附錄 99.2
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宏基資本集團有限公司
滑鐵盧故居，一樓
皮茨灣路 100 號
彭布羅克 HM 08 百慕大


財務補充
2023 年 12 月 31 日
 
提供以下財務補充材料是為了幫助您瞭解Arch Capital Group Ltd.（“Arch”）及其子公司（統稱為 “公司”）。
 
此報告僅供參考。本報告應與Arch向美國證券交易委員會提交的文件一起閲讀，包括最新的10-K表年度報告和10-Q表季度報告。有關Arch的更多信息，請參閲公司網站www.archgroup.com。

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宏基資本集團有限公司投資者關係
弗朗索瓦·莫林：(441) 278-9250唐納德·沃森：(914) 872-3616；dwatson@archgroup.com


Arch Capital 集團有限公司及子公司
目錄

  頁面
   
I.財務要聞
3
  
II。合併財務報表
 a.合併收益表
4
 b.合併資產負債表
5
 c.股東權益變動綜合報表
6
 d.合併現金流量表
7
  
III。細分信息
 a.概述
8
 b.合併業績
9
 c.保險板塊業績
13
 d.再保險板塊業績
15
e.抵押貸款板塊業績
17
f.分部合併業績
22
g.損失和損失調整費用的精選信息
23
  
IV。投資信息
 a.可投資資產摘要和投資組合指標
24
b.淨投資收益、收益率和總回報的構成
25
 c.固定到期日的構成
26
d.信貸質量分佈和到期日概況
27
e.企業風險敞口分析
28
 f.結構性證券
29
  
V.其他
 a.對規章G的評論
30
 b.營業收入對賬和平均普通股的年化營業回報率
31
c.營業收入和有效税率的計算
32
 d.資本結構和股票回購活動
33

1
Arch Capital 集團有限公司及子公司
演示基礎
演示基礎
此處包含的所有財務信息均未經審計，但是，與截至2022年12月31日的合併資產負債表有關的某些信息來自或同意經審計的財務信息。除非另有説明，否則所有金額均以百萬計，每股金額和比率信息除外。列報的金額為列報目的已四捨五入，由於四捨五入的差異，可能無法對賬。
關於前瞻性陳述的警示説明
1995年的《私人證券訴訟改革法》為前瞻性陳述提供了 “安全港”。本新聞稿或由Arch及其子公司或代表Arch及其子公司發表的任何其他書面或口頭陳述可能包括前瞻性陳述，這些陳述反映了公司當前對未來事件和財務業績的看法。本新聞稿中包含或以引用方式納入的歷史事實陳述以外的所有陳述均為前瞻性陳述。
前瞻性陳述通常可以通過使用諸如 “可能”、“將”、“期望”、“打算”、“估計”、“預期”、“相信” 或 “繼續” 等前瞻性術語或其否定或變異或類似術語來識別。前瞻性陳述涉及公司當前對風險和不確定性的評估。實際事件和結果可能與這些陳述中表達或暗示的事件和結果存在重大差異。可能導致實際業績與此類前瞻性陳述存在重大差異的重要因素的非排他性清單包括：不利的總體經濟和市場狀況；競爭加劇；定價和政策期限趨勢；評級機構行動波動以及公司維持和改善公司評級的能力；投資業績；關鍵人員的流失和增加；公司損失準備金的充足性、損失的嚴重程度和/或頻率，大於預期的虧損索賠和/或索賠費用負債的比率和負面發展；不可預測的自然和人為災難性事件（包括 COVID-19 等疫情）發生的頻率或嚴重性增加；恐怖主義行為和戰爭行為的影響；美國或其他地方的法規和/或税法的變化；公司成功整合、建立和維護運營程序以及將我們收購或可能收購的業務納入現有業務的能力；會計原則或政策的變化；材料；擔保資金實際評估和預期評估與強制性集合安排之間的差異；公司管理總風險和淨風險敞口的再保險的可用性和成本；其他人未能履行對公司的義務；網絡攻擊、在公司系統或公司業務合作伙伴和服務提供商系統上使用人工智能技術或其他技術造成的事件、運營中斷或其他網絡事件，這可能會對公司的業務產生負面影響和/或暴露公司提起訴訟；以及公司向美國證券交易委員會提交的文件中確定的其他因素。
不應將上述對重要因素的審查解釋為詳盡無遺，應與本文或其他地方所列的其他警示性聲明一起閲讀。這些警示性陳述明確限制了隨後歸因於公司或代表公司行事的人的所有書面和口頭前瞻性陳述。公司沒有義務公開更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。
2
Arch Capital 集團有限公司及子公司
財務要聞
下表列出了財務摘要：
（美元和百萬股票，每股數據除外）三個月已結束年終了
十二月三十一日十二月三十一日
20232022改變20232022改變
承保結果：
已寫保費總額$4,251 $3,795 12.0 %$18,403 $15,327 20.1 %
寫入的淨保費3,261 3,035 7.4 %13,468 11,078 21.6 %
淨賺取的保費3,344 2,761 21.1 %12,440 9,679 28.5 %
承保收入（虧損）(1)715 734 (2.6)%2,612 1,796 45.4 %
損失比率49.0 %45.0 %4.0 50.2 %51.9 %(1.7)
收購費用比率19.2 %18.1 %1.1 18.6 %18.0 %0.6 
其他運營費用比率10.7 %10.4 %0.3 10.5 %11.7 %(1.2)
合併比率78.9 %73.5 %5.4 79.3 %81.6 %(2.3)
淨投資收益$313 $181 72.9 %$1,023 $496 106.3 %
攤薄後每股$0.82 $0.48 70.8 %$2.70 $1.31 106.1 %
Arch普通股股東可獲得的淨收入$2,324 $849 173.7 %$4,403 $1,436 206.6 %
攤薄後每股$6.12 $2.26 170.8 %$11.62 $3.80 205.8 %
Arch普通股股東可獲得的税後營業收入 (1)$945 $806 17.2 %$3,201 $1,840 74.0 %
攤薄後每股$2.49 $2.14 16.4 %$8.45 $4.87 73.5 %
Arch可獲得的綜合收益（虧損）$3,111 $1,105 181.5 %$5,413 $(105)n/m
經營活動提供的淨現金$1,665 $982 69.6 %$5,749 $3,816 50.7 %
已發行普通股和普通股等價物的加權平均值——攤薄379.8 375.9 1.0 %378.8 377.6 0.3 %
財務措施：      
期內每股普通股賬面價值的變化21.5 %9.9 %11.6 43.9 %(2.8)%46.7 
普通股平均年化淨收益回報率58.2 %29.5 %28.7 29.7 %11.6 %18.1 
普通股平均年化營業回報率 (1)23.7 %28.0 %(4.3)21.6 %14.8 %6.8 
總投資回報率 (2)4.76 %2.60 %215 個基點7.57 %(6.45)%1402 個基點
 

(1) 有關合並承保收入或虧損、Arch普通股股東可獲得的税後營業收入或虧損以及普通股年化經營回報率的進一步討論，請參見 “對G條例的評論”。
(2) 總投資回報率包括投資收益、使用權益法核算的投資基金淨收益（虧損）中的權益、已實現淨收益和虧損以及未實現收益和虧損的變化，按税前和投資費用前計算。有關總投資回報率列報的進一步討論，請參閲 “對G條例的評論”。
3
Arch Capital 集團有限公司及子公司
合併收益表
（美元和百萬股票，每股數據除外）三個月已結束年終了
 十二月三十一日9月30日6月30日3月31日十二月三十一日十二月三十一日十二月三十一日
 2023202320232023202220232022
收入       
淨賺取的保費$3,344 $3,248 $2,965 $2,883 $2,761 $12,440 $9,679 
淨投資收益313 269 242 199 181 1,023 496 
已實現淨收益（虧損）189 (248)(123)17 80 (165)(663)
其他承保收入10 5 6 10 1 31 13 
使用權益法核算的投資基金淨收益（虧損）中的權益102 59 69 48 40 278 115 
其他收入（虧損）17 (4)3 11 8 27 (27)
總收入3,975 3,329 3,162 3,168 3,071 13,634 9,613 
開支
損失和損失調整費用(1,637)(1,647)(1,491)(1,471)(1,241)(6,246)(5,028)
收購費用(643)(575)(561)(533)(501)(2,312)(1,740)
其他運營費用(359)(310)(313)(319)(286)(1,301)(1,128)
公司開支(31)(20)(21)(30)(17)(102)(95)
無形資產的攤銷(24)(24)(24)(23)(26)(95)(106)
利息支出(34)(34)(33)(32)(32)(133)(131)
淨外匯收益（虧損）(59)22 (5)(18)(81)(60)102 
支出總額(2,787)(2,588)(2,448)(2,426)(2,184)(10,249)(8,126)
所得税前收益（虧損）和運營關聯公司的收入（虧損）1,188 741 714 742 887 3,385 1,487 
所得税（費用）補助1,076 (72)(67)(64)(61)873 (80)
運營關聯公司的收益（虧損）69 54 22 39 36 184 75 
淨收益（虧損）2,333 723 669 717 862 4,442 1,482 
歸屬於非控股權益的淨（收益）虧損1 — 2 (2)(3)1 (6)
歸屬於Arch的淨收益（虧損）2,334 723 671 715 859 4,443 1,476 
優先股息(10)(10)(10)(10)(10)(40)(40)
Arch普通股股東可獲得的淨收益（虧損）$2,324 $713 $661 $705 $849 $4,403 $1,436 
Arch可獲得的綜合收益（虧損）$3,111 $589 $649 $1,064 $1,105 $5,413 $(105)
普通股每股淨收益（虧損）和普通股等價物
基本$6.29 $1.93 $1.79 $1.92 $2.32 $11.94 $3.90 
稀釋$6.12 $1.88 $1.75 $1.87 $2.26 $11.62 $3.80 
已發行普通股和普通股等價物的加權平均值
基本369.6 369.2 368.7 367.3 365.9 368.7 368.6 
稀釋379.8 379.4 378.4 377.6 375.9 378.8 377.6 



4
Arch Capital 集團有限公司及子公司
合併資產負債表

（美元和百萬股票，每股數據除外）十二月三十一日9月30日6月30日3月31日十二月三十一日
20232023202320232022
資產     
投資：     
固定到期日可供出售，按公允價值計算$23,553 $22,485 $21,434 $20,692 $19,683 
可按公允價值出售的短期投資2,063 1,682 1,702 1,553 1,332 
按公允價值計算的股權證券1,186 894 911 859 860 
其他投資2,488 2,068 1,846 1,776 1,644 
使用權益法核算的投資4,566 4,251 4,073 3,896 3,774 
投資總額33,856 31,380 29,966 28,776 27,293 
現金917 859 904 803 855 
應計投資收益236 217 233 163 159 
對運營關聯公司的投資1,119 1,000 973 1,015 965 
應收保費4,644 4,937 5,296 4,513 3,625 
可對未付和已付損失以及損失調整費用進行賠償的再保險7,064 6,821 6,717 6,612 6,564 
合同持有人應收賬款1,814 1,805 1,761 1,750 1,731 
割讓未賺的保費2,170 2,444 2,459 2,116 1,799 
遞延收購成本1,531 1,483 1,452 1,355 1,264 
出售證券的應收賬款63 59 97 84 12 
商譽和無形資產731 739 775 785 804 
其他資產4,761 3,483 3,223 3,131 2,919 
總資產$58,906 $55,227 $53,856 $51,103 $47,990 
負債     
損失準備金和損失調整費用$22,752 $21,836 $21,268 $20,758 $20,032 
未賺取的保費8,808 9,074 9,052 8,218 7,337 
應付再保險餘額2,000 2,215 2,191 1,819 1,530 
合同持有人應付賬款1,817 1,807 1,764 1,752 1,734 
為承保債務而持有的抵押品259 274 275 252 249 
高級筆記2,726 2,726 2,726 2,726 2,725 
購買證券的應付款247 417 526 262 95 
其他負債1,942 1,637 1,411 1,317 1,367 
負債總額40,551 39,986 39,213 37,104 35,069 
可贖回的非控制性權益2 2 2 11 11 
股東權益     
非累積優先股830 830 830 830 830 
普通股1 1 1 1 1 
額外的實收資本2,327 2,297 2,278 2,260 2,211 
留存收益20,295 17,971 17,258 16,597 15,892 
扣除遞延所得税後的累計其他綜合收益（虧損）(676)(1,453)(1,319)(1,297)(1,646)
按成本計算在國庫中持有的普通股(4,424)(4,407)(4,407)(4,403)(4,378)
股東權益總額18,353 15,239 14,641 13,988 12,910 
負債、非控股權益和股東權益總額$58,906 $55,227 $53,856 $51,103 $47,990 
已發行普通股和普通股等價物，扣除庫存股373.3 373.1 372.9 372.2 370.3 
普通股每股賬面價值 (1)$46.94 $38.62 $37.04 $35.35 $32.62 
(1) 不包括已發行股票期權和限制性股票單位的影響。
5
Arch Capital 集團有限公司及子公司
股東權益變動綜合報表

（以百萬美元計）三個月已結束年終了
十二月三十一日9月30日6月30日3月31日十二月三十一日十二月三十一日十二月三十一日
2023202320232023202220232022
非累積優先股       
期初和期末餘額$830 $830 $830 $830 $830 $830 $830 
普通股
期初和期末餘額1 1 1 1 1 1 1 
額外的實收資本
期初餘額2,297 2,278 2,260 2,211 2,187 2,211 2,085 
股份薪酬的攤銷20 15 17 41 8 93 88 
所有其他10 4 1 8 16 23 38 
期末餘額2,327 2,297 2,278 2,260 2,211 2,327 2,211 
留存收益
期初餘額17,971 17,258 16,597 15,892 15,043 15,892 14,456 
淨收入2,333 723 669 717 862 4,442 1,482 
歸屬於非控股權益的金額1 — 2 (2)(3)1 (6)
優先股分紅(10)(10)(10)(10)(10)(40)(40)
期末餘額20,295 17,971 17,258 16,597 15,892 20,295 15,892 
扣除遞延所得税後的累計其他綜合收益（虧損）
期初餘額(1,453)(1,319)(1,297)(1,646)(1,892)(1,646)(65)
可供出售投資價值未實現升值（下降）的變化721 (94)(24)344 161 947 (1,525)
外幣折算調整的變化56 (40)2 5 85 23 (56)
期末餘額(676)(1,453)(1,319)(1,297)(1,646)(676)(1,646)
按成本計算在國庫中持有的普通股
期初餘額(4,407)(4,407)(4,403)(4,378)(4,373)(4,378)(3,761)
為國庫回購的股票(17)— (4)(25)(5)(46)(617)
期末餘額(4,424)(4,407)(4,407)(4,403)(4,378)(4,424)(4,378)
股東權益總額$18,353 $15,239 $14,641 $13,988 $12,910 $18,353 $12,910 

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Arch Capital 集團有限公司及子公司
合併現金流量表
（以百萬美元計）三個月已結束年終了
十二月三十一日9月30日6月30日3月31日十二月三十一日十二月三十一日十二月三十一日
2023202320232023202220232022
運營活動       
淨收益（虧損）$2,333 $723 $669 $717 $862 $4,442 $1,482 
為使淨收入與經營活動提供的淨現金保持一致而進行的調整：
已實現（收益）淨虧損(185)257 127 (17)(91)182 651 
使用權益法核算的投資基金淨值（收益）或虧損中的權益，以及其他收益或虧損(111)(55)17 (66)47 (215)154 
無形資產的攤銷24 24 24 23 26 95 106 
基於股份的薪酬20 15 17 41 8 93 88 
以下方面的變化：
損失和損失調整費用準備金，淨額534 584 417 603 336 2,138 1,890 
未賺取的保費，淨額(83)107 463 541 274 1,028 1,399 
應收保費352 315 (777)(871)(14)(981)(1,110)
遞延收購成本(45)(38)(77)(75)(132)(235)(374)
應付再保險餘額(237)40 373 279 (164)455 (36)
遞延所得税資產，淨額(1,201)(18)24 34 38 (1,161)(121)
其他物品，淨額264 16 (126)(246)(208)(92)(313)
經營活動提供的淨現金1,665 1,970 1,151 963 982 5,749 3,816 
投資活動       
購買固定到期投資(5,038)(4,184)(4,939)(3,901)(3,325)(18,062)(16,390)
購買股權證券(280)(72)(96)(8)(10)(456)(797)
購買其他投資(1,059)(555)(291)(266)(450)(2,171)(1,720)
出售固定期限投資的收益4,450 2,576 4,045 3,034 1,854 14,105 11,844 
出售股權證券的收益72 55 86 75 14 288 1,554 
其他投資的銷售、贖回和到期的收益423 144 105 96 145 768 1,220 
固定到期投資的贖回收益和到期日192 221 188 180 137 781 715 
衍生工具的淨結算119 (115)32 14 37 50 (69)
短期投資的淨（購買）銷售額(373)10 (125)(208)619 (696)467 
購買固定資產(15)(11)(15)(11)(13)(52)(50)
其他(23)(4)5 (1)(3)(23)125 
由（用於）投資活動提供的淨現金(1,532)(1,935)(1,005)(996)(995)(5,468)(3,101)
融資活動       
根據股票回購計劃購買普通股— — — — — — (586)
已發行普通股的收益，淨額(7)5 18 (18)9 (2)6 
第三方對可贖回非控股權益的投資變動 — — (22)— — (22)— 
其他— (2)(1)(2)(1)(5)(86)
已支付的優先股息(10)(10)(10)(10)(10)(40)(40)
由（用於）融資活動提供的淨現金(17)(7)(15)(30)(2)(69)(706)
匯率變動對外幣現金和限制性現金的影響27 (26)7 5 30 13 (50)
現金和限制性現金的增加（減少）143 2 138 (58)15 225 (41)
期初現金和限制性現金1,355 1,353 1,215 1,273 1,258 1,273 1,314 
期末現金和限制性現金$1,498 $1,355 $1,353 $1,215 $1,273 $1,498 $1,273 
已付（已收到）所得税$140 $54 $69 $4 $53 $267 $255 
已付利息$64 $— $63 $— $63 $127 $128 
7
Arch Capital 集團有限公司及子公司
區段信息 — 概述

公司的保險、再保險和抵押貸款板塊各有經理，他們負責各自細分市場的整體盈利能力，並直接向公司的首席運營決策者、首席執行官、首席財務官兼財務主管以及總裁兼首席承保官負責。首席運營決策者不評估業績、衡量股本回報率或根據業務領域做出資源分配決策。管理層根據承保收入或虧損來衡量其三個承保板塊的分部業績。公司不通過承保分部管理其資產，因此，投資收益不分配給每個承保板塊。
公司使用會計指導中關於企業各部門披露和相關信息的管理方法確定其應申報的運營部門。各分部的會計政策與用於編制公司合併財務報表的會計政策相同。分部間業務分配給負責承保業績的細分市場。
保險板塊
保險部門由公司的保險承保部門組成，這些部門在全球範圍內提供專業產品線。產品線包括：
• 建築和國民賬户：中間市場和大型建築賬户的初級和超額意外傷害保險、為專業行業中間市場賬户提供的全方位產品以及大型國民賬户的意外傷害解決方案，包括損失敏感型初級保險計劃（大額免賠額、自保留存和追溯評級計劃）。
• 超額和剩餘意外傷害保險：初級和超額意外傷害保險，以非准入為基礎保險。
• 專業保險：各種規模的公司、私募股權、風險投資、房地產投資信託、有限合夥企業、金融機構和非營利性客户的董事和高級職員責任、錯誤和遺漏責任、僱傭慣例責任、信託責任、犯罪、職業賠償和其他財務相關保險。該業務主要以索賠為基礎編寫。
• 項目：主要針對具有獨特專業知識和利基產品的項目經理，提供一般責任、商用汽車、房地產、內陸海運、雨傘和工傷補償的某種組合。
• 財產、能源、海運和航空：為商業客户提供的初級和超額一般財產保險，包括受災難風險的財產保險。海事保險包括船體、貨物、戰爭、實物和賠償責任。還提供了航空、獨立的恐怖主義和政治風險。可以為運營和施工風險提供保險。
• 旅行、意外事故和健康：為個人、團體旅客、旅行社和供應商提供的專業旅行和意外事故及相關保險產品，以及意外和健康保險，為僱主團體、醫療計劃成員、學生和其他參與羣體提供意外、殘疾和醫療計劃保險。
•擔保和貸款人解決方案：向銀行、信用合作社、汽車經銷商和原始設備製造商提供抵押保護、債務取消和服務合同償還產品，以及其他與汽車貸款和租賃相關的專業計劃。
• 其他：包括另類市場風險（包括專屬保險計劃）、合格自保團體、協會和信託的超額工傷補償和僱主責任保險，以及合同、商業和交易擔保保險。

再保險板塊
再保險部門由公司的再保險承保部門組成，這些部門在全球範圍內提供專業產品線。再保險協議通常按比例和/或超額損失的基礎提供，為割讓公司客户提供特定的基礎書面保單的保障。產品線包括：
•意外險：提供第三方責任風險保險，包括行政保險、專業責任、超額和傘狀責任、超額汽車和醫療保健業務以及工傷賠償等。業務主要以條約為基礎進行假設，還提供一些兼顧性保險。
•海運和航空：為能源、船體、貨物、實物、責任和過境以及航空業務提供保險，包括航空和通用航空風險。撰寫的業務還可能包括太空業務，其中包括商業太空計劃的衞星組裝、發射和運營的保險。
•其他專業：為比例汽車再保險、全額賬户多線協議、網絡、貿易信貸和擔保、事故和健康、工傷賠償災難、農業和政治風險等提供保險。
•財產災難：根據具體情況，為大多數類型的災難性損失提供保護，包括颶風、地震、洪水、龍捲風、冰雹和火災，以及其他危險。當一次承保風險發生的總損失和損失調整費用超過合同中規定的留存額時，就會觸發超額損失承保額。
•不包括財產災難的財產：為個人線路和/或商業財產風險提供保險，主要涵蓋建築物、結構、設備和財物。該業務的主要風險包括火災、爆炸、倒閉、暴動、故意破壞、風、龍捲風、洪水和地震。業務要麼在條約基礎上進行，要麼在任擇基礎上進行。
•其他：主要包括人壽再保險業務。
抵押貸款板塊
抵押貸款部門包括公司的承保部門，這些部門在全球範圍內提供抵押貸款保險和再保險產品。承保單位包括：
•美國主要抵押貸款保險：通過Arch抵押貸款保險公司和聯合擔保住宅保險公司（合併為 “Arch MI US”）提供私人抵押貸款保險，這兩家公司都是房利美和房地美批准的符合條件的抵押貸款保險公司。Arch MI 美國還包括Arch抵押擔保公司，該公司不是政府贊助的企業（“GSE”）批准的實體。
•美國信用風險轉移（“CRT”）及其他：承保CRT交易（主要與GSE的交易）以及其他美國再保險交易。
•國際抵押貸款保險/再保險：承保美國以外的抵押貸款保險和再保險
企業板塊
公司分部的業績包括淨投資收益、淨已實現收益或虧損（包括使用公允價值期權核算的權益證券和資產的已實現和未實現的公允價值變動、衍生工具的已實現和未實現損益以及金融資產信貸損失備抵的變動）、使用權益法核算的投資基金淨收益或虧損權益、其他收益（虧損）、公司費用、交易成本等、攤銷無形資產、利息支出、淨外匯收益或虧損、所得税項目（2023年第四季度反映了與百慕大新企業所得税頒佈相關的遞延所得税淨資產的建立）、運營關聯公司的收入或虧損以及與公司非累積優先股相關的項目。
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細分信息
（以百萬美元計）三個月已結束
2023年12月31日
 保險再保險抵押總計
保費總額 (1)$1,934 $1,971 $350 $4,251 
保費割讓(485)(414)(95)(990)
寫入的淨保費1,449 1,557 255 3,261 
未賺取的保費的變化— 63 20 83 
淨賺取的保費1,449 1,620 275 3,344 
其他承保收入（虧損）— 8 2 10 
損失和損失調整費用(846)(848)57 (1,637)
收購費用(277)(365)(1)(643)
其他運營費用(227)(85)(47)(359)
承保收入（虧損）$99 $330 $286 715 
淨投資收益313 
已實現淨收益（虧損）189 
使用權益法核算的投資基金淨收益（虧損）中的權益102 
其他收入（虧損）17 
公司開支 (2)(27)
交易成本及其他 (2)(4)
無形資產的攤銷(24)
利息支出(34)
淨外匯收益（虧損）(59)
所得税前收益（虧損）和運營關聯公司的收入（虧損）1,188 
所得税（費用）補助1,076 
運營關聯公司的收益（虧損）69 
淨收益（虧損）2,333 
歸屬於非控股權益的淨（收益）虧損1 
Arch可獲得的淨收益（虧損）2,334 
優先股息(10)
Arch普通股股東可獲得的淨收益（虧損）$2,324 
承保比率
損失比率58.4 %52.3 %(20.6)%49.0 %
收購費用比率19.1 %22.5 %0.2 %19.2 %
其他運營費用比率15.6 %5.2 %17.1 %10.7 %
合併比率93.1 %80.0 %(3.3)%78.9 %
淨保費計入總保費74.9 %79.0 %72.9 %76.7 %
可投資資產總額$34,589 
總資產58,906 
負債總額40,551 

(1) 每個分部的總保費中包含的某些金額與分部間交易有關，幷包含在每個分部的總保費中。因此，由於在總保費中取消了分部間交易，每個分部的總保費總額與上表所示的總保費總額不一致。
(2) 某些費用已從 “公司費用” 中排除，並反映在 “交易成本及其他” 中。有關此類項目的進一步討論，請參見 “對G條例的評論”。
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細分信息
（以百萬美元計）三個月已結束
2022年12月31日
 保險再保險抵押總計
保費總額 (1)$1,644 $1,797 $356 $3,795 
保費割讓(427)(254)(81)(760)
寫入的淨保費1,217 1,543 275 3,035 
未賺取的保費的變化27 (318)17 (274)
淨賺取的保費1,244 1,225 292 2,761 
其他承保收入（虧損）— (1)2 1 
損失和損失調整費用(730)(648)137 (1,241)
收購費用(244)(244)(13)(501)
其他運營費用(172)(69)(45)(286)
承保收入（虧損）$98 $263 $373 734 
淨投資收益181 
已實現淨收益（虧損）80 
使用權益法核算的投資基金淨收益（虧損）中的權益40 
其他收入（虧損）8 
公司開支 (2)(17)
交易成本及其他 (2)— 
無形資產的攤銷(26)
利息支出(32)
淨外匯收益（虧損）(81)
所得税前收益（虧損）和運營關聯公司的收入（虧損）887 
所得税（費用）補助(61)
運營關聯公司的收益（虧損）36 
淨收益（虧損）862 
歸屬於非控股權益的淨（收益）虧損(3)
Arch可獲得的淨收益（虧損）859 
優先股息(10)
Arch普通股股東可獲得的淨收益（虧損）$849 
承保比率
損失比率58.7 %52.9 %(46.9)%45.0 %
收購費用比率19.6 %19.9 %4.4 %18.1 %
其他運營費用比率13.8 %5.6 %15.4 %10.4 %
合併比率92.1 %78.4 %(27.1)%73.5 %
淨保費計入總保費74.0 %85.9 %77.2 %80.0 %
可投資資產總額$28,065 
總資產47,990 
負債總額35,069 
(1) 每個分部的總保費中包含的某些金額與分部間交易有關，幷包含在每個分部的總保費中。因此，由於在總保費中取消了分部間交易，每個分部的總保費總額與上表所示的總保費總額不一致。
(2) 某些費用已從 “公司費用” 中排除，並反映在 “交易成本及其他” 中。有關此類項目的進一步討論，請參見 “對G條例的評論”。
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細分信息
（以百萬美元計）年終了
2023年12月31日
 保險再保險抵押總計
保費總額 (1)$7,911 $9,113 $1,387 $18,403 
保費割讓(2,049)(2,559)(335)(4,935)
寫入的淨保費5,862 6,554 1,052 13,468 
未賺取的保費的變化(416)(718)106 (1,028)
淨賺取的保費5,446 5,836 1,158 12,440 
其他承保收入（虧損）— 17 14 31 
損失和損失調整費用(3,122)(3,227)103 (6,246)
收購費用(1,055)(1,240)(17)(2,312)
其他運營費用(819)(288)(194)(1,301)
承保收入（虧損）$450 $1,098 $1,064 2,612 
淨投資收益1,023 
已實現淨收益（虧損）(165)
使用權益法核算的投資基金淨收益（虧損）中的權益278 
其他收入（虧損）27 
公司開支 (2)(96)
交易成本及其他 (2)(6)
無形資產的攤銷(95)
利息支出(133)
淨外匯收益（虧損）(60)
所得税前收益（虧損）和運營關聯公司的收入（虧損）3,385 
所得税（費用）補助873 
運營關聯公司的收益（虧損）184 
淨收益（虧損）4,442 
歸屬於非控股權益的淨（收益）虧損1 
Arch可獲得的淨收益（虧損）4,443 
優先股息(40)
Arch普通股股東可獲得的淨收益（虧損）$4,403 
承保比率
損失比率57.3 %55.3 %(8.9)%50.2 %
收購費用比率19.4 %21.2 %1.4 %18.6 %
其他運營費用比率15.0 %4.9 %16.8 %10.5 %
合併比率91.7 %81.4 %9.3 %79.3 %
淨保費計入總保費74.1 %71.9 %75.8 %73.2 %
 
(1) 每個分部的總保費中包含的某些金額與分部間交易有關，幷包含在每個分部的總保費中。因此，由於在總保費中取消了分部間交易，每個分部的總保費總額與上表所示的總保費總額不一致。
(2) 某些費用已從 “公司費用” 中排除，並反映在 “交易成本及其他” 中。有關此類項目的進一步討論，請參見 “對G條例的評論”。
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Arch Capital 集團有限公司及子公司
細分信息
（以百萬美元計）年終了
2022年12月31日
 保險再保險抵押總計
保費總額 (1)$6,931 $6,948 $1,455 $15,327 
保費割讓(1,910)(2,024)(322)(4,249)
寫入的淨保費5,021 4,924 1,133 11,078 
未賺取的保費的變化(461)(965)27 (1,399)
淨賺取的保費4,560 3,959 1,160 9,679 
其他承保收入（虧損）— 5 8 13 
損失和損失調整費用(2,784)(2,568)324 (5,028)
收購費用(887)(813)(40)(1,740)
其他運營費用(665)(268)(195)(1,128)
承保收入（虧損）$224 $315 $1,257 1,796 
淨投資收益496 
已實現淨收益（虧損）(663)
使用權益法核算的投資基金淨收益（虧損）中的權益115 
其他收入（虧損）(27)
公司開支 (2)(95)
交易成本及其他 (2)— 
無形資產的攤銷(106)
利息支出(131)
淨外匯收益（虧損）102 
所得税前收益（虧損）和運營關聯公司的收入（虧損）1,487 
所得税（費用）補助(80)
運營關聯公司的收益（虧損）75 
淨收益（虧損）1,482 
歸屬於非控股權益的淨（收益）虧損(6)
Arch可獲得的淨收益（虧損）1,476 
優先股息(40)
Arch普通股股東可獲得的淨收益（虧損）$1,436 
承保比率
損失比率61.0 %64.9 %(28.0)%51.9 %
收購費用比率19.4 %20.5 %3.5 %18.0 %
其他運營費用比率14.6 %6.8 %16.8 %11.7 %
合併比率95.0 %92.2 %(7.7)%81.6 %
淨保費計入總保費72.4 %70.9 %77.9 %72.3 %
 
(1) 每個分部的總保費中包含的某些金額與分部間交易有關，幷包含在每個分部的總保費中。因此，由於在總保費中取消了分部間交易，每個分部的總保費總額與上表所示的總保費總額不一致。
(2) 某些費用已從 “公司費用” 中排除，並反映在 “交易成本及其他” 中。有關此類項目的進一步討論，請參見 “對G條例的評論”。

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Arch Capital 集團有限公司及子公司
分部信息—保險板塊
（以百萬美元計）三個月已結束年終了
 十二月三十一日9月30日6月30日3月31日十二月三十一日十二月三十一日十二月三十一日
 2023202320232023202220232022
已寫保費總額$1,934 $2,043 $1,955 $1,979 $1,644 $7,911 $6,931 
保費割讓(485)(521)(501)(542)(427)(2,049)(1,910)
寫入的淨保費1,449 1,522 1,454 1,437 1,217 5,862 5,021 
未賺取的保費的變化— (110)(126)(180)27 (416)(461)
淨賺取的保費1,449 1,412 1,328 1,257 1,244 5,446 4,560 
損失和損失調整費用(846)(812)(761)(703)(730)(3,122)(2,784)
收購費用(277)(269)(264)(245)(244)(1,055)(887)
其他運營費用(227)(202)(195)(195)(172)(819)(665)
承保收入（虧損）$99 $129 $108 $114 $98 $450 $224 
承保比率
損失比率58.4 %57.5 %57.3 %55.9 %58.7 %57.3 %61.0 %
收購費用比率19.1 %19.1 %19.9 %19.5 %19.6 %19.4 %19.4 %
其他運營費用比率15.6 %14.3 %14.7 %15.5 %13.8 %15.0 %14.6 %
合併比率93.1 %90.9 %91.9 %90.9 %92.1 %91.7 %95.0 %
災難性活動和前一年的發展：
本事故年度的災難性事件，扣除再保險和復職保費3.8 %2.6 %2.6 %1.6 %2.8 %2.7 %5.3 %
扣除相關調整後的上年度虧損準備金淨額（有利的）不利變化(0.5)%(0.8)%(0.5)%(0.5)%(0.3)%(0.6)%(0.2)%
不包括災難活動和上一年發展情況的合併比率 (1)89.8 %89.1 %89.8 %89.8 %89.6 %89.6 %89.9 %
淨保費計入總保費74.9 %74.5 %74.4 %72.6 %74.0 %74.1 %72.4 %
 
(1) 有關進一步討論，請參見 “對G條例的評論”。

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Arch Capital 集團有限公司及子公司
分部信息—保險板塊
（以百萬美元計）三個月已結束年終了
 十二月三十一日9月30日6月30日3月31日十二月三十一日十二月三十一日十二月三十一日
 2023202320232023202220232022
承保單位開具的淨保費
專業臺詞$356 24.6 %$375 24.6 %$342 23.5 %$328 22.8 %$393 32.3 %$1,401 23.9 %$1,502 29.9 %
房地產、能源、海運和航空282 19.5 %342 22.5 %320 22.0 %275 19.1 %190 15.6 %1,219 20.8 %878 17.5 %
程式189 13.0 %202 13.3 %210 14.4 %141 9.8 %130 10.7 %742 12.7 %611 12.2 %
建築和國民賬户182 12.6 %129 8.5 %144 9.9 %173 12.0 %135 11.1 %628 10.7 %470 9.4 %
過剩和剩餘的傷亡144 9.9 %130 8.5 %135 9.3 %131 9.1 %129 10.6 %540 9.2 %461 9.2 %
旅行、事故和健康127 8.8 %126 8.3 %126 8.7 %180 12.5 %106 8.7 %559 9.5 %484 9.6 %
保修和貸款人解決方案53 3.7 %51 3.4 %42 2.9 %89 6.2 %36 3.0 %235 4.0 %139 2.8 %
其他116 8.0 %167 11.0 %135 9.3 %120 8.4 %98 8.1 %538 9.2 %476 9.5 %
總計$1,449 100.0 %$1,522 100.0 %$1,454 100.0 %$1,437 100.0 %$1,217 100.0 %$5,862 100.0 %$5,021 100.0 %
按承保地點計提的淨保費
美國$936 64.6 %$986 64.8 %$965 66.4 %$893 62.1 %$788 64.7 %$3,780 64.5 %$3,342 66.6 %
歐洲423 29.2 %455 29.9 %416 28.6 %480 33.4 %351 28.8 %1,774 30.3 %1,405 28.0 %
其他90 6.2 %81 5.3 %73 5.0 %64 4.5 %78 6.4 %308 5.3 %274 5.5 %
總計$1,449 100.0 %$1,522 100.0 %$1,454 100.0 %$1,437 100.0 %$1,217 100.0 %$5,862 100.0 %$5,021 100.0 %
承保單位賺取的淨保費
專業臺詞$352 24.3 %$363 25.7 %$355 26.7 %$349 27.8 %$368 29.6 %$1,419 26.1 %$1,314 28.8 %
房地產、能源、海運和航空312 21.5 %288 20.4 %237 17.8 %227 18.1 %215 17.3 %1,064 19.5 %772 16.9 %
程式185 12.8 %167 11.8 %162 12.2 %144 11.5 %151 12.1 %658 12.1 %590 12.9 %
建築和國民賬户155 10.7 %147 10.4 %133 10.0 %126 10.0 %126 10.1 %561 10.3 %432 9.5 %
過剩和剩餘的傷亡133 9.2 %126 8.9 %116 8.7 %111 8.8 %104 8.4 %486 8.9 %393 8.6 %
旅行、事故和健康134 9.2 %148 10.5 %147 11.1 %128 10.2 %124 10.0 %557 10.2 %492 10.8 %
保修和貸款人解決方案43 3.0 %43 3.0 %49 3.7 %50 4.0 %36 2.9 %185 3.4 %128 2.8 %
其他135 9.3 %130 9.2 %129 9.7 %122 9.7 %120 9.6 %516 9.5 %439 9.6 %
總計$1,449 100.0 %$1,412 100.0 %$1,328 100.0 %$1,257 100.0 %$1,244 100.0 %$5,446 100.0 %$4,560 100.0 %

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Arch Capital 集團有限公司及子公司
分部信息—再保險板塊
（以百萬美元計）三個月已結束年終了
 十二月三十一日9月30日6月30日3月31日十二月三十一日十二月三十一日十二月三十一日
 2023202320232023202220232022
已寫保費總額$1,971 $2,138 $2,544 $2,460 $1,797 $9,113 $6,948 
保費割讓(414)(576)(835)(734)(254)(2,559)(2,024)
寫入的淨保費1,557 1,562 1,709 1,726 1,543 6,554 4,924 
未賺取的保費的變化63 (19)(366)(396)(318)(718)(965)
淨賺取的保費1,620 1,543 1,343 1,330 1,225 5,836 3,959 
其他承保收入（虧損）8 2 3 4 (1)17 5 
損失和損失調整費用(848)(870)(743)(766)(648)(3,227)(2,568)
收購費用(365)(304)(290)(281)(244)(1,240)(813)
其他運營費用(85)(61)(68)(74)(69)(288)(268)
承保收入（虧損）$330 $310 $245 $213 $263 $1,098 $315 
承保比率
損失比率52.3 %56.4 %55.3 %57.6 %52.9 %55.3 %64.9 %
收購費用比率22.5 %19.7 %21.6 %21.1 %19.9 %21.2 %20.5 %
其他運營費用比率5.2 %3.9 %5.0 %5.6 %5.6 %4.9 %6.8 %
合併比率80.0 %80.0 %81.9 %84.3 %78.4 %81.4 %92.2 %
災難性活動和前一年的發展：
本事故年度的災難性事件，扣除再保險和復職保費5.1 %9.3 %6.3 %4.4 %— %6.3 %12.9 %
扣除相關調整後的上年度虧損準備金淨額（有利的）不利變化(1.3)%(2.8)%(1.8)%(3.4)%(4.5)%(2.3)%(4.3)%
不包括災難活動和上一年發展情況的合併比率 (1)76.2 %73.5 %77.4 %83.3 %82.9 %77.4 %83.6 %
淨保費計入總保費79.0 %73.1 %67.2 %70.2 %85.9 %71.9 %70.9 %
 
(1) 有關進一步討論，請參見 “對G條例的評論”。



15
Arch Capital 集團有限公司及子公司
分部信息—再保險板塊
（以百萬美元計）三個月已結束年終了
 十二月三十一日9月30日6月30日3月31日十二月三十一日十二月三十一日十二月三十一日
 2023202320232023202220232022
承保單位開具的淨保費
其他專業$787 50.5 %$527 33.7 %$479 28.0 %$619 35.9 %$803 52.0 %$2,412 36.8 %$1,983 40.3 %
不包括財產災難的財產414 26.6 %593 38.0 %457 26.7 %446 25.8 %340 22.0 %1,910 29.1 %1,276 25.9 %
受害者215 13.8 %273 17.5 %231 13.5 %283 16.4 %264 17.1 %1,002 15.3 %973 19.8 %
財產災難63 4.0 %76 4.9 %469 27.4 %257 14.9 %55 3.6 %865 13.2 %416 8.4 %
海運和航空42 2.7 %54 3.5 %55 3.2 %99 5.7 %51 3.3 %250 3.8 %167 3.4 %
其他36 2.3 %39 2.5 %18 1.1 %22 1.3 %30 1.9 %115 1.8 %109 2.2 %
總計$1,557 100.0 %$1,562 100.0 %$1,709 100.0 %$1,726 100.0 %$1,543 100.0 %$6,554 100.0 %$4,924 100.0 %
按承保地點計提的淨保費
百慕大$723 46.4 %$708 45.3 %$958 56.1 %$899 52.1 %$910 59.0 %$3,288 50.2 %$2,561 52.0 %
美國466 29.9 %461 29.5 %408 23.9 %421 24.4 %377 24.4 %1,756 26.8 %1,247 25.3 %
歐洲和其他368 23.6 %393 25.2 %343 20.1 %406 23.5 %256 16.6 %1,510 23.0 %1,116 22.7 %
總計$1,557 100.0 %$1,562 100.0 %$1,709 100.0 %$1,726 100.0 %$1,543 100.0 %$6,554 100.0 %$4,924 100.0 %
承保單位賺取的淨保費
其他專業$598 36.9 %$505 32.7 %$483 36.0 %$511 38.4 %$532 43.4 %$2,097 35.9 %$1,378 34.8 %
不包括財產災難的財產484 29.9 %449 29.1 %358 26.7 %354 26.6 %310 25.3 %1,645 28.2 %1,090 27.5 %
受害者230 14.2 %264 17.1 %258 19.2 %253 19.0 %220 18.0 %1,005 17.2 %855 21.6 %
財產災難215 13.3 %219 14.2 %169 12.6 %139 10.5 %77 6.3 %742 12.7 %367 9.3 %
海運和航空56 3.5 %66 4.3 %56 4.2 %51 3.8 %50 4.1 %229 3.9 %159 4.0 %
其他37 2.3 %40 2.6 %19 1.4 %22 1.7 %36 2.9 %118 2.0 %110 2.8 %
總計$1,620 100.0 %$1,543 100.0 %$1,343 100.0 %$1,330 100.0 %$1,225 100.0 %$5,836 100.0 %$3,959 100.0 %
                    
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Arch Capital 集團有限公司及子公司
分部信息—抵押貸款板塊
（以百萬美元計）三個月已結束年終了
 十二月三十一日9月30日6月30日3月31日十二月三十一日十二月三十一日十二月三十一日
2023202320232023202220232022
已寫保費總額$350 $347 $347 $343 $356 $1,387 $1,455 
保費割讓(95)(76)(82)(82)(81)(335)(322)
寫入的淨保費255 271 265 261 275 1,052 1,133 
未賺取的保費的變化20 22 29 35 17 106 27 
淨賺取的保費275 293 294 296 292 1,158 1,160 
其他承保收入2 3 3 6 2 14 8 
損失和損失調整費用57 35 13 (2)137 103 324 
收購費用(1)(2)(7)(7)(13)(17)(40)
其他運營費用(47)(47)(50)(50)(45)(194)(195)
承保收入$286 $282 $253 $243 $373 $1,064 $1,257 
承保比率
損失比率(20.6)%(12.1)%(4.5)%0.6 %(46.9)%(8.9)%(28.0)%
收購費用比率0.2 %0.6 %2.4 %2.5 %4.4 %1.4 %3.5 %
其他運營費用比率17.1 %16.2 %17.1 %16.9 %15.4 %16.8 %16.8 %
合併比率(3.3)%4.7 %15.0 %20.0 %(27.1)%9.3 %(7.7)%
扣除相關調整後的上年度虧損準備金淨額（有利的）不利變化(39.0)%(33.5)%(28.7)%(24.6)%(72.1)%(31.3)%(48.6)%
不包括上一年度發展情況的合併比率 (1)35.7 %38.2 %43.7 %44.6 %45.0 %40.6 %40.9 %
淨保費計入總保費72.9 %78.1 %76.4 %76.1 %77.2 %75.8 %77.9 %

(1) 有關進一步討論，請參見 “對G條例的評論”。
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Arch Capital 集團有限公司及子公司
分部信息—抵押貸款板塊
（以百萬美元計）三個月已結束年終了
 十二月三十一日9月30日6月30日3月31日十二月三十一日十二月三十一日十二月三十一日
 2023202320232023202220232022
承保單位開具的淨保費
美國主要抵押貸款保險$175 68.6 %$190 70.1 %$186 70.2 %$186 71.3 %$187 68.0 %$737 70.1 %$769 67.9 %
美國信用風險轉移 (CRT) 及其他56 22.0 %57 21.0 %54 20.4 %53 20.3 %53 19.3 %220 20.9 %196 17.3 %
國際抵押貸款保險/再保險24 9.4 %24 8.9 %25 9.4 %22 8.4 %35 12.7 %95 9.0 %168 14.8 %
總計$255 100.0 %$271 100.0 %$265 100.0 %$261 100.0 %$275 100.0 %$1,052 100.0 %$1,133 100.0 %
按承保地點計提的淨保費
美國$176 69.0 %$192 70.8 %$187 70.6 %$188 72.0 %$190 69.1 %$743 70.6 %$781 68.9 %
其他79 31.0 %79 29.2 %78 29.4 %73 28.0 %85 30.9 %309 29.4 %352 31.1 %
總計$255 100.0 %$271 100.0 %$265 100.0 %$261 100.0 %$275 100.0 %$1,052 100.0 %$1,133 100.0 %
承保單位賺取的淨保費
美國主要抵押貸款保險$177 64.4 %$192 65.5 %$194 66.0 %$196 66.2 %$197 67.5 %$759 65.5 %$804 69.3 %
美國信用風險轉移 (CRT) 及其他55 20.0 %58 19.8 %54 18.4 %53 17.9 %53 18.2 %220 19.0 %196 16.9 %
國際抵押貸款保險/再保險43 15.6 %43 14.7 %46 15.6 %47 15.9 %42 14.4 %179 15.5 %160 13.8 %
總計$275 100.0 %$293 100.0 %$294 100.0 %$296 100.0 %$292 100.0 %$1,158 100.0 %$1,160 100.0 %

（以百萬美元計）
2023年12月31日2023年9月30日2023年6月30日2023年3月31日2022年12月31日
有效保險 (IIF) (1)
美國主要抵押貸款保險$290,764 57.1 %$292,903 57.4 %$293,902 56.6 %$294,244 57.3 %$295,651 57.6 %
美國信用風險轉移 (CRT) 及其他149,098 29.3 %152,453 29.9 %154,983 29.9 %147,731 28.8 %145,087 28.3 %
國際抵押貸款保險/再保險69,473 13.6 %65,107 12.8 %70,117 13.5 %71,327 13.9 %72,315 14.1 %
總計$509,335 100.0 %$510,463 100.0 %$519,002 100.0 %$513,302 100.0 %$513,053 100.0 %
生效風險 (RIF) (2)
美國主要抵押貸款保險$75,527 84.6 %$75,850 84.9 %$75,941 84.5 %$75,770 84.8 %$75,806 84.8 %
美國信用風險轉移及其他6,156 6.9 %6,478 7.2 %6,556 7.3 %6,286 7.0 %6,245 7.0 %
國際抵押貸款保險/再保險7,562 8.5 %7,034 7.9 %7,385 8.2 %7,333 8.2 %7,369 8.2 %
總計$89,245 100.0 %$89,362 100.0 %$89,882 100.0 %$89,389 100.0 %$89,420 100.0 %

(1) 每筆受保抵押貸款當前本金餘額的總美元金額。此類金額顯示在外部再保險之前。
(2) 每筆受保抵押貸款當前本金餘額的總美元金額乘以已簽發的保險單中規定的保險承保百分比，以及在風險分擔或再保險交易的合同限額和/或損失比率上限之後的保險承保百分比。此類金額顯示在外部再保險之前。
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Arch Capital 集團有限公司及子公司
分部信息—抵押貸款板塊
下表提供了公司在美國主要抵押貸款保險業務的補充披露：
（以百萬美元計）
2023年12月31日2023年9月30日2023年6月30日2023年3月31日2022年12月31日
按信貸質量劃分的總退休收入基金（FICO分數）：
>=740$46,796 62.0 %$46,990 62.0 %$46,978 61.9 %$46,788 61.8 %$46,812 61.8 %
680-73924,990 33.1 %25,055 33.0 %25,083 33.0 %25,016 33.0 %24,945 32.9 %
620-6793,497 4.6 %3,554 4.7 %3,622 4.8 %3,699 4.9 %3,772 5.0 %
244 0.3 %251 0.3 %258 0.3 %267 0.4 %277 0.4 %
總計$75,527 100.0 %$75,850 100.0 %$75,941 100.0 %$75,770 100.0 %$75,806 100.0 %
加權平均 FICO 分數748 748 748 748 750 
按貸款價值比 (LTV) 劃分的 RIF 總額：
95.01% 及以上$7,067 9.4 %$7,113 9.4 %$7,151 9.4 %$7,215 9.5 %$7,289 9.6 %
90.01% 到 95.00%44,669 59.1 %44,675 58.9 %44,496 58.6 %44,066 58.2 %43,681 57.6 %
85.01% 到 90.00%20,490 27.1 %20,565 27.1 %20,627 27.2 %20,665 27.3 %20,851 27.5 %
85.00% 及以下3,301 4.4 %3,497 4.6 %3,667 4.8 %3,824 5.0 %3,985 5.3 %
總計$75,527 100.0 %$75,850 100.0 %$75,941 100.0 %$75,770 100.0 %$75,806 100.0 %
加權平均質押率93.0 %93.0 %93.0 %92.9 %92.8 %
各州註冊退休收入總額：
加利福尼亞$6,162 8.2 %$6,235 8.2 %$6,317 8.3 %$6,369 8.4 %$6,341 8.4 %
德州5,972 7.9 %6,081 8.0 %6,159 8.1 %6,179 8.2 %6,151 8.1 %
北卡羅來納3,248 4.3 %3,258 4.3 %3,239 4.3 %3,191 4.2 %3,160 4.2 %
格魯吉亞3,081 4.1 %3,116 4.1 %3,155 4.2 %3,167 4.2 %3,169 4.2 %
明尼蘇達州3,069 4.1 %3,060 4.0 %3,023 4.0 %2,994 4.0 %3,003 4.0 %
佛羅裏達3,007 4.0 %3,086 4.1 %3,167 4.2 %3,225 4.3 %3,268 4.3 %
伊利諾伊2,986 4.0 %2,994 3.9 %3,010 4.0 %3,054 4.0 %3,081 4.1 %
馬薩諸塞2,858 3.8 %2,841 3.7 %2,834 3.7 %2,822 3.7 %2,809 3.7 %
密歇根2,773 3.7 %2,722 3.6 %2,661 3.5 %2,626 3.5 %2,618 3.5 %
弗吉尼亞州2,578 3.4 %2,605 3.4 %2,619 3.4 %2,634 3.5 %2,656 3.5 %
其他39,793 52.7 %39,852 52.5 %39,757 52.4 %39,509 52.1 %39,550 52.2 %
總計$75,527 100.0 %$75,850 100.0 %$75,941 100.0 %$75,770 100.0 %$75,806 100.0 %
加權平均覆蓋率（期末 RIF 除以 IIF）26.0 %25.9 %25.8 %25.8 %25.6 %
美國抵押貸款保險總退休收入基金，扣除再保險 (1)$58,146 $56,946 $57,019 $57,001 $57,151 
分析師的堅持 (2)83.6 %83.9 %83.0 %81.7 %79.5 %
風險資本比率 — Arch MI U.S. (3)7.3:1 6.6:1 6.9:1 6.9:1 7.2:1
PMIER 充足率 — Arch MI U.S. (4)213 %245 %245 %248 %236 %

(1) 扣除外部再保險後的美國抵押貸款保險業務的註冊收入總額。
(2) 表示期末有效的 12 個月期初的 IIF 百分比。
(3) 表示扣除再保險後的當前（非拖欠的）退休收入基金除以法定資本（2023年12月31日的估計值）。
(4) 計算方法是可用資產除以PMIER中定義的所需資產（2023年12月31日的估計值）。截至2023年12月31日，剩餘的可用資產約為19億美元。
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分部信息—抵押貸款板塊
下表提供了公司在美國主要抵押貸款保險業務的補充披露：
（以百萬美元計，保單/貸款/索賠數除外）三個月已結束
2023年12月31日2023年9月30日2023年6月30日2023年3月31日2022年12月31日
新投保總額（NIW）(1)$9,351 $11,494 $12,292 $10,394 $11,413 
按信貸質量劃分的總NIW（FICO分數）：
>=740$6,058 64.8 %$7,646 66.5 %$8,151 66.3 %$6,672 64.2 %$7,155 62.7 %
680-7392,990 32.0 %3,520 30.6 %3,832 31.2 %3,490 33.6 %3,992 35.0 %
620-679301 3.2 %326 2.8 %308 2.5 %229 2.2 %265 2.3 %
2 0.0 %2 0.0 %1 0.0 %3 0.0 %1 0.0 %
總計$9,351 100.0 %$11,494 100.0 %$12,292 100.0 %$10,394 100.0 %$11,413 100.0 %
按LTV劃分的總NIW：
95.01% 及以上$548 5.9 %$880 7.7 %$635 5.2 %$519 5.0 %$555 4.9 %
90.01% 到 95.00%5,095 54.5 %6,306 54.9 %6,855 55.8 %6,043 58.1 %6,725 58.9 %
85.01% 到 90.00%2,746 29.4 %3,126 27.2 %3,516 28.6 %2,772 26.7 %3,040 26.6 %
85.00% 及以下962 10.3 %1,182 10.3 %1,286 10.5 %1,060 10.2 %1,093 9.6 %
總計$9,351 100.0 %$11,494 100.0 %$12,292 100.0 %$10,394 100.0 %$11,413 100.0 %
每月總NIW與單月的對比：
每月$8,827 94.4 %$10,712 93.2 %$11,870 96.6 %$10,106 97.2 %$11,090 97.2 %
單身524 5.6 %782 6.8 %422 3.4 %288 2.8 %323 2.8 %
總計$9,351 100.0 %$11,494 100.0 %$12,292 100.0 %$10,394 100.0 %$11,413 100.0 %
NIW 購買總額與再融資的對比：
購買$9,224 98.6 %$11,334 98.6 %$12,063 98.1 %$10,201 98.1 %$11,202 98.2 %
再融資127 1.4 %160 1.4 %229 1.9 %193 1.9 %211 1.8 %
總計$9,351 100.0 %$11,494 100.0 %$12,292 100.0 %$10,394 100.0 %$11,413 100.0 %
已生效政策的最終數量 (PIF) (2)1,117,480 1,129,351 1,138,681 1,147,081 1,160,219 
拖欠保險貸款的展期：
初期拖欠的貸款數量18,644 18,286 18,975 20,567 20,214 
另外：新通知10,854 10,138 9,028 9,476 10,068 
減去：治療方法(9,801)(9,545)(9,505)(10,853)(9,564)
減去：已付款的索賠(240)(235)(212)(215)(151)
期末拖欠的貸款數量 (2)19,457 18,644 18,286 18,975 20,567 
違約貸款的期末百分比 (2)1.74 %1.65 %1.61 %1.65 %1.77 %
損失：
已支付的索賠數量240 235 212 215 151 
已支付的索賠總額（以千計）$7,401 $6,602 $5,715 $7,185 $4,547 
每份索賠的平均支付額（以千計）$30.8 $28.1 $27.0 $33.4 $30.1 
嚴重性 (3)77.8 %64.0 %61.5 %81.8 %69.5 %
每次默認的平均案例儲備金（以千計）$17.7 $21.2 $23.1 $23.0 $21.1 
(1) 在此期間獲得承保的所有貸款的原始本金餘額。
(2) 包括第一留置權主要和池政策。
(3) 表示已支付的索賠總額除以已支付索賠的貸款的RIF。
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分部信息—抵押貸款板塊
下表提供了公司在美國主要抵押貸款保險業務的補充披露：
（以百萬美元計）
2023年12月31日2022年12月31日
損失準備金，淨額 (1)初級 IIF (2)主要退休收入基金 (3)犯罪率損失準備金，淨額 (1)初級 IIF (2)主要退休收入基金 (3)犯罪率
佔總數的百分比總計佔總數的百分比總計佔總數的百分比佔總數的百分比總計佔總數的百分比總計佔總數的百分比
保單年度：
2013 年及以前29.5 %$10,859 3.7 %$2,738 3.6 %6.55 %36.1 %$12,931 4.4 %$3,222 4.3 %7.07 %
20141.5 %2,442 0.8 %649 0.9 %2.89 %1.9 %3,696 1.3 %1,012 1.3 %2.61 %
20152.0 %4,691 1.6 %1,244 1.6 %1.98 %2.4 %6,236 2.1 %1,680 2.2 %2.08 %
20164.8 %7,525 2.6 %2,025 2.7 %2.50 %5.8 %10,225 3.5 %2,744 3.6 %2.66 %
20177.0 %7,600 2.6 %2,023 2.7 %3.13 %9.1 %9,508 3.2 %2,521 3.3 %3.06 %
20189.0 %8,512 2.9 %2,207 2.9 %4.04 %11.6 %10,260 3.5 %2,625 3.5 %4.11 %
20199.1 %15,767 5.4 %4,074 5.4 %2.40 %10.2 %19,096 6.5 %4,840 6.4 %2.36 %
202012.1 %51,349 17.7 %13,357 17.7 %1.17 %11.3 %65,141 22.0 %16,414 21.7 %1.20 %
202114.8 %76,667 26.4 %19,812 26.2 %1.12 %9.9 %89,621 30.3 %22,740 30.0 %0.95 %
20228.8 %63,899 22.0 %16,755 22.2 %0.89 %1.7 %68,937 23.3 %18,008 23.8 %0.20 %
20231.3 %41,453 14.3 %10,643 14.1 %0.26 %
總計100.0 %$290,764 100.0 %$75,527 100.0 %1.74 %100.0 %$295,651 100.0 %$75,806 100.0 %1.77 %

(1) 截至2023年12月31日，扣除可收回款項後的虧損和損失調整費用準備金總額為3.236億美元，而截至2022年12月31日為4.152億美元。
(2) 每筆受保抵押貸款當前本金餘額的總美元金額。
(3) 每筆受保抵押貸款當前本金餘額的總美元金額乘以已簽發的保險單中規定的保險承保百分比，以及風險分擔交易的合同限額和/或損失比率上限之後的保險承保百分比。


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分部信息-合併

（以百萬美元計）三個月已結束年終了
 十二月三十一日9月30日6月30日3月31日十二月三十一日十二月三十一日十二月三十一日
 2023202320232023202220232022
已寫保費總額$4,251 $4,527 $4,845 $4,780 $3,795 $18,403 $15,327 
保費割讓(990)(1,172)(1,417)(1,356)(760)(4,935)(4,249)
寫入的淨保費3,261 3,355 3,428 3,424 3,035 13,468 11,078 
未賺取的保費的變化83 (107)(463)(541)(274)(1,028)(1,399)
淨賺取的保費3,344 3,248 2,965 2,883 2,761 12,440 9,679 
其他承保收入（虧損）10 5 6 10 1 31 13 
損失和損失調整費用(1,637)(1,647)(1,491)(1,471)(1,241)(6,246)(5,028)
收購費用(643)(575)(561)(533)(501)(2,312)(1,740)
其他運營費用(359)(310)(313)(319)(286)(1,301)(1,128)
承保收入（虧損）(1)$715 $721 $606 $570 $734 $2,612 $1,796 
承保比率
損失比率49.0 %50.7 %50.3 %51.0 %45.0 %50.2 %51.9 %
收購費用比率19.2 %17.7 %18.9 %18.5 %18.1 %18.6 %18.0 %
其他運營費用比率10.7 %9.5 %10.6 %11.1 %10.4 %10.5 %11.7 %
合併比率78.9 %77.9 %79.8 %80.6 %73.5 %79.3 %81.6 %
災難性活動和前一年的發展：
本事故年度的災難性事件，扣除再保險和復職保費4.1 %5.6 %4.0 %2.7 %1.3 %4.1 %7.8 %
扣除相關調整後的上年度虧損準備金淨額（有利的）不利變化(4.1)%(4.7)%(3.9)%(4.3)%(9.8)%(4.2)%(7.7)%
不包括災難活動和上一年發展情況的合併比率 (1)78.9 %77.0 %79.7 %82.2 %82.0 %79.4 %81.5 %
損失和損失調整費用的組成部分
已付損失和損失調整費用$1,096 $1,058 $1,072 $867 $904 $4,093 $3,141 
未付損失和損失調整費用的變動541 589 419 604 337 2,153 1,887 
損失和損失調整費用總額$1,637 $1,647 $1,491 $1,471 $1,241 $6,246 $5,028 
淨保費計入總保費76.7 %74.1 %70.8 %71.6 %80.0 %73.2 %72.3 %
 
(1) 有關進一步討論，請參見 “對G條例的評論”。


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分部信息—損失和損失調整費用的精選信息

（以百萬美元計）三個月已結束年終了
 十二月三十一日9月30日6月30日3月31日十二月三十一日十二月三十一日十二月三十一日
 2023202320232023202220232022
扣除相關調整後，預計上年度虧損準備金的淨（有利的）不利變化
對承保業績的淨影響：
保險$(7)$(11)$(7)$(7)$(4)$(32)$(11)
再保險(21)(43)(25)(46)(55)(135)(167)
抵押(107)(98)(84)(73)(211)(362)(564)
總計 $(135)$(152)$(116)$(126)$(270)$(529)$(742)
對損失和損失調整費用的影響：
保險$(8)$(10)$(12)$(12)$(6)$(42)$(25)
再保險(26)(44)(29)(53)(63)(152)(190)
抵押(101)(92)(80)(71)(208)(344)(554)
總計$(135)$(146)$(121)$(136)$(277)$(538)$(769)
對收購費用的影響：
保險$1 $(1)$5 $5 $2 $10 $14 
再保險5 1 4 7 8 17 23 
抵押(6)(6)(4)(2)(3)(18)(10)
總計$— $(6)$5 $10 $7 $9 $27 
對合並比率的影響：
保險(0.5)%(0.8)%(0.5)%(0.5)%(0.3)%(0.6)%(0.2)%
再保險(1.3)%(2.8)%(1.8)%(3.4)%(4.5)%(2.3)%(4.3)%
抵押(39.0)%(33.5)%(28.7)%(24.6)%(72.1)%(31.3)%(48.6)%
總計 (4.1)%(4.7)%(3.9)%(4.3)%(9.8)%(4.2)%(7.7)%
對損失率的影響：
保險(0.6)%(0.7)%(0.9)%(0.9)%(0.5)%(0.8)%(0.6)%
再保險(1.6)%(2.8)%(2.2)%(4.0)%(5.2)%(2.6)%(4.8)%
抵押(36.6)%(31.4)%(27.2)%(23.9)%(71.1)%(29.7)%(47.8)%
總計(4.0)%(4.5)%(4.1)%(4.7)%(10.0)%(4.3)%(7.9)%
對收購費用比率的影響：
保險0.1 %(0.1)%0.4 %0.4 %0.2 %0.2 %0.4 %
再保險0.3 %0.0 %0.4 %0.6 %0.7 %0.3 %0.5 %
抵押(2.4)%(2.1)%(1.5)%(0.7)%(1.0)%(1.6)%(0.8)%
總計 (0.1)%(0.2)%0.2 %0.4 %0.2 %0.1 %0.2 %
本事故年度災難性事件造成的估計淨損失 (1)
保險$55 $37 $35 $20 $34 $147 $241 
再保險82 143 84 59 — 368 512 
總計$137 $180 $119 $79 $34 $515 $753 
對合並比率的影響：
保險3.8 %2.6 %2.6 %1.6 %2.8 %2.7 %5.3 %
再保險5.1 %9.3 %6.3 %4.4 %0.0 %6.3 %12.9 %
總計4.1 %5.6 %4.0 %2.7 %1.3 %4.1 %7.8 %
(1) 等於本事故年度發生的災難性事件（例如自然災害、人為事件、疫情事件）造成的估計損失，扣除再保險和復職保費。至於其中包含的自然災害估計，保險板塊顯示的金額僅針對指定的災難性事件，而再保險板塊顯示的金額包括（i）其百慕大和歐洲業務蒙受的損失超過500萬美元的指定事件，以及（ii）其美國業務造成的所有災難損失。金額不適用於抵押貸款部分。
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投資信息—可投資資產摘要和投資組合指標
下表彙總了公司的可投資資產和投資組合指標：
（以百萬美元計）十二月三十一日9月30日6月30日3月31日十二月三十一日
20232023202320232022
可投資資產：
固定到期日可供出售，按公允價值計算$23,553 68.1 %$22,485 70.5 %$21,434 70.4 %$20,692 70.4 %$19,683 70.1 %
固定到期日——公允價值期權 (1)683 2.0 %644 2.0 %659 2.2 %631 2.1 %554 2.0 %
固定到期日總額24,236 70.1 %23,129 72.5 %22,093 72.6 %21,323 72.5 %20,237 72.1 %
按公允價值計算的股權證券1,186 3.4 %894 2.8 %911 3.0 %859 2.9 %860 3.1 %
股票證券——公允價值期權 (1)7 0.0 %7 0.0 %7 0.0 %7 0.0 %14 0.0 %
股票證券總額1,193 3.4 %901 2.8 %918 3.0 %866 2.9 %874 3.1 %
其他投資——公允價值期權 (1)1,777 5.1 %1,404 4.4 %1,172 3.9 %1,121 3.8 %1,043 3.7 %
使用權益法核算的投資 (2)4,566 13.2 %4,251 13.3 %4,073 13.4 %3,896 13.3 %3,774 13.4 %
可按公允價值出售的短期投資2,063 6.0 %1,682 5.3 %1,702 5.6 %1,553 5.3 %1,332 4.7 %
短期投資——公允價值期權 (1)21 0.1 %13 0.0 %8 0.0 %17 0.1 %33 0.1 %
短期投資總額2,084 6.0 %1,695 5.3 %1,710 5.6 %1,570 5.3 %1,365 4.9 %
現金917 2.7 %859 2.7 %904 3.0 %803 2.7 %855 3.0 %
在資產負債表日進行但尚未結算的證券交易(184)(0.5)%(358)(1.1)%(429)(1.4)%(178)(0.6)%(83)(0.3)%
公司持有的可投資資產總額$34,589 100.0 %$31,881 100.0 %$30,441 100.0 %$29,401 100.0 %$28,065 100.0 %
平均有效期限（以年為單位）2.91 2.97 3.03 2.89 2.89  
標準普爾/穆迪的平均信用評級 (3)aa-/aa3 aa-/aa3 aa-/aa3 aa-/aa3 aa-/aa3  
(1) 包含在資產負債表上的 “其他投資” 中。
（2）使用權益法核算的投資基金賬面價值的變動被記錄為 “使用權益法核算的投資基金淨收益（虧損）中的權益”，而不是作為累計其他綜合收益的未實現損益組成部分。
(3) 公司證券投資組合的平均信用評級，評級由標準普爾（“標準普爾”）和穆迪投資者服務公司（“穆迪”）提供。
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投資信息 — 淨投資收益、收益率和總回報的構成

下表彙總了公司的淨投資收益、收益率和總回報：
（以百萬美元計，每股數據除外）三個月已結束年終了
 十二月三十一日9月30日6月30日3月31日十二月三十一日十二月三十一日十二月三十一日
 2023202320232023202220232022
淨投資收益的構成：       
固定到期日$272 $243 $214 $188 $158 $917 $469 
短期投資20 19 15 14 13 68 29 
股權證券（股息）7 5 6 4 6 22 22 
其他 (1)33 22 25 13 18 93 47 
總投資收入332 289 260 219 195 1,100 567 
投資費用(19)(20)(18)(20)(14)(77)(71)
淨投資收益$313 $269 $242 $199 $181 $1,023 $496 
每股$0.82 $0.71 $0.64 $0.53 $0.48 $2.70 $1.31 
使用權益法核算的投資基金淨收益（虧損）中的權益102 59 69 48 40 278 115 
每股$0.27 $0.16 $0.18 $0.13 $0.11 $0.73 $0.30 
按攤銷成本計算的投資收益收益率 (2)：
税前4.11 %3.68 %3.50 %3.03 %2.80 %3.53 %1.99 %
税後3.59 %3.18 %3.05 %2.58 %2.41 %3.06 %1.70 %
總投資回報率 (3)4.76 %(0.40)%0.56 %2.54 %2.60 %7.57 %(6.45)%
(1) 金額包括投資基金、定期貸款投資、持有資金餘額、現金餘額等的股息和其他分配。
(2) 按年列報，不包括回報不包含在投資收益中的投資的影響，例如使用權益法核算的投資和某些股票。
(3) 投資總回報率包括投資收益、使用權益法核算的投資基金淨收益或虧損中的權益、已實現淨收益和虧損（不包括非投資相關金融資產信貸損失備抵的變動）以及未實現收益或虧損的變化，按税前和投資費用前計算。有關總投資回報率列報的進一步討論，請參閲 “對G條例的評論”。

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投資信息—固定到期日的構成
 
下表彙總了公司的固定到期日：
（以百萬美元計）
公平
價值		格羅斯
未實現
收益		格羅斯
未實現
損失		網
未實現
收益（虧損）		津貼
用於信用損失		攤銷
成本		公允價值/
攤銷成本		公允價值
佔總數的百分比
2023 年 12 月 31 日
企業$11,517 $157 $(464)$(307)$(20)$11,844 97.2 %47.5 %
美國政府和政府機構5,827 63 (86)(23)— 5,850 99.6 %24.0 %
資產支持證券2,252 11 (55)(44)(5)2,301 97.9 %9.3 %
非美國政府證券2,068 33 (100)(67)(1)2,136 96.8 %8.5 %
商業抵押貸款支持證券1,213 3 (34)(31)(2)1,246 97.4 %5.0 %
住宅抵押貸款支持證券 1,103 7 (66)(59)— 1,162 94.9 %4.6 %
市政債券256 1 (20)(19)— 275 93.1 %1.1 %
總計$24,236 $275 $(825)$(550)$(28)$24,814 97.7 %100.0 %
截至2022年12月31日
企業$8,563 $55 $(781)$(726)$(30)$9,319 91.9 %42.3 %
美國政府和政府機構5,167 15 (343)(328)— 5,495 94.0 %25.5 %
資產支持證券1,929 1 (107)(106)(6)2,041 94.5 %9.5 %
非美國政府證券2,317 9 (238)(229)(2)2,548 90.9 %11.4 %
商業抵押貸款支持證券1,047 1 (58)(57)(3)1,107 94.6 %5.2 %
住宅抵押貸款支持證券 795 5 (87)(82)— 877 90.6 %3.9 %
市政債券419 3 (33)(30)— 449 93.3 %2.1 %
總計$20,237 $89 $(1,647)$(1,558)$(41)$21,836 92.7 %100.0 %



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Arch Capital 集團有限公司及子公司
投資信息 — 信貸質量分佈和到期日概況

下表彙總了公司固定到期日的信貸質量分佈和到期情況：
（以百萬美元計）十二月三十一日9月30日6月30日3月31日十二月三十一日
20232023202320232022
固定到期日總額的信貸質量分佈 (1)：
美國政府和政府機構 (2)$6,493 26.8 %$6,359 27.5 %$5,282 23.9 %$5,274 24.7 %$5,831 28.8 %
AAA4,305 17.8 %4,164 18.0 %3,985 18.0 %3,826 17.9 %3,617 17.9 %
AA2,165 8.9 %2,061 8.9 %2,285 10.3 %2,136 10.0 %2,214 10.9 %
A4,629 19.1 %4,523 19.6 %4,810 21.8 %4,540 21.3 %3,993 19.7 %
BBB5,058 20.9 %4,390 19.0 %4,165 18.9 %3,875 18.2 %3,324 16.4 %
BB698 2.9 %773 3.3 %770 3.5 %711 3.3 %560 2.8 %
B389 1.6 %352 1.5 %366 1.7 %384 1.8 %377 1.9 %
低於 B15 0.1 %16 0.1 %16 0.1 %18 0.1 %12 0.1 %
未評級484 2.0 %491 2.1 %414 1.9 %559 2.6 %309 1.5 %
按公允價值計算的固定到期日總額$24,236 100.0 %$23,129 100.0 %$22,093 100.0 %$21,323 100.0 %$20,237 100.0 %
固定到期日總額的到期日概況：
在一年或更短的時間內到期$516 2.1 %$706 3.1 %$594 2.7 %$505 2.4 %$534 2.6 %
一年到五年後到期13,279 54.8 %13,272 57.4 %12,399 56.1 %11,739 55.1 %11,292 55.8 %
五年到十年後到期5,420 22.4 %4,679 20.2 %4,630 21.0 %4,616 21.6 %4,156 20.5 %
10 年後到期453 1.9 %61 0.3 %123 0.6 %242 1.1 %484 2.4 %
19,668 81.2 %18,718 80.9 %17,746 80.3 %17,102 80.2 %16,466 81.4 %
住宅抵押貸款支持證券1,103 4.6 %965 4.2 %860 3.9 %823 3.9 %795 3.9 %
商業抵押貸款支持證券1,213 5.0 %1,102 4.8 %1,082 4.9 %1,035 4.9 %1,047 5.2 %
資產支持證券2,252 9.3 %2,344 10.1 %2,405 10.9 %2,363 11.1 %1,929 9.5 %
按公允價值計算的固定到期日總額$24,236 100.0 %$23,129 100.0 %$22,093 100.0 %$21,323 100.0 %$20,237 100.0 %

(1) 對於個人固定到期日，使用標準普爾評級。在沒有標準普爾評級的情況下，使用穆迪的評級，其次是惠譽評級的評級。
(2) 包括美國政府贊助的機構抵押貸款支持證券和機構商業抵押貸款支持證券。


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投資信息 — 企業風險敞口分析

下表彙總了公司按行業劃分的公司債券：
（以百萬美元計）十二月三十一日9月30日6月30日3月31日十二月三十一日
20232023202320232022
行業：
工業$5,525 48.0 %$4,918 46.0 %$4,988 47.0 %$4,672 46.6 %$3,463 40.4 %
金融4,523 39.3 %4,326 40.5 %4,334 40.8 %4,329 43.2 %4,246 49.6 %
公共事業1,039 9.0 %962 9.0 %927 8.7 %798 8.0 %546 6.4 %
所有其他 (1)430 3.7 %478 4.5 %367 3.5 %223 2.2 %308 3.6 %
總計$11,517 100.0 %$10,684 100.0 %$10,616 100.0 %$10,022 100.0 %$8,563 100.0 %
信貸質量分佈 (2)：
AAA$295 2.6 %$297 2.8 %$227 2.1 %$176 1.8 %$178 2.1 %
AA1,038 9.0 %938 8.8 %913 8.6 %869 8.7 %767 9.0 %
A4,043 35.1 %3,936 36.8 %4,197 39.5 %3,994 39.9 %3,266 38.1 %
BBB4,744 41.2 %4,118 38.5 %3,885 36.6 %3,628 36.2 %3,096 36.2 %
BB634 5.5 %715 6.7 %714 6.7 %658 6.6 %541 6.3 %
B389 3.4 %351 3.3 %365 3.4 %383 3.8 %371 4.3 %
低於 B15 0.1 %16 0.1 %16 0.2 %18 0.2 %12 0.1 %
未評級359 3.1 %313 2.9 %299 2.8 %296 3.0 %332 3.9 %
總計$11,517 100.0 %$10,684 100.0 %$10,616 100.0 %$10,022 100.0 %$8,563 100.0 %

(1) 包括主權證券、超國家證券等。
(2) 對於個人固定到期日，使用標準普爾評級。在沒有標準普爾評級的情況下，使用穆迪的評級，其次是惠譽評級的評級。

下表彙總了截至2023年12月31日公司按公允價值分列的十大固定收益公司發行人風險敞口：
（以百萬美元計）公平
價值		佔資產類別的百分比可投資資產的百分比信用質量 (1)
發行人：
美國銀行公司$383 3.3 %1.1 %A-/A1
摩根大通公司361 3.1 %1.0 %A-/A1
摩根士丹利338 2.9 %1.0 %A-/A1
高盛集團有限公司230 2.0 %0.7 %BBB+/A2
花旗集團公司229 2.0 %0.7 %BBB+/A3
富國銀行公司171 1.5 %0.5 %BBB+/A1
藍貓頭鷹資本公司165 1.4 %0.5 %bbb-/baa3
羅氏控股股份公司147 1.3 %0.4 %aa/aa2
黑石公司138 1.2 %0.4 %bbb/baa3
瑞銀集團股份公司128 1.1 %0.4 %A/A2
總計$2,290 19.9 %6.6 %
 
(1) 標普和穆迪分別給出的平均信用評級。

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投資信息 — 結構性證券

下表提供了公司結構性證券的構成：
（以百萬美元計）代理機構AAAAAABBB非投資等級總計
2023 年 12 月 31 日      
住宅抵押貸款支持證券$658 $416 $29 $— $— $— $1,103 
商業抵押貸款支持證券7 757 198 45 126 80 1,213 
資產支持證券— 1,302 231 440 170 109 2,252 
總計$665 $2,475 $458 $485 $296 $189 $4,568 
截至2022年12月31日
住宅抵押貸款支持證券$645 $106 $28 $— $— $16 $795 
商業抵押貸款支持證券18 682 152 32 82 81 1,047 
資產支持證券— 1,135 184 350 119 141 1,929 
總計$663 $1,923 $364 $382 $201 $238 $3,771 
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對規章G的評論
在本財務補充文件中，公司以其認為對投資者、分析師、評級機構和其他使用公司財務信息評估公司業績的人最有意義和最有用的方式介紹其業務。本報告包括使用向Arch普通股股東提供的税後營業收入，其定義為Arch普通股股東可獲得的淨收益，不包括淨已實現收益或虧損（包括金融資產信貸損失備抵的變動和收益中確認的淨減值虧損）、使用權益法核算的投資基金淨收益或虧損、交易成本等（2023年第四季度）包括一個-定期遞延所得税優惠（與百慕大新企業所得税的頒佈有關），以及平均普通股年化營業回報率的使用。根據G條例的定義，Arch普通股股東可獲得的税後營業收入和平均普通股的年化營業回報率是非公認會計準則財務指標。下一頁包含此類指標與Arch普通股股東可獲得的淨收益和平均普通股年化淨收益回報率（最直接可比的GAAP財務指標）的對賬。
公司認為，在任何特定時期，已實現的淨收益或虧損、使用權益法核算的投資基金淨收益或虧損中的權益、淨外匯收益或虧損以及交易成本等，均不代表公司業務的表現或趨勢。儘管已實現淨收益或虧損、使用權益法核算的投資資金淨收益或虧損中的權益以及淨外匯收益或虧損是公司運營不可分割的一部分，但變現這些項目的決定與保險承保過程無關，其結果在很大程度上取決於總體經濟和金融市場狀況。此外，公司財務信息的某些用户認為，對於許多公司而言，實現投資收益或虧損的時機在很大程度上是機會主義的。此外，公司投資收益中確認的信用損失備抵額和淨減值損失的變化表明，未實際變現的證券預期回收價值的下降不是暫時性的。
公司對投資固定期限證券的某些基金的某些投資使用權益法受此類基金（有限合夥企業或有限責任公司）的所有權結構的驅動。在應用權益法時，這些投資最初按成本入賬，然後根據公司在基金淨收益或虧損（包括基金中標的證券公允價值的變化）中所佔的比例進行調整。這種會計方法不同於公司記賬其他固定期限證券的方式，使用權益法核算的投資基金淨收益或虧損中權益的確認時間可能與未來此類投資出售或到期時的收益或虧損有所不同。
交易成本和其他成本包括諮詢、融資、法律、遣散費、激勵性薪酬和其他與收購相關的交易成本。公司認為，交易成本和其他成本由於其非經常性質，並不代表公司業務業績的表現或趨勢。
在2023年第四季度，公司根據2023年《百慕大企業所得税法》中規定的過渡條款，設定了11.8億美元的遞延所得税淨優惠。由於該一次性項目的非經常性質，公司認為，將該項目排除在普通股股東可獲得的税後營業收入或虧損中，使用户可以更好地評估公司的持續經營業績。
公司認為，顯示不包括上述項目在內的Arch普通股股東可獲得的淨收入反映了公司業務的基本面，因為公司評估和管理其業務以產生承保利潤。除了向Arch普通股股東提供淨收益外，公司還認為，該演示文稿使投資者和公司財務信息的其他用户能夠以類似於公司管理層分析業績的方式分析公司的業績。該公司還認為，該衡量標準遵循行業慣例，因此允許公司財務信息的用户將公司的業績與行業同行羣體進行比較。該公司認為，出於同樣的原因，股票分析師和關注公司乃至整個保險業的某些評級機構通常將這些項目排除在分析之外。
公司的分部信息包括合併承保收入或虧損的列報以及承保收入或虧損小計。此類指標代表公司承保業務的税前盈利能力，包括所得淨保費加上其他承保收入，減去虧損和虧損調整費用、收購費用和其他運營費用。其他運營費用包括增量和/或直接歸因於公司個人承保業務的運營費用。承保收入或虧損不包括公司公司部門中包含的項目。雖然這些指標在公司合併財務報表的分部信息腳註中列報，但在其他地方合併列報時，它們被視為非公認會計準則財務指標。根據G法規，承保收入或虧損與所得税前收入（最直接可比的GAAP財務指標）的對賬情況見第9至12頁。
此外，該公司的分部信息包括對保險和再保險板塊使用不包括災難性活動和上年發展的合併比率，對抵押貸款板塊使用不包括上年發展的合併比率。這些比率是G條例中定義的非公認會計準則財務指標。根據G法規，此類指標與合併比率（最直接可比的GAAP財務指標）的對賬顯示在各個細分市場頁面上。公司管理層在分析每個承保板塊的承保業績時使用調整後的合併比率，其中不包括當前事故年度的災難事件以及上年度損失準備金的有利或不利發展。
總投資回報率包括投資收益、使用權益法核算的投資基金淨收益或虧損、淨已實現收益和虧損（不包括非投資相關金融資產信貸損失備抵的變動）以及公司投資組合產生的未實現損益的變化。總回報是根據税前和投資支出前計算的，反映了金融市場狀況以及外幣波動的影響。管理層使用總投資回報率作為衡量Arch普通股股東回報的關鍵指標，並將公司投資組合產生的回報與報告期內的基準回報進行比較。
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營業收入對賬和平均普通股的年化營業回報率
下表彙總了公司的合併財務數據，包括Arch普通股股東可獲得的淨收益（虧損）與Arch普通股股東可獲得的税後營業收入（虧損）以及相關的攤薄後每股業績的對賬：
（美元和百萬股票，每股數據除外）三個月已結束年終了
 十二月三十一日9月30日6月30日3月31日十二月三十一日十二月三十一日十二月三十一日
 2023202320232023202220232022
Arch普通股股東可獲得的淨收入$2,324 $713 $661 $705 $849 $4,403 $1,436 
已實現（收益）虧損淨額 (1)(189)248 123 (17)(80)165 663 
使用權益法核算的投資基金淨（收益）損失中的權益(102)(59)(69)(48)(40)(278)(115)
淨外匯（收益）虧損60 (22)6 18 81 62 (102)
交易成本及其他4 1 2 (1)— 6 — 
所得税支出（福利）(2)(1,152)(5)3 (3)(4)(1,157)(42)
Arch普通股股東可獲得的税後營業收入$945 $876 $726 $654 $806 $3,201 $1,840 
普通股攤薄後的每股業績：
Arch普通股股東可獲得的淨收入$6.12 $1.88 $1.75 $1.87 $2.26 $11.62 $3.80 
已實現（收益）虧損淨額 (1)(0.50)0.65 0.33 (0.05)(0.22)0.44 1.76 
使用權益法核算的投資基金淨（收益）損失中的權益(0.27)(0.16)(0.18)(0.13)(0.11)(0.73)(0.31)
淨外匯（收益）虧損0.16 (0.05)0.01 0.05 0.22 0.16 (0.27)
交易成本及其他0.01 0.00 0.00 0.00 0.00 0.01 0.00 
所得税支出（福利）(2)(3.03)(0.01)0.01 (0.01)(0.01)(3.05)(0.11)
Arch普通股股東可獲得的税後營業收入$2.49 $2.31 $1.92 $1.73 $2.14 $8.45 $4.87 
已發行普通股和普通股等價物的加權平均值——攤薄379.8 379.4 378.4 377.6 375.9 378.8 377.6 
初始普通股股東權益$14,409 $13,811 $13,158 $12,080 $10,966 $12,080 $12,716 
終止普通股股東權益17,523 14,409 13,811 13,158 12,080 17,523 12,080 
普通股股東平均權益$15,966 $14,110 $13,485 $12,619 $11,523 $14,802 $12,398 
普通股平均年化淨收益回報率58.2 %20.2 %19.6 %22.3 %29.5 %29.7 %11.6 %
普通股平均年化營業回報率23.7 %24.8 %21.5 %20.7 %28.0 %21.6 %14.8 %

(1) 淨已實現收益或虧損包括使用公允價值期權核算的權益證券和資產公允價值的已實現和未實現的變動、衍生工具的已實現和未實現損益以及金融資產信貸損失備抵額的變動。
(2) 已實現淨收益或虧損的所得税支出（收益）、使用權益法核算的投資基金淨收益（虧損）中的權益、淨外匯收益或虧損和交易成本等，反映了各司法管轄區報告的相對組合以及每個司法管轄區的不同税率。2023年第四季度業績受到與百慕大新企業所得税頒佈相關的遞延所得税淨資產11.8億美元（合每股3.10美元）的影響。


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營業收入和有效税率的計算
下表提供了Arch普通股股東所得税前收入（虧損）與税後營業收入（虧損）的對賬情況，以及對Arch普通股股東可獲得的税前營業收入（虧損）的有效税率的分析：
（以百萬美元計）三個月已結束年終了
十二月三十一日9月30日6月30日3月31日十二月三十一日十二月三十一日十二月三十一日
 2023202320232023202220232022
Arch 營業收入組成部分：
所得税前收益（虧損）和運營關聯公司的收入（虧損）$1,188 $741 $714 $742 $887 $3,385 $1,487 
已實現（收益）淨虧損(189)248 123 (17)(80)165 663 
使用權益法核算的投資基金淨（收益）損失中的權益(102)(59)(69)(48)(40)(278)(115)
淨外匯（收益）虧損60 (22)8 16 79 62 (106)
交易成本及其他4 1 2 (1)— 6 — 
運營關聯公司的收益（虧損）
69 54 22 39 36 184 75 
Arch可獲得的税前營業收入 (b)1,030 963 800 731 882 3,524 2,004 
所得税（支出）福利（a）(75)(77)(64)(67)(66)(283)(124)
Arch可獲得的税後營業收入955 886 736 664 816 3,241 1,880 
優先股息(10)(10)(10)(10)(10)(40)(40)
Arch普通股股東可獲得的税後營業收入$945 $876 $726 $654 $806 $3,201 $1,840 
Arch (a)/(b) 可獲得的税前營業收入（虧損）的有效税率7.3 %8.0 %8.0 %9.2 %7.5 %8.0 %6.2 %

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Arch Capital 集團有限公司及子公司
資本結構和股票回購活動
下表分析了公司的資本結構：
（美元和百萬股票，每股數據除外）十二月三十一日9月30日6月30日3月31日十二月三十一日
20232023202320232022
債務：
Arch優先票據，2034年5月1日到期（本金300美元，7.35％）$300 $300 $300 $300 $300 
Arch-美國優先票據，2043年11月1日到期（本金500美元，5.144％）(1)500 500 500 500 500 
Arch Finance優先票據，2026年12月15日到期（本金500美元，4.011％）(2)500 500 500 500 500 
Arch Finance優先票據，2046年12月15日到期（本金450美元，5.031％）(2)450 450 450 450 450 
Arch優先票據，2050年6月30日到期（本金1,000美元，3.635％）1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 
優先票據的遞延債務成本(24)(24)(24)(24)(25)
循環信貸協議借款，2028 年 8 月 23 日到期— — — — — 
債務總額$2,726 $2,726 $2,726 $2,726 $2,725 
Arch可獲得的股東權益：
F系列非累積優先股（5.45%）330 330 330 330 330 
G系列非累積優先股（4.55%）500 500 500 500 500 
普通股股東權益 (a)17,523 14,409 13,811 13,158 12,080 
Arch可用的股東權益總額$18,353 $15,239 $14,641 $13,988 $12,910 
Arch的可用資金總額$21,079 $17,965 $17,367 $16,714 $15,635 
已發行普通股，扣除庫存股 (b)373.3 373.1 372.9 372.2 370.3 
每股普通股賬面價值 (3) (a)/(b)$46.94 $38.62 $37.04 $35.35 $32.62 
槓桿比率：
Arch可用的優先票據/總資本12.9 %15.2 %15.7 %16.3 %17.4 %
循環信貸協議借款/Arch可用資本總額— %— %— %— %— %
Arch的債務/可用資本總額12.9 %15.2 %15.7 %16.3 %17.4 %
Arch的首選/可用資本總額3.9 %4.6 %4.8 %5.0 %5.3 %
Arch可用的債務和優先權/總資本16.9 %19.8 %20.5 %21.3 %22.7 %

(1) 由Arch Capital Group（美國）發行Inc.（“Arch-U.S.”）是Arch的全資子公司，由Arch提供全面和無條件的擔保。
(2) 由Arch Capital Finance LLC（“Arch Finance”）發行，該公司是Arch U.S. MI Holdings Inc.的全資子公司，由Arch無條件提供全額擔保。
(3) 不包括已發行股票期權、限制性和績效股票單位的影響。

下表列出了公司股票回購計劃下股票回購的影響：
（美元和百萬股票，每股數據除外）三個月已結束累積
 十二月三十一日9月30日6月30日3月31日十二月三十一日十二月三十一日
 202320232023202320222023
股票回購的影響：
回購股票的總成本$— $— $— $— $— $5,872 
回購的股票— — — — — 433.6 
回購的每股平均價格$— $— $— $— $— $13.54 
剩餘股份回購授權 (1)$1,000 
(1) 在2024年12月31日之前，根據股票回購授權進行的回購可能會不時在公開市場或私下談判的交易中進行。
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