附錄 99.2 2024 年 3 月投資者演示文稿

關於前瞻性信息的警示聲明本 演示文稿包含1995年《私人證券訴訟改革法》所指的 “前瞻性陳述”。公司使用諸如 “相信”、“期望”、 “可能”、“將”、“應該”、“預期”、“計劃” 等前瞻性術語或類似表述來識別前瞻性陳述。前瞻性陳述包括但不限於對 Kohl未來財務計劃、資本籌集、管理和部署策略、資本資源充足率和競爭環境的評論。此類陳述存在某些風險和不確定性，這可能導致 公司的實際業績與前瞻性陳述的預期存在重大差異。這些風險和不確定性包括但不限於公司 10-K表年度報告第1A項中更全面描述的風險，這些風險以引用方式明確納入此處，以及公司向美國證券交易委員會提交的文件中可能定期描述的其他因素。任何數量的風險和不確定性都可能導致實際業績與科爾在其前瞻性陳述（包括通貨膨脹等宏觀經濟狀況）中表達的結果存在重大差異。前瞻性陳述與最初發表的日期有關，科爾沒有義務對其進行更新。非公認會計準則 財務指標此外，本演示文稿還包含非公認會計準則財務指標，包括調整後的自由現金流。本 演示文稿的附錄中包含所有非公認會計準則指標與最直接可比的公認會計原則指標的對賬。2

投資亮點 4 科爾基金會 5 我們的戰略 優先事項 8 財務展望 29 3

通過廣泛的重新定位創造了絕佳的機會 • 新的 領導團隊正在執行由經驗豐富的零售業資深人士湯姆·金斯伯裏領導的新增長戰略 • 科爾的絲芙蘭推動了可觀的銷售增長，預計到2025年銷售額將超過20億美元 • 利用家居、嬰兒用品、禮品和衝動等領域超過20億美元的新類別 增長機會 • 簡化價值策略，提供持續具有競爭力的價格 • 在繼續管理開支的同時推動庫存週轉嚴格 • 減少我們的 總債務，同時保持對債務的承諾股息 • 繼續致力於實現7％至8％的長期營業利潤率目標 4

Kohl's 建立在堅實的基礎上 Conviencient Nationwide Great 來自頂級品牌的產品全渠道覆蓋 1,174 家門店 1,174 家美國最大的百貨商店 80% (1) 美國人居住在距離科爾門店 15 英里以內提供超值活躍應用用户 900+ Sephora @ Kohl's 6000萬+ 3000萬+ 客户忠誠度 29% 會員數字滲透率除非另有説明 (1) 基於數量地點 5

改善業績的重大機會長期財務 框架銷售增長營業利潤率低個位數% 7%-8% +LSD% • 2023年盈利超出預期區間，創下自2010年以來最佳18,471美元同類門店銷售業績 7% 至 8% 17,161美元 8.6% • 為2024年業績改善做好準備，預計銷售額增長和毛利率擴張為16,586美元（1％）至+1％ • 推動重大增長機會由科爾的絲芙蘭和3.6％至4.1％的新類別擴展，這得益於我們 服裝的穩定性 4.1% 和鞋類產品1.4％ • 繼續致力於實現我們的7％至8％的長期經營（1）2021 年 2022 2023 年 2024 年（e）長期利潤率目標，這將主要由銷售淨銷售額（百萬）增加的槓桿作用推動 營業利潤率（1）基於2024年的指導。2024年為52周，而2023年為53周。2024年的可比銷售預期為0％至2％。2024年的指引包括2024年下半年CFPB滯納金監管變化的潛在影響。 6

新的領導團隊有望抓住機會 Tom Kingsbury 於 2023 年被任命為首席執行官，帶來了卓越的行業專業知識和轉型戰略領導經驗 • 零售業務增長的往績，以及之前在科爾擔任董事和高管期間對公司的深入瞭解。• 迄今為止，戰略進展良好，包括 2023 年以來最佳可比門店銷售業績以及庫存紀律的加強，導致庫存同比減少10％ 2023 年底 • 在具有相關零售經驗的強大 運營委員會的支持下，用才華橫溢的零售高管更新了科爾的領導團隊，重組了銷售和營銷部門，以提高銷售生產率和運營效率 Siobhán Christie Mari Michelle (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) 首席董事 科技首席營銷首席人事首席DEI官首席法務官執行副總裁兼供應鏈官銷售和倉儲官官官兼企業與物流數字官祕書（自2019年11月起）（自2023年9月起） （自2022年7月起）（自2022年8月起）（自2023年4月起）（自2023年5月起）（自2023年11月起）（自2023年3月起）（自2023年2月起）（自2023年2月起）（1）表示2023年將有新的領導職位 7 7

戰略優先事項亮點加速和管理庫存增強 簡化我們的價值和支出通過紀律加強客户體驗策略資產負債表 • 提高生產力 • 推動現金流 • 重建門店是關鍵 • 增加庫存 通過有針對性的報價和庫存管理協調中心在 2024 年流程中嵌入新的及時清關活動和降低資本支出生產率庫存管理來恢復銷售 • 提高價值認知 • 絲芙蘭預計通過提供產品將實現的銷售額更具競爭力 • 到2025年將長期債務減少超過20億美元 • 計劃減少庫存並保持穩定的定價和總體槓桿率，同時增加20億美元以上 的追逐能力 • 擴大聯合品牌信貸 • 在新卡中保持平衡的銷售機會是重要的資本配置策略類別 • 繼續嚴格管理機會和對 支出的承諾 • 推動客户分紅擴大營銷 • 通過提高效率和自動化利用行業領先的參與度忠誠度計劃（Kohl's Cash、相關服裝和 Kohl's Rewards、Kohl's 卡）鞋類優惠 8

我們的戰略優先事項增強客户體驗 • 通過創造引人入勝的店內體驗來重塑銷售效率 • 絲芙蘭的銷售額預計到2025年將超過20億美元 • 在 滲透率不足的類別（例如家居、嬰兒用品、禮品、衝動）中增加超過20億美元的銷售機會 • 通過更相關的服裝和鞋類產品提高客户參與度 9

增強客户體驗將重新建立門店作為重點 以提高生產力門店體驗行動 900+ Sephora 在 Kohl's 分店採用增強的標牌和簡化的圖形店前季節性禮品目的地擴建自助結賬亭改善銷售流程和鄰近度 （進行中）將衝動結賬範圍擴大到另外 350 家門店（進行中）自 2010 年以來最佳同類門店銷售業績證明我們的戰略正在奏效證據我們的策略正在奏效 10

增強客户體驗科爾的絲芙蘭是一家美容公司 份額領先者 +90% 到 2025 年總銷售額 20億美元以上的銷售目標同比增長 25% 910 • 科爾的絲芙蘭銷售額在 2023 年突破 14 億美元，增長強勁，科爾的可比絲芙蘭在大型和小型商店中都擁有豐富的經驗。 計劃到2025年實現銷售額同比增長連鎖店鋪餘額。• 知名度和補貨流量的提高推動了強勁的銷售勢頭 • 有機會通過增強產品種類和忠誠度來加強交叉購物 • 高增幅利潤率仍將是公司整體營業利潤率的推動力 11

增強客户體驗滲透不足的家居嬰兒用品 類別的銷售機會超過20億美元 Gifting Impulse 12

增強客户體驗家居對科爾來説是一個有意義的市場機會 • 積極向家居裝飾品擴張，這是一個龐大且不斷增長的類別 • 努力利用領導層先前在建設家居業務方面的經驗 • 客户對我們的店內家居裝飾 品種反應強烈 Wall Art 玻璃器皿/陶瓷植物學儲物照明季節性裝飾寵物其他可觀的市場份額機會 13

增強客户體驗與 Babies “R” Us 合作 我們有意義地擴大我們在嬰兒用品類別的影響力 • 通過與 Babies “R” Us 的戰略合作伙伴關係 和數字化合作，利用 Kohl's 強大的跨門店全渠道平臺 • 大型類別的巨大增長機會 • 計劃在我們現有產品種類的基礎上在大約 200 家開設嬰兒 “R” Us 門店將在 2024 年秋季拓寬我們的業務範圍 Kohl's 門店，還將面向年輕人開設數字化業務客户。• 計劃於 2024 年在科爾的嬰兒登記處推出 Babies “R” Us 14

增強客户體驗 Kohl's 已成為全年送禮目的地 • 通過我們在 2023 年的努力，Kohl's 重新定位為禮品領域的領導者 • 創建了強大的季節性禮品目的地，擴大了產品種類，激發了顧客進入商店的靈感 • 2023 年所有關鍵活動（例如情人節、母親節、假日）表現強勁 • 隨着我們進一步擴大知名度，預計2024年將繼續增長，所提供的品類將進一步擴大，並圍繞關鍵 活動投資更多庫存 50% 15% 以上的店內節日禮物2023 年第四季度推出了禮品銷售增長品種 2023 年新增 15

增強客户體驗在 impulse 類別初始增長的基礎上，Impulse 銷售額增長了 40% 以上，將排隊範圍擴大到2023年，產品種類擴大，這要歸因於增加了350家門店，其中包括各種美容、2024年品種，使我們的健康、玩具、零食和 門店其他產品總數達到435家

增強客户體驗提高服裝和 鞋類產品的相關性 • 完善我們購買和分配商品的方式，以更好地滿足客户的需求 • 預計我們的服裝和鞋類產品將在 2024 年改善業績強化流程以提供更相關的產品 簡化購買流程，更靈活地應對趨勢利用市場品牌以更快的速度提高時尚品類的相關性增加相關民族品牌的數量縮短 專有品牌的數量縮短 專有品牌的數量設計週期通過擴大選擇範圍來滿足更多客户需求改善分配流程，讓更多庫存可供流動 17

增強客户體驗我們的努力正在進行中，並將在 2024 年打造 連衣裙 Juniors Men's Kids • 以我們的市場品牌為基礎 • 多元化產品 • 加強近期成功推出的產品，為青春期、小孩提供更多服務 擴張專屬服務將在2024年通過增加店內服裝店的新鮮度和2024年的新品牌，進一步擴大穿着場合和寶寶的規模，同時專注於增加 +500 個基點 • 增加選擇和簡化價值 Juniors 第四季度銷售趨勢的相關性已進一步完善• 2023 年連衣裙相對於 Q1-Q3 2023 年休閒裝，擴張後的表現跑贏了 2023 年的市場品牌，積極推動了門店銷售的增長，最新的流行趨勢，並推出了新品牌 (1) 新品牌介紹 (1) Kohl's 將於 2024 年春季上市 18

我們的戰略優先事項加速和簡化我們的價值戰略 • 通過有針對性的優惠和及時的清算活動提高生產力，同時減少複雜的分層和一般促銷活動 • 通過提供更具競爭力的價格，成功測試自有品牌的大批量定價，增強價值認知 • 擴大聯合品牌信用卡為我們的信貸業務帶來重大機遇 • 利用行業領先的忠誠度計劃（Kohl's Cash、Kohl's Rewards、 Kohl's Card）19

加速和簡化我們的價值策略簡化價值以 提高客户參與度 • 在過去的十年中，隨着零售業向價格和促銷策略之間的平衡轉變，消費者的期望也發生了變化價值策略價值策略行動 • 我們正在簡化價值策略，以 確保我們滿足更具針對性的優惠而不是普通客户的期望，同時通過持續的促銷優惠吸引新客户取消純數字化交易 • 行動將提高我們的價值 認知度，推動力客户參與度和轉化率，增加獲得更多優質產品和品牌的渠道更及時的清倉活動關鍵價值商品的大批量定價已成功在 30% 的自有品牌單位進行了測試，擴大了跨自有品牌的關鍵價值 商品計劃（進行中）改善價值認知（1）逐步到2023年（1）基於內部客户洞察數據 20

加速和簡化我們的價值戰略通過聯合品牌擴張加強我們的信貸 業務將行業領先價值與新的現代信貸方法相結合 • 聯合品牌卡增強了信貸供應，並帶來了到 2025 年每年可達 2.5 億美元至 3 億美元的顯著增收入增長機會 • 通過吸引更廣泛的客户羣來擴大潛在市場，與自有品牌信用卡 (PLCC) 相比，聯名卡更具支付靈活性 • 聯合品牌擁有更高的支付靈活性餘額平均且更依賴 與我們的PLCC卡相比，循環利息費用，還帶來了額外的收入來源，例如交換費 • 瞄準新的信貸客户，並轉換更多的現有PLCC持有人 (

我們的戰略優先事項使用 紀律管理庫存和支出 • 通過嵌入新的庫存管理控制流程來增加庫存週轉率 • 通過提高追逐能力來規劃庫存下降中個位數百分比 • 繼續嚴格管理開支，提高 營銷效率和自動化程度，同時提高門店和配送中心的生產力 22

嚴格管理庫存和支出增強的庫存 流程推動業績改善 • 提高了開盤購買的運營能力 • 降低了降價風險 • 靈活地應對需求 • 縮短了交貨時間利用國內市場 • 更多 符合潮流的產品 • 定期的流量驅動因素每月清理貨物 • 更新鮮的降價幅度 • 更新鮮的品種更快地將商品運送到門店 • 改善營運資金 • 減少 勞動密集型庫存關鍵指標 (10%) 2023 年 4.0x 庫存量排名第二對比自 2011 年以來的 2022 年毛利率庫存週轉目標 23

嚴格管理庫存和支出 嚴格管理開支的歷史悠久 • 儘管支出大幅上漲，但管理的銷售和併購支出與 2017 年持平 • 儘管第 53 周持平 SG&A 舉措提高開支 效率 55億美元 • 利用自動化和技術提高企業生產力 • 將營銷效率提高到 4% 的廣告與銷售比率的目標 • 投資技術以改進 br} 配送中心的生產力 • 受益於高效組織結構 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 24

我們的戰略優先事項加強資產負債表 • 在 2024 年通過庫存管理和降低資本支出推動 現金流 • 降低長期債務和整體槓桿率 • 保持平衡的資本配置策略和分紅承諾 25

加強資產負債表改善現金流將使資產負債表恢復歷史強度現金流在2023年有所改善，關鍵資產負債表和現金流預計將在2024年保持穩健指標將在2024年改善運營現金流（十億）（1）經調整後的自由現金流（十億）2017-2019（2）平均值。METRIC 2022 2024 年 188 美元 9.88 億美元 1.53 億美元 1.83 億美元重建現金 1.2 美元 1.0 美元 0.5 美元左輪手槍 0 美元 8,500 萬美元 0.3 美元 (0.6 美元) 7.02 億美元 8.26 億美元 5.77 億美元資本支出 (2) 2017-2019 年平均 2022 2023 2024 (e) • 庫存管理 • 較低的資本支出 (1) 調整後的自由 現金流是非 GAA 美聯社財務指標。有關更多信息，請參閲附錄中包含的對賬表。(2) 基於2024年的指導方針 26

加強資產負債表減少長期債務和整體 槓桿率自2017年以來，科爾已將2024年的長期債務關鍵資產負債表行動減少了10億美元償還循環餘額重建現金餘額2.8美元 2.5美元利用額外機會減少債務1.9美元1.9美元1.9美元1.9美元1.9美元操作系統到期息票（百萬美元）(1) 5/2025 10.75% 113 4.25% 353 7/7025 2029 7.25% 42 2018 2029 7.25% 42 2018 2029 7.25% 42 2018 2029 7.25% 42 2018 2029 7.25% 42 2018 2029 7.25% 2021 2022 2023 (1) 4.625% 500 2031 年末長期債務（十億）2033 6.00% 112 6.875% 101 2037 2.75% 2.75% 2037 2.75億美元 2045 5.55% 427 份債券 退回於2023 年總計 5.50% 1,648 (1) 票面反映了 2025 年 5 月和 2031 年 5 月債券增量 125 個基點 27

加強資產負債表資本配置優先事項支持 資產負債表目標投資於業務支持推動增長的計劃（絲芙蘭、impulse、Babies “R” Us），2024 年的資本支出約為 5 億美元。承諾通過每股 2.00 美元的股息向股東返還股息 （每季度 0.50 美元），減少債務償還週轉期，機會性地解決長期到期股票回購問題長期而言，隨着整體槓桿率的提高而出現過剩的現金流 28

2024 年指導和長期財務框架 29

2024年展望指標全年預期淨銷售額（1％）至+1％，與2023年相比銷售額0％至+2％，運營3.6％至4.1％利潤率攤薄後每股收益2.10美元至2.70美元（1）2024年指引包括2024年下半年CFPB滯納金監管變更的潛在影響，不包括任何非經常性費用。30

對實現 7%-8% 營業利潤率的能力保持信心 7%-8% 驅動力壓力 • 銷售增長槓桿 • 工資通脹 • 庫存管理 • 科技投資 4.1% • 產品成本/運費 • 營銷效率 • 自動化 2023 長期 31

附錄 32

2023 年第四季度摘要 2023 年第四季度關鍵要點 • 淨銷售額與 2022 年第四季度相比下降（1.1%） ，不包括第 53 季度• 第四季度收益反映了本週表現強勁，毛利率和費用管理有所下降（4.3%）以及較低的税率 • 毛利率與去年相比增長了937個基點 ，這主要是由去年清關降價減少以及運費支出減少所致以及與數字相關的運費 • 銷售和收購費用下降（4％），這主要是由於營銷和分銷成本的降低 • 感到滿意1 年持續跑贏大盤 • 假日季期間，我們的門店營業收入為2.99億美元，淨收入為1.86億美元，攤薄每股收益為1.67美元，其中包括絲芙蘭和我們家的強勁增長以及 禮品贈送計劃 • 科爾的絲芙蘭推動美容總銷售額增長了60％以上，絲芙蘭在2021年和2022年開業的絲芙蘭美粧店的可比美容銷售額增長了近25％ • 庫存減少（10％），受益於新的 庫存紀律，我們的運營靈活性更高 33 33 (1) 2023 年第四季度包括第 14 個本週，攤薄後每股收益為0.09美元

2023 年第四季度毛利率和 SG&A 支出績效毛利率 銷售和收購支出槓桿率為 82 個基點，比 2022 年第四季度增長 937 個基點 16.77 億美元 32.4% 16.1億美元 23.0% 總計 27.0% 收入 2023 年第四季度收入 2023 年第四季度第四季度毛利率要點 2023 年第四季度 SG&A 外賣 • 減少清倉 降價 • 降低營銷和配送成本 • 降低運費和與數字相關的運輸成本 • 嚴格的組織費用管理 34

第四季度關鍵指標截至三個月的合併運營報表 （百萬美元）2024 年 2 月 3 日 2023 年 1 月 28 日淨銷售額 5,710 美元 5,775 美元總收入 5,956 6,019 毛利率 32.4% 23.0% SG&A 1,610 1,677 折舊 187 200 營業收入（虧損）299 (302) 利息支出 82 78 所得税準備金 （收益）31 (107) 淨收益（虧損）) 186 (273) 攤薄後每股收益1.67美元（2.49美元）2024年2月3日2023年1月28日關鍵資產負債表項目（百萬美元）現金及現金等價物 183 美元 153 美元商品庫存 2,880 3,189 美元應付賬款 1,134 1,330 循環信貸額度下的借款 92 85 長期債務的流動部分 0 275 長期債務 1,638 1,637 2024 年 2 月 3 日 2024 年 2 月 3 日關鍵現金流項目（百萬美元）截至十二個月 個月的截至運營現金流 789 美元 1,168 美元資本支出 (82) (577) 淨額 (23) (72) (1) 684 美元 54美元 19 調整後自由現金流 (1) 調整後的自由現金流是一項非公認會計準則財務指標。請參閲 附錄中包含的對賬以瞭解更多信息。35

健康的債務堆棧，有機會解決短期到期問題 5億美元 (1) 4.625% 4.27億美元 5.55% 3.53億美元 4.25% 1.13億美元 1.12億美元 1.01億美元 (1) 10.75% 6.00% 6.875% 42億美元 7.25% 2025 2026 7月 2027 2028 2029 2030 2031 2033 2034 2036 2037 2045 36 36 (1) 調整後優惠券利率（百萬美元）

槓桿對賬租賃調整後槓桿率截至十二個月 （百萬美元）2024年2月3日循環信貸額度下的借款92美元長期債務1,638美元 • 繼續承諾長期租賃調整後的八倍現金租金4584槓桿目標2.5倍現金租金調整後負債6,314淨收益317 • 當前租賃調整後的3.6倍槓桿率包括與長期債務和循環借款相關的所得税準備金56 1.0倍剩餘的 2.6 倍受利息 344 份租約（8 倍現金租金）折舊和 攤銷 749租金支出 271 息税折舊攤銷前利潤 1,737 調整後的債務至息税折舊攤銷前利潤 3.6x 37

調整後的自由現金流對賬調整後的自由現金流 2024 年 2 月 3 日（百萬美元）截至十二個月的三個月 789 美元 1,168 美元資本支出 (82) (577) 自由現金流 707 591 融資租賃和融資義務支付 (25) (93) 融資收益 債務 2 21 調整後的自由現金流 684 519 2023 年 1 月 28 日調整後的自由現金流（百萬美元）十二截至月份的運營現金流 282 美元資本支出 (826) 自由現金流 (544) 融資租賃和融資義務 付款 (106) 融資債務收益 11 調整後自由現金流 (639) 2020年2月1日三年平均調整後自由現金流（百萬美元）三年期末運營現金流1,818美元資本支出 (702) 自由現金 流量 1,116 融資租賃和融資義務支付 (126) 融資義務收益 4 調整後的自由現金流 994 38