造業	$	2,445		$	2,255		$	7,595		$	5,765			8.4	%		31.7	%
服務和零售		1,102			875			3,413			1,950			25.9			75.0
		3,547			3,130			11,008			7,715
所得税和非控股權益		841			784			2,679			1,882
淨收益*	$	2,706		$	2,346		$	8,329		$	5,833
有效所得税税率		22.9	%		24.4	%		23.7	%		24.0	%
税前收益佔收入的百分比		9.1	%		9.1	%		9.7	%		7.8	%

*	不包括某些收購會計費用，這些費用主要來自與我們的業務收購相關的可識別無形資產的攤銷。第三季度不計入收益的税後收購會計費用為1.69億美元，2021年前九個月為5.32億美元，而第三季度為1.95億美元，2020年前九個月為5.93億美元。在2020年的前九個月中，淨收益還不包括商譽和104億美元的無限期無形資產税後減值費用。收購會計費用和減值費用包含在第25頁收益摘要中的 “其他” 和第42頁的 “其他” 收益部分中。

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

製造、服務和零售（續）

製造業

我們的製造集團包括各種工業、建築和消費品業務。以下是我們製造業務的收入和税前收益摘要（百萬美元）。

	第三季度						前九個月
	2021			2020			2021			2020
收入
工業產品	$	7,192		$	6,173		$	21,050		$	19,320
建築產品		6,374			5,672			18,404			15,497
消費品		3,930			3,325			11,367			8,421
	$	17,496		$	15,170		$	50,821		$	43,238
税前收益
工業產品	$	1,124		$	940		$	3,508		$	2,781
建築產品		833			825			2,576			2,088
消費品		488			490			1,511			896
	$	2,445		$	2,255		$	7,595		$	5,765
税前收益佔收入的百分比
工業產品		15.6	%		15.2	%		16.7	%		14.4	%
建築產品		13.1	%		14.5	%		14.0	%		13.5	%
消費品		12.4	%		14.7	%		13.3	%		10.6	%

工業產品

工業產品組包括用於航空航天、電力和一般工業市場的金屬產品（Precision Castparts Corp.（“PCC”））、特種化學品（路博潤公司（“路博潤”））、複雜的金屬切削刀具/系統（IMC國際金屬加工公司（“IMC”））和由100多家自主製造和服務企業組成的Marmon，包括鐵路、多式聯運罐式集裝箱的設備租賃移動式起重機行業，內部分為十一個羣體。工業產品組還包括用於畜牧業和農業行業（CTB International）的設備和系統，以及適用於不同市場的各種工業產品（斯科特·費策和LiquidPower特種產品）。

與2020年相比，2021年工業產品集團的收入在第三季度增長了10億美元（16.5％），前九個月增長了17億美元（9.0％）。與2020年相比，2021年的税前收益在第三季度增加了1.84億美元（19.6％），前九個月增加了7.27億美元（26.1％）。2021年前九個月的税前收益佔集團收入的百分比為16.7％，與2020年相比增長了2.3個百分點。

PCC在2021年第三季度的收入為16億美元，比2020年增長6.6％，而前九個月的收入與2020年相比下降了16.4％。從歷史上看，PCC從航空航天產品中獲得了可觀的收入和收益。COVID-19 疫情導致 2020 年商業航空旅行和原始設備製造（“OEM”）飛機產量大幅下降。儘管美國的商業航空旅行在2021年有所增加，但隨着疫情管理工作的繼續，全球需求仍低於疫情前的水平。

與2020年相比，PCC的税前收益在第三季度增加了2.17億美元，在2021年前九個月增加了4.45億美元。增長反映了管理層先前為調整和重組業務而採取的積極行動。我們預計，PCC的航空航天收入或收益在短期內不會出現大幅增長，這要歸因於相對較低的飛機制造率、目前行業供應鏈中的庫存水平以及 COVID-19 疫情對商業航空旅行的持續影響。

路博潤第三季度的收入約為16億美元，2021年前九個月的收入約為50億美元，與2020年同期相比分別增長9.6％和13.4％。這些增長反映了平均銷售價格的上漲，這得益於材料和其他製造成本的大幅上漲，以及前九個月的銷量增加。添加劑產品線的銷量受到2021年2月冬季嚴重風暴的負面影響，這導致美國多家工廠暫時關閉，以及2021年第三季度其他臨時停產。

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

製造、服務和零售（續）

工業產品（續）

與2020年相比，路博潤的税前收益在第三季度下降了76.9％，在2021年前九個月下降了39.0％。2021年6月，路博潤子公司Chemtool Incorporated位於伊利諾伊州羅克頓的工廠發生火災，以及第三季度與先進材料產品系列業務表現不佳相關的減值費用，對2021年的收益產生了負面影響。這些損失和費用在第三季度共計7300萬美元，在2021年前九個月共計2.29億美元。2021年的收益也受到原材料成本加速和前面提到的添加劑生產暫時關閉的負面影響，這導致了銷售損失和製造成本的增加。

Marmon第三季度的收入為26億美元，2021年前九個月的收入為72億美元，與2020年相比分別增長了30.0％和26.3％。收入增長的主要原因是電氣、金屬服務以及管道和製冷集團的金屬價格上漲，以及Marmon的大多數其他業務集團的銷量增加，尤其是那些服務於建築、汽車、重型卡車和餐飲市場的業務集團。水務技術和零售解決方案集團資產剝離和業務關閉以及鐵路和租賃集團年初至今收入下降的影響部分抵消了這些增長。

與2020年相比，Marmon在2021年的税前收益在第三季度增加了1.06億美元（38.3％），前九個月增加了2.68億美元（33.5％）。2021年前九個月的收益反映了多個業務集團的收益增加，但部分被鐵路與租賃和水務技術集團收益的減少所抵消。

IMC第三季度的收入為8.62億美元，2021年前九個月的收入為27億美元，與2020年相比，第三季度增長23.4％，前九個月增長22.2％。2021年前九個月的收入反映了大多數地理區域的業務狀況改善和有利的外幣折算影響。與2020年相比，IMC的税前收益在第三季度增長了59.4％，2021年前九個月增長了63.6％，這主要歸因於客户需求的增加、製造效率的提高、運營成本管理儲蓄舉措和有利的外幣折算效應。

建築產品

建築產品組包括製成和現場建造的房屋建築及相關貸款和金融服務（Clayton Homes）、地板（Shaw）、隔熱、屋面和工程產品（約翰·曼維爾）、磚塊和砌體產品（Acme Building Brands）、油漆和塗料（Benjamin Moore）以及住宅和商業建築及工程產品和系統（MiTek）。

與2020年相比，建築產品集團第三季度的收入增長了7.02億美元（12.4％），2021年前九個月的收入增長了29億美元（18.8％）。在2020年和2021年前九個月，美國的住宅建設表現強勁。但是，持續供應鏈中斷的影響限制了我們的銷售，並導致了包括木材、鋼鐵、石化基材料、能源、貨運、勞動力和固定裝置在內的關鍵材料和投入的生產延誤和成本大幅增加。這些影響導致銷售價格上漲。

克萊頓家居第三季度的收入約為26億美元，2021年前九個月的收入約為76億美元，與2020年相比分別增長了3.17億美元（13.7％）和15億美元（24.5％）。房屋銷售收入在第三季度增加了2.97億美元（16.6％），在2021年前九個月增加了14億美元（29.4％），這反映了銷售單位的淨增長，每套房屋銷售收入的增加以及銷售結構的變化。2021年前九個月，場地建造房屋的單位銷售增長了22.7％，而工廠建造的人造住宅單位銷售增長了4.5％。2021年第三季度場地建造房屋的單位銷售量與2020年相比有所下降，這歸因於供應鏈限制和勞動力短缺導致施工期延長。與2020年相比，包括抵押貸款發放和服務、保險和貸款活動利息收入在內的金融服務收入在2021年前九個月增長了9.6％。截至2021年9月30日，扣除信貸損失備抵後的貸款餘額約為183億美元，與2020年12月31日相比增加了約12億美元。

我們其他建築產品業務的總收入在第三季度約為37億美元，在2021年前九個月為108億美元，與2020年相比分別增長了3.85億美元（11.5％）和14億美元（15.0％）。增長的主要原因是投入和供應鏈成本的上漲推動了平均銷售價格的上漲，以及油漆和塗料以及某些住宅地板、隔熱材料和工程產品的單位產量增加。

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

製造、服務和零售（續）

建築產品（續）

與2020年相比，我們的建築產品集團的税前收益在2021年第三季度相對保持不變，而前九個月的收益增長了4.88億美元（23.4％）。克萊頓家居第三季度的税前收益為3.91億美元，2021年前九個月為12億美元，與2020年相比分別增長了5200萬美元（15.3％）和3.8億美元（44.2％）。2021年前九個月的收益反映了房屋銷售、抵押貸款發放、淨利息收入的增加以及預期信貸損失準備金減少1.16億美元，但部分被製造和供應鏈成本上漲的影響所抵消。2020年前九個月的預期信貸損失準備金異常高，其中包括為 COVID-19 疫情的預期影響準備金。預期信貸損失準備金的相對下降是由於實際和預期的貸款止贖減少所致。

與2020年同期相比，我們其他建築產品業務的税前收益在第三季度下降了4,500萬美元（9.2％），2021年前九個月增長了1.08億美元（8.8％）。與2020年相比，第三季度收益佔收入的百分比下降了2.7個百分點，2021年前九個月下降了0.7個百分點。儘管客户需求普遍強勁，但供應鏈中斷導致的材料和其他產品投入的可用性減少對銷售和經營業績產生了負面影響。更高的材料成本、某些材料和貨運服務的可用性減少以及更高的重組和減值費用降低了我們在2021年的税前利潤率。

消費品

消費品集團包括休閒車（Forest River）、多家服裝和鞋類企業（包括Fruit of the Loom、Garan、Fechheimer、H.H. Brown Shoe Group和Brooks Sports）和高性能電池（金霸王）。該組還包括定製畫框產品（Larson-Juhl）和珠寶產品（Richline）。

與2020年相比，第三季度消費品收入增長了約6.05億美元（18.2％），2021年前九個月增長了29億美元（35.0％）。與2020年相比，森林河的收入在第三季度增長了24.7％，2021年前九個月增長了45.3％，這得益於休閒車今年迄今為止的銷量增長了37.5％。總體而言，我們在2020年上半年受到疫情嚴重影響的其他幾項業務在2021年的收入大幅增加。與2020年相比，服裝和鞋類收入在第三季度增長了18.5％，2021年前九個月增長了35.4％，這反映了單位銷售額的顯著比較增長，部分原因是某些客户的庫存補貨和消費者需求的增加。

我們的消費品集團的税前收益在第三季度基本保持不變，與2020年相比，2021年前九個月增長了6.15億美元（68.6％）。與2020年相比，第三季度税前收益佔收入的百分比下降了2.3個百分點，2021年前九個月增長了2.7個百分點。第三季度的收益反映了Forest River收益的增加，被金霸王和服裝和鞋類業務收益的下降所抵消。前九個月税前收益的相對增長反映了在Forest River、服裝和鞋類業務以及金霸王的推動下，我們所有業務的收益均大幅增長。由於供應鏈中斷，我們的消費品業務也出現了成本增加。

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

製造、服務和零售（續）

服務和零售

以下是我們服務和零售業務的收入和税前收益（虧損）摘要（百萬美元）。

	第三季度						前九個月
	2021			2020			2021			2020
收入
服務	$	4,131		$	3,068		$	11,718		$	9,093
零售		4,548			4,211			13,896			11,179
麥克萊恩公司		12,612			12,040			36,529			35,079
	$	21,291		$	19,319		$	62,143		$	55,351
税前收益（虧損）
服務	$	696		$	470		$	2,013		$	1,155
零售		414			309			1,221			590
麥克萊恩公司		(8	)		96			179			205
	$	1,102		$	875		$	3,413		$	1,950
税前收益（虧損）佔收入的百分比
服務		16.8	%		15.3	%		17.2	%		12.7	%
零售		9.1	%		7.3	%		8.8	%		5.3	%
麥克萊恩公司		(0.1	)%		0.8	%		0.5	%		0.6	%

服務

我們的服務業務組為通用航空飛機（NetJets）提供共享所有權計劃，併為飛機運營商（FlightSafety）提供高科技培訓產品和服務。我們還分銷電子元器件（TTI），為快餐店網絡（Dairy Queen）提供特許經營和服務，並提供主要為石油和化工行業服務的第三方物流服務（特許經紀）。其他服務業務包括運輸設備租賃（XTRA）、傢俱租賃（CORT）、電子新聞發佈、多媒體和監管申報（美國商業資訊）以及佛羅裏達州邁阿密一家電視臺（WPLG）的運營。

與2020年相比，服務集團的收入在第三季度增加了11億美元（34.6％），在2021年前九個月增加了26億美元（28.9％）。與2020年相比，TTI的收入在第三季度增長了45.3％，在2021年前九個月增長了40.9％。增長反映了所有重要市場的需求加速，因為客户試圖維持充足的庫存，以應對對終端產品零部件的高需求和供應鏈中斷。與2020年的低水平相比，航空服務（NetJets和FlightSafety）的收入在第三季度增長了31.0％，在2021年前九個月增長了25.4％，這主要是由於培訓時間增加和客户飛行時間顯著增加。

與2020年相比，該集團第三季度的税前收益增長了2.26億美元（48.1％），2021年前九個月的税前收益增加了8.58億美元（74.3％）。與2020年相比，第三季度税前收益佔收入的百分比增長了1.5個百分點，2021年前九個月增長了4.5個百分點。第三季度收益的增長主要歸因於TTI。與2020年相比，我們大多數服務業務的收益在2021年前九個月大幅增長，其中TTI和航空服務業務的增幅最大。NetJets和FlightSafety今年迄今為止收益的增長主要歸因於銷量增加、業務結構的變化、運營效率的提高以及過去重組工作的影響，營業利潤率的提高。TTI的收益增長主要歸因於銷售額的增長和運營成本槓桿率的提高。

零售業

我們最大的零售業務是伯克希爾哈撒韋汽車公司（“BHA”），該公司由80多家汽車經銷商組成，銷售新車和二手車，並提供維修服務和相關產品。在2021年前九個月，BHA約佔我們零售總收入的64％。BHA還經營兩家保險公司、兩家汽車拍賣公司和一家汽車液體保養產品分銷商。我們的零售業務包括四家家居用品零售企業（內布拉斯加州傢俱市場、R.C. Willey、Star Furniture和Jordan's），它們銷售傢俱、電器、地板和電子產品，約佔2021年前九個月合併零售收入的21％。其他零售業務包括三家珠寶企業（Borsheims、Helzberg和Ben Bridge）、See's Candies（糖果產品）、Pampered Chef（高品質廚房工具）、東方貿易公司（派對用品、學習用品和玩具及新奇商品）和總部位於德國的摩托車配件零售商德特勒夫·路易斯·摩托拉德（“路易”）。

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

製造、服務和零售（續）

零售（續）

與2020年相比，零售集團第三季度的收入增長了約3.37億美元（8.0％），在2021年前九個月增加了27億美元（24.3％）。BHA在2021年第三季度和前九個月的收入分別比2020年增長了9.8％和22.2％，這主要是由於二手車銷量的增加，前六個月新車銷量的增加以及平均售價的上漲。2021年第三季度新車銷量大幅下降，這反映了汽車製造商供應鏈中斷造成的庫存短缺。與2020年相比，家居用品集團第三季度收入增長了11.7％，2021年前九個月增長了27.5％，這要歸因於消費者需求的增加和平均銷售價格的上漲。

與2020年相比，第三季度的税前收益增加了1.05億美元（34.0％），2021年前九個月增加了6.31億美元（106.9％）。從2020年3月開始，我們的零售業務的經營業績受到疫情的嚴重影響，一直持續到2020年第二季度。在2020年下半年和2021年前六個月，這些業務的收入和税前收益有所增加，在某些情況下甚至超過了疫情前的水平。與前六個月相比，2021年第三季度的業績有所放緩，這反映了供應鏈中斷的影響，尤其是新車的供應鏈中斷的惡化。

與2020年相比，BHA第三季度的税前收益增長了26.2％，2021年前九個月增長了47.3％，這主要是由於汽車銷售利潤率的增加以及財務和服務合同活動收益的增加，以及樓面計劃利息支出的降低，這主要歸因於庫存水平的大幅下降以及運營成本控制工作。與2020年相比，我們零售集團其餘成員的税前總收益在第三季度增加了6300萬美元，在2021年前九個月增加了4.47億美元。由於2020年上半年許多其他零售商的運營受到限制，2020年疫情的最初影響對我們的大多數零售商來説是嚴重的。2021年的業績還得益於相對強勁的消費者需求以及2020年重組工作的影響。

麥克萊恩公司

麥克萊恩經營批發分銷業務，向零售商和便利店（“雜貨店”）以及餐館（“餐飲服務”）提供雜貨和非食品消費品。麥克萊恩還經營蒸餾酒、葡萄酒和啤酒（“飲料”）的批發分銷商。雜貨和餐飲服務業務的銷售額很高，利潤率很低。這些企業有幾個重要客户，包括沃爾瑪、7-Eleven、百勝！品牌等。雜貨銷售通常佔麥克萊恩合併銷售額的三分之二左右，其餘大部分為餐飲服務。任何重要客户削減購買量都可能對定期收入和收益產生不利影響。雜貨和餐飲服務業務繼續在競爭激烈的商業環境中運營。

與2020年相比，第三季度的收入增長了5.72億美元（4.8％），2021年前九個月的收入增長了14.5億美元（4.1％）。雜貨業務的收入在2021年前九個月相對保持不變，而餐飲服務和飲料業務的收入與2020年前九個月相比分別增長了10.9％和21.1％。2020年，與疫情相關的餐廳關閉對餐飲服務業務產生了重大影響。

與2020年相比，第三季度的税前收益減少了1.04億美元，2021年前九個月減少了2600萬美元。減少的主要原因是人事費用和燃料支出增加。McLane的運營受到供應鏈中斷的不利影響，包括卡車司機短缺，影響了庫存和客户交付。卡車運輸行業對司機的競爭日益激烈。燃料開支的增加主要歸因於石油價格的大幅上漲。

投資和衍生合約收益/虧損

以下是投資和衍生合約收益/虧損摘要（百萬美元）。

	第三季度						前九個月
	2021			2020			2021			2020
投資收益/損失	$	4,851		$	31,625		$	37,235		$	2,032
衍生合約收益/虧損		70			(43	)		780			(640	)
所得税和非控股權益前的收益/虧損		4,921			31,582			38,015			1,392
所得税和非控股權益		1,043			6,845			8,036			627
淨收益	$	3,878		$	24,737		$	29,979		$	765
有效所得税税率		20.7	%		21.3	%		20.9	%		35.1	%

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

投資和衍生合約收益/虧損（續）

投資收益/虧損

由於股票證券投資的市場價格變動而產生的未實現收益和虧損包含在我們報告的收益中，由於我們的股票證券投資組合的規模和股票證券價格的固有波動，這大大增加了我們定期淨收益的波動性。税前投資收益/虧損包括第三季度48億美元和2021年前九個月的362億美元未實現淨收益，而適用期末我們持有的證券的第三季度未實現淨收益為308億美元，2020年前九個月的未實現淨收益為165億美元。2020年前九個月出售的股票證券因市值變化而造成的投資損失為139億美元。

出售的股票證券的應納税投資收益通常是銷售收益與出售證券原始成本基礎之間的差額，第三季度為9億美元，2021年前九個月為29億美元。第三季度股票證券的應納税投資收益為39億美元，2020年前九個月為7億美元。

我們認為，投資收益/虧損，無論是通過銷售實現還是未通過市場價格變動實現的，對於理解我們報告的合併收益或評估我們的定期經濟表現而言，往往毫無意義。我們仍然認為，在任何給定時期內，收益中記錄的投資收益/虧損幾乎沒有分析或預測價值。

衍生合約收益/虧損

衍生合約收益/虧損包括我們的股票指數看跌期權合約負債公允價值的變化，這些負債與2008年3月之前簽訂的合約有關。這些負債公允價值的定期變化記錄在收益中，由於標的股票市場價格的波動，這種變化可能很大。截至2021年9月30日，我們的股票指數看跌期權合約的內在價值為8300萬美元，按公允價值計算的記錄負債為2.86億美元。我們在這些合同下的最終付款義務（如果有）將根據合同中定義的內在價值自合同到期日起確定。

其他

以下是税後其他收益/虧損的摘要（以百萬計）。

	第三季度						前九個月
	2021			2020			2021			2020
權益法收益	$	310		$	244		$	665		$	346
收購會計費用		(169	)		(195	)		(532	)		(593	)
商譽和無形資產減值		—			(19	)		—			(10,369	)
在外幣影響之前的公司利息支出		(75	)		(80	)		(232	)		(252	)
伯克希爾的外幣匯率收益（虧損）以及非美國的 BHFC美元優先票據		196			(412	)		676			(329	)
所得税費用調整		—			(60	)		—			(60	)
其他		87			32			76			363
	$	349		$	(490	)	$	653		$	(10,894	)

税後權益法收益包括我們在德克薩斯州卡夫亨氏、Pilot、Berkadia和電力輸送公司的投資中應佔的收益的比例份額。我們在卡夫亨氏的第三季度税後收益為1.68億美元，2021年前九個月的税後收益為3.23億美元。我們的卡夫亨氏投資在第三季度產生了1.42億美元的税後收益，2020年前九個月的税後虧損為5,600萬美元，其中包括第三季度5900萬美元的税後虧損和前九個月與卡夫亨氏記錄的商譽和無形資產減值費用相關的6.11億美元。

税後收購會計費用包括因採用與伯克希爾過去的某些業務收購相關的收購方法而產生的費用。此類費用主要來自與這些業務收購相關的無形資產的攤銷。2020年前九個月的商譽和無形資產減值包括98億美元的商譽減值和我們在2016年收購PCC時記錄的某些可識別無形資產。

外幣匯率收益和損失與伯克希爾的歐元和日元計價債務以及BHFC的英鎊計價債務有關。外幣匯率的變化會因定期將這些負債重新估值為美元而產生未實現的收益和損失。由於借款的規模和外幣匯率固有的波動，在任何給定時期內記錄的收益和損失都可能很大。

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

財務狀況

我們的合併資產負債表繼續反映出非常充足的流動性和非常強大的資本基礎。截至2021年9月30日，合併股東權益為4720億美元，自2020年12月31日以來增加了293億美元。2021年前九個月，歸屬於伯克希爾股東的淨收益為501億美元，其中包括我們約294億美元投資的税後收益。我們股票證券投資的市場價格的變化會使我們的收益產生顯著的波動。

經修訂的伯克希爾普通股回購計劃允許伯克希爾以低於伯克希爾內在價值的價格回購其A類和B類股票，該價格由伯克希爾董事會主席兼首席執行官沃倫·巴菲特和董事會副主席查理·芒格保守地確定。該計劃允許在公開市場上或通過私下協商的交易回購股票，並且沒有規定回購的最大股票數量。該計劃預計將無限期地持續下去。如果伯克希爾的合併現金、現金等價物和美國國庫券持有量減少到300億美元以下，我們將不會回購我們的股票。在伯克希爾，財務實力和宂餘流動性將永遠是最重要的。伯克希爾在2021年前九個月支付了2022億美元回購其A類和B類普通股的股份。

截至2021年9月30日，我們的保險和其他業務持有1444億美元的現金、現金等價物和美國國庫券，其中包括1166億美元的美國國庫券。股票和固定期限證券的投資（不包括我們對卡夫亨氏的投資）為3289億美元。

截至2021年9月30日，伯克希爾母公司的未償債務為218億美元，自2020年12月31日以來減少了8.86億美元，這主要是由於外幣匯率變動對歐元和日元計價債務的影響。在2021年的前九個月中，伯克希爾償還了5.5億歐元和15億美元的到期優先票據。在2021年的前九個月中，伯克希爾發行了6億歐元的2041年到期的0.5％的優先票據和1,600億日元（約合15億美元）的優先票據，到期日從2026年到2041年不等，加權平均利率為0.5％。伯克希爾母公司未來十二個月到期的債務為6億美元。

截至2021年9月30日，伯克希爾的保險和其他子公司的未償借款為179億美元，其中包括全資融資子公司BHFC約131億美元的優先票據借款。BHFC的借款用於為Clayton Homes發放和收購的部分貸款以及我們的軌道車輛租賃業務持有的租賃設備提供資金。2021年1月，BHFC償還了7.5億美元的到期優先票據，併發行了7.5億美元的2.5％優先票據，將於2051年到期。BHFC在未來十二個月內到期的債務為7.75億美元。伯克希爾為BHFC的優先票據提供擔保，以按時全額支付本金和利息。

我們的鐵路、公用事業和能源業務（由英國國家科學基金會和BHE經營）對資本資產（不動產、廠房和設備）進行了鉅額投資，並將在正常業務過程中定期進行大量資本支出。2021年前九個月這兩項業務的資本支出為67億美元，我們目前預測2021年剩餘時間將增加約31億美元的資本支出。

伯克希爾不為BNSF、BHE或其任何子公司發行的債務的償還提供擔保，也不承諾為支持BNSF、BHE或其任何子公司提供資金。截至2021年9月30日，英國國家科學基金會的未償債務為233億美元，與2020年12月31日相比相對持平。在2021年的前九個月中，英國國家科學基金會償還了8.88億美元的債務，併發行了9.25億美元的3.3％債券，將於2051年到期。截至2021年9月30日，BHE及其子公司的未償借款額為521億美元，與2020年12月31日相比相對持平。在2021年的前九個月中，BHE及其子公司償還了17億美元的定期債務，併發行了21億美元的定期債務，加權平均利率為3.0％，到期日為2051年和2052年，短期借款減少了3.18億美元。未來十二個月BHE和BNSF的債務到期總額約為24億美元。

合同義務

我們是與正在進行的業務和融資活動相關的合同的當事方，這將導致在未來時期向交易對手支付現金。我們的合併資產負債表中包含某些債務，例如應付票據，這些債務要求未來在合同規定的日期按固定和可確定的金額付款。與未來購置貨物或服務有關的其他債務目前未反映在財務報表中，將在今後各期在貨物交付或提供服務時予以確認。某些合同（例如保險和再保險合同）下的付款時間和金額取決於未來事件的結果，實際付款可能會與我們的合併資產負債表中目前記錄的估計負債有所不同，甚至可能存在重大差異。

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

合同義務（續）

在2021年的前九個月中，伯克希爾及其某些子公司共發行了約59億美元的定期債務。與這些借款相關的本金和利息支付預計如下：2021年——2700萬美元；從2022年到2025年——每年1.21億美元；此後——88億美元。

除非本季度報告中另有披露，否則我們截至2021年9月30日的合同義務總體上與伯克希爾截至2020年12月31日止年度的10-K表年度報告中包含的 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析” 的 “合同義務” 部分中披露的合同義務沒有重大區別。

關鍵會計政策

某些會計政策要求我們做出影響合併財務報表中反映的金額的估算和判斷。這樣的估計和判斷必然涉及不同程度的不確定性，甚至可能是很大的不確定性。因此，今後可能會根據新的可用信息和其他事實和情況的變化對財務報表中記錄的某些金額進行調整。請參閲伯克希爾截至2020年12月31日止年度的10-K表年度報告中 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析” 中討論的 “關鍵會計政策”。

截至2021年9月30日，我們的合併資產負債表包括財產和意外傷害保險以及再保險合同中未付損失和損失調整費用的估計負債1255億美元。由於確定這些負債的過程中固有的不確定性，實際的最終索賠金額可能與目前記錄的數額有所不同。如此幅度的估計值只要有很小的百分比變化就會對定期收益產生實質性影響。這些估計數變動的影響作為變動期間保險損失和損失調整費用的組成部分入賬。

截至2021年9月30日，我們的合併資產負債表包括738億美元的收購企業的商譽和183億美元的無限期無形資產。我們至少每年對這些資產進行減值評估，並在2020年第四季度進行了最近的年度評估。

商譽和無限期無形資產減值審查包括確定我們的申報單位和資產的估計公允價值。此類決定中使用的關鍵假設和輸入可能包括預測收入和支出、現金流和資本支出，以及適當的貼現率和其他投入。在估算報告單位的公允價值和進行減值測試時，管理層需要做出重大判斷。由於長期預測未來現金流和收益的固有主觀性和不確定性，實際結果可能與預測存在重大差異。

截至2021年9月30日，我們得出的結論是，合併資產負債表中記錄的商譽很可能沒有受到減值。COVID-19 疫情對我們某些報告單位的長期不利影響可能比我們目前的預期還要嚴重，未來我們可能需要記錄商譽或無限期資產減值費用。對疫情對申報單位業務的嚴重程度、持續時間或長期影響的假設，目前對申報單位的公允價值的估算和對商譽減值的判斷現在和將來都可能受到重大影響，而我們無法可靠地預測這些假設。因此，在這種情況下，任何公允價值估算值都可能存在很大差異。

截至最近的年度商譽減值審查，某些申報單位的估計公允價值不超過我們的賬面價值至少20％。這些報告單位中最重要的是Precision Castparts Corp.（“PCC”）。據估計，PCC的公允價值約為355億美元，比我們約321億美元的賬面價值高出10.6％。我們的PCC賬面價值包括約75億美元的商譽。對於其他四個估計公允價值不超過賬面價值至少20％的申報單位，其估計公允價值總額約為15億美元，比我們約14億美元的總賬面價值高出10.0％。我們這些單位的賬面價值包括約6億美元的商譽。

有關新會計公告的信息包含在隨附的合併財務報表附註2中。

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

前瞻性陳述

提醒投資者，本文件中包含的某些聲明，以及定期新聞稿中的一些聲明以及伯克希爾官員在介紹伯克希爾或其子公司時發表的一些口頭陳述，都是1995年《私人證券訴訟改革法》（“法案”）所指的 “前瞻性” 陳述。前瞻性陳述包括本質上是預測性的陳述，這些陳述取決於或涉及未來事件或狀況，或者包含 “期望”、“預期”、“打算”、“計劃”、“相信”、“估計” 或類似表述等詞語。此外，管理層可能提供的有關未來財務業績（包括未來收入、收益或增長率）、持續的業務戰略或前景以及伯克希爾未來可能採取的行動的任何陳述，也是該法案定義的前瞻性陳述。前瞻性陳述基於當前對未來事件的預期和預測，受伯克希爾及其子公司、經濟和市場因素以及我們開展業務的行業等方面的風險、不確定性和假設的影響。這些陳述並不能保證未來的表現，我們無意更新這些聲明。

由於多種因素，實際事件和結果可能與前瞻性陳述中表達或預測的事件和結果存在重大差異。可能導致我們的實際業績以及未來事件和行動與此類前瞻性陳述存在重大差異的主要風險因素包括但不限於我們在固定到期日和股權證券投資的市場價格的變化；衍生合約實現的損失；發生的一次或多起災難性事件，例如地震、颶風、恐怖主義行為或網絡攻擊，導致我們的保險子公司承保損失和/或我們的業務運營蒙受損失；發生的頻率和嚴重程度流行病、疫情或其他疫情，包括 COVID-19，對我們的經營業績產生負面影響，限制我們以合理利率通過資本市場獲得借入資金；影響我們的保險、鐵路、公用事業以及能源和金融子公司的法律或法規的變化；聯邦所得税法的變化；以及影響證券價格或我們開展業務的行業的總體經濟和市場因素的變化。

第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露

請參閲伯克希爾最近發佈的年度報告，特別是 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析” 中包含的 “市場風險披露”。截至2021年9月30日，伯克希爾截至2020年12月31日止年度的10-K表年度報告中描述的市場風險沒有重大變化。

第 4 項控制和程序

截至本10-Q表季度報告所涉期末，公司在包括董事長（首席執行官）和高級副總裁（首席財務官）在內的公司管理層的監督和參與下，對公司根據《交易法》第13a-15條設計和運作的披露控制和程序的有效性進行了評估。根據該評估，董事長（首席執行官）和高級副總裁（首席財務官）得出結論，公司的披露控制和程序是有效的，可以及時提醒他們注意與公司（包括其合併子公司）相關的重要信息，這些信息必須包含在公司定期提交的美國證券交易委員會文件中。在本季度，公司對財務報告的內部控制或其他可能對財務報告內部控制產生重大影響的因素沒有重大變化。

第二部分其他信息

第 1 項。法律訴訟

伯克希爾及其子公司是通常在正常業務過程中產生的各種法律訴訟的當事方，包括尋求直接通過保險合同或通過伯克希爾子公司簽發的再保險合同間接確定責任的法律訴訟。原告偶爾會尋求懲罰性或懲戒性賠償。我們認為，這種正常和例行的訴訟不會對我們的合併財務狀況或經營業績產生實質性影響。伯克希爾及其某些子公司還參與了其他類型的法律訴訟，其中一些提起或可能提出索賠或試圖處以罰款和處罰。我們認為，由於其他未決法律訴訟而可能產生的任何責任都不會對我們的合併財務狀況或經營業績產生實質性影響。

第 1A 項。風險因素

截至2020年12月31日止年度的10-K表格第1A項描述了我們的重大業務風險，本文提及了該條款。我們描述的風險和不確定性並不是我們面臨的唯一風險和不確定性。我們目前不知道或我們目前認為不重要的其他風險和不確定性也可能損害我們的業務或運營。對我們的業務、財務狀況或經營業績的任何不利影響都可能導致我們的證券價值下降以及您的全部或部分投資損失。

第 2 項。未註冊的股權證券銷售和使用f 股權證券的收益和發行人回購

伯克希爾的普通股回購計劃允許伯克希爾在任何時候回購其A類和B類股票，只要伯克希爾董事會主席兼首席執行官沃倫·巴菲特和董事會副主席查爾斯·芒格認為回購價格低於保守確定的伯克希爾的內在價值。回購可以在公開市場上進行，也可以通過私下談判的交易進行。以下是有關伯克希爾在2021年第三季度回購的A類和B類普通股的信息。

時期	的總數購買的股票		平均價格每股支付		的總數購買的股票作為公開活動的一部分宣佈的計劃		最大數量或迄今為止股票的價值可以回購在該計劃下
七月
A 類普通股		938	$	420,100.50		938	*
B 類普通股		6,387,847	$	278.13		6,387,847	*

八月
A 類普通股		868	$	430,704.66		868	*
B 類普通股		6,535,695	$	285.41		6,535,695	*

九月
A 類普通股		1,323	$	419,236.93		1,323	*
B 類普通股		9,580,995	$	277.74		9,580,995	*

*	該計劃沒有規定回購的最大股票數量，也沒有規定伯克希爾有義務回購任何特定金額或數量的A類或B類股票，回購計劃也沒有到期日。如果回購使伯克希爾的合併現金、現金等價物和美國國庫券持有的總價值降至300億美元以下，伯克希爾將不會回購其普通股。

第 3 項。優先證券違約

沒有

第 4 項。礦山安全披露

有關公司根據《多德-弗蘭克改革法》第1503（a）條披露的礦山安全違規行為和其他法律事項的信息包含在本10-Q表附錄95中。

第 5 項其他信息

沒有

第 6 項。展品


	a. 展品

3(i)	重述的公司註冊證書參照 2015 年 3 月 2 日提交的 10-K 表格附錄 3 (i) 納入。

3 (ii)	章程參照2016年8月4日提交的8-K表格附錄3（ii）納入。

31.1	規則 13a-14 (a) /15d-14 (a) 認證

31.2	規則 13a-14 (a) /15d-14 (a) 認證

32.1	第 1350 節認證

32.2	第 1350 節認證

95	礦山安全披露

101	伯克希爾哈撒韋公司截至2021年9月30日的季度10-Q表季度報告中的以下財務信息以ixBRL（在線可擴展業務報告語言）格式包括：（i）封面（ii）合併資產負債表，（iii）合併收益表，（iv）合併綜合收益表，（v）合併股東權益變動表，（vi）合併報表現金流和 (vii) 以摘要標記的合併財務報表附註和細節。

104	封面交互式數據文件（格式為 ixBRL 幷包含在附錄 101 中）

簽名

根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式授權下述簽署人代表其簽署本報告。

		伯克希爾·哈撒韋公司
		（註冊人）

日期：2021 年 11 月 6 日		/S/ MARC D. 漢堡
		（簽名）
		馬克·漢堡，
		高級副總裁和
		首席財務官