2023年2月23日提交給美國證券交易委員會的第8號機密意見稿。

本註冊聲明草案尚未向美國證券交易委員會公開提交，本聲明中包含的所有信息均保密。

註冊編號333-

美國

證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格S-1

註冊聲明

在……下面

1933年《證券法》

Reddit公司

(註冊人在其章程中指定的確切名稱 )

特拉華州		7374		45-2546501
(述明或其他司法管轄權 公司或組織)		(主要標準工業 分類代碼編號)		(税務局僱主 識別碼)

市場街1455號，套房1600

加利福尼亞州舊金山，郵編94103

(415) 494-8016

(地址， 包括郵政編碼，電話號碼包括區號，註冊人S主要執行機構)

史蒂文·赫夫曼

首席執行官兼總裁

Reddit公司

市場街1455號，1600號套房

加利福尼亞州舊金山，郵編94103

(415) 494-8016

(服務代理商的名稱、地址，包括郵政編碼，電話號碼，包括區號)

複製到：

安東尼·J·裏士滿 理查德·克萊恩 薩拉·B·阿克斯泰爾 萊瑟姆·沃特金斯律師事務所 斯科特大道140號 門洛帕克，加利福尼亞州94025 (650) 328-4600		本傑明·李 首席法務官 妮莎·安東尼 副總法律顧問 Reddit公司 市場街1455號，1600號套房 加利福尼亞州舊金山，郵編94103 (415) 494-8016		艾倫·F·德南伯格 艾米麗·羅伯茨 Davis Polk&Wardwell LLP 1600 El Camino Real 門洛帕克，加利福尼亞州94025 (650) 752-2000

建議向公眾銷售的大約開始日期：在本註冊聲明生效日期後儘可能快。

如果根據1933年《證券法》第415條的規定，本表格中登記的任何證券將以延遲或連續方式提供，請勾選下面的框。☐

如果根據證券法下的規則462(B)將此表提交以註冊發行的其他證券，請選中以下框，並列出 相同發行的較早生效註冊聲明的證券法註冊聲明編號。☐

如果此表格是根據證券法下的規則462(C)提交的生效後修訂，請選中以下框並列出相同發售的較早生效註冊聲明的證券法註冊聲明編號。☐

如果此表格是根據證券法下的規則462(D)提交的生效後修訂，請選中以下框並 列出相同發售的較早生效註冊聲明的證券法註冊聲明編號。☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。參見交易法規則12b-2中的大型加速申報公司、加速申報公司、較小報告公司和新興成長型公司的定義。

大型加速文件服務器		☐		加速文件管理器		☐
非加速文件服務器				規模較小的報告公司		☐
				新興成長型公司

如果是一家新興成長型公司，用勾號表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期，以遵守證券法第7(A)(2)(B)節規定的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

此初步招股説明書中的信息不完整， 可能會更改。在提交給美國證券交易委員會的註冊聲明生效之前，我們不能出售這些證券。本初步招股説明書不是出售這些證券的要約，我們也不在任何不允許要約或出售的司法管轄區 徵求購買這些證券的要約。

初步招股説明書(待完成)

發佈日期：2023年

股票

Reddit公司

A類普通股

Reddit，Inc. 正在發行其A類普通股。這是我們的首次公開募股，我們A類普通股的股票目前還不存在公開市場。我們預計我們A類普通股的每股首次公開募股價格將在$至 $之間。

我們已 申請將我們的A類普通股在納斯達克全球精選市場上市，代碼為？RDDT。

我們有三類授權普通股：A類普通股、B類普通股和C類普通股。A類普通股、B類普通股和C類普通股持有人的權利相同， 但投票權和轉換權除外。A類普通股每股享有一票投票權。每股B類普通股享有10票投票權，並可隨時轉換為一股A類普通股。每股C類普通股沒有投票權。本次發售完成後，我們已發行的B類普通股的持有者將持有我們已發行股本的約%的投票權，我們的董事和高管及其關聯公司將在我們的主要股東Advance Magazine Publisher Inc.與我們的首席執行官史蒂文·赫夫曼和我們的董事會成員史蒂文·赫夫曼將簽訂的投票協議生效後， 持有我們已發行股本的約%投票權，並假設不行使承銷商購買額外股份以彌補超額配售的選擇權。

我們是一家新興的成長型公司，根據美國聯邦證券法的定義 ，因此，我們可能會選擇遵守本次和未來備案文件中某些降低的上市公司報告要求。

投資我們的A類普通股涉及風險。請參閲第27頁開始的風險因素，瞭解在決定投資我們的A類普通股之前應考慮的因素。

每股價格 $

面向公眾的價格

承銷折扣和 佣金(1)

進賬至Reddit

每股

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總計

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(1)	有關應付予承保人的補償的説明，請參閲“承保人”。

應我們的要求，承銷商已預留了我們A類普通股的股份，或我們在此次發行中提供的股份的8%，通過 定向股票計劃以首次公開募股價格出售給我們平臺上的合格用户和版主以及我們某些員工和董事的朋友和家人。參見承銷商？定向分享計劃。

我們已授予承銷商購買最多 額外 我們A類普通股的股票用於彌補超額配售，如果有，以首次公開募股價格減去承銷折扣 。

美國證券交易委員會和州證券監管機構沒有批准或不批准這些證券，也沒有確定本招股説明書是否屬實或完整。任何相反的陳述都是刑事犯罪。

承銷商 希望在付款後於 , 2023.

摩根士丹利		高盛公司有限責任公司*		摩根大通*		美國銀行證券

花旗集團		SVB證券		MUFG

JMP證券，一家公民公司		李約瑟公司		派珀·桑德勒		雷蒙德·詹姆斯

學院證券		環路資本市場		Ramirez公司		羅斯資本合夥公司		特爾西顧問團

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按字母順序

招股説明書日期：2023年

5M平均每日活動UNIQUES1500M+MONTHLYVISITORS2100K+ACTIVECOMMITORS230 MIN17B+總郵寄和 通信平均時間間隔美國USER3

Reddit是一個社區社區，我們的使命是為世界上的每個人帶來社區、歸屬感和賦權。人們需要聯繫，而Reddit為社區的團結和發展提供了工具和平臺。

這個subreddit本週一直是我的生命線，我想其他很多人也是如此。感謝您在得知最新消息後與我們分享。感謝您分享您在停電時應做的豐富知識。3.57k如果學校每天多花一個小時來教授基本的成人知識，如洗衣服、基本烹飪、納税，您會有何感想？我的孩子在沒有看到其他像他一樣的服裝後有點難過，然後這張青少年的照片顯示我昨天有一個最愉快的約會，它改變了我對很多事情的看法。1.96kr/約會

目錄

如本招股説明書所用，除非上下文另有規定，否則對Reddit，Inc.及其子公司的提法是指作為整體的Reddit，Inc.及其子公司。

？本 招股説明書中出現的Reddit、？Reddit徽標以及Reddit的其他商品名稱、商標或服務標誌均為Reddit的財產。本招股説明書中出現的其他商品名稱、商標或服務標誌均為其各自所有者的財產。僅為方便起見，本招股説明書中提及的商品名稱、商標和服務標誌不帶^®, ^™，以及^SM符號，但這些引用並不 旨在以任何方式表明我們不會在適用法律的最大範圍內主張我們的權利，或者相關所有者不會主張其對這些商品名稱、商標和服務標記的權利。

本招股章程所載數字已作四捨五入調整。因此，在各個表格中 顯示為總數的數字可能不是前面數字的算術總和。

本招股章程中對 www.reddit.com或可通過www.reddit.com訪問的特定子網站的提述僅為無效文本參考，該等網址所載或可通過該等網址訪問的信息並不構成本 招股章程的一部分。

除本招股章程或由本公司或代表本公司擬備或本公司已向閣下轉介的任何自由寫作招股章程所載者外，本公司及包銷商並無授權任何人士向閣下提供任何資料或作出 任何陳述。我們和承保人均不對其他人可能提供給您的任何其他信息的可靠性承擔責任或提供任何保證。本招股説明書是一份僅出售本招股説明書所提呈的股份的出售要約，且僅在合法的情況下及司法管轄區內出售。我們和承銷商均未 在任何不允許要約或出售的司法管轄區內提出出售這些證券的出售要約。本招股説明書中包含的信息僅在本招股説明書發佈之日準確，無論本 招股説明書的交付時間或我們A類普通股的任何銷售時間如何。我們的業務、經營業績、財務狀況和前景自該日起可能發生變化。

對於美國以外的投資者：我們和承銷商均未採取任何行動，以允許 在美國以外的任何司法管轄區內進行本次發行或擁有或分發本招股説明書或與本次發行有關的任何自由撰寫的招股説明書。在 美國境外擁有本招股説明書的人士必須瞭解並遵守與本公司A類普通股的發行以及本招股説明書在 美國境外的分發有關的任何限制。

通過和 包括 ，2023年（本招股説明書日期後的第25天），所有購買，出售或交易我們的A類普通股股票的交易商，無論是否參與本次發行，都可能被要求提交招股説明書。此交付要求是交易商在擔任承銷商時交付招股説明書的義務的補充，涉及其未售出的配售或 認購。

聯合創始人信函

Reddit是成千上萬社區的家園;它激發了無休止的對話，並實現了真正的人際聯繫。 許多人都知道並喜歡Reddit的有趣和信息豐富的領域，但不太為人所知的是，人們在生活中的重要時刻如何轉向Reddit尋求支持和指導，通常是在轉向朋友和家人不是一個舒適的選擇時。一個人可能會在孩子行為失控時訪問r/Parenting尋求幫助，或者去r/comingout尋求支持，或者他們可能會轉向r/stopdrinking尋求幫助戒酒（就像我四年前做的那樣）。數以百萬計的人轉向Reddit 不僅當他們想分享一個笑聲或保持知情，但也當他們需要支持的判斷是真正令人欣慰的。這就是為什麼我們的團隊在Reddit上如此專注地工作，這就是為什麼我們的用户花了這麼多時間在Reddit上創建社區，這就是為什麼我在2015年回到Reddit擔任首席執行官。

Reddit的創始原則之一是，它是一個由人驅動的真實地方，而不是由編輯和其他看門人修剪的假地方。我們相信人力組織、創造力和策展的積極力量，我們認為我們應該置身事外。因此，Reddit是由用户建立的，就像城市是由市民建立的一樣。在過去的16年裏，我們的用户在Reddit上組織了數千個社區，創造了無數有趣和有趣的內容， 互相支持，並激發了全球運動。我們在賦予人們權力中找到了目標，並從中找到了我們的使命： 把社區、歸屬感和權力帶給世界，.

Reddit通過分散控制、賦予人們權力和尊重用户來發展，讓他們選擇是否透露他們的身份或保持匿名。我們看到了在這種情況下，人們將如何建立比其他平臺更友善、更開放、更值得信賴的社區。人們很容易對人和世界持憤世嫉俗的態度--每天都看新聞--但在Reddit上，我開始相信相反的觀點：人們自然會創建社區，他們比我認為的更聰明，更有趣，更有幫助和關懷。’這並不是因為我們的用户是人類的某個特殊子集。’他們只是普通人。’當人們處於正確的環境中時，他們會做出令人難以置信的事情。

我知道世界需要Reddit。人們需要一個地方，在那裏他們可以做自己，不受社交媒體的粉刷和過濾。他們需要一個他們可以信任的地方，在那裏他們可以有真正的人類體驗，在那裏他們可以找到他們想要的信息和他們需要的支持。他們想要一個能夠感受到他們影響的地方。社區可以成為一股巨大的善的力量：它們創造和催化了全球運動，包括2015年的網絡中立運動，2017年的科學遊行，以及為散户投資者挺身而出，就像r/wallstreetbets在2021年所做的那樣。它們還提供了直接的可見性，並在危機時刻激發了全球的反應，例如r/WorldNews對烏克蘭戰爭的報道，以及由Rededers自己協調的慷慨的援助。當Reddit上的人們圍繞着他們關心的事情走到一起時，他們可以也將會做出非凡的事情。

我們面臨的挑戰 其他傳統媒體和在線媒體也是如此，如果Reddit不成功，就會失去一些重要的東西。儘管S經常懷着良好的意願去追求，但我們一次又一次地看到，中央集權、家長式的、甚至是來自一家公司或政府的專制控制，不僅沒有帶來我們認為人們想要的人際聯繫、真實的對話和社區參與，而且往往適得其反。我深深地相信，Reddit和S 社區驅動的方式更好。Reddit顯示，人們大體上都有在網上創建健康空間的願望和背景。

我們的工作並不容易。我們多年來的錯誤清單很長，我們面臨的挑戰清單也很長。我們 公開經歷了這些挑戰，並有傷痕、經驗教訓和政策更新來證明這一點。我們的歷史影響着我們的未來。毫無疑問，未來還會有更多的挑戰。我們對最優秀的人的信念和我們進化的能力使我們 處於獨特的地位，可以實現我們的使命。

我們的當務之急是讓Reddit社區的核心和他們的對話儘可能健康、方便和愉快。我們計劃讓Reddit變得更快，改善新用户和迴歸用户的體驗，構建下一代審查和治理，讓人們更容易在Reddit上找到他們最相關的社區。

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展望未來，我們的願景中最令我興奮的部分是讓用户能夠通過Reddit賺錢，並擴展Subreddit的功能。對於前者，我們希望在Reddit上建立經濟，而邁向這一目標的第一步是我們的收藏頭像項目，用户購買了價值數百萬美元的Reddit頭像，這些頭像是由藝術Reddit用户創建的。其次，我們希望通過在我們的開發平臺上的工作來擴展subreddit的功能。我們一次又一次地瞭解到，每當我們在Reddit上添加新的創意領域時，用户不僅會使用它們，而且會以令人驚訝和愉快的方式使用它們，以我們從未想過的方式擴展Reddit。考慮到2005年，Reddit是一個社區中100%的網絡鏈接，從那時起，我們今天享受的Reddit的多樣性和深度已經演變為包括評論、圖片、gif、subreddits等。

如今，Subreddits是廣泛的內容和對話社區，我們希望他們有能力創造收入，甚至如果他們願意的話，還能創造新的業務。即使在今天，他們也創建了r/WatchExchange(用於銷售手錶)或r/artCommission(用於委託藝術品)等市場。我們可以想象如此之多的方式，這項工作可以為我們的用户帶來另一種水平的授權。

為了繼續我們的工作，我們將上市。當然，作為一家上市公司也提供了一些好處，比如能夠為員工籌集資本和股票流動性。但上市也符合我們透明的價值觀，我們渴望不負上市公司的要求。同樣重要的是對我們社會的好處。我們的用户 對他們在Reddit上創建的社區有一種強烈的歸屬感，而且有充分的理由畢竟他們確實創建了這些社區。這種歸屬感延伸到了Reddit的所有人。我們可以從我們的用户對他們社區的熱情中看到這一點， 他們希望Reddit儘可能令人驚歎，最謙虛的是，當我們讓他們失望或事情進展不順利時，他們的情緒也是如此。我們希望這種所有權意識體現在真正的所有權上，讓我們的用户成為我們的所有者。 成為一家上市公司可以做到這一點。正是考慮到這一點，我們很高興能進行這一轉變，並特別邀請對Reddit做出重大貢獻的用户和版主與散户和機構投資者一起購買我們的IPO股票。當然，我們希望我們的投資者也能成為用户。

我想由衷地感謝 每一個為Reddit成就今天的奇蹟的人：我們的員工，我們不斷創新的用户，以及這一切背後的版主。我們有很多機會和很多事情要做，我們將盡最大努力履行我們的使命，將社區、歸屬感和賦權帶給世界，並與我們的價值觀保持和諧。

謝謝,

史蒂夫·霍夫曼

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風險因素

投資我們的A類普通股有很高的風險。在決定是否投資我們的A類普通股之前，您應仔細考慮以下描述的風險以及本招股説明書中的其他信息，包括我們的合併財務報表及其附註，以及管理層S對財務狀況和經營業績的討論和分析。發生下列任何事件或事態發展都可能對我們的業務、經營結果、財務狀況、聲譽和前景產生不利影響。在這種情況下，我們A類普通股的市場價格可能會下跌，您可能會損失全部或部分投資。其他我們目前不知道或我們目前認為不是實質性的風險和不確定性也可能 損害我們的業務、運營結果、財務狀況和前景。

與我們的業務相關的風險

如果我們不能增加或保留我們的用户基礎，尤其是我們的DAUq，或者如果用户參與度下降，我們的業務、 運營結果、財務狀況和前景都將受到損害。

我們的用户羣規模和他們的參與度對我們的成功至關重要。我們的財務業績一直並將繼續受到我們成功擴大用户基礎的重要影響，因此我們增加了Reddcher，而這些Redddit變得更活躍的用户更多 更具體地説，每日活躍的唯一用户(DAUq？)。我們將DAUq定義為在 24小時內至少訪問過Reddit網站www.reddit.com上的頁面或打開Reddit應用程序至少一次的用户，我們可以使用唯一標識符來標識該用户。DAUq是我們的管理團隊使用的用户指標。雖然它可能被用來衡量我們平臺的使用情況，但它可能與收入無關。

如果我們的平臺被認為不有趣、有用、可靠或值得信賴，我們可能無法吸引或留住編輯，或以其他方式保持或增加他們的參與頻率和持續時間。此外，為了增長，我們需要滲透更多的人口結構。我們可能無法在此用户 中進一步增加Redders的數量，也可能無法在其他人口中增加Redders的數量，因此，我們的用户基礎可能無法增長。

此外，我們的DAUq和DAUq增長率的絕對數在過去有所下降， 一個或多個市場可能會因各種因素而不時波動或減少，特別是在經歷了高增長時期後，如我們最近經歷的那樣。雖然我們在新冠肺炎疫情期間看到我們的用户羣增長加快，但隨着新冠肺炎疫情的影響消退，我們已經並可能繼續經歷DAUq增長水平較低和DAUq下降的情況。 我們還經歷了圍繞某些全球事件的使用量峯值，例如俄羅斯和烏克蘭之間持續的衝突，以及文化趨勢，包括視頻遊戲發佈，如截至2022年3月31日的三個月的《Elden Ring》 以及截至2021年3月31日的三個月與r/wallstreetbets相關的流量。這些增長來源是由外部因素驅動的，這些因素不在我們的控制之下，這樣的增長可能無法重複。此外，在過去，DAUq在圍繞某些全球事件和文化趨勢的使用高峯之後的一段時間內有所下降，我們預計未來在類似情況下DAUq也會經歷這樣的下降。此外，我們預計隨着DAUq數量的增加，我們的DAUq增長率會隨着時間的推移而放緩。只要我們的DAUq增長率放緩或變為負值，我們的成功將越來越取決於我們在我們平臺上提高參與度和盈利水平的能力，包括通過搜索流量訪問我們的用户成為我們平臺更頻繁用户的水平。許多因素可能會損害Redditor的增長和參與度，包括以下情況：

•

紅編使用其他產品、服務或活動替代我們的產品、服務或活動；

•

我們的競爭對手在其產品中加入了與我們基本相似的功能，或者在產品中加入這些功能時對其進行了改進。

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我們沒有推出新的和改進的產品或服務，或者我們推出了新的或改進的產品或 服務，這些產品或服務對Redddit敬業度產生了負面影響；

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我們無法將通過互聯網搜索引擎來到我們平臺的DAUq轉換為註冊和登錄；

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•

紅編認為，由於我們對我們顯示的美國存托股份的頻率、突出程度和大小或美國存托股份的顯示質量做出了決定，他們的Reddit體驗被削弱了；

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有影響力的紅編或紅編的某些人口統計得出結論，替代產品或服務 更能滿足他們的需求；

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我們無法讓新的Reddiers相信我們的產品和服務的價值和用處；

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技術或其他問題阻礙我們以快速可靠的方式交付我們的產品或服務 或以其他方式負面影響我們平臺的Reddcher體驗；

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Reddit在移動設備上安裝、更新或以其他方式訪問我們的產品時遇到困難；

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Redd編輯者無法找到有趣、有用和與他們相關的內容，也無法以其他方式發現我們平臺上提供的內容令人反感；

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存在與隱私和通信、安全、安保或其他因素相關的Redddit問題；

•

我們無法打擊對我們平臺的有害或不當使用；

•

我們的產品或服務存在由地址、立法、監管機構或訴訟(包括和解)授權或我們選擇進行的不利更改；

•

我們未能跟上不斷髮展的在線、市場和行業趨勢；或

•

我們是負面媒體報道或其他負面宣傳的對象。

我們認為，持續的、有意義的活躍Reddator增長有賴於改進我們的產品和服務以向更多受眾展示我們的價值主張，我們認為這可能需要相當長的時間。如果我們無法提高DAUq或其增長率，或者如果這些指標下降，我們的產品和服務對 潛在新用户和廣告商的吸引力可能會降低，這將損害我們的業務、運營結果、財務狀況和前景。

如果編輯人員不繼續提供內容，或者他們的內容對其他編輯人員沒有價值或吸引力，我們可能會 遇到訪問我們產品和服務的編輯人數下降以及用户參與度下降的情況，這可能會導致廣告商流失，並可能損害我們的聲譽、業務、運營結果、財務狀況和 前景。

我們的成功取決於我們向我們產品和服務的用户提供有價值的內容的能力，而這又取決於Redders貢獻的內容。我們致力於培育一個廣泛的、積極參與的Rededitor社區。如果Redd編輯者不繼續貢獻內容或以其他方式與我們的平臺互動，並且我們無法向 Redders提供有價值和及時的內容，我們的用户基礎和他們的參與度可能會下降。此外，我們平臺上的很大一部分內容來自為數不多的對社區(也稱為subreddits)做出貢獻的Redders。如果多產的Redders不繼續貢獻內容並以其他方式參與我們的平臺，或者決定離開我們的平臺並鼓勵其他Redders追隨他們到新平臺，我們的用户基礎和他們的參與度可能會 下降。我們的平臺還可能被第三方用於傳播辱罵或其他有害內容，違反我們的條款和適用法律。由於我們的規模以及現有技術和運營基礎設施的限制，一旦收到此類內容的警報，我們可能不會主動發現或快速響應。如果我們不能成功阻止或發現並及時處理我們平臺上的辱罵或其他有害行為，Redders的數量和他們的參與度可能會下降 。此外，為了與我們將屬於世界上每個人的使命保持一致，我們的全站內容政策旨在具有保護性，但不具有侵擾性。如果Reddit上的編輯認為Reddit上的內容具有攻擊性， 不恰當、敵意或其他令人反感的內容，我們可能會經歷用户活躍度的整體下降，或某些人口統計數據的下降。我們幾乎所有的收入都來自廣告服務的銷售。如果我們遇到Reddner數量下降，或Redditor增長率或參與度下降，包括由於缺乏有價值或有吸引力的內容，或者失去有影響力的Reddner或Subreddit，廣告商可能不會認為我們的產品和服務對他們有吸引力

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營銷支出，並可能減少他們與我們的支出，這將損害我們的聲譽、業務、運營結果、財務狀況和前景。

我們的業務依賴於強大的品牌和聲譽，如果我們無法維護和提升我們的品牌和聲譽，我們擴大用户和廣告客户基礎的能力將受到損害，我們的業務、運營結果、財務狀況和前景可能會受到損害。

我們相信，我們的品牌身份和聲譽，包括我們的服務是一個賦能的環境，對我們的業務成功做出了重大貢獻。我們還相信，保持和提升Reddit的品牌和聲譽對於保持和發展我們的用户和廣告商基礎至關重要。我們預計，維護和提升我們的品牌和聲譽將在很大程度上取決於我們繼續提供高質量、相關、可靠、值得信賴和創新的產品的能力，這可能需要大量投資，也可能不會成功。我們可能需要推出新的 產品或對現有產品進行更新，這些產品要求Redd編輯者同意Redddit不喜歡的新服務條款，這可能會對我們的品牌和聲譽產生負面影響。此外，我們廣告商的廣告或行為可能會影響我們的品牌和聲譽 如果我們的編輯認為廣告不能幫助他們實現他們的目標，或者認為廣告具有侵擾性、惱人或誤導性，或者與我們的廣告商的體驗不佳。

我們的品牌和聲譽也可能受到以下因素的負面影響：Redd編輯者的內容或行為被視為敵視或不恰當於其他Redd編輯者，Redd編輯者以虛假或不真實的藉口行事，使用我們的產品或服務傳播被認為具有誤導性的信息，或將我們的服務用於非法、非法或令人反感的目的。對於在我們的平臺上分享非法、非法或令人反感的內容或廣告商的令人反感的做法，我們也可能無法迅速或根本沒有做出迴應，或者未能以其他方式解決Rededers的擔憂，這可能會削弱人們對我們品牌的信心，損害我們的聲譽。我們預計，我們及時識別和響應這些內容的能力可能會隨着Redders數量的增加、平臺上的 內容數量的增加或我們擴展我們的產品和服務(如視頻)而降低。任何政府或監管機構的調查、調查或行動，包括基於我們的 平臺上出現非法、非法或令人反感的內容或未能遵守適用的法律、規則和法規，都可能損害我們的品牌和聲譽，無論結果如何。

我們在全球得到了高度的媒體報道。我們已經並預計將繼續經歷媒體、立法、政府和監管機構對我們決策的審查。涉及我們的不利宣傳和審查，包括關於我們的數據隱私、版權、內容或其他做法、產品更改、產品質量、訴訟或監管行動，或關於我們的員工、編輯或廣告商的行為或其他問題，可能會嚴重損害我們的品牌和聲譽，並可能對我們的用户基礎的規模、人口統計、參與度和忠誠度產生不利影響。 此外，我們行業中其他公司的不利宣傳和審查，包括它們對用户屏幕時間的影響或他們的數據隱私做法，也可能對我們的品牌和聲譽產生負面影響。這些擔憂，無論是實際的還是毫無根據的，也可能會阻止Redders或廣告商使用我們的服務。

此外，我們 可能無法充分滿足Redders或我們的廣告商的需求，這可能會削弱人們對我們品牌的信心，損害我們的聲譽。如果我們未能推廣和維護Reddit品牌或維護我們的聲譽，或者如果我們在這一努力中產生了過高的費用，我們的業務、運營結果、財務狀況和前景可能會受到損害。

互聯網搜索引擎算法和動態的變化 可能會對我們網站的流量產生負面影響，並最終對我們的業務、運營結果、財務狀況和前景產生負面影響。

我們的成功在一定程度上取決於我們吸引在線訪問者訪問我們網站的能力。我們在一定程度上依賴於谷歌等互聯網搜索引擎為我們的網站帶來流量，主要是通過免費或有機搜索。搜索引擎經常更新和更改確定用户S搜索結果的放置和顯示的邏輯，從而 購買的或算法放置的指向我們網站的鏈接可能是

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在搜索結果中排名靠後或在用户S搜索中不太明顯。此外，出於競爭或其他目的，搜索引擎可能會更改其搜索算法或 結果，從而導致我們的網站在自然搜索查詢結果中排名靠後。如果大型搜索引擎更改其算法，從而對我們網站或我們合作伙伴的搜索引擎排名產生負面影響，我們的業務、運營結果、財務狀況和前景可能會受到不利影響。

我們有過淨虧損的歷史，未來可能無法實現或保持盈利。

我們自成立以來已出現淨虧損， 我們預計在不久的將來還將繼續出現淨虧損。截至2021年12月31日和2022年12月31日的年度，我們分別發生了淨虧損127.9萬美元和158.6萬美元。截至2022年12月31日，我們的累計赤字為 億美元(625.7)。我們還預計未來我們的運營費用將大幅增加，如果我們的收入增長不能超過這些預期的運營費用增長，我們的業務、運營結果、財務狀況和前景將受到損害，我們可能無法實現或保持盈利。雖然我們最近採取了降低成本的措施，但我們預計未來我們的成本和支出將會增加，因為我們打算繼續進行重大投資，以擴大我們的用户基礎，開發和實施新產品，營銷新的和現有的產品，宣傳我們的品牌，繼續擴大我們的技術基礎設施，並繼續招聘 額外的員工(預計工資和基於股票的薪酬支出將相應增加)。其中一些投資可能只會產生有限的收入，並降低我們的運營利潤率。如果我們的投資不成功，我們增加收入的能力可能會受到不利影響。除了業務增長的預期成本外，作為一家新上市公司，我們還預計會產生大量額外的法律、會計和其他費用。如果我們無法增加收入 以超過運營費用的增長，我們將無法在未來實現或保持盈利。

我們的 運營業績可能會因季度而異，因此很難預測。

我們的季度 經營業績在過去和未來都有波動，這取決於我們業務的季節性以及影響全球經濟的外部因素。例如，我們在歷史上看到第四季度的使用量和 廣告客户支出有所增加，至少部分原因是假日季節，通常第一季度之後表現較弱。因此，我們過去的季度經營業績並不一定代表未來的業績。我們在任何特定季度的 經營業績和財務狀況都可能受到許多因素的影響，其中許多因素我們無法預測或無法控制，包括：

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我們有能力維護和發展我們的DAUq及其在Reddit上的活動;

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對我們產品和服務的需求水平;

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我們或我們的 競爭對手開發、引入或終止新產品、功能或服務;

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我們的廣告商支出或我們 平臺上Reddit使用或參與的季節性或其他波動，包括但不限於重大計劃活動（如超級碗）和計劃外活動（如自然災害或宣傳視頻遊戲發佈）;

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我們吸引和留住廣告客户的能力;

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我們的定價模式以及我們維持或提高收入和營業利潤率的能力;

•

我們為增長和擴大 業務並保持競爭力而可能產生的營銷、銷售和其他運營費用的增加;

•

我們有能力成功地在國際上擴張，並滲透到關鍵人口中;

•

新的和現有的營銷和促銷工作的時機、成本和組合;

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•

我們維持營業利潤率、經營活動中使用的現金和自由現金流的能力;

•

系統故障或實際或感知的數據泄露或其他安全或隱私相關事件，以及與此類故障、泄露和補救相關的 成本;

•

由於第三方的行為或 不作為，我們的平臺或我們平臺中的某些功能無法訪問;

•

以股票為基礎的補償費用增加;

•

我們有效激勵員工的能力;

•

與收購業務、人才、技術或知識產權相關的成本，包括 潛在的重大攤銷成本;

•

不利的訴訟判決、和解或其他訴訟和爭議相關費用;

•

立法或監管環境的變化，包括隱私和數據保護、 消費者保護以及用户生成內容導致的責任，或政府監管機構的執法，包括罰款、命令或同意法令;

•

我們的組合投資的市場價值和利率的波動或我們資產負債表上任何資產的減值 ;

•

我們的實際税率的變化；

•

會計準則、政策、指導、解釋或原則的變更;以及

•

國內和全球業務或垂直行業或宏觀經濟條件的變化。

鑑於我們作為一家獨立公司的有限有效運營歷史以及我們競爭的快速發展的市場， 我們的歷史運營業績可能對您預測我們未來的運營業績沒有幫助。此外，全球經濟問題和地緣政治狀況繼續造成不確定性和不可預測性，並導致 某些廣告客户暫停廣告活動或減少與我們或整體的營銷預算，並增加了我們未來前景的風險。我們開展業務的任何特定地區或全球的經濟衰退或經濟不確定性可能 導致我們的收入、營業利潤率和現金流減少，價格競爭加劇，運營成本增加，每一項都可能對我們的業務、經營業績、財務狀況和前景產生不利影響。

我們正處於盈利努力的早期階段，無法保證我們能夠擴展業務以實現未來 增長。

我們正處於貨幣化工作的早期階段，因此，我們仍在擴大我們的收入 模式。我們的增長戰略取決於吸引更多的廣告客户，擴大我們與現有廣告客户的業務，以及擴大我們的廣告服務。我們無法保證此收入模式會成功，也無法保證 我們會產生越來越多的收入。為了維持或增加我們的收入，我們必須吸引新的廣告客户，鼓勵現有廣告客户保持或增加他們在我們平臺上的廣告支出，擴大我們提供 廣告的市場數量，並增加我們廣告服務的廣度和功能，包括新的廣告格式和衡量工具。

為了獲得新的廣告客户並進一步發展我們與現有廣告客户的關係，我們必須增加我們平臺上的DAUq絕對數量 及其參與度。我們不能保證我們的用户增長或參與戰略將繼續成功，也不能保證我們將增加DAUq的數量或我們平臺上可變現內容的數量。我們需要 增加在平臺上發佈和消費內容的DAUq數量，因為我們的盈利模式依賴於這些互動。如果沒有這樣的增長，我們可能會看到我們的可貨幣化庫存供應保持不變或減少，這可能會限制或 阻礙我們增加收入的能力。

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隨着我們不斷擴大廣告客户羣，我們的收入取決於我們 是否有能力有效地投放足夠多的廣告，以滿足廣告客户的目標，同時保持高質量的用户體驗。如果我們無法在我們的平臺上做到這一點，原因是DAUq下降，或者我們的產品或服務或Reddit行為發生變化，從而降低了我們展示廣告商可能要求的廣告的能力，那麼我們的業務、經營業績、財務狀況和前景將受到不利影響。我們的廣告業務 有時可能會受到庫存限制，隨之而來的對廣告庫存供應和定價的影響可能會影響我們業務的財務業績。我們可能會發現自己無法將客户廣告 規格與可用庫存相匹配，從而使Reddit無法提供所需的廣告庫存，並獲得比預期更少的收入。這也可能會對廣告價格造成上行壓力，並可能影響廣告客户從該支出中獲得的 回報，進而影響未來的廣告客户支出。

此外，為了擴大我們廣告服務的 增長，我們必須成功地開發和定位廣告產品，以滿足我們廣告客户和用户羣的興趣，這可能需要更多的用户數據。如果我們無法利用 可用的數據、技術和資源來實現這一目標，我們可能需要考慮替代方案來發展業務。

我們幾乎所有的收入都來自廣告。未能吸引新廣告商、廣告商流失、廣告商減少或未能維持或增加其廣告預算將對我們的業務產生不利影響。

我們幾乎所有的收入都來自我們平臺上的第三方廣告。在截至2022年12月31日的年度中，我們約98%的收入來自我們平臺上的第三方廣告。此外，我們很大一部分收入來自少數廣告客户，在截至2022年12月31日的一年中，我們最大的十大客户約佔我們收入的30%。在我們的行業中，我們的廣告商與我們沒有長期的廣告承諾，這是很常見的。此外，我們的許多廣告商通過幾家大型廣告代理控股公司之一購買我們的廣告服務。我們的收入可能會因失去任何最大的廣告商或與任何廣告公司或控制它們的控股公司的關係惡化而受到損害。廣告代理和潛在的新廣告客户可能會認為我們的廣告產品和服務是試驗性的和未經驗證的，我們可能需要投入更多的時間和資源來向他們介紹我們的產品和服務。廣告商將不會繼續與我們做生意，或者如果我們沒有以有效的方式交付美國存托股份，或者如果他們不相信他們在我們的廣告投資會產生相對於其他選擇(包括在線、移動和傳統廣告平臺)具有競爭力的回報，他們將會降低他們願意為與我們一起做廣告而支付的價格。我們的廣告收入可能會受到許多其他因素的不利影響， 包括：

•

我們DAUq或DAUq增長率的絕對數減少；

•

減少了Reddit與我們以及我們平臺上的美國存托股份的互動；

•

我們的廣告商無法優化其活動或衡量其活動的結果；

•

我們無法以與DAUq增長相同或更高的速度將DAUq貨幣化，包括如果這種增長髮生在收入沒有美國那麼多的市場上；

•

在美國境外對美國存托股份施加限制或其相關性；

•

我們可能會做出的產品或服務更改，從而改變我們平臺上顯示的美國存托股份的大小、頻率或相對顯著程度，或以其他方式影響Reddit與美國存托股份的互動；

•

我們平臺的可訪問性中斷；

•

我們無法增加廣告商的需求和庫存；

•

我們無法讓美國存托股份在我們平臺上變得更相關、更有效；

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•

我們無法有效地將我們的國際用户基礎或我們的已註銷受眾盈利；

•

Reddit用户通過不包含我們美國存托股份的應用程序訪問Reddit內容的程度；

•

新技術的影響，可能會阻礙或遮擋我們的美國存托股份的展示；

•

與廣告或廣告效果衡量工具有關的不利法律事態發展，包括立法和監管事態發展以及訴訟方面的事態發展；

•

涉及我們或本行業其他公司的不良媒體報道或其他負面宣傳；

•

我們無法創造新的產品和服務來維持或增加我們的廣告服務對廣告商和編輯的價值 ；

•

宏觀經濟狀況和廣告業總體狀況的影響。

這些或其他任何因素的發生都可能導致對我們美國存托股份的需求減少， 這可能會降低我們美國存托股份的價格，這兩種情況中的任何一種都會對我們的業務、運營結果、財務狀況和前景產生負面影響。

此外，廣告商在我們平臺上消費的能力和意願隨着一般市場的不確定性而波動。 例如，在新冠肺炎疫情爆發期間，我們經歷了廣告需求的減少和相關的定價下降。此外，隨着與新冠肺炎疫情相關的限制開始放鬆並繼續演變，我們已經並可能繼續經歷DAUq增長水平較低的情況。此外，全球經濟擔憂，包括持續的供應鏈和勞動力中斷、不斷上升的利率和通脹以及地緣政治條件，繼續造成不確定性和不可預測性，並導致某些廣告商暫停活動或減少與我們或整個行業的營銷預算。 例如，在截至2022年12月31日的三個月裏，我們在某些宏觀挑戰行業的廣告支出下降，特別是科技、直接面向消費者和加密貨幣，這被其他垂直廣告領域更大的多元化所抵消。我們無法確保我們的多元化努力將繼續取得成功，鑑於廣告市場的不確定性，我們預計我們的收入增長率在短期內將下降， 特別是考慮到我們最近幾個時期的強勁增長。

我們可能無法在國際上進一步擴展我們的平臺並將其貨幣化，並可能面臨更多的國際商業和經濟風險。

我們計劃 繼續擴大我們在美國以外的業務運營，並向其他語言和國家/地區的Redders和廣告商提供內容和廣告。我們計劃繼續進入我們在部署服務或銷售廣告方面經驗有限或 沒有經驗的新國際市場。為了成功地擴張，我們需要提供符合當地Reddiers利益和當地廣告商需求的內容和產品，每一項都需要投入大量的時間和資源。我們可能會在以下國家推出我們的廣告平臺：我們沒有銷售人員，市場對我們的服務和廣告平臺的認知度較低，或者我們在特定市場的受眾規模可能無法滿足廣告商的期望，所有這些或任何一種情況都可能限制我們在這些國家/地區將我們的平臺盈利的能力。隨着我們向新的國際市場擴張，我們可能還無法全面瞭解這些市場中潛在用户的興趣、人口統計數據和文化，以及廣告商的期望、目標受眾和廣告支出回報。這可能會導致我們在能夠提供針對這些市場的服務和廣告 平臺之前，或者在這些市場缺乏必要的需求和基礎設施來長期採用我們的服務之前，向這些市場擴張。例如，我們可能會遇到調整我們的內容和搜索工具或建立足夠的高質量內容以在新市場提供相關本地化體驗的挑戰。這可能會導致我們限制在國際市場的擴張或減少我們的業務，包括停止在這些市場上的廣告或根本不將這些市場貨幣化，這可能會損害我們的聲譽、業務、運營結果，

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財務狀況和前景。如果我們在國際市場上部署、擴展或管理我們的業務不成功，我們的業務、運營結果、財務狀況、 和前景可能會受到不利影響。

我們在國際上開展業務時面臨各種固有風險，隨着我們在全球範圍內不斷擴大業務、用户羣和廣告客户羣，我們對這些風險的風險敞口將會增加。這些風險包括：

•

距離、語言和文化差異造成的運營和合規性挑戰；

•

使我們的內容、產品和服務適應非美國消費者的偏好、語言和習慣的挑戰；

•

在適應不同國家和地區非美國廣告商的需求方面面臨挑戰；

•

選擇性或不一致的政府監管行動或執法；

•

政治、社會或經濟不穩定；

•

信用風險和支付欺詐水平較高；

•

整合任何海外收購的難度增加；

•

在某些國家減少對知識產權和其他專有權利的保護；

•

人員配備和管理全球業務的困難，以及與多個國際地點和子公司相關的差旅、基礎設施和法律合規成本的增加 ；

•

關於僱員/僱主關係的不同法規和做法，工人理事會和工會的存在，以及距離、語言和文化差異造成的其他挑戰，使在某些國際司法管轄區開展業務變得更加困難；

•

由於某些國際司法管轄區的高工資通脹，勞動力成本增加；

•

遵守與我們股權相關的法定要求；

•

可能增加將在美國境外賺取的現金匯回國內的困難的法規 阻止我們自由轉移現金；

•

進出口管制和限制以及貿易法規的變化，包括制裁；

•

遵守美國《反海外腐敗法》、英國《反賄賂法》以及其他司法管轄區的類似法律；

•

遵守歐盟《一般數據保護條例》(《歐盟GDPR》)和英國《一般數據保護條例》(《英國GDPR和與歐盟GDPR共同制定的《GDPR》)以及類似的數據隱私和數據保護法律、規則和法規，《2018年英國數據保護法》構成英國的數據隱私框架；

•

遵守可能限制內容或廣告或要求我們向地方當局提供用户信息(包括機密信息)的法律；

•

關於我們對第三方在我們平臺上發佈的內容的潛在責任的不同法律法規 ；

•

宏觀經濟狀況，如新冠肺炎疫情，已經並可能繼續對我們的全球擴張速度產生影響；

•

遵守多個税務管轄區並管理全球業務的税務影響；以及

•

本招股説明書中描述的其他風險和不確定性。

此外，某些國家的地緣政治緊張局勢可能會阻止我們在某些國家開展業務，或者增加我們在這些國家開展業務的成本。Reddit還可能被限制從訪問Reddit

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某些國家和地區間歇性地限制對Reddit的訪問。例如，在中國中不能直接訪問Reddit。其他政府過去曾尋求限制或阻止訪問或阻止我們的網站或移動應用程序，審查通過我們產品提供的內容，或施加其他限制，在很長一段時間內或 無限期地影響Reddit的可訪問性或可用性。一些國家已經頒佈了法律，其他國家可能會在未來頒佈法律，允許網站因託管某些類型的內容而被屏蔽。此外，如果執法部門要求訪問我們的用户數據，我們的不遵守 可能導致我們無法在該國家/地區運營或其他懲罰性行為。

考慮到我們平臺上代表的利益的廣度，俄羅斯入侵烏克蘭等全球事件可能會對Reddit的S社區和版主產生深遠影響，即使對我們的業務、運營結果和財務狀況的影響有限 。Reddit在俄羅斯和烏克蘭都沒有辦事處，不接受針對俄羅斯的廣告或來自任何俄羅斯實體、政府或普通公民的廣告，鑑於我們的早期本地化努力，Reddit在這兩個國家的流量和用户有限。然而，衝突要求我們的內部團隊加強我們的全站防禦，併為受影響的社區提供支持、資源和專門工具。雖然Reddit將繼續提供我們的平臺，供人們在這種困難時期聯繫、相互支持、獲取可靠信息並表達他們真實的意見和感受，但我們不能確保我們為支持我們的社區所做的所有努力都會 成功。

如果我們不能成功地進行國際擴張，我們的業務、經營業績、財務狀況和前景都可能受到不利影響。

如果我們不開發成功的新產品和服務或改進現有的產品和服務，我們的業務將受到影響。

我們能否留住、增加和吸引Redders並增加我們的收入，在很大程度上取決於我們繼續發展現有產品和服務以及創造成功的新產品和服務的能力。我們可能會對現有產品和服務進行重大更改，或收購或 引入新的未經驗證的產品和服務，包括使用我們以前幾乎或根本沒有開發或運營經驗的技術，例如Reddit Talk，這是一種可供Reddit社區使用的新實時音頻功能。這些新的 產品和更新可能無法提高Redd編輯者和我們的廣告客户或合作伙伴的參與度，可能會使我們受到更嚴格的監管要求或審查，甚至可能通過 擾亂現有Redditor、廣告商或合作伙伴的行為或引入性能和質量問題而導致此類參與度的短期或長期下降。此外，視頻美國存托股份等新的廣告形式可能會更具吸引力，紅編人員可能會減少在我們的 平臺上瀏覽或搜索的時間，這可能會對我們的收入產生不利影響。由於這些努力，我們繼續招致巨大的成本，我們可能無法成功地產生利潤。此外，新產品的推出或現有產品的更改可能會導致新的或加強的政府或監管審查、訴訟或其他可能對我們的業務和財務業績產生不利影響的複雜情況。如果我們的新產品或增強產品未能吸引用户、營銷人員或 開發人員，或者如果我們的業務計劃不成功，我們可能無法吸引新用户或留住現有Redders，也無法產生足夠的收入、運營利潤率或其他價值來證明我們的投資是合理的，我們的業務可能會受到不利的 影響。此外，我們已經並將繼續投資於改進我們的平臺、新產品和服務，如我們的視頻播放器，以及其他創收計劃，以增加我們的用户基礎和他們的參與度。對我們的平臺、新產品和服務以及其他計劃的這些改進可能成本高昂、操作困難，並可能轉移S管理層的注意力，並且不能保證它們會得到編輯人員的積極響應或為我們的投資提供積極的回報。在某些情況下，我們開發的新產品可能需要在推出之前獲得監管部門的批准，或者可能需要我們遵守其他法規或法律。不能保證我們將能夠獲得此類監管批准，我們遵守這些法律法規的努力可能代價高昂，分散了S管理層的時間和精力，而且仍可能無法保證合規。如果我們不能成功地開發新的盈利方式，或不能滿足Redders或我們的廣告商或合作伙伴的期望，我們可能無法保持或增長我們的收入，也無法收回任何相關的開發成本，我們的業務、 運營結果、財務狀況和前景可能會受到損害。

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我們的業務依賴於一種內容審核方法，這種方法在增強社區主導的真實性的同時，也可能導致平臺上的內容無法關聯、具有攻擊性，並可能構成固有風險。

我們的業務依賴於內容審核的分層方法。雖然我們的社區自行組織並制定了針對其社區的獨特情況而量身定做的規則，但我們提供了一套旨在保護而不是侵擾的總體規則和政策。雖然我們的全站規則禁止騷擾、欺凌和暴力等行為，包括基於身份或脆弱性的仇恨，但我們的規則並不打算詳盡地涵蓋每個社區可能遇到的每種潛在情況。相反，我們依靠我們的社區設計他們自己的規則來補充我們的站點範圍規則。在我們的規則和我們社區制定的規則之間，我們可能無法充分預測和涵蓋可能出現有害內容的每一種情況。

對於特定內容是否違反我們的全站規則或 特定社區的規則，意見上可能存在重大善意分歧。我們和我們的版主可能會不一致地應用規則，或者對其他Redders不同意的內容做出決定。有時，我們和版主可能需要做出高度公開或有爭議的艱難的審核決定，包括導致大量Redddit離開或退出的決定。

我們對內容審核的方法天生就會讓我們面臨許多風險，包括我們可能：

•

未能及時或根本不對我們平臺上分享的非法、非法、辱罵、有害或令人反感的內容作出迴應；

•

難以識別令人反感的內容，並將此類內容與我們平臺允許的內容分開，例如，內容被錯誤標記或誤報，或我們的自動化系統存在缺陷；

•

更有可能受到與我們平臺上發佈或提供的信息或內容有關的索賠，包括我們對此類信息或內容的政策和執法行動。特別是，我們的業務性質使我們面臨與誹謗、傳播錯誤信息或新聞惡作劇、 歧視、騷擾、知識產權、宣傳和隱私權、人身傷害侵權、監管仇恨言論或其他類型內容的法律、在線安全、性交易、消費者保護和違約等相關的索賠 ；

•

如果某些Redders的內容或行為被認為是敵意或不適當的，即使該內容是我們的政策允許的，聲譽損害的風險也會增加；

•

基於我們的決定或我們的版主關於允許或禁止內容的決定而增加負面宣傳的風險；以及

•

如果我們或我們的廣告合作伙伴認為不適合，則無法將通過我們的平臺和訪問此類內容的DAUq 提供的大部分內容貨幣化。

即使我們或 版主針對我們發現違反我們規則的個人或個人組執行我們的規則，我們也不能確保這些個人不會繼續擾亂我們的平臺。被禁止的個人可以嘗試通過創建新帳户來逃避 執行。被禁止的社區可能會嘗試以不同的Subreddit名稱重建。糟糕的演員可能會試圖轉載被刪除的內容。雖然我們繼續努力提高我們對這些類型的執法規避的檢測能力，但我們可能無法阻止此類個人或社區進一步擾亂平臺並製作違反我們規則的內容。

如果用户或潛在用户認為Reddit上的內容具有攻擊性、不恰當、敵意或其他令人反感的內容，或者如果他們認為Reddit上的攻擊性內容代表我們的社區

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經驗，我們的聲譽將受到損害，我們可能會遇到增長、留存和參與度下降的情況。此外，一些人可能會認為我們對內容審核的分層方法 意味着Reddit寬恕未從平臺上刪除的攻擊性內容。這些認知的增長可能會損害我們的聲譽或削弱我們與廣告商保持良好關係或吸引新廣告商的能力，這 可能會嚴重損害我們的業務。我們在廣告支出方面面臨着激烈的競爭。如果廣告合作伙伴認為我們的平臺與被認為令人反感或存在其他問題的內容相關聯，可能會對我們的業務、運營結果、財務狀況和前景產生負面影響。

我們依靠的是一種內容審核方法，這種方法依賴於志願成為其社區主持人的Redders。如果我們未能留住足夠數量的版主，他們願意在我們的政策範圍內真誠地工作，或者如果我們未能妥善處理我們與版主的關係，或者如果大量版主選擇採取擾亂我們服務的行動，我們的業務、運營結果、財務狀況和前景可能會受到不利影響。

自願成為Reddit社區版主的Reddit編輯是我們商業生態系統的重要組成部分。每個 社區都依賴一個或多個版主，他們不僅審查內容，還定義和執行社區規則。我們的業務依賴於版主真誠地參與，並以滿足S會員需求的方式管理他們的子紅利。我們對內容審核的方法依賴於版主為保護其社區成員的體驗而開展的活動。我們的方法要求主持人在他們的適度活動中足夠活躍 ，這取決於他們社區的規模和規模。對於較大的社區，對版主的需求可能很大，需要不斷增加的版主願意自願投入時間，以有效地適應社區的規模。此外，如果某個子Reddit的流量因當前事件或趨勢(例如，r/wallstreetbets)而增加，或者如果一個社區受到協調的垃圾郵件或濫用活動的影響，儘管有可用的工具和Reddit管理團隊的努力，施加給版主的執法要求可能會在短時間內大幅增加。隨着社區的發展，社區尋找願意擔任主持人的合格人員可能會變得越來越具有挑戰性。

此外，社區內的版主可能在社區的願景或方向上存在分歧，或者可能只是決定不一起工作，導致社區體驗降級，並導致社區中斷、不穩定、停滯甚至解散。版主，即使在真誠行事的時候，也可能與其他人認為社會可以接受的價值觀或觀點不同，或者更糟糕的是，可能是我們需要執行規則的不良行為者。

雖然我們向我們的社區提供工具來管理他們的Subreddits，但我們的版主也依賴他們自己和第三方的工具 。這些第三方工具的任何中斷或缺乏都可能損害我們的版主審查內容和執行社區規則的能力。此外，如果我們無法為第三方審核工具提供有效支持，或無法開發我們自己的此類工具，我們的版主可以決定離開我們的平臺，並可能鼓勵他們的社區跟隨他們到新的平臺，這將對我們的業務、運營結果、財務狀況和 前景產生不利影響。

因為版主是志願者，所以任何版主都可以決定不再擔任版主，只以社區成員的身份參與，或者完全離開我們的平臺。某些版主，特別是那些主持大型社區或大量社區的版主，可能能夠利用他們在這些社區內的影響力來改變社區內話語的動態，或者擾亂他們的社區或平臺上其他社區的正常運作。版主也可以聯合起來，出於各種原因，決定關閉他們的 社區的正常運營，從而降低受影響社區中所有Redders的體驗，並可能對繼續使用我們服務的Redders的數量產生負面影響。從歷史上看，此活動對我們的業務或運營結果沒有實質性影響；但是，如果我們的主持人採取此類行動，我們的業務、運營結果、財務狀況和前景可能會受到不利影響。

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我們創造收入的能力取決於工具的開發，以準確地 衡量我們平臺上廣告的效果。

大多數廣告商依靠工具來衡量其廣告活動的有效性或驗證其美國存托股份在我們平臺上的可看性，以便在不同的形式和平臺之間分配他們的廣告支出。如果我們無法衡量我們的 平臺上廣告的有效性，或者我們無法説服廣告商我們的平臺應該是更大的廣告預算的一部分，那麼我們增加廣告產品的需求和定價以及維持或擴大收入的能力可能會受到限制。我們的工具 可能落後於與我們競爭廣告支出的其他平臺，特別是相對於那些收集比我們更多個人信息的平臺。因此，我們開發和提供工具以準確衡量活動的有效性或驗證我們平臺上的廣告可看性的能力，對於我們吸引新廣告商以及留住現有廣告商並增加支出的能力至關重要。

開發和改進這些工具可能需要大量的時間和資源以及額外的投資，在某些情況下，我們可能會依賴第三方提供向我們的廣告商提供某些測量或驗證數據所需的數據和技術。如果我們不能繼續及時開發和改進我們的廣告工具，這些工具不可靠、難以使用或在其他方面不能讓我們的廣告商滿意，或者測量或驗證結果與廣告商的目標不一致，我們的廣告收入可能會受到不利影響。

此外，網絡和移動瀏覽器開發商，如Apple、Microsoft或Google，可能會對瀏覽器或設備功能進行更改，從而影響我們衡量平臺上廣告效果的能力，包括限制第三方Cookie或其他跟蹤技術的使用。例如，Apple在其Safari瀏覽器中推出了智能跟蹤(ITP)預防功能，默認情況下會在移動和桌面上阻止第三方Cookie，並隨着時間的推移變得越來越嚴格。谷歌還一直在探索對其Chrome瀏覽器處理Cookie的方式進行重大改變。這些限制使我們更難衡量總體流量，特別是我們平臺上廣告的有效性。開發商可能會發布更多技術，進一步限制我們收集數據的能力，使我們能夠衡量我們平臺上廣告的有效性。這些限制，再加上不斷變化的法律和監管要求，可能會阻礙我們吸引和留住依賴此類數據訪問的廣告商的能力。例如，當前和未來的數據隱私法律法規，包括GDPR，或對現有法律法規的新解釋，可能會限制我們使用包括Cookie在內的跟蹤和測量技術或從其受益的能力，並進一步降低我們衡量我們平臺上廣告有效性的能力。

我們在很大程度上依賴於我們收集和共享數據和指標的能力，以幫助新的和現有的廣告商瞭解廣告活動的表現。如果廣告商認為我們的指標不能準確反映我們的用户基礎和用户參與度，或者如果我們發現我們的指標不準確，他們可能不太願意將他們的預算或資源分配到我們的平臺，這可能會損害我們的業務、運營結果、財務狀況和潛在客户。請參閲？我們依賴公司內部數據、假設和估計來計算某些關鍵指標，當前或歷史指標中真實或可察覺的不準確可能會損害我們的聲譽並對我們的業務產生負面影響。

我們 依靠操作系統和應用程序市場等外部生態系統向潛在用户提供我們的應用程序。如果我們不能適應這種生態系統中的產品和政策變化，或者如果我們不能在這種生態系統中有效地運營或獲得有利的位置，我們的使用量可能會下降，我們的業務、運營結果、財務狀況和前景可能會受到不利影響。

我們在一定程度上依賴於操作系統，包括安卓和iOS等移動操作系統，以及它們各自的應用程序市場，如蘋果S應用商店和谷歌S Play商店，以推動我們的應用程序的下載。如果此類操作系統或應用程序市場限制了我們應用程序的可用性，做出了降低我們應用程序功能的更改，增加了使用我們應用程序的成本，強加了我們不滿意的使用條款，或者以對我們不利的方式修改了他們的搜索或評級算法，或者如果我們的

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競爭對手在這類移動操作系統應用程序市場的位置比我們應用程序的位置更突出，我們的用户增長可能會受到不利影響。 此類系統和應用程序市場中的任何變化，如果降低了我們應用程序的功能或給予我們的競爭對手應用程序優惠待遇，都可能對我們的平臺在設備上的使用產生不利影響。例如，一些操作系統 探索了對底層應用程序架構的更改，如蘋果S應用程序跟蹤透明度或用於廣告驅動應用程序安裝的專用基礎設施，如SKAdNetwork。一些市場已探索 更改其市場策略，以確定應用程序中可接受的內容。如果我們無法適應這些變化，這可能會對我們的平臺S在這些生態系統中的訪問和使用產生不利影響。

隨着新的移動設備和移動平臺的發佈，不能保證某些移動設備將繼續支持我們的平臺或有效地推出我們的應用程序更新。此外，為了提供高質量的應用程序，我們需要確保我們的產品和服務能夠有效地與一系列移動技術、系統、網絡和標準協同工作。我們可能不會成功地發展或維持與移動行業關鍵參與者的關係，以增強Redders的體驗。如果Redders在他們的移動設備上訪問或使用我們的應用程序時遇到任何困難，或者如果我們無法適應流行移動操作系統的變化，我們的業務、運營結果、財務狀況和前景可能會受到不利影響。

我們面臨着以較低的轉換成本爭奪用户的激烈競爭，並受到快速發展的技術格局的影響。如果我們 無法有效地爭奪用户，我們的業務、運營結果、財務狀況和前景可能會受到不利影響。

我們根據我們的內容和Reddcher在我們平臺上的經驗，競相吸引和留住Redddit用户的注意力，並面臨着國內和國際潛在用户的激烈競爭。我們的競爭對手是許多為在線用户提供內容和通信服務的公司，包括谷歌、Meta(包括Facebook、Instagram和WhatsApp)、Snap、Twitter、Pinterest、TikTok、Roblox、Discord和Twitch，這些公司提供各種基於互聯網和移動設備的產品、服務和內容。其中許多公司擁有比Reddit更多的財務資源和更大的用户羣。因此，我們的競爭對手可能會吸引用户轉向他們的產品或服務，而不是我們的產品或服務。這可能會降低Redders的增長或參與度，進而對我們的業務產生負面影響。我們相信，我們有效地爭奪用户的能力取決於我們控制之內和之外的許多因素，包括：

•

與競爭對手相比，我們的產品和服務的受歡迎程度、可用性、易用性、性能和可靠性；

•

我們平臺上可用內容的數量、質量、相關性和及時性；

•

繼續在國際上採用我們的產品和服務；

•

我們開發新產品和服務以及對現有產品和服務進行改進的能力，包括與競爭對手相比的能力；

•

由立法、監管機構或訴訟(包括和解)授權或我們選擇進行的變更；

•

我們有能力吸引、留住和激勵有才華的員工，特別是工程師、設計師和產品經理；以及

•

我們的聲譽和品牌實力相對於我們的競爭對手。

如果我們不能有效地爭奪用户，我們的業務、運營結果、財務狀況和前景都將受到不利影響 。

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我們面臨着廣告支出的激烈競爭，並受制於快速發展的技術格局。如果我們不能有效地競爭廣告支出，我們的業務、運營結果、財務狀況和前景可能會受到不利影響。

我們面臨着廣告客户支出的激烈競爭。我們預計，我們的大部分收入將繼續 來自我們平臺上的美國存托股份，我們與包括上述業務在內的在線和移動業務以及電視、廣播和印刷等傳統媒體爭奪廣告預算。我們還與廣告網絡、交易所、需求側平臺和其他平臺在營銷預算以及管理和優化廣告活動的工具和系統開發方面展開競爭。為了增加我們的收入並改善我們的運營結果 ，相對於我們的競爭對手，我們必須增加我們在廣告支出中的份額，這些競爭對手中有許多是提供更傳統和更廣泛接受的廣告產品的較大公司。此外，我們的一些較大的競爭對手 擁有更廣泛的產品或服務產品，並利用基於其他產品或服務的關係，收集比我們更多的個人數據，以獲得更多的廣告預算份額。我們相信，我們有效競爭廣告客户支出的能力取決於我們控制範圍內和之外的許多因素，包括：

•

相對於競爭對手，我們的用户羣的規模、構成和參與度；

•

在我們的平臺上提供有説服力和可盈利的內容；

•

我們的廣告定向和衡量能力，以及我們競爭對手的能力；

•

我們的營銷和銷售努力，以及我們競爭對手的營銷努力；

•

我們的廣告產品和服務相對於競爭對手的定價；

•

與競爭對手相比，我們的廣告客户關係和服務實力如何；

•

廣告商衡量其在我們平臺上的廣告效果的能力；

•

相對於我們的競爭對手，我們的廣告商從我們的廣告服務中獲得的回報；以及

•

相對於我們的競爭對手，我們的聲譽和品牌實力。

此外，全球經濟擔憂和地緣政治狀況繼續在廣告市場造成不確定性和不可預測性，我們預計這將加劇廣告支出的競爭。此外，近年來，我們的實際和潛在競爭對手之間發生了重大的收購和整合。我們預計這一整合趨勢將持續下去，這將給我們的業務帶來更激烈的競爭挑戰。如果我們不能有效地競爭廣告客户的支出，我們的業務、運營結果、財務狀況和前景將受到不利影響。

我們的經營歷史有限，這使得很難評估我們當前的業務和未來的前景 並可能增加您的投資風險。

我們在新的和未經驗證的市場的運營歷史有限，這些市場可能不會像預期的那樣發展。我們於2005年開始運營，但在2006年被康泰納仕出版公司收購。直到2011年從康泰納仕S的母公司Advance Magazine Publisher(br}Inc.)剝離出來，我們才開始作為一家獨立的私人公司運營。此外，我們直到2018年才開始有意義地將Reddit貨幣化。我們有限的運營歷史可能會使我們很難評估我們當前的業務和未來的前景 。我們已經並將繼續遇到快速變化行業中的成長型公司經常遇到的風險和困難，包括準確的財務規劃和預測方面的挑戰，我們產品和業務戰略持續變化的需要，以及這些風險因素和本招股説明書中其他地方描述的其他風險和不確定性。如果我們對用於規劃業務的風險和不確定性的假設不正確或發生變化，或者如果我們沒有成功應對這些風險，我們的運營和財務結果可能與我們的預期大不相同，我們的業務可能會受到影響。此外，不能保證我們的增長速度將持續(如果有的話)。

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已經開發出可以阻止我們的美國存托股份顯示的技術，這可能會 損害我們的業務、運營結果、財務狀況和前景。

已經開發了可以屏蔽我們美國存托股份顯示的技術， 而且很可能還會繼續開發。我們幾乎所有的收入都來自廣告，廣告攔截技術可能會阻止我們的某些美國存托股份顯示，這可能會損害我們的業務、收入和財務業績。現有的廣告攔截技術在我們的服務上尚未有效，但隨着我們做出某些產品更改，可能會變得有效，並可能開發新的廣告攔截技術。如果我們無法成功平衡有機內容和付費廣告的數量，或者如果紅編對廣告的態度變得更加負面，更多的紅編可能會 選擇使用阻止或遮擋我們美國存托股份顯示的產品。此外，無論其有效性如何，廣告攔截器可能會引起人們對數字廣告行業健康狀況的擔憂，這可能會降低數字廣告的價值，並對我們的業務、運營結果、財務狀況和前景產生不利影響。

我們依賴公司內部數據、假設和估計來計算我們的某些關鍵指標， 此類當前或歷史指標中的真實或感知不準確可能會損害我們的聲譽，並對我們的業務產生負面影響。

我們定期審查指標，包括我們的DAUq指標，以評估增長趨勢、衡量我們的業績並做出戰略性決策。我們使用公司內部數據計算DAUq。雖然這些數字是基於我們認為對適用的計量期間進行的合理計算，但在衡量DAUq方面存在固有的挑戰。DAUq旨在 捕獲已查看Reddit頁面或至少打開一次Reddit應用程序的流量，特別是包括來自登錄到註冊帳户的用户以及來自未登錄或沒有註冊帳户的用户的流量。通常，準確統計註銷流量更具挑戰性，因為計數的準確性取決於對我們沒有註冊用户標識符的流量進行重複數據消除。雖然我們使用各種 技術來檢測同一用户是否執行了多個視圖，包括Cookie和流量分析，但這些技術不能保證準確地對流量進行重複數據消除，特別是對於註銷的流量。此外，一些訪問者 使用匿名或隱私瀏覽模式瀏覽Reddit。考慮到圍繞這類流量的隱私保護，我們通常沒有足夠的信息來準確地消除此類流量的重複數據。

我們的DAUq指標也可能受到我們努力減少存在於我們的 平臺上的虛假、垃圾郵件和殭屍程序帳户數量的影響。我們定期停用違反我們服務條款的虛假、垃圾郵件和BOT帳户，並將這些用户排除在我們的DAUq指標計算之外；但是，我們將無法成功識別和刪除所有虛假、垃圾郵件和BOT 帳户，這意味着我們的DAUq計數可能被誇大了。我們不斷尋求提高我們估計虛假、垃圾郵件和BOT帳户總數的能力，並將它們從DAUq的計算中剔除，儘管我們的 季度平均DAUq指標可能會繼續反映這些帳户，但我們認為，如果它們的納入對給定季度的平均DAUq有非實質性影響，則這些帳户可能會繼續反映這些帳户。此外，一個人或組織可以持有多個 個帳户，並可以在相關時間段內使用多個帳户執行多個查看。我們缺乏足夠的信息來有效地對來自不同註冊帳户的流量進行重複數據刪除，這些流量可能來自同一個人或 組織。因此，我們的DAUq計算可能不能準確反映使用我們平臺的實際人數或組織數量。

我們的歷史DAUq指標的一部分統計使用谷歌S加速移動頁面 (AMP)框架託管的頁面的瀏覽量。計算可歸因於該AMP流量的DAUq的準確性取決於從Google接收的用於計算DAUq指標的信息的準確性和完整性。遺憾的是， 谷歌提供的這些信息在歷史上並不完整和一致。例如，從2020年7月開始，谷歌開始提供額外的交通信息，使我們能夠更準確地對AMP流量進行重複數據刪除，並更準確地計算DAUq。在2020年7月之前，我們無法從Google獲得同樣的流量信息，以計算AMP流量的DAUq。在某種程度上，我們的

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歷史或未來指標包括託管在第三方基礎設施(如谷歌S AMP頁面)上的頁面的瀏覽量，我們指標的準確性將取決於從任何此類第三方收到的信息的準確性和一致性。

雖然我們可能會考慮並可能在未來披露其他指標，例如每月訪客數量，但應該注意的是，要準確計算這些指標，可能還會遇到其他挑戰。例如，對整個月的屏幕視圖進行重複數據消除會加劇上述重複數據消除挑戰 。在某些情況下，我們可能需要依賴估計技術來提高此類指標的準確性。這些技術的準確性將取決於所選擇的方法，導致指標可能無法準確反映平臺的每月流量。此外，我們正在推出一個內部開發的移動平臺，為以前使用AMP託管的頁面提供服務。由於這些變化和未來的任何變化，我們的DAUq指標不能 按季度或按年進行直接比較，並且在未來可能不能在不同時期進行比較。

我們定期審查並不斷尋求提高此類數據的準確性和跟蹤能力，但考慮到涉及的系統的複雜性以及移動設備和系統的快速變化性質，我們預計將繼續遇到挑戰，特別是如果我們繼續在移動數據系統和連接不穩定的世界部分地區擴張 。此外，隨着時間的推移，我們可能會改進或更改跟蹤這些指標的方法，這可能會導致我們的指標發生意想不到的變化，包括我們公開披露的指標。因此，雖然未來的任何期間都可能受益於此類改進或更改，但以前的期間可能不那麼準確或可比較，或者我們可能需要調整這些以前的期間。用於衡量這些指標的方法需要做出重大判斷，也容易受到算法或其他技術錯誤的影響。此外，我們跟蹤這些指標的方法可能會隨着時間的推移而變化，這可能會導致我們的指標發生意想不到的變化，包括我們公開披露的指標。如果我們用來跟蹤這些指標的內部系統和工具低估或高估了性能，或者包含算法錯誤或其他技術錯誤，我們報告的數據可能不準確。此外，隨着我們業務的發展，如果我們 確定這些指標不再準確或適當地衡量我們的業績，我們可能會修改或停止報告這些指標。

我們的指標或數據中的錯誤或不準確也可能導致不正確的業務決策和效率低下。例如，如果發生對活躍用户的嚴重低估或誇大，我們可能會花費資源實施不必要的業務措施，或者無法採取必要的行動來吸引足夠數量的用户來滿足我們的增長戰略。此外，我們的廣告合作伙伴依賴我們的指標來告知廣告支出。如果我們的指標不準確或被認為不準確， 可能會導致廣告商在我們身上的支出減少，這可能會對我們的收入產生負面影響。我們不斷尋求解決我們記錄此類數據的能力方面的技術問題並提高我們的準確性，但考慮到涉及的系統的複雜性以及移動設備和系統的快速變化性質，我們預計這些問題將繼續存在，特別是如果我們繼續在世界上移動數據系統和連接不穩定的地區擴張的話。如果我們的運營指標不準確地表示我們的業務，或者如果投資者認為這些指標不準確，或者如果我們發現與這些數字有關的重大不準確，我們的聲譽可能會受到嚴重損害，我們的股價可能會 下跌，我們可能會受到股東訴訟，我們的業務、運營結果、財務狀況和前景可能會受到不利影響。

影響我們平臺可用性的中斷或其他業務中斷可能會對我們的運營和整體業務產生不利影響。

目前，我們的雲服務基礎設施運行在亞馬遜網絡服務(Amazon Web Services，AWS？)上。我們 已經並預計未來可能會不時遇到由於各種因素(包括AWS的中斷)而導致的服務可用性中斷、延遲或中斷。容量限制可能由多種原因引起，例如技術故障、自然災害、欺詐、數據泄露或其他安全事件或攻擊。我們的平臺持續和不間斷的性能對我們的成功至關重要，任何中斷或幹擾我們使用AWS的行為都會削弱我們向用户交付解決方案的能力，從而導致

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法律責任、用户不滿、聲譽受損、用户流失、業務受損。AWS提供的服務級別，或該服務中的定期或長期中斷，也可能影響我們平臺的使用和Redd編輯者對我們平臺的滿意度，並可能損害我們的業務和聲譽。由於我們的平臺S持續不間斷的性能對我們的成功至關重要，持續或反覆的系統故障將降低我們平臺的吸引力。此外，託管成本將隨着我們用户羣的增長而增加，這可能會對我們的業務、運營結果、財務狀況和前景產生不利影響。

此外，AWS有權更改和解釋與我們有關的服務條款和其他政策，包括有關續簽合同的政策，而這些行動可能不利於我們的業務運營。AWS還可能採取我們無法控制的行為，可能嚴重損害我們的業務，包括停止或限制我們訪問一項或多項AWS服務、 增加定價條款、終止或尋求完全終止我們的合同關係(為了方便，它可能會這樣做)，或者改變我們能夠以對我們不利或代價高昂的方式處理AWS上的數據的方式。 儘管我們預計我們可以從其他第三方獲得類似的服務，但如果我們與AWS的協議終止，我們可能會在我們的平臺上遇到中斷，並在我們向客户提供我們的內容的能力方面遇到中斷。以及安排替代雲基礎設施服務的延遲和額外費用。這樣的過渡可能需要對我們的平臺進行技術更改，包括但不限於我們設計用於在AWS上運行的雲服務基礎設施。做出這樣的改變可能會耗費大量的時間和財力，並可能對我們的業務、運營結果、財務狀況和前景產生不利影響。

如果我們未能發現操縱我們平臺的企圖，包括我們廣告系統內的欺詐性活動，Redders和我們的廣告商可能會對我們失去信心，從而損害我們的聲譽並阻止使用我們的產品和服務。

我們在我們的平臺上暴露於各種形式的有問題的活動，包括惡意 參與者操縱我們的系統以產生可能不代表真正Redddit興趣或意圖的流量的複雜嘗試。例如，攻擊者可能試圖使用機器人自動執行一個或多個帳户的活動，以便 模仿真實的用户活動，如發帖、評論、投票或點擊並參與廣告。這種操縱可能會導致推廣不真實、低質量的內容，即 虛假、誤導性、非法或不良內容。它可能會降低我們的服務質量，還會破壞我們的盈利系統(包括我們的廣告系統)的運行，導致對廣告合作伙伴的錯誤計數和收費 。

雖然我們投資於檢測和防止不真實內容或無效流量的努力，包括投資於專有技術以檢測和解決內容和投票操縱，但我們可能無法充分檢測和防止此類濫用。如果我們不能發現和防止此類濫用行為，可能會損害我們在真實參與方面的聲譽，並 減少我們平臺的使用，損害我們的業務、運營結果、財務狀況和前景。廣告商可能會要求對他們認為不真實的活動進行退款。即使在我們能夠檢測到欺詐活動的情況下，這也可能導致需要為歷史上不真實的活動提供追溯退款，從而進一步損害我們的業務、運營結果、財務狀況和前景。

在新冠肺炎大流行的早期，我們經歷了Reddit增長和參與度的增長，隨着新冠肺炎大流行的消退，我們的增長率有所下降。

在新冠肺炎大流行的早期，我們看到我們平臺上Reddator的增長和參與度的增加。新浪新冠肺炎疫情限制的取消帶來了挑戰，例如紅迪用户增長和參與度下降。此外，Reddviser的行為可能會以我們難以預測或衡量的方式發生意外變化，從而導致我們平臺的參與度降低、使用量減少或使用方式發生變化。我們的紅皮書和收入增長率在短期內可能會繼續波動，儘管我們無法確切地預測這種波動的持續時間或程度。此外，我們的增長率已經下降，隨着新冠肺炎疫情的消退，我們的增長率可能會繼續下降。因此，我們的財務和運營指標可能不能反映未來 期間的結果。

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全球大流行(包括新冠肺炎的變種或復發)對我們未來業務的影響程度將取決於以下因素：任何此類大流行的持續時間和範圍；政府、企業和個人應對大流行的行動；以及大流行S對經濟活動的影響，包括經濟衰退或金融市場不穩定的可能性。任何此類全球大流行，以及隨後的任何恢復期，也可能會加劇這些風險因素和本招股説明書中其他地方所述的許多其他風險。

作為一家以使命為基礎的公司，我們面臨一定的風險。

我們的使命是將社區、歸屬感和賦權帶給世界上的每個人，而公司價值觀 是我們業務戰略和我們作為一家公司的重要組成部分。我們相信，Redders珍視我們對開放言論使命的承諾。然而，由於我們對自己的要求如此之高，也因為我們相信Redders 和我們的版主對我們有很高的期望，如果我們未能或被認為未能履行我們的使命，我們可能會受到負面報道或宣傳的更嚴重影響。因此，我們採取的被視為與這一使命背道而馳的行為可能會對我們的品牌和聲譽造成負面影響。此外，堅持我們的使命可能會對我們的聲譽造成負面影響。例如，我們在2020年因未能刪除與2020年美國大選相關的某些內容而受到公眾審查。在這些或其他情況下，我們的聲譽受到的損害可能比其他與我們沒有相似價值觀的公司更大，我們可能需要更長的時間才能從此類事件中恢復過來，並重新贏得 Reddiers的信任。

我們可能會根據我們的使命和價值觀對我們的業務和產品做出決策，如果我們認為這些決策與我們的使命一致，並將改善Rededcher的總體體驗，那麼這些決策可能會 降低我們的短期或中期運營結果。儘管我們預計我們對使命的承諾將相應地改善我們的長期財務業績，但這些決定可能與投資者的預期不一致，任何較長期的好處可能不會在我們預期的時間範圍內實現，甚至根本不會實現，這可能會損害我們的業務、運營結果、財務狀況和前景。

我們的業務受到地震、火災、停電、洪水和其他自然災害和災難性事件的風險，以及戰爭和恐怖主義等人為問題的幹擾。

重大自然災害或其他災難性事件，如新冠肺炎疫情或地震、火災、洪水、停電、電信故障、網絡攻擊、戰爭、恐怖襲擊、破壞、其他故意破壞或不當行為、地緣政治事件、疾病或其他災難性事件可能 對我們的業務、運營結果、財務狀況和前景產生不利影響。例如，新冠肺炎疫情導致了某些商業中斷，包括旅行禁令和限制，就地避難所訂單，以及推遲或取消重大事件，這些事件影響了整個經濟，並可能對我們的業務、 經營業績、財務狀況和前景產生不利影響。我們在舊金山灣區設有辦事處和大量員工，該地區以地震活動而聞名。此外，地緣政治緊張局勢的升級，包括俄羅斯和烏克蘭之間持續衝突的升級，可能會產生更廣泛的影響，擴展到我們開展業務的其他市場，這可能會對我們的業務、供應商、合作伙伴、Redditors或整體經濟產生不利影響。 儘管我們可能採取了任何預防措施，但自然災害或其他意外問題的發生可能會導致我們的服務長時間中斷，或者我們的活動或我們的供應商、合作伙伴、Redditors 或整個經濟的活動中斷。如果我們的災後恢復計劃證明不充分，上述所有風險可能會進一步增加。我們沒有購買足以補償我們潛在重大 損失的業務中斷保險，包括因我們提供產品和服務的能力中斷而可能對我們業務造成的潛在損害。任何此類自然災害或人為問題都可能對 我們的業務、經營業績、財務狀況和前景產生不利影響。

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與人力資本和文化相關的風險

我們不能保證我們將有效地管理我們的增長。

我們的員工人數以及我們業務的範圍和複雜性均大幅增加，全職 員工人數從截至2020年12月31日的791人增加至截至2021年12月31日的1，383人，以及截至2022年12月31日的1，942人。我們預計在可預見的未來將繼續增加員工人數。我們的業務 和產品的增長和擴張給我們的管理帶來了重大挑戰，包括管理與Redditors、廣告商、合作伙伴和其他第三方的多重關係，並限制了運營和財務資源。如果我們的運營或第三方關係的 數量繼續增長，我們的信息技術系統以及我們的內部控制和程序可能無法充分支持我們的運營。此外，我們的一些管理層成員沒有管理大型全球業務運營的豐富 經驗，因此我們的管理層可能無法有效管理此類增長。為了有效地管理我們的增長，我們必須繼續改進我們的運營、財務和管理流程和系統 ，並有效地擴大、培訓和管理我們的員工基礎。

我們的業務和持續擴張依賴於吸引和 留住銷售、服務、工程、營銷、財務和支持職能部門的高素質人才。

我們的 成功在很大程度上取決於我們能否吸引和留住在銷售、服務、工程、營銷、財務和支持職能方面具有不同背景、經驗和技能的高素質人員。維護我們的品牌 和聲譽，以及使我們所有員工都能茁壯成長的多元化和包容性的工作環境，對於我們招聘和留住員工的能力至關重要。限制技術和 專業人才流動的美國移民政策的變化可能會抑制我們為研發工作配備足夠人員的能力。在我們的行業中，對合格員工的競爭非常激烈，即使是幾名合格員工的流失，或者無法吸引、留住 和激勵我們計劃的業務擴張所需的其他高技能員工，都可能損害我們的經營業績並削弱我們的增長能力。為了吸引和留住關鍵人員，我們採取了各種措施，包括 股權激勵計劃。這些措施可能不足以吸引和留住我們有效經營業務所需的人員。此外，我們有一些目前的員工持有我們公司的股權，或者他們的股權獎勵 在本次發行完成後已經或將實質上歸屬。因此，我們可能很難繼續留住和激勵這些員工，他們所持股份的價值可能會影響他們是否繼續為我們工作的決定。我們吸引、留住和激勵員工的能力可能會受到股價下跌的不利影響。如果我們發行大量股票以吸引員工或留住現有員工，我們將 產生大量額外的股票薪酬費用，現有股東的所有權將進一步稀釋。

此外，我們高效執行的能力取決於我們高級管理團隊的貢獻，特別是我們的首席執行官兼總裁 Steven Huffman。我們的高級管理團隊可能不時出現變動，可能會對我們的業務造成幹擾。如果我們的高級管理團隊不能有效地協同工作並及時執行 我們的計劃和戰略，我們的業務可能會受到損害。此外，霍夫曼先生對我們公司的整體管理至關重要，並在我們的技術發展和戰略方向方面發揮了重要作用。 Huffman先生是一名隨意的員工。我們目前沒有任何關鍵人員的人壽保險政策。即使我們獲得了這些政策， Huffman先生的損失也可能對我們的業務、經營業績、財務狀況和前景產生不利影響。

我們相信，我們的企業文化為我們的成功做出了貢獻，如果我們不能在成長過程中保持這種文化，我們可能會失去由我們的文化培育的創新、創造力和團隊合作，我們的業務可能會受到損害。

我們相信，我們的企業文化是我們成功的關鍵因素。如果我們不隨着我們的成長和發展而繼續發展我們的企業文化，這可能會損害我們培養創新、創造力和團隊合作的能力，而我們認為這些創新、創造力和團隊合作對我們的增長至關重要。隨着我們組織的發展，我們

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需要實施更復雜的組織結構，我們可能會發現越來越難以保持企業文化的有益方面，這可能會對我們未來的成功產生負面影響 。

全球新冠肺炎疫情嚴重影響了我們的業務運營 。

全球新冠肺炎大流行的爆發以及遏制它的各種嘗試造成了極大的波動性、不確定性和經濟混亂。它對更廣泛的經濟和金融市場產生了不利影響。

由於新冠肺炎疫情，我們暫時關閉了我們在全球的所有辦事處(包括 我們的公司總部)，並實施了某些旅行限制，這兩項限制都擾亂了並可能在未來擾亂我們的業務運營，包括限制我們的某些銷售和營銷計劃，導致 面對面會議和活動的取消或推遲，以及要求我們遠程管理大部分員工。雖然我們的大多數操作可以遠程執行，但不能保證我們在遠程工作時同樣有效，因為我們的團隊分散，許多員工可能有額外的個人需求需要照顧，並且員工自己可能會生病而無法工作。此後，我們重新開放了我們的 辦事處。重新開放我們的辦公室可能會使我們的員工面臨健康風險，並使我們承擔相關責任，並可能涉及額外的財務負擔。新冠肺炎疫情對我們業務的持續影響程度將取決於幾個因素，包括病毒和疾病變種傳播可能死灰復燃、疫苗接種率、不斷變化的公共衞生指南以及療法的開發週期。如果新冠肺炎疫情惡化，我們 也可能不得不再次關閉我們的辦公室。此外，管理層為規劃和降低新冠肺炎大流行的風險所花費的時間可能會減少可用於其他行動的時間。

網絡安全、信息系統和知識產權相關風險

我們未能及時有效地擴展和調整現有技術和基礎設施，可能會損害我們的業務、運營結果、財務狀況和前景。

隨着Redd編輯者生成更多內容，我們可能需要擴展 並調整我們的技術和基礎設施，以繼續可靠地存儲、服務和分析這些內容。隨着我們的產品和服務變得更加複雜，我們的流量增加，維護和改進我們的產品和服務的性能可能會變得越來越困難，尤其是在高峯使用時間 。此外，由於我們的雲服務基礎設施運行在AWS上，因此我們不能保證能夠及時擴展我們的基礎設施以滿足需求，或者以有利的經濟條件滿足需求。在國際交通需求日益增加的情況下，這尤其具有挑戰性。如果Reddit無法訪問我們的平臺或我們無法在我們的平臺上快速提供內容， Reddit可能會尋求其他渠道來獲取內容，並且可能不會在未來返回Reddit或使用Reddit，甚至根本不會。這將對我們吸引新用户到Reddit和廣告商的能力以及人們返回到Reddit的頻率產生負面影響。我們預計將繼續進行投資，以維護和提高我們基礎設施的容量、能力和可靠性。如果我們不能有效地解決容量限制，根據需要升級我們的系統，並持續開發我們的技術和基礎設施以適應技術的實際和預期變化，我們的業務、運營結果、財務狀況和前景可能會受到損害。

我們繼續擴展基礎設施的容量，並增強其能力和可靠性，以支持DAUq增長和平臺上更多的活動。我們預計與我們的基礎設施相關的投資和費用將繼續增長，運營成本、額外的服務器和網絡設備將增加我們基礎設施的容量， 第三方雲計算及其相關成本的利用率增加，以及帶寬成本增加。改善我們的基礎設施需要我們在管理、S、時間和財力上投入大量資金。如果我們不能有效地擴展和管理我們的基礎設施，我們的業務、運營結果、財務狀況和前景都將受到不利影響。

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如果我們的安全措施遭到破壞，或者如果我們的產品和服務受到涉及我們的系統或數據的攻擊，其中一些包含個人信息，或者降低或拒絕用户訪問我們的產品和服務的能力，我們的產品和服務可能會被視為不安全，Redditors和 廣告商可能會減少或停止使用我們的產品和服務，以及我們的聲譽，業務，經營業績、財務狀況和前景可能受到損害。

我們接收、收集、存儲、維護、傳輸、提交和以其他方式處理個人用户、員工、廣告商和其他 個人、機密或敏感信息，數據泄露和其他安全事件使我們面臨丟失或未經授權訪問這些個人信息、訴訟和潛在責任的風險。因此，我們是第三方數據安全攻擊的誘人 目標。如果未能防止或緩解安全事件，或對任何此類數據的不當訪問、使用、獲取、披露、更改或銷燬，則可能會導致重大責任和 重大收入損失，這些損失會對我們的聲譽和品牌造成不利影響，降低留住或吸引新客户的能力，並中斷我們的業務。我們依賴第三方服務提供商來託管或以其他方式處理我們和我們客户的部分數據，如果該第三方或我們的集體供應鏈中的任何其他實體未能防止或減輕安全漏洞或不當訪問、使用、獲取、披露、更改或 銷燬此類信息，可能會對我們產生類似的不利後果。

We have in the past, and may in the future, experience cyberattacks (including denial of service, phishing, social engineering, ransomware, malware, and integrity attacks), computer viruses, software bugs, internet interruptions, disruptions, or losses, spam or other attacks, breach by intentional or negligent conduct, theft or fraud on the part of employees or other third parties, including state-sponsored organizations with significant financial and technological resources, terrorism, improper operation, data loss, coding or configuration errors, credential stuffing, human error, natural disasters, and other security breaches, and as a result, unauthorized parties may impede or deny access to our platform or otherwise obtain access to our data or our users’ or advertisers’ data, including personal information. For example, in February 2023, we experienced a security incident in which an attacker was able to obtain an employee’s credentials to gain access to certain internal documents, source code, and internal business information. We also regularly encounter attempts to create false or undesirable user accounts, purchase ads, or take other actions on our platform for purposes such as spamming, engaging in coordinated information manipulation, or other objectionable ends. Our efforts to address undesirable activity on our platform also increase the risk of retaliatory attack. While we take efforts to protect our systems and data, there can be no assurance that our safety and security measures (and those of our third-party providers) will prevent damage to, or interruption or breach of, our information systems, data, and operations. Our technology may fail to adequately secure the personal information and other data we maintain, and we cannot entirely eliminate the risk of improper or unauthorized access to or disclosure of personal information and other data, other security events that impact the integrity or availability of personal information or our systems and operations, or the related costs we may incur to mitigate and remediate the consequences from such events. Additionally, we cannot guarantee that our cybersecurity insurance coverage would be sufficient to cover all applicable losses. Any systems failure or compromise of our security that results in the unauthorized access to or release of Redditors’ or advertisers’ data or disruption of access to our platform could significantly limit the adoption of our products and services, as well as harm our reputation and brand and, therefore, our business.

此外，我們的產品 與廣泛生態系統中的第三方產品和組件一起運行，並且我們依賴這些產品和組件。我們的某些 第三方提供商過去曾遭受過重大攻擊，將來也可能遭受重大攻擊，我們無法保證我們或第三方提供商的系統和網絡未遭到破壞，也無法保證它們不包含可能導致 遭到破壞或中斷的可利用缺陷或’錯誤我們的系統和網絡或支持我們和我們服務的第三方的系統和網絡。如果這些第三方產品或組件之一存在安全漏洞、錯誤或其他錯誤，並且存在針對它們的安全漏洞 ，我們可能會面臨成本增加、責任索賠、收入減少或聲譽或競爭地位受損等問題。我們使用的第三方產品和操作系統的自然淘汰要求我們的基礎架構 團隊重新分配遷移和更新的時間和注意力，在此期間可能會利用潛在的安全漏洞。第三方風險還可能包括安全措施不足、數據位置不確定性、 數據存儲在法律或安全措施可能不足的不適當司法管轄區的可能性，以及我們監控我們的能力。

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第三方服務提供商的數據安全做法有限。雖然我們通常與第三方提供商簽訂了關於網絡安全和數據隱私的協議，但這些協議的性質是有限的，我們不能保證此類協議將防止意外或未經授權訪問或披露、丟失、銷燬、禁用或加密、使用、濫用或修改數據(包括個人信息)，或者使我們能夠在發生任何此類與數據安全相關的事件時從第三方提供商那裏獲得足夠的或任何補償。由於適用的法律、規則和法規或合同義務，我們可能要為供應商因與我們共享的信息相關而導致的任何信息安全故障或網絡安全攻擊負責。第三方服務提供商S軟件或系統中的漏洞，我們的第三方服務提供商的保障措施、政策或程序的故障，或第三方服務提供商S軟件或系統的漏洞，都可能導致我們的系統或第三方解決方案中存儲的數據的機密性、完整性或 可用性受到損害。

此外，根據美國政府 消息人士和其他人的説法，涉及俄羅斯和烏克蘭的衝突導致了針對我們這樣的公司的網絡攻擊風險增加，這些公司的業務、供應商和/或供應鏈供應商位於衝突地區或周圍，或 其他與衝突有關的公司。

我們的安全措施也可能因員工錯誤、 瀆職、盜竊、欺詐、不當行為或其他原因而被破壞，或者第三方可能試圖欺詐性地誘使員工、Redd編輯者或廣告商披露敏感或個人信息，以便訪問我們的數據或Redd編輯者或 廣告商的數據或帳户。由於Reddit上的用户和我們的廣告商可能使用Reddit建立和維護在線身份，因此來自已被泄露的Reddit帳户的未經授權的通信可能會損害他們的個人 安全、聲譽和品牌以及我們的聲譽和品牌。由於用於獲取未經授權的訪問、禁用或降低服務、或破壞或破壞系統的技術在複雜程度和數量上不斷髮展，並且通常在針對目標啟動之前無法識別，因此我們可能無法預測這些技術、及時檢測並適當補救和響應、防禦此類攻擊或實施足夠的預防措施。此外，網絡犯罪分子和其他非國家威脅行為者的複雜性和資源不斷增加，以及民族國家行為者的行動增加，使得應對新威脅變得困難，並可能導致對安全的破壞 。如果我們或我們的第三方提供商的安全受到實際或預期的破壞，Redddit和我們的廣告商可能會受到傷害，失去對我們的信任和信心，減少對我們產品和服務的使用，或者完全停止使用我們的產品和服務。如果發生安全漏洞，我們還可能招致重大的法律和財務風險，包括訴訟和其他索賠、監管調查和詢問、因不遵守適用的數據隱私相關法律、規則或法規而被罰款和處罰、補救費用或賠償請求。這些行動中的任何一項都可能對我們的業務、運營結果、財務狀況和前景產生不利影響。

Reddator的增長和參與度取決於與我們無法控制的操作系統、網絡、設備、Web瀏覽器、在線應用程序商店、法規和標準的有效互操作。我們的產品或操作系統、網絡、設備、Web瀏覽器、在線應用商店、法規或 標準的更改可能會損害Redditor的保留、增長和參與，從而可能損害我們的業務、運營結果、財務狀況和前景。

由於我們通過各種操作系統、網絡和網站提供我們的產品和服務，因此我們 依賴於我們的產品和服務與常用設備、桌面和移動操作系統以及我們無法控制的Web瀏覽器(如Mac OS、Windows、Android、iOS、Chrome、Safari和Firefox)之間的互操作性。 這些操作系統、設備、網絡瀏覽器或分發我們應用程序的在線商店的任何更改，如果影響我們產品和服務的可訪問性、速度或功能，或給予競爭產品優惠待遇，都可能損害我們 產品和服務的使用。此類更改可能會降低我們產品和服務的功能，使Rededers難以訪問我們的內容，或者限制我們針對美國存托股份或衡量微博有效性的能力，這可能會對我們產品和服務的使用產生不利影響。我們的競爭對手控制着運行或分發我們應用程序的操作系統、瀏覽器和在線商店，這可能會使我們的服務與這些系統、瀏覽器和商店的互操作性變得更加困難。我們推出的新產品可能需要更長的時間才能與這些產品一起運行

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系統和瀏覽器。此外，如果我們為其開發產品的平臺數量增加，將導致我們的運營費用增加。

此外，我們還必須遵守這些操作系統的標準策略和服務條款，以及使我們的應用程序和體驗可供我們的開發人員、創建者和用户使用的各種應用程序商店的策略和服務條款。這些政策和服務條款管理此類操作系統和商店上應用程序和體驗的可用性、推廣、分發、內容和運營 一般。這些操作系統和商店的每個提供商都有廣泛的自由裁量權來更改和解釋與我們平臺有關的服務條款和政策，這些更改可能不利於我們和我們的開發者、創建者以及使用我們平臺的用户。如果我們違反或操作系統提供商或應用商店認為我們違反了其服務條款或 策略，該操作系統提供商或應用商店可能會限制或中斷我們對其操作系統或商店的訪問。在某些情況下，這些要求可能不明確，或者我們對要求的解釋可能與操作系統提供商或應用商店的解釋不一致，這可能會導致針對我們的這些服務條款或策略的執行不一致，還可能導致操作系統提供商或應用商店限制 或停止對其操作系統或商店的訪問。對我們訪問任何第三方平臺或應用商店的任何限制或中斷都可能對我們的業務、運營結果、財務狀況和 前景產生不利影響。

如果我們無法在採用不同操作系統的不同設備上提供一致、高質量的用户體驗、產品和服務，用户增長、留存或參與度可能會下降，這可能會損害我們的業務、運營結果、財務狀況和潛在客户。此外，我們可能無法成功地與移動行業的主要參與者發展關係，或無法開發與這些操作系統、網絡、設備、網絡瀏覽器和標準有效運行的產品或服務。如果Reddcher 很難訪問和使用我們的產品和服務，特別是在他們的移動設備上，Reddcher的增長和參與度可能會受到損害，我們的業務、運營結果、財務狀況和前景可能會受到不利影響。

我們的業務依賴於Redders和我們的廣告商在互聯網上持續、暢通無阻地訪問我們的產品和服務。如果我們或Redders遇到互聯網服務中斷，或者如果互聯網服務提供商能夠阻止、降級或收費訪問我們的產品和服務，我們可能會產生額外的費用以及用户和廣告商的損失， 這可能會破壞我們的運營。

我們依賴Redders和我們的廣告商訪問互聯網的能力。目前，這種接入是由在寬帶和互聯網接入市場具有顯著市場影響力的公司提供的，包括現有的電話公司、有線電視公司、移動通信公司、 政府所有的服務提供商、設備製造商和操作系統提供商，這些公司中的任何一家都可能採取行動，降低、擾亂或增加用户訪問我們產品或服務的成本，這反過來又會對我們的業務產生負面影響。採用任何對互聯網的增長、普及或使用產生不利影響的法律、規則或法規，包括限制互聯網中立性的法律、規則、法規或做法，都可能減少對我們產品和服務的需求或使用，增加我們的業務成本，並對我們的運營結果產生不利影響。我們還依賴其他公司維護可靠的網絡系統，為我們和我們的用户提供足夠的速度、數據容量和安全性。隨着互聯網在用户數量、使用頻率和傳輸的數據量方面持續增長，我們和我們的用户所依賴的互聯網基礎設施可能無法支持對其提出的需求。我們產品和服務的頻繁或持續中斷可能會導致用户認為我們的產品和服務不可靠，導致他們轉向我們的競爭對手或以其他方式避開我們的產品和服務。我們或我們的用户所依賴的互聯網基礎設施的故障，即使是很短的一段時間，也可能破壞我們的運營。如果我們不能有效地解決容量限制、根據需要升級我們的系統或持續 開發我們的技術和網絡架構以適應技術的實際和預期變化，我們的業務、運營結果、財務狀況和前景可能會受到損害。

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我們的產品和服務可能包含未檢測到的軟件錯誤、錯誤或其他 漏洞，這些漏洞可能會損害我們的業務、運營結果、財務狀況和潛在客户。

我們的產品和服務包含複雜的軟件，我們鼓勵員工快速開發並幫助我們推出新的創新功能。我們的軟件，包括代碼中包含的任何開源軟件，現在或將來可能會包含錯誤、錯誤或其他漏洞。我們軟件代碼中的一些錯誤、錯誤或漏洞本身可能很難檢測到，並且只有在產品或服務發佈供外部或內部使用後才會被發現。此類錯誤、錯誤、漏洞或缺陷也可能被惡意行為者利用，導致我們平臺上的用户數據泄露，或以其他方式導致安全漏洞或其他安全事件。我們可能需要花費大量的財務和開發資源來分析、糾正、消除或解決錯誤或缺陷，或者解決和消除漏洞。發佈後，在我們的代碼中發現的任何錯誤、錯誤或漏洞都可能 導致負面的用户體驗、損害我們的聲譽、損害我們的產品和服務以符合Reddit預期的方式執行的能力、產品推出延遲、保護我們用户數據的能力受損、或者無法提供我們的部分或全部服務、Redddit的損失、廣告商或廣告收入的損失或損害賠償責任，任何這些都可能對我們的業務、運營結果、財務狀況、 和前景產生不利影響。

我們的許多產品和服務包含第三方開源軟件組件，如果不遵守基本開源軟件許可證的條款，可能會對我們的業務、運營結果、財務狀況和前景產生不利影響。

我們在產品和服務中使用開源軟件，未來可能會繼續使用開源軟件。一些開放源代碼許可證包含我們根據開放源代碼軟件的類型提供源代碼以進行修改或衍生作品的要求。如果我們以某種方式將我們的專有軟件與開放源碼軟件相結合，在某些開放源碼許可下，我們可能被要求以不利的條款或免費向公眾發佈我們專有軟件的源代碼。任何實際或聲稱要求披露我們的專有源代碼或支付違約損害賠償金的要求，都可能使我們的競爭對手以更少的開發工作量和時間創建類似的產品，最終可能會導致我們的銷售損失。

此外，我們定期向開源許可證下的開源項目貢獻軟件源代碼，或在開源許可證下發布 個內部軟件項目，未來可能會繼續這樣做。我們在公開提供的源代碼方面保護知識產權的能力可能是有限的。 許多開源許可證的條款尚未得到美國或外國法院的解釋，這些許可證有可能被解釋為可能對我們將包含此類軟件的產品或服務商業化的能力施加意想不到的條件或限制。此外，我們不能向您保證我們在產品中控制使用開源軟件的流程是否有效。雖然我們監控我們對開源軟件的使用，並努力確保沒有 以要求我們披露我們的專有源代碼或違反開源協議條款的方式使用，但此類使用可能會無意中發生，或可能聲稱已經發生，部分原因是開源許可條款通常是模稜兩可的。有時，我們可能會面臨來自第三方的索賠，要求對我們使用此類軟件(可能包括我們的專有源代碼)開發的開源軟件或衍生作品擁有所有權或要求發佈，或以其他方式尋求強制執行適用的開源許可證的條款。這些索賠可能會導致訴訟。如果我們被認定違反了開源軟件許可證的條款，我們可能被要求 向第三方尋求許可證，以繼續以經濟上不可行的條款提供我們的產品或服務，重新設計我們的產品或服務，如果無法及時或經濟高效地完成重新設計，停止銷售我們的產品或服務，或者以源代碼形式提供我們的專有代碼，這些都可能對我們的業務、運營結果、財務狀況和前景產生不利的 影響。

此外，使用和分發開源軟件可能會比使用第三方商業軟件帶來更大的風險，因為開源許可方通常不對

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軟件。通常不提供對開源軟件的支持，我們無法確保此類開源軟件的作者將實施或推動更新以應對安全風險 或不會放棄進一步的開發和維護。與使用開放源碼軟件相關的許多風險，例如缺乏所有權或性能的擔保或保證，無法消除，如果不妥善解決，可能會對我們的業務產生負面影響。這些風險中的任何一個都可能難以消除或管理，如果不加以處理，可能會對我們的業務、運營結果、財務狀況和前景產生不利影響。

我們可能無法充分獲取、維護、保護、捍衞或執行我們的知識產權，這可能會損害我們的業務、運營結果、財務狀況和前景。

我們相信，知識產權是我們行業和業務的重要組成部分。我們主要依靠版權、商標和商業祕密法律以及內部安全控制、保密程序、發明轉讓和許可協議以及合同條款來建立和保護我們在美國和海外的知識產權。我們無法控制的各種因素對我們的知識產權以及我們的產品、服務和技術構成了威脅。例如，我們為保護我們的知識產權所做的努力可能不夠或有效，我們的版權、商標和其他知識產權或專有權利可能會受到質疑、爭議、範圍縮小，或者 被認定為無效或不可執行。此外，鑑於我們對大量開源材料的依賴，我們可能沒有能力保護我們的某些信息和技術。我們為保護我們的知識產權而採取的措施可能不足以有效地防止第三方侵犯、挪用或以其他方式侵犯我們的知識產權，也不足以防止未經授權披露或使用我們的商業祕密或其他機密信息。我們可能在監管未經授權使用我們的知識產權或適當管理我們的開放源碼目錄方面效率低下。我們採取的任何執法努力，包括訴訟，都可能是 既耗時又昂貴的，可能會轉移S管理層的注意力，並可能導致法院裁定我們的知識產權不可執行。如果我們不能成功地以具有成本效益的方式保護我們的知識產權，我們的業務、運營結果、財務狀況和前景都可能受到損害。

此外， 我們已經就我們在美國的知識產權的某些方面提交了專利申請。不能保證專利申請會導致專利的頒發。即使已發佈，任何由此產生的已發佈專利的權利要求也可能比我們的專利申請中提出的權利要求更窄。我們就何時為特定技術尋求專利保護以及何時依賴商業祕密保護做出商業決策，而我們選擇的方法最終可能被證明是不充分的。也不能保證我們的知識產權足以防止其他提供與我們的產品或服務大體相似並與我們的業務競爭的產品或服務，也不能保證 未經授權的方可能試圖複製我們的技術方面並使用我們認為是專有的信息。例如，包括我們的競爭對手在內的第三方可能獲得與我們的技術重疊或與我們的技術競爭的技術相關的專利。如果第三方獲得與此類技術相關的專利保護，他們可能會聲稱我們的技術侵犯了他們的專利，並向我們索要許可費或以其他方式禁止使用我們的 技術。此外，不能保證我們的每一次商標申請都會頒發商標，也不能保證每一次商標註冊都能保持下去。未來，我們可能會獲得額外的專利或專利組合，從第三方獲得專利許可，或同意將我們的專利使用許可給第三方，這可能需要大量現金支出。

通過額外的版權、商標、專利或其他知識產權申請來保護我們的知識產權的任何額外投資都可能是昂貴或耗時的。我們可能無法為我們的技術獲得保護，即使我們成功地獲得了有效的版權、商標和專利保護， 維護這些權利的成本也很高，無論是應用程序還是維護成本，而且維護我們的權利所需的時間和成本可能會很高。

除了已註冊的知識產權外，我們還依賴未註冊的知識產權，如商業機密、機密信息、專有技術和技術信息。我們尋求保護我們的

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知識產權、技術和機密信息，要求我們的員工、承包商、顧問和代表我們開發知識產權的其他第三方 簽訂發明轉讓協議，並要求我們與之共享信息的第三方簽訂保密協議。我們不能保證我們已經與代表我們開發知識產權的每一方以及已經或可能已經訪問我們的機密信息、專有技術、商業祕密和技術信息的每一方簽訂了此類協議。這些協議可能不充分或 被違反，或者可能無法有效防止未經授權訪問或未經授權使用、披露、挪用或反向工程我們的機密信息、知識產權或技術。此外，這些協議可能無法為違規行為或未經授權使用或披露我們的機密信息或技術，或侵犯我們的知識產權提供足夠的補救措施。執行一方非法披露或挪用商業祕密或專有技術的索賠是困難、昂貴和耗時的，結果是不可預測的。此外，商業祕密和專有技術很難保護，美國國內外的一些法院不太願意或不願意保護商業祕密和專有技術。如果我們的任何商業祕密是由競爭對手或其他第三方合法獲取或獨立開發的，我們將無權阻止他們使用該技術或信息與我們競爭，我們的競爭地位將受到實質性和不利的損害。失去商業祕密保護可能使第三方更容易通過複製我們的產品和服務的功能與我們的產品和服務競爭。此外，不受發明轉讓協議約束的個人可能對我們當前和未來的知識產權提出不利的所有權主張，並且，如果我們的員工、獨立承包商或與我們有業務往來的其他第三方在為我們工作時使用他人擁有的知識產權，則可能會就相關或由此產生的專有技術和發明的權利產生爭議。

並非在我們經營或打算經營我們業務的每個國家/地區都提供有效的知識產權保護，因為並非在我們提供產品和服務的每個國家/地區都提供有效的知識產權保護，而且由於外國專利、商標、版權和其他有關知識產權和專有權利的法律的不同，我們的知識產權在其他國家/地區可能不像在美國那樣受到同樣程度的保護。

第三方可能有意或無意地侵犯、挪用或以其他方式侵犯我們的知識產權或其他 專有權利，特別是隨着我們業務範圍的擴大和我們所在國家/地區的擴大，我們可能無法阻止第三方侵犯、挪用或以其他方式侵犯或挑戰我們對我們的知識產權或專有權利的使用，包括用於建立和區分Reddit品牌的知識產權或專有權利。如果對我們的知識產權和專有權利的保護不足以防止第三方未經授權使用或挪用 ，我們的品牌和其他無形資產的價值可能會降低，競爭對手可能會更有效地模仿我們的技術、產品、服務或功能或運營方法。我們還可能需要花費大量資源來監控和保護我們的知識產權。為保護和執行我們的知識產權而提起的訴訟可能代價高昂、耗時長，並會分散管理層的注意力，並可能導致我們部分知識產權的損害或損失。此外，由於與知識產權訴訟相關的大量發現要求，我們的一些機密信息有可能在此類訴訟期間因披露而泄露。我們執行知識產權的努力可能會遭到抗辯、反訴和反訴，攻擊我們知識產權的有效性和可執行性 。此類訴訟或訴訟中的不利結果可能使我們失去競爭地位，使我們承擔重大責任，或要求我們尋求可能無法以商業上可接受的條款或所有條款獲得的許可證。這些事件中的任何一個都可能損害我們的業務、運營結果、財務狀況和前景。

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我們過去和未來可能會受到侵犯某些第三方知識產權的指控，即使在沒有法律依據的情況下，這些指控的辯護成本也可能很高，並可能對我們的業務、運營結果、財務狀況和前景產生實質性的不利影響。

我們的成功在一定程度上取決於我們在不侵犯、挪用或以其他方式侵犯第三方知識產權的情況下開發和商業化我們的產品和服務的能力。然而，我們過去和將來可能會捲入訴訟和其他糾紛，指控我們侵犯、挪用或 以其他方式侵犯第三方的知識產權。我們可能不知道我們的產品或服務侵犯、挪用或以其他方式侵犯了第三方的知識產權，這些第三方可能會 就此類侵權、挪用或違規行為提出索賠。第三方可能能夠成功地挑戰、反對、宣佈無效、使我們的專利、商標、版權和其他知識產權無法強制執行、稀釋、挪用或規避我們的專利、商標、版權和 其他知識產權，這些權利過去已經發生過，將來也可能發生。此外，科技行業的公司擁有大量的專利、版權、商標和商業祕密，並經常因侵犯或其他侵犯知識產權的指控而提起訴訟。隨着我們面臨日益激烈的競爭和越來越高的知名度，收到更多針對我們的知識產權索賠的可能性也越來越大 。此外，各種非執業實體、企業和其他知識產權持有者可能會試圖對我們提出知識產權索賠，或尋求將他們擁有的知識產權貨幣化，以通過許可安排或其他和解來獲取價值。

我們無法 預測訴訟的結果，也無法確保任何此類行動的結果不會對我們的業務、運營結果、財務狀況或前景產生不利影響。任何索賠或訴訟，即使是那些沒有法律依據的索賠或訴訟，無論結果如何，都可能導致我們招致鉅額費用，如果成功地對我們提出索賠，可能會要求我們支付鉅額成本或損害賠償，支付持續的版税付款，支付和解或許可費用， 阻止我們提供產品或服務或使用某些技術，迫使我們實施昂貴的變通辦法或重新設計，施加其他不利條款，分散管理層對我們業務的注意力，或履行賠償義務。

如果我們的任何技術、產品或服務被發現 侵犯、挪用或以其他方式侵犯第三方的知識產權，我們可能被要求獲得該第三方的許可才能繼續將該技術、產品或服務商業化或使用。但是， 我們可能無法以商業上合理的條款獲得任何所需的許可證，或者根本無法獲得。即使我們能夠獲得許可，它也可能是非獨家的，從而使我們的競爭對手和其他 第三方能夠訪問向我們許可的相同技術，這可能需要我們支付大量許可和版税。我們還可能被要求(包括法院命令)停止將違規的技術、產品或服務商業化或使用。因此，我們可能需要圍繞這種侵犯知識產權進行設計，這可能是昂貴的、耗時的或不可行的。此外，如果我們被發現故意侵犯專利或其他知識產權，我們可能被判對重大金錢損害負責，包括三倍損害賠償和律師費。聲稱我們盜用了第三方的機密信息或商業祕密可能會 同樣損害我們的業務。如果我們因任何知識產權侵權、挪用或侵權索賠而被要求支付大量款項或採取上述任何其他行動，此類支付、成本或行為可能會對我們的競爭地位、業務、運營結果、財務狀況和前景產生不利影響。即使知識產權索賠不會導致訴訟或以對我們有利的方式解決，這些索賠以及解決這些索賠所需的時間和資源可能會分散我們管理層的資源，並需要大量支出。上述任何一項都可能妨礙我們有效地競爭，並可能對我們的業務、運營結果、財務狀況和前景產生不利影響。

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與政府監管和訴訟有關的風險

我們的業務受到日益複雜和不斷變化的法律、規則、法規、行業標準以及有關內容、消費者保護、競爭、隱私和其他事項的其他法律義務的約束。不遵守此類法律、規則、法規、行業標準和其他法律義務可能會損害我們的業務。

我們在美國和國外遵守各種法律、規則、法規、行業標準和其他法律義務，涉及對我們的業務至關重要的事項，包括內容、知識產權、公開權、隱私、廣告、營銷、分銷、競爭、消費者保護、未成年人保護、電信、 產品責任、税收、經濟或其他貿易禁令或制裁以及證券法。這些法律、規則和法規是嚴格的、不斷髮展的，涉及對我們的業務至關重要的事項，其中包括：

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世界各地的版權或類似法律，包括最近由某些歐盟成員國實施的歐洲聯盟(EU)數字單一市場版權指令(歐盟版權指令)，以及澳大利亞競爭和消費者委員會起草的新聞媒體談判準則， 引入新的約束性許可制度，可能會增加一些內容共享服務對其用户上傳的內容的責任，還可能要求與新聞機構和出版商就使用此類內容進行賠償談判；

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與內容刪除和披露義務有關的各種法律和建議，如歐洲委員會S數字服務法案、德國S網絡執行法(Netzwerkduchsetzungsgesetz，簡稱NetzDG)、英國S提出的在線安全法案以及包括美國和澳大利亞在內的世界各地的各種立法建議；

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數據本地化法律，一般規定在特定國家收集的某些類型的數據必須在該國境內存儲和/或處理；

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涉及性交易的多項美國法律，包括《打擊網上性販賣法》和《制止性販運者法》；以及

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管理向兒童分發某些材料並規範在線服務從未成年人收集信息的能力的各種美國和國際法律，包括《S兒童網絡隱私保護法》(COPPA)。

這些美國聯邦、州和外國的法律、規則和法規在某些情況下可以由私人部門和政府實體執行，這些法律、規則和法規正在不斷演變，可能會發生重大變化。因此，這些法律、規則和法規的應用、解釋和執行往往是不確定的，尤其是在我們經營的新的和快速發展的行業中，並且可能在不同的司法管轄區之間被解釋和應用不一致，與我們當前的政策和做法不一致。新法律、對現有法律、規則、法規、標準和其他義務的修訂或重新解釋可能要求我們產生額外成本並限制我們的業務運營，並可能要求我們改變使用、收集、存儲、轉移或以其他方式處理特定類型的個人信息的方式，並實施新的流程以遵守這些法律和我們的用户行使其在這些法律下的權利。

美國聯邦和州一級的立法變化可能會在以下領域施加新的義務： 審查第三方在我們平臺上發佈的內容，包括基於版權主張而提出的刪除請求。此外，根據《通信體面法》第230條的規定，行政和國會採取了各種措施來限制保護範圍，使其不受在線平臺上發佈的內容審核決定和第三方內容的法律責任的影響，而我們目前對美國平臺上發佈的內容審核決定和第三方內容的責任保護 可能會減少或更改，這可能會導致發佈在我們的 平臺上的內容審核決定和第三方內容的責任增加，並增加訴訟費用。這個

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美國最高法院最近同意審理一起關於《通信體面法》保護範圍的案件，該案件的最終裁決可能會縮小對該法規的司法解釋，使我們面臨可能嚴重損害我們業務的額外訴訟和潛在判決。

由於我們服務上託管的內容，我們還可能面臨罰款、在特定地區限制或阻止我們的服務的命令或其他政府強制實施的 補救措施。例如，德國和印度的立法可能會導致對未能遵守某些內容刪除、執法合作和披露義務的人處以罰款。 歐洲、亞太地區和拉丁美洲的許多其他國家/地區正在考慮或已經實施了類似的立法，對未能刪除某些類型的內容或未遵循某些程序施加懲罰，包括罰款、服務限制或廣告禁令。此類與內容相關的立法在過去和將來也要求我們改變產品或業務實踐，增加成本，或以其他方式影響我們的運營或我們在某些地區提供服務的能力。影響我們向用户顯示內容的方式或獲得對各種做法的同意的監管或立法行動可能需要在用户界面中進行產品更改，這可能會 對用户增長和參與度產生不利影響。

此外，我們繼續推行新的業務計劃，通過包括區塊鏈技術和不可替代令牌(NFT)標準在內的新技術增強 社區的能力。這些計劃和技術受到複雜且快速發展的法律和法規的制約，這些法律和法規可能會在不同的司法管轄區以不一致的方式進行修改、解釋和應用，並可能相互衝突。當我們在不確定的法律和監管環境中導航時，我們決定這些法律和法規如何適用於我們的業務計劃；然而，政府和監管機構可能不同意我們基於風險的判斷，這可能會對我們的業務計劃產生不利影響。此外，未來與區塊鏈技術和NFT標準相關的法律和監管發展可能會對與這些新技術相關的產品和服務的需求以及我們提供這些產品和服務的能力產生負面影響。它們還可能增加我們的合規和訴訟成本，導致我們改變業務做法， 並損害我們的業務、運營結果、財務狀況和前景。

雖然我們在Reddit重視隱私，但我們在數據隱私和數據保護方面面臨着越來越多的審查和監管複雜性，特別是在我們的國際擴張計劃方面。如果我們未能或被視為未能保護在Reddit使用或工作的用户的數據隱私，我們的業務和聲譽將受到影響，我們的業務、運營結果、財務狀況和前景可能會受到不利影響。

我們接收、存儲、處理、傳輸、使用和以其他方式處理來自 實際和潛在客户以及我們的員工、編輯和服務提供商的個人和業務信息及其他數據。因此，我們和我們對數據的處理受到各種與隱私和數據安全相關的法律、規則和法規的約束，包括各種聯邦、州和外國政府機關和機構的監管。這些法律、規則和法規在不斷演變，可能會被解釋、應用、創建或修改，從而損害我們當前或未來的業務和運營。我們的數據處理和處理活動也受合同義務和行業標準的約束。這些法律包括：

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美國聯邦隱私法，如聯邦貿易委員會法；

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數據隱私法，如2018年5月生效的歐盟GDPR、英國GDPR、2020年1月1日生效的2018年加州消費者隱私法(CCPA？)和2023年1月1日生效的2020年加州隱私權和執行法(CPRA？)；

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美國許多州和某些國家通過的數據隱私和保護法 關於在個人數據出現安全漏洞時通知數據當事人和/或監管機構的法律；以及

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新法律進一步限制收集、處理和/或共享與廣告相關的數據。

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在美國，侵犯消費者隱私權或未能採取適當措施保護消費者個人信息安全，可能構成違反聯邦貿易委員會法的不公平或欺騙性行為或做法，或影響商業活動。聯邦貿易委員會預計，根據S公司持有的消費者信息的敏感性和數量、業務的規模和複雜性以及可用於提高安全性和減少漏洞的工具的成本， 公司的數據安全措施是合理和適當的。

除了上述聯邦法律和法規外，某些州還通過了可能適用於我們企業的新的或修改後的隱私和安全法律法規，例如CCPA，它對處理加州居民個人信息的企業施加了義務。除其他事項外，CCPA要求涵蓋的 公司向加州居民提供新的披露，並向這些居民提供擴大的權利，以訪問和刪除他們的個人信息，並增加選擇退出某些銷售或披露個人信息的新能力。CCPA對導致個人信息丟失的某些數據泄露行為施加嚴厲的民事處罰和法定損害賠償，以及私人訴權。這一私人訴訟權利預計將增加數據泄露訴訟的可能性和相關風險。此外，2020年11月3日，加州選民通過了名為CPRA的第24號提案。CPRA將大幅修訂和擴大現有的CCPA要求，並於2023年1月1日生效，具有一年的回顧期限，其中包括對跨上下文行為廣告的個人信息共享和對敏感個人信息的使用的額外限制，為加州居民創建新的糾正權，以及建立一個新的機構來執行加州隱私法。此外，加州S適齡設計規範以英國信息專員S辦公室適齡設計規範為藍本，將於2024年生效，違反法律可能會 導致監管行動，包括禁令和法定民事處罰。

CCPA的頒佈在美國其他州引發了一波類似的立法發展浪潮，這為重疊但不同的州法律拼湊創造了可能性。這也可能標誌着美國更嚴格的隱私立法趨勢的開始。 這可能會增加我們的潛在責任，並對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。例如，自CCPA生效以來，2021年3月2日，弗吉尼亞州頒佈了《弗吉尼亞州消費者數據保護法》，這是一項全面的隱私法規，於2023年1月1日生效；科羅拉多州於2021年6月8日頒佈了《科羅拉多州隱私法》，將於2023年7月1日生效。猶他州於2022年3月24日頒佈了猶他州消費者隱私法，將於2023年12月31日生效，康涅狄格州也於2022年5月10日頒佈了類似的法律，即關於個人數據隱私和在線監控的法案，將於2023年7月1日生效。這些新的州法律與CCPA、CPRA和其他州提出的立法有相似之處。許多其他州目前正在審查或建議對出於營銷或其他目的收集、共享、使用和其他處理個人信息的需要進行更嚴格的監管，聯邦一級的興趣也在不斷增加。此外，為了遵守有關數據泄露的不同州法律，我們必須保持足夠的安全措施，這 需要在資源和持續關注方面投入大量資金。如果發生安全漏洞，法律索賠的風險正在增加。例如，如上所述，CCPA為某些數據泄露創建了私人訴權。

此外，美國所有50個州的法律要求企業在某些情況下向政府當局和受影響的個人提供與個人數據泄露有關的通知，我們過去已經，將來也可能會在發生數據泄露或其他數據安全事件時通知適用的政府當局和受影響的個人 。這些法律並不一致，因為某些州的法律在敏感和個人信息方面可能比聯邦、國際或其他州的法律更嚴格或範圍更廣，或者提供更多的個人權利，而且這些法律可能彼此不同，這可能會使合規工作複雜化。在發生大範圍數據泄露的情況下，合規成本高昂。這些法律、規則和法規還可能影響我們在國際平臺上擴展廣告的能力 ，因為它們可能會阻礙我們提供定向廣告和準確衡量我們的廣告表現的能力。

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在某些司法管轄區，監管要求比或不同於美國的監管要求更為嚴格。特別是，歐盟及其成員國和英國傳統上對受隱私和數據保護的數據類型採取了更廣泛的看法，並在這方面對公司施加了更大的法律義務。例如，我們受制於歐盟GDPR，並輔之以歐盟成員國和英國GDPR的國家法律，該法律對個人數據的收集、控制、共享、披露、使用、傳輸和其他處理進行監管，並對違反規定的行為施加嚴格的數據保護要求，並處以重罰和民事訴訟的風險。GDPR的頒佈還為在歐盟和英國運營的公司帶來了許多與隱私相關的變化，包括對數據主體的更嚴格控制(例如，包括被遺忘的權利)，提高了歐盟和英國消費者的數據便攜性，數據泄露通知要求，以及增加罰款。具體來説，對某些違規行為的罰款數額很大，最高可達全球年營業額的4%或歐盟的2000萬歐元(根據英國GDPR，罰款1750萬英鎊)。由於我們受到歐盟GDPR和英國GDPR下的相關數據保護機構的監督，因此我們可能會根據這兩個制度分別就同一違規行為被罰款。除罰款外，違反相關制度還可能導致訴訟、監管調查或詢問、聲譽損害、停止或更改我們的數據處理活動的命令、執行通知或評估通知(用於強制審計)。此外，隨着歐盟對S的要求以及英國的持續事態發展，包括2022年7月向英國議會提交《數據保護和數字信息法案》供討論，英國數據保護法規的不確定性現在增加了。自2021年1月(英國脱歐後的過渡期到期)以來，我們被要求同時遵守歐盟GDPR和英國GDPR，這讓我們面臨兩個平行的制度，可能存在不同的解釋，並對某些違規行為採取執法行動。英國和歐盟在數據保護法的某些方面的關係仍然不清楚，也不清楚英國數據保護法律和法規在中長期內將如何發展 。這些變化將導致額外的成本，並增加我們的總體風險敞口。

此外，我們賴以從歐盟和英國向美國傳輸數據的傳輸框架--歐盟-美國隱私屏蔽框架(Privacy Shield Frame)於2020年7月被歐盟法院 宣佈無效。此外，我們轉移這類數據所依賴的其他依據，如標準合同條款(SCCs)，也受到了監管和司法審查。歐盟委員會發布了修訂的歐盟數據傳輸SCC：從2021年9月27日起，修訂的條款必須用於相關的新數據傳輸；現有的SCC安排必須在2022年12月27日之前遷移到修訂的條款。關於修訂後的條款是否可用於所有類型的數據傳輸，尤其是它們是否可用於向受GDPR約束的非歐盟實體傳輸數據，存在一些不確定性。歐洲委員會表示打算公佈一套適用於向受GDPR約束的非歐盟實體進行此類轉讓的新的SCC；這些擬議SCC的實質性內容尚不清楚。修訂後的SCC僅適用於將個人數據轉移到歐盟以外的地區，而不適用於英國；英國ICO已經發布了自己的《國際數據傳輸協議》和《SCC的國際數據傳輸附錄》(IDTA)，並於2022年3月21日生效：修訂後的條款必須用於2022年9月21日起的相關新數據傳輸；現有的SCC安排必須在2024年3月21日之前遷移到修訂後的條款。這些與國際個人數據傳輸有關的不同發展要求我們在相關時間範圍內實施新的或修訂的文檔和流程，並受到持續審查和未來潛在挑戰的影響，從而導致額外成本 並增加我們的總體風險敞口。

雖然我們也依賴替代的法律基礎進行數據傳輸，但如果沒有采用新的跨大西洋數據傳輸框架，並且我們無法繼續依賴SCCS和IDTA，或者無法有效地依賴從歐盟和英國到美國的其他替代數據傳輸方式，我們可能會遭受額外的 成本、投訴或監管調查、調查或罰款，並且我們可能無法在歐盟或英國運營我們的業務的實質性部分，這將對我們的業務、運營結果、財務狀況和前景產生重大和不利影響。

我們還受到歐盟和英國不斷變化的餅乾和電子營銷隱私法的約束。例如，2021年9月，英國ICO就我們網站上Cookie的使用以及我們是否遵守英國ICO S適齡設計規範向我們提出了問題。在歐盟和英國，監管機構越來越關注在線行為廣告生態系統中的合規性要求。此外，歐盟國家

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實施電子隱私指令(關於電子通信部門處理個人數據和保護隱私的第2002/58/EC號指令)的法律可以被稱為電子隱私條例(建議制定一項關於在電子通信中尊重私人生活和保護個人數據的條例)的歐盟法規取代，這將大大提高對不遵守規定的罰款。雖然電子隱私法規的文本仍在制定中，但歐洲法院最近的一項裁決、監管機構最近的指導以及非營利組織該組織正在推動對現有法律下的Cookie和跟蹤技術的更多關注。如果監管機構開始執行越來越嚴格的方法，這可能會導致 大量成本，需要重大的系統更改，限制我們營銷活動的有效性，轉移我們技術人員的注意力，對我們的利潤率產生不利影響，增加成本，並使我們承擔額外的責任。

我們通過我們的隱私政策、網站上提供的信息和新聞聲明，就我們對個人數據的使用、收集、披露和其他處理髮表公開聲明。儘管我們努力遵守我們的公開聲明和文件，但我們有時可能無法做到這一點，或者被認為沒有做到這一點。我們的隱私政策和其他對數據隱私和安全提供承諾和保證的聲明的發佈可能會使我們面臨潛在的政府或法律行動，如果它們被發現具有欺騙性、不公平或歪曲我們的實際做法 。

政府、監管機構和其他第三方過去和將來可能會就我們的產品、服務或做法是否危及Redd編輯者和其他人的隱私或數據保護權利提出問題或表示擔憂。雖然我們努力遵守與隱私、數據保護和數據安全相關的適用法律、規則和法規，但我們的隱私政策以及我們在隱私、數據保護和數據安全方面可能承擔的其他義務，可能會導致政府、監管機構或其他第三方對我們進行調查、調查和其他訴訟或行動。此外，我們過去或將來可能會捲入與數據隱私相關的訴訟或其他糾紛。最近已通過或正在等待聯邦、州和外國立法和監管機構的一些提案，這些提案可能會對我們的業務產生重大影響。

如果我們未能或被認為未能遵守我們的隱私政策、對Redd編輯者或其他第三方的數據隱私相關義務、或我們與數據隱私相關的法律義務，或任何導致未經授權發佈或傳輸個人身份信息或其他用户數據的安全危害，或我們未能或不遵守適用的法律、規則、法規、行業標準或與數據隱私和我們的個人信息處理有關的其他法律義務或要求，我們可能會面臨調查、訴訟、制裁、執法 行動、利潤返還、鉅額罰款、損害、聲譽損害、管理層嚴重分流S的注意力和資源、民事和刑事處罰、禁令或其他附帶後果，其中任何一項都可能 對我們的業務、經營業績、財務狀況和前景產生不利影響。

我們可能因從互聯網檢索或通過互聯網傳輸或使用我們的平臺發佈的信息或因與我們的產品相關的索賠而招致責任，而監管我們平臺上的內容的法律可能要求我們更改產品或業務實踐 並可能對我們的業務、運營結果、財務狀況和前景產生不利影響。

我們已經、目前並將繼續面臨與我們平臺上發佈或提供的信息或內容相關的索賠，包括我們對此類信息或內容的政策和執法行動。我們可能會招致調查和辯護此類索賠的鉅額費用，如果我們被發現負有責任，還會產生重大損害賠償。特別是，我們的業務性質使我們面臨與誹謗、傳播錯誤信息或新聞惡作劇、 歧視、騷擾、知識產權、宣傳和隱私權、人身傷害侵權、管制仇恨言論或其他類型內容的法律、在線安全、性交易、消費者保護和違約等相關索賠 。此外，還有各種行政、國會和州一級的努力來規範平臺上提供的內容，例如

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根據《通信正義法》第230條，限制在線平臺上發佈的內容審核決定和第三方內容的法律責任的保護範圍，以及我們當前對美國平臺上發佈的內容審核決定和第三方內容的責任保護可能會減少或更改，可能會 導致發佈在我們平臺上的內容審核決定和第三方內容的責任增加，並導致更高的訴訟費用。此外，在對在線平臺施加關於商業列表、用户內容、假冒商品和侵犯版權材料的新義務方面，立法也有了新的發展。

在美國以外的某些司法管轄區，我們對第三方行為的責任保護可能不明確，或者我們受到當地法律的保護可能比美國少，這種風險在美國以外的某些司法管轄區加劇。例如，2019年4月，歐盟通過了歐盟版權指令，擴大了在線平臺侵犯版權的責任，並規範了在線新聞內容的某些使用，成員國目前正在將其納入本國法律。此外，歐盟修訂了歐洲視聽媒體服務指令，以適用於在線視頻共享平臺，預計成員國將在2021年和2022年期間實施。我們還可能面臨罰款、限制或阻止我們在特定地區的服務的命令，或由於我們服務上託管的內容而受到政府強制實施的其他補救措施。例如，德國和印度的立法在過去和未來可能導致對未能遵守某些內容刪除、執法合作和披露義務的罰款或其他處罰。歐洲、中東、亞太地區和拉丁美洲的許多其他國家/地區正在考慮 或已經實施了類似的立法，對未能刪除某些類型的內容或未遵循某些流程施加可能嚴重的懲罰，包括罰款、服務限制或廣告禁令。與內容相關的立法在過去和將來也要求我們改變我們的產品或業務實踐，增加我們的成本，或以其他方式影響我們的運營或在某些地區提供服務的能力。例如，歐盟版權指令要求某些在線服務獲得受版權保護內容的授權或實施防止該內容可用的措施，這可能需要我們在合規過程中進行大量投資。 實施歐盟版權指令的成員國法律還可能要求在線平臺為內容付費。此外，歐盟《數字服務法案》的大部分實質性條款預計將在2023年至2024年之間生效，這可能會顯著增加我們的合規成本，並要求我們改變流程和運營。此外，歐盟成員國目前正在本國法律中實施的《歐洲電子通信規則》 將電子隱私指令S的安全要求和通信數據使用限制的範圍擴大到一定程度。過頭了通信 服務。電子隱私指令的這種擴展可能會增加我們的合規成本，或者需要改變我們的流程和運營。預計將於2023年或2024年生效的英國在線安全法案也可能大幅增加我們的合規成本，並建議對某些違規行為處以鉅額罰款，最高可達1800萬英鎊或我們全球年收入的10%。在美國，如果更改《通信體面法》第230條或新的州或聯邦內容相關立法，影響第230條的範圍，或與我們對我們平臺上的內容的責任有關，則可能會增加我們的成本，或要求我們的產品、業務實踐、 或運營發生重大變化，這可能會對Reddator的增長和參與度產生不利影響。上述任何事件都可能對我們的業務、經營結果、財務狀況和前景產生不利影響。

此外，對成人內容的監管可能會阻止我們在不同的司法管轄區提供我們的某些內容，或以其他方式對我們的業務、運營結果、財務狀況和前景產生不利影響。一些國家的政府，如印度和巴基斯坦，試圖通過限制被認為代表外國或不道德影響的產品的分銷來限制其他文化的影響。旨在限制未成年人訪問成人內容的法規還可能增加我們的運營成本，並帶來技術挑戰，例如要求開發和實施年齡驗證系統。美國政府官員可以修改或解釋，並尋求以不利於我們業務的方式，更廣泛或更積極地執行《美國法典》第18編第2257條及其實施條例中規定的成人內容記錄和標籤要求。

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未決和未來的訴訟可能會導致我們產生鉅額成本，並對我們的業務、運營結果、財務狀況和前景產生不利影響。

我們是或可能成為正常業務過程中產生的各種訴訟和索賠的一方，這些訴訟和索賠可能包括推定的集體訴訟或其他訴訟或索賠，涉及隱私和其他監管事項、用户同意、知識產權和/或開源軟件、客户事項、我們的營銷和銷售實踐、合同、僱傭事項或我們業務的其他方面。任何此類訴訟或索賠的任何負面結果都可能導致支付鉅額金錢損害賠償或罰款， 或對我們的產品或業務實踐進行不良更改，從而可能對我們的業務、運營結果、財務狀況或前景造成不利影響。不能保證在我們的所有案件中都會獲得有利的最終結果，而且為任何訴訟辯護，即使是由不正當的索賠組成，也是代價高昂的，可能會給管理層和員工帶來巨大的負擔。我們作為一方的任何訴訟可能導致繁重或不利的判決，上訴或支付鉅額金錢損害賠償或罰款可能無法推翻判決，或者我們可能決定以同樣不利的條款解決訴訟，這可能會對我們的業務、運營結果、財務狀況和前景產生不利影響。

我們預計，我們在隱私、安全、安保和內容審查方面的持續努力將 發現更多濫用用户數據或第三方在我們平臺上進行其他不良活動的情況。

除了努力降低網絡安全風險外，我們還在隱私、安全、安保和內容方面進行投資 審查努力以打擊第三方濫用我們的服務和用户數據的行為。作為這些努力的結果，我們可能會發現第三方濫用或未經授權訪問用户數據或其他不良活動的更多事件。我們 已採取措施保護我們的應用程序編程接口的完整性，但儘管做出了這些努力，我們或我們的第三方提供商的安全措施可能會由於第三方操作、違規行為、員工錯誤、服務提供商錯誤、技術限制、缺陷或漏洞或其他原因而不充分或被破壞。我們可能不會發現所有此類事件或活動，無論是由於我們的數據還是技術限制， 包括我們對加密服務缺乏可見性、我們平臺上的活動規模、與我們的人員遠程工作相關的挑戰、向其他項目分配資源或其他因素、媒體或其他第三方 。此類事件和活動未來可能包括以與我們的條款、合同或政策不一致的方式使用用户數據或我們的系統、存在虛假或不良用户帳户、選舉幹擾、 不當廣告行為、威脅S在線或線下安全的活動，或垃圾郵件、竊取、數據收集、不安全數據集或傳播錯誤信息。我們執行我們的政策或以其他方式補救任何此類事件的努力也可能失敗。上述任何事態發展都可能對用户信任和參與度產生負面影響，損害我們的聲譽和品牌，要求我們以不利於我們業務的方式改變我們的業務做法，並對我們的業務、運營結果、財務狀況和前景產生不利影響。任何此類事態發展也可能使我們面臨額外的訴訟和監管調查，這可能會使我們面臨罰款和損害賠償，分散管理層S的時間和注意力，並導致加強監管監督。

我們受到政府出口管制和經濟制裁法律的約束，這些法律可能會削弱我們在全球市場上的競爭能力，或者如果我們沒有完全遵守適用的法律，我們就會承擔責任。

我們的平臺受政府包括美國和歐盟出口管制法律法規的約束，作為一家美國公司，我們 受美國製裁法律法規的約束。美國出口管制和經濟制裁法律法規禁止向受美國禁運或制裁的國家、政府和個人提供某些產品和服務， 遵守出口管制和制裁法規可能非常耗時，並可能導致失去銷售機會。雖然我們採取預防措施防止我們的平臺違反這些法律被出口或從事任何 其他受這些法規約束的活動，但我們可能會不時地未能完全遵守這些法律法規。我們認為，我們提供此類服務要麼符合普遍可用的制裁法律豁免，要麼符合適用法律，並且我們已經實施了某些控制機制，旨在防止與美國禁運或制裁國家進行未經授權的交易，例如防止此類用户

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付費或接收優質內容或功能。如果此類用户規避這些預防措施，或者我們被發現未能遵守美國出口法、美國經濟制裁和其他國家/地區的進出口法律，我們可能會受到重大的民事和刑事處罰，包括對公司的罰款、對負責員工和經理的監禁，以及可能失去出口或進口 特權，並且我們可能會招致聲譽損害。

與財務和會計事務有關的風險

我們面臨貨幣匯率和利率波動的風險，這可能會對我們的運營業績和我們投資和持有現金的能力產生負面影響。

產生的收入通常以美元結算，而我們的國際子公司和活動產生的費用 通常以當地國家的貨幣計價。因此，我們的合併美元財務報表會受到匯率變化的影響，因為我們國際子公司的財務業績是從當地貨幣換算成美元的。我們的財務業績也會受到匯率變化的影響，這些變化會影響以非當地貨幣結算的任何適用交易。到目前為止，我們沒有從事貨幣對衝活動來限制匯率波動的風險，因此，我們的運營業績和財務狀況可能會受到此類波動的不利影響。

税法或税收裁決的變化可能會對我們的有效税率、經營業績和財務狀況產生不利影響。

我們受制於或運營的税收制度 尚未確定，可能會發生重大變化。隨着我們在全球擴大業務，這一挑戰將繼續增加。税法的變化(包括應對新冠肺炎疫情)、新税收法規的發佈或現有法律解釋的變化可能會導致我們繳納額外的基於收入的税收和非基於收入的税收，包括工資、銷售、使用、增值税、數字税、淨資產税、財產税以及商品和服務税，這反過來可能對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。特別是，美國政府可能會對商業實體的税收進行重大改革 ，其中包括提高企業所得税税率，對某些類型的收入徵收最低税率或附加税，對來自國際業務的收入的税收進行重大改變，以及增加對商業利息扣除的進一步限制。例如，2022年8月16日，《降低通貨膨脹法案》(IRA)在美國簽署成為法律。在其他變化中，愛爾蘭共和軍引入了對某些公司的最低公司税， 從2022年12月31日起的應税年度，對三年期間平均年調整財務報表收入超過10億美元的某些公司徵收消費税，並對某些受覆蓋公司的某些股票回購徵收消費税。此外，歐盟許多國家以及其他一些國家和組織，如經濟合作與發展組織，最近提議或建議修改現有税法，或頒佈了可能影響我們納税義務的新法律。其中一些規則或其他新規則可能會導致我們的部分收入被雙重徵税。任何這些或類似的發展或税法或裁決的更改都可能對我們的有效税率以及我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。

我們可能會承擔比預期更大的税負。

適用於我們業務的税法，包括美國和其他司法管轄區的法律，都受到解釋的影響，某些司法管轄區正在積極以新的方式解釋其法律，以努力增加税收。我們在幾個非美國司法管轄區徵税，税法越來越複雜，其適用可能不確定。隨着我們擴大全球業務，我們需要納税的司法管轄區數量將會增加。在這些司法管轄區繳納的税額可能會因適用税務原則的改變而發生重大變化，包括提高税率、新税法或修訂現有税法和先例的解釋，這可能會對我們的流動性和經營業績產生不利影響。一個司法管轄區的相關税務機關可能不同意我們的意見

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關於屬於該司法管轄區的收入和支出的決定。如果發生這樣的分歧，並且我們的地位無法維持，我們可能需要支付額外的 税、利息和罰款，這可能會導致一次性或持續的税費、更高的有效税率、現金流減少，以及我們業務的整體盈利能力下降。

我們現有的公司結構是以我們認為符合現行税法的方式實施的，我們的轉讓定價政策考慮了參與我們公司間交易的各種實體的職能、風險和資產。然而，我們所在司法管轄區的税務當局可能會挑戰我們評估公司間安排的方法，這可能會影響我們的全球有效税率，並對我們的財務狀況和運營結果產生不利影響。此外，我們公司結構的變化，包括增加員工人數和擴大美國以外的職能，可能會影響我們在全球的有效税率，並對我們的財務狀況和運營結果產生不利影響。在評估我們的税務狀況和我們在全球範圍內的税收撥備時，需要做出重大判斷。在正常的業務過程中，有許多活動和交易的最終納税決定是不確定的。有關税務機關可能不同意我們對應歸屬於特定司法管轄區的收入和支出的確定。如果出現這種分歧，並且我們的地位無法維持，我們可能需要支付額外的税款、利息和罰款，這可能會導致一次性税費、更高的有效税率、現金流減少和我們業務的整體盈利能力下降，一些變化可能會影響我們在未來或過去幾年的納税義務。

由於國內税法或州税法的某些規定，我們使用淨營業虧損結轉和其他税務屬性的能力可能會受到限制。

在我們的歷史中，我們遭受了巨大的損失，可能永遠無法實現盈利。根據《減税和就業法案》，我們在截至2017年12月31日的納税年度產生的聯邦淨營業虧損結轉(NOL)可以結轉20年，並可能在所用年度完全抵消應納税所得額，而我們在2017年12月31日之後的納税年度產生的聯邦NOL可以無限期結轉，但只能用於抵消我們每年應税收入的80%。

截至2022年12月31日，我們有美國聯邦NOL結轉約2.971億美元，州NOL結轉約1.828億美元，可用於抵消未來的應税收入。如果不使用，我們的國家NOL結轉將於2025年開始到期。我們的聯邦NOL結轉可以無限期結轉，使用率 限制為我們應税收入的80%。這些NOL結轉的實現取決於未來的應税收入，我們現有的結轉存在到期未使用和無法抵銷未來應税收入的風險，這可能 對我們的經營業績產生不利影響。

根據《國內税法》(以下簡稱《税法》)第382和383節的規定，如果公司發生所有權變更，公司使用變更前的聯邦NOL和其他税收屬性(如税收抵免)抵銷變更後收入和税款的能力可能會受到限制。一般來説，如果公司的某些股東在三年的滾動期間內對S的股權所有權(按價值計算)變化超過50個百分點，就會發生所有權變更。我們可能在過去經歷過所有權的變化，未來可能會因為我們股票所有權的後續變化而經歷所有權變化(其中一些變化不是我們所能控制的)。因此，我們使用變更前的聯邦NOL和其他税收屬性來抵銷未來的應税收入和税收的能力可能會受到限制。州税法的類似規定也可能適用。由於這些 原因，即使我們實現盈利，我們也可能無法使用NOL和其他税收屬性的很大一部分，這可能會對我們的業務、運營結果、財務狀況和前景產生不利影響。

如果我們未能維持有效的財務報告披露控制和內部控制系統，我們編制及時準確財務報表或遵守適用法規的能力可能會受到損害。

作為一家上市公司，我們將遵守《交易所法案》、《薩班斯-奧克斯利法案》和納斯達克上市規則的報告要求。我們預計這些要求

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這些規則和法規將繼續增加我們的法律、會計和財務合規成本，使一些活動變得更加困難、耗時和昂貴，並給我們的人員、系統和資源帶來巨大壓力。

《薩班斯-奧克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)要求我們對財務報告保持有效的披露控制和程序以及內部控制。我們正在繼續發展和完善我們的披露控制和其他程序，旨在確保我們在提交給美國證券交易委員會(美國證券交易委員會)的報告中要求披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格中指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告，並確保根據交易法要求在報告中披露的信息 得到積累並傳達給我們的主要高管和財務官。我們還在繼續改進我們對財務報告的內部控制，包括聘請更多的會計和財務人員來實施此類流程和控制。

為了保持和改進我們對財務報告的披露控制和程序以及內部控制的有效性，我們已經並預計將繼續花費大量資源，包括與會計相關的成本和重大的管理監督。如果這些新的或改進的控制和系統中的任何一個沒有像預期的那樣運行，我們可能會遇到控制方面的缺陷。

我們當前的控制和我們開發的任何新控制可能會因為我們業務條件的變化而變得不夠充分。此外，就我們收購其他業務的程度而言，被收購公司可能沒有足夠強大的控制系統，我們可能會發現不足之處。未能制定或維持有效的控制措施，或在實施或改善控制措施時遇到任何困難，都可能對我們的經營業績造成不利影響，或導致我們無法履行報告義務，並可能導致我們重報以往期間的財務報表。任何未能對財務報告實施和保持有效的內部控制也可能對定期管理評估和獨立註冊會計師事務所年度認證報告的結果產生不利影響，這些報告涉及我們財務報告內部控制的有效性，我們最終將被要求將這些內容包括在我們提交給美國證券交易委員會的定期報告中。無效的披露控制和程序以及對財務報告的內部控制也可能導致投資者對我們報告的財務和其他信息失去信心，這可能會導致我們A類普通股的市場價格下跌。此外，如果我們無法繼續滿足這些 要求，我們可能無法繼續在納斯達克全球精選市場上市。我們目前無需遵守實施《薩班斯-奧克斯利法案》第404條的《美國證券交易委員會》規則，因此無需為此目的對我們的財務報告內部控制的有效性進行正式評估。作為一家上市公司，我們將被要求提供一份關於我們對財務報告的內部控制有效性的年度管理報告，從我們的第二份10-K年度報告開始。

在 成為上市公司後，特別是在我們不再是一家新興的成長型公司後，我們預計我們的獨立註冊會計師事務所將被要求正式證明我們對財務報告的內部控制 的有效性。此時，如果我們的獨立註冊會計師事務所對我們對財務報告的內部控制進行記錄、設計或操作的水平不滿意，可能會出具不利的報告。任何未能對財務報告保持有效的披露控制和內部控制都可能對我們的業務、運營結果、財務狀況和前景產生不利影響，並可能導致我們A類普通股的市場價格下跌。

我們的循環信貸安排包含限制性和財務契約， 可能會限制我們的運營靈活性。如果我們未能履行信貸安排下的義務，我們的運營可能會中斷，我們的業務、運營結果、財務狀況和前景可能會受到不利影響。

2021年10月，我們與我們和某些貸款人簽訂了一項為期5年的7.5億美元循環信貸安排，其中一些貸款人與我們承銷團的某些成員有關聯，為運作提供資金。

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資本和一般公司用途支出。循環信貸安排包括借款的習慣條件、違約事件和契諾。契約包括對我們和我們的某些子公司產生債務、授予留置權、向我們的股本或我們子公司的股本的持有人進行分配、進行投資或與我們的附屬公司進行交易的能力的限制，以及 要求我們保持最低流動資金的能力。循環信貸安排下的債務以我們幾乎所有資產(包括知識產權資產)的留置權為擔保。

各種風險、不確定性和我們無法控制的事件可能會影響我們遵守這些公約的能力。如果 未能遵守任何契約，可能會導致信貸安排違約。這種違約可能允許貸款人加快我們信貸安排下未償還金額的到期日，如果有的話，這反過來可能導致重大的 不利後果，對我們的業務、我們A類普通股的市場價格以及我們未來獲得其他融資的能力產生負面影響。此外，我們的信用協議S契約、同意要求和其他條款可能會限制我們實施或資助可能符合我們和股東長期利益的戰略計劃或收購的靈活性。

我們可能需要額外的資本來支持業務增長，而這些資本可能不會以對我們有利的條款或完全可用。

我們打算繼續進行投資以支持我們的業務增長，並可能需要額外的資金 來應對業務挑戰和機遇，包括開發新產品或服務、增強我們現有的產品或服務、增強我們的運營基礎設施、拓展國際業務以及收購互補的 業務和技術。為了實現這些目標，我們可能會做出未來的資本資源承諾。因此，我們可能需要進行股權或債務融資，以確保獲得額外資金。如果我們通過進一步發行股權或可轉換債務證券來籌集更多資金，我們現有的股東可能會遭受嚴重稀釋，我們發行的任何新股權證券都可能擁有高於我們普通股持有人的權利、優惠和特權。此外，債務的產生將增加我們的固定債務，幷包括會阻礙我們管理業務的能力的契約或其他限制。此外，如果需要額外融資，我們可能無法 以對我們有利的條款獲得額外融資，或者根本無法獲得額外融資。我們無法在需要時以令我們滿意的條款獲得足夠的融資或融資，這可能會大大限制我們繼續支持業務增長和應對業務挑戰和機遇的能力。此外，雖然新冠肺炎疫情對全球經濟，尤其是我們業務的潛在影響和持續時間可能難以評估或預測，但新冠肺炎疫情已經並可能繼續導致全球金融市場大幅波動和中斷，降低了我們獲得資本的能力，這可能會對我們未來的流動性產生負面影響。

財務會計準則的變更或現有或未來會計準則在業務發展過程中的應用，可能會對我們的經營業績產生不利影響。

我們報告的經營結果受到美國證券交易委員會頒佈的會計準則和會計準則機構以及我們在應用會計政策時使用的方法、估計和判斷的影響。會計準則的變更可能會對我們報告的財務結果產生重大影響，甚至可能影響在變更宣佈或生效之前完成的交易的報告 。改變會計準則的頻率可能會加快，包括向統一的國際會計準則轉變。影響收入確認的會計準則 已經並可能進一步顯著影響我們計算收入的方式。未來會計準則的任何變化都可能導致我們的經營結果波動。

隨着我們增強、擴展和多樣化我們的業務、產品和服務，應用現有或未來的財務會計準則可能會對我們的運營結果或財務狀況產生不利影響。

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未來的收購和投資可能會擾亂我們的業務，損害我們的業務、運營結果、財務狀況和前景。

我們的成功將在一定程度上取決於我們是否有能力 擴展我們的產品和服務，並根據不斷變化的技術、Redditor和廣告商的需求以及競爭壓力發展我們的業務。在某些情況下，我們可能會決定通過收購互補性 業務和技術，而不是通過內部開發來實現這一目標。確定合適的收購候選者可能是困難、耗時和昂貴的，我們可能無法成功完成已確定的收購。我們與收購相關的 風險包括：

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管理時間和重點的轉移；

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協調研發、銷售和營銷職能；

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保留被收購公司的關鍵員工；

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與整合被收購公司員工相關的文化挑戰；

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整合被收購公司S的會計、管理信息、人力資源等 管理系統和流程；

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被收購公司在收購前的活動的責任，包括知識產權侵權、挪用或其他違法行為、違法行為、商業糾紛、税務責任和其他已知和未知的責任；以及

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與被收購公司相關的訴訟或其他索賠，包括被解僱的員工、用户、前股東或其他第三方的索賠。

我們未能解決這些風險或在收購過程中遇到的其他問題可能會導致我們無法實現這些收購的預期收益，導致我們產生意想不到的債務，並總體上損害我們的業務。未來的收購還可能導致股權證券的稀釋發行、債務、或有負債、攤銷費用、增量運營費用或商譽減值，其中任何一項都可能損害我們的業務、運營結果、財務狀況和前景。

我們持有加密貨幣並試驗區塊鏈技術，這可能會使我們面臨匯率風險以及額外的税收和監管要求。

我們將部分超額現金儲備投資於比特幣和Ether，還收購了Ether，作為銷售某些虛擬商品的一種支付形式，我們未來可能會繼續這樣做。在截至2021年12月31日和2022年12月31日的年度內，以太從虛擬商品銷售中獲得的收入並不重要。我們還收購併持有數字資產，這些資產是加密貨幣，供我們的產品和工程團隊使用，僅限於特定用途。比特幣和以太等加密貨幣的價格一直並可能繼續高度波動，我們銷售法定貨幣或其他加密貨幣的加密貨幣的能力可能會受到意外的交易暫停以及匯率風險的影響，我們可能會選擇不部分(或可能無法)部分 或完全對衝。截至2022年12月31日，我們沒有持有比特幣和以太以外的數字資產用於國庫目的，我們的投資政策需要得到我們董事會的批准才能對加密貨幣進行投資。 我們出於國庫目的對加密貨幣的投資僅限於比特幣、以太以及美國證券交易委員會、商品期貨交易委員會或此類監管機構的高級工作人員通過 公開聲明或指導可能認定為可能不是證券的任何其他加密貨幣。然而，此類決定是我們基於風險做出的判斷，雖然此類判斷受到監管動態的影響，但任何此類決定都不構成對任何監管機構具有約束力的法律標準或決定。

加密貨幣沒有物理形式，依賴區塊鏈和其他技術來創建、存在和在各自的區塊鏈上進行交易驗證。這種依賴依賴於加密貨幣，

65

加密貨幣交易所和其他區塊鏈中介機構面臨獨特的網絡安全、惡意攻擊和技術過時風險。雖然我們認為我們已採取合理措施 保護我們的加密貨幣，但這些風險，加上人為錯誤和計算機故障，可能會導致訪問我們持有的加密貨幣所需的私鑰丟失或損壞。在這種情況下，我們可能會失去我們持有的部分或全部加密貨幣，我們的財務狀況和運營結果可能會受到損害。

此外，根據GAAP，加密貨幣目前被視為無限期無形資產，這意味着我們將把我們持有的加密貨幣的價值減少確認為減值，但在我們出售加密貨幣之前，我們不會確認其價值的任何增長。在我們已確認減值的期間，這種會計處理可能會對我們的經營業績產生不利影響。也不能保證加密貨幣目前的會計處理或税務處理在未來會保持不變。如果加密貨幣的會計或税務處理髮生變化，那麼我們可能不得不調整我們對我們持有的加密貨幣以及我們如何獲得它們的會計或税務處理。

雖然我們認為加密貨幣和區塊鏈技術具有巨大的潛力，但加密貨幣的流行和流行是相對較新的趨勢，加密貨幣和區塊鏈技術是否會在長期內繼續被消費者和企業採用還不確定。人們越來越關注使用加密貨幣進行與各種加密貨幣項目相關的不正當、非法或欺詐活動，以及加密貨幣和區塊鏈技術帶來的環境風險。許多加密貨幣是在沒有可識別的中央發行人或管理機構的情況下分發的，它們在各個司法管轄區的法律和監管地位尚不清楚，未來可能會發生變化。新的立法和法規、執法和監管幹預以及司法裁決可能會對加密貨幣、區塊鏈技術以及消費者和企業未來的採用產生不利影響。這種性質的發展也可能對我們持有的加密貨幣的價值以及我們未來購買、銷售、接受和使用加密貨幣和區塊鏈技術的能力產生不利影響。

與本次發行和我們A類普通股所有權相關的風險

我們A類普通股的市場價格可能會波動，也可能大幅或突然下跌 無論我們的經營業績如何，我們可能無法滿足投資者或分析師的預期。你可能無法以或高於首次公開募股的價格出售你的股票，並可能損失你的全部或部分投資。

我們A類普通股的首次公開募股價格將通過承銷商與我們之間的談判確定，可能與我們首次公開募股後我們A類普通股的市場價格不同。如果您在我們的首次公開募股中購買我們A類普通股的股票，您可能無法以或高於首次公開募股價格出售這些 股票。我們不能向您保證，我們首次公開募股後的市場價格將等於或超過我們首次公開募股前不時發生的A類普通股私下協商交易的價格。我們A類普通股的市場價格可能會因眾多因素而大幅波動或下跌，其中許多因素是我們無法控制的，包括：

•

Reddcher增長、留任和參與、收入或其他運營結果的實際或預期波動 ；

•

我們的實際經營業績與證券分析師、投資者和金融界的預期之間存在差異。

•

我們的計劃不提供年度財務指導或預測；

•

我們可能向公眾或證券分析師提供的任何前瞻性財務或經營信息， 這些信息的任何變化，或我們未能達到基於這些信息的預期；

•

發起或維持對我們進行報道的證券分析師的行為，跟蹤我們公司的任何證券分析師改變財務估計，或我們未能滿足這些估計或投資者的期望；

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•

公司管理層或董事會發生重大變動；

•

投資者或分析師對我們的股票結構和我們某些股東的重大投票權控制權的看法；

•

我們或我們現有股東向市場出售的A類普通股的額外股份，或此類出售的預期，包括如果我們發行股票以履行RSU相關的税收義務，或如果現有股東在適用時向市場出售股票？禁售期結束；

•

我們或我們的競爭對手宣佈重大產品或功能、技術創新、收購、戰略合作伙伴關係、合資企業或資本承諾；

•

我們的公告或第三方對我們DAUq或相關參與級別的實際或預期變化的估計；

•

本行業科技公司的經營業績和股票市場估值的變化，包括我們的競爭對手。

•

涉及我們或本行業其他公司的謠言和市場投機行為；

•

整體股票市場的價格和成交量波動，包括作為整體經濟趨勢的結果。

•

威脅或對我們、我們行業內的公司或兩者都提起訴訟，或監管機構對我們或我們競爭對手的業務進行調查 ；

•

散户和其他個人投資者(與機構投資者不同)對我們A類普通股的投資程度，這可能會導致波動性增加；

•

新立法和未決訴訟或監管行動的發展，包括司法或監管機構的臨時或最終裁決 ；以及

•

其他事件或因素，包括戰爭或恐怖主義事件造成的事件或因素，或對這些事件的反應。

此外，整個股票市場，尤其是科技公司的市場，經歷了重大的價格和成交量波動，這些波動往往與這些公司的經營業績無關或不成比例。此外，在過去，隨着整體市場的震盪 和某一公司的市場價格下跌，S證券經常會對該公司提起證券集體訴訟。如果對我們提起證券訴訟，可能會導致鉅額成本，並將我們 管理層的注意力和資源從我們的業務上轉移出去。

散户和其他個人投資者對我們A類普通股的興趣，由於與我們的基本業務或宏觀或行業基本面無關的原因，可能會導致我們A類普通股的市場價格波動增加。

除了承銷商向散户投資者進行的配售外，通過我們在本招股説明書其他地方討論的定向股票計劃，我們預計在此發售的A類普通股的一部分，將應我們的要求，通過在線經紀平臺向散户投資者提供。某些在線經紀平臺將作為此次產品的銷售 羣成員，與我們沒有關聯。使用此類平臺可能存在我們無法預見的風險，包括與此類平臺的技術和運營相關的風險，以及我們無法控制的此類平臺的用户宣傳和使用Reddit或社交媒體的風險。

某些證券的市場價格和交易量，如GameStop Corp.、AMC Entertainment Holdings，Inc.和其他Meme股票，最近經歷了並可能繼續經歷極端波動。這些模因股票市場價格的快速和大幅上漲或下跌可能是

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與各自發行人S的經營業績或宏觀或行業基本面無關，大幅漲幅可能與發行人面臨的風險和不確定性明顯不一致 。這種波動在一定程度上是由於散户投資者強烈而非典型的興趣，包括金融交易和其他社交媒體網站以及r/wallstreetbets等在線論壇上可能表達的興趣，r/wallstreetbets是我們的子公司之一。鑑於Reddit的廣泛知名度和品牌認知度，包括r/wallstreetbet在散户投資者中的受歡迎程度，以及散户投資者直接訪問廣泛可用的交易平臺，我們A類普通股的市場價格和交易量可能會因為與我們的基本業務或宏觀或行業基本面無關的原因而經歷極端波動，這可能導致您的全部或部分投資損失 如果您無法以或高於初始發行價出售您的股票。

紅迪參與此次發行可能導致我們A類普通股的市場價格波動加大。

我們預計Reddants將有機會參與此次發行，這可能會導致散户或其他個人投資者參與此次發行，佔參與此次發行的投資者的比例高於一般的首次公開募股(IPO)。這些 因素可能導致我們A類普通股的市場價格波動。此外，在本次發行時，對我們A類普通股的高水平初始興趣可能會導致不可持續的交易價格，在這種情況下，我們A類普通股的價格可能會隨着時間的推移而下降。此外，如果我們A類普通股的市場價格高於投資者認為我們A類普通股合理的水平，一些投資者可能會在交易開始後 試圖做空我們的A類普通股，這將對我們A類普通股的市場價格造成額外的下行壓力。

我們的A類普通股目前不存在公開市場，在此次發行後，活躍的流動性市場可能不會發展或持續 。

在此次發行之前，我們的A類普通股 尚未公開上市。儘管我們已經申請將我們的A類普通股在納斯達克全球精選市場上市，但活躍的交易市場可能不會隨着此次發行的結束而發展，或者如果發展起來，可能無法持續。缺乏活躍的市場可能會削弱您在您希望出售股票的時間或以您認為合理的價格出售股票的能力。缺乏活躍的市場也可能會降低你股票的公平市場價值。不活躍的市場還可能 削弱我們通過出售股票籌集資金以繼續為運營提供資金的能力，並可能削弱我們以股票為對價收購其他公司或技術的能力。首次公開募股價格將由我們與承銷商之間的談判確定，可能不代表我們A類普通股的未來價格。

我們普通股的 多級結構具有集中投票控制權的效果，即在我們的A類普通股在納斯達克全球精選市場上市之前持有我們股本的股東，包括我們的 董事、高管和5%的股東，以及他們各自的關聯公司，他們將在發行後總共持有我們股本投票權的%。此所有權將限制或排除您 影響公司事務的能力，包括選舉董事、修改我們的組織文件以及任何需要股東批准的重大公司交易，包括控制權變更交易。

我們的B類普通股每股有10個投票權，而我們的A類普通股，也就是我們在此次發行中出售的股票，每股有1個投票權。此外，我們的C類普通股每股沒有投票權。本次發行後，我們已發行的B類普通股的持有者將持有我們已發行股本的投票權 %，我們的董事、高管、超過5%的普通股持有者以及他們各自的關聯公司將合計持有我們股本投票權的%。此外，我們的主要股東Advance及其某些關聯公司實益擁有我們B類普通股的大約股份，這將相當於緊隨此次發行後我們已發行股本的大約%的投票權。關於此次發行，霍夫曼先生和Advance預計將達成一項投票協議，其中將規定，霍夫曼先生將有權投票Advance和某些公司實益擁有的所有證券

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其關聯公司支持預先指定的董事、霍夫曼先生提名或確定的董事候選人，以及在霍夫曼和S先生的全權決定下，對提交給我們股東投票的所有事項 ，但某些例外情況除外。有關更多信息，請參閲《股本協議説明》。因為 十比一我們的B類和A類普通股之間的投票比率分別，我們的B類普通股的持有人集體將繼續 控制我們的普通股合併投票權的大部分，因此將能夠控制提交給我們的股東批准的所有事項。

這種集中控制將限制或排除您在可預見的未來影響公司事務的能力， 包括董事選舉、我們組織文件的修訂以及我們所有或絕大部分資產的任何合併、整合、出售或其他需要股東批准的重大公司交易。此外，這 可能會阻止或阻止未經請求的收購提議或對我們股本的要約，您可能認為這符合您作為我們股東之一的最佳利益。

B類普通股持有人的未來轉讓通常會導致這些股票轉換為A類普通股，但有限的例外情況除外，如我們修訂和重述的公司註冊證書所述，包括轉讓給家庭成員、用於遺產規劃目的的某些信託、與B類普通股持有人共同控制或由B類普通股持有人控制的實體，以及，就Advance而言，指任何Advance實體（該術語定義見我們經修訂和重述的公司註冊證書）。將B類普通股轉換為A類普通股 ，隨着時間的推移，將增加長期保留其股份的B類普通股持有人的相對投票權。因此，持有我們 B類普通股的一個或多個個人或實體可能會獲得重大的投票控制權，因為其他B類普通股持有人出售或以其他方式將其股份轉換為A類普通股。此外，將B類普通股轉換為 A類普通股將稀釋A類普通股的持有人，包括在本次發行中購買的股票的持有人，就A類普通股的投票權而言。任何未來發行的普通股也將 稀釋A類普通股持有人。例如，由於我們的C類普通股沒有投票權，（除非法律另有規定），如果我們將來發行C類普通股，B類持有人 普通股可能能夠在提交給我們股東投票的大多數事項上擁有重要的投票控制權，時間比我們在{}{}}{}}{} 此類交易。

我們打算簽訂一份管理協議，授予我們的主要股東 控制和管理我們業務的某些權利，這可能會阻止我們採取可能對我們和其他股東有利的行動。

關於此次發行，我們打算與我們的主要股東Advance和 Huffman先生簽訂一份治理協議（《治理協議》）。根據《治理協議》，Advance將有權指定兩名董事和一名無表決權的董事會觀察員，如果我們的董事會規模增加， 導致我們的董事會成員超過10名，則必須事先獲得Advance的書面批准。’在某些限制條件下，我們還將要求Advance的事先書面批准或同意，其中包括： ’

•

建立任何新類別的證券或發行證券，這些證券在本次發行結束時合計代表Advance及其某些關聯公司實益擁有的證券投票權的 10%以上;

•

修改我們經修訂和重述的公司註冊證書或經修訂和重述的章程細則，如果此類修改 會對愛富瑞根據這些章程細則享有的權利產生不利影響;’

•

實施控制權變更交易或任何其他合併、整合、業務合併、出售或 收購，從而改變我們的證券持有人的權利或偏好;

•

對我們的業務運營進行清算、解散或清盤;

•

終止、減少或擴大我們的首席執行官的職責，或選舉、任命或罷免我們的首席執行官;

69

•

向我們的股東提交任何建議，將我們的 C類普通股的所有當時流通股轉換為同等數量的繳足和不可徵税的A類普通股，如我們修訂和重述的公司註冊證書或其他文件所述。

《治理協議》將在下列情況中最先發生的日期終止：（i）Advance及其某些 關聯公司合計不再實益擁有我們A類和B類普通股當時已發行股份總數的至少5%之日，（ii）（x）Advance及其某些關聯公司合計 不再在本次發行結束時，實益擁有Advance持有的已發行證券數量的至少50%，並且（y）B類普通股的當時已發行股份總數佔我們A類和B類普通股當時已發行股份總數的 不到7.5%，或（iii）我們或Advance經歷控制權變更的日期。

因此，只要治理協議根據其條款保持有效，Advance將對我們的管理、業務計劃和政策產生 重大影響。特別是，Advance可能會導致或阻止董事會組成的變更、首席執行官的變更、首席執行官的 任命、職責範圍或終止，或公司控制權的變更，這可能會剝奪你的機會，以獲得溢價為您的股票A類普通股的一部分，出售 我們的公司，並最終可能會影響我們的A類普通股的市場價格。有關詳細信息，請參閲“某些關係和關聯方交易”“治理協議”。

本次發行後，我們的主要股東Advance及其某些關聯公司將立即實益擁有 B類普通股，約佔 本次發行後立即發行的 已發行股本投票權的%。關於此次發行，Huffman先生和Advance預計將簽訂一份投票協議，該協議將規定，除其他事項外，Huffman先生將有權 對Advance及其某些關聯公司實益擁有的所有證券進行投票，以支持Advance指定的董事、Huffman先生提名或確定的董事候選人，以及Huffman先生自行決定提交給我們股東投票的所有事項，但某些例外情況除外。’更多信息，請參見“股本説明”“投票協議”。

本次發行後，我們普通股的大部分流通股將被限制立即轉售，但 可能會在不久的將來在證券交易所出售。我們的大量普通股符合公開銷售的條件，或受要求我們將其登記為公開銷售的權利的約束，這可能會壓低我們A類普通股的市場價格。

本次發行後，由於大量 A類普通股在市場上出售，A類普通股的市場價格可能會下跌，而這些出售可能發生的看法也可能會壓低A類普通股的市場價格。在本次發行結束後，根據截至2022年12月31日的流通股，我們將擁有 A類普通股發行在外的股份（或 股A類普通股（如果承銷商全額行使其超額配售權）， 發行在外的B類普通股，沒有發行在外的C類普通股 ，沒有發行在外的優先股。

在本次發行中出售的所有A類普通股 將根據《證券法》自由交易，不受限制或進一步登記，但《證券法》第144條規定的我們的關聯公司持有的任何股份除外。”“

在本次發行完成後，根據我們修訂和重申的投資者優先權協議，擁有總計107，123，949股普通股的股東將有權 根據《證券法》轉換此類股份時，獲得有關A類普通股登記的某些權利。我們 為登記額外股份而提交的任何登記聲明，無論是由於登記權還是其他原因，都可能導致我們A類普通股的市場價格下跌或波動。

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此外，截至2022年12月31日，我們有24，413，803份尚未行使的期權，如果全部行使，將導致發行16，185，006股A類普通股和8，228，797股B類普通股，以及 A類普通股 股， B類普通股的股份在未償還的受限制股份單位和PRSU的歸屬時可發行，扣除預扣後 股份，以滿足相關的估計預扣税義務（基於假設 %預扣税率）。我們打算根據《證券法》在表格S-8上提交一份或多份 登記聲明，以登記截至本招股説明書日期尚未行使的股票期權、受限制股份單位和PRSU的普通股股份，以及根據我們的股權激勵計劃授予的未來 獎勵將發行的股份。一旦我們註冊了這些股票，它們就可以在發行時在公開市場上自由出售，但要遵守適用的歸屬要求、關聯公司遵守規則144以及適用計劃和/或與參與者簽訂的獎勵協議條款規定的其他限制。此外，我們打算在S-8表格上提交一份或多份登記聲明，其中包括根據我們的股權激勵計劃發行的普通股股票，該計劃允許在不受證券法限制的情況下在公開市場上轉售此類股票。

關於此次發行，我們和我們所有的董事、執行官以及某些其他記錄保持者 共同代表了大約 %的已發行A類普通股和可直接或間接轉換為A類普通股或可交換為A類普通股或可行使為A類普通股的證券受與承銷商達成的鎖定協議的約束，該協議同意，除某些例外情況外，未經代表承銷商的摩根士丹利有限責任公司、高盛有限責任公司和摩根大通證券有限責任公司的事先書面同意，根據該等協議的條款（並受限於下文所述的某些提前發佈），在截至（i）本 招股説明書日期後的第181天（就我們而言）及（ii）緊接我們公開發布截至 ，2023年就我們的股東而言（該期間稱為禁售期）：

(1)

提供、質押、出售、合約出售、出售任何期權或合約以購買、購買任何期權或合約、出售、授予任何期權、權利或認股權證以購買、借出、進行任何賣空或以其他方式直接或間接轉讓或處置我們A類普通股的任何股份及可直接或間接轉換為我們A類普通股或可交換或可行使的證券。

(2)

訂立任何掉期、對衝交易或其他安排，將我們A類普通股所有權的任何經濟後果全部或部分轉讓給另一方， 無論上述任何此類交易是否通過交付我們的A類普通股或此類其他證券以現金或其他方式結算;

(3)

公開披露擬採取上述第（1）或（2）款所限制的任何行動;或

(4)

提出任何要求或行使任何權利，以登記我們的普通股 或任何可轉換為或可行使或可交換為我們普通股的證券。

此外， （i）額外的大約 %的已發行A類普通股和可直接或間接轉換為或可交換或可行使為A類普通股的證券受我們修訂和重述的投資者權利協議中的 市場對峙條款的約束，根據該條款，此類持有人同意不借出、要約、出售、訂立出售合同、出售任何期權或購買合同、購買任何期權或 出售合同’，授予任何選擇權、權利或認股權證，以直接或間接購買或以其他方式轉讓或處置本公司普通股的任何股份或可轉換為或可行使或可交換為本公司普通股的任何證券 ， 本註冊聲明生效前持有，或訂立任何互換或其他安排，將全部或部分轉讓給另一方，在鎖定期內擁有該等普通股的任何經濟後果;及（ii）額外約 %的已發行A類普通股和直接或間接可轉換為A類普通股或可交換為A類普通股或可行使為A類普通股的證券 受與我們簽訂的市場僵持協議中包含的限制條件的約束，這些限制條件包括在禁售期 內出售、轉讓或以其他方式處置股份的限制。

由於上述原因，我們所有直接或間接可轉換為或可交換或可行使為A類普通股的已發行A類普通股和證券 基本上都受到

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a禁售期內的禁售協議或市場僵持條款。我們已同意代表承銷商執行所有此類 市場僵持限制，未經摩根士丹利公司事先同意，在禁售期內不會修改或放棄任何此類市場僵持條款。 LLC、Goldman Sachs & Co. LLC和J. P. Morgan Securities LLC，代表承銷商，但我們可以解除此類限制，前提是此類股份有權根據與承銷商簽訂的禁售協議（由我們的董事、執行官和本文所述的我們證券的某些其他記錄持有人簽署）的形式解除限制。

根據鎖定協議的提前發佈條款和市場僵局條款，如《符合未來銷售資格的股份和承銷商》中進一步描述的，(I)在三個交易日內，我們的A類普通股最多可以出售， 我們的A類普通股在納斯達克全球精選市場交易的第一個交易日開始交易，(Ii)我們的某些員工、承包商、在我們公開發布截至2023年(第一個發行後收益發布日期)的季度收益後的第二個交易日開盤時開始的交易和顧問，以及(Iii)從第一個發行後收益發布日期開始，我們最多可以額外出售大約 股我們的A類普通股，前提是我們的A類普通股滿足特定收盤價 有資格未來出售的股票和承銷商中描述的目標。

除上述 有資格出售的預計股份外，根據我們的股東根據鎖定協議和市場僵局協議承擔的義務的某些例外情況，假設預扣税率為%，估計股份將有資格在公開市場出售，以履行與結算預計將於2023年歸屬的額外RSU相關的預扣税款義務。有資格在公開市場上出售的與納税義務有關的實際股票數量可能會因我們的股東個人税率而異。

此外，我們的首席執行官Steven Huffman持有我們B類普通股的3,800,214股PRSU，這些股票在達到歸屬條件後可以分批發行，這些條件將被視為符合我們在此次發行後達到一定市值的 估值。有關這些獎項的歸屬標準的更多信息，請參閲高管和董事薪酬和年終傑出股權獎以及資本化v某些交易價格的傑出首席執行官股權獎的歸屬。

在這些PRSU授予的範圍內，根據與承銷商的鎖定協議，赫夫曼先生將被允許在#年在公開市場上出售A類普通股銷售到封面支付與歸屬其PRSU相關的預扣税義務的交易 如果滿足以下每個條件：(A)在衡量和實現相關市值的連續十個交易日內我們A類普通股的平均收盤價 以及(B)我們A類普通股在前述測算期的第十個交易日的收盤價至少是本招股説明書封面上規定的首次公開募股價格的150% 。

如果滿足這些基於價格的條件，則假設預扣税率為53%，我們預計將在以下時間出售大約以下數量的股票銷售到封面他的任何PRSU歸屬後不久的交易：

市值 歸屬標準		有資格獲得Vest的PRSU數量				出售股份的近似數目銷售到封面 交易
50億美元			662,447				351,097
100億美元			1,766,526				936,259
200億美元			1,371,241				726,758

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因為， 銷售到封面如果交易的目的是產生足以履行預扣税義務的收益，則出售的股票數量將取決於此類交易中A類普通股的出售價格。

禁售期屆滿後，受該等禁售及 市場僵持限制所規限的絕大部分證券將符合出售資格，惟須遵守適用的證券法。此外，代表承銷商的Morgan Stanley & Co. LLC、Goldman Sachs & Co. LLC和J. P. Morgan Securities LLC 可隨時全部或部分放棄禁售協議和市場對峙協議。

這些市場對峙條款中的形式和具體 限制性條款因證券持有人而異。例如，其中一些市場對峙協議並不特別限制對衝交易，其他協議可能會受到我們和證券持有人之間關於其是否限制對衝的不同 解釋的影響。涉及我們的股權證券的銷售、賣空或對衝交易，無論是在本次發行之前還是之後，也無論我們是否認為它們是 禁止的，都可能對我們A類普通股的價格產生不利影響。

我們證券的記錄持有人通常 是上述鎖定協議和市場對峙協議的當事人，而我們股份的實益權益持有人如果不是此類股份的記錄持有人，則通常不受任何此類 協議或其他類似限制的約束。因此，我們認為，非記錄持有人且不受市場僵局或禁售協議約束的實益權益持有人可以就對我們的股價產生負面影響的 實益權益進行交易。

作為限制終止或根據 註冊權出售我們的股票可能會使我們在未來以我們認為合適的時間和價格出售證券變得更加困難。這些銷售也可能導致我們的A類普通股的交易價格下跌，並使您更難以出售我們的A類普通股。

我們普通股的多類別結構可能 對我們A類普通股的交易市場產生不利影響。

某些股票指數提供商，如S&P Dow Jones，將具有多個普通股類別的公司排除在某些股票指數之外，包括S&P 500。因此，我們普通股的多類別結構將使我們沒有資格納入 某些指數，因此，共同基金、交易所交易基金和其他試圖被動跟蹤這些指數的投資工具可能不會投資於我們的A類普通股。

此外，一些股東諮詢公司和大型機構投資者一直對使用多類別結構持批評態度。這些股東諮詢公司可能會對我們的公司治理實踐或資本結構發表負面評論，這可能會阻止大型機構投資者購買我們的A類普通股。

這些行動可能會降低我們的A類普通股對其他投資者的吸引力，並可能導致我們的A類普通股的交易市場不那麼活躍。

我們是一家新興成長型公司，我們不能確定適用於新興成長型公司的報告要求降低是否會降低我們的普通股對投資者的吸引力。

我們是一家新興的成長型公司，符合《就業法案》的定義。我們仍將是一家新興的成長型公司 ，直到最早出現以下情況：

•

財政年度的最後一天，我們的年度總收入等於或超過12.35億美元 (根據通貨膨脹調整)；

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•

本次發行五週年後的財政年度的最後一天；

•

在過去三年期間，我們發行了超過10億美元的不可轉換債券的日期；或

•

根據《交易法》，我們被視為大型加速申請者的日期。

由於我們的新興成長型公司地位，我們可能會利用適用於上市公司的各種報告要求的豁免，包括但不限於，在我們的定期報告和委託書中減少關於高管薪酬的披露義務，以及免除 就高管薪酬舉行不具約束力的諮詢投票和股東批准任何先前未批准的金降落傘付款的要求。

投資者可能會發現我們的A類普通股不那麼有吸引力，因為我們可能會依賴這些豁免。如果一些投資者 因此發現我們的普通股吸引力下降，我們的A類普通股可能會出現不那麼活躍的交易市場，我們的每股交易價格可能會受到不利影響，波動更大。

如果行業或金融分析師沒有發佈關於我們業務的研究或報告，或者如果他們發佈了關於我們A類普通股的不準確或不利的研究 ，我們的股價和交易量可能會下降。

我們A類普通股的交易市場將受到行業或金融分析師發佈的關於我們或我們業務的研究和報告的影響。我們不控制這些分析師或他們報告中包含的內容和觀點。作為一家新的上市公司，我們吸引研究報道的速度可能很慢，發佈我們A類普通股信息的分析師在我們公司的經驗相對較少，這可能會影響他們 準確預測我們的業績的能力，並使我們更有可能無法達到他們的估計。如果我們獲得了行業或金融分析師的報道，如果報道我們的任何分析師對我們的股價發表了不準確或不利的意見，我們的股價可能會下跌。此外，科技行業的許多公司在未能達到或超過公司公開宣佈的財務指引或分析師的預期後，股價大幅下跌。如果我們的財務業績未能達到或超過我們宣佈的指引或分析師或公眾投資者的預期，分析師可能會下調我們的A類普通股評級，或發佈對我們不利的研究報告。如果這些分析師中的一位或多位停止報道我們的A類普通股，或未能定期發佈有關我們的報告，我們在金融市場上的可見度可能會降低，進而可能導致我們的股票價格或交易量下降。

我們將在使用此次發行的淨收益方面擁有廣泛的自由裁量權，並可能 無法有效地使用它們。

我們將有廣泛的自由裁量權將此次發售的淨收益應用於我們，包括用於收益的使用中所述的任何目的，並且您將沒有機會作為您投資決策的一部分來評估淨收益是否得到了適當的使用。由於將決定我們使用此次發行淨收益的因素的數量和可變性，它們的最終用途可能與當前的預期用途有很大不同。 如果我們不有效地使用從此次發行中獲得的淨收益，我們的業務、經營業績、財務狀況和前景可能會受到損害，我們A類普通股的市場價格可能會下降。在使用之前，我們可能會將此次發行的淨收益 投資於短期、投資級、有利息的證券，如貨幣市場賬户、存單、商業票據和美國政府擔保的債務，這些證券可能不會為我們的股東帶來高收益。這些投資可能不會給我們的投資者帶來良好的回報。

我們不打算在可預見的未來派發紅利。因此，您實現投資回報的能力將取決於我們A類普通股的價格升值。

我們從未宣佈或支付任何現金股息的股票，我們的股本。我們目前打算保留所有可用資金和任何未來收益，用於我們的業務運營，預計不會

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在可預見的未來支付任何紅利。未來是否派發股息，將由我們的董事會自行決定。此外，我們支付股息的能力受到我們根據循環信貸協議條款支付股息或進行分配的限制。因此，在可預見的未來，投資者必須依賴於在價格 升值後出售他們的A類普通股，這是實現投資未來收益的唯一途徑。

如果您在此次發行中購買我們A類普通股的股票，您將立即遭受重大稀釋。

首次公開發行價格將大大高於本次發行後我們普通股的預計每股有形賬面淨值，該淨值基於我們有形資產的總價值減去我們的總負債。因此，如果您在此次發行中購買了我們的A類普通股，假設首次公開募股價格為每股$，這是本招股説明書封面上列出的估計價格範圍的中點，您將立即經歷每股$的稀釋，即您為我們的A類普通股支付的每股價格與我們截至$的預計有形賬面淨值之間的差額，在本公司於本次發行中實施發行A類普通股後。此外，如果期權、RSU或購買我們已發行或未來可能發行的普通股的其他權利被行使、歸屬或轉換，或者我們以低於當時有形賬面淨值的價格發行額外的普通股，您還可能經歷額外的稀釋。 例如，某些基於市場的PRSU有資格在此次發行後歸屬。有關更多信息，請參閲稀釋、資本化和在某些交易價格下授予傑出首席執行官股權獎、高管和董事薪酬和年終傑出股權獎。

我們的 修訂和重述的公司註冊證書以及修訂和重述的公司章程中包含的反收購條款，以及特拉華州法律的條款，可能會損害收購嘗試。

我們修訂和重述的公司註冊證書以及修訂和重述的章程將在本次發行完成前立即生效，其中包含特拉華州法律包含的條款，這些條款可能會使我們董事會認為不可取的收購變得更加困難、延遲或阻止。這些規定 將規定如下：

•

多級別結構，使我們的B類普通股持有者能夠 顯著影響需要股東批准的事項的結果，即使他們持有的股份明顯少於我們已發行的A類、B類和C類普通股的多數股份；

•

在董事選舉中沒有累積投票權，限制了小股東選舉董事候選人的能力 ；

•

我們的董事會有權確定董事會的規模和任命一名董事來填補空缺(無論如何發生)，包括擴大董事會，但須遵守根據治理協議授予的推進權利；

•

本公司董事會有權授權發行優先股，並確定這些股票的價格和其他條款，包括投票權或其他權利或優惠，而無需股東批准，但須遵守根據治理協議授予的預付款權利，這可能被用來顯著稀釋敵意收購的所有權；

•

我們的董事會有能力在沒有獲得股東批准的情況下修改我們修訂和重述的章程，但受根據治理協議授予的前進權利的限制；

•

修改我們修訂和重述的公司註冊證書中的某些條款的多數票或類別投票要求，以及修改我們修訂和重述的章程中的某些條款的絕對多數或類別投票要求；

•

要求股東特別會議只能由我們的董事會主席(如果有)、我們的首席執行官、當時我們董事會的多數成員在

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如果當時我們B類普通股的持有者至少持有當時我們所有已發行股本的30%的投票權，則祕書應 持有當時我們所有已發行股本的至少30%投票權的股東的書面要求；

•

任何時候，當我們B類普通股的持有者持有我們所有當時已發行的股本的投票權少於30%時，要求我們的股東在正式召開的年度會議或特別會議上採取任何行動，而不是通過書面同意；

•

股東必須遵守的預先通知程序，以便向我們的董事會提名候選人或在股東大會上提出要採取行動的事項，這可能會阻止或阻止潛在的收購方進行委託選舉收購方S自己的董事名單，或以其他方式 試圖獲得我們的控制權；以及

•

董事和高級管理人員的責任限制和賠償。

這些條款單獨或一起可能會推遲或阻止敵意收購、控制權變更或我們管理層的變更。

此外，我們已選擇退出特拉華州一般公司法(特拉華州一般公司法)的第203條，但我們修訂和重述的公司註冊證書將規定，第203條中包含的限制將在所有 以下條件存在(如果有的話)後立即適用於我們：(I)203條的條款如果沒有我們修訂和重述的公司註冊證書的規定，將適用於我們；(Ii)Advance及其聯屬公司及聯營公司實益擁有本公司當時已發行普通股的投票權少於15%，及(Iii)管治協議已根據其條款終止。如果這些條件都存在，我們此後將受第203條的管轄，該條款防止持有我們已發行普通股15%以上的一些 股東在未經我們幾乎所有已發行普通股持有人批准的情況下進行某些商業合併。

我們修訂和重述的公司註冊證書、修訂和重述的章程或特拉華州法律中任何具有延遲或阻止控制權變更效果的條款都可能限制我們的股東從他們持有的普通股獲得溢價的機會，還可能影響一些投資者願意為我們的普通股支付的價格。

我們董事和高級管理人員的賠償要求可能會減少我們的可用資金，以滿足成功的第三方對我們的索賠 並可能減少我們的可用資金。

我們修訂和重述的 註冊證書以及修訂和重述的章程將在本次發行完成前立即生效，規定我們將在特拉華州法律允許的最大程度上對我們的董事和高級管理人員進行賠償。

此外，在特拉華州公司法第145條允許的情況下，我們修訂和重述的章程在緊接本次發售完成之前生效，我們已經或打算與我們的董事和高級管理人員簽訂的賠償協議規定：

•

我們將在特拉華州法律允許的最大程度上賠償我們的董事和高級管理人員。特拉華州法律 規定，如果該人本着善意行事，且該人合理地相信符合或不反對註冊人的最大利益，並且就任何刑事訴訟而言， 沒有合理理由相信該人的S行為是非法的，則公司可以對該人進行賠償；

•

在適用法律允許賠償的情況下，我們可以酌情對員工和代理人進行賠償；

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•

我們被要求墊付給我們的董事和高級管理人員與辯護程序有關的費用，但如果最終確定該人沒有資格獲得賠償，這些董事或高級管理人員將承諾償還預付款；

•

我們修訂和重述的章程中賦予的權利並不是排他性的，我們被授權與我們的董事、高級管理人員、員工和代理人簽訂賠償協議，並獲得保險以賠償這些人；以及

•

我們可能不會追溯修訂和重述法律條款以減少我們對董事、高級管理人員、員工和代理人的賠償義務。

雖然我們已經獲得了董事和高級管理人員的責任保險單，但此類保險單在未來可能無法以合理的費率向我們提供，可能不會覆蓋所有潛在的賠償要求，也可能不足以賠償我們可能施加的所有責任 。此外，鑑於最近董事和高級管理人員保單的成本大幅增加，我們隨後可能決定選擇較低的總體保單限額或完全放棄保險，否則我們 將依賴這些保險來支付適用的辯護費用、和解和損害賠償。

我們的公司註冊證書和章程目前規定，我們修訂和重述的公司註冊證書以及修訂和重述的公司章程將規定，在特拉華州衡平法院為我們與我們的股東之間的某些糾紛提供獨家法庭，美國聯邦地區法院將是根據1933年證券法提出訴訟理由的任何投訴的獨家解決場所。

我們的公司註冊證書和章程目前規定，我們修訂和重述的公司註冊證書以及修訂和重述的章程將在緊接本次發行完成之前生效，它們將規定：(I)除非我們書面同意選擇替代法院，特拉華州衡平法院(或，如果該法院對此法院沒有標的管轄權，則由特拉華州聯邦地區法院)將在法律允許的最大範圍內，(A)代表公司提起的任何派生訴訟或法律程序，(B)任何聲稱或基於違反我們任何現任或前任董事、高級管理人員、其他僱員、代理人或股東對公司或我們的 股東所負有的受託責任的訴訟，包括但不限於指控協助和教唆違反受託責任的索賠，(C)任何針對公司或任何現任或前任董事、高級管理人員、僱員、代理人根據《特拉華州公司法》或我們的公司註冊證書或章程的任何條款或《特拉華州公司法》賦予特拉華州衡平法院管轄權的任何條款產生的任何訴訟或股東，或(D)主張受內部事務原則管轄的與公司有關或涉及公司的索賠的任何訴訟；(Ii)除非我們書面同意選擇替代法院，否則美國聯邦地區法院將在法律允許的最大程度上成為解決根據修訂後的《1933年證券法》(《證券法》)及其頒佈的規則和條例提出訴因的任何申訴的唯一和獨家法院，儘管法院是否會執行這一規定存在不確定性；(Iii)任何人士或實體購買或以其他方式收購或持有本公司股本股份的任何權益將被視為知悉並同意此等條文；及(Iv)未能執行前述條文將會對吾等造成不可彌補的損害，而吾等將有權獲得衡平法救濟，包括強制令 救濟及具體履行，以執行前述條文。在我們當前的公司註冊證書或章程或我們修訂和重述的公司註冊證書或修訂和重述的公司註冊證書或修訂和重述的法律中，沒有任何規定阻止股東在符合適用法律的情況下， 僅根據修訂後的1934年《證券交易法》(《交易法》)主張索賠，向聯邦法院提起此類索賠，條件是《交易法》授予對此類索賠的獨家聯邦管轄權。

法院條款的選擇可能會限制股東向司法論壇提出索賠的能力，而S認為該法院有利於與我們或我們任何現任或前任董事、高級管理人員、其他員工、代理人或

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股東向公司提出索賠，這可能會阻礙對我們或我們的任何現任或前任董事、高級管理人員、其他員工、代理人或股東向公司提出此類索賠，並導致 投資者提出索賠的成本增加。我們相信，這些條款可能會使我們受益，因為這些條款可以提高首席執行官和法官在適用特拉華州法律和聯邦證券法時的一致性，特別是 在解決公司糾紛方面經驗豐富，相對於其他法院，以更快的時間表有效管理案件，並保護我們免受多法院訴訟的負擔。如果法院發現我們修訂和重述的公司註冊證書或我們修訂和重述的章程細則中包含的法院選擇條款 在訴訟中不適用或不可執行，我們可能會產生與在其他司法管轄區解決此類訴訟相關的額外費用，這 可能會對我們的業務、經營業績、財務狀況和前景產生重大不利影響。

未來任何 C類普通股的發行可能會進一步集中我們B類普通股的投票控制權，並可能阻礙對我們業務的潛在收購，並可能對我們A類普通股的交易價格產生不利影響。

Under our amended and restated certificate of incorporation, which will become effective immediately prior to the completion of this offering, we will be authorized to issue shares of Class C common stock. Any future issuance of Class C common stock may have the effect of further concentrating voting control in our Class B common stock and may discourage potential acquisitions of our business and could have an adverse effect on the trading price of our Class A common stock. Although we have no current plans to issue any shares of Class C common stock, we may in the future issue shares of Class C common stock for a variety of corporate purposes, including financings, acquisitions, investments, and equity incentives to our employees, consultants, and directors. Our authorized but unissued shares of Class C common stock are available for issuance with the approval of our board of directors without stockholder approval, except as may be required by the Listing Rules of Nasdaq. Because the Class C common stock carries no voting rights (except as otherwise required by law), is not convertible into any other capital stock, and is not listed for trading on an exchange or registered for sale with the SEC, shares of Class C common stock may be less liquid and less attractive to any future recipients of these shares than shares of Class A common stock, although we may seek to list the Class C common stock for trading and register shares of Class C common stock for sale in the future. In addition, because our Class C common stock carries no voting rights (except as otherwise required by law), if we issue shares of Class C common stock in the future, the holders of our Class B common stock may be able to hold significant voting control over most matters submitted to a vote of our stockholders for a longer period of time than would be the case if we issued Class A common stock rather than Class C common stock in such transactions. In addition, subject to the terms of the Governance Agreement, following the date on which no shares of Class B common stock remain outstanding, upon the date and time or occurrence of an event specified by the vote of holders of a majority of the then-outstanding shares of Class A common stock, each share of Class C common stock shall automatically convert into one share of Class A common stock. If we issue shares of Class C common stock in the future, such issuances would have a dilutive effect on the economic interests of our Class A and Class B common stock. Any such issuance of Class C common stock could also cause the trading price of our Class A common stock to decline.

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關於前瞻性陳述的特別説明

本招股説明書包含有關我們和我們行業的前瞻性陳述，涉及重大風險和 不確定性。除本招股説明書所載的歷史事實陳述外，所有陳述，包括有關我們的戰略、未來財務狀況、未來運營、預計成本、前景、計劃、 管理目標和預期市場增長的陳述，均為前瞻性陳述。在某些情況下，您可以識別前瞻性陳述，因為它們包含諸如“可能”、“將”、“應該”、“應該”、“預期”、“計劃”、“預期”、“可能”、“打算”、“目標”、“項目”、“考慮”、“相信”、“估計”、“預測”、“可能”、“目標”、“目標”、“尋求”、“繼續”或這些詞的否定詞或其他與我們的預期、戰略、計劃或意圖有關的類似術語或表達。””““”“““””“” 本招股説明書中包含的前瞻性陳述包括但不限於以下陳述：

•

我們提高Reddit知名度的策略，包括通過搜索引擎優化、合作伙伴關係、 和投資全渠道營銷;

•

提高用户增長和參與度的策略;

•

我們對 平臺上有價值和有吸引力的用户生成內容的增長和可用性的期望;

•

我們開發新產品和服務並及時將其推向市場以及 增強我們平臺的能力;

•

我們嘗試了將Reddit獎勵和業力存儲在分佈式賬本中的新方法，例如 公共區塊鏈，並將Reddit頭像存儲為區塊鏈上的不可替代代幣;

•

美國以外地區和除 英語以外語言的用户和廣告客户增長策略;

•

從新的和現有的廣告客户增加收入的策略;

•

增強Redditors能力的戰略，包括為創作者和社區提供的貨幣化工具;

•

我們的內容審核模型相對於複雜的內容排名算法;

•

我們吸引和留住Redditors的能力以及他們的參與度;

•

宏觀經濟環境，包括COVID-19大流行、俄羅斯與烏克蘭之間持續的戰爭對我們業務的影響以及全球經濟的其他不確定性;

•

維護和提升我們的品牌和聲譽的能力;

•

我們的虧損歷史以及在可預見的未來持續虧損的預期;

•

我們維護平臺的安全性和可用性以及防範數據泄露和 其他安全事件的能力;

•

我們管理與我們的業務相關的風險的能力，特別是與我們的 平臺上的內容相關的風險，以及我們的內容審核方法，這取決於自願成為其社區審核員的用户;

•

互聯網搜索引擎優化方法，特別是搜索引擎優化方法和政策的變化造成的潛在危害;

•

我們潛在市場的規模、市場份額和市場趨勢，包括我們在我們確定為近期優先事項的國家/地區發展業務的能力；

•

我們吸引和留住廣告客户以及擴展我們的收入模式的能力;

•

我們為廣告商開發有效產品和工具的能力，包括衡量工具;

•

我們在行業中有效競爭的能力;

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•

我們在國際上擴展和貨幣化我們平臺的能力;

•

經營業績的波動和業務的季節性；

•

我們籌集額外資本的能力；

•

我們能夠接收、收集、傳輸、存儲、使用、共享和以其他方式處理數據，包括個人信息，並遵守與數據隱私、保護以及安全和內容相關的法律、規則和法規；

•

我們遵守適用於我們業務的修訂或新法律法規的能力，以及這些法律法規對我們業務的潛在損害 ；

•

影響我們計算DAUq的技術或方法變化，包括我們識別平臺上的 個自動化代理的能力；

•

與我們的業務相關的當前或歷史指標中真實或感知的不準確；

•

與上市公司相關的增加的費用；

•

我們有能力有效地管理我們的增長、擴展我們的基礎設施並維護我們的企業文化；

•

我們有能力識別、招聘、聘用和留住技術人員，包括高級管理層的關鍵成員；

•

我們打算繼續在人才和我們的平臺基礎設施方面進行投資；

•

我們計劃通過以下方式推動我們的增長：(I)向更多類型的廣告商發展我們的服務模式並建立更深層次的廣告商關係；(Ii)為我們的廣告商提供為廣告商提供價值的產品機會和產品；(Iii)開發測量解決方案以提高我們廣告商的投資回報效率；以及(Iv)進行技術增強，使我們的平臺自動化並提高易用性；

•

以自助服務和其他自動化工具為基礎；

•

通過我們的自助服務以及增加的銷售和營銷資源，隨着時間的推移，增加Reddit上的廣告商數量的重要機會；

•

數字廣告市場的巨大和有吸引力的機會，以及對從我們平臺提供的上下文廣告內容中受益的廣告商和用户來説都是一個有吸引力的產品，我們打算繼續在這個領域投資；

•

隨着我們投資於國際增長，預計虧損增加和營業利潤率下降；

•

在美國以外的絕對基礎上增加ARPU的挑戰；

•

可能需要吸收與產品改進和創新投資相關的成本，而不產生足夠的收入來抵消這些成本；

•

隨着我們在產品改進和創新方面的投資，預計虧損會增加，營業利潤率會下降。

•

我們在美國和世界各地繼續發展DAUq的機會，以及我們專注於在全球範圍內發展我們的平臺，包括通過進入新的地理市場和投資於滲透率較低的市場；

•

我們的目標是通過在國際上進行擴展來提高DAUq，開發對我們的用户更具吸引力的產品，並提高我們所有平臺的產品質量；

•

我們預計推出新的廣告格式、產品和功能會增加我們的成本和支出，主要是作為額外的託管成本，儘管這些重點領域中的大多數最初不會產生收入；

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•

隨着新冠肺炎疫情的消退，Reddit增長放緩，參與度下降；

•

Redditor的潛在近期波動性和收入增長率；

•

我們現有的現金、現金等價物和有價證券以及我們循環信貸安排下的可用金額是否足夠，以滿足我們至少未來12個月的營運資本和資本支出需求；

•

市場僵局或合同鎖定協議到期或提前解除，預期發生此類事件，以及我們或我們的股東出售我們的A類普通股；

•

我們對本次發行所得資金淨額的預期用途；以及

•

本招股説明書中描述的其他風險和不確定性，包括風險因素中描述的風險和不確定性。

我們提醒您，上述列表並不包含本招股説明書中所作的所有前瞻性陳述。

您不應依賴前瞻性陳述作為對未來事件的預測。 本招股説明書中包含的前瞻性陳述主要基於我們對未來事件和趨勢的當前預期、估計、預測和預測，我們認為這些事件和趨勢可能會影響我們的業務、運營結果、財務狀況和前景。儘管我們認為本招股説明書中包含的每個前瞻性陳述都有合理的基礎，但我們不能保證前瞻性陳述中反映的未來結果、活動水平、業績或事件以及 情況將完全實現或發生。這些前瞻性陳述中描述的事件的結果受風險因素和本招股説明書其他部分中描述的風險、不確定性和其他因素的影響。此外，我們的運營環境競爭激烈，變化迅速。新的風險和不確定性不時出現，我們無法預測可能對本招股説明書中的前瞻性陳述產生影響的所有風險和不確定性 。前瞻性表述中反映的結果、事件和情況可能無法實現或發生，實際結果、事件或情況可能與前瞻性表述中描述的大不相同。

本招股説明書中所作的前瞻性陳述僅涉及截至陳述之日的事件。我們沒有義務更新本招股説明書中作出的任何前瞻性陳述，以反映本招股説明書日期後的事件或情況，或反映新信息或意外事件的發生，除非法律另有要求。我們可能無法實際實現我們的前瞻性聲明中披露的計劃、意圖或預期，您不應過度依賴我們的前瞻性聲明。我們的前瞻性陳述並不反映我們未來可能進行的任何收購、合併、處置、合資企業或投資的潛在影響。

此外，我們認為的聲明和類似的聲明反映了我們對相關主題的信念和意見。這些陳述是基於截至本招股説明書發佈之日向我們提供的信息，雖然我們認為這些信息構成了此類陳述的合理基礎，但此類信息可能是有限或不完整的，我們的 陳述不應被解讀為表明我們已對所有可能獲得的相關信息進行了詳盡的調查或審查。這些陳述本質上是不確定的，提醒您不要過度依賴這些 陳述。

您應該完整地閲讀本招股説明書以及我們在本招股説明書中引用並已作為註冊説明書的 證物提交的文件，並瞭解我們未來的實際結果可能與我們預期的大不相同。我們通過這些警告性陳述對本招股説明書中的所有前瞻性陳述進行限定。

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市場和行業數據

本招股説明書包含關於我們的行業和業務的估計、預測和其他信息，以及我們管理層準備的有關市場研究、估計和預測的數據。基於估計、預測、預測、市場研究或類似方法的信息本質上會受到不確定性的影響，實際事件或情況可能與本信息中假設的事件和情況有很大不同。由於各種因素(包括風險因素中描述的因素)，我們所在的行業面臨高度的不確定性和風險。除非另有明確説明，否則我們從報告、研究調查、研究以及由市場研究公司和其他第三方準備的類似數據、行業和一般出版物、政府數據和類似來源獲得該行業、業務、市場和其他數據。在某些情況下，我們沒有明確提及這些數據的來源。有關行業、商業、市場和其他數據的預測和其他前瞻性信息受到與本招股説明書中其他前瞻性陳述相同的限制和額外的不確定性。有關更多信息，請參見關於前瞻性陳述的特別説明。

在其他方面，我們參考了以下行業來源編制的估計：

•

國際數據公司(IDC)；以及

•

ComScore Media Metrix多平臺(Comcore)，交叉訪問，自定義列表，包括 Reddit、Facebook.com、Instagram.com、Tiktok.com、Twitter.com、Snapchat，Inc.、LinkedIn、Pinterest和Twitch.tv 2021年9月、%垂直、美國和Comcore、人口統計資料、Reddit、2022年第4季度平均、構成唯一訪客百分比、美國

本招股説明書中的某些統計信息基於我們委託的以下調查和研究報告 ：

•

Verto Analytics，Reddit《S在購買之路中的角色》，2020年；

•

Luth Research，在Reddit上觀看美國存托股份的價值，2021年；以及

•

《社區的力量》，2021年11月。

本報告中包含的推薦信來自實際用户、版主和廣告商。報告中介紹的用户、版主和廣告商 同意使用共享的示例。

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收益的使用

我們估計，在扣除估計承銷折扣和佣金以及本公司應支付的估計發售費用後，假設A類普通股的首次公開發行價格為每股A類普通股$，在扣除估計承銷折扣和佣金以及估計應支付的發售費用後，我們預計將從此次發行中獲得淨收益 $(如果超額配售選擇權全部行使，則約為$)。

假設本招股説明書首發價格為每股A類普通股增加(減少)1.00美元，即本招股説明書封面所載估計價格區間的中點，將使我們從本次發行中獲得的淨收益增加(減少)約$，假設本招股説明書首頁所述A類普通股的股份數量保持不變，扣除估計承銷折扣和佣金以及估計我們應支付的發售費用。同樣，我們發行的A類普通股數量每增加(減少)100萬股，我們從本次發行中獲得的淨收益將增加(減少)約$， 假設A類普通股的首次公開募股價格為每股$，這是本招股説明書封面上列出的估計價格區間的中點，保持不變，扣除估計的承銷折扣和佣金以及估計的我們應支付的發售費用。

此次發行的主要目的是增加我們的資本和財務靈活性，併為我們的A類普通股創造一個公開市場。我們打算將從此次發行中獲得的淨收益用於一般公司用途，包括營運資金、運營費用和資本支出。我們還可以使用淨收益的一部分來授權、收購或投資於補充技術、資產或知識產權。我們定期評估戰略機會；但是，目前我們沒有任何重大收購或投資的承諾。

我們打算使用部分淨收益來履行與歸屬和結算RSU相關的預扣税款 ，這些義務將在本次發行相關並在完成後開始歸屬。根據A類普通股每股的假設首次公開發行價格(即本招股説明書封面所載估計價格區間的中點)、與我們首次公開發行相關的歸屬RSU的估計股份以及我們將代扣代繳税款的某些員工的假定 %的預扣税率，我們將使用約 百萬美元來履行與歸屬該等RSU相關的預扣税義務。假設首次公開募股的A類普通股每股發行價增加(減少)1.00美元，即本招股説明書封面上列出的估計價格區間的中點，假設適用税率不變，我們為履行這些預扣税義務所需支付的金額將增加(減少)約 $。

除了上述 RSU外，我們的首席執行官Steven Huffman持有的某些PRSU有資格在公司達到一定市值估值時歸屬，這最早可能發生在此次發行後的連續第十個交易日 。在這些PRSU授予的範圍內，霍夫曼先生和S先生與承銷商達成的鎖定協議將允許他在公開市場上以賣到補交易的方式出售A類普通股的股票，以支付税款 如果滿足某些股價條件，則支付扣繳義務。如果不滿足這樣的股價條件，因此無法獲得Sell-to-Cover，我們打算淨結算獎勵，這意味着我們將在適用的歸屬日期扣留 部分歸屬股票，並使用此次發行的部分淨收益來履行與PRSU歸屬和結算相關的預扣税義務，具體如下(使用相關十個交易日內第十天的收盤價，基於53%的最高預扣税率)：

•

如果滿足50億美元市值歸屬標準(但不滿足100億美元和200億美元市值歸屬標準)，並假設

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在相關十個交易日的第十天，A類普通股是$，那麼我們 將使用大約100萬美元來履行我們與此類PRSU歸屬相關的預扣税款義務。假設A類普通股的收盤價每股$增加(減少)1.00美元，我們為履行這些預扣税義務所需支付的金額將增加(減少)約$。

•

如果滿足50億美元和100億美元市值歸屬標準(但不滿足200億美元市值歸屬標準)，並假設A類普通股在相關十個交易日期間第十天的收盤價為 $，則我們將使用約100萬美元來 履行與此類PRSU歸屬相關的扣繳税款義務。假設A類普通股收盤價每股增加(減少)$1.00美元，我們為履行這些預扣税義務所需支付的金額將增加(減少)約 $。

•

如果滿足50億美元、100億美元和200億美元的市值歸屬標準 ，並假設A類普通股在相關十個交易日期間第十天的收盤價為美元，則我們 將使用約100萬美元來履行與此類PRSU歸屬相關的預繳税款義務。假設A類普通股的收盤價每股$增加(減少)1.00美元，我們為履行這些預扣税義務所需支付的金額將增加(減少)約$。

？有關更多信息，請參閲年終高管和董事薪酬優秀股權獎和特定交易價格下傑出首席執行官股權獎的資本化歸屬。

我們不能確切地説明我們將從此次發行中獲得的淨收益的具體用途。 此外，我們將對如何使用此次發行的淨收益擁有廣泛的自由裁量權。我們打算將發行所得的淨收益投資於短期和長期高信用質量的工具和貨幣市場基金，但沒有如上所述。

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股利政策

我們從未宣佈或支付過我們股本的現金股息。我們目前打算保留所有可用資金和 未來收益(如果有)，為我們業務的發展和擴張提供資金，我們預計在可預見的未來不會支付任何現金股息。我們循環信貸安排的條款也限制了我們支付股息的能力， 我們未來可能會簽訂額外的信貸協議或其他借款安排，這可能會限制我們宣佈或支付股本現金股息的能力。未來有關宣佈和支付股息(如果有的話)的任何決定將由我們的董事會酌情決定，取決於適用的法律，並將取決於當時的條件，包括我們的財務狀況、經營結果、合同限制、資本要求、 一般業務條件以及我們的董事會可能認為相關的其他因素。

85

大寫

下表列出了我們截至2022年12月31日的現金、現金等價物、有價證券和資本總額：

•

實際的基礎；

•

備考基準，以實現(I)優先股轉換；(Ii)在歸屬和結算RSU時淨髮行我們A類普通股的 股，其中截至2022年12月31日滿足基於服務的歸屬條件，並將滿足與此次發行相關的基於流動性的歸屬條件，在扣留股份以滿足相關估計預扣税義務 (基於假設的%預扣税率)後；(Iii)應計費用和其他流動負債的增加，以及與淨結清這些RSU有關的預計預扣税義務有關的額外實收資本相應減少 $(基於假設的首次公開發行價格為每股 $，這是本招股説明書封面所載估計價格範圍的中點，以及假設的% 預扣税率)；(Iv)基於股票的補償支出約為2.41億美元，其中包括2.216億美元與符合基於服務和流動資金的歸屬條件的未償還RSU(截至2022年12月31日滿足基於服務的歸屬條件)相關的2.216億美元，以及與受基於服務、基於流動性、基於績效或基於市場的歸屬條件(截至2022年12月31日滿足 基於服務的歸屬條件)的未償還RSU關聯的1,940萬美元，我們將在本次發售完成時確認這兩個條件，如附註14-庫存-以薪酬為基礎(V)本公司經修訂及重述的公司註冊證書的存檔及效力，該等證書將於緊接本次發售完成前生效。與基於股票的薪酬支出有關的預計調整約為2.41億美元，反映為額外實收資本和累計赤字的增加；以及

•

(I)上文所述的備考調整及(Ii)吾等出售A類普通股的估計所得款項淨額，減去估計承銷折扣及佣金及吾等應支付的估計發售開支後，吾等收到的估計淨收益為每股假設首次公開招股價格$，為本招股説明書封面所載估計價格範圍的中點。

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下表所載經調整資料的備考數字僅供參考，並將根據實際首次公開發售價格及定價時釐定的其他發行條款作出調整。您應將此信息與管理層和S對財務狀況和運營結果的討論和分析以及本招股説明書中其他部分包含的我們的合併財務報表和相關注釋一起閲讀。

		2022年12月31日
		實際				形式上				形式上 調整後的
						(未經審計)
		(以千為單位，不包括每股和每股 金額)
現金、現金等價物和有價證券		$	1,266,544			$				$
可轉換優先股；每股票面價值0.0001美元；86,864,781股授權股份；73,021,449股已發行和已發行股票，實際；沒有授權、已發行或已發行股份，形式和調整後的形式			1,853,492
股東權益(赤字)：
優先股，每股面值0.0001美元；無授權、已發行或已發行股份，實際； 已授權股份，無已發行或已發行股份，形式和調整後的形式			—
A類普通股，每股面值0.0001美元；授權股份189,000,000股，已發行和已發行股份6,381,936股，實際；授權股份，已發行和已發行股份，預計數； 股授權股份，已發行和已發行股份，調整後預計數			—
B類普通股，每股面值0.0001美元；授權股份142,000,000股，已發行和已發行股份51,410,111股，實際；授權股份，已發行和已發行股份，預計數； 股授權股份，已發行和已發行股份，調整後預計數			6
C類普通股，每股面值0.0001美元；無授權、已發行或已發行股份，實際；授權股份，無已發行和已發行股份，預計和調整後的預計			—
額外實收資本			250,460
累計其他綜合收益(虧損)			(3,792	)
累計赤字			(625,738	)
股東權益總額(虧損)			(379,064	)
總市值		$	1,474,428			$				$

假設我們A類普通股的首次公開募股價格每股增加(減少)1.00美元，即本招股説明書封面上列出的估計價格範圍的中點，將使我們作為調整後現金、現金等價物和有價證券的預計每股增加(減少)約$，假設我們提供的股份數量，我們作為調整後總股東權益和總資本的預計每股增加(減少)約$，如本招股説明書封面所述，在扣除我們估計的承保折扣和佣金以及估計應支付的發售費用後，保持不變。同樣，我們提供的A類普通股數量每增加(減少)100萬股，我們的調整後現金、現金等價物和可出售證券、股東總股本和總資本的預計每股將增加(減少)約$， 假設我們A類普通股的首次公開募股價格為每股$，這是本招股説明書封面 頁所述估計價格範圍的中點，保持不變。在扣除估計的承銷折扣和佣金以及估計應支付的發行費用後。

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如果承銷商全面行使超額配售選擇權， 截至2022年12月31日，調整後的現金、現金等價物和有價證券的預計實收資本、股東權益總額、總資本和A類普通股流通股將分別為$、$和 股。

本次發行後發行的普通股數量是基於A類普通股11,485,953股，B類普通股119,327,543股，以及在優先股轉換生效後，截至2022年12月31日的C類普通股均無發行，不包括：

•

截至2022年12月31日，16,185,006股A類普通股可通過行使已發行股票期權發行，加權平均行權價為每股8.02美元；

•

截至2022年12月31日，可通過行使已發行股票期權發行的B類普通股8,228,797股，加權平均行權價為每股1.85美元；

•

截至2022年12月31日已發行的7,870,653股RSU，包括在滿足基於服務和基於流動性的歸屬條件後 可發行的A類普通股，其中截至2022年12月31日尚未滿足基於服務的歸屬條件，並且將因此次發行而滿足基於流動性的歸屬條件(我們預計，到2023年，這些RSU的歸屬將導致與本次發行相關的股票 淨髮行，扣繳股份以履行相關的預扣税義務(基於假設的%預扣税率)；

•

截至2022年12月31日已發行的1,949,149股RSU，包括我們A類普通股的股份，這些股份在滿足基於服務的歸屬條件後 可以發行，而截至2022年12月31日，基於服務的歸屬條件尚未滿足(我們預計，到2023年，這些RSU中的 將導致淨髮行 股，在預留股份以滿足相關的估計預扣税義務(基於 假定的%預扣税率)之後)；

•

截至2022年12月31日已發行的376,002股RSU，包括我們A類普通股的股份，這些股份在滿足基於服務的歸屬條件後可以發行，其中基於服務的歸屬條件於2022年12月31日得到滿足，該等股票將於3月15日早些時候發行。2023年或在本次 發行完成後(我們預計在該日期之前發行這些RSU將導致在扣留 股票以滿足相關的估計預扣税義務(基於假設的%預扣税率)後淨髮行股票)；

•

截至2022年12月31日已發行的3,800,214股PRSU，包括我們的B類普通股， 在滿足基於業績或基於市場的歸屬條件後可以發行的股票，其中包括市值分別超過50億美元、100億美元和200億美元的B類普通股 (有關更多信息，請參閲年末的高管和董事薪酬和傑出股權獎)，其中662,447、1,766,526和1,371,241股將分別歸屬於市值超過50億美元、100億美元和200億美元的B類普通股 (有關詳細信息，請參閲以一定交易價進行的傑出首席執行官股權獎的資本化歸屬)；

•

截至2022年12月31日已發行的100,000股PRSU，包括截至2022年12月31日符合績效歸屬條件的A類普通股，以及截至本次發行完成六個月週年時滿足流動性歸屬條件的A類普通股；

•

截至2022年12月31日已發行的562,447股PRSU，包括截至2022年12月31日滿足基於業績的歸屬條件的B類普通股股票，以及截至本次發行完成六個月週年時滿足基於流動性的歸屬條件的B類普通股；

88

•

3,130,141個RSU，涵蓋我們A類普通股的股票，在滿足2022年12月31日之後授予的基於服務和流動性的歸屬條件後可以發行；

•

2022年12月31日之後授予的20,000 RSU，涵蓋我們在2022年12月31日之後授予的A類普通股，如果我們的市值超過250億美元，將 授予這筆錢(參見高管和董事薪酬摘要表的薪酬説明)；

•

112,489個RSU，涵蓋我們B類普通股的股份，有待股東批准，從 到2022年12月31日，如果我們的市值超過250億美元，這將被授予(參見薪酬摘要表的高管和董事薪酬説明)；

•

48,552股PRSU，涵蓋我們A類普通股的股票，在滿足2022年12月31日之後授予的基於業績和流動性的歸屬條件後可發行；

•

RSU(如果承銷商全面行使其超額配售選擇權，則為 RSU)涵蓋我們A類普通股的股票，基於將在此次發行中出售的假定 股票(或如果承銷商全面行使其超額配售選擇權，則為股份)，這些股票在滿足基於服務、基於流動性和基於市場的歸屬條件後可發行(有關更多信息，請參閲《高管薪酬和董事高管薪酬安排》和《多年股權獎勵特別協議》)；

•

RSU(如果承銷商全面行使其超額配售選擇權，則為 RSU)涵蓋我們B類普通股的股票，基於將在此次發行中出售的假定 股票(或如果承銷商全面行使其超額配售選擇權，則為股份)，這些股票在滿足基於服務、基於流動性和基於市場的歸屬條件後可發行(有關更多信息，請參閲《高管薪酬和董事高管薪酬安排》和《多年股權獎勵特別協議》)；

•

22,348,283股我們根據2017年計劃為未來發行預留的A類或B類普通股 截至2022年12月31日，上述RSU和PRSU在2022年12月31日之後授予的A類普通股3,198,693股和我們B類普通股112,489股的股份數量是在2022年12月31日之後授予的上述RSU和PRSU的減持之前，以及在股東批准後授予的112,489股B類普通股；

•

根據2023年計劃為未來發行預留的A類普通股，該計劃將於緊接我們關於此次發行的註冊聲明生效日期的前一天生效；以及

•

根據ESPP為未來發行預留的A類普通股 股票，該股票將在我們關於本次發行的註冊聲明生效日期的前一天生效。

在2023年計劃生效後，2017年計劃下可供發行的任何剩餘股份將被添加到我們根據2023年計劃預留供發行的A類普通股 股中，我們將停止根據2017計劃授予獎勵。2023年計劃和ESPP還規定，根據該計劃保留的股份數量每年自動增加。有關更多信息，請參閲 高管和董事薪酬？股權激勵計劃。

以特定交易價格授予傑出CEO股權獎

我們的首席執行官Steven Huffman持有我們B類普通股的3,800,214股PRSU，這些普通股在達到歸屬條件後可以分批發行，這些條件將被視為滿足我們在此次發行後達到一定市值估值的條件。市值的計算方法是：在A類普通股首次上市交易後的任何連續十個交易日內，我們的A類普通股的平均收盤價(四捨五入到最接近的百分之一美分)乘以(X)(X)乘以(Y)已發行股本的數量。因此，這些PRSU最早可以在此次發行後的第十個交易日授予。

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下表提供了符合適用市值歸屬標準所需的十天平均股價的代表性示例，該標準基於我們的A類普通股和我們的B類普通股將在此次發行後立即發行(假設承銷商不行使其超額配售選擇權)。隨着我們股本的數量隨着時間的推移而增加，滿足適用的市值歸屬標準所需的股票價格將會降低。

市值歸屬標準		傑出人物的數量 PRSU				平均十天 A類股票收盤價 普通股 滿足以下要求所必需的 市值 歸屬標準 假設數字 為 A類股份 已發行普通股 由我們提供，如上所示 這本書的封面 招股説明書，仍然是 相同的				平均十天 A類股票收盤價 普通股 需要 才能 迎接市場 資本化歸屬 條件，如果 承銷商演練 他們的超額配售 完整的選項和 假設數量為 A類股份 已發行普通股 由我們，根據第 日的設置 這本書的封面 招股説明書，仍然是 相同的				增加了 100萬未償還款項 股價將會下跌 平均十天 A類股票收盤價 普通股 滿足以下要求所必需的： 市值 的歸屬標準 以下每項價格 共享(假設完全共享 演練 承銷商： 超額配售選擇權)
50億美元			662,447			$				$				$
100億美元			1,766,526			$				$				$
200億美元			1,371,241			$				$				$

在這些PRSU授予的範圍內，根據與承銷商的鎖定協議，赫夫曼先生將被允許在 年在公開市場上出售A類普通股的股票。銷售到封面(A)在衡量並實現相關市值估值的連續十個交易日內，我們A類普通股的平均收盤價，以及(B)我們A類普通股在上述測算期內第十個交易日的收盤價，至少是本招股説明書封面所載首次公開募股價格的150%。

如果滿足這些基於價格的條件，則假設預扣税率為53%，我們預計以下數量的股票將在銷售到封面他的任何PRSU歸屬後不久的交易：

市值 歸屬標準		有資格獲得Vest的PRSU數量				大約股份數 售出時間銷售到封面 交易
50億美元			662,447				351,097
100億美元			1,766,526				936,259
200億美元			1,371,241				726,758

因為 的目的是銷售到封面如果交易產生的收益足以支付預扣税義務，出售的股票數量將取決於此類交易中我們的A類普通股的銷售價格。

或者，如果這些PRSU中的任何一個歸屬，但不滿足允許Sell-to-Cover交易所需的股票價格 ，我們打算淨結清獎勵，這意味着我們將在適用的歸屬日期扣留部分歸屬股份，並使用此次發行的部分淨收益 履行與PRSU歸屬和結算相關的預扣税義務，如下所示(使用相關十個交易日期間第十天的收盤價，基於53%的最高預扣税率)：

•

如果滿足50億美元市值歸屬標準(但不滿足100億美元和200億美元市值歸屬標準)，並假設

90

在相關十個交易日的第十天，A類普通股是$，那麼我們 將使用大約100萬美元來履行我們與此類PRSU歸屬相關的預扣税款義務。假設A類普通股的收盤價每股$增加(減少)1.00美元，我們為履行這些預扣税義務所需支付的金額將增加(減少)約$。

•

如果滿足50億美元和100億美元市值歸屬標準(但不滿足200億美元市值歸屬標準)，並假設A類普通股在相關十個交易日期間第十天的收盤價為 $，則我們將使用約100萬美元來 履行與此類PRSU歸屬相關的扣繳税款義務。假設A類普通股收盤價每股增加(減少)$1.00美元，我們為履行這些預扣税義務所需支付的金額將增加(減少)約 $。

•

如果滿足50億美元、100億美元和200億美元的市值歸屬標準 ，並假設A類普通股在相關十個交易日期間第十天的收盤價為 $，則我們將使用約100萬美元來 履行與此類PRSU歸屬相關的預扣税義務。假設A類普通股的收盤價每股增加(減少)$1.00美元，將增加(減少)我們為履行這些預扣税義務而需要支付的金額約 $。

有關這些獎項的更多信息，請參閲 年終高管和董事薪酬傑出股票獎。

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稀釋

如果您在本次發行中投資我們的A類普通股，您的所有權權益將被稀釋，稀釋程度為本次發行中我們A類普通股的每股首次公開募股價格與本次發行後我們A類普通股的調整後每股有形賬面淨值之間的 差額。

截至2022年12月31日，我們的預計有形賬面淨值為 $，或每股$。預計每股有形賬面淨值是指在實施(I)優先股轉換後，我們的有形資產總額減去我們的總負債 除以截至2022年12月31日我們發行的A類和B類普通股的數量；(Ii)在歸屬和結算RSU時，淨髮行我們A類普通股的 股票，其中截至2022年12月31日滿足基於服務的歸屬條件，並且在扣留股份以滿足相關的估計預扣税義務(基於假設的%預扣税率)後，將滿足與此次發行相關的基於流動性的歸屬條件；以及(Iii)本公司經修訂及重述的註冊證書 的備案及效力，該證書將於緊接本次發售完成前生效。

在實施 我們在本次發行中出售我們A類普通股的股票後，假設首次公開募股價格為每股$ ，這是本招股説明書封面上列出的估計價格範圍的中點，扣除估計承銷折扣和佣金以及估計應支付的發售費用後，截至2022年12月31日調整後的我們的預計有形賬面淨值為$，或每股$。這一數額對我們的現有股東來説，代表着調整後的每股有形賬面淨值的預計立即增加 ，對於購買我們此次發行的A類普通股的新投資者，代表着調整後的每股有形賬面淨值的預計立即稀釋。下表説明瞭按每股計算的攤薄情況：

假設每股首次公開募股價格						$
截至2022年12月31日的預計每股有形賬面淨值		$
由於新投資者 在本次發行中購買了我們的A類普通股，
預計作為調整後的每股有形賬面淨值緊隨此次發行
在本次發行中以調整後每股有形賬面淨值的形式向新投資者攤薄						$

上述稀釋信息僅供參考，可能會根據 實際首次公開發行價格和本次發行的其他條款而發生變化。假設首次公開發行價格為美元增加（減少）1美元 每股A類普通股，即本招股説明書封面所列估計價格範圍的中點，將增加（減少）我們的備考調整後每股有形賬面淨值，增加（減少）$ 每 股，並增加（減少）對新投資者的稀釋， 每股，在每種情況下，假設本 招股説明書封面頁所載的我們提供的A類普通股的股份數量保持不變，並扣除我們應付的估計承銷折扣和佣金以及估計發行費用。同樣，我們提供的A類 普通股數量每增加或減少100萬股，我們的備考調整後有形賬面淨值將增加（減少）約$ 並減少（增加）對新投資者的稀釋 約$ 每股，在每種情況下，假設首次公開募股價格為$ 每股（即本招股説明書封面所載估計價格 範圍的中點）維持不變，並扣除估計承銷折扣和佣金以及我們應付的估計發行費用。

如果承銷商完全行使其超額配售權，則為使本次發行生效而調整的預計每股有形賬面淨值將為$ 每股，本次發行對投資者的預計每股有形賬面淨值的稀釋將為 $ 每股

92

下表彙總了截至2022年12月31日，在上述調整後的備考基礎上，從我們購買的普通股數量，總代價和每股平均價格（i）現有股東支付給我們，以及（ii）由在本次發行中購買我們A類普通股的新投資者 支付，假設首次公開發行價格為 每股，即 本招股説明書封面所載估計價格範圍的中點，扣除估計承銷折扣和佣金以及我們應付的估計發行費用。

		購入的股份								總對價								平均價格 每股
		數				百分比				金額				百分比
現有股東								%		$						%		$
新投資者																		$
總計							100	%		$					100	%

假設本招股説明書首頁所載的A類普通股股份數目維持不變，假設本招股説明書封面所載的A類普通股股份數目保持不變，假設本招股説明書封面所載的A類普通股股份數目保持不變，則新投資者所支付的總代價及所有股東所支付的總代價將增加(減少)約1.00美元，而減去估計承銷折扣及佣金及本公司應支付的估計發售費用後，每股股價每增加(減少)1.00美元。

除另有説明外，以上討論和表格假設承銷商不行使購買額外股份的選擇權。如果承銷商完全行使購買額外股份的選擇權，我們的現有股東將擁有本次發行完成後已發行普通股總數的%，我們的新投資者將擁有 %的普通股。

只要行使任何未行使的期權、未償還的RSU結清、根據我們的基於股票的補償計劃發行新的期權或RSU，或我們未來發行額外的普通股，參與此次發行的投資者將進一步攤薄。例如，某些基於市場的PRSU有資格在此次發行後不久授予 。有關更多信息，請參閲以一定交易價格授予傑出首席執行官股權獎的資本化？和年底傑出股權獎的高管和董事薪酬？

本次發行後發行的普通股數量是基於A類普通股11,485,953股，B類普通股119,327,543股，以及C類普通股均無發行，均為優先股轉換生效後的2022年12月31日，不包括：

•

截至2022年12月31日，16,185,006股A類普通股可通過行使已發行股票期權發行，加權平均行權價為每股8.02美元；

•

截至2022年12月31日，可通過行使已發行股票期權發行的B類普通股8,228,797股，加權平均行權價為每股1.85美元；

•

截至2022年12月31日已發行的7,870,653股RSU，包括我們A類普通股的股份，即 在滿足基於服務和基於流動性的歸屬條件後可發行的股份，其中截至2022年12月31日尚未滿足基於服務的歸屬條件，並且將 滿足與此次發行相關的基於流動性的歸屬條件(我們預計，到2023年，這些RSU的歸屬將導致與本次發行相關的股票淨髮行，扣繳股份後， 應履行相關的預提税金義務(根據假設的%預扣税額)；

•

截至2022年12月31日已發行的1,949,149股RSU，包括我們A類普通股的股份，這些股份可在滿足基於服務的歸屬條件後 發行

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截至2022年12月31日，歸屬條件尚未滿足(我們預計，到2023年，這些RSU的歸屬將導致股票的淨髮行，在預扣股份以滿足 相關的預扣税義務(基於假設的%預扣税率)後))；

•

截至2022年12月31日已發行的376,002股RSU，包括我們A類普通股的股份，這些股份在滿足基於服務的歸屬條件後可以發行，其中基於服務的歸屬條件於2022年12月31日得到滿足，該等股票將於3月15日早些時候發行。2023年或在本次發行完成後(我們預計在該日期之前發行這些RSU將導致在扣留 股票以滿足相關的估計預扣税義務(基於假設的%税款 預扣費率)後淨髮行股票)；

•

截至2022年12月31日已發行的3,800,214股PRSU，包括我們的B類普通股， 在滿足基於業績或基於市場的歸屬條件後可以發行的股票，其中包括市值分別超過50億美元、100億美元和200億美元的B類普通股 (有關更多信息，請參閲年末的高管和董事薪酬和傑出股權獎)，其中662,447、1,766,526和1,371,241股將分別歸屬於市值超過50億美元、100億美元和200億美元的B類普通股 (有關詳細信息，請參閲以一定交易價進行的傑出首席執行官股權獎的資本化歸屬)；

•

截至2022年12月31日已發行的100,000股PRSU，包括截至2022年12月31日符合業績歸屬條件的A類普通股，以及截至本次發行完成六個月週年時將滿足流動性歸屬條件的A類普通股；

•

截至2022年12月31日已發行的562,447股PRSU，包括截至2022年12月31日滿足基於業績的歸屬條件的B類普通股，以及截至本次發行完成六個月的週年將滿足基於流動性的歸屬條件的B類普通股；

•

3,130,141個RSU，涵蓋我們A類普通股的股票，在滿足2022年12月31日之後授予的基於服務和流動性的歸屬條件後可以發行；

•

2022年12月31日之後授予的20,000 RSU，涵蓋我們在2022年12月31日之後授予的A類普通股，如果我們的市值超過250億美元，將 授予這筆錢(參見高管和董事薪酬摘要表的薪酬説明)；

•

112,489個RSU，涵蓋我們B類普通股的股份，有待股東批准，從 到2022年12月31日，如果我們的市值超過250億美元，這將被授予(參見薪酬摘要表的高管和董事薪酬説明)；

•

48,552股PRSU，涵蓋我們A類普通股的股票，在滿足2022年12月31日之後授予的基於業績和流動性的歸屬條件後可發行；

•

RSU(如果承銷商全面行使其超額配售選擇權，則為 RSU)，涵蓋我們A類普通股的股票，基於假定的 股票(如果承銷商全面行使其超額配售選擇權，則為股票)，這些股票在滿足基於服務、基於流動性和基於市場的歸屬條件後可發行(有關更多信息，請參閲《高管薪酬和董事高管薪酬安排和多年特別股權獎勵》)；

•

RSU(如果承銷商全面行使其超額配售選擇權，則為 RSU)涵蓋我們B類普通股的股票，基於假定的 股票(或如果承銷商全面行使其超額配售選擇權，則為股份)，這些股票在滿足基於服務、基於流動性和基於市場的歸屬條件後可發行(有關更多信息，請參閲《高管薪酬和董事高管薪酬安排和多年特別股權獎勵》)；

94

•

22,348,283股我們根據2017年計劃為未來發行預留的A類或B類普通股 截至2022年12月31日，上述RSU和PRSU在2022年12月31日之後授予的A類普通股3,198,693股和我們B類普通股112,489股的股份數量是在2022年12月31日之後授予的上述RSU和PRSU的減持之前，以及在股東批准後授予的112,489股B類普通股；

•

根據2023年計劃為未來發行預留的A類普通股的股份，將於緊接我們關於此次發行的註冊聲明生效日期的前一天生效；以及

•

我們根據ESPP為未來發行而保留的A類普通股的股票，該股票將於我們關於此次發行的註冊聲明生效日期的前一天生效。

在2023年計劃生效後，2017年計劃下可供發行的任何剩餘股份將被添加到我們根據2023年計劃預留供發行的A類普通股 股中，我們將停止根據2017計劃授予獎勵。2023年計劃和ESPP還規定，根據該計劃保留的股份數量每年自動增加。有關更多信息，請參閲 高管和董事薪酬？股權激勵計劃。

95

選定的合併財務數據

下表列出了我們精選的綜合財務數據。截至2021年12月31日和2022年12月31日的年度的選定綜合經營報表數據和截至2021年12月31日和2022年12月31日的選定綜合資產負債表數據來自本招股説明書中其他部分包括的經審計的綜合財務報表。我們的歷史結果並不一定預示着未來可能取得的結果。

您應該閲讀以下精選的合併財務數據，同時閲讀管理層對S的討論和 財務狀況和運營結果分析，以及本招股説明書中其他部分包括的我們的合併財務報表和相關説明。本節中所選的合併財務數據並不是要取代合併財務報表和相關附註，而是完全受合併財務報表和相關附註的限制。

		截至的年度 十二月三十一日，
		2021				2022
		(以千為單位，但分享和 每股金額)
綜合業務報表數據：
收入		$	484,916			$	666,701
成本和開支(1):
收入成本			72,565				104,799
研發			256,975				365,164
銷售和市場營銷			137,867				225,078
一般和行政			144,722				143,822
總成本和費用			612,129				838,863
營業收入(虧損)			(127,213	)			(172,162	)
其他收入(費用)，淨額			(343	)			14,234
所得税前收入(虧損)			(127,556	)			(157,928	)
所得税支出(福利)			340				622
淨收益(虧損)		$	(127,896	)		$	(158,550	)
每股可歸因於A類和B類普通股的淨收益(虧損)，基本和 攤薄(2)		$	(2.47	)		$	(2.77	)
加權-A類和B類普通股的加權平均份額，用於計算每股基本和稀釋後的淨收益 (虧損)			51,693,315				57,251,112
A類和B類普通股未經審計的預計每股淨收益(虧損) 基本普通股和稀釋後普通股
未經審計的預計加權普通股-用於計算預計淨收益(虧損)的普通股平均股份，每股可歸因於基本和稀釋後的A類和B類普通股
其他財務信息：
調整後的EBITDA(3)		$	29,955			$	(108,393	)
經營活動提供(用於)的現金淨額		$	(130,187	)		$	(94,021	)
自由現金流(4)		$	(132,486	)		$	(100,254	)

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(1)	成本和費用包括基於股票的薪酬費用，如下所示：

		截至的年度 十二月三十一日，
		2021				2022
		(單位：千)
收入成本		$	61			$	133
研發			65,616				35,641
銷售和市場營銷			14,493				7,576
一般和行政			69,696				11,960
基於股票的薪酬費用		$	149,866			$	53,310

在收購要約和普通股二次出售方面，截至2021年12月31日的年度的基於股票的薪酬支出 包括超過交易日期普通股估計公允價值的支付金額1.228億美元。

(2)	看見注4—每股淨收益(虧損)本招股説明書其他部分包括的綜合財務報表的附註，以説明我們如何計算可歸因於A類和B類普通股的每股基本和稀釋後淨收益(虧損)。除投票權外，A類和B類普通股的權利，包括清算權和分紅權， 實質上相同。因此，A類和B類普通股在我們的淨收益(虧損)中所佔份額。

(3)	？有關更多信息以及調整後EBITDA與淨收益(虧損)的對賬，請參見下文-調整後EBITDA ，淨收益(虧損)是根據公認會計準則計算和列報的最直接可比財務指標。

(4)	？有關自由現金流的更多信息以及自由現金流與經營活動提供(用於)經營活動的 淨現金之間的對賬，請參閲下文？自由現金流是根據公認會計原則計算和列報的最直接可比的財務衡量標準。截至2021年12月31日的年度，自由現金流包括被視為補償1.011億美元的收購要約付款。

		十二月三十一日，
		2021				2022
		(單位：千)
綜合資產負債表數據：
現金、現金等價物和有價證券		$	1,413,132			$	1,266,544
營運資本			1,530,416				1,377,470
總資產			1,645,109				1,599,711
總負債			77,630				125,283
可轉換優先股			1,853,492				1,853,492
股東權益總額(虧損)			(286,013	)			(379,064	)

非公認會計準則財務指標

我們使用某些非GAAP財務指標來補充我們根據GAAP列報的合併財務報表，以評估我們的核心運營業績。這些非公認會計準則財務指標包括調整後的EBITDA和自由現金流。我們使用這些非GAAP財務指標來促進對我們經營業績的審查，並將其作為戰略規劃的基礎。通過排除某些非經常性項目或不能反映我們正常業務過程績效的項目，我們認為調整後的EBITDA和自由現金流為我們的績效提供了有意義的補充信息。因此，我們相信這些非公認會計準則財務指標對投資者和其他人是有用的，因為它們允許投資者補充他們對我們財務趨勢的瞭解，並以與管理層相同的方式評估我們目前和未來的業績。然而，非GAAP財務指標的使用存在一些限制 ，因為它們反映了我們管理層在確定這些非GAAP指標時對排除或包括哪些費用的判斷，這些非GAAP指標應作為我們根據GAAP編制的財務業績的補充，而不是作為替代或單獨考慮。其他公司，包括我們行業的公司，可能會 以不同的方式計算這些非GAAP財務指標，或者根本不計算，這降低了它們作為比較指標的有效性。

97

調整後的EBITDA

經調整EBITDA定義為不包括利息(收益)支出、淨額、所得税支出(利益)、折舊及攤銷、股票薪酬支出及相關税項、其他(收益)支出、淨額及若干其他不時影響淨收益(虧損)的其他非現金項目的淨收益(虧損)。其他(收入) 淨額主要包括銷售有價證券的已實現損益、外幣交易損益以及其他不能反映我們持續業務業績的收入和費用。為了評估我們的核心運營業績，我們從調整後的EBITDA中扣除了其他(收入)費用。我們認為，在計算調整後EBITDA時不計入某些非現金項目，是為了讓投資者和其他人以與管理層相同的方式評估我們的經營業績。

下表顯示了我們的淨收益(虧損)與調整後EBITDA的對賬，淨收益(虧損)是根據公認會計準則提出的最直接的可比財務指標：

		截至的年度 十二月三十一日，
		2021				2022
		(單位：千)
調整後EBITDA的對賬：
淨收益(虧損)		$	(127,896	)		$	(158,550	)
加(減)：
利息(收入)費用淨額			(355	)			(15,681	)
所得税支出(福利)			340				622
折舊及攤銷			2,813				8,000
基於股票的薪酬費用和相關税費			154,356				55,768
其他(收入)費用，淨額			697				1,448
調整後的EBITDA		$	29,955			$	(108,393	)

自由現金流

自由現金流是指由經營活動提供(用於)的現金淨額減去購買的財產和設備。我們 認為，自由現金流作為一種流動性指標對投資者很有用，因為它衡量了我們產生或使用現金的能力。一旦我們的業務需求和義務得到滿足，現金就可以用來維持強勁的資產負債表，並投資於未來的增長。此外，我們認為自由現金流是一項重要的衡量標準，因為我們使用第三方基礎設施合作伙伴來託管我們的服務，因此我們不會產生大量資本支出來支持創收活動 。

下表列出了根據公認會計原則計算的最直接可比財務指標--經營活動提供(用於)的現金淨額與自由現金流量的對賬：

		截至的年度 十二月三十一日，
		2021				2022
		(單位：千)
自由現金流對賬：
經營活動提供(用於)的現金淨額		$	(130,187	)		$	(94,021	)
更少：
購置財產和設備			(2,299	)			(6,233	)
自由現金流		$	(132,486	)		$	(100,254	)

98

管理人員對財務狀況和經營結果進行討論和分析

以下對我們財務狀況和經營結果的討論和分析應與精選的綜合財務數據部分、我們的綜合財務報表和相關注釋以及本招股説明書中其他地方出現的其他財務信息一起閲讀。 除了歷史綜合財務信息外，以下討論還包含前瞻性陳述，這些陳述反映了我們涉及重大風險和不確定性的計劃、估計和信念。我們的實際結果可能與前瞻性陳述中討論的結果大不相同。可能導致或導致這些差異的因素包括本招股説明書下文和其他部分討論的因素，特別是風險因素和關於前瞻性陳述的特別説明。

截至2021年12月31日及2022年12月31日止年度及截至2022年12月31日止年度的數據均來自本招股説明書其他部分所包括的經審核綜合財務報表。我們的歷史結果不一定代表未來任何時期的預期結果。

概述

我們的使命是將社區、歸屬感和賦權帶給世界上的每個人。我們創建Reddit的信念是，社區可以釋放人類創造力的力量，併為其成員創造一種歸屬感和賦權。我們相信，世界比以往任何時候都更需要社區，這是我們豐富世界上每個人生活的最大機會。

Reddit是任何人都可以加入社區來學習、討論、組織、創建和 屬於一個社區的地方。他們聚在一起，分享他們日常發現的節奏，解決他們個人面臨的一些最艱難的挑戰，並作為一個社區蓬勃發展。建立在信任的基礎上，Reddit為每個人都提供了一個家。

我們的戰略是支持我們社區的發展和參與。我們的目標是成為Redders在探索自己的激情、尋找娛樂或關注文化和新聞時的首選。要實現這一目標，我們需要擴展和改造我們的平臺，以跟上Redders和廣告商不斷變化的需求。

我們運營移動應用程序和網站，允許用户組成社區，創建和分享內容。我們的幾乎所有收入都來自我們平臺上的第三方廣告。運營成本主要由與員工人數相關的成本以及與託管我們的移動應用程序和網站以及交付我們的廣告服務相關的成本驅動。為了支持持續的用户增長和擴大我們的廣告業務，我們預計將繼續在人才和我們的平臺基礎設施方面進行投資。

有關我們在發展業務過程中面臨的關鍵機遇和挑戰的討論，請參閲影響我們業績的關鍵因素。

我們的總部設在加利福尼亞州舊金山，並在全球各地設有多個辦事處。

關鍵財務和運營指標

我們審查了許多指標，包括下面討論的關鍵指標，以評估我們的業務，衡量我們的績效， 確定影響我們業務的趨勢，制定業務計劃並做出戰略決策。

用户趨勢

每日活動唯一.我們將每日活動唯一（daily active unique， DAUq）定義為我們可以使用唯一 標識符識別的訪問過Reddit網站www.reddit.com上的頁面或打開過Reddit應用程序的用户

99

24小時內至少一次。我們通過將該期間每天的DAUq數相加，然後 將該總和除以該期間的天數來計算特定期間的平均DAUq。我們衡量DAUq是因為我們相信這個指標可以幫助管理層和投資者瞭解我們平臺的使用情況和參與度。

DAUq包括已登錄註冊帳户的用户以及未登錄登錄帳户或 沒有登錄註冊帳户的用户的訪問。來自搜索引擎的訪問者通常不會登錄，並且來自桌面和移動網絡。目前，這些用户的貨幣化主要是通過對話頁面和飼料 廣告。衡量註銷的訪問者數量是困難和複雜的。例如，如果頁面使用Google的Accelerated Mobile Page（移動加速頁面）框架託管，則我們被禁止 提供廣告，我們依賴從Google收到的信息來計算這些註銷訪問者的DAUq。’¹Google提供的信息 在歷史上並不完整和一致。例如，在2020年7月，Google開始提供額外的流量信息，使我們能夠更準確地消除AMP流量的重複數據，並更準確地計算DAUq。在2020年7月之前，Google無法提供相同的流量 信息用於我們的DAUq計數。此外，我們於截至2021年12月31日止六個月推出內部開發的移動網絡平臺，以取代使用AMP託管的網頁。雖然這種 實施在短期內影響了用户數量，但這種轉變為我們提供了一系列長期利益，包括這些頁面的廣告貨幣化以及對我們的DAUq數據跟蹤的更一致性。由於這些變化以及 未來的任何變化，我們的DAUq指標無法直接與季度或年度進行比較，並且可能無法在未來的各個時期進行比較。

DAUq在全球範圍內顯示，也在美國和世界其他地區顯示，因為這些市場具有不同的 特徵。最值得注意的是，我們在美國的參與和貨幣化方面比世界其他地區更先進。

此外，我們還監控直接DAUq，我們將其定義為我們可以通過唯一標識符識別的用户，該用户訪問了Reddit網站www.reddit.com上的 頁面，或在24小時內至少打開了一次Reddit應用程序，並且沒有被其他網站或搜索引擎引用。我們衡量直接DAUq 是因為與僅通過搜索引擎優化訪問平臺的用户相比，直接用户往往具有更高的參與度，並在我們的平臺上花費更多時間。登錄後的直接訪問者通常會在帶有廣告的個性化 提要中開始體驗，然後進入帶有對話頁面廣告的帖子頁面。這些廣告包括展示廣告、視頻廣告、直接回應廣告以及其他針對移動應用程序、移動Web和桌面Web的廣告。

¹Google在2015年推出了AMP框架。用户在通過谷歌移動搜索訪問Reddit時，使用AMP框架訪問Reddit。AMP對內容的 動態注入施加了很大的限制，這使得我們很難使用我們的技術在使用AMP框架託管的頁面上插入我們自己的廣告。雖然Google隨後對AMP進行了更改，以放寬對插入 動態內容的某些限制，但如果不對我們的廣告系統進行重大投資和修改，我們仍然無法在使用Google AMP框架託管的頁面上放置我們自己的廣告。

100

季度平均總DAUq

(單位：百萬)

我們評估了每個時期DAUq的同比和季度增長。

截至2022年12月31日止三個月，全球DAUq較去年同期增長7%，主要受美國DAUq增長6% 及世界其他地區DAUq增長7%帶動。與去年同期相比，全球直接DAUq增長了10%，這是由美國8%的增長和世界其他地區12%的增長推動的。如前所述， 由於我們從截至2020年9月30日的三個月開始對AMP訪問者的測量方法進行了更改，並且我們推出了內部開發的移動網絡平臺以取代AMP託管的頁面，因此季度與季度和年度與年度的增長計算無法直接比較，並且未來可能無法進行比較。年增長率可能會因各種因素而波動。例如，截至 2021年3月31日的三個月，全球DAUq同比增長25%，這是由於用户活動顯著增加，部分原因是r/wallstreetbets和其他金融相關社區，隨後的季度連續增長較低。

截至2022年12月31日止三個月的DAUq較去年同期增長，主要是由於 我們在2022年全年擴大國際業務及推出產品計劃。截至2022年12月31日止三個月的直接DAUq較上年同期增長

101

主要由更多的移動應用程序採用和更多的登錄用户推動。我們經歷了直接DAUq的增長，隨着時間的推移，直接DAUq在我們的總DAUq中所佔的比例也越來越大。在截至2022年12月31日的三個月裏，我們開始在我們的流程中部署進一步的進步，用於識別和處理用户和訪問者的活動，包括網絡爬蟲。當我們確定自動代理時， 我們會前瞻性地將其從DAUq計數中刪除，並且不會重新計算以前期間的DAUq。

在截至2022年12月31日的三個月中，全球DAUq與上一季度持平，這主要是由於我們在截至2022年12月31日的三個月內DAUq計數過程中的進展導致的減少，但被2022年第三季度和第四季度推出的產品計劃所抵消。與同比活動類似，季度活動可能會因各種因素而波動，包括季節性和其他外部因素。例如，在截至2021年3月31日的三個月中，由於r/wallstreetbets和其他金融相關社區的部分原因，用户活躍度大幅增加，季度環比增長率為9%。在截至2021年6月30日的三個月中，我們看到了較低的環比增長，當時強勁的季度DAUq增長因全球活動和文化趨勢的使用量沒有達到峯值而下降。

在截至2022年12月31日的三個月中，全球直接DAUq與上一季度相比下降了3%，其中美國下降了2%，世界其他地區下降了3%。直接DAUq的減少主要是由於我們在截至2022年12月31日的三個月內DAUq盤點流程的進展導致的減少，但部分被2022年第三季度和第四季度推出的產品計劃所抵消。

貨幣化指標的趨勢

我們主要通過在我們的移動應用程序和網站上投放廣告來賺錢。在截至2022年12月31日的年度，我們錄得收入6.667億美元，而截至2021年12月31日的年度收入為4.849億美元，較上年同期增長37%。

ARPU。我們將每個唯一的平均收入(ARPU)定義為給定地理位置的季度收入除以該地理位置的平均DAUq。我們在全球推出ARPU，也在美國和世界其他地區細分，因為我們目前以不同的比率將美國和世界其他地區的用户貨幣化。我們衡量ARPU是因為我們 相信這一指標有助於我們的管理層和投資者評估我們平臺的貨幣化程度。我們的ARPU反映了我們廣告收入的季節性，第四季度通常是每年 最強勁的季度，特別是在我們地理位置最發達的美國。美國的ARPU較高，主要是因為美國數字廣告市場的相對規模和成熟度，我們預計這一動態在可預見的未來將繼續 。

102

季度ARPU

(美元)

在截至2022年12月31日的三個月中，ARPU為3.49美元，比上年同期的3.28美元增長了6%，美國ARPU為5.92美元，比上年同期的5.66美元增長了5%，世界其他地區的ARPU為1.30美元，比上年同期的1.11美元增長了17%。與去年同期相比，美國的ARPU增長 主要是由於投放印象的增加，而世界其他地區的ARPU與上年同期相比的增長是由價格上漲推動的，因為 廣告商已經意識到在我們的平臺上投放廣告的好處，其次是投放印象的增加。美國和世界其他地區的ARPU與上一季度相比都有所增長 主要是由於廣告商需求的增加推動了定價的增長，其次是交付印象的增加。

非公認會計準則財務指標

我們使用某些非GAAP財務指標來補充我們根據GAAP列報的合併財務報表，以評估我們的核心運營業績。這些非公認會計準則財務指標包括調整後的EBITDA和自由現金流。我們使用這些非GAAP財務指標來促進對我們經營業績的審查，並將其作為戰略規劃的基礎。通過排除某些項目

103

我們認為調整後的EBITDA和自由現金流提供了有關我們業績的有意義的補充信息 ，這些信息不是經常性的或不能反映我們正常業務過程的業績。因此，我們認為這些非GAAP財務指標對投資者和其他人很有用，因為它們允許投資者補充他們對我們財務趨勢的瞭解 ，並以與管理層相同的方式評估我們的持續和未來業績。然而，非GAAP財務指標的使用存在一些限制，因為它們反映了我們管理層在確定這些非GAAP指標時對排除或包括哪些費用的判斷，這些非GAAP指標應被視為根據GAAP編制的財務業績的補充，而不是作為替代或孤立於我們。其他公司，包括我們行業的公司，可能會以不同的方式計算這些非GAAP財務指標，或者根本不計算，這會降低它們作為比較指標的有用性。有關我們的非GAAP財務衡量標準的討論，請參閲精選合併財務數據和非GAAP財務衡量標準。 財務衡量標準

影響我們業績的關鍵因素

用户增長和參與度

DAUq的絕對數量(包括直銷)是我們業務的關鍵組成部分，因為它影響我們的廣告庫存和基礎設施費用。

我們相信，我們有機會在美國和世界各地繼續增長我們的DAUq， 包括直接增長。DAUq的增長取決於我們吸引新用户和留住現有用户的能力。我們的目標是通過在國際上擴展、開發對 用户更具吸引力的產品以及提高我們平臺上產品的質量來提高DAUq。我們相信，我們可以通過增加平臺上的日常使用案例，將每月訪問者轉化為DAUq，並通過改進我們的平臺（例如改進的內容發現），將僅搜索的DAUq轉化為直接的DAUq，從而提高參與度。DAUq的增長受到外部因素的影響，例如全球事件，文化趨勢，全球經濟以及外部各方的行動，例如互聯網搜索引擎算法和動態的變化。

貨幣化

我們正處於貨幣化努力的早期階段，主要通過廣告來貨幣化我們的DAUq。我們計劃通過以下方式推動 我們的總體增長：（i）發展我們的服務模式，以包括更多類型的廣告客户並建立更深層次的廣告客户關係;（ii）提供為廣告客户帶來價值的產品機會和服務; （iii）改進衡量解決方案，以提高廣告客户的有效性和投資回報;以及（iv）進行技術改進，以自動化並提高我們平臺的易用性。增量DAUq增長 通常也意味着廣告庫存的增加。

我們從2006年開始在Reddit上銷售廣告。我們在2018年增加了對盈利的關注，主要是通過廣告，因為我們看到了尋求在Reddit上做廣告的組織的需求。我們主要關注中型和較大的廣告商，但正在構建我們的自助服務產品以及其他自動化工具，包括那些允許廣告商衡量其活動效果的工具。我們相信，隨着時間的推移，通過我們的自助服務以及增加的銷售和營銷資源，我們有一個重要的機會來增加Reddit上的廣告商數量。我們相信，我們在數字廣告市場有一個巨大而有吸引力的機會，對於從我們平臺提供的上下文廣告內容中受益的廣告商和用户來説，我們也提供了一個有吸引力的產品，並打算繼續在這一領域投資。

雖然這些因素有助於我們為我們的廣告商創造價值，但我們廣告產品的定價也受到其他因素的影響，包括全球經濟和我們行業的高度競爭性質。

國際擴張

我們專注於在全球範圍內發展我們的平臺，包括從廣告的角度進入新的地理市場，並投資於在滲透率較低的市場中增長用户和社區。正在擴張

104

進入新地區還需要增加與招聘新員工(包括在當地建立銷售組織，如果適用)、本地化內容和平臺體驗、營銷、建立當地社區和翻譯相關的成本。雖然在這些國家招聘額外員工的相關成本通常低於美國，但我們預計隨着我們投資於國際增長，我們的虧損將會增加，運營利潤率將 下降。從長遠來看，我們預計收入增長將超過與人員相關的支出，從而提高運營效率。此外，鑑於欠發達市場的ARPU較低，我們 在提高美國以外地區的ARPU方面也面臨着更大的挑戰。

產品創新

我們繼續在改進我們的核心平臺(包括廣告、 內容類型和機器學習)、某些戰略投資(如視頻、音頻和聊天)和新興技術領域(例如，增量技術領域)方面進行大量投資直接面向消費者產品和經濟型產品)，以便在全球範圍內擴大產品、用户和廣告商。我們還預計，由於新的廣告格式、產品和功能的推出，我們的成本將增加，主要是作為額外的託管成本；然而，這些重點領域中的大多數最初不會產生收入。我們可能會面臨用户對使用新產品和功能的抵制，以及廣告商不願採用新的廣告格式。因此，我們可能需要在不產生足夠收入來抵消這些成本的情況下吸收相關成本，直到我們可以放心地針對這些產品、功能或廣告格式銷售廣告。我們預計，隨着我們繼續進行這些投資，我們的虧損將會增加，我們的毛利率和營業利潤率將會下降。

季節性

我們的業務和財務業績具有季節性。廣告總支出往往在每年第四季度最高，這主要是因為年終廣告商的支出在每年第一季度最低。此外，我們認為我們之前幾個時期的強勁增長使我們很難評估季節性對我們業務的影響，我們預計隨着我們業務的成熟，未來季節性將變得更加明顯。

新冠肺炎疫情和其他宏觀經濟狀況的影響

全球新冠肺炎疫情和其他宏觀經濟狀況造成了顯著的波動、不確定性和經濟中斷。它對更廣泛的經濟、金融市場和廣告的整體需求產生了不利影響。

由於新冠肺炎的流行，廣告商在Reddit上的支出能力和意願出現了波動。雖然在疫情爆發期間，我們經歷了需求減少和相關定價下降，但我們的收入增長在2020年第二季度恢復，並在2021年和2022年保持強勁。 然而，我們預計其他宏觀經濟條件，包括通脹和利率上升、地緣政治風險和市場不確定性，將在短期內繼續影響廣告客户在Reddit上的支出。特別是，我們認為 廣告預算受到通脹、利率上升以及相關市場不確定性等因素的壓力，這些因素導致廣告支出減少。

此外，在大流行開始時，我們看到我們平臺上的用户增長和參與度增加。大流行後 時期帶來了諸如用户增長較慢和參與度下降等挑戰。由於新冠肺炎疫情以及其他宏觀經濟條件，包括通脹、供應鏈和勞動力中斷、地緣政治風險和其他風險和不確定性，我們的用户和收入增長率在短期內可能繼續波動，儘管我們無法確切地預測這種波動的持續時間和程度。

由於新冠肺炎疫情和其他宏觀經濟狀況對我們的運營結果和整體財務業績的影響仍然非常不可預測，我們過去的業績可能不能預示我們未來的業績。由於不確定性，我們無法預測新冠肺炎疫情和其他宏觀經濟狀況對我們的員工、用户和廣告商或我們的業務、運營結果和財務狀況的影響的程度和持續時間。

105

有關可能影響我們 業績的因素的更多信息，請參閲本招股説明書中其他部分的風險因素。

經營成果

下表彙總了我們在所示期間的歷史綜合業務報表數據：

		截至的年度 十二月三十一日，
		2021				2022				$Change				更改百分比
		(除百分比外，以千為單位)
收入		$	484,916			$	666,701			$	181,785				37	%
淨收益(虧損)			(127,896	)			(158,550	)			(30,654	)			24
調整後的EBITDA			29,955				(108,393	)			(138,348	)			(462	)

經營成果的構成部分

收入

我們幾乎所有的收入都來自於在我們的移動應用程序和網站上銷售廣告。我們 僅在將承諾的商品或服務的控制權轉移給客户後才確認收入，這發生在以下情況下：用户點擊按點擊付費(Cpc？)簽約的廣告、查看按千次印象付費(Cpm？)簽約的廣告、觀看按觀看付費(Cpv？)簽約的視頻廣告或基於服務期內的廣告交付(通常不到30天)按固定費用付費。

我們還從Reddit Premium訂閲和銷售可收藏的頭像中獲得收入。高級訂閲為用户提供了一些額外的好處，包括在我們的移動應用程序和網站上查看無廣告內容、訪問會員休息室以及獨家定製Reddit頭像。訂閲費在訂閲期內按比例確認， 一般不到一年。可收藏的頭像是限量版Reddit頭像，其中一些是由第三方創建的，在Reddit平臺上為購買者提供獨特的好處，包括將可收藏的頭像藝術與其他Reddit阿凡達藝術混合和搭配。在截至2022年12月31日的財年，來自可收藏化身的收入並不重要。

收入成本

收入成本主要包括向第三方支付託管和支持我們的移動應用程序和網站的成本。此外，收入成本包括與提供我們的廣告和其他服務直接相關的費用，包括廣告測量服務和信用卡和其他交易處理費用。收入成本還包括與人員相關的費用，包括工資、福利和股票薪酬。

研發費用

研發費用主要包括與人員相關的成本，包括 從事研究、設計和開發新產品和現有產品的工程師和其他員工的工資、福利和股票薪酬。研發費用還包括與內部研發活動相關的諮詢服務和託管成本，以及分配的設施和其他輔助管理費用。

銷售和營銷費用

銷售和營銷費用主要包括與人員相關的成本，包括工資、福利和從事銷售、銷售支持、業務和品牌開發的員工的股票薪酬。

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