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2022 年 12 月 8 日
通過埃德加
艾麗莎·沃爾女士
迪特里希·金先生 納斯琳·穆罕默德女士
喬爾·帕克先生
公司財務部
貿易與服務辦公室
證券交易委員會
東北 F 街 100 號
華盛頓特區 20549
| 回覆： | 拼多多 Inc. | ||
| 截至 2021 年 12 月 31 日的財政年度的表格 20-F | |||
| 於 2022 年 4 月 25 日提交（文件編號 001-38591） | |||
親愛的沃爾女士、金先生、穆罕默德 女士和帕克先生，
我們代表我們的 客户拼多多公司（“公司”）在下文列出了公司對美國證券交易委員會 （“委員會”）工作人員（“工作人員”）2022年11月23日信中關於公司向委員會提交的截至2021年12月31日財年的20-F表年度報告的評論的迴應 2022年4月25日（“2021 年表格 20-F”）。工作人員的評論在下方以粗體重複 ，然後是公司的迴應。本 信中使用但未定義的所有大寫術語應具有 2021 年 20-F 表中此類術語所賦予的含義。
公司財務部
貿易與服務辦公室
證券交易委員會
2022年12月8日
第 2 頁
截至 2021 年 12 月 31 日止年度的 20-F 表格
與我們 VIE 相關的財務 信息，第 9 頁
| 1. | 我們 確認您對評論2的迴應，並從您之前的回覆中注意到，您沒有 單獨列出外商獨資企業專欄，因為您確定拼多多公司是主要的 受益人，而不是外商獨資企業。雖然我們沒有就您確定主要 受益人得出結論，但我們認為，鑑於外商獨資企業從 VIE 獲得回報，在合併時間表中單獨列出外商獨資企業將為投資者 提供有關VIE與外商獨資企業、 與外商獨資企業及其開曼羣島母公司拼多多公司之間經濟關係的有意義的信息。請修改為目前的WFOE FOE 放在單獨的列中，並在單獨的行項目中顯示公司間交易。 |
針對員工 的評論，公司恭敬地提議按照如下所示的黑線 修改其未來20-F表申報中的VIE財務附表（刪除部分以刪除線顯示，下劃線中添加了內容），前提是在 披露的標的重大進展時進行此類更新和調整：
“財務
相關信息 我們的 VIE
下表列出了 (i) 拼多多公司、(ii) 杭州
微米（該公司在中國的子公司）的簡明合併財務狀況表，該公司已與VIE、VIE的股東以及
（如適用）其配偶簽訂了合同安排，（iii） 我們的 VIE 及其子公司，以及 (iv) 本公司的
子公司，杭州微米除外 和其他實體截至所列日期或期間的截止日期。
精選 簡明合併損益表信息
| 截至 2021 年 12 月 31 日的 年度 | ||||||||||||||||||||||||
| 拼多多
公司（主要 的受益人 VIE) |
| VIE 及其 子公司 | 其他 的子公司 拼多多 Inc.** | 淘汰 | 合併 總計 | |||||||||||||||||||
| （人民幣百萬元） | ||||||||||||||||||||||||
| 收入 | — | 2,288,608 | 77,877,339 | 50,467,506 | (36,683,514 | ) | 93,949,939 | |||||||||||||||||
| 總成本和運營支出 | (649,171 | ) | (2,273,922 | ) | (62,977,072 | ) | (57,836,526 | ) | 36,683,514 | (87,053,177 | ) | |||||||||||||
| 分享 VIE 的子公司、VIE 和子公司的 利潤 | 9,579,738 | — | — | — | (9,579,738 | ) | — | |||||||||||||||||
| 淨 收入/（虧損） | 7,768,670 | 43,461 | 15,169,180 | (5,632,903 | ) | (9,579,738 | ) | 7,768,670 | ||||||||||||||||
公司財務部
貿易與服務辦公室
證券交易委員會
2022年12月8日
第 3 頁
| 截至2020年12月31日的 年度 | ||||||||||||||||||||||||
拼多多 |
| VIE 及其 子公司 | 其他 的子公司 拼多多 Inc.** | 淘汰 | 合併 總計 | |||||||||||||||||||
| （人民幣百萬元） | ||||||||||||||||||||||||
| 收入 | — | 1,101,213 | 51,351,861 | 21,614,790 | (14,575,999 | ) | 59,491,865 | |||||||||||||||||
| 總成本和運營支出 | (667,210 | ) | (1,332,403 | ) | (50,118,546 | ) | (31,330,030 | ) | 14,575,999 | (68,872,190 | ) | |||||||||||||
| 分享 VIE 的子公司、VIE 和子公司的 利潤 | (5,996,484 | ) | — | — | — | 5,996,484 | — | |||||||||||||||||
| 淨 （虧損）/收入 | (7,179,742 | ) | (229,006 | ) | 2,552,665 | (8,320,143 | ) | 5,996,484 | (7,179,742 | ) | ||||||||||||||
| 截至 2019 年 12 月 31 日的 年度 | ||||||||||||||||||||||||
拼多多 |
| VIE 及其 子公司 | 其他 的子公司 拼多多 Inc.** | 淘汰 | 合併 總計 | |||||||||||||||||||
| （人民幣百萬元） | ||||||||||||||||||||||||
| 收入 | — | 1,149,250 | 19,875,332 | 12,636,410 | (3,519,106 | ) | 30,141,886 | |||||||||||||||||
| 總成本和運營支出 | (670,724 | ) | (1,059,794 | ) | (24,309,403 | ) | (16,158,996 | ) | 3,518,820 | (38,680,097 | ) | |||||||||||||
| 分享 VIE 的子公司、VIE 和子公司的 利潤 | (6,470,882 | ) | — | — | — | 6,470,882 | — | |||||||||||||||||
| 淨 （虧損）/收入 | (6,967,603 | ) | 93,183 | (3,611,656 | ) | (2,946,035 | ) | 6,464,508 | (6,967,603 | ) | ||||||||||||||
精選 簡明合併資產負債表信息
| 截至 2021 年 12 月 31 日 | ||||||||||||||||||||||||
拼多多 |
| VIE 及其 子公司 | 其他 的子公司 拼多多 Inc.** | 淘汰 | 合併 總計 | |||||||||||||||||||
| （以千元人民幣計） | ||||||||||||||||||||||||
| 流動資產： | ||||||||||||||||||||||||
| 現金 和現金等價物 | 2,269 | 1,033 | 2,430,440 | 3,992,973 | — | 6,426,715 | ||||||||||||||||||
| 受限 現金 | — | — | 59,402,079 | 215,177 | — | 59,617,256 | ||||||||||||||||||
| 短期 投資 | — | — | 12,306,340 | 74,210,278 | — | 86,516,618 | ||||||||||||||||||
| 集團公司應付的款項 (1) | — | 1,239,992 | 40,425,872 | 29,829,301 | (71,495,165 | ) | — | |||||||||||||||||
| 其他 | 390 | 9,393 | 6,198,116 | 2,140,680 | — | 8,348,579 | ||||||||||||||||||
| 流動資產總額 | 2,659 | 1,250,418 | 120,762,847 | 110,388,409 | (71,495,165 | ) | 160,909,168 | |||||||||||||||||
公司財務部
貿易與服務辦公室
證券交易委員會
2022年12月8日
第 4 頁
| 截至2021年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||
拼多多 |
| VIE 及其子公司 | 其他 的子公司 拼多多 Inc.** | 淘汰 | 合併 總計 | |||||||||||||||||||
| （以千元人民幣計） | ||||||||||||||||||||||||
| 非流動資產： | ||||||||||||||||||||||||
| 其他非流動資產 | — | — | 5,300,938 | 11,125,028 | — | 16,425,966 | ||||||||||||||||||
| 對子公司的投資， | 86,252,341 | 2,000 | — | 1,579,309 | (87,833,650 | ) | — | |||||||||||||||||
| 其他 | 674,057 | 9,690 | 2,581,092 | 609,745 | — | 3,874,584 | ||||||||||||||||||
| 非流動資產總額 | 86,926,398 | 11,690 | 7,882,030 | 13,314,082 | (87,833,650 | ) | 20,300,550 | |||||||||||||||||
| 總資產 | 86,929,057 | 1,262,108 | 128,644,877 | 123,702,491 | (159,328,815 | ) | 181,209,718 | |||||||||||||||||
| 流動負債： | ||||||||||||||||||||||||
| 支付給商家 | — | — | 61,947,517 | 562,197 | — | 62,509,714 | ||||||||||||||||||
| 商家存款 | — | — | 13,360,409 | 217,143 | — | 13,577,552 | ||||||||||||||||||
| 應付集團公司的款項(1) | — | 1,315,756 | 27,978,153 | 123,501,613 | (152,795,522 | ) | — | |||||||||||||||||
| 其他 | 24,607 | 191,953 | 12,619,600 | 4,806,288 | — | 17,642,448 | ||||||||||||||||||
| 流動負債總額 | 24,607 | 1,507,709 | 115,905,679 | 129,087,241 | (152,795,522 | ) | 93,729,714 | |||||||||||||||||
| 非流動負債 | ||||||||||||||||||||||||
| 可轉換債券 | 11,788,907 | — | — | — | — | 11,788,907 | ||||||||||||||||||
| 其他 | 996 | 75 | 324,285 | 251,194 | — | 576,550 | ||||||||||||||||||
| 非流動負債總額 | 11,789,903 | 75 | 324,285 | 251,194 | — | 12,365,457 | ||||||||||||||||||
| 負債總額 | 11,814,510 | 1,507,784 | 116,229,964 | 129,338,435 | (152,795,522 | ) | 106,095,171 | |||||||||||||||||
| 截至2020年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||
拼多多 |
| VIE 及其子公司 | 其他 的子公司 拼多多 Inc.** | 淘汰 | 合併 總計 | |||||||||||||||||||
| （以千元人民幣計） | ||||||||||||||||||||||||
| 流動資產： | ||||||||||||||||||||||||
| 現金和現金等價物 | 6,566 | 9,168 | 3,593,192 | 18,812,263 | — | 22,421,189 | ||||||||||||||||||
| 限制性現金 | — | 45,000 | 52,148,852 | 228,595 | — | 52,422,447 | ||||||||||||||||||
| 短期投資 | 5,840,247 | — | 7,026,442 | 51,684,405 | — | 64,551,094 | ||||||||||||||||||
| 集團公司應付的款項(1) | — | 999,964 | 9,932,418 | 14,699,309 | (25,631,691 | ) | — | |||||||||||||||||
| 其他 | 359 | 38,340 | 8,788,524 | 1,301,925 | — | 10,129,148 | ||||||||||||||||||
| 流動資產總額 | 5,847,172 | 1,092,472 | 81,489,428 | 86,726,497 | (25,631,691 | ) | 149,523,878 | |||||||||||||||||
| 非流動資產： | ||||||||||||||||||||||||
| 其他非流動資產 | — | 5,005 | 4,380,476 | 2,889,824 | — | 7,275,305 | ||||||||||||||||||
| 對子公司的投資， | 67,814,679 | 2,000 | — | 1,616,265 | (69,432,944 | ) | — | |||||||||||||||||
| 其他 | 1,276,751 | 23,967 | 654,790 | 153,923 | — | 2,109,431 | ||||||||||||||||||
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貿易與服務辦公室
證券交易委員會
2022年12月8日
第 5 頁
| 截至2020年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||
拼多多 |
| VIE 及其子公司 | 其他 的子公司 拼多多 Inc.** | 淘汰 | 合併 總計 | |||||||||||||||||||
| （以千元人民幣計） | ||||||||||||||||||||||||
| 非流動資產總額 | 69,091,430 | 30,972 | 5,035,266 | 4,660,012 | (69,432,944 | ) | 9,384,736 | |||||||||||||||||
| 總資產 | 74,938,602 | 1,123,444 | 86,524,694 | 91,386,509 | (95,064,635 | ) | 158,908,614 | |||||||||||||||||
| 流動負債： | ||||||||||||||||||||||||
| 支付給商家 | — | — | 53,417,259 | 416,722 | — | 53,833,981 | ||||||||||||||||||
| 商家存款 | — | — | 10,926,319 | — | — | 10,926,319 | ||||||||||||||||||
| 應付給集團公司的款項 (1) | — | 1,068,463 | 9,759,506 | 92,224,226 | (103,052,195 | ) | — | |||||||||||||||||
| 其他 | 327,004 | 334,083 | 14,809,044 | 3,651,646 | — | 19,121,777 | ||||||||||||||||||
| 流動負債總額 | 327,004 | 1,402,546 | 88,912,128 | 96,292,594 | (103,052,195 | ) | 83,882,077 | |||||||||||||||||
| 非流動負債 | ||||||||||||||||||||||||
| 可轉換債券 | 14,432,792 | — | — | — | — | 14,432,792 | ||||||||||||||||||
| 其他 | 2,918 | 10,034 | 366,834 | 38,071 | — | 417,857 | ||||||||||||||||||
| 非流動負債總額 | 14,435,710 | 10,034 | 366,834 | 38,071 | — | 14,850,649 | ||||||||||||||||||
| 負債總額 | 14,762,714 | 1,412,580 | 89,278,962 | 96,330,665 | (103,052,195 | ) | 98,732,726 | |||||||||||||||||
| 截至2019年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||
拼多多 |
| VIE 及其子公司 | 其他
的子公司 拼多多 Inc.** | 淘汰 | 合併 總計 | |||||||||||||||||||
| （以千元人民幣計） | ||||||||||||||||||||||||
| 流動資產： | ||||||||||||||||||||||||
| 現金和現金等價物 | 661,714 | 7,360 | 2,816,894 | 2,282,218 | — | 5,768,186 | ||||||||||||||||||
| 限制性現金 | — | 45,000 | 27,528,793 | 3,878 | — | 27,577,671 | ||||||||||||||||||
| 短期投資 | 6,157,221 | — | 6,560,665 | 22,570,941 | — | 35,288,827 | ||||||||||||||||||
| 集團公司應付的款項(1) | — | 58,554 | 3,337,273 | 5,410,374 | (8,806,201 | ) | — | |||||||||||||||||
| 其他 | 17,906 | 185,001 | 3,706,618 | 457,254 | — | 4,366,779 | ||||||||||||||||||
| 流動資產總額 | 6,836,841 | 295,915 | 43,950,243 | 30,724,665 | (8,806,201 | ) | 73,001,463 | |||||||||||||||||
| 非流動資產： | ||||||||||||||||||||||||
| 其他非流動資產 | — | 5,001 | 60,306 | 437,813 | — | 503,120 | ||||||||||||||||||
| 對子公司的投資， | 21,053,370 | 2,000 | — | 1,728,056 | (22,783,426 | ) | — | |||||||||||||||||
| 其他 | 1,994,292 | 40,872 | 480,602 | 36,987 | — | 2,552,753 | ||||||||||||||||||
| 非流動資產總額 | 23,047,662 | 47,873 | 540,908 | 2,202,856 | (22,783,426 | ) | 3,055,873 | |||||||||||||||||
| 總資產 | 29,884,503 | 343,788 | 44,491,151 | 32,927,521 | (31,589,627 | ) | 76,057,336 | |||||||||||||||||
| 流動負債： | ||||||||||||||||||||||||
| 支付給商家 | — | — | 29,657,227 | 269,261 | — | 29,926,488 | ||||||||||||||||||
| 商家存款 | — | — | 7,840,912 | — | — | 7,840,912 | ||||||||||||||||||
公司財務部
貿易與服務辦公室
證券交易委員會
2022年12月8日
第 6 頁
| 截至2019年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||
拼多多 |
| VIE 及其子公司 | 其他
的子公司 拼多多 Inc.** | 淘汰 | 合併 總計 | |||||||||||||||||||
| （以千元人民幣計） | ||||||||||||||||||||||||
| 應付集團公司的款項(1) | — | 60,015 | 5,393,858 | 32,157,330 | (37,611,203 | ) | — | |||||||||||||||||
| 其他 | 23,566 | 317,684 | 6,518,860 | 1,140,296 | — | 8,000,406 | ||||||||||||||||||
| 流動負債總額 | 23,566 | 377,699 | 49,410,857 | 33,566,887 | (37,611,203 | ) | 45,767,806 | |||||||||||||||||
| 非流動負債 | ||||||||||||||||||||||||
| 可轉換債券 | 5,206,682 | — | — | — | — | 5,206,682 | ||||||||||||||||||
| 其他 | 7,389 | 26,219 | 382,673 | 19,701 | — | 435,982 | ||||||||||||||||||
| 非流動負債總額 | 5,214,071 | 26,219 | 382,673 | 19,701 | — | 5,642,664 | ||||||||||||||||||
| 負債總額 | 5,237,637 | 403,918 | 49,793,530 | 33,586,588 | (37,611,203 | ) | 51,410,470 | |||||||||||||||||
精選 簡明合併現金流信息
| 截至2021年12月31日的財年 | ||||||||||||||||||||||||
拼多多 |
| VIE 及其子公司 | 其他 的子公司 拼多多 Inc.** | 淘汰 | 合併 總計 | |||||||||||||||||||
| （以千元人民幣計） | ||||||||||||||||||||||||
| 運營活動產生/（用於）的淨現金(3) | 82,074 | (150,891 | ) | 34,365,025 | (5,513,197 | ) | — | 28,783,011 | ||||||||||||||||
| 用於投資活動的淨現金 | (91,170 | ) | (270,312 | ) | (26,828,581 | ) | (33,008,291 | ) | 24,635,989 | (35,562,365 | ) | |||||||||||||
| 來自/（用於）融資活動的淨現金 | 318 | 368,069 | (1,445,969 | ) | 23,838,417 | (24,635,989 | ) | (1,875,154 | ) | |||||||||||||||
| 截至2020年12月31日的財年 | ||||||||||||||||||||||||
拼多多 |
| VIE 及其子公司 | 其他 的子公司 拼多多 Inc.** | 淘汰 | 合併 總計 | |||||||||||||||||||
| （以千元人民幣計） | ||||||||||||||||||||||||
| 運營活動產生/（用於）的淨現金(3) | 735,231 | (452,435 | ) | 29,379,799 | (1,465,968 | ) | — | 28,196,627 | ||||||||||||||||
| 用於投資活動的淨現金 | (52,266,859 | ) | (224,486 | ) | (11,802,074 | ) | (40,595,102 | ) | 66,530,620 | (38,357,901 | ) | |||||||||||||
| 融資活動產生的淨現金 | 50,892,970 | 678,729 | 7,818,632 | 58,939,285 | (66,530,620 | ) | 51,798,996 | |||||||||||||||||
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貿易與服務辦公室
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2022年12月8日
第 7 頁
| 截至2019年12月31日的財年 | ||||||||||||||||||||||||
拼多多 |
| VIE 及其子公司 | 拼多多公司的其他 子公司** | 淘汰 | 合併 總計 | |||||||||||||||||||
| （以千元人民幣計） | ||||||||||||||||||||||||
| 運營活動產生/（用於）的淨現金(3) | 259,409 | (204,738 | ) | 11,139,572 | 3,626,733 | — | 14,820,976 | |||||||||||||||||
| 投資活動產生的淨現金（用於） | (20,241,566 | ) | 181,675 | (5,249,046 | ) | (27,021,846 | ) | 24,011,105 | (28,319,678 | ) | ||||||||||||||
| 融資活動產生的淨現金 | 14,960,585 | 21,190 | 4,546,481 | 20,337,580 | (24,011,105 | ) | 15,854,731 | |||||||||||||||||
| 注意事項： |
| * 代表公司中國子公司杭州微米，該公司已與VIE、VIE的股東及其配偶（如適用）簽訂了合同安排。這些合同安排使我們能夠指導VIE及其子公司的活動並從中獲得經濟利益。更多信息請參閲 “第 4 項。有關公司的信息—組織結構—與VIE及其股東的合同安排。” |
| ** 代表 除杭州微米以外的所有子公司。 |
| (1) 表示
取消拼多多公司之間的公司間餘額， |
| (2) 表示
取消了對以下方面的投資 |
| (3) 對於截至2019年12月31日、2020年和2021年12月31日的
年度，現金支付方式為 |
管理層的討論
和財務狀況和經營業績分析
操作結果，第 50 頁
| 2. | 我們 注意到你對評論 3 的回覆，並部分地重新發表評論。請討論 定價變化對您的收入的影響。例如，您顯示的平均交易服務收入 佔總收入的百分比從 2020 年的 0.35% 增加到 2021 年的 0.58%。請澄清 的價格變化是否歸因於這種上漲。 |
在迴應員工 的評論時，公司恭敬地表示，平均交易服務佔GMV百分比的增加主要是 公司向商家提供更多增值服務的結果，商家在不同的 消費情景下對更多樣化增值服務的需求隨着業務的增長而增加。例如，賣家可以選擇我們的增值服務來實現 更快的交付、更好地瞭解消費者需求或改善其他業務領域。因此，公司混合交易服務費率的總體提高 主要是公司向商家提供更多此類增值 服務的結果，而這反過來又主要是由GMV的增加和在 公司平臺上執行的交易的多樣性所推動的。公司承諾在未來的20-F表申報中更明確地披露上述內容，但 須根據所披露標的的任何重大進展進行更新和調整。
公司財務部
貿易與服務辦公室
證券交易委員會
2022年12月8日
第 8 頁
第 4 項。公司信息
業務概覽
法規，第 62 頁
| 3. | 我們 注意到你對評論 1 的回覆。另請討論 香港適用於您的法規。目前，您的披露內容討論了影響您在中國（不包括香港）的業務 和運營的法規。請參閲 20-F 表格第 4 (B) (8) 項。 |
公司恭敬地提出 ，其在香港的業務主要包括公司在香港註冊的 子公司香港核桃街有限公司不時與某些商家和供應商簽訂離岸商品和採購協議。這些香港 香港業務對公司的整體業務並不重要。同樣，公司不知道有任何適用於其香港業務的 法規會對公司的整體業務產生重大影響。基於上述情況， 公司恭敬地表示，沒有必要根據 20-F 表格第 4 (B) (8) 項討論適用於其在香港的法規，對投資者也沒有意義。
普通的
| 4. | 我們 注意到你對評論 8 的迴應。請確認，在將來的申報中，您將披露 您沒有現金管理政策來規定如何在 公司參考組成部分之間轉移資金。 |
針對員工 的評論，公司承諾修改其未來20-F表文件中的披露內容，以披露其沒有現金 管理政策來規定如何在公司參考成分股之間轉移資金。
* * *
公司財務部
貿易與服務辦公室
證券交易委員會
2022年12月8日
第 9 頁
如果 您對 2021 年 20-F 表格還有其他問題或意見，請致電 +86 21 6193 8225 或 yuting.wu@skadden.com 與下列簽署人聯繫。
| 真的是你的， | ||
| /s/ 吳雨婷 | ||
| 吳玉婷 |
| 抄送： | Lei
Chen，拼多多公司董事會主席兼首席執行官 朱建衝，拼多多公司總法律顧問 Franky Liu，安永會計師事務所華明 LLP 合夥人 |