ARCH CAPITAL GROUP 有限公司報告2023年第四季度業績

百慕大彭布羅克--(美國商業資訊)--Arch Capital Group Ltd.（納斯達克股票代碼：ACGL；“Arch”、“我們的” 或 “公司”）公佈了其2023年第四季度業績。結果包括：

•Arch普通股股東可獲得的淨收益為23億美元，合每股6.12美元，相當於普通股平均年化淨收益回報率為58.2％，而2022年第四季度Arch普通股股東的淨收益為8.49億美元，合每股2.26美元。

•第四季度業績受到與百慕大新企業所得税的頒佈相關的遞延所得税淨資產11.8億美元（合每股3.10美元）的影響。

•Arch普通股股東的税後營業收入（1）為9.45億美元，合每股2.49美元，相當於普通股平均年化營業回報率（1）23.7％，而2022年第四季度為8.06億美元，合每股2.14美元。

•扣除再保險和復職保費（1），公司保險和再保險板塊本年度税前災難性損失為1.37億美元。

•扣除相關調整（1）後，上一年度的虧損準備金為1.35億美元，表現良好。

•不包括災難性活動和去年發展情況（1）的合併比率為78.9％，而2022年第四季度為82.0％。

•截至2023年12月31日，每股普通股賬面價值為46.94美元，較2023年9月30日增長21.5％。

ACGL首席執行官馬克·格蘭迪森評論説：“我們在2023年結束時表現良好，以21.6％的強勁年度營業股本回報率收盤，每股賬面價值增長了43.9％。我們看好2024年的前景，因為我們的承銷商繼續傾向於我們經營的大多數市場普遍存在的良好條件。”

本新聞稿中討論的所有每股收益金額均按攤薄計算。下表彙總了公司的承保業績：

(1) 報告代表G條例中定義的 “非公認會計準則” 財務指標，更多細節請參見 “對G條例的評論”。

下表彙總了公司的合併財務數據，包括Arch普通股股東可獲得的淨收益或虧損與Arch普通股股東的税後營業收入或虧損以及相關的攤薄後每股業績的對賬（有關非公認會計準則財務指標的討論，請參閲 “G條例評論”）：

(1) 淨已實現收益或虧損包括使用公允價值期權核算的權益證券和資產公允價值的已實現和未實現的變動、衍生工具的已實現和未實現損益以及金融資產信貸損失備抵額的變動。

(2) 已實現淨收益或虧損的所得税支出（收益）、使用權益法核算的投資基金淨收益（虧損）中的權益、淨外匯收益或虧損和交易成本等，反映了各司法管轄區報告的相對組合以及每個司法管轄區的不同税率。2023年第四季度業績受到與百慕大新企業所得税頒佈相關的遞延所得税淨資產11.8億美元（合每股3.10美元）的影響。

細分信息

以下部分按運營細分市場分析了公司2023年第四季度業績。有關公司運營部門的更多詳細信息，請參閲公司2023年12月31日的財務補充文件。該公司的分部信息包括承保收入（虧損）的使用和不包括災難性活動和上一年發展的綜合比率。這些項目是非公認會計準則財務指標（更多細節請參閲 “對G條例的評論”）。

保險板塊

			截至12月31日的三個月
（以百萬美元計）			2023						2022						% 變化
已寫保費總額			$	1,934					$	1,644					17.6
寫入的淨保費			1,449						1,217						19.1
淨賺取的保費			1,449						1,244						16.5
承保收入			$	99					$	98					1.0
承保比率															百分比積分變化
損失比率			58.4		%				58.7		%				(0.3)
承保費用比率			34.7		%				33.4		%				1.3
合併比率			93.1		%				92.1		%				1.0
災難性活動和前一年的發展：
本事故年度的災難性事件，扣除再保險和復職保費			3.8		%				2.8		%				1.0
扣除相關調整後的上年度虧損準備金淨額（有利的）不利變化			(0.5)		%				(0.3)		%				(0.2)
不包括災難性活動和上一年發展情況的合併比率			89.8		%				89.6		%				0.2

保險板塊在2023年第四季度的總保費比2022年第四季度增長了17.6％，而淨保費比2022年第四季度增長了19.1％。淨保費的增長反映了大多數業務領域的增長，部分原因是新的商機、現有賬户的增加和利率的變化。此外，保險板塊在2023年第四季度保留的業務比例高於2022年第四季度。2023年第四季度的淨保費收入比2022年第四季度增長了16.5％，反映了前五個季度的淨保費的變化。

2023年第四季度的損失率反映了本年度災難性活動的3.8個百分點，分佈在一系列全球事件中，而2022年第四季度的災難性活動為2.8個百分點。據估計，在進行相關調整之前，上一年度虧損準備金的淨有利發展使2023年第四季度的虧損率下降了0.6個百分點，而2022年第四季度的虧損率為0.5個百分點。2023年第四季度虧損率的改善也反映了加息和業務結構變化的影響。

2023年第四季度的承保費用比率為34.7％，而2022年第四季度為33.4％，增長主要與激勵性薪酬成本的增加有關。

再保險板塊

2023年第四季度再保險板塊的總保費比2022年第四季度增長9.7％，而淨保費比2022年第四季度高0.9％。保費總額和淨保費的比較受到2022年第四季度幾筆非經常性交易的影響，主要影響了其他專業業務領域。如果沒有這些項目，保費總額和淨保費將分別比2022年第四季度高23.1％和25.6％。淨保費的增長主要反映了房地產的增長，不包括房地產災難和其他專業領域，部分原因是加息、新的商機和現有賬户的增長。2023年第四季度的淨保費收入比2022年第四季度增長了32.2％，反映了前五個季度的淨保費的變化。

2023年第四季度的損失率反映了本年度的5.4個百分點的災難性活動，分佈在一系列全球事件中，而2022年第四季度的災難性活動微乎其微。據估計，在進行相關調整之前，上一年度虧損準備金的淨有利發展使2023年第四季度的虧損率下降了1.6個百分點，而2022年第四季度的虧損率為5.2個百分點。2023年第四季度虧損率的改善也反映了加息和業務結構變化的影響。

2023年第四季度的承保費用比率為27.7％，而2022年第四季度為25.5％，增長主要與上述2022年第四季度的非經常性交易以及2023年第四季度的激勵性薪酬成本水平上升有關。

抵押貸款板塊

抵押貸款板塊在2023年第四季度的總保費比2022年第四季度下降了1.7％，而淨保費下降了7.3％。2023年第四季度淨保費的減少主要反映了更高的保費水平，其中1700萬美元的一次性付款與八份Bellemeade協議的終止有關。2023年第四季度的淨保費收入比2022年第四季度下降了5.8％，這主要是由於Bellemeade協議的終止。

據估計，在進行相關調整之前，上一年度損失準備金的淨有利發展使損失率下降了36.6點，這主要與美國第一留置權投資組合的2022年事故年度有關，在較小程度上與2020年和2021年事故年度有關，而2022年第四季度的損失率為71.1點。這樣的數量主要與好於預期的治癒率有關。2023年第四季度的虧損率（不包括淨有利的發展）與2022年第四季度相比有所下降，這反映了較低的估計索賠率被新拖欠額略高所部分抵消。

2023年第四季度的承保費用比率為17.3％，而2022年第四季度的承保費用比率為19.8％。下降的主要原因是割讓的美國主要業務的割讓和利潤佣金水平上升。

企業板塊

公司分部的業績包括淨投資收益、淨已實現收益或虧損（包括使用公允價值期權核算的權益證券和資產的已實現和未實現的公允價值變動、衍生工具的已實現和未實現損益以及金融資產信貸損失備抵的變動）、使用權益法核算的投資基金淨收益或虧損權益、其他收益（虧損）、公司費用、交易成本等、攤銷無形資產、利息支出、淨外匯收益或虧損、所得税項目（2023年第四季度反映了與百慕大新企業所得税頒佈相關的遞延所得税淨資產的建立）、運營關聯公司的收入或虧損以及與公司非累積優先股相關的項目。

投資回報如下：

(1) 按年列報，不包括回報不包含在投資收益中的投資的影響，例如使用權益法核算的投資和某些股票。

(2) 報告代表G條例中定義的 “非公認會計準則” 財務指標，更多細節請參見 “對G條例的評論”。

2023年第四季度淨投資收入的增長主要反映了市場上更高的利率以及部分由於強勁的運營現金流而導致的投資資產的增長。2023年第四季度的淨已實現收益為1.89億美元，而2022年第四季度的已實現淨收益為8000萬美元，這反映了投資銷售以及金融市場走勢對公允價值期權法下公司衍生品、股票證券和投資的影響。

按税前計算，2023年第四季度的淨外匯虧損為5900萬美元，而2022年第四季度的淨外匯虧損為8,100萬美元。在這兩個時期，此類金額主要是未實現的，是重估公司每個資產負債表日必須以外幣結算的淨保險負債的影響。由於外幣匯率變動，以外幣持有的可供出售投資價值的變化反映為股東權益的直接增加或減少，不包括在合併收益表中。

2023年12月27日，百慕大政府頒佈了《2023年企業所得税法》，該法將在2025年1月1日或之後開始的財政年度對某些百慕大企業徵收15％的企業所得税。該法案包括一項被稱為經濟轉型調整的條款，旨在向税收制度提供公平和公平的過渡。根據該立法，公司在2023年第四季度記錄了11.8億美元的遞延所得税淨資產，預計將在10年內主要使用。該公司預計從2025年開始在百慕大徵收並繳納更多的税款。

公司2023年第四季度所得税前所得的有效税率為85.6％，截至2023年12月31日止年度的收益為24.5％，而2022年第四季度的支出為6.6％，截至2022年12月31日的年度支出為5.1％。公司的所得税前收入的有效税率包括上述一次性遞延税收優惠。公司向Arch普通股股東提供的税前營業收入的有效税率在2023年第四季度為7.3％，截至2023年12月31日的年度為8.0％，而2022年第四季度為7.5％，截至2022年12月31日的年度為6.2％。根據司法管轄區報告的收入或損失的相對組合、發生的災難性損失活動水平以及每個司法管轄區的不同税率，有效税率可能會在不同時期之間波動。

2023年第四季度運營關聯公司的收入為6900萬美元，合每股收益0.18美元，而2022年第四季度為3,600萬美元，合每股收益0.10美元，主要反映了與公司對薩默斯集團控股有限公司和科法斯股份公司的投資相關的金額。

電話會議

該公司將於美國東部時間2024年2月15日上午11點為投資者和分析師舉行電話會議。本次電話會議的網絡直播將通過公司網站的 “投資者” 欄目播出，網址為 http://www.archgroup.com/investors。活動結束大約兩小時後，網絡直播的錄音將在公司網站的 “投資者” 部分公佈，並將在網站上存檔一年。

請參閲公司2023年12月31日的財務補充文件，該補充文件可通過公司網站的 “投資者” 部分獲得，網址為 http://www.archgroup.com/investors。財務補充文件提供了有關公司財務業績的更多細節。公司不時在其網站上發佈其他財務信息和演示文稿，包括與子公司有關的信息。鼓勵投資者和這些信息的其他接收者定期訪問公司的網站，以獲取有關公司的更多信息。

Arch Capital Group Ltd. 是一家百慕大上市的豁免公司，截至2023年12月31日，其資本約為211億美元。Arch是標準普爾500指數的一部分，通過其全資子公司在全球範圍內提供保險、再保險和抵押貸款保險。

對規章G的評論

在本新聞稿中，公司以其認為對投資者、分析師、評級機構和其他使用公司財務信息來評估公司業績的人最有意義和最有用的方式介紹其業務，投資者和其他人將受益於擁有穩定的季度比較基礎以及與行業內其他公司進行比較的依據。但是，這些措施可能無法與保險業以外公司使用的類似標題的衡量標準相提並論。提醒投資者在評估公司的整體財務業績時不要過分依賴這些非公認會計準則財務指標。

本演示文稿包括使用 “Arch普通股股東可獲得的税後營業收入或虧損”，其定義為Arch普通股股東可獲得的淨收益，不包括已實現淨收益或虧損（包括金融資產信貸損失備抵的變動和收益中確認的淨減值虧損）、使用權益法核算的投資基金淨收益或虧損、交易成本和其他扣除所得税（對於 2023 年第四季度反映了淨遞延所得税資產的建立（與百慕大新企業所得税的頒佈有關），以及平均普通股年化營業回報率的使用。根據G條例的定義，向Arch普通股股東提供的税後營業收入和平均普通股的年化營業回報率是非公認會計準則財務指標。本新聞稿第2頁包含此類指標與Arch普通股股東可獲得的淨收益和平均普通股年化淨收益回報率（最直接可比的GAAP財務指標）的對賬。

公司認為，在任何特定時期，已實現的淨收益或虧損、使用權益法核算的投資基金淨收益或虧損中的權益、淨外匯收益或虧損以及交易成本等，均不代表公司經營業績的表現或趨勢。儘管已實現淨收益或虧損、使用權益法核算的投資資金淨收益或虧損中的權益以及淨外匯收益或虧損是公司運營不可分割的一部分，但變現這些項目的決定與保險承保過程無關，其結果在很大程度上取決於總體經濟和金融市場狀況。此外，公司財務信息的某些用户認為，對於許多公司而言，實現投資收益或虧損的時機在很大程度上是機會主義的。此外，公司投資收益中確認的信用損失備抵額和淨減值損失的變化表明，未實際變現的證券預期回收價值的下降不是暫時性的。

公司對投資固定期限證券的某些基金的某些投資使用權益法受此類基金（有限合夥企業或有限責任公司）的所有權結構的驅動。在應用權益法時，這些投資最初按成本入賬，然後根據公司在基金淨收益或虧損（包括基金中標的證券公允價值的變化）中所佔的比例進行調整。這種會計方法不同於公司記賬其他固定期限證券的方式，使用權益法核算的投資基金淨收益或虧損中權益的確認時間可能與未來此類投資出售或到期時的收益或虧損有所不同。

交易成本和其他成本包括諮詢、融資、法律、遣散費、激勵性薪酬和其他與收購相關的成本。公司認為，交易成本和其他成本由於其非經常性質，並不代表公司業務業績的表現或趨勢。

在2023年第四季度，公司根據2023年《百慕大企業所得税法》中規定的過渡條款，設定了11.8億美元的遞延所得税淨優惠。由於該一次性項目的非經常性質，公司認為，將該項目排除在普通股股東可獲得的税後營業收入或虧損中，使用户可以更好地評估公司的持續經營業績。

公司認為，顯示不包括上述項目在內的Arch普通股股東可獲得的淨收入反映了公司業務的基本面，因為公司評估和管理其業務以產生承保利潤。除了向Arch普通股股東提供淨收益外，公司還認為，該演示文稿使投資者和公司財務信息的其他用户能夠以類似於公司管理層分析業績的方式分析公司的業績。該公司還認為，該衡量標準遵循行業慣例，因此允許公司財務信息的用户將公司的業績與行業同行羣體進行比較。該公司認為，出於同樣的原因，股票分析師和關注公司乃至整個保險業的某些評級機構通常將這些項目排除在分析之外。

公司的分部信息包括合併承保收入或虧損的列報以及承保收入或虧損小計。此類指標代表其承保業務的税前盈利能力，包括所得淨保費加上其他承保收入、減去虧損和虧損調整費用、收購費用和其他運營費用。其他運營費用包括增量和/或直接歸因於公司個人承保業務的運營費用。承保收入或虧損不包括公司公司部門中包含的項目。雖然這些指標在公司合併財務報表的分部信息腳註中列報，但在其他地方合併列報時，它們被視為非公認會計準則財務指標。根據G法規，承保收入或虧損與所得税前收入（最直接可比的GAAP財務指標）的對賬情況如下所示。

管理層根據承保收入或虧損來衡量其三個承保板塊的分部業績。公司不按承保分部管理其資產，因此，投資收益、運營關聯公司的收入和其他公司板塊相關項目不分配給每個承保板塊。

此外，該公司的分部信息包括對保險和再保險板塊使用不包括災難性活動和上年發展的合併比率，對抵押貸款板塊使用不包括上年發展的合併比率。這些比率是G條例中定義的非公認會計準則財務指標。根據G法規，此類指標與合併比率（最直接可比的GAAP財務指標）的對賬顯示在各個細分市場頁面上。公司管理層在分析每個承保板塊的承保業績時使用調整後的合併比率，其中不包括當前事故年度的災難事件以及上年度損失準備金的有利或不利發展。

總投資回報率包括投資收益、使用權益法核算的投資基金淨收益或虧損、淨已實現收益和虧損（不包括非投資相關金融資產信貸損失備抵的變動）以及Arch投資組合產生的未實現收益和虧損的變化。總回報是根據税前和投資支出前計算的，反映了金融市場狀況以及外幣波動的影響。管理層使用總投資回報率作為衡量Arch普通股股東回報的關鍵指標，並將公司投資組合產生的回報與報告期內的基準回報進行比較。

下表彙總了公司2023年第四季度和2022年第四季度按細分市場劃分的業績，以及承保收入或虧損與所得税前收益或虧損以及Arch普通股股東可獲得的淨收益或虧損的對賬表：

(1) 每個分部的總保費中包含的某些金額與分部間交易有關，幷包含在每個分部的總保費中。因此，由於在總保費中取消了分部間交易，每個分部的總保費總額與上表所示的總保費總額不一致。

(2) 某些費用已從 “公司費用” 中排除，並反映在 “交易成本及其他” 中。有關此類項目的進一步討論，請參見 “對G條例的評論”。

 

(1) 每個分部的總保費中包含的某些金額與分部間交易有關，幷包含在每個分部的總保費中。因此，由於在總保費中取消了分部間交易，每個分部的總保費總額與上表所示的總保費總額不一致。

(2) 某些費用已從 “公司費用” 中排除，並反映在 “交易成本及其他” 中。有關此類項目的進一步討論，請參見 “對G條例的評論”。

關於前瞻性陳述的警示説明

1995年的《私人證券訴訟改革法》（“PSLRA”）為前瞻性陳述提供了 “安全港”。本新聞稿或由公司或代表公司發表的任何其他書面或口頭陳述可能包括前瞻性陳述，這些陳述反映了公司當前對未來事件和財務業績的看法。本新聞稿中包含或以引用方式納入的歷史事實陳述以外的所有陳述均為前瞻性陳述。就PSLRA或其他目的而言，前瞻性陳述通常可以通過使用諸如 “可能”、“將”、“期望”、“打算”、“估計”、“預測”、“相信” 或 “繼續” 等前瞻性術語以及具有未來或前瞻性質的類似陳述或其負面或變異或類似術語來識別。

前瞻性陳述涉及公司當前對風險和不確定性的評估。實際事件和結果可能與這些陳述中表達或暗示的事件和結果存在重大差異。本新聞稿以及公司向美國證券交易委員會（“SEC”）提交的定期報告中的其他地方將討論可能導致實際事件或結果與此類聲明中顯示的重大差異的重要因素，包括：

•公司在 “軟” 和 “硬” 市場中成功實施其業務戰略的能力；

•評級機構和監管機構以及經紀人及其被保險人和再保險人接受公司的業務戰略、安全和財務狀況；

•公司完成收購併將其已收購或可能收購的任何業務整合到其現有業務中的能力；

•公司維持或提高其評級的能力，這可能會受到其籌集額外股權或債務融資的能力、評級機構現有或新的政策和做法以及此處描述的其他因素的影響；

•總體經濟和市場狀況（包括通貨膨脹、利率、失業率、房價、外幣匯率、現行信貸條款和衰退的深度和持續時間，包括 COVID-19 導致的衰退）以及公司運營所在的再保險和保險市場的特定條件；

•競爭，包括基於定價、容量（包括替代資本來源）、承保條款或其他因素的競爭加劇；

•世界金融和資本市場的發展以及公司進入這些市場的機會；

•公司成功增強、整合和維護運營程序（包括信息技術）以有效支持其當前和新業務的能力；

•關鍵人員的流失和增加；

•擔保資金的實際和預期評估與強制性集合安排之間的實質性差異；

•編制公司財務報表時使用的估計和判斷的準確性，包括與收入確認、保險和其他儲備金、再保險可追回款項、投資估值、無形資產、壞賬、所得税、遞延所得税資產、意外開支和訴訟有關的估計和判斷，以及任何使用存款會計方法的決定；

•公司承保的業務損失率高於預期，與其保險和再保險子公司開具的業務相關的索賠和/或索賠費用負債出現不利變化；

•公司損失準備金的充足性；

•損失的嚴重程度和/或頻率；

•不可預測的自然和人為災難事件發生的頻率或嚴重性增加；

•因公司保險、再保險和抵押貸款業務中的自然或人為災難性事件或嚴重經濟事件而產生的索賠可能會造成鉅額損失和公司經營業績的巨大波動；

•氣候變化對公司業務的影響；

•傳染病（包括 COVID-19）對公司業務的影響；

•恐怖主義行為、地緣政治動亂和其他區域和全球敵對行動或其他不可預測和不可預測的事件；

•公司是否有再保險來管理其總風險和淨風險敞口以及此類再保險的成本；

•再保險公司、管理總代理、第三方管理人員或其他人未能履行對公司的義務；

•損失賠償的時機比公司預期的更快或收到再保險可追回款的時間要慢；

•公司的投資業績，包括可能對公司投資的公允價值產生不利影響的立法或監管進展；

•總體經濟狀況的變化，包括新的或持續的主權債務問題或信用評級機構對美國證券的評級下調，這可能會影響公司的業務、財務狀況和經營業績；

•外幣波動導致公司股東權益的波動性，由於我們未將公司預計的部分外幣負債與相同貨幣的投資相匹配，這種波動性可能會增加；

•會計原則或政策的變化，或公司適用此類會計原則或政策的變化；

•公司運營、承保業務或投資的某些國家的政治環境的變化；

•由網絡攻擊、在公司或公司業務合作伙伴和服務提供商的系統上使用人工智能技術或其他技術造成的事件、運營中斷或其他網絡事件，這可能會對公司的業務產生負面影響和/或使公司面臨訴訟；

•法定或監管動態，包括税務事項和保險及其他監管事宜，例如通過影響總部位於百慕大的公司和/或總部位於百慕大的保險公司或再保險公司的立法和/或適用於公司、其子公司、經紀人或客户的法規或税法的變化，包括經濟合作與發展組織（“經合組織”）第一支柱和第二支柱計劃的實施以及百慕大企業所得税的頒佈；以及

•第1A項 “風險因素”、第7項 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析” 以及公司10-K表年度報告其他章節中列出的其他事項，以及公司向美國證券交易委員會存檔的其他文件中列出的其他因素，以及管理層對上述任何因素的迴應。

這些警示性陳述明確限制了隨後歸因於公司或代表公司行事的人的所有書面和口頭前瞻性陳述。不應將上述對重要因素的審查解釋為詳盡無遺，應與本文或其他地方所列的其他警示性聲明一起閲讀。公司沒有義務公開更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。