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和其他會員2022-01-012022-12-310001048286Mar：國際分部會員US-GAAP：運營部門成員Mar: OwnedLeased 和其他會員2022-01-012022-12-310001048286US-GAAP：運營部門成員Mar: OwnedLeased 和其他會員2022-01-012022-12-310001048286Mar：美國和加拿大分部成員US-GAAP：運營部門成員Mar: OwnedLeased 和其他會員2021-01-012021-12-310001048286Mar：國際分部會員US-GAAP：運營部門成員Mar: OwnedLeased 和其他會員2021-01-012021-12-310001048286US-GAAP：運營部門成員Mar: OwnedLeased 和其他會員2021-01-012021-12-310001048286Mar：美國和加拿大分部成員Mar: 補償會員US-GAAP：運營部門成員2023-01-012023-12-310001048286Mar: 補償會員Mar：國際分部會員US-GAAP：運營部門成員2023-01-012023-12-310001048286Mar: 補償會員US-GAAP：運營部門成員2023-01-012023-12-310001048286Mar：美國和加拿大分部成員Mar: 補償會員US-GAAP：運營部門成員2022-01-012022-12-310001048286Mar: 補償會員Mar：國際分部會員US-GAAP：運營部門成員2022-01-012022-12-310001048286Mar: 補償會員US-GAAP：運營部門成員2022-01-012022-12-310001048286Mar：美國和加拿大分部成員Mar: 補償會員US-GAAP：運營部門成員2021-01-012021-12-310001048286Mar: 補償會員Mar：國際分部會員US-GAAP：運營部門成員2021-01-012021-12-310001048286Mar: 補償會員US-GAAP：運營部門成員2021-01-012021-12-310001048286Mar：美國和加拿大分部成員US-GAAP：運營部門成員2023-01-012023-12-310001048286Mar：國際分部會員US-GAAP：運營部門成員2023-01-012023-12-310001048286US-GAAP：運營部門成員2023-01-012023-12-310001048286Mar：美國和加拿大分部成員US-GAAP：運營部門成員2022-01-012022-12-310001048286Mar：國際分部會員US-GAAP：運營部門成員2022-01-012022-12-310001048286US-GAAP：運營部門成員2022-01-012022-12-310001048286Mar：美國和加拿大分部成員US-GAAP：運營部門成員2021-01-012021-12-310001048286Mar：國際分部會員US-GAAP：運營部門成員2021-01-012021-12-310001048286US-GAAP：運營部門成員2021-01-012021-12-310001048286US-GAAP：企業非細分市場成員2023-01-012023-12-310001048286US-GAAP：企業非細分市場成員2022-01-012022-12-310001048286US-GAAP：企業非細分市場成員2021-01-012021-12-310001048286US-GAAP：非美國會員US-GAAP：運營部門成員2023-01-012023-12-310001048286US-GAAP：非美國會員US-GAAP：運營部門成員2022-01-012022-12-310001048286US-GAAP：非美國會員US-GAAP：運營部門成員2021-01-012021-12-310001048286US-GAAP：非美國會員Mar: 補償會員US-GAAP：運營部門成員2023-01-012023-12-310001048286US-GAAP：非美國會員Mar: 補償會員US-GAAP：運營部門成員2022-01-012022-12-310001048286US-GAAP：非美國會員Mar: 補償會員US-GAAP：運營部門成員2021-01-012021-12-310001048286US-GAAP：非美國會員Mar: 補償會員2023-01-012023-12-310001048286US-GAAP：非美國會員Mar: 補償會員2022-01-012022-12-310001048286US-GAAP：非美國會員Mar: 補償會員2021-01-012021-12-310001048286Mar: 補償會員US-GAAP：EquityMethodInvesteember2023-01-012023-12-310001048286Mar: 補償會員US-GAAP：EquityMethodInvesteember2022-01-012022-12-310001048286Mar: 補償會員US-GAAP：EquityMethodInvesteember2021-01-012021-12-310001048286US-GAAP：EquityMethodInvesteember2023-01-012023-12-310001048286US-GAAP：EquityMethodInvesteember2022-01-012022-12-310001048286US-GAAP：EquityMethodInvesteember2021-01-012021-12-310001048286US-GAAP：管理服務成員US-GAAP：關聯黨成員mar：jwmFamily Enterprisel.p 會員2023-01-012023-12-310001048286US-GAAP：管理服務成員US-GAAP：關聯黨成員mar：jwmFamily Enterprisel.p 會員2022-01-012022-12-310001048286US-GAAP：管理服務成員US-GAAP：關聯黨成員mar：jwmFamily Enterprisel.p 會員2021-01-012021-12-310001048286Mar: FeeServiceMemberUS-GAAP：關聯黨成員三月：萬豪家庭成員的附屬成員2023-01-012023-12-310001048286Mar: FeeServiceMemberUS-GAAP：關聯黨成員三月：萬豪家庭成員的附屬成員2022-01-012022-12-310001048286Mar: FeeServiceMemberUS-GAAP：關聯黨成員三月：萬豪家庭成員的附屬成員2021-01-012021-12-3100010482862023-10-012023-12-31
目錄                                        

美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549

表單 10-K
☒根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的年度報告
對於已結束的財年 12 月 31 日, 2023
要麼
☐根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告
在從到的過渡期間
委員會文件編號1-13881
MI-rgb.jpg 
萬豪國際有限公司
（註冊人的確切姓名如其章程所示）
特拉華52-2055918
（公司或組織的州或其他司法管轄區）
（國税局僱主識別號）
威斯康星大道 7750 號貝塞斯達馬裏蘭州20814
（主要行政辦公室地址）（郵政編碼）
（註冊人的電話號碼，包括區號）（301) 380-3000
根據該法第12（b）條註冊的證券：
每個班級的標題 交易品種註冊的每個交易所的名稱
A類普通股，面值0.01美元 三月納斯達克全球精選市場
根據該法第12（g）條註冊的證券：無
按照《證券法》第405條的定義，用複選標記表明註冊人是否是經驗豐富的知名發行人。是的☒ 不是o
根據該法第 13 條或第 15 (d) 條，用勾號指明註冊人是否無需提交報告。是的o    沒有  ☒
用勾號指明註冊人是否：（1）在過去的12個月中（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條要求提交的所有報告，以及（2）在過去的90天內是否受到此類申報要求的約束。是的☒ 不是o
用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。是的☒ 不是o
用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
大型加速過濾器☒加速過濾器o新興成長型公司o
非加速過濾器o規模較小的申報公司o
如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。 o
用複選標記表示註冊人是否已就其管理層對編制或發佈審計報告的註冊會計師事務所根據《薩班斯-奧克斯利法案》（15 U.S.C. 7262（b））第404（b）條對財務報告進行內部控制的有效性提交了報告和證明。 ☒
如果證券是根據該法第12（b）條註冊的，請用複選標記表明申報中包含的註冊人的財務報表是否反映了對先前發佈的財務報表錯誤的更正。 o
用勾號指明這些錯誤更正中是否有任何是重述，需要對註冊人的任何執行官在相關恢復期內根據§240.10D-1 (b) 收到的基於激勵的薪酬進行追回分析。 o
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見該法第12b-2條）。是的☐沒有☒
截至2023年6月30日，非關聯公司持有的普通股的總市值為美元45,768,892,728.
有 289,485,338截至2024年2月6日已發行的A類普通股，面值每股0.01美元。

以引用方式納入的文檔
為2024年年度股東大會準備的委託書的部分內容以引用方式納入本報告的第三部分。

目錄                                        
萬豪國際有限公司
表單 10-K 目錄
截至 2023 年 12 月 31 日的財政年度
 
  頁號
第一部分
第 1 項。
商業
4
第 1A 項。
風險因素
11
項目 1B。
未解決的員工評論
18
第 1C 項。
網絡安全
18
第 2 項。
屬性
19
第 3 項。
法律訴訟
20
第 4 項。
礦山安全披露
20
第二部分。
第 5 項。
註冊人普通股市場、相關股東事務和發行人購買股權證券
20
第 6 項。
已保留
20
第 7 項。
管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
20
項目 7A。
關於市場風險的定量和定性披露
29
第 8 項。
財務報表
30
第 9 項。
會計師在會計和財務披露方面的變化和分歧
61
項目 9A。
控制和程序
61
項目 9B。
其他信息
61
項目 9C。
關於阻止檢查的外國司法管轄區的披露
61
第三部分。
第 10 項。
董事、執行官和公司治理
62
項目 11。
高管薪酬
62
項目 12。
某些受益所有人的擔保所有權以及管理及相關股東事務
62
項目 13。
某些關係和關聯交易，以及董事獨立性
62
項目 14。
首席會計師費用和服務
62
第四部分。
項目 15。
附錄和財務報表附表
66
項目 16。
10-K 表格摘要
70
簽名
71



2
目錄                                        
在本報告中，我們將萬豪國際集團及其合併子公司稱為 “我們”、“我們”、“萬豪” 或 “公司”。為了使本報告更易於閲讀，我們還自始至終將（1）我們的合併財務報表稱為 “財務報表”，（2）將合併損益表稱為 “損益表”，（3）將合併資產負債表稱為 “資產負債表”，（4）我們的合併現金流量表稱為 “現金流量表”，（5）我們在美國和加拿大的房產、品牌或市場稱為 “美國. 和加拿大”，以及（6）我們在加勒比和拉丁美洲、歐洲、中東和非洲以及大地區的物業、品牌或市場中國和亞太地區（不包括中國地區）作為 “國際”。此外，除非另有説明，否則所有提及帶編號的 “附註” 均指我們的財務報表附註。
警示聲明
本報告中的所有陳述均自向美國證券交易委員會（“SEC”）提交本10-K表格之日起作出。無論是由於新信息、未來事件還是其他原因，我們都沒有義務公開更新或修改這些聲明。我們根據管理層的信念和假設以及截至向美國證券交易委員會提交本10-K表格之日獲得的信息，在《管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析》以及本報告的其他地方發表前瞻性陳述。前瞻性陳述包括與未來需求趨勢和預期相關的信息；我們對房間增長的預期；我們對滿足流動性需求能力的預期；我們的資本支出和其他投資支出預期；我們對未來分紅和股票回購的預期；以及其他先於、之後是或包含 “相信”、“預期”、“打算”、“計劃”、“估計”、“預期” 或相似的表達；以及有關以下內容的類似陳述預期的未來事件和非歷史事實的期望。
我們提醒您，這些陳述並不能保證未來的表現，並且會受到許多不斷變化的風險和不確定性的影響，我們可能無法準確預測或評估，包括我們在本報告第一部分第1A項 “風險因素” 中描述的風險和不確定性，以及我們在向美國證券交易委員會提交的定期文件中不時描述的其他因素。
3
目錄                                        
第一部分
第 1 項。業務。
公司結構和業務
我們是酒店、住宅、分時度假和其他住宿物業的全球運營商、特許經營商和許可方，這些物業以不同的價格和服務點提供多種品牌。根據我們對管理、特許經營和許可的關注，我們擁有或租賃的住宿物業很少（不到我們系統的百分之一）。
下表顯示了我們在2023年年底的品牌組合。
bonvoy.jpg
我們將討論我們在以下兩個運營領域的業務，這兩個業務領域均符合作為應申報業務領域單獨披露的適用標準：（1）美國和加拿大以及（2）國際。2024年1月，由於管理層打算評估業績和在公司內部分配資源的方式發生了變化，我們修改了分部結構。從2024年第一季度開始，我們將報告以下四個運營領域：（1）美國和加拿大，（2）歐洲、中東和非洲，（3）不包括中國的亞太地區，以及（4）大中華區。我們的加勒比和拉丁美洲運營板塊將不符合單獨披露作為應申報業務板塊的適用標準，因此，我們將把其業績納入 “未分配公司及其他”。有關更多信息，請參見注釋 14。
公司經營的房產
截至2023年底，我們有2,096處公司運營的房產（589,078間客房），其中包括與業主簽訂的長期管理或租賃協議（管理和租賃協議合計，“運營協議”）下的房產以及我們擁有的房產。
我們的管理協議條款各不相同，但我們賺取的管理費通常由基本管理費（佔酒店收入的百分比）和基於酒店利潤的激勵管理費組成。我們的管理協議通常還包括償還運營成本（直接和間接）。此類協議的初始期限通常為20至30年，我們可以選擇續訂最多10年或更長時間。我們的租賃協議也有所不同，但可能包括固定的年度租金以及根據超過固定金額的指定年收入百分比的額外租金。在許多司法管轄區，我們的運營協議可能從屬於抵押貸款或其他擔保所有者債務的留置權。我們的許多運營協議還允許所有者在我們未達到某些績效指標、財務回報在一段時間內未能達到規定的水平且我們沒有糾正這些缺陷的情況下終止協議。在某些情況下，我們的一些管理協議允許業主將公司經營的物業轉換為我們品牌的特許經營物業。
對於我們經營的住宿物業，我們通常負責僱用、培訓和監督運營房產所需的員工，並承擔與房產運營相關的運營和管理費用，業主必須向我們報銷這些費用。我們提供集中式計劃和服務，例如我們的Marriott Bonvoy忠誠度計劃、預訂和營銷，以及各種會計和數據處理服務，業主也必須向我們報銷這些費用。
特許經營和特許物業
我們有特許經營和許可安排，允許業主和運營商使用我們的許多住宿品牌名稱和系統。根據我們的酒店特許經營安排，我們通常會收到初始申請費，
4
目錄                                        
持續的特許權使用費，通常範圍為 所有品牌客房收入的4％至7％，外加某些全方位服務品牌高達4％的食品和飲料收入。加盟商為我們的集中計劃和服務做出貢獻，例如我們的萬豪旅享家忠誠度計劃、預訂和營銷。
根據與萬豪度假全球公司（我們在2011年分拆的前分時度假子公司）及其關聯公司（統稱為 “MVW”）簽訂的許可協議，我們還會為某些品牌收取特許權使用費。我們從MVW獲得的許可費包括經通貨膨脹調整後的固定年費，以及根據銷量計算的某些可變費用。
最後，根據麗思卡爾頓遊艇系列的協議，我們將獲得特許權使用費®.
截至2023年底，我們擁有6,563處特許經營和許可房產（994,354間客房和分時度假單元）。
住宅
我們使用或許可我們的某些商標來出售住宅房地產，通常與酒店開發結合使用。當建造和出售住宅的第三方開發商出售每個品牌住宅單元時，我們將獲得一次性品牌推廣費，我們的資本有限（如果有）處於風險之中。我們通常還會因管理相關的房主協會而獲得持續管理費。截至 2023 年底，我們有 126 個品牌住宅社區（13,948 個住宅單元）。
知識產權
我們在競爭激烈的行業中運營，我們的品牌名稱、商標、服務標誌、商品名稱和徽標對於我們物業和服務的開發、銷售和營銷非常重要。我們相信，我們的品牌名稱和其他知識產權已經為我們的客户、客人和旅行公眾帶來了卓越的品質、關懷、服務和價值。因此，我們在我們認為適當的情況下注冊和保護我們的知識產權，並以其他方式保護其免遭未經授權的使用。
品牌組合
我們相信，我們的品牌組合為酒店業提供了最具吸引力的品牌和酒店。我們的品牌按產品風格分類——經典和獨特。我們的經典品牌為現代旅行者提供歷史悠久的待客之道，而我們的獨特品牌則以獨特的視角提供難忘的體驗——我們將每個等級分為四個質量等級：奢華、高級、精選和中檔等級。
豪華 提供定製和一流的設施和服務。我們的經典奢華品牌包括 JW 萬豪酒店、麗思卡爾頓酒店和瑞吉酒店。我們的產品組合中獨具特色的奢侈品牌包括豪華精選、W 酒店、EDITION 和寶格麗。
高級提供精緻周到的設施和服務。我們的經典高級品牌包括萬豪酒店、喜來登酒店、萬豪三角洲酒店、萬豪行政公寓和萬豪度假會。我們獨特的高級品牌包括威斯汀、奧託格精選酒店、萬麗酒店、艾美酒店、Tribute Portfolio、蓋洛德酒店、設計酒店和萬豪旅享家公寓。
選擇提供智能便捷的便利設施和服務，我們的長住品牌提供的設施反映了居家般的舒適感。我們的經典精選酒店品牌包括萬怡酒店、費爾菲爾德酒店、居家酒店、春山套房、福朋酒店、TownePlace Suites和Protea酒店。我們的特色精選酒店品牌包括雅樂軒酒店、萬豪AC酒店、Moxy酒店和源宿酒店。
中等規模以更實惠的價格提供有限的服務和基本設施。我們的中檔品牌是經典品牌，包括萬豪城市快捷酒店和喜來登福朋快捷酒店，後者於2024年第一季度開設了第一家酒店.
5
目錄                                        
下表顯示了2023年年底我們品牌的地理分佈：
美國和加拿大
歐洲中東和非洲亞太地區（不包括中國）
大中華區
加勒比和拉丁美洲總計
豪華
JW 萬豪酒店®
屬性35811282316121
房間19,2612,5234,2998,8329,2194,29648,430
麗思卡爾頓酒店®
屬性42121523189119
房間12,7872,7033,9794,5445,1592,00731,179
奢華系列®
屬性17401328510113
房間5,4085,7562,4936,8221,4881,46123,428
W® 酒店
屬性251071111771
房間7,2952,1222,3162,7543,9051,75220,144
瑞吉酒店®
屬性116131013558
房間2,1697683,2222,0683,46269312,382
版本®
屬性55332119
房間1,3798196384966461804,158
寶格麗®
屬性—4122—9
房間—332121157201—811
高級
萬豪酒店®酒店
屬性3377729476532587
房間132,85621,9909,08314,89322,7818,461210,064
喜來登®
屬性1685132569930436
房間64,92314,2799,23416,52538,7918,442152,194
威斯汀®
屬性134178383115243
房間54,8205,7872,03010,81310,3604,34788,157
親筆簽名系列®
屬性153771519337304
房間31,32110,0102,4024,27742612,44860,884
文藝復興®酒店
屬性8828515309175
房間28,0416,4911,4763,80110,7042,74553,258
艾美酒店®
屬性25162333193119
房間5,4895,1566,8417,7565,22556231,029
萬豪三角洲酒店® （三角洲酒店）®)
屬性92316—42135
房間21,7305,4461,443—1,52936630,514
致敬作品集®
屬性662551147118
房間10,7253,0965841,09698664017,127
蓋洛德®酒店
屬性6—————6
房間10,220—————10,220
設計酒店®
屬性116586417111
房間1,6054,7827503897833938,702
萬豪行政公寓®
屬性—313911238
房間—2121,8411,2971,7352405,325
Bonvoy 萬豪公寓TM
屬性—————11
房間—————107107
6
目錄                                        
美國和加拿大歐洲中東和非洲亞太地區（不包括中國）大中華區加勒比和拉丁美洲總計
選擇
萬豪萬怡酒店®（庭院®)
屬性1,06675116053471,312
房間147,09113,9842,30412,10713,8657,609196,960
萬豪費爾菲爾德酒店®（費爾菲爾德®)
屬性1,153——7148181,290
房間109,445——9,5277,8342,576129,382
萬豪原住客棧®（原住客棧®)
屬性861277——8903
房間105,9113,2051,117——1,213111,446
萬豪斯普林希爾套房®（SpringHill 套房）®)
屬性547—————547
房間64,774—————64,774
福朋喜來登酒店®（四分®)
屬性1542021465018309
房間22,9653,2845,13610,79614,4592,33258,972
萬豪唐普雷斯套房酒店®（唐普雷斯套房®)
屬性503—————503
房間51,063—————51,063
在高處®酒店
屬性1621012171417232
房間23,4571,6692,7444,3013,2302,76938,170
萬豪 AC 酒店®
屬性1179226118236
房間19,38612,5292861,7751352,86736,978
Moxy®酒店
屬性3587—88—138
房間6,57216,416—1,5611,495—26,044
元素® 酒店
屬性831735—99
房間11,5221601,1895721,151—14,594
普羅蒂亞酒店®作者：萬豪酒店
屬性—162———63
房間—726,539———6,611
中等規模
萬豪城市快捷酒店TM
屬性—————150150
房間—————17,43117,431
住宅
住宅屬性69111417213126
房間7,4165401,9692,99930272213,948
房產小計5,9657993435675254928,691
房間小計979,631144,13174,036130,158159,87186,6591,574,486
分時度假 (1)
屬性93
房間22,745
遊艇 (1)
屬性1
房間149
房產總數8,785
房間總數1,597,380

(1)我們不包括分時度假和遊艇的地理數據，因為這些產品都包含在 “未分配的公司和其他” 中。
在上表中，豪華精選、Autograph Collection和Tribute Portfolio包括我們在2019年12月收購Elegant Hotels Group plc時收購的總共七處房產，我們目前打算在計劃裝修完成後以此類品牌重塑品牌。
忠誠度和信用卡計劃
萬豪旅享家®是我們的旅行忠誠度計劃和市場，會員可以通過它獲得我們多樣化的品牌組合、豐富的優惠和旅行體驗。會員可通過入住我們的酒店和其他住宿服務賺取積分，例如萬豪旅享家居與別墅TM，這是一項全球性服務，專注於租賃房屋的高端和豪華等級，以及通過聯名信用卡和我們的旅行合作伙伴進行購買。會員可使用積分兑換我們大部分酒店的住宿、機票、航空公司飛行常客計劃里程、租車、萬豪旅享家精品店的產品®，以及其他各種獎項，包括萬豪旅享家時光的體驗®。在本報告中，我們將萬豪旅享家忠誠度計劃稱為 “萬豪旅享家” 或 “忠誠度計劃”。
7
目錄                                        
我們認為，萬豪旅享家帶來了大量的回頭客，否則這些業務可能會流向競爭酒店。2023 年，我們全球超過 60% 的客房住宿是由萬豪旅享家會員預訂的。我們戰略性地向這個龐大且不斷增長的客户羣進行營銷，以創造收入。
我們在11個國家擁有與萬豪旅享家相關的聯名信用卡。在美國，我們與摩根大通和美國運通簽訂了多年協議。我們還在日本、加拿大、英國、阿拉伯聯合酋長國、沙特阿拉伯、韓國、墨西哥、中國、印度和卡塔爾為信用卡項目提供國際許可證。我們通常在合同開始時獲得固定金額的收入，以及在協議期限內每月支付給我們的可變金額，主要取決於信用卡的使用情況。我們相信，我們的聯名信用卡為公司創造了多元化的收入來源，反映了我們品牌組合的質量和價值，並通過為我們的客户、業主和加盟商創造價值來增強萬豪旅享家的實力。根據我們的聯合品牌信用卡協議收到的款項是忠誠度計劃的重要資金來源。
有關我們的忠誠度計劃和聯名信用卡的更多信息，請參閲註釋 2 中的 “忠誠度計劃” 標題。
銷售、營銷和預訂系統
Marriott.com、萬豪旅享家移動應用程序和我們的其他數字直接渠道提供無縫的數字體驗，為我們的客户在萬豪廣泛的酒店組合中享受的體驗錦上添花。我們提供以客户為中心的增強功能，包括通過我們的移動應用程序提供強大的住宿功能，例如非接觸式入住和退房、手機鑰匙、聊天、服務請求、移動餐飲等。此外，我們專注於通過吸引更多會員和本地化我們的體驗來吸引全球新客户，從而加強忠誠度計劃。我們專注於通過數字直銷渠道創造順暢的體驗，這是我們長期數字和技術轉型的基礎，旨在擴大我們的忠實客户羣，推動更多的直接預訂和更多酒店業務。
2023 年底，我們運營了 19 個客户互動中心，其中 7 個位於美國，12 個位於其他國家和地區。我們擁有兩個美國設施，要麼租賃其他設施，要麼與公司經營的物業共享空間。
我們認為，我們的全球銷售和收入管理組織是關鍵的競爭優勢，因為我們專注於優化對人員、流程和系統的投資。我們的上述物業銷售部署策略是圍繞客户的購買方式和全球酒店的戰略優先事項設計的。我們的戰略側重於通過利用客户關係和減少酒店層面的重複工作來提高效率、盈利收入和客户忠誠度。我們還利用創新和複雜的收入管理系統，其中許多是專有的，我們認為這些系統為我們的投資組合中的酒店提供了定價決策方面的競爭優勢，提高了效率並優化了物業水平的收入。我們投資組合中的大多數酒店都使用基於網絡的計劃來有效管理房價設置和修改流程。使用這些基於網絡的計劃可以提高定價靈活性，減少費率計劃創建和維護所花費的時間，並提高新產品和服務的上市速度。
競爭
我們在短期住宿市場中遇到了來自經營酒店或特許經營其品牌的大型國內和國際連鎖店、非附屬酒店以及包括Airbnb和Vrbo在內的在線平臺的激烈競爭，這些平臺允許旅行者預訂房屋和公寓的短期租賃作為酒店房間的替代方案。我們在許多領域爭奪賓客，包括品牌知名度和聲譽、位置、賓客滿意度、房價、服務質量、便利設施、住宿質量、安全和保障，以及賺取和兑換忠誠度計劃積分的能力。
我們的直接數字渠道還通過在線旅遊服務平臺（例如Expedia.com、Priceline.com、Booking.com、Travelocity.com、Orbitz.com和攜程網）以及谷歌、必應、雅虎和百度等搜索引擎來競爭客人。
在美國住宿業中，與品牌的關聯很常見。2023 年，大約 72% 的美國酒店客房是品牌關聯客房。儘管我們認為強大的品牌知名度有助於我們吸引和留住客人、業主和特許經營商，但我們與許多其他具有強大品牌和賓客吸引力的公司競爭，包括希爾頓、洲際酒店集團酒店及度假村、凱悦、温德姆酒店及度假村、雅高、Choice 酒店、貝斯特韋斯特酒店及度假村等。
在美國以外，品牌建設不太普遍，許多市場主要由獨立運營商提供服務，儘管與過去相比，品牌在新的酒店開發中更為常見。我們相信，隨着當地經濟的增長、貿易壁壘的降低、國際旅行的加速以及酒店業主尋求集中式預訂系統、營銷計劃和忠誠度計劃的好處，連鎖加盟關係將繼續在許多海外市場變得更具吸引力。
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目錄                                        
根據住宿行業的數據，我們在美國酒店市場的份額約為16％，在美國以外的酒店市場中佔有4％的份額（按客房數量計算）。我們認為，我們的酒店品牌對尋求管理公司或特許經營權或其他許可關係的酒店業主具有吸引力，因為在大多數市場領域，我們的酒店的RevPAR通常比直接競爭對手高。我們將這種績效優勢歸因於我們成功實現並保持了強烈的房客偏好。我們相信，我們的住宿設施的地理位置和質量、我們的營銷計劃、我們的預訂系統、我們的忠誠度計劃，以及我們對賓客服務以及賓客和員工滿意度的重視，都有助於提高我們所有品牌的賓客偏好。
季節性
總的來説，我們物業的業務會隨季節的變化而適度波動。某些度假村物業的業務可能更具季節性，具體視地點而定。
人力資本管理
萬豪長期的服務、創新和增長曆史建立在以人為本的文化之上。我們致力於投資我們的 同事，重點是領導力發展、有競爭力的薪酬以及為所有人創造幸福感和歸屬感。
2023 年底，萬豪管理了大約 41.1 萬名員工的就業。該數字包括萬豪在物業、客户服務中心和物業以上運營部門僱用的14.8萬名員工，以及26.3萬名員工，他們受僱於我們的業主，但其工作由萬豪管理（在美國以外很常見）。萬豪僱用的員工中約有11.7萬名位於美國，其中約19,000名屬於工會。在美國以外，我們的一些員工由工會、勞資委員會或員工協會代表。這些數字不包括我們的加盟商僱用的酒店人員或我們的加盟商僱用的管理公司。萬豪致力於按照較高的道德和法律標準開展業務，並期望我們的獨立加盟商制定負責任的人力資本管理規範。
我們致力於保持萬豪作為求職者和現有員工首選僱主的地位。為了吸引人才，我們正在瞄準新的勞動力庫，優化我們的招聘方式，並分享我們的長期職業潛力的故事。在我們位於馬裏蘭州貝塞斯達的總部，我們採用混合工作模式來提供靈活性和選擇餘地，以滿足公司員工的需求。對於酒店員工，我們正在創新酒店工作結構的方式，通過我們的綜合工作計劃引入更多的靈活性和選擇性，該計劃允許員工擔任更多交叉培訓和更具吸引力的職位。
我們鼓勵各級員工持續提供反饋。我們通過員工參與度調查來衡量員工滿意度，該調查使所有員工都有機會就其工作經歷提供反饋，為推動我們的文化改善提供寶貴的見解。我們的員工敬業度分數在2023年超過了 “最佳僱主” 外部基準，我們被評為2023年《財富》雜誌最佳工作公司前十名的公司，我們已經連續26年上榜該榜單。
我們的人力資本戰略基於三個標誌性要素——培養優秀的領導者、投資員工和獲得機會。
成長偉大的領導者
我們相信，各個級別的員工都可以通過卓越的領導力來激勵他人。2023 年，我們推出了新的領導力框架，旨在幫助我們培養優秀的領導者。它首先從領導力要素開始，這些要素明確定義了萬豪在組織各級的卓越領導力意味着什麼。我們還更新了我們的領導能力，這些能力已納入我們的績效管理流程和領導力發展計劃。我們的人才發展戰略旨在為我們的員工提供機會，讓他們在萬豪長期發展和發展自己的職業生涯，同時推動我們的業務表現。
投資同事
我們專注於為員工提供個人和職業發展所需的工具、資源和支持。我們為符合條件的美國員工及其家屬提供全面的薪酬和福利服務，例如醫療保險、工作/生活支持福利和其他服務，例如退休儲蓄和員工股票購買計劃。在美國以外，我們還提供全面的薪酬和福利計劃，這些計劃因地域市場而異，我們會定期評估這些計劃在外部人才市場中的競爭力。我們的 TakeCare 計劃為員工提供工具和資源，以支持他們的身體、心理和財務狀況
9
目錄                                        
幸福。此外，薪酬公平是我們薪酬結構和做法的基礎。在美國，我們至少每年進行一次薪酬公平審計，並根據需要進行調整。
獲得機會
我們在全公司範圍內開展的多元化、公平和包容性工作包括一系列舉措和計劃，以支持我們的目標，即讓所有利益相關者（包括員工、客人、所有者和供應商）感到賓至如歸和重視。我們董事會（“董事會”）的包容與社會影響委員會（“ISIC”）成立於20多年前，有助於推動整個公司對這些工作的問責。ISIC協助董事會監督公司與我們的以人為本文化、員工福祉、包容性以及其他環境、社會和治理事務相關的戰略、努力和承諾。
可持續發展和社會影響力
在2025年可持續發展和社會影響力目標以及聯合國可持續發展目標的指導下，我們致力於在任何開展業務的地方創造積極和可持續的影響。我們的可持續發展和社會影響力平臺 “Serve 360：全方位行善” 圍繞四個重點領域構建：培育我們的世界；維持負責任的運營；通過機會增強能力；以及歡迎所有人和促進人權，每個領域都設定了到2025年推動我們努力的目標。這些目標反映了我們的目標，即（1）支持我們開展業務的社區和環境的彈性和可持續發展；（2）努力減少我們的環境影響，設計和運營可持續酒店，負責任地採購，同時降低與氣候相關的風險；（3）促進工作場所的準備和業務機會的獲取；（4）創造一個安全、温馨的世界，包括與各組織合作，在整個過程中就與人權相關的問題進行教育和宣傳並超越我們的業務。
我們的可持續發展戰略和舉措側重於廣泛的問題，包括設計資源節約型酒店、實施跟蹤和減少能源和水消耗以及浪費和食物浪費的技術、增加可再生能源的使用、管理與水相關的風險、關注酒店層面的第三方可持續發展認證、支持創新的生態系統恢復計劃、注重負責任的本地採購，以及推動氣候行動。
我們的氣候行動努力包括承諾設定基於科學的短期減排目標和基於科學的長期目標，即不遲於2050年實現淨零價值鏈温室氣體排放。2023年9月，我們向基於科學的目標計劃提交了減排目標，並正在等待目標的驗證，我們預計將在2024年晚些時候進行驗證。
為了應對戰爭和自然災害等人道主義危機，我們的酒店通常通過捐贈資金、酒店住宿、食物、物資和志願服務時間來支持有需要的當地社區。我們還部署了萬豪救災基金，以支持受危機影響的員工及其家人，例如土耳其和敍利亞的地震和毛伊島的大火，以及在實地提供救濟的慈善組織。我們還繼續專注於促進人權的努力，在2016年至2023年年底期間，我們已經對120萬名員工進行了人口販運意識方面的培訓。我們還向更廣泛的住宿行業捐贈了我們的培訓計劃，在2020年至2023年年底期間，非萬豪個人已經完成了160萬次培訓。此外，在2023年，萬豪成為互聯網觀察基金會的成員，並部署了技術，在其大多數美國和加拿大酒店中阻止含有非法兒童性虐待材料的網站訪問訪客網絡。
政府法規
作為一家在全球開展業務的公司，我們受美國和世界各地司法管轄區的各種法律、法規和政府政策的約束。對我們影響最大的法規包括與僱傭慣例、營銷和廣告工作、貿易和經濟制裁、反賄賂、反腐敗和反洗錢、知識產權、網絡安全、數據隱私、數據本地化、數據傳輸和個人身份信息處理、競爭、氣候與環境、健康與安全、酒類銷售以及特許經營權的提供和銷售有關的法規。
互聯網地址和公司美國證券交易委員會備案
我們的主要互聯網地址是 Marriott.com。在我們網站Marriott.com/Investor的投資者關係部分，我們提供了我們向美國證券交易委員會提交的電子文件鏈接，包括我們的10-K表年度報告、我們的10-Q表季度報告、我們最新的8-K表報告以及對這些報告的任何修正。提交後，我們會盡快在合理可行的情況下免費提供所有此類申報。在我們網站上找到的信息不是我們向美國證券交易委員會提交或提供的這份報告或任何其他報告的一部分。

10
目錄                                        
第 1A 項。風險因素。
我們面臨各種風險，使投資我們的證券具有風險。在我們可能無法或可能無法準確預測、識別或控制的情況下，這些風險因素中討論的事件和後果可能會對我們的業務、流動性、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。此外，這些風險可能導致結果與我們在本報告或其他公司通訊中包含的前瞻性陳述中表達的結果存在重大差異。這些風險因素並不能確定我們面臨的所有風險，我們的業務還可能受到我們目前未知或我們目前不認為會給我們的運營帶來重大風險的因素、事件或不確定性的影響。
與我們的行業相關的風險
我們的行業競爭激烈，這可能會影響我們成功爭奪客人的能力。我們在包含許多競爭對手的市場中運營。我們的酒店品牌和其他住宿產品通常與主要連鎖酒店、區域連鎖酒店、獨立酒店以及國內和國際場所的房屋共享和租賃服務競爭。我們保持競爭力、吸引和留住商務、團體和休閒旅客的能力取決於我們能否成功區分和推動對住宿產品和服務的偏好，包括我們的忠誠度計劃、直接預訂渠道、面向消費者的技術平臺和服務、我們的聯合品牌信用卡以及其他產品。如果我們無法在這些領域成功競爭，我們的業務、流動性、財務狀況和經營業績可能會受到重大不利影響。此外，個別市場的新住宿供應可能會對酒店業產生負面影響，並阻礙我們在這些市場維持或提高房價或入住率的能力。
經濟和其他全球、國家和地區的狀況和事件過去曾影響過並將來可能影響我們的業務、財務業績和增長。由於我們在全球範圍內開展業務，我們受到全球、國家或地區經濟變化、政府政策（包括貿易、旅行、移民、勞動、醫療保健和相關問題等領域）以及地緣政治、公共衞生、社會和其他條件和事件的影響。我們的業務、財務業績和增長受到疲軟或動盪的經濟狀況；流行病和其他疾病爆發；自然和人為災害；能源價格、利率和貨幣價值的變化；政治不穩定、地緣政治衝突、實際或威脅的戰爭、恐怖活動、內亂和其他暴力行為；加強旅行安全措施、旅行諮詢以及空中和地面旅行中斷；以及對上述問題的擔憂。這些條件和事件過去曾以多種方式對我們的業務、運營和財務業績產生重大負面影響，將來可能會對我們的業務、運營和財務業績產生重大負面影響，包括但不限於以下方面：
•減少我們管理的和特許經營的酒店、自有和租賃的酒店以及我們投資的物業的收入，這可能會影響他們支付開支的能力，包括支付欠我們的款項；
•對我們自有和租賃的物業或投資的價值產生不利影響；
•影響酒店業主和加盟商償付、償還或再融資現有債務或類似債務的能力或意願，包括我們向他們或為他們提供的貸款或擔保墊款；
•使酒店業主和加盟商更難以商業上可接受的條件獲得融資，或根本無法獲得融資；
•導致酒店建設和開放延誤；
•降低新項目進入我們管道的速度；
•導致酒店退出我們的系統；
•運營成本增加；
•要求我們借款或以其他方式籌集大量現金，以保持財務靈活性、償還到期債務和管理債務到期日；
•導致我們的借款條款更昂貴或更具限制性；以及
•對員工的招聘和留用產生不利影響。
本風險因素中討論的條件和事件還可能導致、加劇和影響我們分配資源以減輕我們在下文確定的其他風險的能力，這反過來又可能對我們的業務、流動性、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。
與我們的業務相關的風險
運營風險
過早終止我們的管理或特許經營協議可能會損害我們的財務業績。在某些情況下，我們的酒店管理和特許經營協議可能會提前終止，例如酒店所有者或特許經營商破產，酒店所有者或特許經營商未能履行協議規定的付款或其他義務，根據某些協議未能滿足我們無法糾正的特定財務或績效標準，或者在某些有限的情況下，其他協議的合同終止權。財產所有者可以主張權利
11
目錄                                        
即使協議另有規定，也終止管理協議，一些法院維持了對我們管理協議的此類斷言，並且將來可能會這樣做。當由於某些原因或其他原因而被解僱時，我們可能需要行使因違約和相關索賠而獲得損害賠償的權利，這可能會導致我們產生鉅額的律師費和開支。我們可能難以向酒店所有者或加盟商收取損害賠償，而且我們最終收取的任何賠償金都可能低於根據管理或特許經營協議本應收取的費用和其他金額的預計未來價值。這些協議的重大損失可能會損害我們的財務業績或我們發展業務的能力。
與我們管理或特許經營的酒店所有者的分歧可能會導致仲裁或訴訟，或者延遲產品或服務計劃的實施。根據我們對管理和特許經營的關注，我們擁有的住宿物業很少。根據我們的管理協議，我們管理每家酒店並執行管理和特許經營協議中品牌要求的標準的責任的性質可能有待解釋。這不時會引起與酒店業主和加盟商的分歧，並可能在未來引起這樣的分歧，包括對新產品、服務或系統計劃的需求或付款、資本投資的時間和金額，以及運營成本、系統成本或其他金額的報銷。我們已經看到，在酒店回報疲軟的時期，與酒店業主和加盟商的分歧會增加，而且將來可能會看到。我們力求解決任何分歧，與當前和潛在的酒店業主、加盟商和房地產投資合作伙伴發展和保持積極的關係，但我們不可能總是這樣做。未能解決此類分歧導致了仲裁或訴訟，將來也可能如此。由於不利的爭議解決結果，我們可能會遭受重大損失、利潤減少或運營受到限制。
越來越多地使用第三方互聯網服務進行在線酒店預訂可能會對我們的業務產生不利影響。我們的一些酒店客房是通過互聯網旅行中介機構預訂的，例如Expedia.com、Priceline.com、Booking.com、Travelocity.com、Orbitz.com和Ctrip.com以及其他在線旅行服務提供商。這些中介機構最初專注於休閒旅行，但現在也為公司旅行和團體會議提供服務。儘管我們的最優惠房價保證和會員房價計劃有助於限制客人的偏好向中介機構轉移，並大大降低了中介機構削減我們酒店公佈價格的能力，但中介機構繼續使用各種激進的在線營銷方法來吸引客人，包括某些公司從谷歌、必應、雅虎和百度等互聯網搜索引擎購買商標在線關鍵字，例如 “萬豪”，以引導客人訪問他們的網站。我們的業務和盈利能力可能會受到損害，因為在線中介成功地將忠誠度從我們的住宿品牌轉移到他們的旅行服務上，將預訂從我們的直接在線渠道轉移出去，或者通過收費來增加我們酒店的互聯網預訂的總體成本。同時，如果我們在與中介機構簽訂的現有合同（通常為兩到三年）續訂時無法以令人滿意的條件談判新的協議，那麼我們的業務和前景可能會受到多種負面影響，包括減少預訂量或降低我們的品牌對酒店業主的吸引力。
我們的增長戰略取決於吸引第三方所有者和加盟商加入我們的平臺，未來與這些第三方的安排可能對我們不太有利，具體取決於競爭對手提供的條款。在我們的系統中添加房產需要與業主簽訂和維持各種安排。我們吸引和留住所有者和加盟商的能力以及我們的管理和特許經營協議的條款受所有者和特許經營商的需求和偏好以及市場上所有者和特許經營者可獲得的產品等因素的影響。我們無法向你保證，我們目前的任何安排將繼續下去，也無法向你保證，我們將來能夠以與當今的條件一樣有利於我們的條款續訂協議或簽訂新的協議。
適用的法律、法規和政府政策的影響或我們未能遵守這些政策可能會干擾我們的業務、降低我們的收入、增加我們的成本、減少我們的利潤、限制我們的增長或損害我們的聲譽。 我們、我們特許經營或管理的酒店以及我們提供的計劃受全球各種法律、法規和政府政策的約束或影響，其中包括與僱傭慣例、營銷和廣告工作、貿易和經濟制裁、反賄賂、反腐敗和反洗錢、知識產權、網絡安全、數據隱私、數據本地化、數據傳輸以及個人身份信息的處理、競爭、氣候和環境；健康和安全；酒類銷售；特許經營權的提供和銷售；以及信用卡產品。這些法律、法規和政府政策可能很複雜且經常變化，可能會對我們的業務產生一系列不利影響。我們維護和執行的合規計劃、內部控制和政策可能需要定期更新，以適應不斷變化的法律、法規和政府政策，並且可能不會阻止我們的員工、承包商或代理人嚴重違反適用的法律、法規和政府政策。適用的法律、法規和政府政策的要求，我們未能滿足此類要求（包括因實際或涉嫌的失敗而進行的調查和宣傳），或我們為遵守此類要求或調查而採取的行動，可能會對我們的經營業績、聲譽或業務增長能力產生重大不利影響。
12
目錄                                        
匯率波動可能導致重大的外幣收益和損失，並影響我們的業務業績。我們在美國境外的業務賺取收入併產生外幣支出。因此，貨幣匯率的波動可能會顯著增加外幣支出所需的美元金額，或顯著減少我們從外幣收入中獲得的美元。我們還面臨貨幣折算風險，因為我們的非美國業務的業績通常以當地貨幣報告，然後我們將其折算成美元以納入我們的財務報表。因此，外幣和美元之間的匯率變化會影響我們記錄的外國資產、負債、收入和支出金額，並可能對我們的財務業績產生重大的負面影響。只要我們的國際業務持續增長，我們受外幣匯率波動影響的風險就會增加。儘管我們為開展業務的某些貨幣訂立了外匯套期保值安排，但匯率波動可能會導致重大的外幣收益和損失並影響我們的業績。我們的套期保值安排還可能以交易成本、信貸要求和交易對手風險的形式產生自己的成本和風險。
我們的業務取決於我們公司和品牌的質量和聲譽，任何惡化都可能對我們的市場份額、聲譽、業務、財務狀況或經營業績產生不利影響。許多因素可能會影響我們公司或我們的一個或多個物業或品牌的聲譽和價值，包括我們保護和使用我們的品牌和商標的能力；我們的財產對服務和其他品牌標準的遵守情況；我們處理與食品質量和安全、賓客和員工安全、健康和清潔、可持續發展和氣候影響、供應鏈管理、包容性和歸屬感、人權以及對當地社區的支持有關的事件；以及我們的遵守適用的法律。聲譽價值也基於認知，社交媒體的廣泛訪問使任何人都可以輕鬆地提供公眾反饋，從而影響對我們、我們的品牌和資產的看法，而且無論負面宣傳是否準確，都可能難以控制或有效管理負面宣傳。儘管聲譽可能需要數十年的時間才能建立，但負面事件會迅速削弱信任和信心，特別是如果它們導致不利的主流和社交媒體宣傳、政府調查、訴訟或處罰或訴訟。負面事件可能會對我們的業務造成切實的不利影響，包括銷售損失、抵制、忠誠度計劃的註冊人數和/或參與人數減少、發展機會的喪失、政府的負面關注、所有者和加盟商的不利反應或員工留用和招聘方面的困難。我們品牌或企業形象的聲譽或感知質量的任何實質性下降都可能影響我們的市場份額、聲譽、業務、財務狀況或經營業績。
我們的加盟商、被許可人或其他人的行為可能會對我們的形象和聲譽產生不利影響。我們將許多品牌名稱和商標特許經營和許可給第三方，用於住宿、分時度假和住宅物業，以及我們的信用卡計劃和其他產品，並與其他公司開展營銷和其他戰略合作。根據他們與我們的協議條款，這些第三方以我們的品牌和商品名稱或與之相關的客人和其他人直接互動。如果這些第三方未能維護適用的品牌標準或按照適用的品牌標準行事；遇到運營問題，包括數據或隱私事件，或涉及客人或員工健康或安全的情況；或者投射的品牌形象與我們的品牌形象不一致，則我們的形象和聲譽可能會受到損害。儘管我們與這些當事方的協議通常為我們在發生違約行為時提供追索權和補救措施，包括在某些情況下終止協議，但我們尋求此類補救措施可能昂貴或耗時，即使我們成功地採取了此類補救措施，也可能不足以減輕對我們的聲譽損害。我們也無法向您保證，在任何情況下，法院最終都會執行我們的合同終止權，或者我們可以向違約方收取任何裁定的賠償金。
集體談判活動和罷工可能會嚴重幹擾我們的運營，增加我們的勞動力成本，並幹擾我們的管理層專注於執行業務戰略的能力。我們管理、租賃和自有酒店的許多員工都受集體談判協議的保護。如果與我們有組織的員工或代表他們的工會的關係變得不利，那麼我們經營的房產可能會出現勞動力中斷，例如罷工、封鎖、抵制和公眾示威，從而造成重大影響。許多集體談判協議通常每年都要進行談判，而我們過去解決此類談判的能力並不意味着我們能夠在沒有重大罷工或中斷的情況下或按照我們認為合理的條件解決未來的談判。勞資糾紛和中斷有時會導致負面宣傳或監管調查，並對受影響酒店的運營和收入產生不利影響。此外，勞資糾紛和中斷或工會要求的增加有時會損害我們與員工的關係，導致政府當局增加監管要求或調查和執法，損害我們與客人和客户的關係，轉移管理層的注意力，減少客户對我們服務的需求，所有這些都可能對我們的聲譽、業務、財務狀況或經營業績產生重大不利影響。
此外，勞動監管和新的或現有的集體談判協議的談判可能會導致更高的工資和福利成本，工作規則的改變，從而增加運營費用和法律成本，並可能限制我們或第三方財產所有者在經濟衰退期間採取成本節約措施的能力。我們沒有能力控制涵蓋工會僱用的工會勞工的集體談判協議的談判
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我們特許經營物業的運營商。員工工會的增加、新的勞動立法或法規的變化可能會干擾我們的運營，降低我們的盈利能力，或幹擾我們的管理層專注於執行業務戰略的能力。
如果我們無法吸引和留住員工，或者由於失去高級管理人員的服務，我們的業務可能會受到影響。我們在人員方面與行業內外的其他公司競爭。由於各種因素，例如工資預期上升或對來自其他行業的勞動力的競爭，我們過去曾經歷過某些職位的招聘挑戰，將來也可能會遇到挑戰，這些情況可能會持續或惡化，其程度和持續時間是我們無法預測的。如果我們無法招聘、培訓、培養和留住足夠數量的員工，我們的運營、員工士氣和流失率、賓客滿意度或內部控制環境可能會受到重大的負面影響。員工人數不足也可能限制我們發展和擴展業務的能力。勞動力短缺過去曾導致工資和初始招聘成本上漲，將來也可能導致更高的工資和初始招聘成本，從而增加我們的勞動力成本和勞動力成本，這可能會減少我們的收入和利潤。此外，我們的高級管理人員的努力和能力是維持我們的競爭地位和推動未來增長的重要因素，失去一位或多位高級管理人員的服務可能會給我們的業務戰略執行帶來挑戰或對我們的業務產生其他不利影響。
極端天氣、自然災害、氣候變化和與可持續發展相關的問題過去曾影響過我們的業務，將來可能會對我們的業務和經營業績產生重大不利影響. 我們面臨與極端天氣、自然災害和氣候變化相關的風險，包括氣候變化的物理影響、與氣候變化和可持續發展相關的法律法規變化以及消費者偏好的變化。由於自然災害和極端天氣，在我們管理、特許經營、擁有或租賃房產的某些地方，或在世界上吸引客人的地區，我們看到旅行減少和住宿需求減少，這些事件的流行率和影響在未來可能會增加或惡化。自然災害、極端天氣和氣候變化的其他物理影響（包括海平面上升、極端炎熱或寒冷的天氣、洪水、缺水、火災和乾旱）過去和將來都可能導致相關保險、能源或其他運營成本的增加，並可能導致我們的酒店遭受物理損失，這些損失可能不在保險範圍內，並可能阻礙或限制酒店的運營。提高我們酒店的效率和氣候適應能力，以及為應對和減輕氣候變化或可持續發展相關問題的物理影響做準備、應對和減輕這些影響，可能涉及鉅額成本。遵守與氣候相關的立法和法規，以及我們為實現基於科學的減排目標或其他可持續發展舉措所做的努力，也可能既複雜又昂貴。越來越多的公眾認識到氣候變化的危險和其他與可持續發展相關的問題，可能會影響客户的旅行選擇，包括他們的旅行頻率。由於上述原因，我們可能會遇到需求減少、運營和合規成本顯著增加、運營中斷或限制、客房增長受到限制以及酒店遭受物理損失，所有這些都可能對我們的利潤和增長產生不利影響，正如我們過去所看到的那樣，在某種程度上。
保險可能不涵蓋我們擁有、管理或特許經營的財產或我們業務的其他方面的損壞或損失，此類保險的成本可能會增加。我們需要為我們的管理、租賃和自有財產提供全面的財產和責任保險單，我們認為這些保險功能和保險限額是慣常的。我們還要求我們的加盟商維持相似的保險水平。儘管如此，我們無法控制的市場力量可能會限制我們、我們的酒店所有者或我們的加盟商可以獲得的保險範圍，或者我們或他們以合理的價格獲得保險的能力。某些類型的損失，通常是災難性的，例如地震、颶風和洪水、恐怖行為、流行病或因涉及信息系統安全的事件而造成的責任，可能導致免賠額高、限額低，或者可能無法保險，或者獲得保險的成本可能高得令人無法接受。因此，如果不增加成本或降低承保水平，我們、我們的酒店業主和我們的加盟商可能無法成功獲得保險，或者可能根本無法成功獲得保險。例如，在過去幾年中，在自然災害造成嚴重和廣泛的損失，加上持續的鉅額全球損失之後，財產、責任和其他保險市場的成本大幅增加。此外，如果發生重大損失，我們、我們的酒店所有者或我們的加盟商所持的保險可能不足以支付任何損失的投資的全部市場價值或重置成本，或者在某些情況下可能導致某些損失完全沒有保險。因此，我們的收入和利潤可能會受到不利影響，對於我們擁有或租賃的房產，我們可能會損失投資於該物業的部分或全部資本，我們可能仍有義務承擔擔保、債務或其他財務義務。
如果我們的品牌、商譽或其他無形資產出現減值，我們可能需要將大量的非現金費用記入收益中。 截至2023年12月31日，我們擁有181億美元的商譽和其他無形資產。我們每年或在事件或情況表明可能發生減值時對商譽和無限期無形資產進行減值審查。例如，如果商業環境發生變化、競爭環境發生意想不到的變化、不利的法律或監管行動或發展、客人對我們品牌的看法和聲譽發生變化，或者利率、運營現金流或市值發生變化，我們的品牌或報告單位的估計公允價值可能會發生變化。由於我們的商譽和其他無形資產的重要性，這些資產的任何未來減值
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資產可能需要對我們的經營業績產生重大的非現金費用，這可能會對我們報告的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。
我們的忠誠度計劃在我們的業務中起着重要作用，影響該計劃的不利發展可能會對我們的業務和經營業績產生不利影響。 我們的忠誠度計劃是我們業務的重要方面。我們的忠誠度計劃面臨着來自其他酒店公司提供的忠誠度計劃以及在線旅行平臺、銀行旅行計劃和其他機構提供的忠誠度計劃的激烈競爭。在計劃貨幣的價值和效用、獎勵範圍和價值以及其他條款和條件方面，忠誠度計劃之間存在激烈的競爭。如果我們無法維持具有競爭力和有吸引力的忠誠度計劃，無論是由於我們對計劃進行了變更還是由於外部因素（包括法律或法規的變化）而發生的變化，我們獲取、聘用和留住忠誠度計劃會員的能力以及我們運營其他計劃（包括我們的聯合品牌信用卡計劃）的能力都可能會受到不利影響，這可能會對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響。
發展和融資風險
我們的酒店業主和加盟商依賴資金來購買、開發和改善酒店，必要時他們可能無法獲得資金。當前和潛在的酒店所有者和加盟商必須定期花錢為新的酒店投資提供資金，以及翻新和改善現有酒店。我們當前和潛在的酒店業主和加盟商能否為新投資提供資金，以及對現有酒店的改善，在很大程度上取決於他們進入資本市場的能力，而我們對資本市場幾乎沒有控制權。以有吸引力的條件獲得融資一直受到酒店和房地產投資資本市場的限制，將來可能會進一步受到限制。
我們發展管理和特許經營系統的能力受到與房地產投資相關的各種風險的影響。我們通過新酒店的管理或特許經營協議以及將現有設施改建為萬豪管理或特許經營品牌來維持持續增長的能力受到影響並可能受到影響房地產開發的各種因素的影響，甚至可能受到限制。其中包括場地可用性、融資可用性、規劃、分區和其他地方批准，以及市場和子市場因素可能施加的其他限制，例如預計的房間佔用率和房率、與預計供應相比需求的增長變化、我們的管理和特許經營協議中的地域限制、施工成本、建築資源的需求和可用性以及全球、區域或當地市場的其他破壞性條件。
我們擁有的財產和其他房地產投資使我們面臨許多風險。我們有許多自有和租賃的房產，以及對擁有房產的合資企業的投資，每種房產都面臨通常與房地產投資相關的風險。隨着時間的推移，我們可能會尋求出售其中一些房產；但是，股票房地產投資可能很難出售，我們可能無法以我們認為可以接受或根本無法完成資產的銷售。此外，房地產股權投資可獲得的投資回報在很大程度上取決於特定房產產生的收入和資本增值（如果有）以及所產生的費用。其他各種因素也影響房地產收入和房地產價值，包括當地市場狀況和酒店及其他住宿產品的新供應、人員配備和成本、政府監管、保險、分區、税收和特許域名法、利率水平以及融資可用性。我們的房地產投資已經並且將來可能會受到這些因素的影響，從而對我們的經營業績或財務狀況造成重大不利影響。如果我們的房產產生的收入不足以支付運營費用和進行必要的資本支出，我們的收入可能會受到不利影響，我們可能需要在經營業績中記錄額外的重大非現金減值費用。
與我們的住宿物業或品牌相關的住宅物業的開發和銷售相關的風險可能會減少我們的利潤。我們通過許可協議參與開發和銷售與我們的許多奢侈品和高檔品牌相關的住宅物業。除了通常與我們的住宿業務相關的風險外，此類項目還構成進一步的風險，這可能會減少我們的利潤或損害我們的品牌資產，包括：（1）住宅房地產需求的變化通常可能會減少我們的利潤，並可能使我們更難説服未來的項目開發商相信我們品牌的增值；（2）提高利率，減少抵押貸款可用性或抵押貸款融資或住宅所有權的税收優惠，或者住宅所有權成本的增加可以防止潛在客户購買住宅產品或降低他們願意支付的價格。
我們正在開發的更多酒店項目可能會被取消或推遲開業，這可能會對我們的增長前景產生不利影響。我們報告説，我們的開發項目中有大量酒店，包括在建酒店、受簽訂合同約束的酒店以及已獲準開發但尚未簽訂合同的酒店。此類管道中的酒店，尤其是尚未簽訂合同的經批准的酒店的最終開業將面臨許多風險，包括本節所述的其他風險。我們已經看到，由於各種因素，包括與融資相關的挑戰，管道酒店的施工時間延長，這種情況將來可能會持續或惡化。
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因此，我們無法向您保證，我們所有的開發項目都會導致新的酒店進入我們的系統，或者這些酒店將在我們預期的時間內開業。
我們向第三方提供的貸款或貸款擔保損失會影響我們的利潤。有時，當我們簽訂或修改管理或特許經營協議時，我們會為酒店開發、收購或裝修支出提供貸款。我們還不時向第三方貸款機構提供財務擔保，以及時償還與我們管理或特許經營的酒店相關的全部或部分債務，但通常前提是業主有義務向我們償還任何資金。當酒店業主或加盟商拖欠我們提供的貸款或未能向我們償還我們資助的貸款擔保時，我們遭受了損失，將來也可能遭受損失。
如果我們管理或特許經營的酒店的所有者無法償還由其房產擔保的抵押貸款或為抵押貸款再融資，我們的收入和利潤可能會減少，我們的業務可能會受到損害。我們管理或特許經營的許多物業的所有者都將他們的酒店作為抵押貸款的抵押品，這些房產是在購買或再融資這些房產時簽訂的。如果這些所有者無法支付所需的還本付款，或者無法以優惠條件償還或根本無法為到期債務進行再融資，則貸款人可以宣佈違約，加速償還相關債務，取消房產抵押品贖回權，或者所有者可以宣佈破產，正如我們過去所看到的，將來也可能看到的那樣。在某些情況下，此類喪失抵押品贖回權或破產過去曾導致我們的管理或特許經營協議終止，從而抵消我們的預期收入和現金流，這可能會對我們的經營業績產生重大的負面影響。
技術、信息保護和隱私風險
我們的預訂、忠誠度計劃或其他核心運營系統的運作中斷都可能對我們的業績和業績產生不利影響。在業務運營中，我們管理或使用複雜的技術和系統，包括用於預訂、客户關係管理、分析、收入管理、物業管理、人力資源和薪資系統、我們的忠誠度計劃以及我們向客人和員工提供的技術。這些技術和系統的成本、速度、準確性和效率是我們業務的關鍵方面，也是酒店業主在選擇我們的品牌時的重要考慮因素。如果我們或我們的第三方服務提供商未能維護、升級或防止這些系統中斷，我們的業務可能會受到影響。這些系統的中斷或更改，包括升級或更換期間，可能會導致我們的業務中斷和重要數據的丟失。
未能跟上技術發展的步伐可能會損害我們的運營或競爭地位。住宿行業繼續要求使用尖端的技術和系統，包括用於預訂、客户關係管理、分析、收入管理、物業管理、人力資源和薪資系統、我們的忠誠度計劃以及我們向客人和員工提供的技術。我們正在實施一項為期多年的計劃，以升級我們的某些核心技術和系統，因為必須定期完善、更新和/或用更先進的系統取代這些技術和系統，以及本風險因素中描述的其他技術和系統。如果我們不能像競爭對手那樣快速有效地完善、更新和/或更換技術和系統，在過時、性能故障或下降之前足夠的時間內，或者在預算的成本和時間框架內，我們的業務可能會受到影響。我們也可能無法從任何新的或升級的技術或系統中獲得預期的收益，不這樣做可能會導致成本高於預期或降低賓客滿意度或損害我們的經營業績。如果使用為面對面會議和活動提供替代方案的技術導致對我們住宿物業的需求減少，我們的業務也可能受到影響。
我們面臨與保護公司、員工和訪客數據的完整性和安全性相關的風險和成本。在我們的業務運營中，我們在我們維護的各種信息系統和第三方維護的系統（包括我們的所有者、加盟商、被許可人、服務提供商和其他第三方的信息系統）中收集、存儲、使用和傳輸有關員工、客人、客户、所有者、被許可人、加盟商和我們自己的業務運營的大量個人數據，包括信用卡號、預訂和忠誠度數據以及其他個人數據。這些個人數據的完整性和保護對我們的業務至關重要。我們的客人和員工也對我們以及我們的所有者、加盟商、被許可人、服務提供商和其他第三方充分保護和適當使用他們的個人數據寄予厚望。在我們開展業務的許多司法管轄區，全球法律和政府法規、我們的合同義務以及支付卡行業的要求所規定的信息、安全和隱私要求繼續變得越來越嚴格。我們的系統以及由我們的所有者、加盟商、被許可人、服務提供商和其他第三方維護或使用的系統可能無法滿足這些不斷變化的法律和監管要求以及員工和客人的期望；我們和/或這些第三方可能需要大量的額外投資或時間才能這樣做；我們和/或這些第三方可能實施的安全控制措施有時無法有效或按預期運行。為了滿足這些要求、義務和期望，我們已經產生了並將來可能會產生鉅額的額外費用，如果出現涉嫌或實際違規行為，我們的運營成本可能會增加，承擔付款義務和訴訟的風險增加，聲譽和品牌受損的風險增加。
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數據安全事件和其他信息安全事件可能會對我們的業務產生許多不利影響。如注7所述，由於我們在2018年11月披露的涉及未經授權訪問喜達屋預訂數據庫的數據安全事件（“數據安全事件”），對我們提起了許多訴訟。我們可能會被指定為其他訴訟的當事方，其他索賠可能由客人、客户、酒店業主、股東或其他尋求金錢賠償或其他與數據安全事件相關的救濟的人提起或代表提出。許多聯邦、州和外國政府機構進行了調查，展開了調查，或要求提供與數據安全事件有關的信息和/或文件，包括根據各種數據保護和隱私法規提供的信息和/或文件。迴應和解決這些訴訟、索賠和/或調查導致了付款和其他費用，例如英國信息專員辦公室（“ICO”）針對ICO於2020年10月發佈的最終決定徵收的1,840萬英鎊的款項，並可能導致重大的額外付款或補救或其他費用。其他調查或尋求有關數據安全事件信息的政府機構已經做出並可能進一步實施承諾、禁令救濟、同意令或其他民事或刑事處罰，這可能會嚴重增加我們的成本或以其他方式要求我們改變業務運營方式。管理層已經並將繼續投入大量的管理時間和資源來處理與數據安全事件有關的事項。未來與數據安全事件相關的宣傳或發展，包括後續報告或監管行動或事態發展的結果，可能會對我們的業務或前景產生一系列其他不利影響，包括導致或加劇消費者信心喪失、消費者需求減少、我們的忠誠度計劃的註冊人數和/或參與人數減少以及員工留用和招聘困難。旨在限制我們遭受損失（例如與數據安全事件相關的損失）的保險可能非常昂貴，可能不足或不足以支付我們與數據安全事件相關的所有費用或其他損失（包括ICO徵收的最後一筆款項以及任何其他付款、罰款或罰款），並且某些費用（例如與加強我們的網絡安全計劃相關的費用）不在我們的保險計劃範圍內。
其他網絡安全事件可能會對我們的業務產生不利影響。我們已經實施了增強的安全措施來保護我們的系統和數據，我們打算在未來繼續實施其他措施，但是，正如我們過去所看到的，我們的措施可能不足以維護我們收集、存儲和用於運營業務的數據的機密性、安全性或可用性。正如我們過去所見，我們的服務提供商或我們的所有者、加盟商、被許可人、其他第三方或其服務提供商實施的安全措施也可能不夠。入侵或規避安全措施的行為、未經授權訪問、利用或破壞我們數據或系統的運行或完整性的行為、系統或軟件無法按設計或預期運行、病毒、“勒索軟件” 或其他惡意軟件、“供應鏈” 攻擊、“網絡釣魚” 或其他類型的商業通信泄露、操作員錯誤或無意中泄露數據的行為已經影響並可能在將來影響我們的信息系統和記錄或這些內容我們的所有者、加盟商、被許可人、服務提供商或其他第三方派對。安全措施，無論設計或實施得如何良好，都只能緩解而不能完全消除風險，而且安全工具或第三方檢測到安全事件時，可能並不總是能立即被理解或採取行動。近年來，我們對計算機、互聯網和移動系統和通信的依賴，以及第三方為獲得未經授權的訪問或阻止對此類系統的授權訪問所做的努力的頻率和複雜性已大大增加。我們越來越依賴基於雲的服務和遠程訪問信息系統，這增加了公司面臨潛在網絡安全事件的風險。我們經歷過網絡攻擊、企圖中斷對我們系統和數據的訪問以及影響我們數據或系統的運行或完整性的企圖，此類行為的頻率和複雜性可能會繼續增加。任何其他重大盜竊、未經授權訪問、泄露或丟失、失去訪問權限或欺詐性使用訪客、員工、所有者、特許經營者、被許可方或公司數據都可能對我們的聲譽產生不利影響，並可能導致法律、監管和其他後果，包括補救和其他費用、罰款或訴訟。視事件的性質和範圍而定，將來我們的信息系統或我們的所有者、特許經營商、被許可人、服務提供商或其他第三方的信息系統安全受到損害，或數據或系統的其他未來中斷或泄露，可能會導致我們的系統或我們的所有者、特許經營商、被許可人、服務提供商或其他第三方系統的運行中斷或其他不利影響。這可能會導致運營中斷和/或中斷以及利潤損失，並對我們的業務造成負面宣傳和其他不利影響，包括銷售損失、消費者信心喪失、抵制、忠誠度計劃的註冊和/或參與減少、訴訟、員工滿意度下降和/或留用和招聘困難，所有這些都可能對我們的市場份額、聲譽、業務、財務狀況或經營業績產生重大影響。
由於我們過去曾經歷過網絡安全事件，因此其他事件或未能發現和適當應對更多事件可能會加劇對我們業務的不利影響的嚴重性。用於獲取未經授權的訪問、禁用或降級服務或破壞信息系統的技術經常發生變化，在很長一段時間內可能很難被發現，即使一旦發現，也可能涉及困難或漫長的評估或補救期，這也可能加劇這些不利影響的嚴重性。我們無法向您保證，過去重大事件的所有潛在原因都已確定並得到補救；可能需要採取其他措施來防止將來發生重大事件。我們採取的措施可能不足以防止未來的重大事件，因此，此類事件可能再次發生。儘管我們投保的網絡保險旨在保護我們免受與網絡風險相關的某些損失，
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保險範圍可能不足或不足以支付所有費用或其他損失（包括向監管機構付款）或與網絡攻擊、安全泄露和其他相關事件相關的所有類型的索賠。此外，將來可能無法按商業上合理的條件提供此類保險，或者根本無法提供。
隱私和數據安全法的變化可能會增加我們的運營成本，增加我們承擔付款義務和訴訟的風險。我們受旨在保護個人信息的眾多、複雜且經常變化的法律、法規和合同義務的約束。各種美國聯邦和州法律、美國以外的數據隱私和數據安全法、支付卡行業安全標準以及其他信息隱私和安全標準都適用於我們。已經發布了重大的立法、司法或監管變革，並且可能在將來發布。對適用的數據安全和隱私法律法規以及合同義務變化的遵守程度有所提高，包括迴應合規調查的必要性，將來可能會增加我們的成本，並可能限制我們的業務運營，增加我們在涉嫌違規時承擔付款義務和訴訟的風險，並對我們的聲譽產生不利影響。
法律的變化可能會對我們有效推銷產品的能力產生不利影響。我們依賴各種直接營銷技術，包括電子郵件營銷、在線廣告（包括通過社交媒體）和郵政郵件。根據各種美國聯邦、州或國際法律，或有關營銷和招攬的新國際、聯邦或州法律，或管理這些活動的國際隱私、電子隱私和反垃圾郵件法律規定的任何進一步法律限制，都可能對電子郵件、在線廣告（包括通過社交媒體）和郵政郵件技術的持續有效性產生不利影響，並可能需要更改我們的營銷策略。如果發生這種情況，我們可能無法制定適當的替代營銷策略，這可能會影響我們銷售某些產品的數量和時間。我們還從旅行服務提供商或其他與我們有實質性關係的公司獲得潛在客人和客户的訪問權限，並且我們會直接向這些名單上的某些人進行營銷，或者通過在其他公司的營銷材料中包含我們的營銷信息。如果禁止或以其他方式限制訪問這些名單，我們培養新訪客和客户並向他們介紹我們產品的能力可能會受到損害。
治理風險
特拉華州法律和我們管理的公司文件包含可能阻止收購企圖的反收購條款，我們董事會可以實施這些條款。 根據特拉華州商業合併法規，持有我們15％或以上已發行有表決權股票的股東在股東首次持有15％或更多有表決權的股票之日起的至少三年內，未經董事會同意，不得收購我們。除其他外，我們的管理公司文件還要求合併和類似交易獲得絕對多數票。此外，未經股東批准，我們的董事會可以實施其他反收購防禦措施，例如股東權利計劃。
第 1B 項。未解決的員工評論。
沒有。
第 1C 項網絡安全。
風險管理和戰略
我們通過整體企業風險管理流程管理來自網絡安全威脅的風險，該流程由董事會監督。管理層制定了一項全球信息安全計劃，其中包括專門的全球信息安全團隊以及用於評估、識別和管理網絡安全威脅風險的政策、程序和流程。萬豪的政策、程序和流程遵循美國國家標準與技術研究所（“NIST”）和國際標準化組織制定的公認框架以及其他相關標準。我們的計劃旨在維護創建、收集、存儲和用於運營業務的數據的機密性、完整性、安全性和可用性。
我們通過各種機制評估、識別和管理來自網絡安全威脅的風險，這些機制可能不時包括桌面練習、業務部門評估、控制差距分析、威脅建模、影響分析、內部審計、外部審計、漏洞掃描、滲透測試以及邀請第三方對我們的信息安全計劃進行分析。作為風險評估流程的一部分，我們會從公認的論壇、第三方和其他來源獲取網絡安全威脅情報。我們還採用基於風險的方法來評估、識別和管理與第三方服務提供商、所有者、加盟商和其他與我們有業務往來的公司相關的網絡安全威脅的風險。
在事件響應方面，我們維持全球信息安全和隱私事件響應計劃（“IRP”），該計劃在全球範圍內適用於涉及萬豪擁有、租賃或管理的物業的信息安全事件，以及
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我們在地產上的營業地點。加盟商負責特許經營物業的信息安全以及受其指導和控制的與信息安全相關的系統和業務流程。加盟商必須遵守與信息安全相關的品牌標準，其中包括向我們報告信息安全事件的義務。
我們的 IRP 制定了協調、多功能的方法來調查、控制和緩解事件，包括報告調查結果，讓高級管理層和其他關鍵利益相關者瞭解情況並酌情參與其中。總的來説，我們的事件響應流程遵循NIST框架，側重於四個階段：（i）準備；（ii）檢測和分析；（iii）控制、根除和恢復；（iv）事後補救。
我們認為，來自網絡安全威脅的風險，包括以前的任何網絡安全事件造成的風險，都沒有對我們的整體業務戰略、經營業績或長期財務狀況產生重大影響，也沒有合理可能產生重大影響。請參閲我們的財務報表附註7中 “訴訟、索賠和政府調查” 標題下關於喜達屋數據安全事件的討論，第二部分第7項 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析” 中對該事件的討論，以及第一部分第1A項 “風險因素” 中對網絡安全風險的討論。
治理
我們的董事會成立了技術和信息安全監督委員會（“TISOC”），以協助董事會監督與技術、信息安全和隱私有關的事項，包括來自網絡安全威脅的風險；管理層監控和緩解這些風險的努力；以及重大的網絡安全事件。TISOC每年至少舉行四次會議，通常接收我們的首席信息安全官（“CISO”）和其他管理層成員的季度報告。作為定期法律更新和管理層陳述、董事會對企業風險管理的監督以及定期教育會議的一部分，還會與董事會全體成員討論網絡安全威脅帶來的風險。董事會的審計委員會還收到有關我們的內部審計部門進行的信息安全和技術相關審計的報告。
為了制定、實施和評估我們在網絡安全威脅方面的風險管理政策和做法，並促進與董事會和TISOC溝通此類事項，我們成立了多個管理委員會，其中一些委員會包括高級領導人和公司總裁兼首席執行官的直接下屬，這些委員會是我們信息安全和數據隱私計劃的政策制定和管理層管理機構；監督我們的信息安全和隱私數據的實施風險管理策略；以及識別、考慮和升級我們業務中可能出現的信息安全和數據隱私問題。
由首席信息安全官領導的全球信息安全團隊與這些管理委員會和其他跨職能團隊進行協調，主要負責監督我們的信息安全戰略，與組織內的商界領袖合作，評估、識別和管理來自網絡安全威脅的風險，並在網絡安全事件出現時予以處理。我們的全球信息安全計劃全天候運作，旨在應對網絡安全威脅帶來的風險並在全球範圍內應對網絡安全事件。
我們的首席信息安全官和負責我們信息安全計劃的其他高級管理層成員在評估和管理網絡安全威脅風險方面擁有豐富的經驗，包括數十年的信息技術和信息安全職位經驗；在其他大型上市公司擔任信息技術領導職務；以及在風險管理、信息技術和信息安全領域擁有其他重要經驗。我們的首席信息安全官在信息技術和/或信息安全領域擁有超過26年的經驗，其中包括在酒店行業擔任此類職位超過12年的經驗。
第 2 項。屬性。
在我們的輕資產商業模式下，我們通常管理或特許經營酒店和其他住宿服務，而不是擁有它們。截至2023年12月31日，我們在美國和加拿大擁有或租賃了13家酒店（4,339間客房），在國際擁有或租賃了37家酒店（8,776間客房）。此外，我們的大多數區域辦事處、客户互動中心和銷售辦事處以及公司總部都在租賃設施內。有關我們公司經營的物業的更多信息，請參閲本報告前面的第一部分第1項 “業務”，以及第二部分第7項 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析” 中的 “物業和房間” 標題。
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目錄                                        
第 3 項。法律訴訟。
請參閲附註7中 “訴訟、索賠和政府調查” 標題下的信息，我們以引用方式將其納入此處。在本節中，我們在披露涉及政府機構的重大環境訴訟（如果有）時使用了100萬美元的門檻。
在正常業務過程中，我們還會不時受到其他法律訴訟和索賠，包括在政府審查我們提交的各種納税申報表時提出的調整。儘管管理層目前認為，這些其他訴訟的最終結果，無論是個人還是總體而言，都不會對我們的財務狀況、現金流或經營業績的整體趨勢造成重大損害，但法律訴訟本質上是不確定的，不利的裁決無論是個人還是總體而言，都可能對我們的業務、財務狀況或經營業績產生重大不利影響。
第 4 項礦山安全披露。
不適用。
有關我們執行官的信息
有關我們執行官的信息，請參閲本報告第三部分第10項 “有關我們執行官的信息” 下的信息，我們在此處以引用方式納入了這些信息。
第二部分
第 5 項註冊人普通股市場、相關股東事務和發行人購買股權證券。
市場信息
2024 年 2 月 6 日， 289,485,338股A類普通股（我們的 “普通股”）已流通，由持有 30,822 名股東 記錄在案。我們的普通股在納斯達克全球精選市場上交易，交易代碼為MAR。
2023 年第四季度發行人購買股權證券
（以百萬計，每股金額除外）
時期總數
的股份
已購買		平均價格
每股
作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數 (1)
計劃或計劃下可能購買的最大股票數量 (1)
2023 年 10 月 1 日至 2023 年 10 月 31 日1.5 $193.70 1.5 7.3 
2023 年 11 月 1 日-2023 年 11 月 30 日1.6 $202.74 1.6 30.7 
2023 年 12 月 1 日-2023 年 12 月 31 日1.6 $215.26 1.6 29.1 
(1)2022年11月10日，我們宣佈董事會將普通股回購授權增加了2500萬股。此外，2023 年 11 月 9 日，我們宣佈，董事會將普通股回購授權進一步增加了 2,500 萬股。截至2023年底，根據董事會批准的授權，仍有2910萬股股票可供回購。我們可以在公開市場或私下談判的交易中回購股票，我們將這些股票記作庫存股。

第 6 項。已保留。
第 7 項管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析。
有關我們2022年底與2021年年底相比的財務狀況和經營業績的討論，可在我們於2023年2月14日向美國證券交易委員會提交的截至2022年12月31日財年的10-K表年度報告（“2022年10-K表格”）第二部分第7項 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析” 中找到。
業務和概述
概述
我們是 139 個國家和地區的酒店、住宅、分時度假和其他住宿物業的全球運營商、特許經營商和許可方，擁有 30 多個品牌。在我們的輕資產商業模式下，我們通常管理或特許經營酒店，而不是擁有它們。我們將討論我們在以下應申報業務領域的業務：（1）美國和加拿大以及（2）國際。2024 年 1 月，由於方式的變化，我們修改了細分市場結構
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目錄                                        
管理層打算評估業績並在公司內部分配資源。從2024年第一季度開始，我們將報告以下四個運營領域：（1）美國和加拿大，（2）歐洲、中東和非洲，（3）不包括中國的亞太地區，以及（4）大中華區。我們的加勒比和拉丁美洲運營分部將不符合單獨披露作為應申報業務板塊的適用標準，因此，我們將把其業績納入 “未分配公司及其他”。
我們的管理協議條款各不相同，但我們的管理費通常包括基本管理費和激勵管理費。基本管理費通常按物業級別收入的百分比計算。激勵管理費通常按酒店盈利能力指標的百分比計算，在許多情況下（特別是在我們的美國和加拿大、歐洲、加勒比和拉丁美洲地區），受特定的業主回報率的約束。根據我們的特許經營協議，特許經營費通常按物業收入的百分比或其一部分計算。此外，我們通過使用我們的知識產權獲得特許經營費，主要包括聯名信用卡費用，以及分時度假和遊艇費、住宅品牌推廣費、特許經營申請和再許可費以及某些其他許可費，我們稱之為 “與RevPAR無關的特許經營費”。
績效衡量標準
我們認為，每套可用客房的收入（“RevPAR”）是衡量我們業績的一個有意義的指標，因為它是衡量同類物業客房收入同期變化的一個有意義的指標，它是衡量我們業績的有意義的指標，它是衡量同期房產客房收入的同比變化。RevPAR可能無法與收入等類似標題的指標相提並論，因此不應將其視為必然與我們的費用收入相關。我們還認為，入住率和平均每日房價（“ADR”）是計算RevPAR的組成部分，是衡量我們業績的有意義指標。入住率是通過將佔用房間數除以可用房間總數來計算的，用於衡量物業可用容量的利用率。ADR 的計算方法是將酒店房間收入除以已售房間總數，用於衡量平均房價，可用於評估定價水平。除非另有説明，否則可比房產的RevPAR、入住率和ADR統計數據均以全系統為基礎。 與前幾期的比較是以固定美元計算的。我們通過將本期的匯率應用於前一個可比時段的匯率來計算恆定美元統計數據。
我們將可比房產定義為自上一個完整日曆年初（本期自2022年1月1日起）以我們的品牌開放和運營的房產，並且在本年度或上一年度都沒有：（1）對房間或公共空間進行重大翻新或擴建，（2）在公司運營和特許經營之間轉換，或（3）遭受重大財產損失或業務中斷。對於 2023 年 與2022年相比，我們擁有5,375處美國和加拿大的可比房產和1,704處類似的國際房產。
商業趨勢
與2022年相比，我們在2023年全年看到了全球RevPAR的強勁改善。2023年，全球RevPAR與2022年相比增長了14.9％，反映了ADR增長了5.8％，入住率提高了5.5個百分點。RevPAR的增長是由所有客户羣的改善推動的。
在美國和加拿大，2023年RevPAR與2022年相比增長了8.9％，這得益於ADR增長了4.7％，入住率提高了2.7個百分點。隨着我們在年內恢復了更加正常的同比RevPAR比較，RevPAR的增長在2023年的最後三個季度開始趨於穩定。
在我們的國際板塊中，與2022年相比，2023年RevPAR增長了32.6％，這得益於ADR增長9.7％和入住率提高11.7個百分點。與2022年相比，RevPAR的改善是由需求的增強推動的，尤其是在大中華區和亞太地區，不包括中國，這些地區在2022年大部分或整個時間都受到 COVID-19 和政府實施的旅行限制的影響。
喜達屋數據安全事件
2016 年 9 月 23 日，我們通過一系列交易完成了對喜達屋酒店及度假村國際有限責任公司（前身為喜達屋酒店及度假村國際有限公司（“喜達屋”）的收購，之後喜達屋成為該公司的間接全資子公司。2018 年 11 月 30 日，我們宣佈了一起數據安全事件，涉及 未經授權訪問喜達屋 預留數據庫（“數據安全事件”）。我們停止使用 t他 2018 年底喜達屋業務運營預訂數據庫.
我們目前無法合理估計數據安全事件對公司可能產生的超過已記錄費用的總體財務影響的範圍。但是，我們認為這起事件不會影響我們的長期財務狀況。儘管我們的保險計劃包括旨在限制我們遭受損失的保險，例如與數據安全事件相關的損失，但該保險可能不足以支付我們的所有費用或其他費用
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與數據安全事件相關的損失（包括向監管機構和/或訴訟當事人支付的款項）。此外，某些支出（例如，與加強我們的網絡安全計劃相關的費用）不屬於我們的保險計劃的承保範圍。我們預計未來將持續承擔與數據安全事件相關的法律和其他費用，並且我們認為，我們向監管機構和/或訴訟當事人支付的額外款項可能超過已記錄的金額和與遵守任何和解或解決事項相關的費用。有關與數據安全事件相關的法律訴訟和政府調查的更多信息，請參閲附註7。
系統增長和管道
我們的系統從2022年底的8,288處房產（1,525,407間客房）增長到2023年底的8,785處房產（1,597,380間客房）。與2022年年底相比的增長反映了558處房產（81,281間客房）的總增量，其中包括收購城市快車品牌後的149處房產（17,300間客房），以及刪除的63處房產（9,430間客房）。我們 2023 年新增的客房總數包括位於美國和加拿大以外的約 60,500 間客房，以及由競爭對手品牌改建的大約 16,300 間客房。
截至 2023 年底，我們的開發項目中有近 3,400 家酒店和大約 57.3 萬間客房，其中包括批准開發但尚未簽訂合同的 21,000 多間客房。截至2023年底，有超過23.2萬間在建客房，佔41％，其中包括我們在2023年7月宣佈的與米高梅國際度假村國際集團簽訂的獨家長期戰略許可協議中的約37,000間客房。我們正在開發的房間中有一半以上位於美國和加拿大以外。
2023 年，我們為大約 164,000 間有機客房簽署了創紀錄數量的管理、特許經營和許可協議，其中近 65,000 間客房為改建客房，約 91,000 間客房位於美國和加拿大，每種客房均包括上文所述與米高梅國際度假村集團協議下的 37,000 間客房。2023年簽署的合同反映了公司在豪華級別的實力，簽署了58份豪華酒店協議。2023年，我們還通過上文討論的城市快車品牌收購進入了中檔細分市場，並宣佈了進一步擴張中檔市場的計劃，推出了兩個新品牌，即喜來登福朋快捷酒店和StudiOres。
我們預計，2024年，淨客房增長5.5％至6.0％，其中預計增長2.3％，這是根據我們與米高梅國際度假村國際集團的協議，預計將增加客房所致。首批此類米高梅房產於2024年1月加入我們的系統，其餘房產預計將在2024年第一季度末加入。
物業和房間
2023年底，我們經營、特許經營和許可了以下物業和房間：
 託管特許經營/許可自有/已租用住宅總計
屬性房間屬性房間屬性房間屬性房間屬性房間
美國和加拿大624 215,246 5,259 752,630 13 4,339 69 7,416 5,965 979,631 
國際1,422 360,717 1,210 218,830 37 8,776 57 6,532 2,726 594,855 
分時度假— — 93 22,745 — — — — 93 22,745 
遊艇— — 1 149 — — — — 1 149 
總計2,046 575,963 6,563 994,354 50 13,115 126 13,948 8,785 1,597,380 
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住宿統計
下表顯示了2023年和2023年與2022年相比房產的RevPAR、入住率和ADR統計數據。除了我們公司運營的物業外，全系統的統計數據還包括來自我們的特許經營物業的數據。
RevPAR佔用率平均每日匯率
2023vs. 20222023vs. 20222023vs. 2022
公司經營的同類房產
美國和加拿大
$171.81 10.2 %68.9 %3.7 %pts。$249.25 4.3 %
大中華區$88.18 80.3 %68.9 %22.4 %pts。$128.03 21.7 %
亞太地區（不包括中國）$117.33 41.9 %69.5 %11.5 %pts。$168.86 18.4 %
加勒比和拉丁美洲$168.44 13.8 %64.0 %4.4 %pts。$263.19 6.0 %
歐洲$183.67 21.2 %70.7 %7.7 %pts。$259.65 8.0 %
中東和非洲$128.99 12.5 %67.6 %3.2 %pts。$190.71 7.2 %
國際-全部 (1)
$120.78 35.6 %68.8 %13.1 %pts。$175.62 9.7 %
世界各地 (2)
$142.69 21.2 %68.8 %9.1 %pts。$207.27 5.1 %
可比的全系統特性
美國和加拿大
$128.25 8.9 %69.8 %2.7 %pts。$183.83 4.7 %
大中華區$82.77 78.6 %67.9 %22.2 %pts。$121.91 20.2 %
亞太地區（不包括中國）$117.89 43.2 %69.4 %10.9 %pts。$169.93 20.7 %
加勒比和拉丁美洲$142.85 13.9 %64.7 %4.2 %pts。$220.73 6.5 %
歐洲$142.88 21.8 %68.7 %8.3 %pts。$207.86 7.2 %
中東和非洲$120.67 14.7 %66.6 %2.9 %pts。$181.18 9.7 %
國際-全部 (1)
$116.81 32.6 %67.9 %11.7 %pts。$172.05 9.7 %
世界各地 (2)
$124.70 14.9 %69.2 %5.5 %pts。$180.24 5.8 %

(1)包括大中華區、亞太地區（不包括中國）、加勒比和拉丁美洲、歐洲、中東和非洲。
(2)包括美國和加拿大以及國際-全部。
合併業績
以下討論對我們2023年與2022年相比的合併經營業績進行了分析。另請參閲 上面的 “業務趨勢” 部分供進一步討論。
費用收入
（百萬美元）
202320222023 年與 2022 年的變化
基礎管理費$1,238 $1,044 $194 19 %
特許經營費2,831 2,505 326 13 %
激勵管理費755 529 226 43 %
總費用收入4,824 4,078 746 18 %
合同投資攤銷(88)(89)1 1 %
淨費用收入$4,736 $3,989 $747 19 %
基本管理費的增加主要反映了更高的RevPAR和單位的增長。
特許經營費的增加主要反映了RevPAR的增加、單位的增長（9900萬美元）以及與RevPAR無關的特許經營費（5000萬美元）的增加。2023年與RevPAR無關的特許經營費增加了8.32億美元，這主要是由於聯合品牌信用卡費用（5500萬美元）的增加。
激勵管理費的增加主要反映了許多管理酒店的利潤增加。2023年，我們從全球68％的管理物業中獲得了激勵性管理費，而2022年的這一比例為61％。2023年，我們從31％的美國和加拿大管理的物業以及85％的國際管理物業中獲得了激勵性管理費，而2022年美國和加拿大的這一比例為29％，國際的這一比例為76％。此外，我們在2023年總激勵管理費中有65％來自我們的國際管理物業，而2022年為58％。
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目錄                                        
自有、租賃和其他
（百萬美元）
202320222023 年與 2022 年的變化
自有、租賃和其他收入$1,564 $1,367 $197 14 %
自有、租賃和其他直接費用1,165 1,074 91 8 %
自有、租賃和其他，淨額$399 $293 $106 36 %
扣除直接開支後，自有、租賃和其他收入的增長主要是由於我們自有和租賃物業的業績強勁，4,600萬美元的終止費增加，主要與美國和加拿大的一個開發項目有關，以及2022年與美國和加拿大12家租賃酒店投資組合相關的估計3,100萬澳元的貨幣支付，部分被2022年獲得的某些租賃酒店的2900萬美元補貼所抵消德國政府 COVID-19 援助計劃。
費用補償
（百萬美元）
202320222023 年與 2022 年的變化
成本補償收入$17,413 $15,417 $1,996 13 %
報銷的費用17,424 15,141 2,283 15 %
費用報銷，淨額$(11)$276 $(287)(104)%
成本報銷淨額（成本報銷收入，扣除報銷費用）會因集中計劃和服務產生的費用與從業主和加盟商那裏獲得的相關報銷之間的時間差異而有所不同。從長遠來看，我們的集中式計劃和服務並不是為了對我們的經濟產生正面或負面影響而設計的。有關成本報銷會計的更多信息，包括我們的忠誠度計劃，請參閲附註 2。
淨費用報銷的減少主要反映了忠誠度計劃的活動，這主要是由於計劃收入減少和計劃支出增加，與我們的保險計劃相關的支出增加以及營銷費用增加。
其他運營費用
（百萬美元）
202320222023 年與 2022 年的變化
折舊、攤銷和其他$189 $193 $(4)(2)%
一般、行政和其他1,011 891 120 13 %
與合併相關的費用及其他60 12 48 400 %
總務、管理和其他開支的增加主要是由於更高的管理和薪酬成本以及更高的訴訟應計額。
與合併相關的費用和其他支出增加的主要原因是註釋7中討論的數據安全事件。
非營業收入（支出）
（百萬美元）
202320222023 年與 2022 年的變化
收益和其他收入，淨額$40 $11 $29 264 %
利息支出(565)(403)(162)(40)%
利息收入30 26 4 15 %
收益權益
9 18 (9)(50)%
收益和其他收入的淨增長主要是由於出售加勒比和拉丁美洲地區一家酒店的收益（2400萬美元）。
利息支出的增加主要是由於商業票據借款和利率的增加（7,100萬美元）、扣除到期日後的優先票據發行推動的債務餘額增加（7,000萬美元）以及浮動利率債務利率的上升，包括利率互換的影響（1900萬美元）。
權益收益下降的主要原因是去年出售權益法投資方持有的房產的收益（2300萬美元）。
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目錄                                        
所得税
（百萬美元）
202320222023 年與 2022 年的變化
所得税準備金
$(295)$(756)$461 61 %
與2022年的税收準備相比，我們在2023年的税收準備有所減少，這主要是由於2023年完成的知識產權重組交易帶來了非美國的税收優惠（2.28億美元），公司得出結論，很可能確認非美國税收優惠（2.23億美元），以及本年度發放的税收儲備（1.03億美元），這主要是由於去年税務審計的完成。營業收入的增加（6,100萬美元）部分抵消了這一減少。
業務板塊
以下討論對我們應報告的業務部門的經營業績進行了分析。另請參閲 上面的 “業務趨勢” 部分供進一步討論。
（百萬美元）
202320222023 年與 2022 年的變化
美國和加拿大
分部收入$17,696 $15,753 $1,943 12 %
分部利潤2,724 2,446 278 11 %
國際
分部收入4,455 3,486 969 28 %
分部利潤1,121 794 327 41 %
屬性房間
2023年12月31日2022年12月31日對比 2022 年 12 月 31 日2023年12月31日2022年12月31日對比 2022 年 12 月 31 日
美國和加拿大
5,965 5,846 119 2 %979,631 964,412 15,219 2 %
國際
2,726 2,348 378 16 %594,855 538,101 56,754 11 %
美國和加拿大
美國和加拿大分部利潤增長的主要原因如下：
•總費用收入增加3.13億美元，主要反映了在ADR和入住率的增加、單位增長以及某些管理酒店利潤增加的推動下，RevPAR的增加；以及
•扣除直接支出後，自有、租賃和其他收入增加了7,300萬美元，主要反映了5700萬美元的更高終止費，主要與一個開發項目有關，以及2022年記錄的與12家租賃酒店投資組合相關的3,100萬美元估計貨幣付款；
部分抵消了：
•扣除報銷費用後的7,700萬美元較低的成本報銷收入。
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目錄                                        
國際
國際板塊利潤增長的主要原因如下：
•總費用收入增加3.73億美元，主要反映了某些管理酒店利潤的增加，所有地區入住率和ADR增加所推動的RevPAR的增加，以及單位增長，但部分被不利的淨外匯匯率所抵消；
•淨收益和其他收入增加2400萬美元，主要反映了出售加勒比和拉丁美洲地區一家酒店的收益（2400萬美元）；以及
•扣除直接支出後，自有、租賃和其他收入增加了300萬美元，這主要反映了我們自有和租賃物業的強勁業績（4,300萬美元），但部分被2022年根據德國政府 COVID-19 援助計劃獲得的某些租賃酒店的補貼（2900萬美元）所抵消；
部分抵消了：
•扣除報銷費用後的3200萬美元較低成本報銷收入；以及
•總務、行政和其他費用增加5,500萬美元，主要反映了更高的訴訟應計額和更高的薪酬成本。
流動性和資本資源
我們的信貸額度
我們簽署了一項45億美元的多幣種循環信貸協議（“信貸額度”）。信貸額度下的可用借款支持我們的商業票據計劃和一般企業需求。根據我們的公共債務評級，信貸額度下的借款通常按SOFR（擔保隔夜融資利率）加上利差。我們還根據我們的公共債務評級按利率支付信貸額度的季度費用。根據我們長期為未償借款再融資的能力和意圖，我們將信貸額度下的未償借款和未償還的商業票據借款（通常短期到期日為45天或更短）歸類為長期貸款。信貸額度將於2027年12月14日到期。
信貸額度包含某些契約，包括一項單一財務契約，該契約將我們的最大槓桿率（包括調整後的總負債與息税折舊攤銷前利潤的比率組成，均在信貸額度中定義）不超過4.5比1.0。我們的未償公共債務不包含相應的財務契約或維持一定財務比率的要求。我們目前履行信貸額度和公共債務工具中的契約，包括信貸額度下的槓桿協議，並且預計這些契約不會限制我們滿足預期借貸和流動性需求的能力。
我們監控資本市場的狀況，並定期評估資本市場狀況的變化可能對我們為流動性需求提供資金的能力產生的影響。我們認為，信貸額度和我們的資本市場準入以及我們預計從運營中產生的現金仍然足以滿足我們的流動性需求。
商業票據
我們在美國發行商業票據。由於我們沒有買家承諾購買我們的商業票據，因此我們發行商業票據的能力取決於市場需求。考慮到我們在信貸額度下的借貸能力和資本市場準入，我們預計商業票據需求的波動不會影響我們的流動性。
運營產生的現金
與2022年相比，2023年經營活動提供的淨現金增加了8.07億美元，這主要是由於淨收入的增加（經非現金項目調整後）、應收賬款時機推動的營運資金變化以及我們的忠誠度計劃產生的現金增加，但部分抵消了所得税現金的增加。2020年，我們的忠誠度計劃的現金流入包括根據2020年美國發行的現有聯合品牌信用卡協議修正案從某些未來收入的預付款中獲得的9.2億美元現金，該修正案減少了我們在隨後幾年從這些髮卡機構獲得的現金金額，直到2023年年底此類削減措施結束。
我們的流動資產與流動負債的比率是 2023 年年底為 0.4 到 1.0，在 2022 年年底為 0.5 到 1.0。如果我們需要額外的營運資金，我們的信貸額度下有大量的借貸能力。
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目錄                                        
投資活動現金流
資本支出和其他投資。 我們進行了資本和技術支出 2023 年為 4.52 億美元，2022 年為 3.32 億美元。與2022年相比，2023年的資本和技術支出增加了1.2億美元，這主要是由於我們在全球技術系統轉型方面的支出增加，其中絕大部分預計將隨着時間的推移得到償還。由於收購城市快車品牌，我們在2023年還出現了1.01億美元的現金流出，我們在註釋3中對此進行了討論。
我們預計，到2024年，資本支出和其他投資總額將約為10億至12億美元，包括資本和技術支出、貸款預付款、合同收購成本和其他投資活動（包括約2.5億美元的維護資本支出）。我們預期的資本和技術支出包括與購買芝加哥喜來登大酒店地下土地的選擇相關的2億美元支出，我們在註釋7中對此進行了討論。
處置。房地產和資產銷售在2023年產生了7100萬美元的現金收益，在2022年產生了100萬美元的現金收益。
隨着時間的推移，我們出售了已建和正在開發的住宿物業，通常受長期管理協議的約束。第三方購買者籌集收購此類房產所需的債務和股權資本的能力在一定程度上取決於住宿行業的預期風險以及資本市場固有的其他限制。我們監控資本市場的狀況，並定期評估資本市場狀況的變化對我們業務運營的潛在影響。我們已經進行了選擇性和機會性投資，並將繼續進行選擇性和機會性投資，為我們的住宿業務增加單位，其中可能包括房地產收購和翻新、新建築、貸款、擔保和股權投資。隨着時間的推移，我們尋求通過資產出售來最大限度地減少投資於我們業務的資本，但須遵守長期管理或特許經營協議。
貸款活動。 我們會不時向我們經營或特許經營的酒店的所有者提供貸款。2023年，扣除貸款收款後的貸款預付款為1,600萬美元，而2022年的淨收款額為300萬美元。截至2023年底，我們的未償貸款為1.69億美元，而2022年底的未償還貸款為1.62億美元。
融資活動現金流
債務。 債務從2022年底的10.64億美元增加了18.09億美元，至2023年底的118.73億美元， 這主要是由於我們的LL系列票據和MM系列票據（11.35億美元）和KK系列票據（7.83億美元）的發行，以及更高的未償商業票據借款（5.46億美元），但部分被我們的Z系列票據和U系列票據（分別為3.5億美元和2.91億美元）的到期日所抵消。有關優先票據發行的更多信息，請參閲附註9。
我們的長期財務目標包括維持多元化的融資來源，優化長期債務的組合和期限，以及減少營運資金。2023年底，我們的長期債務的加權平均利率為4.5％，加權平均到期日約為5.0年。包括利率互換的影響，截至2023年底，我們的固定利率長期債務佔長期債務總額的比率為0.8比1.0。
有關我們的信貸額度的更多信息，請參閲 “流動性和資本資源” 部分中的 “我們的信貸額度” 標題。
股票回購和分紅。 我們回購了 2023年，我們的普通股價格為39億美元，為2150萬股。 截至2024年2月9日，今年迄今為止，我們以3億美元的價格回購了130萬股股票。有關更多信息，請參閲第二部分第5項中的 “註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券”。
我們的董事會宣佈在2023年進行以下季度現金分紅：（1）2023年2月10日宣佈的每股0.40美元，並於2023年3月31日支付給2023年2月24日的登記股東；（2）2023年5月12日宣佈並於2023年6月30日支付給2023年5月26日登記在冊的股東的每股0.52美元；（3）2023年8月3日宣佈並於2023年9月29日支付給股東的每股0.52美元 2023年8月17日的登記股東；以及（4）2023年11月9日宣佈的每股0.52美元，並於2023年12月29日支付給2023年11月22日的登記股東。我們的董事會於2024年2月8日宣佈了每股0.52美元的現金股息，將於2024年3月29日支付給2024年2月22日的登記股東。
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目錄                                        
我們預計將繼續通過股票回購和現金分紅相結合的方式向股東返還現金。
物質現金需求
我們的實質性現金需求包括以下合同義務和資產負債表外安排。
•截至2023年底，我們有139.37億美元的債務，包括本金和未來的利息支付，其中9.72億美元將在自2023年年底起的未來12個月內支付。有關我們長期債務的更多信息，請參閲附註9。
•我們簽訂的運營和融資租賃主要用於酒店、辦公室和設備，附註8對此進行了討論。
•截至2023年12月31日，根據2017年12月22日頒佈的美國税收立法（通常稱為2017年減税和就業法），預計應繳納的視同遣返過渡税總額為2.43億美元，其中1.08億美元將在自2023年年底起的未來12個月內支付。
•截至2023年底，該公司還有擔保、或有購買債務、承諾和信用證，附註7對此進行了討論。除了附註7中討論的芝加哥喜來登大酒店看跌期權外，我們剩餘的大部分擔保承諾預計不會在2023年底後的未來12個月內到位。除了附註7中討論的購買義務外，在正常業務過程中，我們還會簽訂購買承諾並承擔其他義務，以管理我們管理的酒店的日常運營需求。由於我們與業主簽訂的合同要求償還這些款項，因此預計這些債務對我們的淨收入和現金流的影響微乎其微。
新的會計準則
我們預計迄今發佈並在2023年12月31日之後生效的會計準則更新不會對我們的財務報表產生重大影響。
關鍵會計政策和估計
我們根據公認會計原則編制財務報表要求管理層做出影響報告金額和相關披露的估計和假設。管理層認為，在以下情況下，會計政策和估算至關重要：（1）我們必須做出估算時不確定的假設；（2）估算值的變化或選擇不同的估算方法可能會對我們的合併經營業績或財務狀況產生重大影響。
雖然我們認為我們的估計、假設和判斷是合理的，但它們基於做出估計或假設時可獲得的信息。實際結果可能存在顯著差異。此外，由於不可預見的事件或其他原因導致的假設、估計或評估的變化可能會對我們的財務狀況或經營業績產生重大影響。
有關我們的關鍵會計政策和估算的更多信息，請參閲附註2，如下所示：
忠誠度計劃，包括我們如何估算酒店積分、信用卡積分和免費住宿券的損失、根據我們的聯合品牌信用卡協議發放的積分和免費住宿券的數量、根據我們的聯合品牌信用卡協議我們將有權獲得的對價金額，以及根據我們的聯合品牌信用卡協議提供的商品和服務的獨立銷售價格。這些估算值的變化可能會導致我們對賓客忠誠度計劃和忠誠度計劃收入的負債發生實質性變化。根據2023年12月31日的現有條件並保持其他因素不變，我們對積分損耗的估計減少一個百分點可能會導致賓客忠誠度計劃的責任增加約1％ 五千萬美元。破損影響可能會有很大差異，具體取決於預期破損發生變化的特定忠誠度計劃積分。
善意，包括我們如何評估申報單位的公允價值以及何時記錄商譽減值虧損。在2023年第四季度，我們進行了年度商譽減值測試，沒有記錄減值費用。在最新估算公允價值確定之日，我們所有申報單位的估計公允價值均大大超過其賬面金額。
無形資產和長期資產，包括我們如何評估無形資產和長期資產的公允價值，以及何時記錄無形資產和長期資產的減值損失。2023 年，我們對無形資產和長期資產組進行了減值評估，沒有記錄任何重大減值費用。估計的公允價值
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目錄                                        
在我們所有無限期無形資產中，在最近一次估算公允價值確定之日大大超過了賬面金額。
第 7A 項。關於市場風險的定量和定性披露。
我們面臨的市場風險主要來自利率和貨幣匯率的變化。我們通過監控可用的融資方案、制定和應用信貸授予政策以及簽訂衍生安排來管理這些風險敞口。我們預計未來我們的利率或匯率波動風險敞口或管理此類風險敞口的方式不會發生任何重大變化。
我們使用衍生工具，包括現金流套期保值、公允價值套期保值、對非美國業務套期保值的淨投資以及其他衍生工具，作為我們總體戰略的一部分，以管理與利率和貨幣匯率波動相關的市場風險敞口。我們仍然面臨此類風險，只要它們沒有被套期保值。有關衍生工具的更多信息，請參閲註釋 2。我們使用未被指定為套期保值工具的遠期合約來管理與某些現金和公司間貸款餘額相關的貨幣匯率風險。我們打算用與調整我們的現金和公司間貸款餘額相關的損益來抵消與這些遠期合約相關的收益和損失，這樣對收益的影響就可以忽略不計。我們認為這些遠期合約的公允價值或收益影響對我們的合併財務報表不重要。
我們的浮動利率應收票據和浮動利率債務面臨利率風險，包括利率互換的影響。利率的變化還影響我們的固定利率應收票據的公允價值和固定利率長期債務的公允價值。
下表列出了截至2023年年底受利率風險影響的金融工具的預定到期日和總公允價值：
 按時期劃分的到期日
（單位：百萬）
20242025202620272028那裏-
之後		總計
攜帶
金額		總計
公平
價值
資產-到期日代表預期的本金收入。公允價值代表資產。
固定利率應收票據$23 $7 $6 $4 $2 $15 $57 $53 
平均利率1.09 %
浮動利率應收票據$8 $73 $4 $— $20 $7 $112 $109 
平均利率6.60 %
負債-到期日代表預期的本金支付。公允價值代表負債。
固定利率債務$— $(1,301)$(1,192)$(987)$(1,435)$(4,861)$(9,776)$(9,445)
平均利率4.20 %
浮動利率債務$(545)$— $— $(1,421)$— $— $(1,966)$(1,966)
平均利率6.06 %


29
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第 8 項。財務報表。
以下財務信息包含在所示頁面上：
 
頁面
管理層關於財務報告內部控制的報告
31
獨立註冊會計師事務所的報告
32
獨立註冊會計師事務所的報告
33
合併收益表
36
合併綜合收益表
37
合併資產負債表
38
合併現金流量表
39
股東（赤字）權益合併報表
40
合併財務報表附註
41
演示基礎
41
重要會計政策摘要
41
收購
48
每股收益
49
股票薪酬
49
所得税
50
承付款和或有開支
52
租賃
54
長期債務
56
無形資產和商譽
57
財產和設備
58
金融工具的公允價值
58
累計其他綜合虧損
59
業務板塊
59
關聯方交易
60


30
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管理層的報告
對財務報告的內部控制

Marriott International, Inc.（“公司”）的管理層負責建立和維持對財務報告的適當內部控制，並評估財務報告內部控制的有效性。公司對財務報告的內部控制旨在為財務報告的可靠性和根據美國公認的會計原則編制合併財務報表提供合理的保證。

公司對財務報告的內部控制包括以下政策和程序：(1) 與維護記錄有關，這些記錄應以合理的細節準確、公允地反映公司對公司資產的交易和處置；(2) 提供合理的保證，即交易的記錄是必要的，以便根據美國公認的會計原則編制合併財務報表，以及公司的收支僅根據美國公認的會計原則進行對公司管理層和董事的授權；以及（3）為防止或及時發現可能對合並財務報表產生重大影響的未經授權的公司資產的收購、使用或處置提供合理的保證。

由於財務報告內部控制的固有侷限性，此類控制可能無法防止或發現錯報。此外，對未來時期內部控制有效性的任何評估的預測都可能受到以下風險：由於條件的變化，控制可能變得不足，或者遵守政策或程序的程度可能會惡化。

在編制公司年度合併財務報表時，管理層根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的內部控制綜合框架（2013年框架）（“COSO標準”）中規定的標準，評估了截至2023年12月31日公司對財務報告的內部控制的有效性。

根據該評估，管理層得出結論，根據COSO標準，截至2023年12月31日，公司對財務報告的內部控制是有效的，可以合理地保證財務報告的可靠性，以及根據美國公認會計原則為外部目的編制財務報表。

安永會計師事務所（PCAOB ID： 42）是審計本報告中包含的公司合併財務報表的獨立註冊會計師事務所，已發佈了一份關於公司財務報告內部控制有效性的認證報告，該報告的副本見下一頁。
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目錄                                        
獨立註冊會計師事務所的報告

致萬豪國際集團的股東和董事會

關於財務報告內部控制的意見
根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的內部控制綜合框架（2013年框架）（COSO標準）中規定的標準，我們對萬豪國際集團截至2023年12月31日的財務報告內部控制進行了審計。我們認為，根據COSO標準，萬豪國際集團（以下簡稱 “公司”）在所有重大方面對截至2023年12月31日的財務報告保持了有效的內部控制。
我們還根據上市公司會計監督委員會（美國）（PCAOB）的標準，審計了公司截至2023年12月31日和2022年12月31日的合併資產負債表，以及截至2023年12月31日的三年中每年的相關合並收益、綜合收益、股東（赤字）權益和現金流報表以及相關附註，我們2024年2月13日的報告表示無保留意見對此的看法。

意見依據
公司管理層負責維持對財務報告的有效內部控制，並負責評估隨附的管理層財務報告內部控制報告中所載的財務報告內部控制的有效性。我們的責任是根據我們的審計就公司對財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和條例，我們必須在公司方面保持獨立。
我們根據PCAOB的標準進行了審計。這些標準要求我們計劃和進行審計，以合理地確定是否在所有重大方面對財務報告進行了有效的內部控制。
我們的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大缺陷的風險，根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性，以及在這種情況下執行我們認為必要的其他程序。我們認為，我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。

財務報告內部控制的定義和限制
公司對財務報告的內部控制旨在為財務報告的可靠性提供合理的保證，並根據公認的會計原則為外部目的編制財務報表提供合理的保證。公司對財務報告的內部控制包括：(1) 與保存記錄有關的政策和程序，這些記錄應以合理的詳細程度準確、公允地反映公司資產的交易和處置；(2) 提供合理的保證，即在必要時記錄交易以允許根據公認的會計原則編制財務報表，並且公司的收支只能根據管理層的授權進行公司董事；以及 (3) 就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產提供合理的保證。
由於其固有的侷限性，對財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來時期任何有效性評估的預測都可能因條件變化而導致控制不足，或者對政策或程序的遵守程度可能惡化。
 
/s/ 安永會計師事務所

弗吉尼亞州泰森斯
2024年2月13日
32
目錄                                        
獨立註冊會計師事務所的報告

致萬豪國際集團的股東和董事會

對財務報表的意見
我們審計了隨附的萬豪國際集團（以下簡稱 “公司”）截至2023年12月31日和2022年12月31日的合併資產負債表、截至2023年12月31日的三年中每年的相關合並收益、綜合收益、股東（赤字）權益和現金流報表以及相關附註（統稱為 “合併財務報表”）。我們認為，合併財務報表按照美國公認會計原則，在所有重大方面公允列報了公司截至2023年12月31日和2022年12月31日的財務狀況，以及截至2023年12月31日的三年中每年的經營業績和現金流量。
我們還根據上市公司會計監督委員會（美國）（PCAOB）的標準，根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的內部控制綜合框架（2013年框架）中規定的標準，對公司截至2023年12月31日的財務報告內部控制進行了審計，並於2024年2月13日對此發表了無保留意見。
意見依據
這些財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對這些財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和條例，我們必須對公司保持獨立。
我們根據PCAOB的標準進行了審計。這些準則要求我們計劃和進行審計，以便合理地確定財務報表是否存在因錯誤或欺詐造成的重大錯報。我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是錯誤還是欺詐所致，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查有關財務報表中數額和披露的證據。我們的審計還包括評估管理層採用的會計原則和作出的重大估計，以及評估財務報表的總體列報情況。我們認為，我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。
關鍵審計事項
下文傳達的關鍵審計事項是本期對已告知或要求向審計委員會通報的財務報表的審計中產生的事項，並且：(1) 涉及對財務報表至關重要的賬目或披露，(2) 涉及我們特別具有挑戰性、主觀或複雜的判斷。關鍵審計事項的溝通不會以任何方式改變我們對合並財務報表的整體看法，我們也不會通過在下文中傳達關鍵審計事項就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨意見。
33
目錄                                        
忠誠度計劃的會計
此事的描述
2023年期間，公司確認了此前截至2022年12月31日遞延的27.98億美元收入，截至2023年12月31日，與萬豪旅享家賓客忠誠度計劃（“忠誠度計劃”）相關的遞延收入為70.6億美元。正如財務報表附註2所討論的那樣，公司在與忠誠度計劃積分和免費住宿券相關的績效義務的兑換和相關的履約義務得到履行時確認收入。公司根據基於銷售的特許權使用費標準確認許可知識產權履行義務的部分收入，其餘部分在合同期限內按直線方式確認。收入使用複雜的模型進行確認，該模型基於每點和每張免費住宿禮券的獨立銷售價格的估計，其中包括對可變對價和積分破損進行估算時的判斷。
對忠誠度計劃結果的審計很複雜，原因是：（1）用於監控和核算忠誠度計劃結果的模型和大量數據的複雜性和判斷力，以及（2）估算每個忠誠度計劃積分的獨立銷售價格的複雜性和判斷力，包括根據公司聯合品牌信用卡協議對可變對價的估計，該協議與預測持卡人支出和兑換活動相關的估算不確定性，以及忠誠度計劃積分的估計損失，這需要使用專家。
我們在審計中是如何解決這個問題的
我們瞭解了情況，評估了設計，並測試了對公司忠誠度計劃會計流程的控制措施的運營有效性。例如，我們測試了對在報告忠誠度計劃結果時使用的會計方法和模型的控制措施，管理層對估算每個忠誠度計劃積分的獨立銷售價格時使用的假設和數據輸入的審查，以及估計的損失。
為了測試與忠誠度計劃相關的收入和成本的確認，我們執行了審計程序，其中包括測試公司為確認與忠誠度計劃相關的收入和成本而開發的會計模型的文書準確性和與美國公認會計原則的一致性，以及測試會計模型的重要輸入，包括估計的獨立銷售價格以及對該期間賺取和兑換的積分的確認。我們聘請了精算專業人員來協助我們完成測試程序，以估算忠誠度計劃積分的損失。我們評估了管理層估算忠誠度計劃積分損耗的方法，並測試了估算損耗的基本數據和精算假設。我們評估了管理層假設的合理性，包括現金流預測，這些假設用於估算公司聯名信用卡下的可變對價。
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目錄                                        
一般和管理費用以及報銷費用的會計處理
此事的描述
2023年，公司確認了10.11億美元的一般和管理費用以及174.24億美元的報銷費用。正如財務報表附註2所討論的那樣，公司承擔的某些費用是為了酒店業主和加盟商的利益並可從他們那裏報銷。此類金額記入支出發生期間，包括對某些費用在不可報銷的一般和管理費用和報銷費用之間分配的判斷。
對一般和管理費用以及報銷費用的分類進行審計很複雜，因為：（1）與測試管理層關於可報銷費用和不可報銷費用之間成本分配的結論相關的判斷，以及（2）管理層薪酬結構中旨在實現某些不包括報銷費用影響的財務目標的激勵措施。
我們在審計中是如何解決這個問題的
我們瞭解了公司報銷費用、一般和管理費用核算流程以及支出分配流程的控制措施，評估了設計並測試了控制措施的運行有效性。例如，我們測試了管理層對某些成本分配審查的控制措施，以確定這些成本的分類是否合理。
為了測試報銷費用的確認情況，我們執行了審計程序，其中包括（1）測試報銷費用以及一般和管理費用的手工日記賬分錄，以及（2）對報銷費用總額以及一般和管理費用進行分析程序，以確定支出分類中存在重大錯誤的任何趨勢或指標。
//安永會計師事務所

自 2002 年以來，我們一直擔任公司的審計師。

弗吉尼亞州泰森斯
2024年2月13日
35
目錄                                        
萬豪國際有限公司
合併收益表
2023、2022 和 2021 財年
（以百萬計，每股金額除外）
 202320222021
收入
基礎管理費$1,238 $1,044 $669 
特許經營費2,831 2,505 1,790 
激勵管理費755 529 235 
總費用收入4,824 4,078 2,694 
合同投資攤銷(88)(89)(75)
淨費用收入4,736 3,989 2,619 
自有、租賃和其他收入1,564 1,367 796 
費用報銷收入 (1)
17,413 15,417 10,442 
23,713 20,773 13,857 
運營成本和支出
自有、租賃及其他-直銷
1,165 1,074 734 
折舊、攤銷和其他189 193 220 
一般、行政和其他1,011 891 823 
與合併相關的費用及其他
60 12 8 
報銷的費用 (1)
17,424 15,141 10,322 
19,849 17,311 12,107 
營業收入3,864 3,462 1,750 
收益和其他收入，淨額40 11 10 
債務消滅造成的損失— — (164)
利息支出(565)(403)(420)
利息收入30 26 28 
收益淨值（虧損） (1)
9 18 (24)
所得税前收入3,378 3,114 1,180 
所得税準備金
(295)(756)(81)
淨收入$3,083 $2,358 $1,099 
每股收益
每股收益—基本$10.23 $7.27 $3.36 
每股收益——攤薄$10.18 $7.24 $3.34 
(1)有關關聯方金額的披露見附註15。
參見合併財務報表附註。
36
目錄                                        
萬豪國際有限公司
綜合收益合併報表
2023、2022 和 2021 財年
（單位：百萬）
 202320222021
淨收入$3,083 $2,358 $1,099 
其他綜合收益（虧損）
外幣折算調整86 (389)(212)
其他調整，扣除税款(4)2 5 
扣除税款的其他綜合收益（虧損）總額82 (387)(207)
綜合收入$3,165 $1,971 $892 

參見合併財務報表附註。

37
目錄                                        
萬豪國際有限公司
合併資產負債表
截至 2023 年和 2022 年的財政年度
（單位：百萬）
十二月三十一日
2023		十二月三十一日
2022
資產
流動資產
現金及等價物$338 $507 
應收賬款和票據，淨額2,712 2,571 
預付費用和其他261 235 
3,311 3,313 
財產和設備，淨額1,581 1,585 
無形資產
品牌5,907 5,812 
合同購置成本及其他3,283 2,935 
善意8,886 8,872 
18,076 17,619 
權益法投資308 335 
應收票據，淨額138 152 
遞延所得税資產673 240 
經營租賃資產929 987 
其他非流動資產658 584 
$25,674 $24,815 
負債和股東（赤字）權益
流動負債
長期債務的當前部分$553 $684 
應付賬款738 746 
應計工資和福利1,390 1,299 
賓客忠誠度計劃的責任3,328 3,314 
應計費用和其他1,753 1,296 
7,762 7,339 
長期債務 11,320 9,380 
賓客忠誠度計劃的責任3,678 3,280 
遞延所得税負債209 313 
遞延收入1,018 1,059 
經營租賃負債887 1,034 
其他非流動負債1,482 1,842 
股東（赤字）權益
A 類普通股5 5 
額外的實收資本6,051 5,965 
留存收益14,838 12,342 
庫存股，按成本計算(20,929)(17,015)
累計其他綜合虧損(647)(729)
(682)568 
$25,674 $24,815 
參見合併財務報表附註。
38
目錄                                        
萬豪國際有限公司
合併現金流量表
2023、2022 和 2021 財年
（單位：百萬）
 202320222021
經營活動
淨收入$3,083 $2,358 $1,099 
為調節經營活動提供的現金而進行的調整：
折舊、攤銷和其他277 282 295 
基於股票的薪酬205 192 182 
所得税(612)280 (281)
賓客忠誠度計劃的責任301 (119)(28)
合同購置成本(221)(149)(210)
與合併相關的費用及其他47 (8)(10)
營運資金變動 69 (542)110 
債務消滅造成的損失— — 164 
其他
21 69 (144)
經營活動提供的淨現金3,170 2,363 1,177 
投資活動
資本和技術支出(452)(332)(183)
資產收購(101)— — 
處置71 1 12 
貸款預付款(77)(11)(13)
收取貸款61 14 40 
其他33 31 (43)
用於投資活動的淨現金
(465)(297)(187)
籌資活動
商業票據/信貸額度，淨額546 (182)150 
發行長期債券1,918 983 1,793 
償還長期債務(684)(804)(2,174)
A類普通股的發行29 — 2 
債務清償成本— — (155)
已支付的股息(587)(321)— 
購買庫存股票(3,953)(2,566)— 
股票薪酬預扣税 (108)(89)(90)
其他(25)17 11 
用於融資活動的淨現金(2,864)(2,962)(463)
現金、現金等價物和限制性現金增加（減少）
(159)(896)527 
現金、現金等價物和限制性現金，期初 (1)
525 1,421 894 
現金、現金等價物和限制性現金，期末 (1)
$366 $525 $1,421 
(1)2023 年的金額包括 $ 的起始限制性現金18截至2022年12月31日為百萬美元，期末限制性現金為美元28截至2023年12月31日，我們在資產負債表的 “預付費用和其他” 和 “其他非流動資產” 標題中列出了該數字。
參見合併財務報表附註。

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目錄                                        
萬豪國際有限公司
股東（赤字）權益合併報表
2023、2022 和 2021 財年
（以百萬計，每股金額除外）
常見
股份
傑出		總計A 級
常見
股票		額外
付費-
資本		已保留
收益		財政部
股票，在
成本		累積的
其他
綜合損失
324.4 截至2020年12月31日的餘額$430 $5 $5,851 $9,206 $(14,497)$(135)
— 淨收入1,099 — — 1,099 — — 
— 其他綜合損失(207)— — — — (207)
1.9 股票薪酬計劃92 — 41 — 51 — 
326.3 2021 年 12 月 31 日的餘額1,414 5 5,892 10,305 (14,446)(342)
— 淨收入2,358 — — 2,358 — — 
— 其他綜合損失(387)— — — — (387)
— 
股息 ($)1.00每股）
(321)— — (321)— — 
1.1 股票薪酬計劃104 — 73 — 31 — 
(16.8)購買庫存股票(2,600)— — — (2,600)— 
310.6 截至2022年12月31日的餘額568 5 5,965 12,342 (17,015)(729)
— 淨收入3,083 — — 3,083 — — 
— 其他綜合收入82 — — — — 82 
— 
股息 ($)1.96每股）
(587)— — (587)— — 
1.4 股票薪酬計劃126 — 86 — 40 — 
(21.5)購買庫存股票(3,954)— — — (3,954)— 
290.5 
(1)
截至2023年12月31日的餘額$(682)$5 $6,051 $14,838 $(20,929)$(647)
(1)我們重訂的公司註冊證書授權 800,000,000我們普通股的股票，面值為美元0.01每股和 10,000,000不計面值的優先股。在 2023 年底，我們有 290,539,975我們普通股的這些授權股份以及 不已發行優先股。

參見合併財務報表附註。
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目錄                                        
萬豪國際有限公司
合併財務報表附註
 
注意事項 1。 列報基礎
合併財務報表列出了萬豪國際集團及其子公司（在本報告中稱為 “我們”、“我們”、“萬豪” 或 “公司”）的經營業績、財務狀況和現金流。 為了使本報告更易於閲讀，我們還自始至終將（1）我們的合併財務報表稱為 “財務報表”，（2）將合併收益表稱為 “損益表”，（3）將合併資產負債表稱為 “資產負債表”，（4）我們的合併現金流量表稱為 “現金流量表”，（5）我們在美國和加拿大的房產、品牌或市場稱為 “美國”. 和加拿大”，以及（6）我們在加勒比和拉丁美洲、歐洲、中東和非洲以及大地區的物業、品牌或市場中國和亞太地區（不包括中國地區）作為 “國際”。此外，除非另有説明，否則所有提及帶編號的 “附註” 均指這些合併財務報表附註。
編制符合美國公認會計原則（“GAAP”）的財務報表要求管理層做出估算和假設，這些估計和假設會影響截至財務報表發佈之日報告的資產和負債金額、報告期內報告的收入和支出金額以及或有負債的披露。因此，最終結果可能與這些估計有所不同。
隨附的財務報表反映了公允列報我們在2023財年末和2022財年年末的財務狀況以及2023、2022和2021財年的經營業績和現金流所必需的所有正常和經常性調整。我們已經清除了這些財務報表中合併的所有重大公司間交易和實體之間的餘額。
注意事項 2。 重要會計政策摘要
收入確認
基礎管理和激勵管理費: 對於我們管理的物業，我們有提供酒店管理服務的履行義務和使用我們品牌名稱的知識產權許可。作為此類服務的補償，我們通常有權獲得基本費用（佔物業收入的百分比）和激勵管理費（通常基於酒店盈利能力的衡量標準）。基本管理費和激勵管理費都是可變對價，因為交易價格基於每份合同中定義的收入或利潤的百分比。在協議期限內，我們將按月確認基本管理費，因為這些金額需要支付。只要我們預計的未來酒店業績或未來時期的現金流不會出現重大逆轉，我們就會根據每家酒店的財務業績在協議期限內按月確認激勵管理費。
特許經營費和特許權使用費收入: 對於我們的特許經營財產，我們有履行義務向加盟商和運營商提供我們的知識產權許可，允許他們使用我們的某些品牌名稱。作為此類服務的補償，我們通常有權獲得初始申請費和持續的特許權使用費。我們持續的特許權使用費代表着可變的對價，因為交易價格基於每份合同中定義的房產特定收入的百分比。隨着特許權使用費的到期，我們在協議期限內按月確認特許權使用費。初始申請費和再許可費是固定的對價，應在提交特許經營申請或續約時支付，並在特許經營協議的初始或續訂期限內按直線方式予以承認。
自有和租賃的酒店收入: 在我們自有和租賃的酒店，我們有履行義務為酒店客人提供住宿和其他輔助服務。作為此類商品和服務的補償，我們通常有權在商定的期限內獲得固定的每晚費用，並有權為購買的任何輔助服務獲得額外的固定費用。這些費用通常在酒店客人退房時支付。我們通常會隨着時間的推移履行履約義務，並且我們會根據房間的佔用情況和我們提供的服務，確認每天來自客房銷售和其他輔助賓客服務的收入。
費用補償：根據我們的管理和特許經營協議，我們有權獲得以託管、特許經營和許可物業名義產生的某些費用的補償，不增加加價。這些成本主要包括管理物業的工資和相關費用，我們是物業員工的僱主，還包括我們與業主簽訂的合同中規定的某些運營和管理費用。我們有權在發生相關可報銷費用期間獲得報銷，我們在損益表的 “成本報銷收入” 標題中確認了這些費用。
41
目錄                                        
在下面 我們的管理和特許經營協議、酒店業主和加盟商參與某些集中計劃和服務，例如營銷、銷售、預訂和保險計劃。我們運營這些計劃和服務是為了我們的酒店業主的利益。從長遠來看，我們運營這些計劃和服務並不是為了創造利潤，因此，當我們向酒店所有者收回這些計劃和服務所產生的成本時，我們不會尋求加價。我們為這些計劃和服務收取的金額通常是固定費用和基於銷售或其他指標的可變費用的組合，按月支付。當收入可以向酒店業主開具賬單時，我們通常會在損益表的 “成本報銷收入” 標題內確認收入，並在 “報銷費用” 標題中確認發生的支出。這種認可模式導致集中計劃和服務產生的成本與酒店業主在營業收入和淨收入中提供的相關報銷之間的時間差異。從長遠來看，這些計劃和服務並不是為了對我們的經濟產生正面或負面影響而設計的。 此外，我們還介紹了”報銷的費用” 我們的損益表支出由所得款項提供資金的標題（美元）664百萬，美元425税後百萬美元）來自2017年出售我們在Avendra LLC的權益，我們承諾這筆權益將用於我們系統中的酒店。此類支出總計 $161百萬 ($)1202023 年税後百萬美元），美元69百萬 ($)522022年為百萬美元（税後），以及美元56百萬 ($)422021 年税後百萬美元）。
其他收入：包括全球設計費（如下所述）、終止費以及其他財產和品牌收入。我們通常在可能收款時確認終止費，並在提供服務時確認其他收入。預先收到的款項作為負債遞延。
我們向我們的管理和特許經營酒店業主提供某些酒店設計和施工審查（“全球設計”）服務，通常是在酒店開業之前或酒店轉換為萬豪品牌期間（“開業前期”）。作為此類服務的補償，我們可能有權獲得固定費用，該費用應在酒店開業前期間支付。由於這些服務不是一項單獨的履約義務，我們在損益表的 “自有、租賃和其他收入” 標題中以直線方式確認管理或特許經營協議的初始期限內的費用。
實用權宜之計和豁免: 在以下情況下，我們沒有披露我們預計在未來時期確認的可變對價金額：
(1) 如果我們根據發票金額或提供的服務確認收入；
(2) 用於承諾的基於銷售或基於使用的特許權使用費以換取知識產權許可；或
(3) 如果對價完全分配給完全未兑現的轉讓構成單一履約義務一部分的獨特服務的承諾，並且對價條款具體涉及我們的轉讓努力或轉讓服務的具體結果。
我們需要代表政府機構向客户收取某些税費和費用，並定期將其匯給相應的政府機構。我們在確定交易價格時不包括這些税款。
忠誠度計劃: 忠誠度計劃會員根據他們在我們的酒店消費的錢、交換分時度假所有權權益、購買分時度假間隔、部分所有權和住宅產品，以及通過參與旅行體驗和關聯合作夥伴計劃（例如信用卡、汽車租賃、航空公司和其他公司提供的計劃）來賺取積分。會員可以用積分兑換我們大多數酒店的住宿、機票、航空公司常旅客計劃里程、租車、商品和各種其他獎勵。積分不能兑換現金。
根據我們的忠誠度計劃，我們有履行義務向忠誠度計劃會員免費或以折扣價提供或安排提供商品或服務，以換取兑換從過去的活動中獲得的積分。我們將忠誠度計劃作為一項針對參與酒店的跨品牌營銷計劃來運營。我們的管理和特許經營協議要求房產向我們償還運營忠誠度計劃的部分費用，不增加加價，包括與以下活動相關的費用，我們在損益表的 “報銷費用” 標題中支出了這些費用：營銷、促銷以及向忠誠度計劃成員提供的通信和服務。我們通常根據忠誠度計劃成員的部分合格消費（獲得積分時），每月從管理、特許經營、自有和租賃的物業中獲得現金捐款。當我們提供相關服務時（兑換積分時），我們會將這些捐款記入收入。我們在積分兑換時確認的收入金額基於歷史資金費率的混合計算，並受我們對會員永遠不會兑換的積分 “損失” 的估計的影響。我們根據我們的歷史經驗和對未來會員行為的期望來估算損失。我們在損益表的 “成本報銷收入” 標題中確認扣除贖回成本後的收入，因為我們的履約義務是促進忠誠度計劃成員與管理或特許經營財產或計劃合作伙伴之間的交易。我們的贖回成本通常基於贖回率，在物業入住率超過一定門檻的時期，贖回率可能會增加，可能高於或低於我們在任何給定時期內確認的收入。
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目錄                                        
我們為與忠誠度計劃相關的聯名信用卡簽訂了多年期協議。根據這些協議，我們有履行義務向發行信用卡的金融機構提供與我們的品牌和營銷清單相關的知識產權（“許可IP”）的許可，安排兑換前段所述的忠誠度計劃積分，並安排兑換向持卡人提供的免費住宿券和禮品卡。我們從這些協議中收取費用，包括主要在合同開始時支付的固定金額，以及在協議期限內每月向我們支付的可變金額，通常基於：(1) 簽發或兑換的免費住宿券數量；(2) 購買的忠誠度計劃積分數量；(3) 持卡人的消費量；(4) 發放的禮品卡數量。我們將這些費用按履約義務進行分配，包括許可IP、我們的忠誠度計劃積分、免費住宿券以及根據持卡人的預估獨立銷售價格提供給持卡人的禮品卡。獨立銷售價格的估算需要根據普遍接受的估值方法做出重大判斷，這些估值方法涉及我們的許可知識產權的價值、我們將獲得的資金金額以及忠誠度計劃積分、免費住宿券和禮品卡持卡人最終將兑換的數量。我們對這些金額的估算基於我們的歷史經驗和對未來持卡人行為的預期。我們在使用信用卡時確認許可知識產權收入中符合銷售特許權使用費標準的部分，並在合同期限內按直線方式確認許可知識產權收入的其餘部分。在我們的損益表中，我們主要在 “特許經營費” 標題中確認許可知識產權收入，在 “成本報銷收入” 標題中確認一部分。如前段所述，我們確認與忠誠度計劃積分相關的收入。在提供相關服務時，我們會確認與免費住宿券和禮品卡相關的收入。我們確認扣除贖回成本後的收入，因為我們的履約義務是促進忠誠度計劃成員與管理或特許經營財產之間的交易。
合約餘額: 我們通常在履行履約義務時收到客户的付款。當我們擁有無條件的收款權時，我們會記錄應收賬款，並且只需要經過一段時間才能到期。在履行與特許經營申請和再許可費、全球設計費、信用卡品牌許可費和忠誠度計劃相關的履行義務之前，我們會在收到款項或有無條件的權利收到付款時記錄遞延收入。
我們的當前和非當前遞延收入減少了美元108百萬美元，至 $1,223截至2023年12月31日的百萬美元，起價為美元1,331截至 2022 年 12 月 31 日，百萬美元，主要是由於 $2742023年確認的收入為百萬美元，該收入自2022年12月31日起推遲，以及從遞延收入重新歸類為賓客忠誠度計劃負債，我們將在下文討論。2023年遞延的與我們的禮品卡、聯名信用卡、特許經營申請和再許可費以及某些集中計劃和服務費用相關的收入部分抵消了這一下降。
我們的客户忠誠度計劃的當前和非流動負債增加了美元412百萬美元，至 $7,006截至2023年12月31日的百萬美元，起價為美元6,594截至2022年12月31日，為百萬積分，主要反映了會員獲得的積分的增加。這包括 $112百萬美元從遞延收入重新歸類為賓客忠誠度計劃負債，這主要是由於會員在此期間使用我們在美國發行的聯合品牌信用卡賺取的積分，這些信用卡由金融機構在2020年預付。增長是部分的 被 $ 抵消2,7982023年確認的收入為百萬美元，該收入已於2022年12月31日推遲。在每個報告期，我們都會評估用於確認忠誠度計劃收入的估算值，包括對會員永遠不會兑換的積分損耗的估計，以及我們預計在與各第三方簽訂的協議有效期內將獲得的資金金額。2023年，更新的估計導致收入淨減少，並相應增加在賓客忠誠度計劃責任中大約 $148百萬。
獲得和履行與客户簽訂合同所產生的成本
我們在獲取和履行與客户的合同時會產生一定的費用，我們在合同的最初不可取消的期限內以直線方式將這些費用資本化並攤銷。我們在資產負債表的 “合同收購成本及其他” 標題中對與客户簽訂合同的增量成本進行了分類，在損益表的 “合同投資攤銷” 標題中對相關攤銷進行了分類，在現金流量表的 “合同收購成本” 標題中對現金流影響進行了分類。當事件或情況變化表明我們可能無法收回賬面金額時，我們會對資產進行減值評估。我們確認賬面金額超過預期未來淨現金流的金額的減值損失。我們在資產負債表的 “其他非流動資產” 和 “預付費用和其他” 標題中對履行與客户簽訂合同的某些直接成本進行了分類，並在損益表的 “自有、租賃和其他直接” 標題中對相關的攤銷進行了分類。我們已將成本資本化，以履行與客户的合同402截至 2023 年 12 月 31 日的百萬美元和美元379截至 2022 年 12 月 31 日，為百萬。有關與客户簽訂合同所產生的資本化成本的信息，請參閲附註10。
房地產銷售
當資產控制權移交給買方時，通常在出售結束時，我們會確認房地產交易的收益或損失。在我們保留管理合同的銷售交易中，管理條款和條件
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目錄                                        
合同通常與在競爭過程中直接與第三方所有者簽訂的管理合同的條款和條件相當。
退休儲蓄計劃
我們向符合税收條件的退休計劃繳款，受益於符合特定資格要求並選擇參與計劃的美國員工。參與的員工指定他們希望從薪酬中繳納的工資的百分比或金額，公司通常會繳納相應或補充繳款。我們從公司繳納的美元中確認了薪酬成本2152023 年為百萬，美元1372022年為百萬美元，以及美元802021 年達到 100 萬個。
非美國運營
美元是我們在美國運營的合併和未合併實體的功能貨幣。我們在美國境外運營的合併和未合併實體的功能貨幣通常是該實體主要產生和支出現金的經濟環境的主要貨幣。我們將功能貨幣不是美元的合併實體的財務報表轉換為美元，對於功能貨幣不是美元的未合併實體，我們會根據需要進行同樣的處理。我們按截至財務報表日的有效匯率折算資產和負債，並使用該期間的加權平均匯率折算損益表賬目。我們將來自匯率的折算調整和匯率變動對長期投資性質的公司間交易的影響列為股東權益的單獨組成部分。我們報告非長期投資性質的公司間應收賬款和應付賬款以及第三方交易（目前為運營成本和支出）的貨幣匯率變動所產生的損益。
股票薪酬
我們的股票薪酬獎勵主要由限制性股票單位（“RSU”）組成。我們根據授予日最高和最低股價的平均值（因缺乏適銷性和股息而打折），按公允價值衡量股票支付交易的薪酬成本，並在員工提供服務以換取獎勵的歸屬期內在財務報表中確認這些成本。
廣告費用
我們會在發生廣告時花費成本，在溝通發生時進行廣告傳播，並在損益表的 “報銷費用” 標題中記錄這些金額，以代表我們的所有者和加盟商承擔的範圍為限。我們確認的廣告費用為美元7942023 年為百萬，美元6352022年為百萬美元，以及美元4702021 年達到 100 萬個。
所得税
我們記錄本年度的應付或可退税金額，以及遞延所得税負債和資產，以應對我們在財務報表或納税申報表中確認的事件的未來税收後果，在評估未來的盈利能力以及這些事件未來可能產生的税收後果時做出判斷。我們對遞延所得税資產和負債的估算基於現行税法、税率和解釋，在某些情況下，還基於商業計劃和其他對未來結果的預期。我們根據我們的歷史數據和經驗、行業預測、微觀和宏觀總體經濟狀況預測以及我們的預期來制定對未來盈利能力的估計。我們在發生期間將美國對全球無形低税收入徵收的税款入賬。
我們普遍承認税法變更在頒佈期間的影響。隨着時間的推移，現行税法和税率的變化及其相關解釋以及當前經濟環境產生的不確定性可能會影響我們的遞延所得税負債金額或遞延所得税資產的估值。我們對遞延所得税後果的會計是管理層對未來事件的最佳估計，可以適當地反映在會計估算中。
對於我們在納税申報表中已經採取或預計將採取的税收立場，我們適用更有可能的門檻（即可能超過50％），在該門檻下，我們必須得出結論，假設税收狀況將由完全瞭解所有相關信息的相應税務機構進行審查，以確認收益。在確定所得税準備金時，我們在適用更可能性門檻時使用判斷力，反映我們的估計和假設。我們將未確認的税收優惠的應計利息和罰款確認為税收支出的一部分。 有關更多信息，請參見注釋 6。
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目錄                                        
現金及等價物
我們將所有在購買之日初始到期日不超過三個月的高流動性投資視為現金等價物。
應收賬款
我們的應收賬款主要由與我們簽訂管理和特許經營協議的酒店業主應付的款項組成，包括償還我們為管理和特許經營物業產生的費用。我們根據對歷史收款活動以及各地區當前和預測的未來經濟狀況的評估，記錄了在工具合同期限內計量的信貸損失備抵額。我們的信貸損失備抵金為 $197截至 2023 年 12 月 31 日的百萬美元和美元191截至 2022 年 12 月 31 日，為百萬。2023年的增長主要是由於我們的信貸損失準備金，但部分被視為無法收回的金額的註銷所抵消。我們的信貸損失準備金總額為 $292023 年為百萬，美元272022年為百萬美元，以及美元222021 年達到 100 萬個。
持有待售資產
在以下情況下，我們將房產視為持有待售資產：（1）管理層承諾出售該物業的計劃；（2）出售計劃不太可能進行重大修改或終止；（3）該物業按目前的狀況可以立即出售；（4）完成房產出售所需的行動已經啟動；（5）出售該物業的可能性很大，我們預計將在一年內完成出售；以及（6) 鑑於我們目前的估計，該物業正在以合理的價格積極銷售出售市場價值。在將房產指定為待售資產後，我們將按其賬面金額或估計公允價值減去預計出售成本後的較低值記錄該房產的價值，然後我們停止折舊。
善意
我們至少每年在第四季度對商譽進行潛在減值測試，如果事件或其他情況表明我們可能無法收回申報單位淨資產的賬面金額，則更頻繁地進行商譽減值測試。在評估商譽減值時，我們可以評估定性因素，以確定申報單位的公允價值是否更有可能低於其賬面金額。我們在做出這一決定時考慮的因素包括但不限於評估總體經濟狀況、酒店業趨勢和報告單位的整體財務業績。如果我們繞過定性評估，或者如果我們得出結論，認為申報單位的公允價值很可能低於其賬面金額，那麼我們將通過比較申報單位的公允價值與賬面金額來進行定量減值測試。
我們結合收益和市場方法來計算申報單位的估計公允價值。在收入方法中，我們使用內部開發的貼現現金流模型，其中包括以下假設：基於假設的長期增長率和需求趨勢對收入、支出和相關現金流的預測；增加新單位的預期未來投資；以及估計的貼現率。對於市場方法，我們主要使用基於市場可比數據的內部分析。我們的這些假設基於我們的歷史數據和經驗、第三方評估、行業預測、微觀和宏觀總體經濟狀況預測以及我們的預期。
我們有 不過去三個財政年度的商譽減值費用。
無形資產和長期資產
我們每年對無限期無形資產進行持續無限期使用和潛在減值評估，如果事件或其他情況表明我們可能無法收回資產的賬面金額，我們會更頻繁地進行評估。與商譽一樣，我們可以首先評估定性因素，以確定無限期無形資產的公允價值是否更有可能低於其賬面金額。如果資產的賬面金額超過公允價值，我們將在該超額金額中確認減值損失。
當情況變化表明我們可能無法收回賬面金額時，例如，當預計收入或支出出現重大不利變化、與歷史或預計的經營業績相比表現嚴重不佳，或者行業或經濟趨勢明顯不利時，我們會測試壽命確定的無形資產和長期資產組的可收回性。當管理層承諾出售或以其他方式處置資產集團的計劃並且我們預計將在一年內完成該計劃時，我們還會測試可收回性。我們通過將資產組的賬面金額（包括使用權資產）與我們預計該資產組將產生的未來未貼現淨現金流進行比較來評估資產組的可收回性。如果比較表明我們將無法收回資產組的賬面金額，則我們確認賬面金額超過估計公允價值的減值損失。當我們認識到
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目錄                                        
持有和使用的資產的減值損失，我們將這些資產的調整後賬面金額在其剩餘使用壽命內折舊。
我們使用收益法或市場方法計算無形資產或資產組的估計公允價值。我們在收益方法中使用的假設和方法與資產負債表的 “商譽” 標題中描述的相同。對於市場方法，我們使用主要基於市場可比數據和有關市值率、增長率和通貨膨脹的假設的內部分析。
投資
我們持有為開發或收購和擁有酒店物業或以其他方式支持我們的酒店業務而成立的企業的股權。我們將這些投資記作權益法投資、金融資產或控股子公司。如果我們對實體有重大影響力，通常是當我們持有被投資方有表決權的普通股（或等價物）的20％或以上但沒有控股財務權益時，我們會採用權益會計法。在某些情況下，例如投資有限責任公司或有限合夥企業，當我們擁有的股份僅為3％至5％時，我們會採用權益會計法。如果金融資產易於確定，我們會按公允價值進行核算，或者使用公允價值替代方法，即投資按成本減去減值進行計量，並根據可觀察到的價格變化進行調整。我們整合我們控制的實體。
當我們收購符合權益會計法的投資時，我們會確定可識別資產和負債的收購日期公允價值。如果我們的賬面金額超過我們在被投資方權益中的比例份額，則在計算歸屬於我們的權益法收益時，我們將根據標的資產的估計使用壽命按直線攤銷差額，不包括我們未攤銷的歸屬於土地的差額。
當情況表明我們可能無法收回賬面金額時，我們會對投資進行減值評估。在評估我們的企業時，我們會考慮貸款違約、與歷史或預計的經營業績相比表現嚴重不佳，或者行業或經濟的重大負面趨勢。此外，合資企業承諾出售其部分或全部資產的計劃可能會促使我們評估該合資企業個人長期資產的可收回性，可能還會評估合資企業本身的可收回性。當我們確定合資企業的估計公允價值與賬面金額相比出現了 “非暫時性的” 下降時，我們會損害使用權益會計法核算的投資。我們使用公允價值替代方法對我們核算的投資進行定性評估，當公允價值低於賬面金額時，我們會記錄任何相關的減值。
根據可變利息實體合併的會計指南，我們分析了我們的可變權益，包括股權投資、貸款和擔保，以確定我們擁有可變利息的實體是否為可變利息實體。我們的分析包括定量和定性評論。我們的定量分析以實體的預測現金流為基礎，定性分析基於我們對實體設計、包括決策能力在內的組織結構和相關財務協議的審查。我們還使用定性分析來確定是否必須將可變利益實體合併為其主要受益人。
公允價值測量
我們必須定期按公允價值衡量各種金融工具，包括某些有價證券和衍生品。有關更多信息，請參見注釋12。我們還將公允價值計量規定適用於我們的金融和非金融資產及負債的各種非經常性計量。
會計準則將公允價值定義為在衡量日市場參與者之間在有序交易中出售資產或為轉移負債而支付的價格（退出價格）。我們使用來自公允價值層次結構以下三個層次的輸入來衡量我們的資產和負債：
一級投入是活躍市場中我們在衡量日期有能力獲得的相同資產或負債的未經調整的報價。
第二級輸入包括活躍市場中類似資產和負債的報價、非活躍市場中相同或相似資產或負債的報價、資產或負債可觀察到的報價以外的投入（例如利率、收益率曲線等），以及主要通過相關性或其他方式從可觀察的市場數據中得出或得到證實的投入（市場證實的輸入）。
第三級輸入包括不可觀察的輸入，這些輸入反映了我們對市場參與者將在資產或負債定價時使用哪些因素的假設。我們會根據現有的最佳信息（包括我們自己的數據）來開發這些輸入。
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衍生工具
我們按公允價值記錄衍生品。將衍生工具指定為對衝工具及其滿足對衝會計準則的能力決定了我們在財務報表中如何反映衍生工具公允價值的變化。如果我們從一開始就預計衍生品在抵消標的套期保值現金流或公允價值方面將非常有效，並且我們在簽訂衍生品合約時符合對衝文件標準，則該衍生品符合對衝會計的資格。根據我們對衝的敞口，我們將對衝指定為現金流對衝、公允價值對衝或對非美國業務淨投資的套期保值。對於符合條件的現金流套期保值的有效部分，我們記錄了累計其他綜合收益（“AOCI”）公允價值的變化。我們公佈AOCI衍生品的收益或虧損，以匹配標的對衝項目對收益的影響時機。合格公允價值套期保值的公允價值變化以及標的套期保值項目公允價值的變化同時記錄在收益中。
我們會每季度審查對衝工具的有效性，並停止對任何我們認為不再有效的套期保值進行套期保值。我們在本期收益中確認未被指定為套期保值的衍生品或不符合對衝會計資格的衍生品的公允價值變化。現金流套期保終止後，我們會根據基礎現金流或已確認收入的時間從AOCI中釋放損益，除非終止是由於預期交易未能在預期的時間範圍內發生。這種過早的交易要求我們立即在收益中確認我們先前在AOCI中記錄的收益和/或損失。
利率和貨幣匯率的變化使我們面臨市場風險。我們通過監控可用的融資備選方案，以及制定和應用信貸授予政策來管理這些風險敞口。我們還使用衍生工具作為整體戰略的一部分，以管理我們的市場風險敞口。從政策上講，我們只進行我們認為能有效抵消潛在風險的交易，並且我們不將衍生品用於交易或投機目的。
貸款損失準備金
我們可能會向我們經營或特許經營的酒店的所有者提供夾層和其他貸款，通常是為了促進酒店的開發或翻新，有時是為了促進品牌計劃或倡議。我們希望業主根據貸款協議償還貸款，或在酒店和資本市場表現允許的情況下提前償還貸款。我們使用貸款價值比率和還本付息覆蓋率等指標，以及有關抵押品和第三方評級機構提供的其他信息來評估應收貸款的信貸質量，無論是在簽訂貸款協議時還是在持續的基礎上（如果適用）。
在貸款協議成立之初和整個期限內，我們會對貸款進行單獨的減值評估。除了我們的歷史經驗外，我們還考慮當前和預測的未來經濟狀況。我們使用內部生成的現金流預測來確定根據貸款協議條款償還貸款的可能性。我們計算按貸款原始有效利率折現的預期未來現金流的現值或抵押品的估計公允價值。如果現值或估計抵押品低於應收貸款的賬面價值，我們將為差額設立特定的減值準備金。
租賃
我們在合同開始時確定一項安排是租賃還是包含租約。我們在租賃開始時對租賃進行評估，將其歸類為運營或融資。我們的租賃通常包含固定和可變組件。我們租賃的可變組成部分主要取決於租賃物業的經營業績。我們的租賃協議還可能包括非租賃部分，例如公共區域維護，我們將這些部分與租賃部分合並在一起，將兩者作為一個租賃組成部分來考慮。
租賃負債代表我們支付租賃產生的租賃款項的義務，以及相應的使用權資產，即我們在租賃期內使用標的資產的權利，在租賃開始之日根據租賃期內固定未來付款的現值予以確認。我們使用租賃中隱含的貼現率（如果有）或我們的增量借款利率來計算未來付款的現值。
對於經營租賃，與固定付款有關的租賃費用在租賃期內按直線法確認，與可變付款有關的租賃費用在發生時記作支出。對於融資租賃，資產的攤銷將在標的資產的租賃期限或使用壽命中較短的時間內予以確認。
擔保
如上文腳註 “公允價值” 標題下所述，我們使用三級內部開發的投入來衡量和記錄我們對擔保公允價值的負債，即當我們發行或修改擔保時
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測量。”根據擔保的類型，我們根據收益法或市場方法計算擔保的估計公允價值。對於收益法，我們使用內部開發的貼現現金流和蒙特卡羅模擬模型，其中包括以下假設：基於假設增長率和需求趨勢的收入和支出及相關現金流的預測；預計業績的歷史波動率；擔保債務；適用的貼現率。我們的這些假設基於我們的歷史數據和經驗、行業預測、微觀和宏觀總體經濟狀況預測以及我們的預期。對於市場方法，我們使用主要基於市場可比數據以及我們對市值率、信用利差、增長率和通貨膨脹的假設的內部分析。
擔保責任的抵消條目取決於簽發擔保的情況。擔保下的資金減少了記錄在案的負債。在大多數情況下，當我們沒有預測任何資金時，我們會在剩餘的擔保期限內以直線法將負債攤銷為收入。我們每季度根據經營業績和擔保條款對所有重大估計負債進行評估。如果我們得出結論，我們可能需要支付的資金可能超過先前估計的金額，則我們會記錄虧損，除非適用的合同規定預付款可以作為貸款收回。
自保計劃
我們為特定級別的責任、工傷補償、財產保險和員工醫療保險進行自保。對於已知和已發生但未報告的索賠，我們按預計和解金的現值累計這些自保計劃的估計成本。我們使用的折扣率為 4.00百分比，基於市場匯率，用於確定預計和解的現值，考慮到我們的已結索賠的歷史，包括付款模式和個人和解的固定性質，我們認為這是合理的。我們在資產負債表的 “應計費用和其他” 標題中將自保準備金的流動部分歸類為 “其他非流動負債” 標題中的非流動部分。我們自保儲備金的當前部分為 $172截至 2023 年 12 月 31 日的百萬美元和美元130截至 2022 年 12 月 31 日，為百萬。我們自保儲備金的非流動部分為美元387截至 2023 年 12 月 31 日的百萬美元和美元287截至 2022 年 12 月 31 日，已達百萬。
法律突發事件
我們面臨各種法律訴訟和索賠，其結果尚不確定。當我們確定我們可能承擔了負債並且可以合理估計損失金額時，我們會記錄法律突發事件的應計金額。在做出此類決定時，除其他外，我們會評估出現不利結果的可能性，並在我們認為可能已承擔責任時，評估我們對損失做出合理估計的能力。我們會在每個報告期內審查這些應計額，並根據事實和情況的變化進行修訂。
業務合併
我們將收購的收購價格分配給收購的有形和無形資產以及根據收購當日的估計公允價值承擔的負債。我們將被收購實體的收購價格超過所收購資產和承擔負債的公允價值淨額的金額視為商譽。在確定所收資產和承擔負債的公允價值時，我們使用各種公認的估值方法，包括收益和市場方法。此外，我們在某些估值技術中做出了假設，包括貼現率、特許權使用費率以及未來現金流的金額和時間。自收購之日起，我們在財務報表中記錄被收購實體的淨資產和經營業績。我們最初根據我們監督下的管理層或獨立估值專家的初步估計和假設進行這些估值，並在估算和假設最終確定後進行修訂。我們在產生收購相關成本時將其計入支出。
資產收購
不符合企業定義的收購被視為資產收購。我們將收購成本，包括直接和增量交易成本，分配給收購的個人資產和在相對公允價值基礎上承擔的負債。資產收購中不確認商譽。
注意事項 3。 收購
2023 年 5 月 1 日，我們以美元的價格完成了對 Hoteles City Express, S.A.B. de C.V. City Express 品牌組合的收購100百萬。交易的結果是，我們添加了 149我們的特許經營組合中位於墨西哥、哥斯達黎加、哥倫比亞和智利的房產。我們將這筆交易算作資產收購，並將收購成本（包括直接和增量交易成本）分配給一項無限期的品牌資產，金額約為美元85百萬和特許經營合同資產，加權平均期限為 20年，總計 $21百萬。
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備註 4. 每股收益
下表説明瞭我們在計算基本和攤薄後每股收益時使用的收益和股票數量的對賬，後者使用庫存股法來計算公司潛在普通股的稀釋效應：
（以百萬計，每股金額除外）202320222021
每股基本收益的計算
淨收入$3,083 $2,358 $1,099 
每股基本收益的股票301.5 324.4 327.2 
每股基本收益$10.23 $7.27 $3.36 
攤薄後每股收益的計算
淨收入$3,083 $2,358 $1,099 
每股基本收益的股票301.5 324.4 327.2 
稀釋性證券的影響
基於股票的薪酬1.4 1.4 2.1 
攤薄後每股收益的股票302.9 325.8 329.3 
攤薄後的每股收益
$10.18 $7.24 $3.34 
注意事項 5。 股票薪酬
RSU 和 PSU
我們在 2023 年向某些高管和員工發放了限制性股票單位，這些單位的歸屬總的來説已經結束了 四年從每年等額分期付款 一年在授予日期之後。我們還在2023年向某些高管發放了基於績效的限制性SU（“PSU”），這些限制股的收入取決於持續就業以及對某些業績和市場條件的滿意度，具體取決於預先設定的2025年調整後息税折舊攤銷前利潤績效目標的實現程度以及2023年至2025年業績期內的相對總股東回報率。
對於包括PSU在內的限制性股票單位的未歸屬獎勵，我們的遞延薪酬成本約為美元1712023 年年底的百萬美元和美元1792022年年底為百萬美元。2023年年底未償還的限制性股票單位的加權平均剩餘期限為 2.2年份。
下表提供了有關過去三個財政年度的限制性單位（包括PSU）的更多信息：
202320222021
股票薪酬支出（百萬美元）$179 $181 $171 
加權平均授予日公允價值（每單位）$167 $168 $141 
分佈式 RSU 的總內在價值（以百萬計）$297 $253 $205 
下表顯示了2023年我們在未償還的限制性股票單位（包括PSU）的變化以及相關的加權平均授予日公允價值：
限制性單位的數量（以百萬計）加權平均授予日期公允價值（每單位）
2022年年底的未償還收入3.8 $125 
已授予1.1 167 
分佈式(1.6)116 
被沒收(0.2)155 
2023 年年底未平息3.1 $144 
其他信息
根據萬豪國際集團股票和現金激勵計劃或喜達屋酒店及度假村全球有限責任公司（前身為喜達屋酒店及度假村全球有限公司）的股票計劃，沒有授權授予更多股份。自2023年5月起，獎勵將根據2023年萬豪國際集團股票和現金激勵計劃（“2023年計劃”）發放。到 2023 年底，我們有大約 12根據2023年計劃獲準授予的剩餘百萬股股份。
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注意事項 6。 所得税
我們在過去三個財年的所得税前收益的組成部分包括：
（單位：百萬）202320222021
美國$2,113 $2,268 $890 
非美國1,265 846 290 
$3,378 $3,114 $1,180 
我們在過去三個財政年度的所得税（撥備）福利包括：
（單位：百萬）
202320222021
當前-美國。聯邦$(431)$(364)$99 
-美國。州(158)(82)24 
-非美國(249)(155)(86)
(838)(601)37 
已推遲-美國。聯邦94 (129)(122)
-美國。州16 (25)(37)
-非美國433 (1)41 
543 (155)(118)
$(295)$(756)$(81)
未認可的税收優惠
下表核對了我們從2021年初到2023年底每年未確認的税收優惠餘額：
（單位：百萬）金額
2021 年初未確認的税收優惠
$464 
變動歸因於前幾年的税收狀況(134)
變動歸因於本期税收狀況— 
減少歸因於與税務機關達成和解(48)
2021 年年底未確認的税收優惠
282 
變動歸因於前幾年的税收狀況(15)
變動歸因於本期税收狀況3 
減少歸因於與税務機關達成和解(15)
2022年年底未確認的税收優惠
255 
變動歸因於前幾年的税收狀況(90)
變動歸因於本期税收狀況16 
減少歸因於與税務機關達成和解(9)
2023 年年底未確認的税收優惠
$172 
我們未確認的税收優惠餘額包括 $1612023 年年底為百萬美元，美元2412022年年底為百萬美元，以及美元2662021年底的税收狀況為百萬美元，如果得到承認，將影響我們的有效税率。在接下來的12個月內，我們將合理地解決一個或多個司法管轄區的所得税審查問題。我們未確認的税收優惠的任何變更的實際金額可能會有所不同，具體取決於和解的時間和性質。因此，無法提供變化的估計值。我們將未確認的税收優惠的應計利息和罰款確認為税收支出的一部分。相關利息支出（收益）總計 $62023 年為百萬，美元132022年為百萬美元，以及美元 (21）在 2021 年達到百萬。我們累計了與未確認的税收優惠相關的利息和罰款約為 $522023 年年底的百萬美元和美元492022年年底為百萬美元。
我們在世界各地的各個司法管轄區提交所得税申報表，包括子公司的申報表。美國國税局已經審查了我們的聯邦所得税申報表，截至2023年底，我們已經解決了以下方面的所有問題
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截至2021年的納税年度。我們的2022年和2023年納税年度審計目前正在進行中。適用的税務機關也在審查各種外國、州和地方所得税申報表。
遞延所得税
遞延所得税餘額反映了資產和負債賬面金額與其税基之間的暫時差異以及淨營業虧損和税收抵免結轉的影響。我們以已頒佈的税率申報這些餘額，我們預計將在繳納或收回税款時生效。遞延所得税資產代表可用於減少我們將在未來幾年為應納税所得額繳納的所得税的金額。我們通過評估我們是否有望從所有來源獲得足夠的未來應納税所得額，包括逆轉應納税臨時差額、預測的營業收入以及利用這些未來扣除和抵免的可用税收籌劃策略，來評估我們實現這些未來税收減免和抵免的能力。當我們認為遞延所得税資產變現的可能性不大時，我們會設立估值補貼。
下表列出了截至2023年底和2022年年底導致我們很大一部分遞延所得税資產和負債的每種臨時差額和結轉額的税收影響：
（單位：百萬）在 2023 年年底在 2022 年年底
遞延所得税資產
僱員福利$265 $243 
淨營業虧損結轉額1,132 1,096 
應計費用和其他儲備金219 181 
税收抵免64 55 
忠誠度計劃277 168 
遞延收益102 66 
租賃負債266 304 
利息限制67 187 
其他40 12 
遞延所得税資產2,432 2,312 
估值補貼(1,149)(1,359)
估值補貼後的遞延所得税資產1,283 953 
遞延所得税負債
財產和設備(62)(58)
無形資產(471)(626)
使用權資產(248)(265)
自我保險(22)(37)
其他(16)(40)
遞延所得税負債(819)(1,026)
遞延所得税淨額$464 $(73)
我們的估值補貼主要歸因於非美國的淨營業虧損結轉。2023 年，我們的估值補貼減少的主要原因是某些非美國税收優惠的發放（美元）223百萬），因為該公司得出結論，承認這些税收優惠的可能性很大。此外，在2023年，我們的無形資產遞延所得税負債減少的主要原因是知識產權重組交易，從而帶來了非美國的税收優惠（美元）228百萬）。
到 2023 年底，我們有大約 $47將在2033年到期的百萬美元税收抵免和美元17數百萬個不會過期的税收抵免。我們錄製了 $252023年淨營業虧損收益為百萬美元122022年將達到數百萬人。到 2023 年底，我們有大約 $4,856百萬美元，主要是州和國外的淨營業虧損，其中 $3,207百萬美元將在2043年到期。
我們沒有為非美國子公司的某些未分配收益準備美國所得税或額外的非美國税。如果非美國子公司將這些收益分紅或借給關聯公司，或者如果我們出售我們在非美國子公司的權益，則這些收益可能會被徵收額外税款。實際上，我們無法估計未分配收益可能需要繳納的額外税款。
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美國聯邦法定所得税税率與實際所得税税率的調節
下表將美國法定税率與我們在過去三個財政年度的有效所得税税率進行了核對：
202320222021
美國法定税率21.0 %21.0 %21.0 %
美國各州所得税，扣除美國聯邦税收優惠2.8 2.8 2.7 
非美國收入 0.3 (0.5)(0.5)
估值補貼的變化(5.8)0.4 (0.7)
不確定税收狀況的變化(2.3)0.3 (12.0)
與股權獎勵相關的超額税收優惠(0.8)(0.7)(2.8)
美國對外國收入徵税1.1 0.2 0.4 
知識產權重組
(7.9)0.0 0.0 
其他，淨額0.3 0.8 (1.3)
有效費率8.7 %24.3 %6.8 %
其他信息
我們用現金支付了扣除退款後的所得税，金額為美元9072023 年為百萬，美元4762022年為百萬美元，以及美元3622021 年達到 100 萬個。
備註 7. 承付款和意外開支
擔保
我們向某些貸款人和酒店業主發放擔保，主要是為了獲得長期管理和特許經營合同。擔保通常規定的最大融資額和期限為 三到 十年。如果酒店運營的現金流不足以支付年度還本付息或到期時償還貸款，貸款人的擔保條款通常要求我們提供資金。如果酒店未達到規定的營業利潤水平，則對酒店業主的擔保條款通常要求我們提供資金。向貸款人和酒店業主提供的擔保資金通常可以從未來的酒店現金流和/或酒店出售或再融資的收益中收回。
我們在下表中列出了2023年底我們作為主要債務人的未來擔保資金的最大潛在金額以及我們作為主要債務人的還本付息、營業利潤和其他擔保（不包括或有購買債務）的負債賬面金額：
（單位：百萬）
擔保類型
最大潛力
金額
的未來資金		記錄在案的負債
擔保
還本付息$57 $6 
營業利潤172 94 
其他20 4 
$249 $104 
我們在2023年年底對以我們為主要債務人的擔保的負債在資產負債表中反映為美元29百萬美元的 “應計費用和其他費用” 和 $75百萬的 “其他非流動負債”。
我們在上表中列出的最大潛在擔保包括 $62數百萬筆營業利潤擔保，這些擔保要等到標的物業開放，我們開始運營房產或某些其他事件發生後才會生效。
除了為我們或我們投資的實體擁有的特定項目或財產獲得的融資外，我們可能會就該實體的行為或我們自己的行為造成的損失、責任或損害向貸款人提供行業標準的賠償。
或有購買義務
芝加哥喜來登大酒店。2017年，我們授予業主一次性權利，要求我們以美元的價格購買土地和酒店的租賃權益300百萬現金（“看跌期權”）。在2021年第三季度，我們與所有者簽訂了一項修正案，將看跌期權的行使期從2022年上半年推遲到2024年上半年。2024年1月，所有者行使了看跌期權，我們在看跌交易結束的同時行使了購買權的期權
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額外支付$即可對標的土地進行簡單利息200百萬現金，預計現金支付總額約為 $500百萬。預計將在2024年第四季度收盤。我們將看跌期權作為擔保，我們的記錄負債為美元3002023 年年底和 2022 年底為百萬美元。該負債在2023年底的資產負債表中反映為 “應計費用和其他”，在2022年底反映為 “其他非流動負債”。
我們得出的結論是，擁有芝加哥喜來登大酒店的實體是可變權益實體。我們之所以沒有整合該實體，是因為我們無權指導對該實體經濟表現影響最大的活動。我們與該實體有關的最大損失敞口等於收盤時酒店的購買價格與公允價值之間的差額，加上我們為酒店提供的營業利潤擔保的最大融資金額。
承諾
2023年底，我們在正常業務過程中對商品和服務做出了各種購買承諾，主要是第三方所有者向我們報銷的計劃和服務，總額為美元735百萬。我們預計購買受這些承諾約束的商品和服務，如下所示：$3852024 年為百萬，美元2022025 年為百萬，美元852026 年為百萬美元，以及63此後有百萬。
信用證
在 2023 年底，我們有 $129百萬張未償信用證（全部在附註9中定義的信貸額度以外），其中大部分用於我們的自保計劃。截至 2023 年底發行的擔保債券總額為 $164百萬，其中大部分是州政府要求的，與我們的自保計劃有關。
喜達屋數據安全事件
活動描述
2018 年 11 月 30 日，我們宣佈了一起涉及未經授權訪問喜達屋預訂數據庫的數據安全事件（“數據安全事件”）。我們與領先的安全專家合作，確定自2014年以來有人未經授權訪問喜達屋網絡，未經授權的一方複製了喜達屋預訂數據庫中的信息，並已採取措施將其刪除。我們停止使用 t他 2018 年底喜達屋業務運營預訂數據庫.
訴訟、索賠和政府調查
在我們宣佈數據安全事件之後，大約 100消費者和其他人在與該事件有關的美國聯邦、美國州和加拿大法院對我們提起訴訟。仍在審理的案件中的原告通常聲稱代表各類消費者，他們通常聲稱因公司涉嫌與數據安全事件有關的作為和/或不作為而受到傷害，並主張各種普通法和法定法律 索賠尋求金錢賠償、禁令救濟、費用和律師費以及其他相關救濟。根據美國多地區訴訟司法小組（“MDL”）的命令，美國正在審理的案件將合併到美國馬裏蘭特區地方法院（“地方法院”）。地方法院部分批准了對各種美國消費者羣體的集體認證，但部分予以拒絕。2023年8月，美國第四巡迴上訴法院（“第四巡迴上訴法院”）撤銷了地方法院的集體認證裁決，因為地區法院未能首先考慮所有假定集體訴訟成員簽署的集體訴訟豁免的效力。在還押期間，地方法院在聽取情況後發佈命令，恢復先前認證的相同課程。我們立即向第四巡迴法院請願，尋求對該裁決提出上訴的許可。2024年1月18日，第四巡迴法院批准了該申請，我們正準備提出此類上訴。芝加哥市提起的案件（合併到MDL程序中）也仍在審理中。加拿大的案件實際上已合併為安大略省的單一案件。我們對這些訴訟中的指控提出異議，並正在大力為此類指控進行辯護。
此外，美國各聯邦、美國州和外國政府機構進行了調查、展開了調查，或要求提供與數據安全事件及相關事項相關的信息和/或文件。儘管其中一些問題已經解決或似乎不再有效，但有些問題仍然懸而未決。我們正在與49個州和哥倫比亞特區的總檢察長辦公室以及聯邦貿易委員會進行討論。根據正在進行的討論，我們認為我們很可能會蒙受損失，截至2023年12月31日，我們有估計的應計虧損應急款，這對我們的財務報表無關緊要。
儘管我們認為我們蒙受的損失可能超過與上述與數據安全事件相關的MDL程序和監管調查相關的記錄金額，但無法合理估計不利判斷、和解、罰款可能造成的此類損失的金額或損失範圍，
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目錄                                        
對這些訴訟和調查的處罰或其他解決辦法的依據是：（1）就上述MDL訴訟而言，這些訴訟的現階段，沒有關於所稱損害賠償的具體指控，一個或多個類別的認證以及任何認證類別的規模的不確定性，以及未能解決重大事實和法律問題；（2）就上述監管調查而言，聯邦沒有解決辦法貿易委員會和州檢察長。
備註 8. 租賃
我們主要為酒店、辦公室和設備簽訂運營和融資租約。大多數租賃的初始期限為 20年，幷包含 一或者我們可以選擇更多續訂，通常適用於 五-或 10-年期。我們通常不將這些續訂期限納入租期，因為我們無法合理地確定我們會行使續訂期權。
下表詳細列出了2023年、2022年和2021年租賃費用的構成：
（單位：百萬）202320222021
運營租賃成本
$155 $165 $149 
可變租賃成本128 90 51 
下表列出了我們在2023年年底的未來最低租賃付款額：
（單位：百萬）經營租賃融資租賃
2024$151$14
202514714
202611815
20278115
20287615
此後72792
最低租賃付款總額$1,300$165
減去：代表利息的金額30834
最低租賃付款的現值$992$131
下表顯示了截至2023年底和2022年底我們當前和非流動租賃負債的構成：
（單位：百萬）2023年12月31日2022年12月31日
經營租賃融資租賃經營租賃融資租賃
當前 (1)
$105 $8 $106 $8 
非電流 (2)
887 123 1,034 131 
$992 $131 $1,140 $139 
(1)運營租賃記錄在”應計費用和其他” 和融資租賃記錄在”長期債務的當前部分” 我們的資產負債表的標題。
(2)經營租賃記錄在 “經營租賃負債” 中，融資租賃記錄在 “經營租賃負債” 中長期債務” 我們的資產負債表的標題。
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目錄                                        
下表提供了有關我們在2023年底和2022年底的租賃義務的更多信息：
20232022
經營租賃融資租賃經營租賃融資租賃
加權平均剩餘租賃期限（以年為單位）13101311
加權平均折扣率4.3 %4.4 %4.4 %4.3 %
下表列出了2023年、2022年和2021年的補充現金流信息：
（單位：百萬）202320222021
為計量租賃負債所含金額支付的現金：
經營租賃的運營現金流出$240 $191 $181 
為換取租賃義務而獲得的租賃資產：
經營租賃25 75 463 
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目錄                                        
備註 9. 長期債務
我們在下表中提供了2023年底和2022年底扣除折扣、保費和債券發行成本後的長期債務餘額的詳細信息：
（單位：百萬）在 2023 年年底在 2022 年年底
高級筆記：
P系列票據，利率為 3.8%，面額為 $350，將於 2025 年 10 月 1 日到期
（有效利率為 4.0%)
$349 $348 
R系列票據，利率為 3.1%，面額為 $750，將於 2026 年 6 月 15 日到期
（有效利率為 3.3%)
748 747 
U系列票據，利率為 3.1%，面額為 $291，2023 年 2 月 15 日到期
（有效利率為 3.1%)
— 291 
V系列票據，利率為 3.8%，面額為 $318，將於 2025 年 3 月 15 日到期
（有效利率為 2.8%)
321 324 
W系列票據，利率為 4.5%，面額為 $278，將於 2034 年 10 月 1 日到期
（有效利率為 4.1%)
288 289 
X系列票據，利率為 4.0%，面額為 $450，2028 年 4 月 15 日到期
（有效利率為 4.2%)
447 446 
Z系列票據，利率為 4.2%，面額為 $350，2023 年 12 月 1 日到期
（有效利率為 4.4%)
— 349 
AA系列票據，利率為 4.7%，面額為 $300，於 2028 年 12 月 1 日到期
（有效利率為 4.8%)
298 298 
CC系列票據，利率為 3.6%，面額為 $550，2024 年 4 月 15 日到期
（有效利率為 3.9%)
545 531 
EE系列票據，利率為 5.8%，面額為 $600，2025 年 5 月 1 日到期
（有效利率為 6.0%)
598 596 
FF系列票據，利率為 4.6%，面額為 $1,000，於 2030 年 6 月 15 日到期
（有效利率為 4.8%)
990 988 
GG系列票據，利率為 3.5%，面額為 $1,000，於 2032 年 10 月 15 日到期
（有效利率為 3.7%)
988 987 
HH系列票據，利率為 2.9%，面額為 $1,100，於 2031 年 4 月 15 日到期
（有效利率為 3.0%)
1,091 1,090 
第二系列票據，利率為 2.8%，面額為 $700，於 2033 年 10 月 15 日到期
（有效利率為 2.8%)
694 694 
JJ系列票據，利率為 5.0%，面額為 $1,000，2027 年 10 月 15 日到期
（有效利率為 5.4%)
987 984 
KK系列票據，利率為 4.9%，面額為 $800，2029 年 4 月 15 日到期
（有效利率為 5.3%)
785 — 
LL 系列票據，利率為 5.5%，面額為 $450，2026 年 9 月 15 日到期
（有效利率為 5.9%)
445 — 
MM系列票據，利率為 5.6%，面額為 $700，2028 年 10 月 15 日到期
（有效利率為 5.9%)
691 — 
商業票據1,421 871 
信貸額度— — 
融資租賃債務131 139 
其他56 92 
$11,873 $10,064 
減少當前部分(553)(684)
$11,320 $9,380 
我們所有的長期債務都是我們追索的，但沒有擔保。上表中顯示的所有優先票據均為我們的無抵押和非次級債務，其排名與我們的其他優先票據以及我們已經發行或將要發行的所有其他無抵押和無次級債務相同，受我們與作為受託人的紐約梅隆銀行（前身為紐約銀行）於1998年11月16日簽訂的契約條款的約束。根據適用的優先票據形式中規定的條款，我們可能會在到期前贖回每個系列的部分或全部優先票據。
2023 年 9 月，我們發行了 $450百萬本金總額為 5.452026年9月15日到期的LL系列票據（“LL系列票據”）的百分比和美元700百萬本金總額為 5.552028年10月15日到期的百分比系列多元票據（“MM系列票據”）。從2024年3月開始，我們將於每年3月和9月支付LL系列票據的利息，並將從每年4月和10月開始為MM系列票據支付利息
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目錄                                        
2024 年 4 月。我們收到了大約 $ 的淨收益1.135在扣除承保折扣和支出後，從發行LL系列票據和MM系列票據中獲得10億美元，這些折扣和費用用於一般公司用途，包括營運資金、資本支出、收購、股票回購或償還未償債務。
2023 年 3 月，我們發行了 $800百萬本金總額為 4.902029年4月15日到期的百分比KK系列票據（“KK系列票據”）。我們每年4月和10月為KK系列票據支付利息。我們收到了大約 $ 的淨收益783從KK系列票據的發行中獲得百萬美元，扣除承保折扣和費用，這些折扣和費用用於一般公司用途，包括營運資金、資本支出、收購、股票回購或償還未償債務。
我們是 $ 的派對4.5十億美元多幣種循環信貸協議（“信貸額度”）。信貸額度下的可用借款支持我們的商業票據計劃和一般企業需求。根據我們的公共債務評級，信貸額度下的借款通常按SOFR（擔保隔夜融資利率）加上利差。我們還根據我們的公共債務評級按利率支付信貸額度的季度費用。根據我們長期為未償借款再融資的能力和意圖，我們將信貸額度下的未償借款和未償還的商業票據借款（通常短期到期日為45天或更短）歸類為長期貸款。信貸額度將於2027年12月14日到期。
下表列出了截至2023年底我們債務的未來本金支付，扣除折扣、保費和債務發行成本：
債務本金支付 （單位：百萬）
金額
2024$553 
20251,310 
20261,202 
20272,419 
20281,447 
此後4,942 
2023 年年底的餘額$11,873 
扣除資本化金額後，我們以現金支付了利息 $4762023 年為百萬，美元3452022年為百萬美元，以及美元3912021 年達到 100 萬個。
備註 10。 無形資產和商譽
下表詳細説明瞭我們在2023年底和2022年底的無形資產的構成：
（單位：百萬）在 2023 年年底在 2022 年年底
固定壽命的無形資產
與客户簽訂合同所產生的成本$2,246 $1,995 
在企業合併和其他方面獲得的合同2,426 2,173 
4,672 4,168 
累計攤銷(1,328)(1,172)
3,344 2,996 
無限存在的無形品牌資產5,846 5,751 
$9,190 $8,747 
我們將獲得管理、特許經營和許可協議所產生的直接成本資本化。我們在協議的初始期限內以直線方式攤銷這些成本，通常範圍從 15到 30年份。
對於通過企業合併和其他無形資產收購的合同，我們記錄的攤銷費用為美元2262023 年為百萬，美元1972022年為百萬美元，以及美元1652021 年達到百萬美元（其中 $1222023 年為百萬，美元832022年為百萬美元，以及美元622021年的百萬美元包含在我們的損益表的 “報銷費用” 標題中）。對於這些資產，我們估計我們的總攤銷費用將為 $2062024 年為百萬，美元1782025 年為百萬，美元1482026 年為百萬，美元1262027 年為百萬美元，以及942028 年有百萬。
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目錄                                        
下表詳細列出了我們在2023年底和2022年底的商譽賬面金額：
（單位：百萬）
美國和加拿大
國際
商譽總額
2022年年底的餘額$5,323 $3,549 $8,872 
外幣折算10 4 14 
2023 年年底的餘額$5,333 $3,553 $8,886 
備註 11. 財產和設備
下表顯示了我們在2023年底和2022年底的財產和設備餘額的構成：
（單位：百萬）在 2023 年年底在 2022 年年底
土地$669 $688 
建築物和租賃權改善1,108 1,086 
傢俱和設備622 649 
在建工程72 36 
2,471 2,459 
累計折舊(890)(874)
$1,581 $1,585 
我們按成本記錄財產和設備，包括我們在開發和施工期間產生的利息和房地產税。當我們進行改進時，我們會將延長財產和設備的使用壽命的改進成本資本化。這些資本化成本可能包括結構成本、設備、固定裝置、地板和牆面覆蓋物。當我們產生所有維修和保養費用時，我們會將其支出。我們使用直線法計算資產的估計使用壽命（通常）的折舊 三到 40年），我們在資產壽命或租賃期限的較短時間內攤銷租賃權改善。我們的折舊費用總額為 $1222023 年為百萬，美元1142022年為百萬美元，以及美元1382021 年達到百萬美元（其中 $372023 年為百萬，美元352022年為百萬美元，以及美元492021年的百萬美元包含在我們的損益表的 “報銷費用” 標題中）。歸屬於美國境外業務的固定資產為美元5522023 年年底的百萬美元和美元5922022年年底為百萬美元。
備註 12。 金融工具的公允價值
我們認為，我們流動資產和流動負債的公允價值接近其報告的賬面金額。 我們在下表中列出了符合金融工具資格的非流動金融資產和負債的賬面金額和公允價值：
 在 2023 年年底在 2022 年年底
（單位：百萬）攜帶
金額		公允價值攜帶
金額		公允價值
夾層和其他貸款
$138 $131 $152 $142 
非流動金融資產總額$138 $131 $152 $142 
高級票據$(9,720)$(9,393)$(8,322)$(7,627)
商業票據(1,421)(1,421)(871)(871)
其他長期債務(56)(52)(56)(49)
其他非流動負債(80)(80)(394)(394)
非流動金融負債總額$(11,277)$(10,946)$(9,643)$(8,941)
我們通過使用風險調整後利率對現金流進行折扣來估算夾層貸款和其他貸款的公允價值，這兩個利率均為三級投入。
我們使用報價來確定優先票據的公允價值，這些報價是可直接觀察的1級投入。我們的商業票據借款的賬面金額接近公允價值，因為它們的到期日較短，而且按市場利率計息。我們使用報價來估算其他長期債務（不包括租賃）的公允價值，這些報價是可直接觀察到的一級投入。我們的其他非流動負債包括擔保。正如我們在中指出的那樣
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目錄                                        
註釋2的 “擔保” 標題中，我們以非經常性方式衡量我們的公允價值擔保責任，即我們使用內部開發的三級投入發行或修改擔保。 在2023年底和2022年底，根據第三級投入，我們確定擔保負債的賬面金額近似於其公允價值。
有關我們在確定公允價值時使用的輸入水平的更多信息，請參閲注2的 “公允價值衡量標準” 標題。
備註 13. 累計其他綜合虧損
下表詳細列出了2023年、2022年和2021年累計的其他綜合虧損活動：
（單位：百萬）外幣折算調整其他調整累計其他綜合虧損
2020 年底的餘額$(139)$4 $(135)
重新分類前的其他綜合（虧損）收入 (1)
(212)5 (207)
重新分類調整— — — 
其他綜合（虧損）淨收益(212)5 (207)
2021 年年底的餘額$(351)$9 $(342)
重新分類前的其他綜合（虧損）收入 (1)
(390)11 (379)
重新分類調整1 (9)(8)
其他綜合（虧損）淨收益(389)2 (387)
2022年年底的餘額$(740)$11 $(729)
重新分類前的其他綜合收益（虧損） (1)
89 (4)85 
重新分類調整(3)— (3)
其他綜合收益淨額（虧損）86 (4)82 
2023 年年底的餘額$(654)$7 $(647)
(1)在外幣折算調整重新分類之前的其他綜合收益（虧損）包括具有長期投資性質的實體內外幣交易，這些交易導致（虧損）/收益為美元（28) 2023 年為百萬美元，美元322022年為百萬美元，以及美元402021 年為百萬。
備註 14. 業務板塊
我們將在以下內容中討論我們的運營 二運營板塊，兩者均符合作為應申報業務板塊單獨披露的適用標準：（1）美國和加拿大以及（2）國際。
2024年1月，由於管理層打算評估業績和在公司內部分配資源的方式發生了變化，我們修改了分部結構。從2024年第一季度開始，我們將報告以下內容 四運營部門：（1）美國和加拿大，（2）歐洲、中東和非洲，（3）不包括中國的亞太地區，以及（4）大中華區。我們的加勒比和拉丁美洲運營分部將不符合單獨披露作為應申報業務板塊的適用標準，因此，我們將把其業績納入 “未分配公司及其他”。
我們使用 “分部利潤” 來評估運營部門的業績，該利潤主要基於該細分市場的業績，沒有分配公司費用、所得税、間接一般、管理和其他費用或與合併相關的成本。我們將收益和虧損、收益或虧損權益以及直接的一般費用、管理費用和其他費用分配給每個部門。“未分配的公司及其他” 包括我們的部分收入（例如我們從信用卡計劃和度假所有權許可協議中獲得的費用）、忠誠度計劃的收入和支出、一般、管理和其他支出、與合併相關的費用和其他支出、收益或虧損權益，以及我們未分配給細分市場的其他收益或損失。
我們的首席運營決策者監控合併後的公司的資產，但在評估業績或進行運營部門資源分配時不會按運營部門使用資產。
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目錄                                        
分部收入
下表顯示了我們在過去三個財政年度中按細分市場和主要收入來源分列的收入：
202320222021
（單位：百萬）美國和加拿大國際總計美國和加拿大國際總計美國和加拿大國際總計
總費用收入$2,799 $1,290 $4,089 $2,486 $917 $3,403 $1,580 $568 $2,148 
合同投資攤銷(65)(22)(87)(60)(29)(89)(55)(20)(75)
淨費用收入2,734 1,268 4,002 2,426 888 3,314 1,525 548 2,073 
自有、租賃和其他收入506 937 1,443 479 801 1,280 282 467 749 
成本補償收入14,456 2,250 16,706 12,848 1,797 14,645 8,549 1,239 9,788 
可報告的分部收入總額$17,696 $4,455 $22,151 $15,753 $3,486 $19,239 $10,356 $2,254 $12,610 
未分配的公司及其他1,562 1,534 1,247 
總收入$23,713 $20,773 $13,857 
歸因於美國境外業務的收入為 $5,1602023 年為百萬，美元4,0322022年為百萬美元，以及美元2,6152021 年為百萬美元，包括美國以外的費用報銷收入2,8062023 年為百萬，美元2,2312022年為百萬美元，以及美元1,5532021 年達到 100 萬個。
分部利潤
（單位：百萬）202320222021
美國和加拿大 (1)
$2,724 $2,446 $1,394 
國際 (2)
1,121 794 258 
未分配的公司及其他68 251 (80)
扣除利息收入的利息支出(535)(377)(392)
所得税準備金(295)(756)(81)
淨收入$3,083 $2,358 $1,099 
(1)    包括費用報銷，扣除美元572023 年為百萬，美元1342022年為百萬美元，以及美元512021 年達到 100 萬個。
(2)包括費用報銷，扣除 $172023 年為百萬，美元492022年為百萬美元，以及美元142021 年達到 100 萬個。
歸因於美國境外業務的分部利潤為美元1,2582023 年為百萬，美元8982022年為百萬美元，以及美元2972021 年包括成本報銷，淨額（成本報銷收入，扣除報銷費用）為美元232023 年為百萬，美元672022年為百萬美元，以及美元142021 年達到 100 萬個。
折舊、攤銷及其他
（單位：百萬）202320222021
美國和加拿大
$84 $81 $92 
國際
77 85 106 
未分配的公司及其他
28 27 22 
$189 $193 $220 
備註 15. 關聯方交易
權益法投資
我們對擁有或租賃房產的實體進行權益法投資，我們為這些實體提供管理服務並收取費用。此外，在某些情況下，我們會向這些實體提供貸款、優先股或擔保。
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目錄                                        
下表列出了與這些關聯方進行交易產生的損益表數據。該表不包括我們的財務報表標題，其中關聯方活動微不足道。
（單位：百萬）202320222021
成本補償收入$122 $104 $104 
報銷的費用(126)(104)(105)
收益淨值（虧損）9 18 (24)
我們的權益法投資的賬面金額為美元3082023 年年底的百萬美元和美元3352022年年底為百萬美元。該價值比我們在投資人淨資產賬面價值中所佔份額高出美元2312023 年年底的百萬美元和美元2382022年年底為百萬美元，這主要是由於我們分配給被投資方擁有的土地、合同和建築物的價值。
其他關聯方
我們賺了大約 $ 的管理費132023 年為百萬，美元112022年為百萬美元，以及美元62021年為百萬英鎊，外加某些費用報銷，其中JWM家族企業有限責任公司間接持有不同百分比的所有權。JWM Family Enterprises, L.P. 由小萬豪、黛博拉·萬豪·哈里森、大衞·萬豪和萬豪家族其他成員實益擁有和控制的JWM Family Enterprises, L.P.我們的總費用收入約為 $42023 年為百萬，美元42022年為百萬美元，以及美元12021年萬豪家族其他成員持有不同權益的託管和特許經營物業將獲得百萬英鎊，外加某些費用的報銷。
第 9 項。與會計師在會計和財務披露方面的變更和分歧。
沒有。
第 9A 項控制和程序。
披露控制和程序
在包括首席執行官和首席財務官在內的管理層的參與下，我們評估了截至本年度報告所涉期末的披露控制和程序（該術語的定義見1934年《證券交易法》（“交易法”）第13a-15（e）條和第15d-15（e）條）的有效性。管理層必須運用自己的判斷來評估這些控制和程序的成本和效益，就其性質而言，這些控制和程序只能為管理層的控制目標提供合理的保證。您應該注意，任何控制系統的設計都部分基於對未來事件可能性的某些假設，我們無法向您保證，任何設計在未來的所有潛在條件下，無論多麼遙遠，都能成功實現其既定目標。根據這項評估，我們的首席執行官兼首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序是有效的，可以合理地保證我們在美國證券交易委員會規則和表格規定的期限內記錄、處理、彙總和報告我們根據《交易法》提交或提交的報告中必須披露的信息，併為我們收集此類信息並將其傳達給包括首席執行官在內的管理層提供合理的保證酌情為首席財務官，以便及時就所需的披露做出決定。
財務報告的內部控制
我們在本表格10-K第二部分第8項中列出了管理層關於財務報告內部控制的報告和我們的獨立註冊會計師事務所關於財務報告內部控制的認證報告，我們將這些報告以引用方式納入此處。
在2023年第四季度，我們對財務報告的內部控制沒有做出任何重大影響或合理可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。
項目 9B。其他信息。
在 2023 年第四季度，沒有董事或第 16 節官員 採用要麼 終止任何第 10b5-1 條計劃或非規則 10b5-1 的交易安排。
第 9C 項。有關防止檢查的外國司法管轄區的披露。
不適用。
61
目錄                                        
第三部分
項目 10、11、12、13、14。
如下所述，我們在本10-K表年度報告中以引用方式納入了我們將為2024年年度股東大會提供給股東的委託書中包含的某些信息。
第 10 項董事、執行官和公司治理。我們參照委託書中的 “董事會提名人”、“董事會委員會——審計委員會”、“與關聯人的交易”、“拖欠的第 16 (a) 條報告” 和 “董事被提名人的選擇” 部分納入這些信息。我們在下面提供了有關我們的執行官和我們的道德守則的信息。
第 11 項。高管薪酬。
我們參照委託書中的 “高管和董事薪酬” 和 “薪酬委員會聯鎖和內部人士參與” 部分納入這些信息。
項目 12。某些受益所有人的擔保所有權以及管理及相關股東事務。我們參考委託書中的 “根據股權補償計劃獲準發行的證券” 和 “股票所有權” 部分來納入這些信息。
第 13 項。某些關係和關聯交易，以及董事獨立性。我們參照委託書的 “與關聯人的交易” 和 “董事獨立性” 部分納入這些信息。
項目 14。首席會計師費用和服務。我們參考委託書中的 “獨立註冊會計師事務所費用披露” 和 “預先批准獨立審計師費用和服務政策” 部分來納入這些信息。
62
目錄                                        
有關我們執行官的信息
我們在下面列出了有關我們執行官的某些信息。除非另有説明，否則本信息截至2024年2月1日。
姓名和標題年齡商業經驗
安東尼 G.（託尼）卡普阿諾
總裁兼首席執行官
58 
託尼·卡普阿諾於2021年2月被任命為首席執行官（“首席執行官”），並於2023年2月被任命為總裁。在被任命為首席執行官之前，卡普阿諾先生曾擔任全球開發、設計和運營服務集團總裁，他於2020年1月上任。在此職位上，他負責領導公司的全球開發和設計工作，並監督公司的全球運營紀律。Capuano 先生於 1995 年作為市場規劃和可行性團隊的一員開始了他在萬豪的職業生涯。1997 年至 2005 年間，他領導了萬豪在美國西部和加拿大的全方位服務開發工作。從 2005 年到 2008 年，卡普阿諾先生擔任北美全方位服務開發高級副總裁。2008 年，他的職責範圍擴大到包括美國和加拿大以及加勒比和拉丁美洲的所有地區，並於 2009 年成為執行副總裁兼全球首席開發官。Capuano 先生擁有康奈爾大學酒店管理學士學位。他是康奈爾酒店協會、康奈爾酒店管理學院院長顧問委員會、商業圓桌會議和美國酒店及住宿協會IREFAC理事會的成員。此外，卡普阿諾先生還在麥當勞公司和致力於保護意大利威尼斯藝術遺產的非營利組織拯救威尼斯的董事會任職。
薩蒂亞吉特（薩蒂亞）阿南德
歐洲、中東和非洲總裁
59 
薩蒂亞·阿南德於2020年10月被任命為歐洲、中東和非洲（EMEA）總裁，負責開發和管理萬豪在該地區的投資組合。Anand 先生於 1988 年在萬豪國際集團開始其職業生涯，在擔任歐洲、中東和非洲地區總裁之前，他從 2016 年 7 月起擔任歐洲、中東和非洲奢侈品和南歐及全球設計首席運營官。在此之前，阿南德先生曾擔任萬豪國際集團歐洲首席財務官四年，分別擔任西歐和中歐地區副總裁，並擔任過多個集羣總經理、運營和財務職位，負責物業及以上業務。阿南德先生擁有班加羅爾MES商學院的會計學學士學位，並在奧地利塞默林旅遊與酒店管理學院完成了酒店和旅遊管理文憑。
本傑明 T. (Ty) Breland
執行副總裁
兼首席人力資源官		48 
泰·佈雷蘭德被任命為執行副總裁兼首席人力資源官，自2021年10月起生效。在那次任命之前，佈雷蘭德先生曾擔任全球人力資源官員，負責人才發展和組織能力，他於2016年擔任該職務。在該職位上，佈雷蘭德先生負責人才管理的行政監督，包括領導力發展、組織能力和變革管理。佈雷蘭德先生還負責監督麗思卡爾頓領導力中心，並曾擔任公司全球開發、設計和運營服務領域的高級人力資源負責人。佈雷蘭德先生於2004年加入萬豪酒店，擔任公司人才管理和分析小組成員，並擔任過其他各種高級人力資源領導職務，包括全球人力資源整合官，負責萬豪與喜達屋酒店及度假村合併後的人力資源整合。從 2011 年到 2015 年，Breland 先生擔任美國東部地區人力資源區域副總裁。Breland 先生在弗吉尼亞理工大學獲得心理學理學學士學位和工業/組織心理學博士學位，他是弗吉尼亞理工大學酒店商學院的董事會成員。
63
目錄                                        
姓名和標題年齡商業經驗
威廉 P.（利亞姆）布朗
美國和加拿大集團總裁		63 
利亞姆·布朗被任命為美國和加拿大集團總裁，自2021年1月起生效，負責開發和管理萬豪在該地區的投資組合。在此之前，布朗先生曾於 2018 年至 2019 年擔任歐洲總裁兼董事總經理，隨後在 2020 年擔任歐洲、中東和非洲集團總裁。布朗先生於1989年加入萬豪酒店，並於2012年至2018年擔任北美特許經營、業主服務和萬豪精選品牌管理總裁。布朗先生此前擔任的其他關鍵職位包括美洲精選服務和長期住宿以及業主和特許經營服務首席運營官，以及萬豪精選服務和長期住宿產品的高級副總裁兼開發執行副總裁。布朗先生還在美國酒店和住宿協會執行委員會任職。他擁有都柏林理工學院三一學院的酒店文憑和商業學位，並在馬裏蘭大學羅伯特·史密斯管理學院獲得工商管理碩士學位。
Felitia O.Lee
控制器和
首席會計官		62 
Felitia Lee被任命為萬豪財務總監兼首席會計官兼首席會計官，自2020年8月起生效，負責公司的全球會計業務，包括監督財務報告和分析、會計政策、一般會計、財務和會計治理、財務共享服務和財務合同合規性。李女士於2020年5月加入萬豪集團，為公司的會計業務管理提供支持。在加入萬豪之前，李女士自2018年起擔任科爾公司的高級副總裁兼財務總監。在加入科爾公司之前，李女士曾擔任百事可樂飲料公司的副總裁兼財務總監以及百事可樂公司的多個其他領導職位。她獲得了聖塔克拉拉大學會計學理學學士學位。她是一名註冊會計師，也是美國註冊會計師協會的成員。
毛一冰
大中華區總裁
60 
毛一冰於2023年2月被任命為大中華區總裁，負責開發和管理萬豪在該地區的投資組合。毛女士於1996年加入萬豪集團，自2016年5月起擔任亞太區高級副總裁兼首席法律顧問，直至2020年辭職。從 2021 年到 2023 年 2 月，她是拉斯維加斯金沙集團的董事會成員。她目前在杜克大學女性影響力網絡的領導委員會任職。毛女士擁有吉林大學法學學士學位、北京大學法學碩士學位和杜克大學法學院法學博士學位。
Rajeev (Raj) Menon
亞太區總裁（不包括中國）
55 
拉傑夫·梅農於2019年10月被任命為亞太地區（不包括中國）（APEC）總裁，負責開發和管理萬豪在該地區的投資組合。在被任命為亞太經合組織主席之前，梅農先生在2015年3月至2019年9月期間擔任亞太經合組織首席運營官。梅農先生於2001年4月加入萬豪國際，擔任孟買萬麗酒店及會議中心和孟買萬豪行政公寓的總經理。他在新德里完成了包括酒店管理在內的學業，並且還是哈佛商學院高級管理課程（AMP 194級）的畢業生。
64
目錄                                        
姓名和標題年齡商業經驗
Kathleen K.（Leeny）Oberg
首席財務官兼開發執行副總裁
63 
萊尼·奧伯格被任命為執行副總裁兼首席財務官，自2016年1月起生效，並於2021年10月被任命為業務運營執行副總裁。2023 年 2 月，Oberg 女士開始領導公司的全球發展組織，並被任命為首席財務官兼開發執行副總裁。此前，奧伯格女士自2013年起擔任麗思卡爾頓的首席財務官。在擔任該職位之前，奧伯格女士曾在萬豪擔任過一系列財務領導職位，包括企業與發展融資高級副總裁以及歐洲、中東和非洲國際項目融資和資產管理高級副總裁。Oberg 女士於 1999 年首次加入萬豪作為其投資者關係集團的一員。奧伯格女士是美國酒店和住宿協會IREFAC委員會的活躍成員，目前在Adobe Inc.的董事會任職。她獲得了弗吉尼亞大學麥金太爾商學院的商業理學學士學位，主修金融和管理信息系統，並獲得了斯坦福大學商學院的工商管理碩士學位。
德魯·L·平託
執行副總裁兼首席收入與技術官
52 
德魯·平託於2023年2月被任命為執行副總裁兼首席收入和技術官，負責領導公司的全球銷售和支持渠道、收入管理、數字和信息技術戰略。自2004年加入公司以來，平託先生擔任過各種領導職務，包括2021年1月至2023年2月的全球官員、全球銷售、分銷和收入管理以及2019年1月至2021年1月的分銷與收入戰略高級副總裁。平託先生在美國酒店及住宿協會和多家行業相關企業的顧問委員會任職。平託先生擁有耶魯大學文學學士學位和密歇根大學羅斯商學院工商管理碩士學位。
Rena Hozore Reiss
執行副總裁和
總法律顧問
64 
瑞娜·霍佐爾·賴斯被任命為執行副總裁兼總法律顧問，自2017年12月起生效。Reiss女士此前曾在凱悦酒店擔任執行副總裁、總法律顧問兼公司祕書。在凱悦任職之前，Reiss女士曾於2000年至2010年在萬豪律師事務部擔任律師，她的職業生涯責任越來越大，最終擔任高級副總裁兼助理總法律顧問，領導萬豪在美洲地區的管理開發工作。Reiss女士在美國酒店和住宿協會和華盛頓特區法律援助組織的董事會任職。她在普林斯頓大學獲得文學學士學位，在哈佛法學院獲得法學博士學位。
佩吉·F·羅伊
執行副總裁兼首席客户官
52 
Peggy Roe 於 2023 年 2 月被任命為執行副總裁兼首席客户官，負責監督萬豪全球消費者戰略各個方面的制定和執行。自2003年加入萬豪以來，羅伊女士曾擔任過各種領導職務，專注於增長和創新。從 2020 年 1 月到 2023 年 2 月，她擔任全球官員、客户體驗、忠誠度和新創企業；從 2013 年 10 月到 2019 年 12 月，她擔任亞太區首席銷售和營銷官。她於2014年共同創立了萬豪亞太地區女性領導力計劃，並且是亞洲女子大學香港分會的董事會成員。她目前領導萬豪女性助理資源小組。羅伊女士畢業於密歇根大學，擁有哈佛商學院工商管理碩士學位。
道德準則和商業行為指南
公司長期以來一直維護和執行道德守則，該守則適用於所有萬豪員工，包括我們的首席執行官、首席財務官和首席會計官以及董事會每位成員。道德準則包含在我們的《商業行為指南》中，該指南可在我們網站（Marriott.com/Investor）的 “投資者關係” 部分找到，請單擊 “治理”，然後單擊 “文件與章程”。我們打算就此發帖
65
目錄                                        
網站我們的《道德守則》的任何未來變更或修訂，以及在修訂或豁免之日起四個工作日內適用於我們的任何執行官或董事會成員的《道德守則》的任何豁免。
第四部分
第 15 項展品和財務報表附表
作為本報告一部分提交的文件清單
(1) 財務報表
我們將第 15 項的這一部分納入本表 10-K 年度報告的第二部分第 8 項。
(2) 財務報表附表
我們在財務報表附註中包括美國證券交易委員會適用會計法規所要求的財務報表附表信息，並以引用方式將該信息納入本第 15 項。
(3) 展品
任何想要以下證件副本的股東均可根據要求向我們索取一份，費用反映了此類證物的複製成本。應向馬裏蘭州貝塞斯達市威斯康星大道7750號52/862部萬豪國際公司的祕書提出申請，20814。
根據根據《交易法》頒佈的S-K條例第601 (b) (4) (iii) 項，我們尚未將界定萬豪或其子公司喜達屋酒店及度假村國際有限責任公司長期債務持有人權利的某些文書作為證物提交，因為每種此類工具下批准和未償還的債務金額均不超過公司及其合併子公司總資產的10％。公司同意應要求向委員會提供任何此類文書的副本。
展品編號描述以引用方式納入（如果報告如下所示，則該文件先前已向美國證券交易委員會提交，適用的附錄以引用方式納入其中）
3.1重述的公司註冊證書。
第 3 號展品。(i) 轉到我們在 2006 年 8 月 22 日提交的 8-K 表格（文件編號 001-13881）。
3.2經修訂和重述的章程。
我們於 2023 年 8 月 4 日提交的 8-K 表格的附錄編號 3.1（文件編號 001-13881）。
4.1普通股證書表格。
我們 2005 年 12 月 8 日提交的 S-3ASR 表格附錄第 4.5 號（文件編號 333-130212）。
4.2本公司與紐約梅隆銀行之間的契約，日期為1998年11月16日，後者是北卡羅來納州摩根大通銀行（前身為大通曼哈頓銀行）的繼任者。
我們截至1999年1月1日的財年10-K表附錄4.1號（文件編號001-13881）。
4.3註冊人證券的描述。
與這份報告一起歸檔。
10.1截至2022年12月14日的第四次修訂和重述的450萬美元信貸協議，由北卡羅來納州美國銀行作為行政代理機構，某些銀行。
我們於 2022 年 12 月 15 日提交的 8-K 表格的第 10 號附錄（文件編號 001-13881）。
10.2.12011 年 11 月 17 日，公司、萬豪環球公司、萬豪度假環球公司和其他簽署方簽訂了許可、服務和開發協議。
我們 2011 年 11 月 21 日提交的 8-K 表格附錄編號 10.1（文件編號 001-13881）。
10.2.2公司、萬豪環球公司、萬豪度假環球公司及其其他簽署方於2018年2月26日簽訂的萬豪項目許可、服務和開發協議第一修正案。
我們 2018 年 2 月 27 日提交的 8-K 表格附錄編號 10.1（文件編號 001-13881）。
66
目錄                                        
展品編號描述以引用方式納入（如果報告如下所示，則該文件先前已向美國證券交易委員會提交，適用的附錄以引用方式納入其中）
10.2.3本公司、萬豪環球集團、萬豪禮賞有限責任公司、喜達屋酒店及度假村全球有限責任公司、萬豪度假全球公司、萬豪所有權度假村有限公司、Vistana Signature Experiences, Inc.和ILG, LLC之間的協議書，自2018年9月1日起生效。
我們 2018 年 11 月 6 日提交的 10-Q 表附錄第 10.2 號（文件編號 001-13881）。
10.2.4本公司、萬豪全球公司、萬豪度假全球公司、喜達屋酒店及度假村全球有限責任公司、萬豪所有權度假村有限公司、Vistana Signature Experiences, Inc.和ILG, LLC之間的協議書自2022年1月1日起生效。
我們在2022年2月15日提交的10-K表格（文件編號001-13881）的附錄編號為10.2.4。
10.2.5本公司、萬豪全球公司、萬豪度假全球公司、喜達屋酒店及度假村國際有限責任公司、Vistana Signature Experiences, Inc.和ILG, LLC於2022年3月4日簽訂的協議書。
我們在2022年5月4日提交的10-Q表格（文件編號001-13881）的附錄編號為10.1。
10.2.6本公司、萬豪全球公司、萬豪度假全球公司、喜達屋酒店及度假村國際有限責任公司、Vistana Signature Experiences, Inc.和ILG, LLC於2022年5月19日修訂了萬豪項目的許可、服務和開發協議。
我們在2022年8月2日提交的10-Q表格（文件編號001-13881）的附錄編號為10.1。
10.3.1麗思卡爾頓酒店公司、L.L.C.、萬豪度假環球公司及其其他簽署方於2011年11月17日簽訂了許可、服務和開發協議。
我們 2011 年 11 月 21 日提交的 8-K 表格附錄第 10.2 號（文件編號 001-13881）。
10.3.2麗思卡爾頓酒店公司、L.L.C.、萬豪度假全球公司及其其他簽署方於2018年2月26日簽訂的《麗思卡爾頓項目許可、服務和開發協議第一修正案》。
我們 2018 年 2 月 27 日提交的 8-K 表格附錄第 10.2 號（文件編號 001-13881）。
10.4.1萬豪旅享家加盟協議於2021年11月10日簽署，該公司、萬豪禮賞有限責任公司、萬豪度假全球公司及其部分子公司萬豪所有權度假村有限公司及其其他簽署方簽訂。
我們在2022年2月15日提交的10-K表格的附錄編號為10.4.1（文件編號 001-13881）。
†10.5公司、萬豪國際度假集團及其某些子公司之間於2018年2月26日訂立的經修訂和重述的附帶信函協議——計劃附屬關係。
我們於 2018 年 2 月 27 日提交的 8-K 表格的附錄編號 10.5（文件編號 001-13881）。
*10.6.1
2023 年萬豪國際集團股票和現金激勵計劃。
我們於 2023 年 5 月 16 日提交的 8-K 表格的附錄編號 10.1（文件編號 001-13881）。
*10.6.2
2023年萬豪國際集團股票和現金激勵計劃的英國子計劃（2023年12月）。
與這份報告一起歸檔。
*10.7.1
2023 年萬豪國際集團股票和現金激勵計劃（2023 年 6 月）的非僱員董事延期股份獎勵協議表格。
我們於 2023 年 8 月 1 日提交的 10-Q 表格的附錄編號 10.2（文件編號 001-13881）。
*10.7.2
2023 年萬豪國際集團股票和現金激勵計劃（2023 年 6 月）的非僱員董事遞延費用獎勵協議表格。
我們於 2023 年 8 月 1 日提交的 10-Q 表格的附錄編號 10.3（文件編號 001-13881）。
67
目錄                                        
展品編號描述以引用方式納入（如果報告如下所示，則該文件先前已向美國證券交易委員會提交，適用的附錄以引用方式納入其中）
*10.8
2023年萬豪國際集團股票和現金激勵計劃（2023年6月）的非僱員董事股票增值權協議表格。
我們於 2023 年 8 月 1 日提交的 10-Q 表格的附錄編號 10.4（文件編號 001-13881）。
*10.9.1
萬豪國際集團股票和現金激勵計劃，修訂期至2014年2月13日。
我們於2014年4月4日提交的最終委託書附錄A（文件編號001-13881）。
*10.9.2
2014年8月7日萬豪國際集團股票和現金激勵計劃修正案。
我們 2014 年 10 月 29 日提交的 10-Q 表附錄第 10 號（文件編號 001-13881）。
*10.9.3
2016年9月23日萬豪國際集團股票和現金激勵計劃修正案。
我們於2018年2月15日提交的10-K表格（文件編號001-13881）的附錄編號為10.8.2。
*10.9.4
萬豪國際集團股票和現金激勵計劃於2016年11月10日修正案。
我們於 2018 年 2 月 15 日提交的 10-K 表格（文件編號 001-13881）附錄編號為 10.22。
*10.9.5
2017年5月5日萬豪國際集團股票和現金激勵計劃修正案。
我們於2018年2月15日提交的10-K表格（文件編號001-13881）的附錄編號為10.8.3。
*10.9.6
2019年2月15日對萬豪國際集團股票和現金激勵計劃的修正案。
我們於2019年3月1日提交的10-K表格（文件編號001-13881）附錄編號為10.7.5。
*10.9.7
2019年5月10日萬豪國際集團股票和現金激勵計劃修正案。
我們於2019年8月6日提交的10-Q表格（文件編號001-13881）附錄編號為10.1。
*10.9.8
2020年5月8日萬豪國際集團股票和現金激勵計劃修正案。
我們於2020年8月10日提交的10-Q表格（文件編號001-13881）附錄編號為10.1。
*10.10.1
萬豪國際集團股票和現金激勵計劃（2019年3月）的密歇根州股票協議表格。
我們於2019年5月10日提交的10-Q表格（文件編號001-13881）附錄編號為10.1。
*10.10.2
萬豪國際集團股票和現金激勵計劃（2019年3月）的保留表執行限制性股票單位協議。
我們於2019年5月10日提交的10-Q表格（文件編號001-13881）附錄編號為10.2。
*10.10.3
萬豪國際集團股票和現金激勵計劃執行限制性股票單位/MI 股票協議表格（2021 年 2 月）。
我們於 2021 年 5 月 10 日提交的 10-Q 表格（文件編號 001-13881）附錄編號 10.4。
*10.10.4
萬豪國際集團股票和現金激勵計劃的 MI 股票協議表格（2023 年 2 月）。
我們於 2023 年 5 月 2 日提交的 10-Q 表格（文件編號 001-13881）附錄編號 10.1。
*10.11.1
萬豪國際集團股票和現金激勵計劃股票增值權協議表格（2018年2月之前）。
我們於 2018 年 2 月 15 日提交的 10-K 表格（文件編號 001-13881）附錄編號為 10.12。
*10.11.2
萬豪國際集團股票和現金激勵計劃的股票增值權協議形式（2018 年 2 月）。
我們於2018年5月10日提交的10-Q表格（文件編號001-13881）附錄編號為10.7。
*10.11.3
萬豪國際集團股票和現金激勵計劃（2019年3月）的股票增值權協議形式。
我們於2019年5月10日提交的10-Q表格（文件編號001-13881）附錄編號為10.3。
*10.11.4
萬豪國際集團股票和現金激勵計劃的股票增值權協議表格（2021 年 2 月）。
我們於 2021 年 5 月 10 日提交的 10-Q 表格（文件編號 001-13881）附錄編號 10.5。
*10.11.5
萬豪國際集團股票和現金激勵計劃股票增值權協議表格（2023年2月）。
我們於 2023 年 5 月 2 日提交的 10-Q 表格的附錄編號 10.3（文件編號 001-13881）。
*10.12.1
萬豪國際集團股票和現金激勵計劃非僱員董事遞延費獎勵協議表格。
我們在2022年8月2日提交的10-Q表格（文件編號001-13881）的附錄編號為10.2。
*10.12.2
萬豪國際集團股票和現金激勵計劃的非僱員董事延期股份獎勵協議表格。
我們在2022年8月2日提交的10-Q表格（文件編號001-13881）的附錄編號為10.3。
68
目錄                                        
展品編號描述以引用方式納入（如果報告如下所示，則該文件先前已向美國證券交易委員會提交，適用的附錄以引用方式納入其中）
*10.13.1
萬豪國際集團股票和現金激勵計劃（2022年5月之前）非僱員董事股票增值權協議表格。
我們於2018年2月15日提交的10-K表格（文件編號001-13881）附錄編號為10.12.2。
*10.13.2
萬豪國際集團股票和現金激勵計劃（2022年5月）非僱員董事股票增值權協議表格。
我們在2022年8月2日提交的10-Q表格（文件編號001-13881）的附錄編號為10.4。
*10.14.1
萬豪國際集團股票和現金激勵計劃（2019 年 3 月）的績效股份單位獎勵協議形式。
我們於2019年5月10日提交的10-Q表格（文件編號001-13881）附錄編號為10.4。
*10.14.2
萬豪國際集團股票和現金激勵計劃績效分成單位獎勵協議表格（2021 年 2 月）。
我們於 2021 年 5 月 10 日提交的 10-Q 表格的附錄編號 10.6（文件編號 001-13881）.
*10.14.3
萬豪國際集團股票和現金激勵計劃績效分成單位獎勵協議表格（2023年2月）。
我們於 2023 年 5 月 2 日提交的 10-Q 表格（文件編號 001-13881）附錄編號 10.2。
*10.15.1
萬豪國際集團高管遞延薪酬計劃，經修訂和重述，截至2022年2月11日。
我們在2022年2月15日提交的10-K表格（文件編號001-13881）的附錄編號為10.6.1。
*10.15.2
萬豪國際集團高管遞延薪酬計劃第一修正案，自2022年10月31日起生效。
我們於 2023 年 2 月 14 日提交的 10-K 表格（文件編號 001-13881）附錄編號 10.7.2。
*10.15.3
萬豪國際集團高管遞延薪酬計劃第二修正案，自2024年1月1日起生效。
與這份報告一起歸檔。
*10.16.1
喜達屋 2013 年長期激勵薪酬計劃。
2013年6月28日提交的喜達屋S-8表格的附錄編號4.4（文件編號333-189674）。
*10.16.2
2016年6月29日對喜達屋2013年長期激勵薪酬計劃的修正案。
我們於 2018 年 2 月 15 日提交的 10-K 表格（文件編號 001-13881）附錄編號為 10.20。
*10.16.3
2016年9月23日對喜達屋2013年長期激勵薪酬計劃的修正案。
我們於2018年2月15日提交的10-K表格（文件編號001-13881）的附錄編號為10.21。
*10.16.4
2017 年 5 月 5 日對喜達屋 2013 年長期激勵薪酬計劃的修正案。
我們於2018年2月15日提交的10-K表格（文件編號001-13881）附錄編號為10.19.1。
*10.17
修訂和重述了萬豪國際行政服務公司與安東尼·卡普阿諾之間的飛機時間共享協議，自2023年9月14日起生效。
我們於 2023 年 11 月 2 日提交的 10-Q 表格的附錄編號 10.2（文件編號 001-13881）。
10.18
第二份經修訂和重述的飛機時間共享協議，自 2023 年 9 月 14 日起生效，萬豪國際行政服務公司與小威拉德萬豪酒店簽訂
我們於 2023 年 11 月 2 日提交的 10-Q 表格的附錄編號 10.1（文件編號 001-13881）。
*10.19
萬豪國際行政服務公司與大衞萬豪之間的飛機時間共享協議，自2023年2月9日起生效。
我們於 2023 年 2 月 14 日提交的 10-K 表格的附錄編號 10.16（文件編號 001-13881）。
21萬豪國際集團的子公司
與這份報告一起歸檔。
23安永會計師事務所的同意。
與這份報告一起歸檔。
31.1根據規則13a-14 (a) 對首席執行官進行認證。
與這份報告一起歸檔。
31.2根據細則13a-14 (a) 對首席財務官進行認證。
與這份報告一起歸檔。
32第 1350 節認證。
附有這份報告。
69
目錄                                        
展品編號描述以引用方式納入（如果報告如下所示，則該文件先前已向美國證券交易委員會提交，適用的附錄以引用方式納入其中）
97
萬豪國際集團第10D-1條返款政策。
與這份報告一起歸檔。
101
萬豪國際集團截至2023年12月31日止年度的10-K表年度報告的以下財務報表，格式為行內XBRL（可擴展業務報告語言）：（i）截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日止年度的合併收益表；（ii）截至2023年12月31日和2022年12月31日的合併資產負債表；（iii）合併現金流量表截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日止年度；(iv) 的合併報表截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日止年度的綜合收益；（v）截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日止年度的合併股東（赤字）權益表；以及（六）合併財務報表附註。
以電子方式隨本報告一起提交。
101.INSXBRL 實例文檔。以電子方式隨本報告一起提交。
101.SCHXBRL 分類擴展架構文檔。以電子方式隨本報告一起提交。
101.CALXBRL 分類法計算鏈接庫文檔。以電子方式隨本報告一起提交。
101.DEFXBRL 分類法擴展定義鏈接庫。以電子方式隨本報告一起提交。
101.LABXBRL 分類標籤鏈接庫文檔。以電子方式隨本報告一起提交。
101.PREXBRL 分類法演示鏈接庫文檔。以電子方式隨本報告一起提交。
104
萬豪國際集團截至2023年12月31日止年度的10-K表年度報告的封面，格式為行內XBRL（作為附錄101）。
以電子方式隨本報告一起提交。
* 表示管理合同或補償計劃。
† 本證物的部分內容是根據根據《交易法》第24b-2條向美國證券交易委員會提交的保密處理請求進行編輯的。本附錄的編輯部分已提交給美國證券交易委員會。
項目 16。     10-K 表格摘要。
沒有。
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目錄                                        
簽名
根據《交易法》第13或15（d）條的要求，我們已正式安排下列簽署人於2024年2月13日代表我們簽署本10-K表格，並經正式授權。
萬豪國際有限公司
來自：/s/Anthony G. Capuano
安東尼·G·卡普阿諾
總裁兼首席執行官
根據《交易法》的要求，本10-K表格由以下人員代表我們以上述身份在上述日期簽署。
首席執行官：
/s/Anthony G. Capuano
總裁、首席執行官兼董事
安東尼·G·卡普阿諾
首席財務官：
/s/Kathleen K. Oberg首席財務官兼開發執行副總裁
凱瑟琳·奧伯格
首席會計官：
/s/Felitia O. Lee主計長兼首席會計官
Felitia O.Lee
導演：
/s/大衞·萬豪酒店
/s/debra L. Lee
大衞·萬豪董事會主席
黛布拉·李，導演
/s/Isabella D. Goren
/s/aylwin B. Lewis
伊莎貝拉·戈倫，導演
Aylwin B. Lewis，董事
/s/黛博拉·哈里森萬豪酒店
/s/瑪格麗特·麥卡錫
黛博拉·萬豪·哈里森，董事
瑪格麗特·麥卡錫，導演
/s/弗雷德裏克·亨德森
/s/Grant F. Reid
弗雷德裏克·亨德森，董事
格蘭特·裏德，董事
/s/Eric Hippeau/s/Horacio D. Rozanski
Eric Hippeau，導演霍拉西奧·羅贊斯基，導演
/s/勞倫 R. 霍巴特/s/Susan C. Schwab
勞倫·霍巴特，導演蘇珊·施瓦布，董事
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