附錄 99.2

管理層對財務的討論和分析

操作條件和結果

以下討論和分析提供了我們的管理層認為與評估和理解Lilium N.V. 及其子公司的合併經營業績和財務狀況相關的信息。討論應與截至2023年6月30日止六個月的未經審計的簡明中期財務報表一起閲讀，這些財務報表是根據國際會計準則理事會（“IASB”）發佈的《國際財務報告準則》（“IFRS”）以及國際財務報告準則解釋委員會發布的相關解釋編制的。本討論和分析中包含的一些信息，包括與我們的業務計劃和戰略有關的信息，包括涉及風險和不確定性的前瞻性陳述。你應該閲讀標題為 “——關於前瞻性陳述的警示説明” 的章節，討論可能導致實際業績與以下討論和分析中包含的前瞻性陳述中描述或暗示的結果存在重大差異的重要因素。我們的歷史結果不一定代表未來任何時期的預期結果。有關管理層討論和分析財務狀況和經營業績的更多信息，請參閲我們於2023年3月28日向美國證券交易委員會（“SEC”）提交的截至2022年12月31日的20-F表年度報告（“年度報告”）。此處使用但未定義的大寫術語與年度報告中的定義相同。

概述

Lilium 是下一代航空公司。我們專注於開發一種用於人員和貨物的新型高速航空運輸系統的 eVTOL 飛機，該飛機將（i）增強世界各地社區的連通性，為旅客節省時間，（ii）可從靠近家庭和工作場所的垂直機場輕鬆抵達，（iii）讓大部分人口負擔得起，（iv）比目前的區域航空運輸更具環境可持續性。

我們正在開發的產品是全電動噴氣式飛機，可以垂直起降，噪音低。我們的目標是讓 Lilium Jet 成為可持續的高速 RAM 網絡的基礎，該網絡是指將一個區域內的社區和地方直接相互連接的網絡。我們認為，與傳統的機場或鐵路線相比，此類網絡所需的基礎設施更少，而全電動噴氣式飛機產生的運行排放量將降至最低。我們預計我們的Lilium噴氣機在飛行過程中將產生零運行排放。一次旅行可以為旅行者節省數小時；總的來説，這些網絡每年可以為我們的社會節省數百萬小時的旅行時間和大量的碳排放。

目前，我們的開發工作重點是Lilium Jet的詳細設計，持續的歐洲航空安全局和美國聯邦航空局對Lilium Jet的認證程序，重點是質量、合規性和供應商的準時交貨，以及增強我們的製造能力。我們計劃依賴兩種商業模式。首先，我們打算將通用公務航空客户作為一項業務線，主要通過私人或部分所有權銷售來部署我們的四人座Lilium Jet機型，以量身定製的產品進行部署。其次，我們計劃通過直接向企業和其他商業客户銷售四座和六人座Lilium Jet機型的機隊以及相關的售後服務，提供一站式企業解決方案。

影響經營業績的趨勢和其他因素

持續開發和商業化活動

我們預計，與持續活動相關的運營支出將持續巨大，尤其是在我們繼續推進Lilium噴氣式飛機的開發、工業化和認證以及私人和部分銷售、一站式企業和Lilium Network業務解決方案的商業化之際。

鑑於我們的開發階段和運營結構，我們迄今為止的大部分支出都與員工人數、非經常性供應商成本、測試設施和技術演示有關。我們預計在可預見的將來將繼續產生鉅額開支，我們預計與正在進行的活動相關的大量現金消耗，特別是在完成Lilium Jet的型號認證程序方面，包括組裝和運營（地面和飛行測試）該過程所需的符合型號的飛機、建造我們的批量生產工廠、啟動商業運營以及確保所有基礎設施和人才資源到位。此外，我們預計將產生與美國上市公司運營相關的成本。

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我們目前估計，在我們首次對符合該型號的飛機進行載人飛行測試之前，我們將需要大量的額外現金來資助我們的運營。此外，我們可能需要加快某些成本，例如為實現批量生產而附帶的設計、模具和相關服務的非重複性內部成本和供應商成本，以便在目標時間範圍內實現各種開發和監管里程碑。我們預計，我們已經包括並打算在具有約束力的合同中包含的大量交付前付款（“PDP”）可供我們使用，用於支付我們在首次對符合該型號的飛機進行載人飛行測試時認證Lilium Jet的鉅額額外費用。鑑於上述情況，我們預計未來將從客户的PDP、發行額外的股權證券以及政府當局的補助金和補貼中獲得現金。未來的任何融資都受市場條件和其他因素的影響，而我們預期收到的大量PDP會受到多種風險和不確定性的影響，其中許多風險和不確定性是我們無法控制的。請參閲 “— 流動性和資本資源.”

飛機認證

我們正在根據行業航空標準和適用的監管要求設計和生產Lilium Jet。儘管歐洲航空安全局是我們的主要適航機構，但我們正在尋求通過美國聯邦航空局根據BASA的規定對飛機進行驗證，同時對Lilium Jet進行認證。Lilium Jet 尚未通過型式認證，也無法保證它會獲得相應監管機構的型式認證。型號認證仍以我們完成認證活動為前提，如果監管要求額外或不斷變化，或者監管機構需要意外測試或分析，我們可能會遇到延遲。

2019年7月，歐洲航空安全局發佈了一套新的eVTOL飛機SC-VTOL認證規則，適用於最多九個乘客座位且最大認證起飛質量不超過3,175千克的飛機。我們打算讓Lilium Jet獲得歐洲航空安全局根據SC-VTOL的認證。2020年12月，歐洲航空安全局發佈了Lilium Jet的初始型號認證基礎，即CRI A-01。CRI A-01是認證過程中的一個重要里程碑，因為它提供了與Lilium Jet的完整型號認證相關的適航要求路線圖。CRI A-01等同於美國聯邦航空局的G-1議題文件。

在聯邦航空局認證程序方面，仍然存在重大監管挑戰，這些挑戰可能會影響主要監管機構為美國聯邦航空局的eVTOL製造商。我們認為，美國聯邦航空局在為eVTOL進入者頒佈認證標準方面將落後於歐洲航空安全局，如果聯邦航空局的法規進一步變化或推遲，我們預計商用eVTOL在美國的推出將推遲。2023年6月，Lilium獲得了美國聯邦航空局對其Lilium Jet進行型號證書驗證所必需的美國聯邦航空局G-1認證基礎。按照美國聯邦航空局的慣例，現在將有一個合作流程，在G-1發佈供公眾諮詢之前，Lilium和EASA向美國聯邦航空局提供反饋。儘管對為Lilium Jet發佈的G-1認證基礎的內部分析表明，美國聯邦航空局與SC-VTOL法規在很大程度上保持一致，但G-1認證基礎並未涵蓋隨後可能顯示出美國聯邦航空局和歐洲航空安全局對Lilium Jet的認證方法之間存在重大差異的合規方法和手段。

總體而言，eVTOL飛機的監管標準正在由歐洲航空安全局、美國聯邦航空局和其他適用的監管機構持續評估和制定，並且仍可能發生變化，而且我們在最終可能適用於Lilium Jets認證和運營的標準以及相關監管機構制定、實施和批准此類監管標準的時間表方面存在不確定性。

一旦獲得歐洲航空安全局的認證，我們預計Lilium噴氣式飛機型號認證將得到全球國家民航當局的認可，因為許多國家的國家民航當局與歐洲航空安全局簽訂了雙邊協議、工作安排或其他合作活動。但是，無法保證任何其他國家的監管機構都會接受這些標準。

另請參閲”第 3 項。關鍵信息 — D. 風險因素 — 與我們的業務和財務狀況相關的風險 — 我們的運營歷史有限，在新行業、城市和區域航空運輸服務中開發、認證、製造和推出我們的服務時面臨重大挑戰。我們的 Lilium Jet 仍在開發中，尚未獲得型式認證，也無法保證它會獲得型式認證” 在年度報告中。

初步設計審查和關鍵設計審查

我們目前正在執行一項嚴格的測試和設計計劃，這將是證實我們的認證程序所必需的，並且我們必須進行和分析我們的試飛數據，然後才能獲準出售我們的噴氣式飛機或使用我們的eVTOL噴氣式飛機與商業乘客合作。

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2021 年底，我們開放了 PDR，這是傳統航空航天產品開發的重要里程碑。該過程包括一系列技術審查，以評估Lilium Jet的飛機架構是否符合適航要求，滿足商業案例中假設的性能要求，並以適當的質量水平和規模生產。PDR 流程繼續幫助我們完善和優化飛機的設計，以及識別和降低計劃和認證風險。

此外，我們將從2023年下半年開始進行CDR。從PDR到CDR意味着在首次生產符合該型號的飛機之前鎖定詳細設計，做出關鍵的技術權衡決策，並瞭解這些決策將如何影響飛機計劃的關鍵屬性，例如時間表、成本、性能和重量。CDR 表明該設計足夠成熟，可以以型號認證為目標進行製造、組裝、集成和測試。繼CDR之後，我們將開始建造第一套符合型號的飛機。

我們將繼續評估Lilium Jet的總體計劃和發射時間表。我們正在與歐洲航空安全局緊密合作，朝着Lilium Jet型式認證之路上的下一個重要里程碑——認證計劃的協議邁進。之後，我們預計合規演示將開始，其中包括飛行測試活動，該活動將持續到Lilium Jet的型號認證為止。

另請參閲”第 3 項。關鍵信息 — D. 風險因素 — 與我們的業務和財務狀況相關的風險 — Lilium Jets及電池技術或電動機等相關技術的開發、認證、製造和商業化的任何延誤都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響” 在年度報告中。

COVID-19 疫情的影響

COVID-19 疫情後果和持續影響的不確定性對我們對前一時期的產品開發做出精確預測的能力產生了負面影響。COVID-19 在多大程度上繼續影響我們的業務、前景和經營業績將取決於未來的發展，這些發展高度不確定且無法預測。根據最新的事態發展，我們預計業務將繼續運營。

儘管疫情並未導致我們的工程、測試、認證和生產活動實質性放緩，但不利的事態發展可能導致我們的運營以及供應商、供應商和商業合作伙伴，包括基礎設施、航空公司、培訓和其他業務合作伙伴的運營受到不利影響，並可能導致我們的組件、零件和材料供應鏈延遲或中斷，所有這些都可能延遲Lilium Jet的開發和商業化。COVID-19 持續的經濟和健康影響所帶來的不利發展可能會對我們未來的現場工程、測試和認證流程和製造能力以及我們的商業活動產生負面影響，包括對我們招聘和培訓員工能力的潛在延誤和限制。我們將繼續密切關注與 COVID-19 有關的事態發展，包括消費者和商業行為的任何持續變化、對共享交通的不安、市場低迷、供應鏈中斷、原材料和製成品短缺、相關的通貨膨脹壓力以及未來可能對商業和個人活動的限制。

有關 COVID-19 疫情構成的風險的更多信息，請參閲”第 3 項。關鍵信息 — D. 風險因素 — 與我們的業務和財務狀況相關的風險 — 我們面臨與健康流行相關的風險，包括持續的 COVID-19 疫情” 和”第 3 項。關鍵信息 — D. 風險因素 — 與我們對第三方的依賴相關的風險 — 我們的供應鏈的任何中斷、組件成本的顯著增加或關鍵部件的短缺都可能對我們的業務產生不利影響，並導致成本增加” 在年度報告中。

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烏克蘭戰爭和其他地緣政治衝突和緊張局勢的影響

儘管我們在烏克蘭、白俄羅斯或俄羅斯沒有任何業務或直接供應商，也沒有受到衝突的任何直接影響，但我們認為，烏克蘭戰爭可能會對我們持續的設計和開發活動、監管認證程序以及與潛在客户、供應商和其他交易對手簽訂合同以及Lilium Jet的生產、製造和商業化進展的能力產生不利影響。例如，衝突的持續或任何升級都可能導致我們的業務和運營中斷，增加通貨膨脹壓力，並對我們的預期單位和生產成本產生不利影響，增加原材料成本並導致供應鏈進一步中斷，影響我們成功與供應商簽訂合同的能力，並可能對我們的預期成本和商業化時間表產生其他不利影響。

為應對衝突而採取的現有或額外的政府行動，包括經濟制裁和貿易管制，也可能對我們開展業務的商業和監管環境產生不利影響。此類中斷同樣可能影響我們的數據保護、數據管理和設計工作，包括衝突導致的網絡攻擊或數據安全事件增加，並對我們的企業、研發和生產工作產生負面影響，並導致我們的網絡安全成本增加。

我們將繼續密切關注烏克蘭戰爭和總體經濟因素可能對我們的業務和計劃產生的影響，包括通貨膨脹的影響。這些因素給我們的員工以及從供應商那裏採購的材料和服務的成本帶來了壓力，也影響了其他利益相關者和監管機構。

我們還將繼續密切關注地緣政治衝突和緊張局勢，包括外國投資、經濟制裁和貿易控制法規的實施和修改，這些可能會對我們的業務產生不利影響。目前，適用的外國投資、經濟制裁和貿易控制法規對集團的業務沒有實質性影響。但是，將來此類法規的實施和修改可能會對我們的業務產生不利影響。

有關歐洲衝突、地緣政治衝突和緊張局勢以及總體經濟因素構成的風險的更多信息，請參閲”第 3 項。關鍵信息 — D. 風險因素 — 與我們的業務和財務狀況相關的風險 — 我們面臨與自然災害、健康流行病和其他疫情、戰爭和地緣政治衝突相關的風險，其中任何風險都可能嚴重幹擾我們的運營，” “第 3 項。關鍵信息 — D. 風險因素 — 與我們對第三方的依賴相關的風險 — 我們的供應鏈的任何中斷、組件成本的顯著增加或關鍵部件的短缺都可能對我們的業務產生不利影響，並導致成本增加” 和”第 3 項。關鍵信息 — D. 風險因素 — 與Lilium運營的監管環境相關的風險 — 我們正在或將要受到反腐敗、反賄賂、反洗錢、金融和經濟制裁及類似法律的約束，不遵守此類法律可能會使我們面臨行政、民事和刑事罰款和處罰、附帶後果、補救措施和法律費用，所有這些都可能對我們的業務、經營業績、財務狀況和聲譽產生不利影響” 在年度報告中。

繼續關注

我們編制截至2023年6月30日的六個月的財務報表是假設Lilium將繼續作為持續經營企業編制的，但繼續作為持續經營企業的能力存在重大疑問。請參閲 “— 流動性和資本資源” 下面。

籌款活動

2023年5月，我們與Aceville Pte簽訂了證券購買協議（“SPA”）。騰訊控股有限公司的關聯公司有限公司（“投資者”）以私募方式發行和部分預先融資認股權證，以每股1.00美元的價格購買公司最多184,210,526股A類股票（“2023年5月認股權證”）。發行後，投資者預先注資了2023年5月認股權證總行使價中的1億美元，並承諾在總行使價中再預先注資7500萬美元，以獲得7500萬澳元的額外第三方融資（“認股權證預融資承諾”）。

2023 年 7 月，我們完成了承銷的公開募股和同時進行的私募配售，總收益約為 1.17 億美元。這些發行的收益滿足了認股權證預融資承諾的先決條件。結果，投資者在2023年7月額外注資7500萬美元，用於進一步部分預付2023年5月認股權證的總行使價。

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請參閲 “— 流動性和資本資源 — 流動性和資本資源的當前來源” 瞭解更多信息。

經營業績的關鍵組成部分

研發費用

研發活動主要集中在工程、原型設計（包括我們的技術演示者）、生產、測試和認證領域。除了飛機整體架構和配置外，我們還開展與能源系統和推進系統相關的研究活動，包括聲學特性和核心發動機設計以及軟件和控制系統。我們將繼續投資Lilium Jet的開發，包括生產、測試、備件和維護。

內部產生的研發費用在發生時計為支出。如果符合《國際會計準則》（“IAS”）38的相關條件，則內部開發的某些成本可以資本化。迄今為止，我們還沒有將任何研發成本資本化。

研發活動主要包括以下費用：

隨着我們繼續投資研發活動以實現我們的運營和商業目標，我們預計，在可預見的將來，我們的研發成本將增加。

一般和管理費用

一般和管理費用包括我們的公司、行政、財務和其他管理職能的人事相關費用和外部專業服務（包括法律、審計和會計服務）的費用，以及設施、軟件和許可證、折舊、攤銷和差旅費用。人事相關支出包括工資、福利、社會保障支出和基於股份的薪酬。

銷售費用

銷售費用包括所有直接參與業務發展和營銷活動的人員的人員開支，包括工資、福利和基於股份的薪酬。發生此類費用是為了準備提供區域空中交通服務，使Lilium能夠開始商業運營，為Vertiports以及營銷和對外通信準備基礎設施。我們的銷售和營銷工作是通過與我們的服務商業化相關的高度專業的銷售團隊進行的。隨着我們繼續在全球範圍內擴大團隊，我們在銷售和營銷方面的投資將繼續增長。

財務收入

截至2023年6月30日的六個月的財務收入來自約150萬歐元的利息收入和約150萬歐元的認股權證負債的外幣收益。截至2022年6月30日的六個月的財務收入主要包括我們未償認股權證公允價值的變化。

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財務費用

截至2023年6月30日的六個月的財務支出主要來自我們未償認股權證公允價值的變化。截至2022年6月30日的六個月的財務支出主要包括租賃付款中的負利息和利息部分。

合資企業的虧損份額

Lilium 持有 Ionblox, Inc.（前身為 Zenlabs Energy, Inc.）27,7% 的經濟權益（“Ionblox”）截至 2023 年 6 月 30 日。2022年，Lilium的經濟利益在2022年1月27日、5月12日和11月24日分別從34.8％稀釋至32.1％、31.4％和27.7％。

Lilium對其共同控股的被投資方Ionblox的投資被視為 “股權法投資”。根據權益法，對合資企業的投資最初按成本確認。對投資的賬面金額進行了調整，以確認自收購之日以來Lilium在合資企業淨資產中所佔份額的變化。

運營結果

截至2023年6月30日的六個月與截至2022年6月30日的六個月的比較

*n.m. 標記對進一步討論沒有意義的更改

研究和開發費用

在截至2023年6月30日的六個月中，研發費用從截至2022年6月30日的六個月的8,300萬歐元增加了130萬歐元至8,430萬歐元。由於員工人數的增加，人事支出（包括基於股份的支付費用）增加了130萬歐元。供應商代表Lilium產生的費用增加了450萬歐元，為Lilium Jet的認證和批量生產做準備，攤銷和折舊費用增加了110萬歐元，雜項費用增加了160萬歐元。承包商和諮詢費用減少了480萬歐元，測試部件和材料成本減少了240萬歐元。

一般和管理費用

截至2023年6月30日的六個月中，一般和管理費用從截至2022年6月30日的六個月的4,700萬歐元減少了680萬歐元至4,020萬歐元。減少的主要原因是承包商和諮詢費用減少了460萬歐元，主要與董事和高級管理人員責任保險相關的保險費減少了170萬歐元，其他雜項支出減少了120萬歐元，人員開支（包括基於股份的支付費用）減少了20萬歐元，但與籌款活動相關的90萬歐元成功費略有抵消。

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銷售費用

在截至2023年6月30日的六個月中，銷售費用從截至2022年6月30日的六個月的960萬歐元減少了530萬歐元至430萬歐元，這主要是由於員工人數減少導致人員支出（包括基於股份的付款支出）減少了420萬歐元，以及其他雜項支出減少了110萬歐元。

財務業績

截至2023年6月30日的六個月中，財務業績從截至2022年6月30日的六個月的1,570萬歐元收益減少了2.714億歐元，至虧損2.557億歐元，這主要是由於我們未償認股權證的公允價值變動產生的2.583億歐元財務支出被其他150萬歐元的利息收入和截至2023年6月30日的六個月的150萬歐元認股權證負債的外幣收益略有抵消，相比之下，來自公允價值變動和外匯影響的財務收入為1,620萬歐元截至2022年6月30日的六個月的未償還認股權證。

流動性和資本資源

流動性和資本資源的當前來源

自2016年成立以來，我們主要從事eVTOL飛機的研發，因此蒙受了巨大的運營損失。截至2023年6月30日和2022年6月30日的六個月期間，營業虧損分別為1.285億歐元和1.384億歐元。我們預計，在我們成功開始可持續商業運營之前，2023年及可預見的將來將繼續出現虧損和負運營現金流。

自成立以來，我們的運營資金主要來自發行普通股和優先股以及可轉換貸款。自成立以來，我們一直依賴外部資金來開展研發活動，也依賴於這些活動所需的組織流程和資源。

2023年5月，我們與投資者簽訂了協議，以私募方式發行認股權證並進行部分預先融資，以每股1.00美元的價格購買最多184,210,526股A類股票，稱為2023年5月認股權證。發行後，投資者預先注資了2023年5月認股權證總行使價中的1億美元，並承諾在總行使價中再預先注資7500萬美元，由公司獲得7500萬澳元的額外第三方融資，稱為認股權證預融資承諾。

2023年7月13日，我們簽訂了承銷協議，以每股1.30美元的公開發行價格購買和出售57,692,308股A類股票，總收益約為7,500萬美元（“公開發行”）。B. Riley Securities, Inc.擔任本次公開發行的獨家承銷商。本次公開發行於 2023 年 7 月 18 日結束。

2023年7月13日，我們與一些新老投資者以及一些Lilium董事和高級管理人員（“PIPE SPA”）簽訂了證券購買協議，以每股1.30美元的價格購買和出售總計32,146,147股A類股票，並以每股約2.00美元的行使價購買最多8,036,528股A類股票的認股權證 4,200 萬美元（“2023 年 PIPE”）。2023 年 PIPE 於 2023 年 7 月 18 日和 2023 年 8 月 1 日分兩批關閉。每份認股權證均可立即行使，行使時只能發行全部A類股票。認股權證將在適用發行之日起18個月後到期。PIPE SPA包含在2023年PIPE中購買的證券的慣常註冊權。

公開發行和2023年PIPE產生的總收益滿足了認股權證預融資承諾的先決條件，因此，2023年7月，投資者額外注資7500萬美元，用於部分預付2023年5月認股權證的總行使價。在履行認股權證預融資承諾後，2023年5月認股權證的剩餘未付行使價為每股A類股票0.05美元。

截至2023年6月30日和2022年12月31日，我們的現金和現金等價物以及其他金融資產分別為1.84億歐元和2.055億歐元，沒有鉅額債務。我們的現金主要存放在銀行、手頭或投資於短期存款或類似的流動資產。截至2023年6月30日和2022年12月31日，我們的流動其他金融資產分別為6,020萬歐元和2,260萬歐元，非流動其他金融資產分別為350萬歐元和340萬歐元。

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對公司繼續作為持續經營企業的能力存在重大疑問

我們截至2023年6月30日的六個月財務報表是在假設Lilium將繼續作為持續經營企業的基礎上編制的，並考慮在正常業務過程中變現資產和清償負債和承諾。管理層評估了我們繼續作為持續經營企業的能力，並評估了總體上是否存在某些條件和事件，這些情況和事件使人們對我們利用有關未來的所有可用信息繼續作為持續經營企業的能力產生了重大懷疑。

從歷史上看，我們的運營資金主要通過籌集資金和股東貸款。自成立以來，我們的運營產生了經常性虧損和負現金流（截至2023年6月30日，累計虧損為13.557億歐元）。我們預計將在幾年內繼續產生營業虧損和運營現金流負值。該集團的股東赤字為8,460萬歐元，這主要是由集團結轉的運營虧損和認股權證的公允價值變動所致。持續經營基礎由集團的可用流動性及其清償負債和承諾的能力所驅動。認股權證持有人在不對集團流動性產生負面影響的情況下，以適用的行使價發行A類股票行使權證結算。

我們的融資計劃顯示了數年的大量融資需求。根據我們的業務計劃，我們依賴於目前尚無保障的發展活動和業務的額外資金。

我們目前的預測表明，我們在幾年內沒有足夠的資金來為我們的運營提供資金。此外，我們必須達到幾個里程碑，包括完成我們的研發計劃和獲得監管部門的批准，隨着我們邁向商業化，這將變得越來越重要。因此，我們持續經營的能力在很大程度上取決於我們能否成功推進業務模式，以及通過債務融資、股票發行、合作伙伴關係和贈款融資相結合在不久的將來獲得更多資金的能力。我們計劃在未來12個月及以後通過公共資金補助、股權發行、債務融資或收取PDP等方式獲得額外資本，以便繼續作為持續經營企業。從報告日到中期財務報表公佈之日，集團通過發行額外的A類股票和認股權證購買A類股票，獲得了約1.92億美元的額外總融資，其中包括2023年5月認股權證預融資承諾中的額外7,500萬美元。

不確定我們能否通過PDP、公共資金補助金或其他私募或公開發行債務和/或股權成功獲得足夠的資金。如果我們未能成功獲得足夠的資本，我們的管理層將被要求採取並承諾採取額外的重大削減成本的措施，包括大幅裁員，這可能需要我們削減或停止運營。此類削減成本的措施應有助於在公司未經審計的簡明合併中期財務報表發佈之日起十二個月內維持我們的流動性，併為通過Lilium Jet開始批量生產籌集足夠資金提供更多時間。

根據我們自成立以來經常出現的運營虧損、對未來持續運營虧損的預期以及為未來運營籌集更多資金的需求（目前尚無擔保），我們得出的結論是，我們繼續經營的能力存在重大疑問，因此，我們可能無法在正常業務過程中變現資產和清償負債。財務報表不包括因這種不確定性而可能產生的任何調整。儘管存在重大疑問，但管理層仍在繼續採取行動以確保足夠的融資，因此認為將持續經營假設應用於編制公司未經審計的簡明合併中期財務報表是適當的。

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現金流

下表彙總了列報的每個期間的現金流量：

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用於經營活動的現金流

截至2023年6月30日的六個月中，用於經營活動的淨現金為1.020億歐元，主要包括3.855億歐元的淨虧損，由2.568億歐元的金融工具公允價值變動和預期信貸損失的非現金調整、1,540萬歐元的股份薪酬支出、490萬歐元的折舊、攤銷和減值費用以及合資企業120萬歐元的虧損份額所抵消。由於貿易和其他應付賬款的變化以及其他資產和負債的變化，淨營運資金減少了約610萬歐元，這也抵消了經營活動中使用的淨現金。

投資活動中使用/提供的現金流

我們的經常性資本支出歷來主要包括對租賃權益改善、技術設備和機械以及辦公和其他設備的投資。

截至2023年6月30日的六個月中，用於投資活動的淨現金為4,700萬歐元，主要用於支付6,000萬歐元的短期投資以及820萬歐元的不動產、廠房和設備的購買和預付款，部分被2,000萬歐元的短期投資收益和130萬歐元的利息所抵消。

由融資活動提供/使用的現金流

截至2023年6月30日的六個月中，融資活動提供的淨現金為8,980萬歐元，這主要是由於投資者收到了9180萬歐元作為2023年5月認股權證總行使價的部分預付款，以及20萬歐元的股本增加和資本出資收益，部分被180萬歐元的租賃付款和已支付的30萬歐元利息所抵消。

物質現金需求

我們預計，隨着我們正在進行的活動，我們的運營費用將增加，尤其是在我們繼續推進Lilium噴氣式飛機的開發和認證以及私人和部分銷售、一站式企業和Lilium Network業務解決方案的商業化的情況下。

鑑於我們的開發階段和運營結構，我們迄今為止的大部分支出都與員工人數和Lilium Jet原型機有關。我們預計，在可預見的將來，將繼續產生鉅額開支，我們預計與正在進行的活動相關的大量現金消耗，特別是在完成型號認證程序方面，包括組裝此類流程所需的符合型號的飛機、建造批量生產工廠、啟動商業運營、確保所有基礎設施和人才資源到位，以及承擔與美國上市公司運營相關的成本。

正如進一步討論的那樣，我們面臨與Lilium噴氣式飛機及服務的開發和商業化相關的風險。”第 3 項。關鍵信息—風險因素” 的年度報告，我們可能會遇到不可預見的開支、困難、併發症、延誤和其他未知因素，這些因素可能會對我們的業務產生不利影響。

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我們目前估計，在計劃於2024年底對符合該型號的飛機進行首次載人飛行測試之前，我們將需要大量的額外現金來為我們的運營提供資金。隨後，我們預計，在具有約束力的合同中納入並打算納入的大量PDP將可供我們用於支付獲得Lilium Jet型號認證的鉅額額外費用。領取 PDP 為製造活動提供資金是航空航天業的標準做法。儘管如此，我們預期收到的大量PDP會受到一些風險和不確定性的影響，其中許多是我們無法控制的。此外，關於我們未來資本需求的任何估計都受各種已知和未知的風險和不確定性的影響，並且可能基於可能不準確的假設，其中任何一種都可能導致我們的實際資本需求與任何此類估計所包含或暗示的資本需求存在重大差異。此外，隨着我們繼續推進Lilium Jet的開發並推進平行監管認證程序，許多因素可能會直接和間接影響我們未來資本需求的時間和數量，包括但不限於我們實現首次載人飛行的任何延遲、批量生產過程中非經常性供應商成本的加快、地緣政治事件、通貨膨脹、利率上升以及任何相關的波動或其他經濟不確定性。將來，公司將考慮從任何PDP、政府當局的補助金和補貼、股權發行、債務融資和/或其他戰略交易中籌集資金。未來的任何籌資都將受市場條件和其他因素的影響，其中一些因素可能是我們無法控制的。

作為我們業務戰略的一部分，我們將繼續評估來自多個來源的資金籌集和戰略機會，包括私人投資者、戰略合作伙伴、商業交易對手和政府來源。此類機會可能包括合資企業和戰略夥伴關係。在評估潛在交易的商業吸引力時，我們可能會簽訂不具約束力的意向書。任何潛在的交易都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大影響，並可能涉及額外的A類股票和其他證券的發行。

我們的支出和資本支出水平將受到客户對Lilium噴氣式飛機和服務的需求的重大影響。我們的運營歷史有限，並且正在進入一個新行業，這意味着我們沒有關於服務需求的歷史數據。因此，我們未來的資本要求可能不確定，實際資本要求可能與我們目前的預期有所不同。但是，隨着我們擴大開發、認證、生產和商業發佈以及擴建現有技術原型設計和生產設施，我們預計，在可預見的將來，我們的支出和資本支出將繼續保持巨大。我們預計，我們的主要現金需求和中期業績將受以下因素驅動：

從長遠來看，其中許多成本是不可預測的，而且可能還有其他我們目前無法預測的鉅額成本。我們實現目標的目標時限還取決於已知和未知的風險和不確定性。我們將根據持續設計和認證工作的結果，繼續評估我們的總體計劃和發佈時間表。Lilium Jets成功完工的任何延誤都可能影響我們的創收能力。參見”第 3 項。關鍵信息 — D. 風險因素” 的年度報告。此外，不斷變化的環境可能導致我們的資本消耗速度比我們目前的預期快得多，而且由於我們無法控制的情況，我們可能需要花比目前預期更多的錢。我們的區域空中交通服務和銷售的商業啟動成本不可預測，並且存在重大風險、不確定性和突發事件，其中許多是我們無法控制的，這可能會影響這些預期支出的時間和規模。其中一些風險和不確定性在” 中有更詳細的描述第 3 項。關鍵信息 — D. 風險因素” 在年度報告中。如果我們產生的成本高於預期，或者確定創造額外的資本緩衝可能有益，我們可能會籌集額外資金來為我們的系列飛機生產提供資金。

我們產品的開發和商業化將繼續需要大量支出，我們依賴持續的投資和資本籌集來為運營提供資金。

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其他承付款和或有開支

截至2023年6月30日和2022年12月31日，我們的租賃相關負債分別為1,210萬歐元和1,100萬歐元。截至2023年6月30日，我們還有各種租賃合同尚未開始。截至2023年6月30日，與這些租賃相關的未來租賃付款為50萬歐元。

此外，我們在運營合同下也有承諾。截至2023年6月30日，運營合同的未來付款在一年內為9,210萬歐元，一至五年之間的未來付款為7,590萬歐元，之後為1,240萬歐元。此外，截至2023年6月30日，我們承諾為收購不動產、廠房和設備物品提供810萬歐元，並承諾提供20萬歐元收購無形資產。

我們於2022年11月簽訂了一項新的成功費用安排，該安排使前密鑰管理成員有權從未來某些籌款中獲得一定比例的資金，上限為910萬歐元。截至2023年6月30日，合同中仍有820萬歐元的承諾。

預期的資金來源

如果我們的現金資源不足以滿足未來的現金需求，我們將需要通過來自客户的PDP、股票發行、債務融資、合夥企業或補助金的組合來為未來的現金需求提供資金。如果我們通過出售股權或可轉換債務證券籌集額外資金，則股東的所有權權益可能會被稀釋，此類證券的條款可能包括清算或其他對現有股東權利產生不利影響的優惠。債務融資（如果有）可能涉及包括契約在內的協議，這些協議限制或限制我們採取具體行動的能力，例如承擔額外債務、進行資本支出或宣佈分紅。如果我們通過與第三方的夥伴關係、合作或其他類似安排籌集資金，我們可能必須放棄對Lilium Jet的寶貴權利。此外，當前的經濟環境可能會限制我們通過以可接受的條件或根本不願發行新的股票或債務證券來籌集資金的能力，貸款人可能不願以可接受的條件或根本不願以補充現金流以支持運營所需的金額提供資金。

如果我們無法在需要時通過股權或債務融資籌集額外資金，我們可能需要推遲、限制、減少或在最壞的情況下終止我們的研發和商業化工作，並且可能無法為我們的持續業務提供資金。

關鍵會計估計

對關鍵會計估算的討論可以在我們截至2022年12月31日和2021年12月31日的經審計的年度財務報表、截至2022年12月31日的三年中每年的年度以及截至2023年6月30日和2022年6月30日止六個月的未經審計的簡明合併中期財務報表中找到。

財務報告內部控制的重大弱點

在編制和審計合併年度財務報表時，我們發現了財務報告內部控制方面的重大缺陷。該公司目前正在努力修復重大缺陷。請參閲我們的年度報告中的討論。

關於前瞻性陳述的警示説明

本討論和分析包含《交易法》第21E條和《證券法》第27A條所指的前瞻性陳述。前瞻性陳述提供了我們當前對未來事件的預期或預測，包括但不限於有關Lilium提議的商業和商業模式、Lilium運營或打算運營的市場和行業以及Lilium業務商業化和啟動的預期時機的陳述。

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前瞻性陳述包括有關我們的預期、信念、計劃、目標、意圖、假設的陳述和其他非歷史事實的陳述。諸如 “預測”、“相信”、“繼續”、“可能”、“估計”、“期望”、“未來”、“打算”、“可能”、“目標”、“持續”、“機會”、“計劃”、“潛力”、“預測”、“項目”、“結果”、“應該”、“戰略”、“目標”、“意願” 和 “將” 等詞語或短語，” 或類似的詞語或短語，或這些詞語或短語的否定詞，可以識別前瞻性陳述，但是沒有這些詞語並不一定意味着陳述不是前瞻性的。本討論和分析中的前瞻性陳述示例包括但不限於有關我們的業務計劃、運營、現金流和財務狀況的陳述。

Lilium在瞬息萬變的新興行業中運營並將繼續運營。每天都有新的風險出現。鑑於這些風險和不確定性，您不應依賴或過分依賴這些前瞻性陳述，包括有關Lilium與相應合作者之間何時或是否會進行任何戰略合作、出售任何Lilium噴氣式飛機的數量、價格或時間（或者是否出售任何此類Lilium噴氣式飛機）、為此支付的價格以及任何擬議的eVeLium發射時間或方式的任何陳述 TOL網絡或預期的商業活動將運營，Lilium的業務和產品開發策略或認證計劃，或Lilium的資金要求。

前瞻性陳述受已知和未知的風險和不確定性的影響，可能基於可能不準確的假設，其中任何假設都可能導致實際事件或結果與我們的前瞻性陳述中包含或暗示的事件或結果存在重大差異。許多因素可能導致未來的實際事件和經營業績與本文中包含的前瞻性陳述存在重大差異，包括但不限於以下風險：

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上述因素清單並不詳盡。你還應該仔細考慮標題為” 的部分中列出的陳述第 3 項。關鍵信息 — D. 風險因素” 在年度報告中。除非背景另有要求，否則您不應依賴這些前瞻性陳述，這些陳述僅代表本討論和分析提交之日。我們沒有義務公開修改任何前瞻性陳述以反映在本討論和分析提交之日之後的新信息、不斷變化的情況或事件，也沒有義務反映意外事件的發生。但是，您應該查看我們在本次討論和分析提交日期之後定期向美國證券交易委員會提交的報告中描述的因素和風險。

此外，“Lilium相信” 或 “我們相信” 的陳述以及類似的陳述反映了我們對相關主題的信念和觀點。這些陳述基於截至本討論和分析提交之日我們獲得的信息，儘管我們認為這些信息為這些陳述提供了合理的依據，但這些信息可能有限或不完整。不應將我們的陳述理解為表明我們已對所有相關信息進行了詳盡的調查或審查。這些陳述本質上是不確定的，提醒您不要過分依賴這些陳述。

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儘管我們認為截至本討論和分析提交之日，前瞻性陳述中反映的預期是合理的，但我們無法保證未來的業績、活動水平、業績或成就。此外，Lilium和任何其他人均不對這些前瞻性陳述的準確性或完整性承擔責任。您應仔細考慮本節中包含或提及的與本討論和分析中包含的前瞻性陳述以及Lilium或代表我們行事的人員隨後可能發佈的任何書面或口頭前瞻性陳述相關的警示性陳述。

風險因素

我們的業務面臨重大風險和不確定性。在決定投資或維持對我們的證券的投資之前，您應仔細考慮本文檔和年度報告中列出的所有信息，包括但不限於 “第5項——運營和財務審查及前景”，以及我們向美國證券交易委員會提交或提供給美國證券交易委員會的其他文件中列出的所有信息，包括以下風險因素。我們的業務以及我們的聲譽、財務狀況、經營業績和股價可能會受到本文件和年度報告中列出的任何風險以及我們目前未知或目前不被視為重要的其他風險和不確定性的重大不利影響。

我們的Lilium Jets及相關技術（例如電池技術或電動機）的開發、認證、製造和商業化方面的任何延誤都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

在噴氣式飛機和相關技術的設計、認證、製造、發射、生產和維修方面，我們以前曾經歷過延誤或其他複雜情況，將來也可能會遇到延誤或其他複雜情況。如果出現進一步的延誤或再次發生，如果我們的補救措施和流程變更無法繼續取得成功，或者我們在計劃中的製造改進或設計和安全方面遇到問題，我們可能會在維持商業化進展方面遇到問題或產能增長延遲。值得注意的是，噴氣式飛機的許多組件是專有和/或新穎的（例如，我們打算使用的電池技術），因此從未在商業規模上製造過。即使我們成功地開發了這些不同組件的原型和功能迭代，也無法保證我們或我們的供應商能夠按照我們的計劃或根本實現這些組件的大規模、具有成本效益的商業化生產。如果我們在擴大生產或服務能力方面遇到困難，我們未能從供應商那裏獲得符合所需性能參數的所需電池，如果我們的噴氣技術和組件（以及相關的生產成本）不符合我們的預期，如果Lilium或我們的供應商的製造能力無法實現具有成本效益的噴氣式飛機組件批量生產，或者我們無法在競爭對手之前發射和銷售噴氣式飛機或運營服務，或者此類技術表現不佳正如預期的那樣，我們不如競爭對手或被認為不如競爭對手安全，我們可能無法在飛機航程、速度、有效載荷和噪音方面實現績效目標，也無法按預期的時間表發射產品，我們的業務、財務狀況和運營業績可能會受到重大不利影響。

我們的Lilium Jets需要複雜的軟件、電池技術和其他技術系統，這些系統仍在開發中，需要與我們的供應商和供應商協調進行商業化以實現批量生產。技術和製造業的進步未能達到我們預計的速度和數量，可能會影響我們增加產量或壓低最終用户定價的能力。

我們還依賴第三方供應商以啟動和提高生產所需的數量和成本將這些技術（例如電池技術）商業化。我們的供應商可能無法滿足我們在業務計劃中假設的生產時間、數量要求或成本要求。由於這些技術中有許多是專有或新穎的應用，從未以商業規模生產過（例如電池技術），因此無法保證我們的供應商能夠根據我們的計劃或根本無法保證以此類生產的預計成本達到目標生產水平。如果Lilium Jet關鍵部件的生產成本明顯高於我們的預期，並且我們和我們的供應商無法及時降低此類生產成本，那麼如果Lilium Jet獲得型號認證，我們可能需要在預期的基礎上大幅提高銷售價格，這可能會對我們的噴氣式飛機的需求和業務計劃的可行性產生不利影響。我們的第三方供應商可能面臨其他挑戰，例如缺乏原材料或機械、生產中的工具故障或提高產量時出現技術故障。因此，我們的商業計劃可能會受到重大影響，我們的生產和全面商業化可能會出現重大延遲，這可能會對我們的業務、前景和經營業績產生不利影響。

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我們的業務在很大程度上取決於我們的關鍵員工和合格人員的努力；如果我們失去他們的服務或無法招聘和僱用足夠具有必要技能的合格人員，我們的運營可能會受到嚴重幹擾。

我們的成功在很大程度上取決於我們的關鍵員工和合格人員的努力，如果我們失去他們的服務或無法招聘和僱用足夠具有必要專業知識和技能的合格人員，我們的運營可能會受到嚴重幹擾。目前，我們有大量職位空缺，其中許多職位是滿足工程、生產、質量和運營部門的關鍵專業知識和技能所必需的。未能吸引、整合、培訓、激勵和留住這些人員可能會嚴重損害我們的業務和前景，包括我們的能力：（i）成功按計劃製造Lilium Jet合規演示（包括飛行試飛活動）所需的第一套符合型號的飛機；（ii）成功及時獲得大規模製造和生產Lilium Jet所需的POA。此外，隨着我們建立自己的品牌，接近Lilium Jet那種類型的生產開始並變得越來越知名，競爭對手或其他公司偷獵我們人才的風險就會增加。

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