美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
表單
在截至的財政年度
要麼
在過渡期內 到
委員會檔案編號:
(景順數據庫美元指數信託基金系列)
(註冊人的確切姓名如其章程所示)
(州或其他司法管轄區 公司或組織) |
(美國國税局僱主 證件號) |
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(主要行政辦公室地址) |
(郵政編碼) |
註冊人的電話號碼,包括區號:(
根據該法第12(b)條註冊的證券:
每個班級的標題 |
交易品種 |
註冊的每個交易所的名稱 |
根據該法第12(g)條註冊的證券:無
根據《證券法》第405條的規定,用複選標記表明註冊人是否是知名的經驗豐富的發行人。是的 ☐
根據該法第 13 條或第 15 (d) 條,用複選標記表明註冊人是否無需提交報告。是的 ☐
用勾號指明註冊人是否:(1) 在過去 12 個月內(或註冊人必須提交此類報告的較短期限)提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告,以及 (2) 在過去 90 天內是否符合此類申報要求。
用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內(或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據第 S-T 法規(本章第 232.405 節)第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。
用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
大型加速過濾器 |
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加速文件管理器 |
☐ |
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☒ |
規模較小的申報公司 |
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新興成長型公司 |
如果是新興成長型公司,請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13(a)條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。 ☐
用複選標記表示註冊人是否已就其管理層對編制或發佈審計報告的註冊會計師事務所根據《薩班斯-奧克斯利法案》(15 U.S.C. 7262(b))第404(b)條對財務報告進行內部控制的有效性提交了報告和證明。
如果證券是根據該法第12(b)條註冊的,請用複選標記註明申報中包含的註冊人的財務報表是否反映了對先前發佈的財務報表錯誤的更正。
用勾號指明這些錯誤更正中是否有任何是需要對註冊人的任何執行官在相關回收期內根據§240.10D-1 (b) 獲得的激勵性薪酬進行回收分析的重述。 ☐
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司(定義見《交易法》第12b-2條)。是的
説明截至註冊人最近完成的第二財季的最後一個工作日,非關聯公司持有的有表決權和無表決權的普通股的市場價值,參照上次出售普通股的價格或此類普通股的平均出價和要出價計算得出:美元
截至2024年1月31日的未償普通實益利息單位數量:
目錄
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頁面 |
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第一部分 |
1 |
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第 1 項。 |
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商業 |
1 |
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第 1A 項。 |
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風險因素 |
6 |
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項目 1B。 |
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未解決的工作人員評論 |
21 |
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第 1C 項。 |
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網絡安全 |
21 |
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第 2 項。 |
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屬性 |
22 |
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第 3 項。 |
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法律訴訟 |
22 |
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第 4 項。 |
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礦山安全披露 |
22 |
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第二部分 |
23 |
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第 5 項。 |
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註冊人普通股市場、相關股東事務和發行人購買股權證券 |
23 |
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第 6 項。 |
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保留的 |
23 |
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第 7 項。 |
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管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析 |
24 |
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項目 7A。 |
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關於市場風險的定量和定性披露 |
31 |
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第 8 項。 |
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財務報表和補充數據 |
34 |
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第 9 項。 |
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會計師在會計和財務披露方面的變化和分歧 |
56 |
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項目 9A。 |
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控制和程序 |
56 |
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項目 9B。 |
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其他信息 |
56 |
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項目 9C |
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披露有關阻止檢查的外國司法管轄區的信息 |
56 |
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第三部分 |
57 |
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項目 10。 |
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董事、執行官和公司治理 |
57 |
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項目 11。 |
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高管薪酬 |
59 |
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項目 12。 |
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某些受益所有人的擔保所有權以及管理及相關股東事宜 |
60 |
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項目 13。 |
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某些關係和關聯交易,以及董事獨立性 |
60 |
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項目 14。 |
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首席會計師費用和服務 |
60 |
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第四部分 |
61 |
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項目 15。 |
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附錄和財務報表附表 |
61 |
i
關於前瞻性信息的警示性聲明
本10-K表年度報告(本 “報告”)包括經修訂的1933年《證券法》(“證券法”)第27A條和經修訂的1934年《證券交易法》(“交易法”)第21E條所指的前瞻性陳述,涉及重大風險和不確定性。本報告中討論的非歷史事實的事項均為前瞻性陳述。這些前瞻性陳述基於景順數據庫美元指數看跌基金(“基金”)和景順資本管理有限責任公司(“管理所有者”)當前對基金和基金業務和行業的未來業績、業績、前景和機會的預期、估計和預測以及他們對未來事件的信念和假設,僅代表截至發佈之日。諸如 “預測”、“期望”、“打算”、“計劃”、“相信”、“尋求”、“展望” 和 “估計” 之類的詞語以及類似的詞語和短語表示前瞻性陳述。前瞻性陳述並不能保證未來的業績。可能影響基金及其業績的未來經濟和行業趨勢難以預測。基金交易的金融工具市場、相關實物大宗商品市場、適用於管理所有人、基金和基金在整體經濟和全球政治中的服務提供商的法律和監管制度中的狀況、風險和不確定性可能導致實際業績與此類前瞻性陳述所表達的結果存在重大差異。無法保證本報告中包含的前瞻性陳述將被證明是準確的。這些前瞻性陳述受許多風險、不確定性和其他因素的影響,包括但不限於本報告(包括第一部分第1A項)中描述的風險、不確定性和其他因素。“風險因素” 和第二部分第7項 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析”(“MD&A”)以及基金提交的其他證券交易委員會(“SEC”)文件,這些文件可能導致本基金的實際業績、業績、前景或機會與這些前瞻性陳述所表達或暗示的結果存在重大差異。
您不應過分依賴任何前瞻性陳述。除非聯邦證券法明確要求,否則在本報告發布之日之後,由於新信息、未來事件、情況變化或任何其他原因,基金和管理所有人沒有義務公開更新或修改本報告中描述的任何前瞻性陳述或風險、不確定性或其他因素。
ii
部分 I
第 1 項。B業務
導言
景順數據庫美元指數看跌基金(“基金”)是景順數據庫美元指數信託基金(“信託”)的獨立系列,於2006年8月3日作為特拉華州的法定信託基金成立。根據經修訂的第五次修訂和重述的信託聲明和信託協議(“信託協議”)的規定,基金的期限是永久的(除非在某些情況下提前終止)。該基金擁有無限數量的股票獲準發行。
景順資本管理有限責任公司自2015年2月23日起擔任信託和基金的管理所有者(“管理所有者”)、商品池運營商和大宗商品交易顧問。管理所有人持有該基金的40股普通股(“普通股”)。該基金的財政年度結束時間為12月31日st.
該基金在某些期貨合約(“DX合約”)中建立空頭頭寸,以追蹤德意志銀行空頭美元貨幣投資組合指數水平的變化——超額回報,無論是正還是負TM(“索引”)隨着時間的推移。該指數於 2017 年 1 月 17 日重命名。在2017年1月17日之前,該指數被稱為德意志銀行美元空頭指數(USDX®)期貨指數——超額回報TM。該指數經重命名,與2017年1月17日更名之前的指數相同。基金的業績還旨在反映基金從其持有的美國國債中獲得的利息收入(“國庫收入”)、其持有的貨幣市場共同基金(附屬基金或其他基金)的股息(“貨幣市場收益”)以及其持有國債ETF的股息或資本收益分配(定義見下文)(“國庫券ETF收入”)超過基金支出的總額(如果有)的部分(如果有)。
該基金可以直接投資於美國國債。本基金還可通過投資交易所交易基金(“ETF”)(附屬基金或其他基金)獲得美國國債敞口,這些基金追蹤衡量美國國債表現的指數,最長剩餘期限為12個月(“國庫券ETF”)。本基金持有美國國庫債券、貨幣市場共同基金和國庫券ETF(關聯或其他)(如果有)作為抵押品,用於保證金和/或現金管理目的。儘管該基金的表現反映了這些持股量的升值或貶值,但該基金的表現,無論是正面還是負值,都主要是由其交易DX合約的策略推動的,目的是追蹤該指數。
如果管理所有人在其商業上合理的判斷中確定這已變得不切實際,包括在DX合約的期貨市場交易量稀少的情況下,或者基金因任何原因獲得全部或部分DX合約敞口的效率低下,則基金可以投資於:
如果根據管理所有者的商業合理判斷,此類工具的交易價格往往與DX合約相關。
該指數的計算旨在反映DX合約空頭頭寸隨時間推移的市值變化,無論是正值還是負值。該指數反映了在3月、6月、9月和12月到期的DX合約的市值隨時間推移的變化,無論是正值還是負值。該基金尋求通過在DX合約中建立空頭頭寸來追蹤該指數。DX合約與ICE美元指數(USDX®)(“USDX®”)的六種標的貨幣(“指數貨幣”)掛鈎。指數貨幣是歐元、日元、英鎊、加元、瑞典克朗和瑞士法郎。USDX® 中包含的指數貨幣的名義金額反映了與1973年3月相比指數貨幣兑美元的匯率變化的幾何加權平均值。1973年3月被選為USDX® 的基準期,因為這是外匯歷史上的一個重要里程碑,當時世界主要貿易國允許其貨幣相互自由浮動。
本基金僅向某些符合條件的金融機構(“授權參與者”)以一個或多個50,000股的區塊(“創造單位”)提供普通實益利息單位(“股份”)。該基金於2007年2月15日開始投資業務。該基金於2007年2月20日在美國證券交易所(後來成為紐約證券交易所Alternext US LLC)開始交易,並自2008年11月25日起在紐約證券交易所Arca, Inc.(“紐約證券交易所Arca”)上市。
索引描述
管理所有者已與德意志銀行證券有限公司(“指數贊助商”)簽訂了使用該指數的許可協議。管理所有者向指數發起人支付許可費和指數服務費,以履行其職責。
1
這些費用構成日常運營、管理和其他普通開支的一部分,這些費用從支付給管理所有人的管理費(“管理費”)中支付,不向基金收取或報銷。
管理所有者或管理所有者的任何關聯公司均無權影響該指數所依據的期貨合約的選擇。
本基金未由德意志銀行股份公司、德意志銀行證券公司或德意志銀行股份公司或德意志銀行證券有限公司(統稱 “德意志銀行”)的任何子公司或附屬公司贊助或認可。德意志銀行空頭美元貨幣投資組合指數——超額回報TM(“指數”)是德意志銀行證券公司的專有財產。德意志銀行或參與制定或編制指數或與之相關的任何其他方均不對指數、基金或一般證券投資的可取性作出任何明示或暗示的陳述或保證。德意志銀行或參與制定或編制指數或與之相關的任何其他方均沒有義務在確定、撰寫或計算指數時考慮管理所有人或其客户的需求。德意志銀行或參與制定或編制指數或與之相關的任何其他各方均不負責或參與確定基金的時機、價格、數量或估值。德意志銀行或參與制定或編制指數或與之相關的任何其他各方均不對該基金的管理或交易承擔任何義務或責任。
德意志銀行或參與制定或編制指數或與之相關的任何其他方均不擔保或保證指數或其中包含的任何數據的準確性和/或完整性,也不對其中任何錯誤、遺漏或中斷承擔任何責任。德意志銀行或參與制定或編制該指數或與之相關的任何其他方均不對景順資本管理有限責任公司通過使用該指數或其中包含的任何數據獲得的結果作出任何明示或暗示的保證。德意志銀行或參與編制或編制該指數或與之相關的任何其他方均未就該指數或其中包含的任何數據的適銷性或特定用途或適用性作出任何明示或暗示的擔保,也未明確表示不作任何擔保。在不限制上述任何規定的前提下,德意志銀行或參與制定或編制指數或與之相關的任何其他方在任何情況下均不對直接、間接、懲罰性、特殊、後果性或任何其他損害或損失(包括利潤損失)承擔任何責任,即使已被告知可能發生這種情況。除非有相反的明確規定,否則德意志銀行與景順資本管理有限責任公司之間的任何協議或安排都沒有第三方受益人。
未事先聯繫德意志銀行以確定是否需要德意志銀行的許可,本基金股份的買方、賣方或持有人或任何其他個人或實體,均不得使用或提及任何德意志銀行的商品名稱、商標或服務商標來贊助、認可、營銷或推廣本基金。未經德意志銀行的書面許可,任何個人或實體在任何情況下都不得聲稱與德意志銀行有任何聯繫。
指數贊助商可能會不時將下述計算和其他服務的提供分包給一個或多個第三方。
該指數的計算旨在反映DX合約空頭頭寸隨時間推移的市值變化,無論是正值還是負值。隨着時間的推移,DX合約市值的變化,無論是正值還是負值,都與USDX® 有關。USDX® 由指數貨幣的名義金額組成。USDX® 中包含的指數貨幣的名義金額反映了與1973年3月相比指數貨幣兑美元的匯率變化的幾何加權平均值。1973年3月被選為USDX® 的基準期,因為這是外匯歷史上的一個重要里程碑,當時世界主要貿易國允許其貨幣相互自由浮動。
下表反映了截至1973年3月每種指數貨幣相對於USDX的指數基礎權重(“指數基礎權重”)®:
指數貨幣 |
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索引基礎 |
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歐元 |
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57.60 |
% |
日元 |
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13.60 |
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英鎊 |
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11.90 |
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加元 |
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9.10 |
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瑞典克朗 |
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4.20 |
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瑞士法郎 |
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3.60 |
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初始階段的收盤關卡: |
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100.00 |
% |
歐元已包含在美元交易所中®在1999年,並取代了最初包含在USDX中的以下貨幣®: 比利時法郎、荷蘭盾、德國馬克、法國法郎和意大利里拉。
2
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指數計算
該指數反映了截至1986年12月31日(“基準日”),首批到期的DX合約空頭頭寸相對於美元的價值隨着時間的推移而發生的變化,無論是正值還是負值,這些合約將在3月、6月、9月和12月到期。在基準日,收盤價為100.00。儘管DX合約於1985年開始交易,但之所以選擇1986年12月31日的基準日期,是因為在1986年12月31日之前沒有相當可靠的定價數據。“105.50” 的報價意味着自基準日以來,相對於構成USDX的標的指數貨幣,美元的價值已經上漲了5.50%®.
指數發起人根據超額回報率和總回報率計算指數的收盤水平。超額回報指數反映了DX合約一段時間內的市場價值變化,無論是正值還是負值。總回報率是DX合約的市值在一段時間內的變化(無論是正值還是負值)加上3個月期美國國庫券回報率的總和。該指數的收盤價是使用自基準日以來DX合約的歷史交易所收盤價數據計算得出的。
由於DX合約的價格下跌,在指數結構中使用DX合約的空頭頭寸會導致指數上漲。反過來,空頭DX合約的升值反映了美元相對於構成USDX的標的指數貨幣的下跌®.
指數上漲和美元交易所的再平衡®
該指數的標的DX合約從適用的IMM日期之前的星期三開始,連續三個工作日按季度展期(均為 “指數展期日”)。“IMM日期” 是指3月、6月、9月和12月的第三個星期三,這是國際貨幣市場的傳統結算日期。
外匯合約在每個指數滾動日的滾動時間如下:
USDX沒有定期的調整或再平衡®。USDX®僅調整過一次,當時歐元作為歐盟(EU)國家集團的共同貨幣。在不進行任何其他調整的情況下,各組成部分的組合及其各自在USDX中的權重®無論這些指數方法是基於交易權重還是資本流權重,都產生了與其他常用的美元指數相似的業績結果。
受託人
根據信託協議,信託和基金的受託人(“受託人”)威爾明頓信託公司有權力和授權按照《特拉華州法定信託法》的要求執行和提交證書,並接受特拉華州對該基金的訴訟服務。管理所有人對信託和基金業務的各個方面擁有獨家管理和控制權。受託人將以該身份任職,直到管理所有人罷免受託管理人或受託人辭職以及管理所有人任命繼任者為止。受託人沒有義務或義務監督或監督管理所有者的業績,受託人也不會對管理所有者的行為或不作為承擔任何責任。
管理所有者
管理所有者成立於 2003 年 2 月 7 日。管理所有者是景順有限公司的子公司。管理所有人成立時是交易所買賣基金等投資工具的管理所有者,自2003年以來一直管理基於非商品期貨的ETF,自2014年起管理基於商品期貨的ETF。管理所有人擔任信託基金和基金的商品池運營商和商品交易顧問。管理所有者在商品期貨交易委員會(“CFTC”)註冊為商品池運營商和大宗商品交易顧問,是美國國家期貨協會(“NFA”)的成員並被美國國家期貨協會(“NFA”)批准為互換公司。作為基金的註冊商品池運營商和商品交易顧問,管理所有者必須遵守經修訂的1936年《商品交易法》(“商品交易法”)以及美國商品期貨交易委員會和NFA的規章制度下的各種監管要求,包括投資者保護要求、反欺詐禁令、披露要求以及報告和記錄保存要求。管理所有者還要接受CFTC和NFA的定期檢查和審計。
3
管理所有者的主要業務辦公室位於伊利諾伊州唐納斯格羅夫市萊西路3500號700號套房60515,其電話號碼是 (800) 983-0903。
基金每月向管理所有人支付管理費,金額等於基金每日淨資產價值(“NAV”)的0.75%。
出於保證金和/或現金管理的目的,本基金可以投資於由管理所有者的關聯公司管理的貨幣市場共同基金和/或國庫券ETF。基金通過此類投資可能產生的管理費的間接部分是向管理所有人支付的管理費的補充。管理所有者已根據合同同意無限期免除其收取的費用,金額等於基金通過投資附屬貨幣市場共同基金和/或附屬國庫券ETF而產生的間接管理費。管理所有者可以提前 60 天通知終止此項費用減免。
根據信託協議,基金將賠償管理所有人因其代表基金開展活動而遭受的任何損失、判決、負債、費用和支付的款項,但因重大過失或故意不當行為而產生的任何費用除外。
大宗商品經紀人
摩根士丹利公司特拉華州的一家有限責任公司LLC是該基金的期貨清算經紀商(“商品經紀商”)。商品經紀商在美國商品期貨交易委員會註冊為期貨佣金交易商(“FCM”),並以此身份成為NFA的成員。
各種執行經紀人代表基金執行期貨交易。此類執行經紀人將所有此類交易交給商品經紀商。作為清算經紀商,商品經紀人可以執行或接收他人執行的交易,清算基金的所有期貨交易,併為基金提供某些管理和託管服務。商品經紀人除其他外,負責定期核算信託基金在報告所述期間代表基金進行的所有交易和行動,同時核算信託基金或其代理人為基金或代表基金持有的所有證券、現金或其他債務或債務。
該基金向商品經紀商支付所有經紀佣金,包括適用的交易所費用、NFA費用、放棄費、礦坑經紀費以及其他與交易相關的費用和與交易活動相關的費用。商品經紀商的經紀佣金和交易費用是逐份合約確定的。未來任何財政年度或任何未來財政年度任何部分的經紀佣金和費用都可能高於前一個財政年度產生的費用。平均而言,支付給商品經紀商的每筆往返交易總費用低於5.00美元、5.00美元和5.00美元1 分別適用於截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度。
管理人、託管人和過户代理人
紐約梅隆銀行(“管理人”、“託管人” 和 “過户代理人”)是基金的管理人、託管人和過户代理人。養恤基金和署長分別簽訂了行政和會計、託管、過户機構和服務協議(統稱為 “管理協議”)。
紐約梅隆銀行是一家根據紐約州法律組建的具有信託權的銀行公司,在紐約布魯克林漢森廣場2號設有辦事處,郵編號為11217。紐約梅隆銀行受紐約州金融服務部和聯邦儲備系統理事會的監督。
根據管理協議,管理人提供或監督基金運營和管理(投資決策除外)所必需的服務的履行情況,包括接收和處理授權參與者創建和贖回創建單位的訂單、資產淨值計算、會計和其他基金管理服務。署長保存某些財務賬簿和記錄,包括:創建單位的創建和贖回記錄;基金會計記錄;有關資產、負債、資本、收入和支出的分類賬;登記處、過户日記賬和相關細節;以及從商品經紀人處收到的交易和相關文件。管理所有者從管理費中支付管理員管理服務費。
分銷商
景順分銷公司是該基金的分銷商(“分銷商”)。根據管理所有者、基金和分銷商之間的分銷服務協議,分銷商協助管理所有者和管理人履行與基金分銷和營銷服務相關的某些職能和職責,包括審查和批准營銷材料。
4
經管理所有者或分銷商書面通知六十天,分銷服務協議可終止,且不會受到任何處罰。分銷服務協議將在轉讓後自動終止。
根據分銷服務協議,基金將賠償分銷商及其每位董事和高級管理人員以及《證券法》第15條所指控制分銷商的所有人(如果有),使其免受因任何人而產生的任何損失、責任、索賠、損害或支出(包括調查或辯護任何所謂損失、責任、索賠、損害或開支的合理費用),並使其免受損害收購任何股份,理由是基金提交或公開的註冊聲明、招股説明書、招股説明書、補充信息聲明、股東報告或其他信息(不時修訂)包括不真實的重大事實陳述,或遺漏了根據《證券法》或任何其他法規或普通法為使其中陳述不產生誤導性而必須陳述或必要的重大事實。
管理所有者從管理費中向分銷商支付分銷費。
指數贊助商
管理所有人代表信託和基金任命德意志銀行證券公司為指數贊助商。指數發起人計算併發布每日指數水平和指示性盤中指數水平。此外,指數發起人還計算基金在每個工作日的每股指示性價值。
管理所有者從管理費中向指數發起人支付許可費和指數服務費,以履行其職責,如上文 “指數描述” 部分所述。
税務報告
基金保留了普華永道會計師事務所的服務,以協助滿足基金及其股東(“股東”)的某些納税申報要求。
規則
美國期貨交易所受美國商品交易委員會的《商品交易法》的監管,該政府機構負責監管期貨交易所和在這些交易所的交易。
《商品交易法》和美國商品期貨交易委員會還監管 “商品交易顧問” 和 “商品池運營商” 的活動,美國商品期貨交易委員會已對此類人員的某些活動制定了條例。根據其權限,CFTC要求商品池運營商(例如管理所有者)保留其運營的每個礦池的準確、最新和有序的記錄。如果美國商品期貨交易委員會發現該運營商違反了《商品交易法》或該法規以及在某些其他情況下,CFTC可以暫停該運營商的註冊。暫停、限制或終止管理所有人作為商品池經營者的註冊將阻止其在恢復此類登記之前(如果有的話)管理基金,並可能導致基金的終止。《商品交易法》在管理所有人等大宗商品交易顧問的活動方面賦予了美國商品期貨交易委員會類似的權力。如果管理所有人作為商品交易顧問的註冊被終止、限制或暫停,管理所有人將無法向基金提供交易建議,直至恢復此類註冊(如果有的話)。該基金未以任何身份在美國商品期貨交易委員會註冊。
《商品交易法》要求所有FCM,例如大宗商品經紀商,滿足並維持特定的健康和財務要求,將客户資金與專有資金分開,分別記賬所有客户的資金和頭寸,並保留特定的賬簿和記錄供美國商品期貨交易委員會工作人員查閲。
《商品交易法》還賦予各州執行其條款和CFTC法規的某些權力。
《商品交易法》賦予股東一定的賠償權。股東還可以對某些違反《商品交易法》的行為保留私人訴訟權。美國商品期貨交易委員會通過了執行《商品交易法》賠償條款的規則,其中規定,任何人都可以就違反《商品交易法》的行為向美國商品期貨交易委員會投訴,要求對場內經紀商、FCM、介紹經紀人、商品交易顧問、商品池運營商及其相關人員給予賠償。
根據《商品交易法》的授權,NFA成立並在美國商品期貨交易委員會註冊為 “註冊期貨協會”。目前,NFA是唯一一個面向衍生品專業人士的非交易所自律組織。NFA成員受與公平貿易慣例、市場誠信和消費者保護相關的NFA標準的約束。作為衍生品行業的自律機構,NFA頒佈了管理衍生品專業人士行為的規則,並對不遵守此類標準的專業人員進行紀律處分。美國商品期貨交易委員會已授權NFA負責註冊商品交易顧問、商品池運營商、FCM、介紹經紀人和掉期交易商等,以及相應的關聯人員(如適用)和場內經紀人。商品經紀人和管理所有人是NFA的成員(基金無需成為NFA的成員)。
5
美國商品期貨交易委員會無權監管外國期貨交易所和市場的交易,但允許在美國商品期貨交易委員會註冊的外國貿易委員會直接從美國進入此類市場。
員工
該基金沒有員工。
可用信息
該基金向美國證券交易委員會提交或提交年度、季度和當前報告以及其他符合《交易法》信息要求的信息。這些報告可在管理所有者的網站上找到,網址為 http://www.invesco.com/ETFs。除非另有明確説明,否則管理所有者網站中的信息不應被視為本報告的一部分,也不得以引用方式納入此處。美國證券交易委員會維護着一個互聯網站點,其中包含我們以電子方式向美國證券交易委員會提交的報告、委託書和信息聲明以及其他信息,這些信息可在美國證券交易委員會的互聯網站點上查閲 http://www.sec.gov.
根據美國商品期貨交易委員會的要求,該基金還將月度業績報告及其年度報告發布在管理所有者的網站上,地址為上述地址。
第 1A 項。風險因素
股票投資涉及高度的風險。在做出投資股票的決定之前,投資者應仔細考慮下述所有風險,以及本報告和基金2023年8月25日的招股説明書(“招股説明書”)中包含的其他信息。如果發生以下任何風險,基金的業務、財務狀況和經營業績可能會受到不利影響。
風險因素摘要
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市場風險
基金持有的資產價格的波動可能會對股票投資的價值產生重大不利影響。
股票旨在儘可能密切地反映基金對DX合約的投資在一段時間內指數水平的正負變化。股票的價值直接關係到投資組合的價值,減去基金的負債(包括估計的應計但未付的費用)。DX合約的價格可能會大幅波動。有幾個因素可能會影響DX合約的價格,包括但不限於:
資產淨值可能並不總是與市場價格相對應,因此,創建單位的創建或贖回價值可能與股票的市場價格不同。
股票的交易價格可能等於、高於或低於其資產淨值。資產淨值隨着基金資產市值的變化而波動。股票的交易價格根據資產淨值的變化、期貨合約價值的盤中變化以及市場供求的變化而波動。股票交易價格相對於資產淨值的折扣或溢價金額可能會受到紐約證券交易所阿卡(股票交易的交易所)和ICE Futures U.S之間非同步交易時間的影響。雖然股票預計將在下午 4:00(美國東部時間)之前在紐約證券交易所阿卡交易,但每當這些合約的市場收盤時,DX合約的市場流動性預計都會減少。因此,在市場交易時間的這些間隙中,交易點差以及由此產生的股票溢價或折扣可能會擴大。
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紐約證券交易所Arca可能會停止股票交易,這將對您出售股票的能力產生不利影響。
這些股票在紐約證券交易所Arca上市交易。由於市場狀況或紐約證券交易所Arca規則下的某些程序和保障措施,股票交易可能會暫停。此外,根據 “斷路器” 規則,交易可能會因市場異常波動而暫停交易,該規則要求根據指定的市場下跌在一段特定時間內暫停交易。如果該基金不再滿足維持其股票上市的必要要求,則該股票將被退市。在這種情況下,該基金將被終止。
股票缺乏活躍的交易市場可能會導致您在處置股票時遭受投資損失。
儘管這些股票在紐約證券交易所Arca上市和交易,但無法保證股票的活躍交易市場會保持不變。如果您需要在沒有活躍市場的情況下出售股票,則假設您能夠出售股票,您獲得的股票價格可能會低於活躍市場時獲得的價格。
從理論上講,賣空使基金蒙受無限損失。
該基金在DX合約中建立空頭頭寸。這些 DX 合約的價格與 USDX 掛鈎®。如果美元兑美元,該基金將獲利®下跌(即美元相對於指數貨幣的價值下跌),如果USDX,基金將蒙受損失®上漲(即美元相對於指數貨幣的價值上漲)。因為美元兑美元的價值®從理論上講,DX合約的空頭頭寸可以無限上升,從理論上講,DX合約的空頭頭寸使基金面臨無限的責任。基金的虧損可能導致您的投資全部虧損。
波動性可能會導致您的投資全部損失。
期貨合約價格具有很高的波動性,並且會發生快速而實質性的變化。因此,由於基金持有的期貨合約價格的快速和實質性變化,您對基金的投資價值有可能大幅下降。該指數的平均年波動率為7.98%。年平均波動率是該指數自成立以來每年波動率的平均值。年度波動率是指指數價格上下波動的相對速率,通過計算給定年份中每個工作日的每日價格變動的年化標準差得出。但是,不應將年平均波動率解釋為最有可能的結果。正如2020年前所未有的市場條件所表明的那樣,在全球經濟和社會壓力期間,某些期貨合約的波動性可能會大幅上升。在這種情況下,如果基金持有的期貨合約能夠承受此類市場壓力的全部影響,則其投資的波動性可能會大大超過該指數的年平均波動率。
此外,基金不時向商品經紀商下達賣出訂單,以清算DX合約頭寸,以滿足贖回請求或支付費用和負債。本基金面臨這樣的風險,即在執行這些訂單時,DX合約的市場將出現暫時的異常或扭曲。基金通過清算其頭寸獲得的價格可能會受到不利影響,這反過來又可能對股票的價值產生不利影響。這些異常或扭曲可能是由於參與者的交易活動或商品經紀商、美國商品期貨交易委員會、交易所或其他監管機構採取的行動造成的。如果基金的頭寸在不合時宜的時間或在市場暫時扭曲或以其他方式出現定價異常時被清算,則股票的價值可能會受到不利影響。此外,在波動加劇的時期,購買基金股票的買入和賣出 “價差” 通常會擴大。因此,以股票進行交易時,投資者的投資回報率可能會受到負面影響。
其他市場參與者交易DX合約可能會對基金支付的DX合約的價格產生不利影響。
基金為DX合約支付的價格可能會受到其他市場參與者交易DX合約的不利影響。其他市場參與者的交易可能基於他們對基金在DX合約中的頭寸的認識。例如,如果其他市場參與者能夠預測基金的DX合約交易時間,他們可能能夠在基金之前執行交易。如果發生這種情況,這些市場參與者的DX合約交易可能比基金自己後續的DX合約交易獲得更優惠的價格。此外,如果基金的DX合約頭寸佔這些DX合約未平倉空頭頭寸的很大一部分,則其他市場參與者可能會考慮到這一事實,並以對基金在交易DX合約時獲得的價格產生不利影響的方式進行交易。基金可能無法抵消其自身在DX合約中的頭寸和交易的不利定價影響。
授權參與者退出參與可能會影響股票的流動性。
如果一個或多個授權參與者退出參與,創建或贖回創作單位可能會變得更加困難,這可能會減少股份的流動性。在波動性加大的市場條件下,這種情況可能更為明顯。如果創建或贖回創造單位變得更加困難,股票價格與資產淨值之間的相關性可能會受到影響,這可能會影響股票的交易市場。減少股票市場的參與者也可能對套利期貨合約與股票之間任何價格差異的能力產生不利影響,這也可能影響股票的交易市場和流動性。
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可能的流動性不足的市場可能會加劇損失。
期貨頭寸不能總是以期望的價格清算。當市場上的買入和賣出訂單量相對較小時,很難以特定價格執行交易。市場混亂,例如外國政府可能採取或受其制約的政治行動,擾亂其貨幣或主要大宗商品出口的市場,也可能使清算頭寸變得困難。
流動性不足可能給基金造成損失。養恤基金可能收購的大量頭寸增加了流動性不足的風險,這既使基金的頭寸更難清算,也增加了在試圖清算時蒙受的損失。
國際武裝衝突可能導致市場波動,可能對基金的業績產生不利影響。
由於全球經濟和金融市場日益相互關聯,國家之間或地理區域內的武裝衝突,例如歐洲的俄羅斯和烏克蘭以及中東的哈馬斯和以色列之間當前的衝突,可能會影響基金的投資。此類衝突以及其他相應事件已經並可能繼續對區域和全球經濟和金融市場產生嚴重影響,包括波動性增加、流動性減少和總體不確定性。
哈馬斯在2023年10月對以色列的襲擊以及隨後的衝突已經並可能繼續對包括期貨市場在內的某些市場產生影響。儘管這種影響在能源市場(例如天然氣和石油)中尤為明顯,但衝突也擾亂了某些全球航運和貿易路線,這可能會對整個市場產生廣泛的影響。例如,控制也門部分地區的胡塞運動在紅海對海上船隻發動了多次襲擊。美國試圖遏制這些襲擊。紅海是國際貿易的重要海上路線。由於這些中斷,各公司將船隻改道繞過好望角,而不是通過蘇伊士運河和/或紅海過境。哈馬斯和以色列之間可能發生長期衝突,周邊地區衝突可能擴大,其他國家也捲入此類衝突,都可能進一步破壞中東地區的穩定,給全球市場帶來新的不確定性。
在俄羅斯於2022年2月下旬入侵烏克蘭之後,包括美國、澳大利亞、加拿大、英國、瑞士、德國、法國和日本以及北約和歐盟在內的多個國家對俄羅斯和白俄羅斯發佈了廣泛的經濟制裁。俄羅斯可能會採取額外的對策或報復行動(包括網絡攻擊),這可能會加劇對全球金融市場的負面影響。無法預測持續的敵對行動和相應制裁及相關事件的持續時間。衝突和相關事件的影響可能導致指數貨幣價值的波動性增加,並可能對基金的表現和股票的價值產生不利影響。
疫情和其他突發公共衞生事件,包括新的 COVID-19 變種的出現,可能會擾亂全球經濟並對基金的業績產生不利影響。
COVID-19 疫情在社會的許多方面都產生了廣泛的影響。疫情導致大量死亡,對全球商業活動產生了不利影響,並給全球經濟和金融市場帶來了巨大的不確定性和混亂。許多國家的反應是實行隔離、旅行禁令以及關閉辦公室、企業、學校、零售商店和其他公共場所。企業也實施了類似的預防措施。儘管限制有所放鬆,但將來有可能恢復這些限制,以應對新的變種或新的突發公共衞生事件。這些措施,以及圍繞未來公共衞生危機的危險和影響的普遍不確定性,可能會導致供應鏈和經濟活動的嚴重中斷。消費者、企業和金融信心可能會受到未來疫情的重大不利影響。這種信心減弱可能導致或延伸到局部或全球經濟衰退。未來的流行病和其他突發公共衞生事件可能會加劇政治、社會和經濟風險,並導致經濟的重大崩潰、延誤和其他幹擾,可能對基金及其投資的業績產生相應結果。
市場混亂和政府幹預的影響是不可預測的,可能會對您的股票價值產生不利影響。
由於各種因素,包括缺乏流動性、擁堵、無序的收市期、操縱和破壞性行為、對可交付供應的限制、過度投機、政府監管和幹預、技術和運營或系統故障、核事故、恐怖主義、騷亂和天災,商品期貨市場可能會受到暫時的扭曲。
在某些情況下,政府幹預是在 “緊急” 的基礎上實施的,這突然大大削弱了市場參與者繼續執行某些戰略或管理其未平倉頭寸風險的能力。這些幹預措施的範圍和應用通常不明確,導致混亂和不確定性,這本身就對市場的有效運作以及先前成功的投資策略造成了重大損害。
人們普遍認為,2008-2009年的金融危機以及相關的監管變化,包括多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法(“多德-弗蘭克法案”),是金融市場參與者獲得的信貸減少的原因。銀行和其他傳統貸款來源發放的信貸尤其如此。本基金不以追求其投資目標為目的向貸款人借款。儘管如此,對信貸供應的限制可能會產生不利影響
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影響借款購買股票的投資者以及基金交易的金融工具市場(包括期貨市場)的參與者。對信貸供應的限制,無論是在緊張的市場條件下還是在其他情況下,都可能對投資者和金融市場參與者產生重大不利影響,這反過來又可能影響基金實現其投資目標的能力。除其他外,較少的潛在投資者可能會對基金的資產水平產生不利影響,而較少的金融市場參與者可能會降低流動性,並對基金尋求交易的金融工具的定價產生不利影響。
如果市場混亂和其他歷史定價關係嚴重扭曲的特殊事件,基金可能會蒙受重大損失。在混亂的市場中,許多頭寸變得缺乏流動性,因此很難或不可能平倉或清算市場走勢所依據的頭寸,這加劇了定價扭曲造成的損失風險。養恤基金可能收購的大量頭寸增加了流動性不足的風險,這既使基金的頭寸更難清算,也增加了在試圖清算時蒙受的損失。
在動盪的市場中,市場參與者可獲得的融資通常會減少。這種減少可能會給包括基金及其股東在內的受影響的市場參與者造成重大損失。
來自其他貨幣投資方法的競爭可能會對股票的投資產生不利影響。
該基金與其他金融工具競爭,包括共同基金、ETF和其他投資公司、其他指數追蹤商品池、活躍交易的商品池、對衝基金、由貨幣支持或與貨幣掛鈎的其他證券,以及對標的貨幣或DX合約的直接投資。市場和財務狀況以及管理所有者無法控制的其他條件可能會使投資其他金融工具或直接投資此類貨幣更具吸引力,這可能會限制股票的市場,從而減少股票的流動性。
由於在資產淨值計算之日沒有結算價格時採用的估值方法,基金的資產淨值計算可能會被誇大或低估。
正在計算 導航該基金的部分包括未平倉外匯合約的任何未實現利潤或虧損。在正常情況下,本基金的資產淨值反映了計算資產淨值之日未平倉外匯合約的結算價格。但是,如果由於任何原因無法確定DX合約的結算價格,則管理所有者可以根據管理所有者採取的政策對DX合同進行估值。在這種情況下,基金資產淨值的計算結果有可能被低估或誇大,可能在很大程度上被低估或誇大。
指數貨幣的匯率可能會波動,並可能對股票的表現產生重大不利影響。
外匯匯率受多種因素的影響,包括:
指數貨幣的外匯匯率還可能受到特定指數貨幣的供求變化、政府的貨幣政策(包括外匯管制計劃、對當地交易所或市場的限制以及對一國外國投資或對一國居民在其他國家的投資的限制)、國際收支和貿易的變化、貿易限制、貨幣貶值和重估的影響。政府可以幹預貨幣市場,以直接影響貨幣價值。市場參與者對一種貨幣的價值將很快發生變化的預期也可能影響指數貨幣的匯率,進而影響指數和DX合約的匯率。這些事件和行動是不可預測的。由此產生的標的指數貨幣匯率的波動可能會對DX合約的市場價值產生重大不利影響,從而對您的股票價值產生負面影響。
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官方部門大量出售指數貨幣可能會對股票投資產生不利影響。
官方部門由中央銀行、其他政府機構和多邊機構組成,這些機構購買、出售和持有某些指數貨幣作為其儲備資產的一部分。官方部門持有大量可在公開市場上調動的指數貨幣。如果未來的經濟、政治或社會條件要求官方部門成員出售其持有的大量指數貨幣,則這種供應的增加可能會超過對指數貨幣的需求並壓低其價格。這種價格下跌可能會對DX合約空頭頭寸的市場價值產生重大不利影響,這將對股票產生負面影響。
圍繞英國退出歐盟的不確定性可能會對股票投資產生不利影響。
2020年1月31日,英國(“英國”)正式退出歐盟(“歐盟”)(稱為 “英國脱歐”),並在過渡期後於2020年12月31日根據新貿易協定的條款退出歐盟單一市場和關税同盟。該協議規範了英國和歐盟之間在商品和服務貿易方面的新關係,但該關係的關鍵方面仍未解決,有待進一步的談判和協議。新協議的全部影響以及退出後果的全部範圍和性質目前尚不清楚,而且不太可能在很長一段時間內為人所知,可能會影響USDX® 所含指數貨幣價值的未來走向,進而影響股票。這些不確定性可能會增加USDX® 所含指數貨幣市場價格的波動,進而增加股票的市場價格的波動。
期貨風險
期貨合約的保證金要求和風險限額可能會限制基金實現足夠敞口的能力,並阻礙基金實現其投資目標。
“初始” 或 “原始” 保證金是指期貨交易者為啟動期貨交易或維持期貨合約的未平倉頭寸而必須向其商品經紀人存入的最低資金金額。“維持” 保證金是交易者在必須提供額外保證金之前賬户可能下降的金額(通常低於初始保證金)。保證金存款就像現金履約債券。它有助於確保期貨交易者對交易者買入或賣出的期貨合約的表現。期貨合約通常以保證金買入和賣出,該保證金佔所交易標的商品購買價格的很小比例(從不到2%不等)。由於利潤率如此低,期貨市場發生的價格波動所產生的利潤和損失相對於投資金額而言可能比其他形式投資的慣常更大。特定期貨合約所需的最低保證金金額由交易此類合約的交易所不時設定,交易所可能會在合約期內不時修改。對於管理所有者的交易,只有管理所有者,而不是基金或其股東本人,才需要追加保證金。
作為政策問題,為期貨合約交易者開立賬户的經紀公司可能不接受較低且通常要求更高的保證金,以便為自己提供進一步的保護。
FCM 每天可以多次計算保證金要求,並且必須每天至少計算一次。當基金持有未平倉期貨合約頭寸時,FCM會對其進行每日變動追加保證金,如果價格出現不利波動,這可能會很大。由於期貨合約只需要以存款或初始保證金的形式進行少量初始投資,因此它們涉及高度的槓桿作用。持有未平倉頭寸的基金的未平倉頭寸需支付維持或變動保證金。當特定未平倉期貨合約頭寸的市值變為存款保證金無法滿足維持保證金要求的程度時,FCM會發出追加保證金通知。如果沒有在合理的時間內滿足追加保證金的要求,FCM可能會平倉基金的頭寸,這可能導致基金投資者的回報減少或損害基金實現其投資目標。如果基金沒有足夠的現金來滿足每日差異保證金要求,則可能需要在不利的時候出售資產。總體而言,期貨市場波動很大,在市場或經濟波動時期可能會變得更加波動,期貨合約的使用或敞口可能會增加基金資產淨值的波動性。
此外,除了清算所規定的保證金要求外,FCM還可能施加保證金要求。保證金要求可能會在任何一天發生變化,並且清算所和FCM的一方或兩者都可能在未來的某一天或連續幾天或連續幾天提高保證金要求。高保證金要求可能使養恤基金無法獲得足夠的期貨合約敞口,並可能對基金實現其投資目標的能力產生不利影響。FCM未能及時向基金返還所需的保證金可能導致基金推遲贖回結算日期或限制、推遲或限制贖回權。
期貨合約受到流動性風險的影響。FCM可以對基金施加風險限制,限制基金通過FCM獲得的期貨合約敞口金額。期貨交易所也可能對基金施加風險限制。如果FCM或期貨交易所規定的風險限額不足以提供足夠的風險敞口,則基金可能無法實現其投資目標。
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由於DX合約沒有內在價值,因此您的投資的積極表現完全取決於等額和抵消性的損失。
期貨合約交易將未來價格變動的風險從一個市場參與者轉移到另一個市場參與者。期貨交易的每一次收益,都有相等的抵消性損失。因此,期貨交易是否對一方有利取決於相關期貨合約下支付的價格、收到的價值或交割成本是否對該方有利。股票、債券和其他資產的價格可能大幅上漲,整個經濟可能繁榮,而基金則由於通過交易DX合約來追求其投資目標而蒙受損失。
該基金可能不會為其他資產類別的投資提供分散收益,並可能導致您的投資組合遭受額外損失。
從歷史上看,貨幣期貨的回報往往與股票和債券等其他資產的回報不相關。因此,貨幣期貨合約有可能幫助分散由股票和債券組成的投資者投資組合,只要貨幣期貨合約與這些投資組合中持有的其他資產之間存在較低或負的相關性。但是,該指數與股票和債券等其他資產不呈反比關係,這一事實意味着,在尋求複製指數表現時,基金在股票或債券市場不利的時期不一定能盈利。如果股票的表現與股票或債券市場相關,或者表現不佳,則股票可能無法分散這些市場的虧損。在這種情況下,股票可能不會產生任何收益來抵消股票、債券或相關資產投資的損失,並可能導致額外的投資損失。
場外交易風險
遠期和掉期交易可能使基金面臨與期貨合約交易相關的風險不同的風險。
如果管理所有人在其商業上合理的判斷中認定,無論出於何種原因,基金獲得DX合約的全部或部分風險敞口已變得不切實際或效率低下,則基金可以參照指數貨幣進行遠期或掉期。
遠期合約是指在未來某個日期按照遠期合約開始時商定的固定匯率將一種貨幣兑換成另一種貨幣的協議。遠期合約條款的履行不受交易所或清算所的保障;相反,銀行和交易商充當這些市場的委託人。因此,如果進行遠期交易,基金將面臨與交易對手進行交易的風險,這與在交易所交易期貨合約(或受集中清算和/或在交易設施上執行的掉期交易)所涉及的風險不同。例如,交易對手有可能無法或不願履行其在遠期協議中的義務。即使能夠履行其義務,對手也可以因為合同條款的爭議(不論是否善意)或其他原因而決定不履行合同。這些交易對手風險將使基金面臨與違約、其他不履約或延遲清算或轉讓遠期合約相關的潛在損失。
規定並導致標的貨幣實際交割的外匯遠期合約不受美國商品期貨交易委員會的監管,其監管程度與期貨和掉期相同。因此,基金將無法受益於美國商品期貨交易委員會監管下適用於期貨合約(或掉期)交易的監管保護。
此外,目前對遠期合約的每日價格變動沒有限制。只要資產作為保證金存入交易對手,美國商品期貨交易委員會條例或任何其他法規目前都不要求將此類資產存放在獨立賬户中以供養基金使用。因此,就破產而言,基金作為保證金存放在交易對手的資產可能無法區分開來,因此在該對手破產時可能受債權人的索賠,基金無法及時收回。
互換協議可以採取私下協商的場外交易或標準化的集中清算交易的形式。在每種情況下,互換都涉及一項協議,在該協議中,雙方同意交換實際或或有付款流,這些支付流可以根據指數貨幣和特定的 “名義金額” 進行計算。影響掉期表現的一個重要因素是標的貨幣價值的變化、特定利率或決定交易對手到期和來自交易對手的付款金額的其他因素。如果互換要求基金付款,則基金必須有足夠的現金在到期時支付此類款項。
未結算的場外互換所帶來的交易對手風險與遠期合約的交易對手風險類似。此外,場外互換可能會受到巨大的 “買入-賣出” 利差的影響,這可能會對基金為實現其投資目標而進行互換的能力產生不利影響。儘管做市商和交易商可以報出訂立或終止這些合同的指示性價格或條款,但他們沒有義務這樣做,特別是如果他們不是有關合同的當事方。因此,可能很難獲得未清算的場外互換的可靠定價或其他價值。
清算掉期具有與期貨合約相似的風險,特別是在市場、清算和結算風險方面。但是,為參與清算掉期交易的客户提供的客户保護與向客户提供的保護不同
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交易期貨合約的人。根據美國商品期貨交易委員會的清算掉期客户保護制度,即 “LSOC”(法律隔離,業務混合),如果清算成員倒閉,清算所不得使用倒閉清算成員的全部清算掉期客户抵押品來糾正客户違約,而不考慮抵押品的所有權,就像期貨客户抵押品一樣。
根據多德-弗蘭克法案,美國商品期貨交易委員會實施了多項法規,旨在提高掉期市場的透明度併為互換市場提供保護 交換交易對手(例如,掉期記錄保存和報告要求、主要掉期類別的強制性清算和場內交易執行、掉期交易商註冊和商業行為標準以及未清算交易的保證金要求)。儘管基金在進行互換時可能會受益於這些保護,但基金仍將面臨這些交易的損失風險。遵守互換市場規章的成本也可能影響基金的業績,前提是這些成本由互換交易對手轉嫁或以其他方式由基金承擔。美國商品期貨交易委員會的掉期監管也可能無法按預期運作,因此可能無法保護基金免受交易對手或其他與其掉期交易相關的風險。
規定並導致標的貨幣實際交割的外匯掉期合約,以及規定並導致日後對相同貨幣進行反向兑換的外匯掉期合約,不受美國商品期貨交易委員會的監管,其監管程度與期貨和其他掉期相同。因此,基金將無法受益於美國商品期貨交易委員會監管下適用於期貨合約(或其他掉期)交易的監管保護。
指數風險
該基金的表現可能並不總是能複製其指數水平的變化。
追蹤指數需要交易基金的投資組合,以期隨着時間的推移跟蹤指數,並取決於管理所有人及其交易負責人的技能等因素。由於相關指數貨幣、DX合約的市場混亂或其他特殊情況,基金的表現可能無法完全複製指數水平的變化。如果不切實際,管理所有者可以決定投資其他期貨合約,包括在DX合約的期貨市場交易量很少的情況下,或者通過DX合約獲得全部或部分指數貨幣敞口的效率低下的情況下。
此外,基金可能無法複製指數水平的變化,因為基金產生的總回報會減少支出和交易成本,包括與基金交易活動相關的支出和交易成本,並在適用情況下增加國庫收入、貨幣市場收益和國庫券ETF收入。
無法保證該指數或基礎方法沒有錯誤。第三方也有可能試圖操縱指數或指數貨幣的價值,如果成功,可能會對基金的業績產生不利影響。
該基金管理不積極,在指數持平或下跌的時期以及指數上漲期間追蹤指數。
基金不是根據有關經濟、金融和市場狀況的判斷進行積極管理,以期在所有市場條件下取得積極成果。相反,管理所有者試圖讓資產淨值追蹤指數在指數持平或下跌時期以及指數上漲期間的表現。因此,在正常市場條件下,如果任何一種或多種指數貨幣的頭寸價值下降,除非與指數構成或權重的變化有關,否則基金不會平倉此類頭寸。
較少的代表性指數貨幣可能會導致指數波動性加大。
指數貨幣是歐元、日元、英鎊、加元、瑞典克朗和瑞士法郎。其他貨幣指數可能包含比該指數更多的貨幣。因此,與更加多樣化的指數中單一貨幣波動性增加相比,單一指數貨幣波動率的增加預計對指數整體波動性的影響更大。由於本基金追蹤指數的表現,因此您對基金的投資將受到單一指數貨幣波動率指數的相對較大的影響。
如果DX合約的市值與此類投資背道而馳,則僅投資該基金的投資者可能無法獲利。
由於基金在DX合約的空頭頭寸價格下跌,預計基金的資產淨值將上升。
如果基金在DX合約中的空頭頭寸價格下降,則基金的資產淨值將增加。如果基金在DX合約中的空頭頭寸價格上漲,則基金的資產淨值將減少。因此,計劃投資該基金的投資者的投資經驗將與基金在DX合約中空頭頭寸的價格變動成反比。如果DX合約的價格朝不利方向移動,該基金將來可能會變得無利可圖。
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但是,如果投資者在基金和UUP之間的投資組合偏向一個方向,並且DX合約的市場價格朝不利方向移動,則某些決定同時投資該基金和景順數據庫美元指數看漲基金(“UUP”)的投資者可能會蒙受損失。此外,投資者不應同時對基金和UUP進行等額的投資。此類投資的淨影響將是國庫收入、貨幣市場收入和國庫券ETF收入的總和,減去費用和支出。
如果您在DX合約以折扣價交易時出售股票,則您獲得的金額將低於DX合約以溢價交易時的金額。
DX合約的價格直接響應短期利率差異。例如,如果美國的利率普遍高於國際利率,那麼DX合約的交易價格將低於現貨指數。如果美國利率降低,那麼DX合約的交易價格將高於現貨指數。這種關係也適用於長期期貨與附近期貨。由於利率上下波動,DX合約在某些時候可能會以溢價交易,而在其他時候則以折扣價交易。反過來,如果您在DX合約以折扣價交易的時期內出售股票,則您獲得的收益可能少於在DX合約溢價交易期間出售股票時可能獲得的收入。
該指數異常長的峯值到谷值回撤期可能反映在股票表現方面同樣漫長的峯值到谷值回撤期中。
“峯值至谷值虧損” 是指在初始月末每股資產淨值不等於或超過隨後的月末每股資產淨值的任何時期內出現虧損,月末每股資產淨值的累計下降百分比。
儘管過去的指數水平不一定代表未來的指數水平,但該指數偶爾經歷的峯值到谷值的下跌期異常漫長,並且持續了多年的下跌期。
由於預計該基金的表現將追蹤其標的指數的變化,因此在指數出現這種縮減期間,基金將持續下跌。在此期間,您的股票價值也將下降。
監管風險
期貨交易的持倉限額和其他潛在限制可能會限制創建單位的創建和基金的運營。
持倉限制。美國商品期貨交易委員會和期貨交易所規則對交易某些期貨合約的市場參與者施加了持倉限制。這些持倉限制禁止任何人持有超過特定數量的期貨合約。
通常,與所有其他月份或任何其他月份單獨設定的限額相比,實物交割市場的持倉限額在即期月份,即期貨合約到期並可交割的月份設定在更嚴格的水平。限額通常以彙總方式適用於受共同所有權或共同控制的賬户中持有的頭寸。這項一般彙總要求有例外情況。
該指數目前不由任何受美國商品期貨交易委員會或ICE Futures U.S規則規定的持倉限制的合約組成。在頭寸限制適用於本基金的範圍內,如果管理所有人確定基金的交易可能接近任何持倉限制,則基金可能會減少相應的商品期貨合約的交易,或者可以交易管理所有人認為最有利於基金實現其投資目標的其他大宗商品的期貨合約。視未來任何美國商品期貨交易委員會或期貨交易所規則制定的結果而定(如適用),有關持倉限額的規則可能會以不利於基金的方式進行修改。
問責級別。交易所可以制定適用於期貨合約的問責級別而不是持倉限制,前提是期貨合約不受聯邦持倉限額的約束。交易所可以命令持有或控制的頭寸超過頭寸問責水平的人不要進一步增加頭寸,遵守任何超過持有或控制頭寸規模的預期限制,或者減少任何超過頭寸問責水平的未平倉頭寸,前提是交易所認為維持市場秩序是必要的。如果養恤基金進行商品期貨合約的交易,頭寸問責級別可能會對養恤基金建立和維持適用此類標準的商品期貨合約的頭寸的能力產生不利影響。這種結果可能會對養恤基金實現其投資目標的能力產生不利影響。
每日限額。美國期貨交易所和一些外匯交易所的法規限制了期貨合約價格在單個工作日內可能發生的波動幅度。這些限額通常被稱為 “每日價格波動限額” 或 “每日限額”,由於這些限制而導致的合約在任何一天的最高或最低價格被稱為 “限價”。一旦達到特定合約的限價,通常情況下,不得以與限額中規定的價格不同的價格進行交易。限價的持續時間通常會有所不同。限價可能會使基金無法交易特定合約,或要求基金在不利的時刻或價格清算合約。這兩種結果都可能對養恤基金實現其投資目標或取得良好業績的能力產生不利影響.
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如果基金將來受到持倉限制、持倉責任水平或每日限額的限制,則它可能無法發行新的創造單位或將收入再投資於額外的貨幣期貨合約,因為這些限制限制了其建立新的期貨頭寸或以其他方式進行期貨合約交易的能力。根據這些要求,限制基金規模或限制基金的期貨交易可能會影響在紐約證券交易所Arca交易的股票價格與股票資產淨值之間的相關性。
FCM或商品經紀人未能隔離資產可能會給基金造成損失。
《商品交易法》要求FCM將從客户那裏收到的所有資金與該FCM的專有資產分開。如果商品經紀商未能按要求隔離客户資產,則在商品經紀商陷入困境、減值或破產的情況下,基金的資產可能無法得到充分保護。此外,如果商品經紀商陷入困境、減值或破產,基金可能會延遲追回基金資產,僅限於收回資產 按比例計算 儘管商品經紀商持有某些可追溯到該基金的財產,但代表商品經紀人的合併客户賬户或基金分離的所有可用資金的份額可能根本無法收回任何資產。
《商品交易法》要求經批准的衍生品清算組織將從清算成員的客户那裏收到的與美國期貨和期權合約有關的所有資金和其他財產與清算組織持有的任何資金分開,以支持清算成員的自營交易。但是,在清算機構持有的與任何期貨或期權合約相關的客户資金可以存放在混合綜合賬户中,該賬户可能無法識別清算成員個人客户的姓名。關於期貨和期權合約,清算組織可以使用在清算組織綜合賬户中持有的非違約客户的資產來履行清算成員的違約客户向清算組織支付的義務。如果清算FCM的其他客户違約,或者結算FCM因任何此類違約而未能提供自有資金,則客户可能無法收回清算FCM代表客户存入清算機構的全部資產。此外,向已清算掉期客户抵押品提供的保護並不能保證在FCM破產時此類抵押品的全部返還。
如果任何交易所或清算組織破產或破產,基金可能會損失通過商品經紀人作為保證金存入交易所或清算機構的資金,其在交易所的未平倉頭寸的任何未實現利潤損失,以及其在交易所已平倉頭寸的未實現利潤損失。
如果大宗商品經紀人降低基金的內部風險限額,該基金的業績可能會受到不利影響。
CFTC要求FCM,例如商品經紀商,不時實施和評估基於風險的期貨頭寸和訂單大小的限制。在該制度下,商品經紀商可以決定降低其將為基金交易或清算的期貨頭寸規模的內部風險限額。這種事態發展將降低基金期貨合約的交易能力。在這種情況下,基金可以尋求與一個或多個其他清算經紀人建立清算關係,目標是提高其交易和清算期貨合約的總體能力。引入一個或多個額外的清算經紀人關係可能會增加基金的交易成本,並可能降低其整體交易效率或更容易出錯。這些後果可能會減損基金的業績。
與基金進行掉期交易的掉期交易商的失敗可能會對基金產生不利影響。
在美國商品期貨交易委員會註冊的掉期交易商必須將其持有的每份互換協議的所有資產與自有資產隔離,包括等於所有未平倉清算掉期未實現收益淨額的金額,這僅僅是為了客户的利益。已結清的掉期每天計入市場,價值的變化將記入或從客户賬户中扣除,任何與屬於客户的掉期頭寸的利潤相關的資金都必須被視為客户的財產,並由掉期交易商在已結清的掉期客户賬户中維護。掉期交易商還必須在必要的範圍內將自有資金存入其已清算的掉期客户賬户,以確保此類賬户不會被過度隔離,並且一個客户在已清算掉期客户賬户中的多餘資金不得用於滿足另一位客户的保證金要求。
如果掉期交易商破產或破產,則在互換交易商已清算的掉期客户賬户中持有的客户資金(假設此類資金已適當分離)應作為可識別的獨立資產池進行隔離,因此不應分配給互換交易商的普通債權人。在這種情況下,每位在掉期交易商的清算掉期客户賬户中存入資產的客户都將獲得其在這些資產中的按比例份額。只要掉期交易商向其客户收取保證金,按照美國商品期貨交易委員會的規定妥善分離此類客户的保證金支付或預付自有資金,每位客户都應從已清算的掉期客户賬户中獲得其所有資產。但是,如果任何此類賬户的保證金可能不足,則差額將由在該賬户中持有資產的每位客户按比例分擔。此外,就未清算的掉期而言,基金在預期從互換交易對手那裏獲得的金額方面仍面臨信用風險。因此,如果掉期交易商破產或破產,基金面臨的風險是,它只能收回其存入該交易商的部分資金。
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監管變更或行動可能會改變基金的運營和盈利能力。
政府和監管機構的變化或行動可能會對特定的市場、交易或投資產生意想不到或不利的後果,這可能會對基金產生不利影響並損害其管理方式。美國和其他國家的政策和立法變化影響金融監管的許多方面,在某些情況下可能導致流動性下降、成本增加和金融市場波動加劇。任何此類變化對市場的影響以及對市場參與者的實際影響,可能在一段時間內尚不完全清楚。
基金和管理所有人受廣泛的法律和監管要求的約束。
該基金受聯邦商品期貨交易和證券法以及期貨市場規則及其股票規則和上市標準規定的全面監管計劃的約束。養恤基金和管理所有人可能因未能遵守這些要求而受到制裁,這可能會對養恤基金的財務業績及其實現投資目標的能力產生不利影響。此外,美國證券交易委員會、美國商品期貨交易委員會和交易所有權幹預各自的市場,以應對極端的市場狀況。任何此類幹預措施都可能對基金實現其投資目標的能力產生不利影響,並可能給基金及其股東造成損失。
此外,由於股票是公開交易的,因此該基金必須遵守重要的披露、內部控制、治理和財務報告要求。
例如,養恤基金負責建立和維持對財務報告的內部控制。根據這一要求,養恤基金必須採用、實施和維持內部控制制度,在編制和公允列報已公佈的財務報表方面向其管理層提供合理的保證。基金還必須採取、實施和維持披露控制和程序,這些控制措施和程序旨在確保基金在向美國證券交易委員會提交或提交的報告中要求披露的信息能夠在美國證券交易委員會規定的時間內記錄、處理、彙總和報告。養恤基金對財務報告和披露控制及程序的內部控制可能無法正常運作或以其他方式無法滿足美國證券交易委員會的要求。這種失誤可能導致報告或披露不正確的信息或未能及時報告信息。這種失敗可能對股東不利,並可能使基金面臨處罰或以其他方式對基金根據聯邦證券法和美國證券交易委員會法規的地位產生不利影響。
所有內部控制系統,無論設計多麼精良,都有固有的侷限性。因此,即使那些被確定有效的制度也只能為財務報表的編制和列報以及其他披露事項提供合理的保證。
税收風險
股東無論是否獲得現金分配,都將對其在基金應納税所得額中的可分配份額繳税。
股東無論是否從基金獲得現金分配,都必須繳納美國聯邦所得税,在某些情況下,還要為其在基金應納税所得中的可分配份額繳納州、地方或國外所得税。股東獲得的現金分配不得等於其在基金應納税所得額中所佔份額,甚至不等於此類收入產生的納税義務。
如果美國國税局不接受基金在分配股票時使用的假設或慣例,則可以重新分配股票的收入、收益、損失和扣除項目。
適用於合夥企業的美國聯邦所得税規定很複雜,通常很難適用於公開交易的合夥企業。基金將運用某些假設和慣例,努力遵守適用的規則,並以反映股東在這些税收項目中的受益權益的方式向股東報告收入、收益、虧損和扣除項目,但這些假設和慣例可能不符合適用税收要求的各個方面。美國國税局(“國税局”)有可能成功地斷言,該基金使用的慣例和假設不符合經修訂的1986年《美國國税法》(“《守則》”)和/或根據26 C.F.R.(以下簡稱《財政條例》)編纂的《聯邦税收條例》的技術要求,並可能要求對收入、收益、損失和扣除項進行調整或重新分配對一位或多位股東產生不利影響的方式。
該基金是一個合夥企業,通常無需繳納美國聯邦所得税。相反,合夥企業的應納税收入流向所有者,所有者負責為分配給他們的收入繳納適用的所得税。該基金受《守則》第63章C分章(“集中合夥企業審計制度”)中的合夥企業審計規則的約束。根據中央夥伴關係審計制度,美國國税局對該基金的任何審計都將在基金層面進行,如果美國國税局決定進行調整,則默認規則是基金將支付 “估算的少付款”,包括利息和罰款(如果適用)。相反,基金可能會選擇進行 “退出” 選擇,在這種情況下,被審計年度的股東將被要求考慮對自己的個人所得税申報表的調整。
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不扣除符合條件的公開交易合夥企業收入。
對於2026年1月1日之前開始的應納税年度,《守則》第199A(e)(4)條所指的 “合格公開交易合夥企業收入” 可扣除20%。通常,用於此目的的 “合格公開交易合夥企業收入” 是指與美國貿易或業務有效相關的收入、收益、扣除額或損失項目,可包括在確定該年度的應納税所得額中,但不包括某些投資收益。目前預計養恤基金的收入沒有資格獲得此類扣除,因為正如下文所述,儘管此事不容置疑,但養恤基金認為,基金直接開展的活動不會導致基金在美國境內從事貿易或業務。潛在投資者應諮詢其税務顧問,瞭解其在基金收入、收益、扣除額和虧損項目中的可分配份額是否可以獲得此類扣除。
受監管的投資公司投資者將被視為擁有基金資產的相應份額,並將考慮其在基金收益、收益、虧損和扣除項中的可分配份額。
該基金認為它不會被歸類為《守則》第851(h)條所指的合格上市合夥企業。因此,根據《守則》第M分章(a — “RIC”),投資股票的受監管投資公司將被視為擁有基金資產的相應份額,在測試特別適用於RIC的各種合規要求時,將考慮其在基金收入、收益、虧損和扣除項中的可分配份額。RIC投資者面臨的風險是,未來的《財政條例》將把他們獲得的外幣收益重新定性為不合格收入,並在適用時具有追溯效力。儘管如此,基金預計,就該守則第851(b)(2)條而言,RIC在基金投資中確認的收入應被視為合格收入。鼓勵潛在的RIC投資者就其股票投資在現行税收規則下的待遇諮詢税務顧問。
強烈敦促潛在投資者就股票投資可能給他們帶來的税收後果諮詢自己的税務顧問和法律顧問;對於不同的投資者,此類税收後果可能有所不同。
一般風險
另一系列信託或信託本身造成的破產可能會對基金產生重大不利影響。
該基金是特拉華州的一系列法定信託。根據特拉華州法律,信託組織規定,該基金的資產和負債與其他系列信託以及大型信託本身的資產和負債是分開的。儘管根據州法律,此類組織可以在其他系列信託的債權人提起的破產訴訟中保護基金的資產,但這可能不足以保護基金的資產免受聯邦法院或外國司法管轄區法院破產訴訟中此類債權人的侵害。因此,其他系列信託或信託本身造成的破產可能會對基金產生重大不利影響。
創建和贖回創作單位的能力中斷可能會對投資者產生不利影響。
人們普遍預計,隨着時間的推移,每股公開交易價格將密切跟蹤每股資產淨值。每股公開交易價格與每股資產淨值之間的關係在很大程度上取決於授權參與者或其客户或客户在正常過程中購買和兑換創造單位的能力。如果創建或贖回股份的過程因任何原因受到影響,則授權參與者及其客户或客户可能無法購買和兑換Creation Units,或者即使可能也可以選擇不這樣做。無法購買和贖回創造單位,或者購買和贖回創造單位的能力受到部分減損,可能會導致股票的交易價格高於或低於基金資產淨值。這種溢價或折扣可能很大,具體取決於減值的性質或持續時間。
此外,基金可自行決定暫停創建單位的設立。暫停發行可能會對股票的交易方式產生不利影響,並可能導致股票的交易價格高於或低於基金資產淨值,可能在很大程度上如此。
如果出現意想不到的運營或交易問題,股票的價值可能會下降。
股票創建、贖回和發行的機制和程序是專門為基金制定的。因此,在基金的運作機制和股票交易方面可能會出現意想不到的問題,這些問題可能會對股票的投資產生重大不利影響。如果出現意想不到的運營或交易問題,管理所有者過去的經驗和資格可能不適合解決這些問題。
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基金和指數的歷史表現並不代表未來的表現。
基金或指數過去的表現不一定代表未來的業績。因此,不應依據基金或指數過去的表現來決定是否購買該基金的股份。
如果基金的投資表現不佳,費用和支出可能會耗盡基金的資產。
無論其投資業績如何,該基金都支付費用和開支。此類費用和支出包括每年0.75%的資產費用。其他費用包括每年約0.03%的經紀費和銷售佣金。賣出佣金不包括在基金的盈虧平衡計算中。該基金的國庫收入、貨幣市場收入和/或國庫券ETF收入的總額不得超過其費用和支出。如果此類收入不超過其費用和支出,則為了實現收支平衡,基金的期貨交易活動將需要表現良好,以超過基金的國庫收入、貨幣市場收益和/或國庫券ETF收入之和與其費用和支出之間的差額。如果基金的期貨交易表現不夠好,隨着時間的推移,基金的支出可能會耗盡其資產。在這種情況下,您的股票價值將下降。
可能有一些情況可能會使基金無法以符合其投資目標的方式運作。
可能存在管理所有人和/或基金無法控制的情況,無論出於何種實際目的,都無法重新定位基金和/或處理購買或贖回訂單。此類情況的示例包括:自然災害;公共服務中斷或公用事業問題,例如火災、洪水、極端天氣條件以及導致電話、傳真複印和計算機故障的停電造成的公共服務中斷或公用事業問題;導致交易暫停的市場狀況或活動;涉及影響上述各方、DTC或購買過程中的任何其他參與者的計算機或其他信息系統的系統故障,以及類似的特殊事件。雖然管理所有人已經制定並實施了災難恢復計劃,但上述情況可能會使基金無法以符合其投資目標的方式運作。
此外,自然或環境災害,例如地震、火災、洪水、颶風、海嘯和其他與惡劣天氣相關的現象,以及包括流行病和流行病在內的廣泛疾病,已經並可能對經濟和市場造成嚴重破壞,對個別公司、行業、市場、貨幣、利息和通貨膨脹率、信用評級、投資者情緒以及影響基金投資價值的其他因素造成不利影響。鑑於全球經濟和市場之間日益相互依存,一個國家、市場或地區的狀況越來越有可能對包括美國在內的其他國家的市場、發行人和/或外匯匯率產生不利影響。任何此類事件都可能對基金的投資價值產生重大不利影響,並可能導致基金資產淨值的溢價或折扣增加。此外,養恤基金根據指數重新平衡其投資組合,因此,指數再平衡計劃的任何變化都將導致基金再平衡時間表的相應變化。
在某些情況下,創作單位的兑換訂單可能會被延期、暫停或拒絕。
管理所有者可以自行決定暫停Creation Units的贖回權或推遲贖回令的結算日期,其期限是(1)任何存在緊急情況且贖回分配不合理的時期,或(2)管理所有者認為保護股東所必需的其他期限。此外,如果贖回令不符合參與者與授權參與者簽訂的參與者協議中所述的正確形式,或者基金律師認為執行該命令可能是非法的,則基金將拒絕贖回令。任何此類延期、暫停或拒絕都可能對兑換的授權參與者產生不利影響。例如,如果基金的資產淨值在延遲期間下降,則由此產生的延遲可能會對授權參與者的贖回收益的價值產生不利影響。對於任何此類暫停或延期可能造成的任何損失或損害,本基金不承擔任何責任。
股東沒有與根據1940年《投資公司法》註冊的投資公司的股份所有權相關的保護。
根據經修訂的1940年《投資公司法》,該基金未註冊為投資公司。因此,股東沒有向註冊的投資公司的投資者提供的法律和監管保護。
股東不享有投資者在某些其他工具上享有的權利。
這些股份不具有通常與公司股份所有權相關的任何法定權利。但是,根據特拉華州法律,在某些情況下,如果管理所有人未能或拒絕代表自己和所有其他處境相似的受益所有人提起法律訴訟,向管理所有人追回違反信託義務的損害賠償,或代表商業信託追回損失,則商業信託的受益所有人(例如股東)可以在某些情況下代表自己和所有其他處境相似的受益所有人提起法律訴訟,向第三方追回損失來自第三方,其中管理層所有者未能或拒絕提起訴訟以追回此類損失。股票的投票和分配有限
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權利(例如,股東無權選舉董事,基金無需定期支付分配,儘管基金可以由管理所有人自行決定支付分配)。
各種實際和潛在的利益衝突可能對股東不利。
本基金受涉及管理所有人或其任何關聯公司、大宗商品經紀商(包括其委託人和關聯公司)、指數發起人和分銷商的實際和潛在利益衝突的影響。管理所有人及其負責人均從事其他投資活動,無需將大部分時間用於基金的業務,這也有可能與基金髮生許多利益衝突。管理所有人及其負責人和關聯公司從事廣泛的資產管理和金融服務活動,並可能在正常業務過程中從事導致其或其他客户的利益與基金及其股東的利益發生衝突的活動。
由於這些關係和其他關係,基金所涉各方有經濟動機以不符合基金和股東最大利益的方式行事。例如,通過出於保證金和/或現金管理目的投資關聯貨幣市場共同基金和/或國庫券ETF,管理所有者可以選擇附屬貨幣市場共同基金和/或國庫券ETF,這些基金的股息可能低於非關聯貨幣市場共同基金和/或國債ETF。此外,如果管理所有人試圖贖回基金在關聯貨幣市場共同基金或國庫券ETF中的權益,而這種贖回對關聯基金不利,則會存在利益衝突。管理所有者尚未制定任何解決利益衝突的正式程序。因此,投資者依賴受此類衝突影響的各方的誠意來公平地解決這些衝突。儘管管理所有者試圖監控這些衝突,但管理所有者要確保這些衝突實際上不會對基金和股東造成不利後果,即使不是不可能,也是極其困難的。
本基金可能面臨與大宗商品經紀商有關的某些衝突,包括但不限於因從其他客户那裏獲得更多報酬,或代表通過大宗商品經紀商交易的第三方賬户購買相反頭寸或競爭頭寸而產生的衝突。
由於管理所有者和分銷商是關聯公司,因此管理所有者不願更換分銷商。此外,管理所有者在聘用分銷商時沒有進行公平談判。
缺乏代表投資者的獨立顧問。
管理所有人已就基金的運作諮詢了律師、會計師和其他顧問。尚未指定任何律師代表您參與基金的持續股票發行。因此,您應就是否應該投資基金諮詢自己的法律、税務和財務顧問。
終止基金的可能性可能會對您的投資組合產生不利影響。
是否繼續運營和向基金提供建議最終由管理所有人自行決定。管理所有人可以在提前120天書面通知所有股東和受託人後退出基金,除非獲得替代管理所有人,否則基金將終止。擁有50%或以上股份的股東有權終止該基金。如果這樣行使,可能希望繼續投資追蹤基金指數的工具的投資者將不得不尋找另一種工具,並且可能無法找到其他具有與基金相同功能的工具。有關終止事件的摘要,請參閲基金招股説明書中的 “股票描述;信託協議的某些重要條款——終止事件”。這種不利的事態發展可能會導致您清算投資,擾亂投資組合的整體到期日和時機。此外,股東在基金清算和終止時出售資產所獲得的收益可能低於除清算和終止以外出售這些資產所能實現的金額。如果管理所有人或商品經紀人在美國商品期貨交易委員會的註冊或NFA中的成員資格被撤銷或暫停,該實體將無法再向基金提供服務。
對與基金相關的知識產權所有權的競爭主張可能會對基金和股票投資產生不利影響。
儘管管理所有人認為,以基金招股説明書中描述的方式運營基金所需的所有知識產權要麼歸管理所有人所有,要麼已獲得許可,要麼已獲得,但第三方可能聲稱或主張對可能與基金設計、結構和運營相關的知識產權的所有權。如果對此類所有權提出任何索賠或提起任何訴訟以提出此類索賠,則任何限制令或禁令的發佈、此類索賠的談判、訴訟或和解,或法院對此類索賠的最終處置都可能對基金和股票投資產生不利影響。例如,此類行動可能導致基金支付費用或損害賠償、暫停活動或終止基金。
如果要求基金賠償受託人或管理所有人,股票的價值將受到不利影響。
根據信託協議,受託人和管理所有人有權就其產生的任何責任或費用獲得賠償,但因重大過失或故意不當行為而產生的任何費用除外。這意味着管理所有者可能需要
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出售基金的資產,以彌補基金或受託人蒙受的損失或負債。任何此類出售都將減少基金的資產淨值,從而降低股票的價值。
儘管股票是有限責任投資,但某些情況,例如基金破產或股東對基金的賠償,將增加股東的責任。
股票是有限責任投資;投資者的損失不得超過其投資金額,包括投資的升值。但是,根據破產法,可以要求股東將他們在基金實際破產或違反信託協議時收到的任何分配歸還給基金的財產。此外,股東在信託協議中同意,他們將賠償基金因以下原因遭受的任何損失:
該基金可能因持有的貨幣市場共同基金而蒙受損失。
如果政府貨幣市場基金的每週流動資產降至一定門檻以下,本基金可以投資政府貨幣市場基金,這些基金選擇不依賴向股東贖回徵收費用或流動性費用的能力,或者暫時暫停贖回特權或門檻。儘管此類政府貨幣市場基金力求將投資價值保持在每股1.00美元,但無法保證它們能夠做到這一點。因此,該基金可能會因投資政府貨幣市場基金而蒙受損失。對政府貨幣市場基金的投資不受聯邦存款保險公司(“FDIC”)或任何其他政府機構的保險或擔保。政府貨幣市場基金的股價可能跌破1.00美元的股價。該基金不能依賴或指望政府貨幣市場基金的顧問或其附屬機構簽訂支持協議或採取其他行動來維持政府貨幣市場基金1.00美元的股價。在某些市場,政府貨幣市場基金持有的信貸質量可能會迅速變化,單一持股的違約可能會對政府貨幣市場基金的股價產生不利影響。由於利率的波動,政府貨幣市場基金持有的證券的市場價值可能會有所不同。在贖回壓力高和/或流動性不足的市場期間,政府貨幣市場基金的股價也可能受到負面影響。
由於技術的使用越來越多,故意和無意的網絡攻擊構成了運營和信息安全風險。
隨着越來越多地使用互聯網等技術,以及依賴計算機系統來履行必要的業務職能,養恤基金容易受到業務和信息安全風險的影響。通常,網絡事件可能由蓄意攻擊或無意事件引起。網絡攻擊包括但不限於在未經授權的情況下訪問數字系統,以盜用資產或敏感信息、破壞數據或造成運營中斷。網絡攻擊也可能以不需要獲得未經授權的訪問權限的方式進行,例如對網站造成拒絕服務攻擊。
基金的第三方服務提供商(包括但不限於指數發起人、管理人和過户代理人)或基金投資的貨幣市場共同基金和國庫券ETF的網絡安全失誤或違規行為有可能造成幹擾和影響業務運營,可能導致財務損失,股東或授權參與者無法分別以股票和創造單位進行業務,違反適用的隱私和其他法律,監管罰款、處罰、聲譽損壞、賠償或其他補償費用,和/或額外的合規費用。此外,為了防止將來發生任何網絡事件,可能會產生大量成本。因此,該基金及其股東可能會受到負面影響。
儘管管理所有者已經制定了業務連續性計劃和系統,旨在檢測和防止此類網絡攻擊生效,但此類計劃和系統存在固有的侷限性。例如,在實施反補貼措施之前,可能尚未發現某些現有風險,或者會出現新的風險。此外,基金無法控制,甚至不一定影響基金第三方服務提供商制定的網絡安全計劃和系統。由於基金的幾乎所有運營需求都依賴第三方服務提供商(包括管理所有人),因此即使基金本身沒有受到此類攻擊,對服務提供商的網絡攻擊也將嚴重損害其正常運營。影響養恤基金任何服務提供商的網絡安全事件可能導致信息丟失或意外披露或基金資產丟失或被盜,並可能對基金服務提供商開展業務,包括代表基金開展業務的能力產生不利影響。此外,經歷過網絡安全事件的服務提供商可能會將通常用於為基金服務的資源轉用於處理該事件,這可能會對基金的業務產生不利影響。網絡攻擊還可能幹擾基金投資期貨合約的期貨交易所和清算所以及基金買入和出售國庫券ETF股票的交易所,這可能導致基金實現其投資目標的能力受到幹擾,給基金和股東造成財務損失。
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第 1B 項未解決D 工作人員評論
沒有。
第 1C 項。網絡安全
網絡威脅被認為是金融機構面臨的最重大風險之一。由於基金沒有董事、主要管理人員或員工,管理所有者負責管理基金的網絡安全風險。為了降低網絡威脅帶來的風險,管理所有者的母公司景順有限公司(“景順”)指定了一名全球首席安全官(GCSO),領導全球安全部門,負責識別、評估和管理整個景順組織的網絡安全威脅。GCSO 在公共和私營部門擁有超過 28 年的經驗,專門從事安全、調查和事件響應。全球安全部門監督景順的以下小組:信息安全、全球隱私、業務連續性和危機管理、彈性、企業安全、商業安全官以及戰略和項目與治理。這種融合的安全結構支持一種更全面、更全面的方法,以保護我們和景順的客户、員工和關鍵資產的安全,維護他們的隱私權,同時實現安全和有彈性的業務。
景順的信息安全計劃由其首席信息安全官(CISO)領導,他直接向GCSO報告,擁有超過25年的經驗,專門從事信息安全和風險管理。我們經理的信息安全計劃旨在監督信息安全風險的各個方面,併力求確保信息資產的機密性、完整性和可用性,包括實施符合行業準則和適用法規的控制措施,以識別威脅、檢測攻擊和保護我們的信息資產。該計劃包括以下內容:
對這些計劃而言,重要的是景順對威脅情報的投資,積極參與行業和政府安全相關論壇,以及利用外部專家來質疑其計劃的成熟度,評估其控制措施並定期測試其能力。
景順董事會監督整個組織的網絡安全風險,並每年至少接收兩次有關網絡安全(包括風險和保護)的最新信息。全球運營風險管理委員會是景順的風險管理委員會之一,對專門管理信息安全和網絡相關風險的端到端計劃提供行政層面的監督和監控。該委員會的成員包括景順首席行政官、首席風險和審計官、總法律顧問、首席財務官、首席人力資源官、全球合規主管以及包括GCSO在內的全球運營風險所有者。該委員會向景順企業風險管理委員會報告,該委員會向景順董事會提供最新情況,以促進其監督。
儘管截至2023年12月31日,來自網絡威脅的風險尚未對基金的業務戰略、經營業績或財務狀況產生重大影響,但景順繼續密切關注網絡風險。此外,安全控制措施,無論設計或實施得多好,都只能緩解而不能完全消除風險。有關我們面臨的網絡安全威脅風險的更多信息,請參閲”由於技術使用的增加,有意和無意的網絡攻擊構成了運營和信息安全風險” 在第 1A 項中。風險因素。
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第 2 項。P屬性
基金在開展業務時不擁有或使用有形財產。其資產包括期貨合約、現金、美國國庫債券,可能包括貨幣市場共同基金和/或國庫券ETF。管理所有者的總部位於伊利諾伊州唐納斯格羅夫市萊西路3500號700號60515室。
第 3 項。合法的訴訟
沒有。
第 4 項。礦山安全披露
不適用。
22
部分II
第 5 項。註冊人普通股市場,相關的 STOCKHOLDER 事宜和發行人購買股權證券
市場信息
自2008年11月25日以來,這些股票一直在紐約證券交易所Arca上市,股票代碼為 “UDN”。
持有者
截至2024年1月31日,該基金擁有68名股票登記持有人。
出售未註冊證券和使用註冊證券的收益
贖回期限 |
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的總數 |
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2023 年 10 月 1 日至 2023 年 10 月 31 日 |
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100,000 |
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18.52 |
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2023 年 11 月 1 日至 2023 年 11 月 30 日 |
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2023 年 12 月 1 日至 2023 年 12 月 31 日 |
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總計 |
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100,000 |
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第 6 項。回覆服務
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第 7 項。管理層的討論和分析財務狀況和經營業績
本信息應與本報告第二部分第8項所列財務報表和附註一起閲讀。接下來的討論和分析可能包含趨勢分析和其他前瞻性陳述。 參見上文 “關於前瞻性信息的警示聲明”。
您不應過分依賴任何前瞻性陳述。除非聯邦證券法明確要求,否則在本報告發布之日之後,由於新信息、未來事件、情況變化或任何其他原因,本基金和管理所有人沒有義務公開更新或修改本報告中描述的任何前瞻性陳述或風險、不確定性或其他因素。
概述/簡介
景順數據庫美元指數看跌基金(“基金”)是景順數據庫美元指數信託基金(“信託”)的獨立系列,於2006年8月3日作為特拉華州的法定信託基金成立。根據經修訂的第五次修訂和重述的信託聲明和信託協議(“信託協議”)的規定,基金的期限是永久的(除非在某些情況下提前終止)。該基金擁有無限數量的股票獲準發行。
景順資本管理有限責任公司自2015年2月23日起擔任信託和基金的管理所有者(“管理所有者”)、商品池運營商和大宗商品交易顧問。管理所有者在商品期貨交易委員會(“CFTC”)註冊為商品池運營商和商品交易顧問,並且是美國國家期貨協會(“NFA”)的成員公司。
該基金在某些期貨合約(“DX合約”)中建立空頭頭寸,以追蹤德意志銀行空頭美元貨幣投資組合指數水平的變化——超額回報,無論是正還是負TM(“索引”)隨着時間的推移。該指數於 2017 年 1 月 17 日重命名。在2017年1月17日之前,該指數被稱為德意志銀行美元空頭指數(USDX®)期貨指數——超額回報TM。該指數經重命名,與2017年1月17日更名之前的指數相同。基金的業績還旨在反映基金從其持有的美國國債中獲得的利息收入(“國庫收入”)、其持有的貨幣市場共同基金(附屬基金或其他基金)的股息(“貨幣市場收入”)以及其持有國庫券ETF的股息或資本收益分配(“國庫券ETF收入”)超過基金開支的總額(如果有)。
該基金可以直接投資於美國國債。本基金還可通過投資ETF(附屬或其他形式)獲得美國國債敞口,這些基金追蹤衡量美國國債表現的指數,最長剩餘到期日為12個月(“國庫券ETF”)。本基金持有美國國庫債券、貨幣市場共同基金和國庫券ETF(關聯或其他)(如果有)作為抵押品,用於保證金和/或現金管理目的。儘管該基金的表現反映了這些持股量的升值和貶值,但該基金的表現,無論是正面還是負值,都主要是由其交易DX合約的策略推動的,目的是追蹤該指數。
如果管理所有人在其商業上合理的判斷中確定這已變得不切實際,包括在DX合約的期貨市場交易量稀少的情況下,或者基金因任何原因獲得全部或部分DX合約敞口的效率低下,則基金可以投資於:
該指數的計算旨在反映DX合約空頭頭寸隨時間推移的市值變化,無論是正值還是負值。DX 合約通過美國 ICE 期貨(前身為紐約貿易委員會)的貨幣市場進行交易®),在 “DX” 符號下。該指數反映了在3月、6月、9月和12月到期的DX合約的市值隨時間推移的變化,無論是正值還是負值。該基金尋求通過在DX合約中建立空頭頭寸來追蹤該指數。DX合約與ICE美元指數(USDX®)(“USDX®”)的六種標的貨幣(“指數貨幣”)掛鈎。指數貨幣是歐元、日元、英鎊、加元、瑞典克朗和瑞士法郎。USDX® 中包含的指數貨幣的名義金額反映了與1973年3月相比指數貨幣兑美元的匯率變化的幾何加權平均值。1973年3月被選為USDX® 的基準期,因為這是外匯歷史上的一個重要里程碑,當時世界主要貿易國允許其貨幣相互自由浮動。
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USDX® 標誌是ICE Futures U.S., Inc.擁有的註冊服務商標。
股票旨在提供通常與指數水平隨時間推移的正面或負面變化相對應的投資業績。預計股票的價值將隨着基金投資組合價值的變化而波動。股票的市場價格可能與每股資產淨值不同,但預計這兩個估值將非常接近。
追加保證金
“初始” 或 “原始” 保證金是指期貨交易者為啟動期貨交易或維持期貨合約的未平倉頭寸而必須存入其商品經紀商的最低金額。“維持” 保證金是交易者在必須提供額外保證金之前賬户可能下降的金額(通常低於初始保證金)。保證金存款就像現金履約債券。它有助於確保期貨交易者對交易者買入或賣出的期貨合約的表現。期貨合約通常以保證金買入和賣出,該保證金佔所交易標的商品購買價格的很小比例(從不到2%不等)。由於利潤率如此低,期貨市場發生的價格波動所產生的利潤和損失相對於投資金額而言可能比其他形式投資的慣常更大。特定期貨合約所需的最低保證金金額由交易此類合約的交易所不時設定,交易所可能會在合約期內不時修改。“變動利潤” 每天進行評估,以反映頭寸價值的變化。
作為政策問題,為期貨合約交易者開立賬户的經紀公司可能不接受較低且通常要求更高的保證金,以便為自己提供進一步的保護。
保證金要求由商品經紀人每天計算。當特定未平倉期貨合約頭寸的市值變為存款保證金無法滿足維持保證金要求的程度時,商品經紀商將發出追加保證金通知。如果沒有在合理的時間內滿足追加保證金的要求,經紀商可以平倉基金的頭寸。對於管理所有者的交易,只有管理所有者,而不是基金或其股東本人,才需要追加保證金。
資產淨值
資產淨值是指基金的總資產,包括但不限於所有貨幣期貨合約、現金和投資減去基金的總負債,每項資產均根據美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)確定,並始終採用應計制會計法。所有未平倉貨幣期貨合約將按其當時的市場價值計算,該市值將基於資產淨值確定之日在適用主要交易所交易的特定貨幣期貨合約的結算價格。市場報價不容易獲得或變得不可靠的證券按公允價值估值,這是按照管理所有人批准的程序善意確定的。從宣佈分配之日起直至支付分配,任何分配的金額均為基金的負債。
每股資產淨值是基金的資產淨值除以已發行股票的數量。
市場風險
期貨合約交易涉及基金訂立合同承諾,在特定日期和價格出售特定貨幣。與養恤基金承諾出售貨幣相關的市場風險僅限於所持合約的總額或面值。
養恤基金的市場風險敞口還受到許多因素的影響,包括利率和外幣匯率的波動、合約交易市場的流動性以及所持合約之間的關係。基金交易固有的不確定性以及劇烈市場事件的發展最終可能導致投資者全部或幾乎全部資本的損失。
信用風險
當基金簽訂期貨合約時,基金面臨信貸風險,即合約的交易對手無法履行其義務。在美國和大多數外國期貨交易所交易的期貨合約的交易對手是與特定交易所相關的清算所。一般而言,清算所由其公司成員支持,這些成員可能被要求分擔因其成員的不履約所造成的財務負擔,因此,其目的是分散和減輕任何一個成員構成的信用風險。如果清算所沒有清算成員(即某些外匯交易所)的支持,則可能由銀行或其他金融機構組成的財團提供支持。無法保證任何交易對手、清算成員或清算所會履行其對基金的義務。
商品經紀商在充當基金的FCM接受國內期貨合約的買入或賣出訂單時,根據美國商品期貨交易委員會的規定,必須單獨核算基金中與國內期貨交易有關的所有資產,並將其劃分為屬於本基金。不允許商品經紀人將此類資產與商品經紀人的其他資產混合。
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此外,美國商品期貨交易委員會的規定還要求商品經紀商在安全賬户中持有與外國期貨交易有關的基金資產。儘管這些法律要求旨在保護FCM的客户,但如果大宗商品經紀商破產或遭受其他財務困境,大宗商品經紀商不遵守這些要求可能會對基金產生重大不利影響。
流動性
該基金的全部資本來源來自於基金向授權參與者發行股票。反過來,基金將其淨資產分配給貨幣期貨交易。資產淨值的很大一部分存放在美國國債中,可用作基金交易貨幣期貨合約和美國國庫債券、貨幣市場共同基金、現金和國庫券ETF(如果有)的保證金,這些資金可用於現金管理目的。隨着基金貨幣期貨市場價值的變化,美國國債佔總淨資產的百分比將因時期而異。該基金的一部分美國國債存放在商品經紀商處,以滿足保證金要求。所有剩餘的現金、貨幣市場共同基金、國庫券ETF(如果有)和美國國債均存入托管人。養恤基金計息基金的利息和基金持有的貨幣市場共同基金的股息支付給該基金。從基金持有的國庫券ETF中獲得的任何股息或資本收益分配(如果有)均支付給該基金。
由於市場狀況、監管考慮或其他原因,基金的貨幣期貨合約可能會出現流動性不足的時期。例如,美國期貨交易所和一些外匯交易所的法規限制了期貨合約價格在單個工作日內可能發生的波動幅度。這些限額通常被稱為 “每日價格波動限額” 或 “每日限額”,由於這些限制而導致的合約在任何一天的最高或最低價格被稱為 “限價”。一旦達到特定合約的限價,通常情況下,不得以與限額中規定的價格不同的價格進行交易。限價的持續時間通常會有所不同。限價可能會使基金無法交易特定合約,或要求基金在不利的時刻或價格清算合約。這兩種結果都可能對養恤基金實現其投資目標或取得良好業績的能力產生不利影響.
由於本基金交易期貨合約,其資本因期貨合約價值的變化(市場風險)或交易對手(包括商品經紀商和/或交易所清算所)無法按照合約條款行事(信用風險)而面臨風險。
在任何工作日,授權參與者均可向過户代理下訂單,以兑換一塊或多塊 50,000 股的區塊(“創建單位”)。兑換訂單必須在美國東部時間下午 1:00 之前下達。管理所有者收到有效贖回令的當天是贖回令的日期。贖回訂單的結算日是贖回訂單的結算日期。如下所述,兑換訂單的結算日期可能在兑換訂單之日後的兩個工作日之內。兑換訂單不可撤銷。兑換程序允許授權參與者兑換創作單位。個人股東不得直接從基金中贖回。相反,個人股東只能以50,000的整數倍數贖回股份,並且只能通過授權參與者贖回股份。
除非管理所有者和授權參與者在下一句中另有同意,否則通過下達贖回令,授權參與者同意在贖回令之日下午 2:45 的贖回訂單結算日之前,將通過DTC賬面錄入系統贖回的創作單位交付給基金,直至美國東部時間下午2點45分。提交贖回令後,授權參與者可以要求管理所有者同意贖回訂單的結算日期,最長為贖回令之日起兩個工作日。通過下達兑換訂單,在收到贖回收益之前,向授權參與者的DTC賬户收取贖回訂單應付的不可退還的交易費。
贖回訂單可以 (i) 通過國家證券清算公司(“NSCC”)的持續淨結算(“CNS”)清算流程(“CNS”)(“CNS”)(“CNS 清算流程”)或(ii)如果在CNS清算流程之外,只能通過存託信託公司(“DTC” 或 “存託機構”)的設施(“DTC流程”)或繼任存管機構下達,以及只能換取現金。通過下達贖回令,在收到贖回收益之前,向授權參與者的DTC賬户收取贖回令應付的不可退還的交易費,該費用不由基金承擔。
養恤基金不知道有任何已知的趨勢或任何已知的需求、承諾、事件或不確定性,這些趨勢或不確定性將導致或合理可能導致基金的流動性以任何實質性方式增加或減少。
資本資源
截至最近一個財政期末,養恤基金沒有任何實質性現金需求。養恤基金不知道基金資本資源有任何已知的有利或不利的實質性趨勢。
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在正常業務過程中,養恤基金是具有資產負債表外風險的金融工具的當事方。“資產負債表外風險” 一詞是指未記錄的潛在負債,儘管它沒有出現在資產負債表上,但可能導致未來的債務或損失。基金使用的金融工具是貨幣期貨,其價值以標的資產為基礎,通常代表未來承諾,有可能以現金或實物交割進行結算。這些金融工具在交易所交易,是標準化合約。
養恤基金沒有使用特殊目的實體來促進資產負債表外的融資安排,除了上述正常業務過程中籤訂的協議外,沒有其他任何形式的貸款擔保安排或資產負債表外安排,其中可能包括與服務提供商在向基金提供服務時承擔的某些風險有關的賠償條款。儘管無法估計養恤基金在此類賠償條款下的風險,但這些一般業務補償預計不會對基金的財務狀況產生重大影響。管理所有者預計,與賠償相關的損失風險微乎其微。
根據信託協議及其與商品經紀商的協議(“商品經紀人協議”),基金分別對管理所有人和商品經紀人負有財務義務。根據信託協議,向管理所有人支付的管理費按基金資產淨值的固定百分比計算。根據商品經紀商協議,向商品經紀商支付的佣金是逐份合約或往返的。因此,管理所有者無法預測這些安排在未來時期所需的付款數量,因為資產淨值和交易活動要到將來才能知道。任何一方均可出於各種原因終止基金與商品經紀商的協議。所有管理費和佣金分別支付給管理所有者和商品經紀商。
現金流
該基金的主要現金流活動是通過發行股票從授權參與者那裏籌集資金。這筆現金用於投資美國國債、貨幣市場共同基金和國庫券ETF(如果有),並用於滿足DX合約為配合指數波動而持倉所產生的保證金要求。
截至本報告發布之日,ABN AMRO Clearing Chicago LLC、BMO Capital Markets Corp.、BNP Paribas Securities Corp.、Cantor Fitzgerald & Co.、Citadel Securities LLC、花旗集團環球市場公司、德意志銀行證券公司、高盛執行與清算有限責任公司、盈透證券有限責任公司、傑富瑞有限責任公司、摩根大通證券公司、Mersach Securities Inc. Rill Lynch 專業清算公司、摩根士丹利公司有限責任公司、野村證券國際公司、加拿大皇家銀行資本市場有限責任公司、瑞銀證券有限責任公司、Virtu Americas LLC和Virtu Financial Capital Markets LLC已簽署參與者協議,並且是唯一的授權參與者。
運營活動
截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度,(用於)經營活動提供的淨現金流分別為3,630萬美元和5,270萬美元。這些金額主要包括淨收益(虧損)、貨幣市場共同基金的淨買入和賣出以及財務狀況表中按公允價值持有的美國國債的淨買入和賣出。本基金可以持有美國國庫債券、貨幣市場共同基金和國庫券ETF(關聯或其他),僅用於保證金和/或現金管理目的。儘管該基金的表現反映了這些持股的升值和貶值,但該基金的表現,無論是正面還是負值,都主要是由其交易DX合約的策略推動的,目的是追蹤該指數。
在截至2023年12月31日的年度中,支付了1.298億美元購買美國國債,並從銷售和到期的美國國債中收到了1.33億美元。在截至2022年12月31日的年度中,支付了8,830萬美元用於購買美國國債,從銷售和到期的美國國債中獲得了7,500萬美元。在截至2023年12月31日的年度中,從關聯投資的銷售中獲得了1.377億美元,用於購買關聯投資的1.354億美元。在截至12月的年度中,從關聯投資的銷售中獲得了1.237億美元,用於購買關聯投資的支付了1.603億美元 2022 年 31 日。
融資活動
在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度中,(用於)融資活動提供的基金淨現金流分別為3,690萬美元和5,330萬美元。這包括在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度中分別來自向授權參與者出售股票的4,700萬美元和9,720萬美元以及授權參與者贖回的8,060萬美元和4,320萬美元。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度中,支付給股東的分紅分別為330萬美元和70萬美元。
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運營結果
截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度
下圖説明瞭(i)股票的市場價格(由 “市場” 線反映)、(ii)基金的資產淨值(由 “資產淨值” 線反映)以及(iii)指數收盤價(如 “德意志銀行空頭美元貨幣投資組合指數-超額回報” 一行所反映)的百分比變化TM”)。每當基金獲得的國庫收入、貨幣市場收益和國庫券ETF收入(如果有)超過基金支出時,股票價格通常會超過該指數當時的水平,這主要是因為股票價格反映了國庫收入、貨幣市場收入和國庫券ETF來自基金抵押品的收入,而該指數不考慮此類收入。無法保證股票的價格或基金的資產淨值會超過指數水平。
沒有作出任何陳述表明該指數將或可能達到與本文規定的收盤水平一致或相似的收盤水平。同樣,沒有人表示該基金將產生與基金過去的表現或指數收盤水平的變化相似的利潤或虧損。
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市場、資產淨值和德意志銀行空頭美元貨幣投資組合指數超額回報的比較TM截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度
無論是基金過去的表現,還是先前的指數水平和變化,無論是正面還是負面,都不應被視為基金未來表現的指標。
既不是該基金過去的表現,也不是先前的指數水平和變化, 正數或負數,均應視為基金未來業績的指標。
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性能摘要
本報告涵蓋截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度。有關截至2021年12月31日止年度的業績討論,請參閲截至2021年12月31日的年度報告,網址為 http://www.invesco.com/ETFs。
該指數旨在反映美元相對於指數貨幣的市場價值的變化。過去的指數業績不一定表示指數收盤價的未來變化,無論是正面還是負面。
“短期指數摘要-TR” 部分TM以及截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的基礎DX合約回報率”,以下概述了空頭指數-TR收盤價的變化TM通過同時反映3個月期美國國庫券回報率的 “替代”(和類似的)指數披露該指數標的DX合約收盤價的變化。另請注意,該基金的目標是追蹤指數(不是空頭指數——TR),基金不會試圖跑贏或跑贏該指數。
空頭指數摘要-TRTM和標的外匯合約
截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的回報
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的總回報 |
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年份已結束 |
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十二月三十一日 |
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標的指數 |
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2023 |
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2022 |
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DX 合約 |
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5.82 |
% |
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(6.85 |
)% |
如果該基金的國庫收入、貨幣市場收益和國庫券ETF收入超過基金的費用和開支,則該基金的總投資回報率預計將超過該指數,表現低於空頭指數–TRTM。(i) 指數(“超額回報指數”)和(ii)空頭指數之間的唯一區別–TRTM(“總回報指數”)是,超額回報指數不包括固定收益證券的利息收入,而總回報指數確實包括這樣的組成部分。因此,超額回報指數和總回報指數之間的差異完全歸因於總回報指數中反映的固定收益證券的利息收入。總回報指數實際上不持有任何固定收益證券。如果該基金的國庫收入、貨幣市場收入和國庫券ETF收入(如果有)超過基金的費用和開支,則此類超額金額預計將定期分配。預計股票的市場價格將密切關注超額回報指數。在任何時期內投資本基金的總回報率是該期間股票的資本增值或折舊的總和,加上該期間的任何分配金額。因此,該基金的國庫收入、貨幣市場收益和國庫券ETF收入超過其費用和開支的部分(如果有),其總回報率預計將超過超額回報指數。但是,由於基金的費用和開支,基金的總回報率預計將低於總回報指數。如果基金的費用和支出超過基金的國庫收入、貨幣市場收入和國庫券ETF收入(如果有),則該基金的總投資回報率預計將低於超額回報指數。
截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度
基金股票價格表現
在截至2023年12月31日的年度中,紐約證券交易所阿卡每股的市值從每股18.50美元下降至每股18.43美元。截至2023年12月31日止年度的股價低點和最高價以及與2022年12月31日股價相比的相關變化如下:2023年3月8日股票交易價格低點為每股18.20美元(-1.62%),2023年7月13日最高為每股19.45美元(+5.14%)。2023年12月22日,該基金向截至2023年12月19日的登記持有人支付了每股普通股和股票0.96078美元的分配。因此,按市值計算,基金的總回報率為4.88%
美元在2023年底基本持平——雖然在第一季度走低,但價格在第二季度和第三季度反彈,然後在第四季度再次下跌。今年年初,由於預期美聯儲的加息計劃將採取鴿派轉向,美元迅速回落。但是,在2月份,由於美國通貨膨脹率高於預期,美國勞動力市場強勁,對美聯儲的預期變得更加鷹派。3月,儘管美元最初因金融部門動盪而繼續走高,但在不確定性加劇的情況下,人們再次猜測美聯儲將採取軟立場,這使價格在本季度末走低。儘管關於暫停美國加息的談判仍在繼續(實際上發生在6月),但由於美聯儲的鷹派言論,美元在第二季度仍保持相對較好的支撐。在第三季度,在美國經濟彈性以及美聯儲更加鷹派、長期看漲的言論下,美元再次走強。但是,隨着美聯儲降息預期的提高,美元在年底再次疲軟。
在截至2022年12月31日的年度中,紐約證券交易所阿卡每股市值從每股20.25美元下降至每股18.50美元。截至2022年12月31日止年度的股價低點和最高價以及與2021年12月31日股價相比的相關變化如下:2022年9月27日股票交易價格的低點為每股16.80美元(-17.04%),最高為每股20.41美元
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2022年1月13日(+0.79%)。2022年12月23日,該基金向截至2022年12月20日的登記持有人支付了每股普通股和股票0.12753美元的分配。因此,按市值計算,該基金的總回報率為-8.01%。
2022年,該基金在今年前三個季度公佈了負面表現,但隨着美元的回落,該基金在第四季度大幅回升。第一季度地緣政治緊張局勢加劇,第二和第三季度對衰退的擔憂加劇,推動了對美元等避險資產的需求,使其在9月份突破了20年高點,而鑑於其地理位置相近和對俄羅斯大宗商品的高度依賴,歐洲第一季度宏觀經濟前景的不確定性以及該地區在第二和第三季度不斷加深的能源危機打壓了歐洲同行。與美聯儲相比,美元還受到其他相對鴿派的中央銀行政策的支持,尤其是日本銀行,因為較高的利率往往會提振對貨幣的需求。最後,鑑於加拿大是加元的主要出口國,原油價格下跌打壓了加元。但是,在美國通貨膨脹率下降幅度大於預期之後,由於對美聯儲適度加息的預期增加,美元在年底暴跌。
基金份額淨資產表現
在截至2023年12月31日的年度中,每股資產淨值從每股18.50美元下降至每股18.42美元。在截至2023年12月31日的年度中,空頭DX合約的貨幣期貨合約價格下跌導致該指數水平總體上漲0.52%,空頭指數-TR水平上漲5.82%TM。2023年12月22日,該基金向截至2023年12月19日的登記持有人支付了每股普通股和股票0.96078美元的分配。因此,按資產淨值計算,該基金的總回報率為+4.83%。
截至2023年12月31日止年度的淨收益(虧損)為240萬美元,主要來自380萬美元的收入、淨已實現收益(虧損)(140萬美元)、50萬美元的未實現收益(虧損)淨變動和60萬美元的淨運營支出。
在截至2022年12月31日的年度中,每股資產淨值從每股20.26美元下降至每股18.50美元。在截至2022年12月31日的年度中,空頭DX合約的貨幣期貨合約價格下跌導致該指數水平總體下降了-8.71%,空頭指數-TR水平下降了-6.85%TM。2022年12月23日,該基金向截至2022年12月20日的登記持有人支付了每股普通股和股票0.12753美元的分配。因此,按資產淨值計算,該基金的總回報率為-8.05%。
截至2022年12月31日止年度的淨收益(虧損)為200萬美元,主要來自110萬美元的收入、290萬美元的淨已實現收益(虧損)、20萬美元的未實現收益(虧損)淨變動和40萬美元的淨運營支出。
關鍵會計估計
根據美國公認會計原則編制財務報表和相關披露需要適用適當的會計規則和指導,並使用估計,並要求管理層做出估算和假設,影響財務報表和附註報告期內資產負債的申報金額、收入和支出以及或有資產和負債的相關披露。養恤基金對這些政策的適用涉及判斷,實際結果可能與所使用的估計數不同。
在編制這些財務報表時,沒有使用任何實質性估計,這些估計涉及很大的估計不確定性,已經或有可能對養恤基金的財務狀況產生重大影響。
第 7A 項。定量和定性有關市場風險的實時披露
導言
該基金旨在追蹤指數的表現。它持有的市場敏感工具面臨交易損失的風險。與運營公司不同,市場敏感工具的風險是養恤基金主要業務不可或缺的,而不是偶然的。
市場波動會導致基金未平倉頭寸的公允市場價值頻繁變化,從而導致其收益和現金流的頻繁變化。養恤基金的市場風險主要受貨幣價格變動的影響。
實質性標準
本節 “關於市場風險的定量和定性披露” 中使用的重要性是基於對合理可能的市場走勢以及此類變動造成的潛在損失的評估,同時考慮了保證金和基金市場敏感工具的任何其他乘數特徵(如適用)的影響。
量化基金的風險交易價值
31
量化前瞻性陳述
以下關於基金市場風險敞口的量化披露包含1995年《私人證券訴訟改革法》(載於《證券法》第27A條和《交易法》第21E條)為此類陳述規定的免於承擔民事責任的 “前瞻性陳述”。就安全港而言,本節中的所有量化披露均被視為前瞻性陳述,但歷史事實陳述(例如報告期末持有的市場風險敏感工具所需的維持保證金)除外。
風險價值(“VaR”)是衡量潛在風險因素變動在給定時間範圍內和給定概率水平下預計不會超過的損失價值的統計指標。虧損的衡量標準是由於確定公允價值的任何重大變量發生變化而導致的投資組合公允價值的下降。VaR 是在指定的持有期(一天)和指定的統計置信度(第 99 個百分位數)內測量的。但是,基金交易的市場固有的不確定性以及基金交易的市場再次出現遠超預期的市場波動,可能導致實際交易或非交易損失遠遠超出所示的VaR或基金迄今的經驗(即 “破產風險”)。鑑於這些考慮,以及所有未來預測所固有的風險和不確定性,以下VaR列報並不構成對基金在任何市場領域的虧損將僅限於VaR的任何保證或陳述。
該基金的交易價值面臨風險
基金使用基金淨資產的實際歷史市場走勢來計算VaR。
下表顯示了截至2023年12月31日與基金淨資產相關的交易VaR。
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截至年底 |
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2023年12月31日 |
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描述 |
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淨資產 |
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每日波動率 |
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var* |
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次數 |
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景順德銀美元指數看跌基金 |
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$ |
65,408,515 |
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0.36 |
% |
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$ |
548,310 |
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23 |
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下表顯示了截至2022年12月31日與基金淨資產相關的交易VaR。
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截至年底 |
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2022年12月31日 |
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描述 |
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淨資產 |
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每日波動率 |
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var* |
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次數 |
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景順德銀美元指數看跌基金 |
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$ |
99,877,740 |
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0.51 |
% |
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$ |
1,189,435 |
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21 |
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* VaR代表正常市場條件下的一日下行風險,信心水平為99%。它是根據基金淨資產的歷史市場走勢計算得出的,並使用一年的回顧。
該基金的非交易市場風險
由於投資於短期美國國庫債券、國庫券ETF和貨幣市場共同基金,該基金存在非交易市場風險。預計這些投資所代表的市場風險不會很大。儘管該基金在交易所購買和出售國債ETF的股票,但它不會出於交易目的建立或清算這些頭寸。
有關主要交易市場風險敞口的定性披露
根據《證券法》第27A條和《交易法》第21E條的定義,以下關於基金市場風險敞口的定性披露(歷史事實陳述的披露除外)構成 “前瞻性陳述”。養恤基金的主要市場風險敞口受到許多不確定性、突發事件和風險的影響。政府幹預、違約和沒收、市場流動性不足、主要基本面因素的出現、政治動盪、歷史價格關係的變化、新的市場參與者的湧入、監管的加強以及許多其他因素都可能導致物質損失以及基金組織風險敞口的實質性變化。基金目前的市場敞口可能會發生重大變化。投資者可能會損失對該基金的全部或幾乎全部投資。
有幾個因素可能會影響指數貨幣(構成DX合約的基礎)的價格,包括但不限於:
32
關於非交易市場風險敞口的定性披露
如上所述,由於投資於短期美國國庫債券、國庫券ETF和貨幣市場共同基金,基金存在非交易市場風險。預計這些投資所代表的市場風險不會很大。
關於風險敞口管理手段的定性披露
在正常情況下,管理所有人行使自由裁量權僅限於決定基金是否進行分配。在緊急或特殊情況下,管理所有者對其自由裁量權的使用可能會增加。例如,這些特殊情況包括指數不可用或某些自然或人為災害。管理所有人不積極管理基金以避免損失。該基金在投資中同時持有多頭和空頭頭寸,不採用 “止損” 技術。
33
第8項。財務報表TS 和補充數據
財務報表索引
文件 |
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頁面 |
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管理層關於財務報告內部控制的報告 |
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獨立註冊會計師事務所的報告(PCAOB ID |
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截至12月31日的財務狀況表2023 年和 2022 年 |
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38 |
截至12月31日的投資時間表, 2023 |
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39 |
截至12月31日的投資時間表, 2022 |
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40 |
截至12月31日止年度的收入和支出報表, 2023、2022 和 2021 |
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41 |
截至12月31日止年度股東權益變動表 2023 |
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42 |
截至12月31日止年度股東權益變動表 2022 |
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43 |
截至12月31日止年度股東權益變動表 2021 |
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44 |
截至12月31日止年度的現金流量表 2023、2022 和 2021 |
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45 |
財務報表附註 |
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46 |
34
M 的報告管理關於財務報告的內部控制
根據經修訂的1934年《證券交易法》(“交易法”)第13a-15(f)條和第15d-15(f)條的規定,作為景順數據庫美元指數看跌基金(“基金”)的管理所有者(“管理所有者”),景順資本管理有限責任公司的管理層負責建立和維持對財務報告的適當內部控制。對財務報告的內部控制是一個程序,旨在合理保證財務報告的可靠性,以及根據公認會計原則為外部目的編制財務報表。
由於其固有的侷限性,對財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外,對未來時期任何有效性評估的預測都可能因條件變化而導致控制不足,或者對政策或程序的遵守程度可能惡化。
我們,首席執行官布萊恩·哈蒂根和管理所有者的投資池首席財務和會計官凱利·加列戈斯評估了截至2023年12月31日基金對財務報告的內部控制的有效性。在進行此評估時,我們使用了特雷德韋委員會贊助組織委員會(“COSO”)在《內部控制——綜合框架》(2013)中規定的標準。根據我們的評估和這些標準,我們得出的結論是,截至2023年12月31日,該基金對財務報告保持了有效的內部控制。
該基金的獨立註冊會計師事務所普華永道會計師事務所已審計了截至2023年12月31日的基金對財務報告的內部控制,如其報告第頁所述 36基金10-K表年度報告。
來自: |
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/s/ 布萊恩·哈蒂根 |
姓名: |
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布萊恩·哈蒂根 |
標題: |
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首席執行官 |
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來自: |
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/s/ 凱莉·加列戈斯 |
姓名: |
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凱莉·加列戈斯 |
標題: |
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首席財務和會計官, 投資池 |
2024年2月22日
35
《獨立登記冊》的報告紅色公共會計師事務所
致景順資本管理有限責任公司董事會(作為管理所有者)
景順數據庫美元指數信託基金(信託基金)和景順數據庫美元指數看跌基金的股東
關於財務報表和財務報告內部控制的意見
我們審計了隨附的截至2023年12月31日景順數據庫美元指數看跌基金(組成景順數據庫美元指數信託基金的基金之一,以下簡稱 “基金”)的財務狀況表,包括投資表 還有 2022, 以及截至2023年12月31日的三年中每年的相關收入和支出、股東權益變動和現金流報表, 包括相關附註 (統稱為 “財務報表”). 我們還根據中確定的標準,審計了截至2023年12月31日的基金對財務報告的內部控制 內部控制-綜合框架 (2013) 由特雷德威委員會(COSO)贊助組織委員會發布。
我們認為,上述財務報表在所有重大方面公允列報了基金截至2023年12月31日和2022年12月31日的財務狀況, 及其結果 操作及其 根據美利堅合眾國普遍接受的會計原則,截至2023年12月31日的三年中每年的現金流量。我們還認為,根據中確定的標準,截至2023年12月31日,基金在所有重大方面對財務報告進行了有效的內部控制 內部控制-綜合框架 (2013) 由 COSO 發行。
意見依據
養恤基金管理層負責編制這些財務報表,維持對財務報告的有效內部控制,並負責評估財務報告內部控制的有效性,這些都載於所附的《管理層財務報告內部控制報告》。我們的責任是根據我們的審計對基金的財務報表和基金對財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在上市公司會計監督委員會(美國)(PCAOB)註冊的公共會計師事務所,根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和條例,我們需要對基金保持獨立性。
我們根據PCAOB的標準進行了審計。這些準則要求我們規劃和進行審計,以便合理地確定財務報表是否不存在因錯誤或欺詐造成的重大錯報,以及是否在所有重大方面對財務報告進行了有效的內部控制。
我們對財務報表的審計包括執行程序,評估財務報表因錯誤或欺詐而出現重大錯報的風險,以及執行應對這些風險的程序。此類程序包括在測試基礎上審查有關財務報表金額和披露內容的證據。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計,以及評估財務報表的總體列報方式。我們對財務報告內部控制的審計包括瞭解財務報告的內部控制,評估存在重大缺陷的風險,以及根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運營有效性。我們的審計還包括執行我們認為必要的其他程序。我們認為,我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。
財務報告內部控制的定義和限制
公司對財務報告的內部控制旨在為財務報告的可靠性提供合理的保證,並根據公認的會計原則為外部目的編制財務報表提供合理的保證。公司對財務報告的內部控制包括以下政策和程序:(i) 與保存記錄有關的政策和程序,這些記錄應以合理的詳細程度準確、公允地反映公司資產的交易和處置;(ii) 提供合理的保證,即在必要時記錄交易以允許根據公認的會計原則編制財務報表,並且公司的收支只能根據管理層的授權進行;以及公司董事;以及 (iii) 就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產提供合理的保證。
36
由於其固有的侷限性,對財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外,對未來時期任何有效性評估的預測都可能因條件變化而導致控制不足,或者對政策或程序的遵守程度可能惡化。
關鍵審計事項
關鍵審計事項是本期對財務報表進行審計時產生的事項,這些事項已告知或要求傳達給審計委員會,並且(i)與財務報表相關的賬目或披露以及(ii)涉及我們特別具有挑戰性、主觀或複雜的判斷。我們確定沒有關鍵的審計事項。
/s/
2024年2月22日
自2013年以來,我們一直擔任該基金的審計師。
37
景順德銀美元指數看跌基金
的聲明 財務所有條件
2023年12月31日和2022年12月31日
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十二月三十一日 |
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2023 |
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2022 |
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資產 |
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按價值計算的美國國庫債務(成本美元) |
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按價值和成本計算的關聯投資 |
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其他投資: |
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應收變動保證金-貨幣期貨合約 |
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託管人持有的現金 |
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以下各項的應收款: |
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關聯公司的股息 |
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總資產 |
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負債 |
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其他投資: |
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應付變動保證金-貨幣期貨合約 |
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應付的款項為: |
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管理費 |
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經紀佣金和費用 |
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負債總額 |
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公平 |
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股東權益——普通股 |
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股東權益—股份 |
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股東權益總額 |
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負債和權益總額 |
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已發行普通股 |
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已發行股票 |
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每股淨資產價值 |
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每股市值 |
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$ |
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$ |
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見隨附的財務報表附註,這些附註是財務報表的組成部分。
38
景順德銀美元指數看跌基金
投資時間表
2023年12月31日
描述 |
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的百分比 |
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價值 |
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本金價值 |
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美國財政部債務 (a) |
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美國國庫法案, |
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美國國庫法案, |
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美國國庫法案, |
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美國國庫法案, |
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% |
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美國國庫債務總額(成本:美元) |
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附屬投資 |
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股份 |
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貨幣市場共同基金 |
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景順政府和機構投資組合-機構 |
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證券投資總額(成本 $ |
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% |
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$ |
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未平倉貨幣期貨合約 |
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合約數量 |
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到期日期 |
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名義上的 |
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價值(e) |
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未實現 |
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空頭期貨合約 |
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ICE 美元指數 |
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$ |
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$ |
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見隨附的財務報表附註,這些附註是財務報表的組成部分。
39
景順德銀美元指數看跌基金
投資時間表
2022年12月31日
描述 |
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的百分比 |
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價值 |
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本金價值 |
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美國財政部債務 (a) |
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美國國庫券, |
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美國國庫券, |
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美國國庫券, |
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% |
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美國國庫債務總額(成本:美元) |
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附屬投資 |
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股份 |
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貨幣市場共同基金 |
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景順政府和機構投資組合-機構 |
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% |
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證券投資總額(成本 $ |
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% |
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$ |
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未平倉貨幣期貨合約 |
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合約數量 |
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到期日期 |
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名義上的 |
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價值(e) |
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未實現 |
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空頭期貨合約 |
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ICE 美元指數 |
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$ |
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見隨附的財務報表附註,這些附註是財務報表的組成部分。
40
景順德銀美元指數看跌基金
收入和支出報表
在截至 2023 年 12 月 31 日的年度中, 2022和 2021
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2023 |
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2022 |
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2021 |
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收入 |
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利息收入 |
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關聯公司的股息 |
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總收入 |
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開支 |
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管理費 |
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經紀佣金和費用 |
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利息支出 |
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支出總額 |
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減去:豁免 |
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淨支出 |
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淨投資收益(虧損) |
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的已實現淨收益和未實現收益(虧損)的淨變動 |
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已實現淨收益(虧損) |
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美國財政部債務 |
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貨幣期貨合約 |
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) |
已實現淨收益(虧損) |
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( |
) |
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( |
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( |
) |
未實現收益(虧損)的淨變動 |
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美國財政部債務 |
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貨幣期貨合約 |
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未實現收益(虧損)的淨變動 |
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的已實現淨收益和未實現收益(虧損)的淨變動 |
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) |
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( |
) |
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) |
淨收益(虧損) |
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$ |
( |
) |
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$ |
( |
) |
見隨附的財務報表附註,這些附註是財務報表的組成部分。
41
景順德銀美元指數看跌基金
股東權益變動表
截至2023年12月31日的財年
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普通股票 |
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股份 |
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總計 |
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股份 |
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總計 |
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股份 |
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總計 |
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股東 |
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截至2022年12月31日的餘額 |
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購買股票 |
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贖回股份 |
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股票交易導致的淨增加(減少) |
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淨收益(虧損) |
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淨投資收益(虧損) |
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美國國庫的淨已實現收益(虧損) |
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美國未實現收益(虧損)的淨變動 |
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淨收益(虧損) |
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股東權益的淨變動 |
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( |
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( |
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截至2023年12月31日的餘額 |
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$ |
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見隨附的財務報表附註,這些附註是財務報表的組成部分。
42
景順德銀美元指數看跌基金
股東權益變動表
截至2022年12月31日的財年
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普通股票 |
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2021 年 12 月 31 日的餘額 |
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購買股票 |
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贖回股份 |
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股票交易導致的淨增加(減少) |
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資本分配回報 |
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淨收益(虧損) |
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淨投資收益(虧損) |
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美國國庫的淨已實現收益(虧損) |
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美國未實現收益(虧損)的淨變動 |
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淨收益(虧損) |
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股東權益的淨變動 |
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截至2022年12月31日的餘額 |
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見隨附的財務報表附註,這些附註是財務報表的組成部分。
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景順德銀美元指數看跌基金
股東權益變動表
截至2021年12月31日的財年
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普通股票 |
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股份 |
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股東 |
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截至2020年12月31日的餘額 |
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購買股票 |
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贖回股份 |
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股票交易導致的淨增加(減少) |
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淨收益(虧損) |
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淨投資收益(虧損) |
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美國國庫的淨已實現收益(虧損) |
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美國未實現收益(虧損)的淨變動 |
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淨收益(虧損) |
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股東權益的淨變動 |
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2021 年 12 月 31 日的餘額 |
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見隨附的財務報表附註,這些附註是財務報表的組成部分。
44
景順德銀美元指數看跌基金
現金流量表
在截至 2023 年 12 月 31 日的年度中, 2022和 2021
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2023 |
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2022 |
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2021 |
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來自經營活動的現金流: |
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淨收益(虧損) |
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調整以將淨收益(虧損)與(用於)提供的淨現金進行對賬 |
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購買證券的成本 |
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出售和到期證券的收益 |
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購買關聯投資的成本 |
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出售關聯投資的收益 |
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美國國庫債券折扣的淨增加 |
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美國財政部未實現收益(虧損)的淨變動 |
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經營資產和負債的變化: |
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變動保證金-貨幣期貨合約 |
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關聯公司的股息 |
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管理費 |
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經紀佣金和費用 |
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由(用於)經營活動提供的淨現金 |
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來自融資活動的現金流: |
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支付給股東的分配 |
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購買股票的收益 |
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贖回股份 |
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由(用於)融資活動提供的淨現金 |
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現金淨變動 |
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現金流信息的補充披露 |
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支付利息的現金 |
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見隨附的財務報表附註,這些附註是財務報表的組成部分。
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景順德銀美元指數看跌基金
F 的注意事項財務報表
2023年12月31日
附註 1 — 組織
景順數據庫美元指數看跌基金(“基金”)是景順數據庫美元指數信託基金(“信託”)的獨立系列,於2006年8月3日作為特拉華州的法定信託基金成立。根據經修訂的第五次修訂和重述的信託聲明和信託協議(“信託協議”)的規定,基金的期限是永久的(除非在某些情況下提前終止)。該基金擁有無限數量的股票獲準發行。
從那時起,景順資本管理有限責任公司一直擔任信託和基金的管理所有者(“管理所有者”)、商品池運營商和大宗商品交易顧問
該基金在某些期貨合約(“DX合約”)中建立空頭頭寸,以追蹤德意志銀行空頭美元貨幣投資組合指數水平的變化——超額回報,無論是正還是負TM(“索引”)隨着時間的推移。該指數於 2017 年 1 月 17 日重命名。在2017年1月17日之前,該指數被稱為德意志銀行美元空頭指數(USDX®)期貨指數——超額回報TM。該指數經重命名,與2017年1月17日更名之前的指數相同。基金的業績還旨在反映基金從其持有的美國國債中獲得的利息收入(“國庫收入”)、其持有的貨幣市場共同基金(附屬基金或其他基金)的股息(“貨幣市場收益”)以及其持有國債ETF的股息或資本收益分配(定義見下文)(“國庫券ETF收入”)超過基金支出的總額(如果有)的部分(如果有)。
該基金可以直接投資於美國國庫債券。本基金還可通過投資交易所交易基金(“ETF”)(附屬基金或其他基金)獲得美國國債敞口,這些基金追蹤衡量美國國債表現的指數,最長剩餘到期日不超過
如果管理所有人在其商業上合理的判斷中確定這已變得不切實際,包括在DX合約的期貨市場交易量稀少的情況下,或者基金因任何原因獲得全部或部分DX合約敞口的效率低下,則基金可以投資於:
如果根據管理所有者的商業合理判斷,此類工具的交易價格往往與DX合約相關。
該指數的計算旨在反映DX合約空頭頭寸隨時間推移的市值變化,無論是正值還是負值。DX合約通過ICE期貨美國證券交易所(前身為紐約交易委員會®)的貨幣市場進行交易,代碼為 “DX”。該指數反映了在3月、6月、9月和12月到期的DX合約的市值隨時間推移的變化,無論是正值還是負值。該基金尋求通過在DX合約中建立空頭頭寸來追蹤該指數。DX合約與ICE美元指數(USDX®)(“USDX®”)的六種標的貨幣(“指數貨幣”)掛鈎。指數貨幣是歐元、日元、英鎊、加元、瑞典克朗和瑞士法郎。USDX® 中包含的指數貨幣的名義金額反映了與1973年3月相比指數貨幣兑美元的匯率變化的幾何加權平均值。1973年3月被選為USDX® 的基準期,因為這是外匯歷史上的一個重要里程碑,當時世界主要貿易國允許其貨幣相互自由浮動。
本基金僅向某些符合條件的金融機構(“授權參與者”)提供普通實益利息單位(“股份”)
本年度報告(“年度報告”)涵蓋截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度。基金過去的業績不一定代表未來的業績。
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附註2 — 重要會計政策摘要
A. 列報基礎
基金的財務報表是根據美利堅合眾國普遍接受的會計原則(“美國公認會計原則”)編制的。
基金已確定其符合投資公司的定義,並根據財務會計準則委員會會計準則編纂議題946的會計和報告指導,按照美國公認會計原則編制了投資公司的財務報表, 金融服務— 投資公司.
B. 會計估計
根據美國公認會計原則編制財務報表要求管理層做出估算和假設,以影響財務報表之日報告的資產和負債金額以及報告期內報告的收入和支出金額。實際結果可能與這些估計值相差很大。此外,基金還監測期末之後和財務報表發佈之日之前可能發生或已知的重大事件或交易。
C. 投資估值
對不在交易所交易的開放式和封閉式註冊投資公司的投資按每股收盤淨資產價值(“NAV”)估值。對在交易所交易的開放式和封閉式註冊投資公司的投資,按證券主要交易所在交易所慣例交易時段收盤時的最後銷售價格或官方收盤價估值。
美國國債使用獨立定價服務提供的評估報價進行公允估值。定價服務提供的評估報價可以在不完全依賴報價的情況下確定,並可能反映適當的因素,例如與特定證券相關的發展、收益率、質量、發行類型、票面利率、到期日、個人交易特徵和其他市場數據。所有債務在利息和/或本金支付方面都存在一定的違約風險。
期貨合約按主要交易的交易所設定的最終結算價格估值。
市場報價不容易獲得或變得不可靠的證券按公允價值估值,這是按照管理所有人批准的程序善意確定的。在真誠地確定證券公允價值的過程中,可能會審查發行人特定的事件、市場趨勢、經紀人和信息提供商的出價/詢價以及其他數據。
估值的變化是受許多因素影響的,包括髮行人的歷史和預期收益,發行人的價值
發行人的資產,與特定發行人沒有特別關係的總體市場狀況,例如實際資產或被認為不利的資產
經濟狀況, 收入總體前景的變化, 利率或貨幣匯率的變化, 區域或全球的不穩定,
自然或環境災害、大規模疾病或其他公共衞生問題、戰爭、恐怖主義行為或不利投資者
總體情緒和市場流動性。由於估值固有的不確定性,財務報表中反映的價值可能與實際出售這些投資時獲得的價值存在重大差異。
D. 投資交易和投資收益
投資交易按交易日入賬。出售或處置證券或衍生品的已實現收益或虧損在特定的識別基礎上確定,並分別在合同關閉或出售或處置期間的收益和支出報表中確認。美國國庫債務的利息收入在賺取時按應計制確認。保費和折扣將在美國國庫債務的有效期內攤銷或累計。股息收入(扣除預扣税,如果有)在除息日記錄。
E. 損益分配和分配
根據信託協議,收入和支出是分配的 按比例計算向作為普通股持有人的管理所有人,並根據截至上個月最後一個交易日收盤時各自的權益百分比每月向股東分配。分配(贖回單位除外)可由管理所有者全權酌情決定 按比例計算根據股東各自的資本餘額計算基礎。
管理所有人有權自行決定基金將向股東進行哪些分配(如果有)。截至2023年12月31日止年度的分配已於2023年12月22日支付給截至2023年12月19日的登記持有人,匯率為 $
47
下表顯示了本報告所述年度的每股普通股和股票的總分配情況:
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截至12月31日的年份 |
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2023 |
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2021 |
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支付給普通股的分配 |
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支付給股票的分配 |
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F. 日常業務、行政和其他普通開支
管理所有人負責基金的所有日常運營、管理和其他普通開支,包括但不限於計算機服務、受託人的費用和開支、法律和會計費用及開支、税務準備費用、申報費以及打印、郵寄和複印費用。基金不向管理所有人償還基金的日常業務、行政和其他普通開支。因此,此類支出未反映在基金收入和支出報表中。
G. 非經常性費用和開支
基金自行支付管理所有人確定的所有非經常性和異常費用和開支(如果有)。非經常性和異常費用和支出包括費用和開支,例如法律索賠和負債、訴訟費用、賠償費用或其他非常規開支。就其性質而言,非經常性和不尋常的費用和開支在時間和金額方面是不可預測的。截至2023 年 12 月 31 日、2022 年和 2021 年 12 月 31 日的年度, 基金沒有承擔此類費用.
H. 經紀佣金和費用
該基金承擔所有經紀佣金,包括適用的交易所費用、全國期貨協會(“NFA”)費用、放棄費、PIT 經紀費以及與商品經紀商交易活動相關的其他交易相關費用和開支(定義見下文)。這些成本在收入和支出報表中記錄為經紀佣金和費用。商品經紀商的經紀佣金和交易費用是逐份合約確定的。平均而言,支付給商品經紀商的總費用是 小於 $
I. 所得税
出於美國聯邦所得税的目的,該基金被歸類為合夥企業。因此,該基金通常不會徵收美國聯邦所得税。隨附的財務報表中沒有對聯邦、州和地方所得税作出任何規定,因為投資者應根據其在基金收入、收益、虧損、扣除額和其他項目中的可分配份額繳納所得税(如果有)。
管理所有人審查了基金的所有開放納税年度和主要司法管轄區,得出的結論是,在未來的納税申報表中,與不確定的税收狀況相關的未確認的税收優惠不會導致納税義務。基金還不知道有任何税收狀況,在未來十二個月中,未確認的税收優惠總額有可能發生重大變化。該基金的主要税收管轄區和最早需要審查的納税年度:美國,2020年。
J. 貨幣期貨合約
該基金利用衍生工具來實現其投資目標。貨幣期貨合約是交易對手之間的協議,目的是在未來某個日期以指定價格購買或賣出特定的標的貨幣,或者根據指數或其他參考工具的價值支付或接收現金金額。訂立期貨合約所需的初始保證金存款通過分離特定證券或現金作為商品經紀商的抵押品來滿足。在貨幣期貨合約未平倉期間,通過每天重新計算合約的價值,將合約價值的變化確認為未實現的收益或損失。後續或變動保證金的收取或支付取決於是否產生了未實現的收益或虧損。這些金額以應收賬款或應付賬款的形式反映在財務狀況表中。當合約平倉或到期時,基金確認已實現的收益或虧損,等於收盤交易的收益或成本與基金合同基礎之間的差額。未平倉頭寸的已實現收益(虧損)和未實現增值(折舊)變動在特定的識別基礎上確定,並分別在合約關閉或變動發生期間的收益和支出報表中確認。
附註3 — 金融工具風險
在正常業務過程中,養恤基金是具有資產負債表外風險的金融工具的當事方。“資產負債表外風險” 一詞是指未記錄的潛在負債,儘管它沒有出現在資產負債表上,但可能導致
48
超過財務狀況表中顯示的金額的未來債務或損失。養恤基金使用的金融工具是貨幣期貨合約,其價值以標的資產為基礎,通常代表有可能以現金或實物交割進行結算的未來承諾。這些金融工具在交易所交易,是標準化合約。
市場風險是指由於市場變化,包括貨幣價格的波動,基金交易的金融工具的價值發生變化的可能性。在簽訂這些期貨合約時,存在一種市場風險,即此類期貨合約可能會受到不利市場條件的重大影響,從而導致此類期貨合約的價值降低。如果市場同時對所有期貨合約走勢,基金可能會蒙受鉅額損失。
信用風險是指由於商品經紀商和/或清算所未能按照期貨合約的條款履行義務而可能發生損失的可能性。只要交易所或清算組織充當交易對手,交易所交易工具的信用風險就會降低。根據商品期貨交易委員會(“CFTC”)的規定,商品經紀商在作為基金的期貨佣金交易商(“FCM”)接受國內期貨合約的買入或出售訂單時,必須單獨核算本基金與國內期貨交易有關的所有資產,並將其劃分為屬於基金。不允許商品經紀人將此類資產與商品經紀人的其他資產混合。此外,美國商品期貨交易委員會的規定還要求商品經紀商在安全賬户中持有與外國期貨交易有關的基金資產。如果交易對手違約,基金的損失風險通常僅限於財務狀況表中確認的金額,不包括期貨合約或工具的名義金額。
養恤基金沒有使用、也預計將來也不會利用特殊目的實體來促進資產負債表外的融資安排,除了上述正常業務過程中達成的協議外,沒有任何貸款擔保安排或資產負債表外安排。
注4 — 服務提供商和關聯方協議
受託人
根據信託協議,信託和基金的受託人(“受託人”)威爾明頓信託公司有權力和授權按照《特拉華州法定信託法》的要求執行和提交證書,並接受特拉華州對該基金的訴訟服務。管理所有人對信託和基金業務的各個方面擁有獨家管理和控制權。受託人將以該身份任職,直到管理所有人罷免受託管理人或受託人辭職以及管理所有人任命繼任者為止。受託人沒有義務或義務監督或監督管理所有者的業績,受託人也不會對管理所有者的行為或不作為承擔任何責任。
管理所有者
管理所有人擔任基金的商品池運營商、商品交易顧問和管理所有者。基金每月向管理所有人支付管理費,金額等於
管理所有者免除了$的費用
分銷商
景順分銷商有限公司(“分銷商”)向基金提供某些分銷服務。根據管理所有者、基金和分銷商之間的分銷服務協議,分銷商協助管理所有人和基金管理人紐約梅隆銀行履行與基金分銷和營銷服務相關的某些職能和職責,包括審查和批准營銷材料。
管理所有者從管理費中向分銷商支付分銷費。
大宗商品經紀人
摩根士丹利公司特拉華州的一家有限責任公司LLC是該基金的期貨清算經紀商(“商品經紀商”)。商品經紀商在CFTC註冊為FCM,並以此身份成為NFA的成員。
各種執行經紀人代表基金執行期貨交易。此類執行經紀人將所有此類交易交給商品經紀商。作為清算經紀商,商品經紀人可以執行或接收交易
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由他人執行, 清算基金的所有期貨交易, 併為基金提供某些行政和保管服務.商品經紀人除其他外,負責定期核算信託基金在報告所述期間代表基金進行的所有交易和行動,同時核算信託基金或其代理人為基金或代表基金持有的所有證券、現金或其他債務或債務。
管理人、託管人和過户代理人
紐約梅隆銀行(“管理人”、“託管人” 和 “過户代理人”)是基金的管理人、託管人和過户代理人。養恤基金和署長分別簽訂了行政和會計、託管、過户機構和服務協議(統稱為 “管理協議”)。
根據管理協議,管理人提供或監督基金運營和管理所需的服務的履行(做出投資決策除外),包括接收和處理授權參與者關於創建和贖回創設單位的訂單、資產淨值計算、會計和其他基金管理服務。署長保存某些財務賬簿和記錄,包括:創建單位的創建和贖回記錄;基金會計記錄;與資產、負債、資本、收入和支出有關的分類賬;登記員、轉賬日記賬和相關細節;以及從商品經紀人處收到的交易和相關文件。管理所有者從管理費中向管理員支付服務費用。
指數贊助商
管理所有人代表該基金指定德意志銀行證券公司為指數贊助商(“指數贊助商”)。2021年2月1日,指數發起人服務的提供從德意志銀行證券美洲公司移回德意志銀行證券有限公司,德意志銀行證券公司此前曾將此類責任分配給德意志銀行證券公司。指數發起人計算併發布每日指數水平和指示性盤中指數水平。此外,指數發起人還計算基金在每個工作日的每股指示性價值。
管理所有者從管理費中向指數發起人支付許可費和指數服務費,以履行其職責。
附註5 — 向商品經紀人和託管人存款
基金將現金定義為託管人持有的現金。曾經有
在CFTC規則允許的範圍內,基金可以向商品經紀商存入現金、美國國庫債券、國庫券ETF和貨幣市場共同基金作為保證金。基金向商品經紀公司現金和美國國庫債券的存款和未平倉期貨合約的未實現損益合約加起來代表了基金在其經紀商交易賬户中的總股權。為了滿足基金的維持保證金要求,本基金在商品經紀商處持有美國國庫債券。基金向商品經紀商轉移現金以滿足差異保證金要求。該基金從存入商品經紀商的任何多餘現金中賺取利息,並對商品經紀商的任何赤字餘額產生利息支出。
與商品經紀商簽訂的經紀協議規定,在任何一份合約違約或終止的情況下,對協議涵蓋的所有金融工具進行淨結算。管理所有者將使用在商品經紀商處持有的任何多餘現金來抵消貨幣期貨合約中產生的任何已實現損失(如果有)。如果在商品經紀商處持有的任何多餘現金不足以彌補任何已實現的虧損,則將出售存放在大宗商品經紀商處的部分美國國債和國庫券ETF(如果有),以提供更多現金。出於財務報告的目的,基金抵消了受法律強制性淨額結算安排約束的金融資產和金融負債。
該基金的剩餘現金、美國國庫債券、國庫券ETF和貨幣市場共同基金持有的存放在託管人處。允許基金在託管人的賬户中暫時保持負數或透支餘額。基金對託管人的任何透支餘額產生利息支出。期末此類餘額(如果有)顯示在財務狀況表的應付賬款標題下 應由保管人承擔.
由於基金的資產由商品經紀人和託管人保管,因此商品經紀人或託管人的困境、減值或失敗可能會導致基金資產的流失或延遲。
50
附註6 — 其他估值信息
美國公認會計原則將公允價值定義為在當前市場條件下,在計量日,在市場參與者之間的有序交易中,出售資產或為轉移負債而支付的價格。美國公認會計原則建立了對估值方法輸入進行優先排序的層次結構,將活躍市場中相同資產的現成未經調整的報價列為最高優先級(第一級),將重要不可觀測的投入(第三級)列為最低優先級,通常在市場價格不容易獲得或不可靠的情況下。根據估值輸入,證券或其他投資分為三個級別之一。估值方法或市場條件的變化可能會導致投資的指定水平轉入或轉出:
級別 1:價格是使用活躍市場中相同資產的報價確定的。
級別 2:使用其他重要的可觀測輸入確定價格。可觀察的輸入是其他市場參與者在為證券定價時可能使用的輸入。其中可能包括類似證券的報價、利率、預付款速度、信用風險、收益率曲線、損失嚴重程度、違約率、貼現率、波動率等。
級別 3:價格是使用大量不可觀察的輸入來確定的。在無法獲得報價或可觀測投入的情況下(例如,期末某項投資的市場活動很少或根本沒有),可能會使用不可觀察的輸入。不可觀察的輸入反映了養恤基金自己對市場參與者在確定證券或工具公允價值時將使用的因素的假設,並將基於現有的最佳信息。
為證券估值設定的水平可能無法表明與投資這些證券相關的風險或流動性。由於估值固有的不確定性,財務報表中反映的價值可能與實際出售這些投資時獲得的價值存在重大差異。
以下是截至目前的分層估值投入水平的摘要 2023 年 12 月 31 日:
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第 1 級 |
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第 2 級 |
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第 3 級 |
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總計 |
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證券投資 |
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美國財政部債務 |
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證券投資總額 |
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其他投資-資產(a) |
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貨幣期貨合約 |
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投資總額 |
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以下是截至2022年12月31日的分級估值投入水平的摘要:
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第 1 級 |
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第 2 級 |
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第 3 級 |
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總計 |
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證券投資 |
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美國財政部債務 |
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貨幣市場共同基金 |
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證券投資總額 |
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其他投資-資產(a) |
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貨幣期貨合約 |
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投資總額 |
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— |
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51
註釋7 — 衍生工具
衍生工具的公允價值如下:
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2023年12月31日 |
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2022年12月31日 |
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風險敞口/衍生品類型 (a) |
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資產 |
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負債 |
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資產 |
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負債 |
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貨幣風險 |
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貨幣期貨合約 |
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衍生工具對收支報表的影響如下:
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在截至今年的年份 |
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衍生品收益或(虧損)的位置 |
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十二月三十一日 |
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風險敞口/衍生品類型 |
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在收入中確認 |
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2023 |
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2022 |
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2021 |
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貨幣風險 |
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貨幣期貨合約 |
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已實現淨收益(虧損) |
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未實現收益(虧損)的淨變動 |
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總計 |
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下表彙總了該期間未償還的期貨合約的平均每月名義價值:
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在截至今年的年份 |
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十二月三十一日 |
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2023 |
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2022 |
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2021 |
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平均名義價值-空頭 |
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附註8 — 對關聯公司的投資
景順政府與機構投資組合和基金由景順有限公司共同控制的投資顧問提供諮詢,因此,景順政府與機構投資組合被視為該基金的附屬機構。
以下是截至年度的關聯公司投資交易和收益摘要 2023年12月31日。
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價值 12 年 31 月 2022 日 |
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按成本購買 |
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銷售收益 |
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未實現升值(折舊)的變化 |
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已實現收益(虧損) |
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價值 2023 年 12 月 31 日 |
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股息收入 |
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對關聯公司的投資 |
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景順政府和 |
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以下是截至2022年12月31日止年度關聯公司投資的交易和收益摘要。
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價值 2021 年 12 月 31 日 |
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按成本購買 |
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銷售收益 |
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未實現升值(折舊)的變化 |
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已實現收益(虧損) |
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價值 12 年 31 月 2022 日 |
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股息收入 |
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對關聯公司的投資 |
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景順政府和 |
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52
以下是截至2021年12月31日止年度的關聯公司投資交易和收益摘要。
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價值 2020 年 12 月 31 日 |
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按成本購買 |
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銷售收益 |
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未實現升值(折舊)的變化 |
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已實現收益(虧損) |
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價值 2021 年 12 月 31 日 |
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股息收入 |
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對關聯公司的投資 |
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景順政府和 |
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附註9 — 股票購買和贖回
(a) 購買
在任何工作日,授權參與者都可以向過户代理下訂單以創建
除非管理所有者和授權參與者在下一句中另有約定,否則創建單位的發放日期為創建訂單結算日美國東部時間下午 2:45,即創建訂單之後的下一個工作日,按截至紐約證券交易所Arca收盤時或其期貨合約交易所最後收盤日(以較晚者為準)的每股資產淨值發行,但是前提是按時收到所需的款項。提交創建訂單後,授權參與者可以要求管理所有者同意創建訂單的結算日期,最長為創建訂單之日後的兩個工作日。
(b) 兑換
在任何工作日,授權參與者都可以向轉讓代理下訂單進行兑換
除非管理所有者和授權參與者在下一句中另有同意,否則通過下達贖回令,授權參與者同意在贖回令之日下午 2:45 的贖回訂單結算日之前,將通過DTC賬面錄入系統贖回的創作單位交付給基金,直至美國東部時間下午2點45分。提交贖回令後,授權參與者可以要求管理所有者同意贖回訂單的結算日期,最長為贖回令之日起兩個工作日。通過下達兑換訂單,在收到贖回收益之前,向授權參與者的DTC賬户收取贖回訂單應付的不可退還的交易費。
基金的贖回收益包括現金贖回金額。現金贖回金額等於授權參與者在贖回令當天紐約證券交易所Arca收盤時或最後一次交易基金期貨合約的交易所收盤時(以較晚者為準)中要求的創建單位數量的資產淨值。管理所有者將在贖回訂單結算日美國東部時間下午 2:45 的贖回訂單結算日通過DTC將現金兑換金額分配到授權參與者的賬户,該賬户記錄在DTC賬面錄入系統中。
這個 如果到那時,基金的DTC賬户已存入待贖回的創建單位,則基金到期的贖回收益將在贖回令結算日美國東部時間下午2點45分交給授權參與者。如果在此之前尚未向基金的DTC賬户存入所有可供兑換的創建單位,則贖回分配將按收到的全部創造單位的範圍內發放。如果轉讓代理收到適用於 Creation Units 的費用,則贖回分配的任何剩餘部分將在下一個工作日交付,但以收到的剩餘全部創作單位為限
53
延期 管理所有者可能不時確定的贖回分配日期,剩餘的要兑換的創建單位將在下一個工作日美國東部時間下午 2:45 之前存入基金的DTC賬户。贖回訂單的任何其他未清金額將被取消。如果授權參與者按管理所有人可能不時確定的條款抵押了通過DTC賬面錄入系統交付創作單位的義務,則管理所有者也有權交付贖回分配,儘管在美國東部時間下午2點45分之前,贖回單結算日下午2點45分之前未存入基金的DTC賬户。
附註10 — 承付款和意外開支
管理所有人以自己的身份或以管理所有人的身份並代表基金簽訂了各種服務協議,其中包含各種陳述,或提供與服務提供商在為基金提供服務時承擔的某些風險相關的賠償條款。信託協議規定,基金將在適用法律允許的最大範圍內向管理所有人和管理所有人的任何關聯公司提供補償,但管理所有人或此類關聯公司取消資格的行為除外。養恤基金在這些安排下的最大風險敞口尚不清楚,因為這將涉及未來可能向基金提出但尚未發生的索賠。此外,基金以前沒有根據這些合同提出索賠或損失。因此,管理所有者預計損失風險微乎其微。
54
附註11 — 財務摘要
該基金將公佈以下與截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日止年度未償還股票的投資業績相關的資產淨值和財務摘要。個人投資者的回報率和比率可能會因資本交易的時間而異。
每股資產淨值是基金的資產淨值除以每個相應期限之日的已發行股票數量。
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在截至12月31日的年度中 |
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2023 |
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2022 |
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2021 |
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資產淨值 |
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期初每股淨資產價值 |
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美聯航的已實現淨收益和未實現收益(虧損)的變動 |
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淨投資收益(虧損) (b) |
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淨收益(虧損) |
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減去: |
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資本分配的回報 |
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期末每股淨資產價值 |
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每股市值,期初 (c) |
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每股市值,期末 (c) |
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與平均淨資產的比率 |
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淨投資收益(虧損) |
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豁免後的費用 |
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豁免前的費用 |
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按資產淨值計算的總回報 (d) |
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( |
)% |
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( |
)% |
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按市值計算的總回報 (d) |
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( |
)% |
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( |
)% |
55
第 9 項。和 D 中的變化不同意與會計師就會計和財務披露進行協商
沒有。
第 9A 項。控件和程序
就本項目9A而言,凡提及 “基金” 之處均應理解為特別包括基金和信託。請注意,信託的披露控制和程序以及對財務報告的內部控制是基金和景順DB美元指數看漲基金的總體披露控制和程序以及對該信託基金財務報告的內部控制。
評估披露控制和程序
在包括其首席執行官布萊恩·哈蒂根及其投資池首席財務和會計官凱利·加列戈斯在內的管理所有者管理層的監督和參與下,基金對其披露控制和程序(定義見經修訂的1934年《證券交易法》第13a-15(e)條或第15d-15(e)條)的有效性進行了評估(“《交易法》”)) 截至2023年12月31日,即本年度報告所涉期限的結束,並基於該評估中,管理所有人的首席執行官布萊恩·哈蒂根和管理所有人的投資池首席財務和會計官凱利·加列戈斯得出結論,該基金的披露控制和程序有效提供了合理的保證,即基金在根據《交易法》向美國證券交易委員會(“SEC”)提交或提交的報告中必須披露的信息得到記錄、處理、彙總和報告,在美國證券交易委員會規定的時間段內規則和表格,並提供合理的保證,確保基金在其根據《交易法》提交或提交的報告中要求披露的信息得到積累並酌情傳達給管理所有者的管理層,包括其首席執行官和首席財務官,以便及時就所需的披露做出決定。
財務報告內部控制的變化
在截至2023年12月31日的基金季度中,對財務報告(定義見《交易法》第13a-15(f)條和第15d-15(f)條)的內部控制沒有發生任何變化,這些變化對基金對財務報告的內部控制產生了重大影響或合理可能產生重大影響。
管理層關於財務報告內部控制的年度報告
根據《交易法》第13a-15(f)條和第15d-15(f)條的規定,管理所有者的管理層負責建立和維持對基金財務報告的適當內部控制。管理所有者的首席執行官布萊恩·哈蒂根和管理所有者的投資池首席財務和會計官凱利·加列戈斯評估了截至2023年12月31日基金對財務報告的內部控制的有效性。他們與評估相關的報告可在第頁上的 “管理層關於財務報告內部控制的報告” 中找到 35這份 10-K 表年度報告的。
該基金的獨立註冊會計師事務所普華永道會計師事務所已審計了截至2023年12月31日的基金對財務報告的內部控制,如其報告第頁所述 36此表格 10-K。
第 9B 項其他信息
在截至2023年12月31日的三個月中,沒有任何負責監督基金業務和運營的管理所有人成員
項目 9C。披露防止檢查的外國司法管轄區
不適用。
56
部分III
第 10 項。董事、執行官 和公司治理
董事會和首席官員
該基金沒有董事或主要管理人員,也沒有任何員工。它由管理所有者管理。
個人是CFTC註冊人的委託人,取決於該人在註冊人中的角色或地位、控制註冊人業務活動的能力或註冊人的所有權或財務股份。截至2023年12月31日,以下負責人代表管理所有人擔任以下職務,除非另有説明,否則他們不是基金的執行官:
姓名 |
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容量 |
布萊恩·哈蒂根1 |
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管理委員會首席執行官 |
彼得·哈伯德 |
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副總裁兼投資組合管理董事 |
喬丹·克魯格曼1 |
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管理委員會 |
Terry Gibson Vacheron |
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首席財務官 |
凱莉·加列戈斯1 |
|
投資池首席財務和會計官 |
梅蘭妮·齊姆達斯 |
|
首席合規官 |
約翰·澤爾1 |
|
管理委員會 |
1。根據《交易法》第3b-7條的定義,該基金的執行官。
景順集團服務公司也是管理所有者的負責人。
管理所有者由管理委員會管理。管理委員會由哈蒂根、克魯格曼和澤爾先生組成。
管理委員會成立了由以下成員組成的審計委員會:哈蒂根先生、克魯格曼先生和澤爾先生。審計委員會的總體目標是協助管理委員會監督基金的財務報表、基金遵守法律和監管要求的情況、養恤基金獨立註冊會計師事務所(“獨立審計師”)的資格和獨立性、養恤基金內部審計職能的履行情況以及獨立審計師的業績。
管理所有人已指定哈伯德先生為該基金的交易負責人。
布萊恩·哈蒂根(45) 自 2023 年 11 月起擔任管理所有者的首席執行官。在此職位上,他對管理所有者的所有業務負有一般監督責任。哈蒂根先生自2023年11月起擔任管理所有者的經理委員會成員。此前,哈蒂根先生自2015年起在景順有限公司擔任ETF投資和指數策略全球主管。景順是一家全球投資管理公司,也是管理所有者的子公司。在此職位上,他負責監督ETF的所有投資組合管理活動,為美國ETF董事會提供支持,擔任全球ETF專家/資源並提供日常支持。此外,他還是景順單位投資信託基金的團隊負責人。Hartigan 先生擁有明尼蘇達州聖託馬斯大學的學士學位和德保羅大學的金融學工商管理碩士學位。他是特許金融分析師®(CFA)的持有人,也是芝加哥特許金融分析師協會的成員。
彼得·哈伯德(43) 於 2005 年 5 月加入管理所有人擔任投資組合經理,自 2012 年 9 月起擔任副總裁兼投資組合管理董事。在他的職位上,哈伯德先生管理着一個由八名投資組合經理組成的團隊。他的職責包括促進與在美國、加拿大和歐洲上市的200多隻股票和固定收益景順基金相關的所有投資組合管理流程。他畢業於惠頓學院,獲得商業與經濟學學士學位。哈伯德先生分別於2012年11月15日和2013年1月1日被列為負責人並註冊為管理所有者的關聯人。哈伯德先生已註冊為管理所有者的互換關聯人,自2015年9月8日起生效。
喬丹·克魯格曼(46)是景順有限公司的美洲首席財務官,景順有限公司是一家隸屬於管理所有者的全球投資管理公司。他於 2020 年 10 月被任命擔任該職位。克魯格曼先生以此身份負責總體管理支持,此外還執行各種戰略舉措和監督景順有限公司美洲分部業務部門的財務框架。自2020年10月起,他還擔任管理所有者的經理委員會成員。2019年3月至2020年10月,克魯格曼先生在景順有限公司擔任全球財務規劃與分析主管,負責監督景順的預測、預算戰略規劃和財務目標設定流程,包括對景順有限公司執行團隊的分析和決策支持。2017年3月至2019年3月,克魯格曼先生擔任景順有限公司的北美財務和企業戰略主管。在此職位上,克魯格曼先生負責景順有限公司全球投資組織的戰略和財務規劃,包括全球房地產、私募股權和全球固定收益。在此之前,克魯格曼先生曾是景順有限公司的財務主管兼負責人
57
2011 年 5 月至 2017 年 3 月的投資者關係。在此職位上,他負責管理景順有限公司的流動性和資本管理計劃。此外,克魯格曼先生還管理了與景順有限公司外部利益相關者的溝通,包括股東、債務投資者、評級機構和研究分析師。克魯格曼先生於 1999 年獲得佛蒙特州米德爾伯裏學院美國文明學士學位,主修美國曆史,並於 2007 年獲得加利福尼亞聖塔克拉拉大學工商管理碩士學位。他是一名註冊財務專業人員(CTP)。克魯格曼先生於2020年11月12日被列為管理所有者的負責人。
Terry Vacheron CPA(59)是景順有限公司的首席會計官(自2022年4月起)和全球税務主管(自2020年11月起),她領導公司的財務報告、會計、公司税、薪資和SOX職能。Vacheron女士還擔任管理所有者和景順顧問公司的首席財務官(自2022年6月起),負責監督公司財務運營的各個方面,包括財務報告和會計。江詩龍女士於2020年10月在職務間短暫休息後,於2020年11月加入景順。在加入公司之前,她在2009年10月至2020年9月期間在太陽信託銀行(以及後來的信託銀行,在BB&T和SunTrust合併後於2019年成立)工作,擔任首席税務官。Vacheron女士指導了所有公司税事務,並領導了BBT和SunTrust合併的税收合併整合工作。2013年3月至2019年12月,她在太陽信託銀行擔任公司職能風險官一職,她制定並領導了多個企業風險計劃,以識別和管理風險,同時繼續履行首席税務官的職責。在任職期間,她監督了更嚴格的風險計劃指導方針和問責制的實施,包括SOX、第三方風險管理和運營風險監督。Vacheron 女士擁有田納西大學會計學學士學位。她是一名註冊會計師(CPA)。江詩龍女士於2013年至2020年在大亞特蘭大聯合之路董事會任職。她曾是聯合之路社區參與委員會的成員,目前是聯合之路財務委員會的成員。2022年6月29日,Vacheron女士被列為管理所有人和隸屬於管理所有者的註冊投資顧問景順顧問公司的負責人。
凱莉·加列戈斯(53) 自2018年9月起擔任管理所有者投資池首席財務和會計官。此外,自2018年9月以來,加列戈斯女士一直擔任景順專業產品有限責任公司(一系列貨幣交易所交易基金 “ISP” 的贊助商)投資池首席財務和會計官、景順有限公司(全球投資管理公司)北美基金報告主管以及景順印度交易所交易基金信託二期景順交易所交易基金信託基金信託基金副總裁兼財務主管信託、景順積極管理交易所交易基金信託、景順積極管理交易所交易基金信託商品基金信託基金和景順交易所交易的自指基金信託(均為註冊投資公司,提供一系列交易所交易基金,即 “景順ETF”)。她還擔任註冊投資顧問景順顧問公司(“景順基金”)提供諮詢的一系列共同基金的副總裁(自2016年3月起)、首席財務官(自2016年3月起)和助理財務主管(自2008年12月起)。在管理所有者、互聯網服務提供商、景順、景順ETF和景順基金任職期間,加列戈斯女士負責景順ETF、信託、基金和ISP作為贊助商的交易所交易基金(“CurrencyShares信託”)的財務和行政監督,並擔任首席財務官。此前,她曾於 2008 年 12 月至 2018 年 9 月擔任基金金融服務董事,2013 年 1 月至 2018 年 9 月擔任管理所有人助理財務主管,2018 年 4 月至 2018 年 9 月擔任 ISP 助理財務主管,2014 年 9 月至 2018 年 9 月擔任景順基金助理財務主管,2008 年 12 月至 2016 年 3 月擔任景順基金助理副總裁。在這些職位上,加列戈斯女士管理的人員負責編制基金財務報表和股東報告、基金招股説明書、監管申報所需的其他信息,並負責協調和監督基金的第三方服務提供商、景順ETF、景順基金和CurrencyShares信託基金。加列戈斯女士在阿肯色州塞西的哈丁大學獲得會計學工商管理學士學位。加列戈斯女士於2018年9月25日被列為管理所有者的負責人。
梅蘭妮·H·齊姆達斯 (47) 自2017年11月起擔任管理所有者的首席合規官。在這個職位上,她負責管理所有者的監管合規的各個方面。自2017年11月以來,齊姆達爾斯女士還擔任景順交易所交易基金信託基金、景順交易所交易基金信託二期、景順印度交易所交易基金信託、景順主動管理交易所交易基金信託基金和景順主動管理交易所交易商品基金信託基金的首席合規官。2009年9月至2017年10月,她在阿爾卑斯控股公司擔任副總裁兼副首席合規官,擔任六個不同的共同基金綜合體的首席合規官,包括主動和被動交易所買賣基金以及開放式和封閉式基金。通過其子公司,ALPS Holdings, Inc. 是金融服務行業投資產品和定製服務解決方案的提供商。Zimdars 女士擁有威斯康星大學拉克羅斯分校的學士學位。齊姆達爾斯女士於2018年2月1日被列為管理所有者的負責人。
約翰·澤爾(61) 自 2006 年 9 月起擔任管理所有者的經理委員會成員。自2018年2月以來,澤爾先生還擔任景順有限公司的美洲首席運營官。在擔任現任職務之前,澤爾先生在 2006 年 3 月至 2018 年 2 月期間擔任景順管理集團的董事總經理兼美國零售總法律顧問,該公司是隸屬於管理所有者的註冊投資顧問,負責監督景順有限公司及其附屬公司的美國零售法律部。自2006年3月以來,澤爾先生還擔任IDI的高級副總裁。他還曾擔任該實體的董事,直到 2010 年 2 月。澤爾先生曾擔任景順高級副總裁
58
自2009年12月起,Advisers, Inc. 是一家隸屬於管理所有者的註冊投資顧問。澤爾先生自2007年5月起擔任景順投資服務公司的董事兼副總裁,該公司是一家註冊過户機構。澤爾先生自 2007 年 5 月起擔任景順有限公司多家全資子公司的董事、高級副總裁、總法律顧問和祕書,這些子公司為景順有限公司的部分美國零售業務提供服務或服務,自 2010 年 6 月起,景順有限公司從摩根士丹利手中收購的某些從事資產管理業務的 Van Kampen 實體。在上述每一個職位上,澤爾先生負責監督法律業務。以這種身份,澤爾先生還負責監督景順基金的法律活動。Zerr 先生擁有烏爾西努斯學院的經濟學學士學位。他以優異成績畢業於天普大學法學院,獲得法學博士學位。澤爾先生於2012年12月6日被列為管理所有者的負責人。
景順集團服務公司,該公司是景順有限公司的全資間接子公司,自2018年9月27日起一直是管理所有者的負責人,並自1990年5月17日起定期在NFA列為其他NFA成員的負責人。
道德守則
該基金沒有高級職員或員工,由景順資本管理有限責任公司管理。景順資本管理有限責任公司已通過了一項適用於其所有員工的道德守則,可根據要求免費獲得,可在週一至週五的中部時間上午8點至下午5點致電1-800-983-0903。
項目 11。高管薪酬
該基金沒有僱員、高級職員或董事。管理所有人每月收到的管理費為每年基金每日資產淨值的0.75%的1/12。
在截至2023年12月31日的年度中,該基金產生的管理費為583,469美元,其中545,337美元已於2023年12月31日支付。截至2023年12月31日,38,132美元的管理費尚未支付,在財務狀況表中列為負債。
在截至2023年12月31日的年度中,該基金產生的經紀佣金為15,018美元,其中10,017美元已於2023年12月31日支付。截至2023年12月31日,5,001美元的經紀佣金尚未支付,並在財務狀況表中列為負債。
在截至2022年12月31日的年度中,該基金產生了444,762美元的管理費,其中388,137美元已於2022年12月31日支付。截至2022年12月31日,56,625美元的管理費尚未支付,並在財務狀況表中列為負債。
在截至2022年12月31日的年度中,該基金產生的經紀佣金為13,567美元,其中8,566美元已於2022年12月31日支付。截至2022年12月31日,5,001美元的經紀佣金尚未支付,並在財務狀況表中列為負債。
在截至2021年12月31日的年度中,該基金產生的管理費為570,462美元,其中535,513美元已於2021年12月31日支付。截至2021年12月31日,34,949美元的管理費尚未支付,並在財務狀況表中列為負債。
在截至2021年12月31日的年度中,該基金產生的經紀佣金為16,867美元,其中12,022美元已於2021年12月31日支付。截至2021年12月31日,尚未支付4,845美元的經紀佣金,並在財務狀況表中列為負債。
59
第 12 項。某些利益的擔保所有權所有所有者和管理層以及相關的股東事務 [待定]
該基金沒有高級職員或董事。下表列出了管理層所知的截至2024年1月31日基金普通股和股票的受益所有權的某些信息。管理所有者不知任何人擁有超過5%的已發行股份的受益股份。
班級標題 |
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受益所有人的姓名和地址 |
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的數量和性質 實益所有權 |
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百分比 一流的 |
普通股票 |
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景順資本管理有限責任公司 萊西路 3500 號,700 套房 伊利諾伊州唐納斯格羅夫 60515 |
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40 |
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100% |
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股份 |
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景順資本管理有限責任公司集團的董事和高級管理人員 |
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— |
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小於 0.01% |
該基金沒有根據股票補償計劃獲準發行的證券。
參見第 11 項
第 14 項。校長賬户NTANT 費用和服務
審計和非審計費用
下表列出了截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的基金獨立註冊會計師事務所普華永道會計師事務所提供的專業服務的費用。
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截至12月31日的財政年度 |
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2023 |
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2022 |
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審計費 |
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$ |
85,510 |
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$ |
81,410 |
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税費 (1) |
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79,436 |
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77,743 |
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總計 |
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$ |
164,946 |
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$ |
159,153 |
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批准獨立註冊會計師事務所的服務和費用
管理所有人批准了普華永道會計師事務所向該基金提供的所有上述服務。管理所有人預先批准了所有審計,並允許基金的獨立註冊會計師事務所提供非審計服務,包括所有聘用費和條款。
60
部分四
第 15 項。展品和決賽財務報表附表
(a) (1) 財務報表
查看第頁開頭的財務報表 34本文件中。
(a) (2) 財務報表附表
此處未提交財務報表附表,因為 (i) 不需要此類附表或 (ii) 上述財務報表中列報了所需的信息。
(a) (3) 展品
以下文件(除非另有説明)在此提交,並構成本年度報告的一部分:
展品編號 |
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描述 |
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4.1 |
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第五次修訂和重述的註冊人信託聲明和信託協議 1 |
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4.1.1 |
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註冊人第五次修訂和重述的信託聲明和信託協議的第1號修正案 2 |
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4.1.2 |
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對註冊人第五次修訂和重述的信託聲明和信託協議的第2號修正案 3 |
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4.2 |
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參與者協議的形式 4 |
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4.2.1 |
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對參與者協議形式的修訂 4 |
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4.3 |
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普通實益權益單位的描述 5 |
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10.1 |
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管理協議的形式 6 |
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10.2 |
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全球託管協議的形式 6 |
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10.3 |
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轉讓代理和服務協議的形式 7 |
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10.4 |
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分銷服務協議 8 |
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23.1 |
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普華永道會計師事務所的同意(隨函提交) |
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31.1 |
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《交易法》第13a-14條和第15d-14條所要求的認證(隨函提交) |
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31.2 |
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《交易法》第13a-14條和第15d-14條所要求的認證(隨函提交) |
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31.3 |
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《交易法》第13a-14條和第15d-14條所要求的認證(隨函提交) |
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31.4 |
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《交易法》第13a-14條和第15d-14條所要求的認證(隨函提交) |
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32.1 |
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根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18章第1350條對首席執行官的認證(隨函提供) |
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32.2 |
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根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18章第1350條對首席執行官的認證(隨函提供) |
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32.3 |
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根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18章第1350條對首席執行官的認證(隨函提供) |
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32.4 |
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根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18章第1350條對首席財務官的認證(隨函提供) |
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97 |
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與追回錯誤判給的賠償有關的政策 |
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61
展品編號 |
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描述 |
101 |
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根據S-T法規第405條提交的交互式數據文件:(i)景順數據庫美元指數看跌基金的財務狀況表——2023年12月31日和2022年12月31日,(ii)景順數據庫美元指數看跌基金的投資時間表——2023年12月31日,(iii)景順數據庫美元指數看跌基金的投資時間表——2022年12月31日,(iv)收益表以及景順數據庫美元指數看跌基金的支出——截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度,(v)景順數據庫股東權益變動表景順數據庫美元指數看跌基金——截至2023年12月31日的年度,(六)景順數據庫美元指數看跌基金股東權益變動表——截至2022年12月31日的年度,(vii)景順數據庫美元指數看跌基金股東權益變動表——截至2021年12月31日的年度,(viii)景順美元指數看跌基金的現金流量表—年截至2023年、2022年和2021年12月31日,以及(九)景順數據庫美元指數看跌基金財務報表附註。 |
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101.INS |
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內聯 XBRL 實例文檔 — 該實例文檔不出現在交互式數據文件中,因為 XBRL 標籤嵌入在內聯 XBRL 文檔中。 |
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101.SCH |
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帶有嵌入式 Linkbase 文檔的內聯 XBRL 分類擴展架構 |
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104 |
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基金截至2023年12月31日止年度的10-K表年度報告的封面,格式為Inline XBRL |
62
簽名
根據1934年《證券交易法》的要求,註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。
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景順DB美元指數信託基金以自身名義並就景順數據庫美元指數看跌基金而言 |
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來自: |
景順資本管理有限責任公司, |
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它的管理所有者 |
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日期:2024 年 2 月 22 日 |
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來自: |
/S/布萊恩·哈蒂根 |
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姓名: |
布萊恩·哈蒂根 |
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標題: |
首席執行官 |
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日期:2024 年 2 月 22 日 |
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來自: |
/S/ K埃利 GALLEGOS |
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姓名: |
凱莉·加列戈斯 |
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標題: |
投資池首席財務和會計官 |
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根據1934年《證券交易法》的要求,本報告由以下人員在下文簽署
代表登記人並以*的身份在指定日期進行.
簽名
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容量*
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日期
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/s/ 喬丹·克魯格曼
喬丹·克魯格曼 |
經理 |
2024年2月22日 |
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/s/ J約翰 Z錯誤
約翰·澤爾 |
經理 |
2024年2月22日 |
* 註冊人是信託,這些人以註冊人管理所有人景順資本管理有限責任公司的高級管理人員或董事的身份簽署。
63