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美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格20-F

(標記一)

☐			根據1934年《證券交易法》第12(B)或(G)條所作的登記聲明
或
☒			根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告
			截至本財政年度止 12月31日, 2023
或
☐			根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告
			由_至_的過渡期
或
☐			根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的空殼公司報告
			需要這份空殼公司報告的事件日期：

委託文件編號： 001-38294

Torm公司
(註冊人的確切姓名載於其章程)
(註冊人姓名英文譯本)
英格蘭和威爾士
(註冊成立或組織的司法管轄權)
Office 105 | 聖丹斯坦山莊20號 倫敦, EC3R 8HL, 英國
(主要執行辦公室地址)
雅各布·梅爾德加德，董事執行總裁兼首席執行官，Tuborg Havnevej 18, DK-2900Hellerup, 丹麥, +4539179200
(公司聯繫人姓名、電話、電子郵件和/或傳真以及地址)

根據該法第12(B)條登記或將登記的證券。

每個班級的標題			交易代碼			註冊的每個交易所的名稱
A類普通股，每股面值0.01美元 分享			TRMD			納斯達克股市有限責任公司

根據該法第12(G)條登記或將登記的證券。

無
(班級名稱)

根據該法第15(D)條規定有報告義務的證券。

無
(班級名稱)

説明截至年度報告所述期間結束時發行人所屬各類資本或普通股的流通股數量：截至2023年12月31日86,225,684註冊人已發行的A類普通股。

如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。

是

☒

不是

☐

如果本報告是年度報告或過渡報告，請用勾號表示註冊人是否不需要根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節提交報告。

是

☐

不是

☒

注-勾選上述複選框不會解除根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條要求提交報告的任何註冊人在這些條款下的義務。

---

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。

是

☒

不是

☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。

是

☒

不是

☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申請者、加速申請者、非加速申請者還是新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中的“大型加速申請者”、“加速申請者”和“新興成長型公司”的定義。

大型加速文件服務器

☒

加速的文件管理器設置

☐

非加速文件管理器：

☐

新興成長型公司：

☐

如果一家新興成長型公司按照美國公認會計原則編制其財務報表，用勾號表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。  ☐

†“新的或修訂的財務會計準則”是指財務會計準則委員會在2012年4月5日之後發佈的對其會計準則編纂的任何更新。

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(美國《薩班斯-奧克斯利法案》第15章第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。 ☒

如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。  ☐

用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何執行人員在相關恢復期間根據第240.10D-1(B)條收到的基於激勵的補償進行恢復分析。  ☐

用複選標記表示註冊人在編制本文件所包括的財務報表時使用了哪種會計基礎：

☐						美國公認會計原則：
☒						國際財務報告準則由國際會計準則委員會發布
☐						其他

如果在回答前一個問題時勾選了“其他”，請用複選標記表示登記人選擇遵循哪個財務報表項目：

項目17

☐

項目18

☐

如果這是一份年度報告，請用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。

是

☐

不是

☒

---

目錄

頁面

第一部分：

第1項。

董事、高級管理人員和顧問的身份

1

第二項。

報價統計數據和預期時間表

1

第三項。

關鍵信息

1

第四項。

關於該公司的信息

36

項目4A。

未解決的員工意見

60

第五項。

經營和財務回顧與展望

60

第六項。

董事、高級管理人員和員工

76

第7項。

大股東及關聯方交易

81

第八項。

財務信息

83

第九項。

報價和掛牌

84

第10項。

附加信息

85

第11項。

關於市場風險的定量和定性披露

103

第12項。

除股權證券外的其他證券説明

103

第二部分。

第13項。

違約、拖欠股息和拖欠股息

104

第14項。

對擔保持有人的權利和收益的使用作出實質性修改

104

第15項。

控制和程序

104

第16項。

[已保留]

項目16A。

審計委員會財務專家

105

項目16B。

道德準則

105

項目16C。

首席會計師費用及服務

105

項目16D。

豁免審計委員會遵守上市標準

105

項目16E。

發行人及關聯購買人購買股權證券

105

項目16F。

更改註冊人的認證會計師

105

項目16G。

公司治理

105

第16H項。

煤礦安全信息披露

107

項目16I。

關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露

107

項目16J。

內幕交易政策

107

項目16K。

網絡安全

107

第三部分。

第17項。

財務報表

110

第18項。

財務報表

110

項目19.

展品

110

i

---

關於前瞻性陳述的警告性聲明

1995年的《私人證券訴訟改革法》為前瞻性陳述提供了安全港保護，以鼓勵公司提供有關其業務的預期信息。前瞻性陳述包括有關計劃、目標、目標、戰略、未來事件或業績、基本假設和其他陳述，這些陳述不是歷史事實的陳述。我們希望利用1995年《私人證券訴訟改革法》中的安全港條款，並就此發佈這一警示聲明。我們在這份年度報告中關於我們的運營、現金流和財務狀況的披露和分析，特別是包括我們成功發展和擴大業務的可能性，包括前瞻性陳述。具有預測性、取決於或提及未來事件或條件的陳述，或包括但不限於“預期”、“預期”、“打算”、“計劃”、“相信”、“估計”、“目標”、“計劃”、“預測”、“潛在”、“繼續”、“可能”、“可能”、““應該”和類似的表達可以識別前瞻性陳述。

本年度報告中所有非歷史或當前事實的陳述均為前瞻性陳述。這些前瞻性陳述是基於對業務和我們未來財務結果的當前預期、估計、假設和預測，讀者不應過分依賴它們。前瞻性陳述包括但不限於以下事項：

•我們未來的經營業績或財務業績；

•全球和區域經濟、政治和軍事狀況，包括海盜行為；

•我們的業務戰略和預期的資本支出或運營費用，包括幹碼頭和保險成本；

•關於航運市場趨勢的陳述，包括租船費率和影響供需的因素；

•我們的財務狀況和流動性，包括我們未來獲得融資的能力，為資本支出、收購和其他一般公司活動提供資金；

•我們在現有合同到期後簽訂定期合同的能力，以及我們在現貨市場賺取收入的能力；

•我們A類普通股的未來價格；以及

•我們對可供購買的船隻的可用性、建造新船隻可能需要的時間以及船隻的使用壽命的預期。

這些陳述中的許多都是基於我們對超出我們控制或預測能力的因素的假設，受風險和不確定因素的影響，這些風險和不確定因素在“第3項.關鍵信息-D.風險因素”中有更全面的描述。這些因素中的任何一個或這些因素的組合都可能對我們未來的經營結果和前瞻性陳述的最終準確性產生重大影響。這些因素和本年度報告中描述的其他風險因素並不一定都是可能導致實際結果或發展與我們的任何前瞻性陳述中所表達的大不相同的所有重要因素。其他未知或不可預測的因素也可能損害我們的結果。可能導致未來結果不同的因素包括但不限於以下因素：

•我們未來的經營業績或財務業績；

•政府規章制度的變化或監管部門採取的行動；

•通脹壓力和央行旨在抗擊總體通脹以及利率和匯率上升的政策；

•由於歐盟分類法或相關的地區分類法規定，資金成本增加或獲得資金的機會有限；

II

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•流行病和流行病的持續時間和嚴重程度以及對海運石油產品需求的影響；

•一般國內和國際政治狀況或事件，包括“貿易戰”和俄羅斯與烏克蘭之間的戰爭，中東的事態發展，包括以色列和加沙地帶的戰爭，以及關於胡塞襲擊紅海的衝突，截至本年度報告，這些情況仍在繼續；

•對俄羅斯石油和石油產品的國際制裁；

•影響我們業務的經濟和競爭條件的變化，包括租船費率的市場波動和承租人在現有定期租船下的履行能力；

•與我們相當的船舶供需變化和在建新建築物的數量；

•我們所處行業的高度週期性；

•失去大客户或重要的商業關係；

•世界石油生產、消費和儲存的變化；

•與任何未來船舶建造相關的風險；

•我們對船舶採購的預期以及我們完成計劃的收購交易的能力；

•熟練船員、其他員工的可獲得性及相關的人工成本；

•本公司員工或相關行業其他公司員工的停工或其他勞動中斷；

•投資者、貸款人和其他市場參與者對我們的環境、社會和治理(ESG)政策日益嚴格的審查和不斷變化的預期的影響；

•1977年《反海外腐敗法》或《反海外腐敗法》或其他與賄賂有關的適用法規；

•新產品和新技術對我們行業的影響，包括技術創新降低我們船舶價值的潛力和由此產生的租賃收入；

•新的環境條例和限制，無論是在國際海事組織規定的全球一級，和/或由歐洲聯盟或個別國家等區域或國家當局實施的；

•我們的信息技術和通信系統中斷或故障，包括網絡攻擊對我們運作能力的影響；

•涉及董事會成員和高級管理層的潛在利益衝突；

•交易對手未能充分履行其與我方的合同；

•合同對手方的信用風險發生變化；

•我們對關鍵人員的依賴，以及我們吸引、留住和激勵關鍵員工的能力；

•保險覆蓋面是否充足；

•我們從客户那裏獲得賠償的能力；

三、

---

•法律、條約或規章的變更；

四.

---

•我們根據英格蘭和威爾士的法律註冊，與包括美國在內的其他國家相比，我們可以獲得不同的救濟權利；

•在戰爭或緊急情況下，政府徵用我國船隻；

•海事索賠人扣押我們的船隻；

•美國貿易政策的任何進一步變化都可能引發受影響國家的報復行動；

•事故、與氣候有關的事件、環境因素、政治事件、公共衞生威脅、恐怖分子的行為或遠洋船隻上的海盜行為可能擾亂航運路線；

•不利天氣和自然災害的影響；

•損壞儲存和接收設施；

•未來訴訟的潛在責任以及環境破壞和船舶碰撞的潛在成本；

•停聘期的長短和數量以及對第三方管理人員的依賴；以及

•本年度報告“項目3.關鍵信息--D.風險因素”中討論的其他因素。

您不應過分依賴本年度報告中包含的前瞻性陳述，因為它們是關於不一定會如所述那樣發生的事件的陳述。本年度報告中的所有前瞻性陳述全部由本年度報告中的警告性陳述所限定。這些前瞻性陳述僅在本報告發表之日作出。這些前瞻性陳述並不是對我們未來業績的保證，實際結果和未來發展可能與前瞻性陳述中預測的大不相同。

我們根據我們的經驗和對歷史趨勢、當前狀況、預期未來發展和我們認為適合當時情況的其他因素的經驗和看法而形成的假設和分析為基礎。可歸因於我們或代表我們行事的任何人的所有未來書面和口頭前瞻性陳述，其全部內容均明確地受到本節所含或提及的警告性聲明的限制。我們不承擔任何義務，並明確拒絕任何義務，除非法律要求，公開更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件或其他原因。鑑於這些風險、不確定性和假設，本年度報告中討論的前瞻性事件可能不會發生。

v

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我們財務和經營數據的説明性説明和列報

在這份20-F表格的年度報告中，我們通過參考截至本年度的年度報告，納入了與本報告項目相關的信息2023年12月31日，或年報2023。因此，本年度報告中包含的信息應與年報2023，已於2024年3月7日以Form 6-K的形式提交給美國證券交易委員會或美國證券交易委員會。引語、網站和其他來源的內容包含在年報2023在此引用的未通過引用併入本表格20-F中。

除非另有説明，否則術語“Torm公司和“母公司”僅指Torm plc，術語“我們”、“公司”、“Torm”和“集團”指Torm公司及其合併子公司，其中包括TormA/S及其合併子公司，交換要約(定義見下文)結束後。在本年度報告中用來描述交換要約結束前的事件時，術語“TormA/S，“我們”，“公司”，“託姆”和“集團”指TormA/S及其合併子公司在此之前。對“以前”的提及TormA/S“參考TormA/S及其合併前的合併子公司（定義見下文）。

除非另有説明，本年報中所有提及的“美元”、“US$”及“$”均指美利堅合眾國的法定貨幣，提及的“英鎊”、“英鎊”及“英鎊”均指英國的法定貨幣，提及的“丹麥克朗”及“丹麥克朗”均指丹麥的法定貨幣。我們用載重噸來描述船舶的大小。Dwt以公噸表示，每公噸相當於1，000公斤，是指船舶可以運載的貨物和用品的最大重量。

2016年，新的公司結構成立， Torm公司有效地收購了所有未償還的證券， TormA/S交換 Torm公司的證券。我們將這些交易統稱為“交換要約”。於二零一六年四月十九日，於交換要約結束及 Torm公司的A類普通股在丹麥納斯達克哥本哈根A/S，或納斯達克哥本哈根， Torm公司成為集團根據英格蘭和威爾士法律註冊成立的公眾持股母公司。我們稱之為“和解”重組作為共同控制下實體的內部重組入賬，因此， TormA/S按歷史成本核算，在交易中沒有重新估值。

A類普通股 Torm公司在納斯達克哥本哈根以“TRMD A”的代碼發行和交易，在紐約納斯達克股票市場有限責任公司或納斯達克紐約以“TRMD”的代碼發行和交易。我們產品油輪船隊的所有商業和技術管理都由丹麥辦事處領導， TormA/S和我們在印度、菲律賓、美國和新加坡的子公司。見“項目4.關於公司的信息”。

因此，我們須遵守紐約納斯達克適用的公司管治規則、英國公司管治守則、英國法律署的披露與透明度規則，以及適用於獲準在納斯達克哥本哈根進行交易和正式上市的公司的適用規則和規定。

我們以美元報告我們的綜合財務結果，並按照國際會計準則委員會(IASB)發佈的IFRS會計準則(IFRS)報告，該準則也符合英國法律的報告要求。

因此，本文件包括經審計的綜合財務報表Torm plc截至2023年12月31日, 2022和2021在截至12月31日的年度內，2023, 2022和2021，它們是根據國際財務報告準則編制的。

民事責任的強制執行

我們是一家根據英格蘭和威爾士法律註冊成立的上市有限公司，我們所有的董事和高級管理人員基本上都是非美國居民。我們很大一部分資產，包括Torm公司，我們的董事和高管都在美國以外。因此，股東可能很難Torm公司在美國境內向非美國居民的董事、官員和專家送達或在美國強制執行判決。此外，不能保證在聯合王國對我們或我們各自的非美國居民的董事、官員和專家，或在執行美國法院判決的訴訟中，完全以美國聯邦證券法為依據的責任的可執行性。

v

---

第一部分：

項目1.董事、高級管理人員和顧問的身份

不適用。

第二項：報價統計和預期時間表

不適用。

項目3.關鍵信息

A. [已保留]

B.資本化和負債

不適用。

C.提出和使用收益的理由

不適用。

D.風險因素

風險因素摘要

以下項目符號概述了與該公司投資有關的主要風險因素。

•成品油油輪行業是週期性和波動性的，這可能會導致我們在重新租賃船舶時的租費率、船舶價值和我們的運營結果的減少和波動。

•我們的業務受到宏觀經濟狀況的影響，包括不斷上升的通脹、利率、市場波動、經濟不確定性和供應鏈限制。

•我們的收入主要來自一個單一部門，即成品油油輪部門，這使我們面臨成品油市場的不利發展，並可能對我們未來的業績、運營結果、現金流和財務狀況產生不利影響。

•消費者需求從石油和石油產品轉向其他能源，或者精煉石油產品貿易模式的變化，可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。

•亞太地區經濟放緩或經濟和政治環境的變化可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

•我們受制於複雜的法律法規，包括環境法律法規，這些法規可能會對我們的運營業績、現金流和財務狀況產生不利影響。

•我們受制於國際安全、環境和回收法規，以及船級社的要求，這可能會對我們的運營結果、現金流和財務狀況產生不利影響。

•氣候變化和温室氣體限制可能會對我們的運營和市場產生不利影響。

•投資者、貸款人和其他市場參與者對我們的環境、社會和治理政策的日益嚴格的審查和不斷變化的預期可能會給我們帶來額外的成本或使我們面臨額外的風險。

•如果我們的船隻因成品油油輪行業固有的操作風險而受損，我們可能會遇到意外的幹船塢成本，以及我們的船隻延誤或完全損失。

1

---

•如果不及時解決勞動力中斷，可能會對我們的業務、運營結果、現金流和財務狀況產生實質性的不利影響。

•我們在美國以外的業務使我們面臨全球風險，如政治不穩定、恐怖分子或其他襲擊、戰爭、國際敵對行動和全球公共衞生問題，這些可能會影響海運運輸業，並可能對我們的業務產生不利影響。

•如果我們的船隻停靠在美國政府、歐盟、聯合國或其他政府機構實施制裁或禁運的國家或地區的港口，可能會導致罰款或其他處罰，並對我們的聲譽、A類普通股市場及其交易價格產生不利影響。

•我們依賴現貨租船，由於我們依賴現貨租船，在簽訂定期租入合同方面存在一定的風險，這可能會對我們的業務產生不利影響。

•由於我們對現貨租船的依賴，我們在簽訂新的定期租入合同時要承擔一定的風險。

•不能有效把握船舶投資和撤資的時間，可能會阻礙我們業務戰略的實施，並對我們的運營結果和財務狀況產生負面影響。

•我們很大一部分收入來自有限數量的客户，這些客户中的任何一個的流失都可能導致收入和現金流的重大損失。

•我們可能無法滿足我們正在進行的運營和營運資金需求，也可能無法在未來以可接受的條款或根本無法獲得額外的融資。

•隨着我們的成品油船隊老化，我們面臨着運營成本增加和競爭力下降的風險，這可能會對我們的收益產生不利影響，而與舊船相關的風險可能會對我們獲得有利可圖的包租的能力產生不利影響。

•作為一家在美國上市的上市公司所承擔的義務需要大量的資源和管理層的關注，而作為一家在美國上市的上市公司，我們的成本也會增加。

•美國税務當局可能會將我們視為“被動的外國投資公司”，這可能會給美國股東帶來不利的聯邦所得税後果。

•保險可能很難獲得，或者即使獲得保險，也可能不足以彌補由於成品油油輪行業固有的運營風險而可能導致的運營損失。

•我們的信息技術故障，包括網絡攻擊的結果，可能會對我們的業務產生負面影響，包括我們為客户提供服務的能力，並可能對我們的聲譽、未來業績、運營結果、現金流和財務狀況產生重大不利影響。

•我們有大量的金融債務，償還當前或未來的債務可能會限制可用於其他目的的流動性。

•我們的財政和運作靈活性受到債務安排所載條款的限制，我們可能無法遵守該等條款所施加的限制和財務條款。

•根據我們的融資協議，利率基準的波動可能會影響我們的盈利能力、收益和現金流。

•我們某些債務工具中包含的控制權變更和強制性償還條款可能會導致我們的船隊喪失抵押品贖回權。

•我們的大部分A類股由有限數量的股東持有，這可能會產生利益衝突。

2

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•我們必須遵守英國《2010年反賄賂法》、美國《反海外腐敗法》以及可能適用於我們開展業務的國家/地區的其他反腐敗法律，以及影響我們業務的出口管制法律、海關法律、制裁法律和其他法律。如果我們不遵守這些法律，我們可能會受到民事或刑事處罰、其他補救措施和法律費用，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

•英國已正式退出歐盟，對英國法律法規的影響尚不確定。

以下風險主要與我們經營的行業和我們的總體業務有關。本文描述的任何風險因素的發生都可能對我們未來的業績、經營結果、現金流和我們的財務狀況產生重大不利影響。我們還可能面臨其他重大風險，截至本年度報告日期，我們目前尚不知道這些風險，或者我們目前認為這些風險無關緊要，但這些風險可能會嚴重損害我們的業務。

與我們的業務和行業相關的風險

成品油油輪行業是週期性和波動性的，這可能會導致我們在重新租賃船舶時的租費率、船舶價值和我們的運營結果的減少和波動。

我們是一家純粹的成品油公司，這意味着我們的大部分收入來自運營我們的成品油船隊。成品油油輪市場本質上是週期性的，這導致運費、船舶價值和行業盈利能力的波動。不同類型的成品油油輪之間的運費波動很大。例如，成品油運費從2008年年中達到的週期性高位回落(Torm中期(MR)定期租船相當於或TCE，費率高達26,458美元/天)到2009至2014年(Torm在此期間，觀察到的MR TCE年平均費率約為14 200美元/天)。在.期間2022，我們實現了TCE費率為34,154美元/天，這在2023至TCE費率為37,124美元/天。當前全球經濟狀況的惡化可能會導致油輪租費率下降，從而對我們租用或重新租用船隻的能力產生不利影響，我們簽訂的任何續訂或更換租船合同可能不足以使我們能夠有利可圖地運營我們的船隻。此外,烏克蘭、以色列和加沙的武裝衝突繼續擾亂局勢能源生產和貿易模式，包括黑海、紅海和其他地區的航運，及其對能源需求和成本的影響預計仍不確定。影響成品油油輪供需的因素非我們所能控制，行業狀況變化的性質、時機和程度不可預測，我們可能無法正確評估行業狀況變化的性質、時機和程度。

影響成品油運力供應和增長的因素包括：

•供應和對包括石油和石油產品在內的能源資源的需求以及這種能源資源的海運供求情況；

•舊船的報廢或回收程度，除其他外，取決於報廢或回收比率和國際報廢或回收條例；

•新建造訂單和交貨的數量和規模，包括交貨延誤，這可能受到航運活動融資情況的影響；

•用於漂浮儲存的船隻數量；

•處於閒置狀態的船舶數量；

•被回收報廢或可能造成傷亡的船隻的數量；

•當前和預期的未來運費和租船費率；

•交易原油或“髒”油品的成品油油輪數量；

•燃料油和燃料油的成本及其對船速的影響；

3

---

•世界成品油船隊的效率、年齡和尖端程度；

•船廠數量和船廠交付船舶的能力；

•是否有融資，包括關於新船和航運活動的融資；

•可獲得的融資利率；

•港口和運河擁堵；

•技術船舶在設計、容量、推進技術和燃油消耗效率方面的進展；

•政府和行業對海上運輸做法的監管，特別是環境保護法律和法規；

•舊船的報廢程度或回收率，除其他外，取決於報廢或回收率以及國際報廢或回收條例；

•鋼材和船舶設備價格；

•將油輪改裝為其他用途或將其他船隻改裝為油輪的次數；

•停用的船舶數量，即擱置、停靠、等待修理或因其他原因無法租用的船舶；

•產品不平衡，因此某些區域供應不足或過剩(影響貿易活動水平)；

•船舶運行速度；以及

•乘務人員有空。

對成品油油輪的需求主要取決於要運輸的貨物數量和從起點到目的地的距離。需求受多項外圍因素影響，包括：

•對替代能源的需求；

•世界和地區經濟狀況；

•在通過管道與消費區相連的地區增加石油產量，在我們可能服務的市場中延長現有管道系統或開發新的管道系統，或在這些市場中將現有非石油管道轉換為石油管道;

•對港口、石油產品運輸或世界船隊的一部分實施制裁;

•對能源和石油及其他石油產品的需求，以及由於新的替代能源的出現或石油和石油產品相對於其他能源的價格變化或其他因素使石油和石油產品的消費吸引力降低而導致的石油和石油產品消費的變化;

•石油輸出國組織（歐佩克）和非歐佩克產油國對原油生產施加的任何限制;

•監管環境;

•環境問題和關切;

4

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•國際貿易的中斷和發展，包括與以色列和哈馬斯之間的戰爭有關的紅海船隻襲擊和海盜行為的增加，以及煉油廠的擴建和關閉;

•貨幣匯率；

•石油及石油產品經海上運送的距離;

•海運和其他運輸模式的變化;

•氣候、天氣和自然災害;

•全球和區域政治事態發展，包括“貿易戰”和國際貿易的發展、國家石油儲備政策、工業和農業生產的波動、武裝衝突，包括俄羅斯和烏克蘭之間以及以色列和哈馬斯之間的戰爭，以及其他國際敵對行動、恐怖主義活動和罷工;

•國際制裁、禁運、進出口限制、國有化、海盜行為以及戰爭或其他衝突，包括烏克蘭戰爭和以色列與哈馬斯之間的戰爭;

•融資的可獲得性和利率的變化。

2023年，成品油輪市場受到地緣政治事件的強烈影響。美國和歐盟/七國集團對俄羅斯石油產品的制裁於2023年2月5日正式生效，這加強了因預期制裁而於2022年開始的噸英里重新校準貿易。2023年10月初，中東發生軍事衝突，隨後在該地區發生襲擊事件，迫使多艘船隻改道離開紅海。這增加了對俄羅斯的制裁已經看到的噸英里增長。

地緣政治因素和對巴拿馬運河過境的限制同樣導致了更長的航行模式。隨之而來的貿易重新調整，轉向更長距離的貿易，導致成品油輪運費率朝着更高的平均水平變化，並增加了運費率的波動性。

影響成品油輪供需的因素一直不穩定，超出我們的控制範圍，行業狀況變化的性質、時間和程度也不可預測。近年來，市場狀況一直波動，持續波動可能會減少對長距離運輸石油和石油產品的需求，並增加成品油輪的供應，這可能會對我們的業務、財務狀況、經營業績、現金流、支付股息的能力和現有合同義務產生重大不利影響。

我們的業務受到宏觀經濟狀況的影響，包括不斷上升的通脹、利率、市場波動、經濟不確定性和供應鏈限制。

各種宏觀經濟因素，包括通脹上升、利率上升、全球供應鏈緊張，以及整體經濟狀況和不確定因素的影響，如全球金融市場當前和未來情況所產生的影響，可能會對我們的業務、經營業績、財務狀況和派息能力產生不利影響。通脹和不斷上升的利率可能會增加我們的運營成本和借貸成本，從而對我們產生負面影響。利率、信貸市場的流動性和資本市場的波動性也可能影響我們的業務運營和我們以有利條件籌集資金的能力，或者根本沒有影響。不利的經濟狀況也影響了對商品和石油的需求。對這些或其他產品的需求減少可能會導致我們的船舶租賃費率大幅下降。此外，機組人員、機油和燃料油以及其他補給的成本可能會增加。此外，由於金融機構和其他方面的倒閉，我們持有的現金和投資可能會遭受損失。困難的經濟狀況也可能導致我們的應收賬款由於信用違約而出現更高的損失率。因此，全球經濟低迷可能會對我們的業務、經營業績、財務狀況和支付股息的能力產生實質性的不利影響。

世界經濟繼續面臨一些實際和潛在的挑戰，包括烏克蘭和俄羅斯之間的戰爭，以色列和哈馬斯之間的戰爭，美國和中國之間目前的貿易緊張局勢，中東和南海中國海域以及其他地理國家和地區的政治不穩定，恐怖主義或其他襲擊，戰爭(或威脅戰爭)或國際敵對行動，例如美國與中國、朝鮮或伊朗之間的戰爭，以及流行病或流行病，例如新冠肺炎，銀行危機或倒閉，如最近美國引人注目的地區性銀行倒閉，以及房地產危機，如

5

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就像中國的危機一樣。此外，由於對俄羅斯實施制裁後燃料和穀物價格上漲，烏克蘭持續的戰爭增加了經濟不確定性，人們擔心會發生更廣泛的軍事衝突或嚴重的通脹壓力。此外，以色列和哈馬斯之間的戰爭的強度和持續時間很難預測，其對世界經濟的影響也不確定。目前市場的錯位和隨之而來的通脹壓力是否會過渡到長期的通脹環境是不確定的，而這種發展對我們所在行業的租船費、船舶需求和運營費用的影響也不確定。

某些銀行歷來是航運業的重要貸款人，它們可能會減少或停止航運業的貸款活動。新的銀行監管規定，包括更高的資本金要求和貸款人由此採取的政策，可能會減少放貸活動。如果當前或未來的貸款人不願意向我們提供融資，或由於自身的流動性、資本或償付能力問題而無法履行其融資義務，我們未來可能會遇到獲得融資承諾的困難。全球金融市場的現狀和當前的經濟狀況可能會對我們以不會稀釋現有股東的價格發行額外股本的能力產生不利影響，或者根本不會阻止我們發行股本。

我們不能肯定融資或再融資將以可接受的條款或根本不存在。如果融資或再融資在需要時無法獲得，或者只有在不利的條件下才能獲得，我們可能無法在未來債務到期時履行它們。我們未能獲得此類資金可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況以及我們的現金流(包括可用於向股東分紅的現金)產生實質性的不利影響。在沒有可用的融資的情況下，我們也可能無法利用商機或應對競爭壓力。

此外，由於市場狀況，我們可能無法獲得現有現金。例如，2023年3月10日，聯邦存款保險公司(FDIC)接管並被任命為美國某些地區性銀行的接管人。如果其他銀行和金融機構未來因影響銀行系統和金融市場的金融狀況而進入破產程序或破產，我們獲取現有現金的能力可能會受到威脅，並可能對我們的業務和財務狀況產生實質性的不利影響。此外，如果一家銀行或公眾認為一家銀行不穩定，銀行可能會制定程序或規則，限制取款和獲得資金，如果實施，將對我們的業務和財務狀況產生實質性的不利影響。

我們的收入主要來自一個單一部門，即成品油油輪部門，這使我們面臨成品油市場的不利發展，並可能對我們未來的業績、運營結果、現金流和財務狀況產生不利影響。

我們幾乎所有的收入都來自一個單一的市場，即油輪市場，因此，我們的財務業績取決於這一市場的發展和增長。影響成品油油輪市場的外部因素將對我們的業務產生重大影響。運費和資產價格一直不穩定。成品油油輪中的任何不利發展分部，包括運費或我們在2023年大幅增加的船舶價格，將對我們未來的業績、經營結果、現金流和財務狀況產生重大不利影響。此外，我們缺乏多元化使我們越來越容易受到國際成品油油輪市場不利發展的影響，這可能對我們未來的業績、運營結果、現金流和財務狀況產生比我們保持更多樣化的業務線更大的重大不利影響。

成品油運力供過於求可能導致租船費率、船舶價值和盈利能力下降。

成品油輪的供應受多項因素影響，例如能源（包括石油及石油產品）的供求、該等能源的海運供求，以及新造船的現時及預期採購訂單。如果交付的新產品油輪的容量超過正在回收並轉換為非貿易油輪的產品油輪的容量，則產品油輪的整體行業容量將增加。如果成品油輪運力供應增加，而對成品油輪運力的需求減少或沒有相應增加，租船費率可能會大幅下降，這也可能對運費和我們船舶的價值產生負面影響。期間 2023，我們的產品油輪船隊的價值，根據獨立經紀人報價， 增額約6%（不包括我們在此期間出售和/或收購的船舶） 2023）.降低租船費率， 我們的船舶價值可能對我們的未來業績、經營業績、現金流、財務狀況、支付股息的能力以及遵守與我們的任何融資安排有關的當前或未來契約產生重大不利影響。

成品油輪供應過剩以及制裁對俄羅斯原油和石油產品出口影響的不確定性已經導致成品油輪租賃率波動增加。 此外，產品

6

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油輪可能從“骯髒/原油”貿易中“清理”出來，並交換回成品油輪市場，這將增加能夠運輸成品油的可用油輪噸位，並可能影響成品油輪的供需平衡。這可能對我們的未來表現、經營業績、現金流量和財務狀況產生重大不利影響。

我們的經營業績會受到季節性波動的影響，這可能會對我們的經營業績、現金流和財務狀況產生不利影響。

我們在市場上運營船舶，而這些市場的需求歷來呈現季節性變化，因此運費也隨之變化。這種季節性可能會導致運營業績出現季度間的波動。由於預計北半球石油和石油產品的消費將增加，成品油油輪市場通常在秋季和冬季表現強勁。因此，在截至6月30日和9月30日的財季，成品油油輪的收入可能會較弱，相反，在截至12月31日和3月31日的財季，收入可能會更強勁。這種季節性可能會對我們未來的業績、運營結果、現金流和財務狀況產生重大的不利影響。

消費者需求從石油和石油產品轉向其他能源，或者精煉石油產品貿易模式的變化，可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。

我們收入的很大一部分與石油行業有關。消費者需求從石油和石油產品轉向其他能源，如電力、天然氣、液化天然氣(“LNG”)、可再生能源、氫氣或氨，可能會影響對我們成品油的需求。從使用內燃機汽車轉向使用電動汽車也可能減少對石油的需求。這些因素可能會對我們未來的業績、運營結果、現金流和財務狀況產生重大不利影響。

海運貿易和分銷模式主要受不同生產地的相對優勢、消費地點、價格差異和季節性的影響。成品油貿易模式的變化可能會對噸英里產生重大的負面或正面影響，從而對我們的成品油油輪的需求產生重大影響。這可能會對我們未來的業績、運營結果、現金流和財務狀況產生實質性的不利影響。

“石油峯值”是指達到石油最大開採率的一年。國際能源署(“IEA”)最近宣佈了對本世紀20年代末“石油峯值”的預測。石油輸出國組織(“OPEC”)堅持認為，“石油峯值”至少要等到2045年，儘管向其他能源過渡。無論“石油峯值”如何，消費者需求持續從石油和石油產品轉向其他能源，如風能、太陽能、氫能、核能或可再生能源，這種轉變似乎正在加速，這是政府承諾和支持能源轉型計劃的結果，可能會對我們未來的業績、運營結果、現金流和財務狀況產生重大不利影響。

電動汽車和可再生燃料的日益增長可能導致全球原油和石油產品的交易和流動減少。

國際能源署在其2023年全球電動汽車展望中指出，2022年售出的所有新車中有14%是電動汽車，高於2021年的約9%和2020年的不到5%。2023年電動汽車銷量為1410萬輛，比2022年增長34%。在國際能源署聲明的政策情景(STEP)下，基於現有政策和堅定目標的全球電動汽車銷售份額展望已從上一次展望的不到25%增加到2030年的36%。國際能源署表示，根據現有政策，道路運輸的石油需求預計將在2025年左右達到峯值，2030年電動汽車取代的石油數量將超過每天500萬桶。電動汽車的增長或全球原油或石油產品進出口的放緩可能會導致對我們船隻的需求減少和租船費下降，這可能會對我們的業務、運營業績、現金流、財務狀況和現金分配能力產生實質性的不利影響。

遠洋船隻上的海盜行為可能會對我們的業務造成不利影響。

海盜行為歷來影響到在世界各區域航行的遠洋船隻，這些區域包括南中國海、阿拉伯海、紅海、索馬里沿海的亞丁灣、蘇魯海、西里伯斯海、印度洋，特別是尼日利亞沿海的幾內亞灣地區，該地區近年來海盜事件持續高發。據報道，亞洲和南美洲的許多地區也發生了零星的搶劫事件。中東地區的政治動盪也可能在也門附近水域以及阿曼灣或阿拉伯灣造成附帶損害。2023年12月，

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根據美國軍方和也門胡塞組織的聲明，三艘商船在紅海南部的國際水域遭到襲擊，該組織聲稱該地區的兩艘以色列船隻遭到無人機和導彈襲擊。沒有一艘Torm船遭到襲擊。當前海灣合作委員會(GCC)國家之間的外交危機可能會導致中東地區安全局勢的不確定。

為應對不斷變化的安全威脅而為船舶工作人員和船隻作出的安全安排，以及為在紅海、亞丁灣、幾內亞灣、印度洋和阿拉伯海制止海盜行為和加強海上安全而採取的最佳管理做法，增加了我國船隻的業務成本。

“戰爭險”區域由聯合戰爭險委員會設立。由於我們的業務性質，我們的船隻經常在“戰爭風險”區域進行交易。由於上述問題，當船舶在這些區域內航行時，保險費大幅增加，以彌補額外的風險。

此外，由於針對我們的船隻或我們可能獲得的船隻的海盜行為而導致的劫持，或者我們的船隻或我們可能購買的船隻的保險成本增加或無法獲得保險，可能會對我們的業務、運營結果、現金流、財務狀況和支付股息的能力產生重大不利影響，並可能導致收入損失、成本增加和客户現金流減少，這可能會削弱他們根據我們的租約向我們付款的能力。上述因素可能會對我們未來的業績、經營結果、現金流和財務狀況產生重大不利影響。

地中海和西北部非洲近海的移民打撈作業頻率增加，可能會對我們的業務產生不利影響。

近年來，試圖乘坐不適合航海的船隻從北非穿越地中海前往歐洲的移民人數大幅增加。這種情況在非洲西北部也是如此。許多船隻的狀況如此糟糕，以至於它們在前往歐洲的途中傾覆和沉沒，導致發動機故障或以其他方式喪失能力。因此，如果商船目睹移民船隻遇險，可能會偏離任務和航線，進行打撈作業。這種打撈作業可能會耗費大量的時間和資源，因此可能會對商船造成巨大的成本，並可能對船員、船隻和貨物的安全構成風險。如果我們不能減少這種潛在的風險，並依賴於未來必須進行的此類打撈作業的數量，這可能會對我們未來的業績、運營結果、現金流和財務狀況產生重大不利影響。

不斷上漲的燃油價格可能會對我們的利潤產生不利影響。

由於我們主要在現貨市場使用我們的船舶，我們預計燃料或燃料通常將是我們船舶航運業務中最大的支出。燃料成本，包括燃料效率或使用低價燃料的能力，也可能是租船人在談判租船費率時考慮的一個重要因素。雖然我們相信我們可以將增加的成本轉移給客户，並將因燃油價格上漲而獲得競爭優勢，因為與全球平均船隊相比，我們的船舶具有更高的燃油效率，但燃油價格的變化可能會對我們的盈利能力產生不利影響。燃料的價格和供應不可預測，並根據我們無法控制的事件而波動，包括地緣政治發展，例如但不限於俄羅斯和烏克蘭之間的衝突、以色列和加沙的武裝衝突、石油和天然氣的供應和需求、歐佩克和其他石油和天然氣生產商的行動、石油生產國和地區的戰爭和動盪、區域生產模式和環境問題。此外，燃料在未來可能會變得更加昂貴，這可能會降低我們的業務相對於其他運輸方式（如卡車或鐵路）的盈利能力和競爭力。

亞太地區經濟放緩或經濟和政治環境的變化可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

我們預計，我們的船舶將繼續大量停靠亞太地區港口裝卸貨物。因此，任何亞太國家（尤其是中國）的經濟狀況出現任何負面變化，均可能對我們的業務、財務狀況和經營業績以及未來前景產生重大不利影響。在2008年開始的全球經濟金融危機之前，中國是世界上國內生產總值（GDP）增長最快的經濟體之一，這對航運需求產生了重大影響。 過去10年，中國的國內生產總值增長由2013年的7.8%下降至2020年的約2.0%，然後於2021年反彈至8.1%，並於2022年穩定在3.0%。儘管中國的國內生產總值增長於二零二三年持續加速，隨着經濟持續從COVID-19健康危機中復甦，國內生產總值增長達5. 2%，但由於房地產物業價值惡化、個人及企業負債過度以及“貿易戰”，中國金融危機的威脅持續存在。近年來，中國和美國實施了一些越來越多的保護性措施，緊張局勢持續，最初是關税，現在包括技術限制和額外的出口管制。2024年地緣政治緊張局勢的進一步加劇可能會加劇並影響貿易流動，

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未來的軍事衝突和油輪運輸。中國進出口水平的下降可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。

我們受制於複雜的法律法規，包括環境法律法規，這些法規可能會對我們的運營業績、現金流和財務狀況產生不利影響。

我們的船舶在全球範圍內運營，因此受到眾多國際法律、規則、條例、公約和條約的約束。此外，我們的船舶在多個國家註冊、懸掛國旗並停靠港口，這些國家的適用船旗國和/或港口國規則、法規和法律可能有所不同。這一複雜的規則、條例、公約、條約和法律網絡可能是動態的，並影響着擁有和運營我們船隻的成本。

我們可能必須遵守的各種要求在整個過程中進行了討論，包括但不限於：

•國際要求，如國際海事組織或海事組織的要求，如1974年《國際海上人命安全公約》或《國際海上人命安全公約》、《國際船舶和港口設施保安規則》或《國際船舶和港口設施保安規則》，以及不時修訂的1973年《國際防止船舶造成污染公約》或《防污公約》， 包括排放控制區（ECA）的指定、《國際船舶壓載水和沉積物控制和管理公約》（BWM公約）、國際勞工組織（ILO）採納的《2006年海事勞工公約》（MLC 2006）、《1966年國際載重線公約》（International Convention on Load Lines of 1966），《1969年國際油污損害民事責任公約》，一般簡稱《油污損害民事責任公約》、《國際油艙油污損害民事責任公約》或《油艙公約》;

•美國，或美國，要求，如1990年的美國石油污染法，或 OPA、《綜合環境反應、賠償和責任法》或CERCLA、《美國清潔水法》、《美國清潔空氣法》、《美國外大陸架土地法》、《2002年美國海上運輸安全法》或MTSA，以及由美國環境保護署或EPA和美國海岸警衞隊或USCG執行的法律;以及

•歐盟或歐盟關於温室氣體排放的法規。

這些眾多且有時相互衝突的法律法規包括數據隱私要求等（特別是自2018年5月25日起生效的《歐洲通用數據保護條例》和歐盟委員會於2016年7月12日通過的《歐盟-美國隱私盾框架》）、勞動關係法、税法、反競爭法規、進口和貿易限制、出口要求、美國法律（如FCPA）和外國資產控制辦公室制定的其他美國聯邦法律和法規，當地法律（如英國反賄賂法）或其他禁止向政府官員支付腐敗款項或向客户支付某些款項或報酬的當地法律。

遵守此類法律、法規和標準(如適用)可能需要安裝昂貴的設備或操作變更，並可能影響我們的船隻或我們收購的船隻的轉售價值或使用壽命，或我們的船隻的轉售價格或使用壽命，或要求減少運力、船隻改裝或操作更改或限制。為了履行其他現有和未來的監管義務，我們還可能產生額外的成本，包括但不限於與空氣排放、壓載水管理、維護和檢查、應急程序的制定和實施有關的成本，以及對我們處理污染事件的能力的保險或其他財務保證。這些成本可能會對我們的業務、運營結果、現金流和財務狀況產生實質性的不利影響。不遵守適用的法律和法規可能會導致行政和民事處罰、刑事制裁或暫停或終止我們的業務。如果不遵守這些要求，可能會導致環境問題保險的可獲得性減少或費用更高，或導致某些管轄水域或港口無法進入，或被拘留在某些港口。此外，檢測、調查和解決實際或被指控的違規行為成本高昂，可能會消耗我們的高級管理團隊(“高級管理團隊”)的大量時間和注意力。雖然我們已經實施了監控程序和所需的政策、指南、合同條款和審計，但這些措施可能無法防止或檢測到我們的代理或中介機構在合規方面的失誤。

環境法往往規定對石油和有害物質的泄漏和泄漏進行補救的嚴格責任，這可能會使我們承擔責任，而無論我們是疏忽還是過錯。例如，根據OPA，船東、經營者和光船承租人對美國周圍200英里專屬經濟區內的石油排放負有嚴格的連帶責任。為了避免在這些情況下承擔責任，當事人可能必須證明他們屬於例外，並採取一切合理的措施。

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預防污染事故的預防措施。因此，對於環境損害的補救，賠償責任可包括罰款、處罰、刑事責任和自然資源損害的費用。在我們的情況下，這些可能損害我們現有的或潛在的產品油輪承租人的聲譽。

我們被要求滿足潛在的石油(包括船用燃料)泄漏和其他污染事件的保險和財務責任要求。雖然我們安排保險承保環境風險，但不能保證此類保險足以涵蓋所有風險，也不能保證任何索賠不會對我們未來的業績、經營業績、現金流和財務狀況產生重大不利影響。

我們受制於國際安全、環境和回收法規，以及船級社的要求，這可能會對我們的運營結果、現金流和財務狀況產生不利影響。

我們的船隻或我們購買的船隻的運作受到聯合國國際海事組織《國際船舶安全營運和污染預防管理規則》(ISM規則)中規定的要求的影響。《國際安全管理規則》要求船東、船舶管理人員和光船承租人開發和維護一個廣泛的“安全管理系統”，其中包括通過一項安全和環境保護政策，列出安全操作的説明和程序，並描述處理緊急情況的程序。我們預計，我們未來購買的任何船隻在交付給我們時都將獲得ISM規則認證。如果船東或光船承租人不遵守《國際安全管理規則》，可能會使其承擔更多責任，使現有保險無效，或減少受影響船隻的可用保險範圍(任何可用保險範圍可能是更高的成本)，並可能導致拒絕進入或滯留在某些港口，包括美國和歐盟港口。

此外，每艘商船的船體和機械必須由其註冊國授權的船級社進行分類。船級社根據船舶登記國的適用規則和條例以及《國際海上人命安全公約》，證明船舶是安全和適航的。如果一艘船沒有保持其等級和/或沒有通過任何年度檢驗、中期檢驗或特別檢驗，該船將無法在港口之間進行貿易，並將無法受僱，這將對我們的收入和運營結果產生負面影響，並可能違反我們貸款協議中的一項或多項公約。

2009年《香港國際船舶安全及無害環境回收公約》(下稱《香港公約》)旨在確保船舶在使用壽命屆滿時被回收，不會對環境、人類健康和安全構成任何不必要的危險。2023年6月，《香港公約》獲得所需數量的國家批准，並將於2025年6月生效。在《香港公約》生效後，每艘被送往回收的船隻都必須攜帶一份危險材料的清單。在某些情況下禁止使用或安裝的危險材料列於《香港公約》的附錄中。船舶將被要求進行調查，以核實其最初的危險材料庫存，在其整個生命週期內，並在船舶被回收之前。

2013年11月20日，歐洲議會和歐盟理事會通過了歐盟船舶回收條例，該條例保留了香港公約的要求，並要求某些懸掛歐盟成員國國旗的商業海船隻能在歐洲允許的船舶回收設施清單上的設施內回收。

除此之外，從12月31日起，任何船舶，包括我們的船舶，都必須建立和維護危險材料庫存，2018對於懸掛歐盟國旗的新船舶，從12月31日起，2020懸掛歐盟旗幟的現有船舶和停靠歐盟成員國港口或錨地的非歐盟旗幟船舶。這種系統包括關於危險材料的信息，其數量超過相關歐盟決議規定的閾值，並在船舶結構和設備中確定。應妥善維護和更新這一清單，特別是在船上進行維修、改裝或計劃外維護之後。

根據《歐洲船舶回收條例》，總噸位500噸及以上的懸掛歐盟旗幟的商船，只可在歐洲認可船舶回收設施名單(“歐洲名單”)所列的船廠進行回收。截至2023年12月31日，我們所有懸掛歐盟旗幟的船隻都符合這一重量規格。歐洲的名單目前包括在土耳其的8個設施，但沒有在亞洲主要的船舶回收國家的設施。事實可能證明，歐洲清單設施的綜合能力不足以吸收懸掛歐盟旗幟的船隻的總回收量。這種情況，加上現金銷售可能下降，可能會導致剝離可回收船舶的等待時間延長，並對歐洲上市造船廠提供的收購價格構成下行壓力。此外，位於主要船舶回收國的設施通常提供明顯更高的船舶採購價格，因此，要求我們只使用歐洲上市造船廠可能會對我們的船舶剩餘價值收入產生負面影響。

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另外，十二月三十一號，2018歐洲廢物運輸條例，或EWSR，要求從歐盟港口出發的非歐盟旗幟船隻只能在經濟合作與發展組織(OECD)成員國回收。2018年3月，鹿特丹地區法院裁定，荷蘭第三方船東Seatrade向現金買家出售四艘可回收船舶，然後現金買家將船隻重新加標籤並轉售給非OECD國家回收廠，實際上是對非OECD國家造船廠的間接銷售，違反了EWSR。如果歐盟成員國法院廣泛採用這一分析，可能會對我們船舶剩餘價值的收入產生負面影響，我們可能面臨更高的不合規風險、盡職調查義務和成本，在我們將舊船出售給現金買家的情況下。

幾個國家已宣佈禁止在其港口和內陸水域使用開環洗滌器

為了遵守IMO 2020全球含硫量0.5%的上限，船東有不同的選擇：改用低硫燃料、燃燒餾分油、使用液化天然氣或在他們的船舶上安裝廢氣淨化系統，通常被稱為洗滌器。洗滌器目前是符合國際海事組織2020標準的公認措施。洗滌器可設計為“閉環式”或“開式”。開環洗滌器將清洗後的洗滌水排放到海洋中。我們已經選擇在我們的船隻上安裝混合準備的開環洗滌器，未來可以以更高的成本將其改裝成既可以作為開環又可以作為閉環系統運行的混合洗滌器。人們廣泛討論一般的洗滌器，特別是開環洗滌器是否代表對環境無害的選擇。一些港口和地區，包括新加坡、中國、馬來西亞、德國、肯尼亞和美國某些州，已經禁止從開式洗滌器排放洗滌水。在投資洗滌器之前，我們對洗滌器的經濟性進行了評估，目前已經認為當地法規的影響對投資的負面影響有限。進一步對開環洗滌器的使用進行實質性限制可能會導致船舶不得不更長時間地使用低硫燃料，這通常比使用閉環式洗滌器的成本更高。

氣候變化和温室氣體限制可能會對我們的運營和市場產生不利影響。

由於對氣候變化風險的擔憂，一些國家和海事組織已經或正在考慮採用監管框架來減少温室氣體排放。除其他外，這些監管措施可能包括採用總量管制和交易制度、徵收碳税、提高能效標準以及對可再生能源實行獎勵或強制執行。自2020年1月1日以來，國際海事組織的規定要求船舶遵守全球對船上燃料油硫含量的上限，從之前的3.5%下降到0.5%。此外，2018年4月，參加第72屆多邊氣候變化會議的國家通過了一項減少船舶温室氣體排放的初步戰略。初步戰略確定了減少温室氣體排放的雄心水平，包括：(1)通過對新船舶實施更多階段的能效設計指數(“EEDI”)來降低船舶的碳強度；(2)到2030年將國際航運中每項運輸工作的二氧化碳排放量平均減少至少40%，努力到2050年實現比2008年的排放水平減少70%的目標；以及(3)到2050年將年度温室氣體排放總量比2008年至少減少50%，同時努力實現完全淘汰。

2023年7月，《海洋環境公約》第80號通過了《訂正戰略--減少船舶温室氣體排放》，其中包括加強共同抱負，在2050年左右或接近2050年實現國際航運温室氣體淨零排放，承諾確保到2030年採用替代零或接近零的温室氣體燃料，並承諾：(1)國際航運的年温室氣體排放總量比2008年至少減少20%，力爭到2030年達到30%；(2)國際航運的年温室氣體排放總量比2008年至少減少70%，力爭到2040年達到80%。此外，MEPC 80已經就替代燃料目標達成一致，即到2030年將温室氣體零排放或接近零排放的技術、燃料和/或能源增加到佔國際航運總能源的至少5%(爭取10%)。

歐盟委員會提議將航運加入排放交易計劃(ETS)，從2023有一個逐步引入的時期。預計船東將需要購買和交出若干排放額度，這些額度代表其在特定報告期內根據MRV記錄的碳排放敞口。負責遵守排放交易制度(“EU ETS”)的個人或組織應是航運公司，其定義為船東或從船東承擔船舶運營責任的任何其他組織或個人，例如管理人或光船承租人。12月18日，2022，環境理事會和歐洲議會同意將海運排放納入歐盟ETS的範圍，逐步引入航運公司交出限額的義務：40%的核實排放來自2024，2025年為70%，2025年為100%2026。大多數大型船舶將從一開始就被納入歐盟ETS的範圍。5,000總噸及以上的大型近海船舶將被納入關於監測、報告和核實海上運輸二氧化碳排放法規的“MRV”。2025在歐盟ETS中，來自2027。總噸位在400-5,000噸之間的普通貨船和離岸船隻將從2025並將在#年審查它們是否被納入歐盟ETS2026。遵守歐盟海事ETS將導致額外的合規和管理成本，以適當

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將指令的規定納入我們的業務流程。額外的歐盟法規是歐盟適用於55國的一部分，當它們生效時，也可能影響我們在合規和行政成本方面的財務狀況。

我們運營並負有監管責任的地區的地區分類規定，如歐盟分類，可能會危及獲得資本的水平。例如，歐盟已經推出了一套經濟活動的標準，該標準應被框定為“綠色”，稱為歐盟分類。只要我們是一家符合NFRD先決條件的歐盟公司，我們就有資格報告我們的分類資格和一致性。根據該法規的當前版本，擁有運輸化石燃料資產的公司被視為不符合歐盟分類標準。這種規定的結果可能是增加資本成本和/或由於金融機構遵守歐盟分類法而逐漸減少獲得融資的機會。

海保會第75號決議介紹了附件六的修正案草案，其中規定了減少船舶温室氣體排放的新條例。這些修正案引入了評估和衡量所有船舶的能源效率的要求，並設定了所需的達標值，目的是降低國際航運的碳強度。到2020年實現碳排放減少40%2023與2008年相比，航運公司被要求包括：(I)基於新的能效現有船舶指數(“EEXI”)降低碳強度的技術要求，以及(Ii)基於新的運營碳強度指標(“CII”)的運營碳強度降低要求。400總噸及以上的船舶須計算EEXI。國際海事組織和海洋環境保護委員會將根據船舶的技術設計，如船舶類型、建造日期、大小和基線，計算“所需”的EEXI水平。此外，還將計算“達到”的EEXI，以確定船舶的實際能效。船舶達到的EEXI必須小於船舶要求的EEXI。不合規的船隻將不得不升級引擎才能繼續航行。關於CII，修正案草案將要求5,000總噸位的船舶記錄和核實其實際實現的年度運行CII，以確定所需的年度運行CII。船舶達到的CII必須低於其要求的CII。持續獲得低於標準CII評級的船舶將被要求提交糾正行動計劃，以確保合規。《海洋環境保護公約》第79條通過了《防污公約》附件六附錄九的修正案，在提交給海事組織船舶燃料油消耗數據庫的必要信息中列入現有船舶的達到和要求的CII值、CII等級和達到的EEXI。修正案將於2024年5月1日起生效。MEPC 80批准了一項審查CII和EEXI法規和指南的計劃，該計劃必須最遲在2026年1月1日之前完成。

此外，海保會75號提出的修正案草案要求，在1月1日或之前，2023，所有總噸位400噸以上的船舶都必須有經批准的船舶能效管理計劃，或SEEMP。對於總噸位在5,000噸以上的船舶，SEEMP需要包括某些強制性內容。歐洲議會75號還批准了《防污公約》附件一的修正案草案，禁止7月1日及以後在北極水域的船舶使用和運輸作為燃料的重油，2024。海保會第75屆會議提出的修正案草案在6月舉行的海保會第76屆會議上獲得通過2021，於11月1日起施行，2022並於1月1日起生效，2023.

海保會第76次會議通過了已於1月1日生效的2001年《控制船舶有害防污系統國際公約》或《AFS公約》修正案，2023。自該日起，所有船舶不得於1月1日或之後應用或重新應用含賽丁因的防污系統，2023；所有載有防污系統的船舶，而該防污系統在其船體或外部部分的外塗層中含有異丁腈，或在1月1日浮出水面，2023應：拆除防污系統或塗覆一層塗層，以阻止該物質從基本的不符合要求的防污系統中滲出。

此外，儘管目前國際航運的温室氣體排放不受《聯合國氣候變化框架公約京都議定書》或《巴黎協定》的約束，該議定書要求各國實施減少某些氣體排放的國家計劃，但未來可能會通過一項新的條約，其中包括對航運排放的限制。遵守與氣候變化相關的法律、法規和義務的變化會影響後續船舶設計中的推進選項，並可能增加我們與購買新船舶、運營和維護現有船舶相關的成本，並要求我們安裝新的排放控制、獲得與温室氣體排放相關的津貼或繳納税款，或管理温室氣體排放計劃。創收和戰略增長機會也可能受到不利影響。如果不遵守某些關鍵指標，那麼我們還面臨失去獲得融資或通過“綠色”或“可持續性”貸款進行再融資的能力的風險。

投資者、貸款人和其他市場參與者對我們的環境、社會和治理政策的日益嚴格的審查和不斷變化的預期可能會給我們帶來額外的成本或使我們面臨額外的風險。

所有行業的公司都面臨着越來越多的審查，這些審查涉及他們的環境、社會和治理(“ESG”)政策。投資者倡導團體、某些機構投資者、投資基金、貸款人和其他市場參與者越來越關注ESG做法，特別是當它們與環境健康和安全、多樣性、勞動條件和

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最近幾年，這些國家在人權方面取得了很大進展，並日益重視這些投資的影響和社會成本。未能適應或遵守不斷變化的投資者、貸款人或其他行業股東的期望和標準，或未對日益關注的ESG問題做出適當迴應的看法，無論是否有法律要求這樣做，都可能損害此類公司的聲譽或股價，對公司的業務和財務狀況造成直接或間接的重大和不利影響。

在2月份2021，美國證券交易委員會代理主席發表聲明，指示公司金融司加強對上市公司備案文件中與氣候有關的披露的關注，並於3月2021美國證券交易委員會宣佈在執法司成立氣候與可持續發展問題特別工作組(以下簡稱“特別工作組”)。該工作隊的目標是制定主動行動，根據投資者對氣候和與ESG有關的披露和投資的日益依賴，主動查明與ESG有關的不當行為。為了落實工作組的宗旨，美國證券交易委員會已經採取了幾項執法行動，第一次執法行動發生在2022年5月，並頒佈了新的規則。3月21日，2022美國證券交易委員會提議，所有上市公司在提交給美國證券交易委員會的文件中都應包含大量與氣候相關的信息。5月25日，2022美國證券交易委員會提出了第二套規則，旨在遏制“洗綠”行為(即對個人的ESG努力進行毫無根據的指控)，並將對適用於註冊投資公司和顧問、免註冊顧問以及業務發展公司的規則和報告表格提出擬議的修訂。這些擬議的規則自本年度報告之日起不生效。

近年來提交的關於環境問題的股東提案，特別是與氣候有關的提案的增加表明，我們可能面臨來自投資者、貸款人和其他市場參與者的越來越大的壓力，他們越來越關注氣候變化，要求優先考慮可持續能源做法，減少我們的碳足跡，促進可持續發展。因此，我們可能需要實施更嚴格的ESG程序或標準，以便我們現有和未來的投資者和貸款人繼續投資於我們，並對我們進行進一步投資。如果我們不符合這些標準，我們的業務和/或我們獲得資本的能力可能會受到損害。

此外，由於環境、社會和治理因素，某些投資者和貸款人可能會將石油運輸公司(如我們)完全排除在其投資組合之外。債務和股權資本市場的這些限制可能會影響我們的增長能力，因為我們的增長計劃可能包括進入股權和債務資本市場。如果這些市場不可用，或者如果我們無法以可接受的條件獲得替代融資手段，或者根本無法獲得融資，我們可能無法實施我們的業務戰略，這將對我們的財務狀況和經營結果產生重大不利影響，並削弱我們償還債務的能力。此外，我們可能會產生額外的成本，並需要額外的資源來監測、報告和遵守廣泛的ESG要求。投資界成員也越來越重視ESG披露，特別是與能源行業的温室氣體和氣候變化有關的披露，以及更廣泛的公司之間的多樣性和包容性倡議和治理標準。因此，我們可能面臨越來越大的壓力，因為我們的ESG披露。上述任何情況的發生都可能對我們的業務和財務狀況產生重大不利影響。

此外，為了與我們的可持續發展優先事項保持一致，我們可能會不時制定並公開宣佈某些ESG項目的目標和承諾。雖然我們可能會不時就ESG事宜創建和發佈自願披露，但該等自願披露中的許多陳述都基於假設預期和假設，這些假設和假設可能代表或不代表當前或實際風險或事件，或對預期風險或事件的預測，包括與之相關的成本。這種期望和假設必然是不確定的，可能容易出錯或受到誤解，因為所涉及的時間很長，而且缺乏確定、衡量和報告許多ESG事項的既定單一辦法。如果我們未能實現或不恰當地報告我們在實現環境目標和承諾方面的進展，由此產生的負面宣傳可能會對我們的聲譽和/或我們獲得資金的機會產生不利影響。

最後，向投資者提供有關公司治理和相關事項的信息的組織制定了評級程序，以評估公司對ESG事項的處理方式。這樣的評級被一些投資者用來為他們的投資和投票決定提供信息。不利的ESG評級和最近旨在將資金從擁有化石燃料相關資產的公司轉移出去的行動，可能會導致投資者對我們和我們的行業的負面情緒增加，並導致投資轉向其他非化石燃料市場，這可能會對我們獲得資金的機會和成本產生負面影響。

租船費的下降和其他市場的惡化可能會導致我們產生減值費用。

根據國際財務報告準則，吾等會按季審核資產的賬面值，以釐定任何因船舶市值或預期產生的現金流大幅下降而出現的減值跡象。如果

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在此情況下，根據適用會計準則的要求，資產的可收回金額估計為可變現淨值和使用價值中的較高者。使用價值是預期從一項資產衍生的未來現金流的現值。為評估可變現淨值，我們的高級管理團隊評估個別船隻的市場價值，其中最重要的參數是船隻的載重量、建造船廠及船齡。我們的高級管理團隊使用內部和外部信息來源，包括兩個國際公認的船舶經紀人的估值。

因此，我們的船隻在任何時候的賬面價值可能並不代表它們的公平市場價值，因為二手船隻的市場價格往往會隨着租船費和新建築成本的變化而波動。在……裏面2023，我們產品油輪船隊的價值，基於獨立經紀人的價值，增長約6%(不包括在此期間出售和/或獲得的船舶2023)。由於租船費或船舶價值進一步下降，我們未來可能需要記錄減值損失和出售船舶的損失，這可能對我們未來的業績、經營業績、現金流和財務狀況產生重大不利影響。請參閲截至2023年12月31日和截至2023年12月31日的年度的綜合財務報表和隨附的附註，以瞭解租船費變化和其他關鍵假設的影響的詳細情況。

如果我們的船隻因成品油油輪行業固有的操作風險而受損，我們可能會遇到意外的幹船塢成本，以及我們的船隻延誤或完全損失。

遠洋輪船的運營存在着固有的風險。我們的船隻及其貨物將面臨損壞或丟失的風險，原因包括海洋災難、惡劣天氣和其他天災、機械故障導致的業務中斷、意外的油罐腐蝕、擱淺、火災、爆炸和碰撞、人為錯誤、戰爭、恐怖主義、海盜和其他情況或事件。一些國家不斷變化的經濟、監管和政治條件，包括政治和軍事衝突，不時導致襲擊船隻、開採水道、海盜、恐怖主義、勞工罷工和抵制。我們的作業也可能對環境造成損害，特別是由於作業中使用的燃料、潤滑劑或其他化學品和物質的泄漏，或者大面積失控的火災。這些危險可能導致人員傷亡、收入或財產損失、環境破壞、更高的保險費率、損害我們的客户關係、延誤或改變路線，任何這些都可能使我們面臨訴訟。因此，我們可能面臨根據我們的保險無法追回的鉅額債務。此外，如果我們的船隻發生嚴重事故，可能會損害我們作為安全可靠的船隻經營者的聲譽，並導致業務損失。

此外，國際航運在來源國、目的地國和轉運點都要接受各種安全和海關檢查及相關程序。檢查程序可能導致扣押貨物和/或我方船隻，延誤裝卸或交付，並對我方徵收關税、罰款或其他處罰。檢查程序的改變可能會給我們帶來額外的財政和法律義務。此外，更改檢驗程序還可能給我們的客户帶來額外的成本和義務，在某些情況下，可能會使某些類型的貨物的運輸變得不經濟或不切實際。任何此類變化或發展都可能對我們未來的業績、經營結果、現金流和財務狀況產生重大不利影響。

我們為我們的船隻安排的保護和賠償保險範圍包括船東對任何損壞貨物的所有人的責任，但受限制此類責任的標準國際公約的限制。如果我們的船隻受損，可能需要在幹船塢設施進行維修。幹船塢維修的成本是不可預測的，而且可能是相當可觀的。我們可能不得不支付我們的保險不能全額承保的幹船塢費用。在修理和重新定位這些船隻時的收益損失以及這些維修的實際成本將減少公司的收益。此外，幹船塢設施的空間有時是有限的，並不是所有的幹船塢設施都位於便利的位置。我們可能無法在合適的幹船塢設施找到空間，或者船隻可能被迫前往與船隻位置不太方便的幹船塢設施。當這些船隻被迫等待空間或駛往更遠的幹船塢設施時，收益的損失可能會對我們未來的業績、運營結果、現金流和財務狀況產生重大不利影響。

如果不及時解決勞動力中斷，可能會對我們的業務、運營結果、現金流和財務狀況產生實質性的不利影響。

我們僱用船長、高級船員和船員為我們的船隻配備人手。我們過去已經實施，未來可能還會繼續實施重組措施，包括剝離或關閉業務活動，減少我們的工作人員，並與工會談判集體協議。重組和其他因素，如關於普通或特殊集體談判的分歧，可能會損害我們的聲譽和與員工的關係，並導致勞資糾紛，包括停工、罷工和/或工作中斷。如果不以及時和具有成本效益的方式解決，勞工行動或

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其他勞工騷亂可能會阻止或阻礙我們的運營按照我們的預期進行，並可能對我們未來的業績、運營結果、現金流和財務狀況產生實質性的不利影響。

我們在美國以外的業務使我們面臨全球風險，如政治不穩定、恐怖主義或其他襲擊、戰爭、國際敵對行動、全球公共衞生問題和經濟制裁限制，這些可能會影響海運運輸業，並可能對我們的業務產生不利影響。

我們是一家國際公司，主要在美國境外開展業務，我們的業務、經營業績、現金流、財務狀況和支付股息的能力（如有）可能會受到我們船隻使用或註冊的國家和地區不斷變化的經濟、政治和政府狀況的不利影響。此外，我們經營的經濟部門可能會受到政治衝突的影響，包括目前中東的政治不穩定，包括以色列和加沙，烏克蘭，南中國海地區和其他地理國家和地區，地緣政治事件，恐怖主義或其他襲擊，戰爭（或戰爭威脅）和國際敵對行動的不利影響。美國和其他國家對恐怖襲擊的反應，以及全球未來恐怖襲擊的威脅，繼續給全球金融市場帶來不確定性，並可能影響我們的業務、經營業績和財務狀況。烏克蘭和中東地區持續的衝突和最近的事態發展，包括美國與中國、俄羅斯、伊朗和某些恐怖組織之間的緊張局勢加劇，以及美國或其他武裝部隊在其他地區的存在，可能導致世界各地發生更多的恐怖主義行為和武裝衝突，這可能會導致全球金融市場進一步的經濟不穩定。由於上述原因，保險公司普遍增加了保險費，減少或限制了對恐怖主義行為造成的損失的承保。該等不明朗因素亦可能對我們按我們可接受的條款或根本無法獲得額外融資的能力造成不利影響。任何該等事件均可能對我們的經營業績、收入及成本產生重大不利影響。此外，其他司法管轄區的事件可能會影響全球市場，包括外匯和證券市場;貨幣匯率、關税、條約和其他監管事項的任何變化可能反過來對我們的業務和運營產生不利影響。

過去，政治不穩定還導致襲擊船隻、在水道上佈雷和其他破壞國際航運的行為，特別是在阿拉伯灣地區，最近在黑海發生的與俄羅斯和烏克蘭之間的衝突有關的事件，以及在紅海發生的與最近胡塞武裝分子在蘇伊士運河發動的與以色列和哈馬斯之間的衝突有關的襲擊。恐怖主義和海盜行為也影響到在南中國海和索馬里沿海亞丁灣等區域進行貿易的船隻。

俄羅斯和烏克蘭之間的戰爭可能導致進一步的地區和國際衝突或武裝行動。這場戰爭擾亂了供應鏈，導致能源市場和全球經濟不穩定，對經歷波動的油輪市場產生影響。美國、英國和歐盟等國已宣佈對俄羅斯實施制裁，包括針對俄羅斯石油部門的制裁，其中包括禁止從俄羅斯進口石油到美國，以及歐盟和七國集團國家對海運俄羅斯石油和石油產品實行價格上限制度。持續的戰爭可能導致美國、英國和歐盟對俄羅斯實施進一步的經濟制裁，對油輪市場產生不確定的影響。持續的戰爭可能導致美國，英國和歐盟對俄羅斯實施進一步的經濟制裁，對油輪市場產生不確定的影響。然而，儘管取消制裁的可能性（以及時間）非常不確定，但可能取消這些制裁可能導致貿易流量（部分）恢復到制裁前的水平，從而降低對油輪的需求，這可能對我們的收入產生不利影響。雖然烏克蘭戰爭對全球的影響仍存在很大的不確定性，但這種緊張局勢可能會對我們的業務、財務狀況、經營業績和現金流產生不利影響。此外，與我們有租船合同或銀行關係的第三方可能會受到俄羅斯和烏克蘭事件的影響，這可能會對我們的業務產生不利影響。

同樣，最近中東地緣政治衝突的升級以及在紅海這一重要貿易咽喉點對商船進行的無人駕駛飛機和導彈襲擊導致越來越多的船隻改道，繞過好望角航行，而不是通過蘇伊士運河和紅海，增加了船隻航行時間，從而增加了對船隻的需求。解決這一衝突將消除對船隻的額外需求。

從2022年2月開始，總裁·拜登和幾位歐洲領導人還宣佈了與上述烏克蘭地區衝突有關的對俄羅斯的各種經濟制裁，這些衝突在過去一年裏持續擴大，可能會對我們的業務造成不利影響。俄羅斯的外國有害活動制裁計劃包括禁止向美國進口某些俄羅斯能源產品，包括原油、石油、石油燃料、石油、液化天然氣和煤炭，以及禁止美國人在俄羅斯進行所有新的投資等限制。此外，美國、歐盟和其他國家還禁止與俄羅斯聯邦原產原油和石油產品的海上運輸有關的各種特定服務，包括貿易/大宗商品經紀、融資、航運、保險(包括再保險和保護與賠償)、懸掛旗幟和海關經紀。這些禁令於12月5日生效，

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2022年關於原油的海上運輸，並於2023年2月5日生效，關於其他石油產品的海上運輸。在向非歐盟國家海運俄羅斯石油的價格不超過相關價格上限的情況下，允許提供此類服務是有例外的；但這一價格例外的實施依賴於一個記錄和認證程序，該程序允許海運俄羅斯石油供應鏈中的每一方證明或確認石油是以或低於價格上限購買的。違反價格上限政策，或供應鏈中各方提供的信息、文檔或證明稍後被確定為虛假或不充分的風險，可能會對我們的業務造成額外的不利影響。

儘管烏克蘭在2023年繼續部署了多次反擊，截至2023年12月在地面行動中控制了重要地區，但經過兩年多的戰鬥，俄羅斯仍然在一些重點城市和地區保持着立足點。持續不斷的衝突可能導致對在俄羅斯境內或與俄羅斯有關聯的人實施進一步的經濟制裁或新類別的出口限制。雖然總體上烏克蘭衝突對全球的影響仍存在許多不確定性，但這種緊張局勢可能會對公司的業務、財務狀況、經營結果和現金流產生不利影響。我們的業務也可能受到貿易關税、貿易禁運或其他經濟制裁的不利影響，這些制裁由於恐怖襲擊、敵對行動或外交或政治壓力，包括以色列和哈馬斯目前的衝突，限制了美國或其他國家對中東、亞洲或其他國家的貿易活動。

這些情況中的任何一種都可能對我們未來的業績、經營結果、現金流和財務狀況產生重大不利影響。

如果我們的船隻停靠在美國政府、歐盟、聯合國或其他政府機構實施制裁或禁運的國家或地區的港口，可能會導致罰款或其他處罰，並對我們的聲譽、A類普通股市場及其交易價格產生不利影響。

雖然我們的船隻沒有停靠位於美國政府或其他適用的政府當局(“受制裁司法管轄區”)違反制裁和禁運法律而實施的全國或全境制裁或禁運的國家或地區的港口2023，並且我們努力採取合理設計的預防措施，以減輕此類風險，但我們的船隻將來可能會根據承租人的指示和/或在未經我們同意的情況下停靠位於受制裁司法管轄區的港口。如果此類活動導致違反制裁或禁運法律，我們可能會受到罰款、處罰或其他制裁，我們的聲譽和我們普通股的市場可能會受到不利影響。

適用的制裁和禁運法律和條例在適用方面各有不同，因為它們並不都適用於相同的所涉人員或禁止相同的活動，而且這種制裁和禁運法律和條例可能會隨着時間的推移而修改或擴大。過去幾年，特別是美國、歐洲聯盟和聯合國加強了對某些國家實施的制裁和禁運。我們的業務目前並可能在未來受到各種經濟和貿易制裁。

此外，我們的貸款人可以確定，任何不遵守聯合王國、歐洲聯盟、聯合國或美國實施的適用制裁和禁運的行為，根據當前或未來的債務融資協議，都構成違約事件。如果發生違約事件，可能會加速償還有關貸款項下的債務，以及所有其他貸款項下的交叉違約條款，這可能會對我們未來的業績、經營結果、現金流和財務狀況產生重大不利影響，並可能導致破產或其他破產程序。

此外，我們以前就我們的船隻訂立合同的承租人和其他各方可能與現在或即將成為美國、歐盟和/或其他國際機構制裁或禁運對象的個人或實體有關聯。如果我們確定此類制裁要求我們終止我們或我們的子公司所屬的現有或未來合同，或者如果我們被發現違反了適用的制裁，我們的運營結果可能會受到不利影響，或者我們可能會遭受聲譽損害。

由於俄羅斯對烏克蘭的戰爭以及以色列和哈馬斯之間的戰爭，美國、歐盟和英國以及許多其他國家實施了重大經濟制裁，這可能會對我們在該地區的行動能力產生不利影響，並限制我們運輸貨物的各方。

儘管我們認為我們在#年一直遵守所有適用的制裁和禁運法律和法規。2023，並打算保持這種遵守，不能保證我們將來會遵守。任何此類違規行為都可能導致罰款、處罰或其他制裁，嚴重影響我們進入美國資本市場和開展業務的能力，並可能導致我們的聲譽和我們證券市場受到不利影響和/或一些投資者決定或

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要求他們放棄對我們的權益，或不投資於我們。此外，某些機構投資者可能有投資政策或限制，阻止他們持有與美國政府認定為恐怖主義國家支持者的國家有合同的公司的證券。這些投資者決定不投資或出售我們的A類普通股，可能會對我們A類普通股的交易價格產生不利影響。此外，一些投資者可能僅僅因為我們與在受制裁國家有業務往來的公司做生意而決定放棄他們在我們公司的權益或不投資。此外，我們的承租人可能會因為不涉及我們或我們的船隻的行動而違反適用的制裁和禁運法律法規，而這些違規行為反過來可能會對我們的聲譽造成負面影響。此外，如果我們從事某些其他活動，例如與不受美國某些制裁或禁運法律約束的國家或地區的政府控制的個人或實體簽訂特許協議，或根據與與其政府控制的國家或地區或實體無關的第三方合同從事與這些國家或地區相關的業務，我們的聲譽和證券市場可能會受到不利影響。投資者對我們A類普通股價值的看法也可能受到這些國家和周邊國家的戰爭後果、恐怖主義、內亂和政府行動的不利影響，這些可能對我們未來的業績、運營結果、現金流和財務狀況產生重大不利影響。

海事索賠人可能扣押或扣押我們的一艘或多艘船隻，這將對我們的現金流產生負面影響。

船員、船舶貨物和服務提供者、貨物託運人、有擔保的貸款人、定期租船對手方和其他當事人，可以因未清償債務、索賠或損害賠償而對有關船舶享有船舶優先權。

在許多法域，船舶優先權持有人可以通過扣押船舶和啟動止贖程序來強制執行其優先權。此外，在一些法域，索賠人可以扣押受索賠人海洋優先權管轄的船舶和同一船東擁有或控制的任何“相關”船舶。索賠人可以嘗試對船隊中的一艘船隻提出與另一艘我們的船隻有關的索賠，主張對另一艘船隻承擔“姐妹船”責任。根據我們目前的一些租船合同，如果船隻因對我們提出索賠而被逮捕或扣留，我們可能會拖欠租船合同，承租人可能會終止租船合同，這將對我們的收入和現金流產生負面影響。在某些情況下，扣押或扣押我們的一艘或多艘船隻可能會構成我們融資協議下的違約事件或中斷運營，並要求我們支付一大筆錢來解除扣押，這可能導致收入損失，並對我們未來的業績、運營結果、現金流和財務狀況產生重大不利影響。

政府可以在戰爭或緊急情況下徵用我們的船隻，這可能會對我們未來的業績、業務結果、現金流和財務狀況產生不利影響。

船舶登記處的政府可以申請所有權或扣押我們的一艘或多艘船舶。當政府控制一艘船併成為船主時，就會發生所有權徵用。這樣的政府還可以徵用我們的一艘或多艘船隻出租。當政府控制了一艘船，並以規定的租費率有效地成為承租人時，就會發生租用徵用。一般來説，徵用發生在戰爭或緊急時期。雖然我們的船隻沒有被政府徵用所有權或租賃權，但如果政府未來徵用我們的一艘或多艘船隻，可能會對我們未來的業績、經營結果、現金流和財務狀況產生不利影響。

我們的客户對技術創新和質量和效率的要求可能會減少我們的租船收入和我們船隻的價值。

我們的客户，特別是石油行業的客户，對整個供應鏈的供應商，包括航運和運輸部門，對質量和合規標準的關注程度越來越高。我們繼續遵守這些標準和質量要求對我們的運營至關重要。租船費率以及船舶的價值和使用壽命由多種因素決定，包括船舶的效率、操作靈活性和實際使用壽命。效率包括速度、燃油經濟性和快速裝卸貨物的能力。靈活性包括進入港口、利用相關停靠設施以及通過運河和海峽的能力。船舶使用壽命的長短與船舶的原始設計和建造、船舶的維護以及運行壓力的大小有關。自我們的船舶(截至2023年12月31日，平均船齡為11年)建成以來，建造了更多技術先進的油輪，而且可能會建造更高效、更靈活或更長物理壽命的更先進的油輪，包括使用替代燃料或被承租人視為更環保的新船舶。我們面臨着來自擁有比我們的船舶更省油的更現代化船舶的公司的競爭，如果建造的新船舶比目前的ECO船舶更高效、更靈活或更長的物理壽命，那麼來自現有ECO船舶和任何更先進的船舶的競爭可能會對我們收到的船舶租賃費產生不利影響，我們船舶的轉售價值可能會大幅下降。在這種情況下，我們還可能被迫將我們的船隻租給信譽較差的承租人，要麼是因為石油巨頭和其他頂級租船公司不會出租更老、技術不那麼先進的船隻，要麼只租。

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這類船舶的合同租金比我們能夠從這些信譽較差的二線承租人那裏獲得的要低。同樣，技術先進的船舶也需要遵守環境法律，這些投資連同上述可能對我們的運營結果、租船費用、船舶轉售價值、現金流和財務狀況產生重大不利影響。

向我們的船隻走私毒品或其他違禁品可能會導致政府對我們提出索賠。

我們的船隻可能會在走私者試圖在船上藏匿毒品和其他違禁品的港口停靠，無論船員是否知道。只要我們的船隻被發現有違禁品，無論是在我們的船體內還是附着在我們的船體上，無論我們的任何船員是否知情，我們都可能面臨政府或其他監管要求或限制，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

與我們公司相關的風險

如果我們不能有利可圖地經營我們的船隻，我們可能無法在競爭激烈的國際成品油油輪市場上競爭，這將對我們的財務狀況和擴大業務的能力造成負面影響。

我們實現正現金流的能力受到運費、財務、監管、法律、技術和其他因素的影響，其中許多因素是我們無法控制的。此外，成品油油輪的運營和石油產品的運輸競爭非常激烈，石油和石油產品運輸需求的減少可能導致競爭加劇。競爭主要來自其他成品油船東，包括主要的石油公司以及獨立的成品油公司，其中一些公司的資源比我們多得多。石油和石油產品運輸的競爭可能很激烈，這取決於價格、地點、大小、船齡、狀況以及成品油油輪及其經營者對承租人的接受程度。我們將不得不與其他成品油船東競爭，包括主要的石油公司以及獨立的成品油公司。我們經營船舶盈利的能力取決於各種因素，包括但不限於(I)重要客户的業務損失或減少，(Ii)原油和石油產品運輸需求的意外變化，(Iii)石油和石油產品生產或需求的變化，一般或特定地區，(Iv)高於預期的油輪建造訂單水平或低於預期的油輪迴收水平，(V)燃料油成本的增加，以及(Vi)適用於油輪行業的規章制度的變化。包括國際海事組織和歐盟等國際組織或個別國家通過的立法。如果我們不能有利可圖地經營我們的船隻，我們的財務狀況和擴大業務的能力將受到負面影響。

我們依賴現貨租賃，未來現貨租賃費率的任何下降都可能對我們的收益產生不利影響。

我們以現貨航次租賃或短期定期租賃的方式使用我們的大部分船舶，我們的收入的很大一部分來自現貨市場。現貨租賃市場可能會根據成品油和石油供需情況而大幅波動。我們的船舶要在競爭激烈的現貨租賃市場中成功運營，除了其他因素外，還取決於獲得有利可圖的現貨租賃，並儘可能減少等待租船所花費的時間和運輸壓艙物提貨所花費的時間。現貨市場波動性很大，在過去的一段時間裏，現貨租金曾降至低於船舶運營成本的水平。例如，在過去五年中，以平均定期包機等值表示的季度租金從最低的約11,243美元/天到最高的約45,029美元/天不等。在.期間2023，我們的成品油船隊實現了平均現貨TCE收益37,124美元/天。如果未來現貨租賃費下降，我們可能無法在現貨市場上有利可圖地運營我們的船隻，無法履行我們的義務，包括償還債務，或在未來支付股息。此外，由於現貨租賃的單次航程的租金是固定的，可能持續數週，在現貨租賃費率上升的期間，我們通常會遇到延遲實現此類增長的好處，這可能對我們未來的業績、運營結果、現金流和財務狀況產生重大不利影響。

我們是否有能力在現有租約期滿或終止時續訂我們船隻的租約，或我們未來可能獲得的船隻，或根據任何替代租約支付的租船費率和船隻價值，除其他外，將取決於我們當時運營的船隻所在部門的經濟狀況、船舶能力的供需變化以及海上能源運輸的供需變化。

由於我們對現貨租船的依賴，我們在簽訂新的定期租入合同時要承擔一定的風險。

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我們有機會在更長或更短的時間內租用更多的船隻。由於我們使用的大多數船舶是現貨航次租船或短期定期租船，我們可能會面臨運費大幅低於定期租船合同中約定的租金的變化。這一風險敞口可能會對我們未來的業績、運營結果、現金流和財務狀況產生重大不利影響。

我們在合同上的交易對手面臨一定的風險，如果這些交易對手不能履行他們的義務，可能會導致我們蒙受損失或對我們的經營業績和現金流產生負面影響。

我們已經並可能在未來簽訂對我們的業務運營至關重要的各種合同，包括燃料油、利率和外匯套期保值合同，以租船合同租用船舶，或COA，定期租賃和航次租賃，並與造船廠簽訂新的建造合同。此類協議使我們面臨交易對手風險。我們每一方交易對手履行合同義務的能力和意願將取決於一些我們無法控制的因素，其中可能包括一般經濟條件、海運業狀況、交易對手的整體財務狀況、收到的特定類型船舶的租賃費和各種費用。此外，在市場不景氣的情況下，我們的承租人和客户可能不再需要目前正在租用或簽訂合同的船隻，或者可能能夠以更低的費率獲得類似的船隻。因此，承租人和客户可能會尋求重新談判他們現有租賃協議的條款，或者逃避他們在這些合同下的義務，而我們可能很難找到替代此類船隻的工作。此外，我們在現貨市場或定期租船時達成的任何新租船安排，都可能以較低的費率進行。如果交易對手未能履行其在與我們的協議下的義務或試圖重新談判我們的協議，我們可能遭受重大損失，這可能對我們未來的業績、運營結果、現金流、財務狀況以及向我們普通股持有人支付預期金額或根本沒有的股息以及遵守我們貸款協議中的約定的能力產生重大不利影響。為了降低交易對手風險，我們對潛在客户進行信用檢查，但我們不能保證這一過程揭示了潛在的違約風險。

承租人對商品市場很敏感，可能會受到影響商品和/或不確定行業狀況的市場力量的影響。此外，在不景氣的市場條件下，租船人可能有動機重新談判他們的租船合同，或者違約他們在租船合同下的義務。如果承租人未來未能履行與我們簽訂的協議規定的義務，可能很難找到替代此類船舶的工作，我們在現貨市場或租船上獲得的任何新的租賃安排的費率可能會低於我們目前收取的船舶費率，這取決於當時的租費率水平。此外，如果我們船隊中根據我們的一項或多項貸款協議用作抵押品的船隻的承租人拖欠對我們的租船義務，這種違約可能構成我們貸款協議下的違約事件，這可能允許銀行根據我們的貸款協議行使補救措施。

儘管我們評估交易對手的信譽，但長期的艱難行業狀況可能會導致交易對手的流動性發生變化，並增加我們對信用風險和壞賬的敞口。此外，為了獲得合同，我們可能會向客户提供延長的付款期限，這可能會導致更頻繁的收款問題，並對我們的財務業績和流動性產生不利影響。

由於客户無法履行其賠償義務，我們收到了貨物索賠，如果不能就這些索賠追回損失，可能會對我們的業務產生不利影響，帶來無形的影響。

Torm已收到兩項貨物索賠，均與下列其中一項有關Torm的客户出具了賠償金，以允許Torm用於卸貨，而客户不能履行這些賠償義務。這兩起案件都涉及客户在處理提單方面的不正常活動。Torm已經在英國和印度對客户和一些個人所有者和管理代表提起了法律訴訟。在.期間2022，我們解決了其中一起貨物索賠，其餘貨物索賠的訴訟正在進行中。如果不能就這一索賠獲得損害賠償，可能會對我們的業務造成不利影響，儘管影響不大。Torm的緩解活動包括，但不限於，對所有客户的信用評估，以及要求提單中所述收貨人提供文件的合同條款。Torm採取了一項政策，在某些情況下，將要求客户提交文件，證明向提單中所述收貨人/收貨人以外的一方的卸貨與該收貨人/收貨人的協議一致。

我們在新建築建築合同上的交易對手面臨某些風險，如果我們的交易對手未能履行我們新建築合同下的義務，可能會導致我們蒙受損失或以其他方式對我們的業務造成不利影響。

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如期交付我們未來可能收購的任何新建築，取決於我們的交易對手履行他們的義務。因此，我們面臨失敗、成本超支、延遲交貨、技術問題、質量或工程問題以及其他交易對手風險。據報道，一些航運建築公司一直在經歷財務困難。任何此類財務挑戰都可能影響業務和新樓的及時交付。此外，由於財務困難或船廠破產而被取消，可能意味着交付前的分期付款不會收回，或者只有在漫長的仲裁之後才能收回，有時可能會持續幾年。

我們已採取措施監督我們正在建造新樓的院子裏完工的工程的質量。在過去，我們已經獲得了交貨前分期付款的退款保證，作為交付前分期付款的擔保。

我們不能保證這些或我們可能採取的任何其他措施將完全緩解這些風險，任何交易對手未能履行其與新建築相關的義務可能會導致新建築的延遲或取消交付、重新談判條款、延遲更新我們的產品油輪船隊，並因此惡化我們的競爭地位，任何這些都可能導致我們的重大損失，這可能對我們未來的業績、運營結果、現金流和財務狀況產生重大不利影響。

不能有效把握船舶投資和撤資的時間，可能會阻礙我們業務戰略的實施，並對我們的運營結果和財務狀況產生負面影響。

我們的戰略是擁有和運營一支足夠大的船隊，以提供全球覆蓋，但不超過對我們服務的需求，通過承包新建築和在二手市場進行收購和處置，在較長一段時間內能夠支持的範圍。我們的業務在很大程度上受到投資和/或撤資的時機以及新建築合同的影響。如果由於資金限制，我們無法確定與航運價值週期相關的投資、撤資或新建築承包的最佳時機，這可能會對我們的競爭地位、未來業績、經營業績、現金流和財務狀況產生重大不利影響。

運營成本的增加將減少我們的收益，並對我們未來的業績、運營結果、現金流和財務狀況產生重大不利影響。

我們的船舶運營費用包括船員、給養、甲板和發動機儲備、保險、安全措施以及維護和維修的費用。這些費用取決於各種因素，其中許多因素超出了我們的控制，並取決於各自投入的市場發展情況。航程費用包括燃料費、港口費和運河費。如果我們的船隻受損，可能需要在幹船塢設施進行維修。幹船塢維修的成本是不可預測的，而且可能是相當可觀的。其中一些費用，主要與保險、人員配備和加強安全措施有關，在相對基礎上一直在增加，今後還可能進一步增加。

在購買和管理以前的二手船時，我們面臨着不可預見的運營成本和停租的船隻。二手船通常是在沒有保修期的情況下購買的，購買前的檢查可能不會完全揭示船隻的狀況。因此，我們可能需要進行維修和維護，從而導致額外的運營成本。

我們很大一部分收入來自有限數量的客户，這些客户中的任何一個的流失都可能導致收入和現金流的重大損失。

我們目前幾乎所有的收入都來自有限數量的客户。2023年，20家客户貢獻了我們約73%的收入。如果這些客户因這些客户面臨越來越大的財務壓力或其他原因而停止業務或不履行我們租船合同規定的義務，我們的經營業績和現金流可能會受到不利影響。此外，如果我們在與這些承租人的關係中遇到任何困難，我們的運營結果、現金流和財務狀況可能會受到不利影響。

我們可能無法滿足我們正在進行的運營和營運資金需求，也可能無法在未來以可接受的條款或根本無法獲得額外的融資。

截至2023年12月31日，Torm擁有可用流動資金，包括6.381億美元的未提取承諾融資，包括現金和現金等價物，包括2.956億美元的限制性現金和3.425億美元的未提取承諾信貸融資。受限現金為3010萬美元。

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如果我們的運營沒有產生足夠的現金流來為我們的持續運營和營運資本需求提供資金，包括為我們的新建築承諾等提供資金，我們可能需要在未來從公共或私募股權或債務資本市場獲得額外的資金。在需要的時候可能沒有足夠的資金來源，或者可能沒有我們可以接受的條款。我們獲得額外資本或融資的能力將部分取決於當時的市場狀況以及我們業務的財務狀況和我們的經營業績，這可能會影響我們以令人滿意的條件安排額外融資的努力。如果發行新股，可能會稀釋現有股東的股權。不能保證我們將能夠維持或獲得所需的貸款或股權融資，以滿足任何額外的營運資金或資本投資需求。

按照行業慣例，我們的供應商向我們提供短期信貸，或短期供應信貸，用於購買燃料油和其他石油產品等。如果我們的短期供應信用被減少或撤回，這可能會對我們的業務、運營結果、現金流和財務狀況產生實質性的不利影響。

此外，如果未來任何時候可用和令人滿意的資金不足，我們可能無法迴應競爭壓力或客户對船隻維修和船齡的要求，或無法把握商機。如果不能獲得額外的融資，可能會對我們的業務、運營結果、現金流和財務狀況產生重大不利影響，並可能導致破產或其他破產程序。

隨着我們的成品油船隊老化，我們面臨着運營成本增加和競爭力下降的風險，這可能會對我們的收益產生不利影響，而與舊船相關的風險可能會對我們獲得有利可圖的包租的能力產生不利影響。

截至2023年12月31日，我們擁有的船隻的平均船齡為10年。最近推出的船舶生態設計強調，我們需要繼續專注於成本優化措施，以保持競爭力，這可能要求我們在未來更快地升級我們的成品油船隊。我們可能無法提供資金或獲得額外融資，以完成更新和升級我們的成品油油輪船隊所需的新船或二手船的採購，這可能會導致我們的成品油油輪船隊的表現惡化。

一般而言，維持一艘船隻運作良好的成本會隨船齡的增加而增加，而我們船隊目前的船齡意味着我們必須花費大量資源進行維修。此外，也很難確定地估計一艘舊船將產生的維護和運營費用，而且這些費用有可能超出預期。此外，由於發動機技術的改進，較老的船舶通常比較新建造的船舶更省油。由於國際海事組織目前執行的硫磺燃料要求較低，這種燃料效率的差異很可能會在未來進一步加劇。貨物保險費率隨着船齡的增加而增加，因為較老的船舶對承租人來説可能不太可取，而且可能受到船舶可以從事的活動類型的限制。一些租用我們船隻的石油公司對船齡15年或更老的船隻有更嚴格的合規和維護要求，因此這類船隻的可交易性可能會下降。政府法規，包括與船齡有關的環境法規、安全或其他設備標準，可能要求我們的船隻進行改裝或增加新設備的費用，並可能限制我們的船隻可以從事的活動類型。隨着我們的船隻老化，市場狀況可能無法證明這些支出是合理的，也不能使我們能夠在船隻的剩餘使用年限內有利可圖地運營我們的船隻。

我們的戰略一直是根據船舶類型和船齡的投資資本回報率、我們成品油油輪船隊日益增長的平均機齡、更省油的船舶進入市場的潛力、未來維護成本的不確定性以及我們更新成品油油輪船隊的意願或能力來創建一個平衡的投資組合，這可能對我們的競爭地位、未來業績、運營結果、現金流和財務狀況產生重大不利影響。我們有幾項適當的緩解活動，如早期維護計劃、狀況評估計劃(CAP1)等。

任何未能通過船級社和其他私人和政府實體的船舶檢查並運營我們的船舶的情況，都可能對我們未來的業績、運營結果、現金流和財務狀況產生重大不利影響。隨着#年第四季度開始實施的SIRE 2.02022, Torm可能會經歷可交易性的下降，並導致額外的船隻檢查。

我們的船隻接受政府和私人實體的檢查，我們必須獲得經營我們船隻的許可證、執照和證書，以及審查或其他類型的商業和運營批准。此外，

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每艘商船的船體和機械必須由船籍國授權的船級社進行分類。船級社是非政府的自律組織，根據船舶登記國的適用規則和條例證明船舶是安全和適航的。船舶必須接受各種強制性檢驗。船舶的機械可以處於一個連續的檢驗週期，在此週期下，該機械將在五年內定期進行檢驗。該公司的船舶正在進行船體檢查的檢驗週期和機械檢查的連續檢驗週期。每艘船在五年的週期內接受法定的年度、中期和特別檢驗，這將包括對船舶水下區域的兩次檢驗。如果任何船隻未能通過任何檢驗，該船隻可能無法在港口之間進行貿易，因此無法受僱，這可能對我們未來的業績、經營結果、現金流和財務狀況產生重大不利影響。

我們的船隻還接受檢查，以期遵守《船舶檢查報告方案》和美國海岸警衞隊的要求。在2022年期間，石油公司國際海洋論壇通過引入其船舶檢查報告計劃2.0(SIRE 2.0)，實施了更全面的檢查程序。這一新計劃促進了一種基於風險的方法，對船隻及其船員的安全和質量進行持續評估。Torm分配資源實施新標準，併為更全面的要求做好充分準備。但是，這可能會導致Torm經歷可交易性下降並導致額外的船舶檢查。

如果我們不能滿足客户的質量和合規要求，我們可能無法盈利地運營我們的船隻。

客户，尤其是石油行業的客户，對整個價值鏈上的供應商的質量和合規標準的關注度越來越高，包括航運和運輸部門。我們持續遵守這些標準和質量要求對公司的運營至關重要。相關風險可能以多種方式出現，包括一艘或多艘船舶的質量和/或合規性突然和意外違反，一艘或多艘船舶的質量隨着時間的推移不斷下降。此外，石油行業成員的要求不斷增加，可能會使我們滿足標準的能力進一步複雜化。如果公司突然或在一段時間內不遵守一艘或多艘船隻的要求，或者石油運營商在我們交付的基礎上增加要求，可能會對我們未來的業績、運營結果、現金流和財務狀況產生重大不利影響。

作為一家在美國上市的上市公司所承擔的義務需要大量的資源和管理層的關注，而作為一家在美國上市的上市公司，我們的成本也會增加。

我們須遵守經修訂的1934年證券交易法或交易法的申報要求，以及美國證券交易委員會的其他規則和規定，包括薩班斯-奧克斯利法案，以及納斯達克紐約的上市和其他要求。各種財務和其他報告義務對我們的管理、行政、運營和會計資源提出了巨大的要求，並導致我們產生大量的法律、會計和其他費用，否則我們就不會產生這些費用。這些規則和法規增加了我們的法律和財務合規成本，並可能轉移管理層的注意力，以確保合規，並使一些活動更加耗時和昂貴。我們可能需要升級我們的系統或創建新的系統，實施額外的財務和管理控制、報告系統和程序，創建或外包內部審計職能，並聘請更多會計和財務人員。如果我們不能及時有效地實現這些目標，我們遵守財務報告要求和其他適用於報告公司的規則的能力可能會受到損害。我們無法準確預測我們未來可能產生的額外成本的金額、此類成本的時間或我們管理層對這些問題的關注對我們業務的影響程度。

任何未能對財務報告保持有效的內部控制都可能對我們的業務、前景、流動性、經營結果和財務狀況產生重大不利影響。此外，如果我們無法履行作為上市公司的義務，我們可能會受到納斯達克紐約和/或納斯達克哥本哈根A類普通股退市、罰款、制裁和其他監管行動的影響。

薩班斯-奧克斯利法案要求我們維護並定期評估我們對財務報告以及披露控制和程序的內部控制。薩班斯-奧克斯利法案第404(A)條要求我們的管理層每年評估和報告我們對財務報告的內部控制的有效性，並找出我們對財務報告的內部控制中的任何重大弱點。遵守第404(A)條需要大量的會計費用和大量的管理工作。遵守上述要求的成本可能會對我們未來的業績、運營結果、現金流和財務狀況產生重大不利影響。此外，薩班斯-奧克斯利法案第404(B)條要求外部審計師證明並報告我們管理層對財務報告內部控制的評估，這將增加合規的總體成本。

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未能獲得或留住高技能人員，包括關鍵高管、關鍵員工或關鍵顧問，可能會對我們的運營產生不利影響。

我們需要高技能的人才來經營我們的業務。我們不能保證我們將來能夠以合理的條件吸引和留住這些員工。我們未來吸引和留住員工和管理層的能力可能會受到我們無法控制的情況的影響。近年來，隨着全球船隊中遠洋輪船數量的增加，對我們業務所需的熟練和其他勞動力的競爭也在加劇。如果這種增長繼續下去，再加上對海運服務的總體需求有所改善，合格人才的短缺可能會進一步造成和加劇工資上漲的壓力，並使我們更難為船隻配備員工和提供服務。此外，我們在一些國家僱用了工作人員和船員，所有這些都受到國際就業規則的保護。國際僱傭規則不斷作出改變，這可能會對我們為船隻配備人手的靈活性產生重大影響。

不能保證保留現任董事和高級管理團隊的服務，也不能保證能夠找到和聘用具有適當技能和資格的個人，這可能會對我們的商業和財務業績產生不利影響。失去任何董事或高級管理團隊其他成員的服務，也可能對我們的商業和財務表現產生重大不利影響。

這些發展可能會對我們未來以合理條件吸引和留住合格員工和管理層的能力造成不利影響，進而可能對我們未來的業績、運營結果、現金流和財務狀況產生不利影響。

美國税務當局可能會將我們視為“被動的外國投資公司”，這可能會給美國股東帶來不利的聯邦所得税後果。

就美國聯邦所得税而言，一家外國公司將被視為“被動外國投資公司”或PFIC，條件是：(1)在任何課税年度，該公司總收入的至少75%由某些類型的“被動收入”構成，或(2)該公司為生產或持有這些類型的“被動收入”而生產或持有的資產平均價值的至少50%。就這些測試而言，“被動收入”包括出售或交換投資物業的股息、利息和收益，以及租金和特許權使用費以外的租金和特許權使用費，該等租金和特許權使用費來自與積極開展貿易或業務相關的無關各方。就這些測試而言，從提供服務中獲得的收入不構成“被動收入”。對於PFIC的收入、他們從PFIC獲得的分配以及他們從出售或以其他方式處置他們在PFIC的股份而獲得的收益，PFIC的美國股東必須遵守某些報告義務和不利的美國聯邦所得税制度。

根據我們目前和擬議的運作方法，我們不認為我們是或我們預期將成為任何課税年度的PFIC。在這方面，我們打算將我們從定期包租和航次包租活動中獲得或被視為獲得的毛收入視為服務收入，而不是租金收入。因此，我們認為我們從這些活動中獲得的收入不構成‘被動收入’，我們擁有和經營的與產生該收入相關的資產不構成產生或持有用於產生‘被動收入’的資產。

儘管在《定期包機和航次包機規則》下沒有直接的法律權威來處理我們的運作方法，但有大量的法律權威支持我們的立場，包括法典、立法歷史、判例法和美國國税局(IRS)關於將定期包機和航次包機獲得的收入定性為用於其他税收目的的服務收入的聲明。然而，應該指出的是，也有當局將定期包機收入定性為租金收入，而不是用於其他税收目的的服務收入。因此，不能保證國税局或法院會接受我們的立場，而且存在國税局或法院可能確定我們是PFIC的風險。此外，我們不能保證，如果我們的業務性質和範圍或我們的收入或資產的構成發生變化，我們不會在未來的任何課税年度構成PFIC。如果美國國税局發現我們在任何納税年度都是或曾經是PFIC，我們的美國股東將面臨不利的美國聯邦所得税後果，並將承擔某些可能繁重的信息報告義務。根據PFIC規則，除非這些股東根據《準則》做出選擇(選擇本身可能對這些股東造成不利的税收後果)，否則這些股東將有責任按當時的普通收入加上超額分配利息和出售我們普通股的任何收益的現行所得税税率繳納美國聯邦所得税，就像超額分配或收益已在股東持有普通股的期間按比例確認一樣。有關更全面的討論，請參閲“項目10.其他信息-E.税收-美國持有人的美國聯邦所得税-被動外國投資公司地位和重大的美國聯邦所得税後果”。

我們可能不得不為來自美國的收入繳税，這會減少我們的收入。

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根據1986年的《美國國税法》或《國税法》，擁有或租用船舶的公司，如我們公司及其子公司，其運輸總收入的50%可歸因於在美國開始或結束但不是同時開始和結束的運輸，除非該公司有資格根據《國税法》第883條或根據美國所得税條約的條款獲得免税，否則將繳納4%的美國聯邦所得税，不得扣除。

根據美國-英國所得税條約或美國-丹麥所得税條約的條款，我們和/或我們的一個或多個子公司(在本段中統稱為“我們”)可能有資格獲得免税。我們是否有資格這樣做，除了其他因素外，還取決於我們是否滿足適用的美國所得税條約的福利限制條款。特別是，如果我們能夠證明我們在英國或丹麥積極開展貿易或業務，我們的美國來源的運輸收入是與該貿易或業務相關的或附帶的，並且與我們在美國的貿易或業務活動相關，並且該貿易或商業活動在適用的條約司法管轄區內是實質性的，則我們一般會滿足利益限制條款的規定。鑑於做出上述決定的法律和事實不確定性，不能保證我們有資格根據美國所得税條約獲得免税，也不能保證美國國税局或法院同意我們在這方面的決定。

如果我們或我們的子公司在任何課税年度無權根據守則第883條或美國所得税條約的條款獲得豁免，我們和我們的子公司將被徵收該納税年度美國來源航運收入總額的4%的美國聯邦所得税。徵收這種税可能會對我們的業務產生負面影響，並導致可供分配給我們股東的收益減少。例如，如果在截至2023年12月31日的納税年度無法獲得第883條和適用的美國所得税條約的好處，我們估計該納税年度的美國聯邦所得税負擔將為增加了約860萬美元，儘管我們在未來納税年度的美國聯邦所得税負擔將根據我們在每一年賺取的美國來源航運收入的金額而有所不同。更全面的討論見“項目10.補充信息-E.税務-公司的美國聯邦所得税”。

適用於我們的噸位税或公司税制度或其解釋的改變，可能會影響我們未來的經營業績。

Torm目前在丹麥實行噸位税計劃。如果我們放棄參加噸位税計劃，或者如果我們的投資和活動水平大幅下降(例如，大量或全部出售丹麥擁有的船隊)，我們可能不得不部分或全部支付與暫緩收益相關的非當期税款，截至2023年12月31日為4520萬美元。

由於我們所在國家/地區其他税法的變化或影響我們國際業務的複雜税法的變化，我們可能需要繳納額外的税款。

如果未來噸位税計劃或其他税法發生變化，我們的整體税務負擔可能會增加，這可能會對我們未來的業績、經營業績、現金流和財務狀況產生重大不利影響。

此外，通過收購船舶排氣技術公司A/S，我們將面臨丹麥公司税制的變化。

保險可能很難獲得，或者即使獲得保險，也可能不足以彌補由於成品油油輪行業固有的運營風險而可能導致的運營損失。

遠洋輪船的運營存在着因惡劣天氣條件、機械故障、人為錯誤、戰爭、恐怖主義、海盜和其他情況或事件造成重大損失和責任的潛在風險。在船隊的運營過程中，可能會發生各種傷亡、事故和其他事件，包括漏油或船舶排放其他環境有害物質，可能會給我們帶來重大的經濟損失和責任。涉及任何船隊船隻的事故可能導致人員傷亡、財產損失、環境破壞、貨物交付延誤、因終止合同或船隻不可用而造成的收入損失、罰款或罰款、更高的保險費率、訴訟以及對我們的聲譽和客户關係的損害。

為了減少對這些風險的暴露，我們提供保險，以保護我們免受與我們的業務活動有關的大多數事故風險，包括船體和機械保險、網絡和犯罪保險、保護和賠償保險，包括污染險、船員險和戰爭險。事件可能會發生在我們可能沒有

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保險覆蓋範圍足夠，有些索賠可能不在保險範圍之內。此外，由於意外事故或其他我們無法控制的事件，保險成本可能會增加。此外，在未來，特別是在不利的市場條件下，可能不可能獲得足夠的保險範圍，或僅以商業上不可接受的條件購買。

任何重大損失或責任，如我們未能或一直未能購買足夠的保險，或發生導致保險成本增加的事件，均可能對我們未來的業績、經營業績、現金流及財務狀況產生重大不利影響。

我們可能會受到訴訟，如果不能解決對我們有利的問題，並且沒有足夠的保險，可能會對我們產生實質性的不利影響。

我們和我們的活動受英國和外國法律法規的約束，其中許多包括法律標準，這些標準以解釋為準，我們是協議和交易的一方，涉及各種利益相關者的利益評估和資產、負債以及合同權利和義務的估值。此外，我們可能受多個不同司法管轄區的法院或仲裁庭的司法管轄權管轄。

我們的交易對手和其他利益相關者或當局可能會對我們遵守法律法規或合同承諾或我們就我們的業務和達成協議或交易所作的評估提出異議。任何此類糾紛或法律程序的結果本質上是不確定的，可能包括支付大量法律費用和損害賠償，或交易或協議被視為無效或可撤銷。此類訴訟或決定可能會對我們未來的業績、運營結果、現金流和財務狀況產生重大不利影響。如果我們可能涉及的案件或訴訟被確定為對我們不利，可能會導致罰款、拖欠我們的債務安排、損害或聲譽損害，並可能對我們未來的業績、運營結果、現金流和財務狀況產生重大不利影響。

匯率的波動和貨幣的不可兑換可能會給我們帶來損失。

由於我們的國際業務，我們面臨外匯匯率波動的風險，因為我們的部分收入是以美元以外的貨幣支付的，運營費用是以美元以外的貨幣支付的。我們使用美元作為功能貨幣，因為該公司的大部分交易都是以美元計價的。因此，公司的匯率風險與不以美元計價的現金流有關。主要風險涉及以丹麥克朗或丹麥克朗、歐元或歐元、印度盧比或印度盧比、新加坡元或新元或其他主要貨幣計價的交易，這些交易涉及行政和運營費用。

從歷史上看，我們幾乎所有的收入都是以美元產生的，我們的大部分支出都是以美元計價的。餘額為丹麥克朗、歐元、印度盧比、新元和其他主要貨幣。因此，如果我們沒有完全對衝對外幣的風險敞口，我們可能會遭遇貨幣兑換損失。匯率的變化可能會對我們未來的業績、運營結果、現金流和財務狀況產生重大不利影響。

對遠期運費協議等衍生工具的投資可能會給我們帶來損失。

我們利用衍生工具市場及持有衍生工具的頭寸，例如遠期運費協議(“遠期運費協議”)，以對衝我們對租船市場、利率、外匯匯率及燃油價格波動的風險。我們的融資協議對我們的遠期運費協議敞口水平設定了限制，並禁止對利率、外匯和燃油掉期進行投機。吾等可能不時持有該等衍生工具的倉位，因而可能招致衍生工具風險，對吾等未來的業績、經營業績、現金流及財務狀況產生重大不利影響。如果這些衍生產品市場的流動資金減少或消失，我們可能會更難或更昂貴地進行此類對衝，這可能會對我們未來的業績、運營業績、現金流和財務狀況產生重大不利影響。

我們A類普通股的美國和其他非英國持有者可能無法行使優先認購權或參與未來的發行。

我們的A類普通股持有人對我們的某些發行有一定的優先購買權，除非這些權利在股東大會上通過決議而被取消。某些司法管轄區的證券法可能會限制該等司法管轄區的股東參與任何未來優先發行股份的能力。

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基礎居住或居住在美國以及某些其他國家/地區的股東可能無法行使其優先購買權或參與未來的增資或證券發行，包括與低於市場價值的發行有關，除非我們決定遵守當地要求，並且在美國的情況下，除非註冊聲明有效，或豁免1933年證券法（經修訂）或證券法的登記要求，可用於此類權利。

在這種情況下，居住在非英國的股東。各司法管轄區的股權可能會被稀釋，但這種稀釋可能不會被認購權所換取的任何補償所抵消。不能保證將遵守當地要求，或將在美國或其他相關司法管轄區提交任何登記聲明，或將適用《證券法》或其他相關司法管轄區法律登記要求的另一項豁免，以使此類持有人能夠行使優先購買權或參與任何未來的證券發行。

由於我們是一家非美國公司，您可能沒有美國公司債權人可能擁有的相同權利，並且可能難以對我們及其管理人員和董事執行美國判決。

我們是一家英國公司，我們的行政辦公室位於美國境外。我們的管理人員和大多數董事居住在美國境外。此外，我們的大部分資產以及我們的管理人員和董事的資產都位於美國境外。因此，如果您在美國的資產不足以履行判決，您可能難以在美國向我們或任何這些人送達法律程序或執行在美國法院獲得的任何判決。此外，僅根據美國聯邦證券法就民事責任執行美國法院判決的原始訴訟或訴訟可能無法在英格蘭執行。

我們可能面臨欺詐行為，這可能對我們未來的業績、經營業績、現金流和財務狀況產生重大不利影響。

欺詐風險是所有行業固有的，並不是航運業特有的。然而，從歷史上看，航運業經歷了欺詐和欺詐行為的風險增加。潛在的欺詐風險包括故意操縱和虛報財務報表、挪用有形資產、無形資產和專有商機、包括賄賂和回扣在內的腐敗以及網絡攻擊。我們建立了一套內部控制制度，以防止和發現欺詐和欺詐行為，包括職責分工、交易、採購和批准的授權、道德和行為準則、對我們財務狀況的密切監測和舉報人設施。此外，我們還開展了提高欺詐意識運動，並與主要的預防欺詐專家合作，制定了額外的預防欺詐程序。

然而，不能保證我們的防欺詐措施足以防止或減少我們未來面臨的欺詐或欺詐行為，任何此類行為都可能對我們未來的業績、運營結果、現金流和財務狀況產生實質性的不利影響。

我們的信息技術故障，包括網絡攻擊的結果，可能會對我們的業務產生負面影響，包括我們為客户提供服務的能力，並可能對我們的聲譽、未來業績、運營結果、現金流和財務狀況產生重大不利影響。

我們運營業務和為客户提供服務的能力有賴於我們的信息技術或IT系統的持續運行，包括與我們的船隻的位置、操作、維護和使用等相關的IT系統。我們的IT系統隨時可能受到惡意第三方、人為或自然事件的危害，或者我們的員工或第三方服務提供商的有意或無意的行為或不作為。如果我們的IT系統發生故障，包括由於網絡攻擊，我們的業務信息可能會在未經同意的情況下丟失、銷燬、披露、挪用、更改或訪問，我們的IT系統或我們服務提供商的系統可能會中斷。

網絡犯罪攻擊隨時可能導致商業數據庫的泄露和破壞，並可能使公司面臨勒索，使商業數據暫時不可讀，或受到宣傳、銷售或以其他方式利用數據的威脅。此外，隨着網絡威脅的不斷演變，我們的控制和程序可能會變得不夠充分，我們可能需要在未來投入更多資源來修改或增強我們的系統。此類支出可能會對我們未來的業績、運營結果、現金流和財務狀況產生重大不利影響。

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我們的IT系統的任何故障，包括信息安全的破壞或其他損害，無論是否涉及網絡攻擊，都可能導致收入損失，原因是未經授權披露、更改、破壞或使用專有信息，包括知識產權，未能留住或吸引客户，關鍵業務流程或信息技術系統中斷，以及轉移管理層的注意力和資源，從而喪失競爭優勢。此外，此類故障可能導致鉅額補救費用，包括修復系統損壞、聘請第三方專家、部署更多人員、培訓員工以及向數據泄露的第三方提供補償或獎勵。我們還可能受到法律索賠或法律程序的影響，包括監管調查和行動，以及隨之而來的法律費用以及可能的和解、判決和罰款。

即使沒有對信息安全的實際破壞，防範日益複雜和普遍的網絡攻擊也可能導致未來鉅額的預防、檢測、響應和管理成本，或其他成本，包括部署額外的網絡安全技術、聘請第三方專家、部署更多人員和培訓員工。

此外，有報道稱，針對烏克蘭政府和該地區其他國家的網絡攻擊與俄羅斯和烏克蘭之間的衝突有關。如果此類攻擊對全球關鍵基礎設施或金融機構產生附帶影響，此類事態發展可能會對我們的業務、運營業績和財務狀況產生不利影響。目前，很難評估這種威脅的可能性以及目前的任何潛在影響。

有關我們的網絡安全政策的更多信息，請參閲“項目16K.網絡安全”。

與我們的負債有關的風險

我們有大量的金融債務，償還當前或未來的債務限制了可用於其他公司用途的資金。

截至2023年12月31日，我們有計息債務，其中包括抵押債務和銀行貸款，融資租賃負債扣除應收貸款淨額10.69億美元，以及現金和現金等價物(包括受限現金2.956億美元)。淨債務總額為7.734億美元。

我們還可能在未來招致額外的債務。這一債務水平可能會對我們以有利條件獲得營運資本或其他資本支出的額外融資的能力產生不利影響。未來的債權人可能會對我們的業務和未來的融資活動以及某些金融和運營契約施加某些限制。這些限制可能會阻止我們採取其他可能被視為符合我們和我們股東最佳利益的行動。

2024年1月，Torm發行了2億美元的五年期優先無擔保債券(以下簡稱債券)。債券的固定票面利率為8.25%，每半年支付一次。發行債券的淨收益將部分用於購買2023年11月宣佈的8艘LR2 ECO船舶中的5艘，包括全額償還可能部分與收購相關提取的橋樑設施，並用於一般企業用途。債券的每個潛在投資者必須根據自己的情況來確定投資的適宜性。具體而言，每名潛在投資者應：(I)具備足夠的知識及經驗以對債券作出有意義的評估；(Ii)可使用及掌握適當的分析工具以評估對債券的投資；(Iii)擁有足夠的財政資源及流動資金以承擔與債券投資有關的風險；(Iv)瞭解債券的條款及相關金融市場的行為；及(V)能夠評估經濟利率及其他可能影響其投資的因素的可能情況。我們是否有能力按計劃支付債券下的債務或為債券下的債務進行再融資，將取決於我們的財務和經營表現，而這又將受到當時的經濟和競爭狀況以及財務和商業因素的影響，其中許多因素可能超出發行人的控制。

償債義務要求我們，並將在未來要求我們將運營現金流的很大一部分用於支付有息債務的本金和利息，這可能會限制我們在未來獲得額外融資、進行資本支出和收購和/或開展其他一般公司活動的能力。任何此類義務也可能限制我們在計劃或應對我們所經營的業務和行業的變化時的靈活性，或者削弱我們成功抵禦業務或整體經濟低迷的能力。

除其他因素外，我們償還債務的能力將取決於我們未來的財務和經營業績，這將受到當前經濟狀況以及金融、商業、監管、競爭、技術和其他因素的影響，其中一些因素是我們無法控制的。如果我們的現金流不足以償還當前或未來的債務，我們將被迫採取

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減少或推遲業務活動、收購或投資、出售資產、重組或尋求額外資本等行動，我們可能無法以可接受的條款或根本無法獲得這些行動。如果沒有我們現有貸款人的同意，我們可能無法以令人滿意的條件實施任何這些補救措施，或者根本不能。此外，根據交叉違約條款，子公司在任何債務或其他財務協議下的違約可能構成其他借款安排下的違約事件。我們無法在到期時償還和償還債務，這可能會對我們未來的業績、經營業績、現金流和財務狀況產生重大不利影響，並可能導致破產或其他破產程序。

我們的財政和運作靈活性受到債務安排所載條款的限制，我們可能無法遵守該等條款所施加的限制和財務條款。

我們目前的債務安排限制了我們的財務和運營靈活性。我們的債務安排對我們支付股息、租入船隻、招致額外債務、出售船隻或避免促使及時釋放被扣押船隻的能力施加，未來任何債務安排可能施加的契諾和其他經營和財務限制。我們的債務安排要求我們維持各種財務比率，包括指定的最低流動資金要求、最低股本要求和抵押品維護要求。我們遵守這些限制和公約的能力取決於我們未來的表現和我們運營船隊的能力，並可能受到我們無法控制的事件的影響，包括波動的船隻價值。因此，我們可能需要尋求我們的貸款人的許可，才能參與某些企業行動。

如果不遵守我們債務安排下的公約以及金融和業務限制，可能會導致這些協議下的違約事件。違約事件可能會導致債務的加速償還。此外，根據我們現有的債務安排或管理我們其他現有或未來債務的協議的任何違約或加速，可能會導致根據包含交叉加速或交叉違約條款的任何其他債務工具加速償還債務。如果我們的全部或部分債務加速，我們可能無法償還債務或借入足夠的資金為債務進行再融資，這可能對我們未來的業績、運營結果、現金流和財務狀況產生重大不利影響，並可能導致破產或其他破產程序。

該等限制可能會阻止我們採取其他可能被視為最符合本公司及股東利益的行動，並可能進一步影響我們繼續經營業務的能力，特別是我們在潛在商機出現時招致債務、進行資本開支或以其他方式利用的能力。

截至2023年12月31日，我們遵守了債務安排中包含的金融契約。

根據我們的融資協議，利率基準的波動可能會影響我們的盈利能力、收益和現金流。

正如我們目前的某些融資協議，以及我們未來的融資安排，浮動利率通常基於有擔保的隔夜融資利率(“SOFR”)，利率的變動可能會對我們的財務表現產生負面影響。

為了管理我們在SOFR或任何其他可變利率下的利率波動風險，我們已經並可能不時使用利率衍生品來有效地修復我們的一些浮動利率債務。利率衍生品的使用可能會通過對這些衍生品進行按市值計價來影響我們的業績。

我們融資協議中適用利率的波動給我們的業務帶來了許多風險，包括未來融資協議的潛在借款成本增加，或者無法獲得融資或難以獲得融資，這反過來可能對我們的盈利能力、收益和現金流產生不利影響。

我們某些債務工具中包含的控制權變更和強制性償還條款可能會導致我們的船隊喪失抵押品贖回權。

我們某些債務融資的條款要求，如果控制權發生變化，我們必須全額償還協議下的未償還借款，條件是：(I)Njord Luxco或由橡樹資本單獨管理的任何基金不再能夠通過其任命的人進入公司董事會(“董事會”)，控制我們的董事會，或停止擁有或控制至少33.34%的有資格在股東大會上投票的最高投票數，或(Ii)另一人或一羣人在以下情況下行事

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Concert直接或間接控制超過50%的股份，或有權在公司股東大會上投票超過50%，任命或罷免我們的董事會主席或大多數董事會成員指導我們的運營和財務政策，我們的董事必須遵守這些政策。這種控制權的變化可能是由於Njord Luxco出售股份或通過增加股本導致Njord Luxco在公司的股份被稀釋而發生的。

我們不限制Njord Luxco出售他們的股份，也不能保證他們會保留在我們的股份。我們不能保證Njord Luxco將繼續持有我們的重大利益。由於我們某些債務安排下的控制權變更而導致的任何強制性提前還款可能導致我們的全部或部分船隊喪失抵押品贖回權，並可能對我們未來的業績、運營結果、現金流和財務狀況產生重大不利影響，並可能導致破產或其他破產程序。

與投資A類普通股有關的風險

我們的大部分A類普通股由有限數量的股東持有，這可能會產生利益衝突。

我們A類普通股的很大一部分由少數股東實益持有，包括橡樹及其附屬公司的附屬公司Njord Luxco。Njord Luxco是我們的控股股東。截至本年度報告發布之日，根據公開信息，橡樹資本擁有約51,006,538 A類普通股，約佔我們已發行和已發行A類普通股的59.15%，不包括庫存股。一名或少數股東可能有能力單獨或共同行動，影響或決定提交本公司股東批准的特定事項的結果，包括選舉和罷免董事以及對組織章程細則的修訂，如更改我們的已發行股本或任何合併或收購。我們的公司章程包含對我們採取某些行動的某些限制，除非獲得我們的某些董事和/或我們的特定多數股東的批准。此類限制可能會妨礙或阻礙我們及時或根本無法採取某些公司行動。董事會組成的任何變化都可能導致我們未來的業務發生實質性變化。

作為我們的控股股東，Njord Luxco也可能擁有與其他股東不同的利益。此外，Njord Luxco持有C類股份，在股東大會上就特定事項擁有350,000,000票，包括選舉董事會成員(包括主席，但不包括副主席)和董事會提出的對公司章程的若干修訂。當C類股份的投票權與A類普通股的投票權相結合時，A類普通股的投票權將分別由Njord Luxco持有，該等投票權約佔C類股可能投票的決議案投票數的91.93%。

C類股份只能就董事任免(不包括副主席)的決議和董事會提出的對公司章程的某些修訂進行表決。C類股份不得就本公司組織章程細則所列任何保留事項的修訂(除非該等保留事項亦構成C類股份有權投票的本公司組織章程細則的變更)、股東優先購買權、B類股份所附權利及本公司章程細則所載的其他少數股東保障權利條款的決議案投票。請參閲“第10項.其他資料--A股本--我們的股份--C類股”。當Njord Luxco及其關聯公司停止實益擁有我們已發行的A類普通股至少三分之一時，C類股票將自動贖回。C類股份附帶的投票權具有實際效果，允許Njord Luxco控制我們的董事會，並對董事會提出的章程進行修訂，但對少數股東保護的修改除外，即使Njord Luxco只持有我們已發行的A類普通股的三分之一。

Njord Luxco的利益可能與其他股東的利益衝突。此外，大股東之間可能存在或發生利益衝突。

此外，Njord Luxco、Njord Luxco的附屬公司以及Njord Luxco的間接母公司橡樹集團的附屬公司在其他航運公司中擁有大量的商業和金融權益，包括與我們活躍在同一市場的公司，我們可能會不時與這些公司競爭。我們與Njord之間的任何重大利益衝突

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LuxCo、橡樹和/或其他股東可能不會得到有利於我們的和解，並可能對我們未來的業績、運營結果、現金流和財務狀況產生重大不利影響。

我們A類普通股的活躍和流動性市場可能不會發展或持續下去。

Torm公司的A類普通股在納斯達克紐約和納斯達克哥本哈根兩地交易。活躍和流動的交易市場通常會導致較低的買賣價差，併為市場參與者更有效地執行買賣訂單。自從我們的A類普通股在納斯達克紐約上市以來，我們的一小部分A類普通股已經在納斯達克紐約交易。如果我們的A類普通股沒有發展出一個更活躍的交易市場，A類普通股的價格可能會更加波動，完成A類普通股的交易可能會更加困難和耗時，這可能會對A類普通股的實現價格產生不利影響，或者我們可能會從納斯達克紐約退市。我們無法預測我們的A類普通股的交易價格，也不能保證投資者可以在發行價或更高的水平上出售他們的股票。不能保證我們A類普通股的交易市場將在美國發展或保持更活躍和流動性。

我們不能保證我們的董事會會宣佈分紅。

本公司董事會可根據本公司的公司章程、適用法律及貸款協議，不時自行決定宣佈及派發現金股息。我們只能從合法可用於此類支付的資金中向股東分配股息。我們的董事會自行決定是否支付股息，不能保證我們將來能夠或決定向股東支付股息。根據我們的分配政策，我們打算按季度分配資產負債表日固定門檻現金水平以上的過剩流動資金。對於每個季度，最低現金水平將根據每艘船舶的現金需求與截至資產負債表日我們船隊中自有和租賃的船舶數量的乘積來確定。過剩的流動性被確定為我們隨時可用的流動性減去門檻現金水平。現成的流動資金定義為i)Torm在相關分配日期前一個季度的最後一天的現金餘額，不包括受限現金，加上Torm(三)過去12個月內出售船隻所得收益，或船隻再融資所得額外收益，或用於股票回購、債務預付、船隻收購或一般企業用途的證券發行。自2022年9月30日以來，每艘船的現金需求固定為：180萬美元(6月30日為150萬美元，2022)。我們股息政策的任何變化都可能對我們普通股的市場價格產生不利影響。董事會於2024年3月7日通過的修改後的分配政策説明，請參見“項目8.財務信息--A.合併報表和其他財務信息--分配政策”。

此外，我們經營船舶的市場是不穩定的，我們不能肯定地預測在任何時期可以作為股息分配的現金數量(如果有的話)。我們還可能在未來產生費用或負債或受到其他情況的影響，減少或消除我們可作為股息分配的現金金額，包括由於本文所述的風險。如果我們無法以可接受的條款獲得額外融資，我們的董事會可以決定用運營現金為收購提供資金或再融資，這將減少可用於支付股息的任何現金金額。見“項目8.財務信息--A.合併報表和其他財務信息--分配政策”。

其他可能影響我們支付股息能力的因素包括對我們子公司向我們支付股息的能力的法定和合同限制，包括當前或未來的債務安排、經濟狀況，包括對我們業務和財務狀況的宏觀經濟影響，如通脹壓力，以及董事會可能認為相關的其他因素。

我們可能會在未經股東批准的情況下增發證券，這可能會稀釋現有股東的所有權利益，並可能抑制我們證券的市場。

在許多情況下，我們可以在不經股東批准的情況下，在現有證券的基礎上增發同等或更高級的證券。在公司的2020在股東周年大會上，我們的董事會獲得了某些授權，以增加我們的已發行股本，包括對現有股東的優先購買權和不優先購買權。這些股票授權將於4月14日到期，2025.

我們發行與現有證券同等或更高級別的額外證券可能會產生以下影響：

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•我們現有股東對我們的比例所有權權益可能會減少；

•可用於分紅或支付利息的現金數額可能會減少；

•先前發行的未償還證券的相對投票權可能會減弱;以及

•我們證券的市場價格可能會下跌。

根據我們的薪酬政策，作為長期激勵計劃的一部分，我們的董事會已以受限制股票期權的形式向我們的若干管理層成員及僱員授出受限制股份單位（或受限制股份單位）。受限制股份單位旨在激勵僱員尋求改善本公司的表現，從而提升我們的股價，以達致彼等及股東的共同利益。在歸屬的規限下，每個受限制股份單位允許持有人購買一股A類普通股。受限制股份單位將於授出日期起計三至五年期間歸屬，每份受限制股份單位按原行使價歸屬。 A類普通股53.5丹麥克朗、58.0丹麥克朗和220.6丹麥克朗，視乎受限制股份單位獲授的年度而定。於2023年，本集團按上述類似條款授出額外獎勵計劃，原行使價為0. 01元。受限制股份單位的行使價可由且已由董事會作出調整，以反映向股東支付的股息。假設截至2023年12月31日尚未行使的受限制股份單位全部歸屬和行使，這將導致發行 4,417,688額外的A類普通股，約佔我們已發行和流通的A類普通股的5%。請參見“第10項”。附加信息-A.股本-受限制股份單位”。

我們的股價可能會高度波動，未來出售我們的A類普通股可能會導致我們的A類普通股的市場價格下跌。

的市場價格 Torm公司的股票，歷史上曾在很大範圍內波動，並可能繼續因許多因素而大幅波動，例如我們經營業績的實際或預期波動、證券分析師的財務估計變化、經濟和監管趨勢、一般市場狀況、謠言和其他因素，其中許多因素超出了我們的控制範圍。股票市場經歷極端的價格和成交量波動。如果市場波動持續或停止，可能會對我們的A類普通股的市場價格產生重大不利影響，並在我們的A類普通股持有人決定出售其股票時影響潛在的銷售價格。

此外，我們A類普通股的很大一部分由有限數量的股東持有。由於股東集中而可能有限的自由流通量可能對我們A類普通股的流動性產生負面影響，並可能導致交易量減少，這可能對市場價格產生不利影響，並導致波動性增加。

此外，我們A類普通股的未來銷售或可供銷售可能會對我們A類普通股的價格產生重大影響。出售大量A類普通股，包括Njord Luxco的出售，或認為可能發生此類出售，可能會對我們A類普通股的市場價格產生不利影響。

此外，我們A類普通股的市場價格和交易量最近和過去的某些其他時間表現出並可能繼續表現出極端波動，包括在一個交易日內。我們的一部分普通股可能會被賣空者交易，這可能會對我們A類普通股的供求造成壓力，從而造成進一步的價格波動。特別是，由於我們的普通股需求突然增加，大大超過供應，可能會導致我們的A類普通股突然出現極端的價格波動。投資者可以購買我們的普通股，以對衝我們普通股的現有風險，或投機我們普通股的價格。對我們普通股價格的投機可能涉及多頭和空頭風險。如果總空頭敞口超過可在公開市場購買的普通股數量，空頭敞口的投資者可能需要支付溢價回購我們的普通股，以交付給我們的普通股貸方。這些回購可能會反過來大幅提高我們普通股的價格，直到有空頭敞口的投資者能夠購買額外的普通股來彌補他們的空頭頭寸。這通常被稱為“短擠”。在這種空頭擠壓之後，一旦投資者購買必要的股票來彌補他們的空頭頭寸，我們的普通股價格可能會迅速下跌。空頭擠壓可能導致我們的股票價格波動，這與我們公司的業績或前景沒有直接關係，並可能導致我們普通股的購買者蒙受重大損失。

此外，一些普通股市場價格出現波動的公司受到證券集體訴訟的影響。如果對我們提起訴訟，這類訴訟可能會導致鉅額成本和管理層的轉移，

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注意力和資源，這可能會對我們的業務、財務狀況、經營業績和增長前景產生重大不利影響。不能保證我們的普通股價格將保持在或高於其分配後的水平，也不能保證我們普通股的未來銷售價格不會低於最初分配或出售給投資者的價格。

因此，我們無法預測這種交易波動的情況何時發生，或者這種動態可能持續多久。因此，我們無法向您保證，您將能夠以高於或等於原始購買價的價格出售您可能購買的任何A類普通股，或者您將能夠出售我們的普通股。

未來發行和出售我們的A類普通股可能會導致我們的A類普通股的市場價格下降。

截至本年度報告之日，本公司已發行(及已繳足)股本為$907,293.41A類普通股90,729,339股(其中庫存股493,371股)，B類股1股，C類股1股。在公開市場上發行和出售大量A類普通股，或認為這些發行或出售可能發生，可能會壓低我們A類普通股的市場價格。此類出售還可能削弱我們未來通過出售股權證券籌集額外資本的能力。我們的股東可能會因未來的任何股權發行而受到稀釋。

作為英國公司上市A類普通股的相關風險

我們股東的權利可能與通常提供給在特拉華州成立的美國公司股東的權利不同。

我們是根據英格蘭和威爾士的法律註冊成立的。本公司A類普通股持有人的權利受英國法律管轄，包括英國《證券及期貨條例》的規定。2006年公司法，或“英國”。《公司法》和我們的《公司章程》。這些權利在某些方面可能與在特拉華州組建的典型美國公司的股東權利不同。主要差異載於本報告附件2. 4所載的“A類普通股説明”。

我們遵守英國《反賄賂法》、美國《反海外腐敗法》和其他適用於我們開展業務的國家/地區的反腐敗法律，以及出口管制法、海關法、制裁法和其他影響我們運營的法律。如果我們未能遵守這些法律，我們可能會受到民事或刑事處罰、其他補救措施和法律費用，這可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。

我們的業務須遵守反貪污法律，包括英國二零一零年反賄賂法（“反賄賂法”）、美國反賄賂法（“反賄賂法”）及英國反貪污法（“反貪污法”）。

經修訂的《反海外腐敗法》（“FCPA”），以及適用於我們開展業務的國家/地區的其他潛在反腐敗法律。我們和你我們的商業合作伙伴在多個司法管轄區運營，可能構成潛在的違反反賄賂法或FCPA的風險，我們參與與第三方的合作和關係，其行為可能使我們根據反賄賂法，FCPA或其他反腐敗法律承擔責任。此外，我們無法預測我們的內部業務可能受到的未來監管要求的性質、範圍或影響，也無法預測現有法律的管理或解釋方式。

我們亦須遵守規管我們的國際業務的其他法律及法規，包括英國及美國政府以及歐盟當局所實施的法規，包括適用的出口管制、經濟制裁、海關規定、反抵制規定及貨幣兑換規定（統稱“貿易管制法律”）。

雖然我們維持合理設計的政策和程序，以確保遵守適用的反腐敗法律和貿易管制法，但不能保證我們將完全有效地確保我們遵守所有適用的反腐敗法律（包括反賄賂法或FCPA）或其他法律要求，包括貿易管制法。如果我們不遵守《反賄賂法》、《反海外腐敗法》和/或其他反腐敗法律或《貿易管制法》，我們可能會受到刑事和民事處罰、沒收和其他制裁、補救措施和法律費用，這可能會對我們的業務、財務狀況、經營業績和流動性產生不利影響。同樣，對任何潛在的賄賂行為的調查

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《反腐敗法》、《反海外腐敗法》、英國、美國或其他當局的其他反腐敗法或貿易管制法也可能對我們的聲譽、未來業績、經營業績、現金流和財務狀況產生重大不利影響。

美國投資者可能難以對公司、我們的董事或高級管理團隊成員以及公司年度報告中提到的專家執行民事責任。

我們是根據英格蘭和威爾士的法律註冊成立的。我們的幾位董事居住在美國境外，這些人的全部或大部分資產位於美國境外。因此，您可能很難向我們或我們的董事送達法律程序，或讓他們中的任何人在美國法院出庭。美國和聯合王國目前沒有一項條約規定承認和執行民事和商事判決，但仲裁裁決除外。美國聯邦或州法院在英格蘭的任何判決的可執行性將取決於當時有效的法律和任何條約，包括法律衝突原則（例如那些與英國法院是否承認美國法院意圖對被告行使管轄權的基礎有關的原則）。在這種情況下，人們對在英國僅根據美國聯邦證券法承擔民事責任的可能性表示懷疑。此外，在美國或其他地方提起的訴訟中的懲罰性損害賠償裁決在英格蘭可能無法執行。根據美國證券法作出的金錢損害賠償裁決，如果不是為了賠償索賠人所遭受的損失或損害，而是為了懲罰被告，則可能被視為懲罰性的。

基於美國證券法和其他法律的民事責任在英格蘭提起的原始訴訟中或在英格蘭提起的執行美國法院判決的訴訟中可能無法強制執行。

基於美國證券法和其他法律的民事責任在英格蘭提起的原始訴訟中或在英格蘭提起的執行美國法院判決的訴訟中可能無法強制執行。執行美國法院判決的訴訟只有在英國法院確認美國法院的管轄權並確信：

•執行判決的效力與英國的公共政策或自然正義並無明顯牴觸;

•判決不是以欺詐為由取得的；

•判決沒有侵犯被告人的人權;

•判決是最終的和決定性的;

•該判決與在英國作出的判決或隨後在國外作出的可能在英國強制執行的判決並不矛盾；

•在英格蘭提出相同的索賠後，在英格蘭以外的地方沒有提出索賠，而在英格蘭提出的索賠仍在等待中；

•判決不是以欺詐為由取得的；

•英國法院對此事沒有管轄權；以及

•提交給英國法院的判決是真實的；

英國法律和我們公司章程中的條款可能具有反收購效力，可能會阻止其他公司收購我們，即使收購對我們的股東有利，並可能阻止我們的股東試圖更換或罷免我們目前的管理層。

英國法律和我們的公司章程的某些條款可能會延遲或阻止我們控制權的變更或我們管理層的變更。例如，英國法律和我們的公司章程包括建立預先通知程序，以便股東批准提交給我們的股東大會，包括建議提名的人選舉進入我們的董事會。此類條款可能會推遲或阻止敵意收購、控制權變更或管理層變動。此外，這些規定可能會對我們的A類普通股的市場價格產生不利影響

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或抑制我們A類普通股的市場價格波動，否則可能會因實際或傳言的收購企圖而導致。

“英國城市收購及合併守則”(下稱“收購守則”)適用於本公司。如果在提出收購要約時收購守則仍然適用，我們將受到多項規則和限制的約束，包括但不限於：(I)我們與競購者達成交易保護安排的能力將極其有限；(Ii)未經我們股東的批准，我們可能無法執行某些可能導致收購要約受挫的行動，例如發行股票或進行收購或出售；以及(Iii)我們將有義務向所有真誠的競購者提供平等的信息。

Njord Luxco持有我們超過50%的有表決權股本，因此，如果收購委員會確定我們受收購守則的約束，Njord Luxco將能夠增加其對我們的總持股，而不會觸發收購守則第9條規定的對公司流通股提出現金要約的要求。

英國已正式退出歐盟，對英國法律法規的影響尚不確定。

在全民公投和英國政府立法後，英國於2020年1月31日正式退出歐盟(“脱歐”)，經過一段過渡期後，英國和歐盟(“歐盟”)於2020年12月30日簽訂了英國-歐盟貿易與合作協議(“退出協議”)，以規範他們未來的關係。《退出協定》的執行仍然存在重大的政治和經濟不確定性，這可能對全球經濟狀況和全球金融市場的穩定產生重大不利影響。這些事態發展和不確定性已經並可能繼續對全球經濟狀況和全球金融市場的穩定產生重大不利影響，並可能顯著減少全球市場流動性，並限制主要市場參與者在某些金融市場運作的能力。這些因素中的任何一個都可能抑制經濟活動，限制我們獲得資本的機會，這可能對我們的業務以及我們的綜合財務狀況、經營結果和支付分配能力產生實質性的不利影響。英國退出歐盟可能在一定程度上改變適用於該公司的監管和税收框架。英國退出歐盟可能導致整個歐洲經濟低迷，歐盟其他國家可能會尋求舉行全民公投，決定是否留在歐盟。雖然截至3月，公司並未受到重大影響2024，現在預測未來的法律、監管和市場發展和影響還為時過早。因此，託姆認為，英國退歐的潛在影響可能會對金融市場產生不可預測的後果，並可能對我們未來的業績、運營結果、現金流和財務狀況產生不利影響。

此外，英國退歐或其他司法管轄區的類似事件可能會影響全球市場，包括外匯和證券市場；由此導致的貨幣匯率、關税、條約和其他監管事項的任何變化可能反過來對我們的業務和運營產生不利影響。此外，資產估值和信用評級可能特別容易受到市場波動加劇的影響。這些因素中的任何一個都可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生重大不利影響。

不斷變化的法律和不斷變化的報告要求可能會對我們的業務產生不利影響。

我們受英國法律下的數據保護法律的約束，任何違反此類法律的行為都可能對我們的業務、聲譽、運營結果和財務狀況產生不利影響。我們獲取、保留和以其他方式管理個人數據的能力受數據保護和隱私要求以及監管規則和指導的制約。在英國，我們在處理某些個人數據時必須遵守2018年數據保護法。數據隱私法的適用往往是不確定的，由於商業實踐受到監管機構、私人訴訟當事人和消費者保護機構的挑戰，這些法律可能會以與我們的數據保護實踐不一致的方式被解釋和應用。此外，根據歐洲數據保護法，將個人數據分發到美國可能構成犯罪。任何違反此類法律的行為都可能對我們的業務、聲譽、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

美國和其他非英國股票持有者的優先購買權可能不可用。

如果我們的已發行股本有所增加，根據英國法律，現有股份持有人有權優先認購該等股份，除非股東在股東大會上以特別決議案取消該等權利。

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這些優先購買權已被取消Torm公司有關若干新發行的股份，請參閲“第10項補充資料-A股本”，一旦最初的解除申請期限屆滿，吾等將於日後提出同等決議案。在任何情況下，英國公司普通股的美國持有者通常被排除在行使他們可能擁有的任何此類優先購買權之外，除非《證券法》下的登記聲明對這些權利有效，或者可以豁免登記要求。我們不打算提交任何這樣的註冊聲明，我們也不能向潛在的美國投資者保證，是否有任何豁免《證券法》或適用的非美國證券法的註冊要求，使美國或其他非英國持有人能夠行使此類優先購買權，或者，如果有，我們將利用任何此類豁免。

我們的納税義務在未來可能會發生變化。

雖然我們相信，在英格蘭和威爾士註冊成立，併為税務目的在英國居住，應有助於我們保持具有競爭力的全球有效公司税率，但我們不能保證我們的實際税率將是多少。除其他因素外，這是因為我們經營業務的所有司法管轄區的税收政策存在不確定性，以及不同司法管轄區(包括但不限於丹麥、美國和英國)的税法在我們複雜的結構中的應用存在不確定性。由於這種不確定性，我們的實際有效税率可能與我們的預期不同，這種差異可能是實質性的。20國集團和經濟合作與發展組織目前的重點是對跨國公司徵税，作為基礎侵蝕和利潤轉移項目(BEPS)的一部分。在我們經營的司法管轄區實施BEPS結果可能會對我們的有效税率產生影響，進而可能對我們未來的業績、運營結果、現金流和財務狀況產生重大不利影響。

税法的變化和意想不到的納税義務可能會對我們繳納的税款、經營業績和財務業績產生實質性的不利影響。

我們在美國和其他司法管轄區繳納所得税和其他税，我們的運營業績和財務業績可能會受到世界各地税收和其他舉措的影響。例如，由於經合組織雙支柱税基侵蝕和利潤轉移項目提出的全球倡議，當今的税收環境存在高度不確定性。2021年10月，經合組織成員國提出了兩項建議：(I)第一支柱將利潤重新分配給產生銷售的市場司法管轄區，而不是實體存在；(Ii)第二支柱要求年收入7.5億歐元或以上的跨國公司對其業務所在國家的收入繳納全球最低15%的税。這些改革旨在通過阻止各國降低企業所得税來吸引外國商業投資，從而在國家之間創造公平的競爭環境。140多個國家同意頒佈雙支柱解決方案，以應對經濟數字化帶來的挑戰，2024年，這些準則被宣佈有效，現在必須由這些經合組織成員國頒佈。這些指導方針，包括15%的全球最低企業税率措施，可能會增加我們的税務合規負擔和成本，增加我們在這些司法管轄區產生的税額和我們的全球有效税率，這可能會對我們的運營業績和財務業績產生重大不利影響。

Torm公司而其若干附屬公司已訂立並可能於未來訂立內部協議，而該等協議必須按市價或按不得較交易不是在集團內進行的情況下所議定的更優惠的條款訂立。

我們擁有全球業務，擁有和運營一支全球規模的成品油油輪船隊的相關職能分散在不同的子公司，包括船員、技術維護、租賃和船舶所有權。跨境業務在我們的海外子公司和Torm公司可能會很複雜。一方面，我們可能會通過我們的子公司和我們的子公司之間達成進一步的協議，Torm公司另一方面，在未來。為了確保遵守轉讓定價規定，此類交易通常必須在公平的基礎上進行。我們相信這些交易是按公平條款進行的，但不能保證我們不能從第三方那裏獲得更優惠的條款。

對於任何跨境交易，我們可能會面臨與轉讓定價有關的法規和行政要求的重大合規挑戰，因為各國的法規和行政要求各不相同。税務機關在運作方式上越來越老練，正更加密切地關注從事跨境業務的公司的轉讓定價。

丹麥税務當局可能會質疑Torm公司有權享受丹麥對股息的預扣税豁免TormA/S。

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Torm公司是英國的税務居民，擁有100%的股份TormA/S，作為起點應有權享受歐盟母公司/子公司指令(2011/96/EU)規定的福利Torm公司是股息的實益所有人，不受丹麥反濫用規則的約束。然而，目前尚不清楚在聯合王國脱離歐盟後，類似的規定是否會繼續適用。

然而，Torm公司應享有丹麥和聯合王國之間簽訂的雙重徵税條約的好處。雙重徵税條約將全資子公司的股息預扣税降至零(在相關條件得到滿足的情況下)，原則上，無論聯合王國脱離歐盟，其保護都將可用。為了使雙重徵税條約適用，Torm公司必須被視為紅利的受益者，不受丹麥反濫用規則的約束。我們認為，集團結構、在英國開展的業務活動水平Torm公司的經濟風險。Torm公司和Torm公司有權處置收到的股息，這是合理的TormPLC是從以下公司收取的股息的實益擁有人TormA/S，那個Torm公司不是渠道實體，丹麥的反濫用規則不應適用。

因此，我們認為，從TormA/S至Torm公司根據歐盟母公司/子公司指令(2011/96/EU)的適用或丹麥與聯合王國之間簽訂的雙重徵税條約(只要提出索賠並批准條約減免)，應免除丹麥股息預扣税。如果歐盟母公司/子公司指令(2011/96/EU)的規定不適用，並且英國和丹麥之間的雙重税收條約中的所有適用條件都未得到滿足，則此類股息分配將觸發27%的丹麥預扣税(可能降至22%)。

第四項：公司情況

A.回顧公司的歷史和發展

該公司成立時的名稱是TormA/S，由迪特列夫·E·託姆船長和克里斯蒂安·施密格羅於1889年出版。在最初的十年裏，TormA/S由四艘船組成，1905年TormA/S在哥本哈根證券交易所上市。關於2016年的搬遷，中國TormA/S成為華為的全資子公司Torm公司。截至本年度報告日期，我們運營着一支由86艘自有或租用船舶組成的船隊，我們的A類普通股在納斯達克哥本哈根和納斯達克紐約兩地上市，代碼分別為“TRMD A”和“TRMD”。

Torm公司是一家公眾有限公司，於2015年10月12日根據英格蘭及威爾士法律註冊成立，名稱為Anchor Admiral Limited，公司編號09818726。Anch Admiral Limited更名Torm於2015年11月26日受限，以及TormLIMITED已重命名Torm公司2016年1月20日。Torm公司的註冊辦事處在Office 105 | 聖丹斯坦山莊20號 倫敦, EC3R 8HL, 英國。我們這個地址的電話號碼是+44 203 795 2794。我們的主要商業和技術活動在我們的辦公室之外進行管理，地址是Tuborg Havnevej 18、DK-DK-2900 Hellerup, 丹麥。我們在那個地址的電話號碼是+45 39 17 92 00。我們還在孟買(印度)、新德里(印度)、馬尼拉(菲律賓)、宿務(菲律賓)、新加坡(新加坡)、休斯頓(美國得克薩斯州)、威爾明頓(美國特拉華州)和迪拜(阿拉伯聯合酋長國)設有八個辦事處。我們的網站是www.torm.com。美國證券交易委員會擁有一個互聯網網站，其中包含以電子方式向美國證券交易委員會提交的報告、委託書和信息聲明以及其他有關發行人的信息。美國證券交易委員會的網址是www.sec.gov。這些網站上包含的任何信息均未納入本年度報告或構成本年度報告的一部分。

我們是世界上最大的成品油運輸公司之一。我們的活動主要是運輸清潔的石油產品，如汽油、噴氣燃料、煤油、石腦油和燃料油，偶爾還有骯髒的石油產品，如燃料油。我們活躍在從中程(MR)到長程2(LR2)油輪市場的所有較大船型的成品油市場。有關我們船隊的規格概覽，請參閲“Torm《艦隊發展》一頁GE 70我們的年報2023。見“項目4.關於公司的信息--B。業務概述。“

我們擁有廣泛的內部運營和管理平臺，為我們的船舶進行商業、行政和技術管理。通過這個綜合平臺，我們處理我們所有船舶的商業管理和我們擁有的所有船舶的技術管理，但由獨立第三方技術管理的三艘船舶除外。此外，我們在內部進行所有船舶買賣活動，利用與船舶經紀人、造船廠、金融機構和其他船東的關係。

在納斯達克紐約上市

36

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2017年12月，我們的A類普通股在紐約納斯達克直接上市。我們的A類普通股於2017年12月11日在紐約納斯達克開始交易，交易代碼為TRMD。由於我們在納斯達克紐約上市，我們的A類普通股可能會在納斯達克紐約和納斯達克哥本哈根交易。我們所有已發行的A類普通股均由CUSIP G89479 102和ISIN GB00BZ3CNK81標識。

分紅

2023年3月16日，董事會批准了每股2.59美元的股息，根據我們的分配政策，總股息支付約為2.14億美元。股息於2023年4月5日支付給截至2023年3月27日登記在冊的股東，除息日期為2023年3月24日。股息支付沒有被確認為負債，也不存在税收後果。

2023年5月11日，董事會批准了每股1.46美元的股息，根據我們的分配政策，總股息支付約為1.225億美元。股息於2023年6月6日支付給截至2023年5月23日登記在冊的股東，除息日期為2023年5月22日。股息支付沒有被確認為負債，也不存在税收後果。

2023年8月17日，董事會批准了每股1.50美元的股息，根據我們的分配政策，總股息支付約為1.266億美元。股息於2023年9月12日支付給截至2023年8月29日登記在冊的股東，除息日期為2023年8月28日。股息支付沒有被確認為負債，也不存在税收後果。

2023年11月9日，董事會批准了每股1.46美元的股息，根據我們的分配政策，總股息支付約為1.232億美元。股息於2023年12月5日支付給截至2023年11月22日登記在冊的股東，除息日期為2023年11月21日。股息支付沒有被確認為負債，也不存在税收後果。

關於我們的分配政策的説明，請參閲“項目8.財務信息-A.合併報表和其他財務信息-分配政策”。

最新發展動態

2024年1月，Torm向新船東交付了兩艘LR1船Torm Signe和Torm Sofia以及MR船Torm Loke，所有這些船都在2023年12月31日待售。

2024年1月，Torm接受了2015年和2016年購買的四艘MR Eco成品油油輪中的其餘兩艘，這筆交易部分基於股份，此前已在2023年第三季度的季度報告中披露。

2024年1月，Torm接受了2010至2012年建造的8艘LR2 ECO船中的5艘，這筆交易部分基於股份，此前已在2023年第三季度的季度報告中披露。其餘三艘船中的兩艘預計將於2024年3月底交付，一艘將於2024年4月初交付。

2024年1月，Torm達成協議，購買一艘2011年建造的LR2 ECO船，總代價為5150萬美元，現金代價為3090萬美元，發行約57萬股。這艘船預計將於2024年3月中旬交付。收購價格會受到某些調整的影響，這些調整將受到Torm的股價發展和船隻交付時間表的影響。有關我們在2023年12月31日之後的船舶收購和處置的描述，請參見“第4項。- B.業務概述-船隊發展”，以及有關我們在2023年12月31日之後增加股本的描述，請參見“第10項。附加信息-A.股本”。

正如2024年1月11日宣佈的那樣，TORM發行了2億美元的五年期高級無擔保債券。債券的固定票息為8. 25%，每半年支付一次。債券發行的所得款項淨額將用於為收購2023年11月宣佈的八艘LR 2環保船中的五艘提供部分資金，包括全面取消銀團債券融資。請參見“第四項”。公司信息-B。業務概述-船隊發展”，瞭解有關收購八艘LR 2成品油輪的更多信息。

37

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2024年2月，TORM與漢堡商業銀行簽署了一項9300萬美元的融資協議，為2023年11月宣佈的8艘LR 2生態船中的3艘提供融資。

於二零二四年三月七日，TORM修訂分銷政策，自二零二四年第一季度起生效。詳情請參見“第8項”。財務信息-A.合併報表和其他財務信息-分配政策”。

於2024年3月7日，我們的董事會決定建議年度股東大會批准每股1. 36美元的股息，派息總額約為1. 263億美元。該分配符合TORM 2023年的分配政策，現金頭寸為2.956億美元，流動資本設施為1.249億美元，限制性現金為3010萬美元，專用收益為1.117億美元，與Marine Exhaust Technology A/S相關的現金頭寸為490萬美元。82艘船舶的每艘船舶現金儲備為180萬美元，總計1.476億美元。股息預計將於2024年4月24日支付給截至2024年4月16日記錄的股東，除息日期為2024年4月15日。股息支付將不會確認為負債，且不會產生税務後果。

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B.業務概覽

有關環境、社會和治理問題的更多信息，請參閲第10頁。 23 - 62年度報告 2023和Torm的獨立責任報告，可在我們的網頁www.torm.com上找到。本網站所載資料概不納入本年報或構成其一部分。

我們的艦隊

下表載列有關我們自有成品油輪船隊的概要資料，包括我們截至二零二三年底租用的船隻。

船舶名稱

類型

DWT

Year Built

所有權

造船廠（1）

託姆漢納

LR2

109,999

2016

出租（7）

廣船國際南沙

TORM HELLERUP

LR2

114,000

2018

出租（3）

廣船國際南沙

託姆海倫

LR2

114,000

2021

出租（5）

廣船國際南沙

託姆赫米亞

LR2

114,000

2018

擁有

廣船國際南沙

託爾姆·赫迪斯

LR2

114,000

2018

出租（3）

廣船國際南沙

託姆山

LR2

114,000

2018

擁有

廣船國際南沙

託姆·休斯頓

LR2

114,000

2022

租賃(6)

廣船國際南沙

託姆·基亞拉

LR2

114,445

2015

出租（3）

現代

託姆·柯爾斯滕

LR2

114,445

2015

擁有

現代

託姆·克里斯蒂娜

LR2

114,323

2015

擁有

現代

託姆·馬倫

LR2

109,672

2008

擁有

大連造船

託姆·馬蒂爾德

LR2

109,672

2008

擁有

大連造船

Torm Signe

LR1

72,718

2005

擁有

三星HI

託姆·索菲亞

LR1

72,660

2005

擁有

三星HI

Torm風險投資

LR1

73,700

2007

擁有

新世紀SB

託姆·埃莉斯

LR1

75,000

2020

擁有

廣船國際南沙

託姆·伊麗莎白

LR1

75,000

2020

擁有

廣船國際南沙

託姆·伊夫林

LR1

74,606

2011

租賃(4)

現代Mipo

Torm進化

LR1

74,554

2011

租賃(4)

現代Mipo

Torm EVA

LR1

74,552

2011

租賃(4)

現代Mipo

託姆·艾瑪

LR1

75,000

2012

出租（5）

STX某人

託姆·艾米麗

LR1

75,013

2013

出租（5）

STX某人

Torm完整性

LR1

73,800

2013

出租（5）

《紐約時報》某人

Torm創新

LR1

73,847

2013

出租（5）

《紐約時報》某人

Torm冒險家

先生

46,042

2007

擁有

布羅德。特羅吉爾

託姆·艾格尼斯

先生

49,999

2011

出租（3）

廣船國際荔灣

火山熔巖

先生

49,999

2010

出租（3）

廣船國際荔灣

託姆亞歷山大

先生

49,999

2010

租賃(2)

廣船國際荔灣

託姆愛麗絲

先生

49,999

2010

租賃(2)

廣船國際荔灣

TORM ALLEGRO

先生

46,184

2012

擁有

布羅德。特羅吉爾

託姆阿爾梅納

先生

49,999

2010

出租（3）

廣船國際荔灣

託姆·阿瑪莉

先生

49,999

2011

出租（3）

廣船國際荔灣

託姆·阿莫里納

先生

46,184

2012

擁有

布羅德。特羅吉爾

託姆·阿納貝爾

先生

49,999

2012

出租（5）

廣船國際荔灣

託姆·阿拉瓦

先生

49,999

2012

出租（5）

廣船國際荔灣

託姆·阿斯勞格

先生

49,999

2010

出租（3）

廣船國際荔灣

託姆·阿斯特麗德

先生

49,999

2012

租賃(6)

廣船國際荔灣

託姆大西洋

先生

49,999

2010

出租（3）

廣船國際荔灣

託姆澳大利亞

先生

51,737

2011

擁有

現代Mipo

託姆·卡瓦蒂納

先生

46,200

2010

擁有

布羅德。特羅吉爾

39

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船舶名稱

類型

DWT

Year Built

所有權

造船廠（1）

託姆·科裏多

先生

46,156

2011

擁有

布羅德。特羅吉爾

Torm發現者

先生

45,012

2008

擁有

布羅德。特羅吉爾

託姆·埃裏克

先生

51,266

2006

擁有

STX某人

託姆·赫爾維格

先生

46,187

2005

擁有

STX SB(鎮海)

託姆印度

先生

49,999

2010

擁有

現代Mipo

託姆·勞拉

先生

49,999

2008

擁有

廣船國際荔灣

Torm領袖

先生

46,070

2009

擁有

布羅德。特羅吉爾

託姆·萊內

先生

49,999

2008

擁有

廣船國際荔灣

託姆·禮來公司

先生

49,999

2009

擁有

廣船國際荔灣

託姆·洛克

先生

51,372

2007

擁有

SLS造船

託姆·樂天

先生

49,999

2009

擁有

廣船國際荔灣

託姆·路易斯

先生

49,999

2009

擁有

廣船國際荔灣

託爾姆馬來西亞

先生

51,737

2011

擁有

現代Mipo

託姆新西蘭

先生

51,737

2011

擁有

現代Mipo

託姆·比爾吉特

先生

49,995

2013

擁有

STX某人

託姆·貝里斯

先生

49,995

2013

擁有

STX某人

託姆·比阿特麗斯

先生

49,995

2013

擁有

STX某人

託姆菲律賓

先生

49,999

2010

擁有

現代Mipo

託姆·普拉特

先生

46,959

2006

擁有

現代Mipo

託姆·朗希爾德

先生

46,187

2005

擁有

STX SB(鎮海)

託姆共和國

先生

46,955

2006

擁有

現代Mipo

TORM彈性

先生

49,999

2005

擁有

STX SB(鎮海)

TORM新加坡

先生

51,737

2011

擁有

現代Mipo

TORM解決方案

先生

49,999

2019

擁有

廣船國際南沙

託姆·索韋萊根

先生

49,999

2017

擁有

現代Mipo

華麗的託姆

先生

49,999

2020

擁有

廣船國際南沙

託姆恆星

先生

49,999

2020

擁有

廣船國際南沙

TORM強度

先生

49,999

2019

擁有

廣船國際南沙

託姆·斯特朗

先生

49,999

2019

擁有

廣船國際南沙

託姆的崇高

先生

49,999

2019

擁有

廣船國際南沙

Torm成功

先生

49,999

2019

擁有

廣船國際南沙

至高無上的Torm

先生

49,999

2017

擁有

現代Mipo

託姆泰晤士河

先生

47,036

2005

擁有

現代Mipo

託姆·雷神

先生

49,842

2015

擁有

宋東，宋東

託姆·雷霆

先生

49,842

2015

擁有

宋東，宋東

託姆·蒂莫西

先生

49,842

2015

擁有

宋東，宋東

託姆·泰坦

先生

49,842

2016

擁有

宋東，宋東

託姆·都靈

先生

49,842

2016

擁有

宋東，宋東

託爾姆·特洛伊勒斯

先生

49,842

2016

擁有

宋東，宋東

Torm Voyager

先生

45,916

2008

擁有

布羅德。特羅吉爾

託姆·達格瑪

先生

49,999

2015

擁有

現代Mipo

託姆·戴安娜

先生

49,999

2016

擁有

現代Mipo

(1)*如本年度報告所用，現代是指韓國現代重工有限公司；大連造船是指大連造船工業有限公司，中國；新世紀SB是指新世紀造船有限公司，中國；STX SB是指韓國STX海洋造船有限公司；現代Mipo是指韓國現代Mipo船塢有限公司；SLS造船是指韓國同永SLS造船有限公司；GSI是指廣州船廠國際有限公司，中國(南沙或荔灣)；三星HI是指韓國三星重工股份有限公司；布羅德。TROGIR指的是克羅地亞的Brodotrogir造船廠，SUNGDONG SB指的是韓國成東造船海洋工程有限公司，STX SB(JINHEA)指的是韓國STX造船有限公司，New Times SB指的是新時代造船有限公司，中國。

(2)這些船隻以光船租賃的形式出售並租回，合同於#年到期。2026。我們對個別船隻有購買選擇權。根據國際財務報告準則，沒有記錄任何銷售，因此船舶沒有從我們的資產負債表中取消確認，我們為我們收到的現金記錄了相應的財務負債。

40

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(3)這些船隻在#年合同到期後以光船租賃的形式出售並出租回來。2029。我們對每艘船都有購買義務。根據國際財務報告準則，沒有記錄任何銷售，因此船舶沒有從我們的資產負債表中取消確認，我們為我們收到的現金記錄了相應的財務負債。

(4) 船舶以光船租賃方式出售和租回，合同於 2030.我們有購買船隻的義務。根據國際財務報告準則，沒有記錄任何銷售，因此該船沒有從我們的資產負債表中終止確認，我們就收到的現金記錄了相應的金融負債。

(5) 船舶以光船租賃方式出售和租回，合同於 2031.我們有購買船隻的義務。根據國際財務報告準則，沒有記錄任何銷售，因此該船沒有從我們的資產負債表中終止確認，我們就收到的現金記錄了相應的金融負債。

(6) 船舶已出售並以光船租賃方式租回，合約於二零三二年到期。我們有單獨購買船隻的選擇權。根據國際財務報告準則，沒有記錄任何銷售，因此該船沒有從我們的資產負債表中終止確認，我們就收到的現金記錄了相應的金融負債。

(7) 船舶已出售並以光船租賃方式租回，合約於二零三三年到期。我們有單獨購買船隻的選擇權。根據國際財務報告準則，沒有記錄任何銷售，因此該船沒有從我們的資產負債表中終止確認，我們就收到的現金記錄了相應的金融負債。

機隊發展

船舶採購

2023年3月16日，我們簽訂了一項協議，購買三艘2013年建造的MR生態產品油輪，總現金代價為4850萬美元，併發行142萬股A類普通股。三艘MR船舶（TORM Beatrice、TORM Birgitte及TORM Belis）均於“一級”韓國船廠建造，具備節能環保船舶規格，並分別於二零二三年五月十五日、二零二三年五月十六日及二零二三年六月五日交付予我們。對價的現金部分通過傳統的銀行融資進行融資，在三次交付中，我們分別發行了總髮行股份的三分之一，相當於總對價的50%。

於2023年1月，我們訂立兩項協議以收購七艘2011 - 2013年LR 1船舶，總現金代價為2.33億元。所有船舶均在韓國和中國知名造船廠建造，並通過與中國金融機構的售後回租協議提供資金。在2023年第一季度，我們接收了五艘LR 1船，TORM Emilie（2023年2月22日），TORM伊娃（2023年3月3日），TORM Integrity（2023年3月21日），TORM創新（2023年3月24日）和TORM艾瑪（2023年3月28日），並在2023年第二季度，我們接收了TORM Evelyn（2023年4月19日）和TORM Evolve（2023年5月4日）。

2023年11月9日，我們宣佈收購八艘於2010-2012年建造的eco LR 2船舶，總現金代價為3.99億美元，包括現金代價2.39億美元和發行約550萬股股票。 我們接收了八艘LR 2中的五艘：TORM Gwendolyn（2024年1月3日），TORM Gabriella（2024年1月8日），TORM Gwyneth（2024年1月11日）和TORM Ganga（2024年1月22日）以及TORM Gitte（2024年1月22日）。其餘三艘船舶中，兩艘將於二零二四年三月交付，一艘將於二零二四年四月交付。

在2023年第四季度，我們就四艘2015-2016年MR生態產品油輪達成了一項協議，總現金代價為7500萬美元，併發行了268萬股普通股。我們接收了四艘MR生態產品油輪：TORM Diana（2023年11月27日），TORM Dagmar（2023年12月13日），TORM Denise（2024年1月3日）和TORM Danica（2024年1月5日）。

於二零二四年一月，TORM訂立協議，以總現金代價51，500，000元購買一艘二零一一年建造的LR 2生態船，其中包括現金代價30，900，000元及發行約570，000股股份。該船將於2024年3月交付。購買價格可能會受到TORM股價發展和船舶交付時間表的影響而進行某些調整。

往年

41

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2022年8月9日，我們收到了 TormHannah是我們在截至6月30日的第二季度購買的二手LR 2船， 2022. Torm漢娜是通過售後回租協議獲得資金的。

如前所述，在第四季度， 2021，我們收到了一批TormHelene，我們新建造計劃中宣佈的兩艘LR2船中的第一艘2021。上一座LR2新建築，Torm休斯頓，於1月份交付2022.

於2021年，我們從Team Tankers深海有限公司收購了8艘2007-2012年建造的MR產品油輪、Team Corrido、Team Amorina、Team Cavatina、Team Adventurer、Team Discoverer、Team Voyager、Team Leader和Team Allegro，總代價為1.38億美元。這些船隻是在2021年第二季度和第三季度交付的。我們還購買了三艘2015年建造的裝有洗滌器且省油的LR2船，Nissos Schinoussa，TormKiara(以前名為Nissos Heraclea)和Nissos Therassia，總代價為1.208億美元。這些船隻是在2021年第二季度和第三季度交付的。2020年第一季度，我們同意收購兩座LR2新樓。2021年第四季度，我們交付了一座LR2新樓，2022年第一季度，我們也交付了最後一座LR2新樓。在2021年第一季度，我們收到了Torm於二零一零年在菲律賓建造一艘Deepwell MR船，總代價為1,600萬美元，其中1,400萬美元是通過額外提取我們與丹麥斯基布斯克裏迪特A/S(“DSF”)的現有設施而籌集的，其餘資金來自營運資金。

船舶處置

在2023年第二季度，我們出售了一艘MR船，Torm Sara，於2023年5月22日交付給新船東。

在2023年第三季度，我們出售了一艘MR船Torm Freya，於2023年8月21日交付給新船東，以及兩艘LR1船Torm Estrid和Torm Ismini，分別於2023年11月1日和2023年11月9日交付給新船東。

在2023年第四季度，我們出售了一艘LR2船Torm Marina，該船於2023年11月23日交付給新船東，我們出售了三艘MR船Torm Kansas、Torm Thyra和Torm Hardrada，分別於2023年12月4日、2023年12月11日和2023年12月27日交付給新船東。

在2023年第四季度，我們出售了兩艘LR1船Torm Signe和Torm Sofia，分別於2024年1月8日和2024年1月9日交付給新船東，以及一艘MR船Torm Loke，於2024年1月5日交付給新船東。

有關近期收購和處置的説明，請參閲 “項目4.--A.公司的歷史和發展--最近的發展

往年

在2021年第四季度，我們與一家中國金融機構完成了與一家中國金融機構合作，計劃在2010年至2012年建造的9艘MR船舶再融資中的8艘，並完成了其中8艘的出售和回租。2022年第一季度，我們完成了九艘MR船中最後一艘的出售和回租交易。

從2021年第四季度到2022年第三季度末，Torm剝離了我們船隊中最古老的八艘船。在這八個人中，我們達成協議，出售我們的七艘平均船齡約為18年的船隻，總代價為8800萬美元。作為這次出售的結果，我們已經完全退出了HandySize細分市場。在2022年第二季度，Torm交付了四艘船，包括Torm艾米麗，一艘LR1船，於2021年12月出售，TormTevere(輕便型船)，Torm古德龍(LR2船)和Torm地平線(MR船)。在2022年第三季度，Torm交付了之前出售的其餘四艘船，包括TormGyda(我們最後一艘輕便大小的船)，TormValborg(LR2船)，Torm英格堡(LR2船)和Torm莫澤爾(艦船先生)。

2021年，我們達成協議，總共出售兩艘船：MR船TormCarina(建於2003年)和LR1，總代價為1000萬美元Torm艾米麗(建於2004年)，1300萬美元。

洗滌器投資公司

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截至2023年12月31日，我們在67艘船舶上成功安裝了洗滌器，2024年3月7日之前，我們完成了額外的一次安裝。建成後，預計將有81艘船隻在2024年底之前安裝洗滌器，其餘船隻繼續使用硫磺含量為0.5%的合規燃料。

銷售和回租交易

我們在2023年第一季度接收了五艘2011-2013年建造的LR1船(Torm Emily、Torm Eva、Torm Integrity、Torm Innovation和Torm Emma)，並在2023年第二季度通過銷售和回租融資籌集了另外兩艘2011年建造的LR1船Torm Evelyn和Torm Evolve其中包括租賃期內的購買選項。

往年

2022年第三季度，我們收到了二手LR2船，TormHannah於2022年第二季度購買，隨後達成一項出售和回租融資交易，其中包括租賃期內的購買選擇權。

2021年第一季度後，我們完成了兩艘LR2船舶的出售和回租。2021年，我們還獲得了一家新的中國金融機構的承諾，出售並運營回租2010至2012年間建造的9艘現有MR船。

在2021年第四季度，我們與一家中國金融機構完成了與一家中國金融機構合作，計劃在2010年至2012年建造的9艘MR船舶再融資中的8艘，並完成了其中8艘的出售和回租。2022年1月初，我們完成了九艘MR船中最後一艘的出售和回租交易。在2020年第一季度，我們與中國交易對手簽訂了銷售和回租協議以及相應的光船租賃，價格為我們兩座LR2新樓收購價格的7600萬美元。該合同包括一份為期十年的銷售和回租協議，並在租賃期和到期日提供購買選擇權。

定期租船協議

在2023年第三季度，我們簽訂了兩份為期兩年的LR2船舶定期租賃合同，每天租金43,000美元。

關於我們融資協議的信息，見“項目5.經營和財務回顧及展望--B.流動資金和資本資源--我們的融資協議”。

使用我們的成品油油輪船隊

我們目前的戰略是在全球範圍內主要在現貨市場使用我們的船舶。我們相信，這將使我們能夠在短期內利用成品油油輪出租率可能上升的機會。如果客户需求和預期回報使這一做法更具吸引力，我們可能會尋求以較長期的定期租賃合同租用我們的一些船隻。以長期合同租用船隻可能會給我們帶來穩定的現金流和高利用率的好處。此外，我們可以不時地以短期租約和COA的形式租用我們的船隻，我們還可以簽訂遠期貨運協議。請參閲第頁上的詞彙表共219個這個2023年年報現貨市場、定期租船、COA和光船租船的定義。

覆蓋範圍

有關我們艦隊覆蓋範圍的信息，包括與我們艦隊覆蓋有關的某些關鍵術語的定義，請參閲年報2023和p上的詞彙表219歲的年報2023.

我們艦隊的管理

有關本公司船隊管理的資料，請參閲《商業模式及策略選擇》CES“在第9-21頁這個年報2023.

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顧客

油輪

我們通過向客户收取運輸主要是成品油產品，偶爾也是原油的費用來創造收入。我們在成品油(“油輪”)領域的許多最大客户是在石油行業運營的公司，如大型石油公司、國有石油公司和國際貿易公司。油輪部門由Torm的LR1、LR2和MR船舶組成，這些船舶作為一個合併的內部池共同運營，主要在現貨市場使用，並積極管理以滿足該市場客户的需求，特別是滿足所需規格的船舶的位置。自2022年Torm出售最後兩艘HandySize船以來，油輪部分不包括HandySize船。油輪部分的所有船舶都可以處理各種尺寸的成品油貨物，並可以在所有海洋中航行，無論是短距離還是長距離。考慮到船舶的技術規格和能力，油輪部分相對同質化，互操作性非常高。

船舶排氣

2022年9月1日，TORM以200萬美元的現金代價收購了船用排氣技術A/S 75%的股份，從而獲得了其在香港的合資實體船用排氣技術有限公司的控股權。因此，TORM在船舶排氣(“船舶排氣”)領域提供服務，包括開發和生產先進的綠色船舶設備。TORM與客户的一些合同涉及銷售船舶排氣設備和安裝服務。客户通過安裝服務獲得對船舶排氣設備的控制當貨物交付給客户時，他們已經完成調試，交付已被客户接受。當沒有安裝服務時，客户在貨物交付給客户並已被客户接受時獲得對船舶排氣設備的控制。

客户集中度

油輪領域的客户佔我們總收入的比例都沒有超過10%。

我們的業務戰略

有關我們商業策略的資料，請參閲第頁的“商業模式及策略選擇”。S 9：21：00F年報2023.

成品油油輪行業

有關成品油油輪行業的信息，請參閲第頁的“市場評論”。64 - 65 o來自世界各地的人年報2023。有關在成品油油輪市場內經營的相關風險的信息，請參閲“項目3.關鍵信息--D.風險因素--與我們的業務和行業有關的風險”。

航運業的環境法規和其他法規

政府的法規和法律對我們船隊的所有權和運營有重大影響。我們受國際公約和條約、國家、州和地方法律法規的約束，這些法律和法規在我們的船隻和我們可能獲得的其他船隻可能營運或註冊的國家有效，涉及安全、健康和環境保護，包括危險和非危險材料的儲存、處理、排放、運輸和排放，以及污染的補救和對自然資源的損害賠償責任。遵守這些法律、法規和其他要求需要支付鉅額費用，包括改裝船隻和執行某些作業程序。

各種政府和私人實體對我們的船隻(以及我們可能獲得的其他船隻)進行定期和不定期檢查。這些實體包括當地港口當局(適用的國家當局，如美國海岸警衞隊(“USCG”)、港務局或類似機構)、船級社、船旗國行政當局(登記國)和承租人，特別是碼頭運營商。其中某些實體要求我們獲得經營我們的船隻和我們可能獲得的其他船隻的許可證、執照、證書和其他授權。如未能維持所需的許可證或審批，我們可能會招致鉅額費用，或導致我們的一艘或多艘船隻暫時停止營運。

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產品油輪船隊或導致我們的保險範圍失效或減少。我們認為，保險承保人、監管機構和承租人對環境和質量的擔憂加劇，導致對所有船隻的檢查和安全要求更高，並可能加速整個行業對舊船的回收。船級社的驗船師每年在年度檢驗的窗口期內檢查每艘船一次，中期檢驗每兩至三年檢查一次，特別檢驗每四至五年檢查一次。

日益增長的環境問題已經產生了對符合更嚴格的環境標準的產品油輪的需求。我們必須為我們所有的船隻和我們可能收購的其他船隻保持運營標準，強調運營安全，質量維護，對我們的官員和船員進行持續培訓，並遵守適用的地方，國家和國際法規。我們相信，我們的船舶的營運基本上符合適用的環境法律及法規，且我們的船舶擁有進行營運所需的所有重要許可證、執照、證書或其他授權。然而，由於該等法律及法規經常變動，並可能施加越來越嚴格的規定，我們無法預測遵守該等規定的最終成本，或該等規定對我們的船舶及我們可能收購的其他船舶的轉售價值或可使用年期的影響。此外，未來發生的嚴重海事事故可能會對環境造成重大不利影響，從而導致額外的立法或法規，這可能會對我們的盈利能力產生負面影響。

國際海事組織

國際海事組織是聯合國的一個專門機構，負責為從事國際航運的船舶的安全、安保和環境性能制定全球標準。國際海事組織的主要目標是為航運業建立一個公平有效、普遍採用和實施的監管框架。國際海事組織通過了幾項國際公約，對國際航運業進行管理，包括但不限於1969年《國際油污損害民事責任公約》，經1976年、1984年和1992年不同議定書修正，並於2000年修正，或《油污損害民事責任公約》，《2001年國際油艙油污損害民事責任公約》，或《油艙公約》、經1978年有關議定書修訂的1973年《國際防止船舶造成污染公約》，統稱為MARPOL 73/78，在此稱為“MARPOL”，通過了1974年《國際海上人命安全公約》（“SOLAS公約”）、《海員培訓、發證和值班標準國際公約》（“STCW”）和1966年《國際載重線公約》（“LL公約”）。《防止船污公約》規定了與石油泄漏或溢出、垃圾管理、污水、廢氣排放、有毒液體的處理和處置以及包裝形式的有害物質的處理有關的環境標準。MARPOL適用於幹散貨和液化天然氣運輸船以及油輪，並分為六個附件，每個附件都對不同的污染源進行管理。附件一涉及漏油或溢油;附件二和附件三分別涉及以液體或包裝形式散裝運輸的有害物質;附件四和附件五分別涉及污水和垃圾管理;最後，附件六涉及廢氣排放。附件VI於1997年9月由國際海事組織單獨通過;新的排放標準，名為IMO-2020，於2020年1月1日生效。

2013年，國際海事組織海洋環境保護委員會（MEPC）通過了一項決議，修訂了MARPOL附件I條件評估計劃（CAS）。這些修正案於2014年10月1日生效，並要求遵守2011年《散貨船和油輪檢驗期間加強檢查方案國際規則》或《ESP規則》，該規則規定了加強檢查方案。CAS不適用於我們的船隻。於二零二三年一月，有關雙殼油輪首次更新檢驗時厚度測量的ESP規則修訂生效。對於船齡超過15年的船舶，我們將執行我們的自願CAP（狀況評估計劃）評級以及ESP。我們可能需要進行某些財務支出以維持CAP評級。

空氣排放

1997年9月，國際海事組織通過了《防污公約》附件六，以解決船舶造成的空氣污染問題。自2005年5月起，附件六規定了所有商用船舶廢氣中硫氧化物和氮氧化物排放的限制，並禁止“故意排放”臭氧消耗物質（如哈龍和氯氟烴）、貨艙中揮發性化合物的排放以及船上焚燒特定物質。附件六還包括對燃料油硫含量的全球上限，並允許建立對硫排放進行更嚴格控制的特殊區域，如下所述。某些油輪排放“揮發性有機化合物”，以及在船上焚燒（2000年1月1日以後安裝的焚燒爐）某些物質（如多氯聯苯），也是禁止的。我們相信，我們所有的船舶目前在所有重大方面都符合這些規定。

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海保會通過了關於硫氧化物、氮氧化物、顆粒物和臭氧消耗物質排放的附件六修正案，並於2010年7月1日生效。經修訂的附件VI旨在進一步減少空氣污染，其中包括逐步降低船上使用的任何燃料油的硫磺含量。自2020年1月1日起，全球範圍內的二氧化硫排放上限從3.50%降至0.5%。這一限制可以通過使用符合低硫標準的燃料油、替代燃料或某些廢氣淨化系統來滿足。現在，船舶必須從船旗國獲得指定硫磺含量的燃料油交貨單和國際空氣污染防治(IAPP)證書。此外，在《海保會》第73號會議上，對附件六的修正案於2020年3月1日生效，該修正案禁止在船上運輸超過0.5%硫磺的燃料油。硫含量高於REG要求的燃料。附件六第14條仍可交付給船舶，但該船必須按照第4條的規定使用洗滌器等同等措施。對附件六的補充修正，除其他術語外，修訂了“燃料油含硫量”和“低閃點燃料”的定義，並與船上燃料油的抽樣和測試有關，已於2022年4月生效。這些規定使遠洋輪船受到嚴格的排放控制，並可能導致我們招致無法合理估計的額外成本。

硫磺含量標準在某些“排放控制區”或(“排放控制區”)甚至更嚴格。自2015年1月1日起，在歐洲經委會內作業的船舶不得使用硫含量超過0.1%m/m的燃料。修訂後的附件六確立了指定新的ECA的程序。目前，海事組織已經指定了四個環境影響區，包括波羅的海地區、北海地區、北美地區和美國加勒比海地區的特定部分。在這些地區的遠洋輪船將受到嚴格的排放管制，並可能導致我們的額外費用。包括中國在內的其他一些受地方法規約束的地區也實施了更嚴格的排放控制。2021年12月，《保護地中海免受污染公約》(《巴塞羅那公約》)成員國同意支持在地中海指定一個新的歐洲經委會。2022年12月15日，《地中海公約》第79條通過了地中海新的歐洲經委會的指定，生效日期為2025年5月1日。2023年7月，EPC 80公佈了包括加拿大北極水域和東北大西洋在內的三項新的ECA提案。如果其他ECA獲得國際海事組織的批准，或者美國環境保護局(“EPA”)或我們運營所在的州通過了與船用柴油發動機排放或船舶港口運營有關的其他新的或更嚴格的要求，遵守這些法規可能會帶來鉅額資本支出或以其他方式增加我們運營的成本。

經修訂的附件VI亦為船用柴油引擎訂立新的嚴格氮氧化物排放標準，並視乎其安裝日期而定。在2014年3月至4月舉行的海保會會議上，通過了對附件六的修正，這些修正涉及環境影響評估中第三級氮氧化物標準的生效日期。根據修正案，第三級NOx標準適用於在北美和美國加勒比海環境影響區作業的船舶，這些ECA旨在控制2016年1月1日或之後安裝和建造船用柴油發動機的船隻產生的NOx。第三級要求可能適用於未來將被指定為第三級NOx的區域。在MEPC 70和MEPC 71上，MEPC批准北海和波羅的海作為2021年1月1日或之後建造的船舶的氮氧化物ECA。環保局在2010年頒佈了同等(在某種意義上更嚴格)的排放標準。由於這些指定或類似的未來指定，我們可能需要產生額外的運營成本或其他成本。

根據《海洋環境保護公約》第70條的規定，新的《防污公約》附件六第2A條於2018年3月1日生效，要求5,000總噸以上的船舶收集燃料油消耗年度數據並向國際海事組織數據庫報告，數據收集的第一年從2019年1月1日開始。海事組織打算將這些數據作為其路線圖(到2023年)的第一步，以制定其減少船舶温室氣體排放的戰略，如下所述。

自2013年1月1日起，MARPOL強制規定了與船舶能源效率相關的某些措施。所有船舶現在都必須制定和實施船舶能源效率管理計劃(“SEEMP”)，新船的設計必須符合EEDI定義的每容量英里的最低能效水平。根據這些措施，到2025年，所有新建造的船舶將比2014年建造的船舶節能30%。MEPC 75通過了對MARPOL附件VI的修正案，將EEDI對包括氣體運輸船、普通貨船和液化天然氣運輸船在內的幾種船型的“第三階段”要求的生效日期從2025年1月1日提前到2022年4月1日。

此外，《海保會76》還通過了對附件六的修正案，這些修正案規定了減少船舶温室氣體排放的新條例。這些修正案引入了評估和衡量所有船舶的能源效率的要求，並設定了所需的達標值，目的是降低國際航運的碳強度。這些要求包括(1)基於新的EEXI降低碳強度的技術要求，以及(2)基於新的可操作的CII的操作碳強度降低的要求。對於400總噸及以上的船舶，需要根據為船舶類型和類別設定的不同值來計算達到的EEXI。關於CII，5,000總噸位的船舶需要記錄和核實其實際實現的年度運行CII，以確定所需的年度運行CII。從2023年起，所有屬於新CII制度的船舶都必須具有C級或以上的CII評級才能符合要求。連續三年CII評級為D或一年為E的船舶必須提交糾正行動計劃，以表明所要求的

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將達到指標(C或以上)，否則將被視為不符合。EEXI和CII認證要求於2023年1月1日生效。

此外，MEPC 76通過了修正案，要求5,000總噸及以上船舶修改其SEEMP，以包括計算船舶在2023年6月1日或之前實現的年度運營CII和所需的年度運營CII的方法。《海保會76號》還批准了《防污公約》附件一的修正案，禁止2024年7月1日及以後在北極水域的船舶使用和運輸重質燃料油(或HFO)作為燃料。對於受第12A條(油類燃料艙保護)限制的船舶，禁令將於2029年7月1日或之後生效。77海保會通過了一項不具約束力的決議，敦促成員國和船舶運營者自願使用對船舶安全並有助於減少船舶在北極或北極附近作業時的黑碳排放的餾分或其他更清潔的替代燃料或推進方法。《海洋環境保護公約》第79條通過了《防污公約》附件六附錄九的修正案，在提交給海事組織船舶燃料油消耗數據庫的必要信息中列入現有船舶的達到和要求的CII值、CII等級和達到的EEXI。修正案將於2024年5月1日起生效。2023年7月，MEPC 80批准了審查CII法規和指南的計劃，該計劃必須最遲在2026年1月1日之前完成。在審查完成之前，CII框架不會立即發生變化，包括修正係數和航程調整。

我們可能會因遵守這些修訂後的標準而產生費用。可能會通過額外或新的公約、法律和法規，可能需要安裝昂貴的排放控制系統，並可能對我們的業務、運營結果、現金流和財務狀況產生不利影響。

安全管理體系要求

對《海上人命安全公約》進行了修訂，以解決船舶的安全配員和緊急訓練演習問題。《海事索賠責任限制公約》規定了對船東的生命損失或人身傷害索賠或財產索賠的責任限制。我們相信，我們的船隻基本上符合SOLAS和LLMC標準。

根據《國際海上人命安全公約》第九章，或《船舶安全營運和防止污染國際安全管理規則》(簡稱《國際安全管理規則》)，我們的作業也須遵守環境標準和要求。《國際安全管理規則》要求負責船隻操作的一方制定一套廣泛的安全管理制度，其中除其他外，包括通過一項安全和環境保護政策，列出安全操作其船隻的指示和程序，並説明應對緊急情況的程序。我們依靠我們和我們的技術管理團隊為遵守ISM規則而開發的安全管理體系。如果船東或光船承租人不遵守《國際安全管理規則》，可能會使這一方承擔更多責任，可能會減少受影響船隻的保險範圍，並可能導致無法進入或滯留在某些港口。

《國際安全管理規則》要求，船舶運營商必須為其運營的每艘船舶取得安全管理證書。該證書證明船舶管理層遵守ISM規則對安全管理體系的要求。任何船舶都不能獲得安全管理證書，除非其管理人已根據《國際安全管理規則》獲得由每個船旗國(或代表船旗管理當局的公認組織)簽發的符合證明。我們已經按照國際海事組織的要求，為我們的辦公室獲得了適用的合規文件，併為我們所有的船隻獲得了安全管理證書。合規性文件和安全管理證書按要求更新。

《海上人命安全公約》第II-1/3-10條管理船舶建造，並規定長度超過150米的船舶必須具有足夠的強度、完整性和穩定性，以將損失或污染的風險降至最低。SOLAS條例II-1/3-10中基於目標的標準修正案於2012年生效，並從2016年7月1日起針對新油輪和散貨船生效。SOLAS公約關於散貨船和油輪基於目標的船舶建造標準的條例II-1/3-10於2012年1月1日生效，要求所有長度為150米及以上的油輪和散貨船，其建造合同於2016年7月1日或之後簽訂，符合適用的結構要求，符合基於目標的國際散貨船和油輪建造標準(GBS標準)的功能要求。我們所有的船隻都符合這些適用的要求。

《海上人命安全公約》第七章修正案適用於運輸危險貨物的船隻，並要求這些船隻遵守《國際海運危險貨物規則》(“海運危險貨物規則”)。自2018年1月1日起，《海運危險物品規則》包括(1)反映國際原子能機構最新規定的放射性材料規定的更新，(2)危險貨物的新標記、包裝和分類要求，以及(3)新的強制性培訓要求。2020年1月1日生效的修正案也反映了聯合國關於危險貨物運輸的建議的最新材料，包括(1)關於IMO 9型油罐的新規定，(2)隔離組的新縮寫，

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(3)關於運載鋰電池和以易燃液體或氣體為動力的車輛的特別規定。於2022年6月1日生效的其他修訂包括(1)增加劑量率的定義，(2)增加高後果危險貨物的清單，(3)關於醫療廢物的新條文，(4)增加氣瓶的各種國際標準化組織標準，(5)新的處理守則，以及(6)改變積載和分類條文。

國際海事組織也採用了STCW。自2017年2月起，所有海員必須符合STCW標準，並持有有效的STCW證書。已批准SOLAS和STCW的船旗國一般採用船級社，這些船級社已將SOLAS和STCW要求納入其班級規則，進行調查以確認合規性，並進行ISM審計。

海事組織的海事安全委員會和海保會分別通過了《在極地水域作業的國際船舶規則》(“極地規則”)的相關部分。《極地規則》於2017年1月1日生效，涵蓋在兩極周圍水域作業的船舶的設計、建造、設備、作業、培訓、搜救以及環境保護事宜。它還包括關於安全和防止污染的強制性措施以及建議性規定。《極地規則》適用於2017年1月1日以後建造的新船，2018年1月1日以後建造的船舶，必須在第一次期中檢驗或續期檢驗中較早的時候滿足相關要求。

此外，海事組織海事安全委員會和美國機構最近採取的行動表明，海運業的網絡安全條例可能在不久的將來進一步發展，以試圖打擊網絡安全威脅。根據國際海事組織的決議，鼓勵各行政當局確保船東和管理人員在2021年1月1日後的第一份年度合規審計文件中納入網絡風險管理系統。2021年2月，美國海岸警衞隊發佈了關於解決船隻安全管理系統中的網絡風險的指導意見。這可能會導致公司創建額外的程序來監控網絡安全，這可能需要額外的費用和/或資本支出。目前很難預測未來監管規定的影響。

在2022年6月，《海上人命安全公約》還提出了將於2024年1月1日生效的新修訂，其中包括：(1)安全繫泊作業的設計，(2)全球海上遇險和安全系統(GMDSS)，(3)水密完整性，(4)貨船上的水密門，(5)火警探測系統的故障隔離，(6)救生設備，以及(7)使用液化天然氣作為燃料的船舶的安全。這些新要求可能會影響我們的運營成本。

污染控制和責任要求

國際海事組織已經就國際公約進行了談判，這些公約規定對國際水域和這些公約簽署國領水的污染承擔責任。例如，國際海事組織在2004年通過了《控制和管理船舶壓載水和沉積物的國際公約》(下稱《生物武器公約》)。《生物武器公約》於2017年9月8日生效。《生物武器公約》要求船舶管理壓載水，以清除、無害或避免在壓載水和沉積物中吸收或排放新的或侵入性水生生物和病原體。《生物武器公約》的實施條例呼籲分階段引入強制性壓載水交換要求，及時以強制性濃度限制取代，並要求所有船舶攜帶壓載水記錄簿和國際壓載水管理證書。

2013年12月4日，海事組織大會通過了一項決議，修改了《生物武器公約》的適用日期，使這些日期由生效日期觸發，而不是由《生物武器公約》原來的日期觸發。這實際上使在生效日期之前交付的所有船隻都成為“現有船隻”，並允許在《公約》生效後的第一次國際防止石油污染(IoPP)更新調查中在這類船隻上安裝壓載水管理系統。海保會在海保會第70屆會議上通過了最新的壓載水管理系統(G8)核準指南。在海保會第71屆會議上，還討論了關於《生物武器公約》實施日期的時間表，並提出了修正案，以延長現有船舶遵守某些壓載水標準的日期。這些變化是在第72次歐洲議會會議上通過的。總噸位超過400噸的船舶一般必須符合“D-1標準”，要求只在公海和遠離沿海水域的地方交換壓載水。“D-2標準”規定了允許排放的最大活體數量，遵守日期根據IoPP更新日期的不同而不同。根據IoPP更新檢驗的日期，現有船舶必須在2019年9月8日或之後符合D-2標準。對於大多數船舶來説，遵守D-2標準將涉及在船上安裝處理壓載水和消除有害生物的系統。壓載水管理系統，包括使用化學、殺生劑、生物或生物機制的系統，或改變壓載水的化學或物理特性的系統，必須根據國際海事組織的準則(條例D-3)批准。自2019年10月13日起，環保部72‘S對BWM的修正案

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《公約》生效，使管理壓載水管理系統評估的《壓載水管理系統核準守則》成為強制性的，而不是許可的，並正式確定了D-2標準的實施時間表。根據這些修正案，所有船隻必須在2024年9月8日之前達到D-2標準。遵守這些規定的成本可能很高。此外，海保會75號於2020年11月通過了對《生物武器公約》的修正案，要求在初次勘測或為改裝進行額外勘測時對壓載水管理系統進行試運行。這一分析將不適用於已經安裝了根據《生物武器公約》認證的生物武器系統的船舶。本修正案自2022年6月1日起施行。在12月2023海保會79同意，應允許其使用壓載液艙臨時儲存經處理的污水和灰水。MEPC 79還確定，船舶在經歷了具有挑戰性的吸水和繞過BWM系統後，預計將恢復到D-2合規，而繞過BWM系統應僅作為最後手段使用。2023年7月，海保會第80次會議核準了與《生物武器公約》相關的經驗建設階段的《公約》審查計劃，包括《公約》審查階段將審議的優先問題清單。這將指導今後三年對《生物武器公約》的全面審查，並相應地制定一套公約修正案。海保會第80號還通過了與《生物武器公約》附錄二有關的關於壓載水記錄簿形式的進一步修正案，預計將於2025年2月生效。還通過了壓載水符合性監測裝置議定書和對生物武器公約證書形式的統一解釋。

一旦大洋中交換壓載水處理要求成為BWM公約的強制性要求，遠洋運輸公司的合規成本可能會增加，這可能會對我們的運營產生實質性影響。然而，許多國家已經對船舶從一個國家向另一個國家排放壓載水進行了監管，以防止通過這種排放引入入侵和有害物種。例如，美國要求從其他國家進入其水域的船隻進行大洋中壓載水交換，或採取某些替代措施，並遵守某些報告要求。

國際海事組織通過了1969年的《國際油污損害民事責任公約》(以下簡稱《公約》)，該公約分別於1976年、1984年和1992年經不同議定書修訂，並於2000年修訂。根據《海洋法公約》，並視造成損害的國家是否為《海洋法公約》1992年議定書的締約國而定，除某些例外情況外，船舶的登記船東可能對排放持久性油類在締約國領海造成的污染損害承擔嚴格責任。1992年議定書改變了使用國際貨幣基金組織貨幣單位特別提款權表示的某些責任限額。此後，對賠償責任限額進行了修訂，從而提高了賠償責任限額。如果泄漏是由船東的實際過錯造成的，那麼根據《中圖法》，限制責任的權利被剝奪；根據1992年議定書，如果漏油是由船東故意或魯莽的行為或不作為造成的，而船東知道可能會造成污染損害，則喪失了限制責任的權利。CLC要求其承保的2,000噸以上的船舶必須為船東的責任提供保險，保險金額相當於船東對一次事故的責任。我們有環境事故的保護和賠償保險。國際集團中的P&I俱樂部發行所需的地堡公約“藍卡”，使簽署國能夠頒發證書。我們所有的船隻都擁有CLC國家頒發的證書，證明所需的保險範圍已經生效。

國際海事組織還通過了《國際燃油污染損害民事責任公約》，即《燃油公約》，規定船東(包括登記船東、光船承租人、管理人或經營人)對因排放船用燃料而在批准國管轄水域造成的污染損害承擔嚴格責任。《燃油公約》要求1,000總噸以上船舶的註冊船東為污染損害投保的金額，應等於適用的國家或國際限制制度規定的責任限額(但不得超過按照LLMC計算的金額)。關於非批准國，在船舶燃料庫中作為燃料攜帶的石油泄漏或泄漏的責任通常由發生事件或損害的管轄區的國內法或其他國內法確定。

船舶必須持有一份證書，證明它們為事故提供了足夠的保險。在美國等尚未通過《中圖法》或《燃料庫公約》的司法管轄區，各種立法方案或普通法適用，並根據過錯或嚴格責任規定責任。

1996年，海事組織制定了《與海上運輸危險和有毒物質有關的損害責任和賠償國際公約》，或《HNS公約》。《HNS公約》旨在確保對涉及危險和有毒物質的運輸事故可能造成的損害進行充分、及時和有效的賠償。HNS公約尚未生效，但如果生效，遵守HNS公約可能會帶來額外的資本支出或以其他方式增加我們的運營成本。《國民健康狀況公約》將在批准後18個月生效。

2014年11月和2015年5月，海事組織的海事安全委員會和海保會分別通過了《極地水域作業船舶國際規則》的相關部分。《極地代碼》於2017年1月1日生效。極地代碼涵蓋設計、建造、設備、操作、培訓、搜索和救援以及環境

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與在兩極周圍水域作業的船舶有關的保護事項。它還包括關於安全和防止污染的強制性措施以及建議性規定。打算在適用區域作業的船舶必須持有極地船舶證書。這需要對在上述水域內作業進行評估，包括作業限制、額外的安全設備以及應對可能涉及安全或環境後果的事故所需的計劃或程序。船上還需要一本《極地水域操作手冊》，以便船東、操作員、船長和船員掌握關於該船的足夠信息，以協助他們的決策過程。《極地規則》適用於2017年1月1日之後建造的新船。2018年1月1日以後，2017年1月1日之前建造的船舶，必須在第一次期中檢驗或續期檢驗中較早的時候滿足相關要求。

防污要求

2001年，國際海事組織通過了《控制船舶有害防污系統國際公約》或《防污公約》，該公約於2008年9月17日生效，禁止使用有機錫化合物塗料來防止軟體動物和其他海洋生物附着在船體上。從事國際航行的400總噸以上的船舶在投入使用前或首次發出國際防污系統證書之前，也將被要求接受初步檢驗；以及在更換或更換防污系統時進行後續檢驗。從事國際航行的長度在24米或以上但總噸位在400總噸以下的船舶，必須攜帶由船東或授權代理人簽署的《防污系統聲明》。我們已經為我們所有受《防污公約》約束的船舶獲得了防污系統證書。

2021年6月，《海洋環境保護公約》第76條通過了《防污公約》修正案，納入了對殺菌劑氯氰菊酯的控制；船舶不得使用氯氰菊酯，也不得重新使用含有該物質的防污系統。此外，船舶還被要求去除或塗抹一層塗層，以防污系統中的氰基丁腈。受該禁令影響的船舶必須在這些修正案生效後不遲於兩年內收到最新的國際化學品安全標準證書。未受影響的船舶(即安裝了不含氯丁腈的防污系統)必須在下次向船舶提出防污申請時收到更新的IAFS證書。本修正案自2023年1月1日起施行。

沉船清除

《內羅畢沉船清除公約》或《沉船清除公約》於2015年4月14日生效，規定船東有義務有效清除位於成員國專屬經濟區或相當於200海里區域的沉船。除某些例外情況外，《沉船清除公約》規定船東對因靠近航道、交通密度和頻率、交通類型和港口設施的脆弱性以及環境破壞等因素而被視為危險的任何已有船隻的殘骸進行定位、標記和移走，負有嚴格的責任。它還規定，對於300總噸位及以上的船舶，政府必須為此類責任提供保險或其他形式的財務擔保。

成員國可以在某些情況下進行幹預。它們可以清除或已經清除對航行構成危險或阻礙或可能對一個或多個成員國的海洋環境造成重大有害後果或損害海岸線或相關利益的沉船。這同樣適用於《沉船清除公約》中規定的即將沉沒或擱淺的船舶。這種移走和其他措施的費用由船東承擔。

如果我們的一艘船隻成為受《沉船清除公約》約束的沉船，除了因船隻損失而遭受的任何損失外，還可能產生鉅額費用。

國際海事組織繼續審查和引入新的法規。無法預測國際海事組織可能會通過哪些額外規定，以及這些規定可能會對我們的行動產生什麼影響。

合規強制執行

不遵守《國際安全管理規則》或國際海事組織的其他規定，可能使船東或光船承租人承擔更多責任，可能導致受影響船隻可獲得的保險範圍減少，並可能導致不能進入或滯留在某些港口。USCG和歐盟當局(以及一些國家的其他當局)表示，在適用的最後期限內不符合ISM規則的船隻將分別被禁止在美國和歐盟港口進行貿易。截至本報告之日，我們的每一艘船都通過了ISM規則認證。然而，不能保證將來會保留這樣的證書.國際海事組織繼續審查和引入新的法規。是不可能的

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預測國際海事組織可能通過的額外規定(如果有)以及這些規定可能對我們的行動產生的影響(如果有的話)。

美國法規

美國1990年《石油污染法》和《綜合環境反應、賠償和責任法》

美國1990年《石油污染法》(OPA)建立了一個廣泛的監管和責任制度，以保護和清理環境免受石油泄漏的影響。OPA影響其船隻在美國境內、其領土和領地內進行貿易或作業的所有“船東和經營者”，或其船隻在美國水域作業的所有“船東和經營者”，包括美國領海及其周圍200海里專屬經濟區。美國還頒佈了《全面環境反應、賠償和責任法》，適用於除石油以外的危險物質的排放，但在有限情況下，無論是在陸地上還是在海上，都是如此。OPA和CERCLA都將船隻的“船東和經營者”定義為擁有、經營或以轉管方式出租船隻的任何人。OPA和CERCLA都會影響我們的運營。

根據OPA，船東和運營者是“責任方”，對從其船隻排放或威脅排放油類，包括燃料艙(燃料)所產生的所有遏制和清理費用以及其他損害負有共同、個別和嚴格的責任(除非泄漏完全是由於第三方的行為或不作為、天災或戰爭行為造成的)。OPA廣泛地定義了這些其他損害，包括：

(i)自然資源的損害、破壞或喪失或失去使用，以及相關的評估費用；

(Ii)毀壞不動產和個人財產，造成損害或者經濟損失的；

(Iii)因不動產或個人財產或自然資源的損害、破壞或損失而造成的税收、特許權使用費、租金、手續費或淨利潤收入的淨損失；

(Iv)自然資源受損、破壞或喪失，喪失維持生計的用途；

(v)因不動產或個人財產或自然資源的傷害、破壞或損失而造成的利潤損失或盈利能力減值；

(Vi)石油排放後的清除活動所需增加或增加的公共服務的淨費用，如防火、安全或健康危害，以及失去對自然資源的維持生計的使用。

OPA規定了責任和損害賠償的法定上限；這些上限不適用於直接清理成本。自2019年11月12日起，美國政府將3,000總噸以上油輪(單殼油輪除外)的OPA責任限額調整為每總噸2,300美元或19,943,400美元(受通脹定期調整)。2022年12月23日，美國政府發佈了一項最終規則，對OPA下的責任限制進行調整。自2022年3月23日起，除單殼油輪外，超過3,000總噸的油輪的OPA責任新調整限額將提高至每總噸2,500美元或21,521,300美元(受通脹影響定期調整)。如果事故是由責任方(或其代理人、員工或根據合同關係行事的人)違反適用的美國聯邦安全、建築或運營法規，或責任方的嚴重疏忽或故意不當行為直接導致的，則這些責任限額不適用。同樣，如果責任方沒有或拒絕：(I)在責任方知道或有理由知道事件的情況下，按法律要求報告事件；(Ii)在與油類清除活動有關的情況下，合理地配合和協助；或(Iii)在沒有充分理由的情況下，遵守根據聯邦水污染法(第311(C)、(E)條)發佈的命令或對公海法的幹預，責任限制不適用。

CERCLA載有與危險物質(包括被危險物質污染的石油產品)有關的類似責任制度，根據這一制度，船隻的船東和經營者負責清理、移走和補救費用，以及對自然資源的傷害或破壞或損失的損害賠償，包括與評估有關的合理費用，以及健康評估或健康影響研究。如果危險物質的排放完全是由於第三方的行為或不作為、天災行為或戰爭行為造成的，則不承擔任何責任。根據CERCLA，賠償責任限於每總噸300美元或作為貨物運輸危險物質的船隻500萬美元，以及任何其他船隻每總噸300美元或500,000美元。如果釋放或威脅釋放危險物質是由於故意的不當行為或疏忽，或釋放的主要原因，則這些限制不適用(使責任人對反應和損害的總費用負責)

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違反適用的安全、施工或操作標準或法規。責任限制也不適用於責任人沒有或拒絕按要求提供與船舶受OPA約束的應急活動有關的一切合理合作和協助的情況。

OPA和CERCLA各自保留根據現行法律(包括海上侵權法)追回損害賠償的權利。《OPA》和《CERCLA》都要求船舶所有人和運營者向USCG提供足夠的財務責任證據，以滿足特定責任人可能承擔的最大責任金額。船舶所有人和經營人可以通過提供保險證明、保證擔保、自保資格或擔保來履行其經濟責任義務。我們遵守並計劃通過提供適用的財務責任證書來遵守USCG的財務責任規定。

2010年深水地平線墨西哥灣的漏油事件導致了更多的監管舉措或法規，包括OPA下更高的責任上限，關於海上石油和天然氣鑽探的新法規，以及海上設施的試點檢查計劃。然而，其中幾項倡議和條例已經或可能被修訂。例如，自2018年12月27日起，美國安全與環境執法局(BSEE)修訂了《生產安全體系規則》(PSSR)，修改並放寬了2016年PSSR中的某些環境和安全保護。此外，BSEE發佈了最終的油井控制規則，自2019年7月15日起生效，該規則取消了有關鑽井作業安全的某些改革，前美國總統總裁·特朗普提議將美國水域的新部分租賃給石油和天然氣公司進行近海鑽探。2021年1月，現任美國總統總裁·拜登簽署了一項行政命令，暫時阻止在聯邦水域進行石油和天然氣鑽探的新租約。然而，來自13個州的司法部長於2021年3月提起訴訟，要求解除這項行政命令。2021年6月，路易斯安那州的一名聯邦法官對拜登政府發出了初步禁令，稱暫停近海石油和天然氣租賃的權力“完全屬於國會”。2022年8月，路易斯安那州的一名聯邦法官站在德克薩斯州總檢察長肯·帕克斯頓和其他12個原告州一邊，發佈了一項永久禁令，反對拜登政府暫停在聯邦公共土地和近海水域上租賃石油和天然氣。在被法院阻止後，2023年9月，拜登政府宣佈了一項縮減近海石油鑽探計劃的計劃，其中只包括在墨西哥灣出售三筆石油租賃。在這些快速變化的情況下，遵守OPA的任何新要求以及未來適用於我們的船隻和我們可能收購的其他船隻的運營的法律或法規，可能會對我們的運營成本產生負面影響，並對我們的業務產生不利影響。

OPA特別允許各個州對發生在其邊界內的石油污染事件實施自己的責任制度，前提是它們至少接受OPA規定的責任水平，而且一些州已頒佈立法，規定對漏油事件承擔無限責任。美國許多與通航水道接壤的州都制定了環境污染法，要求個人對排放石油或釋放有害物質造成的清除費用和損害承擔嚴格責任。這些法律可能比美國聯邦法律更嚴格。此外，一些州已頒佈立法，規定在其水域內排放污染物的無限責任，儘管在某些情況下，已頒佈這類立法的州尚未發佈實施條例，界定油輪船東在這些法律下的責任。公司打算在公司船隻停靠的港口遵守所有適用的國家法規。

我們目前為我們的每艘船隻維持污染責任保險，每次事故保額為10億美元。如果災難性泄漏造成的損失超過了我們的保險範圍，可能會對我們的業務和運營結果產生不利影響。

其他美國環境倡議

1970年美國《清潔空氣法》(包括1977年和1990年的修正案)(簡稱CAA)要求環保局頒佈適用於揮發性有機化合物和其他空氣污染物排放的標準。我們的船舶在受監管的港口區域裝貨、卸貨、加壓載、清潔和進行其他作業時，必須遵守某些貨物的蒸汽控制和回收要求。CAA還要求各州起草國家實施計劃，旨在每個州達到基於健康的國家空氣質量標準。儘管特定國家的安全生產計劃可能包括關於船舶裝卸作業產生的排放的規定，要求安裝蒸汽控制設備。我們的船隻在這些受管制的港口區域作業，貨物受到限制，配備了滿足這些現有要求的蒸汽回收系統。

美國《清潔水法》(CWA)禁止在美國通航水域排放油類、有害物質和壓載水，除非得到正式頒發的許可或豁免的授權，並對任何未經授權的排放施加嚴格的懲罰責任。《公民權利和政治權利國際公約》還規定了拆除、補救和損害費用的重大責任，並補充了OPA和CERCLA規定的補救措施。2015年，環保局擴大了“美國水域”(“WOTUS”)的定義，從而擴大了CWA下的聯邦權力。2020年4月，美國環保局和陸軍部門發佈了《可航行水域保護規則》，以最終確定修訂後的WOTUS定義，該規則於2020年6月生效。然而，鑑於美國亞利桑那州地區法院於2021年8月30日發佈的法院命令，環保局和美國

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陸軍工程兵團正在按照2015年前的監管制度解釋WOTUS。2022年12月30日，美國環保署和美國陸軍工程兵團宣佈了最終修訂的WOTUS規則，該規則於2023年1月18日發佈，並於2023年3月20日生效。修訂後的WOTUS規則取代了2020年的通航水域保護規則，總體上反映了CWA管轄權的擴大。

EPA和USCG還制定了與壓載水排放相關的規則，遵守這些規則要求在我們的船隻和我們可能獲得的其他船隻上安裝設備，以便在壓載水排放之前對其進行處理，或者實施其他港口設施處置安排或程序，可能會產生鉅額成本，和/或以其他方式限制我們的船隻和我們可能獲得的其他船隻進入美國水域。美國環保局將根據2018年12月4日簽署成為法律的《船舶附帶排放法》(VIDA)，對這些壓載水排放和某些船隻在美國水域內正常運行時附帶的其他排放進行監管，以取代2013年船舶通用許可證(VGP)計劃(該計劃授權商業船舶運營附帶排放，幷包含大多數船隻的數字壓載水排放限制，以降低美國水域入侵物種的風險，對廢氣洗滌器的嚴格要求，根據美國《國家入侵物種法》(“NISA”)通過的現行海岸警衞隊壓載水管理法規，例如大洋中壓載水交換計劃，以及為所有配備駛往美國港口或進入美國水域的壓載水艙的船隻安裝經批准的USCG技術。VIDA根據《清潔水法》(CWA)建立了監管船舶附帶排放的新框架，要求環境保護局在頒佈後兩年內為這些排放制定性能標準，並要求美國海岸警衞隊在環境保護局頒佈標準後兩年內製定實施、合規和執法法規。根據VIDA，2013年VGP和USCG法規中關於壓載水處理的所有條款仍然有效，直到EPA和美國海岸警衞隊法規最終敲定為止。長度超過79英尺的非軍用、非娛樂船隻必須繼續遵守VGP的要求，包括提交意向通知(NOI)或保留同等格式和提交年度報告。在需要的地方，我們已經提交了我們的船隻的拒絕申請書。為了遵守EPA、美國海岸警衞隊和州法規，可能需要在我們的船隻和我們可能獲得的其他船隻上安裝壓載水處理設備，或實施其他港口設施處置程序，可能會花費鉅額成本，或者可能以其他方式限制我們的船隻和我們可能獲得的其他船隻進入美國水域。

加州立法將於2021年1月1日生效，規定增加對加利福尼亞州水域漏油的罰款。這項立法將某些現有的罰款增加了一倍，每次違規最高可達100萬美元，違規的每一天或不足一天被視為單獨的違規行為，並授權法院對超過1000加侖的溢油處以每加侖高達1000美元的新罰款。在每一種情況下，如果違規者故意造成或理應知道他們的行為將導致石油泄漏到加利福尼亞州水域，則可能被處以罰款。

歐盟法規

2009年10月，歐洲聯盟修訂了一項指令，對船舶非法排放污染物質，包括輕微排放，如果是故意、魯莽或嚴重疏忽的，並且個別或全部排放導致水質惡化，則對其實施刑事制裁。協助和教唆排放污染物質也可能導致刑事處罰。該指令適用於所有類型的船隻，無論其旗幟如何，但某些例外情況適用於軍艦或人類安全或船隻安全處於危險之中的船隻。對污染的刑事責任可能會導致鉅額罰款或罰款，並增加民事責任索賠。歐洲議會和歐洲理事會2015年4月29日的條例(EU)2015/757(修訂歐盟指令2009/16/EC)管理對海運二氧化碳排放的監測、報告和核查，並要求船舶總噸位超過5,000總噸的公司每年監測和報告二氧化碳排放，這可能會導致我們產生額外費用。截至2019年1月，停靠歐盟港口的大型船舶被要求收集和發佈二氧化碳排放數據和其他信息。該制度於2018年3月1日起施行。2020年7月，歐洲議會環境、公共衞生和食品安全委員會投票贊成將5000總噸及以上船舶納入歐盟排放交易系統(除了投票修訂二氧化碳排放的監測、報告和核查)。2020年9月，歐洲議會通過了歐盟委員會關於修改海上運輸二氧化碳排放監測條例的提案。

2021年7月14日，歐盟委員會公佈了一攬子提案草案，作為其“適合55歲以下”環境立法議程的一部分，也是更廣泛的歐盟綠色交易增長戰略的一部分。這些提議產生了兩項與海事有關的關鍵舉措：(A)定於2024年開始實施的針對海事部門的定製排放交易計劃(Sea ETS)，該計劃將適用於總噸位5,000噸以上的所有船舶；以及(B)FuelEU法規，旨在要求所有總噸位5,000噸以上的船舶從2025年6月30日起在船上攜帶“FuelEU合格證書”，如

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遵守船舶在船上使用的能源的温室氣體強度限制和在泊位使用陸上電力供應(OPS)的要求的證據。更具體地説，海事ETS將在2024-2026年期間逐步應用。2024年，40%的津貼必須在2025年退還；2025年，70%的津貼必須在2026年退還；2026年，100%的津貼必須退還。合規是以公司範圍(而不是每艘船)為基礎的，“航運公司”的定義廣泛，包括船東和任何合同指定的商業經營者/船舶管理人/承租人。ETS下的排放上限將通過考慮2018年和2019年的歐盟MRV系統排放數據設定，從2021年開始調整，並將100%捕獲歐盟內部海上航次的排放；100%歐盟港口停泊的船舶的排放，以及50%在歐盟港口開始或結束的航程的排放(但其他目的地在歐盟以外)。歐盟委員會還表示，如果國際海事組織不在2028年之前推出一項基於全球市場的措施，非歐盟國家的排放可能會100%被捕捉到。此外，MRV系統也在進行修訂，以便現在要監測的船舶範圍將擴大到400GT及以上的船舶。這樣做的原因是，從2027年左右開始，ETS將適用於400GT至5000GT之間的船舶。此外，新通過的歐盟排放交易指令2023/959/EC明確規定，所有海洋排放額度都將拍賣，不會有免費分配。7840萬排放限額將專門分配給海運業。從風險管理的角度來看，必須建立新的系統、人事、數據管理系統、費用回收機制、經修訂的服務協議條款和排放量報告程序，以準備和管理遵守環境交易系統的行政方面。

對於船東和承租人來説，負責任的船舶回收和報廢正成為一個越來越重要的問題，因為該行業正在努力用更清潔、更節能的型號取代舊船。認識到有必要對航運業施加回收義務並不是什麼新鮮事。2009年，國際海事組織監督制定了《香港公約》，該公約為船舶回收設定了標準。歐盟關注到在滿足使《香港公約》生效所需的條件方面缺乏進展，因此在2013年發佈了自己的《船舶回收規例》1257/2013(SRR)，以期在歐盟內部和歐盟以外的其他國家早日批准《香港公約》。2023年6月，孟加拉國和利比裏亞批准了《香港公約》，該公約最終將於2025年6月生效。《公約》締約方現在有兩年時間在各自管轄範圍內執行《公約》的要求，並確保建立/維持儘可能最高的船舶回收標準和管理良好的綠色船舶回收場。與此同時，由於《香港公約》將於2025年6月26日生效，2013年的法規對歐盟負責任的船舶回收至關重要。SRR要求，從2020年12月31日起，所有懸掛歐盟成員國國旗航行的現有船舶和停靠歐盟港口或錨地的非歐盟旗幟船舶必須在船上攜帶危險材料庫存(IHM)，並視情況提供證書或合規聲明。對於懸掛歐盟旗幟的船隻，將需要證書(庫存證書或準備回收證書)，而非歐盟旗幟的船隻將需要符合聲明。

歐洲聯盟通過了若干條例和指令，除其他外，要求根據船舶的類型、船齡和船旗以及船舶被扣留的次數，對高風險船舶進行更頻繁的檢查。歐洲聯盟還通過並延長了對不合標準船舶的禁令，並頒佈了最短禁制期和對重複違規行為的最終禁令。該規定還通過對船級社提出更多要求，並規定對不遵守規定的組織處以罰款或罰款，從而為歐盟提供了對船級社的更大權力和控制。此外，歐盟還實施了法規，要求船舶的主發動機和副發動機使用含硫量較低的燃料。歐盟第2005/33/EC號指令(修訂第1999/32/EC號指令)提出了與附件六有關船用燃料硫含量的要求。此外，歐盟對停泊在波羅的海、北海和英吉利海峽的船隻使用的燃料規定了0.1%的最高硫磺要求(即所謂的SOX排放控制區)。從2020年1月起，歐盟成員國還必須確保除SOx排放控制區外的所有歐盟水域的船舶使用硫含量最高為0.5%的燃料。

2020年9月15日，歐洲議會投票決定將海運部門的温室氣體排放納入歐盟的碳市場--歐盟排放交易系統，作為其到2030年將淨温室氣體排放量減少至少55%的立法的一部分。2021年7月14日，歐洲議會正式提出了其計劃，其中包括從2023年開始逐步納入海事部門，並在三年內逐步納入該部門。這將要求船東購買許可證來覆蓋這些排放。環境理事會於2022年6月通過了對該提案的一般做法。2022年12月18日，環境理事會和歐洲議會同意逐步引入航運公司交出相當於其碳排放量一部分的額度的義務：從2024年起，核實排放量為40%，2025年為70%，2026年為100%。大多數大型船舶將從一開始就被納入歐盟ETS的範圍。從2025年起，5000總噸及以上的大型離岸船舶將被納入關於監測、報告和核實海上運輸二氧化碳排放法規的“MRV”，從2027年起，將被納入歐盟ETS。從2025年起，總噸位在400-5000總噸之間的普通貨船和離岸船隻將被納入MRV法規，並將在2026年審查它們是否被納入歐盟ETS。此外，從2026年1月1日起，ETS法規將擴大到包括另外兩種温室氣體的排放：一氧化二氮和甲烷。遵守海洋歐盟ETS將導致額外的合規和行政成本，以適當地納入

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該指令的規定融入了我們的商業慣例。額外的歐盟法規是歐盟“適合55國”的一部分，當它們生效時，也可能影響我們在合規和行政成本方面的財務狀況。

《温室氣體條例》

目前，國際航運的温室氣體排放不受2005年生效的《聯合國氣候變化框架公約京都議定書》的約束，根據該議定書，採用國必須實施減少温室氣體排放的國家計劃，目標延長至2020年。關於《京都議定書》後繼者的國際談判仍在繼續，任何新條約都可能包括對航運排放的限制。2009年12月，包括美國和中國在內的27個國家簽署了《哥本哈根協議》，其中包括一項不具約束力的温室氣體減排承諾。2015年在巴黎舉行的聯合國氣候變化會議產生了《巴黎協定》，該協定於2016年11月4日生效，並未直接限制船舶的温室氣體排放。美國最初加入了該協議，但在2017年6月1日，前美國總統總裁·特朗普宣佈美國打算退出《巴黎協定》，並於2020年11月4日生效。2021年1月20日，美國總統總裁·拜登簽署了重新加入《巴黎協定》的行政命令，美國於2021年2月19日正式加入該協定。

海保會第70次會議和海保會第71次會議核準了海事組織關於減少船舶温室氣體排放的綜合戰略的初步戰略結構綱要草案。根據這一路線圖，2018年4月，參加第72屆多邊氣候變化會議的國家通過了一項減少船舶温室氣體排放的初步戰略。初步戰略確定了減少温室氣體排放的“雄心水平”，包括：(1)通過進一步實施新船舶的EEDI，降低船舶的碳強度；(2)到2030年，將國際航運中每項運輸工作的二氧化碳排放量平均減少至少40%，努力實現到2050年，與2008年的排放水平相比，減少70%；以及(3)到2050年，與2008年的排放水平相比，減少年度温室氣體排放總量至少50%，同時努力實現完全淘汰。最初的戰略指出，國際航運的技術創新、替代燃料和/或能源將是實現總體目標不可或缺的一部分。這些規定可能會導致我們產生額外的鉅額費用。在第七十七屆政府間氣候變化會議上，成員國同意開始修訂海事組織關於減少船舶温室氣體排放的初始戰略，並認識到有必要在修訂過程中加強這一雄心。MEPC 79修訂了EEDI計算指南，納入了乙烷的二氧化碳轉換系數，參考了最新的ITCC指南，並澄清，如果船舶有多個載重線證書，在確定載重量時應使用經認證的最大夏季吃水。

在2023年7月的MEPC 80上，並根據新的修訂後的戰略 - 減少船舶温室氣體排放，已同意在2050年或前後實現温室氣體淨零排放目標。此外，還商定了新的中期目標，即在2030年(至少減少20%)和2040年(至少減少70%)比2008年減少國際航運的年度温室氣體排放總量。此外，MEPC 80已經就替代燃料目標達成一致，即到2030年將温室氣體零排放或接近零排放的技術、燃料和/或能源增加到佔國際航運總能源的至少5%(爭取10%)。

如上所述，2016年10月舉行的第70次海保會會議通過了一項強制性數據收集系統，要求5,000總噸以上的船舶報告燃料油消耗數據、航行小時數和航行距離。與歐盟MRV(見下文)不同，海事組織分佈式控制系統涵蓋船舶進行的任何海上活動，包括疏浚、鋪設管道、破冰、捕魚和離岸設施。海事組織分佈式控制系統涵蓋的所有船舶的SEEMP必須包括數據收集和報告方法的説明。在每個歷年之後，彙總的數據被報告給船旗國。如果數據已按照要求報告，船旗國將向船舶發出符合要求的聲明。船旗國隨後將這些數據轉移到海事組織船舶燃油消耗量數據庫，該數據庫是全球綜合航運信息系統(GISIS)平臺的一部分。然後，海事組織將編制年度報告，彙總收集到的數據。因此，目前，停靠在歐洲經濟區(EEA)港口的5,000總噸以上船舶的温室氣體排放數據必須在兩個獨立但基本上重疊的系統中報告：自2018年起適用的歐盟MRV和自2019年起適用的IMO分佈式控制系統。2019年2月4日通過的擬議修訂(EU)2015/757號條例旨在協調和促進兩個系統的同時實施，儘管目前仍不清楚該提案將於何時獲得通過。

國際海事組織的《海洋環境保護公約》第76條通過了《防污公約》附件六的修正案，要求船舶減少温室氣體排放。修訂後的《防污公約》附件六於2022年11月1日生效。修訂後的附件六包括碳強度措施(船舶計算其EEXI的要求)，採用技術手段提高其能源效率，並確定其年度作業碳強度指標和評級。海保會76號還通過了支持實施修正案的指導方針。

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歐盟單方面承諾，到2020年將其成員國的總體温室氣體排放量從1990年水平的20%減少。歐盟還承諾在2013年至2020年的《京都議定書》第二階段減排20%。從2018年1月開始，停靠歐盟港口的5000總噸以上大型船舶必須收集和發佈二氧化碳排放數據和其他信息。根據《歐洲氣候法》，歐盟承諾在2030年之前，通過其適用於55個國家的立法方案，將其温室氣體淨排放量減少至少55%。作為這一倡議的一部分，有關將海運部門的温室氣體排放納入歐盟碳市場--歐盟排放交易系統的法規也即將出台。

在美國，環保局發佈了温室氣體危害公眾健康和安全的調查結果，通過了限制某些移動污染源温室氣體排放的法規，並提出了限制大型固定污染源温室氣體排放的法規。然而，2017年3月，美國前總統總裁·特朗普簽署了一項行政命令，審查並可能取消環保局的温室氣體減排計劃，2019年8月，政府宣佈了削弱甲烷排放監管的計劃。2020年8月13日，美國環保局發佈了降低標準的規定，以控制新油氣設施的甲烷和揮發性有機化合物排放。然而，美國總統總裁·拜登最近指示環保局公佈一項擬議的規則，暫停、修改或廢除其中的某些規則。2021年11月2日，環保局根據CAA發佈了一項擬議的規則，旨在減少石油和天然氣來源的甲烷排放。擬議的規則將在2023年至2035年期間減少4100萬噸甲烷排放，並將石油和天然氣部門的甲烷排放量與2005年該部門的排放量相比減少約74%。環保局還在2022年11月發佈了一項補充提議的規則，以包括在公眾投入後採取的額外甲烷減少措施，並預計在2023年發佈最終規則。2023年12月2日，拜登政府宣佈了最終規則，其中包括更新和加強新來源、修改來源和重建來源的甲烷和其他空氣污染物的標準，以及排放指南，以幫助各州制定計劃，限制現有來源的甲烷排放。這些新規定可能會影響我們的運營。

國際海事組織、歐盟、美國或我們開展業務的其他國家通過氣候控制立法或其他監管舉措，或在國際層面通過任何條約，以取代《京都議定書》或《巴黎協定》，限制温室氣體排放，這可能需要我們做出鉅額財政支出，目前我們無法確定地預測到這一點。即使在沒有氣候控制立法的情況下，我們的業務也可能受到間接影響，以至於氣候變化可能導致海平面變化或某些天氣事件。

海事勞工公約

國際勞工組織是聯合國的一個專門機構，總部設在瑞士日內瓦。勞工組織通過了於2013年8月20日生效的《2006年多邊勞工公約》。為確保國際貿易中500總噸以上的所有船舶遵守《2006年海上勞工公約》，必須持有《海運勞工證書》和《海運勞工遵守聲明》。這些文件將提供初步證據，證明這些船隻符合2006年《地中海公約》的要求。當船隻進入已批准《2006年海上勞工公約》的其他國家的港口時，《海運勞工證書》和《海運勞工遵從性聲明》將接受港口國管制人員的檢查。此外，懸掛尚未批准《2006年公約》的國家旗幟的船隻，在進入《2006年公約》生效國家的港口時，也要接受海員工作和生活條件方面的檢查。《2006年工作方案》修正案於2014年、2016年和2018年獲得通過。

遵守MLC 2006有相關的成本，港口國管制用來檢查和確保遵守的方法目前還不清楚。鑑於對《2006年千年發展目標》的不確定解釋以及各國頒佈的當地立法，確保適當遵守存在風險。

《船舶保安規例》

自2001年9月11日美國遭受恐怖襲擊以來，出現了各種旨在加強船舶安全的舉措，例如2002年的《美國海上運輸安全法案》(簡稱MTSA)。為了執行MTSA的某些部分，USCG發佈了法規，要求在受美國管轄的水域以及某些港口和設施作業的船隻上執行某些安全要求，其中一些港口和設施受EPA監管。

同樣，《海上人命安全公約》xi-2章對船舶和港口當局規定了詳細的安全義務，並要求遵守《國際船舶和港口設施保安規則》(“國際船舶和港口設施保安規則”)。ISPS規則旨在加強港口和船舶的安全，防止恐怖主義。要進行國際貿易，船舶必須獲得由船旗國批准的公認安全機構頒發的國際船舶安全證書(“ISSC”)。在沒有有效證書的情況下作業的船舶可被扣留、驅逐或拒絕進入港口，直到它們獲得ISSC為止。各種要求，其中一些見於《海上人命安全公約》，包括例如在船上安裝自動識別系統，以提供一種手段

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在裝備類似的船舶和岸上站之間自動傳送與安全有關的信息，包括關於船舶的身份、位置、航向、航速和航行狀態的信息；在船上安裝船舶安全警報系統，該系統不會在船上發出聲音，但只向岸上當局發出警報；制定船舶安全計劃；在船舶船體上永久標明船舶識別號碼；船上保存的一份連續的簡要記錄，顯示一艘船的歷史，包括船名、該船有權懸掛的船旗國、該船在該國註冊的日期、該船的識別號、該船註冊的港口和註冊船東(S)的姓名及其註冊地址；以及遵守船旗國安全認證要求的情況。

USCG法規旨在與國際海事安全標準接軌，免除非美國船隻遵守MTSA船隻安全措施，前提是此類船隻上有有效的ISSC，證明船隻遵守SOLAS公約安全要求和ISPS規則。未來的安全措施可能會對我們的財務產生重大負面影響。我們打算遵守MTSA、《海上人命安全公約》和《ISPS規則》提出的各種安全措施。

船隻安全措施的費用也受到海盜行為頻頻升級的影響，特別是在索馬里沿海，包括亞丁灣、阿拉伯海地區和包括幾內亞灣在內的西非地區。扣留船隻或採取額外的安全措施可能會導致大量收入損失和其他成本，而未投保損失的風險可能會嚴重影響我們的業務。根據防止盜版的最佳管理做法，特別是BMP5行業標準中包含的措施，採取額外的安全措施可能會產生成本。

船級社的檢查

每艘海船都必須經過船級社的“分類”。船級社證明該船為“級內”，表示該船已按照船級社的規則建造和維護。此外，如果國際公約和船旗國的相應法律和條例要求進行檢驗，船級社將應申請或通過官方命令代表有關當局進行檢驗，並將證明該船符合船舶登記國的適用規則和條例以及該國加入的國際公約。

船級社還根據船旗國的條例和要求，應要求進行其他調查和檢查。這些調查須視個別情況達成的協議和(或)有關國家的條例而定。

對於該級的維護，船體、機械(包括髮電廠)和任何分類的特殊設備的定期和特別檢驗要求執行如下操作：

•年度檢驗對於海域航行船舶，在證書所示類別期間開始日期的每個週年日之前或之後的三個月內，對船體和機械(包括髮電廠)進行年度檢驗，並在適用的情況下對歸類的特殊設備進行年度檢驗。

•中期檢驗擴大的年度調查稱為中期調查，在第一次特別定期調查和隨後的特別定期調查之後的第二次和第三次年度調查期間或其間進行。對年度檢驗要求以外的項目，可在第二次和第三次年度檢驗時或其間進行檢驗。在第三次特別定期調查完成後，以下中期調查的範圍與前幾次特別定期調查相同。

•特別定期調查(或班級更新調查)。等級更新檢驗，也稱為特別定期檢驗，對船體、機械，包括髮電廠和任何分類的特殊設備進行，應在建造日期後五年內或前一次特別定期檢驗入賬日期後五年內完成。在特殊檢驗中，對容器進行徹底檢查，包括超聲波測量以確定鋼結構的厚度。如果發現厚度小於最低等級要求，船級社將規定更換鋼材。特別定期調查可以在第四次年度調查時開始，並在五週年紀念日之前繼續完成。如果船隻過度磨損，更新鋼材可能需要花費大量資金才能通過一項特別調查。

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如上所述，對於船齡超過15年的船舶，中間檢驗也可能產生相當大的財務影響。

應船東的申請，更新船級所需的檢驗(只適用於與機械和自動化有關的油輪)可按照商定的時間表分開，延長至整個五年期間。這一過程被稱為連續調查制度。根據船級社的定義，所有接受檢驗的地區必須在每個課時至少檢驗一次，除非另有規定，檢驗之間的間隔較短。隨後對每個地區進行的兩次調查之間的時間間隔不得超過五年。

在每五年的特別檢驗期內，大多數船隻還須接受至少兩次船底外部和相關物品的檢查。對船隻底部外部及相關物品的檢查通常是在船隻處於幹船塢時進行的，但可考慮在船隻漂浮時通過經批准的水下檢查進行替代檢查。該等檢驗須與特別定期檢驗一併進行，而在此情況下，船隻必須在幹船塢內。對於船齡超過15年的船舶(在第三次特別定期檢驗之後)，底部檢驗必須始終在幹船塢進行。在所有情況下，任何兩次該等考試的相隔時間不得超過36個月。

一般而言，在上述檢驗過程中，如果發現任何瑕疵，船東必須在規定的期限內予以糾正，檢驗師將要求立即修理或出具“建議”。

大多數保險承保人的保險條件是，船舶必須經過國際船級社協會(IAC)成員船級社的認證，才能投保。我們所有的船隻都通過了美國船級局、勞埃德船級社或國際船級社的認證，他們都是IACS的成員。根據我們的標準採購合同和協議備忘錄，我們購買的所有新船和二手船在交付之前必須經過認證。如果船舶在預定的關閉日期沒有得到認證，我們沒有義務提貨。

有關環境、社會和治理問題的進一步信息，請參閲《公約》第24-62頁。年報2023和Torm的單獨ESG報告，可在我們的網頁www.torm.com上找到。本網站包含的任何信息均未納入本年度報告或構成本年度報告的一部分。

損失險與責任險

一般信息

任何貨輪的運營都包括因外國政治環境、海盜事件、敵對行動和勞工罷工等原因造成的機械故障、物理損壞、碰撞、財產損失、貨物滅失或損壞和業務中斷等風險。此外，總是存在發生海洋災難的固有可能性，包括漏油和其他環境災難，以及在國際貿易中擁有和運營船隻所產生的責任。我們按照航運業的慣例投保保險。然而，並不是所有的風險都可以投保，特定的索賠可能會被駁回，我們可能並不總是能夠以合理的費率獲得足夠的保險範圍。

海洋運輸和戰爭險

我們有有效的船體和機械險、戰爭險以及為我們所有的船隻投保P&I險、燃油險和現金險。

我們的海運船體和機械險承保單獨海損和共同海損，以及因碰撞、起火、擱淺、發動機故障和其他已投保的指定危險而造成的實際或推定的全部損失，最高不超過每艘船的約定金額。我們的戰爭險承保單獨海損和共同海損，以及因戰爭和內戰、恐怖主義、海盜、沒收、扣押、俘獲、破壞、破壞和其他與戰爭有關的指定危險而造成的實際或推定的全部損失。我們還為每艘船安排了增加價值的保險。根據這項增加的價值保障，在船隻完全損失的情況下，我們將能夠追回超過船體和機械保單下可追回的金額，以補償額外費用。

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與船舶損失的補足有關。每艘船舶的承保範圍至少達到其在保險時的公平市場價值，並對每一次事故或事故支付固定的免賠額，但不包括實際或推定的全部損失。

保障及彌償保險

保護和賠償保險，即P&I保險，由相互保護和賠償協會或P&I俱樂部提供，涵蓋與我們的運輸活動相關的第三方責任。這項保險包括與船員或乘客受傷或死亡、貨物滅失或損壞、與其他船隻相撞引起的索賠、第三方財產損壞、油類或其他物質造成的污染以及打撈和拖帶(包括殘骸清除)相關的第三方責任和其他費用。保賠保險是一種相互海上保險，其承保範圍(開放式險別)由相互協會提供。

我們目前為污染投保的保額為每艘船每起事故10億美元，對於其他類型的溢油保賠，如沉船清除，每艘船約為80億美元。組成國際集團的12家P&I俱樂部為全球約80%-85%的商業噸位提供保險，並簽訂了一項彙集協議，對每個P&I俱樂部的債務進行再保險。國際集團的網站指出，該集合提供了一種分擔超過1,000萬美元的所有債權的機制，目前最高可達約82億美元。

由於Torm是P&I俱樂部的成員，而P&I俱樂部又是國際集團的成員，根據我們的索賠記錄以及個別P&I俱樂部的所有其他成員(船東)以及組成國際集團的P&I俱樂部發貨池的成員的索賠記錄，我們需要向進入的P&I俱樂部支付催款。

許可證和授權

我們被各種政府和半政府機構要求獲得與我們的船隻有關的某些許可證、執照和證書。所需的許可證、執照和證書取決於若干因素，包括運輸的商品、船隻作業的水域、船員的國籍和船隻的船齡。我們已經獲得了目前允許我們的船隻運營所需的所有許可證、執照和證書。可能會採用其他法律和法規，無論是環保的還是其他的，這可能會限制我們做生意的能力或增加我們做生意的成本。

競爭

我們在競爭激烈的市場開展業務。我們根據產品油輪的價格、船位、大小、船齡和狀況以及我們作為運營商的聲譽來競爭包租。我們主要與MR、LR1和LR2船隊的成品油油輪的船東和運營商競爭。我們認為，成品油油輪的所有權是分散的，由主要石油公司和獨立的成品油油輪船東瓜分。我們的市場地位可以説明競爭格局的碎片化。儘管我們擁有最大的自有船隊之一，但根據業內消息來源，我們擁有的船隊約佔現有全球成品油船隊的3%(按載重噸計算)。

C.組織結構

Torm公司(前Anchor Admiral Limited及TormLimited)是一家公共有限公司，於2015年10月12日根據英格蘭和威爾士法律註冊成立，名稱為Anchor Admiral Limited，公司編號09818726。Anch Admiral Limited更名Torm於2015年11月26日及TormLIMITED已重命名Torm公司2016年1月20日。在交換要約(在此討論)結束並上市後Torm公司2016年4月19日，納斯達克哥本哈根A類普通股，Torm公司成為公開上市的母公司TormA/S，現在是我們的全資子公司。本集團從事擁有及營運運輸精煉石油產品的成品油油輪業務，並從事船舶排氣行業。截至2023年12月31日，Torm plc，TormA/S及其他子公司擁有我們產品油輪船隊中的58艘船舶，並在24艘船舶上租用光船，有權或有義務回購這些船舶，並預計將通過單獨的全資子公司對我們未來收購的每一艘額外的船舶應用相同的所有權結構。我們船隊的管理，包括我們租用的船隻，都是由我們的全資子公司執行的。我們在倫敦(英國)、哥本哈根(丹麥)、孟買(印度)、新德里(印度)、馬尼拉(菲律賓)、宿務(菲律賓)、新加坡(新加坡)、休斯頓(美國得克薩斯州)和迪拜(阿聯酋)設有辦事處。

現將我們重要子公司的名單作為附件8.1提交。

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D.財產、廠房和設備

除了我們的船隻，我們沒有其他財產。截至2023年12月31日，我們在不同的司法管轄區租賃了辦公空間，並簽訂了以下材料租約：

•倫敦, 英國，位於Office 105, 聖丹斯坦山莊20號, EC3R 8HL在這個地點有一名員工；

•Hellerup，丹麥，位於Tuborg Havnevej 18、DK-2900，在這個地點有大約139名員工；

•新加坡，新加坡，位於炮臺路6號27-02，在這個地點有大約11名員工；

•德克薩斯州休斯敦，美國，位於1625號套房, 2500城西 林蔭大道，在這個地點大約有八名員工；

•馬尼拉，菲律賓，位於7樓 Salcedo Towers，169 HV Dela Costa街，在這個地點有大約37名員工；

•菲律賓宿務，位於Osmena Blvd的Lozada Inc.大樓二樓。科拉普-拉普街，在這個地點有兩名員工；

•孟買，印度，位於二樓, Leela商業園, Andheri-Kurla路，在該地點約有168名員工;

•印度新德里，位於Red Fox Hotel，Asset 6，IGI Road，Aerocity，有兩名員工在該地點;以及

•阿聯酋迪拜， 位於單位編號：C1，DMCC商務中心，13樓，AG塔，有兩名員工在這個位置。

有關我們艦隊的描述，請參閲“第4項。關於公司B的信息業務概況”。

專利、許可證和商標

我們沒有實質性專利，也不使用除普通信息技術許可之外的任何許可。

本公司已將本公司名稱註冊為商標（Torm）和徽標（ Torm在丹麥、歐盟、巴林、巴西、新加坡、阿拉伯聯合酋長國和美國等所有相關司法管轄區，

我們已經註冊了我們的主域名：www.torm.com，www.torm.dk和www.torm.eu。我們網站所載的資料概無納入本年報或構成其一部分。

項目4A.未解決的工作人員意見

沒有。

項目5.業務和財務回顧及展望

以下介紹管理層對經營結果和財務狀況的討論和分析，應結合我們經審計的綜合財務報表和相關附註閲讀。您還應仔細閲讀本年度報告中題為“有關前瞻性陳述的警示聲明”、“關於我們的財務和經營數據的説明性説明和列報”、“項目3.關鍵信息-D.風險因素”、“項目4.關於公司的信息-B.業務概述”的討論。本討論包含前瞻性陳述，反映了我們對未來事件和財務業績的當前看法。我們的實際結果可能與這些前瞻性陳述中預期的結果大不相同，因為某些因素，如“第3項.關鍵信息-D.風險因素”和本年度報告中其他部分所闡述的因素。

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截至及截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度的經審核綜合財務報表乃根據國際會計準則委員會發布的國際財務報告準則編制。除非另有説明，財務報表以百萬美元列報。以下各節的討論涵蓋了我們在2023年與2022年的經營業績。有關2022年經營業績與2021年經營業績的比較，請參閲本公司2022 2023年3月16日提交給美國證券交易委員會的20-F表格年度報告。

本年度報告包括一些未按照《國際財務報告準則》編制的財務指標，也不是《國際財務報告準則》規定的財務業績或流動性的公認指標。除了根據《國際財務報告準則》列報的本年度報告中包含的財務信息外，本年度報告中還納入了某些“非國際財務報告準則財務措施”(見條例G或S-K條例第10(E)項)。這些非《國際財務報告準則》計量不應被視為根據《國際財務報告準則》得出的營業收入、經營活動現金流量或任何其他業績計量的替代辦法。作為分析工具，這些措施具有重要的侷限性，您不應孤立地考慮這些措施，也不應將其作為根據《國際財務報告準則》報告的對我們結果的分析的替代。

非國際財務報告準則計量

我們的財務和業務數據中包括的某些非國際財務報告準則計量是根據國際財務報告準則計算的數額得出的，但本身並不是國際財務報告準則計量。不應孤立地將其視為相當於《國際財務報告準則》衡量標準的替代辦法，而應將其與同等《國際財務報告準則》衡量標準一併解讀。這些包括定期憲章等值收益或TCE收益、調整後毛利潤、調整後EBITDA、貸款與價值比率和淨有息債務。本年度報告中使用的調整後毛利一詞的含義與本年度報告中使用的所有術語毛利的含義相同2023年年報.

管理層認為，在我們的財務和經營數據中列報這些非《國際財務報告準則》的計量是有用的，也是必要的，因為它們被管理層用於內部業績分析，這些計量的列報有助於與其他公司的可比性，儘管管理層的計量可能不同於其他公司報告的類似名稱的計量，而且因為這些計量在與投資界的討論中是有用的。

非國際財務報告準則計量						Year ended December 31,
(百萬美元)						2023						2022
等值定期租船(TCE)收益-油輪部門						1,083.8						981.5
調整後的毛利						874.1						781.8
調整後的EBITDA						846.4						743.7
淨計息債務						773.4						649.6
貸款價值比(LTV)-油輪業務						27.6			%			24.8			%

定期租賃等值(TCE)收益。我們將TCE收益定義為扣除港口費用、燃料費和油輪部門佣金後的收入，這是一種業績衡量標準。我們報告TCE收益是一種非IFRS指標，因為我們認為它與收入一起為投資者提供了額外的有意義的信息，收入是IFRS最直接的可比性指標，因為它是一種標準的航運行業業績衡量標準，主要用於比較航運公司業績的期間變化，而不考慮不同時期可能僱用船隻的租船類型組合(即現貨租賃、定期租賃和光船租賃)的變化。下面是從收入到TCE收益的對賬。

來自收入-油輪部門的對賬						Year ended December 31,
(百萬美元)						2023						2022
收入						1,491.4						1,440.4
港口費、燃料費和佣金						(407.6)						(458.9)
等值定期租船(TCE)收益-油輪部門						1,083.8						981.5

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調整後的毛利潤。我們將調整後的毛利定義為收入減去港口費用、燃料費和佣金、其他銷售成本和運營費用。我們報告調整後毛利，這是一種非國際財務報告準則的衡量標準，因為我們認為它為投資者提供了更多有意義的信息，以評估我們的經營業績。調整後的毛利也在內部管理報告中作為經營業績衡量標準提供。

收入對賬						Year ended December 31,
(百萬美元)						2023						2022
收入-所有細分市場						1,520.4						1,443.4
港口費、燃料費、佣金和其他售出貨物的成本						(430.3)						(459.5)
運營費用						(216.0)						(202.1)
調整後的毛利						874.1						781.8

EBITDA。我們將EBITDA定義為税前淨利潤/(虧損)、財務收入、財務費用、折舊和減值損失以及有形資產的減值沖銷。財務費用包括銀行貸款利息、外匯交易損失和銀行費用。財政收入包括利息收入和外匯交易收益。

調整後的EBITDA。 我們將經調整EBITDA定義為扣除運費和燃油衍生工具的公允價值調整後的EBITDA淨額。EBITDA是管理層和財務報表的外部使用者(如貸款人)使用的一項補充財務指標，以評估我們的經營業績以及對我們融資協議中包含的財務契約和限制的遵守情況。我們相信，EBITDA通過增加我們業績的可比性來幫助我們的管理層和投資者。這種增加的可比性是通過排除pote利息、折舊、減值、攤銷和税收的基本不同影響。這些項目可能會受到各種不斷變化的融資方法和資本結構的影響，並可能對期間之間的利潤/（虧損）產生重大影響。由於運費和燃油衍生品的公允價值暫時波動，我們認為對運費和燃油衍生品的未實現收益/虧損進行調整有助於提高EBITDA發展的可比性。 EBITDA不包括部分但並非全部影響利潤/（虧損）的項目，這些指標可能因其他公司而異。因此，下文所呈列的經調整EBITDA可能無法與其他公司的類似標題計量相比較。 經調整EBITDA計算如下：

淨利潤和EBITDA的對賬						截至2013年12月31日的一年，
(百萬美元)						2023						2022
本年度淨利						648.0						562.6
税收						4.0						(5.9)
財務費用						60.9						48.8
財政收入						(14.3)						(4.0)
折舊						149.3						139.0
有形資產減值損失和減值轉回						—						2.6
EBITDA						847.9						743.1
運費和燃料油衍生產品的公允價值調整						(1.5)						0.6
調整後的EBITDA						846.4						743.7

淨計息債務。 計息債務淨額界定為借貸（流動及非流動）減應收貸款以及現金及現金等價物（包括受限制現金）。淨計息債務描述淨資本資源，其導致淨利息開支及利率風險，並連同權益用於為我們的投資提供資金。因此，我們認為，計息債務淨額是一項相關指標，管理層使用該指標來衡量我們使用融資（而非股權）的整體發展。該措施可能無法與其他公司的類似標題措施進行比較。計息債務淨額計算如下：

62

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淨計息債務						Year ended December 31,
(百萬美元)						2023						2022
借款(活期和非活期)？⁾						1,073.5						978.0
應收貸款						(4.5)						(4.6)
現金和現金等價物，包括受限現金						(295.6)						(323.8)
淨計息債務						773.4						649.6

？⁾借款包括長期借款和短期借款，不包括本年度1390萬美元的資本化貸款成本(2022年：1110萬美元，2021年：1300萬美元)

貸款價值比率(LTV)。貸款與價值比率(LTV)的定義是船隻價值除以船隻淨借款。LTV描述我們船舶的淨負債比率，被我們用來描述財務狀況、流動性風險以及表達未來通過新的貸款安排籌集新資本的可能性。

貸款價值比(LTV)-油輪業務						截至2013年12月31日的一年，
(百萬美元)						2023						2022
船舶價值，包括新建築(經紀人價值)						3,080.9						2,650.3
未交付的購買二手船隻的船隻價值(經紀人價值)						479.9						—
其他已承諾投資資本開支						35.7						18.4
血管總價值						3,596.5						2,668.7
借款						1,067.6						971.4
-土地和建築物以及其他廠房和操作設備的債務						(5.4)						(3.2)
已承諾負債資本開支						226.1						18.4
應收貸款						(4.5)						(4.6)
現金和現金等價物包括。受限現金						(290.7)						(321.4)
合計(貸款)						993.1						660.6
貸款價值比(LTV)-油輪業務						27.6			%			24.8			%

A.    經營業績

影響經營成果的主要因素

請參閲《財務評論》2023-《影響經營結果的主要因素》第72-80頁年報2023.

其他重要的財務和運營術語和概念Torm公司

該公司使用了各種其他財務和運營術語和概念。這些措施包括：

•航程費用航次費用是指與某一特定航次有關的所有費用，包括任何船用燃料費、港口費、貨物裝卸費、運河通行費和代理費。這些費用從運輸收入中減去，以計算定期租船的等值費率。

•船舶運營成本。船舶運營成本包括船員、維修和維護(不包括資本化的幹船塢)、保險、消耗品、潤滑油、通信費和技術管理費。我們的船隻運營成本中最大的部分通常是船員以及維修和保養。維修和維護費用往往在不同時期波動，因為大多數維修和維護通常發生在定期的幹船塢期間。我們預計，隨着我們艦隊的成熟和擴張，這些費用將會增加。

63

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•包機租賃。租船租金包括：(1)承租人就定期租船或光船租船向船舶所有人支付的費用，以及(2)取得的定期租船合同的公允價值攤銷。這種對船東的付款通常是在租船期間每隔30天提前支付或拖欠，方法是將每日租船費乘以天數，並僅在定期租船時減去船舶被視為停租的任何時間。在光船租賃中，此類付款通常按月支付，按360天或365天曆年計算。

•幹船塢。我們必須定期將我們的每艘船停靠在岸上，以進行檢查和任何修改，以符合行業認證或監管要求。一般來説，每艘船每30至60個月停靠一次。

•折舊。折舊支出通常包括與我們船隊的歷史成本(減去估計剩餘價值和已確認的任何減值損失)在船隻估計使用年限內折舊有關的費用，以及與船隻升級折舊有關的費用，這些費用在船隻剩餘使用年限或更新或升級使用年限中較短的時間內折舊。幹船塢成本是在估計期間內以直線方式資本化和折舊的，直到下一次幹船塢。

在評估結果時應考慮的因素Torm公司

公司面臨着與我們的行業相關的許多風險，必須克服各種挑戰，利用我們的競爭優勢，以便有利可圖地實施我們的業務戰略。這些風險包括，但不限於：高度週期性的油輪行業，對現貨市場航次租賃的依賴，租約價值的波動，燃油價格的增加，影響我們行業和業務的不斷變化的經濟、政治和政府條件，國際制裁，禁運，進出口限制，國有化和戰爭，適用法律和法規的重大變化，交易對手，尤其是承租人的充分表現，維護客户關係，船廠交貨延遲或不交貨，海盜襲擊，保持充足的流動性，融資可獲得性和條款和管理週轉。見“項目3.關鍵信息--D.風險因素”。

公司的經營成果Torm公司

我們的業務分為兩個部分：(I)油輪部分和(Ii)船舶排氣部分。下面的表格是在小組一級提供的，分析已分成幾個部分，在這些部分中，移動是實質性的。

以下信息應與以下內容一起閲讀Torm公司截至2023年12月31日及截至2022年12月31日止年度的經審計綜合財務報表，以及本年度報告題為“財務及營運數據的説明及列報”一節。本節中包含的一些信息，包括有關Torm公司公司對我們業務的計劃和戰略以及我們預期的融資來源，包含涉及風險和不確定因素的前瞻性陳述。現有投資者和潛在投資者應閲讀“項目3.關鍵信息--D。風險因素“，瞭解可能對……產生重大不利影響的某些因素的信息Torm公司未來的業績、經營結果、現金流和財務狀況。

Torm公司在全球行業運營，除其他外，運費以美元計價和結算，Torm公司以美元計價和結算。因此，Torm公司的財務報告是以美元為單位的。

年度財務亮點Torm公司

請參閲第頁的相關“關鍵數字”。3以及“2023《在回顧中》，第頁7 - 8 oF我們的客户年報2023.

截至2023年和2022年12月31日及截至該年度的綜合財務資料

損益表

下表列出了源自TormPLC截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度損益表。

年利潤表中的財務信息Torm公司截至二零二三年及二零二二年十二月三十一日止年度

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						截至2013年12月31日的一年，
(百萬美元)						2023						2022
收入						1,520.4						1,443.4
港口費、燃料費、佣金和其他售出貨物的成本						(430.3)						(459.5)
TCE收益-油輪部門						1,083.8						981.5
調整後的毛利						874.1						781.8
EBITDA						847.9						743.1
營業利潤						698.6						601.4
税前利潤						652.0						556.7
本年度淨利						648.0						562.6

截至2023年12月31日的年度總收入為15.2億美元，與截至2022年12月31日的年度相比增加了7700萬美元。收入的增長主要是由於強勁的成品油市場和更高的運費，以及制裁導致的貿易調整和我們對俄羅斯產品出口的自我制裁所支持的。

在截至2023年12月31日的一年中，港口費用、燃料費和佣金以及其他銷售成本為4.3億美元，與截至2022年12月31日的年度相比減少了2900萬美元。燃料費佔63%，港口費用佔31%，佣金、其他航程費用和其他貨物成本分別佔截至2023年12月31日的年度港口費用、燃料費和佣金以及其他貨物成本的6%。在截至2022年12月31日的一年中，燃料費佔61%，港口費佔27%，佣金和其他航程費用佔港口費、燃料費和佣金總額的12%。減少的主要原因是與運費和燃油有關的衍生金融工具的已實現和未實現收益，因全年計入船舶排氣部分的費用而被抵銷。

截至2023年12月31日止年度，TCE盈利為10.84億元，較截至2022年12月31日止年度增加1.02億元。這一增長是收入增加以及港口費用、燃油和油輪部門佣金減少的結果。

截至2023年12月31日的一年，調整後的毛利潤為8.74億美元，而截至2022年12月31日的一年，調整後的毛利潤為7.82億美元。這一增長主要是由收入增加以及油輪部門的港口費用、燃料庫和佣金減少以及運營費用增加是由於與2022年相比增加了995個營業天數，每天的運營費用增加了3.6%，這是由於一般價格上漲以及與最近購買的二手船相關的成本所致。

截至2023年12月31日的年度EBITDA為8.48億美元，而截至2022年12月31日的年度EBITDA為7.43億美元。這一增長主要是由於與調整後毛利潤相同的因素以及船舶銷售利潤的增加和行政費用的增加所致。

截至2023年12月31日的年度營業利潤為6.99億美元，而截至2022年12月31日的年度營業利潤為6.01億美元。這一增長主要是由與EBITDA相同的因素以及另外較低的折舊費用推動的。

Torm plc報告了%nET截至2023年12月31日的年度利潤為6.48億美元，而截至2022年12月31日的年度淨利潤為5.63億美元，增加了8500萬美元。

65

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年TCE收益Torm公司截至二零二三年及二零二二年十二月三十一日止年度

						LR2						LR1						先生						很方便						總計
2022年年底
可用TCE收入天數						4,926						2,690						20,862						278						28,756
每個收入日的TCE，美元						39,612						36,879						32,795						12,995						34,154
TCE收益，2022年底百萬美元						195.0						99.4						683.6						3.5						981.5
2023年年底
可用TCE收入天數						4,490						4,307						20,355						—						29,152
變化						(9)			%			60			%			(2)			%			不適用			%			1			%
每個收入日的TCE，美元						47,718						37,326						34,745						—						37,124
變化						20			%			1			%			6			%			不適用			%			9			%
可用TCE收益天數變化對TCE收益的影響，百萬美元						(17.3)						59.6						(16.6)						(3.6)						22.1
TCE變化對TCE收益的影響每收益日，百萬美元						36.4						1.9						39.7						—						78.0
其他						0.1						0.3						1.7						0.1						2.2
TCE收益，2023年底百萬美元						214.2						161.2						708.4						—						1,083.8

2023年，成品油輪市場受到地緣政治事件的強烈影響。美國和歐盟/七國集團對俄羅斯石油產品的制裁於2023年2月5日正式生效，這加強了因預期制裁而於2022年開始的噸英里重新校準貿易。2023年10月初，中東發生軍事衝突，隨後在該地區發生襲擊事件，迫使多艘船隻改道離開紅海。這增加了對俄羅斯的制裁已經看到的噸英里增長。

地緣政治因素和對巴拿馬運河過境的限制同樣導致了更長的航行模式。隨之而來的是向長途貿易的貿易調整，導致成品油油輪運費朝着更高的平均水平變化，增加了費率波動性。然而，隨着成品油油輪船隊更接近充分利用的點，重新校準也增加了運費波動性，在這一點上，即使基礎需求和供應的微小變化也會導致運費大幅波動。

2023年，託姆如上表所示，中國的成品油油輪船隊實現TCE收益37,124美元/天，較2022年增長9%。

有關船隻購置和處置的詳情，請參閲“項目4.公司信息--B。業務概述-艦隊發展“。

調整後的毛利

						截至2013年底的一年。						截至2013年底的一年。
						12月31日，						12月31日，
(百萬美元)						2023						2022
收入						1,520.4						1,443.4
港口費、燃料費、佣金和其他售出貨物的成本						(430.3)						(459.5)
運營費用						(216.0)						(202.1)
調整後的毛利						874.1						781.8

Torm公司截至2023年12月31日的年度的調整後毛利為8.74億美元，而截至2022年12月31日的年度調整後毛利為7.82億美元，增幅為9200萬美元。增加的主要原因是運費上漲。

2023年，船隻營運開支增加1,400萬元至2.16億元。截至2023年12月31日的年度，每日平均營運開支為7,069美元，而截至該年度的每日平均營運開支為6,825美元2022年12月31日反映出4%的增長。

66

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EBITDA

						截至2013年底的一年。						截至2013年底的一年。
						12月31日，						12月31日，
(百萬美元)						2023						2022
調整後的毛利						874.1						781.8
出售船隻所得利潤						50.4						10.2
行政費用						(82.9)						(55.0)
其他營業收入和費用						6.4						6.0
合資企業的利潤/(虧損)份額						—						0.2
EBITDA						847.9						743.1

Torm公司’s 截至2023年12月31日的年度EBITDA為8.48億美元，而截至2022年12月31日的年度EBITDA為7.43億美元，相應增加1.05億美元。這一增長主要是由於與上文所述的調整後毛利潤相同的因素以及船舶銷售利潤的增加和行政費用的增加所致。

在截至2023年12月31日的年度中，來自船舶銷售的利潤達到5000萬美元，而在截至2023年12月31日的年度中，來自出售船舶的利潤為1000萬美元2022年12月31日。這一增長主要是由於2023年出售了8艘船，而2022年出售了4艘船。

截至2023年12月31日的一年，行政費用增至8300萬美元，而截至2022年12月31日的一年為5500萬美元。增加的主要原因是薪金增加、獎金和獎勵支出增加，但因匯率變動而部分抵銷。

營業利潤

			Year ended December 31,						Year ended December 31,
(百萬美元)			2023						2022
EBITDA			847.9						743.1
有形資產減值損失和減值轉回			—						(2.6)
折舊			(149.3)						(139.0)
營業利潤			698.6						601.4

Torm公司’s 截至該年度的營業利潤為6.99億美元二零二三年十二月三十一日，截至該年度的營業利潤為6.01億美元2022年12月31日，相應地增加了9700萬美元。

在截至2023年12月31日的年度，有形資產的減值費用為零，而截至2022年12月31日的年度的減值費用為260萬美元，這與年內出售的船舶減值有關。Torm的現金產生單位的可收回金額的減值測試每年進行一次，將現金產生單位的賬面價值與公允價值減去銷售成本(經紀商價值減去佣金)和使用價值中的較高者進行比較。根據這項測試，2023年沒有發現任何損害。

截至該年度的折舊額為1.49億美元二零二三年十二月三十一日，相比之下，截至年底的年度為1.39億美元2022年12月31日.

税前利潤/(虧損)

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			Year ended December 31,						Year ended December 31,
(百萬美元)			2023						2022
營業利潤			698.6						601.4
財政收入			14.3						4.0
財務費用			(60.9)						(48.8)
税前利潤			652.0						556.7

Torm公司’s 截至2023年12月31日的一年的税前利潤為6.52億美元，而截至2022年12月31日的一年的收益為5.57億美元，相應地增加了9500萬美元。

截至2023年12月31日的年度的財務支出增至6,100萬美元，而截至該年度的財務支出為4,900萬美元2022年12月31日，主要原因是利率上升，新的船舶固定租賃，以及由於提前

還款。

截至2023年12月31日的一年，財務收入增至1400萬美元，而截至2022年12月31日的一年為400萬美元，原因是利率上升以及存款和國庫券的利息收入增加。

資產負債表

截至2023年12月31日，Torm的總資產增加了2.559億美元，達到28.7億美元，主要是由於油輪部門的總資產增加了2.56億美元，達到28.53億美元。油輪業務的增長主要是由於船舶數量的增加和幹船塢資本化，包括2023年期間船隻採購活動增加導致的3.04億美元的船舶預付款。這一發展主要被貿易應收賬款減少5000萬美元所抵消，這主要是由於運費下降所致。TCE匯率/日從2022年第四季度降至2023年第四季度，導致貿易應收賬款在第四季度應收貿易賬款餘額中的大部分減少。收藏量和收藏日大致保持不變。

在截至2023年12月31日的一年中，油輪部門的船舶賬面價值、資本幹船塢和船舶預付款達到21.68億美元，而截至2022年12月31日的年度為18.63億美元。這一增長是由於2023年購買了22艘船隻，並資本化了5.21億美元的幹船塢和8600萬美元的預付款。在2023年收購的22艘船舶中，有12艘在該年內交付。這一增加被11艘舊船1.59億美元的撤資和1.44億美元的折舊所抵消。在出售的11艘船中，有8艘是在2023年交付給新船東的。承諾的分期付款為3.87億美元，用於購買和未交付的二手船。

在截至2023年12月31日的一年中，Torm的總股本增加了1.62億美元，達到16.66億美元。這一增長主要是由於在2023年期間發行了與幾筆部分基於股份的融資船舶收購相關的新股，導致股票溢價增加了9200萬美元。此外，這一增長受到留存利潤淨增加8400萬美元的影響，其中包括支付的股息5.86億美元。對衝準備金的減少略微抵消了這一發展。

在截至2023年12月31日的一年中，Torm的總負債增加了9400萬美元，達到12.04億美元，主要是由於油輪部門的總負債增加了9300萬美元，達到11.92億美元。這一發展主要是由於經常和非經常借款增加了9300萬美元至10.54億美元，這源於2023年船舶淨採購量的增加。

B.管理流動資金和資本資源

概述

請參閲第頁附註2“流動資金、資本資源及後續事項”155-156和附註19“實際利率，未償還借款”，第頁S 179-180a和第22頁附註22“合同權利和義務”s 181 - 182 我們的客户年報2023.

有關截至2022年12月31日止年度的流動資金及資本資源的討論，請參閲20223月16日提交給美國證券交易委員會的20-F表格年度報告，2023.

68

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我們的現金主要用於運營費用、財務費用(利息支付、債務償還和租賃支付)和資本支出，主要是對船舶和其他資產(如洗滌器)的投資。根據我們的融資協議(下文更全面地討論)支付的未付金額，以及支付租入船舶的租金和我們已作出的所有其他承諾，都是從我們可用的現金中支付的。我們的主要現金來源是來自運營的現金流、我們的融資協議(下文將更全面地討論)、新的債務或股權融資以及船舶銷售。

截至2023年12月31日，Torm擁有可用流動資金，包括未提取承諾信貸6.381億美元，包括現金及現金等價物(包括受限制現金)2.956億美元，以及未提取承諾信貸融資3.425億美元。受限現金為3010萬美元。未提取承諾信貸安排包括作為銀團貸款一部分的1億美元循環信貸安排、與HCOB的2,500萬美元循環信貸安排、與DSF的5,300萬美元的未提取額外貸款，以及與四家銀團銀行的1.65億美元的未提取橋樑定期安排，為八艘LR2船隻中的五艘提供融資。

隨後，在2024年1月，Torm發行了金額為2億美元的五年期優先無擔保債券，這意味着Torm在年底後取消了與銀團銀行的1.65億美元橋樑定期貸款(未提取)定期貸款。本公司使用利率互換來對衝與信貸安排相關的部分可變利率風險，並且部分租賃協議有固定的租賃付款。於2023年底，Torm已通過利率掉期及固定利率租賃債務固定當時未償還債務的86.9%，金額為9.23億美元，其中5.503億美元以1.45%的利率外加2023年至2028年到期的利率掉期保證金進行對衝。

截至2023年12月31日，除下表所列貸款的任何短期部分外，Torm沒有其他短期貸款。關於還款時間表的説明，見“項目5.經營和財務回顧及展望B.流動性和資本資源--我們的融資協議”。作為我們日常運營的一部分，我們有應收賬款。

我們認為，我們的營運資金足以滿足本年度報告日期後未來12個月的現有需求。

下表概述了我們的長期銀行貸款和融資租賃。

69

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融資協議，包括Torm plc截至2023年12月31日的長期和短期抵押債務、銀行貸款和融資租賃。

截至2023年12月31日的未償債務總額

截至2023年12月31日的未支取金額

設施

出借人

每個設施的到期日

(百萬美元)

(百萬美元)

DSF設施

DSF

2029年11月1日

140.1

-

DSF設施2

DSF

2029年11月1日

52.5

52.5

KfW設施

Kfw

2032年1月17日 2032年4月21日

34.8

0

辛迪加貸款(此處為RCF)

丹斯克銀行、北歐銀行、SEB、DNB、荷蘭國際集團、荷蘭銀行、法國農業信貸銀行、法國興業銀行、法國巴黎銀行

2028年6月30日

224.0

100

HCOB設施(此處為RCF)

HCOB

2029年3月31日

31.2

24.9

英

英

2029年12月31日

57.9

-

交行(BoComm)(租賃)

交行

2029年7月15日 2029年8月15日 2031年11月15日 2032年1月15日

148.9

-

Springliner協議(租賃)

五花八門

2026年8月31日

27.9

-

CDBL(租賃)

2029年11月1日 2029年12月1日 2031年12月1日 2032年1月1日

149.0

-

CMBFL(租賃)

2030年4月5日和12日 2030年5月2日 2031年3月21日、23日和27日 2033年1月31日 2033年2月21日

195.8

-

辛迪加設施2

Danske Bank、Nordea、SEB、DNB

2025年8月15日

—

165

其他信貸安排

2026

4.8

協議項下的總債務

1,066.9

342.4

我們的融資協議

截至2023年12月31日，我們遵守了債務安排中包含的金融契約。

貸款協議

辛迪加貸款

於2023年6月21日，吾等訂立了一項總額為3.44億美元的綜合有抵押定期貸款融資協議及1億美元的營運資本融資協議，借款總額為4.44億美元(“銀團融資”)。銀團貸款(包括定期貸款和營運資本貸款)是與丹斯克銀行、Nordea、DNB、SEB、ING、荷蘭銀行、法國農業信貸銀行、法國巴黎銀行和法國興業銀行簽訂的，併為2009至2020年間建造的24艘船隻進行了再融資，作為該貸款的抵押品。Torm公司是借款人，而且TormA/S和船東-直接或間接擁有的實體Torm公司是辛迪加融資機制下的擔保人。銀團貸款的期限為5年，最終到期日為2028年6月30日。經貸款人批准，TORM可以將到期日延長12個月。銀團貸款的利率為SOFR的欠款加1.85%的保證金，到期時以氣球按季分期付款。辛迪加貸款以擔保船隻的優先抵押權、每艘船隻的保險和收益的優先轉讓以及擔保人不可撤銷的連帶擔保為抵押。

辛迪加融資機制包含以下財務契約：

70

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•股權比率。股本與總資產的比率不低於25%；以及

•最低現金要求。最低現金和現金等價物，不包括超過或等於(I)4500萬美元和(Ii)5%的債務總額較高的限制性現金。

RCF要求我們支付保證金35%的未支取金額的承諾費。貸款機構已按比例在這兩個機制之間提供了資金承諾。

撤軍是在2023年6月28日進行的。

在2023年下半年，Torm已經償還了該設施的債務。此外，Torm取消了7300萬美元的承諾。因此，截至2023年12月31日，Torm有未動用和已動用的設施總額為3.24億美元。

HCOB設施協議

2023年6月21日，我們與漢堡商業銀行股份公司(“HCOB貸款”)簽訂了一項有擔保的定期貸款安排協議，借款金額最高可達1.08億美元。HCOB融資機制為2003年至2008年建造的25艘船提供了資金，這些船是該協議的抵押品。Torm公司是借款人，而且TormA/S和船東-直接或間接擁有的實體Torm公司是HCOB設施下的擔保人。該貸款的期限為五年，最終到期日為2029年3月31日，利率為SOFR的欠款複合外加2.80%的保證金，按季度分期付款，到期時不會出現氣球付款。HCOB貸款以擔保船隻的優先抵押權、每艘船隻的保險和收益的優先轉讓以及擔保人不可撤銷的連帶擔保為抵押。HCOB基金包含以下財務契約：

•股權比例。股本與總資產的比率不低於25%；以及

•最低現金要求。最低現金和現金等價物，不包括超過或等於(I)4500萬美元和(Ii)5%的債務總額較高的限制性現金。

撤軍是在2023年6月28日進行的。

在2023年下半年，Torm償還了該設施的債務，並出售了11艘船隻。因此，截至2023年12月31日，Torm未支取和支取的設施總額為5620萬美元。

2024年2月6日，Torm與HCOB簽訂了一項有擔保定期貸款安排，通過兩項安排為另外三艘LR2船舶提供融資：(I)額外的循環信貸安排，金額最高43,000,000美元；及(Ii)額外的定期貸款安排，金額最高50,000,000美元(“額外HCOB安排”)，條款與HCOB安排類似，並以交叉抵押方式提供。額外的HCOB設施預計將於2024年3月使用。

KfW設施

2019年7月29日，我們與KfW IPEX-Bank GmbH簽訂了一項有擔保的定期貸款安排(“KfW貸款”)，該貸款為我們提供了高達4550萬美元的借款，用於購買兩棟MR新樓，TormA/S是KfW貸款項下船隻的借款人和船東，Torm公司是擔保人。中國出口信用保險公司是出口信用保險的提供者。KfW貸款的期限為12年，利息為SOFR複利加每年1.85%的保證金，每兩年分期付款一次，並在每批貸款提取12年後支付兩次氣球付款。KfW貸款的擔保方式為擔保船隻的優先抵押權，以及每艘船隻的保險、收益和賬户的優先轉讓，以及擔保人提供的不可撤銷的連帶擔保。KfW貸款包含與上文所述的辛迪加貸款基本相同的金融契約、違約條款、承諾和限制。

71

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2020年1月17日，一艘MR船進行了縮水，2020年5月4日，另一艘MR船進行了縮水。

DSF設施協議

於2020年10月21日，吾等與Danmark Skibskredit A/S(“初始DSF貸款”)訂立一項擔保定期貸款安排協議，借款額最高可達1.503億美元。最初的DSF融資機制為8艘較新的船隻提供了資金，這些船隻根據協議充當抵押品。Torm公司是借款人，而且TormA/S和船東-直接或間接擁有的實體Torm公司是最初的DSF設施下的擔保人。該貸款的期限為七年，最終到期日為2027年11月1日左右，利率為倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)加2.10%的保證金，到期時以氣球付款的方式按季度分期付款。最初的DSF貸款以擔保船隻的優先抵押權、每艘船隻的保險和收益的優先轉讓以及擔保人提供的不可撤銷的連帶擔保為擔保。

2021年1月5日，我們與DSF達成協議，在最初的DSF貸款機制(“第一個DSF額外貸款機制”)中增加一項額外貸款協議，借款金額最高可達5640萬美元。第一個DSF額外融資機制資助了兩艘作為協議抵押品的MR船隻，以及根據初始DSF融資機制作為擔保提供的船隻。該貸款的期限為6年零10個月，最終到期日為2027年11月1日左右，利率為LIBOR加保證金2.10%，按季度分期付款，到期時氣球付款。

2021年6月3日，我們與DSF達成協議，在最初的DSF貸款機制(“第二DSF額外貸款機制”)中增加一項額外貸款協議，用於最高可達6000萬美元的借款。DSF的第二筆額外貸款為兩艘LR2船提供了資金，這兩艘船是協議規定的抵押品，另外兩艘船是根據最初的DSF貸款和第一筆DSF追加貸款作為擔保提供的。該貸款的期限為6年零5個月，最終到期日為2027年11月1日左右，利率為LIBOR加2.00%的保證金，到期時按季度分期付款。初始DSF設施、第一DSF附加設施和第二DSF附加設施統稱為“DSF設施”。

2023年12月11日，我們與DSF達成協議，修改和延長DSF貸款，提供總計1.401億美元的定期貸款。這一融資機制為2010至2019年建造的9艘船舶提供資金，利率為SOFR拖欠複利外加1.85%的保證金，並在最終到期日(即2029年11月1日)支付氣球付款。從2027年11月1日起，該設施的利潤率將為2.00%。此外，在2023年12月11日，我們獲得了2015年和2016年建造的四艘船的1.05億美元的承諾，這筆錢是在2024年2月底提取的(“DSF設施2”，與DSF設施一起，稱為“DSF設施”)。DSF設施2的利率為SOFR的欠款複利外加1.80%的保證金，按季度分期付款，最終到期日為2029年11月1日。

DSF設施包含以下財務契約：

•股權比率。股本與總資產的比率不低於25%；以及

•最低現金要求。最低現金和現金等價物，不包括超過或等於(I)4500萬美元和(Ii)5%的債務總額較高的限制性現金。

ING設施

2023年12月11日，我們簽訂了一項5,790萬美元的有擔保定期貸款安排協議，併為三艘於2015年建造的船隻提供融資，作為該安排(“荷蘭國際集團貸款機制”)的抵押品。ING融資機制為之前由DSF資助的船隻進行再融資。Torm公司是借款人，而且TormA/S和Torm Tanker Corporation船舶擁有-直接或間接擁有的實體Torm公司是設施協議下的擔保人。該協議期限為六年，最終到期日為2029年12月31日。貸款的利率為SOFR的欠款加1.90%的保證金，到期時用氣球按季度分期付款。該協議以擔保船隻的優先抵押權以及優先抵押權作為擔保。

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關於船舶的每一項保險和收益的轉讓以及來自擔保人的不可撤銷的連帶擔保。ING擁有船舶所有者Torm Tanker Corporation已發行和流通股的100%質押。

荷蘭國際集團融資協議包含以下財務契約：

•股權比率。股本與總資產的比率不低於25%；以及

•最低現金要求。最低現金和現金等價物，不包括超過或等於(I)4500萬美元和(Ii)5%的債務總額較高的限制性現金。

撤軍是在2023年12月28日進行的。

辛迪加設施2

於2023年12月22日，吾等訂立一項價值1.65億美元的有抵押定期貸款安排協議，承諾為五艘於2010至2012年間建造的LR2船舶提供融資，作為該安排下的抵押品，而該安排仍未動用(“辛迪加安排2”)。

Torm公司是借款人，而且TormA/S和船東-直接或間接擁有的實體Torm公司是辛迪加貸款機制2下的擔保人。該協議的期限為18個月，最終到期日為2025年8月15日。貸款的利率為SOFR的欠款複利加1.65%的保證金。第一次還款在第一次使用日期後六個月，此後每三個月償還一次。該協議是通過擔保船隻的優先抵押，以及對每一艘船隻的保險和收益的優先轉讓，以及擔保人不可撤銷的連帶擔保來保證的。

Torm進入該設施是為了獲得購買五艘LR2船的資金確定性。該機制的目的是充當連接債券機制的橋樑，這意味着在債券發行的情況下，該機制被取消。2024年1月24日，Torm發行了2029年到期的本金總額2億美元的優先擔保債券，在挪威市場的年利率為8.25%，隨後，辛迪加設施2被取消了。

租賃協議

截至2023年12月31日，我們擁有以下融資租賃設施：

Springliner協議

2019年9月10日，我們以3930萬美元的價格與Springliner簽訂了財務出售和回租協議(《Springliner協議》)。春秋班輪協議包括兩艘建造於2010年的船隻。TormA/S為光船租船人，春秋班輪為船東。Springliner協議的期限為七年，最終到期日為2026年8月31日。該協議包括固定的光船租賃費，每天5700美元，按月分期付款。TormA/S持有船舶的購買選擇權。Springliner協議沒有任何財務契約。

交行協議

2019年5月28日，我們以6,640萬美元的價格與交通銀行金融租賃有限公司(以下簡稱交行)簽訂了融資出售和回租協議。交行的協議包括在2011年建造的四艘船。該協議期限為六年，最終到期日為2026年8月31日，包括LIBOR加3.30%的保證金，以及按月分期付款的光船租賃費。2020年8月6日，協議被修改為包括1080萬美元的洗滌器融資，期限為三年，最終到期日為2024年2月5日，利率為LIBOR加2.40%的保證金，幷包括光船租賃。TormA/S為光船租船人，交行為船東。TormA/S對船舶負有購買義務。交行的協議沒有金融契約。截至2023年6月21日，這四艘船已償還並再融資至辛迪加融資機制。

73

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2019年12月19日和2021年5月10日，我們與交行簽訂了1.798億美元的金融出售和回租協議。交行的協議包括在2015年和2018年建造的五艘船，以及將於2021年和2022年初交付的新建築。TormA/S為光船租船人，交行為船東。該協議的期限分別為8年和10年，最終到期日分別為2029年和2031年。協議包括倫敦銀行同業拆借利率加3.00%和3.10%的保證金，以及按月分期付款的光船租賃費。TormA/S持有船舶的購買選擇權。交行的協議沒有金融契約。

2023年7月21日，我們修改了與交行的金融出售和回租協議。修正案將利率改為SOFR加上3.00%和3.10%的保證金，加上0.1%的信用調整利差和每月分期付款的光船租賃費。

《CDBL協議》

2021年10月12日，我們與以下公司簽訂了金融出售和回租協議中國發展銀行租賃(CDBL)出價1.72億美元。CDBL協議包括在2010至2012年間建造的9艘船。TormA/S為光船租船人，國泰航空為船東。該協議的期限為7至10年，最終到期日為2029年12月31日或2032年3月31日。該協議包括固定費率光船租賃，租金從5900美元/天到6590美元/天不等，按月分期付款。TormA/S持有船舶的購買選擇權。CDBL協議沒有任何財務契約。

CMBFL協議

2022年4月28日、2023年2月2日和2023年2月16日，我們與中國招商銀行簽訂了金融回售和回租協議融資租賃(“CMBFL”)2.245億美元。CMBFL的協議包括在2011年至2016年建造的8艘船。TormA/S為光船租船人，招商局為船東。該協議的期限為7至10.5年，最終到期日為2030年4月12日至2033年1月8日。對於7艘船，協議包括前三年16,500美元/天的加速固定費率光船租賃費，此後其餘時間的光船租賃費為8,455美元/天，按月分期付款。最後一次光船租賃費為9,690美元/天，按月分期付款。TormA/S持有船舶的購買選擇權。CMBFL的協議沒有財務契約。

現金流

截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的綜合現金流量

有關截至2023年12月31日止年度的現金流量與2022年12月31日的比較，請參閲第頁“財務回顧2023年--流動資金及現金流量”。 77 以及我們在PAG上截至2023年和2022年12月31日的綜合現金流量表e 148我們的年報2023.

關於截至2022年12月31日的年度的現金流量與2021年12月31日的比較，請參閲我們的20223月16日提交給美國證券交易委員會的20-F表格年度報告，2023.

對擁有大量現金金額的子公司將資金轉移到Torm公司.

的資本開支Torm公司

下表列出了截至2023年、2022年和2021年12月31日的資本支出。

資本支出			2023						2022						2021
(百萬美元)
收購船隻和資本化幹船塢			476.0						77.2						290.3
船舶提前還款			126.6						43.1						78.6
總計			602.6						120.3						368.9

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截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的資本支出主要包括對船舶、資本化的幹船塢和新建築的投資。截至2023年12月31日的年度，Torm與截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度的4300萬美元和7900萬美元相比，該公司對購買的未交付二手船的預付款達到1.27億美元。

2023年，Torm公司與購買船隻和資本化幹船塢相關的投資達到4.76億美元，而2022年和2021年分別為7700萬美元和2.9億美元。Torm2023年共投資6.02億美元，而2022年和2021年分別投資1.2億美元和3.69億美元。

C.研發、專利和許可等。

不適用。

D.中國趨勢信息

請參閲報告第64-65頁的“市場評論”。年報2023以及“項目3.關鍵信息--D.風險因素--與我們的業務和行業有關的風險”。

E.關鍵會計估計

按照《國際財務報告準則》編制財務報表需要對資產和負債值、或有資產和負債的披露以及報告期內收入和支出的價值產生影響的估計和假設。這些估計和假設受到所應用的會計政策的影響。如果會計估計需要執行管理層對存在重大不確定性的事項的立場，如果可以合理地應用不同的估計，或者如果估計的變化可能對財務狀況或經營結果產生重大影響，則會計估計被視為關鍵。本公司管理層認為，對年內歷史財務報表採用的會計估計Torm公司是適當的，由此產生的資產負債表項目是合理的。然而，未來的結果是Torm公司可能與需要在未來期間對資產負債表項目進行調整的最初估計不同。

請參閲第頁的《2023年財務回顧-資產減值評估》76, 注1-“會計政策、關鍵會計估計和判斷”，第頁 150 - 154 and注10--第頁的“減損測試”S 170-172，e在這一點上年報2023.

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項目6.董事、高級管理人員和員工

A.董事和高級管理人員

以下是董事、董事會觀察員和高級管理團隊的姓名、年齡和職位Torm公司。除B類董事(由B類普通股持有人委任，不須每年連任，並可隨時由受託人按A類普通股持有人(Njord Luxco及其聯屬公司除外)的指示行事)外，每名董事的任期為一年，或直至其繼任者正式選出並符合資格為止，除非他去世、辭職、免職或提前終止任期。在一年任期結束時，董事可以尋求連任。

我們每個董事和高級管理團隊的業務地址是Torm公司, Office 105 | 聖丹斯坦山莊20號, 倫敦，EC3R 8HL, 英國.

名字

年齡

職位

當前有效期限的截止日期 下一任期。 (適用於董事)

克里斯托弗·赫爾穆特·勃林格

53

主席

2024年股東周年大會

David尼爾·温斯坦

64

副主席(由B股持有人委任)

任職至被B股東解職

安妮特·馬爾姆·賈斯塔德

65

董事會成員

2024年股東周年大會

Pär Göran Trapp

62

董事會成員

2024年股東周年大會

拉斯穆斯·約翰斯·斯科恩·霍夫曼

46

董事會觀察員(僱員代表)(1)

克里斯蒂安·戈裏森

59

董事會觀察員(僱員代表)(1)

傑弗裏·斯科特·斯坦

54

少數B股董事會觀察員(1)

已於2023年3月31日辭職

雅各布·巴爾斯列夫·梅爾德加德

55

董事執行總裁兼Torm A首席執行官/S

金·巴勒

55

TORM A首席財務官/S

拉爾斯·克里斯滕森

57

高級副總裁和Torm A/S項目負責人

傑斯帕·S·恩德加爾·延森

54

高級副總裁和Torm A/S技術部負責人

(1)董事會觀察員由本公司董事委任，並可隨時因任何理由被董事免職。董事會觀察員可以出席董事會會議並在會上發言，但不能投票。

董事會多樣性

下表提供了截至本年度報告日期我們董事會的多樣性的某些信息。

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董事會多樣性矩陣

主要執行機構所在國家/地區：

英國

外國私人發行商

是

母國法律禁止披露

不是

董事總數

5

女性

男性

非二進制

沒有 披露 性別差異

第一部分：性別認同

董事

1

4

0

0

第二部分：人口統計背景

在母國管轄範圍內任職人數不足的個人

無

LGBTQ+

-

沒有透露人口統計背景

5

關於董事和我們的高級管理團隊的個人資料如下。

克里斯托弗·赫爾穆特·勃林格自2015年8月以來一直擔任我們的董事會主席。此外，Boehringer先生是Torm的提名委員會和薪酬委員會。Boehringer先生是董事的董事總經理兼橡樹資本管理(國際)有限公司的歐洲負責人，自2006年以來一直在橡樹資本擔任多個高管職位。Boehringer先生還擔任Extreme Group Limited、Marco Capital Holdings Limited和Oaktree Capital Management(International)Limited的董事會成員。Boehringer先生擁有哈佛大學經濟學學士學位和歐洲工商管理學院工商管理碩士學位。

David尼爾·温斯坦自2015年8月以來一直擔任我們董事會的成員和副主席。韋恩斯坦先生也是Torm的審計委員會、提名委員會、薪酬委員會和風險委員會。温斯坦是資本市場、治理和重組方面的專家。韋恩斯坦先生曾在Seadrill，Ltd.，Stone Energy Corporation，Tru Taj LLC，Deep Ocean Group，Axiall Corporation，Oneida Group，Horizon Lines，Inc.，InterState Bakeries Corporation，Pioneer Companies，Inc.和York Research Corporation擔任過多個董事會領導職務，並曾在Calyon Securities Inc.、法國巴黎銀行、波士頓銀行和大通證券公司擔任董事總經理。Weinstein先生擁有布蘭迪斯大學經濟學學士學位和哥倫比亞大學法學院法學博士學位。

安妮特·馬爾姆·賈斯塔德自2020年4月以來一直擔任我們的董事會成員。Justad女士是挪威Recore AS的合夥人，並擔任Norske Spitsbergen Kulkompani AS商店、AMSC ASA、SmçKraft AS和Feddie Ocean Distillery AS的董事會主席。她是Awilco LNG ASA和Powercell瑞典AB的董事會成員。Justad女士在航運業擁有超過25年的行政經驗，包括2006-2010年間在奧斯陸上市的艾岑海事服務公司的首席執行官。Justad女士擁有挪威科技大學/麻省理工學院/挪威經濟學院的技術管理碩士學位和挪威科技大學的化學工程碩士學位。

Pär Göran Trapp自2015年8月以來一直擔任我們的董事會成員。此外，特拉普先生也是Torm的審計委員會和風險委員會。1992年至2013年，特拉普在摩根士丹利手下工作，最初是原油交易員，後來成為歐亞成品油交易主管、石油交易全球主管和歐洲、中東和非洲區大宗商品主管。在加入摩根士丹利之前，格倫·特拉普是挪威國家石油公司的原油交易員。格倫·特拉普是能源諮詢精品公司Energex Partners的聯合創始人。特拉普先生擁有斯德哥爾摩經濟學院經濟學和工商管理碩士學位。

拉斯穆斯·約翰斯·斯科恩·霍夫曼自2016年4月以來一直是董事會觀察員，在此之前自2011年4月起擔任我們的董事會成員。霍夫曼先生自2003年以來一直受僱於我們，擔任總工程師。霍夫曼先生還在公司董事會任職TormA/S曾擔任該公司董事會成員。Torm自2013年成立以來。

77

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克里斯蒂安·戈裏森擔任並曾擔任法律部部長TormA/S自2011年6月以來。在加入本公司之前，他於1999年至2006年擔任馬士基承包商法律事務主管，於2006年至2008年擔任穆勒-馬士基集團副總法律顧問，並擔任馬士基澳大利亞鑽井有限公司董事董事總經理。2008年至2011年。戈裏森先生擁有哥本哈根大學的法律碩士學位，是丹麥最高法院認可的律師，並參加了歐洲工商管理學院的國際高管課程。

雅各布·梅爾德加德現任並曾擔任該公司的首席執行官TormA/S自2010年4月以來。在加入之前Torm，梅爾德加德先生擔任丹麥航運公司執行副總裁總裁和執行管理層成員。梅爾德加德先生擔任丹麥航運公司董事會主席至2023年5月，他現在是丹麥航運公司、丹麥船舶金融公司A/S、國際航運商會和丹麥國際航運公司的董事會成員。Torm基金會。梅爾德加德先生擁有哥本哈根商學院的國際貿易商業學士學位，並在沃頓商學院和哈佛商學院參加了高級管理課程。

金·巴勒現任並曾擔任該公司首席財務官TormA/S，自2019年12月以來。在加入之前Torm，Balle先生自2017年起擔任CASA A/S集團首席財務官，DLG集團首席財務官A.M.B.A.2015-2017年，DLG集團首席運營官2016年至2017年，戴姆勒集團副總裁總裁。2014-2015年，丹斯克銀行企業和機構銀行業務主管，2012-2014年，丹斯克銀行國內客户主管，2009-2012年。巴勒先生目前是Nordea Invest和Lind Capital的董事會成員，並自2017年以來一直擔任董事會成員。2021年，Balle先生成為Flügger A/S的董事會成員和審計委員會主席，2023年成為Rosendahl設計集團A/S的董事會成員和審計委員會主席。他擁有哥本哈根商學院的融資和信貸理學學士學位和工商管理碩士學位。

拉爾斯·克里斯滕森現任並曾擔任高級副總裁和項目負責人TormA/S自2011年5月以來。在加入之前Torm，Christensen先生曾擔任董事的董事總經理、馬士基經紀商的總裁副經理、馬士基K.K的經理以及EA Gibson Shipbrokers的船舶經紀人。克里斯滕森先生擁有哥本哈根商學院的國際貿易證書，IMD的工商管理碩士學位，並參加了哥倫比亞商學院的高管管理課程。克里斯滕森先生也是TormA/S和Torm基金會，路易斯·安德烈森基金會和林德康A/S的主席。彼亦為Andresen Invest A/S董事會成員、Ferrum A/S及Speditør Andresens Mindefond董事會成員。

傑斯帕·S·恩德加爾·延森現任並曾擔任高級副總裁兼技術部負責人， Torm2014年9月以來的A/S。之前加盟 TormJensen先生曾擔任Clipper Group的高級副總裁兼技術經理，以及Maersk Group的Fleet Group經理、經理兼總工程師。Jensen先生擁有丹麥海事和理工學院海洋工程技術管理學士學位、亨利商學院工商管理碩士學位和哈佛商學院高級管理課程。Jensen先生是ME Production丹麥和中國的董事會主席，也是清潔航運聯盟的董事。

B.薪酬

於2023年4月13日舉行的股東大會上，我們的股東重新批准薪酬政策，自會議日期起生效，當中包括董事會及我們的高級管理團隊（定義見下文）的獎勵薪酬的整體指引。期間 2023因此，委員會希望進一步檢討股東於股東周年大會上批准的薪酬政策。委員會已檢討該政策，尤其是有關支付予非執行董事及首席執行官的袍金的部分，並認為建議對本公司的薪酬政策作出若干修訂是適當的。根據英國《2006年公司法》，本公司須就每個財政年度編制薪酬報告。

有關非執行董事的薪酬資料，請參閲本年報第118頁“薪酬委員會報告”。 年報2023.

高管薪酬

我們的高級管理團隊由執行董事兼首席執行官Jacob Meldgaard組成， Torm公司，首席執行官， TormA/S，Kim Balle，我們的首席財務官兼首席財務官， TormA/S，Jesper Jensen，公司技術部負責人TormA/S和Lars Christensen，項目負責人Torm A/

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S，領取固定基本工資組成的薪酬，現金獎金獎勵發放在2023根據我們的績效獎金計劃，如下所述，以及慣常的高管附帶福利。我們沒有向我們的高級管理團隊成員或代表我們的高級管理團隊成員提供貸款、提供擔保或承擔類似的義務。

2023年，集團因擔任董事高管兼首席執行官而向雅各布·梅爾德加德支付的薪酬總額Torm臨時立法會主席兼行政總裁TormA/S為1,776,297美元，其中包括應付Meldgaard先生在董事會任職的費用。我們沒有撥出資金向梅爾德加德先生提供養卹金、退休或類似福利。

2023年，本集團向高級管理團隊其他成員(不包括梅爾德加德先生)支付的薪酬總額為1,560,959美元，其中包括為這些個人分配的養卹金總額130,126美元。

獎勵計劃

我們高級管理團隊的薪酬包括與股票期權、限制性股票單位和其他基於股票的獎勵相結合的可變激勵薪酬的參與資格。我們有一個長期激勵計劃，或LTIP，根據該計劃，我們的董事會可以授予某些員工和高管股票期權、限制性股票單位或RSU，形式為限制性股票期權或其他基於股票的獎勵。見“第10項.補充資料”。

有關根據LTIP授予Meldgaard先生的RSU的資料，請參閲《薪酬委員會報告-長期激勵計劃-授予的限制性股份單位》第116頁年報2023.

在2023年期間，除Meldgaard先生之外，我們的高級管理團隊成員總共獲得了382,800個RSU，作為每位高管年度贈款的一部分。每個RSU使我們高級管理團隊的其他成員有權收購一股A類普通股，受制於三年的歸屬期限，授予金額的三分之一在每個週年日歸屬。在歸屬日期後的12個月內，RSU以每股A類普通股220.6丹麥克朗的原始行使價發行。董事會可能會調整RSU的行使價格，以反映向股東支付的股息。假設100%歸屬，並基於Black-Scholes模型，2023年向我們高級管理團隊其他成員提供的RSU總額約為3,705,524美元。此外，我們高級管理團隊的成員以與上文概述的類似條款獲得了總計382,800個RSU，但這些RSU的執行價格設定為1美分，並且所有RSU將於2026年3月1日授予。假設100%歸屬，並基於Black-Scholes模型，2023年向我們高級管理團隊其他成員提供的RSU額外撥款總額約為13,649,387美元。

績效獎勵計劃2023

關於Meldgaard先生在2023財政年度收到的現金業績獎金的資料，請參閲《薪酬委員會報告-業績獎金2023“在第115頁2023年年報.

在2023財政年度，除Meldgaard先生外，我們的高級管理團隊成員獲得了總額為64,101美元的現金績效獎金，這與具體業績指標的實現直接相關，其中包括我們股票價格和成本基礎的發展(高達每位高管基本工資的50%)。

C.董事會的做法

我們的董事會對公司及其戰略負有全面責任，並肩負着各種任務，包括任命和監督我們的高管雅各布·梅爾德加德先生，以及制定戰略、會計、組織和財務政策。

我們的董事會已經將我們的日常業務管理委託給了我們的執行董事。這包括我們的業務發展和執行董事會批准的戰略和總體決定的責任。董事首席執行官兼首席執行官一職TormA/S，我們最大的子公司。非常性質或具有重大意義的交易只能由我們的執行董事根據董事會授予的特別授權進行。如果考慮到公司的最佳利益，某些交易無法等待本公司董事會的批准，本公司高管董事應儘可能獲得本公司董事長的批准

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並確保董事會隨後收到有關通過此類交易的通知。不尋常性質或具有重大意義的交易在我們董事會的董事會指導方針中有所定義，其中包括購買和處置船隻。

有關董事會委員會的描述及職權範圍，請參閲第95頁的“企業管治-董事會委員會”，以及第100至121頁的審計委員會、風險委員會、提名委員會及薪酬委員會的個別報告。年報2023.

僱傭協議

雅各布·梅爾德加德先生

我們可以在一個月結束前提前十二個月通知解僱Meldgaard先生，在一個月結束前提前六個月通知Meldgaard先生終止他的合同。除績效獎金外，Meldgaard先生無權獲得因從本公司退休而獲得的其他報酬(如有)。

Meldgaard先生須遵守為期12個月的全球競業禁止條款和競業禁止條款。在這些條款的有效期內，Meldgaard先生有權獲得每月補償，而不是基本工資的100%。競業禁止條款可在一個月前通知終止。但是，無論競業禁止條款和競業禁止條款中的一項或兩項都有效，賠償只需支付一次。

如果控制權發生變更，如梅爾德加德先生的服務協議中進一步規定，梅爾德加德先生可在變更之日起三個月內提前六個月通知終止聘用，在這種情況下，某些競業禁止和競業禁止條款將被縮短。

根據丹麥強制性法律，如本公司在Meldgaard先生沒有就解僱提出合理理由的情況下作出終止，則在通知期屆滿後不能強制執行競業禁止條款。

高級管理團隊的其他成員

我們可以提前9至12個月的通知(根據職位和資歷的不同)解僱高級管理團隊的其他成員(不包括Meldgaard先生)，直至一個月底。所有這些高管均可提前4至6個月通知終止合同(期限視職位而定)，直至一個月結束。

根據目前的資歷，我們高級管理團隊的這些現任成員在從公司退休時無權獲得除績效獎金以外的其他報酬(如果有的話)。

高級管理團隊的這些其他成員須遵守全球競業禁止條款，期限最長為12個月(視職位而定)。在條款的有效期內，這些高級管理團隊的其他成員有權獲得每月補償，而不是他們各自基本工資的100%。

競業禁止條款可以終止。根據丹麥強制性法律，如果公司在高級管理團隊成員沒有提出合理解僱理由的情況下終止合同，則在通知期屆滿後不能執行競業禁止條款。

退還政策

2023年12月，TORM根據納斯達克證券市場適用規則以及經修訂的1934年證券交易法第10D條和第10D-1條通過了一項關於追回錯誤判給賠償的政策(“追回政策”)。如果TORM因重大不遵守美國證券法的任何財務報告要求或其他錯誤數據而被要求編制會計重述，或者如果TORM確定存在導致重大財務、運營或聲譽損害的重大不當行為，則TORM有權追回向某些高管提供的部分或全部基於激勵的薪酬，這些高管在要求會計重述之日之前的三年期間，根據錯誤的財務數據獲得了激勵性薪酬，超過了高管根據重述獲得的基於激勵的薪酬的金額。

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薪酬委員會管理本公司的追回政策，並根據適用的法律、規則及法規酌情決定如何根據追回政策尋求追回，如確定追回並不可行，則可放棄追回。

網絡安全

我們的首席財務官擁有全面的風險所有權和責任，以控制此類風險。我們的首席財務官制定了網絡安全戰略和推動舉措，並與集團IT負責人一起設定目標、評估風險、制定政策和程序，並執行我們的網絡安全工作。 我們的首席財務官定期向風險委員會和整個董事會報告，後者最終監督網絡安全風險和倡議。風險委員會監督Torm網絡安全工作的進展，並與首席財務官一起確保報告的完整性。風險委員會在每次風險委員會會議上向董事會報告。關於我們的網絡安全風險管理、戰略和治理的更多信息，請參閲“項目16K”。網絡安全。

D.員工

截至2023年12月31日，我們在丹麥、印度、菲律賓、新加坡、英國和美國的辦事處僱用了約370人，不包括在我們船隻上工作的海員。關於我們員工的地理位置的細目，請參閲“項目4.D公司的信息--財產、廠房和設備”。

E.股份所有權

下表顯示了截至2024年3月7日，我們每位董事和高級管理團隊成員擁有的股份總數和持有的限制性股票單位(RSU)總數。授予我們董事高管雅各布·梅爾德加德的RSU是因為他擔任TormA/S任何涉及公司資本中的員工的安排，請參閲“項目10.補充信息A.--受限股份單位”至於授予行政總裁的限制性股份單位，請參閲本年報附註5的表格20-F。

董事及行政人員			持有A類普通股						未歸屬的RSU						既得RSU
克里斯托弗·H·伯林格			21,204						-						-
David·温斯坦			5,000						-						-
戈蘭·特拉普			12,820						-						-
安妮特·馬爾姆·賈斯塔德			2,700						-						-
雅各布·梅爾德加德			0						555,200						255,200
所有其他行政官員的總和			*						765,600						382,800

**我們剩餘的高管每人持有我們流通股的不到1%。

F.披露登記人追回錯誤判給的賠償的行動。

不適用。

項目7.大股東和關聯方交易

A.美國銀行的主要股東

下表列出了截至本年度報告日期，持有5%或更多普通股的實益所有人對我們A類普通股的實益所有權，每股面值0.01美元。我們的所有股東，包括下表所列股東，每持有一股(不包括B股和C股)有權投一票。

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A類普通股。

實益擁有

名字

數

百分比(1)

Njord Luxco(2)(3)

51,006,538

59.15

%

(1)以截至2023年12月31日已發行的86,225,684股A類普通股(不包括庫存股)計算。

(2)根據2020年9月14日提交給美國證券交易委員會的附表13D和Njord Luxco提供的信息，Njord Luxco的營業地址為OCM Njord Holdings S.A.R.L，26A，Royal L-2449，盧森堡。而Njord Holdings的大股東是OCM盧森堡opps IX Sarl。橡樹機遇基金IX的普通合夥人是橡樹資本管理公司。橡樹機遇基金IX GP，L.P.的普通合夥人是橡樹資本管理公司。橡樹機遇基金IX GP，L.P.的唯一董事是橡樹資本管理公司。橡樹資本管理公司的普通合夥人是阿特拉斯OCM控股公司。Atlas OCM Holdings，LLC的每一位董事和高管的名字是Howard S.Marks、Bruce A.Karsh、Jay S.Wtrob、John B.Frank和Sheldon M.Stone，由於他們在橡樹資本集團、LLC和Atlas OCM Holdings，LLC的成員權益，他們可能被視為分享關於以下公司股份的投票權和處置權Torm公司由Njord Holdings持有。上述所有實體和個人的地址均為C/o Oaktree Capital Management，L.P.，地址：333S.Grand Avenue，28th Floor，Los Angeles，California 90071。

(3)Njord Luxco是唯一已發行的C類股票的持有者。C類股份在股東大會上就特定事項擁有350,000,000票，包括選舉本公司董事會成員(副主席除外)及對公司章程的若干修訂。見“第10項.補充資料--A股本--我們的股份--C類股”。

截至2023年12月31日，Njord Luxco實益擁有51,006,538股A類普通股，或59.15%(2022年：53,812,988股A類普通股，65.77%；2021年：53,812,989股，或66.25%)。

截至2023年12月31日，我們有4,417,688個未償還的RSU。在歸屬的情況下，每個RSU有權讓持有人獲得一股A類普通股。

唯一已發行的B股由受託人代表非橡樹資本股東持有，以提供一定的少數股權保護。B股在股東大會上有一票投票權，並有權選舉本公司董事會副主席和一名董事會觀察員。截至本報告之日，尚無董事會觀察員。見“第10項.補充資料--A股本--我們的股份--B類股”。

截至2023年12月31日，我們在美國登記在冊的唯一股東是存託信託公司的被提名人CELDE&Co.，它持有12,266,640股A類普通股，佔我們當天已發行和已發行的A類普通股的14.23%。

截至2024年2月28日，我們有4,274,162未完成的RSU。在歸屬的情況下，每個RSU有權讓持有人獲得一股A類普通股。

截至2024年2月20日，我們在美國登記在冊的唯一股東是存託信託公司的被提名人--賽德公司，它持有44,367,157股A類普通股，佔我們當天已發行和已發行的A類普通股的48.90%。

吾等並不知悉本公司所知的任何安排，而該等安排的運作於其後日期可能會導致本公司控制權的變更。

B.關聯方交易

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本公司董事和高級管理團隊的薪酬在“董事、高級管理人員和員工--B”中披露。補償“。

本文作者是橡樹資本管理公司(Oaktree Capital Management，英國)合夥人兼董事執行董事。有限責任公司。橡樹資本的關聯公司(間接)管理着公司的控股股東Njord Luxco。橡樹資本擁有眾多業務的權益，包括可能與本集團直接或間接競爭的業務。伯林格先生可能會不時參與影響這類企業的業務或戰略。

2022年9月1日，Torm以200萬美元的現金代價購買Marine Exhaust Technology A/S的75%股份，從而獲得其在香港的合資公司Marine Exhaust Technology Ltd的控股權益。直到2022年9月1日， Torm的交易與其合資企業實體生產洗滌器的 Torm船隊支付了共計560萬美元的資本支出。

據我們所知，於須呈列期間內並無與關連人士進行其他交易。

C.專家和律師的利益

不適用。

項目8.財務信息

A. 合併報表和其他財務信息

請參閲本年度報告表格20-F中題為“項目18.財務報表”。

法律訴訟

我們不時及現時為日常業務過程中產生的多項法律程序的一方。我們尋求為此類情況維持商業責任保險，並且在我們發現保險涵蓋特定索賠的範圍內，我們的政策是在我們的賬户中不作保留，除非是其他相關費用，例如我們根據保險政策應支付的免賠額。

於二零二零年，TORM涉及一名客户就卸貨作出彌償而未能履行該等責任的貨物申索。這些案件涉及客户的不正常活動。TORM在英國和印度對客户和相關個人提起了法律訴訟。於2022年，TORM解決了一項索賠，並重新評估了其對案件綜合體剩餘部分的撥備，導致撥回撥備630萬美元。截至2023年12月31日，TORM已重新評估該撥備，並撤銷與案件綜合體有關的剩餘650萬美元撥備，以反映當前對結果的法律評估。TORM估計，如果TORM與目前的預期相反，沒有擊敗案件複雜索賠的任何部分，則潛在風險高達1660萬美元。法律訴訟仍在進行中，因此結果不確定。

TORM還涉及其他一些法律訴訟和糾紛。高級管理團隊認為，這些訴訟和爭議的結果不應對TORM的財務狀況、經營業績和現金流產生任何重大影響。

分銷策略

請參閲第頁的“投資者資料-分發政策”葛133 我們的客户年報2023.

2024年3月7日，Torm修訂了分銷政策，自2024年第一季度起生效。有了這一點，Torm打算按季度分配高於門檻流動性水平的過剩流動性。門檻流動資金水平將由i)每艘船的流動資金需求與資產負債表日Torm船隊中擁有和租賃的船隻數量的乘積以及ii)董事會在考慮Torm的資本結構、戰略機會、未來債務和市場趨勢後決定的可自由支配因素的總和確定。

83

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本公司董事會可根據本公司的組織章程及適用法律，不時自行決定宣佈及派發股息。任何分配股息的決定都將由董事會全權決定。宣佈為中期股息的股息不需要在我們的年度股東大會上獲得股東批准。

我們不能保證未來將宣佈和支付股息，或者如果宣佈和支付股息的金額。有關可能影響我們支付股息能力的某些風險因素的討論，請參閲“項目3.關鍵信息--A風險因素”。關於我們融資協議中對支付股息的限制的説明，請參閲“項目5.經營和財務回顧及展望-B.流動資金和資本資源-我們的融資協議”。關於收受紅利所產生的重大税收後果的討論，請參閲“第10項.附加信息-E.徵税”。

B.重大變化

關於年度財務報表日期之後發生的重大事件，請參閲“附註2--流動資金、資本資源和後續事件”，第頁 155 - 156 在我們的年報2023。有關年內重要事件和成就的描述2023，請參閲“2023回顧中“，第7-8頁，我們的年報2023.

第九項：報價及掛牌

我們的A類普通股目前在納斯達克哥本哈根A/S市場交易，代碼為“TRMD A”，在納斯達克紐約市場交易代碼為“TRMD”。B股和C股不在任何交易所上市交易。見“第10項.補充資料”。

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項目10.補充資料

A、新股資本。

已發行和授權資本化

自.起2024年3月7日，我們的股本包括90,729,339股A類普通股，每股面值0.01美元，一股B類股，每股面值0.01美元，以及一股C類股，每股面值0.01美元。截至2024年3月7日，也就是本年報發佈之日，我們擁有493,371股庫存股。

截至2023年12月31日，我們的股本包括86,225,684股A類普通股，每股面值0.01美元，一股B類股，每股面值0.01美元，以及一股C類股，每股面值0.01美元。截至2023年12月31日和本年度報告日期，我們擁有493,371股庫存股。

在本公司2016年股東周年大會上，董事會獲得若干授權以增加我們的已發行股本，包括向現有股東及不向現有股東行使優先認購權。這些股票授權於2021年3月14日到期。董事會在2020年年度股東大會上尋求延長這一現有授權，這項決議獲得批准和將適用至2025年4月14日營業結束。董事會將在2024年年度股東大會上尋求更新授權，該授權將適用至2029年4月10日收盤。有關授予我們董事會的股份授權的説明，請參閲我們年報第137頁的《董事的報告-股本》 2023.

我們的股份

A類普通股。每股面值0.01美元的已發行A類普通股擁有(I)於股東大會上就所有事項(選舉或罷免副主席除外)投一(1)票，(Ii)任何新發行股本證券(包括A類普通股)換取現金時的優先認購權(除非英國公司法或本公司組織章程細則另有規定或相關股東決議案不適用)及(Iii)收取股息以及清盤所得款項及其他分派的權利，吾等可不時宣佈。A類普通股不能全部或部分贖回。

B類股*一股面值為0.01美元的B類流通股由受託人代表我們的少數股東(除Njord Luxco或其聯營公司以外的A類普通股股東)根據少數股東信託契約的條款持有，該契約作為本年報附件2.2存檔。B類股份有權(I)於股東大會上投一票，(Ii)就任何其他類別新股的發行並無優先認購權，及(Iii)實際上並無權利收取本公司的股息、清盤所得款項或其他分派。B類股持有者有權推選一名成員(副主席)進入我們的董事會，並任命一名董事會觀察員。目前，David·温斯坦當選為董事B類股。B類股份不得轉讓或質押，除非轉讓給替代受託人或由我們贖回。B類股在贖回C類股時需要贖回。受託人須在該等少數股東的指示下行使其作為B類股份持有人的權利。該等少數股東可透過迴應根據少數股東信託契據的條款向該等少數股東發出的指示要求，指示受託人成為B類股份的持有人。

C類股份。其中一股流通股C類股，面值0.01美元，由Njord Luxco持有。C類股的持有者持有3.5億歐元在我們的股東大會上就特定事項進行投票，如下所述。根據截至本年度報告日期Njord Luxco持有的51,006,538股A類普通股和C股，Njord Luxco擁有401,006,538股投票權。

C類股份只能就董事會提出的有關董事任免(不包括副主席)的決議和對公司章程的某些修訂進行表決。C類股份不能就本公司章程細則中規定的對某些保留事項的任何修訂(除非該等保留事項也構成C類股份有權投票的公司章程細則的變更)、股東優先購買權、B類股份所附權利及本公司章程細則所載的其他少數股東保護權條款的決議案進行表決。

對於發行任何其他類別的新股，C類股份並無優先認購權，實際上亦無權收取本公司的股息、清盤所得款項或其他分派。C類股不得轉讓或質押，

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除非支付給Njord Luxco的附屬公司，或根據我們的贖回。當Njord Luxco及其關聯公司停止實益擁有我們已發行的A類普通股至少三分之一時，C類將自動贖回。C類股份附帶的投票權具有允許Njord Luxco控制董事會的實際效果Torm公司對董事會提出的公司章程進行修改，但少數股東保護條款的修改除外。即使當Njord Luxco只持有已發行的A類普通股的三分之一時，Njord Luxco所投的票也將佔到C類股可投票決議可能投票的大約87%。

請參閲“項目”。10.補充資料--B.組織備忘錄和章程“。

我們的股票歷史記錄

截至2021年12月31日，TORM的總股本為812,332.71美元，其中包括81,233,269股A類普通股，每股面值0.01美元，一股B類股和一股C類股，每股面值均為0.01美元。

截至2022年12月31日，TORM的總股本為823,112.99美元，其中包括82,311,299股A類普通股，每股面值0.01美元，一股B類股和一股C類股，每股面值0.01美元。

截至2023年12月31日，TORM的總股本為862,256.86美元，其中包括86,225,684股A類普通股，每股面值0.01美元，一股B類股和一股C類股，每股面值0.01美元。在2023年期間，TORM增加了3914,385股A類普通股。

核對截至本年度報告日期未發行的A類普通股數量

於2021年12月31日發行的股份			81,233,269
與行使RSU相關而發行的A類普通股數量			1,078,030
於2022年12月31日發行的股份			82,311,299
與行使RSU相關而發行的A類普通股數量			1,137,569
與收購船隻相關而發行的A類普通股數量			2,776,816
於2023年12月31日發行的股份			86,225,684
與行使RSU相關而發行的A類普通股數量			65,548
與收購船隻相關而發行的A類普通股數量			4,438,107
於2024年3月7日發行的股份			90,729,339

增加股本

2022年3月8日，由於行使了相應數量的限制性股票單位，我們增加了47,639股A類普通股(相當於面值476.39美元)。增資後，我們的股本為812,809.10美元，分為81,280,908股A類普通股，每股0.01美元，一股B類股0.01美元，一股C類股0.01美元。

2022年3月11日，由於行使了相應數量的限制性股票單位，我們增加了98,821股A類普通股(相當於面值988.21美元)。增資後，我們的股本為813,797.31美元，分為81,379,729股A類普通股，每股0.01美元，一股B類股0.01美元，一股C類股0.01美元。

2022年3月17日，由於行使了相應數量的限制性股票單位，我們增加了49,622股A類普通股(相當於面值496.22美元)。增資後，我們的股本為814,293.53美元，分為81,429,351股A類普通股，每股0.01美元，一股B類股0.01美元，一股C類股0.01美元。

2022年3月28日，由於行使了相應數量的限制性股票單位，我們增加了12,406股A類普通股(相當於面值124.06美元)。增資後，我們的股本為814,417.59美元，分為81,441,757股A類普通股，每股0.01美元，一股B類股0.01美元，一股C類股0.01美元。

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2022年4月8日，由於行使了相應數量的限制性股票單位，我們增加了17,512股A類普通股(相當於面值175.12美元)。增資後，我們的股本為814,592.71美元，分為81,459,269股A類普通股，每股0.01美元，一股B類股0.01美元，一股C類股0.01美元。

2022年4月19日，由於行使了相應數量的限制性股票單位，我們增加了7,089股A類普通股(相當於面值70.89美元)。增資後，我們的股本為814,663.60美元，分為81,466,358股A類普通股，每股0.01美元，一股B類股0.01美元，一股C類股0.01美元。

2022年4月26日，由於行使了相應數量的限制性股票單位，我們增加了34,189股A類普通股(相當於面值341.89美元)。增資後，我們的股本為815,005.49美元，分為81,500,547股A類普通股，每股0.01美元，一股B類股0.01美元，一股C類股0.01美元。

2022年5月17日，由於行使了相應數量的限制性股票單位，我們增加了232,011股A類普通股(相當於面值2,320.11美元)。增資後，我們的股本為817,325.60美元，分為81,732,558股A類普通股，每股0.01美元，一股B類股0.01美元，一股C類股0.01美元。

2022年5月19日，由於行使了相應數量的限制性股票單位，我們增加了67,135股A類普通股(相當於面值671.35美元)。

2022年5月26日，由於行使了相應數量的限制性股票單位，我們增加了102,214股A類普通股(相當於面值1,022.14美元)。增資後，我們的股本為819,019.09美元，分為81,901,907股A類普通股，每股0.01美元，一股B類股0.01美元，一股C類股0.01美元。

2022年6月1日，由於行使了相應數量的限制性股票單位，我們增加了46,834股A類普通股(相當於面值468.34美元)。增資後，我們的股本為819,487.43美元，分為81,948,741股A類普通股，每股0.01美元，一股B類股0.01美元，一股C類股0.01美元。

2022年6月9日，由於行使了相應數量的限制性股票單位，我們增加了14,178股A類普通股(相當於面值141.78美元)。增資後，我們的股本為819,629.21美元，分為81,962,919股A類普通股，每股0.01美元，一股B類股0.01美元，一股C類股0.01美元。

2022年7月6日，由於行使了相應數量的限制性股票單位，我們增加了7,089股A類普通股(相當於面值70.89美元)。增資後，我們的股本為819,700.10美元，分為81,970,008股A類普通股，每股0.01美元，一股B類股0.01美元，一股C類股0.01美元。

2022年8月25日，由於行使了相應數量的限制性股票單位，我們增加了100,266股A類普通股(相當於面值1,002.66美元)。增資後，我們的股本為820,702.76美元，分為82,070,274股A類普通股，每股0.01美元，一股B類股0.01美元，一股C類股0.01美元。

2022年9月2日，由於行使了相應數量的限制性股票單位，我們增加了56,713股A類普通股(相當於面值567.13美元)。增資後，我們的股本為821,269.89美元，分為82,126,987股A類普通股，每股0.01美元，一股B類股0.01美元，一股C類股0.01美元。

2022年11月15日，由於行使了相應數量的限制性股票單位，我們增加了170,134股A類普通股(相當於面值1,701.34美元)。增資後，

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我們的股本為822,971.23美元，分為82,297,121股A類普通股，每股0.01美元，一股B類股0.01美元，一股C類股0.01美元。

2022年12月20日，由於行使了相應數量的RSU，我們增加了14,178股A類普通股(相當於面值141.78美元)。增資後，我們的股本為823,113.01美元，分為82,311,299股A類普通股，每股0.01美元，一股B類股0.01美元，一股C類股0.01美元。

2023年1月30日，由於行使了相應數量的限制性股票單位，我們增加了21,267股A類普通股(相當於面值212.67美元)。

2023年3月21日，由於行使了相應數量的限制性股票單位，我們增加了802,800股A類普通股(相當於面值8,028.00美元)。增資後，我們的股本為831,353.68美元，分為83,135,366股A類普通股，每股0.01美元，一股B類股0.01美元，一股C類股0.01美元。

2023年3月28日，由於行使了相應數量的RSU，我們增加了132,735股A類普通股(相當於面值1,327.35美元)。增資後，我們的股本為832,681.03美元，分為83,268,101股A類普通股，每股0.01美元，一股B類股0.01美元，一股C類股0.01美元。

2023年4月4日，由於行使了相應數量的RSU，我們增加了10,634股A類普通股(相當於面值106.34美元)。增資後，我們的股本為832,787.37美元，分為83,278,735股A類普通股，每股0.01美元，一股B類股0.01美元，一股C類股0.01美元。

2023年4月11日，由於行使了相應數量的RSU，我們增加了170,133股A類普通股(對應的面值為1,701.33美元)。增資後，我們的股本為834,488.70美元，分為83,448,868股A類普通股，每股0.01美元，一股B類股0.01美元，一股C類股0.01美元。

2023年5月19日，由於交付了2023年第一季度收購的三艘ECO MR成品油油輪中的兩艘(Torm Beatrice和Torm Birgitte)，我們增加了946,449股A類普通股(相當於面值9,464.49美元)。增資後，我們的股本為843,953.19美元，分為84,395,317股A類普通股，每股0.01美元，一股B類股0.01美元，一股C類股0.01美元。

2023年6月7日，由於交付了2023年第一季度收購的三艘ECO MR成品油油輪(Torm Belis)的最終產品，我們增加了473,224股A類普通股(相當於面值4,732.24美元)。增資後，我們的股本為848,685.43美元，分為84,868,541股A類普通股，每股0.01美元，一股B類股0.01美元，一股C類股0.01美元。

2023年12月1日，由於交付了2023年第四季度收購的四艘ECO MR成品油油輪(Torm Diana)中的第一艘，我們增加了696,429股A類普通股(相當於面值6,964.29美元)。增資後，我們的股本為855,649.72美元，分為85,564,970股A類普通股，每股0.01美元，一股B類股0.01美元，一股C類股0.01美元。

2023年12月19日，由於交付了2023年第四季度收購的四艘ECO MR成品油油輪(Torm Dagmar)中的第二艘，我們增加了660,714股A類普通股(相當於面值6,607.14美元)。增資後，我們的股本為862,256.86美元，分為86,225,684股A類普通股，每股0.01美元，一股B類股0.01美元，一股C類股0.01美元。

2024年1月5日，我們增加了1,313,482股A類普通股(相當於面值13,134.82美元)，原因是2023年第四季度收購的四艘ECO MR成品油油輪(Torm Denise)中的第三艘交付了660,714股A類普通股(相當於面值6,607.14美元)，以及2023年第四季度收購的八艘ECO LR2成品油油輪(Torm Gwendolyn)中的第一艘增加了652,768股A類普通股(對應的面值6,527.68美元)。增資後，我們的股本

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總計875,391.68美元，分為87,539,166股A類普通股，每股0.01美元，一股B類股0.01美元，一股C類股0.01美元。

2024年1月11日，我們增加了1,284,791股A類普通股(相當於面值12,847.91美元)，這是由於2023年第四季度收購的四艘ECO MR成品油油輪(Torm Danica)的最終交付導致增加了660,714股A類普通股(相當於面值6,607.14美元)，以及由於2023年第四季度收購的第二艘ECO LR2成品油油輪(Torm Gabriella)增加了624,077股A類普通股(對應的面值6,240.77美元)。增資後，我們的股本為888,239.59美元，分為88,823,957股A類普通股，每股0.01美元，一股B類股0.01美元，一股C類股0.01美元。

2024年1月16日，我們增加了638,013股A類普通股(相當於面值6,380.13美元)，這是由於2023年第四季度收購的8艘ECO LR2成品油油輪(Torm Gwyneth)中的第三艘以及因行使相應數量的RSU而增加了21,267股A類普通股(對應的面值212.67美元)，從而增加了616,746股A類普通股(對應的面值為6,167.46美元)。增資後，我們的股本為894,619.72美元，分為89,461,970股A類普通股，每股0.01美元，一股B類股0.01美元，一股C類股0.01美元。

2024年1月24日，我們增加了1,237,266股A類普通股(相當於面值12,372.66美元)，這是由於2023年第四季度收購的8艘ECO LR2成品油油輪(Torm Ganga和Torm Gitte)的第四和第五艘A類普通股增加了1,223,088股A類普通股(對應的面值為12,230.88美元)，以及由於行使了相應數量的RSU而增加了14,178股A類普通股(對應的面值為141.78美元)。增資後，我們的股本為906,992.38美元，分為90,699,236股A類普通股，每股0.01美元，一股B類股0.01美元，一股C類股0.01美元。

2024年1月30日，由於行使了相應數量的限制性股票單位，我們增加了23,198股A類普通股(相當於面值231.98美元)。增資後，我們的股本為907,224.36美元，分為90,722,434股A類普通股，每股0.01美元，一股B類股0.01美元，一股C類股0.01美元。

2024年2月8日，由於行使了相應數量的限制性股票單位，我們增加了6905股A類普通股(相當於面值69.05美元)。增資後，我們的股本為907,293.41美元，分為90,729,339股A類普通股，每股0.01美元，一股B類股0.01美元，一股C類股0.01美元。

限售股單位

根據Torm的薪酬政策，作為長期激勵計劃(LTIP)的一部分，董事會以限制性股票期權的形式授予某些員工限制性股票單位(RSU)。RSU旨在保留和激勵員工尋求改善Torm的業績，從而提高Torm的股價，以實現他們自己和Torm股東的共同利益。根據LTIP授予的每個RSU，其持有人有權獲得一股A類普通股，但須歸屬。

2021年，審計委員會同意向高級管理小組其他成員(“2021個工作人員支助股”)發放總額1 099 919美元的補助金。發佈了2021年的RSU。已授予的RSU的行使期為360天。

2022年，審計委員會同意向高級管理小組其他成員發放共計1137 770美元的補助金(“2022個工作支助股”)。發放了2022年的RSU。2022年的RSU是按照與2018、2019、2020和2021年RSU相同的歸屬條款發行的，分配時的行使價為58.0丹麥克朗，相當於2022年3月2日(即2021年年報發佈日期)之前90個歷日內納斯達克哥本哈根的日平均收盤價，外加15%的溢價。已授予的RSU的行使期為360天。

2023年，審計委員會同意向高級管理小組其他成員(“2023個工作支助股”)發放共計1 248 153美元的補助金。2023年的RSU按照與2018、2019、2020、2021年和2022年的RSU相同的歸屬條款發行，並進行了一次演習

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分配時的價格為220.6丹麥克朗，相當於納斯達克哥本哈根股票在2023年3月16日(2022年年報發佈日期)之前90天的日平均收盤價，外加15%的溢價。已授予的RSU的行使期為360天。

同樣在2023年，審計委員會同意向高級管理小組的其他成員發放共計1 333 222美元(“2023個額外的工作人員支助股”)。額外的2023個RSU將於2026年3月1日授予，分配時的行使價格為0.01美元。

截至2023年12月31日，未償還RSU為4,417,688個。已行使了2018年的660,122個、2019年的695,478個、2020年的638,039個、2021年的832,518個和2022個的435,952個。根據布萊克-斯科爾斯模型，在發行前後，2018年、2019年、2020年、2021年、2022年和2023年RSU分配的理論市場價值分別為230萬美元、150萬美元、130萬美元、300萬美元、270萬美元和6480萬美元。見項目6.董事、高級管理人員和僱員--B。補償“和”-E。分享所有權“。

B.組織備忘錄和章程

的描述Torm公司的組織章程大綱和章程細則通過參考我們於2017年11月24日提交給美國證券交易委員會的20-F表格註冊聲明(註冊號001-38294)(註冊號：001-38294)併入。本公司的公司章程作為附件1.1存檔，並通過引用將其納入本年度報告。

C.材料合同

茲請閣下參閲有關吾等信貸安排的“項目5.營運及財務回顧及展望-B.流動資金及資本資源-吾等的融資協議”，以及有關吾等的關聯方交易的“項目7.主要股東及關聯方交易-B.關聯方交易”，以討論吾等認為在緊接本年度報告日期前兩年期間屬重大且非正常業務運作的協議。除這些合同外，除在正常業務過程中籤訂的合同外，我們沒有其他實質性合同，我們是合同的一方。

D.外匯管制

根據英國法律，目前沒有對資本進出口的限制，包括外匯管制或限制，這些限制影響向我們普通股的非居民持有者匯款股息、利息或其他付款。

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E.税收

美國聯邦所得税的考慮因素

以下是美國聯邦所得税對我們以及我們的美國持有者和非美國持有者的重大影響，定義如下：我們的活動以及我們普通股的所有權和處置。本討論的目的並不是要討論擁有與所有類別投資者有關的普通股的税收後果，其中一些投資者，如銀行、保險公司、房地產投資信託基金、受監管的投資公司、設保人信託、免税組織、證券或貨幣交易商、選擇按市值計價的證券交易商、功能貨幣不是美元的投資者、通過合夥企業或其他傳遞實體持有或擁有我們普通股的投資者、實際擁有或根據適用的推定所有權規則擁有我們普通股的投資者，將持有普通股作為套期保值交易的一部分的個人，“跨境”或“轉換交易”，根據推定銷售規則被視為出售普通股的人，為美國聯邦所得税的目的而被要求在不遲於將這些收入納入“適用財務報表”的納税年度之前確認收入的人，繳納“基數侵蝕和反避税”税的人，以及負有替代最低税責任的人，可能受到特殊規則的約束。以下有關美國聯邦所得税事宜的討論基於1986年修訂的《美國國税法》，或於本年度報告發布之日生效或存在的《國税法》、司法裁決、行政聲明、美國財政部發布的現有和擬議的法規或財政部法規，所有這些都可能會發生變化，可能具有追溯力。本討論不涉及除所得税以外的州、地方或任何美國聯邦税收考慮的任何方面，例如遺產税或贈與税或非勞動所得聯邦醫療保險繳費税。本討論僅涉及購買與本次發行相關的普通股並將普通股作為資本資產持有的持有者。以下討論部分基於本年度報告中對我們業務的描述，並假設我們按照本年度報告中的描述開展業務。除非另有説明，否則以下討論中提及的“公司”、“我們”、“我們”和“我們”應Torm公司及其子公司在合併的基礎上。

公司的美國聯邦所得税

營業收入的徵税：一般情況

我們預計，我們幾乎所有的毛收入都將來自在國際商業中使用和經營船舶，這些收入將主要包括貨物運輸的運費、航次或定期租船的租賃或租賃收入以及與此直接相關的服務的履行，我們稱之為“航運收入”。除非根據《守則》第883條、《美國-英國所得税條約》第8條或《美國-丹麥所得税條約》第8條豁免繳納美國聯邦所得税，否則我們將按以下討論的方式繳納美國聯邦所得税，前提是我們的運輸收入被視為來自美國境內。

可歸因於始發或終止於運輸的運輸收入，但不是同時在美國開始和結束，在美國聯邦所得税目的下，將被視為50%來自美國境內的來源。在美國開始和結束的運輸所產生的運輸收入將被視為100%來自美國境內。法律不允許我們從事100%來自美國的航運收入的運輸。

僅在非美國港口之間運輸的航運收入將被視為100%來自美國以外的來源。來自美國以外地區的航運收入將不需要繳納任何美國聯邦所得税。

我們並不預期吾等或吾等的附屬公司有資格根據守則第883條獲豁免繳税，儘管吾等及吾等的附屬公司日後如資本結構發生改變，可能有資格獲豁免繳税。有關第883條規定的資格要求的討論，見下文。

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根據《美國-英國所得税條約》或《美國-丹麥所得税條約》的條款，我們和/或我們的一個或多個子公司(在本段中統稱為“我們”)可能有資格獲得免税。我們是否有資格這樣做，除了其他因素外，還取決於我們是否滿足適用的美國所得税條約的福利限制條款。特別是，如果我們能夠證明我們在英國或丹麥積極從事貿易或業務，我們的美國來源的航運收入是與該貿易或業務相關或附帶的，並且與我們在美國的貿易或業務活動相關，並且該等貿易或業務活動在適用的條約司法管轄區內是實質性的，則我們一般會滿足利益限制條款的規定。此外，如果我們能夠確定我們的主要類別的股票定期在公認的證券交易所交易，例如納斯達克哥本哈根，並且(I)主要在位於丹麥的公認證券交易所交易，或者(Ii)我們的主要管理和控制地點在我們的居住國丹麥，我們也可能能夠滿足美國-丹麥所得税條約關於福利限制的條款。為此，如果A類普通股佔公司投票權和價值的50%以上，我們的A類普通股通常將被視為我們的主要類股。此外，為此目的，如果我們的A類普通股每個季度的交易量超過最低數量，並且如果在上一納税年度內交易的A類普通股的總數至少是該上一納税年度A類普通股平均數量的6%，則我們的A類普通股將被視為定期交易。鑑於做出上述決定的法律和事實不確定性，不能保證我們有資格根據美國聯邦所得税條約獲得免税，也不能保證美國國税局或法院同意我們在這方面的決定。

《守則》第883條下的豁免

根據守則第883節及其頒佈的財政部條例，或“第883節”，我們和我們的每一家獲得美國來源航運收入的子公司將有資格根據第883條對此類航運收入免徵美國聯邦所得税，條件是：

•我們和每一家此類子公司是在“合格外國”內成立的，按照定義，該“合格外國”是指根據第883條(我們稱之為“組織國要求”)對在美國組織的公司的航運收入給予同等免税的外國；以及

•我們股票價值的50%以上是由“合格股東”根據特定的歸屬規則實際或建設性地擁有的，“合格股東”的定義包括，除其他事項外，是合格外國的“居民”和在合格外國組織的公司，並符合下面討論的公開交易測試)，我們稱之為“50%所有權測試”，或

•我們的股票“主要”和“定期”在我們組織所在國家的“成熟證券市場”交易，在另一個給予美國公司“同等豁免”的國家或美國，我們稱之為“公開交易測試”。

由於美國國税局已承認英國、我們的註冊國和我們子公司的每個註冊國(包括丹麥)是根據第883條申請豁免的航運收入的合格外國國家，因此我們和我們的每個子公司都滿足組織所在國家的要求。因此，如果我們滿足“50%所有權測試”或“上市交易測試”，並滿足某些證實和報告要求，從而使我們的每個子公司都能滿足50%所有權測試，我們的每一家子公司將對我們來自美國的運輸收入免除美國聯邦所得税。我們預計不會滿足50%的所有權測試。我們滿足上市測試的能力將在下面討論，如果我們滿足上市測試，我們的每個子公司都可以滿足50%的所有權測試，因為每個子公司都將由一名合格股東擁有。

《財政部條例》相關部分規定，外國公司的某類股票如果是根據美國所得税條約中的利益限制條款指定的，並且在任何課税年度內在該國所有已建立的證券市場上交易的該類股票的數量超過在該納税年度內在任何其他單一國家的已建立的證券市場上交易的該類股票的數量，則該類別的股票將被視為在一個國家(如納斯達克哥本哈根)的成熟證券市場“主要交易的”。目前，我們的股票主要在納斯達克哥本哈根進行“主要交易”測試，儘管這一點在未來幾年可能會改變。

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《財政部條例》還規定，外國公司的股票只有在下列情況下才被視為在既定證券市場“定期交易”：(1)按投票權和價值合計佔該公司股票50%以上的一類或多類股票在該既定證券市場上市；(2)每類股票在該納税年度內至少有60天在該既定證券市場交易，但數量極少；(Iii)該等股票在該既定證券市場買賣的股份總數至少為該等股票在該課税年度內的平均流通股數目的10%。即使情況並非如此，《財政部條例》規定，對於在美國現有證券市場交易的一類股票，如果該股票的交易商定期對該股票進行報價，則交易頻率和交易量測試將被視為符合要求。儘管我們有一類股票在紐約納斯達克上市，這是美國的一個成熟的證券市場，但我們預計不會滿足根據量化測試規則在一個成熟的證券市場“定期交易”我們的股票的要求。

即使我們的普通股被視為在既定證券市場上“定期交易”，《財政部條例》在相關部分規定，在任何課税年度內，如果某類外國公司的某類股票的投票權和流通股價值的50%或以上的投票權和價值是由在該納税年度內擁有該類別股票的投票權和流通股價值5%或以上的人在該課税年度內超過一半的天數內擁有的，則該類別的股票將不被視為在某一既定證券市場上“定期交易”。我們將這些人稱為“5%股東”，並將該規則稱為“5%優先規則”。

為了識別我們5%的股東，我們被允許依賴附表13G和時間表13D提交給美國證券交易委員會的文件。即使我們的股票被認為是在一個成熟的證券市場上“定期交易”的，我們相信5%的優先規則也會被觸發，我們將不能依靠第883條對我們來自美國的運輸收入免除美國聯邦所得税。

因此，如果我們不能根據適用的美國所得税條約獲得福利，我們將受到美國對我們來自美國的航運收入的徵税。我們打算採取這樣的立場，即我們有資格根據第883條享受美英所得税條約的好處。因此，我們預計對來自美國的航運收入免徵美國聯邦所得税。

在沒有883條款或條約豁免的情況下的美國聯邦所得税

4%的總基數税制。如果無法獲得第883條或適用的美國所得税條約的好處，我們的美國來源航運收入如不被認為與美國貿易或企業的行為“有效相關”，如下文所述，將按守則第887條按總額徵收4%的美國聯邦所得税，而不享受扣減，我們稱之為“4%總基數税制”。根據上述採購規則，不超過50%的我們的運輸收入將被視為來自美國來源，在4%的總基數税制下，我們運輸收入的美國聯邦所得税的最高有效税率不得超過2%。

淨基數税制和分支税制。如果無法獲得第883條或適用的美國所得税條約的好處，並且子公司的美國來源航運收入被認為與美國貿易或業務的開展“有效關聯”，則任何此類“有效關聯”的美國來源航運收入，扣除適用的扣除額，將繳納目前按21%的公司税率徵收的美國聯邦所得税。此外，此類子公司可能需要繳納美國分行利得税，税率為30%或適用的美國所得税條約可能規定的較低税率，適用於在扣除某些調整後確定的與該等美國貿易或業務的開展有效相關的收入，以及因開展相關子公司的美國貿易或業務而支付或被視為支付的某些利息

只有在以下情況下，美國來源的航運收入才會被視為與美國貿易或企業的行為“有效相關”：

•我們在美國有或被認為有一個固定的營業地，參與賺取航運收入；以及

•基本上我們所有的美國來源航運收入都來自定期運輸，例如按照公佈的時間表運營船隻，在美國開始或結束的航行中，在相同的地點之間定期重複航行。

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我們不打算有，或允許的情況下，將導致有，幾乎所有我們的美國來源航運收入應歸因於定期運輸。基於上述情況和我們的航運業務的預期模式，我們預計我們的美國來源航運收入將不會與美國貿易或業務的行為“有效聯繫”。

美國對出售船舶的收益徵税。

無論我們是否符合《法典》第883條或適用的美國所得税條約規定的豁免資格，我們都不希望就出售船舶所實現的收益繳納美國聯邦所得税，前提是根據美國聯邦所得税原則，該出售被視為發生在美國境外。一般而言，如果船舶所有權和船舶損失風險轉移給美國境外的買方，則為此目的，船舶銷售將被視為發生在美國境外。預計我們出售的任何船隻都將被視為發生在美國境外。

美國噸位税制度

TORM油輪公司已選擇根據美國的噸位税收制度，根據該公司合格的美國國旗船舶的淨噸位，就其合格航運活動所得收入進行處理。

根據這一制度，TORM在美國的船舶所有公司將主要根據船舶的淨噸位而不是經營船舶產生的收入（即，營業收入）。根據我們目前美國船舶的淨噸位和適用税率，我們的美國子公司在截至2023年12月31日止年度應繳納約2，131美元的美國噸位税。

如果未來噸位税計劃或其他税法發生變化，我們的整體税務負擔可能會增加，這可能會對我們未來的業績、經營業績、現金流和財務狀況產生重大不利影響。

美國持有者的聯邦所得税

如本文所用，術語“美國持有人”是指我們普通股的受益所有人，其為美國公民或美國聯邦所得税居民，美國公司或其他美國實體應作為公司納税，遺產，其收入無論來源如何均應繳納美國聯邦所得税，或信託，如果（i）美國境內的法院能夠對信託的管理行使主要管轄權，並且一個或多個美國人有權控制信託的所有實質性決定，或（ii）該信託有一個有效的選擇，被視為美國人。

如果合夥企業持有我們的普通股，美國聯邦所得税對合夥人的待遇通常取決於合夥人的地位和合夥企業的活動。如果您是持有我們普通股的合夥企業的合夥人，我們鼓勵您諮詢您自己的税務顧問。

分配

根據以下被動型外國投資公司的討論，我們就我們的普通股向美國持有者進行的任何分配通常將構成股息，根據美國聯邦所得税原則確定的範圍為我們當前或累積的收益和利潤。

就我們的普通股支付給美國持有人的股息，即個人、信託或財產持有人，我們稱為“美國個人持有人”，只要(1)我們是“合格外國公司”，(2)美國個人持有人在我們的普通股成為除股息日之前60天開始的121天期間內擁有我們的普通股超過60天，則有資格享受美國聯邦所得税優惠。(3)在該股息的課税年度或緊接該課税年度的上一課税年度，本公司並非被動外國投資公司(本公司並不相信本公司現在、過去或將來會如此)及(4)美國個人持有人並無義務就實質上相似或相關財產的持倉支付相關款項。

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如果我們有資格享受美國加入的全面所得税條約的好處，例如美國-英國所得税條約或美國-丹麥所得税條約，或者如果我們的普通股可以在美國成熟的證券市場上隨時交易，我們將被視為“合格外國公司”。我們相信我們有資格享受美國-英國所得税條約或美國-丹麥所得税條約的好處，這兩個條約都是全面的所得税條約，而且我們的普通股很容易在美國成熟的證券市場上交易，因為它們在紐約納斯達克上市。因此，我們認為，我們就普通股向美國個人股東支付的任何股息都有資格享受這些優惠利率。我們支付的任何股息如果不符合這些優惠税率，將作為普通收入向美國持有者徵税。

超過我們當前和累積的收益和利潤的分配將首先在美國持有者按美元對美元計算的普通股的納税基礎範圍內被視為資本的免税回報，然後被視為資本收益。就我們普通股支付的股息通常將被視為“被動類別收入”，或者，對於某些類型的美國持有者而言，將被視為“一般類別收入”，用於計算美國外國税收抵免的允許外國税收抵免。

特別規則可能適用於我們支付的任何“非常股息”--通常是指相當於或超過股東調整後基礎(或在某些情況下的公平市值)10%的股息，或在一年內收到的、總計等於或超過股東調整後税基(或股東選擇後的公平市值)在普通股中的20%的股息。如果我們為普通股支付被視為“合格股息收入”的“非常股息”，那麼非公司美國持有者因出售或交換此類普通股而產生的任何損失都將被視為長期資本損失。

股息通常將根據分配之日的有效匯率，按股息的美元金額(包括從中預扣的任何非美國税款)計入美國持有者的收入中。如果作為股息收到的外幣在收到之日沒有被接受者兑換成美元，美國持有者將擁有與收到之日的美元價值相等的外幣計税基礎。在隨後的外幣出售或其他處置中確認的任何收益或損失，包括兑換美元，都將是普通收入或損失。但是，已實現外匯收益不超過200美元的個人將不會確認這一收益，前提是與交易相關的費用不符合作為貿易或商務費用扣除的要求(與出差有關的差旅費用或作為產生收入的費用除外)。

出售、交換或以其他方式處置我們的普通股

根據下文有關被動外國投資公司地位的討論，美國持有者一般將確認出售、交換或以其他方式處置我們普通股時的應税損益，其金額等於美國持有者通過此類出售、交換或其他處置實現的金額與美國持有者在普通股中調整後的納税基礎之間的差額。美國持有者在其普通股中調整後的納税基礎通常是美國持有者對普通股的購買價格，減去(但不低於零)被視為向美國持有者返還資本的此類普通股的任何分派金額。這種收益或損失將是資本收益或損失，如果美國持有者在出售、交換或其他處置時在普通股中的持有期超過一年，將被視為長期資本收益或損失。此類資本收益或損失一般將被視為美國來源的收入或損失，如適用，用於美國的外國税收抵免。美國持有者扣除資本損失的能力受到一定限制。

如果出售我們的普通股需要繳納預扣税或其他外國税，如非居民資本預扣税，外國税可能無法抵扣，但如果納税人逐項列出他或她的扣除額，則可以抵扣。在這方面，投資者應該諮詢他們的税務顧問。

被動型外國投資公司地位與美國聯邦所得税的重大後果

美國聯邦所得税特別規定適用於持有外國公司股票的美國持有者，該外國公司被歸類為被動外國投資公司，或“PFIC”，用於美國聯邦所得税目的。一般而言，如果外國公司的美國股東在任何課税年度持有該外國公司的股票，則該外國公司將被視為PFIC：

•該公司在該課税年度的總收入中，至少有75%為被動收入(例如，股息、利息、資本利得和租金來自於積極經營租賃業務以外的業務)，或

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•在該課税年度內，該公司所持有的資產的平均價值中，至少有50%會產生或為產生被動收入而持有，我們稱之為“被動資產”。

為了確定我們是否為PFIC，現金通常將被視為為產生被動收入而持有的資產。我們因履行服務而賺取或被視為賺取的收入，不會構成被動收入。相比之下，租金收入一般會構成被動收入，除非我們根據特定規則被視為在積極開展租賃業務時獲得租金收入。此外，為了確定我們是否為PFIC，我們將被視為擁有我們按比例持有的資產份額，並被視為直接從我們擁有該公司股票價值至少25%的公司的收入中獲得按比例分配的份額。

根據我們目前的運作和未來的預測，我們不認為我們現在是，也不希望成為任何課税年度的PFIC。儘管在這一點上沒有直接的法律權威，但我們的信念主要基於這樣一種立場，即為了確定我們是否為PFIC，我們從我們及其子公司的定期包租和航次包租活動中獲得或被視為獲得的毛收入應構成提供服務的主動收入，而不是被動的租金收入。相應地，這種收入不應構成被動收入，我們或我們的子公司擁有和經營的與產生這種收入有關的資產，特別是船隻，不應構成被動資產，以確定我們是否為私人投資公司。我們預計，我們幾乎所有的毛收入將來自定期和航程包租以及與之直接相關的服務的履行，我們船隊中的幾乎所有船隻都將從事此類活動。

我們相信，有大量的法律權威支持我們的立場，包括法典、立法歷史、判例法和美國國税局關於將定期包機和航次包機獲得的收入定性為用於其他税收目的的服務收入的聲明。然而，根據PFIC規則，沒有直接的法律授權來處理我們的具體運營方法，並且有權將定期包機收入描述為租金收入，而不是用於其他税收目的的服務收入。在沒有任何與監管PFIC的法定條款具體相關的法律權威的情況下，美國國税局或法院可能不同意我們的立場。此外，儘管我們打算以避免在任何課税年度被歸類為PFIC的方式處理我們的事務，但我們不能保證我們的業務性質或範圍、或我們收入或資產的構成不會改變，也不能保證我們未來不會成為PFIC。

正如下面更詳細討論的，如果我們在任何課税年度被視為PFIC，美國持有人將受到不同的美國聯邦所得税規則的約束，這取決於美國持有人是否選擇將我們視為“合格選舉基金”，我們將這種選舉稱為“QEF選舉”。

如果我們在任何課税年度被視為PFIC，美國持有人在我們也被視為PFIC的任何子公司中的間接權益也將受到美國聯邦所得税特別規定的約束。這樣的美國持有人將被允許就任何此類子公司進行QEF選舉，只要我們及時提供此類選舉所需的信息，我們目前打算在這種情況下這樣做，但此類美國持有人將不被允許就該美國持有人在任何此類子公司的間接權益進行按市值計價的選舉。此外，如果我們在任何課税年度被視為PFIC，而美國持有人實際或建設性地擁有超過某些門檻的普通股，則美國持有人將被要求提交表格8621，其中包括該年度該持有人普通股的美國聯邦所得税申報單。任何未能及時提交表格8621的行為將受到重大處罰，除非證明失敗是由於合理的原因而不是由於故意疏忽。此外，如果美國持有人被要求提交表格8621，但沒有這樣做，則對該人在相關納税年度評估和徵收美國聯邦所得税的訴訟時效可能要到表格8621提交之日起三年後才結束。PFIC規則的適用很複雜，我們鼓勵美國持有者就此類規則在他們的情況下的應用諮詢他們的税務顧問。

美國聯邦所得税對適時舉行QEF選舉的美國人徵收

如果美國持有人及時進行了QEF選舉，我們將其稱為“選舉持有人”，選舉持有人必須每年報告其在選舉持有人所在納税年度結束的納税年度的普通收入和淨資本收益(如果有的話)的比例份額，無論選舉持有人是否收到了關於其公有股份的分配。這種包括普通收入的部分將無權享受適用於上文討論的某些股息的美國聯邦所得税優惠税率。包括某些非公司美國持有者在內的淨資本利得可能有資格享受優惠的資本利得税。投票股東在普通股中的調整税基將增加，以反映已納税但未分配的收益和利潤。已分配的收入和利潤

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以前徵税將導致普通股的調整税基相應減少，一旦分配，將不會再次徵税。然而，選舉持有人無權按比例扣除我們在任何課税年度所招致的任何虧損。選舉股東一般可以確認出售、交換或以其他方式處置我們普通股的資本收益或損失。美國持有者將通過在美國聯邦所得税申報單中提交美國國税局表格8621，就我們公司是PFIC的任何納税年度進行QEF選舉。如果我們意識到我們在任何課税年度將被視為PFIC，我們將向每一位美國持有人提供所有必要的信息，以便進行上述QEF選舉。如果美國持有者被視為建設性地擁有我們被視為PFIC的任何子公司的股份，當我們是PFIC時，將被要求就每個此類子公司進行單獨的QEF選舉。

美國“按市值計價”選舉的美國聯邦所得税

或者，如果我們在任何課税年度被視為PFIC，並且我們的普通股被視為“可銷售股票”(我們認為將會出現這種情況)，美國持有者將被允許對我們的普通股進行“按市值計價”的選擇，前提是美國持有者按照相關指示和相關財政部法規填寫並提交美國國税局表格8621。如果做出這一選擇，美國持有者一般會在每個納税年度將普通股在納税年度結束時的公平市場價值超過持有者在普通股中調整後的納税基礎的部分計入普通收入。美國持有者還將被允許就美國持有者在普通股中調整後的納税基礎超出其在納税年度結束時的公允價值而產生的普通虧損，但僅限於之前因按市值計價選舉而包括在收入中的淨額。美國持有者在其普通股中的納税基礎將進行調整，以反映任何此類收入或虧損金額。在出售、交換或以其他方式處置普通股時實現的收益將被視為普通收入，在出售、交換或以其他方式處置普通股時實現的任何虧損將被視為普通虧損，但此類損失不超過美國持有者以前在收入中計入的按市值計價的淨收益。對於我們被視為PFIC的任何子公司，很可能都不會進行按市值計價的選舉。

美國聯邦所得税持有者未能及時進行QEF或按市值計價的選舉

最後，如果我們在任何課税年度被視為PFIC，沒有在該年度進行QEF選舉或按市值計價選舉的美國持有者，我們將受到關於以下方面的特殊規則的約束：(1)任何超額分配(即，非選任持有人在一個課税年度收到的普通股分派超過非選任持有人在前三個課税年度收到的平均年分派的125%，或者，如果更短，(2)出售、交換或以其他方式處置本公司普通股所產生的任何收益。根據這些特別規則：

•超額分配或收益將按比例在非選舉股東的普通股總持有期內進行分配；

•分配給本課税年度和我們成為PFIC之前的任何課税年度的金額將作為普通收入徵税，將無權享受適用於上述某些股息的美國聯邦所得税優惠税率；以及

•分配給其他每個課税年度的款額將按適用於該年度的適用類別納税人的最高税率繳税，並將就該等其他課税年度應佔的相應税項徵收被視為遞延税務優惠的利息費用。

這些不利的美國聯邦所得税後果不適用於養老金或利潤分享信託基金或其他免税組織，這些組織在收購我們的普通股時沒有借入資金或以其他方式利用槓桿。如果作為個人的非選舉股東在擁有我們的普通股時去世，該股東的繼任者一般不會獲得關於該等普通股的税基的遞增。

美國“非美國持有者”的聯邦所得税

我們普通股的實益所有人如果不是美國股東(也不是被視為合夥企業的實體)，在這裏被稱為“非美國股東”。

分配

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非美國持有人一般不需要繳納美國聯邦所得税或我們普通股股息的預扣税，除非股息與非美國持有人在美國進行的貿易或業務“有效相關”，或者如果非美國持有人有權享受適用的美國所得税條約中關於這些股息的利益，這些股息應歸因於非美國持有人在美國維持的常設機構。

普通股的出售、交換或其他處置

非美國持有人一般不會就出售、交換或以其他方式處置我們的普通股而實現的任何收益繳納美國聯邦所得税或預扣税，除非：（i）收益與非美國持有人在美國進行貿易或業務“有效相關”，或者，如果非美國持有人有權享受與該收益相關的適用美國所得税條約的利益，該收益歸因於非美國持有人在美國的常設機構，或（ii）非美國持有人在美國的常設機構。美國持有人是指在處置的納税年度內在美國居住183天或以上的個人，並符合其他條件。

如果非美國持有人從事美國聯邦所得税目的的貿易或業務，則普通股的收入，包括基礎普通股的股息以及與該美國貿易或業務的進行“有效相關”的普通股出售、交換或其他處置的收益，一般而言，將以與上一節中有關美國持有人的美國聯邦所得税的討論相同的方式繳納美國聯邦所得税。此外，對於非美國公司持有人，該非美國公司持有人的“有效關聯”收入應佔的收益和利潤（可作某些調整）可能需要按30%的税率或適用的美國所得税條約規定的較低税率繳納額外的美國聯邦分支機構利得税。

備份扣繳和信息報告

一般而言，在美國境內向您支付的股息或其他應納税分配，以及出售或以其他方式處置我們的普通股的總收益的支付，將受到信息報告要求的約束。此外，如果您是非公司美國持有人，並且您：

•未提供準確的納税人識別碼的；

•被美國國税局通知，你沒有報告所有利息或股息要求在你的美國聯邦所得税申報單上顯示；或

•在某些情況下，不符合適用的認證要求。

非美國持有者可能被要求通過在適當的美國國税局表格W-8上證明他們的狀態來確定他們在信息報告和備份扣繳方面的豁免。

如果您將普通股出售給或通過經紀商的美國辦事處出售，除非您證明您是非美國人，受到偽證處罰，或您以其他方式確立豁免，否則收益的支付將受到美國備用預扣和信息報告的約束。如果您通過非美國經紀人的非美國辦事處出售您的普通股，並且銷售收益在美國境外支付給您，則信息報告和備份扣繳通常不適用於這筆付款。然而，如果您通過美國人或與美國有其他聯繫的經紀人的非美國辦事處出售您的普通股，則美國的信息報告要求(而不是備用預扣)將適用於銷售收益的支付，包括在美國以外向您支付的款項。

備用預扣不是附加税。相反，您通常可以通過向美國國税局提出退款申請，獲得根據備份預扣規則扣繳的超過您美國聯邦所得税義務的任何金額的退款。

持有“特定外國金融資產”(如守則第6038D節和適用財政部條例所界定)的美國個人(以及在適用的財政部條例中指定的範圍內，某些非美國持有者和某些美國實體)必須提交美國國税表8938(指定外國金融資產報表)，其中包括所有此類資產的總價值在納税年度內任何時候超過75,000美元或在納税年度最後一天超過50,000美元的每個納税年度的相關信息。任何未能及時提交IRS表格8938的行為都將受到重大處罰，除非證明失敗是由於合理原因而不是故意疏忽造成的。此外，《憲法》還規定

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對於需要提交IRS表8938的納税年度，對評估和徵收美國聯邦所得税的限制可能要到IRS表8938提交之日起三年後才會結束。指定的外國金融資產通常包括我們的普通股，除非普通股是由美國“金融機構”(定義見守則第6038D節)持有的賬户。鼓勵美國持有者(包括美國實體)和非美國持有者就其根據守則第6038D條承擔的申報義務諮詢自己的税務顧問。

丹麥税務方面的考慮

以下是與在丹麥投資有關的某些税收考慮因素的摘要Torm公司。摘要描述了與從以下公司支付的股息有關的丹麥税收影響TormA/S至Torm公司，以及出售A類普通股Torm公司.

摘要並不旨在構成詳盡的税務或法律諮詢。需要特別指出的是，該摘要並未涉及與投資於Torm公司。本摘要僅以本年度報告之日起生效的丹麥税法為依據。丹麥税法可能會發生變化，可能具有追溯力。

因此，如果一家實體將一家集團相關實體的股份轉讓給另一家集團相關實體，而所得款項全部或部分由購買實體或集團相關實體的股份以外的任何其他股份組成，則收益中的非股份部分(即現金)被視為股息支付。但是，如果Torm公司從以下公司獲得免税股息TormA/S如下文所述，丹麥反避税規則不應適用。

全球税法的變化

決定各國對跨國界國際貿易和利潤徵税管轄權的長期國際税收舉措正在演變，其原因除其他外包括歐盟、八國集團、二十國集團和經濟合作與發展組織授權和/或建議的《反避税指令》以及《税基侵蝕和利潤轉移報告要求》等舉措，包括對跨國企業實行最低全球有效税率，而不論其經營管轄權和利潤產生地(支柱二)。隨着這些和其他税收法律和相關法規的變化(包括税務機關的解釋、方法和指導的變化)，我們的財務業績可能會受到重大影響。鑑於這些可能的變化的不可預測性及其潛在的相互依存關係，很難評估此類潛在的税收變化對我們的收益和現金流的整體影響是累積的積極影響還是負面影響，但此類變化可能會對我們的財務業績產生不利影響。

2022年12月12日，歐盟成員國同意從2024年起對收入在7.5億歐元以上的公司實施經合組織第二支柱全球最低税率15%的企業税率。包括英國在內的多個國家或已通過實施法例，或正在草擬有關法例。在我們開展業務或納税的司法管轄區，任何新的税法都可能對我們的公司產生負面影響。

出售A類普通股的方式Torm公司

不在丹麥居住的股東通常不會因出售股票而獲得的收益繳納丹麥税，無論所有權期限和股權。然而，應遵守丹麥的反避税規則，因為如果滿足某些條件，這些規則可能會導致將免税資本收益重新確定為股息，這可能會觸發丹麥的預扣税。這些規則可適用於若干情況，例如與關聯方以現金出售股份有關，以及與以股份和現金向新控股公司(由第三方控制)轉讓股份有關的無關第三方交易。例如，如果股息來自於TormA/S不能免税接收Torm公司。這些規則應僅適用於集團內部交易以及下列情況Torm公司在收購股份的集團中獲得所有權股份TormA/S。

分配給A類普通股持有者的股息TormA/S至Torm公司

根據丹麥税法，丹麥公司股票支付給外國公司的股息通常要繳納27%的股息預扣税。然而，作為主要規則，收到股息的外國公司將被徵收22%的最終丹麥預扣税，前提是接受者提交某些文件並向丹麥税務當局追回多繳的税款。

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如果外國接收公司擁有丹麥分銷公司至少10%的股份，外國接收公司是與丹麥有税收條約的國家的税收居民，並且丹麥税收應根據丹麥與接收公司所在國家之間的税收條約予以減免，則從丹麥公司股票支付的股息開始，可免徵丹麥預扣税。

在考慮是否可以適用税務條約時(從而免除丹麥對股息分配的預扣税)，丹麥税務當局確實考慮了許多其他標準，包括外國接收公司是否為受益所有人，以及是否可以根據2015年引入的一般反避税規則對這種結構提出質疑。

如果不滿足這些免税條件，丹麥27%的預扣税(可能會減少到22%)將在從TormA/S。

股份轉讓税和印花税

直接或間接轉讓的股份無需繳納丹麥股份轉讓税或印花税TormA/S。

英國税務方面的考慮

以下陳述不構成税務建議，僅作為英國現行法律和英國税務及海關總署(“HMRC”)公佈的慣例的一般指南，自本文件發佈之日起可能對英國税務及海關總署(“HMRC”)不具約束力(兩者均可隨時更改，可能具有追溯力)。它們只涉及聯合王國對A類普通股實益所有者的税收待遇的某些有限方面。它們的目的是隻適用於出於聯合王國税收目的而僅居住在聯合王國的股東(除非上下文另有規定)，如果是個人，則適用於以聯合王國為住所且不適用分年待遇的個人。以下陳述只涉及現時及將會成為A類普通股絕對實益擁有人，以及透過存託信託公司持有及將持有A類普通股作為投資(而非在交易過程中變現的證券)的人士。以下陳述並非詳盡無遺，可能不適用於某些股東，例如證券交易商、經紀商、保險公司及集體投資計劃的股東、獲豁免繳税的股東、透過個人儲蓄賬户或自行投資的個人退休金持有股份的股東，以及已(或被視為已)憑藉職務或工作而取得A類普通股的股東。這類人可能會受到特別規則的約束。本摘要不涉及遺產税的任何考慮因素。

A類普通股的潛在購買者如對其納税狀況有任何疑問，應諮詢適當的專業顧問。

股息的課税

一般信息

Torm公司不需要就A類普通股的股息進行任何英國税的預扣或扣除，無論收到股息的股東是否居住在英國境內或境外。

個人股東

英國居民個人股東可能需要為他們從公司獲得的股息繳納所得税。英國居民個人在每個課税年度獲得的第一筆2,000 GB股息收入的税率為0%(“零税率”)。

在零税率範圍內的股息收入計入個人的基本或更高税率限制--因此將影響對個人在該納税年度獲得的其他收入和實現的任何資本利得的徵税。這也可能影響他們有權獲得的儲蓄免税額(因為這對基本納税人和較高税率的納税人來説是不同的)。在計算任何股息收入超過零税率的税級時，股息收入被視為個人收入的“最高部分”。

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英國居民個人股東收到的超過零税率金額的任何股息收入，如果在基本税率範圍內，將按7.5%的税率繳納所得税，如果在較高税率範圍內，將按32.5%的税率繳納所得税，如果在額外税率範圍內，將按38.1%的税率繳納所得税。

公司股東

應繳交英國公司税的股東如屬“小公司”(就英國股息課税而言)，一般不會就本公司的股息課税。就聯合王國的股息徵税而言，“小公司”泛指委員會2003年5月6日第2003/361/EC號建議附件所界定的微型或小型企業，但某些例外情況除外。

只要股息屬於豁免類別且符合若干條件，須繳交英國公司税的其他股東將不須就來自本公司的股息繳税。舉例來説：向持有付款人已發行股本少於10%的公司(或任何類別的該股本，在此指A類普通股)支付的股息，通常是屬於“投資組合持股”豁免範圍內的股息(須受相關反避税規則的規限)。其他豁免也可適用(以適用相關的反避税規則為準)。

居住在英國境外的股東

如為税務目的而在英國境外居住的股東在英國經營某行業、專業或職業，而股息是該項貿易的收據，或就公司税而言，A類普通股由經營某項貿易的英國常設機構持有或為該機構持有，則該股東可能須就本公司支付的股息繳納英國税。

應課税收益的課税

個人股東

出售A類普通股可能會產生應計入英國資本利得税的收益(或容許虧損)，視乎情況而定，並受任何可用的豁免或寬免所規限。對於按基本税率繳納所得税的個人，持股的資本增值税税率為10%；如果個人的應課税收益與其應納税所得額合計，超過所得税的基本税率範圍，則税率為20%。個人股東有權在每個納税年度實現一筆免税的收益(2021/22納税年度為12,300 GB)，無需納税。

股東如為個人而不再在英國居住(或就雙重税務條約(“非居民條約”)而言已被視為在英國境外居住)為期五年或以下，並在此期間出售A類普通股，在某些情況下，他或她在返回英國時亦須就該收益繳納英國資本利得税，但須受任何可獲豁免或寬免的規限。

公司股東

如股東須繳交英國公司税，包括其並非(就税務目的而言)在英國居住的情況，出售A類普通股可產生按19%税率徵收英國公司税的應課税收益(或容許虧損)(但僅就截至2017年12月的零售物價指數顯示的費用而言)，視乎情況而定，並受任何可用的豁免或寬免所規限。指數化津貼可以減少應繳納公司税的應計利得金額，但不會產生或增加任何允許的損失。特殊規則可能適用於將出售與多次收購A類普通股相匹配。

居住在英國境外的股東

就英國税務而言，非居住於英國的股東(就個人而言，並非暫時非英國居民)，以及其A類普通股並非與在英國經營貿易、專業或職業有關而持有的，則出售A類普通股的應課税收益一般不須繳納英國税。

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印花税及印花税儲備税(SDRT)

本節中關於印花税和特別提款權的評論適用於股東是否在英國居住或居籍。特殊規則可能適用於做市商、經紀商、交易商和中介機構等股東。

繼歐洲法院在滙豐控股和維達科斯被提名人有限公司訴英國税務海關專員一案(C-569/07)以及一級税務法庭在滙豐控股和紐約梅隆銀行公司訴英國税務海關專員一案中做出裁決(TC/2009/16584)後，英國税務管理委員會確認，向結算服務機構或存託收據系統發行的新股不再需要繳納1.5%的特別提款税，轉賬到結算服務機構或存託收據系統的轉賬也不再需要繳納1.5%的特別提款税。在英國於2020年1月31日退出歐盟後，聯合王國退出歐盟的協議規定了一個過渡期，於2020年12月31日結束。HMRC已確認，如上所述，在過渡期結束後，根據2018年歐盟(退出)法案的條款，1.5%的費用將繼續不適用。在英國的股票印花税條例修訂之前，這種情況將繼續存在。我們建議，在繳付1.5%的費用前，應先徵詢意見。

代名人為其業務是或包括提供結算服務的人士收購或轉讓A類普通股的實益擁有權時，如該項收購或轉讓是在結算服務內結算，且並無實物轉讓文書，則無須繳付印花税。轉讓此類A類普通股的協議也不應產生SDRT責任，前提是沒有根據適用於此類A類普通股的1986年英國金融法第97A條作出選擇。據吾等所知，存託信託公司並無就A類普通股作出該等選擇。

A類普通股的任何轉讓文書，如非由代名人為其業務為或包括提供結算服務的人士持有，一般將按轉讓代價金額或價值的0.5%税率徵收印花税(如有需要，向上舍入至GB 5的下一個倍數)。凡轉讓股份的代價金額或價值為GB 1,000或以下，且票據上已證明該票據所進行的交易並不構成總代價超過GB 1,000的較大交易或一系列交易的一部分，則轉讓股份的票據無須徵收印花税。無條件轉讓協議，或其後成為無條件的有條件協議，一般亦須按轉讓代價金額或價值的0.5%的比率繳付特別提款税，但如協議於協議日期起計六年內以加蓋適當印花的轉讓文書完成，或如協議是有條件的，則協議成為無條件的日期起計，上述法律責任將被取消。如已繳付印花税，任何先前繳付的特別印花税均應在提出適當申索時退還，一般連本付息。

因此，A類普通股的所有權轉讓或將該等股份從存託信託公司系統內移出存託信託公司系統的協議，以及任何隨後的轉讓或協議移出存託信託公司系統，一般將收取英國印花税及/或英國特別提款權印花税，税率為任何代價的0.5%。股東應特別注意，將A類普通股再存入存託信託公司系統，包括轉入存託收據系統，一般會按1.5%的較高税率徵收聯合王國印花税及/或聯合王國特別提款權税。

F.支付股息和支付代理人

不適用。

G.專家的發言

不適用。

H.展出的文件

我們向美國證券交易委員會提交報告和其他信息。這些材料，包括本年度報告和所附的展品，可從http://www.sec.gov.獲得此外，股東可以訪問我們網站www.torm.com的投資者部分，或通過寫信或致電以下地址免費索取我們的文件副本：

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Torm公司

Tuborg Havnevej 18

DK-DK-2900 Hellerup, 丹麥

電話：+45 39 17 92 00

本公司網站上包含的任何信息均未納入本年度報告或構成本年度報告的一部分。

一、子公司信息

不適用。

J.給證券持有人的年度報告

我們打算將以電子格式提供給股東的任何年度報告作為當前Form 6-K報告的證物。年報部分請參閲“第19項展品-年報”。2023通過引用將其併入本年度報告。

項目11.關於市場風險的定量和定性披露

請參閲附註24--《與Torm的活動相關的風險》，載於本報第186-189頁。年報2023.

第12項股權證券以外的證券的説明

不適用。

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第二部分。

項目13.債務違約、股息拖欠和拖欠

沒有。

項目14.對擔保持有人的權利和收益的使用作出實質性修改

沒有。

項目15.控制和程序

A.披露控制和程序

我們維持披露控制和程序，旨在確保根據交易所法案要求在我們的報告中披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格中指定的時間段內被記錄、處理、彙總和報告，並積累此類信息並酌情傳達給包括首席執行官和首席財務官在內的高級管理團隊，以便及時就所需披露做出決定。我們的披露控制和程序旨在為實現其目標提供合理的保證。

我們在包括首席執行官和首席財務官在內的高級管理團隊的監督下，對截至2023年12月31日我們的披露控制和程序(如1934年證券法下的交易法規則13a-15(E)和15d-15(E)所定義的)的設計和操作的有效性進行了評估。基於這一評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序自2023年12月31日起有效，以提供合理的保證：(1)我們根據交易所法案提交的報告中要求披露的信息已在美國證券交易委員會規則和表格中指定的時間段內被記錄、處理、彙總和報告，(2)該等信息經過積累並傳達給高級管理團隊，包括我們的首席執行官和首席財務官，以便及時就所需披露做出決定。

任何披露控制和程序制度的有效性都有固有的侷限性，包括人為錯誤的可能性以及規避或凌駕控制和程序的可能性。因此，即使是有效的披露控制和程序也只能為實現其控制目標提供合理的保證。

B.管理層財務報告內部控制年度報告

根據《交易法》第13a-15(F)條，公司的高級管理團隊負責建立和維持對公司財務報告的適當內部控制。財務報告的內部控制是一個程序，旨在根據國際會計準則理事會發布的《國際財務報告準則》，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。本公司的財務報告內部控制制度包括以下政策和程序：(I)與保存合理詳細、準確和公平地反映本公司資產的交易和處置的記錄有關的政策和程序；(Ii)提供合理保證，以記錄必要的交易，以便根據國際會計準則委員會發布的IFRS編制財務報表；以及(Iii)提供合理保證，防止或及時發現未經授權的收購、使用、或處置本公司的資產，可能對財務報表產生重大影響。高級管理團隊根據特雷德韋委員會贊助組織委員會(COSO)2013年發佈的《內部控制-綜合框架》的規定，對截至2023年12月31日公司財務報告內部控制的有效性進行了評估。根據我們的評估，高級管理團隊確定，公司對財務報告的內部控制自2023年12月31日起生效。

C.註冊會計師事務所的認證報告

審計合併財務報表的獨立註冊會計師事務所安永Godkendt RevisionsPartnerselskab發佈了一份關於截至2023年12月31日公司財務報告內部控制有效性的證明報告，該報告出現在作為本年度報告一部分的財務報表的F-79頁上。

98

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D.財務報告內部控制的變化

於截至該年度止年度內，我們對財務報告的內部控制並無重大變動。2023年12月31日已經或相當可能會產生重大影響的，該公司的財務報告的內部控制。

項目16.[已保留]

項目16A.審計委員會財務專家

我們的董事會決定，我們的審計委員會主席哥蘭·特拉普先生有資格成為“審計委員會的財務專家”，並且根據美國證券交易委員會規則，他是“獨立的”。

項目16B.道德守則

我們通過了一套道德準則，我們稱之為我們的業務原則，它適用於Torm集團及其員工(岸上和海上)、董事和高級管理人員。現將《商業原則》的副本作為附件11.1存檔。我們還在我們的網站www.torm.com/responsibility/reports-and-policies.上張貼了一份我們的商業原則本網站包含的任何信息均未納入本年度報告或構成本年度報告的一部分。如有書面要求，我們將免費向我們的辦公室提供一份我們的商業原則副本，地址為：Tuborg Havnevej 18, DK-2900 Hellerup, 丹麥.

項目16C.首席會計師費用和服務

本公司的主要會計師 2023曾經是EY Godkendt Revisionspartnerselskab(PCAOB ID：1757).

請參閲注6- 第頁“於母公司股東周年大會上委任之核數師酬金” 164我們的年報2023.

項目16D.審計委員會對上市標準的豁免

不適用。

項目16 E.發行人及聯屬買家購買股權

於截至2023年12月31日止年度，概無發行人或聯屬公司購買我們的股本證券。

項目16F.註冊人認證會計師的變更

不適用。

項目16G.公司治理

根據納斯達克紐約上市標準中適用於外國私人發行人的例外情況，我們不需要遵守納斯達克紐約上市標準下美國公司遵循的許多公司治理慣例。因此，除了披露持續經營審計意見、提交上市協議、通知重大不遵守納斯達克紐約公司治理慣例的情況以及審計委員會的成立和組成以及正式書面審計委員會章程的要求外，我們免於遵守納斯達克紐約公司治理慣例的許多要求。關於我們的A類普通股在納斯達克紐約上市，我們已向納斯達克紐約證明，我們的公司治理實踐符合英國法律，且不受英國法律禁止。以下列出了我們目前或潛在的公司治理實踐與適用於美國上市公司的納斯達克紐約標準之間的重大差異。

105

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董事的獨立性。 納斯達克紐約要求美國-上市公司保持獨立董事佔多數。我們的董事會由五名董事組成，其中三名根據《交易法》頒佈的規則10A-3和納斯達克紐約規則被視為“獨立”。根據英國法律和我們的公司章程，我們的董事會不需要由大多數獨立董事組成。根據我們遵守的英國《公司治理守則》，我們董事會的大多數成員必須是獨立的。但獨立性的確定與納斯達克紐約標準不同，我們未來可能會選擇偏離這一要求，只要我們在年度報告中解釋我們這樣做的原因。

薪酬委員會。納斯達克紐約州要求，美國上市公司必須有一個只由獨立董事組成的薪酬委員會。根據英國法律和我們的公司章程，我們的薪酬委員會不需要完全由獨立董事組成。英國公司治理準則要求該委員會由獨立董事組成，董事會主席不擔任薪酬委員會主席，但我們目前偏離了這些要求，因為我們的董事會主席，克里斯托弗·H·伯林格，也是我們薪酬委員會的主席。有關詳情，請參閲年報第139頁的《企業管治-遵守英國企業管治守則聲明》。2023.

審計委員會。根據根據交易法頒佈的第10A-3條規則，納斯達克紐約要求美國上市公司必須有一個由三名完全獨立的董事組成的審計委員會。英國公司治理守則要求審計委員會由三名獨立董事組成，如果是規模較小的公司，則由兩名獨立董事組成，但我們未來可能會選擇偏離這一要求，只要我們在年報中解釋原因。目前，我們的審計委員會由我們的三名獨立董事組成。

高管會議。納斯達克紐約要求美國上市公司的獨立董事定期安排只有獨立董事出席的會議或高管會議。英國公司管治守則規定，本公司主席須在無行政人員出席的情況下與非執行董事舉行會議，並由資深獨立董事牽頭，非執行董事每年至少在無主席出席的情況下召開會議，以評估主席的表現，並在必要時舉行其他場合。

股東對證券發行的批准。在某些情況下，納斯達克紐約要求美國上市公司在發行證券之前必須獲得股東的批准。為了代替這一要求，我們選擇遵循英格蘭和威爾士的適用做法來授權證券的發行，這些做法通常需要(I)股東批准(A)通過普通決議授予董事分配股份的權力，以及(B)通過特別決議授予董事分配不含優先購買權的股份的權力(股東已經根據2016年3月15日的公司股東決議授予了批准，並根據公司2020年4月15日的股東決議續期)，這將適用到2025年4月14日營業結束；(Ii)董事會批准及(Iii)在本公司特定情況下的特別董事會批准，包括根據本公司組織章程細則第8條及第137條，但此等做法並不遵守適用於倫敦證券交易所主板上市公司的額外企業管治指引。

股東對股權薪酬計劃的批准。納斯達克紐約要求讓股東有機會對所有股權薪酬計劃及其實質性修正案進行投票，但激勵獎勵、某些贈款、併購背景下的計劃和修正案以及特定類型的計劃除外。作為這一要求的替代，我們選擇遵循英格蘭和威爾士的適用做法來授權此類計劃，這些計劃一般不需要股東批准(除非(I)在某些不適用於本公司的情況下，或(Ii)股票、認購權或發行協議的發行需要根據適用法律在根據本公司日期為2016年3月15日並隨後於2020年4月15日續期的股東批准之後，根據適用法律需要進一步的股東批准)。根據公司組織章程137.3條和第137.4.4條，某些計劃還需要滿足某些特別的董事批准要求。

公司治理準則。納斯達克紐約要求美國公司採納並披露公司治理準則。這些指導方針必須涉及的內容包括：董事資格標準、董事責任、董事接觸管理層和獨立顧問、董事薪酬、董事定位和繼續教育、管理層繼任和年度業績評估。英國公司管治守則要求公司按照“遵守或解釋”原則，就其遵守英國公司管治守則的情況作出報告。本公司在遵守(或不遵守)英國公司治理準則的個別建議方面的立場必須是

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在公司的年報和帳目中披露。此外，本公司在其網站上還在其公司治理聲明中詳細分析了其遵守(或不遵守)英國公司治理準則的情況。

董事薪酬報告.根據英國公司法第420（1）條，我們須就每個財政年度編制董事薪酬報告。董事薪酬報告必須包括（i）董事薪酬政策，須最少每三年進行一次具約束力的股東投票;及（ii）有關所報告財政年度的薪酬及現行政策將如何於下一財政年度實施的年度報告，須每年進行一次顧問股東投票。英國公司法規定，支付予本公司董事之酬金及支付予彼等之離職酬金必須與經批准之董事酬金政策一致，或（如不一致）必須於股東大會上獲股東特別批准。

第三方董事和被提名人報酬的披露.納斯達克紐約要求美國公司披露任何董事或董事提名人與公司以外的任何個人或實體之間的所有協議和安排的重要條款（“第三方”），與該人作為本公司董事的候選人資格或服務有關的補償或其他付款，惟以下協議及安排除外：（i）僅與董事候選人相關的開支的報銷有關;（ii）在被提名人成為候選人之前就已存在，並且被提名人與第三方的關係已在《交易法》規定的某些文件中公開披露;或（iii）已在適用於本地發行人的若干其他申報文件中披露。根據英國《公司法》，董事有法定責任不接受第三者因（a）其身為董事或（b）其作為董事作出（或不作出）任何事情而給予的利益。然而，由於這是董事的一般法定責任，本公司可授權從第三方收取利益，否則即屬違反責任。該等福利須與經批准的董事薪酬政策一致，或如不一致，則須於股東大會上獲股東特別批准。此外，根據英國《公司法》，董事有法定責任避免利益衝突，並應申報可能導致該等衝突的協議或安排中的任何利益，以便無衝突的董事可以判斷是否出現衝突及╱或批准該等衝突。

導演提名紐約納斯達克要求美國公司董事會的董事提名人由董事會獨立董事投票或由僅由獨立董事組成的提名委員會選出或推薦。根據英國法律和公司章程，我們的提名委員會必須由大多數獨立非執行董事組成，負責確定有資格成為董事會成員的個人，並根據需要推薦被提名人在公司年度股東大會上當選為董事會成員或填補空缺。

代理徵集。納斯達克紐約要求美國公司在所有股東大會上向股東徵求代理權，並向股東提供代理聲明，並向納斯達克紐約提供代理權徵求材料的副本。作為一家外國私人發行人，我們不需要遵循納斯達克紐約的委託書徵集規則，並且根據英國法律和我們的公司章程，我們將在會議日期前14至28天通知我們的股東。除其他事項外，通知將載有關於將在會議上處理的事項的資料。

項目16H.煤礦安全信息披露

不適用。

項目16 I.關於阻止檢查的外國管轄權的披露

不適用。

項目16J。內幕交易政策

我們的董事會已採納內幕交易政策，以規管我們的董事、高級管理團隊及僱員購買、出售及以其他方式處置我們的證券。我們的內幕交易政策副本作為本年度報告的附件。

項目16K。網絡安全

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風險管理和戰略

本公司已制定網絡安全政策，以處理從危機管理階段（本公司據此進行嚴重性及重大性評估）至披露階段的網絡安全威脅。這些程序的目的是確保TORM遵守法律和監管要求，例如：（i）委員會的網絡安全政策，要求註冊人在表格6-K上披露重大網絡安全事件，並在表格20-F上每年披露有關其網絡安全風險管理，戰略和治理的重要信息;及（ii）歐盟的網絡及信息安全指令2（NIS 2指令），旨在實現成員國之間的高共同網絡安全水平。

這些政策旨在適用於對公司員工、資產和第三方（包括客户、外部顧問、供應商和供應商）具有重大或關鍵風險影響的所有網絡安全事件。如果合理的股東很可能會認為某事件（或相關事件的集合）對作出投資決策很重要，或如果該事件會顯著改變可獲得信息的“總體組合”，則該事件被視為重大事件。

IT安全政策

公司的IT安全政策基於ISO27001：2022。IT安全政策的目的是保護TORM使用的系統和數據的機密性、完整性和可用性，降低信息安全事件的風險，並確保遵守相關法規。

公司還實施了基於SANS（系統管理員審計、網絡和安全）事件響應框架的網絡安全事件響應政策。事件響應政策的目的是確保TORM檢測、響應和報告安全事件，以最大限度地減少影響，防止可預見的未來事件，並遵守法規要求。

為積極管理網絡安全風險，本公司已根據ISO 27005制定資訊科技風險管理政策，並整合以下程序：（i）危機管理程序;（ii）業務持續性程序;（iii）災難恢復程序;（iv）披露程序;及（v）數據泄露響應。

為確保本公司能全面應對網絡安全事件，本公司已制定及維持若干程序，包括但不限於識別及維持關鍵IT系統的庫存、確保既定通訊線路的安全、為僱員提供網絡安全意識培訓及每年測試事件應對程序。 本公司亦已建立識別、遏制、根除及恢復，以及事故後評估程序。

本公司已建立檢測程序，據此部署監控系統及威脅檢測及預防系統，通知集團資訊科技及船舶資訊科技應調查及評估的事件，並根據多個系統的相關數據分析事件。此外，公司應嘗試控制事件的影響，並打算修復或刪除攻擊引入的任何惡意軟件或其他工件。如果發生重大網絡安全事件，公司應在事件發生後兩週內對事件進行詳細檢查和討論。

除了上述公司的網絡安全事件響應政策外，TORM還實施了基於COBIT V4的第三方管理政策（信息和相關技術的控制目標)控制目標(“IT運營政策”)。IT運營政策適用於與TORM簽訂IT產品和服務合同的任何第三方個人、獨立顧問、組織或法人實體，包括供應商、供應商或業務合作伙伴。本公司對其第三方管理層進行盡職調查，以確保供應商的表現、IT安全措施和第三方風險得到定期審查和評估。

治理

集團IT負責人負責保持IT安全政策和IT風險管理政策的更新，並與Torm集團的相關利益相關者進行溝通。此外，IT集團負責人有責任確保這些政策至少每年審查一次，並由董事會風險委員會重新批准。

根據IT風險管理政策，根據對威脅情景、關鍵資產、漏洞、威脅和現有控制的評估來識別和評估網絡安全風險。在風險評估的基礎上，對風險進行優先處理，以符合定義的風險偏好，並將例外情況上報風險所有者(首席財務官)批准。正在持續監測網絡安全風險，並每年審查船隻和辦公室的風險登記。集團IT負責人每年向高級管理團隊和風險委員會報告風險和批准的例外情況。

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我們的首席財務官擁有全面的風險所有權和責任，以控制此類風險。我們的首席財務官制定了網絡安全戰略和推動舉措，並與集團IT負責人一起設定目標、評估風險、制定政策和程序，並執行我們的網絡安全工作。 我們的首席財務官定期向風險委員會和整個董事會報告，後者最終監督網絡安全風險和倡議。風險委員會監督Torm網絡安全工作的進展，並與首席財務官一起確保報告的完整性。風險委員會在每次風險委員會會議上向董事會報告。

管理層的網絡安全經驗

集團IT負責人擁有超過10年的IT管理經驗，其中5年擔任過首席信息官和IT負責人，負責企業信息安全。此外，IT集團負責人擁有ISC2網絡安全認證(CC)，是不同的首席信息安全官(CISO)論壇的一部分，並參加了由Bech-Bruun舉辦的NIS2高管課程。

首席財務官擁有豐富的經驗，在銀行的高級職位和領導公司的信息技術和風險管理部門超過五年。首席財務官負責信息技術和風險管理，並專注於信息安全，包括網絡安全，並遵循指定的NIS2高管計劃。

首席執行官在航運業的高級管理職位上擁有超過25年的豐富經驗。作為首席執行官和董事會成員，他對公司的信息安全負有全面的管理責任，並密切參與公司風險管理設置和程序的設計。首席執行官一直密切參與為公司董事會設計網絡安全培訓。

網絡安全風險的持續增加已經並將增加TORM管理層和董事會的能力要求。為了滿足對網絡安全的日益關注，公司聘請了一名首席信息安全官(CISO)來領導集團IT的IT風險和安全團隊。

網絡安全威脅

截至2023年12月31日止年度至本年度報告日期，本公司並不知悉任何來自網絡安全威脅的重大風險，該等風險已對本公司造成或可能會對本公司產生重大影響，包括其業務戰略、經營業績或財務狀況。另請參閲“項目3.關鍵信息-D.風險因素-‘我們的信息技術故障，包括網絡攻擊的結果，可能對我們的業務產生負面影響，包括我們為客户提供服務的能力，並可能對我們的聲譽、未來業績、運營結果、現金流和財務狀況產生重大不利影響。’”

109

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第三部分。

項目17.財務報表

見“項目18.財務報表”。

項目18.財務報表

本項目所要求的財務報表以本年度報告的形式附於本年度報告。年報20233(見項目19)。

項目19.所有展品

年報

以下是我們網站的以下幾頁年報2023，於2024年3月7日以Form 6-K形式提交給美國證券交易委員會，通過引用併入本Form 20-F年度報告中。《華爾街日報》這些頁面引用的引語、網站和其他來源的內容年報2023未通過引用將其併入本表格20-F。

部分						第頁(S)在The年報 2023
關鍵人物						3
2023年回顧中						7-8
商業模式與戰略選擇						9-21
環境、社會和治理問題						23-62
市場評論						64-65
市場驅動因素和前景展望						66-67
Torm艦隊的發展						70
《2023年財務回顧》--流動性和現金流；資產減值評估；影響經營成果的主要因素						72-80
公司治理-董事會；出席董事會和委員會會議						96-97
董事委員會董事會報告						100-121
投資者信息-分配政策						133
董事報告--股本						137
詞彙表						219-225

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展覽展品一覽表。

1.1						組織章程大綱及章程細則(1)
2.1						A類普通股證書格式(1)
2.2						B股少數股權信託契約，日期為2016年5月30日(1)
2.3						權證文件，日期為2016年3月15日(1)
2.4						根據1934年《證券交易法》第12條登記的證券説明(4)
4.1						Torm plc 2018年管理層長期激勵計劃(3)
4.2						Torm plc 2019年管理層長期激勵計劃(4)
4.3						Torm plc 2020管理層長期激勵計劃(5)
4.4						Torm plc 2021管理層長期激勵計劃(6)
4.5						Torm plc 2022管理層長期激勵計劃(7)
4.6						Torm plc 2023管理層長期激勵計劃
8.1						附屬公司名單
11.1						託姆的商業原則(2)
11.2						託姆的內幕交易政策
12.1						細則13a-14(A)/15d-14(A)特等執行幹事的證書
12.2						細則13a-14(A)/15d-14(A)首席財務幹事的證明
13.1						依據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18編第1350條對主要行政官員的證明
13.2						根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18編第1350條對首席財務官的證明
15.1						EY Godkendt RevisionsPartnerselskab同意
97.1						與追回錯誤判給的賠償有關的政策
101.INS						XBRL實例文檔
101.SCH						XBRL分類擴展架構
101.CAL						XBRL分類擴展架構計算鏈接庫
101.DEF						XBRL分類擴展架構定義鏈接庫
101.LAB						XBRL分類擴展架構標籤鏈接庫
101.PRE						XBRL分類擴展模式表示鏈接庫
104.Cover						交互式數據文件（格式為內聯XBRL，包含在附件101中）

(1)於2017年11月24日提交作為公司註冊聲明的附件，表格20-F（註冊號001-38294），經修訂，並通過引用併入本文。

(2)作為公司於2018年3月8日以20-F表格提交的年度報告的附件提交，並以引用方式併入本文。

(3)作為公司於2019年3月12日以20-F表格提交的年度報告的附件提交，並以引用方式併入本文。

(4)作為公司於2020年3月11日以20-F表格提交的年度報告的附件提交，並以引用方式併入本文。

(5)作為公司於2021年3月1日以20-F表格提交的年度報告的附件提交，並以引用方式併入本文

(6)作為公司於2022年3月23日以20-F表格提交的年度報告的附件提交，並以引用方式併入本文

(7)作為公司於2023年3月16日以20-F表格提交的年度報告的附件提交，並以引用方式併入本文

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財務報表

合併財務報表
截至二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度之綜合收益表						F-2
截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的綜合全面收益表						F-3
截至二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度的綜合資產負債表						F-4
截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的綜合權益變動表						F-6
截至二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度之綜合財務報表附註						F-10

F-1

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合併損益表

1月1日至12月31日

美元‘000						注意事項						2023						2022						2021
收入						3,4						1,520,393						1,443,351						619,532
港口費、燃料費、佣金和其他銷售貨物和服務的成本												(430,313)						(459,468)						(240,937)
運營費用						5						(215,968)						(202,098)						(190,471)
出售船隻所得利潤						27						50,377						10,165						—
行政費用						5,6						(82,932)						(55,005)						(51,542)
其他營業收入和費用												6,355						5,992						414
合資企業的利潤/(虧損)份額												—						152						(104)
有形資產減值損失						8,10,27						—						(2,647)						(4,645)
折舊及攤銷						7,8,9						(149,311)						(139,023)						(130,851)
營業利潤(息税前利潤)												698,601						601,419						1,396
財政收入						12						14,259						4,037						241
財務費用						12						(60,858)						(48,793)						(42,382)
税前利潤/(虧損)												652,002						556,663						(40,745)
税收						16						(4,035)						5,911						(1,344)
本年度淨利潤/(虧損)												647,967						562,574						(42,089)
本年度淨利潤/(虧損)歸因於：
Torm plc股東												648,265						562,754						(42,089)
非控制性權益												(298)						(180)						—
本年度淨利潤/(虧損)												647,967						562,574						(42,089)
Torm plc股東每股收益
基本每股收益/(虧損)(美元)						31						7.75						6.92						(0.54)
稀釋後每股收益/(虧損)(美元)						31						7.48						6.80						(0.54)

F-2

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綜合全面收益表

1月1日至12月31日

美元‘000						2023						2022						2021
本年度淨利潤/(虧損)						647,967						562,574						(42,089)
其他綜合收益/(虧損)：
可能重新分類至損益之項目：
因使用美元以外之功能貨幣換算實體而產生之匯率調整						(89)						(531)						(209)
處置合資企業時匯率調整的重新分類						—						51						—
套期保值工具的公允價值調整						3,076						54,851						8,455
轉移至損益表的套期保值工具的公允價值調整						(21,975)						1,739						8,667
其他綜合所得的税收						4,640						(13,162)						—
可能不會重新分類至損益之項目：
重計養卹金和其他退休後福利負債或資產淨額						19						—						(8)
除税後其他全面收益╱（虧損）						(14,329)						42,948						16,905
本年度綜合收益/(虧損)總額						633,638						605,522						(25,184)
本年度可歸因於以下方面的全面收益/(虧損)總額：
Torm plc股東						633,989						605,607						(25,184)
非控制性權益						(351)						(85)						—
本年度綜合收益/(虧損)總額						633,638						605,522						(25,184)

F-3

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合併資產負債表

截至12月31日

美元‘000			注意事項						2023						2022						2021
資產
無形資產
商譽			7,10,33						1,795						1,835						—
其他無形資產			7						1,852						1,941						—
無形資產總額									3,647						3,776						—
有形固定資產
土地和建築物			8,9						5,500						3,814						4,824
船隻和大寫的幹船塢			8,9,10,20						2,070,189						1,855,903						1,937,791
船舶提前還款			8						85,975						—						11,996
在建其他非流動資產									4,161						—						—
其他廠房和操作設備			8						4,353						5,573						6,327
有形固定資產總額									2,170,178						1,865,290						1,960,938
金融資產
對合資企業的投資									76						76						1,473
應收貸款			11						4,523						4,570						4,617
遞延税項資產			16						432						555						651
其他投資									1						197						1
金融資產總額									5,032						5,398						6,742
非流動資產總額			3						2,178,857						1,874,464						1,967,680
流動資產
盤存									61,744						72,033						48,812
應收貿易賬款			13						211,015						259,479						83,968
其他應收賬款			14						60,502						74,026						39,966
提前還款			15						15,186						10,371						5,624
現金和現金等價物包括。受限現金			32						295,628						323,803						171,733
流動資產，不包括持有待售資產									644,075						739,712						350,103
持有待售資產			27						47,215						—						13,216
流動資產總額									691,290						739,712						363,319
總資產									2,870,147						2,614,176						2,330,999

F-4

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美元‘000			注意事項						2023						2022						2021
權益和負債
權益
普通股			17						862						823						812
股票溢價									260,000						167,531						159,558
國庫股			17						(4,235)						(4,235)						(4,235)
對衝準備金									25,611						39,870						(3,559)
翻譯保留									(474)						(439)						137
留存利潤									1,382,221						1,297,774						899,467
Torm plc股東應佔權益									1,663,985						1,501,324						1,052,180
非控制性權益			33						1,998						2,350						—
總股本									1,665,983						1,503,674						1,052,180
負債
非流動負債
與緩繳收益有關的非流動納税義務			16						45,176						45,176						45,176
遞延税項負債			16						3,580						6,082						—
借款			9,19,20,22						886,897						849,818						926,450
其他非流動負債			18						3,015						3,038						—
非流動負債總額									938,668						904,114						971,626
流動負債
借款			9,19,20,22						172,665						117,107						208,951
貿易應付款			22						43,053						48,502						35,332
流動税項負債									650						1,953						929
其他負債			18,22						45,197						31,141						43,681
條文			30						564						6,800						18,300
來自客户的預付款									3,367						885						—
流動負債總額									265,496						206,388						307,193
總負債									1,204,164						1,110,502						1,278,819
權益和負債總額									2,870,147						2,614,176						2,330,999

F-5

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綜合權益變動表

1月1日至12月31日

美元‘000			普通股			股票溢價			國庫股？⁾			對衝準備金			翻譯保留			留存利潤			權益 歸因於 股東 TORM公司的			非控制性權益			總計
截至2021年1月1日的股本			748			102,044			(4,235)			(20,681)			346			939,247			1,017,469			—			1,017,469
本年度綜合收益/虧損：
本年度淨利潤/(虧損)			—			—			—			—			—			(42,089)			(42,089)			—			(42,089)
年內其他全面收益╱（虧損）			—			—			—			17,122			(209)			(8)			16,905			—			16,905
其他綜合所得的税收			—			—			—			—			—			—			—			—			—
本年度綜合收益/(虧損)總額			—			—			—			17,122			(209)			(42,097)			(25,184)			—			(25,184)
增資擴股			64			57,799			—			—			—			—			57,863			—			57,863
增資交易成本			—			(285)			—			—			—			—			(285)			—			(285)
基於股份的薪酬			—			—			—			—			—			2,317			2,317			—			2,317
已支付的股息			—			—			—			—			—			—			—			—			—
二零二一年權益變動總額			64			57,514			—			17,122			(209)			(39,780)			34,711			—			34,711
收購產生的非控股權益			—			—			—			—			—			—			—			—			—
截至2021年12月31日的股本			812			159,558			(4,235)			(3,559)			137			899,467			1,052,180			—			1,052,180
本年度綜合收益/虧損：
本年度淨利潤/(虧損)			—			—			—			—			—			562,754			562,754			(180)			562,574
年內其他全面收益╱（虧損）			—			—			—			56,591			(576)			—			56,015			95			56,110
其他綜合所得的税收			—			—			—			(13,162)			—			—			(13,162)			—			(13,162)
本年度綜合收益/(虧損)總額			—			—			—			43,429			(576)			562,754			605,607			(85)			605,522
增資擴股			11			8,004			—			—			—			—			8,015			—			8,015
增資交易成本			—			(31)			—			—			—			—			(31)			—			(31)
基於股份的薪酬			—			—			—			—			—			2,211			2,211			—			2,211
已支付的股息			—			—			—			—			—			(166,658)			(166,658)			—			(166,658)
2022年總股本變動			11			7,973			—			43,429			(576)			398,307			449,144			(85)			449,059
收購產生的非控股權益			—			—			—			—			—			—			—			2,435			2,435
截至2022年12月31日的股本			823			167,531			(4,235)			39,870			(439)			1,297,774			1,501,324			2,350			1,503,674

F-6

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綜合權益變動表

1月1日至12月31日

美元‘000			普通股			股票溢價			國庫股？⁾			對衝準備金			翻譯保留			留存利潤			權益 歸因於 股東 TORM公司的			非控制性權益			總計
截至2023年1月1日的股本			823			167,531			(4,235)			39,870			(439)			1,297,774			1,501,324			2,350			1,503,674
本年度綜合收益/(虧損)：
本年度淨利潤/(虧損)			—			—			—			—			—			648,265			648,265			(298)			647,967
年內其他全面收益╱（虧損）			—			—			—			(18,899)			(35)			19			(18,915)			(54)			(18,969)
其他綜合所得的税收			—			—			—			4,640			—			—			4,640			—			4,640
本年度綜合收益/(虧損)總額			—			—			—			(14,259)			(35)			648,284			633,990			(352)			633,638
增資擴股			39			92,635			—			—			—			—			92,674			—			92,674
增資交易成本			—			(166)			—			—			—			—			(166)			—			(166)
基於股份的薪酬			—			—			—			—			—			22,547			22,547			—			22,547
已支付的股息			—			—			—			—			—			(586,384)			(586,384)			—			(586,384)
2023年總股本變動			39			92,469			—			(14,259)			(35)			84,447			162,661			(352)			162,309
收購產生的非控股權益			—			—			—			—			—			—			—			—			—
截至2023年12月31日的股本			862			260,000			(4,235)			25,611			(474)			1,382,221			1,663,985			1,998			1,665,983

⁾有關庫藏股的更多信息，請參閲附註17。

²⁾請參閲“綜合全面收益表”。

³⁾有關年內增資的進一步資料，請參閲附註17。

F-7

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合併現金流量表

1月1日至12月31日

美元‘000			注意事項						2023						2022						2021
經營活動現金流
本年度淨利潤/(虧損)									647,967						562,574						(42,089)
調整：
*從出售船舶中獲利									(50,377)						(10,165)						—
*折舊和攤銷			7,8						149,311						139,023						130,851
計提有形資產減值損失			7,10,27						—						2,647						4,645
從合資企業中分得利潤/(虧損)份額									—						(152)						104
**財務收入			12						(14,259)						(4,037)						(241)
**財務支出			12						60,858						48,793						42,382
税費/(收入)			16						4,035						(5,911)						1,344
**其他非現金流動			28						14,557						(3,691)						1,350
從合資企業獲得的股息									—						—						275
收到的利息和已實現的匯兑收益									14,259						4,037						241
已支付利息和已實現匯兑損失									(65,995)						(49,631)						(41,046)
已繳納的所得税									(3,123)						(658)						(1,379)
存貨、應收賬款和應付賬款等的變化。			28						47,817						(180,915)						(48,489)
經營活動現金流量淨額									805,050						501,914						47,948

F-8

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美元‘000			注意事項						2023						2022						2021
投資活動產生的現金流
有形固定資產投資？⁾									(509,630)						(119,344)						(319,787)
無形固定資產投資									(563)						(618)						—
收購子公司，扣除收購的現金			33						—						1,070						—
出售有形固定資產			27						166,362						106,623						10,033
受限制現金的變動									(26,738)						23,542						19,161
投資活動的現金流量淨額									(370,569)						11,273						(290,593)
融資活動產生的現金流
收益、借款			11,19						676,374						96,254						548,817
還款、借款			19						(585,404)						(275,155)						(253,420)
已支付的股息									(586,384)						(166,658)						—
增資？⁾			17						6,187						8,015						2,863
交易成本股票發行									(167)						(31)						(285)
融資活動的現金流量淨額									(489,394)						(337,575)						297,975
經營、投資和融資活動產生的淨現金流量									(54,913)						175,612						55,330
截至1月1日的現金和現金等價物									320,456						144,844						89,514
截至12月31日的現金和現金等價物									265,543						320,456						144,844
截至12月31日的受限現金			32						30,085						3,347						26,889
現金和現金等價物，包括截至12月31日的受限現金									295,628						323,803						171,733

？⁾在2023年，股本增加了1美元。92.7M(2022年：美元8.0年，2021年：美元57.9M)包括美元86.5M(2022年：美元0.0年，2021年：美元55.0M)與收購有關的非現金股票發行五 (2022: 零, 2021:八)船隻。請參閲附註17以作進一步參考。

F-9

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合併財務報表附註

注1

會計政策、關鍵會計估計和判斷

F-11

注2

流動性、資本資源和後續事件

F-18

注3

細分市場

F-21

注4

與客户簽訂合同的收入

F-25

注5

員工成本

F-27

注6

向母公司股東周年大會委任的核數師支付酬金

F-31

注7

無形資產

F-32

注8

有形固定資產

F-34

注9

租賃

F-38

注10

減損測試

F-41

注11

應收貸款

F-45

注12

財務項目

F-46

注13

應收貿易賬款

F-47

附註14

其他應收賬款

F-48

注15

提前還款

F-48

附註16

税收

F-49

附註17

普通股和庫存股

F-52

注18

其他負債

F-53

附註19

實際利率，未償還借款

F-54

注20

借款的抵押擔保

F-56

注21

擔保承諾和或有負債

F-56

注22

合同義務和權利

F-57

附註23

衍生金融工具

F-59

附註24

與Torm的活動相關的風險

F-63

附註25

金融工具

F-68

附註26

關聯方交易

F-69

附註27

年內持作出售資產及出售非流動資產

F-70

附註28

現金流

F-70

注29

本集團實體

F-71

附註30

條文

F-73

附註31

每股收益和每股股息

F-74

附註32

現金和現金等價物，包括受限現金

F-75

附註33

業務合併

F-75

F-10

---

注1 -會計政策、關鍵會計估計和判斷

業務概述

TORM plc是一家航運公司，主要擁有和經營一支產品油輪船隊，並從事船舶排氣行業。TORM plc是一家股份有限公司，在英格蘭和威爾士註冊成立。其註冊號為09818726，註冊地址為Office 105，20 St Dunstan's Hill，London，EC 3R 8HL，United Kingdom。除非另有説明，術語“TORM plc”和“母公司”僅指TORM plc，術語“我們”、“我們的”、“公司”和“集團”指TORM plc及其合併子公司，包括TORM A/S。

TORM plc在丹麥哥本哈根的納斯達克和美國紐約的納斯達克上市。

準備的基礎

本集團之綜合財務報表乃根據英國採納之國際會計準則（“英國採納之國際會計準則”）編制。綜合財務報表亦根據國際會計準則理事會（“國際會計準則理事會”）頒佈的國際財務報告準則（“國際財務報告準則”）及歐盟（“歐盟”）採納的國際財務報告準則（適用於二零二三年一月一日或之後開始的財政期間）以及根據丹麥財務報表法對上市公司的額外披露規定編制。

除國際財務報告準則特別要求公允價值會計外，綜合財務報表乃以持續經營為基礎並根據歷史成本慣例編制。

公司本位幣為美元，公司使用美元作為編制合併財務報表的列報貨幣。

持續經營的企業

截至2023年12月31日，Torm的可用流動資金(包括未提取和承諾的貸款)為美元638M，包括現金頭寸總額為美元296M(包括為支付股息而持有的現金)。託姆的淨計息債務為美元773M，淨債務貸款與價值比率為27.6%(僅限油輪部門，與2023年第四季度相關的股息支付前)。有關TORM管理資本的目標和政策、我們的財務風險管理目標以及我們面臨的信貸和流動性風險的更多信息，可以在財務報表的附註24中找到。Torm面臨的主要風險和不確定因素列於各頁82-86.

TORM全年監測我們的資金狀況，以確保我們能夠獲得足夠的資金來滿足預測的現金需求，包括新建築和貸款承諾，並監督我們貸款安排中財務契約的遵守情況，詳細情況見財務報表附註2。

Torm在持續經營期間的財務業績的一個關鍵因素涉及2022年2月俄羅斯入侵烏克蘭後地緣政治風險的增加及其對成品油油輪市場的相關影響。到目前為止，地緣政治形勢的變化對成品油油輪市場是有利的，Torm的基本假設是，這種與運費和船舶價值相關的積極情緒將持續到2024年。TORM監測地緣政治局勢的總體發展，目前重點關注哈馬斯和以色列之間的衝突、紅海衝突的發展，以及這些衝突對成品油油輪市場的潛在影響。在基本情況下，Torm有足夠的流動性和淨空來滿足所有公約的限制。

TORM進行敏感性計算以反映下行情況，包括但不限於未來運費和船舶估值，以識別未來流動性和契約遵守的風險，並使管理層能夠在必要時採取糾正行動。下行情景涵蓋了Torm面臨的主要風險和不確定性，如第頁所述82-86，包括對成品油油輪市場的不同悲觀展望。在較低的情況下，管理層強調運費降至2000年以來每個船舶類別的最低四個季度平均水平，而且船舶價值下降。在這種情況下，Torm為流動性和契約保持了足夠的淨空空間。

F-11

---

注1--續

董事會審議了Torm的現金流預測，以及截至2025年3月31日期間對Torm財務契約的預期遵守情況。TORM的現金流預測和預期的契約性遵守是基於董事會批准的業務計劃。基於本次審查，董事會有一個合理的預期，即考慮到交易業績和船舶估值的合理可能變化，Torm將能夠繼續運營存在並遵守我們的財務契約，直至2025年3月31日。因此，Torm在編制財務報表時繼續採用持續經營基礎。

採用新的或修訂的國際財務報告準則

TORM在2023年合併財務報表中實施了以下由國際會計準則理事會發布並被聯合王國採納的標準和修正案：

•國際財務報告準則第17號保險合同

•《國際會計準則》第12條修訂與單一交易產生的資產和負債有關的遞延税金

•《國際會計準則》第12條修正案--《國際税制改革--支柱二示範規則》

•《國際會計準則》第8條修訂會計估計的定義

•《國際會計準則1》和《國際財務報告準則實務報表2》對會計政策披露的修訂

《國際税制改革支柱二示範規則修正案》在國際會計準則第12號《所得税》中引入了一項強制性例外，即確認和披露與支柱二所得税相關的遞延税項資產和負債的信息。

至於其餘的新準則和修正案，經評估，這些準則和修正案於2023年1月1日生效，並未對2023年合併財務報表產生任何實質性影響。

尚未採用的會計準則和解釋

國際會計準則理事會發布了一些尚未生效的新的或修訂的會計準則(IFRS)和解釋(IFRIC)：

•《國際會計準則》第1號財務報表列報修正案(2024年1月)

•《國際財務報告準則》第16號《回售和回租中的租賃責任》修正案(2024年1月)

•《國際會計準則7》和《國際財務報告準則7》供應商融資安排修正案(2024年1月)

•《國際會計準則第21號》修正案《匯率變化的影響：缺乏可兑換性》(2025年1月)

•國際財務報告準則第10號和國際會計準則第28號(修訂)2014年9月發佈的投資者與其聯營企業或合資企業之間的資產出售或出資(無限期延期)

Torm已經評估了尚未採用的會計準則和解釋，Torm預計新準則不會對Torm的數字和披露產生任何實質性影響。

F-12

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注1-續

會計政策

本集團的重要會計政策資料提供如下。此外，合併財務報表的每個單獨附註中都説明瞭具體的會計政策，如下附註所述：

•細分市場報告

•與客户簽訂合同的收入

•員工成本

•無形資產

•有形固定資產

•租賃

•減損

•應收貸款

•財務項目

•應收貿易賬款

•税收

•其他負債

•借款

•衍生金融工具

•條文

•每股收益

•企業合併

合併原則

合併財務報表包括母公司、Torm plc以及由本公司及其子公司控制的實體的財務報表。當公司具備以下所有條件時，即可實現控制：

•對被投資人的權力

•從與被投資方的參與中獲得可變回報的風險敞口或權利

•能夠利用其對被投資人的權力來影響投資者的回報金額

如果事實和情況表明上面列出的三個控制要素中的一個或多個發生了變化，TORM重新評估它是否控制了被投資人。

當本公司擁有被投資人的投票權少於多數時，當投票權足以使其有實際能力單方面指導相關活動時，本公司有權支配被投資人。

•公司持有的投票權相對於其他投票權持有人持有的投票權的規模和分散程度

•公司、其他投票權持有人或其他方持有的潛在投票權

•由其他合同安排產生的權利

•任何額外的事實和情況，表明公司在需要作出決定時，目前有能力或沒有能力指導相關活動，包括以前股東大會的投票模式

本集團對其行使重大但非控制性影響力的實體被視為聯營公司，並採用權益法入賬。

與一間或多間公司以協議方式共同管理，因而受共同控制之公司（合營企業）採用權益法入賬。

F-13

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注1--續

本公司於取得附屬公司控制權時開始綜合入賬，並於失去附屬公司控制權時結束綜合入賬。具體而言，年內收購或出售附屬公司之收入及開支自本公司取得控制權當日起計入綜合收益表及其他全面收益，直至本公司失去附屬公司控制權當日為止。

綜合財務報表採用一致的會計政策編制，並對銷公司間交易、結餘及股權以及綜合實體之間交易的收益及虧損。

外幣

所有重要實體（包括子公司和聯營公司）的功能貨幣均為美元（USD），因為本公司的船舶在國際航運市場運營，收入和費用以美元結算，並且本公司最重要的船舶資產和負債以及相關負債以美元計值。以功能貨幣以外之貨幣進行之交易於交易日期換算為功能貨幣。以功能貨幣以外之貨幣計值之現金、應收款項及應付款項以及其他貨幣項目按結算日之匯率換算為功能貨幣。交易日的匯率與結算日或資產負債表日的匯率之間的差額產生的利得或損失，在收益表的“財務收入”和“財務費用”項下確認。

本公司的報告貨幣為美元。於確認功能貨幣為美元以外貨幣的實體時，財務報表會換算為美元。損益表項目按每筆交易的匯率換算為美元，而資產負債表項目則按資產負債表日的匯率換算。將財務報表換算為美元所產生的匯兑差額於“其他全面收益”中確認為獨立部分。於出售實體時，於與該實體有關之權益獨立部分確認之匯兑差額累計金額轉撥至收益表，作為出售收益或虧損之一部分。

收益表

港口費用、燃料費、佣金和其他銷售貨物和服務的費用

港口費用、船用燃料消耗、佣金和其他銷貨成本在發生時確認。倘成本可收回，則將船舶重新安置至裝貨港的直接應佔成本撥充資本，並於運輸期間攤銷。

遠期燃料合同、遠期運費協議的損益以及貿易應收款損失的減記列入本項。

運營費用

經營開支包括船員開支、維修及保養開支以及噸位税，於產生時支銷。

出售船隻所得利潤

出售船舶之溢利於交付予買方時確認，即出售價格減出售成本與船舶賬面值之差額。

行政費用

行政費用，包括行政人員費用、管理費用、辦公費用和其他與行政有關的費用，在發生時計入費用。

其他營業費用和收入

其他營運開支主要包括支付予商業及技術經理管理船隊的管理費、出售船舶以外固定資產所產生的利潤及虧損，以及索償及爭議撥備。

F-14

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注1--續

折舊和減值損失以及減值損失的沖銷

折舊和減值損失包括當年有形固定資產的折舊以及資產價值的減記，減值幅度為資產的賬面價值超過其可收回金額。如出現減值跡象，則對賬面金額進行評估，並將資產價值減記至其可收回金額，該金額等於基於資產未來收益的淨現值及其公允價值減去出售成本中較高的使用價值。

若可收回金額超過賬面值，且賬面值不超過賬面值，且無任何歷史減值虧損，則確認隨後的減值虧損沖銷。

資產負債表

金融資產

金融資產於結算日按公允價值加交易成本初步確認，但按公允價值計入損益的金融資產除外，按公允價值確認。當從資產獲得現金流的權利到期或已轉讓時，金融資產被取消確認。

對合資企業的投資

合營企業的投資包括對通過協議與一家或多家公司共同管理的公司的投資，因此受到共同控制，雙方對合資企業的淨資產擁有權利。合營企業採用權益法核算。根據權益法，對合資企業的投資最初按成本確認，之後進行調整，以確認Torm在合資企業中的利潤或虧損份額。當Torm在合資企業中的虧損份額超過在合資企業中的投資時，Torm停止確認其在進一步虧損中的份額。額外的損失只有在TORM發生了法律或推定義務或代表合資企業支付款項的情況下才被確認。

盤存

庫存包括燃料油、潤滑油和其他庫存，並根據先進先出原則和可變現淨值按成本較低者列報。燃料油和潤滑油的成本包括購買燃料油和潤滑油的費用，包括運費減去折扣。其他存貨的成本包括以直接成本、直接工資成本和按比例分攤的間接生產成本為基礎的原材料和部件。間接生產成本包括與間接生產成本直接相關的按比例分攤的產能成本，這些成本是根據生產設施的正常產能分配的。

國庫股

庫存股被確認為按成本計算的權益的單獨組成部分。在隨後出售庫藏股時，任何對價也直接在權益中確認。

分紅

中期股息在支付時確認。任何年終股息在年度股東大會批准之日確認為負債。

其他非流動負債

其他非流動負債包括與向新《丹麥假日法》過渡而凍結的丹麥假日基金有關的與僱員有關的長期負債。託姆已經選擇保留假日基金，直到員工達到退休年齡，在過渡日期覆蓋。根據假日津貼基金公佈的指數利率，每年重新衡量負債。

貿易應付款

應付貿易賬款按所購物品的公允價值確認，隨後按攤銷成本計量。

遞延收入

遞延收入是指在履行相關履約義務之前從客户那裏收到的款項。

F-15

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注1--續

現金流量表

現金流量表顯示收入和資產負債表項目的變化如何影響現金和現金等價物，即現金在該期間如何產生或使用。現金流量表按照間接法列報，以“當年淨利潤/(虧損)”開始。

來自經營活動的現金流量將損益表項目從權責發生制會計基礎轉換為收付實現制。以“當年淨利潤/(虧損)”開始，沖銷非現金項目，並計入實際付款。此外，營運資金的變化也被考慮在內。

投資活動產生的現金流量包括買賣有形固定資產和金融資產時使用或收到的現金，以及企業合併產生的現金。

融資活動產生的現金流包括借款(新增借款和還款金額)、購買或出售庫存股、支付給股東的股息等所使用或收到的現金的變化。

現金和現金等價物，包括限制性現金，包括原始到期日為三個月或更短的現金和短期銀行存款。這些資產的賬面價值大致等於其公允價值。報告期末的現金和現金等價物，包括限制性現金，在綜合現金流量表中列示，並可與綜合資產負債表中的相關項目進行核對。

受限現金結餘涉及用作初始追加保證金通知及衍生工具市場負值保證的現金，以及將於船隻交付時發放的售賣及回租交易預付款。

關鍵會計估計和判斷

根據《國際財務報告準則》編制財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響報告期內報告的資產和負債額、或有資產和負債的披露以及報告的收入和支出。這些估計和假設受到Torm應用其會計政策的方式的影響。如果估計要求管理層對存在重大不確定性的事項作出假設，如果可以合理地使用不同的估計，或者如果估計的變化合理地可能對本公司的財務狀況或經營業績產生重大影響，則會計估計被視為關鍵。管理層認為，採用的會計估計數是適當的，由此產生的結餘也是合理的。然而，實際結果可能不同於最初的估計數，需要在未來期間對這些結餘進行調整。

管理層還在編制合併財務報表時作出各種會計判斷，這可能會影響已確認的金額。

判決

管理層已評估Torm有二現金產生單位(CGU)，是主要艦隊和海上排氣現金產生單位。主艦隊由以下人員組成Torm的LR1、LR2和MR船舶基本上是可互換的，它們產生的現金流是相互依賴的。這些船舶作為一個合併的內部池共同運營，主要在現貨市場使用，並積極管理以滿足該市場客户的需求，特別是滿足所需規格的船舶的位置和運輸價格，而不是船舶類別。考慮到艦艇的技術規格和能力，主艦隊相對同質化，互操作性非常高。主艦隊中的所有船隻都可以處理各種尺寸的貨物，並在所有海洋上航行，無論是短距離還是長距離。主要船隊作為一個集合進行監測和管理，即每個船隻或船隻類別不產生現金流入，這些現金流入在很大程度上獨立於其他船隻或船隻類別。前幾年購買的具有化學品貿易能力的MR船與所有其他成品油油輪一樣運營，因此包括在主艦隊CGU中。

F-16

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注1--續

此外，船舶排氣部分內的活動是一個單一的CGU，因為現金流入獨立於主要機隊為船舶排氣部分現有外部客户羣提供服務而產生的現金流入。

估計數

船隻的載運量

本公司評估船隻(包括新建築物)的賬面價值，以確定是否發生了需要修改賬面價值的事件。根據可能表明其船隻的載運量可能無法收回的事件或情況變化，審查可收回的船隻數量。在評估該等船隻的回收能力時，本公司會檢討若干潛在減值指標或任何過往減值虧損的指標，例如已公佈的買賣價格、市場需求及一般市況等。

此外，作為審查潛在減值指標的一部分，在報告日期獲得來自領先的、獨立的和國際公認的船舶經紀人的市場估值。如確認減值或過去減值撥回的跡象，則通過比較船舶的賬面價值與公允價值減去處置成本和使用價值中較高者來評估確認減值損失或確認撥回過去減值損失的必要性。

對潛在減值指標的審查和對與船隻相關的未來貼現現金流的預測是複雜的，需要公司做出各種估計，包括未來運費、使用率、船隻收益、未來運營費用和資本支出，包括幹碼頭成本和貼現率。有關關鍵假設和相關敏感性的更多信息，請參閲注10。

所有這些因素在歷史上都是不穩定的，特別是運費。Torm公司船舶的持有量在任何時候可能不代表其公平市場價值，因為二手船舶的市場價格在一定程度上往往會隨着運費和新建築成本的變化而波動。然而，如果估計的未來現金流量或未來經驗中的相關假設發生變化，可能需要減值減記或減值沖銷。

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注2--流動資金、資本資源和後續活動

流動性與資本資源

截至2023年12月31日，Torm的現金和現金等價物(包括受限現金)總計為美元296M(2022年：美元324年，2021年：美元172M)，以及下列未提取和已承諾的信貸額度為美元343M(2022年：美元93年，2021年：美元38m)。隨後，在2024年1月，Torm發佈了一份五-年期優先無擔保債券，金額為美元200M從哪個美元起165.0M將用於取消與銀團銀行的未支取定期貸款。託姆有不是截至2023年12月31日的新樓盤(2022年：無, 2021: 一).

截至2023年12月31日，Torm擁有以下債務安排。

債務工具						成熟性			未償還金額2023年(馬幣)			未償還金額2022(馬幣)			2021年未償還金額(馬幣)
2023年銀團設施						2028			224.0			—			—
2020年銀團設施						已償還			—			143.8			279.4
丹麥船舶融資機制2020						2029			192.6			201.8			221.9
ING設施2023						2029			57.9			—			—
HCOB設施2023						2029			31.2			—			—
HCOB設施2020-2021年						已償還			—			63.5			110.7
KfW設施2019						2032			34.8			37.9			40.9
CEXIM 2016						已償還			—			41.1			44.9
其他信貸安排						2026			4.8			4.9			—
售後回租交易預付款						2022			—			—			21.0
總計									545.3			493.0			718.8

於二零二三年，TORM為多項債務融資進行再融資。此外，TORM還償還了 三丹麥船舶融資公司（Danish Ship Finance）的船舶，並從ING獲得了相同船舶的融資。TORM將與Danish Ship Finance的融資期限由二零二七年延長至二零二九年。TORM還與丹麥船舶融資公司簽署了一項額外貸款， 四二手MR血管該設施部分使用，因為TORM接收了 二走出了四2023年的船。截至 2023年12月31日，2024年抵押貸款債務和銀行貸款的預定最低付款額為美元 107m.

截至2023年12月31日，TORM擁有以下未提取貸款。

未提取貸款						成熟性			未償還金額2023年(馬幣)			未償還金額2022(馬幣)			2021年未償還金額(馬幣)
辛迪加設施2023--區域合作框架						2028			100.0			—			—
辛迪加設施2020--區域合作框架						取消			—			92.6			—
HCOB設施2023-RCF						2029			24.9			—			—
DSF附加設施						2029			52.6			—			—
銀團橋樑債券融資機制						2025			165.0			—			—
交行租賃設施						2031			—			—			38.2
總計									342.5			92.6			38.2

TORM擁有循環信貸安排，作為銀團安排的一部分，並與漢堡商業銀行合作。與丹麥船舶金融公司合作的額外融資機制四二手MR船隻有一筆未提取的金額，因為二走出了四船隻於2024年1月交付。通向債券的橋樑與四銀團銀行於2023年12月簽署，為五的八2023年11月22日宣佈購買LR2船隻。隨後，Torm在2024年2月取消了這一設施。

F-18

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租賃設施						成熟性			未償還金額2023年(馬幣)			未償還金額2022(馬幣)			2021年未償還金額(馬幣)
交行租賃設施2019-2021						2031			148.9			162.2			137.3
交行租賃設施2019年						已償還			—			49.4			59.2
Springliner租賃						2026			27.9			30.7			33.4
中國開發銀行融資租賃						2032			149.0			160.8			150.8
中國招商銀行融資租賃						2033			195.8			37.3			—
昭和租賃						已償還			—			18.7			20.9
愛福庫租賃						已償還			—			20.9			22.4
總計									521.6			480.0			424.0

在2023年期間，Torm償還了一些租賃設施，並獲得了之前租賃的船隻的所有權，這些船隻目前由銀團設施提供資金。2023年，託姆還與中國招商銀行融資租賃公司簽署了新的租賃協議七二手LR1船。截至2023年12月31日，2023年租賃協議的預定最低付款為美元65m.

TORM為集團整體管理其資本結構，以支持我們以現貨為基礎的船舶僱傭概況。這是通過保守的槓桿、強大的流動性狀況和有限的表外承諾來實現的。Torm持續對資本結構和流動性狀況進行壓力測試，並準備現金預測，以確保資本結構對潛在風險保持穩健。除流動性狀況外，主要考慮因素包括貸款與價值比率、分配政策、資本支出承諾、表外負債、融資船隻投資的條款和來源、金融市場風險對衝和船隊使用戰略，以下為訂立FFA合同。

2024年3月7日，Torm修改了分配政策，自2024年第一季度起生效。有了這一點，Torm打算按季度分配高於門檻流動性水平的過剩流動性。門檻流動資金水平將由i)每艘船的流動資金需求與資產負債表日Torm船隊中擁有和租賃的船隻數量的乘積以及ii)董事會在考慮Torm的資本結構、戰略機會、未來債務和市場趨勢後決定的可自由支配因素的總和確定。

Torm的債務安排包括與以下內容有關的金融契約：

•最低流動資金(任何時候的現金和現金等價物的最低金額要求)

•最低擔保價值(個人借款的貸款與價值之比)

•股本比率(最低水平)

在2023年、2022年和2021年期間，Torm沒有發生任何違反公約的情況，管理層評估稱，在不久的將來違約是遙不可及的。

F-19

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注2--續

後續事件

2024年1月，託姆向二LR1船Torm Signe和Torm Sofia以及MR船Torm Loke，所有這些都是在2023年12月31日持有出售給新船東的。

2024年1月，託姆接收了剩餘的二的四購買了2015年和2016年建造的MR生態產品油輪，部分基於股份的交易此前已在2023年第三季度的季度報告中披露。

2024年1月，TORM接收了 五的八2010年至2012年-在部分股份交易中建造LR 2生態船，此前已在2023年第三季度的季度報告中披露。 二剩餘 三預計這些船隻將於2024年3月底交付， 一在2024年4月初。

於二零二四年一月，TORM訂立協議購買 一2011-建造LR 2生態船，總代價為美元 51.5m，現金對價為美元 30.9m和發行約 570,000股該船預計將於2024年3月中旬交付。購買價格可能會受到TORM股價發展和船舶交付時間表的影響而進行某些調整。

正如2024年1月11日宣佈的那樣，TORM發佈了 五- 年期美元優先無擔保債券 200M.債券的固定息票為 8.25%，每半年支付。債券發行所得款項淨額將用作收購 五的八LR 2生態船於2023年11月宣佈，包括全面取消銀團過橋債券融資。

2024年2月，TORM簽署了美元的融資協議 93我是漢堡商業銀行的 三的八LR 2生態船於二零二三年十一月宣佈。

於二零二四年三月七日，TORM修訂分銷政策，自二零二四年第一季度起生效。有關進一步解釋，請參閲附註2“流動資金及資本資源”一節。

於2024年3月7日，我們的董事會決定建議股東周年大會批准派發股息美元 1.36每股，總股息約為 126.3M.該分配符合TORM 2023年的分配政策，現金狀況為美元 295.6m，營運資金貸款，美元 124.9m，受限制現金美元 30.1m，指定用途收益美元 111.7與Marine Exhaust Technology A/S相關的現金頭寸為美元 4.9M.每艘船的現金預訂為美元 1.8M for 82船隻，美元 147.6預計將於2024年4月24日向截至2024年4月16日的股東支付股息，除息日為2024年4月15日。股息支付將不會確認為負債，且不會產生税務後果。

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注3 -分段

分部報告-綜合損益表

USDM						2023															2022
						油輪船段			船用排氣管段			段間淘汰			總計						油輪船段			船用排氣管段			段間淘汰			總計
收入						1,491.4			48.0			(19.0)			1,520.4						1,440.4			5.9			(2.9)			1,443.4
港口費用、燃料費和佣金						(407.6)			—			—			(407.6)						(458.9)			—			—			(458.9)
銷售商品和服務的其他成本						—			(36.6)			13.9			(22.7)						—			(3.0)			2.4			(0.6)
運營費用						(216.4)			—			0.4			(216.0)						(202.1)			—			—			(202.1)
出售船隻所得利潤						50.4			—			—			50.4						10.2			—			—			10.2
行政費用						(76.5)			(6.4)			—			(82.9)						(52.4)			(2.6)			—			(55.0)
其他營業收入和費用						6.0			0.3			—			6.3						5.8			—			—			5.8
合資企業的利潤/(虧損)份額						—			—			—			—						0.2			—			—			0.2
有形資產減值損失和減值轉回						—			—			—			—						(2.6)			—			—			(2.6)
折舊及攤銷						(148.2)			(1.1)			—			(149.3)						(138.7)			(0.3)			—			(139.0)
營業利潤(息税前利潤)						699.1			4.2			(4.7)			698.6						601.9			—			(0.5)			601.4
財政收入						14.3			—			—			14.3						4.0			0.1			—			4.1
財務費用						(60.5)			(0.4)			—			(60.9)						(48.7)			(0.1)			—			(48.8)
税前利潤						652.9			3.8			(4.7)			652.0						557.2			—			(0.5)			556.7
税收						(4.0)			—			—			(4.0)						5.9			—			—			5.9
本年度淨利						648.9			3.8			(4.7)			648.0						563.1			—			(0.5)			562.6

在2022年9月1日收購船用排氣技術公司A/S(MET)之前，託姆只有一可報告部分，油輪部分。因此，不提供比較的分段信息。

上述抵銷是由於海運排氣實體在油輪分部內的油輪上安裝洗滌器而銷售的貨物和服務的收入和其他成本。來自油輪部門的所有收入都來自外部客户。

在所有實質性方面，Torm的客户都在英國以外，分佈在世界各地，只有幾個國家對Torm的收入做出了重大貢獻。2023年，瑞士和美國貢獻了16.0%(美元242.5M)和12.0%(美元182.7M)分別為Torm的收入。2022年，瑞士和墨西哥貢獻了15.3%(美元220.9M)和12.8%(美元178.2M)分別為Torm的收入。2021年，瑞士和墨西哥貢獻了23.2%(美元143.5M)，以及15.6%(美元96.6M)分別為Torm的收入。收入根據客户的最終母公司註冊地分配到國家/地區。

Torm的主要收入來自一小部分客户。2023年，不是客户佔比超過10TORM油輪業務收入的百分比(2022年：一已佔到12油輪領域的百分比；2021年：一客户佔比超過15在油輪部分)。

F-21

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注3--續

分部報告--合併資產負債表

USDM						2023															2022
						油輪船段			船用排氣管段			段間淘汰			總計						油輪船段			船用排氣管段			段間淘汰			總計
資產
無形資產
商譽						—			1.8			—			1.8						—			1.8			—			1.8
其他無形資產						0.9			0.9			—			1.8						0.7			1.3			—			2.0
無形資產總額						0.9			2.7			—			3.6						0.7			3.1			—			3.8
有形固定資產
土地和建築物						4.9			0.6			—			5.5						2.8			1.0			—			3.8
船隻和大寫的幹船塢						2,081.7			—			(11.5)			2,070.2						1,863.4			—			(7.5)			1,855.9
船舶提前還款						86.0			—			—			86.0						—			—			—			—
在建其他非流動資產						—			4.5			(0.3)			4.2						—			—			—			—
其他廠房和操作設備						3.3			1.1			—			4.4						4.1			1.5			—			5.6
有形固定資產總額						2,175.9			6.2			(11.8)			2,170.3						1,870.3			2.5			(7.5)			1,865.3
金融資產
對合資企業的投資						0.1			—			—			0.1						0.1			—			—			0.1
應收貸款						4.5			—			—			4.5						4.6			—			—			4.6
遞延税項資產						0.4			—			—			0.4						0.5			—			—			0.5
其他投資						—			—			—			—						0.2			—			—			0.2
金融資產總額						5.0			—			—			5.0						5.4			—			—			5.4
非流動資產總額						2,181.8			8.9			(11.8)			2,178.9						1,876.4			5.6			(7.5)			1,874.5
盤存						58.0			3.7			—			61.7						61.1			11.0			(0.1)			72.0
應收貿易賬款						206.2			5.0			(0.2)			211.0						255.7			4.2			(0.4)			259.5
其他應收賬款						58.8			1.7			—			60.5						72.7			1.3			—			74.0
提前還款						10.7			4.5			—			15.2						9.7			0.7			—			10.4
現金和現金等價物包括。受限現金						290.7			4.9			—			295.6						321.4			2.4			—			323.8
流動資產，不包括持有待售資產						624.4			19.8			(0.2)			644.0						720.6			19.6			(0.5)			739.7
持有待售資產						47.2			—			—			47.2						—			—			—			—
流動資產總額						671.6			19.8			(0.2)			691.2						720.6			19.6			(0.5)			739.7
總資產						2,853.4			28.7			(12.0)			2,870.1						2,597.0			25.2			(8.0)			2,614.2

F-22

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注3-續

分部報告--合併資產負債表

USDM						2023															2022
						油輪船段			船用排氣管段			段間淘汰			總計						油輪船段			船用排氣管段			段間淘汰			總計
權益和負債
總股本						1,661.3			9.9			(5.2)			1,666.0						1,498.0			6.2			(0.5)			1,503.7
負債
非流動負債
與緩繳收益有關的非流動納税義務						45.2			—			—			45.2						45.2			—			—			45.2
遞延税項負債						3.3			0.3			—			3.6						5.8			0.3			—			6.1
借款						884.0			2.9			—			886.9						844.6			5.2			—			849.8
其他非流動負債						2.2			0.8			—			3.0						2.2			0.8			—			3.0
非流動負債總額						934.7			4.0			—			938.7						897.8			6.3			—			904.1
流動負債
借款						169.7			3.0			—			172.7						115.7			1.4			—			117.1
貿易應付款						39.6			3.4			—			43.0						46.4			3.5			(1.4)			48.5
流動税項負債						0.6			—			—			0.6						1.6			0.4			—			2.0
其他負債						44.8			0.5			(0.1)			45.2						31.0			0.3			(0.2)			31.1
條文						—			0.6			—			0.6						6.5			0.3			—			6.8
來自客户的預付款						2.7			7.3			(6.7)			3.3						—			6.8			(5.9)			0.9
流動負債總額						257.4			14.8			(6.8)			265.4						201.2			12.7			(7.5)			206.4
總負債						1,192.1			18.8			(6.8)			1,204.1						1,099.0			19.0			(7.5)			1,110.5
權益和負債總額						2,853.4			28.7			(12.0)			2,870.1						2,597.0			25.2			(8.0)			2,614.2
本年度非流動資產增加：
商譽						—			—			—			—						—			1.8			—			1.8
其他無形資產						0.6			—			—			0.6						0.6			1.2			—			1.8
土地和建築物						4.4			—			—			4.4						0.3			1.1			—			1.4
船隻和大寫的幹船塢						520.4			—			(4.0)			516.4						84.7			—			(7.5)			77.2
船舶提前還款						86.0			—			—			86.0						43.1			—			—			43.1
在建其他非流動資產						—			4.5			(0.3)			4.2						—			—			—			—
其他廠房和操作設備						1.1			0.2			—			1.3						0.8			1.6			—			2.4
非流動資產增加合計						612.5			4.7			(4.3)			612.9						129.5			5.7			(7.5)			127.7

本公司的非流動資產基於法人實體所有權在下列國家的註冊地：

USDM						2023						2022						2021
英國						0.2						0.1						—
丹麥						1,746.6						1,607.7						1,651.5
新加坡						336.7						257.1						308.0
美國						79.8						—						—
其他國家						10.6						4.5						2.9
非流動資產						2,173.9						1,869.3						1,962.4

F-23

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注3--續

會計政策

這一細分是基於集團的內部管理和報告結構。該集團擁有二經營部門，為油輪部門提供的服務主要包括汽油、噴氣燃料和石腦油等成品油產品的運輸；以及海洋排氣部門，為其提供的服務主要包括開發和生產先進的綠色海洋設備。

各分部之間的交易以市場相關價格為基礎，並於集團層面剔除。

TORM將全球成品油油輪市場作為一個整體來考慮，由於個別船舶並不侷限於世界上的特定地區，集團僅一油輪區段的地理區段。此外，內部管理報告沒有提供油輪部分或海洋排氣部分的地理信息。因此，沒有提供關於來自外部客户的收入或油輪部門或海洋排氣部門的非流動部門資產的地理部門信息.

F-24

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附註4--與客户簽訂合同的收入

USDM						2023			2022			2021
收入的分解
成品油運輸						1,491.4			1,440.4			619.5
洗滌器和相關服務						21.7			1.2			—
焊接和安裝						5.3			1.1			—
其他						2.0			0.7			—
總收入						1,520.4			1,443.4			619.5
油輪船段						1,491.4			1,440.4			619.5
船用排氣管段						48.0			5.9			—
段間淘汰						(19.0)			(2.9)			—
總收入						1,520.4			1,443.4			619.5

USDM						2023			2022			2021
客户合同餘額
應收貿易賬款						211.0			259.5			84.0
客户合同資產						2.5			3.0			2.0
客户合同負債						(3.4)			(0.9)			—
總計						210.1			261.6			86.0

1在預付款中確認。

2.確認為來自客户的預付款。

有關應收貿易賬款的進一步資料，請參閲附註13。客户合約資產主要與直至裝貨日期的預付航程開支有關。年內，美元 3.0就2022年簽訂的客户合同確認的金額為2022年：美元 2.0m與2021年有關，2021年：美元 1.4關於2020)。客户合同責任主要涉及客户收到的與洗滌器安裝有關的預付租船費和預付款。年內客户合約負債的變動主要是由於預付租金美元的變動所致。2.7m.

會計政策

收入

收入在以下情況下在損益表中確認：

•創收活動是在一項有約束力的協議的基礎上進行的

•收入可以可靠地計量。

•與這筆交易相關的經濟利益很可能會流向公司

收入包括來自船隻的運費、租賃費和滯期費收入以及船舶排氣收入。收入在通過向客户轉移服務履行履行義務時確認，即在一段時間內確認，前提是完成階段可以可靠地衡量。收入按本集團預期有權享有的對價計量。包括租船租金和滯期費在內的運費收入(以及相關航程成本)從裝船之日起至貨物交付(卸貨)之日，根據訂立的租船合同在損益表中確認。根據報告日期完成的航程估計持續時間的百分比，使用裝卸方法確定完成度，因為客户在提供的航程中獲得利益。

跨境航行

對於跨界航程(報告所述期間結束時正在進行的航程)，不確定性和對估計數的依賴程度大於最後定稿航程。該公司確認該航程估計收入的一個百分比，該百分比等於該航程在資產負債表日完成的估計持續時間的百分比。收入的估計是基於預計的航程持續時間和目的地。

F-25

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注4--續

在確認收入時，存在完成航程的實際天數與估計天數不同的風險。單次航次合同可以規定幾個可供選擇的目的港。目的地港口在航行中可能會發生變化，費率可能會根據目的地港口的不同而有所不同。預計航程持續時間的變化以及目的地和天氣條件的變化將影響航程費用。

滯期費收入

貨運合同包含有關裝卸船隻的時間長短的條件。如果違反了這些條件，Torm以滯期費收入的形式補償所產生的額外時間。滯期費收入是根據租船合同的條款和條件確認的。航程結束後，公司評估在港口停留的時間，並根據相關合同條件向承租人提交滯期費索賠。由於對協議的解釋與所用額外時間的實際情況相比，對協議的解釋存在差異，因此往往會通過反索賠來滿足索賠要求。根據以往的經驗，95提交的滯期費索賠的%在初步確認時確認為滯期費收入。對於跨界航次，已產生的滯期費估計在資產負債表日確認。

在就金額達成最終協議後，公司將收到滯期費，金額可能高達約100在最初的滯期費索賠提交後幾天。對最終協議的任何調整都被確認為滯期費收入。

船舶排氣收入

該集團與客户簽訂的一些合同涉及銷售帶有安裝服務的船舶排氣設備。客户通過安裝服務獲得對船舶排氣設備的控制權，當貨物交付給客户時，他們已經完成調試，交付已經被客户接受。在沒有安裝服務的情況下，當貨物交付給客户並已被客户接受時，客户獲得對船舶排氣設備的控制權。

因此，收益於客户獲得控制權時確認。一般只有一項履約責任與此相關。

在標準保修期內，已售出船用排氣設備的保修索賠相關的預期維修成本確認保修撥備。 一年.該等撥備於出售設備時根據過往經驗確認。保修撥備估計每年更新。

F-26

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注5 -工作人員費用

員工信息

包括在營業費用中的員工成本與 105根據丹麥合同僱用的海員（2022年： 100, 2021:106).

僱員平均人數按全職當量（FTE）計算。

執行董事如被本公司解僱，有權獲得最多12個月薪金的遣散費。

USDM						2023						2022						2021
員工總成本
計入業務費用的工作人員費用						8.6						7.7						9.7
列入行政費用的工作人員費用						69.3						42.0						42.4
總計						77.9						49.7						52.1
工作人員費用包括下列各項
工資和薪金						46.9						38.8						42.1
基於股份的薪酬						23.0						2.9						2.3
養老金成本						3.8						3.3						3.6
其他社會保障費用						1.4						1.5						1.3
其他人事費						2.8						3.2						2.8
總計						77.9						49.7						52.1
常住員工平均人數
海員						105						100						106
陸基						468						386						341
總計						573						486						447

到2023年底，Torm有一個池3,271 (2022: 3,218, 2021: 3,420)海員。

船上的大多數海員都是短期合同。2023年，簽訂短期合同的船舶上的平均海員人數為1,625 (2022: 1,565, 2021: 1,449).

2023年海員總成本為美元127.1M(2022年：美元124.9年，2021年：美元121.2M)，包括在“業務費用”中，其中#美元118.5M(2022年：美元117.2年，2021年：美元111.5M)涉及簽訂短期合同的船上海員的費用和美元8.6M(2022年：美元7.7年，2021年：美元9.7M)與根據丹麥合同僱用的海員的費用有關，如上文人事費表所示。

美元‘000						2023						2022						2021
非執行董事會和委員會短期薪酬
克里斯托弗·H·伯林格						214						210						235
David·N·温斯坦						219						207						234
戈蘭·特拉普						164						155						176
安妮特·馬爾姆·賈斯塔德						164						155						176
總計						761						727						821

F-27

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注5--續

執行管理

美元‘000						薪金						應税福利						每年一次 性能 獎金						總計
高管薪酬
雅各布·梅爾德加德
2021年，TORM A/S？⁾						1,161						44						1,161						2,366
2021年，Torm plc？⁾						82						—						—						82
2022年，TORM A/S？⁾						1,040						39						593						1,672
2022年，Torm plc？⁾						72						—						—						72
2023年，TORM A/S？⁾						1,119						40						1,277						2,436
2023年，Torm plc？⁾						77						—						—						77

？⁾由註明的法人支付。

主要管理人員由董事會和董事執行董事組成。本附註中詳述的本年度主要管理人員的薪酬總額為美元3.3m (2022: 美元2.5m, 2021: 美元3.3m)不包括基於股份的薪酬。

高級管理團隊

本集團向本集團支付的賠償總額三 (2022: 三, 2021: 三)2023年高級管理團隊的其他成員(不包括首席執行官雅各布·梅爾德加德)為美元1.6m (2022: 美元2.1m, 2021: 美元2.2m)，它包括以下集合美元0.1m (2022: 美元0.1m, 2021: 美元0.1m)分配給這些個人的養老金(固定繳款計劃)，但不包括基於股份的薪酬。

2023年首席執行官雅各布·梅爾德加德薪酬方案中的LTIP元素：

普通

普通

普通

留着

授予日期

3月18日至21日

3月23日至22日

3月29日至23日

3月29日至23日

RSU LTIP贈款？⁾

255,200

255,200

255,200

300,000

行權價每股

DKK53.50

DKK58.00

DKK220.60

美元0.01

假設100%歸屬的RSU授予價值

美元0.6m

美元0.5m

美元2.5m

美元10.7m

？⁾長期獎勵計劃由董事會確定，並通過日期為2021年3月18日的公司公告第7號、2022年3月23日的第9號公告和2023年3月29日的第9號公告傳達，因此，2021年、2022年和2023年沒有最低或最高限額。

Torm運營着一項以股權結算、基於股份的薪酬計劃。為換取股份而獲得的僱員服務的公允價值被確認為費用，並在歸屬期間分配。在大多數情況下，在整個期間在Torm就業是維護RSU方案中完全歸屬權利的先決條件。對於受丹麥股票期權法案約束的自願離職者，RSU將根據授予時間表進行授予，但對於所有其他離職者，所有未授予的RSU將立即被沒收不是對價。期權是根據該計劃授予的不是對價和進位不是股息或投票權。

根據其薪酬政策，TORM向首席執行官授予了一些限制性股票單位(RSU)。不存在與授予RSU相關的性能條件。

有關更多信息，請參閲第115頁授予高管董事的長期激勵計劃-限制性股票單位。2016年授予首席執行官的原始RSU在一年內等額分期付款五年句號。隨後的獎勵以等額分期付款的形式授予三年.

F-28

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注5--續

已授予的RSU可以在一段時間內行使360從每個歸屬日期起算的天數。行政總裁於限制性股份單位的獎勵及權益詳情載於第116頁。

首席執行官的個位數薪酬表不包括與RSU獎勵有關的任何金額，因為沒有與授予RSU相關的業績條件。

如日期為2021年3月18日的第7號公告所述，首席執行官總共獲得255,200將在下一年等額授予的RSU3好幾年了。第一筆金額可以從2022年1月1日起行使。每個RSU的行使價格為丹麥克朗53.5，對應於Torm股票在90Torm plc 2020年年度報告發布前的日曆天數以及15%溢價。已授予的RSU可以在一段時間內行使360從每個歸屬日期起算的天數。

如2022年3月23日發佈的第9號公告所述，首席執行官總共獲得了255,200將在下一年等額授予的RSU3好幾年了。。第一筆金額可以從2023年1月1日起行使。每個RSU的行使價格為丹麥克朗58.0，對應於Torm股票在90TORM公司20222021年度報告發布前的日曆天數以及15%溢價。已授予的RSU可以在一段時間內行使360從每個歸屬日期起算的天數。

如2023年3月29日發佈的第9號公告所述，首席執行官總共獲得了255,200將在下一年等額授予的RSU3好幾年了。第一筆金額可以從2024年1月1日起行使。每個RSU的行使價格為丹麥克朗220.6，對應於Torm股票在90Torm plc 2022年年度報告發布前的日曆天數以及15根據與Torm 2022年第四季度業績相關的股息支付調整後的%溢價。已授予的RSU可以在一段時間內行使360從每個歸屬日期起算的天數。除了上述授予的RSU外，CEO還將獲得總計300,000附加保留計劃中的RSU，條款與上述類似，不同之處在於這些RSU的執行價格設置為一美國美分，所有RSU將於2026年3月1日歸屬。

長期僱員福利義務

該義務包括根據激勵計劃交付Torm plc限制性股票單位的義務以可確定的價格出售給實體的關鍵人員，包括首席執行官。授予的RSU使持有人有權獲得一 託姆A股。

該計劃包括以下數量的Torm plc股票：

股份數量(1,000股)						2023						2022						2021
截至1月1日的未償還款項						2,424.0						2,372.9						2,187.5
在該段期間內獲批予						3,136.6						1,393.0						1,355.1
在該期間內行使						(1,137.6)						(1,078.0)						(409.4)
期滿/被沒收						(5.3)						(263.9)						(760.3)
截至12月31日的未償還款項						4,417.7						2,424.0						2,372.9
自12月31日起可行使						—						—						—

2021年，董事會同意總共授予1,355,121向其他管理層提供回覆。該計劃的授權期為三年為關鍵員工服務。行權價格定為丹麥克朗53.5。鍛鍊的時間是360從每個歸屬日期起算的天數。2021年授予的期權的公允價值是使用布萊克-斯科爾斯模型確定的，並不重要。截至2021年12月31日限售股份的平均剩餘合同期限曾經是1.5年，截至2023年12月31日，0.0好幾年了。

2022年，董事會同意總共授予1,137,770向其他管理層提供回覆。該計劃的授權期為三年為關鍵員工服務。行權價格定為丹麥克朗58.0。鍛鍊的時間是360從每個歸屬日期起算的天數。2022年授予的期權的公允價值是使用布萊克-斯科爾斯模型確定的，並不重要。截至2022年12月31日，限售股份的平均剩餘合同期限為1.5年，截至2023年12月31日，一年.

F-29

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注5--續

2023年，董事會同意總共授予1,248,153向其他管理層提供回覆。該計劃的授權期為三年為關鍵員工服務。行權價格定為丹麥克朗220.6。鍛鍊的時間是360從每個歸屬日期起算的天數。2023年授予的期權的公允價值是使用布萊克-斯科爾斯模型確定的，金額為美元10.8M.受限制股份的平均剩餘合約期2023年12月31日是1.5好幾年了。除上述授予的RSU外，其他管理層還將獲得總計1,333,222附加保留計劃中的RSU，條款與上述類似，不同之處在於這些RSU的執行價格設置為一美分，並且所有RSU將在2026年3月1日2023年授予的額外保留計劃中期權的公允價值是使用布萊克-斯科爾斯模型確定的，金額為美元40.4m.

會計政策

員工福利

工資、薪金、社保繳費、假期和病假、獎金和其他貨幣和非貨幣福利在員工提供相關服務的當年確認。請同時參閲股份支付制的會計政策。

養老金計劃

本集團只訂立了固定繳款計劃。與固定繳款計劃有關的養卹金費用記錄在相關年度的損益表中。

基於股份的支付

本集團向若干員工支付以股權結算股份為基礎的款項，該等款項於授出日期按公允價值計量，並根據本集團對最終歸屬股份的估計，於歸屬期間按直線基準列支。股票計劃的公允價值在授予日採用布萊克-斯科爾斯模型計算。

F-30

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附註6--在母公司年度股東大會上任命的審計師的報酬

審計師的報酬要求列報如下：

USDM						2023						2022						2021
審計費
因審計公司年度賬目而向公司核數師支付的費用						1.2						0.9						0.5
依法對公司子公司進行審計						0.1						0.1						0.3
審計費用總額						1.3						1.0						0.8
非審計費
與審計相關的服務						0.1						0.2						0.1
税務服務						—						—						0.1
其他						0.1						0.2						—
非審計費用總額						0.2						0.4						0.2
總計						1.5						1.4						1.0

根據美國證券交易委員會規定，美元審計師的薪酬1.5M(2022年：美元1.4年，2021年：美元1.0M)要求列報如下：審計費#美元1.4M(2022年：美元1.4年，2021年：美元0.8M)，與審計有關的費用#美元0.1M(2022年：美元0.0年，2021年：美元0.1M)，税費美元0.0M(2022年：美元0.0年，2021年：美元0.1M)，以及所有其他費用美元0.0M(2022年：美元0.0年，2021年：美元0.0m.).

TORM的審計委員會預先批准法律不禁止的所有審計、審計相關和非審計服務，由我們的獨立審計師在聘用獨立審計師之前就此類服務支付相關費用。

F-31

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附註7--無形資產

USDM						2023						2022						2021
商譽
成本：
截至1月1日的結餘						13.2						11.4						11.4
來自業務合併的附加內容						—						1.8						—
截至12月31日的餘額						13.2						13.2						11.4
減值：
截至1月1日的結餘						11.4						11.4						11.4
減值損失						—						—						—
截至12月31日的餘額						11.4						11.4						11.4
賬面金額						1.8						1.8						—

2021年關於商譽成本和減值的期初餘額涉及2015年對Torm A/S的反向收購，該交易於2016年減值。2022年美元商譽增加額1.8M涉及收購船用排氣技術公司A/S，該公司分配給船用排氣現金產生單位。有關收購的進一步參考，請參閲附註33；有關減值測試的進一步參考，請參閲附註10。

USDM						2023						2022						2021
其他無形資產
成本：
截至1月1日的結餘						2.3						—						—
匯率調整						—						0.2						—
加法						0.6						0.6						—
來自業務合併的附加內容						—						1.2						—
轉自其他項目						—						0.3						—
截至12月31日的餘額						2.9						2.3						—
攤銷：
截至1月1日的結餘						0.4						—						—
本年度攤銷						0.6						0.3						—
轉自其他項目						—						0.1						—
截至12月31日的餘額						1.0						0.4						—
賬面金額						1.9						1.9						—

會計政策

商譽

商譽按業務合併成本超出所收購資產、負債及或然負債公平值之差額計量，並確認為無形資產項下之資產。對於每項業務合併，TORM選擇是否按公允價值或按被收購方可識別淨資產的比例份額計量被收購方的非控股權益。收購相關成本於產生時支銷，並計入行政開支。商譽並無攤銷，因其被視為具有無限可使用年期，但商譽之可收回金額每年評估。就減值測試而言，商譽於初步確認時分配至預期可受惠於合併協同效益之現金產生單位。倘現金產生單位之可收回金額少於該單位之賬面值，則減值虧損首先分配以減少分配至該單位之任何商譽之賬面值，其後按該單位內各項資產之賬面值按比例分配至該單位之其他資產。商譽之減值虧損不會於往後期間撥回。

F-32

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注7-續

其他無形資產

其他無形資產包括軟件以及洗滌器測試設施開發成本和與Marine Exhaust Technology A/S收購相關的客户名單。其他無形資產按成本減累計攤銷及減值虧損計量。其他無形資產被視為具有有限可使用年期，並按直線法攤銷：

•軟件：3年份

•洗滌器測試設施： 2年份

•客户名單： 7年份

F-33

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注8 -有形固定資產

USDM						2023						2022						2021
土地和建築物
成本：
截至1月1日的結餘						12.0						10.9						11.7
匯率調整						(0.2)						(0.3)						(0.1)
加法						4.4						0.3						0.1
來自業務合併的附加內容						—						1.1						—
處置						(1.6)						—						(0.8)
截至12月31日的餘額						14.6						12.0						10.9
折舊：
截至1月1日的結餘						8.2						6.1						4.6
匯率調整						—						(0.2)						—
處置						(1.6)						—						(0.8)
當年折舊						2.5						2.3						2.3
截至12月31日的餘額						9.1						8.2						6.1
截至12月31日的賬面金額						5.5						3.8						4.8

USDM						2023						2022						2021
船隻和大寫的幹船塢
成本：
截至1月1日的結餘						2,421.2						2,443.3						2,160.1
加法						476.0						77.2						290.3
處置						(31.9)						(14.2)						(40.9)
從預付款轉賬						40.6						55.1						78.6
轉移至持有待售資產						(283.8)						(140.2)						(44.8)
截至12月31日的餘額						2,622.0						2,421.2						2,443.3
折舊：
截至1月1日的結餘						543.8						475.0						406.2
處置						(31.9)						(14.2)						(40.9)
當年折舊						143.7						133.7						126.2
轉移至持有待售資產						(119.3)						(50.7)						(16.5)
截至12月31日的餘額						536.3						543.8						475.0
減值：
截至1月1日的結餘						21.5						30.5						31.4
有形固定資產減值損失？⁾						—						2.7						4.6
轉移至持有待售資產						(5.9)						(11.7)						(5.5)
截至12月31日的餘額						15.5						21.5						30.5
截至12月31日的賬面金額						2,070.2						1,855.9						1,937.8

？⁾有關減損考慮的其他信息，請參閲註釋10

F-34

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注8--續

在“船隻和資本化的幹船塢”的賬面金額中包括資本化的幹船塢費用，金額為美元。75.1M(2022年：美元50.1年，2021年：美元65.9m).

“船舶和資本化幹船塢”的賬面金額包括定期租賃船舶(作為出租人)，金額為美元。65.9m (2022: 13.7m, 2021: 398.8m)。有關預期交還船隻的詳情，請參閲附註22。

USDM						2023						2022						2021
船舶提前還款
成本：
截至1月1日的結餘						—						12.0						12.0
加法						126.6						43.1						78.6
轉移到船隻上						(40.6)						(55.1)						(78.6)
截至12月31日的餘額						86.0						—						12.0
截至12月31日的賬面金額						86.0						—						12.0

年內，美元借款成本0.0m (2022: 0.0m, 2021: 0.6M)已被大寫。2021年的資本化率為3.7%.

USDM						2023						2022						2021
其他廠房和操作設備
成本：
截至1月1日的結餘						10.5						9.3						7.6
匯率調整						—						(0.2)						(0.1)
加法						1.3						0.8						1.9
來自業務合併的附加內容						—						1.6						—
處置						(0.6)						(0.7)						(0.1)
轉賬						—						(0.3)						—
截至12月31日的餘額						11.2						10.5						9.3
折舊：
截至1月1日的結餘						4.9						3.0						0.8
匯率調整						—						(0.2)						(0.1)
處置						(0.6)						(0.6)						(0.1)
當年折舊						2.5						2.8						2.4
轉賬						—						(0.1)						—
截至12月31日的餘額						6.8						4.9						3.0
截至12月31日的賬面金額						4.4						5.6						6.3

有關作為抵押品提供的資產的資料，請參閲附註20。有關減值測試的資料，請參閲附註10。

與美元“其他廠房和操作設備”有關的折舊費用2.5M與“行政費用”有關(2022年：美元2.8年，2021年：美元2.4m)。“船舶和資本化幹船塢”有形固定資產的折舊和減值損失與營業費用有關。

F-35

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注8-續

會計政策

船隻

船舶包括自有船舶和租賃船舶。租賃船舶的會計政策在“租賃”項下具體説明。自有船舶按成本減去累計折舊和累計減值損失計量。成本包括購置成本及資產可供使用前與收購直接相關的成本，包括建造期間發生的利息開支。船舶的所有主要部件(洗滌器等)除幹船塢外，費用在其估計使用年限內按估計剩餘價值直線折舊。不同的驅動因素，如Torm的短期和長期氣候目標、修訂後的國際海事組織的温室氣體戰略，以及其他更加註重碳減排的新法規和政策，都對估計可用壽命的確定產生了短期和長期的影響。考慮到不同的驅動程序，Torm估計其使用壽命為25新建船舶的使用年限--與前幾年一致，也與其他噸位相當的船東的使用情況一致。折舊的基礎是成本減去估計的剩餘價值。剩餘價值估計為每艘船的輕質噸位乘以每噸的回收價格。TORM正在通過應用綠色回收和傳統回收價格的加權平均，在計算剩餘價值時逐步採用綠色回收價格，同時使用3-年平均水平，以限制波動性。目前，綠色回收價格的權重是70百分比與30在傳統回收價格的基礎上增加1%。船舶的使用壽命和剩餘價值至少在每個財政年度結束時根據市場狀況、監管要求和TORM的業務計劃進行審查。

TORM還評估賬面金額，以確定是否發生了表明減值的事件，並需要修改報告日期的賬面金額。船舶的預付款是根據所發生的成本來衡量的。

幹船塢

大約每隔一次24和60根據工作性質和外部要求，船隻需要按計劃進行幹船塢，以更換某些部件、進行大修和對其他部件進行大修，而這些都不能在船隻運行期間進行。這些幹船塢成本在下一次幹船塢之前的估算期內以直線方式資本化和折舊。這些組成部分的剩餘價值估計為零。幹船塢成本的使用年限至少在每個財政年度末根據市場狀況、監管要求和TORM的業務計劃進行審查。購買一艘新船的費用的一部分將分配給預計在下一次幹船塢更換或翻新的部件。它的折舊將在下一次幹船塢之前計入。對於新的建築物，最初的幹船塢資產是根據與第一次幹船塢有關的預期費用估計的，這也是基於類似船隻的經驗和歷史。對於二手船，考慮到船隻的正常停靠間隔，幹船塢資產也被分開並單獨資本化。

在隨後的幹船塢，費用包括在幹船塢發生的實際費用。幹碼頭成本可能包括僱用人員進行更換和維修的成本、所用零部件和材料的成本、公司人員的差旅、住宿和監督成本，以及僱用第三方人員監督幹碼頭的成本。幹船塢活動包括但不限於檢查、渦輪增壓機維修、更換軸封、鍋爐維修、更換船體陽極、塗抹防污和船體油漆、鋼材修理以及翻新和更換船舶的其他部分。

船舶提前還款

預付款包括與購買尚未交付的二手船和尚未交付的船舶的新建造合同有關的預付款，其中還包括直接可歸因於購買基礎船舶的借款費用份額。當船舶交付時，預付金額重新分配到財務報表項目“船舶和資本化的幹船塢”。

F-36

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注8--續

土地和建築物以及其他廠房和作業設備

土地及樓宇以及其他廠房及營運設備包括有關辦公樓之租賃、租賃裝修、公司汽車、資訊科技設備及軟件，並按歷史成本減累計折舊及任何減值虧損計量。任何其後成本僅在該項目很可能產生未來經濟利益，且該項目的成本能夠可靠計量時，才計入資產的賬面值或確認為一項單獨資產。折舊按資產估計可使用年期以直線法計算。目前的估計數為：

•土地和建築物

•辦公樓：剩餘租賃期和估計使用壽命中的較短者

•租賃權益改良：在剩餘租賃期和估計使用壽命中的較短者內

•其他廠房和操作設備

•公司車輛：在租賃期內，通常 3年份

•IT設備： 3–5年份

•軟件：3–5年份

•其他設備 3–15年份

當資產可供使用時，即當其處於能夠以管理層擬定的方式經營所需的位置和狀況時，開始折舊。就使用權資產而言，折舊於租賃開始日期開始。

持有待售資產

倘資產之賬面值將主要透過銷售交易而非透過持續使用收回，則分類為持作出售。僅當資產可按其現況即時出售（須受出售該等資產之一般及慣常條款所規限），且出售之可能性極高時，方視為符合此條件。管理層必須致力於出售，預期出售應於分類日期起計一年內合資格確認為已完成出售。

持作出售的資產主要指正在出售的船舶，按其先前賬面值與公允價值減出售成本兩者中的較低者計量。收益於交付予新擁有人時於收益表“出售船舶溢利”項目內確認。預期虧損於資產分類為持作出售時於“有形及無形資產減值虧損”項目中確認。

F-37

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注9 -租賃

Torm租賃辦公樓、一些車輛和其他行政設備。除短期租賃和低價值資產租賃外，每個租賃在資產負債表上作為使用權資產反映，並帶有相應的租賃負債。使用權資產包括在財務報表細目中，如果擁有相應的基礎資產，將在其中列報這些資產。請參閲附註8。

截至2023年12月31日，TORM已確認以下使用權資產：

USDM						土地和建築物						其他廠房和操作設備
成本：
截至2023年1月1日的餘額						12.0						1.3
匯率調整						(0.2)						0.1
加法						4.4						0.1
處置						(1.6)						—
截至2023年12月31日的餘額						14.6						1.5
折舊：
截至2023年1月1日的餘額						8.2						0.4
匯率調整						—						(0.1)
處置						(1.6)						—
當年折舊						2.5						0.4
截至2023年12月31日的餘額						9.1						0.7
截至2023年12月31日的賬面金額						5.5						0.8

USDM						土地和建築物						其他廠房和操作設備
成本：
截至2022年1月1日的餘額						10.9						0.7
匯率調整						(0.3)						—
加法						0.3						0.1
來自業務合併的附加內容						1.1						0.9
處置						—						(0.4)
截至2022年12月31日的餘額						12.0						1.3
折舊：
截至2022年1月1日的餘額						6.1						0.5
匯率調整						(0.2)						—
處置						—						(0.3)
當年折舊						2.3						0.2
截至2022年12月31日的餘額						8.2						0.4
截至2022年12月31日的賬面金額						3.8						0.9

F-38

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注9-續

USDM						土地和建築物						其他廠房和操作設備
成本：
截至2021年1月1日的餘額						11.7						0.6
匯率調整						(0.1)						—
加法						0.1						0.2
處置						(0.8)						(0.1)
截至2021年12月31日的餘額						10.9						0.7
折舊：
截至2021年1月1日的餘額						4.6						0.4
處置						(0.8)						(0.1)
當年折舊						2.3						0.2
截至2021年12月31日的餘額						6.1						0.5
截至2021年12月31日的賬面金額						4.8						0.2

下表按截至2023年12月31日在資產負債表上確認的使用權資產類型描述了集團租賃活動的性質：

						土地和建築物						其他廠房和操作設備
不是的。租賃的使用權資產						15						17
剩餘期限的範圍						0 - 5			年份			0 - 3			年份
平均剩餘租期						2.8			年份			1.3			年份
有延期選擇權的租約數目						13						8
可選擇購買的租約數目						0						1
有終止選擇權的租約數目						12						12

有關使用權資產的租賃負債計入資產負債表的“借款”項下。

USDM						2023						2022						2021
到期日分析-合同未貼現現金流
不到一年						2.9						2.7						2.8
一到五年						4.7						2.6						3.0
五年多						—						—						0.1
截至12月31日未貼現租賃負債總額						7.6						5.3						5.9
截至12月31日，租賃負債包括在“借款”項下						6.6						5.0						5.6
非當前						4.1						2.5						3.7
當前						2.5						2.5						1.9

F-39

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注9-續

若干租約包括延期及終止選擇權，以優化管理合約方面的營運靈活性。TORM釐定的租賃期為不可撤銷的租賃期，連同任何延期╱終止選擇權（倘該等選擇權未能合理確定將予行使）。

租賃費不被確認為負債

TORM已選擇不確認短期租賃（預期租期為12個月或以下的租賃）或低價值資產租賃的租賃負債。根據該等租賃作出之付款以直線法支銷。與未確認為租賃負債的付款有關的開支並不重大。

租賃現金流出

租賃現金流出總額為美元 3.2M(2022年：美元2.7年，2021年：美元2.8m).

會計政策

TORM於合約開始時評估合約是否為租賃或包含租賃，並於租賃開始日期確認使用權資產及相應租賃負債，惟短期租賃及低價值租賃除外。就該等租賃而言，TORM於租期內按直線法將租賃付款確認為經營開支。

TORM實質上擁有控制權的租船協議及租賃土地及樓宇以及其他廠房及營運設備的協議於資產負債表確認為使用權資產，並初步按成本計量，包括就於開始日期或之前作出的任何租賃付款作出調整的租賃負債初始金額。其後，使用權資產按成本減累計折舊及減值虧損計量。使用權資產根據與本公司擁有的資產相同的會計政策或於租賃期內（視乎租賃期而定）折舊及撇減。

相應的租賃負債在資產負債表的“借款”項下確認為負債，並按開始日尚未支付的租賃付款額的現值進行初始計量。本公司於租賃開始日期使用其增量借款利率，原因為租賃中隱含的利率不易釐定。其後，租賃負債使用實際利率法按攤銷成本計量，而租賃負債於未來租賃付款出現變動時重新計量。

由於租賃屬短期性質，且通常少於一年，因此租賃船舶分類為經營租賃。租出的船舶作為船舶和資本化幹船塢的一部分列示。請參閲附註6。租賃收入於租賃期內按直線法於收益表確認。

於銷售交易後，就立即租賃相關船舶（售後回租）但TORM承擔經濟所有權附帶之絕大部分風險及回報（包括按低於初始售價之價值購回選擇權）之協議而言，已收所得款項於“借款”呈列為金融負債。不記錄任何損益，該資產仍在資產負債表中船舶和資本化幹船塢項下確認。

F-40

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註釋10 -損傷試驗

TORM的管理層評估認為，TORM 二現金產生單位為主要船隊及船舶廢氣現金產生單位，於2022年收購ME及出售 二到2022年將有一艘靈便型船。

於2023年12月31日，管理層對主力船隊及船舶排氣系統投資的賬面值進行減值測試，詳情載於下文。

油輪段

於2023年12月31日及2022年12月31日，主要船隊的可收回金額乃根據公平值減出售成本評估。於2021年12月31日，可收回金額的評估乃基於主力車隊及靈便型現金產生單位的使用價值。減值測試結果概述如下：

						可收回的數額																		超額價值（可收回金額減賬面值）
						2023						2022						2021						2023						2022						2021
CGU						USDM						百萬美元						百萬美元						USDM						百萬美元						百萬美元
主要艦隊²						3,495.0						2,647.0						2,276.0						952.1						784.0						269.0
公司簡介						—						—						26.0						—						—						—
總計						3,495.0						2,647.0						2,302.0						952.1						784.0						269.0

聯繫我們 二載貨能力為 35000-37000這些較小的船隻通常用於較短的沿海貿易路線，包括在歐洲和地中海運輸各種清潔石油產品。
2)於二零二三年、二零二二年及二零二一年並無產生減值虧損及撥回。
超額價值中包括購買但未交付船舶的未付分期付款。

2023年12月31日

於2023年12月31日，主要船隊的可收回金額乃根據船舶的公平值減出售成本評估。主要船隊由TORM的LR1、LR2和MR船舶組成，這些船舶作為一個組合內部池共同運營，主要用於現貨市場，並積極管理以滿足該市場客户的需求，特別是關於滿足所需規格的船舶的位置。主力艦隊的所有船隻都可以處理多種尺寸的成品油貨物，並在短距離和長距離內航行所有海洋和海洋。考慮到船隻的技術規格和能力，主要艦隊相對同質，具有高度的互操作性。主要船隊包括2021年收購的具有化學品貿易能力的MR船舶，這些船舶與所有其他產品油輪一樣運營。

截至2023年12月31日，主要船隊的可收回金額金額為美元3,495M，並基於市場方法，該方法考慮了二具有適當資格和最近在船舶估價方面的經驗的國際公認的船舶經紀人。船舶經紀人的主要輸入是載重量噸位、碼數和船齡。公允價值假設船舶處於良好和適航的狀態，並具有及時、免租的交付。公允價值減去處置船隻的成本被確定為在公允價值等級的第三級之內。

吾等已評估氣候變化的影響及對船舶價值的潛在不利影響，然而，鑑於假設這些影響已計入船舶經紀商的估值中，可收回金額已按公允價值減去處置成本計算，因此並無在主要船隊的減值測試中反映這方面的具體調整。進一步討論見審計委員會報告第102頁和《2023年年度報告》第87-89頁。我們繼續密切關注事態的發展，並繼續制定更具體的計劃，以實現到2050年使我們的機隊運營實現零二氧化碳排放的目標，這可能會影響我們未來的減值測試。

根據這項審查，管理層得出結論，截至2023年12月31日由於公允價值減去處置成本比賬面價值高出美元，主要船隊內的資產沒有減值952m.

不是在2023年確認減值有關處置個別船隻的事宜，請參閲附註8.

F-41

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注10-續

2022年12月31日
截至2022年12月31日，對主要船隊可收回金額的評估以公允價值減去處置船隻的成本為基礎。主要船隊由Torm的LR1、LR2和MR船舶組成，這些船舶作為一個合併的內部池共同運營，主要在現貨市場使用，並積極管理以滿足該市場客户的需求，特別是滿足所需規格的船舶的位置。主力艦隊中的所有船隻都可以處理各種大小的成品油貨物，並可在所有海洋中航行，無論是短距離還是長距離。考慮到船隻的技術規格和能力，主艦隊相對同質，具有非常高的互操作性。主要船隊包括2021年收購的具有化學品交易能力的MR船，這些船與所有其他成品油油輪一樣運營。

截至2022年12月31日，主要艦隊的可收回金額為美元2,647M，並基於市場方法，該方法考慮了二具有適當資格和最近在船舶估價方面的經驗的國際公認的船舶經紀人。船舶經紀人的主要輸入是載重量噸位、碼數和船齡。公允價值假設船舶處於良好和適航的狀態，並具有及時、免租的交付。公允價值減去處置船隻的成本被確定為在公允價值等級的第三級之內。

我們已評估氣候變化的影響和對船舶價值的潛在不利影響，但由於可收回金額是基於公允價值減去處置成本，因此沒有在主要船隊的減值測試中反映這方面的具體調整。進一步討論見審計委員會報告第102頁和《2022年年度報告》第87-89頁。我們繼續密切關注事態的發展，並不斷制定更具體的計劃，以實現我們實現零CO目標的目標2到2050年運營我們機隊的排放，這可能會影響我們未來的減值測試。

根據這項審查，管理層得出結論，截至2022年12月31日，主要艦隊內的資產沒有減值，因為公允價值減去處置成本比賬面價值高出1美元784m.

2022年確認的減值金額為美元2.7M 2021：美元4.6M)如2022年年報附註8所載，涉及年內出售個別船隻。這些船隻的可收回金額是按公允價值減去處置成本計算的，這相當於美元。31.8公允價值以銷售價格減去交易成本(公允價值層次結構第2級)為基礎。

2021年12月31日

對可收回數額的評估是根據主要船隊的使用價值進行的。減值測試對關鍵假設的合理可能變化很敏感。

確定使用價值時使用的主要假設

對每個CGU使用價值的評估是基於預期未來現金流的淨現值。2022-2024年期間的運費估計是基於Torm的商業計劃。2024年以後，運費以Torm為基礎’s 10-年曆史平均利率，根據預期通貨膨脹率調整2%與美國聯邦儲備委員會和歐洲央行的中期目標一致。Torm認為用於長期費率的方法恰當地反映了航運業的週期性，是對其所包括的期間以外的期間最可靠的估計。 三-年度業務計劃。

Torm在2022-2024年及以後的業務計劃還包括在集團某些船舶上安裝洗滌器所帶來的預期收益(“洗滌器溢價”)。這是基於目前重硫燃料油和低硫燃料油成本之間的市場差異。

作為確定公允價值的一部分，氣候變化和氣候議程對全球石油需求、排放法規和運營費用等的影響被考慮，重點是短期和中期影響以及我們減少CO的承諾2排放量 40到2025年達到%，45到2030年。然而，在對我們目前的機隊進行減值測試時，預計不會受到氣候變化的不利影響。我們繼續密切關注事態的發展，並正在制定更具體的計劃，以實現我們實現零CO的雄心2到2050年運營我們機隊的排放，這可能會影響我們未來的減值測試。

F-42

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注10--續

在使用價值計算中使用的貼現率是基於加權平均資本成本(WACC)6.7截至2021年12月31日的百分比。WACC採用標準的WACC模型計算，其中股權成本、債務成本和資本結構是關鍵參數。

截至2021年12月31日vt.的.10-在用價值計算中使用的年度歷史平均現貨運費如下：

•LR2：美元/天19,111

•LR1：美元/天17,856

•先生：美元/天16,044

•HandySize：美元/天13,208

運營費用和行政費用是根據Torm在2022-2024年期間的業務計劃估計的。2024年以後，運營費用調整為2%通貨膨脹率和行政費用調整為2%中期通脹與美國聯邦儲備委員會和歐洲央行的目標一致。

成品油油輪預計將為25幾年後從造船廠發貨。考慮到油輪艦隊目前的年齡結構，平均剩餘壽命大約為14好幾年了。估計的船隻剩餘價值是基於Torm的綠色回收政策。

減值測試對關鍵假設的合理可能變化很敏感，這些變化可能會導致未來的減值。這與運費的未來發展、在計算中採用WACC作為貼現因素以及運營費用的發展有關。在所有其他條件相同的情況下，對使用價值的敏感度評估如下：

•增加/減少美元/天的油輪運費1,000將導致美元使用價值的增加/減少285中間價和美元6M代表主艦隊和二分別為輕便大小的船隻

•WACC的增加/減少1%將導致使用約x的值增加/減少。美元148-167中間價和美元2M代表主艦隊和二分別為輕便大小的船隻。

•經營費用的增加/減少10.0%將導致美元使用價值的減少/增加201中間價和美元4M代表主艦隊和二分別為輕便大小的船隻

如上所述，減值測試的準備是基於公司將在目前的設置下繼續作為船隊運營其船隻。

根據經紀價值計算的主要船隊船舶(包括訂單簿和租賃船舶)的公允價值為美元。1,892M，這是美元72我低於賬面金額。基於經紀價值的HandySize船隻的公允價值為21M，這是美元3我低於賬面金額。

船用排氣管段
船用排氣技術公司A/S於2022年被收購，這也是進行損傷測試的第一年。

2023年12月31日

截至2023年12月31日此外，對船舶排氣現金產生單位可回收金額的評估是根據使用價值進行的。減值測試的結果顯示超額價值為美元。9.8與賬面金額相比。不是商譽減值於2023年12月31日確認.

確定使用價值時使用的主要假設

使用價值是根據從2024年到2028年的五年預算期間的未來現金流計算的。未來現金流以2024年預算為基礎假設不是銷售額的增長。銷售商品的成本是使用從2024年預算。假設毛利在預算期內保持不變。運營成本以2024年為基礎預算，並在預測期內按假設通貨膨脹率進行通貨膨脹2-3年利率%假設現金水平在預測期內保持不變，非流動資產的投資為美元0.1我在2024和零之後，也就是最後，租賃負債被假定為不變。超過2028年的終端值是基於上述參數的延續。

F-43

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在使用價值計算中使用的貼現率是基於加權平均資本成本(WACC)8.8%截至2023年12月31日。WACC是使用標準的WACC模型計算的，其中股權成本、債務成本和資本結構是關鍵參數。

減值測試對關鍵假設的合理可能變化很敏感，這些變化可能會導致未來的減值。這與所有收入部門的未來銷售發展有關。在所有其他條件相同的情況下，對使用價值的敏感度評估如下：

•總銷售額的增加/減少10.02024年及以後的%將導致美元使用值的增加/減少12.1m.

2022年12月31日

截至2022年12月31日，對船舶排氣現金產生單元的可回收金額的評估是基於使用價值。減值測試的結果顯示超額價值為美元。3.2與賬面金額相比。不是商譽減值於2022年12月31日確認。

確定使用價值時使用的主要假設

使用價值是根據從2023年至2027年的五年預算期間的未來現金流計算的。假設銷售額沒有增長，未來的現金流是基於2023年的預算。銷售成本是使用2023年預算的毛利率計算的。假設毛利在預算期內保持不變。運營成本以2023年預算為基礎，並在預測期內被誇大，假設通貨膨脹率為2-3年利率%假設現金水平在預測期內保持不變，非流動資產的投資為美元0.3M在2023年和零之後，也就是最後，租賃負債被假定為不變。超過2027年的終端值是基於上述參數的延續。

在使用價值計算中使用的貼現率是基於加權平均資本成本(WACC)10.8截至2022年12月31日。WACC是使用標準的WACC模型計算的，其中股權成本、債務成本和資本結構是關鍵參數。

減值測試對關鍵假設的合理可能變化很敏感，這些變化可能會導致未來的減值。這與所有收入部門的未來銷售發展有關。在所有其他條件相同的情況下，對使用價值的敏感度評估如下：

減值測試對關鍵假設的合理可能變化很敏感，這些變化可能會導致未來的減值。這與所有收入部門的未來銷售發展有關。在所有其他條件相同的情況下，對使用價值的敏感度評估如下：

•總銷售額的增加/減少10.02023年及以後的%將導致美元使用值的增加/減少3.8m.

會計政策

資產減值

非流動資產於報告日期被審核，以確定任何減值跡象，包括資產市值大幅下降、市場回報率上升或車隊預期產生的現金流大幅下降。至少每年，或者如果存在減值指標(S)，將對CGU級別進行減值測試。CGU被確定為產生獨立現金流入的最小資產組。如果可收回金額低於賬面金額，則資產/CGU減值。

CGU的可收回金額估計為公允價值減去處置成本和使用價值後的較高者。使用中的價值是預期來自CGU的未來現金流量的現值，使用的税前貼現率反映了當前市場對貨幣時間價值的估計以及對未來現金流量估計尚未進行調整的單位特有的風險。如果可收回金額小於現金產生單位的賬面金額，則賬面金額減少到可收回金額。

F-44

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減值損失立即在損益表中確認。若減值虧損其後轉回，則現金減值單位的賬面值將增加至可收回金額的修訂估計，但增加的賬面值不會超過在過往年度未確認減值虧損的情況下將會釐定的賬面金額。

為了評估減值，資產、定期租船合同和光船合同按內部管理目的監測減值的最低水平分組。

附註11--應收貸款

USDM						2023						2022						2021
應收貸款
成本：
截至1月1日的結餘						4.7						4.7						4.7
截至12月31日的餘額						4.7						4.7						4.7
預期信用損失：
截至1月1日的結餘						0.1						0.1						0.1
年內增加的項目						0.1						—						—
截至12月31日的餘額						0.2						0.1						0.1
截至12月31日的賬面金額						4.5						4.6						4.6

這些貸款是作為2019年銷售和回租交易的一部分發放的二血管先生。貸款將於2026年到期，適用利率固定為1年利率。

預期的信貸損失是根據12幾個月預計會出現信貸損失。

會計政策

應收貸款

應收貸款最初在資產負債表上確認為公允價值減去交易成本。在初始確認後，貸款應收賬款按攤銷成本計量。攤銷成本被定義為最初確認的金額減去本金償還和預期信貸損失準備金(ECL)。

F-45

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附註12--財務項目

USDM						2023						2022						2021
財政收入
現金和現金等價物的利息收入，包括受限現金？⁾						14.2						4.0						0.2
其他財務收入						0.1						—						—
總計						14.3						4.0						0.2
財務費用
借款利息支出？⁾						55.6						48.5						40.0
與使用權資產有關的租賃負債產生的財務費用						0.5						0.2						0.3
匯率調整，包括遠期匯率合同的損失						0.4						0.5						0.5
承諾費						1.3						0.6						1.1
利率掉期的攤銷						2.2						2.4						1.4
利率互換無效						(2.4)						(3.6)						(1.2)
其他財務費用						3.3						0.2						0.3
總計						60.9						48.8						42.4
財務項目合計						(46.6)						(44.8)						(42.2)

？未按公允價值計入損益的金融資產和負債的⁾利息。

會計政策

財政收入

財務收入包括利息收入、與功能貨幣以外貨幣交易有關的已實現和未實現匯率收益、其他股權投資和證券的已實現收益、證券未實現收益、收到的股息和其他財務收入。利息按照權責發生制會計基礎確認，並考慮實際利率。其他投資的股息在決定了收受股息的權利時確認，這通常是在股息已經宣佈並可以無條件收到的時候。

財務費用

財務支出包括利息支出、租賃負債融資成本、與功能貨幣以外貨幣交易有關的已實現和未實現匯率損失、其他股權投資和證券的已實現虧損、證券未實現虧損以及其他財務支出，包括根據利率對衝工具支付的款項。利息按照權責發生制會計基礎確認，並考慮實際利率。

F-46

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附註13--貿易應收款

USDM						2023						2022						2021
截至12月31日的應收貿易賬款分析：
應收貿易賬款總額：
分始能到達						97.4						122.3						43.4
到期						42.6						52.1						17.9
到期日為30至180天						62.4						76.8						23.2
截止日期>180天						15.3						14.2						2.6
總毛數						217.7						265.4						87.1
預期信貸損失準備						6.7						5.9						3.1
總淨值						211.0						259.5						84.0

管理層根據“國際財務報告準則”第9號的“簡化方法”計提預期信貸損失，以計提預期信貸損失，從而允許對所有應收貿易賬款使用終身預期損失準備金。逾期應收賬款預計信用損失超過180日數是25%-100%，取決於應收賬款的類別。逾期一年以上的應收賬款預計信用損失為100%.

本年度應收運費減值準備變動情況如下：

USDM						2023						2022						2021
預期信貸損失準備
截至1月1日的結餘						5.9						3.1						5.8
本年度的撥款						4.0						3.4						0.7
年內轉撥的撥備						(3.2)						(0.6)						(3.4)
截至12月31日的餘額						6.7						5.9						3.1

應收貿易賬款預期信用損失準備已在損益表中“港口費用、燃料費、佣金和已售出貨物的其他成本”下確認。

應收貿易賬款的預期信貸損失準備是根據賬齡因素和特定客户知識計算的，並基於逾期天數的撥備矩陣。

預期信用損失的所有準備與到期應收賬款有關>180日數.

會計政策

應收賬款

預期於資產負債表日起12個月內變現的未償還應收賬款及其他應收賬款被分類為“應收賬款”或“其他應收賬款”，並作為流動資產列報。

應收賬款於初始確認時按其交易價格減去應收賬款存續期內預期信貸損失的撥備計量，其後按經預期信貸損失變動調整的攤餘成本計量。其他應收賬款所包含的衍生金融工具按公允價值計量。

預期信貸損失

預期信貸損失在初步確認時，是根據老化因素以及特定客户知識(如客户的支付能力)、考慮有關支付模式、信用風險、客户集中度、客户信譽以及當前經濟狀況的歷史信息來確定的。隨後更新估計，如果債務人的支付能力變得可疑，預期的信貸損失將以個人為基礎計算。當不存在收回賬面金額的合理預期時，應收賬款被部分或全部註銷。

F-47

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附註14--其他應收款

USDM						2023						2022						2021
衍生金融工具						37.6						55.3						8.3
第三方託管賬户						14.9						14.9						27.4
其他						8.0						3.8						4.3
截至12月31日的餘額						60.5						74.0						40.0

不是重大其他應收賬款逾期或信用減值。

由於應收賬款的短期性質，賬面值是公允價值的合理近似值。有關公允價值層次結構的進一步信息，請參閲附註25。

附註15--預付款

USDM						2023						2022						2021
預付保險金						—						—						0.8
預付營業費用						1.2						—						—
預付光船租賃						0.8						3.0						0.4
預付客户合同資產						2.5						3.0						2.0
其他預付款						10.7						4.4						2.4
截至12月31日的餘額						15.2						10.4						5.6

F-48

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附註16-税項

USDM						2023						2022						2021
本年度利潤税項
本年度當期税額						0.6						0.5						0.6
與往年相關的調整						—						(0.1)						(0.1)
遞延税額調整						2.2						(7.3)						(0.1)
本年度所得税費用						2.8						(6.9)						0.4
本年度噸位税費						1.2						1.0						0.9
總計						4.0						(5.9)						1.3

美元遞延税金調整2.2M截至2023年12月31日止年度，主要包括確認遞延税項資產、未使用税項抵免、受公司利息限制的費用及結轉虧損。

本集團的大部分應課税收入位於丹麥，因此大部分税基受丹麥税法管轄。因此，該集團已選擇參加丹麥噸位税計劃；參加計劃具有約束力，直至2024年12月31日。

本集團預期於約束期過後參與噸位税計劃，並至少維持與加入噸位税計劃時相同的投資及活動水平。

根據丹麥噸位税制度，航運活動的收入和支出不需繳納直接税，因此，沒有提供有效的税率對賬，因為它不會提供任何有意義的信息。取而代之的是，應納税所得額計算如下：

•用於產生航運活動收入的船舶淨噸位

•適用於基於滑動標尺的特定船舶淨噸位的費率

企業所得税主要針對本集團的非船舶相關活動徵收。本集團的實際税率為1.0% (2022: -1.0%, 2021 3.3%）.噸税制度以外實體的遞延税項負債淨額為美元 3.2m.

USDM						2023						2022						2021
遞延税項資產
與CIR相關的遞延税項資產						0.5						3.4						—
與交易損失相關的遞延所得税資產						5.1						4.7						0.7
抵銷前遞延税項資產						5.6						8.0						0.7
抵銷來自CIR的遞延税項負債						(0.5)						(3.4)						—
抵銷來自交易虧損之遞延税項負債						(4.7)						(4.0)						—
遞延所得税資產，截至12月31日的淨額						0.4						0.6						0.7
遞延税項負債
權益變動產生的遞延税項負債						8.5						13.2						—
其他暫時性差異						0.3						0.3						—
抵銷前遞延税項負債						8.8						13.5						—
抵減税收資產						(5.2)						(7.4)						—
資產負債表中的遞延税項負債						3.6						6.1						—

F-49

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附註16-續

遞延税項資產及負債於適當地區內抵銷及以淨額呈報。

於結算日之遞延税項已按適用之已頒佈税率計量，並於該等財務報表內反映，而所有遞延税項變動均因產生及撥回暫時差額而產生。

遞延税項資產乃於可能透過未來應課税溢利變現放寬税項利益時確認。

截至2023年12月31日，有未使用的税收抵免美元2.2M(2022年：美元2.2m, 2021 13.5M)與上一年度虧損有關，因為由於未來應税利潤的高度不確定性，這些虧損的利用可能不能用來抵消應税利潤。

遞延税項負債是由美元衍生金融工具的會計價值與税務價值之間的暫時性差異衍生而來。8.5M(2022年：美元13.2年，2021年：美元0.0M)和美元的無形資產0.0M(2022年：美元0.3m, 2021: 0.0m).

USDM						2023						2022						2021
與緩繳收益有關的非流動納税義務
截至12月31日的餘額						(45.2)						(45.2)						(45.2)

與滯留收益有關的非當期納税義務是根據出售船舶的實際收益計算的未貼現所得税，這些收益來自2001年首次適用丹麥噸位税制度時來自公司所得税的船舶(滯留收益反映在丹麥噸位税制度下的過渡賬户中)。如果丹麥擁有的船隊被大量或全部處置，或者如果運營到使用年限結束並作為廢品出售，這一納税義務將部分或全部應繳。

如果Torm停止參與丹麥噸位税計劃，將產生與本集團持有並從噸位税計劃中剔除的船舶有關的遞延納税義務。管理層認為這是一種遙遠的情況。

本集團在多個司法管轄區經營業務，其中一些司法管轄區的税法受到不同的解釋及可能不一致的執法。因此，在將税收立法應用於本集團的活動時，可能存在實際不確定因素。儘管本集團認為其經營符合適用税法，但其經營存在潛在的税務風險，其影響無法可靠地估計，但可能是重大的。

會計政策

第二支柱税收效應

2023年6月20日，母公司註冊成立的英國政府頒佈了《第二支柱所得税法》，自2024年1月1日起生效。根據這項立法，母公司將被要求在英國為其子公司的利潤支付補充税，這些利潤的實際税率低於15%。可能存在這種税敞口的主要司法管轄區包括丹麥、新加坡和美國。

由於這些公司的大部分收入包括航運收入，參照第3.3條所述的航運分拆，估計這一收入將被排除在全球收入之外。

TORM已將國際會計準則第12號“所得税”中的例外適用於確認和披露與第二支柱所得税相關的遞延税項資產和負債信息。

專家組還編寫了過渡時期逐國報告安全港初步評估報告，於2023財政年度結束，預計在2024財政年度期間，專家組所在的大多數司法管轄區都有資格申請過渡性CBCR安全港。如果充值税在2023年適用，則不會對集團產生實質性影響。於2023年12月31日，並無跡象顯示充值税將於2024年對本集團造成重大影響。

F-50

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附註16-續

税收

税項開支包括根據國際會計準則第12號於本年度的預期所得税費用，以及本年度與本集團船舶有關的噸位税。本年度的所得税費用包括與前幾年有關的調整和本年度遞延税項的變化。但是，與其他全面收益中的項目相關的所得税直接在其他全面收益表中確認。

遞延税金

遞延税項是就財務報告用途的資產及負債賬面值與用於所得税用途的金額之間的暫時性差異而確認。遞延税項按預期於清償負債或變現資產期間適用的所得税率，根據於資產負債表日已頒佈或實質頒佈的法律計算。遞延税項通過損益表計入，但與其他全面收益項目有關的除外。未確認與資產和負債有關的遞延税項，包括須繳納噸位税的船舶。

所得税餘額

本年度應税利潤的預期應付所得税在資產負債表中歸類為當期税項。預計在一年以上到期的所得税在資產負債表中被歸類為非流動負債或資產。所得税按資產負債表日頒佈或實質頒佈的税率計量，幷包括對前幾年應繳税金的任何調整。當期和非當期所得税餘額不貼現。

F-51

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附註17-普通股和庫存股

普通股												2023						2022						2021
						每股面值(美元)						股份數量						股份數量						股份數量
A股						0.01						86,225,684						82,311,299						81,233,269
B股						0.01						1						1						1
C股						0.01						1						1						1
總計												86,225,686						82,311,301						81,233,271

年內，股本增加了3,914,385面值為美元的A股39,143.85。包括股票溢價在內的總金額為美元92.7以美元計86.5M是在非現金增持的同時收購的五船隻和美元6.2M為與行使限制性股份單位有關的現金捐助。

在2022年期間，股本增加了1,078,030面值為美元的A股10,780.30與行使限制性股份單位導致現金貢獻總額為美元有關8.0m.

在2021年，股本增加了6,377,340面值為美元的A股63,733.40。包括股票溢價在內的總金額為美元57.9以美元計55.0M是在非現金增持的同時收購的八團隊油輪，和美元2.9M為與行使限制性股份單位有關的現金捐助。

這些A股分別在哥本哈根的納斯達克和紐約的納斯達克上市，並公開上市交易。每一隻A股都攜帶着一在股東大會上投票，並賦予股東獲得股息、清算收益或其他分配的權利。A股沒有其他權利或義務。B股已經一本公司於股東大會上投票，對發行任何其他類別新股並無優先認購權，亦無權從Torm收取股息、清盤所得款項或其他分派。

B股持有者有權選擇一董事會成員(副董事長)，最多為三備選方案以及一董事會觀察員。B股不能轉讓或質押，除非轉讓給替代受託人。

C股代表350,000,000在股東大會上就某些特定事項投票，包括選舉董事會成員(包括主席，但不包括副主席)和董事會提出的對公司章程的某些修訂。C股對任何發行其他類別的新股沒有優先認購權，也沒有從以下公司獲得股息、清算收益或其他分配的權利託姆。C股不能轉讓或質押，除非轉讓給Njord Luxco的一家關聯公司。

在以下情況下，TORM可贖回B股和C股：(I)TORM收到Njord Luxco(或其關聯公司)的書面通知，Njord Luxco及其關聯公司(如章程所定義)持有的TORM已發行和已發行股份總數少於三分之一，(Ii)5自董事會收到該書面通知起計已過營業日，且無任何董事會成員對該通知提出異議或至少三分之二的董事會成員確認該通知，及(Iii)B股及C股同時贖回。

國庫股						2023						2022						2021
股份數(‘000)
截至1月1日的結餘						493.4						493.4						493.4
加法						—						—						0.0
截至12月31日的餘額						493.4						493.4						493.4

F-52

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附註17-續

						2023						2022						2021
名義價值美元‘000
截至1月1日的結餘						4.9						4.9						4.9
加法						—						—						—
截至12月31日的餘額						4.9						4.9						4.9
國庫股-續						2023						2022						2021
股本百分比
截至1月1日的結餘						0.6			%			0.6			%			0.7			%
加法						—						—						—
增資造成的攤薄						—						—			%			(0.1)			%
截至12月31日的餘額						0.6			%			0.6			%			0.6			%

截至2023年12月31日，公司持有的庫藏股493,371股票(2022年：493,371股票，2021年：493,371美元的股票)0.01每張面值總額為美元0.0M(2022年：美元0.0年，2021年：美元0.0M)，市值為美元14.9M(2022年：美元14.0年，2021年：美元3.9m).

限售股單位

密鑰管理參與LTIP計劃，該計劃賦予以預定義的股價購買TORM股票的權利。請參閲附註3。

附註18 -其他負債

USDM						2023						2022						2021
應計營業費用						20.2						12.0						11.8
應計利息						2.1						3.6						2.3
工資和社會開支						21.8						15.0						15.1
衍生金融工具						2.8						1.9						11.3
其他						1.3						1.6						3.2
截至12月31日的餘額						48.2						34.1						43.7
其中非現行						3.0						3.0						—
此處電流						45.2						31.1						43.7

由於應付款項屬短期性質，故賬面值與公平值合理相若。請參閲附註25以瞭解她對公允價值層級的信息。

會計政策

其他負債一般按攤餘成本計量。計入其他負債的衍生金融工具按公允價值計量。

F-53

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註釋19 -利息率，未償還借款

												2023																		2022																		2021
USDM						固定/ 漂浮						成熟性						有效 興趣？⁾						攜帶 VALUE？⁾						成熟性						有效 興趣？⁾						攜帶 VALUE？⁾						成熟性						有效 興趣？⁾						攜帶 VALUE？⁾
借款
辛迪加貸款						漂浮						2028						6.6			%			224.0						2026						7.6			%			143.8						2026						3.8			%			279.4
DSF設施						漂浮						2029						5.9			%			140.1						2027						6.7			%			201.8						2027						3.6			%			221.9
DSF設施2						漂浮						2029						5.8			%			52.5						—						—						—						—						—						—
HCOB設施						漂浮						2029						7.8			%			31.2						2025						9.9			%			42.4						2025						5.1			%			85.3
英						漂浮						2029						5.9			%			57.9						—						—						—						—						—						—
KfW設施						漂浮						2032						6.4			%			34.8						2032						7.1			%			37.9						2032						4.1			%			40.9
交行2(美元)³⁾						漂浮						2032						7.0			%			66.7						2031						7.4			%			71.3						2031						4.9			%			37.8
交行3(美元)³⁾						漂浮						2029						7.3			%			82.2						2029						7.8			%			90.9						2029						4.9			%			99.5
Cdbl³⁾						固定						2032						5.7			%			149.0						2029						5.8			%			160.8						2029						5.8			%			150.8
Springliner(美元)³⁾						固定						2026						4.8			%			27.9						2026						4.8			%			30.7						2026						4.8			%			33.4
Cmbfl³⁾						固定						2033						5.7			%			195.8						2033						4.9			%			37.3						—						—						—
其他信貸安排						漂浮						2026						4.7			%			4.8						2026						3.1			%			4.9						—						—						—
CEXIM(美元)						漂浮						—						—			%			—						2030						7.0			%			41.1						2030						4.0			%			44.9
HCOB設施2						漂浮						—						—			%			—						2026						8.3			%			21.1						2026						4.5			%			25.4
交行1(美元)³⁾						漂浮						—						—			%			—						2025						8.7			%			49.4						2025						4.9			%			59.2
Eifuku(美元)³⁾						漂浮						—						—			%			—						2026						7.9			%			20.9						2026						4.3			%			22.4
昭和(美元)³⁾						漂浮						—						—			%			—						2024						8.6			%			18.7						2024						4.1			%			20.9
售後回租交易預付款						不適用						—						—						—						—						—						—						2022						—						21.0
加權平均有效利率⁴⁾																		6.2			%															7.1			%															4.4			%
借款總額																								1,066.9																		973.0																		1,142.8
包括借款成本(攤銷成本)																								(13.9)																		-11.1																		-13.0
使用權租賃負債																								6.6																		5.0																		5.6
總計																								1,059.6																		966.9																		1,135.4
其中非現行																								886.9																		849.8																		926.5
此處電流																								172.7																		117.1																		209.0

？⁾有效利率包括遞延和攤銷的銀行費用。

²⁾由於採用浮動利率，除固定利率借款外，本集團借款的賬面價值大致等於公允價值，其中公允價值為美元402.8M(與截至2023年12月31日的總賬面價值相比372.7m).

³⁾租賃債務在帶有回購選擇權的銷售和回租安排下確認(作為融資交易入賬)。

⁴⁾含套期保值的平均利率請參閲附註23。

除了上述貸款外，Torm還有未提取的信貸貸款美元342.5m截至2023年12月31日。有關本公司流動資金及資本資源的進一步資料，請參閲附註2，以及有關為現有融資安排再融資而取得的後續事項，請參閲附註2；有關利率掉期及財務風險的進一步資料，請參閲附註23及附註24。

F-54

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附註19-續

下表彙總了籌資活動產生的負債的對賬情況：

												現金動向												非現金流動
USDM						期初餘額 截至 2023年1月1日						借款						還款						業務組合- 阿斯頓斯						其他變化						2023年12月31日期末餘額
借款						966.9						676.4						(585.4)						—						1.7						1,059.6
總計						966.9						676.4						(585.4)						—						1.7						1,059.6

												現金動向												非現金流動
USDM						期初餘額 截至 2022年1月1日						借款						還款						業務組合- 阿斯頓斯						其他變化						2022年12月31日期末餘額
借款						1,135.4						96.3						(275.2)						7.9						2.5						966.9
總計						1,135.4						96.3						(275.2)						7.9						2.5						966.9

還款

												現金動向												非現金流動
USDM						期初餘額 截至 2021年1月1日						借款						還款						業務組合- 阿斯頓斯						其他變化						截至2021年12月31日的期末餘額
借款						842.4						548.8						(253.4)						—						(2.4)						1,135.4
總計						842.4						548.8						(253.4)						—						(2.4)						1,135.4

會計政策

借款包括抵押債務、銀行貸款和租賃負債。

借款最初按公允價值減去交易成本計量。抵押債務和銀行貸款隨後按攤銷成本計量。這意味着借款時的淨收益與貸款名義金額之間的差額在損益表中確認為貸款期限內的一項財務支出，採用有效利息法。

當現有金融負債的條款重新談判，或有關有效利率的其他變化發生時，TORM進行測試，以評估新條款是否與原始條款有實質性不同。如果新條款與原始條款有很大不同，TORM將這一變化解釋為對原始財務負債的消滅和對新財務負債的確認。

F-55

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附註20--借款的抵押擔保

作為借款保證的船隻賬面總額為美元。2,070截至2023年12月31日(2022年：美元1,856年，2021年：美元1,928M)，包括作為融資交易入賬的出售和回租安排下的所有權轉讓，在船舶未被解除確認的情況下，以及在船舶作為租賃債務擔保的情況下。

美元0.7M(2022年：美元0.7M)船舶排氣技術中的浮動抵押A/S已被提供作為向其他貸款人提供貸款的擔保。

美元0.4M(2022年：美元0.4M)船舶排氣技術中的浮動抵押A/S已被提供作為向銀行貸款的擔保。

10,500股票(2022年：10,500在ME Products A/S的股份，賬面價值為2.1M(2022年：美元2.1M)已作為向以下貸款人提供貸款的擔保船舶排氣技術A/S

美元6.6M(2022年：美元6.4M)在ME生產中的浮動抵押A/S，賬面價值為10.5M(2022年：美元10.2M)作為向銀行貸款的擔保。

請參閲注1瞭解更多信息。

附註21--擔保承諾和或有負債

本集團的擔保承諾少於美元0.1M(2022年：美元0.1年，2021年：美元0.1M)，並涉及對丹麥航運的擔保承諾。

本集團涉及若干其他法律訴訟及糾紛(請參閲附註30)。管理層認為，該等訴訟及糾紛的結果不會對本集團的財務狀況、經營業績及現金流產生任何重大影響。

F-56

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附註22--合同權利和義務

下表彙總了集團截至2023年12月31日的合同義務.

USDM						2024						2025						2026						2027						2028						此後						總計
借款？⁾						174.9						148.0						148.4						112.0						120.0						370.2						1,073.5
與預定定息有關的利息支付						41.0						32.5						26.7						24.5						19.5						18.4						162.6
估計的可變利息支付額²⁾						6.3						5.3						6.1						6.2						7.5						8.9						40.3
新建分期付款⁾						—						—						—						—						—						—						—
二手船承諾額						190.4						0.0						—						—						—						—						190.4
承諾洗滌器安裝⁴⁾						23.6						—						2.0						8.1						2.0						—						35.7
貿易應付款項和其他債務						85.0						—						—						—						—						2.7						87.7
總計						521.2						185.8						183.2						150.8						149.1						400.1						1,590.2

下表彙總了集團截至2022年12月31日的合同義務。

USDM						2023						2024						2025						2026						2027						此後						總計
借款？⁾						119.8						130.0						127.2						185.9						161.7						253.4						978.0
與預定定息有關的利息支付						34.8						30.6						24.7						18.0						14.1						22.1						144.3
估計的可變利息支付額²⁾						3.3						1.6						2.5						2.2						5.5						11.1						26.2
新建分期付款⁾						—						—						—						—						—						—						—
承諾洗滌器安裝⁴⁾						17.3						1.1						—						—						—						—						18.4
貿易應付款項和其他債務						81.6						—						—						—						—						2.5						84.1
總計						256.8						163.3						154.4						206.1						181.3						289.1						1,251.0

下表彙總了集團截至2021年12月31日的合同義務

USDM						2022						2023						2024						2025						2026						此後						總計
借款？⁾						211.7						129.9						139.3						134.2						181.4						351.9						1,148.4
與預定定息有關的利息支付						43.4						38.6						33.0						25.4						17.8						35.3						193.5
估計的可變利息支付額²⁾						(0.3)						(0.8)						(0.7)						(0.1)						0.2						2.8						1.1
新建分期付款⁾						39.9						—						—						—						—						—						39.9
承諾洗滌器安裝⁴⁾						8.1						0.5						—						—						—						—						8.6
貿易應付款項和其他債務						62.5						—						—						—						—						—						62.5
總計						365.3						168.2						171.6						159.5						199.4						390.0						1,454.0

？⁾提出的應償還金額不包括髮放美元貸款所產生的直接相關成本13.9M(2022年：美元11.12021年月：美元13.0M)，在貸款期限內攤銷。年內資本化的借款成本為美元9.0M(2022年：美元0.7年，2021年：美元5.8m).

？⁾浮動利息支付是根據每個利息期的遠期利率(包括套期保值工具)估計的。

³⁾截至2023年12月31日，Torm擁有零簽訂合同的新建築(2022年：零值, 2021: 一)。有關新建分期付款的承付款超過附註8所列的預付款。

⁴⁾對減少污染設施的承諾

F-57

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注22-續

TORM擁有作為定期租賃和光船租賃船舶出租人向客户收取未來付款的合同權利。

下表彙總了集團截至2023年12月31日的合同權利

USDM						2024						2025						2026						2027						2028						此後						總計
合同權利-作為出租人：
船舶租賃收入						37.8						24.1						—						—						—						—						61.9
總計						37.8						24.1						—						—						—						—						61.9

下表概述本集團於2022年12月31日的合約權利

USDM						2023						2024						2025						2026						2027						此後						總計
合同權利-作為出租人：
船舶租賃收入						2.1						—						—						—						—						—						2.1
總計						2.1						—						—						—						—						—						2.1

下表概述本集團截至2021年12月31日的合約權利

USDM						2022						2023						2024						2025						2026						此後						總計
合同權利-作為出租人：
船舶租賃收入						21.6						—						—						—						—						—						21.6
總計						21.6						—						—						—						—						—						21.6

定期租船的租金收入於“收入”項下確認。年內，定期租船的收入達 43.8 (2022: 64.7, 2021: 90.7).

在截至2023年12月31日的期間內，船隻的平均交貨期為1.6年份(2022年：0.4年，2021年：0.3年)。

F-58

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附註23-衍生金融工具

有關公允價值層次結構的進一步信息，請參閲附註25。

USDM						2023						2022						2021
衍生工具的公允價值：
有關運費和燃料庫的衍生金融工具：
遠期貨運協議--損益公允價值						1.7						—						0.4
燃油掉期--損益公允價值						(0.2)						—						0.2
燃油掉期--對衝會計						(0.5)						—						0.1
與利息和貨幣匯率有關的衍生金融工具：
遠期外匯合約--對衝會計						0.5						0.4						(1.6)
利率互換--對衝會計						35.3						53.7						(2.2)
截至12月31日的衍生品公允價值						36.8						54.1						(3.1)

衍生金融工具在資產負債表中列示如下：

						金融行業						金融行業
USDM						資產						負債
2023
抵銷金融資產和金融負債：
總金額						37.7						(0.9)
偏移量						(0.1)						0.1
財務狀況表中列報的淨額						37.6						(0.8)

						金融						金融
USDM						資產						負債
2022
抵銷金融資產和金融負債：
總金額						54.5						(0.4)
偏移量						—						—
財務狀況表中列報的淨額						54.5						(0.4)

						金融						金融
USDM						三種資產						負債
2021
抵銷金融資產和金融負債：
總金額						7.7						(10.8)
偏移量						—						—
財務狀況表中列報的淨額						7.7						(10.8)

在交易對手相同的情況下，衍生金融工具資產與衍生金融工具負債相抵。

利用衍生金融工具進行風險對衝的比率為1：1.無效的原因主要來自時間和信用風險調整的差異。現金流量套期保值的任何無效部分在損益表中確認為財務項目。現金流量套期保值有效部分的價值調整直接在全面收益中確認。現金流量套期保值的損益在變現時從權益套期保值準備金轉入損益表。

F-59

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附註23-續

在2023年、2022年和2021年年底，Torm持有以下被指定為對衝會計的衍生金融工具：

2023						名義價值						單位						2024						2025						中國將在2025年之後
遠期外匯合約(美元/丹麥克朗)？⁾						325.5						DKKM						325.5						—
利率互換？⁾						923.0						USDM						103.3						172.0						647.7
掩體掉期³⁾						9,600.0						Mt.						9,600.0						—						—

？⁾美元/丹麥克朗貨幣的平均對衝是6.8

平均利率為 1.45% p.a.加上保證金。

³⁾ 對衝工具的平均價格為美元 539.2

套期保值會計																		預期到期日
2022						名義價值						單位						2023						2024						後 2024
遠期外匯合約(美元/丹麥克朗)？⁾						280.3						DKKM						280.3						—						—
利率互換？⁾						687.2						USDM						136.9						51.6						498.7

？⁾美元/丹麥克朗貨幣的平均對衝是6.9

平均利率為 1.37P.A.加上保證金。

套期保值會計																		預期到期日
2021						名義價值						單位						2022						2023						後 2023
遠期外匯合約(美元/丹麥克朗)？⁾						274.0						DKKM						274.0						—						—
利率互換？⁾						768.7						USDM						130.9						136.9						500.9
掩體掉期³⁾						9,920.0						Mt.						9,920.0						—						—

？⁾美元/丹麥克朗貨幣的平均對衝是6.3

平均利率為 1.38P.A.加上保證金。

³⁾ 對衝工具的平均價格為美元 642.4

公允價值為美元的利率互換35.3M(淨收益)應用美元擔保隔夜融資利率(SOFR)在欠款設置中複合被指定為對衝會計關係，以確定TORM在2024-2032年期間的部分利息支付，名義價值為美元923.0M(2022年：美元687.2年，2021年：美元768.7m).

這些衍生品不在中央結算之下，而是在與交易對手的雙邊基礎上結算。所有合同都以每一交易對手的淨額結算，因此每一交易對手的淨值在財務報表中列報。

美元現金抵押品27.9M(2022年：美元1.4年，2021年：美元3.7M)作為與衍生金融工具有關的協議的抵押品，該等衍生金融工具不符合國際會計準則第32號的抵銷標準，但在發生違約、無力償債或破產的情況下，可根據相關抵押品安排抵銷衍生資產及衍生負債的淨額。

託姆沒有達成任何可強制執行的球網安排。

有關衍生金融工具的進一步詳情載於附註24及25。

F-60

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附註23-續

美元遠期運費協議(FFA)23.0M(淨收益)已在2023年損益表中確認(2022年：美元-33.3年，2021年：美元0.4m)。遠期貨運費是用來緩和船舶運費的波動，期限為0-24FFA不是指定用於對衝會計的。

美元的燃油互換協議1.0M(淨收益)已在2023年損益表中確認(2022年：美元13.8年，2021年：美元12.0m)。對於固定航次，使用存續期與套期保值期限相似的燃油掉期，以減少燃油價格波動的風險。在適當的時候，燃油互換協議被指定為對衝會計。

公允價值為美元的遠期外匯合約0.5M(淨收益)被指定為對衝會計關係，以對衝2024年以丹麥克朗名義價值以丹麥克朗計價的行政和運營費用的一部分TORM付款325.5M(2022年：丹麥克朗280.3M，2021：DKK274.0m).

下表顯示了2023年、2022年和2021年在損益表和權益表中確認的衍生金融工具的已實現金額以及公允價值調整。

						損益表															其他綜合收益									權益
USDM						港口費用、燃料費和佣金			財務項目			運營費用			管理- 戰略費用						轉至損益表			公允價值調整						截至12月31日的對衝準備金
2023
遠期運費協議						23.0			—			—			—						—			—						—
地堡掉期						1.0			—			—			—						0.3			(0.8)						(0.5)
遠期外匯合約						—			—			—			(0.1)						0.1			0.1						0.5
利率互換						—			24.7			—			—						(22.3)			3.7						34.1
總計						24.0			24.7			—			(0.1)						(21.9)			3.0						34.1
2022
遠期運費協議						(33.3)			—			—			—						—			—						—
地堡掉期						13.8			—			—			—						(3.3)			3.3						—
遠期外匯合約						—			—			(2.4)			(2.3)						4.6			(2.7)						0.4
利率互換						—			3.2			—			—						0.4			54.3						52.6
總計						(19.5)			3.2			(2.4)			(2.3)						1.7			54.9						53.0
2021
遠期運費協議						0.4			—			—			—						—			—						—
地堡掉期						12.0			—			—			—						(2.8)			2.1						0.1
遠期外匯合約						—			—			0.1			0.1						(0.2)			(3.4)						(1.6)
利率互換						—			(10.8)			—			—						11.7			9.8						(2.1)
總計						12.4			(10.8)			0.1			0.1						8.7			8.5						(3.6)

截至12月31日的對衝儲備僅與用於未平倉對衝工具現金流對衝的衍生工具有關。某些利率掉期包括無效部分。 無效性在收益表的“財務費用”中確認。有關對衝工具公允價值的全面概述，請參閲第F-59頁。

有關商業及財務風險的進一步資料，請參閲附註21。

F-61

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附註23-續

會計政策

衍生金融工具與套期保值會計

衍生金融工具，主要是遠期貨幣兑換合同、遠期運費協議、利率對衝和關於購買燃料的遠期合同，是為了消除與未來承諾或預期交易的未來價格和利率波動等有關的風險而訂立的。TORM根據現金流量對衝的特定規則（如適用）應用對衝會計，如下所述，適用於每種衍生工具。

被指定為現金流量對衝並被視為有效的衍生金融工具的公允價值變動直接於“其他全面收益”中確認。當被對衝交易於收益表確認時，於“其他全面收益”確認的累計價值調整轉撥至收益表，並計入與被對衝交易相同的項目。但是，被套期交易導致確認固定資產的，原計入其他綜合收益的利得和損失從其他綜合收益中轉出，計入固定資產成本的初始計量。被視為無效之對衝部分之公平值變動於收益表確認。

非指定為對衝之衍生金融工具之公平值變動於收益表確認。雖然根據公司的風險管理政策有效降低了現金流風險，但某些遠期運費協議和有關燃料採購的遠期合同不符合對衝會計的條件。因此，該等衍生金融工具之公平值變動於收益表內就具有上限特徵之利率掉期確認為“財務收入”或“財務開支”，而就遠期運費協議及遠期燃油合約確認為“港口開支、燃油及佣金”。

F-62

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注24 -與TORM活動相關的風險

TORM的總體風險承受能力和繼承風險暴露分為五個主要類別：

•新出現的風險

•行業和市場風險

•操作風險

•合規性和IT風險

•金融風險

下文所述五個類別下的風險被認為是TORM最重大和可量化的風險之一。

新出現的風險

改變行業的風險，如石油取代其他能源和運輸方式的根本改變，被認為具有相對較高的潛在影響，但屬於長期風險。管理層繼續監測長期戰略風險，以確保儘早減少潛在風險，並發展必要的能力，以利用相同風險創造的機會。

請參閲第頁氣候相關風險分析和TCFD下的風險管理部分87-89英寸這個2023年年報有關新興風險的詳細描述，請參閲。

行業和市場風險

行業和與市場有關的風險因素涉及市場以及管理層無法控制的政治、經濟和有形環境的變化，如運費和船舶和燃油價格。

運費波動

Torm的收入主要來自使用該公司船隊進行的航行。因此，Torm面臨着相當大的波動性，這是此類航次的運費特點。

Torm的戰略是尋求對這一風險的一定敞口，因為波動性也代表着一個機會，因為與定期包機相比，日常市場的收益歷來更高。不同航線的運費波動可能會有很大差異。然而，託姆旨在通過積極尋求船隊的最佳地理位置和優化向客户提供的服務，降低對此類特定運費波動的敏感性。有關減值測試的詳情，請參閲附註10。

通過使用實物合同，如貨運合同和定期租船協議，油輪運費收入在一定程度上抵銷了一般波動的影響。6-36幾個月了。此外，Torm使用衍生金融工具，如遠期運費協議(FFA)，覆蓋範圍通常為0-24未來幾個月，基於市場預期並符合Torm的風險管理政策。

在2023年，12.6% (2022: 12.8%, 2021: 31.5%)的29,152通過這種方式對衝了運營該公司成品油油輪獲得的收入天數。實貨定期租船合同佔8.5% (2022: 46.1%, 2021: 35.7%)的整體套期保值。2023年，該公司銷售了名義合同價值為美元的FFA213.9M(2022年：美元58.3年，2021年：美元44.2M)併購買名義合同價值為美元的FFA0M(2022年：美元92.3年，2021年：美元110.3m)。2023年售出的名義合同總量為5,400,000公噸(2022年：2,310,000公噸；2021年：2,410,000公噸)，購買的名義總量為0公噸(2022年：2,592,000公噸，2021年：5,962,000公噸)。2023年底，2024年可用收入天數的覆蓋範圍為11.3通過定期包機、當前現貨航次和貨運合同的百分比(2022年：3.7%, 2021: 9.9%

FFA交易和其他與貨運相關的衍生品受到風險委員會批准的具體政策和指導方針的約束，包括交易限制、止損政策、職責分工和其他內部控制程序。

F-63

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附註24-續

在一切條件相同的情況下，如果公司的船隻尚未按固定費率出租，運費調整為美元/天1,000將根據下一財政年度的預期收入天數導致税前利潤髮生以下變化：

對運費變化的敏感度

USDM						2024						2023						2022
美元/1,000天運費下調：
下一年度税前損益變動						(27.8)						(26.5)						(27.2)
下一年的股本變動						(27.8)						(26.5)						(27.2)

銷售和購進價格波動

作為船舶的所有人，Torm面臨着與船舶價值變化相關的風險，在其使用壽命內，價值變化可能會很大。截至2023年12月31日，該船隊的賬面價值為美元2,070M(2022年：美元1,856.0年，2021年：美元1,937.8m)。根據經紀商的估值，Torm的船隊的市值為美元3,080.9截至2023年12月31日(2022年：美元2,650.3年，2021年：美元1,869.5m).

燃料油價格波動

這些船舶消耗的燃料油成本在業內被稱為燃料油，佔66.6% (2022: 61.3%, 2021: 56.4年航程總成本的%)。2023年，這是迄今為止與航程相關的最大單筆成本。

Torm面臨燃油價格波動的風險，而這些波動並沒有反映在Torm實現的運費中。為了減少這一風險，Torm使用成品油工具對衝燃油風險，以達到運費中的燃油要素被認為是固定的程度。

燃油交易須遵守風險委員會批准的特定風險政策和準則，包括交易限額、止損、止損和零止損政策、職責分工和其他內部控制程序。

Torm只在運費固定超過一個月的時候對衝燃料庫風險。2023年，17.7% (2022: 15.2%, 2021: 42.1%)通過燃油套期保值合約進行了對衝。在2023年底，託姆已經覆蓋了5% (2022: 0%, 2021: 4.12024年掩體需求的1%)。據估計，燃料庫的總風險約為415,436公噸。

在所有條件都相同的情況下，價格的變化10根據現貨市場預期的燃料油消耗量，每噸燃料油的百分比(運費不變)將導致支出發生以下變化：

對燃油價格變化的敏感度

USDM						2024						2023						2022
燃油價格每噸上調10%：
下一年度税前損益變動						(25.9)						(22.1)						(22.6)
下一年的股本變動						(25.9)						(22.1)						(22.6)

操作風險

經營風險是與企業持續經營有關的風險，包括船舶安全操作、有經驗的海員和工作人員的可獲得性、恐怖主義、海盜以及保險和交易對手風險。

F-64

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附註24-續

承保範圍

在船隊運行過程中，可能會發生各種傷亡、事故等事件，可能會給Torm造成經濟損失。例如，國家和國際規則、條例和公約可能意味着，如果一艘船涉及石油泄漏或排放其他環境有害物質，Torm可能會招致重大賠償責任。

為了減少對這些風險的暴露，船隊在可能的範圍內為這些風險投保。總保險計劃包括與船舶操作和貨物運輸有關的廣泛風險，包括人身傷害、環境損壞和污染、貨物損壞、第三方傷亡和責任、船體和機械損壞、全損和戰爭。Torm擁有的所有船隻都按與其市場價值相對應的金額投保，外加保證金以彌補任何波動。責任風險的承保範圍符合國際標準。是託姆與信用評級為BBB或更好的財務狀況良好的國際保險公司合作的政策，目前約14-16公司以及二P&I俱樂部，分散風險。P&I俱樂部是國際公認的協作、P&I俱樂部國際集團的成員，以及Torm的每艘船都按P&I系統中可用的最高金額投保。截至2023年底，Torm擁有的船舶的船體和機械以及利息的保險總價值為美元2.34十億(2022年：美元2.8億、2021年：美元2.1bn）。

交易對手風險

交易對手風險是一個無處不在的挑戰，需要密切監測，以管理和決定將可能的損失降至最低的行動。相關的最大交易對手風險等於資產負債表中確認的值。對手方風險的後果是未來期間的收入損失，例如，對手方不能履行其在定期租船、包租合同或期權下的責任。主要風險是定期租船或包租合同下的固定費率與違約時現行的市場費率之間的差異。這是確定衍生工具市場價值的方法的特點。

TORM密切關注其風險政策和程序，以確保在日常業務中管理的風險保持在商定的水平，並將風險形勢的變化提請管理層注意。

Torm的交易對手風險主要與以下方面相關：

•應收款、現金和現金等價物，包括受限現金

•具有正公允價值的包租合同

•公允價值為正的衍生金融工具和商品工具

應收賬款、現金和現金等價物，包括受限現金

Torm的大多數客户是在石油行業運營的公司。據評估，這些公司在很大程度上受到與Torm所確定的相同的風險因素的影響。

Torm運費收入的很大一部分來自一小部分客户。2023年, 一客户已入賬8TORM貨運收入的%(2022: 一已佔到12%, 2021: 1已佔到15%)。收益集中在少數幾個客户身上，需要格外關注信用風險。TORM有一項信用政策，根據該政策，對新客户和現有客户進行持續的信用評估。對於長期客户，運費通常在船隻卸貨後支付。對於新的和較小的客户，Torm的信用風險是有限的，因為運費通常在貨物卸貨之前支付，或者，作為替代，適當的銀行擔保。

由於上述付款方式，TORM的應收款主要包括年終進行中的航行應收款和未付滯期費。在過去五年中，TORM在租船付款或任何其他貨運協議方面沒有遭受任何重大損失。關於原始滯期費索賠的收取，TORM的平均費用為 98.6% (2022: 98.6%, 2021: 97.0%），考慮到事件解釋的差異，這被認為是令人滿意的。2023年，滯期費佔 16% (2022: 14.0%, 2021: 18.0%），佔貨運總收入的。有關將滯期費申索確認為收入的更多詳情，請參閲附註1。

F-65

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附註24-續

過剩的流動資金被存入具有良好和可接受信用評級的主要銀行的存款賬户，或投資於美國或丹麥政府債券等安全票據。現金投資的目的是獲得儘可能高的收益率，同時保持較低的交易對手風險，併為可能的投資機會或承受運費突然下跌提供充足的流動資金儲備。

衍生金融工具和商品工具

2023年，100% (2022: 100%, 2021: 100TORM的遠期運費協議（FFA）通過清算所或場外交易（OTC）進行交易。通過結算所進行的交易通過每日結算餘額有效降低了交易對手的信用風險，場外交易僅與投資級交易對手進行。與主要石油公司、銀行或信譽良好、信用評級令人滿意的合作伙伴簽訂的場外燃料掉期交易受到限制。TORM還交易外匯和利息衍生品。所有該等衍生工具均與投資級別對手方訂立。

金融風險

財務風險與TORM的財務狀況、融資和業務產生的現金流有關，包括外匯風險和利率風險。TORM的流動資金和資本資源在注2中描述。

外匯風險

TORM使用美元作為其功能貨幣，因為公司的大部分交易都以美元計價。因此，外匯風險僅限於並非以美元計值的現金流量。主要風險與以丹麥克朗、歐元和新加坡元計價的交易有關，並與行政和運營費用有關。

TORM以美元以外貨幣計價的費用部分約佔 60.2% (2022: 81.4%, 2021: 86.0行政開支約佔 21.6% (2022: 19.8%, 2021: 21.3%）的經營費用。TORM預計2024年以丹麥克朗和歐元計算的行政和運營費用約為丹麥克朗 476.1m，其中 68.3% (2022: 68.9%, 2021: 70.3%）通過外匯遠期合約進行對衝。所有外匯遠期合約都在2024年內到期，TORM的平均對衝美元/丹麥克朗匯率為 6.77.外匯風險被完全對衝所有風險。

TORM假設丹麥克朗和歐元風險敞口所產生的貨幣風險相同。

對美元兑丹麥克朗和美元兑歐元匯率變動的敏感度

在一切條件不變的情況下，美元兑丹麥克朗和美元兑歐元匯率的變化10%將導致税前和股本前利潤/虧損的變化如下：

USDM						2024						2023						2022
丹麥克朗和歐元升值10%的影響：
下一年度税前損益變動						(2.2)						(1.8)						(1.8)
下一年的股本變動						(2.2)						(1.8)						(1.8)

利率風險

Torm的利率風險通常與有息借款有關。TORM為融資船隻提供的所有貸款均以美元計價。有關借款的其他資料，請參閲附註19。在2023年底，Torm已經修復了86.9% (2022: 94.6%, 2021: 84.9%)，當時未償債務的利率互換和固定利率租賃債務相當於美元923.0以美元計550.3這筆錢中的M是以1.452023-2028年期間到期的利率掉期加保證金。

Torm的債務和利息對衝一直基於美元倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)，直到2023年6月30日美元LIBOR不復存在。截至該日，SOFR被用作美元衍生品和金融合約的最佳實踐。在2023年期間，TORM對所有遺留融資和對衝合同進行了修訂。TORM在大多數協議上實施了複合SOFR。

F-66

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附註24-續

合計美元95.3M截至2023年9月，TORM的借款不符合IFRS 9的國際銀行同業拆借利率改革豁免，因此應用了修改會計，導致了非實質性影響，其餘的應用了豁免，沒有應用修改會計。Torm就過渡到SOFR進行了一項對衝有效性測試，並得出結論，對衝關係仍然有效。TORM確定了一種由於貸款協議的基本風險部分而導致的無效關係。財務影響是按季度衡量的，目前被認為是不重要的。

對利率變化的敏感性

在一切條件不變的情況下，利率水平的變化1%-點將導致利率支出發生以下變化：

USDM						2024						2023						2022
加息1個百分點的影響：
下一年度税前損益變動						(2.7)						(0.7)						(2.1)
下一年的股本變動						10.4						16.3						19.9

流動性風險

截至2023年12月31日，Torm的貸款組合分佈在13不同的銀行。

截至2023年12月31日，Torm保持着美元的流動性儲備295.6M現金和現金等價物，包括受限現金，加上美元342.5我處於未支取和已承諾的信貸安排中。只有擁有投資級評級的銀行才會存入現金。關於合同債務的進一步資料，包括到期日分析，請參閲附註22。

F-67

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附註25--金融工具

						可觀測輸入 (2級)						按公允價值計量的金融工具						按攤餘成本計量的金融工具						總賬面價值
2023
金融資產
應收貸款？⁾						—						—						4.5						4.5
應收貿易賬款？⁾						—						—						211.0						211.0
其他應收賬款						37.6						37.6						22.9						60.5
現金和現金等價物，包括受限現金？⁾						—						—						295.6						295.6
總計						37.6						37.6						534.0						571.6
金融負債
借款量？⁾？⁾						—						—						1,059.6						1,059.6
其他非流動負債						—						—						3.0						3.0
應付款貿易？⁾						—						—						43.1						43.1
其他負債？⁾						2.8						2.8						42.4						45.2
總計						2.8						2.8						1,148.1						1,150.9
2022
金融資產
應收貸款？⁾						—						—						4.6						4.6
應收貿易賬款？⁾						—						—						259.5						259.5
其他應收賬款						55.3						55.3						18.7						74.0
現金和現金等價物，包括受限現金？⁾						—						—						323.8						323.8
總計						55.3						55.3						606.6						661.9
金融負債
借款量？⁾？⁾						—						—						966.9						966.9
其他非流動負債						—						—						3.0						3.0
應付款貿易？⁾						—						—						48.5						48.5
其他負債？⁾						1.9						1.9						29.2						31.1
總計						1.9						1.9						1,047.6						1,049.5
2021
金融資產
應收貸款？⁾						—						—						4.6						4.6
應收貿易賬款？⁾						—						—						84.0						84.0
其他應收賬款						8.3						8.3						31.7						40.0
現金和現金等價物，包括受限現金？⁾						—						—						171.7						171.7
總計						8.3						8.3						292.0						300.3
金融負債
借款量？⁾？⁾						—						—						1,135.3						1,135.3
應付款貿易？⁾						—						—						35.3						35.3
其他負債？⁾						11.2						11.2						32.5						43.7
總計						11.2						11.2						1,203.1						1,214.3

？⁾由於到期日較短，賬面價值被認為是公允價值的適當表達。

？⁾見附註20。

³⁾衍生金融工具在資產負債表項下“其他應收賬款”和“其他負債”列示。

資產負債表中按公允價值計量的金融工具的公允價值層次

下面，請在資產負債表中找到按公允價值計量的金融工具的公允價值層次。根據可觀察到公允價值的程度，將有關金融工具分為1至3級。

•第2級公允價值計量是從第1級所包括的報價以外的投入中得出的，對於資產或負債是直接(作為價格)或間接(從價格得出)可觀察到的。

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附註25- 繼續

確定金融工具公允價值的方法和假設

其他應收款和其他負債的衍生部分

其他應收賬款及其他負債衍生工具的公允價值採用公認估值方法計量，輸入變量包括收益率曲線、遠期曲線、利差等，並與財務交易對手進行比較，以確保可接受的估值。估值方法對任何期權元素的未來固定和估計現金流以及估值進行貼現。

附註26--關聯方交易

Torm的最終控制方是橡樹資本集團，LLC，一家在美國註冊成立的有限責任公司。直接控股股東是OCM Njord Holdings S.á.r.l。(Njord Luxco)。

股東的出資和支付的股息在綜合權益變動表中披露。向關聯方支付股息的依據是關聯方對股份的所有權。

董事主要管理人員的薪酬由董事會和執行董事組成，其薪酬在附註中披露5.

2022年9月1日，購買Torm75%出售船用排氣科技A/S的股份，從而取得其合營實體船用排氣技術(香港)有限公司的控股權，直至2022年9月1日，Torm與其為Torm生產洗滌器的合資實體進行交易艦隊覆蓋資本支出(美元)5.6總共有M個。

在2021年，Torm與其合資企業達成了為Torm船隊生產洗滌器的交易，交易金額達1美元1.4總共有M個。

F-69

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附註27-年內持有待售資產及出售非流動資產

在2023年期間，Torm出售並交付八總代價為美元的船隻166.4在2023年出售並交付給新船東的船隻賬面價值為美元111.4M.扣除相關油料成本後，銷售利潤為1美元50.4M已在2023年損益表中確認。此外，Torm還出售了三賬面價值為美元的船隻47.2M在2023年底被歸類為待售資產，因為這些船隻尚未交付給新的船東。

在2022年期間，Torm出售了七船隻。2022年售出的所有船隻和一2021年出售的船舶交付給新船東，總代價為美元106.6在2022年出售和交付給新船東的船隻賬面價值為美元93.8銷售導致減值損失為美元2.6M和美元的利潤10.2M已在2022年損益表中確認。

在2021年期間，Torm出售並交付一船隻，總代價為美元10.0在2021年出售和交付給新船東的船隻賬面價值為美元10.3M.此外，Torm賣出了一賬面價值為美元的船舶13.2M在2021年底被歸類為待售資產，因為該船尚未交付給新船東。這艘船隨後在2022年交付。出售導致有形資產的減值損失為美元4.6m

附註28--現金流量

USDM						2023						2022						2021
其他非現金流動的逆轉：
匯率調整						0.1						(0.3)						(0.7)
基於股份的支付						22.5						2.2						2.3
衍生金融工具的公允價值調整						(1.5)						0.6						(0.2)
沖銷撥備調整						(6.5)						(6.3)						—
其他調整						(0.1)						0.1						—
總計						14.6						(3.7)						1.4

USDM						2023						2022						2021
庫存、應收款和應付款的變動：
庫存變動情況						1.2						(21.8)						(26.9)
應收賬款變動						45.2						(158.1)						(37.5)
提前還款額的變動						(1.8)						(5.7)						(3.5)
貿易應付款項和其他負債的變動						3.2						4.7						19.4
總計						47.8						(180.9)						(48.5)

F-70

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注29--集團中的實體

實體						國家
Torm公司						英國
對子公司⁶⁾的投資：
實體						國家						所有權⁵⁾
TORM A/S						丹麥						100			%
DK船舶持有量GP Aps？⁾						丹麥						100			%
DK船舶控股公司K/S？⁾						丹麥						100			%
OCM新加坡Njord Holdings，Pte.LTD？⁾						新加坡						100			%
OCM新加坡Njord Holdings Almena，Pte.有限責任公司⁾						新加坡						100			%
OCM新加坡Njord Holdings Hardrada，Pte.有限責任公司						新加坡						100			%
OCM新加坡Njord Holdings St.Michaelis Pte.有限責任公司⁾						新加坡						100			%
OCM新加坡Njord Holdings St.Gabriel Pte.有限責任公司⁾						新加坡						100			%
OCM新加坡Njord Holdings Agnete，Pte.有限責任公司⁾						新加坡						100			%
OCM新加坡Njord Holdings Alexandra，Pte.LTD？⁾						新加坡						100			%
OMI控股有限公司？⁾						毛里求斯						100			%
託姆船員服務有限公司？⁾						百慕大羣島						100			%
TORM中東DMCC						阿拉伯聯合酋長國						100			%
託姆船務印度私人有限公司⁴⁾						印度						100			%
託姆新加坡私人有限公司。LTD.						新加坡						100			%
Torm油輪公司⁷⁾						美國						100			%
TORM美國有限責任公司⁷⁾						美國						100			%
VesselCo 6 Pte.Ltd.⁾						新加坡						100			%
VesselCo 8 Pte.有限責任公司⁾						新加坡						100			%
VesselCo9Pte.LTD.						新加坡						100			%
VesselCo 10 PTELtd.³⁾						新加坡						100			%
VesselCo 11 Pte.有限責任公司⁾						新加坡						100			%
VesselCo 12 Pte.LTD.						新加坡						100			%
Torm Shipping(Phils.)，Inc.						菲律賓						25			%
船舶排氣技術A/S						丹麥						75			%
《我的命》製作A/S						丹麥						75			%
船舶排氣技術(香港)有限公司。						中國						59			%
我公司(浙江)有限公司。						中國						59			%
蘇州微電子生產技術有限公司⁷⁾						中國						75			%

？⁾實體在截至2021年12月31日的財政年度內解散

？截至2022年12月31日的財政年度內解散的⁾實體

截至2023年12月31日的財政年度內解散的⁾實體

具有不同報告期的⁴⁾實體：託姆航運印度公司的財務報告期為印度政府法律和立法規定的4月1日至3月31日。

⁵⁾對於所有子公司，所有權和投票權相同，但Torm Shipping(Phils.)，Inc.除外，其中投票權100%

⁶⁾所有子公司全部合併。

未經審計的⁷⁾實體

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注29-續

在作為合資企業的法人實體中的權益：
地球上沒有任何活動。二丹麥合資企業，遠程2 A/S和LR2 Management K/S，託姆控制50%.
託姆在收購船用排氣技術公司A/S後，於2022年9月1日獲得對船用排氣技術有限公司的控制權，影響了2022年持續運營的損益-0.1M.在收購之前，Torm控制着28船舶排氣技術應收賬款佔比

下表顯示了上述公司的註冊地址：

丹麥			印度			菲律賓
Tuborg Havnevej 18			二樓			7樓
DK-2900 Hellerup			Leela商業園			Salcedo Towers，169
丹麥			Andheri-Kurla路			HV Dela Costa街
			Andheri(E)			薩爾塞多村，
			孟買400059			馬卡蒂市
			印度			菲律賓1227
新加坡			英國			美國
炮臺路6號27-02			Office 105			1625號套房
炮臺路六號			聖丹斯坦山莊20號			2500城西
新加坡049909			倫敦，EC3R 8HL			林蔭大道
新加坡			英國			77042，德克薩斯州休斯頓
						美國
丹麥			中國			香港
桑德霍爾姆7號			朗沃德路208號			10樓12室
9900 Frederkshavn			平湖閘浦鎮			葵昌中心
丹麥			嘉興市			葵昌路50號
			浙江省			新界葵涌
			中國			香港
阿拉伯聯合酋長國
機組編號：c1
DMCC商務中心
13號樓
AG塔樓
迪拜，阿聯酋
阿拉伯聯合酋長國

F-72

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附註30-條文

USDM						2023						2022						2021
貨物索賠規定						—						6.5						18.3
保修條款						0.6						0.3						—
截至12月31日的餘額						0.6						6.8						18.3

2020年，Torm捲入了與一名客户有關的貨物索賠，該客户已批准卸貨賠償，但無法履行這些義務。這些案件涉及客户的不正常活動。Torm在英國和印度對客户和相關個人提起了法律訴訟。在2022年期間，託姆解決了一索賠，並重新評估了複雜案件其餘部分的準備金，導致數額為美元的準備金被沖銷。6.3自2023年12月31日起，Torm已重新評估撥備，並撤銷了美元的剩餘撥備6.5M涉及複雜的案件，以反映目前對結果的法律評估。Torm估計，潛在的風險敞口高達美元16.6M應該違反目前的預期，不能挫敗案件中任何部分的索賠複雜。法律程序仍在進行中，因此結果還不確定。

保修條款涉及已售出的船舶排氣設備。

會計政策

當集團因過去的事件而負有法律或建設性義務，並且很可能會導致能夠可靠估計的資源外流時，才確認撥備。考慮到貨幣的時間價值，撥備是按預期產生的估計負債計量的。

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附註31-每股收益和每股股息

						2023						2022						2021
每股收益
本年度Torm plc股東應佔淨利潤/(虧損)(美元)						648.3						562.8						(42.1)
百萬股
加權平均股數						84.1						81.8						78.6
庫藏股加權平均數						(0.5)						(0.5)						(0.5)
加權平均流通股數						83.6						81.3						78.1
流通股期權的攤薄效應						3.1						1.5						0.3
加權平均流通股數量包括。股票期權的攤薄效應						86.7						82.8						78.4
基本每股收益/(虧損)(美元)						7.75						6.92						(0.54)
稀釋後每股收益/(虧損)(美元)						7.48						6.80						(0.54)

在計算2021年稀釋每股收益時，RSU被省略了，因為它們是現金之外的，因此不具有反稀釋作用，但RSU可能會在未來稀釋每股收益。有關RSU的信息，請參閲注5。

						2023						2022						2021
每股股息
宣佈的每股股息(美元)						4.42						4.63						—
本年度已宣佈股息(美元)						370.9						378.7						—
擬派發每股股息供股東周年大會批准(美元)						1.36						—						—
擬派發股息供股東周年大會批准(美元)						126.3						—						—
每股派息(美元)						7.01						2.04						—
年內派發的股息(美元)						586.4						166.7						—
股份數量
期末股份數(百萬股)						86.2						82.3						81.2
庫存股數量，期末(百萬)						(0.5)						(0.5)						(0.5)
期末流通股數量(百萬股)						85.7						81.8						80.7

會計政策

每股基本收益的計算方法是，將本年度普通股股東可獲得的綜合淨利潤/(虧損)除以該期間已發行普通股的加權平均數。國庫股不包括在計算範圍內。期內購入庫存股按剩餘期間加權計算。

稀釋每股收益是通過調整普通股股東可獲得的合併損益和所有潛在攤薄股票的影響而計算的已發行普通股的加權平均數。當納入普通股的效果是增加每股收益或減少每股虧損時，此類潛在的稀釋普通股將被排除在外。

F-74

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附註32--現金和現金等價物，包括限制性現金

						2023						2022						2021
銀行和手頭的現金						265.5						320.5						144.8
現金和現金等價物						265.5						320.5						144.8
作為初始追加保證金通知和衍生品市場負值等擔保提供的現金？⁾						30.1						3.3						5.9
出售和回租交易預付款將在交付⁾船舶時解除						—						—						21.0
受限現金						30.1						3.3						26.9
現金和現金等價物，包括受限現金						295.6						323.8						171.7

？⁾交易對手有義務在合同結算或提前終止時將作為擔保提供給集團的任何多餘現金返還給集團。

？2022年1月6日發佈的⁾預付款。

附註33-業務組合

2023年沒有企業合併。

2022年9月1日，Torm收購了75%A/S(MET)是一家丹麥工業公司，專門開發和生產先進的綠色海洋設備，現金對價為美元2.0M.Torm收購MET是因為該實體在開發和生產航運業零部件(包括航運業的洗滌器)方面擁有豐富的專業知識。作為交易的一部分，Torm還獲得了合資實體海洋排氣技術(香港)有限公司的控制權，Torm在該合資實體中以前持有的27.5%利息。

Torm已選擇按公允價值衡量被收購方的非控股權益。

大都會非控股權益的公允價值已根據EBITDA倍數法使用基於預期洗滌器訂單的估計2023年財務數據進行評估。這一價值包括基於開發成本的調整，以計入未來銷售Flettner轉子的潛在收入。在企業價值估計的基礎上，通過對有息債務淨額進行標準調整來計算股權價值。

作為交易的一部分，先前持有的船舶排氣技術(香港)有限公司的權益按公允價值重新計量，從而獲得美元收益0.3在綜合損益表中確認來自合資企業的利潤/虧損份額。

收購資產包括合同應收賬款美元。5.7M，其中美元0.3M在收購當天被認為是無法收回的。

與收購相關的交易成本不到美元0.1M，並確認為行政費用。

美元的商譽1.8M代表收購產生的預期協同效應的價值，並完全分配給船舶排氣部門。已確認的商譽預計不能在税務方面扣除。

被收購實體當期產生的收入和利潤為美元5.9M和0.0M，並自收購以來在綜合收益表中確認。如果收購發生在2022年1月1日，集團2022年的收入和利潤將為美元1,455.9中間價和美元561.9m，分別。

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附註33-續

下表彙總了2022年9月1日收購的資產和承擔的負債的公允價值：

						9月1日
USDM						2022
無形資產						1.2
有形固定資產						2.5
盤存						6.4
應收貿易賬款						1.6
其他應收賬款						3.8
提前還款						1.5
現金和現金等價物						3.0
借款						(7.9)
遞延税項負債						(0.3)
條文						(0.4)
其他非流動負債						(0.8)
貿易應付款						(1.5)
其他負債						(0.3)
遞延收入						(4.3)
流動税項負債						(0.3)
取得的可確認淨資產						4.2
商譽						1.8
收購的總淨資產						6.0
其中非控股權益公允價值						(2.4)
購買總對價						3.6
現金對價						2.0
先前持有權益的公允價值						1.6
購買總對價						3.6
獲得的現金						3.0
現金對價						(2.0)
收購子公司，扣除收購的現金						1.0

會計政策

新收購或成立的實體自收購或成立之日起在合併財務報表中確認。收購日期是實體控制權有效轉移的日期。

新收購或成立的實體自收購或成立之日起在合併財務報表中確認。收購日期是實體控制權有效轉移的日期。

與企業合併相關的債務或股權工具的發行成本與債務或股權發行一起入賬。與收購相關的所有其他成本都在損益表中支出。

業務合併成本超過收購資產、負債和或有負債公允價值的部分在無形資產項下確認為商譽，並至少每年進行一次減值測試。收購後，商譽被分配給現金產生單位，這些單位隨後構成減值測試的基礎。如果收購的資產、負債和或有負債的公允價值超過企業合併的成本，則重新評估資產和負債的確認以及資產和負債的公允價值和企業合併成本的計量過程。如果企業合併的公允價值繼續超過成本，由此產生的收益在損益表中確認。

F-76

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獨立註冊會計師事務所報告

致本公司股東及董事會Torm公司

對財務報表的幾點看法

我們審計了Torm plc(本公司)截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的合併資產負債表、截至2023年12月31日的三個年度的相關綜合收益表、全面收益表、權益變動表和現金流量表以及相關附註(統稱為“綜合財務報表”)。我們認為，綜合財務報表按照國際會計準則委員會發布的國際財務報告準則，在各重大方面公平地反映了公司於2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的財務狀況，以及截至2023年12月31日的三個年度的經營結果和現金流量。

我們還根據美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準，根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《內部控制-綜合框架(2013框架)》中確立的標準，對公司截至2023年12月31日的財務報告內部控制進行了審計，我們於2024年3月7日發佈的報告對此發表了無保留意見。

意見基礎

這些財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查與財務報表中的數額和披露有關的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

關鍵審計事項

下文所述的關鍵審計事項是指已向審計委員會傳達或要求傳達給審計委員會的當期財務報表審計所產生的事項：(1)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露；(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對綜合財務報表的整體意見，我們不會通過傳達下面的關鍵審計事項來就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。

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船舶的減值評估

描述： 這件事						截至2023年12月31日，公司船舶的賬面價值為20.7億美元。正如綜合財務報表附註1及附註10所述，本公司於每個報告日期或任何事件或情況變化顯示其船隻的賬面金額可能無法根據國際會計準則第36號資產減值收回時評估減值。
						如果存在任何減值跡象，或至少每年一次，本公司將在現金產生單位(CGU)水平編制減值評估，該水平已被確定為LR1、LR2和MR船隻(主要艦隊)，因為它們是共同運營的，基本上是可以互換的，它們產生的現金流與其他船隻相互依賴。如可收回金額(按使用價值與公允價值減去出售成本兩者中較高者釐定)少於相應現金流轉單位的賬面價值，則確認減值。本公司釐定的可收回金額為公允價值減去出售成本，按獨立船舶經紀商編制的兩項估值的平均值計算。根據評估，本公司得出結論，截至2023年12月31日，賬面價值是可以收回的。
						審計本公司的船舶減值評估是複雜的，這是由於管理層在確定CGU時需要重大判斷，以及使用獨立船舶經紀人估值來確定船舶公允價值所涉及的主觀程度，該評估結合了船舶特定的投入，如船舶的大小、碼數和船齡，以及基於市場數據的假設，包括最近的可比船舶交易。
我們是如何 解決了 我們生命中的物質 審計						我們對公司減值評估過程的控制進行了瞭解、評估設計並測試了控制的操作有效性，包括對確認CGU和審查船舶公允價值的控制。
						我們對減值評估執行了審計程序，其中包括通過評估管理層對產生主要獨立現金流的最小資產組的分析來評估管理層的CGU確定。我們檢查了管理層確定主力艦隊的集體行動和同質化性質所用的證據。我們通過將船舶賬面價值與獨立船舶經紀商編制的兩項估值的平均公允價值進行比較，來評估船舶賬面價值的可回收性。我們就所採用的評估方法和所使用的輸入數據向獨立的船舶經紀人進行了詢問，並評估了他們的能力、能力和客觀性。我們測試了用於評估主要艦隊船隻的輸入數據，方法是將特定於船隻的輸入與船隻記錄和支持文件以及在審計的其他領域獲得的證據進行比較。我們進一步對出售時船隻的歷史銷售價格與獨立經紀商的估值進行了回顧比較，並將估值與可比船隻的最新市場數據進行了比較。吾等評估本公司於綜合財務報表附註1及附註10所作披露的充分性。

/S/安永Godkendt審校Partnerselskab

自2020年以來，我們一直擔任本公司的審計師。

哥本哈根，丹麥

2024年3月7日

F-78

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獨立註冊會計師事務所報告

致本公司股東及董事會Torm公司

財務報告內部控制之我見

我們根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的內部控制-綜合框架(2013年框架)(COSO標準)中建立的標準，對Torm plc截至2023年12月31日的財務報告內部控制進行了審計。我們認為，根據COSO標準，Torm plc(本公司)在所有重要方面都對2023年12月31日的財務報告進行了有效的內部控制。

我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了公司2023年綜合財務報表和我們2024年3月7日的報告，對此發表了無保留意見。

意見基礎

本公司管理層負責維持有效的財務報告內部控制，並負責評估隨附的《管理層財務報告內部控制年度報告》中財務報告內部控制的有效性。我們的責任是根據我們的審計，對公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定財務報告的有效內部控制是否在所有重要方面都得到了維護。

我們的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性，以及執行我們認為在情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

財務報告內部控制的定義及侷限性

公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)關於保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理的保證，即交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(三)提供合理保證，防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產。

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

/S/安永Godkendt審校Partnerselskab

哥本哈根，丹麥

2024年3月7日

F-79

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簽名

註冊人特此證明其符合提交20-F表格的所有要求，並已正式安排並授權以下籤署人代表其簽署本年度報告。

Torm PLC

發信人：

/S/雅各布·梅爾德加德

姓名：雅各布·梅爾德加德

職務：董事高管兼首席執行官

日期：2024年3月7日