根據2024年1月9日提交給美國證券交易委員會的文件

註冊號碼333-275378

美國 美國

證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格 S-1

(第1號修正案)

註冊 語句

在……下面

1933年《證券法》

HNR 收購公司

(註冊人在其章程中明確規定的名稱)

3730 Kirby Drive，套房1200

德克薩斯州休斯頓

(713) 834-1145

(地址，包括郵政編碼和電話號碼，包括註冊人主要執行辦公室的區號)

但丁·卡拉瓦喬

首席執行官

3730 Kirby Drive，套房1200

德克薩斯州休斯頓

(713) 834-1145

(服務代理商的名稱、地址，包括郵政編碼，電話號碼，包括區號)

請將所有通信的副本 發送至：

馬修·奧古裏克，Esq.

Pryor Cashman LLP

時代廣場7號

紐約，郵編：10036

(212) 421-4100

建議向公眾銷售的大約 開始日期：

在本註冊聲明生效日期後，在實際可行的範圍內儘快提交。

如果根據《證券法》第415條規定，本表格中登記的任何證券將以延遲或連續方式發售，請勾選以下方框：☒

如果根據證券法下的第462(B)條規則，提交此表格是為了註冊發行的額外證券，請選中下面的 框，並列出同一發行的較早生效註冊聲明的證券法註冊聲明編號。 ☐

如果此表格是根據證券法下的規則462(C)提交的生效後修訂，請選中以下框並列出同一產品的較早有效註冊聲明的證券法註冊聲明編號。☐

如果此表格是根據證券法下的規則462(D)提交的生效後修訂，請選中以下框並列出同一產品的較早有效註冊聲明的證券法註冊聲明編號。☐

用複選標記表示 是否註冊人是大型加速申請者、加速申請者、非加速申請者、較小的報告公司或新興成長型公司。見《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”和“較小申報公司”的定義。

如果 是一家新興成長型公司，請用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據證券法第7(A)(2)(B)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

註冊人特此修改本註冊表配售聲明的生效日期為 ，或將生效日期推遲至註冊人提交進一步修訂時所需的日期，該修訂明確規定，本註冊聲明此後將根據修訂後的1933年證券法第8(A)節生效，或直至註冊聲明於委員會根據上述第8(A)條 決定的日期生效。

此初步招股説明書中的 信息不完整，可能會更改。在提交給美國證券交易委員會的註冊聲明生效之前，這些證券不得出售。本招股説明書不是出售這些證券的要約， 它不是在任何不允許要約或出售的州徵求購買這些證券的要約。

主題 完成

日期為2024年1月9日的初步招股説明書{br

HNR 收購公司

17,082,435股A類普通股

本招股説明書涉及本招股説明書中點名的出售證券持有人(“出售證券持有人”)不時出售或處置總計17,082,435股A類普通股，每股票面價值0.0001美元(“A類普通股”)， 包括(I)之前出售和發行的總計2,501,250股A類普通股(“創始股票”)，(Ii)總計2,000,000股A類普通股 發行給或交換後可發行的B類普通股面值每股$0.0001(“B類普通股”)予保固版税， 與我們最初的業務合併有關的有限責任公司，以及與購股權協議(定義見此)有關而向保固 版税有限公司發行的A類普通股10,000股(統稱為“賣方股份”)，(Iii)向某些出售證券持有人發行451,563股A類普通股，以換取免除債務(“交易所股份”)， (Iv)向某些出售證券持有人發行134,500股A類普通股(“質押股份”)， 與2023年11月15日簽訂的“創辦人質押協議”(“創始人質押協議”)有關，(V)向出售證券持有人發行89,000股A類普通股，以換取與我們最初業務合併相關的費用(“顧問股份”)， (Vi)向White Lion Capital，LLC(“White Lion”)發行138,122股A類普通股，作為其根據日期為2022年10月17日的普通股購買協議(“普通股購買協議”)承諾購買我們普通股的代價 (“普通股購買協議”)，在包括本招股説明書的登記聲明生效時(“承諾股”)， (Vii)最多330,000股A類普通股，我們可以不時自行決定出售給White Lion，根據普通股購買協議(ELOC股份)，(Viii)最多4,075,500股A類普通股可發行 在行使與營運資金貸款相關的某些私募認股權證(“私募認股權證”)時，行使價為每股11.50美元，(Ix)最多6,468,750股A類普通股可在行使我們的公開認股權證 (“公共認股權證”)時行使行使價為每股11.50美元的A類普通股 ，(X)505,000股A類普通股及最多378,750股A類普通股，分別為我們的私人配售單位(“私人配售單位”)，每個私人配售單位包括一股普通股和一份認股權證，其條款與HNRAC保薦人、特拉華州一家有限責任公司(“保薦人”)及其獲準受讓人持有的私人認股權證(“私人配售認股權證”)的條款大致類似，行使價為每股11.50美元。

正在登記轉售的A類普通股以下列代價向銷售證券持有人發行、購買或將被購買：(I)以每股0.01美元的價格購買A類普通股以換取方正股份；(Ii)以每股約10.00美元的價格購買向Pogo Royalty，LLC發行/可發行的賣方股份的A類普通股；(Iii)以每股5.00美元的價格購買A類普通股 交易所股票；(Iv)發行質押股份的代價是出售證券持有人 同意將A類普通股的若干股份交由第三方託管及同意履行後盾協議項下的若干責任(定義見本文 )；(V)發行顧問股份作為提供服務的代價；(Vi)承諾股份的價格為每股10.86美元；及(Vii)尚未釐定的ELOC股份的收購價(如本文所述)。私人認股權證、私人配售認股權證及公開認股權證的A類普通股股份 將由該等持有人以非公開認股權證、私人配售認股權證及公開認股權證的行使價11.50美元購買。

於2023年9月22日，吾等完成購買股權及擬進行的交易(“購買”)，該購買事項載於日期為2023年8月28日的經修訂及重訂的會員權益購買協議(下稱“MIPA”)，由我們、HNRA Upstream，LLC(由我們管理的新成立的特拉華州有限責任公司)及HNRA Partner，Inc.(HNRA Partner，Inc.)及HNRA Partner，Inc.(新成立的特拉華州公司及我們的全資附屬公司(“SPAC 附屬公司”))完成。與我們和OpCo一起，以及特拉華州有限合夥企業CIC Pogo LP、德克薩斯州有限責任公司DenCo Resources，LLC、德克薩斯州有限責任公司Pogo Resources Management、德克薩斯州有限責任公司Pogo Management、德克薩斯州有限責任公司4400 Holdings、德克薩斯州有限責任公司4400、以及與CIC、DenCo和Pogo Management一起，僅在符合《MIPA》第6.20節的情況下，贊助商。在購買完成之前和與此相關，現有股東 選擇贖回約330萬股普通股。

我們正在登記這些證券的發售和出售，以滿足我們已授予的某些登記權。-所有股票在出售時，將由出售證券持有人出售。 根據本招股説明書，我們不出售任何A類普通股，也不會收到出售證券持有人出售或以其他方式處置股票的任何收益。然而，我們可能從根據普通股購買協議向White Lion出售股份 中獲得額外的高達150,000,000美元的收益，在包括本招股説明書的註冊説明書被宣佈生效之日起並在滿足普通股購買協議中的其他條件後，我們不時酌情決定。 出售證券持有人可以以多種不同的方式出售或以其他方式處置本招股説明書所涵蓋的A類普通股。我們在第141頁標題為“分銷計劃”的章節中提供了有關出售證券持有人如何出售或以其他方式處置其持有的A類普通股股份的更多信息。出售本招股説明書涵蓋的A類普通股股份的折扣、優惠、佣金和類似的出售費用將由出售股票的證券持有人承擔。 我們將支付登記本招股説明書涵蓋的A類普通股所發生的費用，包括法律和會計費用。我們不會在此次發行中向任何人支付任何承銷折扣或佣金。

我們的A類普通股在紐約證券交易所上市，代碼為“HNRA”，我們的公共認股權證在紐約證券交易所美國交易所上市，代碼為“HNRAW”。 2024年1月8日，我們A類普通股的最後報告售價為1.97美元。因為，在短期內，私募權證、私募認股權證和公開認股權證的行權價格 高於我們A類普通股的當前市場價格，因此不太可能行使此類私募權證、私募認股權證和公開認股權證，因此我們預計近期內不會從行使私募權證、私募認股權證和公開認股權證中獲得任何收益 。與行使私募認股權證、私募認股權證和公開認股權證相關的任何現金收益均取決於股價。是否有任何私募認股權證、私募認股權證或公開認股權證的持有人決定行使該等認股權證，而該等認股權證將為吾等帶來現金收益，則很可能取決於任何該等持有人作出決定時我們A類普通股的市場價格。

由於在此登記轉售的A類普通股 股票佔我們已發行股票的很大一部分，因此，出售證券持有人的任何出售，或認為此類出售可能發生的看法，都可能對我們A類普通股的交易價格產生重大負面影響。鑑於我們A類普通股的當前市場價格，某些以低於當前市場價格的價格購買其股票的出售證券持有人在任何此類出售中獲得的回報率將高於在我們的首次公開募股中購買A類普通股的公共證券持有人 或任何以高於當前市場價格的價格購買其股票的出售證券持有人。

投資我們的A類普通股涉及風險。見第27頁開始的“風險因素”。

我們沒有根據任何州的證券法登記 股票出售。在此發售的A類普通股的經紀人或交易商應確認，在出售股票時，該股票已根據一個或多個州的證券法進行登記，或者可以豁免這些州的證券法的登記要求。

我們沒有授權 任何人，包括任何銷售人員或經紀人，提供與本招股説明書中包含的信息不同的有關本次發行、HNR收購公司或在此發售的A類普通股的 股份的口頭或書面信息。您不應假設 本招股説明書或本招股説明書的任何附錄中的信息在本招股説明書封面或其任何附錄上註明的日期以外的任何日期都是準確的。

根據聯邦證券法的定義，我們是一家 “新興成長型公司”，因此，我們可能會選擇遵守未來備案文件中某些簡化的上市公司報告要求。

美國證券交易委員會和任何國家證券委員會都沒有批准或不批准這些證券，也沒有確定本招股説明書是否屬實 或完整。任何相反的陳述都是刑事犯罪。

目錄表 ：

關於這份招股説明書

本招股説明書是我們向美國證券交易委員會（“SEC”）提交的表格S-1登記聲明 的一部分，根據該聲明，出售證券持有人 可以不時出售本招股説明書中所述的證券。我們將不會從該等出售證券持有人出售 本招股章程所述其發售的證券中收取任何收益。本招股説明書還涉及我們在行使公開認股權證、私募認股權證或私募認股權證時可發行的A類普通股的發行。我們將在公開認股權證、私募認股權證 或私募認股權證的任何現金行使的範圍內獲得收益。

除本招股章程、 任何適用的招股章程補充文件或由我們或代表我們編制的或我們已向閣下推薦的任何自由撰寫的招股章程所載的資料或陳述外，我們或出售證券持有人 均未授權任何人向閣下提供任何資料或作出任何陳述。 我們和銷售證券持有人均不對其他人可能提供給您的任何其他 信息的可靠性負責，也不提供任何保證。我們和出售證券持有人均不會在任何不允許此類要約或出售的司法管轄區 內提出出售這些證券的出售要約。任何交易商、銷售人員或其他人士均無權提供本招股章程、任何適用的招股章程補充文件或任何相關的自由寫作招股章程中未包含的任何信息或陳述 任何內容。閣下應假設 本招股章程或任何招股章程補充資料所載資料僅於該等文件正面所載日期準確無誤，而不論本招股章程或任何適用招股章程補充資料的交付時間或任何證券的出售時間。我們的業務、 財務狀況、運營結果和前景自這些日期以來可能已經發生變化。

出售證券持有人及其允許的 受讓人可以使用此登記聲明，通過標題為 “分配計劃”一節中描述的任何方式隨時出售證券.“出售證券持有人及其允許的受讓人提供和出售的任何證券的更具體條款可在招股説明書附錄中提供，其中包括所提供證券的具體金額和價格以及發行條款。

我們亦可提供招股章程副刊或註冊説明書生效後的修訂，以增加或更新或更改本招股説明書所載的資料。 就本招股説明書而言，本招股説明書內所載的任何陳述均視為已被修改或取代。 此等招股説明書補充或生效後修訂內所載的陳述會修改或取代該陳述。任何如此修改的陳述 將被視為僅經如此修改的本招股説明書的一部分，任何被如此取代的陳述將被視為 不構成本招股説明書的一部分。您應閲讀本招股説明書和任何適用的招股説明書附錄或註冊説明書生效後的修訂，以及我們在本招股説明書標題為“在哪裏可以找到更多信息”一節中向您推薦的其他信息。

本招股説明書包含本文所述部分文件中包含的某些條款的摘要，但參考實際文件以獲取完整信息。 所有摘要均由實際文件完整限定。本招股説明書是註冊説明書的一部分，本文提及的某些文件的副本已存檔、將存檔或將通過引用合併為註冊説明書的證物，您可以獲得這些文件的副本，如下所述，請參見下面的“您可以找到更多信息”一節。

除明確説明或上下文另有要求外，本招股説明書中提及的“公司”、“HNRA”、“註冊人”、“我們”、“我們”和“我們”均指HNR收購公司(以及收購生效後成為 公司業務的Pogo的業務)。

風險因素

投資我們的A類普通股 風險很高。下面描述的風險包括我們公司或此次發行中的投資者所面臨的、我們公司已知的所有重大風險。在參與此次發行之前，您應仔細考慮此類風險。如果實際發生以下任何風險，我們的業務、財務狀況和經營結果可能會受到實質性損害。因此，我們A類普通股的交易價格可能會下跌，您可能會損失全部或部分投資。在決定是否購買我們的 A類普通股時，您還應該參考本招股説明書中的其他信息，包括我們的財務報表和本招股説明書其他部分包含的相關 註釋。

除了本 招股説明書中的其他信息外，您在評估我們和我們的業務時應仔細考慮以下因素。除歷史信息外，本招股説明書還包含涉及風險和不確定性的前瞻性陳述，其中一些風險和不確定性是我們無法控制的。如果 這些風險和不確定性中的一個或多個成為現實，或者潛在的假設被證明是錯誤的，我們的實際結果可能會大不相同 。可能導致或導致這種差異的因素包括但不限於以下討論的因素，以及本招股説明書中其他地方討論的因素，包括通過引用併入的文件。

投資像我們這樣主要從事研發的公司存在相關風險。除了可能適用於任何公司或 業務的風險外，您還應考慮我們所在的業務和以下方面：

與我們的業務相關的風險

POGO的生產資產位於二疊紀盆地，因此很容易受到在單一地理區域運營的風險的影響。

Pogo的所有生產屬性目前在地理上都集中在二疊紀盆地。由於這種集中，POGO可能不成比例地受到地區供需因素的影響，該地區油井生產的延誤或中斷由政府監管、加工或運輸能力限制、設備、設施、人員或服務的可用性市場限制、 自然災害、惡劣天氣條件、因定期維護而關閉的工廠或原油和天然氣的加工或運輸中斷 造成。此外，波動對供需的影響可能會在特定的地理原油和天然氣產區(如二疊紀盆地)變得更加明顯，這可能會導致這些條件發生的頻率更高，或者放大這些條件的影響。由於Pogo物業組合的集中性質，其多個物業可能同時經歷任何相同的情況，導致對其運營業績的影響相對較大 與擁有更多元化物業組合的其他公司相比。此類延誤或中斷 可能對Pogo的財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

由於Pogo僅專注於二疊紀盆地，因此在競購包括該盆地內外資產的競標中，Pogo可能沒有其他公司那麼有競爭力。儘管Pogo目前專注於二疊紀盆地，但它可能會不時評估和完善包括該盆地以外附屬物業的資產包收購，這可能會導致其地理重點被稀釋 。

Pogo正在獲得權益的物業的所有權可能因所有權缺陷而受損 。

POGO不需要，在某些情況下，它可以選擇不承擔聘請律師來審查其運營權益的所有權的費用。在這種情況下，Pogo將依靠從事現場工作的石油和天然氣租賃經紀人或地主的判斷，在獲得運營權益之前在適當的 政府辦公室檢查記錄。重大所有權缺失的存在可能使權益變得一文不值 ，並可能對Pogo的運營業績、財務狀況和現金流產生重大不利影響。不能保證 Pogo不會因標題缺陷或標題失敗而遭受金錢損失。此外，未開發的種植面積比已開發的種植面積有更大的所有權缺陷風險。如果Pogo持有權益的物業存在任何所有權缺陷，它可能會遭受財務損失 。

POGO依賴於各種服務進行開發，並在其運營的物業上進行生產活動。Pogo的收入幾乎全部來自這些生產資產。 Pogo的面積上預期將開發的油井數量減少，或Pogo未能開發和運營其面積上的油井，可能對其充分和有效的運營業績和現金流產生不利影響。

POGO的資產由運營權益組成。 如果POGO未能充分或有效地執行運營，或未能以不符合POGO最佳利益的方式行事，則可能會 減少產量和收入。此外，某些投資者要求運營商採取主動，將資本返還給投資者，這也可能減少Pogo可用於投資開發和生產活動的資本。此外，如果出現大宗商品價格低迷的環境，Pogo也可能選擇減少可能進一步減少產量和收入的開發活動。

如果Pogo種植面積的產量因 開發活動減少、商品價格環境低迷、開發資金有限、與生產相關的困難 或其他原因而減少，Pogo的經營業績可能會受到不利影響。POGO沒有義務從事任何開發活動 ，但維持其在POGO土地上的租約的活動除外。在沒有具體合同義務的情況下，任何 開發和生產活動將受到其合理裁量權的約束(受某些州法律規定的開發 的某些默示義務的約束)。POGO可能會決定在Pogo的種植面積上開發油井，而不是目前的預期。Pogo物業開發活動的成功和時機取決於在很大程度上不在Pogo 控制範圍之外的一些因素，包括：

POGO可能會選擇不從事開發活動，也可能會以意想不到的方式開展這些活動，這可能會導致POGO的經營業績和現金流出現重大波動。Pogo對Pogo資產的持續減產也可能對Pogo的運營業績和現金流產生不利影響。此外，如果Pogo出現財務困難，Pogo可能無法支付發票以繼續運營，這可能對Pogo的現金流產生重大不利影響。

POGO未來的成功取決於通過收購和勘探開發活動取代儲量 。

生產原油和天然氣井的特點是產量下降，這取決於儲集層特徵和其他因素。Pogo未來的原油和天然氣儲量、Pogo的產量和Pogo的現金流高度依賴Pogo現有儲量的成功開發和開採，以及成功獲得經濟上可開採的額外儲量的能力。此外，如果Pogo物產的油井產量不能達到預期，則Pogo物產的產量遞減率可能會大大高於目前的估計。POGO亦可能無法找到、取得或開發額外儲量，以經濟上可接受的條件取代其物業目前及未來的產量。如果浦項制鐵無法取代或增加其石油和天然氣儲量，其業務、財務狀況和經營業績將受到不利影響。

POGO未能成功識別、完成和整合收購物業或業務，可能會對其增長、運營結果和現金流產生重大不利影響。

POGO在一定程度上依賴於收購來增加其儲量、產量和現金流。POGO收購物業的決定將在一定程度上取決於對從生產報告和工程研究、地球物理和地質分析以及地震數據獲得的數據的評估，以及其他信息，這些信息的結果 往往是不確定的，可能會有不同的解釋。成功收購房產需要對幾個因素進行評估，包括：

這些評估的準確性本質上是不確定的，Pogo可能無法確定有吸引力的收購機會。在這些評估中，Pogo根據其利益的性質，對其認為總體上符合行業慣例的主題屬性進行審查。 Pogo的審查不會揭示所有現有或潛在的問題，也不會允許其充分熟悉這些屬性以全面評估其不足和能力。通常不會對每口井進行檢查，即使進行了檢查，也不一定能觀察到地下水污染等環境問題。即使發現問題 ，賣方也可能不願意或無法針對全部或部分問題提供有效的合同保護。 即使POGO確實發現了有吸引力的收購機會，它也可能無法完成收購或按商業上可接受的條款完成收購。除非Pogo進一步開發其現有資產，否則它將依靠收購來增加儲量、產量和現金流。

在Pogo的行業中，對收購機會的競爭非常激烈。收購競爭可能會增加完成收購的成本，或導致Pogo放棄完成收購。此外，收購機會隨着時間的推移而變化。POGO完成收購的能力取決於它獲得債務和股權融資的能力，在某些情況下還取決於監管部門的批准。此外，這些收購 可能位於Pogo目前未持有資產的地理區域，這可能導致無法預見的運營困難。此外，如果Pogo收購了新州的權益，它可能會受到額外和不熟悉的法律和法規要求的約束。 遵守法規要求可能會對Pogo及其管理層施加大量額外義務，導致其在合規活動中花費 額外的時間和資源，並增加因違反此類額外法律要求而面臨的處罰或罰款的風險 。此外，任何完成的收購的成功將取決於Pogo將被收購的業務有效地整合到其現有業務中的能力。整合被收購企業的過程可能涉及無法預見的困難 ，可能需要POGO管理和財政資源的不成比例的數量。此外，未來的潛在收購可能會更大，而且收購價格比之前收購時支付的價格高得多。

不能保證Pogo將 能夠識別合適的收購機會、談判可接受的條款、以可接受的條款獲得收購融資或成功收購已確定的目標。POGO未能實現合併節約，未能成功將收購資產整合到其現有業務中，或未能將任何不可預見的困難降至最低，可能會對其財務狀況、運營業績和現金流產生重大不利影響。無法有效管理這些收購可能會減少Pogo對後續收購和當前業務的關注，進而可能對其增長、運營結果和現金流產生負面影響。

POGO可能會收購未按計劃生產的物業， 並且可能無法確定儲量潛力、識別與此類物業相關的負債或獲得針對此類負債的賣方保護 。

要獲得原油和天然氣資產 ，POGO需要評估儲藏和基礎設施特徵，包括可採儲量、開發和運營成本 以及潛在的環境和其他負債。這樣的評估是不準確的，而且本質上是不確定的。關於評估，Pogo對主題屬性進行審查，但這種審查不一定會揭示所有現有的或潛在的問題。在Pogo的盡職調查過程中，它可能不會檢查每一口油井或管道。在進行檢查時，POGO不一定觀察到結構和環境問題，如管道腐蝕。POGO可能無法從賣方獲得合同賠償 在其購買房產之前產生的債務。除了物業可能不符合其預期的風險外，POGO可能還需要承擔物業實際狀況的風險。

Pogo完成的任何收購都將面臨巨大的 風險。

即使Pogo進行了它認為 將增加其運營產生的現金的收購，這些收購仍可能導致其現金流減少。任何收購 都涉及潛在風險，其中包括：

Pogo確定的開發活動易受 不確定性的影響，這些不確定性可能會實質性地改變其開發活動的發生或時間。

Pogo開展開發活動的能力取決於許多不確定因素，包括資金的可獲得性、基礎設施的建設和使用限制、惡劣天氣、法規變化和審批、原油和天然氣價格、成本、開發活動結果 以及水的供應情況。此外，Pogo確定的潛在開發活動正處於不同的評估階段，從準備開發的油井到需要大量額外解釋的油井。技術的使用和對同一地區生產油田的研究將不能使Pogo在開發活動之前最終知道是否存在原油和天然氣，或者如果存在，是否存在足夠數量的原油和天然氣 是否具有經濟可行性。即使存在足夠的原油或天然氣，POGO也可能破壞潛在的高產含油氣地層 ，或在進行開發活動時遇到機械故障，可能導致 井減產或廢棄。如果Pogo對沒有反應或產量低於預期的油井進行額外的開發活動，這些油井可能會對Pogo的業務造成重大損害。

不能保證Pogo從現有數據和Pogo種植面積附近的其他油井得出的結論將適用於Pogo的開發活動。此外， Pogo在其儲量所在地區報告的初始生產率可能不能反映未來或 長期生產率。此外，油井的實際產量可能低於預期。例如，許多E&P 運營商最近宣佈，在靠近已在生產的油井附近鑽探的較新油井的石油和天然氣產量 低於預期。由於這些不確定性，Pogo不知道已確定的潛在開發活動是否能夠從這些或任何其他潛在開發活動中生產原油和天然氣。因此，Pogo的實際開發活動可能與目前確定的活動存在重大差異，這可能對Pogo的業務、運營業績和現金流產生不利影響。

收購和Pogo開發Pogo的租約將需要大量資本，而我們的公司可能無法以令人滿意的條款或根本無法獲得所需的資本或融資。

原油和天然氣行業是資本密集型行業。POGO在收購和開發其物業方面投入了大量資本支出。我們公司 可能會繼續在收購和開發物業方面投入大量資本支出。我們公司將主要通過運營產生的現金和循環信貸安排下的借款為資本支出提供資金。

未來，Pogo可能需要的資本超過其在業務中保留的金額或通過循環信貸安排借入的金額。Pogo的循環信貸安排下可用的借款基數水平主要基於其估計的已探明儲量及其貸款人在以準備金為基礎的貸款空間中的價格和承銷標準 ，如果大宗商品價格下降並導致承銷標準收緊或借貸辛迪加市場流動性不足以獲得貸款人對適用於Pogo資產的全部借款基數的承諾 ，則借款基數可能會減少。此外，POGO不能向您保證，它將能夠以對其有利的條款 獲得其他外部資本，或者根本不能。例如，原油價格的大幅下跌和更廣泛的經濟動盪可能會對Pogo以優惠條件在資本市場獲得融資的能力產生不利影響。此外，如果金融機構和機構貸款人選擇不為化石燃料能源公司提供與通過可持續貸款倡議有關的資金，或者要求它們採取減少化石燃料部門可用資金的政策，則POGO獲得融資或進入資本市場的能力可能會受到不利影響。如果Pogo無法為其資本需求提供資金， Pogo可能無法完成收購、利用商機或應對競爭壓力，其中任何一項都可能對其運營業績和自由現金流產生重大不利影響。

POGO還依賴外債、股權融資來源和運營現金流的可用性來維持其發展計劃。如果這些融資來源 無法以優惠條件獲得或根本不能獲得，則Pogo預計其物業的發展將受到不利影響。如果Pogo物業的開發受到不利影響，則Pogo的運營收入可能會下降。如果我們發行額外的股本證券或可轉換為股本證券的證券，現有股東將受到稀釋，新的股本證券 可能擁有優先於我們A類普通股的權利。

疾病、大流行(如新冠肺炎) 或任何其他公共衞生危機的廣泛爆發可能會對Pogo的業務、財務狀況、運營結果和/或現金流產生重大不利影響。

POGO面臨着與疾病、流行病和其他公共衞生危機爆發相關的風險，這些風險不在其控制範圍內，可能會嚴重擾亂其運營， 對其財務狀況產生不利影響。例如，新冠肺炎疫情對石油和天然氣行業以及POGO的業務造成了擾亂。新冠肺炎疫情對全球經濟產生了負面影響，擾亂了全球供應鏈， 減少了全球對石油和天然氣的需求，並造成了金融和大宗商品市場的顯著波動和中斷，但自2020年以來一直在改善。

新冠肺炎疫情或任何其他公共衞生危機對Pogo的運營、財務業績和股息政策的不利影響程度也將取決於 未來的發展，這些發展具有高度的不確定性，無法預測。這些事態發展包括但不限於大流行的持續時間和傳播、其嚴重性、遏制病毒或治療其影響的行動、其對經濟和市場狀況的影響，以及恢復正常經濟和運營條件的速度和程度。雖然這件事可能會以某種方式擾亂其 運營，但目前無法合理估計不利財務影響的程度。

POGO目前計劃與 就原油的生產達成對衝安排，可能還有天然氣的生產，天然氣在儲量中所佔的比例較小。POGO將通過建立對衝計劃和結構，將收益保護到合理水平和償債要求，從而減輕 價格下跌的影響。

POGO目前確實計劃進行套期保值 安排，以預先確定其資產生產的原油和可能的天然氣的銷售價格。 套期保值計劃和結構將達到平衡償債要求的水平，並允許Pogo實現 原油和天然氣價格的任何短期或上漲的好處。從其資產生產的部分原油和天然氣將不會受到原油和天然氣價格下跌或大宗商品價格長期低迷的影響。 套期保值安排可能會限制Pogo實現價格上漲的好處的能力，並可能導致套期保值損失。

套期保值安排的目的是 緩解因原油和天然氣價格波動而導致的現金流波動。然而，這些套期保值活動 在降低現金流的波動性方面可能並不像我們公司預期的那樣有效，如果進行，將受到衍生工具衍生合同條款的 風險的影響，衍生工具標的商品價格與實際收到價格之間的預期差額可能發生變化，本公司的對衝政策和程序可能得不到適當的遵循，本公司為監督其衍生金融工具而採取的步驟可能無法發現和防止 違反其風險管理政策和程序的行為，尤其是涉及欺詐或其他故意不當行為的情況。此外，由於這些對衝交易，我們公司在獲得原油價格上漲的全部好處方面可能受到限制。任何這些風險的發生都可能阻止Pogo實現衍生品合同的好處。

POGO的估計儲量基於許多可能被證明是不準確的假設 。這些儲量估計或基本假設中的任何重大誤差都將對其儲量的數量和現值產生重大影響。

不可能以準確的方式測量原油和天然氣的地下儲量。原油和天然氣儲備工程不是一門精確的科學，需要對原油和天然氣地下儲量的主觀估計，以及對未來原油和天然氣價格、產量水平、最終採收率以及運營和開發成本的假設。因此，已探明儲量的估計數量、對未來生產率的預測以及開發支出的時間可能最終被證明是不正確的。截至2022年12月31日和2021年12月31日，Pogo的已探明儲量和相關估值的估計由William M.Cobb& Associates，Inc.(以下簡稱WMC&A)編制。WMC&A利用Pogo提供的資料，對其儲備報告所涉期間Pogo的所有財產進行了詳細審查。隨着時間的推移，Pogo可能會考慮實際鑽探、測試和生產的結果以及價格變化，對儲量估計進行重大修改。此外，有關未來原油和天然氣價格、產量水平以及運營和開發成本的某些假設可能被證明是不正確的。例如，由於新冠肺炎疫情和其他因素導致2020年大宗商品價格和運營商活動惡化，用於計算Pogo儲量估計的大宗商品價格假設下降，進而降低了其已探明儲量估計。 Pogo很大一部分儲量估計沒有受益於漫長的生產歷史，與基於漫長生產歷史的估計相比，可靠性較低。這些假設與實際數字之間的任何重大差異都可能 大大影響Pogo對儲量和未來運營產生的現金的估計。如上所述，隨着時間的推移，Pogo儲量估計所依據的假設 發生了許多變化，往往導致最終開採的原油和天然氣的實際數量與其儲量估計不同。

此外，Pogo已探明儲量的未來淨現金流的現值不一定與其估計儲量的當前市場價值相同。根據美國證券交易委員會和財務會計準則委員會(“財務會計準則委員會”)制定的規則，POGO根據其已探明儲量的估計貼現 未來現金流量淨額，以十二個月平均石油和天然氣指數價格為基礎，該價格是按未加權的 每月第一天的算術平均值計算的，以及在估計日期生效的成本，使價格和成本在物業的整個生命週期內保持不變。未來的實際價格和成本可能與現值估計中使用的價格和成本有很大差異，而使用當時的價格和成本估計的未來淨現值可能比當前估計的要少得多。此外，Pogo在計算貼現未來淨現金流時使用的10%貼現率可能不是 基於不時生效的利率和與Pogo或原油石油和天然氣行業相關的總體風險的最合適的貼現率。

經營風險和未投保風險可能導致Pogo遭受重大損失，任何損失都可能對Pogo的經營業績和現金流產生不利影響。

POGO的運營將面臨與原油和天然氣鑽探和生產相關的所有危險和操作風險，包括火災風險、 爆炸、井噴、地面凹陷、原油和天然氣無法控制的流動以及地層水、管道或管道故障、 異常壓力地層、套管坍塌和環境危害，如原油泄漏、天然氣泄漏和破裂 或有毒氣體排放。此外，他們的作業將受到與水力壓裂相關的風險的影響，包括任何處理不當、地面溢出或壓裂液(包括化學添加劑)可能在地下遷移的風險。任何此類事件的發生都可能導致Pogo遭受重大損失，原因包括受傷或生命損失、財產嚴重損壞或毀壞、自然資源和設備、污染或其他環境破壞、清理責任、監管調查和處罰、暫停運營和恢復運營所需的維修。

網絡攻擊導致Pogo的信息和計算機系統丟失，包括 ，可能會對Pogo的業務造成實質性的不利影響。

POGO依靠電子系統和網絡 控制和管理POGO各自的業務。如果任何此類程序或系統因任何原因(包括網絡攻擊)而失敗，或在POGO的硬件或軟件網絡基礎設施中創建錯誤信息，可能會造成嚴重後果 ，包括失去通信鏈路，無法自動處理商業交易或從事類似的自動化或計算機化商業活動。儘管Pogo具有多層安全以降低網絡攻擊風險，但 對企業的網絡攻擊在最近幾年有所升級。此外，POGO越來越依賴數字技術進行某些勘探、開發、生產和加工活動，包括解釋地震數據、管理鑽井平臺、生產活動和採集系統、進行儲層建模和估計儲量。美國政府已發佈公開警告，表明能源資產可能是網絡安全威脅的具體目標。如果POGO因信息安全漏洞而成為網絡攻擊的目標，其業務運營可能會受到嚴重幹擾，這可能會對POGO的運營結果產生 不利影響。此外，POGO監控、緩解和管理這些不斷變化的風險的努力可能會導致資本和運營成本增加，而且不能保證此類努力將足以防止 攻擊或漏洞的發生。

恐怖襲擊或武裝衝突可能會損害Pogo的業務。

恐怖活動、反恐活動和其他涉及美國或其他國家的武裝衝突可能對美國和全球經濟造成不利影響，並可能阻止Pogo履行其財務和其他義務。例如，2022年2月24日，俄羅斯發動了對烏克蘭的大規模軍事入侵，導致了重大的武裝敵對行動。因此，美國、英國、歐盟成員國和其他公共和私人行為者對俄羅斯實施了嚴厲的制裁。到目前為止，這場衝突已導致碳氫化合物供應減少，從而導致商品價格上漲。這種入侵和相關制裁的地緣政治和宏觀經濟後果無法預測，此類事件或烏克蘭或其他地方的任何進一步敵對行動 都可能嚴重影響世界經濟。如果上述任何事件發生，由此產生的政治不穩定和社會動盪可能會減少對原油和天然氣的總體需求，可能會對POGO的服務需求造成下行壓力，並導致其收入減少。原油和天然氣相關設施，包括波戈的設施，可能是恐怖襲擊的直接目標，如果波戈的基礎設施被摧毀或損壞，它們的業務可能會受到嚴重幹擾。任何此類中斷都可能對Pogo的財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響。由於這些威脅，保險和其他保障的成本可能會增加，一些保險覆蓋範圍可能會變得更難獲得(如果有的話)。

我們認為，POGO目前對其財務報告存在無效的內部控制。

重大缺陷是指財務報告的內部控制存在缺陷或缺陷的組合，以致Pogo的年度或中期綜合財務報表的重大錯報 有合理的可能性無法及時防止或發現。我們發現了一個重大弱點，並認為Pogo目前對財務報告的內部控制無效，主要原因是： 沒有保持足夠的人員數量以允許能夠訪問Pogo的會計和信息系統控制的人員之間的職責分工，缺乏對油藏工程師編制的儲量報告進行控制的適當審查證據， 以及缺乏確保某些項目的會計準確和完整所需的控制。

我們打算通過建立適當的內部控制和會計系統來補救這些缺陷，以確保對其財務報告進行有效的內部控制。 補救措施的完成不能保證我們的補救措施或其他控制措施將繼續正常運行或保持足夠的 ，我們也不能向您保證，我們不會在未來發現財務報告內部控制中的其他重大缺陷 。如果我們不能對財務報告或披露控制程序保持有效的內部控制， 我們準確記錄、處理和報告財務信息，以及在美國證券交易委員會規則和表格指定的時間段內編制財務報表的能力可能會受到不利影響。這一失敗可能會對我們股票的市場價格和交易流動性造成負面影響，導致投資者對我們報告的財務信息失去信心，使我們受到民事和刑事調查 和處罰，並總體上對我們的業務和財務狀況產生重大和不利的影響。

我們的獨立註冊公眾會計師事務所的報告包含一段解釋性段落，對我們是否有能力繼續作為一家“持續經營的企業”表示嚴重懷疑。

截至2022年12月31日，我們的現金為75,612美元，營運資金赤字(不包括遞延發售成本)為788,689美元。此外，我們已經產生了 ，並預計在追求我們的財務和收購計劃時將繼續產生巨大的成本。我們不能向您保證我們籌集額外資本或完成初始業務合併的計劃 是否會成功。除其他因素外，這些因素使人對我們作為一家持續經營的企業繼續下去的能力產生了極大的懷疑。本招股説明書中其他部分包含的財務報表不包括 因我們無法繼續經營而可能導致的任何調整。

我們依賴我們的高管和董事，他們的離開可能會對我們的運營能力產生不利影響。

我們的運營依賴於相對較小的一組個人。我們相信，我們的成功有賴於我們高管和董事的持續服務，至少在我們完成業務合併之前是這樣。此外，我們的高管和董事 不需要在我們的事務上投入任何特定的時間，因此，在各種業務活動之間分配 管理時間將存在利益衝突，包括確定潛在的業務合併和監控相關的盡職調查 。意外失去一名或多名董事或高管的服務可能會對我們產生不利影響 。

我們的高管和董事 會將他們的時間分配給其他業務，從而導致他們在決定將多少時間 投入到我們的事務中存在利益衝突。這種利益衝突可能會對我們完成初始業務合併的能力產生負面影響。

我們的高管和董事不需要也不會全身心投入到我們的事務中，這可能會導致在我們的運營和我們尋找業務合併及其其他業務之間分配他們的時間時存在利益衝突。我們的每一位高管 都從事其他幾項業務，他們可能有權獲得豐厚的薪酬，我們的高管 沒有義務每週為我們的事務貢獻任何具體的小時數。我們的獨立董事還擔任其他實體的管理人員和董事會成員。如果我們的高管和董事的其他業務需要他們在此類事務上投入的時間超過他們目前的承諾水平，這可能會限制他們將 時間投入到我們的事務中的能力，這可能會對我們完成初始業務合併的能力產生負面影響。

我們的某些高管和董事現在是，將來也可能成為從事類似於我們最初業務合併後我們計劃進行的業務活動的實體的附屬公司，因此，在確定特定業務機會應呈現給哪個實體時可能存在利益衝突。

我們的高管和董事現在或將來可能隸屬於從事與我們最初的業務合併後我們計劃進行的業務活動類似的業務活動的實體。

我們的高級管理人員和董事 也可能意識到可能適合向我們和他們 負有某些受託責任或合同義務的其他實體介紹的商機。因此，他們在確定特定的 商機應呈現給哪個實體時可能存在利益衝突。這些衝突可能不會以對我們有利的方式解決，潛在的目標業務可能會在向我們展示之前 呈現給另一個實體。我們的第二個A&R憲章規定，我們放棄在向任何董事或高管提供的任何公司機會中的利益，除非該機會僅以董事或本公司高管的身份明確向此人提供，並且該機會是我們在法律和合同允許下進行的，否則我們將 合理地追求該機會。

我們的高管、董事、證券持有人和他們各自的關聯公司可能存在與我們的利益衝突的競爭性金錢利益。

我們沒有采用政策明確禁止我們的董事、高管、證券持有人或關聯公司在我們將收購或處置的任何投資中或在我們參與或擁有權益的任何交易中擁有直接或間接的 金錢或財務利益。事實上，我們可能會與與我們的贊助商、我們的董事或高管有關聯的目標企業進行業務合併，儘管我們目前並不打算這樣做。我們也沒有明確禁止任何此類人員 自行從事我們所從事的類型的商業活動的政策。因此，這些個人或實體可能會 在他們的利益和我們的利益之間存在衝突。

資金成本的增加可能會對Pogo的業務產生不利影響。

POGO的業務和進行收購的能力可能會受到資金可用性、條款和成本、利率上升或信用評級下調等因素的影響 。這些因素中的任何一個或多個的變化可能會導致Pogo的經營成本增加，限制其獲得資本的渠道，限制其尋求收購機會的能力，並使其處於競爭劣勢。資本可獲得性的大幅減少可能會對Pogo實現計劃增長和經營業績的能力產生重大不利影響。

自2022年3月以來，美聯儲已七次上調聯邦基金利率目標區間，包括2022年3月上調25個基點，2022年5月上調50個基點，2022年6月、2022年7月、2022年9月和2022年11月各上調75個基點，2022年12月上調50個基點，2023年2月上調25個基點。此外，美聯儲已經發出信號，在可預見的未來可能會進一步加息。與我們的浮動利率債務相關的利率上升將增加我們的償債成本，並影響我們的運營業績和可用於支付債務的現金流。此外，利率上升可能會 對我們未來獲得融資的能力產生不利影響，或者大幅增加任何額外融資的成本。

POGO可能涉及可能導致重大責任的法律程序。

與許多原油和天然氣公司一樣，POGO在其正常業務過程中可能不時涉及各種法律和其他訴訟程序，例如所有權、特許權使用費或合同糾紛、監管合規事項以及人身傷害或財產損害事項。此類法律程序具有內在的不確定性，其結果也無法預測。無論結果如何，由於法律費用、管理人員和其他人員的轉移以及其他因素，這類訴訟可能會對Pogo產生不利影響。此外，一個或多個此類訴訟的決議 可能導致責任、處罰或制裁，以及要求 改變Pogo的業務做法的判決、同意法令或命令，這可能對其業務、經營業績和財務狀況產生重大不利影響 。此種責任、處罰或制裁的應計費用可能不足。確定與法律程序和其他訴訟程序有關的應計項目或損失範圍的判決和估計數可能在不同時期有所不同，這種變化可能是實質性的。

本招股説明書中包含的未經審計的備考簡明綜合財務信息和HNRA各自的未經審計的預測財務信息可能不能指示實際的財務狀況或經營結果。我們收購後的未來業績可能與本招股説明書中提供的未經審計的備考簡明綜合財務信息和HNRA各自的未經審計的預測財務信息可能存在實質性差異。

未經審核備考簡明綜合財務資料及HNRA各自的未經審核預測財務資料僅供參考 ，包含各種調整、假設及初步估計，並不代表HNRA及Pogo於交易前或收購後的實際財務狀況或經營業績。具體地説，交易 和交易後整合過程可能會產生意想不到的負債和成本，包括與購買相關的法律訴訟或其他索賠的辯護和解決相關的成本。此外，在編制未經審核的形式簡明綜合財務信息以及HNRA和Pogo在本招股説明書中各自的未經審核的預測財務信息時使用的假設可能被證明不準確，並可能受到其他因素的影響。由於本招股説明書中未經審核的備考簡明綜合財務資料及HNRA及Pogo各自的未經審核預測財務資料 僅供參考，並不一定顯示收購於指定日期完成時的實際財務狀況或經營業績 ，因此吾等收購後的未來業績可能與該等未經審核備考簡明綜合財務信息及HNRA及Pogo各自的未經審核預測財務信息 大相徑庭。

HNRA的歷史財務業績和本招股説明書中其他部分包含的未經審計的形式簡明綜合財務信息可能不能反映HNRA的實際財務狀況或運營結果。

本招股説明書中包含的HNRA的歷史財務業績並不反映其作為上市公司在本報告所述期間或我們未來將實現的財務狀況、運營結果或現金流 。我們未來的財務狀況、經營結果和現金流可能與招股説明書其他部分包含的HNRA歷史財務報表中反映的金額存在實質性差異。 因此，投資者可能很難將我們的未來業績與歷史業績進行比較，或評估其相對業績 或其業務趨勢。

同樣，本招股説明書中的未經審核備考簡明綜合財務資料僅供參考，並已根據多項假設編制，包括但不限於隨附的未經審核備考簡明綜合財務報表所述的那些假設。因此，此類預計財務信息可能不能反映我們未來的經營或財務業績，公司的實際財務狀況和經營結果可能與本招股説明書中其他地方包含的預計經營結果和資產負債表存在實質性差異，包括由於該等假設不準確。

與我們的行業相關的風險

Pogo來自原油和天然氣生產活動的大部分收入來自其運營資產，該運營資產基於其權益所在區域生產的原油和天然氣的銷售價格。由於波戈無法控制的因素，原油和天然氣價格波動很大。大宗商品價格大幅或持續下跌可能會對Pogo的業務、財務狀況、經營業績和現金流產生不利影響。

POGO的收入、經營業績、可自由支配的現金流、盈利能力、流動資金及其權益的賬面價值在很大程度上取決於原油和天然氣的現行價格。從歷史上看，原油和天然氣價格及其適用的基差一直是不穩定的， 受供需變化、市場不確定性和各種其他因素的波動影響，這些因素 超出了Pogo的控制範圍，包括：

這些因素和能源 市場的波動性使得預測未來原油和天然氣價格走勢變得極其困難。例如， 在過去五年中，西德克薩斯中質油（“WTI”）輕質低硫原油的公佈價格從歷史最低價格 到負（36.98美元）至2022年3月每桶123.64美元的高位， 及Henry Hub天然氣現貨市場價格由二零二零年九月的每百萬英熱單位（“MMBtu”）1. 33美元的低點至二零二一年二月的每MMBtu 23. 86美元的高點。OPEC+於二零二零年上半年採取的若干行動，加上COVID-19疫情持續爆發及美國碳氫化合物可用儲存短缺的影響， 促成了2020年4月原油價格的歷史低位。雖然原油價格已開始穩定並 上漲，但此類價格歷來保持波動，這對Pogo 資產的產品銷售價格產生了不利影響，並可能在未來繼續如此。這反過來又會對Pogo收到的生產付款 產生重大影響。

Any substantial decline in the price of crude oil and natural gas, or prolonged period of low commodity prices will materially adversely affect Pogo’s business, financial condition, results of operations and cash flows. In addition, lower crude oil and natural gas may reduce the amount of crude oil and natural gas that can be produced economically, which may reduce its Pogo’s willingness to develop its properties. This may result in Pogo having to make substantial downward adjustments to its estimated proved reserves, which could negatively impact its ability to fund its operations. If this occurs or if production estimates change or exploration or development results deteriorate, the successful efforts method of accounting principles may require Pogo to write down, as a non-cash charge to earnings, the carrying value of its crude oil and natural gas properties. Pogo could also determine during periods of low commodity prices to shut in or curtail production from wells on Pogo’s properties. In addition, Pogo could determine during periods of low commodity prices to plug and abandon marginal wells that otherwise may have been allowed to continue to produce for a longer period under conditions of higher prices. Specifically, they may abandon any well if they reasonably believe that the well can no longer produce crude oil or natural gas in commercially paying quantities. Pogo may choose to use various derivative instruments in connection with anticipated crude oil and natural gas to minimize the impact of commodity price fluctuations. However, Pogo cannot hedge the entire exposure of its operations from commodity price volatility. To the extent Pogo does not hedge against commodity price volatility, or its hedges are not effective, Pogo’s results of operations and financial position may be diminished.

如果商品價格下降到一個水平，使Pogo的 未來未貼現的現金流從其財產低於其賬面價值，Pogo可能需要採取減記的 賬面價值的財產。

Accounting rules require that Pogo periodically review the carrying value of its properties for possible impairment. Based on specific market factors and circumstances at the time of prospective impairment reviews, production data, economics and other factors, Pogo may be required to write down the carrying value of its properties. Pogo evaluates the carrying amount of its proved oil and natural gas properties for impairment whenever events or changes in circumstances indicate that a property’s carrying amount may not be recoverable. If the carrying value exceeds the estimated undiscounted future cash flows Pogo would estimate the fair value of its properties and record an impairment charge for any excess of the carrying value of the properties over the estimated fair value of the properties. Factors used to estimate fair value may include estimates of proved reserves, future commodity prices, future production estimates and a commensurate discount rate. The risk that Pogo will be required to recognize impairments of its crude oil and natural gas properties increases during periods of low commodity prices. In addition, impairments would occur if Pogo were to experience sufficient downward adjustments to its estimated proved reserves or the present value of estimated future net revenues. An impairment recognized in one period may not be reversed in a subsequent period. Pogo may incur impairment charges in the future, which could materially adversely affect its results of operations for the periods in which such charges are taken.

鑽機、設備、 原材料、供應品或人員的不可用性、高成本或短缺可能會限制或導致Pogo物業開發和運營成本的增加。

原油和天然氣行業是週期性的， 這可能導致鑽井/修井機、設備、原材料（特別是水和沙子以及其他支撐劑）、 物資和人員短缺。當出現短缺時，鑽機、設備和供應品的成本和交貨時間會增加，合格鑽井/修井鑽機人員的需求和 工資率也會隨着需求的增加而增加。Pogo無法預測這些條件 未來是否會存在，如果存在，它們的時間和持續時間將是什麼。根據行業慣例，Pogo依賴 獨立的第三方服務提供商提供鑽新開發井所需的許多服務和設備。 如果Pogo無法以合理的成本獲得足夠數量的鑽井/修井鑽機，Pogo的財務狀況和運營結果 可能會受到影響。鑽井/修井鑽機、設備、原材料、供應品、人員、卡車運輸服務、管材、 水力壓裂和完井服務以及生產設備的短缺可能會延遲或限制Pogo的開發業務， 進而可能對Pogo的財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響。

原油和天然氣生產的市場化 取決於運輸、加工和精煉設施，而POGO無法控制這些設施。這些設施的可用性 的任何限制都可能幹擾Pogo銷售其主要產品的能力，並可能損害Pogo的業務。

POGO產品的適銷性 在一定程度上取決於管道、集油線、油罐車和其他運輸方式以及第三方擁有的加工和精煉設施的可用性、接近性和能力。POGO不控制這些第三方服務設施，POGO的訪問權限可能會受到限制或被拒絕。Pogo種植面積上的油井產量不足或第三方運輸設施或其他生產設施的可用性出現重大中斷可能會對Pogo的交付、營銷或生產石油和天然氣的能力造成不利影響，從而導致Pogo的運營嚴重中斷。如果他們 在任何持續時間內不能執行可接受的交貨或運輸安排，或遇到與生產有關的困難，他們可能會被要求關閉或減產。此外，在POGO無法控制的某些其他情況下，可生產和銷售的原油數量可能會受到限制，例如管道因計劃內和計劃外維護而中斷、壓力過大、這些系統上的實際損壞或缺乏可用容量、油罐車可用性 以及極端天氣條件。此外，Pogo油井的產量可能不足以支持管道設施的建設，如果Pogo的原油和天然氣不符合管道所有者的質量規格，則可能會減少或推遲第三方管道上的原油和天然氣運輸。這些和類似情況造成的削減可能會持續幾天到幾個月。在許多情況下，僅向POGO提供有限的通知，説明這些情況將在何時發生及其持續時間 。收集系統或運輸、加工或煉油設施產能的任何重大削減， 或無法獲得從Pogo種植面積生產的原油和天然氣的有利交付條款，可能會降低Pogo銷售Pogo資產產量的能力，並對Pogo的財務狀況、運營業績和現金流產生重大不利影響。POGO獲得運輸選項和Pogo獲得的價格也可能 受到聯邦和州監管機構的影響，包括對原油和天然氣生產、運輸和管道安全的監管，以及一般經濟狀況和供需變化。

此外，Pogo 運輸服務所依賴的第三方受到複雜的聯邦、州、部落和地方法律的約束，這可能會對開展Pogo業務的成本、方式或可行性產生不利影響。

開採和生產原油和天然氣是具有許多不確定性的高風險活動，可能會對Pogo的業務、財務狀況、運營業績和現金流產生重大不利影響。

Pogo 資產的開發鑽井活動將面臨許多風險。例如，Pogo將無法向您保證其資產的E&P運營商 所鑽的井將具有生產力。原油和天然氣的鑽探通常涉及無利可圖的努力，不僅來自乾井 ，而且來自生產性井，但不生產足夠的原油和天然氣，以在扣除鑽探、操作和其他成本後以當時實現的價格 返回利潤。所使用的地震數據和其他技術在鑽井之前並不提供關於原油和天然氣存在或可以經濟地生產井的結論性知識 。勘探、 開採和開發活動的成本受制於Pogo無法控制的眾多不確定性，這些成本的增加 可能會對項目的經濟性產生不利影響。此外，Pogo的開發鑽井和生產作業可能會因其他因素而縮減、 延遲、取消或受到其他負面影響，這些因素包括：

這些風險中的任何一種都可能造成重大損失，包括人身傷害或生命損失、財產、自然資源和設備的損壞或破壞、污染、環境污染或油井損失以及其他監管處罰。如果計劃的作業(包括開發井的鑽探)被推遲或取消，或現有油井或開發井因上述一個或多個因素或任何其他原因而低於預期產量，Pogo的財務狀況、運營結果和現金流可能會受到重大不利影響 。

原油和天然氣行業的競爭非常激烈，這可能會對Pogo的成功能力產生不利影響。

原油和天然氣行業競爭激烈，Pogo的資產與其他可能擁有更多資源的公司展開競爭。其中許多公司勘探和生產原油和天然氣，進行中游和煉油業務，並在地區、全國或全球範圍內銷售石油和其他產品。此外，在原油和天然氣市場價格較低的時期，這些公司可能會有更大的能力繼續勘探活動。POGO的較大競爭對手可能比POGO更容易承受當前和未來的聯邦、州、地方和其他法律法規的負擔，這將對POGO的競爭地位產生不利影響。POGO可能比Pogo行業的許多公司擁有更少的財力和人力資源，在競標生產原油和天然氣資產方面可能處於劣勢 。此外，原油和天然氣行業最近經歷了一些運營商之間的整合，這導致了某些公司合併後擁有更大的資源。這種合併 公司可能會與Pogo競爭，從而限制Pogo收購更多資產和增加儲量的能力。

總體經濟、商業、政治或行業狀況的惡化將對Pogo的經營業績、財務狀況和現金流產生重大不利影響。

對全球經濟狀況、能源成本、地緣政治問題、新冠肺炎疫情的影響、通脹、信貸可獲得性和成本以及美國經濟增長緩慢的擔憂導致經濟不確定性，並降低了對全球經濟的預期。此外，抗議和內亂的行為在美國造成了經濟和政治上的混亂。與此同時，中東、烏克蘭持續的敵對行動，以及美國或其他國家恐怖襲擊的發生或威脅，可能會對美國和其他國家的經濟造成不利影響。對全球經濟增長的擔憂對全球金融市場和大宗商品價格產生了重大不利影響。2020年原油供過於求，需求下降，導致2020年全球原油價格大幅下跌。

如果美國或國外的經濟環境惡化，全球對石油產品的需求可能進一步減少，這可能會影響來自Pogo資產的原油和天然氣的銷售價格，影響Pogo‘s繼續運營的能力，並最終對Pogo的運營業績、財務狀況和現金流產生重大不利影響。

保護措施、技術進步和對ESG問題的日益關注可能會大幅減少對原油和天然氣的需求、資本的可獲得性，並對Pogo的運營業績產生不利影響。

節約燃料的措施、替代燃料的要求、消費者對原油和天然氣替代品的需求增加、燃料經濟性的技術進步和能源發電設備 可能會減少對原油和天然氣的需求。原油和天然氣服務及產品需求變化的影響 可能對Pogo的業務、財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響。也有可能的是，對化石燃料生產和使用的擔憂將減少Pogo可用的資金來源。例如，投資界的某些羣體對投資石油和天然氣行業產生了負面情緒。與其他行業相比，該行業最近的股票回報 導致石油和天然氣在某些關鍵股票市場指數中的比例下降。 此外，一些投資者，包括投資顧問和某些主權財富、養老基金、大學捐贈基金和家族 基金會，基於其社會和環境考慮，宣佈了從石油和天然氣行業剝離或不向其提供資金的政策。此外，向投資者提供有關公司治理和相關事項的信息的組織已經開發了 評級流程，用於評估公司對環境、社會和治理(ESG)事項的態度。 一些投資者和其他金融機構使用此類評級來為其投資、融資和投票決策提供信息，而不利的ESG評級可能會導致此類機構對石油和天然氣公司的負面情緒增加。此外，美國證券交易委員會還為上市公司提出了氣候變化信息披露要求的規則，如果按提議採納，可能會導致巨大的合規成本。某些其他利益相關者也向商業銀行和投資銀行施壓，要求它們停止為石油和天然氣及相關基礎設施項目提供融資。這些事態發展，包括環境行動主義和旨在限制氣候變化和減少空氣污染的舉措，可能會對石油和天然氣公司的股價造成下行壓力，並對Pogo的資金可用性產生不利影響。

與環境和監管事項有關的風險

原油和天然氣作業受各種政府法律法規的約束。對於Pogo來説，遵守這些法律和法規可能是繁重和昂貴的，如果不遵守，可能會導致Pogo承擔重大責任，這兩種情況都可能影響其開發Pogo利益的意願。

POGO在 Pogo持有權益的物業上的活動受各種聯邦、州和地方政府法規的約束，這些法規可能會根據經濟和政治條件而不時改變 。受監管的事項包括鑽井作業、生產和分配活動、污染物或廢物的排放或排放、油井的封堵和廢棄、其他設施的維護和退役、油井的間距、財產的單位和合並以及税收。監管機構不時實施價格控制和生產限制，將原油和天然氣井的流速限制在低於實際產量的水平 以節約原油和天然氣的供應。例如，2021年1月，總裁·拜登簽署了一項行政命令 ，其中指示內政部長暫停在公共土地或近海水域 新的石油和天然氣租賃，直到完成對聯邦石油和天然氣許可和租賃做法的全面審查和重新考慮。 2022年8月，路易斯安那州的一名聯邦法官發佈了一項永久禁令，反對在質疑該行政命令的13個州暫停租賃用於石油和天然氣鑽探的聯邦土地。2022年4月，拜登政府宣佈將恢復出售在聯邦土地上鑽探石油和天然氣的租約，但提供的土地面積減少了80%， 公司必須支付的鑽探特許權使用費增加。2022年8月簽署成為法律的《降低通貨膨脹法案》擴大了阿拉斯加海岸和墨西哥灣的石油和天然氣租賃銷售。Pogo的幾乎所有權益都位於州或聯邦土地上，因此Pogo無法預測這些開發項目的全部影響，也無法預測拜登政府是否會採取進一步的限制措施。總裁·拜登還發布了一項行政命令，指示所有聯邦機構審查並採取行動，解決上屆政府期間可能 與本屆政府政策不一致的任何聯邦法規、命令、指導文件、政策和任何類似的機構行動。美國環境保護局已為某些石油和天然氣設施提出了嚴格的新甲烷排放法規，愛爾蘭共和軍規定對相同設施超過某些限制的甲烷排放收取費用。總裁·拜登和拜登政府的進一步行動，包括專注於應對氣候變化的行動，可能會對美國的石油和天然氣運營產生負面影響，並有利於可再生能源項目，這可能會 對石油和天然氣的需求產生負面影響。

此外，原油和天然氣的生產、處理、儲存和運輸，以及修復、排放和處置原油和天然氣廢料、其副產品以及與原油和天然氣作業相關生產或使用的其他物質和材料 受聯邦、州和地方法律法規的監管，這些法規主要涉及保護工人的健康和安全、自然資源和環境。不遵守這些法律法規可能會導致評估對POGO的制裁，包括行政、民事或刑事處罰、許可證撤銷、額外污染控制的要求以及限制或禁止POGO在其物業上的部分或全部業務的禁令。此外，這些法律法規普遍在用水和處置、空氣污染控制、物種保護和廢物管理等方面提出了越來越嚴格的要求。

監管勘探和生產的法律法規也可能影響產量水平。POGO必須遵守管理保護事宜的聯邦和州法律法規，包括但不限於：

此外，聯邦和州監管機構可以擴大或修改適用的管道安全法律法規，遵守這些法律法規可能需要增加第三方原油和天然氣運輸商的資本成本。這些運輸商可能會試圖將這些成本轉嫁給Pogo，而這又可能影響Pogo擁有權益的物業的盈利能力。

POGO還必須遵守禁止能源市場欺詐和市場操縱的法律法規。如果Pogo的物業是州際管道上的託運人， 他們必須遵守這些管道的關税和與使用州際能力相關的聯邦政策。

POGO可能被要求支付鉅額費用以遵守上述政府法律法規，如果被發現 違反了這些法律法規，可能會受到罰款和處罰。POGO認為，更廣泛和更嚴格的環境立法和法規的趨勢將繼續下去。影響Pogo的法律法規可能會增加Pogo的運營成本並延遲生產 ，並可能最終影響Pogo開發其物業的能力和意願。

與水力壓裂相關的聯邦和州立法和監管舉措 可能會導致Pogo成本增加、額外的運營限制或延遲，並且 潛在的開發地點減少。

POGO從事水力壓裂。水力壓裂是一種常見的做法，用於刺激緻密地層(包括頁巖)的碳氫化合物生產。水力壓裂涉及在壓力下將水、沙和化學物質注入地層，以壓裂圍巖並刺激生產。 目前，水力壓裂通常不受美國《安全飲用水法》(SDWA)地下注水控制計劃的監管，通常由州石油和天然氣委員會或類似機構監管。

然而，幾個聯邦機構已經聲稱對該過程的某些方面具有 監管權。例如，在2016年6月，環境保護局（“EPA”） 發佈了一項污水限制指南最終規則，禁止將來自陸上非常規石油和天然氣開採 設施的廢水排放到公有廢水處理廠。此外，美國國會不時提出立法，但尚未頒佈，以提供水力壓裂的聯邦法規，並要求披露水力壓裂過程中使用的化學品。這項或其他與水力壓裂有關的聯邦立法可能會在未來再次考慮， 儘管Pogo目前無法預測任何此類立法的範圍。

此外，一些州和地方政府 已經採用，其他政府實體正在考慮採用，可能對水力壓裂作業實施更嚴格的許可，披露 和井施工要求的法規，包括Pogo財產所在的州。 例如，德克薩斯州等地已通過法規，對水力壓裂作業實施新的或更嚴格的許可、披露、處置和井 施工要求。各州也可以選擇完全禁止大容量水力壓裂。 除州法律外，地方土地使用限制（如城市法令）可能會限制一般鑽井和/或特別是水力壓裂 。

對 水力壓裂過程（包括從鑽井和生產活動中收集的採出水的處理）的監管和關注的增加可能會導致 在Pogo擁有財產的地區使用水力壓裂技術進行原油和天然氣生產活動的更大反對和訴訟。額外的立法或法規也可能導致Pogo在原油和天然氣生產（包括頁巖油氣藏的開發）中的運營延遲或運營成本增加，或者可能使Pogo更難以 進行水力壓裂。採用任何聯邦、州或地方法律或實施有關 水力壓裂法的法規可能會導致Pogo新原油和天然氣井的完工量減少，並導致 Pogo利益相關的產量減少，這可能會對Pogo的 業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

旨在解決 地震活動的立法或監管舉措可能會限制Pogo的開發和生產活動，以及Pogo處置從此類活動中收集的採出水的能力，這可能會對其未來業務產生重大不利影響，進而可能會對Pogo的業務產生 重大不利影響。

州和聯邦監管機構 最近關注水力壓裂相關活動（特別是將 廢水地下注入處理井）與地震活動發生率增加之間的可能聯繫，各級監管機構正在繼續 研究石油和天然氣活動與誘發地震活動之間的可能聯繫。例如，在2015年，美國地質調查局（“USGS”）確定了八個州，包括新墨西哥州、俄克拉荷馬州和得克薩斯州，其誘發地震活動率增加的地區可能歸因於流體注入或石油和天然氣開採。

此外，已 提起多起訴訟，指控處理井作業對鄰近財產造成損害或違反了州和聯邦有關廢物處理的規定 。為了迴應這些擔憂，一些州的監管機構正在尋求施加額外的要求，包括對採出水處理井的許可或評估地震活動與此類井的使用之間的關係的要求 。例如，德克薩斯州鐵路委員會此前發佈了一項規則，規定允許或重新允許 處置井，其中要求提交處置井位置指定半徑 內發生的地震事件的信息，以及與所涉處置區域有關的日誌、地質橫斷面和結構圖。 如果許可證持有者或處置井許可證的申請人未能證明產出的水或其他流體受限於處置區，或者如果科學數據表明此類處置井很可能或被確定為對地震活動有貢獻，然後，該機構可以拒絕、修改、暫停或終止該油井的許可證申請或現有的經營許可證。得克薩斯州鐵路委員會已經利用這一權力拒絕了垃圾處理井的許可。在某些情況下，監管機構還可能下令關閉處置井。2021年底，德克薩斯州鐵路委員會向米德蘭地區的處置井運營商發出通知，以減少鹽水處置井的行動，並向委員會提供某些數據。另外，2021年11月，新墨西哥州 實施了要求操作員在特定地震活動範圍內採取各種行動的協議，包括要求在地震事件達到一定震級時限制注入速度。由於這些發展，Pogo可能需要 縮減運營或調整發展計劃，這可能會對Pogo的業務產生不利影響。

POGO可能會根據監督此類處置活動的政府當局頒發的許可證，將從生產作業中收集的大量產出水注入油井進行處置。雖然這些許可證將根據現有法律和法規發放，但這些法律要求可能會發生變化，這可能會導致實施更嚴格的運營限制或新的監測和報告要求， 除其他外，由於公眾或政府當局對此類收集或處置活動的擔憂。 通過和實施任何新的法律或法規，限制Pogo使用水力壓裂的能力，或通過限制水量、處理率、處置井位置或其他方式來處置從鑽井和生產活動中收集的產出水， 或要求他們關閉處置井，可能會對Pogo的業務、財務狀況和 運營結果產生重大不利影響。

限制Pogo獲得水的能力可能會對Pogo的財務狀況、經營業績和現金流產生不利影響。

在鑽井和水力壓裂過程中，水是原油和天然氣生產的基本成分。在過去的幾年裏，這個國家的部分地區，特別是德克薩斯州，經歷了極端乾旱的條件。由於這場嚴重的乾旱，一些當地水區 已開始限制使用其管轄範圍內的水進行水力壓裂，以保護當地供水。氣候變化可能會加劇這種狀況。如果Pogo無法從當地來源獲得用於其運營的水，或如果Pogo無法有效利用迴流水，他們可能無法從Pogo的資產經濟地鑽探或生產原油和天然氣，這可能對Pogo的財務狀況、運營業績和現金流產生不利影響。

POGO的運營受到氣候變化帶來的一系列風險的影響。

氣候變化繼續引起相當大的公眾和科學關注。因此，國際、國家、地區和州各級政府已經提出並可能繼續提出許多建議，以監測和限制二氧化碳、甲烷和其他“温室氣體”(“温室氣體”)的排放。這些努力包括考慮限額與交易計劃、碳税、温室氣體報告，以及直接限制某些來源温室氣體排放的跟蹤計劃和法規。

在美國，聯邦層面還沒有實施全面的氣候變化立法。然而，總裁·拜登強調解決氣候變化是他的政府的優先事項，併發布了幾項應對氣候變化的行政命令。此外，在美國最高法院裁定温室氣體排放根據《清潔空氣法》(CAA)構成污染物後，美國環保局通過了法規 ，其中包括對某些大型固定污染源的温室氣體排放建立建築和運營許可審查， 要求監測和年度報告美國某些石油和天然氣系統來源的温室氣體排放，並與美國交通部(DOT)合作，對製造用於在美國運營的車輛實施温室氣體排放限制。近年來，對來自石油和天然氣設施的甲烷的監管一直存在不確定性。 2020年9月，特朗普政府修訂了之前的法規，取消了某些甲烷標準，並從某些法規的來源類別中刪除了傳輸和存儲部分。然而，隨後，美國國會批准了一項根據國會審議法案廢除2020年9月對甲烷標準的修訂的決議，總裁 將其簽署為法律， 實際上恢復了以前的標準。此外，2021年11月，環保局發佈了一項擬議的規則，如果最終敲定， 將建立新的來源OOOO(B)和首次建立石油和天然氣設施的甲烷和揮發性有機化合物排放的現有來源性能標準。受影響設施的操作員必須遵守特定的性能標準，包括使用光學氣體成像進行泄漏檢測和後續維修要求，以及通過捕獲和控制系統減少95%的排放。環保局於2022年12月6日發佈了關於甲烷排放的補充規定。愛爾蘭共和軍 建立了甲烷減排計劃，對某些石油和天然氣設施的甲烷排放收取費用，這可能適用於我們未來的運營，可能需要我們花費大量資金。我們無法預測 任何最終甲烷監管要求的範圍或遵守這些要求的成本。鑑於加強監管的長期趨勢，未來石油和天然氣行業的聯邦温室氣體監管仍有很大可能性。

另外，多個州和國家集團已經或正在考慮通過立法、法規或其他監管舉措，側重於温室氣體排放限額和交易計劃、碳税、報告和跟蹤計劃以及限制排放等領域。例如，新墨西哥州已通過法規，限制上游和中游作業甲烷的排放或燃燒。在國際層面上，聯合國發起的《巴黎協定》要求成員國在2020年後每五年提交一次不具約束力的、單獨確定的減排目標，即國家自主貢獻。總裁·拜登再次承諾美國遵守《巴黎協定》，並在2021年4月宣佈了到2030年將美國排放量在2005年水平上減少約50%-52%的目標。此外，在26號^這是聯合國締約方大會

《氣候變化框架公約》(COP26) 2021年11月，美國和歐盟在格拉斯哥聯合宣佈啟動全球甲烷承諾，這是一項致力於到2030年將全球甲烷排放量從2020年水平減少至少30%的集體目標，包括在能源部門 “所有可行的減排”。目前還無法預測這些行動的全部影響。

政府、科學和公眾對温室氣體排放引起的氣候變化威脅的擔憂 導致美國的政治風險增加，包括目前擔任公職的某些候選人做出的與氣候變化有關的承諾。2021年1月27日，總裁·拜登發佈了一項行政命令，呼籲在氣候變化問題上採取實質性行動，其中包括聯邦政府增加使用零排放電動汽車 ，取消對化石燃料行業的補貼，以及加強對政府機構和經濟部門與氣候相關的氣候風險的重視 。拜登政府還呼籲限制對聯邦土地的租賃，包括內政部發布一份報告，建議對聯邦租賃計劃進行各種修改，儘管許多此類修改需要國會採取行動。Pogo幾乎所有的權益都位於聯邦和州的土地上，但Pogo無法預測這些開發的全部影響，也無法預測拜登政府是否會採取進一步的限制措施。 拜登政府可能採取的其他行動可能包括對管道基礎設施的建立或允許液化天然氣(LNG)出口設施施加更嚴格的要求，以及對石油和天然氣設施實施更嚴格的温室氣體排放限制。訴訟風險也在增加，因為許多實體試圖在州或聯邦法院對各種石油和天然氣公司提起訴訟，指控這些公司生產導致氣候變化的燃料，造成公共滋擾，或指控這些公司意識到氣候變化的不利影響已有一段時間，但通過未能充分披露這些影響來欺騙投資者或客户。

化石燃料生產商的財務風險也在增加，因為目前投資於化石燃料的股東和能源公司未來可能會選擇將部分或全部投資轉移到非化石燃料相關行業。為化石燃料能源公司提供融資的機構貸款人也變得更加關注可持續的貸款做法，其中一些可能選擇不為化石燃料能源公司提供資金。例如，在COP26上，格拉斯哥淨零金融聯盟(GFANZ)宣佈，來自45個國家的450多家公司的承諾 已導致超過130萬億美元的資本承諾用於淨零目標。GFANZ的各種子聯盟計劃通常要求參與者設定短期、特定行業的減排目標，以使其融資、投資和/或承銷活動在2050年前實現淨零排放。還有一種風險是，金融機構將被要求採取具有減少向化石燃料部門提供資金的效果的政策。2020年底，美聯儲宣佈，IS 已加入綠化金融系統網絡，該網絡是一個金融監管機構聯盟，專注於應對金融部門與氣候相關的風險 。隨後，在2021年11月，美聯儲發表了一份聲明，支持 綠化金融系統網絡的努力，以確定關鍵問題和潛在的解決方案，以應對與中央銀行和監管機構最相關的氣候相關挑戰。限制對化石燃料能源公司的投資和融資可能會導致鑽探計劃或開發或生產活動的限制、延遲或取消。此外，美國證券交易委員會 宣佈打算髮布要求氣候披露的規則。雖然這些要求的形式和實質尚不清楚，但這可能會導致遵守任何此類披露要求的額外成本。

通過和實施新的或更嚴格的國際、聯邦或州立法、法規或其他監管舉措，對石油和天然氣部門的温室氣體排放實施更嚴格的標準，或以其他方式限制該部門可能生產石油和天然氣或產生温室氣體排放的領域，可能會導致合規成本或消費成本增加，從而減少對石油和天然氣的需求，這可能會降低Pogo利益的盈利能力。此外，政治、訴訟和財務風險可能導致POGO限制或取消生產活動，因氣候變化而招致基礎設施損壞的責任，或損害其繼續以經濟方式運營的能力，這也可能降低其權益的盈利能力 。這些發展中的一個或多個可能會對Pogo的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

氣候變化還可能導致各種物理風險，例如極端天氣事件的頻率或強度增加或氣象和水文模式的變化， 這可能會對我們的運營以及我們的運營商及其供應鏈產生不利影響。此類物理風險可能導致 損壞運營商的設施或以其他方式對其運營產生不利影響，例如，如果運營商因乾旱而減少用水量 ，或者對其產品的需求，例如，較温暖的冬季減少了供暖能源的需求 。

對環境、社會及管治事宜和保護措施的關注度提高 可能會對Pogo的業務產生不利影響。

對氣候變化的日益關注，社會對公司應對氣候變化的期望，投資者和社會對自願披露ESG的期望，以及消費者對替代能源形式的需求 可能會導致成本增加，對POGO產品的需求減少，利潤減少，以及 調查和訴訟增加。例如，對氣候變化和環境保護的日益關注可能導致對石油和天然氣產品的需求轉變，以及額外的政府調查和針對Pogo的私人訴訟。此外， 美國證券交易委員會提出了針對上市公司氣候變化信息披露要求的規則，如果按建議採用，可能會導致 鉅額合規成本。在涉及社會壓力或政治或其他因素的範圍內，可以施加這種責任，而不考慮Pogo對所稱損害的原因或貢獻，或其他減輕因素 。

此外，儘管Pogo可能會不時創建和發佈有關ESG事項的自願披露，但該等自願披露中的許多陳述都基於假設的 預期和假設，這些預期和假設可能代表也可能不代表當前或實際風險或事件或預期風險或事件的預測 或事件，包括與之相關的成本。此類預期和假設必然是不確定的，並且可能容易 出錯或受到誤解，因為涉及的時間較長，而且缺乏確定、衡量和報告許多ESG事項的既定單一方法。

此外，向投資者提供有關公司治理和相關事項的信息 的組織已經制定了評級流程，用於評估公司對ESG事項的態度 。一些投資者使用這些評級來告知他們的投資和投票決定。不利的ESG評級和 最近針對將資金從擁有能源相關資產的公司轉移的行動主義可能導致投資者對Pogo及其行業的負面情緒增加，並將投資轉移到其他行業，這可能對 Pogo的資本獲取和成本產生負面影響。此外，機構貸款人可能會基於氣候變化相關問題決定不為化石燃料能源公司提供資金，這可能會影響Pogo獲得潛在增長項目的資本。

Pogo的經營業績可能會受到向低碳經濟過渡的努力 的重大影響。

由於對氣候變化風險的擔憂，全球、區域、國家、州和地方監管機構加大了對温室氣體排放(包括二氧化碳排放)的關注，並 將重點放在過渡到低碳排放的未來上。許多國家和州已經或正在考慮採用監管框架來減少温室氣體排放。除其他外，這些監管措施可能包括採用總量管制和交易制度、徵收碳税、提高能效標準、禁止銷售內燃機新車，以及對電池驅動的電動汽車和/或風能、太陽能或其他形式的替代能源進行激勵或強制要求。遵守與氣候變化有關的法律、法規和義務的變化可能會導致POGO的合規成本增加或此類產品的原油和天然氣消耗成本增加，從而減少需求，這可能會降低POGO的盈利能力。例如，可能需要 POGO安裝新的排放控制、獲得與其温室氣體排放相關的津貼或繳納税款，或者 以其他方式產生管理温室氣體排放計劃的成本。此外，POGO可能會招致聲譽風險，這些風險與客户或社區對其客户對其向低碳能源經濟轉型的貢獻或減損的看法的變化有關。 這些不斷變化的看法可能會降低對石油和天然氣產品的需求，導致價格下降和收入減少，因為消費者會避開碳密集型行業，還可能會迫使銀行和投資經理轉移投資並減少貸款。

另外，銀行和其他金融機構， 包括投資者，可能會根據氣候變化相關問題，決定採取限制或禁止對Pogo進行投資或以其他方式為Pogo提供資金的政策，這可能會影響其或Pogo獲得潛在增長項目的資本。

應對氣候變化和向低碳綠色經濟轉型的方法 正在不斷演變，包括政府監管、公司政策和消費者行為。 目前，Pogo無法預測這些方法將如何發展，或以其他方式合理或可靠地估計它們對其或其運營商的財務狀況、運營結果和競爭能力的影響。然而，對石油和天然氣行業的任何長期重大不利影響都可能對Pogo的財務狀況、運營業績和現金流產生不利影響。

對旨在保護某些野生動物物種的開發活動的額外限制可能會對Pogo開展開發活動的能力產生不利影響。

在美國，《瀕危物種法》（“ESA”）限制可能影響瀕危或受威脅物種或其棲息地的活動。根據《候鳥條約法案》（“MBTA”），也為候鳥提供了類似的保護。在某種程度上，在Pogo經營的地區生活着 ESA或類似州法律所列的物種，或受MBTA保護的物種，Pogo進行 或擴大經營的能力可能會受到限制，或者Pogo可能被迫承擔額外的材料成本。此外，Pogo的開發 鑽探活動可能會在受保護的棲息地區域或某些季節（如繁殖和 築巢季節）延遲、限制或被排除。例如，在2021年6月，美國魚類和野生動物管理局（“FWS”）提議將小草原雞的兩個不同種羣部分（“DPS”）列入ESA（“南部DPS”）。2022年11月25日，FWS最終確定了擬議的規則，將Lesser Prairie-Chicken的南部DPS列為瀕危，Lesser Prairie-Chicken的北部DPS列為受威脅。

最近，也有新的呼籲 審查目前對沙丘鼠尾草蜥蜴的保護措施，並重新考慮將該物種列入歐空局。

此外，由於FWS批准了一項或多項和解 ，該機構必須在FWS 2017財年結束前決定將眾多其他物種列入歐空局瀕危或受威脅物種名單。FWS沒有在最後期限前完成任務，但仍在評估是否對這些物種採取行動。指定以前未確認的瀕危或受威脅物種可能會導致Pogo的作業受到運營限制或禁令的限制，並限制受影響地區未來的開發活動。FWS和類似的州機構可以指定他們認為對受威脅或瀕危物種的生存是必要的關鍵或合適的棲息地。這樣的指定可能會對聯邦、州和私人土地的使用或訪問造成實質性限制。

與我們的財務和債務安排相關的風險

我們當前和未來債務協議和信貸安排中的限制可能會限制我們的增長和我們從事某些活動的能力。

我們目前的定期貸款(在此定義)包含 某些慣常的陳述和保證，以及各種契約和限制性條款，這些條款限制了我們的能力，包括：

未能遵守 定期貸款的規定可能會導致違約事件，這可能使貸款人能夠根據 定期貸款的條款和條件宣佈該債務的任何未償還本金以及應計和未付利息立即到期和支付。如果債務的償還速度加快，我們業務的現金流可能不足以全額償還此類債務。定期貸款包含此類交易慣常發生的違約事件，包括控制權變更的發生。

如果我們無法遵守債務協議中的限制和約定 ，根據此類協議的條款，可能會發生違約事件，這可能會導致加快還款 。 

如果我們無法遵守定期貸款協議、賣方票據或任何未來債務協議中的限制和契諾，或者如果我們根據定期貸款協議、賣方票據或任何未來債務協議的條款違約，則可能會發生違約事件。我們遵守這些限制和公約的能力，包括滿足任何財務比率和測試的能力，可能會受到我們無法控制的事件的影響。我們不能保證 我們將能夠遵守這些限制和公約，或達到這些財務比率和測試。如果根據定期貸款協議、賣方票據或任何未來債務協議發生違約，貸款人可以終止Accelerate貸款，並宣佈所有 借款金額到期和應付。如果發生上述任何事件，我們的資產可能不足以全額償還我們的所有未償債務，我們可能無法找到替代融資。即使我們可以獲得替代融資，也可能不會以對我們有利或可接受的條款 。此外，我們可能無法修改定期貸款協議、賣方票據或任何未來的債務協議，或以令人滿意的條款獲得所需的豁免。不能保證，如果將來需要避免不遵守我們的債務協議，我們將以令人滿意的條款或根本不能從適用的貸款人那裏獲得必要的豁免。 因此，此類協議可能會發生違約事件，這可能會導致還款速度加快。

我們的債務水平可能會限制我們獲得額外融資和尋求其他商業機會的靈活性。

我們現有的和未來的任何債務都可能對其產生重要影響，包括：

除其他事項外，我們償還債務的能力將取決於我們未來的財務和經營業績，這將受到當前經濟狀況以及金融、商業、監管和其他因素的影響，其中一些因素超出了我們的控制範圍。如果我們的經營業績不足以償還其當前或未來的債務，我們將被迫採取行動，如減少分配、減少或推遲業務活動、收購、投資和/或資本支出、出售資產、重組或對其債務進行再融資， 或尋求額外的股本或破產保護。我們可能無法以令人滿意的條款 或根本無法實施這些補救措施中的任何一項。

我們根據定期貸款協議進行的借款使我們面臨利率風險。

我們的經營業績面臨與定期貸款協議項下借款相關的利率風險，定期貸款協議按有擔保隔夜融資 利率(“SOFR”)或替代浮動利率基準計息。為了應對通脹，美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)在2022年和2023年多次加息，並表示預計2023年將進一步加息。美國聯邦儲備委員會加息或降息通常會分別導致SOFR和其他浮動利率基準的上調或下調。因此，如果利率上升，我們的利息成本也會上升。如果利率繼續上升，可能會對我們的經營業績和財務狀況產生實質性的不利影響。

與我們的普通股和此次發行相關的風險

我們的股價可能會波動，這可能會給投資者造成重大損失，並引發訴訟。

除了根據我們的經營結果和本“風險因素”部分其他部分討論的因素而發生的市場價格變化外，我們A類普通股的市場價格和交易量可能會因各種其他原因而發生變化，而不一定與我們的實際經營業績有關 。資本市場經歷了極端的波動，這種波動往往與特定公司的經營業績無關。這些廣泛的市場波動可能會對我們A類普通股的交易價格產生不利影響。此外，小公司證券的日均交易量可能非常低，這可能會導致未來的波動性。可能導致A類普通股市場價格大幅波動的因素包括：