Waters公司及其子公司

表格上的年報10-K

索引

第I部分

項目 1：國際商務

一般信息

Waters Corporation(以下簡稱“公司”、“Waters”、“我們”、“我們”或“我們”)是分析儀器和軟件領域的全球領先者，65年來一直致力於為生命、材料和食品科學服務的層析、質譜學和熱分析領域的創新。Waters在全球擁有約7900名員工，直接在35個國家和地區開展業務，產品銷往100多個國家和地區。公司主要設計、製造、銷售和服務高效液相色譜柱、超高效液相色譜儀(UPLC)以及高效液相色譜儀(簡稱LC)和質譜儀(MS)技術系統和支持產品，包括色譜柱、其他耗材產品和全面的保修後服務計劃。這些系統是經常一起使用的互補產品(“LC-MS”)並作為使用通用軟件平臺的集成儀器系統進行銷售。此外，該公司通過其TA儀器設計、製造、銷售和服務熱分析、流變儀和量熱儀器^TM(“TA”)產品線。該公司也是先進的基於軟件的產品的開發商和供應商，這些產品與公司的儀器以及其他製造商的儀器接口。

該公司的產品被製藥、臨牀、生化、工業、營養安全、環境、學術和政府等從事研發、質量保證和其他實驗室應用的客户所使用。LC是一種標準技術，在廣泛的行業中用於檢測、識別、監測和測量材料的化學、物理和生物成分，並純化各種化合物。MS技術主要與層析相結合，用於藥物發現和開發，包括臨牀試驗測試、疾病過程中的蛋白質分析(稱為“蛋白質組學”)、營養安全性分析和環境測試。LC-MS儀器將液相進樣和分離系統與質譜學化合物鑑定和定量相結合。該公司的熱分析、流變儀和量熱儀用於預測精細化學品、藥品、水、聚合物、金屬和粘性液體在各種工業、消費品和保健產品以及生命科學研究中的適用性和穩定性。

Waters Corporation成立於1991年，是特拉華州的一家公司，是一家控股公司，擁有其運營子公司Waters Technologies Corporation的所有已發行普通股。Waters Corporation於1995年11月通過首次公開募股(IPO)成為一家上市公司。自首次公開募股以來，該公司在其產品系列中增加了三項重要和互補的技術，分別於1996年5月收購了TA Instruments、1997年9月收購了MicroMassLimited和2023年5月收購了懷亞特科技公司。2023年5月16日，公司完成了對懷亞特科技有限責任公司及其三家運營子公司懷亞特科技歐洲有限公司、懷亞特科技法國公司和懷亞特科技英國有限公司(統稱“懷亞特”)的收購，收購總價為13億美元現金。懷亞特是創新的光散射和場流分餾儀器、軟件、配件和服務領域的先驅。此次收購將擴大Waters^TM投資組合，增加對大分子應用的敞口。

業務細分

首席運營決策者定期審查和評估公司的業務活動，這些活動有離散的財務信息可用。作為這次評估的結果，該公司確定它有兩個運營部門：Waters和TA。Waters的運營部門主要從事設計、製造、銷售和服務LC和MS儀器系統、色譜柱和其他可與其他分析儀器集成和使用的精密化學消耗品的業務。TA運營部門主要從事熱分析、流變儀和量熱儀的設計、製造、銷售和維修業務。該公司的兩個經營部門具有相似的經濟特徵：產品流程；產品和服務；客户類型和類別；分銷方式；

1

和監管環境。由於這些相似之處，出於財務報表的目的，這兩個部分被彙總為一個報告部分。最近收購的懷亞特業務的運營是Waters運營部門的一部分。

有關本公司各產品、服務及地區應佔收入及長期資產的資料，載於綜合財務報表附註附註18，併入本文作為參考。

沃特斯產品和市場

高效超高效液相色譜儀

高效液相色譜是一種標準技術，用於識別和分析各種化學品和其他材料的組成成分。該公司認為，高效液相色譜的性能使其能夠分離、識別和量化所有已知化學品的高比例。因此，高效液相色譜法被用於分析各種工業中的物質，用於研發、質量控制和工藝工程應用。

最重要的最終用户高效液相色譜的市場是那些由製藥和生命科學行業服務的市場。在這些市場中，高效液相色譜法被廣泛用於瞭解疾病、識別新藥、開發製造方法並確保新藥的效力和純度。高效液相色譜還用於其他各種應用，例如分析食品和飲料的營養標籤和遵守安全法規，以及環境檢測行業內的水和空氣純度測試，以及在其他行業的應用，如化學和消費品。Waters還擁有體外診斷標籤產品，在這些產品註冊的國家，這些產品被用作臨牀診斷應用的通用工具，如新生兒篩查和治療性藥物管理。大學、研究機構和政府機構，如美國食品和藥物管理局(FDA)和美國環境保護局(EPA)，以及強制進行安全性和有效性測試的外國同行也使用高效液相色譜法。

2004年，Waters推出了一項新技術，該公司將其描述為超性能液相色譜，該技術使用了直徑均勻的小顆粒填充材料和一種專門的儀器ACQUITY^TMUPLC^TM系統，以適應這些小而緊密堆積的顆粒產生的壓力增加和更窄的色譜帶。通過使用ACQUITY UPLC系統，研究人員和分析人員能夠實現更全面的化學分離和更快的分析時間，而不是以前使用高效液相色譜法進行的許多分析。此外，在使用ACQUITY UPLC系統時，研究人員有可能將應用範圍擴大到高效液相色譜法之外，使他們能夠發現更多水平的科學信息。在提供顯著性能優勢的同時，ACQUITY UPLC系統還與公司的軟件產品和高效液相色譜儀的通用操作協議兼容。出於這些原因，該公司的客户以及現場銷售和支持組織處於有利地位，可以利用這種創新的技術和工具。2018年，公司推出ACQUITY圓弧^TM它的Bio系統，一個多功能的，無鐵，生物惰性，第四紀專為改進生物分離分析方法而設計的液相色譜儀。公司還於2018年推出了ACQUITY UPLC PLUS系統系列，由ACQUITYUPLC：H級PLUS系統，ACQUITY UPLCH級增強型BIO系統與UPLC的接入I級高級轎車系統，將基礎增強合併到遺留系統中。

Waters生產的LC儀器的配置允許不同程度的自動化，從用於學術教學和研究應用的組件配置系統到用於調節和高樣品吞吐量測試的全自動化系統，並且具有各種檢測技術，從基於光學的紫外線吸收、折射率和熒光檢測器到一套基於MS的檢測器，針對某些分析進行了優化。

2

2019年，公司引進了ACQUITY先進聚合物色譜儀^TM這是第一個在單一平臺上執行尺寸排除、梯度聚合物洗脱和溶劑兼容反相液相色譜分離的完全溶劑兼容的UPLC系統。這個一體機該系統為研究人員在進行下一代聚合物研究時提供了更大的分析通用性和速度。2020年，該公司推出了Waters Arc高效液相系統，這是一種新的高效液相系統，用於製藥、食品、學術和材料市場的常規測試。一個關鍵的目標應用是對小分子藥物進行批量釋放測試的實驗室的質量控制。2021年，該公司推出了新的ACQUITY Premier LC解決方案和Arc Premier系統，均採用Waters MaxPeak^TM高性能表面(HPS)技術。MaxPeak HPS技術，這是公司在推出ACQUITY時首次引入的技術2020年主色譜柱是一種表面技術，它在樣品和系統和色譜柱的金屬表面之間形成屏障，消除了系統鈍化的需要，減少了金屬敏感分析物的損失，並以更少的時間和精力產生了更高質量的數據。

在2023年下半年，Waters推出了DyaPro^TM齊塔人星^TM通過其懷亞特技術實現儀器^TM用於納米顆粒分析的文件夾。新儀器可以同時實現動態和靜態光散射以及動態和電泳光散射測量，所有這些都在一個設備中。通過結合多種光散射技術、自動評估數據質量和執行自適應數據捕獲，ZetaStar儀器提供了更高的靈敏度和更快的測量速度，以幫助使用極低的樣本量精確開發複雜的生物製劑。

LC儀器的主要消耗品是色譜柱。這些色譜柱用LC測試過程中使用的分離介質填充，通常定期更換。色譜柱包含幾種類型的填充材料中的一種，通常是由二氧化硅或聚合物樹脂製成的固定相顆粒。當加壓樣品被引入柱入口處並滲透到填充柱時，它被分離成其組成成分。

Waters高效液相色譜柱可用於Waters品牌和競爭對手的LC系統。該公司認為，它是世界上少數幾家生產二氧化硅和聚合樹脂、包裝色譜柱和分銷自己產品的供應商之一。通過這樣做，該公司相信它可以更好地確保產品的一致性，這是其客户在質量控制實驗室的一個關鍵屬性，並可以對客户的新要求做出快速反應。該公司認為其ACQUITY UPLC柱主要用於其ACQUITY UPLC系統，此外，其ACQUITY UPLC系統主要使用ACQUITY UPLC柱。2019年，該公司推出了BioResolve^TMSCX單抗小柱和先鋒^TMFit Cartridge Technologies。這些帶有特殊耗材的新型陽離子交換柱線旨在簡化和改進單抗(“mAb”)治療藥物的表徵和監測，並根據世界衞生組織、FDA和國際協調會議的要求進行mAb電荷變化分析，以確認具有發現、開發和生產應用的生物製品和生物仿製品的有效性和安全性。2020年，Waters推出了ACQUITY Premier Columns，當時這是一個新的優質系列亞2微米以MaxPeak HPS技術為特色的專欄。這些色譜柱可與任何品牌的UPLC系統一起使用，並可通過減少樣品分析物因以下原因造成的損失而顯著提高數據質量分析物到表面互動。

該公司的精密化學耗材產品還包括環境和營養安全測試產品，包括認證標準物質和能力測試產品。世界各地和多個行業的實驗室使用這些產品進行質量控制和熟練程度測試，併購買所需的產品支持服務，以幫助滿足其聯邦和州強制認證要求或關鍵藥物分析的質量控制。

2023年，該公司推出了新的尺寸排除色譜柱系列中的第一個，旨在改善分析，同時降低基因治療，特別是腺相關病毒(“AAV”)載體的成本。全新的Waters XBridge^TMPremier GTx BEH^TM大小排除色譜柱是

3

測量AAVs效力和安全性的速度。將柱與其Wyatt Technology產品組合中的光散射技術相結合，可以深化從單個實驗中獲得的信息水平，並優化這些新型基因輸送載體的製造。

於2020年，本公司收購了Andrew Alliance，S.A.(“Andrew Alliance”)的全部已發行股票。安德魯聯盟提供實驗室工作流程自動化解決方案，將其軟件平臺與智能、互聯的實驗室設備和附件相結合。安德魯聯盟加入我們的產品組合，使我們能夠通過提高實驗室操作和化學工作流程的可重複性、性能和速度，對客户的工作流程產生積極影響。

2023年，該公司推出了聯盟^TM是下一代智能高效液相系統，旨在通過添加新級別的主動錯誤檢測、故障排除和易於使用。與Waters合規性就緒增強功能^TM色譜軟件和eConnect^TM高效液相色譜柱，Alliance iS HPLC系統通過檢測和消除常見錯誤簡化了準確和精確測量的任務。在此過程中，Alliance iS HPLC系統可幫助質量控制實驗室始終滿足質量、安全、合規和 準點產品交付目標。該系統還集成了雲原生waters_connect^TM系統監控軟件，可實時監控Alliance iS HPLC系統和Empower軟件控制的任何其他色譜儀器。實驗室管理人員可以隨時隨地查看其HPLC儀器的實時狀態，以進一步提高設備利用率和整體生產率。

同樣在2023年，公司推出了新的生物工藝， 無電梯旨在進一步簡化生物樣品製備和分析的解決方案。該解決方案消除了將生物反應器樣品送到中心實驗室進行分析的需要，從而使上游生物工藝開發比傳統方法更容易加速長達六週。

質譜和液相色譜-質譜

MS是一種強大的分析技術，用於識別未知化合物，量化已知材料，並通過測量已轉化為離子的分子的質量來闡明分子的結構和化學性質。

該公司是MS儀器和組件的開發、製造、銷售和服務的技術和市場領導者。這些儀器通常與其他互補分析儀器和系統（如LC、化學電泳和氣相色譜）集成並一起使用。各種各樣的儀器設計都屬於MS儀器的總類別，包括結合四極杆、離子阱、 time-of-Flight（“Tof”）、磁扇區和離子遷移技術。此外，這些技術通常被串聯使用，以最大限度地提高某些實驗的速度和/或效率。

目前，該公司提供廣泛的MS儀器系統，利用四極杆，TOF和離子遷移率設計的各種組合。這些儀器系統用於藥物發現和開發，以及環境，臨牀和營養安全測試。本公司銷售的絕大多數質譜儀均採用LC系統和液體兼容接口（如電噴霧電離源）作為進樣裝置。這些產品供應多元化的市場，重點關注全球製藥，生物醫學，臨牀，食品和飲料以及環境細分市場。

MS是LC越來越重要的檢測技術。公司 較小尺寸質譜儀（例如單四極檢測器和串聯四極檢測器（“TQD”））通常被稱為LC“檢測器”，並且通常作為LC系統的一部分或作為LC系統升級而出售。更大的四極系統，如Xevo^TMTQ MS系統與XevoTQ-SMS系統主要用於後期藥物開發的實驗，包括臨牀試驗測試。四極杆time-of-Flight

4

(“Q-TOF”)儀器，如公司的Synapt^TM G2-SHDMS系統，經常被用來分析蛋白質在疾病過程中的作用，這一應用有時被稱為“蛋白質組學”。

LC和MS通常包含在為專用分析類別或作為通用分析設備而定製的分析系統中。越來越多的公司客户同時購買LC和MS組件，LC和MS儀器在同一實驗室內使用並由同一用户操作的情況已經變得很常見。上面對LC和MS的描述反映了這些分析技術的歷史細分及其各自從業者的歷史分類。在當今的儀器市場上，這種細分和分類越來越過時，因為實驗室中使用的儀器中有很高比例將LC和MS技術作為單一設備的一部分。為了應對這一發展，並進一步促進這些混合儀器的高利用率，公司組織了Waters運營部門，集開發、製造、銷售和服務為一體LC-MS系統。

2019年，該公司推出了BioAccord^TM系統，一種液體色譜-質譜學解決方案，擴大了獲得高分辨率的途徑time-of-Flight質譜學能力。該系統通過直觀的用户界面提供自動設置和自我診斷，從而提供更高水平的用户體驗。同樣在2019年，該公司推出了精選系列^TM循環^TMIMS系統，將循環離子移動技術無縫集成到高性能研究級time-of-Flight質譜儀。此外，該公司還推出了Synapt XS系統，這是一種新型的高度靈活、高分辨率的質譜儀，適用於專注於發現應用的研發實驗室。該公司還在本年度通過對Xevo的升級加強了其串聯四極杆質譜學產品組合TQ-S微信系統與新款Xevo的推出TQ-SCronos MS系統。XevoTQ-SMicro System具有新的性能增強功能，將食品中高極性離子化合物的定量提高到一個更高的水平。XevoTQ-SCronos系統是一種新型串聯式四極杆質譜儀，專為大量小分子有機化合物在較寬的濃度範圍內進行常規定量而設計。XevoTQ-S微系統與XevoTQ-SCronos系統也非常適合於滿足農藥殘留分析、監測加工食品中的污染物、識別濫用藥物和執行藥物雜質分析的法規要求。2020年，該公司推出了弧度^TM儘快^TM系統，一種新型的直接質量檢測器，專為非質量光譜分析專家對固體和液體進行快速、準確的分析，只需最少的樣品準備。同樣在2020年，該公司推出了Waters Xevo的增強功能G2-XSQTof系統、Synapt XS系統和SELECT系列循環IMS系統，包括新的碎片技術和成像選項。

2021年，公司推出了SELECT系列MRT MS系統，這是一款結合了多反射技術的高分辨率質譜儀飛行時間採用增強型解吸電噴電離和新型基質輔助激光解吸電離成像源的(“MRT”)技術。該平臺將作為Waters下一代TOF儀器的基礎，應用於製藥、生物醫學、天然產品和材料研究。同樣在2021年，該公司發佈了ACQUITY RDA^TM帶有SmartMS的探測器^TM技術，該公司最新的TOF MS旨在提高製藥、學術、食品和法醫應用中小分子分析的易用性和可靠性。該公司還為BioAccord推出了新的多肽多屬性方法工作流程LC-MS2021年的系統，這是一個端到端分析單抗和其他基於蛋白質和多肽的藥物的工作流程。

2022年，該公司推出了Xevo TQ絕對系統，這是同類產品中最靈敏、最緊湊的臺式串聯質譜儀。該公司推出了新的Xevo G3Q-TOF其中包括帶有確認序列的質譜儀、用於Waters_CONNECT軟件平臺的新的寡核苷酸測序確認應用程序以及用於高分辨率SELECT系列MRT質譜儀的電噴霧電離源。

5

根據獨立市場研究公司2023年的報告和競爭對手公開披露的銷售數據，該公司認為它是世界上最大的LC和LC-MS儀器系統、色譜柱和其他耗材及相關服務。

該公司一直是基於軟件的產品的開發商和供應商，這些產品與該公司和其他供應商的儀器接口。公司最新的質譜軟件技術是waters_connect軟件平臺。2019年，該公司在該平臺上推出了一系列應用程序中的第一個，支持BioAccord系統和Xevo G2 XS質譜儀。這些應用程序支持生物製藥工作流程，簡化了通常複雜的LCMS數據的收集，用於生物製藥開發和QC，用於確保現有藥物和新藥配方的質量。waters_connect軟件的平臺設計實現了幾項重大更新的快速交付，包括與生物製藥創新者密切合作設計的新生物製藥應用工作流程，以解決他們在現有解決方案中面臨的特定挑戰。該平臺還為未來的互聯實驗室提供了基礎，在未來，數據不再是孤立的，而是可以在互聯科學家社區之間安全地共享。waters_connect軟件加入了現有的信息產品套件：Empower色譜數據軟件，MassLynx^TM質譜軟件和NuGenesis^TM科學數據管理系統，每個系統都用於支持世界領先機構的創新。2020年，沃特世宣佈推出Empower BC LAC/E^TM具有SecureSync的解決方案，這是一種增強型解決方案，可在具有分佈式實驗室環境的組織遇到企業中斷時，保留實驗室在本地工作的能力。

於2020年12月15日，本公司收購Integrated Software Solutions Pty Limited及其兩間營運附屬公司Integrated Software Solutions Limited及Integrated Software Solutions USA，LLC（統稱“ISS”）的全部流通股。ISS提供臨牀實驗室軟件系統，支持並進一步擴展我們臨牀業務中的產品。收購的淨資產主要與ISS的實驗室信息系統有關， OMNI實驗室

2022年，本公司引入了新的 每-和多氟烷基物質（“PFAS”）定量工作流程通過增強其waters_connect軟件的定量軟件實現，公司推出了Extraction+^TMConnected Device，適用於Waters Andrew+的全新軟件控制產品^TM移液機器人通過固相萃取自動製備生物、食品、法醫和環境樣品。

2023年，公司推出了新一代Xevo TQ絕對IVD質譜儀，擴大了MassTrak系列^TMIVDLC-MS/MS臨牀診斷應用系統。Xevo TQ絕對式IVD質譜儀強大的分析性能使臨牀分析的靈敏度提高了五倍。這種靈敏度使臨牀實驗室能夠以比以前更低的檢測水平來檢測和測量樣品中的痕量分析物。它還可以擴展臨牀實驗室的測試能力，以包括通過唾液、呼吸、幹血斑和多重面板和大分子等侵入性較小的分析獲得的較小體積的樣本。全新的麻省理工學院LC-MS/MSIVD系統包括ACQUITY UPLCI級Xevo TQ絕對式IVD質譜儀的PLUS系統。ACQUITY UPLCI級Plus系統旨在提供快速準確的樣品分析，以提高任何質譜儀的靈敏度，並簡化最複雜樣品的表徵。Xevo TQ絕對IVD系統提供了更一致的儀器到儀器性能，用户友好的設計，最大限度地延長服務正常運行時間。它的創新設計也比同類串聯四極杆質譜儀系統小45%，氮氣和電力消耗少50%，是醫院實驗室和獨立商業實驗室實現可持續發展和業務增長目標的理想選擇。

此外，2023年，該公司推出了業內第一臺基於Xevo TQ絕對串聯四極杆質譜儀的靶向成像質譜儀，這是同類產品中最靈敏、最緊湊的質譜儀。新儀器結合了Waters Desi XS信號源和Xevo TQ絕對信號源

6

在精確確定特定小分子藥物產品是否以及其中有多少到達測試對象的預期目標(如大腦、肝臟或肺)方面，它比基於發現的成像系統更敏感、速度更快五倍。

同樣在2023年，該公司宣佈對其精選系列MRT系統進行新的更新，以增強其針對UPLC-MS/MS代謝組學和藥物發現應用以及質譜學成像實驗。MRT系統現在的分辨率提高了50%，使其能夠達到300,000個半高寬分辨率，掃描速度加快3倍，十億分之幾質量精度。這些增強的MRT系統旨在幫助研究科學家明確地識別血液、尿液和組織樣本中感興趣的分析物，有助於更好地瞭解分子及其在眾多科學領域的作用機制。它與包括DESI和MALDI在內的多種MS成像源兼容，可生成晶瑩剔透的高分辨率圖像，而不會影響質量譜分辨率或精度。

此外，2023年，該公司將其BioAccordLC-MS系統和Waters Andrew+移液機器人，通過OneLab的新協議連接^TM軟件可創建完全集成的易於使用生物處理無電梯解決辦法。它旨在讓經驗較少的人LC-MS用户獲取關鍵質量屬性數據，用於藥品和細胞培養液的分析。直接在生物生產實驗室捕獲數據可以幫助生物工藝工程師提高對工藝的理解，從而實現更穩健的製造工藝並加快開發時間表。

水務服務

Waters提供的服務使客户能夠最大限度地提高技術生產率，支持客户合規活動，並提供企業資源管理效率的透明度。客户受益於改進的預算控制、數據驅動的技術採用以及站點或全球範圍內的加速工作流程。該公司認為其服務產品與競爭對手有很大的區別，年度服務收入的持續增長證明瞭這一點。本公司在服務市場的主要競爭對手包括鋭威公司、安捷倫技術公司和賽默飛世爾。這些競爭對手可以不同程度地在Waters儀器上提供某些服務，並始終存在競爭風險。

儀器、軟件和配件的維修和支持是重要的收入來源，佔Waters 2023年銷售額的35%以上。這些收入主要來自銷售支持計劃、需求服務、備件、客户績效驗證服務和客户培訓。支持計劃通常包括計劃的儀器維護和迅速修復不起作用根據票據配置定價的合同中規定的費用作為回報。

WATERS_CONNECT系統監測是一種新的軟件即服務一種應用程序，使實驗室經理和分析師能夠監控運行在Waters Empower Software上的任何色譜儀器的實時狀態，而不管制造商是什麼。Waters_CONNECT系統監控應用程序是專門為大容量質量保證/質量控制實驗室開發的。它可以減少產品發佈樣品的週轉時間，方便通過LIVE進行關鍵分析的規劃和進度，一目瞭然色譜儀器運行狀態的儀錶板視圖。通過了解儀器歷史記錄和使用水平，雲原生應用還可幫助實驗室經理更好地利用資本資源，並提高其團隊的工作效率。

TA產品和市場

熱分析、流變學和量熱法

熱分析測量作為温度函數的材料的物理或熱力學特性。温度的變化會影響材料的幾個特性，例如它們的熱流

7

特性、物理狀態、重量、尺寸以及機械和電氣性能，可通過一種或多種熱分析技術（包括量熱法）進行測量。因此，熱分析技術被廣泛應用於各種行業的材料開發，生產和表徵，如塑料，化工，汽車，製藥和電子。

流變儀通常在表徵材料時補充熱分析儀。流變儀表徵材料的流動特性，並測量它們在不同類型的“負載”或其他條件下的粘度、彈性和變形。在這樣的條件下獲得的信息提供了對材料在加工、包裝、運輸、使用和儲存過程中的行為的洞察。

熱分析、流變儀和量熱儀在材料測試實驗室中大量使用，在許多情況下，它們提供的信息可用於預測工業聚合物、精細化學品、藥品、水、金屬和粘性液體在各種工業、消費品和醫療保健產品中的適用性和穩定性，以及用於生命科學研究。與沃特世提供的系統一樣，隨着樣品處理和信息處理自動化水平的提高，可提供一系列儀器配置。此外，系統和附帶的軟件包可以針對特定應用進行定製。

2020年，TA推出了全新的Discovery^TM X3^TM差示掃描量熱儀（“X3 DSC”）、Discovery Hybrid流變儀和TAM IV Micro XL等温微量熱儀。與市場上其他DSC產品的單樣品系列操作相比，X3 DSC可在一次實驗中測量三個樣品，從而提高客户實驗室的生產率。這特別滿足了複合材料、電子和聚合物製造等行業的高通量實驗室的需求。新系列Discovery混合流變儀提高了流變測量的靈敏度和多功能性，通過提高材料科學研究的生產力和效率，支持下一代高性能材料的開發。TAM IV Micro XL等温量熱儀通過測量降低電池壽命和效率的自放電和不必要的反應，支持新電池化學物質的開發。

於二零二一年，TA推出TMA 450 RH儀器及Discovery SA儀器。TMA 450 RH儀器可在受控的温度和濕度下測量材料的尺寸兼容性，這對於新電子設備的開發非常重要。Discovery SA儀器用於藥物開發，以評估製劑加工和儲存中水分對晶體結構的影響，這與製劑功效有關。

2021年，TA推出TRIOS^TMAutoPilot軟件用於其熱分析儀產品線。該軟件幫助使用TA熱分析儀的實驗室工作人員創建常規和簡化的標準操作程序，提高熱分析測量的速度和生產率。

2022年，TA推出了粉末流變附件，使我們的Discovery混合流變儀能夠表徵粉末在儲存、分配、加工和儲存過程中的行為。 最終用途。粉末流變學附件為電池電極塗層提供相關的性能和加工測量，以防止導致電池故障的缺陷，併為片劑提供相關的性能和加工測量，以防止API混合物的不穩定性。

於2022年，TA引入聚合物工作流程指導方法，通過編碼聚合物工作流程提供步行和使用功能。Guided Methods利用TRIOS AutoPilot軟件的強大功能，使新手用户能夠快速學習和使用該儀器來設置測試方法，運行測試，並在我們的熱分析和流變產品線上執行分析。

於2023年，TA推出新的電池循環微量熱儀解決方案，用於電池單元的高分辨率表徵。儀器和軟件的組合使 非破壞性在實際操作條件下進行測試，並將實驗時間從幾個月減少到幾周，同時為提高電池效率、安全性和穩定性提供決定性的見解。

8

TA服務

與Waters類似，TA儀器的維修和支持是TA的重要收入來源，佔TA 2023年銷售額的25%以上。TA獨立於Waters運營部門運營，儘管其許多海外辦事處與Waters共同佔用，以實現運營效率。TA擁有專門的現場銷售和服務業務。服務銷售主要來自銷售與已安裝系統的維修、維護和升級相關的支持計劃、更換部件和開具賬單的人工費用。

全球客户

該公司通常擁有廣泛和多樣化的客户基礎，其中包括製藥客户、其他行業客户、大學和政府機構。該公司儀器系統的購買通常取決於其客户的資本支出，或者像學術、政府和研究機構那樣的資金，這些資金通常每年都會波動。製藥部門是該公司最大的部門，包括跨國製藥公司、仿製藥製造商、合同研究機構(“CRO”)和生物技術公司。該公司的其他工業客户包括化學品製造商、聚合物製造商、食品和飲料公司以及環境檢測實驗室。該公司還向世界各地的大學和政府機構銷售產品。該公司的技術銷售和支持人員與客户密切合作，開發和實施滿足客户全面分析要求的應用程序。2023年，該公司57%的淨銷售額流向製藥客户，31%流向其他工業客户，12%流向學術機構和政府機構。雖然本公司與多個政府機構有業務往來，但並無任何政府合約的規模足以令政府機構選擇重新談判利潤或終止合約時，會對本公司的財務業績產生重大不利影響。

該公司的訂單通常具有季節性，這反映為第四季度銷售額的增加，這是許多客户購買資本品的習慣的結果，這些客户往往會按日曆耗盡他們的支出預算年終了。該公司的銷售額的很大一部分並不依賴於任何一家客户。在2023、2022和2021財年，沒有一個客户的淨銷售額佔公司淨銷售額的2%以上。

銷售和服務

公司擁有最大的直銷和服務機構之一，專門專注於公司提供的分析工作流程。在這些產品技術領域，公司使用各自的專業銷售和服務隊伍，截至2023年12月31日在全球擁有85個銷售辦事處，並在2023年、2022年和2021年分別擁有約4,300、4,500和4,300名現場代表。這項對銷售和服務人員的投資是為了維持和擴大公司的儀器安裝量。該公司的銷售代表直接負責客户關係，而服務代表則在現場工作，安裝儀器、培訓客户並最大限度地減少儀器停機時間。內部現場技術支持代表直接與客户合作，為他們提供有關公司產品的應用程序和程序方面的幫助。該公司通過各種公司和地區的互聯網網站和產品文獻為客户提供全面的信息，並通過電子訂購設施和專用目錄提供消費品。

製造和分銷

該公司通過監督其儀器、色譜柱和化學試劑生產的每個階段，提供高質量的產品。

9

該公司目前在其位於馬薩諸塞州米爾福德的工廠組裝其LC儀器的一部分，在那裏進行機械加工、組裝和測試。米爾福德工廠按照ISO9001：2015、ISO 13485：2016、ISO 45001：2018年和ISO 14001：2015的要求維護質量管理和環境管理體系，並遵守適用的法規要求(包括食品和藥物管理局質量體系法規和歐洲體外培養診斷指令)。該公司將計算機、顯示器和電路板等某些電子元件的製造外包給符合公司質量要求的外部供應商。此外，該公司還將某些LC儀器系統和部件的製造外包給新加坡的知名合同製造公司。該公司的新加坡實體已通過ISO 9001：2015認證，並管理所有亞洲外包製造以及亞洲所有產品的分銷。該公司可能會在出現外包機會時尋求外包機會，但相信在發生中斷或自然災害時，它將保持足夠的供應鏈和製造能力。

該公司主要在馬薩諸塞州湯頓和愛爾蘭韋克斯福德的工廠生產和銷售LC色譜柱。2018年2月，公司董事會批准擴大其Taunton地點。該公司已產生約2.48億美元的新成本 最先進的該設施於2023年12月31日基本完成。Taunton工廠在Taunton和Wexford加工、調整和處理二氧化硅和聚合物介質，這些介質被裝入色譜柱、固相萃取柱和散裝運輸容器中。Wexford工廠還為公司的LC，MS和TA產品線製造和分銷某些數據，儀器和軟件組件。公司的Taunton工廠通過了ISO 9001：2015和ISO 14001：2015認證。Wexford工廠已通過ISO 9001：2015、ISO 13485：2016/EN ISO 13485：2016和ISO 14001：2015認證。VICAM生產抗體連接樹脂和磁珠，這些樹脂和磁珠在馬薩諸塞州的米爾福德和密蘇裏州的Nixa被裝入柱和試劑盒中。公司在科羅拉多州戈爾登的工廠生產和銷售其分析標準品和試劑以及環境資源協會（“ERA”）產品線，該工廠通過ISO 9001：2015認證，並獲得ISO/IEC 17025：2017、ISO/IEC 17034：16、ISO/IEC 17043：2010和TNI標準第3卷：2016認證。一些ERA產品也在愛爾蘭Wexford工廠生產，該工廠也獲得ISO/IEC 17025：2017和ISO/IEC 17034：2016認證。

該公司在其位於英格蘭威爾姆斯洛和愛爾蘭韋克斯福德的工廠生產和分銷其MS產品。該公司MS儀器的某些組件或模塊是在其位於英格蘭索利赫爾的工廠和長期的外部承包商製造的。本公司密切監察供應鏈的每個階段，以維持高品質及表現標準。然後，儀器、組件或模塊返回到公司的工廠，由公司的工程師進行最終組裝，根據客户規格進行校準，並執行質量控制程序。公司的MS設施已通過ISO 9001：2015、ISO 13485：2016/EN ISO 13485：2016和ISO 14001：2015（僅Wexford）認證，並遵守適用的監管要求（包括FDA質量體系法規和歐洲 體外培養診斷指令）。

TA的熱分析、流變儀和量熱儀產品在公司位於特拉華州紐卡斯爾、明尼蘇達州伊甸草原、猶他州林登和德國赫爾霍斯特的工廠生產和銷售。與MS類似，TA產品的元件由外部承包商製造，然後返回公司的設施進行最終組裝，校準和質量控制。該公司的紐卡斯爾工廠通過了ISO 9001：2015標準認證，伊甸園草原工廠通過了ISO 9001：2015和ISO/IEC 17025：2017標準認證，林登工廠通過了ISO 9001：2015認證。

Wyatt產品的所有儀器製造均在其位於加利福尼亞州聖巴巴拉的工廠進行。公司位於加州聖巴巴拉的Wyatt工廠已通過ISO 9001：2015認證

原材料

本公司採購各種原材料，主要包括高温合金板材及鑄件、鍛件， 預鍍金屬和電子元件。所用材料

10

公司的業務通常可從多個來源獲得，並且數量充足，以滿足正常交貨期內的當前需求。

本公司須遵守美國證券交易委員會（“SEC”）根據《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法》制定的規則，該規則要求披露本公司產品中可能含有的某些材料（鉭、錫、金和鎢）（稱為衝突礦物）是否從剛果民主共和國及其鄰國開採。於二零二二年，本公司未能確定其製成品中部分衝突礦物的原產國。然而，本公司並不知悉其任何衝突礦物源自剛果民主共和國或鄰近國家。公司正在評估其2023年供應鏈，公司計劃於2024年5月向SEC提交2023年SD表格。本次和未來評估的結果可能會增加成本，並可能會帶來與公司核實其產品中所含任何衝突礦物來源的能力有關的新風險。

此外，本公司繼續監察其於全球營運所在國家的環境、健康及安全法規，尤其是歐盟及中國對在電氣及電子設備中使用若干有害物質的限制，以及歐盟廢棄電氣及電子設備指令。有關這些法規的更多信息，請訪問公司www.waters.com

研究與開發

該公司保持着積極的研究和開發計劃，專注於產品的開發和商業化，以擴展，補充和更新其現有的產品供應。公司2023年、2022年和2021年的研發支出分別為1.75億美元、1.76億美元和1.68億美元。

幾乎所有公司的LC產品都是在公司位於馬薩諸塞州米爾福德的主要研發中心開發的，並得到了公司廣泛的現場組織和客户的反饋。公司的大多數MS產品是在英國的設施開發的，公司目前的大多數材料表徵產品是在公司位於特拉華州紐卡斯爾的研發中心開發的。於2023年、2022年及2021年12月31日，約有1，200名員工參與本公司的研發工作。公司增加了研發費用，因為它繼續致力於在新產品開發和現有產品改進方面進行大量投資，並由於收購。儘管公司積極開展研究和開發計劃，但不能保證公司的產品開發和商業化工作將取得成功，也不能保證公司開發的產品將被市場接受。

2020年，沃特世在馬薩諸塞州劍橋市開設了一個新的研究實驗室，作為社區中的戰略協作空間，沃特世可以與學術界、研究界和工業界合作，加速下一代科學進步。

人力資本

我們相信，我們的員工使我們的業務與眾不同，對我們的持續成功至關重要。因此，我們通過支持人才發展和包容性的舉措和計劃對員工隊伍進行了重要投資，並加強了我們的全面獎勵計劃。

員工

截至2023年、2022年和2021年12月31日，公司分別僱用約7，900名、8，200名和7，800名員工，其中約38%的員工位於美國。的

11

公司認為其員工關係總體良好。本公司員工未加入工會或隸屬於任何內部或外部勞工組織。

2023年7月，公司進行了組織變革，以更好地將其資源與其增長和創新戰略相結合，導致全球範圍內的員工人數減少，影響了公司約5%的員工。

人才培養

我們相信，我們未來的成功在很大程度上取決於我們持續吸引和留住高技能員工的能力，然後為這些員工的成長和發展做出貢獻。

我們通過投資於各種項目、數字平臺和工作坊來培養員工的專業和技術技能，從而促進員工的成長和發展。此外，管理層定期評估若干關鍵職位的繼任計劃，並檢討我們的員工隊伍，以物色具潛力的員工，促進未來增長及發展。

包容性和多樣性

我們相信包容是組織成功的核心原則，培養包容感可以讓我們的員工最大限度地為我們的業務做出貢獻。於2021年，我們聘請了首位多元化、公平及共融總監，以協助制定策略及專注於我們的共融工作。作為我們 公司主導為了推動包容性工作場所的舉措，我們創建了員工圈子和員工中心，這是全球範圍內自願的、以工作為導向的員工資源團體，旨在通過提高認識、教育和員工聯繫來培養多元化和包容性的文化。我們的五個員工圈子是有色人種，LGBTQ+自豪感，退伍軍人，婦女和殘疾人。我們的全球員工圈子為沃特世員工提供與世界各地的團隊成員聯繫的機會，而員工中心則鼓勵員工在當地參與。我們的僱員圈子及樞紐於2023年領導多項舉措，以建立強大的共融文化及意識。我們亦為所有員工提供培訓，以支持重視多元化觀點的包容文化。

我們相信，培養一個多元化、包容性和公平的組織和員工隊伍的一部分意味着瞭解我們現有員工的構成。截至2023年12月31日，我們的員工身份為：

招聘

沃特世一直致力於在招聘流程中擴大多樣性，包括與支持招聘和員工敬業度多樣性的組織建立合作伙伴關係。目前的夥伴關係包括：全國黑人化學家和化學工程師組織、Out in Tech、Vercida、Home Base和Fairygodboss，以擴大強有力的候選人的渠道。

健康與安全

員工的健康和安全是我們的首要任務。通過在線和面對面通過培訓計劃，我們相信，我們將營造一個安全的工作場所，並確保所有員工都有能力防止事故和傷害。

12

我們生產被認為對關鍵基礎設施至關重要的產品，包括健康和安全、食品和農業以及能源，因此，我們的大多數生產基地在新冠肺炎大流行。

競爭

分析儀器系統、用品和服務市場競爭激烈。該公司在其三項主要技術中的每一項都面臨着來自國內外市場的幾家全球供應商和其他公司的競爭。該公司在其市場上的競爭主要是基於產品性能、可靠性、服務，其次是價格。競爭對手不斷推出新產品，並擁有比公司業務更多元化的儀器業務。一些競爭對手比該公司擁有更多的財務資源和更廣泛的分銷。

在沃特斯公司服務的市場上，公司的主要競爭對手包括：安捷倫技術公司、島津公司、布魯克公司、丹納赫公司和賽默飛世爾公司。在TA公司服務的市場上，公司的主要競爭對手包括：珀金·埃爾默公司、Netzsch-Geraetebau有限公司、賽默飛世爾、Spectris公司的子公司馬爾文PANalytical有限公司、安東-帕爾公司以及其他未在這裏指明的公司。

消耗性LC產品的市場，包括分離柱，競爭激烈，通常比分析儀器市場更加分散。該公司在消耗性色譜柱市場上面臨着來自生產色譜柱的化學公司和小型專業公司的競爭，後者主要將購買的色譜柱包裝成色譜柱，然後包裝和分配色譜柱。該公司認為，它是為數不多的加工二氧化硅和聚合樹脂、填充色譜柱和分銷自己產品的供應商之一。該公司在這個市場上的競爭基礎是性能、再現性、聲譽，其次是價格。近年來，該公司在消費品方面的主要競爭對手包括：Danaher Corporation、Merck KGaA、Agilent Technologies，Inc.、通用電氣公司和賽默飛世爾。ACQUITY UPLC儀器旨在與ACQUITY UPLC色譜柱一起使用時提供可預測的性能水平，公司相信ACQUITY UPLC儀器基礎的擴大將增強其色譜柱業務，因為ACQUITY UPLC色譜柱和ACQUITY UPLC儀器之間的高度協同。

專利、商標和許可證

該公司擁有多項美國和外國專利，並在美國和海外有專利申請正在申請中。某些技術和軟件已從第三方獲得或獲得許可。該公司還擁有多個商標。該公司的專利、商標和許可證被視為對其業務有價值的資產。然而，本公司相信，任何一項或一組專利、商標或許可證本身對本公司並不重要，以致其損失會對本公司的整體業務造成重大影響。

環境問題與氣候變化

本公司受外國和美國聯邦、州和地方法律、法規和條例的約束，這些法律、法規和條例(I)管理可能對環境造成不利影響的活動或運營，例如排放到空氣和水中以及固體和危險廢物的處理和處置做法，以及(Ii)對過去泄漏、處置或其他有害物質泄漏地點造成的清理費用和某些損害承擔責任。本公司相信，本公司目前的經營活動及過往的經營活動，基本上均符合適用的環境法律。有時，公司運營已導致或可能導致不遵守環境法或根據環境法承擔清理責任。該公司目前預計不會對其業務產生任何重大不利影響

13

由於努力遵守環境法律而導致的運營、財務狀況或競爭地位。

該公司對全球日益激烈的關於氣候變化的辯論非常敏感。一個內部可持續發展工作組開發了關於公司使用碳產生物質的日益可靠的數據，以努力不斷減少公司的碳足跡。2019年，該公司發佈了一份可持續發展報告，列出了該公司在2018年採取的各種行動和行為，涉及其對環境和更廣泛的社會責任主題的承諾。該公司繼續每年發佈可持續發展報告(於2022年更名為ESG報告)。2023年11月，公司發佈了2023年ESG報告，詳細介紹了公司在2023年應對其環境影響和維護其社會責任的努力。關於氣候變化立法的潛在意義的更多信息，見項目1A，風險因素--氣候變化的影響可能損害公司的業務。關於地理區域的財務信息，另見合併財務報表附註18。

可用信息

公司向美國證券交易委員會提交或提供所需的所有報告。美國證券交易委員會是一家電子備案公司，該公司設有一個網站，其中包含以電子方式向美國證券交易委員會備案的發行人的報告、委託書和信息聲明以及其他信息。美國證券交易委員會電子備案網地址為http://www.sec.gov.該公司還在其網站上免費提供其關於表格10-K，季度報告：表格10-Q，目前關於以下方面的報告表格8-K並在這些材料以電子方式提交或提供給美國證券交易委員會後，在合理可行的範圍內儘快對這些報告進行任何修改。沃特斯公司的網站地址是http://www.waters.com，美國證券交易委員會的備案文件可以在“投資者”的標題下找到。該公司提供的網站地址僅供投資者參考。公司不打算將該地址作為活動鏈接或以其他方式併入網站的內容，包括本年度報告中以表格形式記錄的任何報告10-K(本“年度報告”)已在網站上公佈，並編入本年度報告。投資者和其他人應該注意，我們可能會通過我們的投資者關係網站(ir.water s.com)、美國證券交易委員會備案文件、新聞稿、公開電話會議和網絡廣播向投資者宣佈重大信息。我們使用這些渠道以及社交媒體，與我們的投資者和公眾就我們的公司、我們的業務和其他問題進行溝通。我們在這些渠道上發佈的信息可能被視為重要信息。因此，我們鼓勵投資者不時訪問這些網站。

前瞻性陳述

本年度報告，包括通過引用納入本文的信息，包含符合1933年證券法(“證券法”)第27A節和1934年證券交易法(“交易法”)第21E節的含義的前瞻性陳述。非歷史事實的陳述可被視為前瞻性陳述。你可以通過使用“感覺”、“相信”、“預期”、“計劃”、“預期”、“可能”、“將”、“將”、“打算”、“建議”、“似乎”、“估計”、“項目”、“應該”以及類似的表達方式來識別這些前瞻性陳述，無論是否定的還是肯定的。這些前瞻性陳述會受到各種風險和不確定性的影響，其中許多風險和不確定性不在公司的控制範圍之內，包括但不限於：

14

若干該等因素及其他因素於本年報下文第1A項“風險因素”中進一步闡述。實際結果或事件可能與

15

前瞻性陳述，無論是因為這些因素還是其他原因。所有前瞻性陳述僅代表截至本年度報告之日的情況，以引用方式併入本文的文件中的前瞻性陳述僅代表截至這些文件之日的情況。這些前瞻性陳述在本報告中包含的警示性陳述中完全明確限定。除法律要求外，本公司不承擔更新任何前瞻性陳述的義務。

項目1A：  風險因素

本公司受風險及不確定因素影響，包括但不限於：

與宏觀經濟狀況有關的風險

該公司的國際業務可能會受到政治事件、戰爭或恐怖主義、經濟狀況和與特定國家或更大地區有關的管理變化的負面影響。這些潛在的政治、貨幣和經濟幹擾，以及外幣匯率波動，都可能對公司的經營業績或財務狀況產生重大不利影響。

該公司2023年和2022年的淨銷售額分別約有69%和70%位於美國以外，主要以外幣計價。此外，該公司在愛爾蘭和英國擁有相當多的製造業務，並在新加坡擁有重要的分包商。因此，公司很大一部分銷售和運營都面臨某些風險，包括政治、監管和經濟環境的不利發展，特別是有關國內外貿易政策可能變化的不確定性；英國S退出歐盟的影響以及一些歐洲國家經歷的財政困難和債務負擔；恐怖主義或戰爭的影響和代價，特別是由於俄羅斯與烏克蘭和中東之間持續的衝突，以及進一步升級的可能性，導致新的地緣政治和監管不穩定；歐元作為單一貨幣的不穩定和可能解體；一國外匯匯率因一國主權風險狀況或外匯監管做法的變化而突然變動；包括禁運、制裁和關税在內的貿易保護措施；不同税法和這些法律的變化；對投資的限制和/或對外資所有權的限制；可能導致資產被沒收的私營企業國有化；信用風險和應收賬款收繳方面的不確定性；全球衞生流行病和流行病的影響，例如新冠肺炎；通貨膨脹和利率的變化；全球銀行業的不穩定；能源價格上漲和潛在的能源短缺；保護知識產權的困難；人員配置和管理外國業務的困難；以及相關的不利的業務、合同和税收後果。

2023年，公司從中國那裏創造了4.41億美元的總淨銷售額，低於2022年的5.65億美元。中國的銷售額大幅下降22%是由於各種因素導致所有客户類別對我們產品的需求下降。這些因素包括中國的經濟狀況下降，美國和中國之間的貿易緊張和關税及其對我們客户購買決策的影響，來自本地和國際競爭對手在中國的競爭加劇，中國政府正在收緊對政府資助客户採購的限制，以及中國市場的其他監管和合規挑戰和不確定性，所有這些都已經並可能繼續對我們在中國的業務和運營產生不利影響。

特別是，中國政府通過實施特定行業的政策，繼續在調控行業發展方面發揮重要作用，並通過制定貨幣政策和決定特定行業或公司的待遇，保持對中國經濟增長的控制。美國政府與中國一起呼籲大幅改變對外貿易政策，最近還提出並提議未來進一步提高几種中國商品的關税。中國進行了報復，提高了美國商品的關税，這可能會增加我們在中國做生意的成本。美國貿易政策的任何進一步變化都可能引發包括中國在內的受影響國家的報復行動，導致貿易戰和

16

進口到美國的商品影響了我們在中國和其他受影響國家銷售產品的能力。因此，我們的財務狀況或經營結果通常會受到中國的政治、經濟、法律、合規、社會和商業狀況的不利影響。

此外，公司的淨銷售額、銷售成本、運營費用、利息、税金和淨收入的美元價值隨着外幣匯率的波動而變化。美元相對於某些外幣，特別是歐元、日元、英鎊和人民幣的價值大幅上升或下降，可能會對公司的經營業績或財務狀況產生重大不利影響或好處。

本公司不時訂立某些外幣兑換合約，以抵銷與以外幣計價的銷售有關的部分市場風險。我們無法預測這些交易的有效性或它們對我們未來經營業績的影響，有時它們可能會對我們的季度收益產生負面影響。

全球經濟狀況可能會對公司產品的需求和供應產生不利影響，並損害公司的財務業績。

該公司是一家全球性企業，可能會受到全球經濟狀況變化的不利影響，例如通貨膨脹率(包括原材料、大宗商品和用品的成本)和利率的變化。我們的國內和國際市場都經歷了不同程度的通脹和利率壓力。全球經濟狀況的這些變化可能會影響公司產品和服務的需求和供應。這可能會導致未來的銷售額下降，訂單取消或延遲的比率增加，庫存過剩或陳舊的風險增加，銷售週期延長，以及潛在的銷售收益難以收取。不能保證未來對公司產品和服務的需求。

全球金融市場的混亂可能會對公司獲得資本和財務狀況產生不利影響。

美國、歐洲和亞洲的金融市場經歷了極度混亂的時期，其中包括新資本成本急劇上升，信用評級下調和救助，資本可獲得性嚴重減少，貨幣市場流動性嚴重減少。金融和銀行機構也經歷了混亂，導致大規模資產減記、資金成本上升、評級下調和放貸意願下降。不能保證未來不會出現金融市場或金融機構的惡化或長期中斷。本公司參與的金融市場或金融機構的任何未來惡化或長期中斷可能會削弱本公司獲得其現有現金、利用由該等金融機構提供資金的現有銀團銀行信貸安排或獲得滿足其資本需求所需的新資本來源的能力。如果發生這種情況，公司籌集的任何新資本的成本和利息支出都將增加。

公共衞生危機、流行病或大流行，如新冠肺炎疫情已經並可能在未來對本公司的業務和運營產生負面影響。

公共衞生危機、流行病或流行病已經並可能在未來對我們的業務和運營產生負面影響，包括公司銷售和現金流。這種公共衞生危機、流行病和流行病有可能造成極大的波動性、不確定性和世界範圍內的經濟混亂，導致可能持續更長時間的經濟放緩。新冠肺炎2020年至2022年的大流行。該公司的全球業務使其面臨與此類公共衞生危機、流行病和流行病相關的風險，這可能對其業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。這種公共衞生危機、流行病或流行病最終對公司的業務、經營結果和財務狀況的影響程度是高度不確定的，也是無法預測的。

17

與我們的業務相關的風險

公司的財務業績受到客户需求變化的影響，客户需求可能會因多種原因而減少，其中許多原因超出了公司的控制範圍。

對本公司產品的需求取決於其LC的市場規模，LC-MS，這些因素包括：光散射、熱分析、流變儀和熱量計產品；公司客户資本支出和支出的時間和水平；政府法規的變化，特別是那些影響藥品、食品和飲用水測試的法規；學術、政府和研究機構可獲得的資金；公司主要市場的總體經濟狀況和經濟增長率；以及競爭考量。該公司通常在其訂單中經歷季節性，這反映為第四季度銷售額的增加，這是由於客户購買資本品的習慣，這些客户往往會按日曆耗盡他們的支出預算年終了。然而，不能保證該公司將有效地預測客户需求，並將研發支出適當分配給具有高增長和高利潤率前景的產品。此外，不能保證公司的經營業績或財務狀況不會因上述任何因素的變化或不確定的全球經濟狀況的持續而受到不利影響。

分析儀器市場也可能不時出現銷售增長緩慢的情況。該公司2023年和2022年的淨銷售額分別約有57%和59%來自世界各地的醫藥賬户，這些賬户定期受到不利市場狀況和合並的影響。不利的行業條件可能會對公司的經營業績或財務狀況產生重大不利影響。

競爭對手可能會推出比公司更有效或更便宜的產品，這可能會導致銷售額下降。由於公司競爭對手之間潛在的所有權變更、合併和持續整合，競爭格局可能會發生變化，這可能會損害公司的業務。

分析儀器市場，特別是與公司的高效液相、UPLC、LC-MS，光散射、熱分析、流變儀和量熱計產品線具有很強的競爭力。該公司在國內外市場上都面臨着來自幾家國際儀器供應商和其他公司的競爭。一些競爭對手的儀器業務通常比該公司的業務更加多元化，但通常不太專注於該公司選定的市場。多年來，一些競爭對手出於各種原因與其他競爭對手合併，包括增加產品線供應、提高市場份額和降低成本。不能保證公司的競爭對手不會推出取代公司現有技術的新的顛覆性技術或比公司的產品更有效和更便宜的產品，也不能保證公司將能夠通過推出新產品來增加其銷售額和盈利能力。不能保證該公司的銷售和營銷力量在未來與該公司的競爭對手競爭成功。

有機增長戰略需要開發新技術並將這些新技術推向市場，這可能會對公司的財務業績產生負面影響。

公司的企業戰略從根本上是建立在通過有機創新和深厚的應用專業知識取勝的基礎上。該公司正在利用最近獲得的技術開發新產品。這些新產品的未來開發將需要在未來幾年內投入大量資金，才能實現任何重大的、強勁的銷售。此外，這些新產品將同時銷售到非臨牀和臨牀市場，任何需要FDA批准的新產品可能需要更長的時間才能推向市場。不能保證這些新產品的推出時間以及未來最終實現銷售和盈利。

此外，該公司的產品也受到技術快速變化的影響。快速變化的技術可能會使我們的部分或全部產品線過時，除非公司能夠不斷改進我們現有的產品和開發新產品。如果公司未能開發和推出產品

18

如果我們及時應對技術、市場需求或客户要求的變化，公司的產品銷售額可能會下降，我們的經營業績或財務狀況可能會受到不利影響。

該公司可能面臨與以前或未來的收購、戰略投資、合資企業和資產剝離相關的風險。

在正常業務過程中，公司可能會與第三方就可能的收購、戰略投資、合資企業和資產剝離進行討論。該公司可能會進行補充或增強其現有產品和服務的交易，例如於2023年5月完成的對懷亞特的收購。這類交易涉及許多風險，包括整合收購的業務、技術和產品的困難；管理層的注意力從其他業務上轉移；無法預測財務結果；被收購公司的關鍵員工可能離職；以及有效轉移被剝離的業務和債務的困難。如果公司在未來成功確定了收購目標，完成這類收購可能會導致新發行的公司股票，這可能會稀釋現有股東的權益；增加公司的債務和或有負債；以及與無形資產相關的額外攤銷費用。例如，該公司通過其循環信貸安排下的借款為收購懷亞特提供了部分資金，導致該公司的未償債務大幅增加。被收購的業務也可能使公司面臨新的風險和新的市場，公司可能難以以經濟高效和及時的方式應對這些風險。任何這些與交易相關的風險都可能對公司的盈利能力產生重大不利影響。此外，該公司可能無法識別、成功完成或整合未來的潛在收購。即使公司能夠做到這一點，也不能確定這些收購是否會對公司的業務或經營業績產生積極影響。

公司的軟件或硬件可能包含編碼或製造錯誤，這些錯誤可能會影響其功能、性能和安全性，並導致其他負面後果。

儘管在發佈之前以及在產品或服務的整個生命週期中都進行了測試，但檢測和糾正發佈的軟件或硬件中的任何錯誤都可能既耗時又昂貴。這可能會推遲新產品或服務或新版本產品或服務的開發或發佈，在公司的產品或服務中造成安全漏洞，並對產品或服務的市場接受度產生不利影響。如果該公司在發佈其軟件或硬件或其新版本時遇到錯誤或延遲，其銷售可能會受到影響，收入可能會下降。軟件或硬件中的錯誤可能使公司面臨產品責任、性能和保修索賠，以及對品牌和聲譽的損害，這可能會影響未來的銷售。

如果產品責任索賠的勝訴超出或超出本公司的承保範圍，可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。本公司可能無法以可接受的條款維持產品責任保險(如果有的話)，並且保險可能不能為潛在的責任提供足夠的保險。

公司製造設施的運營中斷可能會損害公司的財務狀況。

該公司在馬薩諸塞州米爾福德的工廠和通過新加坡的一家分包商生產LC儀器；在馬薩諸塞州湯頓和愛爾蘭韋克斯福德的工廠製造精密化學分離柱；在英國威爾姆斯洛、英格蘭索利赫爾和愛爾蘭韋克斯福德的工廠製造MS產品；在特拉華州紐卡斯爾的工廠製造熱分析和流變儀產品；以及由於公司的收購，在其他不同地點生產其他儀器和消耗品。任何這些設施的長期運營中斷，無論是由於勞動力困難、任何設施的破壞或損壞、電力中斷、網絡安全事件、天氣事件或自然災害(包括氣候變化的潛在影響)或其他原因，都可能損害我們的客户關係，阻礙我們創造銷售的能力，並對公司的運營結果或財務狀況產生重大不利影響。

19

未能充分保護知識產權可能會對公司的經營業績或財務狀況產生重大不利影響。

我們的成功取決於我們獲得、維護和執行我們技術的專利、維護我們的商標和保護我們的商業祕密的能力。不能保證本公司持有的任何專利不會受到挑戰、無效或規避，也不能保證根據這些專利授予的權利將為本公司提供競爭優勢。此外，第三方專利持有者可能會就可能侵犯第三方知識產權的某些公司產品向公司提出勝訴。如果針對本公司提出與知識產權有關的索賠，或者第三方持有與本公司的產品或技術相關的未決或已頒發的專利，則本公司可以申請此類知識產權的許可或挑戰這些專利。然而，該公司可能無法以商業上合理的條款獲得這些許可(如果有的話)，對專利的挑戰可能不會成功。該公司未能獲得必要的許可證或其他權利可能會影響其產品的銷售、製造或分銷，因此可能對其經營業績和財務狀況產生重大不利影響。該公司的專利，包括從其他公司獲得許可的專利，在不同的日期到期。

該公司還在一定程度上依賴其商標和自有品牌的實力，該公司認為這對其業務很重要。本公司因任何原因無法保護或保持其知識產權的價值，包括本公司無法成功防禦假冒、仿冒、灰色市場、侵權或其他未經授權的產品，可能會損害本公司的品牌和聲譽，並損害其業務。

該公司還依靠商業祕密和專有技術專有技術它尋求通過與合作者、員工和顧問簽訂保密協議來保護其產品。這些協議可能不能充分保護公司的商業祕密和其他所有權。這些協議可能會被違反，公司可能沒有足夠的補救措施來應對任何違規行為。此外，公司的商業祕密可能會被其競爭對手知曉或獨立開發。如果公司不能保護自己的知識產權，可能會對公司的經營業績或財務狀況產生不利和實質性的影響。

如果公司不能獲得足夠的供應來源，公司的業務將受到影響。

該公司購買的大部分原材料、部件和用品都可以從多個不同的供應商處獲得；然而，也有一些物品是從有限或單一的供應來源購買的。這些供應商之間的整合也可能導致公司未來的其他有限或獨家來源的供應商。這些來源的中斷至少可能對發貨和公司的財務業績產生暫時的不利影響。此外，這些供應商的提價可能會對公司的利潤率產生不利影響。長期無法獲得某些材料或部件可能會對公司的財務狀況或運營結果產生不利影響，並可能損害其與客户的關係，從而對公司的業務產生不利影響。

如果公司的外部承包商不能提供必要的組件或模塊，公司的銷售將會惡化。

該公司的LC和MS儀器的某些組件或模塊由外部承包商製造，包括由新加坡的合同製造公司製造LC儀器系統和相關組件。這些承包商履行義務的能力在很大程度上不在公司的控制範圍之內。這些外部承包商未能及時履行其義務或達到令人滿意的質量水平，可能會對供應鏈和公司的財務業績產生不利影響。此外，如果一個或多個這樣的承包商遭遇服務嚴重中斷或大幅加價，公司可能不得不尋找替代供應商，其成本可能會增加，其產品交付可能會被阻止或延遲。長期無法獲得這些組件或模塊可能會對公司的財務狀況或運營結果產生不利影響。

20

第三方銷售中介和銷售我們產品的其他第三方的行為可能會損害公司的業務。

該公司通過第三方銷售一些產品，包括第三方銷售中介和增值經銷商。這使我們面臨各種風險，包括競爭壓力、銷量集中、信用風險和合規風險。我們可能依賴一個或幾個關鍵的第三方銷售中介來獲得產品或市場，失去這些第三方銷售中介可能會減少我們的收入或淨收益。第三方銷售中介也可能面臨財務困難，包括破產，這可能會損害我們的應收賬款收回。此外，分銷商或其他第三方中間商違反美國《反海外腐敗法》(“FCPA”)、英國《反賄賂法》或類似的反賄賂法律，可能會對我們的業務、聲譽和運營結果產生重大不利影響。與我們使用第三方銷售中介和其他第三方相關的風險可能會減少銷售額、增加費用並削弱我們的競爭地位。

該公司受管理政府合同的法律法規的約束，如果不遵守這些法律法規或遵守政府合同，可能會導致與這些客户相關的收入減少，從而損害其業務。

該公司收入的一部分來自對美國聯邦、州和地方以及外國政府及其各自機構的直接和間接銷售，因此，它受到適用於與政府有業務往來的公司的各種法律和法規的約束。管理政府合同的法律不同於管理私人合同的法律，政府合同可能包含不適用於私人合同的定價條款和條件。該公司還將接受調查，以確定是否遵守了有關政府合同的規定。如果不遵守這些規定，可能會導致暫停這些合同、刑事、民事和行政處罰或除名，這可能會對公司的業務和運營產生負面影響。如果公司的政府合同被終止，如果公司被暫停政府工作，或者如果公司競爭新合同的能力受到不利影響，公司的業務可能會受到負面影響。

公司的財務業績會受到以下方面的意外變化的影響税前税收管轄區之間的收入、税法適用的變化和税務審計審查。

該公司在其經營業務的各個司法管轄區繳納的所得税税率從0%到34%不等。此外，該公司通常在每個會計年度的第四季度產生很大一部分收入。因此，由於數量和產品組合的變化以及外幣換算率的波動等因素導致的前幾個季度預測收入的地域變化，可能會對公司的所得税支出、有效税率和經營業績產生重大的有利或不利影響。

本公司所在司法管轄區的政府會不時修訂税務法律及法規。從2024年開始，各個外國司法管轄區開始執行經濟合作與發展組織發佈的指導意見的各個方面合作以及與新的全球最低税收規則支柱二制度有關的發展。這些新的税收法律法規，以及有關轉讓定價或股息或資本匯回的公司所得税税率或法規的任何變化，以及現有税收法律法規的解釋變化，可能會對公司的現金流產生不利影響，並導致其整體税負增加，從而對公司的盈利能力產生負面影響。本公司繼續監察在其他司法管轄區採納第二支柱規則的情況。

本公司在新加坡簽訂了一項新的發展和擴張激勵措施，在2021年4月1日至2026年3月31日期間，對某些類型的收入提供5%的優惠所得税税率。在2021年4月1日之前，公司根據某些運營和財務里程碑的實現和持續滿足，對某些類型的收入在新加坡獲得免税，公司於2020年12月31日達到並保持到2021年3月。本公司已確定其更有可能在新加坡實現免税，因此，不會在其資產負債表上確認與該項免税相關的任何未確認税項優惠準備金。如果沒有實現任何里程碑式的目標，公司將無權享受自協議開始日期(2016年4月1日)起在新加坡賺取的收入的免税，以及之前的所有税收優惠

21

確認的所得税費用將被沖銷，導致確認的所得税支出相當於該期間收入的17%的法定税額。

作為一家全球性企業，該公司在世界各地的不同司法管轄區接受税務審計審查。公司必須管理應對政府審計、調查和程序的成本和中斷。此外，結清待決或未來税務審計審查的影響可能會對公司的所得税支出、有效税率和經營業績產生不利影響。

本公司可能被要求確認商譽和其他無形資產的減值費用。

截至2023年12月31日，公司商譽和其他無形資產的賬面淨值總計約為19億美元。收購Wyatt顯著增加了公司商譽和其他無形資產的賬面價值，如果Wyatt的財務業績遠低於未來的預期，這可能導致潛在的減值。根據公認會計原則，本公司定期評估該等資產，以確定其是否減值。重大的負面行業或經濟趨勢、公司業務中斷、無法有效整合收購的業務、資產使用方面的意外重大變化或計劃變化、業務結構變化、資產剝離、市值下降或相關貼現率增加都可能損害公司的商譽和其他無形資產。與此類減值有關的任何費用對公司確認期間的財務報表產生不利影響。

與人力資本管理有關的風險

我們可能無法吸引和留住合格的員工。

我們未來的成功取決於我們的執行官和其他主要管理和技術人員的持續服務，以及我們繼續識別、吸引、留住和激勵他們的能力。實施我們的業務戰略需要專業的工程和其他人才，因為我們的收入高度依賴於技術和產品創新。我們行業的員工市場競爭非常激烈，人才競爭對手，特別是工程人才，越來越多地試圖僱用我們的員工，並在不同程度上成功地僱用了我們的員工。許多這樣的人才競爭對手比我們大得多，能夠提供超過我們所能提供的薪酬。此外，宏觀經濟狀況，包括工資上漲，可能對我們吸引和留住人才的能力、我們的流失率和經營業務的成本產生重大影響。2023年7月，公司進行了組織變革，以更好地將其資源與其增長和創新戰略相結合，導致全球範圍內的員工人數減少，影響了公司約5%的員工。該等裁員可能不會對我們的成本節約計劃產生預期影響，因為其可能對我們的生產力、士氣、客户關係、產品質量、創新能力及執行我們的戰略計劃的能力產生不利影響。此外，這些裁員可能使我們面臨潛在的訴訟、遣散費、聲譽損害和關鍵人員流失。倘我們無法管理該等裁員的影響或達致預期利益，我們的業務、財務狀況及經營業績可能會受到重大不利影響。此外，現有的移民法使我們更難招聘和留住美國大學的高技能外國畢業生，使可用的人才庫更小。如果我們無法吸引和留住合格的員工，我們的業務可能會受到損害。

管理層主要成員的流失和繼任計劃中固有的風險可能會對公司的經營業績或財務狀況產生不利影響。

本公司之營運需要管理及營運專業知識。除首席執行官和首席財務官外，本公司的主要管理人員均未與本公司簽訂僱傭合同，無法保證這些人員將繼續留在本公司。如果由於任何原因，其他關鍵人員不能繼續積極參與管理，公司的經營業績或財務狀況可能會受到不利影響。公司的成功還取決於其執行領導層繼任計劃的能力。無法成功過渡關鍵管理角色可能會對公司的經營業績產生重大不利影響。

22

與網絡安全相關的風險

公司信息的安全、維護或升級方面的中斷、網絡攻擊或不可預見的問題， 基於Web的系統可能對公司的業務戰略、經營業績和財務狀況產生不利影響。

公司依靠其技術基礎設施及其第三方合作伙伴，包括其軟件和銀行合作伙伴，以及其他功能，與供應商互動，銷售產品和服務，履行合同義務，運輸產品，收集和進行電子線和支票付款以及其他業務。本公司及其第三方合作伙伴的技術基礎設施一直且可能在未來易受自然災害、停電、電信故障、恐怖襲擊、計算機病毒、勒索軟件、未經授權訪問客户或員工數據、未經授權訪問公司銀行賬户和從公司銀行賬户轉移資金，以及其他損害公司系統的企圖。如果發生此類事件，公司過去和將來可能會遭受服務中斷，資產或數據損失或功能減少。公司試圖通過採取一系列積極措施來降低網絡安全風險，包括強制性的持續員工培訓和意識，技術安全控制，加強數據保護以及備份和保護系統的維護。儘管採取了這些緩解措施，但公司及其合作伙伴的系統仍然可能容易受到網絡安全威脅的影響，任何威脅都可能對公司的業務產生重大不利影響。迄今為止，網絡安全事件尚未對公司的業務戰略、運營業績或財務狀況造成重大不利影響，但未來的事件可能會產生此類影響。此外，公司必須維護並定期更新其信息， 基於Web的這已經造成並將在未來造成其技術基礎設施的暫時中斷。公司任何設施的技術基礎設施的任何長期中斷都可能對公司的業務戰略、經營業績或財務狀況產生重大不利影響。雖然本公司維持網絡保險，但該保險可能不足以涵蓋因其系統中斷或違規而可能導致的財務、法律、業務或聲譽損失。

如果公司的安全措施受到損害或未能充分保護其技術基礎設施、研發工作或製造業務，公司的產品和服務可能被視為脆弱或不可靠，受公司控制和流程保護的信息可能會受到未經授權的訪問、獲取或修改，公司的品牌和聲譽可能會受到損害，公司向客户提供的服務可能中斷，客户可能停止使用公司的產品和服務，所有這些都可能減少公司的收入和收益，增加其費用，並使其面臨法律索賠和監管行動。

該公司的業務是為生命科學、製藥、生物化學、工業、營養安全和環境、學術和政府客户設計、製造、銷售和維修分析儀器，這些客户從事研發、質量保證和其他實驗室應用，該公司也是軟件和支持儀器系統的軟件產品的開發商和供應商。該公司的許多客户都在高度管制的行業。雖然公司已投入時間和資源實施旨在保護其技術基礎設施、研發流程、製造業務、產品和服務以及公司管理的內部和外部數據的完整性和安全性的措施，但這些措施存在失敗或受損的風險，或者這些措施不足以抵禦現有或新出現的威脅。隨着時間的推移，公司還收購了公司、產品、服務和技術，在將這些收購整合到公司時可能面臨固有風險。此外，公司有時會面臨第三方試圖破壞其安全措施或利用其系統中的漏洞。這些風險將隨着公司在地理上的不斷髮展和擴張而增加，其系統，產品和服務變得越來越數字化和傳感器化， 基於網絡。

如果安全事件導致未經授權訪問、收購或修改公司的技術基礎設施、研發流程、製造業務、產品和服務以及內部和外部

23

公司管理的數據。此類事件可能會擾亂公司的運營，客户可能會對公司提供高質量和可靠的產品或服務的能力失去信心。這可能對銷售產生負面影響，並可能增加與修復和解決這些事件及其暴露的任何漏洞相關的成本，以及訴訟、監管調查、索賠或法律責任(包括合同責任、欠客户和業務合作伙伴的成本和費用)。

與合規、監管或法律事項相關的風險

政府法規的變化和合規失敗可能會損害公司的業務。

本公司在健康和安全、進出口、隱私和數據保護、《反海外腐敗法》和環境法律法規等領域受到聯邦、州和外國政府和機構的監管。該公司的部分業務受到FDA和類似外國監管機構的監管。這些法規很複雜，可能會頻繁變化，並管理一系列產品活動，包括設計、開發、標籤、製造、促銷、銷售和分銷。如果公司未能遵守適用的政府法規，可能會導致產品召回、罰款、限制公司開展或擴大其業務的能力，或停止其全部或部分業務。此外，公司開發、配置和營銷其產品和服務，以滿足這些法規產生的客户需求，法規的任何重大變化都可能減少對其產品的需求，增加其費用，或以其他方式對其財務狀況和經營業績產生重大影響。

全球監管機構越來越多地對違反隱私和數據保護的行為處以更高的罰款和懲罰，例如，歐盟就制定了一項廣泛的數據保護法規，根據全球收入的一定比例處以罰款。與加強對某些敏感類型的個人信息的保護相關的法律或法規的變化，例如與健康有關的信息，可能會極大地增加合規成本和提供公司產品或服務的成本。公司未能或被認為未能遵守有關隱私、數據安全或消費者保護的法律和法規，或其他政策、公眾認知、標準、自律要求或法律義務，可能會導致公司業務損失或受到限制，或被政府實體或其他人提起訴訟、訴訟或罰款，或可能以其他方式對業務造成不利影響，損害公司聲譽。

該公司的一些業務在製造、處理、使用或銷售有毒或危險物質方面受到國內和國際法律法規的約束。這要求公司投入大量資源，以保持遵守這些適用的法律和法規。如果公司在其產品的製造或分銷中未能遵守這些要求，它可能面臨民事和/或刑事處罰，並可能被禁止分銷或銷售此類產品，直到這些產品符合要求為止。

該公司的一些產品還受某些行業標準機構的規則約束，例如國際標準組織。公司必須遵守這些規則，以及其他機構的規則，如美國職業安全和健康管理局的規則。不遵守這些規則可能會導致失去認證和/或施加罰款和處罰，這可能會對公司的運營產生重大不利影響。

作為一家上市公司，該公司受美國證券交易委員會和紐約證券交易所的規則約束。此外，公司必須遵守薩班斯-奧克斯利法規，該法規要求公司建立並保持對財務報告的充分內部控制。該公司遵守這些法律和法規的努力既耗時又昂貴。雖然我們繼續加強我們的控制，但我們不能確定我們是否能夠防止未來的重大缺陷或實質性弱點。不遵守這些規定或內部控制不完善可能會對公司的財務狀況和運營產生重大不利影響，這可能會導致投資者對我們報告的財務信息失去信心，並可能對我們股票的交易價格和我們獲得資金的渠道產生負面影響。

24

本公司受《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法》下的美國證券交易委員會規則的約束，該規則要求披露本公司產品中可能包含的某些被稱為衝突礦物的材料(鉭、錫、金和鎢)是否從剛果民主共和國和鄰國開採。2022年，該公司無法確定其製成品中一些衝突礦物的原產國。然而，該公司並不知道其任何衝突礦物來自剛果民主共和國或鄰國。該公司正在對其2023年供應鏈進行評估，並計劃於2024年5月向美國證券交易委員會提交其2023年SD表。這次和未來的評估結果可能會帶來額外的成本，並可能帶來與該公司核實其產品中所含任何衝突礦物的來源的能力有關的新風險。

本公司可能因任何員工、代理商或業務合作伙伴的不當行為而受到損害。

我們不能保證我們的內部控制和合規系統將始終保護公司不受員工、代理或業務合作伙伴違反國內和國際法律的行為的影響，這些法律包括監管向政府官員支付款項、賄賂、欺詐、回扣和虛假索賠、定價、銷售和營銷做法、利益衝突、競爭、進出口合規、洗錢和數據隱私的法律。特別是，《反海外腐敗法》、英國《反賄賂法》和類似的反賄賂法律一般禁止公司及其中間人以獲取或保留業務為目的向政府官員支付不當款項，我們在世界上許多地區開展業務，這些地區在一定程度上經歷了政府腐敗。任何此類不當行為或對此類行為的指控都可能損害我們的聲譽，並使我們在美國和其他司法管轄區受到民事或刑事調查，以及相關的股東訴訟，可能導致大量的民事和刑事、金錢和非貨幣性罰款，並可能導致我們招致大量的法律和調查費用。此外，政府可能會尋求讓我們作為接班人，對我們投資或收購的公司的違規行為承擔責任。我們還依賴我們的供應商遵守我們的供應商行為標準，而此類行為標準的重大違規行為可能會對我們的業務、聲譽和財務報表產生實質性影響。此外，任何關於濫用我們的產品導致的問題的指控，即使不屬實，也可能對我們的聲譽和我們的客户從我們那裏購買產品的意願產生不利影響。任何此類指控都可能導致我們失去客户，並將我們的資源轉移到其他任務上，這可能會對我們的業務和經營業績產生實質性的不利影響。

環境、社會和公司治理(“ESG”)問題，包括與氣候變化和可持續性相關的問題，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響，並損害我們的聲譽。

某些投資者、客户、消費者、員工和其他利益相關者越來越關注ESG問題。此外，與上市公司ESG實踐相關的公眾利益和立法壓力繼續增長。如果我們的ESG實踐不能滿足監管要求，或者投資者、客户、消費者、員工或其他利益相關者在環境管理和可持續發展、支持當地社區、董事和員工多樣性、人力資本管理、員工健康和安全實踐、產品質量、供應鏈管理、公司治理和透明度等領域對負責任的企業公民不斷變化的期望和標準，我們的聲譽、品牌和員工保留率可能會受到負面影響，我們的客户和供應商可能不願繼續與我們開展業務。

客户、消費者、投資者和其他利益相關者越來越關注環境問題，包括氣候變化、能源和水的使用、塑料垃圾和其他可持續發展問題。特別是對氣候變化或塑料和包裝材料的擔憂，可能導致新的或增加的法律和法規要求，以減少或減輕對環境的影響。客户和消費者偏好的變化或監管要求的增加可能會導致對塑料和包裝材料的需求或要求增加，包括一次性使用和不可回收塑料產品和包裝、我們產品的其他組件及其對可持續性的環境影響，或增加客户和

25

消費者對我們某些產品中存在的物質的影響的擔憂或看法(無論是準確還是不準確)。遵守這些要求或要求可能會導致我們和我們供應鏈中的公司產生額外的製造、運營或產品開發成本。

如果我們不適應或不遵守新法規，或未能滿足投資者、行業或利益相關者對ESG問題不斷變化的期望和擔憂，投資者可能會重新考慮他們對我們公司的資本投資，客户和消費者可能會選擇停止購買我們的產品，這可能會對我們的聲譽、業務或財務狀況產生重大不利影響。

本公司在正常業務過程中可能會受到各種訴訟以及其他法律和監管程序的影響，或對此負有責任，這些訴訟和法律程序可能會對我們的業務、經營結果和財務狀況產生不利影響。

本公司及其附屬公司在日常業務過程中不時須接受或以其他方式負責各種訴訟及其他法律及監管程序，以及監管傳票、索取資料、調查及執行。為這些問題辯護或以其他方式迴應可能會分散公司管理層的注意力，並可能導致公司產生鉅額費用。本公司相信其在目前的訴訟事項中有可取的論據，並相信任何結果，無論是個別的或整體的結果，都不會對本公司的財務狀況或經營業績造成重大影響。然而，這些事項中的每一個都受到不確定因素的影響，其中一些事項可能會以對公司不利的方式得到解決。

一般風險因素

氣候變化的影響可能會損害該公司的業務。

該公司某些產品的製造過程涉及使用受各種國際、聯邦、州和地方環境法律監管的化學品和其他物質。如果未來的任何氣候變化立法要求國內或國際環境監管機構對此類化學品和/或其他物質的使用和/或排放水平實施更嚴格的標準，本公司可能被要求對其製造工藝進行某些更改和調整。任何該等變動均可能對本公司的財務報表產生重大不利影響。

氣候變化的另一個潛在影響是全球天氣狀況的嚴重性增加。該公司的製造工廠位於美國、英國、愛爾蘭和德國。此外，該公司在新加坡和愛爾蘭生產的高效液相色譜、UPLC和MS產品的比例越來越高。惡劣的天氣和地質條件或事件，包括地震、颶風和/或海嘯，可能會對公司在這些國家和地區的製造設施造成重大損害。這種損害的影響以及由此造成的製造業務中斷和銷售損失的影響可能會對公司的財務業績產生重大不利影響。

對公司運營結果的會計估計和假設取決於未來的結果，這些結果涉及重大判斷，可能不準確，可能與實際結果大不相同。

根據公認會計原則編制合併財務報表時，本公司需要作出影響財務報表日期資產、負債、收入和費用的報告金額以及相關或有負債披露的估計和判斷。這些估計和假設必須是由於編制我們的財務報表所使用的某些信息取決於未來的事件，不能根據現有數據高度精確地計算，或者不能根據普遍接受的方法容易地計算出來。本公司認為，有關收入確認、商譽及無形資產、所得税、不確定税務狀況、訴訟、業務合併及資產收購及存貨估值的會計處理涉及

26

重大判斷和估計。所有估計的實際結果可能與使用的估計和假設大不相同，這可能對我們的財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

公司的退休計劃或退休計劃資產的變化可能會對公司的財務狀況和經營結果產生不利影響。

該公司在美國境內和境外贊助各種退休計劃。在本公司發起退休計劃的國家/地區，政府對法規作出的任何改變都可能對本公司的現金流或經營業績產生不利影響。與這些退休計劃相關，本公司面臨與各種資本市場變化相關的市場風險。例如，長期利率的變化會影響用於衡量公司退休計劃債務和相關費用的貼現率。此外，退休計劃所持投資的市值變化可能會對退休計劃的資金狀況產生重大影響，並影響相關的養老金支出以及適用法律要求的繳費水平和時間。

如果公司不能保持足夠的現金流，公司的財務狀況和經營結果可能會受到不利影響。

截至2023年12月31日，該公司的債務為24億美元，現金、現金等價物和投資為3.96億美元。截至2023年12月31日，該公司還有能力從其現有的承諾信貸安排中額外借款9億美元。除一小部分債務外，該公司的全部債務都在美國。美國有大量現金需求，用於為運營和資本支出提供資金，償還債務利息義務，為潛在的美國收購提供資金，並繼續實施授權的股票回購計劃。因此，如果公司無法產生和維持足夠的現金流來滿足這些需求，公司的財務狀況和經營業績可能會受到不利影響，因為公司無法通過(1)從運營中獲得現金，(2)公司獲得現有現金和循環信貸安排的能力，(3)擴大公司借款能力的能力，以及(4)以可接受的成本獲得其他資本來源。

債務契約，以及公司未能遵守這些契約，可能會對公司的資本和財務業績產生負面影響。

本公司的現有債務，以及未來的債務可能受到限制性債務契約的約束，這些契約限制了本公司從事某些本來可能使本公司受益的活動的能力。這些債務契約包括對公司訂立某些合同或協議的能力的限制，這可能限制公司支付股息或其他付款、擔保其他債務、與關聯公司進行交易以及合併、合併或轉讓公司的全部或幾乎所有資產的能力。根據公司債務協議的條款，公司還必須滿足特定的財務比率。公司遵守這些財務限制和所有其他公約的能力取決於公司未來的業績，這些業績受但不限於當前的經濟狀況和其他因素的影響，包括公司無法控制的因素，如匯率、利率、技術變化和競爭水平的變化。未能遵守未獲豁免或治癒的限制性債務契約可能會導致適用債務工具下的違約事件，這可能會加速適用債務，並要求本公司在預定到期日之前提前償還債務。

項目 1B：*未解決的員工評論

沒有。

項目 1C：網絡安全

我們維護強大的數據保護和網絡安全資源、技術和流程系統。我們定期評估新出現的風險以及不斷變化的法律和合規要求。我們做了

27

應對這些風險的戰略投資以及確保公司、客户和員工數據安全的法律和合規要求。我們在相關的業務合作伙伴處監控敏感信息泄露的風險，並定期重新評估這些風險。我們還為員工提供年度和持續的網絡安全培訓和意識。

該風險管理框架由公司副總裁總裁和首席信息官(“首席信息官”)具體監督，包括縱深防禦採用多層安全控制方法，包括網絡分段、安全監控、端點保護、身份和訪問管理，以及數據保護最佳做法和數據丟失預防控制。首席信息官每年向我們的審計和財務委員會通報我們的信息安全風險管理框架的整體表現。

我們的網絡安全意識計劃包括定期網絡釣魚模擬、年度一般網絡安全意識和數據保護模塊，以及針對目標用户和角色的更具情景和個性化的模塊。我們完成公司信息系統和相關控制的年度內部安全審計和漏洞評估，包括影響個人數據的系統。此外，我們利用網絡安全專家完成對我們的網絡安全計劃和實踐(包括我們的數據保護實踐)的年度外部審計和客觀評估，以及進行有針對性的攻擊模擬。我們不斷增強我們的信息安全能力，以防範新出現的威脅，同時提高我們檢測和應對網絡事件的能力，並最大限度地提高我們從潛在的網絡攻擊中恢復過來的能力。我們制定了強大的事件響應計劃，為應對網絡安全事件提供了記錄在案的手冊，並促進了公司多個部門之間的協調。此外，我們還購買了網絡安全和網絡責任保險，以便在數據泄露發生時提供一定程度的財務保護。

儘管存在緩解措施，但公司的系統及其合作伙伴的系統仍然可能容易受到網絡安全威脅，任何網絡安全威脅都可能對公司的業務產生重大不利影響。到目前為止，網絡安全事件還沒有對公司的業務戰略、運營結果和財務狀況造成實質性的不利影響，但未來的事件可能會產生這樣的影響。見項目1A，風險因素--與網絡安全有關的風險。

首席信息官與公司的業務和職能部門合作管理這一框架。首席信息官至少每年向審計和財務委員會提交最新情況，並在必要時向董事會全體成員提交最新情況。這些報告包括公司準備、預防、檢測、響應和從網絡事件中恢復的詳細最新業績。首席信息官還及時通知董事會任何可能對公司構成重大風險的信息安全事件並向董事會通報最新情況。該公司的計劃定期由外部專家進行評估，審查結果將報告給審計和財務委員會和董事會。

公司副總裁總裁兼首席信息官擁有超過24年的管理網絡安全威脅風險/制定和實施網絡安全政策和程序的業務經驗，並擁有多項相關認證。

28

項目 2：*物業

Waters公司經營着21個美國設施和71個國際設施，包括外地辦事處。本公司相信其設施適合及足夠應付其目前的生產水平及未來數年的合理增長。下表彙總了該公司的主要設施。

主要設施位置(1)

除上述主要設施的銷售辦事處外，該公司在美國設有10個外地辦事處，在海外設有58個外地辦事處。該公司的外地辦事處地址如下所示。

外地辦事處地點(3)

29

項目 3：*法律訴訟

本公司及其附屬公司不時涉及各種訴訟、索償、調查及法律程序，涉及日常業務過程中出現的廣泛事項。本公司相信其在目前的訴訟事項中有可取的論據，並相信任何結果，無論是個別的或整體的結果，都不會對本公司的財務狀況或經營業績造成重大影響。然而，這些事項中的每一個都受到不確定因素的影響，其中一些事項可能會以對公司不利的方式得到解決。

項目 4：*煤礦安全信息披露

不適用。

30

第II部

該公司的普通股根據《交易法》登記，並在紐約證券交易所上市，代碼為“WAT”。截至2024年2月23日，該公司有69名登記在冊的普通股股東。該公司在過去三個會計年度沒有宣佈或支付其普通股的任何股息，在可預見的未來也不打算支付現金股息。未來任何派發現金股息的決定將由董事會酌情決定，並將取決於董事會可能認為相關的限制和其他因素。本公司於截至2023年、2023年、2022年及2021年12月31日止年度並無出售任何未登記股權證券。

根據股權補償計劃獲授權發行的證券

股權補償計劃信息引用自本文件第三部分第12項“某些實益擁有人的擔保所有權和管理層及相關股東事項”，應視為本第5項不可分割的一部分。

31

股價表現圖表

以下業績圖表和相關信息不應被視為“徵集材料”或已向美國證券交易委員會“備案”，也不得通過引用將此類信息納入未來根據證券法或交易法提交的任何備案文件，除非本公司通過引用明確將其納入此類備案文件。

下圖比較了截至2018年12月31日(2018財年公司普通股公開交易的最後一天)至2023年12月31日(2023財年普通股公開交易的最後一天)在公司普通股、紐約證券交易所市場指數、SIC Code3826指數和S指數中投資的累計總回報率。該等指數的回報乃假設於呈列期間股息的再投資而計算。本公司自首次公開招股以來並未派發任何股息。下圖所示的股價表現並不一定預示着未來的股價表現。

2018年12月31日以來累計總報酬率對比

其中，沃特斯公司、紐約證交所市場指數、SIC CODE 3826指數-實驗室分析儀器和S指數

32

發行人購買股本證券

下表提供了公司在截至2023年12月31日的三個月內購買了公司根據《交易法》登記的股權證券的信息(單位為千，每股數據除外)：

33

項目 6：已保留

項目 7：企業管理’關於財務狀況和經營成果的討論與分析

業務概述

該公司有兩個經營部門：Waters和TA。Waters的產品和服務主要包括高效液相色譜(“高效液相”)、超高效液相色譜(“UPLC”)和高效液相色譜(簡稱“LC”)、質譜儀(“MS”)和精密化學耗材產品及相關服務。TA產品和服務主要包括熱分析、流變儀和量熱儀器系統和服務銷售。該公司的產品被製藥、生化、工業、營養安全、環境、學術和政府客户使用。這些客户使用該公司的產品來檢測、識別、監測和測量材料的化學、物理和生物成分，並預測精細化學品、藥品、水、聚合物、金屬和粘性液體在各種工業、消費品和保健產品中的適用性和穩定性。最近收購的懷亞特業務的運營是Waters運營部門的一部分。

收購懷亞特

2023年5月16日，公司完成了對懷亞特科技有限責任公司及其三家運營子公司懷亞特科技歐洲有限公司、懷亞特科技法國公司和懷亞特科技英國有限公司(統稱“懷亞特”)的收購，收購總價為13億美元現金。懷亞特是創新的光散射和場流分餾儀器、軟件、配件和服務領域的先驅。此次收購將擴大Waters的產品組合，並增加對大分子應用的敞口。該公司通過資產負債表上的現金和循環信貸安排下的借款為這項交易提供資金。公司截至2023年12月31日止年度的財務業績包括自收購日起懷亞特收購的財務業績。

財務概述

本公司截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的年度經營業績如下(單位為千美元，每股數據除外)：

34

該公司2023年的淨銷售額比2022年下降了1%，2022年比2021年增長了7%。由於客户對我們產品的需求下降，中國的銷售額下降了22%，這對公司2023年的銷售額產生了負面影響。2022年的銷售增長是由大多數主要地區、終端市場和產品類別的強勁客户需求推動的。剔除中國，公司2023年和2022年的銷售增長分別增長了5%和6%。2023年和2022年，外幣換算分別使銷售額增長減少了1%和5%。收購懷亞特使2023年的銷售額增長了3%。

2023年儀器系統銷售額比2022年下降7%，2022年比2021年增長11%。2023年，儀器系統銷售額的下降是由於中國的客户需求疲軟，這部分被美國和歐洲的銷售增長所抵消。剔除中國，公司儀器系統銷售額增長1%.此外，懷亞特儀器系統的銷售額為公司儀器系統銷售額的增長增加了4%。2022年的增長是由所有現有和新推出的LC的客户需求的廣泛增長推動的，LC-MS，以及熱分析儀器系統的銷售。2023年和2022年，外幣換算分別使儀器系統銷售額增長下降了1%和5%。

2023年和2022年，經常性收入(精密化學耗材和服務的總銷售額)分別增長了6%和3%。2023年和2022年的經常性收入受到外幣換算的負面影響，銷售額分別下降了1%和6%。

2023年營業收入為8.18億美元，與2022年相比下降了6%。營業收入的下降主要是由於與績效薪酬相關的工資支出增加，與裁員相關的遣散費相關成本2,600萬美元，以及與收購懷亞特相關的成本，包括1,300萬美元的盡職調查成本，2,700萬美元的無形資產攤銷，以及與保留協議相關的1,900萬美元成本。外幣兑換的負面影響使2023年的營業收入減少了約2300萬美元。

2023年7月，該公司進行了組織變革，以更好地將其資源與其增長和創新戰略相結合，導致全球範圍內的裁員影響到了約5%的公司員工。2023年，公司發生了約2600萬美元的遣散費相關費用，支付了約1900萬美元的遣散費相關費用，其餘費用將在2024年上半年支付。該公司估計，此次裁員每年將節省約4800萬美元。

2022年營業收入為8.73億美元，與2021年相比增長了6%。這一增長主要是由於銷售量增加和價格上漲，但被較高的電子元件和運費通脹成本以及外幣換算的負面影響部分抵消。外幣兑換的影響使2022年的營業收入減少了約7100萬美元。

2023年、2022年和2021年的營業收入佔銷售額的百分比分別為27.7%、29.4%和29.5%。

公司2023年、2022年和2021年的有效税率分別為12.8%、15.5%和14.1%。2023年、2022年和2021年的稀釋後每股淨收益分別為10.84美元、11.73美元和11.17美元。

2023年、2022年和2021年，該公司分別產生了6.03億美元、6.12億美元和7.47億美元的經營活動提供的淨現金流。2023年運營現金流的減少主要是由於與2022年相比，2023年的銷售量下降、所得税支付增加和激勵薪酬支付增加。

投資活動中使用的現金淨額包括2023年收購懷亞特的13億美元，以及與房地產、廠房、設備和軟件資本相關的資本支出1.61億美元、1.76億美元和

35

2023年、2022年和2021年分別為1.61億美元。2023年、2022年和2021年用於投資活動的現金流分別包括與公司在美國的精密化學耗材業務重大擴張相關的資本支出1,600萬美元、3,200萬美元和4,900萬美元。

在2023年期間，公司用手頭現金和循環信貸安排下的借款為懷亞特收購提供資金。截至2023年12月31日，公司的未償債務為24億美元，比2022年12月31日增加了8億美元，導致公司2023年的利息支出增加了5000萬美元，達到9900萬美元。

2023年3月3日，本公司訂立協議，修訂管理其循環信貸安排的信貸協議(《2023年修正案》)。2023年修正案將借款能力增加2億美元，總借款能力達到20億美元。

2023年12月，公司董事會授權將現有股份回購計劃延長至2025年1月21日。該公司的剩餘授權為10億美元。在截至2023年、2023年、2022年及2021年12月31日止年度，本公司根據股份回購計劃，分別回購了5800萬美元、6.16億美元及6.4億美元的公司已發行普通股。雖然本公司相信，鑑於目前的現金水平和債務借款能力，它擁有為這些股份回購提供資金以及投資於研究、技術和業務收購的財務靈活性，但由於在2023年第二季度收購了懷亞特，它已暫時停止了股票回購。

經營成果

按地理位置劃分的銷售額

以下是截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度地理銷售信息(以千美元為單位)：

與2022年相比，2023年的銷售額下降了1%，這主要是由於中國的銷售額在2023年下降了22%，這部分被其他大多數主要地區的廣泛銷售增長所抵消。中國銷售額下降的主要原因是對我們的儀器系統和化學產品的需求下降，原因是政府監管力度加大，以及由於中國的經濟狀況疲軟，我們的客户支出減少。不包括中國，該公司2023年和2022年的銷售額分別增長了5%和6%。2023年和2022年，外幣換算分別使銷售額增長減少了1%和5%。

2023年，美國和歐洲的銷售額分別增長了5%和7%，而亞洲則下降了11%，受外幣兑換的影響，歐洲的銷售額增長了2%，亞洲的銷售額增長下降了4%。

36

其中包括因外幣兑換導致在日本的銷售額下降9%。2023年，懷亞特對美國和歐洲銷售增長的貢獻率分別為5%和3%。

2022年的銷售增長在大多數主要地區都是廣泛的。2022年，由於美元兑所有其他主要貨幣大幅走強，外幣換算使總銷售額增長減少了5%。2022年受美元走強影響最大的地區是歐洲和日本，因為歐元和日元的疲軟分別使歐洲和日本的銷售額增長下降了10%和17%。2022年，中國的銷售額增長了8%，外幣換算使中國2022年的銷售額增長下降了2%。中國銷售額的增長是由於客户對我們的產品和服務的強勁需求推動的，儘管新冠肺炎2022年，疫情對我們中國的業務產生了影響。

按行業類別劃分的銷售額

以下是截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度按客户類別劃分的淨銷售額(以千美元為單位)：

2023年，對醫藥客户的銷售額下降了3%，這主要是由於中國的客户需求疲軟所致，其中外幣換算使醫藥銷售額增長減少了1%，懷亞特對公司藥品銷售增長的貢獻為3%。2023年，面向工業客户的綜合銷售額(包括材料表徵、食品、環境和精細化工市場)持平，外幣換算使工業銷售額增長減少1%，懷亞特對工業銷售額增長的貢獻為1%。2023年，面向學術和政府客户的總銷售額增長了13%，其中外幣換算使學術和政府銷售增長減少了1%，懷亞特對學術和政府銷售增長的貢獻為4%。對我們的學術和政府客户的銷售在很大程度上取決於機構何時獲得資金來購買我們的儀器系統，因此，銷售在不同時期可能會有很大差異。

2022年，在大多數主要地區強勁增長的推動下，面向藥品客户的銷售額增長了5%，但外幣換算的負面影響部分抵消了這一影響，使藥品銷售額下降了5%。對工業客户的綜合銷售額增長了10%，外幣換算使銷售額增長減少了5%。面向學術和政府客户的總銷售額增長了7%，外幣換算使學術和政府客户的銷售額增長減少了6%。

37

沃特世產品和服務淨銷售額

截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度，沃特世產品及服務的淨銷售額如下（以千美元計）：