美國 美國
證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格
(標記 一)
對於
截止的財政年度
佣金
文件編號：
(註冊人的確切名稱與其章程中規定的名稱相同)
| (註冊成立狀態 ) | (I.R.S. 僱主身分證號碼) | |
| (主要執行辦公室地址 ) | (Zip 代碼) |
| (註冊人的電話號碼，包括區號) |
根據該法第12(B)條登記的證券：
| 每個班級的標題 | 交易 符號 | 註冊的每個交易所的名稱 | ||
根據該法第12(G)條登記的證券：無
如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示
。是的☐
如果註冊人不需要根據該法第13條或第15(D)條提交報告，請用勾號表示
。是的☐
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)
在過去90天內是否符合此類提交要求。
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則
405要求提交的每個交互數據文件。
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的申報公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
| 大型 加速文件服務器☐ | 已加速 文件服務器☐ |
| 較小的報告公司
| |
| 新興的
成長型公司 |
如果 是一家新興成長型公司，請用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，並證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國法典》第15編第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告內部控制的有效性進行了評估
編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所。
如果證券是根據該法第12(B)條登記的，請用複選標記表示備案文件中包括的註冊人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。
用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要根據§240.10D-1(B)對註冊人的任何高管在相關恢復期間收到的基於激勵的薪酬進行恢復分析。☐
通過複選標記確定註冊人是否為空殼公司（如法案第12b—2條所定義）。是否否
根據納斯達克全球精選市場當日收盤價3.20美元，註冊人非關聯公司實益擁有的普通股的
總市值為美元
通過引用併入的文檔
SURO CAPITAL CORP.
目錄表
| 頁 | ||
| 第一部分： | ||
| 第 項1. | 業務 | 1 |
| 第 1a項。 | 風險因素 | 16 |
| 項目 1B。 | 未解決的員工意見 | 46 |
| 項目 1C。 | 網絡安全 | 46 |
| 第 項2. | 屬性 | 46 |
| 第 項3. | 法律訴訟 | 46 |
| 第 項。 | 煤礦安全信息披露 | 46 |
| 第二部分。 | ||
| 第 項5. | 註冊人普通股市場、相關股東事項與發行人購買股權證券 | 47 |
| 第 項6. | [已保留] | 52 |
| 第 項7. | 管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析 | 53 |
| 第 7A項。 | 關於市場風險的定量和定性披露 | 65 |
| 第 項8. | 財務報表和補充數據 | 66 |
| 第 項9. | 會計與財務信息披露的變更與分歧 | 114 |
| 第 9A項。 | 控制和程序 | 114 |
| 第 9B項。 | 其他信息 | 115 |
| 第 9C項。 | 關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露 | 115 |
| 第三部分。 | ||
| 第 項10. | 董事、高管與公司治理 | 116 |
| 第 項11. | 高管薪酬 | 116 |
| 第 項12. | 某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和相關股東的事項 | 116 |
| 第 項13. | 某些關係和相關交易，以及董事的獨立性 | 116 |
| 第 項14. | 首席會計師費用及服務 | 116 |
| 第四部分。 | ||
| 第 項15. | 展品和財務報表附表 | 117 |
| 第 項16. | 表格10-K摘要 | 118 |
| 簽名 | 119 | |
| i |
| 目錄表 |
第 部分I
第 項1.業務
SuRo 資本
SuRo Capital Corp.（“我們”、“我們”、“我們的”、“公司”或“SuRo Capital”） 前身為Sutter Rock Capital Corp.和GSV Capital Corp.，於2010年9月成立，是一家馬裏蘭州的公司，是一家 內部管理的非多元化封閉式管理投資公司。我們已選擇根據經修訂的1940年投資公司法（“1940年法案”）作為商業 發展公司（“DDC”）進行監管，並已 選擇根據經修訂的1986年國內税收法典（“法典”）第M章（“法典”），將其視為受監管投資公司（“RIC”），並打算每年獲得資格。
我們的 成立日期是2011年1月6日，這是我們開始開發階段活動的日期。我們於2011年5月完成首次公開募股（“IPO”）後開始運營，並於2011年第二季度開始投資運營。參見本表10—K第 第二部分第7項中的"管理層詞典和財務狀況和經營結果分析"。
並於2020年6月22日生效，我們將名稱更改為“SuRo Capital Corp.”。來自"薩特洛克資本公司" 自2019年3月12日起，我們的董事會（以下簡稱"董事會"）批准將我們的運營 結構內部化（以下簡稱"內部化"），我們開始作為一家內部管理的非多元化封閉式管理 投資公司運營，該公司已根據《1940年法案》選擇作為BDS進行監管。我們的董事會批准了內部化 ，以便更好地協調股東的利益與我們的管理層。作為一家內部管理的DDC，我們由員工管理，而不是外部投資顧問的員工管理，從而通過對薪酬結構的充分披露，使股東獲得更大的 透明度。
Our investment objective is to maximize our portfolio’s total return, principally by seeking capital gains on our equity and equity-related investments, and to a lesser extent, income from debt investments. We invest principally in the equity securities of what we believe to be rapidly growing venture capital-backed emerging companies. We acquire our investments through direct investments in prospective portfolio companies, secondary marketplaces for private companies, and negotiations with selling stockholders. In addition, we may invest in private credit and in the founders equity, founders warrants, forward purchase agreements, and private investment in public equity (“PIPE”) transactions of special purpose acquisition companies (“SPACs”). We may also invest on an opportunistic basis in select publicly traded equity securities or certain non-U.S. companies that otherwise meet our investment criteria, subject to applicable requirements of the 1940 Act. To the extent we make investments in private equity funds and hedge funds that are excluded from the definition of “investment company” under the 1940 Act by Section 3(c)(1) or 3(c)(7) of the 1940 Act, we will limit such investments to no more than 15% of our net assets.
我們的 投資理念基於一種嚴謹的方法，即在多個關鍵行業主題中識別對高增長、風險投資支持的公司的有前途的投資 ，其中可能包括社交移動、雲計算和大數據、互聯網商務、金融 技術、移動性和企業軟件。我們的投資決策基於對每個潛在投資組合公司業務運營的可用信息 的嚴格分析，重點關注投資組合公司的增長潛力、 經常性收入的質量、盈利途徑，以及對關鍵市場基本面的瞭解。風險投資基金 或其他機構投資者投資了我們評估的絕大多數公司。
我們 尋求主要以非控股股權和股權相關投資的形式配置資本，包括普通股、認股權證、優先股和類似形式的優先股權，其可能可轉換為投資組合公司的普通股，也可能不可轉換為投資組合公司的普通股， 以及具有重要股本成分的可轉換債務證券。通常，我們的優先股投資是不產生收入的， 擁有與我們的普通股投資不同的投票權，並且通常可以由我們酌情轉換為普通股。由於我們的投資策略主要集中於股票頭寸，我們的投資通常不會產生當前收入，因此，如果沒有其他流動性來源，我們可能需要依靠未來的融資來滿足我們的運營需求。
我們 尋求創建一個低營業額的投資組合，其中包括對代表廣泛投資主題的公司的投資。
我們的 普通股在納斯達克全球精選市場交易，代碼為“SSSS”。截至2023年12月31日，我們普通股的每股資產淨值為7.99美元。2024年3月13日，我們普通股在納斯達克全球精選市場上的最後一次報告售價為4.36美元。
| 1 |
| 目錄 |
運營 和監管結構
我們 成立於2010年，是一家馬裏蘭州公司，是一家內部管理的非多元化封閉式管理投資公司。 我們的投資活動由我們的董事會監督，由我們的高管和投資專業人員管理。 所有這些人都是我們的員工。
作為BDC，我們受到某些法規要求的約束。見“--作為商業數據中心的監管”。此外，雖然我們被允許使用債務為投資融資，但我們使用債務的能力在某些重要方面是有限的。
除 某些有限的例外情況外，我們可以發行“優先證券”，包括在發生或發行後，我們的總資產(減去由 優先證券代表的債務以外的總負債)與我們由優先證券和優先股(如果有)代表的總債務的比率至少為200%(或如果滿足某些條件，則為 150%)。這意味着，一般來説，我們可以為每1美元的投資者權益借入最多1美元的資金(或者，如果滿足某些條件，我們可以為每1美元的投資者權益借入最多2美元)。2018年3月，《小企業信貸可獲得性法案》(SBCAA)對1940法案進行了修改，允許BDC在滿足1940法案的某些要求的情況下，通過將資產覆蓋率從200%降至150%來增加其可能產生的最大槓桿量。根據1940年的法案，如果至少代表所投選票的 多數的股東批准了一項提案，那麼我們就可以增加槓桿能力。如果我們獲得股東批准，我們將被允許在批准後的第一天增加我們的槓桿能力。或者，1940法案允許我們的大多數獨立董事批准增加我們的槓桿能力，這種批准將在批准 一週年後生效。在任何一種情況下，我們都將被要求在我們的網站和美國證券交易委員會 備案文件中披露某些信息，其中包括增加我們槓桿的批准、我們的槓桿能力和使用情況以及與槓桿相關的風險 。我們目前不打算尋求股東批准或董事會批准以 如上所述增加我們的槓桿能力。有關更多信息，請參閲本表格10-K第I部分第1A項中的“風險因素”。
我們 已選擇根據《守則》M分節被視為RICS，並期望繼續以符合適用於RICS的税收待遇的方式繼續運營。有關更多信息，請參閲我們截至2023年12月31日的年度合併財務報表中的“-重要的美國聯邦所得税考慮事項”和“注2-重要的會計政策-美國聯邦和州所得税”和“注9-所得税”。
人力資源 資本資源
截至2023年12月31日，我們有11名員工，每個員工都是我們直接聘用的。這些員工包括我們的高管、 投資和財務專業人員以及行政人員。我們的所有員工都位於美國，主要行政辦公室和總部位於紐約第五大道640Five Avenue，12層，NY 10019，以及我們的附加辦公室，位於Sansome Street One，Suite730，San Francisco，CA 94104。我們的電話號碼是(212)931-6331。
作為一家內部管理的BDC，我們的業務和投資戰略的成功，包括實現我們的投資目標，在很大程度上取決於我們的員工。我們依賴我們的管理團隊成員和我們的投資專業人員來確定、最終選擇、構建、完成和監控我們的投資。這些員工擁有重要的行業經驗和關係，我們依靠這些經驗和關係來實施我們的業務計劃。我們希望我們的管理團隊成員和我們的投資專業人員將 保持關鍵的非正式關係，我們將利用這些關係來幫助識別和獲得投資機會。如果我們不吸引、培養和留住高技能員工，我們可能無法按預期運營我們的業務，我們的運營業績可能會受到不利影響。見本表格10-K第I部分第1A項中的“風險因素”。
我們 通過提供獨特的就業機會、晉升和晉升機會、 培訓計劃和機會、具有競爭力的薪酬和福利結構以及安全、無騷擾的工作環境，努力吸引、發展和留住員工。
| 2 |
| 目錄 |
投資 機會
我們 相信，社會正在經歷眾多顛覆性趨勢的融合，產生了新的高增長市場。
與此同時，我們認為IPO市場經歷了實質性的結構性變化，這使得私人公司上市的 更具挑戰性。波動的股票市場、缺乏對私人和小型公司的投資研究覆蓋面 以及投資者對更長的收入和盈利增長曆史的需求，導致公司保持私有化的時間比過去長得多 。此外，2002年《薩班斯—奧克斯利法案》（"薩班斯—奧克斯利法案"）和《多德—弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案》（"多德—弗蘭克法案"）等上市公司合規義務的增加，使得成為上市公司的成本更高，吸引力更低。因此，今天的IPO數量明顯少於20世紀90年代，潛在上市公司需要更長的時間才能上市。
投資 戰略
我們 尋求通過可重複和嚴格的投資方法維持我們的潛在高增長新興私營公司的投資組合， 並通過我們的公開交易普通股為投資者提供投資這些公司的機會。
我們的 投資目標是最大限度地提高我們投資組合的總回報，主要是通過尋求我們的股權和股權相關 投資的資本收益，以及在較小程度上尋求債務投資的收入。我們採取了以下業務策略來實現我們的投資目標 ：
| ● | 識別 高質量的成長型企業。根據我們在分析技術趨勢和市場方面的豐富經驗，我們確定了 多個技術子部門，包括社交移動、大數據和雲計算、市場和教育技術，作為機遇 我們相信公司有能力實現大幅增長。我們依靠我們的集體行業知識以及 瞭解領先的風險資本家和其他機構投資者的投資。 |
我們 利用我們在整個硅谷的關係和我們的獨立研究相結合的優勢，在我們的目標 子行業中找出我們認為具有差異化和最適合持續增長的領導者。我們的團隊將繼續擴大我們的採購網絡 ，以評估表現出強勁經營基本面的公司的廣泛投資機會。我們的目標是 那些在潛在IPO或戰略退出之前已被證明能夠提供規模估值增長的業務。
| ● | 獲取 有針對性的投資。我們尋求通過以可接受的價格採購投資來有選擇地增加我們的投資組合 通過我們嚴格的投資策略。為此，我們利用多種方法收購私人公司的股權 這是許多個人投資者無法獲得的。 |
直接 股權投資。我們尋求對私營企業的直接投資。新興私營公司中有一個很大的 股權資本投資市場。其中許多公司，特別是在技術部門，缺乏維持大量債務所需的現金流，因此將股權資本視為更具吸引力的長期融資工具。我們尋求成為此類股權資本的 來源，作為投資這些公司的一種手段，並尋找與我們建立關係的其他風險資本 和私募股權投資者一起投資的機會。
| 3 |
| 目錄 |
私人 二級市場和直接股票購買。 我們還利用私人二級市場作為一種手段，收購私人控股公司的股權和 與股權相關的權益，這些公司符合我們的投資標準，並且我們認為這些公司是有吸引力的投資對象 。我們認為，此類市場為獲得私人公司股權投資提供了新的渠道，並在我們決定退出投資時提供了潛在的流動性來源。此外，我們還直接從股東那裏購買股票，包括 現任或前任員工。隨着某些公司在保持私有化的情況下不斷髮展，並且價值顯著增加，員工 和其他股東可能會通過直接向第三方出售股份或通過二級市場向第三方出售股份來尋求流動性。 私人公司股份的銷售通常受到合同轉讓限制的限制，並可能受到公司章程文件中的條款 、投資者優先購買權和共同出售權以及公司僱傭和交易政策的進一步限制，這些條款可能對轉讓施加 嚴格限制。我們相信，我們的投資專業人士在行業內的聲譽和已建立的投資歷史 為我們在尋求批准購買受此類限制的股份時提供了有利的地位。
| ● | 創建 獲得多樣化的投資組合。 我們尋求持有各種非控股股權投資組合， 我們相信，任何一家特定公司的負衰退對我們投資組合的影響將最小化。我們認為，我們的相對 多樣化的投資組合將為認可和非認可的個人投資者提供一種獲取資產的便捷途徑 這類投資者通常僅限於風險資本、私人股本和類似的大型機構投資者。 |
從2017年開始，我們開始專注於投資策略，以增加對單個投資組合公司的投資規模。雖然這 可能會減少我們持有投資的公司數量，但我們相信，向更大 頭寸的轉變將更好地讓我們的投資專業人員將投資重點放在更有可能 為我們的股東帶來有益回報的公司和行業。
競爭優勢
我們 相信，在執行投資策略時，我們受益於以下競爭優勢：
| ● | 有能力 專業投資團隊。我們的執行官、投資專業人士和董事會有着重要的 研究和投資於高增長風險資本支持的公司類型的經驗，我們的投資目標。 通過我們專有的公司評估流程，包括我們對技術趨勢和主題的識別，以及公司 通過研究，我們相信我們已經在識別和評估新興私營公司方面取得了重要的洞察力。 | |
| ● | 已刪除 可重複的投資過程。我們已經建立了一個規範且可重複的流程來查找和獲取可用的 通過利用多種來源以吸引人的估值獲得股票。與積累 的行業"聚合器"形成對比 如果以市價計算股票，我們會進行估值分析，並僅在我們認為的估值下進行投資時才進行收購 對我們的投資者有吸引力。 | |
| ● | 深度 具有顯著可信度的關係，以來源和完成交易。我們的執行官和投資專業人員 戰略性地位於紐約州紐約州，以及我們在加利福尼亞州舊金山的額外辦事處，使我們能夠充分參與 在技術和創新生態系統中。我們廣泛的風險投資和技術專業人員網絡支持我們的採購 努力並幫助提供有前途的投資機會。我們的執行官和投資專業人員已經 在金融、投資和技術相關部門也建立了牢固的關係。 | |
| ● | 來源 永久投資資本。作為一家上市公司，我們可以獲得永久股權資本來源 我們可以用來投資投資組合公司。這種永久股權資本與其他潛在資本有着顯著的區別 投資者可能被要求按照規定的時間表向股東返還資本。我們相信，我們投資於 長期的時間範圍使我們對尋找強大和穩定的股權擁有者的公司具有吸引力。 | |
| ● | 早期 移動優勢。我們認為，我們是少數幾家專門關注高增長投資的公開交易的BDS之一 風險投資公司。自首次公開募股以來，我們迄今為止執行的交易有助於建立我們的聲譽， 我們的投資目標是什麼類型的二級賣家和新興公司。我們利用了許多關係 以及收購私人公司股權的渠道。隨着我們繼續以吸引人的投資增長我們的投資組合，我們相信 我們作為忠實合作伙伴的聲譽將得到進一步提升，從而使我們能夠尋找並完成投資，否則， 不可用。我們認為，這些因素共同使我們與私人公司證券的其他潛在投資者區別開來 並將達到我們的目標，即以具吸引力的估值完成具吸引力的私人公司的股權交易。 |
我們的 主要競爭對手包括專業金融公司，包括後期風險投資基金、私募股權基金、其他交叉 基金、投資於私人公司的公共基金以及公共和私人BDS。這些實體中的許多擁有比我們更多的財政和管理資源。此外，我們的一些競爭對手可能具有更高的風險承受能力或不同的風險評估，這可能使他們能夠考慮比我們更多的投資並建立更多的關係。此外，我們的許多競爭對手不受1940年法案對我們作為DDC施加的監管限制。有關我們面臨的競爭風險的其他信息 ，請參見本表10—K第I部分第1A項中的“風險因素—與我們的業務和結構有關的風險”。
| 4 |
| 目錄 |
投資 流程
集中 技術相關焦點
我們的 執行官和投資專業人士確定了五個關鍵投資主題，我們看到大量 高增長公司的出現：社交和移動、金融技術和服務、大數據和雲、市場和教育。 然而，高增長風險投資支持的技術公司的機會集超出了這些關鍵投資主題，延伸到 更廣闊的市場。這些廣闊的市場有可能產生顛覆性技術，進入一個巨大的可尋址市場，並提供 重要的商業機會。在這些領域中，我們確定了可能對 增長產生重大積極影響的趨勢，例如全球化、整合、品牌、融合和網絡效應。因此，雖然我們仍然專注於在確定的關鍵投資主題中選擇市場 領導者，但我們的執行官和投資專業人士會積極尋找各種新技術子行業中有前景的 投資。
投資 目標定位和篩選
我們 通過由我們的執行官和投資 專業人員建立的廣泛關係網絡，並輔以我們董事會的知識和關係，來確定潛在的投資組合公司。我們 確定的主題內的投資機會，通過觀察到的主要風險資本家和機構投資者的行為，以及 我們自己的內部和外部研究得到驗證。我們根據一系列標準對潛在的投資組合公司進行評估，包括行業定位 和領導力、增長階段、盈利途徑、投資組合公司 戰略的獨特性和可防禦性、投資者贊助以及投資組合公司獲得資本以繼續為其增長提供資金的潛在渠道，這些都是我們專有投資流程的特徵。我們通常尋求將管理下的資產投資於成熟的 和成長期公司的股權，以及適合我們目標領域的新興公司的債務投資。根據我們的初步篩選， 我們確定了一組精選的公司，我們將對這些公司進行更深入的評估。
研究 和盡職調查流程
一旦 我們確定了那些我們認為值得進行更深入分析的公司，我們將重點關注它們的總體可尋址市場、收入增長 和可持續性、盈利增長以及可能與更高估值密切相關的其他指標。我們還關注 公司的管理團隊和任何重要的財務贊助人、他們當前的業務模式、競爭定位、 監管和法律問題、任何知識產權的質量以及其他投資特定的盡職調查。每個通過我們的初始盡職調查審查的潛在投資組合 公司都會得到一個定性排名，以便我們能夠與 管道中的其他公司進行評估，我們會定期審查和更新這些公司。
我們的 盡職調查流程將根據我們是通過與 出售股東的私人二級交易進行投資還是通過直接股權投資進行投資。我們通過各種來源獲取有關我們潛在投資的信息， 包括二級市場、私營公司研究公司的出版物、行業出版物、 第三方研究公司的委託分析，以及在有限程度上直接從公司或金融贊助商那裏獲取的信息。我們利用 這些來源的組合，幫助我們為我們最終選擇的投資公司設定目標價值。
投資組合 建築和採購
在完成我們的研究和盡職調查過程後，我們會根據其價值主張、 可尋址市場、基本面和估值來選擇將其納入我們的投資組合。我們尋求創建一個相對多樣化的投資組合，我們預計將包括 對代表廣泛投資主題的公司的投資。我們通常會根據股票的可用性 和估值預期來選擇進行特定投資。我們利用二級市場、直接向股東購買和直接 股權投資的組合，對我們的投資組合公司進行投資。一旦我們在投資組合 公司中建立了初始頭寸，我們可以選擇通過後續購買增加我們的股份。保持平衡的投資組合是我們成功的關鍵， 因此，我們不斷評估投資組合和渠道的組成，以確保我們接觸目標細分市場中的多元化公司 。
| 5 |
| 目錄 |
事務處理 執行
我們 為我們所有的私人公司投資組合簽訂了購買協議。私人公司證券通常 受合同轉讓限制的約束，除其他事項外，這些限制可能給予發行人、其受讓人和/或其股東一段特定的時間，通常為30天或更長時間，在此期間內行使否決權或對此類 證券的銷售的第一拒絕權。因此，我們為二級交易訂立的購買協議通常要求這些權利的失效或滿足 作為結束交易的條件。在這些情況下，我們可能需要在 簽署時將購買價格存入第三方託管，在成交時將資金釋放給賣方，如果成交條件未得到滿足，則將資金返還給我們。
風險 管理和監控
我們 監控每個投資組合公司的財務趨勢，以評估我們對單個公司的風險敞口以及評估 投資組合的整體質量。我們在投資組合層面以及與我們整體投資組合中的特定公司 和行業有關的毛風險和淨風險評估目標。如果我們直接投資於某個投資組合公司，我們還可能從該投資組合公司獲得與我們的股權投資有關的董事會職位、董事會觀察權和/或信息權。我們 定期監控我們的投資組合是否符合多樣化要求，以維持我們作為DDC 和税務RIC的地位。
管理 協助
作為一家BDS，我們必須向投資組合公司提供重要的管理協助，在某些情況下，我們可能會向投資組合公司提供重要的管理協助並獲得報酬。 這種協助通常包括監控投資組合公司的運營、參加其董事會和管理層會議、 諮詢其管理人員並提供建議，以及提供其他組織和財務指導。我們將代表我們向請求援助的投資組合公司提供此類管理援助。我們可能會收到這些服務的費用，但須經過 我們的董事會（包括我們的獨立董事）的審查。
投資組合 概述
下表按資產類別列出我們投資組合於2023年及2022年12月31日的公允價值：
| 2023年12月31日 | 2022年12月31日 | |||||||||||||||
公平 價值 | 百分比 投資組合 | 公平 價值 | 百分比 投資組合 | |||||||||||||
| 私人 投資組合公司： | ||||||||||||||||
| 優先股 股票 | $ | 122,744,564 | 49.5 | % | $ | 117,214,465 | 48.4 | % | ||||||||
| 普通股 股票 | 39,086,792 | 15.8 | % | 18,692,931 | 7.7 | % | ||||||||||
| 債務 投資 | 3,098,734 | 1.3 | % | 4,488,200 | 1.9 | % | ||||||||||
| 選項 | 3,638,161 | 1.5 | % | 3,469,497 | 1.4 | % | ||||||||||
| 私人 投資組合公司 | 168,568,251 | 68.0 | % | 143,865,093 | 59.4 | % | ||||||||||
| 公開 交易組合公司： | ||||||||||||||||
| 普通股 股票 | 13,548,248 | 5.5 | % | 13,323,485 | 5.5 | % | ||||||||||
| 選項 | 1,964,750 | 0.8 | % | — | — | % | ||||||||||
| 公開 交易組合公司 | 15,512,998 | 6.3 | % | 13,323,485 | 5.5 | % | ||||||||||
| 合計 組合投資 | 184,081,249 | 74.3 | % | 157,188,578 | 64.9 | % | ||||||||||
| 非投資組合 投資 | ||||||||||||||||
| 美國 國庫券 | 63,810,855 | 25.7 | % | 85,056,817 | 35.1 | % | ||||||||||
| 合計 投資 | $ | 247,892,104 | 100.0 | % | $ | 242,245,395 | 100.0 | % | ||||||||
資產淨值的確定
我們 在每個財政季度結束後確定我們投資組合的淨資產價值（"NAV"）， 根據經修訂的1934年證券交易法（ "交易法"）編制年度和季度報告，或根據1940年法案的要求更頻繁地確定。
| 6 |
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公開交易的證券 一般按估值日的收盤價估值；但是，如果它們仍然受到禁售限制， 則相應地予以貼現。非公開交易或沒有現成的市場報價的證券， 包括在二級市場上交易的私人證券的證券，按 我們的董事會本着誠意並根據1940年法案頒佈的規則2a—5確定的公允價值進行估值。與此相關，我們的 執行官和投資專業人員將使用（如果可用）最新的投資組合 公司財務報表和預測來準備投資組合公司的估值。我們還聘請獨立估值公司對我們未公開交易或沒有現成市場報價的投資進行獨立估值 。我們還可以聘請獨立估值 公司對在私人二級市場交易但未以其他方式公開交易的任何證券進行獨立估值， 在這些情況下，如果最近報告的交易量不足或存在巨大差異。
For those securities that are not publicly traded or for which there are no readily available market quotations, our Board of Directors, with the assistance of its valuation committee (the “Valuation Committee”), will use the recommended valuations as prepared by our executive officers and investment professionals and the independent valuation firm, respectively, as a component of the foundation for its final fair value determination. Due to the uncertainty inherent in the valuation process, such estimates of fair value may differ significantly from the values that would have resulted had others made the determination using the same or different procedures or had a readily available market for the securities existed, and the differences could be material. Additionally, changes in the market environment and other events that may occur over the life of the investments may cause the gains or losses ultimately realized on these investments to be different than the gains or losses implied by the valuation currently assigned to such investments. For those investments that are publicly traded, we generally record unrealized appreciation or depreciation based on changes in the market value of the securities as of the valuation date. Publicly traded securities that remain subject to lock-up restrictions are discounted accordingly. For those investments that are not publicly traded and for which there are no readily available market quotations, we record unrealized depreciation on such investments when we believe that an investment has become impaired and record unrealized appreciation if we believe that the underlying portfolio company has appreciated in value and our equity security has also appreciated in value. Changes in fair value are recorded in the Consolidated Statement of Operations as the net change in unrealized appreciation or depreciation.
我們的董事會 一般會考慮多個因素來確定我們投資的公允價值。以下代表（其中包括）可能影響我們公允價值釐定的因素：
| 1. | 公共 交易我們的投資組合證券，考慮到禁售要求和流動性； | |
| 2. | 活動 在私人二級市場上交易我們的投資組合證券，我們已確定交易量可觀， 經驗豐富的投資者認為交易是公平交易； | |
| 3. | 合格 在我們投資的公司中進行融資，其中有關於規模、估值的有意義且信譽良好的信息 及投資者；及 | |
| 4. | 附加 我們對現有投資組合公司的投資，而新投資的價格與以往投資有重大差異。 |
在確定我們投資的公允價值時存在固有的主觀性。我們預計，我們的大部分組合投資（ 市場報價現成且可無限制出售的投資除外）將按我們的董事會在估值委員會的協助下善意確定 的公允價值進行估值。此外，在計算資產淨值時， 我們還考慮對持有於我們應課税 子公司的投資的未實現投資收益確認遞延税項負債。有關我們應課税附屬公司的清單，請參閲我們截至2023年12月31日止年度的綜合財務報表的“附註1—經營性質”。
法規 作為BDC
一般信息
BDC受1940年法案監管。必須在美國組織一個商業發展中心，目的是投資或貸款給主要是私營公司，並向它們提供重要的管理援助。BDC可以使用公共股東和其他來源提供的資本對企業進行長期的私人投資。BDC使股東能夠 保留上市股票的流動性，同時分享主要投資於私人擁有的公司的可能好處。
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我們 不得改變我們的業務性質以停止或撤回我們作為BDC的選舉，除非根據1940年法案的要求，獲得未償還有表決權證券的多數 投票授權。根據1940年法令，一家公司的未償還有表決權證券的大多數定義為：(A)出席會議的該公司的未償還有表決權證券的67%或以上，或(B)該公司的未償還有表決權證券的50%以上，或(B)該公司的未償還有表決權證券的50%以上。我們預計我們的業務性質不會有任何實質性的變化。
與受1940年法案監管的其他公司一樣，BDC必須遵守某些實質性的監管要求。我們的大多數董事 必須是不屬於1940年法案所定義的“利害關係人”的人。此外，我們還需要提供並 維護由信譽良好的忠誠保險公司發行的債券，以保護BDC。此外，作為商業數據中心，我們被禁止保護 任何董事或高級職員因故意不當行為、不守信用、嚴重疏忽 或魯莽忽視其職務所涉及的職責而對我們或我們的股東承擔的任何責任。
作為BDC，我們通常被要求達到資產覆蓋率，根據1940法案的定義，即我們的總資產(減去所有未由優先證券代表的負債和債務)與我們的未償還優先證券的比率，在每次發行優先證券 後至少為200%。根據1940年法案，我們也可能被禁止在知情的情況下參與與我們的關聯公司的某些交易，除非事先得到我們不是利害關係人的董事的批准，在某些情況下，還必須事先得到美國證券交易委員會的批准。
SBCAA修改了BDC的資產覆蓋百分比，將優先證券的所需覆蓋百分比從200%降至150%， 取決於某些條件。根據SBCAA，如果在法定人數存在的情況下，代表至少 多數選票的股東批准了一項提案，我們就可以增加我們的槓桿能力。如果我們獲得股東批准，我們將被允許在批准後的第一天增加我們的槓桿能力。或者，SBCAA允許我們的大多數獨立 董事批准增加我們的槓桿能力，這種批准將在批准 一週年時生效。在任何一種情況下，我們都將被要求在我們的網站和美國證券交易委員會備案文件中披露某些信息，其中包括 增加我們槓桿的批准、我們的槓桿能力和使用情況以及與槓桿相關的風險。
根據《美國證券交易委員會》，美國證券交易委員會發布規則或對規則進行修訂，允許BDC使用運營公司可以使用的相同的證券發行和委託書規則，其中包括允許BDC通過引用將 納入提交給美國證券交易委員會的登記聲明，並允許某些BDC提交自動生效的擱置登記聲明，並利用知名經驗豐富的發行人可以獲得的其他好處。
我們 不打算收購任何投資公司發行的超過1940年法案規定的限制的證券。在這些限制下，除註冊貨幣市場基金外，我們通常不能收購任何投資公司超過3%的有表決權股票，將我們總資產價值的5%以上投資於一家投資公司的證券，或將我們總資產價值的10%以上投資於投資公司的證券。我們的投資組合中投資於投資公司發行的證券的部分通常會使我們的股東承擔額外的間接費用。我們的投資組合也受到 多元化要求的約束，因為我們選擇被視為美國聯邦所得税的RIC，並且我們打算繼續以一種方式運營，以便有資格獲得適用於RICS的税收待遇。有關更多信息，請參閲本表格10-K第I部分第1A項中的“風險因素-與我們的業務和結構有關的風險”。
此外，根據1940年法案註冊的投資公司和根據1940年法案第3(C)(1)或3(C)(7)條被排除在“投資公司”定義之外的私人基金不得直接或通過受控實體收購超過我們總已發行有表決權股票(在收購時計算)的3%，除非該等基金符合1940法案下的豁免 。因此，與不受這些限制的情況相比，我們的某些投資者可能持有較少的股票頭寸。
我們 通常不能以低於每股資產淨值的價格發行和出售我們的普通股。請參閲“風險因素-與我們的業務和結構相關的風險”作為BDC，管理我們運營的法規會影響我們籌集額外資本的能力和方式，這可能會使我們面臨風險，包括與槓桿相關的典型風險."在第一部分， 本表格10—K的第1A項。但是，如果董事會確定此類出售符合我們和股東的最佳利益，且股東批准此類出售，則我們可以以低於當時普通股資產淨值的價格 出售普通股，或購買普通股的權證、期權或權利。此外，我們通常可以以低於資產淨值的價格向現有股東發行新的普通股，以支付股息，以及在某些 其他有限情況下。
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作為一家DDC，根據1940年法案，未經 我們的董事會事先批准，在某些情況下未經SEC事先批准的情況下，我們不得有意參與與我們關聯公司的某些交易。我們可能被禁止與之交易的關聯公司 包括我們的董事、高級管理人員和員工以及控制我們或與我們共同 控制的任何人，但某些例外情況除外。例如，根據1940年法案，如果沒有從SEC獲得豁免救濟，我們 和我們的某些關聯公司通常被禁止共同投資於談判的證券私募。
我們 將接受SEC的定期審查，以確保遵守1940年法案。
作為一個DDC，我們受到某些風險和不確定性的影響。參見本表10—K第I部分第1A項中的“風險因素—與我們的業務和結構有關的風險” 。
合格 資產
根據 《1940年法案》，除《1940年法案》第55（a）條所列資產類型（稱為 “合格資產”）外，DDC不得收購任何資產，除非在收購時，合格資產至少佔KDC 總資產的70%。與我們業務有關的合資格資產的主要類別如下：
| 1. | 在不涉及任何公開發行的交易中從此類證券的發行人購買的證券，發行人(除某些 有限例外情況外)是符合資格的投資組合公司，或從任何現在是或在過去13個月內是符合資格的投資組合公司的關聯 人的人，或從任何其他人購買的，符合美國證券交易委員會可能規定的規則。符合條件的投資組合公司在1940法案中被定義為符合以下條件的任何發行人： |
| a. | 根據美國法律組織，並以美國為主要營業地； | |
| b. | 不是投資公司(BDC全資擁有的小企業投資公司除外)或如果不是1940年法案規定的某些例外情況就會成為投資公司的公司；以及 | |
| c. | 滿足 以下任一條件： |
| i. | 是否沒有任何類別的證券在國家證券交易所交易； | |
| 二、 | 具有在國家證券交易所上市的一類證券，但總市值為已發行的有投票權和無投票權的普通股權益不到2.5億美元； | |
| 三、 | 由商業發展公司或包括商業發展公司在內的一組公司控制，且商業發展公司的關聯人是符合資格的投資組合公司的董事； | |
| 四、 | 是一家總資產不超過400萬美元、資本和盈餘不少於200萬美元的小型有償付能力的公司嗎？ | |
| v. | 符合 美國證券交易委員會可能確立的其他標準。 |
| 2. | 我們控制的任何符合條件的投資組合公司的證券。 | |
| 3. | 證券 在非投資公司的美國發行人或發行人的關聯人的私人交易中購買的證券， 如果發行人處於破產並接受重組，或者發行人在緊接購買其證券之前無法履行到期債務，而沒有常規貸款或融資安排以外的物質援助，則 。 | |
| 4. | 符合條件的投資組合公司的證券 在私下交易中從任何人手中購買，如果此類證券沒有現成的市場，並且我們已經擁有符合條件的投資組合公司60%的已發行股本。 | |
| 5. | 以上述(1)至(4)所述證券交換或分發的證券，或根據與該等證券有關的期權、認股權證或權利的行使而收取或分發的證券。 | |
| 6. | 現金、現金等價物、美國政府證券或自投資之日起一年或更短時間內到期的優質債務證券。 |
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此外，商業數據中心必須已組建，其主要營業地點在美國，並且必須以投資於上述(1)、(2)或(3)所述證券類型為目的。
如果 在任何時候，我們總資產的不到70%由合格資產組成，包括由於 任何非合格資產的價值增加或任何合格資產的價值下降，我們通常不被允許收購任何額外的非合格資產，辦公傢俱和設備、房地產和租賃改進的權益以及用於開展業務運營的設施、遞延組織和運營費用，以及對於我們作為BDC的運營所必需和適當的其他非投資資產。在此之前，我們當時總資產的70%由符合條件的資產構成。然而，在這種情況下，我們不會被要求處置任何不符合條件的資產。
管理人員 對投資組合公司的協助
BDS通常必須向其持有的證券發行人提供重大管理協助，除非 （i）BDS控制該證券發行人，或（ii）BDS與一個或多個共同行動的其他 人員共同購買該證券，且集團中的其他人員之一提供該管理協助。提供 重要管理協助是指，除其他事項外，DDC通過其董事、高級管理人員或僱員， 提議提供（如果接受）有關投資組合公司的管理、運營或業務目標和政策的重要指導和建議的任何安排。有關更多信息，請參閲本表格10—K第一部分第1項中的“業務管理協助”。
臨時投資
Pending investment in other types of “qualifying assets,” as described above, our investments may consist of cash, cash equivalents, U.S. government securities or high-quality debt securities maturing in one year or less from the time of investment, which we refer to, collectively, as temporary investments, so that 70% of our assets are qualifying assets. Typically, we will invest in U.S. Treasury bills or in repurchase agreements, provided that such agreements are fully collateralized by cash or securities issued by the U.S. government or its agencies. A repurchase agreement involves the purchase by an investor, such as us, of a specified security and the simultaneous agreement by the seller to repurchase it at an agreed-upon future date and at a price which is greater than the purchase price by an amount that reflects an agreed-upon interest rate. There is no percentage restriction on the proportion of our assets that may be invested in such repurchase agreements. However, if more than 25% of our gross assets constitute repurchase agreements from a single counterparty, we would not meet the diversification tests in order to qualify as a RIC for U.S. federal income tax purposes. Thus, we do not intend to enter into repurchase agreements with a single counterparty in excess of this limit. We will monitor the creditworthiness of the counterparties with which we enter into repurchase agreement transactions.
認股權證 和期權
Under the 1940 Act, a BDC is subject to restrictions on the amount of warrants, options, restricted stock or rights to purchase shares of capital stock that it may have outstanding at any time. Under the 1940 Act, we may generally only offer warrants provided that (i) the warrants expire by their terms within ten years, (ii) the exercise or conversion price is not less than the current market value at the date of issuance, (iii) our stockholders authorize the proposal to issue such warrants, and our Board of Directors approves such issuance on the basis that the issuance is in the best interests of us and our stockholders and (iv) if the warrants are accompanied by other securities, the warrants are not separately transferable unless no class of such warrants and the securities accompanying them has been publicly distributed. The 1940 Act also provides that the amount of our voting securities that would result from the exercise of all outstanding warrants, as well as options and rights, at the time of issuance may not exceed 25% of our outstanding voting securities. In particular, the amount of capital stock that would result from the conversion or exercise of all outstanding warrants, options or rights to purchase capital stock cannot exceed 25% of the BDC’s total outstanding shares of capital stock. This amount is reduced to 20% of the BDC’s total outstanding shares of capital stock if the amount of warrants, options or rights issued pursuant to an executive compensation plan would exceed 15% of the BDC’s total outstanding shares of capital stock.
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高級證券
如果我們的資產覆蓋率（如1940年法案所定義）在 每次此類發行後立即至少等於200%（或150%，如果滿足某些要求），則允許我們 在特定條件下發行多個類別的債務和一個優先於我們普通股的股票。此外，當任何優先級證券仍未發行時，我們必須作出規定，禁止向我們的股東分配 或回購此類證券或股份，除非我們在分配或回購時達到適用的資產覆蓋率。我們還可能出於臨時或緊急目的借入最多為我們總資產價值的5%的金額 ，而不考慮資產覆蓋範圍。有關槓桿作用相關風險的討論，請參閲"風險因素—與我們的業務和結構相關的風險 — 借款，如2026年到期的6.00%票據，可能放大 投資金額的潛在收益或虧損，並可能增加投資我們的風險。"在本 表10—K的第一部分第1A項中。
道德準則
我們 根據1940年法案的第17j—1條通過了道德守則。本守則建立了個人投資的程序，並 限制了我們人員的某些交易。我們的道德準則以及我們的商業行為和道德準則可在SEC網站上的 EDGAR數據庫中查閲， Http://www.sec.gov，並可在我們的網站上查閲。您還可以在支付複製費後，通過電子請求，通過以下 電子郵件地址：publicinfo@sec.gov獲取 道德準則和商業行為和道德準則的副本。
合規性 政策和程序
我們 已採納並實施了合理設計的書面政策和程序，以檢測和防止違反聯邦證券法的行為 ，並每年審查這些合規政策和程序的充分性和實施的有效性。我們的 首席合規官負責管理這些政策和程序。
遵守公司治理法規
《薩班斯—奧克斯利法案》對上市公司及其內部人士施加了廣泛的監管要求。其中許多要求 影響着我們。例如：
| ● | 根據 根據《交易法》第13a—14條，我們的首席執行官和首席財務官必須證明財務信息的準確性 我們定期報告中的聲明； | |
| ● | 根據S-K法規第307項，我們的定期報告必須披露我們關於我們的披露控制和程序的有效性的結論。 | |
| ● | 根據交易法第13a-15條規則，我們的管理層必須準備一份關於其對財務報告內部控制評估的年度報告，如果我們不再是非加速申報者(根據交易法第12b-2條的定義)，我們必須獲得對我們獨立註冊會計師事務所進行的財務報告內部控制有效性的審計；以及 | |
| ● | 根據S-K法規第308項和《交易法》第13a-15條，我們的定期報告必須披露自評估之日起，我們對財務報告的內部控制是否發生了重大變化，或其他可能顯著影響這些控制的因素，包括針對重大缺陷和重大弱點的任何糾正措施。 |
《薩班斯-奧克斯利法案》要求我們審查我們目前的政策和程序，以確定我們是否遵守《薩班斯-奧克斯利法案》及其頒佈的法規。我們將繼續監督我們對根據《薩班斯-奧克斯利法案》通過的所有法規的遵守情況，並將採取必要的行動確保我們遵守這些法規。
此外，納斯達克還將各種公司治理要求作為其上市標準的一部分。我們 相信我們符合這樣的公司治理上市標準。我們將繼續監督我們對未來所有上市標準的遵守情況，並將採取必要措施確保我們遵守這些標準。
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代理 投票政策和程序
代理 策略
我們 將投票給與我們的投資組合證券相關的委託書，使其符合我們股東的最佳利益。我們將逐一審查提交表決的每個提案，以確定其對我們持有的投資組合證券的影響。儘管我們 通常會投票反對可能對我們的投資組合證券產生負面影響的提案，但如果有令人信服的長期理由，我們可能會投票支持此類提案。
我們的 代理投票決定由我們的高管和投資專業人士做出，他們負責監控相關的 投資。為確保我們的投票不是利益衝突的產物，我們要求：(1)參與決策過程的任何人 向我們的首席合規官披露他或她所知道的任何潛在衝突，以及他或她與任何利害關係方就代理投票進行的任何聯繫；以及(2)在未經首席合規官和我們的 高級管理人員事先批准的情況下，參與決策過程或投票管理的員工不得透露我們打算如何對提案進行投票，以減少利害關係方的任何企圖影響。
代理 投票記錄
您 可以通過書面請求代理投票 信息來獲取有關我們如何就我們的投資組合證券投票的代理的信息：Suro Capital Corp.，首席合規官，地址：紐約第五大道640 Five Avenue，12 Floor，New York，NY 10019，電子郵件：Compliance@surocap.com。
隱私 原則
我們 致力於保護我們股東的隱私，並保護他們的非公開個人信息。以下 信息旨在幫助您瞭解我們收集了哪些個人信息、我們如何保護這些信息，以及在某些 情況下，我們為什麼可能會與選定的其他方共享信息。
通常，我們不會收到與股東有關的任何非公開個人信息，儘管我們可能會獲得股東的某些非公開個人信息 。我們不會向任何人披露關於我們的股東或前股東的任何非公開個人信息，除非法律允許或為股東賬户提供服務所需(例如，向轉賬代理或第三方管理員)。
我們 將有關股東的非公開個人信息的訪問權限限制為具有合法業務需求的員工和附屬公司 。我們維護物理、電子和程序保護措施，旨在保護我們股東的非公開個人信息。
可用信息
美國證券交易委員會維護一個互聯網站，其中包含報告、委託書和信息聲明以及其他有關發行人的信息， 這些信息將以電子方式提交給美國證券交易委員會。該站點地址為Http://www.sec.gov.
我們的互聯網地址是www.surocap.com.我們在向SEC電子提交或向SEC提供此類材料後，在合理可行的範圍內， 在表格10—K年度報告、表格10—Q季度報告、表格8—K當前報告、委託書和對這些報告的修訂， 在我們的網站上免費提供這些材料。我們網站上的信息未以引用方式納入 ，也不應被視為本表格10—K的年度報告的一部分。
材料：美國聯邦所得税考慮因素
我們的綜合財務報表中包括 GSV Capital Lending，LLC、SuRo Capital Sports，LLC和下列全資擁有的 子公司，這些子公司均為應課税子公司（統稱為“應課税子公司”），無論我們是否有資格 作為RIC進行税務處理：GSVC AE Holdings，Inc.，GSVC AV Holdings，Inc. GSVC SW Holdings，Inc. GSVC SVDS Holdings，Inc. 應納税子公司為美國聯邦和州所得税目的的C類公司。這些應課税子公司 未就所得税目的進行合併，並且可能因其對投資組合公司的所有權而產生所得税費用。 該等所得税開支及遞延税項（如有）將反映在我們的綜合財務報表中。
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我們 在編制合併財務報表的過程中評估已採取或預期將採取的税務狀況，以確定 税務狀況是否"更有可能"由適用税務機關維持。我們僅在不確定税務狀況達到"更有可能"門檻時，才會確認税收收益 。我們將罰款 和與所得税相關的利息（如有）分類為所得税費用。有關税務狀況的結論須經過審核， 可能在稍後日期根據因素進行調整，包括但不限於對税法、法規及其解釋的持續分析 。我們已確定我們的主要税務管轄區為美國聯邦和紐約。
選擇 作為RIC徵税
我們 選擇自截至2014年12月31日的應課税年度開始，根據該守則作為RIC納税，並有資格就該應課税年度及其後各應課税年度（包括截至2023年12月31日的財政年度）作為RIC納税。我們打算 以繼續符合RIC納税資格的方式運營。只要我們保持對RIC徵税的資格， 我們一般不需要就我們 及時作為股息分配給股東的任何普通收入或資本利得按公司税率繳納美國聯邦所得税。為了符合作為RIC的税務資格，我們必須（除其他外）滿足某些 收入來源和資產多樣化要求（如下所述）。此外，為了符合給予RIC的特殊待遇，我們每年必須及時向股東分配至少90%的 "投資公司應納税所得"，這通常是我們的淨普通收入加上已實現的淨短期資本收益超過已實現的淨長期資本損失的部分（"年度分配要求"）。
税務 作為受監管投資公司
如果 我們：
| ● | 限定 作為RIC；以及 | |
| ● | 滿足 年度分配要求， |
那麼 我們將不會就我們及時分配（或被視為分配）給股東的部分收入和資本利得繳納美國聯邦所得税。我們將按常規企業税率對任何收入（包括 未分配（或視為分配）給我們股東的資本利得）繳納美國聯邦所得税。
我們 將對某些未分配收入繳納4%的不可抵扣的美國聯邦消費税，除非我們及時分配 每個歷年的金額至少等於（1）每個歷年的淨普通收入的98%，（2）截至該日曆年10月31日止的一年期間，超過資本損失的資本收益的98.2%，以及（3）任何普通收入 及本公司於過往年度確認但並無於該等年度分派且本公司並無支付任何美元之淨資本收益。 聯邦所得税（“消費税避税要求”）。雖然我們打算及時分配我們的收入和資本收益，以避免徵收4%的美國聯邦消費税，但我們可能無法完全避免徵收 這一税。在這種情況下，我們將僅就我們不符合上述分配要求的金額承擔税款。
為了符合美國聯邦所得税目的的RIC資格，除其他事項外，我們必須：
| ● | 繼續 根據1940年法案，在每個納税年度的任何時候都有資格成為DDC； | |
| ● | 派生 在每個納税年度，至少90%的總收入來自股息、利息、某些證券貸款的付款， 出售股票或其他證券或外幣所得收益，與我們的投資業務有關的其他收入 該等股票或證券的淨收入以及“合格公開交易合夥企業”（“90%收入測試”）； 和 | |
| ● | 多樣化 在納税年度的每個季度末： |
| ● | 在 我們資產價值的至少50%包括現金、現金等價物、美國政府證券、其他RIC證券，以及 其他證券，如果任何一個發行人的此類其他證券不超過我們資產價值的5%或超過 發行人已發行有表決權證券的10%（“50%多元化測試”）；及 | |
| ● | 否 超過25%的資產價值投資於一家發行人的證券，美國政府證券或證券除外 其他RIC的證券（其他RIC的證券除外），根據 適用的《守則》規則，由我們執行，並從事相同或類似或相關交易或業務證券，或 某些"合格的公開交易合夥企業"（"25%多元化測試"，以及50% 多樣化測試，即“多樣化測試”。 |
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如果 我們在任何季度結束時滿足多元化測試，則在下一個季度結束時，我們不會因為資產價值與多元化測試要求之間的差異而失敗 ，這完全是由於我們資產價值的波動造成的。相反，只有在我們收購任何資產後立即存在這種差異，並且這種差異完全是 或部分是該收購的結果時，我們才不會通過截至下一季度末的多元化測試。此外，如果我們在任何季度末沒有通過多元化測試，如果我們在該季度結束後30天內消除差異，我們將不會失去作為RIC的地位，如果我們在這30天內消除差異 ，我們將被視為在該季度末滿足多元化測試的目的 應用上一句中描述的規則。
在我們沒有收到現金的情況下，我們 可能被要求確認應税收入。例如，如果我們持有根據適用税則被視為具有原始發行折扣的債務 (如果我們收到與貸款發起有關的認股權證或在其他情況下可能會出現這種情況)，我們必須在每年的收入中計入債務有效期內累積的原始發行折扣 的一部分，無論我們是否在同一納税年度收到代表此類收入的現金。我們還可能需要在收入中包括尚未收到的其他現金金額，例如合同實物付款、 或PIK、利息(代表增加到貸款餘額並在貸款期限結束時到期的合同利息)或股息，以及在貸款發放後支付的或以認股權證或股票等非現金補償支付的遞延貸款發放費。 因為任何原始發行折扣或其他應計金額將包括在我們的投資公司 應計年度的應納税所得額中，我們可能被要求向我們的股東進行分配，以滿足年度分配要求和消費税避税要求，即使我們不會收到任何相應的現金金額。
我們 將遵守1940年法案和貸款和信貸協議下的金融契約中的某些資產覆蓋率要求 ，在某些情況下，這些要求可能會限制我們進行必要的分配以滿足年度分配要求。 請參閲“-作為BDC的監管-高級證券”。此外，我們處置資產以滿足我們的分銷要求的能力可能受到以下因素的限制：(1)我們投資組合的非流動性和/或(2)與我們作為RIC的地位有關的其他要求，包括多元化測試。如果我們為了滿足年度分配要求或消費税避税要求而處置資產，我們可能會在某些時候進行這樣的處置，從投資的角度來看，這是不有利的。
我們 可能需要出售資產以滿足多元化測試。然而，我們處置資產以滿足多元化測試的能力可能會受到我們投資組合的非流動性性質的限制。如果我們為了滿足多元化測試而處置資產，我們 可能會在某些時候進行這樣的處置，從投資的角度來看，這是不有利的，可能會導致重大損失。
我們 可以投資於合夥企業，包括合格的上市合夥企業，這可能會導致我們繳納國家、地方或外國所得税、特許經營税或預扣債務。就我們投資於為美國聯邦所得税目的而被視為 合夥企業的實體(不包括守則中所定義的“合格上市交易合夥企業”)而言，我們通常 必須包括合夥企業在90%收入測試中獲得的毛收入項目，來自合夥企業(“合格上市合夥企業”除外)的收入 將被視為符合90%收入標準的收入 ，前提是此類收入可歸因於合夥企業的收入項目，而如果由我們直接變現，該項目將成為符合資格的收入。
為了達到90%的收入標準，我們可能會成立一個或多個特殊目的公司，以持有我們預計不會在90%收入標準下獲得股息、利息或其他合格收入的資產。通過特殊目的公司持有的任何投資通常都要繳納美國聯邦所得税和其他税，因此我們可以預期此類投資的税後收益會降低 。
我們的某些投資實踐可能受到特殊而複雜的美國聯邦所得税條款的約束，其中可能包括：(I) 不允許、暫停或以其他方式限制某些損失或扣減的允許；(Ii)將較低税率的長期資本收益轉換為 較高税收的短期資本收益或普通收入；(Iii)將普通虧損或扣減轉換為資本損失(扣減 較有限)；(Iv)使我們在沒有相應現金收入的情況下確認收入或收益；(V)對購買或出售證券被視為發生的時間產生不利影響；(Vi)不利地改變某些複雜金融交易的特徵；及(Vii)產生不符合上述90%收入標準的收入。我們將 監控我們的交易，並可能進行某些税收選擇，以減輕這些規定的潛在不利影響。
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投資組合公司可能面臨財務困難，這需要我們計算、修改或以其他方式重組我們在投資組合公司的投資。 公司。任何此類重組都可能導致無法使用的資本損失和未來的非現金收入。任何重組也可能導致我們在90%收入測試中確認大量不符合條件的收入。
吾等因出售或交換吾等取得的認股權證而變現的收益或虧損，以及可歸因於該等認股權證失效的任何損失 一般將視作資本收益或虧損。將此類收益或損失視為長期還是短期將取決於我們持有特定權證的時間。在行使我們收購的權證後，我們根據權證購買的股票的調整税基將等於為權證支付的金額加上在行使權證時支付的執行價格的總和。
作為一個RIC，我們扣除超出“投資公司應納税所得額”的支出的能力通常是有限的(通常是指普通收入加上短期淨資本利得與長期淨資本損失的差額)。如果我們在 某一年的支出超過投資公司的應納税所得額，我們將在該年度出現淨運營虧損。然而，RIC不允許將淨營業虧損結轉到後續年度。此外，費用只能用於抵消投資公司的應納税所得額，不能用於淨資本利得。由於這些費用扣除的限制，出於税務目的，我們可能有幾個年度的應税收入或淨資本利得合計，我們必須分配這些收入或淨資本利得，並向我們的股東徵税，即使該收入或淨資本利得大於我們在這些年度的實際淨收入總和。如有必要，可從公司的現金資產或通過清算投資來進行此類必要的分配。我們可能會從此類清算中實現收益或損失。如果我們從此類交易中實現淨資本收益，股東可能會獲得比沒有此類交易時更大的資本收益分配。
我們對非美國證券的投資可能需要繳納非美國所得税、預扣税和其他税。在這種情況下，我們這些證券的收益率將會下降 。股東通常無權就我們支付的非美國税款申請抵免或扣減。
如果我們購買“被動型外國投資公司”(簡稱“PFIC”)的股份，我們可能需要繳納美國聯邦所得税 我們從此類 股份上收到的任何“超額分派”中的可分配份額或處置該股份所獲得的任何收益。對於任何此類 超額分配或收益所產生的遞延税費，一般將向我們收取利息性質的額外費用。即使我們作出的分派金額相當於任何“超額分派”，或我們出售該等股份作為應税股息而獲得的收益，這項額外的税項和利息仍可能適用。如果我們投資於一個PFIC ，並選擇根據《準則》(“QEF”)將該PFIC視為“合格選舉基金”，以代替上述要求 ，我們將被要求在每年的收入中計入我們在優質教育基金的普通收益和淨資本收益中所佔的比例，即使這些收入不是由QEF分配的。或者，我們也可以選擇在每個課税年度結束時將其在PFIC中的股份按市值計價；在這種情況下，我們將把該等股份價值增加的任何可分配份額確認為普通收入，並將任何此類價值減少的可分配份額確認為普通虧損，條件是任何此類減少不超過我們收入中包括的先前增加的份額。在任一選擇下，我們可能被要求在一年內確認來自PFIC的分配收入和該年度處置PFIC股票的收益超過 ，但這些收入仍將受到 年度分配要求的限制，並將被計入4%的美國聯邦消費税。
未能保持我們作為大米的資格
如果 我們在任何納税年度未能達到90%收入測試或多元化測試，但如果適用某些減免條款(其中可能要求我們按公司税率支付某些美國聯邦 所得税或處置某些資產)，則我們仍有資格在該年度獲得RIC資格。
If we were unable to qualify for treatment as a RIC and the foregoing relief provisions are not applicable, we would be subject to tax on all of our taxable income at regular corporate rates, regardless of whether we make any distributions to our stockholders. Distributions would not be required, and any distributions would be taxable to our stockholders as ordinary dividend income that, subject to certain limitations, may be eligible for the 20% maximum rate to the extent of our current and accumulated earnings and profits provided certain holding period and other requirements were met. Subject to certain limitations under the Code, corporate distributees would be eligible for the dividends-received deduction. Distributions in excess of our current and accumulated earnings and profits would be treated first as a return of capital that would reduce the stockholder’s adjusted tax basis in its common stock (and correspondingly increase such stockholder’s gain, or reduce such stockholder’s loss, on disposition of such common stock), and any remaining distributions would be treated as a capital gain. To requalify as a RIC in a subsequent taxable year, we would be required to satisfy the RIC qualification requirements for that year and dispose of any earnings and profits from any year in which we failed to qualify as a RIC. Subject to a limited exception applicable to RICs that qualified as such under Subchapter M of the Code for at least one year prior to disqualification and that requalify as a RIC no later than the second year following the nonqualifying year, we could be subject to tax on any unrealized net built-in gains in the assets held by us during the period in which we failed to qualify as a RIC that are recognized within the subsequent five years, unless we made a special election to pay U.S. federal income tax at corporate rates on such built-in gain at the time of our requalification as a RIC.
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税務 問題是複雜的，投資於我們普通股的税務後果將取決於他， 她或其特定情況的事實。我們鼓勵投資者諮詢自己的税務顧問，瞭解此類投資的具體後果，包括税務申報要求、美國聯邦、州、地方和外國税法的適用性、享受任何適用税務條約利益的資格以及税法任何可能變化的影響。
參見 本表格10—K第I部分第1A項中的"風險因素—與我們的業務和結構有關的風險"和"附註2—重大 會計政策—美國聯邦和州所得税“和”注9-所得税“是我們的合併財務報表截至2023年12月31日的年度，以瞭解更多細節。
第 1a項。風險因素
主要風險因素摘要
以下是您在投資我們的證券之前應仔細考慮的主要風險的摘要，然後 更詳細地討論與我們和投資我們的證券有關的重大風險。
我們 面臨與我們的投資相關的風險，包括但不限於以下風險：
| ● | 我們對我們目標的快速增長的風險資本支持的新興公司的投資可能風險極高，我們可能會失去全部或部分投資。 | |
| ● | 由於我們的投資通常不是公開交易的證券，我們的投資價值將存在不確定性，這可能會對我們資產淨值的確定產生不利影響。 | |
| ● | 我們的許多投資缺乏流動性，並可能延長持有期，這可能會對我們的業務產生不利影響，並將 推遲任何收益的分配(如果有的話)。 | |
| ● | 投資上市公司可能涉及很高的風險，也可能是投機性的。 | |
| ● | 我們可能無法從股權投資中獲得收益，而且由於我們投資組合中的某些公司可能會產生鉅額債務來為其運營融資，因此如果我們投資組合中的任何一家公司破產或清算，我們的股權投資可能會完全虧損 。 | |
| ● | 我們的許多投資組合公司目前都在經歷運營虧損，這可能是巨大的，而且無法保證這些公司何時或是否會盈利。 | |
| ● | 我們的投資組合集中在有限數量的投資組合公司或市場部門，如果這些公司的業務或市場地位惡化或市場部門經歷市場低迷，我們將面臨重大損失的風險。 | |
| ● | 我們進行後續投資的能力可能有限，而我們未能對我們的投資組合公司進行後續投資可能會損害我們投資組合的價值。 | |
| ● | 由於我們通常不會持有投資組合公司的控股權，因此我們很可能無法對投資組合公司進行 控制，也無法阻止投資組合公司的大股東或管理層做出可能會降低我們投資價值的決策。 | |
| ● | 我們對SPAC贊助商的投資存在獨特的風險。 | |
| ● | 就我們對外國公司的投資而言，除了我們對美國公司的投資所固有的風險之外，此類投資可能還面臨獨特的風險。 | |
| ● | 我們可能會面臨與對衝交易和衍生品投資相關的風險。 |
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我們 面臨與我們的業務和結構相關的風險，包括但不限於以下各項：
| ● | 作為 內部管理的DDC，我們受到某些限制，這些限制可能對我們的業務產生不利影響，並且取決於我們的 管理團隊和投資專業人士為我們未來的成功提供幫助。 | |
| ● | 我們的 商業模式取決於與私募股權、風險投資建立和維持強有力的轉介關係 基金和投資銀行公司。 | |
| ● | 我們的 財務狀況及經營業績將視乎我們能否達成投資目標而定。 | |
| ● | 更改 我們的業務可能會對我們的業務造成不利影響或導致我們改變業務策略。 | |
| ● | 經濟， 政治及市場狀況可能會對我們的業務、經營業績及財務狀況造成不利影響。 | |
| ● | 我們 面對利率和通脹率變動的風險。 | |
| ● | 我們 在競爭激烈的市場中經營直接股權投資機會。 | |
| ● | 我們的 使用借入資金進行投資，使我們面臨槓桿作用所帶來的風險。 | |
| ● | 無效 內部監控可能影響我們的業務及經營業績。 | |
| ● | 我們 面臨網絡安全風險。 |
與我們的證券相關的風險 包括但不限於以下各項：
| ● | 投資 可能涉及高於平均水平的風險。 | |
| ● | 我們的 普通股價格可能會波動，並可能大幅下跌。 | |
| ● | 我們 我們可能無法向股東支付股息，我們的股息可能不會隨着時間的推移而增長。 | |
| ● | 我們的 股東在發行普通股時可能會經歷稀釋。 | |
| ● | 如果 如果我們拖欠任何未來信貸融資或任何其他未來債務，我們可能無法支付6.00%票據 二零二六年到期（“二零二六年到期的6.00%票據”）。 | |
| ● | 我們 可選擇於現行利率相對較低時贖回二零二六年到期的6.00%票據。 | |
| ● | 安 2026年到期的6.00%票據的活躍交易市場可能不會發展或維持，這可能限制持有人的能力 出售二零二六年到期的6.00%票據及╱或對二零二六年到期的6.00%票據的市價造成不利影響。 | |
| ● | 我們 如果我們盈利且無法獲得RIC資格，則將按公司税率繳納美國聯邦所得税，這可能 對我們和我們的股東造成重大不利影響。 |
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與我們投資相關的風險
我們投資的 是我們的目標，這些新興公司的風險資本支持的快速增長，可能會導致 全部或部分投資損失。
投資 我們的目標目標是快速增長的風險資本支持的新興公司涉及許多重大風險，其中包括 ：
| ● | 這些 公司的財務資源可能有限，可能無法履行其現有債務下的義務，這可能導致 股權融資（可能是以貼現估值計算），如果我們不參與或不能參與，我們可能會被大幅稀釋， 破產或清算以及股權投資的減少或損失； | |
| ● | 他們 通常與大型企業相比，運營歷史有限，產品線較窄，不太成熟，市場份額較小， 這往往使他們更容易受到競爭對手的行動、市場條件和消費者情緒的影響， 產品或服務，以及普遍的經濟衰退； | |
| ● | 他們 通常經營結果的可預測性較差，可能不時成為訴訟的當事方，可能參與快速變化的 產品面臨重大過時風險的行業或部門，可能需要大量額外資本來支持 其業務、融資擴張或維持其競爭地位； | |
| ● | 一些 這些私營公司中的一個公司目前可能會出現經營虧損，可能是巨大的，並且無法保證當 或該等公司是否盈利； | |
| ● | 因為 這些公司是私有的，通常很少有關於這些公司的公開信息；因此，儘管我們 我們將對這些公司、其運營和前景進行盡職調查，但我們可能無法瞭解所有情況 我們需要了解的有關這些業務的重要信息，以及我們在私人二級投資方面獲得的投資 我們可能無法獲得與我們投資的公司有關的財務或其他信息。 此外，我們無法保證我們確實獲得的有關任何投資的信息是可靠的； | |
| ● | 他們可能因缺乏IPO或併購機會而受到不利影響； | |
| ● | 這些 私營公司的資本結構通常比傳統的上市公司複雜得多，並且可能有多個 擁有不同權利的股本證券類別，包括有關投票和分配的權利。在某些情況下，這些私有 公司還可能有未償還的優先股或同等權益優先股或優先債務，這可能會增加投資風險 在此類私人公司的基礎股權中，特別是在我們對以下方面的信息有限的情況下， 這種資本結構；以及 | |
| ● | 他們 更有可能依賴於一小羣人的管理才能和努力；因此，死亡、殘疾、辭職 或終止一名或多名該等人士可能會對投資組合公司，進而對我們造成重大不利影響。 |
投資組合公司未能滿足其貸方施加的財務或經營契約，可能導致違約，並可能導致 終止其貸款和其資產的止贖，這可能會引發其他協議項下的交叉違約，並危及我們 在該投資組合公司的股權投資。我們可能會產生必要的費用，以尋求收回我們的股權投資 或與陷入財務困境的投資組合公司協商新條款。
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由於 我們的投資通常不投資於公開交易的證券，因此我們的投資價值將存在不確定性， 這可能會對我們的資產淨值的確定產生不利影響。
Our portfolio investments will generally not be in publicly traded securities. As a result, although we expect that some of our equity investments may trade on private secondary marketplaces, the fair value of our direct investments in portfolio companies will often not be readily determinable. Under the 1940 Act, for our investments for which there are no readily available market quotations, including securities that, while listed on a private securities exchange, have not actively traded, we will value such securities at fair value quarterly as determined in good faith by our Board of Directors based upon the recommendation of the Valuation Committee in accordance with our written valuation policy and in compliance with Rule 2a-5. In connection with that determination, our executive officers and investment professionals will prepare portfolio company valuations using, where available, the most recent portfolio company financial statements and forecasts. The Valuation Committee utilizes the services of an independent valuation firm, which prepares valuations for each of our portfolio investments that are not publicly traded or for which we do not have readily available market quotations, including securities that while listed on a private securities exchange, have not actively traded. However, the Board of Directors retains ultimate authority as to the appropriate valuation of each such investment. The types of factors that the Board of Directors takes into account in determining fair value with respect to such non-traded investments include, as relevant and to the extent available, the portfolio company’s earnings, the markets in which the portfolio company does business, comparison to valuations of publicly traded companies, comparisons to recent sales of comparable companies, the discounted value of the cash flows of the portfolio company and other relevant factors. This information may not be available because it is difficult to obtain financial and other information with respect to private companies, and even when we are able to obtain such information, there can be no assurance that it is complete or accurate. Because such valuations are inherently uncertain and may be based on estimates, our determinations of fair value may differ materially from the values that would be assessed if a readily available market for these securities existed. Due to this uncertainty, fair value determinations with respect to any non-traded investments we hold may cause our NAV on a given date to materially understate or overstate the value that we may ultimately realize on one or more of our investments. As a result, investors purchasing our securities based on an overstated NAV would pay a higher price than the value of our investments might warrant. Conversely, investors selling securities during a period in which the NAV understates the value of our investments would receive a lower price for their securities than the value of our investments might warrant.
我們的私人投資組合公司的 證券缺乏流動性，這些投資組合公司無法在我們的目標時間框架內完成IPO或完成 另一個流動性事件，將延長我們投資的持有期，可能對這些投資的價值產生不利影響 ，並將延遲收益的分配（如果有的話）。
The IPO market is, by its very nature, unpredictable, and IPO activity in particular has slowed significantly during 2022-2023, which trend may remain for the foreseeable future. A lack of IPO opportunities for venture capital-backed companies could lead to companies staying in our portfolio longer as private entities still requiring funding. This situation may adversely affect the amount of available venture capital funding to late-stage companies that cannot complete an IPO. Such stagnation could dampen returns or could lead to unrealized depreciation and realized losses as some companies run short of cash and have to accept lower valuations in private fundings or are not able to access additional capital at all. A lack of IPO opportunities for venture capital-backed companies may also cause some venture capital firms to change their strategies, leading some of them to reduce funding to their portfolio companies and making it more difficult for such companies to access capital. This might result in unrealized depreciation and realized losses in such companies by other investment funds, like us, who are co-investors in such companies. There can be no assurance that we will be able to achieve our targeted return on our portfolio company investments if, as and when they go public.
我們在私人公司收購的 股權證券通常受到對 公司股東施加的合同轉讓限制以及其他合同義務的約束，如優先購買權和共同銷售權。這些 債務通常僅在公司首次公開募股或發生另一個流動性/退出事件時到期。因此， 在IPO或其他流動性/退出事件之前，我們清算私人投資組合公司頭寸的能力可能會受到限制。 如果我們無法找到投資組合公司或其股東（如適用）可接受的買家 ，則轉移限制可能會限制我們變現這些證券頭寸的能力。這些買家可能不願意以足夠的價格或數量購買我們的 投資，以清算我們的頭寸，即使他們願意，其他 股東也可以行使其共同銷售權參與銷售，從而減少了我們 可出售的股份數量。此外，由於這些轉讓和其他限制造成的延遲和 不確定性，潛在買家可能會被阻止與我們進行採購交易。
如果 我們投資的私人公司沒有按計劃表現，他們可能無法在我們的目標時間框架內成功完成IPO或完成 另一個流動性事件，或者他們可能決定放棄他們的IPO計劃。在這種情況下，我們 可能會超過我們的目標持有期，如果IPO或其他退出不再可行，這些投資的價值可能會大幅下降。我們也可能被迫採取其他措施退出這些投資。
我們的私人投資組合公司投資的 流動性不足，包括在私人二級市場的交易平臺上交易的投資，這可能會使我們很難在需要時出售此類投資。此外，如果我們被要求迅速清算我們投資組合的全部或部分，我們可能會實現比我們之前記錄的投資價值少得多的收益。 我們將不限制我們的投資組合中可以投資於非流動性證券的部分，我們預計我們的投資組合的全部或 大部分可能在任何時候都投資於此類非流動性證券。由於在確定不具備現成市場價值的投資的公允價值方面存在固有的不確定性，我們董事會以良好的誠意確定的投資的公允價值可能與此類投資存在現成市場的情況下所使用的價值存在重大差異，並且差異可能是重大的。
此外，即使投資組合公司完成IPO，我們通常也無法出售頭寸，直到任何適用的IPO後鎖定限制到期 。由於鎖定限制，我們持有的證券的市場價格可能會大幅下跌 ，然後我們才能在IPO後出售它們。也不能保證在IPO後，我們的上市投資組合公司將發展一個有意義的交易市場，使我們能夠在需要時平倉。
此外，由於我們通常投資於股權和股權相關證券，對於我們投資組合中的大多數公司，我們預計短期內不會發生定期變現事件(如果有的話)。我們 預計我們持有的股權證券可能需要幾年時間才能升值，我們不能保證會出現這種 升值。即使真的出現這種增值，我們股票的初始購買者也可能會等待更長的時間，然後才能實現我們投資的任何增值或出售，以及隨之而來的任何收益分配。
投資上市公司可能涉及很高的風險，可能具有投機性。
我們的投資組合中有一部分投資於上市公司或正在完成IPO的公司。作為上市公司，這些公司的證券交易量可能不大，價格可能會波動，特別是在市場普遍波動的時候，這可能會限制我們出售頭寸的能力，並可能對我們產生實質性的不利影響。
此外，在某些情況下，我們投資上市公司的能力可能會受到限制。為了保持我們作為BDC的地位，我們不允許 收購1940法案規定的“合格資產”以外的任何資產，除非在收購進行並生效時，我們的總資產中至少有70%是合格資產(某些有限的例外情況除外)。除 後續投資和陷入困境的公司的某些例外情況外，對已在國家證券交易所上市的未償還證券的發行人的投資，只有在該發行人在投資前60天的任何時候的市值低於2.5億美元，並滿足其他規定的要求時，才可被視為合格資產。任何未能保持我們作為BDC地位的 都會降低我們的運營靈活性，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生負面影響。請參閲“與我們的業務和結構相關的風險-如果我們未能保持我們作為BDC的地位，將降低我們的運營靈活性。”
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我們 可能無法從我們的股權投資中獲得收益，而且由於我們的某些投資組合公司可能會產生鉅額債務來為其運營提供資金，因此如果我們的任何 投資組合公司破產或清算，我們的股權投資可能會完全虧損。
我們 主要投資於我們認為是快速增長的風險資本支持的新興公司的股權和與股權相關的證券。然而，我們獲得的股權可能不會增值，實際上可能會貶值。股權證券投資涉及許多重大風險，包括由於額外發行、無法獲得額外資本以及無法支付當前分派而導致進一步攤薄的風險。
此外，我們所收購的私人公司證券可能受到拖拖權的約束，這可能允許其他股東在 某些情況下，迫使我們以特定價格清算我們在標的公司的頭寸， 在我們看來，該價格可能是不適當的或不可取的，甚至低於我們的成本基準。在這種情況下，我們可能會在 我們認為適當的投資金額中實現損失或未能實現收益。此外，資本市場波動和整體市場環境可能會阻礙我們的投資組合 公司實現流動性事件，並阻礙我們退出這些投資。因此，我們可能無法從股權中實現收益 ，而我們在處置任何股權時實現的任何收益可能不足以抵消 我們經歷的任何其他損失。我們通常很少（如果有的話）控制我們從股權投資中獲得的任何收益的時間，除非我們投資的投資組合公司上市。此外，我們 投資的公司可能有大量債務負擔。在這種情況下，我們通常會在破產或清算中排在最後的債權人之後 ，我們的投資可能會完全虧損。
我們的投資組合公司中的許多 目前正在經歷經營虧損，虧損可能是巨大的，無法保證何時 或這些公司是否會盈利。
我們 關於我們投資組合中的某些公司的財務業績和盈利能力的信息有限。雖然我們投資組合中的某些 公司在最近幾個時期內獲得了淨收入，但我們相信，我們投資組合中的許多公司目前正在經歷經營 虧損。無法保證這些公司何時或是否會盈利。如果這些公司未能持續或永遠盈利，這種失敗可能會對我們的投資造成不利影響， 這反過來又會對我們的經營業績造成負面影響。
我們的 投資組合集中在有限數量的投資組合公司或市場部門，如果其中任何一家公司的業務或市場狀況惡化或其任何市場部門經歷市場低迷，我們將面臨 重大損失的風險。
我們投資數量有限的一個 後果是，如果 少數投資表現不佳，或者如果我們需要減記任何一項投資的價值，我們實現的總回報可能會受到嚴重的不利影響。例如，截至2023年12月31日，我們72.3%的資產淨值由10家投資組合公司的投資組成。除了合格的RIC所需的資產多樣化要求 ，我們有多樣化的一般指導方針；然而，我們的投資可能集中在相對 的發行人。此外，我們的投資可能集中在有限的市場部門，包括與技術相關的 部門。因此，我們的投資組合中有大量公司經營的任何市場部門出現低迷，或我們擁有重大頭寸的任何投資組合公司的市場地位惡化 ，都可能對我們造成重大不利影響。
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我們的 投資組合可能部分暴露於一個或多個特定行業，如果特定行業出現低迷，這可能會使我們在特定 投資中面臨重大損失的風險。特別是，我們投資的技術相關行業 面臨許多風險，包括波動性、激烈競爭、生命週期縮短、產品過時、消費者偏好變化 週期性衰退、監管擔憂和訴訟風險。
我們的 產品組合可能部分暴露於一個或多個特定行業。我們投資的任何特定行業的低迷都可能 嚴重影響我們實現的總回報。如果我們有重大投資的行業遭遇不利的商業 或經濟狀況，我們投資組合的重要部分可能會受到不利影響，這反過來又可能對 我們的財務狀況和經營業績造成不利影響。
鑑於 我們的執行官和投資專業人員在技術領域的經驗， 我們已投資和打算投資的許多公司都在技術相關行業運營，截至2023年12月31日，我們按公允價值計算的總投資中 最大的行業集中在教育技術行業，佔我們投資組合的約37.7%， 和市場部門，約佔我們投資組合的19.8%。此外，我們在金融技術領域的投資佔我們投資組合的約17.5%，在雲和大數據領域的投資佔我們投資組合的約17.2%。因此，我們易受這些行業的經濟環境和市場條件 影響，其中一個或多個行業的低迷可能會對我們的業務和經營業績造成重大不利影響。
我們在教育技術行業的投資面臨重大風險。與技術相關的 公司的收入、收入(或虧損)和估值可能而且經常會突然而劇烈地波動。此外，由於快速的技術變革，技術相關行業的公司提供的產品和一些服務的平均銷售價格在其生產壽命內歷史性地下降。此外，我們在這些領域的投資組合公司面臨着激烈的競爭，因為他們的業務發展迅速，競爭激烈，並受到不斷變化的技術、不斷變化的用户需求以及頻繁推出新產品和服務的影響。例如， 新技術，包括基於人工智能的技術，可以為學生提供比 傳統工具更即時的查詢響應，隨着時間的推移，這些工具的準確性和處理複雜問題的能力可能會提高，所有這些 都可能對教育技術業務造成顛覆。
我們的投資組合公司在教育技術行業的潛在競爭對手包括大型老牌公司和新興初創公司。 此外，這些公司可能會受到互聯網和相關技術出現之前通過的法律的約束，因此，可能不會考慮或解決互聯網和相關技術的獨特問題。法院正在解釋確實涉及互聯網的法律，但其適用性和範圍仍不確定。根據美國和外國法律，已受到誹謗、侵犯隱私和其他侵權索賠、非法活動、侵犯版權和商標、 或基於公司用户發佈的美國存托股份和公司用户、公司 產品和服務或公司用户生成的內容的性質和內容的其他理論的威脅並提出索賠。此外，與技術相關的公司發展到各種新領域 涉及各種新的監管問題，並可能使此類公司受到更嚴格的監管審查，尤其是在美國和歐洲。教育技術一直是一個特別審查的主題；例如，2019年，美國參議院的某些成員向教育技術公司傳閲信件，表示他們對使用這種技術的學生收集的數據量以及這種數據收集對兒童的潛在安全和安保風險表示關切。不斷變化的監管格局和我們投資組合公司對新法律法規的強制遵守可能會給他們的運營增加新的挑戰，並對此類公司的運營結果產生負面影響，進而對我們的業務產生負面影響。
同樣，我們在金融科技行業的投資也面臨重大風險。這些公司可能沒有經驗、沒有盈利 ，或者沒有既定的運營歷史或收益，可能缺乏技術、營銷、財務和其他資源。這些公司 通常需要大量額外資本來支持擴張或實現或保持競爭地位。成立時間較短的公司往往資本較低，資源較少，因此更容易受到財務失敗的影響。這些 公司可能依賴於一種產品或服務的成功、獨特的分銷渠道或經理或管理團隊的效率。這一產品、服務或分銷渠道的失敗或管理團隊中一名或多名主要高管的損失或無效，可能會對此類公司產生實質性的不利影響。這些公司可能面臨激烈的競爭，包括來自財力更雄厚、開發、製造、營銷和服務能力更強的公司以及擁有更多合格管理和技術人才的公司的競爭。此外，這些公司在高度受監管的金融行業運營，針對金融科技公司不斷髮展的監管制度，以及現有法律和法規對金融科技公司產品或服務的應用不明確，可能會給此類公司的運營帶來新的挑戰，並對其運營結果產生負面影響，進而影響我們的業務。
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市場部門的投資也面臨很大的風險。這些投資包括子行業的投資組合公司，如製藥技術、微移動和體育博彩，所有這些都受到越來越嚴格的監管審查，因為技術進步允許更多的連接和遠程消費者參與。特別是，近年來，隨着各州將體育博彩市場合法化，參與激增，體育博彩行業一直受到監管機構的審查。市場趨勢的變化、激烈的競爭以及任何此類子行業特有的法規變化都可能對我們投資組合公司的運營產生重大影響，進而對我們的業務、業績和運營結果產生重大影響。
最後，我們在雲計算和大數據領域的投資面臨着特殊和重大的風險，包括 監管審查的加強、激烈的競爭和不斷變化的市場趨勢所帶來的風險。特別是，數據收集一直是 州和聯邦層面立法者關注和監管審查的主題，近年來，許多州 提出和/或頒佈了全面和狹義的數據隱私法，這對 我們投資的投資組合公司產生了影響。隨着這些監管制度的演變，其在特定行業的應用或某些 公司的運營方式一直不清楚，這些公司在尋求遵守這些授權時可能會遇到新的和不斷變化的挑戰， 其潛在影響是將其注意力從運營轉移到合規。因此，此類挑戰可能會對這些企業的運營、財務狀況和運營結果產生負面影響，從而影響我們的投資價值。
所有教育技術、金融技術、市場和大數據以及雲計算都存在與網絡安全相關的風險。這些行業中的任何投資組合公司 都可能被要求進行大量投資，以補救任何網絡安全事件的影響、對其聲譽的損害 、他們及其各自關聯公司可能面臨的法律索賠、因適用的隱私和其他法律引起的監管行動或強制執行 、不利的宣傳以及可能影響其業務和財務業績的其他事件。 移動和雲技術的使用增加會增加這些和其他運營風險。
這些因素中的任何 都可能對科技行業中投資組合公司的業務和運營造成重大不利影響 ，進而對這些投資組合公司的價值以及我們可能持有的任何證券的價值造成不利影響。
如果一個重要的投資組合公司未能按預期表現，我們的 財務業績可能會受到負面影響。
我們對公司的 總投資可能是非常大的，個別或整體。因此，如果對一個或 多個公司的重大投資未能按預期表現，我們的財務業績可能會受到更大的負面影響，並且損失的幅度 可能比我們對更多公司進行較小的投資更大。下表顯示了我們 十大投資組合公司截至2023年12月31日的成本和公允價值：
| 投資組合 公司 | 成本 | 公平 價值 | % 淨 資產 價值 | |||||||||
| Learneo， Inc.（f/k/a Course Hero，Inc.） | $ | 14,999,972 | $ | 55,982,551 | 27.5 | % | ||||||
| 暴風城， LLC | 6,387,741 | 12,535,875 | 6.2 | % | ||||||||
| ServiceTitan， Inc. | 10,008,233 | 11,960,975 | 5.9 | % | ||||||||
| Blink Health，Inc. | 15,004,340 | 11,692,830 | 5.7 | % | ||||||||
| 機器人公司(Robotics Corp.) | 10,004,286 | 10,675,766 | 5.2 | % | ||||||||
| PSQ 控股公司(d/b/a PublicSquare) | 2,585,240 | 10,507,136 | 5.2 | % | ||||||||
| 建築師 Capital PayJoy SPV，LLC | 10,006,745 | 10,000,000 | 4.9 | % | ||||||||
| 哇， Inc. | 10,011,460 | 9,612,887 | 4.7 | % | ||||||||
| 幕府 企業公司(d/b/a總部) | 8,040,806 | 7,083,557 | 3.5 | % | ||||||||
| FourKites， Inc. | 8,530,389 | 6,926,176 | 3.4 | % | ||||||||
| 總計 | $ | 95,579,212 | $ | 146,977,753 | 72.3 | % | ||||||
我們 進行後續投資的能力可能有限，而我們未能對投資組合中的公司進行後續投資 可能會損害我們投資組合的價值。
在對投資組合公司進行初始投資後，我們可能會對該投資組合公司進行額外投資，作為“後續”投資，目的是：(1)增加或維持我們的全部或部分股權比例；(2)行使在原始或後續融資中獲得的權證、期權或可轉換證券；或(3)試圖保值或提升我們投資的價值 。
我們 可能選擇不進行後續投資，或者可能缺乏足夠的資金進行這些投資，或者無法獲得所需的 後續投資機會。我們有權根據資金、資源和投資機會的情況進行後續投資。在某些情況下，未能進行後續投資可能會危及投資組合公司的持續生存能力和我們的初始投資，或者可能導致我們錯過提高我們在成功運營中參與度的預期機會 。即使我們有足夠的資本進行所需的後續投資，我們也可能選擇不進行後續投資 ，因為我們可能不想增加我們的風險集中度，因為我們更喜歡其他機會，或者因為我們因遵守BDC要求或希望獲得資格以保持我們作為RIC的地位而受到限制，或者我們無法獲得所需的後續 投資機會。
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此外，由於監管 或財務限制，我們可能無法完成對已進行IPO的投資組合公司的後續投資。未能進行後續投資的上述或任何理由可能會影響我們投資組合中公司的業績，從而影響其價值。
由於我們通常不會持有投資組合公司的控股權，因此我們很可能無法對投資組合公司實施控制 ，也無法阻止投資組合公司的大股東或管理層做出可能 降低我們投資價值的決定。
一般來説，我們不會在我們的投資組合公司中持有控股權。因此，我們將面臨這樣的風險：投資組合 公司可能做出我們不同意的商業決策，投資組合公司的股東和管理層可能承擔風險 或以其他方式違反我們的利益。此外，在我們的投資組合公司中有大量投資的其他股東，如風險資本和私募股權 發起人，可能擁有與投資組合公司或其少數股東不同的利益，這可能導致他們採取可能對我們在投資組合公司的投資價值產生實質性和負面影響的行動 。由於我們通常在投資組合公司持有的股權和與股權相關的投資缺乏流動性，如果我們不同意投資組合公司或其主要股東的行動，我們可能無法處置我們的投資，因此我們的投資可能會遭受價值縮水。
如果我們對SPAC的贊助商進行了投資，而SPAC沒有完成業務合併，我們將失去全部投資。
我們有選擇地投資於SPAC的贊助商，這些投資受到某些特定和實質性的風險 的影響。例如，如果基礎SPAC未能完成業務合併，我們 將失去對SPAC贊助商的全部投資。我們對SPAC贊助商的任何投資都不會擁有與直接投資SPAC相同的贖回權利。因此， 當我們投資於SPAC的贊助商時，我們的投資存在完全虧損的獨特風險。
在SPAC發起人籌集額外資本的情況下，我們因對SPAC發起人的任何投資而分配給我們的方正股票數量可能會減少或以其他方式被沒收/稀釋。
In certain circumstances, the managing member of the sponsor of a SPAC in which we invest may determine that the underlying SPAC requires additional working capital following the IPO of the underlying SPAC but prior to a business combination, as contemplated by the underlying SPAC’s registration statement. Typically, the managing member of the sponsor of a SPAC, in his or her sole and absolute discretion, may permit existing or new members in the sponsor of a SPAC, including us, to make loans to the underlying SPAC or to make additional equity investments in the sponsor of the SPAC as needed. Accordingly, we typically will have no right to participate in any such loans or equity investments unless the managing member, in his or her sole discretion, offers us the opportunity to invest in any such loans or equity investments. In connection with such new loans or equity investments, the managing member may reallocate founder shares from members not participating in any such loans or equity to any such lenders/investors at a ratio calculated in accordance with the formula used to derive the ratio for the initial allocation of founder shares to us and the other members and so long as any reallocation would not affect our or any group of members’ membership interests disproportionately to all members in the aggregate. In such a case, our interest in the founder shares will be reduced or diluted. In the event any such reallocation would affect our or any group of members’ membership interests disproportionately to all members in the aggregate, we will have a limited right to participate in loan or equity investment at issue. If, however, we choose not to participate, our interest in the founder shares would be reduced or diluted as a result. Finally, the managing member may determine in his or her sole and absolute discretion that one or more strategic investors in the sponsor of a SPAC will not be subject to a reallocation of founder shares in the event a loan or equity investment is needed, and if so our interest in the founder shares will be further diluted as a result.
要求SPAC在指定的完成窗口內完成業務合併，這可能會使潛在目標企業在談判業務合併時 具有超過SPAC的影響力，並可能會限制SPAC對潛在業務合併目標進行盡職調查的時間，特別是在接近其解散截止日期時，這可能會削弱其在為我們創造價值的條件下完成業務合併的能力。
與我們投資的SPAC就業務合併進行談判的任何 潛在目標企業都將意識到， SPAC必須在指定的完成窗口內完成業務合併，該窗口通常為SPAC IPO後的18—24個月。因此，此類目標業務可以在協商業務合併時獲得對SPAC的影響力，因為 知道如果SPAC沒有完成與該特定目標業務的業務合併，它可能無法完成與任何目標業務的業務合併 。隨着SPAC接近上述時間表，這種風險將增加。此外， SPAC可能有有限的時間進行盡職調查，並可能會根據其在進行更全面的調查時拒絕 的條款進行業務合併。上述情況可能會削弱SPAC在 條件下完成業務合併的能力，從而為我們創造價值。
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投資外國公司 除了美國投資固有的風險外，還可能涉及重大風險。
雖然 我們主要投資於美國公司，但我們可能會在機會主義的基礎上投資某些非美國公司，包括那些位於新興市場的公司，這些公司在其他方面符合我們的投資標準。關於BDS的監管要求，非美國投資 不符合"合格投資組合公司"的條件，因此可能不被視為"合格資產"。 此外，投資於外國公司，尤其是新興市場的公司，可能會使我們面臨通常 與投資美國發行人無關的額外風險。這些風險包括外匯管制條例的變化、政治和社會不穩定、 徵用、徵收外國税、市場流動性較低、可用信息比美國普遍情況少 、交易成本較高、政府對交易所、經紀人和發行人的監督較少、破產法不太發達、難以執行合同義務缺乏統一的會計和審計標準，價格波動較大。此外，我們 可能難以在外國司法管轄區行使我們作為股權持有人的權利。此外，在我們投資於非美國公司的程度上， 我們可能面臨更大的外國經濟發展風險。
雖然 我們預計我們的大部分投資將以美元計價，但以外幣計價的任何投資將面臨 特定貨幣的價值相對於一種或多種其他貨幣發生變化的風險。可能 影響貨幣價值的因素包括貿易餘額、短期利率水平、 不同貨幣類似資產相對價值的差異、投資和資本增值的長期機會以及政治發展。與上述任何一個或任何其他影響貨幣價值的因素有關的發展可能會對 我們的投資價值產生負面影響，從而對我們的業務、財務狀況和經營業績造成重大不利影響。
如果我們進行套期保值交易，我們 可能會面臨風險。
If we engage in hedging transactions, we may expose ourselves to risks associated with such transactions. We may utilize instruments such as forward contracts, currency options and interest rate swaps, caps, collars and floors to seek to hedge against fluctuations in the relative values of our portfolio positions from changes in currency exchange rates and market interest rates. Hedging against a decline in the values of our portfolio positions does not eliminate the possibility of fluctuations in the values of such positions or prevent losses if the values of such positions decline. However, such hedging can establish other positions designed to gain from those same developments, thereby offsetting the decline in the value of such portfolio positions. Such hedging transactions may also limit the opportunity for gain if the values of the underlying portfolio positions should increase. It may not be possible to hedge against an exchange rate or interest rate fluctuation that is so generally anticipated that we are not able to enter into a hedging transaction at an acceptable price. Moreover, for a variety of reasons, we may not seek to establish a perfect correlation between such hedging instruments and the portfolio holdings being hedged. Any such imperfect correlation may prevent us from achieving the intended hedge and expose us to risk of loss. In addition, it may not be possible to hedge fully or perfectly against currency fluctuations affecting the value of securities denominated in non-U.S. currencies because the value of those securities is likely to fluctuate as a result of factors not related to currency fluctuations. Changes to the regulations applicable to the financial instruments we may use to accomplish our hedging strategy could affect the effectiveness of that strategy. See “—我們面臨與利率變動相關的風險。”
我們 進行涉及衍生產品和財務承諾交易的交易的能力可能受到限制。
參與衍生品交易的BDC必須遵守在險價值(VaR)槓桿限制、某些其他衍生品風險管理計劃以及與董事會報告相關的測試要求和要求。這些要求 適用，除非BDC符合該規則下的“有限衍生品用户”資格。根據1940年法案規則18F-4，BDC 可以簽訂非衍生品交易的無資金承諾協議，例如向投資組合公司提供融資的協議，前提是BDC在簽訂此類協議時，除其他事項外，合理相信它將有足夠的現金和現金等價物來履行其所有無資金承諾協議的義務，在每個情況下，都是在到期時 。我們目前以“有限衍生品用户”的身份運營，這可能會限制我們使用衍生品和/或簽訂某些其他金融合同的能力。
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適用於《多德-弗蘭克法案》、美國商品期貨交易委員會(“CFTC”) 和美國證券交易委員會規定的衍生品的市場結構可能會影響我們使用場外(OTC)衍生品進行套期保值的能力。
多德-弗蘭克法案和商品期貨交易委員會頒佈，美國證券交易委員會已經發布規則，實施適用於場外衍生品市場和在較小程度上適用於上市商品期貨(和期貨期權)市場的廣泛新監管要求和廣泛的結構性新要求。其他主要金融市場也在實施類似的改革。
商品期貨交易委員會和美國證券交易委員會發布了最終規則，確定某些掉期交易受商品期貨交易委員會監管。從事此類互換或其他商品權益交易，如期貨合約或期貨合約期權，可能會導致我們落入《商品交易法》及CFTC相關法規下的 商品池定義範圍。對於我們的業務，我們已要求免除CFTC作為商品池運營商的註冊和監管，結果是我們使用期貨合約或期貨合約期權或從事掉期交易的能力受到限制。具體地説，我們在使用此類衍生品時受到 非對衝用途的嚴格限制，因此，使用並非僅用於對衝目的的衍生品一般限於以下情況：(I)建立此類頭寸所需的初始保證金和保費合計不超過我們投資組合清算價值的5%(在考慮到我們簽訂的任何此類合同的未實現利潤和未實現虧損 後)；或(Ii)此類衍生品的總名義價值不超過我們投資組合清算價值的100%。
多德-弗蘭克法案還規定了與場外衍生品交易的實時公開和監管報告相關的要求、增強的文件要求、對擴大的衍生品系列的頭寸限制以及記錄保存要求。總體而言，這些 變化可能會顯著增加使用未清算的場外衍生品來對衝風險的成本，包括利率和外匯風險；降低我們能夠通過場外衍生品進行風險管理的風險敞口水平(包括CFTC對額外產品實施頭寸限制的結果)；減少我們可用於進行非衍生品投資的金額； 損害某些場外衍生品的流動性；並對我們獲得的執行定價的質量產生不利影響，所有這些都可能對我們的投資回報產生不利影響。
與我們業務和結構相關的風險
如果我們未能保持作為BDC的地位，將降低我們的運營靈活性。
1940年法案對發展中國家的業務施加了許多限制。例如，BDC被要求將至少70%的總資產投資於特定類型的證券，主要投資於私人公司或交易清淡的美國上市公司、現金、現金等價物、美國政府證券和其他一年或更短時間內到期的高質量債務投資。任何 不遵守1940年法案對BDC施加的要求都可能導致美國證券交易委員會對我們提起強制執行訴訟，和/或使我們面臨私人訴訟當事人的索賠。此外，在獲得我們大多數股東的批准後，我們可以選擇 撤銷我們作為BDC的身份。如果我們決定撤回我們的選擇，或者如果我們未能保持作為BDC受到監管的資格，我們作為封閉式投資公司可能會受到1940年法案的更嚴格的監管。 遵守此類法規將顯著降低我們的運營靈活性，並可能顯著增加我們的業務成本 。
作為內部管理的BDC，我們受到某些限制，這些限制可能會對我們的業務產生不利影響。
作為一家內部管理的BDC，我們管理的資產的規模和類別是有限的，我們無法向潛在的投資組合公司和保薦人提供種類繁多的金融產品 (可能會限制我們資產的規模和多樣化 基礎)。因此，我們可能無法實現規模效率，也無法為外部管理的發展中國家提供更多的管理資源。
此外， 作為一家內部管理的DDC，我們提供更具競爭力和靈活的薪酬結構（例如提供利潤分享 計劃和股權激勵計劃）的能力受到1940年法案的限制，這些限制可能會限制我們吸引和留住 有才華的投資管理專業人員的能力。因此，這些限制可能會抑制我們的增長、執行業務計劃 以及吸引和留住專業人才的能力，其中任何一項或全部可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果 產生負面影響。
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作為 內部管理的BFD，我們依賴於我們的管理團隊和投資專業人員來獲得他們的時間和 我們未來的成功，如果我們無法僱用和留住合格的人員，或者如果我們失去了高級管理團隊的關鍵成員 ，我們執行業務戰略的能力可能會受到嚴重損害。
作為 內部管理的BFD，我們實現投資目標和向股東進行分配的能力取決於 我們管理團隊和投資專業人員的表現。我們依靠管理層成員 和投資專業人員的專業知識、技能和網絡來識別、盡職調查、最終選擇、構建、結束和 監控我們的投資。這些員工擁有關鍵的行業經驗和關係，我們依賴這些經驗和關係來實施我們的 業務計劃。如果我們失去了高級管理團隊的關鍵成員的服務，我們可能無法按照 的預期經營業務，我們的競爭能力可能會受到損害，這可能會導致我們的經營業績受到影響。我們相信，我們未來的成功 將部分取決於我們識別、吸引和留住足夠數量的高技能員工的能力。如果我們 未能成功地識別、吸引和留住這些人員，我們可能無法按照我們 的預期經營業務。
作為 內部管理的DDC，我們的薪酬結構由董事會及其薪酬委員會決定和設定。 此結構目前包括工資、獎金和激勵性薪酬。1940年法案一般不允許我們採用 直接將我們的投資組合和經營業績與激勵 薪酬掛鈎的激勵薪酬結構。
我們的高級管理團隊成員 可能會收到其他公司提供的更靈活、更有吸引力的薪酬安排，特別是 投資顧問到外部管理的BDS，這些公司不受 我們作為內部管理的BDS所受的激勵性薪酬限制的限制。我們的高級管理團隊的一名或多名成員離職或對他們的時間提出競爭性要求 可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生負面影響。
我們的 財務狀況和經營成果將取決於我們有效管理業務和實現投資目標的能力 。
我們 實現投資目標的能力將取決於我們的管理團隊和投資專業人員 識別、分析和投資符合我們投資標準的公司的能力。在成本效益的基礎上實現這一結果 很大程度上取決於我們的管理團隊和投資專業人員對投資流程的結構，以及 他們為我們提供稱職、周到和高效的服務的能力。我們尋求特定數量的投資於快速增長的風險資本支持的新興公司，這可能是極高的風險。我們無法保證我們的管理團隊 和投資專業人員能夠成功地識別和投資符合我們投資標準的公司，或者 我們能夠實現我們的投資目標。即使我們能夠在投資運營的基礎上發展壯大，但如果 未能有效地管理我們的增長，可能會對我們的業務、財務狀況、經營業績和 前景造成重大不利影響。
我們的運營結果將取決於許多因素，包括投資機會的可用性、在金融市場上容易獲得的 短期和長期融資替代方案以及經濟狀況。此外，任何無法成功 經營我們的業務或實施本文所述的投資政策和策略的情況都可能對我們支付 股息的能力產生不利影響。
我們的 業務模式依賴於與私募股權、風險投資基金 和投資銀行公司建立和維護強大的轉介關係。
我們 希望我們的管理團隊成員和我們的投資專業人員將保持關鍵的非正式關係，我們利用這些關係 幫助識別和獲得投資機會。如果我們的管理團隊和投資專業人員未能維持與主要公司的關係 ，或者他們未能與其他公司或其他投資機會來源建立強有力的轉介關係， 我們將無法擴大我們的股權投資組合並實現我們的投資目標。此外，與 我們的管理團隊和投資專業人員有非正式關係的人員沒有義務告知他們或我們投資機會， 因此，此類關係可能不會導致股權或其他投資的產生。此類關係的任何損失或減少 都可能有效降低識別符合我們投資標準的有吸引力的投資組合公司的能力，無論是直接 股權投資還是通過私人二級市場交易或其他二級交易進行投資。
投資於私人二級市場交易的證券存在重大潛在風險。
我們 已經利用並預計將繼續利用私人二級市場，如SharesPost，Inc.，為我們的投資組合獲得投資。當我們購買二級股票時，我們可能很少或根本無法直接訪問這些 投資組合公司的財務或其他信息。因此，我們依賴於管理團隊和投資專業人士以及 董事會之間的關係，以獲取進行研究和盡職調查所需的信息，並在投資 後對其進行監控。我們無法保證我們的管理團隊和投資專業人員將能夠獲得足夠的信息 ，以便就任何私人二級市場購買做出投資決策，或者能夠獲得的信息 是準確或完整的。如果未能獲得有關我們通過私人二級市場投資的投資組合公司的全部和完整的信息， 可能導致我們損失部分或全部在這些公司的投資，這將對我們的資產淨值和經營業績產生重大不利影響。
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此外，雖然我們認為在私人二級市場交易的能力提供了寶貴的流動性機會，但 無法保證我們通過私人二級市場投資的投資組合公司將擁有或 維持活躍的交易市場，這些證券的價格可能受到不正常交易活動、廣泛的買賣差價 和延長的交易結算期的影響，這可能導致我們無法實現投資的全部價值。此外， 市場價格的大幅波動（這是不正常交易的證券的典型表現）可能導致 我們投資組合投資的價值出現重大和意外的下跌。此外，私人二級市場的價格（在信息有限的情況下）可能 不能準確反映投資組合公司的真實價值，並可能誇大投資組合公司的實際價值，這可能導致 我們在該投資組合公司中的投資實現未來的資本損失。如果發生上述任何情況， 很可能會對我們的NAV和經營業績產生重大不利影響。
Investments in private companies, including through private secondary marketplaces, also entail additional legal and regulatory risks which expose participants to the risk of liability due to the imbalance of information among participants and participant qualification and other transactional requirements applicable to private securities transactions, the non-compliance with which could result in rescission rights and monetary and other sanctions. The application of these laws within the context of private secondary marketplaces and related market practices are still evolving, and, despite our efforts to comply with applicable laws, we could be exposed to liability. The regulation of private secondary marketplaces is also evolving. Additional state or federal regulation of these markets could result in limits on the operation of or activity on those markets. Conversely, deregulation of these markets could make it easier for investors to invest directly in private companies and affect the attractiveness of our Company as an access vehicle for investment in private shares. Private companies may also increasingly seek to limit secondary trading in their stock, such as through contractual transfer restrictions, and provisions in company charter documents, investor rights of first refusal and co-sale and/or employment and trading policies further restricting trading. To the extent that these or other developments result in reduced trading activity and/or availability of private company shares, our ability to find investment opportunities and to liquidate our investments could be adversely affected.
我們的 業務受到日益複雜的公司治理、公開披露和會計要求的制約，這些要求成本高昂， 可能對我們的業務和財務業績造成不利影響。
我們 受聯邦和州政府以及我們普通股上市的證券交易所不斷變化的規則和法規的影響。這些實體，包括上市公司會計監督委員會、SEC和納斯達克全球精選市場，在過去幾年中， 發佈了大量新的且日益複雜的要求和法規，並且 繼續根據國會頒佈的法律制定更多的法規和要求。此外，《多德—弗蘭克法案》中有重要的 公司治理和高管薪酬相關條款，美國證券交易委員會已經採納並可能繼續採納可能影響我們的其他規則和法規。我們為遵守這些要求所做的努力已經導致並且很可能 繼續導致費用增加以及管理層從其他業務活動中轉移的時間。
此外，任何未能跟上此類規則的步伐，或未能充分和及時地適當處理此類規則的遵守問題，都會使我們面臨越來越大的無意不遵守的風險。雖然我們的管理團隊採取了合理的努力 確保我們完全遵守適用於我們運營的所有法律，但監管變化的速度和範圍的增加 增加了不遵守的風險，這可能會限制我們在正常過程中經營業務的能力，或可能導致 我們面臨潛在的罰款、監管調查結果或其他可能對我們業務產生重大影響的事項。
過去幾年來，監管部門對傳統 銀行部門以外的信貸發放的關注度也有所增加，這增加了非銀行金融部門的一部分將受到新監管的可能性。雖然 目前尚不清楚是否會實施任何法規或將採取何種形式，但加強對非銀行信貸延期的監管可能會對我們的經營業績或財務狀況產生負面影響，給我們帶來額外成本，加強對我們的監管 或以其他方式對我們的業務造成不利影響。
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資本 市場可能會經歷中斷和不穩定的時期，包括最近經歷的。此類市場狀況可能對美國和海外的債務和股權資本市場造成重大 和不利影響，從而可能對我們的業務 和運營產生負面影響。
資本市場不時會經歷中斷和不穩定的時期，包括在過去三個財政年度 的部分時間。自2020年以來，美國資本市場經歷了極度波動和中斷。儘管美國聯邦政府 和外國政府採取了行動，但這類事件導致了不可預測的總體經濟狀況，從而對更廣泛的金融和信貸市場產生了重大不利影響， 降低了整個市場的債務和股權資本的可用性。這些 情況可能會持續很長一段時間或在將來惡化。
鑑於 近期市場中斷和不穩定的持續性和動態性，很難預測這些條件對我們業務的全面影響 。任何此類影響的程度將取決於未來的發展，這些發展具有高度不確定性，包括任何潛在業務或供應鏈中斷的持續時間 或再次發生、利率和通貨膨脹率的變化、全球衝突、流行病和流行病以及各國政府為應對這些條件而採取的行動。
在 任何此類市場混亂和不穩定時期，我們和金融服務行業的其他公司可能只有有限的機會（如果有的話）進入債務和股權資本的替代市場。股權資本可能難以籌集，因為除某些有限的 例外情況外，如果沒有事先獲得股東和獨立董事的批准，我們通常無法以低於資產淨值的價格發行額外的普通股。
Volatility and dislocation in the capital markets can also create a challenging environment in which to raise or access debt capital, and our ability to incur indebtedness (including by issuing preferred stock) is limited by applicable regulations such that our asset coverage (as defined in the 1940 Act) must equal at least 200% (or 150% if certain requirements are met) immediately after each time we incur indebtedness. The continuance or reappearance of market conditions similar to those experienced during portions of the last three fiscal years for any substantial length of time could make it difficult to extend the maturity of or refinance our existing indebtedness or obtain new indebtedness with similar terms and any failure to do so could have a material adverse effect on our business. The debt capital that will be available to us in the future, if at all, may be at a higher cost and on less favorable terms and conditions than what we currently experience, including being at a higher cost in rising rate environments. If we are unable to raise or refinance debt, then our equity investors may not benefit from the potential for increased returns on equity resulting from leverage and we may be limited in our ability to make new commitments or to fund existing commitments to our portfolio companies. An inability to extend the maturity of, or refinance, our existing indebtedness or obtain new indebtedness could have a material adverse effect on our business, financial condition or results of operations.
顯著的 波動性和中斷已經並在未來可能對我們的投資估值以及涉及這些投資的潛在流動性事件 產生負面影響。雖然我們的大部分投資不是公開交易的，但作為估值過程的一部分，適用的會計準則 要求我們假設我們的投資是在 市場參與者之間有序按市價計價的交易中出售的。因此，資本市場的波動可能對我們的投資估值造成不利影響。
資本市場的嚴重 中斷或波動也可能影響我們投資活動的步伐以及涉及我們投資的潛在流動性事件 。我們的投資缺乏流動性，可能使我們難以出售此類投資以獲得資本 （如有需要）並對此類投資進行估值。因此，我們實現的價值可能遠遠低於我們進行投資的價值。 無法籌集資本，以及出於流動性目的而需要出售我們的投資，可能會對我們的業務、財務狀況或經營業績造成重大不利影響 。此外，長期的市場流動性不足可能導致我們 減少我們發起和/或提供資金的貸款和債務證券的數量，並對我們的組合投資的價值產生不利影響， 這可能對我們的業務、財務狀況、經營業績和現金流造成重大不利影響。
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我們 面臨與利率變動相關的風險。
Because we may borrow money to make investments, our net investment income will depend, in part, upon the difference between the rate at which we borrow funds and the rate at which we invest those funds. As a result, we can offer no assurance that a significant change in market interest rates will not have a material adverse effect on our net investment income. A reduction in the interest rates on new investments relative to interest rates on current investments could have an adverse impact on our net investment income. However, an increase in interest rates, like that experienced recently, could decrease the value of any investments we hold which earn fixed interest rates and also could increase our interest expense, thereby decreasing our net income. Also, an increase in interest rates available to investors could make an investment in our common stock less attractive if we are not able to increase our distribution rate, which could reduce the value of our common stock. Further, rising interest rates could also adversely affect our performance if such increases cause our borrowing costs to rise at a rate in excess of the rate that our investments yield. In periods of rising interest rates, to the extent we borrow money subject to a floating interest rate, our cost of funds would increase, which could reduce our net investment income. Further, rising interest rates could also adversely affect our performance if we hold investments with floating interest rates, subject to specified minimum interest rates (such as a Secured Overnight Financing Rate (“SOFR”) floor), while at the same time engaging in borrowings subject to floating interest rates not subject to such minimums. In such a scenario, rising interest rates may increase our interest expense, even though our interest income from investments is not increasing in a corresponding manner as a result of such minimum interest rates.
如果 一般利率上升，我們持有浮動利率證券的投資組合公司將有可能無法 支付不斷上升的利息，這可能導致他們與我們簽訂的貸款文件違約。利率上升還可能 導致投資組合公司將現金從其他生產用途轉移到支付利息，這可能會對他們的業務和運營產生重大不利影響 ，並可能隨着時間的推移導致違約增加。此外，利率上升可能會增加 我們向投資組合公司提供固定利率貸款的壓力，這可能會對我們的淨投資收入產生不利影響，因為 我們借款成本的增加不會伴隨此類固定利率投資的利息收入的增加。
經濟衰退或衰退可能會損害我們的投資組合公司並損害我們的經營業績。
我們投資的許多 投資組合公司可能容易受到經濟放緩或衰退的影響，並且可能無法償還 在這些期間向他們發放的任何貸款，從而危及我們在此類投資組合公司中的股權投資。因此，我們的投資組合的價值 在這些期間可能會減少，因為我們需要按其當前公允價值記錄我們的投資。不利的 經濟狀況也可能降低我們股權投資的價值以及擔保我們貸款的任何抵押品（如有）的價值。 經濟放緩或衰退可能導致我們的投資組合出現財務損失，以及收入、淨收入和資產減少。不利的 經濟條件也可能增加我們和我們的投資組合公司的融資成本，限制我們和我們的投資組合公司的 進入資本市場的機會，或導致放款人決定不向我們或我們的投資組合公司提供信貸。這些事件 可能會阻止我們增加投資並損害我們的經營成果。
投資組合公司未能滿足我們或其他貸款人施加的財務或運營契約，可能導致違約， 可能導致貸款到期時間加快，其擔保資產被取消贖回權，這可能引發其他協議下的交叉違約 ，並危及我們在該投資組合公司的股權投資。我們可能會產生 在違約時尋求賠償或與財務困難或違約的投資組合公司協商新條款所需的額外費用。此外， 如果我們的投資組合中的一家公司破產，取決於事實和情況，我們通常會在 所有債權人之後排在最後一位，我們的投資很可能會遭受完全損失。
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金融行業的任何 破壞性條件以及針對這些條件的新立法的影響都可能限制我們 的業務運營，並可能對我們的運營結果和財務狀況造成不利影響。此外，DDC市場可能 對利率或其他因素的變化更為敏感，並且在DDC市場交易下跌的程度上，我們的股票可能同樣受到影響。如果我們資產的公允價值大幅下降，我們可能無法維持1940年法案對我們施加的資產覆蓋率 。任何此類失敗將影響我們發行證券（包括借款）和支付股息的能力，這可能 嚴重損害我們的業務運營。我們的流動性可能會因無法進入資本市場或 完善新的借貸安排以提供正常運作（包括新的發行）而進一步受損。近年來， 考慮到對金融市場穩定性的擔憂，許多貸款人和機構投資者減少或停止向借款人提供資金 。
過去， 全球資本市場的不穩定導致債務資本市場的流動性中斷、金融服務部門的大量註銷、廣泛的銀團信貸市場的信貸風險重新定價以及 主要國內和國際金融機構的倒閉。特別是，在過去的不穩定時期，金融服務業 受到重大註銷的負面影響，因為金融公司持有的資產價值下降，損害了 它們的資本狀況和貸款和投資能力。此外，在英國退出歐盟後，圍繞英國與歐盟之間貿易協議談判的持續不確定性，以及美國與包括中國和俄羅斯在內的其他國家之間在貿易政策、條約和關税等方面的緊張不確定性，以及其他因素，都造成了全球市場的混亂。無法保證市場狀況 將來不會惡化。
美國和其他司法管轄區的經濟制裁法律可能禁止我們與某些國家、個人和公司進行交易。
在 美國，美國財政部外國資產管制辦公室管理和執行制定美國經濟和貿易制裁的法律、行政命令和條例，其中除其他外，禁止與某些非美國國家、領土、實體和個人進行交易和 向其提供服務。這些類型的制裁可能會嚴重 限制或完全禁止某些司法管轄區的投資活動，如果我們、我們的投資組合公司或我們投資的其他發行人違反任何此類法律或法規，我們可能會面臨重大的法律和罰款。《反海外腐敗法》（FCPA）和其他反腐敗法律法規以及反抵制法規也可能適用於和限制 我們的活動、我們的投資組合公司和我們投資的其他發行人。如果發行人或我們違反任何此類法律或法規， 該發行人或我們可能面臨重大法律和罰款。
美國政府已表示，它特別關注《反海外腐敗法》的執行，這可能會增加發行人或我們成為 此類實際或威脅執行主體的風險。此外，某些評論員還提出，私人投資公司 及其管理的基金可能會面臨更多的審查和/或與其基礎投資組合 公司的活動有關的責任。因此，我們或我們投資組合的發行人違反《反海外腐敗法》或其他適用法規可能對我們造成 重大不利影響。我們承諾遵守《反海外腐敗法》和其他反腐敗法律法規，以及 反抵制法規。因此，我們可能會受到不利影響，因為我們不願意進行違反 任何此類法律或法規的交易。
通貨膨脹 可能會對我們投資組合公司的業務、經營業績和財務狀況造成不利影響。
我們投資組合的某些 公司可能會受到通貨膨脹的影響。如果此類投資組合公司無法將其成本的任何增加 轉嫁給客户，則可能對他們的業績產生不利影響，進而對我們的經營業績產生不利影響。 此外，我們投資組合公司的經營業績預計未來因通貨膨脹而下降，都可能對我們投資的公允價值造成不利影響 。我們投資公允價值的任何減少都可能導致未來未實現 損失，從而減少我們因經營而產生的淨資產。此外，美聯儲最近提高了某些基準利率，以努力對抗通貨膨脹。 無法保證美聯儲採取的行動將減少或消除通貨膨脹。見"—我們面臨與利率變動相關的風險 。”
我們 面臨與企業社會責任相關的風險。
我們的 業務面臨着與環境、社會和治理（"ESG"）活動有關的公眾越來越多的審查，這些活動 被認為有助於公司業績的長期可持續性。各種組織衡量公司在ESG主題上的績效 ，這些評估的結果被廣泛公佈。此外，投資於專門投資 在此類評估中表現良好的公司的基金越來越受歡迎，主要機構投資者也公開強調 此類ESG措施對其投資決策的重要性。
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如果我們未能在環境管理、企業 治理和透明度等多個領域負責任地行事，以及在我們的投資過程中考慮ESG因素，我們 就有可能損害我們的品牌和聲譽。與ESG活動有關的不良事件 可能會影響我們的品牌價值、運營成本以及與投資者的關係，所有這些都可能對 我們的業務和運營業績造成不利影響。
此外， 與ESG相關的新監管舉措可能會對我們的業務產生不利影響。SEC已提出規則，除其他事項外， 將建立一個報告氣候相關風險的框架。目前，關於此類建議的範圍 或何時生效（如果有的話）還存在不確定性。遵守任何新的法律或法規都會增加我們的監管負擔， 可能使合規變得更加困難和昂貴，影響我們或我們的投資組合公司開展業務的方式，並對我們的盈利能力產生不利影響 。
如果我們受到任何證券訴訟或股東維權主義的影響， 我們的業務和運營可能會受到負面影響， 這可能導致我們產生鉅額費用，阻礙投資策略的執行並影響我們的股價。
In the past, following periods of volatility in the market price of a company’s securities, securities class action litigation has often been brought against that company. Stockholder activism, which could take many forms or arise in a variety of situations, has been increasing in the BDC space recently. While we are currently not subject to any securities litigation or stockholder activism, due to the potential volatility of our stock price and for a variety of other reasons, we may in the future become the target of securities litigation or stockholder activism. Securities litigation and stockholder activism, including potential proxy contests, could result in substantial costs and divert management’s and our Board of Directors’ attention and resources from our business. Additionally, such securities litigation and stockholder activism could give rise to perceived uncertainties as to our future, adversely affect our relationships with service providers and make it more difficult to attract and retain qualified personnel. Also, we may be required to incur significant legal fees and other expenses related to any securities litigation and activist stockholder matters. Further, our stock price could be subject to significant fluctuation or otherwise be adversely affected by the events, risks and uncertainties of any securities litigation and stockholder activism.
我們 在一個競爭激烈的市場中經營直接股權投資機會。
A 大量實體與我們競爭，以進行我們作為業務戰略一部分的目標類型的直接股權投資。 我們與大量私募股權和風險投資基金、其他基於股權和非股權的投資基金、投資銀行和其他融資來源競爭此類投資，包括商業銀行和專業財務公司等傳統金融服務公司。我們的許多競爭對手都比我們大得多，並且擁有比我們大得多的財務、技術和營銷資源。例如，一些競爭對手的資金成本可能較低，而且我們無法獲得 資金來源。此外，我們的一些競爭對手可能具有更高的風險容忍度或不同的風險評估，這可能使他們能夠考慮比我們更廣泛的投資並建立更多的關係。此外，我們的許多競爭對手 不受1940年法案對我們作為BDC施加的監管限制，也不受我們必須滿足的分銷和其他要求的約束 我們作為RIC必須滿足以保持我們的納税能力。這些特點可以讓我們的競爭對手考慮更廣泛的投資類型，建立更多的合作關係，並以比我們更具吸引力的條款提供融資。 不能保證我們面臨的競爭壓力不會對我們的業務、財務狀況和 運營結果產生實質性不利影響。此外，由於這場競爭，我們可能無法不時地利用有吸引力的投資機會 ，並且我們不能保證我們將能夠識別並進行與我們的投資目標一致的直接股權投資 。
借款，如2026年到期的6.00%票據，可能會放大投資金額的收益或虧損潛力，並可能增加投資於我們的風險 。
借款，也稱為槓桿，放大了投資金額的收益或損失的潛力，因此增加了與投資我們的證券相關的風險。除了2026年到期的6.00%債券外，我們還可以向銀行、保險公司和其他貸款人借入和發行優先債務證券。此類優先證券的貸款人將對我們的資產擁有固定的美元債權，高於我們普通股股東的債權。如果我們的資產價值增加，那麼槓桿將導致我們普通股的淨資產價值比我們沒有槓桿的情況下增加得更快。相反，如果我們的資產價值下降，槓桿化將導致淨資產價值比沒有槓桿化的情況下下降得更快。同樣，如果我們的收入超過借款的應付利息，我們的淨收入將比沒有槓桿的情況下增加得更多，而我們收入的任何下降將導致淨收入的下降比沒有借款的情況下更嚴重。槓桿 通常被認為是一種投機性投資技術。我們償還2026年到期的6.00%票據的能力，以及我們未來產生的任何其他債務的借款，將在很大程度上取決於我們的財務表現，並將受到當前經濟狀況和 競爭壓力的影響。由於我們使用槓桿，我們的運營費用大幅增加，未來可能會繼續 。
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下表説明瞭槓桿對我們普通股投資回報的影響，假設我們的投資組合扣除費用後的各種年回報 。當投資組合收益為正時，槓桿通常會放大股東的收益，當投資組合收益為負時，槓桿通常會放大股東的損失。下表中的計算是假設的，實際回報 可能高於或低於下表中的值。
| 我們的投資組合的假定回報 | ||||||||||||||||||||
| (扣除開支後) | ||||||||||||||||||||
| (10.0)% | (5.0)% | 0.0% | 5.0% | 10.0% | ||||||||||||||||
| 普通股股東的相應回報(1) | (11.46 | )% | (6.93 | )% | (2.41 | )% | 2.12 | % | 6.64 | % | ||||||||||
| (1) | 假設 1.841億美元的總投資組合資產（不包括美國國債），以及7500萬美元的2026年到期的6.00%未償還票據 2023年31號 |
我們 使用借入資金進行投資使我們面臨通常與槓桿相關的風險。
我們 借款，並可能發行額外的債務證券或優先股，以利用我們的資本結構。結果：
| ● | 股份 我們的普通股將面臨遞增的損失風險；因此，我們投資價值的減少將導致 對我們普通股價值的負面影響比我們不使用槓桿更大； | |
| ● | 任何 我們資產價值的折舊可能會擴大與投資相關的損失，並可能完全抵消 我們的資產； | |
| ● | 如果 我們沒有適當地匹配我們業務的資產和負債以及這些資產和負債的利率或股息率， 利率的不利變化可能會減少或消除我們利用任何槓桿收益獲得的增量收入； | |
| ● | 我們的 如果我們的資產覆蓋率（1940年法案規定）低於 ，則我們普通股支付股息的能力可能受到限制 至少200%（或150%，如果滿足某些要求），用於償還債務或優先股的任何金額將不會 可用於此類股息； | |
| ● | 任何 我們可能簽訂的未來信貸安排將由我們的貸款人定期續訂，其繼續參與不能 保證； | |
| ● | 這樣 證券將受包含限制我們經營靈活性或影響 的契約或其他文書的約束 我們的投資或經營政策，並可能要求我們抵押資產或為該等債務提供其他擔保； | |
| ● | 我們， 間接地，我們的普通股股東承擔發行和支付該等證券的利息或股息的全部費用； | |
| ● | 如果 我們發行優先股，優先股股東的特殊投票權和優先權可能導致這些股東 擁有與普通股股東利益和優先股股東權利不一致的利益 股息和清算優先權將優先於普通股股東的權利； | |
| ● | 任何 我們發行的可轉換或可交換證券可能擁有比我們的那些更優惠的權利、優先權和特權 普通股；及 | |
| ● | 任何 與我們使用槓桿相關的保管關係將符合1940年法案的要求，任何債權人都不會 對我們的投資政策、策略、目標或決策擁有否決權，除非違約或我們的資產覆蓋範圍 低於200%（或150%，如果滿足某些要求）。 |
根據 1940年法案的規定，我們作為DDC，僅允許發行金額為每次發行優先證券後，我們的資產覆蓋率 至少等於200%（或如果滿足某些要求，則為150%）的優先證券。如果我們的資產價值下降，我們可能無法 滿足此測試，我們可能需要出售部分投資，並根據我們槓桿的性質，在此類出售可能不利的時候償還 部分高級證券。
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如果 我們未履行我們訂立的任何未來借貸安排，或無法以商業上合理的條款修改、償還或再融資任何該等融資安排 ，或根本無法修改、償還或再融資，我們的業務、財務狀況、經營業績和現金流量 可能會受到重大不利影響。
我們幾乎 所有資產都可以抵押作為任何未來借貸融資的抵押品。如果我們在任何未來借貸融資下違約 ，我們的業務可能受到不利影響，因為我們可能被迫以可能對我們不利的價格迅速和過早地出售我們的全部或部分投資 ，以滿足我們在任何未來借貸融資下的未償還付款義務和/或支持契約和營運資本要求，其中任何一項都將對我們的業務、財務狀況、經營業績和現金流量產生重大不利影響。
在 任何此類違約發生後，任何未來借貸融資下的放款人的代理人可以控制我們任何或全部 資產的處置，包括選擇待處置的此類資產以及處置的時間，這將對我們的業務、財務狀況、經營業績和現金流造成 重大不利影響。此外，如果貸款人行使其權利 出售任何未來借貸融資項下的抵押資產，則該等出售可能以低價出售價格完成，從而減少 或可能消除我們償還未償還借貸後可獲得的現金數額。此外，這種去槓桿化可能會嚴重損害我們以過去的方式有效運營業務的能力 。因此，我們可能被迫縮減或停止新的投資活動，並減少或取消我們 可能向股東支付的任何股息。
如果我們在收到或沒有收到代表收入的現金之前確認收入，我們 可能難以支付所需的分配。
儘管我們專注於從投資中獲得資本收益，但在某些情況下，我們可能會從投資中獲得利息或股息等當期收入。 因為在某些情況下，我們可能會在收到代表此類 收入的現金之前或不收到現金之前確認此類當前收入，因此我們可能難以滿足適用於RICS的年度分配要求。因此，為了保持我們作為RIC的資格，我們可能不得不在我們認為不有利的時候出售我們的一些投資，籌集額外的債務或股權資本，或減少新的投資以滿足這些分銷要求。如果我們無法從其他來源獲得現金， 我們可能無法獲得RIC税收待遇，因此將按公司税率繳納美國聯邦所得税。
管理我們作為DDC運營的法規 影響我們籌集額外資本的能力和方式，這可能使我們面臨風險， 包括與槓桿相關的典型風險。
我們 將來可能會發行額外的債務證券或優先股和/或從銀行或其他金融機構借款， 我們將其統稱為"優先證券"（連同2026年到期的6.00%票據），最高限額 為1940年法案允許的最高限額。根據《1940年法案》的規定，允許我們（作為DDC）在每次發行高級證券後，以使我們 資產覆蓋率（如《1940年法案》所定義）至少等於總資產減去 所有未由高級證券代表的負債和債務的200%（或150%，如果滿足某些要求）的金額發行高級證券。如果我們的 資產價值下降，我們可能無法滿足此測試。如果發生這種情況，我們可能需要出售部分投資， 根據我們槓桿的性質，在此類出售可能不利的時候償還部分債務。此外， 我們用於償還債務的任何金額都不能用於分配給我們的普通股股東。
所有 發行和服務2026年到期的6.00%票據的費用以及我們未來可能發行的任何額外債務或優先股， 包括利息支付，將由我們的普通股股東承擔。2026年到期的6.00%票據持有人的利益， 我們可能發行的任何額外債務或優先股將不一定與我們普通股股東的利益一致。 特別是，2026年到期的6.00%票據和我們的債務或優先股持有人獲得利息或本金償還的權利 將優先於我們的普通股持有人。此外，如果我們發行優先股，則此類優先股的持有人 將有權選舉董事會的兩名成員。此外，我們可以授予貸款人在我們的相當大部分或全部資產中的擔保權益，即使我們可以從該貸款人借款的總額低於該貸款人在我們資產中的 擔保權益的金額。然而，在任何情況下，我們的任何貸款人都不會對我們的任何 變更或批准任何新的投資目標或投資政策或戰略有任何否決權或任何投票權。
我們 一般不能以低於每股淨資產價值的價格發行和出售我們的普通股。但是，如果我們的董事會認為這種出售符合公司和股東的最佳利益，並且我們的股東 批准，我們可以以低於當時普通股資產淨值的價格出售我們的普通股，或購買我們的普通股的認股權證、期權或權利。在任何此類情況下，本公司證券的發行和出售價格不得低於（ 經本公司董事會決定）與該等證券的市場價值非常接近的價格（減去任何分銷佣金 或折扣）。根據1940年法案，我們通常也被禁止在沒有 我們現有股東批准的情況下發行可轉換為有表決權證券的證券。
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除了限制我們籌集資本能力的監管要求外，管理任何未來信貸融資的貸款協議 可能包含各種契約，如果不遵守這些契約，可能會對我們的流動性、財務狀況、 經營業績和支付股息的能力造成重大不利影響。
根據 管理任何未來信貸融資的貸款協議，我們可能會採取某些慣例聲明和保證，並可能被要求 遵守各種肯定和否定契約、報告要求和類似信貸融資的其他慣例要求 ，包括但不限於限制產生額外債務，遵守1940年法案下的資產覆蓋要求 ，最低淨資產價值要求、減少淨資產價值的限制以及維持RIC 和KDC狀態。此類貸款協議可能包括類似性質的信貸融資的通常和慣例違約事件，包括但不限於不付款、在重大方面對陳述和保證的錯誤陳述、違反契約、交叉違約 某些其他債務、破產以及發生重大不利影響。
我們 今後繼續遵守這些公約的能力取決於許多因素，其中一些因素超出了我們的控制範圍。 無法保證我們將能夠遵守這些公約。未能遵守這些契約將導致違約 ，如果我們無法根據任何此類貸款協議獲得豁免，將對我們的流動性、財務狀況 、經營業績和支付股息的能力產生重大不利影響。
如果我們盈利且無法獲得RIC資格，我們 將按公司税率繳納美國聯邦所得税，這可能對我們和我們的股東造成 重大不利影響。
我們 選擇自截至2014年12月31日的應課税年度開始，根據守則被視為RIC，有資格在隨後的應課税年度被視為RIC，並預期將繼續以符合適用於RIC的税務待遇的方式運營。見"項目1。業務—重大美國聯邦所得税考慮因素"和"附註2—重大會計 政策—美國聯邦和州所得税”及“附註9—所得税”以瞭解更多資料。
我們 一般認為，在我們盈利的任何年度，被視為RIC將符合我們的最佳利益。如果我們未能 在我們盈利的任何年度享受RIC的税務待遇，且該等利潤超過我們 有權使用的某些虧損結轉，我們將按公司税率繳納美國聯邦所得税，這可能會大幅減少我們的淨資產、 可供分配或再投資的收入金額以及我們的分配金額。這樣的失敗可能會對我們和我們的股東產生重大的不利影響。
在 我們打算被視為RIC的任何年度，我們可能會被迫在管理團隊 否則的時候出售投資，或者在我們否則的時候籌集額外資本，在每種情況下都是為了符合 給予RIC的特殊税務待遇。
To qualify for the special treatment accorded to RICs, we must meet certain income source, asset diversification and annual distribution requirements. In order to satisfy the income source requirement, we must derive in each taxable year at least 90% of our gross income from dividends, interest, payments with respect to certain securities loans, gains from the sale of stock or other securities or foreign currencies, other income derived with respect to our business of investing in such stock or securities or income from “qualified publicly traded partnerships.” To qualify as a RIC, we must also meet certain asset diversification requirements at the end of each quarter of our taxable year. Failure to meet these tests in any year in which we intend to be treated as a RIC may result in our having to dispose of certain investments quickly in order to prevent the loss of RIC status. Because most of our investments are in private companies, any such dispositions could be made at disadvantageous prices and could result in substantial losses. In addition, in order to satisfy the Annual Distribution Requirement for a RIC, we must distribute at least 90% of our ordinary income and realized net short-term capital gains in excess of realized net long-term capital losses, if any, to our stockholders on an annual basis. We will be subject to certain asset coverage ratio requirements under the 1940 Act and financial covenants under the terms of our indebtedness that could, under certain circumstances, restrict us from making distributions necessary to satisfy the annual distribution requirement. If we are unable to dispose of investments quickly enough to meet the asset diversification requirements at the end of a quarter or obtain cash from other sources in order to meet the annual distribution requirement, we may fail to qualify for special tax treatment accorded to RICs and, thus, be subject to U.S. federal income tax at corporate rates.
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立法 或監管税務變更可能對我們的業務和財務狀況造成不利影響。
The rules dealing with U.S. federal income taxation are constantly under review by persons involved in the legislative process and by the Internal Revenue Service (“IRS”) and the U.S. Treasury Department. Changes in tax laws, regulations or administrative interpretations or any amendments thereto could adversely affect us, the entities in which we invest, or the holders of our securities, including our common stock and the 6.00% Notes due 2026. For example, on August 16, 2022, President Joseph R. Biden signed the Inflation Reduction Act of 2022 into law, which may result in different and potentially adverse tax treatment for us, our portfolio companies, or the holders of our securities. Additionally, the Biden Administration has announced a number of tax law proposals, including American Families Plan and Made in America Tax Plan, which include increases in the corporate and individual tax rates, and impose a minimum tax on book income and profits of certain multinational corporations. The likelihood of any such legislation being enacted is uncertain, but new legislation and any U.S. Treasury regulations, administrative interpretations or court decisions interpreting such legislation could significantly and negatively affect our ability to qualify for tax treatment as a RIC or the U.S. federal income tax consequences to us and our investors of such qualification, or could have other adverse consequences for us, our portfolio companies, and/or our investors. Investors are urged to consult with their tax advisors with respect to the impact of this legislation and the status of any other regulatory or administrative developments and proposals and their potential effect on an investment in our securities.
由於 我們預計將基本上所有的淨投資收入和淨已實現資本收益分配給我們的股東，我們將需要 額外的資本來資助我們的增長，而這些資本可能無法以優惠條件或根本無法獲得。
We have elected to be taxed for U.S. federal income tax purposes as a RIC under Subchapter M of the Code. If we meet certain requirements, including source of income, asset diversification and distribution requirements, and if we continue to qualify as a BDC, we will continue to qualify for tax treatment as a RIC under the Code and will not be subject to U.S. income taxes on income we distribute to our stockholders as dividends, allowing us to substantially reduce or eliminate our U.S. federal income tax liability. As a BDC, we are generally required to meet a coverage ratio of total assets to total senior securities, which includes all of our borrowings and any preferred stock we may issue in the future, of at least 200% (or 150% if certain requirements are met) at the time we issue any debt or preferred stock. This requirement limits the amount that we may borrow. Because we will continue to need capital to grow our investment portfolio, this limitation may prevent us from incurring debt or preferred stock and require us to raise additional equity at a time when it may be disadvantageous to do so. We cannot assure you that debt and equity financing will be available to us on favorable terms, or at all, and debt financings may be restricted by the terms of any of our outstanding borrowings. In addition, as a BDC, we are generally not permitted to issue common stock priced below net asset value without stockholder approval. If additional funds are not available to us, we could be forced to curtail or cease new lending and investment activities, and our NAV could decline.
我們 可能繼續選擇以普通股支付股息，在這種情況下，您可能需要支付超過您收到的現金的税款。
We have in the past, and may continue to, distribute taxable dividends that are payable in part in shares of our common stock. In accordance with certain applicable U.S. Treasury regulations and published guidance issued by the IRS, a RIC may treat a distribution of its own common stock as fulfilling the RIC distribution requirements if each stockholder may elect to receive his or her entire distribution in either cash or common stock of the RIC, subject to a limitation that the aggregate amount of cash to be distributed to all stockholders must not exceed more than 50% of the aggregate declared distribution. If too many stockholders elect to receive cash, the cash available for distribution must be allocated among the stockholders electing to receive cash (with the balance of the distribution paid in stock). In no event will any stockholder electing to receive cash receive less than the lesser of (a) the portion of the distribution such stockholder has elected to receive in cash or (b) an amount equal to his or her entire distribution times the percentage limitation on cash available for distribution. If these and certain other requirements are met, for U.S. federal income tax purposes, the amount of the dividend paid in common stock will be equal to the amount of cash that could have been received instead of common stock. Taxable stockholders receiving such dividends will be required to include the full amount of the dividend as ordinary income (or as long-term capital gain to the extent such distribution is properly reported as a capital gain dividend) to the extent of our current and accumulated earnings and profits for U.S. federal income tax purposes. As a result, a U.S. stockholder may be required to pay tax with respect to such dividends in excess of any cash received. If a U.S. stockholder sells the stock it receives as a dividend in order to pay this tax, the sales proceeds may be less than the amount included in income with respect to the dividend, depending on the market price of our common stock at the time of the sale. Furthermore, with respect to non-U.S. stockholders, we may be required to withhold U.S. tax with respect to such dividends, including in respect of all or a portion of such dividend that is payable in common stock. In addition, if a significant number of our stockholders determine to sell shares of our common stock in order to pay taxes owed on dividends, it may put downward pressure on the trading price of our common stock.
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管理我們或我們的投資組合公司業務的法律或法規的 變更、其解釋的變更或 新頒佈的法律或法規，以及我們或我們的投資組合公司未能遵守這些法律或法規，都可能對我們的業務和我們的投資組合公司的業務造成不利影響 。
We and our portfolio companies are subject to laws and regulations at the U.S. federal, state and local levels and, in some cases, foreign levels. These laws and regulations, as well as their interpretation, may change from time to time, and new laws, regulations and interpretations may also come into effect, potentially with retroactive effect. Any such new or changed laws or regulations could have a material adverse effect on our business or the business of our portfolio companies. The legal, tax and regulatory environment for BDCs, investment advisers and the instruments that they utilize (including derivative instruments) is continuously evolving. In addition, there is significant uncertainty regarding enacted legislation and, consequently, the full impact that such legislation will ultimately have on us and the markets in which we trade and invest is not fully known. For example, on August 16, 2022, the Biden Administration enacted the Inflation Reduction Act of 2022, which modifies key aspects of the Code, including by creating an alternative minimum tax on certain large corporations and an excise tax on stock repurchases by certain corporations. We are currently assessing the potential impact of these legislative changes. Such uncertainty and any resulting confusion may itself be detrimental to the efficient functioning of the markets and the success of certain investment strategies.
此外，隨着私人股本公司在美國和全球金融市場和經濟中的影響力越來越大， 最近出現了要求政府加強審查和/或監管私人股本行業的壓力。 對於私募股權行業的此類強化審查和/或監管（如果有的話）最終將採取何種形式和在何種司法管轄區 尚不確定。因此，無法保證任何此類審查或舉措是否會對私募股權行業產生不利影響，包括我們對投資組合公司的運營改善或重組或以其他方式實現 我們的目標的能力。
過去幾年來，監管部門對傳統 銀行部門以外的信貸發放的關注度也有所增加，這增加了非銀行金融部門的一部分將受到新監管的可能性。雖然 目前尚不清楚是否會實施任何法規或將採取何種形式，但加強對非銀行信貸延期的監管 可能會對我們或我們的投資組合公司的經營業績或財務狀況產生負面影響，對我們或我們的投資組合公司造成額外成本 ，加強對我們的監管，或以其他方式對我們的業務造成不利影響。
此外， 管理我們業務的法律法規的任何變化都可能導致我們改變我們的投資策略，以利用新的或不同的機會。此類變化可能導致本文所述戰略和計劃的實質性差異，並且 可能導致我們的投資重點從我們的管理團隊和投資專業人員的專業知識領域轉移到投資團隊可能缺乏專業知識或經驗較少或沒有經驗的其他類型的投資。因此，任何此類變化，如果發生 ，可能會對我們的運營結果和您的投資價值產生重大不利影響。
SBCAA允許我們產生額外的槓桿，這可能會增加投資我們的風險。
1940法案一般禁止我們舉債，除非我們在借款後立即擁有至少200%的總借款的資產覆蓋範圍(即，債務金額不得超過我們總資產價值的50%)。然而，SBCAA 修改了1940年的法案，允許BDC在滿足某些要求的情況下將其資產覆蓋範圍要求從200%降至150%(即債務金額不得超過我們總資產價值的66.7%)。根據SBCAA，我們被允許將我們的資產覆蓋率要求降至150%，從而提高我們的槓桿能力，前提是代表至少多數投票權的股東 在法定人數存在時批准了這樣做的提議。如果我們獲得股東批准，我們將被允許在獲得批准後的第一天將我們的資產覆蓋率要求降至150%。或者，SBCAA允許我們的大多數獨立董事 批准將我們的資產覆蓋範圍要求降低到150%，並且這種批准將在一年後生效。在任何一種情況下， 我們都需要在我們的網站和美國證券交易委員會備案文件中進行某些披露，其中包括獲得批准將我們的資產覆蓋率要求降低到150%、我們的槓桿能力和使用情況以及與槓桿相關的風險。
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作為SBCAA的結果，如果我們獲得必要的批准，我們可能能夠將槓桿率提高到將我們的資產覆蓋率從200%降至150%的水平。槓桿放大了我們負債投資和已投資股權資本的潛在虧損。當我們使用槓桿為我們的投資提供部分資金時，您將體驗到投資於我們證券的風險增加。 如果我們的資產價值增加，那麼槓桿將導致可歸因於我們普通股的資產淨值比我們沒有槓桿時的資產淨值大幅增加 。相反，如果我們的資產價值下降，槓桿化將導致資產淨值 比我們沒有槓桿化業務時的下降幅度更大。同樣，如果我們的收入超過借款應付利息的 ，我們的淨投資收入將比沒有槓桿的情況下增加得更多，而我們收入的任何下降將導致淨投資收入的下降幅度超過我們沒有借款的情況。這種 下降可能會對我們支付普通股股息、計劃償還債務或與我們的證券相關的其他付款的能力產生負面影響。槓桿通常被認為是一種投機性投資技術。
某些 投資者對我們進行重大投資的能力有限。
私人 根據1940法案第3(C)(1)或3(C)(7)節被排除在“投資公司”定義之外的私人基金，不得直接或通過受控實體收購超過我們已發行有表決權股票總數的3%(在收購時計算 )。根據1940年法案註冊的投資公司和BDC，如我們，也受到這一限制 以及1940法案下的其他限制，這些限制將限制他們能夠投資於我們證券的金額。因此， 某些投資者在他們可能希望對我們進行重大投資的時候，他們的能力將受到限制。
無效的內部控制可能會影響我們的業務和經營業績。
我們對財務報告的內部控制可能無法防止或檢測錯誤陳述，因為其固有限制，包括 人為錯誤、規避或凌駕控制或欺詐的可能性。即使是有效的內部控制也只能為財務報表的編制和公平列報提供合理的保證。如果我們未能保持內部控制的充分性，包括未能實施所需的新的或改進的控制，或者如果我們在實施這些控制時遇到困難，我們的業務和運營結果可能會受到損害，我們可能無法履行我們的財務報告義務。
我們 未來可能會決定用優先股為我們的部分投資提供資金，這將放大投資於我們的收益或虧損的潛力以及以與借款相同的方式投資於我們的風險。
優先股是槓桿的另一種形式，它對我們普通股股東的風險與借款相同，因為我們發行的任何優先股的股息必須是累積的。支付該等股息和償還該優先股的清算優先權必須 優先於向我們的普通股股東支付任何股息或其他款項，優先股股東不受我們的任何支出或損失的影響，也無權參與超出其聲明優先股的任何收入或增值。
我們的 董事會被授權將任何未發行股票重新分類為一種或多種優先股，這可以 將特殊權利和特權傳遞給其所有者。
Our charter permits our Board of Directors to reclassify any authorized but unissued shares of stock into one or more classes of preferred stock. Our Board of Directors will generally have broad discretion over the size and timing of any such reclassification, subject to a finding that the reclassification and issuance of such preferred stock is in the best interests of SuRo Capital and our existing common stockholders. Any issuance of preferred stock would be subject to certain limitations imposed under the 1940 Act, including the requirement that such preferred stock have equal voting rights with our outstanding common stock. We are authorized to issue up to 100,000,000 shares of common stock. In the event our Board of Directors opts to reclassify a portion of our unissued shares of common stock into a class of preferred stock, those preferred shares would have a preference over our common stock with respect to dividends and liquidation. The cost of any such reclassification would be borne by our existing common stockholders. In addition, the 1940 Act provides that holders of preferred stock are entitled to vote separately from holders of common stock to elect two directors. As a result, our preferred stockholders will have the ability to reject a director that would otherwise be elected by our common stockholders. In addition, while Maryland law generally requires directors to act in the best interests of all of a corporation’s stockholders, there can be no assurance that a director elected by our preferred stockholders will not choose to act in a manner that tends to favors our preferred stockholders, particularly where there is a conflict between the interests of our preferred stockholders and our common stockholders. The class voting rights of any preferred shares we may issue could make it more difficult for us to take some actions that may, in the future, be proposed by the Board of Directors and/or the holders of our common stock, such as a merger, exchange of securities, liquidation, or alteration of the rights of a class of our securities, if these actions were perceived by the holders of preferred shares as not in their best interests. The issuance of preferred shares convertible into shares of common stock might also reduce the net income and net asset value per share of our common stock upon conversion. These effects, among others, could have an adverse effect on your investment in our common stock.
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我們的 董事會可在不事先通知或股東批准的情況下更改我們的投資目標、經營政策和策略， 其影響可能是不利的。
我們的 董事會有權修改或放棄我們的投資目標、當前的經營政策、投資標準和 策略，而無需事先通知和股東批准。我們無法預測我們目前的經營政策、 投資標準和策略的任何變化會對我們的業務、資產淨值、經營業績和股票價值產生什麼影響。但是， 影響可能是不利的，這可能會對我們向您支付股息的能力產生負面影響，並導致您損失全部或部分投資。
馬裏蘭州《普通公司法》和我們的章程和細則的條款 可能會阻止收購企圖，並對我們普通股的 價格產生不利影響。
The Maryland General Corporation Law and our charter and bylaws contain provisions that may discourage, delay or make more difficult a change in control of us or the removal of our directors. We are subject to the Maryland Business Combination Act (“MBCA”), subject to any applicable requirements of the 1940 Act. Our Board of Directors has adopted a resolution exempting from the MBCA any business combination between us and any other person, subject to prior approval of such business combination by our Board of Directors, including approval by a majority of our directors who are not “interest persons” as defined in the 1940 Act. If the resolution exempting business combinations is repealed or our Board of Directors does not approve a business combination, the MBCA may discourage third parties from trying to acquire control of us and increase the difficulty of consummating such an offer. Our bylaws exempt from the Maryland Control Share Acquisition Act (“Control Share Act”) acquisitions of our stock by any person. If we amend our bylaws to repeal the exemption from the Control Share Act, the Control Share Act also may make it more difficult for a third party to obtain control of us and increase the difficulty of consummating such a transaction. However, we will amend our bylaws to be subject to the Control Share Act only if our Board of Directors determines that it would be in our best interests and if the SEC staff does not object to our determination that our being subject to the Control Share Act does not conflict with the 1940 Act.
我們 還採取了可能使第三方難以獲得我們控制權的措施，包括我們的章程 中的條款，將我們的董事會劃分為三個級別，任期交錯三年，並授權我們的董事會在沒有 股東行動的情況下，將我們的股票分類或重新分類為一個或多個級別或系列，包括優先股，導致 發行我們的股票的額外股份，未經股東批准修改我們的章程以增加或減少 股票的總數或我們有權發行的任何類別或系列股票的數量。這些條款， 以及我們的章程和細則的其他條款，可能會延遲、推遲或阻止交易或控制權的變更，否則 可能會符合我們股東的最佳利益。
我們 高度依賴信息系統，系統故障可能會嚴重擾亂我們的業務，這反過來又可能對我們普通股的市場價格和我們的分銷能力產生負面影響。
我們的 業務高度依賴我們和第三方的通信和信息系統。這些 系統的任何故障或中斷，包括由於與任何第三方服務提供商的協議終止而導致的，都可能導致我們的活動延遲或其他 問題。我們的財務、會計、數據處理、備份或其他操作系統和設施可能因多種因素（包括完全或部分超出我們控制範圍的事件）而 無法正常運行，或被禁用或損壞，並可能對我們的業務造成不利影響。可能有：
| ● | 突然 電力或電信中斷； | |
| ● | 自然 地震、龍捲風、颶風等災害； | |
| ● | 疾病 流行病； | |
| ● | 事件 （a）因地方或更大規模的政治或社會事務，包括恐怖主義行為而引起的； | |
| ● | 網絡攻擊。 |
這些 事件反過來又可能對我們的經營業績產生重大不利影響，並對我們普通股的市場價格 和我們向股東支付股息的能力產生負面影響。
我們的業績可能會出現波動 ，我們可能無法複製過去的投資機會或在 未來期間進行迄今為止的投資類型。
我們的經營業績可能會因多種因素而出現波動，這些因素包括： 我們進行新投資的比率、我們的費用水平、我們的組合投資估值的變化、確認已實現和未實現損益的差異和時間、我們在市場中遇到的競爭程度以及 整體經濟狀況。例如，自成立以來至2023年12月31日，我們經歷了大量的累積負現金流。在某些情況下，這些波動可能會被誇大，原因是我們專注於實現資本收益 ，而不是我們投資的當期收入。此外，我們無法保證我們將能夠找到或收購與我們投資組合中的投資性質類似的投資 。由於這些因素，不應將任何時期的業績 作為未來時期業績的指示。
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與2026年到期的6.00%票據相關的風險
2026年到期的 6.00%票據為無抵押，因此實際上從屬於我們可能產生的任何未來有抵押債務；然而， 我們已根據附註同意，在2026年到期的6.00%票據尚未償還的情況下，不會產生任何優先於2026年到期的6.00%票據的有抵押或無抵押債務，惟若干例外情況除外。2026年到期的6.00%票據與我們發行的所有未償還及未來無抵押、非後償債務以及我們的一般負債享有同等地位。
2026年到期的 6.00%票據並非以我們的任何資產或我們的任何附屬公司的任何資產作抵押。因此，2026年到期的6.00%票據 實際上從屬於我們或我們的子公司在未來可能產生的任何未來有擔保債務（或我們隨後授予擔保權益的任何債務 最初無抵押的債務），但以擔保 該債務的資產價值為限。然而，吾等已根據監管票據同意，在二零二六年到期的6. 00%票據尚未償還的情況下，不會產生 優先於二零二六年到期的6. 00%票據的任何有抵押或無抵押債務，惟若干例外情況除外。在任何清算、 解散、破產或其他類似程序中，我們的任何未來擔保債務或 我們子公司擔保債務的持有人可以主張對為擔保該債務而質押的資產的權利，以便在資產可用於支付其他債權人之前獲得其債務的全部償付 。
2026年到期的 6.00%票據排名 平價通行證這意味着在支付權上平等，所有未償還和未來的無擔保、非次級 債務由我們發行。2026年到期的6.00%票據也排名 平價通行證等於或等於我們的一般負債（總負債， 減去債務）。截至2023年12月31日，這些一般負債總計約為50萬美元。在任何清算、解散、 破產或其他類似程序中，此類債務持有人可主張與2026年到期的6.00%票據持有人同等的權利 ，這可能限制2026年到期的6.00%票據持有人的收回。
2026年到期的6.00%票據在結構上從屬於我們附屬公司的債務和其他負債。
2026年到期的6.00%票據完全由SuRo Capital Corp.承擔，而不是我們的任何子公司我們的附屬公司 將不會成為2026年到期的6. 00%票據的擔保人，而2026年到期的6. 00%票據無需由我們將來可能收購或創建的任何附屬公司 提供擔保。我們的附屬公司的任何資產將不會直接用於償付我們的債權人（包括2026年到期的6. 00%票據的持有人）的債權。除我們是對附屬公司擁有公認債權的債權人外， 我們附屬公司債權人的所有債權將優先於我們於該等實體的股權（因此 我們的債權人，包括2026年到期的6. 00%票據持有人），就該等實體的資產而言，優先於我們於該等實體的股權。即使我們被確認為 一個或多個這些實體的債權人，我們的債權仍將有效地從屬於任何此類實體的資產中的任何擔保權益 ，以及任何此類實體的任何債務或其他負債，其優先於我們的債權。因此，2026年到期的6.00%票據在結構上從屬於我們任何現有或 未來附屬公司的所有債務和其他負債，包括應付貿易賬款。
發行2026年到期的6.00%票據所依據的 票據對2026年到期的6.00%票據持有人的保護有限。
發行2026年到期的6.00%票據所依據的 票據對2026年到期的6.00%票據持有人提供了有限的保障。附註及二零二六年到期的6. 00%票據的條款 並不限制我們或我們的任何附屬公司從事或以其他方式 參與可能對二零二六年到期的6. 00%票據的投資 產生重大不利影響的各種公司交易、情況或事件的能力。特別是，票據的條款及於2026年到期的6.00%票據並未對 我們或我們的子公司的以下能力設置任何限制：
| ● | issue securities or otherwise incur additional indebtedness or other obligations, including (1) any indebtedness or other obligations that would be equal in right of payment to the 6.00% Notes due 2026, (2) any indebtedness or other obligations that would be secured and therefore rank effectively senior in right of payment to the 6.00% Notes due 2026 to the extent of the values of the assets securing such debt, (3) indebtedness of ours that is guaranteed by one or more of our subsidiaries and which therefore is structurally senior to the 6.00% Notes due 2026 and (4) securities, indebtedness or obligations issued or incurred by our subsidiaries that would be senior to our equity interests in those entities and therefore rank structurally senior to the 6.00% Notes due 2026 with respect to the assets of our subsidiaries, in each case other than an incurrence of indebtedness or other obligation that would cause a violation of Section 18(a)(1)(A) as modified by such provisions of Section 61(a) of the 1940 Act as may be applicable to us from time to time or any successor provisions, whether or not we continue to be subject to such provisions of the 1940 Act, but giving effect, in each case, to any exemptive relief granted to us by the SEC. Currently, these provisions generally prohibit us from making additional borrowings, including through the issuance of additional debt or the sale of additional debt securities, unless our asset coverage, as defined in the 1940 Act, equals 200% (or 150% if certain requirements are met) after such borrowings. Notwithstanding the foregoing, for the period of time during which the 6.00% Notes due 2026 are outstanding, we will not seek the requisite approval under the 1940 Act of our Board Of Directors or our shareholders to reduce our asset coverage below 200%. In addition, we have agreed under the indenture that, for the period of time during which the 6.00% Notes due 2026 are outstanding, we will not incur any indebtedness, unless at the time of the incurrence of such indebtedness we have an asset coverage (as defined in the 1940 Act) of at least 300% after giving effect to the incurrence of such indebtedness and the application of the net proceeds therefrom; |
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| ● | 向2026年到期的6.00%票據支付股息，或購買、贖回或支付與股本或其他級別較低的證券有關的任何付款，包括次級債務，但我們已在契約中約定，在2026年到期的6.00%票據未償還期間，我們不會違反經(I)1940年法令第61(A)條或其任何後續條款修改的第18(A)(1)(B)條，無論我們是否受1940年法令的條款約束，以及在美國證券交易委員會給予我們的任何豁免救濟生效後，以及(Ii)以下兩個例外情況：(A)儘管經1940年法令第61(A)節或任何後續條款修改的第18(A)(1)(B)條所載的禁止，我們將被允許宣佈現金股息或分配，但僅限於維持我們作為守則M子章下的RIC地位所需的金額；及(B)除非及直至我們的資產覆蓋範圍 未能符合經1940年法令第61(A)條修訂的第18(A)(1)(B)條或任何後續條款所要求的最低資產覆蓋範圍(在美國證券交易委員會給予我們的任何豁免豁免生效後)超過連續六個月 ，否則不會觸發此限制。目前，這些規定一般禁止我們對任何類別的股本宣佈任何現金股息或分配，或在宣佈股息或分配或購買時，扣除此類股息、分配或購買的金額後，如果我們的資產覆蓋率低於1940年法案定義的200%(如果滿足某些要求，則低於150% )，則不得購買任何此類股本。儘管如上所述，在2026年到期的6.00%債券未償還期間，我們不會根據1940年法案尋求我們的董事會或我們的股東的必要批准將我們的資產覆蓋率降至200%以下。此外，根據契約，我們同意，在2026年到期的6.00%票據未償還期間，我們不會購買我們已發行股本的任何股份，除非在購買任何此類股票時，我們在扣除購買金額後擁有至少300%的資產覆蓋率(根據1940年法案的定義) 價格； | |
| ● | 出售 資產(不包括對我們合併、合併或出售我們所有或幾乎所有資產的能力的某些有限限制)； | |
| ● | 在與關聯公司的交易中輸入 ； | |
| ● | 創建 留置權(包括對我們子公司股票的留置權)或進行出售和回租交易，但我們已根據契約約定不產生任何優先於2026年到期的6.00%票據的有擔保或無擔保債務，而2026年到期的未償還票據則為未償還債務，但某些例外情況除外； | |
| ● | 進行 投資；或 | |
| ● | 對子公司向我們支付股息或其他金額設置 限制。 |
此外，管理2026年到期的6.00%票據的契約不要求我們在控制權變更或任何其他事件時提出購買2026年到期的6.00%票據的要約。
此外，債券條款和2026年到期的6.00%票據的條款不保護2026年到期的6.00%票據的持有人，如果我們的財務狀況、經營業績或信用評級發生變化(包括重大不利變化)，則不保護持有人，因為它們 不要求我們或我們的子公司遵守任何財務測試或比率或指定的淨值、收入、收入、現金流或流動性水平。
我們 進行資本重組、招致額外債務(包括在2026年到期的6.00%票據到期之前到期的額外債務)、 以及採取不受2026年到期的6.00%票據條款限制的其他行動的能力，可能會對持有2026年到期的6.00%票據的人產生重要後果，包括使我們更難履行關於2026年到期的6.00%票據的義務，或對2026年到期的6.00%票據的交易價值產生負面影響。
我們未來發行或產生的其他 債務可能包含對其持有人的更多保護，而不是債券和2026年到期的6.00%票據， 包括額外的契約和違約事件。任何此類具有增量保護的債務的發行或發生可能 影響2026年到期的6.00%債券的市場、交易水平和價格。
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2026年到期的6.00%債券的活躍交易市場可能無法發展或維持，這可能會限制持有人出售2026年到期的6.00%債券的能力，和/或對2026年到期的6.00%債券的市場價格產生不利影響。
2026年到期的6.00%債券是一批新發行的債務證券，最初沒有交易市場。債券利率為6.00%，於2026年到期，於納斯達克全球精選市場掛牌上市，編號為“SSSSL”。我們不能保證交易活躍的市場將為2026年到期的6.00%債券發展或維持，或持有人將能夠出售其2026年到期的6.00%債券。2026年到期的6.00%債券可能會根據當時的利率、類似證券的市場、我們的信用評級(如果有的話)、一般經濟狀況、我們的財務狀況、業績和前景以及其他 因素，以低於初始發行價的價格交易。公開發售2026年到期的6.00%債券的承銷商通知我們，他們打算在2026年到期的6.00%債券上做市，但他們沒有義務這樣做。承銷商可隨時自行決定終止2026年到期的6.00%債券的任何做市行為。
因此，我們不能保證2026年到期的6.00%債券的流動性交易市場將會發展或維持，不能保證持有人能夠在特定時間出售2026年到期的6.00%債券，也不能保證持有人出售2026年到期的6.00%債券時可能獲得的價格是有利的。如果不發展活躍的交易市場，2026年到期的6.00%債券的流動性和交易價格可能會受到損害。因此，持有者可能被要求承擔投資於2026年到期的6.00%債券的財務風險，期限為無限期。
如果 我們拖欠償還其他債務的義務，我們可能無法償還2026年到期的6.00%票據。
根據任何有關我們未來債務的任何協議的任何違約，如未被所需的貸款人或該等債務的持有人免除，以及貸款人或該等債務的持有人尋求的補救措施，可能會使我們無法支付2026年到期的6.00%票據的本金、溢價(如果有的話)和利息 ，並大幅降低2026年到期的6.00%票據的市場價值。如果吾等無法產生足夠的現金流，且無法以其他方式獲得所需資金以支付所需的本金、保費(如有)及支付本公司債務的利息 吾等的債務(如有)，或吾等未能遵守任何契諾，包括財務及營運契諾(視何者適用而定)，則根據管轄吾等債務的協議及2026年到期的6.00%票據的條款，吾等可能會違約。在發生此類違約的情況下，此類債務的持有者可選擇宣佈根據本協議借入的所有資金已到期並應支付，連同應計和未付利息，借款人可選擇終止其承諾，停止發放更多貸款，並對我們的資產提起止贖程序，我們可能被迫破產或清算。
我們未來產生足夠現金流的能力在某種程度上受制於一般經濟、金融、競爭、立法和監管因素，以及我們無法控制的其他因素。我們不能保證我們的業務將從運營中產生 現金流，或我們未來將獲得足夠的借款，使我們能夠履行我們在2026年到期的6.00%票據項下的義務 我們的其他債務，併為其他流動性需求提供資金。
如果我們的經營業績下降，我們無法產生足夠的現金流來償還我們的債務，我們可能在 未來需要對我們的債務進行再融資或重組，包括出售任何2026年到期的6.00%票據，出售資產，減少或推遲資本投資， 尋求籌集額外資本，或尋求在我們可能進入的任何信貸安排或未來發生的其他債務下從貸款人那裏獲得豁免，以避免違約。如果我們無法實施其中一個或多個替代方案，我們可能無法 履行2026年到期的6.00%票據和任何其他債務項下的付款義務。如果我們無法償還債務，已擔保債務的貸款人可以針對擔保債務的抵押品進行訴訟。由於任何未來的信貸安排可能會有慣常的交叉違約條款 ，如果我們根據2026年到期的6.00%票據的條款違約，任何未來信貸安排下的債務可能會加速，我們可能無法償還或融資到期金額。
我們 可以選擇在當前利率相對較低的情況下贖回2026年到期的6.00%債券。
於 或之後，我們可能會選擇不時贖回2026年到期的6. 00%票據，特別是當現行利率 低於2026年到期的6. 00%票據所承擔的利率時。如果贖回時的現行利率較低，而我們贖回 2026年到期的6. 00%票據，則持有人可能無法將贖回所得款項再投資於可比較證券，其實際利率 高於被贖回的2026年到期的6. 00%票據的利率。我們的贖回權也可能對 持有人在選擇贖回日期或期限臨近時出售2026年到期的6.00%票據的能力產生不利影響。
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評級機構對我們或我們的證券（如有）的信用評級的下調、暫停或撤銷，可能導致 2026年到期的6.00%票據的流動性或市值大幅下降。
我們的 信用評級（如果有）是評級機構對我們在到期時償還債務能力的評估。因此，我們信用評級的實際或預期 變化通常會影響2026年到期的6.00%票據的市值。該等信用評級可能無法反映 與2026年到期的6. 00%票據的結構或營銷有關的風險的潛在影響。信用評級由 發行人支付，並不建議購買、出售或持有任何證券，發行組織 可自行決定隨時修改或撤銷。
有關我們或我們證券的任何評級的重要性的 解釋可從適用的評級機構處獲得。一般來説， 評級機構根據這些材料和信息以及他們自己認為適當的調查、研究和假設來進行評級。我們或任何承銷商均不承擔維持任何該等信用評級的義務，或通知2026年到期的6.00% 票據持有人我們或我們的證券的信用評級的任何變動。我們無法保證我們的信用評級在任何給定的時間段內 將保持在當前水平，或者如果評級機構判斷未來與信用評級基礎相關的情況（例如，我們公司的不利變化） 有此保證，則無法保證評級機構不會完全降低或撤銷此類信用評級。
根據 管理2026年到期的6.00%票據的票據的條款，我們將盡商業上合理的努力，維持由"國家認可的統計評級機構"對2026年到期的6.00%票據的信用評級 （如交易法第 3（a）（62）節中的定義）在2026年到期的6.00%票據未償還期間；前提是不要求最低信用評級。我們不保證此類評級（如果維持）將符合任何特定的 信譽度的最低水平。
與投資我們的證券有關的風險
投資我們的證券 可能涉及高於平均水平的風險。
我們根據我們的投資目標進行的 投資可能會導致比其他投資選項更高的風險 以及更高的波動或本金損失風險。我們對投資組合公司的投資可能具有高度投機性，因此， 投資我們的股票可能不適合風險承受能力較低的人。
我們的普通股價格可能會波動，可能會大幅下跌。
我們普通股的 交易價格可能會大幅波動。我們的普通股在任何 未來發行後在市場上流行的價格可能高於或低於您支付的價格，這取決於許多因素，其中一些因素超出了我們的控制範圍，可能 與我們的經營業績沒有直接關係。這些因素包括但不限於：
| ● | 價格 及整體股市不時出現成交量波動； | |
| ● | 投資者 對我們股份的需求； | |
| ● | 重要 RIC、BDC或其他金融服務公司證券的市場價格和交易量的波動； | |
| ● | 更改 關於RIC或BDC的監管政策或税務指南； | |
| ● | 失敗 在特定納税年度符合RIC資格，或喪失RIC資格； | |
| ● | 實際 或預期收益的變化或經營業績的波動或證券分析師的預期變化； | |
| ● | 一般 經濟狀況和趨勢； | |
| ● | 波動 我們的投資組合的估值； | |
| ● | 經營業績可與我們媲美的公司； | |
| ● | 市場 對科技相關公司的情緒；或 | |
| ● | 離開 我們管理團隊的高級成員 |
過去，在公司證券市場價格波動期間後，通常會針對該公司提起證券集體訴訟 。由於我們股價的潛在波動性，我們可能因此成為 未來證券訴訟的目標。證券訴訟可能導致大量成本，並分散管理層的注意力 和資源，使我們的業務分散開來。有關詳細信息，請參閲—“如果我們受到任何證券訴訟或股東維權主義的影響， 這可能導致我們產生重大費用， 阻礙我們投資策略的執行，並影響我們的股價，我們的業務和運營可能受到負面影響。”
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我們的普通股股票 最近交易，並且將來可能會以相對於NAV的折扣或溢價交易，這可能證明是不可持續的。
在某些時期，像我們這樣的BDC的股票 可能會以高於每股NAV的價格交易，而在其他時期，就像封閉式投資公司經常發生的情況一樣， 會以低於每股NAV的價格交易。我們投資 投資組合的感知價值可能受到多個因素的影響，包括我們投資的單個公司的感知前景、普通股的市場條件 、風險資本支持的公司的IPO和其他退出事件，以及我們投資 投資組合中的公司組合隨時間推移。影響我們投資組合中公司感知價值的負面或不可預見的發展可能導致我們普通股交易價格相對於我們每股資產淨值的下降。
我們的股票將以相對於資產淨值的折扣或溢價交易的可能性是與我們的每股資產淨值下降的風險分開和不同的 。對於希望在相對較短的時間內出售其股份的投資者而言，購買可能以折扣或 不可持續溢價交易的BFD股份的風險更為顯著，因為 對於這些投資者而言，其投資收益或虧損的實現可能更多地取決於溢價或 折扣水平的變化，而不是每股NAV的增減。截至2024年3月13日，我們的普通股在納斯達克全球精選市場的收盤價為每股4.36美元，這比我們截至2023年12月31日的每股7.99美元的資產淨值折讓約45.4%。
我們 可能無法向股東支付分配，我們的分配可能不會隨着時間的推移而增長，特別是因為我們主要投資 不產生當期收入的證券，而向股東支付的一部分分配可能是資本回報， 是股東投資資本的分配。
我們的分配時間和數額（如有）將由我們的董事會決定，並將宣佈從合法可供分配的資產中 。我們無法向您保證，我們將實現投資成果或維持允許 或要求任何指定水平的現金分配或現金分配逐年增加的税務處理。我們支付分配的能力 可能會受到本文所述一個或多個風險因素的影響等不利影響。此外， 無法滿足適用於我們作為DDC的資產覆蓋率測試可能會限制我們支付分配的能力。所有分配 將由董事會酌情支付，並將取決於我們的盈利、我們的財務狀況、我們作為RIC的 税務待遇的維持、遵守適用的DDC法規、遵守我們的債務契約以及我們 董事會可能不時認為相關的其他因素。我們不能向您保證我們將在 將來向股東支付分配。
由於 我們打算專注於主要進行基於資本收益的股票證券投資，這通常不會產生收入， 我們預計我們不會按季度支付股息或成為可預測的股息發行人，我們預計 我們的股息（如果有）將不如其他主要進行債務投資的BDS一致性。當我們進行分配時，我們將需要 確定該等分配從當期或累計應納税收益、已確認資本 收益或資本中支付的程度。在資本回報的範圍內，投資者將被要求減少他們在我們股票的基礎，以購買美國股票。 聯邦税務目的，這可能導致出售股份時更高的税務責任，即使它們沒有增加價值或 已經失去價值。此外，任何資本返還將扣除與銷售我們普通股股份相關的任何銷售負載和發行費用 。我們的分配包括過去的資本回報，我們未來的分配可能包括資本回報。
我們 在發行成功的情況下，對如何使用收益有廣泛的自由裁量權，並將部分收益用於 支付運營費用。
我們 在運用我們發行的所得款項方面有很大的靈活性，並可能以 您可能不同意的方式使用此類發行的所得款項淨額，或用於發行時預期的用途以外的用途。我們無法向您保證，我們將 能夠在預期的時間框架內成功地利用收益。我們還將從任何發行的淨收益中支付運營費用，並可能支付其他 費用，例如潛在新投資的盡職調查費用。我們實現 投資目標的能力可能會受到限制，因為待進行全部投資的發行所得淨額用於支付運營費用 。此外，我們不能向您保證任何此類產品將成功，或者通過增加 我們可用股本的規模，我們的總費用以及相應的費用比率將降低。
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一般風險因素
全球 經濟、政治和市場狀況，包括美國金融穩定性的不確定性，可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大 不利影響。
評級機構將 下調至美國政府的信用評級，或對其信用和赤字水平的擔憂，可能會導致 利率和借貸成本上升，這可能會對我們債務組合相關的信用風險認知產生負面影響 以及我們以優惠條件進入債務市場的能力造成負面影響。此外，美國政府信用評級的下降可能會造成更廣泛的 金融動盪和不確定性，這可能會嚴重影響我們的財務表現和普通股的價值。
Deterioration in the economic conditions in the Eurozone and other regions or countries globally and the resulting instability in global financial markets may pose a risk to our business. Financial markets have been affected at times by a number of global macroeconomic events, including the following: large sovereign debts and fiscal deficits of several countries in Europe and in emerging markets jurisdictions, levels of non-performing loans on the balance sheets of European banks, the effect of the United Kingdom leaving the European Union, instability in the Chinese capital markets and bank failures. Global market and economic disruptions have affected, and may in the future affect, the U.S. capital markets, which could adversely affect our business, financial condition or results of operations. We cannot assure you that market disruptions in Europe and other regions or countries, including the increased cost of funding for certain governments and financial institutions, will not impact the global economy, and we cannot assure you that assistance packages will be available, or if available, be sufficient to stabilize countries and markets in Europe or elsewhere affected by a financial crisis. To the extent uncertainty regarding any economic recovery in Europe or elsewhere negatively impacts consumer confidence and consumer credit factors, our and our portfolio companies’ business, financial condition and results of operations could be significantly and adversely affected. Moreover, there is a risk of both sector-specific and broad-based corrections and/or downturns in the equity and credit markets. Any of the foregoing could have a significant impact on the markets in which we operate and could have a material adverse impact on our business prospects and financial condition.
美國和世界各地的各種社會和政治環境（包括戰爭和其他形式的衝突、恐怖主義行為、 安全行動和災難性事件，如火災、洪水、地震、龍捲風、颶風和全球性健康流行病）， 也可能導致美國和世界各地的市場波動加劇和經濟不確定性或惡化。此類事件， 包括美國和對外貿易、與其他國家的經濟和其他政策的實際和潛在變化的不確定性， 以及全球衝突，可能對我們的業務、財務狀況或經營業績造成不利影響。這些市場和經濟中斷 可能會對我們投資組合公司的經營業績產生負面影響。
關於總統政府舉措的不確定性 可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生負面影響。
現任政府呼籲對美國的貿易、醫療保健、移民、外國和政府監管政策進行重大改革。 在這方面，聯邦一級以及州和地方一級的立法、法規和政府政策存在很大的不確定性。最近的事件造成了一種不確定性加劇的氣氛，並引入了新的難以量化的宏觀經濟和政治風險，具有潛在的深遠影響。 圍繞利率、通貨膨脹、外匯匯率、貿易量以及財政和貨幣政策的不確定性也相應增加。在 美國國會或現任政府對美國政策實施變化的情況下，這些變化可能會影響 美國和全球經濟、國際貿易和關係、失業、移民、公司税、醫療保健、美國監管環境、通貨膨脹和其他領域。
被確定為可能會發生變化、修訂或廢除的特定領域包括多德-弗蘭克法案，其中包括沃爾克規則和各種掉期和衍生品法規、信用風險保留要求和美聯儲當局、金融穩定監督委員會和美國證券交易委員會。鑑於與多德-弗蘭克法案條款的實施、廢除、修訂或取代的方式以及是否會以何種方式相關的不確定性，這些要求將對我們的業務、運營結果或財務狀況產生的全面影響尚不清楚。多德-弗蘭克法案導致的變化或根據該法案已經實施的法規的任何變化 可能需要我們投入大量的管理注意力和資源來評估和進行必要的更改，以符合新的法律和法規要求。不遵守任何此類法律、法規或原則或其變更，可能會對我們的業務、運營結果或財務狀況產生負面影響。雖然我們無法預測法律或法規或其解釋的任何變化會因最近的金融改革立法而對我們產生什麼影響，但這些變化可能對我們和我們的股東造成實質性的不利。
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恐怖襲擊、戰爭行為或自然災害可能會影響我們證券的任何市場，影響我們投資的業務，並損害我們的業務、經營業績和財務狀況。
恐怖主義行為、戰爭行為或自然災害，包括全球氣候變化的結果，可能會擾亂我們的業務以及我們投資的企業的業務。這種行為已經並可能繼續造成經濟和政治上的不確定性，並助長了全球經濟的不穩定。恐怖活動、軍事或安全行動、全球衞生緊急情況或極端天氣條件或其他自然災害，包括全球氣候變化，可能會進一步削弱國內和/或全球 經濟，並造成額外的不確定性，這可能直接或間接地對我們投資的業務產生負面影響， 反過來可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生實質性的不利影響。恐怖襲擊、全球衞生緊急情況以及極端天氣條件或其他自然災害造成的損失通常不能投保。極端天氣條件或其他自然災害的性質和程度無法預測，可能會因全球氣候變化而加劇。
網絡安全系統故障，以及我們的災難恢復系統和管理 連續性規劃中意外事件的發生，可能會削弱我們有效開展業務的能力。
網絡安全事件和網絡攻擊已在全球範圍內以更頻繁和更嚴重的水平發生，並可能在未來以更高的頻率 繼續增加。災難的發生，例如針對我們或可訪問我們數據或網絡的第三方的網絡攻擊、自然災害、工業事故、我們的災難恢復系統故障或隨之而來的員工錯誤，可能會對我們的溝通或開展業務的能力產生不利影響，對我們的運營和財務狀況產生負面影響 。如果這些事件影響我們的電子數據處理、傳輸、存儲、檢索系統，或影響我們數據的可用性、完整性或保密性，這種不利影響可能會變得特別嚴重。
我們的業務運營依賴安全的信息技術系統進行數據處理、存儲和報告。儘管我們精心設計、實施和更新了安全和控制措施，但我們的信息技術系統仍可能受到網絡攻擊。網絡、系統、應用程序和數據泄露可能導致運營中斷或信息被盜用，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大 不利影響。
發生網絡攻擊、自然災害、工業事故、恐怖襲擊或戰爭等災難、災難恢復系統中的意外事件或外部提供商的支持故障，可能會對我們開展業務的能力以及我們的運營結果和財務狀況產生不利影響，尤其是如果這些事件影響我們基於計算機的數據處理、傳輸、存儲和檢索系統或破壞數據。如果我們的管理團隊中有相當一部分成員在發生災難時無法 ，我們有效開展業務的能力可能會受到嚴重影響。
We depend heavily upon computer systems to perform necessary business functions. Despite our implementation of a variety of security measures, our computer systems could be subject to cyber-attacks and unauthorized access, such as physical and electronic break-ins or unauthorized tampering. Like other companies, we may experience threats to our data and systems, including malware and computer virus attacks, unauthorized access, system failures and disruptions. If one or more of these events occurs, it could potentially jeopardize the confidential, proprietary and other information processed and stored in, and transmitted through, our computer systems and networks, or otherwise cause interruptions or malfunctions in our operations, which could result in damage to our reputation, financial losses, litigation, increased costs, regulatory penalties and/or customer dissatisfaction or loss, reputational damage, and increased costs associated with mitigation of damages and remediation. If unauthorized parties gain access to such information and technology systems, they may be able to steal, publish, delete or modify private and sensitive information, including nonpublic personal information related to stockholders (and their beneficial owners) and material non-public information. The systems we have implemented to manage risks relating to these types of events could prove to be inadequate and, if compromised, could become inoperable for extended periods of time, cease to function properly or fail to adequately secure private information. Breaches such as those involving covertly introduced malware, impersonation of authorized users and industrial or other espionage may not be identified even with sophisticated prevention and detection systems, potentially resulting in further harm and preventing them from being addressed appropriately. The failure of these systems or of disaster recovery plans for any reason could cause significant interruptions in our operations and result in a failure to maintain the security, confidentiality or privacy of sensitive data, including personal information relating to stockholders, material non-public information and other sensitive information in our possession.
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支持我們業務的基礎設施出現 災難或中斷，包括涉及我們或與我們開展業務的第三方使用的電子通信 或其他服務的中斷，或直接影響我們總部，可能會對我們不中斷地繼續運營業務的能力造成重大的 不利影響。我們的災難恢復計劃可能不足以 減輕此類災難或中斷可能造成的危害。此外，保險和其他保障措施可能只會部分 補償我們的損失（如果有的話）。
與我們開展業務的第三方 也可能是網絡安全或其他技術風險的來源。我們將某些職能外包， 這些關係允許存儲和處理我們的信息以及客户、交易對手、員工和借款人 信息。雖然我們採取行動減少外包導致的風險，但持續的威脅可能導致未經授權的 訪問、丟失、暴露、破壞或其他影響我們數據的網絡安全事件，從而導致成本增加和其他後果 ，如上所述。
此外，網絡安全已成為世界各地監管機構的首要任務，一些司法管轄區已頒佈法律，要求 公司將涉及某些類型個人數據的數據安全漏洞通知個人。如果我們未能遵守相關 法律和法規，我們可能會遭受財務損失、業務中斷、對投資者的責任、監管幹預 或聲譽受損。
最後， 由於COVID—19大流行導致遠程工作的激增， 移動和雲技術的使用增加，這可能會加劇這些和其他運營風險，因為此類技術的某些安全方面可能很複雜且 不可預測。依賴移動或雲技術，或移動技術和雲服務提供商未能充分保護其系統和防止網絡攻擊，可能會擾亂我們的運營、投資組合公司的運營或我們或其服務提供商的 運營，導致個人、機密或 專有信息被盜用、腐敗或丟失，或無法進行正常業務運營。此外，還存在可能規避加密和 其他保護措施的風險，特別是在新計算技術提高了速度和 可用計算能力的情況下。無論是我們、我們的投資組合公司還是我們的第三方 提供商，長時間的遠程工作都可能會使技術資源緊張，並帶來運營風險，包括網絡安全風險加劇。遠程 工作環境可能不太安全，更容易受到黑客攻擊，包括網絡釣魚和社交工程嘗試。 因此，在當前條件下，上述風險加劇。
項目 1B。未解決的員工意見
不適用 。
項目 1C。網絡安全
網絡安全 計劃概述
我們 維護、定期審查和評估我們的信息技術和網絡安全政策、實踐和程序（我們的"網絡安全 計劃"）。網絡安全計劃有各種政策和程序，包括信息和網絡安全政策和 業務連續性/災難恢復計劃。我們的網絡安全計劃由我們的信息安全委員會管理，該委員會由我們的首席財務官、首席合規官和其他公司管理層和法律顧問（視情況而定）組成，所有這些人員都受到我們董事會的監督。我們還利用信息技術和網絡安全顧問、顧問 和專家對我們的信息技術和網絡安全系統進行評估和定期測試，為我們的網絡安全計劃以及任何網絡安全事件提供改進建議 。我們相信，參與我們的網絡安全 計劃的人員具備必要的技能、經驗和背景，與我們的外部信息技術 和網絡安全顧問、顧問和專家的資源相結合，足以管理我們的網絡安全計劃。
管理層在網絡安全風險管理中的 角色
作為 整體風險管理流程的一部分，我們的管理層至少每年進行一次企業風險管理審查和評估， 在此期間，管理層審查與我們業務和運營相關的主要風險。本流程包括對與我們的網絡安全計劃相關的風險進行審查和 評估。此外，作為規則38a—1合規計劃的一部分，我們 至少每年審查一次主要服務提供商的合規政策和程序，包括討論每個服務提供商信息安全和隱私控制的文檔。我們或我們的主要服務提供商網絡安全系統的任何故障 都可能對我們的經營業績產生重大影響。見"項目1A。風險因素—一般風險因素— 網絡安全 系統的故障，以及災難恢復系統和管理連續性規劃中發生的意外事件可能 損害我們有效開展業務的能力。"
董事會 網絡安全風險監督
我們的董事會作為一個整體對公司的風險監督負有責任，對某些領域的審查由相關董事會委員會進行 ，並向全體董事會報告其審議情況。董事會及其委員會的監督責任是通過管理報告流程實現的，該流程旨在讓董事會了解關鍵風險的識別、評估和管理以及管理層的風險緩解策略。因此，我們的董事會對網絡安全事務進行戰略監督，包括與網絡安全威脅相關的重大風險 。我們的董事會定期從首席合規官(或更頻繁地，根據需要， )收到有關我們的網絡安全計劃的整體狀態、當前威脅形勢的信息以及來自網絡安全威脅和網絡安全事件的重大風險的最新信息。
第 項2.屬性
我們 不擁有對我們的運營具有重大意義的任何房地產或其他有形財產。我們的主要行政辦公室和總部 位於第五大道640Five Avenue，12 Floor，New York，NY 10019，我們在舊金山1號Sansome Street One 730 Suite730，CA 94104，還有另外一個辦公室。我們是寫字樓租賃的一方，根據該租約，我們從第三方租賃辦公設施。我們相信 我們的辦公設施適合和足夠滿足我們目前的業務需要。
第 項3.法律訴訟
我們 目前沒有受到任何重大法律程序的影響，據我們所知，也沒有任何針對我們的重大法律程序受到威脅。在正常業務過程中，我們可能不時參與某些法律程序，包括與執行我們與我們的投資組合公司合同項下的權利有關的程序。此外，第三方可能要求我們承擔與我們的投資組合公司的活動相關的責任。我們的業務也受到廣泛的監管，這可能會導致 針對我們的監管程序。雖然未來任何法律或監管程序的結果不能肯定地預測，但我們預計未來的任何此類程序不會對我們的財務狀況或運營結果產生實質性影響。
第 項4.礦山安全信息披露
不適用 。
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第 第二部分
第 項5.註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券
我們的 普通股在納斯達克全球精選市場交易，代碼為“SSSS”。2021年11月24日之前，我們的普通股 在納斯達克資本市場以相同的代碼(以下簡稱為SSSS)交易。我們的普通股歷來以高於和低於每股資產淨值的價格 交易。無法預測我們的普通股交易價格是在、高於還是低於資產淨值。見“第1A項。風險因素--與投資我們證券有關的風險。“下表列出了截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的每個財季的普通股每股資產淨值、普通股最高收盤價和最低收盤價範圍，以及收盤價佔我們每股資產淨值的百分比(溢價和折扣)。以下報告的收盤價已作出調整，以追溯因股票股息而導致的重大變動 。我們普通股於2024年3月13日的收盤價為每股4.36美元，較我們截至2023年12月31日每股7.99美元的資產淨值折讓約45.4%。
| 價格範圍 | 高收盤價 價格作為 溢價/(折扣) | 低收盤價 價格作為 溢價/(折扣) | ||||||||||||||||||
| NAV(1) | 高 | 低 | 至導航(2) | 至導航(2) | ||||||||||||||||
| 2023財年 | ||||||||||||||||||||
| 第四季度 | $ | 7.99 | $ | 4.32 | $ | 3.51 | (45.9 | )% | (56.1 | )% | ||||||||||
| 第三季度 | 8.41 | 4.31 | 3.19 | (48.8 | ) | (62.1 | ) | |||||||||||||
| 第二季度 | 7.35 | 3.93 | 3.20 | (46.5 | ) | (56.5 | ) | |||||||||||||
| 第一季度 | 7.59 | 4.64 | 2.93 | (38.9 | ) | (61.4 | ) | |||||||||||||
| 2022財年 | ||||||||||||||||||||
| 第四季度 | $ | 7.39 | $ | 4.38 | $ | 3.67 | (40.7 | )% | (50.3 | )% | ||||||||||
| 第三季度 | 7.83 | 6.81 | 3.87 | (13.0 | ) | (50.6 | ) | |||||||||||||
| 第二季度 | 9.24 | 8.94 | 6.33 | (3.2 | ) | (31.5 | ) | |||||||||||||
| 第一季度 | 12.22 | 13.36 | 8.27 | 9.3 | (32.3 | ) | ||||||||||||||
| 2021財年 | ||||||||||||||||||||
| 第四季度 | $ | 11.72 | $ | 15.60 | $ | 11.41 | 33.1 | % | (2.6 | )% | ||||||||||
| 第三季度 | 14.79 | 16.25 | 12.19 | 9.9 | (17.6 | ) | ||||||||||||||
| 第二季度 | 16.56 | 15.52 | 13.07 | (6.3 | ) | (21.1 | ) | |||||||||||||
| 第一季度 | 18.01 | 15.43 | 12.33 | (14.3 | ) | (31.5 | ) | |||||||||||||
| (1) | 每股資產淨值 是在相關季度的最後一天確定的，因此可能不會反映 高收盤價和低收盤價之日的每股資產淨值。顯示的每股資產淨值數字是根據每個期間結束時的流通股計算的。 |
| (2) | 計算 為各自的最高或最低收盤價除以資產淨值並減去1。 |
持有者
截至2024年3月13日，我們的普通股共有19個持有人(包括CEDE&Co.)。
分配
我們 已選擇根據《守則》M分節被視為RICS，並期望繼續以符合適用於RICS的税收待遇的方式繼續運營。為了維持RIC税收待遇，我們必須分配至少90%的普通收入和已實現的短期資本收益超過已實現的長期資本淨虧損(如果有的話)。此外，與給定財政年度有關的未分配應税收入(需繳納4%的消費税)可在該財政年度結束後12個月內分配，條件是此類股息在(1)該財政年度結束後9個月的第15天或(2)該財政年度美國聯邦所得税申報單的延長截止日期之前宣佈。為了避免 對RICS徵收的某些消費税，我們目前打算在每個日曆年分配至少等於以下金額的總和：(1)該日曆年普通收入的98%，(2)截至該日曆年10月31日的一年期間超過資本損失的資本利得的98.2%，以及(3)在該日曆年中未分配的前幾年的任何普通收入和淨資本利得。此外，儘管我們目前打算至少每年分配已實現的淨資本收益(即淨長期資本收益超過淨短期資本損失)，但我們未來可能會決定保留此類資本收益用於投資。如果發生這種情況，我們的股東將被視為收到了資本收益的實際分配 我們保留並將税後淨收益再投資於我們。股東可能有資格申請等於我們為被視為分配給他們的資本利得支付的可分配份額的税收抵免(或在某些情況下， 退税)。我們不能保證 我們將實現允許支付任何現金分配的結果，並且，如果我們發行優先證券，如果這樣做導致我們無法保持1940法案規定的資產覆蓋率，或者如果分配受到我們任何借款條款的限制，我們將被禁止進行分配。
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我們分發的時間和金額(如果有)將由我們的董事會決定，並將從合法可供分發的資產中 宣佈。下表列出了我們自成立以來至2023年12月31日宣佈的分配，包括股息和每股資本回報(如果有) 。該表按記錄日期按會計年度劃分：
| 宣佈的日期 | 記錄日期 | 付款日期 | 每股金額 | |||||
| 2015財年： | ||||||||
| 2015年11月4日(1) | 2015年11月16日 | 2015年12月31日 | $ | 2.76 | ||||
| 2016財年： | ||||||||
| 2016年8月3日(2) | 2016年8月16日 | 2016年8月24日 | 0.04 | |||||
| 2019財年： | ||||||||
| 2019年11月5日(3) | 2019年12月2日 | 2019年12月12日 | 0.20 | |||||
| 2019年12月20日(4) | 2019年12月31日 | 2020年1月15日 | 0.12 | |||||
| 2020財年： | ||||||||
| 2020年7月29日(5) | 2020年8月11日 | 2020年8月25日 | 0.15 | |||||
| 2020年9月28日(6) | 2020年10月5日 | 2020年10月20日 | 0.25 | |||||
| 2020年10月28日(7) | 2020年11月10日 | 2020年11月30日 | 0.25 | |||||
| 2020年12月16日(8) | 2020年12月30日 | 2021年1月15日 | 0.22 | |||||
| 2021財年： | ||||||||
| 2021年1月26日(9) | 2021年2月5日 | 2021年2月19日 | 0.25 | |||||
| 2021年3月8日(10) | 2021年3月30日 | 2021年4月15日 | 0.25 | |||||
| 2021年5月4日(11) | 2021年5月18日 | 2021年6月30日 | 2.50 | |||||
| 2021年8月3日(12) | 2021年8月18日 | 2021年9月30日 | 2.25 | |||||
| 2021年11月2日(13) | 2021年11月17日 | 2021年12月30日 | 2.00 | |||||
| 2021年12月20日(14) | 2021年12月31日 | 2022年1月14日 | 0.75 | |||||
| 2022財年： | ||||||||
| 2022年3月8日(15) | 2022年3月25日 | 2022年4月15日 | 0.11 | |||||
| 總計 | $ | 12.10 | ||||||
| (1) | 分配是在股東選舉中以現金或普通股支付的，儘管分配給所有股東的現金總額 被限制在支付給所有股東的總分配的50%左右。由於股東選舉的結果，此次分配包括以現金形式發行的2,860,903股普通股，約佔分配前已發行普通股的14.8%，以及26,358,885美元的現金。包括股票部分的普通股數量 是根據每股9.425美元的價格計算的，該價格等於我們普通股在2015年12月28日、29日和30日的成交量加權平均每股交易價格 。每股2.76美元的分配都不代表資本的回報。 |
| (2) | 在2016年8月24日的887,240美元分配總額中，820,753美元為已實現收益分配，66,487美元為資本返還。 |
| (3) | 在2019年12月12日支付的3,512,849美元分配中的所有 均為已實現收益分配。這些分配 都不代表資本回報。 |
| (4) | 全部 在2020年1月15日支付的2，107，709美元分配中，來自已實現收益的分配。沒有分佈 代表着資本的迴歸。 |
| (5) | 全部 在2020年8月25日支付的2，516，452美元分配中，來自已實現收益的分配。所有分佈均不代表 資本的迴歸。 |
| (6) | 在2020年10月20日支付的5,071,326美元分配中的所有 均為已實現收益分配。這些分配 都不代表資本回報。 |
| (7) | 在2020年11月30日支付的4,978,504美元分配中的所有 均為已實現收益分配。這些分配 都不代表資本回報。 |
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| 目錄 |
| (8) | 在2021年1月15日支付的4,381,084美元分配中的所有 均為已實現收益分配。這些分配 都不代表資本回報。 |
| (9) | 全部 在2021年2月19日支付的4，981，131美元分配中，來自已實現收益的分配。沒有分佈 代表着資本的迴歸。 |
| (10) | 2021年4月15日支付的6,051,304美元分配中的所有 均為已實現收益分配。這些分配都不代表 資本回報。 |
| (11) | 分配是在股東選舉中以現金或普通股支付的，儘管分配給所有股東的現金總額 被限制在支付給所有股東的總分配的50%左右。由於股東選舉的結果，此次分配包括以現金形式發行的2,355,527股普通股，約佔分配前已發行普通股的9.6%，以及現金29,987,589美元。包括股票部分的普通股數量 是根據每股13.07美元的價格計算的，該價格等於我們普通股在2021年5月12日、13日和14日的成交量加權平均每股交易價格 。每股2.50美元的分配都不代表資本的回報。 |
| (12) | 分配是在股東選舉中以現金或普通股支付的，儘管分配給所有股東的現金總額 被限制在支付給所有股東的總分配的50%左右。由於股東選舉的結果，此次分配包括以現金形式發行的2,225,193股普通股，約佔分配前已發行普通股的8.4%，以及現金29,599,164美元。包括股票部分的普通股數量 是根據每股13.55美元的價格計算的，該價格等於我們普通股在2021年8月11日、12日和13日的成交量加權平均每股交易價格 。每股2.25美元的分配都不代表資本回報。 |
| (13) | 分配是在股東選舉中以現金或普通股支付的，儘管分配給所有股東的現金總額 被限制在支付給所有股東的總分配的50%左右。由於股東選舉的結果，此次分配包括以現金形式發行的2,170,807股普通股，約佔分配前已發行普通股的7.5%，以及現金28,494,812美元。包括股票部分的普通股數量 是根據每股13.39美元的價格計算的，該價格等於我們普通股在2021年11月11日、12日和13日的成交量加權平均每股交易價格 。每股2.00美元的分配都不代表資本回報。 |
| (14) | 在2022年1月14日支付的23,338,915美元分配中的所有 均為已實現收益分配。這些分配 都不代表資本回報。 |
| (15) | 全部 在2022年4月15日支付的3，441，824美元分配中，來自已實現收益的分配。所有分佈均不代表 資本的迴歸。 |
我們 打算專注於進行基於股權的投資，我們將從中獲得主要的資本收益。因此，我們不預期 我們將按季度支付分配，或成為可預測的分配分配商，我們預計我們的分配（ 如果有）將遠不如其他主要進行債務投資的BDS的分配一致性。如果有收益 或已實現的資本收益需要分配，我們打算至少每年申報並支付分配。可分配給股東的已實現資本收益 金額將受我們的税務狀況影響。
我們 目前的意圖是，根據股息再投資計劃（“DRIP”），以 我們普通股的額外股份的形式從合法可獲得的資產中進行任何未來分配，但選擇以現金形式接受股息和/或 長期資本收益分配的股東除外。根據DRIP，如果股東擁有以其自己名義登記的普通股股票 ，則股東將自動將所有現金分派（扣除任何適用的預扣税） 再投資於額外的普通股股票，除非股東在下一次股息或分派的記錄日期之前，通過向我們的股息支付代理人發送 書面通知而選擇退出我們的DRIP。根據本計劃再投資的任何分配 將被視為美國股東收到美國聯邦所得税目的， 儘管沒有進行現金分配。因此，如果股東不選擇退出DRIP，則將被要求為任何再投資股息支付適用的聯邦、州和地方税，即使該股東 將不會收到相應的現金分配。以經紀人或金融中介機構名義持有股份的股東 應聯繫經紀人或金融中介機構，瞭解是否選擇接受現金分配。
因此， 只要我們符合資格並保持作為RIC的税務待遇，我們通常不會就 我們至少每年作為股息分配給股東的任何普通收入或資本利得繳納美國聯邦和州所得税。相反，與RIC賺取的收入相關的任何税務責任 將代表我們投資者的義務，不會反映在我們的合併財務報表 中。見"附註2—重大會計政策—美國聯邦和州所得税”和“附註 9—所得税”，請參閲截至2023年12月31日的綜合財務報表。包括在我們的綜合財務報表中的應課税附屬公司 均為應課税附屬公司，無論我們是否作為RIC徵税。這些應納税子公司不進行所得税合併，可能因其對 投資組合公司的所有權而產生所得税費用。該等所得税開支及遞延税項（如有）將反映於我們的綜合財務報表。
根據股權補償計劃授權發行的證券
On July 31, 2019, our Board of Directors approved and adopted the SuRo Capital Corp. Amended and Restated 2019 Equity Incentive Plan (the “Amended Equity Incentive Plan,”) and on June 19, 2020, stockholders approved the Amended Equity Incentive Plan. The Amended Equity Incentive Plan provides stock-based awards as long-term incentive compensation to our employees, including our executive officers. We use stock-based awards to (i) attract and retain key employees and officers, (ii) motivate employees and officers by means of performance-related incentives to achieve long-range performance goals, (iii) enable employees and officers to participate in our long-term growth, (iv) link employees’ compensation to the long-term interests of stockholders, (v) recognize individual contributions to corporate strategic priorities and to our long-term performance and (vi) provide competitive total direct compensation. The Compensation Committee of the Board of Directors (the “Compensation Committee”) has authority to select the persons to receive stock-based awards, and our Board of Directors may also grant awards and administer the Amended Equity Incentive Plan in its sole discretion. At the time of each award, the Compensation Committee determines the terms of the award in its sole discretion, including any performance period (or periods) and any performance objectives relating to the award. We do not have any equity compensation plan that has not been approved by our stockholders.
下表詳細列出截至2023年12月31日根據我們的股權補償計劃授權發行的證券：
| 計劃類別 | 在行使尚未行使的期權、認股權證及權利時鬚髮行的證券數目 | 未償還期權、權證和權利的加權平均行權價 | 根據股權補償計劃未來可供發行的證券數量(不包括(A)欄所反映的證券) | |||||||||
| 證券持有人批准的股權補償計劃 | - | - | 474,432 | |||||||||
| 未經證券持有人批准的股權補償計劃 | - | - | - | |||||||||
| 總計 | 474,432 | |||||||||||
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| 目錄 |
性能 圖表
下圖將我們普通股的累計總回報與標準普爾500指數 和納斯達克股票指數的累計總回報進行了比較，因為我們不認為有一個合適的指數可以用來比較截至2023年12月31日的五年內我們普通股的回報率。該圖假設，2018年12月 31日，一個人以2018年12月31日我們普通股的收盤價，以及標準 & Poor's 500股指和納斯達克股指投資了100.00美元。該圖測量的是總股東回報，其中考慮了 股價和股息的變化。它假設股息在各自的股息日期再投資於類似證券 ，而不收取佣金。
| 12/31/18 | 12/31/19 | 12/31/20 | 12/31/21 | 12/31/22 | 12/31/23 | |||||||||||||||||||
| SSSS | $ | 100.00 | $ | 131.56 | $ | 285.00 | $ | 491.94 | $ | 146.08 | $ | 151.46 | ||||||||||||
| 標準普爾500指數 | $ | 100.00 | $ | 128.88 | $ | 149.83 | $ | 190.13 | $ | 153.16 | $ | 190.27 | ||||||||||||
| 納斯達克股指 | $ | 100.00 | $ | 135.23 | $ | 194.24 | $ | 235.78 | $ | 157.74 | $ | 226.24 | ||||||||||||
根據本表10—K第二部分第5項提供的 圖表和其他信息不應被視為"徵求 材料"或"提交"給SEC，或受第14A或14C條或 《交易法》第18條規定的責任約束。上圖所示的股價表現不一定代表未來股價表現。
出售未登記股本證券
我們 在本報告涵蓋的期間內沒有出售任何未根據1933年證券法（ 修訂）註冊的股本證券。
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| 目錄 |
發行人 購買股票證券(1)
有關我們於截至2023年12月31日止年度購買普通股的信息 如下：
| 期間 | 總計 第 個 股票 購得(2) | 平均值 價格 支付 每股 股 | 合計 number 共 個共享 已購買 作為 公開的第 部分 宣佈 計劃 或計劃 | 近似值 美元 值 共享 可 但 購買 在 下 股份 回購 計劃 | ||||||||||||
| 一月 1—2023年1月31日 | — | $ | — | — | $ | 16,364,771 | ||||||||||
| 二月 2023年1月28日至2023年2月28日 | — | — | — | 16,364,771 | ||||||||||||
| 三月 2023年1月1日至3月31日 | — | — | — | 16,364,771 | ||||||||||||
| 四月 2023年1月1日至4月30日 | 3,000,000 | 4.50 | 3,000,000 | 16,364,771 | ||||||||||||
| 五月 2023年1月1日至5月31日 | — | — | — | 16,364,771 | ||||||||||||
| 六月 2023年1月1日至6月30日 | — | — | — | 16,364,771 | ||||||||||||
| 七月 2023年1月1日至7月31日 | — | — | — | 16,364,771 | ||||||||||||
| 八月 2023年1月1日至8月31日 | 69,990 | 3.62 | 69,990 | 21,111,429 | ||||||||||||
| 九月 2023年1月1日至9月30日 | 116,503 | 3.65 | 116,503 | 20,686,087 | ||||||||||||
| 十月 2023年1月1日至10月31日 | — | — | — | 20,686,087 | ||||||||||||
| 十一月 2023年1月30日至2023年11月30日 | 49,300 | 3.97 | — | 20,686,087 | ||||||||||||
| 十二月 2023年1月1日至12月31日 | 76,750 | 4.04 | — | 20,686,087 | ||||||||||||
| 總計 | 3,312,543 | 3,186,493 | ||||||||||||||
2023年3月17日，我們開始修改荷蘭拍賣要約，以從我們的股東手中購買最多3，000，000股我們的普通股，該要約於2023年4月17日到期。根據 修改荷蘭拍賣要約的條款，我們選擇了每股不低於3.00美元且不高於4.50美元的最低價格。
根據修改後的荷蘭拍賣要約，我們於2023年4月21日左右以每股4.50美元的價格回購了3，000，000股股份，佔我們已發行股份的10.6%。我們使用可用現金為我們在修改荷蘭拍賣投標要約中購買 普通股股份提供資金，並支付所有相關費用和開支。
| (1) | On August 8, 2017, we announced the $5.0 million discretionary open-market Share Repurchase Program under which our Board of Directors authorized the repurchase of shares of our common stock in the open market until the earlier of (i) August 6, 2018 or (ii) the repurchase of $5.0 million in aggregate amount of our common stock. Following several intervening approvals from our Board of Directors to increase the amount of shares of our common stock that may be repurchased under the discretionary Share Repurchase Program and/or extend the Share Repurchase Program to later expiration dates, most recently, on August 7, 2023, our Board of Directors approved an extension of the Share Repurchase Program under the earlier of (i) October 31, 2024 or (ii) the repurchase of $60.0 million in aggregate amount of our common stock. The timing and number of shares to be repurchased will depend on a number of factors, including market conditions and alternative investment opportunities. The Share Repurchase Program may be suspended, terminated or modified at any time for any reason and does not obligate us to acquire any specific number of shares of our common stock. During the year ended December 31, 2023, we repurchased 186,493 shares of common stock under the Share Repurchase Program. As of December 31, 2023, the dollar value of shares that remained available to be purchased under the Share Repurchase Program was approximately $20.7 million. |
| (2) | 包括 任何“關聯購買者”或其代表在公開市場上購買的普通股，如本公司的交易規則10b-18(A)(3)所界定。 |
高級證券
下表列出了截至過去十個財政年度末的有關我們高級證券的信息 。我們的獨立註冊會計師事務所Marcum LLP截至2023年、2022年、2021年、2020年和2019年12月31日的高級證券表報告作為附件附於本年度報告的表格10—K。
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| 目錄 |
| 班級和年級 | 未償還總額，不包括國庫券(1) | 單位資產覆蓋率(2) | 單位非自願清算優先權(3) | 單位平均市值 | ||||||||||||
| 債券將於2026年到期，利率6.00% | ||||||||||||||||
| 2023財年(4) | $ | 75,000,000 | $ | 3,711 | — | $ | 23.40 | |||||||||
| 2022財年(4) | 75,000,000 | 3,800 | — | 24.83 | ||||||||||||
| 2021財年(4) | 75,000,000 | 5,865 | — | 25.52 | ||||||||||||
| 2020財年 | — | 8,892 | — | 不適用 | ||||||||||||
| 2019財年 | — | 5,998 | — | 不適用 | ||||||||||||
| 2018財年 | — | 5,884 | — | 不適用 | ||||||||||||
| 2017財年 | — | 3,968 | — | 不適用 | ||||||||||||
| 2016財年 | — | 3,784 | — | 不適用 | ||||||||||||
| 2015財年 | — | 4,884 | — | 不適用 | ||||||||||||
| 2014財年 | — | 4,286 | — | 不適用 | ||||||||||||
| 4.75%可轉換優先票據，2023年到期 | ||||||||||||||||
| 2023財年 | $ | — | $ | 3,711 | — | 不適用 | ||||||||||
| 2022財年 | — | 3,800 | — | 不適用 | ||||||||||||
| 2021財年(5) | — | 5,865 | — | 不適用 | ||||||||||||
| 2020財年(5) | 38,215,000 | 8,892 | — | 不適用 | ||||||||||||
| 2019財年 | 40,000,000 | 5,998 | — | 不適用 | ||||||||||||
| 2018財年 | 40,000,000 | 5,884 | — | 不適用 | ||||||||||||
| 2017財年 | — | 3,968 | — | 不適用 | ||||||||||||
| 2016財年 | — | 3,784 | — | 不適用 | ||||||||||||
| 2015財年 | — | 4,884 | — | 不適用 | ||||||||||||
| 2014財年 | — | 4,286 | — | 不適用 | ||||||||||||
| 5.25%可轉換優先票據，2018年到期 | ||||||||||||||||
| 2023財年 | $ | — | $ | 3,711 | — | 不適用 | ||||||||||
| 2022財年 | — | 3,800 | — | 不適用 | ||||||||||||
| 2021財年 | — | 5,865 | — | 不適用 | ||||||||||||
| 2020財年 | — | 8,892 | — | 不適用 | ||||||||||||
| 2019財年 | — | 5,998 | — | 不適用 | ||||||||||||
| 2018財年(6) | — | 5,884 | — | 不適用 | ||||||||||||
| 2017財年 | 69,000,000 | 3,968 | — | 不適用 | ||||||||||||
| 2016財年 | 69,000,000 | 3,784 | — | 不適用 | ||||||||||||
| 2015財年 | 69,000,000 | 4,884 | — | 不適用 | ||||||||||||
| 2014財年 | 69,000,000 | 4,286 | — | 不適用 | ||||||||||||
| 信貸安排 | ||||||||||||||||
| 2023財年 | $ | — | $ | 3,711 | — | 不適用 | ||||||||||
| 2022財年 | — | 3,800 | — | 不適用 | ||||||||||||
| 2021財年 | — | 5,865 | — | 不適用 | ||||||||||||
| 2020財年 | — | 8,892 | — | 不適用 | ||||||||||||
| 2019財年(7) | — | 5,998 | — | 不適用 | ||||||||||||
| 2018財年(7) | — | 5,884 | — | 不適用 | ||||||||||||
| 2017財年(7) | — | 3,968 | — | 不適用 | ||||||||||||
| 2016財年(8) | — | 3,784 | — | 不適用 | ||||||||||||
| 2015財年(8) | — | 4,884 | — | 不適用 | ||||||||||||
| 2014財年(8) | 18,000,000 | 4,286 | — | 不適用 | ||||||||||||
| (1) | |
| (2) | 一類優先證券的每單位資產覆蓋率是指我們的總合並資產減去所有未由優先證券代表的負債和債務的賬面價值與代表負債的優先證券總額的比率。 每單位資產覆蓋率是以每1,000美元債務的美元金額表示的。 |
| (3) | 在發行人自願清算時，該類別的高級證券有權獲得的 金額，而不是它的任何初級證券 。本欄中的“-”表示美國證券交易委員會沒有明確要求披露截至所述時間段本公司發行的代表債務的高級證券類型的此信息 。 |
| (4) | 2026年到期的6.00%債券於2021年12月17日發行。 |
| (5) | 在截至2020年12月31日的年度，我們發行了174,888股普通股和現金換取零股，轉換為2023年到期的4.75%可轉換優先票據的本金總額為1,785,000美元。2023年到期的4.75%可轉換優先票據已於2021年3月29日連同利息悉數償還。 |
| (6) | 2018年到期的5.25%可轉換優先票據已於2018年9月15日連同利息悉數償還。 |
| (7) | 代表與西部聯盟銀行全國協會於2019年5月31日到期的1,200萬美元優先擔保循環信貸安排項下的 金額。 |
| (8) |
第 項6.[已保留]
| 52 |
| 目錄 |
第 項7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
前瞻性陳述
本《Form 10-K》年度報告包含涉及重大風險和不確定性的前瞻性陳述。這些前瞻性的 陳述不是歷史事實，而是基於對我們、我們當前和預期的投資組合、我們的行業、我們的信念和我們的假設的當前預期、估計和預測。諸如“預期”、“預期”、“ ”、“打算”、“計劃”、“將”、“可能”、“繼續”、“相信”、“尋求”、“ ”、“估計”、“將會”、“可能”、“應該”、“目標”、“項目”、“ ”以及這些詞語的變體和類似表述旨在識別前瞻性陳述。
本年度報告中的10-K表格中包含的 前瞻性陳述涉及風險和不確定因素，包括但不限於以下陳述：
| ● | 我們未來的經營業績； | |
| ● | 我們的 依賴我們的管理團隊和關鍵的投資專業人士； | |
| ● | 我們的業務前景和我們投資組合公司的前景； | |
| ● | 我們的 管理我們的業務和未來增長的能力； | |
| ● | 我們預期進行的投資的影響； | |
| ● | 風險 與對成長期公司、其他風險投資支持的公司以及一般美國公司的投資有關； | |
| ● | 我們與第三方的合同安排和關係； | |
| ● | 我們的 有能力進行分配； | |
| ● | 我們未來的成功依賴於總體經濟及其對我們投資的行業的影響； | |
| ● | 風險 與我們的投資組合價值的不確定性有關； | |
| ● | 我們投資組合公司實現目標的能力； | |
| ● | 更改 在政治、經濟或行業條件下； | |
| ● | 我們的 預期融資和投資； | |
| ● | 法律或法規（包括其解釋）（包括税法）的變更對我們的運營和/或 我們投資組合公司的運營； | |
| ● | 我們的現金資源和營運資本是否充足； | |
| ● | 風險 與市場波動有關，包括股票市場的一般價格和成交量波動；以及 | |
| ● | 我們投資組合公司運營的現金流的時間安排(如果有的話)。 |
這些 聲明並不保證未來業績，並受風險、不確定性和其他因素的影響，其中一些因素超出 我們的控制範圍，難以預測，並可能導致實際結果與前瞻性 聲明中表達或預測的結果存在重大差異，包括但不限於：
| ● | 經濟低迷可能會削弱我們投資組合公司繼續運營的能力，這可能導致我們在這些投資組合公司的部分或全部投資損失； |
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| 目錄 |
| ● | 經濟低迷可能會對我們投資組合中相當大一部分集中的市場部門造成不成比例的影響，導致我們的投資組合蒙受損失； | |
| ● | 可用信貸收縮和/或無法進入股票市場可能損害我們的投資活動； | |
| ● | 通脹上升或通貨膨脹的經濟環境可能會對我們投資組合公司的經營業績產生不利影響，導致我們的投資組合蒙受損失； | |
| ● | 利率波動可能會對我們的業績產生不利影響，特別是因為我們將槓桿作為我們投資策略的一部分；以及 | |
| ● | 我們在提交給美國證券交易委員會的 Form 10-Q季度報告、Form 10-K年度報告和其他報告中題為“風險因素”的章節中指出的風險、不確定因素和其他因素。 |
雖然 我們認為這些前瞻性陳述所依據的假設是合理的，但這些假設中的任何一個都可能被證明是不準確的，因此，基於這些假設的前瞻性陳述也可能是不準確的。重要假設 包括我們發起新投資的能力、一定的利潤率和盈利水平以及額外資本的可用性。 鑑於這些及其他不確定性，本年度報告中的預測或前瞻性陳述（表格10—K ）不應視為我們表示我們的計劃和目標將得以實現。這些風險和不確定性包括 我們在表格10—Q季度報告和表格10—K年度報告中的“風險因素”部分中描述或確定的風險和不確定性。您不應過分依賴這些前瞻性陳述，這些陳述僅適用於本年度報告之日 表格10—K。以下財務狀況和經營業績分析應與本年報表格10—K其他地方所載的綜合 財務報表及其相關附註一併閲讀。
概述
我們 是一家內部管理的、非多元化的封閉式管理投資公司，已根據 1940年法案選擇作為DDC進行監管，並已根據《守則》第M章選擇作為RIC對待，並打算每年獲得資格。
我們的 投資目標是最大限度地提高我們投資組合的總回報，主要是通過尋求我們的股權和 股權相關投資的資本收益，以及在較小程度上尋求債務投資的收入。我們主要投資於 我們認為是快速增長的風險資本支持的新興公司的股票證券。我們通過直接 投資於潛在的投資組合公司、私人公司的二級市場以及與出售 股東的談判來獲得我們的投資。此外，我們可能投資於私人信貸和創始人股權、創始人認股權證、遠期購買 協議和SPAC的PIPE交易。我們亦可能在機會主義的基礎上投資於選定的公開交易股本證券或若干非美國證券。 符合我們投資標準的公司，但須遵守《1940年法案》的適用要求。如果我們投資於 1940年法案第3（c）（1）條或第3（c）（7）條規定的 1940年法案中“投資公司”定義排除在外的私募股權基金和對衝基金，我們將限制此類投資不超過我們淨資產的15%。
關於1940年法案對BDC的監管要求，其中一些投資可能不符合"合格 投資組合公司"的投資資格，因此可能不被視為"合格資產"。"合格投資組合公司" 通常包括非投資公司且沒有在國家交易所上市證券的美國公司。如果 在任何時候，我們總資產中少於70%由合格資產組成，包括由於 任何非合格資產價值增加或任何合格資產價值減少而導致的，我們一般不允許收購任何額外的 非合格資產，直到我們當時的總資產的70%由合格資產組成。然而，我們不需要， ，在這種情況下處置任何不合格的資產。
我們的 投資理念基於一種嚴謹的方法，即在多個關鍵行業主題中確定對高增長、風險投資支持的公司的有前途的投資 ，這些主題可能包括社交/移動、雲計算和大數據、互聯網商務、金融 技術、移動性和企業軟件。我們的投資決策基於對每個潛在投資組合公司業務運營的可用信息 的嚴格分析，重點關注投資組合公司的增長潛力、 經常性收入的質量、盈利途徑，以及對關鍵市場基本面的瞭解。風險投資基金 或其他機構投資者投資了我們評估的絕大多數公司。
| 54 |
| 目錄 |
我們 尋求主要以非控股股權和股權相關投資的形式部署資本，包括普通股、認股權證、 優先股和類似形式的高級股權，這些資產可能會或可能不會轉換為投資組合公司的普通股、 和具有重大股權成分的可轉換債務證券。通常情況下，我們的優先股投資不產生收入， 與我們的普通股投資具有不同的投票權，並且通常可根據我們的判斷轉換為普通股。由於 我們的投資策略主要集中在股票頭寸上，我們的投資通常不會產生當期收入，因此 如果沒有其他流動性來源，我們可能會依賴於未來的融資來滿足我們的經營需要。
我們 尋求創建一個低營業額的投資組合，其中包括對代表廣泛投資主題的公司的投資。
我們的 歷史
我們 成立於2010年，是一家馬裏蘭州公司，是一家內部管理的非多元化封閉式管理投資公司。 我們的投資活動由我們的董事會監督，由我們的高管和投資專業人員管理。 所有這些人都是我們的員工。
我們的 成立日期是2011年1月6日，這是我們開始開發階段活動的日期。我們於2011年5月完成首次公開募股後，開始運作作為DDC ，並於2011年第二季度開始我們的投資運作。
並於2020年6月22日生效，我們將名稱更改為“SuRo Capital Corp.”。來自"薩特洛克資本公司"
自2019年3月12日起，我們的董事會批准了我們的內部化，我們開始作為一家內部管理的 非多元化封閉式管理投資公司運營，該公司已選擇根據1940年法案作為BDS進行監管。我們的 董事會批准了內部化，以便更好地協調股東的利益與管理層的利益。作為 內部管理的DDC，我們由員工管理，而不是外部投資顧問的員工管理，因此 通過嚴格披露薪酬結構，可以提高股東的透明度。由於 內部化，我們不再根據投資顧問協議或管理協議支付任何費用或開支，而是 支付與僱用投資管理專業人員相關的運營成本，包括但不限於 與工資、酌情獎金和限制性股票授予相關的補償費用。
除 此處另有説明外，本表10—K討論了在本表10—K涵蓋的期間內，我們作為內部管理的DDC的業務和運營。
| 55 |
| 目錄 |
投資組合 和投資活動
截至2023年12月31日的年度
我們投資組合的價值將隨着時間的推移而變化，原因是我們基礎投資的公允價值發生變化，以及我們投資組合的組成因購買新的和後續投資以及出售現有投資而發生的變化。 截至2023年12月31日，我們所有投資組合投資（不包括短期美國國債）的公允價值為184，081，249美元。
截至2023年12月31日止年度，我們為投資提供了總額為25，766，162美元（不包括資本化交易成本 或短期美國國債投資）的資金，如下表所示：
| 投資組合公司 | 投資 | 交易日期 | 總付款 | |||||
| 果園科技公司(1) | 優先股，系列1 | 1/13/2023 | $ | 2,000,000 | ||||
| True Global Ventures 4 Plus Pte Ltd(2) | 有限合夥人基金投資 | 3/31/2023 | 1,330,000 | |||||
| PayJoy公司 | 未來股權簡單協議（SAFE） | 5/25/2023 | 500,000 | |||||
| 服務泰坦公司 | 普通股 | 6/30/2023 | 9,999,990 | |||||
| FourKites公司 | 普通股 | 五花八門 | 8,511,174 | |||||
| 幕府企業股份有限公司(d/b/a HEarth)(3) | 優先股，B-4系列 | 7/12/2023 | 499,998 | |||||
| 股權交易公司(d/b/a先知交易所) | 未來股權簡單協議（SAFE） | 7/26/2023 | 1,000,000 | |||||
| Xgroup Holdings Limited(d/b/a Xpoint) | 可轉換票據6%，2024年8月17日到期 | 10/26/2023 | 325,000 | |||||
| 哥倫比亞贊助商II LLC | B類單位和W類單位 | 11/20/2023 | 1,600,000 | |||||
| 總計 | $ | 25,766,162 | ||||||
| (1) | 2023年1月13日，我們向果園科技股份有限公司S的第一輪高級優先融資投資了200萬美元。作為交易的一部分，我們將現有D系列優先股投資的一部分換成了系列1高級優先股、系列2高級優先股和普通股。此外，我們之前對Orchard Technologies，Inc.的未來股權簡單協議 的投資已轉換為額外的系列1高級優先股。 |
| (2) | 2023年3月31日，之前未出資的130萬美元資本承諾被視為全額出資，以代替現金分配。 2023年3月31日，True Global Ventures 4 Plus Fund LP的200萬美元資本承諾已全部到位並獲得資金。 |
| (3) | 2023年7月12日，我們向幕府企業股份有限公司(d/b/a HEarth)的S B-4系列優先融資投資了50萬美元。作為交易的一部分，我們之前對幕府企業可轉換票據(d/b/a HEarth)的投資被轉換為B-3系列優先股。此外，作為交易的一部分，我們收到了普通權證。 |
在截至2023年12月31日的一年中，我們將費用資本化為49,269美元。
在截至2023年12月31日的年度內，我們退出或收到投資收益17,338,100美元，扣除交易成本， ，實現投資淨虧損11,947,504美元(包括對託管應收賬款的調整)，如下表所示：
| 投資組合公司 | 交易日期 | 數量 | 平均淨股價(1) | 淨收益 | 已實現損益(2) | |||||||||||||
| 卡胡特！ASA(3) | 五花八門 | 38,305 | $ | 1.97 | $ | 75,601 | $ | (100,466 | ) | |||||||||
| NewLake Capital Partners，Inc.(F/K/a GreenAcreage Real Estate Corp.)(4) | 五花八門 | 229,758 | 16.44 | 3,776,638 | (903,070 | ) | ||||||||||||
| Nextdoor Holdings，Inc.(5) | 五花八門 | 1,689,996 | 2.97 | 5,011,707 | (4,364,489 | ) | ||||||||||||
| 租賃Runway，Inc.(6) | 1/4/2023 | 79,191 | 3.05 | 241,456 | (961,837 | ) | ||||||||||||
| 出租住宅有限責任公司(d/b/a Second Avenue)(7) | 五花八門 | 不適用 | 不適用 | 1,000,000 | — | |||||||||||||
| True Global Ventures 4 Plus Pte Ltd(8) | 五花八門 | 不適用 | 不適用 | 1,699,222 | 1,330,000 | |||||||||||||
| 奧茲傳媒公司(9) | 5/4/2023 | 3,492,465 | 不適用 | — | (10,945,024 | ) | ||||||||||||
| PSQ控股公司(d/b/a PublicSquare)-認股權證 (10) | 五花八門 | 303,963 | 1.05 | 318,369 | 187,873 | |||||||||||||
| 福奇全球公司(11) | 五花八門 | 1,465,994 | 3.56 | 5,215,107 | 3,865,611 | |||||||||||||
| 丘吉爾贊助VI LLC | 12/4/2023 | 不適用 | 不適用 | — | (200,000 | ) | ||||||||||||
| 總計 | $ | 17,338,100 | $ | (12,091,402 | ) | |||||||||||||
| (1) | 平均淨股價是扣除所有佣金和出售手續費後的淨股價(如果適用)。 |
| (2) | 已實現的 收益/(損失)不包括對託管應收賬款所持金額的調整。 |
| (3) | 截至2023年3月8日，我們已售出剩餘的Kahoot！作為公開普通股。 |
| (4) | 截至2023年12月15日，我們已出售了NewLake Capital Partners，Inc.剩餘的公開普通股。 |
| (5) | 截至2023年12月31日，我們持有剩餘112,420股Nextdoor Holdings，Inc.公開普通股。 |
| (6) | 截至2023年1月4日，我們已出售剩餘的Rent the Runway，Inc.公開普通股。 |
| 56 |
| 目錄 |
| (7) | 2023年12月26日，收到Residential Homees for Rent，LLC(d/b/a Second Avenue)與2023年12月23日到期的15%定期貸款有關的最後一筆付款。在截至2023年12月31日的年度內，從Residential Homees for Rent，LLC(d/b/a Second Avenue)收到約110萬美元，涉及2023年12月23日到期的15%定期貸款。在收到的收益中，大約100萬美元償還了未償還本金的一部分，其餘部分歸因於利息。 |
| (8) | 2023年3月31日，對True Global Ventures 4 Plus Pte Ltd之前未注資的130萬美元的資本承諾被視為全額 以代替現金分配。 |
| (9) | 2023年5月4日，我們放棄了對Ozy Media，Inc.的投資。 |
| (10) | 截至2023年12月31日，我們持有PSQ控股公司(d/b/a PublicSquare)剩餘的2,396,037份認股權證。 |
| (11) | 截至2023年12月31日，我們持有剩餘的1,145,875股Forge Global，Inc.公開普通股。 |
在截至2023年12月31日的年度內，OneValley，Inc.(F/k/a nestGSV，Inc.)B系列執行價為2.31美元的優先權證於2023年12月31日到期。
截至2022年12月31日的年度
我們投資組合的價值將隨着時間的推移而變化，原因是我們基礎投資的公允價值發生變化，以及我們投資組合的構成因購買新的和後續投資以及出售現有投資而發生變化。 截至2022年12月31日，我們所有投資組合的公允價值為157,188,578美元，不包括美國國庫券。
在截至2022年12月31日的一年中，我們為投資提供的資金總額為23,665,080美元(不包括資本化交易成本或短期美國國債投資)，如下表所示：
| 投資組合公司 | 投資 | 交易日期 | 總付款 | |||||
| 幕府企業股份有限公司(d/b/a HEarth) | 可轉換票據0.5%，2024年4月18日到期 | 5/2/2022 | $ | 500,000 | ||||
| Edge Markets，Inc. | 優先股，系列種子 | 5/18/2022 | 500,000 | |||||
| Whoop公司 | 優先股，C系列 | 6/30/2022 | 10,000,000 | |||||
| Xgroup Holdings Limited(d/b/a Xpoint) | 可轉換票據6%，2023年8月17日到期 | 8/17/2022 | 1,000,000 | |||||
| 果園科技公司 | 未來股權簡單協議（SAFE） | 9/2/2022 | 500,000 | |||||
| 福奇全球公司(1) | 普通股 | 9/30/2022 | 915,076 | |||||
| YouBet科技公司(d/b/a FanPower) | 優先股，系列種子-2 | 11/17/2022 | 249,999 | |||||
| Robotics公司。 | 優先股，F系列 | 11/30/2022 | 10,000,005 | |||||
| 總計 | $ | 23,665,080 | ||||||
| (1) | 自2022年8月5日起，吾等通知Forge Global，Inc.我們打算根據認股權證協議中的淨行權公式，通過無現金結算將我們持有的Forge Global，Inc.的230,144股普通權證淨行使為53,283股Forge Global Inc.‘S的公開普通股。演習於2022年9月30日完成。 |
在截至2022年12月31日的一年中，我們將費用資本化為33,384美元。
在截至2022年12月31日的年度內，我們退出或收到投資收益9,063,919美元，扣除交易成本， 實現投資淨虧損5,905,453美元(包括對託管應收賬款的調整)，如下表所示：
| 投資組合公司 | 交易日期 | 股票 | 平均淨股價(1) | 淨收益 | 已實現損益(2) | |||||||||||||
| NewLake Capital Partners，Inc.(F/K/a GreenAcreage Real Estate Corp.)(3) | 五花八門 | 48,713 | $ | 23.50 | $ | 1,144,774 | $ | 170,103 | ||||||||||
| 羅孚集團公司(4) | 五花八門 | 838,381 | 4.93 | 4,131,112 | 1,624,993 | |||||||||||||
| 租賃Runway，Inc.(5) | 五花八門 | 260,000 | 3.56 | 925,289 | (3,025,364 | ) | ||||||||||||
| 出租住宅有限責任公司(d/b/a Second Avenue)(6) | 五花八門 | 不適用 | 不適用 | 1,000,000 | — | |||||||||||||
| True Global Ventures 4 Plus Pte Ltd(7) | 5/31/2022 | 不適用 | 不適用 | 874,470 | 160,965 | |||||||||||||
| Palantir Lending Trust SPV I(8) | 7/14/2022 | 不適用 | 不適用 | 611,930 | 610,790 | |||||||||||||
| Enjoy Technology Inc.(9) | 五花八門 | 947,297 | 0.26 | 246,134 | (5,280,642 | ) | ||||||||||||
| 卡胡特！ASA(10) | 10/19/2022 | 61,367 | 2.12 | 130,210 | (151,861 | ) | ||||||||||||
| 總計 | $ | 9,063,919 | $ | (5,891,016 | ) | |||||||||||||
| (1) | 平均淨股價是扣除所有佣金和出售手續費後的淨股價(如果適用)。 |
| (2) | 已實現的 收益/(損失)不包括對託管應收賬款所持金額的調整。 |
| (3) | 作為 截至二零二二年十二月三十一日，我們持有229，758股剩餘NewLake Capital Partners，Inc.普通股。 |
| (4) | 作為 於2022年10月11日，我們已出售Rover Group，Inc.的所有公眾普通股。 |
| (5) | 作為 截至二零二二年十二月三十一日，我們持有79，191股剩餘Rent the Runway，Inc.普通股。 |
| (6) | 在 期間 截至2022年12月31日的年度，從住宅出租有限責任公司（d/b/a Second Avenue）與2023年12月23日到期的15%定期貸款有關。在收到的收益中，大約100萬美元償還了一部分 未償還本金，其餘則歸屬於利息。 |
| (7) | 在 2022年5月31日，我們收到True Global Ventures 4 Plus Pte Ltd.的874，470美元現金分配。 |
| (8) | 在 於二零二二年七月十四日，Palantir Technologies，Inc.剩餘512，290股A類普通股的最後付款已收到。其中包括 相關股份的實益股權。我們投資Palantir Lending的已實現收益 信託SPV I由出售股份所得的收益產生，該收益將償還的本票抵押給Palantir Lending Trust 特殊目的V I及應佔相關抵押品的股權參與。 |
| 57 |
| 目錄 |
| (9) | 作為 於2022年8月12日，我們已出售其持有的Enjoy Technology，Inc.的所有公眾普通股。 |
| (10) | 作為 截至2022年12月31日，我們持有38，305個剩餘卡胡特！美國專利局的普通股。 |
截至2022年12月31日止年度，我們沒有註銷任何投資，我們的OneValley，Inc.（f/k/a NestGSV公司）行使價為2.31美元的B系列優先 權證已於2022年5月29日到期。
運營結果
截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度比較
截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度的經營業績 如下：
| 截至十二月三十一日止的年度： | ||||||||||||
| 2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||
| 總投資收益 | $ | 6,596,780 | $ | 3,456,193 | $ | 1,470,842 | ||||||
| 利息收入 | 5,885,470 | 2,914,954 | 897,772 | |||||||||
| 股息收入 | 711,310 | 541,239 | 573,070 | |||||||||
| 總運營費用 | $ | 20,036,389 | $ | 18,164,201 | $ | 11,401,661 | ||||||
| 補償費用 | 9,482,867 | 7,566,452 | 6,162,716 | |||||||||
| 董事酬金 | 645,548 | 675,716 | 752,442 | |||||||||
| 專業費用 | 2,602,894 | 3,395,260 | 2,665,689 | |||||||||
| 利息支出 | 4,858,049 | 4,845,549 | 693,526 | |||||||||
| 所得税費用 | 624,049 | 82,238 | 9,347 | |||||||||
| 其他費用 | 1,822,982 | 1,598,986 | 1,117,941 | |||||||||
| 投資虧損淨值 | $ | (13,439,609 | ) | $ | (14,708,008 | ) | $ | (9,930,819 | ) | |||
| 投資已實現淨收益/(虧損) | (11,947,504 | ) | (5,905,453 | ) | 218,735,504 | |||||||
| 投資未實現增值/（折舊）淨變動 | 30,453,935 | (111,563,592 | ) | (61,732,964 | ) | |||||||
| 業務活動造成的淨資產變動淨額 | $ | 5,066,822 | $ | (132,177,053 | ) | $ | 147,071,721 | |||||
| 58 |
| 目錄 |
投資 收入
截至2023年12月31日止年度與截至2022年12月31日止年度相比
投資收入從截至2022年12月31日止年度的3，456，193美元增加至截至2023年12月31日止年度的6，596，780美元。期間間的淨增長是由於美國國債利息收入和閒置現金利息增加，加上SPBRX，INC.股息收入增加。（f/k/a GSV Sustainability Partners，Inc.）。 建築師資本PayJoy SPV，LLC、住宅出租有限責任公司（d/b/a Second Avenue）的利息收入減少以及NewLake Capital Partners，Inc.的股息收入減少，抵消了這一增長。（f/k/a GreenAcreage Real Estate Corp.）截至2023年12月31日止年度， 相對於截至2022年12月31日止年度。
截至二零二二年十二月三十一日止年度 與截至二零二一年十二月三十一日止年度相比
投資收入從截至2021年12月31日止年度的1，470，842美元增加至截至2022年12月31日止年度的3，456，193美元。期間間淨增加的原因是 美國國債、Xgroup Holdings Limited（d/b/a Xpoint）、Architectural Capital PayJoy SPV，LLC和Shogun Enterprises，Inc.的利息收入增加。（d/b/a Hearth） 加上新湖資本合夥公司股息收入的增加。（f/k/a GreenAcreage Real Estate Corp.）還有閒置現金的利息 這一增加被住宅出租有限責任公司（d/b/a Second Avenue）和Neutron Holdings， Inc.的利息收入減少所抵消。（d/b/a/Lime），加上停止來自Treehouse房地產投資信託公司的股息收入。截至2022年12月31日止年度，相對於截至2021年12月31日止年度。
運營費用
截至二零二三年十二月三十一日止年度 與截至二零二二年十二月三十一日止年度相比
總營業費用從截至2022年12月31日止年度的18，164，201美元增加至截至2023年12月31日止年度的20，036，389美元。經營費用增加主要由於與 員工人數增加有關的薪酬費用增加，以及與封鎖公司相關的所得税費用增加，但與截至2023年12月31日止年度（相對於截至2022年12月31日止年度） 專業費用減少所抵銷。
截至二零二二年十二月三十一日止年度與截至二零二一年十二月三十一日止年度比較
總營業費用從截至2021年12月31日止年度的11，401，661美元增加至截至2022年12月31日止年度的18，164，201美元。經營開支增加主要由於截至二零二二年十二月三十一日止年度的利息開支、薪酬開支及專業費用較截至二零二一年十二月三十一日止年度增加所致。
投資虧損淨值
截至二零二三年十二月三十一日止年度 與截至二零二二年十二月三十一日止年度相比
截至2023年12月31日止年度，我們確認了13，439，609美元的淨投資虧損，而截至2022年12月31日止年度的淨投資虧損為14，708，008美元。期間間的變動是由於截至二零二三年十二月三十一日止年度的總投資收入增加，但與截至二零二二年十二月三十一日止年度相比，被經營費用增加 所抵銷。
截至二零二二年十二月三十一日止年度 與截至二零二一年十二月三十一日止年度相比
截至2022年12月31日止年度，我們確認淨投資虧損14，708，008美元，而截至2021年12月31日止年度的淨投資虧損9，930，819美元。期間間的變動是由於截至2022年12月31日止年度，相對於截至2021年12月31日止年度，期間間的營業費用增加 被期間間的總投資收入增加所抵銷。
投資已實現淨損失
截至2023年12月31日止年度與截至2022年12月31日止年度相比
在截至2023年12月31日的年度中，我們確認了11,947,504美元的投資已實現淨虧損，而截至2022年12月31日的年度的已實現淨虧損為5,905,453美元。截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度，我們的組合投資已實現淨虧損的組成部分，不包括短期美國國庫券和託管應收賬款估計的波動，反映在上表的“-組合和投資活動”下。
截至二零二二年十二月三十一日止年度 與截至二零二一年十二月三十一日止年度相比
截至2022年12月31日的年度，我們確認了5,905,453美元的投資淨已實現虧損，而截至2021年12月31日的年度的淨已實現收益為218,735,504美元。截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度，我們的組合投資已實現淨收益和淨虧損的組成部分，不包括美國國債投資和託管應收賬款估計的波動， 反映在上表的“-組合和投資活動”下。
| 59 |
| 目錄 |
投資未實現增值/(折舊)淨變化
截至2023年12月31日的年度，我們的未實現升值/(折舊)淨變動為30,453,935美元。截至2022年12月31日止年度，我們的未實現升值/(折舊)淨變動為111,563,592美元。截至2021年12月31日止年度，我們的未實現升值/折舊淨變動為61,732,964美元。下表按投資組合公司彙總了截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度，我們的投資組合的未實現增值/(折舊)的重大變化。
| 投資組合公司 | 淨額
更改 2023年12月31日 | |||
| 奧茲傳媒公司(1) | $ | 10,945,024 | ||
| PSQ控股公司(d/b/a PublicSquare)(1) | 7,925,790 | |||
| Nextdoor Holdings，Inc.(1) | 5,875,694 | |||
| Learneo，Inc.(F/K/a Course Hero，Inc.) | 5,441,177 | |||
| 中子控股有限公司(D/b/a/Lime) | 3,991,353 | |||
| Whoop公司 | 3,528,846 | |||
| 幕府企業股份有限公司(d/b/a HEarth) | 3,240,026 | |||
| 暴風有限責任公司 | 2,585,041 | |||
| 服務泰坦公司 | 1,952,742 | |||
| 瓦羅貨幣公司 | 1,029,807 | |||
| FourKites公司 | (1,604,213 | ) | ||
| Trax，Ltd. | (2,927,814 | ) | ||
| 雄心勃勃的夥伴公司 | (6,541,511 | ) | ||
| 果園科技公司 | (7,649,609 | ) | ||
| 其他(2) | 2,661,582 | |||
| 總計 | $ | 30,453,935 | ||
| (1) | 反映這些投資的未實現增值/(折舊)的變化是由於投資全部或部分退出，這導致以前應計的未實現增值/(折舊)在適用情況下被沖銷。 |
| (2) | “其他” 代表在截至2023年12月31日的 年度內未實現增值/(折舊)的個別變動小於100萬美元的投資。 |
| 60 |
| 目錄 |
| 投資組合公司 | 未實現的淨變化
感謝/ (折舊) 截至本年度 2022年12月31日 | 投資組合公司 | 淨變動率 未實現 感謝/ (折舊) 截至本年度 2021年12月31日 | |||||||
| True Global Ventures 4 Plus Pte Ltd(1) | $ | 3,106,863 | Course Hero Inc. | $ | 42,752,699 | |||||
| Rent the Runway(1) | 1,773,329 | 福奇全球公司 | 10,976,202 | |||||||
| 暴風有限責任公司 | (1,879,887 | ) | 雄心勃勃的夥伴公司 | 7,597,596 | ||||||
| NewLake Capital Partners，Inc.(F/K/a GreenAcreage Real Estate Corp.)(1) | (3,331,136 | ) | 羅孚集團公司 | 6,290,626 | ||||||
| Blink Health，Inc. | (3,365,627 | ) | 暴風有限責任公司 | 3,872,381 | ||||||
| Whoop公司 | (3,927,419 | ) | CUX公司（d/b/a CorpU）(1) | 3,654,203 | ||||||
| 中子控股有限公司(D/b/a/Lime) | (3,991,353 | ) | NewLake Capital Partners，Inc.(F/K/a GreenAcreage Real Estate Corp.)(1) | 1,905,116 | ||||||
| 幕府企業股份有限公司(d/b/a HEarth) | (4,225,397 | ) | 瓦羅貨幣公司 | (1,463,873 | ) | |||||
| 雄心勃勃的夥伴公司 | (4,514,232 | ) | Palantir Lending Trust SPV I | (1,620,240 | ) | |||||
| 羅孚集團公司(1) | (5,259,385 | ) | Enjoy Technology Inc. | (2,514,243 | ) | |||||
| 瓦羅貨幣公司 | (7,254,893 | ) | 租賃Runway，Inc. | (2,581,146 | ) | |||||
| Trax公司 | (7,442,485 | ) | 奧茲傳媒公司 | (10,098,381 | ) | |||||
| Skillsoft公司 | (7,707,467 | ) | Coursera，Inc.(1) | (35,822,601 | ) | |||||
| Nextdoor Holdings，Inc. | (8,726,545 | ) | Palantir技術公司(1) | (81,760,272 | ) | |||||
| 福奇全球公司 | (17,594,073 | ) | 其他(2) | (2,921,031 | ) | |||||
| Learneo，Inc.(F/K/a Course Hero，Inc.) | (37,290,369 | ) | ||||||||
| 其他(2) | 66,484 | |||||||||
| 總計 | $ | (111,563,592 | ) | 總計 | $ | (61,732,964 | ) | |||
| (1) | 反映這些投資的未實現增值/(折舊)的變化是由於投資全部或部分退出，導致以前應計的未實現增值/(折舊)在適用情況下發生沖銷。 |
| (2) | “其他” 代表截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度中未實現升值/(折舊)的個別變動小於100萬美元的投資(包括美國國庫券)。 |
最近的發展
投資組合 活動
請 參閲我們截至2023年12月31日的合併財務報表中的“附註12-後續事件”，以瞭解我們的投資組合在2024年1月1日至2024年3月13日期間的活動詳情。
我們 經常與各種私營公司就投資這些公司進行談判。對私人公司的投資 一般須滿足適用的成交條件。對於二級市場交易，此類成交條件 可能包括髮行人批准、發行人和/或其股東放棄或未行使優先購買權，以及賣方或我們終止權利。通過二級市場進行的股權投資可能涉及在代管賬户中存入存款，直至滿足適用的結算條件，屆時代管賬户將關閉，此類股權投資將完成。
修改後的荷蘭拍賣投標報價
2024年2月14日，我們的 董事會授權修改後的荷蘭拍賣投標要約(“投標要約”)使用可用現金，以每股不低於4.00美元但不超過0.10美元的增量價格購買最多2,000,000股我們普通股 。 投標要約於2024年2月20日開始，除非延期，否則將於2024年4月1日東部時間下午5點到期。如果投標要約獲得全額認購，我們將購買2,000,000股，約佔其普通股流通股的7.9%。投標的任何股份均可在投標要約到期前撤回。
根據投標的股份數量和投標股東指定的價格，我們將確定使我們能夠收購最多2,000,000股普通股的最低每股價格。投標中接受的所有股票將以相同的價格購買，即使投標價格較低。
流動性 與資本資源
我們的 流動資金和資本資源主要來自出售我們的投資以及我們的股權和債務證券的公開發行的淨收益 ，包括根據我們持續在市場上發行我們的普通股股票，如下文“股權發行和債務資本活動在市場上發行”中所述。此外，我們於2021年12月17日發行了本金總額為7,500萬美元、2026年到期的6.00%債券，這些債券均未償還。有關 其他信息，請參閲以下內容和截至2023年12月31日的合併財務報表中的“附註10-債務資本活動” 。
我們現金的主要用途是進行投資，支付運營費用，並向股東進行分配。截至2023年12月31日的年度，我們的運營費用為20,036,389美元。截至2022年和2021年12月31日止年度，我們的營運開支分別為18,164,201美元和11,401,661美元。
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| 目錄 |
| 現金儲備和流動證券 | 2023年12月31日 | 2022年12月31日 | 2021年12月31日 | |||||||||
| 現金 | $ | 28,178,352 | $ | 40,117,598 | $ | 198,437,078 | ||||||
| 現金等價物： | ||||||||||||
| 美國國庫券(1) | 63,810,855 | 85,056,817 | — | |||||||||
| 公開交易的投資組合公司的證券： | ||||||||||||
| 無限制證券(2) | 6,970,612 | 13,298,992 | 16,970,411 | |||||||||
| 受 其他銷售限制(3) | 8,542,386 | 24,493 | 27,602,814 | |||||||||
| 公開交易組合公司的證券 | 15,512,998 | 13,323,485 | 44,573,225 | |||||||||
| 現金儲備和流動證券共計 | $ | 107,502,205 | $ | 138,497,900 | $ | 243,010,303 | ||||||
| (1) | 由 短期美國國庫券組成。 |
| (2) | "不受限制 證券"指不受任何限制的公開交易投資組合公司的普通股和權證 出售。我們可能會遭受損失。 |
| (3) | 證券 “受其他銷售限制”的上市交易組合公司代表我們公開的普通股 受某些禁售限制的交易組合公司。 |
截至2023年12月31日止年度，現金從年初的40，117，598美元減少至28，178，352美元。減少的主要原因是 購買新的和後續投資、我們的運營開支、支付2026年到期的6.00%票據的利息，以及根據修改後的"荷蘭拍賣"要約（"修改後的 荷蘭拍賣要約"）和股份回購計劃回購我們的普通股。減少額被組合投資退出和 收到的投資收入所抵消。
目前， 我們相信我們有充足的流動性來支持我們的近期資本需求。根據過去和當前的慣例，我們將 繼續評估我們的整體流動性狀況，並根據 當前情況採取積極措施維持適當的流動性狀況。
合同義務
截至2023年12月31日，我們的重大合同付款責任摘要如下：
| 按期間開列的應付款項 (單位：百萬) | ||||||||||||||||||||
| 總計 | 少於 1年 | 1-3年 | 3-5年 | 多過 5年 | ||||||||||||||||
| 債券將於2026年到期，利率6.00%(1) | $ | 75.0 | $ | — | $ | 75.0 | $ | — | ||||||||||||
| 經營租賃負債 | 0.1 | 0.1 | — | — | — | |||||||||||||||
| 總計 | $ | 75.1 | $ | 0.1 | $ | 75.0 | $ | — | $ | — | ||||||||||
| (1) | 反映 截至2023年12月31日，於2026年到期的6.00%票據應付投資者的本金餘額。請參閲"附註10—債務 於二零二三年十二月三十一日之綜合財務報表中，請參閲“資本活動”以瞭解更多資料。 |
共享 回購計劃
截至2023年12月31日止年度，我們根據股份回購計劃回購了186，493股普通股。截至2022年12月31日止年度，我們根據股份回購計劃回購了1，008，676股普通股。截至2023年12月31日，根據股份回購計劃仍可購買的股份的美元價值約為2070萬美元。 2023年8月7日，我們的董事會授權延長並增加根據酌情股份回購計劃 可回購的普通股股份數量，直至（i）2024年10月31日或（ii）回購 總金額為6000萬美元的普通股。
根據 股份回購計劃，我們可以在公開市場回購我們的發行在外的普通股，前提是我們遵守內幕交易政策和程序中的 禁令以及1940年法案和交易法案 的適用條款以及據此頒佈的規則。有關股份回購計劃的更多信息，請參閲“第5項。註冊人的普通股市場、相關股東事項和股票證券發行——發行人購買股票證券"和 截至2023年12月31日的合併財務報表的"附註5—普通股"。
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| 目錄 |
修改的 荷蘭式拍賣投標報價
2023年3月17日，我們啟動了修改荷蘭拍賣要約，以從 股東手中購買最多3，000，000股普通股，該要約於2023年4月17日到期。根據修改荷蘭拍賣要約的條款，我們選擇了不低於每股3.00美元且不高於每股4.50美元的最低每股價格。
根據 修改荷蘭拍賣要約，我們於 2023年4月21日或前後以每股4.50美元的價格回購了3，000，000股股份，佔我們已發行股份的10.6%。我們使用可用現金為我們在修改的 荷蘭拍賣投標要約中購買普通股股份提供資金，並支付所有相關費用和開支。
表外安排 表內安排
截至2023年12月31日，我們沒有資產負債表外安排，包括任何商品定價或其他對衝慣例的風險管理。 然而，我們將來可能會採用套期保值和其他風險管理技術。
股權 發行和債務資本活動
在市場上 產品
2020年7月29日，我們與BTIG，LLC、JMP Securities LLC和Ladenburg Thalmann & Co.簽訂了日期為2020年7月29日的市場銷售協議（經修訂後稱為"銷售協議"），Inc.（統稱為“代理人”）。根據《初始銷售協議》，我們可以（但沒有義務）不時通過代理商或作為 本金向代理商發行和出售總計1.50億美元的我們普通股股份（以下簡稱“股份”）（以下簡稱“ATM計劃”）。我們 打算根據我們的投資目標和策略，將ATM計劃的淨收益用於投資組合公司，並用於一般公司用途。
截至2023年12月31日止年度，我們沒有根據ATM計劃發行或出售股份。截至2023年12月31日，根據ATM計劃，總金額高達約9880萬美元的股份仍可供出售。
截至2022年12月31日止年度，我們根據ATM計劃發行並出售了17，807股股份，加權平均價為每股13.01美元，所得款項總額為231，677美元，所得款項淨額為229，896美元，扣除了對所售股份的代理人的佣金。截至2022年12月31日 ，根據ATM計劃，總金額高達約9880萬美元的股份仍可供出售。
有關 ATM計劃的更多信息，請參閲 截至2023年12月31日的合併財務報表的"附註5—普通股"。
6.00% 2026年到期的票據
2021年12月17日，我們發行了本金總額為7000萬美元的債券，本金6.00%，2026年到期，固定利率為年息6.00%，從2022年3月30日開始，每季度支付利息，分別於每年3月31日、6月30日、9月30日和12月30日支付。2021年12月21日，我們額外發行了本金總額為500萬美元的債券，本金為6.00%，2026年到期。扣除承銷折扣和佣金以及其他發行費用後，我們從此次發行中獲得了約7,300萬美元的收益。除非之前根據其條款回購或贖回，否則2026年到期的6.00%債券 的到期日為2026年12月30日。我們有權在2024年12月30日或之後隨時或不時贖回2026年到期的6.00%債券，贖回價格為2026年到期債券本金總額的100%，外加應計未付利息。
有關2026年到期的6.00%票據的更多信息，請參閲我們截至2023年12月31日的合併財務報表中的“附註10-債務資本活動” 。
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| 目錄 |
分配
我們分發的時間和金額(如果有)將由我們的董事會決定，並將從合法可供分發的資產中 宣佈。請參閲本表格10-K第二部分第5項中的“註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券”，以瞭解我們過去的分派清單，包括我們自成立以來至2023年12月31日申報的每股資本(如果有)的股息和回報。
關鍵會計估計和政策
關鍵會計政策和實踐是對我們的財務狀況和結果的描述最重要的政策 ，並且需要管理層做出最困難、最主觀或最複雜的判斷，這通常是因為需要估計 本質上不確定的事項的影響。這包括對我們3級投資的公允價值的估計，以及影響截至合併財務報表日期的資產和負債報告金額的其他 估計，以及報告期內報告的某些收入和費用的 金額。這些估計值很可能在短期內發生變化 。我們的估計本質上是主觀的，實際結果可能與此類估計大不相同。有關我們的關鍵會計政策和最近發佈或通過的會計聲明的詳細信息，請參閲截至2023年12月31日的我們的合併財務報表的 《附註2-重要會計政策》。
投資 投資組合估值
編制我們的合併財務報表所固有的最重要的決定是我們投資組合的估值 。鑑於所需的重大判斷和主觀衡量，我們認為這一確定是一項關鍵的會計估計。截至2023年12月31日和2022年12月31日，我們按公允價值估值的投資組合分別佔我們淨資產的90.52%和74.84%。
我們 必須按公允價值報告我們的投資。我們遵循財務會計準則委員會會計準則編纂(“ASC”)820、公允價值計量和披露(“ASC 820”)的規定。ASC 820定義了公允價值，建立了公允價值計量框架，根據用於計量公允價值的投入質量建立了公允價值層次結構，並提高了公允價值計量的披露要求。ASC 820要求我們假設投資組合 將在本金市場出售給獨立的市場參與者，這可能是一個假設的市場。市場參與者被定義為在主體市場上獨立、知識淵博、願意並能夠進行交易的買家和賣家。有關詳細信息，請參閲“附註 2--重要會計政策--按公允價值進行投資”。
由於估值過程中固有的不確定性，我們投資組合的公允價值的確定可能與證券存在現成市場時確定的價值大不相同 。此外，市場環境的變化、投資組合公司的業績以及在投資期間可能發生的其他事件可能會導致這些投資最終實現的收益或虧損與當前分配的估值大不相同。我們確定每項投資的公允價值，並將公允價值變動記錄為未實現增值或折舊。
2022年，美國證券交易委員會根據1940年法案通過了規則2a-5(“規則2a-5”)，該規則為1940年法案的目的建立了真誠確定公允價值的框架。通過後，規則2a-5允許董事會指定某些各方執行公允價值確定，但須遵守董事會監督和某些其他條件。美國證券交易委員會還根據1940年法案通過了規則31a-4(“規則31a-4”)，該規則規定了與公允價值確定相關的記錄保存要求。雖然我們的董事會 沒有選擇指定估值指定人，但我們對我們的估值政策和程序 進行了某些修訂，以符合規則2a-5和規則31a-4的適用要求。
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| 目錄 |
雖然 董事會最終且完全負責確定我們投資的公允價值，但我們已聘請獨立 估值公司為我們提供有關我們投資的估值協助。我們的董事會諮詢了獨立 第三方估值公司，以確定我們於2023年及2022年12月31日的100%投資組合投資的公允價值，不包括分別於截至2023年及2022年12月31日止三個月作出的新投資組合公司投資。
收入 確認
我們 使用特定識別方法確認出售投資的收益或虧損。我們按權責發生制確認利息收入，調整 保費攤銷和折扣增加。我們於除息日確認股息收入。
投資 交易成本和託管存款
佣金 和與投資交易相關的其他成本，包括投資組合公司未償還的法律費用，將 計入採購成本基準，並從銷售收益中扣除。我們在二級市場上進行某些收購，其中可能 涉及向託管賬户存款，直至滿足某些條件，包括基礎私人公司的 優先購買權。如果基礎私人公司未行使或轉讓其優先購買權，且 滿足所有其他條件，則託管賬户中的資金將交付給賣方，賬户將被關閉。此類交易將作為代管存款反映在資產負債綜合報表中。截至2023年12月31日和2022年12月31日，我們沒有 託管存款。
關聯方交易：
有關更多信息，請參閲 截至2023年12月31日的合併財務報表的“附註3—關聯方安排”。
第 7A項。關於市場風險的定量和定性披露
市場風險
我們的 股權投資主要投資於成長型公司，這些公司在許多情況下運營歷史較短，通常流動性較差。 除了這些公司可能無法實現其目標的風險外，我們在私人交易中可能獲得的這些公司的價格 可能會受到資本市場中斷和不穩定時期的嚴重影響。雖然這些中斷時期 通常對我們股權投資的經營業績幾乎沒有實際影響，但這些事件可能會嚴重影響市場參與者為我們在私人交易中的股權投資支付的價格 。這可能會對我們股權投資的估值 產生重大影響。
評估 風險
我們的 投資可能沒有現成的市場報價，這一術語在1940年法案的第2a—5條中定義，我們對 這些投資進行估值，該估值是由我們的董事會根據我們的估值政策真誠地確定的。 沒有單一的誠信確定公允價值的標準。因此，確定公允價值需要 對每項組合投資的具體事實和情況應用判斷，同時對我們進行的 投資類型採用一致應用的估值流程。由於確定沒有現成的市場價值的投資的公允價值存在固有的不確定性，我們投資的公允價值可能會在不同時期波動。由於 估值的固有不確定性，這些估計值可能與在存在投資現成市場的情況下使用的值有很大差異 ，而且差異可能很大。此外，如果我們被要求在強制或清算出售中清算組合投資 ，我們可能變現的金額與呈列的金額不同，且此類差異可能是重大的。
利率風險
我們 受到金融市場風險的影響，其中可能包括，在我們利用可變利率結構槓桿的程度上， 利率的變化。由於我們主要投資於股權而非債務工具，我們預計利率波動 不會直接影響我們投資組合投資的回報，儘管市場利率的任何重大變動可能 對我們投資的組合公司的業務、財務狀況和經營業績產生潛在不利影響。
截至2023年12月31日，我們所有債務投資及未償還借款均按固定利率計息。
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| 目錄 |
第 項8.財務報表和補充數據
財務報表索引
| 頁面 | |
| 獨立註冊會計師事務所PCAOB的報告ID： |
67 |
| 截至2023年12月31日和2022年12月31日的合併資產和負債表 | 68 |
| 截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的綜合業務報表 | 69 |
| 截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度淨資產變動表 | 70 |
| 截至2023年、2022年和2021年12月31日終了年度的合併現金流量表 | 71 |
| 截至2023年12月31日的投資綜合時間表 | 72 |
| 截至2022年12月31日的投資綜合時間表 | 76 |
| 合併財務報表附註 | 80 |
| 66 |
| 目錄 |
獨立註冊會計師事務所報告{br
致本公司股東及董事會
SuRo Capital Corp.
對合並財務報表的幾點看法
我們審計了隨附的SuRo Capital Corp.及其子公司資產和負債綜合報表 （“公司”），包括 截至2023年和2022年12月31日的綜合投資計劃表， 截至2023年12月31日止三個年度的相關綜合經營報表、現金流量和淨資產變動，截至2023年12月31日止五年期間各年的財務概要（見附註8）以及相關附註（統稱為“財務報表”）。我們認為， 財務報表和財務概要在所有重大方面公允地反映了公司截至 2023年和2022年12月31日的財務狀況，以及截至 期間三年各年的經營成果、淨資產變動和現金流量，2023年及截至2023年12月31日止期間五年中各年的財務概要，符合美利堅合眾國公認的會計原則。
意見基礎
這些財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(“PCAOB”)(“PCAOB”)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB適用的規則和法規，我們必須對公司保持獨立。
我們按照 PCAOB的標準進行審計。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得合理保證， 財務報表是否不存在由於錯誤或欺詐而導致的重大錯報。本公司無需進行、 我們也沒有進行審計，對其財務報告的內部控制進行審計。作為我們審計的一部分，我們需要了解 對財務報告的內部控制，但不是為了對公司 財務報告內部控制的有效性發表意見。因此，我們不表達這種意見。
我們的審計包括執行程序以 評估財務報表重大錯報風險（無論是由於錯誤還是欺詐），以及執行程序以應對這些風險。這些程序包括在測試的基礎上審查關於財務報表中數額和披露的證據。 我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評估 財務報表的整體列報方式。我們的程序包括通過與託管人、貸款代理人和借款人的通信確認截至2023年和2022年12月31日擁有的投資；當未收到回覆時，我們執行其他審計程序 。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的基礎。
關鍵審計事項
下文所述的關鍵審計事項是指已傳達或要求傳達給審計委員會的、因本期財務報表審計而產生的 事項：(1)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露；(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對整個財務報表的意見，並且我們不會通過傳達下面的關鍵審計事項來提供關於關鍵審計事項或與其相關的賬目或披露的單獨意見 。
投資估值—第3級投資 優先股、普通股、債務投資和期權
如財務報表附註4所述，截至2023年12月31日，公司2.48億美元的證券投資總額中， 約68%為投資於 第3級優先股、普通股、債務投資和私人公司發行的期權，其公允價值（如管理層披露） 由董事會真誠確定。管理層在確定該等 第3級投資的公允價值時應用了重大判斷，涉及使用有關收入及/或其他所用倍數、 清算價值、融資風險、到期期限及貼現率的重大不可觀察輸入數據。
我們確定 執行與優先股、普通股、債務投資和期權的第3級投資估值有關的程序 是一項關鍵審計事項 的主要考慮因素是管理層在確定這些第3級投資公允價值時涉及的重大判斷， 包括使用各種估值技術和重大不可觀察輸入，這反過來又導致審計師高度的判斷、 主觀性以及在執行審計程序和評估獲得的與估值技術有關的審計證據 和重大不可觀察輸入的努力。
解決該問題涉及執行程序 和評估審計證據，以形成我們對財務報表和財務概要的總體意見。我們的 主要審計程序包括：
(i)測試管理層 估值的完整性和準確性，包括評估管理層方法的適當性，評估假設 和重大不可觀察輸入的合理性，包括收入和/或其他使用倍數、清算價值、融資風險、到期期限 和貼現率；以及
(ii)具有專業技能和知識的專業人員參與，協助評估樣本投資的公允價值，包括審查估值方法， 評估在制定估計數時使用的假設，以及評估管理層在 得出估值時得出的結論的合理性。
/s/
2024年3月14日
自2019年以來，我們一直擔任本公司的審計師。
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| 目錄 |
SURO 資本公司和子公司
合併資產負債表
| 2023年12月31日 | 2022年12月31日 | |||||||
| 資產 | ||||||||
| 按公允價值計算的投資： | ||||||||
| 非控制/非附屬投資（費用為美元 | $ | $ | ||||||
| 非控制/附屬投資（費用為美元 | ||||||||
| 控制投資（費用 | ||||||||
| 投資組合總投資 | ||||||||
| 對美國國庫券的投資(成本為$ | ||||||||
| 總投資(成本為$ | ||||||||
| 現金 | ||||||||
| 應收託管收益 | ||||||||
| 應收利息和應收股息 | ||||||||
| 遞延融資成本 | ||||||||
| (1) | ||||||||
| 總資產 | ||||||||
| 負債 | ||||||||
| (1) | ||||||||
| 應付股息 | ||||||||
| 債券利率6.00%，2026年12月30日到期(2) | ||||||||
| 總負債 | ||||||||
| 承付款和或有事項(附註7和10) | ||||||||
| 淨資產 | $ | $ | ||||||
| 淨資產 | ||||||||
| 普通股，面值$每股(授權的；和 分別發行和未償還) | $ | $ | ||||||
| 超過面值的實收資本 | ||||||||
| 累計淨投資損失 | ( | ) | ( | ) | ||||
| 累計已實現淨投資收益/（損失），扣除分配 | ( | ) | ||||||
| 投資累計未實現增值/（折舊）淨額 | ( | ) | ( | ) | ||||
| 淨資產 | $ | $ | ||||||
| 每股資產淨值 | $ | $ | ||||||
見 合併財務報表附註。
| (1) | |
| (2) |
| 68 |
| 目錄 |
SURO 資本公司和子公司
合併的 運營報表
| 截至十二月三十一日止的年度： | ||||||||||||
| 2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||
| 投資收益 | ||||||||||||
| 非控制/非關聯投資： | ||||||||||||
| 利息收入(1) | $ | $ | $ | |||||||||
| 股息收入 | ||||||||||||
| 非受控/關聯投資： | ||||||||||||
| 股息收入 | ||||||||||||
| 控制投資： | ||||||||||||
| 利息收入 | ||||||||||||
| 股息收入 | ||||||||||||
| 美國國債利息收入 | ||||||||||||
| 總投資收益 | ||||||||||||
| 運營費用 | ||||||||||||
| 補償費用 | ||||||||||||
| 董事酬金(2) | ||||||||||||
| 專業費用 | ||||||||||||
| 利息支出 | ||||||||||||
| 所得税費用 | ||||||||||||
| 其他費用 | ||||||||||||
| 總運營費用 | ||||||||||||
| 投資虧損淨值 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
| 投資已實現收益/(虧損)： | ||||||||||||
| 非控制/非附屬投資 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 非受控/關聯投資 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 投資已實現淨收益/(虧損) | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 投資未實現增值╱（折舊）變動： | ||||||||||||
| 非控制/非附屬投資 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 非受控/關聯投資 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 受控投資 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 投資未實現增值/（折舊）淨變動 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 業務活動造成的淨資產變動淨額 | $ | $ | ( | ) | $ | |||||||
| 每股普通股運營導致的淨資產變動： | ||||||||||||
| 基本信息 | $ | $ | ( | ) | $ | |||||||
| 稀釋(3) | $ | $ | ( | ) | $ | |||||||
| 加權平均未償還普通股 | ||||||||||||
| 基本信息 | ||||||||||||
| 稀釋(3) | ||||||||||||
見 合併財務報表附註。
| (1) | |
| (2) | |
| (3) |
| 69 |
| 目錄 |
SURO 資本公司和子公司
合併淨資產變動表
| 截至十二月三十一日止的年度： | ||||||||||||
| 2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||
| 經營導致的淨資產變動 | ||||||||||||
| 淨投資損失 | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | |||
| 投資已實現淨收益/(虧損) | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 投資未實現增值/（折舊）淨變動 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 業務活動造成的淨資產變動淨額 | ( | ) | ||||||||||
| 分配 | ||||||||||||
| 宣佈的股息 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 總髮行量 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 資本交易引起的淨資產變動 | ||||||||||||
| 公開發行普通股 | ||||||||||||
| 基於股票的薪酬(1) | ||||||||||||
| 通過轉換普通股發行普通股 | ||||||||||||
| 從股票股息中發行普通股 | ||||||||||||
| 普通股回購 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 資本交易引起的淨資產變動 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 淨資產變動總額 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 年初淨資產 | ||||||||||||
| 年終淨資產 | $ | $ | $ | |||||||||
| 股本活動 | ||||||||||||
| 年初已發行的股份 | ||||||||||||
| 公開發行普通股 | ||||||||||||
| 根據限制性股票計劃發行普通股，淨額(1) | ||||||||||||
| 通過轉換普通股發行普通股 | ||||||||||||
| 從股票股息中發行普通股 | ||||||||||||
| 回購股份 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 年終未償還股份 | ||||||||||||
見 合併財務報表附註。
| (1) |
| 70 |
| 目錄 |
SURO 資本公司和子公司
合併現金流量表
| 截至十二月三十一日止的年度： | ||||||||||||
| 2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||
| 經營活動的現金流 | ||||||||||||
| 業務活動造成的淨資產變動淨額 | $ | $ | ( | ) | $ | |||||||
| 對業務產生的淨資產變動與業務活動提供/(用於)的現金淨額進行調整： | ||||||||||||
| 已實現(收益)/投資損失淨額 | ( | ) | ||||||||||
| 投資未實現（增值）/折舊淨變動 | ( | ) | ||||||||||
| 貼現攤銷 | ||||||||||||
| 貼現攤銷 | ||||||||||||
| 基於股票的薪酬 | ||||||||||||
| 應收代管收益調整數 | ( | ) | ||||||||||
| 美國國庫券的應計利息 | ||||||||||||
| 喪失對……的權益 | ||||||||||||
| 購買下列投資： | ||||||||||||
| 組合投資 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
| 美國國庫券 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 出售或投資到期所得款項： | ||||||||||||
| 組合投資 | ||||||||||||
| 美國國庫券 | ||||||||||||
| 營業資產和負債變動： | ||||||||||||
| 預付費用和其他資產 | ||||||||||||
| 應收利息和應收股息 | ( | ) | ||||||||||
| 應收所得款項 | ( | ) | ||||||||||
| 應收託管收益 | ( | ) | ||||||||||
| 應為購買的證券支付 | ( | ) | ||||||||||
| 應付賬款和應計費用 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 應付所得税 | ( | ) | ||||||||||
| 應計應付利息 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 經營活動提供的(用於)現金淨額 | ( | ) | ||||||||||
| 融資活動產生的現金流 | ||||||||||||
| 發行普通股所得款項淨額 | ||||||||||||
| 發行債券所得收益 | ||||||||||||
| 贖回 | ( | ) | ||||||||||
| 遞延債務發行成本 | ( | ) | ||||||||||
| 普通股回購 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 支付的現金股利 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
| 為零碎股份支付的現金 | ( | ) | ||||||||||
| 遞延融資成本 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 用於融資活動的現金淨額 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
| 現金餘額合計增加/(減少) | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 年初現金餘額 | ||||||||||||
| 年終現金餘額 | $ | $ | ||||||||||
| 補充信息： | 2023 | 2022 | 2021 | |||||||||
| 支付的利息 | $ | $ | ||||||||||
| 已繳納的税款 | ||||||||||||
| 轉換為 | ||||||||||||
見 合併財務報表附註。
| 71 |
| 目錄 |
SURO 資本公司和子公司
綜合投資計劃
2023年12月31日
| 投資組合投資* | 總部/ 行業 | 首字母縮寫日期 投資 | 股份/ 本金 | 成本 | 公允價值 | % 淨資產 | ||||||||||||||
| 非受控/非附屬公司 | ||||||||||||||||||||
| Learneo公司（f/k/a課程 Hero，Inc.） | 加利福尼亞州紅木城 | |||||||||||||||||||
| 優先股，A系列8% | $ | $ | % | |||||||||||||||||
| 優先股，C系列8% | % | |||||||||||||||||||
| 總計 | % | |||||||||||||||||||
| 服務泰坦公司 | 加利福尼亞州格倫代爾 | |||||||||||||||||||
| 普通股 | % | |||||||||||||||||||
| Blink Health，Inc. | 紐約州紐約市 | |||||||||||||||||||
| A系列優先股 | % | |||||||||||||||||||
| 優先股，C系列 | % | |||||||||||||||||||
| 總計 | % | |||||||||||||||||||
| Robotics公司。 | 馬薩諸塞州威爾明頓 | |||||||||||||||||||
| 優先股，F系列6% | % | |||||||||||||||||||
| Whoop公司 | 馬薩諸塞州波士頓 | |||||||||||||||||||
| 優先股，C系列 | % | |||||||||||||||||||
| 幕府 企業公司(d/b/a總部)(13) | 德克薩斯州奧斯汀 | |||||||||||||||||||
| 優先股，B-1系列 | % | |||||||||||||||||||
| 優先股，B-2系列 | % | |||||||||||||||||||
| 優先股，B-3系列 | % | |||||||||||||||||||
| 優先股，B-4系列 | % | |||||||||||||||||||
| 普通權證，執行價$0.01，到期日 7/12/2026 | % | |||||||||||||||||||
| 總計 | % | |||||||||||||||||||
| FourKites， Inc. | 伊利諾伊州芝加哥 | |||||||||||||||||||
| 普通股 | % | |||||||||||||||||||
| 果園科技公司(12) | 紐約州紐約市 | |||||||||||||||||||
| D系列優先股8% | % | |||||||||||||||||||
| 高級優先股，系列2 | % | |||||||||||||||||||
| 優先股，系列17% | % | |||||||||||||||||||
| 普通股 | % | |||||||||||||||||||
| 總計 | % | |||||||||||||||||||
| True Global Ventures 4 Plus Pte Ltd.** | 新加坡，新加坡 | |||||||||||||||||||
| 有限合夥人基金投資(8) | % | |||||||||||||||||||
| 中子控股公司(d/b/a/ Lime) | 加州舊金山 | |||||||||||||||||||
| 初級優先股，系列1-D | % | |||||||||||||||||||
| 初級 優先可轉換票據4%，2027年5月11日到期*** | $ | % | ||||||||||||||||||
| 普通權證，執行價$0.01，到期日 5/11/2027 | % | |||||||||||||||||||
| 總計 | % | |||||||||||||||||||
| Forge 全球公司** | 加州舊金山 | |||||||||||||||||||
| 普通股(3) | % | |||||||||||||||||||
| PayJoy公司 | 加州舊金山 | |||||||||||||||||||
| 優先股 | % | |||||||||||||||||||
| 未來股權的簡單協議 | % | |||||||||||||||||||
| 總計 | % | |||||||||||||||||||
| 住宅 Homes for Rent，LLC（d/b/a Second Avenue） | 伊利諾伊州芝加哥 | |||||||||||||||||||
| A系列優先股(6) | % | |||||||||||||||||||
| 瓦羅 Money，Inc** | 加州舊金山 | |||||||||||||||||||
| 普通股 | % | |||||||||||||||||||
見 合併財務報表附註。
| 72 |
| 目錄 |
SURO 資本公司和子公司
綜合 投資時間表-續
2023年12月31日
| 投資組合投資* | 總部/ 行業 | 首字母縮寫日期 投資 | 股份/ 本金 | 成本 | 公允價值 | % 淨資產 | ||||||||||||||
| Aventine Property Group， Inc. | 伊利諾伊州芝加哥 | |||||||||||||||||||
| 普通股* | % | |||||||||||||||||||
| Xgroup 控股有限公司(d/b/a Xpoint)**(7) | 賓夕法尼亞州費城 | |||||||||||||||||||
| 可轉換票據6%，2024年10月17日到期(4) | $ | % | ||||||||||||||||||
| 商用 流媒體解決方案公司(d/b/a BettorView)(7) | 拉斯維加斯，NV | |||||||||||||||||||
| 未來股權的簡單協議 | % | |||||||||||||||||||
| 股權 貿易公司(d/b/a先知交易所)(7) | 紐約州紐約市 | |||||||||||||||||||
| 未來股權的簡單協議 | % | |||||||||||||||||||
| ALTC 贊助商有限責任公司**(10)(14) | 紐約州紐約市 | |||||||||||||||||||
| 普通股，B類 | % | |||||||||||||||||||
| 普通股，A類 | % | |||||||||||||||||||
| 總計 | % | |||||||||||||||||||
| Skillsoft公司** | 納舒爾，NH | |||||||||||||||||||
| 普通股(3) | % | |||||||||||||||||||
| Rebric， Inc.(符合d/b/a)(7) | 丹佛，CO | |||||||||||||||||||
| 優先股，系列種子-4 | % | |||||||||||||||||||
| 邊緣 Markets，Inc.(7) | 加利福尼亞州聖地亞哥 | |||||||||||||||||||
| 優先股，系列種子 | % | |||||||||||||||||||
| 丘吉爾 申辦者VII LLC**(10) | 紐約州紐約市 | |||||||||||||||||||
| 普通股單位 | % | |||||||||||||||||||
| 權證份數 | % | |||||||||||||||||||
| 總計 | % | |||||||||||||||||||
| Nextdoor Holdings，Inc.** | 加州舊金山 | |||||||||||||||||||
| 普通股，B類(3) | % | |||||||||||||||||||
| YouBet technology公司（d/b/a FanPower）(7) | 紐約州紐約市 | |||||||||||||||||||
| 優先股，系列種子-2 | % | |||||||||||||||||||
| Kinetiq Holdings，LLC | 賓夕法尼亞州費城 | |||||||||||||||||||
| 普通股，A類 | % | |||||||||||||||||||
| Trax公司** | 新加坡，新加坡 | |||||||||||||||||||
| 普通股 | % | |||||||||||||||||||
| 優先股，天達投資系列 | % | |||||||||||||||||||
| 總計 | % | |||||||||||||||||||
| 抽吸 Partners，Inc. | Marina Del Rey，CA | |||||||||||||||||||
| A系列優先股 | % | |||||||||||||||||||
| C—3系列優先股 | % | |||||||||||||||||||
| 總計 | % | |||||||||||||||||||
| 富橋公司 | 馬薩諸塞州劍橋 | |||||||||||||||||||
| 普通股 | % | |||||||||||||||||||
| 承諾 附註1.47%，到期日11/9/2021(4)(11) | $ | % | ||||||||||||||||||
| 總計 | % | |||||||||||||||||||
| 樹屋房地產投資 信託公司 | 伊利諾伊州芝加哥 | |||||||||||||||||||
| 普通股 | % | |||||||||||||||||||
| 非受控/非關聯公司合計 | $ | $ | % | |||||||||||||||||
見 合併財務報表附註。
| 73 |
| 目錄 |
SURO 資本公司和子公司
綜合 投資時間表-續
2023年12月31日
| 投資組合投資* | 總部/ 行業 | 首字母縮寫日期 投資 | 股份/ 本金 | 成本 | 公允價值 | % 淨資產 | ||||||||||||||
| 非受控/附屬公司(1) | ||||||||||||||||||||
| 暴風有限責任公司(5) | 亞利桑那州斯科茨代爾 | |||||||||||||||||||
| D系列優先股8% | $ | $ | % | |||||||||||||||||
| 優先股，C系列8% | % | |||||||||||||||||||
| B系列優先股8% | % | |||||||||||||||||||
| 優先股，A系列8% | % | |||||||||||||||||||
| 總計 | % | |||||||||||||||||||
| PSQ 控股公司(d/b/a PublicSquare)**(3)(15) | 佛羅裏達州西棕櫚灘 | |||||||||||||||||||
| 普通股，A類 | % | |||||||||||||||||||
| 認股權證，行使價$11.50，到期日7/19/2028 | % | |||||||||||||||||||
| 總計 | % | |||||||||||||||||||
| OneValley公司（f/k/a NestGSV， Inc.） | 加利福尼亞州聖馬特奧 | |||||||||||||||||||
| 衍生證券， 日期2024年8月23日(9) | % | |||||||||||||||||||
| 可轉換 承兑票據8%到期日2024年8月23日(4) | $ | % | ||||||||||||||||||
| 總計 | % | |||||||||||||||||||
| 馬文研究公司 | 加州舊金山 | |||||||||||||||||||
| 優先股，C系列 | % | |||||||||||||||||||
| 優先股，B系列 | % | |||||||||||||||||||
| 總計 | % | |||||||||||||||||||
| 古玩網站，Inc. | 加利福尼亞州門洛帕克 | |||||||||||||||||||
| 普通股 | % | |||||||||||||||||||
| 非受控/關聯公司合計 | $ | $ | % | |||||||||||||||||
| 受控(2) | ||||||||||||||||||||
| Architect Capital PayJoy SPV，LLC** | 加州舊金山 | |||||||||||||||||||
| 會員對出借SPV的興趣* | $ | $ | $ | % | ||||||||||||||||
| 哥倫比亞公司 贊助商II LLC**(10) | 佛羅裏達州棕櫚灘 | |||||||||||||||||||
| 乙類單位 | % | |||||||||||||||||||
| W類單位 | % | |||||||||||||||||||
| 總計 | % | |||||||||||||||||||
| SPBRX，INC.（f/k/a GSV可持續性 Partners，Inc.） | 加利福尼亞州庫比蒂諾 | |||||||||||||||||||
| A類優先股 | % | |||||||||||||||||||
| 普通股 | % | |||||||||||||||||||
| 總計 | % | |||||||||||||||||||
| 總受控 | $ | $ | % | |||||||||||||||||
| 投資組合總投資 | $ | $ | % | |||||||||||||||||
| 美國 財政部(3) | ||||||||||||||||||||
| 美國國債，0%，到期日3/28/2024 * | $ | % | ||||||||||||||||||
| 美國國庫債券，0%，到期日6/27/2024 * | $ | % | ||||||||||||||||||
| 總計 | % | |||||||||||||||||||
| 總投資 | $ | $ | % | |||||||||||||||||
見 合併財務報表附註。
| 74 |
| 目錄 |
SURO 資本公司和子公司
綜合 投資時間表-續
2023年12月31日
| * | |
| ** | |
| *** |
| (1) | |
| (2) | |
| (3) | |
| (4) | |
| (5) | |
| (6) | |
| (7) | |
| (8) | |
| (9) | |
| (10) | |
| (11) | |
| (12) | |
| (13) | |
| (14) | |
| (15) |
| 75 |
| 目錄 |
SURO 資本公司和子公司
綜合投資計劃
2022年12月31日
| 投資組合投資* | 總部/ 行業 | 首字母縮寫日期 投資 | 股份/ 本金 | 成本 | 公允價值 | % 淨資產 | ||||||||||||||
| 非受控/非附屬公司 | ||||||||||||||||||||
| Learneo公司（f/k/a課程 Hero，Inc.） | 加利福尼亞州紅木城 | |||||||||||||||||||
| 優先股，A系列8% | $ | $ | % | |||||||||||||||||
| 優先股，C系列8% | % | |||||||||||||||||||
| 總計 | % | |||||||||||||||||||
| Blink Health，Inc. | 紐約州紐約市 | |||||||||||||||||||
| A系列優先股 | % | |||||||||||||||||||
| 優先股，C系列 | % | |||||||||||||||||||
| 總計 | % | |||||||||||||||||||
| 果園科技公司 | 紐約州紐約市 | |||||||||||||||||||
| 優先股，系列D | % | |||||||||||||||||||
| 未來股權的簡單協議 | % | |||||||||||||||||||
| 總計 | % | |||||||||||||||||||
| Robotics公司。 | 馬薩諸塞州威爾明頓 | |||||||||||||||||||
| 優先股，F系列 | % | |||||||||||||||||||
| 抽吸 Partners，Inc. | Marina Del Rey，CA | |||||||||||||||||||
| A系列優先股 | % | |||||||||||||||||||
| C—3系列優先股 | % | |||||||||||||||||||
| 總計 | % | |||||||||||||||||||
| Whoop公司 | 馬薩諸塞州波士頓 | |||||||||||||||||||
| 優先股，C系列 | % | |||||||||||||||||||
| Forge 全球公司** | 加州舊金山 | |||||||||||||||||||
| 普通股(3)(14) | % | |||||||||||||||||||
| Nextdoor Holdings，Inc.** | 加州舊金山 | |||||||||||||||||||
| 普通股，B類(3) | % | |||||||||||||||||||
| NewLake Capital Partners，Inc.（f/k/a GreenArea 房地產公司** | 康涅狄格州新嘉楠科技 | |||||||||||||||||||
| 普通股*(3) | % | |||||||||||||||||||
| Shogun Enterprises Inc. （d/b/a） | 德克薩斯州奧斯汀 | |||||||||||||||||||
| 優先股，B-1系列 | % | |||||||||||||||||||
| 優先股，B-2系列 | % | |||||||||||||||||||
| 可換股票據0.5%，到期日2024年4月18日 * | $ | % | ||||||||||||||||||
| 總計 | % | |||||||||||||||||||
| True Global Ventures 4 Plus Pte Ltd.**(8) | 新加坡，新加坡 | |||||||||||||||||||
| 有限合夥人基金投資 | % | |||||||||||||||||||
| 住宅 Homes for Rent，LLC（d/b/a Second Avenue） | 伊利諾伊州芝加哥 | |||||||||||||||||||
| 優先股，系列 A(6) | % | |||||||||||||||||||
| 期限 貸款15%，2023年12月23日到期*(11) | $ | % | ||||||||||||||||||
| 總計 | % | |||||||||||||||||||
| Trax Ltd.** | 新加坡，新加坡 | |||||||||||||||||||
| 普通股 | % | |||||||||||||||||||
| 優先股，天達投資系列 | % | |||||||||||||||||||
| 總計 | % | |||||||||||||||||||
| PayJoy公司 | 加州舊金山 | |||||||||||||||||||
| 優先股 | % | |||||||||||||||||||
| Aventine Property Group， Inc. | 伊利諾伊州芝加哥 | |||||||||||||||||||
| 普通股* | % | |||||||||||||||||||
| 瓦羅貨幣公司** | 加州舊金山 | |||||||||||||||||||
| 普通股 | % | |||||||||||||||||||
見 合併財務報表附註。
| 76 |
| 目錄 |
SURO 資本公司和子公司
綜合 投資時間表-續
2022年12月31日
| 投資組合投資* | 總部/ 行業 | 首字母縮寫日期 投資 | 股份/ 本金 | 成本 | 公允價值 | % 淨資產 | ||||||||||||||
| 斯基爾軟公司** | 納舒爾，NH | |||||||||||||||||||
| 普通股(3) | % | |||||||||||||||||||
| 商用 流媒體解決方案公司(d/b/a BettorView)(7) | 拉斯維加斯，NV | |||||||||||||||||||
| 未來股權的簡單協議 | % | |||||||||||||||||||
| Rebric， Inc.(符合d/b/a)(7) | 丹佛，CO | |||||||||||||||||||
| 優先股，系列種子-4 | % | |||||||||||||||||||
| Xgroup 控股有限公司(d/b/a Xpoint)**(7) | 迪拜，阿聯酋 | |||||||||||||||||||
| 可轉換票據6%，2023年8月17日到期* | $ | % | ||||||||||||||||||
| YouBet technology公司（d/b/a FanPower）(7) | 紐約州紐約市 | |||||||||||||||||||
| 優先股，系列種子-2 | % | |||||||||||||||||||
| 邊緣 Markets，Inc.(7) | 加利福尼亞州聖地亞哥 | |||||||||||||||||||
| 優先股，系列種子 | % | |||||||||||||||||||
| 丘吉爾 申辦者VII LLC**(12) | 紐約州紐約市 | |||||||||||||||||||
| 普通股單位 | % | |||||||||||||||||||
| 權證份數 | % | |||||||||||||||||||
| 總計 | % | |||||||||||||||||||
| ALTC 贊助商有限責任公司**(12) | 紐約州紐約市 | |||||||||||||||||||
| 共享單位 | % | |||||||||||||||||||
| 租賃Runway，Inc.** | 紐約州紐約市 | |||||||||||||||||||
| 普通股(3) | % | |||||||||||||||||||
| 丘吉爾 贊助VI LLC**(12) | 紐約州紐約市 | |||||||||||||||||||
| 普通股單位 | % | |||||||||||||||||||
| 權證份數 | % | |||||||||||||||||||
| 總計 | % | |||||||||||||||||||
| 卡胡特！ ASA ** | 挪威奧斯陸 | |||||||||||||||||||
| 普通股(3) | % | |||||||||||||||||||
| 中子控股公司(d/b/a/ Lime) | 加州舊金山 | |||||||||||||||||||
| 初級優先股，系列1-D | % | |||||||||||||||||||
| 初級 優先可轉換票據4%，2027年5月11日到期(4) | $ | % | ||||||||||||||||||
| 普通權證，執行價$0.01，到期日 5/11/2027 | % | |||||||||||||||||||
| 總計 | % | |||||||||||||||||||
| 富橋公司 | 馬薩諸塞州劍橋 | |||||||||||||||||||
| 普通股 | % | |||||||||||||||||||
| 承諾 附註1.47%，到期日11/9/2021(4)(13) | $ | % | ||||||||||||||||||
| 總計 | % | |||||||||||||||||||
| 樹屋房地產投資 信託公司 | 伊利諾伊州芝加哥 | |||||||||||||||||||
| 普通股 | % | |||||||||||||||||||
| Kinetiq Holdings，LLC | 賓夕法尼亞州費城 | |||||||||||||||||||
| 普通股，A類 | % | |||||||||||||||||||
| 非受控/非關聯公司合計 | $ | $ | % | |||||||||||||||||
見 合併財務報表附註。
| 77 |
| 目錄 |
SURO 資本公司和子公司
綜合 投資時間表-續
2022年12月31日
| 投資組合投資* | 總部/ 行業 | 首字母縮寫日期 投資 | 股份/ 本金 | 成本 | 公允價值 | % 淨資產 | ||||||||||||||
| 非受控/附屬公司(1) | ||||||||||||||||||||
| 暴風， 有限責任公司(5) | 亞利桑那州斯科茨代爾 | |||||||||||||||||||
| D系列優先股8% | $ | $ | % | |||||||||||||||||
| 優先股，C系列8% | % | |||||||||||||||||||
| B系列優先股8% | % | |||||||||||||||||||
| 優先股，A系列8% | % | |||||||||||||||||||
| 總計 | % | |||||||||||||||||||
| OneValley公司（f/k/a NestGSV， Inc.） | 加利福尼亞州聖馬特奧 | |||||||||||||||||||
| 衍生證券， 日期2024年8月23日(10) | % | |||||||||||||||||||
| 2024年8月23日到期的可轉換本票 8%(4)(10) | $ | % | ||||||||||||||||||
| B系列優先認股權證，執行價$2.31， 到期日12/31/2023 | % | |||||||||||||||||||
| 總計 | % | |||||||||||||||||||
| 奧茲傳媒公司 | 加利福尼亞州山景城 | |||||||||||||||||||
| 優先股，C系列-2 6% | % | |||||||||||||||||||
| B系列優先股6% | % | |||||||||||||||||||
| 優先股，A系列6% | % | |||||||||||||||||||
| 優先股，系列種子6% | % | |||||||||||||||||||
| 普通認股權證，行使價0.01美元，未滿 2028年4月9日 | % | |||||||||||||||||||
| 總計 | % | |||||||||||||||||||
| 馬文研究公司 | 加州舊金山 | |||||||||||||||||||
| 優先股，C系列 | % | |||||||||||||||||||
| 優先股，B系列 | % | |||||||||||||||||||
| 總計 | % | |||||||||||||||||||
| 古玩網站，Inc. | 加利福尼亞州門洛帕克 | |||||||||||||||||||
| 普通股 | % | |||||||||||||||||||
| 非受控/關聯公司合計 | $ | $ | % | |||||||||||||||||
| 受控(2) | ||||||||||||||||||||
| 建築師Capital PayJoy SPV，LLC** | 加州舊金山 | |||||||||||||||||||
| 會員對出借SPV的興趣* | $ | $ | $ | % | ||||||||||||||||
| 搜索器 贊助商LLC**(12) | 紐約州紐約市 | |||||||||||||||||||
| 乙類單位 | % | |||||||||||||||||||
| W類單位 | % | |||||||||||||||||||
| 總計 | % | |||||||||||||||||||
| SPBRX，INC.（f/k/a GSV可持續性 Partners，Inc.） | 加利福尼亞州庫比蒂諾 | |||||||||||||||||||
| A類優先股(9) | % | |||||||||||||||||||
| 普通股 | % | |||||||||||||||||||
| 總計 | % | |||||||||||||||||||
| 總受控 | $ | $ | % | |||||||||||||||||
| 投資組合總投資 | $ | $ | % | |||||||||||||||||
| 美國財政部 | ||||||||||||||||||||
| 美國國庫券，0%，到期 2023年3月30日(3) | $ | % | ||||||||||||||||||
| 美國 國庫債券，0%，到期日6/29/2023 *(3) | $ | % | ||||||||||||||||||
| 總計 | % | |||||||||||||||||||
| 總投資 | $ | $ | % | |||||||||||||||||
見 合併財務報表附註。
| 78 |
| 目錄 |
SURO 資本公司和子公司
綜合 投資時間表-續
2022年12月31日
| * | |
| ** | |
| *** |
| (1) | |
| (2) | |
| (3) | |
| (4) | |
| (5) | |
| (6) | |
| (7) | |
| (8) | |
| (9) | |
| (10) | |
| (11) | |
| (12) | |
| (13) | |
| (14) |
| 79 |
| 目錄 |
SURO 資本公司和子公司
合併財務報表附註
2023年12月31日
註釋 1—業務性質
SuRo Capital Corp.（"我們"、"我們"、"我們的"、"公司"或"SuRo Capital"），前身為Sutter Rock Capital Corp.和GSV Capital Corp.，於2010年9月成立，是一家馬裏蘭州公司，是一家內部 管理的非多元化封閉式管理投資公司。本公司已選擇根據經修訂的1940年投資公司法（“1940年法案”）作為業務開發公司（“DDC”）進行監管，並已選擇根據經修訂的1986年國內收入法（“守則”）第M章（“守則”）， 並打算每年被視為受監管投資公司（“RIC”）。
公司的成立日期為2011年1月6日，這是公司開始開發階段活動的日期。公司的 普通股目前在納斯達克全球精選市場上市，代碼為"SSSS"（以前稱為"GSVC"）。 在2021年11月24日之前，本公司的普通股在納斯達克資本市場以相同代碼（“SSSS”）交易。本公司 於2011年第二季度開始其投資業務。
下表 顯示了截至2023年12月31日的公司子公司，除GSV Capital Lending，LLC（“GCL”） 和SuRo Capital Sports，LLC外，這些子公司統稱為“應納税子公司”。應課税附屬公司成立 以持有若干組合投資。應納税子公司（包括其相關組合投資）與 公司合併，以進行會計處理，但已選擇作為美國聯邦所得税處理。協鑫成立的目的是在加利福尼亞州境內發起組合貸款投資，並就會計目的與公司合併。 請參閲"附註2—重大會計政策—鞏固的基礎”下面詳細介紹。
| 子公司 | 的司法管轄權 參入 | 形成 日期 | 百分比 擁有 | |||||
| GCL | % | |||||||
| SuRo Capital Sports，LLC（"SuRo Sports"） | % | |||||||
| 以下附屬公司統稱為“應課税附屬公司” | ||||||||
| GSVC AE Holdings，Inc（"GAE"） | % | |||||||
| GSVC AV控股公司（"GAV"） | % | |||||||
| GSVC SW Holdings，Inc.（"GSW"） | % | |||||||
| GSVC SVDS Holdings，Inc（"SVDS"） | % | |||||||
公司的投資目標是最大限度地提高其投資組合的總回報，主要通過尋求 股權和股權相關投資的資本收益，以及在較小程度上尋求債務投資的收入。本公司主要投資於其認為迅速增長的風險資本支持的新興公司的股權證券。本公司可通過潛在投資組合公司的發行、 私人公司的二級市場交易或與出售股東的談判，投資 這些投資組合公司。此外，本公司可投資於私人信貸和創始人股權、創始人認股權證、遠期購買協議，以及對特殊目的收購公司（以下簡稱“SPAC”）的公共股權交易的私人投資。本公司還可以在機會主義的基礎上投資於選定的公開交易股票 證券或某些符合其投資標準的非美國公司，但須遵守 1940年法案的任何適用限制。
| 80 |
| 目錄 |
SURO 資本公司和子公司
合併財務報表附註
2023年12月31日
注2-重大會計政策
演示基礎
本公司的綜合財務報表按權責發生制會計原則編制，符合美國公認會計原則(“公認會計原則”)，並符合修訂後的1934年證券交易法(“交易法”)對錶格10-K和S-X規則的報告要求。本公司是一家遵循財務會計準則委員會(FASB)會計準則編纂(ASC)主題946中規定的專門會計和報告指南的投資公司。金融服務--投資公司。管理層認為，為公平列報該期間的綜合財務報表，所有調整均屬正常經常性 被認為是必要的。
合併依據
根據 法規S—X第6條和美國註冊會計師協會（"AICPA"）的《投資公司審計和 會計指南》，公司不得合併除另一家投資公司（一家為公司提供幾乎所有服務和利益的受控運營公司）以外的任何實體，以及某些 公司持有100%權益的税務目的成立的實體。因此，公司的綜合財務報表包括其賬目以及應納税子公司、協鑫和SuRo Sports（其全資子公司）的賬目。所有公司間結餘及交易已於綜合賬目中對銷。
使用預估的
根據公認會計原則編制合併財務報表需要公司管理層作出若干 重要估計。這包括某些資產和負債的公允價值估計，以及影響 截至綜合財務報表日期某些資產和負債的報告金額以及 報告期內某些收入和支出的報告金額的其他估計。這些估計數可能在近期內發生變化。 公司的估計本質上是主觀的，實際結果可能與這些估計存在重大差異。
不確定 和風險因素
公司的運營性質存在許多風險和不確定因素，以及某些集中度帶來的脆弱性。 有關公司運營性質固有的風險和不確定性的詳細討論，請參閲本10-K表格第I部分第1A項中的“風險因素”。有關公司的行業和地理集中度的概述，請參閲“附註4-按公允價值進行投資”。
投資 公允價值
公司根據GAAP和AICPA的《投資公司審計和會計指南》應用公允價值會計。 公司每季度評估其資產，或根據《1940年法案》的要求更頻繁地評估其資產。
公允價值定義為在計量日期 市場參與者之間有序交易中出售資產所收取的價格或轉讓負債所支付的價格。GAAP建立了計量公允價值的框架，其中包括用於 計量公允價值所用輸入數據分類的層次結構。該層次結構將用於計量公允價值的估值技術的輸入值按優先順序 分為三個級別。公允價值計量所處的公允價值層級結構的層級乃根據對公允價值計量而言屬重大的最低 層級輸入值釐定。公平值層級之層級如下：
級別 1—基於公司 能夠在計量日期獲取的活躍市場中相同資產或負債的未經調整報價的估值。
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第2級—基於第1級價格以外的可觀察輸入數據的估值，例如類似資產或負債的報價；不活躍市場的報價；或可觀察或可由資產或負債的基本整個年期 計量日期的可觀察市場數據證實的其他輸入數據。
級別 3—基於不可觀察輸入數據的估值，該數據反映了管理層對市場參與者在計量日期為資產或負債定價時使用的最佳估計。考慮了估值技術的固有風險和 模型輸入的固有風險。本公司的大部分投資為第3級投資， 在確定公允價值時受到高度判斷和不確定性的影響。
當 用於計量公允價值的輸入數據屬於不同層級時，公允價值計量 的分類層級基於對公允價值計量整體而言重要的最低層級輸入數據。例如，第3級公允價值計量可包括可觀察（第1級和第2級）和不可觀察（第3級）的輸入數據。因此，分類在“附註4—按公允價值計量的投資” 第3級表中的該等資產和負債的收益和虧損 可能包括可觀察輸入數據（第1級和第2級）和不可觀察輸入數據（第3級）所產生的公允價值變動。
每季度對公允價值層次分類進行一次審查。估值輸入數據的可觀察性變化 可能導致若干金融資產或負債的重新分類。影響公允價值層次結構第3級的重新分類 在發生重新分類的計量期間開始時報告為轉入/轉出第3級類別 。有關本公司金融資產 或負債的衡平以及可能導致公允價值層級內重新分類的事件的詳細討論，請參閲下文的“衡平政策”。
證券 在交易所可隨時獲得市場報價的證券，按該證券截至估值日的最新收盤價估值 ，除非對此類證券的銷售或使用有法律或合同限制，根據ASC 820—10—35，應將其納入證券的公允價值計量中，作為將轉移到市場的證券的一個特徵 誰會購買證券。本公司還可以從定價服務、 經紀商或交易商處獲取有關其某些投資的報價，以便對資產進行估值。在進行此操作時，公司將根據公認會計原則確定所獲得的報價是否足以確定證券的公允價值。如果確定是足夠的，公司使用所獲得的報價。
無法獲得可靠市場報價或定價來源未提供估值或方法的證券， 或根據管理層、公司董事會或公司董事會估值委員會的判斷，提供估值或方法的證券（“估值委員會”），並不能可靠地代表公允價值，則每個 的估值應按以下方式進行：
| 1. | 季度估值過程開始於每個投資組合公司或投資最初 由負責證券投資的內部投資專業人士評估； | |
| 2. | 初步 然後將估值估計數記錄在案，並與高級管理層討論； | |
| 3. | 對於 沒有現成的市場報價的所有投資，估值 委員會聘請獨立的第三方評估公司進行獨立評估， 審查管理層的初步估值，並作出自己的獨立評估； | |
| 4. | 估值委員會以一致的方式對每個組合資產應用適當的估值方法，認為 管理層和獨立第三方估值公司提供的輸入，討論估值並向 公司董事會為投資組合中的每項投資確定公允價值；以及 | |
| 5. | 然後，公司董事會討論估值建議的估值 委員會並真誠地釐定投資組合中各項投資的公平值。 |
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在真誠確定投資的公允價值時，董事會採用符合行業慣例的估值方法 。所使用的估值方法包括但不限於：與二級市場交易的價格進行比較；風險資本融資；公開發行；購買或出售交易；分析向上市同行發行此類私募股權證券的投資組合公司的財務比率和估值指標；分析投資組合公司的最新財務報表、預測和投資組合公司開展業務的市場，以及其他相關因素。公司根據每種方法的相關性分配權重，以幫助董事會確定每項投資的公允價值。
對於非上市或缺乏現成市場報價的投資，估值委員會一般會聘請獨立估值公司提供獨立估值，本公司董事會在釐定該等投資的公允價值時會考慮其他 因素。於本財政年度及上一財政年度，估值委員會 委聘一家獨立估值公司對本公司尚無現成市場報價的投資進行100%估值。
由於確定沒有現成市場價值的投資的公允價值存在內在不確定性，本公司投資的公允價值可能會在不同時期波動。由於估值的內在不確定性，這些 估計值可能與投資存在現成市場時報告的值有很大差異， 這種差異可能是實質性的。此外，在投資期間可能發生的市場環境變化和其他事件 可能導致投資的已實現損益與目前在合併財務報表中反映的未實現增值或折舊的淨變化 不同。
股權投資
在活躍的市場上可以隨時獲得市場報價的股權投資，通常以最新的收市價進行估值，並被歸類為1級資產。由於投資組合公司的首次公開發行(IPO)而受到銷售限制的具有現成市場報價的股票投資將被歸類為1級。任何具有現成市場報價且受銷售限制的其他股票投資將被轉移到市場 購買證券的參與者可能因缺乏市場適銷性(“DLOM”)而被估值為折扣價，根據銷售限制的性質，最近的可用收市價 。這些投資通常被歸類為2級資產。所使用的DLOM通常基於具有類似條款的上市交易看跌期權的市值。
本公司未能提供市場報價的股權投資的公允價值是根據各種因素確定的，並被歸類為3級資產。為確定無法獲得市場報價的投資組合公司的公允價值，董事會對資產類別或投資組合持股採用適當的相應估值方法，這可能涉及分析相關投資組合公司最近可獲得的歷史和 預測財務業績、公開市場可比性和其他因素。董事會還可以考慮其他事件，包括本公司收購其證券的交易、投資組合公司隨後的股權出售，以及影響投資組合公司的合併或收購。此外，董事會可能會考慮投資組合公司從最初投資之日起到計量之日的基本財務指標的趨勢，這些指標的實質性改善表明公允價值可能增加，而這些指標的重大惡化可能 表明公允價值可能減少。
在 確定投資組合公司中股權或股權掛鈎證券（包括未來股權（“SAFE”）票據和購買普通股或優先股的權證）的公允價值時，董事會考慮這些證券的權利、優先權和限制。如果 投資組合公司的資本結構包括多個類別的優先股和普通股以及具有不同權利和優先權的股票掛鈎證券，董事會可以使用期權定價模型將價值分配給每個 股票掛鈎證券，除非董事會認為即將發生諸如收購或解散之類的流動性事件，或者投資組合 公司不太可能繼續經營下去。當股票掛鈎證券到期時，與這些 頭寸相關的任何成本在綜合經營報表和綜合現金流量表 中確認為已實現投資虧損。如果這些證券被行使為普通股或優先股，則與這些證券相關的成本 重新分配到新普通股或優先股的成本基礎上。這些轉換在 合併現金流量表中作為非現金經營項目記錄。
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債務 投資
鑑於 公司當前債務投資（不包括美國國債）的性質，主要是風險資本支持的投資組合公司發行的可轉換票據和承兑票據 ，這些投資被分類為第3級資產，因為這些投資證券沒有已知 或可獲得的市場或市場指數。本公司的債務 投資按本公司董事會真誠確定的估計公允價值進行估值。
選項
公司董事會根據可包括貼現現金流分析 、期權定價模型、可比分析和其他認為適當的技術的方法確定期權的公允價值。這些投資被分類為 第3級資產，因為這些投資證券沒有已知或可訪問的市場或市場指數。 本公司的購股權按本公司董事會本着誠信原則確定的估計公允價值進行估值。
特殊 目的收購公司
公司董事會以公允價值計量其SPAC發起人投資，公允價值相當於SPAC 交易宣佈前的成本。在宣佈SPAC交易後，公司董事會將根據公允價值分析確定SPAC投資的公允價值，公允價值分析可以包括期權定價模型、概率加權預期收益 方法分析和其他認為合適的技術。SPAC交易完成後，董事會使用 實體的公開股票價格，如果有銷售限制，則減去DLOC。本公司的SPAC投資 按公司董事會真誠確定的估計公允價值進行估值。
風險投資基金
在 對本公司在風險投資基金（以下簡稱“風險投資基金”）的投資進行估值時，本公司應用了 ASC主題820提供的與計算每股資產淨值（以下簡稱“NAV”） （或其等價物）的某些實體的投資有關的實用權宜方法。ASC主題820允許持有投資於某些實體的實體，這些實體要麼是投資公司， 或具有類似於投資公司的屬性，並計算每股NAV或其等價物（其公允價值不容易確定），以基於每股NAV或其等價物計量此類投資的公允價值，而無需調整。
投資組合 公司投資分類
公司是1940年法案定義的非多元化公司。本公司按控制級別分類其投資。 根據1940年法案的定義，控制性投資是指投資者保留對 公司管理或政策行使控制性影響力的投資。當公司或個人直接或間接實益擁有被投資公司25%以上的表決權證券時，通常被視為存在控制權。關聯投資和關聯公司的定義是 較低的影響力，當公司或個人直接或間接擁有、控制或持有 對投資組合公司5%或以上的未發行表決權證券進行表決時，即視為存在。有關本公司投資組合的性質和組成的詳細信息，請參閲截至2023年12月31日和2022年12月31日的綜合投資表 。
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調整 策略
本公司投資的投資組合公司可在首次公開招股中發售其股份。該公司在此類投資組合公司中的股票通常在IPO後180天內受鎖定協議的約束。於首次公開招股日，本公司因市場活躍而將其投資由第3級轉至第1級，或如受鎖定協議限制，則轉至第2級。本公司按衡量日期在公開交易所的收盤價為投資定價。在存在鎖定限制以及對此類證券的銷售或使用進行法律或合同限制的情況下，根據ASC 820-10-35，此類證券應納入證券的公允價值計量，作為轉讓給購買該證券的市場參與者的證券的一項特徵， 公司將把投資歸類為2級，受適當的DLOM限制，以反映銷售限制。公司根據FASB ASC 820在計量期初以公允價值為基礎在不同水平之間轉移投資。對於因首次公開募股而轉出3級的投資，公司將根據其在首次公開募股日的公允價值轉讓這些投資。
證券交易
證券 交易在本公司買賣證券的交易達成之日入賬。 (即、交易日期)。常規渠道以外的證券交易，如私人交易，自公司獲得權利要求購買的證券或從出售中收取收益併產生義務 分別支付購買的證券或交付出售的證券之日起記錄。
其他金融工具的估值
本公司其他非投資性金融工具的賬面金額，包括現金、應收賬款、應付賬款、 及應計費用，因其屬短期性質，故屬近似公允價值。
現金
該公司將現金存放在北卡羅來納州西聯信託公司，並可能將現金存入其他優質金融機構的活期存款賬户。這些賬户中持有的現金可能會超過聯邦存款保險公司的保險限額。公司 認為與任何未投保餘額相關的損失風險微乎其微。
託管 應收款項
出售有價證券投資所得收益的一部分交由第三方託管，以備因銷售協議或其他相關或有交易而可能產生的賠償索賠。代管持有的金額按估計可變現價值計入發生期間的綜合經營報表投資的已實現淨收益(虧損)中，
根據需要進行調整。合理預期收到的這些交易的任何剩餘代管收益餘額在合併資產和負債表中作為應收代管收益反映。或有對價產生的應收代管收益應在或有對價實現或可變現時予以確認。截至2023年12月31日和2022年12月31日，該公司擁有
遞延 融資成本
公司將與信用額度相關的發端成本記為遞延融資成本。這些成本採用直線法遞延並作為利息支出的一部分在信貸額度的相應期限內攤銷。對於信用額度的修改，
任何未攤銷的初始成本都將計入費用。遞延融資成本中包括與公司N-2表格中的擱置登記聲明相關的報價成本。本公司將這些發售成本推遲到根據貨架登記聲明
籌集資本或直至貨架登記聲明到期。對於籌集的股權資本，發行成本減少了
發行產生的實收資本。對於籌集的債務資本，相關發行成本將在債務工具的有效期內攤銷。截至2023年12月31日和2022年12月31日，公司已遞延融資成本$
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經營 租賃及相關存款
公司根據ASC 842的規定對其經營租賃進行核算， 租契，要求承租人在資產負債表中確認使用權
資產，代表其在租賃期內使用相關資產的權利，並確認相應的租賃負債
（租賃期超過12個月）。租賃費用呈列為單一租賃成本，在租賃有效期內以直線
法攤銷。非租賃部分（維護、物業税、保險和停車）不包括在租賃
成本中。2019年6月3日，本公司進入
基於股票的薪酬
使用 ASC 718規定的公允價值確認條款， 股票薪酬，基於股票的補償成本在授予日期根據獎勵的公允價值計量 ，並在適當的服務期內確認為費用。確定 基於股票的獎勵的公允價值需要大量的判斷，包括估計股票期權的預期期限和 公司股價的預期波動性。實際結果與這些估計之間的差異可能對公司的財務結果產生重大影響。沒收行為在發生時予以核算。有關更多詳細信息，請參閲“附註11—基於股票的 薪酬”。
收入 確認
公司使用特定識別方法確認出售投資的收益或損失。本公司按應計基礎確認利息收入，並根據保費攤銷和折扣增加進行調整。本公司於 除息日確認股息收入。
投資 交易成本和託管存款
佣金
和與投資交易相關的其他成本，包括投資組合公司未償還的法律費用，將
計入採購成本基準，並從銷售收益中扣除。公司在二級市場進行某些收購，
這可能涉及向託管賬户存款，直到某些條件得到滿足，包括相關私人公司
的優先購買權。如果基礎私人公司未行使或轉讓其優先購買權，且所有其他條件
均得到滿足，則託管賬户中的資金將被交付給賣方並關閉賬户。此類交易將作為代管存款反映在資產負債綜合報表中。截至2023年12月31日和2022年12月31日，公司
未實現 投資的增值或折舊
未實現 增值或折舊按投資公允價值與該投資成本基準之間的差額計算。
美國 聯邦和州所得税
根據守則第M章選擇被視為RIC的 公司自其截至2014年12月31日的應課税年度開始，有資格 在隨後的應課税年度被視為RIC，並打算繼續以符合資格享受適用於RIC的税務待遇 的方式運營。為符合作為RIC的税務處理資格，除其他外，公司需要滿足某些收入來源 和資產多樣化要求，並及時向其股東分配其投資公司應納税收入（“ICTI”）的至少90%的總和，包括實物支付利息收入，如守則所定義，以及每個納税年度的免税利息淨收入 （即免税利息總收入超過某些不允許扣除額的部分）的90%（"年度 分配要求"）。根據納税年度賺取的ICTI水平，公司可選擇將超過本年度股息分配的ICTI結轉至 下一個納税年度。任何此類結轉ICTI必須在結轉至的下一個納税年度的12月31日或之前進行分配。
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2023年12月31日
如果 公司滿足年度分配要求，但沒有分配（或不被視為已分配）每個歷年 （1）每個歷年淨普通收入的98%，（2）該歷年截至10月31日止一年期間的資本利得淨收入的98.2%，以及（3）任何已確認但未分配的收入，在前幾年（“消費税 避税要求”），其一般將被要求支付相當於消費税 避税要求超出當年分配金額的4%的消費税。如果公司確定其估計本年度年度 應納税所得額將超過來自該應納税所得額的估計本年度股息分配，則公司將對估計超出的應納税所得額應納税所得額計提消費税（ 如果有），因為應納税所得額是使用年度有效消費税税率賺取的。年度有效 消費税税率是通過估計年度消費税除以估計年度應納税所得額來確定的。
因此， 只要本公司符合資格並保持其作為RIC的税務待遇，則本公司通常不會就其至少每年作為股息分配給股東的任何普通收入或資本利得繳納美國聯邦和州所得税 。相反，與RIC賺取的收入相關的任何税務 負債將代表公司投資者的義務，不會在 公司的綜合財務報表中反映。應納税 子公司均為應納税子公司，無論本公司是否為RIC。這些應納税子公司不就所得税目的進行合併，可能會因其對投資組合公司的所有權而產生所得税費用。此類所得税費用 和遞延税項（如有）將反映在公司的合併財務報表中。
If it is not treated as a RIC, the Company will be taxed as a regular corporation (a “C Corporation”) under Subchapter C of the Code for such taxable year. If the Company has previously qualified as a RIC but is subsequently unable to qualify for treatment as a RIC, and certain amelioration provisions are not applicable, the Company would be subject to tax on all of its taxable income (including its net capital gains) at regular corporate rates. The Company would not be able to deduct distributions to stockholders, nor would it be required to make distributions. Distributions, including distributions of net long-term capital gain, would generally be taxable to its stockholders as ordinary dividend income to the extent of the Company’s current and accumulated earnings and profits. Subject to certain limitations under the Code, corporate stockholders would be eligible to claim a dividend received deduction with respect to such dividend; non-corporate stockholders would generally be able to treat such dividends as “qualified dividend income,” which is subject to reduced rates of U.S. federal income tax. Distributions in excess of the Company’s current and accumulated earnings and profits would be treated first as a return of capital to the extent of the stockholder’s adjusted tax basis, and any remaining distributions would be treated as a capital gain. In order to requalify as a RIC, in addition to the other requirements discussed above, the Company would be required to distribute all of its previously undistributed earnings attributable to the period it failed to qualify as a RIC by the end of the first year that it intends to requalify for tax treatment as a RIC. If the Company fails to requalify for tax treatment as a RIC for a period greater than two taxable years, it may be subject to regular corporate tax on any net built-in gains with respect to certain of its assets (i.e., the excess of the aggregate gains, including items of income, over aggregate losses that would have been realized with respect to such assets if the Company had been liquidated) that it elects to recognize on requalification or when recognized over the next five years. Refer to “Note 9-Income Taxes” for further details.
每股基本普通股經營活動導致的淨資產變動淨額 使用呈列期間的加權平均已發行股份數 計算。每股普通股經營產生的淨資產的攤薄淨變動是通過將本期經營產生的淨資產增加/（減少）淨額除以本期已發行普通股加權平均數加上 潛在攤薄證券所產生的利息税前影響進行調整後計算的。本公司根據FASB ASC 260使用瞭如果轉換法每股收益（"ASC 260"） 以確定已發行的潛在稀釋股份的數量。有關進一步詳情，請參閲“附註6—每股普通股經營導致的淨資產淨增加 —基本和攤薄”。
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2023年12月31日
最近 發佈的會計準則
2022年6月，FASB發佈ASU第2022—03號，“公允價值計量（主題820）：受合同銷售限制的股本證券的公允價值計量”。此變更禁止實體在估計公允價值時考慮對出售股本證券的合同限制，並對此類交易引入了必要的披露。該準則於2023年12月15日之後開始的年度期間 生效，並應前瞻性應用。允許提前收養。採用ASU 2022—03預計不會對公司未來的財務報表產生重大影響。
2023年12月，FASB發佈了ASU 2023—09，“所得税披露的改進”。本更新中的修正案需要更多關於已付所得税的分類信息 。該準則於二零二四年十二月十五日後開始的年度期間生效。允許提前收養；然而， 本公司尚未選擇採納該條款，截至本年度報告表格 10—K所載財務報表日期。本公司仍在評估新指引的影響。然而，預計ASU 2023—09不會對合並財務報表及其附註產生重大影響 。
自指定生效日期起，FASB或公司採用的其他準則制定機構不時發佈 新的會計公告。本公司認為，最近頒佈的準則及尚未生效的準則的影響 在採納時不會對其綜合財務報表產生重大影響。
注 3—締約方協議
公司的執行人員和董事擔任或可能擔任與公司業務類似的實體的高級管理人員、董事或經理，包括將來可能成立的新實體。因此，他們可能對這些實體的投資者負有 義務，履行這些義務可能不符合公司或公司 股東的最佳利益。
1940年法案禁止本公司參與與某些附屬公司的某些協商共同投資，除非本公司收到美國證券交易委員會的 命令，允許本公司這樣做。作為一家KDC，根據《1940年法案》，未經董事會（包括其獨立董事）事先批准，以及 （在某些情況下）美國證券交易委員會（SEC）批准，公司不得參與與其某些關聯公司的某些交易。本公司可能被禁止與之交易的關聯公司包括其管理人員、董事和僱員 以及控制本公司或與本公司共同控制的任何人員，但某些例外情況除外。
在 正常業務過程中，公司可能與投資組合公司進行交易，這些交易可能被視為關聯方 交易。為確保公司不與任何與公司有關聯的人員進行任何禁止的交易， 公司已實施某些書面政策和程序，據此，公司的執行人員對 公司的每筆交易進行篩選，以瞭解擬議組合投資、公司、公司控制的公司以及公司的執行人員和董事之間的任何可能關聯。
鑑於Mark D. Klein是公司的
董事長、首席執行官兼總裁，在控制Churchill Sponder VI
LLC的實體中擁有非控股權益，並且是Churchill Capital Corp. VI董事會的非控股成員。此外，克萊因先生的兄弟邁克爾·克萊因是丘吉爾這類實體的控制者。2023年11月17日，丘吉爾資本公司（Churchill Capital Corp. VI）宣佈，將不會在其經修訂和重述的註冊證書（經修訂）所要求的時間內完成初始業務合併，公司實現了其丘吉爾贊助商VI LLC普通股單位和認股權證單位的全部損失，金額為美元。
鑑於Mark D. Klein是公司的
主席、首席執行官兼總裁，在控制Churchill Sponsorship VII
LLC的實體中擁有非控股權益，並且是Churchill Capital Corp. VII董事會的非控股成員。此外，克萊因先生的兄弟邁克爾·克萊因是丘吉爾這類實體的控制人。截至2023年12月31日，
公司對Churchill SponsorVII LLC的投資的公允價值為美元
公司對Skillsoft Corp.的投資（f/k/a Software Luxembourg Holding S.A.）（"Skillsoft"）構成了1940年法案中的"遠程關聯"
交易，原因是Klein先生在控制
Churchill SponsorII LLC的實體中擁有非控股權益，該公司是一家SPAC丘吉爾資本公司II的發起人，並且是丘吉爾資本公司II董事會的非控股成員
，通過該交易，本公司執行了一項私人投資，在Skillsoft和Churchill Capital Corp II合併的同時，收購Skillsoft的普通股。此外，克萊因先生的哥哥邁克爾·克萊因是丘吉爾這類實體的控制人。截至2023年12月31日，本公司在Skillsoft
Corp.的投資的公允價值為美元。
公司對Shogun Enterprises，Inc.的初始投資。（d/b/a Hearth）於2021年2月26日構成了
為1940年法案的目的的"遠程關聯"交易，因為Keri Findley，前公司高級
董事總經理，直到她於2022年3月9日離職，在投資時是Shogun Enterprises，Inc.的
董事會的非控股成員，並持有該投資組合公司的少數股權。鑑於投資時，Findley女士是ArchitectCapital PayJoy SPV，LLC的董事會非控股成員，並持有該投資管理公司的少數股權，因此公司對ArchitectCapital PayJoy SPV，LLC的
投資也構成了
1940年法案的目的的"遠程關聯"交易。截至
2023年12月31日，本公司在Shogun Enterprises，Inc.的遠程附屬公司投資的公允價值。（d/b/a Hearth）
和建築師資本PayJoy SPV，LLC的價格為$
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2023年12月31日
此外，Findley女士和Claire Councill（2022年4月15日離職前為公司的前投資專業人士）
均為Aberer Acquisition Corp.董事會的非控股成員，一個SPAC，該SPAC由Sponer
SponsorLLC贊助，SponsorLLC是本公司的投資組合公司之一，直到其在SponsorAcquisition Corp.完成後解散。公司合併為PSQ Holdings，Inc.。（d/b/a公共廣場）。本公司對AltC SponsorLLC的投資，
是AltC Acquisition Corp（一家SPAC）的發起人，根據1940年法案，
鑑於Klein先生在控制AltC SponsorLLC的一個實體中擁有非控股權益，且
Allison Green，本公司首席財務官、首席合規官、財務主管兼祕書，是AltC Acquisition Corp.董事會的非控股
成員。截至2023年12月31日，本公司在PSQ Holdings，Inc.的投資總額
的公允價值。（d/b/a PublicSquare）和AltC SponsorLLC是$
注： 4-按公允價值計算的投資
投資 投資組合構成
公司在投資組合公司中的投資主要包括股本證券（如普通股、優先股和
購買普通股和優先股的期權），其次包括私人和上市公司發行的債務證券。
本公司還可能不時投資於美國國債。非證券投資指於美國的投資。
國庫證券。截至2023年12月31日，本公司已
下表概述了截至 2023年12月31日和2022年12月31日，本公司按成本和公允價值的證券類型劃分的投資組合的構成：
| 2023年12月31日 | 2022年12月31日 | |||||||||||||||||||||||
| 成本 | 公允價值 | 百分比： 淨資產 | 成本 | 公允價值 | 百分比： 淨資產 | |||||||||||||||||||
| 私人投資組合公司 | ||||||||||||||||||||||||
| 優先股 | $ | $ | % | $ | $ | % | ||||||||||||||||||
| 普通股 | % | % | ||||||||||||||||||||||
| 債務投資 | % | % | ||||||||||||||||||||||
| 選項 | % | % | ||||||||||||||||||||||
| 私人投資組合公司共計 | % | % | ||||||||||||||||||||||
| 上市公司 | ||||||||||||||||||||||||
| 普通股 | % | % | ||||||||||||||||||||||
| 選項 | % | — | — | — | % | |||||||||||||||||||
| 上市公司總數 | % | % | ||||||||||||||||||||||
| 投資組合總投資 | % | % | ||||||||||||||||||||||
| 非證券投資 | ||||||||||||||||||||||||
| 美國國庫券 | % | % | ||||||||||||||||||||||
| 總投資 | $ | $ | % | $ | $ | % | ||||||||||||||||||
| 89 |
| 目錄 |
SURO 資本公司和子公司
合併財務報表附註
2023年12月31日
截至2023年12月31日和2022年12月31日，本公司按公允價值計算的投資組合的地域和行業組成如下：
| 截至2023年12月31日 | 截至2022年12月31日 | |||||||||||||||||||||||
| 公允價值 | 百分比： 投資組合 | 百分比： 淨資產 | 公允價值 | 百分比： 投資組合 | 百分比： 淨資產 | |||||||||||||||||||
| 地理區域 | ||||||||||||||||||||||||
| 西 | $ | % | % | $ | % | % | ||||||||||||||||||
| 東北方向 | % | % | % | % | ||||||||||||||||||||
| 東南 | % | % | — | % | — | % | ||||||||||||||||||
| 中西部 | % | % | % | % | ||||||||||||||||||||
| 國際 | % | % | % | % | ||||||||||||||||||||
| 總計 | $ | % | % | $ | % | % | ||||||||||||||||||
| 截至2023年12月31日 | 截至2022年12月31日 | |||||||||||||||||||||||
| 公允價值 | 百分比： 投資組合 | 百分比： 淨資產 | 公允價值 | 百分比： 投資組合 | 百分比： 淨資產 | |||||||||||||||||||
| 行業 | ||||||||||||||||||||||||
| 教育技術 | $ | % | % | $ | % | % | ||||||||||||||||||
| 市場的 | % | % | % | % | ||||||||||||||||||||
| 金融科技 | % | % | % | % | ||||||||||||||||||||
| 大數據/雲 | % | % | % | % | ||||||||||||||||||||
| 社交/移動 | % | % | % | % | ||||||||||||||||||||
| 可持續性 | % | % | % | % | ||||||||||||||||||||
| 總計 | $ | % | % | $ | % | % | ||||||||||||||||||
| 90 |
| 目錄 |
SURO 資本公司和子公司
合併財務報表附註
2023年12月31日
下表詳細列出了前表中所列公司工業主題的構成：
| 行業 主題 | 行業 | |
| 教育 技術 | 業務 教育 | |
| 教育 軟件 | ||
| 互動 學習 | ||
| 在線 教育 | ||
| 大 數據/雲 | 承包商 管理軟件 | |
| 遊戲 許可 | ||
| 地理位置 技術 | ||
| 零售 技術 | ||
| 供應 鏈技術 | ||
| 倉庫 自動化 | ||
| 市場的 | 電子商務 市場 | |
| 全局 創新平臺 | ||
| 知識 網絡 | ||
| 微機動性 | ||
| 製藥 技術 | ||
| 實 地產平臺 | ||
| 體育 投注 | ||
| 訂閲 時尚租賃 | ||
| 財務 技術 | 大麻 產業信託 | |
| 金融服務 服務 | ||
| 遊戲 技術 | ||
| 主頁 改善財務 | ||
| 移動 金融科技 | ||
| 在線 市場金融 | ||
| 特殊目的收購公司 | ||
| 創業 投資基金 | ||
| 社交/移動 | 數字 媒體平臺 | |
| 數字 媒體技術 | ||
| 健身 技術 | ||
| 互動 媒體與服務 | ||
| 移動 接入技術 | ||
| 社交數據平臺 | ||
| 社交網絡 | ||
| 可持續性 | 清潔技術 |
| 91 |
| 目錄 |
SURO 資本公司和子公司
合併財務報表附註
2023年12月31日
投資 估值輸入
截至2023年12月31日和2022年12月31日，根據估值中使用的重大投入的最低水平，公司投資的公允價值按公允價值層次的三個級別細分如下：
| 截至2023年12月31日 | ||||||||||||||||
報價在 活躍的市場： 相同的證券 (1級) | 重要的其他人 可觀察到的 輸入量 (2級) | 意義重大 看不見 輸入量 (3級) | 總計 | |||||||||||||
| 按公允價值計算的投資 | ||||||||||||||||
| 私人投資組合公司 | ||||||||||||||||
| 優先股 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 普通股 | ||||||||||||||||
| 債務投資 | ||||||||||||||||
| 選項 | ||||||||||||||||
| 私人投資組合公司 | ||||||||||||||||
| 上市公司 | ||||||||||||||||
| 普通股 | ||||||||||||||||
| 選項 | ||||||||||||||||
| 上市公司 | ||||||||||||||||
| 投資組合總投資 | ||||||||||||||||
| 非證券投資 | ||||||||||||||||
| 美國國庫券 | ||||||||||||||||
| 按公允價值計算的總投資 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 截至2022年12月31日 | ||||||||||||||||
報價在 活躍的市場： 相同的證券 (1級) | 重要的其他人 可觀察到的 輸入量 (2級) | 意義重大 看不見 輸入量 (3級) | 總計 | |||||||||||||
| 按公允價值計算的投資 | ||||||||||||||||
| 私人投資組合公司 | ||||||||||||||||
| 優先股 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 普通股 | ||||||||||||||||
| 債務投資 | ||||||||||||||||
| 選項 | ||||||||||||||||
| 私人投資組合公司 | ||||||||||||||||
| 上市公司 | ||||||||||||||||
| 普通股 | ||||||||||||||||
| 非證券投資 | ||||||||||||||||
| 美國國庫券 | ||||||||||||||||
| 按公允價值計算的總投資 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 92 |
| 目錄 |
SURO 資本公司和子公司
合併財務報表附註
2023年12月31日
第3級資產和負債的重大 不可觀測輸入
根據FASB ASC 820， 公允價值計量下表提供了有關本公司第三級資產於2023年12月31日和2022年12月31日公允價值計量的定量信息。除下表中所述的技術和 輸入數據外，根據公司的估值政策，董事會在確定公司資產的公允價值計量時也可以使用其他 估值技術和方法。下表 並非涵蓋所有內容，而是提供了與本公司資產公允價值 計量相關的重大第3級輸入數據的信息。如果下表未反映不可觀察輸入數據，則該輸入數據對於本公司於2023年12月31日及 2022年12月31日的第三級公允價值計量而言並不重要。獨立輸入數據的重大變化將導致公允價值 計量的重大變化，具體取決於輸入數據和投資的重要性。請參閲"附註2—重大會計 政策—按公允價值計算的投資“瞭解更多細節。
截至2023年12月31日
| 資產 | 公允價值 | 估值 方法/技術(1) | 無法觀察到的 輸入(2) | 範圍 (加權平均)(3) | ||||
| 私營公司的普通股 | $ |
|||||||
| 私營公司的優先股 | $ |
|||||||
| 債務 投資 | $ |
|||||||
| 選項 | $ |
|||||||
- ( |
|
(1) | |
| (2) | |
| (3) | |
| (4) | |
| (5) |
| 93 |
| 目錄 |
SURO 資本公司和子公司
合併財務報表附註
2023年12月31日
截至2022年12月31日
| 資產 | 公允價值 | 估值 方法/技術(1) | 無法觀察到的 輸入(2) | 範圍 (加權平均)(3) | ||||
| 私營公司的普通股 | $ |
|||||||
| 私營公司的優先股 | $ |
|||||||
| 債務 投資 | $ |
|||||||
| 選項 | $ |
|||||||
| (1) | |
| (2) | |
| (3) | |
| (4) | |
| (5) |
| 94 |
| 目錄 |
SURO 資本公司和子公司
合併財務報表附註
2023年12月31日
第三級資產及負債的總值於截至2023年12月31日止年度內變動如下：
| 截至2023年12月31日的年度 | ||||||||||||||||||||
普普通通 庫存 | 擇優 庫存 | 債務 投資 | 選項 | 總計 | ||||||||||||||||
| 資產： | ||||||||||||||||||||
| 截至2022年12月31日的公允價值 | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||
| 轉出級別3 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||
| 採購、資本化費用和利息 | ||||||||||||||||||||
| 銷售額/投資到期 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||
| 練習和轉換(1) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||
| 已實現損益 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||
| 未實現增值/（折舊）淨變動計入收益 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||
| 截至2023年12月31日的公允價值 | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||
| 截至2023年12月31日仍持有的第3級投資未實現增值/（折舊）淨變動 | $ | ( | ) | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | |||||||||
| (1) |
| 投資組合 公司 | 轉換 從 | 轉換 到 | ||
| 果園科技公司 | 首選 D系列股票 簡單 未來股權協議 |
前輩 優先股，系列1 前輩 優先股，系列2 普通 股份，A類 | ||
| 幕府 企業公司(d/b/a總部) | 可轉換
注意 |
優先股，系列B—3 | ||
| 搜索器 贊助商LLC | 類別 b單元 類別 W單位 |
PSQ 控股公司（d/b/a PublicSquare）—普通股，A類（第2級） PSQ 控股公司（d/b/a Public Square）認股權證（第一級） | ||
| ALTC 贊助商有限責任公司 | 共享 單位 | 常用 A類股份 常用 B類股份 |
第三級資產及負債的總值於截至2022年12月31日止年度內變動如下：
| 截至2022年12月31日的年度 | ||||||||||||||||||||
普普通通 庫存 | 擇優 庫存 | 債務 投資 | 選項 | 總計 | ||||||||||||||||
| 資產： | ||||||||||||||||||||
| 截至2021年12月31日的公允價值 | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||
| 轉出級別3(1) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||
| 採購、資本化費用和利息 | ||||||||||||||||||||
| 銷售額/投資到期 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||
| 已實現損益 | ( | ) | ||||||||||||||||||
| 未實現增值/（折舊）淨變動計入收益 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||
| 截至2022年12月31日的公允價值 | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||
| 截至2022年12月31日仍持有的第3級投資未實現增值/（折舊）淨變動 | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | |||||||
| (1) |
| 投資組合 公司 | 轉換 從 | 轉換 到 | ||
| Forge 全球公司 | 常用 AA類股份 少年 優先股 少年
優先認股權證，行使價$，日期 |
公共 普通股（第2級） 常用
認股權證，行使價$，日期 |
| 95 |
| 目錄 |
SURO 資本公司和子公司
合併財務報表附註
2023年12月31日
對關聯公司的投資和墊款的時間表
截至2023年12月31日止年度，涉及本公司控制投資和非控制/關聯投資的交易 如下：
| 類型/行業/投資組合 公司/投資 | 本金/ 數量 | 利息， 費用， 或除法 貸記 在 收入 | 公平 截至12月31日， 2022 | 轉接 在/ （出局） | 購買， 大寫 費用、利息及 攤銷 | 銷售額 | 已實現 得/(失) | 未實現 得/(失) | 公平 截至12月31日， 2023 | 的百分比 淨 資產 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 受控 投資*(2) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 選項 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 特殊目的收購公司 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 搜索器 Sponder II LLC **—W類單位 | $ | $ | $ | $ | $ | — | $ | ( | ) | $ | % | |||||||||||||||||||||||||||||
| 搜索器 贊助商LLC **(6)—W級單位 | ( | ) | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 總計 個選項 | ( | ) | ( | ) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 優先股 股票 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 清潔技術 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| SPBRX， 公司(F/k/a GSV可持續發展合作伙伴公司)-優先股，A類 | ( | ) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合計 優先股 | ( | ) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 普通股 股票 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 清潔技術 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| SPBRX， 公司(F/K/a GSV可持續發展合作伙伴公司)-普通股 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 移動 金融科技 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 架構師 Capital PayJoy SPV，LLC**-租賃SPV的會員權益* | $ | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 特殊目的收購公司 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 哥倫比亞人 贊助商II LLC**-B類單位 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 搜索器 贊助商LLC **(6)-乙類單位 | ( | ) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 普通股合計 | ( | ) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 96 |
| 目錄 |
SURO 資本公司和子公司
合併財務報表附註
2023年12月31日
| 類型/行業/投資組合 公司/投資 | 本金/ 數量 | 利息， 費用， 或除法 貸記 在 收入 | 公平 截至12月31日， 2022 | 轉賬 輸入/輸出 | 購買， 大寫 費用、利息及 攤銷 | 銷售額 | 已實現 得/(失) | 未實現 得/(失) | 公平 截至12月31日， 2023 | 的百分比 淨 資產 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 合計 受控投資 *(2) | $ | $ | $ | ( | ) | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 非受控/關聯投資 *(1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 債務 投資 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 全局 創新平臺 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| OneValley，
Inc.(F/k/a nestGSV，Inc.)-可轉換本票 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | % | ||||||||||||||||||||||||||||
| 債務投資總額 | ( | ) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 優先股 股票 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 知識 網絡 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Maven Research，Inc.-優先股，C系列 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Maven Research，Inc.-優先股，B系列 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 總計 個知識網絡 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 數字 媒體平臺 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Ozy 媒體公司(7)-優先股，系列C-2 6% | ( | ) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Ozy 媒體公司(7)-優先股，B系列6% | ( | ) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Ozy 媒體公司(7)-優先股，A系列6% | ( | ) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Ozy 媒體公司(7)-優先股，系列種子6% | ( | ) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 總計 數字媒體平臺 | ( | ) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 互動 學習 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 暴風， 有限責任公司(4)-優先股，D系列8% | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 暴風， 有限責任公司(4)-優先股，C系列8% | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 暴風， 有限責任公司(4)-優先股，B系列8% | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 暴風， 有限責任公司(4)-優先股，A系列8% | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 97 |
| 目錄 |
SURO 資本公司和子公司
合併財務報表附註
2023年12月31日
| 類型/行業/投資組合 公司/投資 | 本金/ 數量 | 利息， 費用， 或除法 貸記 在 收入 | 公平 截至12月31日， 2022 | 轉賬 輸入/輸出 | 購買， 大寫 費用、利息及 攤銷 | 銷售額 | 已實現 得/(失) | 未實現 得/(失) | 公平 截至12月31日， 2023 | 淨值百分比 資產 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 全面互動學習 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 優先股合計 | ( | ) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 選項 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 數字媒體平臺 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Ozy
媒體公司(7)-普通權證，執行價$，
過期日期 | ( | ) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 全球創新平臺 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| OneValley，Inc.(F/k/a nestGSV，Inc.)-優先認股權證系列
B，執行價$，
過期日期 | ( | ) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| OneValley，Inc.(F/k/a nestGSV，Inc.)-衍生品證券，到期日 | ( | ) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 全球創新平臺總數 | ( | ) | ( | ) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 電子商務 市場 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| PSQ 控股公司(d/b/a PublicSquare)**(6)-認股權證 | ( |
) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 總計 個選項 | ( |
) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 普通股 股票 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 在線教育 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Curious.com， Inc.-普通股 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 電子商務 市場 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| PSQ 控股公司(d/b/a PublicSquare)**(6)-A類普通股 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 普通股合計 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 非受控/關聯投資合計 *(1) | $ | $ | $ | $ | $ | ( |
) | $ | ( | ) | $ | $ | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 98 |
| 目錄 |
SURO 資本公司和子公司
合併財務報表附註
2023年12月31日
| * | |
| ** | |
| *** |
| (1) | |
| (2) | |
| (3) | |
| (4) | |
| (5) | |
| (6) | |
| (7) |
| 99 |
| 目錄 |
SURO 資本公司和子公司
合併財務報表附註
2023年12月31日
對關聯公司的投資和墊款的時間表
在截至2022年12月31日的年度內，涉及公司受控投資和非受控/關聯投資的交易 如下：
| 類型/行業/投資組合 公司/投資 | 本金/ 數量 | 利息， 費用， 或 記入貸方的股息 在 收入 | 公平 值 位於 12月31日， 2021 | 將 轉入/ (出站) | 購買， 資本化 費用， 利息 和 攤銷 | 銷售額 | 已實現 得/(失) | 未實現 得/(失) | 公平 值 位於 12月31日， 2022 | 百分比 關於 淨 資產 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 受控 投資*(2) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 選項 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 特殊用途收購公司 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 搜索器 Sponder LLC **—W類單位(7) | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 選項總數 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 優先股 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 清潔技術 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| SPBRX， 公司(F/k/a GSV可持續發展合作伙伴公司)-優先股，A類(4) | ( | ) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 優先股合計 | ( | ) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 普通股 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 清潔技術 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| SPBRX，INC.（f/k/a GSV Sustainability Partners，Inc.）—常見 股份 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 移動金融技術 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 建築師資本PayJoy SPV，LLC **—會員 對SPV的貸款興趣 * | $ | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 特殊用途收購公司 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 搜索器 贊助商有限責任公司**—B類單位(7) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 普通股合計 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合計 受控投資 *(2) | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | % | |||||||||||||||||||||||||||||
| 100 |
| 目錄 |
SURO 資本公司和子公司
合併財務報表附註
2023年12月31日
| 類型/行業/投資組合 公司/投資 | 本金/ 數量 | 利息， 費用， 或 記入貸方的股息 在 收入 | 公平 值 位於 12月31日， 2021 | 將 轉入/ (出站) | 購買， 資本化 費用， 利息 和 攤銷 | 銷售額 | 已實現 得/(失) | 未實現 得/(失) | 公平 值 位於 12月31日， 2022 | 百分比 關於 淨 資產 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 非受控/附屬投資*(1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 債務投資 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 全球創新平臺 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| OneValley，Inc.(F/k/a nestGSV，Inc.)-可轉換本票 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 總債務投資 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 優先股 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 知識網絡 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Maven Research，Inc.-優先股，C系列 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Maven Research，Inc.-優先股，B系列 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 全面的知識網絡 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 數字化媒體平臺 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Ozy Media，Inc.-優先股，C系列-2 6% | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Ozy Media，Inc.-優先股，B系列6% | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Ozy Media，Inc.-優先股，A系列6% | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Ozy Media，Inc.-優先股，系列種子6% | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 全數字媒體平臺 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 互動學習 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 暴風有限責任公司-優先股，D系列8%(5) | ( | ) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 暴風有限責任公司-優先股，C系列8%(5) | ( | ) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 暴風有限責任公司-優先股，B系列8%(5) | ( | ) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Stormind，LLC-優先股，A系列8%(5) | ( | ) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 全面互動學習 | ( | ) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 優先股合計 | ( | ) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 101 |
| 目錄 |
SURO 資本公司和子公司
合併財務報表附註
2023年12月31日
| 類型/行業/投資組合 公司/投資 | 本金/ 數量 | 利息， 費用， 或 記入貸方的股息 在 收入 | 公平 值 位於 12月31日， 2021 | 將 轉入/ (出站) | 購買， 資本化 費用， 利息 和 攤銷 | 銷售額 | 已實現 得/(失) | 未實現 得/(失) | 公平 值 位於 12月31日， 2022 | 百分比 關於 淨 資產 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 選項 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 數字化媒體平臺 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Ozy Media，Inc.—普通認股權證，執行價$，日期 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 全球創新平臺 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| OneValley公司（f/k/a NestGSV公司）—優先認股權證系列B，執行價$，日期 | ( | ) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| OneValley公司（f/k/a NestGSV公司）—優先認股權證系列B，執行價$，日期 | ( | ) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| OneValley，Inc.(F/k/a nestGSV，Inc.)-衍生品證券，到期日 | ( | ) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 整體全球創新平臺 | ( | ) | ( | ) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 選項總數 | ( | ) | ( | ) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 普通股 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 在線教育 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Curious.com，Inc.-普通股 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 普通股合計 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 非受控/關聯投資總額*(1) | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | % | |||||||||||||||||||||||||||
| * | |
| ** | |
| *** |
| 102 |
| 目錄 |
SURO 資本公司和子公司
合併財務報表附註
2023年12月31日
| (1) | |
| (2) | |
| (3) | |
| (4) | |
| (5) | |
| (6) | |
| (7) |
| 103 |
| 目錄 |
SURO 資本公司和子公司
合併財務報表附註
2023年12月31日
注： 5-普通股
共享 回購計劃
2017年8月8日，該公司宣佈了一項美元百萬
公司可自由支配的公開市場股份回購計劃，普通股，$每股面值，最高可達$百萬
，直至(I)2018年8月6日或(Ii)回購$百萬
公司普通股(“股份回購計劃”)。繼公司董事會多次批准增加根據酌情股份回購計劃可回購的普通股股份金額和/或將股份回購計劃延長至較晚的到期日後，最近一次是在2023年8月7日，
公司董事會批准延長並增加根據酌情股份回購計劃可回購的公司普通股股份金額至(I)2024年10月31日或(Ii)
較早者
回購股票的時間和數量將取決於多種因素，包括市場狀況和另類投資機會。股份回購計劃可隨時因任何理由暫停、終止或修改，並不要求本公司購買任何特定數量的普通股。根據股份回購計劃，公司可在公開市場回購其已發行普通股，但須遵守其內幕交易政策和程序以及1940年法案和交易法的適用條款的禁止規定。
在截至2023年12月31日的年度內，公司回購了在截至2022年12月31日的年度內，本公司回購了股份回購計劃下公司普通股的股份。截至2023年12月31日，公司根據股份回購計劃可購買的剩餘股份的美元價值約為$百萬美元。
修改的 荷蘭式拍賣投標報價
於2023年3月17日，本公司開始實施經修訂的“荷蘭拍賣”投標要約(“經修訂的荷蘭拍賣投標要約”)
，最多可購買從股東那裏獲得的普通股，於
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| 目錄 |
SURO 資本公司和子公司
合併財務報表附註
2023年12月31日
根據修改後的荷蘭拍賣投標報價，該公司回購了股票，代表
修訂 並重新修訂2019年股權激勵計劃
有關根據修訂及重訂的2019年股權激勵計劃（定義見其中）授予的本公司受限制普通股股份的説明，請參閲 “附註11—基於股票的補償”。
在市場上 產品
2020年7月29日，公司與BTIG，LLC、JMP Securities LLC和Ladenburg Thalmann & Co.簽訂了日期為2020年7月29日的市場銷售協議（經修訂，簡稱“銷售協議”），Inc.（統稱為“代理人”）。根據《銷售協議》，
公司可以（但沒有義務）發行和銷售最多美元
股份（如有）的銷售 將按照1933年《證券法》（經修訂）第415條規定的被視為"在市場上"發行的任何方法進行，包括直接在納斯達克全球精選市場進行銷售或通過交易所以外的做市商進行銷售 ，按與現行市場價格相關的價格或 按其他協商價格計算。ATM計劃中的實際銷售額將取決於公司 不時確定的各種因素。
代理商將從公司獲得佣金，最多等於
截至2023年12月31日止年度，本公司未根據ATM計劃發行或出售股份。截至2022年12月31日止年度，本公司發行並出售
ATM計劃下的股份，加權平均價格為美元每股
，總收益為美元
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SURO 資本公司和子公司
合併財務報表附註
2023年12月31日
| 截至十二月三十一日止的年度： | ||||||||||||
| 2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||
| 每股普通股盈利—基本： | ||||||||||||
| 業務活動造成的淨資產變動淨額 | $ | $ | ( | ) | $ | |||||||
| 加權平均普通股—基本 | ||||||||||||
| 每股普通股收益—基本 | $ | $ | ( | ) | $ | |||||||
| 每股普通股盈利（攤薄）： | ||||||||||||
| 業務活動造成的淨資產變動淨額 | $ | $ | ( | ) | $ | |||||||
| 2023年到期的4.75%可轉換優先票據的利息和攤銷調整(1) | ||||||||||||
| 經調整後的營運淨資產變動淨額 | $ | $ | ( | ) | $ | |||||||
| 對2023年到期的4.75%可轉換優先票據的稀釋效應進行調整(1) | ||||||||||||
| 加權平均公用 股票大幅攤薄(1) | ||||||||||||
| 每股普通股收益—攤薄 | $ | $ | ( | ) | $ | |||||||
| (1) |
註釋 7—承付款和或有事項
在 正常業務過程中，本公司可能會簽訂投資協議，根據該協議，本公司承諾在未來某個日期或在特定時間內對某個投資組合 公司進行投資。
本公司可能不時成為正常業務過程中某些法律訴訟的一方，包括 與其投資組合公司簽訂的合同項下的權利執行有關的訴訟。雖然無法 確切預測這些法律訴訟的結果，但公司預計這些訴訟不會對其業務、財務狀況 或經營業績產生重大影響。本公司現時並無任何重大法律訴訟的一方。
經營 租賃及相關存款
公司目前有一項辦公空間經營租賃，公司已記錄了經營租賃義務的使用權資產和租賃負債 。租約於2019年6月3日開始，並於2024年7月31日到期。租賃費用作為單個 租賃成本呈列，在租賃期內以直線法攤銷。
截至2023年12月31日和2022年12月31日，本公司入賬的使用權資產和經營租賃負債為美元，
下表顯示了截至2023年12月31日公司經營租賃項下的未來最低付款額：
| 截至12月31日止年度， | 金額 | |||
| 2024 | ||||
| $ | ||||
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SURO 資本公司和子公司
合併財務報表附註
2023年12月31日
註釋 8—金融亮點
| 截至十二月三十一日止的年度： | ||||||||||||||||||||
| 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||
| 每個基本共享數據 | ||||||||||||||||||||
| 年初資產淨值 | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||
| 淨投資損失(1) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||
| 投資已實現淨收益/(虧損)(1) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||
| 投資未實現增值/（折舊）淨變動(1) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||
投資未實現折舊的税收利益(1) | ||||||||||||||||||||
| 宣佈的股息 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||
| 從股票股息中發行普通股 | ||||||||||||||||||||
| 公開發行普通股(1) | ||||||||||||||||||||
| 通過轉換2023年到期的4.75%可轉換票據發行普通股(1) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||
| 普通股回購(1) | ||||||||||||||||||||
| 基於股票的薪酬(1) | ||||||||||||||||||||
| 年終資產淨值 | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||
| 年終每股市值 | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||
| 按市值計算的總回報(2) | % | ( | )% | % | % | % | ||||||||||||||
| 按資產淨值計算的總回報(2) | % | ( | )% | % | % | % | ||||||||||||||
| 年底已發行的股票 | ||||||||||||||||||||
| 比率/補充數據： | ||||||||||||||||||||
| 年終淨資產 | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||
| 平均淨資產 | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||
總營業費用與平均淨資產的比率(3) | % | % | % | % | % | |||||||||||||||
所得税撥備與平均淨資產之比 | % | % | % | % | ( | )% | ||||||||||||||
| 淨營業費用與平均淨資產的比率(3) | % | % | % | % | % | |||||||||||||||
| 淨投資損失與平均淨資產比率(3) | ( | )% | ( | )% | ( | )% | ( | )% | ( | )% | ||||||||||
| 投資組合週轉率 | % | % | % | % | % | |||||||||||||||
| (1) | |
| (2) | |
| (3) |
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SURO 資本公司和子公司
合併財務報表附註
2023年12月31日
註釋 9—所得税
公司選擇自其截至2014年12月31日的應課税年度開始被視為守則第M章項下的RIC，並且 有資格在隨後的應課税年度被視為RIC。本公司打算繼續經營，以便有資格根據《守則》第M章受 RIC的税務處理，因此，就美國聯邦所得税目的而言，作為股息分配給股東的部分 應納税收入（包括收益）將不繳納美國聯邦所得税。應納税收入包括 公司的應納税利息、股息和費用收入（扣除某些扣除）以及應納税已實現投資淨額 收益。由於 收入和費用確認中的暫時性和永久性差異，應納税收入通常與財務報告目的的淨收入不同，並且通常不包括未實現增值或折舊淨額，因為此類收益或虧損 在實現之前不包括在應納税收入中。
要
符合RIC的資格並納税，公司除了
派發股息外，還必須滿足某些收入和資產多元化測試，股息的金額一般至少等於
作為RIC，本公司將受到
視應納税年度所得應納税所得額而定，本公司可選擇將超出本年度應納税所得額的應納税所得額結轉至下一納税年度，併產生
公司擁有應納税子公司，這些子公司持有某些有價證券投資，以努力限制潛在的法律責任和/或遵守守則的RIC税收條款中包含的來源-收入類型要求。該等應課税附屬公司按美國公認會計原則合併，而該等應課税附屬公司所持有的組合投資計入本公司的綜合財務報表 ，並按公允價值入賬。這些應税子公司並非出於所得税目的與本公司合併，可能會因其擁有某些組合投資而產生 所得税支出或收益以及納税資產和負債。這些應税子公司產生的任何收入 一般將根據其應納税所得額按正常公司税率納税。
公司打算將每年基本全部的年度應納税所得額及時分配給股東，但可保留某些淨資本利得用於再投資，並可根據一年的應納税所得額選擇結轉應納税所得額以在下一年分配，並支付任何適用的美國聯邦消費税。
截至2023年12月31日和2022年12月31日，公司記錄的遞延税項負債為$
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合併財務報表附註
2023年12月31日
對於美國聯邦和州所得税而言，根據聯邦和州法律的規定，在所有權變更的情況下，應納税子公司的部分淨營業虧損結轉和基差 可能受到年度利用率的限制。此類限制的數量(如果有)尚未確定。因此，可用於抵銷未來利潤的此類税項屬性的金額可能顯著少於税項屬性的實際金額。
公司及其應税子公司確定其主要税務管轄區為美國聯邦、紐約州和加利福尼亞州，並可能分別在2020-2023年在紐約和2019-2023年在加利福尼亞州接受税務機關的審查。 此外，公司及其應納税子公司應計入與產生的不確定税收狀況相關的所有利息和罰款。截至2023年12月31日，並無因税務狀況不明朗而招致重大利息或罰金。
為財務報告目的，ICTI與淨投資收入之間的永久性差異 在合併 財務報表中的資本賬户中重新分類，以反映其税務性質。分類上的差異也可能是由於將短期收益 作為税務目的的普通收入處理。截至2023年及2022年12月31日止年度，本公司將永久賬面╱税項差異產生的賬面金額重新分類如下：
| 截至十二月三十一日止的年度： | ||||||||
| 2023 | 2022 | |||||||
| 超出票面價值的資本 | $ | ( | ) | $ | ( | ) | ||
| 累計未分配淨投資損失 | ||||||||
| 累計投資已實現淨收益 | ( | ) | ||||||
通常，我們會因永久性賬面與税項差異而對淨資產分類進行某些 調整，其中可能包括不可扣除的聯邦消費税和淨營業虧損等項目。某些前期金額已重新分類，以符合期末基於税收的資本組成部分 。
出於所得税目的，支付給股東的分配被報告為普通收入、資本回報、長期資本利得或 兩者的組合。在截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度內申報的分配的納税性質如下：
| 截至十二月三十一日止的年度： | ||||||||||||
| 2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||
| 普通收入 | $ | $ | $ | |||||||||
| 長期資本利得 | ||||||||||||
| 資本返還 | ||||||||||||
| 按税制分配 | ||||||||||||
就聯邦所得税而言，在2023年12月31日和2022年12月31日擁有的投資的税收成本為$
於 2023年和2022年12月31日，下文詳述的按税收基準可分配盈利的組成部分與 公司綜合資產與負債表中反映的金額存在暫時性和其他賬面/税項差異，主要與 合夥企業和全資子公司的某些投資的税務處理以及組織開支有關，如下 ：
| 截至十二月三十一日止的年度： | ||||||||
| 2023 | 2022 | |||||||
| 未分配普通損失 | $ | $ | ( | ) | ||||
| 累計已實現投資損失淨額 | ( | ) | ( | ) | ||||
| 投資未實現增值/（折舊） | ( | ) | ( | ) | ||||
| 年終可分配收益的組成部分 | $ | ( | ) | $ | ( | ) | ||
註釋 10—債務資本活動
6.00% 2026年到期的票據
2021年12月17日，本公司發行$
2026年到期的 6.00%票據為公司的直接無抵押債務， 平價通行證，或享有同等支付權，與本公司所有 未償還和未來無抵押、非次級債務；優先於本公司任何未來債務 ，明確規定其優先於2026年到期的6.00%票據；實際上從屬於公司未來的任何擔保債務 （包括最初無抵押的債務，公司隨後授予擔保 利息），以擔保該債務的資產的價值為限（但前提是本公司已根據契約同意不產生任何優先於2026年到期的6.00%票據，而2026年到期的6.00%票據 尚未償還，但須受若干例外情況的限制）；並且在結構上從屬於本公司任何子公司的所有現有和未來債務和其他 義務。
2026年到期的
6.00%票據在納斯達克全球精選市場上市交易，代碼為"SSSSL"。SSSSL於2023年12月31日和2022年12月31日的報告收盤價為美元
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合併財務報表附註
2023年12月31日
修訂 並重新修訂2019年股權激勵計劃
2020年6月19日，公司董事會採納並獲得公司股東批准，公司2019年股權激勵計劃（“經修訂及重列的2019年股權激勵計劃”）的修訂和重述，根據該修訂和重述，公司被授權 授予股權獎勵， 其普通股的股份。根據 美國證券交易委員會於2020年6月16日授予本公司的豁免豁免，本公司一般有權 （i）發行限制性股票，作為其某些僱員、高級職員和所有董事（包括非僱員 董事）薪酬方案的一部分（ii）發行期權以收購其普通股股份（“期權”） 向某些僱員、高級職員和僱員董事提供，作為此類薪酬方案的一部分，（iii）扣留公司股份 普通股或從參與者處購買普通股股份，以履行與歸屬相關的預扣税義務 限制性股份或行使根據經修訂及重列2019年股權激勵計劃授予若干參與者的購股權，及（iv）允許參與者以公司 普通股股份支付授予他們的期權的行使價。
根據
經修訂及重列的2019年股權激勵計劃，每位非僱員董事每年將獲得$
除 授予非僱員董事的此類限制性股份外，公司董事會薪酬委員會可 決定授予其他參與者的購股權和限制性股份的歸屬或支付或 可行使的時間（如適用）。每份購股權的行使價將不低於授予購股權當日公司普通股公平市值的100%。然而，擁有公司所有類別已發行普通股合併投票權 以上的任何購股權持有人（“10%股東”）將沒有資格獲得 激勵性股票期權的授予，除非激勵性股票期權的行使價至少為授予日期公司普通股公平市值 的110%。一般而言，自授出之日起滿十年 後，任何購股權都不可行使。對於授予10%股東的期權，激勵性股票期權的期限自授予之日起不超過 五年。
截至2023年12月31日止年度，本公司授予 根據 修訂及重列的2019年股權激勵計劃，向公司管理人員提供限制性股份。限制性股份的歸屬期為 年本公司確定 ，根據截至2023年和2022年12月31日止年度根據 經修訂及重列2019年股權激勵計劃授予本公司管理人員的該等限制性股份的授出日期收盤價， 和$，合計分別為 。
截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度，本公司確認的股票補償費用為美元和 $， ，不包括高管和員工的損失。截至2023年12月31日和2022年12月31日，約有美元，和 $在 與受限股份授予相關的未確認補償成本總額中。與受限制的 股份相關的補償費用按季度確認，按各自歸屬期間確認。
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| 目錄 |
SURO 資本公司及其子公司
合併財務報表附註
2023年12月31日
| 編號 限售股 | ||||
| 截至2022年12月31日的未償還債務 | ||||
| 授與 | ||||
| 既得(1) | ( | ) | ||
| 被沒收 | ||||
| 截至2023年12月31日的未償還債務 | ||||
| 自2023年12月31日起歸屬 | ||||
| (1) |
修訂並重新修訂的2019年股權激勵計劃規定了“淨股權結算”的概念。具體地説，它規定 公司有權在受限股歸屬和納税時扣留普通股，以履行參與者的納税義務 。2020年6月16日，本公司獲得美國證券交易委員會的豁免，允許此種股份扣留 。
注： 12-後續事件
投資組合 活動
從2024年1月1日至2024年3月13日，公司進行了以下投資(不包括資本化交易成本或投資於美國短期國庫券)。
| 投資組合 公司 | 投資 | 交易日期 | 金額 | |||||||||
| Supply Demand，Inc.(d/b/a液死) | 優先股，F-1系列 | $ | ||||||||||
| 總計 | $ | |||||||||||
2024年1月1日起 至2024年3月13日公司退出或收到下列投資所得 （不包括短期美國國債）：
| 投資組合 公司 | 交易日期 | 數量 | 平均值 淨股價 (1) | 淨收益 | 已實現 增益(2) | |||||||||||||||
| Nextdoor Holdings，Inc.(3) | $ | $ | $ | ( | ) | |||||||||||||||
| PSQ Holdings， Inc.（d/b/a公共廣場） -認股權證(4) | ||||||||||||||||||||
| 總計 | $ | $ | ( | ) | ||||||||||||||||
| (1) | |
| (2) | |
| (3) | |
| (4) |
該公司經常與各種私營公司就投資這些公司進行談判。對私營公司的投資通常需要滿足適用的成交條件。對於二級市場交易，此類成交條件可能包括髮行人的批准、發行人和/或其股東放棄或未能行使優先購買權，以及賣方或本公司的終止權。通過二級市場進行的股權投資可能包括在代管賬户中存入 存款，直至符合適用的結算條件，屆時代管賬户將關閉，此類股權投資將完成。
修改後的荷蘭拍賣投標報價
2024年2月14日，公司董事會批准了修改後的荷蘭拍賣投標要約(“投標要約”)
，以購買最多其普通股，每股價格不低於$且不超過$以美元為單位
使用可用現金遞增。投標報價從2024年2月20日開始，除非延期，否則將於2024年4月1日美國東部時間下午5點到期。如果投標要約獲得全額認購，公司將購買股票，或大約
根據投標股份數目及投標股東指定的價格，本公司將釐定使其最多可收購2,000,000股普通股的最低每股價格。投標要約中接受的所有股票將以相同的價格購買 ，即使投標價格較低。
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| 目錄 |
SURO 資本公司及其子公司
合併財務報表附註
2023年12月31日
注： 13-精選季度財務數據
| 季度 結束 | ||||||||||||||||
| 2023年12月31日 | 2023年9月30日 | 2023年6月30日 | 2023年3月31日 | |||||||||||||
| 總投資收益 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 總運營費用 | ||||||||||||||||
| 投資虧損淨值 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 投資已實現淨收益/(虧損) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||
| 未實現淨變動 投資增值/折舊 | ( | ) | ||||||||||||||
| 淨增加/（減少） 業務淨資產 | $ | ( | ) | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||||
| 自 淨資產增加/（減少）淨額 每股普通股的運營額： | ||||||||||||||||
| 基本信息 | $ | ( | ) | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||||
| 稀釋 | $ | ( | ) | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||||
| 加權平均未償還普通股-基本 | ||||||||||||||||
| 加權平均普通股流通股-稀釋 | ||||||||||||||||
| 截至的季度 | ||||||||||||||||
| 2022年12月31日 | 2022年9月30日 | 2022年6月30日 | 2022年3月31日 | |||||||||||||
| 總投資收益 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 總運營費用 | ||||||||||||||||
| 投資虧損淨值 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 投資已實現淨收益/(虧損) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||
| 投資未實現增值/（折舊）淨變動 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||
| 經營淨資產淨增加/(減少) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ||||||
| 每股普通股運營淨資產淨增加/(減少)： | ||||||||||||||||
| 基本信息 | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ||||||
| 稀釋 | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ||||||
| 加權平均未償還普通股-基本 | ||||||||||||||||
| 加權平均普通股流通股-稀釋 | ||||||||||||||||
| 季度 結束 | ||||||||||||||||
| 2021年12月31日 | 2021年9月30日 | 2021年6月30日 | 2021年3月31日 | |||||||||||||
| 總投資收益 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 總運營費用 | ||||||||||||||||
| 投資虧損淨值 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 投資已實現淨收益 | ||||||||||||||||
| 未實現淨變動 投資增值/折舊 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||
| 淨增加/（減少） 業務淨資產 | $ | ( | ) | $ | $ | $ | ||||||||||
| 自 淨資產增加/（減少）淨額 每股普通股的運營額： | ||||||||||||||||
| 基本信息 | $ | ( | ) | $ | $ | $ | ||||||||||
| 稀釋 | $ | ( | ) | $ | $ | $ | ||||||||||
| 加權平均未償還普通股-基本 | ||||||||||||||||
| 加權平均普通股流通股-稀釋 | ||||||||||||||||
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| 目錄 |
SURO 資本公司及其子公司
合併財務報表附註
2023年12月31日
注： 14-補充財務數據
摘要 未合併子公司的財務信息
根據SEC S—X條例和GAAP，公司不得合併任何 不是投資公司的子公司或其他實體，包括公司擁有控股權益的子公司或其他實體；然而，公司必須披露與任何子公司或其他實體有關的某些 財務信息，這些實體根據法規S的適用規則被視為"重要子公司" —X.
2020年5月，SEC通過了規則修正案，影響了投資公司（包括BDCs）披露其某些投資組合公司或收購基金的財務報表的要求（“最終規則”）。《最終規則》採納了《證券法》第S—X條第1—02（w）（2）條中規定的"重要子公司"的新定義 。第S—X條第3—09條和第4—08（g）條 要求投資公司在滿足“重要子公司”定義的投資組合公司的定期報告中分別包含單獨的財務報表或財務信息摘要。 《最終規則》修訂了“重要子公司”的定義，旨在更準確地反映 那些更可能對投資公司財務狀況產生重大影響的投資組合公司。
截至2023年12月31日， 公司的三家控股投資組合公司，SPBRX，INC.（f/k/a GSV Sustainability Partners，Inc.）， 建築師資本PayJoy SPV，LLC和Sponder II LLC不符合規則1—02（w）（2）中規定的"重要 子公司"的定義。出於可比性目的，本公司已忽略先前披露的 本公司重要附屬公司截至2022年12月31日止年度的財務資料摘要，因為 本公司重要附屬公司根據最終規則不被視為重要附屬公司。
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| 目錄 |
| 第 項9. | 會計和財務披露方面的變更和與會計師的分歧 |
沒有。
| 項目 9a. | 控制 和程序 |
（a） 披露控制和程序的評估
截至2023年12月31日，我們的管理層（包括首席執行官和首席財務官）評估了我們的披露控制和程序的設計和運作的有效性 （見《交易所法》第13a—15（e）條和第15d—15（e）條的定義）。基於該評估，首席執行官和首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序 是有效的，並提供了合理的保證，即在SEC指定的時間段內記錄、處理、 總結和報告了我們定期提交給SEC的文件中要求披露的信息，並且這些信息被累積並傳達給我們的 管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官（視情況而定），以便及時就 所需披露作出決定。然而，在評估披露控制和程序時，管理層認識到，任何控制和程序， 無論設計和操作如何良好，都只能提供實現預期控制目標的合理保證，並且管理層 必須在評估此類可能控制和程序的成本效益關係時應用其判斷。
（b） 管理層關於財務報告內部控制的報告
Our management is responsible for establishing and maintaining adequate internal control over financial reporting, as such term is defined in Rule 13a-15(f) of the Exchange Act, and for performing an assessment of the effectiveness of internal control over financial reporting as of December 31, 2023. Internal control over financial reporting is a process designed by, or under the supervision of, our principal executive and principal financial officers, or persons performing similar functions, to provide reasonable assurance regarding the reliability of financial reporting and the preparation of consolidated financial statements for external purposes in accordance with generally accepted accounting principles. Our internal control over financial reporting includes those policies and procedures that (i) pertain to the maintenance of records that in reasonable detail accurately and fairly reflect the transactions and dispositions of our assets; (ii) provide reasonable assurance that transactions are recorded as necessary to permit preparation of consolidated financial statements in accordance with generally accepted accounting principles, and that receipts and expenditures are being made only in accordance with authorizations of our management and directors, as applicable; and (iii) provide reasonable assurance regarding prevention or timely detection of unauthorized acquisition, use, or disposition of our assets that could have a material effect on the consolidated financial statements.
由於 其固有的侷限性，對財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。因此，即使那些被確定為有效的 系統也只能為財務報表的編制和列報提供合理的保證。 任何有效性評估的預測到未來期間都可能面臨以下風險： 條件發生變化，控制措施可能變得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能惡化。
管理層 根據Treadway委員會（“COSO”）發佈的內部控制綜合框架（2013年）中的標準 ，對截至2023年12月31日的財務報告內部控制的有效性進行了評估。 基於此評估，管理層確定我們對財務報告的內部控制已於2023年12月31日生效。
本 年度報告不包括我們註冊會計師事務所根據 SEC規則的證明報告。
（c） 財務報告內部控制的變化
在截至2023年12月31日的財政年度內，我們對財務報告的內部控制（定義見《交易法》第13a—15（f）條和第15d—15（f）條）沒有發生對我們對財務報告的內部控制產生重大影響或合理可能對 產生重大影響的變化。
| 114 |
| 目錄 |
| 項目 9b. | 其他 信息 |
費用 和費用
下表旨在幫助您瞭解投資者將直接或間接承擔的成本和費用。 我們提醒您，下表中列出的某些百分比是估計值，可能有所不同。下表不應 視為我們未來開支的代表。實際支出可能比顯示的多或少。除非上下文另有説明 ，當本表格10—K年度報告中提及"我們"或"SuRo Capital"支付的費用或開支，或"我們"將支付費用或開支時，您將作為 SuRo Capital Corp.的投資者間接承擔此類費用或開支，但是，您對此類費用或開支的責任僅限於您在SuRo Capital Corp.的投資。以下費用 表和示例包括我們合併子公司的所有費用和開支。
| 股東交易費用： | ||||
| 銷售負荷(佔發行價的百分比) | — | %(1) | ||
| 發售費用(佔發行價的百分比) | — | %(2) | ||
| 股息再投資計劃費用 | — | %(3) | ||
| 股東交易總費用(佔發行價的百分比) | — | %(4) | ||
| 年度費用(佔普通股淨資產的百分比)(8): | ||||
| 運營費用 | 6.58 | %(5) | ||
| 借貸資金的利息支付 | 2.37 | %(6) | ||
| 其他費用 | 0.90 | %(7) | ||
| 年度總開支 | 9.85 | % |
| (1) | 在 如果我們的證券出售給承銷商或通過承銷商出售，則相應的招股説明書 或招股説明書補充將披露適用的銷售量。 |
| (2) | 在 我們進行證券發行的事件，相應的招股説明書或招股説明書 補充資料將披露預計發行費用。我們的普通股股東將承擔， 直接或間接地，我們的任何證券（包括債務證券）的發行費用。 |
| (3) | 在 下 我們的DRIP，計劃管理員的費用將由我們支付。將沒有經紀 向參與該計劃的股東收取的費用或其他費用，但如果參與者 在 終止，讓計劃管理人出售其部分或全部股份並匯款 將收益返還給參與者，則計劃管理員有權扣除15美元的交易 費用加經紀佣金。我們的DRIP費用包含在 “其他費用。” |
| (4) | 總股東交易費用可能包括銷售量，並將在 未來招股説明書或招股説明書補充，如有。 |
| (5) | 操作 本表中的費用是根據實際情況估計的年度運營費用 本公司及其合併子公司截至本年度的年度經營費用 2023年12月31日我們沒有投資顧問，由我們的 內部管理 在我們的董事會監督下的執行人員。因此，我們不 支付投資顧問費，但我們支付與僱用相關的運營成本 投資管理專業人員，包括但不限於薪酬費用 與薪金、酌情花紅和限制性股票授予有關。 |
| (6) | 我們 風險的風險，這可能被認為是一種投機性投資技術。 槓桿的使用放大了投資金額的潛在收益和損失，因此， 增加了投資我們的風險。借款利息支付 代表我們根據 項下的實際利率條款估計的年度利息支付額 我們於2023年12月31日到期的未償還6.00%票據。 |
| (7) | "其他 我們計算的費用"大約等於180萬美元，是根據 截至2023年12月31日止年度的實際“其他費用”。 |
| (8) | “歸屬於普通股的淨資產 ”，我們計算約等於2.034億美元，反映了我們截至2023年12月31日止年度的淨資產。 |
示例
下面的示例顯示了 在不同時期內， 關於我們普通股的假設投資，將產生的總累計費用的預計美元金額。在計算下列費用金額時，我們假設我們的年度 運營費用將保持在上表所列的水平。有關 有關我們槓桿水平的某些假設的更多信息，請參見上文腳註6。
| 1年 | 3年 | 5年 | 10年 | |||||||||||||
| 假設年回報率為5%，你將為1,000美元的投資支付以下費用 | $ | 96 | $ | 275 | $ | 418 | $ | 699 | ||||||||
上表 中的示例和費用不應被視為我們未來費用的代表，實際費用可能大於或小於所示費用。 雖然本示例假設按照SEC的要求，年回報率為5.0%，但我們的表現會有所不同，可能導致回報率大於 或小於5.0%。此外，雖然示例假設以淨資產價值對所有股息進行再投資，但我們DRIP的參與者將 獲得若干普通股股份，其計算方法是將支付給參與者的股息總額 除以股息支付日交易結束時的每股普通股市場價格，該市場價格可能等於、高於或低於 淨資產價值。有關我們的DRIP的更多信息，請參閲“註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股票證券 —分配”。
第 9C項。關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露
不適用 。
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| 目錄 |
第 第三部分
| 第 項10. | 董事、高管和公司治理 |
第10項所要求的 信息將包含在2024年委託書中，該聲明將在2023年12月31日之後的120天內提交給SEC，並通過引用併入本文。股東向董事會推薦 被提名人的程序沒有重大變化。
我們 已為員工和董事（具體包括首席執行官、首席財務官和其他執行官）採納了《商業行為和道德準則》。我們的商業行為和道德準則滿足了 SEC規則含義內的"道德準則"的要求。《商業行為和道德準則》的副本可在我們的網站 上發佈，網址是www.example.com. 我們打算通過在同一網站上發佈此類信息或提交8—K表格，披露《商業行為和道德準則》的任何變更或豁免，在每種情況下， 在SEC或納斯達克規則要求此類披露的範圍內。
| 第 項11. | 高管薪酬 |
第11項所要求的 信息將包含在2024年委託書中，該聲明將在2023年12月31日之後的120天內提交給SEC，並通過引用併入本文。
| 第 項12. | 安全 某些受益所有者和管理層的所有權以及相關股東事項 |
第12項所要求的 信息將包含在2024年委託書中，該聲明將在2023年12月31日之後的120天內提交給SEC，並通過引用併入本文。
| 第 項13. | 某些 關係和相關交易，以及董事獨立性 |
第13項所要求的 信息將包含在2024年委託書中，該聲明將在2023年12月31日之後的120天內提交給SEC，並通過引用併入本文。
| 第 項14. | 委託人 會計師費用和服務 |
第14項所要求的 信息將包含在2024年委託書中，該聲明將在2023年12月31日之後的120天內提交給SEC，並通過引用併入本文。
| 116 |
| 目錄 |
第 項15.證物和財務報表附表
以下文件以表格10-K的形式作為本年度報告的一部分存檔或納入作為參考：
| (1) | 財務報表-請參閲本表格10-K第二部分第8項，通過引用將其併入本文。 |
| 頁面 | |
| 獨立註冊會計師事務所報告 | 67 |
| 截至2023年12月31日和2022年12月31日的合併資產和負債表 | 68 |
| 截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的綜合業務報表 | 69 |
| 截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度淨資產變動表 | 70 |
| 截至2023年、2022年和2021年12月31日終了年度的合併現金流量表 | 71 |
| 截至2023年12月31日的投資綜合時間表 | 72 |
| 截至2022年12月31日的投資綜合時間表 | 76 |
| 合併財務報表附註 | 80 |
| (2) | 財務報表無。 我們省略了財務報表附表，因為它們不是必需的或不適用的，或者所需信息 在財務報表或財務報表附註中顯示。 |
| (3) | 陳列品 |
以下證據作為本報告的一部分提交，或通過引用先前提交給SEC的證據納入本文：
| 3.1 | 文章 修訂和重述(1) |
| 3.2 | 修訂條款(2) |
| 3.3 | 文章 修正(3) |
| 3.4 | 文章 修正(4) |
| 3.5 | 第二個 修訂及重訂附例(4) |
| 4.1 | 普通股證書表格 (5) |
| 4.2 | 基礎 契約，日期為2018年3月28日，由註冊人和美國銀行全國協會（作為受託人）簽署(6) |
| 4.3 | 第二份補充契約，日期為2021年12月17日，有關2026年到期的6. 00%票據，由本公司與美國全國銀行協會（作為受託人）簽訂(7) |
| 4.4 | 表單 2026年到期的6.00%票據（通過參考表4.3納入）(7) |
| 4.5 | 證券説明 (8) |
| 10.1 | 分紅 再投資計劃(1) |
| 10.2 | SuRo Capital Corp.修訂並重述2019年股權激勵計劃(9) |
| 10.3 | 表單 SuRo Capital Corp.限制性股票協議（非僱員董事）(9) |
| 10.4 | Suro Capital Corp.限制性股票協議格式(員工和高級管理人員)(9) |
| 10.5 | 表單 SuRo Capital Corp.非合格股票期權獎(9) |
| 10.6 | 註冊人與美國銀行全國協會之間於2011年4月14日簽署的託管協議(10) |
| 10.7 | 保管 協議，日期為2022年10月28日，由註冊人和美國銀行信託公司，全國協會，作為託管人。(11) |
| 10.8 | 登記人與全美銀行信託公司之間的託管協議，日期為2022年10月28日，作為託管人文件。(11) |
| 10.9 | 託管協議，日期為2023年4月19日，由註冊人和西北聯盟信託公司之間簽署，作為託管人。(15) |
| 10.10 | 本公司與其每名董事之間的賠償協議格式(1) |
| 10.11 | 薩特·洛克資本公司和馬克·D·克萊恩於2021年4月26日修訂並重新簽署的第二份僱傭協議(12) |
| 10.12 | 薩特·洛克資本公司和艾莉森·格林於2021年4月26日修訂並重新簽署的第二份僱傭協議(12) |
| 117 |
| 目錄 |
| 10.13 | Suro Capital Corp.和Allison Green於2022年3月10日修訂並重新簽署的第二份就業協議的第1號修正案(8) |
| 10.14 | Suro Capital Corp.和Mark D.Klein之間於2023年11月28日修訂和重新簽署的第二份就業協議的第1號修正案* |
| 10.15 | Suro Capital Corp.和Allison Green之間於2023年11月28日修訂和重新簽署的第二份就業協議的第2號修正案* |
| 10.16 | 截至2020年7月29日的市場銷售協議，由Suro Capital Corp.、BTIG LLC、JMP Securities LLC和Ldenburg Thalmann&Co.，Inc.簽署。(13) |
| 10.17 | Suro Capital Corp.、BTIG LLC、JMP Securities LLC和Ldenburg Thalmann&Co.，Inc.於2020年9月23日簽署的市場銷售協議第1號修正案。(14) |
| 14.1 | 道德準則 (16) |
| 14.2 | 商業行為和道德準則(17) |
| 21.1 | 附屬公司清單(載於本報告所載綜合財務報表附註)* |
| 23.1 | Marcum LLP同意* |
| 31.1 | 根據經修訂的1934年《證券交易法》第13a-14條對首席執行官的證明* |
| 31.2 | 根據經修訂的1934年《證券交易法》第13a-14條對首席財務官的證明* |
| 32.1 | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條對首席執行官的認證* |
| 32.2 | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條認證首席財務官* |
| 97.1 | Suro Capital Corp.多德-弗蘭克補償補償政策* |
| 99.1 | Marcum LLP關於高級證券表的報告 * |
| 99.2 | 報告 德勤會計師事務所關於高級證券表的(6) |
| 101.INS | 內聯XBRL實例文檔 |
| 101.SCH | 內聯XBRL分類擴展架構文檔 |
| 101.CAL | 內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔 |
| 101.DEF | 內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔 |
| 101.LAB | 內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔 |
| 101.PRE | 內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔 |
| 104 | 封面交互數據文件(嵌入內聯XBRL文檔中) |
| (1) | 之前於2011年3月30日提交的表格N-2註冊人註冊聲明的生效前修正案第2號(文件編號333-171578)， ，並通過引用併入本文。 |
| (2) | 之前於2011年6月1日提交的註冊人當前的8-K表格報告(文件編號814-00852)，並通過引用將其併入本文。 |
| (3) | 之前與註冊人於2019年8月1日提交的8-K表格的當前報告(檔案號814-00852)一起提交的，並通過引用將其併入本文。 |
| (4) | 之前與註冊人於2020年6月16日提交的8-K表格的當前報告(檔案號814-00852)一起提交的，並通過引用將其併入本文。 |
| (5) | 之前於2011年9月20日提交的表格N-2註冊人註冊説明書生效前修正案第3號(文件編號333-175655)， 提交，並通過引用併入本文。 |
| (6) | 之前與註冊人於2020年7月2日提交的表格N-2(文件編號333-239681)一起提交的註冊聲明，並通過引用併入本文。 |
| (7) | 以前與註冊人於2021年12月17日提交的8-K表格的當前報告(檔案號814-00852)一起提交的，並通過引用將其併入本文。 |
| (8) | 以前 與註冊人於2022年3月11日提交的表格10—K（文件號：814—00852）年度報告相關，並納入 以引用方式 |
| (9) | 之前在2020年7月2日提交的註冊人S-8表格(文件編號333-239662)中提交的註冊聲明，並通過引用併入本文。 |
| (10) | 之前於2011年4月15日提交的表格N-2註冊人註冊説明書生效前修正案第3號(文件編號333-171578)， 提交，並通過引用併入本文。 |
| (11) | 之前與註冊人於2022年11月1日提交的8-K表格的當前報告(檔案號814-00852)一起提交的，並通過引用將其併入本文。 |
| (12) | 之前於2021年5月6日提交的註冊人的10-Q表格季度報告(檔案號814-00852)，並通過引用併入本文。 |
| (13) | 以前 與2020年8月3日提交的註冊人關於表格8—K的當前報告（文件號：814—00852）一起提交，並納入 以引用方式 |
| (14) | 以前與註冊人於2020年9月23日提交的8-K表格的當前報告(檔案號814-00852)一起提交的，並通過引用將其併入本文。 |
| (15) | 以前 與註冊人於2023年4月20日提交的表格8—K（文件號814—00852）的當前報告相關，並納入 以引用方式 |
| (16) | 先前與註冊人於2023年3月16日提交的10—K表格年度報告（文件號814—00852）相關提交， 通過引用併入本文。 |
| (17) | 先前與註冊人於2020年3月13日提交的10—K表格年度報告（文件號814—00852）相關提交， 通過引用併入本文。 |
* 隨函存檔。
| 第16項。 | 表格10-K摘要 |
不適用 。
| 118 |
| 目錄 |
簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式委託簽署人代表其簽署本報告，並獲得正式授權。
| 蘇羅資本公司。 | |||
| 日期： | 2024年3月14日 | 發信人： | /S/ 馬克·D·克萊因 |
| 馬克·D·克萊因 | |||
| 董事長總裁、首席執行官 | |||
| (首席執行官 ) | |||
| 日期： | 2024年3月14日 | 發信人： | /S/ 艾莉森·格林 |
| 艾莉森 格林 | |||
| 首席財務官、首席合規官、財務主管和公司祕書 | |||
| (首席財務會計官 ) | |||
根據1934年《證券交易法》的要求，本報告已由以下人員以註冊人的身份在指定日期簽署。
| 日期： 2024年3月14日 | 發信人： | /S/ 馬克·D·克萊因 |
馬克·D·克萊因 董事長總裁、首席執行官 (首席執行官 ) | ||
| 日期： 2024年3月14日 | 發信人： | /S/ 艾莉森·格林 |
艾莉森 格林 首席財務官、首席合規官、財務主管和公司祕書 (首席財務會計官 ) | ||
| 日期： 2024年3月14日 | 發信人： | /S/ 倫納德·A·波特 |
倫納德·A·波特 董事 | ||
| 日期： 2024年3月14日 | 發信人： | /S/ 羅納德·M·洛特 |
羅納德·M·洛特 董事 | ||
| 日期： 2024年3月14日 | 發信人： | /s/ 馬克·馬祖爾 |
Marc Mazur 董事 | ||
| 日期： 2024年3月14日 | 發信人： | /S/ 麗莎·韋斯特利 |
麗莎 韋斯特利 董事 |
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