0000895728錯誤2023財年33.33Http://fasb.org/us-gaap/2023#Revenues13.53.5P5YP5YP4YHttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherAssetsCurrentHttp://fasb.org/us-gaap/2023#DeferredCostsAndOtherAssetsHttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherLiabilitiesCurrentHttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherLiabilitiesNoncurrentHttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherAssetsCurrentHttp://fasb.org/us-gaap/2023#DeferredCostsAndOtherAssetsHttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherLiabilitiesCurrentHttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherLiabilitiesNoncurrentHttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherLiabilitiesNoncurrentHttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherLiabilitiesNoncurrentHttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherLiabilitiesNoncurrentHttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherLiabilitiesNoncurrentHttp://fasb.org/us-gaap/2023#CostOfGoodsAndServicesSold http://fasb.org/us-gaap/2023#GeneralAndAdministrativeExpense 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美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格			10-K

☒						依據《條例》第13或15(D)條提交週年報告 1934年《證券交易法》

截至本財政年度止12月31日, 2023

或

☐						根據《憲法》第13或15(D)條提交的過渡報告 1934年《證券交易法》

對於從日本向日本過渡的過渡期，中國需要更多時間。

佣金文件編號001-15254

_______________________________

安橋。

(註冊人的確切姓名載於其章程)

加拿大						98-0377957
(述明或其他司法管轄權 公司或組織)						(税務局僱主 識別號碼)

200,425-第一街西南。

卡爾加里, 艾伯塔省, 加拿大T2P 3L8

(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)

(403) 231-3900

(註冊人的電話號碼，包括區號)

_______________________________

根據該法第12(B)條登記的證券：

每個班級的標題			交易代碼			註冊的每個交易所的名稱
普通股			ENB			紐約證券交易所

根據該法第12(G)條登記的證券：無

_______________________________

如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。是☒不是☐

用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告。是☐ 不是☒

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是☒不是☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是☒不是☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。見《交易法》第12b-2條規則中的“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。

大型加速文件服務器

☒

加速文件管理器

☐

非加速文件服務器

☐

規模較小的報告公司

☐

新興成長型公司

☐

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。是☒不是☐

如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。☒

勾選任何錯誤更正是否是重述，需要根據§ 240.10D-1（b）對註冊人的任何高管在相關恢復期內收到的激勵性薪酬進行恢復分析。☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是☐不是☒

根據2023年6月30日普通股最後一次出售的價格計算，非關聯公司持有的註冊人普通股的總市值約為美元。75.11000億美元。

截至2024年2月2日，註冊人已2,125,586,356已發行普通股。

通過引用併入的文件：

不適用。

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解釋性説明

安橋，一家存在於加拿大商業公司法，有資格成為在美國(美國)的外國私人發行人經修訂的1934年證券交易法(《交易法》)。儘管作為外國私人發行人，Enbridge Inc.不是必須這樣做，但Enbridge Inc.目前向美國證券交易委員會(美國證券交易委員會)提交10-K表格的年度報告、10-Q表格的季度報告和8-K表格的當前報告，而不是向外國私人發行人提交報告表格。

Enbridge Inc.打算根據加拿大的要求準備和提交一份管理信息通告和相關材料。由於S的管理信息通函沒有根據第14A條的規定提交，Enbridge Inc.不得在其管理信息通函中引用本表格10-K第三部分所要求的信息。因此，根據表格10-K的指示G(3)並經其允許，Enbridge Inc.將在表格10-K所涵蓋的財政年度結束後120天內提交對錶格10-K的修正案，其中包含第III部分的信息。

2

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						頁
			第一部分
第1項。			業務			8
第1A項。			風險因素			45
項目1B。			未解決的員工意見			60
項目1C。			網絡安全			60
第二項。			屬性			62
第三項。			法律訴訟			62
第四項。			煤礦安全信息披露			62
			第II部
第五項。			註冊人普通股市場、相關股東事項與發行人購買股權證券			63
第六項。			[已保留]			64
第7項。			管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析			65
第7A項。			關於市場風險的定量和定性披露			96
第八項。			財務報表和補充數據			99
第九項。			會計與財務信息披露的變更與分歧			185
第9A項。			控制和程序			185
項目9B。			其他信息			186
項目9C。			關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露			186
			第三部分
第10項。			董事、高管與公司治理			187
第11項。			高管薪酬			187
第12項。			某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和相關股東的事項			187
第13項。			某些關係和相關交易，以及董事的獨立性			187
第14項。			首席會計費及服務			187
			第四部分
第15項。			展品和財務報表附表			188
第16項。			表格10-K摘要			188
			展品索引			189
			簽名			197

3

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詞彙表

“我們”、“我們的”、“我們”和“Enbridge”						安橋。
AFUDC						施工期間使用的資金撥備
艾特肯溪						Aitken Creek天然氣儲存設施和Aitken Creek North天然氣儲存設施
AOCI						累計其他綜合收益/(虧損)
阿羅						資產報廢債務
ASC						會計準則編撰
輔助黑貂						Aux Sable Liquid Products LP、Aux Sable Midstream LLC、Aux Sable Canada LP的美國中游所有權權益
公元前						不列顛哥倫比亞省
BCF/d						億立方英尺
行政長官規例						清潔電力監管
CER						加拿大能源監管機構
CTS						競爭性收費結算
DAPL						達科他州接入管道
破曉						Tecumseh天然氣儲存設施和Dawn Hub的廣泛地下儲氣池網絡
DCP						DCP中流，LP
EBITDA						扣除利息、所得税和折舊及攤銷前收益
EEP						Enbridge Energy Partners，L.P.
EIEC						恩布里奇英格爾賽德能源中心
Enbridge天然氣						Enbridge Gas Inc.
ESG						環境、社會和治理
《交易所法案》						1934年美國證券交易法
FERC						聯邦能源管理委員會
温室氣體						温室氣體
灰色橡木						灰橡樹管道有限責任公司
H2						氫氣
IJT						國際聯合關税
IR						激勵性監管
ISO						激勵性股票期權
Kbpd						每天千桶
LMCI						土地事宜諮詢計劃
液化天然氣						液化天然氣
M&N						海洋時報和東北管道

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M&N加拿大						我們的Maritimes & Northeast Pipeline的加拿大部分
Moda						Moda Midstream Operating，LLC
MTS						主線收費結算
兆瓦						兆瓦
NCIB						正常路線發行人投標
Nexus						NEXUS輸氣管道
NGL						天然氣液體
諾韋爾科						諾弗科公司
OBPS						產量定價制
保監處						其他綜合收益/(虧損)
OEB						安大略省能源委員會
OPEB						其他退休後福利義務
階段1						按服務費用確定2024年基本費率的階段
第1階段決策						2023年12月21日，安大略省能源委員會發布了關於第一階段的決定和命令
PPA						購電協議
PSU						績效股票單位
RNG						可再生天然氣
ROU						使用權
RSU						限售股單位
美國證券交易委員會						美國證券交易委員會
9月						Spectrum Energy Partners，LP
光譜能量						SPECTRUM能源公司
德克薩斯東部						德克薩斯東部傳輸公司，LP
TGE						Tri Global Energy，LLC
收購案						2023年9月5日，我們宣佈Enbridge已經與Dominion Energy，Inc.簽訂了三項獨立的最終協議，收購東俄亥俄州天然氣公司、Questar天然氣公司及其相關的Wexpro公司和北卡羅來納州的公共服務公司
董事會						董事會
湖頭系統的解決方案						2023年5月24日，Enbridge向聯邦能源管理委員會提交了關於Lakehead系統的和解方案
收購Moda						2021年10月12日，通過一家全資美國子公司，我們收購了Moda Midstream Operating，LLC的所有未償還會員權益
合作伙伴關係						Spectrum Energy Partners，LP和Enbridge Energy Partners，L.P.
特雷斯·帕拉西奧斯						特雷斯帕拉西奧斯控股有限公司
多倫多證券交易所						多倫多證券交易所
英國						英國
我們						美利堅合眾國
美國公認會計原則						美國公認會計原則
矢量						向量管道L.P.
VIES						可變利息實體
西海岸						西海岸能源公司。

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公約

本報告中使用的術語“我們”、“我們”、“我們”和“Enbridge”統稱為Enbridge Inc.及其子公司，除非上下文另有説明。這些術語僅用於方便使用，並不是對Enbridge內任何單獨的法律實體的準確描述。

除非另有説明，否則所有美元金額均以加元表示，所有提及“美元”或“$”的均指加元，所有提及“美元”的均指美元。除非另有説明，所有金額都是在税前基礎上提供的。

前瞻性信息

前瞻性信息或前瞻性陳述已包含在這份10-K表格的年度報告中，以提供有關我們和我們的子公司及附屬公司的信息，包括管理層對我們和我們子公司未來計劃和運營的評估。此信息可能不適合用於其他目的。前瞻性陳述通常由諸如“預期”、“相信”、“估計”、“預期”、“預測”、“打算”、“可能”、“計劃”、“項目”、“目標”等詞語以及暗示未來結果或關於展望的陳述的類似詞語來識別。本文件中包含或引用的前瞻性信息或陳述包括但不限於以下陳述：我們的公司願景和戰略，包括戰略優先事項和推動因素；原油、天然氣、天然氣液體(NGL)、液化天然氣(LNG)和可再生能源的預期供應、需求、出口和價格；能源轉型和低碳能源，以及我們對能源的態度；環境、社會和治理(ESG)目標、實踐和業績；行業和市場狀況；我們資產的預期利用；股息增長和支付政策；財務實力和靈活性；對流動性來源和財政資源充分性的預期；液體管道、天然氣輸送和中游、天然氣分配和儲存、可再生發電和能源服務業務的預期戰略優先事項和業績；我們從Dominion Energy，Inc.收購三家美國天然氣公用事業公司(Gas Utilities)的特點、預期效益、融資和時機(收購)；與已宣佈的項目和在建項目相關的預期成本、效益和啟用日期；預期資本支出；可投資能力和資本分配優先事項；我們商業擔保增長計劃的預期股權融資需求；預期未來增長、發展和擴張機會；預期優化和效率機會；對我們合資夥伴完成和資助在建項目的能力的預期；預期完成收購和處置及其時間，包括收購；交易的預期收益，包括收購；我們完成收購併成功整合天然氣公用事業公司的能力；監管機構和法院未來的預期行動，以及時間和影響；通行費和費率案件的討論和訴訟程序以及預期的時間表和影響，包括主線合同以及與天然氣分銷和儲存、天然氣傳輸和中游業務相關的風險；運營、行業、監管、氣候變化和其他與我們業務相關的風險；以及我們對此處確定的各種風險因素的潛在影響的評估。

儘管我們認為這些前瞻性陳述是基於這些陳述發表之日所掌握的信息以及準備這些信息的過程，但這些陳述並不能保證未來的表現，我們告誡讀者不要過度依賴前瞻性陳述。就其性質而言，這些陳述涉及各種假設、已知和未知的風險和不確定因素以及其他因素，這些因素可能導致實際結果、活動水平和成就與此類陳述明示或暗示的大不相同。實質性假設包括以下假設：原油、天然氣、液化天然氣、液化天然氣和可再生能源的預期供應、需求、出口和價格；資產的預期利用；匯率；通貨膨脹；利率；勞動力和建築材料的可用性和價格；我們供應鏈的穩定性；運營可靠性；對我們的項目和交易的支持和監管批准的維持；預計的啟用日期；天氣；收購和處置的時間、條款和結束，包括收購；交易預期效益的實現，包括收購；政府立法；訴訟；預計未來股息和股利政策對未來現金流的影響；我們的信用評級；資本項目資金；對衝計劃；預期利息、所得税和折舊及攤銷前收益(EBITDA)；預期收益/(虧損)；預期未來現金流；以及預期可分配現金流。有關原油、天然氣、天然氣、液化天然氣和可再生能源的預期供求以及這些商品的價格的假設，是所有前瞻性陳述的重要依據，因為它們可能會影響對我們服務的當前和未來需求水平。同樣，匯率、通貨膨脹和利率影響我們經營的經濟和商業環境，並可能影響對我們服務的需求水平和投入成本，因此是所有前瞻性陳述所固有的。與有關已宣佈項目和項目的前瞻性陳述相關的最相關假設

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在建項目，包括預計完工日期和預期資本支出，包括：勞動力和建築材料的可獲得性和價格；我們供應鏈的穩定性；通貨膨脹和匯率對勞動力和材料成本的影響；利率對借貸成本的影響；天氣和客户、政府、法院和監管部門批准對建築和在役時間表以及成本回收制度的影響。

我們的前瞻性陳述受以下風險和不確定性的影響：成功執行我們的戰略重點；經營業績；立法和監管參數；訴訟；收購(包括收購)、處置和其他交易及其預期收益的實現；運營對第三方的依賴；股息政策；項目批准和支持；路權的續簽；天氣；經濟和競爭狀況；輿論；税法和税率的變化；匯率；通貨膨脹；利率；大宗商品價格；獲得和資本成本；政治決策；全球地緣政治條件；以及大宗商品和其他替代能源的供應、需求和價格，包括但不限於本Form 10-K年度報告以及我們提交給加拿大和美國證券監管機構的其他文件中討論的風險和不確定性。任何一種假設、風險、不確定性或因素對特定前瞻性陳述的影響不能確定，因為它們是相互依賴的，我們未來的行動取決於管理層對相關時間所有可用信息的評估。除非適用法律要求，否則Enbridge不承擔公開更新或修改本年度報告中以Form 10-K或其他形式作出的任何前瞻性陳述的義務，無論是由於新信息、未來事件或其他原因。所有前瞻性陳述，無論是書面的還是口頭的，歸因於我們或代表我們行事的人，都明確地完整地受到這些警告性聲明的限制。

非公認會計準則和其他財務衡量標準

第II部. 項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析(MD&A)在本Form 10-K年度報告中提到了非GAAP和其他財務指標，包括EBITDA。EBITDA被定義為扣除利息、所得税和折舊及攤銷前的收益。管理層使用EBITDA來評估Enbridge的業績並設定目標。管理層認為，EBITDA的列報為投資者提供了有用的信息，因為它增加了對Enbridge業績的透明度和洞察力。

非公認會計原則和其他財務措施不是美國公認會計原則所規定的具有標準化含義的措施，也不是美國公認會計原則的措施。因此，這些措施可能無法與其他發行人提出的類似措施相提並論。歷史非GAAP和其他財務指標與最直接可比較的GAAP指標的對賬在本MD&A中列出，並可在我們的網站上找到。有關非GAAP和其他財務措施的更多信息，可在我們的網站www.sedarplus.ca或www.sec.gov上找到。

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第一部分

項目1.業務

Enbridge是北美領先的能源基礎設施公司。我們的核心業務包括Liquds Pipeline，包括在加拿大和美國的管道和終端，運輸和出口各種等級的原油和其他液態碳氫化合物；Gas Transport and Midstream，包括在加拿大和美國的天然氣管道和收集加工設施的投資；天然氣分配和儲存，包括天然氣公用事業業務，為安大略省和魁北克省的住宅、商業和工業客户提供服務；以及可再生能源發電，主要包括在北美和歐洲的風能和太陽能資產投資，以及地熱、廢熱回收和傳輸資產的投資。

Enbridge是一家上市公司，普通股在多倫多證券交易所(TSX)和紐約證券交易所(NYSE)交易，代碼為ENB。我們於1970年4月13日根據西北地區公司條例註冊成立，並於1987年12月15日根據加拿大商業公司法繼續註冊。

以下是我們每項業務和基礎資產的更詳細描述業務細分.

企業願景和戰略

視覺

Enbridge的存在是為了以安全、清潔和對社會負責的方式提高人們的生活質量。我們的願景是以地球友好的方式向人們需要的任何地方提供能源。在追求這一願景的過程中，我們尋求通過我們的基礎設施特許經營權提供負擔得起的、可靠的和安全的能源，從而在實現社會的經濟和社會福祉方面發揮關鍵作用，這些特許經營權運輸、分配和生產能源，包括液體、天然氣、可再生能源和低碳燃料。我們認識到能源系統正在發生變化，我們的目標是通過確保人們繼續獲得他們今天所需的能源，同時投資於低碳平臺，以支持我們向前發展，從而為更清潔的能源未來提供橋樑。

我們領先的投資者價值主張建立在我們通過投資和有效運營能源基礎設施資產提供可預測現金流和逐年增長的股息流的能力之上，這些資產在關鍵供應盆地和強大的需求拉動市場以及不斷增長的可再生能源和新能源需求的目標領域之間具有戰略定位。我們的資產以長期合同、受監管的服務成本收費框架、購電協議（PPA）和其他低風險商業安排為基礎。

每天，我們都努力成為北美及其他地區客户、社區、投資者、監管機構、政策制定者和員工的首選能源供應公司。我們通過關注工人和公共安全、ESG領導力、利益相關者關係、社區投資和員工參與來實現這一目標。

戰略

我們的戰略基於對能源供需基本面的深刻理解。通過嚴格的資本分配，這與我們對能源市場的展望一致，我們已成為行業領導者，擁有傳統和低碳能源的多元化投資組合。我們的資產在許多不同的商品、經濟和地緣政治環境中可靠地產生低風險、有彈性的現金流。我們相信，我們的資產質量和多元化是使我們能夠在不確定的商業環境中保持靈活性的關鍵優勢。

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為了繼續成為行業領導者和價值創造者，我們保持穩健的戰略規劃方法。我們定期對資產和業務策略進行情景和彈性分析。我們測試各種價值提升和最大化選項，並定期與董事會（董事會）溝通，以確保一致性並保持積極監督。董事會的參與包括全年的更新和討論以及專門的年度戰略規劃會議。展望未來，我們將繼續採用這一全面的方法來指導我們的投資和投資組合決策。

可預測的現金流和可衡量的增長是我們投資者價值主張的標誌。我們強大的項目開發機會組合、近期戰略收購的整合以及持續的效率提升，預計將推動我們在近期（2024-2025年）和中期的增長。我們對平衡增長戰略仍充滿信心，並期望繼續有選擇地投資於我們的多元化足跡，包括傳統業務和補充性低碳平臺，如可再生能源、可再生天然氣（RNG）、碳捕獲和儲存（CCS）、藍氨和氫氣（H2）。此外，環境、社會及管治仍然是我們策略的一部分;我們致力減少排放，與持份者建立持久關係，並促進多元化、公平及包容。

為配合我們的策略，我們於2023年推進多項優先事項。例如：

•我們宣佈戰略收購俄亥俄州、猶他州和北卡羅來納州的三家美國天然氣公司。如果完成，收購將創造北美最大的天然氣公用事業特許經營權，降低我們已經處於行業領先地位的業務風險狀況，並確保可見，低風險，長期，利率基礎增長。

•我們的液體管道業務在幹線和二疊紀系統上交付了創紀錄的量，通過我們的Enbridge Ingleside能源中心（EIEC）出口了創紀錄的量，達成了幹線系統的收費協議，批准了Enbridge Houston石油碼頭，承擔了Gray Oak管道的運營（Gray Oak），以及Flanagan South Pipeline的提前承包開放季節（Flanagan South）、Gray Oak和Southern Lights管道，進一步加強了我們首要的重油和輕油輸送和出口系統。

•我們的天然氣輸送和中游業務收購了不列顛哥倫比亞省的Aitken Creek天然氣儲存設施和Aitken Creek North天然氣儲存設施（統稱為Aitken Creek）以及德克薩斯州的Tres Palacios Holdings LLC，實現了對Rio Bravo管道的最終投資決定，推進了Woodfibre LNG項目，並在Algonquin管道和德克薩斯州東部傳輸線的開放季節成功執行。我們繼續利用強大的天然氣基礎，為北美提供安全，可靠和可持續的能源，同時增加液化天然氣出口。

•在我們現有的天然氣分銷和儲存業務中，我們在安大略省的費率調整應用取得了進展，增加了46，000多個新客户，並推進了安大略省最大的温室氣體（GHG）減排項目，將Arcelor Mittal的鍊鋼業務從煤炭轉向天然氣。我們繼續通過為該省提供具有成本效益、可靠和可持續的能源來推動安大略省人民的生活質量和經濟增長。

•我們的可再生能源發電業務繼續執行其增長戰略，我們的歐洲海上風電組合取得了重大進展，包括法國諾曼底（Centre Manche 1）項目的1，000兆瓦（MW）項目獎勵，德國Hohe See和Albatros項目的工作興趣增加，以及正在法國建設的另外三個項目。我們的北美陸上業務通過不斷推進我們的大型開發組合（目前超過4，500兆瓦）以及通過投資俄亥俄州的Fox Squirrel太陽能項目繼續增長。

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•我們的新能源技術團隊與每個業務部門合作，通過收購Morrow Renewables的RNG資產，與Yara建立戰略合作伙伴關係，在德克薩斯州科珀斯克里斯蒂附近的EIEC推進藍色氨出口項目，與Divert Inc.批准華盛頓州的Longview RNG項目，以及繼續開發優先的低碳技術。

•本年度，我們在實現環境、社會及管治目標方面取得重大進展。我們繼續加強與北美土著社區的關係，同時推進我們的和解承諾。我們亦增加董事會及員工隊伍的多元化。我們繼續走在淨零排放的道路上，通過多種手段降低排放，包括系統現代化、甲烷減排技術、使用更清潔的能源為我們的運營提供動力，以及繼續投資於我們的低碳業務。

•我們繼續以具吸引力的估值回收資金，於2023年，這包括宣佈出售我們於Alliance Pipeline及Aux Sable設施的權益。我們繼續專注於嚴格的資本分配、投資組合優化和多元化、持續增強我們行業領先的現金流狀況以及財務實力和靈活性。此外，我們繼續優先考慮降低運營成本，以提高我們的盈利能力和競爭力。

第二部分將進一步詳細討論這些成就。第七項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析。

展望未來，我們的近期策略重點與過往數年相若。一如既往，積極推進資產安全、保護環境和保持系統可靠性仍然是我們的首要任務。我們專注於通過進一步優化來提升現有資產的價值，利用我們廣泛的基礎設施來滿足不斷變化的客户需求，優先考慮特許經營的有機增長和出口驅動的機會，並在我們所有的業務中開發低碳平臺。我們將繼續投資於能夠推進我們的戰略、建立可持續競爭優勢並實現有吸引力的風險調整後回報的領域。

我們的主要戰略重點包括：

安全和運行可靠性

安全和運行可靠性是我們戰略的基礎。我們努力實現並保持在安全各個方面(流程、公共和個人)的行業領先地位，並確保我們整個系統的可靠性和完整性達到最高標準，以保護我們的社區和環境。

擴展增長

我們增長的基石在於以最低的實際成本按時成功執行我們的一系列有擔保的項目(目前為240億美元)，同時保持最高的安全、質量、客户滿意度以及環境和法規合規性標準。關於我們目前的資本項目組合的討論，請參閲第二部分。項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--增長項目--商業擔保項目.

短期內，我們將專注於完成美國天然氣公用事業公司的交易，併成功整合每一家公用事業公司。除此之外，我們將繼續尋求在我們的所有平臺上尋找更多高質量的增長機會。我們將保持紀律，只將資本配置到最佳用途，優先考慮資產負債表實力，投資於低資本密集型增長，以及受監管的公用事業或類似公用事業的項目。我們將仔細評估我們剩餘的可投資能力，將資本配置到我們可以獲得的最具價值提升的機會上，包括進一步的有機增長、互補性的增值式收購以改善我們的競爭地位，或者進一步加強我們的資產負債表。

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展望未來，我們看到我們的現有網絡得到了極大的利用，我們的每一項業務都有未來增長的機會。例如，我們預計：

•我們的液體管道基礎設施仍將是關鍵供應盆地和需求拉動型市場(如美國中西部、加拿大東部和美國墨西哥灣沿岸的煉油廠中心)之間的重要聯繫。我們一流的液體系統和出口基礎設施也將使原油、清潔燃料和其他出口機會成為可能。在我們早期經驗的基礎上，我們預計CCS將在較長期內提供更多新的增長機會。

•我們的天然氣輸送業務將在燃氣發電、工業增長和沿海LNG工廠的新負荷需求推動下尋求延伸和擴張機會。展望未來，生產RNG並將其融入我們的系統將提高資產壽命，使我們能夠為客户提供差異化的低碳解決方案。從長遠來看，我們計劃在氫氣生產、混合和運輸方面擴大類似的機會，以進一步脱碳我們的天然氣供應並延長資產壽命。

•我們位於安大略省的天然氣分銷和儲存業務將通過增加客户、提高生產率、現代化投資以及將H2和RNG混合到天然氣供應中的設施來繼續增長。此外，我們將繼續深思熟慮地向客户提供我們的服務，包括額外的需求側管理、低碳和分佈式能源計劃。

•我們的可再生能源業務日益處於有利地位，可以利用歐洲和北美可再生能源的增長。我們將繼續利用我們擴大的內部能力和我們強大的現有合作伙伴關係，成功地執行我們的大型開發組合，並確保未來的下一波項目。

此外，我們的目標是通過繼續關注我們所有業務的優化、現代化、生產力和效率來推動增長。例如：應用減阻劑和泵站改造以優化我們液體系統的吞吐量，執行通行費結算和費率案例備案以優化我們的液體管道和天然氣輸送特許經營權內的收入，擴大低碳天然氣供應以實現我們天然氣公用事業的價值鏈現代化和整合，以及通過創新、流程改進和系統增強在整個組織內創造可持續的成本節約。

保持財務實力和靈活性

我們的融資策略旨在保持強勁的投資級信用評級，以確保我們有足夠的財務能力滿足我們的資本融資需求，並靈活地管理資本市場的混亂。我們預計，目前的擔保資本計劃可以通過內部產生的現金流、可用的資產負債表能力和選擇性的資產貨幣化來輕鬆融資。有關我們的融資策略的進一步討論，請參閲第二部分。項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--流動資金和資本資源.

有紀律的資本配置

我們評估最新的基本趨勢，監控業務格局，並主動開展業務開發活動，以確定行業領先的資本部署機會集。我們使用紀律嚴明的投資框架篩選、分析和評估機會，目標是在我們的低風險“公用事業類”業務模式下，有效地配置資本以實現增長，同時推動誘人的風險調整後回報。

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所有投資機會都是根據它們推進我們的戰略、降低風險、支持我們的ESG目標以及創造額外的財務靈活性的潛力進行評估的。我們在短期內的主要重點是低資本密集度機會，以提高現有業務的回報(有機擴展和優化)、系統現代化和基於公用事業費率的投資。我們還將重點放在較大的項目上，在這些項目中，商業建築符合我們的投資者價值主張，並且我們可以在執行階段有效地管理風險。雖然我們將在短期內專注於完成我們在美國的天然氣公用事業交易，但我們正在繼續評估其他強大的價值提升機會，包括可以補充我們投資組合的增值收購。

在評估典型的投資機會時，我們還考慮了其他潛在的資本配置選擇。資本配置的其他選擇取決於我們目前的前景，包括進一步削減債務和增加股息。

隨着時間的推移，引領能源轉型

隨着全球人口的增長和世界各地生活水平的不斷提高，我們預計能源需求將會上升。我們和我們的社會越來越認識到，在減少全球温室氣體排放的同時，需要安全可靠的能源。因此，隨着行業參與者、監管機構和消費者尋求平衡這些因素，世界各地的能源系統正在重塑。作為一家多元化的能源基礎設施公司，我們相信我們有能力在能源轉型中發揮關鍵作用，降低我們運輸和儲存的常規燃料的排放強度，支持我們的客户從更高排放的能源轉向更低碳的選擇，並與監管機構、政策制定者和其他關鍵利益攸關方一起，領導世界需要的未來低碳能源基礎設施的開發和建設。

我們相信，多樣化和創新將在向低排放未來的過渡中發揮重要作用。到目前為止，我們已經在天然氣基礎設施、減排技術和可再生能源資產方面進行了大量投資，幫助減少了我們的排放，並進一步擴大了我們的平臺，使能源能夠在全球範圍內過渡。我們在可再生能源方面的重點領域仍然是海上風能、公用事業規模的陸上項目，以及為客户提供的綜合清潔能源產品和解決方案。我們還在RNG、藍氨、CCS和H2等其他低碳平臺中發揮領導作用，在這些平臺中，我們可以利用我們的基礎設施、能力和利益相關者關係來加速增長並擴展我們現有資產的價值。此外，我們所有的新投資都需要有一條明確的路徑來實現淨零排放，與我們的ESG目標保持一致。

我們與我們的客户和利益相關者密切合作，以保持能源轉型的步伐，並正在積極利用我們的ESG領導地位和世界級的執行能力，以推進我們作為差異化能源提供商的定位。我們定期在各種過渡場景下測試我們的資產，以確保我們業務的彈性。

戰略推動者

為了成功執行我們的戰略並建立競爭優勢，我們專注於在ESG、人才、技術、運營、開發和增長能力方面擁有領先的能力。

環境、社會和治理

可持續性是我們以安全可靠的方式提供能源的能力不可或缺的一部分。我們作為環境管家、作為基本能源基礎設施的安全運營者、作為一個多元化和包容性的僱主以及作為一個負責任的企業公民的表現如何，與我們實現戰略優先事項併為所有利益相關者創造長期價值的能力密不可分。

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2023年，我們發佈了第22份年度可持續發展報告，概述了我們在實現ESG目標方面的進展1。特別是，我們：

•通過我們系統的現代化和創新，以及繼續投資太陽能自力發電、儀表前可再生能源和執行額外的可再生能源PPA，在實現我們的中期排放強度和温室氣體淨零排放目標方面取得了有意義的進展；

•加強努力，確保我們的勞動力和董事會更好地反映我們社區的多樣性，通過員工資源小組增強我們的勞動力能力，並推進我們的多樣性、公平和包容性承諾；以及

•繼續推動朝着零安全事故和傷害的目標改進，並推進了強有力的網絡防禦計劃的實施。

自2020年制定ESG目標以來，我們在將可持續發展納入我們的戰略、治理、運營和決策方面取得了相當大的進展。我們已經將ESG績效與激勵性薪酬掛鈎，並通過執行我們的行動計劃，朝着這些目標取得了有意義的進展。

我們的目標是繼續加強我們的ESG方法，並正在採取以下額外行動：

•積極與正在推進中游部門排放計量和減排指導方針的組織合作；

•與主要供應商合作制定減排計劃；

•進一步發展低碳能源夥伴關係，以推動我們業務的創新，重點是可再生能源、RNG、H2和CCS；以及

•繼續推進我們對有意義的和解和建立相互尊重和合作的土著夥伴關係的承諾。

我們在年度可持續發展報告中提供年度進展更新，該報告可在Https://www.enbridge.com/sustainability-reports. 除非另有特別説明，否則Enbridge網站上包含的或與之相關的任何信息，包括我們的年度可持續發展報告，都不會以引用的方式併入本Form 10-K年度報告中，或以其他方式併入本年度報告.

人才

我們的員工對我們的成功至關重要，我們的重點仍然是提高員工的能力和技能。我們正在發展我們的人才戰略，改善我們的員工體驗，並越來越注重學習和發展。我們重視多樣性和多元化思維，並在我們的計劃、流程和人員管理方法中嵌入了包容性實踐。此外，我們努力保持具有行業競爭力的薪酬、靈活性和留任計劃，以提供短期和長期績效激勵。

技術

我們認識到技術在幫助我們實現戰略目標方面發揮的重要作用。我們致力於尋求創新和技術解決方案，以提高我們的安全性和可靠性，最大限度地增加收入，提高效率，並實現向新的、更清潔的能源解決方案的過渡。我們繼續從網絡安全的角度關注我們系統的彈性和可靠性，並努力增強我們的能力，並教育我們的員工以保護我們的關鍵基礎設施系統免受越來越多的威脅。

1與包容性、多樣性、公平性和可獲得性有關的所有百分比或具體目標都是我們打算以符合州、地方、省和聯邦法律的方式實現的理想目標，這些法律包括但不限於美國聯邦法規、平等就業機會委員會、勞工部和聯邦合同遵從局計劃。

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運營與開發

作為一家主要的基礎設施開發商和運營商，Enbridge專注於我們業務的卓越，特別是在安全、監管、項目執行和效率方面。安全是Enbridge的基礎，我們的安全第一理念反映了我們對保護公眾、我們的工人、環境以及我們管道和設施的健康的承諾。我們認識到，在規劃和執行項目以及維持持續運營時，與監管機構保持牢固的信任關係是非常重要的。我們致力於積極主動地處理聯邦、地區和地方層面的監管問題，以確保我們開發和維護一個安全可靠的能源系統，我們的客户和公眾可以信賴。

穩健的項目開發、執行、治理、利益相關者關係和供應鏈流程也是按時、高質量並在預計成本範圍內交付項目的關鍵。我們不斷尋求各種方法來提高我們所有核心職能的組織效率和效力，包括通過精簡結構、簡化流程、改進問責和有效管理風險來推動頂級業績。

增長能力

為了實現我們的願景和使命，我們強調特定的能力，這些能力將幫助我們在核心和潛在的新業務中發展和建立競爭優勢。我們正在更加關注我們的客户，以確保我們對他們的需求做出反應，同時也積極幫助他們實現他們的脱碳目標。我們將繼續投資於領先的企業發展能力，以確保我們能夠識別和執行有吸引力的資本回收機會和收購。最後，我們認為，未來的能源系統不僅將繼續高度一體化，而且還將變得更加複雜。這將需要一個利益相關者的生態系統，從客户和貸款人到原始設備製造商和監管機構，來開發和管理。我們認為，在夥伴關係結構和關係管理方面擁有優勢，對於建立和維護世界所需的強大能源基礎設施體系至關重要。

業務細分

2023年期間，這些活動通過五個業務部門開展：液體管道；天然氣輸送和中游；天然氣分配和儲存；可再生發電；以及能源服務，如下所述。

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液體管道

液體管道由加拿大和美國的管道和終端組成，這些管道和終端運輸和出口各種等級的原油和其他液態碳氫化合物。

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主線系統

主線系統由加拿大主線系統和萊克黑德系統組成。加拿大幹線是一種公共的運輸管道系統，它在加拿大西部內將各種等級的原油和其他液態碳氫化合物從加拿大西部輸送到北達科他州格雷特納、馬尼託巴省和內切附近的加拿大/美國邊境，以及從密歇根州休倫港和安大略省薩尼亞附近的美國/加拿大邊境輸送到加拿大東部。加拿大主線包括六條毗鄰的管道，總運營能力約為每天320萬桶，連接加拿大/美國邊境的萊克黑德系統，以及五條向加拿大東部輸送原油和成品油的管道。自1949年以來，通過我們的前輩，我們運營並經常擴建加拿大主線。湖頭系統是美國主線系統的一部分。它是由聯邦能源管理委員會(FERC)監管的州際公共運輸管道系統，是從加拿大西部到美國的原油和液體石油的主要運輸商。

收費框架

管理加拿大主線通行費的競爭性通行費結算(CTS)於2021年6月30日到期，但8號線和9號線除外，它們是單獨收費的。CTS是一項為期10年的談判協議，規定在加拿大西部內交付的加拿大本地通行費，以及從加拿大西部出發、在加拿大主線上、通過萊克黑德系統運往美國並進入加拿大東部的原油運輸的國際聯合關税(IJT)。IJT通行費以美元計價。

Enbridge已與託運人就其主線系統的通行費達成談判和解協議。Mainline通行費結算(MTS)涵蓋Mainline的加拿大和美國部分，Mainline將繼續作為一個共同的承運人系統運營，供所有託運人按月提名使用。MTS還有待監管部門的批准，有效期為七年半，至2028年底，修訂後的臨時通行費將於2023年7月1日生效。

MTS包括：

•對於從哈迪斯蒂到芝加哥的重質原油運輸，IJT包括每桶1.65美元的加拿大主線通行費加上每桶2.57美元的湖頭系統通行費，加上適用的3號線替代附加費；

•與美國消費者價格和電力指數掛鈎的運營、管理和電力成本的通行費上漲；

•通行費繼續進行距離和商品調整，並使用雙重貨幣IJT；以及

•財務業績指標，為Enbridge優化吞吐量和成本提供激勵，但也在極端供應或需求中斷或不可預見的運營成本風險情況下提供下行保護。這一業績上限旨在確保主線在被視為50%的股本的情況下獲得11%至14.5%的回報，這與上一次通行費協議期間的平均回報相似。

大約70%的主線交付是根據這一和解協議收取的，而大約30%的交付是在通往主線下游市場的全路徑基礎上收取的。另一個持續的特點是，對於每天50,000桶吞吐量的變化，主線通行費每桶上下浮動0.035美元。

在考慮到以前確認的撥備、通貨膨脹成本調整和數量增加後，這項和解的預期財務結果與以前報告的財務結果一致。Enbridge於2023年12月15日向加拿大能源監管機構(CER)提交了一份申請，要求批准MTS，並得到了其代表利益攸關方小組的一致支持。CER在其處理函中表示，截至2024年1月19日，沒有收到任何異議意見，它可能會對申請做出決定，也可能會制定進一步的處理步驟。

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湖頭制地方通行費

從北達科他州內切、明尼蘇達州克利爾布魯克和其他地點附近的加拿大/美國邊境到萊克黑德系統主要送貨點的運輸費率由FERC管理。湖頭系統根據FERC的指數方法和關税協議的允許，定期調整這些運輸費率，其主要組成部分是指數費率和設施附加費機制。指數費率是湖頭系統運輸費率的基本部分，每年都要進行通貨膨脹調整，不能超過FERC批准的既定最高費率。設施附加費機制允許湖頭系統在現有基本費率的基礎上，通過遞增附加費收回與託運人要求的某些項目相關的費用，每年4月1日進行調整。

2023年5月24日，Enbridge向FERC提交了湖頭系統(Lakehead System和解)的和解要約。除了解決與湖頭系統費率的指數部分有關的訴訟外，湖頭系統和解協議還包括適用於指數和設施附加費的費率基礎的折舊截斷日期2048年12月31日，以及通過與兩個5號線項目相關的成本的設施附加費就未來收回條款達成協議：威斯康星州搬遷項目和麥基納克海峽隧道。湖頭系統和解協議於2023年6月23日獲得和解法官的認證，並於2023年11月27日獲得FERC委員的批准。湖頭系統通行費自2023年12月1日起修訂，以反映湖頭系統和解的條款。

區域油砂系統

區域油砂系統包括七條艾伯塔省內的長距離管道：阿薩巴斯卡管道、沃皮索管道、伍德蘭和伍德蘭延伸管道、伍德布法羅和伍德布法羅延伸/阿薩巴斯卡雙管道系統和諾利特管道系統(Norlite)，以及兩個大型終端：位於艾伯塔省麥克默裏堡以北的阿薩巴斯卡終端和位於艾伯塔省麥克默裏堡南部的切查姆終端。區域油砂系統還包括許多支線和相關設施，目前為阿薩巴斯卡、冷湖和和平河三大油砂礦藏的油砂生產提供通道。

艾伯塔省內的長途管道的綜合能力約為每天11萬桶至埃德蒙頓，每日1415千桶至哈迪斯蒂，其中Norlite向麥克默裏堡地區提供約218萬桶的稀釋劑能力。我們在伍德蘭管道擁有50%的權益，在Norlite擁有70%的權益。區域油砂系統是以與多家油砂生產商簽訂的長期協議為基礎的，這些協議提供了穩定的現金流，還包括收回該系統部分運營費用的規定。

2022年10月5日，我們完成了與阿薩巴斯卡土著投資有限合夥企業(Aii)的交易，Aii是一家新成立的實體，代表23個First Nation和Metis社區，根據該交易，Aii收購了區域油砂系統艾伯塔省內七條長輸管道11.6%的非運營權益。

墨西哥灣沿岸和中大陸

墨西哥灣沿岸包括弗拉納根南部、先鋒管道、Seaway原油管道系統(Seaway管道)、中大陸系統(庫欣碼頭)、灰色橡樹和EIEC。

Flanagan South是一條950公里(590英里)、直徑36英寸的州際原油管道，始發於我們位於伊利諾伊州弗拉納根的終點站，是萊克黑德系統的輸油點，終點是俄克拉何馬州庫欣。弗拉納根南部的產能約為每日660桶。

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矛頭管道是一條長途管道，將原油從伊利諾伊州的弗拉納根輸送到俄克拉何馬州的庫欣。弗拉納根是萊克黑德系統的一個交貨點。矛頭管道的日輸油量約為193桶。

我們擁有1,078公里(670英里)的Seaway管道50%的權益，包括俄克拉荷馬州庫欣和德克薩斯州自由港之間805公里(500英里)、直徑30英寸的長途運輸系統，以及為休斯頓和德克薩斯州地區煉油廠提供服務的德克薩斯城終端和分配系統。Seaway管道系統的總輸送能力約為每日950桶。Seaway管道還包括德克薩斯州墨西哥灣沿岸880萬桶原油儲油罐的能力。

中大陸系統由庫欣碼頭的儲存終端組成，由110多個獨立的儲油罐組成，大小從7.8萬桶到57萬桶不等。庫欣碼頭的總儲殼量約為2600萬桶。部分存儲設施用於運營目的，其餘部分與不同的原油市場參與者簽訂合同，滿足其定期存儲需求。合同費用包括固定的每月儲存費、從連接的管道和碼頭接收和運送原油的通過量費用，以及調和費。

Gray Oak是一個長達1368公里(850英里)的原油系統，起始點位於德克薩斯州西部的伊格爾福特和二疊紀盆地。Gray Oak在美國墨西哥灣沿岸和休斯頓煉油區設有交貨點。它的預計平均年產能為每日900桶，運輸輕質原油。2023年12月31日，由於我們收購了Rattler Midstream在輸油管道中10%的權益，我們在Gray Oak的實際經濟權益從58.5%增加到68.5%。我們於2023年4月成為灰橡樹的經營者。

2021年10月，我們收購了Moda Midstream Operating，LLC，其中包括位於德克薩斯州科珀斯克里斯蒂附近的EIEC。該碼頭由1560萬桶的存儲和150萬桶的日出口能力組成。我們還收購了日產量670桶的仙人掌二期管道20%的權益，日產量300桶的Viola管道100%的權益，以及35萬桶的塔夫脱碼頭100%的權益。2022年11月，我們額外獲得了仙人掌II管道10%的所有權權益，使我們的非運營總所有權達到30%。

其他

其他包括南方光管道、Express-Platte系統、Bakken系統和支線管道等。

Southern Lights管道是一條單流管道，直徑180 kbpd，16/18/20英寸，將稀釋劑從伊利諾伊州芝加哥附近的曼哈頓碼頭運送到加拿大西部的三個輸送設施，分別位於艾伯塔省的埃德蒙頓和哈迪斯蒂碼頭以及薩斯喀徹温省的科羅伯特碼頭。Southern Lights管道的加拿大部分和美國部分都根據與承諾的託運人簽訂的長期合同獲得關税收入。Southern LIGHTS管道90%的運力與分配給託運人的剩餘10%運力簽訂了合同，以運送未承諾的運量。2023年12月，完全預訂的開放季結束，這確保了到2030年年中，合同水平保持在90%。

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Express-Platte系統包括Express管道和Platte管道，以及約560萬桶的原油存儲。這是一個大約2736公里(1700英里)長的原油運輸系統，起點是艾伯塔省的哈迪斯蒂，終點是伊利諾伊州的伍德河。這條日產量310桶的快速管道將原油輸送到美國落基山脈地區的煉油市場，包括蒙大拿州、懷俄明州、科羅拉多州和猶他州。日產量145至164桶的普拉特管道與懷俄明州卡斯珀的快速管道互通，主要將原油從巴肯頁巖和加拿大西部輸送到中西部的煉油廠。Express管道的運力通常是根據與託運人的長期合同承諾的，要麼接受要麼支付。Express管道運力的一小部分和所有Platte管道運力被未承諾的託運人使用，這些託運人只為他們在給定月份實際使用的管道運力付費。

巴肯系統由北達科他州系統和巴肯管道系統組成。北達科他州的系統服務於北達科他州的巴肯盆地，由原油收集和州際管道運輸系統組成。該收集系統為明尼蘇達州克利爾布魯克提供湖頭系統或各種互連管道上的服務。該系統的州際部分包括美國和加拿大的組成部分，從北達科他州的貝託爾德延伸到馬尼託巴省的克羅默。

北達科他州系統美國部分的關税由FERC監管。加拿大部分被歸類為第2類管道，因此，其通行費由CER根據投訴情況進行監管。

我們在巴肯管道系統中擁有27.6%的有效權益，該管道系統將北達科他州的巴肯盆地連接到東部PADD II和美國墨西哥灣沿岸的市場。巴肯管道系統包括從北達科他州巴肯地區到伊利諾伊州帕託卡的達科他州接入管道，以及從伊利諾伊州帕託卡到德克薩斯州尼德蘭的能量轉移原油管道。目前的產能約為每日750桶原油，有可能通過增加抽水馬力來擴大產能。巴肯管道系統的基礎是多家生產商的長期產能承諾。

給水管道和其他包括加拿大和美國的一些液體存儲資產和管道系統。

支線管道和其他公司的主要資產包括位於艾伯塔省哈迪斯蒂附近的哈迪斯蒂合同終端和哈迪斯蒂存儲洞穴，這是加拿大西部的一個關鍵原油管道樞紐，以及南方通道延伸(SAX)管道，該管道始發於伊利諾伊州弗拉納根，輸送到伊利諾伊州帕託卡。我們在日產量300桶的SAX管道中實際上擁有65%的權益。SAX管道的大部分運力是根據與託運人簽訂的長期按需付費合同在商業上得到保障的。

饋線管道和其他管道還包括Patoka Storage、託萊多管道系統和諾曼·威爾斯(NW)系統。Patoka Storage由四個儲罐組成，殼牌容量為48萬桶，位於伊利諾伊州帕託卡。日產量180桶的託萊多管道系統與萊克黑德系統相連，輸送到俄亥俄州和密歇根州。45kbpd的NW系統將原油從西北地區的Norman Wells運輸到艾伯塔省的Zama，並有一個基於與託運人的既定條款的服務成本費率結構。

競爭

我們液體管道網絡的競爭主要來自基礎設施或物流替代方案(鐵路、卡車運輸)，這些替代方案將液態碳氫化合物從我們運營的生產盆地輸送到加拿大、美國和國際市場。來自現有和擬議管道的競爭，如跨山管道擴建，主要基於獲得供應、最終用途市場、運輸成本、合同結構以及服務質量和可靠性。此外，不穩定的原油價格差異以及我們或競爭對手管道上的管道能力不足，都會使鐵路運輸原油具有競爭力，特別是對於目前沒有管道服務的市場。

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我們相信，我們的液體管道系統將繼續為加拿大西部沉積盆地(WCSB)、北達科他州和二疊紀盆地的生產商提供具有競爭力和吸引力的選擇，因為我們的市場準入、有競爭力的通行費以及通過我們的多個交付和儲存點的靈活性。我們還與託運人簽訂了長期協議，通過確保向我們的液體管道網絡提供一致的供應來降低競爭風險。我們有成功執行項目以滿足客户需求的良好記錄。

供求關係

美國是世界上最大的原油市場，而美國是美國最大的原油輸出國，這一點我們有着悠久而成功的歷史。我們預計，在可預見的未來，美國對加拿大原油生產的需求將支持我們基礎設施的使用。

根據大多數基本情況預測，需求預計將增長到下一個十年，主要由經濟合作與發展組織(OECD)以外地區的新興經濟體推動，如印度和中國。在北美，由於車輛燃油效率的提高和電動汽車銷量的增加，對運輸燃料的需求增長預計將隨着時間的推移而放緩。

由於巴西和圭亞那離岸生產的加速發展，以及加拿大和美國的持續增長，預計石油輸出國組織(OPEC)將試圖通過持續的配額限制來管理價格，從供應上推遲其增長。然而，伊朗和委內瑞拉等一些歐佩克國家的產量有可能從目前的水平增加。在美國，增長很可能是由二疊紀盆地推動的，該盆地是一個具有成本競爭力的大型輕質原油資源基地。此外，預計WCSB將出現重質原油增長，因為額外的出口供應可能會支持現有項目的擴張和一些潛在的新綠地設施。

我們的主線系統在2023年得到了有效的充分利用，日產量達到3.2百萬桶。中西部上游PADD II市場的煉油廠需求一直很強勁。在美國墨西哥灣沿岸，來自拉丁美洲和中東的重質原油供應減少，正推動對加拿大重質原油的需求增加。許多與主線系統相連的煉油廠都很複雜，在全球範圍內具有競爭力。

非經合組織國家的長期需求增長、隨着時間的推移國內需求收縮以及二疊紀盆地和WCSB的持續產量增長的預期結合在一起，突顯了我們戰略資產足跡的重要性，並加強了對額外出口導向型基礎設施的需求。我們相信，通過擴大系統容量以逐步進入美國墨西哥灣沿岸，以及通過進一步發展我們在Corpus Christi的EIEC(北美最大的原油出口設施)，我們處於有利地位，能夠滿足這些不斷變化的供需基本面。

對化石燃料開發的反對，加上不斷變化的消費者偏好和新技術，可能會支持影響原油長期供需的能源轉型情景。我們繼續密切關注所有這些因素的演變，以便能夠主動調整我們的業務，以幫助滿足客户和社會的能源需求。

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輸氣與中游

天然氣傳輸和中游包括我們在加拿大和美國的天然氣管道和收集和加工設施的投資，包括美國天然氣傳輸、加拿大天然氣傳輸、美國中游和其他資產。

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美國的天然氣輸送

美國天然氣傳輸公司包括以下公司的所有權權益：德克薩斯州東部傳輸公司、LP(德克薩斯州東部)、阿爾岡昆天然氣傳輸公司、阿爾岡昆天然氣傳輸公司、馬裏泰斯和東北公司(美國和加拿大)、東田納西天然氣公司、有限責任公司(田納西州東部)、灣流天然氣系統公司、L.L.C.(灣流公司)、Sabal Trail傳輸公司、Sabal Trail公司、Nexus天然氣傳輸公司(Nexus)、Valley Crossing管道公司、LLC(Valley Crossing)公司、東南供應聯頭公司、有限責任公司(SESH)、向量管道公司(VECTOR)以及其他一些天然氣管道和儲存資產。美國天然氣傳輸業務主要通過州際管道系統為美國東北部、南部和中西部不同地區的客户提供天然氣傳輸和儲存。

德克薩斯州東部州際天然氣輸送系統從德克薩斯州和路易斯安那州墨西哥灣沿岸地區的供需中心延伸到俄亥俄州、賓夕法尼亞州、新澤西州和紐約州的供需中心。德克薩斯州東部的陸上系統在大約13,765公里(8,553英里)長的管道和相關壓縮機站上的天然氣日峯值能力為120億立方英尺(Bcf/d)。德克薩斯東方還與五個附屬儲存設施相連，這些儲存設施由美國天然氣傳輸業務中的其他實體部分或全資擁有，包括我們於2023年4月3日收購的特雷斯帕拉西奧斯儲存設施。

阿爾岡昆州際天然氣輸送系統與德克薩斯東方在新澤西州的設施連接，並延伸至新澤西州、紐約州、康涅狄格州、羅德島州和馬薩諸塞州，在那裏它連接到M&N美國公司。該系統在約1,820公里(1,131英里)長的管道和相關壓縮機站上的峯值日容量為3.1bcf/d。

M&N US在大約552公里(343英里)的主線州際天然氣傳輸系統上的天然氣日峯值能力為0.8bcf/d，包括相關的壓縮機站，該系統從馬薩諸塞州東北部延伸到緬因州貝利維爾附近的加拿大邊境。M&N Canada的高峯日容量為0.5bcf/d，從新斯科舍省的Goldboro延伸到緬因州貝利維爾附近的美國邊境的省際天然氣傳輸幹線系統長約885公里(550英里)。我們擁有M&N美國和M&N加拿大78%的股份。

東田納西州的州際天然氣輸送系統的高峯日輸送天然氣能力為1.9 bcf/d，在田納西州的兩個地點穿過德克薩斯東部的系統，由田納西州、佐治亞州、北卡羅來納州和弗吉尼亞州的兩條總長約2,449公里(1,522英里)的管道以及相關的壓縮機站組成。東田納西州在田納西州有一個液化天然氣儲存設施，還連接到弗吉尼亞州的索特維爾儲存設施。

山谷穿越是一個大約285公里(177英里)的州內天然氣輸送系統，以及相關的壓縮機站。管道基礎設施位於德克薩斯州，為墨西哥國有公用事業公司Comisión Federal de Electric提供高達2.6 bcf/d的設計能力市場準入。

VECTOR是一條大約560公里(348英里)的管道，在芝加哥地區的伊利諾伊州喬利埃特和安大略省之間運行。VECTOR可以輸送1.7bcf/d的天然氣，其中4.55億立方英尺/天(Mmcf/d)租賃給Nexus。我們擁有Vector60%的權益。

灣流是一個長約1199公里(745英里)的州際天然氣輸送系統，配有相關的壓縮機站。灣流天然氣的日峯值產能為1.4 bcf/d，來自密西西比州、阿拉巴馬州、路易斯安那州和德克薩斯州，穿過墨西哥灣進入佛羅裏達州中部和南部的市場。我們擁有灣流公司50%的權益。

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Sabal Trail是一條大約832公里(517英里)的州際管道，提供穩定的天然氣運輸。設施包括一條管道、支線和各種壓縮機站。管道基礎設施位於阿拉巴馬州、佐治亞州和佛羅裏達州，增加了約1.0bcf/d的能力，使陸上天然氣供應得以訪問。我們在Sabal Trail有50%的權益。

Nexus是一個長約414公里(257英里)的州際天然氣輸送系統，配有相關的壓縮機站。Nexus將天然氣從我們在俄亥俄州的德克薩斯東部系統輸送到我們在密歇根州的VECTOR州際管道，高峯日容量為1.4 bcf/d。通過與VECTOR的互連，Nexus提供與Dawn Hub的連接，Dawn Hub是加拿大最大的綜合地下存儲設施，也是北美最大的地下存儲設施之一，位於安大略省西南部，毗鄰大多倫多地區。我們在Nexus中擁有50%的權益。

SESH是一個長約462公里(287英里)的州際天然氣輸送系統，配有相關的壓縮機站。SESH從路易斯安那州東北部的Perryville Hub延伸出來，德克薩斯州東部、路易斯安那州北部和阿肯色州的頁巖氣產量以及常規產量通過六個主要互聯網絡到達。SESH延伸到阿拉巴馬州，與14條主要的南北管道和3個高輸送能力的儲存設施互聯，高峯日容量為1.1bcf/d天然氣。我們在SESH有50%的權益。

傳輸和存儲服務通常是根據確定的協議提供的，客户在管道和存儲設施中保留容量。這些協議中的絕大多數規定了固定的預訂費，每月支付，而不考慮管道上的實際運輸量，外加一小部分可變費用，該部分是根據運輸、注入或撤出的數量計算的，目的是收回可變成本。

還提供可中斷傳輸和存儲服務，客户可以使用容量(如果在請求時已存在)，並且收費通常高於長期合同費率。可中斷收入取決於該服務的運輸量或存儲量以及相關費率。倉儲業務還提供各種其他增值服務，包括天然氣停車、出借和平衡服務，以滿足客户的需求。

加拿大天然氣輸送

加拿大天然氣傳輸公司由西海岸能源公司的S(西海岸)不列顛哥倫比亞省(BC)管道、聯盟管道和其他小型中游天然氣收集管道組成。它還包括位於加拿大卑詩省的Aitken Creek天然氣儲存設施，我們於2023年11月1日收購了該設施。

BC管道提供天然氣輸送服務，將加工後的天然氣從主要位於卑詩省東北部的設施輸送到卑詩省和美國太平洋西北部的市場。在不列顛哥倫比亞省和艾伯塔省約2,950公里(1,833英里)的輸送管道上，以及相關的主線壓縮機站上，該項目的高峯日天然氣產能為3.6bcf/d。BC管道由CER根據服務成本規定進行管理。

Alliance管道是一條約3,000公里(1,864英里)的綜合高壓天然氣輸送管道，擁有約860公里(534英里)的支線管道和相關基礎設施。它將富含液體的天然氣從卑詩省東北部、艾伯塔省西北部和北達科他州的巴肯地區輸送到位於伊利諾伊州查納洪的AUX Sable Liquid Products LP NGL提取和分餾工廠下游的Alliance Chicago天然氣交換中心。該系統的峯值日處理能力為1.8bcf/d天然氣。我們擁有聯盟管道公司50%的股份。

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2023年12月13日，我們宣佈Enbridge已達成最終協議，以31億美元的價格將我們在Alliance Pipeline的50.0%權益和我們在AUX Sable的權益(包括AUX Sable Midstream LLC和AUX Sable Liquid Products L.P.的42.7%權益，以及AUX Sable Canada LP的50%權益)出售給Pembina Pipeline Corporation，其中包括約3億美元的無追索權債務，取決於慣例的成交調整。預計將於2024年上半年關閉，條件是收到監管部門的批准並滿足慣例的關閉條件。

加拿大天然氣傳輸公司提供的大多數運輸服務都是根據固定協議提供的，其中規定，無論管道上的實際運輸量如何，每月支付的固定預訂費，加上一個基於運輸量的小可變部分，以收回可變成本。加拿大天然氣傳輸公司還提供可中斷傳輸服務，客户可以在請求時使用容量。這些服務下的付款是根據運輸量計算的。

美國中游

US Midstream包括AUX Sable Liquid Products LP和AUX Sable Midstream LLC各42.7%的權益，以及AUX Sable Canada LP(統稱為AUX Sable)50%的權益。AUX Sable Liquid Products LP擁有並運營一家NGL提取和分餾工廠，位於芝加哥郊外的伊利諾伊州查納洪，靠近聯盟管道的終點站。AUX Sable還擁有連接到Alliance Pipeline的設施，以促進 運送富含液體的天然氣，供AuxSable工廠加工。這些設施包括北達科他州巴肯地區的Palermo空調廠和Prairie Rose管道，由AUX Sable Midstream US擁有和運營，以及AUX Sable Canada在不列顛哥倫比亞省蒙特尼地區的權益，組成Septimus管道。AUX Sable Canada還在艾伯塔省薩斯喀徹温堡擁有一家處理煉油廠/提升機尾氣的設施。

截至2022年8月17日，US Midstream還包括DCP Midstream LP(DCP)13.2%的有效經濟權益。在2022年8月17日之前，我們在DCP擁有28.3%的有效經濟權益。DCP是一家擁有多元化資產組合的合資企業，從事天然氣的收集、壓縮、處理、加工、運輸、儲存和銷售；生產、分餾、運輸、儲存和銷售天然氣；以及回收和銷售凝析油。DCP擁有並運營着36家工廠和大約86,905公里(54,000英里)的天然氣和天然氣管道，業務遍及主要產區的9個州。

其他

其他主要由我們的離岸資產組成。Enbridge海上管道由12條天然氣收集和FERC監管的傳輸管道和5條石油管道組成。這些管道位於墨西哥灣的四條主要走廊上，延伸到深水開發項目，包括近2,200公里(1,365英里)的水下管道和陸上設施，總容量約為6.6 bcf/d。

2023年，Enbridge收購了RNG基礎設施公司Divert Inc.10%的股權，這為Enbridge提供了一個選項，可以在美國各地的RNG項目中投資高達13億美元(10億美元)的食物垃圾。

2024年1月2日，通過一家全資美國子公司，我們收購了前六家Morrow Renewables，運營位於德克薩斯州和阿肯色州的垃圾填埋氣轉化為RNG的生產設施。收購的資產符合並推進了我們的低碳戰略。

競爭

我們的天然氣輸送和儲存業務在天然氣輸送和儲存方面與為我們的供應和市場領域提供服務的類似設施展開競爭。競爭的主要因素是地點、費率、服務條件、服務的靈活性和可靠性。

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我們業務中運輸的天然氣與我們的客户和最終用户可用的其他形式的能源競爭，包括電力、煤炭、丙烷、燃料油、核能和可再生能源。影響天然氣需求的因素包括價格變化、天然氣和其他形式能源的可獲得性、商業活動水平、長期經濟狀況、保護、立法、政府監管、轉換為替代燃料的能力、天氣和其他因素。

競爭對手主要包括州際/省際和州內/省內管道或其附屬公司，以及其他運輸、收集、處理、加工和銷售天然氣或天然氣的中游企業。由於管道通常是天然氣陸上運輸最有效的方式，我們天然氣管道最重要的競爭對手是其他管道公司。

供求關係

我們的天然氣輸送資產構成了北美最大的天然氣運輸網絡之一，推動了北美豐富的供應盆地和主要需求中心之間的連接。在過去十年中，我們的系統一直是供需市場轉型不可或缺的一部分，我們預計隨着能源格局的演變，我們將繼續發揮作用。

過去十年，阿巴拉契亞和二疊紀盆地的天然氣產量大幅增長。如今，這些地區的天然氣總產量超過53bcf/d。技術改進和頁巖氣鑽探增加增加了低成本天然氣的供應。此外，北美對天然氣基礎設施的需求一直並將繼續相應增加。通過對我們核心系統的一系列擴展和逆轉，結合綠地項目和戰略收購的執行，我們已經能夠滿足生產商和消費者的需求。我們的美國天然氣傳輸系統最初設計用於將天然氣從墨西哥灣沿岸輸送到供應有限的東北部市場。我們的資產基礎現在有能力在充分認購和高度利用的基礎上，向東北部、東南部、中西部、墨西哥灣沿岸和液化天然氣市場輸送多樣化的雙向供應。

東北市場繼續扮演着以供應受限為主的地區的角色，需求穩定。我們的美國天然氣傳輸系統提供的雙向能力使我們能夠以高效的方式向我們的地區客户提供服務。由於阿巴拉契亞地區馬塞盧斯頁巖和尤蒂卡頁巖的開發，該地區的天然氣供應有所增加。

東南部市場與多個高流動性供應池相連，其中包括馬塞盧斯和尤蒂卡頁巖開發項目，根據類似公用事業的長期安排，通過我們的多個系統為不斷增長的最終用户客户提供穩定的供應和穩定的定價。

通過我們的系統連接到阿巴拉契亞和加拿大西部供應，中西部市場可以進入非洲大陸成本最低的兩個天然氣產區。由於預計未來十年該地區的需求將保持穩定，因此保持這種聯繫仍將十分重要。在天然氣繼續取代燃煤發電的情況下，這個市場的供應靈活性對於維持流動性和價格穩定尤為關鍵。

墨西哥灣沿岸的需求增長是由液化天然氣出口量的增加、正在進行的天然氣密集型石化設施浪潮以及對墨西哥的額外管道出口推動的。預計到2040年，該地區這些市場的需求將增長約20bcf/d。隨着供應和市場中心之間的關係發生變化，墨西哥灣沿岸市場一直是我們資產低成本產能的受益者。這種具有成本效益的能力很難獲得或複製，為現有託運人和運輸商提供了穩定的能力和利用率。隨着管道和液化天然氣出口繼續增長，潮水市場準入和靠近墨西哥繼續使該地區成為全球貿易平臺。2023年，美國向液化天然氣市場出口的天然氣超過11.9bcf/d，主要來自墨西哥灣沿岸地區。

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加拿大西部也是尋求進入北美和全球高端市場的低成本供應來源。與太平洋西北部需求中心為數不多的重要聯繫之一是我們自己在該地區的系統，這些系統的利用率很高。大陸供應已轉向天然氣頁巖業務，如加拿大西部的蒙特尼和杜維奈頁巖。隨着加拿大作為液化天然氣出口國進入全球市場，這些行動將發揮不可或缺的作用。加拿大西部的產量預計將從2023年的18bcf/d增加到2040年的22bcf/d。這一增長將支持額外的4bcf/d液化天然氣出口。這些供應轉變塑造了我們的增長戰略，並影響了下文第二部分討論的資本支出中預期的項目的性質。項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--增長項目--商業擔保項目。

根據最近發佈的國際能源署的既定政策情景，到2050年，全球能源需求預計將增長約21%，這主要是由非經合組織國家的經濟增長推動的。根據所述的政策情景，天然氣將在滿足這一能源需求方面發揮重要作用，作為世界上最重要的能源之一，天然氣消費量預計將在此期間增長約11%。預計北美出口將在滿足全球需求方面發揮重要作用，這突顯了我們的資產仍能被託運人高度利用的能力，並突顯了北美各地需要增量運輸解決方案，以及進一步擴建出口設施以滿足國際需求的必要性。

烏克蘭持續的衝突對全球天然氣市場的長期影響仍不確定。2022年，由於來自俄羅斯的供應減少，歐洲天然氣價格大幅上漲。全球液化天然氣市場做出了迴應，液化天然氣貨物從亞洲市場轉向歐洲，使歐洲能夠在事實證明是温和的冬季滿足高峯需求。進入2023-2024年冬季，歐洲的天然氣儲存量一直很強勁，到目前為止，温和的冬季氣温幫助緩和了天然氣價格。天然氣價格的前景仍然有些不穩定，但通常預計會逐步正常化。

歐洲繼續尋求低碳天然氣供應，並加快了開發氫氣作為天然氣替代品的計劃。全球氫氣市場仍然相對不成熟，但隨着美國通脹削減法案等激勵措施的到位，大規模的氫氣生產正變得越來越商業化，這導致了一個不斷增長的出口市場。由於靠近低成本的天然氣供應和合適的二氧化碳地質儲存，美國墨西哥灣沿岸處於有利地位，可以成為向國際市場供應藍氫的領先出口中心。鑑於這些快速變化的全球基本面，加上對低碳氫氣日益增長的需求，我們相信我們有能力為託運人提供增值解決方案，並滿足地區和國際需求。

近年來，對天然氣開發的反對聲音一直在增加，包括新的管道項目。這可能會對北美天然氣市場的持續增長和有效連接供需的能力構成挑戰。我們正在對加拿大和美國的天然氣運輸設施進行額外投資，以滿足對地區基礎設施的需求。第二部分討論了開發和建設我們的商業擔保增長項目的進展情況。項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--增長項目--商業擔保項目.

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RNG被視為傳統天然氣的一種可持續和更環保的替代品，傳統天然氣來自有機廢物來源，如農業殘留物、食物垃圾和其他有機廢物材料。生產過程最常見的是對這些有機物質進行厭氧消化，產生主要由甲烷組成的沼氣。與傳統天然氣不同，RNG被認為是碳中性甚至是碳負的，因為在燃燒過程中最終釋放的二氧化碳會被有機物生長過程中捕獲的碳所抵消。這一閉環循環有助於減少温室氣體排放，並有助於解決氣候變化問題。RNG可以無縫集成到現有的天然氣基礎設施中，為供暖、運輸和發電提供多種能源。隨着社會越來越重視可持續發展，可再生天然氣有可能在向更清潔和更具彈性的能源未來的過渡中發揮重要作用。我們相信，隨着全球對可持續能源解決方案的關注加劇，RNG有望實現增長。根據國際能源署最近發佈的《既定政策情景》，到2050年，全球RNG消費量預計將以11%的複合年增長率增長。

氣體的分配和儲存

天然氣配送和儲存由我們的天然氣公用事業業務組成，其核心是Enbridge Gas Inc.(Enbridge Gas)，為安大略省的住宅、商業和工業客户提供服務。該業務部門還包括在魁北克的天然氣分銷活動。

恩布里奇氣體

Enbridge Gas是一家費率管制的天然氣分銷公用事業公司，提供儲存和傳輸服務。Enbridge Gas的分銷系統由存儲和壓縮資產提供支持，將天然氣從當地供應點輸送到客户，併為安大略省的住宅、商業和工業客户提供服務。

Enbridge Gas直接參與的天然氣分銷業務主要有三個相互關聯的方面：分銷、運輸和儲存。

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分佈

Enbridge Gas的主要收入來源是向客户分銷天然氣。向住宅、小型商業和工業供熱客户提供的服務主要是在一般服務的基礎上提供的，沒有具體的固定期限或固定價格合同。向較大的商業和工業客户提供的服務通常是以固定的或可中斷的服務合同為基礎的年度合同。根據一份確定的合同，Enbridge Gas有義務向客户輸送最大日產量的天然氣。根據可中斷合同提供的服務類似於確定合同的服務，不同之處在於它允許Enbridge Gas的服務中斷，主要是為了滿足季節性或高峯需求。安大略省能源局(OEB)批准合同和一般服務的費率。該分配系統由大約151,000公里(93,827英里)長的管道組成，這些管道將天然氣從當地供應點輸送到客户。

客户可以在天然氣供應方面進行選擇。客户可以購買自己的天然氣並將其輸送到分配系統的上游，或直接進入Enbridge Gas的分配系統，或者，他們也可以選擇系統供應選項，由客户從Enbridge Gas的供應組合中購買天然氣。為了獲得必要數量的天然氣以滿足其客户的需求，Enbridge Gas保持着多元化的天然氣供應組合，在安大略省以交付為基礎收購供應，並從北美各地的多個供應盆地獲得供應。

交通運輸

Enbridge Gas主要與TransCanada管道有限公司(TransCanada)、Vectorand Nexus簽訂公司運輸服務合同，以滿足其年度天然氣供應需求。運輸服務合同與任何特定的天然氣供應來源沒有直接聯繫。將運輸合同與天然氣供應分開，使Enbridge Gas能夠靈活地獲得自己的天然氣供應，並滿足其直接購買客户分配TransCanada產能的要求。Enbridge Gas預測其客户的天然氣供應需求，包括相關的運輸和儲存需求。

除了承包運輸服務外，Enbridge Gas還在其自己的黎明-帕克韋管道系統上提供穩定和可中斷的運輸服務。Enbridge Gas的輸送系統由大約3,800公里(2,361英里)的高壓管道和五個主線壓縮機站組成，日需求峯值有效能力為7.6 bcf/d。Enbridge Gas的輸送系統還將Tecumseh天然氣儲存設施和Dawn Hub(統稱為Dawn)的廣泛地下儲氣池網絡連接到加拿大和美國的主要市場，並構成了將天然氣從加拿大西部和美國供應盆地輸送到加拿大中部和美國東北部市場的重要紐帶。

隨着安大略省附近地區的天然氣供應持續增長，在黎明獲得這些多樣化供應並沿着黎明-帕克韋管道系統將其運輸到安大略省、加拿大東部和美國東北部市場的需求不斷增加。Enbridge Gas在2023年通過其分銷和傳輸系統輸送了2218 bcf天然氣。Enbridge Gas的大量運輸收入來自固定的年度需求收費，長期合同的平均期限約為17年，剩餘的最長合同期限為17年。

存儲

Enbridge Gas的業務具有高度季節性，因為市場對天然氣的日常需求會隨着天氣的變化而波動，消費高峯出現在冬季的幾個月。利用儲存設施，Enbridge Gas可以在夏季非高峯時段以優惠條件運輸天然氣，供冬季供暖季節使用。這種做法使Enbridge Gas能夠最大限度地減少每年從其供應盆地運輸天然氣的成本，有助於降低天然氣供應的總體成本，並在向Enbridge Gas特許經營區域的天然氣運輸發生任何短期中斷的情況下增加一種安全措施。

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Enbridge Gas位於安大略省西南部的存儲設施位於安大略省西南部，位於枯竭氣田的33個地下設施中的總工作容量約為284 bcf。曙光是加拿大最大的綜合地下存儲設施，也是北美最大的地下存儲設施之一。Enbridge Gas可用於公用事業運營的總工作能力約為180bcf。Enbridge Gas還與第三方簽訂了21bcf存儲容量的存儲合同。

在天然氣從加拿大西部和美國供應盆地運往加拿大中部和美國東北部市場的過程中，曙光為客户提供了一個重要的聯繫。黎明的配置為注射、取款和騎自行車提供了靈活性。客户可以在黎明購買堅固和可中斷的存儲服務。曙光為客户提供了廣泛的市場選擇和選擇，可以輕鬆進入上下游市場。在2023年期間，黎明為大約200家交易對手提供了儲存、平衡、天然氣貸款、運輸、交換和調峯服務等服務。

Enbridge Gas的大量儲存收入來自固定的年度需求收費，長期合同的平均期限約為三年，剩餘的最長合同期限為13年。

西班牙體育館

我們全資擁有Gazifère Inc.(Gazifère)，這是一家天然氣分銷公司，為魁北克西部約45,000名客户提供服務。Gazifère由魁北克L監管機構監管。

美國天然氣公用事業

2023年9月5日，我們宣佈Enbridge已與Dominion Energy，Inc.達成三項獨立的最終協議，收購東俄亥俄州天然氣公司、Questar Gas Company及其相關公司Wexpro和北卡羅來納州公共服務公司，總收購價格為191億美元(140億美元)。如果收購完成，將創建北美最大的天然氣公用事業平臺，向多個監管司法管轄區的約700萬客户提供超過9bcf/d的天然氣。收購預計將於2024年完成，前提是滿足慣常的完成條件，包括收到某些監管批准，這些批准不是交叉條件。

競爭

Enbridge Gas的分配系統由OEB監管，並在多個領域受到監管，包括費率。Enbridge Gas在其特許經營區域內通常不受第三方分銷競爭的影響。

Enbridge Gas與其客户和最終用户可用的其他形式的能源競爭，包括電力、煤炭、丙烷和燃料油。影響天然氣需求的因素包括天氣、價格變化、天然氣和其他形式能源的可獲得性、商業活動水平、保護、包括聯邦碳定價法在內的立法、政府法規、轉換為替代燃料的能力和其他因素。

供求關係

我們預計，隨着高峯日需求的潛在增長，北美對天然氣的需求將在長期內穩定下來；然而，天然氣市場存在風險，可能會挑戰其增長前景。OEB最近就Enbridge Gas建立2024年基本費率的申請、淨零碳政策、不斷變化的客户對低碳燃料和更高效技術的偏好，以及北美越來越多的人反對天然氣開發的決定，可能會降低市場有效配置資本連接供需的能力。我們密切監測這些因素，以便能夠制定我們的業務戰略，以適應客户偏好和公共政策要求的變化。

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OEB最近就Enbridge Gas建立2024年基本費率的申請做出的決定包括對收入範圍的變化，在此範圍內，可以為小容量客户連接收回成本。目前正在評估《牛津英語詞典》最近的決定的影響。參考法規-政府法規-氣體分配和儲存以供進一步討論。

Enbridge Gas繼續專注於通過在所有市場提供各種需求側管理計劃和以更少的碳足跡採購供應來開展以減少天然氣消耗為重點的活動，以促進節約和能源效率。除了我們現有的和擬議的RNG項目外，我們還在繼續努力尋找其他低碳供應，如可靠來源的天然氣和氫氣。

在過去十年中，北美天然氣供應格局的增長主要受到蒙特尼、二疊紀、馬塞盧斯和尤蒂卡供應盆地非常規天然氣資源開發的推動，導致年度大宗商品價格下降，季節性價差縮小。然而，在過去兩年裏，地緣政治動盪加劇，導致人們對歐洲和亞洲等地區的能源安全的擔憂加劇。作為迴應，支撐全球能源安全的關鍵供應來源之一是美國液化天然氣，這導致了對北美供應的額外競爭。這些市場動態導致美國和加拿大許多天然氣交易點的天然氣價格更高、波動性更大。不受監管的儲存價值主要由冬季和夏季天然氣價格之間的價值差異決定。由於最近天然氣價格的波動，儲存價值有所上升。

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可再生能源發電

可再生能源發電主要包括風能和太陽能資產的投資，以及地熱、餘熱回收和輸電資產。在北美，資產主要位於艾伯塔省、安大略省和魁北克省，以及科羅拉多州、德克薩斯州、印第安納州、俄亥俄州和西弗吉尼亞州。在歐洲，我們持有在英國、法國和德國沿海水域運營海上風電設施的股權，以及法國和英國幾個在建和積極開發的海上風電項目的權益。

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綜合可再生能源發電投資約為2,371兆瓦的淨髮電能力，主要包括大約：

•北美風電設施發電1,399兆瓦；

•526兆瓦，由歐洲海上風能設施產生；

•預計將由法國的FéCamp和Calvados Offshore Wind項目產生186兆瓦的電力，這兩個項目目前都在建設中；

•6兆瓦，預計將由正在建設中的法國普羅旺斯大型浮式離岸風電項目產生；以及

•由北美運營中的太陽能設施產生198兆瓦的電力，另外30兆瓦的項目正在建設中和在建中。

這些設施生產的電力絕大多數是以長期購買力平價協議出售的。

可再生能源發電還包括我們在東西聯絡線中24.1%的權益，這是一條位於安大略省西北部的450兆瓦輸電線路，於2022年3月投入運營。

合資企業/股權投資

我們在加拿大風能和太陽能資產以及我們在美國的兩項可再生資產的大部分投資都在一家合資企業中持有，我們在該合資企業中擁有51%的權益，並由我們管理和運營。我們在美國的一個太陽能項目由一家單獨的合資企業持有，我們持有該合資企業50%的股份。

我們還通過以下合資企業在歐洲海上風電設施中擁有權益：

•擁有位於英國的Rampion Offshore Wind公司24.9%的權益；

•在位於德國的Hohe See和Albatros Offshore Wind擁有49.9%的權益；

•在位於法國的聖納澤爾離岸風能項目中擁有25.5%的權益；

•在法國建設中的普羅旺斯格蘭德大型浮式離岸風力發電項目中擁有25%的權益；

•在法國在建的FéCamp離岸風能項目擁有17.9%的權益；以及

•在法國在建的Calvados海上風能項目持有21.7%的權益。

競爭

可再生能源發電在北美和歐洲電力市場運營，這兩個市場在其運營的司法管轄區受到競爭和電力供需基本面的制約。大部分收入是根據長期購買力平價產生的(或已進行了大量對衝)。因此，在適用的合同期限內，因供需失衡或競爭設施的行動而引起的電價波動不會對財務業績產生重大影響。然而，可再生能源行業包括大型公用事業公司、小型獨立發電商和私募股權投資者，預計它們將積極爭奪新的項目開發機會，並在合同到期時爭奪供應客户的權利。

為了在競爭加劇的環境中發展，我們從戰略上尋找機會，與成熟的可再生能源開發商和金融合作夥伴合作，並以符合我們低風險商業模式的商業建築為目標。此外，我們在完成和交付大型基礎設施項目方面擁有專業知識。

供求關係

北美和歐洲的可再生能源發電量預計將在未來20年大幅增長，因為為了支持政府宣佈的碳減排目標，以化石燃料為基礎的老式發電來源將被取代。政府為減少排放和/或增加電氣化而採取的任何額外行動，都將進一步加速所有部門的可再生電力需求增長和電氣化。

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在需求方面，北美較長期的經濟增長，以及住宅、交通和工業部門繼續電氣化和向低碳戰略過渡，預計將推動電力需求的增長。此外，利益攸關方對自願温室氣體減排目標的期望越來越高，這推動了企業電力終端用户對清潔電力和環境屬性的巨大需求。然而，預計能效的持續提高將降低經濟的能源密集度，並緩和整體需求增長。

在北美的供應方面，立法正在加速淘汰老化的燃煤發電，而傳統核電的發電量預計也將下降。因此，北美需要大量採用首選技術的新發電能力。燃氣和可再生能源設施，包括太陽能和風能(佔我們可再生能源電能實業的大部分)，由於其碳強度較低，通常是取代燃煤發電的首選能源。各國政府還提出了税收優惠措施，以支持低排放和可再生能源發電資源的開發。隨着可再生能源在某些州和省份的電網中所佔份額越來越大，各國政府還提出了針對天然氣和電池發展的税收優惠措施，以幫助鞏固電網的可變發電能力。

風能和太陽能的資本和運營成本不斷下降，再加上它們不斷提高的產能因素，預計將繼續保持使可再生能源更具競爭力的持續趨勢，並支持長期投資，而不考慮政府現有的激勵措施。北美的可再生能源發電量預計將在未來20年翻一番。除了建設新的風能和太陽能設施外，其他增長機會還包括重新啟動項目，以增加現有設施的產量，並延長其項目壽命。

在歐洲，可再生能源前景看好。在交通和建築電氣化的推動下，以及減少對俄羅斯天然氣的依賴的願望的推動下，電力需求預計將在未來20年逐步增加。能源效率的提高預計將緩和但不會消除需求增長。可再生能源預計將在歐洲實現其積極的低碳和可再生能源目標的能力方面發揮重要作用。

在供應方面，國際能源署預計，到2040年，煤炭將比2020年的水平下降90%以上，而核能預計將下降三分之一。在同一時期，它預計可再生能源的發電量將增加一倍以上，其中風能裝機容量(陸上和海上)增加一倍以上，光伏太陽能發電量增加近兩倍。我們通過我們的歐洲合資企業，繼續在英國、法國和德國投資海上風電項目，並探索機會以滿足日益增長的需求。

能源服務

加拿大和美國的能源服務業務為北美煉油商、生產商和其他客户提供實物商品營銷和物流服務。

能源服務主要專注於為整個價值鏈的客户提供服務，並在機會出現時從質量、時間和位置價格差異中獲取價值。為了執行這些戰略，能源服務公司使用合同管道、存儲、軌道車和卡車運力協議的組合，在Enbridge擁有的和第三方資產上運輸和存儲。

從2024年1月1日起，為了更好地協調首席運營決策者審查運營部門的經營業績和資源分配的方式，我們將加拿大和美國的原油業務從能源服務部門轉移到液體管道部門。能源服務部門將不復存在，其餘業務將在抵銷和其他部門報告。

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競爭

能源服務公司的收益主要來自套利機會，從本質上講，這些機會可以被競爭對手複製。進入類似套利策略的市場參與者增加，可能會對我們的收益產生影響。降低競爭風險的努力包括通過在北美大多數主要樞紐進行交易，以及與客户和管道建立長期關係，使營銷業務多樣化。

淘汰和其他

抵銷和其他包括沒有分配給業務部門的運營和行政成本、外匯對衝結算的影響以及我們全資擁有的專屬自保保險子公司的活動。我們專屬自保保險子公司的主要活動是為我們運營子公司的某些可保財產和意外傷害風險敞口以及某些股權投資提供保險和再保險。抵銷和其他還包括新的業務開發活動和公司投資。

監管

政府監管

管道監管

我們的液體管道、天然氣輸送和中游資產受到政府和適用監管機構授權的眾多運營規則和法規的約束，違反這些規則和法規可能會導致罰款、處罰、運營限制以及運營和合規成本的總體增加。

在美國，我們的州際管道運營受管道和危險材料安全管理局(PHMSA)管理的管道安全法律和法規的約束，PHMSA是美國運輸部(DOT)的一個機構。這些法律和法規要求我們在設計、建造、維護和運營我們的州際管道時遵守一系列重要的要求。這些法律和法規除其他外，包括要求監測和維護我們的管道的完整性，並在允許的壓力下運行這些管道。

PHMSA繼續審查現有條例，並制定新的條例，以支持旨在改進業務誠信管理程序的安全標準。在這種日益嚴格的監管環境中，管道故障或不遵守適用法規可能會導致PHMSA授權的允許操作壓力降低，這將減少我們管道的可用容量。如果這些風險中的任何一個成為現實，它可能會對我們的運營、資本支出、收益、現金流、財務狀況和競爭優勢產生不利影響。

我們在美國州際天然氣設施上制定運輸和儲氣費的能力受到FERC的監管，FERC的裁決和政策可能會對收回這些管道和儲存資產的全部運營成本的能力產生不利影響，包括合理的回報率。FERC的監管或行政行動，如費率訴訟、新設施建設認證申請以及折舊和攤銷政策，都會影響我們的業務，包括降低關税和收入，增加我們的業務成本。

在加拿大，我們的管道受CER或省級監管機構管理的安全法規的約束。適用的法律和法規要求我們在管道的設計、建造、維護和運營方面遵守一套重要的要求。除其他義務外，這一監管框架對監測和維護我們管道的完整性提出了要求。

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與美國一樣，加拿大在過去幾年裏頒佈了旨在加強管道安全的法律和法規。這些變化表明，更加註重實施管理制度，以解決應急管理、誠信管理、安全、安保和環境保護等關鍵領域。CER有權對不遵守其管理的監管制度的行為處以行政罰款，並有權對未來的廢棄和重大管道泄漏施加財務要求。

管道安全和可靠性的一個關鍵組成部分是使用可靠性目標和安全案例評估的完整性管理方法。廣泛的在線檢測的長期歷史為我們的管道系統中的資產提供了詳細的知識。我們的管道以積極主動的方式進行評估和維護，以確保達到可靠性目標。此外，誠信管理方案有一個獨立的步驟來檢查誠信評估的結果，以驗證方案的有效性，並確保在整個誠信檢查和評估週期中，操作風險保持在合理可行的低水平。隨着檢測技術、管道材料和施工實踐與時俱進，以及關於威脅和管道狀況的新數據的收集，我們保持服務適宜性的方法不斷髮展，重點放在完整性管理的每個方面的持續改進上。

我們的管道還面臨經濟監管風險。廣義上，經濟監管風險是指政府或監管機構拒絕或修訂擬議的商業安排、申請或政策，未來和當前的運營依賴於這些安排、申請或政策的風險。我們的管道在關税和通行費方面受到包括CER和FERC在內的各種監管機構的行動。法院或監管機構拒絕或修訂要求批准新的關税結構或擬議的商業安排的申請，以及改變對現有法規的解釋，可能會對我們的收入和收益產生不利影響。

天然氣的分配和儲存

我們的天然氣配送和儲氣設施運營受到OB和魁北克L能源管理局等機構的監管。在監管機構未來的行動與當前預期不同的範圍內，綜合財務狀況表中記錄的金額的收回或退款的時間和金額，或在沒有監管影響的情況下本應記錄在綜合財務狀況表中的金額，可能與最終收回或退還的金額不同。

Enbridge Gas的分銷費率是根據使用價格上限機制的五年激勵監管(IR)框架設定的，該機制於2023年12月31日結束。價格上限機制通過以通貨膨脹減去0.3%的生產率係數的年度基本利率遞增來確定每年的新費率，此外還規定每年更新某些將轉嫁給客户的成本，並在適用的情況下，規定在可通過基本利率提供資金的基礎上收回重大的離散增量資本投資。投資者關係框架包括繼續和建立某些遞延和差異賬户，以及收益分享機制，該機制要求Enbridge Gas與客户平等分享任何超過每年OEB批准的股本回報率(ROE)150個基點的收益。

2022年10月，Enbridge Gas向OEB提交了申請，要求建立2024至2028年的IR費率設置框架。該申請最初分兩個階段尋求批准，以服務成本為基礎確定2024年基本費率(第一階段)，並建立用於IR剩餘期限的價格上限費率設定機制(第二階段)。作為第一階段部分解決方案(解決方案)的一部分，已經與OB建立了第三階段(第三階段)。

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2023年8月17日，OEB批准了和解提案，以支持自2024年1月1日起確定公正合理的費率。全部或部分解決的事項包括：

•增加2022年及之前的費率基數；

•債務利率和股本回報率；

•延期賬户和差異賬户；

•原住民參與；以及

•2024年費率執行辦法。

2023年12月21日，新奧理事會發布了關於第一階段(第一階段決定)的決定和命令。該決定涉及三個主要領域：能源過渡、Enbridge天然氣分銷公司和聯合天然氣有限公司的合併和協調問題，以及其他問題。第一階段的決定包括以下主要結論或命令：

•能源過渡風險要求Enbridge Gas進行風險評估，以考慮三個方面的進一步風險緩解措施：系統接入和擴展資本支出、系統更新資本支出和折舊政策；

•我們的2024年資本計劃必須減少2.5億美元，重點是監測、維修和延長我們的資產壽命，還必須支出5000萬美元的資本化間接間接管理成本，在IR期限內上升到每年2.5億美元，並對每年的收入進行抵消性調整；

•從2025年1月1日起，所有希望連接到天然氣的新小容量客户都將支付全額連接費用作為預付費用，而不是通過一段時間的費率；

•核準統一折舊方法，以降低所尋求的折舊水平和調整後的資產壽命，包括延長某些資產類別的使用壽命；

•股權厚度從36%增加到38%，從2024年起生效；以及

•2024年1月1日將是2024年費率的生效日期。

和解建議和第一階段決定中涉及的問題導致以下項目不被批准用於未來的恢復，以及隨後在截至2023年12月31日的年度確認的減值：

•從4100萬美元的2024年税率基數中扣除一部分未折舊資本項目；

•從2024年8400萬美元的税率基數中剔除的未折舊整合資本成本；以及

•2017年前聯合天然氣有限公司與養老金相關的餘額為1.56億美元。

Enbridge Gas於2024年1月22日向安大略省分區法院提交了一份上訴通知，涉及第一階段裁決的四個方面：小批量客户收入範圍、2024年資本計劃削減、延長某些資產類別的使用壽命和股權厚度。2024年1月29日，Enbridge Gas還向OEB提交了一份動議通知，要求OEB審查和更改第一階段決定的五個方面：小批量客户收入範圍、2024年資本計劃削減、整合資本、折舊和股權厚度。這些訴訟的結果是不確定的。

第一階段的決定導致臨時費率、等待程序的第二和第三階段、上訴通知的解決、動議通知以及安大略省政府可能採取的任何可能的立法步驟，安大略省能源部長將於2023年12月22日發佈新聞稿。第二階段將建立和確定重定基期剩餘時間的獎勵率機制，以及天然氣成本和不受監管的儲存成本分配。第三階段將解決費用分配問題，並協調遺留費率區域之間的費率和費率類別。

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Enbridge Gas繼續開發機會，以支持安大略省的低碳未來。2021年，我們獲得了OEB對綜合資源規劃(IRP)框架的批准，並將該框架納入我們的規劃實踐。該框架要求Enbridge Gas考慮設施和非管道需求和/或供應方替代方案(IRP替代方案)，以滿足其受監管運營的系統需求，其中某些參數已得到滿足。該框架還允許Enbridge Gas在考慮可靠性和安全性、成本效益、公共政策、優化範圍和風險管理的情況下，尋求符合Enbridge Gas及其客户最佳利益的IRP替代方案(或IRP替代方案和設施替代方案的組合)。

2023年7月19日，Enbridge Gas提交了一份申請，尋求批准與兩個IRP試點項目相關的成本後果。這些項目的目的是在選定的社區實施需求方IRP替代方案，包括提高目標能效和住宅需求響應方案，與供應方IRP替代方案相結合，以緩解已確定的系統限制和相關設施項目。試點項目的目的是學習選定的IRP備選方案的表現，包括可在今後的IRP備選計劃設計中加以利用的可伸縮性潛力。預計OEB將在2024年做出決定。

可再生能源發電

可再生能源發電受到各國政府和相關監管機構規定的眾多運營規則和條例的約束，違反這些規則和條例可能會導致罰款、處罰、運營限制以及運營和合規成本的總體增加。

北美電力可靠性委員會(NERC)是一個國際監管機構，負責建立和執行可靠性標準，以降低加拿大、美國和墨西哥電網的可靠性和安全性風險。它受到美國FERC和加拿大省政府的監督。FERC對美國的許多市場擁有權力，其任務是確保電力、天然氣和石油的安全、可靠和可靠的州際傳輸。這包括建立可靠性標準和確定輸電發展和接入的某些定價方面等。NERC和FERC標準和定價決定也會不時更新，可能會影響我們的運營、資本支出、收益和現金流，儘管其中一些影響可能對我們的業務是積極的。

在美國聯邦一級，我們的可再生能源發電資產受美國魚類和野生動物管理局監督的立法制約，該立法旨在減少開發和人類活動對野生動物的影響，以及其他聯邦環境許可立法。這些聯邦環境法可能會不時發生變化，這可能要求Enbridge獲得新的許可、更新做法或修改運營和運營支出。

在加拿大，聯邦政府一般不監管電力部門，儘管它通過基於產出的定價系統(OBPS)對其他部門施加了聯邦碳價格，並提出了一項清潔電力監管(CE法規)，要求加拿大電網到2035年達到淨零。《行政長官條例》預計將於2024年生效。

政策變化也可能為現有資產和新的發展提供新的機會。美國在2022年末通過了《通脹降低法案》，該法案為可再生能源發電、電池儲存項目以及相關製造業供應鏈設立了長期生產和投資税收抵免。同樣，加拿大已經準備了一項立法，將為可再生能源發電和電池存儲項目建立具有競爭力的税收抵免，預計將於2024年初獲得通過。這些税收計劃的變化可能會影響發展計劃。

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可再生能源發電還受到省級和州政府關於電網能源組合、電網排放水平的監管，以及與應急運營、極端天氣準備和市場參與等相關的市場監管。這些法規可能會不時發生變化，這可能會影響Enbridge的運營，並增加參與地區電力市場的成本。2023年，德克薩斯州引入了更嚴格的要求，要求新的風能和太陽能項目必須與電池或其他固定電力供應配對，並/或對可變發電提供的電網電力的百分比設置上限。其他州和省級政府也在考慮類似的立法。

我們在法國和德國的可再生發電資產都有聯邦政策，並受歐盟(EU)制定和執行的指令和法規的約束。其中包括可再生能源指令、歐洲綠色交易，以及正在進行的融資機制和輸電指令和計劃方面的工作。歐盟還負責制定環境保護規則和許可標準。2022年，歐盟成員國推出了非常和臨時性的措施，以應對能源價格居高不下的問題，包括設定上限和減少需求的目標。由於德國和法國的PPA最低價格仍然適用，因此對我們的PPA價格沒有負面影響。現有的聯邦政策和法規可能會不時發生變化，這可能會影響我們的運營和相關支出；然而，歐盟的總體方向是促進更多的可再生能源整合到其電網中。

英國(英國)政府負責為整個英國制定可再生能源和碳定價政策，以及長期電力部門規劃和採購機制，以及在國家層面(例如英國境內的英格蘭、蘇格蘭)管理的拍賣的結構。英國境內的每個國家還負責建立自己的環境和許可法規。在英國脱歐後，這一過程仍在繼續，在某些情況下，繼續導致商業電價更加波動；然而，擴大與歐洲的互聯網絡和旨在增加國內可再生能源能力的政策正在進行中。各國政府已實施臨時價格管制，從2023年1月1日起生效，以應對能源價格的大幅上漲。商家風險敞口對我們在英國的可再生能源資產的影響受到英國政府支持的固定收入支付的限制。

能源服務

能源服務由政府當局在商品交易、進出口合規和商品運輸領域進行監管。不遵守管理規則和規定可能會導致罰款、處罰和運營限制。這些後果將對運營、收益、現金流、財務狀況和競爭優勢產生不利影響。能源服務保留了敬業的專業員工，並擁有強大的監管合規計劃(包括有針對性的培訓)，以緩解與業務相關的這些潛在風險。

在美國，大宗商品營銷受到美國商品期貨交易委員會、聯邦能源監管委員會、美國證券交易委員會、聯邦貿易委員會、多家大宗商品交易所、美國司法部和州監管機構的監管。省和地區證券監管機構同樣管理加拿大境內的商品銷售，是加拿大證券管理人的成員。這些不同的監管機構執行的內容包括禁止市場操縱、欺詐和破壞性交易。

對電力批發銷售的監管也受到FERC的監管，FERC授權Energy Services以基於市場的價格出售電力。

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艾伯塔省的天然氣出口受到艾伯塔省能源監管機構的監管。加拿大和美國之間的商品進出口受到CER和美國能源部以及海關當局的監管。特別是，需要進出口許可證，以及相關的定期報告要求。違反進出口規則和許可證可能導致無法進行日常運營，並可能對企業的收益產生負面影響。

用有軌電車或卡車運輸原油和天然氣液體受美國交通部、加拿大交通部和省級法規的監管。每個司法管轄區都要求遵守與商品地面運輸相關的安全、安全、應急管理和環境法律法規。與原油或天然氣液體運輸相關的風險包括計劃外泄漏。在釋放的情況下，需要對受影響的區域進行補救。能源服務公司聘請了第三方，如加拿大緊急響應援助機構、化學品運輸應急中心和加拿大運輸應急中心，協助此類補救工作。

環境監管

管道監管

我們的液體管道、天然氣輸送和中游資產受到眾多聯邦、州和省環境法律法規的約束，這些法規影響到我們目前和未來運營的許多方面，包括空氣排放、水質、水排放和廢物。這些法律法規通常要求我們獲得並遵守各種各樣的環境許可證、許可證和其他批准。

特別是在美國，遵守《清潔空氣法》的主要監管計劃可能會導致我們產生鉅額資本支出，以獲得許可、評估我們運營的非現場影響、安裝污染控制設備，以及以其他方式確保合規。我們所在州的一些設備受到建立新的氮氧化物排放限制的好鄰居規則的影響。此外，關於環境正義的法規正在演變，這可能會影響Enbridge的設施。我們每個設施的這些合規義務的確切性質尚未最終確定，可能部分取決於未來的監管變化。此外，與歷史水平相比，遵守新的和新興的環境監管計劃可能會顯著增加我們的運營成本。

在美國，聯邦、州和地區各級的氣候變化行動正在演變。根據聯邦法規，我們目前有義務報告我們最大的排放設施的温室氣體排放量。2023年12月2日，美國環境保護局(EPA)發佈了一項最終規定，將新建和現有原油和天然氣設施的甲烷排放量降至最低，並隨後對超標排放收取費用。現任美國總統政府一直在實施旨在應對氣候變化和減少温室氣體排放的政策。此外，一些州已經加入了地區性温室氣體倡議，一些州正在制定自己的計劃，要求減少温室氣體排放。公共利益團體和監管機構越來越重視與天然氣開發和傳輸相關的甲烷排放，將其作為温室氣體排放的一個來源。根據測量、報告和緩解温室氣體排放的擬議變化，預計我們行業的企業維護和報告合規的成本將大幅增加。

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加拿大采取了一種泛加拿大的方法來定價碳排放，以促進所有經濟部門的温室氣體排放減少。這一方法於2016年採用，既需要碳的消費者價格，也需要基於強度的工業體系，以解決競爭力和碳泄漏問題。各省和地區可以實施他們自己的碳定價系統，只要它符合聯邦基準(如果他們不能做到這一點，聯邦系統將強加給他們)。2022年3月，加拿大發布了建立在泛加框架和淨零排放責任法案基礎上的2030年減排計劃(ERP)，並詳細闡述了加拿大實現國內氣候目標的路線圖，即到2030年温室氣體排放量減少40%-45%，到2050年實現淨零排放。ERP詳細説明瞭加拿大將制定的補充政策和計劃，以使其能夠實現其國內氣候目標。從2023年1月1日起，聯邦碳價格從每噸二氧化碳當量(TCO2e)50美元提高到65美元。這將每年增加15美元/噸，並在2030年升至170美元/tCO2。

天然氣的分配和儲存

我們的天然氣分配和儲存作業、設施和工人受到市、省和聯邦立法的約束，這些立法規定了對環境的保護以及工人的健康和安全。環境立法主要包括對泄漏和向空氣、土地和水排放的管制；危險廢物管理；對過剩土壤和污染場地的評估和管理；保護環境敏感地區、瀕危物種及其棲息地；以及報告和減少温室氣體排放。

與任何工業操作一樣，氣體分配系統的運行存在異常或緊急情況或其他計劃外事件的潛在風險，這些事件可能導致泄漏或排放超過許可水平。這些事件可能導致工人或公眾受傷、對環境造成不利影響、財產損失和/或違反監管規定，包括命令和罰款。我們還可能在未來承擔與過去和現在的現場活動相關的土壤和地下水污染的責任。

除了天然氣分銷，我們還在安大略省西南部經營天然氣儲存設施和少量石油和鹽水生產。與這些設施相關的環境風險有可能發生計劃外泄漏。在釋放的情況下，需要對受影響的區域進行補救。根據環境立法，還可能出現罰款和命令，以及任何受影響的土地所有者可能提出的第三方責任索賠。

天然氣分配系統和我們的其他業務必須保持環境審批和監管機構的許可才能運營。因此，這些資產和設施要接受定期檢查和/或審計。按照要求向我們的監管機構提交報告，以證明我們符合我們的環境要求。未能保持監管合規可能會導致運營中斷、罰款和/或要求額外的污染控制技術或環境緩解措施。

隨着環境法規的不斷演變和變得更加嚴格，維持合規的成本和獲得批准所需的時間不斷增加。最近的一個例子包括實施新的超額土壤管理要求(安大略省第406/19號條例)，這導致了土壤管理成本和工作量的增加。

與往年一樣，我們在2023年向加拿大環境和氣候變化部、安大略省環境、保護和公園部以及一些自願報告計劃報告了運營中的温室氣體排放，包括固定燃燒、燃燒、排放和逃逸源的排放。根據省級温室氣體條例，與儲存和傳輸作業有關的固定燃燒和燃燒排放由第三方認可的核查人員進行了詳細核實，沒有發現重大差異。

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Enbridge Gas利用排放數據管理流程和系統來幫助滿足數據捕獲以及強制性和自願性報告需求。我們的系統會根據需要更新量化方法和排放係數。Enbridge Gas繼續與行業協會合作，完善量化方法和排放係數，以及最佳管理實踐，以最大限度地減少排放。

2018年10月，聯邦政府確認安大略省受聯邦政府碳定價計劃的約束，該計劃也被稱為聯邦碳定價後盾計劃。該計劃由兩部分組成：對包括天然氣在內的化石燃料徵收碳費用，以及OBPS。該計劃全部或部分適用於提出要求的任何省或地區，或者在2019年1月1日之前沒有相應的碳定價系統的任何省或地區。

聯邦碳排放費於2019年4月1日生效，費率為3.91美分/立方米天然氣，適用於大多數客户。Enbridge Gas在加拿大税務局註冊為天然氣分銷商，每月匯出聯邦碳費。每年4月1日，這項收費都會增加，2023年升至12.39美分/立方米。聯邦政府在2021年7月確認，從2023年開始，聯邦碳價格將每年上漲15美元/噸，到2030年將升至170美元/tCO2e。這將相當於2030年聯邦碳排放費用為32.40美分/立方米。

2020年9月，安大略省和聯邦政府宣佈，聯邦政府已接受安大略省的排放性能標準(EPS)將取代聯邦OBPS用於工業設施。2021年3月，聯邦政府宣佈，聯邦OBPS將於2021年底在安大略省退出，安大略省將從2022年1月1日起過渡到EPS。2021年9月，修訂了《温室氣體污染定價法案》，取消了安大略省作為覆蓋省份的地位，使每股收益能夠在2022年1月1日生效。自2022年1月1日起，Enbridge Gas從聯邦OBPS過渡到省EPS。Enbridge Gas在安大略省環境、保護和公園部註冊為EPS下的有蓋設施，並對其與設施相關的固定燃燒和與其傳輸和儲存操作相關的燃燒和燃燒排放負有年度合規義務。Enbridge Gas必須每年為超過其年度總排放限額的部分支付費用。付款應在合規期後的第二年到期，因此，Enbridge Gas於2023年11月匯出了2022年每股收益合規義務的付款。Enbridge Gas將在2024年匯出2023年每股收益合規義務的款項。

Enbridge Gas每年通過聯邦碳定價計劃申請批准Enbridge Gas Distribution Inc.和Union Gas Limited費率區自每年4月1日起的公平合理費率，以收回與聯邦碳收費和每股收益法規相關的成本，作為傳遞給客户的費用。

可再生能源發電

2023年夏天，加拿大聯邦政府提出了其CE法規草案，該草案將限制加拿大電網發電資源的排放。CE法規將把發電源的排放量限制在每兆瓦時tCO2e或接近於零。目前正在與各省談判《行政長官條例》的細節和相關遵守情況，其中至少有一個省份已採取步驟，正式抵制通過《行政長官條例》。聯邦政府預計將於2024年通過CE條例，該條例將按草案在2035年開始適用於項目。

同樣，美國環保局為公用事業公司引入了排放上限，到2035年將適用於某些煤炭和天然氣發電設施。這些上限將需要適用的設施來捕獲部分碳排放和/或使用氫氣共同燃燒。

Enbridge的可再生發電資源基本上是無排放的。

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人力資本資源

勞動力規模和構成

截至2023年12月31日，我們在北美業務中約有11,500名正式員工，其中包括約1,500名加入工會的員工。如果包括臨時員工和承包商，這一總數將上升到略高於13,400人。我們強烈傾向於直接僱傭關係，但在我們集體討價還價的地方--對於員工，我們與我們的工會有着成熟的工作關係，各方傳統上致力於在不停工的情況下達成續簽協議。

安全

我們相信所有的傷害、事故和職業病都是可以預防的。我們對員工和承包商安全的總體關注，繼續帶來與行業基準相比的強勁表現，我們正在積極參與持續改進工作，以追求我們的零事故目標。

多樣性、公平和包容性

2020年，我們宣佈了Enbridge的ESG目標-包括增加婦女、代表性不足的民族和種族羣體(包括土著人民)、殘疾人和退伍軍人的代表性，以確保我們的勞動力反映我們開展業務的社區。在執行我們的ESG戰略時，我們繼續跟蹤2023年實現這些代表性目標的進展情況。與我們的文化一致，我們繼續致力於與我們的目標相關的開放的雙向對話，提高所有利益攸關方的透明度和問責制。

多樣性代表目標

生產力與發展

我們不斷投資於員工的個人和職業發展和生產力，因為我們認識到他們的成功就是我們的成功。員工可以使用領先的生產力工具和技術，並可以通過各種渠道選擇一系列發展和增長機會，這鼓勵員工培養核心和新興業務線以及更廣泛的能源轉型所需的新技能。

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行政人員

下表列出了截至2024年2月9日我們執行幹事的信息：

名字			年齡			職位
格雷戈裏·L·伊貝爾			59			總裁&首席執行官
帕特里克·R·默裏			49			常務副總裁總裁兼首席財務官
科林·K·格魯丁格			54			液體管道部常務副主任總裁總裁
辛西婭·L·漢森			59			總裁、總裁常務副主任，輸氣與中游
米歇爾·E·哈雷登斯			55			燃氣配儲部常務副經理總裁、總裁
馬修·A·阿克曼			56			執行副總裁總裁，企業戰略；總裁，威力
雷金納德·D·赫奇貝思			56			對外事務執行副總裁兼首席法務官
馬克西米利安·G陳			45			高級副總裁兼企業發展官
勞拉·薩亞維德拉			56			安全、項目和首席行政官高級副總裁

Gregory L. Ebel於2023年1月1日被任命為總裁兼首席執行官（CEO）。Ebel先生也是Enbridge董事會成員。Ebel先生在2017年Enbridge和Spectra Energy Corp（Spectra Energy）合併後擔任Enbridge董事會主席，直至2023年1月1日。在此之前，他曾於2009年至2017年2月27日擔任Spectra Energy的董事長、總裁兼首席執行官。在此之前，Ebel先生還從2007年開始擔任Spectra Energy的集團執行官和首席財務官，從2005年到2007年擔任Union Gas Limited的總裁，從2002年到2005年擔任Duke Energy Corporation的投資者和股東關係副總裁。

帕特里克河Murray於2023年7月1日被任命為執行副總裁兼首席財務官（CFO）。Murray先生負責監督Enbridge的所有財務事務，包括投資者關係、財務報告、財務規劃、財務、税務、保險、風險和審計管理職能。他還領導Enbridge的技術和信息服務團隊。在擔任現職之前，Murray先生於2020年6月至2023年6月擔任Enbridge的高級副總裁兼首席會計官，於2019年6月至2020年5月擔任財務規劃與分析副總裁兼財務總監，並於2017年2月至2019年6月擔任財務規劃與分析副總裁。Murray先生於25年前加入Enbridge，在此期間曾在內部審計、企業會計、投資者關係、財務和企業發展方面擔任過各種職務。

科林·K Gruending於2021年10月1日被任命為執行副總裁兼液體管道總裁。Gruending先生負責Enbridge液體管道業務的整體領導和運營。在此之前，他曾於2019年6月至2021年10月擔任我們的執行副總裁兼首席財務官;於2018年5月至2019年6月擔任公司發展和投資審查高級副總裁;於2017年2月至2018年5月擔任公司發展和投資審查副總裁。

辛西婭湖Hansen於2022年3月1日被任命為執行副總裁兼天然氣輸送和中游總裁。Hansen女士負責Enbridge在北美的天然氣管道和中游業務的整體領導和運營。此前，她曾於2019年6月至2022年3月擔任我們的執行副總裁，負責天然氣分銷和儲存，並於2017年2月至2019年6月擔任公用事業和電力運營執行副總裁。Hansen女士也是Enbridge資產和工作管理轉型的執行發起人，與其他業務部門領導合作。

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Michele E. Harradence於2023年3月5日被任命為執行副總裁兼天然氣分銷和儲存總裁。她負責總部位於安大略省的Enbridge Gas以及服務於魁北克加蒂諾地區的Gazifère的整體領導和運營。在擔任現職之前，Harradence女士於2022年3月至2023年3月擔任天然氣分銷和儲存高級副總裁兼總裁。在此之前，她於2019年6月至2022年3月擔任Enbridge天然氣輸送和中游業務部門的高級副總裁兼首席運營官，並於2017年2月至2019年6月擔任天然氣輸送和中游業務高級副總裁。

Matthew A. Akman於2023年3月5日被任命為執行副總裁，企業戰略兼Power總裁。Akman先生負責Enbridge電力業務的整體領導和運營，並領導我們的新能源技術和企業戰略工作。在擔任現職之前，Akman先生於2023年1月至2023年3月擔任Power公司企業戰略高級副總裁兼總裁。在此之前，彼於2021年10月至2022年12月擔任戰略、電力及新能源技術高級副總裁，並於2019年6月至2021年10月擔任戰略及電力高級副總裁。Akman先生於2016年初加入Enbridge，擔任公司戰略主管，此前還負責公司發展和投資者關係。

雷金納德·D Hedgebeth於2024年1月1日被任命為執行副總裁，對外事務和首席法律官。Hedgebeth先生領導我們整個組織的法律、公共事務、溝通與可持續發展、企業安全和航空團隊。在加入Enbridge之前，Hedgebeth先生於2021年1月至2023年6月擔任Capital Group的首席法律官，於2017年4月至2020年12月擔任Marathon Oil Corporation的執行副總裁、總法律顧問兼首席行政官，並於2017年與Enbridge合併之前擔任Spectra Energy的總法律顧問、公司祕書兼首席道德和合規官。

馬克西米利安·G陳先生於二零二二年三月一日獲委任為高級副總裁兼企業發展總監。他後來於2023年5月8日被任命為行政領導團隊成員。陳先生負責監督合併及收購、資本分配、投資審查、整合及企業增長目標。在擔任現職之前，陳先生於2020年2月至2022年3月期間擔任Enbridge的副總裁（財資）兼企業風險主管，並於2018年7月至2020年2月期間擔任財資副總裁。

勞拉·J·薩亞維德拉於2024年1月1日被任命為高級副總裁，負責安全、項目和首席行政官。Sayavedra女士負責監督我們的安全、資本項目執行、人力資源、房地產和供應鏈管理職能。在擔任目前的職務之前，Sayavedra女士在2022年3月至2023年12月期間擔任安全與可靠性、項目和統一的高級副總裁。在此之前，她在Enbridge領導財務轉型，在2017年與Enbridge合併之前，她也是Spectra Energy的副總裁兼財務主管，以及Spectra Energy Partners LP的首席財務官。她曾擔任過各種財務、戰略和業務發展的行政領導職務。

附加信息

有關我們的更多信息，請訪問我們的網站www.enbridge ge.com、SEDAR+www.sedarplus.ca和Edga網站www.sec.gov。上述信息是根據法律要求提供的，除非另有特別説明，否則不會以引用的方式納入本10-K表格年度報告。在我們以電子方式將材料存檔或提供給美國證券交易委員會後，我們在合理可行的範圍內儘快通過我們的網站免費提供Form 10-K的年度報告、Form 10-Q的季度報告和Form 8-K的當前報告以及根據交易法第13(A)或15(D)節提交或提供的報告的修正案以及委託書。提交給美國證券交易委員會的報告、委託書和其他信息也可以通過美國證券交易委員會的網站(www.sec.gov)獲得。

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Enbridge Gas Inc.

有關Enbridge Gas的更多信息可在其截至2023年12月31日的年度信息表、財務報表和MD&A中找到，這些信息已提交給加拿大各省的證券委員會或類似機構。這些文件包含有關Enbridge Gas的詳細披露，並可在SEDAR+www.sedarplus.ca上公開獲得。除非另有特別説明，否則這些文件不會以引用方式併入本10-K表格年度報告中。

Enbridge管道公司

有關Enbridge管道公司(EPI)的更多信息可在其截至2023年12月31日的年度信息表格、財務報表和MD&A中找到，這些表格和MD&A已提交給加拿大各省的證券委員會或類似機構。這些文件包含有關EPI的詳細披露，並可在SEDAR+www.sedarplus.ca上公開獲得。除非另有特別説明，否則這些文件不會以引用方式併入本10-K表格年度報告中。

西海岸能源公司。

有關西海岸的其他信息可以在其截至2023年12月31日的年度財務報表和MD&A中找到，這些報表和MD&A已提交給加拿大各省的證券委員會或類似機構。這些文件包含有關西海岸的詳細披露，並可在SEDAR+www.sedarplus.com上公開獲得。除非另有特別説明，否則這些文件不會以引用方式併入本10-K表格年度報告中。

第1A項。風險因素

下列風險因素可能對我們的業務、運營、財務結果、市場價格或證券價值產生重大不利影響。這份清單並不詳盡，我們沒有根據字幕下的呈現或分組順序來排列優先順序或可能性。

氣候變化相關風險

氣候變化風險可能會對我們的聲譽、戰略計劃、業務、運營和財務業績產生不利影響，這些影響可能是實質性的。

氣候變化是一種系統性風險，對本組織既有實際風險，也有過渡風險。下面概述了這些風險的摘要。鑑於氣候變化相關影響的相互關聯性質，我們還在影響Enbridge的其他風險的背景下討論了這些風險第1A項。風險因素。氣候變化及其相關影響也可能增加我們對#年確定的其他風險的敞口和程度第1A項。風險因素。我們的業務、財務狀況、經營結果、現金流、聲譽、獲得資金或保險的機會和成本、業務計劃或戰略都可能因氣候變化及其相關影響而受到重大不利影響。

人身風險

氣候變化和更極端的天氣導致與氣候有關的物理風險，可能會損壞我們的資產，影響我們業務的安全和可靠性。與氣候有關的身體風險可能是急性的，也可能是慢性的。嚴重物理風險是由事件驅動的風險，包括極端天氣事件的頻率和嚴重性增加，如大雪、暴雨、洪水、山體滑坡、火災、颶風、氣旋、龍捲風、熱帶風暴、冰暴和極端温度。長期的物理風險是氣候模式的長期變化，例如降水模式的長期變化，或者持續的高温，這可能會導致海平面上升或慢性熱浪。

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我們的資產面臨這類事件的潛在損害或其他負面影響，這可能會導致業務中斷或運力下降的收入減少，還可能因維修和必要的適應措施而導致成本增加。此類事件還可能造成人身傷害、生命損失或財產和環境的破壞。我們過去曾經歷過此類天氣事件造成的運營中斷和資產損失，我們預計未來將繼續經歷與氣候有關的物理風險，可能會越來越頻繁或更嚴重。

轉型風險

轉型風險與向低排放經濟轉型有關，這可能會增加我們的運營成本，影響我們的業務計劃，並影響利益相關者關於我們公司的決策，其中每一項都可能對我們的聲譽、戰略計劃、業務、運營或財務業績產生不利影響。這些過渡風險包括以下類別：

•政策和法律風險

政策和法律風險可能源於以氣候變化為重點的不斷演變的政府政策、立法、法規和監管決定，以及不斷變化的政治和公眾輿論、利益攸關方反對、法律挑戰、訴訟和監管程序。國內外政府繼續評估和執行有關減少温室氣體排放、適應氣候變化和向低碳經濟轉型的政策、立法和法規。這些政策、法律和法規在Enbridge運營並不斷髮展的聯邦、州、省和市各級有所不同。這些措施的實施可以通過國際多邊協議、增加氣候變化的實際影響以及改變政治和公眾輿論來加速。Enbridge目前被要求遵守一些碳定價機制，包括顯性碳價格(即卑詩省)和隱性碳價格(即加拿大聯邦OBPS)。在加拿大，聯邦政府提出了新的清潔電力法規，並正在考慮限制和減少石油和天然氣部門温室氣體排放的方案，這可能會影響我們的業務。這種不斷變化的政策、法律和法規可能會影響大宗商品需求和我們提供的整體能源組合，並可能導致大量支出和資源，以及我們客户的成本增加。近年來，與氣候有關的監管行動和訴訟有所增加，這可能會對我們的聲譽、業務、運營和財務業績產生不利影響。

•技術風險

我們能否成功執行我們的戰略計劃，包括隨着時間的推移適應能源轉型和實現我們的温室氣體減排目標和指標，在一定程度上取決於技術(包括仍在開發中的技術)、可再生能源和其他低碳能源基礎設施的創新和持續多樣化以及基礎設施的現代化，所有這些都可能需要大量的資本支出和資源，這可能與我們最初的估計和預期有很大不同。還有一種風險是，温室氣體減排技術不能如預期那樣實現，使減排變得更加困難，或者關於此類技術的政治或公眾輿論繼續演變。

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•市場風險

氣候變化擔憂、對低碳和零排放能源、替代能源和新能源和技術的需求增加、客户行為的變化和能源消耗的減少可能會影響對我們的服務或證券的需求。近年來，人們一直在推動某些投資者降低其投資組合中的碳強度，並向銀行和保險提供商施壓，要求它們減少或停止對石油、天然氣及相關基礎設施企業和項目的支持。潛在的影響包括管理這些風險的成本增加，對我們獲得資金和成本的不利影響，以及對我們證券的需求或價值下降。如果Enbridge的多元化太快或太慢，向低碳經濟轉型的速度和規模可能會構成風險。同樣，市場信號的不確定性，例如能源成本和需求的突然和意想不到的變化，包括由於氣候變化的擔憂，可能會通過減少我們管道運輸系統的吞吐量來影響收入。

•聲譽風險

所有部門和行業的公司都面臨着與其應對氣候變化和温室氣體排放方法有關的不斷變化的預期或利益攸關方日益嚴格的審查。能源行業的公司正遭遇利益相關者對現有和新基礎設施的反對，以及對石油和天然氣開採以及石油和天然氣產品運輸的有組織的反對。如果我們不能實現我們的温室氣體減排目標和指標，不能滿足未來的氣候、排放或其他監管或報告要求，或者不能滿足或管理當前和未來對我們的利益相關者重要的氣候變化預期和問題，可能會對我們的聲譽產生負面影響，進而影響我們的業務、運營或財務業績。

•披露風險

Enbridge目前提供某些與氣候有關的披露，並不時制定並公開宣佈與氣候變化有關的目標和承諾，包括減少温室氣體排放。與氣候有關的披露、設定目標和指標以及衡量和報告進展情況的標準和程序仍在為我們的部門制定並繼續發展。我們的內部控制和流程也在繼續發展，我們與氣候有關的披露、目標和指標是基於可能發生變化的假設。為了與不斷變化的需求保持一致，我們已經並可能繼續需要產生巨大的成本。不能保證我們目前或未來的披露和目標、我們計劃實現目標的途徑，或我們目前用來衡量和報告進展情況的方法，將與新的和不斷變化的標準和程序、法律要求或利益相關者的期望保持一致。這種錯位可能會導致聲譽損害、監管行動或其他法律行動。

與運營中斷或災難性事件相關的風險

複雜能源基礎設施的運營涉及許多危險和風險，可能會對我們的業務、財務業績和環境產生不利影響。

這些運營風險包括不利的天氣條件、自然災害、事故、設備或流程的故障或故障，以及運營能力和效率低於預期水平。這些操作風險本質上可能是災難性的。

氣候變化也加劇了運營風險。氣候變化帶來的物理風險可能會影響我們行動的安全和可靠性。這些風險包括嚴重的物理風險，如大雪、暴雨、洪水、山體滑坡、火災、颶風、氣旋、龍捲風、熱帶風暴、冰暴和極端温度，以及長期的物理風險，如降水模式的長期變化或持續較高的氣温。

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我們的資產和運營面臨這些運營風險的潛在損害或其他負面影響，這可能導致業務中斷或運力下降的收入減少，也可能因維修和必要的適應措施而導致成本增加。此類事件已經並在未來可能導致我們的管道系統和設施的產品破裂或泄漏，造成財產和環境損害、人身傷害或生命損失，這可能導致重大損失，這些損失可能得不到足夠或可用的保險，而我們可能承擔部分或全部費用。

環境事故是指可能造成環境損害並可能導致運營和保險成本增加，從而對收益產生負面影響的事件。環境事件可能會產生持久的聲譽影響，並可能影響我們與各種利益攸關方合作的能力。對於位於居民區附近的管道和存儲資產，包括居民區、商業商業中心、工業場地和其他公共聚集地點，這些事件造成的破壞程度可能更大。

我們過去曾經歷過這樣的事件，預計在準備或應對運營風險和事件時將繼續產生鉅額成本。我們預計將繼續經歷與氣候有關的物理風險，可能會越來越頻繁和嚴重，我們不能保證我們不會在未來經歷災難性或其他事件。此外，我們可能會受到與任何此類事件相關的訴訟和監管機構的鉅額罰款和處罰。

服務中斷可能會對我們的運營產生重大影響，並對財務業績、與利益相關者的關係和我們的聲譽產生負面影響。

由於重大電力中斷、商品供應中斷、運營事件、安全事件(網絡或實體)、天然氣供應或分配的可用性或其他原因導致的服務中斷可能會對我們的運營產生重大影響，並對我們的財務業績、與利益相關者的關係、我們的聲譽或最終用户客户的安全產生負面影響。影響我們原油和天然氣運輸服務的服務中斷可能會對託運人的運營和收益產生負面影響，因為他們依賴我們的服務將他們的產品推向市場或履行他們自己的合同安排，這在過去已經發生過，並可能再次導致向我們索賠。我們已經並可能再次經歷服務中斷、限制或其他業務限制，包括與先前風險因素中提到的各種業務事件有關的業務限制。

我們的業務涉及對公眾、我們的工人和承包商的安全風險。

我們的幾個管道和分配系統都在人口稠密地區附近運行，一次重大事故可能會導致公眾受傷或生命損失。此外，考慮到我們運營中固有的自然災害，我們的工人和承包商都面臨着人身安全風險。公共安全事件或我們的工人或承包商的受傷或生命損失，我們過去經歷過，儘管我們採取了預防措施，但未來可能會經歷，可能會導致我們的聲譽受損、材料維修成本或運營和保險成本增加。

網絡攻擊和其他網絡安全事件對我們的技術系統構成威脅，並可能對我們的業務、運營、聲譽或財務業績造成實質性不利影響。

我們的業務依賴於信息系統和其他數字技術來控制我們的工廠、管道和其他資產，處理交易並彙總和報告運營結果。信息的安全處理、維護和傳輸對我們的業務至關重要。

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近年來，由於新技術的擴散、網絡攻擊和出於經濟動機的網絡犯罪的日益複雜，以及地緣政治緊張、武裝敵對行動、戰爭、內亂、破壞、恐怖主義和國家支持或其他網絡間諜活動等國際和國內政治因素，網絡安全風險有所增加。人為錯誤或瀆職也可能導致網絡事件，網絡攻擊可能是內部的，也可能是外部的，發生在我們供應鏈的任何一點。由於我們基礎設施的關鍵性質，以及我們使用信息系統和其他數字技術來控制我們的資產，我們面臨着更高的網絡攻擊風險，例如勒索軟件、盜竊、錯位或丟失的數據、編程錯誤、網絡釣魚攻擊、拒絕服務攻擊、破壞行為、計算機病毒、惡意軟件、黑客攻擊、惡意攻擊、軟件漏洞、員工錯誤和/或瀆職，或其他攻擊、安全或數據泄露或其他網絡安全事件。網絡威脅行為者攻擊並威脅要攻擊能源基礎設施，各政府機構越來越強調，這些攻擊的目標是關鍵基礎設施，包括管道、公用事業和發電，而且攻擊的複雜性、規模和頻率都在增加。此外，在地緣政治緊張局勢加劇期間，這些風險可能會升級。最近實施或提議了新的網絡安全立法、條例和命令，導致實際和預期的監管監督和合規要求增加，這將需要大量的內部和外部資源。我們無法預測未來與網絡安全相關的潛在立法、法規或命令對我們業務的潛在影響。

我們經歷了外部各方在未經授權的情況下訪問我們的系統或公司數據的嘗試次數增加，我們預計這一趨勢將繼續下去。儘管我們投入大量資源和安全措施以防止不必要的入侵併保護我們的系統和數據，無論該等數據是內部存儲還是外部第三方存儲，但我們和我們的第三方供應商在開展業務時經歷過並預計將繼續經歷不同程度的網絡攻擊。迄今為止，據我們所知，這些先前的網絡攻擊尚未對我們的業務、運營或財務業績產生重大不利影響。然而，任何該等事件均可能於未來對我們造成重大不利影響。

我們的技術系統或我們的供應商或其他服務提供商的技術系統預計將成為進一步網絡攻擊或安全漏洞的目標，這些攻擊或安全漏洞可能危及我們的數據和系統或我們、我們的客户或其他人對這些系統的訪問，影響我們正確記錄、處理和報告交易的能力，導致信息丟失，或導致運營中斷或事故。無法保證我們的業務連續性計劃將完全有效地避免中斷和業務影響。 此外，我們和我們的一些第三方服務提供商（他們也可能使用第三方服務提供商）在我們的日常業務過程中收集，處理或存儲敏感數據，包括我們的員工，住宅燃氣分銷客户，土地所有者和投資者的個人信息，以及我們或我們的客户或供應商的知識產權或其他專有業務信息。 我們和我們的一些第三方服務提供商將在之前宣佈的美國天然氣公用事業公司收購完成後處理越來越多的個人信息，因為他們擁有龐大的住宅客户羣。

由於上述原因，我們可能會遭受收入損失、維修、補救或恢復成本、監管行動、罰款和處罰、訴訟、違約或賠償索賠、網絡勒索、勒索軟件、額外安全措施的實施成本、客户流失、客户不滿、聲譽損害、根據保護個人信息隱私的法律承擔責任、其他負面後果、或其他費用或經濟損失。 該等風險或會於收購事項完成後加劇，而其後果亦會擴大。無論網絡攻擊或事件的方法或形式如何，上述任何或全部可能對我們的聲譽、業務、運營或財務業績產生重大不利影響。

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此外，網絡攻擊可能會發生並持續很長一段時間而不被發現。對網絡攻擊或其他安全事件的任何調查可能本質上是不可預測的，在完成任何調查和提供完整可靠的信息之前都需要時間。在此期間，我們可能不知道損害的程度或如何最好地補救，某些錯誤或行為可能會在發現和補救之前重複或複合，所有或任何這些都可能進一步增加網絡攻擊或其他安全事件的成本和後果，我們的補救措施可能不會成功。無法實施、維持和升級足夠的保障措施可能會對我們的經營業績、現金流和財務狀況產生重大不利影響。此外，最近的規則可能要求我們在對網絡安全事件進行全面調查或全部甚至部分補救之前披露有關該事件的信息。隨着網絡攻擊的不斷髮展，我們可能需要花費大量額外資源來繼續修改或增強我們的保護措施，或調查和修復任何信息安全漏洞。

此外，有關網絡攻擊或影響Enbridge的其他重大安全事件的媒體報道，無論準確與否，或者在某些情況下，我們未能在任何此類事件發生後向公眾、執法部門、其他監管機構或受影響的個人進行充分或及時的披露，無論是由於延遲發現還是其他原因，都可能對我們的經營業績產生負面影響，並導致其他負面後果，包括損害我們的聲譽或競爭力，損害我們與客户、合作伙伴、供應商、投資者和其他第三方的關係，中斷我們的管理，補救或增加保護成本，重大訴訟或監管行動，罰款或處罰，所有這些都可能對我們的業務、運營、聲譽或財務業績產生重大不利影響。

恐怖襲擊和威脅、針對這些襲擊或戰爭行為的軍事活動升級以及其他內亂或激進主義可能會對我們的業務、運營或財務業績產生不利影響。

恐怖襲擊和威脅(可能以網絡攻擊的形式)、軍事活動的升級、武裝敵對行動、戰爭、破壞、內亂或激進主義可能會對總體經濟狀況產生重大影響，並可能導致消費者信心、支出和市場流動性的波動，每一項都可能對我們的業務產生不利影響。未來的恐怖襲擊、謠言或戰爭威脅、涉及美國或加拿大的實際衝突、軍事或貿易中斷可能會對我們和我們客户的業務產生重大影響。與美國和加拿大的其他目標相比，能源相關資產等戰略性關鍵基礎設施目標面臨更大的網絡攻擊風險，未來遭受其他攻擊的風險也可能更大。Enbridge的基礎設施和在建項目可能是網絡或物理攻擊的直接目標或間接傷亡。此外，反對管道建設和運營的環保行動的增加可能會導致工程延誤、對我們產品和服務的需求減少、新的立法或公共政策或其更加嚴格，或者拒絕或延誤許可證和通行權。

流行病、流行病或傳染病爆發，如新冠肺炎大流行，可能會對當地和全球經濟以及我們的業務、運營或財務業績產生不利影響。

流行病、流行病或傳染病爆發造成的中斷可能會對我們的業務、運營、財務業績和前瞻性預期產生重大不利影響。各國政府抗擊疫情蔓延的緊急措施可能包括限制商業活動和旅行，以及要求隔離或檢疫。這種影響的持續時間和規模將取決於許多我們可能無法準確預測的因素。新冠肺炎和政府的應對措施中斷了商業活動和供應鏈，擾亂了旅行，並導致金融和大宗商品市場大幅波動。

與大流行、流行病或傳染病暴發有關的中斷可能會增加本文件中所述的許多其他風險第1A項。風險因素.

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與我們的商業和行業相關的風險

我們的資產存在使用風險。

關於我們的液體管道資產，我們在加拿大主線上面臨吞吐量風險，並且根據適用於其他液體管道資產的某些收費協議，例如萊克黑德系統，我們面臨吞吐量風險。運輸量的減少可能會直接對我們的收入和收益產生不利影響。不斷變化的市場基本面、產能瓶頸、監管限制、我們系統和上下游設施的維護和運營事件，以及競爭加劇等因素，都會影響我們的資產利用率。市場基本面因素，如大宗商品價格和價差、天氣、汽油價格和消費、替代能源和新能源和技術，以及我們無法控制的全球供應中斷，都會影響我們管道運輸的原油和其他液態碳氫化合物的供應和需求。

關於我們的天然氣傳輸和中游資產，由於地區和全球生產和消費的變化，天然氣供需動態繼續發生變化。這些轉變可能導致大宗商品價格和價差的波動，這可能導致我們的制度在某些領域得不到充分利用。影響系統利用率的其他因素包括操作事故、監管限制、系統維護和競爭加劇。

至於我們的氣體分配和儲存資產，我們是按固定收費和容量向客户收費的，而我們收取總收入要求(提供服務的成本，包括公用事業公司的合理回報)的能力取決於達到在制定費率過程中確定的預測分配量。實現這一產量的可能性取決於四個關鍵預測變量：天氣、經濟狀況、競爭性能源的定價和客户數量的增長。天氣是送貨量的一個重要驅動因素，因為我們的天然氣分銷客户羣中有很大一部分使用天然氣來供暖。配電量還可能受到越來越多地採用節能技術以及更高效的建築結構的影響，這繼續給用電量帶來下行壓力。此外，消費者的保護努力可能會進一步導致年平均消費量的下降。對大量商業和工業客户的銷售和運輸服務更容易受到當前經濟狀況的影響。此外，競爭性能源的定價影響分配給這些部門的數量，因為一些客户有能力改用替代燃料。即使在我們各自達到預測總銷售量的情況下，由於其他預測變量，例如利潤率較高的住宅和商業部門與利潤率較低的工業部門之間的組合，我們的天然氣分銷業務可能無法獲得預期的ROE。我們的天然氣分銷業務仍然面臨實際與預測的大批量合同商業和工業產量的風險。

關於我們的可再生能源發電資產，這些資產的收益高度依賴於天氣和大氣條件，以及這些能源生產資產的持續運營可用性。雖然可再生能源發電項目的預期能源產量是使用長期歷史數據預測的，但風能和太陽能資源受到每年和季節之間自然變化的影響。任何可再生發電設施的風能或太陽能資源的任何長期減少都可能導致收益和現金流下降。此外，由於天氣條件或其他因素造成的運營幹擾或停電導致可再生發電設施效率低下或中斷，也可能影響收益。

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我們的資產年限不同，建造時間長達數十年，這導致我們的檢查、維護或維修成本增加。

我們的管道年代久遠，歷經數十年才建成。管道通常是長壽資產，管道建設和塗層技術隨着時間的推移而發生了變化。根據建築和建築技術時代的不同，一些資產需要更頻繁的檢查，這已經並預計將繼續導致未來的維護或維修支出增加。這些支出的任何大幅增加都可能對我們的業務、運營或財務業績產生不利影響。

競爭可能導致對我們服務的需求減少、項目機會減少或承擔風險，從而導致財務業績比預期更弱或更不穩定。

我們的液體管道業務面臨着來自競爭對手的競爭，這些競爭對手可以將液態碳氫化合物運往加拿大、美國和國際市場，以及擬議中的管道，這些管道試圖進入我們的液體管道目前服務的盆地和市場。現有管道之間的競爭主要基於運輸成本、獲得供應的機會、服務的質量和可靠性、替代合同承運人以及是否接近市場。我們管道中輸送的液體目前或預計將越來越多地與終端用户的其他新興替代品競爭，包括但不限於電力、電池、生物燃料和氫氣。此外，我們還面臨着來自替代存儲設施的競爭。我們的天然氣輸送和儲存業務在天然氣輸送和儲存方面與為我們的供應和市場領域提供服務的類似設施展開競爭。我們業務中運輸的天然氣還與我們的客户和最終用户可用的其他形式的能源競爭，包括電力、煤炭、丙烷、燃料油和可再生能源。我們的可再生能源發電業務在採購長期電力購買協議方面以及在我們運營的市場上面臨來自其他燃料來源的競爭。我們所有業務中的競爭，包括對新項目開發機會的競爭，可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生負面影響。

我們的安全項目和維護計劃的完成受到各種監管、運營和市場風險的影響，這些風險可能會影響我們推動長期增長的能力。

我們的項目執行繼續面臨挑戰，對監管和環境許可申請進行嚴格審查，許可政治化，包括抗議在內的公眾反對，廢除許可的行動，以及對土地准入的抵制。我們在威斯康星州北部Bad River保護區的5號線管道的必要維護方面，特別是在Bad River Band聲稱希望關閉該管道的情況下，遇到了許可證被拒絕的情況。

全球供應鏈的持續挑戰造成了材料成本和供應的不可預測性。勞動力短缺和通脹壓力增加了工程和建築服務的成本。

其他可能並已經推遲項目完成和增加預期成本的事件包括承包商或供應商不履行義務、極端天氣事件或我們無法控制的地質因素。

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利益相關者對ESG和氣候變化實踐不斷變化的期望可能會侵蝕利益相關者的信任和信心，損害我們的聲譽，影響我們公司和行業的行動或決策，並對我們的業務、運營或財務業績產生負面影響。

所有部門和行業的公司都面臨着利益相關者不斷變化的期望或日益嚴格的審查，這些期望或審查涉及他們處理與其業務和利益相關者最相關的ESG事項的方法。對於能源公司來説，氣候變化、温室氣體排放、安全以及利益相關者和土著關係仍然是主要的重點領域，而生物多樣性、人權和供應鏈等其他環境因素正在方興未艾。能源行業的公司正遭遇利益相關者對新建和現有基礎設施的反對，以及對石油和天然氣開採以及石油和天然氣產品運輸的有組織的反對。對我們在這些ESG領域的實踐和業績的預期不斷變化，可能會帶來額外的成本，或者帶來新的或額外的風險。我們還面臨成本上升、延誤、項目取消、失去獲得新增長機會的能力、由於政府和監管機構面臨越來越大的壓力而對現有管道實施新的限制或停止運營的風險，以及法律行動的風險，例如密歇根州和威斯康星州5號線運營面臨的法律挑戰。

我們的業務、項目和增長機會要求我們與主要利益相關者保持牢固的關係，包括當地社區、土著團體和其他直接受我們活動影響的人，以及政府、監管機構、投資者和投資者倡導團體、投資基金、金融機構、保險公司和其他越來越關注ESG實踐和業績的人。公眾對氣候變化認識的提高推動了對低碳和零排放能源的需求增加。近年來，有一些努力影響了投資界，包括某些投資者增加了對低碳資產和企業的投資，同時通過除其他措施外，通過撤資對温室氣體密集型業務和產品有較高敞口的公司，降低了其投資組合的碳強度。某些利益攸關方還向商業和投資銀行和保險提供商施壓，要求它們減少或停止向石油和天然氣及相關基礎設施企業和項目提供融資和保險。管理這些風險需要大量的努力和資源。潛在影響還可能包括改變投資者對Enbridge的投資情緒，這可能會削弱我們獲得資金的渠道並增加我們的資本成本，包括與我們的可持續發展相關融資相關的處罰，並可能對我們證券的需求或價值產生不利影響。

過去一年，地緣政治不確定性、加拿大和美國經濟放緩以及持續的通脹壓力，突顯了獲得安全、負擔得起的能源的迫切需要。

如果Enbridge的多元化太快或太慢，向低排放經濟轉型的速度和規模可能會構成風險。同樣，能源需求的意外變化，包括對氣候變化的擔憂，可能會通過減少我們管道運輸系統的吞吐量來影響收入。

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長期以來，我們一直致力於強有力的ESG實踐、業績和報告，並於2020年推出了一套ESG目標，以加強透明度和問責制。目標包括增加我們組織內的多樣性和包容性，並在2050年前將我們運營的温室氣體排放減少到淨零排放，公司和業務單位的行動計劃與我們的戰略優先事項保持一致，以適應隨着時間的推移而進行的能源過渡。與實現我們的ESG目標，包括我們的温室氣體減排目標相關的成本可能是巨大的。還有一種風險是，實現我們的ESG目標的部分或全部預期收益和機會可能無法實現，實現成本可能高於預期，可能不會在預期時間段內發生，或者可能不再滿足不斷變化的利益相關者期望。同樣，有一種風險是，減排技術不能如預期那樣實現，從而使減排變得更加困難。如果我們不能實現我們的ESG目標，不能滿足當前和未來的氣候、排放或監管機構的相關報告要求，或者無法滿足或管理當前和未來對投資者或其他利益相關者(包括與氣候變化相關的問題)的重要問題的預期，就可能侵蝕利益相關者的信任和信心，這可能會對我們的聲譽、業務、運營或財務業績產生負面影響。

我們的預測假設可能不會像預期的那樣成為現實，包括我們的擴張項目、收購和資產剝離。

我們對擴張項目、收購和資產剝離進行持續評估。規劃和投資分析在很大程度上依賴於準確的預測假設，如果這些假設不能實現，財務業績可能比預期的更低或更不穩定。當地和全球經濟的波動性和不可預測性，以及成本估計、項目範圍和風險評估的變化，都可能導致利潤損失。同樣，市場信號的不確定性，例如我們在2020年看到的新冠肺炎疫情導致的能源成本和需求的突然和意外變化，已經並可能在未來通過減少我們管道運輸系統的吞吐量來影響收入。

一項或全部收購可能不會按適用買賣協議中預期的條款進行，或根本不會發生，或可能不會在預期時間框架內進行，這可能會對我們預期從收購中獲得的利益產生負面影響。

我們不能保證收購將以目前預期的方式、條款和時間框架完成，或者根本不能保證。各收購事項的完成須視乎適用買賣協議所載若干條件的滿足或豁免而定，該等條件並非吾等所能控制，並可能阻止、延遲或以其他方式對收購事項的完成造成重大不利影響。

收購的成功將取決於我們能否以促進增長機會和實現預期結果的方式將美國天然氣公用事業公司整合到我們的業務中。在整合收購的過程中，存在着很大程度的困難和管理分心，包括整合某些運營和職能(包括監管職能)、技術、組織、程序、政策和運營、解決Enbridge和美國天然氣公用事業公司的業務文化差異以及留住關鍵人員的挑戰。整合可能是複雜和耗時的，並涉及延誤或額外和不可預見的費用。收購導致的整合過程和其他中斷也可能擾亂我們正在進行的業務。

任何未能實現收購的預期收益、額外的意外成本或其他因素都可能對我們的收益或現金流產生負面影響，減少或推遲收購的任何有利影響，並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生負面影響。

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在發生意外、自然災害或其他危險事件時，我們的保險覆蓋範圍可能不能完全覆蓋我們的損失，而且我們可能會遇到因維護保險或缺乏保險而增加的成本。

我們的運營受到我們行業固有的許多危險的影響，正如本文件中所述第1A項。風險因素。我們為我們、我們的子公司和我們的某些附屬公司維持一個保險計劃，以減輕我們一定部分的風險。然而，並非我們業務中產生的所有潛在風險都是可保的，或由於可用性、高額保費和各種其他原因而由我們投保的。Enbridge通過我們全資擁有的專屬自保保險子公司為很大一部分風險提供自我保險，Enbridge的保險範圍受條款和條件、免賠額和大額免賠額或自我保險保留的限制，這些條款和條件在某些情況下可能會減少或取消承保範圍。

Enbridge的保單通常每年續期，根據市場狀況等因素，保費、條款、保單限額和/或免賠額可能會有很大差異。我們不能保證我們將來能夠以我們認為在商業上合理的費率或其他條件維持足夠的保險。在這種情況下，我們可以決定自行投保附加險。

重大的自我保險損失、未投保的損失、大大超出我們保單限額的損失、重大保險索賠的重大延遲，或未能以類似或優惠的條款續訂保單，都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績造成實質性的不利影響。

我們的業務受到市場價格變化的影響，包括利率和外匯匯率。我們的風險管理政策不能消除所有風險，並可能導致重大經濟損失。此外，任何不遵守我們風險管理政策的行為都可能對我們的業務、運營或財務業績產生不利影響。

我們使用債務融資使我們面臨未來發行的固定利率債務和浮動利率債務的利率變化。雖然我們的財務業績是以加元計價的，但我們的許多業務都有外幣收入或支出，特別是美元。利率和匯率的變化可能會對我們的財務業績產生重大影響。

我們使用金融衍生品來管理與匯率、利率、大宗商品價格、電力價格和我們的股價變化相關的風險，以降低我們現金流的波動性。根據我們的風險管理政策，我們幾乎所有的金融衍生品都與標的資產、負債和/或預測交易相關，不打算用於投機目的。

然而，這些政策不能消除所有風險，包括未經授權的交易。雖然此活動由我們的風險管理職能獨立監控，但我們不能保證我們將發現並阻止所有未經授權的交易和其他違規行為，特別是如果涉及欺詐、串通或其他故意不當行為，任何此類違規行為可能對我們的業務、運營或財務業績產生不利影響。

在一定程度上，如果我們對市場價格的敞口進行對衝，我們將放棄如果這些變化對我們有利的話，我們本來會獲得的好處。此外，套期保值活動可能會導致虧損，這可能會對我們的財務狀況、運營結果和現金流產生重大影響。這樣的損失在過去發生過，未來也可能發生。見第II部分，第7A項。關於市場風險的定量和定性披露和項目8.財務報表和補充數據以討論我們的衍生工具和相關的套期保值活動。

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我們依賴於進入短期和長期資本市場來為資本需求融資，並支持流動性需求。進入這些市場的成本效益可能會受到影響，特別是如果我們或我們的評級子公司無法維持投資級信用評級的話。

我們的綜合資產基礎中有很大一部分是通過債務融資的。用於為投資融資的債務的到期日和償還情況往往與資產的現金流無關。因此，我們依賴進入短期和長期資本市場作為流動性的來源，以滿足運營現金流無法滿足的資本需求，併為最初通過債務融資的投資進行再融資。我們的優先無擔保長期債務目前被多家評級機構評為投資級。如果評級機構將我們或我們被評級的子公司的評級降至投資級以下，我們的借貸成本將會上升，或許會大幅上升。因此，我們可能會被要求在未來的融資中支付更高的利率，我們潛在的投資者和資金來源可能會減少。

我們在不同的實體維持循環信貸安排，以支持商業票據計劃，用於借款和提供信用證。這些貸款通常包括金融契約，如果某一特定實體未能遵守這些契約，該實體可能無法獲得信貸融資，這可能會影響流動性。此外，如果我們的短期債務評級被下調，進入商業票據市場的機會可能會受到嚴重限制。儘管這不會影響我們動用信貸安排的能力，但借貸成本可能會高得多。

如果我們不能以具有競爭力的利率獲得資本，或者根本不能獲得資本，我們為運營融資和實施戰略的能力可能會受到影響。無法以有利的條件或根本不能獲得資本，可能會限制我們尋求增強或收購的能力，否則我們可能會依賴於未來的增長，或者為我們現有的債務進行再融資。任何對附屬公司信用評級產生負面影響的降級或其他事件都可能使其借款成本更高或獲得資金來源更有限，進而可能增加我們以出資或貸款的形式向該等附屬公司提供流動資金的需求，從而降低綜合集團的流動資金和借款可獲得性。

我們的液體管道的增長速度和結果可能會間接受到大宗商品價格的影響。

加拿大西部和全球潮水市場之間廣泛的大宗商品價格基礎在過去幾年對生產商的淨收益和利潤率產生了負面影響，這主要是由於加拿大西部和北達科他州產區的管道基礎設施外賣能力，這兩個地區正在滿負荷運營。原油價格長期處於低位的長期前景可能導致未來項目被推遲或取消。

加拿大西部、二疊紀盆地和北達科他州巴肯地區的常規石油供應緊張，週期盈虧平衡時間較短，通常不到24個月，而且跌幅很高，可以通過積極的對衝計劃很好地管理，並能夠對市場信號做出快速反應。因此，在價格相對較低的時期，沒有對衝計劃支持的鑽井計劃將會減少，因此，緻密油盆地的供應增長可能會較低，這可能會影響我們管道系統的流量。

我們的能源服務、天然氣輸送和中游業務業績可能會受到大宗商品價格波動的不利影響。

在我們的美國中游資產中，我們持有DCP和AUX Sable的投資，這兩家公司從事天然氣和天然氣液體的收集、處理、加工和銷售業務。這些企業的財務業績直接受到大宗商品價格變化的影響。在較小程度上，我們美國變速器業務的財務業績會受到電價波動的影響，這會影響與運營壓縮機站相關的電力成本。

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當機會出現時，能源服務通過利用質量、時間和位置差異來產生利潤率。不斷變化的市場條件影響了我們買賣大宗商品的價格，過去限制了保證金機會，並阻礙了能源服務公司履行產能承諾的能力，未來可能會再次這樣做。其他市場狀況，如現貨溢價，也同樣限制了保證金機會。

我們面臨客户、交易對手和供應商的信用風險。

我們在正常的業務過程中面臨多方的信用風險。一般來説，我們的客户被評為投資級，否則被認為是有信用的，或者為我們提供擔保，以滿足信用方面的擔憂。然而，我們無法預測我們的業務將在多大程度上受到經濟狀況惡化的影響，包括我們的客户、供應商或交易對手的信譽可能下降。這些實體的付款或業績違約如果嚴重的話，可能會對我們的收益和現金流產生不利影響。

我們的業務需要留住和招聘一支技術熟練且多樣化的員工隊伍，而招聘和留住我們的員工隊伍的困難可能會導致我們的業務計劃無法實施。

我們的運營和管理需要留住和招聘一支技能嫻熟和多樣化的員工隊伍，包括工程師、技術人員、其他專業人員和高管以及高級管理人員。我們和我們的附屬公司與能源行業的其他公司以及更廣泛的勞動力市場上的一些工作崗位競爭，爭奪這些熟練的勞動力。如果我們無法留住現有員工和/或招聘具有類似知識和經驗的新員工，我們的業務可能會受到負面影響。此外，我們可能會遇到留住和招聘這些專業人員的成本增加。

與政府監管相關的風險和法律風險

我們的許多業務都受到監管，如果不能及時獲得監管部門對我們提議的項目的批准，或者失去我們現有業務所需的批准，可能會對我們的業務、運營或財務業績產生負面影響。

加拿大和美國影響能源基礎設施公司許可和環境審查的監管和立法的性質和程度仍在繼續演變。

在美國和加拿大，管道公司繼續面臨來自反能源/反管道活動人士、土著和部落團體和社區、公民、環保團體以及擔心管道安全及其潛在環境影響的政客的反對。在美國，環保局重新定義了美國水域，以與美國最高法院2023年5月25日Sackett訴EPA案的裁決保持一致，該裁決限制了受《清潔水法》監管的水域的範圍，根據《清潔水法》第401條發佈了新規則，擴大了對水質認證的州審查範圍，發佈了關於甲烷控制和報告、跨州臭氧污染(良好鄰居計劃)和發電廠規則的規則。環境質量委員會立即發佈了根據《國家環境政策法》(NEPA)進行分析的適用指南，隨後發佈了一項關於在聯邦行動中實施《國家環境政策法》的新規則，這可能會顯著改變環境範圍和成本評估。FERC一直專注於天然氣和發電之間的關係，特別是在惡劣天氣事件期間的可靠性問題上。PHMSA發佈了一份關於泄漏檢測和修復的規則草案。聯邦機構還就如何考慮和解決環境正義問題發佈了指導意見。在上屆美國總統執政期間通過的許多其他法規正在多個法院受到挑戰，其中一些已被審查法院推翻。本屆美國政府可能會採取進一步行動，修改或推翻上屆美國政府頒佈的法規。

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2023年3月，加拿大最高法院聽取了加拿大總檢察長對艾伯塔省上訴法院關於聯邦影響評估法違憲的不具約束力的裁決的上訴。IAA包括影響評估要求，這些要求可能適用於符合規定標準的聯邦或省級監管管道項目，或聯邦環境部長以其他方式指定進行審查的項目。任何管道項目都有可能受到IAA的要求，這在監管時間表和結果方面增加了很大的不確定性。艾伯塔省上訴法院裁定，IAA是一種不允許的聯邦越權行為，侵犯了省的管轄權，相當於聯邦政府事實上沒收了省的自然資源和所有權利益。加拿大最高法院於2023年10月13日做出裁決，法院多數成員(5票贊成、2票反對)裁定，聯邦影響評估制度超出了聯邦議會的權力範圍，IAA應更狹隘地關注聯邦管轄範圍內的影響。該決定是一個不具約束力的諮詢參考案例，因此IAA和相關法規不會被“推翻”；然而，聯邦政府將接受加拿大最高法院的指導，並將與各省和土著團體合作，尋求修訂IAA，使其符合憲法。由此產生的修正案可能會影響未來可能獲得監管批准的風險和時間，以及對省內管道項目進行聯邦審查的範圍。

我們的運營受到眾多環境法律和法規的約束，包括與氣候變化、温室氣體排放和氣候相關披露相關的法律和法規，遵守這些法律和法規可能需要大量資本支出，增加我們的運營成本，並影響或限制我們的業務計劃，或使我們承擔環境責任。

我們受到眾多環境法律和法規的制約，這些法規影響着我們過去、現在和未來運營的許多方面，包括空氣排放、水和土壤質量、廢水排放、固體廢物和危險廢物。

如果我們無法為我們的運營資產和項目獲得或保持所有所需的環境監管批准和許可，或者如果在獲得任何所需的環境監管批准或許可方面出現延誤，現有設施的運營或新設施的開發可能會被阻止、延遲或受到額外成本的影響。不遵守環境法律和法規可能會導致對我們的運營資產施加民事或刑事罰款、處罰和禁令措施。我們預計，環境法律和法規的變化，包括與氣候變化、温室氣體排放和氣候相關披露相關的法律和法規的變化，可能會導致我們遵守這些法律和法規的成本大幅增加，例如監測和報告我們的排放以及安裝新的排放控制以減少排放的成本。我們可能無法將部分或全部增加的成本計入使用我們的管道或其他設施的費用中。

本公司的業務須遵守營運法規及其他要求，包括遵守地役權及其他土地保有權文件，如未能遵守適用的法規及其他要求，可能會對本公司的聲譽、業務、營運或財務業績產生負面影響。

運營風險涉及遵守政府、相關監管機構規定的適用運營規則和法規，或地役權、許可證或其他為我們運營提供法律基礎的協議中可能發現的其他要求，違反這些要求可能導致罰款、處罰、賠償損害賠償、運營限制(包括關閉線路)以及運營和合規成本的總體增加。

我們並不擁有我們的管道、設施和其他資產所在的所有土地，我們從第三方或政府實體那裏獲得了建造和運營我們的管道和其他資產的權利。此外，我們的一些管道、設施和其他資產根據通行權或其他土地保有權利益穿過土著土地。我們失去這些權利，包括我們無法在它們到期時續簽，可能會對我們的聲譽、運營和財務業績產生不利影響。我們經歷了與某些5號線和其他地役權有關的訴訟；請參閲第二部分。項目7.管理層對財務狀況和業務成果的討論和分析--法律和其他最新情況.

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對我們資產和業務的監管審查有可能增加運營成本或限制未來的項目。監管機構對不合規結果採取的監管執法行動可能會增加運營成本並對聲譽產生負面影響。潛在的監管變化和法律挑戰可能會對我們現有業務的未來盈利以及與建設新項目相關的成本產生影響。監管機構未來的行動可能與當前的預期不同，或未來的立法變化可能影響我們運營的監管環境。雖然我們透過直接或透過行業協會積極監察及諮詢相關監管機構的潛在監管要求變動，以及就監管變動或執法行動制定應對計劃，以尋求減輕營運監管風險，但有關減輕風險的努力可能無效或不足。雖然我們相信資產的安全可靠運營以及遵守現有法規是管理運營監管風險的最佳方法，但監管機構或其他政府官員仍有可能做出可能擾亂我們運營或對我們產生不利財務影響的單方面決定。

我們的運營受到經濟監管的約束，未能為我們的擬議或現有商業安排獲得監管批准可能會對我們的業務、運營或財務業績產生負面影響。

我們的液體管道、輸氣和輸氣資產面臨經濟監管風險。廣義而言，經濟監管風險是指政府或監管機構改變或拒絕擬議或現有商業安排或政策的風險，包括未來和當前業務所依賴的新項目和現有項目或協議的許可證和監管批准。我們的幹線系統、其他液體管道、天然氣輸送和分配資產受到各種監管機構的影響，包括CER、FERC和OEB關於這些資產的費率、關税和通行費。商業安排的變更或拒絕，包括監管機構對適用許可證和關税結構的決定，或法院或監管機構對現有法規的解釋的變更，例如適用於我們主線系統的協商解決方案，可能會對我們的收入和盈利產生不利影響。

我們在加拿大和美國的可再生能源發電資產受聯邦、省和州政府的指令、法規和政策的約束。這些措施是可變的，可能會因（其中包括）税率變化和政府變化而發生變化，這可能會對我們的商業安排產生負面影響。

我們在歐洲（法國、德國和英國）的可再生能源發電資產也受歐盟和英國政府制定和執行的指令、法規和政策的約束。這些措施是可變的，可能包括價格控制，上限和減少需求的目標，所有這些都可能對我們的收入和收益產生負面影響。

59

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我們可能會受到税率變動、美國、加拿大或國際新税法的採納或額外税務責任的影響。

我們需要在美國、加拿大和許多外國司法管轄區納税。由於經濟及政治狀況，不同司法管轄區的税率可能會有重大變動。我們的實際税率可能會受到法定税率不同國家的盈利組合變動、遞延税項資產及負債估值變動或税法或其詮釋變動的影響。特別是，加拿大和其他經合組織國家實行了在全球範圍內適用的最低税率。 最終立法和參與國名單仍不確定。 此外，美國於2022年頒佈了《降低通脹法案》，但關鍵法規仍懸而未決，可能會影響該法案的解釋。所有這些措施都可能導致我們的有效税率增加。

我們亦須接受美國國税局、加拿大税務局及其他税務機關及政府機構對我們的報税表及其他税務事宜的審查。我們定期評估該等檢查產生不利結果的可能性，以確定我們的税項撥備是否充足。無法保證這些檢查的結果。如果我們的實際税率增加，特別是在美國或加拿大，或者如果我們所欠税款的最終確定金額超過先前應計的金額，我們的財務狀況和經營業績可能會受到重大不利影響。

我們涉及多項法律訴訟，其結果並不確定，而對我們不利的決議案可能會對我們的財務業績產生不利影響。

我們面臨着無數的法律訴訟。近年來，針對政府以及涉及能源行業的公司的與氣候和信息披露有關的訴訟有所增加。不能保證我們不會受到這類訴訟或其他法律程序的影響。訴訟受很多不明朗因素影響，我們不能有把握地預測個別事件的結果。我們參與的一些事項或新事項的最終解決可能需要在較長時間內超出既定準備金的額外支出，以及可能對我們的財務業績或聲譽產生不利影響的一系列金額，這是合理的可能。請參閲第二部分。項目7.管理層對財務狀況和業務成果的討論和分析--法律和其他最新情況討論某些具有最新發展的法律程序。

項目1B。未解決的員工意見

沒有。

項目1C。網絡安全

網絡安全風險管理、戰略和治理

風險監督和管理是董事會及其委員會的關鍵作用。董事會負責識別和了解Enbridge的主要風險，並確保實施適當的系統來監測、管理和緩解這些風險。董事會各委員會在各自的任務範圍內對風險進行監督。

對網絡安全的監督納入了委員會的職責。審計、財務和風險委員會(AFRC)負責監督網絡安全問題，特別是與金融風險和控制、財務數據和公開披露的完整性以及數據和數字網絡環境的安全有關的問題。安全和可靠性委員會(SRC)負責監督安全(物理、數據和網絡)，包括與運營風險和控制、安全、運營完整性和可靠性以及資產運營相關的安全。

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管理層在每次會議上定期向董事會提交報告，以審查我們的主要風險，識別趨勢並幫助管理風險。這包括向AFRC和SRC提交關於網絡安全問題的季度報告。此外，管理層每年編制一份企業風險評估，並向董事會及其委員會提供一份企業風險評估，對整個企業的風險(包括網絡安全)進行分析和確定優先次序，突出最大的風險和趨勢。一年一度的CRA是一個全企業範圍的綜合進程。我們根據影響和概率對風險進行評估和排名，並努力確保適當地設計緩解措施、確定優先次序併為其分配資源。CRA報告由負責與其任務相關的風險類別的董事會委員會審查，並提供給董事會，董事會負責協調Enbridge的整體風險管理方法。作為對CRA的補充，管理層準備並向SRC提供年度最高運營風險報告，該報告強調了Enbridge的最高後果運營風險，幷包括有關風險及其處理的進一步細節。這一信息有助於委員會了解最高業務風險的潛在影響，並已採取適當的處理措施來管理這些風險。

隨着多年來針對我們行業參與者的攻擊的複雜性和頻率不斷增加，網絡安全已被確定為最大的風險。網絡安全風險在中進行了描述第1A項。風險因素。

Enbridge的管理層負責實施風險管理戰略和監控業績。技術和信息服務(TIS)職能集中在高級副總裁&首席信息官(CIO)的領導下，他在技術業務領域擁有20多年的國際領導經驗。我們還聘請獨立的第三方評估我們的網絡安全計劃，跟蹤他們的建議，並利用這些建議進一步改進該計劃。首席信息安全官向CIO報告，他負責我們的網絡安全計劃並監督24x7x365安全運營中心(SOC)。

我們對我們的網絡安全標準進行持續評估，定期測試我們的響應和恢復能力，並監控潛在威脅。為了進一步緩解威脅，我們與政府和監管機構合作，並參與外部活動以學習和分享。我們的工作人員定期參加安全意識培訓，包括練習建立識別可疑網絡釣魚電子郵件並向我們的SOC報告的能力。去年，我們繼續將網絡安全培訓和模擬測試擴展到組織內的高風險羣體。我們為擔任運營技術角色的團隊成員實施了量身定做的網絡安全培訓課程，並增加了網絡釣魚模擬測試的頻率。

我們有一個網絡安全第三方風險管理計劃，這是一個不斷髮展的跨職能計劃，旨在幫助評估和緩解來自第三方供應商和其他服務提供商的風險。我們的網絡安全團隊還使用多層防禦和保護技術、網絡安全專家以及自動警報和響應機制來降低Enbridge面臨的風險。

儘管到目前為止，網絡安全風險還沒有對我們產生實質性影響，包括我們的業務戰略、運營結果或財務狀況，但近年來我們經歷了越來越多的網絡安全威脅。有關我們面臨的網絡安全風險的更多信息，請參閲標題為“網絡攻擊和其他網絡安全事件對我們的技術系統構成威脅，並可能對我們的業務、運營、聲譽或財務業績造成實質性不利影響。在……裏面第1A項。風險因素。

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項目2.財產

我們的財產説明和描繪我們的液體和天然氣系統位置的地圖載於第一部分。項目1.商業活動艾斯。

一般而言，我們的系統位於他人所有的土地上，並根據私人土地所有者、土著社區、公共當局、鐵路或公用事業機構授予的地役權和通行權、許可證、租約或許可證進行運作。我們的液體管道系統有泵站、儲罐、終端和某些其他設施，這些設施位於我們擁有和/或根據地役權、許可證、租約或許可證由我們使用的土地上。此外，我們的天然氣管道系統有天然氣壓縮機站，其中絕大多數位於我們擁有的土地上。其餘的壓縮機站和其他資產，如儀表和閥門站，以及地下儲氣田，由我們根據地役權、租約或許可證使用。

在某些情況下，Enbridge擁有的物業或附屬實體的所有權可能會受到產權負擔的影響。我們相信，所有這些負擔都不應對這些財產的價值造成實質性的減損，也不應對它們在我們業務運營中的使用產生實質性的幹擾。

項目3.法律程序

我們參與了在正常業務過程中出現的各種法律和監管行動和訴訟程序。雖然這類訴訟和訴訟的最終結果不能肯定地預測，但管理層相信，此類訴訟和訴訟的解決不會對我們的綜合財務狀況或經營結果產生實質性影響。請參閲第二部分。項目7.管理層對財務狀況和業務成果的討論和分析--法律和其他最新情況討論某些具有最新發展的法律程序。

美國證券交易委員會條例要求披露政府主管部門參與的環境法下的任何訴訟，除非註冊人合理地相信這不會導致超過一定門檻的金錢制裁。鑑於我們的業務規模，我們選擇使用100萬美元的門檻來確定需要披露的程序。

2022年10月17日，與明尼蘇達州污染控制局、明尼蘇達州自然資源部(DNR)、蘇必利爾奇佩瓦湖Fond du Lac Band和明尼蘇達州總檢察長辦公室宣佈了四項獨立的綜合執法決議，涉及3號線替代工程(L3R)施工期間的涉嫌違規行為。明尼蘇達州總檢察長提出了一項輕罪刑事指控，指控我們在Clearbrook含水層未經許可取水，在遵守州水資源分配規則一年後，這一指控將被駁回。作為正在進行的L3R建設後監測活動的一部分，Enbridge向DNR報告了艾特金縣Moose湖附近的地下水流動情況。Enbridge已經完成了機構批准的現場糾正行動。

項目4.礦山安全披露

不適用。

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第II部

項目5.註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券

普通股

Enbridge普通股在多倫多證券交易所和紐約證券交易所交易，代碼為ENB。截至2024年2月2日，Enbridge普通股登記股東為73,123人。更多的Enbridge普通股持有者是實益持有人，他們的股份由銀行、經紀商和其他金融機構持有。

根據股權補償計劃獲授權發行的證券

本項目所需信息將包含在我們的10-K/A表格中，該表格將在2023年12月31日後120天內提交。

近期出售的未註冊股權證券

沒有。

發行人購買股票證券

期間			購買的股份總數			每股平均支付價格			作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數			根據計劃或計劃可購買的最大股份數量1
2023年10月 (10月1日-10月31日)			—			不適用			—			25,433,807
2023年11月 (11月1日至11月30日)			—			不適用			—			25,433,807
2023年12月 (12月1日至12月31日)			—			不適用			—			25,433,807

12023年1月4日，多倫多證券交易所批准了我們的Normal Course發行人投標(NCIB)，該投標於2023年1月6日開始，2024年1月5日到期。我們的NCIB允許我們通過多倫多證券交易所、紐約證券交易所和其他指定交易所和替代交易系統購買最多27,938,163股Enbridge的已發行普通股，總金額高達15億美元。

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股東總回報

下圖反映了從2019年1月1日到2023年12月31日，投資於(1)安橋的100美元普通股，(2)S/多倫多證券交易所綜合指數，(3)S指數，(4)我們的美國同行(按股票代碼包括CNP，D，DTE，DUK，EPD，ET，KMI，MMPs，NE，NI，OKE，PAA，PCG，SO，SRE和WMB)和(5)我們的加拿大同行(按股票代碼包括CNP，D，DTE，DUK，EPD，ET，KMI，MMPs，NE，NI，Oke，PAA，PCG，SO，SRE和WMB)和(5)我們的加拿大同行(按股票代碼包括CNP，D，DTE，DUK，EPD，ET，MMPs，NE，NI，Oke，PAA，PCG，SO，SRE和WMB)的價值比較變化PPL和Trp)。表中所列數額是假設股息再投資計算得出的。

			1月1日， 2019			12月31日，
						2019			2020			2021			2022			2023
安橋。			100.00			129.34			109.69			142.87			162.72			157.79
S&P/多倫多證券交易所複合材料			100.00			122.88			129.76			162.32			152.83			170.79
標準普爾500指數			100.00			131.49			155.68			200.37			164.08			207.21
美國同行1			100.00			118.76			101.11			124.27			139.24			145.15
加拿大同行			100.00			131.71			108.28			135.12			140.43			142.20

1在圖表中，假定CAD：美元的換算率在所列年份保持在1：1。

第六項。[已保留]

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項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

引言

以下對我們財務狀況和經營結果的討論和分析是基於並應結合“前瞻性信息”和“非公認會計準則和其他財務措施”第一部分閲讀。第1A項。風險因素以及我們的合併財務報表和附註，載於第二部分。項目8.財務報表和補充數據本年度報告的表格10-K。

我們年度報告Form 10-K的這一部分討論了2023年和2022年的項目，以及2023年和2022年之間的同比比較。關於2021年項目的討論和2022年與2021年之間的同比比較，見第二部分。項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析截至2022年12月31日的年度報告Form 10-K。

最近的發展

幹線通行費協議

安橋(Enbridge)已與託運人就其主線系統的通行費達成協議。Mainline通行費結算(MTS)涵蓋Mainline的加拿大和美國部分，Mainline將繼續作為一個共同的承運人系統運營，供所有託運人按月提名使用。MTS還有待監管部門的批准，有效期為七年半，至2028年底，修訂後的臨時通行費將於2023年7月1日生效。

MTS包括：

•國際聯合通行費(IJT)，用於從哈迪斯蒂到芝加哥的重質原油運輸，包括每桶1.65美元的加拿大主線通行費加上每桶2.57美元的湖頭系統通行費，加上適用的3號線更換(L3R)附加費；

•與美國消費者價格和電力指數掛鈎的運營、管理和電力成本的通行費上漲；

•通行費繼續進行距離和商品調整，並使用雙重貨幣IJT；以及

•財務業績指標，為Enbridge優化吞吐量和成本提供激勵，但也在極端供應或需求中斷或不可預見的運營成本風險情況下提供下行保護。這一業績上限旨在確保主線在被視為50%的股本的情況下獲得11%至14.5%的回報，這與上一次通行費協議期間的平均回報相似。

大約70%的主線交付是根據這一和解協議收取的，而大約30%的交付是在通往主線下游市場的全路徑基礎上收取的。另一個持續的特點是，對於每天50,000桶吞吐量的變化，主線通行費每桶上下浮動0.035美元。

在考慮到以前確認的撥備、通貨膨脹成本調整和數量增加後，這項和解的預期財務結果與以前報告的財務結果一致。Enbridge於2023年12月15日向加拿大能源監管機構(CER)提交了一份申請，要求批准MTS，並得到了其代表利益攸關方小組的一致支持。CER在其處理函中表示，截至2024年1月19日，沒有收到任何異議意見，它可能會對申請做出決定，也可能會制定進一步的處理步驟。

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2023年5月24日，Enbridge向聯邦能源管理委員會(FERC)提交了湖頭系統(Lakehead System和解)的和解要約。除了解決與湖頭系統費率的指數部分相關的訴訟外，湖頭系統和解協議還包括適用於指數和設施附加費的費率基礎的折舊截斷日期2048年12月31日，以及通過與兩個5號線項目相關的成本的設施附加費就未來收回條款達成協議：威斯康星州搬遷項目和麥基納克海峽隧道。湖頭系統和解協議於2023年6月23日獲得和解法官的認證，並於2023年11月27日獲得FERC委員的批准。湖頭系統通行費自2023年12月1日起修訂，以反映湖頭系統和解的條款。

收購

收購可再生天然氣(RNG)設施

2024年1月2日，通過一家全資美國子公司，我們以14億美元(11億美元)的總代價收購了首批Sirow Morrow Renewables位於德克薩斯州和阿肯色州的運營垃圾填埋氣到RNG生產設施，其中5億美元(4億美元)在成交時支付，9億美元(7億美元)將在兩年內支付。所有七個設施的總對價為16億美元(12億美元)。這些設施的RNG總產量約為每年4.5bcf。收購的資產符合並推進了我們的低碳戰略。

狐狸松鼠太陽能

2023年11月15日，我們獲得了與EDF Renewables North America新成立的合作伙伴關係的50%權益，該合作伙伴關係將參與俄亥俄州一家太陽能發電設施的初期階段。現金對價包括1.57億美元(1.15億美元)的預付款和至多3.98億美元(2.91億美元)的後續資本承諾。超過第一階段的投資取決於滿足某些條件。2023年12月，在第一階段投入使用時額外支付了1.64億美元(1.23億美元)。

河西和信天翁海上風電設施

於2023年11月3日，吾等收購Enbridge Renewable Infrastructure Investments S.49%權益，從而額外購入Hohe See離岸風能設施及信天翁離岸風能設施(離岸風能設施)24.45%權益。A.R.L(ERII)，以3.91億美元(2.67億歐元)的現金和5.24億美元(3.58億歐元)的債務，使我們在離岸風能設施中的權益達到49.9%。河西近海風電設施和信天翁近海風電設施位於德國北部海岸約100公里處，分別於2019年和2020年投入使用。

艾特肯克里克儲氣庫

於2023年11月1日，吾等透過加拿大全資附屬公司以4億美元收購位於加拿大卑詩省的Aitken Creek天然氣儲存設施(統稱為Aitken Creek)93.8%權益及Aitken Creek North天然氣儲存設施(統稱為Aitken Creek)100%權益，惟須受其他慣例成交調整(Aitken Creek收購)所限。艾特肯溪是不列顛哥倫比亞省唯一的地下天然氣儲存設施，連接着加拿大西部的所有主要天然氣管道。收購Aitken Creek使我們能夠繼續滿足地區能源需求，並支持日益增長的液化天然氣(LNG)出口需求。

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美國天然氣公用事業

2023年9月5日，我們宣佈Enbridge已與Dominion Energy，Inc.達成三項獨立的最終協議，收購東俄亥俄州天然氣公司、Questar Gas Company及其相關Wexpro公司和北卡羅來納州公共服務公司，總收購價格為191億美元(140億美元)，其中包括128億美元(94億美元)的現金對價和63億美元(46億美元)的承擔債務，取決於慣例結束調整(加在一起，收購)。如果收購完成，將創建北美最大的天然氣公用事業平臺，每天向多個監管司法管轄區的約700萬客户提供超過90億立方英尺(Bcf)的天然氣。收購預計將於2024年完成，前提是滿足慣常的完成條件，包括收到某些監管批准，這些批准不是交叉條件。

2023年9月8日，我們以每股44.70美元的價格完成了102,913,500股普通股的公開發行，總收益為46億美元，旨在為收購支付的部分總現金對價提供資金。參考最新融資情況關於為支持收購而獲得的債務發行和信貸安排的進一步細節。

特雷斯帕拉西奧斯控股有限公司

2023年4月3日，我們以4.51億美元(3.35億美元)現金收購了特雷斯·帕拉西奧斯控股有限公司(Tres Palcios)。特雷斯帕拉西奧斯是一家位於美國墨西哥灣沿岸的天然氣儲存設施，其基礎設施服務於德克薩斯州的天然氣發電和液化天然氣出口，以及墨西哥的管道出口。特雷斯帕拉西奧斯由三個天然氣儲存鹽穴組成，經FERC認證的工作氣體總容量約為350億bcf，還擁有一個完整的62英里天然氣集管系統，有11個州間和州內天然氣管道連接。

資產貨幣化

聯盟管道和備用硫磺的配置

2023年12月13日，我們宣佈Enbridge已達成最終協議，以31億美元的價格將我們在Alliance Pipeline的50.0%權益和我們在AUX Sable的權益(包括AUX Sable Midstream LLC和AUX Sable Liquid Products L.P.的42.7%權益，以及AUX Sable Canada LP的50%權益)出售給Pembina Pipeline Corporation，其中包括約3億美元的無追索權債務，取決於慣例的成交調整。預計將於2024年上半年關閉，條件是收到監管部門的批准並滿足慣例的關閉條件。出售所得將為部分收購提供資金，並用於減少債務。

天然氣傳輸與中游進程

德克薩斯州東部傳輸

2022年11月30日，FERC批准了德克薩斯東部輸電的規定和協議，LP(德克薩斯東部)合併費率案例於2022年11月30日獲得批准，並於2023年1月1日生效。德克薩斯東航於2023年4月3日獲得FERC批准，可以實施結算費率和其他和解條款。

海洋時報和東北管道

馬裏泰斯和東北(M&N)管道(M&N Canada)加拿大部分的通行費結算協議於2023年12月到期。M&N Canada與託運人達成通行費和解協議，有效期為2024年1月1日至2025年12月31日。2023年11月28日，M&N Canada向CER提交了2024-2025年通行費和解協議，供審查和批准。CER預計將在2024年第一季度做出決定。

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氣體分配和儲氣率應用

激勵性管制費率的應用

2022年10月，Enbridge Gas Inc.(Enbridge Gas)向安大略省能源局(OEB)提出申請，要求建立2024至2028年的激勵法規(IR)費率設定框架。該申請最初分兩個階段尋求批准，以服務成本為基礎確定2024年基本費率(第一階段)，並建立用於IR剩餘期限的價格上限費率設定機制(第二階段)。作為第一階段部分解決方案(解決方案)的一部分，已經與OB建立了第三階段(第三階段)。

2023年8月17日，OEB批准了和解提案，以支持自2024年1月1日起確定公正合理的費率。全部或部分解決的事項包括：

•增加2022年及之前的費率基數；

•債務利率和股本回報率；

•延期賬户和差異賬户；

•原住民參與；以及

•2024年費率執行辦法。

2023年12月21日，新奧理事會發布了關於第一階段(第一階段決定)的決定和命令。該決定涉及三個主要領域：能源過渡、Enbridge天然氣分銷公司和聯合天然氣有限公司的合併和協調問題，以及其他問題。第一階段的決定包括以下主要結論或命令：

•能源過渡風險要求Enbridge Gas進行風險評估，以考慮三個方面的進一步風險緩解措施：系統接入和擴展資本支出、系統更新資本支出和折舊政策；

•我們的2024年資本計劃必須減少2.5億美元，重點是監測、維修和延長我們的資產壽命，還必須支出5000萬美元的資本化間接間接管理成本，在IR期限內上升到每年2.5億美元，並對每年的收入進行抵消性調整；

•從2025年1月1日起，所有希望連接到天然氣的新小容量客户都將支付全額連接費用作為預付費用，而不是通過一段時間的費率；

•核準統一折舊方法，以降低所尋求的折舊水平和調整後的資產壽命，包括延長某些資產類別的使用壽命；

•股權厚度從36%增加到38%，從2024年起生效；以及

•2024年1月1日將是2024年費率的生效日期。

和解建議和第一階段決定中涉及的問題導致以下項目不被批准用於未來的恢復，以及隨後在截至2023年12月31日的年度確認的減值：

•從4100萬美元的2024年税率基數中扣除一部分未折舊資本項目；

•從2024年8400萬美元的税率基數中剔除的未折舊整合資本成本；以及

•2017年前聯合天然氣有限公司與養老金相關的餘額為1.56億美元。

Enbridge Gas於2024年1月22日向安大略省分區法院提交了一份上訴通知，涉及第一階段裁決的四個方面：小批量客户收入範圍、2024年資本計劃削減、延長某些資產類別的使用壽命和股權厚度。2024年1月29日，Enbridge Gas還向OEB提交了一份動議通知，要求OEB審查和更改第一階段決定的五個方面：小批量客户收入範圍、2024年資本計劃削減、整合資本、折舊和股權厚度。這些訴訟的結果是不確定的。

68

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第一階段的決定導致臨時費率、等待程序的第二和第三階段、上訴通知的解決、動議通知以及安大略省政府可能採取的任何可能的立法步驟，安大略省能源部長將於2023年12月22日發佈新聞稿。第二階段將建立和確定重定基期剩餘時間的獎勵率機制，以及天然氣成本和不受監管的儲存成本分配。第三階段將解決費用分配問題，並協調遺留費率區域之間的費率和費率類別。

購買氣體差額

購買天然氣差異賬户(PGVA)反映了天然氣實際價格和預測價格之間的差異，反映在費率中。帳户餘額通常通過季度費率調整機制(QRAM)應用程序在預期的12個月內恢復或退款。

2023年3月，2023年4月1日的QRAM申請提交併由OEB批准，其中包括對作為2022年7月1日QRAM的一部分批准的先前速率減免的調整。從2022年7月1日QRAM批准的延長恢復期中收回未償還的PGVA餘額的工作現在將於2024年3月31日之前完成。2023年6月、9月和12月，OB分別提交和批准了2023年7月1日、2023年10月1日和2024年1月1日的QRAM申請，沒有調整前期的速率緩解計劃，也不包括任何額外的速率緩解措施。

截至2023年12月31日，Enbridge Gas的PGVA負債餘額為1600萬美元。

最新融資情況

在截至2023年12月31日的年度內，我們完成了總計85億美元和39億美元的長期債務發行，其中包括2023年3月發行的23億美元與可持續發展相關的10年期優先票據和2023年5月發行的4億美元與可持續發展相關的10年期中期票據。

我們在2023年3月增加了約5億美元的信貸安排。在我們的年度續簽過程中，我們續簽並延長了約154億美元的信貸安排，期限從2024-2028年不等。

2023年9月，我們獲得了94億美元的優先無擔保過渡性定期貸款信貸安排的承諾，以支持收購。截至2023年12月31日，由於2023年9月46億美元的股票發行、2023年9月次級長期債券發行和2023年11月優先票據發行，對這一安排的承諾隨後降至零。

2023年9月，我們以每股44.70美元的價格完成了102,913,500股普通股的公開發行，總收益為46億美元，旨在為收購支付的部分總現金對價提供資金。

我們的2023年融資活動提供了大量流動性，我們預計，如果市場準入受到限制或定價缺乏吸引力，我們將能夠為當前的資本項目和收購組合提供資金，而不需要在未來12個月進入資本市場。參考流動性與資本資源.

截至2023年12月31日，經浮動至固定利率掉期對衝的影響調整後，我們總債務的浮動利率敞口不到5%。請參閲第二部分。項目8.財務報表和補充數據--附註23--風險管理和金融工具有關我們的利率對衝計劃的更多信息。

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正常路線發行人投標

2023年1月4日，多倫多證券交易所(TSX)批准了我們的Normal Course發行人投標(NCIB)，該投標於2023年1月6日開始，2024年1月5日到期。我們的NCIB允許我們通過多倫多證券交易所、紐約證券交易所和其他指定交易所和替代交易系統購買、註銷最多27,938,163股Enbridge的已發行普通股，總金額高達15億美元。

行動的結果

Year ended December 31,			2023			2022			2021
(百萬加元，每股除外)
未計利息、所得税和折舊及攤銷前的分部收益/(虧損)1
液體管道			9,499			8,364			7,897
輸氣與中游			4,264			3,126			3,671
天然氣的分配和儲存			1,592			1,827			2,117
可再生能源發電			149			262			508
能源服務			(37)			(417)			(313)
淘汰和其他			837			(1,124)			356
扣除利息、所得税和折舊及攤銷前收益1			16,304			12,038			14,236
折舊及攤銷			(4,613)			(4,317)			(3,852)
利息支出			(3,812)			(3,179)			(2,655)
所得税費用			(1,821)			(1,604)			(1,415)
可歸因於非控股權益和可贖回非控股權益的收益/虧損			133			65			(125)
優先股股息			(352)			(414)			(373)
普通股股東應佔收益			5,839			2,589			5,816
普通股股東應佔每股普通股收益			2.84			1.28			2.87
普通股股東應佔每股攤薄收益			2.84			1.28			2.87

1非公認會計準則財務衡量標準。

普通股股東應佔收益

截至2023年12月31日的年度與截至2022年12月31日的年度比較

由於某些罕見或其他非運營因素，普通股股東應佔收益增加了32億美元，主要解釋如下：

•2023年與我們的天然氣傳輸報告部門相關的25億美元商譽減值；

•2023年非現金未實現衍生品公允價值淨收益11.27億美元(税後8.56億美元)，而2022年未實現淨虧損12.46億美元(税後9.5億美元)，反映用於管理外匯、利率和大宗商品風險的衍生品金融工具按市值計價的變化；

•2023年沒有：我們的魔穀風電場(魔谷)的資產減值損失2.27億美元(税後1.73億美元)；我們巴肯系統北達科他州系統內州際管道美國和加拿大部分的資產減值損失1.83億美元(税後1.37億美元)，由於辦公室搬遷計劃而導致的租賃資產減值4400萬美元(税後3400萬美元)，以及與我們艾伯塔省地區油砂系統內的麥凱河線有關的4000萬美元(税後3000萬美元)的資產減值損失；

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•由於Southern Lights管道公司(Southern Lights)停止監管會計，確認了1.51億美元的收益(税後1.29億美元)和6900萬美元的遞延税項調整；

•2023年與我們在木纖維液化天然氣項目的投資購買相關的1.14億美元的交易成本；

•與資產減值的税收調整有關的1.04億美元遞延所得税回收；

•2023年非現金未實現淨收益7300萬美元(税後5500萬美元)，而2022年未實現淨虧損2700萬美元(税後2100萬美元)，反映用於管理運輸和儲存交易盈利能力以及管理商品價格變動風險的衍生品重估；

•2023年收到6800萬美元(税後5200萬美元)的訴訟索賠和解；以及

•2023年非現金未實現淨收益為3500萬美元(税後3300萬美元)，而2022年未實現淨虧損為2500萬美元(税後2200萬美元)，反映了我們全資擁有的專屬自保保險子公司持有的股票基金投資按市值計算的變化。

上述因素被以下因素部分抵消：

•2023年沒有在完成與Phillips 66的合資企業合併交易時獲得10.76億美元(税後7.32億美元)的收益，這將重新調整我們在Grey Oak Pipeline LLC(Grey Oak)和DCP Midstream，LP(DCP)的間接經濟利益；

•終止外匯套期保值造成的已實現損失6.38億美元(税後4.79億美元)，因為談判達成的主線通行費協議中不存在競爭性通行費結算框架內固有的外匯風險；

•我們查普曼牧場風電設施的減值損失2.61億美元(税後和非控股權益淨額2000萬美元)；

•由於OEB對Enbridge Gas申請的第一階段決定，2023年第四季度確認的某些資本項目、資本成本和養老金餘額減值2.81億美元(税後2.32億美元)；

•由於取消對包括9號線和L3R線在內的部分加拿大幹線的管制，將產生1.2億美元的遞延税款調整；

•與訴訟事項有關的1.24億美元(税後9500萬美元)的準備金調整和和解；

•德克薩斯東航在2023年沒有獲得1.18億美元(税後8900萬美元)的收益，這反映了與一家正在破產的運輸客户達成的和解；

•與艾伯塔省地區油砂系統有關的資產報廢損失8600萬美元(税後6500萬美元)；

•減值虧損8,200萬美元(税後6,300萬美元)，用於我們天然氣輸送和中游業務的若干離岸股權投資；以及

•因收購而產生的3100萬美元(税後2400萬美元)的交易成本。

上文討論的非現金、未實現衍生工具公允價值損益一般是由於我們為降低外匯、利率和大宗商品價格風險而實施的全面經濟對衝計劃的結果。該計劃通過確認用於對衝這些風險的衍生工具的未實現非現金收益和虧損，造成報告的短期收益的波動性。從長期來看，我們相信我們的對衝計劃支持可靠的現金流和股息增長，這是我們的投資者價值主張所基於的。

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在考慮上述因素後，普通股股東應佔收益的剩餘5100萬美元增長主要由以下重要業務因素解釋：

•在我們的液體管道部門，主線系統的貢獻增加，原因是原油需求增加導致運量增加，扣除L3R附加費下降和2023年7月1日生效的修訂臨時通行費導致主線系統通行費下降；

•2022年下半年收購的灰橡樹管道和仙人掌II管道的所有權增加，以及需求增加導致Enbridge Ingleside能源中心(EIEC)的所有權增加，導致我們的液體管道部門的貢獻增加；

•確認我們的天然氣傳輸和中游部門的收入可歸因於德克薩斯東部費率案的和解；

•由於價格和客户基礎的增加以及合同市場需求的增加，我們的天然氣分銷和儲存部門的分銷費用增加；

•我們的能源服務部門的貢獻增加，主要是由於運輸承諾到期，以及由於市場結構現貨溢價不那麼明顯而帶來的有利利潤率；以及

•與2022年相比，2023年以更高的平均匯率換算美元收益的有利影響；部分抵消了

•我們的天然氣傳輸和中游業務的收益減少，主要是由於我們與P66的合資合併交易於2022年第三季度完成，導致我們對DCP的興趣減少；

•我們的天然氣輸送和中游以及天然氣分配和儲存部門的運營和管理成本更高；

•較低的大宗商品價格影響了DCP和Aux Sable在我們天然氣輸送和中游領域的合資企業；

•利息支出較高，主要是由於利率較高和平均本金較高；以及

•由於幾個項目在2022年下半年投入使用，折舊和攤銷費用增加。

收入

我們的收入主要來自三個來源：運輸和其他服務、天然氣分銷銷售和商品銷售。

截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度，運輸和其他服務收入分別為198億美元、185億美元和162億美元，分別來自我們的原油和天然氣管道運輸業務，還包括我們的可再生能源和發電資產組合的發電收入。對於在市場安排下運營的運輸資產，收入是由運輸量和相應的運輸服務收費推動的。對於按按需或付費合同運營的資產，收入反映了基礎服務或能力合同的條款。對於受利率管制的資產，收入是根據監管機構制定的通行費收取的，在大多數基於服務成本的安排中，收入反映了我們提供服務的成本加上監管機構批准的回報率。

截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度，天然氣分銷銷售收入分別為48億美元、57億美元和40億美元，確認方式與監管機構規定的基本費率設定機制一致。天然氣分銷業務產生的收入主要由交貨量推動，交貨量隨天氣、客户構成和利用率以及監管機構批准的費率而變化。天然氣的成本通過費率轉嫁給客户，由於其流動的性質，最終不會影響收益。

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截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度，大宗商品銷售收入分別為190億美元、292億美元和269億美元，主要來自我們的能源服務業務。能源服務包括購買和銷售原油、天然氣、電力和天然氣，以產生利潤率，這通常只佔總收入的一小部分。這些業務產生的銷售收入反映了活動水平，這些活動是由地點、等級和時間點之間的商品價格差異推動的，而不是由絕對價格驅動的。任何剩餘的大宗商品保證金風險都受到密切監控和管理。這些業務的收入取決於活動水平，活動水平因市場狀況和大宗商品價格的不同而不同。

我們的收入還包括與外匯和大宗商品價格合約相關的未實現衍生工具公允價值收益和虧損的變化，這些合約用於管理匯率和大宗商品價格變動帶來的風險敞口。按市值計價會計在短期內會造成波動性並影響收入的可比性，但我們相信，從長期來看，經濟對衝計劃支持可靠的現金流。

業務細分

液體管道

Year ended December 31,			2023			2022			2021
(百萬加元)
扣除利息、所得税和折舊前的收益和 攤銷			9,499			8,364			7,897

截至2023年12月31日的年度與截至2022年12月31日的年度比較

EBITDA是正向受以下因素影響5億美元由於某些罕見或其他非操作因素，主要由以下原因解釋：

•2023年非現金未實現淨收益6.07億美元，而2022年未實現淨虧損1.83億美元，反映用於管理外匯和商品價格風險的按市值計價的衍生金融工具的公允價值淨收益和虧損；

•因Southern Lights停止監管會計而確認的1.51億美元收益；

•2023年沒有：我們巴肯系統北達科他州系統內州際管道美國和加拿大部分的總資產減值損失1.83億美元，以及與艾伯塔省區域油砂系統內麥凱河線有關的4,000萬美元資產減值損失，但被2023年與艾伯塔省區域油砂系統相關的8,600萬美元的資產報廢損失部分抵消；以及

•收到2023年6,800萬美元的訴訟索賠和解；部分抵消

•由於終止外匯套期保值造成的已實現損失6.38億美元，因為談判達成的主線通行費協議中不存在CTS框架內固有的外匯風險。

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在考慮了上述因素後，其餘的6.35億美元增長主要是由以下重要的商業因素造成的：

•2023年主線系統(不含格雷特納)的平均吞吐量為310萬桶/日，高於2022年的300萬桶/日，9號線向加拿大東部的交貨量增加是由於原油需求增加，扣除L3R附加費下降和2023年7月1日生效的修訂臨時主線通行費導致主線系統通行費下降；

•墨西哥灣沿岸和中大陸系統的捐款增加，主要是因為2022年下半年收購的灰色橡樹管道和仙人掌II管道的所有權增加，以及需求增加導致EIEC的所有權增加；以及

•與2022年相比，2023年以更高的平均匯率換算美元收益的有利影響；部分抵消了

•由於容量和電價增加而導致的更高的電力成本。

輸氣與中游

Year ended December 31,			2023			2022			2021
(百萬加元)
扣除利息、所得税和折舊及攤銷前收益			4,264			3,126			3,671

截至2023年12月31日的年度與截至2022年12月31日的年度比較

EBITDA是正向由於某些罕見或其他非運營因素而受到12億美元的影響，主要原因如下：

•2023年沒有25億美元的商譽減值；部分抵消

•2023年沒有：完成合資企業合併交易獲得10.76億美元的收益，P66重新調整了我們在灰色橡樹和DCP的實際經濟利益，以及德克薩斯東方為客户破產和解記錄的1.18億美元收益；

•與一宗訴訟事宜有關的1.24億元撥備調整和和解；以及

•若干離岸股權投資減值虧損8,200萬美元。

在考慮到上述因素後，我們看到了一個1900萬美元下降，主要由以下重要業務因素解釋：

•我們在DCP的投資收益減少，原因是我們的興趣因

與P66的合資合併交易於2022年第三季度完成；

•運營和行政成本較高；

•較低的大宗商品價格影響了我們的DCP和AUX Sable合資企業；

•較低的AECO-芝加哥基差影響我們對Alliance Pipeline的投資，部分抵消了

•與2022年相比，2023年以更高的平均匯率換算美元收益的有利效果；

•我們在美國的天然氣輸送和儲存資產的有利合同；

•確認可歸因於2023年生效的德克薩斯東部費率案和解的收入；以及

•2023年第二季度收購特雷斯·帕拉西奧斯和2023年第四季度收購Aitken Creek的貢獻。

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氣體的分配和儲存

Year ended December 31,			2023			2022			2021
(百萬加元)
扣除利息、所得税和折舊及攤銷前收益			1,592			1,827			2,117

截至2023年12月31日的年度與截至2022年12月31日的年度比較

EBITDA是負面的受影響2.52億美元，原因是由於OEB的第一階段決定，某些資本項目、資本成本和養老金餘額在2023年第四季度確認減值2.81億美元。

在考慮上述因素後，剩餘的1,700萬美元增長主要是由以下重要業務因素解釋的：

•由於費率和客户基礎增加以及合同市場需求增加而產生的經銷費用增加；部分抵消

•與匯率中包含的正常天氣預報相比，2023年較正常天氣温暖對2023年EBITDA的負面影響同比約為8600萬美元；以及

•運營和行政費用增加，主要是因為與養卹金有關的費用增加。

可再生能源發電

Year ended December 31,			2023			2022			2021
(百萬加元)
扣除利息、所得税和折舊及攤銷前收益			149			262			508

截至2023年12月31日的年度與截至2022年12月31日的年度比較

EBITDA是負面的受影響增加1.22億美元由於某些罕見或非操作因素，主要由以下原因解釋：

•查普曼牧場風電設施減值損失2.61億美元，但被2023年沒有計入魔幻谷2.27億美元減值損失部分抵消；以及

•2023年非現金未實現淨虧損7200萬美元，而2022年未實現淨收益為800萬美元，反映出用於管理大宗商品價格風險的衍生金融工具按市值計價的變化。

在考慮到上述負面因素後，剩餘的增加900萬美元這主要是由以下重要的業務因素解釋的：

•從某些風能和太陽能開發合同賺取的費用；

•由於2023年11月收購了河西和信天翁海上風能設施24.45%的權益，這些設施的貢獻增加；以及

•聖納澤爾離岸風能項目的捐款，該項目於2022年12月達到全部運行能力；部分抵消

•降低歐洲海上風電設施的能源價格；以及

•加拿大和美國陸上風能設施的風能資源減弱。

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能源服務

Year ended December 31,			2023			2022			2021
(百萬加元)
扣除利息、所得税和折舊及攤銷前的虧損			(37)			(417)			(313)

能源服務的EBITDA取決於市場狀況，一個時期取得的結果可能不代表未來時期將取得的成果。

截至2023年12月31日的年度與截至2022年12月31日的年度比較

EBITDA是正向受某些非經營因素影響的1.17億美元，主要原因是2023年的非現金未實現淨收益為7300萬美元，而2022年的未實現淨虧損為2700萬美元，反映出用於管理運輸和儲存交易的盈利能力以及管理大宗商品價格變動風險的衍生品的重估。

考慮到上述因素後，剩餘的2.63億美元增加這主要是由以下重要的業務因素解釋的：

•某些吸引力較低的運輸承諾到期；

•與2022年相比，我們擁有能力義務和存儲機會的設施實現了更有利的利潤率；以及

•與2022年相比，市場結構現貨溢價不那麼明顯。

淘汰和其他

Year ended December 31,			2023			2022			2021
(百萬加元)
扣除利息、所得税和折舊及攤銷前的收益/(虧損)			837			(1,124)			356

抵銷和其他包括沒有分配給業務部門的運營和行政成本、外匯對衝結算的影響以及我們全資擁有的專屬自保保險子公司的活動。抵銷和其他還包括新業務開發活動和公司投資的影響。

截至2023年12月31日的年度與截至2022年12月31日的年度比較

由於某些罕見或非運營因素，EBITDA受到19億美元的積極影響，主要原因是：

•2023年非現金未實現淨收益為6.23億美元，而2022年未實現淨虧損為10.9億美元，反映了用於管理外匯風險的衍生金融工具按市值計價的變化；

•2023年缺少：與我們在木纖維液化天然氣項目的投資購買有關的1.14億美元的交易成本，以及因辦公室搬遷計劃而導致的租賃資產減值4400萬美元；以及

•2023年非現金未實現淨收益為3500萬美元，而2022年未實現淨虧損為2500萬美元，反映了我們全資擁有的專屬自保保險子公司持有的股票基金投資按市值計價的變化；部分抵消了

•因收購而產生的3100萬美元的交易成本。

在考慮了上述非運營因素後，我們看到了1800萬美元增加在EBITDA中，這主要是由於收購的預融資帶來了更高的投資收入。

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增長項目--商業擔保項目

下表彙總了我們按業務部門組織的重要商業擔保項目的狀況：

						Enbridge的所有權權益			估計數 資本 成本1			支出 迄今2			狀態2			預期 服務中 日期
(除非另有説明，否則為加元)
輸氣與中游
1.			德克薩斯州東部威尼斯擴建項目3			100		%	4.77億美元			1.7億美元			在建工程			2023 - 2024
2.			德克薩斯州東部的現代化			100		%	3.94億美元			3700萬美元			施工前			2025 - 2026
3.			T-北向擴展			100		%	12億美元			7000萬美元			施工前			2026
4.			裏約熱內盧石油管道5			100		%	12億美元			6600萬美元			施工前			2026
5.			木纖維液化天然氣6			30		%	15億美元			3.1億美元			在建工程			2027
6.			T-South擴展4			100		%	40億美元			6700萬美元			施工前			2028
可再生能源發電
7.			FéCamp Offshore Wind7			17.9		%	6.92億美元			5.28億美元			在建工程			1Q-2024
									(4.71億歐元)			(3.62億歐元)
8.			卡爾瓦多斯近海風8			21.7		%	9.54億美元			3.07億美元			在建工程			2025
									(6.45億歐元)			(2.14億歐元)
9.			狐狸松鼠太陽能			50		%	4.06億美元			1.52億美元			在建工程			2023-2024

1這些數額是估計數字，可能會因應各種因素而向上或向下調整。在適當的情況下，金額反映了我們在合資項目中的份額。

2截至2023年12月31日，確定了項目迄今的支出和狀況。

3包括價值3700萬美元的Gator Express項目，該項目於2023年8月投入使用。預計總資本成本包括德克薩斯州東線40號線的逆轉和擴建，預計將於2024年完工。

4在提交監管申請之前，將更新資本成本估計。

5裏約熱內盧Grande LNG已就三列液化列車達成最終投資決定。目前的估計資本成本是根據兩列液化列車計算的，預計將在2024年提供估計資本成本的最新數據。

6我們的股權出資約為8.93億美元，其餘資金來自無追索權的項目級債務。資本成本估計將在60%的工程里程碑之前更新，屆時將確定Enbridge的首選回報。

7我們的股權出資為1.03億美元，其餘資金來自無追索權的項目級債務。

8我們的股權出資為1.81億美元，其餘資金來自無追索權的項目級債務。

與發展項目的開發和完成有關的風險在第一部分中描述。第1A項。 風險因素。

輸氣與中游

以下商業擔保的增長項目目前正處於不同的建設階段：

•德克薩斯州東部威尼斯擴建項目– 將德州東線的40號線從現有的New Roads壓縮機站逆轉並擴展到一個新的交貨點，擬議中的Gator Express管道就在德克薩斯東線的Larose壓縮機站以南。該項目預計每天向Venture Global Plaquemines LNG輸送15億立方英尺(Bcf/d)天然氣，Venture Global Plaquemines LNG是LLC位於路易斯安那州Plaquemines Parish的液化天然氣出口設施，以長期收付合同為基礎。

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•德克薩斯州東部的現代化-該計劃是對賓夕法尼亞州和新澤西州的壓縮設施進行現代化改造，以提高我們德克薩斯州東部系統多個地點的安全性和可靠性，並減少相關的温室氣體排放。該計劃將在2024年開始的幾年內分階段完成。

•T-北向擴展-西海岸能源公司S(西海岸)BC管道在不列顛哥倫比亞省北部的擴建項目，包括管道迴路、額外的壓縮機機組和其他輔助站改造，以支持5.35億立方英尺/天(Mmcf/d)的額外產能。該項目將以服務成本商業模式為基礎，目標投入使用日期為2026年。2024年1月8日，我們向CER提交了監管申請。

•裏約熱內盧石油管道-2023年7月，下一個十年公司(Nextten)擁有的裏奧格蘭德液化天然氣出口設施達成最終投資決定。因此，我們之前宣佈的裏約布拉沃管道項目的建設預計將在獲得必要的監管批准後繼續進行。裏約熱內盧布拉沃管道的第一階段旨在將2.6bcf/d的天然氣原料輸送到下一個十年位於德克薩斯州布朗斯維爾港的裏奧格蘭德液化天然氣出口設施。預計該項目將於2026年實現商業運營。

•木纖維液化天然氣項目– 在不列顛哥倫比亞省斯誇米什建造液化和浮動儲存設施，以及擴建不列顛哥倫比亞省管道系統。該項目預計將於2027年投入使用。

•T-South擴展-擴建西海岸BC管道的T-South段，包括管道環路、額外的壓縮機單元和其他輔助站改造，以支持300 mm cf/d的額外能力。該項目預計將於2028年投入使用，並將以服務成本商業模式為基礎。

可再生能源發電

以下商業擔保增長項目預計將於2023年至年間投入使用

2025:

•FéCamp離岸風能項目-一個海上風力項目，將由位於法國西北海岸外的71颱風力渦輪機組成，預計將產生約500兆瓦(MW)的電力。項目收入由一份為期20年的固定電價購電協議(PPA)支撐。

•卡爾瓦多斯海上風能項目-一個位於法國西北海岸外的海上風力發電項目，預計將產生約448兆瓦的電力。項目收入以20年固定價格購買力平價為基礎。

•狐狸松鼠太陽能-俄亥俄州一個完全簽約的地面太陽能設施，預計裝機容量約為577兆瓦。第一階段於2023年12月成功開始運營。假設滿足某些條件，我們計劃在2024年投資於以下階段。項目收入以20年固定價格購買力平價為基礎。

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流動資金和資本資源

保持財務實力和靈活性對我們的增長戰略至關重要，特別是考慮到目前已獲得或正在開發的資本項目和收購的數量和規模都很大。從資本市場獲得及時融資可能受到我們無法控制的因素的限制，這些因素包括但不限於北美內外的經濟和政治事件導致的金融市場波動。為了降低此類風險，我們積極管理財務計劃和戰略，以確保我們保持足夠的流動性，以滿足日常運營和未來的資本需求。在短期內，我們一般預計將利用來自業務的現金以及商業票據發行和/或信貸安排提取以及資本市場發行的收益為到期負債提供資金，為資本支出提供資金，為債務償還提供資金，並支付普通股和優先股股息。我們的目標是通過與多元化的銀行和金融機構使用承諾的信貸安排來保持充足的流動性，使我們能夠在大約一年的時間內為所有預期需求提供資金，而無需進入資本市場。

在正常業務過程中產生的重大合同義務主要包括長期合同、年度債務到期日和相關利息義務、通行權和租賃。見第II部分。項目8.財務報表和補充數據--附註17--債務和附註26-租契截至2023年12月31日，與債務和租賃有關的未償還金額。

長期合同是我們簽署的購買服務、管道和其他材料的合同，總計89億美元預計將在未來五年內支付。剩餘的長期合同主要包括以下購買義務：天然氣和原油運輸和儲存合同的確定能力付款、天然氣購買承諾、服務和產品購買義務以及電力承諾。

我們的融資計劃定期更新，以反映不斷變化的資本要求和金融市場狀況，並確定各種潛在的債務和股權融資替代來源，包括恢復我們的股息再投資和股票購買計劃或按市場發行股票。

資本市場準入

我們確保在市場條件允許的情況下隨時進入資本市場，方法是維持擱置招股説明書，允許在市場條件有吸引力時發行長期債務、股權和其他形式的長期資本。根據我們的融資計劃，我們在2023年完成了以下長期債務發行，總額分別為85億美元和39億美元：

實體			發行日期			發行類型			金額
(除非另有説明，否則以百萬加元為單位)
安橋。			2023年3月			與可持續發展相關的高級説明			2,300美元
安橋。			2023年3月			高級筆記			700美元
安橋。			2023年5月			中期票據			$1,100
安橋。			2023年5月			與可持續性有關的中期票據			$400
安橋。			2023年9月			固定對固定的附屬票據			2,000美元
安橋。			2023年9月			固定對固定的附屬票據			$1,000
安橋。			2023年11月			高級筆記			3500美元
Enbridge Gas Inc.			2023年10月			中期票據			$1,000
Enbridge管道公司			2023年8月			中期票據			$350

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信貸安排、評級和流動性

為了確保持續的流動性和減輕資本市場中斷的風險，我們通過承諾的銀行信貸安排保持隨時可以獲得資金，並積極管理我們的銀行資金來源，以優化定價和其他條款。下表提供了截至2023年12月31日我們承諾的信貸安排的詳細信息，包括定期貸款：

			成熟性1			總設施			抽籤2			可用
(百萬加元)
安橋。			2024-2028			8,876			3,177			5,699
Enbridge(美國)Inc.			2025-2028			8,373			670			7,703
Enbridge管道公司			2025			2,000			449			1,551
Enbridge Gas Inc.			2025			2,500			400			2,100
承諾信貸額度合計						21,749			4,696			17,053

1到期日包括某些信貸安排的一年期限選擇。

2包括由信貸安排支持的貸款提款和商業票據發行。

2023年3月，Enbridge Gas將其364天可延期信貸安排從20億美元增加到25億美元，2023年7月，該安排的到期日延長至2025年7月，其中包括從2024年7月起的一年期限。

2023年7月，Enbridge Pipeline Inc.將其364天可擴展信貸安排的到期日延長至2025年7月，其中包括從2024年7月起的一年期退出條款。

2023年7月，我們續簽了364天可延期信貸安排中約68億美元，將到期日延長至2025年7月，其中包括從2024年7月起的一年期限。我們還續簽了約76億美元的五年期信貸安排，將到期日延長至2028年7月。此外，我們延長了我們的三年期信貸安排，將到期日延長至2026年7月。

2023年9月，我們獲得了94億美元的優先無擔保過渡性定期貸款信貸安排的承諾，以支持收購。截至2023年12月31日，由於2023年9月46億美元的股票發行、2023年9月次級長期債券發行和2023年11月優先票據發行，對這一安排的承諾隨後降至零。

除了上述已承諾的信貸安排外，我們還保留了11億美元的未承諾即期信用證安排，其中5.72億美元截至2023年12月31日尚未使用。截至2022年12月31日，我們有13億美元的未承諾信用證融資，其中6.89億美元未使用。

截至2023年12月31日，我們的可用淨流動資金總額為230億美元(2022年至100億美元)，其中包括171億美元(2022年至91億美元)的可用信貸安排以及59億美元(2022年至8.61億美元)的不受限制的現金和現金等價物，如綜合財務狀況報表中所述。

我們的信貸融資協議和定期債務契約包括標準違約事件和契約條款，根據這些條款，如果我們違約或違反某些契約，可能會導致加速償還和/或終止協議。截至2023年12月31日，我們遵守了所有債務公約，並預計將繼續遵守這些公約。

 

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現金流的增長、從多元化來源獲得流動資金的便利條件以及穩定的商業模式使我們能夠管理我們的信用狀況。我們積極監控和管理關鍵財務指標，以維持主要信用評級機構的投資級信用評級，並持續以有吸引力的條款獲得銀行融資和定期債務資本。2023年，我們在DBRS Morningstar、惠譽評級、穆迪投資者服務公司和標準普爾的信用評級都得到了肯定。受到密切管理的財務實力的關鍵衡量標準包括從經營現金流中償還債務的能力以及債務與EBITDA的比率。

我們的現金沒有實質性的限制。綜合財務狀況表中報告的限制性現金總額為8400萬美元，主要包括以信託方式收集和持有的現金抵押品和未來管道放棄成本。某些附屬公司持有的現金及現金等價物可能無法隨時取得以供本公司作其他用途。

剔除當前長期債務的到期日，截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月，我們的營運資本頭寸分別為正30億美元和負21億美元。2023年，營運資本狀況為正的主要因素是與收購預融資相關的現金增加。2022年，導致營運資本狀況為負的主要因素是與我們的增長資本計劃相關的流動負債。

 

現金的來源和用途

截至2013年12月31日止的年度，			2023			2022			2021
(百萬加元)
經營活動			14,201			11,230			9,256
投資活動			(6,043)			(5,270)			(10,657)
融資活動			(2,864)			(5,428)			1,236
換算外幣現金及現金等價物及受限制現金的影響			(216)			55			(5)
現金及現金等價物和限制性現金的淨變化			5,078			587			(170)

截至二零二三年及二零二二年十二月三十一日止年度的主要現金來源及用途概述如下：

經營活動

通常，影響經營活動提供的現金同比的主要因素包括我們的經營資產和負債在正常情況下因各種因素而發生的變化，包括商品價格和活動水平波動對我們業務部門內營運資金的影響，納税時間以及一般現金收支時間。參見第二部分。項目8.財務報表及補充資料-附註28。經營性資產和負債的變化。 經營活動提供的現金也受到收益變化和某些不常見或其他非經營因素的影響，如下文所述 經營成果， 以及股權投資的分配。

投資活動

投資活動所用現金主要與執行資本計劃的資本支出有關，進一步描述見 增長項目-商業擔保項目。項目批准的時間、施工和投入使用的日期影響到現金需求的時間。投資活動所用現金亦受收購及出售所影響，如下文所述 最近的發展，以及對我們的股權投資的貢獻和分配的變化。

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截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日止年度的不動產、廠房和設備增加額摘要如下：

截至2013年12月31日止的年度，			2023			2022			2021
(百萬加元)
液體管道			1,158			1,418			4,051
輸氣與中游			1,890			1,647			2,353
天然氣的分配和儲存			1,451			1,499			1,343
可再生能源發電			100			50			16
能源服務			—			—			1
淘汰和其他			55			33			54
資本支出總額			4,654			4,647			7,818

2023

投資活動中使用的現金增加，主要原因如下：

•在中國的缺席2023年8月完成對DCP Midstream，LLC的合資合併交易所得的收益；以及

•與2022年相比，2023年與收購相關的現金流出更多。

上述因素被2023年較高的分佈部分抵消，主要與我們對Nexus Gas Transport，LLC的投資有關。

2022

投資活動中使用的現金減少，主要原因如下：

•由於美國L3R計劃於2021年第四季度投入使用，資本支出減少；

•與2021年相比，2022年與收購相關的現金流出減少；以及

•2022年8月完成對DCP Midstream LLC的合資合併交易所得收益。

上述因素被以下因素部分抵消：

•2022年沒有收到2021年出售我們在Noverco Inc.的權益的所得款項。於二零二一年十二月;及

•我們的全資附屬專屬自保保險公司所持有的投資增加。

融資活動

融資活動中使用的現金主要與發行和償還外債有關，以及與我們的普通股和優先股股東進行的與股息、股票發行、股票贖回和NCIB下的普通股回購有關的交易。融資活動所用現金亦受向非控股權益作出的分派及來自非控股權益的出資變動影響。

2023

融資活動所用現金減少主要由於以下因素：

•與2022年同期相比，2023年的長期債務發行量增加;

•我們的公開發行普通股，於2023年9月8日結束，導致發行 102，913，500股普通股，每股價格為44.70美元，總收益為46億美元，旨在為收購應付的總現金對價的一部分提供資金;

•2023年沒有贖回優先股，2022年第一季度和第二季度分別為系列17和系列J。

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上述因素被下列因素部分抵銷：

•與2022年同期相比，2023年的商業票據和信貸融資償還淨額增加;

•2023年短期借款的淨償還額與2022年的淨髮行額相比;

•2023年沒有從2022年10月出售我們的區域油砂系統七條管道的非經營性權益收到的所得款項;

•與2022年同期相比，2023年的長期債務償還額較高;以及

•增加普通股股息支付主要是由於我們的普通股股息率的增加和流通在外的普通股數量的增加。

2022

融資活動所用現金增加主要由於以下因素：

•與2021年的提款相比，2022年的商業票據和信貸融資償還淨額;

•與2021年相比，2022年的長期債務償還額增加，長期債務發行量減少;

•分別於2022年第一及第二季度贖回優先股、系列17及系列J;

•在2022年以約1.51億美元回購和註銷NCIB下的2，737，965股普通股;以及

•增加普通股股息支付主要是由於我們普通股股息率的增加。

上述因素被以下因素部分抵消：

•於2022年10月出售區域油砂系統七條管道的非營運權益所得收益；及

•2022年沒有贖回2021年第一季度西海岸的優先股。

表外安排

我們在正常業務過程中達成擔保安排，以促進與第三方的商業交易，包括財務擔保、備用信用證、債務擔保、擔保債券和賠償。請參閲第二部分。項目8.財務報表和補充數據--附註31--擔保進一步討論擔保安排。

除了為我們的股權投資達成的擔保安排和融資外，我們沒有重大的表外融資實體或結構。有關這些承諾的更多信息，請參閲第二部分。項目8.財務報表和補充數據-- 附註30--承付款和或有事項和附註12--可變利息實體。

我們沒有重大的表外安排，對我們的財務狀況、收入或支出、運營結果、流動性、資本支出或資本資源具有或可能產生當前或未來影響。

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已發行優先股

我們已發行優先股的特點如下：

			股息率			分紅1			每股收益基數 救贖 價值2			救贖和 轉換 期權日期2,3			權 轉換 變成3,4
（加元，除非另有説明）
A系列優先股			5.50		%	$1.37500			$25			—			—
優先股，B系列			5.20		%	$1.30052			$25			2027年6月1日			C系列
優先股，D系列5			5.41		%	$1.35300			$25			2028年3月1日			E系列
優先股，F系列6			5.54		%	$1.38452			$25			2028年6月1日			G系列
優先股，G系列7			6.96		%	$1.90704			$25			2028年6月1日			F系列
優先股，H系列8			6.11		%	$1.52800			$25			2028年9月1日			系列I
第一系列優先股9			7.19		%	$1.81004			$25			2028年9月1日			H系列
優先股，系列L			5.86		%	1.46448美元			US$25			2027年9月1日			M輯
優先股，N系列			6.70		%	$1.67400			$25			2028年12月1日			O系列
優先股，P系列			4.38		%	$1.09476			$25			2024年3月1日			Q系列
優先股，R系列			4.07		%	$1.01825			$25			2024年6月1日			S系列
優先股，系列110			6.70		%	1.67592美元			US$25			2028年6月1日			系列2
優先股，系列3			3.74		%	$0.93425			$25			2024年9月1日			系列4
優先股，系列5			5.38		%	1.34383美元			US$25			2024年3月1日			系列6
優先股，系列7			4.45		%	$1.11224			$25			2024年3月1日			系列8
優先股，系列9			4.10		%	$1.02424			$25			2024年12月1日			系列10
優先股，系列11			3.94		%	$0.98452			$25			2025年3月1日			系列12
優先股，系列13			3.04		%	$0.76076			$25			2025年6月1日			系列14
優先股，系列15			2.98		%	$0.74576			$25			2025年9月1日			系列16
優先股，系列1911			6.21		%	$1.55300			$25			2028年3月1日			系列20

1股東有權獲得董事會宣佈的固定累計季度優先股息。除A系列優先股外，這種固定股息率自初始贖回和轉換期權日期起每五年重置一次。優先股、系列G和系列I包含股息率每季度重置的功能。優先股系列19包含一項功能，即固定股息率每五年重置一次，將不低於4.90%。沒有其他系列的優先股具有這一功能。

2A系列優先股可隨時根據我們的選擇進行贖回。對於所有其他優先股系列，吾等可選擇贖回全部或部分已發行優先股，按每股基本贖回價值加上所有應計及未付股息，於贖回期權日期及其後每五週年贖回。

3在若干條件的規限下，持有人將有權於轉換購股權日期及其後每隔五週年，按相當於每股基本贖回價值的歸屬發行價，按一對一基準將其股份轉換為指定系列的累積可贖回優先股。

4除優先股A系列外，於贖回及轉換期權日期後，持有人可選擇按以下比率收取每股季度浮動利率累計股息：$25 x(季度天數/全年天數)×三個月加拿大政府國庫券利率+2.4%(C系列)、2.4%(E系列)、2.5%(G系列)、2.1%(I系列)、2.7%(O系列)、2.5%(QQ系列)、2.5%(S系列)、2.4%(系列F4)、2.6%(系列F8)、2.7%(系列C10)、2.6%(系列C12)、2.7%(系列C14)、2.7%(系列C16)或3.2%(系列20)；或25美元x(季度天數/一年天數)x 3個月美國政府國庫券利率+3.2%(系列M)、3.1%(系列2)或2.8%(系列6)。

5由於2023年3月1日年度股息的重置，D系列優先股的季度股息從2023年3月1日的0.27875美元增加到0.33825美元。

6由於2023年6月1日年度股息的重置，優先股F系列的季度股息從2023年6月1日的0.29306美元增加到0.34613美元。

72023年6月1日，1,827,695股已發行的F系列優先股轉換為G系列優先股。

8由於2023年9月1日年度股息的重置，H系列優先股的季度股息從2023年9月1日的0.27350美元增加到0.38200美元。

9於2023年9月1日，2，350，602股已發行優先股H系列轉換為優先股I系列。

10由於二零二三年六月一日重新設定年度股息，優先股第一系列的每股季度股息由二零二三年六月一日的0. 37182美元增加至0. 41898美元。

11由於2023年3月1日重新設定年度股息，第19系列優先股的每股季度股息從2023年3月1日的0.30625美元增加至0.38825美元。

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分紅

自1953年成為上市公司以來，我們每年都支付普通股股息。2023年11月，我們宣佈將季度股息增加3.1%，至每股普通股0.9150美元，即年化3.66美元，自2024年3月1日支付股息起生效，從而宣佈連續29年增加股息。

截至2023年及2022年12月31日止年度，已付股息總額為73億美元和70億美元，全部以現金支付，並反映在 合併現金流量表中的籌資活動現金流量.

於2023年11月28日，我們的董事會宣佈以下季度股息。所有股息將於2024年3月1日支付給2024年2月15日登記在冊的股東。

			每股股息
普通股1			$0.91500
A系列優先股			$0.34375
優先股，B系列			$0.32513
優先股，D系列			$0.33825
優先股，F系列			$0.34613
優先股，G系列2			$0.47676
優先股，H系列			$0.38200
第一系列優先股3			$0.45251
優先股，系列L			0.36612美元
優先股，N系列4			$0.41850
優先股，P系列			$0.27369
優先股，R系列			$0.25456
優先股，系列1			0.41898美元
優先股，系列3			$0.23356
優先股，系列5			0.33596美元
優先股，系列7			$0.27806
優先股，系列9			$0.25606
優先股，系列11			$0.24613
優先股，系列13			$0.19019
優先股，系列15			$0.18644
優先股，系列19			$0.38825

1從2024年3月1日起，每股普通股的季度股息增加了3.1%，從0.8875美元增至0.9150美元.

2由於按季度重置，G系列優先股的季度股息從2023年12月1日的0.47245美元增加到0.47676美元。

3優先股第一系列的季度每股股息從2023年12月1日的0.44814美元增加到0.45251美元，原因是在發行之日之後按季度重置。

4由於2023年12月1日年度股息的重置，優先股N系列的季度股息從2023年12月1日的0.31788美元增加到0.41850美元。

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財務信息摘要

於2019年1月22日，Enbridge與其全資附屬公司Spectra Energy Partners，LP(SEP)及Enbridge Energy Partners，L.P.(EEP)(合夥企業)訂立補充契據，據此，Enbridge按優先無抵押基準，全面及無條件地擔保合夥企業就根據合夥企業各自契據發行的未償還系列票據的付款責任。同時，合夥企業訂立附屬擔保協議，根據該協議，合夥企業按優先無抵押基準，全面及無條件地為Enbridge的未償還優先票據系列提供擔保。合夥企業還與Enbridge簽訂了補充契約，據此，合夥企業對Enbridge在2019年1月22日之後發行的優先票據提供了優先無擔保的全額和無條件擔保。作為擔保的結果，合夥企業的任何未償還擔保票據(擔保合夥票據)的持有人與Enbridge的未償還擔保票據(擔保Enbridge票據)的持有人就Enbridge的淨資產、收入和現金流而言處於相同的地位，反之亦然。除合夥公司外，Enbridge附屬公司(包括合夥公司的附屬公司，統稱為附屬非擔保人)並非附屬擔保協議的訂約方，亦沒有以其他方式為Enbridge的任何未償還優先票據系列提供擔保。

同意擔保的SEP票據和EEP票據

9月筆記1			EEP備註2
優先債券2024年到期，息率4.750			2025年到期的債券利率為5.875%
優先債券2025年到期，息率3.500			2033年到期的5.950%債券
優先債券2026年到期，息率3.375			2034年到期的6.300%債券
5.950釐優先債券，2043年到期			2038年到期的債券利率為7.500
優先債券2045年到期，息率4.500			2040年到期的債券利率為5.500
			2045年到期的債券利率為7.375%

1截至2023年12月31日，SEP票據的未償還本金總額約為32億美元。

2截至2023年12月31日，EEP票據的未償還本金總額約為24億美元。

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Enbridge保證下的票據

美元計價1			以CAD計價2
2024年到期的浮動利率優先票據			2024年到期的3.950%中期票據
2024年到期的3.500%優先票據			2.440% 2025年到期中期票據
2.150% 2024年到期的優先票據			3.200% 2027年到期中期票據
2.500% 2025年到期的優先票據			2027年到期的5.700%中期票據
2.500% 2025年到期的優先票據			6.100% 2028年到期的中期票據
2026年到期的4.250%優先票據			4.900% 2028年到期的中期票據
2026年到期的1.600%優先票據			2.990% 2029年到期中期票據
2026年到期的5.969%優先票據			2030年到期的7.220%中期票據
2026年到期的5.900%優先票據			7.200% 2032年到期的中期票據
2027年到期的3.700%優先票據			6. 2032年到期的100%可持續發展掛鈎中期票據
優先債券2028年到期，息率6.000			3.100%與可持續發展掛鈎的中期票據，2033年到期
優先債券2029年到期，息率3.125			5.360%與可持續發展掛鈎的中期票據，2033年到期
優先債券2030年到期，息率6.200			5.570%中期票據，2035年到期
2033年到期的2.500%與可持續發展相關的優先債券			5.750%中期票據，2039年到期
2033年到期的5.700%與可持續發展相關的優先債券			5.120%中期票據，2040年到期
4.500釐優先債券，2044年到期			4.240%中期票據，2042年到期
5.500釐優先債券，2046年到期			4.570%中期票據，2044年到期
4.000釐優先債券，2049年到期			4.870%中期票據，2044年到期
優先債券2051年到期，息率3.400			4.100%中期票據，2051年到期
優先債券2053年到期，息率6.700			2052年到期的6.510%中期票據
			2053年到期的5.760%中期票據
			4.560%中期票據，2064年到期

1於2023年12月31日，Enbridge美元票據的未償還本金總額約為157億美元。

2截至2023年12月31日，Enbridge加元計價票據的未償還本金總額約為110億美元。

美國證券交易委員會(美國證券交易委員會)S-X規則第3-10條為擔保證券的完全合併子公司發行人和附屬擔保人提供豁免，使其不受修訂後的1934年證券交易法(交易法)的報告要求的限制，並允許提供財務信息摘要，而不是為每個合夥企業提交單獨的財務報表。

以下彙總合併收益表和彙總合併財務狀況表合併了EEP、SEP和Enbridge的餘額。

彙總合併收益表

截至2013年12月31日止的年度，			2023
(百萬加元)
營業虧損			(149)
收益			4,273
普通股股東應佔收益			3,921

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合併財務狀況彙總表

十二月三十一日，			2023			2022
(百萬加元)
現金和現金等價物			6,525			425
聯屬公司應收賬款			3,440			2,486
從關聯公司應收短期貸款			3,291			5,232
其他流動資產			491			969
從關聯公司應收的長期貸款			45,702			43,873
其他長期資產			3,303			4,111
應付聯屬公司的帳款			2,264			1,375
應付給關聯公司的短期貸款			807			1,745
應付貿易和應計負債			743			716
其他流動負債			7,256			8,036
應付給關聯公司的長期貸款			35,556			37,626
其他長期負債			52,096			47,447

擔保Enbridge票據及擔保合夥債券在結構上從屬於附屬非擔保人就該等附屬非擔保人的資產而欠下的債務。

根據美國破產法和州欺詐性轉讓法的類似條款，如果除其他事項外，擔保人在其擔保所證明的債務時，或者在一些州，當根據擔保到期付款時，擔保人的債務可能從屬於該擔保人的所有其他債務，則擔保可以無效，或者債權可以從屬於該擔保人的所有其他債務：

•因擔保的發生而收到的低於合理的等值或公平對價，並因該擔保的發生而破產或破產的；

•從事一項業務或交易，而對該業務或交易而言，擔保人的剩餘資產構成不合理的小額資本；或

•意圖招致或相信它將招致超出其到期償還能力的債務。

擔保Enbridge票據的擔保包含限制合夥企業可能承擔的最大責任金額的條款，而不會導致擔保項下的義務根據美國聯邦或州法律成為欺詐性轉讓或欺詐性轉讓。

每一合夥企業都有權從另一合夥企業獲得出資的權利，支付該合夥企業在履行擔保Enbridge票據的擔保義務時發生的所有付款、損害和費用的50%。

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根據擔保協議和適用的補充契約的條款，任何有擔保的Enbridge票據的任何一種合夥關係的擔保將無條件解除，並在發生以下任何事件時自動解除：

•任何直接或間接出售、交換或轉讓，不論是以合併、出售或轉讓股權或其他方式，向非Enbridge聯營公司的任何人士出售、交換或轉讓Enbridge的任何直接或間接有限合夥的其他股權，以致該合夥不再是Enbridge的合併附屬公司；

•將該合夥企業合併為Enbridge或另一合夥企業，或清算和解散該合夥企業；

•按照適用的契約或擔保協議的規定，全額償還或解除或作廢該等擔保的Enbridge票據；

•就EEP而言，如上所述的每一張同意的EEP票據的全額償還或解除或失效；

•關於SEP，上述每張同意的SEP票據的全額償還或解除或失效；或

•就任何一系列有擔保的Enbridge票據而言，在持有該系列有擔保的Enbridge票據的未償還本金款額中最少大部分的持有人同意下。

如果任何一系列擔保合夥票據被解除或失效，Enbridge的擔保義務將終止。

合作伙伴關係還保證Enbridge在其現有信貸安排下的義務.

法律和其他更新

液體管道

地役權(Bad River Band)

2019年7月23日，奇佩瓦印第安人湖上部落的Bad River Band(The Band)向美國威斯康星州西區地區法院(The Court)提起訴訟，指控我們的5號線管道和穿越Bad River保護區(The Reserve)的通行權。在保護區12英里範圍內的地役權總額中，只有一小部分存在爭議。Band聲稱，根據聯邦和州法律，我們繼續使用5號線在保留區內運輸原油和相關液體是一種公共滋擾，而且這條管道侵入了Band擁有所有權權益的某些土地。起訴書要求下令禁止我們使用5號線將原油和相關液體運輸過保留區，並要求從保留區拆除管道。隨後修改後的申訴版本還尋求追回基於不當得利理論的基於利潤的損害賠償。Enbridge對最初和修改後的投訴中的每一項索賠都做出了迴應，提出了答辯和反訴。

2022年8月29日，加拿大政府發表聲明，正式援引1977年《運輸管道條約》關於這起訴訟的爭端解決條款；重申對通過5號線不間斷輸送碳氫化合物的關切。2022年9月7日，法院就即決判決的交叉動議作出裁決。法院裁定，Band的滋擾索賠提出了無法通過簡易判決解決的事實問題。法院進一步裁定，Enbridge侵入了保留地上的12個地塊，Band有權獲得一定程度的基於利潤的損害賠償和禁制令，損害水平和禁令的範圍將在審判中確定，審判期間為10月24日至2022年11月1日。

2023年5月9日，樂隊提交了一項緊急禁令救濟動議，要求法院要求Enbridge清除並關閉保留地上的5號線，因為Meander的嚴重侵蝕。恩布里奇做出了迴應，並於2023年5月18日在康利法官面前舉行了聽證會，康利法官表示，他沒有發現樂隊即將到來，但他對所有問題的最終裁決將很快公佈。

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2023年6月26日，法院發佈最終命令，裁定：(1)Enbridge應在2023年7月5日之前通過和實施其2022年監測和關閉計劃，並經法院修改；(2)Enbridge應為過去非法侵入12個分配的地塊而欠Band 5,151,668美元；(3)Enbridge必須繼續使用其命令中設定的公式按季度支付資金，只要5號線在12個分配的地塊上非法運行(每年約400,000美元)；(4)Enbridge必須在2026年6月16日之前停止在Band部落領土內任何沒有有效通行權的地塊上運行5號線，此後必須在這些地點安排迅速、合理的補救；以及(5)法院拒絕允許在不得不停止運營之前完成搬遷。最終判決於2023年6月29日進行。Enbridge於2023年6月30日提交了上訴通知，樂隊於2023年7月27日提交了交叉上訴通知。2023年12月12日，第七巡迴法院要求美國在本上訴中以法庭之友的身份提交訴狀，以解決美國和加拿大之間關於運輸管道的協議的效力，以及美國認為是實質性的任何其他問題。各方簡報已於2023年12月15日完成。口頭辯論定於2024年2月進行，我們預計將在2024年做出決定。

密歇根州5號線雙管道-麥基納克地役權海峽

2019年，密歇根州總檢察長(AG)向密歇根州英厄姆縣巡迴法院(巡迴法院)提起訴訟，要求巡迴法院宣佈1953年授予的麥基納克海峽(海峽)5號線運營地役權無效，並禁止5號線在海峽繼續運營。2021年12月15日，恩布里奇將此案轉移到密歇根州西區的美國地區法院(US地方法院)，在那裏將案件分配給珍妮特·T·內夫法官。在AG的案件被轉移到聯邦法院之前，2021年11月16日的一項裁決認為，密歇根州州長在2020年提起的迫使5號線S關閉的類似訴訟提出了應該在聯邦法院審理的重要聯邦問題。2021年12月21日，AG提出動議，要求發回2019年的案件，美國地區法院於2022年1月5日批准。然而，在全面通報後，2022年8月18日，內夫法官駁回了檢察官要求還押的動議。2022年8月30日，AG提交了一項動議，要求認證8月18日的命令，以就管轄權問題提出上訴，但Enbridge反對。2023年2月21日，該動議獲得批准，不久之後，2023年3月2日，AG提交了允許在6號法院上訴的請願書這是巡迴上訴法院(6這是電路)。

2023年7月21日，6這是巡迴法院批准了AG的請願書，允許對美國地區法院8月18日拒絕還押給州法院的命令提出上訴。前6名這是巡回法庭的簡報已於2023年底完成，口頭辯論已定於2024年3月進行。我們預計在2024年做出決定。

達科他州接入管道

我們擁有巴肯管道系統27.6%的實際權益，包括達科他州接入管道（DAPL）。立巖蘇族部落和夏延河蘇族部落於2016年向美國哥倫比亞特區法院（地區法院）提起訴訟，質疑陸軍部隊對DAPL的地役權的合法性，包括陸軍部隊的環境審查和部落協商程序的充分性。Oglala Sioux和Yankton Sioux部落也在2018年提起訴訟，聲稱類似的索賠。

2017年6月14日，地方法院發現陸軍部隊的環境審查存在缺陷，並命令陸軍部隊對DAPL的泄漏風險進行進一步研究。

2020年3月25日，為了迴應部落的修正投訴，地方法院發現陸軍部隊隨後於2018年8月完成的環境審查也存在缺陷，並命令陸軍部隊編寫環境影響報告（EIS），以解決與DAPL造成的潛在泄漏影響有關的未解決爭議。2020年7月6日，地方法院發佈命令，撤銷陸軍部隊對DAPL的地役權，並下令在2020年8月5日之前關閉管道。當天，美國哥倫比亞特區巡迴上訴法院擱置了地區法院7月6日關閉和清空管道的命令。

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2021年1月26日，美國上訴法院確認了地方法院的判決，認為陸軍部隊必須準備一份環境影響報告書，陸軍部隊對DAPL的地役權被騰空。美國最高法院隨後拒絕了Dakota Access，LLC要求審查要求提供環境影響報告書的決定的請求。美國上訴法院還裁定，在沒有強制令程序的情況下，地區法院不能命令DAPL停止運營。雖然以前不是一個問題，但美國上訴法院也承認，陸軍部隊可以考慮是否允許DAPL在沒有地役權的情況下繼續運作。

陸軍部隊早些時候表示，儘管沒有地役權，但它不打算行使權力禁止DAPL繼續運作。

2023年9月8日，陸軍部隊發佈了其EIS草案，該草案評估了DAPL在五種替代方案下的影響：拒絕地役權拆除管道;拒絕地役權並保留管道;在先決條件下授予地役權。（允許管道及其相關設施的持續運行、維護和最終拆除）;授予地役權，並附加一些新的安全條件;以及改變管道的路線。陸軍部隊沒有確定一個首選的替代方案。從發佈環境影響報告書草案開始的公眾意見徵詢期於2023年12月13日結束。在環境審查進程繼續進行的同時，管道將繼續運作。

輸氣與中游

輔助黑貂

先前報告的NGL供應協議對手方對AuxSable提出的索賠已於二零二三年第四季度解決並終止。於2023年第三季度已就該申索確認撥備。

其他訴訟

我們及我們的附屬公司須面對日常業務過程中產生的各種其他法律及監管行動及程序，包括幹預監管程序及質疑監管批准及許可。雖然該等訴訟及法律程序的最終結果無法確定地預測，但管理層相信，該等訴訟及法律程序的解決將不會對我們的綜合財務狀況或經營業績造成重大影響。

税務事宜

我們及其附屬公司維持與不確定税務狀況有關的税務負債。雖然我們認為這些税務狀況是完全可以支持的，但如果税務當局提出質疑，在審查時可能無法完全維持。

關鍵會計政策和估算

我們的綜合財務報表根據美國公認會計原則編制，該原則要求管理層作出影響綜合財務報表及隨附附註所呈報金額的估計、判斷及假設。於作出判斷及估計時，管理層依賴外部資料及可觀察條件（如可能），並按需要輔以內部分析。我們相信，下文討論的最重要會計政策及估計對我們業務的各個分部均有影響。

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企業合併

會計準則第805號 企業合併對我們的收購進行會計處理。收購的資產和假設負債按收購之日的估計公允價值入賬。商譽是指購買價格超過可確認淨資產公允價值的部分。雖然我們使用我們的最佳估計和假設來準確評估收購之日收購的資產和承擔的負債，以及任何或有對價，但我們的估計本身存在不確定性，需要進行改進。在自收購日期起計最長一年的計量期內，我們記錄了對收購資產和承擔的負債的調整，並與商譽進行了相應的抵銷。於計量期結束或收購資產或承擔負債的價值最終釐定後(以先到者為準)，其後的任何調整均記入我們的綜合收益表。

對企業合併進行會計處理需要在收購之日作出重大判斷、估計和假設。在制定收購日期的公允價值估計時，我們利用了各種因素，包括市場數據、歷史和未來預期現金流、增長率和貼現率。我們假設的主觀性質增加了與圍繞被收購實體的預期業績進行估計相關的風險。

商譽減值

商譽是指收購一家企業時，購買價格超過可確認淨資產公允價值的部分。商譽的賬面價值(未攤銷)每年或更頻繁地評估減值，如果發生的事件或情況變化表明商譽的賬面價值可能會減值。我們在4月1日對商譽餘額進行年度審查。

我們在報告單位層面進行年度減值審查，通過評估我們運營部門的組成部分是否構成可獲得離散信息的業務、部門管理層是否定期審查這些組成部分的運營結果以及經濟和監管特徵是否相似來確定減值。我們的報告單位是液體管道、天然氣輸送、天然氣分配和儲存以及可再生能源發電。可再生能源發電報告單位從2022年第三季度開始擁有商譽。

我們可以選擇首先評估定性因素，以確定是否有必要進行商譽減值量化評估。在進行定性評估時，我們會為每個報告單位確定公允價值的驅動因素，並評估自上次公允價值評估以來，這些驅動因素是否受到相關事件和情況的積極或負面影響。我們的評估包括但不限於對宏觀經濟趨勢、監管環境變化、資本可獲得性、營業收入趨勢和行業狀況變化的評估。基於我們對定性因素的評估，如果我們確定報告單位的公允價值很可能少於其賬面價值，則會進行商譽減值量化評估。

量化商譽減值評估涉及確定我們報告單位的公允價值，並將這些價值與每個報告單位的賬面價值進行比較。如果報告單位的賬面價值(包括已分配商譽)超過其公允價值，商譽減值以報告單位的賬面價值超過其公允價值的金額計量。這一金額不應超過商譽的賬面價值。我們報告單位的公允價值是使用貼現現金流技術估計的。使用貼現現金流量法確定公允價值時，需要使用與折現率、預計營業收入、預期未來資本支出和營運資本水平相關的估計和假設，以及液體管道、天然氣傳輸和可再生發電報告單位的終端價值增長率，以及天然氣分配和儲存報告單位的預計監管費率基數和費率基數倍數。

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對持有待售和已處置業務的商譽分配是根據相關報告單位所包括業務的相對公允價值進行的。

2023年4月1日，我們進行了年度商譽減值評估，該評估包括對液體管道、天然氣輸送、天然氣分配和儲存以及可再生能源發電報告單元的定性評估，沒有確定減值指標。由於天然氣輸送報告單位於2022年錄得減值，以及英國國税局對Enbridge Gas第一期的決定，吾等於2023年12月1日對天然氣輸送及天然氣分配及儲存報告單位進行了量化評估，結果並未確認任何報告單位的減值費用。此外，我們在2023年剩餘時間內沒有確定任何商譽減值指標。

天然氣輸送報告單位仍然面臨風險，因為進行的定量測試導致公允價值比賬面價值高出不到10%，一旦Alliance管道和AUX硫磺處置在2024年關閉，報告單位的公允價值將會減少。

資產減值

當事件或情況，例如經濟陳舊、商業環境、法律或法規變化或其他因素顯示我們可能無法收回我們資產的賬面價值時，我們會評估我們的財產、廠房和設備的可回收性。我們定期監測我們的業務、市場和商業環境，以確定可能表明資產可能無法追回的指標。如果確定一項資產的賬面價值超過其預期的未貼現現金流，我們將評估該資產的公允價值。當資產的賬面價值超過其公允價值時，確認減值損失。

對於權益法投資，我們在每個資產負債表日期評估是否有客觀證據表明，通過完成對影響投資的因素的定性或定量分析，該投資受到了減值。如果有客觀的減值證據，我們確定低於賬面價值的下降是否是暫時的。如果確定下降是非暫時的，則在收益中計入減值費用，並抵銷投資的賬面價值減少。

資產公允價值是使用現值技術確定的。使用現值技術確定公允價值時，需要使用有關未來現金流量和加權平均資本成本的預測和假設。對這些預測和假設的任何改變都可能導致對資產可回收性的評估以及對綜合收益表中減值損失的確認的修訂。

持有待售資產

我們將資產歸類為持有待售資產，即管理層承諾制定正式計劃積極營銷一項或一組資產，並且管理層認為資產很可能在一年內出售。我們按照資產的賬面價值和估計公允價值減去出售成本中的較低者來計量被歸類為持有待售的資產。

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監管會計

我們業務的某些部分受到不同主管部門的監管，包括但不限於CER、FERC、艾伯塔省能源監管機構、不列顛哥倫比亞省能源監管機構、OB和魁北克L能源監管機構。監管機構對建築、差餉和差餉制定以及與客户達成協議等事項行使法定權力。為確認監管機構行動的經濟影響，在這些業務中確認某些收入和支出的時間可能不同於美國公認會計準則對不受利率監管的實體的預期。

差餉釐定過程中的主要決定因素包括：

•提供服務的成本，包括經營成本、資本投入、折舊費用和税費；

•允許的回報率，包括資本結構的權益部分和相關所得税；

•資本結構中債務部分的利息成本；以及

•合同和批量吞吐量假設。

允許的回報率是根據適用的監管模式確定的，可能會影響我們的盈利能力。我們許多項目的費率是基於服務成本回收模式，該模式遵循監管機構的權威指導。根據服務成本收費方法，我們是根據預測的使用量和成本計算使用費。預測結果與實際結果之間的差異會導致任何給定年份的復甦過度或不足。監管資產是指預計在未來一段時間內通過利率從客户那裏收回的金額。監管責任是指預期在未來期間通過差餉向客户退還的金額，即在發生成本之前向客户收取的金額，或支付與CER的土地事項諮詢倡議(LMCI)相關的未來放棄成本，以及監管機構批准的未來搬遷和場地恢復成本。如果我們對受監管資產收回概率的評估發生變化，我們會將其賬面金額減少到我們預計在未來期間通過利率從客户那裏收回的餘額。如果監管機構後來將資本化為監管資產的全部或部分成本從允許成本中剔除，我們將按排除的金額減少資產的賬面價值。

監管資產和負債的確認基於監管機構的行動或預期的未來行動。如果監管機構的行動與我們的預期不同，收回或結算監管餘額的時間和金額可能與記錄的情況有很大不同。在沒有利率監管的情況下，我們通常不會確認監管資產或負債，收益影響將在發生費用或賺取收入的期間記錄。當預期有關金額將通過監管機構批准的未來利率收回或清償時，監管資產或負債將就遞延所得税確認。在2023年第四季度，南方光管道完成了開放季節，談判新的運輸服務協議，從2025年起生效。我們預計不會根據服務成本收費方法續簽協議，因此南方之光管道不再受費率管制會計的約束。因此，相關監管負債、監管税務資產和相關監管遞延税項負債被取消確認。

截至2023年、2023年和2022年12月31日，我們的監管資產總額分別為57億美元和65億美元，監管負債總額為38億美元。

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折舊

不動產、廠房和設備是我們最大的資產，2023年12月31日和2022年12月31日的賬面淨值分別為1046億美元和1045億美元，折舊按照兩種主要方法計提。對於不同的資產，折舊一般是在資產投入使用時開始的估計使用壽命內以直線基礎計提的。對於具有可比使用年限的大體上同質的資產組，遵循集合會計方法，即將類似的資產分組並作為集合進行折舊。當集團資產報廢或以其他方式處置時，損益不會反映在收益中，而是作為對累計折舊的調整入賬。

當確定一項資產的估計使用年限不再反映預期剩餘受益期時，對估計使用年限進行預期變化。可用壽命的估算基於第三方工程研究、經驗和/或行業實踐。在估計我們資產的使用壽命時，有許多固有的假設，包括我們的管道服務的供應區內原油和天然氣的開發、勘探、鑽井、儲備和生產水平，以及對原油和天然氣的需求以及我們系統的完整性。這些假設的變化可能會導致對估計使用壽命的調整，這可能會導致我們任何業務部門未來期間的折舊費用發生重大變化。對於某些受匯率管制的業務，折舊率是由監管機構批准的，監管機構可能要求定期研究或更新可能改變折舊率的使用壽命。

退休金和其他退休後福利

我們使用與計算固定收益養卹金和其他退休後負債以及定期收益淨成本有關的某些假設。這些假設包括管理層對計劃資產預期回報、未來工資水平、其他成本上升、員工退休年齡以及包括貼現率和死亡率在內的其他精算因素的最佳估計。我們參考優質長期公司債券的利率來釐定貼現率，而這些債券的到期日大致與根據各自計劃預期未來付款的時間相近。計劃資產的預期收益是根據與資產及其預期收益有關的投資政策，使用與市場相關的價值和資產組合的假設來確定的。我們的獨立精算師每年都會審查這些假設。與基於假設的結果不同的實際結果將在未來期間攤銷，因此可能對未來期間確認的費用和已記錄的債務產生重大影響。

以下敏感性分析確定了關鍵養老金和其他退休後福利(OPEB)義務假設變化0.5%對截至2023年12月31日的年度合併財務報表的影響：

			加拿大												美國
			義務						費用						義務						費用
(百萬加元)
養老金
降低貼現率			297						12						52						3
預期資產回報率下降			—						21						—						5
工資增長速度的降低			(60)						(5)						(5)						(1)
OPEB
降低貼現率			15						1						5						—
預期資產回報率下降			不適用						不適用						—						1

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或有負債

針對我們提出的索賠的準備金是根據具體情況確定的。定期審查病例估計數，並在收到新資料時進行更新。評估索賠的過程包括使用估計數和高度的管理判斷。未決索賠的最終確定可能會對我們的財務業績以及某些子公司和投資產生重大影響，詳情見法律和其他更新第二部分。項目8.財務報表和補充數據--附註30承付款和或有事項。此外，任何稍後可能變得明顯的未聲明的索賠可能會對我們的財務業績以及某些子公司和投資產生實質性影響。

資產報廢債務

與長期資產報廢相關的資產報廢負債(ARO)按公允價值計量，並在合理確定期間確認為其他流動負債或其他長期負債。公允價值接近於第三方執行註銷該等資產所需任務所收取的成本，並按預期未來現金流的現值確認。用於估計截至2023年12月31日、2023年和2022年12月31日的年度的預期未來現金流現值的貼現率從1.5%到9.0%不等。ARO計入相關資產的賬面價值，並在資產的使用年限內折舊。相應的負債隨着時間的推移通過費用計入收益而增加，並通過退役和填海的實際成本減少。我們對退休成本的估計可能會因成本估計和監管要求的變化而改變。目前，對於我們的大部分資產來説，沒有足夠的數據或信息來合理地確定估計ARO公允價值的和解時間。在這些情況下，ARO的公允價值在會計上被認為是不確定的，因為沒有數據或信息可以從過去的實踐、行業實踐或資產的估計經濟壽命得出。

2009年，CER發佈了一項與LMCI相關的決定，要求持有授權的人根據CER法案提出一項擬議的程序和機制，以預留資金，以支付加拿大境內用於管道運營的場地未來的廢棄費用。CER的決定指出，雖然管道公司最終應對廢棄管道的全部成本負責，但廢棄成本是提供服務的合法成本，可在CER批准後從管道用户那裏收回。在CER最終批准LMCI的收集機制和預留機制後，我們開始收集和預留資金，以支付2015年1月1日起的未來放棄成本。根據經濟、社會和文化權利委員會的決定，所收資金以信託形式持有。從託運人那裏收取的資金在運輸和其他服務收入中報告，並限制長期投資。同時，我們將未來的放棄成本反映為運營和行政費用以及其他長期負債的增加。

會計政策的變化

請參閲第二部分。項目8.財務報表和補充數據--附註3.會計政策的變化.

第7A項。關於市場風險的定量和定性披露

我們的收益、現金流和其他綜合收益(OCI)受匯率、利率、大宗商品價格和我們的股價變動的影響。

以下概述了我們面臨的市場風險的類型，以及用來緩解這些風險的風險管理工具。我們結合使用限定衍生工具和非限定衍生工具來管理下述風險。

 

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外匯風險

我們創造了一定的收入，產生了費用，並持有許多以加元以外的貨幣計價的投資和子公司。因此，我們的收益、現金流和保險投資組合都會受到匯率波動的影響。

 

我們使用金融衍生工具來對衝外幣計價的收益敞口。合格和非合格衍生工具的組合被用於對衝預期的外幣計價收入和支出，並管理現金流的變化。我們使用外幣衍生品和美元計價債務對美元計價投資和子公司的某些淨投資進行對衝。

利率風險

由於我們的可變利率債務(主要是商業票據)的定期重新定價，我們的收益和現金流受到短期利率波動的影響。我們監控我們的固定利率和可變利率債務工具的債務組合，以管理董事會批准的政策上限內的綜合浮動利率債務組合，浮動利率債務佔未償債務總額的比例最高為30%。我們主要使用合格的衍生工具來管理利率風險。薪酬固定收益浮動利率掉期可能被用來對衝未來利率變動的影響。我們實施了套期保值計劃，通過執行浮動至固定利率掉期和無成本掛鈎，部分緩解短期利率波動對利息支出的影響。這些掉期的平均固定利率為4.1%。

在預期的固定利率定期債券發行之前，我們的收益和現金流也受到較長期利率變化的影響。遠期起始利率掉期被用來對衝未來利率變動的影響。我們已經建立了一個計劃，包括我們的一些子公司，通過執行平均互換利率為3.5%的浮動至固定利率掉期，部分緩解我們對預測定期債務發行的長期利率波動的敞口。

 

商品價格風險

由於我們在某些資產和投資中的所有權權益，以及我們的能源服務子公司的活動，我們的收益、現金流和保證金受到大宗商品價格變化的影響。這些大宗商品包括天然氣、原油、電力和天然氣。我們使用金融和實物衍生品工具來確定涉及這些商品的實物交易產生的部分可變價格敞口。我們主要使用非限定衍生工具來管理大宗商品價格風險。

 

股權價格風險

股票價格風險是指由於我們股價的變化而引起的收益波動的風險。我們通過發行各種形式的基於股票的薪酬來暴露於我們自己的普通股價格，這些薪酬通過每個時期對已發行單位的重估來影響收益。我們使用股票衍生品來管理一種基於股票的薪酬形式--限制性股票單位--產生的收益波動性。我們結合使用合格和非合格衍生工具來管理股票價格風險。

市場風險管理

我們有一項風險政策，以最大限度地減少因市場價格變動而產生的不利現金流影響超過定義的風險容忍度的可能性。我們使用標準化的計量方法識別和計量所有大宗商品市場風險，包括商品價格風險、利率風險、外匯風險和股票價格風險。我們的市場風險指標在計入抵銷風險的影響後合併風險敞口，並將市場相關風險產生的綜合現金流波動性限制在可接受的批准風險容忍度閾值內。我們的市場風險衡量標準是風險現金流(CFAR)。

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CFAR是一種統計衍生指標，用於衡量價格敏感型非衍生品敞口以及我們持有或發行的衍生品工具在一個月持有期內可能因不利的市場價格變動而可能導致的最大現金流損失，這些風險記錄在截至2023年12月31日的綜合財務狀況報表中。CFAR假設不採取進一步的緩解行動來對衝或以其他方式將風險敞口降至最低，而選擇一個月的持有期反映了Enbridge對價格風險敏感的資產的組合。實際上，如果需要降低風險，Enbridge的很大一部分風險敞口可以在更短的時間內對衝或平倉。

Enbridge的綜合CFAR保單限額為其12個月遠期正常化現金流的3.5%。截至2023年12月31日和2022年12月31日，CFAR分別為1億美元和1.44億美元，或估計12個月遠期正常化現金流的0.9%和1.3%。

流動性風險

流動資金風險指我們將無法履行到期財務責任（包括承諾及擔保）的風險。為降低此風險，我們預測12個月滾動期內的現金需求，以確定是否有足夠的資金可用，並在我們承諾的銀行信貸額度下維持充足的能力，以應對任何突發事件。我們的流動性和資本資源的主要來源是運營產生的資金，商業票據的發行和承諾信貸額度下的提款以及長期債務，包括債券和中期票據。我們與證券監管機構的貨架招股説明書可以隨時進入加拿大或美國的公共資本市場，視市場情況而定。此外，我們透過與多元化銀行及機構的承諾信貸融資維持充足的流動資金，如有需要，使我們能夠在不進入資本市場的情況下為所有預期需求提供約一年的資金。於2023年12月31日，我們已遵守承諾信貸融資協議及定期債務契約的所有條款及條件。因此，我們可獲得所有信貸融資，銀行有義務根據融資條款為我們提供資金。我們還確定了各種其他潛在的債務和股權融資來源，包括恢復我們的股息再投資和股票購買計劃或在市場上發行股票。

 

信用風險

訂立衍生工具或會因交易對手可能違反其合約責任而承受信貸風險。為減低該風險，我們主要與擁有良好投資級信貸評級的機構訂立風險管理交易。與衍生工具交易對手有關的信貸風險透過維持及監察信貸風險限額及合約規定、淨額結算安排及使用外部信貸評級服務及其他分析工具持續監察交易對手信貸風險而減輕。

 

我們通常有一個政策，進入個別國際掉期和衍生工具協會，公司。我們與大多數金融衍生工具交易對手簽訂的協議或其他類似的衍生工具協議。該等協議規定，倘發生破產或其他重大信貸事件，則與特定交易對手之間的未償還衍生工具須進行淨額結算，並於該等情況下減低我們與交易對手之間未償還金融衍生資產頭寸的信貸風險。

公允價值計量

我們按經常性基準按公平值計量的金融資產及負債包括衍生工具及其他金融工具。我們亦披露並非按公平值計量的其他金融工具的公平值。金融工具的公平值反映我們根據普遍接受的估值技術或模式對市值作出的最佳估計，並以可觀察的市場價格及利率支持。當該等價值不可用時，我們使用基於可觀察市場輸入數據的適用收益率曲線的貼現現金流量分析估計公平值。

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項目8.財務報表和補充數據

獨立註冊會計師事務所報告

致Enbridge Inc.的股東和董事會。

關於財務報表與財務報告內部控制的幾點看法

我們已審核隨附Enbridge Inc.的綜合財務狀況表。本公司及其附屬公司（統稱本公司）截至2023年及2022年12月31日的綜合財務報表，以及截至2023年12月31日止三個年度各年的相關綜合收益表、綜合收益表、綜合權益變動表和綜合現金流量表，包括相關附註（統稱為綜合財務報表）。截至2023年12月31日，我們還根據《財務報告內部控制審計準則》對公司財務報告內部控制進行了審計。 內部控制--綜合框架(2013)由特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布。

我們認為，上述綜合財務報表按照美國公認的會計原則，公平地反映了本公司截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的財務狀況，以及截至2023年12月31日的三個年度的經營業績和現金流量。我們還認為，截至2023年12月31日，本公司在所有實質性方面都保持了對財務報告的有效內部控制，其依據是內部控制--綜合框架(2013)由COSO發佈。

意見基礎

本公司管理層負責編制該等綜合財務報表、維持有效的財務報告內部控制，以及對財務報告內部控制的有效性進行評估，包括在9A項下管理層的財務報告內部控制年度報告中。我們的責任是根據我們的審計，對公司的合併財務報表和公司對財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定合併財務報表是否沒有重大錯報，無論是由於錯誤還是欺詐，以及是否在所有重大方面保持了對財務報告的有效內部控制。

我們對合並財務報表的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價合併財務報表的整體列報。我們對財務報告的內部控制的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，以及根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性。我們的審計還包括執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的基礎。

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財務報告內部控制的定義及侷限性

公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)與保持合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄有關；(2)提供合理保證，即交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並且公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；以及(Iii)就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產提供合理保證。

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

關鍵審計事項

下文所述的關鍵審計事項是指向審計委員會傳達或要求傳達給審計委員會且(I)涉及對綜合財務報表具有重大意義的賬目或披露，以及(Ii)涉及我們特別具有挑戰性、主觀性或複雜判斷的當期綜合財務報表審計所產生的事項。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對綜合財務報表的整體意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。

商譽減值評估

如綜合財務報表附註2和附註15所述，截至2023年12月31日，公司的商譽餘額為318.48億美元。正如管理層披露的那樣，年度商譽減值評估於每年4月1日起在報告單位層面進行，或更頻繁地在事件或情況表明商譽的賬面價值可能減值時進行。管理層可以選擇首先評估定性因素，以確定是否有必要進行商譽減值量化評估。在進行定性評估時，管理層考慮了宏觀經濟趨勢、監管環境的變化、資本可獲得性、營業收入趨勢和行業狀況的變化。量化商譽減值評估涉及確定本公司報告單位的公允價值，並將這些價值與包括商譽在內的每個報告單位的賬面價值進行比較。公允價值是使用貼現現金流技術估計的。使用貼現現金流量法確定公允價值時，需要使用與折現率、預計營業收入、預期未來資本支出和營運資本水平相關的估計和假設，以及液體管道、天然氣輸送和中游(天然氣輸送)和可再生發電報告單位的終端價值增長率，以及天然氣分配和儲存(氣體分配)報告單位的預計監管費率基數和費率基數倍數。截至2023年4月1日，管理層對以下報告單位進行了定性商譽減值評估：液體管道、天然氣輸送、天然氣分配和可再生發電，沒有確定減值指標。由於安大略省能源委員會於2023年12月宣佈了Enbridge Gas Inc.第一階段的決定，管理層對截至2023年12月1日的天然氣分配報告單位進行了定量評估。此外，管理層對天然氣傳輸報告單位進行了截至2023年12月1日的量化評估。兩項評估均未確認任何一個報告單位的減值費用。

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我們決定執行與商譽減值評估相關的程序是一項關鍵審計事項的主要考慮因素是，管理層在制定貼現率、預計營業收入、預期未來資本支出、終端價值增長率、預計監管費率基礎和費率基礎倍數等重大假設時需要做出重大判斷，以評估天然氣傳輸和天然氣分配報告單位截至2023年12月1日的公允價值(如適用)。這導致了審計師在執行程序時高度的判斷力、努力和主觀性，以評估量化評估中使用的管理層重大假設的合理性。此外，審計工作涉及使用具有專門技能和知識的專業人員。

處理這一問題涉及執行程序和評估審計證據，以形成我們對合並財務報表的總體意見。 這些程序包括測試與管理層的量化商譽減值評估有關的控制措施的有效性，包括對確定公司報告單位的公允價值估計的控制。除其他外，這些程序還包括測試管理層制定天然氣傳輸和分配報告單位的公允價值估計的過程。

測試管理層制定公允價值估計的程序包括評估貼現現金流量模型的適當性；測試模型中使用的基礎數據的完整性和準確性；以及評估管理層在確定公允價值估計時使用的重大假設的合理性，這些假設包括貼現率、預計營業收入、預期未來資本支出、預計監管利率基數和利率基數倍數和終端價值增長率。評估預計營業收入、預期未來資本支出和預計監管利率基數的合理性涉及評估這些重大假設是否合理，考慮到公司報告單位當前和過去的業績、外部行業數據和在審計的其他領域獲得的證據(如適用)。具有專門技能和知識的專業人員協助評估管理層貼現現金流模型的適當性，並評估模型中使用的重大假設的合理性，特別是貼現率、終端價值增長率和比率基礎倍數。

/s/普華永道會計師事務所

特許專業會計師

加拿大卡爾加里

2024年2月9日

自1949年以來，我們一直擔任本公司的審計師。

101

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安橋。

合併損益表

截至2013年12月31日止的年度，			2023			2022			2021
(百萬加元，每股除外)
營業收入
商品銷售			18,981			29,150			26,873
配氣銷售			4,839			5,653			4,026
交通運輸和其他服務			19,829			18,506			16,172
總營業收入(注4)			43,649			53,309			47,071
運營費用
商品成本			18,526			28,942			26,608
配氣成本			2,840			3,647			2,094
運營和行政管理			8,600			8,219			6,712
折舊及攤銷			4,613			4,317			3,852
長期資產減值準備			419			541			—
商譽減值(注15)			—			2,465			—
總運營費用			34,998			48,131			39,266
營業收入			8,651			5,178			7,805
股權投資收益(注13)			1,816			2,056			1,600
從合資企業合併交易中獲利(注13)			—			1,076			—
其他收入/(支出)(注27)			1,224			(589)			979
利息支出(注17)			(3,812)			(3,179)			(2,655)
所得税前收益			7,879			4,542			7,729
所得税費用(注24)			(1,821)			(1,604)			(1,415)
收益			6,058			2,938			6,314
(收益)/可歸因於非控股權益的虧損			133			65			(125)
可歸屬於控股權益的收益			6,191			3,003			6,189
優先股股息			(352)			(414)			(373)
普通股股東應佔收益			5,839			2,589			5,816
普通股股東應佔每股普通股收益(注6)			2.84			1.28			2.87
普通股股東應佔每股攤薄收益(注6)			2.84			1.28			2.87

附註是這些合併財務報表的組成部分。

102

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安橋。

綜合全面收益表

截至2013年12月31日止的年度，			2023			2022			2021
(百萬加元)
收益			6,058			2,938			6,314
其他綜合收益/(虧損)，税後淨額
現金流套期保值未實現收益變動			220			847			162
淨投資套期保值未實現損益變動			409			(971)			49
股權投資的其他綜合收益/(虧損)			6			(6)			(12)
公允價值套期保值的排除部分			12			(35)			(5)
現金流量套期保值損失收益的重新分類			14			143			235
重新分類為養卹金和其他退休後福利(OPEB)金額的收入			(18)			(10)			21
重新歸類為被投資人的收益(收益)/權益損失			—			16			(62)
養老金和OPEB的精算損益			(130)			312			394
外幣折算調整			(1,728)			4,406			(507)
其他綜合收益/(虧損)，税後淨額			(1,215)			4,702			275
綜合收益			4,843			7,640			6,589
可歸因於非控股權益的綜合(收益)/虧損			131			(21)			(95)
可歸屬於控股權益的全面收益			4,974			7,619			6,494
優先股股息			(352)			(414)			(373)
普通股股東應佔全面收益			4,622			7,205			6,121

附註是這些合併財務報表的組成部分。

103

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安橋。

合併權益變動表

截至2013年12月31日止的年度，			2023			2022			2021
(百萬加元，每股除外)
優先股(注20)
年初餘額			6,818			7,747			7,747
贖回優先股			—			(929)			—
年終餘額			6,818			6,818			7,747
普通股(注20)
年初餘額			64,760			64,799			64,768
已發行股份，扣除發行成本			4,485			—			—
因行使股票期權而發行的股份			3			53			31
限制性股票單位（RSU）歸屬時發行的股份，扣除税款			12			—			—
按設定價值購買股份			(80)			(88)			—
其他			—			(4)			—
年終餘額			69,180			64,760			64,799
額外實收資本
年初餘額			275			365			277
基於股票的薪酬			71			36			28
行使的股票期權			(3)			(50)			(23)
既得RSU			(20)			—			—
購買非控股權益			(28)			(43)			—
互惠利益的變化			—			—			98
其他			(27)			(33)			(15)
年終餘額			268			275			365
赤字
年初餘額			(15,486)			(10,989)			(9,995)
可歸屬於控股權益的收益			6,191			3,003			6,189
優先股股息			(352)			(414)			(373)
宣佈普通股股息			(7,423)			(7,023)			(6,818)
支付給互惠股東的股息			—			—			8
超過規定價值的股票購買			(45)			(63)			—
年終餘額			(17,115)			(15,486)			(10,989)
累計其他綜合收益/(虧損)(注22)
年初餘額			3,520			(1,096)			(1,401)
普通股股東應佔其他綜合收益/(虧損)，税後淨額			(1,217)			4,616			305
年終餘額			2,303			3,520			(1,096)
互惠持股
年初餘額			—			—			(29)
互惠利益的變化			—			—			29
年終餘額			—			—			—
總Enbridge Inc.股東權益			61,454			59,887			60,826
非控制性權益(注19)
年初餘額			3,511			2,542			2,996
非控股權益應佔收益/(虧損)			(133)			(65)			125
可歸因於非控股權益的其他綜合收益/(虧損)，税後淨額
現金流量套期保值未實現損益變動			35			(28)			(15)
外幣折算調整			(33)			114			(15)
			2			86			(30)
可歸因於非控股權益的綜合收益/(虧損)			(131)			21			95
分配			(363)			(259)			(271)
投稿			11			1,105			15
贖回非控制性權益			—			—			(293)
購買非控股權益			2			55			—
其他			(1)			47			—
年終餘額			3,029			3,511			2,542
總股本			64,483			63,398			63,368
每股普通股支付的股息			3.55			3.44			3.34

附註是這些合併財務報表的組成部分。

104

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安橋。

合併現金流量表

截至2013年12月31日止的年度，			2023			2022			2021
(百萬加元)
經營活動
收益			6,058			2,938			6,314
將收益與經營活動提供的現金淨額進行調整：
折舊及攤銷			4,613			4,317			3,852
遞延所得税費用(注24)			1,420			957			1,091
未實現衍生工具公允價值(收益)/損失，淨額 (注23)			(1,180)			1,280			(173)
股權投資收益(注13)			(1,816)			(2,056)			(1,600)
來自股權投資的分配			1,998			1,827			1,630
長期資產減值準備			419			541			—
商譽減值(注15)			—			2,465			—
從合資企業合併交易中獲利(注13)			—			(1,076)			—
處置（收益）/損失 (注27)			(15)			12			(319)
其他			393			37			(73)
經營性資產和負債的變動 (注28)			2,311			(12)			(1,466)
經營活動提供的淨現金			14,201			11,230			9,256
投資活動
資本支出			(4,654)			(4,647)			(7,818)
長期投資、限制性投資和其他投資			(1,276)			(1,041)			(640)
股本投資超過累計收益的分派			1,151			763			533
無形資產的附加值			(222)			(174)			(275)
收購			(954)			(828)			(3,785)
合營企業合併交易所得款項 (注13)			—			522			—
處置所得收益			—			—			1,263
聯屬公司貸款淨變動			(27)			135			65
其他			(61)			—			—
用於投資活動的現金淨額			(6,043)			(5,270)			(10,657)
融資活動
短期借款淨變化			(1,596)			481			394
商業票據和信貸安排提款的淨變化			(8,157)			(1,333)			2,960
債券和定期票據發行，扣除發行成本			15,377			7,547			8,032
債券和定期票據的償還			(4,819)			(4,198)			(2,264)
出售附屬公司的非控股權益(注8)			—			1,092			—
非控制性權益的貢獻			11			13			15
對非控股權益的分配			(363)			(259)			(271)
已發行普通股，扣除發行成本			4,450			3			5
回購普通股			(125)			(151)			—
優先股股息			(352)			(338)			(367)
普通股分紅			(7,276)			(6,968)			(6,766)
贖回優先股			—			(1,003)			—
贖回子公司持有的優先股			—			—			(415)
關聯貸款淨變化			71			—			—
其他			(85)			(314)			(87)
融資活動提供的/(用於)的現金淨額			(2,864)			(5,428)			1,236
換算外幣現金及現金等價物及受限制現金的影響			(216)			55			(5)
現金及現金等價物和限制性現金的淨變化			5,078			587			(170)
年初現金及現金等價物和限制性現金			907			320			490
年終現金及現金等價物和限制性現金			5,985			907			320
補充現金流量信息
繳納所得税的現金			578			495			489
利息支付的現金，扣除資本化金額後的淨額			3,380			2,920			2,427
不動產、廠房和設備以及無形資產非現金應計項目			813			937			831

附註是這些合併財務報表的組成部分。

105

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安橋。

合併財務狀況表

12月31日，			2023			2022
(百萬加元；百萬股數量)
資產
流動資產
現金和現金等價物			5,901			861
受限現金			84			46
應收貿易賬款和未開賬單收入			4,410			5,616
其他流動資產(注9)			2,440			3,255
聯屬公司應收賬款			85			114
庫存(注10)			1,479			2,255
			14,399			12,147
財產、廠房和設備、淨值(注11)			104,641			104,460
長期投資(注13)			16,793			15,936
受限的長期投資(注23)			717			593
遞延金額和其他資產			8,041			9,542
無形資產，淨額(注14)			3,537			4,018
商譽(注15)			31,848			32,440
遞延所得税(注24)			341			472
總資產			180,317			179,608
負債和權益
流動負債
短期借款(注17)			400			1,996
應付貿易款項和應計負債			4,308			6,172
其他流動負債(注16)			5,659			5,220
應付聯屬公司的帳款			26			105
應付利息			958			763
長期債務的當期部分(注17)			6,084			6,045
			17,435			20,301
長期債務(注17)			74,715			72,939
其他長期負債			8,653			9,189
遞延所得税(注24)			15,031			13,781
			115,834			116,210
承付款和或有事項(注30)
權益
股本(注20)
優先股			6,818			6,818
普通股 (2,125和2,025分別於2023年、2023年和2022年12月31日未償還)			69,180			64,760
額外實收資本			268			275
赤字			(17,115)			(15,486)
累計其他綜合收益(注22)			2,303			3,520
總Enbridge Inc.股東權益			61,454			59,887
非控制性權益(注19)			3,029			3,511
			64,483			63,398
負債和權益總額			180,317			179,608

可變利息實體(VIE)(注12)

附註是這些合併財務報表的組成部分。

106

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合併財務報表附註

索引

						頁
1.			業務概述			108
2.			重大會計政策			109
3.			會計政策的變化			119
4.			收入			120
5.			分段信息			124
6.			普通股每股收益			126
7.			監管事項			126
8.			收購和處置			130
9.			其他流動資產			135
10.			庫存			135
11.			物業、廠房及設備			135
12.			可變利息實體			136
13.			長期投資			139
14.			無形資產			142
15.			商譽			142
16.			其他流動負債			143
17.			債務			144
18.			資產報廢債務			148
19.			非控制性權益			148
20.			股本			149
21.			股票期權和股票單位計劃			152
22.			累計其他綜合收益/(虧損)構成			155
23.			風險管理與金融工具			156
24.			所得税			167
25.			退休金和其他退休後福利			170
26.			租契			178
27.			其他收入/(支出)			180
28.			經營性資產和負債的變化			180
29.			關聯方交易			181
30.			承付款和或有事項			182
31.			擔保			183
32.			季度財務數據(未經審計)			184
33.			後續事件			184

107

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1. 業務概述

本報告中使用的術語“我們”、“我們”、“我們”和“Enbridge”統稱為Enbridge Inc.及其子公司，除非上下文另有説明。這些術語僅用於方便使用，並不是對Enbridge內任何單獨的法律實體的準確描述。

Enbridge是一家公開上市的能源運輸和分銷公司。我們通過以下方式開展業務： 五業務部門：液體管道，天然氣輸送和中游，天然氣分配和儲存，可再生能源發電和能源服務。該等報告分部為高級管理層設立之策略性業務單位，以促進實現我們之長期目標、協助資源分配決策及評估營運表現。

液體管道

液體管道由加拿大和美國的管道和終端組成，用於運輸和出口各種等級的原油和其他液體碳氫化合物，包括幹線系統，區域油砂系統，墨西哥灣沿岸和中部大陸等。2021年10月12日，我們收購了Moda Midstream Operating，LLC（Moda）。 (注8)，其中包括恩布里奇英格爾賽德能源中心，是墨西哥灣沿岸和中部大陸的一個組成部分。

輸氣與中游

天然氣輸送和中游包括我們在加拿大和美國的天然氣管道和收集及加工設施的投資，包括美國天然氣輸送，加拿大天然氣輸送，美國中游和其他。該分部還包括對可再生天然氣（RNG）設施的某些投資。

氣體的分配和儲存

天然氣分銷和儲存由我們的天然氣公用事業業務組成，其核心是Enbridge Gas Inc.。（Enbridge Gas），為安大略省的住宅，商業和工業客户提供服務。該業務分部還包括魁北克的天然氣分銷活動。我們賣掉了在Noverco Inc.的投資。（Noverco），此前在天然氣分銷和儲存部門報告，於2021年12月30日向Trencap L.P. (注13).

可再生能源發電

可再生能源發電主要包括風能和太陽能資產的投資，以及地熱、餘熱回收和輸電資產。在北美，資產主要位於艾伯塔省、安大略省和魁北克省，以及科羅拉多州、德克薩斯州、印第安納州、俄亥俄州和西弗吉尼亞州。我們還在英國、法國和德國運營、在建和積極開發的海上風能設施中持有權益。這一部門還包括2022年9月27日收購的Tri Global Energy，LLC(TGE(注8).

能源服務

我們在加拿大和美國的能源服務業務承擔實物商品營銷活動和物流服務，以管理我們在各種管道系統上的產量承諾。這一細分市場還為北美煉油商、生產商和其他客户提供能源營銷服務。

淘汰和其他

除上述分部外，抵銷及其他包括未分配至業務分部的營運及行政成本、外匯對衝結算的影響及我們全資擁有的專屬自保保險子公司的活動。我們專屬自保保險子公司的主要活動是為我們運營子公司的某些可保財產和意外傷害風險敞口以及某些股權投資提供保險和再保險。抵銷和其他還包括新的業務開發活動和公司投資。

108

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2. 重大會計政策

這些綜合財務報表是根據美國公認會計原則(美國公認會計原則)編制的。除非另有説明，否則金額以加元表示。作為美國證券交易委員會(美國證券交易委員會)註冊人，我們被允許使用美國公認會計準則來滿足我們在加拿大和美國的持續披露要求。

預算的列報和使用依據

根據美國公認會計原則編制財務報表時，管理層須作出估計及假設，以影響資產、負債、收入及開支的呈報金額，以及在綜合財務報表中披露或有資產及負債。編制綜合財務報表時使用的重大估計數和假設包括但不限於：收入中包含的可變對價 (注4);監管資產和負債的賬面價值(注7)；採購價格分配(注8)未賬單收入；預期信貸損失；折舊率和財產、廠房和設備的賬面價值(注11)無形資產的攤銷率和賬面價值(注14)商譽的計量(注15)資產報廢債務的公允價值(ARO)(注18)；股票薪酬的估值(注21)金融工具的公允價值(注23)；所得税撥備(注24)；用於衡量退休福利和OPEB的假設(注25)承付款和或有事項(注30)；估計與環境補救義務有關的損失(注30)。實際結果可能與這些估計不同。

我們綜合財務報表中的某些比較數字已重新分類，以符合本年度的列報方式。

合併原則

合併財務報表包括我們的賬目以及我們是主要受益人的子公司和VIE的賬目。VIE是指在沒有額外附屬財務支持的情況下沒有足夠的風險股本為其活動提供資金的法人實體，或者其結構使得股權投資者缺乏通過投票權就實體的運營做出重大決定的能力，或者沒有實質性地參與實體的損益。在合同協議開始時，我們進行評估，以確定該安排是否包含某一法人實體的可變權益，以及該法人實體是否為VIE。主要受益人既有權指導VIE的活動，對實體的經濟表現產生最重大的影響，也有義務承擔VIE的損失，或有權從VIE獲得可能對VIE產生重大影響的利益。如果我們得出結論認為我們是VIE的主要受益者，我們就合併VIE的賬目。我們評估實體中的所有可變利益，並在確定我們是否為主要受益者時使用我們的判斷。其他考慮的定性因素包括決策責任、VIE資本結構、風險和報酬分享、與VIE的合同協議、投票權和其他各方的參與程度。如果與VIE相關的事實和情況發生變化，我們將在持續的基礎上評估VIE的主要受益人決定。如果確定一個實體不是VIE，則應用有投票權的實體模型，持有多數投票權的投資者合併該實體。合併財務報表還包括我們代表普通合夥人的任何有限合夥企業的賬目，並根據所有事實和情況控制這種有限合夥企業，除非有限合夥人擁有實質性的參與權或實質性的退出權。對於我們在資產和負債中保留不可分割權益的某些投資，我們會按比例記錄我們在資產、負債、收入和費用中的份額。

所有公司間賬户和交易在合併後被註銷。由不控制該實體的其他方代表的子公司的所有權權益在合併財務報表中作為非控股權益的活動和餘額列示。我們對其施加重大影響的投資和實體採用權益法核算。

109

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監管

我們業務的某些部分受到不同監管機構的監管，包括但不限於加拿大能源監管機構、聯邦能源監管委員會、艾伯塔省能源監管機構、卑詩省能源監管機構、安大略省能源局和魁北克L能源監管機構。監管機構對建築、差餉和差餉制定以及與客户達成協議等事項行使法定權力。為確認監管機構行動的經濟影響，在這些業務中確認某些收入和支出的時間可能不同於美國公認會計準則對不受利率監管的實體的預期。

監管資產是指預計在未來一段時間內通過利率從客户那裏收回的金額。監管責任是指預期在未來期間通過差餉向客户退還的金額，即在發生成本之前向客户收取的金額，或支付與CER的土地事項諮詢倡議(LMCI)相關的未來放棄成本，以及監管機構批准的未來搬遷和場地恢復成本。如果我們對受監管資產收回概率的評估發生變化，我們會將其賬面金額減少到我們預計在未來期間通過利率從客户那裏收回的餘額。如果監管機構後來將資本化為監管資產的全部或部分成本從允許成本中剔除，我們將按排除的金額減少資產的賬面價值。監管資產和負債的確認基於監管機構的行動或預期的未來行動。如果監管機構的行動與我們的預期不同，收回或結算監管餘額的時間和金額可能與記錄的情況有很大不同。在沒有利率監管的情況下，我們通常不會確認監管資產或負債，收益影響將在發生費用或賺取收入的期間記錄。當預期有關金額將通過監管機構批准的未來利率收回或清償時，監管資產或負債將就遞延所得税確認。

在2023年第四季度，南方之光管道完成了一個開放季節，談判新的運輸服務協議。我們預計不會根據服務成本收費方法續簽協議，因此南方之光管道不再受費率管制會計的約束。因此，相關監管負債、監管税務資產和相關監管遞延税項負債被取消確認。我們相信，在2023年12月31日，我們的剩餘監管資產很可能在附註7--規管事宜.

自2015年1月1日起，由於LMCI的監管要求，我們開始收集和預留資金，以支付所有受CER監管的管道未來的管道廢棄成本。根據經濟、社會和文化權利委員會的決定，所收資金以信託形式持有。從託運人那裏收取的資金在綜合收益表的運輸和其他服務收入中列報，並在綜合財務狀況表中列報限制性長期投資。同時，我們在綜合財務狀況表的綜合收益表和其他長期負債表中將未來的放棄成本反映為經營和行政費用的增加。

建築期間使用的資金津貼(AFUDC)計入不動產、廠房和設備費用，並作為相關資產總成本的一部分在未來期間折舊。AFUDC既包括利息部分，也包括股權成本部分(如果得到監管機構的批准)，兩者都根據監管協議中規定的利率資本化。對收益的相應影響計入利息部分的利息支出和權益部分的其他收入/(支出)。在缺乏利率監管的情況下，我們將使用基於我們的借款成本的資本化率來資本化利息，而資本化的股本組成部分、建設階段的相應收益以及隨後與股本組成部分相關的折舊將不被確認。AFUDC的權益部分在現金流量綜合報表中作為非現金調節項目計入經營活動的現金流量收益。

110

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根據某些監管機構規定的集合方法，無法確定AFUDC的權益部分的賬面價值或其對摺舊的影響。同樣，某些特定固定資產在任何一年的報廢損益都不能確定或量化。

在監管機構的批准下，某些業務會將特定運營成本的一定比例資本化。這些業務被授權計入折舊，並在未來幾年從此類資本化成本的賬面淨值中賺取回報。在沒有費率監管的情況下，此類運營成本的一部分將計入所發生年度的收益。.

對於美國公認會計原則對逐步實施計劃的指導適用的某些受監管的業務，在運輸通行費中收回的協商折舊率可能低於長期合同最初幾年按照美國公認會計原則計算的折舊費用，但在通行費超過折舊的未來期間回收。該等資產的折舊費用按美國公認會計原則入賬，並無任何監管資產入賬。

收入確認

對於不受費率管制的業務，收入在產品交付或服務完成時記錄，收入金額可以可靠地衡量，併合理地保證可收入性。在簽署協議之前和整個合同期限內都要評估客户的信譽。我們的液體和天然氣管道業務的某些收入是根據承諾的交付合同條款確認的，而不是收到的現金通行費。

根據長期按需或付合同，託運人有義務在合同期內按比例支付固定金額，無論發貨量如何，這些合同可能包含補充權。補充權由託運人在期間內未使用最低數量承諾時賺取，但在某些情況下可用於抵消未來期間的超額，但須受到期日的限制。我們在補給量裝運、補給權到期或確定發貨人利用補充權的可能性微乎其微時，確認與補充權相關的收入。我們也有長期合同，其中收入概況與現金收款時間表不一致，導致確認遞延收入。

某些海上管道運輸合同要求我們在基礎生產油田的整個生命週期內提供運輸服務。根據這些安排，託運人在一段規定的時間內每月向我們支付固定的通行費，這段時間可能短於基本生產油田的估計儲備壽命，從而導致合同期限超過現金收款期。固定的每月通行費收入在整個合同期內向託運人提供的承諾量上按費率確認，無論何時收到現金。

截至2023年12月31日、2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日止年度，根據補充權和類似遞延收入安排確認的合同收入後，收到的現金淨額為#美元2101000萬，$2381000萬美元和300萬美元127分別為2.5億美元和2.5億美元。

對於受利率管制的業務，收入以與監管機構批准的基礎協議一致的方式確認。天然氣公用事業收入是根據定期儀表讀數和從最後一個儀表讀數到報告期末的客户使用量估計來記錄的。估算值基於歷史消費模式和採暖天數。採暖度天數是冷度的一種衡量標準，它表示在我們的經銷專營區用於供暖的天然氣的體積要求。

由於我們在交易中擔任委託人，我們的能源服務部門達成了商品買賣安排，這些安排以毛額為基礎進行記錄。

111

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未超出非關聯客户10.0截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度，佔我們第三方收入的3%。我們最大的非關聯客户約佔13.5佔我們截至2021年12月31日的年度第三方收入的3%。

衍生工具和套期保值

不合格的衍生品

非合格衍生工具主要用於在經濟上對衝外匯、利率和大宗商品價格收益敞口。不符合資格的衍生工具按公允價值計量，公允價值變動在商品銷售、運輸和其他服務收入、商品成本、運營和行政費用、其他收入/(支出)和利息支出的收益中確認。

合格套期保值關係中的衍生產品

我們使用衍生品金融工具來管理我們對大宗商品價格、匯率、利率變化的敞口，以及與我們的股價掛鈎的某些薪酬。套期保值會計是可選的，要求我們記錄套期保值關係，並測試套期保值項目在持續基礎上抵消被套期保值項目的公允價值或現金流量變化的有效性。我們用套期保值交易呈現了套期保值項目的收益效應。符合條件的套期保值關係中的衍生品分為現金流量套期保值、公允價值套期保值或淨投資對衝。

現金流對衝

我們使用現金流對衝來管理我們對大宗商品價格、匯率、利率變化的敞口，以及與我們的股價掛鈎的某些薪酬。現金流量對衝工具的公允價值變動計入其他全面收益/(虧損)(保監處)，並在被對衝項目影響收益時重新分類為收益。

如被指定為現金流對衝的衍生工具失效或終止，對衝會計將停止，而於該日期的收益或虧損將於保監處遞延，並於相關交易同時於收益中確認。如果預期的套期保值交易不再可能，收益或損失立即在收益中確認。衍生工具的後續損益如已停止進行對衝會計處理，則在其發生期間的收益中予以確認。

公允價值對衝

我們可以使用公允價值對衝來對衝債務工具的公允價值。對衝工具的公允價值變動隨指定為對衝關係一部分的資產或負債的對衝風險的公允價值變動計入收益。若公允價值對衝終止或失效，該資產或負債的對衝風險將不再按公允價值重新計量，而對對衝項目賬面價值的累計公允價值調整將在對衝項目剩餘壽命的收益中確認。

淨投資對衝

我們在海外業務中的淨投資從其功能貨幣轉換為Enbridge的加元顯示貨幣所產生的收益和損失包括在OCI的一個組成部分--累計轉換調整(CTA)中。我們目前已指定一部分美元計價債務以及前期外匯遠期合約組合，作為我們對美元計價投資和子公司的淨投資的對衝。因此，外幣衍生工具的公允價值變動，以及美元債務的折算，都反映在保監處。以前在累計其他全面收益/(虧損)(AOCI)中確認的金額在出售外國業務所產生的對衝淨投資減少時重新歸類為收益。

112

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衍生品的分類

吾等確認綜合財務狀況表內衍生工具的公允價值為流動及非流動資產或負債，視乎結算時間及衍生工具所產生的現金流量而定。與超過一年的現金流量相關的公允價值金額被歸類為非流動。

與衍生工具相關的現金流入和流出在綜合現金流量表中歸類為經營活動產生的現金流量。

資產負債表抵銷

衍生工具所產生的資產及負債可於綜合財務狀況表內抵銷，前提是我們有法定權利及意向按淨額結算。

交易成本

交易成本是與購買金融資產或發行金融負債直接相關的增量成本。我們主要從發行債務中產生交易成本，並在綜合財務狀況表中將這些成本作為長期債務的減少進行會計處理。這些成本在相關債務工具的期限內按實際利率法攤銷，並計入利息支出。

股權投資

我們對其施加重大影響，但不具有控股權的股權投資，採用權益法核算。這些投資最初按成本計量，並根據我們在未分配股權收益或虧損中的比例進行調整。我們的股權投資因對被投資方的貢獻而增加，因從被投資方收到的分配而減少。在股權被投資方開展必要活動以開始其計劃本金業務的情況下，我們將在此期間對與投資相關的利息成本進行資本化。

受限的長期投資

在CER的LMCI中限制提取或使用的長期投資在綜合財務狀況表中列為限制性長期投資。

其他投資

一般而言，我們將我們對其沒有重大影響且公允價值不容易確定的實體的股權投資歸類為使用公允價值計量替代方案(FVMA)計量的其他投資。該等投資按成本減去減值(如有)入賬，並就同一發行人的相同或類似投資在有序交易中發生的可見價格變動的影響作出調整。使用FVMA計量的股權證券投資在每個報告期都會對減值進行審查，並在發現客觀減值證據的情況下減記至其公允價值。公允價值可隨時確定的股權投資按公允價值通過收益計量。從股權證券投資中獲得的股息在收受支付權確定時在收益中確認。

對債務證券的投資被歸類為可供出售，並通過保監處按公允價值計量。

非控制性權益

非控股權益指歸屬於某些合併附屬公司的第三方所有權權益。在該等實體中並非由吾等擁有的權益部分在綜合財務狀況表的權益部分反映為非控股權益。

113

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所得税

所得税採用負債法核算。遞延所得税資產和負債是根據資產和負債的計税基準與其賬面價值之間的臨時差異進行會計記錄的。遞延所得税資產和負債使用預期在暫時性差異發生逆轉時適用的税率來計量。對於我們受監管的業務，遞延所得税負債或資產分別與相應的監管資產或負債一起確認，前提是可以通過税率追回税款。任何與税收有關的利息和/或罰金都反映在所得税支出中。

外幣交易和換算

外幣交易是指條款以Enbridge或報告子公司經營所在的主要經濟環境的貨幣以外的貨幣計價的交易，稱為功能貨幣。以外幣計價的交易按交易當日的匯率折算為本位幣。以外幣計價的貨幣資產和負債按資產負債表日的有效匯率折算為功能貨幣。貨幣資產和負債的轉換產生的匯兑損益計入產生匯兑損益的期間的收益。

將外國業務的功能貨幣轉換為我們的加元表示貨幣所產生的收益和損失包括在AOCI的CTA組成部分中，並在出售外國業務時的收益中確認。資產和負債賬户按資產負債表日的有效匯率換算，而收入和費用按月平均匯率換算。

現金和現金等價物

現金及現金等價物包括購買時期限至到期日不超過三個月的短期投資。

受限現金

現金和現金等價物在綜合財務狀況表中作為限制性現金列報，限制提取或使用CER的LMCI或根據特定的商業和債務安排。

貸款和應收賬款

應收聯屬公司長期票據按實際利率法扣除已確認減值損失後的攤餘成本計量。應收貿易賬款和未開單收入按成本計量。利息收入在收益中確認，因為它是隨着時間的推移而賺取的。

當前預期信貸損失

對於應收賬款，使用損失準備矩陣來衡量終身預期信用損失。該矩陣考慮了按應收賬款年齡劃分的歷史信貸損失，並根據任何前瞻性信息和管理層預期進行了調整。其他應收貸款及適用的表外承諾採用貼現現金流量法，根據與交易對手的信用評級及貸款或承諾的相關期限相關的歷史違約概率率，並根據前瞻性信息和管理層預期進行調整，計算當前預期信貸損失。應收貿易賬款和未開單收入是扣除預期信貸損失準備後列報的淨額。100百萬美元和美元92截至2023年12月31日和2022年12月31日，分別為100萬美元。

天然氣失衡

綜合財務狀況表包括因從客户收到和為客户交付的氣體量差異而產生的餘額。由於某些不平衡是實物結算，餘額的變化不會對我們的綜合收益表或綜合現金流量表產生影響。大部分欠本公司或欠本公司的天然氣產量均按資產負債表日的天然氣市場指數價格估值。

114

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盤存

庫存包括Enbridge Gas持有的天然氣、主要由我們能源服務部門的企業持有的原油和天然氣，以及材料和供應。Enbridge Gas持有的天然氣按英國獨立審計委員會在確定分銷費率時批准的季度價格進行記錄。實際購買的天然氣價格可能與OEB批准的價格不同。批准的價格與購買天然氣的實際成本之間的差額將被遞延，作為未來退款的負債，或作為經OEB批准的資產進行收集。其他存貨按加權平均基礎上確定的成本或市場價值中的較低者入賬。處置時，其他商品存貨按加權平均存貨成本計入綜合收益表的商品成本，包括為將存貨降至市價而記錄的任何調整。材料和用品庫存以平均成本或可變現淨值中的較低者入賬。

財產、廠房和設備

不動產、廠房和設備按歷史成本入賬。用於建設、擴建、重大更新和改造的支出記為資本化。維護和維修費用在發生時計入費用。如果預期項目開發支出將產生未來效益，則將其資本化。我們將建設期間產生的利息資本化為非利率管制資產。對於受利率管制的資產，AFUDC計入物業、廠房和設備成本，並在未來期間作為相關資產總成本的一部分進行折舊。

二使用了主要的折舊方法。對於不同的資產，折舊一般是在資產投入使用時開始的估計使用壽命內以直線基礎計提的。對於具有可比使用年限的大體上同質的資產組，遵循集合會計方法，即將類似的資產分組並作為集合進行折舊。當集團資產報廢或以其他方式處置時，損益不會反映在收益中，而是作為對累計折舊的調整入賬。

租契

當客户有權從資產的使用中獲得幾乎所有的經濟利益，以及有權指示資產的使用時，我們將安排視為租賃。本公司於綜合財務狀況表中確認為期12個月或以上之經營租賃安排之使用權資產及相關租賃負債。我們不將承租人合同中的非租賃部分與相關租賃部分分開，並將這兩個部分作為一個單獨的租賃部分進行核算。當滿足某些條件時，我們在經營出租人租賃的合同中結合租賃和非租賃成分。淨收益資產的減值評估採用適用於其他長期資產的相同方法。

租賃負債和ROU資產需要使用判斷和估計，以確定租賃期限、適當的貼現率、安排是否包含租賃、ROU資產是否有任何減值指標以及是否應將任何ROU資產與其他長期資產組合在一起進行減值測試。租賃期限可以包括與延長或終止租賃的期權相關的期限，如果合理地確定這些期權將被行使的話。

遞延金額和其他資產

遞延金額及其他資產主要包括監管當局已準許或預期可透過未來利率收回的成本，包括：遞延所得税；若干受監管實體的長期債務的公允價值調整；移走先前已退役或退役的廠房資產的實際成本；反映在利率中的天然氣實際成本與核準成本之間的差額；以及Enbridge Gas的固定收益退休金計劃產生的精算損益。

115

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無形資產

無形資產主要包括某些軟件成本、客户關係和排放額度。我們將內部使用軟件項目的應用程序開發階段發生的成本資本化. 客户關係代表與客户簽訂的長期協議的潛在關係，這些協議在收購時被資本化。無形資產一般以直線方式在其預期壽命內攤銷，自資產可供使用時開始攤銷，但排放限額除外，該等資產不會攤銷，因為它們將在到期時用於履行合規義務。

商譽

商譽是指收購一家企業時，購買價格超過可確認淨資產公允價值的部分。商譽的賬面價值(未攤銷)每年或更頻繁地評估減值，如果發生的事件或情況變化表明商譽的賬面價值可能會減值。我們在4月1日對商譽餘額進行年度審查。

我們在報告單位層面進行年度減值審查，通過評估我們運營部門的組成部分是否構成可獲得離散信息的業務、部門管理層是否定期審查這些組成部分的運營結果以及經濟和監管特徵是否相似來確定減值。我們的報告單位是液體管道、天然氣輸送、天然氣分配和儲存以及可再生能源發電。可再生能源發電報告單位從2022年第三季度開始擁有商譽。

我們可以選擇首先評估定性因素，以確定是否有必要進行商譽減值量化評估。在進行定性評估時，我們會為每個報告單位確定公允價值的驅動因素，並評估自上次公允價值評估以來，這些驅動因素是否受到相關事件和情況的積極或負面影響。我們的評估包括但不限於對宏觀經濟趨勢、監管環境變化、資本可獲得性、營業收入趨勢和行業狀況變化的評估。基於我們對定性因素的評估，如果我們確定報告單位的公允價值很可能少於其賬面價值，則會進行商譽減值量化評估。

量化商譽減值評估涉及確定我們報告單位的公允價值，並將這些價值與每個報告單位的賬面價值進行比較。如果報告單位的賬面價值(包括已分配商譽)超過其公允價值，商譽減值以報告單位的賬面價值超過其公允價值的金額計量。這一金額不應超過商譽的賬面價值。我們報告單位的公允價值是使用貼現現金流技術估計的。使用貼現現金流量法確定公允價值時，需要使用與折現率、預計營業收入、預期未來資本支出和營運資本水平相關的估計和假設，以及液體管道、天然氣傳輸和可再生發電報告單位的終端價值增長率，以及天然氣分配和儲存報告單位的預計監管費率基數和費率基數倍數。

對持有待售和已處置業務的商譽分配是根據相關報告單位所包括業務的相對公允價值進行的。

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2023年4月1日，我們進行了年度商譽減值評估，該評估包括對液體管道、天然氣輸送、天然氣分配和儲存以及可再生能源發電報告單元的定性評估，沒有確定減值指標。由於天然氣輸送報告單位於2022年錄得減值，以及英國國税局對Enbridge Gas第一期的決定，吾等於2023年12月1日對天然氣輸送及天然氣分配及儲存報告單位進行了量化評估，結果並未確認任何報告單位的減值費用。此外，我們在2023年剩餘時間內沒有確定任何商譽減值指標。

減損

我們會在事件或環境變化需要時審查我們長期資產的賬面價值。如果確定一項資產的賬面價值超過其預期的未貼現現金流量，我們將根據貼現現金流量計算公允價值，並在賬面價值超過公允價值的範圍內減記該資產。

關於債務證券和股權投資的投資，我們在每個資產負債表日期評估是否有客觀證據表明，通過完成對影響投資的因素的定量或定性分析，金融資產已減值。如果存在減值的客觀證據，我們使用可觀察到的市場投入對預期貼現現金流進行估值。我們確定低於賬面價值的下降是否是權益法投資的非暫時性的，還是由於債務證券投資的信用損失所致。如果權益法投資的下降被確定為非暫時性的，或由於債務證券投資的信用損失，則在收益中計入減值費用，抵銷投資的賬面價值減少。

資產報廢債務

與長期資產報廢相關的ARO按公允價值計量，並在能夠合理確定的期間確認為其他流動負債或其他長期負債。公允價值接近於第三方執行註銷該等資產所需任務所收取的成本，並按預期未來現金流的現值確認。ARO計入相關資產的賬面價值，並在資產的使用年限內折舊。相應的負債隨着時間的推移通過費用計入收益而增加，並通過退役和填海的實際成本減少。我們對退休成本的估計可能會因成本估計和監管要求的變化而改變。目前，對於我們的大部分資產，由於資產報廢的時間和範圍不確定，無法對ARO做出合理的估計。

退休金和其他退休後福利

我們贊助固定收益和固定繳費養老金計劃，以及固定收益OPEB計劃。

固定收益養卹金和OPEB計劃的債務和定期淨收益成本是使用基於服務年限的預測單位貸記法以及我們對諸如貼現率、未來工資水平、其他成本上升、僱員退休年齡和死亡率等精算假設的最佳估計來估計的。

我們使用高質量公司債券的市場收益率來確定貼現率，這些債券的到期日與未來福利支付的估計時間大致相同。

計劃資產按公允價值計量。計劃資產的預期回報是根據我們投資政策中的長期目標資產組合和長期市場預期來確定的。

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精算損益產生於計劃資產的實際收益和預期收益之間的差額，以及貼現率等精算假設的變化。定期精算淨損益和以前的服務費用累計，並在合併財務狀況報表中列報如下：

•作為AOCI的一個組成部分，用於我們的非公用事業公司的固定收益養老金計劃和所有固定收益OPEB計劃；以及

•作為遞延金額和其他資產及/或其他長期負債的一部分，對於我們的公用事業公司的固定收益養老金計劃，只要監管機構已經允許或預計允許通過未來費率收回精算淨損益和先前的服務成本。

淨定期福利成本在收益中確認，包括：

•當前服務成本；

•利息成本；

•計劃資產的預期收益；

•按計劃在職僱員羣體的預期平均剩餘服務年限攤銷先前服務費用；以及

•超過計劃在職僱員羣體預期平均剩餘服務年限的福利債務或計劃資產公允價值的10%以上的淨精算損益攤銷。

我們的公用事業業務還記錄了用於會計目的的淨定期福利成本與制定費率目的之間的差額的監管調整。抵銷監管資產或負債的入賬範圍為預計可在未來利率中分別向客户收回或退還給客户的淨定期福利成本。在缺乏利率監管的情況下，監管資產或負債將不會入賬，定期福利淨成本將按應計制計入收益和保監處。

對於固定繳款計劃，我們的繳款在繳款發生時支出。

基於股票的薪酬

已授予的激勵性股票期權(ISO)採用公允價值法記錄。根據這種方法，補償費用在授予日根據Black-Scholes-Merton模型計算的ISO公允價值計量，並在歸屬期間或提前退休資格期間較短的時間內以直線基礎確認，並相應計入額外實收資本。當期權被行使時，額外實收資本的餘額被轉移到股本中。

業績股票單位和某些業績單位是現金結算的獎勵，每個報告期都會重新計量相關負債。這些PSU在完成三年制定期和RSU從授予之日起每年授予三分之一。在歸屬期間，補償費用根據已發行單位數和Enbridge普通股的當前市場價格入賬，並與其他流動負債或其他長期負債相抵銷。PSU的價值還取決於我們相對於計劃規定的業績目標的業績。我們還將股票結算的RSU獎勵給某些高級管理人員，這些員工在完成三年制學期。從2023年開始，股份結算單位被授予其他員工，這些員工從授予之日起每年授予三分之一的股份。於歸屬期間，補償開支按授出單位數目及Enbridge普通股於授出日期前一天的市價入賬，並抵銷額外的實收資本。股份結算獎勵並無相關負債記錄。

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承付款、或有事項和環境負債

我們視情況支出或資本化持續遵守與過去或當前運營相關的環境法規的支出。我們通過預防或消除未來的污染，為補救過去作業造成的現有環境污染而產生的費用，不利於未來的時期。當評估表明補救工作是可能的，並且成本可以合理估計時，我們記錄環境事項的責任。對環境責任的估計是基於現有事實、現有技術和目前頒佈的法律和法規，並考慮到通貨膨脹和其他因素可能產生的影響。這些數額還考慮了以前修復受污染場地的經驗、其他公司的清理經驗和政府組織發佈的數據。我們的估計可能會在未來期間根據實際成本或新信息進行修訂，並按未貼現金額計入綜合財務狀況表中的其他流動負債和其他長期負債。由於上述任何類別或所有類別的變化，包括監管機構修改或修訂的要求、罰款和罰款以及與訴訟和索賠解決有關的支出，總是有可能招致與環境責任有關的額外費用。我們將從保險覆蓋範圍獲得的回收與負債分開評估，當可能收回時，我們在綜合財務狀況表中將資產與相關負債分開記錄和報告。

於充分分析現有資料後，吾等確定一項資產可能已減值或已產生負債，並可合理估計減值或虧損金額，則確認其他承擔及或有負債。當可以估計一個可能損失的範圍時，我們確認最可能的數額，或者如果沒有一個數額比另一個數額更有可能，則應計可能損失範圍中的最小數額。我們支出與或有損失相關的法律費用，因為發生了此類費用。

3.  會計政策的變化

會計政策的變化

在截至2023年12月31日的年度內，會計政策沒有任何變化。

未來會計政策變化

細分市場報告

會計準則更新(ASU)2023-07於2023年11月發佈，主要通過加強對重大分部費用的披露來改進應報告分部的披露要求，並要求在中期財務報表中披露有關應報告分部的損益和資產的所有信息，目前每年都需要披露。新的ASU要求實體披露個人的頭銜和職位，或被確定為每個部門的首席運營決策者(CODM)的小組或委員會的名稱。ASU 2023-07於2024年1月1日生效，中期披露要求在2025年1月1日之後生效，並應追溯適用於財務報表中列報的所有先前期間。我們目前正在評估新準則對我們合併財務報表的影響。

所得税披露

ASU 2023-09於2023年12月發佈，以改善所得税披露，要求年税率對賬中的特定類別達到量化門檻，並進一步細分司法管轄區支付的所得税。ASU 2023-09將於2025年1月1日生效，應前瞻性應用，並允許追溯應用。我們目前正在評估新準則對我們合併財務報表的影響。

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4. 收入

與客户簽訂合同的收入

主要產品和服務

			液體管道			輸氣與中游			天然氣的分配和儲存			可再生能源發電			能源服務			淘汰和其他			已整合
截至2023年12月31日的年度
(百萬加元)
運輸收入			11,875			5,302			814			—			—			—			17,991
存儲和其他收入			257			461			355			—			—			—			1,073
配氣收入			—			—			4,859			—			—			—			4,859
電力和輸電收入			—			—			—			259			—			—			259
商品銷售			—			17			—			—			—			—			17
與客户簽訂合同的總收入			12,132			5,780			6,028			259			—			—			24,199
商品銷售			—			—			—			—			18,964			—			18,964
其他收入1,2			257			72			(58)			215			—			—			486
部門間收入			474			2			6			3			25			(510)			—
總收入			12,863			5,854			5,976			477			18,989			(510)			43,649

			液體管道			輸氣與中游			天然氣的分配和儲存			可再生能源發電			能源服務			淘汰和其他			已整合
截至2022年12月31日的年度
(百萬加元)
運輸收入			11,283			5,012			782			—			—			—			17,077
存儲和其他收入			235			350			308			—			—			—			893
天然氣收集和加工收入			—			22			—			—			—			—			22
配氣收入			—			—			5,643			—			—			—			5,643
電力和輸電收入			—			—			—			281			—			—			281
與客户簽訂合同的總收入			11,518			5,384			6,733			281			—			—			23,916
商品銷售			—			—			—			—			29,150			—			29,150
其他收入1,2			(81)			39			(20)			305			—			—			243
部門間收入			615			3			16			(4)			25			(655)			—
總收入			12,052			5,426			6,729			582			29,175			(655)			53,309

			液體管道			輸氣與中游			天然氣的分配和儲存			可再生能源發電			能源服務			淘汰和其他			已整合
截至2021年12月31日的年度
(百萬加元)
運輸收入			9,492			4,364			676			—			—			—			14,532
存儲和其他收入			147			255			246			—			—			—			648
天然氣收集和加工收入			—			49			—			—			—			—			49
配氣收入			—			—			4,026			—			—			—			4,026
電力和輸電收入			—			—			—			177			—			—			177
與客户簽訂合同的總收入			9,639			4,668			4,948			177			—			—			19,432
商品銷售			—			—			—			—			26,873			—			26,873
其他收入1,2			375			42			13			336			—			—			766
部門間收入			567			1			19			(1)			44			(630)			—
總收入			10,581			4,711			4,980			512			26,917			(630)			47,071

1包括已實現和未實現損益來自我們的對衝計劃，該計劃截至2023年12月31日的年度淨額為$97百萬虧損(2022年-$4312000萬美元虧損；2021年-$59(百萬收益)。

2包括租賃合同收入。參考附註26-租契.

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我們將收入分解為代表我們在每個業務部門的主要業績義務的類別。這些收入類別代表了每個部門中最重要的收入來源，因此被認為是管理層在評估業績時應考慮的最相關的收入信息。

合同餘額

			合同應收款			合同資產			合同責任
(百萬加元)
截至2023年12月31日的結餘			2,802			400			2,591
截至2022年12月31日的結餘			3,183			230			2,241

合同應收款是指從與客户的合同中獲得的應收款金額。

合同資產是指在我們已經履行(或部分履行)的履約義務付款之前和我們無條件獲得付款的時間點之前確認的收入金額。當我們無條件獲得對價時，合同資產中包含的金額將轉移到應收賬款中。

合同負債是指因未履行履約義務而收到的付款。合同負債主要涉及補充權和遞延收入。在截至2023年12月31日的年度內確認的收入包括在年初合同負債中的收入為246百萬美元。在截至2023年12月31日的一年中，從收到的現金中增加的合同負債，扣除確認為收入的金額，增加了#美元632百萬美元。

履約義務

細分市場			履行義務的性質
液體管道			•原油和天然氣液體(NGL)的運輸和儲存
輸氣與中游			•天然氣的運輸、儲存、收集、壓縮和處理
			•天然氣的運輸
			•銷售原油、天然氣和NGL
天然氣的分配和儲存			•天然氣的供應和輸送
			•輸送天然氣
			•儲存天然氣
可再生能源發電			•發電和輸電
			•可再生能源發電設施的電力供應

截至2023年12月31日止年度，概無因過往期間履行履約責任而確認重大收入。

付款條件

根據長期運輸、商品銷售及天然氣集輸加工合同，每月從客户收取款項。天然氣分銷和儲存客户的付款是根據既定的計費週期連續收取的。

我們美國離岸業務的若干合約規定，我們可於指定期間（少於履行履約責任的期間）收取一系列固定每月付款（FMP）。因此，部分財務管理計劃入賬列作合約負債。FMP不被視為融資安排，因為付款計劃與海上油氣田的生產情況相匹配，這些油田在其生產壽命的最初幾年產生更大的收入。

121

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未履行履約義務應確認的收入

預期於未來期間履行的履約責任的總收入為$59.1億美元，其中7.5預計將於截至2024年12月31日止年度確認。

如下文所述，根據會計準則編碼（ASC）606規定的可選豁免，上述金額中不包括的收入佔我們總收入和客户合同收入的很大一部分。若干收入（例如向託運人收取的流通營運成本）按我們有權向客户開具發票的金額確認，並不包括在上述未履行履約責任日後確認的收入金額內。由於相關代價的不確定性，可變代價不包括在上述金額內，而有關不確定性一般於釐定實際成交量及價格時解決。例如，我們認為可中斷的運輸服務收入是可變收入，因為無法估計數量。此外，由於無法可靠地估計未來通脹率，因此上述金額並未反映因通脹而按合約上調的若干隧道費上調的影響。受規管合約（其中收費由監管機構定期重新設定）的現行費率結算期以外期間的收入不包括在上述金額內，因為未來收費仍屬未知。最後，來自原預期年期為一年或以下的客户合約的收益不計入上述金額。

在確認收入時作出的重要判斷

長期運輸協議

就長期運輸協議而言，重要判斷涉及確認收入的期間及協議是否為託運人提供補差權。來自固定合約運力安排的運輸收入於合約期內按比例確認。來自可中斷或基於數量的安排的運輸收入在提供服務時確認。

可變考慮事項

只有在與可變對價相關的不確定性隨後得到解決後，確認的累計收入很可能不會發生重大逆轉的情況下，才會確認受可變對價約束的安排的收入。與可變考慮有關的不確定性主要與估計數量和實際數量和價格之間的差異有關。這些不確定性每月在實際銷售量或運輸量以及實際通行費和價格確定時得到解決。

在2023年的前六個月，加拿大主線的收入是根據2021年6月30日到期的競爭性通行費結算(CTS)的條款確認的。2021年6月30日實施的臨時通行費一直延續到2023年7月1日，經修訂的臨時通行費於當日生效。在新的商業安排獲得批准之前，通行費將以過渡期內適用的最終確定和調整(如果有)為準。由於根據CER決定和潛在客户談判對通行費進行調整的不確定性，截至2023年12月31日的年度確認的中期通行費收入被視為可變考慮因素。

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收入的確認與計量

			液體管道			輸氣與中游			天然氣的分配和儲存			可再生能源發電						已整合
截至2023年12月31日的年度
(百萬加元)
在某個時間點轉移的產品的收入			—			17			138			—						155
隨時間轉移的產品和服務的收入1			12,132			5,763			5,890			259						24,044
與客户簽訂合同的總收入			12,132			5,780			6,028			259						24,199

			液體管道			輸氣與中游			天然氣的分配和儲存			可再生能源發電						已整合
截至2022年12月31日的年度
(百萬加元)
在某個時間點轉移的產品的收入			—			—			127			—						127
隨時間轉移的產品和服務的收入1			11,518			5,384			6,606			281						23,789
與客户簽訂合同的總收入			11,518			5,384			6,733			281						23,916

			液體管道			輸氣與中游			天然氣的分配和儲存			可再生能源發電						已整合
截至2021年12月31日的年度
(百萬加元)
在某個時間點轉移的產品的收入			—			—			70			—						70
隨時間轉移的產品和服務的收入1			9,639			4,668			4,878			177						19,362
與客户簽訂合同的總收入			9,639			4,668			4,948			177						19,432

1原油和天然氣管道運輸、儲存、天然氣收集、壓縮和處理、天然氣分銷、天然氣儲存服務和電力銷售的收入。

隨着時間的推移履行履行義務

對於涉及運輸和銷售石油產品和天然氣的安排，運輸服務或商品同時由託運人或客户接收和消費，我們使用基於交付或運輸的商品數量的產出方法來確認一段時間內的收入。對運輸或交付的數量的計量直接對應於託運人或客户在這一期間所獲得的利益。

成交價格的確定

運輸和天然氣處理服務的價格是根據提供此類服務所需的設施、管道和相關基礎設施的資本成本，加上通過與客户談判或通過受費率管制的業務的監管程序確定的資本投資回報率來確定的。

銷售商品的價格是參照市場價格指數，加上或減去談判差額，在某些情況下是營銷費用來確定的。

受監管的天然氣分銷業務銷售天然氣的價格和提供的分銷服務的價格由條例規定。

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5.  分段信息

截至2023年12月31日的年度			液體管道			輸氣與中游			天然氣的分配和儲存			可再生能源發電			能源服務			淘汰和其他			已整合
(百萬加元)
營業收入(注4)			12,863			5,854			5,976			477			18,989			(510)			43,649
商品和天然氣分銷成本			—			(15)			(2,871)			(20)			(18,975)			515			(21,366)
運營和行政管理			(4,629)			(2,380)			(1,285)			(261)			(52)			7			(8,600)
長期資產減值準備1			145			—			(281)			(283)			—			—			(419)
股權投資的收益/(虧損)(注13)			1,007			688			2			140			—			(21)			1,816
其他收入(注27)			113			117			51			96			1			846			1,224
扣除利息、所得税和折舊及攤銷前的收益/(虧損)			9,499			4,264			1,592			149			(37)			837			16,304
折舊及攤銷																					(4,613)
利息支出(注17)																					(3,812)
所得税費用(注24)																					(1,821)
收益																					6,058
資本支出2			1,158			1,944			1,451			100			—			55			4,708
財產、廠房和設備合計，淨額(注11)			51,851			31,016			18,766			2,706			4			298			104,641

截至2022年12月31日的年度			液體管道			輸氣與中游			天然氣的分配和儲存			可再生能源發電			能源服務			淘汰和其他			已整合
(百萬加元)
營業收入(注4)			12,052			5,426			6,729			582			29,175			(655)			53,309
商品和天然氣分銷成本			—			—			(3,693)			(16)			(29,525)			645			(32,589)
運營和行政管理			(4,287)			(2,254)			(1,289)			(255)			(49)			(85)			(8,219)
長期資產減值準備			(245)			—			—			(235)			(13)			(48)			(541)
商譽減值(注15)			—			(2,465)			—			—			—			—			(2,465)
股權投資的收益/(虧損)(注13)			785			1,133			1			141			—			(4)			2,056
從合資企業合併交易中獲利(注13)			—			1,076			—			—			—			—			1,076
其他收入/(支出)(注27)			59			210			79			45			(5)			(977)			(589)
扣除利息、所得税和折舊及攤銷前的收益/(虧損)			8,364			3,126			1,827			262			(417)			(1,124)			12,038
折舊及攤銷																					(4,317)
利息支出(注17)																					(3,179)
所得税費用(注24)																					(1,604)
收益																					2,938
資本支出2			1,418			1,690			1,499			50			—			33			4,690
財產、廠房和設備合計，淨額(注11)			53,567			29,666			17,857			3,082			6			282			104,460

    

124

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截至2021年12月31日的年度			液體管道			輸氣與中游			天然氣的分配和儲存			可再生能源發電			能源服務			淘汰和其他			已整合
(百萬加元)
營業收入(注4)			10,581			4,711			4,980			512			26,917			(630)			47,071
商品和天然氣分銷成本			(25)			—			(2,147)			—			(27,174)			644			(28,702)
運營和行政管理			(3,431)			(1,877)			(1,143)			(180)			(48)			(33)			(6,712)
股權投資的收益/(虧損)(注13)			759			702			42			101			—			(4)			1,600
其他收入/(支出)(注27)			13			135			385			75			(8)			379			979
扣除利息、所得税和折舊及攤銷前的收益/(虧損)			7,897			3,671			2,117			508			(313)			356			14,236
折舊及攤銷																					(3,852)
利息支出(注17)																					(2,655)
所得税費用(注24)																					(1,415)
收益																					6,314
資本支出2			4,051			2,420			1,343			16			1			54			7,885
財產、廠房和設備合計，淨額			52,530			27,028			16,904			3,315			23			267			100,067

1液體管道分部包括因終止南方之光管道的監管會計處理而終止確認監管負債淨額所產生的收益的影響（附註7）。

2包括AFUDC的股權部分。

編制分部資料的計量基準與我們的重要會計政策一致 (注2).

地理信息

收入1

Year ended December 31,			2023			2022			2021
(百萬加元)
加拿大			23,781			27,498			20,474
我們			19,868			25,811			26,597
			43,649			53,309			47,071

1收入是根據所售產品或服務的原產國計算的。

物業、廠房及設備1

十二月三十一日，			2023			2022
(百萬加元)
加拿大			48,570			47,602
我們			56,071			56,858
			104,641			104,460

1金額以資產所在地點為基礎。

可報告細分市場的變化

從2024年1月1日起，為了更好地協調CODM審查運營部門的經營業績和資源分配的方式，我們將加拿大和美國的原油業務從能源服務部門轉移到液體管道部門。能源服務部門將不復存在，其餘業務將在抵銷和其他部門報告。從2024年第一季度開始，分段信息的上期可比結果將進行重新預測，以反映可報告分段的變化。這一分部報告的變化不會對我們的綜合業績產生影響。

125

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6.  普通股每股收益

基本型

普通股每股收益的計算方法是將普通股股東應佔收益除以已發行普通股的加權平均數量。2021年12月30日，我們完成了對Noverco少數股權的出售。已發行普通股的加權平均數量減去我們按比例持有的我們自己普通股的加權平均權益約2截至2021年12月31日，由於我們在Noverco的互惠投資而產生的百萬美元。

稀釋

庫存股方法被用來確定股票期權和RSU的稀釋影響。這種方法假設行使股票期權和歸屬RSU的任何收益將用於以期間的平均市場價格購買普通股。

用於計算基本每股收益和稀釋後每股收益的加權平均流通股如下：

十二月三十一日，			2023			2022			2021
(單位：百萬股)
加權平均流通股			2,056			2,025			2,023
稀釋性期權和RSU的影響			2			4			2
稀釋加權平均流通股			2,058			2,029			2,025

截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的年度，19.3百萬，10.4百萬美元和18.6分別有100萬份加權平均行權價為#美元的反攤薄股票期權54.42, $56.49及$52.89分別被排除在稀釋後每股普通股收益的計算之外。

7. 監管事項

我們為非受監管實體記錄因受監管的税率制定過程而產生的資產和負債，這些資產和負債將不會根據美國公認會計準則入賬。看見附註2--重要會計政策以供進一步討論。我們的主要受監管業務和相關的會計影響如下所述。

根據某些業務的現行核定税率結構，所得税成本是根據當前應付所得税的税率收回的，不包括遞延所得税的應計項目。然而，由於產生遞延所得税的暫時性差異的逆轉而導致所得税需要支付，預計税率將進行調整以收回這些税款。由於這些暫時性差額大多與財產、廠房和設備成本有關，預計這種回收將發生在相關資產的使用期限內。在沒有税率管制會計的情況下，這項監管税收資產和相關的收益影響將不會被記錄下來。

126

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液體管道

加拿大主線

加拿大主線包括我們主線系統的加拿大部分。管理在加拿大主線上運輸的產品支付的通行費的CTS於2021年6月30日到期，當時實施的通行費是臨時的，但8號和9號線除外，它們是在單獨的基礎上收費的。Enbridge已就一項新的談判和解協議--主線通行費結算(MTS)--達成協議，在其主線系統上收取通行費。和解協議還有待監管部門的批准，期限為七年半，至2028年底，修訂後的臨時通行費將於2023年7月1日生效。MTS繼續使用之前的CTS框架對加拿大主線上發運的所有貨物徵收加拿大本地通行費，並對從加拿大西部收貨點到我們萊克黑德系統上的發貨點的所有貨物徵收國際聯合關税。我們已確認一項監管資產為1.9截至2023年12月31日(2022年-美元)2.130億美元)，以抵消遞延所得税，因為管理直通式所得税處理的CER税率命令允許未來複蘇。根據MTS條款，不確認任何其他重大監管資產或負債。在截至2023年12月31日的年度內，我們註銷了$1601億美元與監管税收資產有關，1美元401.6億美元的監管遞延税收負債，這些負債不再可能通過未來的通行費流動。

南光管道

南光管道的美國和加拿大部分分別由FERC和CER監管。南光管道上的託運人必須遵守下列條款下的長期運輸合同一種服務成本收費方法。通行費調整每年向監管機構提交，規定收回允許的運營和債務融資成本，外加預先確定的税後股本回報率(ROE)10%。在2023年第四季度，南方光管道完成了開放季節，談判新的運輸服務協議，從2025年起生效。我們預計不會根據服務成本收費方法續簽協議，因此南方之光管道不再受費率管制會計的約束。因此，美元。151淨監管負債1億美元，美元922000萬美元的監管税收資產和23在這一年中，1.8億歐元的監管遞延納税負債被取消確認。

輸氣與中游
不列顛哥倫比亞省管道和馬裏泰姆和加拿大東北部

不列顛哥倫比亞省(BC)管道和馬裏泰斯和加拿大東北部(M&N Canada)受CER監管。費率由CER根據服務成本通過談判達成的通行費結算協議批准。我們的BC管道和M&N Canada系統目前都在各自的2022-2026年和2022-2023年和解協議的條款下運行，這些協議規定了允許的淨資產收益率，並繼續和建立某些遞延和差異賬户。M&N Canada的通行費結算協議於2023年12月到期。M&N Canada與託運人達成通行費和解協議，有效期為2024年1月1日至2025年12月31日。2023年11月28日，M&N Canada向CER提交了2024-2025年通行費和解協議，供審查和批准。CER預計將在2024年第一季度做出決定。

美國的天然氣輸送

我們在美國的大部分天然氣輸送和儲存服務都受到FERC的監管也可能受到各種其他聯邦、州和地方機構的管轄。FERC監管美國州際商業中的天然氣傳輸，包括制定服務費率，而州內商業和/或收集服務的費率由州天然氣委員會監管。服務成本是計算管制費率的基礎，儘管FERC也允許在與託運人的合同中使用協商和折扣費率，可能導致該服務的費率高於或低於FERC規定的追索權費率。

127

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氣體的分配和儲存

Enbridge天然氣

從2019年開始，Enbridge Gas的分銷費率是根據五年制使用價格上限機制的激勵監管(IR)框架，截至2023年12月31日。價格上限機制每年通過通脹減去a的年度基本利率升級來確定新的利率。0.3%伸縮係數、要轉嫁給客户的某些成本的年度更新，以及在適用的情況下，收回可通過基本利率提供資金的重大離散增量資本投資。內部關係框架包括繼續和建立某些遞延和差異賬户，以及收益分享機制，要求Enbridge Gas與客户平等分享超過150比OB批准的年度淨資產收益率高出一個基點。

2023年12月21日，我們收到了OB關於我們2024-2028年激勵監管費率設定框架第一階段的決定(第一階段決定)。第一階段的決定確定了新的臨時費率，自2024年1月1日起生效。此外，第一階段的決定導致以下項目不被批准用於未來的恢復，以及在截至2023年12月31日的年度確認的後續減值：

•不動產、廠房和設備、淨資產和無形資產中未折舊資本項目的一部分，從2024年#的税率基數中刪除。41300萬；

•無形資產中未折舊的整合資本成本，淨額從2024年的税率基數#中扣除。84300萬；

•2017年前與聯合天然氣有關的養卹金餘額(遞延金額和其他資產)#美元1561000萬美元。

128

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財務報表影響

對匯率管制活動的會計處理導致在綜合財務狀況表中確認下列管制資產和負債。

十二月三十一日，			2023			2022			回收/退款 期間結束
(百萬加元)
當前監管資產
**購買天然氣差異			15			190			2024
**燃料成本回收不足			75			109			2024
**其他當前監管資產			380			305			2024
流動監管資產總額1 (注9)			470			604
長期監管資產
**遞延所得税2			4,456			4,473			五花八門
減少長期債務3			348			378			2032-2046
負救助4			180			265			五花八門
**購買天然氣差異			—			244			2024
**會計政策變化5			—			219			2024
應收企業年金計劃6			1			40			五花八門
**其他長期監管資產			252			244			五花八門
長期監管資產總額1			5,237			5,863
監管總資產			5,707			6,467
目前的監管負債
**購買天然氣差異			31			—			2024
**其他當前的監管責任			276			167			2024
流動監管負債總額7			307			167
長期監管責任
--未來拆除和遺址修復保護區8			1,693			1,615			五花八門
*與美國所得税相關的監管責任9			854			918			2050-2072
中國石油管道未來的廢棄成本 (注23)			745			610			五花八門
*應支付的養老金計劃6			143			231			五花八門
**其他長期監管責任			86			250			五花八門
長期監管負債總額7			3,521			3,624
監管總負債			3,828			3,791

1當期監管資產計入其他流動資產，長期監管資產計入遞延金額和其他資產。

2代表監管機構對遞延所得税負債的抵銷，其程度預計將計入監管機構批准的未來税率並從客户手中收回。恢復期取決於暫時分歧逆轉的時機。在沒有利率管制會計的情況下，這種監管餘額和相關的收益影響將不會被記錄。截至2023年12月31日的餘額是扣除監管遞延税項沖銷後的淨額。

3代表我們對我們與Spectra Energy Corp.(Spectra Energy)合併中獲得的債務的公允價值調整的監管抵消。抵銷被視為在此類債務以高於賬面價值的金額清償時將被記錄的監管資產的代理。

4負殘值餘額代表FERC批准的移除以前退役或退役的工廠資產的實際成本的未來回收率。

52022年，這一遞延主要包括未攤銷累計精算損益和聯合天然氣有限公司過去發生的服務成本，這些成本與我們與Spectra Energy合併之前的期間有關，這些成本以前記錄在AOCI中。這一餘額的攤銷被確認為應計制養卹金支出的一個組成部分，這些支出包括在其他收入/(支出)中，並在税費中收回，這是牛津預算辦公室以前批准的。第一階段的決定不允許收回與2017年前養老金金額相關的剩餘餘額，截至2023年12月31日的餘額為零。該賬户的剩餘餘額與延期重基期內其他會計變更的影響有關，並在第一階段決定中於2024年批准處置，隨後於2023年12月31日轉移至其他流動監管資產。

6代表監管機構對我們養老金負債的抵消，預計它將包括在監管機構批准的未來費率中，並從客户手中收回。這一餘額的結算期無法確定。在沒有費率管制會計的情況下，這一監管餘額和相關的養老金支出將記錄在收益和保險業保險中。

7流動監管負債計入其他流動負債，長期監管負債計入其他長期負債。

129

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8未來搬遷和場地修復儲備包括在獲得OB批准後從客户那裏收取的金額，用於支付未來與物業、廠房和設備有關的搬遷和場地修復費用。這些成本是作為物業、廠房和設備折舊費用的一部分收取的，反映在差餉中。這筆餘額的結算將在產生費用的情況下長期進行。在沒有按費率管理會計的情況下，折舊率將不包括搬遷和場地修復費用，成本將計入已發生的收益，並確認以前收取的金額的收入。

9與美國所得税相關的監管責任源於2017年12月22日的美國税改立法。這些餘額將根據FERC批准的各自匯率結算退還給客户。

8.  收購和處置

收購

艾特肯克里克儲氣庫

2023年11月1日，通過一家加拿大全資子公司，我們收購了一家93.8在Aitken Creek天然氣儲存設施和100位於加拿大卑詩省的Aitken Creek North天然氣儲存設施(統稱為Aitken Creek)的%權益，價格為$4002000萬美元，取決於其他慣例的收盤調整(收購Aitken Creek)。艾特肯溪是不列顛哥倫比亞省唯一的地下天然氣儲存設施，連接着加拿大西部的所有主要天然氣管道。收購Aitken Creek使我們能夠繼續滿足地區能源需求，並支持日益增長的液化天然氣(LNG)出口需求。

我們使用ASC 805規定的收購方法對Aitken Creek的收購進行了核算企業合併。根據ASC 820中描述的評估方法公允價值計量，收購的資產和假設負債按收購日的估計公允價值入賬。

下表彙總了分配給Aitken Creek淨資產的估計初步公允價值：

			2023年11月1日
(百萬加元)
收購淨資產的公允價值：
流動資產(A)			105
財產、廠房和設備(B)			466
流動負債			20
長期負債(C)			130
商譽(D)			46
購買價格：
現金			397
額外考慮(E)			70
			467

A)流動資產主要包括短期庫存，即儲存中的天然氣。公允價值乃根據收購當日的天然氣市場價格釐定。

B)Aitken Creek的財產、廠房和設備構成了一個由洞穴儲存設施、相關的集管管道以及土地和通行權組成的綜合系統。採用折舊重置成本法作為主要估值方法，以確定物業、廠房和設備的公允價值，但不包括水庫儲存資產。在確定重置成本時，採用了使用相關通脹指數的間接成本計算方法和使用相關市場報價的直接成本計算方法。然後對身體退化以及功能和經濟上的過時進行了調整。

130

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水庫儲存資產的公允價值是採用剩餘法確定的，即調整後的購買價格分配給不包括水庫儲存資產的有形淨資產的公允價值，剩餘價值分配給水庫儲存資產。收入法也被用來證實可歸因於儲藏資產的現金流支持剩餘價值。

C)長期負債主要包括一項遞延所得税負債，該負債是由於資產和負債的計税基礎與其在購置之日的賬面價值之間的暫時差異而產生的。

D)商譽主要歸因於確認遞延所得税負債。已確認的商譽餘額已分配給我們的天然氣輸送和中游部門，不能扣税。

E)$70在收購價格中確認的額外對價為截至2023年3月31日的衍生品合同和工作氣體的公允價值。

在完成對Aitken Creek的收購後，我們開始整合Aitken Creek。從2023年11月1日到2023年12月31日，艾特肯克里克公司產生的營業收入和普通股股東應佔收益並不重要。對我們截至2023年12月31日和2022年12月31日的補充預計綜合營業收入和普通股股東應佔收益的影響也不大，就像對Aitken Creek的收購已於2022年1月1日完成一樣。

收購美國天然氣公用事業公司

2023年9月5日，我們宣佈Enbridge已進入三分別與Dominion Energy，Inc.達成最終協議，收購東俄亥俄州天然氣公司、Questar Gas Company及其相關的Wexpro公司和北卡羅來納州的公共服務公司，總收購價格為$19.1億(美元)14.030億美元)，其中包括12.8億(美元)9.430億美元)的現金對價和6.3億(美元)4.6承擔的債務，取決於慣例的結束調整(加在一起，收購)。收購預計將於2024年完成，前提是滿足慣常的完成條件，包括收到某些監管批准，這些批准不是交叉條件。

2023年9月8日，我們完成了102,913,500普通股，價格為$44.70每股總收益為$4.630億美元，旨在為收購支付的總現金對價的一部分提供資金。

我們關門了二2023年9月和四將於2023年11月發行，本金總額為美元5.53億美元和3,000美元1.01000億美元。2023年9月發行的收益和2023年11月發行的一部分旨在為收購支付的總現金對價的一部分提供資金。參考附註17--債務關於為支持收購而獲得的債務發行和信貸安排的進一步細節。

特雷斯帕拉西奧斯控股有限公司

2023年4月3日，我們以美元收購了特雷斯·帕拉西奧斯控股有限公司(Tres Palcios)4511000萬歐元(美元)335(億美元)的現金。特雷斯帕拉西奧斯是一家位於美國墨西哥灣沿岸的天然氣儲存設施，其基礎設施服務於德克薩斯州的天然氣發電和液化天然氣出口，以及墨西哥的管道出口。

131

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我們分配的資產公允價值為#美元。7901000萬歐元(美元)588 不動產、廠場和設備淨額，其中2541000萬歐元(美元)189 2020年12月31日，本集團就儲存洞穴使用權資產錄得租賃負債100，000，000元，並記錄相關租賃負債100，000，000元。71000萬歐元(美元)5(百萬美元)和$2481000萬歐元(美元)184 2019年12月31日，本集團將長期債務和長期債務分別計入合併財務狀況表中的流動部分。收購的資產包括在我們的天然氣輸送和中游部門。

Tri Global Energy，LLC

於2022年9月27日，我們透過一間全資美國附屬公司收購TGE的所有已發行普通股單位，現金代價為$2951000萬歐元(美元)215 百萬美元），加上可能的或有付款，721000萬歐元(美元)53 100萬美元），取決於TGE（TGE收購）實現業績里程碑。 TGE是美國的陸上可再生能源項目開發商，擁有風能和太陽能項目的開發組合。TGE收購增強了Enbridge的可再生能源平臺，並加速了我們的北美增長戰略。

我們使用ASC 805規定的收購方法對TGE收購進行會計處理 企業合併。根據ASC 820中描述的評估方法公允價值計量，收購的資產和假設負債按收購日的估計公允價值入賬。

下表彙總了分配給TGE淨資產的估計公允價值：

			2022年9月27日
(百萬加元)
收購淨資產的公允價值：
流動資產			5
財產、廠房和設備			3
長期投資			8
無形資產(A)			117
長期資產			3
流動負債			61
長期債務			18
長期負債(B)			105
商譽(C)			392
購買價格：
現金			295
或有對價(D)			49
			344

A)無形資產包括一旦達到某些項目開發里程碑，TGE預期從現有開發合同中賺取的補償。公允價值是使用貼現現金流量法確定的，這是一種以收入為基礎的估值方法，估計了合同未來預期收益的現值。無形資產將在三年半的預期使用年限內按直線攤銷。

B)長期負債主要包括應付第三方的債務，這取決於某些項目是否達到里程碑。公允價值指於TGE收購當日的未來現金流量付款的現值。

C)商譽主要歸因於開發風能和太陽能項目的新機會帶來的預期未來回報，以及我們可再生項目組合的規模和運營多樣性的增強。確認的商譽餘額已分配給我們的可再生發電部門，並可在15好幾年了。

132

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D)我們同意支付高達#美元的額外或有對價53300萬美元給TGE的前

如果在某些項目上達到了業績里程碑，則為共同單位持有人。美元36在收購價格中確認的或有對價為或有公允價值

在收購之日的對價。公允價值採用以收入為基礎的方法確定。

在完成對TGE的收購後，我們開始整合TGE。從2022年9月27日到2022年12月31日，TGE產生的營業收入和普通股股東應佔收益並不重要。對截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度的補充預計綜合營業收入和普通股股東應佔收益的影響也不大，就像TGE收購已於2021年1月1日完成一樣。

Moda Midstream Operating，LLC

2021年10月12日，通過一家全資美國子公司，我們以37億美元(合美元)的價格收購了Moda的所有未償還會員權益3.030億美元)現金外加最高可達美元的潛在或有付款1502000萬美元取決於資產的表現(收購Moda)。Moda擁有並運營一個具有非常大的原油運輸船能力的輕質原油出口平臺。對Moda的收購符合並推進了我們的美國墨西哥灣沿岸出口戰略，並使其能夠連接到二疊紀和鷹灘盆地的低成本和長期儲量。

我們使用ASC 805規定的採集方法對Moda採集進行核算企業合併。根據ASC 820中描述的評估方法公允價值計量，收購的資產和承擔的負債按收購日的估計公允價值入賬。

下表彙總了分配給MODA淨資產的估計公允價值：

			2021年10月12日
(百萬加元)
收購淨資產的公允價值：
流動資產			62
物業、廠房及設備(A)			1,480
長期投資(B)			427
無形資產(C)			1,781
流動負債			59
長期負債			17
商譽(D)			268
購買價格：
現金			3,755
或有對價(E)			187
			3,942

A)由於該部的財產、廠房和設備具有專門性，其中包括配置用作儲存設施、管道和出口碼頭的資產組，因此採用折舊重置成本法作為主要估值方法。在確定重置成本時，採用了使用相關通脹指數的間接成本計算方法和使用相關市場報價的直接成本計算方法。然後對身體退化以及功能和經濟上的過時進行了調整。土地的公允價值是採用市場法確定的，該方法基於可比物業的租金和報價。

133

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B)長期投資代表Moda的20仙人掌II管道有限責任公司(仙人掌II)的%股權。仙人掌II的公允價值採用貼現現金流量法確定。貼現現金流量法是一種以收入為基礎的估值方法，它估計投資未來預期收益的現值。

C)無形資產主要包括與長期不收即付合同有關的客户關係。公允價值是採用以收入為基礎的方法確定的，方法是估計可歸因於合同的税後收益的現值，包括與預期續簽條款有關的收益，並將在預期使用年限內按直線攤銷。10好幾年了。

D)商譽主要歸因於未簽訂合同的未來收入、新進入者不能以相同成本複製的現有組合資產，以及規模和地理多樣性的增強，這為未來的增長提供了更大的選擇和平臺。確認的商譽餘額已分配給我們的液體管道部門，並可在15好幾年了。

E)我們同意支付額外的或有費用考慮最高可達美元150如果Moda每月裝載到船隻上的原油數量等於或超過指定的吞吐量水平，Moda的前會員權益持有人將獲得600萬美元。這些績效要求在2023年12月31日或最後或有付款日期之前終止。美元150在收購價格中確認的或有對價為收購日或有對價的公允價值，於2022年12月31日已全部結算。

與收購相關的費用約為$21截至2021年12月31日止年度之經營及行政開支，計入綜合收益表內之營運及行政開支。

在完成對Moda的收購後，我們開始整合Moda。從2021年10月12日到2021年12月31日，Moda產生了大約80運營收入為100萬美元，9普通股股東應佔收益1.8億美元。

我們截至2021年12月31日的年度的補充預計綜合財務信息，包括Moda的運營結果，就像Moda的收購已於2020年1月1日完成一樣，如下：

Year ended December 31,			2021
(未經審計；數百萬加元)
營業收入			47,339
普通股股東應佔收益1,2			5,771

1與收購相關的費用為1美元212000萬美元(税後$16(百萬)不包括在截至2021年12月31日的年度普通股股東應佔收益中。

2包括為購置的財產、廠房和設備、長期投資和無形資產記錄的公允價值調整攤銷#美元1932000萬美元(税後)145截至2021年12月31日的年度。

性情

阿薩巴斯卡地區油砂系統

2022年10月5日，我們完成了一項11.6營業外權益百分比七在阿爾伯塔省北部的阿薩巴斯卡地區的管道，從我們的Regi國家油砂系統向阿薩巴斯卡土著投資有限合夥企業（Aii），一個實體，代表 23第一民族和梅蒂斯人社區，總代價約為$1.1 10億美元，低於常規收盤價調整。 不是於出售時確認收益或虧損，並於我們於2022年12月31日的綜合財務狀況表中記錄非控股權益，以反映Aii持有的權益 (注19).

134

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出售後，我們保持了 88.4%的控股權益，這些資產是我們的液體管道部門的組成部分，並繼續管理，運營和提供行政服務。

9.  其他流動資產

十二月三十一日，			2023			2022
(百萬加元)
衍生資產(注23)			623			1,015
監管資產 (注7)			470			604
氣體失衡			209			461
應收所得税			347			323
其他			791			852
			2,440			3,255

10.  盤存

十二月三十一日，			2023			2022
(百萬加元)
天然氣			938			1,491
原油			413			652
其他			128			112
			1,479			2,255

11.  財產、廠房和設備

			加權平均
十二月三十一日，			折舊率			2023			2022
(百萬加元)
管道			2.9		%	66,698			66,528
設施和設備			3.1		%	37,634			37,028
土地和通行權1			2.3		%	3,600			3,637
煤氣總管、服務及其他			2.6		%	15,346			14,491
存儲			2.5		%	4,929			3,477
風力渦輪機、太陽能電池板和其他			4.1		%	4,511			4,912
其他			10.1		%	1,652			1,611
在建工程			—		%	2,829			2,316
財產、廠房和設備合計						137,199			134,000
累計折舊總額						(32,558)			(29,540)
財產、廠房和設備、淨值						104,641			104,460

1加權平均折舊率的計量不包括不可折舊資產。

截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日止年度的折舊費用為4.0億，美元3.810億美元3.5分別為10億美元。

減損

查普曼牧場風電場

查普曼牧場風電場(Chapman Ranch)正在經歷與原始設備完整性相關的財務挑戰。因此，我們確認了減值損失#美元。251在截至2023年12月31日的年度，這筆資金計入綜合收益表中長期資產的減值，是我們可再生能源發電部門的一部分。

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魔力穀風電場

2022年，魔穀風電場(魔谷)面臨輸電擁堵帶來的商業挑戰，以及輸電成本上升導致電力銷售價格下降導致的負價差。因此，我們確認了減值損失#美元。227在截至2022年12月31日的年度，這筆資金計入綜合收益表中長期資產的減值，是我們可再生能源發電部門的一部分。

巴肯管道系統

截至2022年12月31日止年度，我們確認減值虧損為$183在我們的巴肯管道系統的北達科他州系統內的州際管道運輸系統的美國和加拿大部分，與某些長期的按需付費合同於2023年到期有關。這項損失計入綜合損益表中長期資產的減值，是我們液體管道部門的一部分。

減值費用是根據資產的賬面價值超出公允價值的金額計算的，該金額是根據預期的貼現未來現金流量確定的。

12.  可變利息實體

綜合可變權益實體

我們的合併VIE由我們作為主要受益人的法律實體組成。當我們的可變權益為我們提供（i）指導對VIE的經濟表現影響最大的VIE活動的權力，以及（ii）承擔VIE損失的義務或從VIE獲得可能對VIE具有重大意義的利益的權利時，我們是主要受益人。我們通過考慮定性和定量因素來確定我們是否是VIE的主要受益人，這些因素包括但不限於：決策責任、VIE資本結構、風險和回報分擔、與VIE的合同協議、投票權和其他方的參與程度。

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下表包括用於結算我們的合併可變權益實體負債的資產。我們的合併VIE負債的債權人作為主要受益人對我們的一般信貸沒有追索權。該等資產及負債計入綜合財務狀況表。

十二月三十一日，			2023			2022
(百萬加元)
資產
現金和現金等價物			442			426
受限現金			9			12
貿易應收賬款和未開單收入			144			185
其他流動資產			8			14
聯屬公司應收賬款			5			23
庫存			11			12
			619			672
財產、廠房和設備、淨值			7,105			7,707
長期投資			14			14
限制性長期投資			106			98
遞延金額和其他資產			148			158
無形資產，淨額			84			102
			8,076			8,751
負債
應付貿易款項和應計負債			83			99
其他流動負債			145			152
應付聯屬公司的帳款			4			21
			232			272
長期債務			1			—
其他長期負債			971			859
遞延所得税			5			5
			1,209			1,136
			6,867			7,615

我們沒有義務為我們的任何合併的VIE提供額外的財務支持。

未合併的可變利息實體

我們目前持有幾個非合併VIE的權益，我們不是這些VIE的主要受益人，因為我們沒有權力指導VIE的活動，這些活動對它們的經濟表現產生了最大的影響。這些權益包括對有限合夥企業的投資，由於有限合夥人沒有實質性的退出權或參與權，這些投資被評估為VIE。指導這些未合併的有限合夥企業中的大多數企業的活動的權力由合夥人分享。每個合作伙伴都有代表組成執行委員會，為VIE做出重大決定，任何合作伙伴都不能單方面做出重大決定。

137

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這些VIE的賬面價值和我們截至2023年12月31日、2023年和2022年的估計最大虧損風險如下：

			攜帶 數額：			極大值 暴露於
2023年12月31日			VIE			損失
(百萬加元)
AUX硫化液體產品L.P.1			105			130
Rampion Offshore Wind Limited2			391			452
向量管道L.P.3			191			320
木纖維液化天然氣有限合夥企業4			778			2,854
狐狸松鼠太陽能有限公司5			312			661
其他4			132			230
			1,909			4,647

			攜帶 數額：			極大值 暴露於
2022年12月31日			VIE			損失
(百萬加元)
AUX硫化液體產品L.P.1			91			117
EIH S.áR.L.6			37			637
Rampion Offshore Wind Limited2			413			468
向量管道L.P.3			195			325
木纖維液化天然氣有限合夥企業4			635			2,476
其他4			245			443
			1,616			4,466

1截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，最大損失敞口包括我們對VIE通過銀行信貸安排借款的各自份額的擔保。

2截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，損失的最大風險包括我們在項目合同中承諾的父母擔保，在VIE違約的情況下，我們將對這些擔保負責。

3截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月31日，最大損失敞口包括應收未償還關聯貸款的賬面價值#美元。24百萬美元和美元25我們分別於2023年和2022年12月31日持有的百萬美元，以及一筆未償還的信貸安排，金額為105截至2023年12月31日和2022年12月31日。

4截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，損失的最大風險包括我們與VIE違約時我們將承擔責任的項目相關的父母擔保。

52023年11月，Enbridge收購了一家50在狐狸松鼠合資公司，LLC(狐狸松鼠太陽能有限責任公司)的%權益。請參閲附註13-長期投資。Fox Squirrel Solar LLC是一家VIE，因為它缺乏足夠的風險股本來為其活動提供資金。Enbridge不擁有指導Fox Squirrel Solar LLC對其經濟表現產生最重大影響的活動的決策權。截至2023年12月31日，損失的最大風險包括我們在項目合同中承諾的父母擔保，在VIE違約的情況下，我們將承擔責任。

6截至2023年12月31日，由於VIE複議事件，EIH S.áR.L不再符合VIE的要求。截至2022年12月31日，損失的最大風險包括我們的父母已承諾的與三法國海上風電項目，在VIE違約的情況下，我們將承擔責任，以及一筆未償還的附屬公司貸款應收#美元561000萬美元。

在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度內，我們沒有義務也沒有向VIE提供任何額外的財務支持。

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13.  長期投資

			所有權
十二月三十一日，			利息			2023			2022
(百萬加元)
股權投資
液體管道
馬倫·巴肯公司1			75.0		%	1,819			1,968
DCP中流，有限責任公司(B類單位)2			90.0		%	1,486			1,394
Seaway原油控股有限公司			50.0		%	2,661			2,744
伊利諾伊州延長管道公司，L.L.C.3			65.0		%	584			622
仙人掌II管道有限責任公司4			30.0		%	618			658
其他			30.0% - 43.8%			84			76
輸氣與中游
聯盟渠道5, 7			50.0		%	359			430
輔助黑貂6, 7			42.7% - 50.0%			229			214
DCP Midstream，LLC(A類單位)8			23.4		%	367			317
灣流天然氣系統公司			50.0		%	1,224			1,274
Nexus天然氣傳輸有限責任公司			50.0		%	1,220			1,813
薩巴爾小徑傳輸有限責任公司			50.0		%	1,467			1,535
東南供應聯箱，有限責任公司			50.0		%	80			86
Steckman Ridge，LP			50.0		%	87			91
向量管道9			60.0		%	191			195
木纖維液化天然氣有限合夥企業10			30.0		%	777			635
離岸-各種合資企業			22.0% - 74.3%			217			314
天然氣的分配和儲存
其他			30.0% - 50.0%			22			20
可再生能源發電
EIH S.àR.L.11			51.0		%	52			37
河西和信天翁海上風電設施			49.9		%	1,701			163
Rampion Offshore Wind Limited			24.9		%	391			413
東西方領帶有限合夥企業			24.1		%	132			241
狐狸松鼠太陽能有限公司			50.0		%	312			—
其他			16.4% - 50.0%			110			107
其他長期投資
輸氣與中游
Ara Divert HoldCo，Inc.						106			—
其他						22			22
天然氣的分配和儲存
其他						24			48
可再生能源發電
其他						21			31
淘汰和其他
其他12						430			488
						16,793			15,936

1擁有一家49.0Bakken Pipeline Investments LLC的%權益。巴肯管道投資有限責任公司擁有75.0巴肯管道系統的%，導致27.6我們對巴肯管道系統的有效權益。

2我們擁有90.0DCP Midstream，LLC B類單位的百分比。這些單位跟蹤到一個65.0持有Gray Oak Pipeline，LLC(Gray Oak)的%所有權，導致58.5我們對Gray Oak的實際權益。2023年1月9日，我們又獲得了一個10.0%灰色橡樹的直接權益，現金代價為$2301000萬歐元(美元)172(百萬)，使我們的有效利益68.5%.

3擁有南方通道擴建項目。

42021年10月12日，我們獲得了一個20.0通過收購Moda獲得仙人掌II的%股權(附註8)。2022年11月2日，我們又獲得了一個10.0持有仙人掌II的%股權，現金對價為$2411000萬歐元(美元)177(億美元)，使我們的非運營總所有權達到30.0%.

5包括加拿大的Alliance Pipeline Limited Partnership和美國的Alliance Pipeline L.P.。

6包括加拿大的AUX Sable Canada LP和美國的AUX Sable Liquid Products L.P.和AUX Sable Midstream LLC。

139

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72023年12月13日，我們宣佈Enbridge已達成最終協議，將出售其50.0聯盟管道的%權益和AUX Sable to Pembina管道公司的權益，價格為$3.12億美元，其中包括約5億美元0.3200億美元的無追索權債務，取決於慣例的結賬調整。

8我們擁有23.4DCP Midstream，LLC A類單位的百分比。這些單位跟蹤到一個56.5擁有DCP Midstream，LP(DCP)的%所有權，導致13.2我方在DCP中的有效權益百分比。

9包括加拿大的向量管道有限合夥公司和美國的向量管道公司。

102022年11月29日，我們獲得了一個有效的30.0伍德纖維液化天然氣有限合夥企業(伍德纖維)的%權益，現金代價為$5331000萬歐元(美元)392(億美元)。伍德纖維將在不列顛哥倫比亞省運營一個液化天然氣出口設施，該設施由我們和我們的合作伙伴建造。

11擁有一家50.0埃利安海運法國公司(EMF)的%權益。通過我們對EMF的投資，我們擁有以下股權三法國海上風電項目，包括在聖納澤爾(SA.N：行情)的實際權益.25.5%)，FéCamp(17.9%)和Calvados(21.7%).

12包括我們全資擁有的專屬自保保險子公司持有的交易所交易基金和債務證券的投資。請參閲附註23--風險管理和金融工具。

股權投資包括購買價格的未攤銷超出被投資方資產在購買日的基礎賬面淨值。截至2023年12月31日，這一基差為美元3.5200億歐元(2022年--美元)3.430億美元)，其中1.7200億歐元(2022年--美元)1.530億美元)是可攤銷的。

截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日止年度，從股權投資收到的分派為#美元3.1億，美元2.610億美元2.2分別為10億美元。

我們未合併股權投資的彙總綜合財務信息(以100%列示)如下：

截至十二月三十一日止的年度：			2023			20221			20211
(百萬加元)
營業收入			22,586			30,026			22,551
運營費用			17,111			23,835			17,446
收益			4,818			5,123			3,656
可歸因於Enbridge的收益			1,816			2,056			1,600

十二月三十一日，			2023			20221
(百萬加元)
流動資產			5,842			5,328
非流動資產			61,141			61,393
流動負債			6,194			5,631
非流動負債			23,957			23,208
非控制性權益			4,124			4,640

1已更新餘額，以反映為符合本年度列報而作出的修訂的影響。這些修訂不會對我們之前報告的綜合收益、全面收益、權益、現金流量或財務狀況的變化產生影響。

其他股權投資交易

狐狸松鼠太陽能有限公司

2023年11月15日，我們獲得了一個50%有興趣與EDF Renewables North America建立新的合作伙伴關係，參與俄亥俄州一家太陽能發電設施的初期階段。現金對價包括預付款#美元。1571000萬歐元(美元)1151000萬美元)和隨後的資本承諾最高可達3981000萬歐元(美元)291(億美元)。超過第一階段的投資取決於滿足某些條件。額外付款$1641000萬歐元(美元)123(100萬)於2023年12月在第一階段投入使用。

140

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河西和信天翁海上風電設施

2023年11月3日，我們又獲得了一個24.45於Hohe See離岸風能設施及信天翁離岸風能設施(離岸風能設施)擁有%權益，透過收購49%的權益Enbridge Renewable Infrastructure Investments S。A.R.L(ERII)，為$3911000萬歐元(歐元)267(億美元)現金和承擔的債務為$5241000萬歐元(歐元)358(百萬美元)，使我們對海上風能設施的興趣49.9%。河西近海風電設施和信天翁近海風電設施位於德國北部海岸約100公里處，分別於2019年和2020年投入使用。收購後，我們在ERII的權益得到鞏固，我們在離岸風能設施的權益將繼續計入可再生能源發電分部的權益法投資。

DCP Midstream，LLC

2022年8月17日，我們完成了與Phillips 66的合資合併交易，產生了一家合資企業DCP Midstream，LLC，持有Our和Phillips 66‘S在灰橡樹和DCP的間接所有權權益。我們在DCP Midstream，LLC的所有權由A類和B類權益組成，這些權益分別追溯到我們在DCP(包括天然氣輸送和中游部分)和Gray Oak(包括液體管道部分)的投資。通過對DCP Midstream，LLC的投資，我們將我們在Gray Oak的有效經濟利益增加到58.5自%22.8%，並將我們在DCP的有效經濟利益降低到13.2自%28.3%。作為這筆交易的結果，Enbridge在2023年第二季度承擔了Gray Oak的運營權。

我們根據交易結束日DCP上市普通股的未經調整的市場報價，確定了我們在DCP的經濟權益減少的公允價值。我們在Gray Oak增加的經濟權益的公允價值是根據我們在DCP的經濟權益的變化而規定的公允價值來確定的。由於合併交易以及我們在DCP和Gray Oak的經濟利益的重新調整，我們還收到了大約$5221000萬歐元(美元)4041000萬美元)，並錄得會計收益$1.1億(美元)8321,000,000美元)在綜合收益表中從合資企業合併交易中獲利。DCP和Gray Oak都繼續作為權益方法投資入賬。

諾弗科公司

2021年6月7日，Enbridge的全資子公司IPL System Inc.簽訂了一份買賣協議，出售其38.92021年12月30日，我們完成了對Noverco的出售，現金收益為$1.11000億美元。在結賬調整後，處置收益為#美元303税前400萬美元計入其他收入/(支出)在截至2021年12月31日的年度綜合收益表中。Noverco之前包括在我們的天然氣分銷和存儲部門。

股權投資減值準備

彭東管道公司

PennEast管道公司，LLC(PennEast)是一家合資企業，成立的目的是開發一條天然氣輸送管道，為賓夕法尼亞州東南部和新澤西州的當地配電公司和發電廠服務，該公司擁有20.0%，並記錄為權益法投資。2021年第三季度，PennEast確定該項目的進一步開發不再可行，並停止了該項目的開發。因此，我們記錄了非臨時性減值損失#美元。111根據我們在淨資產中所佔份額的估計公允價值，在截至2021年12月31日的年度內，我們的投資為1000萬歐元。這項投資的賬面價值是零截至2023年、2023年和2022年12月31日。

我們對PennEast的投資構成了我們天然氣傳輸和中游業務的一部分。減值損失在綜合損益表的權益投資收入內入賬。

141

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14.  無形資產

2023年12月31日			加權平均攤銷率			成本成本			累計攤銷			網絡
(百萬加元)
軟件			12.0		%	1,921			(1,090)			831
購電協議			4.3		%	58			(24)			34
項目協議1			4.0		%	158			(41)			117
客户關係			8.6		%	2,636			(675)			1,961
其他無形資產			8.2		%	603			(185)			418
正在開發中			—		%	176			—			176
						5,552			(2,015)			3,537

2022年12月31日			加權平均攤銷率			成本			累計攤銷			網絡
(百萬加元)
軟件			10.9		%	2,019			(1,042)			977
購電協議			4.2		%	64			(23)			41
項目協議1			4.0		%	163			(36)			127
客户關係			8.6		%	2,701			(459)			2,242
其他無形資產			5.9		%	621			(148)			473
正在開發中			—		%	158			—			158
						5,726			(1,708)			4,018

1代表從Enbridge和Spectra Energy合併中獲得的項目協議。

截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日止年度，我們與無形資產相關的攤銷費用總計為美元535百萬，$483百萬美元和美元348分別為100萬美元。我們預計2024至2028年每年與現有無形資產相關的攤銷費用為#美元514百萬美元。

15.  商譽

			液體 管道			燃氣 傳輸和中流			燃氣 分發和存儲			可再生能源發電			能量 服務						已整合
(百萬加元)
2022年1月1日的餘額			8,041			19,335			5,397			—			2						32,775
減損			—			(2,465)			—			—			—						(2,465)
外匯和其他			506			1,236			—			(4)			—						1,738
採辦3			—			—			—			392			—						392
2022年12月31日的餘額1,2			8,547			18,106			5,397			388			2						32,440
外匯和其他			(205)			(425)			—			(8)			—						(638)
採辦4			—			46			—			—			—						46
2023年12月31日餘額1,2			8,342			17,727			5,397			380			2						31,848

1截至2023年12月31日和2022年12月31日的商譽總額為35.910億美元36.5分別為10億美元。

2截至2023年12月31日和2022年12月31日的累計減值為4.11000億美元。

3在2022年，我們記錄了392與收購TGE相關的1.8億美元商譽。參考附註8--收購和處置.

4在2023年，我們記錄了46與收購Aitken Creek相關的1.8億美元商譽。參考附註8--收購和處置.

142

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減損

天然氣輸送

於截至2022年12月31日止年度內，本公司錄得商譽減值$2.5100億美元與我們的天然氣傳輸報告部門相關。報告單位的公允價值由綜合使用貼現現金流和市盈率技術確定，受到資本成本上升和現有資產預期長期增長率下降的影響。不是截至2023年12月31日止年度錄得減值。

16.  其他流動負債

十二月三十一日，			2023			2022
(百萬加元)
應付股息			1,975			1,825
遞延貸項			1,313			1,056
衍生負債(注23)			738			898
應繳税金			596			683
其他			1,037			758
			5,659			5,220

143

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17.  債務

十二月三十一日，			加權平均利率10			成熟性			2023			2022
(百萬加元)
安橋。
美元優先票據			4.6		%	2024 - 2053			14,636			12,060
中期票據			4.5		%	2024 - 2064			8,598			8,223
與可持續性掛鈎的債券			4.7		%	2032 - 2033			6,751			3,355
固定對固定次級定期票據1			7.5		%	2080 - 2084			7,156			3,596
定息轉浮息次級定期票據2			5.8		%	2077 - 2078			5,828			6,736
浮動利率票據3						2024			791			1,491
固定對浮動非贖回票據			6.0		%	2026			923			—
商業票據和信貸融資提款			4.7		%	2024 - 2028			3,177			7,984
其他4									17			15
Enbridge(美國)Inc.
商業票據和信貸融資提款			5.6		%	2025 - 2028			670			4,199
其他4									263			7
Enbridge Energy Partners，L.P.
高級筆記			6.5		%	2025 - 2045			3,231			3,320
Enbridge Gas Inc.
中期票據			4.2		%	2024 - 2053			10,185			9,535
債券			9.1		%	2024 - 2025			210			210
商業票據和信貸融資提款			5.2		%	2025			400			2,000
其他4									2			1
Enbridge管道(南光)有限責任公司
高級筆記			4.0		%	2040			791			921
Enbridge管道公司
中期票據5			4.3		%	2024 - 2053			5,425			5,425
債券			8.2		%	2024			200			200
商業票據和信貸融資提款			5.4		%	2025			449			312
其他4									4			—
Enbridge Southern Lights LP
高級筆記			4.0		%	2040			214			222
Spectrum Energy Capital，LLC
高級筆記			7.0		%	2032 - 2038			228			234
阿爾岡昆天然氣輸送有限責任公司
高級筆記			3.3		%	2024 - 2029			1,121			1,152
東田納西天然氣公司
高級筆記			3.1		%	2024			251			258
德克薩斯東部傳輸公司，LP
高級筆記			4.7		%	2028 - 2048			3,362			3,455
Spectrum Energy Partners，LP
高級筆記			4.3		%	2024 - 2045			4,220			4,336
Tri Global Energy，LLC
高級筆記									—			18
布拉克股份有限公司6
高級筆記			2.1		%	2032			521			—
西海岸能源公司。
中期票據			4.9		%	2024 - 2041			1,225			1,225
債券			8.1		%	2025 - 2026			275			275
公允價值調整									514			608
其他7									(439)			(393)
債務總額8									81,199			80,980
當期到期									(6,084)			(6,045)
短期借款9									(400)			(1,996)
長期債務									74,715			72,939

1初步 五或10年內，票據按固定利率計息。隨後，在每個重置期內，利率將重置為等於五年期美國國債利率或五年期加拿大政府債券收益率加上一個保證金。如果發生破產和相關事件，這些票據將自動轉換為轉換優先股。

2初步 五或10年內，票據按固定利率計息。隨後，利率將是浮動的，並設定為等於加元報價利率或擔保隔夜融資利率（SOFR）加上一個保證金。如果發生破產和相關事件，這些票據將自動轉換為轉換優先股。

3票據的利率等於SOFR加上 40基點和SOFR加上 63基點。

4優先融資租賃債務。

5中期票據中包括美元1002112年到期的百萬美元。

144

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62023年11月，作為收購額外 49%的利息，我們承擔了$的債務5241000萬歐元(歐元)358 百萬）。於二零二三年十二月三十一日$611000萬歐元(歐元)42(百萬美元)和$4601000萬歐元(歐元)31610,000,000美元)分別計入長期債務和長期債務的當期部分，分別記入綜合財務狀況表。參考附註13-長期投資瞭解這筆交易的更多細節。

7主要是未攤銷折扣、溢價和債務發行成本。

82023 - $37億，美元33十億歐元3592000萬；2022年--美元38億，美元31十億美元，零。總額不包括資本租賃債務、未攤銷折扣、溢價和債務發行成本以及公允價值調整。

9未償還商業票據的加權平均利率為5.2截至2023年12月31日的百分比(2022-4.5%).

10根據截至2023年12月31日未償還的定期票據、債券、商業票據和信貸安排計算。

截至2023年12月31日，所有未償債務均為無擔保債務。

信貸安排

下表提供了截至2023年12月31日我們承諾的信貸安排的詳細信息：

			成熟性1			總設施			抽籤2			可用
(百萬加元)
安橋。			2024-2028			8,876			3,177			5,699
Enbridge(美國)Inc.			2025-2028			8,373			670			7,703
Enbridge管道公司			2025			2,000			449			1,551
Enbridge Gas Inc.			2025			2,500			400			2,100
承諾信貸額度合計						21,749			4,696			17,053

1到期日包括一年制某些信貸安排的期限選擇。

2包括由信貸安排支持的貸款提款和商業票據發行。

 

2023年3月，Enbridge Gas增加了其364-可延長一天的信貸安排，從美元起2.0億至 2.52023年7月，該貸款的到期日被延長至2025年7月，其中包括一年制期限從2024年7月起生效。

2023年7月，Enbridge管道公司延長了其364-天可延長至2025年7月的信貸安排，其中包括一年制期限從2024年7月起生效。

2023年7月，我們續訂了大約$6.8我們的10億美元364-天可延長信貸安排，將到期日延長至2025年7月，其中包括一年制期限從2024年7月起生效。我們還續訂了大約$7.6我們的10億美元五年制信貸安排，將到期日延長至2028年7月。此外，我們還延長了我們的三年制信貸安排，將到期日延長至2026年7月。

2023年9月，我們獲得了一筆美元的承諾9.410億優先無擔保過橋定期貸款信貸安排，以支持收購。對這一設施的承諾後來減少到零*截至2023年12月31日，由於2023年9月的$4.610億美元的股票發行，2023年9月的從屬長期債券發行，以及2023年11月的優先票據長期債券發行。

除上述已承諾的信貸安排外，我們維持$1.130億美元的未承諾信用證融資，其中572截至2023年12月31日，有100萬未使用。截至2022年12月31日，我們擁有1.330億美元的未承諾信用證融資，其中689億元未使用。

我們的信貸融資帶有加權平均備用費， 0.1未動用部分按年利率10%計息，並按市場利率計息。若干信貸融資可作為商業票據計劃的後盾，我們可選擇延長該等融資，目前計劃於二零二四年至二零二八年到期。

145

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於2023年及2022年12月31日，商業票據及信貸融資提取（扣除短期借款及一年內到期的非循環信貸融資）為$3.83億美元和3,000美元10.5 2008年12月31日至2009年12月31日期間，分別有10億美元和10億美元的債務是由長期承諾信貸融資支持的，因此被列為長期債務。

長期債務問題

於截至2023年12月31日止年度，我們完成以下總額為美元的長期債務發行8.510億美元3.9十億：

公司

發行日期

本金金額

（百萬加元，除非另有説明）

安橋。

2023年3月

5.70%

2033年3月到期的與可持續發展相關的優先票據1

美元2,300

2023年3月

5.97%

優先票據將於2026年3月到期2

美元700

2023年5月

4.90%

2028年5月到期的中期票據

$600

2023年5月

5.36%

2033年5月到期的與可持續發展掛鈎的中期票據3

$400

2023年5月

5.76%

2053年5月到期的中期票據

$500

2023年9月

8.50%

固定對固定次級票據將於2084年1月到期4

美元1,250

2023年9月

8.25%

固定對固定次級票據將於2084年1月到期5

美元750

2023年9月

8.75%

固定對固定次級票據將於2084年1月到期6

$700

2023年9月

8.50%

固定對固定次級票據將於2084年1月到期7

$300

2023年11月

5.90%

優先票據將於2026年11月到期

美元750

2023年11月

6.00%

優先票據將於2028年11月到期

美元750

2023年11月

6.20%

優先票據將於2030年11月到期

美元750

2023年11月

6.70%

優先票據將於2053年11月到期

美元1,250

Enbridge Gas Inc.

2023年10月

5.46%

2028年10月到期的中期票據

$250

2023年10月

5.70%

2033年10月到期的中期票據

$400

2023年10月

5.67%

2053年10月到期的中期票據

$350

Enbridge管道公司

2023年8月

5.82%

2053年8月到期的中期票據

$350

1與可持續發展相關的高級票據的可持續發展表現目標為35在觀察日期為2030年12月31日時，排放強度比2018年水平降低了%。如果沒有達到目標，2031年9月8日，利率將被設定為相等5.70%+50基點。

2我們有權在之後按面值贖回票據一年從發行開始。參考附註23--風險管理和金融工具.

3與可持續發展相關的高級票據的可持續發展表現目標為35在觀察日期為2030年12月31日時，排放強度比2018年水平降低了%。如果沒有達到目標，2031年11月26日，利率將被設定為相等5.36%+50基點。

4在最初的10年裏，這些票據的利率是固定的。在第10年，利率將被重置為等於5年期美國國債利率加上4.43%。在第10年之後，每隔5年，美國5年期國庫券利率將被重置。在30年，利率將被重置為等於5年期美國國債利率加上5.18%.

5在最初的五年裏，這些票據的利率是固定的。在第五年，利率將被重置為等於五年期美國國債利率加上3.79%。在第10年，利率將被重置為等於5年期美國國債利率加上4.04%。在第10年之後，每隔5年，美國五年期國債利率將被重置。在第25年，利率將被重置為等於5年期美國國債利率加上4.79%.

6在最初的10年裏，這些票據的利率是固定的。在第10年，利率將被重置為等於五年期加拿大政府債券收益率加上4.96%。在第10年之後，每隔五年，加拿大政府債券收益率就會重新設定。在30年，利率將被重置為等於五年期加拿大政府債券收益率加上利潤率5.71%.

7在最初的五年裏，這些票據的利率是固定的。在第五年，利率將被重置為等於五年期加拿大政府債券收益率加上4.30%.在第10年，利率將重新設定為等於加拿大五年期政府債券收益率加上 4.55%.在第10年之後，每五年，加拿大五年期政府債券收益率重置一次。在第25年，利率將重新設定為等於加拿大五年期政府債券收益率加上 5.30%.

146

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長期債務償還

截至2023年12月31日止年度，我們完成了以下長期債務償還，共計$1.410億美元2.5億元，分別為：

公司

還款日

本金金額

（百萬加元，除非另有説明）

安橋。

2023年1月

3.94%

中期票據

$275

2023年2月

浮動利率票據1

美元500

2023年4月

6.38%

定息轉浮息後償票據2

美元600

2023年6月

3.94%

中期票據

$450

2023年10月

4.00%

高級筆記

美元800

2023年10月

0.55%

高級筆記

美元500

Enbridge Gas Inc.

2023年7月

6.05%

中期票據

$100

2023年7月

3.79

%

中期票據

$250

Enbridge管道(南光)有限責任公司

2023年6月和12月

3.98%

高級筆記

美元80

Enbridge管道公司

2023年8月

3.79%

中期票據

$250

2023年11月

6.35%

中期票據

$100

Enbridge Southern Lights LP

2023年6月

4.01%

高級筆記

$9

Tri Global Energy，LLC

2023年1月

10.00%

高級筆記

美元4

2023年1月

14.00%

高級筆記

美元9

1債券的利率設定為等於SOFR加上 40基點。

2這個五年制原到期日為2078年4月的可贖回票據全部按面值贖回。

債務契約

我們的信貸融資協議及定期債務契約包括標準違約事件及契諾條文，據此，倘我們拖欠付款或違反若干契諾，則可能導致加速還款及╱或終止協議。於2023年12月31日，我們已遵守所有債務契諾。

年度債務到期日

於2023年12月31日，我們的承擔詳述如下：

			總計			較少 比 1年			2年			3年			4年			5年			此後
(百萬加元)
年度債務到期日1			80,438			6,067			6,405			5,630			3,377			5,307			53,652

1包括根據貸款到期日提取的債券、定期票據、商業票據和信貸安排，不包括短期借款、債務貼現、債務發行成本、融資租賃債務和公允價值調整。根據某些債務安排，我們有能力在預定到期日之前贖回和償還債務。因此，未來現金償還的實際時間可能與上文所述的時間有很大不同。

利息支出

Year ended December 31,			2023			2022			2021
(百萬加元)
債券和定期票據			3,439			2,910			2,806
商業票據和信貸融資提款			519			388			114
公允價值調整攤銷			(45)			(45)			(50)
資本化利息			(101)			(74)			(215)
			3,812			3,179			2,655

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18.  資產報廢債務

我們的ARO主要涉及管道、可再生發電資產的報廢以及與通行權協議和土地使用合同租賃有關的義務。

用於估計截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度的預期未來現金流現值的貼現率範圍為 1.5%至9.0%.

我們ARO負債變動的對賬如下：

十二月三十一日，			2023			2022
(百萬加元)
年初的義務			488			502
已獲得的負債			1			—
已發生的負債			—			30
已結清的債務			(23)			(126)
預算及其他方面的更改			5			51
外幣折算調整			(6)			24
吸積費用			28			7
年終時的債務			493			488
具體內容如下：
其他流動負債			136			83
其他長期負債			357			405
			493			488

19.  非控制性權益

下表提供了有關本公司合併財務狀況報表中所列非控股權益的其他信息：

十二月三十一日，			2023			2022
(百萬加元)
阿爾岡昆天然氣輸送有限責任公司			384			400
Enbridge Athabasca Midstream Investor Limited Partnership1			1,086			1,106
馬裏泰斯和東北管道，L.L.C.			559			582
可再生能源資產			885			1,302
馬裏泰斯與東北管道有限合夥企業			111			117
其他			4			4
			3,029			3,511

12022年10月5日，我們完成了一項11.6從我們的區域油砂系統到Aii的某些資產的非營業權益的百分比。參考附註8--收購和處置.

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20.  股本

我們的法定股本包括無限數量的無面值普通股和無限數量的優先股。

普通股

			2023						2022						2021
十二月三十一日，			股份數量			金額			股份數量			金額			股份數量			金額
(百萬加元；百萬股數量)
年初餘額			2,025			64,760			2,026			64,799			2,026			64,768
已發行股份，扣除發行成本			103			4,485			—			—			—			—
因行使股票期權而發行的股份			—			3			2			53			—			31
在歸屬RSU時發行的股份，税後淨額			—			12			—			—			—			—
按設定價值購買股份1			(3)			(80)			(3)			(88)			—			—
其他			—			—			—			(4)			—			—
年終餘額			2,125			69,180			2,025			64,760			2,026			64,799

1這反映了我們正常路線發行人報價下的普通股回購和註銷。

149

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優先股

			2023						2022						2021
十二月三十一日，			股份數量			金額			股份數量			金額			股份數量			金額
(百萬加元；百萬股數量)
A系列優先股			5			125			5			125			5			125
優先股，B系列			20			500			20			500			18			457
優先股，C系列1			—			—			—			—			2			43
優先股，D系列			18			450			18			450			18			450
優先股，F系列			18			454			20			500			20			500
優先股，G系列2			2			46			—			—			—			—
優先股，H系列			12			291			14			350			14			350
優先股，系列I3			2			59			—			—			—			—
優先股，J系列4			—			—			—			—			8			199
優先股，系列L			16			411			16			411			16			411
優先股，N系列			18			450			18			450			18			450
優先股，P系列			16			400			16			400			16			400
優先股，R系列			16			400			16			400			16			400
優先股，系列1			16			411			16			411			16			411
優先股，系列3			24			600			24			600			24			600
優先股，系列5			8			206			8			206			8			206
優先股，系列7			10			250			10			250			10			250
優先股，系列9			11			275			11			275			11			275
優先股，系列11			20			500			20			500			20			500
優先股，系列13			14			350			14			350			14			350
優先股，系列15			11			275			11			275			11			275
優先股，系列175			—			—			—			—			30			750
優先股，系列19			20			500			20			500			20			500
發行成本						(135)						(135)						(155)
年終餘額						6,818						6,818						7,747

12022年6月1日，所有已發行的C系列優先股轉換為B系列優先股。

22023年6月1日， 1,827,695在已發行的優先股中，F系列被轉換為G系列優先股。

32023年9月1日，2,350,602在已發行的優先股中，H系列轉換為優先股，即I系列。

42022年6月1日，我們贖回了美元200700萬股已發行累計可贖回優先股，J系列。

52022年3月1日，我們贖回了我們的美元75017億股已發行累計可贖回最低利率重置優先股。

150

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我們已發行優先股的特點如下：

			股息率			分紅1			每股收益基數 救贖 價值2			救贖和 轉換 期權日期2,3			權 轉換 變成3,4
（加元，除非另有説明）
A系列優先股			5.50		%	$1.37500			$25			—			—
優先股，B系列			5.20		%	$1.30052			$25			2027年6月1日			C系列
優先股，D系列5			5.41		%	$1.35300			$25			2028年3月1日			E系列
優先股，F系列6			5.54		%	$1.38452			$25			2028年6月1日			G系列
優先股，G系列7			6.96		%	$1.90704			$25			2028年6月1日			F系列
優先股，H系列8			6.11		%	$1.52800			$25			2028年9月1日			系列I
第一系列優先股9			7.19		%	$1.81004			$25			2028年9月1日			H系列
優先股，系列L			5.86		%	美元1.46448			美元25			2027年9月1日			M輯
優先股，N系列10			6.70		%	$1.67400			$25			2028年12月1日			O系列
優先股，P系列			4.38		%	$1.09476			$25			2024年3月1日			Q系列
優先股，R系列			4.07		%	$1.01825			$25			2024年6月1日			S系列
優先股，系列111			6.70		%	美元1.67592			美元25			2028年6月1日			系列2
優先股，系列3			3.74		%	$0.93425			$25			2024年9月1日			系列4
優先股，系列5			5.38		%	美元1.34383			美元25			2024年3月1日			系列6
優先股，系列7			4.45		%	$1.11224			$25			2024年3月1日			系列8
優先股，系列9			4.10		%	$1.02424			$25			2024年12月1日			系列10
優先股，系列11			3.94		%	$0.98452			$25			2025年3月1日			系列12
優先股，系列13			3.04		%	$0.76076			$25			2025年6月1日			系列14
優先股，系列15			2.98		%	$0.74576			$25			2025年9月1日			系列16
優先股，系列1912			6.21		%	$1.55300			$25			2028年3月1日			系列20

1股東有權獲得董事會宣佈的固定累計季度優先股息。除A系列優先股外，這種固定股息率每隔一次五年從最初的贖回和轉換期權日期開始。優先股、系列G和系列I包含股息率每季度重置的功能。優先股系列19包含一項功能，即固定股息率在重置時每隔五年，將不低於4.90%。沒有其他系列的優先股具有這一功能。

2A系列優先股可隨時根據我們的選擇進行贖回。對於所有其他優先股系列，吾等可選擇贖回全部或部分已發行優先股，按每股基本贖回價值加上所有應計及未付股息，於贖回期權日期及其後每五週年贖回。

3持股人將有權在符合某些條件的情況下，將其股份轉換為指定系列的累積可贖回優先股一-以轉換期權日期及其後每五週年為基準，按相當於每股基本贖回價值的歸屬發行價計算。

4除A系列優先股外，在贖回及轉換期權日期後，持有人可選擇按以下比率收取每股季度浮動利率累積股息：25X(季度天數/一年天數)×三個月加拿大政府國庫券利率+2.4%(C系列)，2.4%(E系列)，2.5%(G系列)，2.1%(系列I)，2.7%(O系列)，2.5%(系列季度)，2.5%(S系列)，2.4%(系列4)，2.6%(系列8)，2.7%(系列10)，2.6%(系列12)、2.7%(系列14)、2.7%(系列16)或3.2%(系列20)；或25美元x(季度天數/一年天數)x三個月美國國債利率+3.2%(M系列)，3.1%(系列2)，或2.8%(系列6)。

5優先股D系列的季度每股股息增加到1美元。0.33825從$0.278752023年3月1日，由於2023年3月1日重置年度股息。

6優先股的季度每股股息，F系列增加到$0.34613從$0.293062023年6月1日，由於2023年6月1日年度股息重置。

72023年6月1日， 1,827,695在已發行的優先股中，F系列被轉換為優先股G系列。每股優先股的季度股息增加到$G系列。0.47676從$0.472452023年12月1日起按季度重置。

8H系列優先股的季度每股股息增加到1美元。0.38200從$0.273502023年9月1日，由於2023年9月1日年度股息重置。

92023年9月1日，2,350,602在已發行的優先股中，H系列被轉換為優先股I系列。優先股I系列支付的季度每股股息增加到1美元。0.45251從$0.448142023年12月1日，將於發行之日起按季度重置。

10優先股的季度每股股息，N系列增加到$0.41850從$0.317882023年12月1日，由於2023年12月1日年度股息重置。

11優先股每股季度股息，系列1增加至美元0.41898由US$0.371822023年6月1日，由於2023年6月1日年度股息重置。

12優先股的季度每股股息，系列19增加到$0.38825從$0.306252023年3月1日，由於2023年3月1日重置年度股息。

151

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股東權利計劃

股東權利計劃旨在鼓勵在任何收購要約中公平對待我們的股東。當個人及任何關聯方取得或宣佈有意取得時，根據該計劃發出的權利即可行使。20%或更多的已發行普通股，未遵守計劃中的某些規定或未經董事會批准。如果發生這樣的收購，除收購人和關聯方外，每個權利持有人都將有權按一定比例購買我們的普通股。50比當時的市場價打了9折。

21.  股票期權和股票單位計劃

我們堅持認為三我們長期激勵計劃(該計劃)下的主要車輛：ISO、PSU和RSU。截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日止年度的股票薪酬支出總額為#美元。154百萬，$260百萬美元和美元157分別為100萬美元。根據該計劃，批准以股份結算的獎勵的普通股數量為181截至2023年12月31日、2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日。

激勵性股票期權

某些關鍵員工被授予以授予日市場價格購買普通股的權利。ISO以等額的年度分期付款方式支付四-年限和期滿10發行日期後數年。

2023年12月31日			數			加權 平均值 鍛鍊 價格			加權 平均值 剩餘 合同 生活就是這樣(年)			集料 固有的 價值
(期權數量以千為單位；加權平均行使價以加元為單位；內在價值以百萬加元為單位)
年初未償還期權			27,624			48.46
授予的期權			3,053			53.11
行使的期權1			(648)			45.70
選項已取消或已過期			(1,300)			53.84
年底未償還期權			28,729			50.79			5.3			45
年終歸屬的期權2			20,235			50.64			4.1			36

1於截至2023年、2023年、2022年及2021年12月31日止年度內行使的ISO總內在價值為2百萬，$66百萬美元和美元24百萬美元，而鍛鍊收到的現金為零，#3百萬美元和美元2分別為100萬美元。

2在截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日止年度內歸屬的ISO的公允價值總額為20百萬，$21百萬美元和美元25分別為100萬美元。

152

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用布萊克-斯科爾斯-默頓模型確定國際標準化組織公允價值的加權平均假設如下：

截至2013年12月31日的一年，			2023			2022			2021
每個期權的公允價值(加元)1			6.05			5.07			4.10
估值假設
預期期權期限(年)2			6			6			6
預期波動率3			22.2		%	21.9		%	25.5		%
預期股息收益率4			6.7		%	6.5		%	7.6		%
無風險利率5			3.5		%	1.8		%	0.7		%

1授予美國員工的期權是基於紐約證券交易所的價格。所顯示的期權價值和假設是基於美國和加拿大期權的加權平均值。截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日止年度的每個期權的公允價值為5.38, $4.78及$3.91，分別為加拿大僱員和美元5.23，美元4.62和美元3.65分別針對美國員工。

2預期期權期限為六年基於歷史演練實踐和五年對於符合退休條件的員工。

3預期波動率乃參考歷史每日股價波動率及考慮於臨近授出日期的認購期權價值中可見的隱含波動率而釐定。

4預期股息收益率是授予日的當前年度股息除以當前股票價格。

5無風險利率基於加拿大政府的加拿大債券收益率和美國國債收益率。

截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日止年度的薪酬支出為#美元。18百萬，$15百萬美元和美元16分別為100萬美元。截至2023年12月31日，與非既有ISO相關的未確認補償支出為#美元11百萬美元。預計這筆費用將在加權平均期間內完全確認，加權平均期間約為兩年.

業績存量單位

PSU授予若干主要僱員，現金獎勵於下列情況支付： 三年制性能週期。獎勵的計算方法是將業績期末的未償基金單位數量乘以Enbridge的加權平均股價， 20於補助金到期日前10日，並按業績乘數計算。性能乘數範圍從 零，如果我們的表現未能達到閾值表現水平，最高可達 2.0如果我們的表現在最高的表現目標範圍內。業績乘數是通過計算我們的股東總回報百分比排名相對於指定的同行集團的公司和我們的每股可分配現金流，調整不尋常，罕見或其他非經營因素，相對於目標建立在授予時。從2023年開始，績效乘數還包括温室氣體減排部分。為了計算2023年的費用， 1.0用於2023年PSU贈款， 1.252022年PSU補助金， 1.252021年PSU補助金。

2023年12月31日			數			加權 平均值 剩餘 合同 生活就是這樣(年)			集料 固有的 價值
(單位數以千為單位；內在價值以百萬加元為單位)
年初未清償的單位			3,249
已批出單位			2,128
已取消的單位			(214)
單位成熟度1			(2,218)
紅利再投資			235
年終未清單位			3,180			1.1			175

1在截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度內，為PSU支付的總金額為#美元。123百萬，$90百萬美元和美元70分別為100萬美元。

153

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截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日止年度，PSU的補償支出為#美元。59百萬，$169百萬美元和美元56分別為100萬美元。截至2023年12月31日，與未歸屬PSU相關的未確認補償支出為#美元54百萬美元。預計這筆費用將在加權平均期間內完全確認，加權平均期間約為兩年.

限制性股票單位

根據該計劃，員工還可以獲得現金結算或股票結算的RSU。現金結算的RSU支付給某些關鍵員工，在授予日的第一、第二和第三個週年紀念日等額分期付款。股票結算獎勵授予非執行高級管理人員，並在以下情況下授予背心三年制成熟期。從2023年開始，股份結算單位被授予非高級管理人員。這些單位在授予日的第一、第二和第三個週年紀念日授予。RSU持有者將獲得相當於Enbridge加權平均股價的現金或股票20贈款到期日之前的天數乘以到期日的未償還單位數。

2023年12月31日			數			加權 平均值 授予日期公允價值2			加權 平均值 剩餘 合同期限(年)			集料 內在價值
(單位數以千為單位；內在價值以百萬加元為單位)
年初未清償的單位			3,565			49.64
已批出單位			1,373			52.05
已取消的單位			(246)			52.06
單位成熟度1			(1,401)			51.05
紅利再投資			280			50.88
年終未清單位			3,571			50.69			0.9			177

1在截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度內，為RSU支付的總金額為#美元。56百萬，$32百萬美元和美元72分別為100萬美元。

2加權平均授出日公允價值不包括現金結算單位。

截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日止年度記錄的RSU補償費用為#美元。77百萬，$76百萬美元和美元85分別為100萬美元。截至2023年12月31日，與未歸屬RSU相關的未確認補償費用為#美元60百萬美元。預計這筆費用將在加權平均期間內完全確認，加權平均期間約為兩年.

154

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22.  累計其他綜合收益/(虧損)構成

截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的年度，我們普通股股東應佔AOCI的變化如下：

			現金流 套期保值			已排除 組件 公允價值 套期保值			網絡 投資 套期保值			累計 翻譯 調整，調整			權益 被投資人			養老金和 OPEB 調整，調整			總計
(百萬加元)
截至2023年1月1日的結餘			121			(35)			(1,137)			4,348			5			218			3,520
留存於AOCI的其他綜合收益/(虧損)			232			62			409			(1,695)			6			(158)			(1,144)
其他全面(收益)/虧損重新歸類為收益
利率合約1			28			—			—			—			—			—			28
外匯合約2			—			(47)			—			—			—			—			(47)
養卹金攤銷和OPEB精算收益3			—			—			—			—			—			(24)			(24)
			260			15			409			(1,695)			6			(182)			(1,187)
税收影響
保留在AOCI的金額的所得税			(47)			(14)			—			—			—			28			(33)
對重新歸類為收入的金額徵收所得税			(14)			11			—			—			—			6			3
			(61)			(3)			—			—			—			34			(30)
截至2023年12月31日的結餘			320			(23)			(728)			2,653			11			70			2,303

			現金流 套期保值			已排除 組件 公允價值 套期保值			網絡 投資 套期保值			累計 翻譯 調整，調整			權益 被投資人			養老金和 OPEB 調整，調整			總計
(百萬加元)
截至2022年1月1日的結餘			(897)			—			(166)			56			(5)			(84)			(1,096)
留存於AOCI的其他綜合收益/(虧損)			1,125			(35)			(971)			4,292			(6)			411			4,816
其他全面(收益)/虧損重新歸類為收益
利率合約1			186			—			—			—			—			—			186
外匯合約2			(4)			—			—			—			—			—			(4)
其他合同4			4			—			—			—			—			—			4
養卹金攤銷和OPEB精算收益3			—			—			—			—			—			(14)			(14)
其他			—			—			—			—			16			—			16
			1,311			(35)			(971)			4,292			10			397			5,004
税收影響
保留在AOCI的金額的所得税			(250)			—			—			—			—			(99)			(349)
對重新歸類為收入的金額徵收所得税			(43)			—			—			—			—			4			(39)
			(293)			—			—			—			—			(95)			(388)
截至2022年12月31日的結餘			121			(35)			(1,137)			4,348			5			218			3,520

155

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			現金流 套期保值			已排除 組件 公允價值 套期保值			網絡 投資 套期保值			累計 翻譯 調整，調整			權益 被投資人			養老金和 OPEB 調整，調整			總計
(百萬加元)
截至2021年1月1日的結餘			(1,326)			5			(215)			568			66			(499)			(1,401)
留存於AOCI的其他綜合收益/(虧損)			238			(5)			49			(492)			(12)			520			298
其他全面(收益)/虧損重新歸類為收益
利率合約1			296			—			—			—			—			—			296
商品合同5			1			—			—			—			—			—			1
外匯合約2			5			—			—			—			—			—			5
其他合同4			2			—			—			—			—			—			2
股權投資處置			—			—			—			—			(66)			—			(66)
養卹金和OPEB精算損失和先前服務費用的攤銷3			—			—			—			—			—			28			28
其他			17			—			—			(20)			3			—			—
			559			(5)			49			(512)			(75)			548			564
税收影響
保留在AOCI的金額的所得税			(61)			—			—			—			—			(126)			(187)
對重新歸類為收入的金額徵收所得税			(69)			—			—			—			4			(7)			(72)
			(130)			—			—			—			4			(133)			(259)
截至2021年12月31日的結餘			(897)			—			(166)			56			(5)			(84)			(1,096)

1在合併收益表中的利息支出中報告。

2在合併收益表中的運輸和其他服務收入和其他收入/（支出）中報告。

3該等組成部分計入定期福利（貸記）╱成本淨額的計算中，並於綜合收益表的其他收入╱（開支）內呈報。

4在合併收益表中的經營和行政費用中報告。

5在合併收益表中的運輸和其他服務收入、商品銷售、商品成本以及經營和行政費用中報告。

23.  風險管理和金融工具

市場風險

我們的盈利、現金流量及其他全面收益受外匯匯率、利率、商品價格及我們的股價變動（統稱為市場風險）影響。本集團已設計正式風險管理政策、流程及系統以減輕該等風險。

以下概述了我們面臨的市場風險的類型，以及用來緩解這些風險的風險管理工具。我們結合使用限定衍生工具和非限定衍生工具來管理下述風險。

外匯風險

我們創造了一定的收入，產生了費用，並持有許多以加元以外的貨幣計價的投資和子公司。因此，我們的收益、現金流和保險投資組合都會受到匯率波動的影響。

我們使用金融衍生工具來對衝外幣計價的收益敞口。合格和非合格衍生工具的組合被用於對衝預期的外幣計價收入和支出，並管理現金流的變化。我們使用外幣衍生品和美元計價債務對美元計價投資和子公司的某些淨投資進行對衝。

156

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CTS框架內固有的外匯風險在MTS中並不存在。因此，我們不再需要與加拿大主線相關的外匯對衝計劃，相關衍生品於2023年第一季度終止，實現虧損#美元。6381000萬美元。

利率風險

由於我們的可變利率債務(主要是商業票據)的定期重新定價，我們的收益、現金流和保險業受到短期利率波動的影響。我們監控我們的固定利率和可變利率債務工具的債務組合組合，以管理董事會批准的最高政策限制範圍內的浮動利率債務的綜合組合30浮動利率債務佔未償債務總額的百分比。我們主要使用合格的衍生工具來管理利率風險。薪酬固定收益浮動利率掉期可能被用來對衝未來利率變動的影響。我們實施了套期保值計劃，通過執行浮動至固定利率掉期和無成本掛鈎，部分緩解短期利率波動對利息支出的影響。這些掉期的平均固定利率為4.1%.

2023年3月8日，我們發行了美元7001000萬美元三年制固定利率票據，其中包括我們在第一年後按面值贖回的權利。還執行了相應的固定到浮動的可取消掉期，這賦予掉期交易對手在第一年後取消掉期的類似權利。這一掉期的固定利率是6.0%.

在預期的固定利率定期債券發行之前，我們的收益和現金流也受到較長期利率變化的影響。遠期起始利率掉期被用來對衝未來利率變動的影響。我們已經建立了一個計劃，包括我們的一些子公司，通過執行平均掉期利率為3.5%.

商品價格風險

由於我們在某些資產和投資中的所有權權益，以及我們的能源服務子公司的活動，我們的收益、現金流和保證金受到大宗商品價格變化的影響。這些大宗商品包括天然氣、原油、電力和天然氣。我們使用金融和實物衍生品工具來確定涉及這些商品的實物交易產生的部分可變價格敞口。我們主要使用非限定衍生工具來管理大宗商品價格風險。

 

股權價格風險

股票價格風險是指由於我們股價的變化而引起的收益波動的風險。我們通過發行各種形式的基於股票的薪酬來暴露於我們自己的普通股價格，這些薪酬通過每個時期對已發行單位的重估來影響收益。我們使用股票衍生品來管理源自一基於股票的薪酬形式，RSU。我們結合使用合格和非合格衍生工具來管理股票價格風險。

總衍生工具

我們通常的政策是與我們的大多數金融衍生品交易對手簽訂個別國際掉期和衍生品協會(ISDA)協議或其他類似的衍生品協議。該等協議規定在發生破產或其他重大信貸事件時，對與特定交易對手未償還的衍生工具進行淨結算，並減少我們在該等情況下與交易對手未償還的金融衍生資產頭寸的信貸風險敞口。

下表概述了在上述特定情況下，我們的衍生工具的財務狀況地點和賬面價值的綜合報表，以及最高潛在結算金額。所有金額均在合併財務狀況表中以毛額列示。

157

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2023年12月31日			導數 儀器 用作 現金流對衝						導數 儀器 用作 公允價值對衝			非- 排位賽 衍生工具			總收入 導數 呈交的文書			金額 可用於偏移			總淨值 衍生工具
(百萬加元)
其他流動資產
外匯合約			—						41			98			139			(32)			107
利率合約			31						—			34			65			(32)			33
商品合同			—						—			418			418			(270)			148
其他合同			—						—			1			1			(1)			—
			31						41			551			623			(335)			288
遞延金額和其他資產
外匯合約			—						16			319			335			(122)			213
利率合約			51						—			2			53			(21)			32
商品合同			—						—			75			75			(41)			34
			51						16			396			463			(184)			279
其他流動負債
外匯合約			—						(44)			(84)			(128)			32			(96)
利率合約			(183)						—			(3)			(186)			32			(154)
商品合同			(11)						—			(412)			(423)			270			(153)
其他合同			—						—			(1)			(1)			1			—
			(194)						(44)			(500)			(738)			335			(403)
其他長期負債
外匯合約			—						(17)			(481)			(498)			122			(376)
利率合約			(3)						—			(85)			(88)			21			(67)
商品合同			(7)						—			(159)			(166)			41			(125)
			(10)						(17)			(725)			(752)			184			(568)
衍生工具負債淨額總額
外匯合約			—						(4)			(148)			(152)			—			(152)
利率合約			(104)						—			(52)			(156)			—			(156)
商品合同			(18)						—			(78)			(96)			—			(96)
其他合同			—						—			—			—			—			—
			(122)						(4)			(278)			(404)			—			(404)

158

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2022年12月31日			導數 儀器 用作 現金流對衝						導數 儀器 用作公允價值對衝			非- 排位賽 衍生工具			總收入 導數 呈交的文書			金額 可用於偏移			總淨值 衍生工具
(百萬加元)
其他流動資產
外匯合約			—						—			46			46			(41)			5
利率合約			649						—			11			660			—			660
商品合同			—						—			302			302			(182)			120
其他合同			—						—			7			7			—			7
			649						—			366			1,015			(223)			792
遞延金額和其他資產
份外匯合約			—						156			153			309			(138)			171
*利率合約			254						—			—			254			—			254
**大宗商品合約			—						—			61			61			(25)			36
包括其他合同			1						—			2			3			—			3
			255						156			216			627			(163)			464
其他流動負債
份外匯合約			—						(42)			(524)			(566)			41			(525)
**大宗商品合約			(48)						—			(284)			(332)			182			(150)
			(48)						(42)			(808)			(898)			223			(675)
其他長期負債
份外匯合約			—						—			(1,116)			(1,116)			138			(978)
*利率合約			(3)						—			(1)			(4)			—			(4)
**大宗商品合約			(37)						—			(133)			(170)			25			(145)
			(40)						—			(1,250)			(1,290)			163			(1,127)
衍生工具淨資產/(負債)總額
份外匯合約			—						114			(1,441)			(1,327)			—			(1,327)
利率合約			900						—			10			910			—			910
**大宗商品合約			(85)						—			(54)			(139)			—			(139)
包括其他合同			1						—			9			10			—			10
			816						114			(1,476)			(546)			—			(546)

 

159

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下表彙總了與我們的衍生工具相關的到期日和名義本金或未償還數量：

			2023																											2022
截至12月31日，			2024			2025			2026			2027			2028			此後						總計						總計
外匯合約-美元遠期-買入(百萬美元)			1,360			500						—			—			—						1,860						2,155
外匯合約-美元遠期-拋售(百萬美元)			6,582			5,327			4,697			4,091			3,162			888						24,747						27,610
外匯合約-英鎊(GBP)遠期-拋售(百萬英鎊)			30			30			28			32			—			—						120						149
外匯合約-歐元遠期-賣出(百萬歐元)			141			126			121			81			67			195						731						697
外匯合約-日元遠期-買入(百萬日元)			—			84,800			—			—			—			—						84,800						84,800
利率合同--短期支付固定利率(百萬加元)			5,903			1,881			1,122			74			25			13						9,018						9,356
利率合約-短期債務收取固定利率(百萬加元)			918			923			174			—			—			—						2,015						—
利率合同--長期支付固定利率(百萬加元)1			4,582			580			—			—			—			—						5,162						7,851
利率合約--無成本的領口(百萬加元)			—			1,098			41			—			—			—						1,139						—
股權合同(百萬加元)			34			13			—			—			—			—						47						80
商品合同--天然氣(數十億立方英尺)			31			32			13			10			—			—						86						93
商品合約--原油(百萬桶)			6			—			—			—			—			—						6						16
商品合同--權力(兆瓦/小時(兆瓦/小時))			49			(14)			(26)			(53)			(57)			(30)						(22)			2			(14)			2

1表示對衝的長期債務發行的名義。

2總計是電力的平均淨買入額/(賣出額)。

被指定為公允價值對衝的衍生品

下表列出了被指定並符合公允價值套期保值的外匯衍生工具，衍生工具的已實現和未實現損益計入綜合收益表中的其他收入/(支出)或利息支出。套期項目中可歸因於套期風險的抵銷虧損或收益計入綜合收益表的其他收入/(支出)。任何被排除的組成部分都包括在綜合全面收益表中。

Year ended December 31,			2023			2022
(百萬加元)
衍生工具未實現收益/(虧損)			(132)			262
套期保值項目的未實現損益			131			(254)
衍生工具已實現虧損			(47)			(110)
套期保值項目已實現收益			—			85

160

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衍生工具對損益表和全面收益表的影響

下表列出了現金流量套期保值和公允價值套期保值對我們的綜合收益和綜合綜合收益的影響，在所得税影響之前：

Year ended December 31,			2023			2022			2021
(百萬加元)
保險公司確認的未實現收益/(虧損)金額
現金流對衝
外匯合約			—			3			(29)
利率合約			201			1,151			252
商品合同			68			(53)			(28)
其他合同			(2)			(4)			1
公允價值對衝
外匯合約			15			(35)			(5)
			282			1,062			191
從AOCI重新分類為收益的虧損金額
外匯合約1			—			13			5
利率合約2			28			186			296
商品合同3			—			—			1
其他合同3			—			4			2
			28			203			304

1在合併收益表中的運輸和其他服務收入和其他收入/（支出）中報告。

2在合併收益表中的利息支出中報告。

3在合併收益表中的經營和行政費用中報告。

我們估計會有1美元的損失18AOCI與現金流對衝相關的100萬美元將在未來12個月重新歸類為收益。重新歸類為收益的實際金額取決於當前未償還衍生品合約到期時的匯率、利率和大宗商品價格。對於所有預測交易，我們對衝現金流可變性風險的最長期限為2截至2023年12月31日。

不合格的衍生品

下表列出了與我們的非合格衍生品公允價值變化相關的未實現收益和虧損：

Year ended December 31,			2023			2022			2021
(百萬加元)
外匯合約1			1,292			(1,344)			92
利率合約2			(63)			10			2
商品合同3			(41)			50			71
其他合同4			(8)			4			8
未實現衍生工具公允價值淨收益/(虧損)總額			1,180			(1,280)			173

1截至各自年度，在運輸和其他服務收入內報告(2023年-$645百萬美元收益；2022年-美元238百萬虧損；2021年-$98百萬美元收益)和其他收入/(支出)(2023年--美元647百萬美元收益；2022年-美元1,106百萬虧損；2021年-$6百萬虧損)在綜合收益表中。

2在綜合收益表中列為利息支出內的增長。

3截至各自年度，在運輸和其他服務收入內報告(2023年-$35百萬虧損；2022年-$13百萬美元收益；2021年-美元9百萬美元)，商品銷售額(2023年-美元153百萬美元收益；2022年-美元89百萬美元收益；2021年-美元160百萬美元收益)，商品成本(2023年-美元94百萬虧損；2022年-$102百萬虧損；2021年-$105百萬美元虧損)以及運營和管理費用(2023年--美元65百萬虧損；2022年-$50百萬美元收益；2021年-美元7百萬收益)在綜合收益表中。

4在合併損益表中列報營業和行政費用.

161

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流動性風險

流動性風險是指我們將無法履行到期的金融義務，包括承諾和擔保的風險。為了降低這一風險，我們預測未來一年的現金需求12-一個月的滾動時間段，以確定是否有足夠的資金可用，並在我們承諾的銀行信貸額度下保持相當大的能力，以應對任何突發事件。我們的流動資金和資本資源的主要來源是運營產生的資金、商業票據的發行和承諾信貸安排下的提款以及長期債務，其中包括債券和中期票據。我們向證券監管機構提交的招股説明書使我們能夠隨時進入加拿大或美國的公開資本市場，具體取決於市場狀況。此外，我們透過與多間銀行及機構提供的信貸安排，維持充裕的流動資金。如有需要，我們可為所有預期需求提供約一年而不進入資本市場。截至2023年12月31日，我們遵守了我們承諾的信貸安排協議和定期債務契約的所有條款和條件。因此，我們可以獲得所有的信貸安排，銀行有義務根據貸款條款為我們提供資金。我們還確定了各種其他潛在的債務和股權融資來源，包括恢復我們的股息再投資和股票購買計劃或在市場上發行股權。

信用風險

訂立衍生工具或會因交易對手可能違反其合約責任而承受信貸風險。為減低該風險，我們主要與擁有良好投資級信貸評級的機構訂立風險管理交易。與衍生工具交易對手有關的信貸風險透過維持及監察信貸風險限額及合約規定、淨額結算安排及使用外部信貸評級服務及其他分析工具持續監察交易對手信貸風險而減輕。

我們在以下交易對手領域有衍生品工具的信貸集中和信用敞口：

十二月三十一日，			2023			2022
(百萬加元)
加拿大金融機構			457			644
美國金融機構			252			277
歐洲金融機構			107			334
亞洲金融機構			121			224
其他1			125			105
			1,062			1,584

1其他由大宗商品清算所以及實物天然氣和原油交易對手組成。

於2023年12月31日，吾等並無提供任何信用證以代替根據相關ISDA協議的條款向吾等交易對手提供現金抵押品。我們舉行了不是截至2023年12月31日和2022年12月31日的衍生資產敞口的現金抵押品。

未計入抵押品影響的衍生工具餘額總額已列報。衍生品資產根據交易對手的信用違約互換利差調整其不良表現風險，並按公允價值反映。對於衍生負債，我們的不履行風險被考慮在估值中。

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信用風險也來自貿易和其他長期應收賬款，並通過信用風險敞口限額和合同要求、信用評級評估和淨額結算安排來緩解。在Enbridge Gas內部，該公用事業公司龐大而多樣化的客户基礎，以及通過制定費率過程收回預期信貸損失估計的能力，緩解了信貸風險。我們積極監測大型工業客户的財務實力，並在某些情況下獲得額外的擔保，以將應收賬款違約的風險降至最低。一般而言，我們採用按應收賬款年期計算過往信貸損失的損失撥備矩陣，並根據任何前瞻性資料及管理層預期作出調整，以計量應收賬款的終身預期信貸損失。與非衍生金融資產相關的信用風險的最大敞口是其賬面價值。

公允價值計量

我們按經常性基準按公平值計量的金融資產及負債包括衍生工具及其他金融工具。我們亦披露並非按公平值計量的其他金融工具的公平值。金融工具的公平值反映我們根據普遍接受的估值技術或模式對市值作出的最佳估計，並以可觀察的市場價格及利率支持。當該等價值不可用時，我們使用基於可觀察市場輸入數據的適用收益率曲線的貼現現金流量分析估計公平值。

金融工具的公允價值

我們根據計量投入的可觀測性，將按公允價值計量的金融工具分為三個不同級別之一。

1級

第1級包括按公允價值計量的金融工具，公允價值基於在計量日期可獲得的活躍市場中相同資產和負債的未經調整報價。活躍的金融工具市場被認為是交易發生的頻率和數量足以持續提供定價信息的市場。我們的一級工具主要包括用於緩解原油價格波動風險的交易所交易衍生品、美國和加拿大國庫券、對我們專屬保險子公司持有的交易所交易基金的投資，以及根據LMCI下CER的監管要求以信託形式持有的對交易所交易基金的限制性長期投資。

2級

第2級包括使用直接或間接可觀察的投入釐定的金融工具估值，而非第1級所包括的報價。這類金融工具的估值採用根據可觀察市場數據衍生的模型或其他行業標準估值方法。該等估值技術包括可在金融工具的整個存續期內在市場上觀察或證實的報價遠期價格、時間價值、波動性因素及經紀報價等資料。使用第2級投入估值的衍生品包括非交易所交易的衍生品，如場外外匯遠期和交叉貨幣掉期合約、利率掉期、實物遠期商品合約，以及可以獲得可觀察到投入的商品掉期和期權。

我們還根據LMCI的CER監管要求，將我們長期債務的公允價值、對我們專屬保險子公司持有的債務證券的投資，以及對以信託方式持有的加拿大政府債券的限制長期投資歸類為2級。我們長期債務的公允價值是基於類似收益率、信用風險和期限的工具的市場報價。在可能的情況下，我們的受限長期投資的公允價值基於類似工具的市場報價，如果沒有，則基於經紀商的報價。

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3級

第3級包括基於較少可觀察、不可獲得或可觀察數據不支持衍生產品公允價值的重要部分的投入的衍生產品估值。一般來説，3級衍生品是期限較長的交易，發生在不太活躍的市場，發生在定價信息不可用或沒有具有約束力的經紀商報價以支持2級分類的地點。我們已經制定了以行業標準為基準的方法，根據可觀察到的未來價格和利率的推斷來確定這些衍生品的公允價值。使用3級投入估值的衍生品主要包括長期衍生品電力、NGL和天然氣合約、基差掉期、大宗商品掉期、電力和能源掉期以及實物遠期大宗商品合約。我們沒有任何其他被歸類為第三級的金融工具。

我們使用最可觀察到的投入來估計我們衍生品的公允價值。在可能的情況下，我們根據報價的市場價格估計我們的衍生品的公允價值。如果無法獲得報價的市場價格，我們會使用第三方經紀商的估計。對於第2級和第3級的非交易所交易衍生品，我們使用標準估值技術來計算估計公允價值。這些方法包括遠期和掉期的貼現現金流，以及期權的Black-Scholes-Merton定價模型。根據衍生工具的類型和基礎風險的性質，我們使用可觀察到的市場價格(利息、外匯、大宗商品和股票價格)和波動率作為這些估值技術的主要輸入。最後，在我們對公允價值的估計中，我們考慮了我們自己的信用違約互換利差，以及與我們的交易對手相關的信用違約互換利差。

衍生產品的公允價值

我們已將按公允價值計量的衍生資產和負債分類如下：

2023年12月31日			第1級			二級			第三級			總派生工具
(百萬加元)
金融資產
流動衍生資產
外匯合約			—			139			—			139
利率合約			—			65			—			65
商品合同			142			103			173			418
其他合同			—			1			—			1
			142			308			173			623
長期衍生資產
外匯合約			—			335			—			335
利率合約			—			53			—			53
商品合同			—			24			51			75
			—			412			51			463
金融負債
流動衍生負債
外匯合約			—			(128)			—			(128)
利率合約			—			(186)			—			(186)
商品合同			(136)			(76)			(211)			(423)
其他合同			—			(1)			—			(1)
.			(136)			(391)			(211)			(738)
長期衍生負債
外匯合約			—			(498)			—			(498)
利率合約			—			(88)			—			(88)
商品合同			—			(22)			(144)			(166)
			—			(608)			(144)			(752)
金融淨資產/(負債)合計
外匯合約			—			(152)			—			(152)
利率合約			—			(156)			—			(156)
商品合同			6			29			(131)			(96)
其他合同			—			—			—			—
			6			(279)			(131)			(404)

164

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2022年12月31日			1級			2級			3級			總派生工具
(百萬加元)
金融資產
流動衍生資產
外匯合約			—			46			—			46
利率合約			—			660			—			660
商品合同			65			90			147			302
其他合同			—			7			—			7
			65			803			147			1,015
長期衍生資產
外匯合約			—			309			—			309
利率合約			—			254			—			254
商品合同			—			17			44			61
其他合同			—			3			—			3
			—			583			44			627
金融負債
流動衍生負債
外匯合約			—			(566)			—			(566)
商品合同			(60)			(77)			(195)			(332)
			(60)			(643)			(195)			(898)
長期衍生負債
外匯合約			—			(1,116)			—			(1,116)
利率合約			—			(4)			—			(4)
商品合同			—			(38)			(132)			(170)
			—			(1,158)			(132)			(1,290)
金融淨資產/(負債)合計
外匯合約			—			(1,327)			—			(1,327)
利率合約			—			910			—			910
商品合同			5			(8)			(136)			(139)
其他合同			—			10			—			10
			5			(415)			(136)			(546)

 

第三級衍生工具公平值計量所用之重大不可觀察輸入數據如下：

2023年12月31日			公允價值			無法觀察到的輸入			最低價格			最高價格			加權平均價格			計量單位
(公允價值以百萬加元為單位)
商品合同--金融1
天然氣			(6)			遠期天然氣價格			2.66			8.29			3.78			$/Mmbtu2
原油			(7)			遠期原油價格			69.01			92.76			80.35			$/桶
電源			(87)			遠期電價			29.75			145.24			59.21			美元/兆瓦/小時
商品合約--實物1
天然氣			14			遠期天然氣價格			0.86			11.85			3.42			$/Mmbtu2
原油			(7)			遠期原油價格			64.51			98.11			82.85			$/桶
電源			(38)			遠期電價			18.20			164.84			58.46			美元/兆瓦/小時
			(131)

1金融和實物遠期商品合約使用市場法估值技術進行估值。

2百萬英熱單位(MMBTU)。

 

如經調整，上表所披露的重大不可觀察到的投入將對我們的3級衍生工具的公允價值產生直接影響。在第3級衍生工具的公允價值計量中使用的重大不可觀察的投入包括遠期商品價格。遠期商品價格的變化可能會導致我們的Level 3衍生品的公允價值大不相同。

165

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在公允價值層次中歸類為第三級的衍生資產和負債的公允價值淨值變動如下：

Year ended December 31,			2023			2022
(百萬加元)
期初第3級衍生負債淨額			(136)			(108)
總收益/(虧損)，未實現
包括在收入中1			(48)			6
包括在OCI中			67			(54)
聚落			(14)			20
年終第三級衍生工具負債淨額			(131)			(136)

1在運輸和其他服務收入、商品成本以及經營和行政費用中在綜合收益表中列報。

截至2023年12月31日或2022年12月31日，沒有資金調入或調出3級。

淨投資對衝

我們目前已指定一部分美元計價債務作為我們對美元計價投資和子公司的淨投資的對衝。

在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度內，我們確認了未實現外匯收益#美元。645百萬美元和損失$954百萬美元，分別用於轉換以美元計價的債務，在保監處。不是截至2023年12月31日、2023年12月31日及2022年12月31日止年度，我們的未償還遠期外匯合約公允價值變動的未實現收益或虧損在保監處確認。不是在截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的年度內，與外匯遠期合約結算相關的已實現收益或虧損在保監處確認。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度內，我們確認了已實現虧損$2361000萬美元和300萬美元21百萬美元，分別與結算保監處於期內到期的美元債務有關。

其他金融工具的公允價值

沒有積極報價的其他實體的某些長期投資被歸類為FVMA投資，並按減去成本後的減值計入。FVMA投資的賬面價值總計為#美元。173百萬美元和美元102截至2023年、2023年和2022年12月31日，分別為100萬。

我們擁有全資專屬自保保險子公司，其主要活動是為我們運營子公司的某些可保財產和意外傷害風險敞口以及某些股權投資提供保險和再保險。截至2023年12月31日，投資的公允價值S在 我們的專屬自保保險子公司持有的股票基金和債務證券為$287百萬美元和美元284分別為百萬美元(2022年-$335百萬美元和美元298分別為100萬)。我們在債務證券上的投資的成本基礎是#美元。279截至2023年12月31日(2022年-$295百萬)。對股票基金和債務證券的這些投資按公允價值確認，在公允價值層次中分別被歸類為第一級和第二級，並在綜合財務狀況表中計入其他流動資產和長期投資。有未實現的持有收益為#美元34截至2023年12月31日的年度為百萬美元(2022年-虧損$26百萬)。

截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月，我們的長期債務賬面價值為1美元。81.210億美元79.3未扣除債務發行成本和公允價值分別為10億美元和78.110億美元73.5分別為10億美元。我們也有非流動應收票據按賬面價值列賬，並在綜合財務狀況表中以遞延金額和其他資產入賬。截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月，非流動應收票據的賬面價值為#美元。53百萬美元和美元752分別為100萬歐元，這也接近其公允價值。

166

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截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月31日，我們擁有公允價值為美元的投資。717百萬美元和美元593分別計入綜合財務狀況表中的限制性長期投資。這些證券被歸類為可供出售，代表從客户那裏收集並以信託形式持有的受限資金，目的是根據CER的監管要求放棄融資渠道。

我們限制了以信託形式持有的長期投資，總金額為1美元263百萬美元和美元236截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日分別為100萬歐元，在公允價值層次中被歸類為第一級。我們還限制了以信託形式持有的長期投資，總額為1美元。454百萬美元(成本基礎--美元486(百萬美元)和$357百萬美元(成本基礎--美元437分別為2023年、2023年和2022年12月31日，在公允價值層次中被歸類為第二級。有未實現的持有收益為#美元51百萬美元和虧損$122百萬美元的賭注投資截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日止年度。在其他長期負債中，我們曾估計與LMCI相關的未來遺棄成本為#美元。745百萬美元和美元610截至2023年和2022年12月31日分別為百萬(注7).

 

上述衍生工具以外的金融資產及負債、對其他實體的若干長期投資、受限長期投資、我們專屬自保附屬公司持有的投資、長期債務及非流動應收票據的公允價值，因到期日較短而接近其賬面值。

24. 所得税

所得税税率對賬

Year ended December 31,			2023			2022			2021
(百萬加元)
所得税前收益			7,879			4,542			7,729
加拿大聯邦法定所得税税率			15		%	15		%	15		%
按法定税率繳納的預期聯邦税			1,182			681			1,159
因以下原因而增加/(減少)：
省和州所得税1			411			108			228
外國和其他法定利差2			187			295			134
利率管制會計的影響3			(106)			(122)			(139)
監管延期的核銷3,4			115			—			—
第VI.1部分税收，扣除聯邦第I部分扣除3,5			66			76			73
美國最低税額6			100			107			—
出售投資所得的免税部分t3,7			—			—			(23)
估值免税額3			(12)			6			5
不可抵扣商譽的會計減值3,8			—			370			—
非控制性權益3,9			19			9			(17)
投資和生產税收抵免			(47)			—			—
其他3			(94)			74			(5)
所得税費用			1,821			1,604			1,415
有效所得税率			23.1		%	35.3		%	18.3		%

12022年至2023年各省和州所得税的變化反映了加拿大業務收益的減少和州税收分配的變化，在考慮2022年不可抵扣商譽減值之前，美國業務收益的減少部分抵消了這一變化。參考附註15-商譽。

22022年至2023年外國和其他法定利差的變化反映了在考慮2022年不可扣除商譽減值之前來自美國業務的收益減少。參考附註15-商譽。

3這些項目的省和州税部分包括在上面的省和州所得税中。

42023年的金額包括取消確認與Southern Lights Canada和包括9號線和L3R線在內的部分加拿大主線有關的所得税的税率管制會計對聯邦税收的影響。參考附註7--規管事宜。

5第VI.1部分税收是對在加拿大支付的優先股股息徵收的税收。

6由於獎金税折舊造成的税收損失，2021年美國沒有最低税額。

72021年的金額涉及出售Noverco投資的收益對聯邦的影響。

82022年的金額涉及與天然氣傳輸報告單位相關的不可扣除商譽減值的聯邦影響。參考附註15-商譽。

167

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9這一金額包括2023年查普曼牧場和2022年魔幻谷因非控股權益而減值的聯邦税收影響。參考附註11--財產、廠房和設備。

税前收益和所得税的組成部分

Year ended December 31,			2023			2022			2021
(百萬加元)
所得税前收益
加拿大			2,233			583			3,399
我們			4,620			2,865			3,336
其他			1,026			1,094			994
			7,879			4,542			7,729
現行所得税
加拿大			100			360			162
我們			191			201			80
其他			110			86			82
			401			647			324
遞延所得税
加拿大			456			(358)			344
我們			974			1,309			741
其他			(10)			6			6
			1,420			957			1,091
所得税費用			1,821			1,604			1,415

遞延所得税的構成部分

遞延所得税資產和負債是根據資產和負債的賬面金額及其各自的税基之間的差異在未來的税務後果中確認的。遞延所得税資產和負債的主要組成部分如下：

十二月三十一日，			2023			2022
(百萬加元)
遞延所得税負債
財產、廠房和設備			(9,202)			(9,096)
投資			(7,765)			(7,099)
監管資產			(1,338)			(1,291)
其他			(52)			(46)
遞延所得税負債總額			(18,357)			(17,532)
遞延所得税資產
金融工具			271			456
虧損結轉			1,745			2,259
其他			1,798			1,723
遞延所得税資產總額			3,814			4,438
減去估值免税額			(147)			(215)
遞延所得税總資產，淨額			3,667			4,223
遞延所得税淨負債			(14,690)			(13,309)
具體內容如下：
遞延所得税資產總額			341			472
遞延所得税負債總額			(15,031)			(13,781)
遞延所得税淨負債			(14,690)			(13,309)

本集團已就若干虧損及信貸結轉以及投資之外部基準暫時差額設立估值撥備，以減少遞延所得税資產至較有可能變現之金額。

 

168

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於2023年12月31日，我們確認未動用税項虧損結轉的利益為$1.310億美元（2022年-2.110億美元），將於2030年及以後到期。

於2023年12月31日，我們確認未動用税項虧損結轉的利益為$6.410億美元（2022年-8.1億美元）在美國。未使用的税收損失結轉$0.1200億歐元(2022年--美元)0.2 10億美元）將於2024年到期，未使用的税收虧損結轉為美元6.3200億歐元(2022年--美元)7.9 十億沒有過期。

我們並無就絕大部分海外附屬公司的賬面值與其相應税基之間的差額計提遞延所得税撥備，原因為該等附屬公司的盈利擬永久再投資於其業務。因此，預計這些投資在可預見的未來不會產生所得税。投資賬面價值與其税基之間的差額主要是未匯出收益和貨幣換算調整的結果。未就海外附屬公司確認遞延税項的未匯出盈利及貨幣換算調整為$6.610億美元8.0截至2023年及2022年12月31日止期間，本集團分別錄得20億港元。如果這些收益以股息或其他形式匯出，我們可能需要繳納所得税和外國預扣税。釐定適用於該等金額的未確認遞延所得税負債金額並不實際可行。

Enbridge和我們的某些子公司在加拿大、美國和其他外國司法管轄區須納税。我們可能受到審查的重要司法管轄區包括美國(聯邦)和加拿大(聯邦、艾伯塔省和魁北克)。我們對2016至2023納税年度的加拿大税務機關和2020至2023納税年度的美國税務機關開放審查。我們目前正在審查2017至2020納税年度加拿大的所得税事宜。我們目前沒有在任何其他需要繳納所得税的重要司法管轄區接受所得税事宜的審查。

未確認的税收優惠

Year ended December 31,			2023			2022
(百萬加元)
年初未確認的税收優惠			55			76
上一年税收狀況的毛減額			(2)			(17)
外幣換算的變動			(1)			1
訴訟時效失效			(7)			(5)
年底未確認的税收優惠			45			55

 

截至2023年12月31日的未確認税收優惠，如果得到確認，將影響我們的實際所得税税率。我們預計未來12個月未確認的税收優惠不會對我們的綜合財務報表產生重大影響。

我們確認與未確認的税收優惠相關的應計利息和罰款是所得税的一個組成部分。截至2023年12月31日和2022年12月31日的兩個年度，所得税中包括的利息和罰款為1美元。1百萬美元的開銷。截至2023年12月31日和2022年12月31日，利息和罰款為$14百萬美元和美元13已經分別積累了100萬美元。

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25.  退休金和其他退休後福利

 

養老金計劃

我們贊助加拿大和美國的繳費型和非繳款型註冊固定收益和固定貢獻養老金計劃，這些計劃提供覆蓋幾乎所有員工的福利。加拿大養老金計劃為我們的加拿大員工提供固定福利和固定繳費養老金福利。美國養老金計劃為我們的美國員工提供固定收益養老金福利。我們還贊助補充性的非繳費固定收益養老金計劃，為加拿大和美國的某些員工提供非登記福利。

固定收益養老金計劃福利

固定福利養卹金計劃的應付福利是根據每個計劃參與人的服務年限和最終平均薪酬計算的。一些福利在計劃參與者退休後部分地與通脹掛鈎。我們的貢獻是根據獨立的精算估值做出的。參與人對繳費固定收益養卹金計劃的繳費是根據每個計劃參與人目前符合資格的薪酬計算的。

固定繳費養老金計劃福利

我們的繳費是根據每個計劃參與者目前合格的薪酬計算的。我們對一些固定繳款養老金計劃的繳費也是基於年齡和服務年限的。我們的固定繳款養老金福利成本等於我們需要繳納的金額。

170

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福利義務、計劃資產和資金狀況

下表詳細説明瞭我們的固定收益養老金計劃的預計福利債務、計劃資產的公允價值和記錄的資產或負債的變化：

			加拿大									我們
十二月三十一日，			2023			2022						2023			2022
(百萬加元)
預計福利債務的變化
年初的預計福利義務			3,630			4,600						1,029			1,184
服務成本			81			131						40			43
利息成本			184			127						47			24
參與者的貢獻			31			29						—			—
精算(收益)/損失1			359			(1,069)						31			(201)
已支付的福利			(193)			(187)						(76)			(94)
外幣匯率變動			—			—						(29)			77
其他			—			(1)						(6)			(4)
年底的預計福利義務2			4,092			3,630						1,036			1,029
計劃資產變動
年初計劃資產的公允價值			4,234			4,536						1,080			1,160
計劃資產實際收益/(損失)			427			(235)						78			(64)
僱主供款			27			91						5			4
參與者的貢獻			31			29						—			—
已支付的福利			(193)			(187)						(76)			(94)
外幣匯率變動			—			—						(29)			78
其他			2			—						(6)			(4)
計劃資產年終公允價值3			4,528			4,234						1,052			1,080
年末資金過剩狀況			436			604						16			51
具體內容如下：
遞延金額和其他資產			636			764						116			141
其他流動負債			(8)			(9)						(5)			(5)
其他長期負債			(192)			(151)						(95)			(85)
			436			604						16			51

1主要是由於用於衡量固定福利債務的貼現率下降(2022年--主要是由於用於衡量固定福利債務的貼現率增加)。

2我們加拿大養老金計劃的累積福利義務為$3.810億美元3.4分別截至2023年和2022年12月31日的10億美元。我們美國養老金計劃的累計福利義務為#美元。1.02023年和2022年12月31日的10億美元。

3數額為$的資產14百萬(2022年--美元)10百萬美元)和$62百萬(2022年--美元)58與我們的加拿大和美國非註冊補充養老金計劃義務相關的2000萬美元（2000萬美元）由授予人信託和拉比信託持有，根據聯邦税務法規，這些信託不受債權人限制。這些資產用於在年底時結清列入資金不足狀況的養卹金債務，但出於會計目的，這些資產不包括在計劃資產內。

171

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我們的若干退休金計劃的累計福利責任超過計劃資產的公平值。就該等計劃而言，累計福利責任及計劃資產之公平值如下：

			加拿大									我們
十二月三十一日，			2023			2022						2023			2022
(百萬加元)
累積利益義務			394			360						99			89
計劃資產的公允價值			243			218						—			—

我們的若干退休金計劃的預計福利責任超過計劃資產的公平值。 就該等計劃而言，計劃資產之預計福利責任及公平值如下：

			加拿大									我們
十二月三十一日，			2023			2022						2023			2022
(百萬加元)
預計福利義務			416			377						99			90
計劃資產的公允價值			243			218						—			—

在累計其他綜合收益中確認的金額

與我們的退休金計劃有關的税前AOCI金額如下：

			加拿大									我們
十二月三十一日，			2023			2022						2023			2022
(百萬加元)
精算淨額(損益)			51			(64)						74			40
前期服務成本			—			—						1			1
AOCI中確認的總金額1			51			(64)						75			41

1不包括與CTA相關的金額。

在全面收益中確認的淨定期收益(貸方)/成本和其他金額

與我們的養老金計劃相關的税前全面收入中確認的定期淨收益(信貸)/成本和其他金額的組成部分如下：

						加拿大												我們
截至十二月三十一日止的年度：						2023			2022			2021						2023			2022			2021
(百萬加元)
服務成本						81			131			139						40			43			44
利息成本1						184			127			101						47			24			17
計劃資產的預期回報1						(271)			(295)			(252)						(77)			(85)			(73)
精算(損益)淨額攤銷/結算1						—			8			54						(4)			—			11
攤銷/削減先前服務信貸1						—			—			—						—			(2)			—
定期淨收益(信用)/成本						(6)			(29)			42						6			(20)			(1)
確定的繳費收益成本						12			10			7						—			—			—
淨養老金(貸方)/在收益中確認的成本						6			(19)			49						6			(20)			(1)
在OCI中確認的金額：
			精算(損益)淨額攤銷/結算			—			(2)			(25)						4			—			(11)
			攤銷/削減先前服務信貸			—			—			—						—			2			—
			本年度內產生的精算(收益)/虧損淨額			115			(288)			(291)						30			(52)			(99)
在保監處確認的總金額						115			(290)			(316)						34			(50)			(110)
在全面收益中確認的總額						121			(309)			(267)						40			(70)			(111)

1在合併損益表的其他收入/(費用)項下列報。

172

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精算假設

在衡量我們的養老金計劃的預計福利義務和淨定期福利成本時所做的加權平均假設如下：

			加拿大												我們
			2023			2022			2021						2023			2022			2021
預計福利義務
貼現率			4.6		%	5.1		%	3.2		%				4.7		%	4.9		%	2.6		%
加薪幅度			3.0		%	2.9		%	2.9		%				2.6		%	2.8		%	2.8		%
現金餘額利息貸方利率			不適用			不適用			不適用						4.5		%	4.3		%	4.3		%
定期淨收益成本
貼現率			5.3		%	3.2		%	2.6		%				4.9		%	2.6		%	2.2		%
計劃資產回報率			6.5		%	6.6		%	6.2		%				7.4		%	7.4		%	7.3		%
加薪幅度			2.9		%	2.9		%	2.3		%				2.8		%	2.8		%	2.7		%
現金餘額利息貸方利率			不適用			不適用			不適用						4.3		%	4.3		%	4.3		%

其他退休後福利計劃

我們贊助有資金和無資金的固定福利OPEB計劃，這些計劃為某些符合條件的退休員工提供非繳費補充醫療、牙科、生命和醫療支出賬户福利。

福利義務、計劃資產和資金狀況

下表詳細説明瞭我們的固定福利OPEB計劃的累計退休後福利債務、計劃資產的公允價值以及記錄的資產或負債的變化：

			加拿大									我們
十二月三十一日，			2023			2022						2023			2022
(百萬加元)
退休後累計福利債務的變化
年初累計退休後福利義務			211			274						136			173
服務成本			3			4						1			1
利息成本			11			7						6			3
參與者的貢獻			—			—						5			6
精算(收益)/損失1			13			(66)						4			(37)
已支付的福利			(10)			(8)						(20)			(21)
外幣匯率變動			—			—						(3)			11
年終累計退休後福利債務			228			211						129			136
計劃資產變動
年初計劃資產的公允價值			—			—						185			201
計劃資產實際收益/(損失)			—			—						14			(21)
僱主供款			10			8						7			7
參與者的貢獻			—			—						5			6
已支付的福利			(10)			(8)						(20)			(21)
外幣匯率變動			—			—						(4)			13
計劃資產年終公允價值			—			—						187			185
年底資金過剩/(資金不足)狀況			(228)			(211)						58			49
具體內容如下：
遞延金額和其他資產			—			—						73			75
其他流動負債			(12)			(12)						—			—
其他長期負債			(216)			(199)						(15)			(26)
			(228)			(211)						58			49

1主要是由於用於衡量確定的福利債務的貼現率下降(2022年--主要是由於用於衡量福利債務的貼現率增加)。

173

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我們的某些OPEB計劃累積的福利義務超過了計劃資產的公允價值。對於這些計劃，計劃資產的累計福利義務和公允價值如下：

			加拿大									我們
十二月三十一日，			2023			2022						2023			2022
(百萬加元)
累積利益義務			228			211						78			76
計劃資產的公允價值			—			—						63			50

在累計其他綜合收益中確認的金額

與我們的OPEB計劃相關的税前AOCI金額如下：

			加拿大									我們
十二月三十一日，			2023			2022						2023			2022
(百萬加元)
淨精算收益			(82)			(101)						(96)			(102)
以前的服務積分			(1)			(1)						(22)			(30)
AOCI中確認的總金額1			(83)			(102)						(118)			(132)

1不包括與CTA相關的金額。

在全面收益中確認的淨定期收益(貸方)/成本和其他金額

與我們的OPEB計劃相關的税前全面收入中確認的定期淨收益(信貸)/成本和其他金額的組成部分如下：

			加拿大												我們
Year ended December 31,			2023			2022			2021						2023			2022			2021
(百萬加元)
服務成本			3			4			6						1			1			1
利息成本1			11			7			7						6			3			3
計劃資產的預期回報1			—			—			—						(11)			(12)			(10)
精算淨收益攤銷/結算1			(6)			(1)			—						(6)			(6)			(1)
攤銷/削減先前服務信貸1			—			—			—						(8)			(7)			(7)
淨定期收益(信貸)/在收益中確認的成本			8			10			13						(18)			(21)			(14)
在OCI中確認的金額：
精算淨收益攤銷/結算			6			1			—						6			6			1
攤銷/削減先前服務信貸			—			—			—						8			7			7
本年度內產生的精算(收益)/虧損淨額			13			(67)			(50)						—			(4)			(80)
在保監處確認的總金額			19			(66)			(50)						14			9			(72)
在全面收益中確認的總額			27			(56)			(37)						(4)			(12)			(86)

1在合併損益表的其他收入/(費用)項下列報。

在衡量我們的OPEB計劃的累計退休後福利義務和淨定期福利成本時所做的加權平均假設如下：

			加拿大												我們
			2023			2022			2021						2023			2022			2021
累計退休後福利義務
貼現率			4.6		%	5.3		%	3.2		%				4.7		%	4.9		%	2.4		%
定期淨收益成本
貼現率			5.3		%	3.2		%	2.6		%				4.9		%	2.4		%	2.0		%
計劃資產回報率			不適用			不適用			不適用						5.9		%	6.0		%	6.0		%

174

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假定的醫療成本趨勢比率

用於衡量預期福利成本的下一年假定比率如下：

			加拿大									我們1
			2023			2022						2023			2022
假設明年的醫療成本趨勢比率			4.0		%	4.0		%				4.7		%	4.7		%
假定成本趨勢將下降的比率(最終趨勢比率)			4.0		%	4.0		%				3.3		%	3.3		%
利率達到最終趨勢利率的年份			不適用			不適用						2022 - 2045			2021 - 2045

1此外，根據Enbridge Employee Services，Inc.的健康報銷賬户計劃，醫療費用將增加5.0每三年增加一次。

計劃資產

我們通過為每個計劃制定長期資產組合政策來管理養老基金的投資風險，考慮因素包括：(I)養老金計劃負債的性質；(Ii)計劃的投資期限；(Iii)計劃的持續經營和償付能力、資金狀況和現金流要求；(Iv)我們的經營環境和財務狀況以及我們承受養老金繳費波動的能力；以及(V)關於投資回報、回報的波動性和資產之間的相關性的未來經濟和資本市場前景。

計劃資產的總體預期收益率以資產分配目標為基礎，以長期預期為基礎估計收益。

計劃資產的資產配置目標和主要類別如下：

			加拿大												我們
			目標			十二月三十一日，									目標			十二月三十一日，
資產類別			分配			2023			2022						分配			2023			2022
股權證券			46.0		%	41.4		%	38.2		%				45.0		%	39.5		%	38.3		%
固定收益證券			23.2		%	29.6		%	31.7		%				20.0		%	19.4		%	20.5		%
替代方案1			30.8		%	29.0		%	30.1		%				35.0		%	41.1		%	41.2		%

1替代方案包括投資於私人債務、私人股本、基礎設施和房地產基金。基金價值乃根據直接投資於上述相關投資的基金的資產淨值計算。這些投資的價值是使用代表該計劃在基金中的所有權權益的資本賬户估算的。

175

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養老金計劃

下表概述按各公平值層級記錄的退休金計劃的計劃資產的公平值：

			加拿大															我們
			1級1			2級2			3級3			總計						1級1			2級2			3級3			總計
(百萬加元)
2023年12月31日
現金和現金等價物			227			—			—			227						8			—			—			8
股權證券4
加拿大			—			3			—			3						—			—			—			—
全球			—			1,871			—			1,871						—			416			—			416
固定收益證券4
政府			—			446			—			446						—			46			—			46
公司			—			667			—			667						—			149			—			149
替代方案5			—			—			1,290			1,290						—			—			433			433
遠期貨幣合約			—			24			—			24						—			—			—			—
按公允價值計算的養卹金計劃資產總額			227			3,011			1,290			4,528						8			611			433			1,052
2022年12月31日
現金和現金等價物			272			—			—			272						13			—			—			13
股權證券4
加拿大			—			355			—			355						—			—			—			—
全球			—			1,263			—			1,263						—			414			—			414
固定收益證券4
政府			201			435			—			636						—			87			—			87
公司			—			433			—			433						—			121			—			121
替代方案5			—			—			1,291			1,291						—			—			445			445
遠期貨幣合約			—			(16)			—			(16)						—			—			—			—
按公允價值計算的養卹金計劃資產總額			473			2,470			1,291			4,234						13			622			445			1,080

1一級資產包括相同資產在活躍市場上的報價資產。

2二級資產包括有大量可觀察到的投入的資產。

33級資產包括具有重大不可觀察投入的資產。

4養老金計劃資產包括$612000萬歐元(2022年--美元)32與關聯方持有的股權和固定收益證券投資。

5其他選擇包括投資於私人債務、私人股本、基礎設施和房地產基金。

在公允價值等級中歸類為第三級的養卹金計劃資產的公允淨值變動情況如下：

			加拿大									我們
十二月三十一日，			2023			2022						2023			2022
(百萬加元)
年初餘額			1,291			1,064						445			337
未實現和已實現損益			(41)			155						(12)			78
購貨和結算，淨額			40			72						—			30
年終餘額			1,290			1,291						433			445

176

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OPEB計劃

下表彙總了我們的美國資金OPEB計劃在每個公允價值層次結構層記錄的計劃資產的公允價值：

																		1級1			2級2			3級3			總計
(百萬加元)
2023年12月31日
現金和現金等價物																		3			—			—			3
股權證券
我們																		—			36			—			36
全球																		—			62			—			62
固定收益證券
政府																		42			3			—			45
公司																		—			12			—			12
替代方案4																		—			—			29			29
按公允價值計算的OPEB計劃資產總額																		45			113			29			187
2022年12月31日
現金和現金等價物																		2			—			—			2
股權證券
我們																		—			34			—			34
全球																		—			62			—			62
固定收益證券
政府																		46			5			—			51
公司																		—			8			—			8
替代方案4																		—			—			28			28
按公允價值計算的OPEB計劃資產總額																		48			109			28			185

1一級資產包括相同資產在活躍市場上的報價資產。

2二級資產包括有大量可觀察到的投入的資產。

33級資產包括具有重大不可觀察投入的資產。

4替代方案包括投資於私人債務、私人股本、基礎設施和房地產。

分類為公平值層級第三級之美國資助營運業務計劃資產之公平值淨額變動如下：

十二月三十一日，												2023			2022
(百萬加元)
年初餘額												28			22
未實現收益和已實現收益												1			4
購貨和結算，淨額												—			2
年終餘額												29			28

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預期福利付款

截至十二月三十一日止的年度：			2024			2025			2026			2027			2028			2029-2033
(百萬加元)
養老金
加拿大			207			213			219			224			230			1,234
我們			87			87			87			86			81			393
OPEB
加拿大			13			13			13			13			13			70
我們			16			15			14			13			12			49

 

預期僱主供款

到2024年，我們預計將貢獻約美元18百萬美元和美元5分別向加拿大和美國的養老金計劃提供100萬美元，以及13百萬美元和美元6100萬美元，分別用於加拿大和美國的OPEB計劃。

退休儲蓄計劃

除了上面討論的養老金和OPEB計劃外，我們還為美國員工提供了固定繳款員工儲蓄計劃。員工可以參與匹配繳費，其中我們匹配員工税前繳費的特定百分比，最高可達6.0每個薪資期合格薪資的百分比。截至2023年12月31日的年度，税前僱主匹配繳費成本是$33百萬(美元)302022年為100萬美元，272021年為100萬人)。

26. 租契

承租人

我們產生的運營租賃費用主要與房地產、管道、存儲和設備有關。我們的經營租約的剩餘租賃條款為1月至35截至2023年12月31日。

截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日止年度，我們產生的經營租賃費用為131百萬，$118百萬美元和美元95分別為100萬美元。經營租賃費用在綜合收益表中的經營和行政費用項下列報。

截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日止年度，為清償租賃負債而支付的經營租賃款項為129百萬，$123百萬美元和美元118分別為100萬美元。經營租賃付款在合併現金流量表中的經營活動項下列報。

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財務狀況信息補充報表

			2023年12月31日			2022年12月31日
(百萬加元，不包括租期和貼現率)
經營租約1
經營性租賃使用權資產淨額2			669			680
經營租賃負債--流動負債3			98			87
經營租賃負債--長期3			652			677
經營租賃負債總額			750			764
融資租賃
融資租賃使用權資產淨額4			287			62
融資租賃負債--流動5			19			17
融資租賃負債--長期5			264			39
融資租賃負債總額			283			56
加權平均剩餘租期
經營租約			12年份			12年份
融資租賃			31年份			5年份
加權平均貼現率
經營租約			4.5		%	4.2		%
融資租賃			5.7		%	4.4		%

1截至2023年12月31日，關聯公司ROU資產、流動租賃負債和長期租賃負債為$42百萬美元(2022年12月31日-$47百萬美元)，$5百萬美元(2022年12月31日-$5百萬美元)和$38百萬美元(2022年12月31日-$43百萬)。

2經營租賃ROU資產在綜合財務狀況表中的遞延金額和其他資產項下列報。

3流動經營租賃負債和長期經營租賃負債分別在綜合財務狀況表中的其他流動負債和其他長期負債項下列報。

4融資租賃ROU資產在合併財務狀況報表中的財產、廠房和設備淨額項下列報。

5流動融資租賃負債和長期融資租賃負債在合併財務狀況表中長期債務和長期債務的流動部分下列報。

截至2023年12月31日，我們的經營和融資租賃負債預計將到期如下：

			經營租約			金融 租約
(百萬加元)
2024			130			31
2025			120			25
2026			106			25
2027			96			18
2028			75			18
此後			459			502
未貼現的租賃付款總額			986			619
扣除計入的利息			(236)			(336)
總計			750			283

179

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出租人

我們從主要與天然氣和原油儲存和加工設施、軌道車輛和風力發電資產有關的運營租賃中獲得收入。我們的經營租約的剩餘租賃條款為3月至28截至2023年12月31日。

Year ended December 31,			2023			2022			2021
(百萬加元)
經營租賃收入			241			266			263
可變租賃收入			299			321			333
租賃總收入1			540			587			596

1租賃收入在綜合收益表中記入運輸和其他服務項下。

截至2023年12月31日，在我們作為出租人的經營租賃合同下，我們未來將收到的租賃付款如下：

			經營租約
(百萬加元)
2024			225
2025			206
2026			201
2027			199
2028			201
此後			1,612
未來的租賃費			2,644

27. 其他收入/(支出)

Year ended December 31,			2023			2022			2021
(百萬加元)
處置收益/(損失)			15			(12)			319
已實現外匯收益/(虧損)			(129)			92			126
未實現外匯收益/(虧損)			821			(1,094)			160
確定的養卹金淨額和OPEB貸項			135			239			150
其他			382			186			224
			1,224			(589)			979

28. 經營性資產和負債變動

Year ended December 31,			2023			2022			2021
(百萬加元)
應收貿易賬款和未開賬單收入			1,125			(572)			(1,030)
其他流動資產			1,278			(395)			(198)
聯屬公司應收賬款			18			17			(38)
庫存			763			(599)			(118)
遞延金額和其他資產			23			1			(195)
應付貿易款項和應計負債			(1,542)			585			652
其他流動負債			339			515			(565)
應付聯屬公司的帳款			(66)			16			52
應付利息			199			58			43
其他長期負債			174			362			(69)
			2,311			(12)			(1,466)

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29. 關聯方交易

 

關聯方交易是在正常業務過程中進行的，除非另有説明，否則按交換金額計量，交換金額是關聯方確定和商定的對價金額。

我們為幾個有重大影響的被投資人提供運輸服務，我們將其記錄為運輸和其他服務ES收入。我們還與我們幾個有重大影響的投資人買賣天然氣和原油。牛膝E收入和成本記為商品銷售和商品成本。我們簽訂了固定的運輸服務合同，以滿足我們每年的天然氣供應要求，我們將其記錄為天然氣分銷成本。

我們與受重大影響的投資對象的交易如下：

Year ended December 31,			2023			2022			2021
(百萬加元)
運輸和其他收入			169			185			237
商品銷售			—			51			20
運營和行政管理1			625			503			380
商品成本2			63			778			790
配氣成本			140			136			131

1在截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度內，我們從Seaway原油管道系統獲得的運營和行政成本為$632百萬，$495百萬美元和美元389分別為100萬美元。這些成本是一份運營合同的結果，根據該合同，我們利用Seaway原油管道系統資產的產能用於我們的液體管道業務。

2在截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度內，我們從AUX Sable Canada LP獲得的大宗商品成本為$2百萬，$571百萬美元和美元447分別為100萬美元。

從關聯公司應收的長期票據

截至2023年12月31日，來自關聯公司的應收款項包括一系列票據，總額為$54百萬(2022年--美元)752百萬）。該結餘變動主要由於自二零二三年十一月開始的ERII應收票據於綜合入賬時對銷所致。參見其他股權投資交易 部分附註13-長期投資瞭解有關海上風電設施交易的更多詳情。其餘須每季或每半年支付利息的貸款，年息由 4%至8%.從這些票據確認的利息收入共計$21百萬，$30百萬美元和美元39截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度，本集團分別錄得約人民幣100，000，000元及人民幣100，000，000元。應收聯屬公司款項計入綜合財務狀況表的遞延款項及其他資產。

181

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30.  承付款和或有事項

承諾

於2023年12月31日，我們的承擔詳述如下：

			總計			較少 比 1年			2年			3年			4年			5年			此後
(百萬加元)
購買服務、管道和其他材料，包括運輸1			11,018			4,193			1,421			1,206			1,039			996			2,163
維修協議2			473			51			52			52			53			34			231
通行權承諾3			1,328			44			45			45			45			45			1,104
總計			12,819			4,288			1,518			1,303			1,137			1,075			3,498

1包括資本和經營承諾。主要包括為我們提供不間斷的天然氣和原油運輸和儲存合同的確定能力付款；購買實物數量天然氣的合同義務；以及電力承諾。

2主要包括我們風能和太陽能資產的維護服務合同。

3我們的通行權義務主要包括在通過主題842租賃時存在的非租賃協議，當時我們選擇了一個實際的權宜之計，使我們能夠繼續我們的歷史待遇。

環境保護

我們受制於加拿大和美國聯邦、省/州和地方有關環境保護的各種法律。這些法律法規可以隨時變化，給我們施加了新的義務。

環境風險是液態碳氫化合物和天然氣管道運營固有的，Enbridge及其附屬公司有時在我們運營的不同地點承擔環境補救義務。我們通過適當的環境政策、計劃和實踐來管理這一環境風險，以最大限度地減少我們的運營可能對環境造成的任何影響。如果我們無法從保險或其他潛在責任方那裏收回環境責任的付款，我們將負責支付與我們的經營活動相關的環境事故所產生的費用。

黑貂

先前報告的NGL供應協議對手方對AuxSable提出的索賠已於二零二三年第四季度解決並終止。於2023年第三季度已就該申索確認撥備。

其他訴訟

我們及我們的附屬公司須面對日常業務過程中產生的各種其他法律及監管行動及程序，包括幹預監管程序及質疑監管批准及許可。雖然該等訴訟及法律程序的最終結果無法確定地預測，但管理層相信，該等訴訟及法律程序的解決將不會對我們的綜合財務狀況或經營業績造成重大影響。

税務事宜

我們及其附屬公司維持與不確定税務狀況有關的税務負債。雖然我們認為這些税務狀況是完全可以支持的，但如果税務當局提出質疑，在審查時可能無法完全維持。

182

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保險

我們為我們、我們的子公司和我們的某些附屬公司維持一個保險計劃，以減輕我們一定部分的風險。然而，並非我們業務中產生的所有潛在風險都是可保的，或由於可用性、高額保費和各種其他原因而由我們投保的。我們通過我們全資擁有的專屬自保保險子公司為很大一部分風險提供自我保險，這些子公司需要對索賠的頻率和嚴重性、索賠發展和和解做法以及在使用不同方法得出的估計中選擇估計損失做出某些假設和管理層判斷。我們的保險範圍也受到條款和條件、免賠額和大額免賠額或自我保險扣除額的限制，在某些情況下可能會減少或取消承保範圍。

我們的保單一般每年續期一次，根據市場狀況等因素，保費、條款、保單限額和/或免賠額可能會有很大差異。我們不能保證我們將來能夠以我們認為在商業上合理的費率或其他條件維持足夠的保險。在這種情況下，我們可以決定自行投保附加險。

如果在同一保險期內發生多起超出承保限額的可保事故，保險總承保範圍將根據我們與我們和其他子公司簽訂的保險分配協議在實體之間公平分配。

31.  擔保

 

在正常的業務過程中，我們可能會簽訂協議，對第三方和關聯公司進行賠償。我們也可能是與子公司、共同所有實體、未合併實體(如權益法被投資人)或擁有其他所有權安排的實體簽訂協議的一方，這些實體要求我們提供財務和業績擔保。財務擔保包括備用信用證、債務擔保、擔保債券和賠償。這些擔保在不同程度上涉及業績和信用風險等因素，而這些因素並未包括在我們的綜合財務狀況報表中。履約擔保要求，如果被擔保實體不履行其合同義務，如債務協議、買賣協議、建築合同和租賃，我們必須向第三方付款。

我們訂立這些安排通常是為了促進與第三方的商業交易。例如，在違反陳述、擔保或契諾、財產損失或損害、環境責任以及訴訟和或有負債等事項上，根據資產或業務的出售協議對交易對手進行賠償。我們可能會就購買或轉讓某些資產和權益之前的運營所引起的與環境問題有關的某些責任向第三方進行賠償。同樣，我們可能會向資產購買者賠償在我們擁有資產期間發生的某些税務責任、與導致買方損失的税項有關的虛假陳述或與該等資產相關的其他某些税務責任。

必須根據這些擔保和賠償履行義務的可能性在很大程度上取決於各子公司、被投資方和其他第三方的未來運營，或未來某些事件的發生。我們無法合理估計根據上述協議可能支付給第三方和關聯公司的總最高潛在金額；然而，從歷史上看，我們沒有根據擔保或賠償條款支付任何重大款項。雖然這些協議可以規定擔保或賠償義務的最大潛在風險或規定的期限，但在某些情況下，金額和期限是不受限制的。截至2023年12月31日，擔保和賠償尚未、也不可能對我們的財務狀況、財務狀況、收益、流動性、資本支出或資本資源的變化產生實質性影響。

183

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32.  季度財務數據(未經審計)

			Q1			Q2			Q3			Q4			總計
(未經審計；數百萬加元，不包括每股金額)
2023
營業收入			12,075			10,432			9,844			11,298			43,649
營業收入			2,662			2,350			1,794			1,845			8,651
收益			1,866			2,001			623			1,568			6,058
可歸屬於控股權益的收益			1,817			1,935			621			1,818			6,191
普通股股東應佔收益			1,733			1,848			532			1,726			5,839
普通股每股收益
基本信息			0.86			0.91			0.26			0.81			2.84
稀釋			0.85			0.91			0.26			0.81			2.84
2022
營業收入			15,097			13,215			11,573			13,424			53,309
營業收入/(虧損)			2,420			1,520			1,778			(540)			5,178
收益/(虧損)			2,057			607			1,383			(1,109)			2,938
可歸因於控股權益的收益/(虧損)			2,029			595			1,362			(983)			3,003
普通股股東應佔收益/虧損			1,927			450			1,279			(1,067)			2,589
每股普通股收益/虧損
基本信息			0.95			0.22			0.63			(0.53)			1.28
稀釋			0.95			0.22			0.63			(0.53)			1.28

33.  後續事件

收購RNG設施

2024年1月2日，通過一家全資美國子公司，我們收購了前六家Morrow Renewables，運營位於德克薩斯州和阿肯色州的垃圾填埋氣到RNG生產設施，總對價為$1.4億(美元)1.130億美元)，其中0.5億(美元)0.430億美元)在收盤時支付，並0.9億(美元)0.730億美元)將在兩年(收購RNG設施)。對所有人的總體考慮七設施是$1.6億(美元)1.230億美元)。收購的資產符合並推進了我們的低碳戰略。

我們將使用ASC 805規定的採購方法對RNG設施採購進行核算企業合併。收購的資產和假設負債將按收購日的估計公允價值入賬，任何剩餘金額將計入商譽。由於收購日期接近我們年度綜合財務報表的發佈日期，我們沒有對RNG設施收購進行初步會計處理。初步收購價格分配將在資產和負債估值可用後於2024年第一季度披露。

184

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項目9.會計和財務披露方面的變化和與會計師的分歧

沒有。

第9A項。控制和程序

 

披露控制和程序

披露控制和程序旨在提供合理保證，確保提交給證券監管機構的報告中要求披露的信息在加拿大和美國證券法規定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告。截至2023年12月31日，在包括首席執行官和首席財務官在內的管理層(包括首席執行官和首席財務官)的監督和參與下，對我們的披露控制和程序(如規則13a-15(E)和《交易法》下的第15d-15(E)條所定義)的設計和操作的有效性進行了評估。基於這項評估，首席執行官和首席財務官得出結論，這些披露控制和程序的設計和運作有效地確保了我們在提交給美國證券交易委員會和加拿大證券管理人的報告中要求披露的信息在要求的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告。

財務報告的內部控制

管理層財務報告內部控制年度報告

我們的管理層負責建立和維護對財務報告的適當內部控制，這一術語在美國證券交易委員會和加拿大證券管理人的規則中有定義。我們對財務報告的內部控制是在高管和財務官員的監督和參與下設計的程序，旨在為財務報告的可靠性提供合理保證，並根據美國公認會計原則為外部報告目的編制我們的財務報表。

我們對財務報告的內部控制包括以下政策和程序：

•與保存合理詳細、準確和公平地反映我們資產的交易和處置的記錄有關；

•提供必要的交易記錄，以便根據美國公認會計原則編制財務報表；以及

•就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權獲取、使用或處置我們的資產提供合理保證。

 

由於固有的侷限性，我們對財務報告的內部控制可能無法防止或發現所有錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能由於條件的變化或遵守我們的政策和程序的程度的惡化而變得不適當。

 

我們的管理層評估了截至2023年12月31日的財務報告內部控制的有效性，基於內部控制--綜合框架(2013)由特雷德韋委員會贊助組織委員會發布。基於這一評估，我們的管理層得出結論，截至2023年12月31日，我們對財務報告保持了有效的內部控制。

185

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我們截至2023年12月31日的財務報告內部控制有效性已由我們的股東任命的獨立註冊會計師事務所普華永道會計師事務所進行審計。正如他們在他們的獨立註冊會計師事務所報告它出現在第八項。 財務報表和補充數據，他們對截至2023年12月31日我們對財務報告的內部控制的有效性發表了無保留意見。

財務報告內部控制的變化

在截至2023年12月31日的三個月內，我們對財務報告的內部控制沒有實質性變化。

項目9B。其他信息

正常路線發行人投標

2023年1月4日，多倫多證券交易所批准了我們之前的NCIB，從2023年1月6日開始，2024年1月5日到期。我們之前的NCIB允許我們通過多倫多證券交易所、紐約證券交易所和其他指定交易所和替代交易系統購買、註銷至多27,938,163股Enbridge的已發行普通股，總金額高達15億美元。

高級職員及董事的交易安排

我們的某些高級管理人員和董事已經選擇並正在參與我們的涉及Enbridge股票的薪酬和福利計劃，如我們的401(K)計劃和董事薪酬計劃，並可能不時做出旨在滿足交易法規則10b5-1的正面防禦條件或可能構成非規則10b5-1交易安排(定義見S-K規則408(C)項)的選擇。

項目9C。關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露

不適用。

186

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第三部分

項目10.董事、高管和公司治理

註冊人的董事

本項目所需信息將在我們的10-K/A表格中披露，該表格將不晚於2023年12月31日後120天提交。這些信息也將在我們根據加拿大公司法和證券法要求準備的管理信息通告中披露。

註冊人的行政人員

關於執行幹事的資料載於第一部分。項目1.業務--行政人員

首席執行官和高級財務官的道德守則

本項目所需信息將在我們的10-K/A表格中披露，該表格將不晚於2023年12月31日後120天提交。這些信息也將在我們根據加拿大公司法和證券法要求準備的管理信息通告中披露。

項目11.高管薪酬

本項目所需信息將在我們的10-K/A表格中披露，該表格將不晚於2023年12月31日後120天提交。這些信息也將在我們根據加拿大公司法和證券法要求準備的管理信息通告中披露。

項目12.某些實益所有人的擔保所有權和管理層及有關股東事項

本項目所需信息將在我們的10-K/A表格中披露，該表格將不晚於2023年12月31日後120天提交。這些信息也將在我們根據加拿大公司法和證券法要求準備的管理信息通告中披露。

項目13.某些關係和相關交易，以及董事的獨立性

本項目所需信息將在我們的10-K/A表格中披露，該表格將不晚於2023年12月31日後120天提交。這些信息也將在我們根據加拿大公司法和證券法要求準備的管理信息通告中披露。

項目14.首席會計師費用和服務

本項目所需信息將在我們的10-K/A表格中披露，該表格將不晚於2023年12月31日後120天提交。這些信息也將在我們根據加拿大公司法和證券法要求準備的管理信息通告中披露。

187

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第四部分

項目15.證物和財務報表附表

(A)本年度報告第二部分所列綜合財務報表、補充財務數據和補充附表如下：

安橋：

*獨立註冊會計師事務所報告(PCAOB ID271)

**合併損益表

--全面收益表合併報表

**合併權益變動表

現金流量表：合併現金流量表

**合併財務狀況報表：

--合併財務報表附註

所有明細表都被省略，因為它們不是必需的，或者因為所需的信息已包括在合併財務報表或附註中。

(B)以下展品：

請參閲下面的“展品索引”項目16.表格10-K摘要，在此併入本項目。

項目16.表格10-K摘要

不適用。

188

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展品索引

下面列出的每個展品都是本年度報告的一部分。本文件中包含的展品以星號(“*”)指定；所有未如此指定的展品均參考先前的文件進行合併。標有“+”號的展品構成管理合同或補償計劃安排。

證物編號：						展品名稱
2.1						Dominion Energy，Inc.和Enbridge Elephant Holdings，LLC之間的買賣協議，日期為2023年9月5日(通過參考Enbridge於2023年11月3日提交的Form 10-Q的附件2.1合併)
2.2						Dominion Energy，Inc.和Enbridge鸚鵡控股公司之間的買賣協議，日期為2023年9月5日(通過參考Enbridge於2023年11月3日提交的Form 10-Q的附件2.2合併)
2.3						Dominion Energy，Inc.和Enbridge Quail Holdings，LLC之間的買賣協議，日期為2023年9月5日(通過參考Enbridge於2023年11月3日提交的Form 10-Q的附件2.3合併)
3.1						公司的延續章程，日期為1987年12月15日(參照Enbridge於2001年5月7日提交的S表格註冊聲明的附件2.1(A))
3.2						公司章程修訂證書，日期為1989年8月2日(引用2001年5月7日提交的S表格註冊聲明的附件2.1(B))
3.3						公司1992年4月30日的修訂章程(參考2001年5月7日提交的S表格註冊聲明附件2.1(C))
3.4						公司1992年7月2日的修訂章程(引用2001年5月7日提交的S表格註冊聲明附件2.1(D))
3.5						公司1992年8月6日的修訂章程(引用2001年5月7日提交的S表格註冊聲明附件2.1(E))
3.6						公司1992年12月18日的安排章程，附上1992年12月15日的安排協議(通過引用附件2.1(F)併入Enbridge於2001年5月7日提交的S-8表格的註冊聲明中)
3.7						公司修訂證書(公證證明副本)，日期為1992年12月18日(參考2001年5月7日提交的S-8表格的Enbridge註冊聲明的附件2.1(G))
3.8						公司修訂章程，日期為1994年5月5日(參考2001年5月7日提交的S表格註冊聲明附件2.1(H))
3.9						修訂證明書，日期為1998年10月7日(參照Enbridge於2001年5月7日提交的表格S-8的註冊聲明附件2.1(I))
3.10						修訂證明書，日期為1998年11月24日(參照Enbridge於2001年5月7日提交的表格S-8的註冊聲明的附件2.1(J))
3.11						修訂證明書，日期為1999年4月29日(參照Enbridge於2001年5月7日提交的表格S-8的註冊聲明附件2.1(K))
3.12						修訂證明書，日期為2005年5月5日(參照2005年8月5日提交的表格S-8的恩布里奇註冊聲明附件2.1(L))

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3.13						2011年5月11日的修訂證書(通過參考Enbridge於2017年9月23日提交的F-4表格註冊聲明的附件3.13而併入)
3.14						2011年9月28日的修訂證書(通過參考Enbridge於2017年9月23日提交的F-4表格註冊聲明的附件3.14併入)
3.15						修訂證書，日期為2011年11月21日(參考Enbridge於2017年9月23日提交的F-4表格註冊聲明的附件3.15)
3.16						修訂證書，日期為2012年1月16日(通過引用Enbridge於2017年9月23日提交的F-4表格註冊聲明的附件3.16併入)
3.17						修訂證書，日期為2012年3月27日(引用Enbridge於2017年9月23日提交的F-4表格註冊聲明的附件3.17)
3.18						修訂證書，日期為2012年4月16日(參考Enbridge於2017年9月23日提交的F-4表格註冊聲明的附件3.18)
3.19						修訂證書，日期為2012年5月17日(參考Enbridge於2017年9月23日提交的F-4表格註冊聲明的附件3.19)
3.20						修訂證書，日期為2012年7月12日(參考Enbridge於2017年9月23日提交的F-4表格註冊聲明的附件3.20)
3.21						修訂證書，日期為2012年9月11日(參考Enbridge於2017年9月23日提交的F-4表格註冊聲明的附件3.21)
3.22						修訂證書，日期為2012年12月3日(通過引用Enbridge於2017年9月23日提交的F-4表格註冊聲明的附件3.22併入)
3.23						修訂證書，日期為2013年3月25日(參考Enbridge於2017年9月23日提交的F-4表格註冊聲明的附件3.23)
3.24						修訂證書，日期為2013年6月4日(參考Enbridge於2017年9月23日提交的F-4表格註冊聲明的附件3.24)
3.25						修訂證書，日期為2013年9月25日(參考Enbridge於2017年9月23日提交的F-4表格註冊聲明的附件3.25)
3.26						修訂證書，日期為2013年12月10日(參考Enbridge於2017年9月23日提交的F-4表格註冊聲明的附件3.26)
3.27						修訂證書，日期為2014年3月10日(引用Enbridge於2017年9月23日提交的F-4表格註冊聲明的附件3.27)
3.28						修訂證書，日期為2014年5月20日(通過參考Enbridge於2017年9月23日提交的F-4表格註冊聲明的附件3.28併入)
3.29						修訂證書，日期為2014年7月15日(參考Enbridge於2017年9月23日提交的F-4表格註冊聲明的附件3.29併入)
3.30						修訂證書，日期為2014年9月19日(參考Enbridge於2017年9月23日提交的F-4表格註冊聲明的附件3.30)
3.31						修訂證書，日期為2016年11月22日(引用Enbridge於2016年12月1日提交的Form 6-K中的外國發行人報告)
3.32						修訂證書，日期為2016年12月15日(引用Enbridge於2016年12月16日提交的Form 6-K中的外國發行人報告)
3.33						修訂證書，日期為2017年7月13日(通過參考Enbridge於2017年7月13日提交的Form 6-K中的外國發行人報告而併入)

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3.34						修訂證書，日期為2017年9月25日(通過引用Enbridge於2018年2月16日提交的Form 10-K年度報告的附件3.34併入)
3.35						修訂證書，日期為2017年12月7日(通過引用Enbridge於2018年2月16日提交的Form 10-K年度報告的附件3.35併入)
3.36						修訂證書，日期為2018年2月27日(通過引用Enbridge於2018年3月1日提交的當前8-K表格報告的附件3.1併入)
3.37						修訂證書，日期為2018年4月9日(通過引用Enbridge於2018年4月12日提交的當前8-K表格報告的附件3.1併入)
3.38						修訂證書，日期為2018年4月10日(通過引用Enbridge於2018年4月12日提交的當前8-K表格報告的附件3.1併入)
3.39						證書和修訂條款，日期為2020年7月6日(通過引用Enbridge於2020年7月8日提交的當前8-K表格報告的附件3.1併入)
3.40						修訂證書，日期為2022年1月17日(通過引用Enbridge於2022年1月20日提交的8-K表格當前報告的附件3.1併入)
3.41						修訂證書，日期為2022年9月15日(通過引用Enbridge於2022年9月20日提交的8-K表格當前報告的附件3.1併入)
3.42						修訂證書，日期為2022年9月15日(通過引用Enbridge於2022年9月20日提交的8-K表格當前報告的附件3.2併入)
3.43						日期為2023年9月21日的與2023-A系列優先股有關的證書和修訂條款(通過引用Enbridge於2023年9月25日提交的8-K表格當前報告的附件3.1併入)
3.44						日期為2023年9月21日的與2023-B系列優先股有關的證書和修訂條款(通過引用Enbridge於2023年9月25日提交的8-K表格當前報告的附件3.2併入)
3.45						日期為2023年9月28日的與2023-C系列轉換優先股相關的證書和修訂條款(通過引用Enbridge於2023年10月2日提交的8-K表格當前報告的附件3.1併入)
3.46						日期為2023年9月28日的與2023-D系列轉換優先股相關的證書和修訂條款(通過引用Enbridge於2023年10月2日提交的8-K表格當前報告的附件3.2併入)
3.47						安橋一般附例第1號。(引用Enbridge於2022年2月11日提交的Form 10-K的附件3.40)
3.48						安橋附例第2號。(參考Enbridge於2014年12月5日提交的有關Form 6-K的最新報告而併入)
4.1						Enbridge Inc.和德意志銀行信託公司美洲公司之間的契約表格，日期為2005年2月25日(通過引用2005年2月4日提交的Enbridge的F-10表格註冊聲明的附件7.1併入)
4.2						Enbridge Inc.和德意志銀行信託公司美洲公司之間的第一份補充契約，日期為2012年3月1日(通過參考Enbridge於2012年5月11日提交的F-10表格註冊聲明的附件7.3併入)
4.3						Enbridge Inc.和德意志銀行信託公司美洲公司之間的第二份補充契約，日期為2016年12月19日(通過參考Enbridge於2016年12月20日提交的Form 6-K中的外國發行人報告而合併)
4.4						Enbridge Inc.和德意志銀行信託公司美洲公司之間的第三份補充契約，日期為2017年7月14日(通過參考Enbridge於2017年7月14日提交的Form 6-K外國發行者報告而合併)

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4.5						Enbridge Inc.和德意志銀行信託公司美洲公司之間的第四份補充契約，日期為2018年3月1日(通過參考Enbridge目前提交的2018年3月1日提交的Form 8-K報告合併)
4.6						安橋、Spectra Energy Partners，LP(作為擔保人)、Enbridge Energy Partners，L.P.(作為擔保人)和德意志銀行信託公司美洲公司之間的第六份補充契約，日期為2019年5月13日(通過參考Enbridge於2019年5月17日提交的S-3表格註冊聲明而合併)
4.7						Enbridge Inc.和德意志銀行信託公司美洲公司之間的第七份Indenture補充契約，日期為2020年7月8日(通過參考Enbridge於2020年7月8日提交的Form 8-K當前報告的附件4.1併入)
4.8						Enbridge Inc.和德意志銀行信託公司美洲公司之間的第八份Indenture補充契約，日期為2021年6月28日(通過參考Enbridge於2021年6月28日提交的Form 8-K當前報告的附件4.4併入)
4.9						Enbridge Inc.和德意志銀行信託公司美洲公司之間的第九份契約補充契約，日期為2022年9月20日(通過引用Enbridge於2022年9月20日提交的8-K表格當前報告的附件4.1併入)
4.10						Enbridge Inc.和德意志銀行信託公司美洲公司之間的第十份契約補充契約，日期為2022年9月20日(通過參考Enbridge於2022年9月20日提交的8-K表格當前報告的附件4.2併入)
4.11						Enbridge Inc.和德意志銀行信託公司美洲公司之間的第11份補充契約，日期為2023年9月25日(通過參考Enbridge於2023年9月25日提交的8-K表格當前報告的附件4.1併入)
4.12						Enbridge Inc.和德意志銀行信託公司美洲公司之間的第12份補充契約，日期為2023年9月25日(通過引用Enbridge於2023年9月25日提交的8-K表格當前報告的附件4.2併入)
4.13						Enbridge Inc.和加拿大ComputerShare Trust Company之間的股東權利計劃協議，日期為1995年11月9日，並於2023年5月3日修訂和重新簽署(通過參考Enbridge於2023年5月4日提交的8-K表格當前報告的附件4.1併入)
4.14			*			根據經修訂的《證券交易法》第12節登記的證券説明
						根據S-K條例第601(B)(4)(3)項，省略了界定註冊人及其附屬公司長期債務證券持有人權利的某些文書。註冊人特此承諾，如提出請求，將向美國證券交易委員會提供任何此類文書的副本。
10.1						恩布里奇管道公司2011年7月1日的競爭性收費結算（通過參考Enbridge於2018年2月16日提交的表格10-K年度報告的附件10.1合併）
10.2						Enbridge Energy Partners，L. P.和US Bank National Association作為受託人於2019年1月22日簽訂的第十六份補充契約（通過引用併入Enbridge於2019年1月24日提交的表格8-K當前報告的附件4.1）
10.3						2019年1月22日，Enbridge Energy Partners，L. P. Enbridge Inc.和美國銀行全國協會，作為受託人（通過引用併入Enbridge於2019年1月24日提交的表格8-K當前報告的附件4.2）
10.4						Spectra Energy Partners，LP和Enbridge Inc.於2019年1月22日簽訂的第七份補充契約。和富國銀行，國家協會，作為受託人（通過引用併入附件4.3 Enbridge的當前報告的表格8-K提交2019年1月24日）

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10.5						Spectra Energy Partners，LP和Enbridge Inc.於2019年1月22日簽訂的第八份補充契約。和富國銀行，國家協會，作為受託人（通過引用併入附件4.4 Enbridge的當前報告的表格8-K提交2019年1月24日）
10.6						Spectra Energy Partners，LP和Enbridge Energy Partners，L. P.於2019年1月22日簽訂的子公司擔保協議（通過引用併入Enbridge於2019年1月24日提交的表格8-K的當前報告的附件4.5）
10.7			+			高管就業協議格式（2014年前）（通過引用納入2018年2月16日提交的Enbridge 10-K表格年度報告的附件10.2）
10.8			+			行政人員就業協議（2014-2016）的形式（通過引用納入附件10.3 Enbridge的表格10-K年度報告提交2018年2月16日）
10.9			+			高管就業協議（2017年）的形式（通過引用納入附件10.4 Enbridge的表格10-K年度報告提交2018年2月16日）
10.10			+			Enbridge Employee Services，Inc.之間的高管僱傭協議威廉T。Yardley，2018年7月25日（通過引用併入2018年7月27日提交的Enbridge表格8-K的附件10.1）
10.11			+			與Enbridge Employee Services，Inc.簽訂的高管就業協議（2022年）（通過引用併入2022年7月29日提交的Enbridge表格10-Q的附件10.1）
10.12			+			與Enbridge Employee Services，Inc.簽訂的高管就業協議（2023年）（通過引用併入Enbridge於2023年3月20日提交的表格8-K修正案2的當前報告的附件10.1）
10.13			+			賠償協議格式（2015年）（董事或高級職員）（通過引用併入2019年2月15日提交的Enbridge 10-K表格年度報告的附件10.11）
10.14			+			Enbridge Inc. 2019年長期激勵計劃（通過參考Enbridge股東年度會議附表14 A的Enbridge委託聲明附錄A（文件編號001-15254）於2019年3月27日提交）
10.15			+			關於Enbridge Inc. 2019年長期激勵計劃限制性股票單位授予通知和限制性授予單位獎勵協議（股份結算）-保留獎勵版本（通過參考2022年11月30日提交的Enbridge 8-K的附件99.1合併）
10.16			+			關於Enbridge Inc. 2019年長期激勵計劃股票期權授予通知和股票期權獎勵協議（2021年）（通過引用併入2021年5月7日提交的Enbridge表格10-Q的附件10.1）
10.17			+			關於Enbridge Inc. 2019年長期激勵計劃績效股票單位授予通知和績效股票單位獎勵協議（2021年）（通過引用併入2021年5月7日提交的Enbridge表格10-Q的附件10.2）
10.18			+			關於Enbridge Inc. 2019年長期激勵計劃限制性股票單位授予通知和限制性股票單位獎勵協議（2021年股份結算）（通過參考2021年5月7日提交的Enbridge表格10-Q的附件10.3合併）
10.19			+			關於Enbridge Inc. 2019年長期激勵計劃限制性股票單位授予通知和限制性股票單位獎勵協議（2021年現金結算）（通過參考2021年5月7日提交的Enbridge表格10-Q的附件10.4合併）
10.20			+			關於Enbridge Inc. 2019年長期激勵計劃限制性股票單位-能源營銷人員授予通知和限制性股票單位獎勵協議（2021年）（通過參考2021年5月7日提交的Enbridge表格10-Q的附件10.5合併）
10.21			+			關於Enbridge Inc. 2019年長期激勵計劃股票期權授予通知和股票期權獎勵協議（2020年）（通過參考2020年5月7日提交的Enbridge表格10-Q的附件10.1合併）

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10.22			+			關於Enbridge Inc. 2019年長期激勵計劃績效股票單位授予通知和績效股票單位獎勵協議（2020年）（通過參考2020年5月7日提交的Enbridge表格10-Q的附件10.2合併）
10.23			+			關於Enbridge Inc. 2019年長期激勵計劃限制性股票單位授予通知和限制性股票單位獎勵協議（2020年股份結算）（通過參考2020年5月7日提交的Enbridge表格10-Q的附件10.3合併）
10.24			+			關於Enbridge Inc. 2019年長期激勵計劃限制性股票單位授予通知和限制性股票單位獎勵協議（2020年現金結算）（通過參考2020年5月7日提交的Enbridge表格10-Q的附件10.4合併）
10.25			+			關於Enbridge Inc. 2019年長期激勵計劃股票期權授予通知和股票期權獎勵協議（通過引用併入2019年5月10日提交的Enbridge表格10-Q的附件10.4）
10.26			+			關於Enbridge Inc. 2019年長期激勵計劃績效股票單位授予通知和績效股票單位獎勵協議（通過參考2019年5月10日提交的Enbridge表格10-Q的附件10.5合併）
10.27			+			關於Enbridge Inc. 2019年長期激勵計劃限制性股票單位授予通知和限制性股票單位獎勵協議（通過參考2019年5月10日提交的Enbridge表格10-Q的附件10.6合併）
10.28			+			關於Enbridge Inc. 2019年長期激勵計劃限制性股票單位-能源營銷人員授予通知和限制性股票單位獎勵協議（通過參考2019年5月10日提交的Enbridge表格10-Q的附件10.7合併）
10.29			+			關於Enbridge Inc. 2019年長期激勵計劃限制性股票單位授予通知和限制性股票單位獎勵協議-保留獎勵版本（通過引用併入2019年8月2日提交的Enbridge表格10-Q的附件10.8）
10.30			+			Enbridge Inc.激勵股票期權計劃（2007年），經修訂和重述（2011年）（通過引用併入2018年2月16日提交的Enbridge 10-K表格年度報告的附件10.13）
10.31			+			Enbridge Inc.激勵股票期權計劃（2007年），經修訂和重述（2011年和2014年）（通過引用併入2018年2月16日提交的Enbridge 10-K表格年度報告的附件10.14）
10.32			+			Enbridge Inc.激勵股票期權計劃（2007年），修訂版（通過參考2018年2月16日提交的Enbridge 10-K表格年度報告附件10.15合併）
10.33			+			Enbridge Inc. 2023年2月8日發佈的董事薪酬計劃，自2023年1月1日起生效（通過引用併入2023年5月5日提交的Enbridge表格10-Q的附件10.1）
10.34			+			Enbridge Inc. 2021年2月9日的董事薪酬計劃，2021年4月1日生效（通過引用併入2021年5月7日提交的Enbridge表格10-Q的附件10.6）
10.35			+			Enbridge Inc.董事薪酬計劃日期為2020年2月11日，生效日期為2020年1月1日（通過引用併入2020年7月29日提交的Enbridge表格10-Q的附件10.1）
10.36			+			Enbridge Inc. 2018年2月14日修訂的董事薪酬計劃，自2019年2月12日起生效（通過引用併入2019年5月10日提交的Enbridge表格10-Q的附件10.2）
10.37			+			Enbridge Inc. 2018年2月14日發佈的董事薪酬計劃，自2018年1月1日起生效（通過引用合併為2018年5月10日提交的Enbridge表格10-Q的附件10.3）

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10.38			+			Enbridge Inc.董事薪酬計劃，2015年11月3日，2016年1月1日生效（通過引用合併為2018年2月16日提交的Enbridge 10-K表格的附件10.16）
10.39			+*			Enbridge Inc.短期激勵計劃（經修訂和重述，自2023年1月1日起生效）
10.40			+			Enbridge Inc.短期激勵計劃（經修訂和重述，自2019年1月1日起生效）（通過引用併入2019年5月10日提交的Enbridge表格10-Q的附件10.1）
10.41			+			Enbridge補充養老金計劃，自2018年1月1日起修訂和重新發布(通過引用併入Enbridge於2018年5月10日提交的Form 10-Q季度報告的附件10.1)
10.42			+			Enbridge美國僱員補充養老金計劃(自2005年1月1日起修訂和重訂)(通過引用Enbridge於2018年2月16日提交的Form 10-K年度報告的附件10.20併入)
10.43			+			Enbridge美國僱員補充養老金計劃修正案1和修正案2(自2005年1月1日起修訂和重新啟動)(通過引用Enbridge於2018年2月16日提交的Form 10-K年度報告的附件10.21而併入)
10.44			+			Enbridge美國僱員補充養老金計劃第三修正案(自2005年1月1日起修訂和重新確定)(通過參考Enbridge於2018年5月10日提交的Form 10-Q季度報告的附件10.2而併入)
10.45			+			Enbridge美國僱員補充養老金計劃第四修正案(自2005年1月1日起修訂和重新提出)(通過引用Enbridge於2023年2月10日提交的Form 10-K年度報告的附件10.42併入)
10.46			+			Enbridge美國僱員補充養老金計劃第五修正案(自2005年1月1日起修訂和重新確定)(通過引用Enbridge於2023年2月10日提交的Form 10-K年度報告的附件10.43併入)
10.47			+			SPECTRUM能源公司董事節支計劃，經修訂和重述(通過引用Enbridge於2018年2月16日提交的Form 10-K年度報告的附件10.22併入)
10.48			+			SPECTRUM能源公司高管節約計劃，經修訂和重述(通過引用Enbridge於2018年2月16日提交的Form 10-K年度報告的附件10.23併入)
10.49			+			經修訂和重述的SPECTRUM能源高管現金餘額計劃(通過引用Enbridge於2018年2月16日提交的Form 10-K年度報告的附件10.24併入)
10.50			+			對Spectra Energy Corp高管節約計劃、Spectra Energy Corp高管現金餘額計劃和Spectra Energy Corp 2007年長期激勵計劃的綜合修正案，日期為2014年6月20日(通過引用Enbridge於2018年2月16日提交的Form 10-K年度報告的附件10.25納入)
10.51			+			根據Spectra Energy Corp 2007長期激勵計劃(通過引用Enbridge於2018年2月16日提交的Form 10-K年度報告附件10.28併入)的Spectra Energy Corp股票期權協議(非限定股票期權)(2016)
10.52			+			SPECTRUM Energy Corp 2007年長期激勵計劃(經修訂和重述)(通過引用Enbridge於2018年2月16日提交的Form 10-K年度報告的附件10.32併入)

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10.53			+			Spectra Energy Corp高管節約計劃第二修正案(自2012年5月1日起修訂和重啟)(通過引用Enbridge於2018年2月16日提交的Form 10-K年度報告的附件10.36納入)
10.54			+			Spectra Energy Corp高管現金餘額計劃第二修正案(自2012年5月1日起修訂和重啟)(通過引用Enbridge於2018年2月16日提交的Form 10-K年度報告的附件10.37納入)
21.1			*			註冊人的子公司
22.1			*			附屬擔保人
23.1			*			普華永道有限責任公司同意
24.1						授權書(載於年報簽署頁)
31.1			*			根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條進行的認證。
31.2			*			根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條進行的認證。
32.1			*			根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18章第1350條的認證。
32.2			*			根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18章第1350條的認證。
97.1			*			安橋。強制追回錯誤獎勵薪酬的追回政策
101			*			為合併財務報表和附註設置的內聯XBRL文件。本年度報告表格10-K第II部分第8項“財務報表和補充數據”
104			*			封面交互日期文件-封面XBRL標籤嵌入內聯XBRL文檔(包含在附件101中)。

196

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簽名

 

授權委託書

以下簽名的每個人任命Reginald D.Hedgebeth、Patrick R.Murray和Karen K.L.Uehara，以及他們中的任何一人，作為他們真正和合法的事實代理人和代理人，並有充分的替代權力，以他或她的名義、地點和替代，以任何和所有身份，以表格10-K簽署本Enbridge年度報告的任何和所有修正案，並將該修正案連同其中的所有證物和與此相關的所有其他文件提交給證券交易委員會。授予上述實名律師和代理人以及他們每一人充分的權力和權力，以完全按照他或她本人可能或將親自做的所有意圖和目的，作出和執行每一項必要和必要的行為和事情，並在此批准和確認所有上述事實代理人和代理人或他們中的任何一人，可以合法地作出或導致根據本條例作出的事情。

根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已正式授權下列簽署人代表其簽署本報告。

安橋。
(註冊人)
日期：			2024年2月9日			發信人：			/S/格雷戈裏·L·伊貝爾
									格雷戈裏·L·伊貝爾
									總裁與首席執行官

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根據1934年證券交易法的要求，本報告已於2024年2月9日由以下人員代表註冊人並以指定身份簽署。

/S/格雷戈裏·L·伊貝爾						/S/帕特里克·R·默裏
格雷戈裏·L·伊貝爾						帕特里克·R·默裏
總裁與首席執行官						常務副總裁兼首席財務官
(首席行政主任)						(首席財務官)
/S/梅麗莎·M·拉福格						/S/帕梅拉·L·卡特
梅麗莎·M·拉福奇						帕梅拉·L·卡特
高級副總裁先生兼首席會計官						董事會主席
(首席會計主任)
/S/馬揚克(Mike)M.Ashar						/S/高迪·E·班尼斯特
馬揚克(Mike)M.阿沙爾						高迪·E·班尼斯特
董事						董事
/S/蘇珊·M·坎寧安						/s/ Jason B.幾
蘇珊·M·坎寧安						傑森灣幾
董事						董事
/S/特蕾莎·S·馬登						/S/曼吉特·米哈斯
特蕾莎·S·馬登						曼吉特米哈斯
董事						董事
/S/史蒂芬·S·波洛茲						/S/S.Jane Rowe
斯蒂芬·S·波洛茲						S·簡·羅
董事						董事
撰稿S/丹·C·塔徹						/S/史蒂文·W·威廉姆斯
丹·C·塔徹						史蒂文·威廉姆斯
董事						董事

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