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美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格10-Q
(標記一)
☒根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條規定的季度報告
截至本季度末2021年9月30日
或
☐根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告
對於從中國到中國的過渡期。

佣金文件編號001-04321
Coinbase全球公司
(註冊人的確切姓名載於其章程)
特拉華州46-4707224
(註冊成立或組織的國家或其他司法管轄區)(國際税務局僱主身分證號碼)
不適用不適用
(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)
不適用
註冊人的電話號碼，包括區號
不適用
(前姓名、前地址和前財政年度，如果自上次報告以來發生變化)
根據該法第12(B)條登記的證券：
每個班級的標題交易代碼註冊的每個交易所的名稱
A類普通股，每股面值0.00001美元錢幣納斯達克全球精選市場
用複選標記表示註冊人是否：(1)在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)，(1)已提交1934年《證券交易法》第13條或第15(D)條要求提交的所有報告；以及(2)在過去90天內一直遵守此類提交要求。是  ☒* ☐  
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。.是  ☒* ☐ 
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。(勾選一項)：
大型加速文件服務器 ☐加速文件管理器
 ☐
非加速文件服務器   ☒規模較小的報告公司 ☐
新興成長型公司 ☐
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。 ☐

用複選標記表示登記人是否為空殼公司(如該法第12b-2條所界定)。是 ☐* ☒

截至2021年11月2日，註冊人的A類普通股流通股數量為155,243,470註冊人發行的B類普通股數量為59,961,149.


目錄
頁面
第一部分-財務信息
項目1.財務報表
4
簡明綜合資產負債表
4
簡明綜合業務報表
5
簡明綜合全面收益表
6
簡明合併可轉換優先股及股東權益變動表
7
現金流量表簡明合併報表
9
簡明合併財務報表附註
11
項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析
45
項目3.關於市場風險的定量和定性披露
68
項目4.控制和程序
70
第II部分--其他資料
項目1.法律訴訟
71
第1A項。風險因素
72
第二項股權證券的未經登記的銷售和收益的使用
136
項目3.高級證券違約
137
項目4.礦山安全信息披露
137
項目5.其他信息
137
項目6.展品
138
簽名
140



1

關於前瞻性陳述的特別説明
本10—Q表格季度報告包含前瞻性陳述。本10—Q表格季度報告中包含的所有陳述，除歷史事實陳述外，包括有關我們未來經營業績和財務狀況、我們的業務策略和計劃、市場增長以及我們未來經營目標的陳述，均為前瞻性陳述。“相信”、“可能”、“將”、“估計”、“潛在”、“繼續”、“預期”、“打算”、“預期”、“可能”、“將”、“項目”、“計劃”、“目標”以及類似表述旨在識別前瞻性陳述。
本季度報告中關於Form 10-Q的前瞻性陳述包括但不限於以下陳述：
•我們未來的財務業績，包括我們對淨收入、運營費用以及實現和保持未來盈利能力的預期；
•我們的商業計劃和有效管理我們增長的能力；
•預期趨勢、增長率和我們業務、加密經濟以及我們運營所在市場的挑戰；
•我們的產品和服務被市場接受；
•未來行動的信念和目標；
•我們有能力維持、擴大和進一步滲透我們現有的客户基礎；
•我們有能力開發新的產品和服務並發展業務，以應對不斷變化的技術、客户需求和競爭壓力；
•我們對與第三方關係的期望；
•我們維護、保護和提高知識產權的能力；
•我們繼續在國際上擴張的能力；
•市場競爭加劇的影響，以及我們有效競爭的能力；
•未來對互補公司、產品、服務或技術的收購或投資，以及我們成功整合這些公司或資產的能力；
•我們有能力遵守目前在美國和國際上適用於我們業務的法律和法規；
•經濟和行業趨勢、預期增長或趨勢分析；
•收入、收入成本和毛利率的趨勢；
•運營費用的趨勢，包括技術和開發費用、銷售和營銷費用以及一般和行政費用，以及對這些費用佔收入百分比的預期；
•我們的關鍵業務指標用於評估我們的業務、衡量我們的業績、確定影響我們業務的趨勢並做出戰略決策；
•與上市公司相關的費用增加；以及
•關於我們未來運營、財務狀況、前景和業務戰略的其他聲明。
2

我們提醒您，上述列表可能不包含本季度報告中關於Form 10-Q的所有前瞻性陳述。
您不應依賴前瞻性陳述作為對未來事件的預測。本季度報告中的前瞻性陳述主要基於我們目前對未來事件和趨勢的預期和預測，我們認為這些事件和趨勢可能會影響我們的業務、財務狀況、經營業績和前景。這些前瞻性聲明中所述事件的結果受風險、不確定性和其他因素的影響，包括標題為： 風險因素以及本季度報告10-Q表中的其他部分。此外，我們的運營環境競爭激烈，變化迅速。新的風險和不確定性不時出現，我們無法預測所有可能對本10-Q表格季度報告中包含的任何前瞻性陳述產生影響的風險和不確定性。我們不能向您保證前瞻性陳述中反映的結果、事件和情況將會實現或發生，實際結果、事件或情況可能與此類前瞻性陳述中所描述的大不相同。
我們或任何其他人都不對這些前瞻性陳述的準確性和完整性承擔責任。此外，本季度報告中關於Form 10-Q的前瞻性陳述僅涉及截至作出陳述之日的事件。我們沒有義務更新本Form 10-Q季度報告中所作的任何前瞻性陳述，以反映本Form 10-Q季度報告日期之後的事件或情況，或反映新信息或意外事件的發生，除非法律另有要求。我們可能無法實際實現我們的前瞻性聲明中披露的計劃、意圖或預期，您不應過度依賴我們的前瞻性聲明。我們的前瞻性陳述並不反映我們未來可能進行的任何收購、合併、處置、重組、合資企業、合作伙伴關係或投資的潛在影響。
此外，“我們相信”的聲明和類似的聲明反映了我們對相關主題的信念和意見。這些陳述是基於截至本季度報告10-Q表格之日向我們提供的信息，雖然我們認為這些信息構成了此類陳述的合理基礎，但此類信息可能是有限或不完整的，我們的陳述不應被解讀為表明我們已對所有可能獲得的相關信息進行了詳盡的調查或審查。這些陳述本質上是不確定的，告誡投資者不要過度依賴這些陳述。
3


第一部分財務信息
項目1.財務報表
Coinbase全球公司
簡明綜合資產負債表
(單位為千，面值數據除外)
(未經審計)
9月30日，十二月三十一日，
20212020
資產
流動資產：
現金和現金等價物$6,352,775 $1,061,850 
受限現金30,884 30,787 
客户託管資金8,956,966 3,763,392 
USDC92,107 48,938 
應收賬款和貸款，扣除備抵237,131 189,471 
應收所得税94,689 — 
預付費用和其他流動資產105,165 39,510 
流動資產總額15,869,717 5,133,948 
持有的加密資產833,763 316,094 
租賃使用權資產105,583 100,845 
財產和設備，淨額55,632 49,250 
商譽567,420 77,212 
無形資產，淨額142,183 60,825 
其他非流動資產879,973 117,240 
總資產$18,454,271 $5,855,414 
負債、可轉換優先股和股東權益
流動負債：
應付客户的託管資金$8,807,978 $3,849,468 
應付賬款和應計費用290,471 85,111 
加密資產借款445,172 271,303 
租賃負債，流動31,854 25,270 
其他流動負債39,684 15,703 
流動負債總額9,615,159 4,246,855 
非流動租賃負債81,602 82,508 
長期債務3,382,185 — 
其他非流動負債14,828 — 
總負債13,093,774 4,329,363 
承付款和或有事項(附註17)
可轉換優先股，$0.00001票面價值；500,000和126,605分別於2021年9月30日和2020年12月31日授權的股票；零和112,878分別於2021年9月30日和2020年12月31日發行和發行的股份；總清算優先權為$0及$578,750分別於2021年9月30日和2020年12月31日
— 562,467 
股東權益：
A類普通股，$0.00001票面價值；10,000,000和267,640分別於2021年9月30日和2020年12月31日授權的股票；153,701和12,204於二零二一年九月三十日及二零二零年十二月三十一日已發行及發行在外之股份，
1 — 
B類普通股，$0.00001票面價值；500,000和208,4142021年9月30日和2020年12月31日授權的股票；59,961和60,904於二零二一年九月三十日及二零二零年十二月三十一日已發行及發行在外之股份，
1 — 
額外實收資本1,850,711 231,024 
累計其他綜合(虧損)收入(432)6,256 
留存收益3,510,216 726,304 
股東權益總額5,360,497 963,584 
總負債、可轉換優先股和股東權益$18,454,271 $5,855,414 
附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。
4
Coinbase全球公司
簡明綜合業務報表
(單位為千，每股數據除外)
(未經審計)
截至三個月
9月30日，		九個月結束
9月30日，
2021202020212020
收入：
淨收入$1,234,736 $286,663 $4,864,727 $644,076 
其他收入77,172 28,694 476,254 48,293 
總收入1,311,908 315,357 5,340,981 692,369 
運營費用：
交易費用197,251 36,766 766,743 85,568 
技術與發展356,264 73,319 831,950 181,234 
銷售和市場營銷105,395 11,977 419,117 33,281 
一般和行政242,642 71,433 612,068 182,379 
其他營業費用(淨額)118,548 20,357 556,857 27,541 
總運營費用1,020,100 213,852 3,186,735 510,003 
營業收入291,808 101,505 2,154,246 182,366 
其他費用(收入)，淨額20,948 (1,211)17,839 5,935 
未計提所得税準備的收入270,860 102,716 2,136,407 176,431 
所得税撥備(受益於)(135,240)21,417 (647,505)30,899 
淨收入$406,100 $81,299 $2,783,912 $145,532 
普通股股東的淨收入：
基本信息$402,343 $17,437 $2,241,790 $41,012 
稀釋$405,340 $20,505 $2,338,407 $48,046 
普通股股東每股淨收益：
基本信息$1.92 $0.25 $13.58 $0.61 
稀釋$1.62 $0.23 $11.19 $0.55 
加權平均普通股股份，用於計算普通股股東每股淨收益：
基本信息209,604 68,981 165,045 67,653 
稀釋250,536 90,708 209,052 88,140 
附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。
5
Coinbase全球公司
簡明綜合全面收益表
(單位：千)
(未經審計)
截至三個月
9月30日，		九個月結束
9月30日，
2021202020212020
淨收入$406,100 $81,299 $2,783,912 $145,532 
其他綜合(虧損)收入：
折算調整，税淨額(3,206)2,844 (6,688)3,320 
綜合收益$402,894 $84,143 $2,777,224 $148,852 

附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。
6
Coinbase全球公司
簡明合併可轉換優先股及股東權益變動表
(單位：千)
(未經審計)
截至2021年9月30日的三個月
可轉換優先股額外實收資本累計其他綜合收益(虧損)留存收益
普通股
股票金額股票金額總計
2021年7月1日的餘額— $— 209,876 $2 $1,516,533 $2,774 $3,104,116 $4,623,425 
在行使股票期權時發行普通股，扣除回購— — 2,964 — 43,221 — — 43,221 
基於股票的薪酬費用— — — — 264,941 — — 264,941 
發行權益工具作為企業合併的對價— — 211 — 77,482 — — 77,482 
在結算RSU和受限普通股時發行普通股，扣除被扣留的股份— — 611 — (51,466)— — (51,466)
綜合損失— — — — — (3,206)— (3,206)
淨收入— — — — — — 406,100 406,100 
2021年9月30日的餘額— $— 213,662 $2 $1,850,711 $(432)$3,510,216 $5,360,497 

截至2020年9月30日的三個月
可轉換優先股額外實收資本累計其他綜合(虧損)收入留存收益
普通股
股票金額股票金額總計
2020年7月1日餘額114,959 $564,697 67,102 $— $115,141 $(245)$468,220 $583,116 
在行使股票期權時發行普通股，扣除回購— — 345 — 2,388 — — 2,388 
基於股票的薪酬費用— — — — 16,180 — — 16,180 
轉換優先股(2,081)(2,230)2,081 — 2,230 — — 2,230 
企業合併中發行權益工具作為對價— — 1,304 — 31,349 — — 31,349 
發行普通股以解決或有對價— — 691 — 16,205 — — 16,205 
綜合收益— — — — — 2,844 — 2,844 
淨收入— — — — — — 81,299 81,299 
2020年9月30日的餘額112,878 $562,467 71,523 $— $183,493 $2,599 $549,519 $735,611 
附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。
7
Coinbase全球公司
簡明合併可轉換優先股及股東權益變動表
(單位：千)
(未經審計)
截至2021年9月30日的9個月
可轉換優先股額外實收資本累計其他綜合收益(虧損)留存收益
普通股
股票金額股票金額總計
2021年1月1日的餘額112,878 $562,467 73,108 $— $231,024 $6,256 $726,304 $963,584 
在行使股票期權時發行普通股，扣除回購— — 22,257 — 181,025 — — 181,025 
基於股票的薪酬費用— — — — 559,652 — — 559,652 
發行權益工具作為企業合併的對價— — 3,891 — 509,379 — — 509,379 
轉換優先股(112,878)(562,467)112,878 2 562,465 — — 562,467 
因行使認股權證而發行股份— — 412 — 433 — — 433 
在結算RSU和受限普通股時發行普通股，扣除被扣留的股份— — 1,116 — (103,136)— — (103,136)
購買有上限的呼叫— — — — (90,131)— — (90,131)
綜合損失— — — — — (6,688)— (6,688)
淨收入— — — — — — 2,783,912 2,783,912 
2021年9月30日的餘額— $— 213,662 $2 $1,850,711 $(432)$3,510,216 $5,360,497 

截至2020年9月30日的9個月
可轉換優先股額外實收資本累計其他綜合(虧損)收入留存收益
普通股
股票金額股票金額總計
2020年1月1日的餘額114,959 $564,697 66,994 $— $93,820 $(721)$403,987 $497,086 
在行使股票期權時發行普通股，扣除回購— — 453 — 1,323 — — 1,323 
基於股票的薪酬費用— — — — 38,566 — — 38,566 
轉換優先股(2,081)(2,230)2,081 — 2,230 — — 2,230 
企業合併中發行權益工具作為對價— — 1,304 — 31,349 — — 31,349 
發行普通股以解決或有對價— — 691 — 16,205 — — 16,205 
綜合收益— — — — — 3,320 — 3,320 
淨收入— — — — — — 145,532 145,532 
2020年9月30日的餘額112,878 $562,467 71,523 $— $183,493 $2,599 $549,519 $735,611 
附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。
8
Coinbase全球公司
現金流量表簡明合併報表
(單位：千)
(未經審計)
九個月結束
9月30日，
20212020
經營活動的現金流
淨收入$2,783,912 $145,532 
將淨收入與業務活動提供的現金淨額進行調整
折舊及攤銷40,633 22,385 
減值費用234,023 8,352 
基於股票的薪酬費用558,157 37,800 
交易損失和壞賬準備14,816 (2,388)
財產和設備處置損失361 — 
遞延所得税(572,044)7,637 
未實現匯兑損失16,084 6,207 
非現金租賃費用27,151 18,366 
(收益)投資虧損(14,209)397 
或有對價的公允價值變動(924)3,281 
加密資產的已實現收益(125,822)(15,609)
作為收入收到的加密資產(661,254)(46,892)
用於支付費用的加密資產465,157 20,421 
衍生工具公允價值收益(23,823)(10,995)
攤銷債務貼現和發行成本2,420 — 
經營性資產和負債變動情況：
USDC(56,710)36,696 
應收賬款和應收貸款37,244 (8,859)
所得税，淨額(95,756)43,805 
其他資產(26,331)(28,190)
應付客户的託管資金4,938,326 616,517 
應付賬款和應計費用194,290 12,192 
租賃負債(18,899)(18,286)
其他負債19,909 (2,542)
經營活動提供的淨現金7,736,711 845,827 
投資活動產生的現金流
購置財產和設備(1,628)(7,500)
出售財產和設備所得收益31 — 
資本化的內部使用軟件開發成本(15,507)(6,265)
企業合併，扣除收購現金後的淨額(39,405)33,615 
購買投資(251,118)(4,950)
購買集結的勞動力(24,000)— 
投資結算所得收益— 303 
購買持有的加密資產(1,479,091)(274,385)
處置所持有的加密資產1,268,801 289,045 
已發放貸款(169,325)— 
償還貸款的收益66,827 — 
投資活動提供的現金淨額(用於)(644,415)29,863 
附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。
9
Coinbase全球公司
現金流量表簡明合併報表
(單位：千)
(未經審計)
九個月結束
9月30日，
20212020
融資活動產生的現金流
在行使股票期權時發行普通股，扣除回購174,949 1,971 
與股權獎勵的股份淨額結算有關的已支付税款(103,136)— 
根據員工股票購買計劃收到的收益11,532 — 
因行使認股權證而發行股份433 — 
發行可轉換優先票據，淨額1,403,753 — 
優先票據的發行，淨額1,976,011 — 
購買有上限的呼叫(90,131)— 
短期借款收益20,000 — 
融資活動提供的現金淨額3,393,411 1,971 
現金、現金等價物和限制性現金淨增加10,485,707 877,661 
匯率對現金的影響(1,111)(18,118)
期初現金、現金等價物和限制性現金4,856,029 1,784,417 
現金、現金等價物和受限現金，期末$15,340,625 $2,643,960 
現金、現金等價物和限制性現金包括：
現金和現金等價物$6,352,775 $766,262 
受限現金30,884 36,317 
客户託管資金8,956,966 1,841,381 
現金總額、現金等價物和受限現金$15,340,625 $2,643,960 
補充披露現金流量信息
在此期間支付的所得税現金$53,426 $21,623 
計入經營租賃負債的金額的經營現金流出$16,781 $22,483 
非現金投融資活動補充附表
未結清的財產和設備購買$974 $2,501 
以經營性租賃義務換取的使用權資產$26,672 $2,146 
為企業合併支付的非現金對價$535,989 $39,887 
以非現金代價購買加密資產和投資$4,940 $112 
借入的加密資產$292,635 $62,914 
借入的加密資產用加密資產償還$59,348 $— 
附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。
10
Coinbase全球公司
簡明合併財務報表附註
(未經審計)

1.    業務性質
Coinbase，Inc.成立於2012年。2014年4月，隨着公司重組，Coinbase，Inc.成為Coinbase Global，Inc.的全資子公司(連同其合併子公司，即“公司”)。
該公司在全球開展業務，是加密經濟端到端金融基礎設施和技術的領先供應商。該公司為零售用户提供加密經濟的主要金融賬户，為機構提供具有深厚流動性的最先進市場，用於交易加密資產，以及生態系統合作伙伴的技術和服務，使他們能夠構建基於加密的應用程序，並安全地接受加密資產作為支付。
2020年5月，公司成為遠程優先公司。因此，公司沒有設立總部。
2.    重要會計政策摘要
列報依據和合並原則
隨附的本公司中期簡明綜合財務報表未經審核。這些未經審計的簡明綜合財務報表是根據美國公認會計原則(“GAAP”)編制的，與經審計的綜合財務報表在相同的基礎上編制，管理層認為反映了公司截至2021年9月30日的簡明綜合資產負債表的公允報表、截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月的簡明綜合經營業績以及截至2021年9月30日和2020年9月30日的九個月的簡明綜合現金流量表所必需的所有調整，只包括正常的經常性調整。截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月的未經審計的簡明綜合經營結果不一定表明全年或任何其他時期的預期結果。
這些未經審計的簡明綜合財務報表應與經審計的綜合財務報表以及公司於2021年4月14日根據修訂的1933年證券法(“招股説明書”)第424(B)條向證券交易委員會提交的最終招股説明書(“招股説明書”)中包括的説明一併閲讀。
此等隨附未經審核簡明綜合財務報表包括本公司及其附屬公司之賬目。本公司之附屬公司為本公司直接或間接持有超過50%投票權或行使控制權之實體。本公司若干附屬公司的呈列基準不同於公認會計原則。就該等未經審核簡明綜合財務報表而言，該等附屬公司之呈列基準轉換為公認會計原則。所有公司間賬目及交易均已於合併時抵銷。
披露的重大會計政策或最近的會計聲明沒有變化。附註2.主要會計政策摘要除下文所述者外，.
重新分類
若干前期金額已重新分類，以符合本期呈列方式。這些重新分類對公司先前報告的合併淨收入沒有影響。
11
Coinbase全球公司
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
預算的使用
根據公認會計原則編制簡明綜合財務報表要求管理層在公司簡明綜合財務報表及其附註中作出估計和假設。
重大估計和假設包括確定當期和遞延所得税的確認、計量和估值；已發行股票獎勵的公允價值；無形資產的使用年限；財產和設備的使用年限；長期資產的減值；公司的增量借款利率；收購的資產和在業務合併中承擔的負債的公允價值，包括或有對價安排；衍生工具和相關對衝的公允價值；長期債務的公允價值；以及損失準備金。
由於風險和不確定性，實際結果和結果可能與管理層的估計和假設不同。如果這些估計與實際結果之間存在重大差異，公司的精簡綜合財務報表將受到影響。本公司根據過往經驗及相信合理的其他各種假設作出估計，而這些假設的結果構成對資產及負債賬面值作出判斷的基礎。
企業合併
在企業合併中收購的業務的結果從收購之日起包括在公司的簡明綜合財務報表中。收購會計導致被收購企業的資產和負債在收購日按其估計公允價值入賬。取得的資產和承擔的負債的任何超過公允價值的對價均確認為商譽。本公司產生的與收購有關的成本在簡明綜合經營報表中確認為一般費用和行政費用。
本公司使用其最佳估計和假設對收購日收購的有形和無形資產以及承擔的負債進行公允價值分配。該公司的估計本身就是不確定的，需要加以改進。
在自收購之日起最長為一年的計量期內，如果該價值之前並未最終確定，本公司可對收購的這些有形和無形資產及承擔的負債的公允價值進行調整，並與商譽進行相應的抵銷。此外，不確定的税務狀況及與税務相關的估值免税額於收購日初步計入與業務合併有關的項目。本公司繼續收集關於收購之日存在的事實和情況的信息，並按季度重新評估這些估計和假設，並記錄對本公司初步估計商譽的任何調整，前提是本公司在計量期內。於計價期結束或收購資產或承擔負債的公允價值最終釐定後(以先到者為準)，其後的任何調整均記入本公司的簡明綜合經營報表。

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簡明合併財務報表附註
(未經審計)
應收賬款和貸款及壞賬準備
應收賬款和貸款是按要求或在固定或可確定的日期收取現金的合同權利，並在公司的資產負債表上確認為資產。應收賬款和貸款包括在途客户應收賬款、交易後信用應收賬款、託管費收入、應收貸款、應收利息和其他應收賬款。
在途客户應收款項指第三方支付處理器及銀行就客户交易進行的結算。在途應收款一般在交易日期後一至兩個營業日內收到。該公司建立了基於撤回的限制，以防止客户在付款結算之前將加密資產撤回到外部區塊鏈地址，以減少潛在損失。在某些司法管轄區，在途客户應收款項符合監管要求的流動資產，以履行本公司在託管資金項下應付客户的直接義務。
交易後信貸應收款是交付給信貸合格客户的加密資產的到期資金，通常在交易日期後三個工作日內收到。交易後信用應收賬款使客户能夠立即投資於加密資產，而無需預先為他們的交易提供資金。
應收保管費收入指本公司因向客户提供專用安全冷藏解決方案而賺取及應收的費用。這筆費用是以託管資產每日價值的合同百分比為基礎的，按月收取。該等託管費收入計入簡明綜合經營報表的淨收入。
應收貸款指向零售用户及機構作出的貸款。這些貸款以這些用户在公司平臺上的加密資產錢包中持有的加密資產作抵押。應收貸款其後按攤銷成本計量。
本公司根據預期信用損失確認應收賬款呆賬準備。於釐定預期信貸虧損時，本公司考慮過往虧損經驗、應收款項結餘賬齡及所持任何抵押品之公平值。就應收貸款而言，本公司應用抵押品維持撥備可行權宜方法。倘有抵押品短缺，且並無合理預期借款人將補充有關短缺，本公司將就該等貸款確認信貸虧損。
信用風險集中
本公司的現金、現金等價物、限制性現金、客户保管資金、應收賬款和貸款可能受到信貸集中風險的影響。現金、現金等價物、受限制現金和客户保管資金存放於信貸質量高的金融機構。該公司將現金、現金等價物和客户賬户主要投資於高流動性、高評級的無保險工具。本公司還可能有超過聯邦存款保險公司保險限額的金融機構存款餘額250，000美元。該公司還在加密貨幣交易場所持有現金，並對這些加密貨幣交易場所進行定期評估，作為其風險管理流程的一部分。
該公司持有美元92.1百萬美元和美元48.9截至2021年9月30日和2020年12月31日，分別為1.2億美元硬幣(USDC)。相關的美元計價資產由發行人代表USDC持有人在美國受監管的金融機構中確認。
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簡明合併財務報表附註
(未經審計)
截至2021年9月30日，公司沒有客户佔公司應收賬款和貸款的10%以上。截至2020年12月31日，兩家客户佔公司應收賬款和貸款的10%以上。一位客户的法定票面金額為$45.0於2020年12月31日前向其平臺賬户轉賬2.5億美元，但公司尚未通過收取款項的方式結算交易。該公司已經發放了$20.5 截至2020年12月31日，向第二個客户支付了1000萬美元的交易後信貸。由於這些客户已經或正在向其投資組合轉移資金，金額等於或超過所購買的加密資產，該公司沒有記錄可疑賬户的備抵。
截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司沒有支付處理商或銀行合作伙伴佔應收賬款和貸款的10%以上。在截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月內，沒有客户的收入佔總收入的10%以上。
最近的會計聲明
最近採用的會計公告
2020年8月5日，財務會計準則委員會(FASB)發佈了會計準則更新版第2020-06號，有轉換和其他選擇權的債務（子主題470—20）和實體自有股權中的衍生品和套期保值合同（子主題815—40） (“ASU 2020-06”)。ASU 2020-06通過取消某些要求將可轉換債務工具分離為債務部分和股權或衍生工具的分離模式，簡化了某些具有負債和股權特徵的金融工具的會計處理，包括可轉換工具和實體自身股權合同。ASU 2020-06從美國GAAP中刪除了(1)具有現金轉換功能的可轉換債券和(2)具有有益轉換功能的可轉換工具的分離模式。在通過ASU 2020-06之後，實體將不會在股權中單獨提出此類債務中嵌入的轉換特徵。相反，實體將把可轉換債務工具完全作為債務入賬，並將可轉換優先股完全作為優先股入賬(即作為單一記賬單位)，除非(1)可轉換工具包含需要根據ASC 815作為衍生工具進行區分的特徵，或(2)可轉換工具是以相當高的溢價發行的。ASU 2020-06還擴大了對可轉換工具的披露要求，並簡化了受修訂影響的稀釋每股收益計算指導的領域。根據ASU 2020-06，實體必須對所有可轉換工具適用IF轉換法和兩級法中稀釋程度較高的一種；庫存股方法不再適用。ASU 2020-06消除了實體克服股份結算推定的能力，因此，發行人可以根據發行人的選擇以現金或股票的任何組合進行結算的可轉換債務的發行人在計算稀釋每股淨收益時必須使用IF-轉換法和兩級法中更具攤薄程度的方法，後者通常比庫存股方法下的股份淨結算更具攤薄作用。ASU 2020-06在2021年12月15日之後開始的中期和年度期間有效，允許提前採用。公司於2021年1月1日提前採用ASU 2020-06。採納這項新指引對本公司的綜合財務報表並無影響，因為本公司在2021年第二季度發行2026年可換股票據之前並無現有可換股票據，詳情如下。此外，本公司連同其A類普通股於納斯達克全球精選市場直接上市(“直接上市”)而轉換為普通股的已發行可轉換優先股並不包含任何有益的轉換功能。公司的2026年可轉換票據按照這一新的指導原則入賬。看見附註9.負債以獲取更多信息。
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簡明合併財務報表附註
(未經審計)
2019年12月18日，FASB發佈了會計準則更新號2019—12， 所得税：簡化所得税的會計核算作為其總體簡化舉措的一部分，以降低適用會計準則的成本和複雜性，同時保持或提高向財務報表用户提供的信息的有用性。除其他事項外，新指引簡化了期內税項分配，並降低了中期期間有年初至今虧損的所得税會計處理的複雜性。本公司於二零二一年一月一日採納該準則。採納該準則對本公司的綜合財務報表並無重大影響。
2018年8月29日，FASB發佈了會計準則更新號2018—15， 無形商譽和內部使用軟件（子主題350—40）—客户對服務合同雲計算安排中產生的實施成本的核算它使對作為服務合同的託管安排中發生的實施費用的核算與對根據會計準則編纂(“ASC”)350-40開發或獲得內部使用軟件而發生的實施費用的核算相一致，以便確定哪些成本應資本化並確認為資產，哪些成本應支出。該公司於2021年1月1日採用預期過渡方法採用該標準。該準則的採用並未對公司的綜合財務報表產生實質性影響。
2016年6月16日，FASB發佈了會計準則更新第2016-13號，金融工具—信用損失（主題326），金融工具信用損失的計量（“ASU 2016—13”），這將顯著改變實體將如何計量大多數金融資產和某些其他工具的信貸虧損，這些工具並非按公允價值計量且其變動計入淨收益。ASU 2016—13以攤銷成本計量的工具的“預期虧損”模式取代了“已發生虧損”方法。就可供出售債務證券而言，實體將須記錄撥備，而非減少賬面值，如現時在非暫時性減值模式下所做的。該準則亦簡化已購入信貸減值債務證券及貸款之會計模式。本公司於二零二一年一月一日採用經修訂追溯法採納該準則。採納該準則對本公司的綜合財務報表並無重大影響，原因是本公司的應收款項為完全抵押或屬短期性質，因此較不易承受長期信貸損失的風險和不確定性。
3.    收購
2021年收購
野牛步道
於2021年2月8日，本公司收購Bison Trails所有已發行及已發行普通股及購股權，從而完成對Bison Trails Co.(“Bison Trails”)的收購。Bison Trails是一家平臺即服務公司，在多個網絡上向託管人、交易所和基金提供一套易於使用的區塊鏈基礎設施產品和服務。
在收購之前，公司持有Bison Trails的少數股權，這筆股份被計入成本法投資。根據ASC 805，企業合併，此次收購作為收購方式下分階段實現的業務合併入賬。因此，成本法投資於收購日重新計量為公允價值。本公司在釐定先前持有的成本法投資的公允價值時考慮了多個因素，包括與出售股東磋商的價格及可比公司的當前交易倍數。根據這一分析，公司確認了一筆$8.8於收購日期，於簡明綜合經營報表內計入其他開支（收入）淨額。
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(未經審計)
購買代價乃根據所收購有形及無形資產及所承擔負債於收購日期之估計公平值分配至所收購有形及無形資產及所承擔負債，而超出部分則記錄為商譽，預期該等商譽概無可扣税。由於本公司於計量期間（直至收購日期起計一年）繼續評估若干結餘、估計及假設，故購買代價至資產及負債的最終分配仍在進行中。於計量期間內所收購資產及所承擔負債之公平值之任何變動可能導致商譽作出調整。
收購中轉讓的初步代價總額為美元457.3百萬，包括以下內容(以千為單位)：
公司普通股$389,314 
之前在收購日持有的權益10,863 
現金28,726 
更換野牛步道選項28,365 
購買總對價$457,268 
購買對價中包括496,434本公司A類普通股的股份，受彌償抑制。這些股份將被釋放 18在交易結束日期之後的幾個月內。
於收購日期，經營業績及所收購資產及所承擔負債之臨時公平值已計入簡明綜合財務報表。 下表概述採用成本法所收購資產及所承擔負債的估計公平值（千）：
現金和現金等價物$12,201 
持有的加密資產5,177 
應收賬款和貸款，扣除備抵2,323 
預付費用和其他流動資產122 
無形資產39,100 
商譽404,167 
其他非流動資產1,221 
租賃使用權資產808 
總資產465,119 
應付賬款和應計費用2,446 
租賃負債808 
其他負債4,597 
總負債7,851 
取得的淨資產$457,268 

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(未經審計)
下表列出了購置的可識別無形資產的構成及其截至購置之日的估計使用壽命(除年份數據外，以千計)：
公允價值購置時的使用壽命(年)
發達的技術$36,000 3
正在進行的研究和開發(“IPR&D”)1,200 不適用
用户羣1,900 3
無形資產將在其各自的使用年限內按直線攤銷，用於已開發技術的技術和開發費用以及用於用户基礎的一般和管理費用。一旦研發作為內部開發的軟件投入使用，知識產權研發的攤銷將在技術和開發費用中確認。管理層在釐定無形資產的公允價值時作出重大判斷，當中涉及使用有關發展成本及利潤、重建客户關係的成本、市場參與利潤及機會成本的估計及假設。
採購總成本為$3.7與收購有關的支出為100萬歐元，已確認為支出，並計入簡明綜合經營報表中的一般和行政支出。
其他收購
截至2021年9月30日止九個月內，本公司亦完成三其他個別並不重要的收購，但綜合起來就是重大的。在每一次收購中，該公司都收購了被收購方所有已發行和已發行的普通股和股票期權。
每次收購的總購買對價均按收購日期的估計公允價值分配給所收購的有形和無形資產以及承擔的負債，超出部分計入商譽。對於每一項收購，收購對價在資產和負債中的最終分配仍在進行中，因為公司在計量期內(從每項收購的各自收購日期起至多一年)繼續評估某些餘額、估計和假設。在計價期間收購的資產和承擔的負債的公允價值的任何變化都可能導致商譽的調整。
在這些收購中轉移的初步對價總額為$135.7百萬，包括以下內容(以千為單位)：
本公司普通股-已發行$51,760 
公司普通股--待發行39,940 
現金27,795 
應付現金412 
或然代價安排15,752 
購買總代價合計$135,659 
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(未經審計)
總購買代價包括 160,840將發行的公司A類普通股六個月在各自的收購日期之後。這些股份在收購日的公允價值計入額外實收資本。另外，39,663包括在總購買對價中的公司A類普通股已發行或將發行的股票受到賠償扣留的限制。這些股份將在15和18在每筆交易結束日期之後的幾個月內。
總購買對價還包括在其中一項收購中商定的或有對價安排的原始估計公允價值。或有對價包括二不同的部分。第一批已結清一年在截止日期之後，並可能導致交付最多75,534如果在截止日期後的第一年內實現了特定的收入目標，公司的A類普通股。第二部分已結清兩年在截止日期之後，並可能導致交付最多另一個75,534如果在截止日期後的第二年內實現了特定的收入目標，公司的A類普通股。對於每一批，收入目標將根據自截止日期以來比特幣(“BTC”)和以太(“ETH”)合併市值的變化進行調整。為解決或有對價安排而發行的公司A類普通股總數將根據未達到指定收入目標的確認收入的比例向下調整。
或有對價安排計入其他非流動負債，並須按公允價值計量，而公允價值變動則透過其他開支(收入)淨額確認。
截至收購日，經營業績以及收購資產和承擔的負債的暫定公允價值已計入簡明綜合財務報表。下表彙總了使用基於成本的方法假設的資產和負債的估計公允價值合計(以千計)：
現金和現金等價物$4,915 
應收賬款，扣除備抵後的淨額57 
預付費用和其他流動資產209 
無形資產46,100 
商譽86,041 
總資產137,322 
應付賬款和應計費用281 
其他負債1,382 
總負債1,663 
取得的淨資產$135,659 
購買總對價超過所購入的有形和可識別無形資產淨值的部分記為商譽#美元。86.01000萬美元，其中77.1根據初值，預計將有1.8億美元可在美國税收目的下扣除。商譽的平衡主要歸因於聚集的勞動力、市場存在、協同效應以及使用購買的技術來開發未來的產品和技術。

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(未經審計)
下表列出了購置的可識別無形資產的構成及其截至購置之日的估計使用壽命(除年份數據外，以千計)：
公允價值購置時的使用壽命(年)
發達的技術33,700 2.7
用户羣1,000 2.5
正在進行的研究和開發1,600 不適用
客户關係9,800 5
無形資產將在其各自的使用年限內按直線攤銷，用於已開發技術的技術和開發費用以及用於客户關係和用户基礎的一般和行政費用。一旦研發作為內部開發的軟件投入使用，知識產權研發的攤銷將在技術和開發費用中確認。管理層在釐定無形資產的公允價值時作出重大判斷，當中涉及使用有關發展成本及利潤、重建客户關係的成本、市場參與利潤及機會成本的估計及假設。這些估值納入了歸類為3級的重大不可觀察投入。
採購總成本為$3.5與這些其他收購有關的支出為100萬歐元，確認為支出，並計入簡明綜合經營報表中的一般和行政支出。本公司還與被收購方的主要員工簽訂了僱傭協議，其中包括基於股票的薪酬安排。連同這些協議，公司確認了#美元。3.2收購日的百萬薪酬支出包括在技術和開發費用中。向這些有歸屬條件的關鍵員工提供的基於股票的薪酬安排將在未來期間確認為薪酬支出。看見注14.基於股票的薪酬，瞭解有關發放給員工的股票薪酬的更多詳細信息。
2020年收購
Tagomi
於二零二零年七月三十一日，本公司完成收購Tagomi Holdings，Inc.。（“田芥”），收購田芥所有已發行和流通的普通股和股票期權。Tagomi是一家加密資產的機構經紀公司，提供端到端經紀解決方案，以迎合複雜的交易者和機構。Tagomi運營着一個先進的交易平臺，該平臺彙集了多個交易場所的流動性，以提供高效的定價、算法交易、一系列主要服務（包括延遲結算、法定貨幣和加密資產的借貸），以及靈活的賬户層次結構和操作流程，以滿足機構客户的需求。
收購轉讓之總代價為$41.8百萬，包括以下內容(以千為單位)：
公司普通股$30,589 
更換Tagomi期權和認股權證760 
現金1,906 
預先存在的應收賬款的結算8,537 
購買總對價$41,792 
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(未經審計)
下表概述於收購日期所收購資產及所承擔負債之公平值（千）：
現金和現金等價物$13,777 
客户託管資金19,837 
持有的加密資產5,687 
應收賬款和貸款，扣除備抵5,795 
預付費用和其他流動資產633 
無形資產7,350 
商譽22,516 
其他非流動資產1,611 
總資產77,206 
應付客户的託管資金20,787 
應付賬款和應計費用5,953 
密碼借用8,674 
總負債35,414 
取得的淨資產$41,792 


購買代價超出所收購有形及可識別無形資產淨值公平值之差額入賬列作商譽，22.51000萬美元，這是不能在税收方面扣除的。商譽餘額主要歸因於市場存在、協同效應以及使用購買的技術來開發未來的產品和技術。
下表列出了購置的可識別無形資產的構成及其截至購置之日的估計使用壽命(除年份數據外，以千計)：
公允價值購置時的使用壽命(年)
發達的技術$6,600 3
客户關係400 5
許可證350 不定

所開發的技術、客户關係和許可證分別代表Tagomi的交易平臺、與客户的現有關係和所持有的匯款人許可證的估計公允價值。購置費用共計1.1與收購有關的支出為100萬歐元，已確認為支出，並計入簡明綜合經營報表中的一般和行政支出。
本公司一名關聯方為田芥的先前股權持有人，因收購事項，有權收取最多 264,527公司A類普通股的股份。

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(未經審計)
4.    收入
收入確認
公司通過以下步驟從與客户的合同中確定收入確認：
•與客户簽訂的一份或多份合同的標識；
•確定合同中的履行義務；
•交易價格的確定；
•將交易價格分配給合同中的履行義務；以及
•在公司履行履約義務時或在履行義務時確認收入。
收入在承諾的商品或服務的控制權轉移給客户時確認，金額反映了公司預期有權換取這些商品或服務的對價。本公司主要通過在平臺上收取交易費來獲得收入。
下表為本公司按收入來源分列的收入(單位：千)：
截至三個月
9月30日，		九個月結束
9月30日，
2021202020212020
淨收入
交易收入
零售，淨額$1,021,967 $262,624 $4,305,088 $588,451 
機構，淨額67,689 13,280 255,529 31,308 
總交易收入1,089,656 275,904 4,560,617 619,759 
訂閲和服務收入
區塊鏈獎勵81,490 3,246 131,056 7,408 
託管費收入31,468 4,803 86,616 10,594 
賺取競選收入15,172 1,531 43,230 1,640 
利息收入8,389 536 18,190 3,285 
其他訂閲和服務收入8,561 643 25,018 1,390 
訂閲和服務總收入145,080 10,759 304,110 24,317 
淨收入合計1,234,736 286,663 4,864,727 644,076 
其他收入
加密資產銷售收入76,742 28,403 475,065 45,961 
公司利息和其他收入430 291 1,189 2,332 
其他收入合計77,172 28,694 476,254 48,293 
總收入$1,311,908 $315,357 $5,340,981 $692,369 
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(未經審計)
交易收入
零售交易收入指從主要為個人的客户賺取的交易費用，而機構交易收入指從機構客户賺取的交易費用，如對衝基金、家族辦公室、主要交易公司和機構平臺上的金融機構。
該公司的服務由單一履約義務組成，即當客户在平臺上購買、出售或轉換加密資產時，提供加密資產匹配服務。即，本公司為客户之間交易的代理人，並按淨額基準就賺取的費用呈列收入。
釐定本公司為客户之間交易的委託人或代理人時須作出判斷。本公司根據其是否控制加密資產之前提供給客户（毛）或是否通過安排平臺上的其他客户向客户提供加密資產（淨）作為代理人，以毛或淨額為基礎評估收入的呈列方式。本公司在向買方轉讓之前不控制所提供的加密資產，不存在與加密資產相關的庫存風險，並且不負責加密資產的履行。該公司也不會為加密資產設定價格，因為價格是平臺確定的市場利率。因此，該公司作為代理人，促進客户從另一個客户購買加密資產的能力。
該公司認為其履行義務已履行，並在交易進行時確認收入。與客户的合同通常是無限期的，任何一方都可以終止，而不會受到終止處罰。因此，合同是在交易級別定義的，不會超出已提供的服務範圍。
該公司在交易層面收取費用。交易價格由交易手續費表示，根據交易量計算，並根據支付類型和交易價值而變化。客户在本公司平臺上執行的加密資產購買或銷售交易基於分級定價，分級定價主要由特定歷史期間處理的交易量驅動。該公司的結論是，這種基於數量的定價方法不構成未來材料權利，因為折扣處於通常提供給具有類似數量的客户類別的範圍內。交易費是在交易執行時向客户收取的。在某些情況下，交易費可按加密資產收取，收入根據收到的加密資產數額和交易時加密資產的公允價值計量。
交易價格包括可能無法從客户手中收回的交易手續費沖銷收入減少的估計。當客户出於各種原因對在其信用卡或銀行賬户上處理的交易提出異議，並在公司處理交易後尋求沖銷費用時，就會發生這種沖銷。這些金額是根據公司有權獲得的最有可能的對價金額進行估計的。所有估計都是基於歷史經驗和公司當時的最佳判斷，在一定程度上很可能不會發生已確認收入的重大逆轉。所有可變對價估計數都會定期重新評估。交易總價分配給單一履約義務。雖然公司確認交易手續費沖銷是淨收入的減少，但與這些相同交易沖銷相關的密碼資產損失包括在交易費用中。

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區塊鏈獎勵
該公司通過各種區塊鏈協議在加密資產中產生收入。這些區塊鏈協議，或組成協議網絡的參與者，獎勵在區塊鏈上執行各種活動的用户，如參與利害關係證明網絡和其他共識算法。該公司認為自己是與區塊鏈網絡進行交易的主體，因此提供以毛為基礎賺取的區塊鏈獎勵。區塊鏈獎勵主要包括公司通過在網絡上創建或驗證區塊來參與具有利害關係證明共識算法的網絡的賭注收入。作為參與這些網絡的協商一致機制的交換，公司以網絡的本地令牌的形式獲得獎勵。每個塊的創建或驗證都是一項性能義務。收入在區塊創建或驗證完成時確認，獎勵被轉移到公司控制的數字錢包中。收入是根據收到的令牌數量和合同開始時令牌的公允價值來衡量的。
託管費收入
該公司向客户提供專用的安全冷藏解決方案，並根據託管資產每日價值的合同百分比收取費用。這筆費用按月收取。這些合同通常有一項履約義務，在合同期限內提供和履行，因為客户同時獲得和消費服務的好處。客户可以隨時終止合同，不會招致任何處罰。客户在提供服務的月份的最後一天開具賬單，金額在三十天收到發票的日期。應收客户保管費收入（扣除備抵）為美元18.51000萬美元和300萬美元4.4分別截至2021年9月30日和2020年12月31日。在所列任何期間，針對這些費用確認的津貼都不是實質性的。
賺取競選收入
該公司為加密資產發行者（客户）提供了一個平臺，與公司的零售用户互動，並通過使用教育工具、視頻和教程向他們傳授新的加密資產。作為完成任務的交換，如觀看視頻或下載應用程序，零售用户可能有資格從加密資產發行者接收加密資產。本公司是交付加密資產的代理人。該公司根據分配給用户的加密資產數量從加密資產發行者那裏賺取佣金。
利息收入和公司利息及其他收入
本公司於若干第三方銀行持有客户託管資金及現金及現金等價物，賺取利息。本公司亦根據收益分享安排及發放予零售及機構用户的貸款賺取利息收入。利息收入採用利息法計算，不屬於主題606— 與客户簽訂合同的收入。從客户託管資金、收入分享和貸款中賺取的利息包括在訂閲和服務收入中的利息收入中。現金和現金等價物賺取的利息包括在公司利息和其他收入中，在其他收入中。
其他訂閲和服務收入
其他訂閲和服務收入主要包括Coinbase Cloud的收入，其中包括押注應用程序和基礎設施服務，以及訂閲許可證的收入。一般來説，這些與客户簽訂的合同包含一項履約義務，可以有可變和非現金對價，並在提供服務的時間點或期間內履行。

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(未經審計)

其他收入
其他收入包括出售加密資產以及公司利息和其他收入。作為對客户的便利，公司可定期使用公司為運營目的持有的自己的加密資產來完成客户交易。該公司在出售給客户之前保管和控制加密資產，並在出售給客户的過程中記錄收入。因此，本公司將出售的總價值計入其他收入，將加密資產的成本計入其他營運費用，淨額計入精簡綜合經營報表內。用於實現客户交易的加密資產的成本為$68.61000萬美元和300萬美元27.4截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月分別為400萬美元和300萬美元433.81000萬美元和300萬美元45.5截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月分別為3.5億美元。
關聯方交易
本公司的某些董事、執行官和主要所有者，包括直系親屬，都是本公司平臺的用户。向這些用户收取的費用的條款並不比在相同或類似情況下向非關聯第三方一般提供的條款更優惠。本公司與關聯方確認收入為美元7.71000萬美元和300萬美元0.8截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月分別為400萬美元和300萬美元21.01000萬美元和300萬美元1.8截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月分別為3.5億美元。截至2021年9月30日和2020年12月31日，關聯方應收款項為美元3.31000萬美元和300萬美元0.6分別為2.5億美元和2.5億美元。
按地理位置劃分的收入
下表為按地區分類的收入，按客户所在地或預訂地點（如適用）（千）：
截至三個月
9月30日，		九個月結束
9月30日，
2021202020212020
美國$1,003,999 $244,055 $4,339,899 $524,423 
世界其他地區(1)
307,909 71,302 1,001,082 167,946 
*總收入*$1,311,908 $315,357 $5,340,981 $692,369 
__________________
(1)沒有其他國家的收入超過總收入的10%。

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(未經審計)
5.    應收帳款及貸款
扣除津貼後的應收賬款和貸款構成如下(以千計)：
9月30日，十二月三十一日，
20212020
在途客户應收賬款$58,355 $90,571 
貿易後應收賬款2,205 66,326 
應收保管費收入19,757 4,636 
應收貸款(1)
109,317 6,790 
利息和其他應收款64,474 23,309 
壞賬準備(2)
(16,977)(2,161)
扣除備抵後的應收賬款和貸款總額$237,131 $189,471 
__________________
(1)持有作為抵押品的抵押品的公平值超過截至二零一九年十二月三十一日的未償還應收貸款。 2021年9月30日2020年12月31日，所以 不是津貼被記錄。
(2)包括交易損失準備金2000美元12.3百萬美元和美元1.3百萬，截至2021年9月30日及2020年12月31日。

應收貸款
本公司向零售用户和機構發放貸款。截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司已發放貸款，未償還餘額為$109.3百萬美元和美元6.8分別為100萬美元。截至2021年9月30日和2020年12月31日，貸款的相關應收利息為#美元。0.631000萬美元和300萬美元0.04分別為2.5億美元和2.5億美元。
貸款金額以借款人在公司平臺上的加密資產錢包中持有的加密資產作抵押。本公司無權使用該等抵押品，除非借款人拖欠貸款。 該公司的信貸風險嚴重有限， 不是已就該等應收貸款作出撥備。應收貸款按攤銷成本計量。貸款的賬面價值接近其公允價值。截至2021年9月30日和2020年12月31日，有不是應收貸款逾期。
6.    商譽和無形資產
商譽
下表反映了商譽賬面金額的變化(以千為單位)：
截至2021年9月30日的9個月
截至2020年12月31日的年度
期初餘額$77,212 $54,696 
因業務合併而增加的業務490,208 22,516 
期末餘額$567,420 $77,212 
曾經有過不是於期初或期末就商譽確認減值。
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(未經審計)
無形資產
無形資產包括以下各項（單位：千人，年份數據除外）：
截至2021年9月30日總賬面金額累計攤銷無形資產，淨額加權平均剩餘使用壽命(年)
攤銷無形資產
已獲得的發達技術$88,708 $(26,087)$62,621 2.24
用户羣2,997 (735)2,262 2.00
客户關係76,391 (24,247)52,144 4.04
競業禁止協議2,402 (1,041)1,361 2.84
集結的勞動力24,000 (3,255)20,745 1.73
正在進行的研究和開發(1)
2,800 — 2,800 不適用
活生生的無限無形資產
域名250 — 250 不適用
持有的加密資產833,763 — 833,763 不適用
總計$1,031,311 $(55,365)$975,946 
(1)一旦技術投入使用，攤銷就開始了。預計知識產權研發的有用壽命為3好幾年了。


截至2020年12月31日總賬面金額累計攤銷無形資產，淨額加權平均剩餘使用壽命(年)
攤銷無形資產
已獲得的發達技術$20,708 $(13,024)$7,684 2.09
客户關係66,591 (15,771)50,820 4.58
商號30 (30)— 0
競業禁止協議2,402 (681)1,721 3.58
活生生的無限無形資產
域名250 — 250 不適用
許可證350 — 350 不適用
持有的加密資產316,094 — 316,094 不適用
總計$406,425 $(29,506)$376,919 
無形資產攤銷費用為#美元。12.3百萬美元和美元27.5截至2021年9月30日的三個月和九個月分別為100萬美元。無形資產攤銷費用為#美元。4.3百萬美元和美元12.2截至2020年9月30日的三個月和九個月分別為100萬美元。本公司估計其攤銷無形資產並無重大剩餘價值。
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(未經審計)
持有的密碼資產被計入無限期無形資產。因此，除非它們被指定為公允價值對衝中的對衝項目，否則如果加密資產的公允價值在期間內的任何時候低於賬面價值，加密資產將按成本確認並遭受減值損失。在出售或處置該資產之前，減值損失不能因公允價值的任何後續增加而收回。公司記錄的毛減值費用為#美元。58.41000萬美元和300萬美元234.0在截至2021年9月30日的三個月和九個月內，由於在此期間的某個時候，觀察到的加密資產的市場價格降至賬面價值以下，因此，加密資產的市場價格低於賬面價值。本公司通過隨後的加密資產出售和處置，部分收回了在此期間記錄的減值。減值費用為$75.7百萬美元和美元8.4100萬分別與截至2021年9月30日和2020年9月30日仍持有的加密資產有關。減值費用計入其他營業費用，淨額計入簡明合併經營報表。
在公允價值套期保值中被指定為套期保值項目的借入加密資產最初按成本計量。隨後應佔對衝風險的公允價值變動將根據這些加密資產的賬面金額進行調整，公允價值變動記入其他運營費用，淨額計入簡明綜合經營報表。看見注10.衍生工具，瞭解有關在公允價值套期保值中指定為套期保值項目的加密資產的更多細節。
持有的加密資產包括以下內容(以千計)：
9月30日，十二月三十一日，
20212020
作為投資持有的加密資產$211,633 $24,438 
為運營目的而持有的加密資產182,493 37,830 
借入的加密資產439,637 253,826 
持有的加密資產總數
$833,763 $316,094 
看見附註11.公平值計量，瞭解有關本公司持有的加密資產賬面價值的更多細節。
截至2021年9月30日，除知識產權研發外的無形資產的預期未來攤銷費用如下(單位：千)：
2021年（剩餘時間）$14,474 
202256,799 
202341,437 
202414,591 
20259,694 
此後2,138 
預期未來攤銷費用總額$139,133 

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(未經審計)
7.    預付費用和其他資產
預付開支及其他流動資產及其他非流動資產包括以下各項（以千計）：
9月30日，十二月三十一日，
20212020
預付費用和其他流動資產
預付費用$96,913 $36,218 
購買加密資產的權證— 2,575 
存款4,792 — 
其他3,460 717 
預付費用和其他流動資產總額$105,165 $39,510 
其他非流動資產
權益法投資$1,056 $2,000 
戰略投資279,839 26,146 
遞延税項資產587,307 20,807 
存款11,771 68,287 
其他非流動資產合計$879,973 $117,240 
權益法投資
公司收購了一家502019年8月在Centre Consortium，LLC擁有%的權益。公司對實體有重大影響，但沒有權力或控制權。公司的收益和虧損份額計入其他費用(收益)，淨額計入簡明綜合經營報表。
戰略投資
該公司通過公司的風險投資部門Coinbase Ventures對各種公司和技術進行戰略投資。戰略投資主要包括對非上市公司的股權投資，這些公司的公允價值不能輕易確定，且(1)本公司持有該實體少於20%的股權，(2)不具有重大影響力。該等投資按成本入賬，並就同一發行人的相同或類似投資(稱為計量替代方案)及減值的可見交易作出調整。上表所列計量選擇項下入賬的其他投資組成部分呈列如下（千）：
9月30日，十二月三十一日，
20212020
期初賬面金額$26,146 $15,599 
淨增加量242,196 9,687 
向上調整3,084 1,307 
之前持有的野牛步道權益(見附註3)(2,000)— 
減值和向下調整(50)(447)
賬面金額，期末(1)
$269,376 $26,146 
(1)不包括$10.5未計入計量替代方案下的百萬美元戰略投資。
重新計量投資的向上調整、減值和向下調整計入其他費用(收益)，淨額計入簡明綜合經營報表。截至2021年9月30日，累計上調金額為$4.6百萬美元，累計減值和向下調整為#2.6百萬美元。
在截至2021年9月30日的九個月內，公司購買了150.0本公司關聯方持有間接權益超過10%的被投資方直接提供的優先股百萬股。
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(未經審計)
8.    應付賬款和應計費用
應付賬款和應計費用包括以下內容(以千計)：
9月30日，十二月三十一日，
20212020
應付帳款$29,422 $12,031 
應計費用116,054 33,987 
應計工資單和相關工資單108,490 23,403 
應付所得税4,737 5,805 
其他應付款31,768 9,885 
應付賬款和應計費用總額$290,471 $85,111 

9.     負債
可轉換優先票據
2021年5月，本公司發行本金總額為$1.44根據本公司與美國銀行協會作為受託人於2021年5月18日訂立的契約(“可轉換票據契約”)，於2026年到期的可轉換優先票據(“2026年可轉換票據”)。根據證券法第144A條，2026年可轉換票據以私募方式向合格機構買家發售和出售。
2026年可換股票據為本公司的優先無抵押債務，計息利率為0.5自2021年12月1日起，每年6月1日和12月1日每半年支付一次欠款。2026年可轉換票據將於2026年6月1日到期，除非提前轉換、贖回或回購。收到的收益為#美元1.4230億美元，扣除1原發行折扣%。
截至2021年9月30日，2026年可轉換債券的初始轉換率和轉換率為每1,000美元2026年可轉換債券本金持有2.6994股公司A類普通股，相當於初始轉換價格約為$370.45每股A類普通股。根據可換股票據契約的條款，換股比率及換股價格會在若干情況下作出慣常調整。
2026年可轉換票據只能在2025年12月1日之前，只有在某些事件發生時，以及從2025年12月1日起和之後，在他們選擇的任何時間，直到緊接2026年6月1日之前的第二個預定交易日的交易結束為止，只有在某些情況下，持有人才可以選擇進行轉換。在轉換時，公司可以根據適用的轉換率，根據公司的選擇，通過支付或交付適用的現金、公司A類普通股的股票或公司A類普通股的現金和股票的組合來履行其轉換義務。此外，如果發生構成重大根本變化的某些公司事件(如可轉換票據契約所界定)，則在某些情況下，轉換率將在特定時間段內增加。此外，如果發生構成重大變化的公司事件(如可轉換票據契約所界定)，2026年可轉換票據的持有人可要求公司以相當於100回購的2026年可轉換票據本金的百分比，另加截至(但不包括)基本變動回購日期的應計及未支付的特別利息或額外利息(如有)。
該公司將2026年可轉換票據全部作為債務入賬，是因為(1)轉換特徵不需要根據ASC 815作為衍生工具進行分流，以及(2)2026年可轉換票據並未以大幅溢價發行。
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(未經審計)
2026年可轉換票據的折扣反映了1$的原始發行折扣%14.42026年可轉換票據相關的百萬美元和債務發行成本19.42000萬美元，其中包括支付給初始購買者的佣金和第三方發售成本。折價按2026年可換股票據合約期內的實際利息方法攤銷至利息支出。利息支出計入其他費用(收入)，淨額計入簡明合併經營報表。截至2021年9月30日的三個月，2026年可轉換票據的總利息支出為$3.6 百萬美元，票面利息支出為美元1.9 1000萬美元的債務貼現和債務發行成本的攤銷1.71000萬美元。截至2021年9月30日的9個月，2026年可轉換票據的總利息支出為$5.1 百萬美元，票面利息支出為美元2.7 1000萬美元的債務貼現和債務發行成本的攤銷2.42026年可轉換票據的實際利率為0.98%。截至2021年9月30日，2026年可換股票據的未償還本金餘額及相關未攤銷折價為$1.4410億美元31.4分別為2.5億美元和2.5億美元。
已設置上限的呼叫
於2021年5月18日，關於2026年可換股票據的定價，本公司與若干金融機構(“期權對手方”)訂立私人磋商的封頂催繳交易(“封頂催繳”)，代價為$90.11000萬美元。經慣例調整，上限贖回包括最初作為2026年可轉換票據基礎的A類普通股的股份數量。通過進行上限催繳，本公司預計在2026年可轉換債券轉換時其普通股價格超過2026年可轉換債券轉換價格的情況下，減少對其A類普通股的潛在攤薄(或如果2026年可轉換債券的轉換以現金結算，以減少其現金支付義務)。有上限的看漲期權的初始執行價約為1美元。370.45每股A類普通股，初始封頂價格約為$478.00每股A類普通股。
上限催繳符合權益分類標準，在每個報告期內不重新計量，並作為股東權益內額外實收資本的減值計入。
高級附註
於2021年9月，本公司完成本金總額為$1.02028年10月1日到期的優先債券(下稱“2028年優先債券”)，本金總額為$1.02031年10月1日到期的1000億優先債券(簡稱2031年高級債券，與2028年高級債券一起稱為高級債券)。優先票據只在美國境內根據證券法第144A條規則向合理地相信為合資格機構買家的人士發行，而在美國境外根據證券法S規例向非美國人士發行。該公司按面值發行高級票據，並支付約$24.0債務發行總成本為2.5億歐元，其中包括支付給初始購買者的佣金和第三方發行成本。優先債券的利息每半年派息一次，由2022年4月1日起，每年4月1日及10月1日派息一次3.3752028年發行的高級債券年息3.6252031年發行的債券的年利率。除非提前購回或贖回，否則高級債券的全部本金將於到期時到期。優先票據是根據一份日期為2021年9月17日的契約(“高級票據契約”)發行的，該契約由本公司、擔保人(定義見下文)及作為受託人的美國全國銀行協會組成。
優先票據可隨時全部或部分由公司酌情贖回。如果在2024年10月1日之前贖回2028年優先債券，2026年10月1日之前贖回2031年優先債券，贖回價格將按照參考當時的美國國債利率加固定利差加上任何應計和未付利息計算的整體溢價計算。如果在上述日期或之後贖回，則不適用全額保費。
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此外，在2024年10月1日之前，公司最多可以贖回40兩種優先債券本金總額的百分比，連同若干股票發行所得的現金淨額，贖回價格相當於103.375將贖回的2028年優先債券本金的百分比103.625在每個情況下，贖回2031年優先債券的本金的百分比，另加任何應計及未償還的利息。一旦發生控制權變更觸發事件(定義見高級債券契約)，公司必須提出以相當於以下價格的回購價格回購每一系列高級債券101將購回的高級債券本金的%，另加任何應計及未付利息，至(但不包括)適用的回購日期。
優先票據由該公司的一家國內子公司Coinbase，Inc.(“擔保人”)擔保。此外，管理高級債券的契約包含限制本公司及其某些子公司產生債務和產生留置權的能力的慣例契約。截至2021年9月30日，該公司遵守了所有公約。
優先票據的折讓按實際利息方法按有關票據的合約條款攤銷至利息開支。截至2021年9月30日的三個月和九個月，2028年優先債券的總利息支出為$1.4 百萬美元，票面利息支出為美元1.3 1000萬美元的債務貼現和債務發行成本的攤銷0.11000萬美元。截至2021年9月30日止三個月及九個月內，2031年優先債券的總利息開支為$1.4 百萬美元，票面利息支出為美元1.41000萬美元以及債務折價攤銷和債務發行成本低於#美元0.1百萬美元。2028年發行的優先債券的實際利率為3.57%，2031年優先債券的實際利率為3.77%。截至2021年9月30日，2028年優先債券的未償還本金餘額及相關的未攤銷折價為$1.03億美元和3,000美元11.9分別為2.5億美元和2.5億美元。截至2021年9月30日，2031年優先債券的未償還本金餘額及相關的未攤銷折價為$1.03億美元和3,000美元12.0分別為2.5億美元和2.5億美元。
10.    衍生品
本公司的加密資產借款按混合工具入賬，負債主合同包含基於基礎加密資產公允價值變化的嵌入衍生品。主辦合同不作為債務工具入賬，因為它不是財務負債。嵌入衍生工具按公允價值入賬，公允價值變動在其他營運費用中確認，在簡明綜合經營報表淨額中確認。負債主合同和嵌入衍生品包括在簡明綜合資產負債表的加密資產借款中。
出於風險管理的目的，本公司在限定公允價值對衝時使用嵌入衍生品的對衝會計，主要對衝加密資產價格的公允價值敞口。對於符合條件的公允價值對衝，衍生工具的公允價值和被對衝項目(加密資產)的公允價值的變化在其他運營費用的當期收益中確認，淨額在精簡綜合經營報表中確認。影響收益的衍生金額在與被套期項目的收益影響相同的項目中確認。
本公司亦訂立認股權證，向有關加密資產發行人購買加密資產。該合同按公允價值作為衍生產品入賬，公允價值變動在其他經營費用中確認，在合併經營報表中淨額。權證計入綜合資產負債表中的預付費用和其他流動資產。
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衍生工具合約的名義金額
下表概述未償還衍生合約的名義金額（以本地單位計算）。
9月30日，十二月三十一日，
20212020
包含嵌入式衍生工具的加密資產借貸：
BTC8,306 9,305 
ETH15,504 3,000 
比較方案750,000 —
XRP— 1,500,000 
購買加密資產的權證：
uni— 800,000 
下表概述了本公司簡明合併資產負債表中反映的衍生資產和負債的信息，按會計名稱（千）：
衍生資產總額衍生負債毛額
2021年9月30日未被指定為對衝指定為對衝衍生工具資產總額未被指定為對衝指定為對衝衍生負債總額
嵌入衍生品的加密資產借款$— $221,974 $221,974 $— $243,508 $243,508 
衍生工具資產和負債的公允價值總額$— $221,974 $221,974 $— $243,508 $243,508 
衍生資產總額衍生負債毛額
2020年12月31日未被指定為對衝指定為對衝衍生工具資產總額未被指定為對衝指定為對衝衍生負債總額
嵌入衍生品的加密資產借款$— $— $— $12,696 $114,395 $127,091 
購買加密資產的權證2,575 — 2,575 — — — 
衍生工具資產和負債的公允價值總額$2,575 $— $2,575 $12,696 $114,395 $127,091 
公允價值對衝損益
下表呈列公允值對衝會計關係中使用的衍生工具，以及該等衍生工具及相關對衝項目所記錄的税前收益（虧損）（千）：
(虧損)在收入中記錄的收益
截至2021年9月30日的三個月截至二零二零年九月三十日止三個月
衍生品套期保值項目損益表的影響衍生品套期保值項目損益表的影響
嵌入衍生品的加密資產借款$(75,999)$75,143 $(856)$369 $(369)$— 
在收入中記錄的損益
截至2021年9月30日的9個月截至2020年9月30日的9個月
衍生品套期保值項目損益表的影響衍生品套期保值項目損益表的影響
嵌入衍生品的加密資產借款$105,558 $(93,973)$11,585 $369 $(369)$— 
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簡明合併財務報表附註
(未經審計)
在簡明綜合資產負債表中記錄了與某些累積公允價值對衝基礎調整有關的以下金額，這些調整預計將在未來期間通過簡明綜合經營報表沖銷，作為對其他營業費用的淨額(千)的調整：
計入套期項目賬面值的公允價值套期調整累計金額
2021年9月30日套期保值項目的賬面價值積極的對衝關係中斷的套期保值關係總計
持有的加密資產$439,637 $18,520 $— $18,520 
計入套期項目賬面值的公允價值套期調整累計金額
2020年12月31日套期保值項目的賬面價值積極的對衝關係中斷的套期保值關係總計
持有的加密資產$247,735 $113,102 $— $113,102 
加密資產借款
截至2021年9月30日和2020年12月31日，尚未履行的東道主合同的賬面價值為$422.8百萬美元和美元144.2分別為100萬美元。於2021年9月30日，內含衍生資產及負債的公允價值為222.01000萬美元和300萬美元243.5 百萬，分別。於2020年12月31日，嵌入式衍生資產及負債的公允價值為美元。0及$127.1分別為100萬美元。截至2021年9月30日未清償的託管合同和內含衍生負債1.3百萬美元和美元0.2100萬美元分別欠關聯方。這些借款的費用從0.0%至3.0%。在截至2021年9月30日的三個月和九個月內，公司產生了2.3百萬美元和美元9.5分別以密碼資產的形式收取數百萬美元的借款費用。在截至2020年9月30日的三個月和九個月內，公司產生了0.3以加密資產的形式收取數百萬美元的借款費用。這筆借款費用計入其他經營費用，淨額計入簡明綜合經營報表。

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簡明合併財務報表附註
(未經審計)
11.    公允價值計量
下表列出了在公允價值體系中按級別按公允價值經常性計量和記錄的公司資產和負債(以千計)：
2021年9月30日2020年12月31日
1級2級3級總計1級2級3級總計
資產
現金和現金等價物(1)
$4,648,637 $— $— $4,648,637 $212,818 $— $— $212,818 
客户託管資金(2)
2,265,874 — — 2,265,874 1,171,274 — — 1,171,274 
持有的加密資產(3)
— 439,637 — 439,637 — 247,735 — 247,735 
衍生資產(4)(5)
— 221,974 — 221,974 — — 2,575 2,575 
總資產$6,914,511 $661,611 $— $7,576,122 $1,384,092 $247,735 $2,575 $1,634,402 
負債
衍生負債(5)
$— $243,508 $— $243,508 $— $127,091 $— $127,091 
或然代價安排— — 14,828 14,828 — — — — 
總負債$— $243,508 $14,828 $258,336 $— $127,091 $— $127,091 
__________________
(1)不包括公司現金$1.710億美元849.0截至2021年9月30日和2020年12月31日，分別以金融機構和密碼資產交易場所的存款形式持有且未按公允價值計量和記錄的100萬美元。
(2)不包括客户託管資金$6.710億美元2.6截至2021年9月30日和2020年12月31日，分別以金融機構存款和未按公允價值計量和記錄的10億美元。
(3)包括在公允價值對衝中被指定為對衝項目的持有的加密資產，不包括#美元的加密資產394.1百萬美元和美元68.4截至2021年9月30日和2020年12月31日分別按成本持有的百萬美元。
(4)3級衍生資產代表購買加密資產的認股權證，這些資產包括在壓縮綜合資產負債表中的預付費用和其他流動資產。
(5)不包括加密資產借款$422.8百萬美元和美元144.2百萬美元，指截至2021年9月30日和2020年12月31日未按公允價值計量和記錄的主機責任合同。

在截至2021年9月30日的9個月和截至2020年12月31日的年度內，本公司沒有在公允價值層級之間進行任何轉移。
第三層衍生資產
下表呈列使用重大不可觀察輸入數據（千）按經常性基準按公平值計量的衍生資產之對賬：
截至2021年1月1日的餘額$2,575
公允價值變動14,757
手令的行使(17,332)
截至2021年9月30日的餘額$—
衍生資產餘額計入簡明綜合資產負債表的預付費用及其他流動資產。衍生品資產由從資產發行人購買加密資產的權證協議代表。於行使認股權證時，相關加密資產須受轉讓及出售限制所規限，並於以下期間歸屬。一至四年。認股權證的公允價值是根據行使時將收到的加密資產的數量、加密資產的公允價值以及由於加密資產的基本限制而缺乏市場性的折扣計算的。缺乏市場性的折扣是使用Finnerty和亞洲式看跌期權模型估計的。公允價值調整計入其他營業費用，淨額計入簡明綜合經營報表。使用以下重大不可觀察輸入數據：
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簡明合併財務報表附註
(未經審計)
截至2021年9月30日的三個月截至2021年9月30日的9個月
貼現率
0.01% - 0.15%
0.01% - 0.15%
可比加密資產的歷史波動性
105% - 175%
105% - 175%
第三級或有對價安排負債
下表列出了按公允價值經常性使用重大不可觀察投入(以千計)的或有對價安排的對賬情況：
截至2021年1月1日的餘額$—
與企業合併相關記錄的公允價值15,752
公允價值變動(924)
截至2021年9月30日的餘額$14,828
或有對價安排計入其他非流動負債，公允價值變動通過其他費用(收入)淨額確認。
或有對價安排的估計公允價值是使用蒙特卡洛模擬法確定的，並對每個結算日的預期償還額適用風險調整貼現率。預期回報是通過預測被收購實體的收入，並使用風險中性的幾何布朗運動路徑模擬A類普通股價格以及比特幣和ETH市值的變化來確定的。模擬還利用了這些變量的估計波動性和它們之間的相關性。公允價值基於市場上無法觀察到的重大投入，因此納入了第3級投入。使用以下重大不可觀察輸入數據：
截至2021年9月30日的三個月截至2021年9月30日的9個月
貼現率30.0 %30.0 %
預測收入的波動性146.1 %146.1 %
非經常性基礎上按公允價值計量和記錄的資產和負債
本公司的非金融資產，如商譽、無形資產、物業和設備以及持有但未指定為對衝關係的加密資產，在確認減值支出時按公允價值調整。該等公平值計量主要基於第三級輸入數據。持有的加密資產的公允價值主要基於第2級輸入。
未按公允價值計量和記錄的金融資產和負債
本公司的金融工具，包括現金、受限制現金、某些客户託管資金、USDC和應付客户的託管資金，被分類為第一級，並按攤銷成本列賬，這接近其公允價值。應收貸款分類為第三級，並按攤銷成本列賬，其與其公平值相若。
該公司根據非活躍市場的報價估計其2026年可轉換票據和高級票據的公允價值，這被視為二級估值投入。截至2021年9月30日，2026年可轉換票據和高級票據的估計公允價值為$1.4410億美元1.92分別為10億美元。
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簡明合併財務報表附註
(未經審計)
12.    可轉換優先股
於2021年4月1日，在預期直接上市及經可轉換優先股所需持有人表決後，本公司可轉換優先股的所有流通股均轉換為8,556,952公司A類普通股的股份和103,850,006公司B類普通股的股份。於轉換後立即生效，本公司修訂及重述其公司註冊證書(“重新註冊證書”)以授權500,000,000非指定優先股的股份。看見附註13.普通股瞭解更多細節。公司董事會（“董事會”）有權決定這些股份的價格、權利、優惠、特權和限制，包括投票權，而無需股東進一步投票或採取行動。
本公司授權、已發行和已發行可轉換優先股的概要如下（單位：千股，每股數據除外）：
截至2021年9月30日，有不是已發行和已發行的可轉換優先股。
截至2020年12月31日
授權股份已發行和未償還的股份每股原始發行價清算優先權賬面價值
首選FF5,739 5,739 $— $— $11 
A系列30,929 27,349 0.19721 5,394 4,946 
B系列25,416 21,831 1.00676 21,978 19,228 
C系列32,542 31,656 2.76488 87,525 83,146 
D系列17,471 17,471 8.25390 144,205 135,738 
E系列14,508 8,832 36.19220 319,648 319,398 
126,605 112,878 $578,750 $562,467 
每類可轉換優先股流通股數量的變化如下(單位：千股)：
系列FFA系列B系列C系列D系列E系列
2021年1月1日的餘額5,739 27,349 21,831 31,656 17,471 8,832 
A類普通股— (117)— (36)(43)(8,832)
B類普通股(5,739)(27,232)(21,831)(31,620)(17,428)— 
2021年9月30日的餘額— — — — — — 
在截至2021年9月30日的9個月和截至2020年12月31日的年度內，股東之間出售了可轉換優先股。根據可轉換優先股的出售條款，這些優先股轉換為A類普通股。該公司沒有出售任何股份或從交易中獲得任何收益。

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簡明合併財務報表附註
(未經審計)
13.    普通股
於二零二一年四月一日，預期直接上市及經本公司可換股優先股所需持有人投票表決後，所有已發行可換股優先股股份已轉換為 8,556,952A類普通股和103,850,006B類普通股的股份。
自2021年4月1日起，與直接上市相關，本公司修改並重述其公司註冊證書以授權10,000,000,000A類普通股，500,000,000B類普通股股份，500,000,000非指定普通股的股份，以及500,000,000非指定優先股的股份。對於董事會可能宣佈的股息，A類普通股和B類普通股的股票將在每股基礎上得到同等、相同和按比例計算的待遇。A類普通股持有者有權一每股投票權，B類普通股持有者有權20每股投票數。A類普通股和B類普通股的持有者通常在提交公司股東表決的所有事項(包括董事選舉)上作為一個類別一起投票。於本公司清盤、解散或清盤時，可供分配予股東的合法資產將按比例分配給當時已發行的A類普通股及B類普通股及任何參與優先股或新系列普通股的持有人，但須優先清償所有未清償債務及負債，以及優先股或新系列普通股的任何已發行股份或新系列普通股的優先權利及支付清盤優先股(如有)。B類普通股可根據持有者的選擇權隨時轉換為A類普通股一—對一個基礎。此外，B類普通股的每一股將在出售或轉讓時自動轉換為A類普通股的股份（除了某些遺產規劃和其他轉讓）。此外，在重述的公司註冊證書中規定的某些事件發生後，所有B類普通股的流通股將自動轉換為A類普通股。
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簡明合併財務報表附註
(未經審計)
公司已預留A類普通股和B類普通股供發行，用於下列目的(以千計)：
9月30日，十二月三十一日，
20212020
A類普通股
E系列可轉換優先股的轉換— 8,832 
2013年計劃下已發放和未償還的期權1,770 3,550 
2019年計劃下已發行和未償還的期權30,563 37,232 
2019年計劃下已發行和未償還的RSU6,589 3,766 
根據2019年計劃可供未來發行的股票— 2,193 
根據2021年計劃已發行及未償還的受限制單位1,450 — 
根據2021年計劃，可供未來發行的股票35,438 — 
根據2021年員工購股計劃可供未來發行的股票5,175 — 
收購Tagomi已發行和未償還的替代期權5 32 
收購Bison Trails已發行和未償還的替代期權243 — 
收購後已發行和未償還的RSU220 — 
未行使認股權證的行使及轉換— 4 
可供未來發行認股權證的股份2,296 2,296 
預留的A類普通股總數83,749 57,905 
B類普通股
FF優先股和A、B、C、D系列可轉換優先股的轉換— 104,046 
2013年計劃下已發放和未償還的期權7,565 22,442 
未行使認股權證的行使及轉換— 408 
預留的B類普通股總數7,565 126,896 
14.    基於股票的薪酬
庫存計劃
該公司堅持四股權激勵計劃：《2013年股權激勵計劃》(簡稱《2013年計劃》)、《2019年股權激勵計劃》(簡稱《2019年計劃》)、《2021年股權激勵計劃》(簡稱《2021年計劃》)、《2021年員工購股計劃》(簡稱《計劃》)。直接上市後，本公司僅根據2021計劃和ESPP頒發獎勵，不會根據2013計劃和2019年計劃授予額外獎勵。
2021年4月，公司通過了《2021年規劃》。2021年計劃是2019年計劃的繼任者。2019年計劃下的懸而未決的獎勵繼續受制於2019年計劃的條款和條件。2021年計劃規定授予激勵性股票期權、限制性股票單位(“RSU”)、限制性股票、股票增值權以及業績和股票紅利獎勵，以幫助吸引、留住和激勵員工。截至2021年9月30日，本公司已預留36,888,000根據2021年計劃發行的A類普通股。根據2021年計劃，可供授予和發行的股票數量將在每一年的1月1日自動增加十2021年計劃期間的財政年度，以(A)項中較小者為準五本公司於緊接增發日期前每年十二月三十一日按普通股基準發行及發行之所有類別普通股股數的百分比或(B)董事會釐定的該等股份數目。
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簡明合併財務報表附註
(未經審計)
截至2021年9月30日，根據該計劃，只有股票期權和RSU已發行和未償還。
股票期權
未償還期權的活動情況如下(單位：千，不包括每股和年度數據)：
未完成的期權每股加權平均行權價加權平均剩餘合同年限(年)聚合內在價值
2021年1月1日的餘額63,256 $14.84 8.17$2,527,396 
收購時的假設選擇權470 3.45 
已鍛鍊(22,272)8.41 
被沒收並被取消(1,308)19.54 
2021年9月30日的餘額40,146 18.13 8.018,404,654 
於2021年9月30日歸屬並可行使16,228 13.91 7.243,465,888 
已歸屬，預計於2021年9月30日歸屬34,012 17.17 7.867,153,199 

截至2021年9月30日，未確認的賠償成本總額為$204.9與未授予的股票期權相關的100萬美元。這些成本預計將在加權平均期間確認，約為2.97好幾年了。
截至2021年9月30日，有568,973提前行使但尚未歸屬的與股票期權有關的回購股份，但預計將歸屬的股票。截至2021年9月30日，公司記錄了與這些股票有關的債務，金額為#美元。10.41,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000美元，計入隨附的精簡綜合資產負債表中的其他流動負債。
首席執行官表現獎
於2021年4月期間，由於本公司的註冊聲明根據證券法被美國證券交易委員會宣佈生效，授予首席執行官的期權獎勵的業績條件得到滿足。2021年7月8日，該獎項的第一個價格目標實現，導致3,159,930受期權獎勵約束的股票。在截至2021年9月30日的三個月和九個月內，薪酬支出為22.2百萬美元和美元28.5與這一獎項相關的獎項分別獲得了100萬美元的認可。
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(未經審計)
限制性股票單位
本公司的受限制單位在滿足基於服務的條件後歸屬。一般而言，受限制股份單位的歸屬期為： 一至四年。一旦被授予，RSU將通過交付A類普通股進行結算。
該計劃下未完成的RSU活動如下(單位為千，每股數據除外)：
股份數量加權的-
平均值
格蘭特
約會集市
每股價值
2021年1月1日的餘額3,766 $54.80 
授與6,026 229.53
既得(1,291)220.63 
被沒收並被取消(242)202.03 
2021年9月30日的餘額8,259 152.05 
對於在直接上市前授予的RSU，A類普通股的公允價值是在公司獲得第三方估值的日期之間使用線性插值法確定的，用於財務報告目的。確定這一方法是合理的，因為沒有發現任何導致普通股公允價值增加的單一事件。對於公司A類普通股直接上市後授予的RSU，以公司A類普通股授予日的收盤價作為公允價值。
截至2021年9月30日，未確認的賠償成本總額為$1.1與未授權的RSU相關的10億美元。這些成本預計將在加權平均期間確認，約為2.55好幾年了。
限制性普通股
作為本公司收購的一部分，本公司發行了受限制的A類普通股。該受限制的A類普通股的歸屬取決於基於服務的歸屬條件，該條件滿足， 三年。本公司有權按面值回購不符合歸屬條件的股份。受限制的A類普通股活躍度如下(單位：千，每股數據除外)：
股份數量加權的-
平均值
格蘭特
約會集市
每股價值
2021年1月1日的餘額824 $23.46 
授與1,416 177.15
既得(275)23.46 
被沒收並被取消— — 
2021年9月30日的餘額1,965 134.20 
截至2021年9月30日，未確認的賠償成本總額為$217.7與未歸屬的限制性A類普通股相關的100萬股。這些成本預計將在加權平均期間確認，約為2.36好幾年了。
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(未經審計)
員工購股計劃
於2021年2月，董事會批准及採納特別計劃。ESPP允許符合條件的員工選擇權購買公司的A類普通股， 15%的折扣，在一系列的銷售期間通過累計的工資扣除期間。ESPP還包括一項購買價格的回顧條款，如果購買日期的股票價格低於發售日期的股票價格。本公司在發售期間以直線法確認與根據其ESPP發行股份有關的股份報酬費用，即 24月份。員工股票購買計劃權利的公允價值在授予之日使用Black-Scholes-Merton期權估值模型進行估計。ESPP自2021年4月1日公司註冊書生效之日起生效。
首次發售期限的授予日期為2021年5月3日，該發售期限至2023年4月30日結束。截至2021年9月30日的三個月和九個月，總薪酬支出為3.1百萬美元和美元5.2分別確認了與ESPP有關的100萬人。截至2021年9月30日，該公司記錄的負債為#美元11.51000萬美元與累積的工資扣除有關，這些扣除可以退還給退出計劃的員工。這筆款項計入隨附的簡明綜合資產負債表中的應付帳款和應計費用。
基於股票的薪酬費用
股票薪酬包括在所附簡明綜合業務報表的下列費用部分中(以千計)：
截至三個月
9月30日，		九個月結束
9月30日，
2021202020212020
技術與發展$176,785 $9,970 $381,030 $22,562 
銷售和市場營銷10,095 452 20,299 932 
一般和行政77,314 5,758 156,828 17,749 
總計$264,194 $16,180 $558,157 $41,243 
15.    所得税
本公司截至2021年9月30日及2020年9月30日止三個月的實際税率為(49.9)%和20.9%，分別。（49.9)%，低於美國法定税率21.0%，原因是(I)薪酬開支對按公平市價行使可扣減股票期權的税務影響，(Ii)美國聯邦及加利福尼亞州研發抵免，但被(I)不可扣減高級職員薪酬的税務影響，(Ii)美國州税應計税項，(Iii)不可扣減股票薪酬的税務影響，及(Iv)與直接上市有關的不可扣税成本所抵銷。
截至2021年9月30日及2020年9月30日止九個月的ETR為(30.3)%和17.5%，分別。（30.3)%，低於美國法定税率21.0%，原因是(I)薪酬開支對按公平市價行使可扣減股票期權的税務影響，及(Ii)美國聯邦及加利福尼亞州研發抵免，由(I)不可扣減高級職員薪酬的税務影響，(Ii)美國州税應計税項，(Iii)不可扣減股票薪酬的税務影響，及(Iv)與直接上市公司有關的不可扣税成本所抵銷。

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簡明合併財務報表附註
(未經審計)
16.    每股淨收益
每股淨收益之計算如下（以千計，每股金額除外）：
截至三個月
9月30日，		九個月結束
9月30日，
2021202020212020
每股基本淨收入：
分子
淨收入$406,100 $81,299 $2,783,912 $145,532 
減去：分配給參與證券的收入(3,757)(63,862)(542,122)(104,520)
普通股股東應佔淨收益，基本$402,343 $17,437 $2,241,790 $41,012 
分母
用於計算歸屬於普通股股東的每股淨收益的普通股加權平均股，基本209,604 68,981 165,045 67,653 
普通股股東應佔每股淨收益，基本$1.92 $0.25 $13.58 $0.61 
稀釋後每股淨收益：
分子
淨收入$406,100 $81,299 $2,783,912 $145,532 
減去：分配給參與證券的收入(3,167)(60,794)(448,463)(97,486)
加：可換股票據利息3,087 — 3,638 — 
減去：或有對價安排的公允價值收益(680)— (680)— 
普通股股東應佔淨收益--攤薄$405,340 $20,505 $2,338,407 $48,046 
分母
用於計算歸屬於普通股股東的每股淨收益的普通股加權平均股，基本209,604 68,981 165,045 67,653 
潛在攤薄證券的加權平均效應：
股票期權33,122 21,332 38,419 20,098 
RSU3,924 — 3,604 — 
RSA5 — 3 — 
認股權證— 395 97 389 
可轉換票據3,880 — 1,883 — 
或有對價1 — 1 — 
用於計算歸屬於普通股股東的每股淨收益的加權平均普通股股份，稀釋後250,536 90,708 209,052 88,140 
普通股股東每股攤薄後淨收益$1.62 $0.23 $11.19 $0.55 
42
Coinbase全球公司
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
本公司作為收購Tagomi和Bison Trails的代價授予的限制性A類普通股是參與證券。該等參與證券並無合約規定該等股份持有人蔘與本公司之虧損。
A類普通股和B類普通股持有人的權利，包括清算權和股息權，除投票權外，是相同的。由於A類普通股和B類普通股的清算和股息權相同，未分配收益按比例分配，因此，A類普通股和B類普通股的每股收益（虧損）將相同。
下列潛在攤薄股份不包括在已發行攤薄股份的計算中，因為其影響將是反攤薄的(以千計)：
截至三個月
9月30日，		九個月結束
9月30日，
2021202020212020
員工股票期權6,134 27,741 6,134 27,741 
RSU107 — 107 — 
RSA65 — 65 — 
員工購股計劃284 — 284 — 
總計6,590 27,741 6,590 27,741 
17.    承付款和或有事項
加密資產錢包
該公司已承諾安全地存儲其代表用户持有的所有加密資產。因此，本公司可能對其用户因用户私鑰被盜或丟失而產生的損失承擔責任。本公司沒有理由相信其將招致與該潛在責任相關的任何費用，因為(I)本公司沒有已知或歷史上的索賠經驗作為衡量基礎，(Ii)本公司核算並持續核實其控制範圍內的加密資產金額，以及(Iii)本公司已圍繞保管私鑰建立安全措施，以將被盜或丟失的風險降至最低。由於虧損風險微乎其微，本公司於2021年9月30日或2020年12月31日均未記錄負債。
彌償
如果任何可登記的證券被包括在登記聲明中，公司的修訂和重申的投資者權利協議，（“IRA”）與公司某些可轉換優先股持有人簽訂，為每位股東、其合夥人、成員、管理人員、董事和股東、法律顧問和會計師；每位承銷商（如有）提供賠償；以及控制每個股東或承銷商的每個人，就調查或抗辯因該登記而引起的任何索賠或訴訟而招致的任何損害賠償。本公司將向每一方賠償合理產生的任何法律費用和任何其他費用，但在任何此類情況下，本公司將不承擔任何損害賠償責任，因為本公司依賴並符合該等股東或承銷商或其代表提供的書面信息，並聲明專門用於其中。
本公司還與公司的某些高級管理人員和董事訂立了賠償協議，根據該協議，公司必須賠償高級管理人員或董事因第三方訴訟而合理招致的所有費用、判決、罰款和為達成和解而支付的款項，前提是被彌償人本着善意行事，其行為符合或不違背公司的最佳利益，並且在刑事訴訟中，公司沒有合理理由相信被彌償人的行為是非法的。
43
Coinbase全球公司
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
不可能確定這些賠償協議下的最大潛在風險：(I)因為每項索賠涉及的事實和情況都是獨一無二的，我們無法預測可能提出的索賠的數量或性質；(Ii)由於每項特定協議涉及的獨特事實和情況；以及(Iii)由於要求在個人退休協議中預期的任何賠償義務生效之前登記公司的證券。
本公司亦在正常業務過程中按標準商業條款提供彌償或類似承諾。
法律程序
該公司在其正常業務過程中面臨各種訴訟、監管調查和其他法律程序。該公司還受到眾多監管機構和其他政府機構的監管。本公司持續審查其訴訟、監管調查和其他法律程序，並根據或有損失會計指導提供披露和記錄或有損失。根據該指引，當潛在虧損成為可能且可合理估計時，本公司將為該等事項建立應計項目。如果本公司確定虧損是合理可能的，並且可以估計虧損或虧損範圍，本公司將在簡明綜合財務報表中披露可能的虧損。
2021年7月，一起據稱的證券集體訴訟標題為Ramsey訴Coinbase Global，Inc.等人案件編號3：21-cv-05634向美國加利福尼亞州北區地區法院提起訴訟，起訴該公司、其董事、某些高管和員工以及某些風險投資和投資公司。起訴書稱，在與直接上市相關的註冊聲明和招股説明書方面，違反了修訂後的1933年證券法第11、12(A)(2)和15條。2021年8月，另外兩起據稱的證券集體訴訟標題為克萊因訴Coinbase Global Inc.等人案。，案件編號3：21-cv-0604及Catterlin訴Coinbase Global Inc.等人案。案件編號3：21-cv-06149，提交給美國加利福尼亞州北區地區法院，聲稱提出了類似的索賠，並尋求相同的救濟。我們對這些案件中的索賠提出異議，並打算對其進行有力的辯護。根據這些案件的初步訴訟性質，這些事項的結果仍不確定。
本公司相信，現有法律和監管調查事項的最終解決不會對本公司的財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。然而，鑑於這些事項固有的不確定性，這些事項中的一個或多個的最終解決可能會對公司在特定時期的經營業績產生重大不利影響，未來情況或其他信息的變化可能會導致額外的應計或解決超過既定應計項目，這可能對公司的經營業績產生不利影響，可能會產生重大影響。
税收監管
目前頒佈的與加密資產相關的税務規則尚不明確，需要在解釋法律時作出重大判斷，包括但不限於所得税、信息報告和源頭預扣税等領域。美國和非美國的管理機構可能會發布額外的立法或指導，這些立法或指導可能與公司的慣例或法律解釋有重大差異，這可能會對我們的財務狀況和經營業績產生不可預見的影響，因此，對我們的財務狀況和經營業績的相關影響無法估計。
44

項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析
以下對我們財務狀況和經營結果的討論和分析應與本季度報告10-Q表其他部分包含的簡明綜合財務報表及其附註以及根據1933年證券法(經修訂)(“證券法”)第424(B)規則於2021年4月14日提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的最終招股説明書或招股説明書中包含的綜合財務報表及其附註一併閲讀。以下討論和分析包含涉及風險和不確定性的前瞻性陳述，以及一些假設，如果這些假設從未實現或被證明是錯誤的，可能會導致我們的結果與此類前瞻性陳述明示或暗示的結果大不相同。可能導致或導致這些差異的因素包括但不限於以下確定的因素，以及在本季度報告表格10-Q的第II部分第1A項風險因素部分和我們的招股説明書中討論的因素。除另有明文規定或文意另有所指外，凡提及“我們”、“本公司”及“Coinbase”時，均指Coinbase Global，Inc.及其合併子公司。本公司網站所載或可透過本公司網站查閲的資料，並未以參考方式併入本10-Q表格季度報告內，亦非本季度報告的一部分。
高管概述
管理層討論與分析(“MD&A”)的執行概覽重點介紹了精選的信息，並不包含對本10-Q表格季度報告的讀者很重要的所有信息。
Coinbase第三季度表現強勁，客户對我們的產品的參與度更高，產品不斷創新，我們在整個2021年都經歷了持續的行業勢頭。我們正處於加密經濟發展的早期階段，專注於為長期增長進行投資。正如我們今年迄今的業績清楚表明的那樣，我們的業務是不穩定的。Coinbase不是季度到季度的投資，而是對加密經濟增長和我們通過產品和服務服務用户的能力的長期投資。我們鼓勵我們的投資者持這種觀點。
雖然我們進入第三季度時加密市場狀況較為疲軟，但在低波動性和加密資產價格下降的推動下，市場狀況在本季度晚些時候有了顯著改善，我們一直看到市場狀況在第四季度初有所改善。這一背景導致第三季度全球密碼現貨交易量較第二季度下降37%，但Coinbase的表現好於市場，總交易量為3270億美元，同期下降29%。我們一直表示，波動性是影響我們交易收入的關鍵因素。第三季度説明瞭這一點。
在加密經濟的早期，市場狀況預計會出現波動。然而，加密經濟始終在增長和創新，Coinbase已經做好了蓬勃發展的準備。在第三季度，驗證用户增長到7300萬，零售月度交易用户(MTU)為740萬。使用Coinbase的機構和生態系統合作伙伴的數量也繼續良好增長。我們創造了12億美元的淨收入，這是我們連續第三個季度淨收入超過10億美元。這包括11億美元的交易收入和1.45億美元的訂閲和服務收入。淨收入和調整後的EBITDA分別為4.06億美元和6.18億美元。
我們對訂閲和服務收入的增長感到高興，第三季度收入環比增長41%，達到1.45億美元。訂閲和服務的增長是一個跡象，表明加密正在進入實用階段，在這個階段，用户能夠為他們的加密產生收益，並參與到加密的第一個用例之外：投資。在我們的零售MTU中，大約28%的人在第三季度投資並參與了至少一種其他產品。此外，我們49%的零售MTU參與了非投資性產品，如股票、收益和Coinbase Card，其中包括280萬用户，他們的加密資產獲得了收益。

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在加密經濟大幅增長和波動的這一年裏，Coinbase經歷了考驗，我們為我們所取得的進展感到自豪。我們繼續積極投資，加強我們的系統、基礎設施和客户服務，同時推進產品創新和加大營銷力度，以提高更廣泛的加密意識。這些努力的核心是將更多的人才引入Coinbase；我們在第三季度僱傭了600多人，本季度末有2781名全職員工-僅今年一年我們的員工基礎就增加了一倍多。我們吸引頂尖人才的努力使我們能夠加快支持更多資產和提供新的創新產品體驗的速度，包括我們為機構客户提供的Prime經紀服務，我們新的直接存款解決方案，以及最近我們計劃推出Coinbase NFT，這是一個P2P NFT(不可替代令牌)市場。
過去的每個季度都強化了我們的觀點，即我們前面有一個巨大的機會。Coinbase的平臺正在推動加密經濟，這是Web 3.0的關鍵基礎設施層。社交和移動公司是Web 2.0的基石；加密和區塊鏈將推動Web 3.0，後者對過去的模式進行了改進，將內容、支付和身份整合到一個平臺上。我們相信，Web3.0代表着我們所有人與互聯網互動方式的範式轉變，這將帶來前所未有的創新和經濟自由。Coinbase產品套裝的設計就是為了推動這一轉變。
我們可以通過2021年密碼參與方面的戲劇性進展來觀察這一轉變的開始。在加密資產價值上升以及加密資產持續激增的推動下，第三季度末的加密總市值約為2.0萬億美元，高於2020年末的約8,000億美元。此外，根據世界銀行和加密網的數據，2021年上半年，全球加密用户數量翻了一番，超過2億，而且用户增長速度正在加快。更大的圖景是，密碼在第一個十年的採用曲線反映了從20世紀90年代末開始的類似時間段的互聯網採用曲線。
正如我們長期倡導的那樣，密碼的加速採用正在推動對監管的關注。上個季度，我們指出，在參議院就基礎設施法案進行辯論時，該行業聯合起來支持與美國領導人合作的努力。我們繼續將監管視為密碼增長的關鍵推動因素。這就是為什麼我們邁出了重要的一步，引入了擬議的監管框架，名為數字資產政策提案：保護美國的金融領導地位(DAPP)，我們希望這將鼓勵就加密資產在我們共同的經濟未來中的作用進行公開和建設性的討論。
我們仍然專注於我們的使命，即增加世界經濟自由，目標是將10億人帶入加密經濟。我們正在通過我們的增長飛輪向這一未來投入巨資-擴大我們的用户基礎，增加資產的廣度和深度，並推出創新的產品和服務。
用户增長和參與度
第三季度零售MTU為740萬，比第二季度下降140萬，降幅為16%。
我們很高興看到越來越多的用户加深了對我們產品組合的參與。截至本季度末，約有280萬用户從他們的加密資產中賺取了收益-主要是通過押注。我們的ETH2賭注等待名單現在向全球60多個國家的用户開放，我們期待着隨着時間的推移讓更多的用户獲得收益。此外，在第三季度，我們有210萬零售MTU參與了盈利活動。
在機構方面，客户繼續選擇Coinbase作為他們的密碼解決方案。本季度，包括PIMCO和Marex Solutions在內的客户開始或繼續與Coinbase一起進入加密經濟，而Prosegur等企業則建立了行業領先的合作伙伴關係，以利用Coinbase的基礎設施產品和服務。

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更多資產和交易對
我們列出所有合法資產的戰略有助於為我們的客户提供更多選擇，並深化他們與加密經濟的接觸。在第三季度，我們加快了資產增加的步伐，增加了30項待交易的新資產和19項待託管的資產。第三季度末，我們在我們的平臺上支持103項資產進行交易，158項資產進行託管。第三季度來自其他加密資產的交易量佔我們總交易量的59%，高於第二季度的50%。相比之下，截至2021年9月30日，其他加密資產約佔加密總市值的42%。我們繼續投資於我們的資產審查流程，包括自動化和相關工具，以推動更快的資產增加。
除了列出資產外，我們還繼續增加與菲亞特支付軌道的集成，以使更多用户更容易進入加密經濟。我們目前在90多個國家提供菲亞特軌道，其中許多是在第三季度增加的。擴大與菲亞特Rails的集成是一個多步驟的過程，我們希望隨着時間的推移，擴大我們向世界各地用户提供的支付方式的數量。雖然我們還有很多工作要做，但我們很高興看到這些新的Rail被採用，因為我們期待着讓下一個10億用户加入到加密中來。
打造創新產品
•Coinbase Prime：我們在第三季度中期向機構用户推出了Coinbase Prime。Coinbase Prime是一款同類最佳產品，它將高級交易、可信託管、分析和融資整合到一個解決方案中，併為機構提供投資加密所需的強大工具和服務。我們繼續在我們的智能訂單路由器上增加更多的場所，使客户能夠獲得最佳的可用價格，為我們的交易和託管能力增加了更多資產，增強了我們的交易後報告能力，並增加了我們的交易後信貸融資選擇。我們將繼續投資於機構加密的未來，以這些服務為基礎，並推出一款移動應用程序，使投資組合能夠在移動中訪問和協作。
•Coinbase雲：Coinbase Cloud使開發人員能夠更高效地構建加密產品並與其集成。在第三季度，我們將所有開發人員API文檔和資源集中在一個位置。這為開發人員提供了構建密碼應用程序和服務的入口點，加快了開發時間表，並使團隊能夠專注於改進他們的產品，而不是管理密碼基礎設施。我們將繼續投資於發佈更多的API和服務。
•Coinbase錢包：Coinbase Wallet是我們的自我託管軟件錢包產品。這種錢包使用户能夠參與加密經濟，而不需要中介，包括訪問Defi應用程序、NFT市場以及發送和接收加密。在第三季度，我們通過投資將Coinbase Wallet與我們的主要消費者應用程序深度鏈接，擴展了Wallet的功能。這一擴展的軟件功能為我們的用户提供了交易超過2,000種加密資產的DEFI。
•增強的安全功能：我們致力於為我們的客户提供最高級別的安全，以保護他們的加密資產。為了實現這一點，我們推出的最新功能是支持使用我們移動應用程序的客户的物理安全密鑰雙因素身份驗證(2FA)。這是一種在臺式機上早就可以使用的技術，但這是我們第一次能夠在足夠小的包中為客户提供物理安全密鑰所帶來的高枕無憂，以便在移動中使用。這些硬件安全密鑰實現了針對不良行為者的防網絡釣魚安全，我們觀察到使用安全密鑰作為其2FA方法的用户對帳户接管的最強防禦就是明證。
即將推出的產品
•全天候客户支持：我們宣佈，在第四季度，Coinbase將向所有客户推出全天候實時電話和消息支持。我們將繼續積極投資於客户支持，以消除痛點並構建一流的客户體驗-包括通過我們的技術和工具投資實現行業領先的響應和解決方案。
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•Coinbase NFT：我們最近宣佈推出Coinbase NFT，這是一種新的產品體驗，用户可以在一個地方鑄造、收集、發現和展示他們的NFT。NFT或不可替換令牌是現實世界物品(如藝術或音樂)的標記化版本，可以在區塊鏈上購買、出售和驗證。對於創作者來説，NFTS是一個令人興奮的新機會，讓他們分享他們的工作，並讓用户直接與創作者互動。
•工資和費用報銷：我們正在通過有機地融入工資和費用報銷等日常金融服務，使新用户更容易加入加密經濟。今年9月，我們宣佈將推出一款工資單產品，允許美國客户將他們的工資支票存入Coinbase。用户可以用密碼或美元支付，並根據需要將工資中的任意多或少存入，直接存款資金無需收取交易費。因此，用户將能夠更輕鬆地進行常規密碼交易、在Coinbase Card上消費、賺取獎勵等。同樣，我們最近與商務差旅和費用管理領先者TripActions合作，幫助他們的用户以加密形式並直接進入他們的Coinbase賬户獲得公司報銷。我們正在建設工資和員工報銷的未來，合作伙伴包括聯合大師公司、堡壘投資集團、TripActions、M31 Capital、南森和SuperRare Labs，允許他們的員工初步訪問這些產品。
•零售業高級交易：為了滿足我們零售客户羣不斷變化的需求，我們最近開始推出統一的交易體驗，將Coinbase Pro的先進工具與我們消費者平臺的流行功能(如賭注和賺取)結合在一起，所有這些都是從一個餘額中完成的。隨着時間的推移，這種新的、強大的、功能豐富的體驗將向所有Coinbase用户提供。
關鍵業務指標
除中期簡明綜合財務報表呈列的措施外，我們使用以下主要業務指標評估我們的業務、衡量我們的表現、識別影響我們業務的趨勢及作出策略性決定：
截至9月30日的三個月，%
變化		截至9月30日的9個月，%
變化
2021202020212020
已驗證的用户(單位：百萬)
73 39 87 %73 39 87 %
MTU(單位：百萬)
7.4 2.1 252 %7.4 1.6 363 %
平臺上的資產(以十億計)
$255 $36 608 %$255 $36 608 %
成交量(以十億計)
$327 $45 627 %$1,124 $104 981 %
淨收入(單位：百萬)
$406 $81 401 %$2,784 $146 1,807 %
調整後的EBITDA(1) (單位：百萬)
$618 $123 402 %$2,885 $240 1,102 %
___________________
(1)請參閲標題為 非GAAP財務衡量標準用於調整淨收益與調整後EBITDA的對賬，並解釋為什麼我們認為調整後EBITDA對投資者有幫助。

48

查實的用户
我們將“認證用户”定義為截至測量日期，已在我們的平臺上註冊帳户並確認其電子郵件地址或電話號碼，或已在我們的非託管錢包應用程序上使用用户名建立帳户的所有零售用户、機構和生態系統合作伙伴。經過驗證的用户是我們規模的標誌，對我們來説是一個潛在的收入機會。這些客户已表現出對我們的平臺感興趣或直接有意與加密資產進行交易。經過驗證的用户代表了我們客户獲取渠道的頂層。我們相信，通過營銷我們日益增長的一系列產品和服務，我們有機會吸引經過驗證的用户，並將他們轉換為MTU。經過驗證的用户可能會誇大在我們的平臺上註冊一個帳户的唯一客户的數量，因為一個客户可以註冊並使用具有不同電子郵件地址、電話號碼或用户名的多個帳户。
月度交易用户
我們將MTU定義為在截至測量日期的28天內，在我們的平臺上主動或被動地至少進行一次一個或多個產品交易的零售用户。每個季度末提交的MTU是每個季度每個月的MTU的平均值。MTU代表我們的零售用户交易基礎，他們在我們的平臺上推動潛在的創收交易。創收交易包括主動交易，如通過我們的投資產品購買或出售加密資產，或被動交易，如賺取賭注或儲蓄獎勵。MTU還從事非創收交易，如發送和接收。MTU從事的交易既推動了交易收入，也推動了訂閲和服務收入。
平臺上的資產
我們將“平臺上的資產”定義為在我們平臺上的數字錢包中持有或管理的法定貨幣和加密資產(包括我們的託管服務)的美元等值總額，根據測量日期的市場價格計算。平臺上的資產展示了我們整個產品和服務套件的餘額規模，客户對我們安全存儲他們的資產的信任，以及加密經濟的潛在增長。Platform上的資產也代表了我們對訂閲產品和服務的貨幣化機會，包括當前的產品，如商店、股權、儲蓄、借入和出借。當客户參與這些產品時，平臺上的資產產生的費用將記錄為訂閲和服務收入。
平臺上資產的價值由三個因素驅動—價格，數量和加密類型 客户在我們平臺上持有的資產。價格和數量的變化，特別是比特幣和以太，或所持加密資產的類型在我們的平臺上，可以導致平臺上的資產在特定時期的增長或下降。我們按資產劃分的平臺資產如下：
截至9月30日，
20212020
平臺上的資產：
比特幣42 %57 %
以太22 %15 %
其他加密資產33 %23 %
菲亞特3 %5 %
總計100 %100 %

49

成交量
我們將“交易量”定義為在計量期間通過我們的平臺在買方和賣方之間進行的匹配交易的美元等值總額。交易量代表交易的資產數量與交易執行時的交易價格的乘積。由於交易活動直接影響交易收入，我們認為這一措施反映了我們訂單上的流動性、交易健康狀況以及加密經濟的潛在增長。我們平臺上的交易量受到加密資產價格和加密資產波動性的影響1。在加密資產價格高和/或加密資產波動的時期，我們在我們的平臺上經歷了相應的高水平交易量。我們未來的交易量將取決於比特幣、以太和其他加密資產的相對可用性和採用率。我們的交易量和交易收入繼續主要集中在比特幣和以太坊。
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2021202020212020
交易量—零售和機構（美元，以十億計）：
交易量—零售931835841
交易量—機構2342776663
總計327451,124104
按加密資產劃分的交易量：
比特幣19 %32 %27 %45 %
以太22 %18 %23 %16 %
其他加密資產59 %50 %50 %39 %
總計100 %100 %100 %100 %
按加密資產劃分的交易收入：
比特幣21 %36 %30 %46 %
以太22 %14 %23 %13 %
其他加密資產57 %50 %47 %41 %
總計100 %100 %100 %100 %
在截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月內，除比特幣和以太外，沒有其他資產分別佔我們交易量或交易收入的10%以上。
1 “加密資產波動率“代表我們對市場相對於前期的加密波動性的內部衡量。對於Coinbase上支持交易的每種加密資產，加密資產的波動性按小時計算(使用每小時內的10分鐘價格間隔)，在適用的時間段(季度)內平均，然後根據同一時間段內每種加密資產在選定的一組交易平臺(除Coinbase平臺之外)在總交易量中所佔的份額進行加權，這些平臺在類似的市場中運營，包括itBit、Bitfinex、Bitstamp、bitFlyer、Binance.US、Binance、Kraken、Gemini、Bittrex和Poloniex。
50

2021年第三季度，比特幣和以太以外的加密資產(“其他加密資產”)繼續貢獻了更大的交易量份額。在我們2021年第三季度的總交易量中，約59%來自其他加密資產，高於2021年第二季度的50%。在我們2021年第三季度的總交易量中，約19%集中在比特幣上，低於2021年第二季度的24%。同樣，我們2021年第三季度總交易量的22%集中在以太，低於2021年第二季度的26%。這一趨勢與整個密碼市場一致，從2021年第二季度到2021年第三季度，比特幣和以太交易量的份額(佔全球交易所現貨交易量的百分比)有所下降。此外，我們繼續增加對新加密資產的交易支持，這有助於提高其他加密資產的交易集中度。在2021年第三季度和2021年第二季度，我們分別為30和22個其他加密資產添加了交易支持。
經營成果的構成部分
淨收入
交易收入
我們幾乎所有的淨收入都來自平臺上交易的交易費。所賺取的交易費用基於購買、出售或撤回的加密資產的價格和數量。交易收入在交易處理時確認，並與我們平臺上的交易量直接相關。
訂閲和服務收入
訂閲和服務收入主要包括：
•保管費收入：我們根據我們在專用冷藏解決方案中託管的客户加密資產每日價值的一定百分比獲得託管費收入。在我們的商店產品中託管的加密資產的價值受與平臺上的資產相同的因素驅動—加密資產的數量、價格和類型。
•區塊鏈獎勵：我們通過各種區塊鏈協議獲得區塊鏈獎勵。這些區塊鏈協議，或組成協議網絡的參與者，獎勵在區塊鏈上執行各種活動的用户，例如參與利害關係證明網絡。我們在密碼資產中賺取區塊鏈獎勵。
我們的賭注收入包括在區塊鏈獎勵中。我們認為，區塊鏈獎勵更好地代表了通過區塊鏈和協議為我們提供的各種貨幣化機會。
•賺取競選收入：我們為資產發行者提供了一個平臺，通過教育視頻和任務與我們的用户互動，用户可以獲得他們所瞭解的加密資產。我們根據分配給用户的加密資產數量賺取佣金。
•利息收入：我們根據收益分享安排就法定基金及於若干第三方銀行持有的客户託管法定基金賺取利息收入，該等利息收入採用利息法計算。我們的利息收入取決於該等法定基金的結餘及當時的利率環境。我們亦就發放予零售及機構用户的貸款賺取利息收入。
•其他：其他訂閲和服務收入主要包括Coinbase Cloud的收入，其中包括押注應用程序和基礎設施服務，以及訂閲許可證的收入。
51

其他收入
其他收入包括當我們是交易主體時出售加密資產。作為對客户的一種適應，我們可以定期使用我們自己的加密資產來完成客户交易。對於未達到在我們平臺上執行的最小交易規模的訂單，或在意外的系統中斷期間保持客户的交易執行和處理時間，我們使用我們自己的資產來完成客户住宿交易。我們在向客户出售之前託管和控制這些加密資產，並在銷售處理時記錄收入。因此，我們將銷售的總價值記錄為收入，將密碼資產的成本記錄在其他運營費用淨額中。在截至2021年9月30日的三個月和九個月裏，涉及出售加密資產的交易不到我們總收入的10%。
其他收入還包括主要來自公司現金和現金等價物的利息收入。利息收入採用利息法計算，取決於現金和現金等價物的餘額以及當時的利率環境。
運營費用
運營費用包括交易、技術和開發， 銷售和市場營銷、一般和行政、重組費用以及其他運營費用。
交易費用
交易費用包括運營我們的平臺、處理加密資產交易和執行錢包服務所產生的成本。這些成本包括賬户驗證費，在區塊鏈網絡上處理交易的礦工費，支付給支付處理器和其他金融機構的客户交易活動費用，以及交易逆轉導致的加密資產損失。交易費用還包括為我們進行的區塊鏈活動支付給用户的獎勵，例如賭注。固定費用成本於合約期內支銷，交易層面成本於產生時支銷。
技術與發展
技術和開發費用包括運營、維護和增強我們的平臺所產生的成本，包括網絡、網站託管和基礎設施成本。技術和開發費用還包括開發新產品和服務所產生的費用、人員相關費用以及所收購的已開發技術的攤銷。與人員有關的開支包括工資、獎金、福利和基於股票的薪酬。
銷售和市場營銷
銷售和營銷費用主要包括與客户獲取、廣告和營銷計劃相關的成本，以及與人員相關的費用。銷售和營銷成本在發生時計入費用。
一般和行政
一般及行政開支包括為支持我們的業務而產生的成本，包括法律、財務、合規、人力資源、客户支持、行政及其他支持運營。一般及行政開支亦包括人事相關開支、支援服務之軟件訂購、設施及設備成本、折舊、所收購客户關係無形資產攤銷、銷售及物業税、出售固定資產之損益、法定儲備及結算以及其他一般管理費用。一般及行政費用於產生時支銷。
52

其他營業費用(淨額)
其他運營費用，淨額包括我們用於完成客户住宿交易的加密資產的成本。作為對客户的一種適應，我們可以定期使用我們自己的加密資產來完成客户交易。在出售給客户之前，我們擁有加密資產的託管和控制。因此，我們將銷售的總價值記錄在其他收入中，將加密資產的成本記錄在其他運營費用中。
除其他營運開支外，淨額亦包括出售加密資產的減值及已實現收益、衍生工具結算所產生的已實現收益及虧損，以及與符合公允價值對衝會計關係中指定的衍生工具及衍生工具有關的公允價值損益。
其他費用(收入)，淨額
其他費用(收入)，淨額包括以下項目：
•投資損益淨額，主要包括投資公允價值調整的已實現和未實現損益；
•結算本幣資產和負債對外匯的已實現影響，以及重新計量以非功能貨幣計價的交易和貨幣資產和負債對外匯的未實現影響；
•我們2026年可轉換票據和高級票據的利息支出。
所得税準備金(受益於)
所得税準備金包括與外國司法管轄區相關的所得税以及美國聯邦和州所得税。
53

經營成果
下表概述過往簡明綜合經營報表數據：
截至三個月
9月30日，		九個月結束
9月30日，
2021202020212020
(單位：千)
收入：
淨收入$1,234,736 $286,663 $4,864,727 $644,076 
其他收入77,172 28,694 476,254 48,293 
總收入1,311,908 315,357 5,340,981 692,369 
運營費用：
交易費用197,251 36,766 766,743 85,568 
技術與發展356,264 73,319 831,950 181,234 
銷售和市場營銷105,395 11,977 419,117 33,281 
一般和行政242,642 71,433 612,068 182,379 
其他營業費用(淨額)118,548 20,357 556,857 27,541 
總運營費用1,020,100 213,852 3,186,735 510,003 
營業收入291,808 101,505 2,154,246 182,366 
其他費用(收入)，淨額20,948 (1,211)17,839 5,935 
未計提所得税準備的收入270,860 102,716 2,136,407 176,431 
所得税撥備(受益於)(135,240)21,417 (647,505)30,899 
淨收入$406,100 $81,299 $2,783,912 $145,532 
下表列出了簡明綜合業務報表數據的組成部分，佔總收入的百分比：
截至三個月
9月30日，		九個月結束
9月30日，
2021202020212020
(as佔總收入的%）
總收入100 %100 %100 %100 %
運營費用：
交易費用15 12 14 12 
技術與發展27 23 16 26 
銷售和市場營銷8 4 8 5 
一般和行政18 23 11 26 
其他營業費用(淨額)9 6 10 4 
總運營費用78 68 60 74 
營業收入22 32 40 26 
其他費用(收入)，淨額2 — — 1 
未計提所得税準備的收入21 33 40 25 
所得税撥備(受益於)(10)7 (12)4 
淨收入31 %26 %52 %21 %
54

截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月的比較
收入
截至三個月
9月30日，		九個月結束
9月30日，
20212020更改百分比20212020更改百分比
(單位：千)(單位：千)
交易收入$1,089,656 $275,904 295 %$4,560,617 $619,759 636 %
訂閲和服務收入145,080 10,759 1,248 304,110 24,317 1,151 
其他收入77,172 28,694 169 476,254 48,293 886 
總收入$1,311,908 $315,357 316 $5,340,981 $692,369 671 

截至2021年9月30日的3個月和9個月的交易收入分別比上年同期增加8.138億美元和39億美元，原因如下：
•截至2021年9月30日的三個月和九個月的加密資產波動率分別為9.7%和11.9%，比上年同期增長34%和59%。我們平臺上的交易量與較高的加密資產波動性相關；以及
•截至2021年9月30日的三個月和九個月的零售交易量分別增長414%和771%，原因是零售MTU以及比特幣、以太和其他加密資產的平均價格都有所上升。
比特幣和以太價格以及加密資產波動性的變化有許多因素，包括但不限於特定加密資產的供求變化、加密市場情緒、宏觀經濟因素、特定加密資產的效用以及特殊事件。
截至2021年9月30日的三個月和九個月的訂閲和服務收入分別比上年同期增加了1.343億美元和2.798億美元，主要原因如下：
•區塊鏈獎勵在截至2021年9月30日的三個月和九個月分別增加8,030萬美元和1.258億美元，這主要是由於用户對獎勵產生活動的參與增加，主要是下注活動，包括2021年推出的ETH 2.0下注；
•截至2021年9月30日的三個月和九個月的託管費收入分別增加2670萬美元和7600萬美元，這是由於同期託管的平均資產增加了985億美元和904億美元。託管資產的增長是由新客户和現有客户推動的，分別在各自期間增加了19項和58項託管資產，以及平均加密資產價格上升；以及
•在截至2021年9月30日的三個月和九個月裏，由於參與收入活動的零售MTU的增加，收入活動收入分別增加了1390萬美元和4160萬美元。
截至2021年9月30日的三個月和九個月的其他收入與去年同期相比分別增加了4850萬美元和4.28億美元，這是因為同期加密資產銷售增加了4830萬美元和4.291億美元。我們通過出售加密資產獲得收入，交易是通過我們的加密資產完成的，以滿足客户的需求，這主要是由於意外的系統中斷。
55

在截至2021年9月30日的三個月中，我們經歷了三次意想不到的系統中斷，包括一次交換中斷，導致了6480萬美元的其他收入，或85%的收入來自向客户出售加密資產，而在截至2020年9月30日的三個月，四次意外的系統中斷導致了2110萬美元的其他收入，或74%的收入來自向客户出售加密資產。發生在2021年9月7日的交易所中斷，是截至2021年9月30日的三個月密碼資產銷售增加的主要原因。
在截至2021年9月30日的9個月中，我們經歷了12次意想不到的系統中斷，包括交易所中斷，導致其他收入3.049億美元，佔向客户出售加密資產的收入的64%，相比之下，在截至2020年9月30日的9個月，我們經歷了7次意外的系統中斷，導致其他收入3030萬美元，佔向客户出售加密資產的收入的66%。2021年5月19日，由於交易量史無前例的短期激增以及2021年9月7日的交易所中斷，系統中斷是截至2021年9月30日的9個月密碼資產銷售增加的主要原因。
我們正在對數據庫和網絡基礎設施進行大量投資，以支持我們平臺上更高的交易量和用户活躍度，以減少意外的系統中斷。
運營費用
截至三個月
9月30日，		九個月結束
9月30日，
20212020更改百分比20212020更改百分比
(單位：千)(單位：千)
交易費用$197,251 $36,766 437 %$766,743 $85,568 796 %
技術與發展356,264 73,319 386 831,950 181,234 359 
銷售和市場營銷105,395 11,977 780 419,117 33,281 1,159 
一般和行政242,642 71,433 240 612,068 182,379 236 
其他營業費用(淨額)118,548 20,357 482 556,857 27,541 1,922 
總運營費用$1,020,100 $213,852 377 $3,186,735 $510,003 525 
截至2021年9月30日的三個月和九個月的交易費用分別比上年同期增加了1.605億美元和6.812億美元。雖然我們的交易費用在此期間有所增長，但它與我們的淨收入相關，並按比例增加。截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月，交易費用佔淨收入的百分比分別為16.0%和12.8%，截至2021年9月30日和2020年9月30日的九個月分別為15.8%和13.3%。

56

與去年同期相比，截至2021年9月30日的三個月和九個月的交易費用增加，主要原因如下，這主要是由於交易量的增加：
•由於支付量增加，截至2021年9月30日的三個月和九個月的交易逆轉損失分別增加4390萬美元和1.208億美元。在截至2021年9月30日的三個月內，我們發生了一些與增加新的支付方法和流程有關的一次性損失，這增加了期間的費用；
•截至2021年9月30日的三個月和九個月分別增加3950萬美元和3.155億美元，與礦工費用有關。這一增長是由支付區塊鏈網絡費用(如以太氣體價格)所需的加密資產增加以及加密資產價格上漲推動的。由於網絡擁堵，以太天然氣價格大幅上漲，因為我們看到DEFI交易量激增。我們預計，隨着以太網絡實施有助於減少交易擁堵的解決方案，這種擁塞將會穩定和改善；
•截至2021年9月30日的三個月和九個月分別增加4,230萬美元和6,670萬美元，與區塊鏈活動(如押注)支付或應付給用户的獎勵有關；
•截至2021年9月30日的三個月和九個月的賬户驗證費分別增加1,130萬美元和7,090萬美元，原因是新用户註冊增加；以及
•截至2021年9月30日的三個月和九個月的支付處理費分別增加900萬美元和6710萬美元，這是由於結算零售交易量增加所致。
截至2021年9月30日的3個月和9個月的技術和開發費用分別比上年同期增加2.829億美元和6.507億美元，主要原因如下：
•截至2021年9月30日的三個月和九個月的基於股票的薪酬支出分別增加了1.676億美元和3.6億美元，這是由於同期員工人數增長127%、與業務合併一起發行股權工具以及我們A類普通股的公允價值增加所致；
•截至2021年9月30日的三個月和九個月的人事相關成本分別增加5860萬美元和1.573億美元，這是由於直接上市導致技術人員人數增加和行使股票期權導致工資税增加；以及
•由於對我們產品和平臺的持續投資，截至2021年9月30日的三個月和九個月的軟件和服務成本分別增加了4640萬美元和1.039億美元。隨着我們擴大團隊規模，為加密經濟提供新的產品和服務，這些費用在未來將繼續增加。
截至2021年9月30日的三個月和九個月的銷售和營銷費用分別比上年同期增加了9340萬美元和3.858億美元。雖然我們的支出在這幾個時期有所增長，但它與我們的淨收入相關。截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月，銷售額和營銷佔淨收入的百分比分別為8.5%和4.2%，截至2021年9月30日和2020年9月30日的九個月分別為8.6%和5.2%。

57

與去年同期相比，截至2021年9月30日的三個月和九個月的銷售和營銷增長主要是由以下因素推動的：
•截至2021年9月30日的三個月和九個月，數字廣告支出分別增加4950萬美元和2.688億美元；
•截至2021年9月30日的三個月和九個月的與人事有關的費用分別增加1,890萬美元和4,630萬美元，原因是同期員工人數增加了215%；以及
•截至2021年9月30日的三個月和九個月的客户推薦和推廣費分別增加了730萬美元和4140萬美元，這主要是由於新的用户激勵獎金。
截至2021年9月30日的3個月和9個月的一般和行政費用分別比上年同期增加1.712億美元和4.297億美元，主要原因如下：
•截至2021年9月30日的三個月和九個月，基於股票的薪酬支出分別增加了7160萬美元和1.391億美元，這是由於員工人數增加導致RSU的發行增加，以及我們A類普通股的公允價值增加；
•截至2021年9月30日的三個月和九個月的人事相關成本分別增加3700萬美元和9810萬美元，原因是員工人數比同期增加144%，以及直接上市導致行使股票期權的工資税增加；
•在截至2021年9月30日的三個月和九個月分別增加2,230萬元和5,190萬元的客户支援成本，以迴應在成交量旺盛期間增加的客户查詢；以及
•2021年上半年與我們2021年4月14日直接上市相關的3920萬美元直接上市成本。
截至2021年9月30日的3個月和9個月的其他營業費用淨額分別比上年同期增加了9820萬美元和5.293億美元，原因如下：
•截至2021年9月30日的三個月和九個月分別增加4120萬美元和3.883億美元，歸因於為履行客户住宿交易而出售的加密資產，這是由於意外的系統中斷；
•截至2021年9月30日的9個月內，與網絡安全事件有關的損失為2510萬美元，受影響的客户獲得了全額賠償；
•分別為1,750萬美元和7,570萬美元的加密資產，減幅低於期內持有的加密資產的賬面價值；以及
•其餘更改與其他加密資產支出相關ES，偏移量2,310萬美元與權證和加息相關的公允價值調整淨收益截至2021年9月30日的9個月的資產借款。
58

其他費用(收入)，淨額
截至三個月
9月30日，		九個月結束
9月30日，
20212020更改百分比20212020更改百分比
(單位：千)(單位：千)
其他費用(收入)，淨額$20,948 $(1,211)(1,830)%$17,839 $5,935 201 %
在截至2021年9月30日的三個月內，我們確認了一項虧損2 090萬美元，而去年同期為增加120萬美元。虧損增加2,210萬美元是由於匯兑未實現虧損1,470萬美元、匯兑已實現虧損590萬美元以及我們2026年可轉換票據和優先票據的利息支出700萬美元，被390萬美元的投資已實現收益所抵消
在截至2021年9月30日的9個月中，我們有其他支出(收入)，淨虧損1780萬美元，而去年同期虧損590萬美元。虧損1190萬美元的主要原因是外匯未實現虧損1030萬美元，外匯已實現虧損970萬美元，以及我們2026年可轉換票據和優先票據的利息支出770萬美元，但被1540萬美元的投資已實現收益所抵消。
所得税撥備
截至三個月
9月30日，		九個月結束
9月30日，
20212020更改百分比20212020更改百分比
(單位：千)(單位：千)
所得税撥備(受益於)$(135,240)$21,417 **$(647,505)$30,899 **
**百分比沒有意義。
所得税撥備(受益)減少bY 1.567億美元和6.784億美元截至2021年9月30日的三個月和九個月與上年同期相比，這是由於我們的DPO被不可扣除的高級職員薪酬抵消了以公平市場價值行使的可扣除股票期權的較高薪酬支出的税收影響。該公司有權對某些基於股票的補償享受減税，該補償相當於我們普通股的公平市值與納入受贈人應納税收入之日的執行價格(如果有的話)之間的差額。因此，隨着我們普通股價格的上漲，允許的扣除額也將增加，這可能會導致較低的實際税率。2021年的這些扣除額高於前幾個時期，這是由於我們的DPO後鍛鍊和銷售額增加的結果。 u
59

非GAAP財務衡量標準
除了我們根據GAAP確定的結果外，我們認為調整後的EBITDA是一種非GAAP衡量標準，在評估我們的經營業績時是有用的。我們使用調整後的EBITDA來評估我們的持續運營，並用於內部規劃和預測目的。我們認為，調整後的EBITDA可能會對投資者有所幫助，因為它提供了與過去財務業績的一致性和可比性。然而，調整後的EBITDA僅供補充信息之用，作為一種分析工具具有侷限性，不應孤立地考慮或作為根據公認會計原則列報的財務信息的替代品。在其他非現金和非經常性項目中，調整後的EBITDA不包括基於股票的薪酬支出，這項支出最近一直是，在可預見的未來仍將是我們業務的一項重要經常性支出，也是我們薪酬戰略的重要組成部分。此外，其他公司，包括我們行業的公司，可能會以不同的方式計算類似名稱的非GAAP衡量標準，或者可能使用其他衡量標準來評估其業績，所有這些都可能降低我們的非GAAP財務衡量標準作為比較工具的有效性。下文對每一項非公認會計準則財務計量與根據公認會計準則陳述的最直接可比財務計量進行了對賬。鼓勵投資者審查相關的GAAP財務指標，以及這些非GAAP財務指標與其最直接可比的GAAP財務指標的協調情況，不要依賴任何單一的財務指標來評估我們的業務。
經調整後的EBITDA為淨收益，經調整後不包括所得税、折舊及攤銷、利息支出、加密資產借款成本、基於股票的補償支出、減值、淨額、非經常性直接上市費用、外匯未實現損益、衍生工具的公允價值損益、非經常性法定準備金和相關成本，以及其他淨虧損。

60

下表提供淨收入與經調整EBITDA的對賬：
截至三個月
9月30日，		九個月結束
9月30日，
2021202020212020
(單位：千)
淨收入$406,100 $81,299 $2,783,912 $145,532 
調整以排除以下內容：
所得税撥備(受益於)(135,240)21,417 (647,505)30,899 
折舊及攤銷17,099 8,007 40,633 22,385 
利息支出6,972 — 7,720 — 
加密資產借貸成本2,326 280 9,524 280 
基於股票的薪酬264,195 15,590 558,157 37,009 
減值淨額(1)
17,485 8,084 75,669 8,352 
非經常性直接上市費用— — 39,160 — 
未實現外匯損失(收益)13,692 (462)16,084 6,207 
衍生產品的公允價值損失(收益)1,392 (10,995)(23,823)(10,995)
法律準備金和有關費用— — 1,500 — 
其他損失，淨額(2)
24,200 — 24,200 — 
調整後的EBITDA$618,221 $123,220 $2,885,231 $239,669 
______________
(1)減值，淨額代表截至2021年9月30日和2020年9月30日仍持有的加密資產的減值。
(2)除其他損失外，淨額包括與網絡安全事件有關的2 510萬美元損失，與或有對價安排有關的未實現收益90萬美元抵消了這一損失。

流動性與資本資源
自公司成立以來，我們的運營資金主要來自經營活動的現金，以及發行可轉換優先股和應付票據的淨收益。2021年9月，我們發行了20億美元的優先債券，其中包括2028年10月1日到期的10億美元優先債券和2031年10月1日到期的10億美元優先債券。該批高級債券的利息每半年派息一次，分別為2028年高級債券及2031年高級債券，年息率分別為3.375釐及3.625釐。除非在較早日期購回或贖回，否則高級債券的全部本金將於到期日到期。2021年5月，我們發行了總計14.4億美元的2026年可轉換票據。2026年發行的可轉換債券為優先無抵押債券，利率為每年0.50%，從2021年12月1日開始，每半年支付一次，每年6月1日和12月1日支付一次。截至2021年9月30日，2026年可轉換債券的初始轉換率和轉換率為每1,000美元2026年可轉換債券本金持有2.6994股公司A類普通股，相當於每股A類普通股的初始轉換價格約為370.45美元。2026年可轉換票據將於2026年6月1日到期，除非提前轉換、贖回或回購。看見附註9.負債有關高級票據和2026年可轉換票據交易的更多詳情，請參閲本季度報告表格10-Q第一部分的簡明綜合財務報表附註。
61

截至2021年9月30日，我們擁有64億美元的現金和現金等價物，不包括受限現金和客户託管資金。現金等價物主要包括現金存款和以美元計價的貨幣市場基金。截至2021年9月30日，我們限制了3,090萬美元的現金，其中主要包括在某些第三方銀行的受限制銀行賬户中作為保證金或質押作為抵押品以獲得信用證的金額。截至2021年9月30日，我們擁有90億美元的客户託管資金，其中包括某些第三方銀行為客户獨家利益而持有的金額。我們平臺上的加密資產交易一天24小時進行。我們根據客户託管資金的用途和可用性限制客户託管資金相關資產的使用，以滿足監管要求，以履行我們對客户託管資金項下的直接義務。
截至2021年9月30日，我們有9210萬美元的USDC，這是一種穩定的貨幣，可以根據需要用一美元贖回一美元。雖然沒有計入現金或現金等價物，但我們相信我們持有的USDC是一個重要的流動性來源。
2021年8月，我們宣佈計劃向多元化的加密資產組合投資超過5億美元。我們還打算將季度淨收入的10%分配到這個投資組合中。我們打算將我們的投資部署在多個季度的窗口中。我們打算在交易所以外進行所有交易，以避免與我們的客户發生任何利益衝突。隨着加密經濟的成熟，我們可能會隨着時間的推移增加或減少我們的分配。我們已經購買了數字資產，並打算在未來繼續購買，用於投資和運營目的。
截至2021年9月30日，我們持有3.941億美元的加密資產，用於投資和運營目的(不包括借入的加密資產)。當我們選擇將加密資產貨幣化時，我們未來的收益和現金流將受到影響，我們收益的可變性將取決於此類加密資產的未來公允價值。我們無法預測出售從空投或叉子獲得的密碼資產是否會對我們未來的收益產生重大影響，這取決於此類密碼資產的未來市場生存能力和公允價值。我們目前的政策是不將我們平臺上不支持的叉子或空投貨幣化。在空投或分叉時以及在列報期間結束時，通過空投和分叉收到的加密資產對我們的財務報表並不重要。

62

截至2021年9月30日和2020年12月31日，我們持有的加密資產的成本基礎和公允價值(不包括加密資產借款)如下：
9月30日，十二月三十一日，
20212020
成本
公允價值(1)
成本
公允價值(1)
(單位：百萬)
作為投資持有的加密資產：
比特幣$86.6 $251.5 $13.3 $100.7 
以太46.1 137.0 3.5 22.1 
其他79.0 152.7 7.6 24.9 
作為投資持有的加密資產總額211.7 541.2 24.4 147.7 
出於運營目的持有的加密資產：
比特幣53.1 63.5 26.1 29.4 
以太30.4 35.8 1.7 1.7 
其他99.0 152.6 10.1 9.1 
為運營目的而持有的加密資產總額182.5 251.9 37.9 40.2 
持有的加密資產總額，不包括加密資產借款$394.2 $793.1 $62.3 $187.9 
持有的加密資產，不包括加密資產借款：
比特幣$139.7 $315.0 $39.4 $130.1 
以太76.5 172.8 5.2 23.8 
其他178.0 305.3 17.7 34.0 
持有的加密資產總額，不包括加密資產借款$394.2 $793.1 $62.3 $187.9 
__________________

(1)持有的加密資產的公允價值是根據在我們的平臺上報告的每項加密資產的一個單位的市場報價乘以所持有的每項加密資產的數量。

我們認為我們的加密資產投資是長期持有的，我們不打算從事加密資產的定期交易。在加密資產市場不穩定的時期，我們可能無法以合理的價格出售我們的加密資產，或者根本無法出售。因此，我們的加密資產的流動性低於我們現有的現金和現金等價物，可能無法像現金和現金等價物一樣作為我們的流動性來源。為運營目的而持有的加密資產可滿足客户的需求。我們在截至2021年9月30日的三個月和九個月分別確認了公司加密資產投資組合的減值支出3,200萬美元和3,980萬美元。
我們經營業務的某些司法管轄區要求我們持有符合條件的流動資產，根據這些司法管轄區適用的監管要求和商法的定義，至少相當於所有應付給客户的託管資金總額的100%。根據管轄範圍的不同，符合條件的流動資產可以包括現金和現金等價物、客户託管資金和應收在途資金。截至2021年9月30日和2020年12月31日，我們符合條件的流動資產大於應付客户的託管資金總額。
63

我們的經營活動現金流量可能會因客户負債而在我們的託管資金內的變動而因期而出現重大波動。由於我們的客户託管資金包括在現金及現金等價物中，相關負債的任何大幅波動將直接影響我們的經營活動現金流量。我們相信，我們的現有現金及現金等價物將足以滿足我們至少未來12個月的營運資金及資本開支需求。
我們未來的資本要求將取決於許多因素，包括市場對加密資產和區塊鏈技術的接受度、我們的增長、我們在平臺上吸引和留住客户的能力、產品和服務的持續市場接受度、在我們的平臺上推出新的訂閲產品和服務、銷售和營銷活動的擴大以及整體經濟狀況。倘現時及預期未來流動資金來源不足以為未來業務活動及需求提供資金，我們或須尋求額外股權或債務融資。出售額外股權將導致對我們股東的進一步稀釋。發生債務融資將導致償債責任，而規管該等債務的工具可能會規定經營及融資契約，從而限制我們的營運。如果需要從外部來源獲得額外資金，我們可能無法按我們可以接受的條件或根本無法籌集資金。倘我們未能按需要籌集額外資金，我們的業務、經營業績及財務狀況可能會受到不利影響。
現金流
九個月結束
9月30日，
20212020
(單位：千)
經營活動提供的淨現金$7,736,711 $845,827 
投資活動提供的現金淨額(用於)(644,415)29,863 
融資活動提供的現金淨額3,393,411 1,971 
現金、現金等價物和限制性現金淨增加$10,485,707 $877,661 
客户託管資金的變化$5,193,574 $640,030 
經營活動
我們通過對客户託管資金的變化進行調整來評估我們的經營活動的現金流。我們利用這一指標來更準確地衡量我們的現金增長，以及我們投資於基礎設施和人力以實現戰略目標的能力。
截至2021年9月30日的9個月，經營活動提供的淨現金為77億美元，其中49億美元與應付客户的託管資金變化所產生的現金有關。除應付客户的託管資金外，本公司經營活動提供的現金淨額為28億美元，非現金調整為3,930萬美元，這是由遞延所得税收益、由經營活動收到的加密資產淨額推動的加密資產實現收益以及公允價值衍生工具調整推動的。這被基於股票的補償費用、減值費用、折舊和攤銷費用以及非現金租賃費用部分抵消。除了這些變化之外，還有5370萬美元的經營資產和負債的變化。
截至2020年9月30日的9個月，經營活動提供的淨現金為8.458億美元，其中6.165億美元與應付客户的託管資金變化所產生的現金有關。除應付客户的託管資金外，我們的經營活動提供的現金淨額反映了1.455億美元的淨收益、4900萬美元的非現金調整，這主要是由於基於股票的薪酬支出、折舊和攤銷支出、非現金租賃支出以及3480萬美元的運營資產和負債變化。
64

投資活動
截至2021年9月30日的9個月，投資活動中使用的現金淨額為6.444億美元，原因是公司和技術投資2.511億美元，用於購買和銷售加密資產的淨流出2.103億美元，發起和償還零售用户貸款的淨流出1.025億美元，用於收購的現金淨額3940萬美元，與集合勞動力的資產收購有關的2400萬美元，以及資本化的內部使用軟件開發成本1550萬美元。
截至2020年9月30日的九個月，投資活動提供的現金淨額為2,990萬美元，主要與收購Tagomi所收到的現金淨額3,360萬美元和出售加密資產的淨收益1,470萬美元有關，但被支持我們增加的員工人數750萬美元的租賃和房地產支出、資本化的內部使用軟件開發成本630萬美元以及對公司和技術的投資500萬美元所抵消。
融資活動
在截至2021年9月30日的9個月中，融資活動提供的現金淨額為34億美元，這是因為我們發行高級票據的收益為20億美元，扣除發行成本和發行可轉換優先票據的收益淨額為14億美元，通過行使股票期權發行普通股獲得的收益(扣除回購後)為1.749億美元，發行短期借款的收益為2000萬美元，根據員工購股計劃收到的收益為1150萬美元。這被與股票獎勵淨額結算有關的1.031億美元税款以及購買與我們的可轉換優先票據相關的9010萬美元的上限催繳股款部分抵消。
在截至2020年9月30日的9個月裏，融資活動提供的現金淨額為200萬美元，這是由於股票期權的普通股發行收益為200萬美元。
65

合同義務和承諾
2021年9月，我們發行了兩種票據，本金總額為$1.02028年發行的優先債券中，本金總額為1.0根據證券法下的規則第144A條，2031年優先債券在美國境內的私募只賣給有理由相信為合資格機構買家的人士，而在美國境外則根據證券法下的S規則向非美國人士配售2031年優先債券。高級債券的利息每半年派息一次，分別於每年四月一日及十月一日在3.375%和3.625從2021年10月1日開始，年利率分別為%，本金總額應在到期時支付。
高級債券的折扣反映原來發行的債券有1%的折扣2,000萬元，以及與高級債券有關的400萬元債務發行成本，其中包括支付給首次購買者的佣金和第三方發行成本。我們打算將此次發行的淨收益用於一般公司用途，其中可能包括營運資本、資本支出以及對我們未來可能確定的其他公司、產品或技術的投資和收購。看見附註9.負債有關這項交易的詳情，請參閲本季度報告表格10-Q第I部分第1項的簡明綜合財務報表附註。
除2028年優先票據和2031年優先票據外，在截至2021年9月30日的三個月內，我們的合同義務和承諾與招股説明書中管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析中披露的義務和承諾沒有實質性變化。
2021年5月，我們發行了本金總額為$1.442021年5月18日，作為受託人的美國銀行全國協會與我們簽訂了一份契約，2026年可轉換票據中的10億美元。根據證券法第144A條，2026年可轉換票據以私募方式向合格機構買家發售和出售。2026年發行的可轉換債券為優先無抵押債券，利率為每年0.50%，從2021年12月1日開始，每半年支付一次，每年6月1日和12月1日支付一次。2026年可轉換票據將於2026年6月1日到期，除非提前轉換、贖回或回購。
2026年可轉換票據的折扣反映了1%的原始發行折扣$14.42026年可轉換票據相關的百萬美元和債務發行成本19.42000萬美元，其中包括支付給初始購買者的佣金和第三方發售成本。我們使用了大約$90.1 發行所得款項淨額中的百萬美元用於支付上限看漲期權交易的成本。我們打算將本次發行所得款項淨額的剩餘部分用於一般企業用途，其中可能包括營運資金、資本支出以及對我們未來可能識別的其他公司、產品或技術的投資和收購。看到附註9.負債，請參閲本季度報告表格10—Q第I部第1項簡明綜合財務報表附註，以瞭解有關該項交易的詳情。
表外安排
於呈報期間，我們並無任何表外融資安排，或與未合併實體或金融合夥企業(包括有時稱為結構性融資或特殊目的實體的實體)之間的任何關係，而這些實體是為促進表外安排或其他合約上狹窄或有限的目的而設立的。
66

關鍵會計政策和估算
我們對財務狀況及經營業績的討論及分析乃基於我們根據公認會計原則編制的簡明綜合財務報表。於編制簡明綜合財務報表時，吾等作出影響資產、負債、股東權益、收益、開支及相關披露之呈報金額之估計及判斷。我們會持續重新評估我們的估計。吾等之估計乃根據過往經驗及吾等認為在有關情況下屬合理之多項其他假設作出。由於該等事項固有的不確定性，實際結果可能與該等估計有所不同，並可能根據其他假設或條件而有所不同。反映我們編制簡明綜合財務報表時所採用的更重要判斷及估計的關鍵會計政策包括 注2. 重要會計政策摘要簡明綜合財務報表附註，載於本季度報告第一部分表格10-Q第1項和招股説明書。
中描述的情況除外 注2. 重要會計政策摘要於本季度報告10-Q表格第I部分第1項簡明綜合財務報表附註中，與招股章程所披露的重要會計政策及估計相比，吾等的重要會計政策及估計並無重大變動。
在我們直接上市之前，我們的A類普通股沒有公開交易。因此，我們估計了招股説明書中討論的我們普通股的公允價值。我們直接上市後，我們的A類普通股在授予日在納斯達克全球精選市場公佈的每股收盤價將用於確定我們普通股的公允價值。我們的重要會計政策在注2. 重大會計政策，簡明綜合財務報表附註載於本季度報告第一部分第1項表格10-Q和招股説明書。
近期會計公告
看見附註2.重大會計政策，載於本季度報告表格10—Q第I部分第1項標題為一節之簡明綜合財務報表附註，以討論截至本報告日期已採納及尚未採納之新會計公告。
67

項目3.關於市場風險的定量和定性披露
市場風險是與市場因素變化對我們資產負債表上持有的資產和負債價值的影響相關的風險，包括利率、外匯匯率、加密資產價格或波動性，如市場波動性或產品流動性。
利率風險
截至2021年9月30日和2020年12月31日，我們的現金和現金等價物(包括受限現金和客户託管資金)分別為153億美元和49億美元。我們與現金和現金等價物以及客户託管基金相關的投資政策和戰略是在不增加風險的情況下保存資本和滿足流動性要求。我們的現金和現金等價物主要由現金存款和貨幣市場基金組成。我們還根據在我們平臺上持有的USDC總份額賺取利息。利率的變化將主要影響利息收入，因為我們的投資具有相對短期的性質。假設利率上升或下降100個基點，將導致截至2021年9月30日的三個月和九個月的總收入分別增加或減少3470萬美元和8140萬美元。
外幣風險
我們對國際子公司的淨投資產生的外幣兑換收益和損失都有風險敞口。這些子公司的收入、支出和財務結果是以子公司所在國家的本位幣記錄的，主要是歐元和日元。因此，匯率的變化可能會對我們未來的收入和這些國際子公司換算成美元后的其他經營業績產生負面影響。目前，我們沒有，但我們可能在未來，進入衍生品或其他金融工具，試圖對衝我們的外匯兑換風險。很難預測套期保值活動將對我們的經營業績產生什麼影響。當前匯率上升或下降10%不會對我們的財務業績產生實質性影響。
市場波動性和與衍生品相關的其他風險
我們有按公允價值計量的衍生品和相關對衝的敞口。衍生工具的市場風險是由市場價格和其他因素的潛在波動所造成的風險，是衍生產品類型、交易量、協議期限和條款以及潛在波動性的函數。
截至2021年9月30日，我們有2.22億美元的交易借款所產生的嵌入式衍生資產，以及2.435億美元的嵌入式衍生負債，這些負債記錄在簡明綜合資產負債表上。衍生工具持倉的公允價值增加或減少10%將不會對我們的財務業績產生重大影響。有關詳細信息，請參閲注2. 重要會計政策摘要，以及10.衍生工具，本季度報告表格10-Q第I部分第1項簡明綜合財務報表附註。
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加密資產的市場價格風險
我們幾乎所有的總收入都來自我們平臺上與客户購買、銷售和交易加密資產相關的交易手續費。交易收入基於交易手續費，交易手續費要麼是固定費用，要麼是每筆交易價值的百分比，並可能因支付類型和交易價值的不同而有所不同。我們還從訂閲產品和服務中產生總收入，雖然這些產品和服務的收入到目前為止還不是很大，但其中大部分收入也將根據密碼資產的價格波動。因此，加密資產價格風險可能會對我們的經營業績產生不利影響。特別是，公司未來的盈利能力可能取決於比特幣和ETH的市場價格，以及其他加密資產。加密資產價格以及我們的經營業績在每個季度都有很大的波動。不能保證加密資產的價格會反映歷史趨勢。BTC、ETH和其他加密資產的市場價格下跌可能會對我們的收益、我們加密資產的賬面價值以及我們未來的現金流產生實質性的不利影響。這也可能影響公司的流動資金及其履行持續債務的能力。
69

項目4.控制和程序
信息披露控制和程序的評估
我們的披露控制和程序旨在確保我們在根據1934年《證券交易法》（經修訂）提交或提交的報告中披露信息。（“交易法”）在SEC規則和表格規定的時間內記錄、處理、彙總和報告，並且這些信息被累積並傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官（如適用），以便及時就所需披露作出決定。
我們的管理層在我們的首席執行官（我們的首席執行官）和我們的首席財務官（我們的首席財務官）的參與和監督下，評估了我們的披露控制和程序（定義見交易法第13a—15（e）條和第15d—15（e）條）截至本季度報告10—Q表所涵蓋的期末的有效性。根據該評估，我們的首席執行官及首席財務官得出結論，截至該日，我們的披露監控及程序在設計及運作上均在合理的保證水平下有效。
財務報告內部控制的變化
在本10-Q表格季度報告所涵蓋期間，與交易所法案規則13a-15(D)和15d-15(D)所要求的評估相關，我們對財務報告的內部控制沒有發生任何變化，這些變化對我們的財務報告內部控制產生了重大影響，或有合理的可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響。
控制措施有效性的內在限制
任何財務報告內部控制制度的有效性，包括我們的內部控制制度，都受到內在限制，包括在設計、實施、運作和評估控制和程序時行使判斷力，以及無法完全消除不當行為。因此，在設計和評估披露控制和程序時，管理層認識到，任何財務報告的內部控制系統，包括我們的內部控制系統，無論設計和運作如何良好，都只能為實現預期的控制目標提供合理的、而不是絕對的保證。此外，披露控制和程序的設計必須反映這樣一個事實，即存在資源限制，要求管理層在評估可能的控制和程序相對於其成本的益處時作出判斷。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測可能會因為條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。我們打算繼續對我們的業務需要或適當的內部控制進行監控和升級，但不能向您保證這些改進將足以為我們提供對財務報告的有效內部控制。
70

第二部分：其他信息
項目1.法律訴訟
證券集體訴訟
2021年7月，一起據稱的證券集體訴訟標題為Ramsey訴Coinbase Global，Inc.等人案件編號3：21-cv-05634，向美國加州北區地區法院提起訴訟，起訴我們、我們的董事、我們的某些高管和員工以及某些風險投資和投資公司。起訴書稱，被告違反了證券法第11、12(A)(2)和15條，在我們提交的與我們的直接上市相關的註冊聲明和招股説明書中做出了虛假或誤導性的陳述和遺漏。原告是聲稱的前股東，尋求代表根據註冊説明書和招股説明書購買或以其他方式收購我們的證券和/或可追溯到註冊説明書和招股説明書的所有個人和實體類別。在其他救濟中，原告要求未指明的補償性損害賠償、律師費和費用。2021年8月，另外兩起據稱的證券集體訴訟標題為克萊因訴Coinbase Global Inc.等人案。，案件編號3：21-cv-0604及Catterlin訴Coinbase Global Inc.等人案。案件編號3：21-cv-06149，提交給美國加利福尼亞州北區地區法院，聲稱提出了類似的索賠，並尋求相同的救濟。我們對這些案件中的索賠提出異議，並打算對其進行有力的辯護。根據這些案件的初步訴訟性質，這些事項的結果仍不確定。
2021年10月，一起據稱的集體訴訟標題為安德伍德等人。V.Coinbase Global，Inc.，案件編號1：21-cv-08353，在美國紐約南區地區法院對我們提起訴訟。原告聲稱，根據交易法第5、15(A)(1)和29(B)條提出的索賠，違反了加利福尼亞州和佛羅裏達州的某些法規。在要求的其他救濟中，原告尋求禁令救濟、未指明的損害賠償、律師費和費用。我們對此案中的索賠提出異議，並打算對其進行有力的辯護。根據本案訴訟的初步性質，這一事項的結果仍不確定。
其他
2021年9月8日，我們提交了Coinbase，Inc.的Form 8-K披露收據，該收據來自美國證券交易委員會，與Coinbase，Inc.的S計劃貸款計劃有關，該計劃於2021年6月29日宣佈進行預註冊，但尚未啟動。2021年9月17日，Coinbase，Inc.宣佈不會推出Lend計劃，美國證券交易委員會隨後通知Coinbase，Inc.不需要進一步回覆美國證券交易委員會有關Lend計劃的詢問。
我們還受到許多州、聯邦和外國監管機構的監管，我們正在並可能受到業務過程中出現的各種法律程序、詢問、調查和要求函的影響。例如，我們收到了多個州總檢察長的調查傳票和其他詢問，要求提供與我們的業務做法和政策、客户投訴、資產推出、某些正在進行的訴訟和某些加密資產轉移有關的文件和信息。此外，我們還收到了美國證券交易委員會的調查傳票以及各州監管機構發出的類似傳票和要求函，要求提供有關我們的某些客户計劃、運營和預期未來產品的文件和信息，包括我們的穩定收益和創收產品。另一個例子是，2021年1月，加州公平就業和住房部發出調查傳票，要求提供與我們的某些商業做法和政策相關的文件和信息，這件事仍在繼續。我們打算全力配合此類調查。這些例子並不是詳盡的。本公司目前並未參與任何其他法律或監管程序，而本公司管理層認為，如作出不利決定，將個別或合共對本公司的業務、經營業績、財務狀況或現金流產生重大不利影響。
71

第1A項。風險因素
與我們業務有關的風險及不確定因素的描述載於下文。閣下應審慎考慮下列風險及不明朗因素，連同本表格10—Q季度報告內的所有其他資料，包括管理層對財務狀況及經營業績的討論及分析一節、簡明綜合財務報表及相關附註。以下所述的風險和不確定性並非我們面臨的唯一風險。我們並不知悉或認為不重要的額外風險及不確定性也可能成為對我們業務造成不利影響的重要因素。倘發生以下任何風險，我們的業務、經營業績、財務狀況及未來前景可能受到重大不利影響。在這種情況下，我們A類普通股的市場價格可能會下跌，您可能會失去部分或全部投資。
風險因素摘要
與前述一致，我們的業務受到許多風險和不確定性的影響，包括下文詳細討論的那些風險。這些風險包括以下風險，我們認為這些風險是最重要的風險：
•由於加密貨幣的高度不穩定性，我們的經營業績已經並將大幅波動；
•我們的總收入在很大程度上取決於加密資產的價格和在我們平臺上進行的交易量。如果價格或數量下降，我們的業務、經營業績和財務狀況將受到不利影響；
•我們的大部分淨收入來自比特幣和以太坊的交易。如果對這些加密資產的需求下降，並且沒有被對加密資產的新需求所取代，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響；
•加密貨幣的未來發展和增長受到各種難以預測和評估的因素的影響。如果加密貨幣沒有像我們預期的那樣增長，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響；
•我們平臺的網絡攻擊和安全漏洞，或影響我們客户或第三方的攻擊和安全漏洞，可能對我們的品牌和聲譽以及我們的業務、經營業績和財務狀況造成不利影響；
•我們受到廣泛和高度發展的監管環境的影響，任何不利變化或我們未能遵守任何法律和法規，都可能對我們的品牌、聲譽、業務、經營業績和財務狀況造成不利影響；
•我們在一個競爭激烈的行業經營，我們與不受監管或監管較少的公司以及擁有更多財務和其他資源的公司競爭，如果我們不能有效應對競爭對手，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響；
•我們與越來越多的去中心化和非託管平臺競爭，如果我們未能與他們有效競爭，我們的業務可能會受到不利影響；
•隨着我們繼續擴展和本地化我們的國際活動，我們遵守不同司法管轄區的法律、規則、法規和政策的義務將會增加，我們可能會受到美國和非美國監管機構和政府當局的調查、調查和執法行動；
•我們正在並可能繼續遭受實質性訴訟，包括個人和集體訴訟，以及監管機構和政府當局的詢問、調查和執法行動；
72

•如果我們不能跟上行業快速變化的步伐，以提供新的和創新的產品和服務，我們的產品和服務的使用，從而導致我們的淨收入，可能會下降，這可能會對我們的業務，經營業績和財務狀況造成不利影響；
•特定加密資產在任何相關司法管轄區的“安全”地位存在高度不確定性，如果我們不能正確描述加密資產的特徵，我們可能會受到監管審查、調查、調查、罰款和其他處罰，這可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響；
•我們目前依賴第三方服務提供商來完成我們的運營的某些方面，這些第三方提供的服務的任何中斷都可能損害我們為客户提供支持的能力；
•失去重要的銀行或保險關係可能對我們的業務、經營業績和財務狀況造成不利影響；
•我們的產品和服務、我們的信息技術系統或我們支持的任何區塊鏈網絡的任何重大中斷都可能導致客户或資金的損失，並對我們的品牌和聲譽以及我們的業務、經營業績和財務狀況造成不利影響；
•我們未能保護和管理客户的法定貨幣和加密資產可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況造成不利影響；
•為我們自己的賬户或客户保管的任何加密資產所需的私鑰丟失或銷燬可能是不可逆轉的。如果我們無法訪問我們的私鑰，或者我們遇到與我們訪問任何加密資產的能力有關的黑客攻擊或其他數據丟失，這可能會導致監管審查、聲譽損害和其他損失。
風險因素
與我們的業務和財務狀況有關的最重大風險
由於加密貨幣的高度不穩定性，我們的經營業績已經並將大幅波動。
我們的運營業績取決於加密資產和更廣泛的加密經濟。由於加密經濟的高度波動性和加密資產的價格，我們的運營業績已經並將繼續根據市場情緒和更廣泛的加密經濟的走勢而在每個季度大幅波動。例如，我們平臺支持的平均三個月Crypto資產波動率從2021年第一季度到2021年第二季度增長了11%，然後從2021年第二季度到2021年第三季度下降了29%。由於各種因素，我們的經營業績將繼續大幅波動，其中許多因素是不可預測的，在某些情況下不在我們的控制範圍內，包括：
•我們對依賴加密資產交易活動的產品的依賴，包括交易量和加密資產的現行交易價格，其交易價格和交易量可能非常不穩定；
•我們有能力吸引、維護和發展我們的客户基礎並吸引我們的客户；
•立法或監管環境的變化，或美國或外國政府或監管機構的行動，包括罰款、命令或同意法令；
•影響我們提供某些產品或服務能力的監管變化；
•我們有能力使訂閲和服務收入多樣化和增長；
73

•為我們的產品和服務定價；
•我們在開發產品和服務以及向我們的生態系統合作伙伴提供的技術、國際擴張以及銷售和營銷方面所做的投資；
•在我們的平臺上添加和刪除加密資產；
•加密經濟的市場狀況和總體情緒；
•宏觀經濟狀況；
•不利的法律程序或監管執法行動、判決、和解或其他法律程序和與執行有關的費用；
•由我們或我們的競爭對手開發和推出現有的和新的產品和服務；
•我們預計將產生的運營費用的增加，以增長和擴大我們的業務並保持競爭力；
•系統故障或中斷，包括我們的加密平臺和第三方加密網絡；
•違反安全或隱私；
•由於我們或第三方的操作而無法訪問我們的平臺；
•我們吸引和留住人才的能力；以及
•我們與競爭對手競爭的能力。
由於這些因素，我們難以準確預測增長趨勢，我們的業務和未來前景難以評估，特別是在短期內。鑑於我們業務和加密經濟的快速發展性質，對我們的經營業績進行期間比較可能沒有意義，您不應依賴它們作為未來業績的指標。我們的財務報表中反映的季度和年度支出可能與歷史或預測的比率有顯著差異。我們在未來一個或多個季度的經營業績可能低於證券分析師和投資者的預期。因此，我們A類普通股的交易價格可能會大幅增加或減少。
我們的總收入在很大程度上取決於加密資產的價格和在我們平臺上進行的交易量。倘價格或數量下跌，我們的業務、經營業績及財務狀況將受到不利影響。
我們幾乎所有的總收入都來自我們平臺上與客户購買、銷售和交易加密資產有關的交易費用。交易收入基於交易費用，即固定費用或每筆交易價值的百分比。就我們的零售經紀產品而言，我們亦收取差價，以確保我們能夠按我們向客户報價的價格結算買賣。我們還從訂閲產品和服務中產生總收入，雖然這些產品和服務的收入迄今為止並不顯著，但大部分收入也將根據加密資產的價格波動。因此，加密資產交易量、加密資產價格或加密資產市場流動性的任何下降通常都可能導致我們的總收入下降。
74

加密資產的價格以及購買、出售和交易加密資產的相關需求在歷史上一直受到重大波動的影響。例如，在2017年，包括比特幣在內的某些加密資產的價值急劇增長，我們的客户羣擴大到全球。2016年至2017年比特幣價值的增長隨後在2018年急劇下降，這對我們的淨收入和經營業績造成了不利影響。任何加密資產的價格和交易量都受到重大不確定性和波動性的影響，這取決於許多因素，包括：
•加密經濟的市場狀況和總體情緒；
•流動性、做市商數量和交易活動的變化；
•世界各地其他密碼平臺上的交易活動，其中許多可能不受監管，可能包括操縱活動；
•高度活躍的散户和機構用户、投機者、礦工和投資者的投資和交易活動；
•密碼作為交換媒介、效用、價值儲存、消耗性資產、證券工具或世界範圍內的其他金融資產而被採用的速度和速度；
•用户和投資者對加密資產和加密平臺的信心下降；
•與加密經濟有關的負面宣傳和事件；
•不可預測的社交媒體對加密資產的報道或“趨勢”，或關於加密資產的其他謠言和市場猜測；
•加密資產滿足用户和投資者需求的能力；
•密碼資產及其相關生態系統和網絡的功能和效用，包括為各種應用而設計的密碼資產；
•零售用户偏好和加密資產和加密資產市場的感知價值；
•來自表現出更好的速度、安全性、可擴展性或其他特徵的其他支付服務或其他加密資產的競爭加劇；
•影響加密經濟的監管或立法變更和更新；
•根據世界各地不同法域的法律確定加密資產的特徵；
•維護、故障排除和開發作為加密資產基礎的區塊鏈網絡，包括由世界各地的礦工、驗證者和開發人員進行；
•密碼網絡吸引和留住採礦者或驗證者的能力，以確保交易的安全和有效率；
•密碼資產及其相關智能合同、應用程序和網絡的持續技術可行性和安全性，包括黑客漏洞和可伸縮性；
•與處理加密資產交易有關的費用和速度，包括在基礎區塊鏈網絡和加密平臺上；
•市場參與者的資金實力；
•資金和資本的可獲得性和成本；
•密碼平臺的流動性；
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•主要密碼平臺服務中斷或故障；
•為各種加密資產提供活躍的衍生品市場；
•提供銀行和支付服務，以支持與加密有關的項目；
•利率和通貨膨脹水平；
•政府的貨幣政策、貿易限制和法定貨幣貶值；以及
•國內和國際經濟和政治狀況。
不能保證任何受支持的加密資產將保持其價值，也不能保證將有意義的交易活動水平。一旦密碼資產價格或交易密碼資產的需求下降，我們的業務、經營業績和財務狀況都會受到不利影響。
我們的大部分淨收入來自比特幣和以太的交易。如果對這些加密資產的需求下降，而不被對加密資產的新需求所取代，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。
我們支持用於交易和託管的多樣化的加密資產組合。然而，在截至2021年9月30日的季度和截至2020年12月31日的年度，我們的大部分淨收入來自與比特幣和以太的購買、銷售和交易相關的交易費用；在這兩個時期，這些交易對分別佔我們平臺總交易量的41%和56%以上。因此，除了本節描述的影響更廣泛的加密經濟的因素外，如果比特幣和以太的市場惡化或如果它們的價格下降，我們的業務可能會受到不利影響，包括以下因素：
•比特幣挖礦獎勵減少，包括區塊獎勵減半事件，即在特定時間段後發生的事件，減少礦工獲得的區塊獎勵；
•以太坊2.0的開發和發佈時間軸，包括以太坊向權益證明模型的潛在遷移；
•破壞、黑客攻擊、底層網絡分裂（也稱為“分叉”）、控制網絡哈希率的惡意行為者發起的攻擊，如雙倍支出或51%攻擊，或影響比特幣或以太坊區塊鏈網絡的其他類似事件；
•硬“叉子”導致創建和分化成多個獨立的網絡，如比特幣現金和以太經典；
•由比特幣和Etherum的核心開發者領導的非正式治理，導致對底層源代碼的修訂或阻止網絡擴展的不作為，並且主要基於自主參與而隨時間演變，這可能會導致新的更改或更新，影響其速度、安全性、可用性或價值；
•比特幣和以太區塊鏈網絡解決重大擴展挑戰並提高交易量和速度的能力；
•吸引和保留開發者和客户使用比特幣和以太坊進行支付、價值存儲、會計單位和其他預期用途的能力；
•交易擁塞和與比特幣和以太坊網絡上的交易處理相關的費用；
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•識別中本聰，即開發比特幣的一個或多個化名的人，或轉讓中本聰的比特幣；
•對比特幣或以太的負面看法；
•數學、技術的發展，包括數字計算、代數幾何和量子計算，可能導致比特幣和以太使用的密碼學變得不安全或無效；
•監管或立法限制或限制比特幣或以太坊借貸、挖礦或賭注活動；以及
•影響比特幣和以太網絡或訪問這些網絡的法律和法規，包括根據任何司法管轄區的法律確定比特幣或以太構成證券或其他受監管的金融工具。
密碼的未來發展和壯大受到各種因素的影響，這些因素很難預測和評估。如果Crypto沒有像我們預期的那樣增長，我們的業務、運營業績和財務狀況可能會受到不利影響。
基於區塊鏈技術的加密資產僅在2008年推出，目前仍處於早期開發階段。此外，不同的加密資產被設計用於不同的目的。例如，比特幣被設計為點對點電子現金系統，而以太坊被設計為智能合約和去中心化應用平臺。許多其他加密網絡從雲計算到令牌化證券網絡直到最近才建立起來。任何加密資產及其底層網絡以及管理加密資產創建、轉移和使用的其他加密和算法協議的進一步增長和發展代表了一種新的和不斷髮展的範式，該範式受到各種難以評估的因素的影響，包括：
•許多加密網絡的運營歷史有限，尚未在生產中得到驗證，仍在開發和做出重大決策，這些決策將影響其各自加密資產和底層區塊鏈網絡的設計、供應、發行、功能和治理，其中任何一項都可能對其各自的加密資產產生不利影響；
•許多密碼網絡正在對其協議進行軟件升級和其他更改，這可能會帶來漏洞、安全風險，或對各自的密碼網絡產生不利影響；
•包括比特幣和以太在內的幾個大型網絡正在開發新功能，以解決基本的速度、可擴展性和能源使用問題。如果這些問題得不到成功解決，或不能得到廣泛採用，可能會對基本的加密資產產生不利影響；
•許多密碼資產及其底層區塊鏈網絡都發現了安全問題、錯誤和軟件錯誤，其中一些已被惡意行為者利用。一些加密資產也存在固有的安全弱點，例如，當某些加密網絡的創建者使用可能允許黑客偽造令牌的程序時。任何發現的加密資產弱點都可能對其價格、安全性、流動性和採用率產生不利影響。如果惡意行為者或殭屍網絡(由協調計算機操作的聯網軟件控制的自願或被黑客攻擊的計算機集合)獲得密碼網絡上的大部分計算或賭注權力，如過去發生的那樣，它可能能夠操縱交易，這可能會給持有者造成經濟損失，損害網絡的聲譽和安全，並對其價值產生不利影響；
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•挖掘新技術的發展，如改進的專用集成電路(通常稱為ASIC)，或行業模式的變化，如少數大型礦場的採礦權整合，可能會降低區塊鏈網絡的安全性，導致密碼資產的流動性供應增加，並降低密碼的價格和吸引力；
•如果任何特定加密網絡上的挖掘者或驗證者的報酬和交易費不足以吸引和留住挖掘者，加密網絡的安全和速度可能會受到不利影響，增加了惡意攻擊的可能性；
•許多加密資產擁有集中所有權或“管理密鑰”，使少數持有者能夠對與其加密網絡有關的關鍵決策擁有重大的單方面控制權和影響力，例如治理決定和協議變更，以及此類加密資產的市場價格；
•很多去中心化的區塊鏈網絡的治理都是自願共識、公開競爭，很多開發者的貢獻並沒有得到直接補償。因此，可能對任何特定加密網絡的治理缺乏共識或清晰度，缺乏激勵開發商維護或開發網絡，以及其他不可預見的問題，任何這些問題都可能導致意想不到或不受歡迎的錯誤、錯誤或變化，或阻礙此類網絡的效用和應對挑戰和發展的能力；以及
•許多密碼網絡處於發展夥伴關係和合作的早期階段，所有這些都可能不會成功，並對各自密碼資產的可用性和採用產生不利影響。
還不時發現各種其他技術問題，導致功能癱瘓、某些用户的個人信息暴露、用户資產被盜和其他負面後果，這些問題需要全球礦工、用户和開發社區的關注和努力來解決。如果出現任何此類風險或其他風險，特別是如果這些風險得不到解決，可能會對加密的發展和增長造成重大影響，從而可能對我們的業務、經營業績和財務狀況造成不利影響。
我們平臺的網絡攻擊和安全漏洞，或影響我們客户或第三方的那些攻擊和安全漏洞，可能會對我們的品牌和聲譽以及我們的業務、運營業績和財務狀況產生不利影響。
我們的業務涉及收集、存儲、處理和傳輸機密信息、客户、員工、服務提供商和其他個人數據，以及訪問客户資產所需的信息。我們的聲譽建立在我們的平臺為客户提供購買、存儲和交易加密資產的安全方式的前提下。因此，我們或我們的第三方合作伙伴的任何實際或認為的安全違規行為可能：
•損害我們的聲譽和品牌；
•導致我們的系統或服務不可用，並中斷我們的運營；
•導致數據的不當披露以及違反適用的隱私和其他法律；
•導致嚴格的監管審查、調查、罰款、處罰和其他法律、監管和財務風險；
•導致我們招致巨大的補救費用；
•導致我們或我們客户的法定貨幣或加密資產被盜或無法挽回的損失；
•降低客户對我們產品和服務的信心，或減少對我們產品和服務的使用；
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•把管理層的注意力從我們的業務運營上轉移開；
•因客户或第三方的損失或索賠而導致我們向客户或第三方支付鉅額賠償或合同罰金；以及
•對我們的業務和經營業績造成不利影響。
此外，任何針對其他金融機構或加密公司的實際或預期的違規或網絡安全攻擊，無論我們是否受到直接影響，都可能導致客户對加密經濟或使用技術進行金融交易普遍失去信心，這可能對我們產生負面影響，包括市場對我們安全措施和技術基礎設施有效性的看法。
越來越多的組織，包括大型商人、企業、科技公司和金融機構以及政府機構，披露了其信息安全系統的漏洞，其中一些涉及複雜和高度針對性的攻擊，包括對其網站、移動應用程序和基礎設施的攻擊。
對包括密碼行業在內的各種行業的系統的攻擊在頻率、持久性和複雜性方面都在增加，在許多情況下，攻擊是由包括國家行為者在內的複雜、資金充足和有組織的團體和個人實施的。用於獲得對系統和信息(包括客户的個人數據和加密資產)的未經授權、不正當或非法訪問、禁用或降低服務或破壞系統的技術不斷髮展，可能難以快速檢測，而且通常直到針對目標啟動後才能識別或檢測到。這些攻擊可能發生在我們的系統或我們的第三方服務提供商或合作伙伴的系統上。某些類型的網絡攻擊可能會傷害我們，即使我們的系統不受幹擾。例如，攻擊可能旨在欺騙員工和服務提供商將對我們系統的控制權交給黑客，而其他攻擊可能旨在將計算機病毒或惡意軟件引入我們的系統，以竊取機密或專有數據。此外，某些威脅被設計為在對目標發動攻擊之前保持休眠或無法檢測到，我們可能無法實施充分的預防措施。
儘管我們已經開發了旨在保護我們管理的數據、防止數據丟失和其他安全漏洞、有效應對已知和潛在風險的系統和流程，並預計將繼續花費大量資源來加強這些保護，但不能保證這些安全措施將提供絕對的安全性或防止漏洞或攻擊。由於人為錯誤、瀆職、內部威脅、系統錯誤或漏洞或其他違規行為，我們不時會遇到，未來也可能會遇到違反我們的安全措施的情況。未經授權方曾試圖，我們預計他們將繼續試圖通過各種手段訪問我們的系統和設施，以及我們客户、合作伙伴和第三方服務提供商的系統和設施，包括黑客、社會工程、網絡釣魚，並試圖欺詐性地誘使個人(包括員工、服務提供商和我們的客户)泄露用户名、密碼、支付卡信息或其他敏感信息，這些信息反過來可能被用來訪問我們的信息技術系統和客户的加密資產。威脅可能來自各種來源，包括犯罪黑客、黑客活動家、國家支持的入侵、工業間諜活動和內部人士。某些威脅行為者可能得到大量財政和技術資源的支持，使其更加複雜和難以察覺。此外，由於新型冠狀病毒(“新冠肺炎”)大流行，這類活動有所增加。因此，隨着時間的推移，我們用於防範這些高級威脅及其後果的成本和資源可能會繼續增加。
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雖然我們維持我們認為足以滿足我們業務的保險範圍，但這可能不足以保護我們免受安全漏洞、網絡攻擊和其他類型的非法活動或此類事件導致的任何中斷所造成的所有損失和成本。我們平臺的中斷和中斷，包括任何由網絡攻擊引起的中斷和中斷，可能會損害我們的聲譽和業務、經營業績和財務狀況。
我們受到廣泛而高度演變的監管環境的影響，任何法律及法規的任何不利變化或我們未能遵守任何法律及法規，都可能對我們的品牌、聲譽、業務、經營業績及財務狀況造成不利影響。
我們的業務在我們經營的市場中受到廣泛的法律、規則、法規、政策、命令、決定、指令、條約以及法律和監管解釋和指導，這些市場包括金融服務和銀行、信託公司、證券、經紀自營商和另類交易系統(“AT”)、商品、信貸、加密資產託管、兑換和轉移、跨境和國內貨幣和加密資產傳輸、零售和商業貸款、高利貸、外幣兑換、隱私、數據治理、數據保護、網絡安全、欺詐檢測、支付服務(包括支付處理和結算服務)、零售保護、欺詐、反壟斷和競爭。破產、税收、反賄賂、經貿制裁、反洗錢、反恐融資。其中許多法律和監管制度是在互聯網、移動技術、加密資產和相關技術出現之前採用的。因此，他們沒有考慮或解決與加密經濟相關的獨特問題，受到重大不確定性的影響，而且在美國聯邦、州以及地方和國際司法管轄區存在很大差異。這些法律和監管制度，包括其下的法律、規則和條例，經常演變，可能在不同的司法管轄區之間以不一致的方式修改、解釋和應用，並可能相互衝突。此外，我們業務的複雜性和不斷髮展的性質，以及圍繞加密經濟監管的重大不確定性，要求我們判斷某些法律、規則和法規是否適用於我們，政府機構和監管機構可能不同意我們的結論。如果我們沒有遵守此類法律、規則和法規，我們可能會面臨鉅額罰款、吊銷許可證、產品和服務的限制、聲譽損害和其他監管後果，其中每一項都可能是重大的，並可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
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除了現有的法律法規外，美國和其他國家的各種政府和監管機構，包括立法和行政機構，可能會採用新的法律和法規，或者這些機構或司法機構可能會發布對現有法律和法規的新解釋，這可能會對整個加密經濟的發展和我們的法律和監管地位產生不利影響，特別是通過改變我們的業務運營方式、我們的產品和服務的監管方式以及我們和我們的競爭對手可以提供的產品或服務，要求改變我們的合規和風險緩解措施，施加新的許可要求，或全面禁止某些加密資產交易。就像過去在某些司法管轄區發生的那樣。例如，根據金融犯罪執法網和金融行動特別工作組(FATF)的建議，美國和幾個外國司法管轄區可能會對加密經濟中的金融服務提供商實施資金旅行規則和資金轉移規則(統稱為旅行規則)。我們可能面臨運營和遵守旅行規則的鉅額合規成本，如果用户體驗因此受到影響，我們可能會因技術違規或客户流失而受到進一步的行政處罰。最近，在2020年12月，FinCEN發佈了一項擬議的規則，要求我們從向我們轉移加密貨幣或從我們接收加密貨幣的自我託管錢包的所有者那裏收集個人信息，並向聯邦政府報告某些交易。這些要求在實踐中如何應用存在很大的不確定性，我們可能會面臨大量的合規成本來運作和遵守這些規則。如果用户體驗因此受到影響，我們可能會因技術違規或客户流失而受到進一步的行政處罰。作為另一個例子，歐盟最近將反洗錢要求擴展到某些與密碼有關的活動。第五號洗錢指令增加了我們在歐洲業務的監管合規負擔，由於其條款的實施方法分散，導致我們在不同的歐盟成員國建立了截然不同的國家許可和註冊制度。預計在中期內還會有進一步的歐盟層面的立法，對與加密相關的活動施加額外的監管要求，其中可能會對加密服務提供商和某些加密資產的發行者施加新的或額外的監管要求，這可能會影響我們在歐盟的業務。
由於我們已經並將繼續向我們的客户提供各種創新的產品和服務，我們的許多產品都面臨着重大的監管不確定性，我們不時面臨有關我們當前和計劃中的產品的監管詢問。例如，我們是中心聯盟的創始成員之一，也是USDC的主要經銷商，USDC是一家穩定的資產管理公司，可以一對一地兑換美元。對菲亞特支持的穩定幣的監管待遇高度不確定，並引起了世界各地立法和監管機構的高度關注。此類穩定幣的發行和轉售可能涉及美國和其他司法管轄區的各種銀行、存款、匯款、預付費訪問和儲值、反洗錢、大宗商品、證券、制裁和其他法律法規。我們認為由我們提供的某些產品和服務不受監管監督，或僅受某些監管制度的約束，例如Coinbase Wallet，這是一款獨立的移動應用程序，允許客户管理自己的私鑰並將其加密資產直接存儲在他們的移動設備上，這些產品和服務可能會導致我們被視為從事某種形式的受監管活動，為此需要獲得許可，或者導致我們接受新的和額外形式的監管。我們還向瓦里奧提供我們的賭注， 獎勵和貸款產品，所有這些都受到重大監管不確定性的影響，並可能涉及世界各地的各種法律和法規。例如，關於ou的地位存在監管不確定性，r押記、借貸和其他產生收益的a根據美國聯邦證券法的規定。雖然我們已實施旨在幫助監督和確保遵守現有和新的法律法規的政策和程序，但無法保證我們和我們的員工、承包商和代理人不會違反或以其他方式未能遵守該等法律法規。如果我們或我們的員工、承包商或代理人被視為或被指控違反或未能遵守任何法律或法規，包括相關解釋、命令、決定、指令或指導，我們或他們可能受到一系列民事、刑事和行政罰款、處罰、命令和行動。包括被要求暫停或終止提供某些產品和服務。
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由於我們的業務活動，我們正在接受持續的審查、監督和審查，目前，預計未來也將受到美國聯邦和州監管機構(包括紐約州金融服務部(“NYDFS”))以及外國金融服務監管機構(包括英國金融市場行為監管局和愛爾蘭中央銀行)的調查和調查，這些監管機構都有廣泛的自由裁量權來審計和檢查我們的業務。我們定期接受這些監管機構的審計和審查。由於這些審計和檢查的結果，監管機構已經、正在並可能在未來要求我們採取某些行動，包括不時修改、更新或修訂我們的合規措施，限制我們向其提供服務的客户的類型，更改、終止或推遲我們的許可證和/或推出我們現有的或新的產品和服務，以及進行進一步的外部審計或接受進一步的監管審查，包括調查和詢問。我們已經收到並可能在未來收到審查報告，其中列舉了違反規章制度、現有合規計劃的不足之處，並要求我們加強與我們的合規計劃相關的某些實踐，包括盡職調查、監控、培訓、報告和記錄保存。實施適當的措施來適當補救這些檢查結果可能需要我們招致巨大的成本，如果我們不能適當地補救這些檢查結果中的任何一個，我們可能面臨民事訴訟、鉅額罰款、損害賠償、迫使某些員工(包括我們的高管團隊成員)離開、禁止某些員工全部或部分參與我們的業務、吊銷現有執照、對現有和新產品和服務的限制、聲譽損害、對我們與監管機構現有關係的負面影響、面臨刑事責任或其他監管後果。此外，我們相信，越來越嚴格的法律和監管要求以及更多的監管調查和執法，任何一種情況都可能發生或加劇，可能會繼續導致我們的業務發生變化，並增加我們自己以及我們的代理和服務提供商的成本以及監督和審查。此外，新的法律、法規或解釋可能會導致額外的訴訟、監管調查和執法或其他行動，包括阻止或延遲我們提供競爭對手提供的某些產品或服務，或者可能影響我們提供此類產品和服務的方式。任何法律和法規的不利變化或我們未能遵守任何法律和法規已經並可能繼續對我們的聲譽和品牌以及我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
我們在一個高度競爭的行業運營，我們與不受監管或監管較少的競爭對手競爭 如果我們不能有效地應對競爭對手，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。
加密經濟具有高度創新性，快速發展，其特點是健康的競爭，實驗，不斷變化的客户需求，頻繁推出新產品和服務，並受不確定和不斷變化的行業和監管要求的影響。我們預計未來競爭將進一步加劇，因為現有和新的競爭對手推出新產品或增強現有產品。我們與許多在美國和海外運營的公司競爭，包括專注於傳統金融服務和專注於加密服務的公司。我們的主要競爭對手分為以下幾類：
•近年來進入加密資產市場並針對我們的客户提供重疊功能的傳統金融技術和經紀公司；
•專注於加密資產市場的公司，其中一些遵守當地法規，直接與我們的平臺競爭，以及許多選擇在當地法規之外或在當地法規和法規不那麼嚴格的司法管轄區運營的公司，由於監管審查的不同標準，他們可能能夠更快地適應趨勢，支持更多的加密資產，並開發新的基於加密的產品和服務；以及
•專注於加密的公司和傳統的金融現任者，他們提供專門針對機構客户的點或豎井解決方案。
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到目前為止，我們的主要競爭來源是公司，特別是那些位於美國以外的公司，它們在當地司法管轄區受到的監管和合規要求要寬鬆得多。他們的商業模式依賴於在少數合規性較低的司法管轄區不受監管或僅受監管，同時在高度監管的司法管轄區(包括美國)提供產品，而不一定遵守這些司法管轄區的相關監管要求。
到目前為止，由於美國和外國監管機構的執法力度有限，許多競爭對手能夠在離岸運營的同時向零售用户提供大量產品和服務，包括在美國、歐洲和其他高度監管的司法管轄區，而無需遵守這些司法管轄區的相關許可和其他要求，而且似乎沒有受到懲罰。由於我們在多個司法管轄區的監管地位以及我們對法律和監管合規的承諾，我們無法提供許多受歡迎的產品和服務，包括我們不受監管或監管較少的競爭對手能夠向包括我們的許多客户在內的集團提供的產品和服務，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。
近年來，我們對合規的承諾以及隨之而來的面向客户的要求，包括客户盡職調查要求，導致我們的客户將大量資金和加密資產轉移到這些不受監管或監管較少的競爭對手。我們還花費了大量的管理、運營和合規成本，以滿足在美國和我們運營所在的其他司法管轄區適用於我們的法律和法規要求，並預計繼續產生大量成本來遵守這些要求，而這些不受監管或監管較少的競爭對手不必招致這些要求。
此外，由於我們產品和服務的廣泛性質，我們還與數字和移動支付公司以及其他傳統金融服務公司競爭，並預計會有額外的競爭。
許多創新的初創公司和較大的公司已經並將繼續在研發方面進行重大投資，我們預計這些公司將繼續開發類似或更優秀的產品和技術，與我們的產品競爭。此外，隨着該行業的採用，未來可能會有更多的傳統金融和非金融服務企業選擇提供基於密碼的服務。我們現有的和潛在的競爭對手可能會在他們之間或與第三方建立合作關係，從而進一步增強他們的資源。
與我們相比，我們現有的競爭對手擁有各種競爭優勢，我們的潛在競爭對手預計也將擁有這些優勢，例如：
•交易加密資產並提供我們在我們的平臺上不支持或提供的產品和服務的能力(由於監管機構、我們的銀行合作伙伴和其他因素的限制)，例如根據美國或外國法律構成證券或衍生工具的令牌；
•更高的知名度、更長的運營歷史、更大的客户基礎和更大的市場份額；
•更大的銷售和營銷預算和組織；
•建立更多的營銷、銀行和合規關係；
•更多的客户支持資源；
•有更多的資源進行收購；
•降低勞動力、合規、風險緩解和研發成本；
•更大、更成熟的知識產權組合；
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•更多適用的許可證或類似的授權；
•在密碼資產交易之外建立了核心業務模式，允許它們以較低的利潤率或虧損運營；
•在某些司法管轄區以較低的合規成本和更大的靈活性探索新產品供應的業務；以及
•更多的財政、技術和其他資源。
如果我們無法成功競爭，或者如果競爭成功需要我們採取代價高昂的行動來應對競爭對手的行動，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。
我們與越來越多的分散和非託管平臺競爭，如果我們不能有效地與它們競爭，我們的業務可能會受到不利影響。
我們還與越來越多的去中心化和非託管平臺競爭。在這些平臺上，用户可以直接與做市智能合約或鏈上交易機制互動，將一種類型的加密資產交換到另一種類型，而不需要任何集中的中介。這些平臺通常不像我們的平臺那樣易於使用，通常缺乏集中式平臺的速度和流動性，但已經設計了各種創新模式和激勵措施來彌合差距。此外，這類平臺的啟動和進入成本較低，因為市場進入者往往不受監管，運營和監管成本最低。最近開發和發佈了大量分散的平臺，包括在Etherum、Tron、Polkadot和Solana上，許多這樣的平臺經歷了顯著的增長和採用。例如，我們看到人們對某些去中心化平臺的興趣有所增加，交易量多次與我們自己的平臺相媲美，預計隨着行業的發展，對去中心化和非託管平臺的興趣將進一步增長。如果去中心化平臺的需求增長，我們無法與這些去中心化、非託管的平臺競爭，我們的業務可能會受到不利影響。
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隨着我們繼續擴大和本地化我們的國際活動，我們遵守不同司法管轄區的法律、規則、法規和政策的義務將會增加，我們可能會受到美國和非美國監管機構和政府當局的調查和執法行動。
隨着我們國際活動的擴展和本地化，我們越來越有義務遵守我們經營業務的司法管轄區和我們跨境提供服務的司法管轄區的法律、規則、法規、政策和法律解釋。例如，近幾個月來，美國以外的金融監管機構大幅加強了對加密資產交易所的審查，比如要求在當地司法管轄區運營的加密資產交易所受到當地法律的監管和許可。此外，監管美國以外的金融服務、互聯網、移動技術、密碼和相關技術的法律高度演變，涉及面很廣，往往會對我們施加不同的、更具體的、甚至相互衝突的義務，以及更廣泛的責任。例如，我們必須遵守美國財政部外國資產管制辦公室(OFAC)執行的與制裁和出口管制相關的法律和法規，以及由FinCEN和某些州金融服務監管機構執行的美國反洗錢和反恐融資法律和法規。美國製裁法律和法規一般限制受美國管轄的人與某些政府、國家或地區的交易，這些政府、國家或地區目前是全面制裁的目標，目前是克里米亞地區的烏克蘭、古巴、伊朗、朝鮮、敍利亞和委內瑞拉，以及某些被禁止名單上的人。我們已經與OFAC分享了我們合規計劃的關鍵細節，我們相信我們已經制定了一個合理的基於風險的計劃。該計劃包括監控IP地址，以識別被禁止的司法管轄區，以及已被OFAC識別為被禁止的或我們認為與被禁止的人或司法管轄區相關聯的區塊鏈地址。儘管如此，不能保證這些措施會被視為合規。特別是，區塊鏈和我們服務的性質使得在任何情況下阻止與特定人員或地址進行交易在技術上都不可行。我們不時向外國資產管制處提交自願披露的資料，或迴應外國資產管制處發出的行政傳票，以確定這類交易。其中一些自願披露的信息目前正在接受外國資產管制處的審查。到目前為止，所有這些訴訟都沒有導致罰款或其他不利行動。然而，如果我們被發現違反了制裁或參與了政府調查，可能會給我們帶來負面後果，包括與政府調查相關的成本、經濟處罰和我們的聲譽受損。與這些問題相關的對我們的影響可能是巨大的。儘管我們已經實施了控制，並正在努力實施額外的控制和篩查工具，以防止類似活動在未來發生，但不能保證我們不會在未來無意中向更多被美國製裁禁止的個人、實體或政府提供我們的產品和服務。
世界各地的監管機構經常研究彼此對加密經濟的監管方法。因此，任何司法管轄區的事態發展都可能影響其他司法管轄區。一個司法管轄區的新發展可能會擴展到其他服務和其他司法管轄區。因此，一個司法管轄區的任何新法律或法規所造成的風險，都可能被複制、影響我們在另一個地方的業務或涉及另一項服務的可能性放大。相反，如果世界各地的法規不同，我們可能會面臨調整我們的產品、服務和業務的其他方面以同樣的效果的困難。隨着我們面臨來自其他處境相似的企業越來越大的競爭壓力，這些風險加劇了，這些企業進行監管套利，以避免與監管變化相關的合規成本。
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美國聯邦、州和國際監管和執法制度的複雜性，加上我們業務的全球範圍和不斷變化的全球監管環境，可能導致單一事件引發不同司法管轄區的多個政府機構進行大量重疊調查和法律和監管程序。上述任何情況都可能單獨或總體損害我們的聲譽，損害我們的品牌和業務，並對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響。由於現有法律法規的不確定應用，儘管我們的監管和法律分析得出某些產品和服務目前不受監管的結論，但此類產品或服務可能確實受到我們尚未獲得或未遵守的金融監管、許可或授權義務的約束。因此，我們面臨着更高的執法行動、訴訟、監管和法律審查的風險，這些審查可能導致制裁、停止和停止令或其他懲罰和譴責，這可能會對我們的持續運營和財務狀況產生重大和不利影響。
我們現在並可能繼續面臨重大訴訟，包括個人和集體訴訟，以及監管機構和政府機構的調查和執法行動。
我們一直是，目前是，也可能不時成為索賠、仲裁、個人和集體訴訟、政府和監管調查、查詢、訴訟或請求的對象，包括與零售用户和僱傭事項、證券事項和其他指控違反國內外法律、規則和法規的訴訟有關的索賠、仲裁、個人和集體訴訟、政府和監管調查、查詢、訴訟或請求。例如，我們目前受到股東訴訟的影響，這在標題為“法律訴訟”在第II部分，本季度報告的表格10-Q的第1項。我們所面臨的索賠、訴訟、政府和監管調查、執法行動、糾紛和訴訟的範圍、確定和影響無法肯定地預測，並可能導致：
•為履行判決、罰款或處罰而支付的鉅額款項；
•大量外部法律顧問的律師費和費用；
•額外的合規和許可要求；
•現有許可證或授權的丟失或不續期，或禁止或延遲獲得我們業務所需的額外許可證或授權；
•生產力下降，對員工時間要求高；
•刑事制裁或同意法令；
•解僱某些員工，包括我們的執行團隊成員；
•禁止某些員工全部或部分參與我們的業務；
•限制我們的業務或阻止我們提供某些產品或服務的訂單；
•改變我們的商業模式和做法；
•推遲計劃中的交易、產品發佈或改進；以及
•損害我們的品牌和聲譽。
由於我們龐大的客户羣，對我們的訴訟可能會要求鉅額金錢損失，即使所聲稱的每個客户的損害很小或不存在。無論結果如何，任何該等事項都可能因法律費用、管理資源轉移、聲譽損害及其他因素而對我們的業務、經營業績或財務狀況造成重大不利影響。
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如果我們不能跟上快速的行業變化以提供新的和創新的產品和服務，我們的產品和服務的使用量可能會下降，從而我們的淨收入可能會下降，這可能會對我們的業務、運營業績和財務狀況產生不利影響。
近年來，我們行業的特點是許多快速、重要和顛覆性的產品和服務。其中包括去中心化應用程序、DeFi、產量農業、len定，賭注，代幣包裝，治理代幣，吸引客户的創新計劃，如交易費挖礦計劃，吸引交易者的計劃，如交易競賽，空投和贈品，賭注 獎勵計劃，以及新穎的加密貨幣籌款和分銷計劃，如“首次交換產品”。我們預期新的服務和技術將繼續出現和發展，這些服務和技術可能優於我們目前提供的產品和服務，或使其過時。我們無法預測新服務和技術對我們業務的影響。然而，我們擴大客户羣和淨收入的能力將在很大程度上取決於我們獨立和與第三方開發商合作創新和創造成功的新產品和服務的能力。特別是，開發和整合新產品和服務到我們的業務可能需要大量的開支，花費大量的時間，並最終可能不會成功。任何新產品或服務都可能無法吸引客户、產生收入、性能或與第三方應用程序和平臺良好集成。此外，我們適應新產品和服務並與之競爭的能力可能受到監管要求和法律的普遍不確定性、我們的銀行合作伙伴和支付處理商的限制、第三方知識產權或其他因素的限制。此外，我們必須繼續加強我們的技術基礎設施和其他技術產品，以保持競爭力，並維持一個具有所需功能、性能、容量、安全性和速度的平臺，以吸引和留住客户，包括大型、機構、高頻和高交易量的交易商。因此，我們預計將花費大量成本和開支來開發和升級我們的技術基礎設施，以滿足行業不斷變化的需求。我們的成功將取決於我們開發和整合新產品的能力，以及適應技術變化和不斷演變的行業實踐。倘我們未能及時或具成本效益的方式，我們的業務及成功競爭、挽留現有客户及吸引新客户的能力可能會受到不利影響。
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特定加密資產在任何相關司法管轄區的“安全”地位受到高度不確定性的影響，如果我們無法正確描述加密資產的特徵，我們可能會受到監管審查、查詢、調查、罰款和其他處罰，這可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
SEC及其工作人員的立場是，某些加密資產屬於美國聯邦證券法下的“證券”定義範圍。確定任何特定加密資產是否是一種證券的法律測試是一種高度複雜的、以事實為驅動的分析，這種分析會隨着時間的推移而演變，結果很難預測。SEC通常不會就任何特定加密資產作為證券的狀態提供預先指導或確認。此外，SEC在這一領域的觀點隨着時間的推移而演變，很難預測任何持續演變的方向或時間。管理層的變動或新的SEC委員的任命也可能會對SEC及其工作人員的看法產生重大影響。例如，SEC主席Gary Gensler最近表示，需要對加密資產、加密交易和借貸平臺進行進一步監管。SEC高級官員的公開聲明表明，SEC不打算採取比特幣或以太坊是證券的立場（以目前的形式）。比特幣和以太坊是SEC高級官員公開表達這種觀點的唯一加密資產。此外，這些聲明不是SEC的官方政策聲明，僅反映了發言者的觀點，這些觀點對SEC或任何其他機構或法院都不具約束力，不能推廣到任何其他加密資產。關於所有其他加密資產，目前在適用的法律測試下還不能確定這些資產不是證券，儘管我們可能會根據基於風險的評估得出結論，即特定加密資產在適用法律下被視為“證券”的可能性。同樣，儘管SEC的創新和金融技術戰略中心（Strategic Hub for Innovation and Financial Technology）在2019年4月發佈了一個框架，用於分析任何給定的加密資產是否是一種證券，但該框架也不是SEC的規則、法規或聲明，對SEC不具約束力。
幾個外國司法管轄區已經採取了基礎廣泛的方法將加密資產分類為“證券”，而瑞士、馬耳他和新加坡等其他外國司法管轄區則採取了狹義的方法。因此，根據某些司法管轄區的法律，某些加密資產可能被視為“證券”，而其他司法管轄區則不然。未來，不同的外國司法管轄區可能會通過額外的法律、法規或指令，影響加密資產作為“證券”的定性。
根據適用法律將加密資產分類為證券，對此類資產的要約、銷售、交易和清算所產生的監管義務具有廣泛的影響。例如，在美國作為證券的加密資產通常只能根據向SEC提交的註冊聲明或有資格獲得註冊豁免的要約在美國出售或出售。在美國進行加密資產交易的人可能需要在SEC註冊為“經紀人”或“交易商”。將買方和賣方聚集在一起交易美國證券的加密資產的平臺通常需要註冊為國家證券交易所，或者必須有資格獲得豁免，例如由註冊經紀商—交易商根據ATS規則作為ATS運營。促進證券清算和結算的人員可能需要在SEC註冊為清算機構。外國司法管轄區可能有類似的許可證、註冊和資格要求。
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我們有政策和程序來分析我們尋求促進平臺上交易的每項加密資產是否可以被視為適用法律下的“證券”。我們的政策和程序並不構成法律標準，而是代表了我們公司開發的評分模型，該模型允許我們對特定加密資產在適用法律下被視為“證券”的可能性進行基於風險的評估。無論我們的結論如何，如果美國證券交易委員會、外國監管機構或法院確定當前在我們平臺上出售、出售或交易的受支持加密資產是適用法律下的“證券”，我們可能會受到法律或監管行動。因為我們的平臺沒有在SEC或外國機構註冊或許可作為經紀商，國家證券交易所或ATS。（或外國等同物），我們不尋求註冊或依賴此類註冊或許可證的豁免，以促進在我們的平臺上提供和銷售加密資產。我們只允許在我們的核心平臺上交易那些我們確定有合理有力的論據得出加密資產不是證券的結論的加密資產。我們相信，我們的流程反映了全面和周到的分析，併合理設計，以促進對加密資產一致應用現有法律指導，以促進知情的基於風險的商業判斷。然而，我們認識到，證券法對加密資產的具體事實和情況的應用可能是複雜的，並可能會發生變化，上市決定並不保證根據美國聯邦證券法得出任何結論。例如，2020年12月，我們宣佈，鑑於SEC對Ripple Labs，Inc.提起訴訟，我們已決定暫停平臺上的所有XRP交易對。（“Ripple”）及其兩名高管聲稱，他們通過出售XRP參與了未註冊的、持續的證券發行。SEC與Ripple的訴訟仍在等待解決。我們希望我們的風險評估政策和程序將不斷髮展，以考慮判例法、事實和技術發展。
我們無法保證我們會正確地將任何給定的加密資產定性為安全性或非安全性，以確定我們的平臺是否將支持加密資產的交易，或者SEC、外國監管機構或法院，如果問題被提交給它，會同意我們的評估。如果美國證券交易委員會、外國監管機構或法院確定目前在我們平臺上提供、出售或交易的受支持的加密資產是一種證券，我們將無法提供此類加密資產進行交易，直到我們能夠以合規的方式這樣做。美國證券交易委員會、外國監管機構或法院認定我們目前支持在我們平臺上交易的資產構成證券，也可能導致我們決定從我們的平臺中刪除與被認定為證券的資產具有相似特徵的資產是明智的。此外，我們可能會因未能按照註冊要求提供或出售加密資產，或未經適當註冊而充當經紀人、交易商或國家證券交易所而受到司法或行政制裁。這種行為可能導致禁令、停止和停止令以及民事罰款、罰款和沒收、刑事責任和名譽損害。在我們的平臺上交易此類受支持的加密資產並遭受交易損失的客户也可以尋求撤銷我們促成的交易，因為該交易違反了適用法律，這可能會使我們承擔重大責任。我們還可能被要求停止通過我們的特許子公司以外的支持加密資產的交易，這可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況造成負面影響。此外，如果我們從平臺上的交易中移除任何資產，我們的決定可能不受用户歡迎，並可能降低我們吸引和留住客户的能力，特別是如果這些資產仍在不受監管的交易所交易，其中包括我們的許多競爭對手。
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此外，如果比特幣、以太坊或任何其他受支持的加密資產在任何美國聯邦、州或外國司法管轄區下被視為證券，或在法院或其他方面的訴訟中被視為證券，則可能會對此類受支持的加密資產產生不利後果。例如，此類受支持的加密資產的所有交易都必須在SEC或其他外國機構註冊，或根據註冊豁免進行，這可能會嚴重限制其流動性、可用性和可交易性。此外，使用此類受支持的加密資產的網絡可能被要求作為證券中介進行監管，並受適用規則的約束，這可能會有效地使網絡無法實現其現有目的。此外，它可能會引起負面宣傳，並降低對加密資產的普遍接受度。此外，與不被視為證券的其他加密資產相比，這可能使此類受支持的加密資產難以交易、清算和託管。
我們目前依賴第三方服務提供商進行某些方面的運營，這些第三方提供的服務的任何中斷都可能會削弱我們支持客户的能力。
我們在業務的許多方面依賴第三方，包括支付處理器、銀行和支付網關來處理交易；雲計算服務和數據中心，提供設施、基礎設施、網站功能和訪問、組件和服務，包括數據庫和數據中心設施和雲計算；以及提供外包客户服務、合規支持和產品開發功能的第三方，這些對我們的運營至關重要。由於我們依賴第三方提供該等服務並促進我們的某些業務活動，我們面臨着增加的運營風險。我們不控制任何第三方的運營，包括我們使用的數據中心設施。這些第三方可能受到財務、法律、監管和勞動問題、網絡安全事件、入侵、計算機病毒、拒絕服務攻擊、破壞、破壞行為、隱私泄露、服務終止、中斷和其他不當行為的影響。它們也容易受到人為錯誤、停電、電信故障、火災、洪水、地震、颶風、龍捲風、流行病（包括COVID—19大流行病）及類似事件的損害或中斷。例如，在2021年2月24日，美聯儲的支付網絡經歷了中斷，這有可能導致我們某些產品的功能下降。此外，這些第三方可能違反與我們的協議，不同意我們對合同條款或適用法律法規的解釋，拒絕以商業上合理的條款繼續或續簽這些協議，未能或拒絕充分處理交易或提供其他服務，採取降低我們服務功能的行動，對我們或我們的客户施加額外的成本或要求，或給予競爭對手優惠待遇。我們不能保證代表我們向我們或我們的客户提供服務的第三方將繼續以可接受的條款提供服務，或根本不會提供服務。如果任何第三方未能充分或適當地代表我們向我們或我們的客户提供服務或履行其責任，例如第三方服務提供商在沒有充分通知的情況下關閉其數據中心設施，無法恢復運營和數據，未能按預期履行或遇到其他意外問題，我們可能無法及時有效地以可接受的條款採購替代品，或根本無法採購替代品，我們可能會面臨業務中斷、損失或彌補任何缺陷的成本、客户不滿、聲譽受損、法律或監管訴訟，或其他可能損害我們業務的不利後果。
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失去關鍵的銀行或保險關係可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
我們依靠銀行賬户提供我們的平臺和託管服務。特別是，我們平臺上的客户現金持有與我們的一個或多個銀行合作伙伴持有。作為根據2001年《美國愛國者法案》修訂的《銀行保密法》及其實施條例在FinCEN註冊的貨幣服務業務，我們的銀行合作伙伴將我們視為反洗錢計劃中風險較高的客户，我們的銀行合作伙伴將我們視為反洗錢計劃中風險較高的客户。由於我們的銀行合作伙伴的政策，我們可能會面臨建立或維持銀行關係的困難，而且一些以前的銀行合作伙伴已經終止了與我們的關係，或者獲得銀行服務的機會有限。失去這些銀行合作伙伴或這些銀行合作伙伴施加業務限制，以及我們無法利用其他多餘的金融機構，可能會導致商業活動中斷和監管風險。此外，由於各種法規或加密資產的風險，美國和全球的金融機構可能決定不向我們或一般的加密經濟提供賬户、託管或其他金融服務。我們還依賴保險公司為因違反我們的物理安全、網絡安全或員工或服務提供商盜竊而導致的客户損失投保。我們維持犯罪和實物保險的能力受到保險公司持續承保標準的制約，我們無法獲得和維持適當的保險範圍可能會導致嚴重的業務中斷、不利的聲譽影響、無法與我們的競爭對手競爭以及監管審查。
我們的產品和服務、我們的信息技術系統或我們支持的任何區塊鏈網絡的任何重大中斷都可能導致客户或資金流失，並對我們的品牌和聲譽以及我們的業務、運營業績和財務狀況產生不利影響。
我們的聲譽和吸引和留住客户以及發展業務的能力取決於我們在高可靠性、可擴展性和性能下運營服務的能力，包括每天處理和監控跨多個系統以高容量和高頻率發生的大量交易的能力。我們的平臺、客户的交易能力以及我們在高水平上運營的能力，都取決於我們訪問受支持的加密資產底層區塊鏈網絡的能力，而訪問取決於我們系統訪問互聯網的能力。此外，此類區塊鏈網絡的成功和持續運行將取決於計算機、礦工或驗證器的網絡及其持續運行，所有這些都可能受到服務中斷的影響。
我們的系統、我們的第三方服務提供商和合作夥伴的系統以及某些加密資產和區塊鏈網絡經常遇到且可能在未來經歷由於硬件和軟件缺陷或故障、分佈式拒絕服務和其他網絡攻擊、內部威脅、闖入、破壞、人為錯誤、破壞、地震、颶風、洪水、火災和其他自然災害、停電、電信服務中斷、欺詐、軍事或政治衝突、恐怖襲擊、計算機病毒或其他惡意軟件或其他事件而導致的服務中斷或降級。此外，超乎尋常的交易量或網站使用量可能會導致我們的計算機系統以令人無法接受的緩慢速度運行，甚至出現故障。我們的一些系統，包括我們收購的公司的系統，或我們的第三方服務提供商和合作夥伴的系統並不完全宂餘，我們或他們的災難恢復規劃可能不足以應對所有可能的結果或事件。
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如果我們的任何系統或我們的第三方服務提供商的系統因任何原因而中斷，我們的產品和服務可能會出現故障，導致意外中斷、客户交易執行和處理的響應速度變慢和延遲、交易結算失敗、不完整或不準確的會計、交易記錄或處理、未經授權的交易、客户信息丟失，對有限的客户支持資源、客户索賠、對監管機構的投訴、訴訟或執法行動的需求增加。我們的產品和服務的可用性的長期中斷或可用性、速度或功能的降低可能會損害我們的業務。我們服務的頻繁或持續中斷可能導致當前或潛在客户或合作伙伴認為我們的系統不可靠，導致他們轉向我們的競爭對手或避免或減少使用我們的產品和服務，並可能永久損害我們的聲譽和品牌。此外，如果任何系統故障或類似事件導致我們的客户或其業務合作伙伴遭受損害，這些客户或合作伙伴可以要求我們就其損失進行重大賠償或合同處罰，而這些索賠即使不成功，我們也可能需要花費大量時間和成本。我們系統的可靠性或安全性問題會損害我們的聲譽，而損害我們的聲譽和補救這些問題的成本可能會對我們的業務、經營成果和財務狀況產生負面影響。
由於我們在某些司法管轄區是受監管的金融機構，頻繁或持續的中斷也可能導致監管審查、鉅額罰款和處罰，以及對我們的業務做法進行強制性且代價高昂的改變，最終可能導致我們失去運營所需的現有許可證或銀行關係，或者阻止或推遲我們獲得業務可能需要的額外許可證。
此外，我們還在不斷完善和提升我們的信息系統和技術。新系統和新技術的實施複雜、昂貴、耗時，而且可能不會成功。如果我們未能及時和成功地實施新的信息系統和技術，或對現有信息系統和技術進行改進或升級，或者如果這些系統和技術沒有按預期運行，可能會對我們的業務、內部控制(包括財務報告的內部控制)、經營業績和財務狀況產生不利影響。
我們未能保護和管理客户的法定貨幣和加密資產，可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況造成不利影響。
截至2021年9月30日，我們代表客户持有2550億美元的託管法定貨幣和加密貨幣。支持的加密資產不受任何政府或政府機構的保險或擔保。我們還與第三方建立了合作伙伴關係，例如與中心聯盟，作為美元硬幣的主要經銷商，我們或我們的合作伙伴接收並持有資金，以造福於我們的客户。我們和我們的合作伙伴管理和準確保護這些客户資產的能力需要高水平的內部控制。隨着我們的業務持續增長，我們擴大了我們的產品和服務，我們必須繼續加強相關的內部控制，並確保我們的合作伙伴也這樣做。我們的成功和我們產品的成功需要公眾對我們和我們的合作伙伴有能力妥善管理客户餘額和處理大量且不斷增長的交易量和客户資金的能力抱有極大的信心。此外，我們依賴合作伙伴的運營、流動性和財務狀況來妥善維護、使用和保管這些客户資產。如果我們或我們的合作伙伴未能保持必要的控制，或未能按照適用的法規要求適當地管理客户的加密資產和資金，可能會導致聲譽受損、重大財務損失、導致客户停止或減少使用我們和我們合作伙伴的產品，並導致重大處罰、罰款和額外限制，這可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
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我們在多個司法管轄區存放、轉移和保管客户現金和加密資產。在每種情況下，我們都需要使用適用於我們的冷熱錢包和存儲系統的銀行級安全標準，以及我們與該等保管功能相關的財務管理系統來保護客户的資產。我們的安全技術旨在防止、檢測和減輕內部或外部威脅對我們系統的不當訪問。我們相信，我們已經開發並維護了旨在符合適用法律要求和行業標準的行政、技術和物理保障措施。然而，黑客、員工或服務提供商違反我們的政策，或其他人可能會繞過這些保護措施，以不正當地訪問我們的系統或文檔，或我們的業務合作伙伴、代理商或服務提供商的系統或文檔，以及不正當地訪問、獲取、濫用客户加密資產和資金。用於獲得未經授權的訪問、禁用或降級服務或破壞系統的方法也在不斷變化和演變，並且可能很難在很長一段時間內預測或檢測到。我們的某些客户合同並不限制我們在安全漏洞和其他安全相關事宜方面的責任，我們為此類不當行為提供的忠誠保險範圍有限，可能不涵蓋損失的程度或性質，在此情況下，我們可能會對遭受的全部損失負責，該損失可能超過我們的全部資產。我們維持忠誠保險的能力亦受保險公司持續承保準則的規限。客户現金或加密資產的任何損失都可能導致隨後的保險覆蓋範圍失效，這可能導致重大業務中斷，不利的聲譽影響，無法與我們的競爭對手競爭，以及監管調查，查詢或行動。此外，通過我們的網站或其他電子渠道進行的交易可能會造成欺詐、黑客攻擊、未經授權的訪問或獲取以及其他欺騙行為的風險。任何導致客户資產受損的安全事故都可能給我們帶來巨大的成本，並要求我們通知受影響的個人，在某些情況下，監管機構，可能或實際的事故，使我們面臨監管執法行動，包括鉅額罰款，限制我們提供服務的能力，使我們遭受訴訟，重大財務損失，損害我們的聲譽，並對我們的業務造成不利影響，經營業績、財務狀況和現金流量。
為我們自己或我們的客户訪問託管的任何加密資產所需的私鑰的丟失或破壞可能是不可逆轉的。如果我們無法訪問我們的私鑰，或者如果我們遇到與我們訪問任何加密資產的能力有關的黑客攻擊或其他數據丟失，可能會導致監管審查、聲譽損害和其他損失。
加密資產通常僅可由與持有加密資產的數字錢包相關的唯一私鑰的持有者控制。雖然區塊鏈協議通常要求在交易中使用公共地址時公佈公共地址，但私鑰必須得到保護和保密，以防止第三方訪問此類錢包中持有的加密資產。如果與我們的熱錢包或冷錢包有關的任何私鑰丟失、銷燬，或以其他方式被破壞或不可用，並且無法訪問私鑰的備份，則我們將無法訪問相關錢包中持有的加密資產。此外，我們不能保證我們的錢包不會被黑客攻擊或泄露。密碼資產和區塊鏈技術過去一直是，未來也可能是安全漏洞、黑客或其他惡意活動的受害者。任何與用於存儲客户加密資產的數字錢包有關的私鑰丟失，或被黑客攻擊或以其他方式泄露，都可能對我們的客户訪問或出售其加密資產的能力產生不利影響，要求我們賠償客户的損失，並使我們遭受重大財務損失，此外還會失去客户對我們和我們產品的信任。因此，由於黑客、員工或服務提供商的不當行為或錯誤或第三方的其他損害而導致的任何私鑰丟失都可能損害我們的品牌和聲譽，導致重大損失，並對我們的業務造成不利影響。我們擁有和控制的加密資產的總價值遠遠大於在發生盜竊或其他資金損失時賠償我們的保險覆蓋範圍的總價值，這可能導致我們的業務、經營業績和財務狀況在發生此類未投保損失的情況下受到不利影響。
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與我們的業務和財務狀況有關的其他風險
如果我們未能留住現有客户或增加新客户，或者如果我們的客户降低了他們對我們的產品、服務和平臺的參與度，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到嚴重損害。
我們的成功取決於我們保留現有客户並吸引新客户（包括生態系統合作伙伴）的能力，以增加對我們產品、服務和平臺的參與度。為此，我們必須繼續提供領先的技術，並確保我們的產品和服務安全、可靠和吸引人。我們還必須擴大我們的產品和服務，並在日益擁擠和價格敏感的市場上提供有競爭力的價格。我們無法保證我們將能夠繼續這樣做，我們將能夠留住現有客户或吸引新客户，或保持客户參與。許多因素都可能對客户保留、增長和參與度產生負面影響，包括：
•客户越來越多地接觸競爭產品和服務，包括我們由於監管原因無法提供的產品和服務；
•我們沒有推出新的和改進的產品和服務，或者如果我們推出了新的產品或服務，而這些產品或服務並不受歡迎；
•我們無法支持新的和按需的加密資產，或者如果我們選擇支持具有負面聲譽的加密資產；
•對我們產品和服務的質量或有用性的看法發生變化，或與隱私、安全或其他因素有關的擔憂；
•我們的產品和服務存在立法、監管機構或訴訟要求的不利變化；
•客户認為我們平臺上的加密資產是不良投資，或在我們平臺上進行的投資經歷重大損失；
•技術或其他問題阻礙我們以客户期望的速度、功能、安全性和可靠性交付我們的產品和服務；
•網絡安全事件、員工或服務提供商不當行為或其他不可預見的活動，導致我們或我們的客户遭受損失，包括我們代表客户持有的資產的損失；
•我們定價模型的修改或競爭對手對其定價的修改；
•未能為客户提供足夠的客户服務；或
•我們或我們行業的其他公司是負面媒體報道或其他負面宣傳的對象。
有時，這些因素中的某些因素在不同程度上對客户保持、增長和參與度產生了負面影響。如果我們無法保持或增加我們的客户基礎和客户參與度，我們的收入和財務業績可能會受到不利影響。用户留存、增長或參與度的任何下降都可能降低我們的產品和服務對客户的吸引力，這可能會對我們的收入、業務、運營業績和財務狀況產生不利影響。如果我們的客户增長率放緩或下降，我們將越來越依賴於我們保持或提高用户參與度和貨幣化水平的能力，以推動收入增長。
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我們預計，我們的經營開支在可見的將來將大幅增加，可能無法持續實現盈利能力或從經營中獲得正現金流量，這可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況造成不利影響。
我們預計，隨着我們繼續增聘員工、擴大銷售及市場推廣力度、開發額外產品及服務，以及擴大國際業務，我們的營運開支將於可見將來大幅增加。此外，我們預計將產生大量的法律、會計和其他費用，包括獲得和維持董事和高級管理人員責任保險的費用，由於作為一家上市公司。這可能比我們目前的預期更昂貴，我們可能無法成功地增加淨收入以抵消這些更高的開支。我們的收入增長可能會放緩，或者我們的淨收入可能會因許多其他原因而下降，包括對我們產品的需求減少，競爭加劇，加密經濟增長或規模下降，或者未能利用增長機會。任何未能增加我們的收入都可能阻礙我們實現盈利。我們無法確定我們將能夠實現盈利或實現任何季度或年度的經營現金流。如果我們在遇到這些風險和困難時不能有效地管理，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到影響。
我們的業務及營運已經歷顯著增長，倘我們未能有效管理增長，或未能改善我們的系統及流程，我們的營運業績將受到負面影響。
近年來，我們在員工人數和客户數量方面都顯著擴大了我們的業務。例如，我們的員工人數從2017年12月31日的199人增加到2021年9月30日的2,781人。我們預計在可預見的未來，這種增長將繼續下去。隨着我們的發展，我們的業務變得越來越複雜。為了有效地管理和利用我們的增長，我們必須繼續擴展我們的信息技術和財務、運營和行政系統和控制，並繼續高效地管理員工、資本和流程。我們的持續增長可能會給我們現有的資源帶來壓力，當我們的業務擴展到多個司法管轄區時，我們在管理業務時可能會遇到持續的運營困難，包括在招聘、培訓和管理分散且不斷增長的員工基礎方面的困難。未能擴大和保護我們的公司文化並保持增長，可能會損害我們未來的成功，包括我們留住和招聘人員以及有效地專注於和追求我們的公司目標的能力。如果我們不能適應這些不斷變化的挑戰，或者如果我們的管理團隊不能有效地隨着我們的增長進行擴展，我們的品牌可能會受到侵蝕，我們的產品和服務的質量可能會受到影響，我們的公司文化可能會受到損害。此外，我們的系統和流程的故障可能會削弱我們提供準確、及時和可靠的財務和運營結果報告的能力，包括本文提供的財務報表，並可能影響我們對財務報告的內部控制的有效性。此外，我們的系統和流程可能無法防止或檢測所有錯誤、遺漏或欺詐。上述任何經營失敗都可能導致不遵守法律、喪失運營執照或其他授權或失去銀行關係，這可能會嚴重損害甚至暫停公司的運營。
成功實施我們的增長策略亦需要大量開支，才能產生任何重大相關收入，我們不能保證這些增加的投資將帶來相應及抵銷的收入增長。由於我們以目前規模經營業務的歷史有限，因此難以評估我們目前的業務和未來前景，包括我們規劃和建模未來增長的能力。我們在這個規模上的有限運營經驗，加上我們運營的加密資產市場的快速發展性質，這些市場如何發展的巨大不確定性，以及我們無法控制的其他經濟因素，降低了我們準確預測季度或年度收入的能力。未能有效管理我們的未來增長可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況造成不利影響。
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我們的戰略和重點是提供高質量、合規、易於使用和安全的加密相關金融服務，可能無法最大化短期或中期財務結果。
我們已經採取了，並預計將繼續採取我們認為最符合客户和我們業務長期利益的行動，即使這些行動不一定會使短期或中期結果最大化。這些措施包括花費大量的管理、技術和法律努力來遵守適用於我們產品和服務的法律和法規，並確保我們的產品是安全的。我們還專注於通過創新和開發行業領先的新產品和技術來推動與客户的長期接觸。這些決定可能與我們股東的短期和中期預期不一致，也可能不會產生我們預期的長期利益，這可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
我們平臺上的交易量有相當大一部分來自相對較少的客户，這些客户的流失或他們交易量的減少可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
相對較少的機構做市商和高交易量零售客户佔我們平臺交易量和淨收入的很大一部分。我們預計在可見將來，該等客户應佔的交易量及淨收入將大幅增加。因此，這些客户的損失或其交易量的減少，以及我們無法用其他客户取代這些客户，可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
由於我們的經營歷史有限，可能很難評估我們的業務和未來前景，我們可能無法在任何給定的時期實現或保持盈利。
我們於2012年開始運營，自那時以來，我們的業務模式不斷髮展。自成立以來，我們的淨收入大幅增長，但無法保證這一增長率將在未來期間持續，您不應依賴任何特定的前季度或年度期間的收入增長作為我們未來業績的指標。我們未必總能產生足夠的總收入，以在任何特定期間實現經營或盈利能力的正現金流，而我們有限的經營歷史和業務的波動性質使我們難以評估目前的業務和未來前景。例如，儘管我們於二零二零年產生淨收入3223萬元，但我們於二零一九年錄得淨虧損3040萬元。我們已經遇到並將繼續遇到本節所述的風險和困難。如果我們未能成功管理這些風險，我們的業務可能會受到不利影響。如果我們的增長率大幅下降或變為負值，可能會對我們的經營業績和財務狀況造成不利影響。倘我們未能取得或維持營運現金流正，我們的業務可能受到不利影響，我們可能需要額外融資，而這些融資可能無法以優惠條款或根本無法獲得，或會對股東造成攤薄影響。
由於我們的長期成功在一定程度上取決於我們向美國以外客户擴大銷售的能力，我們的業務容易受到與國際業務相關的風險的影響。
我們目前在英國、日本、新加坡、巴西、加拿大、德國、開曼羣島、菲律賓、愛爾蘭、印度、肯尼亞以及美國都有子公司。我們計劃進入或增加我們在世界各地更多市場的存在。我們在美國以外的經營歷史有限，我們在國際上管理業務和開展業務的能力需要相當大的管理層關注和資源，在一個具有不同文化、語言、海關、税法、法律制度、替代爭議制度和監管制度的環境中支持快速增長的業務面臨着特別的挑戰。隨着我們繼續擴大我們在美國以外的業務和客户基礎，我們將越來越容易受到與國際業務相關的風險的影響。這些風險和挑戰包括：
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•難以建立和管理國際業務，增加的業務、差旅、基礎設施（包括建立本地客户服務業務），以及與不同司法管轄區相關的法律和監管合規成本；
•需要改變定價和利潤率，以便有效地在國際市場上競爭；
•需要為特定國家調整我們的產品和服務並使其本地化，包括以當地語言提供服務和支持；
•在不同司法管轄區遵守多種可能相互衝突和不斷變化的政府法律法規；
•遵守旨在打擊洗錢和資助恐怖主義活動的美國和外國法律，以及經濟和貿易制裁；
•難以從外國司法管轄區的監管機構獲得所需的許可證；
•與在當地市場有更多經驗、與這些市場上的客户已有關係或在當地司法管轄區受到較少監管要求的公司競爭；
•不同程度的支付和區塊鏈技術採用和基礎設施，以及增加的網絡、支付處理、銀行和其他成本；
•遵守反賄賂法律，包括遵守《反海外腐敗法》、《2010年英國反賄賂法》和其他當地反腐敗法律；
•外匯收款困難及相關外匯風險；
•難以持有、匯回和轉移離岸銀行賬户中持有的資金；
•合同執行困難、應收賬款催收困難、付款週期較長等催收困難；
•限制加密資產交易；
•嚴格的地方勞動法律法規；
•潛在的不利税收發展和後果；
•反壟斷和競爭法規；以及
•地區經濟和政治狀況。
我們在國際監管環境和市場慣例方面的經驗有限，可能無法滲透或成功地在我們選擇進入的市場。此外，我們可能因國際擴張而產生重大開支，我們可能無法成功。我們在全球某些地區可能面臨有限的品牌認知度，這可能導致新市場客户不接受或延遲接受我們的產品和服務。我們亦可能在遵守當地法律及法規方面面臨挑戰。我們未能成功管理該等風險可能會損害我們的國際業務，並對我們的業務、經營業績和財務狀況造成不利影響。
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與客户的糾紛可能會對我們的品牌和聲譽以及我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
對於我們的產品和服務，我們不時會受到與我們客户的索賠和糾紛的影響，例如關於執行和結算加密資產交易、欺詐性或未經授權的交易、賬户接管、加密資產的存款和提取、我們的系統和服務的故障或故障，或與我們的產品和服務相關的其他問題。例如，在交易量大的時期，我們收到的客户投訴有所增加。此外，犯罪詐騙犯的獨創性，再加上許多零售用户對欺詐的敏感性，可能會導致我們的客户受到持續的賬户接管和身份欺詐問題的影響。雖然我們已經採取措施來發現和減少欺詐風險，但不能保證這些措施一定會成功，而且無論如何，都需要不斷改進和優化，才能使不斷演變的欺詐形式有效。不能保證我們會成功地發現和解決這些糾紛或在任何這些問題上為自己辯護，任何失敗都可能導致與我們客户的關係受損，我們的品牌和聲譽受到損害，以及鉅額罰款和損害。在某些情況下，我們實施的檢測和阻止欺詐的措施導致了糟糕的客户體驗，包括我們的一些客户無法訪問無限期帳户，這增加了我們的客户支持成本，並可能加劇損害。我們可能會在賠償客户方面產生巨大的成本，例如，如果交易是未經授權的、錯誤的或欺詐性的。我們還可能招致解決和辯護索賠的鉅額法律費用，即使是那些沒有法律依據的索賠。如果我們被發現未能履行我們的監管義務，我們還可能失去我們的授權或許可證，或者受到可能使未來運營成本更高、損害我們的增長能力並對我們的經營業績產生不利影響的條件的制約。我們目前、而且未來可能成為州、聯邦和國際零售保護機構的調查和執法行動的對象，這些機構包括消費者金融保護局、聯邦貿易委員會、美國各州總檢察長、英國金融市場行為監管局、英國金融監察員服務局和英國公平貿易辦公室，每個機構都監控客户對我們的投訴，並不時升級針對我們的調查和潛在執法事項。
雖然我們的某些客户協議包含集體訴訟豁免條款的仲裁條款，這些條款可能會限制我們在零售商集體訴訟中的風險，但一些聯邦法院、州法院和外國法院拒絕執行其中一項或多項條款，我們不能保證我們將來或在任何特定情況下會成功執行這些仲裁條款，包括集體訴訟豁免條款。立法、行政或監管的發展可能直接或間接禁止或限制爭議前仲裁條款和集體訴訟豁免條款的使用。任何此類禁止、限制或停止使用此類仲裁或集體訴訟豁免條款可能會使我們面臨額外的訴訟，包括額外的零售集體訴訟，並嚴重限制我們避免零售集體訴訟的能力。
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我們可能會遭受損失 我們向客户提供的委託、委託和其他相關服務。
某些受支持的加密資產使持有者能夠通過參與其底層區塊鏈網絡上的去中心化治理、簿記和交易確認活動來賺取獎勵，例如通過對加密資產進行押注、委託、烘焙和投票。我們目前為我們的客户提供並預計將繼續為某些受支持的加密資產提供此類服務，以便使他們能夠根據我們代表他們持有的加密資產賺取獎勵。例如，作為對客户的服務，我們利用客户的加密資產在某些區塊鏈網絡上運營賭注節點，並將收到的獎勵傳遞給這些客户，減去服務費。在其他情況下，在客户的指示下，我們可能會將客户的資產委託或轉讓給與我們無關的第三方服務提供商。一些網絡進一步要求將客户資產轉移到底層區塊鏈網絡上的智能合同中，而不是在我們或任何人的控制之下。如果我們的驗證方、任何第三方服務提供商或智能合同未能按預期運行，遭受網絡安全攻擊、遇到安全問題或遇到其他問題，我們客户的資產可能會無可挽回地損失。此外，某些區塊鏈網絡規定了參與相關分散治理活動的要求，如果相關活動沒有正確執行，例如如果Staker、Delegator或Baker在網絡上惡意行為、對任何交易進行雙重簽名或經歷延長的停機時間，則可能會施加處罰，或進行“砍殺”。如果我們或我們的任何服務提供商被底層區塊鏈網絡大幅削減，我們客户的資產可能會被網絡沒收、提取或燒燬，造成損失，我們要對此負責。此外，某些類型的押注需要在底層區塊鏈網絡上支付交易費，隨着交易的數量和複雜性的增加，此類費用可能會變得非常可觀，具體取決於網絡擁堵的程度和以太的價格。如果我們經歷了大量這樣的賭注如果我們的客户持續不斷地提出要求，我們可能會產生巨大的成本。任何處罰或大幅削減活動都可能損害我們的品牌和聲譽，導致我們遭受經濟損失，阻止現有和未來的客户使用我們的產品和服務，並對我們的業務造成不利影響。
我們可能無法產生足夠的現金來償還我們的債務和其他義務，包括我們在2026年可轉換票據和優先票據下的義務。
我們償還債務的能力，包括2026年可轉換票據和高級票據，以及我們的其他債務，將取決於我們的財務和經營表現，這受到當前的經濟和競爭條件以及某些財務、商業和其他我們無法控制的因素的影響。我們可能無法從經營活動中獲得足夠的現金流水平，使我們能夠支付債務的本金、溢價(如果有的話)和利息，包括每個系列的2026年可轉換票據和高級票據，以及其他債務。
如果我們無法從現金流中償還債務和其他債務，我們可能需要在到期前對全部或部分債務進行再融資或重組。我們對債務和其他債務進行再融資或重組的能力將取決於資本市場的狀況和我們當時的財務狀況。任何再融資或重組都可能以更高的利率進行，並可能要求我們遵守更繁瑣的公約，這可能會進一步限制我們的業務運營。如果我們的現金流不足以償還我們的債務和其他債務，我們可能無法按商業合理的條款或根本無法對任何這些債務進行再融資或重組，任何再融資或重組都可能對我們的業務、經營業績或財務狀況產生重大不利影響。法律、合同或其他限制也可能限制我們的子公司向我們支付股息或進行分配、貸款或墊款的能力。由於這些原因，我們可能無法獲得我們子公司的任何資產或現金流來支付2026年可轉換債券和高級債券每個系列的利息和本金。
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如果我們的現金流不足以為我們的債務和其他債務提供資金，並且我們無法對這些債務進行再融資或重組，我們可能面臨嚴重的流動性問題，可能會被迫減少或推遲投資和資本支出，或者出售重大資產或業務來償還我們的債務和其他債務。我們不能向您保證，我們能夠以令人滿意的條件或根本不能執行這些替代措施中的任何一項，也不能保證這些替代措施的收益足以償還當時到期的任何債務或其他債務。如果有必要實施這些替代措施中的任何一項，我們的業務、經營業績或財務狀況可能會受到實質性的不利影響。
我們有大量的債務和其他債務，這可能會對我們的財務狀況產生不利影響，並阻止我們履行2026年可轉換票據和優先票據項下的義務。
我們有大量的債務和其他義務。截至2021年9月30日，我們的未償債務本金總額約為34.4億美元(不包括加密資產借款)，其中包括20億美元的優先票據和14.4億美元的2026年可轉換票據。
我們的鉅額債務和其他債務可能：
•使我們難以履行我們的財務義務，包括為我們的2026年可轉換票據、高級票據和我們的其他債務支付預定的本金和利息；
•限制我們將現金流用於營運資本、資本支出、收購或其他一般業務目的的能力；
•增加我們的借貸成本；
•要求我們使用業務現金流的很大一部分來償還債務，並在到期時支付其他債務；
•限制我們計劃或應對商業和行業變化的靈活性；
•使我們與槓桿率較低的競爭對手相比處於競爭劣勢；以及
•使我們更容易受到不利的經濟和行業狀況的影響，包括利率和匯率的變化。
我們向客户提供擔保貸款，這使我們面臨信用風險，並可能導致我們遭受財務或聲譽損害。
我們向合格客户提供零售和商業貸款，以他們在我們平臺上持有的加密資產為擔保，這使我們面臨借款人無法償還此類貸款的風險。此外，此類活動導致我們在適用的司法管轄區受到貸款法律和法規的約束，因此我們可能會受到額外的監管審查。未來，我們可能會與金融機構達成信貸安排，以獲得更多資本。金融機構向我們提供貸款的能力的任何終止或中斷，都可能中斷我們向合格客户提供資金的能力，因為我們依賴此類信貸額度繼續提供或發展此類產品。此外，我們的信用決策流程以及用於評估貸款申請的承保、定價、損失預測和評分模型可能包含錯誤，或可能沒有充分評估借款人的信用可靠性，或者可能在其他方面無效，導致不正確的貸款批准或拒絕。貸款申請者也可能提供虛假或不正確的信息。
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借款人的貸款損失率可能會受到經濟低迷或一般經濟狀況的重大影響，超出我們的控制和個人借款人的控制。特別是，由於加密經濟的主流市場條件、比特幣和其他加密資產的價格、市場流動性以及其他因素等因素，貸款損失率可能會增加。借款人可以根據聯邦破產法或類似法律尋求保護。如果借款人申請破產(或成為非自願請願書的對象)，暫緩生效將自動擱置任何懸而未決的貸款催收行動，並防止在沒有破產法院批准的情況下進一步催收行動。我們對客户抵押品的擔保權益的效力不受特拉華州法律或《統一商法典》的保證，因此，在客户違約的情況下，我們可能會蒙受損失，即使我們似乎對此類違約提供了擔保。雖然到目前為止，我們還沒有遭受任何重大損失，但如果發生上述任何事件，我們的聲譽、與借款人的關係以及我們的財務業績可能會受到損害。我們將繼續探索提供零售和商業融資以及其他形式的信貸產品的其他產品、模式和結構。其中一些模型或結構可能需要或被視為需要我們尚未獲得或開發的額外數據、程序、合作伙伴關係、許可證、監管批准或功能。
我們面臨因欺詐或無法收回而導致的退款導致的交易損失，這可能對我們的業務、經營業績和財務狀況造成不利影響。
我們的某些產品和服務是通過付款處理器通過信用卡和借記卡支付的，這使我們面臨與退款和退款相關的風險。這些索賠可能由欺詐、濫用、無意使用、結算延遲或其他活動引起。此外，犯罪分子正在使用越來越複雜的方法從事非法活動，如偽造和欺詐。如果我們無法向客户收取該等款項，或客户因破產或其他原因拒絕或無法償還，我們承擔退款或退款金額的損失。
雖然我們有政策管理及降低退款及欺詐風險，但無法保證該等政策有效。我們未能限制退款和欺詐交易可能會增加我們必須處理的退款和退款的數量。此外，如果退款和退款數量增加，我們的支付處理器可能會要求我們增加準備金，對我們施加處罰，收取額外費用，或終止他們與我們的關係。未能有效管理風險及防止欺詐可能會增加我們的退款及退款損失或導致我們承擔其他責任。退款、退款或其他負債的增加可能會對我們的經營業績、財務狀況和現金流量產生不利影響。
我們通過與我們的大宗經紀服務相關的第三方交易場所發送訂單。任何此類交易場所的損失或失敗都可能對我們的業務造成不利影響。
在我們的大宗經紀服務方面，我們不時通過第三方交易所或其他交易場所發送客户訂單。對於這些活動，我們通常在第三方交易所或其他交易場所持有現金和其他加密資產，以便進行交易。如果我們無法訪問這些第三方交易所和交易場所，我們的大宗經紀服務可能會受到不利影響，以至於我們無法為我們的大宗經紀客户執行訂單流程。此外，如果其中任何第三方交易場所發生任何技術、法律、監管或其他不利事件，例如關閉、延遲、系統故障、暫停提款、流動性不足、資不抵債或客户資產損失，我們可能無法完全追回我們存放在這些第三方的現金和其他加密資產。因此，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。
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我們計劃繼續進行收購和投資，這可能需要管理層的高度關注，擾亂我們的業務，導致股東稀釋，並對我們的財務業績造成不利影響。
作為我們業務戰略的一部分，我們已經並打算繼續進行收購，以增加專業員工、補充公司、產品、服務、許可證或技術。我們經常進行討論，評估可能的收購、戰略投資、進入新業務、合資企業和其他交易的機會。隨着我們的發展，我們收購的速度和規模可能會加快，可能會包括比歷史上更大的收購。我們還投資於公司和技術，其中許多是私人公司和具有高度投機性的技術。未來，我們可能找不到其他合適的收購和投資候選者，也可能無法以優惠的條件完成收購或進行投資。在某些情況下，這類收購的成本可能很高，而且不能保證我們的收購會獲得良好的投資回報。我們未來可能會被要求註銷收購或投資。此外，我們之前和未來的收購可能無法實現我們的目標，我們未來完成的任何收購都可能被客户、開發商、廣告商或投資者視為負面。例如，2019年2月，我們宣佈收購區塊鏈情報平臺中微子S.r.l.，其創始人直接隸屬於軟件公司黑客團隊，據稱該公司向威權政權的政府出售具有監控功能的軟件，導致我們的業務聲譽受損、客户流失和成本增加。此外，如果我們未能成功完成或整合任何收購，或未能將與此類收購相關的產品或技術整合到我們的公司中，我們的淨收入和經營業績可能會受到不利影響。我們以成功的方式收購和整合公司、產品、服務、許可證或技術的能力未經驗證。任何整合過程都可能需要大量的時間和資源，我們可能無法成功管理該過程，包括成功獲得完成交易和/或以對我們有用的方式繼續運營目標公司的業務或產品所需的監管批准。我們可能無法成功評估或利用收購的產品、服務、技術或人員，或準確預測收購交易的財務影響，包括會計費用。我們可能不得不支付現金、產生債務或發行股權證券來支付任何此類收購，其中任何一項都可能對我們的財務業績產生不利影響。出售股權或發行債券為任何此類收購提供資金，可能會導致我們的股東股權被稀釋。債務的產生將導致固定債務的增加，還可能包括阻礙我們管理業務的能力的契約或其他限制。
如果我們不能發展、維護和提高我們的品牌和聲譽，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。
我們的品牌和聲譽是關鍵資產和競爭優勢。維護、保護和提升我們的品牌在很大程度上取決於我們的營銷努力的成功，提供一致、高質量和安全的產品、服務、功能和支持的能力，以及我們成功地確保、維護和捍衞我們使用“Coinbase”商標和其他對我們品牌重要的商標的權利的能力。我們相信，隨着競爭的進一步加劇，我們的品牌的重要性將增加。如果我們未能實現這些目標，或者如果我們的公眾形象被負面宣傳、意外事件或第三方的行為玷污，我們的品牌和聲譽可能會受到損害。關於我們的不利宣傳，包括我們的產品、服務、技術、客户服務、人員和加密資產或加密資產平臺，通常可能會削弱人們對我們產品和服務的信心和使用。此外，由於我們是一家創始人主導的公司，我們的聯合創始人兼首席執行官Brian Armstrong的行為或不利的宣傳可能會對我們的品牌和聲譽造成不利影響。該等負面宣傳亦可能對我們的客户規模及參與度造成不利影響，並可能導致收入減少，從而可能對我們的業務、經營業績及財務狀況造成不利影響。
102

關鍵業務指標和其他估計在計量方面受到固有挑戰，而我們的業務、經營業績和財務狀況可能會因這些指標的實際或感知不準確性而受到不利影響。
我們定期審查關鍵業務指標，包括我們經過驗證的用户和MTU數量、我們在平臺上的交易量和資產，以及評估增長趨勢、衡量我們的業績和做出戰略決策的其他指標。這些關鍵指標是使用公司內部數據計算的，沒有經過獨立第三方的驗證。雖然這些數字是基於我們目前認為是對適用計量期間的合理估計，但在這種計量中存在固有的挑戰。如果我們不能維護一個有效的分析平臺，我們的關鍵指標計算可能不準確，我們可能無法識別這些不準確。我們定期審查計算這些指標的流程，並不時進行調整以提高其準確性。我們一般不會更新之前披露的關鍵業務指標，以發現任何此類不重要的不準確或調整。
我們的關鍵業務指標還可能受到我們平臺上存在的合規或欺詐相關禁令、技術事件或虛假或垃圾郵件帳户的影響。我們定期停用違反我們服務條款的欺詐性和垃圾郵件帳户，並將這些用户排除在我們關鍵業務指標的計算之外；然而，我們可能無法成功識別所有此類帳户並將其從我們的平臺中刪除。此外，不禁止用户擁有多個帳户，我們的已驗證用户指標可能誇大了在我們的平臺上註冊一個帳户的唯一客户的數量，因為一個客户可以註冊和使用具有不同電子郵件地址、電話號碼或用户名的多個帳户。如果我們的指標為我們提供了有關用户及其行為的不正確或不完整的信息，我們可能會對我們的業務做出不準確的結論。
不利的媒體報道可能會對我們的業務產生負面影響。
我們在加密經濟和世界各地都得到了媒體的高度報道。有關我們的產品變更、產品質量、訴訟或監管活動、隱私做法、服務條款、僱傭事項、將我們的產品、服務或支持的加密資產用於非法或令人不快的目的、我們客户的行為或其他向我們提供類似服務的公司的行為等方面的不利宣傳，在過去和未來可能會對我們的聲譽造成不利影響。此外，我們過去、將來也可能成為社交媒體活動的目標，批評我們的客户、員工或整個社會不喜歡的實際或感知的行為或不作為，這些活動可能會對我們的客户在我們的平臺上進行交易的決定產生實質性影響。任何此類負面宣傳都可能對我們客户的規模、活動和忠誠度產生不利影響，並導致淨收入下降，從而可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
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我們的平臺可能被利用來為欺詐、洗錢、賭博、逃税和詐騙等非法活動提供便利。如果我們的任何客户利用我們的平臺進一步從事此類非法活動，我們的業務可能會受到不利影響。
我們的平臺可能被利用來促進包括欺詐、洗錢、賭博、逃税和詐騙在內的非法活動。我們或我們的合作伙伴可能成為試圖進行欺詐性轉移的個人的具體目標，在某些情況下，我們可能很難或不可能發現和避免此類交易。將我們的平臺用於非法或不正當目的可能會使我們面臨索賠、個人和集體訴訟，以及政府和監管機構的調查、起訴、執法行動、調查或請求，這些可能會導致我們的責任和聲譽損害。此外，在一個司法管轄區可能合法的某些活動在另一個司法管轄區可能是非法的，而曾經合法的某些活動將來可能在同一司法管轄區被視為非法。因此，在檢測和監測交易是否符合當地法律方面存在很大的不確定性和成本。如果客户因故意或無意違反任何司法管轄區的法律而被發現負有責任，我們可能會受到政府的調查、執法行動、起訴或以其他方式被追究協助或便利此類活動的次要責任。法律的修改也增加了對某些非法活動的匯款人的處罰，政府當局可能會不時考慮增加或增加處罰。知識產權所有人或政府當局可尋求對涉及銷售侵權或涉嫌侵權物品的匯款機構(包括我們)提起法律訴訟。任何威脅或由此產生的索賠都可能導致聲譽損害，任何由此產生的負債、交易量損失或增加的成本都可能損害我們的業務。
此外，雖然法定貨幣可以被用來為非法活動提供便利，但加密資產相對較新，在許多司法管轄區，可能受到較輕的監管或基本上不受監管。許多類型的加密資產都有一些特點，例如進行數字貨幣交易的速度，在沒有受監管的中介機構參與的情況下進行交易的能力，跨多個司法管轄區進行交易的能力，某些加密資產交易的不可逆性，以及使這些交易匿名的加密技術，這使得加密資產容易被用於非法活動。美國聯邦、州和外國監管機構和執法機構，如司法部、美國證券交易委員會、商品期貨交易委員會、聯邦貿易委員會、美國國税局以及各州證券和金融監管機構，已經並將繼續對涉嫌參與欺詐性計劃或其他涉及加密資產的非法活動的個人和實體採取法律行動。我們還支持包含隱私增強功能的加密資產，並可能不時支持具有類似功能的其他加密資產。這些增強隱私的加密資產模糊了發送者和接收者的身份，可能會阻止執法人員在區塊鏈上追蹤資金來源。為這些加密資產的交易提供便利可能會導致我們因反洗錢和經濟制裁法律和法規而承擔更大的責任風險。
雖然我們相信，我們的風險管理和合規框架旨在檢測潛在或現有客户進行的重大非法活動，但我們無法確保我們能夠檢測平臺上的所有非法活動。如果我們的任何客户使用我們的平臺進行此類非法活動，我們的業務可能會受到不利影響。
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我們的合規和風險管理方法可能無效，並可能導致對我們的聲譽、經營業績和財務狀況產生不利影響的結果。
我們遵守適用的複雜和不斷演變的法律、法規和規則的能力，在很大程度上取決於我們的合規、審計和報告系統的建立和維護，以及我們吸引和留住合格合規和其他風險管理人員的能力。雖然我們投入了大量資源來制定政策和程序以識別、監控和管理我們的風險，並期望在未來繼續這樣做，但我們不能向您保證，我們的政策和程序將始終有效，或者我們將始終成功地監控或評估我們在所有市場環境中或所有類型的風險。包括未識別或未預料到的風險。我們的風險管理政策及程序依賴於技術及人為控制及監督的組合，而這些控制及監督可能會出現錯誤及失誤。我們的部分風險管理方法本質上屬酌情決定性，並基於內部開發的監控措施和觀察到的歷史市場行為，亦涉及依賴標準行業慣例。這些方法可能無法充分防止損失，特別是因為它們涉及極端的市場波動，而這種波動可能比市場的歷史波動大得多。如果我們的測試和質量控制措施未能有效防止故障，我們的風險管理政策和程序也可能無法充分防止技術錯誤導致的損失。此外，我們可能會選擇調整風險管理政策及程序，以增加風險承受能力，這可能會使我們面臨更大損失的風險。
監管機構定期審查我們對自身政策和程序以及各種法律法規的遵守情況。我們過去曾收到並可能不時收到額外的檢查報告，這些報告列舉了違反規則和法規以及現有合規計劃的不足之處，並要求我們加強與合規計劃有關的某些實踐，包括盡職調查、培訓、監控、報告和記錄保存。如果我們未能遵守這些規定，或未能充分補救某些發現，監管機構可能會採取各種可能損害我們開展業務能力的行動，包括延遲、拒絕、撤回或限制對某些產品和服務的批准。此外，監管機構擁有廣泛的執法權力，可對我們進行譴責、罰款、發佈停止令或禁止我們從事某些業務活動。我們面臨監管機構重大幹預的風險，包括廣泛的檢查和監察活動。在不遵守或被指控不遵守的情況下，我們可能會受到調查和訴訟，這可能導致重大損失或民事訴訟，包括客户。任何該等結果均會對我們的聲譽及品牌以及我們的業務、經營業績及財務狀況造成不利影響。其中一些結果可能會對我們開展業務的能力產生不利影響。
低短期利率對我們造成負面影響。
現行短期利率水平影響我們的盈利能力，因為我們部分收入來自客户存入我們的資金所賺取的利息，而我們代表客户在銀行託管賬户中持有。較高的利率增加了該等客户存款所賺取的利息收入。倘短期利率維持在低位或開始進一步下降，我們的利息收入將相應下降，這將對我們的盈利能力造成負面影響。
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我們持有Defi協議的某些投資，如果它們不能像預期的那樣發揮作用，我們可能會蒙受損失。
我們持有各種DeFi協議的投資。這些協議通過自動執行的智能合約來實現其投資目的，該合約允許用户將加密資產投資到一個池中，其他用户可以從中借款，而無需中間方來促進這些交易。該等投資根據借款人償還貸款的利率向投資者賺取利息，一般可無限制地提取。然而，這些DeFi協議面臨各種風險，包括底層智能合約不安全的風險、借款人可能違約而投資者無法收回投資的風險、任何底層抵押品可能經歷重大波動的風險，以及某些擁有協議管理權的核心開發者可能對底層智能合約做出未經授權或有害更改的風險。如果這些風險中的任何一個成為現實，我們在這些DeFi協議上的投資可能會受到不利影響。
我們可能會因為突然和不穩定的市場波動而蒙受損失。
加密資產市場的特點是顯著的波動性和意想不到的價格波動。某些加密資產可能會在很短的時間內變得更不穩定，流動性更低，導致市場價格受到不穩定和突然的市場波動的影響，這可能會損害我們的業務。例如，波動性或市場走勢的突然變化可能會給我們的平臺和基礎設施帶來巨大壓力，從而導致平臺部分或整個平臺的服務意外暫停。例如，在2020年，我們經歷了大約30次停機，平均停機持續時間為64.6分鐘。T這些故障導致客户服務費用增加，可能導致客户損失和聲譽損害，並可能導致我們可能要承擔責任的其他損害。
與加密資產相關的風險
由於對加密資產平臺的不熟悉和一些負面宣傳，現有和潛在客户可能會對加密資產平臺失去信心。
加密資產平臺相對較新。我們的許多競爭對手沒有執照，不受監管，在沒有任何政府當局監督的情況下運營，也沒有向公眾提供有關其所有權結構、管理團隊、公司實踐、網絡安全和監管合規性的重要信息。因此，客户和普通公眾可能會對加密資產平臺失去信心，包括像我們這樣的受監管平臺。
自加密經濟開始以來，許多加密資產平臺因欺詐、操縱做法、業務失敗和安全漏洞而被起訴、調查或關閉。在其中許多情況下，這些平臺的客户沒有得到賠償或賠償損失。像我們這樣的大型平臺是黑客和惡意軟件更具吸引力的目標，也更有可能成為監管執法行動的目標。例如，2014年2月，Mt.當時全球最大的加密資產平臺Gox在日本申請破產保護，此前其錢包中估計有70萬枚比特幣被盜。2019年5月，全球最大的平臺之一Binance遭到黑客攻擊，造成約4000萬美元的損失，2021年2月，Bitfinex與紐約州就Bitfinex涉嫌濫用超過8億美元客户資產的長期法律糾紛達成和解。
此外，有報道稱，密碼資產平臺上的大量密碼資產交易量是捏造和虛假的，特別是位於美國境外的不受監管的平臺。這類報告可能表明，加密資產平臺活動的市場比人們所知的要小得多。
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負面看法、加密經濟缺乏穩定性和標準化監管，以及加密資產平臺因欺詐、業務失敗、黑客或惡意軟件或政府強制監管而關閉或暫時關閉，以及客户遭受的相關損失，可能會降低客户對加密經濟的信心，並導致資產價格更大的波動，包括大幅貶值。這些事件中的任何一個都可能對我們的業務造成不利影響。
將加密資產存入和提取到我們的平臺涉及風險，這可能會導致客户資產損失、客户糾紛和其他債務，這可能會對我們的業務造成不利影響。
為了在底層區塊鏈網絡上擁有、轉移和使用加密資產，一個人必須擁有與網絡地址相關聯的私鑰和公鑰對，通常稱為“錢包”。每個錢包都與一對唯一的“公鑰”和“私鑰”相關聯，每個私鑰都是一串字母字符。要將客户持有的加密資產存入我們的平臺或託管平臺，客户必須“簽署”一項交易，該交易包括客户轉移加密資產的錢包私鑰、我們控制的錢包的公鑰，並將存款交易廣播到底層區塊鏈網絡上。同樣，要從我們的平臺或託管平臺提取加密資產，客户必須向我們提供加密資產要轉移的錢包的公鑰，並且我們需要“簽署”授權轉移的交易。此外，某些加密網絡要求提供與向或從我們平臺轉移加密資產有關的額外信息。在向我們的平臺存入或提取加密資產的過程中可能會發生許多錯誤，例如錯別字、錯誤或未能包含區塊鏈網絡所需的信息。例如，用户在從我們的平臺存款和取款時，可能會錯誤地輸入我們錢包的公鑰或所需收件人的公鑰。或者，用户可以將加密資產轉移到他不擁有、控制或持有私鑰的錢包地址。此外，每個錢包地址僅與創建它的底層區塊鏈網絡兼容。例如，比特幣錢包地址只能用於發送和接收比特幣。如果任何以太坊或其他加密資產被髮送到比特幣錢包地址，或者如果發生上述任何錯誤，客户的所有加密資產將永久且不可挽回地丟失，無法恢復。我們已經遇到並預計將繼續遇到與我們的客户類似的事件。該等事件可能導致客户糾紛、我們的品牌及聲譽受損、針對我們的法律索賠及財務責任，其中任何一項均可能對我們的業務造成不利影響。
對任何受支持的加密資產的臨時或永久區塊鏈“分叉”可能會對我們的業務產生不利影響。
區塊鏈協議，包括比特幣和以太坊，都是開源的。任何用户都可以下載軟件，修改它，然後建議比特幣，以太坊或其他區塊鏈協議的用户和礦工採用修改。當修改被引入並且絕大多數用户和礦工同意修改時，更改將被實施，比特幣、以太坊或其他區塊鏈協議網絡（如適用）將保持不中斷。然而，如果少於絕大多數的用户和礦工同意擬議的修改，並且修改與修改前的軟件不兼容，後果將是所謂的"fork"（即，受影響的區塊鏈協議網絡和相應的區塊鏈的"拆分"），其中一個分支運行預修改的軟件，另一個分支運行修改的軟件。這種分叉的影響將是存在兩個並行版本的比特幣，以太坊或其他區塊鏈協議網絡，如果適用，同時運行，但每個分裂網絡的加密資產缺乏可擴展性。
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比特幣和以太協議都經歷了“分叉”，這導致了新網絡的創建，包括比特幣現金ABC、比特幣現金SV、比特幣鑽石、比特幣黃金、以太經典等。其中一些分支在平臺之間造成了關於分支加密資產的正確命名約定的碎片化。由於缺乏中央登記處或規則制定機構，沒有一個單一實體有能力規定分支加密資產的命名，導致各平臺之間在分支加密資產的命名上存在分歧和缺乏一致性，這導致客户對其在平臺上持有的資產的性質進一步感到困惑。此外，其中幾個分叉是有爭議的，因此，某些社區的參與者可能對其他社區懷有敵意。因此，某些社區成員可能會採取行動，對比特幣、以太或其任何分支替代品的使用、採用和價格產生不利影響。
此外，硬分叉可能導致新的安全問題。例如，當以太坊和以太坊經典網絡在2016年7月分裂時，重播攻擊（其中一個網絡的交易在另一個網絡上重播，以實現“雙重支出”）困擾了交易以太坊的平臺至少到2016年10月，導致一些加密資產平臺遭受重大損失。類似的重播攻擊發生在2018年11月比特幣現金和比特幣現金SV網絡分裂。硬分叉的另一個可能的結果是，由於網絡中的一些挖礦能力被分割，安全級別的內在降低，使得惡意行為者更容易超過該網絡的挖礦能力的50%，從而使得依賴於工作量證明的加密資產更容易受到攻擊，就像以太坊經典一樣。
我們不認為我們需要支持任何分叉或向客户提供任何分叉加密資產的好處。然而，我們過去和未來可能繼續受到客户的索賠，聲稱他們有權憑藉他們持有的加密資產獲得某些分叉或空投的加密資產。如果任何客户成功聲稱他們有權獲得我們不支持或無法支持的分叉或空投加密資產的利益，我們可能需要支付重大損害賠償、罰款或其他費用，以補償客户的損失。
未來的分叉可能隨時發生。分叉可能導致網絡和我們的信息技術系統中斷、網絡安全攻擊、重播攻擊或安全漏洞，其中任何一種都可能進一步導致我們和我們客户的資產暫時甚至永久損失。這種破壞和損失可能會導致我們承擔責任，即使在我們無意支持被叉子損害的資產的情況下也是如此。
我們目前支持，並預計將繼續支持某些基於智能合同的加密資產。如果這些加密資產的基礎智能合約不能像預期的那樣運行，它們可能會貶值，我們的業務可能會受到不利影響。
我們目前支持並希望繼續支持各種加密資產，這些資產代表部署在第三方區塊鏈上的智能合約的價值單位。智能合約是存儲和轉移價值的程序，並在滿足某些條件時自動執行。由於智能合約通常無法停止或逆轉，因此其編程和設計中的漏洞可能會產生破壞性影響。例如，2018年4月，在許多基於以太坊的ERC20兼容智能合約令牌中發現了批量溢出錯誤，允許黑客創建大量智能合約令牌，導致全球多個加密資產平臺關閉了ERC20兼容令牌交易。同樣，在2020年3月，MakerDAO智能合約的一個設計缺陷導致加密資產以大幅折扣的價格被迫清算，導致將加密資產存入智能合約的用户損失數百萬美元。如果任何此類漏洞或缺陷出現，基於智能合約的加密資產（包括客户在平臺上持有的加密資產）可能會受到負面宣傳，暴露於安全漏洞，價值大幅下降，並在短時間內失去流動性。
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在某些情況下，智能合約可以由一個或多個“管理員密鑰”或具有特殊權限的用户或“超級用户”來控制。這些用户可以單方面更改智能合約，啟用或禁用智能合約上的功能，更改智能合約接收外部輸入和數據的方式，以及對智能合約進行其他更改。對於持有儲備池的智能合約，這些用户還可以從池中提取資金，清算池中持有的資產，或採取其他措施降低智能合約在儲備中持有的資產的價值。即使對於採用了去中心化治理機制的加密資產，例如由治理令牌持有者管理的智能合約，這些治理令牌也可以集中在一小羣核心社區成員手中，他們將能夠單方面對智能合約做出類似的更改。如果任何此類超級用户或核心成員羣體單方面對智能合約、智能合約的設計、功能、功能和價值及其相關加密資產進行不利更改，則可能會受到損害。此外，智能合約在儲備中持有的資產可能會被盜、濫用、燒燬、鎖定或以其他方式變得不可用和無法恢復。這些超級用户也可能成為黑客和惡意攻擊者的目標。如果攻擊者能夠訪問或獲得智能合約的超級用户權限，或者智能合約的超級用户或核心社區成員採取對智能合約產生不利影響的行動，則持有和交易受影響加密資產的客户可能會遇到適用加密資產的功能和價值下降，最多幷包括此類加密資產的價值完全損失。雖然我們並不控制這些智能合約，但任何此類事件都可能導致客户向我們尋求賠償，導致我們的聲譽受損，或以其他方式對我們的業務造成不利影響。
我們可能會不時遇到與支持的加密資產的集成以及對其底層網絡的更改和升級相關的技術問題，這可能會對我們的業務產生不利影響。
為了支持任何受支持的加密資產，需要進行各種前端和後端技術和開發工作，以實現我們的錢包、託管、交易。阿丁，賭注，為我們的客户提供其他解決方案，並將此類受支持的加密資產與我們現有的技術基礎設施集成。對於某些加密資產，需要大量的開發工作，並且無法保證我們能夠成功地與任何現有或未來的加密資產集成。此外，此類集成可能會給我們的平臺（包括我們現有的基礎設施）帶來軟件錯誤或弱點。即使這種集成最初是成功的，任何數量的技術更改、軟件升級、軟或硬分叉、網絡安全事件或底層區塊鏈網絡的其他更改都可能不時發生，導致我們平臺的不兼容性、技術問題、中斷或安全弱點。如果我們無法成功識別、排除和解決任何此類問題，我們可能無法再支持此類加密資產，客户的資產可能會被凍結或丟失，我們的熱、熱或冷錢包的安全性可能會受到影響，我們的平臺和技術基礎設施可能會受到影響，所有這些都可能對我們的業務造成不利影響。
如果任何支持的加密資產的挖掘者或驗證者要求高昂的交易費，我們的經營業績可能會受到不利影響。
當客户將某些加密資產從其Coinbase賬户發送到非Coinbase賬户時，我們會收取礦工費用。我們根據在底層區塊鏈網絡上處理提款交易所產生的成本來估計礦工費用。此外，當我們出於各種運營目的移動加密資產時，我們還支付礦工費用，例如當我們在冷熱錢包之間轉移加密資產時，我們不向客户收取費用。然而，礦工的費用可能是不可預測的。例如，2017年，比特幣礦工費從2017年1月的每筆交易約0.35美元增加到2017年12月的每筆交易超過50美元。儘管比特幣的礦工費此後有所下降，但如果任何區塊鏈網絡上礦工的區塊獎勵不足以激勵礦工，礦工可能會要求更高的交易費，或者合謀拒絕低交易費，迫使用户支付更高的費用。雖然我們一般會嘗試將與客户提款有關的礦工費用轉嫁給客户，但我們過去曾及預期會不時因支付超過向客户收取的礦工費用而產生損失，從而對我們的經營業績造成不利影響。
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未來在為美國聯邦收入和外國税收目的處理加密資產方面的發展可能會對我們的業務產生不利影響。
由於加密資產的新的和不斷髮展的性質，以及加密資產產品和交易方面缺乏全面的法律指導，美國聯邦和外國對涉及加密資產的交易的税收處理的許多重要方面，例如在我們的平臺上購買和出售加密資產，以及提供賭注獎勵和其他加密資產獎勵和獎勵產品，都是不確定的。目前還不清楚未來可能會發布什麼指導意見，以處理美國聯邦收入和外國税收目的的加密資產交易。
2014年，美國國税局發佈了第2014—21號通知，討論了美國聯邦所得税目的的“虛擬貨幣”的某些方面，特別是指出，這種虛擬貨幣（i）是“財產”，（ii）不是“貨幣”，（iii）可以作為資本資產持有。2019年，美國國税局發佈了《2019—24年收入規則》和一系列“常見問題”（已定期更新），提供了額外的指導，包括在某些情況下，數字貨幣的硬分叉是產生普通收入的應納税事件的指導，以及關於確定虛擬貨幣税基的指導。然而，該指南並沒有涉及美國聯邦所得税處理加密資產和相關交易的其他重要方面。
各種加密資產交易的收入包括時間和金額仍然存在不確定性，包括但不限於借貸和借入加密資產，賭注獎勵和我們提供的其他加密資產獎勵和獎勵產品。雖然我們認為我們對加密資產交易的處理符合美國國税局提供的現有指導和現有的美國聯邦所得税原則，但由於加密資產創新的性質迅速演變，以及加密資產交易和產品的多樣性和複雜性不斷增加，美國國税局可能不同意我們為美國聯邦所得税目的而對某些加密資產產品的處理，這可能會對我們的客户和我們的業務活力造成不利影響。我們經營所在的海外市場也存在類似的不確定性，影響了我們的非美國客户羣，這些不確定性和税法的潛在不利解釋可能會影響我們的非美國客户以及我們在美國境外平臺的活力。
無法保證美國國税局或其他外國税務機關將來不會改變其在加密資產方面的現有立場，也無法保證法院會維持現有指南中規定的待遇。目前還不清楚未來可能會針對美國聯邦所得税或其他外國税收法規的目的，就現有加密資產交易和未來加密資產創新的處理髮布哪些額外指導。對現有國税局和外國税務機關立場的任何此類改變，或對加密資產產品和交易的額外指導，可能會對加密資產持有者造成不利的税務後果，並可能對加密資產和更廣泛的加密資產市場的價值產生不利影響。加密資產方面可能出現的未來技術和運營發展可能會增加針對美國聯邦收入和外國税收目的處理加密資產的不確定性。加密資產交易税務處理的不確定性影響了我們的客户，並可能影響我們在國內外的業務。
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雖然我們相信我們符合美國聯邦所得税申報和預扣税要求，但這些要求的確切範圍和應用，包括但不限於通過表格W、備份預扣税和表格1099報告義務的美國入職要求，對於我們促進的所有加密資產交易並不完全清楚。美國國税局很可能會在未來引入與我們的税務申報和客户交易預扣税義務有關的新規則，其方式可能與我們現有的合規協議不同，並且存在我們沒有適當記錄以確保某些傳統客户合規的風險。如果美國國税局確定我們沒有遵守我們對客户加密資產交易的税務申報或預扣税要求，我們可能會面臨重大罰款，這可能會對我們的財務狀況造成不利影響。我們預計國税局將就客户加密資產交易的税務申報和預扣税義務提供額外指導，這可能需要我們在新的合規措施上投入大量資金，並可能需要重大的追溯合規努力，這也可能對我們的財務狀況造成不利影響。
同樣，根據全球“共同報告標準”報告加密資產的新規則很可能會在我們的國際業務中實施，從而產生新的義務，並需要投資於新的入職和報告基礎設施。今天，“經濟合作與發展組織”成員國和觀察員國以及歐盟委員會代表歐盟成員國討論了這些規則。該等新規則可能會對先前的客户安排產生潛在的責任或披露要求，以及影響我們如何登記客户及向税務機關報告其交易的新規則。
我們的業務性質要求應用複雜的財務會計規則，會計準則制定機構的指導有限。如果財務會計準則發生重大變化，我們的經營業績可能會受到不利影響。
我們必須遵守的會計規則和條例是複雜的，並受財務會計準則委員會（“FASB”）、SEC以及為頒佈和解釋適當會計原則而成立的各種機構的解釋。該等原則或詮釋的變動可能會對我們呈報的財務業績產生重大影響，甚至可能會影響公佈前完成交易的報告或變動的有效性。FASB和SEC最近的行動和公開評論都集中在財務報告和內部控制的完整性上。此外，許多公司的會計政策正受到監管機構和公眾的嚴格審查。此外，加密資產的財務會計以及相關估值和收入確認的先例有限，FASB或SEC也沒有提供官方指導。因此，企業如何核算加密資產交易、加密資產和相關收入仍然存在很大的不確定性。監管或財務會計準則的不規範或變動可能導致我們需要改變會計方法和重列財務報表，並損害我們及時準確提供財務信息的能力，這可能對我們的財務報表產生不利影響，導致投資者失去信心，更廣泛地影響我們的業務、經營業績和財務狀況。

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與政府監管和隱私事務有關的風險
加密經濟是新穎的，幾乎無法接觸到政策制定者或遊説組織，這可能會損害我們有效應對擬議的立法和監管加密資產或加密資產平臺的能力，這些立法和監管對我們的業務不利。
隨着加密資產在受歡迎程度和市場規模上的增長，各種美國聯邦、州、地方和外國政府組織、消費者機構和公共倡導團體一直在研究加密網絡、用户和平臺的運作，重點關注加密資產如何用於洗錢非法活動的收益，資助犯罪或恐怖企業。以及為用户持有加密資產的平臺和其他服務提供商的安全性和健全性。其中許多實體呼籲加強監管，併發布消費者須知，描述加密資產對用户和投資者構成的風險。例如，2019年7月，美國財政部長史蒂文·姆努欽（Steven Mnuchin）表示，他對加密資產“非常嚴重的擔憂”，並表示FinCEN計劃在2020年發佈與加密資產活動有關的新要求。在美國以外，一些司法管轄區禁止所謂的首次代幣發行，如中國和韓國，而加拿大，新加坡和香港則認為代幣發行可能構成受當地證券法規約束的證券發行。2019年7月，英國金融行為監管局（Financial Condition Authority）提出了一些規則，以解決因銷售衍生品和交易所交易票據（參考某些類型的加密貨幣）對零售客户造成的傷害，並認為由於極端波動性、估值挑戰和與金融犯罪的關聯，這些產品“不適合”零售投資者。
加密經濟是新穎的，很少或根本無法接觸到許多司法管轄區的政策制定者和遊説組織。來自其他更成熟行業的競爭對手，包括傳統金融服務，可能有更多機會接觸遊説者或政府官員，而擔心加密資產可能被非法使用的監管機構可能會以最少或折扣的加密經濟投入來實施法律和監管改革。因此，可能會在美國和國際上提出並通過新的法律法規，或者可能以新的方式解釋現有法律法規，從而損害加密經濟或加密資產平臺，這可能會對我們的業務造成不利影響。
我們的精簡綜合資產負債表可能不包含足夠數量或類型的監管資本，以滿足我們全球各監管機構不斷變化的要求，這可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
我們需要擁有足夠的財務穩健和實力，以充分支持我們的受監管子公司。我們可能會不時產生債務和其他債務，這可能會使我們更難滿足這些資本化要求或任何額外的監管要求。此外，雖然就美國法律或任何其他司法管轄區的法律而言，我們並非銀行控股公司，但作為全球金融服務供應商，並因應不同司法管轄區不斷變化的監管環境，我們可能會受到美國及國際監管機構引入或施加的新資本要求的規限。這些監管要求的任何變化或增加都可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
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作為一家獲準在美國從事貨幣傳輸、在紐約開展虛擬貨幣業務活動、在歐洲發行電子貨幣的金融機構，我們在管理和持有客户法定貨幣和加密資產方面受到嚴格的規則約束。我們維持着複雜的金庫業務，以管理和移動客户的法定貨幣和加密資產，並在我們的平臺上遵守監管要求。然而，我們可能會在法定貨幣和加密資產處理、會計和監管報告方面遇到錯誤，導致我們不符合這些要求。此外，監管機構可能會像過去那樣，增加我們在運營中必須保持的法定貨幣儲備額。例如，2017年，夏威夷金融機構分部實施了一項新政策，要求數字貨幣企業保持相當於代表客户持有的數字貨幣基金面值總額的現金儲備，使我們在夏威夷的業務變得不可行，並迫使我們關閉在該州的業務。任何類似事件都可能導致制裁、處罰、改變我們的業務運營或吊銷執照。頻繁推出新產品和服務，包括盈利活動、保證金交易、貸款功能，以及增加新的支付軌道，都會增加這些風險。
我們促進交易的許多加密資產都受到商品期貨交易委員會（CFTC）的監管機構的約束。在我們的平臺上發生的加密資產中的任何欺詐或操縱活動都可能使我們面臨更多的監管審查、監管執行和訴訟。
CFTC已表示，涉及CFTC執法行動的司法裁決已證實，至少一些加密資產，包括比特幣，符合CEA對“商品”的定義。因此，CFTC擁有一般執法權，可以對至少一些現貨加密資產市場的操縱和欺詐行為進行監管。市場參與者的操縱、欺詐和其他形式的不當交易已經並可能在未來導致CFTC的調查、詢問、執法行動以及其他監管機構、政府機構和民事訴訟的類似行動。此類調查、調查、執法行動和訴訟可能會導致我們招致鉅額費用，並可能導致負面宣傳。
加密資產中的某些交易可能構成“零售槓桿商品交易”，受CFTC作為期貨合約的監管。如果我們促成的加密資產交易被視為此類零售商品交易，我們將面臨額外的監管要求、許可證和批准，並可能面臨監管執法、民事責任以及顯著增加的合規和運營成本。
使用槓桿、保證金或其他融資安排與零售投資者訂立或提供給零售投資者的任何商品交易（包括加密資產）均受CFTC監管，作為期貨合約，除非此類交易導致在28天內實際交付。“實際交付”的含義一直是評論和訴訟的主題，CFTC最近採用瞭解釋性指導，解決加密資產的“實際交付”。如果我們促進或促成的加密資產交易被視為零售槓桿商品交易，包括根據CFTC當前或後續的規則制定或指導，我們可能會受到額外的監管要求和監督，如果我們沒有或在相關時間沒有適當的註冊，我們可能會受到司法或行政制裁。CFTC此前曾對未經適當註冊而從事零售槓桿商品交易的實體提起執法行動。
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特定的加密資產或其中的交易可以被視為"商品利益"（例如，期貨、期權、掉期）或證券掉期分別受CFTC或SEC監管。如果我們促進交易的加密資產被視為商品權益或基於證券的互換，我們將受到額外的監管要求、許可證和批准，並可能面臨監管執法、民事責任以及顯着增加的合規和運營成本。
商品利益，如CEA和CFTC規則和條例所定義的，受CFTC更廣泛的監督監督，包括對從事商品利益交易的實體和平臺的許可證。CFTC的授權擴展到加密資產期貨合約和互換，包括基於加密資產當前和未來價格以及加密資產指數的交易。在某種程度上，我們促進或促進的加密資產交易或交易的加密資產被視為屬於商品利益的定義，無論是作為互換還是其他，包括根據CFTC的後續規則制定或指導，我們可能會受到額外的監管要求和監督，如果我們不這樣做或在相關時間沒有這樣做，擁有適當的註冊為交易所（例如，作為指定合約市場，以交易期貨或期貨期權，或作為掉期交易的掉期交易執行設施）或註冊中介人（例如，期貨事務監察委員會商或介紹經紀）。此類行為可能導致禁令、停止和停止令、民事罰款、罰款和沒收，以及名譽損害。CFTC此前曾對從事加密資產活動的實體提起執法行動，原因是未能獲得適當的交易所、執行設施和中介註冊。
此外，商品期貨交易委員會和美國證券交易委員會聯合通過了定義“證券掉期”的規定，包括基於單一證券的掉期和基於狹義證券指數的掉期。如果加密資產被視為擔保，則涉及該加密資產的某些交易可能構成基於擔保的互換。基於或引用證券或證券指數的加密資產或其中的交易，無論這種證券本身是否為加密資產，也可構成基於證券的互換。如果吾等促進或曾經促成某項加密資產的交易或交易被視為符合證券互換的定義，包括根據商品期貨交易委員會或美國證券交易委員會隨後制定的規則或提供的指導，我們可能會受到美國證券交易委員會的額外監管要求和監督，如果我們沒有或沒有在相關時間擁有作為交易所(例如作為證券型掉期執行機構)或作為註冊中間商(例如作為證券型掉期交易商或經紀交易商)的適當登記，我們可能會受到司法或行政制裁。這可能導致禁令、停止令以及民事罰款、罰款和返還，以及聲譽損害。
我們獲取並處理大量敏感的客户數據。任何真實或被視為不當使用、披露或訪問此類數據的行為都可能損害我們的聲譽，並對我們的業務產生不利影響。
我們獲取並處理大量敏感數據，包括與客户及其交易相關的個人數據，如姓名、地址、社會安全號碼、簽證信息、政府頒發的身份證明副本、交易數據、税務身份證明和銀行賬户信息。我們在處理和保護這些數據方面面臨風險，包括我們的聲譽，隨着我們業務的不斷擴大，這些風險將增加。有關隱私、數據保護和電子商務交易的聯邦、州和國際法律法規要求我們保護客户、客户和服務提供商的個人數據。
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我們有適當的行政、技術和物理安全措施和控制措施，並保持強大的信息安全計劃。但是，由於第三方操作、員工或服務提供商錯誤、瀆職、惡意軟件、網絡釣魚、黑客攻擊、系統錯誤、欺詐、計算機功能的進步、加密領域的新發現、設施安全不足或其他原因，我們的安全措施可能不充分或被破壞，因此，某人可能能夠未經授權訪問我們系統上的敏感信息，包括個人數據。我們可能成為網絡安全事件的目標，這可能會損害我們的聲譽和經濟損失。此外，我們的客户已經並可能成為賬户接管等網絡安全事件的目標，這可能會損害我們的聲譽和財務損失。例如，在2021年早些時候，第三方獨立獲得了至少6,000名客户的登錄憑據和個人信息，並使用這些憑據來利用帳户恢復過程中以前存在的漏洞。Coinbase向受影響的客户償還了約2510萬美元。此外，隱私和數據保護法律正在演變，這些法律的解釋和應用可能與我們的數據處理保障措施和實踐不一致，這可能導致罰款、訴訟和其他處罰，並導致我們或我們的第三方合作伙伴的業務實踐和產品和服務發生重大變化。
我們未來的成功取決於我們平臺的可靠性和安全性。如果我們或我們的第三方業務合作伙伴採取的措施被證明是不充分或不充分的，我們可能會受到訴訟、違約通知義務或監管或行政制裁，這可能導致鉅額罰款、罰款、損害賠償、損害我們的聲譽或客户損失。如果我們自己的機密業務信息或敏感客户信息被不當披露，我們的業務可能會受到不利影響。此外，規避我們的安全措施的一方可能會（除其他外）包括適當的客户信息或其他專有數據，導致我們的運營中斷，或使客户暴露於黑客攻擊、病毒和其他中斷之下。
根據被泄露信息的性質，如果發生數據泄露或其他未經授權訪問我們的客户數據，我們也可能有義務將事件通知客户和監管機構，我們可能需要提供某種形式的補救措施，例如訂閲信用監控服務，向一個或多個監管機構支付鉅額罰款，或支付與集體訴訟和解有關的賠償金（包括根據2018年加州消費者隱私法（“CCPA”）的新的私人訴訟權，預計這將增加安全漏洞訴訟）。此類違約通知法不斷演變，不同司法管轄區之間可能不一致。遵守這些義務可能會導致我們產生大量成本，並可能增加任何損害客户數據事件的負面宣傳。此外，上述事件所造成的財務風險無法投保或無法通過我們可能維持的任何保險獲得完全覆蓋，並且無法保證我們任何合同中的責任限制將是可強制執行的或充分的，或以其他方式保護我們免受上述事件所導致的責任或損害。上述任何情況都可能對我們的業務、聲譽、經營業績和財務狀況產生不利影響。
此外，在隱私和安全法律相互衝突的各個司法管轄區，我們可能需要根據個人、監管機構、政府機構和執法機構的要求披露個人數據，這可能會導致違反隱私和數據保護政策、通知、法律、規則、法院命令和法規。此外，監管我們收集、使用和披露客户數據的法律和法規的變化可能會對客户數據的保留和安全提出額外要求，可能會限制我們的營銷活動，並對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
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在我們開展業務的不同市場，包括美國和歐洲經濟區(“EEA”)，我們遵守與數據隱私、數據保護和信息安全以及用户保護相關的法律、法規和行業要求以及行業要求，而此類法律、法規和行業要求正在不斷髮展和變化。我們實際或認為未能遵守此類法律、法規和行業要求，或我們的隱私政策，可能會損害我們的業務。
各種地方、州、聯邦和國際法律、指令和法規適用於我們收集、使用、保留、保護、披露、轉移和處理個人數據。這些數據保護和隱私法律法規存在不確定性，並繼續以可能對我們的業務造成不利影響的方式發展。這些法律對我們在美國境外和在美國的業務產生了重大影響，無論是直接還是作為各種離岸實體的數據處理器和處理器。
在美國，州和聯邦立法者以及監管機構對用户數據的收集和使用增加了關注。在美國，非敏感用户數據通常可根據現行規則和條例使用，但須受某些限制，只要用户不明確“選擇退出”收集或使用此類數據。如果美國採用"選擇加入"模式或額外的"選擇退出"模式，則可獲得的數據可能會減少，數據成本可能會增加。例如，加州最近頒佈了CCPA，該法案於2020年1月1日生效，並於2020年7月1日由加州總檢察長執行。此後，《CCPA》已多次修訂，新增法規於2020年8月14日生效，近期修訂於2021年3月15日生效。此外，雖然直到2023年1月1日才生效，但在2020年11月的選舉中，加州選民通過了加州隱私權法案（“CPRA”），該法案擴展了CCPA。
CCPA要求（CPRA將要求）所涵蓋的公司，除其他外，提供新的披露給加州用户，併為這些用户提供新的隱私權，如選擇退出某些個人信息銷售的能力，擴大訪問和要求刪除其個人信息的權利，選擇退出某些個人信息共享，並接收有關如何收集、使用和共享其個人信息的詳細信息。CCPA規定了對違法行為的民事處罰，以及對可能增加安全違規訴訟的安全違規行為的私人訴訟權。CCPA和CPRA的潛在不確定性可能會增加我們的合規成本和潛在責任，特別是在數據泄露的情況下，並可能對我們的業務產生重大不利影響，包括我們如何使用個人信息、我們的財務狀況、我們的運營結果或前景。
此外，一些觀察人士指出，CCPA和CPRA可能標誌着美國更嚴格隱私立法趨勢的開始，並促使一些關於新的聯邦和州一級隱私立法的建議。例如，2021年，弗吉尼亞州通過了消費者數據保護法(CDPA)(2021年3月制定，2023年1月1日生效)，科羅拉多州通過了科羅拉多州隱私法(CPA)(2021年7月制定，2023年7月1日生效)。我們不能完全預測CCPA、CPRA、CDPA、CPA或其他類似法律或法規對我們業務或運營的影響，但它們可能要求我們修改我們的數據處理做法和政策，這些做法和政策可能會產生成本和費用。此外，如果引入了多個州級法律，但標準不一致或相互衝突，而且目前沒有聯邦法律先發制人，那麼可能需要付出昂貴和困難的努力才能實現對這些法律的遵守，這可能會使我們面臨罰款和不遵守的懲罰。
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此外，許多外國和政府機構，包括澳大利亞、歐盟、印度、日本和許多我們經營或開展業務的其他司法管轄區，都有關於收集、使用、處理、存儲和刪除從其居民或在其管轄範圍內經營的企業獲得的個人信息的法律和法規。這些法律法規往往比美國的法律法規更具限制性。此類法律和法規可能要求公司實施新的隱私和安全政策，允許個人訪問、更正和刪除由此類公司存儲或維護的個人信息，向個人通報影響其個人信息的安全漏洞，要求在這些司法管轄區內的服務器上保留某些類型的數據，在某些情況下，為某些目的收集和/或使用個人信息需要徵得個人的同意。
在歐洲，《歐洲通用數據保護條例》(GDPR)於2018年5月25日生效。由於我們在歐洲的業務和我們在歐盟提供的服務，我們受到GDPR的約束，GDPR對歐盟的數據保護提出了嚴格的要求，並可能增加不符合規定的風險以及以符合規定的方式提供我們的產品和服務的成本。違反GDPR可能會導致監管調查、聲譽損害、罰款和制裁、命令停止或更改我們對我們數據的處理、執行通知或評估通知(用於強制審計)。我們還可能面臨民事索賠，包括代表訴訟和其他集體訴訟類型的訴訟(個人受到傷害)，可能導致鉅額賠償或損害賠償責任，以及相關費用、內部資源轉移和聲譽損害。
根據GDPR，行政罰款最高可達2000萬歐元，或集團年全球營業額的4%，以最高者為準。此外，聯合王國（"聯合王國"），實施了《數據保護法》，於2018年5月生效，並於2019年進行了法律修訂，其中包含了關於GDPR在英國如何適用的條款，包括其自身的減損。“從2021年初（英國脱歐後的過渡期到期）開始，我們必須繼續遵守GDPR和英國。根據《數據保護法》，每個制度都有能力處以高達2000萬歐元（1700萬英鎊）或全球營業額的4%（以較高者為準）的罰款。英國和英國之間的關係。和歐盟仍然不確定，例如英國之間的數據傳輸方式。和歐盟和其他司法管轄區將受到對待，英國的作用。的監督機關。2021年2月，歐盟委員會提議向英國發出《聯合國憲章》。並作出“充分”決定，以促進個人數據從歐盟繼續自由流動。成員國到英國；然而，該決定須經歐洲數據保護委員會和由歐盟代表組成的委員會審查和/或批准。會員國。與此同時，英國在歐盟數據傳輸方面，歐盟仍是"第三國"。到英國在歐盟規定的4至6個月的個人數據傳輸寬限期（自2021年1月1日起）到期後，和英國貿易和合作協定，除非適當性決定的通過有利於英國。這些變化將導致額外成本，因為我們試圖確保遵守新的隱私立法，並將增加我們的整體風險敞口。
此外，GDPR對將個人數據從歐盟轉移到包括美國在內的“第三國”實施了嚴格的規則。這些義務的解釋和適用可能在不同的司法管轄區之間不一致，並可能與其他要求或我們的做法相沖突。
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2020年7月16日，歐洲法院宣佈歐盟-美國隱私盾牌(“隱私盾牌”)無效，理由是隱私盾牌未能為轉移到美國的歐盟個人數據提供充分保護。此外，雖然CJEU支持標準合同條款的充分性(歐盟委員會批准的一種標準合同形式，認為這是一種充分的個人數據傳輸機制，也是隱私盾牌的潛在替代方案)，但它明確表示，在所有情況下，僅依賴這些條款未必就足夠了。現在必須逐案評估標準合同條款的使用情況，同時考慮到目的地國適用的法律制度，特別是適用的監督法和個人權利。一些歐洲數據保護監管機構以及其他一些歐盟成員國仍在審查使用標準合同條款將個人數據專門轉移到美國的情況。德國和愛爾蘭的監管機構已經表示，並在最近的裁決中執行了這一點，即僅憑標準合同條款就不足以保護歐盟與美國之間的數據傳輸。此外，歐盟委員會於2021年6月4日敲定了新版本的標準合同條款，執行決定現已於2021年6月27日生效。根據實施決定，我們將在2022年12月27日之前更新任何現有協議或2021年9月27日之前簽署的任何新協議，這些協議依賴標準合同條款作為數據傳輸機制。為了遵守實施決定和新的標準合同條款，我們可能需要實施額外的保障措施，以進一步增強從EEA傳出的數據的安全性，進行數據傳輸影響評估，並審查現有協議，這些協議可能會增加我們的合規成本，使我們面臨進一步的監管審查和責任，並對我們的業務產生不利影響。
雖然我們保持隱私盾認證，但我們依賴於歐盟公司間數據傳輸的標準合同條款。並已審查和修訂任何僅依賴隱私盾作為數據傳輸機制的現有供應商協議。隨着監管機構繼續發佈有關個人數據的進一步指導，我們可能會遭受額外的成本、投訴、監管調查或罰款，如果我們無法在運營所在的國家和地區之間傳輸個人數據，這可能會影響我們提供服務的方式。我們的相關係統和運營的地理位置或隔離，並可能對我們的財務業績造成不利影響。
我們也受到歐盟不斷演變的影響。關於Cookie和電子營銷的隱私法。在歐盟，監管機構越來越關注在線行為廣告生態系統中的要求的合規性，而歐盟的一項規定則是：一項名為“電子隱私條例”的法規一旦生效，將大幅增加違規行為的罰款。在歐盟，在用户設備上放置cookie或類似技術以及進行直接電子營銷時，需要獲得知情同意，包括禁止事先檢查同意和確保每個cookie單獨同意的要求。隨着監管機構開始在最近的指導方針中執行嚴格的方法，這可能會導致巨大的成本，需要重大的系統更改，限制我們營銷活動的有效性，轉移我們技術人員的注意力，負面影響我們瞭解用户的努力，不利影響我們的利潤率，增加成本，並使我們承擔額外的責任。
存在一種風險，即隨着我們的擴張，我們可能會對我們收購的公司所經歷的違規行為承擔責任。儘管我們努力遵守與隱私、數據保護和信息安全相關的適用法律、法規和其他義務，但我們的做法、產品或平臺可能會失敗，或被指控未能滿足適用要求。例如，管理隱私法應用於區塊鏈技術的整體監管框架仍然高度不發達，而且可能會演變。我們或我們的第三方供應商或合作伙伴未能遵守適用的法律或法規，並未能防止未經授權的訪問、使用或發佈個人數據，或認為發生了任何上述類型的錯誤，即使沒有根據，都可能損害我們的聲譽，或導致罰款或政府機構的訴訟，以及私人索賠和訴訟，任何可能對我們的業務、經營業績和財務狀況造成不利影響。
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與第三方有關的風險
我們目前和未來的服務依賴於支付網絡和收購處理商，他們規則或做法的任何變化都可能對我們的業務產生不利影響。
我們依賴銀行和其他支付處理商處理客户在我們平臺上購買加密資產時的支付，並向這些提供商支付服務費用。支付網絡不時地增加，並可能在未來增加，他們對使用其網絡的交易收取的交換費和評估。支付網絡已經並可能在未來對購買加密資產徵收特別費用，包括在我們的平臺上，這可能會對我們產生負面影響，並顯著增加我們的成本。我們的支付卡處理商可能有權將任何增加的轉換費和評估轉嫁給我們，並可能徵收額外的使用費，這將增加我們的運營成本，減少我們的運營收入。我們可以嘗試將這些增長轉嫁給我們的客户，但這種策略可能會導致客户流失到我們的競爭對手手中，而競爭對手可能無法轉嫁這些增長，從而減少我們的收入和收益。如果競爭性做法阻止我們將來將更高的費用轉嫁給我們的客户，我們可能不得不承擔全部或部分增加的費用，從而增加我們的運營成本，減少我們的收益。
我們還可能對違反規則的支付網絡直接或間接承擔責任。支付網絡制定和解釋其網絡運營規則，並不時指控我們的商業模式的各個方面違反了這些運營規則。如果此類指控得不到有利的解決，可能會導致鉅額罰款和處罰，或者需要改變我們的業務做法，這可能代價高昂，並對我們的業務產生不利影響。支付網絡可以採用新的運營規則，或者解釋或重新解釋我們或我們的處理商可能發現很難甚至不可能遵循的現有規則，或者實施成本高昂的規則。因此，我們可能會失去讓客户選擇使用信用卡支付購物資金的能力，也可能失去他們希望用哪種貨幣對信用卡進行充值的選擇。如果我們不能接受信用卡或我們這樣做的能力有限，我們的業務將受到不利影響。
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我們依賴主要的移動操作系統和第三方平臺來分發某些產品。如果Google Play、Apple App Store或其他平臺阻止客户下載我們的應用程序，我們的增長能力可能會受到不利影響。
我們依賴第三方平臺來分銷某些產品和服務。我們的Coinbase、Coinbase Pro和Coinbase Wallet應用程序通過Apple App Store和Google Play Store作為免費應用程序提供，也可以通過移動和傳統網站訪問。Google Play Store和Apple App Store是全球應用程序分發平臺，也是我們應用程序的主要分發渠道。因此，我們的應用程序的推廣、分發和運營均受各自平臺針對應用程序開發者的條款和政策所規限，該等條款和政策非常廣泛，並會經常更改和重新詮釋。此外，這些分發平臺通常包含與加密資產相關的限制，這些限制是不確定的，廣義的，並可能限制可以提供的服務的性質和範圍。例如，Apple App Store對加密資產的限制已經破壞了Coinbase和Coinbase Wallet應用程序中許多功能的推出，包括我們的Earn服務和對去中心化應用程序的訪問。如果我們的產品被發現違反任何此類條款和條件，我們可能無法再通過此類第三方平臺提供我們的產品。我們無法保證第三方平臺將繼續支持我們的產品，或者客户將能夠繼續使用我們的產品。例如，在2013年11月，我們的iOS應用程序被Apple暫時從Apple App Store移除。2019年12月，蘋果公司同樣指示我們從我們的應用程序中刪除與去中心化應用程序相關的某些功能，以遵守蘋果應用商店的政策。任何變更、錯誤、與第三方平臺的技術或監管問題、我們與移動製造商和運營商的關係、或其服務條款或政策的變更都可能降低我們產品的功能、降低或消除我們分銷產品的能力、給予競爭產品優惠待遇、限制我們提供高質量產品的能力、或收取費用或其他費用。其中任何一項都可能影響我們的產品使用並損害我們的業務。
有關知識產權的風險
我們的知識產權是寶貴的，如果不能保護它們，可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
我們的業務在很大程度上取決於我們的專有技術和我們的品牌。我們依賴並期望繼續依賴商標、商業外觀、域名、版權和商業祕密與法律的結合，以及與我們的員工、承包商、顧問和與我們有關係的第三方簽訂的保密和許可協議，以建立和保護我們的品牌和其他知識產權。然而，我們保護知識產權的努力可能不充分或有效。我們的專有技術和商業祕密可能會因盜用或違反我們的保密和許可協議而丟失，我們的任何知識產權可能會受到挑戰，這可能會導致其範圍縮小或被宣佈無效或不可執行。我們無法保證我們的知識產權足以保護他人不受其提供與我們基本相似且與我們業務競爭的產品、服務或技術的侵害。
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我們不打算將我們的專利貨幣化，也不打算通過對第三方進行攻擊性維護來阻止第三方與我們競爭，但我們成功抵禦來自競爭對手和其他方的知識產權挑戰的能力，部分取決於我們防禦性地反擊我們的專利的能力。專利、商標和域名的有效保護是昂貴的，而且難以維護，無論是申請和註冊成本，還是捍衞和執行這些權利的成本，在某些國家，我們保護核心域名（coinbase.com）的權利目前受到爭議。隨着我們的發展，我們在越來越多的國家尋求獲得和保護我們的知識產權，這一過程可能代價高昂，而且未必總是成功。例如，美國專利商標局和各種外國政府專利機構要求遵守一些程序要求，以完成專利申請過程和維持已頒發的專利，不遵守或不付款可能導致專利或專利申請的放棄或失效，導致專利權在相關司法管轄區的部分或全部喪失。此外，我們可能無法在每個提供我們產品和服務的國家獲得知識產權保護。例如，一些外國有強制許可法，根據該法律，專利所有人必須向第三方授予許可。此外，許多國家限制專利對某些第三方的可轉讓性，包括政府機構或政府承包商。在這些國家，專利可能提供有限的利益或沒有利益。我們也可能同意將我們的專利授權給第三方，作為各種專利池和開放專利項目的一部分。然而，這些許可證可能會削弱我們對某些可能對我們提出索賠的當事方反訴我們的專利的能力。
我們一直被第三方起訴，將來也可能被起訴，因為我們被指控侵犯了他們的所有權。
近年來，加密經濟中有相當多的專利、版權、商標、域名、商業祕密等知識產權開發活動，以及基於侵犯或其他侵犯知識產權的指控的訴訟，包括大型金融機構。此外，個人和團體可以購買專利和其他知識產權資產，以便提出侵權索賠，以向我們這樣的公司索要和解。我們對第三方知識產權的使用也可能受到侵權或挪用的指控。我們不能保證我們內部開發或獲得的技術和內容不會或不會侵犯他人的知識產權。有時，我們的競爭對手或其他第三方可能會聲稱我們侵犯或挪用了他們的知識產權，而我們可能被發現侵犯了這些權利。任何索賠或訴訟都可能導致我們招致鉅額費用，如果成功地對我們提出索賠，可能會要求我們支付大量損害賠償或持續的版税付款，阻止我們提供產品或服務或使用某些技術，迫使我們實施昂貴的變通辦法，或施加其他不利條款。我們預計，隨着密碼資產市場的發展和成熟，侵權索賠的發生可能會增加。因此，我們因侵權索賠而面臨的損害可能會增加，這可能會進一步耗盡我們的財務和管理資源。此外，在任何訴訟過程中，我們可以公佈聽證會和動議的結果，以及其他臨時事態發展。如果證券分析師和投資者認為這些公告是負面的，我們A類普通股的市場價格可能會下降。即使知識產權索賠不會導致訴訟或以對我們有利的方式解決，這些索賠以及解決這些索賠所需的時間和資源可能會轉移我們管理層的資源，並需要大量支出。上述任何一項都可能妨礙我們有效地競爭，並可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
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我們的平臺包含第三方開源軟件組件，如果不遵守基礎開源軟件許可證的條款，可能會損害我們的業務。
我們的平臺包含由第三方作者根據“開源”許可授權給我們的軟件模塊。我們還根據各種開放源碼許可證向用户免費提供我們自己的軟件。使用和分發開源軟件可能會帶來比使用第三方商業軟件更大的風險，因為開源許可方通常不提供關於侵權索賠或代碼質量的支持、保證、賠償或其他合同保護。此外，此類軟件的公開使用可能會使其他人更容易危害我們的平臺。
一些開源許可證要求我們根據我們使用的開源軟件的類型，為我們創建的修改或衍生作品提供源代碼，或者向我們的知識產權授予其他許可證。如果我們以某種方式將我們的專有軟件與開放源碼軟件結合在一起，在某些開放源碼許可下，我們可能被要求向公眾發佈我們專有軟件的源代碼。這將允許我們的競爭對手以更少的開發工作量和時間創建類似的產品，並最終可能導致我們失去競爭優勢。或者，為了避免公開發布我們的源代碼的受影響部分，我們可能需要花費大量的時間和資源來重新設計我們的部分或全部軟件。
雖然我們監控我們對開源軟件的使用，以避免將我們的平臺置於我們無意中的條件之下，但我們最近沒有對我們的開源軟件使用進行廣泛的審計，因此，我們無法向您保證，我們控制我們平臺中開源軟件使用的流程是有效的，或將是有效的。如果我們被認定違反或未能完全遵守開源軟件許可證的所有條款和條件，我們可能面臨訴訟、侵權或其他責任，或被要求從第三方尋求昂貴的許可證，以繼續以經濟上不可行的條款提供我們的產品，重新設計我們的平臺，如果無法及時完成重新設計，或以源代碼的形式向公眾提供我們的專有代碼，其中任何可能對我們的業務、經營成果產生不利影響，和財務狀況。此外，許多開源許可證的條款並沒有被美國或外國法院解釋。因此，這些許可證可能被解釋為可能對我們提供或分發平臺的能力施加意想不到的條件或限制的方式。有時，有人聲稱對將開源軟件納入其解決方案的公司提出質疑。因此，我們可能會受到聲稱擁有我們認為是開源軟件的所有權的各方的訴訟。
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與我們的員工和其他服務提供商相關的風險
如果我們失去一名或多名關鍵人員，或者我們未來無法吸引和留住其他高素質的人員，可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
我們在一個相對較新的行業運作，該行業尚未被廣泛瞭解，需要高技能和技術人員。我們相信，我們未來的成功高度依賴於我們高級管理團隊的才能和貢獻，包括我們的聯合創始人兼首席執行官阿姆斯特朗先生、我們的執行團隊成員，以及產品、工程、風險管理、財務、合規和法律以及市場營銷方面的其他關鍵員工。我們未來的成功取決於我們吸引、發展、激勵和留住高素質和技能員工的能力。由於加密經濟的新生性質，合格人才庫極其有限，特別是在管理人才、工程、風險管理和金融監管專業知識方面。我們面臨着眾多軟件和其他技術公司對合格人才的激烈競爭。為吸引及挽留關鍵員工，我們須承擔大量成本，包括薪金及福利及股權獎勵。即使如此，這些措施可能不足以吸引和留住我們有效經營業務所需的人才。即使流失少數合格員工，或未能吸引、挽留及激勵額外高技能員工以滿足我們計劃的業務擴張，均可能對我們的經營業績造成不利影響，並削弱我們的增長能力。
我們的文化強調創新，如果我們不能在成長過程中保持這種文化，我們的業務和經營業績可能會受到不利影響。
我們相信，我們的創業精神和創新的企業文化是我們成功的關鍵因素。我們鼓勵並授權員工開發和推出新的創新產品和服務，我們相信這對吸引高素質人才、合作伙伴和開發人員以及為公司的最佳長期利益服務至關重要。如果我們不能在成長過程中保持這種文化，我們可能會失去對我們業務不可或缺的創新、創造力和團隊精神，在這種情況下，我們的產品和服務可能會受到影響，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。
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如果員工或服務提供商出現不當行為或錯誤，我們的業務可能會受到不利影響。
員工或服務提供商的不當行為或錯誤可能使我們承擔法律責任、財務損失和監管制裁，並可能嚴重損害我們的聲譽並對我們的業務產生負面影響。此類不當行為可能包括從事不當或未經授權的交易或活動、挪用客户資金、內幕交易和盜用信息、未能監督其他僱員或服務提供者、不當使用機密信息以及不當交易活動，例如欺騙、分層、清洗交易、操縱和搶先操作。員工或服務提供商的錯誤，包括為客户執行、記錄或處理交易的錯誤，即使發現錯誤，也可能使我們面臨重大損失的風險。儘管我們已實施流程及程序，並向員工及服務供應商提供培訓，以減少不當行為及錯誤的可能性，但該等努力未必成功。此外，對於新穎的產品和服務，員工或服務提供商的錯誤或不當行為的風險可能更大，而我們的許多員工和服務提供商習慣於在科技公司工作，而這些公司通常不像金融服務公司那樣維持相同的合規習慣和規則。這可能會導致員工和服務提供商之間出現混亂的高風險，特別是在像我們這樣快速增長的公司中，在合規義務方面，特別是包括保密性、數據訪問、交易和衝突。我們並不總是能夠阻止不當行為，我們為防止和發現這種活動而採取的預防措施可能並非在所有情況下都有效。如果我們被發現沒有履行我們的監管監督和合規以及其他義務，我們可能會因未能正確識別、監控和應對潛在問題的活動而受到監管制裁、財務處罰、對我們的活動的限制，並嚴重損害我們的聲譽。我們的員工、承包商和代理人也可能犯下錯誤，導致我們因疏忽和監管行動而面臨財務索賠，或導致財務責任。此外，監管或刑事當局對不當交易活動的指控可能會影響我們的品牌和聲譽。
我們的高級管理人員、董事、員工和大股東可能會遇到與他們在某些加密資產、實體和其他計劃中的職位或利益有關的潛在利益衝突，這可能會對我們的業務和聲譽產生不利影響。
我們經常進行各種交易，並與大量密碼項目、其開發商、其生態系統成員和投資者保持關係。這些交易和關係可能會在我們做出的管理決策中產生潛在的利益衝突。例如，我們的某些官員、董事和員工本身就是密碼項目的積極投資者，他們可能會做出有利於他們個人投資的項目的投資決定。我們的許多大股東也對這些密碼項目進行投資。此外，我們的聯合創始人兼首席執行官阿姆斯特朗先生還參與了許多與加密經濟和更廣泛的領域相關的倡議。例如，阿姆斯特朗目前擔任科研開發平臺ResearchHub Technologies，Inc.的首席執行官。他參與的這一舉措和其他舉措可能會分散阿姆斯特朗先生監督我們業務運營的時間和注意力，這可能會對我們的業務產生負面影響。此外，我們未來可能會因為他參與這些其他倡議而受到訴訟。
同樣，我們的某些董事、管理人員、員工和大股東可能持有我們正在考慮支持在我們的平臺上交易的加密資產，並且可能更支持此類上市，儘管與此類加密資產相關的法律、監管和其他問題。雖然我們已制定政策及程序以限制及減低該等風險，但無法保證該等政策及程序有效，或我們將能夠適當管理該等利益衝突。如果我們未能管理好這些利益衝突，我們的業務可能會受到損害，我們公司的品牌、聲譽和信譽可能會受到不利影響。
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一般風險因素
不利的經濟狀況可能會對我們的業務造成不利影響。
我們的業績取決於總體經濟狀況及其對加密資產市場和我們客户的影響。美國和其他主要國際經濟體不時經歷週期性衰退，經濟活動下降，導致消費率下降、信貸受限、盈利能力下降、金融市場疲軟、破產和經濟總體不確定性。總體經濟狀況對加密經濟的影響高度不確定，取決於多種因素，包括加密資產的市場採用、加密經濟的全球趨勢、中央銀行的貨幣政策以及我們無法控制的其他事件。地緣政治發展，如貿易戰和外匯限制，也可能增加全球不可預測性的嚴重程度和程度，並增加全球金融和加密資產市場的波動性。如果整體經濟和加密資產市場的狀況大幅惡化，我們吸引和留住客户的能力可能會受到影響。
COVID—19疫情可能對我們的業務、經營業績及財務狀況造成不利影響。
我們正採取措施，以減輕其蔓延對我們構成的潛在風險，以及政府為保護人口而實施的限制措施的影響，以應對全球爆發的COVID—19。我們的員工和服務提供商已經過渡到在家工作，我們現在是一家遠程優先的公司。這使我們面臨更高的操作風險。例如，我們員工和服務提供商家中的技術可能不如我們辦公室的技術強大，可能導致員工和服務提供商可用的網絡、信息系統、應用程序和其他工具比我們辦公室更有限或更不可靠。此外，我們員工及服務提供商家中的安全系統可能不如辦公室使用的安全系統安全，雖然我們已實施技術及行政保障措施以協助保護我們的系統，但我們可能面臨更大的網絡安全風險，這可能使我們面臨數據或財務損失的風險，並可能擾亂我們的業務運營。我們不能保證我們實施的數據安全和隱私保護措施將完全有效，也不能保證我們不會遇到與員工和服務提供商遠程訪問公司數據和系統相關的風險。由於需要與遠程員工合作，我們也面臨挑戰，並正在應對這些挑戰，以儘量減少對我們運營能力的影響。
向遠程優先的公司過渡可能會使我們更難保留我們的企業文化，我們的員工可能會減少以有意義的方式合作的機會。此外，我們不能保證我們向遠程優先公司的過渡不會對員工士氣和生產力產生負面影響。任何未能保存我們的企業文化和促進合作的做法都可能損害我們未來的成功，包括我們保留和招聘員工、創新和有效運營以及執行我們的業務策略的能力。
此外，COVID—19的持續蔓延及相關公共衞生措施的實施已導致並預期將繼續導致加密經濟的波動性及不確定性增加。我們還依賴第三方服務提供商來執行某些功能。因業務限制、中斷或人員履行工作能力的限制而對服務提供商業務運營造成的任何干擾可能對我們的服務提供商向我們提供服務的能力造成不利影響。COVID—19的持續傳播及控制病毒的努力可能會對我們的戰略業務計劃及增長策略造成不利影響，降低對我們產品及服務的需求，降低我們員工、服務供應商及第三方資源的可用性及生產力，導致我們因緊急措施而出現成本增加，以及對我們的業務造成不利影響。
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我們的管理團隊管理上市公司的經驗有限。
我們的管理團隊在管理上市公司、與上市公司投資者互動以及遵守與上市公司相關的日益複雜的法律方面經驗有限。我們的管理團隊可能無法成功或有效地管理我們向上市公司的過渡，根據聯邦證券法，我們受制於重大的監管和報告義務，以及對證券分析師和投資者的持續審查。這些新的義務和組成將需要我們的高級管理層給予極大的關注，並可能轉移他們對我們業務日常管理的注意力，這可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
美國和外國税法的變化，以及這些法律的適用，可能會對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。
我們受到美國和多個外國司法管轄區複雜的税收法律和法規的約束。所有這些司法管轄區在過去和未來都可能對其企業所得税税率和其他所得税法律進行修改，這可能會增加我們未來的所得税撥備。例如，我們未來的所得税義務可能會受到以下因素的不利影響：在我們法定税率較低的司法管轄區，低於預期的收益；在我們法定税率較高的司法管轄區，高於預期的收益；我們遞延税收資產和負債的估值變化；未確認税收優惠金額的變化；或税法、法規、會計原則或其解釋的變化，包括可能具有追溯力的變化。
我們對税務責任的確定須接受審查，並可能受到適用的美國和外國税務機關的質疑。該等挑戰的任何不利結果均可能損害我們的經營業績及財務狀況。釐定全球所得税及其他税項負債撥備需要重大判斷，而在日常業務過程中，有許多交易及計算最終税項釐定複雜及不確定。此外，作為一家跨國企業，我們的附屬公司在多個税務司法管轄區進行多項公司間交易，最終税務釐定複雜且不確定。我們現有的公司架構及公司間安排已按我們認為符合現行税法的方式實施。此外，由於我們在多個税務司法管轄區開展業務，税法的應用可能會受到這些司法管轄區税務機關的不同解釋，有時甚至相互衝突。不同國家的税務當局在收入或其他税務項目的性質和來源、公平交易標準適用於轉讓定價的方式或知識產權估價等方面存在相互衝突的意見並不少見。我們經營所在司法權區的税務機關可能會質疑我們對某些項目的税務處理或我們用於評估已開發技術或公司間安排的方法，這可能會影響我們的全球有效税率，並損害我們的財務狀況和經營業績。
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2017年12月22日頒佈的減税和就業法案(TCJA)對美國税法產生了重大影響，包括改變了美國對某些類型的企業收入徵税的方式，並將美國聯邦企業所得税税率降至21%。它還對一些税收優惠施加了新的限制，包括扣除商業利息、使用淨營業虧損結轉、對外國收入徵税和外國税收抵免等。冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案(“CARE法案”)於2020年3月27日頒佈，以應對新冠肺炎大流行，進一步修訂了美國聯邦税法，包括針對TCJA所做的某些變化，通常是臨時的。不能保證未來税法的變化不會大幅提高企業所得税税率、對扣除、抵免或其他税收優惠施加新的限制，或做出可能對我們的業務、現金流或財務業績產生不利影響的其他變化。例如，提交給國會的擬議立法可能會對美國税法進行修改，包括減少與外國收入徵税相關的福利，以及對賬面收入徵收15%的最低税率。如果以目前的形式實施，這些變化可能會對我們未來的運營產生不利影響。
此外，美國國税局尚未就《TCJA》和《CARES法案》所作修改的一些重要問題發佈指導意見。在沒有這種指導的情況下，我們將對任何此類懸而未決的問題採取立場。我們無法保證國税局或法院會同意我們所採取的立場，在這種情況下，可能會徵收可能對我們的業務、現金流或財務表現造成不利影響的税務處罰和利息。
我們還需繳納非所得税，如美國和多個外國司法管轄區的工資、銷售、使用、增值税、淨值税、財產税以及商品和服務税。具體而言，由於某些司法管轄區加大力度對根據現行國際税務原則可能不受徵税的跨境活動徵税，我們可能會繳納“數字服務税”或新的税收分配。像我們這樣的公司可能會受到這些税收的不利影響。税務機關可能不同意我們採取的某些立場。因此，我們可能面臨額外税項負債，可能對我們的經營業績及財務狀況造成不利影響。
由於上述及其他因素，應繳税款的最終金額可能與我們在財務報表中記錄的金額有所不同，任何此類差異可能會損害我們在未來期間的經營業績，屆時我們將改變對納税義務的估計或最終税收結果被確定。
我們使用任何當前或未來淨經營虧損抵銷未來應課税收入的能力可能受到美國或外國法律的某些限制。
截至2020年12月31日，我們有約380萬美元的日本淨營業虧損結轉(“NOL”)，這是由於前期虧損，如果不加以利用，這些虧損將從2027年開始到期。此外，截至2020年12月31日，我們有2450萬美元的美國聯邦NOL和1300萬美元的美國州NOL，主要是20年的結轉。作為Bison Trails和其他收購的一部分，截至2021年9月30日，該公司已經收購了額外的美國聯邦和美國州NOL，價值約1730萬美元。這些NOL的實現以及我們未來可能產生的任何國內或國外NOL將取決於未來的收入，存在部分或全部此類NOL可能受到限制或無法抵消未來所得税負債的風險，這可能會對我們的經營業績產生不利影響。
該等非經營收益的實現，以及我們可能產生的任何未來國內或國外非經營收益將取決於未來收入，部分或全部該等非經營收益可能受到限制或無法抵銷未來所得税負債的風險，這可能對我們的經營業績造成不利影響。
127

根據經修訂的1986年《國內税收法》第382條，或該法，經歷“所有權變更”的公司在利用其NOLs抵消未來應納税收入的能力方面受到限制。我們股票所有權的未來變化，其原因可能超出我們的控制範圍，可能導致根據《守則》第382條的所有權變化。根據州法律，我們產生的任何未來NOL也可能受到損害。此外，根據2017年減税和就業法案，或税法，未來的税收虧損可用於抵消每年不超過80%的應納税收入。因此，我們可能需要在未來幾年繳納美國聯邦所得税，儘管我們已經累積了任何美國聯邦NOL結轉。此外，由於法定或監管變動，例如在州一級暫停使用非經營性貸款，或其他不可預見的原因，我們未來的非經營性貸款可能到期或無法抵銷未來所得税負債。基於這些原因，無論我們是否繼續產生應課税溢利，我們未必能夠從使用我們日後產生的任何無記名經營虧損中獲得税務利益。
貨幣匯率波動可能會損害我們的經營業績和財務狀況。
我們國際業務產生的收入及產生的開支通常以當地國家的貨幣計值。因此，外幣相對於美元的價值變動可能會影響我們以美元計值的財務報表中反映的收入和經營業績。我們的財務業績亦受匯率變動影響，而匯率變動會影響以非本地貨幣結算的交易。因此，我們可能更難察覺業務及經營業績的潛在趨勢。如果貨幣匯率的波動導致我們的經營業績與投資者的預期不同，我們的A類普通股的市場價格可能會受到不利影響。迄今為止，我們並無進行貨幣對衝活動以限制匯率波動風險。即使我們使用衍生工具對衝外匯匯率波動風險，使用該等對衝活動可能不會抵銷任何或多於一部分外匯匯率不利變動於對衝的有限時間內產生的不利財務影響，且倘我們無法使用該等工具構建有效對衝，則可能引入額外風險。
如果我們對關鍵會計政策的估計或判斷被證明是不正確的，我們的經營業績可能會受到不利影響。
按照公認會計準則編制財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響簡明綜合財務報表和附註中報告的金額。我們的估計是基於歷史經驗和我們認為在這種情況下合理的各種其他假設，如標題為“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--關鍵會計政策和估計“在第一部分，第2項 本季度報告的表格10-Q。這些估計的結果構成了對資產、負債和權益的賬面價值以及從其他來源不易看出的收入和費用金額做出判斷的基礎。重大估計和判斷涉及確定收入確認中的業績義務、評估税收狀況、公司間交易以及我們持有的股票獎勵和加密資產的估值等。如果我們的假設發生變化，或者如果實際情況與我們的假設不同，我們的經營業績可能會受到不利影響，這可能會導致我們的經營業績低於分析師和投資者的預期，導致我們A類普通股的交易價格下降。
128

我們可能會受到自然災害、流行病和其他災難性事件以及恐怖主義等人為問題的不利影響，這些問題可能會擾亂我們的業務運營，而我們的業務連續性和災難恢復計劃可能無法充分保護我們免受嚴重災難的影響。
自然災害或其他災難性事件也可能對我們的運營、國際商業和全球經濟造成損害或中斷，並可能對我們的業務、經營業績和財務狀況造成不利影響。我們的業務運營受到自然災害、火災、電力短缺及其他超出我們控制範圍的事件的影響。此外，我們的全球業務使我們面臨與公共衞生危機相關的風險，例如流行病和流行病，這可能會損害我們的業務並導致我們的經營業績受到影響。例如，COVID—19疫情的持續影響及╱或我們已採取的預防措施已導致並可能繼續導致我們的客户支持出現困難或變動，或帶來營運或其他挑戰，其中任何一項均可能對我們的業務及經營業績造成不利影響。此外，恐怖主義行為、勞工活動或動亂以及其他地緣政治動盪可能會導致我們或我們合作伙伴的業務或整個經濟受到破壞。如果發生自然災害，包括大地震、暴風雪或颶風，或火災、停電或電信故障等災難性事件，我們可能無法繼續運營，並可能遭受系統中斷、聲譽損害、平臺開發延遲、服務長期中斷、數據安全漏洞和關鍵數據丟失等。所有這些都可能對我們未來的經營業績造成不利影響。例如，我們的某些公司辦事處位於舊金山灣區，該地區以地震活動聞名。我們不持有足夠的保險以補償我們因服務中斷而可能導致的潛在重大損失。此外，如果我們不實施災難恢復計劃，或者我們合作伙伴的災難恢復計劃被證明不充分，上述所有風險都可能進一步增加。如果自然災害或其他災難性事件同時影響我們在私鑰恢復方面依賴的數據中心，客户將在提取資金時遇到重大延誤，或者在極端情況下，我們可能會遭受客户資金損失。
作為一家上市公司的要求，包括對我們的財務和管理系統保持足夠的內部控制，可能會使我們的資源緊張，分散管理層的注意力，並影響我們吸引和留住執行管理層和合格董事會成員的能力。
作為一家上市公司，我們將產生大量的法律、會計和其他費用，這是我們作為私人公司沒有發生的。我們須遵守交易所法案、薩班斯-奧克斯利法案、美國證券交易委員會隨後實施的規則、納斯達克股票市場有限責任公司(“納斯達克”)上市標準的規則和規定，以及其他適用的證券規則和法規的報告要求。股東激進主義、當前的政治和社會環境以及當前高度的政府幹預和監管改革可能會導致大量新的法規和披露義務，這可能會導致額外的合規成本，並可能影響我們以目前無法預見的方式運營業務的方式。遵守這些規章制度可能會給我們的財務和管理系統、內部控制和員工帶來壓力。除其他事項外，《交易法》還要求我們提交關於我們的業務和經營業績的年度、季度和當前報告。此外，薩班斯-奧克斯利法案要求我們對財務報告保持有效的披露控制和程序，以及內部控制。為了維持並在必要時改進我們對財務報告的披露控制和程序以及內部控制，以達到這一標準，可能需要大量的資源和管理監督。如果我們在財務報告的內部控制方面遇到重大缺陷或不足，我們可能無法及時發現錯誤，精簡的綜合財務報表可能會出現重大錯報。有效的內部控制對我們編制可靠的財務報告是必要的，對防止舞弊也很重要。
129

我們預計，我們的獨立註冊會計師事務所將被要求正式證明我們對財務報告的內部控制的有效性，從我們的表格10—K開始。我們預計將產生大量費用，並投入大量管理努力，以確保遵守《薩班斯—奧克斯利法案》第404條的審計師認證要求。由於遵守適用於上市公司的規章制度所涉及的複雜性，我們管理層的注意力可能會從其他業務上轉移，這可能會損害我們的業務、經營成果和財務狀況。雖然我們已聘請額外員工以協助我們遵守該等要求，但我們的財務團隊規模較小，未來可能需要聘請更多員工，或聘請外部顧問，這將增加我們的營運開支。
我們還預計，作為一家上市公司並遵守適用的規章制度，將使我們獲得董事和高級管理人員責任保險的成本更高，我們可能需要產生更高的成本才能獲得和維持相同或類似的保險。這些因素也可能使我們更難吸引和留住合格的董事會成員和合格的高管。
我們可能需要額外的資本來支持業務增長，而這些資本可能無法獲得。
自成立以來，我們主要透過股權融資及產品及服務產生的收益為營運提供資金。我們無法確定我們的業務何時或是否會產生足夠現金，為我們的持續經營或業務增長提供充足資金。我們打算繼續投資我們的業務以應對業務挑戰，包括開發新產品和服務、加強我們的運營基礎設施、擴大我們的國際業務以及收購互補業務和技術，所有這些都可能需要我們獲得額外資金。如果有的話，可能無法以對我們有利的條件獲得額外融資。如果我們承擔了額外的債務，債務持有人將擁有優先於我們普通股持有人的權利，對我們的資產提出索賠，任何債務的條款都可能限制我們的運營，包括我們支付普通股股息的能力。此外，我們已經授權發行“空白支票”優先股和普通股，我們的董事會可以使用這些優先股和普通股，除其他外，以區塊鏈代幣的形式發行我們的股本，實施股東權利計劃，或發行其他優先股或普通股。我們可能會向我們的客户發行股票，包括以區塊鏈代幣的形式，與客户獎勵或忠誠度計劃有關。如果我們發行額外的股票證券，包括區塊鏈代幣的形式，股東將經歷稀釋，新的股票證券可能擁有比我們目前授權和發行的普通股更高的權利。我們的普通股的交易價格可能高度波動，這可能會降低我們以優惠條件或根本無法獲得資金的能力。此外，整體經濟或加密資產市場的放緩或其他持續不利低迷可能會對我們的業務和A類普通股的價值造成不利影響。由於我們在未來籌集資金的決定將取決於許多考慮因素，包括我們無法控制的因素，我們無法預測或估計任何未來發行證券的金額、時間或性質。因此，我們的股東承擔未來發行債務或股權證券的風險，降低我們的A類普通股的價值和稀釋他們的利益。當我們需要時，我們無法獲得足夠融資或以令我們滿意的條款獲得融資，可能會嚴重限制我們繼續支持業務增長及應對業務挑戰的能力。
130

與我們A類普通股所有權相關的風險
我們A類普通股的市場價格可能會波動，可能會大幅快速下跌。市場波動可能會影響對我們A類普通股的投資價值，並可能使我們受到訴訟。
在我們的A類普通股在納斯達克上市之前，我們的A類普通股沒有公開市場。從歷史上看，科技股經歷了很高的波動性。我們A類普通股的市場價格也可能因本10-Q表格季度報告中描述的風險因素和其他我們無法控制的因素而受到廣泛波動的影響，包括：
•公開持有並可供交易的A類普通股的數量；
•股票市場或公開上市的金融服務和科技公司的整體表現；
•我們的實際或預期經營業績以及競爭對手的經營業績；
•我們向公眾提供的預計運營和財務結果發生變化，或未能達到這些預測；
•證券分析師未能啟動或維持對我們的報道，跟蹤我們公司的任何證券分析師改變財務估計，或我們未能達到估計或投資者的期望；
•董事會、管理層、關鍵人員發生重大變動；
•如果我們發行額外的股本股票，包括以區塊鏈令牌的形式，與客户獎勵或忠誠度計劃相關；
•發行我們A類普通股的股票，無論是與收購有關，還是在轉換我們部分或全部2026年已發行可轉換票據時；
•涉及加密經濟或我們或本行業其他公司的謠言和市場投機；
•我們或我們的競爭對手宣佈重大創新、新產品、服務、功能、集成或能力、收購、戰略投資、合作伙伴關係、合資企業或資本承諾；以及
•其他事件或因素，包括由新冠肺炎、戰爭、恐怖主義事件或對這些事件的反應引起的事件或因素。
此外，股票市場最近經歷了極端的價格和成交量波動，影響並繼續影響許多公司，特別是金融服務和技術公司的股票證券市場價格。這些波動往往與這些公司的經營業績無關或不相稱。這些廣泛的市場和行業波動，以及一般的經濟，政治和市場條件，如經濟衰退，利率變化或國際貨幣波動，可能會對我們A類普通股的市場價格產生負面影響。過去，經歷股票市場價格波動的公司會受到證券集體訴訟。我們目前受到股東訴訟，如標題為： 法律訴訟在本表格10—Q季度報告第II部分第1項中，並可能繼續成為此類訴訟的目標。針對我們的證券訴訟可能導致鉅額成本，並轉移我們管理層對其他業務關注的注意力，從而可能損害我們的業務。
131

我們普通股的雙重股權結構具有將投票控制權集中到那些股東手中的效果，這些股東包括我們的董事、高管和5%的股東，以及他們各自的關聯公司。這種結構的結果是，我們的首席執行官控制了我們大多數有投票權的股票，因此他控制了關鍵決策。這種所有權將限制或排除您影響公司事務的能力，包括選舉董事、修改我們的組織文件，以及任何合併、合併、出售我們的全部或幾乎所有資產，或其他需要股東批准的重大公司交易。
我們的B類普通股每股有20票，我們的A類普通股每股有1票。阿姆斯特朗先生目前能夠行使我們發行在外的股本的大部分投票權，並且，連同我們的董事、其他執行人員和5%的股東及其關聯公司，這些股東總共持有我們股本的絕大部分投票權。由於我們的B類普通股和A類普通股之間的投票比例為20：1，我們的B類普通股的持有人，包括阿姆斯特朗先生，共同預計將繼續控制我們普通股合併投票權的很大一部分，因此能夠控制提交給我們的股東批准的所有事項，直到最早發生（i）董事會確定的日期，該日期不少於61天，不超過180天后，布賴恩阿姆斯特朗和他的關聯公司持有的B類普通股的股份總數低於25%的日期。在登記聲明生效之日，阿姆斯特朗先生及其關聯公司持有的B類普通股股份總數，表格S—1用於在納斯達克上市的A類普通股；（ii）B類普通股流通股至少66—2/3%的持有人的贊成票，作為單一類別投票，以及我們當時在職董事會成員的至少66—2/3%的贊成票所指定的日期和時間，其中必須包括阿姆斯特朗先生的贊成票如果（A）阿姆斯特朗先生在我們的董事會任職，並且沒有因原因被解僱或辭職，除非有充分的理由，（如我們重列的公司註冊證書中的定義）從他擔任首席執行官的職位或（B）Armstrong先生沒有因原因被免職或辭去董事會主席職務；及（iii）死亡或傷殘（定義見我們和重述的公司註冊證書），當所有B類普通股的流通股將自動轉換為A類普通股時。我們A類普通股的持有人無權作為單一類別單獨投票，除非在某些有限的情況下。這種集中控制可能會限制或排除您在可預見的將來影響公司事務的能力，包括選舉董事、修訂我們的組織文件、任何合併、合併、出售我們的全部或絕大部分資產，或其他需要股東批准的重大公司交易。此外，這可能會阻止或阻止您認為符合您作為我們股東之一的最佳利益的未經請求的收購建議或對我們的股本要約。此外，阿姆斯特朗先生有能力控制本公司的管理層和主要戰略投資，這是由於他擔任首席執行官的職位以及他控制董事的選舉或更換的能力。作為董事會成員和高級管理人員，阿姆斯特朗先生對我們的股東負有受託責任，必須以他合理認為符合我們股東最佳利益的方式真誠行事。作為一名股東，甚至是一名控股股東，阿姆斯特朗先生有權根據自己的利益投票他的股份，以及他擁有投票控制權的股份，這可能不總是符合我們股東的普遍利益。
B類普通股持有者未來的轉讓一般將導致這些股票轉換為A類普通股，但有限的例外情況除外，例如出於遺產規劃目的而進行的某些轉讓。隨着時間的推移，將B類普通股轉換為A類普通股將增加包括阿姆斯特朗在內的B類普通股持有者的相對投票權，這些持有者將長期保留他們的股份。此外，持有我們B類普通股的一個或多個個人或實體可能會在其他B類普通股持有者出售或以其他方式將其股票轉換為A類普通股時獲得重大投票控制權。
132

我們普通股的雙重股權結構可能會對我們A類普通股的交易市場產生不利影響。
某些股指提供商，如S和道瓊斯，排除了擁有多類普通股的公司被納入某些股指，包括S指數。此外，幾家股東諮詢公司和大型機構投資者反對使用多重股權結構。因此，我們普通股的雙重類別結構可能會阻止我們的A類普通股被納入此類指數，可能會導致股東諮詢公司發佈對我們的公司治理做法的負面評論，或以其他方式試圖導致我們改變資本結構，並可能導致大型機構投資者不購買我們A類普通股的股票。任何被排除在股票指數之外的做法都可能導致我們A類普通股的交易市場不那麼活躍。股東諮詢公司或機構投資者對我們的公司治理實踐或資本結構提出批評的任何行動或出版物也可能對我們A類普通股的價值產生不利影響。
我們的股東都不是任何合同鎖定協議或其他合同轉讓限制的一方。大量出售或分銷我們的A類普通股，或認為可能發生這種出售或分銷，可能會導致我們A類普通股的市場價格下跌。
出售或分配我們A類普通股的大量股票，特別是我們或我們的董事、高管和主要股東的銷售，或者認為這些出售或分配可能大量發生，可能會導致我們A類普通股的市場價格下跌。
截至2021年9月30日，我們有40,146,342股未償還期權，如果充分行使，將發行7,564,999股B類普通股，發行32,581,343股A類普通股和8,259,079股A類已發行普通股，但須遵守RSU。所有A類普通股和B類普通股在行使股票期權或歸屬和結算RSU時可發行的，並根據我們的股權激勵計劃為未來發行而保留的所有股票，均已根據證券法登記公開轉售。因此，這些股票在發行後將能夠在公開市場上自由出售，但須遵守適用的歸屬要求以及附屬公司遵守修訂後的1933年證券法第144條的規定。
我們的股東在轉讓或出售他們的股份時不受任何合同限制或其他合同限制。
此外，在某些條件的限制下，我們普通股的某些股東將有權要求我們提交A類普通股公開轉售的登記聲明，或將此類股票納入我們可能為我們或其他股東提交的登記聲明中。我們為登記額外股份而提交的任何登記聲明，無論是由於登記權或其他原因，都可能導致我們A類普通股的市場價格下跌或波動。
我們還可以根據客户獎勵、忠誠度計劃和其他激勵計劃，不時發行與融資、收購、投資相關的股本或可轉換為股本的證券，包括以區塊鏈代幣的形式。任何此類發行都可能導致我們現有股東的大量稀釋，並導致我們A類普通股的市場價格下降。
133

如果證券或行業分析師不發表或停止發表有關我們業務的研究報告，或發表不準確或不利的研究報告，我們A類普通股的價格及其流動性可能會下降。
我們A類普通股的交易市場將部分取決於證券或行業分析師發佈的關於我們或我們的業務、我們的市場和我們的競爭對手的研究和報告。我們無法控制這些分析師。如果證券和行業分析師不開始報道我們，或者如果證券和行業分析師完全停止報道我們，我們A類普通股的市場價格將受到負面影響。如果一個或多個分析師誰報道我們的A類普通股降級，或發表不準確或不利的研究，我們的A類普通股的價格可能下跌。如果一名或多名分析師停止對我們的報道，或未能定期發佈有關我們的報告，對我們A類普通股的需求可能會減少，這可能會導致我們A類普通股價格和交易量下降。由於我們只提供有限的財務指導，這可能會增加我們的財務業績被視為不符合分析師預期的可能性，並可能導致我們A類普通股價格的波動。
在可預見的未來，我們沒有義務也不打算為任何類別的普通股支付股息。
我們從未宣佈或支付任何類別的普通股的任何現金股利，沒有義務支付，也不打算在可預見的未來支付任何現金股利。我們預計，在可預見的未來，我們將保留所有未來的收益，用於我們的業務發展和一般公司目的。未來是否派發股息，將由我們的董事會自行決定。
我們支付的任何股息將受到合同和法律限制以及我們董事會認為相關的其他因素的影響。此外，監管我們未來任何債務的協議可能會進一步限制我們支付股息的能力。此外，我們的分紅能力受到法律的限制。我們不能保證我們將能夠或我們的董事會將決定宣佈任何類別的普通股的任何股息。
因此，投資者可能不得不依賴於在價格升值後出售他們的A類普通股，這可能永遠不會發生，作為實現投資未來收益的唯一途徑。
我們章程文件和特拉華州法律中的條款，以及監管機構實施的某些規則，可能會使收購我們變得更加困難，這可能會對我們的股東有利，限制我們的股東更換或撤換我們目前的管理層的嘗試，限制我們的股東在與我們或我們的董事、高管或員工發生糾紛時獲得有利的司法論壇的能力，並限制我們A類普通股的價格。
我們重述的公司證書和重述的章程中的條款可能會延遲或阻止股東可能認為有利的公司合併、收購或其他控制權變更。此外，由於我們的董事會負責任命我們管理團隊的成員，這些規定可能會阻礙或阻止我們的股東通過增加股東更換董事會成員的難度來更換或罷免我們目前的管理層的任何嘗試。我們重述的公司註冊證書和重述的附例包括以下條款：
•允許我們的董事會確定董事人數，填補任何空缺和新設立的董事職位；
•需要絕對多數票來修改我們重述的公司證書和重述的章程中的一些條款；
134

•授權發行“空白支票”優先股和普通股，我們的董事會可以用來實施股東權利計劃或發行其他優先股或普通股，包括區塊鏈代幣；
•規定只有我們的首席執行官或我們的董事會的大多數成員被授權召開股東特別會議；
•取消我們的股東召開股東特別會議的能力；
•禁止累積投票；
•提供雙層普通股結構，在這種結構中，我們B類普通股的持有者有能力控制需要股東批准的事項的結果，即使他們持有的A類普通股和B類普通股的流通股遠遠少於我們A類普通股和B類普通股的大部分流通股，包括董事選舉和重大公司交易，如合併或以其他方式出售我們公司或其資產；
•規定董事會有明確授權制定、更改或廢除我們重述的附例；以及
•規定提名我們的董事會成員或提出可由股東在年度股東大會上採取行動的事項的提前通知要求。
此外，特拉華州一般公司法(“DGCL”)的第203條可能會阻止、推遲或阻止我們公司的控制權變更。第203條對持有我們15%或更多普通股的人與我們之間的合併、業務合併和其他交易施加了某些限制。
此外，第三方試圖收購我們或我們普通股的大量頭寸，可能會因為我們受監管的經紀-交易商子公司的所有權或控制法規的變化而被推遲或最終阻止這樣做。FINRA規則1017一般規定，任何導致單個個人或實體直接或間接擁有成員公司25%或更多股權的交易，必須獲得FINRA的批准，並將包括母公司控制權的變更。
我們重述的公司註冊證書包含針對某些索賠的獨家法院條款，這可能會限制我們的股東在與我們或我們的董事、高級管理人員或員工的糾紛中獲得有利的司法論壇的能力。
我們重述的公司註冊證書將在法律允許的最大範圍內，規定特拉華州衡平法院是代表我們提起的任何衍生訴訟或訴訟的獨家法院；任何基於違反受託責任而提出的索賠的訴訟；根據DGCL、我們重述的公司註冊證書或我們重述的章程針對我們或我們的任何現任或前任董事高管、股東、僱員或代理人提出索賠的任何訴訟；任何針對我們提出索賠且受內部事務原則管轄的訴訟；或DGCL第115節定義的“內部公司索賠”的任何訴訟。
135

此外，證券法第22條規定，聯邦法院和州法院對為執行證券法或其下的規則和條例所產生的任何責任或責任而提出的所有索賠具有同時管轄權，我們重述的公司註冊證書規定，在法律允許的最大範圍內，美利堅合眾國聯邦地區法院是解決根據證券法或聯邦論壇條款提出的任何申訴的獨家論壇，除非我們書面同意選擇替代論壇。我們決定通過聯邦論壇的一項規定之前，特拉華州最高法院裁定，根據特拉華州的法律，這些規定在事實上是有效的。雖然不能保證聯邦或州法院將遵循特拉華州最高法院的判決，或決定在特定案件中執行聯邦論壇條款，但聯邦論壇條款的應用意味着，我們的股東為執行證券法所產生的任何義務或責任而提起的訴訟必須向聯邦法院提起，而不能向州法院提起。《交易法》第27條規定，聯邦政府對為執行《交易法》或其下的規則和條例所產生的任何義務或責任而提出的所有索賠擁有專屬聯邦管轄權。聯邦論壇條款適用於為在法律允許的最大範圍內強制執行《交易法》規定的任何義務或責任而提起的訴訟。因此，我們的股東必須向聯邦法院提起訴訟，以強制執行《交易法》或其下的規則和條例所產生的任何義務或責任。我們的股東不會被視為放棄了我們對聯邦證券法和據此頒佈的法規的遵守。
任何個人或實體購買或以其他方式獲得或持有我們的任何證券的任何權益，將被視為已通知並同意我們的獨家論壇條款，包括聯邦論壇條款。這些條款可能會限制我們的股東在他們認為有利於與我們或我們的董事、高管或其他員工發生糾紛的司法論壇上提出索賠的能力，這可能會阻止針對我們和我們的董事、高管和其他員工的訴訟。或者，如果法院發現我們重述的公司註冊證書中包含的法院條款的選擇在訴訟中不適用或不可執行，我們可能會產生與在其他司法管轄區解決此類訴訟相關的額外費用，這可能會損害我們的業務、經營業績和財務狀況。
第二項股權證券的未經登記的銷售和收益的使用
股權證券的未登記銷售
2021年8月，我們向22名與收購有關的認可投資者發行了163,682股A類普通股。
2021年9月，我們向一位與收購有關的認可投資者發行了47,078股A類普通股。
除非另有説明，上述證券的銷售被視為根據證券法第4（a）（2）條豁免登記，（或根據該條例頒佈的條例D或條例S），或根據第3（b）條頒佈的第701條《證券法》的規定，作為發行人的交易，不涉及任何公開發行或根據規定的與補償有關的福利計劃和合同進行的交易，第701章在每一項交易中，證券的接收者均表示其購買證券的意圖僅用於投資，而不是為了出售或出售證券，在這些交易中發行的股票上均附有適當的説明。上述交易的所有收件人要麼收到了關於我們的充分信息，要麼通過與我們的關係訪問這些信息。
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發行人購買股權證券
下表包含我們在截至2021年9月30日的三個月中回購普通股的相關信息。
期間
購買的股份總數(1)
每股平均支付價格
2021年7月1日-7月31日264$22.61 
2021年8月1日-8月31日45318.13 
2021年9月1日-9月30日11923.46 
總計836$20.30 
___________________
(1)代表我們根據前僱員股票期權協議的條款，在僱傭終止時從前僱員手中回購的未歸屬A類普通股的股份。我們以各自的原始行使價從前員工手中購買了這些股票。
項目3.高級證券違約
不適用
項目4.礦山安全信息披露
不適用
項目5.其他信息
不適用
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項目6.展品
以引用方式併入隨信存檔或提供
展品
數		描述表格文件編號展品提交日期
4.1
作為受託人的Coinbase Global，Inc.和美國銀行全國協會之間的契約，日期為9月17日
8-K001-402894.19/17/21
4.2
2028年到期的3.375釐優先債券表格(載於附件4.1)
8-K
001-40289
4.29/17/21
4.3
2031年到期的3.625釐優先債券表格(載於附件4.1)
8-K
001-40289
4.39/17/21
31.1
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節通過的《交易法》第13a-14(A)條和第15d-14(A)條對首席執行幹事的認證
X
31.2
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節通過的《交易法》第13a-14(A)條和第15d-14(A)條對首席財務官的證明
X
32.1*
依據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18編第1350條對主要行政官員的證明
X
32.2*
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18編第1350條對首席財務官的證明
X
101.INS內聯XBRL實例文檔(該實例文檔不會顯示在交互數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中X
101.SCH內聯XBRL分類擴展架構文檔X
101.CAL內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔X
101.DEF內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔X
101.LAB內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔X
101.PRE內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔X
104公司截至2021年9月30日的季度報告Form 10-Q的封面，格式如iXBRL，包含在附件101中X
138


*本合同附件32.1和32.2中提供的證明被視為與本季度報告中的10-Q表格一起提供，並且不被視為根據交易法第18條的目的而被認為是“已存檔的”，或不受該條款的責任，也不應被視為通過引用而被納入根據交易法的證券法的任何文件中。

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簽名
根據修訂後的1934年《交易法》的要求，註冊人已正式授權下列簽署人代表其簽署本報告。
Coinbase全球公司
日期：2021年11月9日發信人：/s/布萊恩·阿姆斯特朗
布萊恩·阿姆斯特朗
董事首席執行官兼首席執行官
(首席執行幹事)
日期：2021年11月9日發信人：/s/Alesia J.Haas
阿萊西亞·J·哈斯
首席財務官
(首席財務官)

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