美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-K

(標記一)

截至本財政年度止12月31日, 2023

或

關於從到的過渡期

委託文件編號：001-35733

Silvercrest資產管理集團公司。

(註冊人的確切姓名載於其章程)

美洲大道1330號, 38樓

紐約, 紐約 10019

(主要執行機構地址和郵政編碼)

(212) 649-0600

(註冊人的電話號碼，包括區號)

不適用

(表格名稱、前地址和前財政年度，如自上次報告以來有所更改)

根據該法第12(B)條登記的證券：

根據該法第12(G)條登記的證券：無

如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。是的☐不是 ☒

用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13條或第15條(D)提交報告。是的☐不是 ☒

用複選標記表示註冊人是否：(1)在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內一直遵守此類提交要求。是☒沒有☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 不是

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義：

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據證券法☐第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☒

如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。☐

用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何執行人員在相關恢復期間根據第240.10D-1(B)條收到的基於激勵的補償進行恢復分析。☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是，☐不是☒

截至2023年6月30日，註冊人的非關聯公司持有的註冊人普通股權益的總市值(僅為計算的目的，假設董事和高管可能是關聯公司)，這是註冊人最近完成的第二財季的最後一個工作日，約為$188.9根據6月30日納斯達克全球市場報道的普通股每股20.25美元的收盤價，2023.

截至2024年3月4日，註冊人的A類普通股(每股面值0.01美元)和B類普通股(每股面值0.01美元)的流通股數量為9,478,997和4,431,104，分別為。

以引用方式併入的文件

除文意另有所指外，在本報告中，凡提及“公司”、“吾等”、“吾等”或“吾等”，均指Silvercrest Asset Management Group Inc.(“Silvercrest”)及其合併附屬公司Silvercrest L.P.，Silvercrest L.P.是本公司營運附屬公司(“Silvercrest L.P.”)的管理成員。或“SLP”)。SLP是一家有限合夥企業，其現有的有限合夥人在本報告中稱為“委託人”。

前瞻性陳述

本報告包含1933年《證券法》第27A節和1934年《證券交易法》第21E節所指的前瞻性陳述，我們的管理層可能會不時作出前瞻性陳述，這兩個章節均已修訂。 對於這些陳述，我們要求1995年《私人證券訴訟改革法》中包含的前瞻性陳述的安全港的保護。這些前瞻性陳述會受到風險、不確定性和假設的影響。這些聲明只是基於我們目前對未來事件的預期和預測。可能導致實際結果、活動水平、業績或成就與此類前瞻性陳述所表明的大不相同的重要因素包括但不限於：淨虧損的發生，季度和年度業績的波動，不利的經濟或市場狀況，我們對未來管理資產水平的預期，流入和流出，我們留住客户的能力，我們管理資產的很大一部分來自這些客户，我們維持我們的費用結構的能力，我們在所採用的投資策略方面的特殊選擇，我們僱用和留住合格投資專業人員的能力，遵守當前和未來法規的成本，加上保護自己免受相關調查或訴訟的成本，我們未能針對數據安全、隱私、利益衝突或員工不當行為提供運營保障，我們的預期税率和我們對遞延税收資產的預期，專注於實施增長戰略的管理層的不利影響，未能開發和維護Silvercrest品牌，以及在本Form 10-K年度報告中的“風險因素”項下披露的其他因素。我們沒有義務公開更新或審查任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來發展或其他原因，除非法律要求。

彙總風險因素

我們的業務受到風險的影響，在作出投資決定之前，您應該意識到這些風險。下面描述的風險是與我們的投資相關的主要風險的摘要，而不是我們面臨的唯一風險。這些風險和其他風險在第II部分第IA項“風險因素”一節以及本年度報告表格10-K的其他部分(我們的“風險因素”)中有更全面的討論。我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險和不確定性也可能對我們的業務和我們證券的交易價格產生不利影響。

與我們的投資業績和金融市場相關的風險

與我們的主要專業人員相關的風險

與我們的增長相關的風險

與我們的結構相關的風險

風險一般與我們經營所處的監管環境有關

風險一般與我們的業務有關

P藝術一。

I項目1.業務描述

我們的指導原則

我們按照以下指導原則經營我們的業務：

我公司

我們是一家提供全方位服務的財富管理公司，專注於為超高淨值個人和機構投資者提供金融諮詢和相關的家族理財室服務。除了廣泛的投資能力外，我們還為尋求全面監督其財務狀況的家庭提供全套補充和定製的家族理財室服務。截至2023年12月31日，我們管理的資產為333億美元。

我們成立於21年前，前提是如果我們的員工和組織我們的業務提供出色的投資業績和高接觸的客户服務相結合，我們的業務將有別於名義上的財富管理業務的擁擠領域。我們尋求吸引和服務擁有1000萬美元或更多可投資資產的個人和家庭，我們相信我們有能力為可投資資產超過2500萬美元的家庭提供全面的投資和家族理財室服務解決方案。截至2023年12月31日，我們擁有835個客户關係，平均規模為3900萬美元，約佔我們管理資產的99%。我們最大的50個關係平均規模為4.21億美元，約佔我們管理資產的63%。作為一家精品店，我們的規模足夠大，可以提供一系列全面的能力，但也足夠靈活，可以協調和提供高度個性化的客户服務。

自2006年以來，我們的年客户保留率平均為98%，如下所示，自成立以來，我們管理的資產的複合年增長率(CAGR)為27%。自成立以來，在截至財政季度最後一天的任何12個月期間，我們的增長率從23%到1142%不等，平均為32%。我們相信，我們的增長記錄是我們向客户提供卓越業績和高度個性化服務的直接結果。

我們的有機增長得到了選擇性招聘和成功完成的九項戰略收購的補充，這些收購不僅擴大了我們管理的資產，還擴大了我們的專業隊伍、地理足跡和服務能力。我們相信，更多的收購將使我們能夠在全國範圍內擴大我們的地理位置。隨着我們的發展，我們將堅持我們的價值主張，繼續為我們的客户提供卓越的投資業績和卓越的客户服務，這是我們區別於競爭對手的本質。

我們的客户與我們接洽，就專注於股票、固定收益和現金的傳統投資策略以及對衝基金、私募股權基金、房地產和大宗商品等非傳統投資策略向他們提供建議。我們的客户將獲得全套專有投資能力，以及由我們選擇的非關聯公司提供的一系列有針對性的補充非專有能力。除了我們的投資能力，我們還為我們的客户提供家族理財室服務和相關的行政服務，包括財務規劃、税務規劃和準備、合夥企業會計和基金管理以及綜合財富報告。我們的投資諮詢服務、非專有服務、家族理財室和相關行政服務的收費結構是為了使我們的財務激勵與我們客户的財務激勵相一致，以確保他們得到不衝突的建議。我們的絕大部分費用來自管理下的可自由支配資產，並基於我們為客户管理的資產的價值。如果我們客户的資產價值增加，這些費用就會增加；另一方面，如果我們客户的資產價值下降，這些費用就會減少。與我們的管理費不同，我們的家族理財室服務和相關行政服務的費用通常不是基於市場價值或與市場價值相關。對於這些服務，我們通常根據工作範圍向客户收取協議費。這些服務建立了牢固的客户關係，並對我們的客户保持記錄做出了有意義的貢獻。

截至2023年12月31日，我們管理的可自由支配資產中，約69%為個人客户持有，31%為機構客户持有。基於我們在多個股票策略上取得的成果，我們繼續吸引大量機構投資者的興趣。我們的股權能力在幾家知名機構諮詢公司的認可名單上，因此，我們相信未來幾年機構可能會繼續大幅增長。

歷史、組織與哲學

在成立我們的公司時，我們的創始人的目標是創建一個大型的全方位服務精品業務，專注於管理投資組合，並向富有的個人和選定的機構提供財務建議。我們於2002年4月作為一家公司開始運營。我們的第一批合夥人和員工幾乎全部來自唐納森，路夫金和Jenrette(“DLJ”)資產管理集團，該集團於2000年底被瑞士信貸資產管理公司收購。2002年，我們精心招聘並聘用了與我們的客户曾在DLJ資產管理集團共事過的股權、固定收益和客户服務團隊。截至2023年12月31日，我們152名員工中約有8%是DLJ的退伍軍人。因此，我們的許多校長已經在一起工作了27年，在某些情況下，甚至更長時間。

2013年6月26日，Silvercrest完成了公司重組，2013年7月2日，Silvercrest完成了首次公開募股。在此之前，Silvercrest是一傢俬人公司。

我們的總部設在紐約市，在馬薩諸塞州、弗吉尼亞州、新澤西州、加利福尼亞州和威斯康星州設有辦事處。從一開始，我們就採用了一種組織結構，在這種結構中，客户服務、投資、技術和運營以及企業管理等主要職能都得到了組織，並配備了專門從事這些職能的專業人員。這種結構允許每個專業人員專注於他或她的專業領域，而不會分心於其他業務職責。在許多其他公司，高級專業人員被期望同時擔任多個角色，我們認為這稀釋了對客户的價值，使業務規模實際上無法實現。我們堅信，我們的業務結構代表了一種更好的方法，將使我們能夠在現有平臺上極大地擴展我們的業務。

為了實現我們提供強勁投資成果的主要目標，我們尋求通過我們的資產配置建議，以及我們的自有股權和固定收益策略以及外包投資能力來增加價值。我們招募並聘請了一支經驗豐富的證券分析師團隊，他們在證券選擇方面擁有機構能力，並在實施他們的策略方面有着長期的成功記錄。我們鼓勵他們將100%的專業時間集中在證券選擇任務上。我們的內部增長和價值股票分析師專注於美國大盤股、小盤股、小盤股、多盤股、股票收益和專注於價值股票的策略。在固定收益方面，我們的分析師專注於高等級市政債券、高收益市政債券和高等級應税債券。

為了提供優質的客户服務，我們的投資組合經理有責任與每個客户單獨合作，幫助確定投資目標、風險承受能力、現金流要求和其他財務需求。面向客户的投資組合經理、他們的支持人員和家族理財室服務小組佔我們員工總數的64%，反映出我們對優質客户服務的高度承諾。我們的工作人員確保每一位客户都得到高層的個人關注。

我們有七名專業人員與我們的投資組合經理合作，為感興趣的客户提供家族理財室服務。家族理財室服務的費用是與客户協商的，通常不是基於資產的。因此，我們的家族理財室服務產生的收入與市場走勢無關，為我們提供了一個多元化的收入來源。我們相信，這些家族理財室服務一直是我們整體價值主張的一個有吸引力的組成部分，並與我們的客户產生了更牢固的關係，從而導致更大的客户保留率和客户關係的制度化。

我們的增長戰略

我們創建公司是為了從金融服務公司手中奪取市場份額，我們認為這些公司的財富管理模式存在缺陷。我們的增長戰略一直是，並將繼續是我們的業務有機增長，通過戰略招聘和收購來補充我們的有機增長，並擴大我們在機構市場的存在。為了支持這些舉措，我們計劃繼續投資，通過持續的有選擇的廣告和公共關係來建立我們的品牌。

有機增長

我們有能力識別、吸引和留住超高淨值客户，這些客户尋求一家旨在提供出色投資業績和優質客户服務的公司。事實證明，我們獨立且不同業務職能的組織模式是可擴展的，截至2023年12月31日，我們公司管理的資產已增長至333億美元，而員工人數沒有相應增加。重要的是，在美國金融市場歷史上最具挑戰性的時期之一，我們在保持盈利的同時實現了增長。展望未來，我們將繼續執行我們的商業計劃，以吸引超高淨值客户。

吸引超高淨值客户的業務就是獲得推薦和贏得信任的業務。在我們公司，這些責任主要由我們的投資組合經理承擔。我們的高級投資組合經理平均擁有近41年的行業經驗，他們積累了豐富的人脈和專業推薦來源。在帶頭努力為客户提供卓越的業績和服務的過程中，我們的投資組合經理與客户建立了非常密切的關係，在許多情況下，這些關係比我們公司本身要古老得多。我們的大部分新業務都來自於現有客户的推薦。在這方面，我們的投資組合經理與他們的每個客户密切合作，以建立和維護處於關係核心的信任，這一點至關重要。

在適當的情況下，我們還鼓勵我們的投資組合經理向我們的客户介紹我們的家族理財室服務能力，我們有能力增加客户對這些服務的利用。我們的十大客户中有五個使用我們的家族理財室服務，其中一些客户已經關閉了自己的家族理財室，以與我們合併這些活動。這對我們來説是一項有利可圖的業務，它有助於加強我們與那些利用我們提供的服務的客户的聯繫。在新的業務競爭中，它對我們也非常有用，因為我們使用這些服務作為區別於競爭對手的優勢。我們繼續看到未來幾年對現有客户進行更大滲透的機會。

作為我們高級投資組合經理培養客户推薦的努力的補充，我們的業務開發團隊負責識別新形成的財富(由合併、收購或公司融資產生)，然後創建定製的招標書。我們的目標是雙重的：我們將通過向這些新受眾分發我們的營銷材料來擴大我們公司及其能力的知名度，我們將吸引一定數量的新業務。這一努力的基礎是仔細的研究，旨在確定潛在客户是否與我們或我們的任何客户或朋友有任何關係，然後我們的招攬工作就是針對這些情況量身定做的。

在我們所有的業務發展努力中，我們投入了大量的時間和精力來為我們的前景制定高度定製和詳細的建議。為了做到這一點，我們花了儘可能多的時間來徹底瞭解前景的情況和目標，以及它對現有顧問不滿的根源。在適當的情況下，我們的建議包括整合我們的全套家族理財室服務。我們相信，我們定製的新業務演示文稿使我們有別於規模大得多的競爭對手，這些競爭對手擁有大量資源，但我們認為，其規模可能會阻礙他們輕鬆地定製解決方案以滿足客户的需求，以及我們認為沒有我們資源或能力深度的較小競爭對手。

後天增長

從一開始，我們的有機增長就得到了選擇性招聘和戰略收購的補充，這些努力擴大了我們的客户基礎，擴大了我們的專業隊伍，增加了我們的地理存在，並擴大了我們的服務能力。因此，我們預計將繼續招聘和聘用擁有重要客户關係的高級投資組合經理，以及擁有目前我們內部無法獲得的能力的成功投資專業人員。我們通過收購將我們的業務擴展到新的地區(馬薩諸塞州、弗吉尼亞州、新澤西州、加利福尼亞州和威斯康星州)，並獲得新的投資專業知識。我們成功完成的九項戰略收購使我們能夠從規模經濟和範圍經濟中受益。

在進行收購時，我們尋找具有最高誠信的兼容專業人員的公司，他們相信我們的高服務-高績效業務模式。重要的是，他們的客户主要是高淨值客户，如果他們擁有類似的價值和基於增長的投資方法，這將是有幫助的。這些公司被我們的品牌實力、我們的服務廣度和我們員工的正直所吸引。通常，這些公司能夠為客户提供的投資產品和服務極其有限，而且它們需要解決繼任或其他管理問題的情況並不少見。此外，遵守管理他們業務的聯邦和州法律的高昂成本和不斷增長的成本往往是一個額外的誘因。我們相信，我們將成為許多此類公司的首選合作伙伴。

為了繼續實施我們的增長戰略，我們打算在西海岸、西南部和中西部的主要財富中心設立更多的美國辦事處，以便更接近我們的客户和潛在客户。

我們過去的收購提高了我們整合被收購業務的能力，我們相信，一旦我們確定了收購目標，我們將能夠迅速完成收購併整合被收購業務。

制度性增長

經過15年的努力，我們專注於培養與機構投資顧問的關係，我們繼續定期向機構投資者介紹新的業務，包括公共和公司養老基金、捐贈基金、基金會及其顧問。

我們在某些知名機構投資顧問的“認可”名單上，這意味着這些顧問將被允許向機構客户推薦我們的公司，為他們的客户尋找特定的投資策略。這大大增強了我們贏得這些諮詢公司為其機構客户尋求的委託的能力，因此，我們在股票戰略中贏得了機構委託。我們預計，一旦這些機構和其他機構聘請我們為它們管理重大投資組合，這一趨勢將繼續下去。機構增長對我們公司的重要性值得注意：機構資產不僅可能擴大我們管理的資產，還可能擴大我們的利潤率；這些機構在選擇我們之前進行的盡職調查將批准並確認我們的個人客户做出的聘用我們的決定。

在過去的幾年裏，我們刻意和逐步地建立了我們的團隊和能力，專注於提供外包首席投資官服務(“OCIO”)。這些服務通常涉及在自由裁量或諮詢的基礎上管理複雜的、多資產類別的資金池，通常是針對免税實體。在可自由支配的參與方面，我們的團隊提供全方位的服務方法，包括資產配置、經理選擇和盡職調查、定製投資組合構建和風險分析。在諮詢的基礎上，這些服務可以在沒有自由裁量權的情況下進行，也可以在量身定做的基礎上進行。傳統上，這些實體的投資委員會將直接管理資產。然而，隨着許多資產池的規模和複雜性的增長，這些實體經常尋求外部管理和建議。

品牌管理

我們投入巨資打造、維護和擴展我們的品牌。我們這樣做是因為我們相信，提高對我們公司及其差異化特徵的認識將支持我們業務的方方面面，但最值得注意的是我們的增長。

在資源有限的情況下，我們打造了一場有針對性的全國性廣告活動，贏得了客户、潛在客户和競爭對手的一致好評。我們精心挑選了能有效接觸到目標受眾的媒體渠道。這一努力導致了CNBC的露面。我們估計，我們通過廣告直接獲得的新業務為其成本提供了資金。

作為對我們廣告戰略的補充，我們還在有限的資源下，投資努力讓媒體在全國一些最負盛名的全國性出版物以及行業期刊和時事通訊上報道我們的公司。這一努力導致了媒體的報道《華爾街日報》, 巴倫氏病, 布隆伯格vt.的.金融時報和《紐約時報》以及在我們行業內發行的各種行業出版物。事實證明，這種公關努力對我們公司成為行業領先者非常有幫助。

我們的商業模式

我們成立於2002年，為超高淨值個人和捐贈基金、基金會和其他機構投資者提供獨立投資諮詢和相關的家族理財室服務。為此，我們的結構是為我們的客户提供機構級的投資管理建議和/或服務，並提供富人所期望的卓越服務水平。

為了提供這種高水平的服務，我們依靠投資組合管理團隊和我們的家族理財室服務團隊，提供客觀、無衝突的投資管理選擇和完全整合的、以家庭為中心的財富管理方法。我們相信，全面的家族理財室服務、卓越的投資能力和高水平的個人服務相結合，使我們能夠利用規模經濟優勢來服務我們超高淨值客户的需求。

我們有專門的投資管理團隊，負責成功實施各自的投資戰略。為了增加實現這一目標的成功概率，我們的分析師不負責與客户互動、管理我們的業務、營銷或合規監督。這使我們能夠有效地為超高淨值客户以及通常在選擇經理之前進行深入盡職調查的機構提供服務。

提供投資業績

投資政策與策略小組(“IPSG”)由我們的首席策略師和幾位高級投資組合經理組成，負責通過資產配置和經理選擇來增加價值。這是通過我們的內部分析師和那些我們認為是最佳外部經理的人使用我們的專有投資管理來完成的。

IPSG在假設不同的風險水平、流動性和收入承受能力的情況下，制定了資產配置模型，並進行外部經理盡職調查。我們的專有模式投資組合結構不僅僅是一種基於不同資產類別過去表現的向後看的機械練習。相反，我們的IPSG覆蓋了我們對不同資產類別未來可能表現的判斷，以得出最優的投資組合結構。我們沒有一位敬業的投資分析師在這個委員會任職，該委員會負責維護IPSG建議的獨立性。

我們的投資組合經理負責根據IPSG的工作為每個客户創建一個定製的投資計劃。互動對話確保每個投資組合計劃都是基於每個客户定義的書面目標。每個客户的投資組合策略都會考慮該客户的風險承受能力、收入和流動性要求，以及從低基數和/或情緒化持有量中分散投資的效果。

從歷史上看，IPSG通過資產配置權重和經理選擇為我們客户的投資組合增值。

從一開始，我們就採用了同行小組審查制度，以確保客户投資組合的構建方式與我們最好的集體思維一致。在年度同業評估中，每個客户投資組合內的資產配置與這些投資組合的定義目標進行比較，然後挑出與投資目標不完全一致的投資組合進行進一步審查和討論。我們的目標是讓所有客户接受我們最好的想法，並讓投資組合經理按照我們的政策管理投資組合。作為這些不同因素的組合，客户關係是與我們一起的，而不僅僅是我們公司的個人。

我們認為，一位經理人不可能把所有形式的投資都做得一樣好。因此，我們的核心自有投資能力集中在一系列高度自律的美國股票和固定收益管理策略上。我們的投資團隊表現出了強勁的業績記錄。關於這些策略，我們管理的總資產中約有55%是由我們的自有投資策略管理的。

我們的外包投資能力包括國內大中小成長型股票、國際股票和高收益債券類別的另類投資和傳統投資方式。

專有股權策略

我們的股票策略依賴於基於團隊的投資方法和嚴格的投資流程。這種做法導致的回報超過了相關的市場基準。我們相信，這種團隊方法已經並將繼續為我們的投資過程和長期結果提供一致性。我們的投資分析師是多面手，他們根據各自的價值、增長和國際投資風格，採用“自下而上”的股票選擇方法。我們的分析師共同監測了大約250只股票，這些股票被認為是相對於其業務前景和管理層創造股東價值的歷史而言具有吸引力的估值。

一旦股票被這一研究機構批准進行投資，它們就會成為一個或多個股票投資組合模型的一部分。它們一般是大盤股、小盤股、小盤股、多盤股、股權收益和集中價值。每隻股票的頭寸都受到持續的監控，以確保投資紀律，並利用這一紀律，在以下情況下采用嚴格的政策來削減或出售證券：

以下是截至2023年12月31日各種自營股權策略中的資產細目：1

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自成立以來，我們的每種股票策略的表現都好於基準，如下圖所示：

專有固定收益策略

在固定收益投資的管理中，客户通常會授權我們產生穩定的回報，以抑制其投資組合的波動性，作為其完整資產配置的一部分，以抗衡股票。對於那些可以利用市政債券免税的投資者，我們開發了兩種高收益市政債券產品，旨在低利率環境下增加高等級債券的可能回報。以下是截至2023年12月31日按策略劃分的管理資產細目：

我們的固定收益策略採用自下而上的基本價值方法，旨在將損失風險降至最低。我們幾乎所有的債券投資組合都是高度定製化的，專注於創造收入和流動性，而不是資本增值。

外包經理選拔

認識到多元化對我們客户的價值，我們提供各種外包投資能力，以補充我們的專有能力。這些外包能力包括在管理成長型股票、國際股票、應税高收益債券、對衝基金和其他非我們自營基礎上提供的策略方面擁有長期成功記錄的基金經理。在選擇這些經理時，我們利用投資經理數據庫進行初步篩選，然後由專門的工作人員進行現場盡職調查。潛在的經理人由我們的IPSG進行審查和挑選。我們的遴選標準包括：

對於擁有大量對衝基金敞口的大客户，我們提供對衝基金諮詢服務，創建定製的對衝基金投資組合。我們的每一隻基金的基金如下：

我們與外包經理之間有兩種費用安排。客户可以直接向保留全部費用的經理支付由我們協商的折扣費用，也可以直接向經理支付，然後經理將部分費用分配給我們。客户被告知適用的安排，並簽署書面確認。

提供客户服務

我們對客户服務採取全面的方法，由一名高級投資組合經理帶頭協調IPSG建議、家族理財室服務工作和投資管理團隊，以向客户提供我們的全方位能力。

我們十大高淨值客户中有五個使用我們家族理財室服務的一個或多個組件。我們相信，這對我們的公司來説是一個有吸引力的增長領域，我們已經開始計劃增加這些服務的提供，以擴大與現有客户的關係，並吸引潛在客户。我們的家族理財室服務是盈利的，不會被用作吸引客户的虧損領頭羊。我們的家族理財室功能包括：

對於機構客户關係，與我們客户的聯繫由一個專門的機構客户服務團隊處理，該團隊由董事董事總經理領導，他還負責維持我們與機構投資顧問的關係。這種結構使我們的投資專業人員能夠繼續專注於實現卓越的投資結果，而不會分散客户需求的注意力。

競爭

財富管理行業競爭激烈，由許多參與者組成。我們與一些最大的金融服務公司以及一些最小的金融服務公司直接競爭。我們主要根據幾個因素進行競爭，包括我們的服務水平、我們的建議質量、獨立性、穩定性、業績結果、我們能力的廣度和費用。一般而言，這些競爭對手屬於以下類別之一：

作為一家與其他金融公司沒有關聯的註冊投資顧問，我們不會受到與經紀公司或投資銀行公司相關的衝突。在為客户提供投資組合策略建議時，我們的動機是滿足客户的投資目標--而不是產生佣金或配售費用--並只專注於提供出色的服務和投資業績。

我們有足夠的規模和資源與大型組織競爭，而且與許多較小的公司不同，我們可以為客户提供全面定製、全方位服務的財富管理和集成的家族理財室解決方案。

雖然許多競爭對手將投資管理外包，但我們選擇了與優秀的專有投資能力以及由非關聯公司提供的一系列補充非專有能力進行競爭。這一組合使我們能夠競爭並贏得富有投資者的業務。我們相信，這是我們過去和未來成功的關鍵。

員工

截至2023年12月31日，我們有149名全職員工和3名兼職員工。我們的所有員工都不受集體談判協議的約束。我們相信，與我們員工的關係將繼續保持牢固。

我們是一家提供全方位服務的財富管理公司，我們最重要的資源是我們的員工。我們員工流失率低的歷史由來已久，這直接源於一種文化的結果，在這種文化中，客户服務、投資、技術、運營和商業管理等主要職能都是由專門從事這些職能的專業人員組織和配備的。這種結構允許每個專業人員專注於他或她的專業領域，而不會分心於其他業務職責。

我們吸引與我們一樣具有創業精神的人才，並擁抱我們的文化，專注於提供出色的投資業績和高接觸的客户服務。

員工有機會在自己所在的專業領域或通過加入公司內部的其他團隊獲得晉升機會。由於我們已經完成的收購，我們還獲得了幾個學科的專業知識，從而填補了公司內部必要的角色。此外，在我們的整個歷史中，有幾名員工被提升為合作伙伴。

我們公司還為員工提供機會成為涵蓋多個學科的各種委員會的成員，包括技術、運營和Silvercrest Academy，該學院為公司所有成員提供內部專業發展。我們的許多年輕員工都有機會在上述委員會擔任領導職務，這是他們自身職業發展的一部分。這使員工能夠參與公司的晉升，並鼓勵在整個Silvercrest中進一步協作。

我們還為員工提供學費資助，以支持他們在公司內的教育抱負和發展。

我們的員工和文化使Silvercrest有別於財富管理領域的其他公司，我們將繼續吸引和培養必要的人才，最終兑現為我們的客户和同事提供卓越服務的承諾。

我們的結構和重組

控股公司結構

我們唯一的業務是作為Silvercrest L.P.的普通合夥人，因此，我們將繼續運營和控制其所有業務和事務，並將其財務業績合併到我們的財務報表中。Silvercrest L.P.有限合夥權益持有人的所有權權益在我們的綜合財務報表中作為非控股權益入賬。

Silvercrest L.P.的淨利、淨虧損及分派按其各合夥人所持有的Silvercrest L.P.的合夥單位數目按比例分配及分配。此外，Silvercrest L.P.發行了可為B類單位行使的遞延股權單位和限制性股票單位，使其持有人有權獲得Silvercrest L.P.的分派，其程度與相關B類單位未償還的程度相同。

以下是我們截至2023年12月31日的控股公司結構和所有權。

監管環境

我們的業務在美國受到聯邦、州和地方各級的廣泛監管，以及我們所受的任何非美國監管或自律組織的監管。根據這些法律法規，監管投資顧問和其他業務的機構擁有廣泛的行政權力，包括在投資顧問未能遵守此類法律法規的情況下限制、限制或禁止該投資顧問開展業務的權力。可能實施的制裁包括對個別員工的停職、在特定時間段內從事某些業務的限制、吊銷投資顧問執照和其他註冊、譴責和罰款。

近年來，我們經營所處的立法和監管環境發生了重大變化。適用於我們、我們的活動和我們的客户的新法律或法規，或在執行現有法律或法規方面的變化，可能會對我們的業務產生不利影響。我們在這種環境中發揮作用的能力將取決於我們監測立法和監管變化並迅速做出反應的能力。已有多項高度公開的監管調查聚焦於投資管理行業。這些調查導致了對該行業的更嚴格審查，併為投資顧問制定了新的規則和規定。這種監管審查可能會限制我們從事某些可能有利於我們股東的活動的能力。

此外，由於市場事件、投資管理行業的嚴重欺詐行為以及監管疏忽，美國和非美國政府和監管機構可能會加強對我們業務的監管。我們可能會因美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)、其他美國或非美國監管機構或監管金融市場的自律組織實施的新的或修訂的法律或法規而受到不利影響。我們還可能受到這些政府當局和自律組織以及美國和非美國法院在解釋或執行現有法律和規則方面的變化的不利影響。無法確定任何新的擬議法律、法規或舉措可能適用於我們交易的市場的影響程度，也無法確定這些提議中的任何一項是否會成為法律。遵守任何新的法律或法規都可能增加我們的合規負擔和成本，並影響我們開展業務的方式。

SEC法規

SAMG LLC根據1940年修訂的《投資顧問法》(下稱《顧問法》)在美國證券交易委員會註冊為投資顧問。《顧問法》以及美國證券交易委員會的法規和解釋對投資顧問的運營施加了實質性和實質性的限制和要求。美國證券交易委員會被授權對違反顧問法案的行為提起訴訟並實施制裁，範圍從罰款、譴責到終止顧問的註冊。

《顧問法》對我們業務和與客户關係的幾乎所有方面都實施了實質性的監管。作為註冊投資顧問，我們遵守許多要求，其中包括：向客户披露有關我們業務的信息；維護書面政策和程序；保存簿冊和記錄；對我們可能收取的費用類型的限制，包括履約費用；招攬安排；與客户進行交易；保持有效的合規計劃；客户資產託管；客户隱私；廣告；政治捐款；信息安全和代理投票。美國證券交易委員會有權不時檢查任何註冊投資顧問，以確定該顧問的活動是否(I)符合適用法律，(Ii)與向客户所作的披露一致，以及(Iii)有足夠的制度和程序以確保合規。

作為一名投資顧問，我們對客户負有受託責任。美國證券交易委員會對這一義務的解釋是，對以下各項實施標準、要求和限制：專有賬户、個人賬户和客户賬户的交易；在客户之間分配投資機會；使用軟美元；執行交易；以及向客户推薦。我們管理着88%的賬户，有權為每個投資組合買賣證券，選擇經紀自營商執行交易，並就經紀佣金費率進行談判。對於這些交易，我們從經紀自營商那裏獲得了軟美元信用，這有助於減少我們的某些費用。1934年《證券交易法》(Securities Exchange Act)第28(E)條，或稱《交易法》(Exchange Act)，為投資顧問提供了一個“安全港”，使其免受違反州或聯邦法律(包括修訂後的1974年《僱員退休收入保障法》(Employee Retiering Income Security Act，簡稱ERISA))所規定的受託責任的指控，僅僅是因為該顧問導致其客户的賬户支付高於可獲得的最低佣金來執行證券交易，以換取經紀和研究服務。為了依靠第28(E)條提供的安全港，(I)我們必須真誠地確定佣金金額相對於所接受的經紀和研究服務的價值是合理的，以及(Ii)經紀和研究服務必須為我們提供合法和適當的協助，以履行我們的投資決策責任。在允許的情況下，我們可以接受以技術為基礎的研究、市場報價和/或市場調查服務，這些服務的全部或部分費用是通過軟美元經紀安排支付的。如果我們使用軟美元的能力因實施法定修正案或新法規而減少或消除，我們的運營費用將會增加。

根據《顧問法》，未經客户同意，不得轉讓我們的投資管理協議。“轉讓”一詞定義廣泛，包括直接轉讓以及可被視為在直接或間接轉讓投資顧問的控股權時發生的轉讓。

SAMG LLC未能遵守《顧問法》的要求以及相關法規和解釋，可能會對我們產生重大不利影響。

《多德-弗蘭克法案》

多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案，或稱多德-弗蘭克法案，於2010年7月21日簽署成為法律。多德-弗蘭克法案並沒有讓我們重新考慮我們的基本戰略。然而，某些條款已經，而其他條款可能會繼續增加與合規成本相關的監管負擔。《多德-弗蘭克法案》的許多條款的範圍已經或將由實施條例決定，其中一些將需要很長的提案和頒佈時間。

多德-弗蘭克法案影響了我們與之互動或可能互動的廣泛的市場參與者。將影響其他市場參與者的監管改革，可能會改變我們與交易對手開展業務的方式。儘管《多德-弗蘭克法案》的許多方面已經實施，但《多德-弗蘭克法案》的其他方面的實施仍存在很大的不確定性。雖然它對投資管理行業和我們的影響目前無法預測，但它將繼續對我們的業務構成風險。

ERISA相關法規

只要SAMG LLC或我們的任何其他關聯公司根據ERISA或類似法律就福利計劃客户(包括IRA)充當或被視為“受託人”，SAMG LLC或適用的關聯公司必須遵守ERISA的某些適用條款(和/或1986年修訂的美國國税法的適用條款，稱為國税法)和根據其頒佈的法規。除其他外，ERISA和《國税法》的適用條款對根據ERISA擔任受託人或被認為是受託人的人規定了某些義務，禁止涉及福利計劃客户的某些交易，並對違反這些禁令的行為規定了罰款和税收。如果我們不遵守這些要求，可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。

其他司法管轄區

除美國以外的許多國家都制定了適用於在這些司法管轄區提供服務的投資顧問和私募基金經理的法律、規則和法規。雖然Silvercrest與居住在美國以外司法管轄區的個人有客户關係，但以下有關SAMS的規定除外，Silvercrest不在美國以外的任何司法管轄區營銷或提供其服務。同樣，2018年1月生效的歐盟金融工具市場指令(MiFID II)修訂版，對向歐盟投資者提供某些投資服務的某些非歐盟投資組合經理提出了新的要求。如果SAMG LLC或我們的任何其他附屬公司在歐盟提供此類服務，它和這些基金可能受到MiFID II的監管要求。

銀冠資產管理(新加坡)私人有限公司。基金管理服務有限公司(“SAMS”)持有資本市場服務牌照，以進行新加坡金融管理局(“金管局”)根據新加坡證券及期貨法令(“SFA”)授予的受規管基金管理活動。根據《SFA》，SAMS負有各種責任。如果SAMS未能履行這些責任，可能會導致MAS採取紀律行動，包括罰款、譴責和/或暫停或終止其執照。

此外，如果我們在現有和新的司法管轄區擴大我們的投資諮詢業務，我們和/或我們的關聯公司未來可能會受到額外的監管要求。在美國和其他司法管轄區，還有許多懸而未決或最近頒佈的立法和監管舉措，可能會對我們的業務產生重大影響。

合規性

我們的合規職能由一支專業團隊組成。該小組負責所有合規事宜，以及監督客户投資指導方針的遵守情況。高級管理層參與了這些職能的不同級別。

可用信息

我們維護着一個網站：Http://ir.silvercrestgroup.com/.我們在以電子方式向美國證券交易委員會提交材料後，在合理可行的範圍內儘快通過本網站免費提供我們的年度報告Form 10-K、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告以及對這些報告的所有修訂。提交給美國證券交易委員會的年度報告和定期報告的紙質副本可根據書面要求免費獲取，方法是聯繫我們的總部，地址位於本報告首頁的地址，或在我們網站的投資者關係項下。此外，我們的《公司治理準則》、《商業行為和道德守則》、《附例》、《審計委員會章程》、《薪酬委員會章程》和《提名和治理委員會章程》均可在我們的網站上查閲(在《公司治理》一節)，並免費向任何提出要求的股東索取。美國證券交易委員會維護一個網站，其中包含報告、信息聲明和其他關於像我們這樣以電子方式向美國證券交易委員會提交文件的發行人的信息。美國證券交易委員會的網站是Www.sec.gov.

I項目1A。風險因素。

與我們的投資業績和金融市場相關的風險

動盪的市場環境可能會在許多方面對我們的業務產生不利影響，包括減少我們管理的資產價值和導致客户撤資，這兩種情況都可能大幅減少我們的收入，對我們的財務狀況和收益產生不利影響，並使我們面臨訴訟風險。

我們根據與客户的投資管理協議賺取的費用是基於我們管理的資產的價值。我們管理的投資組合中持有的證券以及我們管理的資產的價格可能會由於任何我們無法控制的因素而下跌，其中包括股市或債市下跌、整體經濟低迷、政治不確定性、自然災害或流行病(包括最近的冠狀病毒爆發)、恐怖主義行為或其他災難性或地緣政治事件。在市況困難的時期，如果客户將資產轉移到他們認為提供更大機會或更低風險的投資，我們可能會經歷加速的客户贖回或撤資，這可能會進一步減少我們管理的資產，而不是市場貶值。經濟前景仍然不明朗，我們繼續在充滿挑戰的商業環境中運營。如果市場狀況或客户針對市場狀況採取的行動導致我們管理的資產減少，將導致投資管理費和其他收入下降。如果我們的收入下降而不相應地減少我們的費用，我們的淨收入將減少，我們的業務將受到負面影響。此外，雖然我們尋求為客户提供長期價值，但波動可能會導致短期內表現不佳，這可能會對我們的運營結果產生不利影響。

如果市場狀況大大改善，推高了我們客户賬户中證券的價格，可能會導致撤資或贖回。在許多情況下，我們只為客户完整的金融投資組合的一部分提供諮詢。這是因為許多客户更喜歡在不止一家資產管理公司或投資類型中分散投資組合。至於這些客户，如果我們在他們的投資組合中所佔的比例大幅增加，可能會變得太大，他們可能會從我們的管理中撤出資產，並將其投資到其他地方，從而重新平衡他們的整體投資組合，並將他們的配置恢復到以前的水平。

我們投資策略的表現對於保留現有客户資產和吸引新客户資產至關重要。我們的投資策略可能會因各種原因而表現不佳，包括一般市場狀況、我們的投資決策，以及我們代表客户投資的公司的業績。如果我們的投資策略在絕對基礎上或相對於其他投資顧問表現不佳，或者如果我們提供次級建議的共同基金的排名下降，我們的客户可能會撤出基金或終止與我們的關係，我們次級建議的共同基金的投資者可能會贖回他們的投資，這可能會導致我們從投資管理和其他費用中產生的收入下降。此外，第三方金融中介機構、顧問或顧問可能會對我們的投資產品評級較低，這可能會導致我們的現有客户從我們的投資策略中撤出資金，或減少這些第三方或其客户的資產流入。

雖然由於投資結果不佳，客户通常沒有針對我們的法律追索權，但如果我們的投資策略表現不佳，我們更有可能受到不滿意客户提起的訴訟。此外，如果客户成功地聲稱他們的損失是由欺詐、嚴重疏忽、故意不當行為、違約或其他類似不當行為造成的，根據聯邦證券法和/或州法律，這些客户可能會獲得針對我們和/或我們的投資專業人員的補救。

由於投資表現不佳、競爭壓力或業務組合的變化，我們可能無法維持目前的收費結構，這可能會對我們的利潤率和運營業績產生重大不利影響。

近年來，投資管理行業普遍出現了收費下降的趨勢。我們的一些投資策略，因為它們傾向於投資於更大市值的公司，設計的能力更大，更能吸引更大的客户，所以收費表較低。為了在競爭環境中維持我們的收費結構，我們必須能夠繼續提供我們的客户認為值得我們收費的投資回報和服務。如果我們的投資策略表現不佳，我們可能會被迫降低費用，以留住和吸引資產進行管理。此外，如果我們管理的資產中有更多的部分投資於我們的更大容量、更低費用的戰略，我們的收入可能會受到不利影響。

我們現有投資策略的歷史回報可能不能預示未來的結果或我們可能開發的投資策略的未來結果。

我們已在本報告的“業務”標題下概述了我們現有投資策略的歷史回報。我們戰略的歷史回報不應被視為這些戰略的未來結果或我們今後可能制定的任何其他戰略的結果。我們為客户實現的投資業績會隨着時間的推移而變化，差異可能會很大。這裏展示的歷史業績是截至2023年12月31日和當時結束的時期。我們在後續日期和後續期間實現的績效可能更高，也可能更低，差異可能是巨大的。我們的策略回報在某些時期受益於投資機會以及積極的經濟和市場狀況。在某些時期，總體經濟和市場狀況對投資機會和我們的策略回報產生了負面影響。這些負面情況可能會再次發生，未來我們可能無法在當前或未來的戰略中識別和投資有利可圖的投資機會。

我們很大一部分收入來自有限數量的戰略和客户。

截至2023年12月31日，我們管理的資產中有215億美元集中在全權管理賬户中，這些自主管理賬户的收入約佔我們截至2023年12月31日的12個月投資管理費的96%。此外，截至2023年12月31日，我們管理的資產中有4億美元投資於私人合夥企業，這些私人合夥企業的收入約佔我們截至2023年12月31日的12個月投資管理費的4.0%。因此，我們很大一部分經營業績取決於用於管理這些可自由支配的管理賬户和私人合夥企業的有限數量投資策略的表現，以及我們保留客户資產的能力。如果我們較大策略中的相當大一部分投資者因任何原因(包括投資表現不佳或不利的市場狀況)撤回投資或終止投資管理協議，我們來自這些策略的收入將會下降，這將對我們的運營業績和財務狀況產生重大不利影響。

此外，我們的某些戰略可能會從單一客户或少數客户的資產中獲得其管理總資產的很大一部分。如果任何此類客户撤出其管理的全部或部分資產，我們的業務將受到重大影響，這將對我們的投資管理費產生負面影響，並可能對我們的運營業績和財務狀況產生重大不利影響。

我們幾乎所有的創收合同和關係都可能在沒有通知的情況下終止。

我們的收入主要來自我們管理的資產，我們的客户或我們次級諮詢的共同基金的投資者隨時可能減少這些資產。任何客户可以隨時向我們重新分配其管理的全部或部分資產，幾乎不需要通知。此外，我們建議的共同基金的投資者可以隨時贖回他們在這些基金的投資，而無需事先通知。此外，我們的客户可以因任何原因在短時間通知或不通知的情況下終止或不續簽我們的投資管理協議。管理資產減少或重要客户關係或一組客户關係的終止可能導致收入減少，這可能對我們的業務產生重大不利影響。

與我們的投資策略包括非股權證券或對衝頭寸相比，我們專注於做多的股權投資可能在短期或某些市場期間不會獲得有吸引力的回報，並可能使我們面臨更大的風險。

即使在證券價格普遍上漲的情況下，我們的投資方式也可能會影響投資組合的表現。我們的投資策略採用長期投資方法，在某些經濟和市場環境中表現優於大盤，在另一些環境中表現遜於大盤。長期的投資增長風格超過價值風格，可能會導致我們的部分投資策略失去一些客户、顧問或第三方中介的青睞。與同行相比，業績不佳，加上人員變動、不利的市場環境或其他困難，可能會導致客户或投資者資產的大量撤資、客户或投資者的離開，或導致我們管理的資產減少。

我們的產品最適合具有長期投資視野的投資者。為了讓我們的經典價值投資方法產生誘人的回報，我們通常必須持有證券的平均時間超過三年。因此，我們的投資策略在短時間內可能表現不佳。此外，我們的策略可能在經濟週期中價值導向型股票吸引力相對較低的時間點表現不佳。例如，在經濟週期的後期，或在市場聚焦於某一投資主題或行業的時期，投資者可能會購買相對昂貴的股票，以獲得高於平均水平的增長，就像1990年代末的情況一樣。

我們最大的股權投資策略持有各種市值、地域和行業的上市公司股權證券的多頭頭寸。因此，當股權證券的價值普遍下降時，我們的每一種股權策略在絕對基礎上都可能表現不佳。除了我們的私人管理基金和基金的基金外，我們沒有投資於私人持股公司或做空股票證券的策略，這可能會抵消我們只做多股票策略的一些糟糕表現。即使我們的投資表現與其他只做多的股票策略相比，在市況下降期間保持強勁，投資者也可以從我們的管理層撤出資產，或將更大比例的資產配置到非只做多或非股票策略。此外，股權證券的價格波動可能比其他類型證券的價格波動更大，使我們管理的資產和相關收入的水平更加不穩定。

我們投資策略的表現或我們管理的資產的增長可能會因缺乏適當的投資機會而受到限制。

我們的投資業績在很大程度上取決於我們的投資團隊識別適當投資機會的能力。如果我們的任何投資團隊無法及時為現有和新客户資產尋找足夠合適的投資機會，相關投資策略的投資業績可能會受到不利影響。此外，如果我們確定一個策略沒有足夠的投資機會，我們可能會通過向所有或幾乎所有新投資者關閉該策略或採取其他行動限制資產流入該策略來限制該策略的增長。如果我們錯誤地判斷了限制獲得或關閉一項戰略的最佳時間點，該戰略的投資業績可能會受到負面影響。是否有足夠合適的投資機會受到許多因素的影響，包括一般市場狀況。對於我們專注於小盤股投資的小盤股和小盤股策略來説，此類機會可能得不到的風險尤其嚴重，隨着我們管理的資產增加，這種風險可能會增加，特別是如果這些增加非常迅速的話。如果我們不能找到合適的投資機會，我們的增長和經營業績可能會受到負面影響。截至本年報提交，我們的小盤股價值策略對新投資者關閉。如果我們的一個或多個投資者選擇重新平衡其資產，該戰略可能會重新啟動，這可能在任何時候發生。

我們的投資過程要求我們在投資之前對任何一家公司進行廣泛的基礎研究，這可能會導致錯過預期的投資機會，並降低我們的投資策略的表現。

在我們將任何證券添加到我們的投資組合之前，我們會經歷一個深入的研究過程，這需要相當長的時間，以便足夠好地瞭解公司和業務，以便做出明智的決定，決定我們是否願意在一家公司持有重要頭寸，該公司目前的收益低於其歷史正常水平，而且還沒有收益可見性。然而，我們做出這一判斷所花費的時間可能會導致我們錯過投資於一家收益大幅快速復甦的公司的預期機會。任何這種錯失預期的投資機會都可能對我們投資策略的表現產生不利影響。

我們的國際股票策略主要投資於非美國公司的證券，涉及外匯兑換、税收、政治、社會和經濟的不確定性和風險。

截至2023年12月31日，我們的國際股票策略主要投資於美國以外的公司，約佔我們管理資產的1.2%。此外，我們的一些其他策略也在更有限的基礎上投資於非美國公司的證券。外幣匯率的波動可能會對投資於這些策略的客户的回報產生負面影響。此外，美元相對於非美元貨幣的價值增加可能會導致我們管理的資產的美元價值下降，這反過來可能導致收入減少，因為我們以美元報告財務業績。

對非美國發行人的投資也可能受到我們投資的國家或地區的税收狀況以及政治、社會和經濟不確定性的影響，特別是由於最近經濟狀況的下降。税收收入的下降可能會導致政府聲稱他們有能力對外國投資者(包括我們的客户)的當地收益和/或收入徵税，這可能會對客户在美國以外投資的利益產生不利影響。許多金融市場不像美國金融市場那樣發達或有效，因此，這些市場的流動性可能有限，價格波動性更高。流動性也可能受到特定國家政治或經濟事件的不利影響，如果我們增加對規模較小的非美國發行人的投資規模，我們處置投資的能力也可能受到不利影響。美國以外的法律和監管環境，包括財務會計準則和做法，也可能有所不同，關於這類公司的公開信息可能較少。這些風險可能會對我們的國際股票策略的表現產生不利影響，在我們投資的新興市場或欠發達市場可能尤其嚴重。

與我們的增長相關的風險

我們建立新的投資團隊和戰略的努力可能不會成功，並可能對我們的運營結果和我們的聲譽產生負面影響。

作為我們增長戰略的一部分，我們可能會尋求利用機會增加新的投資團隊。如果我們無法招募和留住補充我們業務模式的投資團隊，我們可能無法成功地實現投資策略和客户資產的多元化，這可能會對我們的業務和未來前景產生實質性的不利影響。此外，與建立新團隊和投資戰略相關的成本最初將超過它們產生的收入。如果任何這樣的新戰略表現不佳或無法吸引足夠的資產進行管理，我們的運營結果和聲譽以及我們投資戰略的聲譽可能會受到負面影響。

我們可能會進入新的業務線，進行戰略投資或收購，或者成立合資企業，每一項都可能給我們的業務帶來額外的風險和不確定因素。

視市場情況而定，吾等可選擇透過(其中包括)(I)在現有投資策略中增加所管理的資產，(Ii)推行與我們現有策略類似或互補的新投資策略，或(Iii)完成收購其他投資顧問或成立合資公司，以發展業務。

進行戰略投資或收購以及建立戰略關係、合資企業或新的業務線涉及許多風險和不確定性，包括與資本和其他資源的投資以及與合併或整合運營和管理系統及控制和管理潛在衝突相關的風險和不確定性。進入某些行業可能會使我們受到新的法律和法規的約束，並可能導致更多的訴訟和監管風險。如果一項新業務產生的收入不足，產生投資損失，或者如果我們無法有效地管理我們擴大的業務，我們的運營結果將受到不利影響，我們的聲譽和業務可能會受到損害。在合資企業的情況下，我們面臨額外的風險和不確定性，因為我們可能依賴於不在我們控制之下的系統、控制和人員，並受到與這些系統、控制和人員相關的責任、損失或聲譽損害。

我們可能無法成功執行戰略投資或收購或進入合資企業，我們可能無法成功整合和運營新的投資團隊，這可能會限制我們增長管理下的資產的能力，並對我們的運營結果產生不利影響。

儘管我們定期將戰略投資或收購作為我們增長戰略的一部分，但我們目前尚未就任何戰略投資或收購、任何戰略關係或合資企業達成任何具有約束力的協議，我們不能向您保證，我們實際上將進行任何額外的收購。我們執行收購策略的能力將取決於我們識別符合我們投資標準的新業務線或新投資團隊的能力，以及與不希望放棄目標基金普通合夥人或管理成員控制權的所有者/經理成功談判的能力。我們不能確定我們是否會成功地找到新的投資團隊或投資於新的業務線，或者他們在我們收購後是否會有良好的經營業績。

此外，我們未來的收購策略可能側重於追求單一策略專業化投資的私人持股資產管理公司。這種方法帶來了挑戰，包括缺乏公開可用的信息，以及比與更傳統的資產管理公司進行交易通常相關的更大的風險。我們可能收購的資產管理公司及其財務信息可能不受報告要求和其他監管上市公司的規則的約束，包括2002年的薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)或薩班斯-奧克斯利法案。此外，在我們收購此類資產管理公司時，它們可能不受《顧問法案》和/或《商品交易法》的監管。因此，這類資產管理公司可能更容易受到會計違規或欺詐行為的影響。我們未來尋求收購的目標的運營歷史可能比我們更短，用來評估未來業績的時間可能更短，而且可能沒有可觀的或任何運營收入。與傳統資產管理公司相比，它們也可能擁有更低的資本和更少的資源(包括現金)，更容易倒閉。我們將被要求依賴於我們僱用的專業人員的能力，以獲得足夠的信息來評估我們尋求收購的經理附屬公司。

此外，我們以有利條件收購資產管理公司併成功整合和運營它們的能力受到以下重大風險的影響：

如果我們不能以有利的條件完成對這類資產管理公司的收購，或整合或運營新的投資團隊來實現我們的目標或預期，我們的財務狀況、運營結果、現金流、我們普通股的交易價格以及履行任何償債義務和支付分配的能力可能會受到不利影響。此外，我們通常進行的任何收購都不會得到我們股東的同意。這些因素增加了投資我們A類普通股的風險。

我們就戰略投資或收購或進入合資企業進行的盡職調查過程可能不會披露與投資相關的所有事實，這可能會使我們承擔未知的債務。

對於戰略投資、收購或進入合資企業，我們根據適用於該等投資、收購或合資企業的事實和情況進行我們認為合理和適當的盡職調查，並期望利用我們的資源和監督來加強我們業務和未來任何投資的風險管理功能和盡職調查。在進行盡職調查時，我們一直被要求並將被要求評估重要和複雜的商業、金融、税務、會計和法律問題。未來，外部顧問、法律顧問、會計師和投資銀行可能會在不同程度上參與盡職調查過程，具體程度視投資類型而定。在對戰略投資、收購或合資企業進行盡職調查和評估時，我們已經並將繼續依賴我們可用的資源，包括戰略投資、收購或合資企業的目標提供的信息，在某些情況下，我們會進行第三方調查。我們對任何戰略投資、收購或合資企業已經或將進行的盡職調查可能不會揭示或突出所有可能對評估戰略投資、收購或合資企業是必要或有幫助的相關事實，這些事實可能會使我們承擔未知債務，從而對我們的盈利能力、財務狀況和運營結果產生不利影響。此外，此類調查不一定會導致戰略性投資、收購或合資企業取得成功。

我們所經歷的顯著增長可能難以持續。

我們管理的資產從2006年12月31日的78億美元增加到2023年12月31日的333億美元。我們管理的資產的絕對衡量標準代表着一個巨大的增長率，這可能難以持續。我們業務的增長將取決於我們是否有能力留住關鍵的投資專業人員、投入足夠的資源維持現有的投資策略，以及有選擇地開發新的投資策略。我們的業務增長還將取決於我們能否從我們的投資戰略中獲得卓越的投資業績，以及我們保持和擴大我們的分銷能力、應對不斷變化的市場狀況、保持適當的財務和商業控制以及遵守新的法律和法規要求的能力，這些都是因應投資管理行業的日益成熟以及過去幾年的重大市場和經濟事件而產生的。如果我們認為，為了繼續從我們的部分或全部投資策略中產生有吸引力的回報，我們應該限制這些策略的增長，我們過去已經選擇，未來也可能選擇，限制或關閉某些或大多數類別的新投資者或客户使用這些策略的機會，或者採取其他行動減緩資產流入這些策略的速度。

此外，我們預計我們的基礎設施和投資團隊將面臨巨大需求，我們可能無法有效管理我們不斷增長的業務，也無法維持我們歷史上實現的增長水平，如果做不到這一點，可能會對我們創造收入和控制支出的能力造成不利影響。

與我們的主要專業人員相關的風險

關鍵投資專業人士或高級管理團隊成員的流失可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。

我們依賴我們的投資專業人員的技能和專業知識，我們的成功取決於我們能否留住我們的高級管理和投資團隊的關鍵成員，他們擁有豐富的投資經驗，並對我們取得的歷史上強勁的投資業績負有主要責任。特別是，我們依賴於我們的投資組合經理。截至2023年12月31日，131億美元，佔我們管理資產的39%，使用我們的一種自有股權策略進行管理。截至2023年12月31日，我們最大的五個策略是小盤股價值、大盤股價值、股票收益、多盤股價值和中小盤股價值，分別佔管理資產的24%、20%、18%、12%和9%。自Silvercrest成立以來，這五種策略都由其現任投資組合經理管理。

由於我們投資組合經理的長期任職和穩定的業績記錄，我們的客户可能會將我們取得的投資業績歸功於這些個人。儘管我們的投資組合經理通常很少離職，但我們不能保證這種穩定性在未來會繼續下去。戰略投資組合經理的離職可能會導致客户從戰略中撤出資金，這將減少我們管理的資產、投資管理和其他費用，如果我們不能充分減少開支，還會減少我們的淨收入，這些削減可能會對我們的業務產生重大影響。一位策略投資組合經理的離職也可能導致客户或投資者避免向該策略配置更多資金，或者推遲分配更多資金，直到在一位或多位新投資組合經理的領導下建立了足夠的記錄。這將對我們管理的資產的未來增長產生負面影響，從而影響我們的運營業績。

我們依賴董事長兼首席執行官理查德·R·霍夫三世領導的高級管理團隊以及高級管理團隊其他成員的貢獻。此外，我們的高級營銷和客户服務人員與我們的客户及其顧問和顧問以及我們每個分銷渠道中的其他關鍵人員有直接聯繫。失去這些關鍵專業人員中的任何一個都可能限制我們成功執行業務戰略的能力，使我們無法維持歷史上強勁的投資業績，並對我們保留或吸引客户資產的能力產生不利影響。

如果我們的任何高級管理層成員或關鍵投資專業人士加入競爭對手或成立競爭對手公司，我們的一些現有客户或投資界其他知名成員可以選擇與該競爭對手而不是我們一起投資。

我們的某些投資或管理專業人士已經辭職並加入競爭對手，其他人可能隨時辭職，加入我們的競爭對手或成立競爭對手的公司。雖然委託人持有的A類普通股及B類單位的未歸屬股份須予沒收，而吾等委託人持有的A類普通股及B類單位的既得股份須予回購，但如委託人在受僱期間或受僱後12個月內自願辭職或退休並與吾等競爭，則此等沒收及回購條款可能不可強制執行，或可能無法全面強制執行。我們不為我們的任何關鍵投資專業人員投保“關鍵人”保險，這些保險將在我們投資或管理團隊的任何關鍵成員死亡或殘疾的情況下為我們提供收益。

我們的高級管理層和主要投資專業人士在投資和客户關係方面的專業聲譽、專業知識是執行我們的業務戰略以及吸引和留住客户的重要因素。因此，留住我們的高級管理層和主要投資專業人士是我們未來成功的關鍵因素。不能保證他們不會辭職，不會加入我們的競爭對手，也不會組建一家競爭對手的公司。Silvercrest L.P.第二次修訂和重述的有限合夥協議的條款限制Silvercrest L.P.的每一位負責人在我們的客户或其他員工任職期間及之後的18個月內招攬我們的客户或其他員工。除了我們可用來執行這些限制性契諾的法律權利和補救措施外，違反這些限制性契諾的懲罰，或者如果主事人自願辭職或退休，在終止僱傭後12個月期間與我們競爭的懲罰，將是沒收違規方及其允許受讓人的所有A類普通股和B類單位的所有未歸屬股份，並根據Silvercrest L.P.的選擇，向Silvercrest L.P.出售違規方及其許可受讓人的所有既有B類單位，購買價等於(I)違規方及其許可受讓人在Silvercrest L.P.的資本賬户總餘額和(Ii)違規方為首先收購B類單位而支付的購買價，並根據我們的選擇，向我們出售違法方及其許可受讓人共同持有的所有A類普通股，其購買價等於違法方為首先獲得A類普通股的B類單位而支付的購買價。雖然我們可能也會尋求具體履行這些限制性公約，但我們不能保證我們會成功地獲得這項寬免。此外，在這段離職後的限制期之後，我們將不能禁止離職的專業人士招攬我們的客户或員工。如果我們的任何委託人加入競爭對手或組建一家競爭公司，我們的一些現有客户或投資界其他知名成員可能會選擇與該競爭對手而不是我們一起投資，或者以其他方式從我們的公司撤出資產，這可能會對我們的經營業績產生負面影響。

對合格的投資、管理、營銷和客户服務專業人才的競爭非常激烈，我們未來可能無法成功吸引和留住合格的人才。

我們吸引和留住合格人才的能力將在很大程度上取決於我們提供的薪酬金額和結構以及擁有股權的機會。從歷史上看，我們通過在Silvercrest L.P.的權益向關鍵員工提供股權。目前是Silvercrest L.P.有限合夥人的關鍵員工以B類單位的形式持有這些權益。我們預計我們的薪酬結構將酌情包括現金和基於股權的激勵相結合。雖然我們打算使整體薪酬水平與過去支付給主要員工的金額保持相稱，但我們可能無法成功設計和實施一個有吸引力的薪酬模式。任何削減成本的舉措或薪酬的調整或削減都可能對我們留住關鍵人員的能力產生負面影響。此外，我們管理結構、企業文化和公司治理安排的變化可能會對我們留住關鍵人員的能力產生負面影響。如果我們不能留住關鍵人員，我們的經營結果可能會受到負面影響。

與我們的結構相關的風險

SilverCrest L.P.B類單位的持有者的權利可能會引起利益衝突。

由於我們的委託人通過Silvercrest L.P.而不是Silvercrest持有他們在我們業務中的全部或部分所有權權益，這些現有所有者可能與我們A類普通股的持有者存在其他利益衝突。例如，我們的本金可能與我們A類普通股的持有者的税務狀況不同，這可能會影響他們關於我們是否以及何時應該處置資產、我們是否以及何時應該產生新的債務或為現有債務進行再融資的決定，特別是考慮到與我們的首次公開募股相關的應收税款協議的存在，以及我們的公司是否以及何時應該終止應收税款協議並加速履行其義務。此外，未來交易的結構可能會考慮我們的本金的税收或其他考慮因素，即使我們不會獲得類似的好處。

我們定期向股東支付股息的能力取決於我們董事會的酌情決定權，並可能受到我們的結構和特拉華州法律適用條款的限制。

我們打算宣佈A類普通股的現金股利。然而，我們的董事會可以自行決定改變股息的數額或頻率，或者完全停止支付股息。此外，由於我們的結構，我們將依賴於我們子公司產生收益和現金流並將其分配給我們的能力，以便我們可以向我們的股東支付股息。我們希望促使特拉華州的有限合夥企業Silvercrest L.P.向包括我們在內的合作伙伴分發足夠讓我們支付股息的金額。然而，其進行此類分配的能力將取決於其子公司的經營業績、現金需求和財務狀況、特拉華州法律中可能限制可用於分配給其合作伙伴的資金數量的適用條款、其遵守與當前和未來債務有關的契約和財務比率(包括Silvercrest L.P.的子公司於2013年6月簽訂的信貸安排)、其與第三方的其他協議以及其根據第二修正案進行税收分配的義務。

合夥協議(哪些分配將減少Silvercrest L.P.向我們分配的現金)。作為一家特拉華州公司，我們向A類普通股股東支付現金股息的能力，以及我們作為Silvercrest L.P.普通合夥人收到的分配，也將受到特拉華州法律的適用條款的約束。此外，公司鏈中的每一家公司都必須管理其資產、負債和營運資本，以履行其所有現金義務，包括支付股息或分配。由於這些不同的限制和限制，我們可能無法支付或可能不得不減少或取消我們A類普通股的股息支付。我們股息水平的任何變化或暫停支付都可能對我們A類普通股的市場價格產生不利影響。

我們支付税款和費用的能力，包括根據應收税款協議支付的費用，可能會受到我們的結構的限制。

我們除了擁有Silvercrest L.P.的A類單位外，沒有其他實質性資產，也沒有獨立的創收手段。出於美國聯邦所得税的目的，Silvercrest L.P.被視為合夥企業，因此不需要繳納美國聯邦所得税。取而代之的是，應納税所得額分配給其合夥單位的持有人，包括我們。因此，我們將在Silvercrest L.P.的任何應納税所得額中按比例繳納所得税，並將產生與我們的運營相關的費用。根據其第二份修訂和重述的有限合夥協議的條款，Silvercrest L.P.有義務向包括我們在內的合夥單位的持有者進行税收分配。除了税費外，我們還將產生與我們的運營相關的費用，包括應收税款協議項下的費用，我們預計這將是一筆可觀的費用。我們打算促使Silvercrest L.P.以足夠的金額進行分配，以使我們能夠支付我們的税款和運營費用，包括根據應收税款協議應支付的任何款項。然而，其進行此類分發的能力將受到前面風險因素中所述的各種限制和限制。如果由於這些各種限制和限制，我們沒有足夠的資金來支付税款或其他負債來為我們的運營提供資金，我們可能需要借入資金，這可能會對我們的流動性和財務狀況產生重大不利影響。如吾等因任何原因無法根據應收税項協議付款，則該等付款將被延遲，並將按SOFR加300個基點計提利息，直至支付為止。

我們將被要求為我們可能要求的某些税收優惠支付本金，而我們可能支付的金額可能是相當大的。

Silvercrest L.P.的公司重組為我們帶來了有利的税務屬性。此外，未來由我們的委託人持有的Silvercrest L.P.的B類單位交換我們A類普通股的股票，預計將為我們帶來額外的有利税務屬性。當我們從現有本金收購B類單位時，現有基準和預期基準調整都可能增加(出於税務目的)Silvercrest L.P.可分配給我們的折舊和攤銷扣減，從而減少我們在未來需要支付的所得税金額。這一税基的增加也可能減少未來處置某些資本資產的收益(或增加虧損)，只要增加的税基分配給該等資本資產。

我們與我們的委託人簽訂的應收税金協議一般規定我們向他們每人支付現金儲蓄金額的85%，如果有的話，在美國聯邦和州所得税中，我們在首次公開募股後的一段時間內實際實現(或在某些情況下被視為實現)的資產，其原因是(I)Silvercrest L.P.‘S的税基有任何提高，產生於(A)購買或交換B類單位(連同我們相應的B類普通股)換取我們A類普通股的股票和(B)根據本應税協議支付的款項；(Ii)Silvercrest L.P.的若干先前分派及先前轉讓或交換的B類單位導致Silvercrest L.P.資產的課税基準調整；及(Iii)因本應收税項協議而被視為由吾等支付的推算利息的税務優惠。

我們預計，根據應收税款協議，我們需要支付的款項將是相當大的。假設相關税法沒有重大變化，並且我們賺取了足夠的應税收入來實現受應收税款協議約束的所有税收優惠，我們預計，(I)從Silvercrest L.P.的某些有限責任合夥人手中購買B類單位，並從我們首次公開募股的部分淨收益中購買B類單位，以及(Ii)在我們如上所述的首次公開募股後交換B類單位，將在15年內為我們減少大約500萬美元的税款。在這種情況下，我們將被要求在15年內向B類有限合夥單位的持有者支付約880萬美元。實際金額可能與這些假設金額有重大差異，因為我們未來可能減少的税款和應收税款協議付款將使用我們A類普通股的市值和交易所交易時的現行税率來計算，並將取決於我們未來產生足夠的未來應税收入來實現收益。

税基的實際增加以及根據本協議支付的任何款項的金額和時間將因許多因素而異，包括本金交換的時間、我們的A類普通股在交換時的價格、此類交換的應税程度、我們未來產生的應税收入的金額和時間以及當時適用的税率，以及我們在應收税款協議下的支付構成推算利息或可折舊或攤銷基礎的部分。應收税金協議項下的付款將基於我們確定的納税申報頭寸。儘管我們不知道有任何問題會導致美國國税局(IRS)對税收基礎提出質疑

增加或其他税項屬性根據應收税項協議，吾等將不獲發還先前根據應收税項協議支付的任何款項。因此，在某些情況下，根據應收税款協議支付的款項可能超過我們在應收税款協議所涉及的屬性方面實際實現的利益。

在某些情況下，根據應收税項協議向本行本金支付的款項可能會加快及/或大大超過我們在應收税項協議所規定的税務屬性方面所實現的實際利益。

應收税項協議規定，於若干合併、資產出售、其他形式的業務合併或其他控制權變更時，或倘吾等於任何時間選擇提早終止應收税項協議，吾等(或吾等的繼承人)在應收税項協議下的責任(就吾等主要持有的所有B類單位而言，不論該等B類單位是否已在該等交易之前或之後被交換或收購)將基於若干假設，包括吾等將有足夠的應課税收入以充分利用因訂立應收税項協議而增加的税項扣除及課税基準及其他利益。因此，(I)吾等可能被要求根據應收税項協議支付大於或少於我們就受應收税項協議規限的税務屬性而實現的實際利益的指定百分比的款項，及(Ii)如吾等選擇提早終止應收税項協議，吾等將被要求立即支付相等於預期未來税務優惠現值的款項，而該等款項可能會大大提前於該等未來利益的實際實現之前支付。在這些情況下，我們在應收税金協議下的債務可能會對我們的流動性產生重大負面影響，並可能產生推遲、推遲或阻止某些合併、資產出售、其他形式的業務合併或其他控制權變更的效果。不能保證我們將能夠根據應收税金協議為我們的債務提供資金。如果我們選擇終止應收税金協議，我們估計根據應收税金協議，我們將需要支付總計約880萬美元。

如果我們因擁有Silvercrest L.P.的所有權權益而根據《投資公司法》被視為一家投資公司，適用的限制可能會使我們無法繼續預期的業務，並可能對我們的業務產生重大不利影響。

我們不相信我們是根據《投資公司法》的“投資公司”。由於我們作為Silvercrest L.P.的唯一普通合夥人控制和運營Silvercrest L.P.，我們認為我們在Silvercrest L.P.的權益不是投資公司法中使用的“投資證券”。如果我們停止參與Silvercrest L.P.的管理，根據《投資公司法》，我們在Silvercrest L.P.的權益可被視為“投資證券”。如果一個人擁有的投資證券的價值超過其總資產(不包括美國政府證券和現金項目)價值的40%，則該人可能是“投資公司”。我們唯一的資產是我們在Silvercrest L.P.的普通合夥人權益。如果確定此類投資是投資證券，我們可能被視為投資公司法下的投資公司，並受到投資公司法的註冊和其他要求的約束。此外，我們不認為根據《投資公司法》第3(B)(1)條，我們是一家投資公司，因為我們主要從事的業務不符合投資公司的定義。我們和Silvercrest L.P.打算開展我們的業務，這樣我們就不會被視為投資公司。然而，如果我們被視為一家投資公司，《投資公司法》施加的限制，包括對我們資本結構和我們與關聯公司進行交易的能力的限制，可能會使我們不切實際地繼續預期的業務，並可能對我們的業務產生重大不利影響。

我們為Silvercrest基金和家族理財室提供廣泛的服務，這可能會使我們承擔責任。

我們為本公司若干基金及其他投資基金(統稱為“Silvercrest基金”)的管理提供廣泛的行政服務，包括準備或監督Silvercrest基金的部分監管文件的準備、提供股東服務及通訊、會計服務，包括監督Silvercrest基金的會計服務提供者計算基金資產淨值的活動、監督Silvercrest基金財務報表的編制及協調該等財務報表的審計、税務服務，包括監督Silvercrest基金的報税表擬備及監督Silvercrest基金的其他服務提供者的工作。如果確定Silvercrest基金因我們的員工採取行動或沒有采取行動而未能遵守適用的監管要求，我們可能會對所遭受的損失或施加的懲罰負責。

我們也為我們的一些客户提供一系列的家族理財室服務，包括慈善、遺產和財富規劃服務、税務籌劃和準備、財務報表、賬單支付和記錄保存服務、銀行貸款安排和支付服務以及財產和意外保險審查。如果我們不能正確地履行這些服務，我們可能會招致成本和聲譽損害，我們可能要對此負責。此外，我們可能會受到懲罰，被要求支付罰款或受到私人訴訟，任何這些都可能減少我們未來的收入，或對我們目前的業務或我們未來的增長前景產生負面影響。

與我們所處的監管環境相關的風險

我們所處的監管環境不斷變化，旨在加強監管的監管發展可能會對我們的業務產生不利影響。

我們經營的法律和監管環境最近發生了重大變化，包括投資顧問要求向美國證券交易委員會和商品期貨交易委員會提交更多文件，這導致公司成本增加。我們行業的重大監管變化可能會繼續下去，這可能會使行業參與者受到額外的、更昂貴的、通常也更詳細的監管。適用於我們和我們客户的新法律或法規，或現有法律或法規執行上的變化，可能會對我們的業務產生不利影響。我們在這種環境中發揮作用的能力將取決於我們監測立法和監管變化並迅速做出反應的能力。已有多項高度公開的監管調查聚焦於投資管理行業。這些調查已經導致對該行業的更嚴格審查，以及針對投資顧問的新規章制度。這種監管審查可能會限制我們從事某些可能有利於我們股東的活動的能力。

此外，投資管理行業的嚴重欺詐行為，以及監管監管的疏忽，美國和非美國政府和監管機構可能會加強對我們業務的監管。美國證券交易委員會、商品期貨交易委員會、其他美國或非美國政府監管機構或監督金融市場的自律組織強加的新的或修訂的法律或法規可能會對我們產生不利影響。我們還可能受到這些政府當局和自律組織以及美國和非美國法院在解釋或執行現有法律和規則方面的變化的不利影響。無法確定任何可能提出的新法律、法規或舉措對我們或我們交易的市場的影響程度，也無法確定其中任何提議是否會成為法律。遵守任何新的法律或法規都可能增加我們的合規負擔和成本，並影響我們開展業務的方式。

如果不遵守美國證券交易委員會和某些州實施的“按需付費”規則，以及對“按需付費”監管制度的改變，可能會對我們的業務產生不利影響。

美國證券交易委員會和幾個州已啟動調查，指控某些私人股本公司和對衝基金或代理人向現任或前任政府官員或他們的同夥行賄，以換取與州養老基金不正當地簽訂合同。美國證券交易委員會最近也對主權財富基金授予的合同啟動了類似的調查。美國證券交易委員會根據《顧問法》批准了第206(4)-5條規則，涉及投資顧問向政府官員支付競選捐款和其他能夠對潛在政府實體客户施加影響的款項。在其他限制中，該規定禁止投資顧問在兩年內向政府實體提供薪酬諮詢服務，但非常有限的例外情況除外，前提是投資顧問、其高管或參與向政府實體招攬投資的人員向某些候選人和官員做出了貢獻，這些候選人和官員能夠影響政府實體聘用投資顧問。顧問被要求實施合規政策，除其他事項外，旨在跟蹤顧問的某些員工的貢獻以及徵求政府實體(和由這些人控制的政治行動委員會)的第三方的參與，並保存某些記錄，以便美國證券交易委員會確定是否遵守規則。此外，加州制定了立法，要求從加州公共僱員退休制度和加利福尼亞州教師退休制度等加州州退休制度募集資金的安置代理人(在某些情況下包括投資經理的僱員)註冊為説客，從而受到更多報告要求的約束，並被禁止從加利福尼亞州退休制度募集投資獲得或有補償。紐約州和其他州也有類似的規則制定。這些附加規定可能需要高級管理層的注意，如果我們的任何資金被認為違反了任何規定，可能會導致罰款，從而向我們施加額外費用。如果我們不遵守這些規則，可能會導致我們失去對諮詢服務的補償，或者使我們面臨重大處罰和聲譽損害。

我們可能會受到監管機構的調查，這可能會損害我們的聲譽，並導致我們的基金失去現有投資者，或者我們失去現有賬户，或者無法吸引新的投資者或賬户。

如果我們不遵守適用的法律或法規，可能會導致罰款、個別員工停職或其他制裁。即使調查或程序沒有導致罰款或制裁，或者監管機構對我們或我們的員工施加的罰款或制裁金額很小，與調查、程序或施加這些罰款或制裁有關的負面宣傳可能會損害我們的聲譽，並導致我們的基金失去現有投資者或我們失去現有賬户或無法吸引新的投資者或賬户。

正在進行的貿易談判和進一步監管改革的可能性可能會給我們的投資組合公司和我們的投資策略帶來監管不確定性，並對我們投資組合公司的盈利能力產生不利影響。

自2018年3月以來，美國已經或威脅要對輸美的各種商品徵收一系列各種關税，重點是從中國和歐盟進口的商品。這些新關税或美國貿易政策的其他變化已經並可能繼續引發受影響國家的報復行動，特別是中國。2022年10月，美國貿易代表宣佈了其對中國301條款關税進行的為期四年的法定審查的公眾意見階段。在宣佈這一消息後，美國貿易代表辦公室要求有關各方提供有關其調查的更多信息。然而，目前尚不清楚是否會因為調查而取消、修改或提高任何關税。美國政府還實施並擴大了一系列以國家安全為由針對中國實體和國民的經濟制裁計劃和出口管制，並對我們獲得和保留某些中國實體證券的利益的能力施加了限制。

全球地緣政治緊張局勢仍在加劇，外國直接投資法仍有可能進一步修改。美國政府正在推進建立對外投資審查制度的計劃，以防止美國資本在某些司法管轄區推動力量倍增技術的發展，例如中國。任何政府行動，包括上述此類行動，都有可能增加成本、降低利潤率、降低現有和未來投資組合公司提供的產品和服務的競爭力，並對其業務依賴於從受此類政策影響的任何國家進口或出口的商品的公司的收入和盈利能力產生不利影響。此外，這些行動可能會對我們的供應商和我們投資組合公司的某些其他客户產生不利影響，這可能會放大對我們的經營業績或未來現金流的負面影響。

利益相關者對ESG事務的日益嚴格的審查，包括我們的ESG報告，使我們面臨聲譽和其他風險。

我們、我們的基金及其投資組合公司面臨着與ESG活動以及ESG政策、流程和/或業績相關的越來越多的公眾審查，包括來自基金投資者、股東、監管機構和其他利益相關者的審查。如果我們或他們未能或被視為未能在多樣性、公平和包容性、環境管理、對當地社區的支持、公司治理和透明度以及在我們的投資過程中考慮ESG因素等多個領域採取負責任的行動，我們和他們可能會損害我們的品牌和聲譽。此外，不同的利益相關者羣體對ESG問題有不同的看法，包括在我們運營和投資的國家，以及我們為公共部門客户提供服務的州和地區。這種分歧增加了與ESG事宜有關的任何行動或缺乏行動的風險，這將至少被一些利益相關者視為負面，並對我們的聲譽和業務產生不利影響。如果我們不能在利益相關者的不同利益範圍內成功管理與ESG相關的預期，可能會侵蝕利益相關者的信任，影響我們的聲譽，並限制我們的投資機會。與ESG活動或ESG政策、流程和/或業績有關的不利事件，包括關於我們基金的投資策略或我們基金的ESG努力或計劃的任何聲明，如果是或被認為是不準確或誤導性的，可能會影響我們品牌或我們基金或其投資組合公司的品牌，影響我們或他們的運營成本以及與投資者的關係，所有這些都可能對我們的業務和運營結果產生不利影響。

一般風險因素

我們未能遵守客户制定的投資準則以及適用法律施加的限制，可能會導致對我們的損害賠償和我們管理的資產的損失，這兩種情況都可能對我們的運營結果或財務狀況產生不利影響。

某些客户聘請我們代表他們管理資產，他們指定了有關投資分配和戰略的指導方針，要求我們在管理他們的投資組合時遵守這些指導方針。此外，我們所建議的共同基金董事會一般會就投資於這些基金的資產製訂類似的指引。我們還被要求根據《投資公司法》和《國內收入法》的適用條款對共同基金的資產進行投資。我們不遵守任何這些準則和其他限制可能會給客户造成損失，這可能會導致我們有義務讓客户完整地承受此類損失，具體取決於具體情況。如果我們認為情況不足以進行補償，或者客户認為我們提供的補償不足，他們可以尋求向我們追回損害賠償金、從我們的管理層撤回資產或終止與我們的投資諮詢協議。這些事件中的任何一個都可能損害我們的聲譽，並對我們的業務造成不利影響。

運營風險，包括網絡攻擊的威脅，可能會擾亂我們的業務，破壞我們客户的安全，導致損失或限制我們的增長。

我們嚴重依賴支持我們業務的通信、信息和技術系統的能力和可靠性，無論是由我們還是由第三方開發、擁有和運營的。運營風險，如交易或操作錯誤或我們的財務、會計、交易、合規和其他數據處理系統中斷，無論是由於未能防止或減少數據丟失或其他安全漏洞，或其他網絡安全威脅或攻擊，包括我們供應商的技術和系統漏洞、火災或其他自然災害、電力或電信故障、恐怖主義行為或戰爭或其他，可能導致我們的業務中斷、對客户的責任、監管幹預或聲譽損害，從而對我們的業務產生重大不利影響。某些類型的操作風險，包括例如交易錯誤，在波動性增加的時期可能會增加，這可能會增加錯誤的成本。與我們業務相關的信息安全風險主要涉及我們客户的個人和金融信息的潛在安全漏洞，以及通過系統範圍的“黑客”或其他方式非法使用這些信息。雖然我們從未經歷過對我們的技術系統的成功的信息安全威脅或攻擊，但這種情況可能會在未來發生。

儘管我們有後備系統以及信息安全和消費者保護措施，但我們的後備程序、網絡防禦和在發生故障、中斷或違反安全時的能力可能不夠充分。我們使用的保險和其他保障措施可能無法獲得，或者可能只能部分補償我們因操作故障或第三方信息安全攻擊造成的損失。此外，我們可以選擇在發生交易錯誤或在其他情況下向客户賠償，即使我們沒有法律要求這樣做，而且任何此類賠償都可能對我們的運營結果產生不利影響。

作為一家上市公司和我們的客户基礎，投資戰略和/或物理位置的數量增加，開發和維護我們的操作系統和基礎設施以及保護我們的系統免受信息安全攻擊和威脅可能會變得越來越具有挑戰性和成本，這可能會限制我們擴大業務的能力。對我們的業務和/或技術進行任何升級或擴展，以適應交易量的增加或其他方面，都可能需要鉅額支出，並可能增加我們遭受系統中斷和故障的可能性。我們還在很大程度上依賴我們的紐約辦事處，我們的大部分員工、管理和技術資源都位於紐約辦事處，以繼續我們的業務運營。對該辦公室的任何重大破壞都可能對我們產生實質性的不利影響。

不適當地披露個人數據可能會導致責任並損害我們的聲譽。

我們和我們的服務提供商存儲和處理個人客户信息。關於個人數據的安全控制、培訓和其他過程可能無法阻止客户信息的不當披露。這種披露也可能損害我們的聲譽，並使我們承擔責任，導致成本增加或收入損失。

員工的不當行為可能使我們面臨重大的法律責任和聲譽損害。

我們很容易受到聲譽損害，因為我們經營的行業中，個人關係、誠信和客户的信心至關重要。我們的員工可能從事不當行為，使我們受到監管機構的制裁，並遭受嚴重的聲譽損害(由於此類活動產生的負面印象)，這可能對我們的財務狀況、客户關係和吸引新客户的能力產生不利影響。

我們的業務經常要求我們處理機密信息。如果我們的員工不當使用或披露這些信息，即使是無意的，我們也可能受到法律訴訟，並對我們的聲譽、財務狀況以及當前和未來的業務關係造成嚴重損害。阻止員工不當行為並不總是可能的，我們為發現和防止此類活動而採取的預防措施也可能並不總是有效的。此外，美國證券交易委員會加強了對專業投資者使用從企業內部人士獲得的非公開信息的審查。我們員工的不當行為，甚至是未經證實的不當行為指控，都可能對我們的聲譽和業務造成不利影響。

如果不能妥善解決利益衝突，可能會損害我們的聲譽、業務和運營結果。

隨着我們擴大業務範圍和客户基礎，我們必須繼續監測和解決我們與客户利益之間的任何衝突。美國證券交易委員會和其他監管機構已經加強了對潛在利益衝突的審查，我們已經實施了我們認為旨在解決這些問題的合理程序和控制措施。然而，適當地處理利益衝突是複雜的，如果我們未能或似乎未能適當地處理利益衝突，我們可能面臨聲譽損害、訴訟或監管程序或處罰，其中任何一項都可能對我們的運營結果產生不利影響。

投資管理行業面臨巨大的訴訟風險，這些風險可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生重大不利影響，或對我們的聲譽造成重大損害。

我們依靠我們的關係網和聲譽來吸引和留住客户資產。我們的投資決策可能會給我們的客户帶來重大損失。如果我們的客户遭受重大損失或對我們的服務不滿意，我們可能面臨法律責任或指控疏忽行為、違反受託責任、違反合同、不當得利和/或欺詐的訴訟。這些風險往往難以評估或量化，它們的存在和大小往往在很長一段時間內都是未知的，即使在行動開始之後也是如此。對於客户或監管機構提起的訴訟，我們可能會產生鉅額法律費用。針對我們的重大法律責任或重大監管行動可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生重大不利影響，或對我們的聲譽造成重大損害。

投資管理行業競爭激烈。

投資管理行業競爭激烈，我們的有效競爭能力可能會對我們的運營結果產生實質性影響。競爭力是基於各種因素，包括投資業績、投資管理費費率、投資專業人員和客户關係的連續性、向客户提供的服務質量、聲譽、與中介機構銷售安排的連續性和差異化產品。其他幾個因素，包括以下因素，會增加我們的競爭風險：

通過第三方分銷渠道採購的業務減少，或者他們對我們或我們的產品的差評可能會大幅減少我們的收入和吸引新客户的能力。

通過顧問主導的搜索獲得的客户一直是我們未來增長的關鍵。我們還通過與備受尊敬的財富顧問的關係進入投資界的高淨值羣體，這些顧問在為客户構建的投資項目中使用我們的投資策略。截至2023年12月31日，我們通過第三方分銷渠道管理的資產約為57億美元，約佔我們管理總資產的17%。我們未能成功維護這些第三方分銷渠道，可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。此外，任何一方對特定產品或我們的糟糕審查或評估都可能導致客户撤資，並影響我們通過此類中介吸引新資產的能力。

控制權的變更可能導致我們的次級投資諮詢和投資諮詢協議的終止。

根據《顧問法》，未經客户同意，不得轉讓我們管理的單獨賬户的每一份投資諮詢協議。此外，根據《投資公司法》，我們為其提供次級建議的與美國證券交易委員會註冊共同基金達成的每一項投資諮詢協議，在其轉讓的情況下自動終止。根據《顧問法案》和《投資公司法》，出售我們有投票權的證券的控股權以及某些其他交易將被視為一種“轉讓”。如果Silvercrest L.P.B類單位的持有者將其持有的B類單位足夠的B類單位換取我們A類普通股的股份，並處置該A類普通股的股份，使得他們不再擁有我們的控股權，即使沒有其他個人或集團獲得控股權，此類轉讓也可能被視為發生。如果發生此類被視為轉讓，我們不能保證能夠從客户那裏獲得必要的同意，除非獲得必要的批准和同意，否則被視為轉讓可能會對我們繼續管理客户賬户的能力產生不利影響，導致管理下的資產損失和相應的收入損失。

如果我們的風險管理技術無效，我們可能會面臨重大的意外損失。

為了管理我們業務中固有的重大風險，我們必須保持有效的政策、程序和系統，使我們能夠識別、監控和控制我們面臨的運營、法律和聲譽風險。我們的風險管理方法可能被證明是無效的，因為它們的設計、實施或範圍不足，或者由於缺乏足夠、準確或及時的信息或其他原因。如果我們的風險管理努力無效，我們可能會遭受損失，這可能會對我們的財務狀況或經營業績產生實質性的不利影響。此外，我們可能會受到訴訟，特別是來自我們客户的訴訟，以及監管機構或自律組織的制裁或罰款。我們在客户投資組合中管理風險的技術可能無法完全緩解在所有經濟或市場環境中的風險敞口，或針對所有類型的風險，包括我們可能無法識別或預期的風險。

我們對大宗經紀商、託管人、管理人和其他代理人的依賴使我們面臨與他們執行交易及其償付能力有關的某些風險，以及任何此類人員的失敗或破產可能對我們的業務和財務表現產生不利影響。

我們的業務一般依賴於大宗經紀商、託管人、管理人和其他代理人的服務來進行證券交易。例如，在大宗經紀和/或託管人破產的情況下，我們的基金可能無法全額收回同等資產，因為它們將成為大宗經紀和託管人的無擔保債權人之一，涉及大宗經紀或託管人借入、借出或以其他方式使用的資產。此外，我們的基金在一級經紀人或託管人手中持有的現金不會與一級經紀人或託管人自己的現金分開，因此我們的基金將被列為與之相關的無擔保債權人。

如果我們負債或發行高級股權證券，我們將面臨額外的風險，包括與槓桿相關的典型風險。

我們使用的槓桿率將取決於我們的董事會在任何擬議借款時對市場和其他因素的評估。我們也可能使用槓桿來進行某些投資。不能保證槓桿戰略一定會成功。槓桿涉及風險和特殊考慮，包括以下幾點：

此外，Silvercrest L.P.所有附屬公司於二零一三年六月訂立並由Silvercrest L.P.擔保的信貸安排包含財務及其他限制性條款，包括對分派、產生額外債務、合併及若干其他業務處置及出售資產的限制。

任何要求我們虧本出售資產以贖回任何槓桿或支付任何槓桿的利息或出於其他原因，都會降低我們的股本價值，並使我們的資產淨值難以恢復。然而，根據其最佳判斷，如果我們的董事會預期維持槓桿頭寸對我們普通股股東的好處將超過風險，則可能決定使用槓桿。利率的普遍波動可能會對我們的投資和投資機會產生重大負面影響。此外，利率上升將使我們利用債務為這些投資融資的成本更高。

未來的融資可能會通過稀釋現有股東或限制我們經營業務的能力，包括向單位持有人進行分配，從而對我們和我們的普通股股東產生不利影響。

Silvercrest L.P.的附屬公司於二零一三年六月訂立信貸安排，並於二零一九年七月修訂，據此Silvercrest L.P.的附屬公司將可不時借入高達2,550萬美元的本金，用於營運資金需要及其他用途。儘管我們相信，根據我們的業務計劃，我們的信貸安排下的可用借款和未來的運營現金流將足以滿足我們正常運營的營運資金需求，但這些資本來源在不久的將來可能不會完全為我們的增長戰略提供資金。如果我們決定進行未來的收購，我們可能會動用現有信貸安排的收益，然後通過產生長期或短期債務或在私人或公開交易中發行額外的股本證券來籌集額外資本。這可能導致現有普通股股東權益被稀釋，利息支出增加，淨收益減少。此外，與此類投資相關的重大資本要求可能會削弱我們向A類普通股股東進行分配的能力。

新頒佈的法律或法規以及未來企業税收方面的變化可能會影響我們的有效税率，或者可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

新頒佈的法律或法規，以及未來企業税收的變化，可能會影響我們的有效税率，或者可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。例如，2017年12月22日頒佈的減税和就業法案將企業所得税税率降至21%，進一步限制了企業利息支出的扣除，並限制使用2018年12月31日後開始納税年度產生的淨營業虧損結轉。我們無法預測法律或法規的變化、根據此類變化發佈的其他指導意見，或符合或不符合國家税務規則的情況可能會如何影響我們或我們的業務。此外，不能保證包括美國企業所得税税率在內的税法在不久的將來不會發生重大變化。

我們A類普通股的市場價格和交易量可能會波動，這可能會給我們的股東帶來迅速而重大的損失。

我們A類普通股的市場價格可能波動很大，可能會受到廣泛波動的影響。此外，我們A類普通股的交易量可能會波動，導致價格發生重大變化。如果我們A類普通股的市場價格大幅下跌，您可能無法以或高於您購買A類普通股的價格出售您的A類普通股，如果真的有的話。我們A類普通股的市場價格未來可能會大幅波動或下跌。一些可能對我們A類普通股的價格產生負面影響，或導致我們A類普通股價格或交易量波動的因素包括：

未來在公開市場發行和出售我們的A類普通股可能會降低我們的股價，我們通過出售股權或可轉換證券籌集的任何額外資本可能會稀釋您對我們的所有權。

我們A類普通股的市場價格可能會下降，原因是大量出售我們A類普通股的股票，或者人們認為這種出售可能發生。這些出售，或這些出售可能發生，也可能使我們更難在未來通過以我們認為合適的時間和價格出售股權證券來籌集額外資本。

截至2024年3月4日，我們有9,478,997股A類普通股已發行。我們的委託人在交換B類單位時可以發行的A類普通股股票，只能按照我們與委託人的交換協議中所述的方式和時間出售。只要委託人仍受僱於本公司，在任何12個月期間，每名委託人及其獲準受讓人(E.g除Silvercrest L.P.經第二次修訂及重述的有限合夥協議所述的若干例外情況外，主事人所持有的所有B類單位(在某些情況下被沒收的B類單位除外)將自動交換。(I)退休僱員及因死亡或傷殘而被終止僱用的僱員或其遺產可隨時以任何方式出售本公司主事人所持有的A類普通股股份，(Ii)任何被吾等無故終止僱用的主事人，其金額相等於主事人在終止僱用時所持有的A類普通股股份總數的50%，減去在終止僱用之日起每12個月期間所出售的任何税款，以及(Iii)任何自願辭職的主事人。其數額相當於委託人在受僱終止時持有的A類普通股總股份的三分之一，減去在受僱辭職之日起18個月後每12個月期間為納税而出售的任何款額，但須受銷售方式的限制。我們前首席執行官的遺產可能會出售其在Silvercrest的部分或全部A類普通股，以實現其投資組合的多元化。

截至2023年12月31日，我們已預留1,110,578股A類普通股，用於根據我們的2012年股權激勵計劃、行使根據我們的2012年股權激勵計劃授予的期權或其他股權獎勵或交換根據我們的股權激勵計劃授予的B類單位來發行A類普通股。我們可能會不時增加為此目的登記的股票數量。一旦我們登記了這些額外的股票，它們將能夠在發行時在公開市場上出售。

我們無法預測我們A類普通股未來發行的規模，也無法預測未來A類普通股的發行和出售可能對我們A類普通股的市場價格產生的影響。大量出售或分配我們的A類普通股(包括與收購相關的股票)，或認為此類出售可能發生，可能會導致我們A類普通股的市場價格下跌。

股東在未來可能會經歷稀釋。

根據我們的2012年股權激勵計劃，股東將在發行受限B類單位或A類普通股限制性股票時，或在授予購買B類單位或A類普通股股票的期權或股權獎勵時，進一步稀釋。

作為一家上市公司的要求可能會給我們的資源帶來壓力，分散我們的管理層的注意力，這可能會使我們的業務難以管理。

作為一家上市公司，我們被要求遵守各種監管和報告要求，包括美國證券交易委員會要求的要求。遵守這些報告和其他監管要求非常耗時，會增加我們的成本，並可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生負面影響。作為一家上市公司，我們必須遵守《交易法》的報告要求和薩班斯-奧克斯利法案的要求。這些要求可能會給我們的系統和資源帶來壓力。《交易法》要求我們提交關於我們的業務和財務狀況的年度、季度和當前報告。薩班斯·奧克斯利要求我們對財務報告保持有效的披露控制和程序以及內部控制。為了保持和改進我們的披露控制和程序的有效性，我們需要投入大量資源，僱用更多的工作人員，並提供更多的管理監督。我們已經實施了額外的程序和程序，以滿足適用於上市公司的標準和要求。為了保持我們的增長，我們還需要投入更多的管理、運營和財務資源，以尋找新的專業人員加入我們的公司，並保持適當的運營和財務系統，以充分支持我們的擴張。此外，作為一家上市公司，我們還加強了我們的投資者關係、法律和企業溝通功能。所有這些活動和額外的努力可能會增加我們的成本，使我們的資源緊張，並將管理層的注意力從其他業務上轉移，這可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響。

如果證券或行業分析師不發表關於我們業務的研究報告，或發表不準確或不利的研究報告，我們的股價和交易量可能會下降。

我們A類普通股的交易市場在一定程度上取決於證券或行業分析師發佈的關於我們或我們業務的研究和報告。如果跟蹤我們的一位或多位分析師下調了我們的股票評級，或者發表了關於我們業務的不準確或不利的研究報告，我們的股價可能會下跌。如果這些分析師中的一位或多位停止對我們的報道或未能定期發佈有關我們的報告，對我們股票的需求可能會減少，這可能會導致我們的股價和交易量下降。

新冠肺炎疫情對我們的收入水平產生了負面影響。

我們的收入與證券市場高度相關，我們預計我們管理的資產和收入水平將逐漸受到新冠肺炎疫情對證券市場影響的負面影響。從2020年4月1日到截至2023年12月31日的季度，新冠肺炎疫情影響了我們每個季度的運營，此後可能會無限期地繼續這種影響。雖然考慮到當前的資本市場和整體經濟環境，對公司服務的需求仍在繼續，但這種需求可能不會持續，需求可能會從歷史水平下降，這取決於與新冠肺炎疫情相關的各種因素以及疫情捲土重來的風險。此類事件可能導致業務中斷、收益和運營減少，其中任何一項都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大影響。如果公司的客户、供應商和業務合作伙伴長期受到疫情的影響，公司的收益和運營也可能受到負面影響。

我們AUM的數量和組合會受到重大波動的影響，我們的資產組合向低費用產品的轉變可能會對我們的收入和收入產生負面影響.

我們AUM數量和組合的波動可能部分歸因於我們無法控制的市場狀況，這些市場狀況已經並可能在未來對我們的收入和收入產生負面影響。我們的收入水平在很大程度上取決於AUM的水平和相對組合。我們的投資管理費收入主要基於AUM的百分比，並隨我們產品的性質和策略而變化。由於市場波動或其他因素，例如資產外流或股票價格下跌，特別是市場細分市場或證券市場的普遍下跌，我們的資產管理價值或金額的任何下降都會對我們的收入和收入產生負面影響。不斷變化的市場狀況和投資者偏好可能會導致我們的資產組合轉向某些費用較低的產品，如固定收益產品和ETF，而不是費用較高的股本和多資產產品，這可能會導致我們的收入和收入相關下降。此外，利率上升，特別是如果利率上升迅速，以及未來利率走向的不確定性，可能會對我們的固定收益產品產生負面影響，並由於現有債券的市場估值較低而降低債券投資的總回報。此外，我們通常從國際產品中獲得比美國產品更高的投資管理和分銷費用，從美國產品中獲得比國際產品更高的銷售費用。不斷變化的市場狀況可能會導致我們的資產組合發生變化。

烏克蘭和加沙持續不斷的衝突已經並可能繼續對全球經濟產生負面影響，並可能對我們的業務、運營和財務業績產生實質性的不利影響。.

烏克蘭和加沙的軍事衝突以及持續的地緣政治緊張局勢造成了嚴重的動盪、不確定性和經濟混亂。美國、歐盟等國已宣佈對俄羅斯實施經濟制裁，近期加沙的戰爭和持續不斷的國際衝突的威脅進一步造成了全球的不穩定。雖然它沒有對我們的業務、運營和財務業績產生實質性的不利影響，但衝突對我們未來業務、運營和財務業績的影響程度將取決於許多我們可能無法準確預測的不斷變化的因素，包括：衝突的持續時間和範圍、已經並將繼續為應對衝突而採取的政府和商業行動、衝突對經濟活動的影響以及包括俄羅斯在內的任何報復性行動。

項目1B。取消解析D工作人員評論。

沒有。

項目1C。網絡安全。

風險管理和戰略

我們定期評估信息安全威脅的風險，監控我們的信息系統的潛在漏洞，並根據我們的信息安全政策、流程和實踐測試這些系統。為了保護我們的信息系統免受威脅，我們使用各種安全工具，幫助我們及時識別、上報、調查、解決安全事件並從安全事件中恢復。

我們認識到保護信息資產的重要性，如員工的個人身份信息和專有業務信息，並已採取旨在保護這些信息的政策、管理監督、問責結構和技術流程。我們的所有員工都需要每年證明我們的信息安全政策，並參加定期的安全意識培訓，以保護他們的信息以及他們可以訪問的Silvercrest數據和系統。這些培訓還提醒員工如何報告任何潛在的隱私或數據安全問題。

我們的信息安全組織包括內部和外部資源，旨在識別、保護、檢測、緩解、解決惡意行為者的各種威脅和攻擊並從中恢復。我們利用24x7x365全天候監控工具和服務解決Silvercrest資產和數據的機密性、完整性和可用性問題。我們定期對我們的流程和技術進行內部和第三方審查，以驗證我們的隱私和數據安全控制和保障措施的有效性。我們監控數據隱私和安全方面的行業最佳實踐和發展，包括對能夠訪問SilverCrest敏感數據的第三方服務提供商進行更嚴格的審查。我們已經實施並維護了書面的專有安全事件響應計劃，並定義了角色和責任，這些角色和責任涉及在發生數據安全違規事件時應遵循的通知義務和事件響應程序。我們致力於業務連續性和恢復力，並制定了書面戰略、政策和程序，以便在發生緊急或自然災害時保護員工、業務和客户數據。

我們與第三方服務提供商合作，主動評估我們的信息安全計劃，併為我們提供網絡威脅形勢的行業視角，此外還監控和支持我們的控制環境以及違規通知和響應流程。

截至本年度報告Form 10-K的日期，信息安全威脅尚未對SilverCrest產生重大影響，我們認為不太可能對SilverCrest產生重大影響，包括我們的業務戰略、經營業績或財務狀況。請參閲第一部分第1A項中標題為“運營風險，包括網絡攻擊威脅，可能擾亂我們的業務、破壞我們客户的安全、造成損失或限制我們的增長”的風險因素。“風險因素”，瞭解有關網絡安全風險和對Silvercrest的潛在相關影響的更多信息。

治理

我們實施並維護了正式的信息安全計劃，旨在制定和維護隱私和數據安全實踐，以保護Silvercrest資產和第三方敏感信息，包括個人信息。該計劃由高級管理層成員組成的員工管理，包括我們的首席信息安全官(“CISO”)，他們定期開會，至少每年向董事會提交報告。CISO監督與董事會就重大網絡安全事件進行的溝通，並定期向董事會提供當前網絡安全威脅的風險摘要，以及管理方面的最新情況’S信息安全計劃的監督和維護活動，以及對SilverCrest的任何重大更改’S的信息安全做法和程序。

我們對信息安全採取基於風險的方法，並在我們的整個行動中實施了旨在應對威脅和我們對實際或可疑事件的反應的政策。特別是，CISO負責持續識別和評估合理可預見的網絡安全威脅，並根據這些評估，評估和監督限制此類風險的保障措施的實施，包括員工培訓和合規，以及檢測和預防機制。如果發生信息安全事件，Silvercrest將組建一個負責的事件響應團隊

對於此類事件的識別、補救和事後審查，應聘請外部顧問並酌情通知第三方，並評估給定事件的性質、範圍和時間的重要性，以及是否需要公開披露。

CISO負責領導網絡安全風險的評估和管理。CISO向董事會提供報告，作為上述最新情況的一部分，並定期與高級管理層其他成員就信息安全風險進行溝通。

I項目2.屬性。

我們的公司總部位於New York 10019紐約38層美洲大道1330號，租賃面積約41,000平方英尺，續約期限將於2028年9月30日到期。我們還租用了其他六個辦公室的空間。我們相信我們現有的設施足以應付目前的需要，並會在有需要時提供適當的額外空間。

它EM3.法律訴訟

在日常業務運作中，我們會不時受到訴訟的影響，將來亦會繼續如此。目前，沒有針對我們的重大法律訴訟待決或威脅。

第4項礦山安全信息披露

不適用。

帕RT II

它EM 5.註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場

我們的A類普通股自2013年6月27日起在納斯達克全球市場掛牌上市，交易代碼為“SAMG”。我們的B類普通股沒有在納斯達克全球市場上市，也沒有成熟的B類普通股交易市場。

發行人購買股票證券

在截至2023年12月31日的季度內，沒有購買我們的A類普通股。

持有者

截至2024年3月4日，共有17名A類普通股持有者和57名B類普通股持有者。我們A類普通股的持有者中有更多的人以“街頭名義”持有，並由銀行、經紀商和其他金融機構記錄在案。

股權薪酬計劃信息

2022年6月修訂2012年股權激勵計劃時，最初登記的A類普通股總數為1,670,960股，新增1,050,000股；2015年8月授予966,510股限制性股票單位；2016年5月授予14,373股限制性股票單位；2018年10月授予105,398股非限制性股票期權；2019年5月授予60,742股非限制性股票期權；2019年5月授予34,388股限制性股票單位；2020年3月授予8,242股限制性股票單位；2020年5月授予86,764股非限制性股票期權；2020年5月授予49,116股限制性股票單位；2021年1月授予21,598股限制性股票單位2021年5月授予了129,314個限制性股票單位，2021年8月授予了1,827個限制性股票單位，2022年5月授予了10,270個限制性股票單位，2022年11月授予了92,154個限制性股票單位，2023年4月授予了101,192個限制性股票單位，2023年5月授予了11,822個限制性股票單位，2018年10月授予的83,328個非限制性股票期權於2023年10月退還給計劃，截至2023年12月31日，1,110,578個限制性股票單位仍保留供根據2012年股權激勵計劃發行。

性能圖表

作為S-K法規第10項所界定的“較小的報告公司”，本公司不需要提供此信息。

伊特m 6. [已保留]

它EM7.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析

前瞻性陳述

本報告包含有關受風險和不確定因素影響的當前或未來趨勢或因素的前瞻性陳述。這些風險包括但不限於：冠狀病毒(新冠肺炎)大流行對我們財務狀況和經營結果的特定和全面影響；我們實現業務目標的能力；我們成功實現戰略交易預期結果的能力，包括整合收購資產和業務的預期結果；保留和發展客户及其他業務關係的能力；業務運營的中斷或延誤，包括但不限於政治動盪、戰爭、勞工罷工、自然災害、公共衞生危機(如冠狀病毒大流行)和其他我們無法控制的事件和情況；我們控制成本的能力；總體經濟狀況；這些風險包括：經營結果的波動；證券市場的變化；我們保持遵守信用貸款條款的能力；信息系統和其他技術的可用性、集成和有效運行，以及此類系統或技術的潛在中斷；與隱私泄露的數據安全相關的風險；以及在我們不時提交給美國證券交易委員會的文件中詳細描述的其他風險。我們未來的財務表現可能與本報告中管理層的預期大不相同。此外，這些風險和不確定性中的許多目前都因新冠肺炎大流行而增加，並可能或將繼續增加。不可能預測或識別所有此類風險，但在未來可能成為重大風險。我們沒有義務在本報告發布之日之後發佈對這些前瞻性陳述的修訂。

概述

我們是一家提供全方位服務的財富管理公司，專注於為超高淨值個人和機構投資者提供金融諮詢和相關的家族理財室服務。除了廣泛的投資能力外，我們還為尋求對其財務進行全面監督的家庭提供全套補充和定製的家族理財室服務。在截至2023年12月31日的12個月內，我們管理的資產從289億美元增加到333億美元，增幅為15.2%。

該業務包括管理基金的基金，以及其他投資基金，統稱為“銀冠基金”。Silvercrest L.P.已發行可行使240,998個B類單位的限制性股票單位，使其持有人有權獲得Silvercrest L.P.的分派，其程度與標的B類單位未償還的程度相同。Silvercrest L.P.的淨利潤和淨虧損將被分配，Silvercrest L.P.將根據其各自的合夥單位(並假設所有受限股票單位的B類單位為未償還單位)按比例分配給其現有合夥人。

本次管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析中討論的經營歷史結果包括Silvercrest L.P.及其子公司的經營歷史結果。作為Silvercrest L.P.的普通合夥人，我們控制着它的業務和事務，因此，它的財務狀況和結果與我們的一致。截至2023年12月31日，有限合夥人在Silvercrest L.P.合計32.9%的合夥權益在我們的合併財務報表中反映在非控股權益中。

本項目7一般討論2023年和2022年的項目以及2023年和2022年之間的同比比較。關於2021年的討論以及2022年和2021年之間的同比比較，如果不包括在本10-K表中，可以在公司於2023年3月2日提交給美國證券交易委員會的截至2022年12月31日的財年10-K表的年度報告中的《管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析》中找到。

新冠肺炎大流行

冠狀病毒(新冠肺炎)在世界各地，特別是在美國的出現，給我們帶來了重大風險，目前我們無法充分評估或預見所有這些風險。

在2020年4月1日至2023年12月31日期間，新冠肺炎疫情影響了我們在每個季度的運營，並可能在此後無限期地繼續這種影響。

關鍵績效指標

當我們審查我們的業績時，我們重點關注以下描述的指標：