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假的--01-31FY20200000104169077000000009500000000000.10110000000000.00750.00101400000000390000000004000000000.00040.00015180000000030000000001600000000P40YP30YP15YP3YP1YP3YP1YP4Y00001041692019-02-012020-01-3100001041692019-07-3100001041692020-03-180000104169WMT：普通股每股市值0.10美元2019-02-012020-01-310000104169WMT: a2.550 Notesdue2026 會員2019-02-012020-01-310000104169WMT：a1.900 NotesDue2022 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Debtdue 2018 年到期會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2018-04-110000104169美國公認會計準則：無擔保債務成員2018-02-012019-01-310000104169WMT：A5.800 debtdue 2018 年到期會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2018-02-012019-01-310000104169WMT：2018 年到期的可變利率債務會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2018-06-010000104169WMT：1.950 2018 年到期的債務會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2018-12-150000104169WMT：1.950 2018 年到期的債務會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2018-02-012019-01-310000104169WMT：2018 年到期的可變利率債務會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2018-02-012019-01-310000104169WMT：A5.800 debtdue 2018 年到期會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2018-02-150000104169WMT：A1.125 Debtdue 2018 年到期會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2018-02-012019-01-310000104169WMT：各種應付利率各不相同 forRepayments 會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2019-01-310000104169WMT：2020 年到期的可變利率債務會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2018-06-270000104169WMT：A3.125 2021年到期的債務會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2018-06-270000104169WMT：A3.950 Debtdue 2038 會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2018-06-270000104169WMT：A3.550 Debtdue 2025 年到期會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2018-06-270000104169WMT：2021 年到期的可變利率債務會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2018-06-270000104169WMT：2021 年到期的可變利率債務會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2018-02-012019-01-310000104169WMT：VariousRatesDuevariousMember美國公認會計準則：無擔保債務成員2019-01-310000104169WMT：a4.050Debtdue2048 會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2018-06-270000104169WMT：A3.700 2028 年到期的債務會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2018-06-270000104169WMT：a4.050Debtdue2048 會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2018-02-012019-01-310000104169WMT：A2.850 2020年到期的債務會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2018-02-012019-01-310000104169WMT：A3.125 2021年到期的債務會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2018-02-012019-01-310000104169WMT：A2.850 2020年到期的債務會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2018-06-270000104169WMT：2020 年到期的可變利率債務會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2018-02-012019-01-310000104169WMT：A3.700 2028 年到期的債務會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2018-02-012019-01-310000104169WMT：A3.550 Debtdue 2025 年到期會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2018-02-012019-01-310000104169WMT：A3.400 2023 年到期的債務美國公認會計準則：無擔保債務成員2018-06-270000104169WMT：A3.400 2023 年到期的債務美國公認會計準則：無擔保債務成員2018-02-012019-01-310000104169WMT：A3.950 Debtdue 2038 會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2018-02-012019-01-310000104169美國公認會計準則：無擔保債務成員2020-01-310000104169美國公認會計準則：外國信貸額度成員2019-01-310000104169WMT：前置和銀團信用額度會員2020-01-310000104169US-GAAP：國內信用額度成員2020-01-310000104169美國公認會計準則：外國信貸額度成員2020-01-310000104169US-GAAP：國內信用額度成員WMT：五年期信貸機構會員2020-01-310000104169US-GAAP：國內信用額度成員US-GAAP：循環信貸機制成員2020-01-310000104169US-GAAP：國內信用額度成員WMT：五年期信貸機構會員2019-01-310000104169US-GAAP：國內信用額度成員2019-01-310000104169US-GAAP：國內信用額度成員US-GAAP：循環信貸機制成員2019-01-310000104169WMT: DenominateDeyenMember2020-01-310000104169WMT：以歐元計價，帶可變速率成員2019-01-310000104169WMT：帶可變速率成員的面值英鎊2020-01-310000104169WMT：帶可變速率成員的面值英鎊2019-01-310000104169WMT：計價英鎊，固定利率成員2020-01-310000104169WMT：計價英鎊，固定利率成員美國公認會計準則：無擔保債務成員2019-01-310000104169WMT：以英鎊計價的成員2019-01-310000104169WMT：以美元計價，含固定利率會員2019-01-310000104169WMT：以固定利率成員計價的日元美國公認會計準則：無擔保債務成員2019-01-310000104169WMT：計價英鎊，固定利率成員2019-01-310000104169WMT：以美元計價的會員2020-01-310000104169WMT：以歐元計價，固定利率會員2019-01-310000104169WMT：以歐元計價，固定利率會員2020-01-310000104169WMT：以日元計價，帶可變速率成員2019-01-310000104169WMT：以歐元計價的會員2020-01-310000104169WMT：以美元計價，含固定利率會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2019-01-310000104169WMT：以歐元計價，固定利率會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2019-01-310000104169WMT：以美元計價，含可變利率成員美國公認會計準則：無擔保債務成員2020-01-310000104169WMT：計價英鎊，固定利率成員美國公認會計準則：無擔保債務成員2020-01-310000104169WMT：以歐元計價的會員2019-01-310000104169US-GAAP：其他債務證券成員2019-01-310000104169WMT: DenominateDeyenMember2019-01-310000104169US-GAAP：其他債務證券成員2020-01-310000104169WMT：以固定利率成員計價的日元2020-01-310000104169WMT：以歐元計價，固定利率會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2020-01-310000104169WMT：以英鎊計價的成員2020-01-310000104169WMT：以美元計價，含固定利率會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2020-01-310000104169WMT：以美元計價，含可變利率成員2019-01-310000104169WMT：以美元計價，含可變利率成員2020-01-310000104169WMT：以美元計價的會員2019-01-310000104169WMT：以歐元計價，帶可變速率成員2020-01-310000104169WMT：以美元計價，含固定利率會員2020-01-310000104169WMT：以美元計價，含可變利率成員美國公認會計準則：無擔保債務成員2019-01-310000104169WMT：以固定利率成員計價的日元美國公認會計準則：無擔保債務成員2020-01-310000104169WMT：以固定利率成員計價的日元2019-01-310000104169WMT：以日元計價，帶可變速率成員2020-01-310000104169WMT：A3.050 Debtdue2026 年到期會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2019-04-230000104169WMT：A2.950 Debtdue2049 會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2019-02-012020-01-310000104169WMT：A3.250 2029 年到期的債務美國公認會計準則：無擔保債務成員2019-04-230000104169WMT：A2.950 Debtdue2049 會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2019-09-240000104169WMT：A3.250 2029 年到期的債務美國公認會計準則：無擔保債務成員2019-02-012020-01-310000104169WMT：A2.850 Debtdue 2024年到期會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2019-04-230000104169WMT：2029 年到期的 2.375 債務會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2019-09-240000104169WMT：A3.050 Debtdue2026 年到期會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2019-02-012020-01-310000104169WMT：2029 年到期的 2.375 債務會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2019-02-012020-01-310000104169美國公認會計準則：無擔保債務成員2019-02-012020-01-310000104169WMT：VariousRatesDuevariousMember美國公認會計準則：無擔保債務成員2020-01-310000104169WMT：VariousRatesDuevariousMember美國公認會計準則：無擔保債務成員2019-02-012020-01-310000104169WMT：A2.850 Debtdue 2024年到期會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2019-02-012020-01-310000104169WMT：2019 年到期的債務 1.750 會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2019-10-200000104169WMT：a4.125 Debtdue2019 會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2019-02-010000104169WMT：2019 年到期的可變利率債務會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2019-02-012020-01-310000104169WMT：各種應付利率各不相同 forRepayments 會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2020-01-310000104169WMT：a4.125 Debtdue2019 會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2019-02-012020-01-310000104169WMT：2019 年到期的可變利率債務會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2019-10-200000104169WMT：2019 年到期的債務 1.750 會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2019-02-012020-01-310000104169SRT: 最低成員2019-02-012020-01-310000104169WMT：前置和銀團信用額度會員2019-01-310000104169SRT: 最大成員US-GAAP：國內信用額度成員US-GAAP：倫敦同業銀行向LIBOR成員提供利率2019-02-012020-01-310000104169SRT: 最低成員US-GAAP：國內信用額度成員US-GAAP：倫敦同業銀行向LIBOR成員提供利率2019-02-012020-01-310000104169SRT: 最大成員2019-02-012020-01-310000104169WMT：其他長期資產成員US-GAAP：跨貨幣利率合約成員美國公認會計準則：現金流對衝會員US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2019-01-310000104169WMT：WalmartBrazil會員2018-07-310000104169WMT：延期所得税和其他成員US-GAAP：跨貨幣利率合約成員美國公認會計準則：現金流對衝會員US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2019-01-310000104169US-GAAP：公允價值輸入二級會員2020-01-310000104169US-GAAP：公允價值輸入二級會員2019-01-310000104169US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2019-01-310000104169US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2020-01-310000104169US-GAAP：跨貨幣利率合約成員美國公認會計準則：現金流對衝會員2019-01-310000104169WMT：其他長期資產成員US-GAAP：利率互換成員US-GAAP：公允價值套期保值會員US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2020-01-310000104169WMT：延期所得税和其他成員US-GAAP：跨貨幣利率合約成員美國公認會計準則：現金流對衝會員US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2020-01-310000104169US-GAAP：利率互換成員US-GAAP：公允價值套期保值會員2020-01-310000104169WMT：其他長期資產成員US-GAAP：跨貨幣利率合約成員US-GAAP：淨投資對衝成員US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2019-01-310000104169US-GAAP：跨貨幣利率合約成員美國公認會計準則：現金流對衝會員US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2019-01-310000104169US-GAAP：利率互換成員US-GAAP：公允價值套期保值會員2019-01-310000104169WMT：其他長期資產成員US-GAAP：跨貨幣利率合約成員US-GAAP：淨投資對衝成員US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2020-01-310000104169US-GAAP：跨貨幣利率合約成員美國公認會計準則：現金流對衝會員2020-01-310000104169US-GAAP：跨貨幣利率合約成員US-GAAP：淨投資對衝成員2020-01-310000104169WMT：延期所得税和其他成員US-GAAP：利率互換成員US-GAAP：公允價值套期保值會員US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2019-01-310000104169US-GAAP：跨貨幣利率合約成員US-GAAP：淨投資對衝成員2019-01-310000104169wmt: jd.commemberUS-GAAP：公允價值輸入二級會員2019-01-310000104169wmt: jd.commember2019-01-310000104169wmt: jd.commember2020-01-310000104169wmt: jd.commemberUS-GAAP：公允價值輸入 1 級會員2020-01-310000104169wmt: jd.commemberUS-GAAP：公允價值輸入二級會員2020-01-310000104169wmt: jd.commemberUS-GAAP：公允價值輸入 1 級會員2019-01-3100001041692018-01-012018-01-310000104169美國公認會計準則：Capitalloss carryForward 成員2019-02-012020-01-310000104169WMT：營業虧損和資本虧損結轉至2040年成員到期2020-01-310000104169WMT：其他長期資產成員2019-01-310000104169WMT：其他長期資產成員2020-01-310000104169WMT：延期所得税和其他成員2020-01-310000104169WMT：延期所得税和其他成員2019-01-310000104169WMT：司法部成員WMT：《反海外腐敗行為法》成員2019-06-012019-06-300000104169WMT：證券交易委員會成員WMT：《反海外腐敗行為法》成員2019-06-012019-06-300000104169WMT：asdaequalValueLawsuit成員2020-01-310000104169WMT：《反海外腐敗行為法》成員2019-06-012019-06-300000104169wmt: wmtbrasilias.a.r.L.MemberWMT：司法部成員WMT：《反海外腐敗行為法》成員2019-06-012019-06-300000104169國家：日本WMT：延期所得税和其他成員2020-01-310000104169WMT：asdaGroupPensionScheme 成員US-GAAP：養老金計劃固定福利會員2019-11-012020-01-310000104169國家：日本WMT：延期所得税和其他成員2019-01-310000104169美國公認會計準則：外國計劃成員2017-02-012018-01-310000104169國家：美國2018-02-012019-01-310000104169國家：美國2019-02-012020-01-310000104169國家：美國2017-02-012018-01-310000104169美國公認會計準則：外國計劃成員2018-02-012019-01-310000104169美國公認會計準則：外國計劃成員2019-02-012020-01-310000104169WMT: Flipkart 會員2018-08-180000104169WMT：WalmartBrazil會員2018-08-0100001041692018-08-182018-08-180000104169WMT：WalmartBrazil會員2020-01-310000104169WMT: Flipkart 會員2018-08-182018-08-180000104169WMT：企業和支持會員2017-02-012018-01-310000104169WMT：企業和支持會員2018-02-012019-01-310000104169WMT：企業和支持會員2019-02-012020-01-310000104169WMT：沃爾瑪國際會員2017-02-012018-01-310000104169WMT：沃爾瑪圖斯會員2017-02-012018-01-310000104169WMT：企業和支持會員2019-01-310000104169WMT：SamsClub 會員2017-02-012018-01-310000104169WMT：企業和支持會員2020-01-310000104169WMT：企業和支持會員2018-01-310000104169WMT: 健康與保健會員WMT：沃爾瑪圖斯會員2018-02-012019-01-310000104169WMT：普通商品會員WMT：沃爾瑪圖斯會員2018-02-012019-01-310000104169WMT：普通商品會員WMT：沃爾瑪圖斯會員2019-02-012020-01-310000104169WMT: 雜貨店會員WMT：沃爾瑪圖斯會員2019-02-012020-01-310000104169WMT: 其他類別會員WMT：沃爾瑪圖斯會員2019-02-012020-01-310000104169WMT: 雜貨店會員WMT：沃爾瑪圖斯會員2018-02-012019-01-310000104169WMT: 其他類別會員WMT：沃爾瑪圖斯會員2018-02-012019-01-310000104169WMT: 健康與保健會員WMT：沃爾瑪圖斯會員2019-02-012020-01-310000104169國家：美國2017-02-012018-01-310000104169WMT：沃爾瑪國際會員2018-02-012019-01-310000104169WMT：沃爾瑪國際會員2019-01-310000104169國家：美國2018-02-012019-01-310000104169WMT：沃爾瑪國際會員2020-01-310000104169國家：美國2019-02-012020-01-310000104169WMT：沃爾瑪國際會員2017-02-012018-01-310000104169國家：美國2020-01-310000104169WMT：沃爾瑪國際會員2019-02-012020-01-310000104169國家：美國2019-01-310000104169國家：美國2018-01-310000104169WMT：沃爾瑪國際會員2018-01-310000104169WMT：技術辦公室和娛樂會員WMT：SamsClub 會員2019-02-012020-01-310000104169WMT: 家居和服裝會員WMT：SamsClub 會員2018-02-012019-01-310000104169WMT：Fueltobaco 和其他類別會員WMT：SamsClub 會員2018-02-012019-01-310000104169WMT: 健康與保健會員WMT：SamsClub 會員2019-02-012020-01-310000104169WMT：Fueltobaco 和其他類別會員WMT：SamsClub 會員2019-02-012020-01-310000104169WMT: 雜貨和消耗品會員WMT：SamsClub 會員2019-02-012020-01-310000104169WMT: 家居和服裝會員WMT：SamsClub 會員2019-02-012020-01-310000104169WMT: 雜貨和消耗品會員WMT：SamsClub 會員2018-02-012019-01-310000104169WMT: 健康與保健會員WMT：SamsClub 會員2018-02-012019-01-310000104169WMT：技術辦公室和娛樂會員WMT：SamsClub 會員2018-02-012019-01-310000104169WMT: 電子商務會員WMT：沃爾瑪國際會員2018-02-012019-01-310000104169WMT: 電子商務會員WMT：SamsClub 會員2019-02-012020-01-310000104169WMT: 電子商務會員WMT：沃爾瑪圖斯會員2019-02-012020-01-310000104169WMT: 電子商務會員WMT：沃爾瑪國際會員2019-02-012020-01-310000104169WMT: 電子商務會員WMT：SamsClub 會員2018-02-012019-01-310000104169WMT: 電子商務會員WMT：沃爾瑪圖斯會員2018-02-012019-01-310000104169WMT: 其他會員WMT：沃爾瑪國際會員2019-02-012020-01-310000104169WMT：墨西哥和中美洲成員WMT：沃爾瑪國際會員2018-02-012019-01-310000104169國家：中國WMT：沃爾瑪國際會員2019-02-012020-01-310000104169國家：加利福尼亞州WMT：沃爾瑪國際會員2018-02-012019-01-310000104169國家：加利福尼亞州WMT：沃爾瑪國際會員2019-02-012020-01-310000104169WMT: 其他會員WMT：沃爾瑪國際會員2018-02-012019-01-310000104169國家:GBWMT：沃爾瑪國際會員2019-02-012020-01-310000104169國家:GBWMT：沃爾瑪國際會員2018-02-012019-01-310000104169國家：中國WMT：沃爾瑪國際會員2018-02-012019-01-310000104169WMT：墨西哥和中美洲成員WMT：沃爾瑪國際會員2019-02-012020-01-310000104169US-GAAP：後續活動成員2020-02-182020-02-180000104169US-GAAP：後續活動成員2020-02-1800001041692018-05-012018-07-3100001041692019-11-012020-01-3100001041692019-05-012019-07-3100001041692018-02-012018-04-3000001041692018-11-012019-01-3100001041692019-08-012019-10-3100001041692019-02-012019-04-3000001041692018-08-012018-10-31wmt: 橫幅wmt: 國家wmt: 分段wmt: storesxbrli: 股票iso421:USDiso421:USDxbrli: 股票xbrli: pureiso421:BRL

美國

證券交易委員會

華盛頓特區 20549

___________________________________________

表單 10-K

___________________________________________



☒	根據1934年《證券交易法》第13或15（d）條提交的年度報告

在截至的財政年度 2020年1月31日，或



☐	根據1934年《證券交易法》第13或15（d）條提交的過渡報告

委員會檔案編號 001-6991.

___________________________________________

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/104169/000010416920000011/walmartlogoa03.jpg

沃爾瑪公司

（註冊人的確切姓名如其章程所示）

___________________________________________



DE		71-0415188
（州或其他司法管轄區公司或組織）		（國税局僱主識別號）

西南八街 702 號		72716
本頓維爾，	AR	72716
（主要行政辦公室地址）		（郵政編碼）

註冊人的電話號碼，包括區號:(479) 273-4000

根據該法第12（b）條註冊的證券：



每個班級的標題	交易品種	註冊的每個交易所的名稱
普通股，面值每股0.10美元	WMT	紐約證券交易所
1.900% 2022 年到期的票據	WMT22	紐約證券交易所
2.550% 2026年到期的票據	WMT26	紐約證券交易所

根據該法第12（g）條註冊的證券：無

___________________________________________

按照《證券法》第405條的定義，用複選標記表明註冊人是否是經驗豐富的知名發行人。

是的 ý沒有¨

用勾號註明註冊人是否不需要根據《交易法》第13條或第15（d）條提交報告。

是的¨ 沒有 ý

用勾號指明註冊人 (1) 在過去 12 個月（或註冊人必須提交此類報告的較短期限）中是否已提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 至少在過去 90 天內遵守此類申報要求。

是的 ý沒有¨

用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。

是的 ý沒有¨

用複選標記註明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、規模較小的申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報人”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。



大型加速過濾器	☒	加速文件管理器	☐
非加速文件管理器	☐	規模較小的申報公司	☐
		新興成長型公司	☐

如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。 ☐

用勾號指明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第 12b-2 條）。

是的☐沒有☒

就像我一樣f 2019年7月31日，根據2019年7月31日公佈的紐約證券交易所公佈的註冊人非關聯公司持有的有表決權的普通股的總市值為 $155,125,468,742。僅出於本披露的目的，註冊人假設其董事、執行官（定義見《交易法》第3b-7條）和註冊人已發行普通股5％或以上的受益所有人是註冊人的關聯公司。

註冊人有 2,832,277,220截至的已發行普通股股數 2020年3月18日.

以引用方式納入的文檔



文檔		併入的部件
註冊人關於將於2020年6月3日舉行的年度股東大會的部分委託書（“委託書”）		第三部分

沃爾瑪公司

10-K 表格

對於已結束的財年 2020 年 1 月 31 日



		頁面
第一部分
第 1 項	商業	7
第 1A 項	風險因素	14
第 1B 項	未解決的員工評論	23
第 2 項	屬性	24
第 3 項	法律訴訟	26
第 4 項	礦山安全披露	27

第二部分
第 5 項	註冊人普通股市場、相關股東事務和發行人購買股權證券	28
第 6 項	精選財務數據	29
項目 7	管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析	30
項目 7A	關於市場風險的定量和定性披露	44
第 8 項	財務報表和補充數據	46
第 9 項	會計師在會計和財務披露方面的變化和分歧	78
項目 9A	控制和程序	78
項目 9B	其他信息	78

第三部分
項目 10	董事、執行官和公司治理	79
項目 11	高管薪酬	79
項目 12	某些受益所有人的擔保所有權以及管理及相關股東事務	79
項目 13	某些關係和關聯交易，以及董事獨立性	79
項目 14	主要會計費用和服務	79

第四部分
項目 15	附件、財務報表附表	80
項目 16	10-K 表格摘要	82
	簽名	83

沃爾瑪公司

10-K 表年度報告

在截至1月31日的財年中， 2020

本10-K表年度報告中的所有參考文獻，本10-K表年度報告中提及沃爾瑪公司即將舉行的年度股東大會的委託書中的信息 2020 年 6 月 3 日在本年度報告的附錄中，“沃爾瑪公司”、“沃爾瑪百貨公司”、“沃爾瑪百貨公司”、“公司”、“我們公司”、“我們” 和 “我們的” 的10-K表是指在2018年2月1日之前命名為 “沃爾瑪百貨公司” 並從2018年2月1日起命名為 “沃爾瑪公司” 的特拉華州公司，除非另有明確説明否則或背景另有要求，該公司的合併子公司。

第一部分

關於前瞻性陳述的警示聲明

本10-K表年度報告以及沃爾瑪公司（根據上下文要求單獨或與其子公司一起稱為 “我們”、“沃爾瑪” 或 “公司”）已向美國證券交易委員會（“SEC”）提交或提供給美國證券交易委員會（“SEC”）或將來可能向美國證券交易委員會提交或提供的其他報告、陳述和信息，以及我們或我們的管理層之前或將來的公開公告和陳述作出或可能作出、包括或可能包括、納入或可能以提及方式納入的陳述被視為經修訂的1934年《證券交易法》（“該法”）第21E條所指的 “前瞻性陳述”，旨在享受該法規定的前瞻性陳述的安全港保護。

前瞻性陳述的性質

此類前瞻性陳述不是對歷史事實的陳述，而是表達了我們對合並後的經濟業績或我們細分市場之一的經濟業績或經營業績的估計或預期，或者對未來可能發生的日期、事件或事態發展的估計或預期，或者討論我們的計劃、目的或目標。這些前瞻性陳述涉及：


•	未來或特定時期內或特定時期內我們業務的增長或競爭地位的變化；


•	某些財務項目、衡量標準或運營指標在某些時期內或其中的金額、數量、增長、減少或減少，包括我們的每股收益、淨銷售額、同類門店和俱樂部銷售額、沃爾瑪美國運營部門的電子商務銷售、負債、某些類別的支出、支出槓桿、回報、資本和運營投資或特定類型的支出以及新店開業；


•	我們將進行的投資和資本支出，以及預計這些投資和資本支出將如何得到融資；


•	我們在電子商務、技術、供應鏈、門店改造和其他全渠道客户計劃（例如當日取貨和送貨）方面的投資不斷增加；


•	貨幣匯率和燃油價格的波動影響了我們或我們某一細分市場的經營業績；


•	公司繼續通過股票回購和分紅、在一定時期內使用股票回購授權或部分股票回購的資金來源為股東提供回報；


•	我們的流動性來源，包括我們的現金，繼續充足或足以為我們的運營、擴張活動、分紅和股票回購提供資金和資金，以滿足我們的現金需求併為我們的運營提供資金；


•	無效套期保值的微不足道；以及與我們的衍生品相關的金額的重新分類；


•	我們在某些時期內的有效税率以及某些遞延所得税淨資產的變現以及税務相關事項決議的影響；


•	在我們面臨的訴訟或其他訴訟或調查中，不利決定或和解的影響；


•	公司採用某些新的會計準則或現有會計準則的修正案對公司經營業績或財務狀況的影響；或


•	我們與環境和供應鏈的可持續性、促進經濟機會或其他社會舉措相關的承諾、意圖、計劃或目標。

我們的前瞻性陳述還可能包括我們的運營戰略、計劃和目標的陳述，包括我們運營的未來重點領域，以及我們所作的任何前瞻性陳述所依據的假設。我們所做的前瞻性陳述通常可以通過在其中使用諸如 “目標”、“預期”、“相信”、“可能”、“可能增加”、“可能發生”、“可能導致”、“繼續”、“估計”、“擴張”、“預期”、“預期”、“預期”、“預期”、“重點”、“預測”、“目標”、“增長”、“指導” 等詞語和短語來識別”、“打算”、“投資”、“預期”、“可能繼續”、“可能波動”、“可能增長”、“可能影響”、“可能結果”、“目標”、“計劃”、“優先級”、“項目”、“戰略”、“未來”、“我們會”、“我們會”、“我們會的”、“會增加”、“將允許”、“將是”、“將是”將受益”、“將改變”、“將進來”、“將繼續”、“將減少”、“將增長”、“將產生影響”、“將包括”、“將增加”、“將開放”、“將保留”、“將保持”、“將產生”、“將產生”、

“將停留”、“將加強”、“將”、“將減少” 和 “將增加”、此類單詞或短語的變體、其他以 “will” 開頭的短語或表示預期或預期發生的事件或結果的類似單詞和短語。

影響我們業務的風險因素和不確定性

我們的業務運營受到許多國內和國際風險、因素和不確定性的影響，這些都是我們無法控制的。這些風險、因素和不確定性中的一個或一個組合可能會對我們發表前瞻性陳述的任何事項產生重大影響，並導致我們的實際業績或實際事件或事件與前瞻性陳述中描述的結果或事件存在重大差異。這些風險、因素和不確定性可能具有全球影響，也可能僅影響我們運營的部分市場，可能對我們產生合併影響，或者僅影響我們應報告的部分細分市場，包括但不限於：

經濟因素


•	經濟、地緣政治、資本市場和商業狀況、全球和沃爾瑪運營所在市場的趨勢和事件；


•	貨幣匯率波動；


•	市場利率的變化；


•	市場工資水平的變化；


•	包括電子商務市場在內的各種市場規模的變化；


•	失業水平；


•	通貨膨脹或通貨緊縮，一般和某些產品類別的通貨膨脹；


•	運輸、能源和公用事業成本；


•	商品價格，包括石油和天然氣的價格；


•	消費者信心、可支配收入、信貸可用性、支出水平、購物模式、債務水平和對某些商品的需求；


•	全球消費者購物習慣的趨勢以及沃爾瑪運營所在市場的趨勢；


•	消費者註冊健康和藥品保險計劃以及此類計劃的報銷率和藥物處方；以及


•	競爭對手的舉措、競爭對手進入沃爾瑪市場和在沃爾瑪市場的擴張以及競爭壓力；

操作因素


•	以美元和各種外幣計價的沃爾瑪淨銷售和運營費用金額；


•	沃爾瑪及其每個細分市場的財務業績，包括沃爾瑪在不同時期的現金流金額；


•	沃爾瑪商店和俱樂部及其電子商務平臺上的客户交易和平均門票；


•	沃爾瑪銷售的商品及其客户購買的商品組合；


•	從供應商那裏獲得貨物的供應和從供應商那裏購買的商品的成本；


•	沃爾瑪戰略、計劃、計劃和舉措的實施和運營的有效性；


•	收購、資產剝離、門店或俱樂部關閉以及其他戰略決策的影響；


•	沃爾瑪成功整合收購業務的能力，包括在電子商務領域；


•	沃爾瑪目標和計劃的意外變化；


•	沃爾瑪經歷的萎縮程度；


•	消費者對沃爾瑪門店和俱樂部、電子商務平臺、計劃、商品供應和配送方式的接受和迴應；


•	沃爾瑪的毛利率，包括藥房利潤率和其他產品類別的利潤率；


•	汽油和柴油的銷售價格；


•	破壞沃爾瑪市場的季節性購買模式；


•	沃爾瑪供應鏈中斷；


•	影響沃爾瑪和相關成本的網絡安全事件以及任何業務中斷的影響；


•	沃爾瑪的人力成本，包括醫療保健和其他福利成本；


•	沃爾瑪的傷亡和事故相關費用和保險費用；


•	沃爾瑪員工的規模和流失率，以及該員工隊伍中不同薪資水平的員工人數；


•	是否有必要的人員為沃爾瑪的門店、俱樂部和其他設施配備人員；


•	推遲開設新的、擴建的、搬遷的或改建的單位；


•	沃爾瑪作為當事方或受其約束的法律和監管訴訟及調查的進展和結果，以及沃爾瑪可能為此承擔的責任、義務和費用（如果有）；


•	信用評級機構對公司商業票據和債務證券的信用評級的變化；


•	沃爾瑪的有效税率；以及


•	會計判斷和估算出現意想不到的變化；

監管和其他因素


•	現行税法、勞工法和其他法律的變化以及税率的變化，包括法律的頒佈以及行政規章和條例的通過和解釋；


•	對進口品徵收新的税收和新的關税以及對現有税率的改變;


•	施加新的貿易限制和改變現有的貿易限制;


•	在沃爾瑪經營的市場和其他地方通過或制定新的政府政策、計劃和舉措，修改現有的政府政策、計劃和舉措，以及與此類政策、計劃和舉措有關的行動；


•	貨幣管制法的變化；


•	公共補助金水平的變化;


•	一次或多次聯邦政府長期關閉；


•	聯邦所得税退税的時間和金額；


•	自然災害、氣候變化、災難性事件和全球健康流行病或大流行，例如最近的冠狀病毒疫情；以及


•	美國公認會計原則的變化。

由於季節性購買模式，我們在第四季度的年營業收入中通常佔不成比例的部分，這種模式很難確定地預測，並且可能受到許多因素的影響。

其他風險因素；沒有義務更新

上述可能影響我們代表我們發表或發表的前瞻性陳述中討論的、暗示或設想的估計和預期的因素清單並非排他性。我們面臨其他風險，請參見”第一部分，第 1A 項。風險因素，” 我們可以在管理層在 “第二部分第5項” 下的 “財務狀況和經營業績的討論和分析” 以及 “第二部分，項目1A” 下可能討論的風險中進行討論。風險因素” 和 “第一部分，第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析” 出現在我們的10-Q表季度報告中，或者可能以其他方式在我們向美國證券交易委員會提交的10-Q表季度報告和其他報告中披露。我們敦促投資者和其他讀者在評估我們的前瞻性陳述時仔細考慮所有這些風險、不確定性和其他因素。

我們所作的前瞻性陳述或他人代表我們發表的前瞻性陳述基於我們對業務和運營環境的瞭解，以及我們認為或將來作出此類前瞻性陳述時是合理的假設。由於上述因素、我們在下文和上述其他報告中披露的其他風險、不確定性和因素、我們目前不知道的其他風險、事實變化、未實現的假設或其他情況，我們的實際業績可能與前瞻性陳述中討論、暗示或設想的結果存在重大差異。因此，本警示性聲明限定了我們發表或代表我們發表的所有前瞻性陳述，包括在此發表並以引用方式納入此處的陳述。我們無法向您保證，我們預期或預期的業績或發展將得到實現，或者即使這些結果或發展已基本實現，也無法向您保證這些結果或發展將對我們產生預期的後果，或者以我們預期的方式或程度影響我們、我們的業務、運營或經營業績。我們提醒讀者不要過分依賴此類前瞻性陳述，這些陳述僅代表其截止日期。除非適用法律要求，否則我們沒有義務修改或更新任何前瞻性陳述以反映後續事件或情況。



第 1 項。	商業

普通的

沃爾瑪公司（“沃爾瑪”、“公司” 或 “我們”）通過提供在零售商店和通過電子商務購物的機會，幫助世界各地的人們隨時隨地省錢並過上更好的生活。通過創新，我們努力奮鬥不斷改善以客户為中心的體驗，將我們的電子商務和零售商店無縫整合到全渠道產品中，從而節省時間我們的客户。每週，我們都會服務一次 2.65 億大約來訪的客户 11,500旗下的商店和眾多電子商務網站 56裏面的橫幅 27國家。

我們的策略是讓忙碌的家庭的日常生活變得更輕鬆，遵守紀律，強化我們的文化並實現數字化，並使信任成為競爭優勢。讓忙碌家庭的生活更輕鬆包括我們對價格領先地位的承諾，這一直是並將繼續是我們業務的基石，以及增加便利性以節省客户的時間。通過在價格上處於領先地位，我們每天都以低廉的價格提供種類繁多的優質商品和服務（“EDLP”），贏得客户的信任。EDLP 是我們的定價理念，即我們每天都以低價對商品進行定價，因此我們的客户相信在頻繁的促銷活動下，我們的價格不會發生變化。日常低成本（“EDLC”）是我們控制開支的承諾，這樣我們就可以將節省的成本轉嫁給客户。

我們的業務包括三個可報告的細分市場：美國沃爾瑪、沃爾瑪國際和山姆俱樂部。我們在美國（“美國”）和加拿大的業務的財政年度於1月31日結束。我們通常使用一個月的延遲時間和日曆年來整合所有其他業務。我們的討論是截至和結束的財政年度的 2020 年 1 月 31 日（“財政 2020"), 2019 年 1 月 31 日（“財政 2019“) 和 2018年1月31日（“財政 2018“)。財政期間 2020，我們創造的總收入為 5240 億美元，其中主要包括淨銷售額 5,199 億美元.

我們的主要辦公室設在美國阿肯色州本頓維爾市西八街702號，72716，美國。我們的普通股在紐約證券交易所交易，股票代碼為 “WMT”。

我們公司的發展

儘管沃爾瑪於1969年10月在特拉華州註冊成立，但我們的創始人經營的業務始於1945年，當時山姆·沃爾頓在阿肯色州紐波特開設了一家本·富蘭克林特許經營雜貨店。1946年，他的兄弟詹姆斯·沃爾頓在密蘇裏州凡爾賽開了一家類似的門店。直到1962年，我們的創始人業務完全致力於雜貨店的經營。那一年，第一家沃爾瑪折扣城（一家折扣店）在阿肯色州羅傑斯開業。1983 年，我們開設了第一個 Sam's Club，1988 年，我們開設了第一家超級中心。1998 年，我們開設了第一家沃爾瑪鄰裏市場。1991 年，我們在墨西哥成立了一家合資企業，開始了我們的第一個國際計劃。從那時起，我們的國際影響力不斷擴大，截至目前 2020 年 1 月 31 日，我們的沃爾瑪國際分部業務開展於 26國家。

2000年，我們創建了walmart.com，開始了我們的第一個電子商務計劃，然後在當年晚些時候又增加了samsclub.com。從那時起，我們的電子商務業務持續增長。2007年，walmart.com利用我們的實體店推出了網站到門店服務，使客户能夠在線購物並在商店提貨。自2016年以來，我們已經進行了幾次電子商務收購，這使我們能夠利用技術、人才和專業知識，孵化數字原生品牌，並在walmart.com和門店中擴大我們的產品種類。在 2017 財年，walmart.com 推出了兩日免費送貨服務，我們創建了 Store N^o8，一家專注於推動電子商務創新的技術孵化器。然後在2019財年，我們收購了Flipkart Private Limited（“Flipkart”）的多數股權，繼續加強我們的電子商務計劃，一家總部位於印度的電子商務市場，其生態系統包括Flipkart和Myntra的電子商務平臺以及數字交易平臺PhonePe。

在 2020 財年，我們推出了次日送達，其覆蓋面超過 75百分比的美國人口，推出 Delivery Unlimited 1,600在美國設有分店，並將當日取貨範圍擴大到將近 3,200地點。我們在電子商務方面的努力和創新還為我們的許多市場帶來了全渠道產品，包括美國以外近十二個國家的雜貨提貨和/或送貨服務。迄今為止，我們在全球擁有6,100多個雜貨提貨和送貨地點。我們正在通過我們的全渠道能力、門店、服務、電子商務網站、供應鏈以及我們不止於此，來增強我們的生態系統 220 萬員工為我們的客户提供更好的服務。我們相信，這些元素共同產生了飛輪效應，從而建立了客户關係，在這種關係中，客户將沃爾瑪視為他們的主要目的地。

有關我們細分市場的信息

我們在美國、非洲、阿根廷、加拿大、中美洲、智利、中國、印度、日本、墨西哥和英國從事零售、批發和其他部門以及電子商務的全球運營。我們的業務分為三個可報告的細分市場：美國沃爾瑪、沃爾瑪國際和山姆俱樂部。我們將細分市場定義為首席運營決策者（“CODM”）定期審查其業績以分析績效和分配資源的業務。我們的每個細分市場對公司經營業績的貢獻各不相同。但是，除了由於匯率波動而使沃爾瑪國際板塊的繳款率略有變化外，近年來，兩家公司對公司淨銷售額和營業收入的繳款率總體上都保持了一致的繳款率。我們在每個細分市場中銷售類似的個人產品和服務。對每種產品和服務的收入進行分類和確定是不切實際的。

除其他衡量標準外，我們使用每個細分市場的淨銷售額和營業收入（包括某些企業管理費用分配）來衡量各細分市場的業績。我們會不時修改每個細分市場營業收入的衡量標準，包括任何公司管理費用分配，具體取決於我們的CODM定期審查的信息。當分部的衡量標準發生變化時，上一期間的金額和餘額將重新分類，使其與本期的列報方式相當。

沃爾瑪美國分部

美國沃爾瑪是我們最大的細分市場，在美國開展業務，包括所有 50州、華盛頓特區和波多黎各。美國沃爾瑪是一家消費品的大規模銷售商，以 “沃爾瑪” 和 “沃爾瑪鄰裏市場” 品牌以及walmart.com和其他電子商務品牌運營。美國沃爾瑪的淨銷售額為 3,410 億美元用於財政 2020，代表 66%我們的財政 2020合併淨銷售額，淨銷售額為 3,317 億美元和 3185 億美元用於財政 2019和 2018，分別是。在我們的三個細分市場中，美國沃爾瑪的毛利佔淨銷售額的百分比（“毛利率”）歷來最高。此外，美國沃爾瑪歷來對公司淨銷售額和營業收入的貢獻最大。

全渠道。美國沃爾瑪為客户提供全渠道體驗，整合零售商店和電子商務，通過 “當日取貨”、“當日送達”、“無限配送”、“次日送達” 和 “Endless Aisle” 等服務。截至 2020 年 1 月 31 日，我們有將近 3,200 個雜貨店取貨地點和 1,600 多個配送地點。我們有幾個電子商務網站，其中最大的是walmart.com。我們將電子商務銷售定義為通過我們的網站或移動應用程序在線發起的銷售。電子商務銷售可以通過多種方式完成，包括我們專門的電子商務運營中心或我們的門店。下表提供了截至目前我們零售商店的大致面積 2020 年 1 月 31 日:



	最小平方英尺	最大平方英尺	平均平方英尺
超級中心（日用品和雜貨）	69,000	260,000	178,000
折扣店（日用品和限量雜貨）	30,000	206,000	105,000
鄰裏市場⁽¹⁾（雜貨）	28,000	65,000	42,000


(1)	不包括其他小格式。

商品。美國沃爾瑪在三個戰略商品部門開展業務，如下所示：


•	雜貨包括全系列的雜貨，包括肉類、農產品、天然和有機食品、熟食和烘焙食品、乳製品、冷凍食品、酒精和非酒精飲料、花卉和幹雜貨，以及健康和美容輔助用品、嬰兒用品、家用化學品、紙製品和寵物用品等消耗品；


•	健康和保健包括藥房、眼科服務、臨牀服務、非處方藥和其他醫療產品；


•	普通商品包括：


◦	娛樂（例如電子產品、相機和用品、照片處理服務、無線、電影、音樂、視頻遊戲和書籍）；


◦	輕工產品（例如文具、汽車、五金和油漆、體育用品、户外生活和園藝）；


◦	服裝（例如女士、女孩、男士、男童和嬰兒服裝，以及鞋子、珠寶首飾和配飾）；以及


◦	家居/季節性商品（例如家居擺設、家居用品和小家電、牀上用品、家居裝飾、玩具、面料和手工藝品以及季節性商品）。

美國沃爾瑪最近推出了內部廣告產品沃爾瑪媒體集團，旨在與品牌合作影響購物者。美國沃爾瑪還提供燃料和金融服務及相關產品，包括匯票、預付卡、匯款（電匯）轉賬、支票兑現和賬單支付。這些產品加起來總共少於 1%的年度淨銷售額。

品牌商品佔美國沃爾瑪銷售的商品的很大一部分。我們還以自有品牌銷售各種商品，包括：“Allswell”、“Athletic Works”、“Bonobos”、“Evate”、“Ev1”、“Everstart”、“George”、“超值”、“假日時間”、“Mainstays”、“Marketside”、“Marketside”、“No Bourdaries”、“Onn”、“Ozark Trail”、“Parent's Choice”、“Scoop”、“SwissTech”、“Time and Tru” 和 “Wonder Nation”。該公司還以授權品牌銷售一系列商品，其中一些包括：“Better Homes & Gardens”、“Farberware” 和 “Russell”。

我們會定期對構成我們戰略商品單位的組成部分的分類進行修訂。在進行修訂時，會調整以往各期的列報方式，以保持可比性。

運營。許多超級中心、折扣店和鄰裏市場每天 24 小時營業。接受多種付款方式。根據其戰略，美國沃爾瑪繼續開發有助於更好地為客户提供服務並提高門店效率的技術工具，例如貨架掃描機器人、自動洗地機和自動卸貨輸送機系統。

運營的季節性方面。美國沃爾瑪'由於日曆活動、國定假日和宗教節日以及不同的天氣模式，該業務在一定程度上是季節性的。從歷史上看，其最高的銷量和細分市場營業收入出現在截至1月31日的財季中。

競爭。美國沃爾瑪與經營折扣店、百貨店、零售和批發雜貨店、藥店、美元店、雜貨店和專賣店、超市、大賣場和超級中心型商店的全渠道零售商以及電子商務零售商競爭。我們在正確的地點開發和運營部門以及提供以客户為中心的全渠道體驗的能力在很大程度上決定了我們在零售行業中的競爭地位。我們採用了許多旨在應對行業競爭壓力的計劃。這些計劃包括以下內容：


•	EDLP：我們的定價理念是，我們以每天的低價對商品進行定價，這樣我們的客户才能相信在頻繁的促銷活動下，我們的價格不會發生變化；


•	EDLC：每天的低成本是我們控制開支的承諾，這樣我們就可以將節省的成本轉嫁給客户；以及


•	全渠道產品，例如當日取貨和當日送達，即客户在線下訂單並從商店免費提貨或送貨；Delivery Unlimited，客户可以按年費獲得無限制的雜貨配送；以及無需繳納年費的免費兩日送達服務，以及各種暢銷商品的免費次日送達。

分配。用於財務 2020，大約 79%美國沃爾瑪的s 購買的商店商品是通過我們的 162分銷設施，戰略性地分佈在美國各地。我們購買的其餘商店商品直接從供應商那裏發貨。日用品和幹雜貨主要通過該細分市場的私人卡車車隊運輸；但是，我們與普通承運人簽訂了運輸大部分易腐雜貨的合同。我們通過多種方式從多個地點配送客户在電子商務平臺上購買的商品，包括從我們的 40 個專門的電子商務運營中心（包括 8 個臨時運營中心）發貨。

沃爾瑪國際板塊

沃爾瑪國際是我們的第二大細分市場，業務位於 26美國以外的國家沃爾瑪國際通過我們在阿根廷、加拿大、智利、中國、印度、日本和英國的全資子公司以及我們在非洲（包括博茨瓦納、加納、肯尼亞、萊索托、馬拉維、莫桑比克、納米比亞、尼日利亞、南非、斯威士蘭、坦桑尼亞、烏幹達和贊比亞）、中美洲（包括哥斯達黎加、薩爾瓦多、危地馬拉、洪都拉斯和尼加拉瓜）、印度和墨西哥的控股子公司開展業務。沃爾瑪國際在2019財年出售巴西沃爾瑪多數股權之前曾在巴西開展業務，如中所述注意事項 12到我們的合併財務報表。

沃爾瑪國際包括多種形式，分為三個主要類別：零售、批發和其他。這些類別由多種形式組成，包括：超級中心、超市、大賣場、倉庫俱樂部（包括山姆俱樂部）和現金隨身攜帶，以及通過walmart.com.mx、asda.com、walmart.ca、flipkart.com和其他網站進行的電子商務。沃爾瑪國際的淨銷售額為 1,201 億美元用於財政 2020，代表 23%我們的財政 2020合併淨銷售額，淨銷售額為 $1208 億和 1181 億美元用於財政 2019和 2018，分別是。該細分市場的淨銷售額在所有年份都受到匯率波動的負面影響。毛利率低於美國沃爾瑪的毛利率，這主要是因為其商品組合。

沃爾瑪國際的戰略是在沃爾瑪的支持下創建強大的本地企業，這意味着在其運營的每個市場中都與當地息息相關，以客户為中心。我們正在考慮選擇在何處以及如何運營，並繼續重塑投資組合，以最好地實現長期、可持續和盈利的增長。因此，我們已採取某些戰略行動來長期加強我們的沃爾瑪國際投資組合，包括：


•	2018年8月收購了Flipkart的多數股權。


•	2018年8月，巴西沃爾瑪將80％的股份剝離給Advent International（“Advent”）。


•	剝離智利沃爾瑪銀行業務2018 年 12 月以及加拿大沃爾瑪的剝離銀行業務在 2019 年 4 月。

全渠道。沃爾瑪國際為客户提供全渠道體驗，整合零售商店和電子商務，例如通過英國的 “Click & Collect” 等服務、我們在其他幾個市場的雜貨提貨和送貨業務、我們的市場（例如印度的Flipkart）以及印度的PhonePe等以支付為基礎的數字交易平臺。

通常，零售單位的銷售面積範圍為 1,400平方英尺至 186,000平方英尺。我們批發商店的銷售區域通常從以下規模不等 25,000平方英尺至 156,000平方英尺。截至 2020 年 1 月 31 日，沃爾瑪國際在其市場上有近3,200個雜貨提貨和/或送貨地點。

商品。就待售商品的廣度和範圍而言，沃爾瑪國際的銷售策略與我們在美國的業務相似。雖然名牌商品佔我們銷售額的大部分，但我們既利用了美國自有品牌，又開發了針對特定市場的自有品牌，為我們的客户提供高品質、低價的商品。除了我們在全球銷售的自有品牌，例如 “Equate”、“George”、“Great Value”、“Holiday Time”、“Mainstays”、“Marketside” 和 “Parent's Choice”，我們的國際市場還開發了特定市場的品牌，包括 “Aurrera”、“Cambridge”、“Lider”、“Myntra”、“PhonePe” 和 “Extra Special”。此外，我們還與每個市場的區域和本地供應商建立了關係，以確保以低廉的價格獲得與民族品牌同等的優質商品的可靠來源。

運營。沃爾瑪國際運營單位的營業時間因國家/地區和國家內的各個市場而異，具體取決於管理營業時間的地方和國家法令。每個國家的運營單位都接受多種付款方式。

運營的季節性方面。沃爾瑪國際的業務在一定程度上是季節性的。從歷史上看，該細分市場的最高銷量和營業收入出現在我們財年的第四季度。由於不同的國定和宗教節日、節日和習俗以及不同的天氣模式，業務的季節性因國家而異。

競爭。沃爾瑪國際與經營百貨店、藥店、折扣店、雜貨店和專賣店、超市、大賣場和超級中心型商店、批發俱樂部、家居裝修店、專業電子產品店、現金和隨身攜帶業務和便利店、電子商務零售商以及目錄業務的全渠道零售商競爭。我們在正確的地點開發和運營部門以及提供以客户為中心的全渠道體驗的能力在很大程度上決定了我們在零售行業中的競爭地位。我們認為價格領先地位是我們商業模式的關鍵部分，我們將繼續專注於將市場推向EDLP方法。此外，我們有效運營食品部門的能力對我們在運營所在市場的競爭地位產生了重大影響。

分配。我們總共使用了 221分銷設施位於阿根廷、加拿大、中美洲、智利、中國、日本、墨西哥、南非、印度和英國。其中某些設施用於通過我們的電子商務平臺向我們的商店和客户運送商品。通過這些設施，我們向沃爾瑪國際業務部門的運營部門加工和分銷進口和國產產品。財政期間 2020，大約 85%沃爾瑪國際的購買是通過這些配送設施進行的。供應商將沃爾瑪國際購買的餘額直接運送到我們運營所在各個市場的門店。我們通過多種方式從多個地點運送客户在電子商務平臺上購買的商品，包括從我們的 88專門的電子商務配送中心，以及更多 2,500印度的電子商務分揀中心。

山姆俱樂部片段

山姆俱樂部的運營地點是 44美國和波多黎各的州。Sam's Club 是一家僅限會員資格的倉庫俱樂部，還經營 samsclub.com。Sam's Club 的淨銷售額為 588億美元用於財政 2020，代表 11%佔我們 2020 財年合併淨銷售額的，淨銷售額為 $578 億美元和 592 億美元用於財政 2019和 2018，分別是。作為僅限會員資格的倉庫俱樂部，會員收入是該細分市場營業收入的重要組成部分。與其他細分市場相比，Sam's Club的運營毛利率更低，運營費用佔淨銷售額的百分比也更低。

成員資格。成員可以使用以下兩個選項：



	加上會員資格	俱樂部會員
年度會員費	$100	$45
附加會員資格的數量（每個 40 美元）	最多 16	最多 8
有資格獲得現金獎勵	是的	沒有

所有會員資格均包括配偶/家庭卡，無需支付額外費用。Plus 會員有資格獲得現金獎勵，該福利可為符合條件的 Sam's Club 消費提供 2% 的返現，最高可達 $500每年現金獎勵。賺取的金額可用於購物、會員費或兑換現金。Plus 會員還有資格享受大多數商品的免費送貨服務，沒有最低訂購量，並且處方藥和眼鏡可享受折扣。

全渠道。雖然 Sam's Club 是一個僅限會員資格的倉庫俱樂部，但它為客户提供全渠道體驗，整合零售商店和電子商務。倉庫設施的大小通常介於 32,000和 168,000平方英尺，平均大小約為 134,000平方英尺。

會員可以訪問各種各樣的商品，包括我們俱樂部中找不到的產品，以及通過samsclub.com和我們的移動商務應用程序在線提供的服務，提供諸如 “俱樂部取貨” 或直接送貨到家選項之類的服務。

商品。Sam's Club 提供以下五種商品類別的商品：


•	雜貨和消耗品包括乳製品、肉類、烘焙食品、熟食店、農產品、乾貨、冷藏或冷凍包裝食品、酒精和非酒精飲料、花卉、休閒食品、糖果、其他雜貨、健康和美容輔助用品、紙製品、洗衣和家庭護理、嬰兒護理、寵物用品和其他消耗品；


•	燃料、煙草和其他類別包括加油站、煙草、工具和動力設備以及輪胎和電池中心；


•	家居和服裝包括家居裝修、户外生活、烤架、園藝、傢俱、服裝、珠寶、家居用品、玩具、季節性物品、牀墊和小家電；


•	科技、辦公和娛樂包括電子產品、無線、軟件、視頻遊戲、電影、書籍、音樂、辦公用品、辦公傢俱、照片處理和第三方禮品卡；以及


•	健康和保健包括藥房、眼科和聽力服務以及非處方藥。

此外，Member's Mark自有品牌繼續擴大產品種類並提供會員價值。

運營。Sam's Clubs 的營業時間通常為週一至週五上午 10:00 至晚上 8:30，週六上午 9:00 至晚上 8:30 以及週日上午 10:00 至下午 6:00。此外，大多數俱樂部地點都允許Plus會員在週一至週六的正常營業時間之前購物，從上午 7:00 開始。接受多種付款方式。根據其戰略，Sam's Club繼續開發技術工具，以推動會員在俱樂部的出色體驗。例如，其輪胎和電池業務的新應用程序Sam's Garage正在以新的方式利用技術來提供個性化和高效的購物體驗。Sam's Club還提供 “Scan and Go”，這是一種移動結賬和支付解決方案，允許會員繞過結賬排隊。

運營的季節性方面。由於日曆活動、國定和宗教節日以及不同的天氣模式，Sam's Club的業務在一定程度上是季節性的。從歷史上看，其最高銷量發生在截至1月31日的財季。

競爭。Sam's Club與其他僅限會員資格的倉庫俱樂部（其中最大的是好市多）以及折扣零售商、零售和批發雜貨商、日用品批發商和分銷商、加油站以及全渠道和電子商務零售商和目錄企業競爭。在 Sam's Club，我們以會員專享的價格、優質的商品種類和批量尺寸提供超值服務，為我們的 Plus 和 Club 會員提供服務。我們的電子商務網站和移動商務應用程序已越來越成為影響我們競爭能力的重要因素。

分配。財政期間 2020，大約 73%Sam's Club 購買的非燃料俱樂部中有一些是從 Sam's Club 運來的 25專門的配送設施，戰略性地位於美國各地，或者來自沃爾瑪美國細分市場的某些分銷設施，這些設施為山姆俱樂部細分市場提供某些物品的服務。供應商將山姆俱樂部細分市場購買的其餘俱樂部直接運送到山姆俱樂部所在地。Sam's Club通過多種方式運送在samsclub.com及其移動商務應用程序上購買的商品，包括直接從Clubs發貨、九個專門的電子商務配送中心、兩個專門的進口設施和其他配送中心。

Sam's Club 結合使用我們的私人卡車車隊和普通承運人，將不易腐爛的商品從配送設施運送到俱樂部。該部門與普通承運人簽訂合同，將易腐雜貨從配送設施運送到俱樂部。

知識產權

我們認為我們的商標、服務標誌、版權、專利、域名、商業外觀、商業祕密、專有技術和類似的知識產權對我們的成功至關重要，對於我們的員工、客户和其他人，我們依靠商標、版權和專利法、商業祕密保護以及保密和/或許可協議來保護我們的所有權。我們已經註冊或申請註冊了許多美國和國際域名、商標、服務商標和版權。此外，我們還提交了涵蓋我們某些專有技術的美國和國際專利申請。我們過去曾將我們的某些專有權利許可給第三方，並預計將來可能會向第三方許可。

供應商和供應鏈

作為零售商和倉庫俱樂部運營商，我們利用全球供應鏈，包括遍佈全球的100,000多家供應商，包括美國，我們從這些供應商那裏購買在門店、俱樂部和網上銷售的商品。在許多情況下，我們從銷售此類商品的商店和俱樂部附近的生產商那裏購買商品，尤其是 “新鮮” 類別的產品。我們的採購可能佔我們許多供應商年銷售額的很大一部分，而我們從許多供應商那裏獲得的產品數量使我們能夠從這些供應商那裏獲得優惠的價格。我們的供應商必須遵守行為標準，包括要求他們遵守當地勞動法、當地工人安全法和其他適用法律。我們能否從供應商那裏獲得我們希望向客户提供的產品種類和數量，在規定的時間內通過供應鏈接收這些產品並將這些產品分銷到我們的商店和俱樂部，這在一定程度上決定了我們在門店和俱樂部的庫存水平以及我們向客户和會員提供的商品種類的吸引力。

員工

截至財政年底 2020、沃爾瑪公司和我們的子公司僱員人數超過 220 萬世界各地的員工（“員工”）， 150 萬在美國的同事和 70 萬國際合作夥伴。與其他零售商類似，該公司擁有大量兼職、小時工或非豁免員工。我們相信我們與同事的關係是良好的。儘管由於我們專注於提高工資以及為員工提供更好的工具、技術和培訓，沃爾瑪美國的營業額近年來有所改善，但每年仍有大量員工離職。

有關我們向員工提供的退休相關福利的某些信息包含在注意事項 11查看我們的合併財務報表。除了與退休相關的福利外，在美國，我們還為員工提供各種由公司支付的福利。其中包括商店折扣卡或 Sam's Club 會員資格、基於公司業績的獎金、通過我們的聯營股票購買計劃購買我們股票的部分金額以及人壽保險。除了為美國符合條件的全職和兼職員工提供醫療福利外，我們還為所有全職員工提供產假和帶薪育兒假計劃。我們還提供5,000美元的福利，以幫助符合條件的員工收養。此外，我們還通過 “Live Better U” 為符合條件的同事提供學費補助，幫助他們獲得大學學位，該計劃允許員工以相當於每天1美元的價格獲得大學學位或證書。同樣，在美國以外的業務中，我們提供各種員工福利，這些福利因當地的慣例和法定要求而異。

有關我們執行官的信息

下圖列出了截至向美國證券交易委員會提交本10-K表年度報告之日的公司執行官，每位執行官均由董事會選舉並按董事會意願任職。除非另有説明，否則至少在過去五年中，每位官員所顯示的業務經驗一直是其主要職業。



姓名	商業經驗	當前位置此後舉辦	年齡
丹尼爾·J·巴特利特	公司事務執行副總裁，自 2013 年 6 月起生效。2007 年 11 月至 2013 年 6 月，他在公共關係公司 Hill & Knowlton, Inc. 擔任首席執行官兼美國運營總裁。	2013	48

佈雷特·比格斯先生	執行副總裁兼首席財務官，自 2016 年 1 月起生效。2014 年 1 月至 2015 年 12 月，他擔任沃爾瑪國際執行副總裁兼首席財務官。	2016	51

瑞秋布蘭德	全球治理執行副總裁、首席法務官兼公司祕書，自2018年4月起生效。2017 年 5 月至 2018 年 2 月，她擔任美國司法部助理檢察長。2017年1月至2017年5月，布蘭德女士在喬治梅森大學安東尼·斯卡利亞法學院擔任法學副教授。2012 年 8 月至 2017 年 2 月，她擔任美國政府隱私和公民自由監督委員會的董事會成員。	2018	46

大衞·喬伊諾夫斯基	高級副總裁兼財務總監於 2017 年 1 月生效。2014 年 10 月至 2017 年 1 月，他擔任美國沃爾瑪副總裁兼財務總監。	2017	50

約翰·弗納	沃爾瑪美國執行副總裁、總裁兼首席執行官，自2019年11月起生效。從 2017 年 2 月到 2019 年 11 月，他擔任山姆俱樂部的總裁兼首席執行官。2015 年 10 月至 2017 年 1 月，他擔任 Sam's Club 的執行副總裁兼首席銷售官。	2019	45

蘇雷什·庫馬爾	執行副總裁、全球首席技術官兼首席開發官，自2019年7月起生效。從 2018 年 2 月到 2019 年 6 月，庫馬爾先生在谷歌有限責任公司擔任副總裁兼總經理。2014 年 5 月至 2018 年 2 月，他在微軟公司擔任公司副總裁。	2019	55

馬克·洛爾	美國電子商務執行副總裁、總裁兼首席執行官，自 2016 年 9 月起生效。2014 年 4 月至 2016 年 9 月，他擔任 Jet.com, Inc. 的總裁兼首席執行官。	2016	48

朱迪思·麥肯納	沃爾瑪國際執行副總裁、總裁兼首席執行官，自2018年2月起生效。2015 年 2 月至 2018 年 1 月，她擔任美國沃爾瑪執行副總裁兼首席運營官。	2018	53

凱瑟琳·麥克萊	山姆俱樂部執行副總裁、總裁兼首席執行官自2019年11月15日起生效。 2019年2月至2019年11月，她擔任沃爾瑪美國鄰裏市場執行副總裁。2015 年 12 月至 2019 年 2 月，她擔任美國供應鏈高級副總裁。McLay 女士最初於 2015 年 4 月加入公司，擔任美國財務與戰略副總裁。	2019	46

C. 道格拉斯·麥克米倫	總裁兼首席執行官，自 2014 年 2 月起生效。2009 年 2 月至 2014 年 1 月，他擔任沃爾瑪國際執行副總裁、總裁兼首席執行官。	2014	53

唐娜·莫里斯	執行副總裁、全球人事兼首席人事官，自2020年2月起生效。從 2002 年 4 月到 2020 年 1 月，她在 Adobe Inc. 擔任過各種職務，包括最近擔任的首席人力資源官兼員工體驗執行副總裁。	2020	52

我們的網站以及美國證券交易委員會報告和其他信息的可用性

我們的公司網站位於 www.stock.walmart.com。我們向美國證券交易委員會提交或提供10-K表年度報告、10-Q表季度報告、8-K表最新報告、這些報告的修正案、委託書和向股東提交的年度報告，以及不時提交其他文件。在我們以電子方式向美國證券交易委員會提交或提供給美國證券交易委員會的報告和其他文件後，投資者可以在合理可行的情況下儘快通過我們的公司網站或通過我們的公司網站免費獲得。美國證券交易委員會維護着一個網站，其中包含以電子方式向美國證券交易委員會提交的報告、委託書和信息聲明以及有關發行人（例如公司）的其他信息。該網站的地址是 www.sec.gov。我們的美國證券交易委員會文件、我們的首席執行官和高級財務官道德守則以及我們的道德聲明可以在我們的網站www.stock.walmart.com上找到。任何通過書面或致電位於我們主要辦公室的投資者關係部索取副本的股東均可獲得這些文件的印刷版。

對沃爾瑪首席執行官和高級財務官道德守則或我們的首席執行官、首席財務官和主計長（即我們的首席會計官）道德聲明的任何實質性修正或豁免的描述將在我們的網站www.stock.walmart.com的公司治理欄目下披露。任何此類描述將在修訂或豁免後的12個月內發佈在我們的網站上。



第 1A 項。	風險因素

下述風險可能會以我們可能無法準確預測的方式對我們的業務、經營業績、財務狀況和流動性產生重大和不利影響。我們的業務運營還可能受到其他因素的影響，這些因素適用於所有在美國和全球運營的公司。以下風險因素並不能確定我們可能面臨的所有風險。

戰略風險

國內和國際的總體或宏觀經濟因素都可能對我們的財務業績產生重大不利影響。

全球或我們所服務的一個或多個市場的總體經濟狀況和其他經濟因素都可能對我們的財務業績產生不利影響。利率上升，包括原油、天然氣、汽油和柴油在內的石油產品價格降低或上漲，電力和其他能源成本上漲，房地產市場疲軟，通貨膨脹，通貨緊縮，醫療和公用事業等基本服務成本上漲，失業率上升，消費者可支配收入減少，消費者信貸不可用，消費者債務水平上升，消費者支出和購物模式的變化，貨幣匯率波動，税收上升費率，徵收新的税收或其他税法變化、醫療保健法的變化、其他監管變革、徵收關税或其他對國際貿易造成壁壘或增加與國際貿易相關成本的措施、總體經濟放緩或衰退以及美國或任何其他市場的其他經濟因素可能會對消費者對我們在美國或其他市場銷售的產品的需求產生不利影響，將我們銷售的產品組合改為平均毛利率較低的產品，因為可自由支配的購買量放緩商品，對我們的淨銷售額產生不利影響，導致庫存週轉率放緩和庫存降價幅度增加，或者以其他方式對我們的運營和經營業績產生重大不利影響，並可能導致無形資產、商譽或其他長期資產的減值費用。

此外，上面列出的經濟因素、導致運輸、勞動力、保險或醫療保健成本或大宗商品價格上漲的任何其他經濟因素或情況，以及美國和其他運營國家的其他經濟因素都可能增加我們的銷售和運營成本、銷售、一般和管理費用，並以其他方式對我們的運營和經營業績產生重大不利影響。

影響我們運營的經濟因素也可能對供應商的運營產生不利影響，這可能導致我們向客户出售的商品的成本增加，或者在更極端的情況下，某些供應商生產的商品量不如我們通常可以出售的數量。

我們面臨着來自其他零售商和批發俱樂部運營商的激烈競爭，這可能會對我們的財務業績產生重大不利影響。

我們的每個細分市場都與許多其他本地、區域、國家和全球電子商務和全渠道零售商、批發俱樂部運營商和零售中介機構爭奪客户、員工、數字知名度、產品和服務以及業務的其他重要方面。

我們的競爭方式多種多樣，包括我們銷售商品的價格、商品的選擇和供貨情況、為客户提供的服務、地點、營業時間、店內設施、我們提供的購物便利和整體購物體驗、我們數字平臺的吸引力和易用性、通過我們的數字平臺或通過實體和數字運營的全渠道整合向客户交付商品的成本和速度以及向客户交付的選項。

未能有效應對競爭壓力和零售市場的變化，或者我們的戰略執行延誤或失敗，可能會對我們的財務業績產生重大不利影響。見”第 1 項。商業“上面進一步討論了我們每個應報告的細分市場的競爭狀況。

零售業的某些細分市場正在進行整合，這可能會導致競爭加劇並顯著改變零售市場的動態。其他細分市場正在大幅減少業務，這也可能導致競爭急於填補此類公司行動造成的空白。這種整合、其他業務合併或聯盟或減少運營可能會使競爭對手的財務資源得到極大改善，獲得商品的機會得到改善，市場滲透率比以前更高，競爭地位也得到其他改善。此類業務合併或聯盟可能會導致此類合併或合併的公司以具有競爭力的價格提供更多種類的產品和服務，這可能會對我們的財務業績產生不利影響。

如果我們不能及時識別或有效應對消費者的趨勢或偏好，可能會對我們與客户的關係、對我們銷售的產品和服務的需求、我們的市場份額和業務增長產生負面影響。

很難持續成功地預測我們的客户將需要的產品和服務以及他們購物模式的變化。我們業務的成功在一定程度上取決於我們預測消費者需求、商品供應情況、對現有產品需求的相關影響以及競爭環境的準確性。價格透明度、產品種類、客户體驗、便利性、便捷性以及運輸的速度和成本對客户至關重要，而且其重要性不斷增加，特別是由於消費者可以使用數字工具和社交媒體，以及消費者可以選擇購買產品。我們未能充分或有效地應對不斷變化的消費者品味、偏好和購物模式，或者我們未能及時識別或有效應對不斷變化的消費者品味、偏好和購物模式，都可能對我們與客户的關係、對我們銷售的產品或提供的服務的需求、我們的市場份額和業務增長產生負面影響。

未能成功執行我們的全渠道戰略以及我們在電子商務和技術方面的投資成本可能會對我們的市場地位、淨銷售額和財務業績產生重大不利影響。

零售業務繼續快速發展，消費者越來越喜歡數字購物。因此，零售商和批發俱樂部在消費者總支出中通過數字平臺發生的比例正在增加，這種增長的步伐可能會加快。

我們的戰略，包括對電子商務、技術、收購、合資企業、門店改造和其他客户計劃的投資，可能無法充分或有效地使我們發展電子商務業務、增加可比門店銷售額、維持或提高我們的整體市場地位，或者以其他方式抵消新門店和俱樂部開業步伐緩慢對我們業務增長的影響。該戰略的成功將在很大程度上取決於我們能否繼續為客户建立和提供無縫的全渠道購物體驗，並進一步受到本文中討論的相關風險的影響第 1A 項。未能成功執行這一策略可能會對我們的市場地位、淨銷售額和財務業績產生不利影響，這也可能導致對無形資產或其他長期資產產生減值費用。此外，電子商務銷售更加集中，包括在線雜貨銷售的增加，可能會導致我們商店和俱樂部的流量減少，這反過來又會減少此類流量造成的跨店或跨俱樂部銷售商品的機會，並可能減少我們在門店和俱樂部的銷售，並對我們的財務業績產生重大不利影響。

此外，某些電子商務和技術投資的成本，包括產生的任何營業損失，將在短期內對我們的財務業績產生不利影響，而未能實現這些投資的收益可能會對我們的長期財務業績產生不利影響。

支持我們業務擴張的戰略聯盟和其他業務關係的表現可能會對我們的財務業績產生重大不利影響。

我們可能會在現有業務所在的國家或其他市場建立戰略聯盟和其他業務關係，以擴大我們的零售業務。這些安排可能無法產生我們在達成協議時預期的銷售水平，或者相對於我們在沒有這種聯盟的情況下本可以實現的結果而言，這些安排可能對我們的業務和競爭地位產生不利影響。此外，我們在戰略聯盟或業務關係方面進行的任何投資都可能對我們的財務業績產生重大不利影響。

運營風險

自然災害、氣候變化、地緣政治事件和災難性事件可能會對我們的財務業績產生重大不利影響。

發生一次或多起自然災害，例如颶風、熱帶風暴、洪水、火災、地震、海嘯、氣旋、颱風；天氣狀況，例如重大或長期的冬季風暴、乾旱和龍捲風，無論是氣候變化還是其他原因；氣候的嚴重變化；地緣政治事件；全球健康流行病或流行病或其他傳染性疫情，例如最近的冠狀病毒（COVID-19）疫情；以及災難性事件，例如戰爭、內亂、恐怖襲擊或其他暴力行為，包括主動射擊在我們運營或供應商所在的國家/地區發生的情況（例如我們在美國門店發生的情況）可能會對我們的運營和財務業績產生不利影響。

此類事件可能導致我們的一處或多處財產受到實際損壞或完全損失，一家或多家門店、俱樂部和配送設施關閉，商店或俱樂部營業時間受到限制，市場缺乏足夠的勞動力，顧客和員工無法到達受此類事件影響的商店和俱樂部或無法乘坐交通工具前往我們的商店和俱樂部，民眾撤離我們的門店、俱樂部和配送設施所在的地區，我們的數字平臺無法向客户開放，變化消費者的購買模式（包括消費者訪問實體零售地點的頻率，無論是由於大型聚會限制、旅行和行動限制還是其他原因）以及消費者的可支配收入、某些供應商的產品供應的暫時或長期中斷、從海外運輸的商品中斷、向我們的分銷設施或我們運營所在國家的商店交付商品的中斷或延遲、減少的可用性我們門店中的產品，門店和設施的公用事業服務中斷，以及我們與門店的通信中斷。例如，智利的騷亂和搶劫對我們2020財年第四季度的業績產生了負面影響，騷亂和搶劫導致我們關閉了多家門店，直到幹擾減弱。

我們承擔因任何商店、俱樂部和配送設施的實際損壞或毀壞、庫存丟失或變質以及此類事件造成的業務中斷而蒙受損失的風險。否則，這些事件及其影響可能會干擾和不利地影響我們在發生這些事件的地區的業務，並可能對我們的財務業績產生重大不利影響。

與供應商相關的風險可能會對我們的財務業績產生重大不利影響。

我們銷售的產品來自各種各樣的國內和國際供應商。我們銷售的許多產品的全球採購是影響我們財務業績的重要因素。我們希望我們的供應商遵守適用的法律，包括勞動、安全、反腐敗和環境法，並以其他方式滿足我們要求的供應商行為標準。我們能否找到符合我們標準的合格供應商，以及及時、高效地獲得產品，是一項重大挑戰，對於位於美國以外的供應商和採購的商品而言，尤其如此。

政治和經濟不穩定，以及我們的供應商及其製造商所在國家的其他有影響的事件和情況（例如最近的冠狀病毒疫情可能導致我們的全球供應鏈中斷或延誤）、供應商的財務不穩定、供應商未能滿足我們的條款和條件或我們的供應商標準（包括我們的負責任採購標準）、我們的供應商及其製造商遇到的勞動力問題、供應商的原材料供應情況，商品安全和質量問題、商品從供應商和製造商到我們的商店、俱樂部和其他設施的運輸中斷或延遲，包括我們購買的大量商品進入我們運營市場的任何港口的勞動力減速所導致的中斷或延遲、貨幣匯率、運輸可用性和成本、運輸安全、通貨膨脹以及與供應商及其所在國家有關的其他因素，都是我們無法控制的。

此外，美國的對外貿易政策、對進口商品的關税和其他徵税、對某些國家的貿易制裁、對某些類型的商品或含有某些材料的商品從其他國家進口的限制以及其他與對外貿易有關的其他因素，都是我們無法控制的。這些因素以及其他影響我們的供應商和我們獲得產品的機會的因素可能會對我們的財務業績產生不利影響。

如果我們銷售的產品不安全或無法滿足客户的期望，我們可能會失去客户，為客户使用或消費我們銷售的產品而遭受的任何傷害承擔責任，或者以其他方式對我們的品牌、聲譽和財務業績造成重大影響。我們還面臨與數字平臺上的第三方銷售相關的聲譽和其他風險。

我們的客户依靠我們為他們提供安全的產品。對我們從供應商那裏採購或我們準備然後銷售的食品和非食品安全的擔憂可能會導致客户避免從我們這裏購買某些產品，或者尋求其他供應來源來滿足他們所有的食品和非食品需求，即使這種擔憂的依據超出了我們的控制範圍。如果客户失去信心，重建起來將是困難的，而且代價高昂，此類產品還會使我們面臨產品責任或食品安全索賠。因此，任何與我們銷售的食品或非食品安全有關的問題，無論原因如何，都可能對我們的品牌、聲譽和財務業績產生不利影響。此外，

第三方在我們的一些數字平臺上銷售商品，我們稱之為市場交易。目前尚不確定與此類銷售相關的法律是否適用於我們，任何不利的變化都可能使我們面臨銷售損失、交易減少和競爭地位惡化。此外，對於第三方銷售有爭議、假冒或以其他方式不遵守適用法律的商品，我們可能面臨聲譽、財務和其他風險，包括責任。儘管我們對賣家施加了旨在禁止銷售某些類型商品的合同條款，但我們可能無法發現、強制執行或收取足夠的賠償金，以應對違反此類協議的行為。這些事件中的任何一個都可能對我們的業務和經營業績產生重大不利影響，並阻礙我們電子商務增長戰略的執行。

我們廣泛依賴信息系統來處理交易、彙總結果和管理我們的業務。我們的系統中斷可能會損害我們的運營能力。

考慮到我們每年的單筆交易數量，保持關鍵業務信息系統的不間斷運行至關重要。我們的信息系統會因停電、計算機和電信故障、計算機病毒、蠕蟲、其他惡意計算機程序、拒絕服務攻擊、安全漏洞（通過網絡攻擊者和包括民族國家在內的複雜組織的網絡攻擊）、火災、龍捲風、地震和颶風等災難性事件以及我們的員工或承包商的使用錯誤而受到損壞或中斷。我們的信息系統對我們的業務運營至關重要，包括交易處理、員工管理、設施、物流、庫存、實體店和俱樂部以及我們的在線運營。我們的信息系統並非完全宂餘，我們的災難恢復計劃也無法考慮所有可能發生的情況。如果我們的系統損壞、遭到破壞或無法正常運行，我們可能需要進行大量投資來修復或更換它們，並且可能會丟失或損壞關鍵數據，並在此期間業務運營中斷。我們信息系統的任何中斷都可能對我們的業務或經營業績產生重大不利影響。此外，我們還在不斷更新我們的信息技術流程和系統。當進行重大系統變更時，系統中斷的風險就會增加。如果我們不能及時整合和更新我們的信息系統和流程，我們可能無法實現預期從這些舉措中節省的成本或運營收益。

如果使我們的客户能夠在我們這裏在線購物的基於技術的系統不能有效運行，那麼我們的經營業績以及我們在全球範圍內發展全渠道業務的能力可能會受到重大不利影響。

越來越多的客户使用電腦、平板電腦和智能手機在我們和競爭對手那裏購物，並進行比較購物。我們使用社交媒體、在線廣告和電子郵件與客户互動，並以此來改善他們的購物體驗。作為我們全渠道銷售策略的一部分，除了送貨上門外，我們還提供各種提貨和送貨計劃，根據這些計劃，許多可供在線購買的產品可以由客户或會員在當地的沃爾瑪門店或山姆俱樂部提貨，這為此類商店和俱樂部提供了額外的客户流量。全渠道零售是零售業和我們在全球運營中快速發展的一部分。我們必須預測並滿足客户不斷變化的期望，同時通過專注於每個運營部門在所有渠道上建立和交付無縫的購物體驗，從而適應技術投資和競爭對手運營的發展。我們未能提供有吸引力、用户友好的安全數字平臺，這些平臺以具有競爭力的價格、低成本和快速的交付方式提供種類繁多的商品，並不斷滿足在線購物者不斷變化的期望以及在線和數字平臺銷售及相關技術的發展，都可能使我們處於競爭劣勢，導致電子商務和其他銷售損失，損害我們在客户中的聲譽，對我們的全球電子商務業務增長產生重大不利影響對我們的業務和經營業績產生重大不利影響。

我們的數字平臺對我們的業務越來越重要，其複雜性和範圍不斷擴大，其運行的系統，包括我們收購的電子商務業務中的應用程序和系統，經常受到網絡攻擊。這些攻擊涉及企圖未經授權訪問我們的電子商務網站（包括市場平臺）或移動商務應用程序，以獲取和濫用客户或會員的信息，包括本第 1A 項中討論的支付信息和相關風險。此類攻擊如果成功，除了可能的數據濫用外，還可能導致拒絕服務或以其他方式禁用、降級或破壞我們的一個或多個數字平臺，或者以其他方式嚴重幹擾我們的客户和會員的購物體驗。如果我們無法維護數字平臺的安全性並將其保持在可接受的範圍內，我們就可能遭受銷售損失、交易減少、聲譽受損和競爭地位惡化，並對客户或其他非法獲取和濫用個人或機密信息的人承擔任何損害的責任，其中任何一個事件都可能對我們的業務和經營業績產生重大不利影響，並阻礙我們業務增長戰略的執行。

任何未能維護與我們公司、客户、會員、關聯公司和供應商相關的信息安全的行為，無論是由於對我們的信息系統的網絡安全攻擊還是其他原因，都可能損害我們的聲譽，導致針對我們的訴訟或其他法律訴訟，導致我們承擔大量額外成本，並對我們的業務和運營業績產生重大不利影響。

像大多數零售商一樣，我們在信息系統中接收和存儲有關客户和會員的個人信息，並接收和存儲有關我們的員工和供應商的個人信息。其中一些信息以數字方式存儲，與我們的數字平臺相關。我們還出於各種原因使用第三方服務提供商，包括但不限於數字存儲技術、向客户和會員交付內容、後臺支持和其他功能。此類提供商可能有權訪問我們持有的有關客户、會員、關聯公司或供應商的信息。此外，我們的電子商務運營依賴於通過公共網絡安全傳輸機密信息，包括允許無現金支付的信息。

網絡威脅正在迅速演變，這些威脅以及通過數字和其他存儲媒體獲取信息的手段也變得越來越複雜。網絡威脅和網絡攻擊者可能由國家或複雜的犯罪組織贊助，也可以是具有廣泛動機和專業知識的黑客所為。我們和與我們互動的企業已經並將繼續面臨數據和系統的威脅，包括隨機或有針對性的惡意網絡攻擊、計算機病毒、蠕蟲、機器人攻擊或其他破壞性或破壞性軟件的實施者，以及企圖盜用包括信用卡信息在內的客户信息，並導致系統故障和中斷。我們的一些系統經歷了有限的安全漏洞，儘管它們沒有對我們的運營業績產生重大不利影響，但無法保證將來會出現類似的結果。

關聯錯誤或瀆職、密碼管理錯誤、社交工程或其他違規行為也可能導致我們或我們的第三方服務提供商的安全措施失敗以及我們或他們的信息系統遭到破壞。此外，我們使用的硬件、軟件或應用程序在設計、製造或操作方面可能存在固有的漏洞或缺陷，或者可能無意中或故意地實施或使用可能危及信息安全。

我們的數據安全系統或與我們互動的企業的數據安全系統受到任何損害，導致未經授權或不當的人員訪問、獲取、損壞、修改、丟失或使用機密信息，都可能損害我們的聲譽，使我們面臨監管行動、客户流失、補救費用以及客户、會員、關聯公司、供應商、金融機構、支付卡網絡和其他人的索賠，所有這些都可能對我們的業務運營、財務狀況產生重大不利影響以及的結果操作。由於用於獲取未經授權的訪問、禁用或降級服務或破壞系統的技術經常變化，可能不會立即產生泄露跡象，因此我們可能無法預見這些技術或實施足夠的預防措施，而且我們或我們的第三方服務提供商可能在安全事件發生後的很長一段時間內都不會發現任何安全漏洞、漏洞或信息泄露。

此外，此類事件可能會被廣泛宣傳，並可能對我們在客户、會員、關聯公司、供應商和股東中的聲譽產生重大不利影響，可能損害我們的競爭地位，尤其是在電子商務業務方面，並可能導致我們在電子商務業務和門店的淨銷售額大幅減少，從而對我們的運營、淨銷售額、經營業績、財務狀況、現金流和流動性產生重大不利影響。此類事件還可能導致向公眾發佈有關我們的運營、財務狀況和業績的機密信息，並可能導致對我們提起訴訟或其他法律訴訟，或者處以罰款、罰款、費用或責任，而這些可能不在我們的保險單承保範圍內。此外，安全漏洞可能要求我們投入大量管理資源來解決該問題造成的問題，並花費大量額外資源來進一步升級我們用來保護個人和機密信息免受網絡攻擊和其他訪問或以其他方式泄露此類信息的企圖的安全措施，並可能導致我們的運營，尤其是我們的數字運營中斷。

我們接受使用多種方式的付款，包括現金、支票、信用卡和借記卡，以及我們的自有品牌信用卡和禮品卡，隨着時間的推移，我們可能會提供新的付款方式，這可能會對信息安全產生影響。作為一家接受借記卡和信用卡付款的零售商，我們受各種行業數據保護標準和協議的約束，例如支付網絡安全操作指南和支付卡行業數據安全標準。我們無法確定我們為保護我們所有的信息技術系統而採取的安全措施能否防止、遏制或檢測網絡攻擊、網絡恐怖主義、安全漏洞或其他來自已知惡意軟件或其他未來可能出現的威脅的漏洞。如果任何網絡攻擊或入侵我們或我們的第三方服務提供商的信息系統，導致信息丟失、損壞、盜用或其他損害，那麼客户、金融機構、監管機構、支付卡網絡和其他方面的索賠可能會對我們造成重大不利影響。在某些情況下，我們與支付卡處理商和支付卡網絡（例如Visa、Mastercard、American Express和Discover）簽訂的合同通常要求我們遵守支付卡網絡規則，如果與我們處理的支付卡和支付卡交易相關的信息遭到泄露，這可能會使我們對支付卡髮卡機構和其他人承擔責任，這些責任可能很大。

此外，我們還提供匯款（電匯）轉賬服務、數字支付平臺、賬單支付、匯票和支票兑現，我們還出售預付卡和禮品卡。我們還通過金融服務合作伙伴提供聯名信用卡和分期貸款。這些產品和服務要求我們遵守法律和監管要求，包括全球反洗錢和制裁法律法規，以及國際、聯邦和州的消費者金融法律和法規。不遵守這些法律法規可能會導致罰款、制裁、處罰並損害我們的聲譽。

公司還負有與為保護個人信息而頒佈的新隱私法相關的合規義務。2018年《加州消費者隱私法》（CCPA）授予加州消費者對其個人信息的某些權利，並對加州消費者的 “個人信息” 的收集、使用和共享規定了嚴格的要求。美國其他州也在提出與個人信息保護相關的類似法律，美國聯邦政府也在考慮聯邦隱私立法。在美國以外，歐盟（“歐盟”）的《通用數據保護條例》（“GDPR”）極大地擴大了歐盟法律的管轄範圍，並增加了與個人數據相關的廣泛要求。為了遵守不斷變化的監管要求，我們需要承擔額外的成本和開支。如果我們未能遵守CCPA、GDPR或其他與隱私相關的法規，或者監管機構聲稱我們未能遵守這些法規，則可能導致監管執法行動、罰款或處罰（就GDPR而言，最高佔全球收入的4％）、訴訟或聲譽損害，並可能對我們的運營業績產生重大不利影響。

我們零售藥房業務業績的變化可能會對我們的整體經營業績、現金流和流動性產生不利影響。

沃爾瑪在美國沃爾瑪和山姆俱樂部細分市場設有零售藥房業務，最近還有一些美國門店增加了沃爾瑪健康中心。我們的零售藥房淨銷售額中有很大一部分來自開處方，我們通過與第三方付款人和支付管理機構（例如私人保險公司、政府機構和藥房福利經理（“PBM”）建立的合同關係獲得付款。

我們的零售藥房業務面臨許多風險，包括：藥品第三方報銷率降低；我們的付款人組合發生變化（即藥房客户在藥品保險計劃和計劃中的相對分佈向報銷條件不太優惠的計劃和計劃轉移）；第三方付款人藥物處方變化（即批准報銷或以其他方式獲得優惠保險待遇的處方藥時間表）；增加以及我們參與或排除在外，由PBM和/或任何保險計劃或計劃運營的獨家和首選藥房網絡安排；我們為出售的品牌和仿製處方藥支付的價格上漲；與尋求第三方報銷相關的管理負擔增加；消費者獲得新品牌藥品的頻率發生變化；引入成本較低的仿製藥作為以前沒有仿製藥競爭的現有名牌藥物的替代品；藥物組合的變化（即相對的客户在我們的藥房購買的藥品在品牌和仿製藥之間的分佈）；健康保險市場的總體變化；Medicare D部分或Medicaid藥品計劃的範圍變化或取消；來自其他零售藥房業務的競爭加劇；第三方付款人、PBM或藥品購買者之間的進一步整合和戰略聯盟；總體經濟狀況以及我們的藥房客户在費用未報銷的情況下支付處方藥的能力由第三方提供；未能符合我們的第三方報銷水平可能受到的任何績效或激勵門檻；以及零售藥房行業和製藥行業監管環境的變化，包括限制進一步實施或廢除《患者保護和平價醫療法案》或取代該法案的法律的頒佈和實施，以及影響我們零售藥房業務的法律、規章和法規的其他變化。

如果我們的一家或多家供應商提供的某些藥品的供應因任何原因中斷，那麼我們的藥房運營可能會受到嚴重影響，至少在我們能夠為此類藥品找到新的供應商之前。任何此類幹擾都可能造成聲譽損害，並導致我們的大量藥房客户將處方轉移到其他藥房。

這些因素中的一個或多個組合可能會對我們銷售的名牌和仿製藥的數量、與零售藥房業務相關的銷售成本以及這些業務的淨銷售額和毛利率產生不利影響，或者導致失去跨店或跨俱樂部的銷售機會，進而對我們的整體淨銷售額、其他經營業績、現金流和流動性產生不利影響。

我們未能吸引和留住合格的員工、工資和福利成本的增加、法律的變化和其他勞工問題可能會對我們的財務業績產生重大不利影響。

我們能否繼續開展和擴大業務取決於我們在全球範圍內吸引和留住大量且不斷增長的合格員工的能力。我們滿足勞動力需求的能力，包括我們能夠找到合格的人員來填補現有門店、俱樂部、配送中心和公司辦公室的空缺職位，同時控制我們的員工工資和相關勞動力成本，通常取決於許多外部因素，包括我們運營所在市場的勞動力隊伍中是否有足夠數量的合格人才、這些市場的失業水平、現行工資率、人口結構的變化、健康和其他保險費用以及採用新版或修訂版

就業和勞動法律和法規。此外，我們成功執行組織變革（包括公司高級領導層內部的管理層過渡，例如我們最近的領導層變動）以及有效激勵和留住員工的能力對於我們的業務成功至關重要。如果我們無法找到、吸引或留住合格的人才，也無法成功管理領導層的過渡，那麼我們向客户提供的服務質量可能會下降，我們的財務業績可能會受到不利影響。

此外，如果我們的勞動力成本或相關成本因其他原因增加，或者如果通過或實施新的或修訂的勞動法、規章或法規或醫療保健法，進一步增加了我們的勞動力成本，則我們的財務業績可能會受到重大不利影響。

金融風險

外匯匯率的波動可能會對我們的財務業績和我們報告的經營業績產生重大不利影響。

我們在美國以外的其他國家的業務主要以這些國家的當地貨幣進行。我們的合併財務報表以美元計價，為了編制這些財務報表，我們必須使用當期的匯率，將我們在美國境外業務的資產、負債、淨銷售額、其他收入和支出從當地貨幣轉換為美元。近年來，不利的匯率波動對我們報告的經營業績產生了不利影響。

由於這種折算，不同時期的貨幣匯率波動對我們不利，也可能導致我們的合併財務報表反映出財務業績同期的重大不利變化，或者反映出我們的財務業績同期改善，而這種改善不如沒有貨幣匯率波動的情況下那麼強勁。這種不利的匯率波動將對我們沃爾瑪國際運營部門報告的業績產生不利影響，並對我們公佈的合併經營業績產生相應的不利影響。

對於我們在世界各地的商店和俱樂部購買的待售產品，我們可以使用銷售商品所在國家的當地貨幣以外的貨幣付款。當我們必須購買貨幣來支付此類產品並且支付貨幣的匯率以對我們不利的方式波動時，我們的銷售成本可能會增加，我們可能無法或不願改變銷售這些商品的價格來應對成本的增加，從而對我們的毛利產生相應的不利影響。因此，匯率的不利波動已經並將繼續對我們的經營業績產生不利影響。

未能達到市場對我們財務業績的預期可能會對我們股票的市場價格和波動性產生不利影響。

我們認為，我們的股票價格通常反映了市場對我們未來經營業績的高預期。任何未能達到或延遲滿足這些預期，包括我們的可比門店和俱樂部銷售增長率、電子商務增長率、毛利率或每股收益和收益，都可能導致我們股票的市場價格下跌，我們的股息或股票回購計劃或政策的變化也可能導致我們股票的市場價格下跌。此外，沃爾瑪的表現未能與其他零售商相提並論，可能會對我們的股票價格產生負面影響。

法律、税務、監管、合規、聲譽和其他風險

我們的國際業務使我們面臨立法、司法、會計、法律、監管、税務、政治和經濟風險以及我們開展業務的國家或地區特有的條件，這可能會對我們的業務或財務業績產生重大不利影響。

除美國業務外，我們還在非洲、阿根廷、加拿大、中美洲、智利、中國、印度、日本、墨西哥和英國開展零售業務。

在2020財年，我們的沃爾瑪國際業務創造了大約 23%佔我們合併淨銷售額的。沃爾瑪國際在各個國家的業務也從其他國家採購商品和服務。我們在這些國家的未來經營業績可能會受到各種因素的負面影響，其中大多數是我們無法控制的。這些因素包括政治局勢，包括政治動盪、當地和全球經濟狀況、法律和監管限制（例如對產品和服務的監管，包括對印度等國際市場的電子商務和零售業務的監管限制（例如外國所有權限制））、限制性的政府行動（例如貿易保護措施）、當地產品安全和環境法、税收法規、地方勞動法、反洗錢法律和法規、貿易政策，貨幣法規、有關消費者和數據保護的法律法規，以及我們運營所在的任何國家或地區的其他事項，無論是現在還是將來。

例如，在英國最近退出歐盟之後的當前過渡期，在英國和歐盟努力制定替代貿易和其他安排的同時，關税、貿易慣例和其他監管的潛在變化對英國業務的影響方面，我們面臨着持續的不確定性。

我們開展業務的一些國家的經濟過去曾遭受過高通貨膨脹率和貨幣貶值的影響，如果再次發生，可能會對我們的財務業績產生不利影響。可能影響我們國際業務的其他因素包括美國和其他國家的對外貿易、貨幣和財政政策、外國政府、機構和類似組織的法律、法規和其他活動，以及將大量設施設在歷史上不如美國穩定的國家所帶來的風險。除其他外，我們的國際業務固有的風險通常包括管理國際業務的成本和困難、不利的税收後果以及在除美國以外的國家執行知識產權的更大困難。在美國境外開展業務時，通常也存在在美國經商所固有的各種風險，由於文化、法律和法規的差異，在許多主權司法管轄區開展業務的困難可能被誇大了。

在我們開展業務的國外，我們的員工、承包商或代理人有可能違反我們的政策，從事適用於我們的美國法律和法規（例如《反海外腐敗法》（“FCPA”）或其他國家的法律和法規（例如《英國反賄賂法》）所禁止的商業行為。我們維持禁止此類商業行為的全球政策，並制定了旨在確保遵守這些法律和法規的全球反腐敗合規計劃。儘管如此，我們仍然面臨這樣的風險，即我們的一個或多個關聯公司、承包商或代理人，包括那些位於或來自可能違反此類美國法律法規或其他國家/地區法律法規的慣例的國家的合夥人、承包商或代理人，將從事我們政策禁止的商業行為，規避我們的合規計劃，從而違反此類法律和法規。任何此類違規行為，即使被我們的內部政策所禁止，也可能對我們的業務或財務業績以及我們的聲譽產生不利影響。

税收和貿易法律法規的變化可能會對我們的財務業績產生重大不利影響。

在2020財年，我們的美國沃爾瑪和山姆俱樂部運營部門創造了大約 77%佔我們合併淨銷售額的。聯邦政府為貿易政策的重大變化創造了可能性，包括影響美國與其他國家之間貿易的關税和政府法規，我們在這些國家採購我們在商店和俱樂部出售的許多產品。已經討論的潛在變化包括重新談判或終止貿易協定，以及對進口到美國的商品徵收更高的關税。我們在美國商店和俱樂部出售的普通商品中有很大一部分是在其他國家制造的。任何此類行動，包括對進口商品徵收進一步的關税，都可能增加我們購買此類商品（無論是直接還是間接進口）的成本，並導致我們向客户出售此類商品的價格上漲，這可能會對我們在美國的業務和業務的財務業績產生重大不利影響。

在美國和我們目前運營或曾經運營過的外國司法管轄區，我們都要繳納所得税和其他税。我們在全球範圍內對所得税以及流動和遞延所得税資產和負債的準備金的確定需要判斷和估計。法定税率較低的司法管轄區的收益低於預期，而法定税率較高的司法管轄區的收益高於預期，我們的遞延所得税資產和負債估值的變化，或者全球税法、税率、法規或會計原則的變化，可能會對我們的所得税產生重大不利影響。

例如，2019年12月，印度頒佈了一項法案，大幅降低了某些在印度開展業務的公司的企業所得税。在美國，2017年《減税和就業法》（“税法”）對影響美國公司的所得税法進行了重大修改，而美國税務機關的額外指導仍在等待中。隨着美國財政部、美國國税局和其他標準制定機構發佈進一步的指導方針，我們估算中由此產生的任何變化都將根據相關的會計指南進行處理。遵守《税法》，包括收集公司不定期提供的信息或估算的意外變化，可能會要求我們產生額外的成本，並可能影響我們的經營業績。

此外，我們接受國內外税務機關的定期審查和審計，並受不斷變化的税收法規和立法的預期和追溯性影響。儘管我們認為我們的税收估算是合理的，但最終的税收結果可能與合併財務報表中記錄的税額存在重大差異，並且可能會對我們在做出此類決定和結算的時期內的所得税準備金、淨收入或現金流產生重大影響。

其他特定於我們運營環境的法律和法規的變化和/或未得到遵守可能會對我們的聲譽、市場地位或我們的業務和財務業績產生重大不利影響。

我們在美國和其他運營所在國家的複雜監管環境中運營，可能會受到現有法律要求變更的不利影響，包括相關的解釋和執法實踐、新的法律要求和/或任何不遵守適用法規的情況。

我們在美國的藥房和其他醫療保健業務受許多聯邦、州和地方法規的約束，包括許可和其他要求以及報銷安排。我們要遵守的法規包括但不限於：聯邦和州的藥房註冊和監管；含有偽麻黃鹼的受控藥物和產品的配發和銷售；包括醫療保險和醫療補助在內的適用政府付款人法規；數據隱私和安全法律法規，包括《健康保險便攜性和問責法》、《平價醫療法案》、與環境保護以及健康和安全問題相關的法律法規，包括管理暴露的法律法規到，以及危險物質的管理和處置；有關食品和藥品安全的法規，包括美國食品藥品監督管理局（“FDA”）和緝毒局（“DEA”）的法規，包括美國聯邦貿易委員會在內的貿易法規，以及消費者保護和安全法規，包括消費品安全委員會以及州監管機構的法規，這些法規管理我們所銷售產品的供應、銷售、廣告和促銷以及金融服務我們提供；反-回扣法；虛假索賠法；以及管理醫療保健欺詐和濫用行為以及藥房、眼科護理和執業護士服務專業實踐的聯邦和州法律。

例如，在美國，美國藥物管理局和其他各種監管機構對藥品和受管制物質的分銷和配送進行監管。我們必須持有有效的美國藥物管理局和州級許可證，符合各種安全和運營標準，並遵守聯邦和各種州管制藥物法案以及管理受控物質的銷售、分配、處置和持有的相關法規。美國藥物管理局、美國食品和藥物管理局和州監管機構擁有廣泛的執法權力，包括能夠扣押或召回產品，並對違反這些法律和法規的行為實施嚴厲的刑事、民事和行政制裁。

我們還受國外、國家和州普遍適用的法律和法規的約束，包括與工作條件、健康和安全、平等就業機會、員工福利和其他勞動和就業事務相關的法律法規、與競爭和反壟斷事務相關的法律法規，以及我們在美國以外的藥房業務的健康和保健相關法規。此外，我們提供或提供的某些金融服務，例如我們的匯款代理服務，受法律和監管要求，包括旨在幫助偵查和防止洗錢、制裁、欺詐和其他非法活動以及消費者金融保護的監管要求。新的法律、法規和政策及相關解釋的影響以及執法實踐或監管審查的變化通常無法預測，適用的法律、法規和政策以及相關解釋和執法實踐的變化可能需要廣泛的系統和運營變革，難以實施，增加我們的運營成本，需要大量的資本支出，或者對我們提供的產品或服務的成本或吸引力產生不利影響。

不及時遵守或不遵守適用的法律和法規可能會導致受到民事和刑事處罰，這可能會對我們業務的持續運營產生不利影響，包括：暫停政府計劃的付款；失去必要的政府認證；失去參與政府計劃的授權或被排除在外，包括美國的醫療保險和醫療補助計劃；丟失執照；以及鉅額罰款或金錢賠償和/或處罰。此外，不遵守美國或我們運營所在的任何國家的適用法律或監管要求可能會導致巨大的法律和財務風險，損害我們的聲譽，並對我們的業務運營、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

我們面臨某些法律訴訟，這些訴訟可能會對我們的經營業績、財務狀況和流動性產生重大不利影響。

我們參與了多項法律訴訟，包括消費訴訟、就業訴訟、侵權訴訟和其他訴訟。特別是，我們目前是許多包含集體訴訟指控的案件的被告，在這些案件中，原告根據聯邦和州的工資和工時法提出索賠，以及許多包含集體訴訟指控的案件，原告根據聯邦和州消費者法提出索賠。

此外，該公司的全資子公司ASDA Stores, Ltd.（“Asda”）在英國曼徹斯特就業法庭（“就業法庭”）待審的許多 “同值” 索賠中被指定為被告。索賠人是阿斯達商店的現任和前任員工，他們聲稱，除其他外，阿斯達零售商店的員工在工作需求方面與在阿斯達倉庫和配送設施工作的員工的工作具有同等價值，而且這些工作職位之間的工資差異對女性的影響截然不同，因為更多的女性在零售商店工作，而更多的男性在倉庫和配送設施工作，而且工資差異是客觀上沒有道理。索賠人正在根據倉庫和配送設施中較高的工資率以及預期的更高的工資率來尋求差額拖欠工資。目前，我們無法預測可能提出的此類索賠的數量，也無法合理估計這些問題可能造成的任何損失或損失範圍.

該公司一直在迴應政府實體發出的與涉及阿片類藥物的全國受控藥物配發和分銷行為有關的傳票、信息請求和調查，也是許多與阿片類藥物有關的訴訟程序的被告，包括名為關於全國處方阿片類藥物訴訟（MDL 第 2804 號），目前在美國俄亥俄州北區地方法院待審。州、地方和部落政府、醫療保健提供者和其他原告也向州法院提起了點名公司的類似案件。原告正在尋求補償性和懲罰性賠償，以及包括減免在內的禁令救濟。公司無法預測可能提出的此類索賠的數量，也無法合理估計此類索賠和相關阿片類藥物問題可能產生的任何損失或損失範圍。

我們在下面的標題下討論這些案件以及我們參與的其他訴訟”第 3 項。法律訴訟“然後在注意事項 10在”我們的合併財務報表附註，” 這是本10-K表年度報告的一部分。

我們修訂和重述的章程將特拉華州財政法院指定為股東可能提起的某些類型的訴訟和訴訟的唯一和專屬法庭，這可能會限制我們的股東為與我們或我們的董事、高級職員、僱員或股東以這種身份提起的爭議獲得有利司法論壇的能力。

我們的章程規定，除非我們書面同意選擇替代法庭，否則特拉華州財政法院將在法律允許的最大範圍內成為索賠的唯一和專屬的論壇，包括基於現任或前任董事、高級職員、僱員或股東以這種身份違反義務的衍生索賠，或特拉華州通用公司法賦予錢納法院管轄權的衍生索賠塞裏。這一專屬法庭條款可能會限制股東在股東認為有利於與我們或我們的董事、高級職員、僱員或股東以這種身份發生的爭端的司法論壇上提出索賠的能力，這可能會阻礙對我們和這些人提起此類訴訟。或者，如果法院認定我們章程中的這些條款不適用於或不可執行，則我們可能會承擔在其他司法管轄區解決此類事項的額外費用，這可能會對我們的業務、財務狀況或經營業績產生不利影響。



項目 1B。	未解決的工作人員評論

沒有。



第 2 項。	屬性

美國

截至目前，美國沃爾瑪和山姆俱樂部板塊構成了該公司在美國的業務 2020 年 1 月 31 日，美國沃爾瑪和山姆俱樂部的單位數量按每個州和地區的格式彙總如下：



	美國沃爾瑪			山姆俱樂部
州或領地	超級中心	折扣店	鄰裏市場和其他小型形式	俱樂部	總計
阿拉巴馬州	101	1	29	13	144
阿拉斯加	7	2	—	—	9
亞利桑那州	83	2	28	12	125
阿肯色州	76	5	37	9	127
加利福尼亞	142	71	78	29	320
科羅拉多州	70	4	18	17	109
康涅狄格	12	21	1	1	35
特拉華	6	3	—	1	10
佛羅裏達	232	9	99	46	386
格魯吉亞	154	2	36	24	216
夏威夷	—	10	—	2	12
愛達荷州	23	—	3	1	27
伊利諾伊	139	15	12	25	191
印第安納州	97	6	11	13	127
愛荷華州	58	2	—	9	69
堪薩斯州	58	2	15	9	84
肯塔基州	78	7	9	9	103
路易斯安那州	88	2	34	14	138
緬因州	19	3	—	3	25
馬裏蘭州	30	18	3	11	62
馬薩諸塞	27	21	4	—	52
密歇根	91	3	11	23	128
明尼蘇達州	65	3	1	12	81
密西西	65	3	11	7	86
密蘇裏	112	9	18	19	158
蒙大拿州	14	—	—	2	16
內布拉斯加州	35	—	7	5	47
內華達州	30	2	11	7	50
新罕布什爾	19	7	—	2	28
新澤西	34	28	1	8	71
新墨西哥州	35	2	9	7	53
紐約	80	17	10	12	119
北卡羅來納	144	6	46	22	218
北達科他州	14	—	—	3	17
俄亥俄	139	6	4	27	176
俄克拉何馬州	81	8	35	13	137
俄勒岡	29	7	10	—	46
賓夕法尼亞州	116	20	4	24	164
波多黎各	13	5	12	7	37
羅德島	5	4	—	—	9
南卡羅來納	84	—	26	13	123
南達科他州	15	—	—	2	17
田納西	117	1	20	14	152
德州	392	18	111	82	603
猶他	41	—	13	8	62
佛蒙特	3	3	—	—	6
弗吉尼亞州	110	4	22	15	151
華盛頓	52	10	5	—	67
華盛頓特區	3	—	2	—	5
西弗吉尼亞州	38	—	1	5	44
威斯康星	83	4	2	10	99
懷俄明州	12	—	—	2	14
美國總計	3,571	376	809	599	5,355
平方英尺（以千計）	634,287	39,557	29,474	80,239	783,557

國際

沃爾瑪國際板塊包括該公司在美國以外的業務。截至目前 2020 年 1 月 31 日⁽¹⁾對於沃爾瑪國際，按每個地理市場的主要類別彙總如下：



地理市場	零售	批發	其他⁽²⁾	總計	平方英尺⁽³⁾
非洲⁽⁴⁾	351	91	—	442	24,754
阿根廷	92	—	—	92	8,095
加拿大	408	—	—	408	52,936
中美洲⁽⁵⁾	836	—	—	836	13,460
智利	362	5	—	367	15,992
中國	412	26	—	438	70,163
印度	—	28	—	28	1,514
日本	333	—	—	333	19,832
墨西哥	2,408	163	—	2,571	100,643
英國	613	—	18	631	37,560
國際總計	5,815	313	18	6,146	344,949


(1)	截至12月31日，除加拿大外，沃爾瑪國際的單位數量均為截止日期， 2019，以與相關地域市場的資產負債表日期相對應。加拿大的單位數量截至 2020 年 1 月 31 日.


(2)	其他包括獨立的加油站。


(3)	報告的平方英尺以千計。


(4)	非洲單位主要居住在南非，其他地點位於博茨瓦納、加納、肯尼亞、萊索托、馬拉維、莫桑比克、納米比亞、尼日利亞、南非、斯威士蘭、坦桑尼亞、烏幹達和贊比亞。


(5)	中美洲的單位數量居住在哥斯達黎加、薩爾瓦多、危地馬拉、洪都拉斯和尼加拉瓜。

自有和租賃的房產

下表提供了截至目前我們的零售單位和配送設施的更多詳細信息，包括退貨設施和專門的電子商務配送中心 2020 年 1 月 31 日:



	已擁有	已租用⁽¹⁾	總計
美國房產
沃爾瑪美國零售單位	4,069	687	4,756
Sam's Club 零售單位	513	86	599
美國零售單位總數	4,582	773	5,355
沃爾瑪美國配送設施	108	54	162
山姆俱樂部配送設施	11	14	25
美國配送設施總數	119	68	187
美國房產總數	4,701	841	5,542

國際房產
非洲	37	405	442
阿根廷	67	25	92
加拿大	124	284	408
中美洲	346	490	836
智利	196	171	367
中國	2	436	438
印度	2	26	28
日本	54	279	333
墨西哥	693	1,878	2,571
英國	432	199	631
國際零售單位總數	1,953	4,193	6,146
國際配送設施	34	187	221
國際房產總數	1,987	4,380	6,367
房產總數	6,688	5,221	11,909

零售單位總數	6,535	4,966	11,501
配送設施總數	153	255	408
房產總數	6,688	5,221	11,909


(1)	還包括第三方擁有和運營的美國和國際配送設施。

我們在阿肯色州本頓維爾擁有辦公設施，這些辦公設施是我們的主要辦公室，並在美國和國際上擁有和租賃辦公設施，用於運營以及現場和市場管理。我們商店所在的土地要麼歸公司所有，要麼由公司租用。我們使用獨立承包商來建造我們的建築物。所有商店租約均提供年度租金，其中一些租金在最初的租賃期間會增加，或者根據銷售量提供額外的租金。實際上，公司的所有門店和俱樂部租約都有續訂選項，其中一些包括租金上漲條款。

有關我們配送中心的更多信息，請參閲” 下為我們每個細分市場提供的 “配送” 標題第 1 項。商業."



第 3 項。	法律訴訟

I. 補充信息：我們將在中討論某些法律訴訟注意事項 10查看我們的合併財務報表，標題為 “意外開支”，該報表包含在第二部分，項目8。10-K表年度報告的財務報表和補充數據。有關這些法律訴訟的重要信息，包括此類訴訟的依據以及所尋求的救濟（如果已知），我們請您參閲該討論。

我們提供以下有關這些法律訴訟的其他信息，包括訴訟名稱、訴訟待審法院以及提起訴訟的申請的提交日期。

Asda 同值索賠： S Brierley 女士等人訴 ASDA Stores Ltd（2406372/2008 等——曼徹斯特就業法庭）；ASDA Stores Ltd訴Brierley & Ors（A2/2016/0973——英國上訴法院）；ASDA Stores Ltd訴S Brierley女士等人（UKEAT/0059/16/DM——英國就業上訴法庭）；ASDA Stores Ltd訴 S Brierley 女士等人（UKEAT/0059/16/DM——英國就業上訴法庭）；ASDA Stores Ltd訴 S Brierley 女士等人（UKEAT/0059/16/DM — 英國就業上訴法AT/0009/16/JOJ——英國就業上訴法庭）。

全國處方阿片類藥物訴訟：關於全國處方阿片類藥物訴訟（MDL 編號 2804）（“MDL”）。截至2020年3月6日，MDL正在美國俄亥俄州北區地方法院待審，其中包括2,000多起案件；有些案件正在移交給MDL或有待還押動議；截至2020年3月6日，還有200多起州案件待審，包括髮回州法院的案件。各州案例的案例引文列於本10-K表的附錄99.1。

二。某些其他事項：該公司已收到美國賓夕法尼亞州中區檢察官辦公室發出的大陪審團傳票，要求提供有關公司消費者欺詐計劃以及與沃爾瑪作為代理人的公司匯款服務相關的反洗錢合規性的文件。最新的傳票是在2020年1月發出的。該公司一直在迴應這些傳票。該公司還一直在迴應美國聯邦貿易委員會提出的與匯款和公司反欺詐計劃有關的民事調查要求。由於這些事項處於調查階段，該公司無法預測政府實體的調查結果。儘管公司目前認為這些事項的結果不會對其業務、財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響，但公司無法保證這些事項的範圍和結果，也無法保證其業務、財務狀況、經營業績或現金流是否不會受到重大不利影響。

III。環境問題：美國證券交易委員會S-K法規第103條要求披露某些環境問題。以下事項是根據該要求披露的。對於以下所列事項，管理層認為，任何可能的損失或每件事可能蒙受的任何損失，無論是單獨還是總的損失，都不會對公司的財務狀況或經營業績產生重大影響。

2018年9月，美國環境保護署（“EPA”）通知該公司，它已通過發佈同意協議草案和最終命令啟動了行政處罰行動。同意協議草案和最終命令所附的信函稱，該公司在2017年3月至6月期間分銷和/或出售了三種未註冊的農藥產品。美國環保局正在尋求96萬美元的罰款。產品的製造商有責任確保受FIFRA監管的產品在銷售前得到正確註冊。該公司正在與美國環保局合作。

2018年1月，墨西哥恰帕斯州環境檢察官（Procuraduria Ambiental del Estado de Chiapas）因缺乏與Mi Bodega Las Rosas商店相關的環境影響授權許可證而處以約16.3萬美元的罰款。該公司正在對罰款提出質疑。

2017年4月，加州空氣資源委員會（“ARB”）通知該公司，其立場是，零售商必須使用在銷售裝有汽車製冷劑的小容器時收取的無人認領的押金來資助某些消費者教育計劃。ARB聲稱，該公司不當扣留了約420萬美元的無人認領存款，並已尋求報銷。該公司否認有任何不當行為。

2013年4月，該公司在哥斯達黎加運營的子公司Corpacion de Compañias Agroindustriales得知，庫裏達巴特市政府正在尋求約38萬美元的罰款，用於為位於受保護的河岸沿岸的易腐物品配送中心修建擋土牆。該子公司在施工時獲得了市政當局和環境技術祕書處的許可，但市政當局現在聲稱隔離牆不合格。



第 4 項。	礦山安全披露

不適用。

第二部分



第 5 項。	註冊人普通股市場、相關股東事務和發行人購買股權證券

普通股市場

沃爾瑪的普通股在紐約證券交易所上市交易，紐約證券交易所是沃爾瑪普通股的主要市場。普通股的交易代碼為 “WMT”。

普通股記錄持有人

截至 2020年3月18日，有 217,840沃爾瑪普通股記錄持有人。

股票表現圖表

該圖比較了截至財年的五個財年沃爾瑪普通股的累計股東總回報率 2020到標準普爾500零售指數和標準普爾500指數的累計總回報率。比較假設在2015年2月1日投資了100美元，投資於我們的普通股和顯示的每個指數，並假設所有股息都進行了再投資。

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/104169/000010416920000011/chart-e0136b22e41054aca47.jpg

*假設在 2015 年 2 月 1 日投資了 100 美元

假設股息再投資
截至2020年1月31日的財政年度



	截至1月31日的財政年度
	2015		2016		2017		2018		2019		2020
沃爾瑪公司	$	100.00	$	80.25	$	83.06	$	136.08	$	125.24	$	152.65
標準普爾500指數	100.00		99.33		119.24		150.73		147.24		179.17
標準普爾 500 零售指數	100.00		118.07		140.38		203.32		216.05		253.36

發行人回購股票證券

我們會不時根據公司董事會批准的股票回購計劃回購普通股。2020財年進行的所有回購都是根據2017年10月批准的當前200億美元股票回購計劃進行的，該計劃沒有到期日或其他限制公司股票回購期限的限制。截至 2020 年 1 月 31 日，授權 57 億美元的股票回購仍然存在。任何回購的股票都將建設性地退出並恢復為未發行狀態。

我們的股票回購計劃下的股票回購活動，按交易日計算，在截至的季度中每個月進行股票回購活動 2020 年 1 月 31 日，如下所示：



財政期	總數回購的股票	支付的平均價格每股（以美元計）		總數回購的股票作為 “公開” 的一部分已宣佈的計劃或程式	大約的美元價值可能還會出現的股票在下方回購計劃或計劃⁽¹⁾ （以十億計）
2019 年 11 月 1 日至 30 日	2,396,857	$	119.37	2,396,857	$	6.3
2019 年 12 月 1 日至 31 日	2,494,584	119.52		2,494,584	6.0
2020 年 1 月 1 日至 31 日	2,627,813	116.14		2,627,813	5.7
總計	7,519,254			7,519,254

(1) 代表本可以在月底回購的股票的大致美元價值。



第 6 項。	精選財務數據



五年財務摘要
沃爾瑪公司



	截至1月31日的財政年度
（金額以百萬計，每股和單位數量數據除外）	2020			2019			2018			2017			2016
經營業績
總收入	$	523,964		$	514,405		$	500,343		$	485,873		$	482,130
與上一財年相比，總收入的變化百分比	1.9		%	2.8		%	3.0		%	0.8		%	(0.7		)%
淨銷售額	$	519,926		$	510,329		$	495,761		$	481,317		$	478,614
與上一財年相比，淨銷售額的百分比變化	1.9		%	2.9		%	3.0		%	0.6		%	(0.7		)%
日曆可比銷售額增加（減少）⁽¹⁾在美國	2.7		%	4.0		%	2.2		%	1.4		%	0.3		%
美國沃爾瑪	2.9		%	3.7		%	2.1		%	1.6		%	1.0		%
山姆俱樂部	1.6		%	5.4		%	2.8		%	0.5		%	(3.2		)%
毛利率	24.1		%	24.5		%	24.7		%	24.9		%	24.6		%
運營、銷售、一般和管理費用，佔淨銷售額的百分比	20.9		%	21.0		%	21.5		%	21.2		%	20.3		%
營業收入	$	20,568		$	21,957		$	20,437		$	22,764		$	24,105
利息，淨額	2,410			2,129			2,178			2,267			2,467
債務消滅造成的損失	—			—			3,136			—			—
其他（收益）和損失	(1,958		)	8,368			—			—			—
歸屬於沃爾瑪的合併淨收益	14,881			6,670			9,862			13,643			14,694
歸屬於沃爾瑪的攤薄後每股普通股淨收益	$	5.19		$	2.26		$	3.28		$	4.38		$	4.57
每股普通股申報的股息	2.12			2.08			2.04			2.00			1.96

財務狀況⁽²⁾
總資產	$	236,495		$	219,295		$	204,522		$	198,825		$	199,581
長期債務和長期租賃債務（不包括一年內到期的款項）	64,192			50,203			36,825			42,018			44,030
沃爾瑪股東權益總額	74,669			72,496			77,869			77,798			80,546

單位數量
沃爾瑪美國細分市場	4,756			4,769			4,761			4,672			4,574
沃爾瑪國際板塊	6,146			5,993			6,360			6,363			6,299
山姆俱樂部片段	599			599			597			660			655
單位總數	11,501			11,361			11,718			11,695			11,528


(1)	可比銷售額包括過去12個月開業的商店和俱樂部的銷售額，包括收購已持有12個月的收購銷售額。如果門店的改建伴隨着搬遷或擴建，導致商店零售平方英尺的變化超過5％，則該門店的銷售額被排除在可比銷售額之外。可比銷售額包括燃料。


(2)	如中所述注意事項 1在我們的合併財務報表中，公司於2019年2月1日採用了亞利桑那州立大學 2016-02，租賃（主題 842）根據修改後的追溯方法，因此2020財年之前的財務報表不會因採用該準則而重新編制。



第 7 項。	管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

概述

本次討論介紹了我們在已結束的財政年度的業績 2020 年 1 月 31 日（“財政 2020"), 2019 年 1 月 31 日（“財政 2019“) 和 2018年1月31日（“財政 2018“) 應與我們的合併財務報表和隨附附註一起閲讀。我們打算在這次討論中向讀者提供信息，幫助他們瞭解我們的財務報表、這些財務報表中某些關鍵項目的不同時期變化以及造成這些變化的主要因素。我們還將討論管理層用來評估公司業績的某些績效指標。此外，討論還提供了有關這三個細分市場中每個細分市場的財務業績的信息，以便更好地瞭解每個細分市場及其經營業績如何影響整個公司的財務狀況和經營業績。

在本項目7中，我們將討論細分市場的營業收入、可比門店和俱樂部的銷售額以及其他衡量標準。管理層使用每個細分市場的營業收入（包括某些公司管理費用分配）以及其他衡量標準來衡量公司各細分市場的業績。我們會不時修改每個細分市場營業收入的衡量標準和其他衡量標準，這些衡量標準由我們的首席運營決策者定期審查的信息確定。

管理層還衡量可比門店和俱樂部銷售額或可比銷售額的結果，該指標通過衡量與去年同期相比特定時期內此類門店和俱樂部的銷售變化（包括電子商務銷售額）來衡量我們現有門店和俱樂部的業績。沃爾瑪對可比銷售額的定義包括過去12個月開業的門店和俱樂部的銷售額，包括改造、搬遷、擴建和改建以及電子商務銷售。我們通過將所有在線或通過移動應用程序發起的銷售包括在內，包括通過我們的商店和俱樂部完成的全渠道交易，來衡量電子商務的銷售影響。如果門店的改建伴隨着搬遷或擴建，導致商店零售平方英尺的變化超過5％，則該門店的銷售額被排除在可比銷售額之外。此外，在收購持有12個月之前，與收購相關的銷售不包括在內。零售業的其他人也將可比銷售額稱為 “同店” 銷售額。計算可比銷售額的方法因零售業而異。因此，我們對可比銷售額的計算不一定與其他公司報告的類似標題的衡量標準相提並論。

從2020財年第一季度開始，我們更新了對先前所謂的流量（與門票一起構成可比銷售額的組成部分）的定義。流量現在被稱為 “交易”，它衡量的是我們同類門店的銷售交易數量以及可比電子商務活動的銷售交易數量的百分比變化。

在討論我們的經營業績時，“貨幣匯率” 一詞是指我們用來將本位貨幣不是美元的國家或正在經歷惡性通貨膨脹的國家/地區的經營業績轉換為美元的貨幣匯率。我們將貨幣匯率變動的影響計算為使用本期貨幣匯率折算的本期活動與上一年同期可比貨幣匯率之間的差額。此外，非美元收購在持有12個月之前，不會計算匯率波動。在整個討論中，我們將這種計算的結果稱為貨幣匯率波動的影響。匯率的波動可能會影響公司和沃爾瑪國際板塊未來的業績，包括淨銷售額和營業收入。

由於日曆活動、國家和宗教節日以及天氣模式，我們的業務在一定程度上是季節性的。總的來説，我們最高的銷量和營業收入發生在截至的財季中 1 月 31 日.

我們已採取戰略行動來長期加強我們的投資組合，包括：


•	收購 81%2018年8月Flipkart Private Limited（“Flipkart”）的已發行股份，佔攤薄後股份的77％，這對2020和2019財年的淨收入產生了負面影響。請參閲注意事項 12以獲取有關交易的更多信息。


•	2018年8月，巴西沃爾瑪80％的股份剝離給Advent International（“Advent”），我們在2019財年錄得48億美元的税前虧損。請參閲注意事項 12以獲取有關交易的更多信息。


•	分別於2018年12月和2019年4月剝離了智利沃爾瑪和加拿大沃爾瑪的銀行業務。

•

阿斯達於2019年10月向阿斯達集團養老金計劃（“計劃”）提供了10億美元的現金繳款，這使該計劃能夠為計劃參與者的利益購買批量保險年金合同，因為預計每位計劃參與者都將獲得個人年金合同。個人年金保險合同的發行人將全權負責全額支付每位參與者的福利，並將免除本計劃和Asda未來的任何債務。一旦所有計劃參與者都獲得了個人年金合同，我們目前

據估計，我們將在2021財年末或2022財年初確認與養老金結算相關的約22億美元的税前費用。請參閲注意事項 11以獲取有關交易的更多信息。

在我們所服務的所有市場中，我們在競爭激烈的全渠道零售行業中運營。我們面臨着來自其他折扣、百貨、藥品、美元、雜貨和專賣店、倉庫俱樂部和超市以及電子商務企業的激烈銷售競爭。這些競爭對手中有許多是國家、區域或國際連鎖店，或者擁有國內或國際全渠道或電子商務業務。在吸引和留住高素質員工（“員工”）方面，我們與多家公司競爭。我們和其他零售公司都受到許多因素的影響，包括但不限於：災難性事件、天氣、全球健康疫情、競爭壓力、消費者可支配收入、消費者債務水平和購買模式、消費信貸可用性、商品成本、貨幣匯率波動、客户偏好、通貨緊縮、通貨膨脹、燃料和能源價格、總體經濟狀況、保險成本、利率、勞動力成本、税率、徵收關税、網絡安全、襲擊和失業。此外，我們正在監測最近冠狀病毒爆發對我們全球業務的潛在影響。其財務影響目前尚不清楚。有關可能影響我們經營業績的因素以及我們公司及其證券投資面臨的某些風險的更多信息，請參閲此處”第 1A 項。風險因素，” 和 “以下”關於前瞻性陳述的警示聲明."

公司績效指標

我們致力於在日常低成本的支持下，通過每天的低價幫助客户省錢並過上更好的生活。有時，我們會調整業務策略，以保持和加強我們在運營所在國家的競爭地位。我們將我們的財務框架定義為：


•	強勁、高效的增長；


•	一致的運營紀律；以及


•	戰略資本配置。

在我們執行這一財務框架時，我們相信我們的資本回報率將隨着時間的推移而提高。

強勁、高效的增長

我們的目標是優先考慮強勁、高效的增長，這意味着我們將專注於最具生產力的增長機會，增加同類門店和俱樂部的銷售額，加速電子商務銷售增長，擴大全渠道計劃，同時減緩新門店和俱樂部的增長速度。有時，我們會進行側重於公司長期增長的戰略投資。

可比銷售額是一種指標，它通過衡量這些商店和俱樂部在特定時期的銷售額（包括電子商務銷售額）與去年同期相比的變化，來衡量我們現有門店和俱樂部的業績。零售業通常使用零售日曆（也稱為4-5-4日曆）來報告可比銷售額。為了與零售業保持一致，我們在季度財報中使用零售日曆提供可比銷售額。但是，當我們在下面討論我們的可比銷售額時，我們指的是使用我們的會計日曆計算的日曆可比銷售額，與使用零售日曆的可比銷售額相比，這可能會導致差異。

財年的日曆可比銷售額以及燃料的影響 2020和 2019，如下所示：



	截至1月31日的財政年度
	2020	2019	2020	2019
	含燃料		燃料衝擊
美國沃爾瑪	2.9%	3.7%	0.0%	0.1%
山姆俱樂部	1.6%	5.4%	0.8%	1.6%
美國總計	2.7%	4.0%	0.1%	0.4%

沃爾瑪在美國的可比銷售額有所增長 2.9%和 3.7%在財政上 2020和 2019，分別受到門票和交易增長的推動。沃爾瑪美國電子商務銷售額約為積極貢獻 1.7%與本財年的可比銷售額相比為1.3％ 2020和 2019，分別是，因為我們繼續將注意力集中在為我們的客户提供無縫的全渠道體驗。山姆俱樂部的可比銷售額有所增長 1.6%和 5.4%在財政上 2020和 2019，分別是。Sam's Club 兩個財年的可比銷售額 2020和 2019受益於交易的增長和燃料銷售的增加，但由於我們決定從某些俱樂部所在地清除煙草，門票的下降部分抵消了這一點。山姆俱樂部財政 2019銷售從我們關閉的俱樂部轉移到我們現有的俱樂部進一步推動了類似的銷售。Sam's Club 電子商務銷售額約為積極貢獻 1.5%佔本財年可比銷售額的0.9％ 2020和 2019，分別地。

一致的運營紀律

我們通過管理開支、優化工作效率和創造一個可持續的最低服務成本的環境來遵守紀律。我們投資於技術和流程改進，以提高生產率、管理庫存和降低成本。我們通過支出槓桿來衡量運營紀律，我們將其定義為淨銷售額的增長速度快於運營、銷售、一般和管理費用。



	截至1月31日的財政年度
（金額以百萬計，單位數量除外）	2020			2019
淨銷售額	$	519,926		$	510,329
與同期相比的百分比變化	1.9		%	2.9		%
運營、銷售、一般和管理費用	$	108,791		$	107,147
與同期相比的百分比變化	1.5		%	0.6		%
運營、銷售、一般和管理費用佔淨銷售額的百分比	20.9		%	21.0		%

用於財務 2020，運營、銷售、一般和管理（“運營”）費用佔淨銷售額的百分比有所下降 8基點，與上一財年相比這要歸功於我們對費用管理的關注，再加上我們同類門店銷售額的增長。這些改善被9億美元的業務重組費用部分抵消，這些費用主要包括某些商號的非現金減值費用、收購的發達技術以及其他業務重組費用，這些費用是由於戰略決策導致沃爾瑪美國和沃爾瑪國際板塊的某些資產被減記所致。

與上一財年相比，2019財年的運營費用佔淨銷售額的百分比下降了48個基點。支出槓桿的主要驅動因素是強勁的銷售業績，以及生產率的提高和2018財年某些費用的增加。對電子商務和技術的額外投資以及與證券集體訴訟相關的1.6億美元費用部分抵消了2019財年的改善。

戰略資本配置

我們的戰略包括改善門店和俱樂部面向客户的舉措，併為我們的客户創造無縫的全渠道體驗。因此，與往年相比，我們在電子商務、技術、供應鏈和門店改造上投入的資金越來越多，而用於新門店和俱樂部開業的資金卻減少了。2020財年的資本支出總額與上一年相比略有增加；下表提供了更多細節：



（金額以百萬計）	截至1月31日的財政年度
資本支出的分配	2020		2019
電子商務、科技、供應鏈等	$	5,643	$	5,218
改造	2,184		2,152
新門店和俱樂部，包括擴建和搬遷	77		313
美國總計	$	7,904	$	7,683
沃爾瑪國際	2,801		2,661
資本支出總額	$	10,705	$	10,344

退貨

在我們執行財務框架時，我們相信我們的資本回報率將隨着時間的推移而提高。我們用資產回報率、投資回報率和自由現金流指標來衡量資本回報率。我們還以股票回購和分紅的形式提供回報，詳見流動性和資本資源部分。

資產回報率和投資回報率

我們將資產回報率（“ROA”）和投資回報率（“ROI”）作為評估資產回報率的指標（“ROI”）和投資回報率（“ROI”）列為評估資產回報率的指標。雖然投資回報率被視為非公認會計準則財務指標，但管理層認為，投資回報率是一個值得與投資者分享的有意義的指標，因為它可以幫助投資者評估沃爾瑪部署其資產的效率。由於管理層在長期戰略計劃和可能的短期影響之間取得平衡，投資回報率的趨勢可能會隨着時間的推移而波動。投資回報率是 6.7%和 3.4%用於財政 2020和 2019，分別是。投資回報率的增長主要是由於合併淨收入的增加，這主要是由於對京東投資的公允價值的變化以及本財年錄得的45億美元淨虧損的增加 2019與出售巴西沃爾瑪的多數股權有關，但部分被與Flipkart相關的營業收入的稀釋所抵消。投資回報率是 13.4%和 14.2%用於財政 2020和 2019，分別是。投資回報率下降是由於營業收入減少，這主要是由於Flipkart的稀釋以及2020財年記錄的業務重組費用。分母保持相對平穩，因為收購Flipkart導致的平均總資產的增長被亞利桑那州立大學2016-02年度採用後取消八倍租金係數所導致的平均投資資本減少所抵消，租賃（“ASU 2016-02”），因為經營租賃使用權資產現在包含在總資產中。

我們將投資回報率定義為過去12個月的營業收入加上利息收入、折舊和攤銷以及租金支出除以該期間的平均投資資本。我們將平均投資資本視為期初和期末總資產的平均值，再加上平均累計折舊和平均攤銷，減去該時期的平均應付賬款和平均應計負債。採用亞利桑那州立大學2016-02後，由於運營租賃資產現已資本化，因此未來12個月的租金乘以8係數將不再包含在投資回報率的計算中。在2020財年，租賃相關資產和相關的累計攤銷計入截至當前資產負債表日的賬面金額的分母中，而不是平均值，因為它們不再與上一年度的計算直接比較，前一年的計算包括過去12個月的租金乘以8係數。自採用新租賃標準之日起整一年後，從2021財年開始，租賃資產將使用兩個百分點的平均值。此外，從2020財年開始，分子中的租金支出不包括短期和可變租賃成本，因為這些成本不包含在經營租賃使用權資產餘額中。

在採用亞利桑那州立大學2016-02之前，我們將投資回報率定義為過去12個月的營業收入加上利息收入、折舊和攤銷以及租金支出除以該期間的平均投資資本。我們將平均投資資本視為期初和期末總資產的平均值，加上平均累計折舊和平均攤銷，減去該時期的平均應付賬款和平均應計負債，再加上租金係數等於該財年或過去12個月的租金乘以8的係數，後者估計了我們運營租賃的假設資本。由於自2019年2月1日起，新的租賃標準是在修改後的追溯方法下采用的，因此我們對2019財年投資回報率的計算並未修改。

我們對投資回報率的計算被視為非公認會計準則財務指標，因為我們使用財務指標來計算投資回報率，這些指標不包括和包括最直接可比的GAAP財務指標中包含和排除的金額。例如，在計算投資回報率的分子時，我們從報告的營業收入中排除折舊和攤銷的影響。如上所述，我們認為投資回報率是根據公認會計原則計算的財務指標，與我們的投資回報率計算最直接相當。投資回報率與投資回報率（即該期間的合併淨收入除以該期間的平均總資產）不同，因為投資回報率：調整營業收入以排除某些支出項目並增加利息收入；並根據累計折舊和攤銷、應付賬款和應計負債的影響調整總資產，以得出總投資資本。由於上述調整，我們認為投資回報率可以更準確地衡量我們如何部署關鍵資產，對投資者來説也比投資回報率更有意義。儘管投資回報率是一種標準的財務衡量標準，但計算公司投資回報率的方法有很多。因此，管理層用來計算投資回報率的方法可能與其他公司計算投資回報率的方法不同。

投資回報率和投資回報率的計算以及投資回報率與投資回報率（最具可比性的GAAP財務指標）的計算結果的對賬如下：



	截至1月31日的財政年度
（金額以百萬計）	2020			2019
資產回報率的計算
分子
合併淨收益	$	15,201		$	7,179
分母
平均總資產⁽¹⁾	$	227,895		$	211,909
資產回報率 (ROA)	6.7		%	3.4		%

投資回報率的計算
分子
營業收入	$	20,568		$	21,957
+ 利息收入	189			217
+ 折舊和攤銷	10,987			10,678
+ 出租	2,670			3,004
ROI 營業收入	$	34,414		$	35,856

分母
平均總資產^{(1), (2)}	$	235,277		$	211,909
+ 平均累計折舊和攤銷^{(1), (2)}	90,351			85,107
-平均應付賬款⁽¹⁾	47,017			46,576
-平均應計負債⁽¹⁾	22,228			22,141
+ 租金 x 8	不適用			24,032
平均投資資本	$	256,383		$	252,331
投資回報率 (ROI)	13.4		%	14.2		%



	截至1月31日，
	2020		2019		2018
某些資產負債表數據
總資產	$	236,495	$	219,295	$	204,522
租賃資產，淨額	21,841		7,078		NP
不包括租賃資產的總資產，淨額	214,654		212,217		NP
累計折舊和攤銷	94,514		87,175		83,039
租賃資產的累計攤銷	4,694		5,682		NP
累計折舊和攤銷，不包括租賃資產	89,820		81,493		NP
應付賬款	46,973		47,060		46,092
應計負債	22,296		22,159		22,122

(1) 平均值的計算方法是將本期末的賬户餘額與相應前一時期末的賬户餘額相加，然後除以2。投資回報率中使用的平均總資產包括採用亞利桑那州立大學的平均影響 2016-02

(2) 在2020財年，由於採用亞利桑那州立大學2016-02財年，平均總資產基於截至2020年1月31日不包括租賃資產的總資產（淨額加上租賃資產）的平均值。平均累計折舊和攤銷基於截至2020年1月31日的累計折舊和攤銷的平均值，不包括租賃資產加上租賃資產的累計攤銷。

NP = 未提供。

自由現金流

自由現金流被視為非公認會計準則財務指標。但是，管理層認為，衡量我們從業務運營中創造額外現金的能力的自由現金流是評估公司財務業績的重要財務指標。應將自由現金流與合併淨收入一起考慮，而不是將其視為衡量我們業績的衡量標準，將經營活動提供的淨現金作為衡量我們流動性的指標。請參閲流動性和資本資源用於討論GAAP指標，包括經營活動提供的淨現金、用於投資活動的淨現金和用於融資活動的淨現金。

我們將自由現金流定義為一段時間內經營活動提供的淨現金減去該期間為財產和設備支付的款項。我們的經營活動提供了淨現金 253 億美元, 278 億美元和 283 億美元用於財政 2020, 2019和 2018，分別是。我們創造了自由現金流 146 億美元, 174 億美元和 183 億美元用於財政 2020, 2019和 2018，分別是。本財年經營活動提供的淨現金 2020與財政相比，下降了 2019這主要是由於預計將來會達成和解而向我們的阿斯達養老金計劃繳款，包括整年的Flipkart運營以及供應商付款的時機。財政年度的自由現金流 2020與財政相比，下降了 2019 原因與經營活動提供的淨現金減少以及資本支出增加4億美元的原因相同。本財年經營活動提供的淨現金 2019與財政相比，下降了 2018主要是由於供應商付款的時機, 但主要由於 “税法” 和納税時機導致的納税額減少部分抵消.財政年度的自由現金流 2019與2018財年相比，下降的原因與經營活動提供的淨現金減少以及資本支出增加3億美元的原因相同。

沃爾瑪對自由現金流的定義是有限的，因為它不代表可用於全權支出的剩餘現金流，因為該衡量標準沒有扣除還本付息和其他合同義務所需的款項或為企業收購支付的款項。因此，我們認為，重要的是要將自由現金流視為為我們提供補充信息的衡量標準合併現金流量表.

儘管其他公司報告了他們的自由現金流，但可能有許多方法可以計算公司的自由現金流。因此，管理層用來計算我們的自由現金流的方法可能與其他公司用來計算其自由現金流的方法不同。

下表列出了自由現金流（非公認會計準則財務指標）與經營活動提供的淨現金的對賬，我們認為經營活動提供的淨現金是與自由現金流最直接可比的公認會計準則財務指標，還列出了有關用於投資活動的淨現金和用於融資活動的淨現金的信息。



	截至1月31日的財政年度
（金額以百萬計）	2020			2019			2018
經營活動提供的淨現金	$	25,255		$	27,753		$	28,337
財產和設備的付款	(10,705		)	(10,344		)	(10,051		)
自由現金流	$	14,550		$	17,409		$	18,286

用於投資活動的淨現金⁽¹⁾	$	(9,128	)	$	(24,036	)	$	(9,079	)
用於融資活動的淨現金	(14,299		)	(2,537		)	(19,875		)

(1) “用於投資活動的淨現金” 包括財產和設備的付款，這也包含在我們計算的自由現金流中。

運營結果

合併經營業績



	截至1月31日的財政年度
（金額以百萬計，單位數量除外）	2020			2019			2018
總收入	$	523,964		$	514,405		$	500,343
與同期相比的百分比變化	1.9		%	2.8		%	3.0		%
淨銷售額	$	519,926		$	510,329		$	495,761
與同期相比的百分比變化	1.9		%	2.9		%	3.0		%
美國日曆可比銷售總額增長	2.7		%	4.0		%	2.2		%
毛利率	24.1		%	24.5		%	24.7		%
營業收入	$	20,568		$	21,957		$	20,437
營業收入佔淨銷售額的百分比	4.0		%	4.3		%	4.1		%
合併淨收益	$	15,201		$	7,179		$	10,523
期末的單位數量⁽¹⁾	11,501			11,361			11,718
期末零售平方英尺⁽¹⁾	1,129			1,129			1,158

(1) 列出了截至期末一般營業的商店和俱樂部的單位數量和相關的零售平方英尺。不包括永久關閉的地點。

我們的總收入（包括淨銷售額和會員收入以及其他收入）有所增加 96 億美元要麼 1.9%和 141 億美元要麼 2.8%用於財政 2020和 2019，分別與上一財年相比。收入的增長是由於淨銷售額的增加，淨銷售額增加了 96 億美元要麼 1.9%和 146 億美元要麼 2.9%用於財政 2020和 2019，分別與上一財年相比。對於財政 2020，淨銷售額受到沃爾瑪美國和山姆俱樂部細分市場的總體可比銷售額的積極影響，以及我們在2018年8月收購的Flipkart的淨銷售額增加以及我們大多數國際市場的可比銷售額為正。這些增長被部分抵消 41 億美元來自的負面影響貨幣匯率的波動在2020財年，我們於2018年8月出售了巴西沃爾瑪的多數股權。對於財政 2019，淨銷售額受到美國沃爾瑪和山姆俱樂部細分市場的總體可比銷售額的積極影響，以及我們大多數國際市場的正可比銷售額以及我們在2019財年第三季度收購的Flipkart的淨銷售額。此外，在2019財年，淨銷售額的增長被2018財年山姆俱樂部關閉導致的淨銷售額減少45億美元、出售巴西沃爾瑪在國際板塊的多數股權導致淨銷售額減少31億美元以及匯率波動帶來的7億美元負面影響所部分抵消。

我們的毛利率下降了 40財政基點為18個基點 2020和 2019，分別與上一財年相比。對於財政 2020，這些下降主要是由於對沃爾瑪美國板塊的價格投資以及沃爾瑪國際板塊增加了Flipkart，但部分被包括自有品牌的強勁表現和沃爾瑪美國細分市場運輸成本的壓力減少在內的有利商品組合所抵消。對於財政 2019，下降是由於我們不斷增長的電子商務業務、對Flipkart的收購、我們計劃的定價策略以及運輸費用增加所產生的混合效應。

用於財務 2020，營業費用佔淨銷售額的百分比有所下降 8基點，與上一財年同期相比這要歸功於我們對費用管理的關注，再加上我們同類門店銷售額的增長。這些改善被9億美元的業務重組費用部分抵消，這些費用主要包括某些商號的非現金減值費用、收購的發達技術以及其他業務重組費用，這些費用是由於戰略決策導致沃爾瑪美國和沃爾瑪國際板塊的某些資產被減記所致。

與上一財年相比，2019財年的運營費用佔淨銷售額的百分比下降了48個基點。支出槓桿的主要驅動因素是強勁的銷售業績，加上生產率的提高，以及2018財年的某些費用約為18億美元。對電子商務和技術的額外投資以及與證券集體訴訟相關的2億美元費用部分抵消了2019財年的改善。

其他收益和虧損包括收益 20 億美元用於財政 2020而且損失 84 億美元用於財政 2019。2020財年的收益主要是由於我們對京東的投資市值增加了19億美元。2019財年的虧損主要是出售巴西沃爾瑪多數股權的税前虧損48億美元以及我們在京東投資的市值下降35億美元造成的。2018財年的業績包括清償債務損失31億美元。

我們的有效所得税税率是 24.4%用於財政 2020, 37.4%用於財政 2019，財政收入為30.4％ 2018。我們2020財年的有效税率下降主要是由於2019財年出售巴西沃爾瑪多數股權的虧損，這提高了同期的有效税率，因為它提供的可實現税收優惠微乎其微。我們2019財年有效税率的提高主要是由於上述出售巴西沃爾瑪多數股權的虧損以及Flipkart的業績。此外，我們的有效所得税税率也可能因各種因素而波動，包括我們對某些税收突發事件的評估的變化、估值補貼、税法的變化、行政審計的結果、離散項目的影響以及我們的美國業務和國際業務的收益組合和規模，從2019財年開始，法定税率通常高於美國的法定税率。美國法定税率與財政年度有效所得税税率的對賬 2020, 2019和 2018呈現於注意事項 9給我們的合併財務報表附註.

由於上述因素，我們報告了 152 億美元和 72 億美元財年合併淨收入的百分比 2020和 2019，分別表示增長了 80 億美元並減少了 33 億美元用於財政 2020和 2019，分別與上一財年相比。歸屬於沃爾瑪的攤薄後每股普通股淨收益（“每股收益”）為 $5.19, $2.26和 $3.28用於財政 2020, 2019和 2018，分別地。

沃爾瑪美國分部



	截至1月31日的財政年度
（金額以百萬計，單位數量除外）	2020			2019			2018
淨銷售額	$	341,004		$	331,666		$	318,477
與同期相比的百分比變化	2.8		%	4.1		%	3.5		%
日曆可比銷售額增長	2.9		%	3.7		%	2.1		%
營業收入	$	17,380		$	17,386		$	16,995
營業收入佔淨銷售額的百分比	5.1		%	5.2		%	5.3		%
期末的單位數量	4,756			4,769			4,761
期末零售平方英尺	703			705			705

沃爾瑪美國板塊的淨銷售額增長 93 億美元要麼 2.8%還有 132 億美元或 4.1%用於財政 2020和 2019，分別與上一財年相比。淨銷售額的增長主要是由於同類門店銷售額的增長 2.9%和 3.7%用於財政 2020和 2019，分別受門票和交易增長的推動。沃爾瑪美國電子商務銷售額為本財年的可比銷售額貢獻了約1.7％和1.3％ 2020和 2019.

毛利率下降 14財政基點為28個基點 2020和 2019，分別與上一財年相比。對於財政 2020，下降的主要原因是持續的價格投資，但部分被更好的商品組合所抵消，包括自有品牌的實力以及運輸成本的壓力減小。對於財政 2019，下降的主要原因是我們計劃的定價策略、增加的運輸費用以及我們不斷增長的電子商務業務產生的混合效應。

運營費用佔該細分市場淨銷售額的百分比有所下降 4財政基點 2020財政年度下降了23個基點 2019，與上一財年相比。由於銷售和生產率的強勁提高，我們在2020財年利用了運營支出，但主要被5億美元的業務重組費用所抵消，這些費用主要包括某些商號的非現金減值費用、收購的發達技術和其他業務重組費用，這些費用是由於決定減記某些電子商務資產。2019財年的下降主要是由於銷售表現強勁以及生產率的提高，以及去年同期，包括與已終止的房地產項目相關的2億美元費用。這些改善足以抵消對電子商務、技術和全渠道計劃的投資，以及2019財年初起薪率的提高。

由於上述因素，該細分市場的營業收入有所下降 600 萬美元並在財年增加了3.91億美元 2020和 2019，分別與上一財年的同期相比。

沃爾瑪國際板塊



	截至1月31日的財政年度
（金額以百萬計，單位數量除外）	2020			2019			2018
淨銷售額	$	120,130		$	120,824		$	118,068
與同期相比的百分比變化	(0.6		)%	2.3		%	1.7		%
營業收入	$	3,370		$	4,883		$	5,229
營業收入佔淨銷售額的百分比	2.8		%	4.0		%	4.4		%
期末的單位數量	6,146			5,993			6,360
期末零售平方英尺	345			344			373

沃爾瑪國際板塊的淨銷售額下降 7 億美元要麼 0.6%並增加了28億美元或 2.3%用於財政 2020和 2019，分別與上一財年相比。對於財政 2020，下降的主要原因是匯率負波動41億美元，以及我們在2018年8月出售巴西沃爾瑪多數股權導致的銷售額減少，但被Flipkart的全年淨銷售額以及我們大多數市場的正可比銷售增長所抵消。

用於財務 2019，增長主要是由於我們大多數市場的可比銷售額為正，以及我們在2019財年第三季度收購的Flipkart的淨銷售額。這些增長被我們出售巴西沃爾瑪多數股權導致的淨銷售額減少31億美元、匯率波動帶來的7億美元負面影響、我們第一方巴西電子商務業務持續萎縮以及2018財年第二季度剝離郊區業務導致淨銷售額減少1.4億美元所抵消。

毛利率下降 136財政方面有 41 個基點 2020和 2019，分別與上一財年相比。對於財政 2020，下降的主要原因是Flipkart以及商品組合的變化。對於財政 2019，下降是由於Flipkart和在某些市場的戰略價格投資。

會員和其他收入減少1.1%財政收入為22.4％ 2020和2019，分別與上一財年相比。財政減少 2020主要是由於貨幣，而財政 2019減少的原因是去年確認出售Suburbia的3.87億美元收益。

運營費用佔該細分市場淨銷售額的百分比有所下降 13財政基點 2020還有 37 個基點 2019，與上一財年相比。運營費用減少佔本財年分部淨銷售額的百分比 2020主要是由於我們大多數市場的可比銷售額為正數，以及多個市場的成本紀律，但被4億美元的減值費用部分抵消，這主要是由於Flipkart的兩個時裝品牌之一Jabong.com的賬面價值被註銷，這是一項戰略決策，將精力集中在單一的時尚平臺上，以簡化業務和客户主張。財政 2019下降的主要原因是上一財年的減值費用約為5億美元，其中包括決定退出某些房產和結束巴西第一方電子商務業務所產生的費用；運營支出的減少被Flipkart在2019財年增加的運營費用部分抵消。

由於上述因素，該細分市場的營業收入有所下降 15 億美元還有3億美元用於財政 2020和 2019，分別地。

山姆俱樂部片段



	截至1月31日的財政年度
（金額以百萬計，單位數量除外）	2020			2019			2018
包括燃料
淨銷售額	$	58,792		$	57,839		$	59,216
與同期相比的百分比變化	1.6		%	(2.3		)%	3.2		%
日曆可比銷售額增長	1.6		%	5.4		%	2.8		%
營業收入	$	1,642		$	1,520		$	915
營業收入佔淨銷售額的百分比	2.8		%	2.6		%	1.5		%
期末的單位數量	599			599			597
期末零售平方英尺	80			80			80

不包括燃料 ⁽¹⁾
淨銷售額	$	52,792		$	52,332		$	54,456
與同期相比的百分比變化	0.9		%	(3.9		)%	2.2		%
營業收入	$	1,486		$	1,383		$	797
營業收入佔淨銷售額的百分比	2.8		%	2.6		%	1.5		%

(1) 我們認為，“不包括燃料” 信息對投資者很有用，因為它使投資者能夠了解山姆俱樂部板塊的燃料銷售對其受燃油價格波動影響的經營業績的影響。燃油價格的波動可能會繼續影響山姆俱樂部板塊未來的經營業績。管理層使用此類信息來更好地衡量該細分市場的基本經營業績。

山姆俱樂部板塊的淨銷售額有所增長 10 億美元要麼 1.6%用於財政 2020並減少了14億美元或 2.3%用於財政 2019，與上一財年相比。對於財政 2020，增長主要是由於包括燃料在內的可比銷售額 1.6%。可比銷售額受益於交易的增長和燃料銷售的增加，但由於我們決定從某些俱樂部所在地清除煙草，門票的減少部分抵消了這一點。Sam's Club電子商務銷售額對可比銷售額的貢獻約為1.5％。對於財政 2019，下降的主要原因是2018財年淨關閉了63傢俱樂部，導致淨銷售額減少了45億美元，以及由於我們決定從某些地點清除煙草，煙草銷售減少。可比銷售額的增長部分抵消了這些下降，這得益於我們關閉的俱樂部向現有俱樂部的銷售轉移。Sam's Club電子商務銷售額為2019財年的可比銷售額貢獻了約0.9％。7億美元的額外燃料銷售額部分抵消了2019財年淨銷售額的下降。

毛利率下降 11財政基點 2020並且在財政年度保持相對平穩 2019，與上一財年相比。由於價格投資和電子商務配送成本上漲，毛利率下降，但部分被煙草銷售減少所抵消，而煙草銷售的減少使利潤率降低。對於財政 2019，毛利率得益於對2018財年俱樂部關閉和2019財年煙草銷售減少相關的庫存進行降價清算的影響。2019財年，運輸成本和電子商務運輸成本的上漲、價格投資以及萎縮幅度的增加抵消了毛利率的這一好處。

會員和其他收入增加 4.7%財政收入為2.6％ 2020和 2019，分別與上一財年相比。對於財政 2020，增長主要是由於會員總數的增長，這得益於更高的總體續訂率和更高的Plus會員滲透率，以及房地產銷售和其他收入的增長。對於財政 2019，增長是由於Plus會員滲透率的提高和房地產銷售的增長，會員收入增長了1.5％。與上一財年相比，回收收入減少部分抵消了這些增長。

運營費用佔該細分市場淨銷售額的百分比有所下降 19財政部門為 99 個基點 2020和 2019，分別與上一財年相比。對於財政 2020, 減少的主要原因是與勞動力有關的成本降低以及與前一同期租賃退出費用有關的費用約為5 000萬美元.煙草銷售減少和技術投資水平的提高部分抵消了這些好處。對於財政 2019，運營費用佔該細分市場淨銷售額的百分比下降主要是由於去年同期與俱樂部關閉和停止的房地產項目有關的費用約為6億美元。

由於上述因素，分部營業收入有所增加 1.22 億美元用於財政 2020並增加了6.05億美元 f或財政 2019，與上一財年相比。

流動性和資本資源

流動性

從歷史上看，我們業務的實力和穩定性為我們提供了重要的流動性來源。我們由經營活動提供的現金流，再加上我們的長期債務和短期借款，足以為我們的運營提供資金，同時使我們能夠投資於支持業務長期增長的活動。通常，剩餘的部分或全部可用現金流已用於為普通股和股票回購的分紅提供資金。我們認為，在可預見的將來，我們的流動性來源將繼續足以為運營提供資金、為我們的全球投資和擴張活動融資、支付股息和為股票回購提供資金。

經營活動提供的淨現金



	截至1月31日的財政年度
（金額以百萬計）	2020		2019		2018
經營活動提供的淨現金	$	25,255	$	27,753	$	28,337

經營活動提供的淨現金為 253 億美元, 278 億美元和 283 億美元用於財政 2020, 2019和 2018，分別是。本財年經營活動提供的淨現金 2020與上一財年相比，有所下降，這主要是由於預計我們的Asda養老金計劃將來會結算，包括整年的Flipkart運營以及供應商付款的時機。本財年經營活動提供的淨現金減少 2019，與上一財年相比，這主要是由於供應商付款的時機，但部分被税收改革和納税時機導致的納税額減少所抵消。

現金等價物和營運資金赤字

現金和現金等價物是 95 億美元和 77 億美元截至 2020 年 1 月 31 日和 2019，分別是。我們的營運資金赤字，定義為流動資產總額減去流動負債總額，為 160 億美元和 156 億美元截至 2020 年 1 月 31 日和 2019，分別是。由於我們在融資業務中高效使用現金，持續進入資本市場，以及以支付現金分紅和股票回購的形式向股東提供了回報，因此我們的運營通常存在營運資金赤字。

我們使用公司間融資安排，以確保能夠以儘可能低的成本在需要現金的國家提供現金。此外，我們會不時從美國以外的司法管轄區匯回收入和相關現金。從歷史上看，美國的税款是在匯回國外收入時繳納的。由於美國税收改革的頒佈，匯回國外收入通常無需繳納美國聯邦税，但可能會產生其他税款，例如預扣税或州税。在我們等待美國國税局和美國財政部的預期技術指導的同時，我們預計現行當地法律、對未來預計匯回美國境外現金金額的其他現有限制或潛在税收不會對我們的整體流動性、財務狀況或經營業績產生重大影響。

截至 2020 年 1 月 31 日和 2019，現金和現金等價物 23 億美元和 28 億美元，由於當地法律或其他限制，可能無法自由轉讓給美國。的 23 億美元截至 2020 年 1 月 31 日，大約 6億美元只能通過分紅或公司間融資安排獲得，但須經Flipkart少數股東批准；但是，預計這筆現金將用於為Flipkart的運營提供資金。

用於投資活動的淨現金



	截至1月31日的財政年度
（金額以百萬計）	2020			2019			2018
用於投資活動的淨現金	$	(9,128	)	$	(24,036	)	$	(9,079	)

用於投資活動的淨現金為 91 億美元, 240 億美元和 91 億美元用於財政 2020, 2019和 2018，通常包括業務收購和擴大我們的電子商務能力、投資其他技術、改造現有門店和俱樂部以及增加新門店和俱樂部的付款。用於投資活動的淨現金減少 149 億美元用於財政 2020與上一財年相比，主要原因是收購Flipkart支付了138億美元，其中扣除了收購的現金以及2019財年其他較小規模收購的付款。用於投資活動的淨現金增加 150 億美元用於財政 2019與上一財年相比，這主要是由於前面提到的2019財年的收購。此外，請參閲”戰略資本配置“在我們的公司績效指標有關財政部門的資本支出詳情 2020和 2019.

成長活動

在截至1月31日的財年中， 2021（“財政 2021“)，我們預計資本支出將約為 $11十億，重點是門店改造和客户計劃、電子商務、技術和供應鏈。我們還預計將在沃爾瑪國際增加約250家新門店，主要在墨西哥和中國。

用於融資活動的淨現金



	截至1月31日的財政年度
（金額以百萬計）	2020			2019			2018
用於融資活動的淨現金	$	(14,299	)	$	(2,537	)	$	(19,875	)

用於融資活動的淨現金通常包括與我們的短期和長期債務、融資義務、已支付的股息和回購公司股票相關的交易。與非控股權益股東的交易也被歸類為來自融資活動的現金流。財政 2020用於融資活動的淨現金增加 118 億美元與上一財年的同期相比。增長的主要原因是去年發行長期債務獲得了159億美元的淨收益，用於為Flipkart的部分收購價格提供資金，這被本年度為一般業務運營提供資金的55億美元額外長期債務所抵消。財政 2019用於融資活動的淨現金減少 173 億美元用於財政 2019與上一財年的同期相比。減少的主要原因是發行長期債務獲得了159億美元的淨收益，用於支付Flipkart的部分收購價格和一般公司用途，以及由於預計Flipkart將發佈公告而暫停回購，導致股票回購減少。

短期借款

用於短期借款的淨現金流在2020財年有所增加，在本財年相對持平 2019。我們通常利用短期借款提供的流動性為我們的運營、股息支付、股票回購、資本支出和其他現金需求提供資金。對於財政 2020，用於短期借款的額外現金主要是由於長期債務發行被用來償還短期借款。

下表包括與公司財政短期借款相關的其他信息 2020, 2019和 2018:



	截至1月31日的財政年度
（金額以百萬計）	2020			2019			2018
任何月末的最高未償還金額	$	13,315		$	13,389		$	11,386
平均每日短期借款	7,120			10,625			8,131
年加權平均利率	2.5		%	2.4		%	1.3		%

除了短期借款外，我們還有 150 億美元的美國各種未提取的承諾信貸額度並大約 29 億美元的美國以外各種未提取的承諾信貸額度，截至 2020 年 1 月 31 日，如果需要，它們可以提供額外的流動性。

長期債務

下表提供了我們本財年長期債務的變化 2020:



（金額以百萬計）	一年內到期的長期債務			長期債務			總計
截至2019年2月1日的餘額	$	1,876		$	43,520		$	45,396
發行長期債務的收益	—			5,492			5,492
長期債務的支付	(1,907		)	—			(1,907		)
長期債務的重新分類	5,378			(5,378		)	—
其他	15			80			95
截至2020年1月31日的餘額	$	5,362		$	43,714		$	49,076

我們的長期債務總額增加了 37 億美元用於財政 2020，主要是由於2019年4月和2019年9月發行長期債務以資助一般業務運營所產生的淨收益，但部分被長期債務的償還所抵消。

分紅

我們的股息支付總額為 60 億美元, 61 億美元和 61 億美元用於財政 2020, 2019和 2018，分別地。董事會批准，生效 2020年2月18日，財政 2021年度股息為 $2.16每股，比本財年有所增加 2020年度股息為 $2.12每股。對於財政 2021，年度股息將在四每季度分期付款 $0.54每股，根據以下記錄和支付日期：



記錄日期		應付款日期
2020 年 3 月 20 日		2020年4月6日
2020年5月8日		2020年6月1日
2020年8月14日		2020 年 9 月 8 日
2020年12月11日		2021年1月4日

公司股票回購計劃

公司不時根據公司董事會批准的股票回購計劃回購其普通股。在此期間進行的所有回購財政 2020 是在潮流下製作的 20 億美元股票回購計劃於2017年10月獲得批准，該計劃沒有到期日或其他限制，限制公司可以進行股票回購的期限。截至2020 年 1 月 31 日，授權57 億美元的股票回購仍屬於股票回購計劃。任何回購的股票都將建設性地退出並恢復為未發行狀態。

我們會定期審查股票回購活動，並在決定何時進行股票回購時考慮幾個因素，包括當前的現金需求、槓桿能力、借款成本、我們的經營業績和普通股的市場價格等。我們預計，正在進行的股票回購計劃的大部分資金將來自公司的自由現金流。下表按結算日提供了按結算日計算的回購股票數量、每股支付的平均價格以及為股票回購支付的總金額財政 2020, 2019和 2018:



	截至1月31日的財政年度
（金額以百萬計，每股數據除外）	2020		2019		2018
回購的股票總數	53.9		79.5		104.9
每股支付的平均價格	$	105.98	$	93.18	$	79.11
為股票回購支付的總金額	$	5,717	$	7,410	$	8,296

資本資源

我們認為，來自運營的現金流、我們當前的現金狀況和資本市場準入將繼續足以滿足我們預期的運營現金需求，其中包括為商品庫存的季節性積累提供資金以及為我們的資本支出、收購、股息支付和股票回購提供資金。

我們擁有強勁的商業票據和長期債務評級，這使我們能夠並將繼續使我們能夠在資本市場以優惠利率到期時為債務再融資。截至 2020 年 1 月 31 日，對我們的商業票據和一系列未償長期債務的評級如下：



評級機構	商業票據	長期債務
標準普爾	A-1+	AA
穆迪投資者服務	P-1	Aa2
惠譽評級	F1+	AA

信用評級機構會定期審查其評級，因此，每個機構分配給我們的信用評級可能隨時進行修訂。因此，我們無法預測我們目前的信用評級是否會在一段時間內保持穩定。可能影響我們信用評級的因素包括我們的經營業績變化、總體經濟環境、零售業狀況、我們的財務狀況，包括我們的總債務和資本化以及業務戰略的變化。信用評級機構對我們的信用評級的任何下調都可能增加我們未來的借貸成本或損害我們以商業上可接受的條件進入資本和信貸市場的能力。此外，對我們當前短期信用評級的任何下調都可能削弱我們進入商業票據市場的能力，其靈活性與歷史相同，這可能要求我們更加依賴更昂貴的債務融資。信用評級機構的評級不建議買入、賣出或持有我們的商業票據或債務證券。每個評級均可由指定評級組織隨時修改或撤銷，並且應獨立於任何其他評級進行評估。此外，每種信用評級都特定於其所適用的證券。

合同義務

下表列出了有關我們支付合同未來付款義務的某些信息，例如債務和租賃協議，以及截至目前的某些或有承諾 2020 年 1 月 31 日:



			在截至1月31日的財政年度內到期的款項
（金額以百萬計）	總計		2021		2022-2023		2024-2025		此後
記錄在案的合同義務⁽³⁾:
長期債務⁽¹⁾	$	49,180	$	5,362	$	5,839	$	9,019	$	28,960
短期借款	575		575		—		—		—
經營租賃義務⁽²⁾	26,257		2,587		4,496		3,660		15,514
融資租賃義務及其他⁽²⁾⁽³⁾	10,254		1,000		1,729		1,298		6,227
未記錄的合同義務：
長期債務的估計利息	22,957		1,780		3,268		2,872		15,037
銀團信用證和其他信用證	1,987		1,987		—		—		—
購買義務	12,782		5,912		4,318		1,480		1,072
合同義務總額	$	123,992	$	19,203	$	19,650	$	18,329	$	66,810


(1)	長期債務包括我們指定為公允價值套期保值的衍生品的公允價值。


(2)	代表我們根據不可取消的運營租賃和融資租賃協議支付未來付款的合同義務，這兩者均按其現值記錄在資產負債表上。請參閲注意事項 7有關運營和融資租賃的更多信息，請訪問我們的合併財務報表。


(3)	融資租賃債務和其他債務包括14億美元其他融資義務下的合同義務。

根據出售巴西沃爾瑪多數股權的條款，我們同意就某些收盤前的税收和法律突發事件以及其他事項向Advent提供賠償，最高賠償金額高達 23 億雷亞爾，根據巴西銀行同業存款利率進行利息調整。截至 2020 年 1 月 31 日，記錄的賠償負債為7億美元，包含在遞延所得税和其他公司合併資產負債表中。

此外，我們還有 150 億美元的美國各種未提取的承諾信貸額度並大約 29 億美元的美國以外各種未提取的承諾信貸額度如果從中提取，則將納入公司合併資產負債表的流動負債部分。

預計的利息支付額基於我們的本金和截至目前所有未償債務的預期到期日 2020 年 1 月 31 日，並假設我們的浮動利率債務的利率保持在當前水平。

購買義務包括具有法律約束力的合同，例如庫存和公用事業購買的堅定承諾，以及資本支出的承諾、軟件購買和許可承諾以及具有法律約束力的服務合同。就上表而言，購買商品或服務的合同義務被定義為可執行且具有法律約束力的協議，這些協議規定了所有重要條款，包括：固定或最低購買數量；固定、最低或可變價格條款；以及交易的大致時間。上表不包括規定公司將從供應商那裏購買其對特定產品或服務的全部或部分需求，但不包括固定或最低數量的合同。因此，庫存定購單未列入上表，因為定購單代表的是採購授權，而不是具有約束力的協議。我們的採購訂單基於我們當前的庫存需求，由我們的供應商在短時間內完成

時期。我們還簽訂外包服務合同；但是，這些合同下的義務並不重要，合同中通常包含允許取消合同的條款，而無需支付鉅額罰款。

上文討論的預計付款時間是根據當前信息估算的。付款時間和實際支付金額可能會有所不同，具體取決於收到貨物或服務的時間，或者某些債務的商定金額的變化。

除了上表所示的金額外, 18 億美元未確認的税收優惠被視為不確定的税收狀況，已記為負債。與這些負債相關的付款（如果有的話）的時間尚不確定。請參閲注意事項 9查看我們的合併財務報表，進一步討論未確認的税收優惠。

資產負債表外安排

截至 2020 年 1 月 31 日，我們沒有資產負債表外安排會對我們的合併財務狀況、經營業績、流動性、資本支出或資本資源產生或合理可能產生重大影響。

其他事項

我們將在中討論我們最近解決的《反海外腐敗法》調查注意事項 10查看我們的合併財務報表，標題為 “突發事件”，並出現在此處的其他地方。我們將討論我們的 “Asda同值索賠”，其中包括針對我們的英國子公司ASDA Stores, Ltd. 的某些現有僱傭索賠，包括由此產生的某些風險第一部分，第 1A 項在本表格10-K中，標題為 “風險因素” 和 “法律訴訟” 的副標題下注意事項 10查看我們的合併財務報表，標題為 “突發事件”，並出現在此處的其他地方。我們還將討論國家處方阿片類藥物訴訟及相關事項，包括由此產生的某些風險，第一部分，第 1A 項在本表格10-K中，標題為 “風險因素” 和 “法律訴訟” 的副標題下注意事項 10查看我們的合併財務報表，標題為 “突發事件”，並出現在此處的其他地方。我們還將討論與Asda同值索賠和國家處方阿片類藥物訴訟有關的各種法律訴訟第一部分，第 3 項此處標題為 “法律訴訟”。上述事項和本10-K表年度報告中其他地方描述的其他事項代表了公司的意外情況，這些突發事件可能會也可能不會導致公司在最終解決後承擔重大責任。

重要會計估計摘要

管理層努力以清晰易懂的方式報告我們的財務業績，儘管在某些情況下，會計和披露規則很複雜，需要我們使用技術術語。在編制公司的合併財務報表時，我們遵循美國普遍接受的會計原則。這些原則要求我們做出某些估算和判斷，這些估計和判斷會影響我們的財務狀況和財務報表中反映的經營業績。這些判斷和估計基於過去的事件和對未來結果的預期。實際結果可能與我們的估計有所不同。

管理層不斷審查我們的會計政策、其適用方式以及財務報表中的報告和披露方式。以下是我們的重要會計估計及其在編制財務報表時如何應用的摘要。

庫存

我們對沃爾瑪美國細分市場的庫存使用後進先出（“LIFO”）方法，按成本或市場中較低者對庫存進行估值，這主要由零售庫存會計方法確定。山姆俱樂部細分市場的庫存使用加權平均成本後進先出法進行估值。必要時，我們會為通貨膨脹的估計年度影響記錄後進先出準備金，並將這些估計值根據年底確定的實際業績進行調整。我們的後進先出準備金是根據庫存水平、加價率和內部生成的零售價格指數計算的。作為衡量敏感度的衡量標準，我們的零售價格指數上漲1％不會導致庫存賬面價值下降。截至 2020 年 1 月 31 日和 2019，我們按後進先出估值的庫存與這些庫存的估值差不多，就好像它們是按先進先出先出估值一樣。

資產減值

每當事件或情況變化表明長期資產的賬面金額可能無法收回時，我們都會評估其減值指標。管理層對是否存在減值指標的判斷是基於市場狀況和財務業績。對長期資產的評估是在可識別現金流的最低水平上進行的，通常是在個別商店層面。這些因素的可變性取決於多種條件，包括未來事件的不確定性和人口結構的變化。因此，我們的會計估計可能會因時期而異。這些因素可能使管理層得出結論，認為存在減值指標，需要進行減值測試，這可能導致管理層確定長期資產的價值已減值，從而減記相關的長期資產。2020財年記錄的減值費用為

無關緊要。作為衡量敏感度的衡量標準，2020財年的減值不會發生重大變化，因為有減值指標的商店或俱樂部的未貼現現金流減少10％。儘管2019財年包括與出售巴西沃爾瑪多數股權相關的48億美元税前虧損，其中包括所有相關資產的全額減值，但2019財年沒有其他重大減值費用。

企業合併、商譽和收購的無形資產

我們使用收購會計方法對企業合併進行核算，該方法要求一旦獲得控制權，所有收購的資產和承擔的負債，包括歸屬於非控股權益的金額，均按收購之日各自的公允價值入賬。確定可識別資產和負債的公允價值需要估算，並在市場價值不容易獲得時使用估值技術。對於通過企業合併收購的無形資產，我們通常使用收益法。對某些無形資產進行估值的重要估計包括但不限於未來現金流的金額和時間、增長率、貼現率和使用壽命。購買價格超過可識別資產和負債公允價值的部分記作商譽。

商譽分配給負責合併收購的申報單位。如果組成部分具有相似的經濟特徵，則將對同一應申報細分市場中的組成部分進行彙總，並被視為單一報告單位。截至 2020 年 1 月 31 日，我們的報告部門包括美國沃爾瑪、沃爾瑪國際和山姆俱樂部。商譽和其他無限期收購的無形資產不進行攤銷，而是每年進行減值評估，或者每當事件或情況變化表明某項資產的價值可能減值時，都會進行減值評估。通常，該評估從定性評估開始，以確定是否需要進行定量損傷測試。如果我們在根據定性因素進行評估後確定申報單位的公允價值很可能不低於賬面金額，或者無法保證申報單位的公允價值大大超過賬面金額，則將進行定量減值測試。減值的定量測試要求管理層對未來的現金流、增長率以及經濟和市場狀況做出判斷。這些評估的基礎是使用諸如貼現現金流之類的估值方法或相對的、基於市場的方法來確定申報單位或資產的公允價值。從歷史上看，我們的申報單位產生了足夠的回報來收回商譽成本，因為公允價值大大超過賬面價值。從歷史上看，我們無限期收購的無形資產也產生了足夠的回報來收回成本；但是，由於2020財年的某些戰略重組決策，我們記錄了與收購的商品名稱和收購的開發軟件相關的約7億美元減值。由於這些測試中使用的因素的性質，如果未來時期出現不同的情況，則未來的經營業績可能會受到重大影響。

突發事件

我們參與了多項法律訴訟。當可能發生損失並且金額可以合理估算時，我們會記錄負債。我們還評估了意外損失的嚴重性，因為損失要麼不太可能，要麼損失有可能超過應計金額。如果損失或額外損失至少有合理的可能性發生，並且對財務報表的影響很大，我們在財務報表腳註中披露應急損失。我們至少每季度審查一次所有突發事件，以確定虧損的可能性是否發生了變化，並評估是否可以對損失或損失範圍做出合理的估計。儘管我們無法預測結果或合理估計某些事項中描述的一系列可能的損失注意事項 10在我們的合併財務報表附註中，如果沒有記錄與這些事項相關的應計賬款，則對其中任何一個問題的不利判斷或談判解決都可能對我們的業務、財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。

所得税

所得税對我們的淨收入有重大影響。我們在美國和許多外國司法管轄區都要繳納所得税。因此，確定我們的所得税準備金需要判斷，在某些情況下使用估算值以及解釋和適用複雜的税法。我們的有效所得税税率受到許多因素的影響，包括我們對某些税收突發事件評估的變化、估值補貼的增加和減少、税法的變化、行政審計的結果、離散項目的影響以及法定税率通常高於美國法定税率的美國和國際業務的收益組合，並可能因此而波動。

我們的納税申報表定期接受審計，這些審計中提出的問題的解決有時會影響我們的税收條款。只有在確定不確定的税收狀況經得起税務機關質疑（如果有的話）的可能性很大的可能性之後，才會將不確定的税收狀況的好處記錄在我們的財務報表中。當事實和情況發生變化時，我們會重新評估這些概率，並酌情在財務報表中記錄任何變化。我們通過確定納税狀況在財務報表中確認之前必須達到的最低確認門檻來考慮不確定的税收狀況。這一決定要求在評估我們的納税狀況以及評估可扣除額和應納税項目的時間和金額時使用判斷力。

遞延所得税資產是指可用於減少未來年度應納税所得額的應納所得税的金額。此類資產的產生是由於財務報告與資產和負債的税基之間以及與淨額之間的暫時差異

營業虧損和税收抵免結轉。對遞延所得税資產進行評估，以備將來變現，並扣除估值補貼，前提是其中一部分不大可能變現。在評估遞延所得税資產是否更有可能變現時，需要考慮許多因素，包括最近的累計收益、對未來應納税所得額的預期、結轉期以及其他相關的定量和定性因素。遞延所得税資產的可收回性是通過評估所有來源的未來預期應納税所得額是否充足來評估的，包括應納税臨時差異的逆轉、預測的營業收入和可用的税收籌劃策略。這項評估依賴於估計數。

2017年12月22日，2017年《減税和就業法》（“税法”）頒佈，其中包含對美國所得税法的重大修改。自2018年1月起，《税法》將美國的法定税率從35％降至21％，並對來自國外的收入和關聯方付款徵收新的税。如中所述注意事項 9在合併財務報表中，我們在2019財年完成了對《税法》税收影響的核算。隨着美國財政部、美國國税局和其他標準制定機構發佈進一步的指導方針，我們估算的任何變化都將根據相關的會計指導進行處理。



項目 7A。	關於市場風險的定量和定性披露

市場風險

除了運營中固有的風險外，我們還面臨某些市場風險，包括利率、貨幣匯率和我們在京東股權投資的公允價值的變化。

下文對我們每種市場風險敏感工具的分析均基於用於校準潛在風險的假設情景，並不代表我們對未來市場變化的看法。特定假設變化的影響是在不調整任何其他假設的情況下計算的。但是，實際上，一個因素的變化可能會導致另一個因素的變化，這可能會放大或抵消其他敏感性。

利率風險

由於我們的短期借款和長期債務，我們面臨着利率變化的影響。我們通過管理固定利率和浮動利率債務組合以及進行利率互換，對衝部分利率風險。對於財政 2020，我們利率互換的淨公允價值增加的 1.75 億美元主要是由於市場利率的波動。

下表提供了有關我們對利率變化敏感的金融工具的信息。對於長期債務，該表按預期到期日列出了本金現金流和相關的加權平均利率。對於利率互換，除非另有説明，否則該表顯示合同到期日之前的合同現金流和加權平均利率。名義金額用於計算合同下要兑換的合同現金流。加權平均浮動利率基於截至目前的現行市場利率 2020 年 1 月 31 日.



	預計到期日
（金額以百萬計）	2021 財年			2022 財年			2023 財年			2024 財年			2025 財年			此後			總計
負債
短期借款：
可變費率	$	575		$	—		$	—		$	—		$	—		$	—		$	575
加權平均利率	5.0		%	—		%	—		%	—		%	—		%	—		%	5.0		%
長期債務⁽¹⁾:
固定利率	$	4,612		$	2,366		$	2,802		$	4,670		$	4,400		$	28,726		$	47,576
加權平均利率	2.8		%	3.8		%	1.7		%	3.2		%	2.7		%	4.4		%	3.8		%
可變費率	$	750		$	750		$	—		$	—		$	—		$	—		$	1,500
加權平均利率	2.0		%	2.2		%	—		%	—		%	—		%	—		%	2.1		%
利率衍生品
利率互換：
固定為變量	$	750		$	—		$	—		$	1,750		$	1,500		$	—		$	4,000
加權平均工資率	3.2		%	—		%	—		%	2.2		%	2.8		%	—		%	2.6		%
加權平均接收率	3.3		%	—		%	—		%	2.6		%	3.3		%	—		%	3.0		%


(1)	表格中的長期債務金額不包括歸類為公允價值套期保值的公司衍生品。

截至 2020 年 1 月 31 日，我們的浮動利率借款，包括我們的商業票據和利率互換的影響，代表了 12%佔我們的短期和長期債務總額。基於 2020 年 1 月 31 日債務水平，a 100現行市場利率的基點變化將導致我們的年度利息成本變化大約 6100 萬美元.

外幣風險

由於我們在美國以外的其他國家的淨投資和業務以及以外幣計價的長期債務，我們面臨着匯率波動的影響。對於財政 2020，匯率的變動以及對公司在英國和墨西哥的子公司資產負債表折算的相關影響是造成這種情況的主要原因3 億美元貨幣折算收益和其他類別的累計其他綜合虧損。

我們通過進行貨幣互換來對衝部分外幣風險。這些互換的總公允價值的負債狀況為 2.41 億美元和資產頭寸 6200 萬美元截至 2020 年 1 月 31 日和 2019 年 1 月 31 日，分別是。這些互換公允價值的變化是由於貨幣匯率的波動，主要是美元在財政年度相對於其他貨幣的走強 2020。假設美元相對於這些互換所依據的其他貨幣貶值10％，將導致掉期價值發生變化 1.73 億美元。假設這些掉期所依據的利率與截至目前有效的市場利率相比有10％的變化 2020 年 1 月 31 日本來會導致掉期的價值發生變化 4200 萬美元.

除了貨幣互換外，我們還將以外幣計價的長期債務指定為某些國外業務淨投資的非衍生套期保值，從而對衝部分外幣風險。我們的未償長期債務為 17 億英鎊截至 2020 年 1 月 31 日和 2019 年 1 月 31 日這被指定為我們在英國的淨投資的套期保值。截至 2020 年 1 月 31 日，假設美元相對於英鎊的價值上漲或下降10％將導致債務價值的變化 2.01 億美元。此外，我們的未償長期債務為 1800 億日元截至 2020 年 1 月 31 日和 2019 年 1 月 31 日這被指定為我們在日本的淨投資的套期保值。截至 2020 年 1 月 31 日，假設美元兑日元的價值變化為10％，就會導致債務價值的變化 1.5 億美元.

在某些國家，我們還簽訂非實質性的外幣遠期合約，以對衝以非功能貨幣計價的購買和支付的購買承諾。

投資風險

由於我們對京東的股權投資，我們面臨着京東（“京東”）股價變化的影響。公允價值的變化記錄在其他損益中，導致的收益為 19 億美元在2020財年，由於京東的股價上漲。截至 2020 年 1 月 31 日，我們對京東的股權投資的公允價值為 54 億美元。截至 2020 年 1 月 31 日，假設京東股價上漲10％將使我們對京東的投資大致改變 $550百萬。



第 8 項。	財務報表和補充數據

沃爾瑪公司的合併財務報表

對於已結束的財年 2020 年 1 月 31 日



	頁面
獨立註冊會計師事務所的報告	47
獨立註冊會計師事務所關於財務報告內部控制的報告	49
合併收益表	50
合併綜合收益表	51
合併資產負債表	52
股東權益綜合報表	53
合併現金流量表	54
合併財務報表附註	55

獨立註冊會計師事務所的報告

致沃爾瑪公司的股東和董事會

對財務報表的意見

我們審計了隨附的沃爾瑪公司（以下簡稱 “公司”）截至2020年1月31日和2019年1月31日的合併資產負債表、截至2020年1月31日的三年中每年的相關合並損益、綜合收益、股東權益和現金流報表以及相關附註（統稱為 “合併財務報表”）。我們認為，根據美國公認的會計原則，合併財務報表在所有重大方面公允列報了公司截至2020年1月31日和2019年1月31日的財務狀況，以及截至2020年1月31日的三年中每年的經營業績和現金流。

我們還根據美國上市公司會計監督委員會（PCAOB）的標準，根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的內部控制綜合框架（2013年框架）中確定的標準，審計了截至2020年1月31日的公司對財務報告的內部控制，我們於2020年3月20日發表的報告對此發表了無保留意見。

通過第 2016-02 號 ASU

正如合併財務報表附註1所述，由於採用了第2016-02號《會計準則更新》（“ASU”），公司更改了租賃的會計方法，自2019年2月1日起生效，租賃（主題 842）.

意見依據

這些財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規章制度，我們必須在公司方面保持獨立。

我們根據PCAOB的標準進行了審計。這些準則要求我們計劃和進行審計，以獲得合理的保證，以確定財務報表是否存在因錯誤或欺詐造成的重大錯報。我們的審計包括執行程序，評估財務報表因錯誤或欺詐而出現重大錯報的風險，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查有關財務報表中金額和披露內容的證據。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和做出的重要估計，以及評估財務報表的總體列報方式。我們認為，我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。

關鍵審計事項

下文所述的關鍵審計事項是本期財務報表審計中出現的事項，這些財務報表已傳達或要求傳達給審計委員會，且：（1）涉及對財務報表具有重要意義的賬目或披露；（2）涉及我們特別具有挑戰性、主觀或複雜的判斷。從整體上看，關鍵審計事項的溝通絲毫不會改變我們對合並財務報表的看法，通過傳達以下關鍵審計事項，我們也不會就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。



		突發事件
此事的描述		如合併財務報表附註10所述，截至2020年1月31日，公司參與了多項法律訴訟，並已就其中某些事項進行了應計賬款。就其他事項而言，不可能出現負債，或者無法合理估計數額，因此未計入應計額。如果責任是合理可能的，並且可能是重大責任，則已披露了此類事項。管理層根據預測可能提出的索賠數目或是否可以合理估計任何損失或損失範圍的能力，評估了發生的可能性和對任何潛在損失的估計。例如，在評估某一特定法律訴訟中發生的可能性時，管理層行使判斷力，以確定它能否預測可能提出的索賠數量，以及它能否合理估計該訴訟可能產生的任何損失或損失範圍。



		審計管理層對突發損失的會計和披露既複雜又具有很強的判斷力，因為這涉及我們在評估損失發生概率或確定是否可以估計損失或損失範圍時對管理層做出的重大判斷的評估。
我們在審計中是如何解決這個問題的		我們獲得了理解，評估了設計，並測試了突發事件識別和評估控制措施的運行有效性。例如，我們測試了對公司對虧損可能性的評估以及公司關於損失衡量決定的控制措施。為了檢驗公司對發生概率的評估、估計損失或損失範圍的確定以及其他程序，我們閲讀了董事會和董事會委員會的會議記錄，審查了某些外部法律顧問向公司提供的意見，閲讀了我們直接收到的內部和外部法律顧問的來信，並根據與內部法律顧問的討論評估了突發事件的當前狀況。我們還評估了相關披露的適當性。
		無限期無形資產的估值
此事的描述		截至2020年1月31日，該公司擁有52億美元的無限期無形資產。正如合併財務報表附註1、8和12所披露的那樣，至少每年使用估值技術對這些資產進行減值評估，以估算公允價值。這些公允價值估計值對某些重要假設很敏感，包括收入增長率、貼現率和特許權使用費率。由於在確定無限期無形資產的公允價值時存在很大的衡量不確定性，審計管理層的年度無限期無形資產減值測試既複雜又具有很強的判斷力。例如，公允價值估計值對上面確定的受未來市場或經濟狀況影響的重要假設很敏感。
我們在審計中是如何解決這個問題的		我們獲得了理解，評估了設計，並測試了對公司無限期無形資產減值審查流程的控制措施的運營有效性。我們的程序包括測試對管理層審查的控制措施，這些假設用於估算無限期無形資產的公允價值。為了測試無限期無形資產的估計公允價值，我們進行了審計程序，其中包括評估用於確定公允價值的方法，測試上述重要假設以及測試公司使用的基礎數據的完整性和準確性。例如，我們通過將這些假設與公司的歷史業績以及當前的行業、市場和經濟預測進行比較，評估了管理層在公允價值估算中使用的預測收入增長率。我們聘請了一位估值專家來協助評估估值方法和重要假設，例如貼現率和特許權使用費。此外，我們還對重要假設進行了敏感度分析，以評估其對無限期無形資產公允價值估計的影響。

//安永會計師事務所

自1969年以來，我們一直擔任公司的審計師。

阿肯色州羅傑斯

2020 年 3 月 20 日

獨立註冊會計師事務所的報告

致沃爾瑪公司的股東和董事會

關於財務報告內部控制的意見

我們已經對沃爾瑪公司進行了審計。”截至目前對財務報告的內部控制 2020 年 1 月 31 日，基於特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的內部控制綜合框架（2013年框架）（COSO標準）中確定的標準。我們認為，沃爾瑪公司（以下簡稱 “公司”）在所有重大方面都對財務報告進行了有效的內部控制 2020 年 1 月 31 日，基於 COSO 標準。

我們還根據上市公司會計監督委員會（美國）（PCAOB）的標準，審計了隨附的沃爾瑪公司截至目前的合併資產負債表 2020 年 1 月 31 日和 2019，截至該期間的三年中每年的相關收益、綜合收益、股東權益和現金流合併報表 2020 年 1 月 31 日，以及相關説明和我們的報告註明日期 2020 年 3 月 20 日對此表達了無保留的意見。

意見依據

公司管理層負責維持對財務報告的有效內部控制，並負責評估隨附的《財務報告內部控制報告》中包含的財務報告內部控制的有效性。我們的責任是根據我們的審計就公司對財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規章制度，我們必須在公司方面保持獨立。

我們根據PCAOB的標準進行了審計。這些準則要求我們規劃和進行審計，以合理地確定是否在所有重要方面維持了對財務報告的有效內部控制。

我們的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大缺陷的風險，根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運營有效性，以及執行我們認為必要的其他程序。我們認為，我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。

財務報告內部控制的定義和侷限性

公司對財務報告的內部控制是一個旨在合理保證財務報告的可靠性以及根據公認會計原則為外部目的編制財務報表的可靠性的過程。公司對財務報告的內部控制包括：(1) 與保存記錄有關的政策和程序，這些記錄以合理的詳細程度準確和公平地反映公司資產的交易和處置；(2) 提供合理的保證，在必要時記錄交易，以便根據公認的會計原則編制財務報表，以及公司的收入和支出僅根據管理層的授權進行；以及公司董事；以及（3）為防止或及時發現未經授權獲取、使用或處置可能對財務報表產生重大影響的公司資產提供合理的保證。

由於其固有的侷限性，對財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來時期任何有效性評估的預測都可能因條件變化而導致控制不足，或者對政策或程序的遵守程度可能惡化。

//安永會計師事務所

阿肯色州羅傑斯

2020 年 3 月 20 日

沃爾瑪公司

合併收益表



	截至1月31日的財政年度
（金額以百萬計，每股數據除外）	2020			2019			2018
收入：
淨銷售額	$	519,926		$	510,329		$	495,761
會籍和其他收入	4,038			4,076			4,582
總收入	523,964			514,405			500,343
成本和支出：
銷售成本	394,605			385,301			373,396
運營、銷售、一般和管理費用	108,791			107,147			106,510
營業收入	20,568			21,957			20,437
利息：
債務	2,262			1,975			1,978
融資、資本租賃和融資義務	337			371			352
利息收入	(189		)	(217		)	(152		)
利息，淨額	2,410			2,129			2,178
債務消滅造成的損失	—			—			3,136
其他（收益）和損失	(1,958		)	8,368			—
所得税前收入	20,116			11,460			15,123
所得税準備金	4,915			4,281			4,600
合併淨收益	15,201			7,179			10,523
歸屬於非控股權益的合併淨收益	(320		)	(509		)	(661		)
歸屬於沃爾瑪的合併淨收益	$	14,881		$	6,670		$	9,862

普通股每股淨收益：
歸屬於沃爾瑪的每股普通股基本淨收益	$	5.22		$	2.28		$	3.29
歸屬於沃爾瑪的攤薄後每股普通股淨收益	5.19			2.26			3.28

已發行普通股的加權平均值：
基本	2,850			2,929			2,995
稀釋	2,868			2,945			3,010

每股普通股申報的股息	$	2.12		$	2.08		$	2.04

參見隨附的註釋。

沃爾瑪公司

合併綜合收益表



	截至1月31日的財政年度
（金額以百萬計）	2020			2019			2018
合併淨收益	$	15,201		$	7,179		$	10,523
歸屬於非控股權益的合併淨收益	(320		)	(509		)	(661		)
歸屬於沃爾瑪的合併淨收益	14,881			6,670			9,862

扣除所得税的其他綜合收益（虧損）
貨幣折算和其他	286			(226		)	2,540
淨投資套期保值	122			272			(405		)
現金流套期保值	(399		)	(290		)	437
最低養老金責任	(1,244		)	131			147
可供出售證券的未實現收益	—			—			1,501
扣除所得税的其他綜合收益（虧損）	(1,235		)	(113		)	4,220
歸因於非控股權益的其他綜合（收益）虧損	(28		)	188			(169		)
歸屬於沃爾瑪的其他綜合收益（虧損）	(1,263		)	75			4,051

綜合收益，扣除所得税	13,966			7,066			14,743
歸屬於非控股權益的綜合收益	(348		)	(321		)	(830		)
歸屬於沃爾瑪的綜合收益	$	13,618		$	6,745		$	13,913

參見隨附的註釋。

沃爾瑪公司

合併資產負債表



	截至1月31日，
（金額以百萬計）	2020			2019
資產
流動資產：
現金和現金等價物	$	9,465		$	7,722
應收賬款，淨額	6,284			6,283
庫存	44,435			44,269
預付費用和其他	1,622			3,623
流動資產總額	61,806			61,897

財產和設備，淨額	105,208			104,317
經營租賃使用權資產	17,424			—
融資租賃使用權資產，淨額	4,417			—
資本租賃和融資義務下的財產，淨額	—			7,078
善意	31,073			31,181
其他長期資產	16,567			14,822
總資產	$	236,495		$	219,295

負債和權益
流動負債：
短期借款	$	575		$	5,225
應付賬款	46,973			47,060
應計負債	22,296			22,159
應計所得税	280			428
一年內到期的長期債務	5,362			1,876
一年內到期的經營租賃債務	1,793			—
一年內到期的融資租賃債務	511			—
一年內到期的資本租賃和融資義務	—			729
流動負債總額	77,790			77,477

長期債務	43,714			43,520
長期經營租賃債務	16,171			—
長期融資租賃債務	4,307			—
長期資本租賃和融資義務	—			6,683
遞延所得税和其他	12,961			11,981

承付款和意外開支

股權：
普通股	284			288
超過面值的資本	3,247			2,965
留存收益	83,943			80,785
累計其他綜合虧損	(12,805		)	(11,542		)
沃爾瑪股東權益總額	74,669			72,496
非控股權益	6,883			7,138
權益總額	81,552			79,634
負債和權益總額	$	236,495		$	219,295

參見隨附的註釋。

沃爾瑪公司

股東權益綜合報表



												累積的			總計
						資本進入						其他			沃爾瑪（Walmart）
（金額以百萬計）	普通股					超過			已保留			全面			股東			非控制性			總計
（金額以百萬計）	股份		金額			面值			收益			收入（虧損）			公平			利息			公平
截至 2017 年 2 月 1 日的餘額	3,048		$	305		$	2,371		$	89,354		$	(14,232	)	$	77,798		$	2,737		$	80,535
合併淨收益	—		—			—			9,862			—			9,862			661			10,523
扣除所得税的其他綜合收益（虧損）	—		—			—			—			4,051			4,051			169			4,220
申報現金分紅（每股2.04美元）	—		—			—			(6,124		)	—			(6,124		)	—			(6,124		)
購買公司股票	(103	)	(10		)	(219		)	(7,975		)	—			(8,204		)	—			(8,204		)
向非控股權益申報現金分紅	—		—			—			—			—			—			(687		)	(687		)
其他	7		—			496			(10		)	—			486			73			559
截至二零一八年一月三十一日的餘額	2,952		295			2,648			85,107			(10,181		)	77,869			2,953			80,822
在扣除所得税後，於2018年2月1日採用新的會計準則	—		—			—			2,361			(1,436		)	925			(1		)	924
合併淨收益	—		—			—			6,670			—			6,670			509			7,179
扣除所得税的其他綜合收益（虧損）	—		—			—			—			75			75			(188		)	(113		)
申報現金分紅（每股2.08美元）	—		—			—			(6,102		)	—			(6,102		)	—			(6,102		)
購買公司股票	(80	)	(8		)	(245		)	(7,234		)	—			(7,487		)	—			(7,487		)
向非控股權益申報現金分紅	—		—			—			—			—			—			(488		)	(488		)
被收購實體的非控股權益	—		—			—			—			—			—			4,345			4,345
其他	6		1			562			(17		)	—			546			8			554
截至2019年1月31日的餘額	2,878		288			2,965			80,785			(11,542		)	72,496			7,138			79,634
在扣除所得税後，於2019年2月1日採用新的會計準則	—		—			—			(266		)	—			(266		)	(34		)	(300		)
合併淨收益	—		—			—			14,881			—			14,881			320			15,201
扣除所得税的其他綜合收益（虧損）	—		—			—			—			(1,263		)	(1,263		)	28			(1,235		)
申報現金分紅（每股2.12美元）	—		—			—			(6,048		)	—			(6,048		)	—			(6,048		)
購買公司股票	(53	)	(5		)	(199		)	(5,435		)	—			(5,639		)	—			(5,639		)
向非控股權益申報的現金分紅	—		—			—			—			—			—			(475		)	(475		)
其他	7		1			481			26			—			508			(94		)	414
截至2020年1月31日的餘額	2,832		$	284		$	3,247		$	83,943		$	(12,805	)	$	74,669		$	6,883		$	81,552

參見隨附的註釋。

沃爾瑪公司

合併現金流量表



	截至1月31日的財政年度
（金額以百萬計）	2020			2019			2018
來自經營活動的現金流：
合併淨收益	$	15,201		$	7,179		$	10,523
為將合併淨收益與經營活動提供的淨現金進行對賬而進行的調整：
折舊和攤銷	10,987			10,678			10,529
未實現（收益）和虧損	(1,886		)	3,516			—
處置業務的（收益）和損失	15			4,850			—
阿斯達養老金繳款	(1,036		)	—			—
遞延所得税	320			(499		)	(304		)
債務消滅造成的損失	—			—			3,136
其他經營活動	1,981			1,734			1,210
扣除收購影響後的某些資產和負債的變化：
應收賬款，淨額	154			(368		)	(1,074		)
庫存	(300		)	(1,311		)	(140		)
應付賬款	(274		)	1,831			4,086
應計負債	186			183			928
應計所得税	(93		)	(40		)	(557		)
經營活動提供的淨現金	25,255			27,753			28,337

來自投資活動的現金流：
財產和設備的付款	(10,705		)	(10,344		)	(10,051		)
處置財產和設備的收益	321			519			378
處置某些業務的收益	833			876			1,046
企業收購付款，扣除獲得的現金	(56		)	(14,656		)	(375		)
其他投資活動	479			(431		)	(77		)
用於投資活動的淨現金	(9,128		)	(24,036		)	(9,079		)

來自融資活動的現金流：
短期借款的淨變動	(4,656		)	(53		)	4,148
發行長期債務的收益	5,492			15,872			7,476
償還長期債務	(1,907		)	(3,784		)	(13,061		)
為清償債務而支付的保費	—			—			(3,059		)
已支付的股息	(6,048		)	(6,102		)	(6,124		)
購買公司股票	(5,717		)	(7,410		)	(8,296		)
支付給非控股權益的股息	(555		)	(431		)	(690		)
收購非控股權益	—			—			(8		)
其他籌資活動	(908		)	(629		)	(261		)
用於融資活動的淨現金	(14,299		)	(2,537		)	(19,875		)

匯率對現金、現金等價物和限制性現金的影響	(69		)	(438		)	487

現金、現金等價物和限制性現金的淨增加（減少）	1,759			742			(130		)
年初現金、現金等價物和限制性現金	7,756			7,014			7,144
年底現金、現金等價物和限制性現金	$	9,515		$	7,756		$	7,014

現金流信息的補充披露：
繳納的所得税	$	3,616		$	3,982		$	6,179
支付的利息	2,464			2,348			2,450

參見隨附的註釋。

沃爾瑪公司

合併財務報表附註

注意事項 1。重要會計政策摘要

普通的

沃爾瑪公司（“沃爾瑪” 或 “公司”）通過提供在零售商店和通過電子商務購物的機會，幫助世界各地的人們隨時隨地省錢並過上更好的生活。通過創新，公司正在努力不斷改善以客户為中心的體驗，將電子商務和零售商店無縫整合到全渠道產品中，從而為客户節省時間。每週，公司都會提供服務 265百萬大約來訪的客户 11,500旗下的商店和眾多電子商務網站 56裏面的橫幅 27國家。

該公司的業務包括三可舉報的細分市場：美國沃爾瑪、沃爾瑪國際和山姆俱樂部。

整合原則

合併財務報表包括沃爾瑪及其子公司截至該財年的賬目 2020 年 1 月 31 日（“財政 2020"), 2019 年 1 月 31 日（“財政 2019“) 和 2018年1月31日（“財政 2018“)。合併中刪除了公司間賬户和交易。如果確定公司是這些實體運營的主要受益者，則公司合併可變權益實體。公司具有重大影響力但沒有控制權的投資按權益法核算。這些可變利息實體和權益法投資對公司的合併財務報表並不重要。

該公司的合併財務報表基於截至1月31日的美國（“美國”）和加拿大業務的財政年度。該公司通常使用一個月的延遲時間並基於一個日曆年來整合所有其他業務。一月份沒有發生重大的中間事件 2020與使用對合並財務報表產生重大影響的滯後合併業務有關。

估算值的使用

合併財務報表是根據美國公認的會計原則編制的。這些原則要求管理層做出影響報告的資產和負債金額的估計和假設。管理層的估計和假設還影響財務報表之日的或有資產和負債的披露以及報告所述期間報告的收入和支出數額。實際結果可能與這些估計值不同。

現金和現金等價物

公司將購買時到期日為三個月或更短的投資視為現金等價物。所有在不到七天的時間內處理的信用卡、借記卡和電子轉賬交易均被歸類為現金和現金等價物。歸類為現金及現金等價物的銀行應付賬款總額為 $1.7十億和 $1.4十億截至 2020 年 1 月 31 日和 2019，分別地。

該公司的現金餘額存放在世界各地的不同地點。公司的大部分股份 $9.5十億和 $7.7十億截至1月31日的現金及現金等價物， 2020和 2019 年 1 月 31 日在美國境外持有。在美國境外持有的現金和現金等價物通常用於支持公司非美國業務的流動性需求。

公司使用公司間融資安排，以確保能夠以儘可能低的成本在需要現金的國家提供現金。

截至 2020 年 1 月 31 日和 2019，現金和現金等價物約為 $2.3十億和 $2.8十億，由於當地法律或其他限制，可能無法自由轉讓給美國。的$2.3十億截至2020 年 1 月 31 日，大約 $0.6十億只能通過分紅或公司間融資安排獲得，但須經Flipkart Private Limited（“Flipkart”）少數股東批准；但是，預計這筆現金將用於為Flipkart的運營提供資金。

應收款

應收賬款按賬面價值列報，扣除可疑賬款準備金，主要來自以下方面：客户，其中還包括藥房銷售產生的保險公司；處理時間超過七天的客户信用卡、借記卡和電子轉賬交易的銀行；營銷或激勵計劃的供應商；所得税的政府；以及房地產交易。截至 2020 年 1 月 31 日和 2019 年 1 月 31 日, 與客户交易產生的應收賬款, 淨額為 $2.9十億和 $2.5十億，分別地。

庫存

該公司對沃爾瑪美國細分市場的庫存使用後進先出（“LIFO”）方法，按成本或市場中較低者對庫存進行估值，這主要由零售庫存會計方法確定。沃爾瑪國際板塊的庫存主要使用先入先出（“FIFO”）的零售庫存會計方法進行估值。零售庫存會計方法導致庫存按成本或市場中較低者進行估值，因為永久降價會立即記錄為庫存零售價值的減少。山姆俱樂部細分市場的庫存使用加權平均成本後進先出法進行估值。截至 2020 年 1 月 31 日和 2019 年 1 月 31 日，該公司按後進先出估值的庫存與這些庫存的估值相似，就好像按先進先出先出估值一樣。

持有待售資產

待售資產是指符合會計要求的組成部分和業務，應歸類為待售，在公司財務報表中作為單一資產和負債金額列報，必要時可提供估值補貼，以成本或公允價值中較低者減去出售成本確認賬面淨額。公司在每個報告期審查所有待售業務和資產，以確定與估計的公允價值相比，現有賬面金額是否可以完全收回。截至 2020 年 1 月 31 日和 2019 年 1 月 31 日，在合併資產負債表中，待售資產和負債的非物質金額分別歸類為預付費用和其他應計負債。

財產和設備

財產和設備最初按成本入賬。處置收益或損失認列為收益或已發生。重大改進的費用列為資本化費用，而正常維修和保養的費用則按實際發生的費用列為支出。下表彙總了公司的財產和設備餘額，包括通常用於直線折舊資產的估計使用壽命：



		截至1月31日，
（金額以百萬計）	預計使用壽命	2020			2019
土地	不適用	$	24,619		$	24,526
建築物和裝修	3-40 歲	105,674			101,006
固定裝置和設備	1-30 歲	58,607			54,488
運輸設備	3-15 歲	2,377			2,316
在建工程	不適用	3,751			3,474
財產和設備		195,028			185,810
累計折舊		(89,820		)	(81,493		)
財產和設備，淨額		$	105,208		$	104,317

租賃權益的改善在資產的估計使用壽命或剩餘的預期租賃期限中較短者進行折舊或攤銷。財產和設備、融資租賃和融資義務下的財產、資本租賃下的財產以及財政年度的無形資產的折舊和攤銷費用總額 2020, 2019和 2018是 $11.0十億, $10.7十億和 $10.5十億，分別地。

租賃

2016 年 2 月，財務會計準則委員會發布了 ASU 2016-02，租約（主題 842），它要求將租賃資產和負債記錄在資產負債表上。該公司根據修改後的追溯性方法於2019年2月1日通過了本亞利桑那州立大學和相關修正案，並選擇了過渡指導方針允許的某些實際權宜之計，包括保留歷史租賃分類，以及免於審查已過期或現有合同以確定其中是否包含租約。對於需要進行指數或費率調整的租賃，最新的指數或費率調整包括在採用時對經營租賃債務的衡量中。

該亞利桑那州立大學和相關修正案的通過導致了$14.8十億增加到總資產和 $15.1十億2020財年第一季度的總負債增加。在2020財年的第一季度，公司認可 $16.8十億和 $17.5十億分別為經營租賃使用權資產和經營租賃債務，並已刪除 $2.2十億和 $1.7十億, 分別為與建造租賃商店有關的財務義務有關的資產和負債.公司合併資產負債表中的其他幾個資產和負債細列項目也受到非物質金額的影響。此外，此次採用還導致留存收益的累積效應調整約為$0.3十億，扣除税款，主要包括對減值的確認。該公司的合併損益表和合並現金流量表受到的影響不大。下文描述了採用本亞利桑那州立大學所產生的會計政策。請參閲注意事項 7以獲取其他租賃披露。

對於任何新的或修改的租約，公司在合同開始時就決定合同是還是包含租約。公司記錄其融資和經營租賃的使用權（“ROU”）資產和租賃義務，這些資產是

最初根據租賃期內貼現的未來租賃付款進行確認.由於公司租賃中隱含的利率不容易確定，因此使用公司適用的增量借款利率來計算租賃付款總額的現值。

租賃期限定義為不可取消的租賃期限，加上在合理確定公司將行使期權的情況下延長或終止租賃的任何選項。公司已選擇不確認其短期租賃的ROU資產和租賃債務，短期租賃的定義是初始期限為12個月或更短的租約。

對於所有類別的標的資產中的大多數，公司選擇不將租賃與非租賃部分分開。對於合併租賃和非租賃部分的租賃，可變租賃費用包括公共區域維護、公用事業以及維修和維護等費用。

長期資產減值

每當事件或情況變化表明賬面金額可能無法收回時，管理層就會審查長期資產的減值指標。評估是在可識別現金流的最低水平上進行的，即在個別商店或俱樂部層面。根據最新的預測，預計相關資產將在資產的使用壽命內產生的未貼現現金流進行估計。如果評估表明資產的賬面金額可能無法收回，則任何潛在的減值都將根據通過適當的市場評估或其他估值技術確定的相關資產或資產組的公允價值來衡量。

商譽和其他收購的無形資產

商譽是指收購價格超過企業合併中收購的淨資產公允價值的部分，在收購時分配給相應的申報單位。其他收購的無形資產按收購的公允價值列報，該公允價值由與相關資產的預期用途相稱的估值方法確定。商譽和無限期無形資產不進行攤銷；相反，每當事件或情況變化表明資產的價值可能減值時，都要對其進行減值評估。固定壽命的無形資產被視為長期資產，在提供預期經濟收益的時期內按直線攤銷。

商譽分配給負責合併收購的申報單位。如果組成部分具有相似的經濟特徵，則將對同一應申報細分市場中的組成部分進行彙總，並被視為單一報告單位。截至 2020 年 1 月 31 日，該公司的申報部門包括美國沃爾瑪、沃爾瑪國際和山姆俱樂部。使用定性或定量方法對公司每個申報單位進行商譽減值評估。通常，首先進行定性評估，以確定是否需要進行定量商譽減值測試。如果管理層在根據定性因素進行評估後確定申報單位的公允價值很可能不低於賬面金額，或者無法保證申報單位的公允價值大大超過賬面金額，則需要進行定量商譽減值測試。商譽減值的定量測試是通過確定相關申報單位的公允價值來進行的。公允價值是根據現金流貼現法和相對基於市場的方法來衡量的。經過評估，管理層確定每個申報單位的公允價值明顯高於賬面金額，因此，公司沒有記錄任何與商譽相關的減值費用。

下表按應報告細分市場反映了本財年的商譽活動 2020和 2019:



（金額以百萬計）	美國沃爾瑪		沃爾瑪（Walmart）國際			山姆俱樂部		總計
截至 2018 年 2 月 1 日的餘額	$	2,445	$	15,484		$	313	$	18,242
貨幣折算和其他變動	—		(743		)	—		(743		)
收購 ⁽¹⁾	107		13,575			—		13,682
截至2019年1月31日的餘額	2,552		28,316			313		31,181
貨幣折算和其他變動	—		(149		)	—		(149		)
收購	41		—			—		41
截至2020年1月31日的餘額	$	2,593	$	28,167		$	313	$	31,073

⁽¹⁾ 沃爾瑪國際在2019財年記錄的商譽與Flipkart有關。

無形資產包含在公司合併資產負債表中的其他長期資產中。截至2020年1月31日和2019年1月31日，該公司已經 $5.2十億和 $5.8十億，分別是無限期的無形資產，這些資產主要由收購的商品名組成。請參閲注意事項 12瞭解與收購Flipkart時收購的無形資產相關的更多信息。財政期間 2020，該公司承擔的費用約為 $0.7十億與其無形資產相關的減值費用。曾經有不與財年無形資產相關的鉅額減值費用 2019和 2018。請參閲注意事項 8以獲取更多信息。

公允價值測量

2016年1月，財務會計準則委員會（“FASB”）發佈了2016-01年《會計準則更新》（“ASU”），金融工具——總體（話題 825），其中更新了金融工具的確認、衡量、列報和披露的某些方面（“ASU 2016-01”）。該公司於2018年2月1日採用了這份亞利桑那州立大學，這主要影響了公司對京東公司（“京東”）投資的會計核算，並導致留存收益的正調整約為正向調整$2.6十億，扣除税款，基於截至2018年1月31日公司對京東的投資市值。通過該法案要求將公司對京東投資的公允價值的預期變化記錄在合併損益表中，公司將其歸類為其他損益。

公司按公允價值記錄和披露某些金融和非金融資產和負債。資產的公允價值是指能夠參與交易的無關的、知識淵博且有意願的各方之間的有序交易中可以出售該資產的價格。負債的公允價值是在這些當事人之間的交易中為將負債轉移給新的債務人而支付的金額，而不是為與債權人清償負債而支付的金額。請參閲注意事項 8瞭解更多信息。

自保儲備

公司為多項風險進行自我保險，包括但不限於工傷補償、一般責任、汽車責任、產品責任和某些與員工相關的醫療福利。標準精算程序和數據分析用於在未貼現的基礎上估算截至資產負債表日與這些風險相關的負債。記錄在案的負債反映了已發生但未支付的索賠的最終費用以及與處理這些未付索賠款有關的任何可估算的行政開支。定期評估負債是否恰當，並對索賠準備金進行估值。為了限制某些風險敞口，公司維持了不同的限額和保留額的保險，包括工傷賠償、一般責任和汽車責任的止損保險。

衍生品

該公司使用衍生品進行套期保值，以管理其對利息和貨幣匯率變化的敞口，並維持固定利率和浮動利率債務的適當組合。在套期保值計劃中使用衍生品會使公司面臨某些風險，例如市場和信用風險。如果衍生品的交易對手不履約，公司可能會面臨與信貸相關的損失。信用風險通過既定的批准程序進行監測，包括由交易對手設定集中限額、審查信用評級和要求交易對手提供抵押品。公司與僅被國家認可的信用評級機構評級為 “A-” 或更高的交易對手進行衍生品。公司受主淨額結算安排的約束，該安排提供與交易對手的風險敞口的抵消和收盤淨額結算，但公司不在其合併資產負債表中抵消衍生資產和負債。公司的抵押品安排要求淨負債狀況超過預定門檻的交易對手在考慮淨額結算安排的影響後，質押現金抵押品。截至2020年1月31日和2019年1月31日，根據這些安排收到的現金抵押品並不重要。截至2020年1月31日和2019年1月31日，公司無需向交易對手提供任何現金抵押品。

為了獲得套期保值會計資格，在套期保值關係開始時，公司正式記錄了其風險管理目標和進行套期保值交易的策略，以及對衝公司的指定。如果使用套期會計記錄衍生品，則根據套期保值的性質，衍生品損益通過相同的財務報表收益細列項目入賬，或者在累計的其他綜合虧損中確認，直到套期保值項目計入收益。不符合套期會計標準的衍生品，或公司未選擇套期會計的合約，按公允價值入賬，未實現的損益在收益中報告。未實現收益的衍生品根據到期日作為流動資產或非流動資產記錄在公司的合併資產負債表中，而未實現虧損的衍生品則根據到期日記錄為流動負債或非流動負債。請參閲注意事項 8用於列報公司的衍生資產和負債。

公允價值套期保值

公司是獲得固定利率、支付浮動利率互換的一方，公司使用這些互換來對衝固定利率債務的公允價值。所有被指定為相關長期債務的公允價值套期保值的利率互換都符合美國公認會計原則規定的快捷方法要求。因此，這些利率互換公允價值的變化被視為完全抵消了標的長期債務公允價值的變化。這些衍生品將在以下日期到期 2020 年 10 月到 2024 年 4 月.

現金流套期保值

該公司是獲得固定利率、固定利率的交叉貨幣利率互換的一方，該互換用於對衝與某些非美國計價債務的預計本金和利息支付相關的貨幣敞口。公司將這些掉期公允價值的變化記錄在累計的其他綜合虧損中，隨後

重新歸類為套期保值預測交易影響收益期間的收益。這些衍生品將在以下日期到期 2022 年 4 月到 2034 年 3 月.

淨投資套期保值

該公司是獲得固定利率、固定利率的交叉貨幣利率互換的一方，該互換用於對衝與其某些國外業務淨投資相關的貨幣敞口。公司在累計的其他綜合虧損中記錄了可歸因於套期保值風險的公允價值變化。這些衍生品將在以下日期到期 2020 年 7 月到 2030 年 2 月。該公司還指定某些以外幣計價的長期債務作為對衝與這些業務淨投資相關的貨幣敞口。公司將與指定長期債務相關的外幣損益記錄在累計的其他綜合虧損中。截至2020年1月31日和2019年1月31日，該公司已經 $3.9十億，分別為被指定為淨投資套期保值的未償長期債務。

這些衍生品和非衍生品損益繼續延遲累計其他綜合虧損，直到出售或大規模清算這些國外業務。

所得税

所得税按資產負債表方法入賬。遞延所得税資產和負債根據財務報表記載現有資產和負債金額與其各自税基之間的差異（“臨時差額”）的估計未來税收後果進行確認。遞延所得税資產和負債是使用預計收回或結算這些臨時差額的當年有效的已頒佈税率來衡量的。税率變動對遞延所得税資產和負債的影響在包括頒佈日期在內的期間的收入中確認。

對遞延所得税資產進行評估，以備將來變現，並扣除估值補貼，前提是其中一部分不大可能變現。在評估遞延所得税資產是否更有可能變現時，需要考慮許多因素，包括最近的累計收益、對未來應納税所得額的預期、結轉期以及其他相關的定量和定性因素。遞延所得税資產的可收回性是通過評估所有來源的未來預期應納税所得額是否充足來評估的，包括應納税臨時差異的逆轉、預測的營業收入和可用的税收籌劃策略。這些收入來源依賴於估計數。

《減税和就業法》包含一項條款，要求外國子公司的美國母公司就其全球無形低税收入（“GILTI”）繳納當期美國税。GILTI收入有資格獲得扣除，這會將有效税率降低至 10.5%適用於 2018 年至 2025 日曆年以及 13.125%2025 年之後。公司將在發生GILTI時將作為期間成本報告GILTI的税收影響。因此，該公司沒有為預計將作為GILTI反轉的基差提供遞延所得税。

在確定所得税準備金時，使用基於年收入、賬面收入和税收收入之間的永久差異以及法定所得税税率的年度有效所得税税率。諸如審計結算或税法變更之類的離散事件在其發生期間予以確認。

公司記錄了因納税申報表中採取或預計採取的不確定税收狀況而導致的未確認税收優惠的負債。公司在公司的合併收益表中分別將與未確認的税收優惠相關的利息和罰款記錄在利息支出以及運營、銷售、一般和管理費用中。請參閲注意事項 9以獲取額外的所得税披露。

收入確認

淨銷售額

公司在向客户銷售商品或服務時確認銷售收入（扣除銷售税和預計銷售回報）。電子商務銷售額包括運費收入，在交付給客户時記錄。預計銷售回報是根據預期回報計算得出的。

會員費收入

公司確認會員期限內（通常為12個月）在美國和國際上的會員費收入。會員費收入為 $1.5十億2020 財年和 $1.4十億分別為2019財年和2018財年的每年。會員費收入包含在公司合併損益表中的會員費和其他收入中。遞延會費收入包含在公司合併資產負債表的應計負債中。

禮品卡

只有在兑換禮品卡並且客户使用禮品卡購買商品後，才會將購買的禮品卡視為銷售。美國和某些國家/地區的禮品卡沒有有效期；因此，客户和會員

可以無限期地使用禮品卡兑換商品和服務。公司開展業務的某些國家/地區的禮品卡有有效期。雖然禮品卡通常在 12 個月內兑換，但一定數量的禮品卡，無論是否有有效期，都無法完全兑換。管理層估算了未贖回的餘額，並在公司合併收益表中將這些金額的收入確認為預期贖回期內的會員收入和其他收入。

金融和其他服務

公司在提供服務時確認服務交易的收入。通常，在公司的合併損益表中，服務收入被歸類為淨銷售額的一部分。

銷售成本

銷售成本包括實際產品成本、供應商前往公司配送設施、門店和俱樂部的運輸成本、從公司配送設施到門店、俱樂部和客户的運輸成本以及山姆俱樂部細分市場和進口配送中心的倉儲成本。供應商的付款不是對具體、增量和可識別成本的補償，從而降低了銷售成本。

供應商付款

公司從供應商那裏獲得各種計劃的對價，主要是批量激勵、倉庫補貼以及降價、利潤保障、廣告和供應商特定固定裝置等特定計劃的報銷。供應商的付款記作銷售成本的減少，但某些有限的情況除外，即付款是對具體、增量和可識別成本的補償，並在出售相關庫存時在公司的合併損益表中確認。

運營、銷售、一般和管理費用

運營、銷售、一般和管理費用包括公司的所有運營成本，但銷售成本除外，如上所述。因此，美國沃爾瑪和沃爾瑪國際分銷設施的大部分倉儲和佔用成本都包含在運營、銷售、一般和管理費用中。由於該公司僅將其美國沃爾瑪和沃爾瑪國際分部分銷設施的一部分成本計入銷售成本，因此其毛利和毛利佔淨銷售額的百分比可能無法與其他零售商相提並論，後者可能將與其分銷設施相關的所有成本包括在銷售成本和毛利計算中。

廣告費用

廣告費用在發生時記為支出，主要包括印刷、電視和數字廣告，並在公司的合併收益表中記錄在運營、銷售、一般和管理費用中。在某些有限的情況下，供應商為具體、增量和可識別的廣告費用提供的報銷被視為減少運營、銷售、一般和管理費用中的廣告成本。廣告費用是 $3.7十億, $3.5十億和 $3.1十億用於財政 2020, 2019和 2018，分別地。

貨幣換算

所有國際子公司的資產和負債均使用資產負債表當日的匯率從各自的當地貨幣折算成美元。相關的折算調整記作累計其他綜合虧損的一部分。公司所有國際子公司的合併收益表均使用損益表所涉期間的平均匯率，將各自的當地貨幣折算成美元。

最近的會計公告

金融工具

2016年6月，財務會計準則委員會發布了亞利桑那州立大學2016-13年度，金融工具—信貸損失（主題 326），它修改了某些金融工具的預期信用損失的衡量標準。公司於2020年2月1日採用了本亞利桑那州立大學，對公司的合併財務報表沒有重大影響。

注意事項 2。普通股每股淨收益

歸屬於沃爾瑪的每股普通股基本淨收益基於相關時期已發行普通股的加權平均值。歸屬於沃爾瑪的攤薄後每股普通股淨收益基於相關時期已發行普通股的加權平均值，並根據基於股份的獎勵的攤薄效應進行了調整。該公司沒有大量未償還的具有抗稀釋性的基於股票的獎勵，也沒有包含在本財年歸屬於沃爾瑪的攤薄後每股普通股淨收益的計算中 2020, 2019和 2018.

下表提供了用於確定歸屬於沃爾瑪的基本和攤薄後每股普通股淨收益的分子和分母的對賬表：



	截至1月31日的財政年度
（金額以百萬計，每股數據除外）	2020			2019			2018
分子
合併淨收益	$	15,201		$	7,179		$	10,523
歸屬於非控股權益的合併淨收益	(320		)	(509		)	(661		)
歸屬於沃爾瑪的合併淨收益	$	14,881		$	6,670		$	9,862

分母
已發行普通股的加權平均值，基本	2,850			2,929			2,995
股票期權和其他基於股票的獎勵的攤薄影響	18			16			15
已發行普通股的加權平均值，攤薄	2,868			2,945			3,010

歸屬於沃爾瑪的每股普通股淨收益
基本	$	5.22		$	2.28		$	3.29
稀釋	5.19			2.26			3.28

注意事項 3。股東權益

的總法定股份 $0.10面值普通股是 11.0十億，其中 2.8十億和 2.9十億已發行，但截至未付清 2020 年 1 月 31 日和 2019，分別地。

基於股份的薪酬

公司已向公司的合夥人和非僱員董事發放了基於股份的薪酬。所有股票激勵計劃確認的薪酬支出，包括與公司合併子公司在子公司各自股票中授予的計劃相關的費用為 $854百萬, $773百萬和 $626百萬用於財政 2020, 2019和 2018，分別是。基於股份的薪酬支出通常包含在公司合併損益表中的運營、銷售、一般和管理費用中。確認的基於股份的薪酬的所得税優惠總額為 $202百萬, $181百萬和 $150百萬用於財政 2020, 2019和 2018，分別地。下表彙總了公司所有計劃的按獎勵類型劃分的基於股份的薪酬支出：



	截至1月31日的財政年度
（金額以百萬計）	2020		2019		2018
限制性股票和績效份額單位	$	270	$	293	$	234
限制性庫存單位	553		456		368
其他	31		24		24
基於股份的薪酬支出	$	854	$	773	$	626

沃爾瑪公司2015年股票激勵計劃（以下簡稱 “計劃”）經修訂和重述，自2016年2月23日起生效，並於2017年2月1日進一步修訂，並於2018年2月1日更名，旨在授予股票期權、限制性（非既得）股票、績效股份單位和其他股權薪酬獎勵 260百萬根據本計劃發行或將要發行的沃爾瑪普通股已根據經修訂的1933年《證券法》進行了登記。公司認為，此類獎勵有助於使其關聯公司的利益與股東的利益保持一致。

該計劃的獎勵類型彙總如下：

•

限制性股票和績效股票單位。限制性股票獎勵適用於根據時間流逝歸屬的股票，包括與就業相關的限制。績效份額單位根據時間的流逝和績效標準的實現情況而定，範圍可能為 0%到 150%原始獎勵金額的。這些獎勵的歸屬期通常介於一到之間三年。限制性股票和績效股票單位可以股票結算或遞延，並在公司的合併資產負債表中記作權益。限制性股票獎勵的公允價值在授予之日確定，並在歸屬期內按比例計費。績效股票單位的公允價值在授予之日確定，使用公司在歸屬期內的預期股息收益率折現的股價，並在歸屬期內確認。用於確定財年績效份額單位公允價值的股息收益率的加權平均折扣 2020, 2019和 2018是 5.1%, 6.2%和 7.2%，分別地。

•

限制性股票單位。限制性股票單位在規定的服務期結束後提供對公司股票的權利。從2020財年開始，限制性股票單位的歸屬率通常為 25%每年在補助金髮放之日起的四年內進行。在 2020 財年之前， 50%的限制性股票單位通常歸屬三年自撥款之日起及剩餘部分 50%是既得的五年從授予之日起。每個限制性股票單位的公允價值是在授予之日使用按歸屬期預期股息收益率折現的股票價格確定的，並在歸屬期內按比例確認。預期的股息收益率基於預期

歸屬期內的股息。股息收益率的加權平均折扣，用於確定財年授予的限制性股票單位的公允價值 2020, 2019和 2018是 4.9%, 7.2%和 9.0%，分別地。

除本計劃外，該公司的英國子公司還為某些同事制定了股票期權計劃，這些計劃通常歸屬於三年。基於股票期權股份的薪酬支出包含在上表的 “其他” 行中。

Flipkart還維持一項股票期權計劃，主要受益於員工和非僱員董事，根據該計劃，可以發行收購Flipkart普通股的期權。補助金有不行使價和不薪酬支出是在2020財年或2019財年確認的，當時績效狀況被認為不太可能發生。

下表顯示了本財年限制性股票和績效股票單位以及限制性股票單位的活動 2020:



	限制性股票和績效股票單位				限制性股票單位
（千股）	股份		每股加權平均授予日公允價值		股份		每股加權平均授予日公允價值
截至 2019 年 2 月 1 日未付清	8,799		$	75.39	23,955		$	70.47
已授予	3,354		100.38		8,504		95.92
根據績效成就進行調整⁽¹⁾	898		64.50		—		—
歸屬/已行使	(5,365	)	67.96		(6,496	)	68.13
被沒收	(1,641	)	82.77		(2,702	)	78.86
截至二零二零年一月三十一日未付清	6,045		$	93.04	23,261		$	79.51


(1)	表示對先前授予的績效成就績效份額單位的調整。

下表包括與限制性股票和績效股票單位以及限制性股票單位相關的其他信息：



	截至1月31日的財政年度
（金額以百萬計，年份除外）	2020		2019		2018
歸屬限制性股票和績效股份單位的公允價值	$	365	$	183	$	181
已歸屬限制性股票單位的公允價值	442		386		344
限制性股票和績效股票單位的薪酬成本未被確認	326		362		291
限制性股票單位的未確認補償成本	1,096		1,002		972
限制性股票和績效股票單位的加權平均剩餘期限與支出（年）	1.4		1.1		1.2
限制性股票單位的加權平均剩餘期限與支出（年）	1.3		1.6		1.8

股票回購計劃

公司不時根據公司董事會批准的股票回購計劃回購其普通股。在此期間進行的所有回購財政 2020 是在潮流下製作的 $20.0十億股票回購計劃於2017年10月獲得批准，該計劃沒有到期日或其他限制，限制公司可以進行股票回購的期限。截至 2020 年 1 月 31 日，授權 5.7十億的股票回購仍屬於股票回購計劃。任何回購的股票都將建設性地退出並恢復為未發行狀態。

公司定期審查股票回購活動，並在決定何時進行股票回購時考慮多個因素，包括當前的現金需求、槓桿能力、借款成本、經營業績和公司普通股的市場價格等。下表按結算日提供了按結算日計算的回購股票數量、每股支付的平均價格以及為股票回購支付的總金額財政 2020, 2019和 2018:



	截至1月31日的財政年度
（金額以百萬計，每股數據除外）	2020		2019		2018
回購的股票總數	53.9		79.5		104.9
每股支付的平均價格	$	105.98	$	93.18	$	79.11
為股票回購支付的現金總額	$	5,717	$	7,410	$	8,296

注意事項 4。累計其他綜合虧損

下表列出了本財年累計其他綜合虧損總額構成的變化 2020, 2019，以及 2018:



（金額以百萬計，扣除非物質所得税）	貨幣翻譯和其他			淨投資套期保值			可供出售證券的未實現收益			現金流套期保值			最低限度養老金責任			總計
截至 2017 年 2 月 1 日的餘額	$	(14,507	)	$	1,435		$	145		$	(315	)	$	(990	)	$	(14,232	)
重新分類前的其他綜合收益（虧損），淨額	2,345			(405		)	1,501			436			83			3,960
從累計其他綜合虧損中重新歸類的金額，淨額	26			—			—			1			64			91
截至二零一八年一月三十一日的餘額	(12,136		)	1,030			1,646			122			(843		)	(10,181		)
2018 年 2 月 1 日採用新的會計準則⁽¹⁾	89			93			(1,646		)	28			—			(1,436		)
重新分類前的其他綜合收益（虧損），淨額	(2,093		)	272			—			(339		)	93			(2,067		)
重新歸類為淨收入⁽²⁾	2,055			—			—			49			38			2,142
截至2019年1月31日的餘額	(12,085		)	1,395			—			(140		)	(712		)	(11,542		)
重新分類前的其他綜合收益（虧損），淨額⁽³⁾	281			122			—			(399		)	(1,283		)	(1,279		)
重新歸類為淨收入	(23		)	—			—			—			39			16
截至2020年1月31日的餘額	$	(11,827	)	$	1,517		$	—		$	(539	)	$	(1,956	)	$	(12,805	)

(1) 主要與亞利桑那州立大學2016-01和亞利桑那州立大學2018-02的採用有關，損益表–報告綜合所得（主題220）：從累計其他綜合所得中重新歸類某些税收影響。

(2) 包括累計外幣折算虧損 $2.0十億，出售巴西沃爾瑪的多數股權後，沒有相關的所得税（見注意事項 12).

(3) 主要包括在阿斯達繳納現金繳款後重新計量阿斯達的養老金福利債務，詳情見中注意事項 11.

從累計的其他衍生品綜合虧損中重新歸類的金額在公司的合併損益表中記入利息淨額，最低養老金負債金額以及處置業務產生的累計折算在公司的合併損益表中記錄在其他損益中。與公司衍生品相關的金額預計將在未來12個月內從累計的其他綜合虧損重新歸類為淨收益，並不重要。

注意事項 5。應計負債

截至該公司的應計負債包括以下各項 2020 年 1 月 31 日和 2019:



	1月31日
（金額以百萬計）	2020		2019
應計工資和福利⁽¹⁾	$	6,093	$	6,504
自我保險⁽²⁾	4,469		3,979
應計非所得税⁽³⁾	3,039		2,979
遞延禮品卡收入	1,990		1,932
其他⁽⁴⁾	6,705		6,765
應計負債總額	$	22,296	$	22,159


(1)	應計工資和福利包括應計工資、薪金、休假、獎金和其他激勵計劃。


(2)	自保由與保險相關的負債組成，例如工傷補償、一般責任、汽車責任、產品責任和某些與員工相關的醫療福利.


(3)	應計非所得税包括應計工資税、財產税、增值税、銷售税和其他雜項税。


(4)	其他應計負債包括各種項目，例如利息、維護、公用事業、法律意外開支和廣告。

注意事項 6。短期借款和長期債務

短期借款包括商業票據和信貸額度。截至的短期借款 2020 年 1 月 31 日和 2019是 $0.6十億和 $5.2十億，加權平均利率分別為 5.0%和 2.7%，分別是。截至的短期借款 2020 年 1 月 31 日主要在美國境外

該公司在美國有各種承諾的信貸額度，總計 $15.0十億截至 2020 年 1 月 31 日和 2019，分別地。下表彙總了這些已承諾的信貸額度：



	2020 年 1 月 31 日						2019 年 1 月 31 日
（金額以百萬計）	可用		繪製		未繪製		可用		繪製		未繪製
五年期信貸額度⁽¹⁾	$	5,000	$	—	$	5,000	$	5,000	$	—	$	5,000
364 天循環信貸額度⁽¹⁾	10,000		—		10,000		10,000		—		10,000
總計	$	15,000	$	—	$	15,000	$	15,000	$	—	$	15,000


(1)	2019年5月，該公司續訂並延長了其現有的五年期信貸額度和現有的364天循環信貸額度，這兩者都用於支持其商業票據計劃。

上表中承諾的信貸額度在兩者之間的不同時間到期 2020 年 5 月和 2024 年 5 月，套利利率通常介於倫敦銀行同業拆借利率+之間 10基點和倫敦銀行同業拆借利率+ 75基點，併產生承諾費，範圍介於 1.5和 4.0基點。除了上表中列出的承諾信貸額度外，公司還同意遵守某些契約，其中最嚴格的契約涉及擔保債務的最大金額。此外，該公司還在美國境外維持其他承諾的信貸額度，可用金額約為 $3.0十億截至每個 2020 年 1 月 31 日和 2019，分別是，其中大約 $0.1十億和 $0.2十億是截至繪製的 2020 年 1 月 31 日和 2019，分別地。

除了承諾的信用額度外，公司還提供銀團信用證和預付信用證，總額為 $1.8十億截至每個 2020 年 1 月 31 日和 2019，分別是其中 $1.6十億是分別抽出來的 2020 年 1 月 31 日和 2019，分別是。公司還有沒有規定限額的貿易信用證，其中 $0.2十億和 $0.4十億是截至繪製的 2020 年 1 月 31 日和 2019，分別地。

公司的長期債務，包括進一步討論的公允價值工具注意事項 8，截至目前，由以下內容組成 2020 年 1 月 31 日和 2019:



		2020 年 1 月 31 日				2019年1月31日
（金額以百萬計）	到期日按財政年度劃分	金額			平均費率⁽¹⁾	金額			平均費率⁽¹⁾
無抵押債務
已修復	2021 - 2050	$	39,752		3.8%	$	35,816		3.9%
變量	2021 - 2022	1,500			2.1%	1,800			2.9%
以美元計價的總額		41,252				37,616
已修復	2023 - 2030	2,758			3.3%	2,870			3.3%
變量		—				—
以歐元計價的總額		2,758				2,870
已修復	2031 - 2039	3,518			5.4%	3,524			5.4%
變量		—				—
以英鎊計價的總額		3,518				3,524
已修復	2021 - 2028	1,652			0.4%	1,651			0.4%
變量		—				—
以日元計價的總額		1,652				1,651
無抵押債務總額		49,180				45,661
其他總計⁽²⁾		(104		)		(265		)
債務總額		49,076				45,396
減去一年內應付的款項		(5,362		)		(1,876		)
長期債務		$	43,714			$	43,520


(1)	平均利率表示基於年終餘額和年終利率的每個相應債務類別的加權平均申報利率。


(2)	包括遞延貸款成本、折扣、公允價值套期保值、外國持有的債務和有擔保債務。

未來五年及以後的長期債務的年到期日如下：



（金額以百萬計）	每年
財政年度	到期日
2021	$	5,362
2022	3,009
2023	2,830
2024	4,652
2025	4,367
此後	28,960
總計	$	49,180

債務發行

2020財年發行的用於一般公司用途的長期債務的信息如下：



（金額以百萬計）
發行日期	本金金額	到期日	固定與浮動	利率	淨收益
2019年4月23日	$1,500	2024年7月8日	已修復	2.850%	$	1,493
2019年4月23日	$1,250	2026年7月8日	已修復	3.050%	1,242
2019年4月23日	$1,250	2029年7月8日	已修復	3.250%	1,243
2019年9月24日	$500	2029年9月24日	已修復	2.375%	497
2019年9月24日	$1,000	2049年9月24日	已修復	2.950%	975
各種各樣	$42	各種各樣	各種各樣	各種各樣	42
總計					$	5,492

有關2019財年發行的長期債務的信息如下，這些債務用於支付收購Flipkart的部分收購價格以及用於一般公司用途：



（金額以百萬計）
發行日期	本金金額	到期日	固定與浮動	利率	淨收益
2018年6月27日	$750	2020年6月23日	浮動	浮動	$	748
2018年6月27日	$1,250	2020年6月23日	已修復	2.850%	1,247
2018年6月27日	$750	2021年6月23日	浮動	浮動	748
2018年6月27日	$1,750	2021年6月23日	已修復	3.125%	1,745
2018年6月27日	$2,750	2023年6月26日	已修復	3.400%	2,740
2018年6月27日	$1,500	2025年6月26日	已修復	3.550%	1,490
2018年6月27日	$2,750	2028年6月26日	已修復	3.700%	2,725
2018年6月27日	$1,500	2038年6月28日	已修復	3.950%	1,473
2018年6月27日	$3,000	2048年6月29日	已修復	4.050%	2,935
各種各樣	$21	各種各樣	各種各樣	各種各樣	21
總計					$	15,872

2020財年和2019財年發行的優先無抵押票據與公司所有其他優先無抵押債務相同，不可兑換或交換。這些發行不包含任何限制公司支付股息或回購公司股票能力的財務契約。

還款

下表提供了財政期間債務償還的詳細信息 2020:



（金額以百萬計）
到期日	本金金額	固定與浮動	利率	還款
2019年2月1日	$500	已修復	4.125%	$	364
2019年10月20日	$300	浮動	浮動	300
2019年10月20日	$1,200	已修復	1.750%	1,200
各種各樣⁽¹⁾	$43	各種各樣	各種各樣	43
到期債務的償還總額				$	1,907

(1) 包括償還幾家非美國業務中到期的較小長期債務。

下表提供了財政期間債務償還的詳細信息 2019:



（金額以百萬計）
到期日	本金金額	固定與浮動	利率	還款
2018年2月15日	$1,250	已修復	5.800%	$	1,250
2018年4月11日	$1,250	已修復	1.125%	1,250
2018 年 6 月 1 日	$500	浮動	浮動	500
2018年12月15日	$724	已修復	1.950%	724
各種各樣⁽¹⁾	$60	各種各樣	各種各樣	60
到期債務的償還總額				$	3,784

(1) 包括償還幾家非美國業務中到期的較小長期債務。

注意事項 7。租賃

該公司在美國和國際上租賃某些零售地點、配送和配送中心、倉庫、辦公空間、土地和設備。

合併損益表中確認的公司租賃成本包括以下內容：



（金額以百萬計）	截至2020年1月31日的財年
運營租賃成本⁽¹⁾	$	2,670
融資租賃成本：
使用權資產的攤銷	480
租賃債務的利息	306
可變租賃成本	691

(1) 運營租賃和其他短期租賃安排下的租金（包括適用於税收、保險、維護、其他運營費用和或有租金的金額）是 $3.0十億和 $2.9十億分別在2019財年和2018財年。

其他租賃信息如下：



（以百萬美元計）	截至2020年1月31日的財年
為計量租賃義務中包含的金額支付的現金：
來自經營租賃的運營現金流	$	2,614
來自融資租賃的運營現金流	278
為來自融資租賃的現金流融資	485
為換取經營租賃義務而獲得的資產	2,151
為換取融資租賃債務而獲得的資產	1,081
加權平均剩餘租賃期限-經營租賃	15.6年份
加權平均剩餘租賃期限-融資租賃	14.4年份
加權平均折扣率——經營租賃	5.4		%
加權平均貼現率-融資租賃	8.6		%

年度租賃債務總額為 2020 年 1 月 31 日如下所示：



（金額以百萬計）
財政年度	經營租賃			融資租賃
2021	$	2,587		$	797
2022	2,358			757
2023	2,138			640
2024	1,932			552
2025	1,728			492
此後	15,514			5,612
未貼現的租賃債務總額	26,257			8,850
減去估算的利息	(8,293		)	(4,032		)
淨租賃債務	$	17,964		$	4,818

亞利桑那州立大學 2016-02 通過後，租賃（主題842），公司的年度租賃義務總額包括有合理保證續訂的租約。根據ASC 840，截至2019年1月31日，不可取消租賃的剩餘合同期限的最低年租賃總租金如下：



（金額以百萬計）
財政年度	經營租賃⁽¹⁾		資本租賃和融資義務
2020	$	1,856	$	917
2021	1,655		856
2022	1,420		794
2023	1,233		667
2024	1,063		593
此後	6,891		6,069
最低租金總額	14,118		9,896
減少估計的執行成本			23
最低租賃付款淨額			9,873
融資義務、非現金收益和其他			2,278
減去估算的利息			(4,739		)
最低租賃付款的現值			$	7,412


(1)	表示初始或剩餘期限大於 12 個月的不可取消租賃的最低合同義務 2019 年 1 月 31 日.

注意事項 8。公允價值測量

以公允價值記錄的資產和負債使用公允價值層次結構進行衡量，公允價值層次結構優先考慮用於衡量公允價值的投入。公允價值層次結構的級別為：


•	級別1：可觀察的投入，例如活躍市場的報價；


•	第 2 級：活躍市場報價以外的其他可直接或間接觀察到的投入；以及


•	3級：不可觀察的投入，市場數據很少或根本沒有，因此需要公司做出自己的假設。

公司定期衡量股票投資（主要是其對京東的投資）的公允價值，並在隨附的合併資產負債表中將其記錄在其他長期資產中。公司對京東的兩部分投資的衡量細節如下：


•	京東投資的購買部分是使用1級投入來衡量的。


•	以二級投入衡量京東為換取出售與該公司前中國電子商務運營商一號店相關的某些資產而獲得的部分投資。公允價值主要根據活躍市場中類似資產的報價確定。

公司投資京東的公允價值如下：



（金額以百萬計）	截至2020年1月31日的公允價值		截至2019年1月31日的公允價值
使用第一級投入來衡量對京東的投資	$	2,715	$	1,791
使用二級投入來衡量對京東的投資	2,723		1,792
總計	$	5,438	$	3,583

衍生品

該公司的衍生品還按公允價值入賬。衍生品公允價值是截至報告日公司在相關衍生品協議終止後將獲得或支付的估計金額。公允價值是使用收益法和二級投入來衡量的，其中包括相關的利率和外幣遠期曲線。截至 2020 年 1 月 31 日和 2019 年 1 月 31 日，這些衍生品的名義金額和公允價值如下：



	2020 年 1 月 31 日						2019年1月31日
（金額以百萬計）	名義金額		公允價值				名義金額		公允價值
獲得固定利率，支付指定為公允價值套期保值的可變利率互換	$	4,000	$	97		⁽¹⁾	$	4,000	$	(78	)	⁽²⁾
獲得固定利率、支付被指定為淨投資套期保值的固定利率交叉貨幣掉期	3,750		455			⁽¹⁾	2,250		334			⁽¹⁾
獲得固定利率，支付指定為現金流對衝的固定利率跨幣種掉期	4,067		(696		)	⁽²⁾	4,173		(272		)	⁽³⁾
總計	$	11,817	$	(144	)		$	10,423	$	(16	)


⁽¹⁾	歸類為公司合併資產負債表中的其他長期資產。


⁽²⁾	歸類為遞延所得税和公司合併資產負債表中的其他税。


⁽³⁾	大約 $350百萬的現金流套期保值歸類為遞延所得税和其他和 $78百萬的現金流被歸類為公司合併資產負債表中的其他長期資產。

非經常性公允價值測量

除了定期按公允價值記錄的資產和負債外，公司的資產和負債還需要進行非經常性的公允價值計量。通常，由於減值費用，資產按公允價值非經常性入賬。

在截至的財政年度 2020 年 1 月 31 日，公司記錄了與按公允價值計量的非經常性資產相關的減值費用，主要與以下內容有關：


•	在美國沃爾瑪細分市場， $0.5十億由於戰略決策導致某些電子商務資產減值，主要包括商品名稱和收購的開發軟件；以及


•	在沃爾瑪國際板塊中， $0.4十億減值費用主要包括註銷Flipkart的兩個時裝品牌之一Jabong.com的賬面價值，這是一項專注於Myntra.com時尚平臺的戰略決策所致。

在公司的合併損益表中，這些減值費用被歸類為運營、銷售、一般和管理費用。本財年期間按公允價值計量的非經常性資產的其他減值費用 2020無關緊要。

如中所述注意事項 12，該公司在2019財年出售了巴西沃爾瑪的多數股權。處置組的資產總計 $3.3十億並由以下部分組成 $1.0十億在流動資產中， $1.6十億不動產、設備以及資本租賃和融資義務下的財產，淨額，以及 $0.7十億其他長期資產。當計量為待售時，這些資產被完全減值，因為處置集團的賬面價值超過公允價值，減去出售成本，並導致税前淨虧損為 $4.8十億在沃爾瑪國際板塊中，該板塊在公司的合併損益表中記錄在其他損益中。2019財年按公允價值計量的非經常性資產的其他減值費用並不重要。

其他公允價值披露

公司按成本記錄現金和現金等價物、限制性現金和短期借款。由於其短期到期日，這些工具的賬面價值接近其公允價值。

該公司的長期債務也按成本入賬。公允價值是根據公司當前針對類似類型借款安排的增量借款利率使用二級投入估算的。截至目前，公司長期債務的賬面價值和公允價值 2020 年 1 月 31 日和 2019，如下所示：



	2020 年 1 月 31 日				2019 年 1 月 31 日
（金額以百萬計）	賬面價值		公允價值		賬面價值		公允價值
長期債務，包括一年內到期的金額	$	49,076	$	57,769	$	45,396	$	49,570

注意事項 9。税收

所得税前收入（虧損）的組成部分如下：



	截至1月31日的財政年度
（金額以百萬計）	2020		2019			2018
美國	$	17,098	$	15,875		$	10,722
非美國	3,018		(4,415		)	4,401
所得税前總收入	$	20,116	$	11,460		$	15,123

所得税準備金摘要如下：



	截至1月31日的財政年度
（金額以百萬計）	2020			2019			2018
當前：
美國聯邦	$	2,794		$	2,763		$	2,998
美國各州和地方	587			493			405
國際	1,205			1,495			1,377
當前税收準備金總額	4,586			4,751			4,780
已推遲：
美國聯邦	663			(361		)	(22		)
美國各州和地方	35			(16		)	(12		)
國際	(369		)	(93		)	(146		)
遞延税支出（福利）總額	329			(470		)	(180		)
所得税準備金總額	$	4,915		$	4,281		$	4,600

2017年12月，《税法》頒佈，並對美國所得税法進行了重大修改。從2018年1月開始，《税法》降低了美國的法定税率，並設立了側重於國外收入和關聯方付款的新税，包括設立税基侵蝕反濫用税和對全球無形低税收入徵收的新税（“GILTI”）。此外，該公司在2018財年需對以前未繳納美國所得税的外國子公司累計收益繳納一次性過渡税。

美國證券交易委員會工作人員發佈了第118號《工作人員會計公報》，《減税和就業法》對所得税會計的影響（“SAB 118”），它允許公司在不超過頒佈之日起一年的計量期內記錄臨時金額。由於頒佈的時機以及適用《税法》條款所涉及的複雜性，根據SAB 118，公司對影響進行了合理的估計，並在截至2018年1月31日的財務報表中記錄了臨時金額。在《税法》生效後，公司選擇將本指導意見的衡量期規定應用於該法案的某些所得税影響。臨時測量期於2019財年第四季度結束。管理層根據現行法規和當前可用信息，在2019財年完成了公司的税收改革會計，美國國税局發佈的任何其他指導都可能影響未來時期的上述金額。2018財年確認的與《税法》相關的淨税收優惠為 $207百萬，在2019財年，該公司記錄了 $442百萬與《税法》相關的額外税收支出，作為所得税準備金的一部分。

一次性過渡税

《税法》要求公司對以前未繳納美國所得税的外國子公司累計收益繳納美國所得税，税率為 15.5%以《税法》所定義的外國現金和某些其他淨流動資產為限，以及 8.0%關於剩餘的收入。在2018財年，該公司記錄的臨時金額為 $1.9十億用於其一次性過渡性納税義務的額外所得税支出。該公司計算了過渡税負債，並將臨時金額增加了$413百萬，增幅已列為2019財年所得税準備金的一部分。

遞延所得税的影響

《税法》降低了美國的法定税率 35.0%到 21.0%，從 2018 年 1 月開始。因此，公司重新計量了截至2018年1月31日的遞延所得税，以反映未來結算或變現這些遞延所得税款時將適用的較低税率。在2018財年，公司確認的遞延所得税優惠為 $2.1十億以反映降低的美國税率和《税法》的其他影響。在2018財年，公司沒有對《税法》的GILTI條款進行臨時調整。在完成2019財年美國遞延所得税資產和負債調整的臨時會計後，公司記錄的額外税收優惠為$75百萬, 它列為所得税準備金的一部分.

有效所得税税率對賬

過去，該公司的有效所得税税率通常低於美國的法定税率，這主要是由於低税收的全球業務帶來的好處被估值補貼部分抵消。但是，從2018年1月開始，美國的法定税率為 21.0%通常低於國際司法管轄區的法定費率. 美國法定税率與持續經營業務税前收入的有效所得税税率之間的顯著差異的對賬如下：



	截至1月31日的財政年度
	2020		2019		2018
美國法定税率	21.0	%	21.0	%	33.8	%
扣除聯邦所得税優惠後的美國各州所得税	2.2	%	3.0	%	1.7	%
《税法》的影響：
一次性過渡税	—	%	3.6	%	12.3	%
遞延所得税影響	—	%	(0.7	)%	(14.1	)%
在美國境外徵税的所得税	(1.0	)%	(3.4	)%	(6.3	)%
巴西沃爾瑪的處置	—	%	6.7	%	—	%
估值補貼	2.3	%	6.3	%	2.1	%
匯回的國際收益的淨影響	0.4	%	0.8	%	(0.1	)%
聯邦税收抵免	(0.8	)%	(1.3	)%	(0.9	)%
已頒佈的税法變更	(1.9	)%	—	%	—	%
税收意外開支準備金的變化	2.5	%	0.6	%	(0.1	)%
其他，淨額	(0.3	)%	0.8	%	2.0	%
有效所得税税率	24.4	%	37.4	%	30.4	%

遞延税

公司遞延所得税賬户餘額的重要組成部分如下：



	1月31日
（金額以百萬計）	2020			2019
遞延所得税資產：
虧損和税收抵免結轉	$	9,056		$	2,964
應計負債	2,483			2,135
基於股份的薪酬	250			245
租賃義務	4,098			—
其他	1,020			1,131
遞延所得税資產總額	16,907			6,475
估值補貼	(8,588		)	(2,448		)
扣除估值補貼後的遞延所得税資產	8,319			4,027
遞延所得税負債：
財產和設備	4,621			4,175
收購的無形資產	1,152			2,099
庫存	1,414			1,354
租賃使用權資產	3,998			—
按市值計價的投資	724			335
其他	700			564
遞延所得税負債總額	12,609			8,527
遞延所得税負債淨額	$	4,290		$	4,500

上述遞延所得税在公司的合併資產負債表中分類如下：



	1月31日
（金額以百萬計）	2020		2019
資產負債表分類
資產：
其他長期資產	$	1,914	$	1,796

負債：
遞延所得税和其他	6,204		6,296

遞延所得税負債淨額	$	4,290	$	4,500

未匯入的收益

在《税法》頒佈之前，該公司聲稱，其外國子公司的所有未匯款收益都被視為無限期再投資。根據税法，公司申報和繳納的大部分以前未匯出的國外收入和匯回的國外收入通常免徵美國聯邦税，但可能會產生其他税款，例如預扣税或州税。截至2020年1月31日，該公司尚未記錄約美元3數十億美元的遞延所得税負債與剩餘的未匯出國外收益相關的被視為無限期再投資，這些負債的美國和國外所得税和預扣税將在匯回時繳納。

淨營業虧損、税收抵免結轉額和估值補貼

截至 2020 年 1 月 31 日，該公司的淨營業虧損和資本虧損結轉總額約為 $37.8十億。在這些結轉中，大約 $25.2十億如果不使用，將在不同年份過期 2040。其餘的結轉沒有到期。

這些未來税收減免和抵免的可收回性是通過評估所有來源的未來預期應納税所得額是否充足來評估的，包括前一個結轉年度的應納税所得額、應納税臨時差額的逆轉、預測的營業收入和可用的税收籌劃策略。如果公司認為收回遞延所得税資產的可能性不大，則通常會確定估值補貼。如果確定了估值補貼並隨後確定很有可能收回遞延所得税資產，則估值備抵的變化將在合併損益表中予以確認。

該公司的估值準備金為 $8.6十億和 $2.4十億截至 2020 年 1 月 31 日和 2019，分別是主要與淨營業虧損結轉相關的遞延所得税資產，管理層已確定遞延所得税資產很可能無法變現。由於盧森堡於2019年12月頒佈的税法變更，公司確認了額外的遞延所得税資產和相關的估值補貼 $6.2十億與現有的淨營業虧損結轉有關。2020財年估值補貼中的其他活動與其他市場的估值補貼增加以及由於標的遞延所得税資產到期而發放的估值補貼有關。

不確定的税收狀況

只有在確定不確定的税收狀況經得起税務機關質疑（如果有的話）的可能性大於可能性之後，才會將不確定的税收狀況帶來的好處記錄在公司的合併財務報表中。

截至 2020 年 1 月 31 日和 2019，與持續經營相關的未確認税收優惠金額為 $1.8十億和 $1.3十億，分別是。影響公司有效所得税税率的未確認税收優惠金額為 $1.6十億和 $1.1十億截至 2020 年 1 月 31 日和 2019，分別地。

來自持續經營業務的未確認税收優惠的對賬如下：



	截至1月31日的財政年度
（金額以百萬計）	2020			2019			2018
年初未確認的税收優惠	$	1,305		$	1,010		$	1,050
與上一年度税收狀況相關的增長	516			620			130
與上一年度税收狀況相關的減少	(15		)	(107		)	(254		)
與本年度税收狀況相關的增長	66			203			122
在此期間的定居點	(29		)	(390		)	(23		)
時效失效	(26		)	(31		)	(15		)
年底未確認的税收優惠	$	1,817		$	1,305		$	1,010

公司將與不確定税收優惠相關的利息和罰款分別歸類為利息支出以及運營、銷售、一般和管理費用。與這些頭寸相關的利息支出和罰款對財政來説並不重要 2020, 2019和 2018。在接下來的十二個月中，税務審計決議有可能將未確認的税收優惠減少一筆微不足道的金額，這要麼是因為税收狀況在審計中得以維持，要麼是因為公司同意取消這些税收優惠。公司專注於盡快解決税務審計問題。由於這些努力，未確認的税收優惠有可能在未來十二個月內減少到規定的範圍之外。公司預計任何變化都不會對其合併財務報表產生重大影響。

該公司的美國聯邦所得税一般仍需接受所得税審查 2014，還有 2017 年直到 2020。該公司還需接受國際所得税的所得税審查 2013通過 2020，以及截至財政年度的美國州和地方所得税 2013通過 2020。除少數例外情況外，公司在2012財年之前的幾年內不再接受美國聯邦、州、地方或國外税務機關的審查。

其他税收

公司需要接受增值税、銷售税、工資税和其他非所得税的税務審查。其中一些考試正在各個司法管轄區進行。在某些情況下，公司已收到相應税務機關對這些審查的評估。除非另有説明，否則與這些事項相關的可能損失或可能的損失範圍並不重要，但是如果一組相關事項對公司作出不利的決定，可能會導致對公司的合併財務報表產生重大負債。

注意事項 10。突發事件

法律訴訟

該公司參與了多項法律訴訟。公司已酌情就這些事項計入應計賬款，這些賬目反映在公司的合併財務報表中。在某些情況下，不可能出現負債，或者無法合理估計數額，因此沒有進行應計額。但是，如果有合理可能的責任並且可能是重大責任，則已披露了此類事項。如果公司認為和解符合公司及其股東的最大利益，則可以就這些事項的解決進行討論，並可以簽訂和解協議。

除非另有説明，否則下文討論的事項，如果對公司作出不利決定或由公司單獨或集體解決，則可能導致對公司的財務狀況、經營業績或現金流產生重大負債。

阿斯達等值索賠

該公司的全資子公司Asda Stores, Ltd.（“Asda”）是該案的被告 35,000“同值” 索賠始於2008年，正在英國（“英國”）曼徹斯特就業法庭（“就業法庭”）代表阿斯達商店的現任和前任員工提起訴訟，將來可能會提出進一步的索賠。索賠人稱，在Asda零售商店工作的僱員在工作要求等方面與在Asda倉庫和配送設施工作的僱員的工作具有同等價值，而且這些工作職位之間的工資差異對女性的影響截然不同，因為更多的女性在零售商店工作，而更多的男性在倉庫和配送設施工作，而且工資差異在客觀上是沒有道理的。索賠人要求根據倉庫和配送設施中較高的工資率以及預期更高的工資率來支付差額拖欠工資。

2016年10月，在初步聽證會之後，就業法庭裁定，申訴人可以將他們在阿斯達零售商店的職位與阿斯達倉庫和配送設施中員工的職位進行比較。阿斯達對該裁決提出上訴，上訴定於2020年7月14日至15日由英國最高法院審理。

儘管有上訴，但索賠人現在正在進行下一階段的索賠。該階段將確定索賠人所做的工作是否與僱員在Asda倉庫和配送設施中所做的工作具有同等價值。

目前，公司無法預測可能提出的此類索賠的數量，也無法合理估計這些訴訟可能產生的任何損失或損失範圍。因此，公司無法保證這些事項的範圍和結果，也無法保證其業務、財務狀況、經營業績或現金流是否不會受到重大不利影響。該公司認為，它對這些索賠有充分的事實和法律辯護，並打算對這些索賠進行有力的辯護。

國家處方阿片類藥物訴訟及相關事宜

2017年12月，美國多地區訴訟司法小組合並了包括縣、市、醫療保健提供者、美洲原住民部落、個人和第三方付款人在內的各種原告對各種被告提起的眾多訴訟，這些訴訟普遍涉及阿片類藥物廣泛濫用的影響。合併的多地區訴訟的標題是關於國家處方阿片類藥物訴訟（MDL 第 2804 號），正在美國俄亥俄州北區地方法院待審。在本次多地區訴訟中涉及的一些案件中，該公司被指定為被告。州、地方和部落政府、醫療保健提供者和其他原告也向州法院提起了點名公司的類似案件。原告正在尋求補償性和懲罰性賠償，以及包括減免在內的禁令救濟。公司無法預測可能提出的此類索賠的數量，但認為它對這些索賠有充分的事實和法律辯護，並打算對索賠進行有力的辯護。該公司還一直在迴應政府實體發出的與涉及阿片類藥物的全國受控藥物配送和分銷做法有關的傳票、信息請求和調查。公司無法合理估計這些問題可能產生的任何損失或損失範圍。因此，公司無法就這些事項的範圍和結果提供保證，也無法保證其業務、財務狀況、經營業績或現金流是否不會受到重大不利影響。

《反海外腐敗法》調查及相關事宜

正如此前披露的那樣，美國司法部（“DOJ”）和美國證券交易委員會（“SEC”）正在就可能違反美國《反海外腐敗法》（“FCPA”）的行為對該公司進行調查。在整個調查過程中，該公司與司法部和美國證券交易委員會合作，2019年6月20日，該公司宣佈與司法部和美國證券交易委員會一起解決調查並付款 $283百萬2019年6月，包括罰款、解僱和利息，詳情如下（“和解金額”）。該公司此前曾在公司2018財年的合併財務報表中記錄了結算金額，以實現這些事項的預期結算。

司法部和美國證券交易委員會的調查決議包括：

美國司法部與公司之間的不起訴協議（“NPA”），為期三年。根據NPA，該公司支付了 $138百萬處罰，並同意將公司的反腐敗合規計劃維持三年，某些報告義務維持三年，對第三方的反腐敗合規計劃進行有限監督，為期兩年，在最初的兩年監督結果出來之前，有可能持續第三年。美國司法部同意，只要該公司在三年期內履行《不良資產法》規定的義務，它就不會就不良貸款中描述的任何行為起訴該公司。

美國司法部與WMT Brasilia S.a.r.l. 簽訂了為期三年的認罪協議（“認罪協議”）。WMT Brasilia S.a.r.l. 是該公司（“WMT Brasilia”）的間接全資外國子公司，此前擁有該公司巴西業務的多數股權。通過在美國弗吉尼亞東區地方法院簽訂的認罪協議，WMT Brasilia對一項造成違反《反海外腐敗法》的賬簿和記錄的罪名錶示認罪。該公司代表WMT Brasilia接受了評估 $4百萬從公司根據不良貸款支付的金額中扣除的罰款，包括沒收。

美國證券交易委員會在民事行政訴訟（“美國證券交易委員會命令”）中籤訂的停止和終止令，公司同意該命令涉及某些違反《反海外腐敗法》賬簿和記錄以及內部控制條款的行為。公司付款 $145百萬並同意在兩年內向美國證券交易委員會提交某些報告，説明其反腐敗合規和補救工作，並停止和停止任何違反《反海外腐敗法》賬簿和記錄以及內部控制條款的行為。

2019年6月20日，公司還與美國環境保護署（“EPA”）簽訂了為期三年的行政協議，該協議取代了公司與美國環保局於2013年5月28日簽訂的臨時行政協議。2013年5月28日的協議是公司與多個政府機構就某些危險廢物問題達成的和解協議的一部分。除其他外，新的EPA協議解決了公司因NPA、認罪協議和美國證券交易委員會命令而禁止或暫停參與聯邦政府計劃的問題，前提是公司必須遵守新的EPA協議的條款和條件，該協議要求公司在三年任期內定期向美國環保局報告，並要求進行新的有限的兩年監督。公司根據NPA聘請的上述監督機構還將監督新的EPA協議的遵守情況。如果如上所述，司法部的監督期限延長，EPA的監督也可能再延長一年。

此外，公司預計在實施和解協議時將產生費用，並可能在應對任何新的民事或監管訴訟時產生費用。公司目前認為這些問題不會對其業務、財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。

注意 11。與退休相關的福利

公司為在美國的員工提供401（k）計劃，根據該計劃，符合條件的員工可以在僱用後立即開始向該計劃繳款。公司還為波多黎各的員工提供401（k）類型的計劃，根據該計劃，員工通常可以在工作一年後開始繳款。根據這些計劃，在僱用一年後，公司將進行匹配 100%的參與者繳款額高達 6%的年度合格收入。匹配的捐款立即歸屬於 100%對於每位員工。參與者最多可以捐款 50%他們的税前收入，但不超過法定限額。

在國際國家的非美國公民的員工可享受各種固定繳款離職後福利安排。這些計劃是根據其所在國的立法和税收要求進行管理的。

下表彙總了與公司財年固定繳款計劃相關的繳款支出 2020, 2019和 2018:



	截至1月31日的財政年度
（金額以百萬計）	2020		2019		2018
固定繳款計劃：
美國	$	1,184	$	1,165	$	1,124
國際	177		126		126
固定繳款計劃的總繳費支出	$	1,361	$	1,291	$	1,250

此外，該公司在英國和日本的子公司還贊助了固定福利養老金計劃。2019年10月，阿斯達、沃爾瑪和阿斯達集團養老金計劃（以下簡稱 “計劃”）的受託人簽訂了一項協議，根據該協議，阿斯達提供了現金繳款 $1.0十億該計劃（“Asda養老金繳款”），該計劃使本計劃能夠為計劃參與者的利益購買批量年金保險合同。阿斯達、沃爾瑪和該計劃受託人之間的協議規定，在該計劃購買批量年金保險合同後，將向每位計劃參與者簽發一份個人年金合同。個人年金保險合同的發行人將全權負責全額支付每位參與者的福利，並將免除本計劃和Asda未來的任何債務。公司預計，將在2021財年末或2022財年初向計劃參與者發行個人年金合同，這將觸發養老金結算，這將導致所有計劃餘額，包括其他綜合收益中的累積養老金部分，都記入支出。

日本的固定福利養老金計劃資金不足 $140百萬和 $175百萬截至 2020 年 1 月 31 日和 2019，分別記作公司合併資產負債表中的遞延所得税和其他負債。某些其他國際業務也有不重要的固定福利安排。

注意事項 12。處置、收購和相關項目

以下重大處置、收購和其他項目會影響公司的沃爾瑪國際板塊。其他非實質性的交易也已發生或已宣佈。

巴西沃爾瑪

2018 年 8 月，該公司出售了一臺 80百分之巴西沃爾瑪的股份歸Advent International（“Advent”）。根據出售條款，Advent同意在三年內向該業務提供額外資金，沃爾瑪同意就某些事項向Advent提供賠償。

因此，該公司的税前淨虧損為 $4.8十億 2019財年公司合併損益表中的其他損益。幾乎所有這些費用都是在符合待售標準的2019財年第二季度記錄的。在計算損失時，處置組別的公允價值減去了 $0.8十億與賠償有關，該賠償金的負債在收盤時予以確認，並記入遞延所得税和公司的合併資產負債表中的其他部分。根據賠償，公司將就某些收盤前的税收和法律突發事件以及其他事項向Advent提供賠償，最高賠償金額為 R$2.3十億，根據巴西銀行同業存款利率進行利息調整。

該公司在2019財年第三季度解散了巴西沃爾瑪的財務報表，並開始核算其餘的財務報表 20百分之使用權益會計法的所有權權益。這種權益法投資被確定為不公允價值並繼續保持不賬面價值。

Flipkart

2018 年 8 月，該公司收購了 81百分之的已發行股份，或 77百分之在Flipkart的攤薄後股票中，一家總部位於印度的電子商務市場，現金對價約為 $16十億。此次收購增加了公司在印度的投資，印度是一個不斷增長的大型經濟體。在2020財年第二季度，公司最終確定了收購Flipkart的資產和承擔的負債的估值如下：

•

的資產 $24.1十億，其中主要包括 $2.2十億在現金和現金等價物中， $2.8十億在其他流動資產中， $5.0十億無形資產和 $13.5十億出於善意。在無形資產中， $4.7十億代表商品名稱的公允價值，每個名稱都有無限期的壽命，這些名稱是使用基於第三級不可觀察的投入的收益法估算的。剩下的 $0.3十億的無形資產主要與收購的技術有關，壽命為 3年份。此次收購產生的商譽主要包括預期的協同效應和規模經濟，主要與採購和物流有關，預計不會出於税收目的扣除；


•	的負債 $3.7十億，其中主要包括 $1.8十億的流動負債和 $1.7十億遞延所得税；以及


•	的非控股權益 $4.3十億, 其公允價值是使用基於第三級不可觀察投入的收入方法估算的.

該公司在2019財年第三季度開始合併Flipkart的財務報表，延遲了一個月。為了為收購融資，該公司使用了長期債務提供的現金組合，如中所述注意事項 6還有手頭現金。Flipkart自收購以來的經營業績和預計財務信息並不重要。

注意 13。細分市場和分類收入

細分市場

該公司從事零售、批發和其他部門以及電子商務網站的運營，遍佈美國、非洲、阿根廷、加拿大、中美洲、智利、中國、印度、日本、墨西哥和英國。在2019財年出售巴西沃爾瑪多數股權之前，該公司曾在巴西開展業務注意事項 12。該公司的運營在三可舉報的細分市場：美國沃爾瑪、沃爾瑪國際和山姆俱樂部。公司將其細分市場定義為首席運營決策者（“CODM”）定期審查其業績以分析業績和分配資源的業務。該公司在其每個細分市場銷售類似的個人產品和服務。對每種產品和服務的收入進行分類和確定是不切實際的。

沃爾瑪美國分部包括該公司在美國的大眾商户概念，以及電子商務和全渠道計劃。沃爾瑪國際業務部門包括公司在美國以外的業務，以及電子商務和全渠道計劃。山姆俱樂部細分市場包括美國的倉庫會員俱樂部，以及samsclub.com和全渠道計劃。公司和支持包括公司管理費用和未分配給公司任何部門的其他項目。

除其他衡量標準外，該公司使用每個細分市場的淨銷售額和營業收入（包括某些公司管理費用分配）來衡量其細分市場的業績。根據CODM定期審查的信息，公司不時修改每個細分市場營業收入的衡量標準，包括任何公司管理費用分配。下表提供了公司各部門以及企業和支持部門的信息，包括與所得税前收入的對賬：



（金額以百萬計）	美國沃爾瑪		沃爾瑪國際		山姆俱樂部		企業與支持			合併
截至2020年1月31日的財年
淨銷售額	$	341,004	$	120,130	$	58,792	$	—		$	519,926
營業收入（虧損）	17,380		3,370		1,642		(1,824		)	20,568
利息，淨額										(2,410		)
其他收益和（虧損）										1,958
所得税前收入										$	20,116
總資產	$	110,353	$	105,811	$	13,494	$	6,837		$	236,495
折舊和攤銷	6,408		2,682		605		1,292			10,987
資本支出	6,315		2,801		525		1,064			10,705

截至2019年1月31日的財年
淨銷售額	$	331,666	$	120,824	$	57,839	$	—		$	510,329
營業收入（虧損）	17,386		4,883		1,520		(1,832		)	21,957
利息，淨額										(2,129		)
其他收益和（虧損）										(8,368		)
所得税前收入										$	11,460
總資產	$	105,114	$	97,066	$	12,893	$	4,222		$	219,295
折舊和攤銷	6,201		2,590		639		1,248			10,678
資本支出	6,034		2,661		450		1,199			10,344

截至2018年1月31日的財年
淨銷售額	$	318,477	$	118,068	$	59,216	$	—		$	495,761
營業收入（虧損）	16,995		5,229		915		(2,702		)	20,437
利息，淨額										(2,178		)
債務消滅造成的損失										(3,136		)
所得税前收入										$	15,123
總資產	$	104,347	$	81,549	$	13,418	$	5,208		$	204,522
折舊和攤銷	6,005		2,601		698		1,225			10,529
資本支出	5,680		2,607		626		1,138			10,051

總收入，包括淨銷售額和會員收入以及其他收入，以及主要包括不動產和設備在內的長期資產、淨額和租賃使用權資產，按公司在美國和非美國的業務彙總 2020, 2019和 2018，如下所示：



	截至1月31日的財政年度
（金額以百萬計）	2020		2019		2018
收入
美國業務	$	402,532	$	392,265	$	380,580
非美國業務	121,432		122,140		119,763
總收入	$	523,964	$	514,405	$	500,343

長期資產
美國業務	$	86,944	$	81,144	$	81,478
非美國業務	40,105		30,251		33,340
長期資產總額	$	127,049	$	111,395	$	114,818

除美國以外，沒有哪個國家的總收入或長期資產對合並總額具有重要意義。此外，該公司沒有從任何單一客户那裏獲得可觀的總收入。

分類收入

在下表中，細分市場淨銷售額按商品類別或市場分類。此外，還為每個細分市場提供了與電子商務相關的淨銷售額，其中包括全渠道銷售，即客户在線下訂單，訂單通過商店或俱樂部發貨。



（金額以百萬計）	截至1月31日的財政年度
按商品類別劃分的沃爾瑪美國淨銷售額	2020		2019
雜貨店	$	190,550	$	184,202
普通商品	109,600		108,739
健康與保健	37,507		35,788
其他類別	3,347		2,937
總計	$	341,004	$	331,666

美國沃爾瑪的的淨銷售總額，大約 $21.5十億和 $15.7十億與財政電子商務相關 2020和財政 2019，分別地。



（金額以百萬計）	截至1月31日的財政年度
沃爾瑪國際按市場劃分的淨銷售額	2020		2019
墨西哥和中美洲	$	33,350	$	31,790
英國	29,243		30,547
加拿大	18,420		18,613
中國	10,671		10,702
其他	28,446		29,172
總計	$	120,130	$	120,824

在International的總淨銷售額中，大約 $11.8十億和 $6.7十億與財政電子商務相關 2020和財政 2019，分別地。



（金額以百萬計）	截至2020年1月31日的財年
山姆俱樂部按商品類別劃分的淨銷售額	2020		2019
雜貨和消耗品	$	35,328	$	33,708
燃料、煙草和其他類別	11,296		12,110
家居和服裝	5,478		5,452
健康與保健	3,371		3,181
科技、辦公和娛樂	3,319		3,388
總計	$	58,792	$	57,839

在 Sam's Club 的總淨銷售額中，大約 $3.6十億和 $2.7十億與財政電子商務相關 2020和財政 2019，分別地。

注意 14。後續事件

已申報分紅

董事會批准，生效 2020年2月18日，財政 2021年度股息為 $2.16每股，比本財年有所增加 2020的分紅 $2.12每股。用於財務 2021，年度股息將分四個季度分期支付 $0.54每股，根據以下記錄和支付日期：



記錄日期		應付款日期
2020 年 3 月 20 日		2020年4月6日
2020年5月8日		2020年6月1日
2020年8月14日		2020 年 9 月 8 日
2020年12月11日		2021年1月4日

註釋 15. 季度財務數據（未經審計）



	截至2020年1月31日的財年
（金額以百萬計，每股數據除外）	Q1		Q2			Q3		Q4		總計
總收入	$	123,925	$	130,377		$	127,991	$	141,671	$	523,964
淨銷售額	122,949		129,388			126,981		140,608		519,926
銷售成本	93,034		97,923			95,900		107,748		394,605
合併淨收益	3,906		3,680			3,321		4,294		15,201
歸屬於沃爾瑪的合併淨收益	3,842		3,610			3,288		4,141		14,881
歸屬於沃爾瑪的每股普通股基本淨收益⁽¹⁾	1.34		1.27			1.16		1.46		5.22
歸屬於沃爾瑪的攤薄後每股普通股淨收益⁽¹⁾	1.33		1.26			1.15		1.45		5.19

	截至2019年1月31日的財年
	Q1		Q2			Q3		Q4		總計
總收入	$	122,690	$	128,028		$	124,894	$	138,793	$	514,405
淨銷售額	121,630		127,059			123,897		137,743		510,329
銷售成本	91,707		95,571			93,116		104,907		385,301
合併淨收益（虧損）	2,276		(727		)	1,817		3,813		7,179
歸屬於沃爾瑪的合併淨收益（虧損）	2,134		(861		)	1,710		3,687		6,670
歸屬於沃爾瑪的普通股每股基本淨收益（虧損）⁽¹⁾	0.72		(0.29		)	0.58		1.27		2.28
歸屬於沃爾瑪的普通股攤薄後每股淨收益（虧損）⁽¹⁾	0.72		(0.29		)	0.58		1.27		2.26


(1)	由於四捨五入以及該年度已發行股票數量減少的影響，季度金額之和可能與年度金額不一致。



第 9 項。	會計師在會計和財務披露方面的變化和分歧

沒有。



項目 9A。	控制和程序

評估披露控制和程序

我們維持披露控制和程序，旨在提供合理的保證，確保需要及時披露的信息能夠及時積累並及時傳達給管理層。在設計和評估此類控制和程序時，我們認識到，任何控制和程序，無論設計和運作得多好，都只能為實現預期的控制目標提供合理的保證。我們的管理層在評估控制和程序時必須運用判斷力。此外，我們還投資於未合併的實體。由於我們不控制或管理這些實體，因此我們對這些實體的控制和程序比我們對合並子公司的控制和程序要有限得多。

在正常業務過程中，我們會審查對財務報告的內部控制，並對我們的系統和流程進行更改，以改善此類控制並提高效率，同時確保我們保持有效的內部控制環境。變更可能包括實施新的、更高效的系統、更新現有系統、實現手動流程自動化、全球控制標準化、將某些流程遷移到我們的共享服務組織以及加強監控控制等活動。這些變化並未對公司財務報告的內部控制產生重大影響，也不太可能對公司財務報告的內部控制產生重大影響。但是，它們使我們能夠繼續加強對財務報告的內部控制，並確保我們的內部控制環境保持有效。

在包括我們的首席執行官和首席財務官在內的管理層的監督和參與下，對截至本報告所述期間末我們的披露控制和程序的設計和運作的有效性進行了評估。根據該評估，我們的首席執行官兼首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序可以有效提供合理的保證，即公司根據經修訂的1934年《證券交易法》提交或提交的報告中要求披露的信息被積累並傳達給管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，以便及時就所需的披露做出決定，並有效地提供合理的披露確保在證券交易委員會規則和表格規定的期限內記錄、處理、彙總和報告此類信息。

財務報告內部控制報告

管理層有責任建立和維持對財務報告的適當內部控制。財務報告的內部控制是一個旨在根據美國普遍接受的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部報告目的編制財務報表提供合理保證的程序。由於其固有的侷限性，對財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯報。截至目前，管理層已經評估了公司對財務報告的內部控制的有效性 2020 年 1 月 31 日。在進行評估時，管理層使用了Treadway委員會贊助組織委員會（“COSO”）在內部控制綜合框架（2013年）中規定的標準。管理層得出結論，根據其評估，沃爾瑪對財務報告的內部控制截至目前是有效的 2020 年 1 月 31 日。截至目前公司對財務報告的內部控制 2020 年 1 月 31 日，已由安永會計師事務所審計，如其報告所述，該報告載於此處。

財務報告內部控制的變化

截至目前，公司對財務報告的內部控制沒有變化 2020 年 1 月 31 日，對公司財務報告的內部控制產生了重大影響，或者有理由可能對公司財務報告的內部控制產生重大影響。



項目 9B。	其他信息

沒有。

第三部分



項目 10。	董事、執行官和公司治理

請參閲中包含的有關我們執行官的信息第一部分，第 1 項此處的標題是 “有關我們執行官的信息”，根據美國證券交易委員會第S-K號法規第401（b）項的指示3，該信息包含在那裏。

本第10項所要求的有關公司董事和某些家庭關係的信息是通過提及我們與2020年年度股東大會有關的委託書（我們的 “委託書”）中標題為 “第1號提案——董事選舉” 的此類信息納入的。

自從我們先前向美國證券交易委員會提交的與2020年年度股東大會相關的委託書中披露了公司股東向董事會推薦候選人的程序以來，公司股東沒有對這些程序進行任何重大修改。

本項目要求的有關我們審計委員會的信息，包括我們的審計委員會財務專家、首席執行官和高級財務官道德守則以及適用於我們所有員工（包括我們的首席執行官、首席財務官和我們的首席會計官的主計長）的道德聲明，參照我們的委託書中標題為 “公司治理” 和 “第3號提案：批准獨立會計師” 的信息納入此處。“第 1 項。商業“以上包含與我們的首席執行官和高級財務官道德守則副本以及我們的道德聲明以及我們的首席執行官和高級財務官道德守則的修正和任何豁免以及我們的道德聲明在我們的網站上發佈的相關信息。



項目 11。	高管薪酬

本第11項所要求的信息參考了我們委託書中包含的 “公司治理——董事薪酬” 和 “高管薪酬” 標題下的信息，納入此處。



項目 12。	某些受益所有人的擔保所有權以及管理及相關股東事宜

本第 12 項所要求的信息是根據我們的委託書中包含的 “股票所有權” 標題下顯示的信息納入此處的。



項目 13。	某些關係和關聯交易，以及董事獨立性

本第 13 項所要求的信息通過引用我們的委託書中標題為 “公司治理——董事會流程和慣例” 下的信息納入此處。



項目 14。	主要會計費用和服務

本第 14 項所要求的信息參照我們的委託書中標題為 “第 3 號提案——獨立會計師的批准” 下的信息納入此處。

第四部分



項目 15。	附件、財務報表附表

(a) 作為本報告一部分提交的文件如下：

1。財務報表：參見中的財務報表第二部分，第 8 項.

2。財務報表附表：

某些附表之所以被省略，是因為所要求的信息不存在，或者所列的金額不足以要求提交附表，或者因為所需信息已包含在包括附註在內的合併財務報表中。

3。展品：

參見下文 (b) 部分所列的展品。


(b)	所需的證物作為本10-K表格的一部分提交，或者以引用方式納入此處。⁽¹⁾



3.1		根據公司於2018年2月1日提交的8-K表格報告的附錄3.1，將公司於2018年2月1日提交的重述公司註冊證書納入此處

3.2		根據公司於2019年7月26日提交的8-K表格報告的附錄3.1，將2019年7月23日經修訂和重述的公司章程納入此處

4.1		公司與摩根大通信託公司作為北美第一銀行信託公司的繼任受託人、芝加哥第一國民銀行的繼任受託人、受託人摩根大通信託公司於1991年4月1日簽訂的契約通過參照S-3表格註冊聲明附錄4 (a)（文件編號33-51344）納入此處 ^(P)

4.2		公司與摩根大通信託公司於1991年4月1日簽訂的契約的第一份補充契約，摩根大通信託公司作為北美第一銀行信託公司的繼任受託人、芝加哥第一國民銀行的繼任受託人、受託人，通過參照S-3表格註冊聲明附錄4 (b)（文件編號33-51344）納入此處) ^(P)

4.3		截至2002年12月11日，公司與摩根大通信託公司作為北美第一銀行信託公司的繼任受託人的全國協會摩根大通信託公司之間的契約參照S-3表格註冊聲明附錄4.5成立（文件編號333-101847）

4.4		截至2005年7月19日，公司與摩根大通信託公司、全國協會之間的契約參照S-3表格註冊聲明附錄4.5成立（文件編號333-126512）

4.5		公司與作為受託人的摩根大通信託公司作為受託人的全國協會摩根大通信託公司的利益繼承人於2006年12月1日簽訂的第一份補充契約，根據契約，公司與摩根大通信託公司作為受託人的全國協會摩根大通信託公司簽訂的截至2005年7月19日的契約，參照生效後修正案的附錄4.6納入此處 1 到 S-3 表格上的註冊聲明（文件編號 333-130569）

4.6		公司與作為受託人的摩根大通信託公司作為受託人的全國協會摩根大通信託公司的利益繼承人於2014年12月19日簽訂的第二份補充契約根據本公司與摩根大通信託公司作為受託人的全國協會摩根大通信託公司之間的契約於2005年7月19日通過參照表格註冊聲明附錄4.3納入此處 S-3（文件編號 333-201074）

4.7		公司與作為受託人的摩根大通信託公司作為受託人的全國協會摩根大通信託公司的利益繼承人於2018年6月26日簽訂的第三份補充契約根據本公司與摩根大通信託公司作為受託人的全國協會摩根大通信託公司之間的契約於2005年7月19日成立，參照現行附錄4（S）納入此處 8-K 表格報告於 2018 年 6 月 26 日提交。

4.8*		註冊人證券的描述



10.1		沃爾瑪公司高管遞延薪酬計劃於2019年2月1日生效，參照2019年3月30日提交的截至2019年1月31日財年的公司10-K表年度報告的附錄10（a）納入其中^(C)

10.2		沃爾瑪公司管理層激勵計劃經修訂後於2018年2月1日生效，參照公司於2018年3月30日提交的截至2018年1月31日財年的10-K表年度報告的附錄10 (b) 納入其中^(C)

10.3		沃爾瑪公司2016年聯營股票購買計劃經修訂後於2018年2月1日生效，參照公司於2018年3月30日提交的截至2018年1月31日財年的10-K表年度報告的附錄10（c）納入其中^(C)

10.4		沃爾瑪公司2015年股票激勵計劃經修訂後於2018年2月1日生效，參照公司於2018年3月30日提交的截至2018年1月31日財年的10-K表年度報告的附錄10 (d) 納入其中^(C)

10.5		沃爾瑪公司補充高管退休計劃經修訂後於2018年2月1日生效，參照公司於2018年3月30日提交的截至2018年1月31日財年的10-K表年度報告的附錄10 (e) 納入其中^(C)

10.6		沃爾瑪公司董事薪酬延期計劃經修訂於 2018 年 2 月 1 日生效，參照公司於 2018 年 3 月 30 日提交的截至 2018 年 1 月 31 日財年的 10-K 表年度報告附錄 10 (f) 納入其中^(C)

10.7		根據2011年3月30日提交的截至2011年1月31日財年的公司10-K表年度報告的附錄10（p），納入了簽訂終止後協議和不競爭協議的執行官附表的終止後協議和不與之競爭的契約的表格^(C)



10.7(a)*		已在截至2011年1月31日財年的公司10-K表年度報告附錄10 (p) 中籤署終止後協議和不競爭協議的執行官附表修訂後的附表^(C)

10.8*		沃爾瑪公司2010年限制性股票獎勵股票激勵計劃表格、獎勵通知和獎勵條款和條件^(C)

10.9*		沃爾瑪公司股票激勵計劃表格 2015 年全球股票結算績效限制性股票單位通知及條款和條件（2020 年 1 月年度獎勵——所有執行官）^(C)

10.10		2016年9月19日授予Marc Lore的股票結算限制性股票單位通知和條款和條件已參照2016年12月1日提交的截至2016年10月31日財季的公司10-Q表季度報告的附錄10 (a) 納入^(C)

10.11		公司與馬克·洛爾於2016年8月7日簽訂的延期或有合併對價協議參照公司於2017年3月30日提交的截至2017年1月31日財年的10-K表年度報告的附錄10（v）納入此處^(C)

10.12		公司與馬克·洛爾於2016年9月12日簽署的延期或有合併對價協議的修正案參照2017年3月30日提交的截至2017年1月31日財年的公司10-K表年度報告的附錄10 (w) 納入此處^(C)

10.13		公司與馬克·洛爾於2016年9月19日簽訂的非競爭、非招標和不僱傭協議參照公司於2017年3月30日提交的截至2017年1月31日財年的10-K表年度報告的附錄10（x）納入此處^(C)

10.14		沃爾瑪公司2019年7月9日的限制性股票獎勵通知以及獎勵條款和條件（Suresh Kumar）參照2019年9月6日提交的截至2019年7月31日的財季公司季度報告的附錄10.1併入其中^(C)

10.15		2019年7月9日授予蘇雷什·庫馬爾的股份結算限制性股票單位通知和條款和條件表格參照公司於2019年9月6日提交的截至2019年7月31日財季的季度報告的附錄10.2納入其中^(C)



10.16*		公司與蘇雷什·庫馬爾於2019年6月6日簽訂的終止後協議和不競爭契約 ^(C)

10.17*		公司與 Gregory S. Foran 於 2019 年 12 月 3 日簽訂的分居協議 ^(C)

10.18		Flipkart Private Limited與沃爾瑪公司之間截至2018年5月9日的股票發行和收購協議參照2018年9月6日提交的截至2018年7月31日的財季公司季度報告的附錄10.1納入此處（根據保密處理請求，本附錄的部分內容已被省略並單獨提交給美國證券交易委員會。）

10.19		沃爾瑪國際控股有限公司及其附表一中確定的截至2018年5月9日的Flipkart Private Limited、Fortis Advisors LLC和沃爾瑪公司的股東之間的股票購買協議對應表格已參照2018年9月6日提交的截至2018年7月31日的公司季度報告的附錄10.2納入此處（本附錄的部分內容已根據要求單獨提交給美國證券交易委員會）保密待遇。）

21*		公司重要子公司名單

23*		獨立註冊會計師事務所的同意

31.1*		首席執行官第 302 節認證

31.2*		首席財務官第 302 節認證

32.1**		首席執行官第 906 節認證

32.2**		首席財務官第 906 節認證

99.1*		州法院處方阿片類藥物訴訟案件

101.INS*		XBRL 實例文檔

101.SCH*		XBRL 分類擴展架構文檔

101.CAL*		XBRL 分類擴展計算鏈接庫文檔

101.DEF*		XBRL 分類法擴展定義鏈接庫文檔

101.LAB*		XBRL 分類法擴展標籤 Linkbase 文檔

101.PRE*		XBRL 分類擴展演示文稿鏈接庫文檔



*		作為附錄隨函提交。
**		隨函附上作為展品提供。
(C)		本展品是管理合同或補償計劃或安排
(P)		本展品最初以紙質形式提交。因此，沒有提供超鏈接。
(1)		根據S-K法規第601 (b) (4) (iii) 項，省略了某些定義註冊人長期債務證券持有人權利的文書。公司特此承諾應要求向美國證券交易委員會提供任何此類文書的副本。



項目 16。	表格 10-K 摘要

沒有。

簽名

根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。



	沃爾瑪公司

日期：2020 年 3 月 20 日	由	//C. Douglas McMillon
		C. 道格拉斯·麥克米倫
		總裁兼首席執行官

根據1934年《證券交易法》的要求，以下人員以註冊人的身份和日期在下文簽署了本報告：




日期：2020 年 3 月 20 日	由	//C. Douglas McMillon
		C. 道格拉斯·麥克米倫
		總裁兼首席執行官兼董事
		（首席執行官）

日期：2020 年 3 月 20 日	由	/s/ 格雷戈裏 B. 彭納
		格雷戈裏·B·彭納
		董事會主席兼董事

日期：2020 年 3 月 20 日	由	/s/ 佈雷特·比格斯先生
		佈雷特·比格斯先生
		執行副總裁兼首席財務官
		（首席財務官）

日期：2020 年 3 月 20 日	由	//David M. Chojnowski
		大衞·喬伊諾夫斯基
		高級副總裁兼財務總監
		（首席會計官）

沃爾瑪公司的簽名頁

截至財政年度的10-K表格 2020 年 1 月 31 日




日期：2020 年 3 月 20 日	由	/s/ 塞薩爾·康德
		塞薩爾·孔德
		董事


日期：2020 年 3 月 20 日	由	/s/ 蒂莫西 ·P· 弗林
		蒂莫西 P. 弗林
		董事

日期：2020 年 3 月 20 日	由	/s/ 莎拉·弗裏亞爾
		莎拉·弗裏亞爾
		董事

日期：2020 年 3 月 20 日	由	/s/ 卡拉·哈里斯
		卡拉 A. 哈里斯
		董事

日期：2020 年 3 月 20 日	由	/s/ 託馬斯·霍頓
		託馬斯·霍頓
		董事

日期：2020 年 3 月 20 日	由	/s/ 瑪麗莎·梅耶
		瑪麗莎·A·梅耶
		董事

日期：2020 年 3 月 20 日	由	/s/ Steven S Reinemund
		史蒂文 S Reinemund
		董事

日期：2020 年 3 月 20 日	由	/s/ S. Robson Walton
		S. Robson Walton
		董事

日期：2020 年 3 月 20 日	由	/s/ 斯圖爾特 L. 沃爾頓
		斯圖爾特 L. 沃爾頓
		董事

沃爾瑪公司的簽名頁

截至財政年度的10-K表格 2020 年 1 月 31 日